美國
美國證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格10-Q

(馬克一)

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告

截至2020年10月31日的季度

或

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的☐過渡報告

由_

委託檔案編號：0-11306

Value Line，Inc.

(章程中規定的註冊人的確切姓名)

紐約	13-3139843
(成立為法團或組織的州或其他司法管轄區)	(國際税務局僱主識別號碼)
紐約州紐約市第五大道551號	10176-0001
(主要行政機關地址)	(郵政編碼)

(212) 907-1500

(註冊人電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

每一類的名稱	商品代號	註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.10美元	值	納斯達克資本市場

勾選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是，否，☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是，否，☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器☐加速文件服務器☐非加速文件服務器

規模較小的報告公司☐新興增長公司☐

如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是，☐否

註明截至最後實際可行日期，發行人所屬各類普通股的流通股數量。

班級	在2020年12月7日未償還
普通股，每股面值0.10美元	9,589,347股

Value Line Inc.

目錄

		頁碼
	第一部分財務信息
第1項	合併簡明財務報表
	截至2020年10月31日和2020年4月30日的合併濃縮資產負債表	3
	截至2020年10月31日和2019年10月31日的三個月和六個月的綜合簡明損益表	4
	截至2020年10月31日和2019年10月31日的三個月和六個月的綜合簡明全面收益表	5
	截至2020年10月31日和2019年10月31日的6個月合併簡明現金流量表	6
	截至2020年10月31日的6個月綜合簡明股東權益變動表	7
	截至2019年10月31日的6個月綜合簡明股東權益變動表	8
	合併簡明財務報表附註	9
第二項。	管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析	19
項目3.	關於市場風險的定量和定性披露	30
項目4.	管制和程序	32
	第二部分：其他信息
第1項	法律程序	32
第1A項	危險因素	32
第二項。	未登記的股權證券銷售和收益的使用	33
項目4.	礦場安全資料披露	33
第五項。	其他資料	33
第6項	陳列品	34
	簽名	35

		10月31日，				四月三十日
		2020				2020
		(未經審計)
資產
流動資產：
現金和現金等價物(包括分別為7983美元和2115美元的短期投資)		$	8,689			$	4,954
可供出售的證券			29,485				29,204
應收賬款，扣除壞賬準備後的淨額分別為38美元和38美元			1,600				4,438
從結算經紀人處應收			-				608
預付費用和其他流動資產			1,209				1,321
流動資產總額			40,983				40,525
長期資產：
對EAM Trust的投資			60,351				59,165
受限制的貨幣市場投資			469				469
財產和設備，淨額			8,915				9,500
資本化軟件和其他無形資產，淨額			119				69
長期資產總額			69,854				69,203
總資產		$	110,837			$	109,728
負債和股東權益流動負債：
應付賬款和應計負債		$	1,752			$	2,057
應計薪金			1,018				1,145
應付股息			2,017				2,019
應計所得税			151				1,043
應付予結算經紀			-				588
貸款義務--短期			195				194
經營租賃義務--短期			1,003				925
未賺取收入			16,847				18,854
流動負債總額			22,983				26,825
長期負債：
未賺取收入			5,942				5,884
貸款義務--長期			2,136				2,137
經營租賃義務--長期			7,944				8,492
遞延所得税			12,604				12,851
長期負債總額			28,626				29,364
總負債			51,609				56,189
股東權益：
普通股，面值0.10美元；授權3000萬股；已發行1000萬股			1,000				1,000
額外實收資本			991				991
留存收益			62,587				56,450
庫存股，按成本價計算(分別為398,949股和383,279股)			(6,379	)			(5,957	)
累計其他綜合收益，税後淨額			1,029				1,055
股東權益總額			59,228				53,539
總負債和股東權益		$	110,837			$	109,728

		在截至的三個月內								在截至的六個月內
		十月三十一號，								十月三十一號，
		2020				2019				2020				2019
收入：
投資期刊及相關出版物		$	6,901			$	6,949			$	13,993			$	13,982
版權費			3,309				3,131				6,545				5,715
出版總收入			10,210				10,080				20,538				19,697
費用：
廣告和促銷			817				702				1,872				1,645
薪金和員工福利			4,554				4,391				9,062				8,776
生產和銷售			1,392				1,245				2,665				2,410
辦公室和行政部門			1,259				1,113				2,525				2,212
總費用			8,022				7,451				16,124				15,043
營業收入			2,188				2,629				4,414				4,654
EAM Trust的收入和利潤權益			4,214				3,058				7,858				5,929
證券交易收入淨額			323				143				1,281				284
所得税前收入			6,725				5,830				13,553				10,867
所得税撥備			1,669				1,619				3,380				2,966
淨收入		$	5,056			$	4,211			$	10,173			$	7,901
基本和完全稀釋後的每股收益		$	0.53			$	0.44			$	1.06			$	0.82
普通股加權平均數			9,608,792				9,656,836				9,612,756				9,658,734

		在截至的三個月內								在截至去年12月底的6個月內
		十月三十一號，								十月三十一號，
		2020				2019				2020				2019
淨收入		$	5,056			$	4,211			$	10,173			$	7,901
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
扣除税項的證券未實現收益(虧損)變動			(146	)			276				(26	)			362
其他綜合收益(虧損)			(146	)			276				(26	)			362
綜合收益		$	4,910			$	4,487			$	10,147			$	8,263

		在截至的六個月內
		十月三十一號，
		2020				2019
來自經營活動的現金流：
淨收入		$	10,173			$	7,901
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊攤銷			638				137
出售股權證券的已實現收益			(925	)			-
無投票權收入在EAM Trust中的權益			(7,009	)			(5,356	)
無投票權利潤在EAM Trust的權益			(849	)			(573	)
從eAM Trust收到的分發			6,672				5,368
遞延所得税			19				218
遞延租金義務			(470	)			56
營業資產和負債變動情況：
未賺取收入			(1,949	)			(2,734	)
應付帳款和應計費用			(304	)			(550	)
應計薪金			(127	)			(124	)
應計所得税			(1,151	)			(196	)
預繳和可退還的所得税			-				200
預付費用和其他流動資產			112				271
應收帳款			2,838				(2,816	)
調整總額			(2,505	)			(6,099	)
經營活動提供的淨現金			7,668				1,802
投資活動的現金流量：
購買分類為可供出售的股權證券			(7,636	)			(906	)
購買分類為可供出售的固定收益證券			(2,496	)			(3,472	)
出售歸類為可供出售的股權證券的收益			5,529				-
出售分類為可供出售的固定收益證券的收益			5,214				4,974
購置財產和設備			(21	)			(2	)
資本化軟件的支出			(82	)			-
投資活動提供的淨現金			508				594
籌資活動的現金流量：
按成本價購買庫存股			(422	)			(393	)
從結算經紀人處應收			608				-
應付予結算經紀			(588	)			-
支付的股息			(4,039	)			(3,865	)
用於融資活動的現金淨額			(4,441	)			(4,258	)
現金和現金等價物淨變化			3,735				(1,862	)
期初現金、現金等價物和限制性現金			5,423				6,962
期末現金、現金等價物和限制性現金		$	9,158			$	5,100

		普通股								額外的實收-				庫存股								留用				累計其他 全面
		股份				金額				資本				股份				金額				收益				收入				總計
2020年4月30日的餘額			10,000,000			$	1,000			$	991				(383,279	)		$	(5,957	)		$	56,450			$	1,055			$	53,539
淨收入																							10,173								10,173
證券未實現收益(税後淨額)的變化																											(26	)			(26	)
購買庫存股															(15,670	)			(422	)											(422	)
宣佈的股息																							(4,036	)							(4,036	)
2020年10月31日的餘額			10,000,000			$	1,000			$	991				(398,949	)		$	(6,379	)		$	62,587			$	1,029			$	59,228

		普通股								額外繳費				庫存股								留用				累計其他 全面
		股份				金額				資本				股份				金額				收益				收入				總計
2019年4月30日的餘額			10,000,000			$	1,000			$	991				(336,439	)		$	(4,743	)		$	48,598			$	1,678			$	47,524
淨收入																							7,901								7,901
證券未實現收益(税後淨額)的變化																											362				362
購買庫存股															(16,493	)			(393	)											(393	)
宣佈的股息																							(3,863	)							(3,863	)
2019年10月31日的餘額			10,000,000			$	1,000			$	991				(352,932	)		$	(5,136	)		$	52,636			$	2,040			$	51,531

注1-重要會計政策的組織和摘要：

Value Line，Inc.(“Value Line”或“VLI”，與其子公司統稱為“公司”)在紐約州註冊成立。用於描述本公司、本公司產品和本公司子公司的“價值線”是本公司的註冊商標。該公司的核心業務是製作投資期刊及其基礎研究，並根據書面協議向第三方提供某些Value Line版權、Value Line商標和Value Line專有級別以及其他專有信息，用於第三方管理和營銷的投資產品以及其他目的。該公司在EULAV Asset Management LLC(“EAM”)持有大量投資，從中獲得一項無投票權的收入權益和一項無投票權的利潤權益。EAM成立的目的是為價值線共同基金(“價值線基金”或“基金”)提供投資管理服務。

截至2020年10月31日及2020年4月30日的綜合資產負債表，分別來自未經審計的中期綜合財務報表及經審計的綜合財務報表，乃根據美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)的中期報告要求編制。管理層認為，隨附的未經審核中期綜合簡明財務報表包含所有被認為是公平列報所必需的調整(包括正常經常性應計項目，以下注明除外)。閲讀本報告時應結合公司於2020年7月28日提交給證券交易委員會的10-K表格年度報告(“10-K表格”)中包含的經審計的財務報表和腳註。本報告所涵蓋的經營業績可能不能反映全年的經營業績。

預算的使用：

按照美國公認會計原則(“GAAP”)編制財務報表要求管理層做出影響某些報告金額和披露的估計和假設。因此，實際結果可能與這些估計不同。

合併原則：

該公司遵循財務會計準則委員會(“FASB”)主題810“合併”中的指導，以確定是否應該合併其對可變利益實體(“VIE”)的投資。VIE是指這樣的法人實體：(I)股權投資者沒有足夠的風險股權投資，使該實體能夠獨立為其活動融資，或(Ii)風險股權持有人沒有承擔虧損的義務、收取剩餘收益的權利或就對該實體的經濟表現產生最重大影響的活動作出決定的權利。VIE可變權益的持有者如果確定其在VIE中擁有控股權，因此是主要受益人，則需要合併該實體。VIE控股財務權益的確定基於定性評估，以確定可變利益持有人(如果有的話)，該可變利益持有人(I)有權指導VIE的活動，從而對VIE的經濟表現產生最重大的影響，以及(Ii)有義務吸收實體的損失或有權從實體獲得可能對VIE產生重大影響的利益。會計指引要求本公司持續評估本公司是否為VIE的主要受益人，而本公司已確定其並非VIE的主要受益人(見附註3)。

根據財務會計準則委員會的主題810，公司擁有控股權的子公司的資產、負債和經營結果已合併。所有重要的公司間賬户和交易都已在合併中取消。該公司持有特拉華州法定信託EULAV資產管理公司(“EAM”或“EAM信託”)的重大非投票權收入權益(不包括分銷收入)和重大非投票權利潤權益。該公司依據財務會計準則委員會的ASC主題323和810中的指導，決定不合並其在EAM的投資，並按照權益會計方法核算此類投資。該公司將其無投票權收入和無投票權利潤權益的收入作為營業收入下的一個單獨項目在綜合簡明損益表中報告。

收入確認：

根據產品的不同，Value Line期刊和相關出版物的訂閲可以是印刷版的，也可以是通過互聯網訪問的數字版的。訂閲的期限因訂閲者收到的產品和優惠而異。一般來説，訂閲是以年度訂閲的形式提供的。當產品在訂閲有效期內向客户提供服務時，訂閲收入(扣除折扣後)按比例直線確認。因此，在資產負債表日期之後，通過完成認購而賺取的認購費金額顯示為流動和長期負債內的未賺取收入。

版權費用來自根據書面協議向第三方提供若干Value Line商標和Value Line專有排名，用於為第三方銷售的產品(包括單位投資信託、年金和交易所交易基金(“ETF”)選擇證券)。按照個別協議的規定，公司在將產品交付給客户時賺取基於資產的版權費。收入按月確認，在協議期限內按季度或提前收到，由於收入是以資產為基礎的，因此將隨着基礎投資組合的市場價值的增加或減少而波動。

對未合併實體的投資：

該公司對其未合併實體EAM的投資採用符合財務會計準則委員會ASC 323的權益會計方法進行會計核算。權益法是確認GAAP在投資背後的經濟資源中計量的增減的適當方法。根據權益法，投資者在被投資方在其財務報表中報告盈虧的期間，而不是在被投資方宣佈股息或分派的期間，確認其在被投資方收益或虧損中的份額。投資者根據其在被投資方確認的收益或虧損中所佔份額調整投資的賬面價值。

Value Line，Inc.

合併簡明財務報表附註

2020年10月31日

(未經審計)

EAM是Value Line基金的投資顧問和唯一分銷商，公司在EAM中的“權益”包括EAM的“無投票權收入權益”和“無投票權利潤權益”，這兩項權益在EAM信託協議中的定義是“無投票權收入權益”和“無投票權利潤權益”。非投票權收入利息使公司有權根據EAM調整後的毛收入數額(不包括EULAV證券公司的分銷收入(“收入利息”))獲得41%至55%的收入。無投票權利潤權益使本公司有權收取EAM利潤的50%，但須遵守EAM信託協議所界定的若干有限調整(“利潤利息”)。收入、利息和至少90%的利潤利息將在每個季度分配給EAM的所有利息持有人，包括Value Line。該公司在EAM的收入權益不包括參與EAM子公司EULAV證券的服務和分銷費用。根據權益會計法，該公司將其在EAM的無投票權收入和無投票權利潤權益反映為營業外收入。儘管本公司對eAM的經營和財務政策沒有控制權，但根據eAM信託協議，本公司有合同權利獲得其在eAM的收入和利潤中的份額。

最近的會計聲明：

2016年2月，美國財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU第2016-02號文件，“租賃(話題842)”。本ASU要求，對於超過一年的租賃，承租人應在財務狀況表中確認使用權資產(代表在租賃期內使用標的資產的權利)和租賃負債(代表支付租賃款項的負債)。它還要求，對於融資租賃，承租人應將租賃負債的利息支出與收益表中使用權資產的攤銷分開確認，而對於經營性租賃，此類金額應確認為合併費用。本公司於2019年5月在修改後的追溯方法下采用了這一ASU(見附註12)。

2018年6月21日，美國最高法院推翻了1992年的裁決奎爾這保護了通過公共承運人將物品運送到沒有實體存在的州的公司，使其不必在該州徵收銷售税。該公司已將各州法律的影響融入到其運營中，並將繼續這樣做。

證券估值：

該公司分類為現金等價物和可供出售的證券包括貨幣市場基金的份額，這些基金主要投資於短期美國政府證券和包括ETF在內的股票投資，並根據財務會計準則委員會ASC 820的公允價值計量主題的要求進行估值。綜合資產負債表中反映的分類為可供出售的證券按市值計價，未實現損益(扣除適用税金)作為股東權益的單獨組成部分報告。銷售歸類為可供出售證券的已實現收益和虧損記錄在截至交易日的收益中，並按確定的成本法確定。

本公司將其可供出售的證券歸類為流動資產，以正確反映其流動性，並確認其在需要時有可供出售的流動資產的事實。

在證券交易所上市的證券和ETF股票的市場估值是以每個月最後一個營業日的收盤價為基礎的。該公司固定期限的美國政府債券的市值是利用公開報價的市場價格確定的。現金等價物包括對貨幣市場基金的投資，這些基金主要投資於根據1940年法案第2a-7條規則估值的美國政府證券。

財務會計準則委員會的公允價值計量主題將公允價值定義為公司在及時交易中將一項投資出售給在該投資的本金或最有利市場的獨立買家時將收到的價格。公允價值計量專題建立了一個三級層次結構，以最大限度地利用可觀察到的市場數據，最大限度地減少使用不可觀察到的投入，併為披露目的建立公允價值計量的分類。投入泛指市場參與者在為資產或負債定價時使用的信息，包括對風險的假設。風險的例子包括用於計量公允價值的特定估值技術所固有的風險，例如估值技術投入所固有的風險。輸入分為可觀測或不可觀測。可觀察到的投入是反映市場參與者根據獨立於報告實體的來源獲得的市場數據為資產或負債定價時所使用的假設的投入。不可觀察的投入是反映報告實體自身對市場參與者將使用的因素進行定價的假設，這些因素是根據在有關情況下可獲得的最佳信息制定的資產或負債的定價。

投入的三級層次概括為下面列出的三個主要級別。

級別1-相同投資的活躍市場報價

第2級-其他重要的可觀察到的投入(包括類似投資的報價、利率、提前還款速度、信用風險等)

第3級-重大不可觀察的投入(包括公司自己在確定投資公允價值時的假設)

以下彙總了該公司投資的公允價值計量水平：

Value Line，Inc.

合併簡明財務報表附註

2020年10月31日

(未經審計)

該公司沒有其他金融工具，如期貨、遠期和掉期合約。在截至2020年10月31日和2020年4月30日的期間，沒有二級或三級投資。本公司並無任何須按公允價值計量的負債。

廣告費：

本公司支付已發生的廣告費。

所得税：

本公司根據財務會計準則委員會的所得税科目計算其所得税撥備。遞延税項負債和資產在綜合簡明財務報表中反映的事件的預期未來税收後果中確認。遞延税項負債和資產是根據特定資產和負債的賬面價值和税基之間的差額確定的，採用預期差額將逆轉的年度的現行税率。該公司在2018財年第一季度採納了ASU 2015-17年度所得税(主題740)的規定，現在將所有遞延税款歸類為綜合資產負債表上的長期負債。

美國財務會計準則委員會(FASB‘s ASC)的所得税議題為所有實體設定了財務報表確認報税頭寸收益的最低門檻(包括一個實體在特定司法管轄區是否應納税)，並要求擴大某些税收披露。截至2020年10月31日，管理層已根據訴訟時效審查了仍需接受税務審計的年度的税務狀況，評估了影響，並確定對公司的財務報表沒有實質性影響。

每股收益：

每股收益以每期已發行普通股和普通股等價物的加權平均數為基礎。在此期間重新收購的任何股票都按其流通期部分進行加權。該公司沒有任何來自流通股期權、認股權證、限制性股票或限制性股票單位的潛在稀釋普通股。

現金和現金等價物：

就綜合現金流量表而言，本公司將銀行持有的所有現金及原始到期日少於三個月的短期流動投資視為現金及現金等價物。截至2020年10月31日和2020年4月30日，現金等價物分別包括7983,000美元和2,115,000美元，這些現金等價物投資於投資於短期美國政府證券的貨幣市場共同基金。

注2-投資：

可供出售的證券：

根據財務會計準則委員會的ASC 320，公司及其子公司持有的投資被歸類為可供出售的證券，投資-債務和股權證券。該公司所有被歸類為可供出售的證券都很容易出售或期限不超過12個月，在綜合資產負債表上被歸類為流動資產。

股權證券：

在綜合資產負債表上分類為可供出售的股本證券，由為股息收益率而持有的ETF和主要持有金融機構優先股的ETF組成，這些ETF試圖複製某些股票指數的表現。

截至2020年10月31日和2020年4月30日，可供出售的股權證券的總成本包括投資於SPDR系列信託標準普爾股息ETF(SDY)、第一信託價值線紅利指數ETF(FVD)、景順金融優先ETF(PGF)、精選公用事業選擇部門SPDR ETF(XLU)、第一信託價值線100 ETF(FVL)、ProShares信託標準普爾500紅利貴族ETF(NOBLIShares Trust iShares優先收益證券ETF(PFF)和First Trust Exchange-Traded Fund III PFD Secs&Income ETF(FPE)分別為15,909,000美元和12,877,000美元，公允價值分別為17,185,000美元和14,125,000美元。

截至2020年10月31日的6個月，出售歸類為可供出售的股權證券的收益為5529,000美元，相關資本收益925,000美元從綜合資產負債表中的累計其他全面收益重新分類到綜合綜合收益表中。截至2020年10月31日，歸類為可供出售的股本證券的未實現收益總額增加2.7萬美元，扣除遞延税金7000美元，計入股東權益。截至2019年10月31日的六個月內，沒有出售股權證券或出售股權證券的收益。歸類為可供出售的股權證券的未實現收益總額增加403,000美元，扣除遞延税後淨額84,000美元，計入於2019年10月31日的綜合資產負債表上的股東權益。

股權證券投資價值的變動在綜合財務報表的其他全面收益中記錄。已實現損益在證券出售、到期或贖回時記錄在綜合簡明收益表中。截至2020年10月31日和2020年4月30日，累積的其他全面收入包括分別扣除33.2萬美元和32.4萬美元遞延税後的未實現收益127.6萬美元和124.8萬美元。

Value Line，Inc.

合併簡明財務報表附註

2020年10月31日

(未經審計)

截至2020年10月31日，可供出售證券的賬面價值和公允價值如下：

截至2020年4月30日，可供出售證券的賬面價值和公允價值如下：

政府債務證券(固定收益證券)：

固定收益證券包括存單和美國聯邦、州和地方政府發行的證券。分類為可供出售的固定收益證券在2020年10月31日的總成本和公允價值如下：

分類為可供出售的固定收益證券在2020年4月30日的總成本和公允價值如下：

在截至2020年10月31日和2019年10月31日的6個月裏，歸類為可供出售的政府債務證券的到期和銷售收益分別為5,214,000美元和4,974,000美元。截至2020年10月31日，歸類為可供出售的固定收益證券未實現收益總額減少6.2萬美元，扣除遞延所得税收益淨額1.6萬美元，包括在綜合資產負債表的股東權益中。截至2019年10月31日，歸類為可供出售的固定收益證券(扣除遞延所得税淨額11,000美元)的未實現收益總額增加了54,000美元，計入了截至2019年10月31日的綜合濃縮資產負債表上的股東權益。截至2020年10月31日和2020年4月30日，累積的其他全面收入包括分別扣除3萬美元和4.6萬美元遞延税後的未實現收益11.5萬美元和17.7萬美元。

截至2020年10月31日和2020年4月30日，分類為可供出售的政府債務證券的平均收益率分別為2.47%和2.27%。

證券交易收入：

證券交易收入包括以下內容：

Value Line，Inc.

合併簡明財務報表附註

2020年10月31日

(未經審計)

對未合併實體的投資：

權益法投資：

截至2020年10月31日和2020年4月30日，公司在綜合資產負債表上對EAM Trust的投資分別為60,351,000美元和59,165,000美元。

VLI於2020年10月31日和2020年4月30日對EAM的投資價值反映了成立時55,805,000美元的出資資本的公允價值，其中包括VLI向EAM資本賬户貢獻的超過營運資本要求的5,820,000美元現金和流動證券，加上VLI在初始投資後至綜合資產負債表日期期間每季度向EAM提供的無投票權收入和EAM減去分配的無投票權利潤份額。

預計EAM將有足夠的流動資金和足夠的利潤來開展目前和未來的業務，因此EAM的管理層將不需要額外的資金。

該公司監測其在EAM Trust的投資是否減值，以確定是否發生了可能對投資公允價值產生重大不利影響的事件或環境變化。減值指標包括但不限於：(A)被投資人的收益表現、資產質量或業務前景顯著惡化；(B)被投資人的監管、經濟或技術環境發生重大不利變化；(C)被投資人所處行業的總體市場狀況發生重大不利變化；或(D)引起對被投資人持續經營能力的重大擔憂的因素，如負現金流、營運資本不足或不符合法定資本和監管規定。EAM在2021或2020財年沒有記錄其資產的任何減值損失。

由eAM向公司提供的eAM投資管理業務的組成部分如下：

(1)代表EAM的淨收入，在實施Value Line的無投票權收入權益後，但在分配給有投票權利潤利益持有人和公司關於其50%無投票權利潤權益之前。

(1)於2020年10月31日和2020年4月30日，EAM的總負債包括應付VLI的應計無投票權收入利息和無投票權利潤利息分別為4,165,000美元和2,949,000美元。

注3-可變利息實體

該公司持有EAM的無投票權收入權益和50%的無投票權利潤權益，EAM是Value Line資產管理和共同基金分銷業務的顧問。EAM被認為是與本公司有關的VIE。本公司基於對EAM的目的和設計、EAM可變權益的條款和特徵以及EAM旨在產生和傳遞給可變權益持有人的風險的定性評估，決定將EAM合併為VIE。除EAM外，本公司並無於任何其他VIE擁有權益。

該公司已經確定，它在EAM中沒有控股權，因為它沒有權力指導EAM的活動，這些活動對其經濟表現產生了最大的影響。Value Line不持有EAM的任何有表決權的股票，也不參與EAM的日常活動或運營。雖然《EAM信託協議》為Value Line提供了某些同意權，幷包含與EAM活動相關的某些限制性契約，但這些被視為保護性權利，因此Value Line並不保持對EAM的控制。

此外，儘管EAM預計將實現盈利，但存在虧損運營的風險。雖然EAM的所有利潤權益股東都會因EAM的運營風險而受到變異性的影響，但Value Line在EAM的無投票權收入權益是EAM收入中的優先權益，而不是EAM的利潤權益，因此Value Line認為，與利潤權益的其他持有者相比，它所面臨的風險按比例較小。

Value Line，Inc.

合併簡明財務報表附註

2020年10月31日

(未經審計)

除EAM信託協議中的合同約定外，本公司並未向EAM提供任何明示或隱含的財務或其他支持。Value Line沒有義務在未來為EAM提供資金，因此，除了最初的投資以及保留在EAM的任何未分配收入和利潤利益外，Value Line不會面臨任何虧損。下表列出了EAM的總資產、因參與EAM而面臨的最大損失，以及公司因其在EAM的權益而記錄在其綜合資產負債表中的資產和負債的價值。

(1)在綜合資產負債表的長期資產內列報。

注4-補充現金流信息：

現金、現金等價物和限制性現金的對賬：

下表提供了合併現金流量表中報告的現金、現金等價物和限制性現金的對賬，這些現金、現金等價物和限制性現金的總和與合併現金流量表中顯示的相同金額之和相同。

所得税支付：

本公司繳納所得税的情況如下：

注5-僱員分紅及儲蓄計劃：

公司及其子公司的幾乎所有員工都是Value Line，Inc.利潤分享和儲蓄計劃(下稱“計劃”)的成員。一般而言，這是一項有條件的供款計劃，規定公司每年可酌情供款，該供款由基於符合資格員工的工資和該計劃定義的綜合營業淨收入金額的公式確定。截至2020年10月31日和2019年10月31日止六個月，估計的利潤分成計劃供款(在綜合損益表中作為開支計入工資和員工福利)分別為375,000美元和263,000美元。

注6-綜合收入：

財務會計準則委員會的ASC全面收益主題要求除了報告運營淨收入外，還需要報告全面收益。全面收益是一種更具包容性的財務報告方法，它包括披露某些財務信息，否則這些信息在計算淨收入時不會被確認。

截至2020年10月31日和2019年10月31日，本公司持有的股權證券主要由相對股息收益率較高的ETF組成，這些ETF在綜合資產負債表上被歸類為可供出售的證券。截至2020年10月31日和2019年10月31日，本公司還持有固定收益證券，包括存單和聯邦政府在美國境內發行的證券，這些證券在綜合資產負債表上被歸類為可供出售的證券。這些證券的估值變動，扣除遞延所得税後，已計入公司綜合資產負債表中的累計其他全面收益。

截至2020年10月31日的6個月的綜合簡明收益表和股東權益變動中包括的全面收益構成如下：

Value Line，Inc.

合併簡明財務報表附註

2020年10月31日

(未經審計)

截至2019年10月31日的6個月，綜合簡明損益表和股東權益變動中包含的全面收益構成如下：

注7-關聯方交易：

投資管理(概述)：

該公司在價值線共同基金的資產管理公司EAM中擁有大量的無投票權收入和無投票權利潤權益。因此，公司沒有將這項業務作為一個單獨的業務部門報告，儘管它在這項業務產生的現金流中保持着相當大的權益，並收到了如下所述的無投票權收入和無投票權利潤利息。

截至2020年10月31日，由EAM管理和/或分銷的Value Line基金的總資產為44.6億美元，比2019年10月31日由EAM管理和/或分銷的Value Line基金的總資產35億美元高27.6%。

公司在EAM的無投票權收入和無投票權利潤權益使其有權從EAM的共同基金和單獨賬户業務獲得EAM收入的41%至55%(不包括分配收入)的季度分派，以及EAM剩餘利潤的50%(在某些有限的情況下可能會暫時增加)。投票利潤利益持有人將獲得EAM剩餘利潤的另外50%。根據EAM信託協議的規定，分派不低於EAM每個會計季度應付利潤的90%。Value Line在EAM收入中的百分比份額是在每個會計季度計算的。2021財年第二季度適用的近期無投票權收入利息百分比為52.06%。

EAM Trust-VLI的無投票權收入和無投票權利潤利益：

公司持有EAM的無投票權收入和無投票權利潤權益，這使公司有權從EAM從其共同基金和單獨賬户業務中獲得EAM投資管理費收入的41%至55%不等的金額。EAM目前沒有單獨管理的賬户費用。該公司將其在EAM的無投票權收入、利息和無投票權利潤權益的收入記錄如下：

截至2020年10月31日，該公司對EAM的投資包括一筆4165,000美元的應收賬款，這是無投票權收入份額和無投票權利潤份額的季度分配。該筆款項其後已支付給該公司。

與父級的交易記錄：

在截至2020年10月31日和2019年10月31日的6個月內，公司代表母公司Arnold Bernhard and Co.，Inc.(“母公司”)支付的款項和公司向母公司Arnold Bernhard and Co.，Inc.(“母公司”)提供的服務分別報銷206,000美元和191,000美元。截至2020年10月31日和2020年4月30日，綜合濃縮資產負債表上沒有來自母公司的應收賬款。

本公司是與母公司之間的税收分擔安排的一方，該安排將兩家公司的納税義務在母公司之間進行分配。在截至2020年10月31日和2019年10月31日的六個月中，該公司分別向母公司支付了3，66萬美元和1，95萬美元的聯邦税款。

截至2020年10月31日，母公司持有公司普通股流通股89.92%。

Value Line，Inc.

合併簡明財務報表附註

2020年10月31日

(未經審計)

注8--聯邦、州和地方所得税：

根據財務會計準則委員會所得税專題的要求，本公司的所得税撥備包括以下內容：

2017年12月22日，原名《減税和就業法案》(簡稱《税法》)的H.R.1頒佈。《税法》自2018年1月1日起將美國聯邦所得税税率從35%降至21%。因此，該公司使用2021財年21%的聯邦税率計算聯邦所得税支出。

截至2020年10月31日和2019年10月31日的6個月，總體有效所得税率佔税前普通收入的百分比分別為24.93%和27.29%。在截至2020年10月31日的季度內，有效税率的下降主要是由於2021財年州和地方税分配因素的變化導致州和地方所得税減少的結果。除了税法的變化外，公司的年化總有效税率還受許多因素的影響而波動，這些因素包括但不限於沒有税收後果的項目與税前收入的比率的增加或減少，公司在不同税收管轄區之間的地理利潤組合，每個地區採用的徵税方法，對現有税法的新解釋以及與税務機關的裁決和和解。

遞延所得税是一種負債，是為公司資產和負債的財務報告基礎和納税基礎之間的暫時性差異撥備的。導致公司長期遞延納税義務的暫時性差異的税收影響如下：

在每個中期報告期末，公司估計整個會計年度適用的實際所得税税率。該公司採用以年初至今為基礎計提所得税的有效所得税税率，並反映了税法的任何變化以及發生期間的某些其它離散事件的税收影響。

Value Line，Inc.

合併簡明財務報表附註

2020年10月31日

(未經審計)

由於以下原因，所得税撥備不同於通過對税前收入適用美國法定所得税税率而確定的所得税金額：

該公司相信，截至2020年10月31日，沒有需要根據公認會計準則披露的重大不確定税務狀況。

該公司包括在母公司的綜合聯邦所得税申報單中。該公司有一項分税協議，要求它向母公司支付相當於公司負債/(利益)的税款，就像它提交了一份單獨的申報單一樣。從截至2017年4月30日的財年開始，該公司在某些州以統一的方式向母公司提交合並所得税申報單。

公司截至2017年至2019年的財政年度的聯邦所得税申報單(包括在母公司的合併申報單中)以及州和城市的納税申報單都要接受税務機關的審查，通常是在向税務機關備案後的三年內。本公司目前正在對截至2017年4月30日至2019年的財年進行紐約市税務審計，預計不會對財務報表產生實質性影響。

注9--財產和設備：

財產和設備是按成本價運輸的。折舊及攤銷乃按資產估計可用年限採用直線法，或如屬租賃改善，則按租約剩餘期限計提。就所得税而言，傢俱和設備的折舊採用加速折舊法，建築物和租賃改進按規定的延長納税年限折舊。綜合簡明資產負債表中的財產和設備淨額包括以下內容：

注10-為內部使用開發的計算機軟件的成本核算：

本公司採用了立場聲明98-1(SOP 98-1)的規定，即“內部使用的計算機軟件的成本核算”。SOP 98-1要求公司將與開發或購買供內部使用的軟件相關的許多成本作為長期資產進行資本化，並以系統和合理的方式在軟件的預計使用壽命內攤銷這些成本。該等成本在發生時，會在資產的預期使用年限(通常為3至5年)內資本化及攤銷。截至2020年10月31日和2019年10月31日的6個月內，攤銷總費用分別為3.2萬美元和3.5萬美元。

在截至2020年10月31日的6個月內，該公司資本化了82,000美元與第三方程序員成本相關的費用。在截至2019年10月31日的六個月內，本公司沒有產生與第三方程序員成本相關的支出，也沒有將其資本化。

注11-庫存股和回購計劃：

2020年4月17日，公司董事會批准了一項股份回購計劃，授權回購公司普通股股票，總購買價格最高可達200萬美元。回購可能不時在公開市場上以當時的市場價格進行，也可能是在場外談判交易中進行，也可能是以大宗購買或其他方式進行。回購計劃可隨時暫停或終止，由公司自行決定，並且沒有確定的到期日。

按成本計算，庫存股包括以下內容：

Value Line，Inc.

合併簡明財務報表附註

2020年10月31日

(未經審計)

附註12-租約：

2016年2月，美國財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU第2016-02號文件，“租賃(話題842)”。本ASU要求，對於超過一年的租賃，承租人應在財務狀況表中確認使用權資產(代表在租賃期內使用標的資產的權利)和租賃負債(代表支付租賃款項的負債)。它還要求，對於融資租賃，承租人應將租賃負債的利息費用與收益表中使用權資產的攤銷分開確認，而對於經營性租賃，此類金額應確認為合併費用。該公司於2019年5月在修改後的追溯性方法下采用了這一ASU。

本公司於ASU 2018-11年度修訂所允許的生效日期採用修訂的ASU 2016-02追溯過渡方法，提供另一種修訂的追溯過渡方法。因此，本公司無須就該準則的影響調整其可比期財務信息，或就採納日期(即2019年5月1日)前的期間作出新的所需租賃披露。該公司已選擇採用財務會計準則委員會提供的過渡性減免措施，因此沒有重新評估(1)現有或過期合同是否包含租約，(2)現有或過期租約的租約分類，或(3)先前資本化的初始直接成本的會計處理。

該公司在紐約州紐約租用辦公空間，在新澤西州林德赫斯特租用一個倉庫和附屬辦公空間。本公司已評估該等租約，並根據亞利桑那州2016-02年度指引的定義，確定該等租約為營運租約。

使用權資產最初按成本計量，包括按租賃開始日或之前支付的租賃付款調整後的租賃負債初始金額，加上產生的任何初始直接成本減去收到的任何租賃獎勵。對於經營性租賃，使用權資產隨後在整個租賃期內以租賃負債的賬面價值加上初始直接成本，加上(減去)任何預付(應計)租賃付款，減去收到的租賃激勵的未攤銷餘額計量。

2019年5月1日，本公司記錄了9,575,000美元的使用權資產，這是經之前記錄的765,000美元的未攤銷租賃激勵措施調整後的租賃負債10,340,000美元。使用權資產在剩餘租賃期內攤銷，其金額等於計算的租賃付款總額的直線費用減去按剩餘租賃負債計算的月利息之間的差額。截至2020年10月31日，該公司在其綜合資產負債表的財產和設備中記錄的長期租賃資產為8,042,000美元。

本公司確認租賃費用，按直線法在剩餘租賃期內分配的租賃剩餘成本計算。租賃費用在綜合簡明損益表中作為持續經營的一部分列示。在截至2020年10月31日和2019年10月31日的6個月中，該公司在2021財年和2020財年分別確認了75萬美元的租賃費用。

截至2020年10月31日止六個月，本公司支付了710,000美元與租賃相關的租金。作為經營租賃產生的付款，710,000美元在綜合簡明現金流量表中歸類為經營活動。

該公司的租賃一般不提供隱含利率，因此，該公司估計自開始之日起增加借款利率(IBR)，以確定其經營租賃負債的現值。根據ASC 842的定義，IBR是指在類似經濟環境下，本公司在類似期限內以抵押方式借款所需支付的利率，其金額相當於租賃付款。下表對未貼現的未來最低租賃付款與截至2020年10月31日綜合資產負債表確認的經營租賃負債總額進行了核對：

*不包括截至2020年10月31日的6個月

注13-受限現金和存款：

限制性貨幣市場對2020年10月31日綜合資產負債表上的非流動資產的投資包括46.9萬美元，這是投資於一個銀行貨幣市場基金的現金，該基金獲得了一份46.9萬美元的信用證(“LOC”)，作為公司在紐約市租賃的公司辦公設施的保證金。根據租賃協議，從2021年10月3日起，LOC和受限現金將減少到30.5萬美元。

Value Line，Inc.

合併簡明財務報表附註

2020年10月31日

(未經審計)

注14-濃度：

在截至2020年10月31日的6個月中，出版總收入(20,538,000美元)中有31.9%來自單一客户。

注15-信用風險集中：

可能使公司面臨集中信用風險的金融工具主要包括現金存款。每家機構的賬户都由聯邦存款保險公司(FDIC)承保，最高可達25萬美元。截至2020年10月31日和2019年10月31日，該公司分別比FDIC保險限額高出2,072,000美元和1,445,000美元。管理層根據交易對手的信譽得出結論，超額並不構成實質性風險。

注16-Paycheck Protection Program貸款：

該公司最近簽署了一份票據，並根據Paycheck Protection Program(“PPP”)從摩根大通銀行獲得了一筆貸款(“PPP貸款”)，該計劃是根據“冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法”(“CARE法案”)設立的，由美國小企業管理局(U.S.Small Business Administration)管理。2020年4月，該公司獲得了2331365美元的購買力平價貸款。購買力平價貸款的收益是根據CARE法案計劃的條款使用的，如下所述。

PPP貸款期限為兩年。PPP貸款利率為1.00%，延期至貸款期限的前十個月。根據CARE法案的條款，PPP貸款的收益可以用於工資成本、抵押貸款利息、租金或公用事業成本。證明購買力平價貸款的本票包含與付款違約、違反陳述和擔保或本票條款等有關的慣例違約事件。違約事件的發生可能會導致要求立即償還該購買力平價貸款項下所有未償還的金額，追回各自借款人的所有欠款，提起訴訟，並獲得針對各自借款人的判決。

根據CARE法案的條款，借款人可以申請並獲得全部或部分PPP貸款的豁免。如上所述，在發放貸款和維持或達到某些員工水平後的24周內，將根據CARE法案的條款根據貸款收益的使用情況確定此類寬恕，但有限制。不能保證借款人將從任何相關的購買力平價貸款中獲得全部或部分寬恕。