本初步招股説明書附錄中的信息不完整，可能會更改。本初步招股説明書附錄和隨附的招股説明書不是出售這些證券的要約，我們也不是在任何不允許要約或出售這些證券的司法管轄區徵求購買這些證券的要約。

根據規則424(B)(5) 提交的​

 註冊號333-251054​

完成日期為2020年12月1日

初步招股説明書附錄
(至2020年12月1日的招股説明書)

FuelCell Energy，Inc.

34,518,539股

普通股

我們將發行19822,219股普通股。本招股説明書附錄中確定的出售股東將額外發售14,696,320股我們的普通股。我們不會從出售股東出售我們的普通股中獲得任何收益。

我們的普通股在納斯達克全球市場上市，代碼為“FCEL”。2020年11月30日，我們普通股的最後一次報告售價為每股10.20美元。

投資我們的普通股風險很高。在作出投資決定前，你應仔細閲讀本招股説明書附錄及隨附的招股説明書。有關更多信息，請參閲本招股説明書附錄第 S-12頁開始的“風險因素”，以及我們提交給美國證券交易委員會的文件(通過引用併入本招股説明書附錄和隨附的招股説明書中)，包括我們最新的Form 10-K年度報告、我們最新的Form 10-Q季度報告以及隨後提交的Form 8-K當前報告。

美國證券交易委員會和任何國家證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有確定本招股説明書附錄或隨附的招股説明書是否真實或完整。任何與此相反的陳述都是刑事犯罪。

(1)

有關向承保人支付的賠償説明，請參閲“承保”。

​

我們已授予承銷商自本招股説明書附錄之日起30天內額外購買5,177,781股我們普通股的選擇權。如果承銷商完全行使選擇權，我們支付的承保折扣和佣金總額將為$ ，扣除費用前給我們的總收益將為$ 。出售股票的股東將不會從行使承銷商向我們購買額外股份的選擇權中獲得任何收益。

承銷商預計在2020年12月1日(  )左右交割普通股。

獨家圖書管理經理

摩根大通

本招股説明書增刊日期為2020年12月3日(  )。

 

目錄

 

S-I

 

關於本招股説明書副刊和招股説明書

本文檔分為兩部分。第一部分是這份招股説明書副刊，介紹了我們發行的證券的具體條款。第二部分是隨附的招股説明書，其中提供了更多一般性信息，其中一些可能不適用於此次發行。本招股説明書附錄和通過引用併入本招股説明書附錄中的信息也可以對附帶招股説明書中包含的信息進行添加、更新和更改，或通過引用將其併入所附招股説明書中。一方面，如果本招股説明書附錄中包含的信息與本招股説明書附錄日期前提交給美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)的任何通過引用併入本文的文件之間存在衝突，另一方面，您應依賴本招股説明書附錄中的信息。如果其中一份文件中的任何陳述與另一份日期較晚的文件中的陳述不一致，例如，本招股説明書附錄或隨附的招股説明書中通過引用併入的文件，則日期較晚的文件中的陳述將修改或取代先前的陳述。

隨附的招股説明書是我們使用擱置註冊流程向SEC提交的註冊聲明的一部分。根據擱置登記程序，我們可以不時地單獨或與招股説明書中描述的其他證券一起發售和出售所附招股説明書中描述的任何證券。

在投資之前，您應仔細閲讀本招股説明書及隨附的招股説明書、本招股説明書附錄中引用的文檔、隨附的招股説明書以及我們授權分發給您的任何相關免費寫作招股説明書。這些文件包含您在做出投資決策時應考慮的重要信息。您還應閲讀並考慮我們在本招股説明書增補件的S- 57頁上，以及所附招股説明書的第 12頁上，以及在所附招股説明書的第 1頁上，在我們向您推薦的文檔中的“在哪裏可以找到更多信息”標題下的信息，以及在所附招股説明書的第 1頁上的“通過引用合併”的標題下的信息。

我們、銷售股東和承銷商均未授權任何人向您提供除本招股説明書附錄和隨附的招股説明書以及我們授權分發給您或我們向您推薦的任何相關免費寫作招股説明書中包含或通過引用併入的信息以外的任何信息。如果任何人向您提供不同的或額外的信息，您不應依賴它。我們和承保人對其他人可能提供給您的任何其他信息的可靠性不承擔任何責任，也不能提供任何保證。

我們、出售股東或代表我們行事的任何人都不會在任何不允許要約或出售的司法管轄區提出出售這些普通股的要約，您不應將本招股説明書附錄或隨附的招股説明書視為與任何司法管轄區的證券相關的要約或要約，在任何司法管轄區，此類要約或招股未獲授權。您應假定，本招股説明書附錄、隨附的招股説明書、我們授權交付給您的任何相關免費撰寫的招股説明書以及通過引用納入本文和其中的文件中包含的信息僅在其各自的日期是準確的，無論該等文件的交付時間或任何證券出售的時間。自那以後，我們的業務、財務狀況、經營結果和前景可能發生了變化。此外，如果提出要約或要約的人沒有資格這樣做，或者如果您收到這樣的要約或要約是非法的，則您不應將本招股説明書附錄或隨附的招股説明書視為與證券有關的要約或要約。

在本招股説明書附錄和隨附的招股説明書中，除非另有説明或上下文另有要求，否則所提及的“FuelCell Energy”、“我們”、“我們的公司”和“本公司”均指FuelCell Energy，Inc.和我們的合併子公司。

 

S-II

 

有關前瞻性陳述的告誡聲明

本招股説明書附錄和隨附的招股説明書、通過引用併入本文和其中的文件以及我們發佈的任何相關免費撰寫的招股説明書可能包含有關我們的財務狀況、經營結果、計劃、目標、預期、未來業績和業務的前瞻性陳述(符合1995年《私人證券訴訟改革法案》(PSLRA)的定義)。在陳述之前、之後或包括“預期”、“預期”、“估計”、“目標”、“項目”、“打算”、“計劃”、“相信”、“預測”、“應該”、“尋求”、“將會”、“可能”、“將會”、“可能”、“預測”或類似重要性的詞語或短語的陳述旨在識別一些前瞻性陳述幷包括在內。同時，為了遵守PSLRA的避風港規定。前瞻性陳述既不是歷史事實，也不是對未來業績的保證。相反，這樣的陳述只是基於我們對未來的信念、期望和假設。因此，前瞻性陳述中所表達的事項的實現涉及固有的風險和不確定性。除其他因素外，以下因素可能導致實際結果和未來事件與前瞻性陳述中陳述或預期的大不相同：

•

與產品開發和製造相關的一般風險；

​

•

一般經濟狀況；

​

•

公用事業監管環境變化；

​

•

公用事業行業以及分佈式發電、分佈式氫氣和碳捕獲配置的燃料電池發電廠市場的變化；

​

•

能源價格的潛在波動性；

​

•

為替代能源技術提供政府補貼和經濟獎勵；

​

•

我們有能力繼續遵守美國聯邦、州和外國政府的法律法規以及納斯達克股票市場的上市規則；

​

•

技術日新月異；

​

•

競爭；

​

•

我們的投標獎勵不會轉化為合同或我們的合同不會轉化為收入的風險；

​

•

我們的產品被市場接受；

​

•

自願或按照美國公認會計原則(“公認會計原則”)要求採取的會計政策或做法的變更；

​

•

影響我們流動性狀況和財務狀況的因素；

​

•

政府撥款；

​

•

政府和第三方隨時終止開發合同的能力；

​

•

政府對我們的某些專利行使“進場”權利的能力；

​

•

與浦項能源股份有限公司(“浦項能源”)的仲裁和其他法律程序；

​

•

我們實施戰略的能力；

​

•

我們降低能源水平成本的能力和總體降低成本的策略；

​

•

我們保護知識產權的能力；

​

•

訴訟和其他訴訟程序；

​

•

我們的產品無法按預期實現商業化的風險；

​

•

我們對額外融資的需求和可獲得性；

​

•

我們從運營中產生正現金流的能力；

​

 

S-III

 

•

我們償還長期債務的能力；

​

•

我們有能力提高發電廠的產量和壽命，並滿足合同的性能要求；

​

•

我們擴大客户基礎並與最大客户和戰略業務夥伴保持關係的能力；

​

•

美國小企業管理局(“SBA”)或其他政府機構對“冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法”(“CARE法案”)、Paycheck保護計劃或相關行政事項的實施或解釋的變更；

​

•

對流行病、傳染病或健康流行病(包括2019年新型新冠肺炎)及其造成的供應鏈中斷、清潔能源需求變化、對客户資本預算和投資計劃的影響、對我們項目進度的影響、對我們現有項目服務能力的影響以及對我們產品需求的影響的擔憂、威脅或後果；以及

​

•

本招股説明書附錄中描述或以引用方式併入本招股説明書附錄中的其他因素、風險和不確定性，包括在“風險因素”標題下以及隨附的招股説明書中。

​

本招股説明書附錄中包含的任何前瞻性陳述、隨附的招股説明書、通過引用併入本文和其中的文件，以及我們發佈的任何相關自由撰寫的招股説明書僅在陳述發表之日發表，我們沒有義務因新信息、未來事件或其他原因而公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是口頭的還是書面的，無論是出於新的信息、未來的事件還是其他原因，我們都沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是口頭的還是書面的，無論是出於新的信息、未來的事件還是其他原因。除上述因素外，還會不時出現新的風險，我們無法預測可能影響我們業務的所有風險，也無法預測任何特定風險或風險組合可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。

 

S-IV

 

S-1

 

S-2

 

​

S-3

 

S-4

 

S-5

 

S-6

 

​

S-7

 

​

S-8

 

S-9

 

S-10

 

​

S-11

 

風險因素

投資我們的普通股有很高的風險。在決定投資我們的證券之前，您應仔細考慮以下討論的具體風險因素，以及我們隨後的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及我們根據經修訂的1934年證券交易法(“交易法”)提交的其他文件中題為“風險因素”一節討論的風險因素，所有這些內容都以引用的方式全文併入本招股説明書附錄中，以及所有其他包含或併入本招股説明書附錄中的信息。以及我們可能發佈的任何相關免費寫作招股説明書。我們所描述的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能影響我們的業務。如果實際發生任何此類風險，我們的業務、財務狀況或經營結果可能會受到實質性的不利影響。在這種情況下，我們普通股的交易價格可能會下跌，您可能會損失全部或部分投資。

與此產品相關的風險

除淨收益中用於償還獵户座信貸協議項下所有未償還金額的部分外，管理層將擁有廣泛的酌情決定權來使用本次發行的收益，我們可能會以您和其他股東可能不同意的方式使用收益。

除約8730萬美元的淨收益將用於償還獵户座信貸協議項下的所有未償還金額外，吾等並未指定本次發售將獲得的淨收益中的任何金額用於任何特定目的。因此，我們的管理層將擁有廣泛的自由裁量權來運用這些淨收益，並可以將其用於本次發行時所考慮的以外的目的。我們的股東可能不同意我們管理層選擇的分配和使用這些淨收益的方式。此外，此類收益可能用於不會改善我們的經營業績或增加您的投資價值的方式。如果我們不能有效地運用這些資金，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響，推遲我們產品的開發，並導致我們普通股的價格下跌。

此次發行的投資者將立即遭受嚴重稀釋。

由於本次發行中我們普通股的每股價格將大大高於截至2020年7月31日我們普通股的預計每股有形賬面淨值，因此本次發行的投資者將立即遭受重大稀釋。請參閲下面標題為“稀釋”的部分，瞭解有關您參與此次發售將產生的稀釋的更詳細説明。

您可能會因為未來的股票發行或行使我們的未償還期權或認股權證而受到稀釋。

為了籌集額外資本，我們未來可能會增發普通股或其他可轉換為普通股或可交換為普通股的證券，價格可能與本次發行的每股價格不同。在任何其他發行中，我們可以低於投資者在此次發行中支付的每股價格出售普通股或其他可轉換或可交換為普通股的股票，未來購買我們普通股或其他證券的投資者可以享有高於現有股東的權利。行使我們的未償還期權和認股權證可能會對我們的股票價格產生不利影響，這是因為我們出售了大量普通股，或者人們認為可能會發生這樣的出售。這些因素還可能使我們通過未來發行證券籌集資金變得更加困難，並可能對我們獲得額外股本的條款產生不利影響。行使已發行的期權和認股權證或未來發行我們普通股或其他股權證券的任何額外股份，包括但不限於期權、認股權證、RSU或其他可轉換為我們普通股的衍生證券，可能會對我們的股東造成重大稀釋，並可能壓低我們的股價。

本公司及其高管和董事與承銷商簽訂了鎖定協議，根據該協議，本公司和該等個人同意，除某些例外情況外，不直接或間接出售我們普通股的任何股份或任何可轉換為或可行使的證券

 

S-12

 

未經摩根大通證券有限責任公司(代表承銷商)許可，可在本招股説明書附錄之日起90天內兑換我們的普通股。我們把這段時間稱為禁售期。當禁售期結束時，我們和我們的高管和董事將能夠在公開市場出售我們的普通股，但必須遵守適用的證券法限制。此外，摩根大通證券有限責任公司(代表承銷商)可以在任何時間和任何理由，根據鎖定協議，自行決定釋放我們普通股的全部或部分股份。在鎖定到期或其他情況下出售我們普通股中的大量此類股票，如果認為可能發生此類出售，或提前解除這些協議，可能會導致我們普通股的市場價格下跌。

我們於2020年10月2日完成的普通股發行的主要賬簿管理人J.P.摩根證券有限責任公司(J.P.Morgan Securities LLC)將放棄與我們和出售股東在此次發售中出售的所有股票相關的鎖定限制，以允許我們和出售股東參與此次發售。豁免將在此次發行的定價上生效，股票只能根據此次發行進行出售。此外，摩根大通證券有限責任公司還豁免適用於出售股東的所有剩餘鎖定限制，從本招股説明書附錄之日起生效(包括根據獵户座信貸協議向出售股東發行的認股權證購買2,700,000股我們普通股的認股權證)，而且出售股東不會就此次發行訂立新的鎖定協議。在此次發行之後，出售普通股的股東出售這些普通股，或者認為可能會發生這樣的出售，可能會導致我們普通股的市場價格下跌。

本次發行後，我們可供發行的普通股數量有限，這將限制我們未來籌集股本的能力。

我們歷來依賴股票市場籌集資金，為我們的業務和運營提供資金。截至2020年11月27日，我們有42,793,242股普通股可供發行，其中7,890,052股是根據各種期權和認股權證、優先股轉換以及我們的員工購股和股權激勵計劃預留供發行的。計入我們在本次發售中出售25,000,000股普通股(假設承銷商全面行使購買額外股份的選擇權)，本次發售後我們將有319,706,758股已發行普通股，在發售完成後只剩下17,793,242股可供發行，其中7,890,052股將保留用於根據各種期權和認股權證、優先股轉換以及我們的員工購股和股權激勵計劃進行發行。雖然我們未來可能會尋求股東的批准，以增加我們根據修訂後的公司註冊證書被授權發行的普通股數量，但不能保證我們會成功獲得這樣的批准。此次發行後，我們可供發行的普通股數量有限，這將限制我們在股票市場籌集資金和用股票而不是現金履行義務的能力，這可能會對我們的業務和運營產生不利影響。

與我們的業務、行業和供應鏈相關的風險

我們的業務和運營可能會受到2019年新型冠狀病毒(新冠肺炎)爆發或其他類似疫情的不利影響。

任何傳染性疾病的爆發，包括最近於2019年12月在中國武漢首次檢測到的2019年新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)的爆發，以及我們和我們的供應商運營的國家的其他不利公共衞生事態發展，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。這些影響可能包括中斷或限制員工的出差能力，以及暫時關閉我們的設施或我們供應鏈中客户、供應商或其他供應商的設施。此外，新冠肺炎引發了廣泛的健康危機，已經並可能繼續對許多國家的經濟和金融市場產生不利影響，導致經濟下滑，可能會影響對我們產品的需求，或者影響我們為業務或項目獲得融資的能力。新冠肺炎可能會影響我們團隊成員、董事或客户的健康，減少我們或與我們有業務往來的公司的勞動力的可用性，或者以其他方式造成可能對我們的業務產生負面影響的人為影響。這些事件中的任何一種，都可能導致中斷

 

S-13

 

我們的供應鏈或客户需求可能會對我們的業務和財務業績產生實質性的負面影響。新冠肺炎將在多大程度上影響我們的業務和我們的財務業績，這將取決於未來的發展，這些發展具有高度的不確定性，也無法預測。這些事態發展可能包括新冠肺炎的地理傳播、疾病的嚴重程度、疫情持續時間、各國政府當局可能採取的應對措施，如美國各州強制實施的隔離或“就地避難”令和企業關閉，以及對美國或全球經濟的影響。例如，2020年3月18日，為了應對不斷升級的全球新冠肺炎疫情，我們暫停了康涅狄格州託靈頓製造工廠的運營，並命令那些可以在家工作的員工這樣做。雖然我們在6月22日恢復了製造設施的運營，但​ 到2020年，我們將繼續根據新冠肺炎最近的死灰復燃以及繼續運營的可取性，基於聯邦、州和地方指導、有關疫情的不斷變化的數據以及員工、客户和股東的最佳利益，來評估我們的運營能力。因此，不能保證我們的任何設施將保持開放(全部或部分)，不能保證我們繼續遠程工作的員工將返回辦公室，也不能保證我們的其他業務將繼續滿負荷或有限產能。如果我們再次因為新冠肺炎疫情惡化或我們的一個設施爆發而不得不停產，我們的項目時間表和相關融資可能會受到不利影響。我們的員工長時間遠程工作可能會給我們的技術資源帶來壓力，並帶來運營風險，包括增加的網絡安全風險。此外，我們已經並可能繼續經歷成本和支出的增加，這包括：(I)對員工進行日常“適應工作”評估，包括症狀檢查和提供個人防護設備；(Ii)擴大員工福利，包括為感染新冠肺炎或被要求隔離或無法獲得託兒服務的員工提供更多假期重返工作崗位；(Iii)在我們所有的設施實施更嚴格的健康和安全協議，包括增加工作的清潔/​消毒。強制執行社會距離準則，增加消毒產品的可獲得性，以及(Iv)減少個人防護設備的成本增加。儘管我們認為該公司目前在其運營市場中被認為是一項“必不可少的”業務, 如果未來任何適用的豁免或豁免被縮減或撤銷，或者這些豁免或豁免不適用於我們的任何主要供應商，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。雖然我們試圖在疫情期間繼續開展業務發展活動，但州和地方的關閉、就地避難所訂單和旅行限制阻礙了我們與客户會面和招攬新業務的能力，我們通常參與的某些投標和招標已被推遲。因此，在這個時候，我們無法預測新冠肺炎對我們的業務、流動性、資金資源、供應鏈和財務業績的整體影響，或者它對清潔能源需求、我們客户的資本預算，或者對我們產品的需求的影響。此外，當我們在疫情期間繼續運營時，我們繼續把團隊成員和客户的健康和安全放在首位，但我們面臨着與我們的運營環境相關的訴訟風險增加。即使在新冠肺炎疫情消退之後，由於疫情已經發生或未來可能發生的任何經濟衰退，或者因為疫情再次惡化，我們可能會繼續經歷對我們業務的不利影響。未來還可能出現更多的公共衞生危機，包括其他大流行或流行病。任何這樣的公共衞生危機都可能給我們帶來進一步的風險，也可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們的PPP貸款可能無法免除，可能會使我們面臨有關PPP貸款資格、執法行動、罰款和處罰的挑戰，並導致SEC對我們的財務披露進行非正式調查。

2020年4月20日，我們簽訂了Paycheck Protection Program期票，日期為2020年4月16日(“PPP票據”)，證明自由銀行根據CARE法案向本公司提供了一筆貸款。根據PPP Note，我們在2020年4月24日收到了大約650萬美元的總收益。根據CARE法案的要求，經2020年支付保護計劃靈活性法案(PPP靈活性法案)修訂後，如果(I)所得用於支付符合條件的工資成本、租金、抵押貸款利息和水電費，以及(Ii)全職員工人數和工資在PPP貸款發放後的24周內保持不變，或在2020年12月31日之前恢復，則PPP貸款可被完全免除。(I)PPP貸款的收益用於支付符合條件的工資成本、租金、抵押貸款利息和水電費，以及(Ii)全職員工人數和工資在PPP貸款發放後的24周內保持不變，或在2020年12月31日之前恢復。如果不這樣維護或恢復，PPP貸款的免賠額將根據小企業管理局將發佈的規定而減少。為了獲得獵户座代理和 的同意

 

S-14

 

獵户座信貸協議下的獵户座貸款人(定義見下文)簽訂PPP票據，獵户座代理和獵户座貸款人要求我們在根據自2020年6月6日起生效的規定指定的貸款寬免期最後一天後30天內申請寬免。我們將PPP貸款收益的100%用於支付符合條件的工資成本，並於2020年10月29日申請免除PPP貸款。雖然我們相信我們已經滿足了經PPP靈活性法案修訂的CARE法案的所有要求，但不能保證PPP貸款的任何部分都會被免除。此外，根據美國財政部的指導，由於PPP貸款總收益超過200萬美元，我們的寬恕申請將接受SBA的審計，包括我們的證明，即我們申請時的經濟不確定性使我們的PPP貸款請求成為支持我們持續運營所必需的。此類認證不包含任何客觀標準，可能會受到解釋。如果我們被發現沒有資格根據PPP票據獲得PPP貸款，或者違反了任何可能適用於我們的與PPP票據相關的法律或法規，包括虛假索賠法案，我們可能會受到執法行動、罰款和處罰，包括重大的民事、刑事和行政處罰，並可能被要求償還PPP票據。此外，我們收到PPP貸款並提交寬恕申請可能會導致負面宣傳和對我們聲譽的損害、政府調查、詢問、審查和審計，例如下文所述的SEC調查，這可能會消耗大量的財務和管理資源。這些事件中的任何一個都可能損害我們的業務, 經營業績和財務狀況。

2020年5月11日左右，SEC執法部向公司發出詢問，要求我們自願向SEC提供有關我們的申請和由此產生的PPP貸款的信息，以及對PPP貸款的需求與我們的備案、披露和財務狀況進行比較的情況。雖然這一信息請求是自願的，公司沒有義務做出迴應，但我們正在配合，並已向證券交易委員會提供了信息。

我們已蒙受損失，預計將繼續虧損，現金流為負。

我們已經從一家研發公司轉變為一家商業產品製造商、服務提供商和開發商。自截至1997年10月31日的一年以來，我們一直沒有盈利。我們預計將繼續出現淨虧損，併產生負現金流，直到我們能夠產生足夠的收入和利潤率來彌補我們的成本。我們可能永遠不會盈利。即使我們確實實現了盈利，我們也可能無法維持或提高未來的盈利能力。由於下面更詳細討論的原因，與我們實現和持續盈利能力相關的不確定性。我們不時向公開市場尋求融資，以便為運作提供資金，並會繼續這樣做。我們未來獲得這種融資的能力可能會受到各種因素的影響，包括但不限於我們普通股的價格、我們缺乏可用的股票以及總體市場狀況。

我們的成本降低戰略可能不會成功或可能會顯著延遲，這可能會導致我們無法實現更高的利潤率。

我們的成本降低戰略基於這樣的假設：增產將帶來規模經濟。此外，我們的成本降低戰略依賴於我們在製造流程、全球有競爭力的採購、工程設計、降低資本成本和技術改進(包括電堆壽命和預計功率輸出)方面的進步。如果不能實現我們的成本削減目標，可能會對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們有未償債務，未來可能會產生更多債務，這可能會對我們的財務狀況和未來的財務業績產生不利影響。

截至2020年7月31日，我們的未償綜合債務和融資義務(“負債”)總額為175.7美元(扣除融資成本和債務折扣後的淨額為166.2美元)，其中總計8,000萬美元(扣除融資成本和債務折扣後的淨額為7,600萬美元)是根據與獵户座代理及其附屬公司獵户座能源信用機會基金II，L.P.，獵户座能源信用機會基金II，GPFA簽訂的獵户座信用協議下的優先擔保債務。獵户座能源信貸機會FuelCell Co Invest，L.P.作為貸款人(“獵户座貸款人”)，涉及200.0美元的優先擔保信貸安排(“獵户座貸款機制”)，以及總計9,570萬美元(扣除融資成本和債務折扣後的淨額9,020萬美元)的其他擔保

 

S-15

 

負債。截至2020年7月31日，我們的子公司有128.9美元(扣除融資成本和債務貼現後的淨額)的債務和其他負債(包括貿易應付款項，但不包括根據公認會計準則要求反映在此類子公司資產負債表上的公司間債務和負債)。我們的大部分債務是長期債務，1770萬美元將在2020年7月31日至31日的12個月內到期。

我們是否有能力按計劃支付本金和利息以及其他需要償還的款項取決於我們未來的表現，這受我們無法控制的經濟、金融、競爭和其他因素的影響。我們的業務可能不會從未來的運營中產生足夠的現金流來償還債務和進行必要的資本支出。此外，獵户座代理和獵户座貸款人對我們從獵户座基金提取和分配資金以及承擔額外債務的能力擁有廣泛的審批權。如果我們無法產生這樣的現金流，我們可能需要採取一個或多個替代方案，例如出售資產、重組業務、重組債務或以可能繁重或稀釋的條款獲得額外的股本。

雖然我們打算用此次發行所得款項全額償還獵户座信貸協議，但在正常業務過程中，我們未來可能會產生額外的債務，其中任何一項都可能包括對我們的類似或更繁重的限制。如果在當前債務水平上再增加新的債務，上述風險可能會加劇。我們的債務協議，包括獵户座信貸協議，包含陳述和保證、肯定和否定的契諾，以及違約事件，使貸款人有權導致我們在此類債務協議下的債務立即到期和應付。

業務增長的意外增加或減少可能會給我們帶來不利的財務後果。

如果我們的業務增長速度快於我們的預期，我們現有的和計劃中的製造設施可能會變得不夠用，我們可能需要尋找新的或更多的空間，或者翻新或進一步裝備我們現有的設施，這對我們來説是相當大的成本。如果我們的業務增長沒有我們預期的那麼快，我們現有的和計劃中的製造設施將在一定程度上代表過剩的產能，我們可能無法收回成本。在這種情況下，我們的收入可能不足以支持我們承諾的成本和我們計劃的增長，我們的毛利率和業務戰略將受到不利影響。

如果我們的商譽和其他無形資產、長期資產、庫存或項目資產受損，我們可能需要記錄一筆重大的運營費用。

我們過去記錄了費用，如果我們確定我們的商譽、其他無形資產(即正在進行的研發(IPR&D))、其他長期資產(即物業、廠房和設備以及固定壽命的無形資產)、庫存或項目資產減值，我們未來可能需要在我們的財務報表中記錄一筆重大的運營費用。這樣的費用可能會對我們報告的財務狀況和運營結果產生重大影響。

根據會計規則的要求，我們至少每年審查一次截至7月31日的減值商譽，如果事實和情況表明，擁有商譽的報告單位的公允價值更有可能低於其賬面價值，我們將更頻繁地審查我們的商譽。可能被認為是環境變化的因素表明，我們商譽的賬面價值可能無法收回，包括對未來現金流的預測大幅下降，以及我們行業未來增長率的下降。我們在截至7月31日的年度基礎上審查知識產權研發減值，如果事實和情況表明公允價值低於賬面價值，我們會更頻繁地審查減值。如果該技術已被確定為已被廢棄或無法收回，我們將被要求記錄一筆反映資產減值的費用。每當事件或環境變化顯示賬面金額可能無法收回時，我們就審查存貨、長期資產和項目資產的減值。我們認為一個項目在商業上是可行的和可回收的，如果該項目預計在完全開發或完全建造後可以出售以賺取利潤，或產生正的現金流，則我們認為該項目在商業上是可行的和可回收的。如果我們的任何項目被認為在商業上不可行，我們將被要求記錄一筆反映該項目資產減值的費用。

我們的先進技術合同有被簽約方終止的風險，由於缺乏國會撥款或提前終止，我們可能無法實現某些合同下分配的全部金額。

我們的部分收入來自與美國能源部和其他美國政府機構的長期合作協議和其他合同。這些協議非常重要

 

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為我們的技術和產品的持續發展乾杯。我們還與私營公司簽訂了某些先進技術合同，以開發具有戰略重要性和互補性的產品。

一般來説，我們的私人出資的先進技術合同，包括我們與埃克森美孚研究與工程公司(“EMRE”)的聯合開發協議，以及我們的政府研發合同，都有在簽約方方便時終止的風險，並可能包含某些里程碑和交付成果。此外，對於政府資助的合同，無論合同機構分配的金額是多少，此類合同都必須遵守國會的年度撥款，以及政府或機構贊助的對我們的成本削減預測和努力的審查和審計結果。我們只能根據政府資助的合同獲得資金，這些合同最終由國會根據撥款程序每年提供給我們。因此，我們不能確定我們是否會收到根據我們的私人資助、政府研發或其他合同獲得的全部金額。合同終止或未能收到任何先進技術合同項下的全額款項，都可能對我們的業務前景、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

公用事業公司可能會抵制採用分佈式發電，並可能向我們的客户徵收客户費用或互聯要求，這可能會降低我們的產品的可取性。

投資者所有的公用事業公司可能會抵制採用分佈式發電燃料電池發電廠，因為這類工廠會破壞主要利用大型中央發電發電廠及相關輸電和配電的公用事業商業模式。位於電錶客户端的現場分佈式發電與公用事業競爭。電錶公用事業側的分佈式發電的輸出功率通常比中央發電發電廠小得多，而且可能被公用事業公司認為太小而不會對其業務產生實質性影響，從而限制了其興趣。此外，感知到的技術風險可能會限制對固定式燃料電池發電廠的公用事業興趣。

公用事業公司通常向較大的工業客户收取與電網斷開連接或有能力將電網中的電力用於備用目的的費用。這些費用可能會增加我們的客户使用我們的SureSource產品的成本，並可能使我們的產品變得不那麼可取，從而損害我們的業務前景、經營結果和財務狀況。

我們依賴第三方供應商為我們的產品開發和供應關鍵原材料和組件。

我們使用各種原材料和組件來構建燃料電池模塊，包括對我們的製造過程至關重要的鎳和不鏽鋼。我們還依賴第三方供應商提供我們產品中的工廠部件。供應商必須經歷資格認證過程，這需要四到十二個月的時間。我們不斷評估新供應商，目前正在對幾家新供應商進行資格鑑定。我們產品的一些關鍵部件的供應商數量有限。我們不知道我們是否能夠與我們的關鍵供應商保持長期供應關係，或者是否能夠在能夠使我們實現目標的條款下獲得新的長期供應關係(如果有的話)。供應商未能及時開發和供應組件，或未能提供符合我們的質量、數量或成本要求或技術規格的組件，或者我們無法及時或按我們可接受的條款獲得這些組件的替代來源，都可能損害我們生產SureSource產品的能力。此外，如果我們的供應商用來製造零部件的工藝是專有的，我們可能無法從替代供應商那裏獲得類似的零部件，所有這些都可能損害我們的業務前景、運營結果和財務狀況。

與我們產品銷售相關的風險

我們從通過競爭性投標過程授予的合同中獲得可觀的收入，這些合同涉及大量成本和風險。我們的合同項目可能不會轉化為收入，我們的項目獎勵和銷售渠道可能不會轉化為合同，這可能會對我們的收入和現金流產生實質性的不利影響。

我們預計，在可預見的未來，我們將尋求的很大一部分業務將通過與其他燃料電池技術和其他形式的發電進行競爭性投標來獲得。

 

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競爭性投標過程涉及大量成本和大量風險，包括為可能無法授予我們的合同準備投標和提案所需的大量成本和管理時間，以及我們無法準確估計履行我們贏得的任何合同所需的資源和成本。此外，在授予合同後，由於我們的競爭對手抗議或挑戰在競爭性投標中授予我們的合同，我們可能會遇到重大費用、延誤或合同修改或合同撤銷。我們未能在這種採購環境中有效競爭，可能會對我們的收入和/或盈利能力產生不利影響。

我們收到的一些項目獎勵和接受的客户訂單需要滿足某些條件或意外情況(例如許可、互聯互通、融資或監管審批)，其中一些條件或意外情況不在我們的控制範圍之內。某些獎勵可在合同執行前隨時取消或撤銷。從收到授標到執行合同，或從收到合同到安裝的時間可能有很大差異，並由許多因素決定，包括授標條款、授標後生效的政府政策或法規、客户合同條款以及客户的現場要求。？融資者可能需要這些相同或相似的條件和或有事項，才能利用融資來完成一個項目。如果這些條件或意外情況未得到滿足，或者影響項目獎勵的法律發生變化，或者獎勵被撤銷或取消，則項目獎勵可能不會轉換為合同，安裝可能會延遲或取消。這可能會對我們的收入和現金流以及我們完成項目建設的能力產生不利影響。

我們與客户簽訂了產品銷售合同、EPC、PPA和長期服務協議，受合同、技術、運營和商品風險以及可能影響我們經營業績的市場條件的影響。

我們將會計準則編纂主題606：與客户的合同收入下的隨時間轉移控制權收入確認方法應用於某些需要估計的產品銷售合同。我們每季度執行一次審核流程，以幫助確保總的估算合同成本包括基於最新可用信息的待完成成本估算。迄今累計產生的成本作為完工時估計成本的函數，適用於合同對價，以確定迄今應確認的累計收入。

在某些情況下，我們已經與燃料電池發電廠的公用事業公司、電力最終用户或現場主機執行了PPA。然後，我們可以將PPA出售給項目投資者，或保留該項目，並在PPA期限內從出售電力中收取收入，將電力收入確認為發電和銷售。根據PPA和公用事業電價計劃，我們用於發電和出售電力的項目資產組合不斷增加，這使我們面臨運營風險和不確定性，其中包括長期停電造成的收入損失、更換設備成本、與設施啟動運營相關的風險、燃料供應或獲取失敗、惡劣天氣條件的影響、自然災害、恐怖襲擊、網絡攻擊、財產損失或帶電設備傷害的風險、充足水資源的可用性和取水和排水能力、新技術或未經證實的技術的使用、燃料大宗商品價格風險。

我們與某些客户簽訂了長期服務協議，為我們的產品提供長達20年的服務。根據這些合同的規定，我們提供維護、監控和維修客户發電廠以滿足最低運行水平的服務。服務合同的定價基於對未來成本(包括未來模塊更換)的估計。雖然我們已經進行了測試以確定我們產品的總體使用壽命，但在大規模商業化之前，我們並未在其預期使用壽命或所有潛在條件下運行我們的某些產品。因此，我們不能確保這些產品在所有條件下都能保持預期的使用壽命或性能，這可能導致保修索賠、性能損失、維護和模塊更換成本超出我們的估計、服務合同損失和/或對我們產品的負面印象。

由於材料、關税、勞動力和合規成本不斷上升，無法按可接受的條款或按計劃獲得必要的許可、互聯或其他批准，以及其他因素，我們按計劃和預算繼續進行正在開發的項目和完成項目建設的能力可能會受到不利影響。如果有任何開發項目或建設沒有完成，是不是

 

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如果延遲或成本超支，我們可能有義務支付延遲或終止付款，或根據合同承擔其他損害賠償責任，遇到回報減少或註銷項目全部或部分資本化成本的情況。這些事件中的每一個都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生不利影響。

我們延長了產品的保修期限，這些產品比較複雜，可能包含缺陷，並且可能無法以預期的性能水平運行，這可能會影響我們產品的銷售和市場採用率，影響我們的經營業績或導致對我們的索賠。

我們開發複雜且不斷髮展的產品，並不斷提升我們燃料電池組的能力，目前正在美國生產額定淨功率為350千瓦、預計壽命為7年的燃料電池組。我們為我們的產品提供一段特定時間的保修，以防止製造或性能缺陷。我們根據以往的保修索賠經驗應計保修費用；但是，未來的實際保修費用可能比我們估計的要高。我們仍在獲取有關我們產品的現場操作經驗，儘管我們不斷增長的安裝基礎以及我們、我們的客户和供應商進行的測試獲得了經驗，但在現有或新產品中可能會發現問題。這可能導致收入延遲確認或損失、失去市場份額或無法獲得廣泛的市場接受。缺陷的發生還可能導致我們產生超出我們估計的大量保修、支持和維修成本，可能會分散我們工程人員對產品開發工作的注意力，並可能損害我們與客户的關係。儘管我們試圖限制我們的責任，但針對我們提出的產品責任索賠即使不成功，也可能會耗時、辯護成本高昂，並可能損害我們在市場上的聲譽。我們的客户也可以要求我們賠償他們的損失。

我們目前面臨並將繼續面臨激烈的競爭，包括來自使用其他能源的產品的競爭，這些產品可能價格更低或具有首選的環保特性。

我們以產品的可靠性、效率、環保因素和成本為基礎進行競爭。替代能源產品的技術進步、電網或其他使用低價燃料或不使用燃料的發電來源的改進，或其他燃料電池技術可能會對我們部分或全部產品的開發或銷售產生負面影響，或者在商業化之前或之後降低我們的產品在經濟上的吸引力、缺乏競爭力或過時。替代技術或電網供電價格的大幅下降或燃料價格的大幅上漲可能會對我們的業務產生實質性的不利影響，因為其他發電來源對消費者的經濟吸引力可能比我們的產品更具吸引力。此外，在某些市場，消費者和監管機構表達了對零碳發電資源的偏好，而不是燃料資源，這可能會對我們產品在這些市場的銷售產生不利影響。

其他公司，其中一些公司擁有比我們多得多的資源，目前正在從事與我們的產品和技術類似或可能與我們的產品和技術競爭的產品和技術的開發。美國有幾家公司正在從事燃料電池的開發，儘管我們是國內唯一一家從事固定式碳酸鹽燃料電池製造和部署的公司。其他新興燃料電池技術(以及開發這些技術的公司)包括小型或便攜式質子交換膜(PEM)燃料電池(Ballard Power Systems、Plug Power，以及包括豐田、現代、本田和通用汽車在內的多家汽車公司日益活躍的產品)、固定式磷酸燃料電池(斗山)、固定式固體氧化物燃料電池(Bloom Energy和斗山)，以及小型住宅固體氧化物燃料電池(Ceres Power Holdings和陶瓷燃料電池有限公司)。這些競爭對手中的每一個都有潛力奪取我們目標市場的市場份額。在國際上，還有其他潛在的燃料電池競爭對手可以搶佔市場份額。

除了燃料電池開發商，我們還必須與製造基於燃燒的分佈式動力設備(包括各種發動機和渦輪機)的公司競爭，這些公司擁有成熟的製造、分銷、運營和成本特性。在某些應用領域，這些產品的電氣效率可以與我們的SureSource發電廠相媲美。燃氣輪機公司以及大規模太陽能和風能技術也可能帶來重大競爭。

 

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我們的計劃取決於市場對我們產品的接受程度。

我們的計劃取決於市場對我們產品的接受程度以及增強功能。燃料電池系統代表着一個新興市場，我們不能確定潛在客户是否會接受燃料電池作為傳統電源或非燃料電源、氫氣源或儲存源的替代品。正如快速發展的行業中的典型情況一樣，對最近推出的產品和服務的需求和市場接受度受到高度不確定性和風險的影響。由於分佈式發電、氫氣和儲存市場仍在發展中，很難確切地預測這些市場的規模和增長率。我們產品的市場開發可能會受到許多我們無法控制的因素的影響，包括：

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我們燃料電池產品的成本競爭力，包括可用性和產量預期以及總擁有成本；

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我們燃料電池產品使用的天然氣、可再生天然氣(生物燃料)和其他燃料的未來成本；

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客户不願嘗試新產品；

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分佈式發電、氫氣和存儲市場以及影響這些市場的政府政策；

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支持零碳能源的政府獎勵、命令或其他計劃；

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當地許可和環境要求；

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客户對非燃料技術的偏好；以及

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更新、更具競爭力的技術和產品的出現。

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如果一個充足的市場不能發展，或者發展速度慢於我們的預期，我們可能無法挽回我們在產品開發過程中遭受的損失，我們可能永遠也無法實現盈利。

我們的產品使用固有危險的易燃燃料，在高温下運行，並使用腐蝕性碳酸鹽材料，每一種都可能使我們的業務受到產品責任索賠的影響。

我們的業務使我們面臨潛在的產品責任索賠，這些索賠是使用氫氣的產品固有的。我們的產品利用天然氣等燃料，在內部將這些燃料轉化為氫氣，供我們的產品發電。雖然我們的平臺不燃燒燃料發電，但我們使用的燃料是易燃的，可能是有毒的。此外，我們的SureSource產品在高温下運行，並使用腐蝕性碳酸鹽材料，這可能使我們面臨潛在的責任索賠。儘管我們的發電廠採用了堅固的設計和宂餘的安全功能，建立了全面的安全、維護和培訓計劃，遵循第三方認證協議、規範和標準，並且我們的發電廠不儲存天然氣或氫氣，但我們不能保證不會發生事故。任何涉及我們的產品或其他氫氣使用產品的事故都可能嚴重阻礙市場對我們產品的廣泛接受和需求。此外，我們可能要對超出我們保險範圍的損失負責。我們也無法預測我們是否能夠在可接受的條件下保持足夠的保險範圍。

與隱私、數據保護和網絡安全相關的風險

我們越來越依賴信息技術，我們的信息技術基礎設施的中斷、故障或安全漏洞可能會對我們的運營和我們發電廠平臺的運營產生實質性的不利影響。此外，不斷增加的資訊科技安全威脅和更復雜的電腦犯罪，對我們的系統、網絡、產品和服務構成風險。

我們依靠信息技術網絡和系統(包括互聯網)來處理、傳輸和存儲電子和金融信息，並管理各種業務流程和活動，包括與我們或我們客户擁有的發電廠的通信以及生產、製造、財務、物流、銷售、營銷和管理職能。此外，我們還收集和存儲數據

 

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這對我們和第三方都很敏感。運營這些信息技術網絡和系統，並以安全的方式處理和維護這些數據，對我們的業務運營和戰略至關重要。我們依靠我們的信息技術基礎設施與員工、客户、供應商和其他人進行內部和外部溝通。我們還使用信息技術網絡和系統來遵守法規、法律和税收要求，並運營我們的燃料電池發電廠。這些信息技術系統中有許多由第三方管理或與共享服務中心一起使用，可能會因升級或更換軟件、數據庫或其組件過程中的故障、停電、硬件故障、計算機病毒、計算機黑客攻擊或其他網絡安全風險、電信故障、用户錯誤、自然災害、恐怖襲擊或其他災難性事件而容易損壞、中斷或關閉。如果我們的任何重要信息技術系統遭到嚴重破壞、中斷或關閉，而我們的災難恢復和業務連續性計劃沒有及時有效地解決這些問題，我們的產品銷售、財務狀況和運營結果可能會受到重大不利影響，我們可能會在報告財務業績方面遇到延遲，或者我們的燃料電池發電廠的運營可能會中斷，從而使我們面臨與客户簽訂的合同中的績效處罰。

此外，信息技術安全威脅(從用户錯誤到旨在未經授權訪問我們的系統、網絡和 -  - 的網絡安全攻擊)的頻率和複雜性都在不斷增加。網絡安全攻擊的範圍可能從隨機嘗試到協調和有針對性的攻擊，包括複雜的計算機犯罪和高級持續威脅。這些威脅對我們的系統和網絡的安全以及我們數據的機密性、可用性和完整性構成了風險。網絡安全攻擊還可能包括針對客户數據或我們產品中安裝的硬件和軟件的安全性、完整性和/或可靠性的攻擊。我們已經並可能在未來繼續經歷網絡安全攻擊，這些攻擊導致未經授權的各方進入我們的信息技術系統和網絡，其中一個例子是控制了我們其中一家發電廠的信息技術系統。然而，到目前為止，還沒有任何網絡安全攻擊導致任何重大數據丟失、中斷我們的日常運營或對我們的財務狀況、運營結果或流動性產生實質性影響。雖然我們積極控制信息技術安全風險，但不能保證這些行動足以減輕我們的系統、網絡和數據的所有潛在風險。除了我們繼續建造、擁有和運營發電資產所帶來的直接潛在財務風險外，重大網絡安全攻擊的其他潛在後果還包括聲譽受損、與第三方的訴訟、系統中斷、機密或其他受保護信息的未經授權泄露、數據損壞、我們在研究、開發和工程方面的投資價值縮水。, 以及增加網絡安全保護和補救成本，這反過來可能對我們的競爭力、運營結果和財務狀況產生不利影響。我們承保的保險金額可能不足以支付與網絡安全攻擊相關的索賠或責任。

此外，美國和國際司法管轄區圍繞信息安全和隱私的法律和監管環境也在不斷髮展。有意或無意違反或不遵守任何這些法律或法規、與數據安全和隱私有關的合同要求，或違反或不遵守我們自己的隱私和安全政策，或通過中介機構的行為，都可能對我們的品牌、聲譽、業務財務狀況和經營結果產生重大不利影響，並使我們面臨鉅額罰款、訴訟損失、第三方損害和其他責任。

税務、會計、合規和監管風險

我們被要求對財務報告保持有效的內部控制。我們的管理層此前發現，我們對財務報告的內部控制存在重大缺陷。如果我們不能糾正重大缺陷或未來發現的其他控制缺陷，我們可能無法準確報告我們的財務業績，防止欺詐或及時提交我們的定期報告，這可能會對投資者對我們公司的信心產生不利影響，從而影響我們普通股的價值。

根據薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404節(“第404節”)，我們必須提交一份由管理層提交的報告，其中包括我們對財務報告的內部控制的有效性。遵守第404條需要嚴格的合規程序以及充足的時間和資源。我們可能無法完成內部控制評估、測試和任何所需的工作。

 

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及時補救。此外，如果我們在財務報告的內部控制中發現一個或多個重大弱點，我們將不能斷言我們的內部控制是有效的。重大缺陷是指財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，使得我們的年度或中期財務報表的重大錯報有合理的可能性無法及時防止或發現。

我們之前在截至2019年4月30日、2019年7月31日、2020年1月31日和2020年4月30日的Form 10-QS以及截至2019年10月31日的Form 10-K中披露，我們沒有資源及時充分處理資產減值或與我們修訂的信貸安排相關的會計考慮和披露。因此，我們得出結論，財務報告的內部控制存在重大缺陷，因為我們沒有對合並財務報表中與資產減值、信貸安排和其他非常規交易和披露相關的會計和披露保持有效控制。這一重大弱點導致重大錯報，並在發行前在合併財務報表中得到糾正。截至2020年7月31日，這一實質性弱點尚未得到彌補。

在對截至2019年4月30日的季度10-Q表格進行評估後，我們的管理層在董事會審計和財務委員會(“審計和財務委員會”)的監督下，開始了補救重大弱點的過程。迄今取得的進展包括聘請第三方資源幫助評估每季度重大事項的會計和披露情況，以及僱用更多有經驗的會計人員。此外，在審計及財務委員會的監督下，管理層將繼續審查並對內部控制環境的整體設計進行必要的修改，以提高財務報告內部控制的整體有效性。

我們已經按照我們的補救計劃取得了進展，我們的目標是在2020財年彌補這一重大缺陷。然而，在適用的控制措施運行了足夠長的一段時間，並且管理層通過測試得出結論認為這些控制措施正在有效運行之前，不會認為這些重大弱點已經得到補救。我們致力於繼續改進我們的內部控制程序，並將繼續審查、優化和加強我們的財務報告控制程序；然而，不能保證這將在2020年內實現。

我們不能確定將來不會發現其他重大缺陷和控制缺陷。如果未來發現其他重大弱點，或者如果我們不能及時遵守第404節的要求，我們報告的財務業績可能會出現重大誤報，我們可能會受到監管機構的調查或制裁，這將需要額外的財務和管理資源，我們的普通股價值可能會下跌。

就我們識別未來弱點或不足的程度而言，我們的合併財務報表中可能存在重大錯報，我們可能無法履行我們的財務報告義務。因此，我們以有利條件獲得額外融資的能力或根本無法獲得額外融資的能力可能會受到實質性的不利影響，進而可能對我們的業務、我們的財務狀況以及我們普通股的價值產生實質性的不利影響。如果我們不能斷言我們對財務報告的內部控制在未來是有效的，投資者對我們財務報告的準確性和完整性的信心可能會進一步受到侵蝕，這將對我們的普通股價格產生實質性的不利影響。

我們的運營結果可能會因我們的會計政策或我們在應用會計政策時使用的方法、估計和判斷髮生變化而有所不同。

我們在應用會計政策時使用的方法、估計和判斷對我們的運營結果有重大影響。這些方法、估計和判斷本質上受到重大風險、不確定因素和假設的影響，隨着時間的推移，可能會出現一些因素，這些因素可能會導致我們重新評估我們的方法、估計和判斷。

未來，管理層將繼續重新評估其對合同利潤率、服務協議、應計損失、保修、履約保證、違約金和存貨計價津貼的估計。這些估計和判斷的變化可能會對我們的運營結果和財務狀況產生重大影響。我們還將採納財務會計準則委員會(FASB)和美國證券交易委員會(SEC)要求的變化。

 

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我們可能會受到環境和其他政府法規的影響。

我們必須遵守與土地使用、安全工作條件、危險和潛在危險物質的處理和處置以及向大氣中排放二氧化碳和污染物等相關的各種聯邦、州和地方法律法規。我們的業務使我們面臨有害物質逃逸到環境中的風險，導致人身傷害或生命損失、財產損壞或破壞以及自然資源破壞。根據索賠的性質，我們目前的保單可能無法充分補償我們在解決環境損害索賠時產生的費用，在某些情況下，我們可能根本得不到補償。此外，還可能通過針對特定行業的法律法規，涵蓋輸電調度、配電、排放以及我們產品的特性和質量(包括安裝和維修)等事項。這些規定可能會限制碳酸鹽燃料電池產品的使用增長，降低燃料電池作為商業產品的接受度，並增加我們的成本，從而提高我們產品的價格。我們相信，我們的企業在所有實質性方面都遵守了適用的環境法律；然而，這些法律和法規在過去經常發生變化，預計未來還會有更多、更嚴格的變化，這是合理的。因此，遵守現有或未來的法律法規可能會對我們的業務前景、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。如果我們未能遵守適用的環境法律和法規，政府當局可能會對我們處以罰款和處罰，或者吊銷或拒絕頒發或更新運營許可證，私人部門可能會向我們尋求損害賠償。在這種情況下, 我們可能會被要求縮減或停止運營，進行現場補救或其他糾正措施，或支付鉅額損失索賠。

鑑於我們的一些產品配置使用化石燃料，我們可能會受到與二氧化碳相關的適用法律、法規、條例、規則或我們和我們的客户目前所依賴的激勵計劃要求的負面影響。適用於我們的安裝和新技術的任何法律、法規、條例或規則的任何變更都可能使我們或我們的客户在特定地點安裝和操作我們的產品是非法的或成本更高。此外，我們的客户和潛在客户的能源採購政策可能會禁止或限制他們採購我們的產品的意願。如果由於適用於我們產品的法律、法規、條例或規則，或者我們客户和潛在客户的能源採購政策導致我們無法完成新的安裝，或者我們的安裝成本變得更高，我們的業務前景可能會受到負面影響

此外，我們的某些產品還受益於聯邦、州和地方政府的激勵措施、命令或其他促進清潔能源發電的計劃。對這些計劃的任何更改或終止都可能減少對我們產品的需求，損害銷售融資，並對我們的業務結果產生不利影響。

負面的政府審計可能導致我們的收入和成本的不利調整，並可能導致民事和刑事處罰。

國防合同審計署等政府機構定期對政府承包商進行審計和調查。這些機構審查承包商在合同、成本結構和遵守適用法律、法規和標準方面的表現。如果代理機構通過這些審計或審查確定我們在特定合同中分配的成本不當，他們將不會向我們報銷這些成本。因此，審計可能會導致對我們的收入和成本進行調整。

此外，雖然我們有內部控制來監督我們的政府合同，但不能保證這些控制足以防止個別違反適用的法律、法規和標準。如果機構認定我們或我們的分包商有不當行為，我們可能會受到民事或刑事處罰以及行政處罰、付款、罰款和暫停或禁止與政府做生意，其中任何一項都可能對我們的運營結果和財務狀況產生實質性影響。

我們某些產品的出口受各種出口管制法規的約束，可能需要獲得美國國務院、美國能源部或其他機構的許可或許可。

作為出口商，我們必須遵守與從美國和其他對我們的業務有管轄權的國家出口產品、服務和技術有關的各種法律法規。我們是

 

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受出口管制法律和法規的約束，包括《國際武器貿易條例》、《出口管理條例》和《特別指定國民和受阻人士名單》，這些法律和法規一般禁止美國公司及其中間商出口某些產品、進口材料或供應品，或以其他方式與受限制的國家、企業或個人做生意，並要求公司遵守某些政策和程序以確保遵守。我們還受到《反海外腐敗法》(Foreign Corrupt Practices Act)的約束，該法案禁止美國和其他商業實體向外國政府及其官員支付不當款項。根據這些法律法規，美國公司可能要為其戰略或當地合作伙伴或代表的行為和行動負責。如果我們或我們的中介機構未能遵守這些法律法規或其他國家的類似法律的要求，美國或其他地方的政府當局可能會尋求施加民事和/或刑事處罰，這可能會損害我們的聲譽，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

與我們需要額外資本相關的風險

我們將需要籌集額外資本，而這些資本可能無法以可接受的條款或我們的貸款人可接受的條款(如果有的話)獲得。如果我們真的利用股權籌集額外資本，現有股東將受到稀釋。如果我們不籌集更多資金，我們的業務可能會倒閉，或者受到實質性的不利影響。

我們的業務計劃和戰略的實施需要額外的資金來為運營提供資金，以及我們對項目資產的投資。如果我們不能以我們和貸款人可以接受的條件籌集到所需的額外資本，或者根本不能，我們將無法成功實施我們的商業計劃和戰略。最近向資本密集型商業模式的轉變增加了我們能夠成功實施計劃的風險，如果我們不能籌集到所需的額外資本的話。

獵户座貸款機構和獵户座基金下的獵户座代理對我們籌集額外資本、獲得其他債務融資以及從獵户座基金提取、分配和使用資金的能力擁有廣泛的審批權。如果我們在尋求籌集額外資本、獲得其他債務融資或使用獵户座融資機制下的資金時無法獲得此類批准，可能會對我們的財務狀況和運營產生重大不利影響。雖然我們打算用此次發行的收益全額償還獵户座基金，但我們未來可能會招致額外的債務，其中任何一項都可能包括對我們的類似或更繁重的限制。此外，如果我們通過進一步發行普通股(或可轉換或可交換為普通股的證券)向公開市場籌集更多資金，包括行使期權或認股權證發行的普通股的股票，我們普通股的持有者可能會遭受重大稀釋，我們發行的任何新的股本證券都可能擁有高於當時現有股本的權利、優先權和特權。我們日後獲得的任何債務融資，都可能涉及與我們的集資活動及其他財務和營運事宜有關的限制性條款，令我們更難獲得額外資金和尋找商機。如果我們不能在需要的時候籌集更多的資金，我們的業務和前景可能會失敗，或者受到實質性的不利影響。此外，如果未來不能獲得更多資金，我們將不得不修改、減少、推遲或取消我們目前和預期的未來項目的一部分，或者出售我們的部分或全部資產。

與我們的知識產權和技術許可證相關的風險

我們依賴我們的知識產權，如果我們不能保護知識產權，可能會對我們未來的增長和成功產生不利影響。

如果不能保護我們現有的知識產權，可能會導致我們失去獨家經營權或我們的技術使用權。如果我們沒有充分確保我們使用某些技術的自由，我們可能不得不為使用他們的知識產權的權利向他人付費，為侵權、挪用或其他違法行為支付損害賠償金，或者被禁止使用這些知識產權。我們依靠專利、商業祕密、商標和版權法來保護我們的知識產權。

我們之前在韓國和更廣泛的亞洲市場獨家向浦項制鐵能源授權了我們的某些碳酸鹽燃料電池製造知識產權，但我們終止了

 

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我們於2020年6月28日與浦項能源簽訂的許可協議，終止浦項能源存在爭議。此外，自2019年6月11日起，我們與Emre簽訂了許可協議(“Emre許可協議”)，根據該協議，我們同意根據Emre許可協議的條款，授予Emre及其關聯公司非獨家的、全球範圍的、全額支付的、永久的、不可撤銷的、不可轉讓的許可以及在對研究、開發有用的範圍內使用我們的專利、數據、專有技術、改進、設備設計、方法、流程等的權利。並在碳酸鹽燃料電池濃縮來自工業和電源的二氧化碳的應用中以及出於與之相關的任何其他目的中商業開發碳酸鹽燃料電池。此類權利和許可可再許可給為Emre或其附屬公司執行工作的第三方，但不得以其他方式再許可。此外，於2019年11月5日，吾等與Emre訂立聯合開發協議，據此，吾等同意授予Emre及其聯屬公司一項全球性、非排他性、免特許權使用費、不可撤銷、永久、可再許可、不可轉讓(除某些例外情況外)的權利及許可，以實踐某些公司背景知識產權(在尚未根據Emre許可協議許可的範圍內)，以應用於碳捕獲應用及氫氣應用中的新碳酸鹽燃料電池技術。我們依賴浦項能源和埃姆雷來保護我們的知識產權，但我們不能向您保證浦項能源或埃姆雷會這樣做。例如，我們已經向國際商會的國際仲裁庭提出了針對浦項能源的仲裁要求，部分原因是浦項能源向第三方披露了我們的專有信息。

截至2020年10月31日，我們(不包括我們的子公司)在美國擁有102項專利，在其他司法管轄區擁有186項專利，涵蓋我們的燃料電池技術(在某些情況下涉及多個司法管轄區的相同技術)，專利涉及我們的SureSource技術、固體氧化物燃料電池(SOFC)技術、PEM燃料電池技術及其應用的各個方面。截至2020年10月31日，我們還有55項專利申請在美國待審，107項專利申請在其他司法管轄區待決。我們的美國專利將在2020年至2039年之間到期，目前我們美國專利的平均剩餘壽命約為950萬年。截至2020年10月31日，我們的子公司Versa Power Systems，Ltd.擁有32項美國專利和93項國際專利，涵蓋SOFC技術(在某些情況下涵蓋多個司法管轄區的相同技術)，美國專利的平均剩餘壽命約為4.7億年。截至2020年10月31日，Versa Power Systems，Ltd.也有3項美國專利申請待決，14項專利申請在其他司法管轄區待決。此外，截至2020年10月31日，我們的子公司FuelCell Energy Solutions，GmbH擁有從Fraunhofer IKTS獲得許可的碳酸鹽燃料電池技術的2項美國專利和7項美國以外專利的許可權。

我們的一些知識產權不在任何專利或專利申請範圍內，包括商業祕密和其他無法獲得專利的技術訣竅，特別是與我們的製造工藝和工程設計相關的技術。此外，我們的一些知識產權包括可能與第三方的專利技術和過程類似的技術和過程。如果我們被發現侵犯、挪用或以其他方式侵犯第三方知識產權，我們不知道我們是否能夠獲得以可接受的條款使用此類知識產權的許可(如果有的話)。我們的專利地位受到複雜的事實和法律問題的影響，這些問題可能會導致特定專利的有效性、範圍和可執行性的不確定性。

我們不能向您保證，我們(包括我們的子公司)擁有的任何美國或國際專利或第三方授權給我們的其他專利不會被無效、規避、挑戰、無法強制執行或許可給其他人，或者我們擁有或許可的任何待決或未來的專利申請將被授予我們或我們的許可人所尋求的權利範圍的廣度(如果有的話)。此外，在某些國家，有效的專利、商標、版權和商業祕密保護可能無法獲得、受到限制或沒有申請。

我們還試圖通過與分包商、供應商、供應商、顧問、戰略業務夥伴和員工簽訂的保密協議和發明人權利協議(如果適用)來保護我們的專有知識產權，包括可能無法獲得專利或無法獲得專利的知識產權。我們不能向您保證不會違反這些協議，不能保證我們對任何違規行為有足夠的補救措施，也不能向您保證這些個人或機構不會主張因這些關係而產生的知識產權權利。我們的某些知識產權是在非排他性的基礎上從第三方獲得許可的，這些第三方也可能將此類知識產權許可給其他人，包括我們的競爭對手。

 

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如果我們的許可人被發現侵犯、挪用或以其他方式侵犯了第三方知識產權，我們不知道我們是否能夠獲得許可，以便以可接受的條款使用授權給我們的知識產權(如果有的話)。

如有必要或需要，我們可以尋求延長現有許可或其他人的專利或其他知識產權下的許可。但是，我們不能保證我們將獲得此類延期或進一步的許可，也不能保證任何提供的許可的條款對我們來説都是可接受的。如果我們目前使用的知識產權未能從第三方獲得許可，可能會導致我們承擔重大責任，並暫停產品的製造或發貨，或暫停我們使用需要使用該知識產權的工藝。

除了我們在向第三方披露我們的專有信息的仲裁中對浦項制鐵能源提出的索賠外，我們目前沒有進行任何知識產權訴訟，我們可能會受到指控，指控我們侵犯、挪用或以其他方式侵犯他人的知識產權，或者對我們認為侵犯、挪用或以其他方式侵犯我們的權利或違反他們保護我們知識產權的協議的人提起訴訟。我們捲入知識產權訴訟可能會給我們帶來鉅額費用，對受到質疑的產品或知識產權的銷售發展產生不利影響，並分散我們的技術和管理人員的精力，無論訴訟是否以有利於我們的方式解決。

美國政府擁有與我們的知識產權相關的某些權利，包括對某些專利進行限制或取得所有權的權利。

我們擁有的多項美國專利源於政府資助的研究，並面臨政府行使 “行軍式”權利的風險。進入權指的是，如果承包商未能繼續開發任何技術，美國政府或政府機構有權對根據政府資助的合同開發的任何技術行使其非排他性、免版税、不可撤銷的全球許可。這些“行軍”權利允許美國政府取得這些專利的所有權，並在承包商未能利用專利的情況下將專利技術授權給第三方。

與浦項制鐵能源的未決法律程序可能使我們面臨此類法律程序的費用或不利判決。

大約從2007年到2015年，我們依靠浦項制鐵能源為我們的產品和服務開發和壯大韓國和亞洲市場。我們與浦項能源簽訂了製造和技術轉讓協議，包括2007年2月7日的聯盟協議(及其修正案)、2007年2月7日的技術轉讓、許可和分銷協議(及其修正案)、2009年10月27日的堆疊技術轉讓和許可協議(及其修正案)和2012年10月31日的Cell技術轉讓和許可協議(及其修正案)(統稱為“許可協議”)。這些許可協議為浦項制鐵能源提供了在韓國和更廣泛的亞洲市場製造、銷售、分銷和服務我們的SureSource300、SureSource1500和SureSource3000燃料電池技術的獨家技術權利。由於浦項能源的某些作為和不作為，自2015年底以來，我們沒有實現浦項能源的任何實質性收入、特許權使用費或新項目。

2019年11月，浦項制鐵能源在未經我們同意的情況下，將其燃料電池業務剝離，成立了新的實體--韓國燃料電池有限公司(簡稱：肯德基)。作為剝離的一部分，浦項制鐵能源根據許可協議將製造和服務權轉讓給肯德基，但保留了分銷權，並根據許可協議切斷了自己的責任。我們正式反對浦項能源的剝離，浦項能源發佈了一份保證金，以確保剝離所產生的對公司的任何債務。韓國電力監管委員會隨後發現，浦項能源將燃料電池業務剝離給肯德基的做法違反了韓國法律。

我們於2020年2月19日書面通知浦項制鐵能源，其違反許可協議的行為如下：(I)其與將燃料電池業務剝離給肯德基有關的行為；(Ii)其自2015年底以來停止所有銷售活動並放棄亞洲燃料電池業務而暫停履行業務；以及(Iii)其向第三方和 披露重大非公開信息。

 

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其在電視和印刷媒體上發表的有關燃料電池業務的公開聲明，對燃料電池業務、本公司及其產品造成了聲譽損害。我們還通知浦項制鐵能源，根據許可協議的條款，它有60天的時間完全糾正其違規行為，使我們滿意，如果不這樣做，將導致許可協議的終止。此外，在2020年3月27日，我們通知浦項制鐵能源，由於浦項制鐵未能支付某些模塊更換所需支付的特許權使用費，其實質性違反許可協議的情況有所增加。

2020年4月27日，浦項制鐵能源在新加坡的國際商會(International Chamber Of Commerce)向我們提出了一系列三項仲裁要求，指控其位於韓國浦項市的設施的亞兆瓦空調設施存在某些保修缺陷，並尋求總計約330萬美元的損害賠償。在提交仲裁之前，浦項制鐵能源從首爾中央地方法院獲得了臨時附件，附上了韓國南方電力公司(“KOSPO”)欠我們的某些收入，作為此類保修索賠的一部分，韓國南方電力公司(“KOSPO”)推遲了對我們的某些付款的收到。浦項制鐵能源隨後向首爾中央地方法院申請了KOSPO收入的額外臨時附件，原因是尚未提交的未指明保修索賠的金額約為700萬美元。截至2020年10月31日，韓國南方電力公司的應收賬款為640萬美元。

2020年6月28日，我們終止了與浦項能源的許可協議，並向國際商會的國際仲裁庭提交了針對浦項能源和肯德基的仲裁請求，理由是浦項能源(I)未能盡商業合理努力在韓國和亞洲市場銷售我們的技術，(Ii)向第三方披露我們的專有信息，(Iii)攻擊我們的股價，以及(Iv)未經我們的同意將浦項能源的燃料電池業務剝離到肯德基。我們要求仲裁庭(A)通過聲明確認，由於違反許可協議，浦項能源在韓國和亞洲銷售我們技術和產品的獨家許可無效，我們有權在這些市場進行直銷，(B)責令浦項能源和肯德基賠償我們遭受的損失和損害，金額超過2億美元，以及(C)命令浦項能源和肯德基支付我們的仲裁費用，包括律師費和開支。2020年10月，浦項制鐵能源在仲裁中提出反訴，(X)要求我們賠償約8.8億美元，理由是我們歪曲了我們的燃料電池技術的能力，以誘使浦項制鐵簽訂許可協議，並未能交出足以使浦項制鐵成功運營其業務的專有技術；(Y)尋求聲明許可協議仍然完全有效，並請求仲裁庭禁止我們幹預浦項制鐵在許可協議下的獨家權利；以及(Z)尋求命令，要求我們…

2020年8月28日，浦項制鐵能源向特拉華州衡平法院提起申訴，指控其根據《特拉華州公司法》和/或特拉華州普通法第220節，尋求行使其作為公司股東的權利，檢查、複製和摘錄公司和/或公司子公司的某些賬簿和記錄。浦項制鐵能源聲稱，它正在尋求檢查這些文件，以達到與其作為公司股東的利益合理相關的正當目的，包括調查公司董事會及其管理層是否違反了其忠誠、應有的謹慎和誠信的受託義務。浦項制鐵能源尋求法院的命令，允許浦項制鐵檢查和複製所要求的賬簿和記錄，判給浦項制鐵合理的費用和開支，包括與此事相關的合理律師費，並給予法院認為公正和適當的其他和進一步的救濟。

2020年9月14日，浦項制鐵能源向美國紐約南區地區法院提起訴訟，指控該公司延遲取消浦項制鐵2018年持有的某些股票上的限制性圖例，從而阻止浦項制鐵出售股份，並造成超過100萬美元的索賠損失。

我們無法預測針對浦項能源和肯德基的仲裁程序的結果，浦項能源對我們提起的訴訟和仲裁程序，或者未來與浦項能源或肯德基的任何討論，或針對或涉及浦項能源或肯德基的任何其他行動或法律程序，如果發生這些情況，我們與浦項能源或肯德基的關係的未來狀況或範圍，我們與浦項能源或肯德基的關係未來是否會繼續，我們是否會捲入額外的調解，

 

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浦項能源或肯德基的仲裁、訴訟或其他訴訟，當前或未來訴訟的成本，或當前或未來訴訟對市場的影響。我們也無法預測目前因這些程序而延誤的任何收據的收款時間。目前或將來的任何此類訴訟都可能給我們帶來鉅額費用，分散管理層對我們業務運營的注意力，並對我們的業務、財務狀況和市場聲譽產生不利影響，無論這些訴訟是否以有利於我們的方式解決。此外，雖然我們認為終止許可協議使我們有能力在韓國和更廣泛的亞洲市場銷售我們的產品和服務，但浦項制鐵能源對終止許可協議持異議，我們無法預測我們進入韓國和亞洲市場這兩個複雜市場的努力是成功的，還是會受到限制、阻礙或推遲。

與我們的普通股和優先股相關的風險

我們的股價一直不穩定，而且可能會繼續波動。

我們普通股的市場價格一直並可能繼續波動，受到市場和其他因素的極端價格和成交量波動的影響，包括以下因素，其中一些因素超出了我們的控制範圍：

•

未能達到商業化里程碑；

​

•

未能通過競爭性招標程序贏得合同，或在簽訂最終合同之前宣佈或預期失去項目獎勵；

​

•

失去一個大客户或一份合同；

​

•

我們的季度經營業績與證券分析師或投資者的預期存在差異；

​

•

證券分析師預估下調或整體市況變化；

​

•

覆蓋我們的證券分析師發生變化或未定期發佈報告；

​

•

我們或我們的競爭對手發佈技術創新或新產品或服務；

​

•

我們或我們的競爭對手宣佈重大收購、戰略合作伙伴關係、合資企業或資本承諾；

​

•

關鍵人員增減；

​

•

投資者對我們行業或前景的看法；

​

•

內部人士賣出或買入；

​

•

本公司普通股需求；

​

•

普通股發行稀釋；

​

•

非燃料資源的總體市場趨勢或偏好；

​

•

新冠肺炎大流行，包括疫情的任何惡化；

​

•

總體技術或經濟趨勢；以及

​

•

影響產品開發業務的美國或外國政治環境的變化以及法律(包括税收、環境或其他法律)的通過。

​

在過去的12個月裏，我們的股價從2019年12月10日的盤中低點0.48美元上漲到2020年11月24日的盤中高點11.31美元。我們普通股在2020年11月30日的收盤價為10.20美元。不能保證目前的股價會保持下去，我們的股價可能會大幅下跌。在過去，隨着股票市場價格的波動，公司一直是證券集體訴訟的對象。如果我們將來捲入證券集體訴訟，可能會導致鉅額成本，轉移管理層的注意力和資源，並可能損害我們的股價、業務前景、經營業績和財務狀況。

 

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未來大量出售我們的普通股可能會影響我們普通股的市場價格。

未來向公開市場大量出售我們的普通股，或可轉換或可交換為我們普通股的證券，包括行使期權或認股權證時發行的我們普通股的股票，或者認為這些出售可能發生，可能會對我們普通股的現行市場價格和我們未來籌集資金的能力產生不利影響。

於2020年6月29日，吾等提交一份登記聲明，根據該聲明，出售股東可不時出售根據獵户座信貸協議發行或可發行的認股權證所發行或可發行的最多17,396,320股本公司普通股。登記聲明於2020年7月20日宣佈生效。行使剩餘的已發行認股權證購買2,700,000股我們的普通股和/或出售這些認股權證相關的股票，或認為可能發生這些出售，可能會對我們普通股的現行市場價格和我們未來籌集資金的能力產生不利影響。

我們於2020年10月2日完成的普通股發售的主要賬簿管理人J.P.摩根證券有限責任公司(J.P.Morgan Securities LLC)將放棄適用於出售股東的所有剩餘鎖定限制，自本招股説明書附錄之日起生效(包括根據獵户座信貸協議向出售股東發行的認股權證購買2,700,000股我們普通股的認股權證)，而且出售股東不會就此次發行訂立新的鎖定協議。(br}J.P.Morgan Securities LLC是我們於2020年10月2日完成的普通股發售的主要賬簿管理人)，自本招股説明書附錄之日起，適用於出售股東的所有剩餘鎖定限制(包括根據獵户座信貸協議向出售股東發行的認股權證)。出售普通股的股東根據上述註冊聲明或其他方式在本次發行後出售此類普通股，或認為可能發生此類出售，都可能導致我們普通股的市場價格下跌。

特拉華州和康涅狄格州的法律以及我們的公司證書和章程的規定以及我們的未償還證券可能會使收購變得更加困難。

經修訂的公司註冊證書(“公司註冊證書”)、修訂和重新修訂的章程(“章程”)以及特拉華州和康涅狄格州公司法中的條款可能會使第三方難以進行要約收購、控制權變更或收購企圖，而這些收購要約、控制權變更或收購企圖遭到我們管理層和董事會的反對。此外，我們的子公司FCE FuelCell Energy Ltd.(“FCE Ltd.”)發行的A類優先股(“1系列優先股”)以及我們的B系列優先股的某些條款和權利可能會使第三方更難或更昂貴地收購我們。可能希望參與此類交易的公眾股東可能沒有這樣做的機會。這些反收購條款可能在很大程度上阻礙公眾股東從控制權的變更或管理層和董事會的變動中受益的能力。

我們的章程規定，特拉華州衡平法院是我們與股東之間幾乎所有糾紛的獨家法庭，這可能會限制我們的股東在與我們或我們的董事、高級管理人員或員工的糾紛中獲得股東認為有利的司法論壇的能力。

我們的章程規定，特拉華州衡平法院是代表我們提起的任何派生訴訟或訴訟、任何違反受託責任的訴訟、根據特拉華州一般公司法、我們的公司註冊證書或我們的章程對我們提出索賠的任何訴訟、解釋、適用、強制執行或確定我們的公司註冊證書或章程的有效性的任何訴訟、或任何聲稱對我們提出受內部事務原則管轄的索賠的訴訟的獨家論壇。(Br)我們的章程規定，特拉華州衡平法院是代表我們提起的任何派生訴訟或訴訟的獨家法院，任何聲稱違反受託責任的訴訟，任何根據特拉華州通用公司法、我們的公司註冊證書或我們的章程對我們提出索賠的訴訟，以及任何針對我們提出受內部事務原則管轄的索賠的訴訟。法院條款的選擇可能會限制股東在司法法院提出其認為有利於針對我們或我們的董事、高級管理人員或其他員工的糾紛的索賠的能力，這可能會阻止針對我們和我們的董事、高級管理人員和其他員工的此類訴訟。或者，如果法院發現我們的附例中包含的法院條款的選擇在此類訴訟中不適用或不可執行，我們可能會在其他司法管轄區產生與解決此類訴訟相關的額外費用，這可能會對我們的業務和財務狀況產生不利影響。

 

S-29

 

系列1優先股和我們的B系列優先股的權利可能會對我們的現金流產生負面影響，而我們的B系列優先股的權利可能會稀釋我們股東的所有權利益。

FCE Ltd.發行的系列1優先股的條款向持有者Enbridge Inc.(“Enbridge”)提供了權利，這可能會對我們產生負面影響。

根據本公司、FCE有限公司和Enbridge於2020年1月20日簽訂的信函協議修訂的第一系列優先股條款要求FCE有限公司每年向Enbridge支付總計達加拿大元的款項。(br}根據本公司、FCE Ltd.和Enbridge於2020年1月20日簽訂的信函協議，FCE Ltd.每年向Enbridge支付總額為Cdn的款項。1,250,000美元，包括(1)每年支付50萬加元的股息和(2)加元的年度資本返還。75萬美元，這些款項將在2021年12月31日之前按季度支付。從2020年1月1日開始，系列1優先股的本金贖回價格和系列1優先股的任何應計和未支付股息按本金贖回價格的15%應計股息。預計將於2021年12月31日或之前支付的第一輪優先股的所有應計和未支付股息總額為Cdn。2650萬美元，以及將於2021年12月31日或之前就所有第一系列優先股支付的本金贖回價格餘額預計為Cdn。350萬美元。關於函件協議，本公司訂立獵户座信貸協議第二修正案(“第二獵户座修訂”)，於獵户座信貸協議中加入一項新的肯定契約，規定吾等有責任並促使FCE Ltd於2021年11月1日或之前支付及履行吾等及彼等就FCE Ltd的所有第一系列優先股所承擔的全部及各自的責任，以及全面贖回及註銷該等優先股。或(Ii)將現金存入FCE有限公司或本公司新開設的户口，存入的金額足以支付及清償本行及其各自就以下各項而承擔的所有義務，並悉數贖回及註銷, 所有系列1優先股。獵户座第二修正案還規定，根據獵户座信貸協議，FCE有限公司列出第一系列優先股的修訂條款的修訂條款將被視為“重大協議”。根據獵户座第二修正案，未能履行這項新的肯定契諾或未能以其他方式遵守系列1優先股的條款，將構成獵户座信貸協議下的違約事件，這可能導致獵户座信貸協議下的任何未償還金額加速。該公司目前打算償還與Enbridge的債務，以支付已發行和已發行的第一系列優先股的本金贖回價格，以及應計和未支付的股息以及與此相關的任何税負，要麼是手頭可用現金，要麼是此次發行的部分淨收益，或者兩者兼而有之。根據債務的清償方式(這取決於與Enbridge的談判)，該公司可能產生最高達加元的税收負擔。350萬美元。

我們B系列優先股的條款還向其持有人提供了權利，這可能會對我們產生負面影響。B系列優先股的持有者有權以每年每股50美元的速度獲得累積股息，以現金或我們普通股的股票支付。只要股息是以我們普通股的股票支付的，額外發行的股票可能會稀釋我們現有的股東，而出售這些股票可能會對我們普通股的價格產生負面影響。根據持有者的選擇，我們B系列優先股的一股可以隨時轉換為0.5910股我們的普通股(相當於每股1,692美元的初始轉換價格)，外加現金代替零碎股票。此外，適用於B系列優先股的轉換率可能會在某些事件發生時進行額外調整。

B系列優先股在清算、分紅和分配時的支付方面優先於我們的普通股。

我們B系列優先股持有人的權利優先於我們對普通股股東的義務。在我們進行清算時，B系列優先股的持有者有權獲得每股1,000.00美元，外加所有累積和未支付的股息(“清算優先股”)。在B系列優先股持有人獲得其所持B系列優先股的全部清算優先權之前，將不會支付任何初級股，包括我們的普通股。B系列優先股等高級證券的存在可能會對我們普通股的價值產生不利影響。

 

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一般風險因素

訴訟可能使我們承擔鉅額成本，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們正在或可能成為各種訴訟、仲裁、調解、監管程序和索賠的一方，這些訴訟、仲裁、調解、監管程序或與商業責任、產品召回、產品責任、產品索賠、僱傭事項、環境事項、違約、知識產權、賠償、股東訴訟、派生訴訟或我們業務的其他方面有關的索賠可能包括訴訟、仲裁、調解、監管程序或索賠，或與商業責任、產品召回、產品索賠、僱傭事項、環境事項、違約、知識產權、賠償、股東訴訟、派生訴訟或業務其他方面有關的訴訟、仲裁、調解、監管程序或索賠。訴訟(包括上文確定的其他類型的訴訟)本質上是不可預測的，儘管我們可能認為我們在這些問題上擁有有意義的抗辯理由，但我們可能會做出判決或達成索賠和解，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。迴應或辯護訴訟的成本可能很高，可能會分散管理層對我們戰略目標的注意力。訴訟也可能帶來負面宣傳，這可能會降低客户對我們的業務或管理層的信心，無論指控是否屬實，或者我們最終是否被判負有責任。

全球金融市場經歷了高度的波動性和不穩定性，這可能會對我們的公司、我們的客户和我們的供應商產生實質性的不利影響。

金融市場波動會影響債務、股票和項目融資市場。這可能會影響所有公司可獲得的融資額，包括擁有比我們更多的資源、更好的信用評級和更成功的運營歷史的公司。無法預測未來金融市場的波動和不穩定及其對我們公司的影響，這可能會對我們產生實質性的不利影響，原因有很多，例如：

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我們銷售週期的長期性要求應用程序設計、訂單預訂和產品履行之間需要較長的交付期。對於這類銷售，我們通常要求在交貨前支付大量現金定金。對於我們的發電業務，我們必須在應用程序的設計、製造、安裝、調試和運行上投入大量資金，這些資金是通過長期的能源銷售來返還的。我們的增長戰略假設，我們將獲得融資，為營運資金提供資金，或者讓我們的客户提供首付和支付我們的產品。金融市場問題可能會延遲、取消或限制我們或我們的客户可用於部署我們的產品和服務的建設預算和資金。

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•

使用我們產品的項目部分資金來自對税收優惠感興趣的股權投資者，以及商業和政府債券市場。美國和國際股市的大幅波動造成了巨大的不確定性，並可能導致投資者對這類項目的風險要求的回報增加。

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•

如果我們、我們的客户或我們的供應商不能以優惠條件獲得融資，我們的業務可能會受到負面影響。

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我們未來的成功將取決於我們能否吸引和留住合格的管理、技術和其他人員。

我們未來的成功在很大程度上取決於我們的高管和其他關鍵管理人員、工程人員、科學人員、製造人員和運營人員的服務和表現。失去任何此類人員的服務都可能對我們的業務造成實質性的不利影響。我們能否實現商業化計劃並在未來提高製造廠的產量，還將取決於我們吸引和留住更多合格人才的能力，我們不能向您保證我們能夠做到這一點。為燃料電池行業招聘人才競爭激烈。我們無法吸引和留住更多的合格人員，或者關鍵員工的離職，可能會對我們的發展、商業化和製造計劃產生實質性的不利影響，從而影響我們的業務前景、運營結果和財務狀況。此外，我們無法吸引和留住足夠的人員，以便在需要時迅速提高我們製造設施的產量，以滿足不斷增加的需求，這可能會對我們迅速響應任何新產品、增長或收入機會的能力造成不利影響。我們無法吸引和留住足夠的合格人員來為我們的政府工作，或者

 

S-31

 

第三方資助的研究合同可能導致我們無法完成此類合同或終止此類合同，這可能會對財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們在國際業務中受到固有風險的影響。

由於我們在美國內外銷售我們的產品，我們的成功在一定程度上取決於我們獲得國際客户的能力，以及我們在目標市場生產符合外國監管和商業要求的產品的能力。我們在開發和製造我們的產品以符合國際市場的商業和法律要求方面經驗有限。此外，我們必須遵守關税條例和出口許可證的要求，特別是在出口我們的一些技術方面。我們在國際擴張中面臨許多挑戰，包括監管要求和其他地緣政治風險的意外變化、貨幣匯率波動、應收賬款要求和收款更長、更高的擔保和安全要求、管理國際業務的困難、潛在的不利税收後果、對匯回收益的限制以及遵守各種國際法的負擔。這些因素中的任何一個都可能對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們在全球範圍內為我們的產品採購原材料和零部件，這使我們面臨一系列潛在風險，包括出口關税和配額的影響、美國和其他國家實施的貿易保護措施(包括關税)、潛在的勞工騷亂、不斷變化的全球和地區經濟狀況以及當前不斷變化的監管環境。這些因素的變化可能會對我們根據目前的成本結構採購原材料和零部件的能力產生不利影響。

雖然我們的報告貨幣是美元，但我們的業務是以我們所在的大多數國家/地區的當地貨幣進行的，並會產生成本。因此，我們面臨貨幣兑換和交易風險。外幣與美元之間的匯率變化可能會影響我們的淨銷售額和銷售成本，並可能導致匯兑損益。我們無法準確預測未來匯率波動對我們經營業績的影響。

我們還可以將業務擴展到新的和新興市場，其中許多市場在貨幣政策方面的監管環境不確定。在這些市場開展業務可能會導致我們對匯率變化的敞口增加，因為新興市場貨幣的波動性相對較高，而且我們的收益可能會有更長的付款期限。我們對衝外匯風險的能力取決於我們與願意並有能力與我們做生意的金融機構的信用狀況。我們信用狀況的惡化或信貸市場狀況的大幅收緊可能會限制我們對衝外匯敞口的能力，從而導致匯兑損益。

 

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收益使用情況

我們估計，在扣除承銷折扣和佣金以及我們預計應支付的發售費用後，本次發行給我們帶來的淨收益約為 百萬美元(如果承銷商完全行使向我們購買額外股票的選擇權，則約為 百萬美元)。出售股票的股東將不會從行使承銷商向我們購買額外股份的選擇權中獲得任何收益。

我們打算從本次發售的淨收益中拿出約8730萬美元，用於償還獵户座代理及其關聯貸款人(即本次發售的賣方股東)在獵户座信貸協議項下的所有未清償款項。截至本招股説明書附錄日期，獵户座信貸協議的未償還餘額為8,000萬美元，現金年利率為9.9%，實物年利率為2.05%，到期日為2027年10月31日，預付款保費金額為5%，或400萬美元，假設該等金額於2020年12月11日或之前支付，以及截至還款日的應計利息。如果在2020年12月11日或之前沒有支付這些金額，通過與獵户座代理的付款函授予的預付保費豁免將到期，此類預付保費總額約為1,490萬美元。有關此類償付和預付保費的信息，請參閲“招股説明書補充摘要 - 獵户座信用協議”一節。

此外，在償還獵户座信貸協議項下所有未償還款項後還有剩餘收益的情況下，我們還可以使用此次發行的部分淨收益來支付我們的子公司FCE Ltd.已發行和未償還的系列1優先股的全部或部分本金贖回價格，以及按本金贖回價格和任何應計和未支付股息的15%按年率累算的應計和未支付股息，以及任何納税義務。350萬美元)。截至本招股説明書附錄日期，所有系列1優先股由Enbridge Inc.持有。根據系列1優先股的條款，系列1優先股的本金贖回價格加上所有應計和未支付的股息必須在2021年12月31日或之前全額支付；然而，根據獵户座信貸協議的第二次修訂，我們必須在2021年11月1日或之前全額支付該等金額(或將足夠支付該等金額的現金存入一個單獨的賬户)。截至本招股説明書附錄日期，預計將於2021年12月31日支付的第一輪優先股的所有應計和未支付股息總額為Cdn。2650萬美元，以及將於2021年12月31日就所有第一系列優先股支付的本金贖回價格餘額預計為Cdn。350萬美元。

我們還可以使用此次發行淨收益的一部分向貸款人支付某些其他款項，包括：(I)康涅狄格州綠色銀行，它向我們提供了一筆公司貸款，年利率為8%，到期日為2021年12月20日，截至本招股説明書附錄日期，未償還本金餘額為480萬美元，和/或(Ii)Liberty Bank，它向我們提供了PPP貸款，PPP票據證明瞭這一點2022年(根據PPP靈活性法案，該日期可延長至2025年4月16日)，以及截至本招股説明書附錄日期的未償還本金餘額650萬美元，前提是PPP貸款未根據CARE法案的條款免除。

我們最初根據獵户座信用協議提取的1,450萬美元用於償還未償債務，為支付給我們B系列優先股持有人的股息提供資金，並支付與完成獵户座信用協議相關的第三方成本和開支，我們根據獵户座信用協議提取的第二筆6,550萬美元用於償還與某些項目有關的未償還第三方債務，並且已經和正在用於為與某些項目相關的剩餘未來建設成本和資本支出提供資金。康涅狄格州綠色銀行貸款協議下的資金用於與我們的項目子公司Groton Station Fuel Cell，LLC正在建設的項目相關的支出。根據“購買力平價法”收到的資金僅用於支付符合“CARE法”要求的工資。

系列1優先股、獵户座信貸協議、我們與康涅狄格州綠色銀行的貸款協議以及PPP票據的説明可以在我們提交給SEC的文件中找到，包括我們於2020年9月10日提交給SEC的Form 10-Q季度報告(截至2020年7月31日)。

 

S-33

 

最後，我們還可能將此次發行的淨收益用於加速我們固體氧化物平臺的開發和商業化，以及用於項目開發、項目融資、營運資金支持和一般企業用途。

由於我們為各種目的定期審查和評估我們的流動資金需求，我們不相信我們能確切地提供除償還獵户座信貸協議項下的未償還金額外，將分配給上述每個目的的收益淨額的大概數額。因此，除償還獵户座信貸協議項下的未償還款項外，截至本招股説明書補充日期，吾等並無就該等用途具體分配所得款項淨額。這些決定將取決於市場狀況和我們的流動性需求，因為它們會隨着時間的推移而演變。在使用之前，我們打算將此次發行的淨收益投資於短期、投資級、計息工具或以現金形式持有。

除償還獵户座信貸協議項下的所有未償還款項外，我們的管理層在分配本次發行的淨收益方面將擁有廣泛的酌情權，投資者將依賴我們管理層對這些淨收益的使用做出的判斷。

我們不會從出售股東出售普通股中獲得任何收益。

 

S-34

 

大寫

下表列出了截至2020年7月31日我們的現金和現金等價物及資本化情況：

•

以歷史為基礎；

​

•

在調整後的基礎上，在實施(1)於2020年10月2日公開發售50,025,000股我們的普通股，淨收益約為9,830萬美元，以及(2)於2020年10月6日行使已發行認股權證，以總計約130萬美元的行使價購買我們的普通股後，(合計“資本化交易”)；以及

​

•

在進一步調整的基礎上，反映我們在本次發售中以每股    美元的公開發行價發行和出售我們普通股的股份，並將部分收益用於全額償還獵户座信貸協議。

​

您應將此表與本招股説明書附錄中的“收益的使用”、“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析”以及我們的綜合財務數據一起閲讀，每個表格都包含在本招股説明書附錄中引用的最新Form 10-K年度報告和Form 10-Q最新季度報告中。現金和現金等價物不是我們總資本的組成部分。

(1)

反映本次發售所得款項淨額3,730萬美元，以及應用約8,730萬美元償還獵户座信貸協議項下所有未清償款項，包括400萬美元的預付款保費以及本公司將償還的截至還款之日的應計利息。(br}=請參閲“收益的使用”。還反映了截至2020年7月31日獵户座信貸協議下未償債務的調整為7250萬美元(扣除750萬美元的未攤銷債務發行成本和折扣後淨額為8000萬美元)，以及400萬美元的預付款保費對累計赤字的影響。

​

我們已發行普通股的數量是基於截至2020年7月31日我們已發行普通股的236,172,797股，不包括：

 

S-35

 

•

截至2020年7月31日，B系列優先股全部已發行和流通股轉換後，為發行預留的37,837股普通股；

​

•

截至2020年7月31日，我們為行使已發行認股權證而預留髮行的普通股8,964,114股；

​

•

截至2020年7月31日，我們預留了697,889股普通股，用於根據我們的股權激勵計劃授予RSU的時間歸屬時進行發行；

​

•

根據我們與我們的總裁兼首席執行官Jason Low簽訂的僱傭協議(自2019年8月26日起生效)，可能會發行50萬股普通股以結清RSU，此類股票的發行(以及實際發行的股票數量)取決於某些股價表現目標的實現情況；

​

•

截至2020年7月31日，預留23,891股普通股，用於未來在行使購買普通股的未償還期權時發行，加權平均行權價為91.23美元；

​

•

截至2020年7月31日，我們預留了2,897,086股普通股，用於未來根據我們的股權激勵計劃授予獎勵；以及

​

•

截至2020年7月31日，我們預留了30,248股普通股，用於未來根據我們的員工購股計劃進行發行。

​

 

S-36

 

稀釋

如果您購買本招股説明書附錄提供的任何普通股，您在本次發行中支付的普通股每股發行價與本次發行後我們普通股的調整後每股有形賬面淨值之間的差額將被稀釋。

截至2020年7月31日，我們的歷史有形賬面淨值約為131.8美元，或每股普通股流通股約0.56美元。“有形賬面淨值”是總資產減去商譽和無形資產，減去總負債。“每股有形賬面淨值”是有形賬面淨值除以流通股總數，假設我們B系列優先股的所有流通股都轉換為普通股。

截至2020年7月31日，我們的預計有形賬面淨值為231.4美元，合每股0.79美元。我們的預計每股有形賬面淨值代表我們截至2020年7月31日的歷史有形賬面淨值，生效後：

•

我們於2020年10月2日公開發售了50,025,000股我們的普通股，淨收益約為9830萬美元；以及

​

•

於2020年10月6日行使流通權證，購買530萬股我們的普通股，總行權價約為130萬美元。

​

在實施上述預計調整以及本次發行中我們普通股的股票以每股$的公開發行價出售後，扣除承銷佣金和我們估計的發售費用後，截至2020年7月31日，我們的預計調整有形賬面淨值約為600萬美元，或每股普通股約為$1。這意味着現有股東的預計有形賬面淨值立即增加約每股1美元，對新投資者的預計每股攤薄立即增加約1美元。下表説明瞭以每股為單位的計算方法：

如果承銷商充分行使購買我們普通股的額外股份的選擇權，在此次發行生效後，截至2020年7月31日的調整後預計每股有形賬面淨值將為每股1美元，對購買本次發行中我們普通股的新投資者的調整後預計每股有形賬面淨值將稀釋為每股1美元。

上表基於已發行普通股291,535,634股(包括截至2020年7月31日的已發行普通股236,172,797股)。在2020年10月2日的公開發行中發行的50,025,000股和在2020年10月6日的認股權證行使中發行的5,300,000股)。此計算是在“轉換”的基礎上進行的，假設我們B系列優先股的所有流通股轉換為37,837股普通股(有關B系列優先股轉換為普通股時假設的股份金額，請參閲本招股説明書附錄中從S- 39頁開始的“股本説明”部分)。此股票數量還不包括：

•

3,664,114股我們的普通股，在2020年7月31日行使我們的已發行認股權證時(在2020年10月6日認股權證出售股東行使購買530萬股我們普通股的權力後)；

​

•

截至2020年7月31日，我們預留了697,889股普通股，用於根據我們的股權激勵計劃授予RSU的時間歸屬時進行發行；

​

•

50萬股普通股，根據我們與我們的賈森·勞斯(Jason Low)之間的僱傭協議(自2019年8月26日起生效)，可能成為可發行的普通股，以結清根據該協議授予的RSU。

​

 

S-37

 

總裁兼首席執行官，此類股票的發行(以及實際發行的股票數量)取決於某些股價業績目標的實現情況；

•

截至2020年7月31日，預留23,891股普通股，用於未來在行使購買普通股的未償還期權時發行，加權平均行權價為91.23美元；

​

•

截至2020年7月31日，我們預留了2,897,086股普通股，用於未來根據我們的股權激勵計劃授予獎勵；以及

​

•

截至2020年7月31日，我們預留了30,248股普通股，用於未來根據我們的員工購股計劃進行發行。

​

我們不會從出售股東出售普通股中獲得任何收益。因此，出售股份的股東不會因出售股份而產生攤薄影響。

在行使未清償認股權證或期權的情況下，您將經歷進一步的稀釋。此外，由於市場狀況或戰略考慮，我們可能會選擇籌集額外資本，即使我們認為我們目前或未來的運營計劃有足夠的資金。如果通過出售股權或可轉換債務證券來籌集額外資本，這些證券的發行可能會進一步稀釋我們的股東。

 

S-38

 

股本説明

一般

以下是我們普通股和優先股權利的摘要，以及我們公司註冊證書和章程的相關規定。本摘要並不聲稱完整，並受公司註冊證書(包括經修訂的B系列優先股指定證書(“B系列指定證書”))和章程的約束和約束。

授權未償還股本

根據我們的公司註冊證書，我們被授權發行337,500,000股普通股，每股面值0.0001美元，以及250,000股優先股，每股面值0.01美元，由我們的董事會指定的一個或多個系列，其中105,875股我們的優先股已被指定為5%B系列累積可轉換永久優先股，在此被稱為“B系列優先股”。根據我們的公司註冊證書，我們的非指定優先股包括我們所有以前被指定為C系列可轉換優先股和D系列可轉換優先股的優先股，因為所有此類股票都已註銷，因此具有未指定為系列的授權優先股和未發行優先股的地位。

截至2020年11月27日，我們的普通股已發行併發行294,706,758股，我們的B系列優先股已發行並已發行64,020股。我們沒有發行和發行其他優先股。

截至2020年11月27日，如果持有人行使轉換權，我們有義務在所有已發行和已發行的B系列優先股轉換後發行37,837股我們的普通股。

截至2020年11月27日，根據我們的股權激勵計劃，我們有23,891股普通股的未償還期權，1,195,398股我們的普通股被預留用於根據我們的股權激勵計劃授予的已發行RSU的時間歸屬時發行，2,938,564股我們的普通股被預留用於與我們的股權激勵計劃下的績效RSU結算相關的潛在發行，30,248股我們的普通股被預留用於我們的員工購股計劃下的未來發行。

截至2020年11月27日，根據獵户座信貸協議發行的已發行認股權證可購買出售股東持有的最多2,700,000股我們的普通股。這些權證的行權價為每股0.242美元，該等權證的到期日為2028年11月22日。

截至2020年11月27日，還有其他已發行認股權證(日期為2017年5月3日的C系列認股權證)購買最多964,114股我們的普通股。這些權證的行權價為19.20美元，該等權證的到期日為2022年5月2日。

截至2020年11月27日，共有109名普通股持有者登記在冊。

普通股

投票權。我們普通股的持有者每股有一票投票權。我們普通股的持有者無權累計投票選舉董事。一般來説，所有將由股東投票表決的事項(包括在無競爭的選舉中選舉董事)必須在有法定人數出席的會議上以適當的多數票通過，但須受授予任何當時尚未發行的優先股持有人的任何投票權的限制。(已發行B系列優先股的投票權如下，標題為“B系列優先股”)。多數投票標準適用於競爭激烈的董事選舉(即當選為董事的被提名人人數超過在該會議上當選的董事人數)。

紅利。我們普通股的持有者將按比例分享我們董事會宣佈的任何股息，但受我們當時發行的任何優先股的優先權利的限制。(股息

 

S-39

 

未償還B系列優先股的權利在下面的標題“B系列優先股”下描述。由我們普通股組成的紅利可以支付給我們普通股的持有者。我們從未為我們的普通股支付過現金股利，在可預見的未來也不會為我們的普通股支付任何現金股息。

清算權。在我們清算、解散或清盤的情況下，在支付了我們當時已發行的任何優先股的債務和清算優先權後，我們普通股的持有者有權按比例分享所有可供分配的資產。(已發行B系列優先股的清算及其他權利在下文標題“B系列優先股”下説明)。

其他權利。我們普通股的持有者(僅以我們普通股持有人的身份)沒有優先購買權或將其普通股轉換為任何其他證券的權利。我們的普通股沒有適用於贖回或償債基金的條款。

在納斯達克全球市場上市。我們的普通股在納斯達克全球市場上市，代碼為“FCEL”。

轉移代理和註冊器。我們普通股的轉讓代理和登記處是紐約的美國股票轉讓信託公司。

B系列優先股

排名。根據股息權和清算、清盤或解散時的權利，我們的B系列優先股排名：

•

優先於我們普通股；

​

•

次於我們的債務義務；以及

​

•

實際上低於我們子公司的(I)現有和未來負債以及(Ii)其他公司持有的股本。

​

紅利。B系列優先股每年累計派息每股50.00美元，於2月15日、5月15日、8月15日和11月15日每季度支付拖欠股息，股息自原始發行之日起累加並累計。未支付的累積股息不計息。

如果我們未能支付或撥出資金支付B系列優先股的任何季度股息，股息率將根據B系列指定證書中的規定進行上調。如吾等未能履行吾等根據登記權協議就B系列優先股(或普通股的相關股份)所承擔的登記責任，則股息率亦須按與B系列優先股的初始購買人訂立的登記權協議(“登記權協議”)的規定向上調整。

我們或代表我們的 不得以任何代價贖回、購買或以其他方式收購我們的普通股(僅以同類或初級股票支付的股息除外)，也不得贖回、購買或以其他方式以任何代價贖回、購買或以其他方式收購任何低於B系列優先股或與B系列優先股平價的股票(或支付給或提供給此類股票的償債基金的任何資金)(通過轉換或交換同類或初級股票的方式除外)。除非B系列優先股的所有累積及未支付股息均已支付，或已撥出資金或普通股支付該等累積及未支付股息。

B系列優先股的股息可以現金支付，或者根據持有者的選擇，以我們普通股的股票支付，這些普通股將根據登記聲明進行登記，以便立即將這些普通股出售到公開市場。

清算。如本公司被清盤、解散或清盤(不論自願或非自願)，B系列優先股持有人有權收取每股1,000.00美元，另加截至(但不包括)該等清盤、解散或清盤日期為止的所有累積及未支付股息(“清盤優先權”)。在B系列優先股持有人獲得其所持B系列優先股的全部清算優先權之前，將不會有任何付款

 

S-40

 

任何初級股，包括我們的普通股。在全額支付清算優先權後，B系列優先股的持有者將無權獲得我們資產的任何進一步分配。截至2020年7月31日和2020年10月31日，B系列優先股已發行和流通股的總清算優先權為6,400萬美元。

轉換權。根據持有者的選擇，B系列優先股的每股股票可以在任何時候轉換為0.591股我們的普通股(相當於每股1,692.00美元的初始轉換價格)，外加現金代替零碎的股票。轉換率可能會根據某些事件的發生而進行調整，如B系列指定證書中所述。累計和未付股息的轉換率不作調整。如果轉換，B系列優先股的持有者不會收到所有累積和未支付股息的現金支付；相反，所有累積和未支付股息都將被取消。

我們可以根據我們的選擇，將B系列優先股的股票自動轉換為我們的普通股中可以當時流行的轉換率發行的股票數量。我們只有在任何連續30個交易日內的20個交易日內普通股的收盤價超過當時現行轉換價格的150%(截至2020年7月31日和2020年10月31日為每股1,692.00美元)時，我們才可以行使轉換權，如B系列指定證書中所述。

如果B系列優先股持有者選擇根據某些“根本性變化”(在B系列指定證書中定義並在下文中描述)轉換其股票，在某些情況下，我們將在轉換時增加一些額外普通股的轉換率，或者在某些情況下，我們可能會選擇調整轉換率和相關轉換義務，以使B系列優先股的股票轉換為收購或倖存公司的股票，在每種情況下都如B系列指定證書中所述。

轉換價格的調整是為了防止B系列優先股持有人的利益因與我們普通股持有人的某些攤薄交易而被稀釋。

贖回。我們沒有贖回B系列優先股的選擇權。然而，B系列優先股的持有人可以要求我們贖回他們持有的全部或部分B系列優先股，贖回價格相當於在“根本性變化”的情況下要贖回的股份的清算優先權(如B系列指定證書中進一步描述的)。如果發生以下任何情況，將被視為發生了根本性變化：

•

任何“個人”或“團體”直接或間接擁有或成為本公司當時已發行且通常有權在董事選舉中投票的各類股本總投票權的50%或50%以上的受益者；

​

•

在連續兩年的任何期間內，在該期間開始時組成本公司董事會的個人(連同任何新董事，其當選進入本公司董事會或其提名由股東以662/3%的當時在任董事投票通過，該等董事在該期間開始時是董事，或其當選或提名先前已獲批准)因任何理由不再構成本公司當時在任董事的多數；

​

•

我們的普通股在納斯達克股票市場的交易終止，我們的普通股未被批准在任何其他美國證券交易所或在美國建立的場外交易市場進行交易或報價；或者

​

•

吾等(I)與另一人或另一人合併，或與另一人或另一人合併，或(Ii)出售、轉讓、轉讓、租賃、轉讓或以其他方式處置本公司及其某些附屬公司的全部或實質全部資產，作為一個整體，在第(I)款所述的任何此類合併或合併的情況下，在緊接該交易之前已發行的證券(佔我們有表決權股票的總投票權的100%)被變更為或除非依據該項交易將該等證券更改為該尚存的人的證券，或以該等證券交換該尚存的人的證券，而該等證券在緊接該項交易後相當於該尚存的人的有表決權股票的總投票權的最少過半數者，則不在此限。

​

 

S-41

 

儘管有上述規定，在以下情況下，B系列優先股的持有者無權要求我們贖回他們的股票：

•

在緊接基本面變動或其公告的較晚者之前的10個連續交易日內，本公司普通股股票最近一次報告的銷售價格等於或超過緊接基本面變動或公告前B系列優先股換股價格的105%；

​

•

在構成根本變化的一項或多項交易中，至少90%的對價(不包括對零碎股份和持不同政見者評價權的現金支付)包括在美國國家證券交易所交易或在納斯達克股票市場報價的股本，或在與根本變化相關的發行或交換時將被如此交易或報價的股票，作為一項或多項交易的結果，B系列優先股的股票可轉換為此類公開交易的證券；或

​

•

如果合併或合併構成根本性變化(如上文第四個項目符號所述)，則交易僅受影響以改變我們的公司管轄權。

​

此外，如果第三方提出以上述方式、價格、時間和其他方式購買B系列優先股，且該第三方購買了有效投標且未撤回的所有B系列優先股，則在發生根本變化時，我們將不需要贖回任何B系列優先股。

我們可以根據自己的選擇，選擇以現金、我們普通股股票的價值比我們普通股股票市場價折讓5%的價格支付贖回價格，或者以任何組合支付贖回價格。儘管如上所述，我們只能對根據1933年證券法(修訂後的證券法)登記，並且有資格由我公司的非關聯公司立即在公開市場出售的普通股支付贖回價格。

投票權。B系列優先股的持有者目前沒有投票權；然而，持有者可以獲得某些投票權，如B系列指定證書中所述，如果(A)B系列優先股的任何股票的股息，或在支付股息方面與B系列優先股平價的任何其他類別或系列股票的股息，應拖欠股息期，無論是否連續，股息期總計包含相當於六個日曆季度的天數，或(B)如果我們未能支付贖回價格，加上應計和未支付股息(如果有的話)，在發生根本性變化後，B系列優先股的股票贖回日期。在每次此類事件中，B系列優先股的持有人(作為與B系列優先股在股息支付方面與B系列優先股平價的所有其他類別或系列股票單獨投票，其類似的投票權已被授予並可行使)將有權在公司下一次股東年會(或在公司股東特別會議上)選舉當時已在公司董事會任職的董事以外的兩名董事進入公司董事會。兩者以較早者為準)。選舉B系列董事的權利將在公司隨後的每一次股東年會上繼續下去，直至B系列優先股股票累積的所有股息已全部支付或撥備支付，或公司全額支付或撥備贖回價格，外加應計但未支付的股息(如有)。, 在發生根本性變化後，B系列優先股的股票贖回日期。如本段所述，任何B系列董事的任期將於B系列優先股持有人選舉該等B系列董事的權利終止後立即終止。在B系列董事選舉中，B系列優先股的每位持有人將對持有的每股B系列優先股擁有一票投票權。我們此前未能就2019年5月15日和2019年8月15日的股息支付日期及時支付B系列優先股的應計股息。這些金額在2019年11月15日左右全額支付。

只要B系列優先股的任何股份仍未發行，未經當時已發行的B系列優先股至少三分之二的持有者同意(與所有其他系列優先股(如果有，與我們的B系列優先股平價投票，已授予並可行使類似投票權)，我們不會發行或增加優先於B系列優先股已發行或發行的任何類別或系列股票的授權金額。此外，在某些條件下，我們不會修改、更改或廢除公司註冊證書的條款，包括B系列指定證書，

 

S-42

 

不論是否通過合併、合併或其他方式，在未獲得不少於B系列優先股已發行及已發行股份三分之二贊成票的情況下，對B系列優先股已發行股份或其持有人的任何權力、優先權或特別權利作出不利修訂、更改或影響。

反收購條款

公司註冊證書和公司章程的規定。本公司的公司註冊證書及附例中有多項條文涉及公司管治及股東權利。其中一些條款，包括但不限於，股東不能通過一致書面同意採取行動，股東提案和董事提名的某些提前通知要求，關於任何投票權條款修訂的絕對多數投票條款，通過剩餘董事的多數贊成票填補董事會空缺，以及董事會在不採取進一步股東行動的情況下發行優先股股票並設定投票權、優先權和其他條款的能力。可能被認為具有反收購效力，並可能阻止未經董事會首先批准的收購企圖，包括股東可能認為符合其最佳利益的收購。如果收購企圖被阻止，我們普通股市場價格的暫時波動可能會被抑制，這可能是由於實際或傳言的收購企圖造成的。這些規定，再加上董事會在不採取進一步股東行動的情況下發行優先股的能力，也可能推遲或挫敗罷免現任董事或由我們的股東接管控制權的工作，即使罷免或接管對我們的股東有利。這些規定也可能阻礙或抑制合併、要約收購或委託書競爭，即使有利於股東利益。, 可能會壓低我們普通股的市場價格。董事會認為，這些規定是適當的，以保護我們的利益和我們股東的利益。董事會目前沒有計劃採取任何可能被認為具有“反收購效果”的進一步措施或手段。

特拉華州反收購條款。我們受特拉華州公司法第2203條的約束，該條款禁止特拉華州上市公司在成為“有利害關係的股東”之日起三年內與“有利害關係的股東”進行“業務合併”，除非：

•

在該人成為有利害關係的股東之前，公司董事會批准了導致該有利害關係的股東成為有利害關係的股東的企業合併或交易；

​

•

在導致利害關係人成為利害關係人的交易完成後，利害關係人在交易開始時至少擁有公司已發行有表決權股票的85%，不包括兼任公司高級管理人員的董事持有的股份和員工持股計劃持有的股份，在員工持股計劃中，員工參與者無權祕密決定按該計劃持有的股份將以投標還是交換要約的形式進行投標或交換要約；或

​

•

在該人成為有利害關係的股東時或之後，該企業合併由公司董事會批准，並在年度或特別股東大會上(而不是經書面同意)由持有公司至少662/3%的已發行有表決權股票的股東(而非該股東擁有)的贊成票批准。

​

“有利害關係的股東”一詞通常被定義為與關聯公司和聯營公司一起擁有或在確定有利害關係的股東身份之前的三年內擁有公司已發行有表決權股票的15%或以上的人。“企業合併”一詞包括合併、出售資產或股票以及其他類似的交易，為利益相關的股東帶來經濟利益。根據第203條的規定，“有利害關係的股東”更難在三年內與一家公司進行各種業務合併。這一條款的存在預計將對未經董事會事先批准的交易產生反收購效果，包括阻止可能導致股東持有的普通股股票溢價的嘗試。特拉華州的一家公司可以根據其原始公司註冊證書或其任何修正案中的明文規定，“選擇退出”第203節。我們的公司註冊證書不包含任何這樣的排除。

 

S-43

 

出售股東

我們根據我們在2020年11月27日發行的294,706,758股普通股提供以下信息。

除與出售股東(作為貸款人)和獵户座代理於2019年10月31日簽訂並於2019年11月22日、2020年1月20日、2020年2月11日、2020年4月30日和2020年6月8日修訂的獵户座信用協議有關外，出售股東與我們或我們的任何附屬公司沒有、也沒有在過去三年內與我們或我們的任何附屬公司有任何實質性關係，其中包括：規定向出售股東發行認股權證以購買最多20,000,000股我們的普通股，並賦予出售股東董事會觀察員權利，據此出售股東擁有兩個無投票權的董事會觀察員席位，這兩個席位由Gerrit Nicholas和Rui Viana持有，直至他們於2020年9月7日辭職。截至2020年11月27日，在向出售股東發行的權證中，只有以0.242美元的行使價購買最多270萬股我們普通股的權證仍未償還。

每位股東在上市前的持股比例是根據截至2020年11月27日的已發行普通股計算的。每位股東在本次發行後的持股比例以本次發行完成後緊隨其後發行的普通股為基礎。

下表中的受益所有權是根據SEC的規章制度確定的。這些規則一般規定，任何人如擁有或分享投票或指示投票的權力，或處置或指示處置證券的權力，或有權在60天內獲得該等權力，則該人即為證券的實益擁有人。受目前可行使或可於2020年11月27日起60天內行使的認股權證規限的普通股，被視為未償還的普通股，並由認股權證持有人實益擁有。然而，就計算任何其他人的持股百分比而言，這些股票並不被視為已發行股票。除本表附註所披露的情況外，並在適用社區財產法的規限下，吾等相信表中所指的每名股東對股東實益擁有的所有普通股擁有獨家投票權和投資權。

根據認股權證的條款，如果持有人及其關聯公司在行使權證後將實益持有超過4.99%的已發行普通股股數，持有人將無權行使認股權證的任何部分；然而，只要持有人可以隨時增加或減少這一限制，儘管任何增加都將在增加通知後的第61天才生效。(注：根據認股權證的條款，持有人將無權行使認股權證的任何部分，條件是持有人及其關聯方將在行使後立即實益擁有超過4.99%的已發行普通股股數；但持有人可以隨時增加或減少這一限制，儘管任何增加將在增持通知發出後第61天才生效。下表中的股票數量沒有反映這一限制。下表中的信息和下表中的腳註是基於出售股東向我們提供的信息，據我們所知，截至本招股説明書補充日期，這些信息是準確的。

 

S-44

 

*

不到1%。

​

(1)

僅包括行使根據獵户座融資機制向出售股東發行的認股權證而發行或可發行的普通股股份。

​

(2)

獵户座能源合夥公司(Orion Energy Partners，L.P.)是出售股東的經理和註冊投資顧問。作為Orion Energy Partners，L.P.、Nazar Massouh、Gerrit Nicholas、Robert Rusk和Rui Viana投資委員會的成員，他們對出售股東持有的股份擁有投票權和投資權。出售股票的股東地址是紐約麥迪遜大道292號，Suite2500，New York 10017。

​

(3)

包括可於行使已發行認股權證時發行的623,738股股份，如緊接本表前一段所述，如持有人及其聯屬公司在行使認股權證後實益擁有本公司已發行普通股的4.99%以上，則該等認股權證包括在此，但不會使限制行使認股權證的規定生效。

​

(4)

包括1,002,313股可於行使已發行認股權證時發行的股份，如緊接本表上一段所述，如持有人及其聯屬公司在行使認股權證後實益擁有本公司已發行普通股股數超過4.99%的股份，則該等認股權證在此包括在內，但不會使限制行使認股權證的條文生效。

​

(5)

包括可因行使已發行認股權證而發行的61,449股股份，如緊接本表上一段所述，如持有人連同其聯屬公司在行使認股權證後實益擁有本公司已發行普通股股數超過4.99%的情況下，該等認股權證在此包括在內，但不會使限制行使該等認股權證的規定生效。

​

(6)

包括在行使已發行認股權證時可發行的1,012,500股，如緊接本表前面一段所述，如果持有者及其關聯公司在行使認股權證後將實益擁有超過4.99%的已發行普通股股數，則這些認股權證將包括在此，但不會影響權證的行使限制。

​

 

S-45

 

重要的美國聯邦所得税和遺產税後果
適用於非美國普通股持有者

以下是一位不擁有、實際或建設性地持有我們普通股5%以上的“非美國持有者”在本次發行中收購的普通股的所有權和處置權所產生的重大美國聯邦所得税和遺產税後果的摘要。本摘要僅涉及由非美國持有者作為資本資產持有的普通股。如果出於美國聯邦所得税的目的，您是我們普通股的實益所有者，則您是非美國持有者：

•

非居民外星人；

​

•

外國公司；或

​

•

外國地產或信託基金。

​

如果您是在我們普通股的納税年度內在美國居住183天或更長時間的非居民外國人，或者您是美國聯邦所得税的前公民或前居民，則您不是非美國持有者。如果你是這樣的人，你應該諮詢你的税務顧問關於我們普通股所有權和處置的美國聯邦所得税後果。如果您是符合美國聯邦所得税規定的合夥企業，則合夥企業的美國聯邦所得税待遇通常取決於合夥人的身份和合夥企業的活動。如果你是持有我們普通股的合夥企業的合夥人，你應該諮詢你的税務顧問。

本討論基於準則、行政聲明、司法裁決以及最終的、臨時的和擬議的財政部法規，在本招股説明書附錄日期之後對其中任何內容的更改都可能影響本文所述的税收後果，並可能具有追溯力。本討論不會根據您的具體情況描述可能與您相關的所有税收後果，包括替代最低税和聯邦醫療保險繳費税收後果，也不涉及州、地方或非美國税收的任何方面，也不涉及所得税和遺產税以外的任何税收。此外，如果您根據美國聯邦所得税法(包括如果您是美國僑民、外國養老基金、“受控外國公司”、“被動型外國投資公司”或合夥企業或其他符合美國聯邦所得税目的的直通實體)享受特殊税收待遇，本討論並不代表對適用於您的美國聯邦所得税後果的詳細描述。您應諮詢您的税務顧問，瞭解美國聯邦税法在您的特定情況下的適用情況，以及根據任何州、地方或非美國税收管轄區的法律產生的任何税收後果。

分紅

現金或其他財產的分配(我們股票的某些按比例分配除外)將構成美國聯邦所得税的紅利，根據美國聯邦所得税原則從我們當前或累計的收入和利潤中支付。如果這些分配超過我們當前和累積的收益和利潤，它們將構成免税資本回報，這將首先減少您在我們普通股的基數，但不會低於零，然後將被視為出售我們普通股的收益，如下所述-處置我們普通股的收益。

支付給您的股息一般將按適用所得税條約規定的30%税率或降低税率繳納預扣税。為了根據條約獲得較低的扣繳率，您將被要求提供一份正確簽署的適用IRS表格W-8BEN或W-8BEN-E(視情況而定)，以證明您根據條約有權享受福利。

如果支付給您的股息與您在美國的貿易或業務行為有效相關(如果適用的所得税條約要求，可歸因於您在美國設立的常設機構或固定基地)，您通常將按照與美國人相同的方式對股息徵税。在這種情況下，您將免徵上一段中討論的預扣税，但您將被要求提供一份正確填寫的IRS表

 

S-46

 

W-8ECI，以便申請免扣税。你應該諮詢你的税務顧問關於我們普通股所有權和處置在美國的其他税收後果，包括如果你是一家公司，可能徵收30%(或更低的條約税率)的分支機構利得税。

出售我們普通股的收益

根據下面“-信息報告和備份預扣”和“-FATCA”的討論，您一般不需要繳納美國聯邦所得税或出售我們普通股的收益預扣税或其他應税處置，除非：

•

收益實際上與您在美國進行的貿易或業務有關(如果適用的所得税條約要求，可歸因於您在美國設立的永久機構或固定基地)，或

​

•

在出售或處置發生的日曆年開始之前的五年內或您的持有期(以較短者為準)內的任何時間，我們是或曾經是本守則定義的“美國房地產控股公司”，並且我們的普通股在出售或處置發生的日曆年初之前已停止在既定證券市場定期交易。

​

一般來説，如果一家公司在美國的不動產權益的公平市場價值等於或超過其全球財產權益的公平市場價值與其用於貿易或企業使用或持有的其他資產(均為美國聯邦所得税目的而確定)的公平市場價值之和的50%，該公司即為“美國不動產控股公司”。我們相信，我們現在不是，也不打算成為一家美國房地產控股公司。

如果您確認出售或以其他方式處置與您在美國開展貿易或業務有關的普通股收益(如果適用的所得税條約要求，可歸因於您在美國設立的常設機構或固定基地)，您通常將按美國人相同的方式對此類收益徵税。(br}如果您確認出售或其他處置普通股的收益與您在美國進行貿易或業務的行為有效相關(如果適用的所得税條約要求，可歸因於您在美國設立的常設機構或固定基地)，您通常將按與美國人相同的方式對此類收益徵税。你應該諮詢你的税務顧問關於我們普通股所有權和處置在美國的其他税收後果，包括如果你是一家公司，可能徵收30%(或更低的條約税率)的分支機構利得税。

信息報告和備份扣留

在支付普通股股息時，需要向美國國税局(“IRS”)提交信息申報表。除非您遵守認證程序以證明您不是美國人，否則還可以向美國國税局提交與出售或以其他方式處置我們普通股的收益相關的信息申報。除非您遵守證明程序以證明您不是美國人或以其他方式建立豁免，否則您可能需要對我們普通股的付款或出售或以其他方式處置我們普通股的收益進行後備扣繳。你提供一份正確簽署的適用的美國國税局表格W-8，證明你的非美國身份，這將允許你避免備用扣繳。根據備份預扣規則預扣的金額不屬於附加税，只要及時向美國國税局提供所需信息，即可退還或抵扣您的美國聯邦所得税責任。

FATCA

守則第1471至1474節(這類章節通常被稱為FATCA)要求對我們普通股的股息支付以及普通股處置的總收益預扣30%的美國聯邦所得税，在每種情況下，支付給(I)沒有提供足夠文件(通常是在IRS表格W-8BEN-E上)的“外國金融機構”(如守則中明確定義的那樣)，(I)支付給(I)沒有提供充分文件(通常是在IRS Form W-8BEN-E上)的“外國金融機構”。證明(X)獲得FATCA豁免，或(Y)以避免扣留的方式遵守(或被視為遵守)FATCA(也可以是以遵守與美國的政府間協定的形式)，或(Ii)證明“非金融外國實體”(如守則中明確界定的)沒有提供足夠的文件(通常在美國國税局表格W-8BEN-E上)，證明(X)免除FATCA或(Y)沒有提供關於以下方面的充分信息根據最近提出的法規，前言指出，納税人可以依賴擬議的法規，直到最終法規

 

S-47

 

本預扣税已發行，將不適用於出售或以其他方式處置我們普通股的毛收入。美國與適用的外國之間的政府間協議可以修改這些要求。如果FATCA被強制扣繳，非外國金融機構的受益所有者通常可以通過提交美國聯邦所得税申報單獲得任何扣繳金額的退款(這可能會帶來重大的行政負擔)。如果一筆股息支付既要根據FATCA預扣，又要繳納上文“-紅利”一節中討論的預扣税，那麼根據FATCA預扣的款項可以記入該等其他預扣税的貸方，從而減少該等預扣税。你應該諮詢你的税務顧問，瞭解FATCA對你投資我們普通股的影響。

聯邦遺產税

為繳納美國聯邦遺產税的目的，其財產可能包括在此類個人的總遺產中的非美國個人持有人和實體(例如，由該個人出資且該個人保留某些權益或權力的信託)應注意，如果沒有適用的條約豁免，我們的普通股將被視為繳納美國聯邦遺產税的美國所在地財產。

 

S-48

 

承銷

我們和出售股票的股東通過多家承銷商發售本招股説明書附錄中描述的普通股。摩根大通證券有限責任公司(J.P.Morgan Securities LLC)是此次發行的唯一賬簿管理人，也是承銷商的代表。我們和出售股票的股東已經與承銷商簽訂了承銷協議。根據承銷協議的條款和條件，吾等和出售股東同意向承銷商出售，各承銷商分別同意以公開發行價減去本招股説明書附錄封面上的承銷折扣和佣金，購買下表其名稱旁邊列出的普通股數量：

承銷商承諾，如果我們和出售股票的股東購買任何股票，承銷商將購買所有普通股。承銷協議還規定，如果承銷商違約，也可以增加非違約承銷商的購買承諾，或者終止發行。

承銷商建議按本招股説明書附錄封面所列的首次公開發行(IPO)價格直接向公眾發售普通股，並以該價格減去不超過每股 美元的特許權向某些交易商發售普通股。任何此類交易商都可以將股票轉售給某些其他經紀商或交易商，價格比首次公開募股(IPO)價格最高可達每股 美元。股票首次公開發行後，如果普通股未全部按首次公開發行價格出售，承銷商可以變更發行價和其他出售條件。在美國境外出售的任何股票都可以由承銷商的關聯公司出售。

承銷商有權從我們手中購買最多 的額外普通股，以彌補承銷商出售超過上表所列股份數量的股份。承銷商自本招股説明書增發之日起有30天的時間行使這一選擇權購買額外股份。如果用這一選項購買任何股票以購買額外的股票，承銷商將按上表所示的大致相同的比例購買股票。如果購買了任何額外的普通股，承銷商將以與發行股票相同的條件提供額外的股票。

承銷費等於普通股每股公開發行價格減去承銷商支付給我們的金額和出售普通股的股東的金額。承銷費為每股 美元。下表顯示了假設承銷商沒有行使和完全行使購買額外股份的選擇權，將向承銷商支付的每股和總承銷折扣和佣金。

我們估計，此次發行給我們的總費用約為 美元，包括註冊費、備案和上市費、印刷費以及法律和會計費用，但不包括我們的承銷折扣和佣金。出售股票的股東估計，此次發行給他們的總費用，包括註冊費、備案和上市費、印刷費以及法律和會計費用，但

 

S-49

 

不包括承保折扣和佣金，大約為$ 。我們已同意向保險商補償與遵守藍天法律有關的費用，金額不超過5,000美元。

參與發行的一個或多個承銷商或銷售集團成員(如果有)維護的網站上可能會提供電子格式的招股説明書附錄和隨附的招股説明書。承銷商可能同意向承銷商和出售集團成員分配一定數量的股票，以出售給其在線經紀賬户持有人。互聯網分銷將由代表分配給承銷商和銷售組成員，這些承銷商和銷售集團成員可以在與其他分配相同的基礎上進行互聯網分銷。

除某些有限的例外情況外，我們已同意，我們不會(I)提供、質押、出售、合約出售、出售任何期權或合約以購買、購買任何期權或合約、授予任何期權、權利或認股權證以直接或間接購買、借出或以其他方式轉讓或處置，或根據證券法向證券交易委員會提交或向證券交易委員會提交與我們普通股的任何股份或可轉換為或可行使或可交換的任何普通股的任何證券有關的登記聲明，或向證券交易委員會提交或向證券交易委員會提交關於可轉換為或可行使或交換任何普通股的證券或證券的登記聲明。或(Ii)訂立任何掉期或其他協議，將與持有本公司普通股或任何該等其他證券的任何股份或該等其他證券的所有權有關的任何經濟後果全部或部分轉讓(不論任何此等交易是否以現金或其他方式以普通股或該等其他證券的股份交付結算)，在每種情況下，均未經J.P.摩根證券有限責任公司代表承銷商事先書面同意，期限為本招股説明書增補日期後90天，但本公司的普通股股份除外

(Br)上述限制不適用於某些交易，包括(I)根據可轉換或可交換證券的轉換或交換，或權證或期權的行使(包括淨行權)或RSU的結算(包括淨結算)，發行我們普通股的股票或可轉換為或可為普通股股票行使的證券，在每種情況下，均在承銷協議簽署之日未償還，並在本招股説明書附錄中描述；(I)在本招股説明書附錄中描述的任何情況下，發行我們普通股的股票或可轉換為或可為普通股股票行使的證券，或行使認股權證或期權(包括淨行權)或結算RSU(包括淨結算)；(Ii)根據本次發售結束時有效的股權補償計劃或員工購股計劃的條款，向我們的員工、高級管理人員、董事、顧問或顧問授予股票期權、股票獎勵、限制性股票、RSU或其他股權獎勵，以及向我們的員工、高級管理人員、董事、顧問或顧問發行普通股股票或可轉換為或可行使或可交換的普通股股票(無論是否在行使股票期權時)；及(Iii)發行普通股或其他證券，而該等交易包括與獨立第三方的交易，包括真誠的商業關係或任何收購另一實體的資產或股權；但根據第(Iii)款發行的股份總數不得超過緊接本次發售結束後本公司已發行普通股股份總數的5%，且吾等安排每名該等證券的收受人在該等證券發行當日或之前籤立鎖定協議，並向承銷商代表交付一份鎖定協議：

我們的董事和高管(此等人士，“禁售方”)在本次發行開始前已與承銷商簽訂了鎖定協議，根據該協議，除有限的例外情況外，在本招股説明書附錄日期(該期間，“限售期”)之後的90天內，未經摩根大通證券有限責任公司代表承銷商事先書面同意，禁售方不得(也不得導致其任何直接或間接關聯公司)：(1)出售任何期權或合約以購買、購買任何期權或合約，以直接或間接地購買、借出或以其他方式轉讓或處置本公司普通股的任何股份或可轉換為或可行使或可交換為本公司普通股的任何證券(包括但不限於普通股或根據SEC的規則及規則可被視為由該等禁售方實益擁有的其他證券)，以及在行使股票期權或認股權證時可能發行的證券(與普通股合稱)，或出售、授予任何期權、權利或認股權證以直接或間接地購買、借出或以其他方式轉讓或處置本公司普通股的任何股份或任何證券(包括但不限於普通股或可被視為由該等禁售方根據證券交易委員會的規則及規則實益擁有的其他證券)。(2)訂立任何對衝、掉期或其他協議或交易，以全部或部分轉讓鎖定證券所有權的任何經濟後果，不論上述第(1)款或第(2)款所述的任何交易是以現金或其他方式交付鎖定證券結算，(3)提出任何要求或行使有關 的任何權利。(2)訂立任何對衝、互換或其他協議或交易，以全部或部分轉讓鎖定證券的所有權的任何經濟後果，不論上述第(1)或(2)款所述的任何交易是以現金或其他方式交付鎖定證券來結算，(3)提出任何要求或行使有關 的任何權利。

 

S-50

 

(Br)任何禁售證券的登記，或者(四)應當公開披露實施上述任何一項的意向。這些個人或實體進一步承認，這些承諾阻止他們從事任何套期保值或其他交易或安排(包括但不限於任何賣空或購買或出售任何看跌或看漲期權，或其組合、遠期、掉期或任何其他衍生品交易或工具，無論如何描述或定義)，或合理地預期會導致或導致(由任何個人或實體，無論是否簽署該協議的人)出售或處置或轉讓下列資產的所有權的任何經濟後果的任何套期保值或其他交易或安排(包括但不限於任何賣空或購買或出售，或進入其組合，遠期、掉期或任何其他衍生品交易或工具，無論如何描述或定義)。不論任何該等交易或安排(或根據該等安排而提供的文書)是否會以交付鎖定證券(現金或其他方式)的方式結算。

(Br)承銷商與禁售方之間的禁售期協議中規定的限制，在某些情況下不適用於某些交易，包括(A)轉讓禁售期證券：(I)作為善意贈與，或用於善意的遺產規劃；(Ii)以遺囑或無遺囑方式轉讓；(Iii)適用於為禁售方或任何直系親屬直接或間接受益的任何信託；(Iv)適用於合夥企業；(Iii)適用於禁售方或任何直系親屬的直接或間接利益的任何信託；(Iv)適用於合夥企業；(Iii)適用於禁售方或任何直系親屬的直接或間接利益的任何信託；(Iv)適用於合夥企業；(Iii)適用於禁售方或任何直系親屬直接或間接受益的任何信託；禁售方及其直系親屬是所有未償還股權證券或類似權益的合法和實益擁有人的有限責任公司或其他實體；(V)向根據第(I)至(Iv)、(Vi)條允許處置或轉讓的個人或實體的代名人或託管人；(6)在公司、合夥、有限責任公司、信託或其他商業實體的情況下，(A)轉讓給屬於公司、合夥、有限責任公司、信託或其他商業實體的另一家公司、合夥企業、有限責任公司、信託或其他商業實體；(V)向根據第(I)至(Iv)、(Vi)款允許進行處置或轉讓的個人或實體的代名人或託管人或由禁售方或其關聯公司控制、控制、管理或管理或與禁售方或其關聯公司共同控制的任何投資基金或其他實體，或(B)作為分配給禁售方成員或股東的一部分；(Vii)根據法律的實施，(Viii)於僱員死亡、傷殘或終止受僱時向本公司提供，(Ix)作為出售在本次發售完成後在公開市場交易中取得的鎖定證券的一部分，(X)向本公司提供與歸屬、交收或行使購買本公司普通股股份的RSU、期權、認股權證或其他權利(包括“淨”或“無現金”行使)有關的權利，包括支付行使價及税款及匯款。, 只要適用的禁售方根據股票激勵計劃或其他股權獎勵計劃授予的協議或股權獎勵(該協議或計劃在本招股説明書附錄或隨附的招股説明書中描述)持有任何該等RSU、期權、認股權證或權利；或(Xi)根據向所有股東進行的涉及控制權變更的真誠第三方要約、合併、合併或其他類似交易，但如果該等交易未完成，所有該等禁售證券仍須受前一段所述限制。(B)行使期權、交收RSU或其他股權獎勵，或行使根據本招股説明書副刊或隨附招股説明書所述計劃授予的認股權證，但在行使、歸屬或交收時收到的任何鎖定證券將受到與上一款類似的限制；(C)將已發行優先股、收購優先股的認股權證或可轉換證券轉換為我們普通股的股份或收購我們普通股的認股權證，但在轉換時收到的任何普通股或認股權證將受到與上一段類似的限制；(D)禁售方根據《交易法》規則10b5-1建立交易計劃，但該計劃不規定在受限制的期限內轉讓禁售期內的禁售期內的證券；(C)將未發行的優先股、收購優先股的權證或可轉換證券轉換為我們的普通股或收購我們的普通股的認股權證，條件是在轉換時收到的任何普通股或認股權證將受到與上一段類似的限制；。以及(E)根據本次發行的承銷協議將我們的普通股轉讓給承銷商。

摩根大通證券有限責任公司(代表承銷商)可根據與上述承銷商簽訂的任何鎖定協議，隨時全部或部分發行證券。

我們於2020年10月2日完成的普通股發行的主要賬簿管理人J.P.摩根證券有限責任公司(J.P.Morgan Securities LLC)將放棄與此次發行相關的鎖定限制，這些限制涉及我們和出售股東在此次發行中出售的所有股票。(Br)摩根大通證券有限責任公司(J.P.Morgan Securities LLC)是我們於2020年10月2日完成的普通股發行的主要賬簿管理人，該公司將放棄與此次發行相關的鎖定限制。此外，摩根大通證券有限責任公司還豁免適用於出售股東的所有剩餘鎖定限制，從本招股説明書附錄之日起生效(包括根據獵户座信貸協議向出售股東發行的認股權證購買2,700,000股我們普通股的認股權證)，而且出售股東不會就此次發行訂立新的鎖定協議。

 

S-51

 

我們和出售股票的股東同意賠償承銷商的某些責任，包括證券法下的責任。

我們的普通股在納斯達克全球市場掛牌上市，代碼為“FCEL”。

在本次發行中，承銷商可以從事穩定交易，包括在公開市場上競購、購買和/或出售我們普通股的股票，以防止或延緩本次發行期間我們普通股市場價格的下跌。這些穩定的交易可能包括賣空我們的普通股，這涉及承銷商出售比他們在此次發行中需要購買的數量更多的普通股，以及在公開市場上購買我們普通股的股票，以彌補賣空創造的頭寸。賣空可以是“回補”空頭，即不超過承銷商購買上述額外股票的選擇權的空頭頭寸，也可以是“裸”空頭，即超過該數額的空頭頭寸。承銷商可以通過行使購買全部或部分額外股票的選擇權，或者通過在公開市場購買股票的方式，平倉任何有擔保的空頭頭寸。在作出這項決定時，承銷商會考慮多項因素，包括公開市場可供購買的股份價格與承銷商可透過購買額外股份的選擇權購買股份的價格比較。如果承銷商擔心我們的普通股在公開市場的價格可能存在下行壓力，可能會對購買此次發行的投資者產生不利影響，則更有可能建立裸空頭頭寸。只要承銷商建立裸空頭頭寸，他們就會在公開市場購買股票來回補頭寸。

承銷商已通知我們，根據證券法的規定，他們還可以從事穩定、維持或以其他方式影響我們普通股價格的其他活動，包括實施懲罰性出價。這意味着，如果承銷商代表為了穩定交易或回補賣空而在公開市場購買我們普通股的股票，承銷商代表可以要求作為此次發行的一部分出售這些股票的承銷商償還他們收到的承銷折扣。

這些活動可能會提高或維持我們普通股的市場價格，或者阻止或延緩我們普通股的市場價格下跌，因此，我們普通股的價格可能會高於公開市場上可能存在的價格。承銷商開展這些活動的，可以隨時停止。承銷商可以在納斯達克全球市場(Nasdaq Global Market)、場外市場或其他市場進行這些交易。

某些承銷商及其關聯公司過去曾向我們及其關聯公司提供過服務，將來可能會在正常業務過程中不時為我們及其關聯公司提供某些商業銀行、金融諮詢、投資銀行和其他服務，他們已經收取並可能繼續收取慣常費用和佣金。此外，某些承銷商及其關聯公司可能會不時地以他們自己的賬户或客户的賬户進行交易，並代表他們自己或他們的客户持有我們債務或股權證券或貸款的多頭或空頭頭寸，並可能在未來這樣做。

銷售限制

一般

除在美國以外，我們、銷售股東或承銷商尚未採取任何行動，允許本招股説明書附錄和隨附的招股説明書在任何司法管轄區公開發行本招股説明書補充資料及隨附的招股説明書。本招股説明書增刊所提供的證券不得直接或間接地在任何司法管轄區進行發售或出售，本招股説明書增刊、隨附的招股説明書或與發售及出售任何此類證券有關的任何其他發售材料或廣告不得在任何司法管轄區分發或發佈，除非在符合該司法管轄區適用規則和規定的情況下除外。建議持有本招股説明書副刊或隨附的招股説明書的人士告知並遵守與本招股説明書副刊及隨附的招股説明書的發售和分發有關的任何限制。本招股説明書副刊和

 

S-52

 

隨附的招股説明書在任何司法管轄區均不構成出售或邀約購買本招股説明書附錄所提供的任何證券的要約，在任何司法管轄區，此類要約或邀約都是非法的。

致歐洲經濟區和英國潛在投資者的通知

(br}就歐洲經濟區的每個成員國和聯合王國(每個“相關國家”)而言，在根據招股説明書向公眾發佈招股説明書之前，我們的普通股尚未或將在該相關國家公開發行，該招股説明書已由該相關國家的主管當局批准，或在適當的情況下，在另一個相關國家批准並通知該相關國家的主管當局，所有這些都符合招股説明書規定)。但根據招股説明書規則的以下豁免，可隨時向有關州的公眾發出股票要約：

•

招股説明書規定的合格投資者的任何法人實體；

​

•

向150名以下的自然人或法人(招股説明書規定的合格投資者除外)出售，但須事先徵得賬簿管理人的同意；或

​

•

招股説明書第1條第(4)款規定的其他情形的，

​

但本公司普通股的該等要約不得要求吾等、出售股東或任何承銷商根據《招股章程規例》第3條刊登招股説明書或根據《招股章程規例》第23條補充招股説明書，而每名初步收購本公司普通股股份或獲要約收購的人士，將被視為已向承銷商、出售股東或任何承銷商表示、承認及同意，並與每一名承銷商、出售股東或任何承銷商共同認為其為第二條所指的“合資格投資者”(在招股説明書中使用該術語向金融中介機構要約收購本公司普通股的情況下，每個此類金融中介機構將被視為已代表、承認並同意其在要約中收購的本公司普通股股份既不是以非酌情方式代表其收購的，也不是為了要約或轉售而收購的，也不是為了以下目的而收購的，即在招股説明書中使用該術語的情況下，每一家此類金融中介機構將被視為已陳述、承認並同意其在要約收購中收購的普通股股份。在可能導致向公眾發售任何普通股的情況下，除非他們在相關國家向如此界定的合格投資者進行要約或轉售，或者在事先徵得賬簿管理人同意的情況下，提出每一項建議的要約或轉售。

就本條文而言，就任何有關國家的任何股份而言，“向公眾提出要約”一詞是指以任何形式及以任何方式就要約條款及任何擬要約股份作出充分資料的溝通，以使投資者能夠決定購買或認購任何股份，而“招股章程規例”一詞則指(EU)2017/1129號條例。

英國潛在投資者注意事項

此外，在英國，本招股説明書附錄僅分發給且僅針對，且隨後提出的任何要約只能針對以下對象：(I)在與2005年《金融服務和市場法案》(金融促進)令第19(5)條有關的投資事項方面擁有專業經驗的人，(如《招股説明書條例》中所定義)，以及隨後提出的任何要約只能針對以下對象：(I)在與2005年《金融服務和市場法》(金融促進)令第19(5)條有關的投資方面具有專業經驗的人，經修訂(“該命令”)及/或(Ii)屬於該命令第49(2)(A)至(D)條所指的高淨值公司(或以其他方式可合法傳達該命令的人士)(所有該等人士統稱為“相關人士”)或在尚未導致亦不會導致根據2000年金融服務及市場法案向公眾發售本公司在英國的普通股的情況下。

任何非相關人員的英國人都不應採取行動或依賴本文檔中包含的信息，也不應將其用作採取任何行動的基礎。在英國，本文件所涉及的任何投資或投資活動均可由相關人士獨家進行或進行。

加拿大潛在投資者注意事項

根據National Instrument 45-106招股説明書的定義，我們普通股的股票只能出售給購買或被視為購買本金的購買者，這些購買者是認可投資者。

 

S-53

 

豁免或證券法(安大略省)第73.3(1)款，並且是國家文書31-103註冊要求、豁免和持續登記義務中定義的許可客户。我們普通股的任何轉售都必須符合適用證券法的招股説明書要求的豁免，或在不受招股説明書要求約束的交易中進行。

如果本招股説明書附錄或隨附的招股説明書(包括其任何修正案)包含失實陳述，加拿大某些省或地區的證券法可以向購買者提供撤銷或損害賠償，前提是購買者在購買者所在省或地區的證券法規定的期限內行使撤銷或損害賠償。買方應參考買方所在省或地區的證券法的任何適用條款，瞭解這些權利的詳細情況，或諮詢法律顧問。

根據National Instrument 33-105承銷衝突(“NI 33-105”)第3A.3節(如果證券由非加拿大司法管轄區的政府發行或擔保，則第3A.4節)，承銷商無需遵守NI 33-105關於與本次發行相關的承銷商利益衝突的披露要求。

瑞士潛在投資者須知

我們普通股的股票可能不會在瑞士公開發行，也不會在瑞士的Six Swiss Exchange(“Six”)或瑞士的任何其他證券交易所或受監管的交易機構上市。本文件不構成招股説明書意義上的招股説明書，且在編制時未考慮根據ART規定的發行招股説明書的披露標準。652A或ART。根據“瑞士義務法典”的1156條或根據ART上市招股説明書的披露標準。從27歲起。六項上市規則或瑞士任何其他證券交易所或受監管交易機構的上市規則。本文檔或與我們普通股或此次發售有關的任何其他發售或營銷材料均不得在瑞士公開分發或以其他方式公開提供。

本文檔或與此次發行、本公司或我們普通股股份相關的任何其他發售或營銷材料均未或將提交任何瑞士監管機構或獲得任何瑞士監管機構的批准。特別是，本文件不會提交給瑞士金融市場監管局(FINMA)，我們普通股的發售也不會受到瑞士金融市場監督管理局(FINMA)的監管，而且股票發售沒有也不會根據瑞士聯邦集體投資計劃法案(CISA)獲得授權。根據中鋼協給予在集體投資計劃中取得權益的收購人的投資者保障，並不延伸至收購本公司在本協議下發售的普通股股份的收購人。

阿聯酋潛在投資者注意事項

我們普通股的股票在阿聯酋(包括迪拜國際金融中心)沒有、也不會公開發售、出售、推廣或宣傳，除非遵守阿聯酋(和迪拜國際金融中心)有關證券發行、發售和銷售的法律。此外，本招股説明書副刊及隨附的招股説明書並不構成在阿聯酋(包括迪拜國際金融中心)公開發售證券，亦不打算公開發售。本招股説明書副刊及隨附的招股説明書未獲阿聯酋中央銀行、證券及商品管理局或迪拜金融服務管理局批准或備案。

澳大利亞潛在投資者注意事項

本招股説明書附錄及隨附的招股説明書：

•

不構成《2001年公司法》(Cth)(《公司法》)第6D.2章規定的披露文件；

​

•

沒有也不會作為公司法規定的披露文件提交給澳大利亞證券和投資委員會(“ASIC”)，也不打算包括公司法第6D.2章規定的披露文件所要求的信息；以及

​

 

S-54

 

•

只能在澳大利亞提供，用於挑選能夠證明自己屬於公司法第708條規定的一個或多個投資者類別或豁免投資者的投資者。

​

我們普通股的股份不得直接或間接要約認購或買賣，不得發出認購或購買我們普通股的邀請函，也不得在澳大利亞分發與任何股份有關的任何草案或最終發售備忘錄、廣告或其他發售材料，除非公司法第6D章不要求向投資者披露，或者符合澳大利亞所有適用的法律和法規。通過提交股票申請，您代表並向出售股票的股東和我們保證，您是豁免投資者。

由於根據本文件提出的任何普通股要約將不會根據公司法第6D.2章在澳大利亞披露，因此根據公司法第707條，如果第708條中的任何豁免均不適用於轉售，則在12個月內在澳大利亞轉售的這些證券的要約可能需要根據第6D.2章向投資者披露。通過申請購買股票，您向出售股東和我們承諾，您在自股票發行之日起12個月內不會向澳大利亞投資者提供、轉讓、轉讓或以其他方式轉讓該等證券，除非公司法第6D.2章不要求向投資者披露，或已編制合規披露文件並提交給ASIC。

日本潛在投資者須知

我們普通股的股票沒有也不會根據《金融工具和交易法》第四條第一款的規定進行登記。因此，我們普通股的任何股份或其中的任何權益都不得直接或間接在日本或為了日本居民的利益而提供或出售(這裏使用的術語是指任何在日本居住的人，包括根據日本法律組織的任何公司或其他實體)，或為了直接或間接在日本或為了日本居民的利益而再出售或轉售的其他人，除非是根據免除金融工具的登記要求，並以其他方式遵守金融工具的規定。(譯者注：本公司的普通股或普通股的任何權益不得直接或間接在日本境內提供或出售給任何日本居民，或為其利益而提供或出售給任何日本居民，或為其利益而提供或出售給任何日本居民，或為日本居民的利益而提供或出售。日本在有關時間生效的條例和部級指導方針。

香港潛在投資者須知

除《證券及期貨條例》(第章)所界定的“專業投資者”外，本公司普通股股份並未在香港發售或出售，亦不會以任何文件的形式在香港發售或出售。(B)在其他情況下，該文件並不是“公司(清盤及雜項條文)條例”(“”公司(清盤及雜項條文)條例“”)所界定的“招股章程”；或(B)在其他情況下，該文件並不是“公司(清盤及雜項條文)條例”(“該條例”)所界定的“招股章程”。32)屬於香港(“公司”)，或不構成“公司”所指的向公眾作出要約。任何與股份有關的廣告、邀請或文件，不論是為在香港或其他地方發行，或曾經或可能由任何人管有，而該等廣告、邀請或文件是針對香港公眾人士或相當可能會被香港公眾人士查閲或閲讀的(除非根據香港證券法律準許，則屬例外)，但與只出售給或擬出售給香港以外地方的人士或證券及期貨條例及根據該條例訂立的任何規則所界定的“專業投資者”的股份有關的廣告、邀請函或文件，不論是在香港或其他地方，或已經或可能由任何人為發行的目的而發出，或已由或可能由任何人管有，而該等廣告、邀請或文件的內容相當可能會被香港公眾人士獲取或閲讀(除非根據香港證券法律準許如此做)，則不在此限。

新加坡潛在投資者須知

(Br)根據2018年新加坡金融管理局第309b條和《金融管理局條例》，除非在股份要約發行前另有規定，否則我們已確定並特此通知所有相關人士(如《新加坡金融管理局》第309a(1)條所界定)，該等股票為“規定資本市場產品”(如2018年《金融管理局條例》所界定)及排除投資產品(如《金管局公告》SFA 04-N12：《關於出售投資產品的公告》及《金融管理局公告 - -NA》所界定)，並特此通知所有相關人士(定義見《新加坡金融管理局公告》第309a(1)節)和《新加坡金融管理局公告》04-N12：《關於出售投資產品的公告》和《金融管理局公告FAA-NN》。

 

S-55

 

每位代表均已確認，本招股説明書附錄尚未在新加坡金融管理局註冊為招股説明書。因此，每名代表均表示並同意，其並未提出或出售本公司普通股的任何股份，或使本公司普通股的股份成為認購或購買邀請書的標的，亦不會提供或出售本公司普通股的任何股份或導致本公司普通股成為認購或購買邀請書的標的，亦沒有傳閲、分發、亦不會傳閲或分發本招股説明書副刊或任何其他與本公司普通股的要約或出售、認購或購買邀請書有關的文件或資料，亦不會傳閲或分發本招股説明書副刊或任何其他與認購或購買本公司普通股有關的文件或資料。給新加坡的任何人，但不包括：

(a)

向機構投資者(定義見新加坡《證券及期貨法》(第289章)第4A節，並根據《證券及期貨法》第274節不時修改或修訂的《證券及期貨法》)；

​

(b)

根據《國家林業局》第2275(1)節的規定，或根據《國家林業局》第2275(1A)節的規定，並按照《國家林業局》第2275(2)節規定的條件，向相關人士(如《國家林業局》第275(2)節所界定)；或

​

(c)

以其他方式遵守並符合SFA的任何其他適用條款。

​

本公司普通股由相關人士根據《國家外匯管理局》第275條認購的：

(a)

一家公司(不是經認可的投資者(定義見SFA第4A節))，其唯一業務是持有投資，其全部股本由一個或多個個人所有，每個人都是經認可的投資者；或

​

(b)

一個信託(受託人不是認可投資者)的唯一目的是持有投資，而該信託的每個受益人都是該公司的認可投資者、證券或基於證券的衍生品合約(每一條款見SFA第2(1)節的定義)或受益人在該信託中的權利和權益(無論如何描述)的個人，則在該公司或該信託根據SFA第275條提出的要約收購普通股後六個月內不得轉讓，但

​

(i)

機構投資者或相關人士，或因《國家外匯管理局》第275(1A)節或第276(4)(I)(B)節所指要約而產生的任何人；

​

(Ii)

未考慮或將考慮轉讓的；

​

(Iii)

依法轉讓的；

​

(Iv)

國家林業局第276(7)節規定的；或

​

(v)

根據2018年《證券及期貨(投資要約)(證券及以證券為基礎的衍生工具合約)規例》第37A條的規定。

​

 

S-56

 

法律事務

在此提供的普通股的有效性將由位於馬薩諸塞州波士頓的Foley&Lardner LLP為我們傳遞。Davis Polk&Wardwell LLP為承銷商提供與特此發售的普通股有關的各種法律事務的法律顧問。格林伯格·特拉里格律師事務所(Greenberg Traurig，LLP)為出售股票的股東提供與特此發售的普通股有關的各種法律事務的法律顧問。

專家

FuelCell Energy，Inc.截至2019年10月31日和2018年10月31日的合併財務報表，以及截至2019年10月31日的三年中每一年的合併財務報表，均以獨立註冊會計師事務所畢馬威有限責任公司(KPMG LLP)的報告為依據，以會計和審計專家的身份納入本文和註冊説明書中，作為會計和審計方面的專家。

涵蓋2019年10月31日財務報表的審計報告提到，由於採用了新的會計準則，公司的收入核算方法發生了變化。

在哪裏可以找到更多信息

我們向SEC提交年度、季度和當前報告、委託書和其他信息。我們還根據證券法提交了關於本招股説明書附錄提供的我們普通股股票的S-3表格登記聲明，包括證物。證券交易委員會在http://www.sec.gov設有一個因特網網站，其中包含以電子方式向證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息。我們的證券交易委員會文件也可在我們網站的“投資者和媒體”選項卡上向公眾查閲，網址為：www.fuelcellenergy.com。本招股説明書增補件或隨附的招股説明書中未引用本網站上的信息或可通過本網站獲取的信息，且您不應將其視為本招股説明書增補件或隨附的招股説明書的一部分。我們的網站地址僅作為非活動文本參考。

本招股説明書附錄和隨附的招股説明書是我們已向SEC提交的與將要發售的證券相關的註冊聲明的一部分。根據美國證券交易委員會的規則和規定，本招股説明書附錄和隨附的招股説明書並未包含我們在註冊説明書以及隨附的證物和時間表中包含的所有信息，我們建議您參考遺漏的信息。本招股説明書附錄中有關任何合同、協議或其他文件(作為註冊説明書的證物)內容的陳述，必然是對其重要條款的摘要，並不描述這些合同、協議或文件中包含的所有條款、例外情況和限制條件。你應該閲讀這些合同、協議和文件，以獲取可能對你很重要的信息。註冊聲明、展品和時間表可在證券交易委員會的網站上查閲。

SEC允許我們通過引用合併我們向SEC提交的大部分信息，這意味着我們可以通過向您推薦那些公開提供的文件來向您披露重要信息。我們在本招股説明書增刊中引用的信息被視為本招股説明書增刊的一部分。由於我們正在通過引用方式併入美國證券交易委員會的未來文件，因此本招股説明書附錄會不斷更新，這些未來的文件可能會修改或取代本招股説明書附錄中包括或併入的部分信息。這意味着您必須查看我們通過引用併入的所有SEC文件，以確定本招股説明書附錄或之前通過引用併入的任何文件中的任何陳述是否已被修改或取代。本招股説明書附錄以引用方式併入以下列出的文件，以及我們根據《交易法》第13(A)、13(C)、14或15(D)節向證券交易委員會提交的任何未來文件(在每種情況下，這些文件或文件中未被視為已提交的部分除外)，直至我們完成或終止發售：

•

我們於2020年1月22日向美國證券交易委員會提交的截至2019年10月31日的財政年度的《Form 10-K年度報告》，包括我們在2020年股東年會的最終委託書中通過引用明確納入Form 10-K年度報告的信息；

​

 

S-57

 

•

我們分別於2020年3月16日、2020年6月12日和2020年9月10日向SEC提交的截至2020年1月31日、2020年4月30日和2020年7月31日的Form 10-Q季度報告；

​

•

我們於2019年11月6日提交給證券交易委員會的當前Form 8-K報告(不包括第7.01項和第(9.01)項的99.1、99.2和99.3項)、 2019年11月25日、 2019年12月12日、 2019年12月20日(不包括第(9.01)項的第7.01項和附件99.1)、 2020年1月13日 2020年2月13日(不包括第9.01項第7.01項和附件99.1)， 2020年2月21日， 2020年3月20日(不包括第9.01項第7.01項和附件99.1)， 2020年4月7日(不包括第9.01項第7.01項和第99.1項)， 2020年04月9日 2020年4月24日(不含第7.01項)， 2020年5月4日(不含第9.01項第7.01項及附件99.1)， 2020年5月12日(不含第9.01項第7.01項及附件第99.1項)， 2020年5月15日 2020年6月11日 2020年6月16日 2020年6月22日(不包括第7.01項和第9.01項附件99.1)， 2020年6月29日， 2020年8月24日， 2020年10月2日(不包括第7.01項，展示第9.01項第99.1、99.2和99.3項)， 2020年10月8日 2020年11月27日和 2020年12月1日(不包括第2.02項)；和

​

•

我們於2000年6月6日提交給證券交易委員會的 表格8-A註冊聲明中對我們普通股的描述，包括為更新該描述而提交的任何修訂或報告，以及我們根據《交易法》提交的任何其他註冊聲明或報告，包括為更新該描述而提交的任何修訂或報告。

​

儘管如上所述，本招股説明書附錄中任何現行的8-K報表第2.02和7.01項下提供的信息，包括第9.01項下的相關證物，均未納入本招股説明書附錄中作為參考。

您可以使用以下聯繫信息寫信或致電我們，索取任何或所有這些文檔的副本，這些文檔將免費提供給您：

FuelCell Energy，Inc.
注意：公司祕書
3大牧場路
康涅狄格州丹伯裏06810
(203) 825-6000

我們、銷售股東和承銷商均未授權任何人向您提供本招股説明書附錄和隨附的招股説明書以及我們授權分發給您或我們向您推薦的任何相關免費寫作招股説明書中包含或以引用方式併入的信息以外的任何信息。我們和承銷商對其他人可能向您提供的任何其他信息的可靠性不承擔任何責任，也不能提供任何保證。您不應假設本招股説明書附錄或隨附的招股説明書中的信息在該等文件正面的日期以外的任何日期是準確的，或通過引用併入的任何文件在其提交日期以外的任何日期是準確的。您不應將本招股説明書附錄或隨附的招股説明書視為與任何司法管轄區的證券相關的要約或要約，在任何司法管轄區，此類要約或要約與證券相關的要約或要約未獲授權。此外，如果提出要約或要約的人沒有資格這樣做，或者如果您收到此類要約或要約是非法的，則您不應將本招股説明書附錄或隨附的招股説明書視為與證券相關的要約或要約。

 

S-58

招股説明書

普通股

本招股説明書涉及我們的普通股，我們可能會不時以出售時確定的條款在一個或多個產品中出售這些股票。我們將在本招股説明書的附錄中提供發行的具體條款。根據適用的招股説明書附錄或生效後修正案的規定，或在我們提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的通過引用併入本招股説明書的文件中，本招股説明書可用於為除我們以外的其他人提供和出售我們的普通股。在投資之前，您應該仔細閲讀本招股説明書和任何招股説明書附錄。

我們的普通股可以由我們直接出售，也可以通過不時指定的交易商或代理出售給承銷商或通過承銷商出售，也可以通過這些方式的組合出售。有關更多信息，請參閲本招股説明書中的“分銷計劃”。我們還可以在任何適用的招股説明書附錄中説明我們普通股的任何特定發行的分配計劃。如果任何代理人、承銷商或交易商參與出售本招股説明書所涉及的我們普通股的任何股份，我們將在招股説明書附錄中披露他們的姓名和我們與他們的安排的性質。我們預計從任何此類出售中獲得的淨收益也將包括在招股説明書附錄中。在未交付本招股説明書和描述發行本公司普通股的方法和條款的適用的招股説明書附錄的情況下，不得出售本公司的普通股。

我們的普通股在納斯達克全球市場掛牌上市，代碼為“FCEL”。

投資我們的普通股風險很高。請參閲本招股説明書第3頁的“風險因素”，以及任何隨附的招股説明書附錄和本招股説明書參考文件中包含的任何其他風險因素，以討論您在決定購買我們的普通股之前應仔細考慮的因素。

美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和任何州證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有就本招股説明書的準確性或充分性做出判斷。任何與此相反的陳述都是刑事犯罪。

本招股説明書不得用於完成我們普通股的銷售，除非在適用法律要求的範圍內附有招股説明書附錄。

本招股書日期為2020年12月1日。

 

目錄

吾等或承銷商(如有)均未授權任何人向閣下提供本招股説明書、本招股説明書的任何修訂或補充、或由吾等或代表吾等編制的任何免費書面招股説明書中所載或以引用方式併入本招股説明書中的任何信息，或我們向您推薦的任何免費撰寫的招股説明書中包含的信息或通過引用併入本招股説明書中的信息。我們和承保人(如果有的話)對其他人可能提供給您的任何其他信息的可靠性不承擔任何責任，也不能提供任何保證。本招股説明書及任何隨附的招股説明書附錄不構成在任何適用的招股説明書附錄中描述的證券以外的任何證券的要約出售或要約購買要約，或在此類要約或要約非法的任何情況下出售或要約購買此類證券的要約。您應假設本招股説明書、任何適用的招股説明書副刊或任何相關的自由寫作招股説明書中的信息僅在文件正面的日期是準確的，我們通過引用併入的任何信息僅在以參考方式併入的文件的日期是準確的，無論本招股説明書、任何適用的招股説明書副刊或任何相關的自由寫作招股説明書的交付時間，或任何證券的出售。自那以後，我們的業務、財務狀況、經營結果和前景可能發生了重大變化。

 

i

 

關於本招股説明書

本招股説明書是FuelCell Energy，Inc.(“FuelCell Energy”、“Company”、“We”、“Our”、“Us”或類似術語)使用“擱置”註冊程序向美國證券交易委員會(SEC)提交的註冊聲明的一部分。在這個貨架登記過程中，我們可以不時地在一個或多個產品中出售我們普通股的股票。每當我們出售證券時，我們將在法律要求的範圍內提供招股説明書補充資料，其中將包含有關發行條款的具體信息。我們還可以在隨附的任何招股説明書補充中添加、更新或更改本招股説明書中包含的任何信息。如果本招股説明書中包含的信息與招股説明書附錄中包含的信息存在衝突，您應依賴招股説明書附錄中的信息，前提是如果其中一個文檔中的任何陳述與另一個日期較晚的文檔中的陳述不一致，例如，本招股説明書或任何招股説明書附錄中通過引用併入的文檔 -  - 中的陳述，日期較晚的文檔中的陳述將修改或取代較早的陳述。本招股説明書連同任何隨附的招股説明書附錄以及我們授權交付給您的任何其他文件，包括與發行我們普通股有關的所有重要信息。

在SEC規則和法規允許的情況下，註冊説明書(本招股説明書是其中的一部分)包括本招股説明書中未包含的其他信息。您可以在SEC的網站或SEC辦公室閲讀註冊聲明和我們提交給SEC的其他報告，如下所述，標題為“在哪裏可以找到更多信息。”

前瞻性陳述

本招股説明書、任何招股説明書附錄、通過引用併入本文和其中的文件以及我們發佈的任何相關免費撰寫的招股説明書可能包含有關我們的財務狀況、經營結果、計劃、目標、預期、未來業績和業務的前瞻性陳述(符合1995年《私人證券訴訟改革法案》(PSLRA)的定義)。在陳述之前、之後或包括“預期”、“預期”、“估計”、“目標”、“項目”、“打算”、“計劃”、“相信”、“預測”、“應該”、“尋求”、“將會”、“可能”、“將會”、“可能”、“預測”或類似重要性的詞語或短語的陳述旨在識別一些前瞻性陳述幷包括在內。同時，為了遵守PSLRA的避風港規定。前瞻性陳述既不是歷史事實，也不是對未來業績的保證。相反，這樣的陳述只是基於我們對未來的信念、期望和假設。因此，前瞻性陳述中所表達的事項的實現涉及固有的風險和不確定性。我們的實際結果和未來事件可能與前瞻性陳述中陳述或預期的大不相同，原因包括本招股説明書中描述或通過引用納入本招股説明書的風險和不確定因素(包括在“風險因素”標題下)，以及任何招股説明書附錄中通過引用描述或納入的任何風險或不確定因素。本招股説明書、任何招股説明書附錄中包含的任何前瞻性陳述，以及本文和其中通過引用併入的文件, 我們發佈的任何相關自由寫作招股説明書僅在聲明發表之日發表，我們沒有義務以任何理由公開更新或修改任何前瞻性聲明，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。新的風險時有出現，我們無法預測可能影響我們業務的所有風險，也無法預測任何特定風險或風險組合可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。

本招股説明書中使用的市場數據、行業預測和預測以及本文引用的文件均來自獨立的行業來源。從這些來源獲得的預測、預測和其他前瞻性信息受到與本招股説明書和本文引用文件中的其他前瞻性陳述類似的限制和不確定性。

引用合併

SEC允許我們通過引用合併我們向其提交的信息，這意味着我們可以通過向您推薦其他文檔來向您披露重要信息。信息

 

1

 

通過引用合併的內容是本招股説明書的重要組成部分。我們通過引用併入以下文件(不是提供的信息，而不是歸檔的信息)：

•

我們於2020年1月22日向SEC提交的截至2019年10月31日的財政年度Form 10-K年度報告，包括我們在2020年股東年會的最終委託書中通過引用明確納入Form 10-K年度報告的信息；

​

•

我們分別於2020年3月16日、2020年6月12日和2020年9月10日向SEC提交的截至2020年1月31日、2020年4月30日和2020年7月31日的Form 10-Q季度報告；

​

•

我們於2019年11月6日提交給證券交易委員會的當前Form 8-K報告(不包括第7.01項和第(9.01)項的99.1、99.2和99.3項)、 2019年11月25日、 2019年12月12日、 2019年12月20日(不包括第(9.01)項的第7.01項和附件99.1)、 2020年1月13日 2020年2月13日(不包括第9.01項第7.01項和附件99.1)， 2020年2月21日， 2020年3月20日(不包括第9.01項第7.01項和附件99.1)， 2020年4月7日(不包括第9.01項第7.01項和第99.1項)， 2020年04月9日 2020年4月24日(不含第7.01項)， 2020年5月4日(不含第9.01項第7.01項及附件99.1)， 2020年5月12日(不含第9.01項第7.01項及附件第99.1項)， 2020年5月15日 2020年6月11日 2020年6月16日 2020年6月22日(不包括第7.01項和第9.01項附件99.1)， 2020年6月29日， 2020年8月24日， 2020年10月2日(不包括第7.01項，展示第9.01項第99.1、99.2和99.3項)， 2020年10月8日和 2020年11月27日；和

​

•

我們在2000年6月6日提交給美國證券交易委員會的8-A表格註冊聲明中對我們普通股的描述，包括為更新該描述而提交的任何修訂或報告，以及我們根據經修訂的1934年證券交易法(“交易法”)提交的任何其他註冊聲明或報告，包括為更新該描述而提交的任何修訂或報告。

​

儘管如上所述，本招股説明書中不包含當前任何8-K報表第2.02和7.01項下提供的信息，包括第9.01項下的相關證物。

我們隨後根據《交易法》第13(A)、13(C)、14或15(D)節提交的所有報告和其他文件(提供而不是存檔的信息除外)也將通過引用併入本招股説明書，並自提交該等報告和文件之日起視為本招股説明書的一部分。

應書面或口頭請求，我們將免費提供通過引用併入本招股説明書的任何或所有文件的副本，以及本招股説明書中提及的任何或所有其他合同或文件的副本。您可以使用以下聯繫信息寫信或致電我們，索取任何或所有這些文檔的副本，這些文檔將免費提供給您：

FuelCell Energy，Inc.
注意：公司祕書
3大牧場路
康涅狄格州丹伯裏06810
電話：(203)825-6000

我們向美國證券交易委員會提交的文件也可在我們網站的“投資者和媒體”選項卡上向公眾查閲，網址為：www.fuelcellenergy.com。本招股説明書中不包含本公司網站上的信息或可通過本網站獲取的信息，因此您不應將其視為本招股説明書的一部分。我們的網站地址僅作為非活動文本參考。

 

2

 

我們公司

FuelCell Energy，Inc.

FuelCell Energy，Inc.是可持續清潔能源技術領域的全球領先者，可解決能源、安全和全球城市化方面的一些世界上最嚴峻的挑戰。作為全球領先的專有燃料電池技術平臺製造商，我們處於獨特的地位，能夠為全球客户提供面向企業、公用事業、政府和市政當局的可持續產品和解決方案。我們的解決方案旨在實現一個由清潔能源提供動力的世界，提高全球人民的生活質量。我們的兆瓦級安裝面向全球大規模電力用户，目前為歐洲較小的電力用户提供亞兆瓦級解決方案。為了提供一個參照系，1兆瓦足以持續為大約1000個平均大小的美國家庭供電。我們的客户羣包括公用事業公司、市政當局、大學、醫院、政府實體/​軍事基地和各種工商企業。我們目前領先的地理市場是美國和韓國，我們正在世界其他國家尋找機會。

總部位於康涅狄格州的FuelCell Energy成立於1969年，是一家紐約公司，以合同形式提供應用研究和開發服務。我們於1992年完成首次公開募股(IPO)，並於1999年在特拉華州重新註冊。我們從2003年開始商業化銷售固定式燃料電池發電廠。

我們的業務模式基於多種收入來源，包括電力平臺和組件銷售；主要通過長期服務協議實現的經常性服務收入；根據購電協議(PPA)進行的經常性電力、產能和可再生屬性銷售，以及我們在發電產品組合中保留的項目的電價；以及高級技術(Advanced Technologies)項下公共和私人行業研究合同的收入。

我們是一家完整的解決方案提供商，根據長期電力購買和服務協議控制我們專利燃料電池技術的設計、製造、銷售、安裝、運營和維護。當主要使用長期PPA時，電力或公用事業的最終用户託管安裝，只在電力交付時付費，避免了前期資本投資。我們還開發項目並直接向客户銷售設備，根據工程、採購和建設協議以及長期維護和服務協議，提供完整的燃料電池發電廠工程、安裝和維修解決方案。FuelCell Energy保持長期經常性服務義務和與項目生命週期相關的收入。

企業信息

我們的主要執行辦公室位於康涅狄格州丹伯裏大牧場路3號，郵編：06810。我們的電話號碼是(203)825-6000。我們的網址如下：www.fuelcellenergy.com。本招股説明書中不包含本公司網站上的信息或可通過本網站獲取的信息，因此您不應將其視為本招股説明書的一部分。我們的網站地址僅作為非活動文本參考。

在本招股説明書中，除另有説明或文意另有所指外，凡提及“Fuelcell Energy”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”以及類似的名稱，均指Fuelcell Energy，Inc.和我們的合併子公司。

風險因素

投資我們的普通股有很高的風險。在收購我們的任何證券之前，您應參考我們最新的Form 10-K年度報告和本招股説明書中包含的其他信息(由Form 10-Q季度報告、當前Form 8-K報告和根據交易所法案提交的後續文件以及適用的招股説明書附錄中包含的風險因素和其他信息進行更新)，仔細考慮本文中包含的風險因素。

 

3

 

收益使用情況

除非適用的招股説明書附錄另有規定，否則我們目前打算將根據本招股説明書出售普通股所得的淨收益用於一般企業用途，其中可能包括未來對業務、產品、服務和/或技術的投資，包括戰略增長機會、債務償還、贖回或再融資、與我們產品相關的研究和開發、營運資金、資本支出以及收購和回購我們的證券。我們可能會在與具體發售有關的招股説明書附錄中，就出售我們在本招股説明書下發售的普通股所得收益的用途提出更多信息。我們尚未確定將專門用於上述目的的淨收益金額。因此，我們的管理層將在分配淨收益方面擁有廣泛的自由裁量權。

我們不會通過非我們個人的賬户獲得任何證券銷售收益。

股本説明

一般

以下對我們股本的描述僅為摘要，並不聲稱是完整的。本章程須受本公司經修訂之公司註冊證書(下稱“公司註冊證書”)及本公司經修訂及重新修訂之附例(下稱“附例”)所規限，並受本公司註冊證書(下稱“公司註冊證書”)之整體規限，該等附例均以引用方式併入本招股章程所屬註冊説明書之證物。我們鼓勵您閲讀我們的公司註冊證書、我們的章程和特拉華州公司法(“DGCL”)的適用條款，以獲取更多信息。

授權未償還股本

根據我們的公司註冊證書，我們被授權發行337,500,000股普通股，每股面值0.0001美元，以及250,000股優先股，每股面值0.01美元，由我們的董事會指定的一個或多個系列，其中105,875股我們的優先股已被指定為5%B系列累積可轉換永久優先股(“B系列優先股”)。根據我們的公司註冊證書，我們的非指定優先股包括我們所有以前被指定為C系列可轉換優先股和D系列可轉換優先股的優先股，因為所有此類股票都已註銷，因此具有未指定為系列的授權優先股和未發行優先股的地位。

截至2020年11月27日，我們的普通股已發行併發行294,706,758股，我們的B系列優先股已發行並已發行64,020股。我們沒有發行和發行其他優先股。

截至2020年11月27日，如果持有人行使轉換權，我們有義務在轉換所有已發行和已發行的B系列優先股後，發行約37,837股我們的普通股。

截至2020年11月27日，根據我們的股權激勵計劃，我們有23,891股普通股的未償還期權，1,195,398股我們的普通股被預留用於根據我們的股權激勵計劃授予的已發行限制性股票單位(“RSU”)的發行，2,938,564股我們的普通股被預留用於根據我們的股權激勵計劃與基於業績的RSU的結算相關的潛在發行，30,248股我們的普通股被預留用於未來的發行

截至2020年11月27日，由Orion Energy Credit Opportunities Fund II，L.P.、Orion Energy Credit Opportunities Fund II GPFA，L.P.、Orion Energy Credit Opportunities Fund II PV，L.P.和Orion Energy Credit Opportunities FuelCell Co-Invest，L.P.持有的最多270萬股普通股的已發行認股權證。這些認股權證是根據我們與Orion Energy Partners Investment Agent，LLC作為行政代理和抵押品的優先擔保信貸安排發行的這些權證的行權價為每股0.242美元，該等權證的到期日為2028年11月22日。

 

4

 

截至2020年11月27日，還有其他已發行認股權證(C系列認股權證購買普通股，日期為2017年5月3日)，最多可購買964,114股我們的普通股。這些權證的行權價為19.20美元，該等權證的到期日為2022年5月2日。

截至2020年11月27日，共有109名普通股持有者登記在冊。

普通股

投票權。我們普通股的持有者每股有一票投票權。我們普通股的持有者無權累計投票選舉董事。一般來説，所有將由股東投票表決的事項(包括在無競爭的選舉中選舉董事)必須在有法定人數出席的會議上以適當的多數票通過，但須受授予任何當時尚未發行的優先股持有人的任何投票權的限制。(已發行B系列優先股的投票權如下，標題為“B系列優先股”)。多數投票標準適用於競爭激烈的董事選舉(即當選為董事的被提名人人數超過在該會議上當選的董事人數)。

紅利。我們普通股的持有者將按比例分享我們董事會宣佈的任何股息，但受我們當時發行的任何優先股的優先權利的限制。(已發行的B系列優先股的股息權在下文“B系列優先股”標題下説明)。由我們普通股組成的紅利可以支付給我們普通股的持有者。我們從未為我們的普通股支付過現金股利，在可預見的未來也不會為我們的普通股支付任何現金股息。

清算權。在我們清算、解散或清盤的情況下，在支付了我們當時已發行的任何優先股的債務和清算優先權後，我們普通股的持有者有權按比例分享所有可供分配的資產。(已發行B系列優先股的清算及其他權利在下文標題“B系列優先股”下説明)。

其他權利。我們普通股的持有者(僅以我們普通股持有人的身份)沒有優先購買權或將其普通股轉換為任何其他證券的權利。我們的普通股沒有適用於贖回或償債基金的條款。

在納斯達克全球市場上市。我們的普通股在納斯達克全球市場上市，代碼為“FCEL”。

轉移代理和註冊器。我們普通股的轉讓代理和登記處是紐約的美國股票轉讓信託公司。

B系列優先股

排名。根據股息權和清算、清盤或解散時的權利，我們的B系列優先股排名：

•

優先於我們普通股；

​

•

次於我們的債務義務；以及

​

•

實際上低於我們子公司的(I)現有和未來負債以及(Ii)其他公司持有的股本。

​

紅利。B系列優先股每年累計派息每股50.00美元，於2月15日、5月15日、8月15日和11月15日每季度支付拖欠股息，股息自原始發行之日起累加並累計。未支付的累積股息不計息。

如果我們未能支付或撥出資金支付B系列優先股的任何季度股息，則股息率可能會根據修訂後的B系列優先股指定證書(“B系列指定證書”)的規定進行上調。如果我們未能滿足我們的要求，股息率也將根據與B系列優先股的初始購買者簽訂的註冊權協議(“註冊權協議”)的規定進行上調。

 

5

 

根據註冊權協議，有關B系列優先股(或普通股的相關股份)的註冊義務。

我們或代表我們的 不得以任何代價贖回、購買或以其他方式收購我們的普通股(僅以同類或初級股票支付的股息除外)，也不得贖回、購買或以其他方式以任何代價贖回、購買或以其他方式收購任何低於B系列優先股或與B系列優先股平價的股票(或支付給或提供給此類股票的償債基金的任何資金)(通過轉換或交換同類或初級股票的方式除外)。除非B系列優先股的所有累積及未支付股息均已支付，或已撥出資金或普通股支付該等累積及未支付股息。

B系列優先股的股息可以現金支付，或者根據持有者的選擇，以我們普通股的股票支付，這些普通股將根據登記聲明進行登記，以便立即將這些普通股出售到公開市場。

清算。如本公司被清盤、解散或清盤(不論自願或非自願)，B系列優先股持有人有權收取每股1,000.00美元，另加截至(但不包括)該等清盤、解散或清盤日期為止的所有累積及未支付股息(“清盤優先權”)。在B系列優先股持有人獲得其所持B系列優先股的全部清算優先權之前，將不會支付任何初級股，包括我們的普通股。在全額支付清算優先權後，B系列優先股的持有者將無權獲得我們資產的任何進一步分配。截至2020年7月31日和2020年10月31日，B系列優先股已發行和流通股的總清算優先權為6,400萬美元。

轉換權。根據持有者的選擇，B系列優先股的每股股票可以在任何時候轉換為0.591股我們的普通股(相當於每股1,692.00美元的初始轉換價格)，外加現金代替零碎的股票。轉換率可能會根據某些事件的發生而進行調整，如B系列指定證書中所述。累計和未付股息的轉換率不作調整。如果轉換，B系列優先股的持有者不會收到所有累積和未支付股息的現金支付；相反，所有累積和未支付股息都將被取消。

我們可以根據我們的選擇，將B系列優先股的股票自動轉換為我們的普通股中可以當時流行的轉換率發行的股票數量。我們只有在任何連續30個交易日內的20個交易日內普通股的收盤價超過當時現行轉換價格的150%(截至2020年7月31日和2020年10月31日為每股1,692.00美元)時，我們才可以行使轉換權，如B系列指定證書中所述。

如果B系列優先股持有者選擇根據某些“根本性變化”(在B系列指定證書中定義並在下文中描述)轉換其股票，在某些情況下，我們將在轉換時增加一些額外普通股的轉換率，或者在某些情況下，我們可能會選擇調整轉換率和相關轉換義務，以使B系列優先股的股票轉換為收購或倖存公司的股票，在每種情況下都如B系列指定證書中所述。

轉換價格的調整是為了防止B系列優先股持有人的利益因與我們普通股持有人的某些攤薄交易而被稀釋。

贖回。我們沒有贖回B系列優先股的選擇權。然而，B系列優先股的持有人可以要求我們贖回他們持有的全部或部分B系列優先股，贖回價格相當於在“根本性變化”的情況下要贖回的股份的清算優先權(如B系列指定證書中進一步描述的)。如果發生以下任何情況，將被視為發生了根本性變化：

•

任何“個人”或“團體”直接或間接擁有或成為本公司當時已發行且通常有權在董事選舉中投票的各類股本總投票權的50%或50%以上的受益者；

​

 

6

 

•

在連續兩年的任何期間內，在該期間開始時組成本公司董事會的個人(連同任何新董事，其當選進入本公司董事會或其提名由股東以662/3%的投票結果通過，當時在任的董事在該期間開始時是董事，或其當選或提名先前已如此通過)因任何原因不再構成本公司當時在任董事的多數；

​

•

我們的普通股在納斯達克股票市場的交易終止，我們的普通股未被批准在任何其他美國證券交易所或在美國建立的場外交易市場進行交易或報價；或者

​

•

吾等(I)與另一人或另一人合併，或與另一人或另一人合併，或(Ii)出售、轉讓、轉讓、租賃、轉讓或以其他方式處置本公司及其某些附屬公司的全部或實質全部資產，作為一個整體，在第(I)款所述的任何此類合併或合併的情況下，在緊接該交易之前已發行的證券(佔我們有表決權股票的總投票權的100%)被變更為或除非依據該項交易將該等證券更改為該尚存的人的證券，或以該等證券交換該尚存的人的證券，而該等證券在緊接該項交易後相當於該尚存的人的有表決權股票的總投票權的最少過半數者，則不在此限。

​

儘管有上述規定，在以下情況下，B系列優先股的持有者無權要求我們贖回他們的股票：

•

在緊接基本面變化或其公告的較晚者之前的10個連續交易日內，本公司普通股股票的最後一次報告銷售價格等於或超過緊接基本面變化或公告之前的B系列優先股換股價格的105%；

​

•

在構成根本變化的一項或多項交易中，至少90%的對價(不包括對零碎股份和持不同政見者評價權的現金支付)包括在美國國家證券交易所交易或在納斯達克股票市場報價的股本，或在與根本變化相關的發行或交換時將被如此交易或報價的股票，作為一項或多項交易的結果，B系列優先股的股票可轉換為此類公開交易的證券；或

​

•

如果合併或合併構成根本性變化(如上文第四個項目符號所述)，則交易僅受影響以改變我們的公司管轄權。

​

此外，如果第三方提出以上述方式、價格、時間和其他方式購買B系列優先股，且該第三方購買了有效投標且未撤回的所有B系列優先股，則在發生根本變化時，我們將不需要贖回任何B系列優先股。

我們可以根據自己的選擇，選擇以現金、我們普通股股票的價值比我們普通股股票市場價折讓5%的價格支付贖回價格，或者以任何組合支付贖回價格。儘管如上所述，我們只能對根據1933年證券法(修訂後的證券法)登記，並且有資格由我公司的非關聯公司立即在公開市場出售的普通股支付贖回價格。

投票權。B系列優先股的持有者目前沒有投票權；然而，持有者可以獲得某些投票權，如B系列指定證書中所述，如果(A)B系列優先股的任何股票的股息，或在支付股息方面與B系列優先股平價的任何其他類別或系列股票的股息，應拖欠股息期，無論是否連續，股息期總計相當於六個日曆季度的天數，或者(B)如果我們沒有支付贖回價格，加上贖回時應計和未支付的股息(如果有的話)。在每次此類活動中，B系列優先股的持有者(與所有其他類別或系列股票分開投票，與B系列優先股在股息支付方面的平價排名相同)

 

7

 

(br}投票權已獲授予並可行使)將有權在本公司下一屆股東周年大會(或為此目的而召開的本公司股東特別大會上，以較早者為準)推選當時已在本公司董事會任職的董事(“B系列董事”)以外的兩名董事進入本公司董事會(“B系列董事”)，並有權在本公司下一次股東周年大會(或為此目的召開的本公司股東特別大會上，以較早者為準)選舉兩名董事進入本公司董事會(“B系列董事”)。選舉B系列董事的權利將在公司隨後的每一次股東年會上繼續存在，直至B系列優先股股份累積的所有股息已全部支付或撥備支付，或公司已全額支付或撥備用於支付該贖回價格，外加在B系列優先股股票發生重大變化後的贖回日應計但未支付的股息(如果有)。如本段所述，任何B系列董事的任期將於B系列優先股持有人選舉該等B系列董事的權利終止後立即終止。在B系列董事選舉中，B系列優先股的每位持有人將對持有的每股B系列優先股擁有一票投票權。我們此前未能就2019年5月15日和2019年8月15日的股息支付日期及時支付B系列優先股的應計股息。這些金額在2019年11月15日左右全額支付。

只要B系列優先股的任何股份仍未發行，未經當時已發行的B系列優先股至少三分之二的持有者同意(與所有其他系列優先股(如果有，與我們的B系列優先股平價投票，已授予並可行使類似投票權)，我們不會發行或增加優先於B系列優先股已發行或發行的任何類別或系列股票的授權金額。此外，在若干條件的規限下，吾等不會以合併、合併或其他方式修訂、更改或廢除吾等公司註冊證書(包括B系列指定證書)的條文，從而對B系列優先股已發行股份或其持有人的任何權力、優先權或特別權利作出不利修訂、更改或影響，除非獲得不少於B系列優先股已發行及已發行股份三分之二的贊成票。

 

8

 

特拉華州法律的某些條款，我們的公司證書，
和附則

以下對特拉華州法律某些條款的描述僅為摘要。對於完整的描述，請參閲DGCL、我們的公司註冊證書和我們的章程，這些表格作為註冊説明書的證物存檔，本招股説明書是其中的一部分。

反收購條款

公司註冊證書和公司章程的規定。本公司的公司註冊證書及附例中有多項條文涉及公司管治及股東權利。其中一些條款，包括但不限於，股東不能通過一致書面同意採取行動，股東提案和董事提名的某些提前通知要求，關於任何投票權條款修訂的絕對多數投票條款，通過剩餘董事的多數贊成票填補董事會空缺，以及董事會在不採取進一步股東行動的情況下發行優先股股票並設定投票權、優先權和其他條款的能力。可能被認為具有反收購效力，並可能阻止未經董事會首先批准的收購企圖，包括股東可能認為符合其最佳利益的收購。如果收購企圖被阻止，我們普通股市場價格的暫時波動可能會被抑制，這可能是由於實際或傳言的收購企圖造成的。這些規定，再加上董事會在不採取進一步股東行動的情況下發行優先股的能力，也可能推遲或挫敗罷免現任董事或由我們的股東接管控制權的工作，即使罷免或接管對我們的股東有利。這些規定也可能阻礙或抑制合併、要約收購或委託書競爭，即使有利於股東利益。, 可能會壓低我們普通股的市場價格。董事會認為，這些規定是適當的，以保護我們的利益和我們股東的利益。董事會目前沒有計劃採取任何可能被認為具有“反收購效果”的進一步措施或手段。

特拉華州反收購條款。我們受《DGCL》第2203條的約束，該條款禁止特拉華州的上市公司在成為“有利害關係的股東”之日起三年內與“有利害關係的股東”進行“業務合併”，但在某些情況下，除非：

•

在該人成為有利害關係的股東之前，公司董事會批准了導致該有利害關係的股東成為有利害關係的股東的企業合併或交易；

​

•

在導致利害關係人成為利害關係人的交易完成後，利害關係人在交易開始時至少擁有公司已發行有表決權股票的85%，不包括兼任公司高級管理人員的董事持有的股份和員工持股計劃持有的股份，在員工持股計劃中，員工參與者無權祕密決定按該計劃持有的股份將以投標還是交換要約的形式進行投標或交換要約；或

​

•

在該人成為有利害關係的股東時或之後，該企業合併由公司董事會批准，並在年度或特別股東大會上(而不是經書面同意)由持有公司至少662/3%的已發行有表決權股票的股東(而非該股東擁有)的贊成票批准。

​

“有利害關係的股東”一詞通常被定義為與關聯公司和聯營公司一起擁有或在確定有利害關係的股東身份之前的三年內擁有公司已發行有表決權股票的15%或以上的人。“企業合併”一詞包括合併、出售資產或股票以及其他類似的交易，為利益相關的股東帶來經濟利益。根據第203條的規定，“有利害關係的股東”更難在三年內與一家公司進行各種業務合併。這一條款的存在預計將對未經董事會事先批准的交易產生反收購效果，包括阻止可能導致溢價的嘗試

 

9

 

我們的普通股由股東持有。特拉華州的一家公司可以根據其原始公司註冊證書或其任何修正案中的明文規定，“選擇退出”第203節。我們的公司註冊證書不包含任何這樣的排除。

獨家論壇

我們的章程規定，除非我們以書面形式同意另一個法院，否則位於特拉華州境內的州法院(或者，如果沒有位於特拉華州境內的州法院具有管轄權，則是特拉華州地區的聯邦地區法院)將是唯一和專屬的法院：(I)代表公司提起的任何派生訴訟或法律程序；(Ii)任何聲稱違反公司任何董事、高級管理人員或其他員工對公司或公司股票的受託責任的訴訟的唯一和排他性的法院：(I)任何代表公司提起的任何派生訴訟或法律程序；(Ii)任何聲稱違反公司任何董事、高級管理人員或其他員工對公司或公司股票的受託責任的訴訟。(Iii)根據DGCL或吾等公司註冊證書或吾等附例(兩者均可不時修訂)的任何條文而針對本公司或吾等任何董事或高級職員或其他僱員提出申索的任何訴訟；或(Iv)針對本公司或吾等任何董事或高級職員或其他僱員提出申索的任何訴訟，而該等申索受內部事務原則所管限。

董事責任限制

我們的公司註冊證書規定，我們的任何董事都不會因違反董事的受託責任而對公司或我們的股東承擔個人責任，但以下責任除外：

•

任何違反董事對公司或我們股東的忠誠義務的行為；

​

•

對於不誠實信用的不作為行為，或者涉及故意不當行為或者明知違法的行為；

​

•

根據DGCL第174節；或

​

•

董事從中獲得不正當個人利益的任何交易。

​

這些規定的效果是取消我們的權利和我們股東(通過代表我們的股東衍生品訴訟)就違反董事作為董事的受託責任(包括因嚴重疏忽行為導致的違約)向董事追討金錢損害賠償的權利，但上述情況除外。這些條款不限制董事在聯邦證券法下的責任，也不影響公平補救措施的可獲得性，例如基於董事違反注意義務的禁令或撤銷。

披露委員會對證券法責任賠償的立場

我們的公司註冊證書規定，除上述情況外，我們的任何董事都不會因違反董事的受託責任而對公司或我們的股東承擔任何個人責任。我們的章程在適用法律允許的最大程度上為我們的高級職員和董事提供了賠償。根據本公司的公司註冊證書、本公司的章程、適用法律或其他規定，本公司的董事、高級管理人員或控制人可以根據證券法規定的責任獲得賠償，但我們已被告知，SEC認為此類賠償違反了證券法中所表達的公共政策，因此不能強制執行。

出售證券持有人

在適用的情況下，有關出售證券持有人的信息將在招股説明書附錄、生效後的修正案或我們根據交易所法案提交給證券交易委員會的文件中列出，這些文件通過引用併入。

 

10

 

配送計劃

我們普通股的股票可以出售：

•

前往或通過以管理承銷商為代表的承銷團；

​

•

通過一個或多個承銷商(無銀團)向公眾發售和銷售；

​

•

通過經銷商或代理商；

​

•

向做市商或通過做市商，或進入現有交易市場、證券交易所或其他地方的“在市場上提供產品”；或

​

•

通過談判銷售或競爭性投標交易直接向投資者出售。

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我們將根據適用法律在隨附的招股説明書附錄中説明我們普通股的任何特定發行計劃。招股説明書副刊將列出我們普通股的發行條款，包括以下內容：

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任何承銷商的名稱；

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購買價格、出售所得以及這些收益的預期用途；

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承銷商可以從我們或參與此類發行的出售股東手中購買額外股份的任何期權；

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構成承銷商賠償的任何承保折扣和其他項目；

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任何首次公開募股(IPO)價格以及允許、回售或支付給交易商的任何折扣或優惠；以及

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證券可能上市的任何證券交易所。

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承銷商

如果承銷商參與銷售，我們將與承銷商簽署一份承銷協議，涉及我們將發行的普通股股票。除非招股説明書附錄另有規定，否則承銷商購買這些股票的義務將受條件限制。承銷商將有義務購買所有發行的證券(如果有的話)。

受承銷協議約束的我們普通股的股票將由承銷商自行購買，並可能在一筆或多筆交易(包括協商交易)中不時轉售，以固定的公開發行價或出售時確定的不同價格轉售。承銷商可能被視為以承銷折扣或佣金的形式從我們那裏獲得補償，也可能從這些股票的購買者那裏收取佣金，他們可能會代理這些股票。承銷商可以將這些股票出售給交易商或通過交易商。這些交易商可能會從承銷商那裏獲得折扣、優惠或佣金，和/或從他們可能代理的買家那裏獲得佣金。任何首次公開募股(IPO)價格以及允許、回售或支付給交易商的任何折扣或優惠可能會不時改變。

我們也可以在購買普通股時出售與贖回或償還相關的普通股，由作為其賬户委託人或我們的代理人的再營銷公司出售。再營銷公司可以被視為與其再營銷股票相關的承銷商。

我們可以授權承銷商徵集機構的要約，在符合承銷協議的情況下，按照招股説明書附錄中規定的公開發行價格，根據延遲交付合同，在未來的特定日期支付和交付我們的普通股。如果我們根據這些延遲交付合同出售我們的普通股，招股説明書副刊將説明這些延遲交付合同將受到的條件以及招股應支付的佣金。

代理

我們也可以通過我們不時指定的代理人出售我們普通股的任何股份。我們將列出參與發售或出售這些股票的任何代理商的名字，並列出應付佣金

 

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由我們在招股説明書附錄中提供給任何此類代理。除非我們在招股説明書附錄中另有説明，否則這些代理商將盡最大努力在其委任期內招攬購買。

直銷

我們可以將普通股的任何股份直接出售給購買者。在這種情況下，我們不會委託承銷商或代理人提供和出售這些股票。

賠償

我們可能會向參與分配我們普通股的承銷商、交易商或代理人賠償某些責任，包括證券法下的責任，並同意支付這些承銷商、交易商或代理人可能被要求支付的款項。

法律事務

本招股説明書涵蓋的普通股的有效性將由位於馬薩諸塞州波士頓的Foley&Lardner LLP為我們傳遞。

專家

FuelCell Energy，Inc.截至2019年10月31日和2018年10月31日的合併財務報表，以及截至2019年10月31日的三年中每一年的合併財務報表，均以獨立註冊會計師事務所畢馬威有限責任公司(KPMG LLP)的報告為依據，以會計和審計專家的身份納入本文和註冊説明書中，作為會計和審計方面的專家。

涵蓋2019年10月31日財務報表的審計報告提到，由於採用了新的會計準則，公司的收入核算方法發生了變化。

在哪裏可以找到更多信息

我們向SEC提交年度、季度和當前報告、委託書和其他信息。證券交易委員會在http://www.sec.gov設有一個互聯網網站，其中包含以電子方式向證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息。我們的證券交易委員會文件可以在證券交易委員會的網站上向公眾公開。

本招股説明書是我們向SEC提交的與將要發行的證券相關的註冊聲明的一部分。根據美國證券交易委員會的規則和規定，本招股説明書並未包含我們在註冊説明書以及隨附的證物和時間表中包含的所有信息，我們建議您參考遺漏的信息。本招股説明書就任何合同、協議或其他文件的內容所作的陳述(作為註冊説明書的證物)必然是對其重要條款的摘要，並不描述這些合同、協議或文件中包含的所有條款、例外情況和限制條件。你應該閲讀這些合同、協議或文件，以獲取可能對你很重要的信息。登記聲明、展品和時間表可在證券交易委員會的公共資料室或其網站上查閲。

吾等或承銷商(如有)均未授權任何人向閣下提供本招股説明書、本招股説明書的任何修訂或補充、或由吾等或代表吾等編制的任何免費書面招股説明書中所載或以引用方式併入本招股説明書中的任何信息，或我們向您推薦的任何免費撰寫的招股説明書中包含的信息或通過引用併入本招股説明書中的信息。我們和承保人(如果有的話)對其他人可能提供給您的任何其他信息的可靠性不承擔任何責任，也不能提供任何保證。您不應假設本招股説明書或任何招股説明書附錄中的信息在該等文件正面的日期以外的任何日期都是準確的，或者通過引用合併的任何文件在其提交日期以外的任何日期都是準確的。您不應將本招股説明書視為與任何司法管轄區的證券相關的要約或要約，在任何司法管轄區內，此類要約或要約與證券相關的要約或要約未獲授權。此外，如果提出要約或要約的人沒有資格這樣做，或者如果您收到此類要約或要約是非法的，則您不應將本招股説明書視為與證券相關的要約或要約。

 

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招股説明書副刊

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摩根大通

        , 2020