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美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549

形式10-Q
(馬克一)
☒根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告
關於截至的季度期間2020年9月30日
☐根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
從開始的過渡期_____________至_____________

佣金檔案編號001-10822
國家健康投資者公司
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
馬裏蘭州 62-1470956
(成立為法團或組織的州或其他司法管轄區) (國際税務局僱主識別號碼)
羅伯特·羅斯大道222號 
默弗里斯伯勒田納西州37129
(主要行政機關地址) (郵政編碼)

(615)890-9100
(註冊人電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題交易代碼每間交易所的註冊名稱
普通股，面值0.01美元NHI紐約證券交易所

勾選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是☒ 不是的☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的所有互動數據文件。是☒ 不是的☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。見“交易法”第12b-2條對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器☒加速文件管理器☐
非加速文件管理器☐小型報表公司☐
新興成長型公司☐

如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是☐不是的☒

有44,729,157註冊人截至2020年11月2日的已發行普通股。
1

目錄

頁
第一部分金融信息
項目1.財務報表
3
第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。
28
第三項關於市場風險的定量和定性披露。
55
第4項控制和程序
56
第二部分：其他信息
項目1.法律訴訟
57
第1A項危險因素
57
項目6.展品
59
簽名
60

2
目錄
第一部分財務信息

項目1.財務報表
美國國家健康投資者公司(National Health Investors，Inc.)
壓縮合並資產負債表
(以千為單位，不包括每股和每股金額)

九月三十日，
2020		2019年12月31日
(未經審計)
資產：
房地產：
土地$220,423 $213,617 
建築物及改善工程3,041,613 2,836,673 
在建2,528 24,556 
3,264,564 3,074,846 
減去累計折舊(576,605)(514,453)
房地產，淨值2,687,959 2,560,393 
抵押貸款和其他應收票據，扣除信貸損失準備金#美元4,907及$—
287,282 340,143 
現金和現金等價物42,198 5,215 
直線應收租金92,418 86,044 
持有待售資產，淨額— 18,420 
其他資產29,416 32,020 
總資產$3,139,273 $3,042,235 
負債和股東權益：
債款$1,528,968 $1,440,465 
應付賬款和應計費用32,144 26,313 
應付股息49,314 46,817 
租賃押金負債10,638 10,638 
遞延收入14,207 19,750 
負債共計1,635,271 1,543,983 
承諾和或有事項
National Health Investors，Inc.股東權益：
普通股，面值0.01美元；授權發行100,000,000股和60,000,000股；
已發行和已發行股票分別為44,729,157股和44,587,486股447 446 
超出票面價值的資本1,510,804 1,505,948 
超過淨收入的累計股息(9,337)(5,331)
累計其他綜合損失(8,865)(3,432)
國民健康投資者公司股東權益總額1,493,049 1,497,631 
非控制性利益10,953 621 
總股本1,504,002 1,498,252 
總負債和股東權益$3,139,273 $3,042,235 

簡明綜合財務報表附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。截至2019年12月31日的簡明綜合資產負債表來源於該日經審計的綜合財務報表。
3
目錄
美國國家健康投資者公司(National Health Investors，Inc.)
簡明合併損益表
(以千為單位，不包括每股和每股金額)

三個月截至9個月
九月三十日，九月三十日，
2020201920202019
(未經審計)(未經審計)
收入：
租金收入$77,821 $75,247 $232,266 $218,777 
利息收入和其他6,480 6,435 19,306 17,109 
84,301 81,682 251,572 235,886 
費用：
折舊20,836 19,695 62,126 57,206 
利息12,892 14,661 40,589 41,925 
法務241 40 826 409 
特許經營税、消費税和其他税164 121 553 1,441 
一般和行政2,785 2,802 10,127 9,787 
租賃房產的税費和保險費4,187 1,608 7,190 4,205 
貸款和不動產(收益)損失(193)— 1,002 2,500 
40,912 38,927 122,413 117,473 
權益法投資損失(728)— (2,018)— 
房地產銷售收益— — 21,007 — 
淨收入42,661 42,755 148,148 118,413 
減去：可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損(66)3 (162)4 
普通股股東應佔淨收益$42,595 $42,758 $147,986 $118,417 
加權平均已發行普通股：
基本型44,661,650 43,505,332 44,641,748 43,187,847 
稀釋44,662,403 43,861,089 44,643,514 43,494,714 
普通股每股收益：
普通股股東應佔淨收益-基本$0.95 $0.98 $3.31 $2.74 
普通股股東應佔淨收益-稀釋後$0.95 $0.97 $3.31 $2.72 


簡明綜合財務報表附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
4
目錄
美國國家健康投資者公司(National Health Investors，Inc.)
簡明綜合全面收益表
(千)

三個月截至9個月
九月三十日，九月三十日，
2020201920202019
(未經審計)(未經審計)
淨收入$42,661 $42,755 $148,148 $118,413 
其他全面收益(虧損)：
現金流量套期保值公允價值減少(增加)92 (960)(9,966)(5,077)
確認為利息支出的金額的重新分類1,778 (390)4,533 (1,031)
其他全面收益(虧損)合計1,870 (1,350)(5,433)(6,108)
綜合收益44,531 41,405 142,715 112,305 
可歸因於非控股權益的綜合(收益)損失(66)3 (162)4 
普通股股東應佔綜合收益$44,465 $41,408 $142,553 $112,309 


簡明綜合財務報表附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
5
目錄
美國國家健康投資者公司(National Health Investors，Inc.)
簡明合併現金流量表
(千)
 截至9個月
九月三十日，
 20202019
(未經審計)
來自經營活動的現金流：  
淨收入$148,148 $118,413 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：  
折舊62,126 57,206 
債務發行成本、債務貼現和預付款攤銷3,775 3,664 
攤銷承諾費和應收票據貼現(581)(365)
租賃激勵的攤銷735 607 
直線租金收入(15,481)(16,255)
抵押貸款和其他應收票據的非現金利息收入(2,865)(1,509)
房地產銷售收益(21,007)— 
權益法投資損失2,018 — 
貸款和房地產損失1,002 2,500 
支付租賃獎勵(498)(3,100)
非現金股票薪酬2,772 2,955 
營業資產和負債變動情況： 
其他資產(835)2,059 
應付賬款和應計費用(2,513)1,757 
遞延收入(269)16,877 
經營活動提供的淨現金176,527 184,809 
投資活動的現金流量：  
對抵押貸款和其他應收票據的投資(41,715)(83,946)
抵押和其他應收票據的收款33,895 2,566 
房地產投資(102,712)(209,227)
房地產開發投資(158)— 
現有房地產翻新投資(11,113)(14,295)
權益法投資(875)— 
房地產銷售收益39,260 — 
投資活動所用現金淨額(83,418)(304,902)
籌資活動的現金流量：  
循環信貸融資收益145,000 332,000 
循環信貸安排付款(157,000)(166,000)
定期借款100,000 — 
定期貸款的償付(917)(886)
發債成本(1,039)(126)
對非控股權益的分配(537)— 
非控制性權益收益13 631 
對員工股票獎勵減免的税款(2,705)(1,374)
發行普通股所得款項淨額4,791 95,802 
支付給股東的股息(145,270)(133,585)
融資活動提供的現金淨額(用於)(57,664)126,462 
現金及現金等價物和限制性現金增加35,445 6,369 
期初現金及現金等價物和限制性現金15,669 9,912 
期末現金和現金等價物及限制性現金$51,114 $16,281 


簡明綜合財務報表附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
6
目錄
美國國家健康投資者公司(National Health Investors，Inc.)
簡明合併現金流量表(續)
(千)

截至9個月
九月三十日，
20202019
(未經審計)
補充披露現金流信息：
支付的利息，扣除資本化金額後的淨額$33,174 $39,355 
補充披露非現金投資和融資活動：
以直線應收租金換取的不動產$— $38,000 
用應收按揭票據換取的房地產$63,220 $14,035 
收購中轉讓的非控股權益的非現金部分$10,778 $— 
房地產銷售應收按揭票據增加$4,000 $— 
與房地產投資有關的其他資產變動$348 $176 
與房地產建設投資有關的應付帳款變動$(1,744)$(1,981)
與房地產收購投資有關的應付帳款變動$— $1,178 
與現有房地產翻新相關的應付帳款變動$355 $— 
與分配給非控制性權益有關的應付帳款變動$85 $— 


簡明綜合財務報表附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
7
目錄
美國國家健康投資者公司(National Health Investors，Inc.)
簡明合併權益表
(未經審計，單位為千，不包括每股和每股金額)

普通股超出票面價值的資本累計超過(虧損)股息的淨收入累計其他綜合收益(虧損)國民健康投資者公司股東權益總額非控制性權益總股本
股份金額
2019年12月31日的餘額44,587,486 $446 $1,505,948 $(5,331)$(3,432)$1,497,631 $621 $1,498,252 
會計原則變更的累積影響— — — (4,225)— (4,225)— (4,225)
收購中轉讓的非控制性權益— — — — — — 10,791 10,791 
非控制性利益分配— — — — — — (398)(398)
綜合收益總額— — — 105,391 (7,303)98,088 96 98,184 
股票發行成本— — (291)— — (291)— (291)
對員工股票獎勵減免的税款— — (2,705)— — (2,705)— (2,705)
行使股票期權發行的股份62,516 1 (2)— — (1)— (1)
以股票為基礎的薪酬— — 2,315 — — 2,315 — 2,315 
宣佈的股息，每股普通股2.205美元— — — (98,453)— (98,453)— (98,453)
截至2020年6月30日的6個月的活動62,516 1 (683)2,713 (7,303)(5,272)10,489 5,217 
非控制性利益分配— — — — — — (223)(223)
綜合收益總額— — — 42,595 1,870 44,465 66 44,531 
股票發行成本— — (12)— — (12)— (12)
普通股發行，淨額79,155 — 5,094 — — 5,094 — 5,094 
以股票為基礎的薪酬— — 457 — — 457 — 457 
宣佈的股息，每股普通股1.1025美元— — — (49,314)— (49,314)— (49,314)
截至2020年9月30日的三個月的活動79,155 — 5,539 (6,719)1,870 690 (157)533 
2020年9月30日的餘額44,729,157 $447 $1,510,804 $(9,337)$(8,865)$1,493,049 $10,953 $1,504,002 


簡明綜合財務報表附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。












8
目錄
美國國家健康投資者公司(National Health Investors，Inc.)
簡明合併權益表
(未經審計，單位為千，不包括每股和每股金額)

普通股超出票面價值的資本累計超過(虧損)股息的淨收入累計其他綜合收益(虧損)國民健康投資者股東權益總額非控股權益總股本
股份金額
2018年12月31日的餘額42,700,411 $427 $1,369,919 $18,068 $1,299 $1,389,713 $— $1,389,713 
收購中轉讓的非控制性權益— — — — — — 642 642 
綜合收益總額— — — 75,659 (4,758)70,901 (1)70,900 
普通股發行，淨額618,654 6 47,848 — — 47,854 — 47,854 
對員工股票獎勵減免的税款— — (1,016)— — (1,016)— (1,016)
行使股票期權發行的股份37,953 1 (1)— — — — — 
以股票為基礎的薪酬— — 2,478 — — 2,478 — 2,478 
宣佈的股息，每股普通股2.10美元— — — (90,885)— (90,885)— (90,885)
截至2019年6月30日的六個月的活動656,607 7 49,309 (15,226)(4,758)29,332 641 29,973 
收購中轉讓的非控制性權益— — — — — — (11)(11)
綜合收益總額— — — 42,758 (1,350)41,408 (3)41,405 
普通股發行，淨額590,868 6 47,942 — — 47,948 — 47,948 
對員工股票獎勵減免的税款— — (358)— — (358)— (358)
行使股票期權發行的股份8,352 — — — — — — — 
以股票為基礎的薪酬— — 477 — — 477 — 477 
宣佈的股息，每股普通股1.05美元— — — (46,154)— (46,154)— (46,154)
截至2019年9月30日的三個月的活動599,220 6 48,061 (3,396)(1,350)43,321 (14)43,307 
2019年9月30日的餘額43,956,238 $440 $1,467,289 $(554)$(4,809)$1,462,366 $627 $1,462,993 



簡明綜合財務報表附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
9
目錄
美國國家健康投資者公司(National Health Investors，Inc.)
簡明合併財務報表附註
2020年9月30日
(未經審計)

注1.組織機構和業務性質

National Health Investors，Inc.(“NHI”或“本公司”)成立於1991年，最初是一家馬裏蘭州的公司，是一家自我管理的房地產投資信託公司(“REIT”)，投資於全美各地以需求為導向的、可自由支配的老年人住房和其他與醫療保健相關的房地產。截至2020年9月30日，我們的投資額為美元。3,261,886,000(不包括我們公司辦公室的$2,678,000)228醫療保健房地產位於34國家和地區，主要根據三重淨值租約租賃給34承租人由以下人員組成151長者住屋社區(下稱“安居社區”)72熟練的護理設施，3醫院和2醫療辦公樓。我們的產品組合15抵押貸款和其他應收票據總額為#美元。292,189,000，不包括預期信貸損失準備金#美元4,907,000，截至2020年9月30日。

附註2.列報依據和重要會計政策

陳述的基礎

隨附的未經審計簡明綜合財務報表是根據中期財務報表的美國公認會計原則(“GAAP”)編制的。我們認為，隨附的未經審計的簡明合併財務報表反映了所有調整，包括公平列報所需的正常經常性調整。中期經營業績不一定代表全年可能取得的成果。簡明合併財務報表和相關附註不包括公認會計準則要求的年度報告的所有信息和附註。這些中期簡明綜合財務報表應與我們截至2019年12月31日止年度的經審核綜合財務報表及其附註一併閲讀，包括在我們提交給美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)的2019年Form 10-K年度報告中。

鞏固原則

簡明綜合財務報表包括本公司、其全資附屬公司及我們擁有控股權的附屬公司的賬目。當本公司被視為該等實體的主要受益人時，如可透過投票權以外的其他方式控制該等實體(“可變權益實體”或“VIE”)，吾等亦會合並該等實體。所有重要的公司間交易和餘額都會在合併中沖銷。

於2020年9月30日，我們持有以下權益八由於我們直接或通過關聯方沒有權力指導對其經濟表現影響最大的活動，因此我們得出結論，NHI不是主要受益者。因此，我們對與這些實體及其子公司的交易按攤銷成本或直線應收賬款的可變現淨值(不包括按權益法入賬的Timber Ridge OpCo)進行會計處理。

NHI的VIE按初始參與日期彙總如下。有關這些關係的性質(包括對這些VIE的風險敞口)的進一步討論，請參閲下文交叉引用的我們的簡明綜合財務報表附註。
日期名字接觸來源賬面金額最大損失風險備註參考
2012比克福德高級住宅區
五花八門1
$61,834,000 $75,275,000 註釋3、4
2014老年生活社區票據和直線應收賬款$75,546,000 $81,375,000 註釋3、4
2016高級生活管理票據和直線應收賬款$26,953,000 $26,953,000 —
2017發展老年生活注意事項$9,963,000 $9,963,000 —
2018薩格伍德，LCS附屬公司注意事項$151,236,000 $178,780,000 附註4
201941管理，有限責任公司票據和直線應收賬款$9,220,000 $11,488,000 注7
2020森林嶺奧普柯(Wood Ridge Opco)
五花八門2
$(1,142,000)$3,858,000 附註3、5
2020水印退役票據和直線應收賬款$3,888,000 $8,888,000 注7
1票據、貸款承諾、直線應收租金和未攤銷租賃獎勵
2貸款承諾、權益法投資和直線應收租金
10
目錄
我們沒有義務向我們歸類為VIE的這些租户和借款人提供超出我們聲明承諾的支持，因此，我們因這些關係而面臨的最大損失僅限於我們的承諾金額，如上文所示和附註中所討論的。租約的經濟損失，如上表所示(如有)，將限於在我們能夠採取有效補救行動之前短期拖欠和未支付月租所造成的損失，以及將租約轉移給新租户所產生的成本。這類損失的潛在程度將取決於個別事實和情況，因此不包括在上表中。

我們整合了與我們的合作伙伴Discovery High Housing Investor XXIV，LLC(“Discovery”)和LCS Timber Ridge LLC(“LCS”)建立的兩個房地產合作伙伴關係，以投資於老年住房設施。截至2020年9月30日的9個月，我們的非控股權益與Discovery和LCS的這些合作伙伴關係有關。

當我們擁有一個實體的權益時，我們使用權益會計方法，因此我們可以對該實體的運營施加重大影響，但不能控制該實體的運營。如果我們對一個實體的投資(和淨預付款)減少到零，我們將停止權益法會計，除非我們有該實體的擔保義務或承諾為該實體提供進一步的財務支持。

現金及現金等價物和限制性現金

現金等價物包括所有原始到期日不超過三個月的高流動性投資。受限現金包括必須以存款形式持有的金額或須遵守協議的金額(例如，根據美國國税法(Internal Revenue Code)1031節交換協議或根據管理房利美(Fannie Mae)和美國住房和城市發展部(HUD)抵押貸款的代理協議，與合格中介機構簽訂的交換協議)。

下表列出了我們在公司現金流量表簡明合併報表中報告的現金、現金等價物和限制性現金(千美元):
九月三十日，
2020		九月三十日，
2019
現金和現金等價物$42,198 $5,882 
受限現金(包括在其他資產中)8,916 10,399 
$51,114 $16,281 

新會計公告

有關重要會計政策的信息，請參閲公司提交給美國證券交易委員會的2019年年報Form 10-K中包含的截至2019年12月31日的經審計綜合財務報表及其附註。截至2020年9月30日止九個月內，除以下注明外，該等政策並無重大變動。

隨着2016-13年會計準則更新的通過，金融工具--信貸損失自2020年1月1日起，我們根據貸款期限內的預期信貸損失估計並記錄貸款發放時的信貸損失撥備，並在截至資產負債表日期的季度更新這一估計。我們通過將這些貸款分成兩組來計算抵押貸款的估計信用損失-投資於現有的或新的抵押貸款和建築抵押貸款。夾層和循環信貸額度是在個人貸款層面進行評估的。我們利用基於未來預期信貸損失而不是已發生損失的損失模型來估算信貸損失撥備。這個損失模型結合了我們的歷史經驗，根據當前條件和我們的預測進行了調整，使用了違約概率和給定違約損失的方法。在建築抵押貸款損失模型中包含了對NHI收購該房產的概率的估計。使用由此得出的估計，我們目前預計的未償還建築抵押貸款餘額的一部分，將在預期虧損計算中包括的建築抵押貸款餘額中扣除，該部分餘額將因我們在建築工程完工時收購相關物業而減少。夾層貸款和循環信用額度也基於損失模型，以確認預期的未來信用損失，並利用借款人的具體信息應用於每筆貸款。我們還在模型估計之外進行定性評估，並根據需要進行調整。信用損失估計是基於截至資產負債表日期我們的抵押貸款和其他應收票據的淨攤銷成本餘額。

信貸損失撥備的計算涉及重大判斷。實際的信貸損失有可能與我們目前的估計有很大不同。當我們判定本金無法收回時，從信貸損失準備中扣除核銷。

11
目錄
通過後，我們記錄了預期信貸損失準備金#美元。3,900,000這反映為對簡明綜合資產負債表中的按揭和其他應收票據(淨額)的調整，並對超過淨收入的累計股息進行了相應的累積影響調整。在被收養時，我們還記錄了一美元325,000估計信貸損失的負債，與無資金支持的貸款承諾有關，作為超過淨收入的累計股息。相應的信用損失負債包括在簡明綜合資產負債表的財務報表標題、應付帳款和應計費用中。

2020年3月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了ASU 2020-04，中間價改革(主題848)。ASU 2020-04包含了影響債務、租賃、衍生品和其他合同的參考匯率改革相關活動的實際權宜之計。ASU 2020-04中的指導意見是可選的，可能會隨着參考匯率改革活動的進行而逐漸選出。於2020年第一季度，本公司選擇對未來倫敦銀行間同業拆放利率(“LIBOR”)指數現金流應用與概率和有效性評估相關的對衝會計權宜之計，以假設未來對衝交易所依據的指數與相應衍生工具的指數相匹配。這些權宜之計的應用使衍生品的列報與過去的列報保持一致。我們繼續評估指導的影響，並可能在市場發生更多變化時適用其他選舉。

2020年4月，財務會計準則委員會發布了一份問答文件(“租賃修改問答”)，重點介紹瞭如何應用租賃會計準則來提供因冠狀病毒大流行(“新冠肺炎”)而提供的租賃優惠。契約修訂問答澄清，實體可選擇不評估為減輕新冠肺炎的經濟影響而提供的與契約相關的寬免是否屬於根據ASC842進行的契約修訂。相反，選擇不評估與新冠肺炎直接相關的特許權是否為修改的實體，既不大幅增加其作為出租人的權利，也不大幅增加承租人的義務，可以選擇是否適用修改指導。這種選擇一直適用於具有相似特徵和相似情況的租約。在第三季度，該公司提供了$2,654,000在新冠肺炎的租賃特許權中，如附註7所述，健保已選擇不應用ASC842項下的修訂指引，並已將相關特許權作為可變租賃付款入賬，在收到時作為租金收入入賬。

注3.房地產及投資

在截至2020年9月30日的9個月內, 我們進行了以下房地產投資和相關承諾(千美元):

運算符日期特性資產類別土地改進總計
比克福德高級住宅區Q1 1壽$1,588 $13,512 $15,100 
生活護理服務Q1 1壽4,370 130,522 134,892 
秋天的痕跡Q2 2壽344 13,906 14,250 
貝爾維尤的庭院Q3 1壽504 11,796 12,300 
$6,806 $169,736 $176,542 

密西西比州比克福德-謝爾比

2020年1月27日，我們獲得了一個60-位於密歇根州謝爾比的單元輔助生活/記憶護理設施，來自比克福德。收購價格為$1美元。15,100,000幷包括全額支付一筆未償還的應收建築票據#美元。14,091,000，包括利息。我們將該設施添加到現有的主租約中，租期為十二年初始租賃率為8%，CPI自動扶梯有下限和天花板。

生活護理服務

2020年1月31日，我們獲得了一個80擁有一家房地產公司NHI-LCS JV I，LLC(“Timber Ridge PropCo”)的%股權，該公司擁有401-位於華盛頓州伊薩誇市的單位持續護理退休社區(CCRC)，包括330獨立的生活單元，26輔助生活/記憶護理病房和45熟練的護理牀位。將相同的交易傳遞給NHI a25新成立的運營公司Timber Ridge OpCo，LLC(“Timber Ridge OpCo”)的%股權。

NHI在合併後的合資企業中的權益總對價為$124,989,000，由$59,350,000最初於2015年提供資金的抵押票據的剩餘餘額，額外貸款#美元21,650,000，和現金$43,114,000至Timber Ridge PropCo和$875,000致Timber Ridge OpCo.Timber Ridge PropCo到期的債務總額為#美元81,000,000，向NHI感興趣，地址為
12
目錄
5.75%。LCS支付了$10,778,000為其20持有Timber Ridge PropCo%股權，並提供$2,625,000作為一個75Timber Ridge OpCo.的股權比例

Timber Ridge PropCo和Timber Ridge OpCo之間的租賃費率為6.75初始任期為%七年了外加續簽選項，並有基於CPI的租賃自動扶梯，受樓層和天花板的限制。包括付給NHI的債務的利息和我們在Timber Ridge PropCo的租賃參與，如上所述，我們將獲得大約$8,216,000前12個月加起來25剩餘木材嶺OpCo現金流的%。NHI的出資被分配給我們在Timber Ridge PropCo有形資產中的權益，除了我們的初始投資外，沒有任何重大公允價值分配給Timber Ridge OpCo。Timber Ridge PropCo和Timber Ridge OpCo之間的租賃包括一項“賺取”條款，根據該條款，Timber Ridge OpCo有資格獲得#美元的付款。10,000,000基於某些運營指標的實現。有關Timber Ridge OpCo的討論，請參見注釋5。

秋天的痕跡

2020年5月1日，我們完成了回購收購二老年人住房設施，每個設施都有44輔助生活單位，購買總價為$14,250,000，包括$150,000在結賬成本方面。這些設施位於印第安納州，出租給秋季追蹤老年社區，這是NHI的一種新的運營商關係。這個15-一年主租賃的初始租賃率為7.25每年安裝固定自動扶梯的百分比為2.25%，並提供兩個可選的擴展五年每一個。NHI還獲得了印第安納州一家新開業設施的購買選擇權。

貝爾維尤的庭院

2020年9月30日，我們獲得了一個43-位於威斯康星州貝爾維尤的單位輔助生活和記憶護理設施，來自41 Management。收購價格為$1美元。12,300,000其中包括全額償還一筆未償還的按揭貸款#美元。3,870,000，外加應計利息。根據一項協議，該物業被出租給41 Management的一家附屬公司。15-初始租賃率為7.5每年安裝固定自動扶梯的百分比為2.5%，並提供兩個可選的擴展五年每一個。

租户集中

下表包含有關租户在我們產品組合中的集中度的信息，基於截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，與租户或租户關聯公司相關的收入佔總收入的百分比超過10%(千美元):
截至2020年9月30日
營業收入1
數量真實注意事項截至9月30日的9個月，
特性地產應收賬款20202019
比克福德高級住宅區48$534,376 $33,458 $39,142 16%$39,356 17%
老年生活社區10573,631 38,870 38,972 15%36,914 16%
假期退休26531,378 — 30,529 12%30,283 13%
美國國家醫療保健公司(NHC)42171,297 — 28,362 11%28,670 12%
所有其他人1,451,204 219,861 114,567 100,663 
$3,261,886 $292,189 $251,572 $235,886 
1包括應收票據利息收入

2020年9月30日，一我們的投資集中度在10%或更高的州是南卡羅來納州(10.3%).

二我們的董事會成員，包括我們的董事長，也是NHC的董事會成員。

購買選擇權

我們的某些租約包含購買選擇權，允許租户購買租賃物業。截至2020年9月30日，我們的淨投資為美元。11,712,000在……裏面二可行使租户購買選擇權的房地產。租客
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購買選項：12我們淨投資總額為$的物業122,982,000從2020年9月30日起，在2021年至2028年期間可行使。

租賃物業的租金收入為#美元，其中租户可選擇購買目前可行使或將來可行使的租户購買選擇權。4,703,000及$13,418,000截至2020年9月30日的三個月和九個月以及4,547,000及$13,763,000分別為截至2019年9月30日的三個月和九個月。目前我們無法合理估計這些購買選擇權在未來被行使的可能性。任何租户購買選擇權的行使所獲得的對價預計將超過我們對租賃物業的淨投資。

其他投資組合活動

租户過渡

九物業在2019年期間過渡到五前經營者不遵守規定一段時間後的新租户。二與新租户簽訂的六在這些物業中，有一部分規定租金收入是根據扣除管理費後的營業收入計算的。我們確認這九處物業的租金收入為#美元。930,000及$3,741,000截至2020年9月30日的三個月和九個月分別為1,103,000及$2,310,000分別為截至2019年9月30日的三個月和九個月。

未來，如果租户沒有足夠的流動性接受作為穩定物業的租户和運營商的風險和回報，並可能被要求將運營商的財務狀況和經營業績報表合併到我們的合併財務報表中，NHI可能被視為運營的主要受益者。

資產處置

2019年9月，我們對一個投資組合進行了分類八位於亞利桑那州的輔助生活物業(4)，田納西州(3)和南卡羅來納州(1)待售，在當前租户Brookdale High Living表示有意對該物業行使購買選擇權後。購買選擇權要求雙方在平等的基礎上平分超過美元的任何升值。37,520,000。在2020年第一季度，NHI和租户同意的公平估值為$41,000,000因此，在2020年1月22日，我們以商定的價格#美元出售了這些物業。39,260,000並確認了一筆$的收益20,752,000。在截至2020年9月30日的三個月和九個月裏，我們確認了—及$229,000，和$1,062,000及$3,187,000截至2019年9月30日的三個月和九個月，分別為該投資組合的租金收入。

2020年2月21日，我們處置了二以前被歸類為待售的輔助生活物業，以換取$的定期票據4,000,000買家比克福德寄來的。該票據將於2025年2月到期，利息為7%，將於2021年1月開始按25年攤銷。2019年第一季度，我們記錄了一項調整，註銷了直線應收租金#美元。124,000並確認減值損失為#美元。2,500,000，計入簡明綜合收益表的貸款及不動產(收益)虧損，以便在將該等物業分類為待售物業後，減記該等物業的估計可變現淨值。

未來最低基本租金

根據截至2020年9月30日生效的剩餘不可撤銷經營租約條款，未來應支付的最低基本租金如下(以千計):

2020年剩餘時間$70,818 
2021281,516 
2022285,924 
2023282,072 
2024274,544 
2025267,944 
此後1,398,860 
$2,861,678 

我們根據幾個因素評估從租户那裏收到的租賃付款的可收回性，其中包括應收賬款(主要由應收直線租金組成)，包括付款歷史、租户的財務實力。
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以及任何擔保人、該物業的歷史經營和經營趨勢以及當前的經濟狀況。如果我們對這些因素的評估顯示我們不可能收回幾乎所有的租賃付款，我們將以現金為基礎確認租賃付款，並取消確認所有應收租金資產，包括直線應收租金資產作為租金收入的減少。

可變租賃付款

我們現有的契約大多包含每年支付租金的自動扶梯。就財務報表而言，如租約內有固定自動扶梯，租金收入在租賃期內按直線確認。我們的一些租約包含每年根據可變指數或其他因素確定的自動扶梯，這些因素在租約開始時是不確定的。下表顯示了固定租賃和可變租賃自動扶梯的確認收入(以千計):

三個月截至9個月
九月三十日，九月三十日，
2020201920202019
以固定自動扶梯為基礎的租賃付款，扣除延期後的淨額$67,342 $66,671 $205,444 $194,706 
基於可變自動扶梯的租賃支付1,386 1,248 4,151 3,611 
直線租金收入5,086 5,720 15,481 16,255 
從租户那裏收到的代管資金4,007 1,608 7,190 4,205 
租金收入$77,821 $75,247 $232,266 $218,777 


注4.抵押和其他應收票據

截至2020年9月30日，我們有以借款人的房地產和其他資產擔保的應收抵押票據的投資(例如，UCC對個人財產的留置權)，涉及15由票據的重要當事人擔保的應收票據或與同一所有者的財產的交叉抵押，總賬面價值為#美元。287,282,000，扣除$津貼後的淨額4,907,000。截至2020年9月30日，我們所有的票據都是完全權責發生制的。

信用損失準備金

除建築抵押貸款外，我們衡量信用質量的主要指標是攤銷貸款的償債覆蓋率和非攤銷貸款的利息或固定費用覆蓋率(“覆蓋率”)。覆蓋率提供了借款人支付預定本金和利息的能力的衡量標準。下表所示的保險比率是利用可獲得數據的最新日期，即2020年6月30日，使用EBITDARM(扣除利息、税項、折舊、攤銷、租金和管理費前的收益)以及適用貸款協議中定義的必要償債、利息或固定費用計算得出的。我們將覆蓋範圍分為三個級別：(I)超過1.5x，(Ii)在1.0x到1.5x之間，(Iii)低於1.0x。我們每季度更新一次保險的計算。對於建築抵押貸款來説，覆蓋率並不是一個有意義的信貸質量指標，因為這些開發項目沒有產生任何營業收入，或者由於尚未達到穩定物業所需的入住率水平，因此沒有足夠的營業收入。我們通過考慮建設和穩定時間表、借款人的財務狀況以及經濟和市場狀況來衡量這些抵押貸款的信用質量。截至2020年9月30日，我們沒有任何我們認為表現不佳的建設貸款。

在確定修改、延期或續訂是否構成本期起源時，我們會考慮ASC 310-20中的指南。下表顯示了截至2020年9月30日的未償還票據餘額，按已攤銷成本計算截至2020年6月30日的信用質量指標，按發起年份計算(千美元):

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20202019201820172016在先總計
按揭
超過1.5倍$1,553 $8,453 $179,141 $— $— $6,894 $196,041 
在1.0x到1.5x之間— — — — 10,000 — 10,000 
1.0x以下4,000 39,123 — 9,963 — — 53,086 
沒有承保範圍— — — — — — — 
5,553 47,576 179,141 9,963 10,000 6,894 259,127 
夾層
超過1.5倍— — — — — — — 
在1.0x到1.5x之間— — — — 14,479 — 14,479 
1.0x以下— — — — — 11,663 11,663 
沒有承保範圍— 750 — — — — 750 
— 750 — — 14,479 11,663 26,892 
左輪手槍
超過1.5倍— 
在1.0x到1.5x之間6,170 
1.0x以下— 
6,170 
信用損失準備金(4,907)
$287,282 

由於新冠肺炎造成的經濟不確定性，以及對我們的抵押貸款和其他應收票據收款的潛在影響，我們預計20違約概率增加%，20違約損失金額增加%，導致有效調整44%。新冠肺炎的調整產生了一美元1,700,000增加2020年第一季度的信貸損失準備金。剔除新冠肺炎調整的影響，我們的預期信貸損失準備金減少了#美元。693,000自我們於2020年1月1日採納信用損失指引以來，主要原因是我們的建築抵押應收賬款餘額減少，從而降低了我們收購和建築抵押貸款池的歷史違約概率。

下表列出了截至2020年9月30日的9個月的商業貸款預期信貸損失撥備(千美元):

2020年1月1日期初餘額(採用ASU 2016-13)$3,900 
預期信貸損失撥備1,007 
餘額2020年9月30日$4,907 

比克福德

截至2020年9月30日，我們向比克福德提供的建設貸款彙總如下(千美元):

開課率成熟性承諾拉制定位
2018年1月9%5年份$14,000 $(13,687)維吉尼亞
2018年7月9%5年份14,700 (14,218)密西根
2020年6月9%5年份14,200 (1,553)維吉尼亞
$42,900 $(29,458)

2020年6月30日，我們達成了一項14,200,000與Bickford達成建築貸款協議，開發64-單元輔助生活設施。

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建築貸款以幾乎所有不動產和個人財產的第一抵押留置權，以及可能授予財產使用權的任何和所有租約或協議的質押作為擔保。通常的和習慣的契約延伸到協議，包括借款人支付保險和税款的義務。NHI擁有在相關業務穩定時對物業的公平市價購買選擇權。在這些開發項目中，比克福德作為借款人有權獲得最高$2,000,000根據預先確定的運營里程碑的實現情況，每個項目都將獲得獎勵，如果獲得資金，將提高NHI未來的購買價格和最終的NHI租賃付款。

我們借給比克福德的貸款是浮動利息，而比克福德被認為是VIE。我們得出的結論是，我們不是主要受益人。

生活護理服務-木材嶺

2015年2月，我們簽訂了一項貸款協議，所得資金用於建設華盛頓州伊薩誇市的A類持續護理退休社區Talus的Timber Ridge二期工程。LCS-Westminster Partnership III LLP(LCS-WP III)(LCS-WP III)(LCS-WP III)的未償還餘額為#美元。LCS-WP III是LCS的附屬公司，也是該設施的管理人。59,350,000截至2020年1月31日，當我們收購該物業時，Timber Ridge PropCo承擔了債務(見附註3)，債務增加到#美元。81,000,000作為交易的一部分。為了提供營運資金以支持中國商監會的入場費模式，NHI同意提供循環信貸額度，允許最高取款金額為$5,000,000。有關我們對Timber Ridge OpCo的權益法投資的更多信息，請參見附註5。

生活護理服務-Sagewood

2018年12月，我們達成了一項協議，向LCS-Westminster Partnership IV LLP(LCS-WP IV)(LCS-WP IV)提供至多$180,000,000。這項貸款協議傳達了抵押貸款利息，並將促進亞利桑那州斯科茨代爾的Sagewood第二階段的建設，這是一個A類持續護理退休社區。作為一家較大公司的附屬公司，LCS-WP IV的結構旨在限制潛在損害索賠的責任，為實現這一目的而資本化，並被視為VIE。正如附註2中更詳細討論的那樣，我們得出的結論是，我們不是主要受益人。

這筆貸款以以下形式傳遞抵押貸款利息二主信用協議下的票據。高級票據(“附註A”)總額為$118,800,000在.7.25利率為%，帶10基點每年自動扶梯後三年並有一個期限為10好多年了。我們已經資助了$91,256,000截至2020年9月30日的註釋A。注A只收利息，並鎖定在2021年1月之前提前還款。2020年後，提前還款罰金從2%，並拒絕12022年。第二張票據(“附註B”)是一筆最高可達#美元的建築貸款。61,200,000年利率為8.5%，到期日為五年。附註B的資金總額為#美元。61,200,000截至2020年9月30日。

老年生活社區

我們提供了$12,000,000循環信貸額度，其借款將主要用於資助High Living投資組合中的建設項目，包括建造額外的單元。不超過$10,000,000可用於滿足一般營運資金需求。從2022年1月1日開始，左輪手槍的可獲得性降至$7,000,000一般營運資金需求限額降至#美元5,000,000。左輪手槍將於2029年12月租賃到期時到期。在2020年9月30日，美元6,170,000該貸款項下未償還的利息為6.69年利率，當時10-10年期美國國債利率加6%.

在……上面七月三日1,2020，老年生活社區得到回報二全額提取的夾層貸款#美元12,000,000及$2,000,000分別為。夾層貸款的目的是為建造一座186-位於南卡羅來納州丹尼爾島的單元老年生活校園，於2018年4月開放。這些貸款有利息，按月支付，利率為10%年率。

我們向High Living及其子公司提供的貸款總額為$38,870,000，代表了一種可變的興趣。High Living的結構是限制潛在損害索賠的責任，為此進行了適當的資本化，並被認為是VIE。正如附註2中更詳細討論的那樣，我們得出的結論是，我們不是High Living的主要受益者。

注5.權益法投資

權益法投資

如附註2所述，吾等對營運公司Timber Ridge OpCo的投資由我們的應税房地產投資信託基金附屬公司(“TRS”)持有，初始金額為#美元。875,000，是在從LCS-WP III收購CCRC的同時產生的。我們與合資夥伴LCS Timber Ridge LLC的安排符合REIT的規定
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2007年的“投資多元化和賦權法案”(“RIDEA”)，允許NHI通過房地產公司Timber Ridge PropCo和Timber Ridge OpCo之間的三重淨租賃獲得租金支付，旨在讓NHI有機會通過TRS的分配從運營公司不斷改善的業績中獲取額外價值。因此，TRS持有我們的25收購Timber Ridge OpCo%的股權，以便提供一個組織結構，允許TRS從事廣泛的活動並分享現金流，否則根據REIT毛收入測試，這些現金流將是不符合條件的收入。

Timber Ridge OpCo的活動由一個“合格的獨立承包商”管理，受Timber Ridge OpCo董事會的監督。這一組織結構符合《國税法》對TRS實體的要求。LCS是Timber Ridge OpCo的管理成員，儘管我們保留了具體的非控制權。由於LCS保留了對所有日常業務的運營監督和控制，我們在Timber Ridge OpCo的參與影響力並不等同於對該實體的控制。

作為我們於2020年1月收購Timber Ridge物業的一部分，我們接受了之前授予Timber Ridge居民的信託留置權。自2008年開始，Timber Ridge的早期居民以留置權為抵押，向當時的業主/經營者發放貸款，並代表所有按照居民協議向業主/經營者發放按揭貸款的居民，為受託人(現為新澤西州威爾明頓信託公司，“受託人”)簽訂信託契約和信託契約(“信託契約”)。契約和契約授予了Timber Ridge物業的擔保權益，以擔保該物業早期居民發放的貸款。在這些早期交易之後，Timber Ridge停止了這種做法。

我們進入Timber Ridge合資公司，將現有的所有者/運營商配置分離為房地產和運營公司。完成拆分需要分配之前統一的實體的資產和負債。Wood Ridge PropCo收購了Timber Ridge地產，但須受契據和契約擔保的居民抵押貸款的約束。因此，居民發放的剩餘“舊”貸款仍以Timber Ridge物業的抵押權益作抵押。根據居民協議發放“舊”貸款的所有居民的受託人，在吾等收購的同時訂立了一份附屬協議，據此，受託人承認並確認，根據契據及契約設定的擔保權益從屬於NHI向Timber Ridge PropCo發放的貸款所授予的任何擔保權益。

由於Timber Ridge OpCo在正常的入場費社區運營過程中定期清償了一些未償還的居民貸款，在我們於2020年1月31日收購之日，契約和契約的餘額為$。20,063,000並進一步降至$17,530,0002020年9月30日。根據居民貸款假設協議，在租賃期內(7年，有兩個續期選項)，Timber Ridge OpCo將就Timber Ridge PropCo在擔保項下償還該等債務向Timber Ridge PropCo作出賠償。NHI估計，Timber Ridge PropCo作為居民抵押貸款擔保人的次級義務不會導致現金實質性流出。因此，截至2020年9月30日，NHI的賬面上沒有記錄收購時的擔保義務責任。

Wood Ridge OpCo符合被視為VIE的標準。然而，我們並不是Timber Ridge OpCo的主要受益者，因為我們的參與權並不賦予我們指導對Timber Ridge OpCo經濟表現影響最大的活動的權力。因此，我們按照ASC主題970規定的權益會計方法報告我們對Timber Ridge OpCo的投資。房地產-總則，小主題323-30權益法與合資企業。我們在Timber Ridge OpCo三個月虧損中的股權份額截至2020年9月30日的9個月是$728,000及$2,018,000。根據權益法，我們減少實體虧損的投資賬面價值，並分配給NHI，累計金額最高(包括我們的基礎)加上任何為運營提供資金的承諾。作為截至2020年9月30日，我們已確認我們在Timber Ridge OpCo運營虧損中的份額超過了我們最初的投資。這些累計損失超過了我們的基數1美元。1,143,000是包括在我們簡明綜合資產負債表的應付帳款和應計費用中。我們目前的承諾僅限於額外的$5,000,000在循環信貸安排下。

注6。債款

債務包括以下內容(千美元):
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九月三十日，
2020		十二月三十一號，
2019
循環信貸安排--無擔保$288,000 $300,000 
銀行定期貸款--無擔保650,000 550,000 
私募定期貸款--無擔保400,000 400,000 
住房抵押貸款-有擔保、無追索權41,542 42,138 
聯邦抵押協會定期貸款-擔保、無追索權95,444 95,706 
可轉換優先票據-無擔保60,000 59,697 
未攤銷貸款成本(6,018)(7,076)
$1,528,968 $1,440,465 

住房和城市發展部貸款如上表所示，已扣除#美元的折扣。1,179,000及$1,238,000分別截至2020年9月30日和2019年12月31日。

償還住房抵押貸款

截至2020年9月30日，該公司擁有以以下方式擔保的HUD抵押貸款十出租給比克福德的房產，賬面淨值為$47,862,000. 九要求每月支付本金和利息的按揭票據4.3%至4.4%(含按揭保險費)，原定到期日為2049年8月和10月。一2014年以折扣價承擔的額外住房抵押貸款，要求每月支付本金和利息2.9%(包括按揭保險費)，原定到期日為2047年10月。2020年10月30日和11月2日，該公司償還了全部10筆住房抵押貸款，總餘額為1美元。42,629,000，外加應計利息$157,000以及預付費用$。1,619,000.

截至2020年9月30日的債務本金到期日總額如下(以千計):

2020年剩餘時間$91 
2021448,371 
2022250,389 
2023475,407 
202475,425 
2025143,761 
此後100,000 
1,493,444 
減去：未攤銷貸款成本(6,018)
住房抵押貸款41,542 
$1,528,968 

無擔保循環信貸安排和銀行定期貸款

我們的無擔保銀行信貸安排包括三筆定期貸款--$100,000,000將於2021年7月到期， $250,000,0002022年8月到期，美元300,000,0002023年9月到期-以及1美元550,000,000循環信貸安排，將於2021年8月到期，付款後可選擇延期一年10基點延長費。我們有互換協議，將利率固定在1美元。340,000,000定期貸款和美元60,000,000我們的循環信貸安排將於2021年12月到期，屆時倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)將停止。

我們進入了$100,000,0002020年7月的定期貸款，利息為30天期倫敦銀行同業拆借利率(含50基點下限)加185基點，基於我們目前的槓桿率。這筆定期貸款為我們提供了將期限延長一年的選擇權，條件是我們必須支付20基點延長費。這筆貸款的收益被用來減少我們循環信貸安排的未償還餘額。該公司產生了大約$1,039,000與這筆貸款相關的遞延融資成本。

循環設施費用目前是20每年基點，根據我們目前的槓桿率，該貸款目前提供左輪手槍的浮動利息和30天倫敦銀行同業拆借利率(Libor)加碼的定期貸款。120基點和混合140基礎
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分別扣分。在2020年9月30日和2019年12月31日，30天期LIBOR15基點和176分別為1個基點和1個基點。截至2020年6月，該公司利用了610,000,000在利率互換中，被稱為現金流對衝，以確定我們定期貸款和循環信貸安排未償還金額的浮動利率，當時為$210,000,000這些套期保值中的一部分已經到期。截至2020年9月30日，我們擁有538,000,000到2021年12月，暴露於利率風險的未償還浮動利率債務的風險將持續到2021年12月，屆時我們剩餘的對衝到期。我們的掉期和與之相關的金融工具見下表，標題為“利率互換協議”。

截至2020年9月30日，我們擁有262,000,000在符合慣例和慣例的條件下，可以使用我們信貸安排的循環部分。在其他條款中，無擔保信貸安排協議要求我們將某些財務比率保持在債權人設定的限制內。截至2020年9月30日，我們符合這些比率。

頂峯銀行是我們銀行集團的成員之一。NHI董事會成員和我們的審計委員會主席也是Pinnacle Financial Partners，Inc.的董事長，Pinnacle銀行的控股公司。NHI的本地銀行交易主要通過頂峯銀行進行。

定向增發定期貸款

我們的無抵押私募定期貸款(只支付利息)摘要如下(千美元):

金額開始成熟性固定費率
$125,000 2015年1月2023年1月3.99%
50,000 2015年11月2023年11月3.99%
75,000 2016年9月2024年9月3.93%
50,000 2015年11月2025年11月4.33%
100,000 2015年1月2027年1月4.51%
$400,000 

除了特定的債務覆蓋比率，私募定期貸款的契約通常與我們的信貸安排相一致。我們的無擔保私募定期貸款協議包括一項加息條款，如果任何評級機構將我們的優先無擔保債務的信用評級下調至投資級以下，而我們的合規槓桿增加到50%或更多。

聯邦抵押協會定期貸款

2015年3月，我們獲得了78,084,000在房利美融資方面。定期債務融資由純利息支付組成，年利率為3.79%和a10-年到期。抵押貸款是無追索權的，由十三租給比克福德的房產。在2017年12月的一次收購中，我們假設房利美的額外債務將在2025年氣球付款到期時攤銷，在2024年之前受到提前還款處罰，名義利率為4.6%，餘額為$17,360,0002020年9月30日。總體而言，這些票據由賬面淨值為$的設施提供擔保。131,024,0002020年9月30日。

可轉換優先票據

2014年3月，我們發行了美元200,000,000的3.25%於2021年4月到期並於每年4月1日及10月1日支付利息的優先無抵押可轉換票據(“票據”)。債券的初始兑換率為13.93每股$普通股1,000本金金額，換算價格約為$71.81每股，總計約2,785,200標的股份。隨後，根據管理票據的契約的定義，換算率會在每次發生某些事件時進行調整，包括支付股息的比率超過二零一四年的派息率。轉換選擇權被視為“可選的淨股票結算轉換功能”，這意味着在轉換時，NHI的轉換義務可以根據我們的選擇，以現金、普通股或現金和普通股的組合來履行。因此，在計算稀釋後每股收益時，我們使用庫存股方法來計入潛在攤薄。

2019年12月，通過發行普通股和現金，我們報廢了$60,000,000我們的可轉換票據。票據的結算要求管理層將我們最終支付的對價在債務部分和股權轉換功能之間進行分配，就像它們是獨立的工具一樣。分配是通過記錄以下項目的公允價值來實現的
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首先是債務部分，其餘部分分配給轉換功能。支付票據的金額首先按我們的賬面價值確認為票據的結算，然後在分配給債務工具的部分與賬面價值不同的範圍內在收入中確認。分配的剩餘部分(如果有的話)將被視為股權結算，並通過超出票面賬户的我們的資本進行調整。

截至2020年9月30日，我們的美元60,000,000的優先無擔保可轉換票據的可轉換利率為14.88每股$普通股1,000本金金額，換算價格約為$67.21每股，總計892,716剩餘$的股份60,000,000優先無擔保可轉換票據。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，我們的可轉換債券內的轉換選擇權沒有造成稀釋。如果我們目前的股價超過調整後的美元67.21轉換價格，稀釋可能成為可歸因於轉換功能。截至2020年9月30日，可轉換債務的面值超過了轉換時的價值，當時轉換價值的計算就像債務立即有資格轉換一樣。

利率互換協議

我們現有的利率互換協議將集體持續到2021年12月，以對衝適用於美元的浮動利率的波動。400,000,000我們的銀行貸款。在2020年6月，210,000,000到期的掉期名義金額。在接下來的一年裏，大約是$7,100,000包括在會計中的損失考慮到其他全面虧損，預計將重新分類為收益。

自.起2020年9月30日，我們使用了以下利率掉期合約，以降低上述銀行定期貸款和左輪手槍貸款的利率風險(千美元):

輸入的日期到期日掉期匯率費率指數名義金額公允價值(負債)
2019年3月2021年12月2.22%1個月期倫敦銀行同業拆息$100,000 $(2,597)
2019年3月2021年12月2.21%1個月期倫敦銀行同業拆息$100,000 $(2,613)
2019年6月2021年12月1.61%1個月期倫敦銀行同業拆息$150,000 $(2,736)
2019年6月2021年12月1.63%1個月期倫敦銀行同業拆息$50,000 $(920)

如果對衝的公允價值是一項資產，我們將其計入我們的簡明綜合資產負債表中，如果是負債，則將其作為應付賬款和應計費用的組成部分。有關我們利率互換協議的公允價值披露，請參閲附註11。在2020年9月30日和2019年12月31日，作為應付賬款和應計費用組成部分的套期保值負債淨餘額為$8,866,000及$3,433,000分別為。

下表彙總了利息支出(美元以千計):
三個月截至9個月
九月三十日，九月三十日，
2020201920202019
按合同利率計算的債務利息支出$10,129 $14,308 $33,701 $40,736 
(收益)從累積的其他損失中重新分類的損失
綜合收益(虧損)計入利息支出1,778 (390)4,533 (1,031)
資本化利息(9)(161)(169)(476)
債務發行成本攤銷、債務貼現和其他994 904 2,524 2,696 
利息支出總額$12,892 $14,661 $40,589 $41,925 

注7.承諾、意外情況和不確定性

在正常業務過程中，我們作出各種承諾，通常包括為循環信貸安排提供資金、向我們的運營商提供建築和夾層貸款以供其自行進行擴建和收購，以及承諾為我們現有租賃物業的擴建或翻新提供建設資金。在我們的租賃業務中，我們向我們的租户和新購物業的賣家提供各種誘因，這些誘因源於合同中的或有事件，但在或有事件得到滿足後，這些誘因可能會變成承諾。或有付款在獲得資金時將計入各自的租賃基數。根據對我們租賃或貸款組合的影響的性質，下表彙總了截至2020年9月30日我們現有的已知承諾和或有事項。(千美元)
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資產類別類型總計供資剩餘
貸款承諾：
LCS Sagewood音符A壽施工$118,800 $(91,256)$27,544 
LCS Sagewood音符B壽施工61,200 (61,200)— 
比克福德高級住宅區壽施工42,900 (29,458)13,442 
老年生活社區壽循環信貸12,000 (6,170)5,830 
41管理壽施工10,800 (8,532)2,268 
森林嶺奧普柯(Wood Ridge Opco)壽週轉金5,000 — 5,000 
水印退役壽週轉金5,000 — 5,000 
探索老年生活壽週轉金750 (750)— 
$256,450 $(197,366)$59,084 

如上所述，提供資金的貸款不包括折扣或承諾費的影響。我們對41 Management，LLC(“41 Management”)的貸款和貸款承諾代表可變利息。41管理層的結構是為了限制潛在損害索賠的責任，為實現這一目的而資本化，並被視為VIE。2020年6月12日，我們提供了一筆美元5,000,000對沃特馬克退休公司的貸款承諾，為續簽兩個持續護理退休社區的現有租約提供營運資金流動性。

無資金支持的貸款承諾的信用損失負債的估算方法與我們提供資金的抵押貸款和其他應收票據的評估方法相同，是基於我們預計將提供資金的估計金額。我們應用了與註釋4中討論的相同的新冠肺炎調整。

下表列出了截至2020年9月30日的9個月，我們的無資金支持貸款的預期信用損失的負債(千美元):

2020年1月1日期初餘額(採用ASU 2016-13)$325 
受益於預期的信貸損失(5)
2020年9月30日的餘額$320 


資產類別類型總計供資剩餘
發展承諾：
點燃醫療度假村SNF施工$25,350 $(24,313)$1,037 
林地村壽翻新7,515 (7,425)90 
老年生活社區壽翻新9,930 (9,763)167 
Wingate Healthcare壽翻新1,900 (1,532)368 
探索老年生活壽翻新900 (697)203 
Navion高級解決方案壽施工650 — 650 
41管理壽翻新400 — 400 
**水印退休壽翻新6,500 (3,000)3,500 
$53,145 $(46,730)$6,415 

除了上面列出的承諾外，Discovery PropCo還承諾向Discovery提供高達#美元的資金2,000,000用於購買位於其中一個設施的公寓單元。截至2020年9月30日，我們已為968,000為實現這一承諾而努力。

截至2020年9月30日，我們擁有31,850,000或有租賃誘因承諾額六租賃協議通常基於設施運營的表現，承租人可能會遵守，也可能不會履行。截至2020年9月30日，我們已為500,000向這些承諾致敬。

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新冠肺炎大流行突發事件

世界衞生組織於2020年3月11日宣佈新冠肺炎為流感大流行。不斷演變的大流行導致了廣泛的健康危機，對政府、企業和金融市場造成了不利影響。為了應對新冠肺炎疫情，許多州、地方和聯邦機構制定了各種健康和安全措施，包括暫時關閉許多企業，“避難所到位”令，以及在一定程度上仍然有效的社會疏遠指導方針。新冠肺炎疫情以及相關的健康和安全措施給我們的許多租户、運營商和借款人的經營帶來了巨大的壓力。

由於新冠肺炎疫情的影響，我們已經向兩個租户提供了租金優惠。從2020年7月1日起，我們同意推遲支付2,100,000比克福德將於2020年第三季度支付租金，一半的延期將交由第三方託管。

我們已與另一家租户達成協議，將在2020年剩餘時間推遲或減免部分租金，這也將允許該租户選擇推遲與2021年第一季度相關的部分租金。與新冠肺炎有關的延遲支付和減免租金為#美元。534,000及$20,000，分別為第三季度和美元538,000及$30,000，分別為第四季度。2021年第一季度的可選遞延金額為$447,000。任何延期支付的租金將從延期之日起計利息，直至全額支付。所有延期付款不遲於2022年12月31日到期。最初的興趣是8%至2021年12月31日，屆時税率將增加至9%.

吾等已選擇不應用ASC 842項下的修訂指引，並決定將相關特許權作為可變租賃付款入賬，於收到時記作租金收入。我們將逐個租户評估因新冠肺炎疫情而提出的任何延期租金請求。由於新冠肺炎疫情可能對我們未來的經營業績產生實質性影響，我們未來做出的讓步程度目前無法合理或可靠地預測。

到目前為止，我們已經評估了新冠肺炎對我們業務的影響，並在可能的情況下將新冠肺炎的信息納入到我們對截至2020年9月30日的流動資金、資產減值和應收租户和借款人款項的評估中。在短期內，新冠肺炎對我們的財務狀況、經營業績和現金流的影響程度將取決於未來的發展，這些發展具有高度的不確定性，目前還無法預測。我們將繼續監測新冠肺炎疫情的實質性影響和不良影響。

訴訟

在正常的業務過程中，我們的設施會受到索賠和訴訟的影響。我們的承租人和借款人已經並有義務繼續賠償我們因設施運營而產生的所有責任，並進一步有義務就影響該等設施背後的房地產的環境或業權問題賠償我們。雖然可能會有針對某些設施所有者和/或承租人的訴訟懸而未決，但管理層相信，所有這些懸而未決的訴訟的最終解決將不會對我們的財務狀況、運營業績或現金流產生直接的重大不利影響。

2018年6月，東湖資本管理有限責任公司(East Lake Capital Management LLC)和某些相關實體，包括攝政(Regency)(田納西州、印第安納州和北卡羅來納州的三個輔助生活設施)在德克薩斯州對NHI提起訴訟，要求禁令和聲明性救濟以及未指明的金錢損害賠償。作為迴應，NHI提出了反訴，並提出動議，要求立即任命一名破產管理人，並要求判決前佔有。由於這些索賠和反索賠，2018年12月6日，雙方簽訂了一項協議，導致攝政集團於2018年12月騰出設施。訴訟仍在進行中。

注8.股權和股息

授權的額外普通股

在2020年5月6日的年度會議上，我們的股東批准了一項公司章程修正案，將法定普通股的數量從60,000,000至100,000,000.

市場(ATM)股票計劃

2020年3月，本公司簽訂了一份新的ATM機股權發售銷售協議，根據該協議，本公司可不時出售，總銷售價格最高可達$500,000,000通過自動櫃員機股權出售公司普通股
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程序。簽訂新協議後，公司於2017年2月22日終止了之前存在的自動櫃員機股權計劃。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，我們發佈了79,155通過自動櫃員機計劃的普通股，平均價格為$65.35，淨收益約為$4,791,000.

分紅

下表彙總了董事會在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月內宣佈或支付的股息：
截至2020年9月30日的9個月
申報日期記錄日期支付/應付日期季度分紅
2019年11月7日2019年12月31日2020年1月31日$1.05
2020年2月19日2020年3月30日2020年5月8日$1.1025
2020年6月15日2020年6月30日2020年8月7日$1.1025
2020年9月14日2020年9月30日2020年11月6日$1.1025

截至2019年9月30日的9個月
申報日期記錄日期支付/應付日期季度分紅
2018年12月17日2018年12月28日2019年1月31日$1.00
2019年2月19日2019年3月29日2019年5月10日$1.05
2019年5月7日2019年6月28日2019年8月9日$1.05
2019年8月8日2019年9月30日2019年11月8日$1.05

注9.股票薪酬

我們有兩個激勵計劃--2012年股票激勵計劃(《2012計劃》)和2019年股票激勵計劃(《2019年計劃》)。截至2020年9月30日，可供未來授予的股票總數為2,730,169。根據2012年計劃，2020年期間授予的股票期權總額為319,669。根據2012年計劃，沒有可供發行的股票。以下是簡明綜合損益表中的一般和行政費用中扣除沒收後的基於股票的薪酬支出的彙總(千美元):

三個月截至9個月
九月三十日，九月三十日，
2020201920202019
非現金股票薪酬費用$457 $477 $2,772 $2,955 

截至2020年9月30日及2019年9月30日止九個月內已授出期權之加權平均公允價值為#美元。5.57及$6.17分別為每個選項。每筆贈款的公允價值在授予日使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型進行估算，該模型採用以下加權平均假設：

20202019
股息率5.1%5.5%
預期波動率17.1%18.6%
預期壽命2.9年份2.9年份
無風險利率1.30%2.50%

下表彙總了我們的未償還股票期權：

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加權平均
數加權平均剩餘
的股份行權價格合同期限(年)
2019年1月1日未償還期權920,346 $69.24
授予的期權602,000 $79.96
行使的選項(431,993)$70.55
未償還期權，2019年9月30日1,090,353 $74.63
可於2019年9月30日行使599,834 $74.34
未償還期權2020年1月1日1,004,014 $74.35
授予的期權592,000 $90.32
行使的選項(512,509)$72.98
被沒收的期權(10,500)$88.73
未平倉期權，2020年9月30日1,073,005 $83.683.70
可於2020年9月30日行使601,994 $81.093.40

截至2020年9月30日，已發行和可行使的股票期權的內在價值合計為$49,000及$16,000分別為。截至2020年9月30日及2019年9月30日止九個月內，行使的股票期權的內在價值合計為$8,118,000或$15.84每股及$5,066,000或$11.73分別為每股。

截至2020年9月30日，未確認的補償費用總計為1,246,000與未歸屬股票期權相關的股票期權預計將在以下時期確認：2020年剩餘時間-$458,000, 2021 - $706,000和2022年--$82,000.

注10.普通股每股收益

報告期內已發行普通股的加權平均數用於計算每股普通股的基本收益。稀釋後的普通股每股收益假設行使股票期權和使用庫存股方法轉換我們的可轉換債務，在一定程度上稀釋。如果我們在此期間的平均股價高於我們的可轉換債券的轉換價格，轉換功能將被認為是稀釋的。
下表彙總了用於計算普通股基本收益和稀釋後每股收益的普通股平均數和淨收益(以千為單位，不包括每股和每股金額)：
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目錄
三個月截至9個月
九月三十日，九月三十日，
2020201920202019
普通股股東應佔淨收益$42,595 $42,758 $147,986 $118,417 
基本信息：
加權平均已發行普通股44,661,650 43,505,332 44,641,748 43,187,847 
稀釋：
加權平均已發行普通股44,661,650 43,505,332 44,641,748 43,187,847 
股票期權753 79,933 1,766 73,924 
可轉換次級債券— 275,824 — 232,943 
加權平均稀釋已發行普通股44,662,403 43,861,089 44,643,514 43,494,714 
普通股股東應佔淨收益-基本$0.95 $0.98 $3.31 $2.74 
普通股股東應佔淨收益-稀釋後$0.95 $0.97 $3.31 $2.72 
不包括增量反稀釋股份：
行權價格高於普通股平均市場價格的股票期權的淨股票效應410,012 7,858 427,180 11,200 
宣佈的普通股定期股息$1.1025 $1.05 $3.3075 $3.15 

注11.金融工具的公允價值

我們的金融資產和負債按公允價值(基於我們最新的Form 10-K年度報告中的綜合財務報表附註1所述的三個投入水平的層級)按經常性基礎計量，包括衍生金融工具。衍生金融工具包括我們的利率互換協議。

衍生金融工具。衍生金融工具在市場上使用貼現現金流技術進行估值。這些技術結合了級別1和級別2的輸入。考慮到工具的期限、名義金額、貼現率和信用風險，市場投入被用於貼現現金流的計算。利率互換衍生品估值模型的重要投入在活躍的市場中可以觀察到，並被歸類為層次結構中的第二級。

L按公允價值經常性計量的能力如下(千):
公允價值計量
資產負債表分類九月三十日，
2020		2019年12月31日
2級
利率互換負債應付賬款和應計費用$8,866 $3,434 

簡明綜合資產負債表中於2020年9月30日和2019年12月31日未按公允價值列賬的金融工具的賬面金額和公允價值如下($以千計):
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目錄
賬面金額公允價值計量
2020年9月30日2019年12月31日2020年9月30日2019年12月31日
2級
可變利率債務$934,339 $845,744 $938,000 $850,000 
固定利率債務$594,629 $594,721 $633,141 $602,926 
第3級
抵押和其他應收票據$287,282 $340,143 $319,418 $347,543 

固定利率債務。固定利率債務被歸類為二級，其價值是基於類似工具的報價或利用模型衍生估值計算的，在這些估值中，活躍的市場中可以觀察到重大投入。

抵押和其他應收票據。抵押貸款和其他應收票據的公允價值是基於市場上無法觀察到的信用風險和貼現率計算的，因此屬於3級衡量標準。

現金及現金等價物及限制性現金、應收賬款及應付賬款因其短期性質而接近公允價值。由於浮動利率佔主導地位，我們循環信貸安排下的借款和其他可變利率債務的公允價值在2020年9月30日和2019年12月31日以名義金額進行了合理估計，浮動利率通常反映市場狀況。

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目錄
第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。

前瞻性陳述

本文中提及的NHI或本公司包括National Health Investors，Inc.及其合併子公司。根據美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的“通俗英語”指引，本季度報告(Form 10-Q)以第一人稱書寫。在本文件中，“我們”、“我們的”、“我們的”和“我們”一詞僅指國民健康投資公司及其合併子公司，而不是任何其他人。除非上下文另有説明，否則本文中提及的“本公司”包括我們所有的合併子公司。

這份關於Form 10-Q的季度報告和我們已經或可能向美國證券交易委員會提交的其他材料，以及我們的高級管理層所作或將作的口頭聲明中包含的信息，都包含某些“前瞻性”聲明，這些聲明的定義由1995年“私人證券訴訟改革法案”(Private Securities Litigation Reform Act)定義。所有有關我們預期未來財務狀況、經營結果、現金流、經營資金、持續業績改善、償還和再融資債務的能力、為增長機會融資的能力以及類似表述的表述，包括但不限於包含“可能”、“將”、“相信”、“預期”、“預期”、“打算”、“估計”、“計劃”和其他類似表述的表述，都是前瞻性表述。

前瞻性陳述涉及已知和未知的風險和不確定因素，這些風險和不確定因素可能會使我們未來的實際結果與前瞻性陳述中預測或預期的結果大不相同，這些因素包括但不限於以下因素：

*任何與公共衞生疫情或暴發有關的實際或預期風險，如冠狀病毒(新冠肺炎)，已經並預計將繼續對我們的業務和運營業績產生實質性不利影響；

*我們依賴租户和借款人的經營成功來收取租約和票據付款；

*我們有賴於地產開發和建設活動取得成功，可能達不到我們預期的經營業績；

*我們面臨租户和借款人可能面臨破產或無力償債程序的風險；

*我們投資組合中的某些租户佔我們預計從我們的投資組合中產生的租金的很大比例，其中任何租户未能履行對我們的義務可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果以及我們向股東分配的能力產生實質性的不利影響；

*我們面臨的風險是，房地產投資的流動性不足可能會阻礙我們應對物業表現不利變化的能力；

*我們面臨與政府監管和付款人相關的風險，主要是醫療保險和醫療補助，以及較低的報銷費率將對我們的租户和借款人的業務產生的影響；

*任何立法、監管或行政方面的變化都可能對我們或我們的證券持有人產生不利影響；

*我們面臨的風險是，我們的租户和借款人的現金流將受到增加的責任索賠和責任保險成本的不利影響；

*我們在未合併實體的投資面臨相關風險，包括我們缺乏唯一決策權，以及我們對其他利益的財務狀況的依賴；

*我們面臨與我們在未合併實體的投資相關的醫療運營相關的額外風險，這可能對我們的運營結果產生實質性不利影響；

*風險：我們面臨與環境法相關的風險以及與危險物質相關的責任相關的成本；

*我們面臨的風險是，我們可能得不到承租人和借款人的完全賠償，以防未來的訴訟；

*我們有賴於未來收購和投資的成功；
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*我們有賴於我們有能力以及時和可接受的條件將現金再投資於房地產投資；

*我們可能需要對現有債務進行再融資，或在未來產生額外債務，這些債務可能無法以我們可以接受的條款獲得；

*我們有與負債有關的契約，對我們的經營施加一定的限制，違反這些契約可能會對我們的財政狀況和經營業績造成重大不利影響；

*預計利率上升時，我們的普通股價格可能下跌；

*我們主要依賴於房地產資產固定利率投資的收入，而我們用於為這些投資提供資金的一部分債務以浮動利率計息；

*我們會受到有關LIBOR釐定方法的改變，或以另一參考利率取代LIBOR的風險，這可能會對我們目前或未來負債的利率產生不利影響，並可能對我們的財務狀況和經營業績造成不利影響；

*我們面臨資產可能被計入減值費用的風險；

*我們有賴於作為房地產投資信託基金繼續獲得納税資格的能力；

*遵守REIT要求的投資者可能會導致我們放棄其他有吸引力的收購機會，或者清算其他有吸引力的投資，這可能會嚴重阻礙我們的業績；

*此外，我們面臨與我們與木材嶺生活護理服務公司的合資投資相關的風險，這是一項入場費，與向合資企業入場費社區居民提供的A類福利和相關會計要求相關；

**我們的章程中對我們的普通股和其他類別的股本有所有權限制，這可能會推遲、推遲或阻止可能涉及我們普通股溢價或可能符合我們股東最佳利益的交易或控制權變更；

*我們必須遵守馬裏蘭州法律以及我們的憲章和章程的某些條款，這些條款可能會阻礙、推遲或阻止控制權交易的變更，即使交易涉及我們普通股的溢價，或者我們的股東認為此類交易在其他方面符合他們的最佳利益；以及

*我們擔心，如果我們維護公司信息隱私和安全的努力不成功，我們可能會招致鉅額成本和聲譽損害，並可能成為訴訟和執法行動的對象。

請參閲截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中年度審計綜合財務報表的附註，以及其中第1項和第1A項下的“業務”和“風險因素”，以進一步討論這些以及與醫療保健行業相關的各種政府法規和其他運營因素及其固有的風險因素。另請參閲本表格10-Q中第1A項下“風險因素”的更新。在對該公司作出任何投資決定之前，你應該仔細考慮這些風險。這些風險和不確定性並不是該公司面臨的唯一風險和不確定性。可能還有我們目前不知道和/或我們目前認為無關緊要的額外風險。如果任何風險實際發生，我們的業務、財務狀況、經營結果或現金流都可能受到實質性的不利影響。在這種情況下，我們股票的交易價格可能會下跌，您可能會損失部分或全部投資。鑑於這些風險和不確定性，我們不能保證這些前瞻性陳述確實會發生，因此提醒投資者不要過度依賴它們。

高管概述

National Health Investors，Inc.成立於1991年，是馬裏蘭州的一家公司，是一家自我管理的房地產投資信託基金(REIT)，專門為需求驅動和可自由支配的高級住房和醫療設施投資提供售後回租、合資、抵押和夾層融資。我們的投資組合包括對獨立生活設施、輔助生活設施、入場費社區、高級生活校園、熟練護理設施、專科醫院和
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醫療辦公樓。我們主要通過以下方式為房地產投資提供資金：(1)營運現金流；(2)債券發行，包括無擔保和有擔保的銀行信用額度和定期債務；以及(3)出售股權證券。

投資組合

截至2020年9月30日，我們對房地產以及抵押貸款和其他應收票據的投資涉及分佈在34個州的243個設施。這些投資涉及162個高級住宅物業、76個熟練護理設施、3家醫院、2棟醫療辦公樓和其他應收票據。這些投資(不包括我們2,678,000美元的公司寫字樓)包括原始成本約為3,261,886,000美元的物業，主要是以三重淨租賃方式出租給34個承租人，以及292,189,000美元的抵押貸款和其他應收票據的賬面淨值合計(不包括11個借款人應支付的4,907,000美元的預期信貸損失準備金)。

我們將我們投資組合中的所有房產歸類為老年人住房或醫療房產。由於我們的租約代表着不同的潛在收入來源，並導致不同的風險狀況，我們進一步將我們的老年住房社區劃分為需求驅動型(輔助生活和記憶護理社區和老年生活校園)或可自由支配(獨立生活和入場費社區)。

老年人住房需求驅動包括輔助生活和記憶護理社區(“ALF”)和老年生活校園(“SLC”)，這些社區主要吸引需要日常生活活動援助的居民為服務支付私人費用。需求驅動型房地產受到監管監督。

老年人住房--可自由支配包括獨立生活社區(“ILF”)和入場費社區(“EFC”)，主要吸引那些選擇生活在年齡限制的多家庭社區的居民為服務支付私人費用，該社區提供社交計劃、餐飲、家政服務，在某些情況下還提供醫療服務。可自由支配的房產受到有限的監管。對這類社區的需求與住房市場的強勢之間存在關聯。

醫療設施在我們的投資組合中，我們主要從醫療保險、醫療補助和醫療保險中獲得付款。這些物業包括熟練的護理設施(“SNF”)、醫療辦公大樓(“暴徒”)和吸引需要急診或複雜醫療護理、預防性藥物或康復服務的病人的醫院。醫療物業受到州和聯邦監管機構的監督，就醫院而言，還要接受聯合委員會的認證。
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目錄
下表彙總了截至2020年9月30日的9個月，我們在房地產、抵押貸款和其他應收票據方面的投資(千美元):

特性牀位/平方英國《金融時報》。*營業收入%投資
房地產
老年人住房需求驅動
輔助生活94 5,131 $59,343 23.6 %$950,510 
高年級生活校園14 1,976 18,042 7.2 %307,082 
以需求為導向的老年住房總量108 7,107 77,385 30.8 %1,257,592 
老年人住房--可自由支配
獨立生活32 3,703 35,305 14.0 %599,321 
入場費社區11 2,707 45,022 17.9 %742,985 
老年人住房總量-可自由支配43 6,410 80,327 31.9 %1,342,306 
老年人住房總量151 13,517 157,712 62.7 %2,599,898 
醫療設施
熟練護理設施72 9,433 60,891 24.2 %595,531 
醫院3 207 5,701 2.3 %55,971 
醫療辦公樓2 88,517 *500 0.2 %10,486 
醫療設施總數77 67,092 26.7 %661,988 
房地產總價228 224,804 89.4 %$3,261,886 
出售物業的收入272 
從租户那裏收到的代管資金7,190 
租金總收入232,266 
抵押和其他應收票據
老年人住房需求驅動9 495 4,081 1.7 %$68,297 
老年人住房--可自由支配2 714 10,102 4.0 %183,936 
醫療設施4 270 474 0.2 %6,894 
其他應收票據— — 3,252 1.3 %33,062 
應收按揭及其他票據總額15 1,479 17,909 7.2 %$292,189 
付清票據的收入1,038 
其他收入359 
總收入$251,572 

投資組合摘要特性營業收入%投資
房地產228 $224,804 92.6 %$3,261,886 
抵押和其他應收票據15 17,909 7.4 %292,189 
總投資組合243 $242,713 100.0 %$3,554,075 
按運營商類型劃分的投資組合
公眾66 $52,501 21.7 %$511,293 
全國連鎖(私有)28 45,251 18.6 %817,506 
地區性136 138,618 57.1 %2,096,845 
小的13 6,343 2.6 %128,431 
總投資組合243 $242,713 100.0 %$3,554,075 


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在截至2020年9月30日的9個月中，為我們提供了超過3%總收入的設施運營商(按字母順序)為：Bickford High Living、Chauer Health Care、Discovery High Living、The Ensign Group、Health Services Management、Holiday Retiment、Life Care Services、National Healthcare Corporation、High Living Community和High Living Management。在截至2020年9月30日的9個月裏，這些運營商總共貢獻了我們總收入的80.8%。

截至2020年9月30日，我們的平均有效年化租金收入為：SNF每張牀位8,718美元，SLC每單位11,788美元，ALF每單位14,121美元，ILF每單位12,701美元，EFCS每單位22,694美元，醫院每張牀位39,319美元，暴徒每平方英尺8美元。

我們幾乎所有的運營收入和現金流來源都來自運營租賃的租金以及抵押貸款和應收票據的利息。這些投資的收入是我們向股東分配資金的主要流動資金來源，並取決於運營商的業績。我們運營商遇到的經營困難可能會對運營商履行其對我們的財務和其他合同義務的能力以及我們的運營結果產生實質性的不利影響。我們通過定期審查每個設施的運營結果、契約遵守情況和財產檢查等活動來監控運營商的業績。

新冠肺炎大流行

世界衞生組織於2020年3月11日宣佈2019年冠狀病毒病(“新冠肺炎”)為大流行。不斷演變的大流行導致了廣泛的健康危機，對政府、企業和金融市場造成了不利影響。為了應對新冠肺炎疫情，許多州、地方和聯邦機構制定了各種健康和安全措施，包括暫時關閉許多企業，“避難所到位”令，以及在一定程度上仍然有效的社會疏遠指導方針。新冠肺炎疫情以及相關的健康和安全措施給公司的許多租户、經營者和借款人的經營造成了巨大的壓力。

聯邦政府於2020年3月通過了“冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案”(“CARE”)，該法案提供經濟援助和其他形式的救濟，以緩解疫情造成的經濟困難。資金由包括美國財政部和衞生與公眾服務部(HHS)在內的多個政府機構分發，HHS負責監督向參加各種政府報銷計劃(如聯邦醫療保險)的醫療保健提供者分發資金。聯邦政府的這種援助在一定程度上減輕了疫情對我們某些符合條件的租户和運營商的負面財務影響。

我們酒店運營商的收入受入住率的影響很大。房屋入住率一直受到新冠肺炎疫情的不利影響，如果它繼續導致持續的負面趨勢，如居民提前遷出，推遲接納新居民，或其他附帶事件，如住房市場疲軟，這是我們老年住房運營商客户的典型資金來源。此外，我們的運營商為應對疫情而採取的行動可能會大幅增加他們的運營成本，包括與加強健康和安全預防措施相關的成本以及其他措施。入住率的下降或成本的增加可能會對我們的運營商履行其對我們的財務和其他合同義務(包括支付租金)的能力以及我們的運營業績產生實質性的不利影響。

我們收取了截至2020年9月30日的第三季度到期合同租金的約96.2%，以及2020年10月到期合同租金的約97.8%。由於新冠肺炎疫情的影響，我們在2020年第三季度向兩個租户提供了租金優惠。我們同意延期支付$2,100,000比克福德將於2020年第三季度支付租金，一半的延期將交由第三方託管。我們繼續與Bickford就出售目前租賃給Bickford的9處房產進行談判，截至2020年9月30日，這些房產的賬面總價值約為76,658,000美元。延期的租金將被免除，條件是比克福德有能力完成對這些房產的收購。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，這一投資組合的租金收入分別為6,514,000美元(扣除上述遞延後的182,000美元)和7,151,000美元，包括直線租金收入分別為217,000美元和568,000美元。

在第三季度結束後，我們開始與Bickford討論由於疫情的持續影響，2020年第四季度和2021年第一季度的額外租金延期。根據目前的討論，這些額外的延期可能包括2020年11月的300萬美元，以及2020年12月和2021年1月各最高75萬美元的可選延期。討論中的額外延期預計將按8%的年利率計息，從2021年6月開始分12個月償還。

我們已與另一家租户達成協議，將在2020年剩餘時間推遲或減免部分租金，這也將允許該租户選擇推遲與2021年第一季度相關的部分租金。與新冠肺炎有關的延遲支付和減免租金為#美元。534,000及$20,000，分別為第三季度和美元538,000及$30,000,
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分別為第四季度。2021年第一季度的可選遞延金額為$447,000。任何延期支付的租金將從延期之日起計利息，直至全額支付。所有延期付款不遲於2022年12月31日到期。最初的興趣是8%至2021年12月31日，屆時税率將增加至9%.

吾等已選擇不應用ASC 842項下的修訂指引，並決定將相關特許權作為可變租賃付款入賬，於收到時記作租金收入。我們將逐個租户評估因新冠肺炎疫情而提出的任何延期租金請求。由於新冠肺炎疫情可能對我們未來的經營業績產生實質性影響，我們未來做出的讓步程度目前無法合理或可靠地預測。

穆迪投資者服務公司(“穆迪”)於2020年11月5日宣佈，給予該公司投資級發行人信用評級和“Baa3”高級無擔保債務評級，展望為“負面”。惠譽評級(“惠譽”)於2020年9月30日重申其對該公司的BBB-和“穩定”展望，標普全球評級(“S&P Global”)目前也維持對該公司的BBB-和“穩定”展望。2020年7月，我們與一個銀行銀團簽訂了一筆新的一年期1億美元定期貸款，利率為30天期倫敦銀行同業拆借利率(下限為0.50%)加1.85%。我們有權將期限再延長一年，但須支付20個基點的延展費。截至2020年10月31日，我們手頭約有38150,000美元的無限制現金和現金等價物，我們的無擔保循環信貸安排下有252,000,000美元的可用資金。我們相信，這種流動性使我們有能力應對新冠肺炎疫情的負面影響。評級機構對前景的任何下調或對我們信用評級的下調，都可能影響我們的借款成本。然而，我們相信我們仍然可以獲得額外的債務來源，並根據我們的市場股票發行計劃和貨架登記聲明保持可用性，為我們未來的義務提供資金，儘管我們不能做出保證。

見“第1A項。有關新冠肺炎疫情帶來的風險的更多信息，請參閲本季度報告10-Q表格中的“風險因素”。

關鍵會計政策

有關關鍵會計政策的討論，請參閲我們最新的Form 10-K年度報告，其中包括與收入確認、我們作為房地產投資信託基金的地位、合併原則、減值評估和物業購置成本分配有關的政策。

隨着ASU 2016-13從2020年1月1日開始採用，以及新冠肺炎在美國的到來，我們修改了我們對以下問題的討論估計數和估值和減值具體提及新標準和不斷變化的經濟條件所要求的其他判斷，如下：

估計數

我們按照美國公認的會計原則編制合併財務報表。這些會計原則要求我們作出估計和假設，這些估計和假設會影響財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內的收入和費用的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。如果實際經驗與我們在估計綜合財務報表中反映的金額時使用的假設和其他考慮因素不同，由此產生的變化可能會對我們的綜合運營結果、流動性和/或財務狀況產生重大不利影響。

在以下情況下，我們認為會計估計或假設至關重要：

1.估計或假設的性質是重大的，這是由於對高度不確定的事項或此類事項的變化敏感性進行解釋所需的主觀性和判斷力的程度；以及
2.這些估計和假設對財務狀況或經營業績的影響是重大的。

估值和減值

我們運營SNF的租户和借款人的收入主要來自聯邦醫療保險(Medicare)、醫療補助(Medicaid)和其他政府計劃。根據這些政府計劃支付的金額受到立法和政府預算的限制。有時，政府報銷可能會有實質性的變化。在過去，SNF經歷了政府報銷的大幅減少。

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長期保健行業經歷了大量的專業責任索賠，這導致保險成本增加，以涵蓋潛在的索賠。在過去的幾年裏，這些因素加在一起，導致了許多影響我們承租人和借款人的破產申請、破產法院裁決和法院判決。在前幾年，我們已經確定，由於這些事件，我們的某些貸款投資發生了減值。破產的頻率和廣度可能會因宏觀經濟狀況而加劇。

我們在逐個物業的基礎上評估我們物業賬面價值的可回收性。當事件或情況(包括物業的重大實物變化、一般經濟狀況的重大不利變化及物業的基本現金流顯著惡化)顯示物業的賬面價值可能無法收回時，我們會審核物業的可恢復性。確認減值費用的需要是基於物業的估計未貼現未來現金流與該物業的賬面價值相比。如需確認減值費用，則按物業賬面價值超過物業公允價值的金額計量。

租賃會計準則要求，就租賃分類而言，我們評估租賃是否按其條款實質上轉移了租賃資產的全部公允價值。這一考慮將推動對經營性、銷售性或直接融資性租賃類型的會計分類。為便於分類，我們將租賃條款下的現金流與租賃後資產最終處置或重新部署所衍生的現金流區分開來。通過這種現金流來源的分離，我們能夠確定租賃實質上是一種出售還是融資，因為租賃已轉移了租賃資產的基本全部公允價值。因此，管理層預計的剩餘價值在我們的租賃會計中代表了重大假設。

雖然我們沒有將剩餘價值擔保納入我們的租賃條款中，但其他條款的合同結構為我們的物業在租賃期限到期時預期可變現價值提供了一個基礎。在制定我們的估計時，我們還考慮了歷史、人口和市場趨勢。對於每一份新租約，我們對無擔保剩餘價值的估計進行貼現，並將這一金額與租約中要求的租賃付款(也打了折扣)一起計入。我們評估租賃付款的流向和最終歸還物業所產生的價值，以確定租賃付款本身是否包括幾乎所有租賃物業公允價值的回報。我們在考慮什麼構成“基本上所有的公允價值”時不使用“亮線”，但當租賃支付接近該資產預期的所有未來現金流構成的90%時，我們在評估中採取高度警惕的態度。

對於我們的抵押貸款和其他應收票據，我們在類似的貸款集合的基礎上，評估在一般經濟條件下合同貸款付款的估計可收回性。我們估計，從該票據首次確認之日起，該票據整個合同期內的信貸損失。在發展我們的虧損預期時，我們將考慮具有相似風險特徵的金融資產，如利率、年齡、類型、地點和集體抵押品的充足性。其他不具有共同特徵的票據投資將繼續按工具進行評估。

公允價值的確定以及營業收入的減少或營業虧損的存在是否表明非臨時性的價值損失涉及重大判斷。我們的估計會考慮所有現有證據，包括(如適用)按市場利率折現的預期未來現金流量的現值、一般經濟狀況和趨勢、公允價值不足的持續時間以及任何其他相關因素。當遇到預計持續一年或更長時間的經濟低迷時，例如新冠肺炎疫情的潛在影響，我們會考慮對預期經濟復甦的持續時間和動力的預測，然後得出結論，損害的證據可能不是暫時的。雖然我們相信我們的假設是合理的，但這些假設的變化可能會對我們的財務業績產生實質性影響。

雖然我們相信我們財產的賬面價值是可收回的，我們的應收票據和其他投資是可以變現的，但未來的事件可能需要我們對這些估計進行重大調整或修訂。

投資亮點

自2020年1月1日以來，我們做出或宣佈了以下投資和相關承諾(千美元):
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日期特性資產類別金額
租賃投資
比克福德高級住宅區2020年1月1壽$15,100 
生活護理服務2020年1月1壽134,892 
秋天的痕跡2020年5月2壽14,250 
貝爾維尤的庭院2020年9月1壽12,300 
票據投資
木材嶺OpCo信貸額度2020年1月1壽5,000 
Bickford High Living抵押貸款票據2020年1月1壽4,000 
比克福德高級住宅區建設貸款2020年6月1壽14,200 
水印退休信用額度2020年6月2壽5,000 
$204,742 

比克福德

2020年1月27日，我們從比克福德手中收購了位於密歇根州謝爾比的60個單元的輔助生活/記憶護理設施。收購價格為15,100,000美元，其中包括100,000美元的結賬費用，並註銷了14,091,000美元的未付建築應收票據(包括利息)。我們將該設施添加到現有的主租約中，租期為12年，初始租賃率為8%，CPI自動扶梯有樓層和天花板的限制。

2020年6月30日，我們與比克福德簽訂了一項1420萬美元的建設貸款協議，在弗吉尼亞州建造一個64個單元的輔助生活設施，其中155.3萬美元得到了資金。

生活護理服務

於2020年1月31日，我們收購了一家房地產公司NHI-LCS JV I，LLC(“Timber Ridge PropCo”)80%的股權，該公司擁有位於華盛頓州伊薩誇市的401個單元的持續護理退休社區(“CCRC”)，包括330個獨立生活單元、26個輔助生活/記憶護理單元和45張熟練護理牀位。這筆交易向NHI轉讓了新成立的運營公司Timber Ridge OpCo，LLC(“Timber Ridge OpCo”)25%的股權。

NHI在合併後合資企業中權益的總對價為124,989,000美元，其中包括最初於2015年提供資金的抵押票據餘額59,350,000美元，額外貸款21,650,000美元，以及向Timber Ridge PropCo提供43,114,000美元現金，向Timber Ridge OpCo提供875,000美元現金。Timber Ridge PropCo到期的債務總額為8100萬美元，NHI的利息為5.75%。LCS Timber Ridge LLC(“LCS”)支付10,778,000美元收購其在Timber Ridge PropCo的20%股權，並提供2,625,000美元收購Timber Ridge OpCo 75%的股權。為了提供營運資金以支持中國商監會的入場費模式，NHI同意提供循環信貸額度，允許最高取款500萬美元。截至2020年9月30日，還沒有提取任何金額。

Timber Ridge PropCo和Timber Ridge OpCo之間的租賃費率為6.75%，初始期限為七年，外加續簽選項，並有基於CPI的租賃自動扶梯，但受下限和天花板的限制。包括向NHI支付的債務利息和我們在Timber Ridge PropCo中的租賃參與(如上所述)，我們預計在前12個月將收到8,216,000美元，外加剩餘Timber Ridge OpCo現金流的25%。NHI的出資被分配給我們在Timber Ridge PropCo有形資產中的權益，除了我們的初始投資外，沒有任何重大公允價值分配給Timber Ridge OpCo。Timber Ridge PropCo和Timber Ridge OpCo之間的租約包括一項“賺取”條款，根據該條款，Timber Ridge OpCo有資格根據某些運營指標獲得1,000萬美元的付款。

我們對Timber Ridge OpCo的投資是按照2007年房地產投資信託基金(REIT)投資多元化和授權法案(“RIDEA”)的規定進行的，該法案允許我們通過Timber Ridge PropCo和Timber Ridge OpCo之間的三重租賃獲得租金支付，旨在讓我們有機會通過TRS的分配，從運營公司不斷改善的業績中獲取額外價值。因此，TRS持有我們在Timber Ridge OpCo的25%股權，以便提供一個組織結構，允許TRS從事廣泛的活動並分享現金流，否則這些現金流將是REIT毛收入測試中不符合條件的收入。

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Timber Ridge OpCo的活動由一個“合格的獨立承包商”管理，受Timber Ridge OpCo董事會的監督。這一組織結構符合《國税法》對TRS實體的要求。LCS是Timber Ridge OpCo的管理成員，儘管我們保留了具體的非控制權。由於LCS保留了對所有日常業務的運營監督和控制，我們在Timber Ridge OpCo的參與影響力並不等同於對該實體的控制。

我們根據權益會計方法報告我們對Timber Ridge OpCo的投資。於截至二零二零年九月三十日止三個月及九個月期間，吾等於Timber Ridge OpCo虧損中的權益份額分別為728,000美元及2,018,000美元，並計入Timber Ridge OpCo的賬面價值減少。截至2020年9月30日，我們已確認我們在Timber Ridge OpCo運營虧損中的份額超過了我們最初的投資。超出我們1,143,000美元基數的這些累計虧損包括在我們簡明綜合資產負債表的應付帳款和應計費用中。

秋天的痕跡

2020年5月1日，我們完成了回購，購買了兩個老年人住房設施，每個設施有44個輔助生活單元，總購買價格為1425萬美元，其中包括15萬美元的成交成本。這些設施位於印第安納州，出租給秋季追蹤老年社區，這是NHI的一種新的運營商關係。這份為期15年的主租約的初始租賃率為7.25%，每年固定的自動扶梯的租賃率為2.25%，並提供兩次可選的延期，每次延期5年。NHI還獲得了印第安納州一家新開業設施的購買選擇權。

水印退役

2020年6月12日，我們向沃特馬克退休公司提供了500萬美元的貸款承諾，以提供營運資金流動性，用於續簽兩個持續護理退休社區的現有租約。截至2020年9月30日，還沒有提取任何金額。

貝爾維尤的庭院

2020年9月30日，我們從41 Management手中收購了位於威斯康星州貝爾維尤的43個單元的輔助生活和記憶護理設施。收購價格為12,300,000美元，包括全額償還3870,000美元的未償還按揭貸款，外加應計利息。根據一份為期15年的主租約，該物業被租賃給41 Management的一家附屬公司，初始租賃率為7.5%，每年固定自動扶梯的租賃率為2.5%，並提供兩次可選的延期，每次延期五年。

老年生活社區

2020年7月31日，老年生活社區償還了兩筆全額提取的夾層貸款，分別為12,000,000美元和2,000,000美元。夾層貸款的目的是部分資助在南卡羅來納州丹尼爾島(Daniel Island)建造一個186個單元的高級生活校園，該校園於2018年4月開放。這些貸款有利息，按月支付，年利率為10%。

資產處置

2019年9月，我們將位於亞利桑那州(4套)、田納西州(3套)和南卡羅來納州(1套)的8套輔助生活物業歸類為待售物業，此前目前的租户Brookdale High Living表示有意對這些物業行使購買選擇權。購買選擇權要求雙方平分超過37,520,000美元的任何升值。於2020年第一季度，健保與租户同意物業的公平估值為41,000,000美元，因此，我們於2020年1月22日以39,260,000美元的協定價格出售物業。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月裏，我們分別確認了這一投資組合的租金收入為22.9萬美元和318.7萬美元。

2020年2月21日，我們處置了兩處之前被歸類為持有待售的輔助生活房產，以換取買家比克福德(Bickford)開出的400萬美元的定期票據。這筆債券將於2025年2月到期，利息為7%，將於2021年1月開始按25年期攤銷。在2019年第一季度，我們將這些物業歸類為待售物業，對租賃收入進行了調整，以註銷相關的直線應收賬款12.4萬美元，並確認了250萬美元的減值虧損，以將這些物業減記至其估計的可變現淨值。

其他

我們的租約通常為單租户物業的“三重淨租約”，初始租賃期為10至15年，並有一個或多個五年續期選項。因此，我們可能會在報告期間經歷很少(如果有的話)的情況。
36
目錄
租約續訂或到期。在截至2020年9月30日的9個月內，我們沒有任何重大的續簽或到期租約。

我們的某些租約包含購買選擇權，允許租户購買租賃物業。截至2020年9月30日，我們在兩個房地產上的淨投資為11,712,000美元，這兩個房地產受可行使的租户購買選擇權的限制。截至2020年9月30日，我們總共淨投資122,982,000美元的12處物業的租户購買選擇權，在2021年至2028年期間可以行使。

租賃物業的租金收入包括目前可行使或將來可行使的租客購買選擇權。13,418,000美元和13,763,000美元分別為截至2020年和2019年9月30日的9個月。目前我們無法合理估計這些購買選擇權在未來被行使的可能性。任何租户購買選擇權的行使所獲得的對價預計將超過我們對租賃物業的淨投資。

我們調整租金收入，用於攤銷支付給租户的租賃誘因。當前未償還的承諾和或有事項列在我們對流動性和資本資源的討論中。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，這些付款相對於收入的攤銷分別為73.5萬美元和60.7萬美元。

租户集中

正如簡明綜合財務報表附註3所述，我們有四個承租人(包括他們的聯屬實體，即法定租户)，我們分別從他們那裏獲得至少10%的租金收入如下(千美元):

租金收入
投資截至9月30日的9個月，租賃
資產類別金額20202019更新
比克福德高級住宅區阿爾夫$534,376 $37,142 17%$38,494 18%五花八門
老年生活社區EFC573,631 35,788 16%35,001 16%2029
假期退休ILF531,378 30,529 14%30,283 14%2035
美國國家醫療保健公司SNF171,297 28,362 13%28,670 13%2026
所有其他人五花八門1,451,204 93,255 40%82,124 39%五花八門
$3,261,886 $225,076 $214,572 

上表(截至2020年和2019年9月30日的9個月)分別不包括通過第三方託管報銷從租户那裏獲得的某些物業運營費用(例如物業税和保險)的7,190,000美元和4,205,000美元。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月的假日租約分別確認了4992,000美元和4958,000美元的直線租金。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，高級居住社區租約分別確認直線租金為3,203,000美元和3,519,000美元。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月裏，比克福德的租約分別確認了2111,000美元和3，68萬美元的直線租金。對於NHC來説，租金上漲是基於收入在基準年度的百分比增長，不會產生非現金、直線租金收入。上表中的金額與轉移到新運營商或處置的物業的上期金額一起反映，重新歸入所有其他類別。

在截至2020年9月30日的9個月中，我們大約24%的收入來自我們熟練護理設施的運營商，他們很大一部分收入來自政府付款人，主要是聯邦醫療保險(Medicare)和醫療補助(Medicaid)。這類收入每年都會受到法律和法規的變化，近年來由於聯邦和州的預算壓力而減少。

下表彙總了高級生活社區、Bickford和Holiday在所示時期的平均投資組合佔有率，不包括運營不到24個月的開發物業、應收票據以及過渡到新運營商或處置的物業。

37
目錄
特性3Q194Q191Q202Q203Q202020年9月
老年生活社區980.3%80.4%80.3%79.1%79.0%78.9%
比克福德4786.0%86.3%85.2%82.5%81.7%81.8%
假期2687.6%87.0%87.3%83.5%79.6%78.5%

租户監控

我們的運營商定期向我們報告他們的運營結果，我們將進一步分析這些結果，以此作為監測我們投資組合中潛在問題的一種手段。根據租户向我們報告的業績，我們已將EBITDARM(扣除利息、税項、折舊、攤銷、租金和管理費前的收益)確定為租户的主要業績衡量標準。我們相信EBITDARM在我們最基本的分析中是有用的，因為它是衡量我們運營商成功的一個房地產水平的衡量標準，它消除了運營商獲取資產使用方法(利息和租金)、非現金費用(折舊和攤銷)、取決於其成功程度的費用(所得税)的影響，也排除了運營商支付管理費的影響，因為根據合同，這些費用通常從屬於我們的租賃支付。對於我們入場費社區的運營商，我們的EBITDARM計算包括該行業的其他典型現金流調整，其中可能包括但不限於入場費的淨現金流；遞延入場費的攤銷；租户租金義務、折舊和攤銷的調整；以及管理費的真實調整。取消和調整反映了我們租約中的契約，併為評估我們的各種關係提供了一個可比的基礎。

我們認為EBITDARM是分析一組資產的現金潛力的有用方法。根據EBITDARM，我們計算覆蓋比率(EBITDARM/現金租金)，衡量運營商履行每月義務的能力。除了EBITDARM和覆蓋率，我們還依靠仔細的資產負債表分析和其他分析程序來幫助我們確定與我們的運營商產生足夠流動性以履行其義務的能力相關的潛在擔憂領域，包括他們繼續支付欠我們的金額的義務。在我們的運營商中，典型的是在向我們報告他們的運營結果方面存在不同程度的滯後。然而，在我們的投資組合中，我們的運營商通常在30天或45天內報告業績，最晚在月底後90天內報告業績。出於計算目的，我們不包括運營不足24個月且選定在2019年確定為可供出售並隨後於2020年第一季度出售的非實質性物業的開發和租賃物業。對於投資組合中不到24個月的穩定收購，以及隨着預定租金的變化續簽租約，我們包括形式上的現金租金。同店投資組合覆蓋範圍不包括在過去24個月內轉換運營商的物業。

以下是截至2019年6月30日、2020年6月30日和2019年6月30日(可用的最新時期)，我們的覆蓋率分析結果如下，按12個月計算：

38
目錄
總投資組合
按資產類型壽SNFHosp暴民共計
特性1357432214
2Q191.20x2.76x1.83x6.39x1.68x
2Q201.13x2.89x2.31x6.48x1.69x
服務的市場需求驅動需要驅動EXL。比克福德可自由支配可自由支配的除外。SLC與假日醫療醫學專業。NHC
特性96493947937
2Q191.12x1.16x1.27x1.94x2.70x1.86x
2Q201.10x1.13x1.17x1.43x2.86x2.15x
主要租户
NHC1
SLC比克福德假期
特性4294726
2Q193.79x1.10x1.08x1.20x
2Q203.81x1.06x1.06x1.18x
同店產品組合
按資產類型壽SNFHosp暴民總計
特性1277422205
2Q191.20x2.76x1.48x6.39x1.68x
2Q201.13x2.89x1.62x6.48x1.67x
服務的市場需求驅動需要驅動EXL。比克福德可自由支配可自由支配的除外。SLC與假日醫療醫學專業。NHC
特性89423837836
2Q191.12x1.17x1.28x1.98x2.70x1.82x
2Q201.09x1.12x1.17x1.48x2.84x2.07x
主要租户
NHC1
SLC比克福德假期
特性4294726
2Q193.79x1.10x1.08x1.20x
2Q203.81x1.06x1.06x1.18x
1NHC基於企業級FCCR，包括3個獨立的生活設施

這些結果包括運營商從HHS CARE Act提供者救濟基金收到和確認的任何金額，但不包括根據Paycheck Protection Program收到的任何資金。我們的運營商可能不會始終如一地説明收到的任何大流行救援資金，這可能會影響運營商之間和不同時期的可比性。

投資組合覆蓋率的波動是市場和經濟趨勢、當地市場競爭、監管因素以及我們租户的經營成功的結果。我們使用個別租約的結果來為我們針對特定租户的決策提供參考，但上文通過物業類型和運營商描述的趨勢需要進行分析。我們的高級住房投資組合顯示，主要是由於入住率放緩、特定市場的淨入場費下降以及工資壓力上升而導致的下降。此外，新冠肺炎在美國的疫情進一步削弱了對這些運營商以及我們整個投資組合的覆蓋範圍。對於許多受影響的運營商來説，就像我們的投資組合中的典型情況一樣，NHI有保證金和/或公司擔保，以防最終出現實際的現金租金短缺。在某些情況下，我們的運營商可能會增加他們在我們這裏的保證金，保證金的金額與承保範圍的差額相等，並且在
39
目錄
在符合規定的租賃覆蓋率後，運營商將有權獲得全額退款。隨着這一流行病的經濟影響繼續下去，增加信貸(如租户保證金和擔保)作為防範經濟下滑的保護措施是否足夠將是一個重點。上表中列出的指標不會影響這些保證金的存在。每個暴徒的覆蓋範圍都是由其校園醫院作為租户或租約擔保人的潛在表現推動的。因此，由於醫院手術，暴徒手術的覆蓋面通常會有很大的波動。

其他投資組合活動

租户過渡

在前運營商一段時間的不遵守規定之後，2019年有9處房產被轉移到5家新租户手中。與新租户簽訂的其中六處物業的兩份租約規定了租金收入基於營業收入(扣除管理費)的期限。截至2020年9月30日的三個月和九個月，我們確認這九個物業的租金收入分別為930,000美元和3,741,000美元，截至2019年9月30日的三個月和九個月的租金收入分別為1,103,000美元和2,310,000美元。

下表彙總了截至2020年9月30日的9個月的過渡屬性：

入住率1
設施名稱(新租户)單位狀態2019年9月2019年12月2020年3月2020年6月2020年9月
大學公園的探索公地148在……裏面16.2%15.5%16.0%14.2%13.8%
《夏洛特人》(The Charlotte，SLC)99NC12.8%20.8%28.5%34.8%38.9%
梅貝爾·卡特(活力)135全氮78.5%80.1%82.2%77.3%76.8%
財政大臣TX-IL投資組合196IL/TX66.0%65.9%67.1%57.2%54.4%
海狸大壩輔助生活(Baka)120Wi68.3%66.9%68.3%61.7%61.8%
69850.7%51.7%53.9%49.6%49.2%
1 月平均

房地產和按揭資產減記

除了新冠肺炎疫情的影響，我們的借款人和租户還經歷了與其他醫療保健提供者類似的巨大財務壓力和困難時期。聯邦和州兩級政府都頒佈了立法，以降低或至少減緩支付給醫療保健提供者的費用增長。此外，在同一時期，職業責任保險的成本也大幅增加。

我們截至2020年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合財務報表並未反映我們的長期資產因新冠肺炎疫情或其他因素造成的任何重大減值。我們目前在資產負債表上沒有記錄需要評估減值的重大無形資產。

2020年7月，Quorum Health Corporation(“Quorum”)根據破產法第11章完成了破產重組。因此，NHI在2020年第一季度註銷了38萬美元的租賃應收直線租金，並開始將租賃收入確認為收到的現金。Quorum繼續運營醫院，同時及時支付租約下的租金，截至2020年9月30日的9個月，租約總額為263.7萬美元。

從2020年1月1日起，我們採用了ASU 2016-13，金融工具--信貸損失這拓寬了我們在制定預期信貸損失估算時必須考慮的信息，除了我們的歷史經驗之外，還包括預測的經濟信息。截至2020年9月30日，我們已經為估計的信貸損失建立了490.7萬美元的準備金，併為無資金支持的貸款承諾的估計信貸損失建立了32萬美元的負債。我們每季度對估計信貸損失準備金進行評估，並根據當前情況進行必要的調整。

我們相信，我們房地產的賬面價值是可以收回的，抵押貸款和其他應收票據是可以變現的，並得到相關抵押品價值的支持。然而，未來的事件可能需要我們對這些賬面價值做出重大調整。
40
目錄
運營結果

影響收入和支出的重要項目如下(以千計):

三個月
九月三十日，週期變化
20202019$%
收入：
租金收入
中國中車租賃給Timber Ridge OpCo$2,276 $— $2,276 NM
SNF租賃給Ignite Team Partners549 — 549 NM
ALF租賃給41管理層530 — 530 NM
EFCS出租給老年人居住社區10,857 10,520 337 3.2 %
Alfs租給Bickford High Living10,407 11,778 (1,371)(11.6)%
鞋類租賃給財政大臣醫療保健2,051 2,441 (390)(16.0)%
鞋履租給Discovery High Living2,521 2,958 (437)(14.8)%
其他新租約及現有租約39,537 38,638 899 2.3 %
本年度處置— 1,584 (1,584)NM
68,728 67,919 809 1.2 %
直線租金調整，新的和現有的租約5,086 5,720 (634)(11.1)%
從租户那裏收到的代管資金，用於納税和保險4,007 1,608 2,399 NM
租金總收入77,821 75,247 2,574 3.4 %
利息收入和其他
生活護理服務抵押貸款和建築貸款2,972 2,074 898 43.3 %
比克福德建築貸款739 384 355 92.4 %
41管理按揭貸款185 54 131 NM
高級生活社區抵押貸款和其他票據908 1,029 (121)(11.8)%
本年票據收益143 1,623 (1,480)(91.2)%
其他新的及現有的按揭及票據1,296 1,239 57 4.6 %
按揭及其他票據的利息收入總額6,243 6,403 (160)(2.5)%
其他收入237 32 205 NM
總收入84,301 81,682 2,619 3.2 %
費用：
折舊
中國中車租賃給Timber Ridge OpCo937 — 937 NM
ALF租賃給41管理層168 — 168 NM
SNF租賃給Ignite Team Partners152 — 152 NM
租借給老年人居住社區的鞋3,853 3,743 110 2.9 %
ALF出租給秋季痕跡社區105 — 105 NM
其他新資產和現有資產15,621 15,952 (331)(2.1)%
總折舊20,836 19,695 1,141 5.8 %
利息12,892 14,661 (1,769)(12.1)%
工資及相關補償費用1,527 1,451 76 5.2 %
貸款和房地產收益(193)— (193)NM
租賃房產的税費和保險費4,187 1,608 2,579 NM
其他費用1,663 1,512 151 10.0 %
總費用40,912 38,927 1,985 5.1 %
權益法投資損失(728)— (728)NM
淨收入42,661 42,755 (94)(0.2)%
減去：可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損(66)3 (69)NM
普通股股東應佔淨收益$42,595 $42,758 $(163)(0.4)%
NM-沒有意義

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目錄
與2019年同期相比，截至2020年9月30日的季度財務亮點如下：

•從租户那裏獲得的租金收入增額增加809,000美元，或1.2%，主要是由於自2019年9月以來資助的新投資帶來的3692,000美元的額外租金收入。由於新冠肺炎疫情，2020年第三季度給予租户的租金優惠總計265.4萬美元，部分抵消了租金收入的增加。從租户那裏收到的代管資金共計4007000美元，用於支付某些財產運營費用(例如税收和保險)，這是典型的三重淨租賃。

•抵押貸款和其他票據的利息收入減少了16萬美元，降幅為(2.5%)，主要是由於老年人居住社區
丹尼爾·島(Daniel Island)和其他今年發行的票據得到了回報。

•折舊費用增加了1,141,000美元，主要是由於自2019年9月以來完成的新房地產投資。

•利息支出減少1,769,000美元，主要是由於名義金額為2.1億美元的固定利率掉期到期。

•作為本期預期信貸損失評估的一部分，我們記錄的信貸損失準備金減少了193,000美元，這筆準備金計入了我們簡明綜合收益表中的貸款和不動產(收益)損失。

•下表彙總了我們最近過渡到新租户的穩定的房地產(以千美元為單位)：

三個月
九月三十日，週期變化
20202019$%
收入：
租金收入
鞋類租賃給財政大臣醫療保健$— $437 $(437)NM
Sho出租給老年人居住社區38 366 (328)(89.6)%
Sho租給Discovery High Living19 189 (170)(89.9)%
SLC租賃給Vitality High Living66 (40)106 NM
ALF租賃給巴卡企業210 150 60 40.0 %
直線式租金調整584 — 584 NM
租金總收入917 1,102 (185)NM
費用：
折舊
鞋類租賃給財政大臣醫療保健406 406 — — %
Sho出租給老年人居住社區153 132 21 15.9 %
Sho租給Discovery High Living171 171 — — %
SLC租賃給Vitality High Living158 154 4 2.6 %
ALF租賃給巴卡企業135 145 (10)(6.9)%
總折舊1,023 1,008 15 1.5 %
法務(6)52 (58)NM
特許經營税、消費税和其他税— 17 (17)NM
1,017 1,077 (60)(5.6)%
淨收益(虧損)$(100)$25 $(125)NM

42
目錄
影響收入和支出的重要項目如下(以千計):
截至9個月
九月三十日，週期變化
20202019$%
收入：
租金收入
中國中車租賃給Timber Ridge OpCo$6,070 $— $6,070 NM
鞋履租給Discovery High Living8,551 5,399 3,152 58.4 %
ALF租賃給41管理層1,354 — 1,354 NM
EFCS出租給老年人居住社區32,585 31,482 1,103 3.5 %
SNF租賃給Ignite Team Partners892 — 892 NM
ALF租給Comfort Care High Living2,323 1,612 711 44.1 %
ALF出租給秋季痕跡社區430 — 430 NM
阿爾夫租給了比克福德高級住宅區35,031 35,984 (953)(2.6)%
其他新租約及現有租約122,359 120,258 2,101 1.7 %
本年度處置— 3,582 (3,582)NM
209,595 198,317 11,278 5.7 %
直線租金調整，新的和現有的租約15,481 16,255 (774)(4.8)%
從租户那裏收到的代管資金，用於納税和保險7,190 4,205 2,985 71.0 %
租金總收入232,266 218,777 13,489 6.2 %
利息收入和其他
高級生活社區抵押貸款和其他票據3,184 1,913 1,271 66.4 %
比克福德建築貸款2,000 862 1,138 NM
41管理抵押和建築貸款510 62 448 NM
比克福德建築貸款還款— 1,791 (1,791)NM
生活護理服務抵押貸款和建築貸款8,324 8,732 (408)NM
其他現有按揭及票據4,929 3,609 1,320 36.6 %
按揭及其他票據的利息收入總額18,947 16,969 1,978 11.7 %
其他收入359 140 219 NM
總收入251,572 235,886 15,686 6.6 %
費用：
折舊
中國中車租賃給Timber Ridge OpCo2,499 — 2,499 NM
鞋履租給Discovery High Living4,151 2,646 1,505 NM
ALF租賃給41管理層505 — 505 NM
EFCS出租給老年人居住社區11,558 11,163 395 3.5 %
其他新資產和現有資產43,413 43,397 16 — %
總折舊62,126 57,206 4,920 8.6 %
利息40,589 41,925 (1,336)(3.2)%
工資及相關補償費用4,512 4,050 462 11.4 %
非現金股票薪酬費用2,772 2,955 (183)(6.2)%
貸款和房地產損失1,002 2,500 (1,498)(59.9)%
租賃房產的税費和保險費7,190 4,205 2,985 71.0 %
其他費用4,222 4,632 (410)(8.9)%
總費用122,413 117,473 4,940 4.2 %
權益法投資損失(2,018)— (2,018)NM
房地產銷售收益21,007 — 21,007 NM
淨收入148,148 118,413 29,735 25.1 %
減去：可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損(162)4 (166)NM
普通股股東應佔淨收益$147,986 $118,417 $29,569 25.0 %
NM-沒有意義

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目錄
與2019年同期相比，截至2020年9月30日的9個月的財務亮點如下：

•我們從租户那裏獲得的租金收入增加了11,278,000美元，增幅為5.7%，這主要是由於自2019年9月以來提供的新投資，扣除2020年第三季度給予的租金優惠總計2,654,000美元。租金收入包括從租户那裏收到的資金共計7,190,000美元，用於支付某些物業運營費用(例如物業税和保險)，這是典型的三重淨租賃。
•抵押貸款和其他票據的利息收入增加了197萬8千美元，主要是由於向High Living Communities、Bickford High Living和41 Management提供貸款獲得的利息收入。

•折舊費用增加492萬美元，主要原因是自2019年9月以來完成的新房地產投資。

•利息支出減少1,336,000美元，主要是由於名義金額為2.1億美元的固定利率掉期到期。

•工資和相關薪酬支出增加了46.2萬美元，主要是因為2020年上半年增加了幾名新員工。

•作為我們對預期信貸損失評估的一部分，我們在截至2020年9月30日的9個月中記錄了1,002,000美元的信貸損失準備金，這些準備金包括在我們的合併綜合收益表中的貸款和房地產(收益)損失中。貸款和房地產損失250萬美元是2019年確認的減記，涉及兩項被歸類為持有待售的設施，隨後於2020年第一季度出售。

•下表彙總了我們向過渡租户出租的房地產(以千美元為單位)：

截至9個月
九月三十日，週期變化
20202019$%
收入：
租金收入
鞋類租賃給財政大臣醫療保健$862 $725 $137 18.9 %
Sho出租給老年人居住社區129 366 (237)(64.8)%
Sho租給Discovery High Living50 — 50 NM
SLC租賃給Vitality High Living251 105 146 NM
ALF租賃給巴卡企業1
540 925 (385)(41.6)%
直線式租金調整1,908 — 1,908 NM
總收入3,740 2,121 1,619 NM
費用：
折舊
鞋類租賃給財政大臣醫療保健1,217 1,217 — — %
Sho出租給老年人居住社區459 375 84 22.4 %
Sho租給Discovery High Living513 513 — — %
SLC租賃給Vitality High Living472 462 10 2.2 %
ALF租賃給巴卡企業404 436 (32)(7.3)%
總折舊3,065 3,003 62 2.1 %
法務(16)181 (197)NM
特許經營税、消費税和其他税— 845 (845)NM
3,049 4,029 (980)(24.3)%
淨收益(虧損)$691 $(1,908)$2,599 NM
1包括2019年收到的作為和解付款的625,000美元

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流動性與資本資源

截至2020年9月30日，我們有2.62億美元可供使用我們的循環信貸安排，4219.8萬美元的無限制現金和現金等價物，以及根據公司5億美元的自動櫃員機股本計劃通過發行普通股獲得資本的可能性。此外，公司保持有效的自動貨架登記聲明，通過該聲明可以通過發行債務和/或股權證券籌集資金。

2020年7月，我們獲得了一筆新的一年期1億美元定期貸款，利率為30天期倫敦銀行同業拆借利率(下限為50個基點)加185個基點，基於我們目前的槓桿率。在支付20個基點的延展費後，我們有權將期限再延長一年。這筆貸款的收益用於償還無擔保循環信貸安排的未償還金額。

在這三年中，截至2020年9月30日的9個月，我們通過自動櫃員機計劃發行了79,155股普通股，平均價格為65.35美元，淨收益約為4791,000美元最初用於償還我們的循環信貸安排。我們打算將自動取款機計劃下的任何進一步活動所得款項用於一般公司用途。這可能包括未來的收購和償還債務，包括我們的信貸安排下的借款。

2020年10月30日和11月2日，該公司償還了10筆住房抵押貸款，總餘額為42,629,000美元，外加15.7萬美元的應計利息和1,619,000美元的預付款費用。住房和城市發展部的抵押貸款是由10處出租給比克福德的房產擔保的，賬面淨值為47,862,000美元。其中9筆按揭票據要求每月支付4.3%至4.4%(包括按揭保險費)的本金和利息，2049年8月和10月到期。2014年以折扣價承擔的另一筆住房抵押貸款要求每月支付2.9%的本金和利息(包括抵押保險費)，並於2047年10月到期。

資金來源和用途

我們的主要現金來源包括租金支付，抵押貸款和其他應收票據的本金和利息支付，房地產銷售收益，股權證券發行的淨收益，以及我們定期貸款和循環信貸安排的借款。我們現金的主要用途包括償還債務(本金和利息)、房地產和應收票據的新投資、向股東分配股息以及一般公司管理費用。

這些現金來源和用途反映在我們簡明的現金流量表中，如下所述(千美元):
截至9月30日的9個月，一年的變化
20202019$%
現金及現金等價物和限制性現金，1月1日$15,669 $9,912 $5,757 58.1 %
經營活動提供的淨現金176,527 184,809 (8,282)(4.5)%
投資活動所用現金淨額(83,418)(304,902)221,484 (72.6)%
融資活動提供的現金淨額(用於)(57,664)126,462 (184,126)NM
現金及現金等價物和限制性現金，9月30日$51,114 $16,281 $34,833 NM

經營活動-截至2020年9月30日的9個月，經營活動提供的淨現金受到2019年和2020年新的房地產投資、現有租賃自動扶梯產生的租賃付款收入增加以及之前提供資金的租賃激勵的有利影響。

投資活動-截至2020年9月30日的9個月，用於投資活動的現金淨額主要包括155,698,000美元的房地產投資和票據，並被抵押貸款本金和其他應收票據本金33,895,000美元和房地產處置收益39,260,000美元所抵消。

融資活動-與2019年同期相比，截至2020年9月30日的9個月融資活動提供的淨現金(用於)主要是淨借款減少7800萬美元，包括新的1億美元定期貸款，普通股發行收益減少91011,000美元，股息支付比2019年同期增加11,685,000美元。




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目錄
債務義務

有關我們未償債務的更多信息，請參閲簡明綜合財務報表附註6。此外，有關我們的負債和利率風險的影響的更多細節，請參閲“第3項：關於市場風險的定量和定性披露”。

無擔保銀行信貸安排-我們的銀行信貸額度來源於截至2017年8月3日的信貸協議(“2017協議”)，以及截至2018年9月17日的兩份定期貸款協議(“2018年協議”)和2020年7月9日的兩份定期貸款協議(“2020協議”)。這些協議共同建立了我們的12億美元無擔保銀行信貸安排，其中包括三筆定期貸款-2021年7月到期的1億美元，2022年8月到期的2.5億美元和2023年9月到期的3億美元-以及2021年8月到期的5.5億美元循環信貸安排，支付10個基點的延期費用後，可以選擇一年延期。我們有互換協議，以確定3.4億美元定期貸款和6000萬美元循環信貸安排的利率，這些貸款將於2021年12月到期，屆時倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)將停止。

循環貸款費用目前為每年20個基點，根據我們目前的槓桿率，該貸款目前提供的左輪手槍浮動利息和定期貸款分別為30天LIBOR加120個基點和混合140個基點。截至2020年9月30日和2019年12月31日，30天倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)分別為15和176個基點。截至2020年6月，公司利用6.1億美元的利率互換(被指定為現金流對衝)來確定我們定期貸款和循環信貸安排中未償還金額的浮動利率。2020年6月29日和30日，這些對衝中有8000萬美元和1.3億美元到期。截至2020年9月30日，到2021年12月，我們面臨利率風險的未償還浮動利率債務為5.38億美元，屆時我們剩餘的對衝到期。我們的掉期和與之相關的金融工具見下表，標題為“利率互換協議”。當前的利差和貸款手續費反映了我們基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)貸款適用保證金的槓桿率合規性，該利潤率衡量的是債務與“總資產價值”之比，在下面以摘要格式提供的利率表中為3級：

利率表
Libor保證金
水平槓桿率左輪手槍3億美元定期貸款2.5億美元定期貸款1億美元定期貸款設施費用
11.10%1.20%1.25%1.75%0.15%
2≥ 0.35 & 1.15%1.25%1.30%1.80%0.20%
3≥ 0.40 & 1.20%1.30%1.35%1.85%0.20%
4≥ 0.45 & 1.25%1.40%1.45%1.95%0.25%

除了上面詳述的適用比率之外，不斷提高的槓桿水平(未顯示)將使我們的債務受到利率和費用的明確上調。

2017年協議要求我們計算具體的財務報表指標，並達到或超過各種財務比率，這些比率本質上是常見的和習慣的。這些比率是按季度計算的，截至2020年9月30日，都在規定的範圍內。我們槓桿率的計算涉及到對我們的“總負債”和“總資產價值”的中間確定，這兩個指標的定義是“總負債”和“總資產價值”。如下文結合我們基於槓桿的倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)保證金時間表所討論的，根據該時間表，我們將獲得基於現金租金收入(按資產類別的標準利率資本化)抵押品的抵押品信用，如果我們的租金收入大幅下降，我們可能會轉向4級或更高級別，從而產生大量額外的利息支出。

除了更優惠的費率外，2020年和2018年的協議通常要求遵守2017年協議條款所需的相同契約和財務報表指標。雖然根據定期貸款協議，我們目前有資格按第3級代表的各自預定利率在我們的無擔保銀行信貸安排中進行交易，但假設平均左輪手槍餘額約為288,000,000美元，在當前債務水平下將我們的槓桿率移至第4級將導致額外的年度利息費用1,069,000美元。如果我們的槓桿率進一步超過管理層目前考慮的水平，將受到利息不斷上升的影響。除了槓桿率的變化外，如果我們風險狀況的某些定性指標發生實質性變化，可能會導致利率進一步上升。

我們仍然遵守無擔保銀行信貸安排和其他債務協議下的所有債務契約。

可轉換優先債券-截至2020年9月30日，我們的60,000,000美元優先無擔保可轉換票據可按每1,000美元本金14.88股普通股的比率進行轉換，相當於轉換價格約為67.21美元
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每股收購892,716股，剩餘的60,000,000美元優先無擔保可轉換票據。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，我們的可轉換債券內的轉換選擇權沒有造成稀釋。如果NHI目前的股價超過調整後的67.21美元的轉換價，稀釋可能會歸因於轉換功能。截至2020年9月30日，可轉換債務的面值超過了轉換時的價值，當時轉換價值的計算就像債務立即有資格轉換一樣。

從2020年10月1日起，票據持有人可以普遍使用轉換功能。這些票據是“可選的淨股票結算”工具，允許NHI選擇以現金和普通股的形式來清償任何超出的債務本金。轉換的金額和時間將取決於當時的市場狀況、流動性要求、合同限制和其他因素。

債務到期日-有關我們債務到期日的更多信息，請參閲簡明綜合財務報表附註6。

信用評級-穆迪投資者服務公司(“穆迪”)於2020年11月5日宣佈，給予該公司投資級發行人信用評級和“Baa3”高級無擔保債務評級，展望為“負面”。惠譽(Fitch)和標普全球(S&P Global)在2019年11月都宣佈了公開發行人信用評級為BBB-，前景為“穩定”。惠譽最近一次確認其評級是在2020年9月30日。我們的無擔保銀行信貸安排包括一個選項，可以從上表中基於槓桿的LIBOR保證金時間表轉變為基於評級的LIBOR保證金時間表。轉向基於評級的倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)保證金時間表，可能會在我們的槓桿率可能適度波動的一段時間內降低我們利息成本的波動性。我們轉向基於評級的保證金時間表的決定將基於幾個因素，包括基於評級的保證金時間表與基於槓桿的保證金時間表的相對成本，以及如果我們的槓桿率與現有的基於槓桿的保證金時間表相比略有變化，我們希望擁有更穩定的利息成本。我們的無擔保定向增發定期貸款協議包括一項加息條款，如果任何評級機構將我們的信用評級下調至投資級以下，並且我們的合規槓桿增加到50%或更高，該條款就有效。

參考匯率改革-倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)計劃在2021年12月之前停止。在美國，由美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)和紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank Of New York)召集的另類參考利率委員會(Alternative Reference Rate Committee)已將有擔保的隔夜融資利率確定為其首選的美元倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)替代利率。該公司繼續在其銀行顧問的協助下監測新的替代指數的建立情況。我們可以選擇在倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)可能被參考的相對較短的持續時間內，不再對衝我們的LIBOR頭寸。

如果找不到合適的倫敦銀行同業拆借利率(Libor)替代品，銀行貸款就會提供歷史上不利的利率替代方案。倫敦銀行同業拆息終止後，實施新的指數利率可能會大幅改變利息支出和信貸利差，而不是根據公司原來的定價結構確定的利率。然而，隨着公開發行人信用評級和我們於2020年3月提交的擱置登記聲明，本公司已準備好進入公開債券市場，這將減少本公司對基於LIBOR的金融工具的風險敞口。

債務指標-我們相信，我們的固定費用覆蓋率，即調整後的EBITDA(扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益，包括非持續業務的金額，不包括房地產資產減值和處置收益)與固定費用(按合同利率計算的利息支出減去資本化利息和債務本金支付)的比率，以及合併淨債務與調整後EBITDA的比率，是衡量我們償債能力的有意義的指標。我們利用這兩個指標作為有用的基礎，將我們的資產負債表的實力與我們同行的資產負債表進行比較。我們還相信，我們的資產負債表實力使我們在進入債務市場時擁有競爭優勢。

我們計算出截至2020年9月30日的9個月，我們的固定費用覆蓋率約為5.9倍(見標題下的討論調整後的EBITDA包括與我們淨收入的對賬)。在年化收購和融資的基礎上，截至2020年9月30日的三個月，我們的合併淨債務與年化調整後EBITDA比率約為4.8倍(千):


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目錄
合併總債務$1,528,968 
減去：現金和現金等價物(42,198)
合併淨債務$1,486,770 
調整後的EBITDA$77,012 
年化調整231,036 
$308,048 
合併淨債務與年化調整後EBITDA之比4.8x

利率互換協議

為了降低我們對利率風險的風險敞口，截至2020年9月30日，我們已經簽訂了以下利率掉期合約，以對衝銀行定期貸款和部分循環信貸安排的浮動利率。以千計):

輸入的日期到期日固定費率費率指數名義金額公允價值(負債)
2019年3月2021年12月2.22%1個月期倫敦銀行同業拆息$100,000 $(2,597)
2019年3月2021年12月2.21%1個月期倫敦銀行同業拆息$100,000 $(2,613)
2019年6月2021年12月1.61%1個月期倫敦銀行同業拆息$150,000 $(2,736)
2019年6月2021年12月1.63%1個月期倫敦銀行同業拆息$50,000 $(920)

對於被指定為現金流量套期保值的工具，衍生工具的有效損益部分已報告為其他全面收益(虧損)的組成部分，並重新分類為被套期保值交易影響收益的同期或多個期間的收益。衍生工具的損益代表對衝無效或被排除在有效性評估之外的對衝成分，已在收益中確認。

權益

截至2020年9月30日，我們有44,729,157股流通股，市值為2,695,817,000美元。我們簡明綜合資產負債表上的股本總額為1,504,002,000美元。

股息-我們管理業務的目標是增加支付給股東的定期年度股息。我們的董事會批准定期的季度股息，這反映了預期的經常性應税收入。應税收入是根據美國國税法確定的，不同於根據美國公認會計原則確定的財務報表目的的淨收入。我們增加年度股息的目標，需要在確定可投資的優質租賃和抵押資產以及為這些投資提供資金的資金成本之間取得謹慎的平衡。我們考慮的是短期和長期債務(利率、到期日和其他期限)與較高的新股本成本之間的利益衝突。我們接受與利用我們的投資相關的一定程度的風險。我們打算繼續進行符合我們承銷標準的新投資，在這些投資中，資本成本的利差將為我們的股東帶來足夠的回報。

我們打算遵守房地產投資信託基金(REIT)的股息要求，即在截至2020年12月31日的一年中，我們至少分配90%的年度應納税所得額。從歷史上看，該公司分配了至少100%的年度應納税所得額。每個會計年度第四季度宣佈的股息將在下一財年1月底之前支付，除了一些例外，出於税務目的，股息被視為在美國國税局代碼證券交易委員會(IRS Code SEC)剛剛結束的財年支付。857(B)(8)。

下表彙總了董事會在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月內宣佈或支付的股息：
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目錄
截至2020年9月30日的9個月
申報日期記錄日期支付/應付日期季度分紅
2019年11月7日2019年12月31日2020年1月31日$1.05
2020年2月19日2020年3月30日2020年5月8日$1.1025
2020年6月15日2020年6月30日2020年8月7日$1.1025
2020年9月14日2020年9月30日2020年11月6日$1.1025

截至2019年9月30日的9個月
申報日期記錄日期支付/應付日期季度分紅
2018年12月17日2018年12月28日2019年1月31日$1.00
2019年2月19日2019年3月29日2019年5月10日$1.05
2019年5月7日2019年6月28日2019年8月9日$1.05
2019年8月8日2019年9月30日2019年11月8日$1.05

市場(ATM)股票計劃-我們有一個自動取款機程序，可以讓我們直接向市場出售普通股。2020年3月，公司簽訂了一項新的自動櫃員機股權發售銷售協議，根據該協議，公司可不時通過自動櫃員機股權計劃出售公司普通股的總銷售價格，最高可達5億美元。該公司在簽訂新協議後，於2017年2月22日終止了之前存在的自動櫃員機股權計劃。在第三季度，我們通過自動櫃員機計劃發行了79,155股普通股，平均價格為$65.35, r淨收益約為$4,791,000。2019年，我們根據2017年2月22日的計劃發行了1209522股，平均價格為每股80.58美元，淨收益約為9577.4萬美元。

貨架登記聲明-2020年3月，公司向美國證券交易委員會提交了一份自動擱置登記聲明，允許公司向公眾發售和出售數量不詳的普通股、優先股、債務證券、認股權證和/或單位，其價格和條款將在何時和如果發售此類證券時公佈。未來任何發行的細節，以及任何證券收益的使用，將在發行時在招股説明書附錄或其他發行材料中説明。

表外安排

作為2020年1月Timber Ridge交易的一部分，我們收購了之前授予Timber Ridge居民的受信託留置權約束的物業。自2008年開始，Timber Ridge的最初居民代表所有按照居民協議向業主/經營者提供貸款的居民，為受託人(現為新澤西州威爾明頓信託公司，“受託人”)的利益，在信託契據和信託契約(“信託契據”)的支持下，向當時的業主/經營者發放貸款。契約和契約授予了Timber Ridge物業的抵押權益，以擔保該物業居民的貸款。在這些早期交易後，向業主/經營者發放的“新”貸款的還款義務不再由契據及契約項下的Timber Ridge物業作抵押。

我們參與了Timber Ridge交易，將現有的所有者/運營商配置分離為房地產和運營公司。完成拆分需要分配之前統一的實體的資產和負債。Wood Ridge PropCo收購了Timber Ridge地產，但須受契據和契約擔保的居民抵押貸款的約束。因此，居民發放的剩餘“舊”貸款仍以Timber Ridge物業的抵押權益作抵押。根據居民協議發放“舊”貸款的所有居民的受託人，在吾等收購的同時訂立了一份附屬協議，據此，受託人承認並確認，根據契據及契約設定的擔保權益從屬於NHI向Timber Ridge PropCo發放的貸款所授予的任何擔保權益。

隨着在正常的入場費社區運營過程中定期清償部分未償還的居民貸款，在我們於2020年1月31日收購之日，契據及契約所擔保的餘額為2006.3萬美元，並於2020年9月30日進一步減少至1753萬美元。根據居民貸款假設協議，在租賃期內(7年，有兩個續期選項)，Timber Ridge OpCo將就Timber Ridge PropCo在擔保項下償還該等債務向Timber Ridge PropCo作出賠償。NHI預計，Timber Ridge PropCo作為居民抵押貸款擔保人的次級義務最終不會導致現金外流。因此，截至2020年9月30日，NHI的賬面上沒有記錄收購時的擔保義務責任。

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目錄
如簡明綜合財務報表附註2所述，我們與若干未合併實體的租賃、抵押及其他應收票據代表該等企業的可變權益。然而，由於我們不控制這些實體，也不參與它們的日常管理，我們不是它們的主要受益者，因此不會合並它們的財務報表。除本公司截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中討論的情況外，合同義務和或有負債除上述事項外，吾等並無因與該等實體的交易而產生的其他重大責任，吾等相信於2020年9月30日的最大虧損風險將限於吾等的合約承諾及或有負債以及我們與該等實體的當前投資額，詳情見簡明綜合財務報表附註2、3、4、5及7。截至2020年9月30日，我們沒有向這些實體中的任何一個提供直接支持。

2014年3月，我們發行了可轉換票據，截至2020年9月30日，其賬面價值為60,000,000美元，轉換功能旨在擴大公司的信用狀況，並作為獲得更優惠票面利率的一種手段。對於這一特徵，我們使用報告期內的市場價格來計算稀釋效應。由於稀釋計算是市場驅動的，而我們提供的每股指引是基於稀釋後的金額，因此轉換特徵的理論影響導致每股不可預測。

額外的披露要求也會根據市場價格的變化性給出廣泛的結果。從2020年10月1日開始，票據將在合同期限的最後六個月內自由轉換；然而，公認的會計原則要求我們定期報告票據的可轉換價值超過本金的金額，而不考慮當前是否有轉換功能。此外，計算機制要求使用期末股價，以便可轉換債券的面值超過2020年9月30日轉換時的價值，而使用另一個價格點將得出不同的結果。

如果NHI公司普通股的市場價格在一個日曆季度內的連續30個交易日中有20天維持在調整後轉換價格的130%以上，或每股87.37美元，而最初的價格為每股93.55美元，那麼轉換功能也可能成為可行的。這些票據是“可選擇的淨股票結算”工具，這意味着NHI有權選擇以現金結算債務本金，任何超出的部分都可能通過稀釋股票發行。票據的結算要求管理層將我們最終支付的對價在債務部分和股權轉換功能之間進行分配，就像它們是獨立的工具一樣。分配是通過首先對債務部分進行估值，將剩餘部分分配給轉換功能來實現的。為結算票據而支出的金額將首先確認為按面值結算票據，然後在分配給債務工具的部分與面值不同的情況下在收入中確認。剩餘的撥款(如果有的話)將被視為股權結算，並通過我們的實繳資本賬户進行調整。

合同義務和或有負債

有關我們截至2019年12月31日的合同義務，請參閲我們截至2019年12月31日的年度10-K表格中我們管理層的討論和分析。

承諾和或有事項

下表彙總了截至2020年9月30日與我們的未履行承諾和或有事項相關的信息，這些信息在簡明合併財務報表的附註中有更全面的描述(千美元).

資產類別類型總計供資剩餘
貸款承諾：
LCS Sagewood音符A壽施工$118,800 $(91,256)$27,544 
LCS Sagewood音符B壽施工61,200 (61,200)— 
比克福德高級住宅區壽施工42,900 (29,458)13,442 
老年生活社區壽循環信貸12,000 (6,170)5,830 
41管理壽施工10,800 (8,532)2,268 
森林嶺奧普柯(Wood Ridge Opco)壽週轉金5,000 — 5,000 
水印退役壽週轉金5,000 — 5,000 
探索老年生活壽週轉金750 (750)— 
$256,450 $(197,366)$59,084 
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目錄

有關我們貸款承諾的進一步詳情，請參閲我們的簡明綜合財務報表附註4。如上所述，提供資金的貸款不包括折扣或承諾費的影響。

無資金支持的貸款承諾的信用損失負債的估算方法與我們提供資金的抵押貸款和其他應收票據的評估方法相同，是基於我們預計將提供資金的估計金額。我們對簡明合併財務報表採用了附註4所述的相同新冠肺炎調整。截至2020年9月30日，我們的無資金貸款的預期信用損失負債為32萬美元。

資產類別類型總計供資剩餘
發展承諾：
點燃醫療度假村SNF施工$25,350 $(24,313)$1,037 
林地村壽翻新7,515 (7,425)90 
老年生活社區壽翻新9,930 (9,763)167 
Wingate Healthcare壽翻新1,900 (1,532)368 
探索老年生活壽翻新900 (697)203 
Navion高級解決方案壽施工650 — 650 
41管理壽翻新400 — 400 
**水印退休壽翻新6,500 (3,000)3,500 
$53,145 $(46,730)$6,415 

除了上面列出的承諾，Discovery PropCo還承諾向Discovery提供高達200萬美元的資金，用於購買其中一個設施內的公寓單元，截至2020年9月30日，其中96.8萬美元已獲得資金。

資產類別總計供資剩餘
或有事項(租賃誘因)：
森林嶺奧普柯(Wood Ridge Opco)壽$10,000 $— $10,000 
舒適護理老年生活壽6,000 — 6,000 
Wingate Healthcare壽5,000 — 5,000 
Navion高級解決方案壽4,850 (500)4,350 
探索老年生活壽4,000 — 4,000 
點燃醫療度假村SNF2,000 — 2,000 
$31,850 $(500)$31,350 

訴訟

在正常的業務過程中，我們的設施會受到索賠和訴訟的影響。我們的承租人和借款人已經並有義務繼續賠償我們因設施運營而產生的所有責任，並進一步有義務就影響該等設施背後的房地產的環境或業權問題賠償我們。雖然可能會有針對某些設施所有者和/或承租人的訴訟懸而未決，但管理層相信，所有這些懸而未決的訴訟的最終解決將不會對我們的財務狀況、運營業績或現金流產生重大不利影響。

2018年6月，東湖資本管理有限責任公司(East Lake Capital Management LLC)和某些相關實體，包括攝政(Regency)(田納西州、印第安納州和北卡羅來納州的三個輔助生活設施)在德克薩斯州對NHI提起訴訟，要求禁令和聲明性救濟以及未指明的金錢損害賠償。作為迴應，NHI提出了反訴，並提出動議，要求立即任命一名破產管理人，並要求判決前佔有。由於這些索賠和反索賠，2018年12月6日，雙方簽訂了一項協議，導致攝政集團於2018年12月騰出設施。訴訟仍在進行中。



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目錄
FFO、AFFO和FAD

這些補充的經營業績指標可能無法與其他REITs使用的類似名稱的指標相媲美。因此，與其他REITs相比，我們的運營資金(“FFO”)、標準化FFO、標準化調整後運營資金(“AFFO”)和標準化可供分配資金(“FAD”)可能無法提供有意義的業績衡量標準。由於其他房地產投資信託基金可能不使用我們對這些經營業績衡量標準的定義，因此在將我們的FFO、標準化FFO、標準化AFFO和標準化FAD與其他REITs的FFO、標準化FFO和標準化FAD進行比較時應謹慎行事。這些財務業績衡量標準並不代表根據公認會計原則(“GAAP”)從經營活動中產生的現金(這些衡量標準不包括經營資產和負債的變化)，因此不應被視為衡量經營業績的淨收益的替代指標，或被公認會計原則確定為衡量流動性的經營活動淨現金流的替代指標，也不一定代表可用於滿足現金需求的現金。

運營資金(簡寫為FFO)

在截至2020年9月30日的9個月裏，我們的稀釋後普通股每股FFO比2019年同期增加了0.13美元(3.2%)，這主要是由於自2019年9月以來完成的新投資的影響。根據美國全國房地產投資信託協會(“NAREIT”)的定義和我們的應用，FFO是指淨收入(根據GAAP計算)，不包括房地產銷售收益(或虧損)、房地產減值以及房地產折舊和攤銷，以及對未合併的合夥企業和合資企業(如果有)進行調整後的淨收益。本公司對FFO的計算可能無法與其他REITs報告的FFO相比，這些REITs沒有按照當前的NAREIT定義定義該術語，或者對當前NAREIT的定義與本公司的定義有不同的解釋；因此，在將本公司的FFO與其他REITs的FFO進行比較時應謹慎行事。稀釋後的FFO假設行使股票期權和其他潛在的稀釋證券。

在截至2020年9月30日的9個月裏，我們的正常化稀釋後普通股FFO比2019年同期增加了0.14美元(3.4%)，這主要是由於自2019年9月以來完成的新投資的影響。正常化FFO從FFO中剔除了某些項目，這些項目由於其不常見或不可預測的性質，可能會在將本期FFO與以往類似期間進行比較時造成一些困難，可能包括但不限於非房地產資產的減值、資產和負債的收購和處置的損益，以及以前減記的收回。

FFO和歸一化FFO是衡量房地產投資信託基金經營業績的重要補充指標。由於房地產資產使用的歷史成本會計慣例要求折舊(土地除外)，這種會計列報意味着房地產資產的價值會隨着時間的推移而可預測地遞減。相反，由於房地產價值在歷史上是隨着市場狀況而漲跌的，因此，使用歷史成本核算折舊的房地產投資信託基金的經營業績陳述可能信息較少，應該輔之以FFO等衡量標準。FFO一詞是房地產投資信託基金(REIT)行業為解決這一問題而設計的。

調整後的運營資金-AFFO

在截至2020年9月30日的9個月裏，我們的正常化稀釋後普通股AFFO比2019年同期增加了0.19美元(5.0%)，這主要是由於自2019年9月以來完成的新投資的影響。除了包括在正常化FFO計算中的調整外，正常化AFFO不包括任何直線租金收入、對我們的可轉換優先票據的原始發行折扣的攤銷以及債券發行成本的攤銷的影響。

歸一化AFFO是衡量房地產投資信託基金經營業績的重要補充指標。GAAP要求出租人在預期租賃期限內以直線方式將合同租賃付款確認為收入。這一直線調整的效果是，報告的租賃收入明顯高於或低於根據租賃協議條款收到的合同現金流。GAAP還要求我們的可轉換優先票據的原始發行折扣和債務發行成本作為收益的非現金調整攤銷。我們還根據預期信貸損失撥備的淨變化以及與我們的權益法投資相關的某些非現金項目(如直線租賃費用和購買會計調整的攤銷)對正常化AFFO進行了調整。標準化的AFFO對我們的投資者很有用，因為它反映了我們房地產投資組合的合同租賃付款固有的增長。

可供分配的資金-時尚

我們截至2020年9月30日的9個月的正常化FAD比2019年同期增加了12,634,000美元(7.5%)，這主要是由於自2019年9月以來完成的新投資的影響。除了包括在歸一化AFFO計算中的調整外，歸一化FAD不包括基於非現金股票的薪酬的影響。我們也會調整
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目錄
與我們的權益法投資有關的項目的標準化FAD，如資本支出和不可退還的入場費淨變化。標準化FAD是衡量REIT流動性的重要補充指標，是衡量向股東分配股息能力的有用指標。

下表將淨收益(最直接可比的GAAP指標)與FFO、歸一化FFO、歸一化AFFO和歸一化FAD進行了核對，並分別針對基本和稀釋加權平均普通股列出了這四種指標：FFO、歸一化FFO、歸一化AFFO和歸一化FAD(千美元，不包括每股和每股金額):

三個月截至9個月
九月三十日，九月三十日，
2020201920202019
普通股股東應佔淨收益$42,595 $42,758 $147,986 $118,417 
淨收益中某些非現金項目的抵銷：
折舊20,836 19,695 62,126 57,206 
與非控制性權益相關的折舊(210)(22)(567)(30)
房地產銷售收益— — (21,007)— 
房地產減值— — — 2,500 
可歸因於普通股股東的NAREIT FFO63,221 62,431 188,538 178,093 
直線應收租金的非現金核銷— — 380 — 
歸一化可歸因於普通股股東的FFO63,221 62,431 188,918 178,093 
直線租賃收入，淨額(5,086)(5,720)(15,861)(16,255)
與非控股權益相關的直線租賃收入(淨額)29 6 81 8 
租賃激勵的攤銷250 224 735 607 
攤銷原發行貼現102 197 303 584 
債務發行成本攤銷871 708 2,156 2,112 
權益法投資調整，淨額568 — 617 — 
應收票據信用損失費用(193)— 1,002 — 
歸因於普通股股東的歸一化AFFO59,762 57,846 177,951 165,149 
權益法投資資本支出(105)— (315)— 
權益法投資收到的費用不予退還156 — 330 — 
非現金股票薪酬457 477 2,772 2,955 
歸因於普通股股東的歸一化FAD$60,270 $58,323 $180,738 $168,104 
基本型
加權平均已發行普通股44,661,650 43,505,332 44,641,748 43,187,847 
每股普通股股東應佔NAREIT FFO$1.42 $1.44 $4.22 $4.12 
歸一化每股普通股股東的FFO$1.42 $1.44 $4.23 $4.12 
歸一化每股普通股股東的AFFO$1.34 $1.33 $3.99 $3.82 
稀釋
加權平均已發行普通股44,662,403 43,861,089 44,643,514 43,494,714 
每股普通股股東應佔NAREIT FFO$1.42 $1.42 $4.22 $4.09 
歸一化每股普通股股東的FFO$1.42 $1.42 $4.23 $4.09 
歸一化每股普通股股東的AFFO$1.34 $1.32 $3.99 $3.80 

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目錄
調整後的EBITDA

我們認為調整後的EBITDA是一項重要的補充指標，因為它提供了我們用來評估業績的信息，並作為我們償債能力的指標。我們將經調整EBITDA定義為未計利息、税項、折舊及攤銷前的綜合收益，不包括房地產資產減值及處置收益及某些項目，由於其不常見或不可預測的性質，在將本期經調整EBITDA與以往類似期間進行比較時可能會帶來一些困難。這些項目包括但不限於非房地產資產的減值、資產和負債的收購和處置應佔損益以及以前減記的收回。調整後的EBITDA還包括我們按類似基準列報的未合併權益法投資的比例份額。由於其他公司可能不會使用我們對調整後EBITDA的定義，因此在將我們的調整後EBITDA與其他公司的EBITDA進行比較時應謹慎行事。EBITDA反映GAAP利息支出，其中不包括該期間資本化的金額。

下表將最直接可比的GAAP指標--淨收入與調整後的EBITDA(EBITDA：行情)進行了核對.千美元):

三個月截至9個月
九月三十日，九月三十日，
2020201920202019
淨收入$42,661 $42,755 $148,148 $118,413 
利息支出12,892 14,661 40,589 41,925 
特許經營税、消費税和其他税164 121 553 1,441 
折舊20,836 19,695 62,126 57,206 
NHI在未合併實體EBITDA調整中的份額652 — 652 — 
房地產銷售收益— — (21,007)— 
房地產減值— — — 2,500 
直線應收租金的非現金核銷— — 380 — 
應收票據信用損失費用(193)— 1,002 — 
調整後的EBITDA$77,012 $77,232 $232,443 $221,485 
按合同利率計算的利息支出$10,129 $14,308 $33,701 $40,736 
利率掉期付款，淨額1,778 (410)4,555 (1,006)
本金支付308 590 917 886 
固定收費$12,215 $14,488 $39,173 $40,616 
固定費用覆蓋範圍6.3x5.3x5.9x5.5x

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目錄
項目3.關於市場風險的定量和定性披露

利率風險

截至2020年9月30日，我們面臨着與大約5.38億美元可變利率債務(不包括通過利率掉期合約對衝的4億美元可變利率債務)以及我們的抵押貸款和其他應收票據的利率波動有關的市場風險。我們的循環信貸安排中未使用的部分(截至2020年9月30日為2.62億美元)，如果被動用，則需要支付浮動利率。

利率波動一般不會影響我們未來固定利率債務和應收貸款的收益或現金流，除非該等工具到期或以其他方式終止。然而，利率變化將影響我們固定利率工具的公允價值。相反，可變利率債務和投資利率的變化將改變我們未來的收益和現金流，但不會對這些工具的公允價值產生重大影響。假設與可變利率債務相關的利率上升或下降50個基點，假設截至2020年9月30日的未償還餘額沒有變化，淨利息支出將每年增加或減少約269萬美元，或稀釋後每股普通股0.06美元。

我們在正常業務過程中使用衍生金融工具來降低利率風險。我們不會將衍生金融工具用於投機目的。衍生工具按其公允價值計入簡明綜合資產負債表。我們可能會採取對衝策略來管理未來的市場風險敞口，這取決於對利率環境以及此類策略的成本和風險的分析。

下表列出了有關我們債務的某些信息。(千美元):

2020年9月30日2019年12月31日
天平1
佔總數的百分比
率3
天平1
佔總數的百分比
率3
固定費率：
可轉換優先票據$60,000 3.9 %3.25 %$60,000 4.1 %3.25 %
定向增發定期貸款400,000 26.0 %4.15 %400,000 27.6 %4.15 %
銀行定期貸款--無擔保340,000 22.1 %3.27 %550,000 38.0 %3.36 %
住房抵押貸款2
42,721 2.8 %4.04 %43,376 3.0 %4.04 %
聯邦抵押協會定期貸款95,444 6.2 %3.94 %95,706 6.6 %3.94 %
循環信貸安排--無擔保60,000 3.9 %2.81 %60,000 4.1 %2.81 %
可變費率：
銀行定期貸款--無擔保310,000 20.3 %1.77 %— — %— %
循環信貸安排--無擔保228,000 14.8 %1.35 %240,000 16.6 %2.96 %
$1,536,165 100.0 %2.96 %$1,449,082 100.0 %3.54 %
1與賬面金額不同，因為未攤銷折扣和貸款成本。
2包括10個HUD抵押貸款；利率是加權平均，包括抵押貸款保險費；在2020年9月30日之後償還。
3合計為加權平均費率

上表中的無擔保定期貸款反映了4億美元名義金額利率互換的影響，這些利率互換將於2021年12月到期，有效地將可變利率債務轉換為固定利率債務。這些貸款的利息為倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)加息差，目前為混合102個基點，根據我們基於槓桿的適用保證金的定義。

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目錄
為了強調我們的可轉換優先票據和有擔保抵押債務對利率變化的敏感性，以下摘要顯示了假設截至2020年9月30日類似到期日的合約的市場利率平行變動50個基點，對公允價值(FV)的影響。(千美元):

天平
公允價值1
反映利率變化的FV
固定費率：-50bps+50bps
私募定期貸款--無擔保$400,000 $421,412 $429,421 $413,585 
可轉換優先票據60,000 60,637 60,813 60,463 
房利美貸款95,444 99,202 101,296 97,154 
住房抵押貸款42,721 51,890 55,545 48,555 
1我們固定利率債務的公允價值變化主要是由於利率的整體變化。

截至2020年9月30日，我們的抵押貸款和其他應收票據的公允價值(扣除無風險利率的估計變化)約為319,418,000美元。市場利率每提高50個基點，我們抵押貸款和其他貸款的估計公允價值將減少約9,581,000美元，而這些利率每降低50個基點，其估計公允價值將增加約1,645,000美元。

第4項控制和程序

信息披露控制和程序的評估。截至2020年9月30日，在包括首席執行官(CEO)和首席財務官(CFO)在內的我們管理層的監督和參與下，對管理層披露控制和程序(如1934年《證券交易法》第13a-15(E)和15d-15(E)條所定義)的設計和操作的有效性進行了評估，以確保(I)記錄、處理、彙總我們根據1934年《證券交易法》提交的文件中要求披露的信息。以及(Ii)積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出關於所需披露的決定。管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼良好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證，在評估潛在控制和程序的成本-收益關係時，必須要求管理人員運用其判斷。根據評估，首席執行官和首席財務官得出結論，這些披露控制和程序的設計和操作截至2020年9月30日是有效的。

自評估之日起，我們的內部控制或其他可能對這些控制產生重大影響的因素沒有發生重大變化，包括對重大缺陷和重大弱點採取任何糾正措施。

財務報告內部控制的變化。於截至2020年9月30日止九個月內，管理層評估發現，我們對財務報告的內部控制並無重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
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目錄
第二部分：其他資料

第1項法律訴訟

在正常的業務過程中，我們的醫療設施會受到索賠和訴訟的影響。我們的承租人和借款人已經並有義務繼續賠償我們因設施運營而產生的所有責任，並進一步有義務就影響該等設施背後的房地產的環境或業權問題賠償我們。雖然可能會有針對我們設施的某些所有者和/或承租人的訴訟懸而未決，但管理層相信，所有這些懸而未決的訴訟的最終解決將不會對我們的財務狀況、運營業績或現金流產生實質性的不利影響。

2018年6月，東湖資本管理有限責任公司(East Lake Capital Management LLC)和某些相關實體，包括攝政(Regency)(田納西州、印第安納州和北卡羅來納州的三個輔助生活設施)在德克薩斯州對NHI提起訴訟，要求禁令和聲明性救濟以及未指明的金錢損害賠償。作為迴應，NHI提出了反訴，並提出動議，要求立即任命一名破產管理人，並要求判決前佔有。由於這些索賠和反索賠，2018年12月6日，雙方簽訂了一項協議，導致攝政集團於2018年12月騰出設施。訴訟仍在進行中。

第1A項風險因素。

在截至2020年9月30日的9個月內，除以下所述外，National Health Investors，Inc.截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K第1A項中披露的風險因素沒有發生重大變化。

為了反映新冠肺炎疫情的爆發及其對公眾健康和我們業務的實際和潛在影響，我們在截至2019年12月31日的年報10-K表格1A項中增加了以下未披露的風險因素：

與公共衞生流行病或暴發相關的實際或預期風險，如冠狀病毒(新冠肺炎)，已經並預計將繼續對我們的業務和運營業績產生實質性的不利影響。

冠狀病毒(新冠肺炎)已造成負面影響，預計將繼續對我們物業運營商和本公司的業務和經營業績產生負面影響。我們酒店運營商的收入受入住率的影響很大。房屋入住率已經並可能繼續受到新冠肺炎的不利影響。據報道，新冠肺炎對老年人來説是最危險的，而且死亡率隨着年齡的增長而增加。如果新冠肺炎或其他突發公共衞生事件導致居民提前遷出，我們的運營商因隔離或其他原因推遲接收新居民，或者潛在居住者決定推遲搬到老年住房設施，我們酒店的入住率可能會大幅下降。入住率的下降或成本的增加可能會對運營商履行其對我們的財務和其他合同義務(包括支付租金)的能力以及我們的經營業績產生實質性的不利影響。此外，我們的運營商為解決新冠肺炎問題而採取的行動預計將大幅增加他們的運營成本，包括與加強健康和安全預防措施相關的成本，以及其他措施，這可能會對我們的運營商履行其對我們的財務和其他合同義務(包括支付租金)的能力產生實質性的不利影響。聯邦、州和地方政府已經實施或宣佈了與新冠肺炎有關的援助計劃，這些計劃已經受益或未來可能使我們的某些運營商受益，但這種政府援助可能不足以抵消我們運營商業務下滑的影響。在某些情況下，我們可能需要註銷未付的租金。, 由於租金無法收回而產生租賃會計費用，和/或重組我們運營商的長期租金義務，並且可能無法按照目前對我們有利的條款來實現這一點。此外，我們設施中的感染可能導致訴訟費用的實質性增加，我們的運營商，或者可能是我們，可能要對此負責。

新冠肺炎還在全球範圍內造成並可能繼續造成嚴重的經濟、市場和其他方面的混亂。我們不能保證銀行貸款、資本和其他金融市場的狀況不會因疫情而繼續惡化，也不能保證我們獲得資本和其他資金來源的渠道不會受到限制，這可能會對未來借款、續訂或再融資的可用性和條款產生不利影響。這種未來的限制可能會增加我們的借貸成本，這將使獲得額外融資或為現有債務和承諾再融資變得更加困難或成本更高。

新冠肺炎對我們的經營業績、流動性和財務狀況的影響可能會對我們按預期水平或根本不派發股息的能力產生不利影響。所有股息由董事會根據馬裏蘭州法律自行決定，並取決於我們的收益、財務狀況、可供我們使用的債務和股權資本、我們對
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目錄
未來的資本要求和經營業績、我們財務和其他合同安排中的限制性契約、我們REIT資格的維持、馬裏蘭州法律的限制以及董事會可能不時認為相關的其他因素。我們的董事會將繼續持續評估我們的股息率，因為新冠肺炎和相關的市場狀況以及我們的財務狀況繼續發展。

如果這些事態繼續發展或惡化，很可能會對我們的業務和經營業績產生實質性的不利影響。新冠肺炎可能在多大程度上影響我們的業務和經營結果，將取決於未來的事態發展，這些事態發展高度不確定，無法有把握地預測，包括疫情的持續時間和範圍，可能出現的有關新冠肺炎嚴重程度的新信息，以及採取的遏制新冠肺炎或處理其影響的行動等。
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目錄
第六項展品

證物編號：描述
3.1公司章程(通過引用表格S-11註冊説明書第33-41863號附件3.1併入，根據S-T規則第105條不要求提交紙質超鏈接)
3.2
修訂公司章程 (引用本公司2009年3月21日提交的最終委託書附件A)
3.3
2014年5月2日股東通過的公司章程修正案 (引用本公司2014年8月4日提交的10-Q表格的附件3.3)
3.4
重述附例(引用本公司2013年2月15日提交的10-K表格的附件3.3)
3.5
2014年2月14日重新修訂附例的第1號修正案 (引用本公司2014年2月14日提交的10-K表格的附件3.3)
3.6
2020年5月6日股東通過的公司章程修正案(引用本公司2020年8月10日提交的10-Q表格的附件3.6)
4.1
普通股證書格式(參照附件39併入S-11註冊表第33-41863號，f根據S-T法規第105條，紙質超鏈接中不需要ILED)
4.2
由National Health Investors，Inc.和紐約梅隆銀行信託公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)作為受託人簽訂的契約，日期為2014年3月25日 (引用本公司2014年3月31日提交的8-K表格的附件4.1)
4.3
第一補充契約，日期為2014年3月25日，由National Health Investors，Inc.和紐約梅隆銀行信託公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)作為受託人，日期為2014年3月25日 (通過引用本公司20143年3月31日提交的8-K表格的附件4.2併入)
31.1
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的《美國法典》第18編第1350條對首席執行官的證明(謹此提交)
31.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第302節通過的《美國法典第18編第1350條》(18U.S.C.Section1350)頒發的首席財務官主要證書(根據《2002年薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第302節通過)(謹此提交)
32
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節通過的《美國法典》第18編第1350條對首席執行官和首席財務官的認證(謹此提交)
101.INS
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101.SCH內聯XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.LAB內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
101.DEF內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
104封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)

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目錄
簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名人代表其簽署。

 美國國家健康投資者公司(National Health Investors，Inc.)
 (註冊人)
 
 
日期：2020年11月9日/s/D.埃裏克·門德爾鬆(Eric Mendelsohn)
 D.埃裏克·門德爾鬆
 總裁兼首席執行官
 (妥為授權的人員)
 
 
 
日期：2020年11月9日/s/約翰·L·斯佩德
 約翰·L·斯佩德
 首席財務官
 (首席財務官)

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