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NonSegmentMember2020-01-012020-09-300000845877美國-公認會計準則:材料對帳項目成員2020-01-012020-09-300000845877US-GAAP:運營細分市場成員年度股東大會:FarmRanchMember2019-01-012019-09-300000845877US-GAAP:運營細分市場成員年度股東大會:美國農業部擔保會員2019-01-012019-09-300000845877US-GAAP:運營細分市場成員年度股東大會:鄉村公用事業會員2019-01-012019-09-300000845877年度股東大會:InstitutionalCreditMemberMemberUS-GAAP:運營細分市場成員2019-01-012019-09-300000845877US-GAAP:Corporation NonSegmentMember2019-01-012019-09-300000845877美國-公認會計準則:材料對帳項目成員2019-01-012019-09-30 根據2020年11月9日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的文件
| | | | | | | | | | | | | | |
美國 |
證券交易委員會 |
華盛頓特區20549 |
形式10-Q |
依據第13或15(D)條提交的季度報告
1934年“證券交易法”
關於截至的季度期間2020年9月30日
佣金檔案編號001-14951
| | |
聯邦農業抵押貸款公司 |
(章程中規定的註冊人的確切姓名) |
| | | | | | | | | | | |
聯邦特許樂器 中的美國 | | 52-1578738 |
(州或其他司法管轄區) 公司或組織) | | (税務局僱主識別號碼) |
| | |
西北部K街1999號,4樓,
| | |
華盛頓, | 直流 | | 20006 |
(主要行政機關地址) | | (郵政編碼) |
| | | | | |
(202) | 872-7700 |
(註冊人電話號碼,包括區號) |
根據該法第12(B)條登記的證券:
| | | | | | | | | | | | | | |
每一類的名稱 | | 商品代號 | | 註冊的交易所 |
A類有表決權普通股 | | AGM.A | | 紐約證券交易所 |
C類無投票權普通股 | | 年度股東大會 | | 紐約證券交易所 |
6.000%固定利率至浮動利率的非累積優先股,C系列 | | AGM.PRC | | 紐約證券交易所 |
5.700%非累積優先股,D系列 | | AGM.PRD | | 紐約證券交易所 |
5.750%非累積優先股,E系列 | | AGM.PRE | | 紐約證券交易所 |
5.250%非累積優先股,F系列 | | AGM.PRF | | 紐約證券交易所 |
根據該法第12(G)條登記的證券:B類有投票權普通股
根據證券法第405條的規定,用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。
是o*x
用複選標記表示註冊人是否不需要根據法案的第13節或第15(D)節提交報告。
是o*x
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(D)條要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
是*☐*
用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個互動數據文件。
是 ☒*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的申報公司,還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小的申報公司”和“新興成長型公司”的定義。(勾選一項):
| | | | | | | | | | | |
大型加速濾波器 | ☒ | 加速文件管理器 | ☐ |
非加速文件管理器 | ☐ | 小型報表公司 | ☐ |
| | 新興成長型公司 | ☐ |
如果是新興成長型公司,請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。 ☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。
是☐*☒
截至2020年11月2日,註冊人有未完成的1,030,780A類有投票權普通股,500,301購買B類有投票權普通股,以及9,204,911C類無投票權普通股。
目錄
| | | | | | | | |
| | |
第一部分 | 4 |
第1項 | 財務報表 | 4 |
| 合併資產負債表 | 4 |
| 合併運營報表 | 5 |
| 綜合全面收益表 | 6 |
| 合併權益表 | 7 |
| 合併現金流量表 | 9 |
| 合併財務報表附註 | 10 |
第二項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 63 |
| 前瞻性陳述 | 63 |
| 概述 | 64 |
| 非GAAP指標的使用 | 70 |
| 運營結果 | 72 |
| 展望 | 89 |
| 資產負債表回顧 | 95 |
| 風險管理 | 96 |
| 流動性與資本資源 | 114 |
| 監管事項 | 115 |
| 其他事項 | 116 |
| 補充資料 | 117 |
項目3. | 關於市場風險的定量和定性披露 | 122 |
項目4. | 管制和程序 | 122 |
第二部分 | 123 |
第1項 | 法律程序 | 123 |
第1A項 | 危險因素 | 123 |
第二項。 | 未登記的股權證券銷售和收益的使用 | 125 |
項目3. | 高級證券違約 | 125 |
項目4. | 礦場安全資料披露 | 125 |
第五項。 | 其他資料 | 125 |
第6項 | 陳列品 | 126 |
簽名 | | 127 |
第一部分
第1項財務報表
聯邦農業抵押貸款公司及其子公司
綜合資產負債表
(未經審計)
| | | | | | | | | | | |
| 自.起 |
| 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| (千) |
資產: | | | |
現金和現金等價物 | $ | 910,592 | | | $ | 604,381 | |
投資證券: | | | |
可供出售,按公允價值計算(攤餘成本為#美元)3,522,674及$2,961,430,分別) | 3,532,190 | | | 2,959,843 | |
持有至到期,按攤銷成本計算 | 45,032 | | | 45,032 | |
總投資證券 | 3,577,222 | | | 3,004,875 | |
Farmer Mac擔保證券: | | | |
可供出售,按公允價值計算(攤餘成本為#美元)7,150,606及$7,016,971,分別) | 7,511,638 | | | 7,143,025 | |
持有至到期,按攤銷成本計算 | 1,200,570 | | | 1,447,451 | |
Farmer Mac擔保證券總額 | 8,712,208 | | | 8,590,476 | |
美國農業部證券: | | | |
按公允價值交易 | 6,830 | | | 8,913 | |
持有至到期,按攤銷成本計算 | 2,410,848 | | | 2,232,160 | |
美國農業部證券總額 | 2,417,678 | | | 2,241,073 | |
貸款: | | | |
持有以較低成本或公允價值出售的貸款 | 20,000 | | | — | |
為投資而持有的貸款,攤銷成本 | 6,825,061 | | | 5,390,977 | |
為投資合併信託而持有的貸款,攤銷成本 | 1,276,407 | | | 1,600,917 | |
損失撥備 | (15,821) | | | (10,454) | |
貸款總額,扣除津貼後的淨額 | 8,105,647 | | | 6,981,440 | |
| | | |
按公允價值計算的金融衍生品 | 12,837 | | | 10,519 | |
應收利息(包括#美元11,525及$20,568分別與合併信託有關) | 153,170 | | | 199,195 | |
應收擔保和承諾費 | 36,664 | | | 38,442 | |
遞延税項資產,淨額 | 29,288 | | | 16,510 | |
預付費用和其他資產 | 43,531 | | | 22,463 | |
總資產 | $ | 23,998,837 | | | $ | 21,709,374 | |
| | | |
負債和股權: | | | |
負債: | | | |
| | | |
| | | |
應付票據 | 21,589,285 | | | 19,098,648 | |
第三方持有的合併信託的債務證券 | 1,292,416 | | | 1,616,504 | |
按公允價值計算的金融衍生品 | 37,357 | | | 27,042 | |
應計應付利息(包括#美元9,353及$18,018分別與合併信託有關) | 92,648 | | | 106,959 | |
保證和承諾義務 | 35,140 | | | 36,700 | |
應付賬款和應計費用 | 18,078 | | | 22,081 | |
| | | |
損失準備金 | 3,568 | | | 2,164 | |
負債共計 | 23,068,492 | | | 20,910,098 | |
承付款和或有事項(附註6) | | | |
權益: | | | |
優先股: | | | |
A系列,面值$25每股,2,400,000截至2019年12月31日授權、發行和發行的股票(贖回價值$60,000,000) | — | | | 58,333 | |
*C系列,票面價值$25每股,3,000,000授權、發行和發行的股份 | 73,382 | | | 73,382 | |
D系列,面值$25每股,4,000,000授權、發行和發行的股份 | 96,659 | | | 96,659 | |
E系列,票面價值$25每股,3,180,000授權、發行和發行的股份 | 77,003 | | | — | |
F系列,面值$25每股,4,800,000授權、發行和發行的股份 | 116,160 | | | — | |
普通股: | | | |
A類投票,$1票面價值,沒有最大授權,1,030,780已發行股票 | 1,031 | | | 1,031 | |
B類投票,$1票面價值,沒有最大授權,500,301已發行股票 | 500 | | | 500 | |
C類非投票權,$1票面價值,沒有最大授權,9,204,724股票和9,180,744分別發行流通股 | 9,205 | | | 9,181 | |
額外實收資本 | 121,525 | | | 119,304 | |
累計其他綜合虧損,税後淨額 | (53,837) | | | (16,161) | |
留存收益 | 488,717 | | | 457,047 | |
總股本 | 930,345 | | | 799,276 | |
負債和權益總額 | $ | 23,998,837 | | | $ | 21,709,374 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
聯邦農業抵押貸款公司及其子公司
合併業務報表
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | 在結束的9個月裏 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| (以千為單位,每股金額除外) |
利息收入: | | | | | | | |
投資和現金等價物 | $ | 7,096 | | | $ | 22,855 | | | $ | 35,236 | | | $ | 61,718 | |
Farmer Mac擔保證券和美國農業部證券 | 45,335 | | | 81,649 | | | 178,644 | | | 252,629 | |
貸款 | 56,204 | | | 56,992 | | | 172,230 | | | 167,792 | |
利息收入總額 | 108,635 | | | 161,496 | | | 386,110 | | | 482,139 | |
利息支出總額 | 63,974 | | | 121,384 | | | 251,789 | | | 358,374 | |
淨利息收入 | 44,661 | | | 40,112 | | | 134,321 | | | 123,765 | |
損失準備金 | (653) | | | (760) | | | (4,542) | | | (1,074) | |
計提虧損準備後的淨利息收入 | 44,008 | | | 39,352 | | | 129,779 | | | 122,691 | |
非利息收入/(支出): | | | | | | | |
擔保費和承諾費 | 3,159 | | | 3,349 | | | 9,495 | | | 10,265 | |
金融衍生品(虧損)/收益 | (564) | | | (7,360) | | | (3,339) | | | 1,193 | |
證券交易(虧損)/收益 | (258) | | | 49 | | | (173) | | | 154 | |
| | | | | | | |
出售自有房地產的收益 | — | | | — | | | 485 | | | — | |
(撥備)/釋放損失準備金 | (547) | | | 137 | | | (540) | | | 424 | |
其他收入 | 594 | | | 530 | | | 2,639 | | | 1,378 | |
非利息收入/(費用) | 2,384 | | | (3,295) | | | 8,567 | | | 13,414 | |
業務費用: | | | | | | | |
薪酬和員工福利 | 8,791 | | | 7,654 | | | 27,005 | | | 22,030 | |
一般和行政 | 5,044 | | | 5,253 | | | 15,702 | | | 14,538 | |
監管費用 | 725 | | | 688 | | | 2,175 | | | 2,063 | |
房地產自有經營成本,淨額 | — | | | — | | | — | | | 64 | |
運營費用 | 14,560 | | | 13,595 | | | 44,882 | | | 38,695 | |
所得税前收入 | 31,832 | | | 22,462 | | | 93,464 | | | 97,410 | |
所得税費用 | 6,340 | | | 4,629 | | | 19,516 | | | 20,362 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
淨收入 | 25,492 | | | 17,833 | | | 73,948 | | | 77,048 | |
優先股股息 | (5,166) | | | (3,427) | | | (12,536) | | | (10,508) | |
優先股報廢損失 | (1,667) | | | — | | | (1,667) | | | (1,956) | |
普通股股東應佔淨收益 | $ | 18,659 | | | $ | 14,406 | | | $ | 59,745 | | | $ | 64,584 | |
| | | | | | | |
普通股每股收益: | | | | | | | |
普通股基本每股收益 | $ | 1.74 | | | $ | 1.34 | | | $ | 5.57 | | | $ | 6.04 | |
稀釋後每股普通股收益 | $ | 1.73 | | | $ | 1.33 | | | $ | 5.54 | | | $ | 5.99 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
聯邦農業抵押貸款公司及其子公司
綜合全面收益表
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | 在結束的9個月裏 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| | | | | (千) |
淨收入 | $ | 25,492 | | | $ | 17,833 | | | $ | 73,948 | | | $ | 77,048 | |
税前其他綜合收益/(虧損): | | | | | | | |
可供出售證券的未實現淨收益/(虧損) | 47,235 | | | (24,925) | | | (9,554) | | | (50,272) | |
持有至到期證券的淨變動 | (2,523) | | | (6,543) | | | (10,707) | | | (13,406) | |
現金流套期保值未實現淨收益/(虧損) | 2,959 | | | (6,736) | | | (27,429) | | | (22,373) | |
税前其他綜合收益/(虧損) | 47,671 | | | (38,204) | | | (47,690) | | | (86,051) | |
所得税(費用)/與其他綜合收益/(虧損)相關的福利 | (10,011) | | | 8,023 | | | 10,014 | | | 18,071 | |
其他綜合收益/(虧損)税後淨額 | 37,660 | | | (30,181) | | | (37,676) | | | (67,980) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
綜合收益/(虧損) | $ | 63,152 | | | $ | (12,348) | | | $ | 36,272 | | | $ | 9,068 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
聯邦農業抵押貸款公司及其子公司
合併權益表
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 累積 | | | | |
| | | | | | | | | 附加 | | 其他 | | | | |
| 優先股 | | 普通股 | | 實繳 | | 綜合 | | 留用 | | 總計 |
| 股份 | | 金額 | | 股份 | | 金額 | | 資本 | | 收入/(虧損) | | 收益 | | 權益 |
| (千) |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年12月31日的餘額 | 9,400 | | | $ | 228,374 | | | 10,712 | | | $ | 10,712 | | | $ | 119,304 | | | $ | (16,161) | | | $ | 457,047 | | | $ | 799,276 | |
採用現行預期信用損失標準的累積效果調整 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,099) | | | (2,099) | |
截至2020年1月1日的餘額 | 9,400 | | | $ | 228,374 | | | 10,712 | | | $ | 10,712 | | | $ | 119,304 | | | $ | (16,161) | | | $ | 454,948 | | | $ | 797,177 | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 12,830 | | | 12,830 | |
其他綜合虧損,税後淨額 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (105,276) | | | — | | | (105,276) | |
現金股息: | | | | | | | | | | | | | | | |
優先股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,431) | | | (3,431) | |
普通股(現金股息#美元0.80每股) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (8,571) | | | (8,571) | |
發行C類普通股 | — | | | — | | | 15 | | | 15 | | | 19 | | | — | | | — | | | 34 | |
回購C類普通股 | — | | | — | | | (4) | | | (4) | | | — | | | — | | | (231) | | | (235) | |
股票薪酬成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,293 | | | — | | | | | 1,293 | |
其他股票獎勵活動 | — | | | — | | | — | | | — | | | (204) | | | — | | | — | | | (204) | |
截至2020年3月31日的餘額 | 9,400 | | | $ | 228,374 | | | 10,723 | | | $ | 10,723 | | | $ | 120,412 | | | $ | (121,437) | | | $ | 455,545 | | | $ | 693,617 | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 35,626 | | | 35,626 | |
其他綜合收益,扣除税後的淨額 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 29,940 | | | — | | | 29,940 | |
現金股息: | | | | | | | | | | | | | | | |
優先股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,939) | | | (3,939) | |
普通股(現金股息#美元0.80每股) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (8,585) | | | (8,585) | |
發行E系列優先股 | 3,180 | | | 77,003 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 77,003 | |
發行C類普通股 | — | | | — | | | 10 | | | 10 | | | 17 | | | — | | | — | | | 27 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
股票薪酬成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | 719 | | | — | | | — | | | 719 | |
其他股票獎勵活動 | — | | | — | | | — | | | — | | | (292) | | | — | | | — | | | (292) | |
截至2020年6月30日的餘額 | 12,580 | | | $ | 305,377 | | | 10,733 | | | $ | 10,733 | | | $ | 120,856 | | | $ | (91,497) | | | $ | 478,647 | | | $ | 824,116 | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 25,492 | | | 25,492 | |
其他綜合收益,扣除税後的淨額 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 37,660 | | | — | | | 37,660 | |
現金股息: | | | | | | | | | | | | | | | |
優先股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (5,166) | | | (5,166) | |
普通股(現金股息#美元0.80每股) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (8,589) | | | (8,589) | |
發行F系列優先股 | 4,800 | | | 116,160 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 116,160 | |
贖回A系列優先股 | (2,400) | | | (58,333) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (58,333) | |
優先股報廢損失 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,667) | | | (1,667) | |
發行C類普通股 | — | | | — | | | 3 | | | 3 | | | 8 | | | — | | | — | | | 11 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
股票薪酬成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | 753 | | | — | | | — | | | 753 | |
其他股票獎勵活動 | — | | | — | | | — | | | — | | | (92) | | | — | | | — | | | (92) | |
截至2020年9月30日的餘額 | 14,980 | | | $ | 363,204 | | | 10,736 | | | $ | 10,736 | | | $ | 121,525 | | | $ | (53,837) | | | $ | 488,717 | | | $ | 930,345 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 累積 | | | | |
| | | | | | | | | 附加 | | 其他 | | | | |
| 優先股 | | 普通股 | | 實繳 | | 綜合 | | 留用 | | 總計 |
| 股份 | | 金額 | | 股份 | | 金額 | | 資本 | | 收入/(虧損) | | 收益 | | 權益 |
| (千) |
截至2018年12月31日的餘額 | 8,400 | | | $ | 204,759 | | | 10,669 | | | $ | 10,669 | | | $ | 118,822 | | | $ | 24,956 | | | $ | 393,351 | | | $ | 752,557 | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 25,170 | | | 25,170 | |
其他綜合虧損,税後淨額 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,702) | | | — | | | (3,702) | |
現金股息: | | | | | | | | | | | | | | | |
優先股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,296) | | | (3,296) | |
普通股(現金股息#美元0.70每股) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (7,470) | | | (7,470) | |
發行C類普通股 | — | | | — | | | 20 | | | 20 | | | 3 | | | — | | | — | | | 23 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
股票薪酬成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | 724 | | | — | | | — | | | 724 | |
其他股票獎勵活動 | — | | | — | | | — | | | — | | | (708) | | | — | | | — | | | (708) | |
截至2019年3月31日的餘額 | 8,400 | | | $ | 204,759 | | | 10,689 | | | $ | 10,689 | | | $ | 118,841 | | | $ | 21,254 | | | $ | 407,755 | | | $ | 763,298 | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 34,045 | | | 34,045 | |
其他綜合虧損,税後淨額 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (34,097) | | | — | | | (34,097) | |
現金股息: | | | | | | | | | | | | | | | |
優先股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,785) | | | (3,785) | |
普通股(現金股息#美元0.70每股) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (7,490) | | | (7,490) | |
發行D系列優先股 | 4,000 | | | 96,659 | | | | | | | — | | | — | | | — | | | 96,659 | |
贖回B系列優先股 | (3,000) | | | (73,044) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (73,044) | |
優先股報廢損失 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,956) | | | (1,956) | |
發行C類普通股 | — | | | — | | | 11 | | | 11 | | | 3 | | | — | | | — | | | 14 | |
股票薪酬成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | 533 | | | — | | | — | | | 533 | |
其他股票獎勵活動 | — | | | — | | | — | | | — | | | (435) | | | — | | | — | | | (435) | |
截至2019年6月30日的餘額 | 9,400 | | | $ | 228,374 | | | 10,700 | | | $ | 10,700 | | | $ | 118,942 | | | $ | (12,843) | | | $ | 428,569 | | | $ | 773,742 | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 17,833 | | | 17,833 | |
其他綜合虧損,税後淨額 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (30,181) | | | — | | | (30,181) | |
現金股息: | | | | | | | | | | | | | | | |
優先股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,427) | | | (3,427) | |
普通股(現金股息#美元0.70每股) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (7,496) | | | (7,496) | |
發行C類普通股 | — | | | — | | | 10 | | | 10 | | | 19 | | | — | | | — | | | 29 | |
股票薪酬成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | 407 | | | — | | | — | | | 407 | |
其他股票獎勵活動 | — | | | — | | | — | | | — | | | (648) | | | — | | | — | | | (648) | |
截至2019年9月30日的餘額 | 9,400 | | | $ | 228,374 | | | 10,710 | | | $ | 10,710 | | | $ | 118,720 | | | $ | (43,024) | | | $ | 435,479 | | | $ | 750,259 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
聯邦農業抵押貸款公司及其子公司
綜合現金流量表
(未經審計)
| | | | | | | | | | | |
| 在結束的9個月裏 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| (單位:萬人) |
來自經營活動的現金流: | | | |
淨收入 | $ | 73,948 | | | $ | 77,048 | |
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整: | | | |
貸款、投資、Farmer Mac擔保證券和美國農業部證券的遞延收益、溢價和折扣的淨攤銷 | 3,800 | | | (8,032) | |
債務溢價、折價和發行成本的攤銷 | 18,502 | | | 37,794 | |
交易證券、套期保值資產和金融衍生品的公允價值淨變化 | (342,380) | | | (326,537) | |
出售自有房地產的收益 | (485) | | | — | |
損失準備金總額 | 5,083 | | | 650 | |
與股票獎勵相關的超額税收優惠 | (421) | | | 442 | |
遞延所得税 | (2,763) | | | 637 | |
| | | |
基於股票的薪酬費用 | 2,765 | | | 1,664 | |
購買持有以供出售的貸款 | (59,150) | | | — | |
出售所持待售貸款的收益 | 15,000 | | | — | |
償還持有待售貸款的收益 | 54,661 | | | 44,857 | |
淨變化: | | | |
應收利息 | 44,706 | | | 21,395 | |
應收擔保和承諾費 | 218 | | | (4) | |
其他資產 | (20,169) | | | 1,875 | |
應計應付利息 | (14,311) | | | 7,597 | |
其他負債 | (4,412) | | | 2,538 | |
經營活動中使用的現金淨額 | (225,408) | | | (138,076) | |
投資活動的現金流量: | | | |
購買可供出售的投資證券 | (2,177,560) | | | (1,871,957) | |
| | | |
購買Farmer Mac擔保證券和美國農業部證券 | (1,798,028) | | | (2,167,801) | |
購買為投資而持有的貸款 | (2,245,958) | | | (1,528,789) | |
購買違約貸款 | (6,272) | | | (469) | |
償還可供出售的投資證券所得款項 | 1,612,075 | | | 991,423 | |
償還Farmer Mac擔保證券和美國農業部證券的收益 | 1,725,500 | | | 1,746,948 | |
償還為投資而持有的貸款所得收益 | 1,272,603 | | | 568,280 | |
| | | |
出售Farmer Mac擔保證券的收益 | 64,612 | | | 199,396 | |
出售自有房地產所得收益 | 2,191 | | | — | |
投資活動所用現金淨額 | (1,550,837) | | | (2,062,969) | |
籌資活動的現金流量: | | | |
發行貼現票據所得款項 | 51,936,788 | | | 47,036,038 | |
發行中期票據所得款項 | 10,561,149 | | | 7,632,425 | |
贖回貼現票據的付款 | (51,785,666) | | | (46,502,105) | |
贖回中期票據的付款 | (8,293,765) | | | (5,646,107) | |
| | | |
就合併信託的債務證券向第三方付款 | (431,093) | | | (143,491) | |
普通股發行收益 | 44 | | | 25 | |
| | | |
優先股的報廢 | (60,000) | | | (75,000) | |
優先股發行收益,扣除股票發行成本 | 193,163 | | | 96,659 | |
與股票獎勵相關的税款支付 | (560) | | | (1,750) | |
購買普通股 | (235) | | | — | |
普通股和優先股支付的股息 | (37,369) | | | (32,964) | |
融資活動提供的現金淨額 | 2,082,456 | | | 2,363,730 | |
現金和現金等價物淨變化 | 306,211 | | | 162,685 | |
期初現金及現金等價物 | 604,381 | | | 425,256 | |
期末現金和現金等價物 | $ | 910,592 | | | $ | 587,941 | |
非現金活動: | | | |
| | | |
作為Farmer Mac擔保證券獲得並證券化的貸款 | 64,612 | | | 199,396 | |
將Farmer Mac擔保證券從資產負債表外併入為投資於合併信託而持有的貸款,以及合併為第三方持有的合併信託的債務證券 | 64,612 | | | 141,543 | |
將違約貸款從為投資合併信託而持有的貸款重新分類為為投資而持有的貸款 | 42,393 | | | 5,392 | |
將為出售而持有的貸款重新分類為為投資而持有的貸款 | 24,150 | | | — | |
資本化利息 | 937 | | | — | |
| | | |
購買已交易但尚未結算的證券 | — | | | 8,680 | |
*附註是這些合併財務報表的組成部分。
聯邦農業抵押貸款公司及其子公司
合併財務報表附註
1.重要會計政策摘要
聯邦農業抵押貸款公司(“Farmer Mac”)及其子公司的中期未經審計綜合財務報表是根據美國證券交易委員會(“SEC”)的規則和規定編制的。該等中期未經審核綜合財務報表反映管理層認為為公允呈報Farmer Mac及其附屬公司於所呈列中期的財務狀況、經營業績及現金流量所需的所有正常及經常性調整。在證交會規則和法規允許的情況下,通常包括在年度合併財務報表中的某些信息和腳註披露已被省略。本報告中呈現的2019年12月31日合併資產負債表來源於Farmer Mac經審計的2019年合併財務報表。管理層相信,該等披露足以公平地列報截至日期及列報期間的綜合財務報表。這些中期未經審計的合併財務報表應與Farmer Mac及其子公司的2019年合併財務報表一起閲讀,該報表包含在Farmer Mac截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中,該報告於2020年2月25日提交給SEC。中期業績不一定代表本財年的預期業績。以下是Farmer Mac的重要會計政策,其中包含截至2020年9月30日的三個月和九個月的最新信息。
鞏固原則
合併財務報表包括Farmer Mac和其二Farmer Mac II LLC的主要業務包括:(1)Farmer Mac Mortgage Securities Corporation(“FMMSC”),其主要業務是協助購買和發行Farmer Mac擔保證券;(2)Farmer Mac II LLC,其主要活動是運營幾乎所有與美國農業部擔保業務相關的業務-主要是收購美國農業部證券。合併財務報表還包括可變利息實體(“VIE”)的賬户,Farmer Mac確定自己為該實體的主要受益人。
下表按業務分類提供了有關VIE合併的詳細信息:
表1.1
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可變利益主體的合併 |
| 截至2020年9月30日 |
| 農場和牧場 | | 美國農業部擔保 | | | | | | 公司 | | 總計 |
| (千) |
資產負債表內: | | | | | | | | | | | |
綜合VIE: | | | | | | | | | | | |
為投資合併信託而持有的貸款,攤銷成本 | $ | 1,276,407 | | | $ | — | | | | | | | $ | — | | | $ | 1,276,407 | |
第三方持有的合併信託的債務證券(1) | 1,292,416 | | | — | | | | | | | — | | | 1,292,416 | |
第一批未合併的VIE: | | | | | | | | | | | |
*Farmer Mac擔保證券: | | | | | | | | | | | |
*(2) | — | | | 36,505 | | | | | | | — | | | 36,505 | |
*降低了最大虧損敞口(3) | — | | | 36,414 | | | | | | | — | | | 36,414 | |
路透投資證券: | | | | | | | | | | | |
*(4) | — | | | — | | | | | | | 1,835,688 | | | 1,835,688 | |
*(3) (4) | — | | | — | | | | | | | 1,829,604 | | | 1,829,604 | |
表外: | | | | | | | | | | | |
*未合併的VIE: | | | | | | | | | | | |
*Farmer Mac擔保證券: | | | | | | | | | | | |
*降低了最大虧損敞口(3) (5) | 85,767 | | | 310,682 | | | | | | | — | | | 396,449 | |
(1)包括借款人匯款#美元16.0百萬截至2020年9月30日,借款人匯款尚未轉給第三方投資者。
(2)包括$0.1與美國農業部擔保業務相關的數百萬未攤銷保費和折扣以及公允價值調整。
(3)Farmer Mac使用未償還的本金餘額和未償還的投資證券面值來代表最大的損失敞口。
(4)包括拍賣利率憑證、資產支持證券和政府支持的企業(“GSE”)擔保的抵押貸款支持證券。
(5)Farm&Ranch業務線下的金額與未合併信託有關,Farmer Mac確定,由於與非關聯方分享權力,它不是主要受益人。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可變利益主體的合併 |
| 截至2019年12月31日 |
| 農場和牧場 | | 美國農業部擔保 | | | | | | 公司 | | 總計 |
| (千) |
資產負債表內: | | | | | | | | | | | |
綜合VIE: | | | | | | | | | | | |
為投資合併信託而持有的貸款,攤銷成本 | $ | 1,600,917 | | | $ | — | | | | | | | $ | — | | | $ | 1,600,917 | |
第三方持有的合併信託的債務證券(1) | 1,616,504 | | | — | | | | | | | — | | | 1,616,504 | |
第一批未合併的VIE: | | | | | | | | | | | |
*Farmer Mac擔保證券: | | | | | | | | | | | |
*(2) | — | | | 32,041 | | | | | | | — | | | 32,041 | |
*降低了最大虧損敞口(3) | — | | | 31,887 | | | | | | | — | | | 31,887 | |
路透投資證券: | | | | | | | | | | | |
*(4) | — | | | — | | | | | | | 1,117,203 | | | 1,117,203 | |
*(3) (4) | — | | | — | | | | | | | 1,120,765 | | | 1,120,765 | |
表外: | | | | | | | | | | | |
*未合併的VIE: | | | | | | | | | | | |
*Farmer Mac擔保證券: | | | | | | | | | | | |
*降低了最大虧損敞口(3) (5) | 107,322 | | | 389,216 | | | | | | | — | | | 496,538 | |
(1)包括借款人匯款#美元15.6百萬截至2019年12月31日,借款人匯款尚未轉給第三方投資者。
(2)包括$0.2與美國農業部擔保業務相關的數百萬未攤銷保費和折扣以及公允價值調整。
(3)Farmer Mac使用未償還的本金餘額和未償還的投資證券面值來代表最大的損失敞口。
(4)包括拍賣利率憑證、資產支持證券和政府支持的企業(“GSE”)擔保的抵押貸款支持證券。
(5)Farm&Ranch業務線下的金額與未合併信託有關,Farmer Mac確定,由於與非關聯方分享權力,它不是主要受益人。
(a)普通股每股收益
普通股基本每股收益(EPS)是基於每日已發行普通股的加權平均數,稀釋後的每股普通股收益是基於每日已發行普通股的加權平均數,經調整後包括所有潛在的稀釋性股票增值權(“SARS”)和未歸屬的限制性股票獎勵。 以下時間表對截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的基本每股收益和稀釋每股收益進行了核對:
表1.2
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| 網 收入 | | 加權平均股價 | | 每件美元 分享 | | 網 收入 | | 加權平均股價 | | 每件美元 分享 |
| (單位:萬元,不包括每股淨額) |
基本每股收益 | | | | | | | | | | | |
普通股股東應佔淨收益 | $ | 18,659 | | | 10,734 | | | $ | 1.74 | | | $ | 14,406 | | | 10,706 | | | $ | 1.34 | |
稀釋證券的影響(1) | | | | | | | | | | | |
非典與限制性股票 | — | | | 51 | | | (0.01) | | | — | | | 70 | | | (0.01) | |
稀釋每股收益 | $ | 18,659 | | | 10,785 | | | $ | 1.73 | | | $ | 14,406 | | | 10,776 | | | $ | 1.33 | |
(1)截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月,SARS和限制性股票66,445和26,768分別屬於未清償股票,但不包括在普通股稀釋後每股收益的計算中,因為它們是反稀釋的。截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月,未歸屬限制性股票的或有股份12,680和8,414由於業績條件尚未滿足,這兩家公司均未償還,但未計入普通股稀釋後每股收益的計算中。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在結束的9個月裏 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| 網 收入 | | 加權平均股價 | | 每件美元 分享 | | 網 收入 | | 加權平均股價 | | 每件美元 分享 |
| (單位:萬元,不包括每股淨額) |
基本每股收益 | | | | | | | | | | | |
普通股股東應佔淨收益 | $ | 59,745 | | | 10,725 | | | $ | 5.57 | | | $ | 64,584 | | | 10,691 | | | $ | 6.04 | |
稀釋證券的影響(1) | | | | | | | | | | | |
非典與限制性股票 | — | | | 56 | | | (0.03) | | | — | | | 83 | | | (0.05) | |
稀釋每股收益 | $ | 59,745 | | | 10,781 | | | $ | 5.54 | | | $ | 64,584 | | | 10,774 | | | $ | 5.99 | |
(1)在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月裏,SARS和限制性股票78,963和48,801分別屬於未清償股票,但不包括在普通股稀釋後每股收益的計算中,因為它們是反稀釋的。截至2020年和2019年9月30日的9個月,未歸屬限制性股票的或有股份12,680和10,994由於業績條件尚未滿足,這兩家公司均未償還,但未計入普通股稀釋後每股收益的計算中。
(b)綜合收益
綜合收益指股東權益的所有變動,但股東投資或分配給股東的變動除外,包括可供出售證券、從可供出售分類中轉移的某些持有至到期證券的淨收入和未實現損益,以及扣除相關税項後的現金流量對衝。
下表列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月按組成部分劃分的累計其他全面收益(AOCI)税後淨額的變化:
表1.3
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 | | 截至2019年9月30日 |
| 可供出售的證券 | | 持有至到期證券 | | 現金流對衝 | | 總計 | | 可供出售的證券 | | 持有至到期證券 | | 現金流對衝 | | 總計 |
| (千) |
截至今年頭三個月: | | | | | | | | | | | | | | | |
期初餘額 | $ | (88,261) | | | $ | 26,379 | | | $ | (29,615) | | | $ | (91,497) | | | $ | (45,384) | | | $ | 38,021 | | | $ | (5,480) | | | $ | (12,843) | |
重新分類前的其他綜合收益/(虧損) | 38,099 | | | — | | | 904 | | | 39,003 | | | (18,915) | | | — | | | (5,071) | | | (23,986) | |
從AOCI重新分類的金額 | (783) | | | (1,993) | | | 1,433 | | | (1,343) | | | (776) | | | (5,169) | | | (250) | | | (6,195) | |
綜合淨收益/(虧損) | 37,316 | | | (1,993) | | | 2,337 | | | 37,660 | | | (19,691) | | | (5,169) | | | (5,321) | | | (30,181) | |
期末餘額 | $ | (50,945) | | | $ | 24,386 | | | $ | (27,278) | | | $ | (53,837) | | | $ | (65,075) | | | $ | 32,852 | | | $ | (10,801) | | | $ | (43,024) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至9月底的9個月: | | | | | | | | | | | | | | | |
期初餘額 | $ | (43,397) | | | $ | 32,845 | | | $ | (5,609) | | | $ | (16,161) | | | $ | (25,360) | | | $ | 43,443 | | | $ | 6,873 | | | $ | 24,956 | |
改分類前的其他綜合損失 | (5,210) | | | — | | | (24,684) | | | (29,894) | | | (37,308) | | | — | | | (16,679) | | | (53,987) | |
從AOCI重新分類的金額 | (2,338) | | | (8,459) | | | 3,015 | | | (7,782) | | | (2,407) | | | (10,591) | | | (995) | | | (13,993) | |
淨綜合虧損 | (7,548) | | | (8,459) | | | (21,669) | | | (37,676) | | | (39,715) | | | (10,591) | | | (17,674) | | | (67,980) | |
期末餘額 | $ | (50,945) | | | $ | 24,386 | | | $ | (27,278) | | | $ | (53,837) | | | $ | (65,075) | | | $ | 32,852 | | | $ | (10,801) | | | $ | (43,024) | |
下表列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的其他綜合收益活動、從AOCI的每個組成部分重新分類的金額對淨收入的影響,以及相關的税收影響:
表1.4
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| 税前 | | 撥備(福利) | | 税後 | | 税前 | | 撥備(福利) | | 税後 |
| (千) |
其他全面收入: | | | | | | | | | | | |
可供出售的證券: | | | | | | | | | | | |
可供出售證券的未實現持有收益/(虧損) | $ | 48,226 | | | $ | 10,127 | | | $ | 38,099 | | | $ | (23,943) | | | $ | (5,028) | | | $ | (18,915) | |
以下項目中包括的重新定級調整較少: | | | | | | | | | | | |
淨利息收入(1) | (976) | | | (205) | | | (771) | | | (961) | | | (202) | | | (759) | |
| | | | | | | | | | | |
其他收入(2) | (15) | | | (3) | | | (12) | | | (21) | | | (4) | | | (17) | |
總計 | $ | 47,235 | | | $ | 9,919 | | | $ | 37,316 | | | $ | (24,925) | | | $ | (5,234) | | | $ | (19,691) | |
持有至到期證券: | | | | | | | | | | | |
以下項目中包括的重新定級調整較少: | | | | | | | | | | | |
淨利息收入(3) | (2,523) | | | (530) | | | (1,993) | | | (6,543) | | | (1,374) | | | (5,169) | |
總計 | $ | (2,523) | | | $ | (530) | | | $ | (1,993) | | | $ | (6,543) | | | $ | (1,374) | | | $ | (5,169) | |
現金流對衝 | | | | | | | | | | | |
現金流套期保值的未實現收益/(虧損) | $ | 1,145 | | | $ | 241 | | | $ | 904 | | | $ | (6,419) | | | $ | (1,348) | | | $ | (5,071) | |
以下項目中包括的重新定級調整較少: | | | | | | | | | | | |
淨利息收入(4) | 1,814 | | | 381 | | | 1,433 | | | (317) | | | (67) | | | (250) | |
總計 | $ | 2,959 | | | $ | 622 | | | $ | 2,337 | | | $ | (6,736) | | | $ | (1,415) | | | $ | (5,321) | |
其他綜合收益/(虧損) | $ | 47,671 | | | $ | 10,011 | | | $ | 37,660 | | | $ | (38,204) | | | $ | (8,023) | | | $ | (30,181) | |
(1)涉及在應用公允價值套期保值會計之前對套期保值項目的未實現收益進行攤銷。
(2)代表與某些可供出售的USDA證券和Farmer Mac擔保的USDA證券相關的遞延收益攤銷。
(3)涉及在將這些證券從可供出售重新分類為持有至到期之前的未實現收益或虧損的攤銷。AOCI報告的持有至到期證券的未實現收益或虧損的攤銷將由轉移到持有至到期證券所產生的溢價或折價攤銷,這一溢價或折價以公允價值發生。這些未實現的收益或損失將記錄在證券的剩餘壽命內,不會影響未來的淨收益。
(4)涉及確認AOCI記錄的現金流對衝的未實現損益。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在結束的9個月裏 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| 税前 | | 撥備(福利) | | 税後 | | 税前 | | 撥備(福利) | | 税後 |
| (千) |
其他全面收入: | | | | | | | | | | | |
可供出售的證券: | | | | | | | | | | | |
可供出售證券的未實現持有虧損 | $ | (6,596) | | | $ | (1,386) | | | $ | (5,210) | | | $ | (47,225) | | | $ | (9,917) | | | $ | (37,308) | |
以下項目中包括的重新定級調整較少: | | | | | | | | | | | |
淨利息收入(1) | (2,916) | | | (612) | | | (2,304) | | | (2,870) | | | (603) | | | (2,267) | |
| | | | | | | | | | | |
其他收入(2) | (42) | | | (8) | | | (34) | | | (177) | | | (37) | | | (140) | |
總計 | $ | (9,554) | | | $ | (2,006) | | | $ | (7,548) | | | $ | (50,272) | | | $ | (10,557) | | | $ | (39,715) | |
持有至到期證券: | | | | | | | | | | | |
以下項目中包括的重新定級調整較少: | | | | | | | | | | | |
淨利息收入(3) | (10,707) | | | (2,248) | | | (8,459) | | | (13,406) | | | (2,815) | | | (10,591) | |
總計 | $ | (10,707) | | | $ | (2,248) | | | $ | (8,459) | | | $ | (13,406) | | | $ | (2,815) | | | $ | (10,591) | |
現金流對衝 | | | | | | | | | | | |
現金流套期保值的未實現虧損 | $ | (31,246) | | | $ | (6,562) | | | $ | (24,684) | | | $ | (21,113) | | | $ | (4,434) | | | $ | (16,679) | |
以下項目中包括的重新定級調整較少: | | | | | | | | | | | |
淨利息收入(4) | 3,817 | | | 802 | | | 3,015 | | | (1,260) | | | (265) | | | (995) | |
總計 | $ | (27,429) | | | $ | (5,760) | | | $ | (21,669) | | | $ | (22,373) | | | $ | (4,699) | | | $ | (17,674) | |
其他綜合損失 | $ | (47,690) | | | $ | (10,014) | | | $ | (37,676) | | | $ | (86,051) | | | $ | (18,071) | | | $ | (67,980) | |
(1)涉及在應用公允價值套期保值會計之前對套期保值項目的未實現收益進行攤銷。
(2)代表與某些可供出售的USDA證券和Farmer Mac擔保的USDA證券相關的遞延收益攤銷。
(3)涉及在將這些證券從可供出售重新分類為持有至到期之前的未實現收益或虧損的攤銷。AOCI報告的持有至到期證券的未實現收益或虧損的攤銷將由轉移到持有至到期證券所產生的溢價或折價攤銷,這一溢價或折價以公允價值發生。這些未實現的收益或損失將記錄在證券的剩餘壽命內,不會影響未來的淨收益。
(4)涉及確認AOCI記錄的現金流對衝的未實現損益。
(c)損失準備和損失準備金
2020年1月1日,Farmer Mac通過了會計準則更新2016-13,金融工具-信用損失(主題326):金融工具信用損失的計量(CECL)。根據CECL,Farmer Mac的信貸損失撥備是指相關金融工具的賬面價值與其於各自資產負債表日的實際利率折現的預期現金流現值之間的差額。根據CECL,Farmer Mac的信貸損失準備金代表表外信貸敞口的未償還金額與其按實際利率貼現的預期現金流現值之間的差額。
Farmer Mac維持信貸損失撥備,以彌補截至資產負債表上投資證券、為投資而持有的貸款和Farmer Mac擔保證券(統稱為“損失撥備”)資產負債表日的當前預期信貸損失。此外,Farmer Mac保留了一項信貸損失準備金,以彌補截至LTSPC基礎表外貸款和表外Farmer Mac擔保證券的表外貸款的當前預期信貸損失(統稱為“損失準備金”)。損失準備和損失準備金都是基於歷史信息和合理且有根據的預測。
Farmer Mac在其農村公用事業業務線上從未經歷過信用損失。在CECL被採納後,Farmer Mac現在被要求衡量其所有金融工具預期壽命的預期信貸損失,包括其農村公用事業貸款。為了估計這些貸款的預期信用損失,Farmer Mac依賴於評級機構提供的行業歷史信用損失數據,以及服務於公用事業行業的其他主要貸款機構的證券備案文件中披露的公開信息。
損失準備金通過計入淨利息收入的貸款損失定期撥備增加,損失準備金通過計入非利息費用的損失準備金增加。損失準備和損失準備金都是通過對已實現損失的沖銷減去回收後的損失而減少的。當對期末預期信貸損失的估計低於期初的估計時,損失準備或損失準備的減記就發生了。
損失準備金總額由損失準備金和損失準備金組成。
沖銷
Farmer Mac主要在通過收到全額償還貸款的資產(通常是基礎抵押品)確認損失時,對損失撥備進行了註銷。損失等於記錄的貸款投資超過抵押品公允價值減去估計銷售成本的差額。
估算方法論
Farmer Mac將其當前對預期損失的估計建立在一個統計模型的基礎上,該模型結合了信用損失歷史和合理且可支持的預測。Farmer Mac的估算方法由以下關鍵組成部分組成:
•每個投資組合的經濟模型,包括農場和牧場、農村公用事業和機構信貸;
•每個投資組合的遷移矩陣,它合理地預測了每項金融資產在每項資產的預期壽命內在各種風險類別之間的移動。遷移矩陣構成了我們估計每種金融資產違約概率的基礎;
•一個合理預測Farmer Mac在每項金融資產違約時將遭受的損失金額的給定違約損失(“LGD”)模型;
•一種經濟因素預測,用Farmer Mac確定的與每個資產組合的表現最相關或最相關的經濟指標(包括國內生產總值(GDP)、信貸利差、失業率、地價和大宗商品價格)的當前假設更新遷移矩陣模型和LGD模型;以及
•貼現現金流分析,它依賴於上述每一種模型的產出,加上每種金融資產的合同條款,以及每種金融資產的實際利率。
管理層通過考慮許多相關因素來評估這些假設,包括:
•經濟條件;
•投資組合中的地理和農產品/產品集中度;
•投資組合的信用狀況,包括風險評級和財務指標;
•資產組合的拖欠趨勢;
•投資組合的歷史沖銷和恢復活動;以及
•捕捉當前投資組合趨勢和不同於歷史經驗的特徵的其他因素。
管理層認為,其方法為其所有金融資產的預期壽命提供了截至資產負債表日期的預期信貸損失的合理估計。
可供出售證券(AFS)損失撥備
為了衡量受損AFS證券的當前預期信貸損失,Farmer Mac首先考慮那些受損證券:1)Farmer Mac不打算出售;2)Farmer Mac在收回攤銷成本基礎之前不太可能被要求出售。在評估是否存在信用損失時,Farmer Mac將從受損的AFS債務證券中收取的現金流的現值(按證券的有效利率貼現)與其攤銷成本進行比較。如果預期收回的現金流的現值低於受損證券的攤餘成本基礎,則存在信用損失,Farmer Mac記錄了該信用損失的損失撥備。然而,這種津貼的數額受到證券的公允價值低於其攤餘成本基礎的數額的限制。應收應收利息在合併資產負債表中單獨入賬,計提信貸損失準備不包括應收壞賬應計利息。
抵押品依賴型資產(CDA)
CDA是指借款人要麼喪失抵押品贖回權,要麼陷入財務困境,預計將通過出售或運營Farmer Mac抵押品來償還的貸款、LTSPC基礎貸款或表外信用敞口。Farmer Mac根據抵押品的評估價值、出售成本以及任何適用的信用保護(如擔保)來估計CDA目前的預期信用損失。
新冠肺炎延期付款
《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案》(簡稱《CARE法案》)於2020年3月27日簽署成為法律。CARE法案第4013條題為“問題債務重組的臨時救濟”,為金融機構提供了一種選擇,在有限的一段時間內暫停美國公認會計準則(GAAP)中與問題債務重組(TDR)相關的某些要求,以説明2019年新型冠狀病毒病(“新冠肺炎”)的影響。2020年4月10日,農信辦下屬的二級市場監管辦公室向農信辦下發了關於新冠肺炎疫情影響行業的貸款服務和報告TDR的指導意見,並對農户Mac的審慎監管機構--農信局二級市場監督辦公室(OSMO)--發佈了關於受新冠肺炎疫情影響的行業的貸款服務和報告TDR的指導意見。這一指引與其他金融監管機構和財務會計準則委員會(FASB)提供的指引一致,即在2020年3月13日總統宣佈新冠肺炎疫情為全國緊急狀態之前,如果借款人沒有逾期還款,出於善意做出的短期修改不屬於TDR。
在2020年第二季度,Farmer Mac落實了FCA的指導意見,向受到新冠肺炎經濟影響的借款人提供了長達6個月的延期還款。Farmer Mac認為新冠肺炎延期付款的貸款沒有逾期,並繼續為這些貸款計息。此外,Farmer Mac並不認為任何此類貸款的延期付款都是問題債務重組。為了估計Farm&Ranch投資貸款的預期信用損失,Farmer Mac確實考慮了延期付款以及與該投資組合相關的其他可用信用和經濟信息。
(d)新會計準則
最近採用的會計準則
| | | | | | | | | | | |
標準 | 描述 | 領養日期 | 對合並財務報表的影響 |
亞利桑那州立大學2016-13年度,金融工具-信用損失(主題326):金融工具信用損失的計量 | 本次更新要求各實體根據歷史經驗、當前狀況以及合理和可支持的預測,對報告日按攤餘成本持有的金融資產的所有預期信貸損失進行計量,並要求各實體使用前瞻性信息來形成其信用損失估計。 | 2020年1月1日 | 2020年第一季度,Farmer Mac採納了新的指導方針。截至2020年1月1日對留存收益的累積影響調整反映了新指引的應用,對Farmer Mac的財務狀況、經營業績或現金流沒有實質性影響。有關過渡調整的更多信息,請參見下面的表1.5。 |
亞利桑那州立大學2017-08,應收賬款--不可退還的費用和其他成本(小主題310-20):購買的可贖回債務證券的溢價攤銷 | 本次更新中的修訂要求溢價攤銷至最早的贖回日期,從而縮短了某些以溢價持有的可贖回債務證券的攤銷期限。在本次更新中,折價持有的證券沒有必要的會計變更。 | 2020年1月1日 | 此次更新的採用並未對Farmer Mac的財務狀況、經營業績或現金流產生實質性影響。 |
亞利桑那州立大學2018-2013,公允價值計量(主題820):披露框架-公允價值計量披露要求的變化 | 本次更新中的修訂修改了主題820“公允價值計量”中關於公允價值計量的披露要求,包括對成本和收益的考慮。某些披露要求被刪除、修改或添加。 | 2020年1月1日 | 此次更新的採用並未對Farmer Mac的財務狀況、經營業績或現金流產生實質性影響。 |
下表列出了採用CECL2020年1月1日,關於我們的津貼和留存收益:
表1.5
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 | | 過渡調整 | | 2020年1月1日 |
| | (千) |
津貼: | | | | | | |
農場和牧場: | | | | | | |
貸款 | | $ | 10,454 | | | $ | (3,909) | | | $ | 6,545 | |
長期備用購買承諾和擔保 | | 2,164 | | | (148) | | | 2,016 | |
農村公用事業: | | | | | | |
貸款 | | — | | | 5,378 | | | 5,378 | |
長期備用購買承諾 | | — | | | 1,011 | | | 1,011 | |
Farmer Mac擔保證券: | | | | | | |
AgVantage | | — | | | 315 | | | 315 | |
投資證券 | | — | | | 9 | | | 9 | |
總免税額 | | $ | 12,618 | | | $ | 2,656 | | | $ | 15,274 | |
| | | | | | |
留存收益 | | $ | 457,047 | | | $ | (2,099) | | | $ | 454,948 | |
最近發佈的會計準則,尚未在我們的合併財務報表中採用
| | | | | | | | | | | |
標準 | 描述 | 計劃採用日期 | 對合並財務報表的影響 |
亞利桑那州立大學2020-04,參考匯率改革(主題848):促進參考匯率改革對財務報告的影響 | 本次更新中的修訂在有限的一段時間內提供了可選的指導,以減輕財務報告參考匯率改革的潛在會計負擔。它們為將GAAP應用於合同、套期保值關係和其他受參考匯率改革影響的交易提供了可選的權宜之計和例外,如果滿足某些標準的話。 | 本次更新中的修訂自2020年3月12日起至2022年12月31日對所有實體有效。 | Farmer Mac目前正在評估終止倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)對合並財務報表的影響,以及本更新提供的可選指導的適用性。 |
(e)重新分類
對上期信息進行了某些重新分類,以符合本期的列報方式。
2.投資證券
下表列出了截至2020年9月30日和2019年12月31日的Farmer Mac投資證券信息:
表2.1
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 未付金額 | | 未攤銷溢價/(折扣) | | 攤銷 成本(1) | | 損失撥備(2) | | 未實現 收益 | | 未實現 損失 | | 公允價值 |
| (單位:萬人) |
可供銷售: | | | | | | | | | | | | | |
政府擔保助學貸款支持的浮動利率拍賣利率證書 | $ | 19,700 | | | $ | — | | | $ | 19,700 | | | $ | (37) | | | $ | — | | | $ | (591) | | | $ | 19,072 | |
浮動利率資產支持證券 | 9,205 | | | — | | | 9,205 | | | — | | | — | | | (4) | | | 9,201 | |
| | | | | | | | | | | | | |
浮動利率政府/GSE擔保的抵押貸款支持證券 | 2,279,737 | | | 33 | | | 2,279,770 | | | — | | | 9,415 | | | (3,152) | | | 2,286,033 | |
固定利率GSE擔保的抵押貸款支持證券 | 285 | | | — | | | 285 | | | — | | | 33 | | | — | | | 318 | |
固定利率美國國債 | 1,204,308 | | | 9,406 | | | 1,213,714 | | | — | | | 3,861 | | | (9) | | | 1,217,566 | |
可供銷售的總數量 | 3,513,235 | | | 9,439 | | | 3,522,674 | | | (37) | | | 13,309 | | | (3,756) | | | 3,532,190 | |
持有至到期: | | | | | | | | | | | | | |
浮動利率政府/GSE擔保的抵押貸款支持證券(3) | 45,032 | | | — | | | 45,032 | | | — | | | 1,153 | | | — | | | 46,185 | |
總投資證券 | $ | 3,558,267 | | | $ | 9,439 | | | $ | 3,567,706 | | | $ | (37) | | | $ | 14,462 | | | $ | (3,756) | | | $ | 3,578,375 | |
(1)提出的數額不包括$5.7截至2020年9月30日,投資證券應計應收利息3.8億美元。
(2)指與信貸有關的因素造成的減值金額,因此在合併經營報表中確認為損失準備金。金額不包括與非信貸因素有關的未實現虧損。
(3)持有至到期的投資證券的加權平均收益率為1.5截至2020年9月30日。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 |
| 未付金額 | | 未攤銷溢價/(折扣) | | 攤銷 成本 | | 未實現 收益 | | 未實現 損失 | | 公允價值 |
| (單位:萬人) |
可供銷售: | | | | | | | | | | | |
政府擔保助學貸款支持的浮動利率拍賣利率證書 | $ | 19,700 | | | $ | — | | | $ | 19,700 | | | $ | — | | | $ | (788) | | | $ | 18,912 | |
浮動利率資產支持證券 | 11,092 | | | — | | | 11,092 | | | — | | | (7) | | | 11,085 | |
浮動利率政府/GSE擔保的抵押貸款支持證券 | 1,633,731 | | | 1,174 | | | 1,634,905 | | | 2,414 | | | (4,736) | | | 1,632,583 | |
固定利率GSE擔保的抵押貸款支持證券 | 315 | | | — | | | 315 | | | 25 | | | — | | | 340 | |
固定利率美國國債 | 1,295,210 | | | 208 | | | 1,295,418 | | | 1,520 | | | (15) | | | 1,296,923 | |
可供銷售的總數量 | 2,960,048 | | | 1,382 | | | 2,961,430 | | | 3,959 | | | (5,546) | | | 2,959,843 | |
持有至到期: | | | | | | | | | | | |
浮動利率政府/GSE擔保的抵押貸款支持證券(1) | 45,032 | | | — | | | 45,032 | | | 953 | | | — | | | 45,985 | |
總投資證券 | $ | 3,005,080 | | | $ | 1,382 | | | $ | 3,006,462 | | | $ | 4,912 | | | $ | (5,546) | | | $ | 3,005,828 | |
(1)持有至到期的投資證券的加權平均收益率為3.3截至2019年12月31日。
在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月裏,Farmer Mac沒有出售其可供出售的投資組合中的任何證券。
截至2020年9月30日和2019年12月31日,可供出售投資證券的未實現虧損如下:
表2.2
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 可供出售的美國證券 |
| 的未實現虧損和頭寸 不到12個月 | | 的未實現虧損和頭寸 超過12個月 |
| 公允價值 | | 未實現 損失 | | 公允價值 | | 未實現 損失 |
| (單位:萬美元) |
政府擔保助學貸款支持的浮動利率拍賣利率證書 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 19,072 | | | $ | (591) | |
浮動利率資產支持證券 | — | | | — | | | 6,873 | | | (4) | |
浮動利率政府/GSE擔保的抵押貸款支持證券 | 154,452 | | | (464) | | | 403,469 | | | (2,688) | |
| | | | | | | |
固定利率美國國債 | 50,861 | | | (9) | | | — | | | — | |
| | | | | | | |
總計 | $ | 205,313 | | | $ | (473) | | | $ | 429,414 | | | $ | (3,283) | |
| | | | | | | |
處於虧損狀態的證券數量 | | | 27 | | | | | 63 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 |
| 可供出售的美國證券 |
| 的未實現虧損和頭寸 不到12個月 | | 的未實現虧損和頭寸 超過12個月 |
| 公允價值 | | 未實現 損失 | | 公允價值 | | 未實現 損失 |
| (單位:萬美元) |
政府擔保助學貸款支持的浮動利率拍賣利率證書 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 18,912 | | | $ | (788) | |
浮動利率資產支持證券 | 2,583 | | | (1) | | | 8,502 | | | (6) | |
浮動利率政府/GSE擔保的抵押貸款支持證券 | 841,993 | | | (2,244) | | | 436,621 | | | (2,492) | |
固定利率美國國債 | 35,107 | | | (15) | | | — | | | — | |
總計 | $ | 879,683 | | | $ | (2,260) | | | $ | 464,035 | | | $ | (3,286) | |
| | | | | | | |
處於虧損狀態的證券數量 | | | 57 | | | | | 62 | |
上述未實現虧損主要是由於收購日至2020年9月30日和2019年12月31日(視情況而定)的市場利差普遍擴大和利率水平變化所致。由此導致的公允價值下降反映了與這些證券相關的金融市場感知風險的增加。截至2020年9月30日和2019年12月31日,所有處於未實現虧損狀態的投資證券要麼得到了美國政府完全信任和信用的支持,要麼信用評級至少為“AA+”。
截至2020年9月30日,持有12個月或更長時間未實現虧損頭寸的證券的公允價值平均約為99.2其攤銷成本的%。Farmer Mac認為,所有這些未實現損失都可以在一段合理的時間內通過到期或信用利差變化的方式收回。
截至2020年9月30日,按剩餘合同到期日計算的可供出售投資證券的攤餘成本、公允價值和加權平均收益率如下。資產支持證券和抵押貸款支持證券是根據其最終到期日計算的,儘管由於標的資產的提前還款,實際到期日可能會有所不同。
表2.3
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 可供出售的證券 |
| 攤銷 成本 | | 公允價值 | | 加權的- 平均值 產率 |
| (美元,單位:萬美元) |
一年內到期 | $ | 1,142,369 | | | $ | 1,146,222 | | | 2.01% |
在一年到五年後到期 | 361,971 | | | 362,065 | | | 0.76% |
在五年到十年後到期 | 1,129,147 | | | 1,134,255 | | | 0.67% |
十年後到期 | 889,187 | | | 889,648 | | | 0.69% |
總計 | $ | 3,522,674 | | | $ | 3,532,190 | | | 1.12% |
3.Farmer MAC擔保證券和美國農業部證券
下表列出了截至2020年9月30日和2019年12月31日的表內Farmer Mac擔保證券和USDA證券的信息:
表3.1
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 未付本金餘額 | | 未攤銷溢價/(折扣) | | 攤銷 成本(1) | | 損失撥備(2) | | 未實現 收益 | | 未實現 損失 | | 公允價值 |
| (單位:萬人) |
持有至到期: | | | | | | | | | | | | | |
AgVantage | $ | 1,164,353 | | | $ | (73) | | | $ | 1,164,280 | | | $ | (216) | | | $ | 25,969 | | | $ | (99) | | | $ | 1,189,934 | |
Farmer Mac擔保的美國農業部證券 | 36,414 | | | 92 | | | 36,506 | | | — | | | 1,026 | | | (1) | | | 37,531 | |
Farmer Mac擔保證券總額 | 1,200,767 | | | 19 | | | 1,200,786 | | | (216) | | | 26,995 | | | (100) | | | 1,227,465 | |
美國農業部證券 | 2,381,416 | | | 29,432 | | | 2,410,848 | | | — | | | 105,721 | | | (1,398) | | | 2,515,171 | |
持有至到期總額 | $ | 3,582,183 | | | $ | 29,451 | | | $ | 3,611,634 | | | $ | (216) | | | $ | 132,716 | | | $ | (1,498) | | | $ | 3,742,636 | |
可供銷售: | | | | | | | | | | | | | |
AgVantage | $ | 7,149,082 | | | $ | 1,524 | | | $ | 7,150,606 | | | $ | (330) | | | $ | 394,280 | | | $ | (32,918) | | | $ | 7,511,638 | |
交易: | | | | | | | | | | | | | |
美國農業部證券(3) | $ | 6,617 | | | $ | 352 | | | $ | 6,969 | | | $ | — | | | $ | 10 | | | $ | (149) | | | $ | 6,830 | |
(1)提出的數額不包括$32.71000萬,$41.11000萬美元,以及300萬美元0.1截至2020年9月30日,可供出售證券、持有至到期證券和交易證券的應計應收利息分別為1.5億美元。
(2)指與信貸有關的因素造成的減值金額,因此在財務經營報表中確認為損失準備金。金額不包括與非信貸因素有關的未實現虧損。
(3)交易的美國農業部證券的加權平均收益率為5.09截至2020年9月30日。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 |
| 未付本金餘額 | | 未攤銷溢價/(折扣) | | 攤銷 成本 | | 未實現 收益 | | 未實現 損失 | | 公允價值 |
| (單位:萬人) |
持有至到期: | | | | | | | | | | | |
AgVantage | $ | 1,415,584 | | | $ | (174) | | | $ | 1,415,410 | | | $ | 15,300 | | | $ | (164) | | | $ | 1,430,546 | |
Farmer Mac擔保的美國農業部證券 | 31,887 | | | 154 | | | 32,041 | | | 839 | | | — | | | 32,880 | |
Farmer Mac擔保證券總額 | 1,447,471 | | | (20) | | | 1,447,451 | | | 16,139 | | | (164) | | | 1,463,426 | |
美國農業部證券 | 2,190,671 | | | 41,489 | | | 2,232,160 | | | 54,356 | | | (758) | | | 2,285,758 | |
持有至到期總額 | $ | 3,638,142 | | | $ | 41,469 | | | $ | 3,679,611 | | | $ | 70,495 | | | $ | (922) | | | $ | 3,749,184 | |
可供銷售: | | | | | | | | | | | |
AgVantage | $ | 7,017,095 | | | $ | (124) | | | $ | 7,016,971 | | | $ | 161,316 | | | $ | (35,262) | | | $ | 7,143,025 | |
交易: | | | | | | | | | | | |
美國農業部證券(1) | $ | 8,400 | | | $ | 479 | | | $ | 8,879 | | | $ | 61 | | | $ | (27) | | | $ | 8,913 | |
(1)交易的美國農業部證券的加權平均收益率為5.20截至2019年12月31日。
截至2020年9月30日和2019年12月31日,表內持有至到期和可供出售的Farmer Mac擔保證券和USDA證券的未實現虧損如下:
表3.2
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 持有至到期可供出售證券 |
| 的未實現虧損和頭寸 不到12個月 | | 的未實現虧損和頭寸 超過12個月 |
| 公允價值 | | 未實現 損失 | | 公允價值 | | 未實現 損失 |
| (單位:萬人) |
持有至到期: | | | | | | | |
AgVantage | $ | 49,901 | | | $ | (99) | | | $ | — | | | $ | — | |
Farmer Mac擔保的美國農業部證券 | 45 | | | (1) | | | — | | | — | |
美國農業部證券 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 21,521 | | | $ | (1,398) | |
持有至到期總額 | $ | 49,946 | | | $ | (100) | | | $ | 21,521 | | | $ | (1,398) | |
| | | | | | | |
可供銷售: | | | | | | | |
AgVantage | $ | 333,544 | | | $ | (445) | | | $ | 972,161 | | | $ | (32,473) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 |
| 持有至到期可供出售證券 |
| 的未實現虧損和頭寸 不到12個月 | | 的未實現虧損和頭寸 超過12個月 |
| 公允價值 | | 未實現 損失 | | 公允價值 | | 未實現 損失 |
| (單位:萬人) |
持有至到期: | | | | | | | |
AgVantage | $ | — | | | $ | — | | | $ | 301,836 | | | $ | (164) | |
美國農業部證券 | — | | | — | | | 27,089 | | | (758) | |
持有至到期總額 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 328,925 | | | $ | (922) | |
| | | | | | | |
可供銷售: | | | | | | | |
AgVantage | $ | 225,239 | | | $ | (2,203) | | | $ | 1,394,802 | | | $ | (33,059) | |
上述未實現虧損主要是由於自收購之日起至2020年9月30日和2019年12月31日(視情況而定)的利率變動所致。截至2020年9月30日和2019年12月31日,持有至到期美國農業部證券的未實現虧損反映了截至2016年10月1日轉換為持有至到期證券所導致的成本基礎增加。
與Farmer-Mac的USDA擔保業務相關的信用敞口由美利堅合眾國的完全信用和信用擔保覆蓋。截至2020年9月30日,Farmer Mac執行了新冠肺炎對未償還本金餘額為#美元的貸款的延期付款。83.8百萬美元的基礎美國農業部證券。
來自AgVantage證券的未實現虧損12和17分別截至2020年9月30日和2019年12月31日的可供出售證券。有2和4截至2020年9月30日和2019年12月31日未實現虧損的持有至到期AgVantage證券
分別。截至2020年9月30日和2019年12月31日,7和13可供出售的AgVantage證券分別處於虧損狀態超過12個月。
在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月內,Farmer Mac沒有出售Farmer Mac擔保證券或USDA證券,因此Farmer Mac沒有實現任何損益。
截至2020年9月30日剩餘合約到期日的可供出售和持有至到期的Farmer Mac擔保證券和USDA證券的攤餘成本、公允價值和加權平均收益率如下。列報的餘額是根據其最終到期日計算的,儘管實際到期日可能因標的資產的提前還款而有所不同。
表3.3
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 可供出售的證券 |
| 攤銷 成本(1) | | 公允價值 | | 加權的- 平均值 產率 |
| (美元,單位:萬美元) |
一年內到期 | $ | 1,461,551 | | | $ | 1,468,084 | | | 1.48 | % |
在一年到五年後到期 | 3,102,003 | | | 3,214,595 | | | 2.24 | % |
在五年到十年後到期 | 1,073,248 | | | 1,157,450 | | | 2.42 | % |
十年後到期 | 1,513,804 | | | 1,671,509 | | | 2.57 | % |
總計 | $ | 7,150,606 | | | $ | 7,511,638 | | | 2.18 | % |
(1)提出的數額不包括$32.7應計應收利息300萬美元。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 持有至到期證券 |
| 攤銷 成本(1) | | 公允價值 | | 加權的- 平均值 產率 |
| (美元,單位:萬美元) |
一年內到期 | $ | 482,593 | | | $ | 486,460 | | | 2.75 | % |
在一年到五年後到期 | 765,529 | | | 790,138 | | | 3.15 | % |
在五年到十年後到期 | 226,396 | | | 234,799 | | | 2.96 | % |
十年後到期 | 2,137,116 | | | 2,231,239 | | | 3.25 | % |
總計 | $ | 3,611,634 | | | $ | 3,742,636 | | | 3.11 | % |
(1)提出的數額不包括$41.1應計應收利息300萬美元。
4.金融衍生品
Farmer Mac進行金融衍生品交易是為了防範市場價格或利率變動對某些資產價值、未來現金流或債務發行的影響,而不是出於交易或投機的目的。有關Farmer Mac的金融衍生品的更多信息,請參閲Farmer Mac於2020年2月25日提交給SEC的截至2019年12月31日的財年Form 10-K年度報告中的附註6。
以下表格彙總了截至2020年9月30日和2019年12月31日,在不考慮主淨額結算安排的情況下,Farmer Mac金融衍生品的相關信息:
表4.1
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| | | 公允價值 | | 加權的- 平均值 支付率 | | 加權的- 平均接收速率 | | 加權的- 平均值 向前 價格 | | 加權的- 平均值 剩餘 期限(以五年為單位) |
| 名義金額 | | 資產 | | (責任) | | | | |
| (美元,單位:萬美元) |
公允價值對衝: | | | | | | | | | | | | | |
利率互換: | | | | | | | | | | | | | |
固定支付不可催繳 | $ | 5,410,407 | | | $ | 5,530 | | | $ | (4,106) | | | 2.26% | | 0.24% | | | | 12.02 |
接收固定不可呼叫 | 2,435,729 | | | — | | | (11,532) | | | 0.35% | | 1.75% | | | | 2.26 |
接收固定的可調用 | 343,500 | | | 4,460 | | | — | | | 0.18% | | 1.78% | | | | 3.41 |
現金流對衝: | | | | | | | | | | | | | |
利率互換: | | | | | | | | | | | | | |
固定支付不可催繳 | 482,000 | | | 1,597 | | | (10,739) | | | 2.02% | | 0.56% | | | | 6.17 |
無對衝指定: | | | | | | | | | | | | | |
利率互換: | | | | | | | | | | | | | |
固定支付不可催繳 | 356,864 | | | — | | | (10,879) | | | 2.38% | | 0.24% | | | | 4.26 |
接收固定不可呼叫 | 2,622,182 | | | — | | | — | | | 0.16% | | 0.98% | | | | 0.73 |
接收固定的可調用 | 200,000 | | | 1 | | | (5) | | | 0.07% | | 0.08% | | | | 0.97 |
基差互換 | 3,268,500 | | | 1,242 | | | (188) | | | 0.22% | | 0.25% | | | | 1.29 |
國債期貨 | 4,400 | | | 9 | | — | | | | | | | 139.73 | | | |
信用估值調整 | | | (2) | | | 92 | | | | | | | | | |
金融衍生品總額 | $ | 15,123,582 | | | $ | 12,837 | | | $ | (37,357) | | | | | | | | | |
抵押品(持有)/質押 | | | (600) | | | 225,646 | | | | | | | | | |
淨額 | | | $ | 12,237 | | | $ | 188,289 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 |
| | | 公允價值 | | 加權的- 平均值 支付率 | | 加權的- 平均接收速率 | | 加權的- 平均值 向前 價格 | | 加權的- 平均值 剩餘 期限(以五年為單位) |
| 名義金額 | | 資產 | | (責任) | | | | |
| (美元,單位:萬美元) |
公允價值對衝: | | | | | | | | | | | | | |
利率互換: | | | | | | | | | | | | | |
固定支付不可催繳 | $ | 4,955,686 | | | $ | 7,163 | | | $ | (3,281) | | | 2.47% | | 1.93% | | | | 11.26 |
接收固定不可呼叫 | 1,413,200 | | | 76 | | | (5,329) | | | 1.88% | | 2.13% | | | | 1.25 |
接收固定的可調用 | 524,000 | | | 476 | | | (772) | | | 1.52% | | 1.91% | | | | 2.83 |
現金流對衝: | | | | | | | | | | | | | |
利率互換: | | | | | | | | | | | | | |
固定支付不可催繳 | 428,000 | | | 1,882 | | | (1,514) | | | 2.36% | | 2.12% | | | | 5.43 |
無對衝指定: | | | | | | | | | | | | | |
利率互換: | | | | | | | | | | | | | |
固定支付不可催繳 | 342,745 | | | 7 | | | (14,046) | | | 3.55% | | 2.00% | | | | 5.51 |
接收固定不可呼叫 | 3,124,148 | | | 49 | | | (1,637) | | | 1.88% | | 2.06% | | | | 1.66 |
接收固定的可調用 | 525,000 | | | 79 | | | (80) | | | 1.64% | | 1.68% | | | | 0.83 |
基差互換 | 2,670,000 | | | 787 | | | (395) | | | 1.86% | | 1.76% | | | | 0.90 |
國債期貨 | 39,400 | | | — | | | (51) | | | | | | | 128.29 | | | |
信用估值調整 | | | — | | | 63 | | | | | | | | | |
金融衍生品總額 | $ | 14,022,179 | | | $ | 10,519 | | | $ | (27,042) | | | | | | | | | |
抵押品(持有)/質押 | | | (2,685) | | | 132,129 | | | | | | | | | |
淨額 | | | $ | 7,834 | | | $ | 105,087 | | | | | | | | | |
截至2020年9月30日,Farmer Mac預計將把美元重新分類5.3從累積的其他綜合收入到未來12個月的收益中扣除税後百萬美元。這一金額可能不同於由於利率變化、對衝解除指定以及2020年9月30日之後增加的其他對衝而實際確認的金額。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內 和 2019年,有不是的被指定為現金流對衝的利率掉期損益重新歸類為收益,因為最初預測的交易很可能會發生。
下表彙總了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月與衍生品相關的合併運營報表中確認的淨收益/(費用):
表4.2
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日的三個月 |
| 衍生工具合併經營表確認的淨收益/(費用) |
| 淨利息收入 | | 非利息收入 | | 總計 |
| 利息收入Farmer Mac擔保證券和美國農業部證券 | | 利息收入貸款 | | 利息支出總額 | | 金融衍生品虧損 | |
| (千) |
綜合業務表中列報的總金額 | $ | 45,335 | | | $ | 56,204 | | | $ | (63,974) | | | $ | (564) | | | $ | 37,001 | |
與公允價值套期保值關係的利息結算相關的收入/(費用): | | | | | | | | | |
在衍生品上被認可 | (20,373) | | | (6,194) | | | 9,605 | | | — | | | (16,962) | |
在套期保值項目上確認 | 31,439 | | | 10,965 | | | (12,328) | | | — | | | 30,076 | |
對套期保值項目確認的折扣攤銷 | — | | | — | | | (191) | | | — | | | (191) | |
與公允價值套期保值關係的利息結算相關的收入/(費用) | $ | 11,066 | | | $ | 4,771 | | | $ | (2,914) | | | $ | — | | | $ | 12,923 | |
| | | | | | | | | |
(虧損)/公允價值對衝關係收益: | | | | | | | | | |
在衍生品上被認可 | $ | 38,363 | | | $ | 28,198 | | | $ | (9,665) | | | $ | — | | | $ | 56,896 | |
在套期保值項目上確認 | (41,855) | | | (29,372) | | | 9,284 | | | — | | | (61,943) | |
(虧損)/公允價值套期保值關係收益 | $ | (3,492) | | | $ | (1,174) | | | $ | (381) | | | $ | — | | | $ | (5,047) | |
| | | | | | | | | |
與現金流套期保值關係的利息結算有關的費用: | | | | | | | | | |
利息結算從AOCI重新分類為衍生品淨收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | (1,814) | | | $ | — | | | $ | (1,814) | |
在套期保值項目上確認 | — | | | — | | | (711) | | | — | | | (711) | |
對套期保值項目確認的折扣攤銷 | — | | | — | | | (4) | | | — | | | (4) | |
現金流套期保值確認費用 | $ | — | | | $ | — | | | $ | (2,529) | | | $ | — | | | $ | (2,529) | |
| | | | | | | | | |
未在套期保值關係中指定的金融衍生品損失: | | | | | | | | | |
利率互換損失 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (4,292) | | | $ | (4,292) | |
利率掉期利息支出 | — | | | — | | | — | | | 3,800 | | | 3,800 | |
| | | | | | | | | |
國債期貨 | — | | | — | | | — | | | (72) | | | (72) | |
未在套期保值關係中指定的金融衍生品的損失 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (564) | | | $ | (564) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年9月30日的三個月 |
| 衍生工具合併經營表確認的淨收益/(費用) |
| 淨利息收入 | | 非利息收入 | | 總計 |
| 利息收入 Farmer Mac擔保證券和美國農業部證券 | | 利息收入貸款 | | 利息支出總額 | | 金融衍生品虧損 | |
| (千) |
綜合業務報表中列報的總金額: | $ | 81,649 | | | $ | 56,992 | | | $ | (121,384) | | | $ | (7,360) | | | $ | 9,897 | |
與公允價值套期保值關係的利息結算相關的收入/(費用): | | | | | | | | | |
在衍生品上被認可 | (1,051) | | | (584) | | | (961) | | | — | | | (2,596) | |
在套期保值項目上確認 | 31,435 | | | 7,321 | | | (10,778) | | | — | | | 27,978 | |
對套期保值項目確認的折扣攤銷 | — | | | — | | | (146) | | | — | | | (146) | |
與公允價值套期保值關係的利息結算相關的收入/(費用) | $ | 30,384 | | | $ | 6,737 | | | $ | (11,885) | | | $ | — | | | $ | 25,236 | |
| | | | | | | | | |
(虧損)/公允價值對衝關係收益: | | | | | | | | | |
在衍生品上被認可 | $ | (87,495) | | | $ | (35,597) | | | $ | 1,979 | | | $ | — | | | $ | (121,113) | |
在套期保值項目上確認 | 84,164 | | | 33,493 | | | (1,034) | | | — | | | 116,623 | |
(虧損)/公允價值套期保值關係收益 | $ | (3,331) | | | $ | (2,104) | | | $ | 945 | | | $ | — | | | $ | (4,490) | |
| | | | | | | | | |
與現金流套期保值關係的利息結算有關的費用: | | | | | | | | | |
利息結算從AOCI重新分類為衍生品淨收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 317 | | | $ | — | | | $ | 317 | |
在套期保值項目上確認 | — | | | — | | | (2,726) | | | — | | | (2,726) | |
對套期保值項目確認的折扣攤銷 | — | | | — | | | (1) | | | — | | | (1) | |
現金流套期保值確認費用 | $ | — | | | $ | — | | | $ | (2,410) | | | $ | — | | | $ | (2,410) | |
| | | | | | | | | |
未在對衝關係中指定的金融衍生品損失: | | | | | | | | | |
利率互換損失 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (7,402) | | | $ | (7,402) | |
利率掉期利息支出 | — | | | — | | | — | | | 127 | | | 127 | |
| | | | | | | | | |
國債期貨 | — | | | — | | | — | | | (85) | | | (85) | |
未在套期保值關係中指定的金融衍生品的損失 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (7,360) | | | $ | (7,360) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日的9個月 |
| 衍生工具合併經營表確認的淨收益/(費用) |
| 淨利息收入 | | 非利息收入 | | 總計 |
| 利息收入Farmer Mac擔保證券和美國農業部證券 | | 利息收入貸款 | | 利息支出總額 | | 金融衍生品虧損 | |
| (千) |
綜合業務表中列報的總金額 | $ | 178,644 | | | $ | 172,230 | | | $ | (251,789) | | | $ | (3,339) | | | $ | 95,746 | |
與公允價值套期保值關係的利息結算相關的收入/(費用): | | | | | | | | | |
在衍生品上被認可 | (38,781) | | | (12,607) | | | 16,671 | | | — | | | (34,717) | |
在套期保值項目上確認 | 95,366 | | | 29,454 | | | (39,325) | | | — | | | 85,495 | |
對套期保值項目確認的折扣攤銷 | — | | | — | | | (552) | | | — | | | (552) | |
與公允價值套期保值關係的利息結算相關的收入/(費用) | $ | 56,585 | | | $ | 16,847 | | | $ | (23,206) | | | $ | — | | | $ | 50,226 | |
| | | | | | | | | |
(虧損)/公允價值對衝關係收益: | | | | | | | | | |
在衍生品上被認可 | $ | (264,797) | | | $ | (124,322) | | | $ | 52,991 | | | $ | — | | | $ | (336,128) | |
在套期保值項目上確認 | 257,575 | | | 119,072 | | | (53,628) | | | — | | | 323,019 | |
(虧損)/公允價值套期保值關係收益 | $ | (7,222) | | | $ | (5,250) | | | $ | (637) | | | $ | — | | | $ | (13,109) | |
| | | | | | | | | |
與現金流套期保值關係的利息結算有關的費用: | | | | | | | | | |
利息結算從AOCI重新分類為衍生品淨收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | (3,817) | | | $ | — | | | $ | (3,817) | |
在套期保值項目上確認 | — | | | — | | | (3,863) | | | — | | | (3,863) | |
對套期保值項目確認的折扣攤銷 | — | | | — | | | (6) | | | — | | | (6) | |
現金流套期保值確認費用 | $ | — | | | $ | — | | | $ | (7,686) | | | $ | — | | | $ | (7,686) | |
| | | | | | | | | |
(虧損)/未在套期保值關係中指定的金融衍生品收益: | | | | | | | | | |
利率互換損失 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (2,415) | | | $ | (2,415) | |
利率掉期利息支出 | — | | | — | | | — | | | 1,143 | | | 1,143 | |
| | | | | | | | | |
國債期貨 | — | | | — | | | — | | | (2,067) | | | (2,067) | |
(虧損)/未在對衝關係中指定的金融衍生品收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (3,339) | | | $ | (3,339) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年9月30日的9個月 |
| 衍生工具合併經營表確認的淨收益/(費用) |
| 淨利息收入 | | 非利息收入 | | 總計 |
| 利息收入 Farmer Mac擔保證券和美國農業部證券 | | 利息收入貸款 | | 利息支出總額 | | 金融衍生品收益 | |
| (千) |
綜合業務報表中列報的總金額: | $ | 252,629 | | | $ | 167,792 | | | $ | (358,374) | | | $ | 1,193 | | | $ | 63,240 | |
與公允價值套期保值關係的利息結算相關的收入/(費用): | | | | | | | | | |
在衍生品上被認可 | 1,665 | | | (808) | | | (6,751) | | | — | | | (5,894) | |
在套期保值項目上確認 | 86,628 | | | 18,199 | | | (32,594) | | | — | | | 72,233 | |
對套期保值項目確認的折扣攤銷 | — | | | — | | | (460) | | | — | | | (460) | |
與公允價值套期保值關係的利息結算相關的收入/(費用) | $ | 88,293 | | | $ | 17,391 | | | $ | (39,805) | | | $ | — | | | $ | 65,879 | |
| | | | | | | | | |
公允價值套期保值關係損益: | | | | | | | | | |
在衍生品上被認可 | $ | (262,886) | | | $ | (89,631) | | | $ | 27,101 | | | $ | — | | | $ | (325,416) | |
在套期保值項目上確認 | 258,155 | | | 83,524 | | | (24,880) | | | — | | | 316,799 | |
公允價值套期保值關係損益 | $ | (4,731) | | | $ | (6,107) | | | $ | 2,221 | | | $ | — | | | $ | (8,617) | |
| | | | | | | | | |
與現金流套期保值關係的利息結算有關的費用: | | | | | | | | | |
利息結算從AOCI重新分類為衍生品淨收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,260 | | | $ | — | | | $ | 1,260 | |
在套期保值項目上確認 | — | | | — | | | (8,142) | | | — | | | (8,142) | |
對套期保值項目確認的折扣攤銷 | — | | | — | | | (3) | | | — | | | (3) | |
現金流套期保值確認費用 | $ | — | | | $ | — | | | $ | (6,885) | | | $ | — | | | $ | (6,885) | |
| | | | | | | | | |
未在對衝關係中指定的金融衍生品收益: | | | | | | | | | |
利率互換收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 5,920 | | | $ | 5,920 | |
利率掉期利息支出 | — | | | — | | | — | | | (3,321) | | | (3,321) | |
| | | | | | | | | |
國債期貨 | — | | | — | | | — | | | (1,406) | | | (1,406) | |
未在對衝關係中指定的金融衍生品收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,193 | | | $ | 1,193 | |
下表為截至2020年9月30日和2019年12月31日,計入公允價值套期保值關係中被套期保值資產和負債賬面金額的與套期會計應用相關的賬面金額及相關累計基數調整情況:
表4.3
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公允價值關係中的套期保值項目 |
| 套期保值資產/(負債)賬面金額 | | 計入套期資產/(負債)賬面金額的公允價值套期保值調整累計金額 |
| 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 | | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| (千) |
Farmer Mac擔保證券,可供出售,公允價值(1) | $ | 4,277,240 | | | $ | 4,092,611 | | | $ | 437,777 | | | $ | 180,215 | |
為投資而持有的貸款,攤銷成本(2)(3) | 1,628,241 | | | 1,050,335 | | | 156,979 | | | 37,907 | |
| | | | | | | |
應付票據(4) | (2,838,690) | | | (2,761,052) | | | (61,149) | | | (7,433) | |
(1)包括$1.6截至2020年9月30日,對終止的套期保值關係進行的套期保值調整達1.8億美元。
(2)包括$1.4截至2020年9月30日,對終止的套期保值關係進行的套期保值調整達1.8億美元。
(3)包括$0.2截至2020年9月30日的公允價值調整中的百萬美元,目前包括在與購買承諾的對衝會計指定相關的“預付費用和其他資產”中
(4)賬面金額代表攤銷成本。
下表顯示了Farmer Mac截至2020年9月30日和2019年12月31日對利率互換交易對手的信用敞口:
表4.4
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年9月30日 |
| 已確認的總金額(1) | | 交易對手淨額結算 | | 綜合資產負債表中列示的淨額 |
| (千) |
資產: | | | | | |
衍生物 | | | | | |
利率互換 | $ | 114,788 | | | $ | 114,165 | | | $ | 623 | |
負債: | | | | | |
衍生物 | | | | | |
利率互換 | $ | 718,812 | | | $ | 714,470 | | | $ | 4,342 | |
(1)總額不包括淨額結算安排和對不履行風險的任何調整,但包括應計利息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 |
| 已確認的總金額(1) | | 交易對手淨額結算 | | 綜合資產負債表中列示的淨額 |
| (千) |
資產: | | | | | |
衍生物 | | | | | |
利率掉期 | $ | 56,139 | | | $ | 53,771 | | | $ | 2,368 | |
負債: | | | | | |
衍生物 | | | | | |
利率掉期 | $ | 305,584 | | | $ | 291,326 | | | $ | 14,258 | |
(1)總額不包括淨額結算安排和對不履行風險的任何調整,但包括應計利息。
截至2020年9月30日,Farmer Mac持有美元0.6百萬的現金和不是的淨資產頭寸中作為其衍生品抵押品的投資證券,而其淨資產頭寸為#美元。2.7百萬美元的現金和不是的截至2019年12月31日的淨資產頭寸中,投資證券作為其衍生品的抵押品。
農民Mac發佈了$13.6百萬現金和美元212.1截至2020年9月30日的百萬投資證券,併發布了0.5百萬現金和美元131.7截至2019年12月31日的百萬投資證券。Farmer-Mac記錄顯示,現金餘額減少,現金等價物餘額減少,預付費用和其他資產餘額增加。作為抵押品發佈的任何投資證券都包括在合併資產負債表上的投資證券餘額中。如果Farmer Mac在2020年9月30日和2019年12月31日違反了衍生品合約的某些條款,它可能會被要求清償協議規定的義務,但不會被要求提供額外的抵押品。截至2020年9月30日和2019年12月31日,不是的金融衍生品的淨應付頭寸,Farmer Mac被要求質押交易對手有權出售或補充的抵押品。
Farmer Mac的美元15.1截至2020年9月30日未償還的名義利率掉期金額(10億美元)12.410億美元通過掉期清算所芝加哥商品交易所(“CME”)進行清算。Farmer Mac的美元14.0截至2019年12月31日,未償還利率掉期名義金額(10億美元)11.0通過芝加哥商品交易所(CME)清算了10億美元。在2020年上半年和整個2019年,Farmer Mac增加了對非清算基差掉期的使用,因為它開始為擺脱使用LIBOR作為參考利率的過渡做準備。有關通過清算所清算的利率互換的更多信息,請參見Farmer Mac於2020年2月25日提交給SEC的截至2019年12月31日的財年Form 10-K年度報告中的註釋6。
5.貸款
Farmer Mac將貸款分為持有以供投資或持有以供出售。為投資而持有的貸款在扣除未攤銷溢價或折扣和其他成本基礎調整後的未償還本金餘額中入賬。持有的待售貸款以成本或公允價值中的較低者報告,該價值是在集合的基礎上確定的。
根據。在截至2020年9月30日的三個月裏,Farmer Mac收購了59.22000萬美元持有的待售貸款,其中1美元已售出15.02000萬美元,並重新分類為$24.22000萬美元作為投資貸款。截至2020年9月30日和2019年12月31日,Farmer Mac擁有20.01000萬美元,不是的分別持有待售貸款。
下表包括持有的投資貸款和待售貸款,並顯示了截至2020年9月30日和2019年12月31日的貸款餘額構成:
表5.1
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日(1) | | 截至2019年12月31日(2) |
| 未證券化 | | 在合併信託基金中 | | 總計 | | 未證券化 | | 在合併信託基金中 | | 總計 |
| (千) |
農場和牧場 | $ | 4,580,917 | | | $ | 1,276,407 | | | $ | 5,857,324 | | | $ | 3,675,640 | | | $ | 1,600,917 | | | $ | 5,276,557 | |
農村公用事業 | 2,109,355 | | | — | | | 2,109,355 | | | 1,671,293 | | | — | | | 1,671,293 | |
未付本金餘額合計(3) | 6,690,272 | | | 1,276,407 | | | 7,966,679 | | | 5,346,933 | | | 1,600,917 | | | 6,947,850 | |
未攤銷保費、折扣、公允價值對衝基數調整和其他成本基數調整 | 154,789 | | | — | | | 154,789 | | | 44,044 | | | — | | | 44,044 | |
貸款總額 | 6,845,061 | | | 1,276,407 | | | 8,121,468 | | | 5,390,977 | | | 1,600,917 | | | 6,991,894 | |
損失撥備 | (14,878) | | | (943) | | | (15,821) | | | (8,853) | | | (1,601) | | | (10,454) | |
貸款總額,扣除津貼後的淨額 | $ | 6,830,183 | | | $ | 1,275,464 | | | $ | 8,105,647 | | | $ | 5,382,124 | | | $ | 1,599,316 | | | $ | 6,981,440 | |
(1)損失撥備反映了ASU 2016-13年度通過的“金融工具-信貸損失”,自2020年1月1日起生效。
(2)在ASU 2016-13年度“金融工具-信貸損失”於2020年1月1日生效之前,Farmer Mac保留了一項損失準備金,以彌補所持貸款可能發生的估計損失。
(3)未付本金餘額是披露Farmer Mac業務未償還餘額的基礎。
損失撥備
下表按資產類別彙總了截至2020年9月30日和2019年12月31日的損失撥備:
表5.2
| | | | | | | | | | | |
| 2020年9月30日(1) | | 2019年12月31日(2) |
| 損失撥備 | | 損失撥備 |
| (千) |
貸款: | | | |
農場和牧場 | $ | 5,739 | | | $ | 10,454 | |
農村公用事業 | 10,082 | | | — | |
總計 | $ | 15,821 | | | $ | 10,454 | |
(1)損失撥備反映了ASU 2016-13年度通過的“金融工具-信貸損失”,自2020年1月1日起生效。
(2)在通過ASU 2016-13年度“金融工具-信貸損失”之前,自2020年1月1日起生效,Farmer Mac保留了貸款損失準備金,以彌補所持貸款可能發生的估計損失。
以下為截至2020年和2019年9月30日的三個月和九個月期間損失準備變動情況摘要:
表5.3
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | 在結束的9個月裏 |
| 2020年9月30日(1) | | 2019年9月30日(2) | | 2020年9月30日(1) | | 2019年9月30日(2) |
| 損失撥備 | | 損失撥備 | | 損失撥備 | | 損失撥備 |
| (單位:萬人) | | | | |
農場和牧場: | | | | | | | |
期初餘額 | $ | 6,039 | | | $ | 7,264 | | | $ | 10,454 | | | $ | 7,017 | |
採用現行預期信用損失標準的累積效果調整 | — | | | — | | | (3,909) | | | — | |
調整後的期初餘額 | 6,039 | | | 7,264 | | | 6,545 | | | 7,017 | |
(發放)/計提損失準備金 | (300) | | | 760 | | | (412) | | | 1,074 | |
| | | | | | | |
沖銷 | — | | | — | | | (394) | | | (67) | |
期末餘額(3) | $ | 5,739 | | | $ | 8,024 | | | $ | 5,739 | | | $ | 8,024 | |
| | | | | | | |
農村公用事業: | | | | | | | |
期初餘額 | $ | 8,900 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
採用現行預期信用損失標準的累積效果調整 | — | | | — | | | 5,378 | | | — | |
調整後的期初餘額 | 8,900 | | | — | | | 5,378 | | | — | |
損失準備金 | 1,182 | | | — | | | 4,704 | | | — | |
| | | | | | | |
沖銷 | — | | | — | | | — | | | — | |
期末餘額(4) | $ | 10,082 | | | $ | — | | | $ | 10,082 | | | $ | — | |
(1)損失撥備反映了ASU 2016-13年度通過的“金融工具-信貸損失”,自2020年1月1日起生效。
(2)在通過ASU 2016-13年度“金融工具-信貸損失”之前,自2020年1月1日起生效,Farmer Mac保留了貸款損失準備金,以彌補所持貸款可能發生的估計損失。
(3)損失準備金包括#美元。1.8以農業房地產為擔保的抵押品依賴型資產為100萬美元。
(4)損失準備金包括不是的抵押品依賴資產的撥備。
累計過渡調整數減少#美元。3.9Farm&Ranch投資組合中的3.8億美元主要是由於兩種損失模型衡量該投資組合中低貸款與價值比率的影響的方式不同所致。在以前的會計準則下,Farmer Mac的估計已發生損失模型是基於商品內已實現損失和風險評級的歷史加權平均損失率。然後,將歷史加權平均損失率應用於按商品和風險評級分類的子投資組合,以計算一般免税額。根據CECL會計準則,Farmer Mac當前的預期信貸損失是根據每筆貸款的預期違約概率和預期違約損失單獨計算的。Farm&Ranch投資組合中較低的貸款與價值比率導致個人違約損失較低。因此,我們截至2020年1月1日的預期信貸損失低於截至2019年12月31日的預期損失。
累計過渡期調整數增加#美元。5.4農村公用事業投資組合中的1.3億美元主要是由於從衡量發生的可能信貸損失轉變為衡量這些貸款預期壽命內的預期信貸損失。Farmer Mac在其農村公用事業投資組合中從未經歷過信用損失。此外,這些貸款具有很強的信用評級和表現,這支持了Farmer Mac在以前的會計準則下沒有發生信貸損失的估計。在採用CECL後,Farmer Mac現在被要求衡量其在所有人的整個預期壽命內的預期信貸損失
金融工具,包括其農村公用事業貸款。為了估計這些貸款的預期信貸損失,Farmer Mac依賴於評級機構的行業數據和其他服務於公用事業行業的主要貸款機構的證券備案文件中披露的公開信息。根據CECL會計準則,Farmer Mac對這些貸款的損失撥備模型主要受貸款的長期到期日和提前還款概率較低的影響。此外,發電和輸電以及其他農村基礎設施的高度專業性導致在違約的情況下造成重大預期損失,儘管違約的可能性很低。因此,這些貸款的長期預期壽命加上違約造成的高損失,導致了對預期損失的估計,儘管我們在這個投資組合中從未發生過信用損失。
貸款損失準備金為#美元。0.92020年第三季度錄得3.6億歐元,主要是由於農村公用事業投資組合中的淨新增貸款額以及信用評級下調對該季度現有貸款額的影響。農村公用事業投資組合對撥備淨增加的影響部分被對Farm&Ranch投資組合產生獨特影響的經濟改善因素所抵消,特別是大宗商品價格的持續改善以及對農場土地價值穩定的持續預期。
貸款損失準備金為#美元。4.3在截至2020年9月30日的9個月中錄得3.8億歐元,主要是由於農村公用事業投資組合中淨新增貸款額的影響,以及經濟因素預測對農村公用事業投資組合的影響,特別是由於新冠肺炎疫情及其導致的經濟波動,預計失業率將持續上升。
在截至2019年9月30日的三個月和九個月期間記錄的貸款損失撥備撥備是由於投資組合信用質量下降,主要與幾筆大額貸款的特殊因素有關,與系統性和宏觀經濟因素關係較小。美元0.1在截至2019年9月30日的9個月裏,與一筆兼職農場貸款的止贖有關的註銷了100萬美元。
下表顯示了截至2020年9月30日按Farmer Mac貸款和不良資產拖欠狀況劃分的未償還本金餘額:
表5.4
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 應計 | | | | |
| 電流(5) | | 30-59天 | | 60-89天 | | 90天及以上(2) | | 逾期合計 | | 非權責發生制貸款(3)(4) | | 貸款總額 |
| (千) |
貸款(1): | | | | | | | | | | | | | |
農場和牧場 | $ | 5,716,834 | | | $ | 3,513 | | | $ | 637 | | | $ | 6,901 | | | $ | 11,051 | | | $ | 129,439 | | | $ | 5,857,324 | |
農村公用事業 | 2,109,355 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,109,355 | |
總計 | $ | 7,826,189 | | | $ | 3,513 | | | $ | 637 | | | $ | 6,901 | | | $ | 11,051 | | | $ | 129,439 | | | $ | 7,966,679 | |
(1)金額代表風險評級貸款的未償還本金餘額,這是Farmer Mac用來分析其投資組合的基礎,以及記錄的逾期貸款投資。
(2)包括第三方擁有實益權益且逾期90天或更長時間的合併信託貸款。
(3)包括逾期90天或以上、喪失抵押品贖回權或破產且至少有一筆未付款的貸款,不包括根據原始貸款條款或法院批准的破產計劃履行的貸款。
(4)包括$24.8數百萬沒有相關津貼的非權責發生貸款。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內,Farmer Mac收到了$1.2百萬美元和$3.5非應計貸款的利息分別為100萬美元。
(5)包括$105.3Farmer Mac已經執行了新冠肺炎的延期付款,與Farm&Ranch貸款相關的未償還本金餘額為1.8億美元。
下表列出了截至2019年12月31日按減值方法和商品類型劃分的未償還貸款本金餘額和相關損失準備總額:
表5.5
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 |
| 糧食作物 | | 永久 種植 | | 牲畜 | | 兼職 農場 | | AG.存儲設備和 加工 | | 其他 | | 總計 |
| (單位:萬人) |
期末餘額: | | | | | | | | | | | | | |
集體評估損害 | $ | 2,664,362 | | | $ | 1,161,900 | | | $ | 871,341 | | | $ | 356,920 | | | $ | 10,360 | | | $ | 4,597 | | | $ | 5,069,480 | |
單獨評估損害情況 | 108,815 | | | 51,256 | | | 39,962 | | | 7,044 | | | — | | | — | | | 207,077 | |
農場和牧場貸款總額 | $ | 2,773,177 | | | $ | 1,213,156 | | | $ | 911,303 | | | $ | 363,964 | | | $ | 10,360 | | | $ | 4,597 | | | $ | 5,276,557 | |
損失撥備: | | | | | | | | | | | | | |
集體評估損害 | $ | 1,880 | | | $ | 1,362 | | | $ | 714 | | | $ | 249 | | | $ | 47 | | | $ | 4 | | | $ | 4,256 | |
單獨評估損害情況 | 2,628 | | | 1,008 | | | 2,447 | | | 115 | | | — | | | — | | | 6,198 | |
農場和牧場貸款總額 | $ | 4,508 | | | $ | 2,370 | | | $ | 3,161 | | | $ | 364 | | | $ | 47 | | | $ | 4 | | | $ | 10,454 | |
下表按商品類型列出了截至2019年12月31日的未償還本金餘額、已記錄投資和與減值貸款相關的特定損失撥備,以及已記錄的非應計狀態貸款投資:
表5.6
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 |
| 糧食作物 | | 永久 種植 | | 牲畜 | | 兼職 農場 | | AG.存儲設備和 加工 | | 其他 | | 總計 |
| (單位:萬人) |
不良貸款: | | | | | | | | | | | | | |
在沒有特別津貼的情況下: | | | | | | | | | | | | | |
有記錄的投資 | $ | 30,846 | | | $ | 16,696 | | | $ | 3,195 | | | $ | 1,398 | | | $ | — | | | $ | 56 | | | $ | 52,191 | |
未付本金餘額 | 30,741 | | | 16,638 | | | 3,185 | | | 1,394 | | | — | | | 56 | | | 52,014 | |
有特殊津貼的: | | | | | | | | | | | | | |
有記錄的投資(1) | 84,044 | | | 36,852 | | | 47,113 | | | 6,376 | | | — | | | — | | | 174,385 | |
未付本金餘額 | 83,772 | | | 36,732 | | | 46,984 | | | 6,356 | | | — | | | — | | | 173,844 | |
附帶津貼 | 2,725 | | | 1,051 | | | 2,636 | | | 129 | | | — | | | — | | | 6,541 | |
共計: | | | | | | | | | | | | | |
有記錄的投資 | 114,890 | | | 53,548 | | | 50,308 | | | 7,774 | | | — | | | 56 | | | 226,576 | |
未付本金餘額 | 114,513 | | | 53,370 | | | 50,169 | | | 7,750 | | | — | | | 56 | | | 225,858 | |
附帶津貼 | 2,725 | | | 1,051 | | | 2,636 | | | 129 | | | — | | | — | | | 6,541 | |
| | | | | | | | | | | | | |
記錄的非權責發生狀態貸款投資(2) | $ | 34,037 | | | $ | 22,849 | | | $ | 28,441 | | | $ | 2,454 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 87,781 | |
(1)考慮到資產的相似風險特徵和#美元的歷史統計數據,進行了總體減值分析。159.1百萬(70截至2019年12月31日的不良貸款的%),這導致了一項特定的撥備為$3.0百萬
(2)包括$30.1數以百萬計的貸款拖欠不到90天,但沒有達到Farmer Mac恢復應計狀態的業績標準。
下表按商品類型列出了截至2019年9月30日的三個月和九個月的平均記錄投資和確認的減值貸款利息收入:
表5.7
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年9月30日 |
| 糧食作物 | | 永久 種植 | | 牲畜 | | 兼職 農場 | | AG.存儲設備和 加工 | | 其他 | | 總計 |
| (單位:萬人) |
截至今年頭三個月: | | | | | | | | | | | | | |
平均記錄的不良貸款投資 | $ | 106,535 | | | $ | 45,197 | | | $ | 36,859 | | | $ | 8,265 | | | $ | — | | | $ | 58 | | | $ | 196,914 | |
減值貸款確認的收入 | 178 | | | 166 | | | 87 | | | 105 | | | — | | | — | | | 536 | |
| | | | | | | | | | | | | |
截至9月底的9個月: | | | | | | | | | | | | | |
平均記錄的不良貸款投資 | $ | 93,088 | | | $ | 41,524 | | | $ | 31,189 | | | $ | 8,079 | | | $ | — | | | $ | 63 | | | $ | 173,943 | |
減值貸款確認的收入 | 879 | | | 586 | | | 504 | | | 227 | | | — | | | — | | | 2,196 | |
下表列出了截至所持貸款所示期間的淨信貸損失和90天違約率。截至2019年12月31日,Farmer Mac的農村公用事業貸款組合中沒有拖欠和可能的損失,Farmer Mac沒有出現任何農村公用事業貸款的信用損失。
表5.8
| | | | | | | | | | | |
| 90天的拖欠期(1) | | 信貸淨虧損 |
| 自.起 | | 在結束的9個月裏 |
| 2019年12月31日 | | 2019年9月30日 |
| (千) |
農牧場貸款 | $ | 57,719 | | | $ | 131 | |
(1)包括逾期90天或以上、喪失抵押品贖回權或破產且至少有一筆未付款的貸款,不包括根據原始貸款條款或法院批准的破產計劃履行的貸款。
在這些美元中57.7截至2019年12月31日,資產負債表內貸款報告為90天違約,不是的貸款受“移出賬户”條款的約束。
農村公用事業
截至2019年12月31日,根據Farmer Mac的農村公用事業業務線的貸款表現和支持這些貸款的抵押品的信用質量,以及Farmer Mac的交易對手風險分析,沒有為Farmer Mac的農村公用事業業務線提供任何損失撥備。截至2019年12月31日,Farmer Mac持有的農村公用事業貸款或基礎LTSPC沒有拖欠或可能的損失。
信用質量指標
下表按發起年份列出了截至2020年9月30日持有的農牧場貸款和農村公用事業貸款的信用質量指標:
表5.9
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 創始年份: | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 在先 | | 循環貸款--以攤銷成本為基礎 | | 總計 |
| (千) |
農場和牧場(1): | | | | | | | | | | | | | | | |
內部分配的風險評級: | | | | | | | | | | | | | | | |
可接受 | $ | 1,423,112 | | | $ | 765,367 | | | $ | 507,218 | | | $ | 557,095 | | | $ | 499,642 | | | $ | 1,157,633 | | | $ | 472,209 | | | $ | 5,382,276 | |
特別提及(2) | 39,607 | | | 124,068 | | | 27,757 | | | 4,633 | | | 10,897 | | | 22,236 | | | 50,395 | | | 279,593 | |
不合標準(3) | 7,556 | | | 5,926 | | | 19,682 | | | 57,541 | | | 36,490 | | | 59,330 | | | 8,930 | | | 195,455 | |
總計 | $ | 1,470,275 | | | $ | 895,361 | | | $ | 554,657 | | | $ | 619,269 | | | $ | 547,029 | | | $ | 1,239,199 | | | $ | 531,534 | | | $ | 5,857,324 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至今年頭三個月: | | | | | | | | | | | | | | | |
本期沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
本期農場和牧場淨沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至9月底的9個月: | | | | | | | | | | | | | | | |
本期沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 394 | | | $ | — | | | $ | 394 | |
本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
本期農場和牧場淨沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 394 | | | $ | — | | | $ | 394 | |
(1)金額代表風險評級貸款的未償還本金餘額,這是Farmer Mac用來分析其投資組合的基礎,以及記錄的逾期貸款投資。
(2)由於表現問題,“特別提及”類別的資產一般都存在潛在的弱點,但目前被認為得到了充分的擔保.
(3)不合標準的資產有一個或多個明確的弱點,如果缺陷得不到糾正,很可能會遭受一些損失。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 創始年份: | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 在先 | | 循環貸款--以攤銷成本為基礎 | | 總計 |
| (千) |
農村公用事業(1): | | | | | | | | | | | | | | | |
內部分配的風險評級: | | | | | | | | | | | | | | | |
可接受 | $ | 502,873 | | | $ | 819,099 | | | $ | 8,260 | | | $ | 92,223 | | | $ | 31,275 | | | $ | 638,281 | | | $ | 12,870 | | | $ | 2,104,881 | |
特別提及(2) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
不合標準(3) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,474 | | | — | | | 4,474 | |
總計 | $ | 502,873 | | | $ | 819,099 | | | $ | 8,260 | | | $ | 92,223 | | | $ | 31,275 | | | $ | 642,755 | | | $ | 12,870 | | | $ | 2,109,355 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至今年頭三個月: | | | | | | | | | | | | | | | |
本期沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
本期農村公用事業淨沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至9月底的9個月: | | | | | | | | | | | | | | | |
本期沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
本期農村公用事業淨沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
(1)金額代表風險評級貸款的未償還本金餘額,這是Farmer Mac用來分析其投資組合的基礎,以及記錄的逾期貸款投資。
(2)由於表現問題,“特別提及”類別的資產一般都存在潛在的弱點,但目前被認為得到了充分的擔保.
(3)不合標準的資產有一個或多個明確的弱點,如果缺陷得不到糾正,很可能會遭受一些損失。
下表列出了截至2019年12月31日持有的農牧場貸款相關信用質量指標:
表5.10
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 |
| 糧食作物 | | 永久 種植 | | 牲畜 | | 兼職 農場 | | AG.存儲和 加工 | | 其他 | | 總計 |
| (單位:萬人) |
內部分配的風險評級(1) | | | | | | | | | | | | | |
可接受 | $ | 2,556,956 | | | $ | 1,050,160 | | | $ | 825,234 | | | $ | 343,329 | | | $ | 10,360 | | | $ | 4,597 | | | $ | 4,790,636 | |
特別提及(2) | 107,406 | | | 111,739 | | | 46,107 | | | 13,591 | | | — | | | — | | | 278,843 | |
不合標準(3) | 108,815 | | | 51,257 | | | 39,962 | | | 7,044 | | | — | | | — | | | 207,078 | |
總計 | $ | 2,773,177 | | | $ | 1,213,156 | | | $ | 911,303 | | | $ | 363,964 | | | $ | 10,360 | | | $ | 4,597 | | | $ | 5,276,557 | |
| | | | | | | | | | | | | |
逾期貸款的商品分析(1) | $ | 21,167 | | | $ | 15,828 | | | $ | 19,354 | | | $ | 1,370 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 57,719 | |
(1)金額代表風險評級貸款的未償還本金餘額,這是Farmer Mac用來分析其投資組合的基礎,以及記錄的逾期貸款投資。
(2)由於表現問題,“特別提及”類別的資產一般都存在潛在的弱點,但目前被認為得到了充分的擔保.
(3)不合標準的資產有一個或多個明確的弱點,如果缺陷得不到糾正,很可能會遭受一些損失。
6.擔保
下表列出了截至2020年9月30日和2019年12月31日,根據所有表外Farmer Mac擔保證券,Farmer Mac可能被要求支付的潛在未貼現未來付款的最大本金金額,不包括任何追索權撥備、從第三方收回或基礎貸款抵押品提供的抵消:
表6.1
| | | | | | | | | | | |
未償還的表外資產負債表中的農民和房貸美擔保的銀行證券 |
| 截至2020年9月30日 | | 截至2019年12月31日 |
| (單位:萬人) |
農場和牧場: | | | |
Farmer Mac擔保證券 | $ | 85,767 | | | $ | 107,322 | |
美國農業部保證: | | | |
Farmer Mac擔保的美國農業部證券 | 310,682 | | | 389,216 | |
機構信用: | | | |
AgVantage證券 | 6,068 | | | 7,567 | |
表外Farmer Mac擔保證券總額 | $ | 402,517 | | | $ | 504,105 | |
符合條件的貸款和其他符合條件的資產可以放入信託中,作為轉讓資產證券化的工具,Farmer Mac擔保的信託中的實益權益將出售給投資者。下表彙總了從Farmer Mac證券化使用的信託獲得和支付的大量現金流:
表6.2
| | | | | | | | | | | |
| 在結束的9個月裏 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| (千) |
新證券化的收益 | $ | 64,612 | | | $ | 199,396 | |
收到的擔保費 | 1,136 | | | 1,122 | |
Farmer Mac在合併資產負債表上的“擔保和承諾義務”中提出了一項義務,即在其擔保下隨時準備就緒。下表列出了表外Farmer Mac擔保證券的所有貸款的負債和加權平均剩餘期限:
表6.3
| | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 | | 截至2019年12月31日 |
| (千美元) |
保證和承諾義務 | $ | 1,780 | | | $ | 2,230 | |
加權平均剩餘期限: | | | |
*Farmer Mac擔保證券 | 9.5年份 | | 9.8年份 |
*農業優勢證券(AgVantage Securities) | 4.2年份 | | 5.0年份 |
長期備用購買承諾
Farmer Mac在合併資產負債表的擔保和承諾義務中記錄了其根據擔保隨時準備的義務的責任。下表列出了所有LTPC下Farmer Mac可能被要求支付的潛在未貼現未來付款的最大本金金額,不包括任何追索權撥備提供的抵消、從第三方收回的貸款或基礎貸款的抵押品,以及LTSPC相關所有貸款的加權平均剩餘期限:
表6.4
| | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 | | 截至2019年12月31日 |
| (千美元) |
保證和承諾義務(1) | $ | 33,360 | | | $ | 34,470 | |
最高本金 | 2,882,212 | | | 3,002,349 | |
加權平均剩餘期限 | 15.1年份 | | 15.2年份 |
(1) 涉及在2003年1月1日或之後發出或修改的長期租賃證。
損失準備金
下表按資產類型彙總了截至2020年9月30日和2019年12月31日的損失準備金:
表6.5
| | | | | | | | | | | |
| 2020年9月30日(1) | | 2019年12月31日(2) |
| 損失準備金 | | 損失準備金 |
| (千) |
農場和牧場: | | | |
LTSPC和Farmer Mac擔保證券 | $ | 2,278 | | | $ | 2,164 | |
農村公用事業 | | | |
LTSPC | 1,290 | | | — | |
總計 | $ | 3,568 | | | $ | 2,164 | |
(1)損失準備金反映了ASU 2016-13年度“金融工具-信貸損失”在2020年第一季度的採用。
(2)在採用ASU 2016-13年度“金融工具-信貸損失”之前,Farmer Mac在2020年第一季度保留了損失準備金,以彌補LTSPC相關貸款和表外Farmer&Ranch Farmer Mac擔保證券可能發生的估計損失。在此之前,Farmer Mac在2020年第一季度保留了損失準備金,以彌補LTSPC和表外Farmer&Ranch Farmer Mac擔保證券可能發生的貸款損失。
以下為截至2020年和2019年9月30日的三個月和九個月期間損失準備金變動情況摘要:
表6.6
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | 在結束的9個月裏 |
| 2020年9月30日(1) | | 2019年9月30日(2) | | 2020年9月30日(1) | | 2019年9月30日(2) |
| 企業損失準備金 | | 企業損失準備金 | | 企業損失準備金 | | 企業損失準備金 |
| (單位:萬人) | | | | |
農場和牧場: | | | | | | | |
期初餘額 | $ | 1,650 | | | $ | 1,880 | | | $ | 2,164 | | | $ | 2,167 | |
採用現行預期信用損失標準的累積效果調整 | — | | | — | | | (148) | | | — | |
調整後的期初餘額 | 1,650 | | | 1,880 | | | 2,016 | | | 2,167 | |
為損失撥備/(免除)損失 | $ | 628 | | | $ | (137) | | | $ | 262 | | | $ | (424) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
期末餘額 | $ | 2,278 | | | $ | 1,743 | | | $ | 2,278 | | | $ | 1,743 | |
| | | | | | | |
農村公用事業: | | | | | | | |
期初餘額 | $ | 1,370 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
採用現行預期信用損失標準的累積效果調整 | — | | | — | | | 1,011 | | | — | |
調整後的期初餘額 | 1,370 | | | — | | | 1,011 | | | — | |
(發放)/計提損失準備金 | $ | (80) | | | $ | — | | | $ | 279 | | | $ | — | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
期末餘額 | $ | 1,290 | | | $ | — | | | $ | 1,290 | | | $ | — | |
(1)損失準備金反映了ASU 2016-13年度“金融工具-信貸損失”在2020年第一季度的採用。
(2)在採用ASU 2016-13年度“金融工具-信貸損失”之前,Farmer Mac在2020年第一季度保留了損失準備金,以彌補LTSPC相關貸款和表外Farmer&Ranch Farmer Mac擔保證券可能發生的估計損失。在此之前,Farmer Mac在2020年第一季度保留了損失準備金,以彌補LTSPC和表外Farmer&Ranch Farmer Mac擔保證券可能發生的貸款損失。
為截至2020年9月30日的三個月和九個月錄得的損失撥備的主要原因是LTSPC投資組合的信用評級下調。
從2019年第三季度錄得的虧損準備金中釋放出來,主要是由於表外農牧場LTSPC淨交易量下降,表外投資組合信用質量略有改善。
下表顯示了LTSPC基礎上的農場和牧場貸款的未償還本金餘額(按拖欠情況分列)。截至2020年9月30日,Farm&Ranch Farmer Mac擔保證券、作為LTSPC基礎的農村公用事業貸款和不良資產:
表6.7
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 電流(2) | | 30-59天 | | 60-89天 | | 90天及以上(1) | | 逾期合計 | | 貸款總額 |
| (千) |
農場和牧場: | | | | | | | | | | | |
LTSPC和Farmer Mac擔保證券 | $ | 2,352,454 | | | $ | 2,934 | | | $ | 22,690 | | | $ | 13,947 | | | $ | 39,571 | | | $ | 2,392,025 | |
農村公用事業: | | | | | | | | | | | |
LTSPC | $ | 575,954 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 575,954 | |
(1)包括表外Farm&Ranch擔保證券和LTSPC的貸款,這些證券和LTSPC逾期90天以上、喪失抵押品贖回權或破產,至少有一筆未付款,不包括根據其原始貸款條款或法院批准的破產計劃履行的貸款。
(2)包括$185.4貸款人已通知Farmer Mac執行新冠肺炎延期付款的與Farm&Ranch LTSPC相關的未償還本金餘額為100萬美元。
下表列出了截至2019年12月31日,以LTSPC和表外Farmer-Mac擔保證券(不包括AgVantage證券)為基礎的Farm&Ranch貸款的未償還本金餘額,以及按減值方法和商品類型劃分的相關損失準備金:
表6.8
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 |
| 糧食作物 | | 永久 種植 | | 牲畜 | | 兼職 農場 | | AG.存儲設備和 加工 | | 其他 | | 總計 |
| (單位:萬人) |
期末餘額: | | | | | | | | | | | | | |
對損害進行集體評估: | $ | 1,151,983 | | | $ | 511,991 | | | $ | 581,377 | | | $ | 167,395 | | | $ | 66,106 | | | $ | 2,760 | | | $ | 2,481,612 | |
單獨評估損害: | 5,698 | | | 2,114 | | | 10,207 | | | 706 | | | — | | | 56 | | | 18,781 | |
總農場和牧場 | $ | 1,157,681 | | | $ | 514,105 | | | $ | 591,584 | | | $ | 168,101 | | | $ | 66,106 | | | $ | 2,816 | | | $ | 2,500,393 | |
損失撥備: | | | | | | | | | | | | | |
對損害進行集體評估: | $ | 599 | | | $ | 96 | | | $ | 308 | | | $ | 50 | | | $ | 767 | | | $ | 1 | | | $ | 1,821 | |
單獨評估損害: | 97 | | | 43 | | | 189 | | | 14 | | | — | | | — | | | 343 | |
總農場和牧場 | $ | 696 | | | $ | 139 | | | $ | 497 | | | $ | 64 | | | $ | 767 | | | $ | 1 | | | $ | 2,164 | |
下表所示為代表合資格Farm&Ranch LTSPC的權益的表外證券相關貸款的淨信貸損失和90天違約情況如下表所示。截至2019年12月31日,Farmer Mac的農村公用事業LTSPC投資組合中沒有違約,也沒有可能的損失,Farmer Mac在任何農村公用事業LTSPC上也沒有發生信貸損失。
表6.9
| | | | | | | | | | | |
| 90天的拖欠期(1) | | 淨信貸損失/(收回) |
| 自.起 | | 在結束的9個月裏 |
| 2019年12月31日 | | 2019年9月30日 |
| (千) |
Farm&Ranch LTSPC和Farmer Mac擔保證券 | $ | 3,235 | | | $ | — | |
(1)包括表外Farm&Ranch擔保證券和LTSPC逾期90天或更長時間、喪失抵押品贖回權或破產且至少有一筆未付款的貸款,不包括根據其原始貸款條款或法院批准的破產計劃履行的貸款。
信用質量指標
下表按發起年份列出了截至2020年9月30日LTSPC相關的農牧業貸款、農牧民Mac擔保證券和農村公用事業貸款的信用質量指標:
表6.10
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 創始年份: | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 在先 | | 循環貸款--以攤銷成本為基礎 | | 總計 |
| (千) |
Farm&Ranch LTSPC和Farmer Mac擔保證券: | | | | | | | | | | | | | | | |
內部分配的風險評級: | | | | | | | | | | | | | | | |
可接受 | $ | 118,116 | | | $ | 207,202 | | | $ | 184,421 | | | $ | 245,490 | | | $ | 216,983 | | | $ | 1,021,400 | | | $ | 173,617 | | | $ | 2,167,229 | |
特別提及(1) | — | | | 1,742 | | | 1,509 | | | 23,200 | | | 14,628 | | | 47,948 | | | 10,040 | | | 99,067 | |
不合標準(2) | 264 | | | 10,821 | | | 12,676 | | | 15,614 | | | 14,401 | | | 67,338 | | | 4,615 | | | 125,729 | |
總計 | $ | 118,380 | | | $ | 219,765 | | | $ | 198,606 | | | $ | 284,304 | | | $ | 246,012 | | | $ | 1,136,686 | | | $ | 188,272 | | | $ | 2,392,025 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至今年頭三個月: | | | | | | | | | | | | | | | |
本期沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
本期農場和牧場淨沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至9月底的9個月: | | | | | | | | | | | | | | | |
本期沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
本期農場和牧場淨沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
(1)由於表現問題,“特別提及”類別的資產一般都存在潛在的弱點,但目前被認為得到了充分的擔保.
(2)不合標準的資產有一個或多個明確的弱點,如果缺陷得不到糾正,很可能會遭受一些損失。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 創始年份: | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 在先 | | 循環貸款--以攤銷成本為基礎 | | 總計 |
| (千) |
農村公用事業LTSPC: | | | | | | | | | | | | | | | |
內部分配的風險評級: | | | | | | | | | | | | | | | |
可接受 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 569,324 | | | $ | 6,630 | | | $ | 575,954 | |
特別提及(1) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
不合標準(2) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
總計 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 569,324 | | | $ | 6,630 | | | $ | 575,954 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
在截至的三個月內 | | | | | | | | | | | | | | | |
本期沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
本期農村公用事業淨沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至9月底的9個月: | | | | | | | | | | | | | | | |
本期沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
本期農村公用事業淨沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
(1)由於表現問題,“特別提及”類別的資產一般都存在潛在的弱點,但目前被認為得到了充分的擔保.
(2)不合標準的資產有一個或多個明確的弱點,如果缺陷得不到糾正,很可能會遭受一些損失。
下表列出了截至2019年12月31日與LTSPC基礎的Farm&Ranch貸款和表外Farm&Ranch Farmer Mac擔保證券相關的信用質量指標:
表6.11
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 |
| 糧食作物 | | 永久 種植 | | 牲畜 | | 兼職 農場 | | AG.存儲和 加工 | | 其他 | | 總計 |
| (單位:萬人) |
內部分配的風險評級(1) | | | | | | | | | | | | | |
可接受 | $ | 1,033,002 | | | $ | 484,601 | | | $ | 521,341 | | | $ | 161,361 | | | $ | 66,106 | | | $ | 2,594 | | | $ | 2,269,005 | |
特別提及(2) | 68,372 | | | 22,909 | | | 35,618 | | | 1,612 | | | — | | | — | | | 128,511 | |
不合標準(3) | 56,307 | | | 6,595 | | | 34,625 | | | 5,128 | | | — | | | 222 | | | 102,877 | |
總計 | $ | 1,157,681 | | | $ | 514,105 | | | $ | 591,584 | | | $ | 168,101 | | | $ | 66,106 | | | $ | 2,816 | | | $ | 2,500,393 | |
| | | | | | | | | | | | | |
逾期貸款的商品分析(1) | $ | 1,493 | | | $ | 196 | | | $ | 1,066 | | | $ | 480 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3,235 | |
(1)金額代表風險評級貸款的未償還本金餘額,這是Farmer Mac用來分析其投資組合的基礎,以及記錄的逾期貸款投資。
(2)由於表現問題,“特別提及”類別的資產一般都存在潛在的弱點,但目前被認為得到了充分的擔保.
(3)不合標準的資產有一個或多個明確的弱點,如果缺陷得不到糾正,很可能會遭受一些損失。
7.應付票據
Farmer Mac的借款包括貼現票據和中期票據,兩者均為Farmer Mac的無擔保一般義務。這些貼現票據的原始到期日一般為1.0年或以下,而中期票據的到期日一般為0.5幾年來15.0好多年了。
下表列出了截至2020年9月30日和2019年12月31日Farmer Mac借款的相關信息:
表7.1
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年9月30日 |
| *截至9月30日的傑出表現 | | 前九個月的平均表現 |
| 金額 | | 加權平均利率 | | 金額 | | 加權平均利率 |
| (美元,單位:萬美元) |
一年內到期: | | | | | | | |
貼現票據 | $ | 2,358,943 | | | 0.21 | % | | $ | 2,313,477 | | | 0.79 | % |
中期票據 | 2,065,148 | | | 0.27 | % | | 1,312,909 | | | 0.81 | % |
中期票據的當期部分 | 6,510,992 | | | 0.90 | % | | | | |
*一年內到期的總數 | $ | 10,935,083 | | | 0.63 | % | | | | |
一年後到期: | | | | | | | |
中期票據到期日期: | | | | | | | |
兩年 | $ | 3,277,494 | | | 0.96 | % | | | | |
三年 | 2,326,812 | | | 1.44 | % | | | | |
四年 | 1,056,062 | | | 1.73 | % | | | | |
五年 | 1,242,150 | | | 1.35 | % | | | | |
此後 | 2,751,684 | | | 2.07 | % | | | | |
一年後到期的合計 | 10,654,202 | | | 1.47 | % | | | | |
總計 | $ | 21,589,285 | | | 1.05 | % | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 |
| *截至12月31日的傑出表現 | | 過去一年的平均傑出表現 |
| 金額 | | 加權平均利率 | | 金額 | | 加權平均利率 |
| (美元,單位:萬美元) |
一年內到期: | | | | | | | |
貼現票據 | $ | 2,194,177 | | | 1.72 | % | | $ | 1,977,214 | | | 2.25 | % |
中期票據 | 1,152,770 | | | 1.98 | % | | 1,780,517 | | | 2.33 | % |
中期票據的當期部分 | 6,672,135 | | | 1.85 | % | | | | |
*一年內到期的總數 | $ | 10,019,082 | | | 1.84 | % | | | | |
一年後到期: | | | | | | | |
中期票據到期日期: | | | | | | | |
兩年 | $ | 3,700,835 | | | 2.04 | % | | | | |
三年 | 1,594,709 | | | 2.15 | % | | | | |
四年 | 1,205,276 | | | 2.27 | % | | | | |
五年 | 760,887 | | | 2.25 | % | | | | |
此後 | 1,817,859 | | | 2.89 | % | | | | |
一年後到期的合計 | 9,079,566 | | | 2.28 | % | | | | |
總計 | $ | 19,098,648 | | | 2.05 | % | | | | |
在截至2020年9月30日的九個月中,Farmer Mac增加了短期融資的使用,以便為其流動性投資組合中短期資產的增長提供資金。在截至2020年和2019年9月30日的9個月內,Farmer Mac在任何月底發行的貼現票據的最高金額為$。2.610億美元和2.2分別為10億美元。
可贖回中期票據為Farmer Mac提供了在指定贖回日期或在指定贖回日期或之後的任何時間按面值贖回債務的選擇權。下表按到期日彙總了截至2020年9月30日Farmer Mac可贖回債務的金額和成本:
表7.2
| | | | | | | | | | | |
2020年可贖回債務(截至2020年9月30日),按到期日計算 |
| 金額 | | 加權平均利率 |
| (美元,單位:萬美元) |
到期日: | | | |
2021 | $ | 215,949 | | | 0.17 | % |
2022 | 122,918 | | | 0.59 | % |
2023 | 127,863 | | | 0.47 | % |
2024 | 59,941 | | | 1.33 | % |
此後 | 374,144 | | | 1.84 | % |
*總計 | $ | 900,815 | | | 1.04 | % |
以下時間表彙總了截至2020年9月30日未償還借款總額(包括可贖回和不可贖回中期票據)的最早利率重置日期或債務到期日,假設可贖回票據在初始贖回日期贖回:
表7.3
| | | | | | | | | | | |
| 未償還貸款的最早基準利率重置日期,或債務到期日 |
| 金額 | | 加權平均利率 |
| (美元,單位:萬美元) |
利率重置的債務,或債務到期日: | | | |
2020 | $ | 10,523,446 | | | 0.31 | % |
2021 | 3,219,231 | | | 1.55 | % |
2022 | 1,787,566 | | | 1.59 | % |
2023 | 2,026,445 | | | 1.62 | % |
2024 | 919,753 | | | 1.77 | % |
此後 | 3,112,844 | | | 2.09 | % |
總計 | $ | 21,589,285 | | | 1.05 | % |
在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月裏,Farmer Mac打電話給2.710億美元和0.7分別為10億美元的可贖回中期票據。2019年全年市場利率的下降並持續到2020年上半年,導致與前一年相比,被稱為中期票據的數量有所增加。
向美國財政部借款的授權
Farmer Mac的法定章程授權它,在滿足某些條件的情況下,可以借入最多$1.5通過向美國財政部發行債務,從美國財政部獲得10億美元。從美國財政部借入的任何資金只能用於履行Farmer Mac的擔保義務。Farmer Mac根據這一授權發行的任何債務都將按美國財政部確定的利率計息,考慮到截至從Farmer Mac購買債務之日之前的最後一個日曆月最後一天美國未償還可銷售債務的平均利率。憲章要求Farmer Mac在合理時間內回購美國財政部持有的任何債務。農場主麥克沒有使用過這一借款權限。
未償債務回購收益
不是的未償還債務回購是在截至2020年或2019年9月30日的9個月內進行的。
8.權益
優先股
2020年8月20日,Farmer Mac發佈4.82000萬股5.250非累積優先股百分比,F系列(“F系列優先股”),票面價值和清算優先權為$25.00每股,或已發行總金額1.2億美元。農場主麥克招致的直接成本為#美元。3.8300萬美元與F系列優先股的發行有關。F系列優先股的股息率將保持在非累積的固定股息率5.250當Farmer Mac董事會宣佈分紅時,只要F系列優先股仍未償還,每年的分紅比例為%。F系列優先股沒有到期日,但Farmer Mac有權在2025年10月17日及之後的任何股息支付日期隨時贖回F系列優先股。
2020年9月19日,Farmer Mac用出售F系列優先股的部分淨收益贖回和回購了全部美元60.0Farmer Mac的未償還債務總額為2000萬美元5.875A系列非累積優先股百分比(“A系列優先股”),加上截至贖回日(包括贖回日)任何已申報和未支付的股息。由於A系列優先股的退役,Farmer Mac確認了$1.7遞延發行成本700萬歐元,在合併經營報表上列示為“優先股報廢損失”。
2020年5月,Farmer Mac發佈了3.182000萬股5.750非累積優先股百分比,E系列(“E系列優先股”),票面價值和清算優先權為$25.00每股,或總流通股7950萬美元。農場主麥克招致的直接成本為#美元。2.5300萬美元與發行E系列優先股有關。E系列優先股的股息率將保持在非累積的固定利率5.750當Farmer Mac董事會宣佈分紅時,只要E系列優先股仍未償還,每年的分紅比例為%。E系列優先股沒有到期日,但Farmer Mac有權在2025年7月17日及之後的任何股息支付日隨時贖回優先股。
普通股
在2020年的第一季度、第二季度和第三季度,Farmer Mac支付了每季度美元的股息。0.80其所有類別普通股的每股收益。對於2019年的每個季度,Farmer Mac支付了1美元的季度股息0.70其所有類別普通股的每股收益。
Farmer Mac董事會在2015年第三季度批准了一項股票回購計劃,授權Farmer Mac回購至多$25.0300萬股已發行的C類無投票權普通股。股票回購計劃最後一次修改是在2019年3月14日,授權Farmer Mac回購至多$10.0Farmer Mac已發行的C類無投票權普通股100萬股。在2020年第一季度,Farmer Mac回購了大約4,000C類無投票權普通股,成本約為$0.2百萬在這些回購完成後不久,鑑於新冠肺炎疫情造成的市場波動和不確定性,Farmer Mac無限期暫停了股票回購計劃,以努力保存資本和流動性。截至2020年9月30日,Farmer Mac已經回購了大約673,000C類無投票權普通股,成本約為$19.8百萬 根據2015年以來的股票回購計劃。該計劃將於2021年3月底到期。
資本要求
Farmer Mac被要求遵守最低資本金要求和基於風險的資本金要求中較高的一項。截至2020年9月30日和2019年12月31日,最低資本金要求均大於基於風險的資本金要求。如果Farmer Mac未能遵守適用的資本金要求,其申報和支付股息的能力可能會受到限制。
截至2020年9月30日,Farmer Mac的最低資本金要求為1美元670.0300萬美元,其核心資本水平為1,900萬美元。984.22000萬美元,即300萬美元314.2截至2019年12月31日,Farmer Mac的最低資本金要求為$618.8300萬美元,其核心資本水平為1,900萬美元。815.42000萬美元,即300萬美元196.6比截至當日的最低資本金要求高出100萬歐元。
根據農場信貸管理局(Farmer Credit Administration)關於Farmer Mac資本規劃的規定,作為Farmer Mac資本計劃的一部分,Farmer Mac採取了一項政策,以維持足夠的一級資本水平(包括留存收益、實繳資本、普通股和合格優先股),並在這些資本低於指定門檻的情況下對符合一級資本條件的股息和任何可自由支配的獎金支付施加限制。
9.公允價值披露
公允價值分類和轉移
以下表格分別提供了截至2020年9月30日和2019年12月31日按公允價值經常性計量的Farmer Mac資產和負債的信息,並顯示了Farmer Mac用來確定此類公允價值的估值技術的公允價值層次:
表9.1
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年9月30日按公允價值計量的資產和負債 |
| 1級 | | 2級 | | 第3級(1) | | 總計 |
| (千) |
重複性: | |
資產: | | | | | | | |
投資證券: | | | | | | | |
可供銷售: | | | | | | | |
政府擔保助學貸款支持的浮動利率拍賣利率證書 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 19,072 | | | $ | 19,072 | |
浮動利率資產支持證券 | — | | | 9,201 | | | — | | | 9,201 | |
| | | | | | | |
浮動利率政府/GSE擔保的抵押貸款支持證券 | — | | | 2,286,033 | | | — | | | 2,286,033 | |
固定利率GSE擔保的抵押貸款支持證券 | — | | | 318 | | | — | | | 318 | |
| | | | | | | |
固定利率美國國債 | 1,217,566 | | | — | | | — | | | 1,217,566 | |
總投資證券 | 1,217,566 | | | 2,295,552 | | | 19,072 | | | 3,532,190 | |
Farmer Mac擔保證券: | | | | | | | |
可供銷售: | | | | | | | |
AgVantage | — | | | — | | | 7,511,638 | | | 7,511,638 | |
Farmer Mac擔保證券總額 | — | | | — | | | 7,511,638 | | | 7,511,638 | |
美國農業部證券: | | | | | | | |
交易 | — | | | — | | | 6,830 | | | 6,830 | |
美國農業部證券總額 | — | | | — | | | 6,830 | | | 6,830 | |
金融衍生品 | 9 | | | 12,828 | | | — | | | 12,837 | |
按公允價值計算的總資產 | $ | 1,217,575 | | | $ | 2,308,380 | | | $ | 7,537,540 | | | $ | 11,063,495 | |
負債: | | | | | | | |
金融衍生品 | $ | — | | | $ | 37,357 | | | $ | — | | | $ | 37,357 | |
按公允價值計算的總負債 | $ | — | | | $ | 37,357 | | | $ | — | | | $ | 37,357 | |
| | | | | | | |
非重複性: | | | | | | | |
資產 | | | | | | | |
持有待售貸款 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 22,086 | | | $ | 22,086 | |
按公允價值計算的非經常性資產總額 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 22,086 | | | $ | 22,086 | |
(1) 3級資產代表32佔總資產的百分比68按公允價值計量的金融工具的百分比。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年12月31日按公允價值計量的資產和負債 |
| 1級 | | 2級 | | 第3級(1) | | 總計 |
| (千) |
重複性: | |
資產: | | | | | | | |
投資證券: | | | | | | | |
可供銷售: | | | | | | | |
政府擔保助學貸款支持的浮動利率拍賣利率證書 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 18,912 | | | $ | 18,912 | |
浮動利率資產支持證券 | — | | | 11,085 | | | — | | | 11,085 | |
浮動利率政府/GSE擔保的抵押貸款支持證券 | — | | | 1,632,583 | | | — | | | 1,632,583 | |
固定利率GSE擔保的抵押貸款支持證券 | — | | | 340 | | | — | | | 340 | |
固定利率美國國債 | 1,296,923 | | | — | | | — | | | 1,296,923 | |
可供銷售的總數量 | 1,296,923 | | | 1,644,008 | | | 18,912 | | | 2,959,843 | |
Farmer Mac擔保證券: | | | | | | | |
可供銷售: | | | | | | | |
AgVantage | — | | | — | | | 7,143,025 | | | 7,143,025 | |
Farmer Mac擔保證券總額 | — | | | — | | | 7,143,025 | | | 7,143,025 | |
美國農業部證券: | | | | | | | |
交易 | — | | | — | | | 8,913 | | | 8,913 | |
美國農業部證券總額 | — | | | — | | | 8,913 | | | 8,913 | |
金融衍生品 | — | | | 10,519 | | | — | | | 10,519 | |
按公允價值計算的總資產 | $ | 1,296,923 | | | $ | 1,654,527 | | | $ | 7,170,850 | | | $ | 10,122,300 | |
負債: | | | | | | | |
金融衍生品 | $ | 51 | | | $ | 26,991 | | | $ | — | | | $ | 27,042 | |
按公允價值計算的總負債 | $ | 51 | | | $ | 26,991 | | | $ | — | | | $ | 27,042 | |
(1) 3級資產代表33佔總資產的百分比71按公允價值計量的金融工具的百分比。
截至2020年9月30日或2019年12月31日,在非經常性基礎上,沒有按公允價值計量的重大資產或負債。
調入和/或調出公允價值層次內不同級別的資金是基於截至報告期初的資產和負債的公允價值。在2020和2019年的前九個月,公允價值層次內沒有任何公允價值轉移用於Farmer Mac投資證券、Farmer Mac擔保證券、美國農業部證券和金融衍生品的公允價值計量。
下表提供了有關按公允價值經常性計量的資產和負債的額外信息,Farmer Mac使用重大不可觀察的投入來確定公允價值。淨轉入和/或轉出3級是根據截至報告期初的資產和負債的公允價值。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月期間,沒有使用重大不可觀察到的投入按公允價值計量的負債。
表9.2
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年9月30日的三個月按公允價值計量的第3級資產和負債 |
| 起頭 天平 | | 購貨 | | 銷貨 | | 安置點 | | 損失撥備 | | 已實現並且 包括未實現收益/(虧損) 在收入方面 | | 未實現收益/(虧損) 包括在其他 綜合 收入 | | 收尾 天平 |
| (千) |
重複性: | | | | | | | | | | | | | | | |
資產: | | | | | | | | | | | | | | | |
投資證券: | | | | | | | | | | | | | | | |
可供銷售: | | | | | | | | | | | | | | | |
政府擔保助學貸款支持的浮動利率拍賣利率證書 | $ | 18,283 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1 | | | $ | — | | | $ | 788 | | | $ | 19,072 | |
可供銷售的總數量 | 18,283 | | | — | | | — | | | — | | | 1 | | | — | | | 788 | | | 19,072 | |
Farmer Mac擔保證券: | | | | | | | | | | | | | | | |
可供銷售: | | | | | | | | | | | | | | | |
AgVantage | 7,898,387 | | | 122,892 | | | — | | | (513,864) | | | (96) | | | (41,832) | | | 46,151 | | | 7,511,638 | |
可供銷售的總數量 | 7,898,387 | | | 122,892 | | | — | | | (513,864) | | | (96) | | | (41,832) | | | 46,151 | | | 7,511,638 | |
美國農業部證券: | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
交易 | 7,786 | | | — | | | — | | | (697) | | | — | | | (259) | | | — | | | 6,830 | |
美國農業部證券總額 | 7,786 | | | — | | | — | | | (697) | | | | | (259) | | | — | | | 6,830 | |
按公允價值計算的總資產 | $ | 7,924,456 | | | $ | 122,892 | | | $ | — | | | $ | (514,561) | | | $ | (95) | | | $ | (42,091) | | | $ | 46,939 | | | $ | 7,537,540 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年9月30日的三個月按公允價值計量的第3級資產和負債 |
| 起頭 天平 | | 購貨 | | 銷貨 | | 安置點 | | 已實現並且 包括未實現收益/(虧損) 在收入方面 | | 未實現收益/(虧損) 包括在其他 綜合 收入 | | 收尾 天平 |
| (千) |
重複性: | | | | | | | | | | | | | |
資產: | | | | | | | | | | | | | |
投資證券: | | | | | | | | | | | | | |
可供銷售: | | | | | | | | | | | | | |
政府擔保助學貸款支持的浮動利率拍賣利率證書 | $ | 19,208 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 19,208 | |
可供銷售的總數量 | 19,208 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 19,208 | |
Farmer Mac擔保證券: | | | | | | | | | | | | | |
可供銷售: | | | | | | | | | | | | | |
AgVantage | 7,035,668 | | | 340,148 | | | — | | | (254,593) | | | 84,164 | | | (22,846) | | | 7,182,541 | |
可供銷售的總數量 | 7,035,668 | | | 340,148 | | | — | | | (254,593) | | | 84,164 | | | (22,846) | | | 7,182,541 | |
美國農業部證券: | | | | | | | | | | | | | |
可供出售 | — | | | 9,506 | | | (9,506) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
交易 | 9,201 | | | — | | | — | | | (307) | | | 49 | | | — | | | 8,943 | |
美國農業部證券總額 | 9,201 | | | 9,506 | | | (9,506) | | | (307) | | | 49 | | | — | | | 8,943 | |
按公允價值計算的總資產 | $ | 7,064,077 | | | $ | 349,654 | | | $ | (9,506) | | | $ | (254,900) | | | $ | 84,213 | | | $ | (22,846) | | | $ | 7,210,692 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年9月30日的9個月按公允價值計量的第3級資產和負債 |
| 期初餘額 | | 購貨 | | 銷貨 | | 安置點 | | 損失撥備 | | 已實現並且 包括未實現收益/(虧損) 在收入方面 | | 未實現收益/(虧損) 包括在其他 綜合 收入 | | 期末餘額 |
| (千) |
重複性: | | | | | | | | | | | | | | | |
資產: | | | | | | | | | | | | | | | |
投資證券: | | | | | | | | | | | | | | | |
可供銷售: | | | | | | | | | | | | | | | |
政府擔保助學貸款支持的浮動利率拍賣利率證書 | $ | 18,912 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (37) | | | $ | — | | | $ | 197 | | | $ | 19,072 | |
可供銷售的總數量 | 18,912 | | | — | | | — | | | — | | | (37) | | | — | | | 197 | | | 19,072 | |
Farmer Mac擔保證券: | | | | | | | | | | | | | | | |
可供銷售: | | | | | | | | | | | | | | | |
AgVantage | 7,143,025 | | | 958,368 | | | — | | | (826,380) | | | (330) | | | 257,597 | | | (20,642) | | | 7,511,638 | |
可供銷售的總數量 | 7,143,025 | | | 958,368 | | | — | | | (826,380) | | | (330) | | | 257,597 | | | (20,642) | | | 7,511,638 | |
美國農業部證券: | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
交易 | 8,913 | | | — | | | — | | | (1,910) | | | — | | | (173) | | | — | | | 6,830 | |
美國農業部證券總額 | 8,913 | | | — | | | — | | | (1,910) | | | | | (173) | | | — | | | 6,830 | |
按公允價值計算的總資產 | $ | 7,170,850 | | | $ | 958,368 | | | $ | — | | | $ | (828,290) | | | $ | (367) | | | $ | 257,424 | | | $ | (20,445) | | | $ | 7,537,540 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年9月30日的9個月按公允價值計量的第3級資產和負債 |
| 起頭 天平 | | 購貨 | | 銷貨 | | 安置點 | | 已實現並且 包括未實現收益/(虧損) 在收入方面 | | 未實現收益/(虧損) 包括在其他 綜合 收入 | | 收尾 天平 |
| (千) |
重複性: | | | | | | | | | | | | | |
資產: | | | | | | | | | | | | | |
投資證券: | | | | | | | | | | | | | |
可供銷售: | | | | | | | | | | | | | |
政府擔保助學貸款支持的浮動利率拍賣利率證書 | $ | 18,715 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 493 | | | $ | 19,208 | |
可供銷售的總數量 | 18,715 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 493 | | | 19,208 | |
Farmer Mac擔保證券: | | | | | | | | | | | | | |
可供銷售: | | | | | | | | | | | | | |
AgVantage | 5,974,497 | | | 1,730,244 | | | — | | | (724,906) | | | 258,155 | | | (55,449) | | | 7,182,541 | |
可供銷售的總數量 | 5,974,497 | | | 1,730,244 | | | — | | | (724,906) | | | 258,155 | | | (55,449) | | | 7,182,541 | |
美國農業部證券: | | | | | | | | | | | | | |
可供出售 | — | | | 57,853 | | | (57,853) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
交易 | 9,999 | | | — | | | — | | | (1,210) | | | 154 | | | — | | | 8,943 | |
美國農業部證券總額 | 9,999 | | | 57,853 | | | (57,853) | | | (1,210) | | | 154 | | | — | | | 8,943 | |
按公允價值計算的總資產 | $ | 6,003,211 | | | $ | 1,788,097 | | | $ | (57,853) | | | $ | (726,116) | | | $ | 258,309 | | | $ | (54,956) | | | $ | 7,210,692 | |
下表提供了有關截至2020年9月30日和2019年12月31日在公允價值層次的第3級公允價值計量中使用的重大不可觀察投入的其他信息,如貼現率和不變預付率(“CPR”):
表9.3
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年9月30日 |
金融工具 | | 公允價值 | | 估價技術 | | 無法觀察到的輸入 | | 範圍(加權平均值) |
| | (千) |
資產: | | | | | | | | |
投資證券: | | | | | | | | |
政府擔保助學貸款支持的浮動利率拍賣利率證書 | | $ | 19,072 | | | 指示性出價 | | 經紀人報價範圍 | | 97.0% - 97.0% (97.0%) |
Farmer Mac擔保證券: | | | | | | | | |
AgVantage | | $ | 7,511,638 | | | 貼現現金流 | | 貼現率 | | 0.8% - 2.3% (1.2%) |
| | | | | | | | |
美國農業部證券 | | $ | 6,830 | | | 貼現現金流 | | 貼現率 | | 1.3% - 3.3% (2.6%) |
| | | | | | 心肺復甦 | | 23% - 49% (43%) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2019年12月31日 |
金融工具 | | 公允價值 | | 估價技術 | | 無法觀察到的輸入 | | 範圍(加權平均值) |
| | (千) |
資產: | | | | | | | | |
投資證券: | | | | | | | | |
政府擔保助學貸款支持的浮動利率拍賣利率證書 | | $ | 18,912 | | | 指示性出價 | | 經紀人報價範圍 | | 96.0% - 96.0% (96.0%) |
Farmer Mac擔保證券: | | | | | | | | |
AgVantage | | $ | 7,143,025 | | | 貼現現金流 | | 貼現率 | | 2.3% - 5.5% (2.6%) |
| | | | | | | | |
美國農業部證券 | | $ | 8,913 | | | 貼現現金流 | | 貼現率 | | 2.3% - 2.6% (2.1%) |
| | | | | | 心肺復甦 | | 10% - 21% (19%) |
AgVantage Farmer Mac擔保證券的公允價值計量中使用的重大不可觀察的輸入是與涉及的風險相稱的貼現率。通常,單獨大幅增加(減少)這一投入可能會導致公允價值計量大幅降低(增加)。一般來説,在利率上升的環境下,Farmer Mac預計平均貼現率會上升。相反,在利率下降的環境下,Farmer Mac預計平均貼現率將會下降。上表沒有列出AgVantage證券的預付款率,因為它們通常在有擔保的一般債務到期時有固定的到期日,不會預付。
在美國農業部證券的公允價值計量中使用的重大不可觀察的輸入是與所涉及的風險相稱的預付款率和貼現率。通常,這些投入中的任何一項單獨大幅增加(減少)都可能導致公允價值計量大幅降低(增加)。一般來説,在利率上升的環境下,Farmer Mac預計平均貼現率會上升,預計提前還款利率可能會相應下降。相反,在利率下降的環境下,Farmer Mac預計平均貼現率將下降,並可能預計預測的提前還款利率將相應上升。
關於金融工具公允價值的披露
下表列出了截至2020年9月30日和2019年12月31日的金融資產、負債、擔保和承諾的估計公允價值和賬面價值:
表9.4
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 | | 截至2019年12月31日 |
| 公允價值 | | 攜載 金額 | | 公允價值 | | 攜載 金額 |
| (千) |
金融資產: | | | | | | | |
現金和現金等價物 | $ | 910,592 | | | $ | 910,592 | | | $ | 604,381 | | | $ | 604,381 | |
投資證券 | 3,578,375 | | | 3,577,222 | | | 3,005,828 | | | 3,004,875 | |
Farmer Mac擔保證券 | 8,739,103 | | | 8,712,208 | | | 8,606,451 | | | 8,590,476 | |
美國農業部證券 | 2,522,001 | | | 2,417,678 | | | 2,294,671 | | | 2,241,073 | |
貸款 | 8,450,522 | | | 8,105,647 | | | 7,317,091 | | | 6,981,440 | |
金融衍生品 | 12,837 | | | 12,837 | | | 10,519 | | | 10,519 | |
應收擔保和承諾費 | 34,801 | | | 36,664 | | | 36,732 | | | 38,442 | |
財務負債: | | | | | | | |
應付票據 | 21,893,043 | | | 21,589,285 | | | 19,234,079 | | | 19,098,648 | |
第三方持有的合併信託的債務證券 | 1,337,741 | | | 1,292,416 | | | 1,663,177 | | | 1,616,504 | |
金融衍生品 | 37,357 | | | 37,357 | | | 27,042 | | | 27,042 | |
保證和承諾義務 | 33,278 | | | 35,140 | | | 34,990 | | | 36,700 | |
現金和現金等價物的賬面價值是對其近似公允價值的合理估計,被歸類為1級。美國國債投資的公允價值是根據活躍市場上未經調整的報價進行估值的,被歸類為1級。Farmer Mac的投資組合中有很大一部分是使用享有盛譽的國家公認的第三方定價服務進行估值的。獲得的價格不具約束力,通常代表最近的市場交易,被歸類為2級。Farmer Mac內部對其貸款組合的公允價值進行建模,包括為投資而持有的貸款和為投資於合併信託、Farmer Mac擔保證券和USDA證券而持有的貸款,方法是按照預期利率對這些工具的預計現金流進行折現。公允價值基於預期現金流的現值,使用管理層對某些關鍵假設的最佳估計,這些關鍵假設包括提前還款速度、遠期收益率曲線和與所涉風險相稱的貼現率。這些公允價值計量沒有考慮標的財產的公允價值,被歸類為第三級。金融衍生品主要使用未經調整的交易對手估值進行估值,被歸類為第二級。合併信託的擔保費用/應收債務和債務證券的公允價值是根據標的抵押資產的預期未來現金流的現值估計的,使用管理層對某些關鍵假設的最佳估計,這些關鍵假設包括提前還款速度、遠期收益率曲線。, 應付票據的估值是通過使用收益率曲線對這些工具的預期現金流進行貼現,該收益率曲線是根據類似機構證券的市場價格得出的,也被歸類為第三級。由於Farmer Mac金融工具的現金流可能依賴於利率路徑,因此使用蒙特卡洛模擬模型得出了第三級金融工具的估計公允價值和預計貼現率。不同的市場假設和估計方法可能會顯著影響估計的公允價值金額。
10.業務部門報告
下表列出了Farmer Mac運營部門的核心收益,並對截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的合併淨收入進行了對賬:
表10.1
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按業務部門劃分的核心收益 |
截至2020年9月30日的三個月 |
| 農場和牧場 | | 美國農業部擔保 | | 農村地區 公用事業 | | 機構信用 | | 公司 | | 協調 調整數 | | 合併淨收入 |
| (千) |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
淨利息收入 | $ | 18,093 | | | $ | 4,747 | | | $ | 5,709 | | | $ | 14,171 | | | $ | 1,941 | | | $ | — | | | $ | 44,661 | |
減去:協調調整(1)(2)(3) | (68) | | | 1,118 | | | 1,230 | | | 4,430 | | | 431 | | | (7,141) | | | — | |
淨有效價差 | 18,025 | | | 5,865 | | | 6,939 | | | 18,601 | | | 2,372 | | | (7,141) | | | — | |
擔保費和承諾費(2) | 4,111 | | | 213 | | | 328 | | | 7 | | | — | | | (1,500) | | | 3,159 | |
其他收入/(費用)(3) | 443 | | | 135 | | | — | | | — | | | (125) | | | (681) | | | (228) | |
非利息收入/(虧損) | 4,554 | | | 348 | | | 328 | | | 7 | | | (125) | | | (2,181) | | | 2,931 | |
| | | | | | | | | | | | | |
解除[撥備]損失 | 300 | | | — | | | (1,182) | | | 228 | | | 1 | | | — | | | (653) | |
| | | | | | | | | | | | | |
(撥備)/釋放損失準備金 | (628) | | | — | | | 81 | | | — | | | — | | | — | | | (547) | |
其他非利息支出 | (5,381) | | | (1,643) | | | (1,438) | | | (2,160) | | | (3,938) | | | — | | | (14,560) | |
非利息支出(4) | (6,009) | | | (1,643) | | | (1,357) | | | (2,160) | | | (3,938) | | | — | | | (15,107) | |
所得税前核心收益 | 16,870 | | | 4,570 | | | 4,728 | | | 16,676 | | | (1,690) | | | (9,322) | | (5) | 31,832 | |
所得税(費用)/福利 | (3,543) | | | (960) | | | (993) | | | (3,502) | | | 701 | | | 1,957 | | | (6,340) | |
優先股分紅前核心收益 | 13,327 | | | 3,610 | | | 3,735 | | | 13,174 | | | (989) | | | (7,365) | | (5) | 25,492 | |
優先股股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (5,166) | | | — | | | (5,166) | |
優先股報廢損失 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,667) | | | (1,667) | |
分部核心收益/(虧損) | $ | 13,327 | | | $ | 3,610 | | | $ | 3,735 | | | $ | 13,174 | | | $ | (6,155) | | | $ | (9,032) | | (5) | $ | 18,659 | |
| | | | | | | | | | | | | |
賬面價值總資產 | $ | 5,961,307 | | | $ | 2,487,687 | | | $ | 2,256,011 | | | $ | 8,716,923 | | | $ | 4,576,909 | | | $ | — | | | $ | 23,998,837 | |
本金餘額的表內和表外計劃資產總額 | $ | 8,249,349 | | | $ | 2,735,128 | | | $ | 2,685,309 | | | $ | 8,319,502 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 21,989,288 | |
(1)包括按公允價值合併的資產的溢價和折價攤銷,最初計入利息收入,以反映核心收益金額。
(2)包括將第三方擁有的合併信託的利息收入和利息支出重新分類為擔保和承諾費,以反映管理層的觀點,即Farmer Mac賺取的淨利息收入實際上是擔保費。
(3)包括未被指定為套期保值的利率掉期相關利息支出的重新分類,這些利息支出包括在合併財務報表的“(金融衍生品損失)/收益”中,以確定每個經營部門的實際融資成本。
(4)包括直接歸屬成本和基於員工人數的間接歸屬成本分配。
(5)調整後的淨收益與相應的收入衡量標準一致:所得税前核心收益與所得税前收入一致;優先股分紅前核心收益與淨收益一致;部門核心收益與普通股股東的淨收益一致。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按業務部門劃分的核心收益 |
截至2019年9月30日的三個月 |
| 農場和牧場 | | 美國農業部擔保 | | 農村地區 公用事業 | | 機構信用 | | 公司 | | 協調 調整數 | | 合併淨收入 |
| (千) |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
淨利息收入 | $ | 15,345 | | | $ | 4,491 | | | $ | 2,602 | | | $ | 14,853 | | | $ | 2,821 | | | $ | — | | | $ | 40,112 | |
減去:協調調整(1)(2)(3) | (2,164) | | | (177) | | | 1,900 | | | 2,954 | | | (164) | | | (2,349) | | | — | |
淨有效價差 | 13,181 | | | 4,314 | | | 4,502 | | | 17,807 | | | 2,657 | | | (2,349) | | | — | |
擔保費和承諾費(2) | 4,523 | | | 250 | | | 348 | | | 87 | | | — | | | (1,859) | | | 3,349 | |
其他收入/(費用)(3) | 390 | | | 92 | | | 17 | | | — | | | (110) | | | (7,170) | | | (6,781) | |
非利息收入/(虧損) | 4,913 | | | 342 | | | 365 | | | 87 | | | (110) | | | (9,029) | | | (3,432) | |
| | | | | | | | | | | | | |
貸款損失準備金 | (760) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (760) | |
| | | | | | | | | | | | | |
釋放損失準備金 | 137 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 137 | |
其他非利息支出 | (5,062) | | | (1,506) | | | (913) | | | (2,277) | | | (3,837) | | | — | | | (13,595) | |
非利息支出(4) | (4,925) | | | (1,506) | | | (913) | | | (2,277) | | | (3,837) | | | — | | | (13,458) | |
所得税前核心收益 | 12,409 | | | 3,150 | | | 3,954 | | | 15,617 | | | (1,290) | | | (11,378) | | (5) | 22,462 | |
所得税(費用)/福利 | (2,606) | | | (662) | | | (830) | | | (3,280) | | | 360 | | | 2,389 | | | (4,629) | |
優先股分紅前核心收益 | 9,803 | | | 2,488 | | | 3,124 | | | 12,337 | | | (930) | | | (8,989) | | (5) | 17,833 | |
優先股股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,427) | | | — | | | (3,427) | |
| | | | | | | | | | | | | |
分部核心收益/(虧損) | $ | 9,803 | | | $ | 2,488 | | | $ | 3,124 | | | $ | 12,337 | | | $ | (4,357) | | | $ | (8,989) | | (5) | $ | 14,406 | |
| | | | | | | | | | | | | |
賬面價值總資產 | $ | 4,934,887 | | | $ | 2,238,558 | | | $ | 1,692,835 | | | $ | 8,651,264 | | | $ | 3,797,690 | | | $ | — | | | $ | 21,315,234 | |
本金餘額的表內和表外計劃資產總額 | $ | 7,393,728 | | | $ | 2,567,763 | | | $ | 2,232,602 | | | $ | 8,738,266 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 20,932,359 | |
(1)包括按公允價值合併的資產的溢價和折價攤銷,最初計入利息收入,以反映核心收益金額。
(2)包括將第三方擁有的合併信託的利息收入和利息支出重新分類為擔保和承諾費,以反映管理層的觀點,即Farmer Mac賺取的淨利息收入實際上是擔保費。
(3)包括未被指定為套期保值的利率掉期相關利息支出的重新分類,這些利息支出包括在合併財務報表的“(金融衍生品損失)/收益”中,以確定每個經營部門的實際融資成本。
(4)包括直接歸屬成本和基於員工人數的間接歸屬成本分配。
(5)調整後的淨收益與相應的收入衡量標準一致:所得税前核心收益與所得税前收入一致;優先股分紅前核心收益與淨收益一致;部門核心收益與普通股股東的淨收益一致。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按業務部門劃分的核心收益 |
截至2020年9月30日的9個月 |
| 農場和牧場 | | 美國農業部擔保 | | 農村地區 公用事業 | | 機構信用 | | 公司 | | 協調 調整數 | | 合併淨收入 |
| (千) |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
淨利息收入 | $ | 53,768 | | | $ | 14,691 | | | $ | 12,778 | | | $ | 48,059 | | | $ | 5,025 | | | $ | — | | | $ | 134,321 | |
減去:協調調整(1)(2)(3) | (4,072) | | | 488 | | | 4,597 | | | 7,026 | | | 74 | | | (8,113) | | | — | |
淨有效價差 | 49,696 | | | 15,179 | | | 17,375 | | | 55,085 | | | 5,099 | | | (8,113) | | | — | |
擔保費和承諾費(2) | 12,822 | | | 658 | | | 995 | | | 23 | | | — | | | (5,003) | | | 9,495 | |
其他收入/(費用)(3) | 2,197 | | | 864 | | | 12 | | | — | | | (413) | | | (3,048) | | | (388) | |
非利息收入/(虧損) | 15,019 | | | 1,522 | | | 1,007 | | | 23 | | | (413) | | | (8,051) | | | 9,107 | |
| | | | | | | | | | | | | |
(發放)/計提損失準備金 | 412 | | | — | | | (4,704) | | | (222) | | | (28) | | | — | | | (4,542) | |
| | | | | | | | | | | | | |
損失準備金 | (262) | | | — | | | (278) | | | — | | | — | | | — | | | (540) | |
其他非利息支出 | (16,632) | | | (5,045) | | | (4,428) | | | (6,606) | | | (12,171) | | | — | | | (44,882) | |
非利息支出(4) | (16,894) | | | (5,045) | | | (4,706) | | | (6,606) | | | (12,171) | | | — | | | (45,422) | |
所得税前核心收益 | 48,233 | | | 11,656 | | | 8,972 | | | 48,280 | | | (7,513) | | | (16,164) | | (5) | 93,464 | |
所得税(費用)/福利 | (10,129) | | | (2,448) | | | (1,884) | | | (10,139) | | | 1,689 | | | 3,395 | | | (19,516) | |
優先股分紅前核心收益 | 38,104 | | | 9,208 | | | 7,088 | | | 38,141 | | | (5,824) | | | (12,769) | | (5) | 73,948 | |
優先股股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (12,536) | | | — | | | (12,536) | |
優先股報廢損失 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,667) | | | (1,667) | |
分部核心收益/(虧損) | $ | 38,104 | | | $ | 9,208 | | | $ | 7,088 | | | $ | 38,141 | | | $ | (18,360) | | | $ | (14,436) | | (5) | $ | 59,745 | |
| | | | | | | | | | | | | |
賬面價值總資產 | $ | 5,961,307 | | | $ | 2,487,687 | | | $ | 2,256,011 | | | $ | 8,716,923 | | | $ | 4,576,909 | | | $ | — | | | $ | 23,998,837 | |
本金餘額的表內和表外計劃資產總額 | $ | 8,249,349 | | | $ | 2,735,128 | | | $ | 2,685,309 | | | $ | 8,319,502 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 21,989,288 | |
(1)包括按公允價值合併的資產的溢價和折價攤銷,最初計入利息收入,以反映核心收益金額。
(2)包括將第三方擁有的合併信託的利息收入和利息支出重新分類為擔保和承諾費,以反映管理層的觀點,即Farmer Mac賺取的淨利息收入實際上是擔保費。
(3)包括未被指定為套期保值的利率掉期相關利息支出的重新分類,這些利息支出包括在合併財務報表的“(金融衍生品損失)/收益”中,以確定每個經營部門的實際融資成本。
(4)包括直接歸屬成本和基於員工人數的間接歸屬成本分配。
(5)調整後的淨收益與相應的收入衡量標準一致:所得税前核心收益與所得税前收入一致;優先股分紅前核心收益與淨收益一致;部門核心收益與普通股股東的淨收益一致。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按業務部門劃分的核心收益 |
截至2019年9月30日的9個月 |
| 農場和牧場 | | 美國農業部擔保 | | 農村地區 公用事業 | | 機構信用 | | 公司 | | 協調 調整數 | | 合併淨收入 |
| (千) |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
淨利息收入 | $ | 46,424 | | | $ | 13,045 | | | $ | 6,264 | | | $ | 49,425 | | | $ | 8,607 | | | $ | — | | | $ | 123,765 | |
減去:協調調整(1)(2)(3) | (7,171) | | | (670) | | | 5,467 | | | 2,126 | | | (900) | | | 1,148 | | | — | |
淨有效價差 | 39,253 | | | 12,375 | | | 11,731 | | | 51,551 | | | 7,707 | | | 1,148 | | | — | |
擔保費和承諾費(2) | 13,861 | | | 712 | | | 1,069 | | | 261 | | | — | | | (5,638) | | | 10,265 | |
其他收入/(費用)(3) | 1,058 | | | 92 | | | 31 | | | — | | | 494 | | | 1,050 | | | 2,725 | |
非利息收入/(虧損) | 14,919 | | | 804 | | | 1,100 | | | 261 | | | 494 | | | (4,588) | | | 12,990 | |
| | | | | | | | | | | | | |
貸款損失準備金 | (1,074) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,074) | |
| | | | | | | | | | | | | |
釋放損失準備金 | 424 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 424 | |
其他非利息支出 | (14,448) | | | (4,279) | | | (2,595) | | | (6,470) | | | (10,903) | | | — | | | (38,695) | |
非利息支出(4) | (14,024) | | | (4,279) | | | (2,595) | | | (6,470) | | | (10,903) | | | — | | | (38,271) | |
所得税前核心收益 | 39,074 | | | 8,900 | | | 10,236 | | | 45,342 | | | (2,702) | | | (3,440) | | (5) | 97,410 | |
所得税(費用)/福利 | (8,206) | | | (1,870) | | | (2,149) | | | (9,522) | | | 663 | | | 722 | | | (20,362) | |
優先股分紅前核心收益 | 30,868 | | | 7,030 | | | 8,087 | | | 35,820 | | | (2,039) | | | (2,718) | | (5) | 77,048 | |
優先股股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (10,508) | | | — | | | (10,508) | |
優先股報廢損失 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,956) | | | (1,956) | |
分部核心收益/(虧損) | $ | 30,868 | | | $ | 7,030 | | | $ | 8,087 | | | $ | 35,820 | | | $ | (12,547) | | | $ | (4,674) | | (5) | $ | 64,584 | |
| | | | | | | | | | | | | |
賬面價值總資產 | $ | 4,934,887 | | | $ | 2,238,558 | | | $ | 1,692,835 | | | $ | 8,651,264 | | | $ | 3,797,690 | | | $ | — | | | $ | 21,315,234 | |
本金餘額的表內和表外計劃資產總額 | $ | 7,393,728 | | | $ | 2,567,763 | | | $ | 2,232,602 | | | $ | 8,738,266 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 20,932,359 | |
(1)包括按公允價值合併的資產的溢價和折價攤銷,最初計入利息收入,以反映核心收益金額。
(2)包括將第三方擁有的合併信託的利息收入和利息支出重新分類為擔保和承諾費,以反映管理層的觀點,即Farmer Mac賺取的淨利息收入實際上是擔保費。
(3)包括未被指定為套期保值的利率掉期相關利息支出的重新分類,這些利息支出包括在合併財務報表的“(金融衍生品損失)/收益”中,以確定每個經營部門的實際融資成本。
(4)包括直接歸屬成本和基於員工人數的間接歸屬成本分配。
(5)調整後的淨收益與相應的收入衡量標準一致:所得税前核心收益與所得税前收入一致;優先股分紅前核心收益與淨收益一致;部門核心收益與普通股股東的淨收益一致。
第二項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
本報告中包括的財務信息被合併,以包括Farmer Mac及其兩家子公司-Farmer Mac Mortgage Securities Corporation和Farmer Mac II LLC的賬户。對財務狀況和經營結果的討論和分析應與:(1)本報告其他部分的中期未經審計合併財務報表和相關説明一起閲讀;(2)Farmer Mac截至2019年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告,該報告於2020年2月25日提交給SEC。
前瞻性陳述
在本報告中,除非另有説明或上下文另有規定,否則“Farmer Mac”、“We”、“Our”和“Us”等詞均指聯邦農業抵押貸款公司(Federal Agriculture Mortgage Corporation)。
本報告中的一些陳述,例如在“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”一節中所作的陳述,是1995年“私人證券訴訟改革法案”所界定的有關管理層目前對Farmer Mac未來財務業績、業務前景和業務發展的預期的“前瞻性陳述”。前瞻性陳述包括但不限於任何可能預測、預測、指示或暗示未來結果、業績或成就的陳述,包括有關新冠肺炎和疫情對Farmer Mac的影響的陳述。這些陳述通常包括諸如“預期”、“相信”、“繼續”、“估計”、“期望”、“預測”、“打算”、“展望”、“計劃”、“潛在”、“項目”、“目標”等術語,以及諸如“可能”、“應該”、“將會”等將來時或條件時態動詞。這份報告包括針對Farmer Mac的前瞻性陳述:
•盈利前景;
•業務量增長前景;
•評估新冠肺炎疫情對我們的業務、財務業績、財務狀況以及業務計劃和戰略的影響;
•淨利息收入和淨有效利差的趨勢;
•投資組合信用質量、拖欠、不合標準資產、信用損失和損失準備金的趨勢;
•費用趨勢;
•投資證券的發展趨勢;
•資產減值和損失準備的前景;
•資本狀況的變化;
•未來的股息支付;以及
•其他業務和財務事項。
管理層對Farmer Mac未來的預期必然涉及假設、估計以及對風險和不確定性的評估。各種已知和未知的因素或事件可能會導致Farmer Mac的實際結果與前瞻性陳述中明示或暗示的預期大不相同,包括在Farmer Mac提交給美國證券交易委員會(Farmer Mac)提交給美國證券交易委員會(Farmer Mac)的截至2019年12月31日的財年10-K表格年度報告第I部分“風險因素”項下討論的因素。
美國證券交易委員會(SEC)2020年2月25日的報告,本報告第II部分第1A項“風險因素”下討論的因素,以及以下方面的不確定性:
•新冠肺炎大流行的持續時間、傳播範圍和嚴重程度;
•為應對新冠肺炎疫情而採取的行動,包括政府為減輕疫情對經濟的影響採取的行動,恢復正常經濟和運營條件的速度和程度,未來可能出現的額外疫情、監管措施或自願行動對經濟復甦造成幹擾的可能性,以及這些限制的持續時間和效果;
•新冠肺炎疫情對農業農村借款人經營、資本市場、農民Mac經營的影響;
•Farmer Mac可獲得的債務和股權融資,以及(如果可用)利率和條款的合理性;
•可能影響Farmer Mac、其業務來源或農業或農村公用事業行業的立法或監管發展;
•Farmer Mac及其子公司持有的資產公允價值波動;
•貸款人對Farmer Mac產品和Farmer Mac提供的二級市場的興趣水平;
•農業抵押貸款和農村公用事業債務的總體增長率;
•經濟狀況和地緣政治對農業抵押貸款或農村公用事業貸款、借款人償還能力或抵押品價值的影響,包括利率波動、美國貿易政策的變化、美國農產品出口需求的波動以及大宗商品價格的波動;
•由於Farmer Mac借款成本相對於市場指數的波動,Farmer Mac面臨的利率風險程度;
•金融市場的發展,包括投資者、分析師和評級機構對涉及政府支持的企業(包括Farmer Mac)的事件可能做出的反應;
•Farmer Mac執行領導層的任何變動的影響;以及
•其他可能對農業抵押貸款或借款人還款能力產生負面影響的因素,包括天氣和農業房地產價值波動的影響。
考慮到這些潛在的風險和不確定性,不應過度依賴本報告中表達的任何前瞻性陳述。除非適用法律另有要求,否則Farmer Mac沒有義務公開發布任何前瞻性陳述的修訂結果,以反映新的信息或任何未來的事件或情況。本報告中的信息不一定預示着未來的結果。
概述
下面討論的Farmer Mac的財務信息包括“非GAAP衡量標準”,這是不符合美國公認會計原則(“GAAP”)的財務績效衡量標準。有關農民Mac使用的非GAAP衡量標準的更多信息,請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--非GAAP衡量標準的使用”。
新冠肺炎更新
農場主麥克繼續密切關注新冠肺炎疫情對我們財務狀況和運營的影響。在完全遠程運營的同時,我們保持了業務的不間斷連續性,我們的流動性水平仍然遠遠高於監管要求,這使我們能夠在這場流行病期間執行我們的使命,支持美國農村地區。例如:
•我們一直保持不間斷地進入債務資本市場;
•在截至2020年9月30日的季度裏,我們向服務於美國農村地區的貸款機構提供了總計13億美元的流動性和貸款能力;
•我們正在與我們的貸款服務商和其他合作伙伴合作,迴應和便利借款人提出的新冠肺炎相關延期付款請求,截至2020年9月30日,我們已經執行了與農牧業貸款、農牧場長期信託公司和美國農業部證券相關的3.745億美元未償還本金餘額的新冠肺炎延期付款,為借款人提供救濟;
•我們的投資組合保持着強大的流動性,季度末的現金狀況為9億美元;
•我們在第三季度發行了6000萬美元的淨新優先股,在第二季度發行了7950萬美元的優先股,並在第一季度無限期暫停了我們的普通股回購計劃,從而建立並保留了資本和流動性。
新冠肺炎疫情的經濟影響導致我們第三季度的信貸損失撥備總額保持在較高水平。2020年1月1日,我國通過了會計準則更新2016-13,金融工具--信用損失(主題326):金融工具信用損失計量(簡稱CECL)。根據CECL,我們的信貸損失撥備和準備金反映了我們基於歷史信息和合理且可支持的預測對我們金融工具壽命內預期損失的估計。這一新會計準則的採用和新冠肺炎疫情的經濟影響共同提高了我們從2019年12月31日至2020年9月30日的總損失撥備金額。新冠肺炎疫情對我們估計的預期信貸損失影響最大的經濟影響是對信貸利差的影響,以及對失業率持續高企的預期。在2020年前9個月我們記錄的510萬美元信貸損失撥備中,190萬美元可歸因於最新的經濟因素,主要與新冠肺炎有關。關於新冠肺炎對農貸預期信用損失的影響,詳見《管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析--風險管理--信用風險--貸款與擔保》。
我們繼續注意到,我們的貸款服務商代表我們Farm&Ranch貸款組合中的借款人以及我們的AgVantage交易對手提出的以其債務為抵押的貸款延期付款要求不斷增加。有關農牧場延期付款的更多信息,請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-風險管理-信用風險-貸款和擔保”。有關AgVantage貸款抵押品延期付款的更多信息,請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--風險管理--信用風險--制度”。
淨利潤和核心收益
下表顯示了我們應佔普通股股東的淨收入和本報告所述期間的核心收益。核心收益和每股核心收益是非公認會計準則的衡量標準,它們分別不同於普通股股東應佔淨收益和每股收益,它們排除了公允價值波動的影響以及特定不頻繁或不尋常交易的影響。
表1
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 |
| 2020年9月30日 | | 2020年6月30日 | | 2019年9月30日 |
| (千) |
普通股股東應佔淨收益 | $ | 18,659 | | | $ | 31,687 | | | $ | 14,406 | |
核心收益 | 27,691 | | | 26,347 | | | 23,395 | |
普通股股東的淨收入連續減少1300萬美元,主要原因是由於長期利率的波動,未被指定為對衝會計關係中對衝工具的金融衍生品(未指定的金融衍生品)的公允價值在税後減少560萬美元,淨利息收入在税後減少290萬美元,與贖回A系列優先股有關的遞延發行成本確認170萬美元,優先股股息增加120萬美元,以及總税後增加90萬美元。這主要是由於長期利率的波動導致未被指定為對衝會計關係中的對衝工具的金融衍生品的公允價值減少560萬美元,淨利息收入税後減少290萬美元,與贖回A系列優先股有關的遞延發行成本確認170萬美元,優先股股息增加120萬美元,總税後增加90萬美元。
普通股股東的淨收入同比增加430萬美元,主要是由於長期利率波動導致非指定金融衍生品的公平價值税後增加540萬美元,以及税後淨利息收入增加360萬美元。這些增長被優先股股息增加170萬美元、與贖回A系列優先股相關的170萬美元遞延發行成本確認以及税後營業費用增加70萬美元部分抵消。
核心收益的130萬美元的環比增長主要是由於税後淨有效利差增加了420萬美元,但被信貸損失撥備的税後增加90萬美元、優先股股息增加120萬美元、營業費用税後增加40萬美元以及其他收入税後減少50萬美元所部分抵消。
核心收益同比增長430萬美元,主要是因為税後淨有效利差增加了740萬美元。這一增長被優先股股息增加170萬美元、營業費用税後增加80萬美元以及信貸損失撥備總額增加50萬美元部分抵消。
有關普通股股東的淨收入、核心收益的構成以及普通股股東的淨收入與核心收益的對賬的更多信息,請參見“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析-經營結果”。有關農民Mac使用的非GAAP衡量標準的更多信息,請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--非GAAP衡量標準的使用”。
淨利息收入和淨有效利差
下表顯示了我們的淨利息收入和淨有效利差(以美元計算)和收益率或利差百分比。Farmer Mac使用非公認會計準則(GAAP)的淨有效利差作為淨利息收入的替代指標,因為管理層認為這是一個有用的指標,反映了Farmer Mac擁有的所有資產與所有相關資金(包括任何相關衍生品)之間的淨利差的經濟性,其中一些可能不包括在淨利息收入中。
表2
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 |
| 2020年9月30日 | | 2020年6月30日 | | 2019年9月30日 |
| (千) |
淨利息收入 | $ | 44,661 | | | $ | 48,348 | | | $ | 40,112 | |
淨利息收益率% | 0.78 | % | | 0.87 | % | | 0.78 | % |
淨有效價差 | 51,802 | | | 46,469 | | | 42,461 | |
淨有效價差% | 0.96 | % | | 0.89 | % | | 0.90 | % |
淨利息收入環比減少370萬美元,主要是由於公允價值對衝會計關係中指定的衍生工具(指定金融衍生工具)的公允價值淨虧損減少270萬美元,以及融資和流動資金成本增加300萬美元。與新業務量相關的230萬美元增長部分抵消了這一增長。以百分率計算,減少0.09%主要是由於來自指定金融衍生工具的公允價值變動淨額減少0.05%,融資及流動資金成本增加0.06%,以及與新業務有關的增加0.01%。
淨利息收入同比增長450萬美元,主要是由於大多數業務領域的淨增長,這導致淨利息收入增加了650萬美元。資金和流動資金成本增加了180萬美元,部分抵消了這一增長。以百分比計算,2020年第三季度和2019年第三季度的淨利息收入均保持在0.78%。
淨有效價差環比增加530萬美元,主要是因為與新業務量有關的增加了230萬美元,以及非公認會計準則籌資成本減少了310萬美元。以百分率計算,增長0.07%主要是由於非公認會計準則融資成本下降0.05%,以及與新業務量有關的0.01%增長。
淨有效利差同比增加930萬美元,主要是由於未償還業務量的淨增長,使淨有效利差增加了約650萬美元,非公認會計準則的籌資成本減少了220萬美元。以百分比計算,增長0.06%主要是由於淨銷量增長導致的增長0.03%,以及非公認會計準則融資成本下降0.03%。
有關Farmer Mac使用淨有效利差作為財務衡量標準的更多信息,請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--非GAAP衡量標準的使用”。關於淨利息收入與淨有效利差的對賬,見“管理層對財務狀況和經營業績-經營業績-淨利息收入的討論和分析”中的表11。
業務量
截至2020年9月30日,我們的未完成業務量為220億美元,淨減少5280萬美元 從2020年6月30日起,在考慮到所有新業務、到期日和現有資產的償還後。這一淨減少主要是由於機構信貸業務淨減少3.353億美元,農村公用事業淨減少630萬美元,但被農場和牧場業務淨增加2.315億美元和美國農業部擔保淨增加5730萬美元部分抵消。
Farmer Mac在2020年第三季度的淨業務量減少了5280萬美元,這主要是由於我們的機構信貸額度到期了5.472億美元,原因是這些交易對手的融資需求減少以及機構市場的利差收緊。
我們的Farm&Ranch業務線淨增加2.315億美元,其中包括未償還貸款購買量淨增加3.995億美元,但被合併信託貸款淨減少1.597億美元以及LTSPC和表外Farmer-Mac擔保證券相關貸款830萬美元部分抵消。在2020年第三季度,Farmer Mac辛迪加投資了1500萬美元的頭寸,新購買了5920萬美元的農業貸款。這筆交易代表着Farmer Mac拓展農業貸款領域關係的新活動。
我們的農村公用事業業務淨減少630萬美元,其中包括長期貸款公司貸款淨減少1410萬美元,但被未償還貸款購買量淨增加780萬美元所部分抵消。第三季度,作為我們可再生能源項目融資戰略計劃的一部分,Farmer Mac購買了一筆1000萬美元的風能項目融資貸款。
有關Farmer Mac業務量的更多信息,請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-經營結果-業務量”。
資本
表3
| | | | | | | | | | | |
| 自.起 |
| 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| (千) |
核心資本 | $ | 984,182 | | | $ | 815,437 | |
資本超過規定的最低資本水平 | 314,235 | | | 196,669 | |
超過要求的最低資本水平的資本增加主要是由於董事會授權發行E系列優先股和F系列優先股,以及留存收益的增加,但這部分被我們未償還業務量的增長和董事會授權贖回A系列優先股所抵消。
當前預期信用損失
如上所述,Farmer Mac於2020年1月1日採用了CECL。根據CECL,我們估計和確認我們金融資產生命週期內預期的信貸損失。我們對預期損失的估計是基於歷史損失信息和合理的、可支持的預測。2020年第三季度,我們合理且有説服力的預測包括新冠肺炎疫情對信貸利差和失業率等經濟因素的影響。因此,在截至2020年9月30日的三個月中,我們的信貸損失撥備總額受到新冠肺炎疫情持續經濟影響的影響。
截至2020年9月30日,Farmer Mac的資產負債表內貸款組合的虧損撥備為1,580萬美元(佔所有貸款的0.19%),而截至2019年12月31日的為1,050萬美元(佔所有貸款的0.15%)。截至2020年1月1日,Farmer Mac累計記錄的過渡調整金額為150萬美元。在截至2020年9月30日的三個月和九個月裏,Farmer Mac分別記錄了90萬美元和430萬美元的貸款損失撥備。
截至2020年9月30日,Farmer Mac的表外LTSPC和擔保證券的虧損準備金為360萬美元(佔所有表外LTSPC和擔保證券的0.11%),而2019年12月31日為220萬美元(佔所有表外LTSPC和擔保證券的0.06%)。截至2020年1月1日,Farmer Mac累計記錄的過渡調整金額為90萬美元。在截至2020年9月30日的三個月和九個月裏,Farmer Mac為其表外投資組合記錄了50萬美元的準備金。
信用質量
下表顯示了截至2019年9月30日、2020年6月30日和2019年12月31日的Farm&Ranch不合標準的資產(以美元計算)以及在Farm&Ranch投資組合中所佔的百分比,包括表內和表外資產:
表4
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 農場和牧場業務線 |
| 資產負債表內 | | 表外 |
| 不合標準的資產 | | 投資組合的百分比 | | 不合標準的資產 | | 投資組合的百分比 |
| (千美元) |
2020年9月30日 | $ | 195,455 | | | 3.3 | % | | $ | 125,729 | | | 5.3 | % |
2020年6月30日 | 209,690 | | | 3.7 | % | | 95,174 | | | 4.0 | % |
2019年12月31日 | 207,078 | | | 3.9 | % | | 102,877 | | | 4.1 | % |
| | | | | | | |
比上一季度末增加/(減少) | $ | (14,235) | | | (0.4) | % | | $ | 30,555 | | | 1.3 | % |
較上年末增加/(減少) | $ | (11,623) | | | (0.6) | % | | $ | 22,852 | | | 1.2 | % |
2020年第三季度資產負債表內不合格資產減少了1420萬美元,主要是由於該季度的信貸升級。整個Farm&Ranch投資組合增加了2.398億美元,這導致不合標準的資產佔表內Farm&Ranch投資組合總額的百分比下降。2020年第三季度,我們表外Farm&Ranch投資組合中的不合格資產增加了3060萬美元,這主要是由於該季度的信用評級下調。有關當前不達標和其他內部分配風險評級的貸款與價值比率的分析,請參見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--風險管理--信用風險--貸款和擔保”中的表27。
下表顯示了截至2020年9月30日、2020年6月30日和2019年12月31日的Farm&Ranch 90天違約率(以美元和Farm&Ranch投資組合佔表內和表外資產的百分比):
表5
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 農場和牧場業務線 |
| 資產負債表內 | | 表外 |
| 90天 青少年犯罪 | | 投資組合的百分比 | | 90天 青少年犯罪 | | 投資組合的百分比 |
| (千美元) |
2020年9月30日 | $ | 74,040 | | | 1.26 | % | | $ | 14,001 | | | 0.59 | % |
2020年6月30日 | 65,866 | | | 1.17 | % | | 2,816 | | | 0.12 | % |
2019年12月31日 | 57,719 | | | 1.09 | % | | 3,235 | | | 0.13 | % |
| | | | | | | |
比上一季度末增加/(減少) | $ | 8,174 | | | 0.09 | % | | $ | 11,185 | | | 0.47 | % |
較上年末增加/(減少) | $ | 16,321 | | | 0.17 | % | | $ | 10,766 | | | 0.46 | % |
90天違約率的連續增加主要是由於與按年(1月1日)和半年(1月1日和7月1日)付款期限的貸款相關的季節性付款模式,這些貸款佔Farm&Ranch投資組合中的大部分貸款。這一環比增長主要是由兩類大宗商品推動的-農作物和牲畜。其他大宗商品類別的90天違約率略有下降,或保持穩定。截至2020年9月30日,拖欠90天以上的前十大借款人風險敞口占90天拖欠的一半以上。
在農村公用事業投資組合中,一筆450萬美元的貸款在上一季度被降級至不合格,並在2020年第三季度仍然不達標。截至2020年9月30日,農村公用事業投資組合中沒有拖欠。
有關Farmer Mac信用指標的更多信息,包括90天違約率、總損失撥備和不合格資產,以及新冠肺炎疫情對貸款延期支付的影響,請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析-風險管理-信用風險-貸款和擔保”。
非GAAP指標的使用
在隨附的財務信息分析中,Farmer Mac使用了“非GAAP衡量標準”,這是一種不符合GAAP的財務績效衡量標準。具體地説,Farmer Mac使用了以下非公認會計準則的衡量標準:“核心收益”、“每股核心收益”和“淨有效利差”。Farmer Mac使用這些非GAAP衡量標準來衡量公司經濟表現和制定財務計劃,因為在管理層看來,它們是瞭解Farmer Mac的經濟表現、交易經濟學和商業趨勢的有用替代衡量標準。
Farmer Mac使用的非GAAP財務指標可能無法與其他公司披露的類似標籤的非GAAP財務指標相比。Farmer Mac披露這些非GAAP措施的目的是作為補充,並不意味着將其與根據GAAP編制的相關財務信息分開考慮,作為替代或更重要。
核心收益與每股核心收益
核心收益和每股核心收益主要不同於普通股股東應佔淨收益和每股收益,剔除了公允價值波動的影響。如果相關金融工具如預期那樣持有至到期,預計這些波動不會對Farmer Mac的財務狀況或根據公認會計原則報告的經營結果產生累積淨影響。
核心收益和每股核心收益也分別不同於普通股股東的淨收入和每股普通股收益,因為不包括特定的不常見或不尋常的交易,我們認為這些交易不能反映未來的經營業績,也可能不能反映Farmer Mac核心業務的趨勢和經濟財務表現。例如,我們已經從核心收益損失中剔除了優先股報廢的損失,以及在之前幾個時期對遞延税項資產的重新計量。有關Farmer Mac公司普通股股東的淨收入與核心收益、每股普通股收益與每股核心收益的對賬,請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析--經營結果”。
淨有效價差
Farmer Mac使用淨有效利差來衡量Farmer Mac賺取的利息資產與這些資產的相關淨融資成本之間的淨利差。淨有效利差不同於淨利息收入和淨利息收益率,因為它不包括:(1)按公允價值合併的資產的溢價和折價攤銷,作為對標的資產合同或預計剩餘壽命的利息收入收益的調整;(2)與第三方擁有實益權益的合併信託有關的利息收入和利息支出,在Farmer Mac的合併資產負債表上列示為“以攤餘成本持有的用於投資合併信託的貸款”;(3)公允價值變動。
Farmer Mac將按公允價值合併的資產的溢價和折扣從淨有效價差中剔除,因為它們要麼不反映收購時為資產支付的實際現金溢價,要麼如預期的那樣,如果資產持有到到期日,預計不會對Farmer Mac的財務業績產生經濟影響。Farmer Mac還將與合併信託相關的利息收入和利息支出以及這些信託相關貸款的平均餘額從淨有效價差中剔除,以反映管理層的觀點,即Farmer Mac從第三方擁有的相關Farmer Mac擔保證券上賺取的淨利息收入實際上是一筆擔保費。因此,在確定Farmer Mac的核心收益時,與合併信託相關的不包括利息收入和利息支出被重新分類為擔保和承諾費。Farmer Mac還將金融衍生品的公允價值變動以及在公允價值對衝關係中指定的相應資產或負債從淨有效價差中剔除,因為我們預計金融衍生品和相應的對衝項目將持有至到期日,因此這些變動預計不會對Farmer Mac的財務業績產生經濟影響。
淨有效價差也主要不同於淨利息收入和淨利息收益率,因為它包括與未在對衝會計關係中指定的金融衍生品(“未指定金融衍生品”)的合同金額相關的應計收入和費用。Farmer Mac使用利率掉期來管理其利率風險敞口,方法是綜合修改
某些資產和負債的利率重置或到期特徵。套期保值會計關係中指定的利率掉期到期合同金額的應計金額作為對套期保值項目的收益率或成本的調整計入淨利息收入。對於未指定的金融衍生品,Farmer Mac在合併經營報表上記錄與應付合同金額“(虧損)/金融衍生品收益”相關的收入或費用。然而,未指定金融衍生品到期的合同金額的應計金額包括在Farmer Mac的淨有效價差計算中。
淨有效價差也不同於淨利息收入和淨利息收益率,因為它包括金融衍生品終止或淨結算的淨影響,這些淨影響包括:(1)機構遠期合約對其他GSE和美國國債期貨債務的現金結算的淨影響,我們將其用作發行債務的短期經濟對衝;(2)Farmer Mac在某些掉期開始時收到的初始現金支付的淨影響。將這些項目計入淨有效價差是為了反映我們對一項資產與其所有相關資金(包括任何相關衍生品)之間的完整淨價差的看法,無論它們是否被指定為對衝會計關係。
關於淨利息收入和淨利息收益率與淨有效價差的對賬,見“管理層對財務狀況和經營業績-經營業績-淨利息收入的討論和分析”中的表11。
運營結果
下表顯示了Farmer Mac公司普通股股東的淨收入與核心收益和每股核心收益的對賬情況,以及有關核心收益構成的信息:
表6
| | | | | | | | | | | |
普通股股東應佔淨收益與核心收益的對賬 |
| 在截至的三個月內 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| (以千為單位,每股金額除外) |
普通股股東應佔淨收益 | $ | 18,659 | | | $ | 14,406 | |
對賬較少的項目: | | | |
公允價值變動導致的非指定金融衍生品損失(見表14) | (4,149) | | | (7,117) | |
公允價值變動導致的套期保值活動損失 | (5,245) | | | (4,535) | |
證券交易的未實現(虧損)/收益 | (258) | | | 49 | |
按公允價值合併資產的溢價/折扣和遞延收益攤銷 | 97 | | | (7) | |
終止或淨結算對金融衍生品的淨影響 | 233 | | | 232 | |
優先股報廢的發行成本 | (1,667) | | | — | |
| | | |
與對賬項目相關的所得税效應 | 1,957 | | | 2,389 | |
小計 | (9,032) | | | (8,989) | |
核心收益 | $ | 27,691 | | | $ | 23,395 | |
| | | |
核心收益構成: | | | |
收入: | | | |
淨有效價差(1) | $ | 51,802 | | | $ | 42,461 | |
擔保費和承諾費(2) | 4,659 | | | 5,208 | |
其他(3) | 453 | | | 389 | |
總收入 | 56,914 | | | 48,058 | |
| | | |
信貸相關費用(GAAP): | | | |
損失準備金 | 1,200 | | | 623 | |
| | | |
| | | |
與信貸相關的總費用 | 1,200 | | | 623 | |
| | | |
運營費用(GAAP): | | | |
薪酬和員工福利 | 8,791 | | | 7,654 | |
一般和行政 | 5,044 | | | 5,253 | |
監管費用 | 725 | | | 688 | |
業務費用共計 | 14,560 | | | 13,595 | |
| | | |
淨收益 | 41,154 | | | 33,840 | |
所得税費用(4) | 8,297 | | | 7,018 | |
| | | |
優先股息(GAAP) | 5,166 | | | 3,427 | |
核心收益 | $ | 27,691 | | | $ | 23,395 | |
| | | |
每股核心收益: | | | |
**基礎版 | $ | 2.58 | | | $ | 2.19 | |
**稀釋 | 2.57 | | | 2.17 | |
加權平均股價: | | | |
**基礎版 | 10,734 | | | 10,706 | |
**稀釋 | 10,785 | | | 10,776 | |
(1)淨有效價差是一種非公認會計準則的衡量標準。關於淨有效價差的解釋,見“管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--非公認會計準則的使用--淨有效價差”。淨利息收入與淨有效價差的對賬見表11。
(2)包括與第三方擁有的合併信託有關的利息收入和利息支出,從淨利息收入重新分類為擔保和承諾費,以反映管理層的觀點,即Farmer Mac賺取的淨利息收入實際上是合併的Farmer Mac擔保證券的擔保費。
(3)反映了重新分類的協調調整,以排除與未被指定為對衝和終止或金融衍生品淨結算的利率掉期相關的費用,以及協調調整,以排除金融衍生品和交易資產的公允價值調整,並確認某些Farmer Mac擔保證券和USDA證券的估計壽命內的遞延收益。
(4)包括普通股股東的淨收入和核心收益之間的非GAAP對賬項目的税收影響。
| | | | | | | | | | | |
普通股股東應佔淨收益與核心收益的對賬 |
| 在結束的9個月裏 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| (以千為單位,每股金額除外) |
普通股股東應佔淨收益 | $ | 59,745 | | | $ | 64,584 | |
對賬較少的項目: | | | |
(公允價值變動導致的未指定金融衍生品虧損/收益)(見表14) | (1,933) | | | 5,608 | |
公允價值變動導致的套期保值活動損失 | (13,846) | | | (8,790) | |
證券交易的未實現(虧損)/收益 | (173) | | | 154 | |
按公允價值合併資產的溢價/折扣和遞延收益攤銷 | 135 | | | (162) | |
終止或淨結算對金融衍生品的淨影響 | (346) | | | (250) | |
優先股報廢的發行成本 | (1,667) | | | (1,956) | |
| | | |
與對賬項目相關的所得税效應 | 3,394 | | | 722 | |
小計 | (14,436) | | | (4,674) | |
核心收益 | $ | 74,181 | | | $ | 69,258 | |
| | | |
核心收益構成: | | | |
收入: | | | |
淨有效價差(1) | $ | 142,434 | | | $ | 122,617 | |
擔保費和承諾費(2) | 14,498 | | | 15,903 | |
其他(3) | 2,175 | | | 1,675 | |
總收入 | 159,107 | | | 140,195 | |
| | | |
信貸相關費用(GAAP): | | | |
損失準備金 | 5,082 | | | 650 | |
REO運營費用 | — | | | 64 | |
出售REO的收益 | (485) | | | — | |
與信貸相關的總費用 | 4,597 | | | 714 | |
| | | |
運營費用(GAAP): | | | |
薪酬和員工福利 | 27,005 | | | 22,030 | |
一般和行政 | 15,702 | | | 14,538 | |
監管費用 | 2,175 | | | 2,063 | |
業務費用共計 | 44,882 | | | 38,631 | |
| | | |
淨收益 | 109,628 | | | 100,850 | |
所得税費用(4) | 22,911 | | | 21,084 | |
| | | |
優先股息(GAAP) | 12,536 | | | 10,508 | |
核心收益 | $ | 74,181 | | | $ | 69,258 | |
| | | |
每股核心收益: | | | |
**基礎版 | $ | 6.92 | | | $ | 6.48 | |
**稀釋 | 6.88 | | | 6.43 | |
加權平均股價: | | | |
**基礎版 | 10,725 | | | 10,691 | |
**稀釋 | 10,781 | | | 10,774 | |
(1)淨有效價差是一種非公認會計準則的衡量標準。關於淨有效價差的解釋,見“管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--非公認會計準則的使用--淨有效價差”。淨利息收入與淨有效價差的對賬見表11。
(2)包括與第三方擁有的合併信託有關的利息收入和利息支出,從淨利息收入重新分類為擔保和承諾費,以反映管理層的觀點,即Farmer Mac賺取的淨利息收入實際上是合併的Farmer Mac擔保證券的擔保費。
(3)反映了重新分類的協調調整,以排除與未被指定為對衝和終止或金融衍生品淨結算的利率掉期相關的費用,以及協調調整,以排除金融衍生品和交易資產的公允價值調整,並確認某些Farmer Mac擔保證券和USDA證券的估計壽命內的遞延收益。
(4)包括普通股股東的淨收入和核心收益之間的非GAAP對賬項目的税收影響。
表7
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
GAAP基本每股收益與核心收益-基本每股收益的對賬 |
| 在截至的三個月內 | | 在結束的9個月裏 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| (以千為單位,每股金額除外) |
GAAP-基本每股收益 | $ | 1.74 | | | $ | 1.34 | | | $ | 5.57 | | | $ | 6.04 | |
對賬較少的項目: | | | | | | | |
(公允價值變動導致的未指定金融衍生品虧損/收益)(見表14) | (0.39) | | | (0.66) | | | (0.18) | | | 0.52 | |
公允價值變動導致的套期保值活動損失 | (0.49) | | | (0.42) | | | (1.29) | | | (0.82) | |
證券交易的未實現(虧損)/收益 | (0.02) | | | — | | | (0.02) | | | 0.01 | |
按公允價值合併資產的溢價/折扣和遞延收益攤銷 | 0.01 | | | — | | | 0.01 | | | (0.02) | |
終止或淨結算對金融衍生品的淨影響 | 0.02 | | | 0.02 | | | (0.03) | | | (0.02) | |
優先股報廢的發行成本 | (0.15) | | | — | | | (0.16) | | | (0.18) | |
與對賬項目相關的所得税效應 | 0.18 | | | 0.21 | | | 0.32 | | | 0.07 | |
小計 | (0.84) | | | (0.85) | | | (1.35) | | | (0.44) | |
核心收益-基本每股收益 | $ | 2.58 | | | $ | 2.19 | | | $ | 6.92 | | | $ | 6.48 | |
| | | | | | | |
計算每股使用的股份(GAAP和核心收益) | 10,734 | | | 10,706 | | | 10,725 | | | 10,691 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
GAAP稀釋每股收益與核心收益-稀釋每股收益的對賬 |
| 在截至的三個月內 | | 在結束的9個月裏 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| (以千為單位,每股金額除外) |
GAAP稀釋每股收益 | $ | 1.73 | | | $ | 1.33 | | | $ | 5.54 | | | $ | 5.99 | |
對賬較少的項目: | | | | | | | |
(公允價值變動導致的未指定金融衍生品虧損/收益)(見表14) | (0.39) | | | (0.66) | | | (0.18) | | | 0.52 | |
公允價值變動導致的套期保值活動損失 | (0.49) | | | (0.42) | | | (1.28) | | | (0.82) | |
證券交易的未實現(虧損)/收益 | (0.02) | | | — | | | (0.02) | | | 0.01 | |
按公允價值合併資產的溢價/折扣和遞延收益攤銷 | 0.01 | | | — | | | 0.01 | | | (0.02) | |
終止或淨結算對金融衍生品的淨影響 | 0.02 | | | 0.02 | | | (0.03) | | | (0.02) | |
優先股報廢的發行成本 | (0.15) | | | — | | | (0.15) | | | (0.18) | |
與對賬項目相關的所得税效應 | 0.18 | | | 0.22 | | | 0.31 | | | 0.07 | |
小計 | (0.84) | | | (0.84) | | | (1.34) | | | (0.44) | |
核心收益-稀釋每股收益 | $ | 2.57 | | | $ | 2.17 | | | $ | 6.88 | | | $ | 6.43 | |
| | | | | | | |
計算每股使用的股份(GAAP和核心收益) | 10,785 | | | 10,776 | | | 10,781 | | | 10,774 | |
普通股股東的淨收入和核心收益之間的非公認會計準則對帳項目包括:
1.公允價值變動導致的金融衍生工具虧損由上表6中的兩個對賬項目列示:(A)公允價值變動導致的非指定金融衍生工具的虧損/收益;以及(B)公允價值變動導致的套期保值活動的虧損。下表計算了因公允價值變動造成的套期保值活動損失的非公認會計準則對賬項目:
表8
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非公認會計準則對賬項目(損失)/套期保值活動收益(因公允價值變化) |
| 在截至的三個月內 | | 在結束的9個月裏 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| (千) |
公允價值變動造成的損失(見表4.2) | $ | (5,047) | | | $ | (4,490) | | | $ | (13,109) | | | $ | (8,617) | |
掉期開始時的初始現金付款(已收到) | (198) | | | (45) | | | (737) | | | (173) | |
公允價值變動導致的套期保值活動損失 | $ | (5,245) | | | $ | (4,535) | | | $ | (13,846) | | | $ | (8,790) | |
2.交易證券的未實現收益/(虧損)交易證券的未實現收益/(虧損)在Farmer Mac的綜合經營報表中報告,該報表代表截至報告期末Farmer Mac資產負債表上剩餘交易資產的公允價值變化。
3.按公允價值合併的資產的溢價/折扣及遞延收益攤銷。這一非公認會計準則對賬項目的金額是指報告期內溢價、折價或遞延收益攤銷的記錄金額,這些資產的溢價、折價或遞延收益是基於會計原則的應用(例如,可變利益實體的合併),而不是基於現金交易(例如,購買價格溢價或折價)。
4.終止或淨結算對金融衍生品的淨影響。這些終止或淨結算涉及:
•其他政府支持企業債務的遠期合約和美國國債的期貨合約。這些合約被用作發行債券的短期經濟對衝。就公認會計原則而言,這些合同結算的已實現收益或虧損在其發生期間的綜合經營報表中報告。就核心收益而言,這些已實現的收益或虧損在相關債務的期限內遞延並攤銷為淨收益調整,期限一般為3至15年。
•Farmer Mac在某些掉期開始時收到的初始現金付款。當掉期交易商交易對手和為特定交易發行Farmer Mac中期票據的債務交易商之間沒有直接付款安排時,Farmer Mac可能會在掉期交易開始時從掉期交易商那裏收到一筆初始現金付款,以抵消相關對衝債務的折扣額。就公認會計原則而言,掉期的公允價值變化在“金融衍生產品收益”中確認,而相關對衝債務的經濟抵銷折價則在債務期限內攤銷,作為對其收益率的調整。就核心收益而言,這些初始現金支付被推遲,並在相關債務期限(通常為3至15年)內作為淨收益調整攤銷。
5.A系列優先股和B系列優先股分別於2020年第三季度和2019年第二季度報廢時的遞延發行成本確認已從核心收益中剔除,因為它們不是頻繁發生的交易,也不能預示未來的經營業績。這與Farmer Mac之前對與優先股退役相關的遞延發行成本的處理方式一致。
以下各節提供了有關Farmer Mac運營結果的具體組成部分的更多詳細信息。
淨利息收入*下表提供了截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月的生息資產和資金的信息。雖然相關收入是以現金為基礎核算的,但非應計貸款的平均餘額包括在所列貸款、Farmer Mac擔保證券和USDA證券的平均餘額中。因此,隨着非應計貸款的平均餘額和收到的收入的增加或減少,淨利息收入和收益率將相應波動,第三方擁有實益權益的合併信託的貸款平均餘額在合併信託的淨效應中披露,不計入生息資產和有息負債的平均餘額,與這些信託相關的利息收入和費用在合併信託的淨效應中顯示。“
表9
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在結束的9個月裏 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| 平均值 天平 | | 收入/ 費用 | | 平均值 率 | | 平均值 天平 | | 收入/ 費用 | | 平均值 率 |
| (千美元) |
生息資產: | | | | | | | | | | | |
現金和投資 | $ | 3,965,371 | | | $ | 35,236 | | | 1.18 | % | | $ | 3,118,378 | | | $ | 61,718 | | | 2.64 | % |
貸款、Farmer Mac擔保證券和美國農業部證券(1) | 16,780,558 | | | 309,051 | | | 2.46 | % | | 15,019,083 | | | 374,767 | | | 3.33 | % |
生息資產總額 | 20,745,929 | | | 344,287 | | | 2.21 | % | | 18,137,461 | | | 436,485 | | | 3.21 | % |
供資: | | | | | | | | | | | |
一年內到期的應付票據 | 3,626,550 | | | 21,654 | | | 0.80 | % | | 3,785,429 | | | 67,930 | | | 2.39 | % |
一年後到期的應付票據(2) | 16,828,032 | | | 193,315 | | | 1.53 | % | | 13,760,960 | | | 250,428 | | | 2.43 | % |
有息負債總額(3) | 20,454,582 | | | 214,969 | | | 1.40 | % | | 17,546,389 | | | 318,358 | | | 2.42 | % |
淨無息資金 | 291,347 | | | — | | | | | 591,072 | | | — | | | |
資金總額 | 20,745,929 | | | 214,969 | | | 1.38 | % | | 18,137,461 | | | 318,358 | | | 2.34 | % |
某些信託合併前的淨利息收入/收益率 | 20,745,929 | | | 129,318 | | | 0.83 | % | | 18,137,461 | | | 118,127 | | | 0.87 | % |
合併信託的淨影響(4) | 1,436,353 | | | 5,003 | | | 0.46 | % | | 1,546,443 | | | 5,638 | | | 0.49 | % |
淨利息收入/收益率 | $ | 22,182,282 | | | $ | 134,321 | | | 0.81 | % | | $ | 19,683,904 | | | $ | 123,765 | | | 0.84 | % |
(1)不包括2020年前9個月和2019年前9個月分別為4,180萬美元和4,570萬美元的利息收入,這些利息收入與第三方擁有實益權益的合併信託有關。
(2)包括長期票據的當前部分。
(3)不包括2020年前9個月和2019年前9個月分別為3,680萬美元和4,000萬美元的利息支出,這兩項支出與第三方擁有實益權益的合併信託有關。
(4)包括由第三方擁有實益權益的合併信託的效力。
淨利息收入同比增長1060萬美元,主要是由於大多數業務領域的淨增長,這為淨利息收入的增長貢獻了1660萬美元。由於市場利率的重大變化以及融資和流動資金成本增加180萬美元,公允價值對衝會計關係的公允價值變動淨額減少了450萬美元,部分抵消了這一增長。以百分率計算,下跌0.03%主要是由於資金及流動資金成本增加0.04%,以及因公允價值對衝會計關係而引致的公允價值變動淨值減少0.03%。這些跌幅因淨數量增長而增加0.03%而被部分抵銷。
下表列出了Farmer Mac在某些信託合併前的淨利息收入組成部分在所示期間的變化信息。對於每個類別,提供了可歸因於數量變化(數量變化乘以舊利率)和利率變化(利率變化乘以舊數量)的變化信息。計算的第三個要素--綜合利率/交易量差異是根據它們的相對大小分配的。
表10
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日的9個月與2019年同期相比 |
| 增加/(減少)的原因是 |
| 率 | | 體積 | | 總計 |
| (千) |
生息資產收益: | | | | | |
現金和投資 | $ | (40,196) | | | $ | 13,714 | | | $ | (26,482) | |
貸款、Farmer Mac擔保證券和美國農業部證券 | (106,109) | | | 40,393 | | | (65,716) | |
總計 | (146,305) | | | 54,107 | | | (92,198) | |
其他有息負債的費用 | (149,880) | | | 46,491 | | | (103,389) | |
某些信託合併前淨利息收入的變化(1) | $ | 3,575 | | | $ | 7,616 | | | $ | 11,191 | |
(1)不包括第三方擁有實益權益的合併信託中債務的影響。
下表為淨利息收入和淨利息收益率與淨有效利差的對賬。淨有效利差的衡量標準包括:(1)與非指定金融衍生品相關的費用,包括與未在對衝關係中指定的金融衍生品的合同金額相關的收入或費用(與對衝會計關係中指定的金融衍生品相關的收入或費用已計入淨利息收入),以及(2)因終止或淨結算金融衍生品而造成的攤銷損失;不包括(3)按公允價值合併資產的溢價和折價攤銷;(4)第三方擁有實益權益的合併信託的淨影響;(5)公允價值對衝關係中金融衍生品及相應金融資產或負債的公允價值變動。有關淨有效利差的更多信息,請參見“管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--非公認會計準則的使用--淨有效利差”。
表11
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | 在結束的9個月裏 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| 美元 | | 產率 | | 美元 | | 產率 | | 美元 | | 產率 | | 美元 | | 產率 |
| (千美元) |
淨利息收入/收益率 | $ | 44,661 | | | 0.78 | % | | $ | 40,112 | | | 0.78 | % | | $ | 134,321 | | | 0.80 | % | | $ | 123,765 | | | 0.84 | % |
合併信託的淨影響 | (1,500) | | | 0.02 | % | | (1,859) | | | 0.02 | % | | (5,003) | | | 0.03 | % | | (5,638) | | | 0.03 | % |
與未指定金融衍生品相關的費用 | 3,613 | | | 0.07 | % | | (268) | | | — | % | | 9 | | | — | % | | (4,370) | | | (0.03) | % |
按公允價值合併的資產溢價/折價攤銷 | (81) | | | — | % | | 28 | | | — | % | | (92) | | | — | % | | 341 | | | — | % |
金融衍生品終止或淨結算造成的攤銷損失 | 62 | | | — | % | | (42) | | | — | % | | 90 | | | — | % | | (98) | | | — | % |
公允價值套期保值關係的公允價值變動 | 5,047 | | | 0.09 | % | | 4,490 | | | 0.10 | % | | 13,109 | | | 0.09 | % | | 8,617 | | | 0.06 | % |
淨有效價差 | $ | 51,802 | | | 0.96 | % | | $ | 42,461 | | | 0.90 | % | | $ | 142,434 | | | 0.92 | % | | $ | 122,617 | | | 0.90 | % |
與2019年同期相比,截至2020年9月30日的三個月,以美元計算的淨有效利差增加了930萬美元,主要是由於未償還業務量的淨增長,使淨有效利差增加了約650萬美元,非GAAP融資成本減少了220萬美元。
與2019年同期相比,2020年前9個月以美元計算的淨有效利差增加了1980萬美元,這主要是由於未償還業務量的淨增長,使淨有效利差增加了約1660萬美元,以及非GAAP融資成本減少了280萬美元。
有關Farmer Mac各個業務部門的淨利息收入和淨有效價差的更多信息,請參見合併財務報表附註10。按行業劃分的季度淨有效價差見“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析--補充信息”。
損失準備和損失準備金的撥備和發放。下表彙總了Farmer Mac在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的總損失撥備的組成部分:
表12
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 | | 截至2019年9月30日 |
| 津貼 為 損失 | | 儲備 因此而蒙受的損失 | | 總計 津貼 因此而蒙受的損失 | | 津貼 為 損失 | | 儲備 因此而蒙受的損失 | | 總計 津貼 因此而蒙受的損失 |
| (單位:萬人) |
截至今年頭三個月: | | | | | | | | | | | |
期初餘額 | $ | 15,758 | | | $ | 3,020 | | | $ | 18,778 | | | $ | 7,264 | | | $ | 1,880 | | | $ | 9,144 | |
為損失撥備/(免除)損失 | 646 | | | 548 | | | 1,194 | | | 760 | | | (137) | | | 623 | |
| | | | | | | | | | | |
期末餘額 | $ | 16,404 | | | $ | 3,568 | | | $ | 19,972 | | | $ | 8,024 | | | $ | 1,743 | | | $ | 9,767 | |
| | | | | | | | | | | |
截至9月底的9個月: | | | | | | | | | | | |
期初餘額 | $ | 10,454 | | | $ | 2,164 | | | $ | 12,618 | | | $ | 7,017 | | | $ | 2,167 | | | $ | 9,184 | |
採用現行預期信用損失標準的累積效果調整 | 1,793 | | | 863 | | | 2,656 | | | — | | | — | | | — | |
調整後的期初餘額 | 12,247 | | | 3,027 | | | 15,274 | | | 7,017 | | | 2,167 | | | 9,184 | |
為損失撥備/(免除)損失 | 4,551 | | | 541 | | | 5,092 | | | 1,074 | | | (424) | | | 650 | |
沖銷 | (394) | | | — | | | (394) | | | (67) | | | — | | | (67) | |
期末餘額 | $ | 16,404 | | | $ | 3,568 | | | $ | 19,972 | | | $ | 8,024 | | | $ | 1,743 | | | $ | 9,767 | |
自2020年1月1日採用CECL以來的累計影響調整為270萬美元,直接計入扣除税後的留存收益。過渡調整是(1)反映可能發生的損失的2019年12月31日的總損失撥備與(2)反映預期損失的2020年1月1日的總損失準備之間的差額。
對資產負債表內資產的信貸損失的累計影響調整為180萬美元,其中農村公用事業貸款和Farmer Mac擔保證券的損失撥備增加了540萬美元,Farm&Ranch貸款和Farmer Mac擔保證券的損失撥備減少了360萬美元。儘管Farmer Mac在其農村公用事業貸款和Farmer Mac擔保證券組合中從未經歷過任何信用損失,但我們對預期損失的估計是基於對這些資產預期壽命的合理和可支持的預測。Farm&Ranch貸款和Farmer Mac擔保證券損失撥備的減少反映了基於這些投資組合中的貸款與價值比率的預期回收率。
長期公用事業公司信貸損失的累計影響調整為90萬美元,其中包括農村公用事業公司增加100萬美元,農場和牧場公司減少10萬美元。
對於2020年第三季度,我們的預測繼續包括新冠肺炎疫情對地價、國內生產總值(GDP)、信貸利差和失業率等經濟因素的影響。Farmer Mac的資產負債表內資產損失撥備為60萬美元,其中包括120萬美元的農村公用事業貸款和Farmer Mac擔保證券的預期虧損,以及50萬美元的Farm&Ranch貸款和Farmer Mac擔保證券的撥備。我們對2020年第三季度的經濟因素預測比我們對2020年第二季度的預測有所改善。然而,我們更新的經濟因素預測對我們的農村公用事業投資組合的影響更大
而不是被淨業務量增長所抵消。同樣,第三季度最新的經濟因素對我們的Farm&Ranch投資組合產生了影響,大宗商品價格的改善和地價預期波動的降低減少了我們最低風險評級資產的預期虧損。Farmer Mac為我們表外投資組合的虧損撥備為50萬美元,主要與Farm&Ranch LTSPC有關,這是由於該投資組合第三季度信貸質量惡化所致。
我們對預期損失的估計是基於歷史信息和合理的、可支持的預測。我們的合理和可支持的預測包含了經濟因素預測,並對這些經濟因素預測的變化很敏感。截至2020年9月30日,我們對預期信貸損失的估計考慮了新冠肺炎疫情帶來的經濟波動。特別是,信貸利差的持續企穩和失業預期的不確定性是影響最大的兩個經濟因素。這些經濟因素對我們對Farmer Mac的農村公用事業投資組合的預期虧損的估計也比Farm&Ranch投資組合的影響更大,因為Farm&Ranch投資組合在第一、第二和第三季度穩定的農場土地價值和穩定的信貸質量。
見合併財務報表附註5和附註6以及“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--風險管理--信用風險--貸款和擔保。”
擔保費和承諾費*下表列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的擔保和承諾費,這些費用補償了Farmer Mac承擔表外Farmer Mac擔保證券和LTSPC相關貸款的信用風險:
表13
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| 在截至的三個月內 | | 在結束的9個月裏 |
| | | | | 變化 | | | | | | 變化 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | $ | | % | | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | $ | | % |
| (千美元) |
擔保費和承諾費 | $ | 3,159 | | | $ | 3,349 | | | $ | (190) | | | (6) | % | | $ | 9,495 | | | $ | 10,265 | | | $ | (770) | | | (8) | % |
在Farmer Mac公佈的核心收益中,擔保和承諾費包括與第三方擁有的合併信託有關的利息收入和利息支出,以反映管理層的觀點,即Farmer Mac賺取的淨利息收入實際上是合併Farmer Mac擔保證券的擔保費。與2019年同期相比,截至2020年9月30日的三個月和九個月的擔保和承諾費下降,主要是由於LTSPC數量減少。經核心收益報告調整後,截至2020年9月30日的三個月和九個月的擔保和承諾費分別為470萬美元和1450萬美元,而截至2019年9月30日的三個月和九個月的擔保和承諾費分別為520萬美元和1590萬美元。
有關普通股股東的淨收入、核心收益的構成以及普通股股東的淨收入與核心收益的對賬的更多信息,請參見“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析-經營結果”。有關農民Mac使用的非GAAP衡量標準的更多信息,請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--非GAAP衡量標準的使用”。
金融衍生品(虧損)/收益...截至2019年9月30日、2020年和2019年的三個月和九個月的金融衍生品損益構成彙總如下:
表14
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | 在結束的9個月裏 |
| | | | | 變化 | | | | | | 變化 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | $ | | % | | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | $ | | % |
| (千美元) |
(虧損)/公允價值變動帶來的收益 | $ | (4,149) | | | $ | (7,117) | | | $ | 2,968 | | | (42) | % | | $ | (1,933) | | | $ | 5,608 | | | $ | (7,541) | | | (134) | % |
合同付款的應計費用 | 3,613 | | | (268) | | | 3,881 | | | (1448) | % | | 10 | | | (4,370) | | | 4,380 | | | (100) | % |
(損失)/因終止或淨結清而獲得的收益 | (28) | | | 25 | | | (53) | | | (212) | % | | (1,416) | | | (45) | | | (1,371) | | | 3,047 | % |
金融衍生品(虧損)/收益 | $ | (564) | | | $ | (7,360) | | | $ | 6,796 | | | (92) | % | | $ | (3,339) | | | $ | 1,193 | | | $ | (4,532) | | | (380) | % |
公允價值的這些變化主要是長期利率波動的結果。從Farmer Mac利率掉期支付或收到的利息定期現金結算的應計項目是未指定的金融衍生品,顯示為與金融衍生品相關的費用。終止其他GSE和非指定美國國債期貨的債務遠期銷售合約的未指定衍生品頭寸或淨現金結算的付款或收據,以及在某些非指定互換開始時收到的初始現金付款,都包括在上表的“(因終止或淨結算而產生的損失)/收益”中。對於非指定互換,當互換交易商交易對手和為特定交易發行Farmer Mac中期票據的債務交易商之間沒有直接付款安排時,Farmer Mac可能會在掉期開始時收到掉期交易商的初始現金支付,以抵消相關對衝債務的折扣額。這些掉期的公允價值變動立即在“(金融衍生品的損失)/收益”中確認,而對衝債務的抵銷折扣則在債務期限內攤銷,作為對其收益率的調整。Farmer Mac收到的初始現金支付金額根據其在一個季度內執行的上述類型掉期的數量而有所不同。
其他收入。下表列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的其他收入:
表15
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | 在結束的9個月裏 |
| | | | | 變化 | | | | | | 變化 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | $ | | % | | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | $ | | % |
| (千美元) |
滯納金 | $ | 236 | | | $ | 360 | | | $ | (124) | | | (34) | % | | $ | 1,124 | | | $ | 929 | | | $ | 195 | | | 21 | % |
其他 | 358 | | | 170 | | | 188 | | | 111 | % | | 1,515 | | | 449 | | | 1,066 | | | 237 | % |
其他收入總額 | $ | 594 | | | $ | 530 | | | $ | 64 | | | 12 | % | | $ | 2,639 | | | $ | 1,378 | | | $ | 1,261 | | | 92 | % |
其他費用的增加,主要是因為借款人將其長期固定借款利率調整為新的較低利率而收取的費用增加。
營業費用.截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的營業費用構成彙總如下:
表16
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | 在結束的9個月裏 |
| | | | | 變化 | | | | | | 變化 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | $ | | % | | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | $ | | % |
| (千美元) |
薪酬和員工福利 | $ | 8,791 | | | $ | 7,654 | | | $ | 1,137 | | | 15 | % | | $ | 27,005 | | | $ | 22,030 | | | $ | 4,975 | | | 23 | % |
一般和行政 | 5,044 | | | 5,253 | | | (209) | | | (4) | % | | 15,702 | | | 14,538 | | | 1,164 | | | 8 | % |
監管費用 | 725 | | | 688 | | | 37 | | | 5 | % | | 2,175 | | | 2,063 | | | 112 | | | 5 | % |
總運營費用 | $ | 14,560 | | | $ | 13,595 | | | $ | 965 | | | 7 | % | | $ | 44,882 | | | $ | 38,631 | | | $ | 6,251 | | | 16 | % |
a.薪酬和員工福利。與2019年同期相比,截至2020年9月30日的三個月的薪酬和員工福利支出增加,主要是由於上一年同期的獎金支出低於預期,以及本季度員工人數增加。與2019年同期相比,截至2020年9月30日的9個月的薪酬和員工福利支出增加,主要是由於2019年財務業績以及向2020年第一季度辭職的高管支付的遣散費導致2020年第一季度的獎金支出增加。
b.一般和行政費用(G&A)。與2019年同期相比,截至2020年9月30日的三個月的G&A費用減少,主要是因為參加面對面會議和行業活動的差旅減少。與2019年同期相比,截至2020年9月30日的9個月的併購費用增加,主要是因為軟件許可證和信息技術顧問的支出增加,以支持增長和戰略計劃。
所得税支出。下表列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的所得税支出和有效所得税税率:
表17
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | 在結束的9個月裏 |
| | | | | 變化 | | | | | | 變化 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | $ | | % | | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | $ | | % |
| (千美元) |
所得税費用 | $ | 6,340 | | | $ | 4,629 | | | $ | 1,711 | | | 37 | % | | $ | 19,516 | | | $ | 20,362 | | | $ | (846) | | | (4) | % |
實際税率 | 19.9 | % | | 20.6 | % | | | | (0.7) | % | | 20.9 | % | | 20.9 | % | | | | — | % |
業務量.
下表列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月Farmer Mac業務線下的淨增長或淨減少:
表18
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
淨新業務量-Farmer-Mac貸款購買、擔保、LTSPC和AgVantage Securities |
| 在截至的三個月內 | | 在結束的9個月裏 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| 淨增長/(下降) | | 淨增長/(下降) | | 淨增長/(下降) | | 淨增長/(下降) |
| (千) |
農場和牧場: | | | | | | | |
貸款 | $ | 239,812 | | | $ | 82,707 | | | $ | 580,768 | | | $ | 248,643 | |
LTSPC | (8,313) | | | 19,668 | | | (108,368) | | | (88,888) | |
美國農業部保證: | | | | | | | |
美國農業部證券 | 76,949 | | | 41,027 | | | 193,487 | | | 15,775 | |
Farmer Mac擔保的美國農業部證券 | (19,626) | | | 5,342 | | | (78,533) | | | 36,368 | |
農村公用事業: | | | | | | | |
貸款 | 7,786 | | | 85,623 | | | 438,062 | | | 673,930 | |
LTSPC | (14,100) | | | (8,692) | | | (33,326) | | | (33,444) | |
機構信用: | | | | | | | |
AgVantage證券 | (335,328) | | | (40,051) | | | (120,744) | | | 355,450 | |
| | | | | | | |
總購買、擔保、LTSPC和AgVantage證券 | $ | (52,820) | | | $ | 185,624 | | | $ | 871,346 | | | $ | 1,207,834 | |
截至2020年9月30日,我們的未償還業務量為220億美元,考慮到所有新業務、到期日和現有資產的償還,比2020年6月30日淨減少5280萬美元。這一淨減少包括機構信貸減少3.353億美元和農村公用事業減少630萬美元,但被Farm&Ranch增加2.315億美元和美國農業部擔保增加5730萬美元部分抵消。
我們的Farm&Ranch業務線淨增加2.315億美元,其中包括未償還貸款購買量淨增加3.995億美元,但被合併信託貸款淨減少1.597億美元以及LTSPC和表外Farmer-Mac擔保證券相關貸款830萬美元部分抵消。2020年第三季度的淨增長反映出我們有能力在利率下降的環境下留住借款人,方法是主動與客户接觸,調整他們的利率和貸款規模,以反映當前的市場狀況和他們的具體資金需求。在截至2020年9月30日的12個月裏,我們的農場和牧場貸款購買量淨增長21.1%,顯著高於截至2020年6月30日的12個月整個農業抵押貸款市場3.5%的淨增長(基於我們對銀行和農場信貸系統呼叫報告數據的分析)。在2020年第三季度,Farmer Mac辛迪加投資了1500萬美元的頭寸,新購買了5920萬美元的農業貸款。這筆交易代表着Farmer Mac擴大其在農業貸款領域的關係的新活動。
我們的美國農業部擔保業務線在2020年第三季度增長了5730萬美元。第三季度的總銷售額為2.255億美元,是我們有史以來最高的季度總銷售額。這一增長反映了我們在2011年對產品結構進行的調整所產生的積極影響。
2019年下半年,為了在競爭日益激烈的環境下更有效地滿足客户需求,以及應對2018年農場法案要求提高的貸款額度,本報告中描述了管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析-展望。
2020年第三季度機構信貸額度淨減少3.353億美元,主要是由於三個大型交易對手減少了與預定到期日和多個AgVantage債券付款相關的未償還信貸金額。季度AgVantage證券交易量的變化主要受該產品交易規模普遍較大、特定季度預定到期量、Farmer Mac的AgVantage交易對手的流動性需求以及批發資金定價和可獲得性變化的推動。
我們的農村公用事業業務淨減少630萬美元,其中包括長期貸款公司貸款淨減少1410萬美元,但被未償還貸款購買量淨增加780萬美元所部分抵消。第三季度,作為我們可再生能源項目融資戰略計劃的一部分,Farmer Mac購買了一筆1000萬美元的風能項目融資貸款。
Farmer Mac未償還業務量的水平和構成是基於新業務、到期日和每季度現有資產償還之間的關係。這種關係反過來又取決於Farmer Mac內部和外部的各種因素。外部因素包括一般市場力量、競爭和我們交易對手的流動性需求、獲得替代資金的機會、期望的產品以及對戰略因素的評估。內部因素包括我們對盈利能力、使命完成情況、信用風險和客户關係的評估。有關Farmer Mac業務領域潛在增長機會的更多信息,請參見本報告中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-展望”。
下表列出了在所述期間發行的Farmer Mac擔保證券的相關信息:
表19
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | 在結束的9個月裏 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| (千) |
貸款證券化並作為農牧場擔保證券出售 | $ | 36,562 | | | $ | 23,539 | | | $ | 64,612 | | | $ | 141,543 | |
Farmer Mac擔保的美國農業部證券 | — | | | 9,506 | | | — | | | 57,853 | |
AgVantage證券 | 211,908 | | | 402,611 | | | 1,202,327 | | | 1,887,475 | |
Farmer Mac擔保證券發行總額 | $ | 248,470 | | | $ | 435,656 | | | $ | 1,266,939 | | | $ | 2,086,871 | |
Farmer Mac要麼保留其購買的貸款,要麼將其證券化,並保留或出售由這些貸款支持的Farmer Mac擔保證券。在2020年第三季度和2019年第三季度,Farm&Ranch購買和保留的合格貸款的加權平均年齡(不包括購買違約貸款)都不到一年。在這些貸款中,68% 57%的債券本金攤銷期限長於到期日,導致到期付款激增,每個期限的加權平均剩餘期限分別為23.2年和15.7年。
如上圖所示,在2020年第三季度和2019年第三季度,Farmer Mac將其購買的部分Farm&Ranch貸款證券化,並出售了由此產生的Farmer Mac擔保證券。在這三年中
在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月裏,Farmer Mac實現了出售Farmer Mac擔保證券或USDA證券的任何收益或虧損。Farmer Mac將這些貸款合併,並在合併資產負債表上以“為投資合併信託基金而持有的貸款,以攤銷成本”的形式呈現。截至2020年9月30日的三個月和九個月,沒有向Farmer Mac的關聯方出售Farmer Mac擔保證券。2019年同期,沒有一隻Farmer Mac擔保證券和6,310萬美元的Farmer Mac擔保證券出售給關聯方(憑藉其擁有Farmer Mac A類有投票權普通股超過10%的優勢而關聯)。
下表列出了截至指定日期Farmer Mac的四個業務線中每一個業務線的未清償業務量的信息:
表20
| | | | | | | | | | | |
業務線-突出業務量 |
| 截至2020年9月30日 | | 截至2019年12月31日 |
| (單位:萬人) |
農場和牧場: | | | |
貸款 | $ | 4,580,917 | | | $ | 3,675,640 | |
以信託形式持有的貸款: | | | |
第三方投資者擁有的實益權益 | 1,276,407 | | | 1,600,917 | |
LTSPC | 2,306,258 | | | 2,393,071 | |
擔保證券 | 85,767 | | | 107,322 | |
美國農業部保證: | | | |
美國農業部證券 | 2,388,033 | | | 2,199,072 | |
Farmer Mac擔保的美國農業部證券 | 347,095 | | | 421,103 | |
農村公用事業: | | | |
貸款 | 2,109,355 | | | 1,671,293 | |
LTSPC(1) | 575,954 | | | 609,278 | |
機構信用 | | | |
AgVantage證券 | 8,319,502 | | | 8,440,246 | |
總計 | $ | 21,989,288 | | | $ | 21,117,942 | |
(1)截至2020年9月30日和2019年12月31日,包括與一年期貸款購買承諾相關的2000萬美元,Farmer Mac就此獲得象徵性的未使用承諾費。
下表按到期日彙總了截至2020年9月30日持有的貸款、表外Farmer Mac擔保證券(不包括AgVantage證券)以及LTSPC、USDA證券和Farmer Mac擔保證券的預定本金攤銷:
表21
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
本金攤銷截至2020年9月30日日程表 |
| 持有的貸款 | | 表外貸款Farmer Mac擔保證券和LTSPC | | *USDA證券和Farmer Mac擔保USDA證券 | | 總計 |
| (千) |
2020 | $ | 45,391 | | | $ | 49,343 | | | $ | 28,755 | | | $ | 123,489 | |
2021 | 345,908 | | | 284,701 | | | 117,967 | | | 748,576 | |
2022 | 329,020 | | | 229,875 | | | 118,498 | | | 677,393 | |
2023 | 336,023 | | | 207,961 | | | 122,972 | | | 666,956 | |
2024 | 338,270 | | | 180,155 | | | 122,258 | | | 640,683 | |
此後 | 6,572,067 | | | 2,015,944 | | | 2,224,678 | | | 10,812,689 | |
總計 | $ | 7,966,679 | | | $ | 2,967,979 | | | $ | 2,735,128 | | | $ | 13,669,786 | |
截至2020年9月30日,在Farmer Mac四個業務線包括的220億美元未償還本金餘額中,有83億美元是機構信貸業務線包括的AgVantage證券。與以購買貸款、USDA證券、LTSPC和非AgVantage Farmer Mac擔保證券為基礎的貸款的業務量不同,大多數AgVantage證券不需要根據攤銷時間表定期支付本金,而是在有擔保的一般義務到期時有固定的到期日下表按到期日彙總了截至2020年9月30日表內和表外AgVantage證券的未償還本金:
表22
| | | | | |
AgVantage將在到期前一年內結清餘額 |
| 截至 |
| 2020年9月30日 |
| (千) |
2020 | $ | 633,585 | |
2021 | 1,830,376 | |
2022 | 1,585,268 | |
2023 | 1,012,894 | |
2024 | 828,108 | |
此後(1) | 2,429,271 | |
總計 | $ | 8,319,502 | |
(1)包括從2025年到2044年的各種期限。
截至2020年9月30日,上表顯示的未償還AgVantage證券的加權平均剩餘期限為4.7年。
展望
作為幫助滿足美國農村融資需求的二級市場,Farmer Mac繼續提供穩定的流動性、資本和風險管理工具。Farmer Mac的增長速度將取決於農業和農村融資業務中貸款機構的資本和流動性需求,以及我們服務的行業中農業和農村借款人的整體健康狀況。
Farmer Mac預計,在以下幾個關鍵因素的推動下,我們的整個業務線都將出現盈利增長的機會:
•隨着農業和農村公用事業貸款機構尋求管理股權資本和股本回報率要求,或者由於貸款或集中限制而尋求減少風險敞口,Farmer Mac可以通過貸款和投資組合購買、參與、擔保、LTSPC或批發融資為這些機構提供救濟。
•雖然由於資本需求總體持平,農村公用事業行業的整體貸款增長在短期內似乎是温和的,但Farmer Mac的農村公用事業業務線未來的增長機會可能會增加,因為深化了與合格交易對手的業務關係,與寬帶相關的資本支出,以及對新型貸款產品的探索。這些機會可能會受到部門增長、信貸質量和Farmer Mac產品競爭力的限制。
•由於業務和產品開發的努力,以及機構投資者對農業資產類別的持續興趣,Farmer Mac的客户基礎和產品組合繼續擴大,這可能會從新的來源產生對Farmer Mac產品的更多需求。
•農業金融行業內部的整合,再加上Farmer Mac與更大的地區性和全國性貸款機構的關係,繼續提供可能影響Farmer Mac貸款需求的機會,並增加Farmer Mac農場和牧場業務線內的平均交易規模。
•利率下降為農業生產者帶來的擴張和再融資機會,增加了農業行業許多部門的併購、整合和垂直整合的融資需求,這也可能產生對Farmer Mac貸款產品的需求。
新冠肺炎疫情及其相關控制措施繼續對全球經濟造成幹擾。旨在減輕疫情經濟影響的政府刺激計劃,以及美聯儲(Federal Reserve)為促進資本市場運轉而提供的大量流動性支持,降低了經濟和我們所服務的行業的波動性。然而,疫情的持續時間、嚴重程度和持續傳播,以及政府遏制新冠肺炎、減輕公共衞生和經濟影響的努力的持續有效性,仍在不斷演變,仍然不確定。關於新冠肺炎疫情給Farmer Mac及其業務帶來的不確定性和風險的進一步討論,見本報告第二部分第1A項“風險因素”下討論的因素。
Farmer Mac的使命是在這場流行病期間支持美國農村,新冠肺炎造成的破壞可能會給Farmer Mac帶來一些新的、更大的機會,以幫助滿足美國農村的融資需求,同時也帶來了不確定性和風險。疫情對我們增長目標和前景的影響將取決於許多因素,包括:
•疫情和衰退的死灰復燃和持續時間對農村和農業借款人的潛在負面經濟影響,恢復正常經濟和運營條件的時間長度,以及新冠肺炎疫情結束後對全球經濟、國內農業經濟和經濟衰退的幹擾是否會對經濟產生揮之不去的影響。
•增加借款人的延期付款請求和批准的延期期限,包括支付給Farmer Mac擔保證券持有人以彌補本金和利息缺口,可能會消耗一些本來可以用於某些計劃中的增長舉措的資本。有關新冠肺炎對Farmer Mac迄今收到的延期付款請求的影響的更多信息,請參見“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析-風險管理-信用風險-貸款和擔保”。
•由於新冠肺炎疫情死灰復燃和地緣政治貿易爭端造成全球貿易中斷,大宗商品和農產品出口面臨壓力,這可能對大宗商品價格造成下行壓力,進一步給借款人的流動性帶來壓力,並對貸款增長機會產生負面影響。
•在大流行病中,借款人無法結清農業或可再生能源貸款,原因是獲得地方或州行政辦公室的機會有限,接收設備部件的延遲,工人之間的社會距離造成的安裝效率低下,以及在及時獲得檢查和電網互聯方面的困難,這可能會限制我們購買農業或可再生能源貸款的機會。
•新冠肺炎疫情導致計劃中的或潛在的併購、整合和垂直整合的延遲和推遲,因此,在全球經濟復甦和交易流恢復到疫情爆發前的水平之前,對Farmer Mac的產品和服務的需求可能會減少。
•資本市場的混亂和信貸利差的擴大可能會影響Farmer Mac的融資成本,並可能導致我們的產品和服務收取更高的利率,這可能會對我們所服務行業的競爭力產生不利影響。
•如果借款人尋求從貸款人那裏獲得額外的融資和流動性,以在此期間維持運營和生產,或者彌補因關閉、延遲和社會距離要求而損失的生產率,這些短期融資要求可能會為Farmer Mac創造額外的增長機會,因為其他貸款人希望在短期融資需求出現時管理貸款限額和信貸集中。
•金融市場波動,加上疫情長期影響的不確定性,導致一些金融機構推遲或停止向Farmer Mac服務的許多部門部署資本。雖然這些削減可能會減少我們購買貸款的機會,但Farmer Mac也可以提供一個亟需的二級市場流動性來源,以幫助在這一不確定時期刺激資本部署。
運營費用. Farmer Mac繼續擴大對人力資本、技術和商業基礎設施的投資,以提高產能和效率,以適應其增長機會並實現其長期戰略目標。因此,Farmer Mac預計,隨着業務和收入的增長,其運營費用在未來幾年將繼續增長。我們預計,隨着我們的創新和業務增長,這些努力將在未來12-18個月內繼續並增加。
運籌學。2020年3月12日,Farmer Mac啟動了業務連續性計劃,此後一直不間斷運營,所有員工都在家中遠程辦公。Farmer Mac為所有員工提供指導和支持,以確保他們擁有在家中有效工作所需的工具和知識,Farmer Mac的技術平臺和業務連續性計劃一直在按設計運行,以支持組織的所有職能,而不會對業務造成實質性中斷。作為農業和農村公用事業貸款領域的二級市場參與者,Farmer Mac的商業模式已經建立在與客户和供應商的遠程接口上。我們預計Farmer Mac的遠程工作環境在短期或可預見的將來都不會對我們的運營產生實質性影響。
農業產業。農業包括許多不同的部門,它們以不同的方式對經濟狀況的變化做出反應。這些個別部門往往受到當前國內和全球經濟因素以及區域天氣狀況的不同影響,有時是積極的,有時是消極的。扇區之間的互連通常會導致一個或多個扇區可能承受壓力,而其他扇區則不會。
新冠肺炎疫情繼續影響着農業部門,儘管經濟狀況在2020年第三季度繼續改善。3月和4月,學校和餐館突然關閉,極大地改變了食品的供求功能。美國人口普查提前零售額數據顯示,在4月份下降50%之後,美國消費者在外出就餐方面的支出反彈至疫情爆發前85%的水平。下降的很大一部分是雜貨店的消費者支出,2020年9月與前一年相比增長了10%以上。農業生產和食品加工佔家庭食品支出的淨利潤率較高,因此消費者在家中食品支出的轉移可能會抵消向餐館和學校銷售食品造成的部分損失。根據美國能源情報署(US Energy Information Administration)的數據,在4月份下降近50%後,隨着司機重新上路,乙醇產量在10月份反彈至疫情前水平的90%以上。乙醇是玉米的主要需求驅動力。許多農產品價格在9月和10月大幅反彈,原因是全球供應減少和外國需求增加,特別是來自中國的需求。農場勞動力和食品加工工人的健康和可獲得性仍然是行業最關心的問題,因為新冠肺炎案件的捲土重來可能會在今年和2021年再次對食品加工業造成不利影響。
許多農業生產者在2020年前9個月經歷的收入下降有多個抵消作用,以幫助支持生產者的盈利能力。首先,2020年上半年,許多生產商的農業支出有所下降。較低的能源價格在種植季節之前改善了燃料和化肥的成本。第二季度穀物價格下跌導致動物飼料投入成本暫時下降,較低的替代動物價格改善了許多蛋白質生產商的成本結構。其次,美國農業部在2020年4月和5月發佈了最後一筆37億美元的市場便利化計劃(MFP)現金支付,以解決貿易中斷造成的市場損失。第三,為了應對新冠肺炎疫情,國會於2020年3月27日通過了一系列措施,包括提供超過2萬億美元的經濟刺激措施,以支持美國經濟的各個方面。這個
CARE法案為美國農業部提供了95億美元的緊急基金,旨在為在當地銷售的牲畜、乳製品和農產品供應商提供幫助。它還包括140億美元的商品信貸公司(CCC)的補充資金,這是美國財政部的一項信貸額度,美國農業部可以利用這一額度幫助農作物和畜牧業生產者。2020年4月,美國農業部宣佈將通過冠狀病毒食品援助計劃(CFAP)提供190億美元援助。CFAP利用CARE法案、家庭第一冠狀病毒響應法和美國農業部其他現有機構提供的資金和權力,提供了160億美元的直接付款,用於分發給生產者,並提供了30億美元的食品採購。截至2020年10月25日,美國農業部已經發放了103億美元的CFAP付款。農民和牧場主也有資格參加小企業管理局的工資支票保護計劃(PPP)。截至2020年8月8日購買力平價申請期結束,已向農業、林業、漁業和狩獵業發放了超過81億美元的購買力平價貸款。最後,在2020年9月17日,美國農業部宣佈通過美國商品期貨交易委員會的主管部門向CFAP提供第二輪資金,為符合條件的大宗商品提供高達140億美元的直接支持(“CFAP第二輪”)。截至2020年10月25日,美國農業部已通過CFAP第二版分配了超過76億美元的支付。
農田價值在過去兩年以大約與通貨膨脹率大致同步的速度上升後,在2020年初保持穩定。美國農業部2020年發佈的數據顯示,玉米帶各州(伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、密蘇裏州和俄亥俄州)2020年農場房地產價值平均增長0.2%,但北部平原州(堪薩斯州、內布拉斯加州、北達科他州和南達科他州)下降2.3%。據報道,在所有其他地區,農田平均價值持平或上升。新冠肺炎疫情減緩了2020年的公開拍賣和銷售,但交易在第三季度有所回升,在今年的大部分時間裏,價格基本持平。雖然地區平均農田價值為美國農田價值的整體變動提供了一個很好的晴雨表,但影響土地市場的經濟力量是高度局部性的,一些市場可能會經歷比州或全國平均水平所顯示的更大的波動性。
過去幾十年來,美國農業與全球貿易的聯繫日益緊密,農產品出口需求在很大程度上取決於眾多外國市場的貿易關係以及匯率。如果全球經濟增長持續下滑,或者貿易政策和協議持續收緊,可能會對美國某些農產品出口的需求產生不利影響,從而可能導致大宗商品價格面臨下行壓力。此外,自2016年以來,美元相對於貿易夥伴貨幣的強勢一直在上升(以美元指數衡量)。強勢美元提高了美國農產品相對於其他國家生產者的價格,從而降低了美國農產品出口的競爭力。美元在第二季度和第三季度走軟,為出口銷售提供了一些緩解。然而,由於收入下降和經濟活動減少,新冠肺炎疫情有可能擾亂全球對美國農業的需求,直至2021年。許多主要貿易夥伴和美國保持着良好的貿易關係,最近頒佈的自由貿易協定就證明瞭這一點(例如加拿大、墨西哥和日本)。與2019年相比,2020年對中國的農產品出口銷售額有所上升,但圍繞這個市場的增長預期存在相當大的不確定性。
天氣狀況對農業經濟狀況也起着相當大的作用。雖然中西部一年中的大部分時間裏生長條件總體上是有利的,但嚴重的暴風雨可能會嚴重損害農作物。2020年8月的一場強烈的德雷克雷雨影響了愛荷華州和伊利諾伊州數千英畝的土地,降低了各州的穀物產量預期。根據美國農業部的數據,這類天氣事件造成的損失一般都在聯邦作物保險單的覆蓋範圍內,愛荷華州和伊利諾伊州大約95%的玉米和大豆英畝都在作物保險的覆蓋範圍內。野火是另一個可能對農業生產造成不利影響的天氣事件。2020年加州的野火季節是
加州林業和消防部估計,截至2020年10月25日,已有超過400萬英畝的土地被燒燬。加州的大部分農業位於沒有受到活躍火災直接影響的山谷中。Farmer Mac的農場和牧場投資組合中約有1%位於納帕縣或索諾馬縣,那裏的玻璃火災對葡萄園和酒莊造成了重大的直接和間接損害。農場主麥克將繼續監測野火的暴露情況,但初步跡象顯示暴露在有限的環境中。
最近幾個季度,Farmer Mac經歷了更高的90天違約率和不達標的資產評級。這一增長是農業週期的函數,與2012年至2015年經歷的峯值相比,農業週期傾向於收緊行業盈利水平。到目前為止,90天違約率的波動和不合標準資產的增加尚未轉化為信貸損失的上升。Farmer Mac認為,其投資組合高度多樣化,無論是在地理上還是按大宗商品而言,其投資組合都是按照高信用質量標準進行擔保的。因此,Farmer Mac認為,其投資組合處於有利地位,能夠承受大宗商品價格和農田價值合理可預見的波動。然而,新冠肺炎疫情和隨之而來的經濟低迷增加了農業信貸行業固有的不確定性,並可能改變當前農業週期的軌跡。長期的中斷可能會導致貸款違約率上升,隨着更多的款項在7月1日還款到期日之後90天到期,被評為不合格的貸款比例也會更高。Farmer Mac批准的貸款延期至2020年9月30日,以未償還本金餘額衡量,佔我們未償還業務量總額的1.7%。根據未來幾個月的貸款表現和經濟狀況,這一金額可能會在未來幾個季度波動,但大約80%的Farm&Ranch和美國農業部貸款是在4月1日至9月30日之間償還的。有關Farmer Mac投資組合中截至2020年9月30日的貸款餘額、貸款價值比、90天違約率和不合標準的資產利率的更多信息,請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-風險管理-信用風險-貸款和擔保”。
2018年《農業改善法案》,也被稱為《農場法案》,在截至2023年9月的每個政府財政年度,將美國農業部根據《綜合農場和農村發展法案》(有資格獲得Farmer Mac的美國農業部擔保業務)發放的新擔保額度的授權限額從30.26億美元提高到70億美元。此外,適用這些擔保的個人貸款規模上限從139.9萬美元提高到175萬美元,從而增加了美國農業部擔保的個人貸款部分的授權金額。這些更高的貸款限額推動了Farmer Mac在2020年購買的美國農業部擔保的額外增長。
農民麥克還繼續監測可能影響美國農業的州立法和法規。例如,包括加利福尼亞州在內的地下水管理法規可能會導致對地下水使用的更嚴格限制,這可能會影響未來的農業生產者。Farmer Mac將監測法律或法規(聯邦或州)的任何變化可能對Farmer Mac或其客户產生的影響。
農村公用事業行業.
與農業部門相比,農村能源行業的週期性較小,但確實會隨着總體經濟條件的變化而發展。更高的失業率和不利的信貸市場通常與能源需求下降(即商業、工業或住宅需求下降)和行業評級下調的增加有關。新冠肺炎疫情造成的經濟不景氣導致
失業率創歷史新高,工商業需求減少。根據美國能源情報署(US Energy Information Administration)的數據,截至2020年8月,今年到目前為止,向商業和工業消費者出售的電力與2019年相比下降了8%。然而,與2019年相比,同期住宅銷售增長了3%,因為居民在州、地方和自行實施的隔離期間花在家裏的時間更多了。住宅電力銷售通常比商業和工業用户的利潤要高得多,因此,商業和工業銷售損失帶來的部分盈利減少可以被銷售組合的變化所抵消。根據公用事業公司所服務地區的特點,不同公用事業公司的部門銷售組合各不相同,因此盈利抵消的程度也會有所不同。一些農村電力合作社參與了Paycheck Protection Program(PPP),並通過該計劃獲得了可免除的貸款,這是抵消任何盈利減少的另一個潛在來源。新冠肺炎疫情也突顯了農村地區對寬帶互聯網接入的更大需求和興趣,CARE法案授權提供3億多美元的支持,以支持醫療行業電信和農村寬帶贈款。Farmer Mac預計,圍繞新冠肺炎經濟影響的高度不確定性將持續整個2020年,然而到2020年年中,Farmer Mac尚未觀察到其農村公用事業投資組合的財務業績出現實質性惡化。
在2020年前9個月,利率突然降至歷史低點,推動了農村電力合作社的大量融資活動。農村公用事業行業的整體貸款增長前景在中短期看來是温和的,因為與維護和升級公用事業基礎設施有關的持續正常資本支出仍處於典型水平。Farmer Mac未來貸款給電力合作社行業的增長機會可能受到農村地區電力需求、監管或技術變化推動的電力合作社的資本支出、低利率環境的持續以及農村公用事業合作金融行業內部競爭動態的影響。然而,美國聯邦通信委員會(Federal Communication Commission)即將舉行的農村發展機會基金(RDOF)拍賣,將獲得高達160億美元的寬帶相關運營成本補貼,這可能會為尋求開發和部署寬帶服務的農村電力合作社的資金需求提供催化劑。可再生能源發電的增長,儲能技術的部署,農村地區寬帶服務的擴大,以及與新的和現有的交易對手關係的深化,這些都可能為Farmer Mac提供新的商機。為了應對其中一些趨勢,Farmer Mac部署了為可再生能源行業量身定做的新融資產品,這對Farmer Mac來説是一個新的市場機遇。根據這項新計劃,Farmer Mac在2020年第一季度從新的交易對手那裏購買了太陽能項目的參與權益,並在2020年第三季度從現有的交易對手那裏購買了風能項目的參與權益。農場主麥克預計,在2020年剩餘時間裏,這一領域將進一步增長。
資產負債表回顧
下表彙總了截至所示期間的資產負債表:
表23
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 自.起 | | 變化 |
| 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 | | $ | | % |
| (千) |
資產 | | | | | | | |
現金和現金等價物 | $ | 910,592 | | | $ | 604,381 | | | $ | 306,211 | | | 51 | % |
投資證券,扣除津貼後的淨額 | 3,577,222 | | | 3,004,875 | | | 572,347 | | | 19 | % |
Farmer Mac擔保證券,扣除津貼後的淨額 | 8,712,208 | | | 8,590,476 | | | 121,732 | | | 1 | % |
美國農業部證券 | 2,417,678 | | | 2,241,073 | | | 176,605 | | | 8 | % |
貸款,扣除津貼後的淨額 | 8,105,647 | | | 6,981,440 | | | 1,124,207 | | | 16 | % |
其他 | 275,490 | | | 287,129 | | | (11,639) | | | (4) | % |
總資產 | $ | 23,998,837 | | 23,998,837 | | $ | 21,709,374 | | | $ | 2,289,463 | | | 11 | % |
負債 | | | | | | | |
應付票據 | 21,589,285 | | | 19,098,648 | | | 2,490,637 | | | 13 | % |
其他 | 1,479,207 | | | 1,811,450 | | | (332,243) | | | (18) | % |
總負債 | $ | 23,068,492 | | | $ | 20,910,098 | | | $ | 2,158,394 | | 2158394 | 10 | % |
總股本 | 930,345 | | | 799,276 | | | 131,069 | | | 16 | % |
負債和權益總額 | $ | 23,998,837 | | | $ | 21,709,374 | | | $ | 2,289,463 | | | 11 | % |
資產。總資產的增長主要歸因於我們大部分業務領域未償還業務量的淨增長。
現金和現金等價物以及投資證券的增加主要是因為新冠肺炎疫情導致我們決定增加流動性投資組合,並支持我們的計劃資產增長。
負債。總負債增加的主要原因是支持我們計劃資產增長的應付票據總額增加。
權益。總股本增加的主要原因是E系列優先股和F系列優先股的發行以及淨收益的增加。這些增長被A系列優先股的贖回和其他税後綜合虧損的增加部分抵消,這主要是由於現金流對衝會計關係中指定的可供出售證券和金融衍生品的公允價值下降。
表外安排。
Farmer Mac向經批准的貸款人提供兩種信用增強方案,以增加它們的流動性或放貸能力,同時保留其貸款的現金流好處:(1)Farmer Mac擔保證券,可通過Farm&Ranch、美國農業部擔保、農村公用事業和機構信貸業務系列購買;(2)LTSPC,可通過Farm&Ranch和農村公用事業業務系列購買。對於Farmer Mac為主要受益人的證券化信託,信託資產和負債計入Farmer Mac的綜合資產負債表。對於Farmer Mac不是主要受益人的證券化信託,以及在解除合併的情況下,這兩項
替代方案為Farmer Mac創造了表外義務。有關合並和Farmer Mac表外業務活動的更多信息,請參見合併財務報表附註6。
風險管理
信用風險--貸款和擔保.
新冠肺炎
Farmer Mac繼續監測新冠肺炎疫情對與Farmer Mac借款人風險敞口相關的Farmer Mac信用風險的影響。自2020年第一季度以來,Farmer Mac的貸款服務商網絡代表Farmer Mac的Farm&Ranch貸款組合中的借款人提出的延期付款請求有所增加,儘管延期請求一直低於我們的預期。我們對延期付款請求的早期預期是基於其他GSE和其他農場信貸系統機構提供的預測。為了解決我們收到的要求,Farmer Mac已經為受新冠肺炎疫情影響的借款人建立了批准延期付款的標準,並已將這些標準傳達給主要交易對手。隨着大流行的影響繼續顯現,農民麥克將監測標準,並決定是否應該做出任何改變。Farmer Mac為其在Farm&Ranch投資組合中購買或證券化的貸款批准和執行的大部分延期付款期限長達6個月,延期本金和利息支付被資本化為貸款的未償還本金餘額。然後,未償還的本金餘額將在貸款的剩餘期限內重新攤銷。LTSPC貸款的已批准和已執行延期付款期限從三個月的本金和利息延期到最長12個月的純利息延期付款不等,具體取決於適用的LTSPC貸款人的延期政策。截至2020年9月30日,我們已在Farm&Ranch和USDA Securities投資組合中執行了延期付款,涉及總計3.745億美元的未償還本金餘額, 這佔我們總業務量的1.70%。延期付款所涵蓋的時間通常在3至6個月之間。在每一次延期付款結束時,與批准延期相關的本金和利息將被資本化為未償還本金餘額,並在貸款的剩餘期限內攤銷。截至2020年10月15日,460萬美元的農牧場新冠肺炎滯納金已全額償還,另有1.533億美元的農牧場新冠肺炎滯納金已結束延期,無一人拖欠。
此外,FCA還發布了監管指導意見,鼓勵Farmer Mac與其貸款和服務合作伙伴合作,批准並執行鍼對受新冠肺炎影響的借款人的服務行動。下表是截至2020年9月30日農牧場業務新冠肺炎延期付款的累計彙總。Farmer Mac尚未收到任何農村公用事業業務的延期付款請求。有關FCA有關新冠肺炎疫情的監管指導的更多信息,請參見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--監管事項”。
表24
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
農牧場新冠肺炎延期總結 |
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| | 截至2020年9月30日(1) |
| | 未付本金餘額 |
| | 已申請,但尚未批准 | | 已批准,但尚未執行 | | 未批准 | | 批准並執行 |
農場和牧場: | | (千) |
資產負債表內: | | | | | | | | |
為投資而持有的貸款 | | $ | 289 | | | $ | 34,451 | | | $ | 445 | | | $ | 72,875 | |
以合併信託形式持有的貸款 | | — | | | 4,469 | | | 1,153 | | | 32,402 | |
資產負債表內合計 | | $ | 289 | | | $ | 38,920 | | | $ | 1,598 | | | $ | 105,277 | |
表外: | | | | | | | | |
LTSPC | | 578 | | | 27,956 | | | 4,369 | | | 185,364 | |
農場和牧場合計 | | $ | 867 | | $ | — | | $ | 66,876 | | | $ | 5,967 | | | $ | 290,641 | |
美國農業部: | | | | | | | | |
美國農業部證券 | | $ | 17,707 | | | $ | 816 | | | $ | 5,985 | | | $ | 78,233 | |
Farmer Mac擔保的美國農業部證券 | | 333 | | | — | | | 2,129 | | | 5,577 | |
美國農業部合計 | | $ | 18,040 | | | $ | 816 | | | $ | 8,114 | | | $ | 83,810 | |
| | | | | | | | |
農場和牧場和美國農業部總延期 | | $ | 18,907 | | | $ | 67,692 | | | $ | 14,081 | | | $ | 374,451 | |
| | | | | | | | |
(1) 新冠肺炎延期貸款不被視為逾期。
農場和牧場
截至2020年9月30日,Farmer Mac對Farm&Ranch持有的貸款以及Farm&Ranch擔保證券和LTSPC相關貸款的直接信貸敞口為48個州的82億美元。有關Farmer Mac對Farm&Ranch貸款的承銷和抵押品估值標準的更多信息,請參閲Farmer Mac於2020年2月25日提交給SEC的截至2019年12月31日的財年Form 10-K年度報告中的“Business-Farmer Mac‘s Line-Farm&Ranch-承銷和抵押品估值(評估)標準”(Business-Farmer Mac’s Line of Business-Farmer Mac‘s Business-Farm&Ranch-承銷和抵押品估值(評估)標準)。
Farmer Mac對Farm&Ranch貸款有間接信貸敞口,這些貸款確保了包括在機構信貸業務範圍內的AgVantage證券。截至2020年9月30日,Farmer-Mac沒有在任何AgVantage證券上經歷任何信貸損失。有關Farmer-Mac在AgVantage證券上的信用風險的更多信息,請參見《管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析-風險管理-信用風險-機構》。
Farmer Mac認為,貸款的原始貸款與價值比率是評估損失嚴重程度的眾多因素之一。貸款與估值比率取決於房產的市值,這是根據Farmer Mac的抵押品估值標準確定的。截至2020年9月30日和2019年12月31日,Farm&Ranch業務部門未償還貸款的平均未償還本金餘額分別為73.1萬美元和68.3萬美元。Farmer Mac通過將最初的貸款本金餘額除以最初評估的房產價值來計算貸款的“原始貸款與價值”比率(Ratio-to-Value Ratio of the Loan-to-Value)。這一計算並不反映原始貸款餘額的任何攤銷,也不反映為提供當前市場價值而對原始評估價值進行的任何調整。任何交叉抵押貸款的原始貸款與價值比率是以合併為基礎計算的,而不是以貸款為單位計算的。2020年第三季度購買的農場和牧場貸款的加權平均原始按揭比率為43%,相比之下,2020年第三季度購買的農場和牧場貸款的加權平均原始按揭比率為51%。
2019年第三季度購買的貸款。截至2020年9月30日和2019年12月31日,所有持有的農牧場貸款和所有表外農牧場擔保證券和LTSPC貸款的加權平均原始貸款價值比率分別為52%和51%。截至2020年9月30日和2019年12月31日,所有90天違約的加權平均原始貸款與價值比率分別為50%和53%。
截至2020年9月30日和2019年12月31日,持有的農牧場貸款以及表外農牧場擔保證券和LTSPC貸款的加權平均當前貸款與價值比率(基於原始評估價值和當前未償還貸款金額調整以反映攤銷情況的貸款與價值比率)均為45%。
有關Farmer Mac的Farm&Ranch投資組合的信用質量和相關損失撥備的更多信息,請參閲合併財務報表的附註5。影響貸款損失準備和損失準備的活動在“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-經營結果-貸款損失準備和撥備及撥備和損失準備的發放”中進行了討論。
Farmer Mac的90天拖欠期措施包括逾期90天或更長時間的貸款,以及喪失抵押品贖回權的貸款和借款人破產的不良貸款。截至2020年9月30日,Farmer Mac的90天違約額為8800萬美元(佔Farm&Ranch投資組合的1.07%),相比之下,截至2020年6月30日的拖欠為6870萬美元(佔Farm&Ranch投資組合的0.86%),截至2019年12月31日的拖欠為6100萬美元(佔Farm&Ranch投資組合的0.78%)。截至2020年9月30日,這些90天的拖欠貸款包括62筆拖欠貸款,相比之下,截至2020年6月30日的拖欠貸款為54筆,截至2019年12月31日的拖欠貸款為57筆。90天違約率的連續增加主要是由於與按年(1月1日)和半年(1月1日和7月1日)付款期限的貸款相關的季節性付款模式,這些貸款佔Farm&Ranch投資組合中的大部分貸款。從歷史上看,Farmer Mac的90天違約率在每個季度都有波動,無論是以美元計算,還是作為未償還農牧場投資組合的百分比,通常在第一季度和第三季度末出現較高水平,在每年第二季度和第四季度末出現較低水平,這是由於大多數農場和牧場貸款的年度(1月1日)和半年(1月1日和7月1日)付款條款造成的。90天違約率的連續增加是由兩類大宗商品推動的--農作物和牲畜。其他大宗商品類別要麼經歷了下降,要麼保持穩定。截至9月30日,拖欠90天以上的前十大借款人風險敞口占90天拖欠的一半以上, 2020年。新冠肺炎延期貸款不被視為逾期貸款,也不包括在我們的拖欠貸款統計數據中。Farmer Mac認為,其拖欠貸款仍有充足的抵押品。
截至2020年9月30日,我們的90天拖欠率超過了Farmer Mac的歷史平均水平。在短期內,由於新冠肺炎疫情對農業經濟的預期影響,我們的拖欠率預計將超過歷史平均水平。Farmer Mac過去15年的平均90天拖欠率佔其Farm&Ranch投資組合的百分比約為1%。在此期間觀察到的最高90天違約率出現在2009年,約為2%,這與Farmer Mac當時持有的乙醇貸款組合(Farmer Mac不再持有)的貸款違約率上升不謀而合。
下表列出了Farmer Mac在Farm&Ranch業務線上拖欠90天的歷史信息,與持有的所有Farm&Ranch貸款以及表外Farm&Ranch擔保證券和LTSPC相關貸款的未償還本金餘額進行了比較:
表25
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 農場和牧場業務線 | | 90天 青少年犯罪 | | 百分比 |
| (千美元) |
截止日期: | | | | | |
2020年9月30日 | $ | 8,249,349 | | | $ | 88,041 | | | 1.07 | % |
2020年6月30日 | 8,017,850 | | | 68,682 | | | 0.86 | % |
2020年3月31日 | 7,811,594 | | | 79,722 | | | 1.02 | % |
2019年12月31日 | 7,776,950 | | | 60,954 | | | 0.78 | % |
2019年9月30日 | 7,393,728 | | | 59,691 | | | 0.81 | % |
2019年6月30日 | 7,291,352 | | | 28,045 | | | 0.38 | % |
2019年3月31日 | 7,215,585 | | | 52,366 | | | 0.73 | % |
2018年12月31日 | 7,233,971 | | | 26,881 | | | 0.37 | % |
2018年9月30日 | 7,072,018 | | | 37,545 | | | 0.53 | % |
在Farmer Mac的所有業務線中,截至2020年9月30日,90天的違約率佔未償還業務量總額的0.40%,而截至2019年12月31日和截至2019年9月30日,這一比例分別為0.29%和0.29%。下表按來源年份、地理區域、商品/抵押品類型、原始貸款價值比和借款人風險敞口範圍列出了截至2020年9月30日持有的未償還農場和牧場貸款以及LTSPC和表外農場擔保證券以及90天拖欠貸款:
表26
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年9月30日,農牧場拖欠90天 |
| 農牧場業務線的佈局 | | 農場和牧場業務線 | | 90天的拖欠期(1) | | 百分比 |
| (千美元) |
按起源年份排列: | | | | | | | |
2010及更早版本 | 8 | % | | $ | 629,983 | | | $ | 6,095 | | | 0.97 | % |
2011 | 2 | % | | 141,080 | | | 921 | | | 0.65 | % |
2012 | 4 | % | | 345,488 | | | — | | | — | % |
2013 | 6 | % | | 495,888 | | | 2,548 | | | 0.51 | % |
2014 | 5 | % | | 415,424 | | | 1,383 | | | 0.33 | % |
2015 | 7 | % | | 579,321 | | | 6,600 | | | 1.14 | % |
2016 | 11 | % | | 917,149 | | | 24,209 | | | 2.64 | % |
2017 | 12 | % | | 985,401 | | | 25,327 | | | 2.57 | % |
2018 | 10 | % | | 867,825 | | | 8,604 | | | 0.99 | % |
2019 | 15 | % | | 1,205,009 | | | 10,250 | | | 0.85 | % |
2020 | 20 | % | | 1,666,781 | | | 2,104 | | | 0.85 | % |
總計 | 100 | % | | $ | 8,249,349 | | | $ | 88,041 | | | 1.07 | % |
按地理區域劃分(2): | | | | | | | |
西北 | 12 | % | | $ | 1,015,736 | | | $ | 12,122 | | | 1.19 | % |
西南 | 34 | % | | 2,802,361 | | | 13,036 | | | 0.47 | % |
中北部 | 29 | % | | 2,362,710 | | | 30,314 | | | 1.28 | % |
中南部 | 13 | % | | 1,068,422 | | | 17,168 | | | 1.61 | % |
東北 | 4 | % | | 357,810 | | | 4,013 | | | 1.12 | % |
東南 | 8 | % | | 642,310 | | | 11,388 | | | 1.77 | % |
總計 | 100 | % | | $ | 8,249,349 | | | $ | 88,041 | | | 1.07 | % |
按商品/抵押品類型劃分: | | | | | | | |
糧食作物 | 51 | % | | $ | 4,200,252 | | | $ | 49,766 | | | 1.18 | % |
永久種植 | 23 | % | | 1,922,741 | | | 8,388 | | | 0.44 | % |
牲畜 | 19 | % | | 1,513,137 | | | 16,823 | | | 1.11 | % |
兼職農場 | 6 | % | | 485,778 | | | 145 | | | 0.03 | % |
AG.儲存和加工 | 1 | % | | 109,369 | | | 12,865 | | | 11.76 | % |
其他 | — | | | 18,072 | | | 54 | | | 0.30 | % |
總計 | 100 | % | | $ | 8,249,349 | | | $ | 88,041 | | | 1.07 | % |
按原按揭比率計算: | | | | | | | |
0.00%至40.00% | 17 | % | | $ | 1,433,215 | | | $ | 6,627 | | | 0.46 | % |
40.01%至50.00% | 25 | % | | 2,043,177 | | | 40,791 | | | 2.00 | % |
50.01%至60.00% | 35 | % | | 2,883,327 | | | 38,041 | | | 1.32 | % |
60.01%至70.00% | 19 | % | | 1,574,042 | | | 2,472 | | | 0.16 | % |
70.01%至80.00%(3) | 4 | % | | 299,582 | | | — | | | — | % |
80.01%至90.00%(3) | — | % | | 16,006 | | | 110 | | | 0.69 | % |
總計 | 100 | % | | $ | 8,249,349 | | | $ | 88,041 | | | 1.07 | % |
按借款人風險敞口大小排列(4): | | | | | | | |
少於100萬美元 | 29 | % | | $ | 2,426,763 | | | $ | 12,878 | | | 0.53 | % |
1,000,000-4,999,999美元 | 35 | % | | 2,868,618 | | | 33,358 | | | 1.16 | % |
500萬美元至9999999美元 | 15 | % | | 1,198,942 | | | 12,559 | | | 1.05 | % |
1,000萬美元至24,999,999美元 | 12 | % | | 968,893 | | | 29,246 | | | 3.02 | % |
25,000,000美元及以上 | 9 | % | | 786,133 | | | — | | | — | % |
總計 | 100 | % | | $ | 8,249,349 | | | $ | 88,041 | | | 1.07 | % |
(1)包括持有的貸款和表外Farm&Ranch擔保證券和LTSPC逾期90天或更長時間、喪失抵押品贖回權或破產且至少有一次未付款的貸款,不包括根據其原始貸款條款或法院批准的破產計劃履行的貸款。
(2)地理區域:西北(AK、ID、MT、OR、WA、WY);西南部(AZ、CA、CO、HI、NM、NV、UT);中北部(IA、IL、IN、MI、MN、NE、ND、SD、WI);中南(AR、KS、LA、MO、OK、TX);東北(CT、DE、KY、MA、MD、ME、NH、NJ、NY、OH、PA、RI、
(3)主要是兼職農場貸款。原始貸款與價值比率超過80%的貸款需要有私人抵押貸款保險。
(4)包括向單一借款人或借款人相關實體發放的合計貸款。
Farmer Mac在分析其Farm&Ranch投資組合的信用質量時考慮的另一個指標是內部評級的“不合格”資產水平,無論是以美元計算,還是作為未償還Farm&Ranch投資組合的百分比。被歸類為“不合標準”的資產有一個或多個定義明確的弱點,如果缺陷得不到糾正,很可能會遭受一些損失。截至2020年9月30日,Farmer Mac的不合標準資產為3.212億美元(佔農牧場投資組合的3.9%),相比之下,截至2020年6月30日的資產為3.049億美元(佔農牧場投資組合的3.8%),截至2019年12月31日的資產為3.1億美元(佔農牧場投資組合的4.0%)。這些不合標準的資產包括截至2020年9月30日的361筆貸款,截至2020年6月30日的368筆貸款,以及截至2019年12月31日的353筆貸款。
2020年第三季度不合標準的資產增加了1630萬美元,主要是由於我們表外投資組合的信用評級下調,部分抵消了我們表內投資組合的信用升級。不合標準的資產佔表內和表外投資組合總額的比例上升,主要是因為我們表外投資組合的信用評級下調。投資組合中不合標準資產的百分比非常接近歷史平均水平。
在過去15年中,Farmer Mac的平均不合標準資產佔其Farm&Ranch投資組合的百分比約為4%。由於新冠肺炎疫情,我們認為不合格率可能在短期內升至歷史平均水平以上。新冠肺炎疫情的全面影響還有待觀察,我們將繼續監測其對我們不合標準的資產率的影響。過去15年中觀察到的最高不合標準資產率出現在2010年,約為8%,這與Farmer Mac當時持有的乙醇投資組合(Farmer Mac不再持有)中不合標準貸款的增加不謀而合。如果Farmer Mac的不合標準資產率在當前水平上提高,Farmer Mac對貸款損失撥備和損失準備金的撥備很可能也會增加。
儘管一些信貸損失是農業貸款業務固有的,但Farmer Mac認為,與當前農業信貸週期相關的損失將因其投資組合的實力和多樣性而有所緩和,Farmer Mac認為這些投資組合得到了充分的抵押。
下表列出了Farm&Ranch投資組合目前的貸款與價值比率(按內部分配的風險評級分類):
表27
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Farm&Ranch:截至2020年9月30日,按內部分配的風險評級計算的當前貸款與價值比率 |
| 可接受 | | 特別提及 | | 不合標準 | | 總計 |
| (千) |
現行按揭成數(1): | | | | | | | |
0.00%至40.00% | $ | 2,535,414 | | | $ | 91,379 | | | $ | 100,905 | | | $ | 2,727,698 | |
40.01%至50.00% | 2,004,659 | | | 142,067 | | | 80,324 | | | 2,227,050 | |
50.01%至60.00% | 1,812,255 | | | 77,716 | | | 85,615 | | | 1,975,586 | |
60.01%至70.00% | 974,306 | | | 43,893 | | | 19,739 | | | 1,037,938 | |
70.01%至80.00% | 209,385 | | | 18,895 | | | 19,019 | | | 247,299 | |
80.01%或更高 | 13,486 | | | 4,710 | | | 15,582 | | | 33,778 | |
總計 | $ | 7,549,505 | | | $ | 378,660 | | | $ | 321,184 | | | $ | 8,249,349 | |
(1)目前的貸款與價值比率是根據最初的評估價值(或最近獲得的評估(如有))和當前未償還貸款金額進行調整,以反映貸款攤銷情況。
下表按發起年份、地理區域和商品/抵押品類型顯示了截至2020年9月30日,Farmer Mac購買的所有Farm&Ranch貸款以及相關LTSPC和表外Farm&Ranch擔保證券的累計原始餘額的累計淨信貸損失。此信息的目的是提供與原始Farm&Ranch購買、擔保和承諾相關的已實現損失的信息。
表28
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
相對於累計的農場和牧場信貸損失 |
截至2020年9月30日的原始貸款、擔保和LTSPC |
| 累計原始貸款、擔保和長期保證金 | | *累計信貸淨虧損/(收回) | | *累計損失率 |
| (美元,單位:萬美元) |
按起源年份排列: | | | | | |
2010及更早版本 | $ | 15,321,174 | | | $ | 30,103 | | | 0.20 | % |
2011 | 780,955 | | | 3,661 | | | 0.47 | % |
2012 | 1,159,460 | | | — | | | — | % |
2013 | 1,451,375 | | | — | | | — | % |
2014 | 1,030,669 | | | — | | | — | % |
2015 | 1,189,515 | | | (516) | | | (0.04) | % |
2016 | 1,487,986 | | | — | | | — | % |
2017 | 1,562,656 | | | — | | | — | % |
2018 | 1,282,915 | | | — | | | — | % |
2019 | 1,468,215 | | | — | | | — | % |
2020 | 1,800,179 | | | | | — | % |
總計 | $ | 28,535,099 | | | $ | 33,248 | | | 0.12 | % |
按地理區域劃分(1): | | | | | |
西北 | $ | 3,706,610 | | | $ | 11,191 | | | 0.30 | % |
西南 | 10,076,495 | | | 8,520 | | | 0.08 | % |
中北部 | 7,177,705 | | | 12,855 | | | 0.18 | % |
中南部 | 3,509,487 | | | (613) | | | (0.02) | % |
東北 | 1,589,015 | | | 323 | | | 0.02 | % |
東南 | 2,475,787 | | | 972 | | | 0.04 | % |
總計 | $ | 28,535,099 | | | $ | 33,248 | | | 0.12 | % |
按商品/抵押品類型劃分: | | | | | |
糧食作物 | $ | 13,207,554 | | | $ | 2,887 | | | 0.02 | % |
永久種植 | 6,329,212 | | | 9,762 | | | 0.15 | % |
牲畜 | 6,414,242 | | | 3,836 | | | 0.06 | % |
兼職農場 | 1,637,536 | | | 1,090 | | | 0.07 | % |
AG.儲存和加工 | 780,390 | | | 15,673 | | | 2.01 | % |
其他 | 166,165 | | | — | | | — | % |
總計 | $ | 28,535,099 | | | $ | 33,248 | | | 0.12 | % |
(1)地理區域:西北(AK、ID、MT、OR、WA、WY);西南部(AZ、CA、CO、HI、NM、NV、UT);中北部(IA、IL、IN、MI、MN、NE、ND、SD、WI);中南(AR、KS、LA、MO、OK、TX);東北(CT、DE、KY、MA、MD、ME、NH、NJ、NY、OH、PA、RI、
對投資組合表現的分析表明,商品類型是Farmer Mac在特定貸款中面臨損失的主要決定因素。下表按地理區域內的商品類型列出了持有的Farm&Ranch貸款以及LTSPC和表外Farm&Ranch擔保證券相關貸款的集中度,以及按起源年份和商品類型劃分的累計信貸損失:
表29
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 地理區域內按商品類型劃分的農場和牧場集中度 |
| 糧食作物 | | 永久 種植 | | 牲畜 | | 兼職 農場 | | AG.存儲設備和 加工 | | 其他 | | 總計 |
| (單位:萬美元) |
按地理區域劃分(1): | | | | | | | | | | | | | |
西北 | $ | 473,738 | | | $ | 178,777 | | | $ | 279,427 | | | $ | 78,696 | | | $ | 5,039 | | | $ | 59 | | | $ | 1,015,736 | |
| 5.7 | % | | 2.2 | % | | 3.3 | % | | 1.0 | % | | 0.1 | % | | — | % | | 12.3 | % |
西南 | 676,122 | | | 1,447,146 | | | 511,801 | | | 94,470 | | | 57,156 | | | 15,666 | | | 2,802,361 | |
| 8.2 | % | | 17.6 | % | | 6.2 | % | | 1.1 | % | | 0.7 | % | | 0.2 | % | | 34.0 | % |
中北部 | 1,992,828 | | | 11,235 | | | 221,150 | | | 117,430 | | | 18,064 | | | 2,003 | | | 2,362,710 | |
| 24.2 | % | | 0.1 | % | | 2.7 | % | | 1.4 | % | | 0.2 | % | | — | % | | 28.6 | % |
中南部 | 661,234 | | | 43,170 | | | 301,146 | | | 55,875 | | | 6,977 | | | 20 | | | 1,068,422 | |
| 8.0 | % | | 0.5 | % | | 3.7 | % | | 0.7 | % | | 0.1 | % | | — | % | | 13.0 | % |
東北 | 160,221 | | | 59,717 | | | 67,891 | | | 66,463 | | | 3,518 | | | — | | | 357,810 | |
| 2.0 | % | | 0.7 | % | | 0.8 | % | | 0.8 | % | | — | % | | — | % | | 4.3 | % |
東南 | 236,109 | | | 182,696 | | | 131,722 | | | 72,844 | | | 18,615 | | | 324 | | | 642,310 | |
| 2.9 | % | | 2.2 | % | | 1.6 | % | | 0.9 | % | | 0.2 | % | | — | % | | 7.8 | % |
總計 | $ | 4,200,252 | | | $ | 1,922,741 | | | $ | 1,513,137 | | | $ | 485,778 | | | $ | 109,369 | | | $ | 18,072 | | | $ | 8,249,349 | |
| 51.0 | % | | 23.3 | % | | 18.3 | % | | 5.9 | % | | 1.3 | % | | 0.2 | % | | 100.0 | % |
(1)地理區域:西北(AK、ID、MT、OR、WA、WY);西南部(AZ、CA、CO、HI、NM、NV、UT);中北部(IA、IL、IN、MI、MN、NE、ND、SD、WI);中南(AR、KS、LA、MO、OK、TX);東北(CT、DE、KY、MA、MD、ME、NH、NJ、NY、OH、PA、RI、
表30
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 按起源年份和商品類型分列的農牧場累計信貸損失 |
| 糧食作物 | | 永久 種植 | | 牲畜 | | 兼職 農場 | | AG.存儲設備和 加工 | | 總計 |
| (千) |
按起源年份排列: | | | | | | | | | | | |
2010及更早版本 | $ | 3,427 | | | $ | 9,762 | | | $ | 3,836 | | | $ | 1,066 | | | $ | 12,012 | | | $ | 30,103 | |
2011 | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,661 | | | 3,661 | |
2012 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2013 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2014 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2015 | (540) | | | — | | | — | | | 24 | | | — | | | (516) | |
2016 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2017 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2018 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2019 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2020 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
總計 | $ | 2,887 | | | $ | 9,762 | | | $ | 3,836 | | | $ | 1,090 | | | $ | 15,673 | | | $ | 33,248 | |
農村公用事業
截至2020年9月30日,Farmer Mac在45個州持有的農村公用事業貸款和相關LTSPC貸款的直接信貸敞口為27億美元。有關Farmer Mac農村公用事業貸款的承保和抵押品估值標準的更多信息,請參閲Farmer Mac於2020年2月25日提交給SEC的截至2019年12月31日的財年Form 10-K年度報告中的“Business-Farmer Mac‘s業務線-農村公用事業-承銷”。截至2020年9月30日,Farmer Mac的農村公用事業貸款組合沒有拖欠。
Farmer Mac對農村公用事業貸款有間接信貸敞口,這些貸款確保了機構信貸業務線中包括的AgVantage證券。截至2020年9月30日,Farmer-Mac沒有在任何AgVantage證券上經歷任何信貸損失。有關Farmer-Mac在AgVantage證券上的信用風險的更多信息,請參見《管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析-風險管理-信用風險-機構》。
Farmer Mac在其農村公用事業業務線上從未經歷過信用損失。自2020年1月1日採用現行的預期信用損失會計準則(“CECL”)後,我們現在被要求預測和披露我們的農村公用事業投資組合資產預期壽命的預期信用損失。要做到這一點,Farmer Mac依賴於從評級機構購買的行業數據,以及服務於該行業的其他主要貸款機構的證券備案文件中披露的公開信息。影響貸款損失準備和損失準備的活動在“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-經營結果-貸款損失準備和撥備及撥備和損失準備的發放”中進行了討論。
Farmer Mac通過審查借款人的各種信用風險特徵來評估這些資產的信用風險。這些特徵包括(但不限於)財務指標、內部風險評級、評級機構指定的評級、服務的客户類型、電源來源和監管環境。
下表列出了Farmer Mac的發電和輸電(“G&T”)和配電合作借款人的投資組合,以及可再生能源貸款,按內部分配的風險評級分類。
表31
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日按內部分配風險評級的農村公用事業投資組合 |
| 可接受 | | 特別提及 | | 不合標準 | | 總計 |
| (千) |
配送合作社 | $ | 2,088,027 | | | $ | — | | | $ | 4,474 | | | $ | 2,092,501 | |
G&T合作社 | 573,401 | | | — | | | — | | | 573,401 | |
可再生能源 | 19,407 | | | — | | | — | | | 19,407 | |
農村公用事業合計 | $ | 2,680,835 | | | $ | — | | | $ | 4,474 | | | $ | 2,685,309 | |
有關Farmer Mac的農村公用事業投資組合的信用質量和相關損失撥備的更多信息,請參閲合併財務報表的附註5和6。
與貸款和擔保有關的信用風險的其他考慮
美國農業部證券的信用風險敞口,包括Farmer Mac擔保的USDA證券,是由美國的完全信用和信用擔保的。因此,Farmer Mac認為,由於美國農業部的擔保,我們在USDA擔保業務線上的信用風險敞口很小,甚至沒有信用風險敞口。截至2020年9月30日,Farmer Mac在USDA擔保業務線下的任何證券都沒有經歷過任何信用損失,預計未來也不會發生任何此類損失。由於我們預計這一投資組合不會出現信貸損失,Farmer Mac不會為其USDA擔保證券投資組合的損失提供撥備。截至2020年9月30日,Farmer Mac已執行新冠肺炎對美國農業部證券未償還本金餘額8,380萬美元的貸款的延期付款。
Farmer Mac要求大多數獲得批准的貸款人就符合Farmer Mac標準的合格農業抵押貸款和農村公用事業貸款、提供給Farmer Mac的貸款數據的準確性以及與貸款相關的其他要求作出陳述和擔保。做出這些陳述和保證的賣家要對Farmer Mac違反這些陳述和保證負責。Farmer Mac有權要求賣方治癒、替換或回購出售或轉讓給Farmer Mac的貸款,前提是發現任何違反陳述或保證的行為對Farmer Mac購買貸款的決定至關重要,或者直接或間接導致賣方出售或轉讓給Farmer Mac的貸款違約或潛在損失。在截至2020年9月30日的前三年中,賣家沒有違反陳述和保修規定,導致Farmer Mac要求賣家治癒、更換或回購貸款。除了依賴賣方的陳述和擔保外,Farmer Mac還承銷其直接信用敞口的農業房地產抵押貸款(農村住房和兼職農業抵押貸款除外)和農村公用事業貸款。對於農村住房和兼職農場抵押貸款,Farmer Mac依賴賣方的陳述和擔保,這些貸款無一例外地符合Farmer Mac指定的承保標準。有關Farmer Mac的貸款資格要求和承保標準的更多信息,請參閲“Business-Farmer Mac‘s Line of Business-Farm&Ranch-Loan Quality”、“Business-Farmer Mac’s Business-Farm&Ranch-承銷和抵押品評估(評估)標準”、“Business-Farmer Mac‘s Line-農村公用事業-貸款資格”(Business-Farmer Mac’s Line of Business-Farmer Mac‘s Business-Farm&Ranch-Loan Quality), Farmer Mac在截至2019年12月31日的財年的Form 10-K年度報告中列出了“Business-Farmer Mac‘s Line of Business-農村公用事業-承保”,該報告於2020年2月25日提交給美國證券交易委員會(SEC)。
根據與Farmer Mac簽訂的合同,並考慮到服務費,Farmer Mac批准的服務商根據Farmer Mac的要求提供貸款。服務商對Farmer Mac在為這些貸款提供服務時出現的嚴重錯誤負有責任。如果服務商嚴重違反其與Farmer Mac的服務協議條款,例如未經Farmer Mac同意而未能轉付收到的款項或釋放抵押品,或遭遇破產或破產,服務商應對Farmer Mac遭受的任何相應損害負責,在大多數情況下,Farmer Mac有權終止與服務商所服務的特定貸款或整個投資組合的服務關係。Farmer Mac還可以對服務機構提起仲裁,或者行使法律規定的任何補救措施。在截至2020年9月30日的前三年中,Farmer Mac沒有對任何服務商行使任何補救措施或採取任何正式行動。有關Farmer Mac服務要求的更多信息,請參閲Farmer Mac於2020年2月25日提交給美國證券交易委員會(SEC)的截至2019年12月31日財年的Form 10-K年度報告中的“Business-Farmer Mac‘s Line of Business-Farm&Ranch-Servicing”和“Business-Farmer Mac’s Line of Business-農村公用事業-Servicing”。
信用風險--制度性.Farmer Mac面臨其與其他機構的業務關係產生的信用風險,其中包括:
•AgVantage證券的發行人;
•認可貸款人及服務商;及
•利率互換交易對手。
Farmer Mac批准AgVantage交易對手並管理與這些AgVantage交易對手相關的機構信用風險,方法是要求這些交易對手滿足Farmer Mac針對特定交易對手類型和交易的信用標準。*所需的抵押水平是在AgVantage融資與交易對手簽訂時建立的,在未經Farmer Mac同意的情況下根據該融資發行的AgVantage證券的有效期內不會改變。在AgVantage交易中,公司債務人通常被要求從質押抵押品池中移除任何拖欠本金或利息超過30天的貸款,並代之以目前正在償還的合格貸款,以維持所需的最低抵押品水平。自從新冠肺炎疫情爆發以來,Farmer Mac已經批准並預計將繼續批准以AgVantage證券為抵押的貸款延期付款,允許AgVantage交易對手將這些貸款保留在其抵押品池中,而無需更換這些貸款。目前批准延期支付這些貸款的標準與Farmer Mac為其農牧場投資組合中受新冠肺炎疫情影響的貸款制定的標準類似。
如果AgVantage證券違約,Farmer Mac將對質押抵押品有追索權,並有權繼續向借款人支付本金和利息。對於Farm Equity AgVantage交易對手和較小的金融基金或實體,Farmer Mac還要求交易對手(1)通過低於傳統AgVantage證券所要求的貸款與價值比率門檻來維持較高的抵押水平,以及(2)在相關AgVantage證券的有效期內遵守特定的金融契約,以避免違約。有關AgVantage證券的更詳細説明,請參閲Farmer Mac於2020年2月25日提交給SEC的截至2019年12月31日的財年Form 10-K年度報告中的“Business-Farmer Mac‘s Line of Business-Institution Credit”。
截至2020年9月30日,由符合Farm&Ranch業務線資格的貸款擔保的未償還資產負債表內AgVantage證券的未償還本金餘額總計54億美元,截至2019年12月31日,未償還本金餘額為55億美元。資產負債表內AgVantage證券的未付本金餘額
截至2020年9月30日,符合農村公用事業業務線資格的貸款擔保總額為29億美元,截至2019年12月31日,貸款總額為29億美元。截至2020年9月30日,未償還表外AgVantage證券的未償還本金餘額總計610萬美元,截至2019年12月31日,未償還本金餘額總計760萬美元。2019年第四季度終止了3億美元的表外AgVantage循環信貸額度安排。
下表提供了有關AgVantage證券發行人的信息,以及截至2020年9月30日和2019年12月31日這些交易所需的抵押水平:
表32
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年9月30日 | | 截至2019年12月31日 |
交易對手 | | 天平 | | 信用評級 | | 所需抵押 | | 天平 | | 信用評級 | | 所需抵押 |
| | (美元,單位:萬美元) |
AgVantage: | | | | | | | | | | | | |
氯氟化碳 | | $ | 2,919,816 | | | A | | 100% | | $ | 2,949,500 | | | A | | 100% |
大都會人壽 | | 2,375,000 | | | AA- | | 103% | | 2,550,000 | | | AA- | | 103% |
拉博農業金融 | | 2,250,000 | | | 無 | | 110% | | 2,225,000 | | | 無 | | 110% |
其他(1) | | 528,929 | | | 無 | | 106%至125% | | 436,041 | | | 無 | | 106%至125% |
農業股權AgVantage(2) | | 245,757 | | | 無 | | 110% | | 279,705 | | | 無 | | 110% |
未償還總額 | | $ | 8,319,502 | | | | | | | $ | 8,440,246 | | | | | |
(1)由截至2020年9月30日和2019年12月31日分別由6家和5家不同發行人發行的AgVantage證券組成。
(2)包括截至2020年9月30日和2019年12月31日分別由4家和5家不同發行人發行的AgVantage證券。
Farmer Mac通過要求這些機構滿足Farmer Mac的信用標準來管理與貸款人和服務商相關的機構信用風險。Farmer Mac通過評估財務報表和銀行信用評級機構報告來監控這些機構的財務狀況。有關Farmer Mac貸款機構資格要求的更多信息,請參閲《Business-Farmer Mac‘s Line of Business-Farmer Mac’s Line of Business-農村公用事業批准的貸款機構》(Business-Farmer Mac‘s Line of Business-Farmer Mac’s Line of Business-農村公用事業批准的貸款機構)
Farmer Mac通過其每份掉期協議中包含的抵押條款來管理與其利率掉期交易對手相關的機構信用風險,這些條款根據與每個交易對手的掉期投資組合的市值而有所不同。Farmer Mac及其利率掉期交易對手被要求完全抵押其衍生品頭寸,對清算的掉期交易以及2017年3月1日之後達成的非清算的掉期交易沒有任何最低門檻。Farmer Mac與多個交易對手進行利率互換交易,以降低交易對手的信貸敞口集中度。隨着時間的推移,Farmer Mac對清算衍生品的使用量不斷增加,其對票據交換所的敞口也在增加。清算掉期交易的使用減少了Farmer Mac對單個交易對手的風險敞口,中央票據交換所每天都會結算合約價值的變化。與利率互換合同相關的信用風險在“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析-風險管理-利率風險”和合並財務報表附註4中討論。
信用風險 – 其他投資。截至2020年9月30日,Farmer Mac擁有9億美元的現金和現金等價物,以及36億美元的投資證券。對這些投資固有的信用風險的管理受Farmer Mac的內部政策以及Farmer Mac的流動性和投資法規的管轄,這些法規由FCA發佈,為以下投資設立了標準
有資格獲得Farmer Mac的投資組合,包括對資產類別、美元金額、發行人集中度和信用質量的限制。除了建立高流動性投資組合作為可用現金來源外,Farmer Mac投資政策的目標是將Farmer Mac在金融市場波動中的風險降至最低,保護資本,並支持Farmer Mac進入債務市場。
Farmer Mac的流動性和投資條例以及內部政策要求Farmer Mac的投資組合中的投資必須符合以下信用標準:(1)至少有一個投資債務人必須具有很強的能力,能夠在投資的整個生命週期內履行財務承諾,即使在嚴重的不利或壓力條件下,而且通常違約風險很低;(2)如果依賴其履行財務承諾的能力達到第(1)款規定的標準的債務人位於美國以外。(三)投資項目必須具有較低的信用風險和與其持有目的相一致的其他風險特徵。
Farmer Mac的流動性和投資法規以及內部政策也設定了集中度限制,旨在限制對任何單一實體、發行人或債務人的風險敞口。Farmer Mac的流動性和投資規定將Farmer Mac對任何單一實體、發行人或證券債務人的總信貸敞口限制在Farmer Mac監管資本的10%(截至2020年9月30日為100.4美元)。然而,Farmer Mac目前的政策將這一總信貸敞口限制在其監管資本的5%(截至2020年9月30日為5,020萬美元)。這些風險敞口限制不適用於美國政府機構或GSE的義務,儘管Farmer Mac目前的政策限制將超過100%的監管資本投資於任何一家GSE的優先不可轉換債務證券。
雖然《流動性和投資條例》沒有對Farmer Mac投資組合的最高額度(以Farmer Mac投資組合的百分比表示)設定限制,但Farmer Mac的內部政策規定了資產類別限制,作為Farmer Mac整體風險管理框架的一部分。
利率風險*由於資產和債務與金融衍生品的現金流在時間上存在差異,Farmer Mac在資產負債表上保留的所有金融資產都面臨利率風險。*這種風險主要與貸款、貸款參與利息、Farmer Mac擔保證券和USDA證券有關,因為借款人有在預定到期日之前預付貸款的合同權。*如果資產比預期更早預付,且由此產生的現金流必須提前支付,則由於利率變化導致的現金流不匹配可能會減少Farmer Mac的收益或者,如果在利率上升的環境下,資產償還速度慢於預期,而且相關債務必須被成本更高的債務取代,Farmer Mac可能會看到收入下降。
利率風險管理
Farmer Mac利率風險管理的目標是以一種在各種利率環境下產生穩定收益和價值的方式管理資產負債表。認識到利率敏感性可能會隨着時間的推移和利率的變化而改變,Farmer Mac定期評估這種敞口,並在必要時調整其資產、債務和金融衍生品的投資組合。
Farmer Mac的目標是按照Farmer Mac董事會的批准,將其對利率風險的敞口保持在適當的範圍內。Farmer Mac的管理層資產和負債委員會(“ALCO”)負責監督和批准將利率風險維持在董事會設定的限額內的策略。
Farmer Mac管理利率風險的主要策略是通過債務為資產購買提供資金,這些債務與金融衍生品具有類似的久期和凸性特徵,因此它們將在利率變化時以類似的方式表現。作為債務發行戰略的一部分,Farmer Mac尋求發行各種期限的負債,以使負債現金流與預測的資產現金流大致保持一致。
Farmer Mac發行貼現票據以及不同期限的可贖回和不可贖回中期票據,以執行其負債發行策略。發行可贖回債券是為了減輕與資產負債表上持有的資產相關的提前還款風險。債務和金融衍生品的利率敏感度往往隨着利率的變化而增加或降低,其方式與資產的利率敏感度的變化類似。Farmer Mac參與金融衍生品(主要是利率掉期),作為更好地匹配Farmer Mac資產和負債期限的另一種工具,從而降低了對利率變化的整體敏感性。
考慮到預付款條款和與其保留資產組合相關的違約概率,Farmer Mac在預測和評估與這些資產相關的現金流時納入了預付款行為模型。由於借款人在各種利率環境中的行為可能會隨着時間的推移而改變,Farmer Mac定期評估這些模型與實際預付款經驗的有效性,並根據需要調整和完善模型,以提高未來預付款預測的精確度。
利率的變化可能會影響貸款提前還款利率,進而影響貸款的期限和價值。利率下降通常會提高提前還款利率,這會縮短這些資產的存續期,而利率上升往往會減緩貸款提前還款的速度,從而延長貸款的存續期。
Farmer Mac承諾收購但尚未購買的貸款面臨利率風險(通過LTSPC購買的拖欠貸款或根據遠期購買協議指定進行證券化的貸款除外)。但當Farmer Mac承諾購買這些貸款時,從承諾購買貸款到發行債務為購買這些貸款提供資金的這段時間內,它面臨利率風險。Farmer Mac通過使用涉及美國國債和其他金融衍生品的期貨合約來管理與這些貸款相關的利率風險。Farmer Mac簽訂美國國債期貨合約,以對衝利率水平。
Farmer Mac的9億美元現金和現金等價物在三個月內到期,資金來源通常是類似到期日的債務。截至2020年9月30日,在36億美元的投資證券中(97%),35億美元是利率在一年內調整的浮動利率證券,或者是原始到期日在三個月至一年之間的固定利率證券。浮動利率證券的資金來源實際上是與相關投資的利率調整日期緊密匹配的浮動利率債務。固定利率投資證券的融資方式通常與Farmer Mac的整體融資策略一致,接近持續期和凸度的匹配。
利率風險指標
Farmer Mac定期對其投資組合進行利率風險壓力測試,並檢查各種衡量標準,以量化和管理其利率風險。這些指標包括權益市值(MVE)和預計淨有效利差(NES)對利率變動的敏感度,以及持續期差距分析。Mve代表管理層對來自表內和表外資產、負債和金融衍生品的所有未來現金流的現值的估計,這些現金流按當前利率和適當的利差貼現。然而,MVE並不代表Farmer Mac作為一個持續經營企業的市場價值,因為這些市場價值是理論上的,並不反映未來的商業活動。MVE敏感性分析是用來衡量Farmer Mac的資產和負債的市場價值在給定利率變化時的變化程度。由於這一分析評估了利率變動對所有未來現金流價值的影響,因此這一衡量標準提供了對Farmer Mac長期利率風險的評估。
Farmer Mac的NES模擬代表了未來12個月來自生息資產的預計收入與相關資金(包括相關衍生品)產生的利息支出之間的差額。Farmer Mac的NES可能會受到市場利率變化的影響,市場利率的變化是由於資產和負債的到期日和重新定價特徵之間的時間差異造成的。任何此類影響的方向和程度都取決於利率變化的方向和幅度,以及Farmer Mac投資組合的構成。NES的預測代表了對Farmer Mac目前的投資組合預計在12個月內產生的淨有效價差收入的估計。因此,NES敏感度統計數據提供了Farmer Mac對利率敏感度的短期看法。
持續期是衡量金融工具對利率微小變動的公允價值敏感度的指標。存續期差距是Farmer Mac的資產、債務和金融衍生品的淨估計存續期。由於久期是公允價值敏感度的衡量標準,久期差距總結了資產和負債的估計公允價值敏感度的匹配程度。存續期差距為Farmer Mac未償還投資組合中固有的利率風險提供了一個相對簡明的衡量標準。
正的存續期差距表示Farmer Mac的資產存續期大於其債務和衍生品的存續期。正的存續期差距表明,Farmer Mac資產的公允價值的變化比其債務和衍生品的公允價值的變化對小幅利率變動更敏感。相反,負存續期差距表明Farmer Mac資產的公允價值變動對小幅利率變動的敏感度低於其債務和衍生品的公允價值變動。持續期差距為零表明,在利率變動較小的情況下,Farmer Mac資產的公允價值變化有效地抵消了其債務和衍生品的公允價值變化。
每項指標都是使用資產/負債模型產生的,並基於管理層對預期利率、利率波動性和資產提前還款速度等因素的最佳估計得出的。因此,這些指標應該被理解為估計,而不是精確的測量。實際結果可能與Farmer Mac的投資組合發生實質性變化或為減輕對利率變化的不利敏感性而採取的策略變化的程度不同。
以下時間表將Farmer Mac截至2020年9月30日和2019年12月31日的MVE和NES敏感度分析結果彙總為收益率曲線的即時、瞬時均勻或“平行”移動:
表33
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 與基本案例相比,MVE數據的變化百分比 |
利率情景(1) | | 截至2020年9月30日 | | 截至2019年12月31日 |
+100個基點 | | 6.1 | % | | 2.7 | % |
-100個基點 | | (0.5) | % | | (8.4) | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 基本案例中NES數據的變化百分比 |
利率情景(1) | | 截至2020年9月30日 | | 截至2019年12月31日 |
+100個基點 | | 3.1 | % | | 0.8 | % |
-100個基點 | | (0.2) | % | | 0.1 | % |
(1)在董事會金融風險委員會(Financial Risk Committee)的批准下,向下100個基點的衝擊情景被相對於3個月期國庫券利率50%的比例衝擊所取代。
截至2020年9月30日,Farmer Mac的有效持續時間差距為負4.4個月,而截至2019年12月31日為負2.5個月。2020年前9個月,利率大幅下降。這一利率變動有助於縮短Farmer Mac資產相對於負債的存續期,從而擴大Farmer Mac的存續期差距。此外,截至2020年9月30日,Farmer Mac實施了替代行為提前還款模式,這也是導致持續時間差距擴大的原因之一。
金融衍生品交易
金融衍生品的經濟影響包括在Farmer Mac的MVE、NES和存續期差距分析中。Farmer Mac進行以下金融衍生品交易主要是為了防範市場價格或利率變動對資產價值、未來現金流和債務發行的影響的風險,而不是出於交易或投機的目的:
•“固定支付”利率掉期,即Farmer Mac向交易對手支付固定利率,並從交易對手那裏獲得浮動利率;
•“接收-固定”利率掉期,即Farmer Mac從交易對手那裏收取固定利率,並向交易對手支付浮動利率;以及
•“基差掉期”,即Farmer Mac根據一個指數向交易對手支付可變利率,並從交易對手那裏獲得基於另一個指數的可變利率。
截至2020年9月30日,Farmer Mac的名義利率掉期總額為151億美元,期限從不到一年到30年不等,其中62億美元是支付固定利率掉期,56億美元是接收固定利率掉期,33億美元是基差掉期。
Farmer Mac簽訂利率互換合同,以使其資產的現金流和持續期特徵與其負債的現金流和持續期特徵更緊密地匹配。利率互換與發行短期債務有效地結合在一起,可以創造固定利率融資,使期限與被融資的相應資產大致匹配。Farmer Mac評估將掉期市場與債券發行結合使用作為期限匹配債務的融資替代方案的總體成本,並簽訂利率互換協議,以管理整個資產負債表的利率風險。
若干金融衍生工具被指定為分類為可供出售或負債的固定利率資產的公允價值對衝,以防範與基準利率(例如LIBOR和SOFR)相關的資產或負債的公允價值變動。此外,某些金融衍生品被指定為現金流對衝,以減輕浮息債務未來利率支付的波動性。
正如綜合財務報表附註4所述,所有金融衍生工具均按公允價值作為衍生資產或衍生負債計入資產負債表。金融衍生品的公允價值變動在合併經營報表中的“(金融衍生品損失)/收益”中報告。對於在公允價值對衝會計關係中指定的金融衍生品,與被套期保值相關的被套期保值項目的公允價值變動在合併經營報表的“淨利息收入”中報告。按公允價值對衝會計關係指定的衍生工具應計利息也計入綜合經營報表的“利息淨收入”。在現金流量套期保值會計關係中指定的金融衍生工具,衍生工具的未實現損益計入其他綜合收益。由於對衝工具是利率掉期,而對衝的預測交易是浮動利率債務的未來利息支付,因此在累計其他全面收益中記錄的金額將重新分類為“利息支出總額”,同時確認債務的利息支出。Farmer Mac的所有金融衍生品交易都是根據標準的擔保協議進行的,這些協議限制了Farmer Mac對任何交易對手的潛在信用敞口。截至2020年9月30日和2019年12月31日,Farmer Mac沒有未擔保的淨敞口。
再融資和再定價風險
除了面臨資產和負債現金流錯配的風險外,Farmer Mac還面臨與其持有的許多浮息資產的資金成本相對於浮息市場指數(如LIBOR和SOFR)的變化相關的風險。這種風險敞口被稱為“再融資和重新定價風險”。再融資和重新定價風險源於Farmer Mac為期限較短的浮動利率負債的資產提供浮動利率(或合成浮動利率)資產時,融資成本的潛在變化。Farmer Mac的融資成本相對於資產基準利率的變化可能會導致為這些資產融資的淨利息收入發生變化。
Farmer Mac面臨任何浮動利率資產的再融資和重新定價風險,這些資產的融資期限不到合同到期日。此外,Farmer Mac的許多浮動利率資產可能會在合同到期日之前提前還款。Farmer Mac還面臨部分固定利率資產的再融資和重新定價風險,因為它使用了支付-固定接收-浮動利率掉期,這種掉期有效地將所需資金從固定利率轉換為浮動利率。因此,這些固定利率資產實際上是需要浮息融資的綜合浮息資產。
Farmer Mac可以通過幾種方式滿足浮動利率融資需求,包括:
•發行與資產重置期限相匹配的短期貼現票據;
•發行期限和重置頻率與被融資資產相匹配的浮息中期票據;
•發行非到期日匹配、浮動利率的中期票據,其重置頻率與被融資資產相匹配;或
•發行不符合到期日的貼現票據或中期票據,以符合資產的利率重置日期,作為有效浮動利率融資的替代來源。
為了滿足浮息融資需求,Farmer Mac經常發行期限較短的浮息中期票據或固定利率中期票據,並配以利率互換,因為這些選項通常提供更低的融資成本,同時產生有效的利率匹配。隨着這些浮動利率資產的資金到期,Farmer Mac尋求以類似的方式對與這些資產相關的債務進行再融資,以在Farmer Mac的整體負債發行和流動性管理策略的背景下實現適當的利率匹配。
然而,如果Farmer Mac的貼現票據或中期票據的融資成本相對於LIBOR(或資產所融資的不同市場指數)在這些浮動利率資產首次獲得融資到Farmer Mac對相關債務進行再融資之間的這段時間內惡化,Farmer Mac將面臨相關資產的淨有效利差相應減少的風險。相反,如果Farmer Mac的貼現票據或中期票據的融資成本在此期間相對於LIBOR(或不同的市場指數)有所改善,Farmer Mac將受益於這些資產的淨有效利差相應增加。
Farmer Mac的負債發行戰略旨在平衡流動性風險和再融資以及重新定價風險,同時保持與Farmer Mac的風險承受能力相一致的適當負債管理概況。美國鋁業定期審查Farmer Mac的負債發行策略,以適當管理再融資和重新定價風險。
截至2020年9月30日,Farmer Mac在其業務線和投資組合中持有70億美元的浮息資產,這些資產基於浮息市場指數重置,主要是一個月和三個月期LIBOR。截至同一日期,Farmer Mac還有62億美元的未償還利率掉期,Farmer Mac支付固定利率,獲得浮動利率。
在2020年前9個月,Farmer Mac的融資相對於倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)保持穩定,利差與歷史平均水平相當。Farmer Mac定期調整其融資策略,以減輕利差波動的影響,並尋求在其整體負債管理和流動性管理戰略的背景下保持有效的融資成本。
停止使用倫敦銀行同業拆息
正如Farmer Mac在2020年2月25日提交給SEC的截至2019年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告中所描述的那樣,Farmer Mac面臨與LIBOR基準利率的改革、替換或停止以及向替代基準利率過渡相關的風險。我們目前正在評估替換LIBOR基準利率對我們業務的潛在影響,包括替換基準利率的可能性。
截至2020年9月30日,Farmer Mac在其業務線和投資組合中持有57億美元的浮息資產,發行了52億美元的浮息債券,並簽訂了149億美元的名義利率掉期,每個利率掉期都基於LIBOR進行重置。此外,我們的非累積C系列優先股目前支付固定利率,直至2024年7月17日。它將在2024年7月18日贖回,然後以相當於3個月倫敦銀行同業拆借利率加3.260%的浮動利率支付利息。
市場從倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)轉向可能制定的替代基準利率,預計將是複雜的,可能需要制定期限和信貸調整。
以適應基準利率之間的差異。這一過渡還可能導致之前預訂的交易的財務表現不同,需要不同的對衝策略,或者需要重新談判之前預訂的交易。截至2020年9月30日,基於有擔保的隔夜融資利率(SOFR),我們有11億美元的中期票據未償還,SOFR是一種潛在的替代基準利率。
流動性與資本資源
Farmer Mac滿足其流動性和資金需求的主要資金來源是其債務發行收益、擔保和承諾費、淨有效價差、貸款償還和AgVantage證券的到期日。Farmer Mac定期進入資本市場融資,Farmer Mac在2020年第三季度之前一直以優惠的利率進入資本市場。Farmer Mac為其購買合格貸款資產、美國農業部證券、Farmer Mac擔保證券和投資資產提供資金,並主要通過在公開資本市場發行各種期限的債務來為其運營提供資金。截至2020年9月30日,Farmer Mac的未償還貼現票據為24億美元,一年內到期的中期票據為86億美元,一年後到期的中期票據為107億美元。
假設Farmer Mac繼續進入資本市場,Farmer Mac相信它有足夠的流動性和資本資源來支持未來12個月和可預見的未來的運營。Farmer Mac還制定了一項應急資金計劃,以應對其進入資本市場過程中出現的意想不到的中斷。該計劃涉及通過回購協議安排借款和出售流動資產。根據其流動性和投資法規,Farmer Mac必須保持至少90天的流動性。根據這些規定規定的計算可用流動性天數的方法,Farmer Mac在2020年第三季度平均保持了2.02億天的流動性,截至2020年9月30日擁有182天的流動性。美國鋁業定期審查Farmer Mac的流動性狀況,並確保維持所需的最低水平。
Farmer Mac保留現金、現金等價物(包括美國國債和其他短期貨幣市場工具)和其他可用於流動性需求的投資證券。Farmer Mac當前的政策授權進行流動性投資:
•美國或美國政府機構的義務或完全擔保;
•GSE的義務或由GSE全額擔保;
•市政證券;
•國際和多邊開發銀行義務;
•貨幣市場工具;
•多元化投資基金;
•資產支持證券;
•公司債務證券;以及
•抵押貸款支持證券。
下表顯示了截至2020年9月30日和2019年12月31日的這些資產:
表34
| | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 | | 截至2019年12月31日 |
| (單位:萬人) |
現金和現金等價物 | $ | 910,592 | | | $ | 604,381 | |
投資證券: | | | |
由美國政府及其機構擔保 | 1,696,538 | | | 1,842,640 | |
由GSE擔保 | 1,861,611 | | | 1,143,323 | |
資產支持證券 | 19,109 | | | 18,912 | |
總計 | $ | 4,487,850 | | | $ | 3,609,256 | |
自2019年12月31日以來增加投資組合是為了提供更高水平的流動性,以應對新冠肺炎疫情,為債務資本市場未來可能出現的波動做好準備,並在資產負債表的整體資金需求增加的情況下支持項目資產增長。
資本要求。Farmer Mac必須遵守以下法定資本金要求--最低資本金要求、關鍵資本金要求和基於風險的資本金要求。農民貸款機構必須遵守最低資本金要求和基於風險的資本金要求中較高的一項。截至2020年9月30日,Farmer Mac符合其法定資本金要求,並被歸類為“I級”(最高合規水平)。
根據FCA關於資本規劃的規定,Farmer Mac董事會通過了一項政策,以維持足夠的“一級”資本水平(包括留存收益、實繳資本、普通股和合格優先股)。這項政策限制了符合一級資本條件的股息,以及如果一級資本低於指定門檻的任何可自由支配的獎金支付。截至2020年9月30日和2019年12月31日,Farmer Mac的一級資本充足率分別為14.3%和12.9%。我們一級資本比率的增加是因為在2020年前九個月,反映E系列和F系列優先股發行的資本增長部分被A系列優先股的贖回所抵消,超過了風險加權資產的增長。截至2020年9月30日,Farmer Mac符合其資本充足率政策。Farmer Mac預計,其持續遵守FCA關於資本規劃的規則,包括Farmer Mac關於一級資本的政策,不會對Farmer Mac的運營或財務狀況產生重大影響。
有關適用於Farmer Mac的資本要求、資本充足率政策以及FCA關於資本規劃的規則的更多信息,請參閲Farmer Mac於2020年2月25日提交給SEC的截至2019年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告中的“企業-政府對Farmer Mac的監管-資本標準”。有關Farmer Mac資本狀況的更多信息,請參見合併財務報表附註8。
監管事項
針對新冠肺炎疫情的經濟影響,FCA發佈了監管指導意見,鼓勵Farmer Mac與其貸款和服務合作伙伴合作,批准為受新冠肺炎影響的借款人提供服務的行動,包括與其他農場信用體系機構合作,批准與法定借款人權利相關的貸款(主要是在LTPC)。FCA還提供了指導,説明在什麼情況下,只有批准的維修行動到期的貸款才會到期。
鑑於新冠肺炎疫情的經濟影響,不應將其歸類為非應計或有問題的債務重組。
同時,為了應對新冠肺炎疫情及其帶來的經濟影響,國會通過了一系列刺激措施,包括冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法(“CARE法案”),其中包括為美國農業部提供95億美元的緊急基金,旨在為在當地銷售的牲畜、乳製品和農產品供應商提供幫助。它還包括140億美元的CCC補充資金,這是美國財政部的一項信貸額度,美國農業部可以用來幫助農作物和畜牧業生產者。2020年4月17日,美國農業部宣佈,將通過冠狀病毒食品援助計劃(CFAP)提供190億美元援助。CFAP利用CARE法案、家庭第一冠狀病毒響應法和美國農業部其他現有機構提供的資金和權力,根據價格和市場供應鏈中斷的實際損失,以及冠狀病毒導致的2020銷售年度需求喪失和短期供過於求對營銷成本的預測影響,向農民和牧場主提供了160億美元的直接支持。作為CFAP的一部分,美國農業部還宣佈將購買30億美元的新鮮農產品、乳製品和肉類。這些購買旨在支撐大宗商品價格,同時向食品銀行、社區和宗教組織以及其他為有需要的美國人提供服務的非營利組織提供大宗商品。截至2020年10月25日,美國農業部已經發放了103億美元的CFAP付款。此外,2020年9月17日,美國農業部宣佈,通過美國商品期貨交易委員會的主管部門,向CFAP提供第二輪資金,為符合條件的商品提供高達140億美元的直接支持(“CFAP 2”)。截至2020年10月25日,美國農業部已經通過CFAP 2分配了超過76億美元的支付。截至10月底,美國農業部已經通過CFAP 2分配了超過76億美元的支付, 根據CARE法案,通過直接付款和貸款相結合的方式,已經向農業企業提供了超過260億美元的經濟支持。除了針對新冠肺炎的立法和刺激措施外,Farmer Mac還繼續監測可能影響農民、牧場主、農村貸款人和整個美國農村的立法和法規的建立和演變。
其他事項
最近發佈的會計聲明對合並財務報表的預期影響載於合併財務報表附註1(D)。
補充資料
下表顯示了有關新業務量、還款和未償還業務量的季度和年度信息:
表35
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
新業務量 |
| 農場和牧場 | | 美國農業部擔保 | | 農村公用事業 | | 機構信用 | | |
| 貸款 | | LTSPC | | 美國農業部證券 | | 貸款 | | LTSPC | | AgVantage | | 總計 |
| (千) |
截至本季度: | | | | | | | | | | | | | |
2020年9月30日 | $ | 740,823 | | | $ | 94,495 | | | $ | 225,494 | | | $ | 62,300 | | | $ | — | | | $ | 211,908 | | | $ | 1,335,020 | |
2020年6月30日 | 609,284 | | | 85,390 | | | 224,016 | | | 339,366 | | | 19,500 | | | 430,024 | | | 1,707,580 | |
2020年3月31日 | 401,853 | | | 73,674 | | | 147,906 | | | 152,668 | | | — | | | 560,395 | | | 1,336,496 | |
2019年12月31日 | 602,750 | | | 65,614 | | | 143,565 | | | 102,900 | | | — | | | 371,075 | | | 1,285,904 | |
2019年9月30日 | 309,805 | | | 125,022 | | | 113,664 | | | 117,279 | | | — | | | 402,611 | | | 1,068,381 | |
2019年6月30日 | 248,152 | | | 57,321 | | | 118,335 | | | 105,000 | | | — | | | 659,447 | | | 1,188,255 | |
2019年3月31日 | 203,156 | | | 91,215 | | | 57,223 | | | 546,198 | | | — | | | 825,417 | | | 1,723,209 | |
2018年12月31日 | 285,008 | | | 80,840 | | | 90,297 | | | 3,000 | | | — | | | 585,814 | | | 1,044,959 | |
2018年9月30日 | 192,628 | | | 64,100 | | | 116,339 | | | — | | | — | | | 1,085,953 | | | 1,459,020 | |
| | | | | | | | | | | | | |
截至本年度: | | | | | | | | | | | | | |
2019年12月31日 | $ | 1,363,863 | | | $ | 339,172 | | | $ | 432,787 | | | $ | 871,377 | | | $ | — | | | $ | 2,258,550 | | | $ | 5,265,749 | |
2018年12月31日 | 960,848 | | | 430,071 | | | 460,121 | | | 11,645 | | | — | | | 3,310,307 | | | 5,172,992 | |
表36
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按業務分類的資產償還情況 |
| 農場和牧場 | | 美國農業部擔保 | | 農村公用事業 | | 機構信用 | | |
| 貸款 | | 擔保證券 | | LTSPC | | 美國農業部證券 | | 貸款 | | LTSPC | | AgVantage | | 總計 |
| (千) |
截至本季度: | | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 174,986 | | | $ | 2,524 | | | $ | 32,276 | | | $ | 29,654 | | | $ | 54,513 | | | $ | 14,100 | | | $ | 547,236 | | | $ | 855,289 | |
未計劃的 | 326,025 | | | 1,934 | | | 66,074 | | | 138,518 | | | — | | | — | | | — | | | 532,551 | |
2020年9月30日 | $ | 501,011 | | | $ | 4,458 | | | $ | 98,350 | | | $ | 168,172 | | | $ | 54,513 | | | $ | 14,100 | | | $ | 547,236 | | | $ | 1,387,840 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 101,264 | | | $ | 3,043 | | | $ | 39,010 | | | $ | 37,879 | | | $ | 23,589 | | | $ | 25,132 | | | $ | 471,295 | | | $ | 701,212 | |
未計劃的 | 248,890 | | | 4,034 | | | 92,177 | | | 154,536 | | | 3,935 | | | — | | | — | | | 503,572 | |
2020年6月30日 | $ | 350,154 | | | $ | 7,077 | | | $ | 131,187 | | | $ | 192,415 | | | $ | 27,524 | | | $ | 25,132 | | | $ | 471,295 | | | $ | 1,204,784 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 128,768 | | | $ | 6,132 | | | $ | 50,393 | | | $ | 43,069 | | | $ | 34,235 | | | $ | 13,593 | | | $ | 304,540 | | | $ | 580,730 | |
未計劃的 | 191,260 | | | 3,888 | | | 60,442 | | | 78,806 | | | — | | | — | | | — | | | 334,396 | |
2020年3月31日 | $ | 320,028 | | | $ | 10,020 | | | $ | 110,835 | | | $ | 121,875 | | | $ | 34,235 | | | $ | 13,593 | | | $ | 304,540 | | | $ | 915,126 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 57,488 | | | $ | 4,737 | | | $ | 39,878 | | | $ | 25,142 | | | $ | 10,317 | | | $ | 10,551 | | | $ | 656,095 | | | $ | 804,208 | |
未計劃的 | 105,671 | | | 3,247 | | | 74,121 | | | 66,011 | | | 34,063 | | | — | | | 13,000 | | | 296,113 | |
2019年12月31日 | $ | 163,159 | | | $ | 7,984 | | | $ | 113,999 | | | $ | 91,153 | | | $ | 44,380 | | | $ | 10,551 | | | $ | 669,095 | | | $ | 1,100,321 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 97,421 | | | $ | 3,095 | | | $ | 22,713 | | | $ | 27,853 | | | $ | 31,656 | | | $ | 8,692 | | | $ | 441,575 | | | $ | 633,005 | |
未計劃的 | 129,676 | | | 2,663 | | | 76,883 | | | 39,442 | | | — | | | — | | | 1,088 | | | 249,752 | |
2019年9月30日 | $ | 227,097 | | | $ | 5,758 | | | $ | 99,596 | | | $ | 67,295 | | | $ | 31,656 | | | $ | 8,692 | | | $ | 442,663 | | | $ | 882,757 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 39,879 | | | $ | 3,758 | | | $ | 58,779 | | | $ | 38,676 | | | $ | 6,951 | | | $ | 17,092 | | | $ | 612,964 | | | $ | 778,099 | |
未計劃的 | 64,912 | | | 3,399 | | | 58,979 | | | 43,044 | | | — | | | — | | | — | | | 170,334 | |
2019年6月30日 | $ | 104,791 | | | $ | 7,157 | | | $ | 117,758 | | | $ | 81,720 | | | $ | 6,951 | | | $ | 17,092 | | | $ | 612,964 | | | $ | 948,433 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 112,973 | | | $ | 5,843 | | | $ | 74,054 | | | $ | 41,266 | | | $ | 31,492 | | | $ | 7,660 | | | $ | 470,812 | | | $ | 744,100 | |
未計劃的 | 67,608 | | | 1,798 | | | 50,482 | | | 46,798 | | | 24,448 | | | — | | | 5,587 | | | 196,721 | |
2019年3月31日 | $ | 180,581 | | | $ | 7,641 | | | $ | 124,536 | | | $ | 88,064 | | | $ | 55,940 | | | $ | 7,660 | | | $ | 476,399 | | | $ | 940,821 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 36,006 | | | $ | 8,331 | | | $ | 35,682 | | | $ | 24,793 | | | $ | 6,321 | | | $ | 16,062 | | | $ | 568,277 | | | $ | 695,472 | |
未計劃的 | 56,299 | | | 9,257 | | | 33,319 | | | 21,135 | | | 20,538 | | | — | | | — | | | 140,548 | |
2018年12月31日 | $ | 92,305 | | | $ | 17,588 | | | $ | 69,001 | | | $ | 45,928 | | | $ | 26,859 | | | $ | 16,062 | | | $ | 568,277 | | | $ | 836,020 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 73,476 | | | $ | 5,677 | | | $ | 21,742 | | | $ | 28,135 | | | $ | 25,640 | | | $ | 8,286 | | | $ | 1,102,798 | | | $ | 1,265,754 | |
未計劃的 | 77,492 | | | 4,562 | | | 47,159 | | | 35,068 | | | 3,476 | | | — | | | 9,760 | | | 177,517 | |
2018年9月30日 | $ | 150,968 | | | $ | 10,239 | | | $ | 68,901 | | | $ | 63,203 | | | $ | 29,116 | | | $ | 8,286 | | | $ | 1,112,558 | | | $ | 1,443,271 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至本年度: | | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 307,761 | | | $ | 17,433 | | | $ | 195,424 | | | $ | 132,937 | | | $ | 80,416 | | | $ | 43,995 | | | $ | 2,181,446 | | | $ | 2,959,412 | |
未計劃的 | 367,867 | | | 11,107 | | | 260,465 | | | 195,295 | | | 58,511 | | | — | | | 19,675 | | | 912,920 | |
2019年12月31日 | $ | 675,628 | | | $ | 28,540 | | | $ | 455,889 | | | $ | 328,232 | | | $ | 138,927 | | | $ | 43,995 | | | $ | 2,201,121 | | | $ | 3,872,332 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 253,290 | | | $ | 36,484 | | | $ | 158,548 | | | $ | 130,722 | | | $ | 58,821 | | | $ | 33,047 | | | $ | 2,822,608 | | | $ | 3,493,520 | |
未計劃的 | 293,719 | | | 27,021 | | | 231,221 | | | 165,993 | | | 90,272 | | | 120,022 | | | 9,760 | | | 938,008 | |
2018年12月31日 | $ | 547,009 | | | $ | 63,505 | | | $ | 389,769 | | | $ | 296,715 | | | $ | 149,093 | | | $ | 153,069 | | | $ | 2,832,368 | | | $ | 4,431,528 | |
表37
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
業務線-突出業務量 |
| 農場和牧場 | | 美國農業部擔保 | | 農村公用事業 | | 機構信用 | | |
| 貸款 | | 擔保證券 | | LTSPC | | 美國農業部證券 | | 貸款 | | LTSPC | | AgVantage | | 總計 |
| (千) |
截止日期: | | | | | | | | | | | | | | | |
2020年9月30日 | $ | 5,857,324 | | | $ | 85,767 | | | $ | 2,306,258 | | | $ | 2,735,129 | | | $ | 2,109,355 | | | $ | 575,953 | | | $ | 8,319,502 | | | $ | 21,989,288 | |
2020年6月30日 | 5,617,512 | | | 90,225 | | | 2,310,113 | | | 2,677,807 | | | 2,101,568 | | | 590,053 | | | 8,654,830 | | | 22,042,108 | |
2020年3月31日 | 5,358,382 | | | 97,302 | | | 2,355,910 | | | 2,646,206 | | | 1,789,726 | | | 595,685 | | | 8,696,101 | | | 21,539,312 | |
2019年12月31日 | 5,276,557 | | | 107,322 | | | 2,393,071 | | | 2,620,175 | | | 1,671,293 | | | 609,278 | | | 8,440,246 | | | 21,117,942 | |
2019年9月30日 | 4,836,966 | | | 115,306 | | | 2,441,456 | | | 2,567,763 | | | 1,612,773 | | | 619,829 | | | 8,738,266 | | | 20,932,359 | |
2019年6月30日 | 4,754,258 | | | 121,064 | | | 2,416,030 | | | 2,521,394 | | | 1,527,150 | | | 628,521 | | | 8,778,318 | | | 20,746,735 | |
2019年3月31日 | 4,610,897 | | | 128,221 | | | 2,476,467 | | | 2,484,779 | | | 1,429,101 | | | 645,613 | | | 8,731,835 | | | 20,506,913 | |
2018年12月31日 | 4,588,322 | | | 135,862 | | | 2,509,787 | | | 2,515,620 | | | 938,843 | | | 653,273 | | | 8,382,817 | | | 19,724,524 | |
2018年9月30日 | 4,420,619 | | | 287,594 | | | 2,363,805 | | | 2,471,251 | | | 962,702 | | | 669,335 | | | 8,365,280 | | | 19,540,586 | |
表38
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
資產負債表內未清償業務量 |
| 固定費率 | | 5年至10年的武器和重置 | | 1個月至3年武器 | | 投資組合中的總持有量 |
| (千) |
截止日期: | | | | | | | |
2020年9月30日 | $ | 10,879,372 | | | $ | 2,811,547 | | | $ | 5,013,640 | | | $ | 18,704,559 | |
2020年6月30日 | 10,793,629 | | | 2,845,266 | | | 5,076,445 | | | 18,715,340 | |
2020年3月31日 | 10,296,598 | | | 2,818,869 | | | 4,996,478 | | | 18,111,945 | |
2019年12月31日 | 10,045,712 | | | 2,863,199 | | | 4,702,577 | | | 17,611,488 | |
2019年9月30日 | 9,642,802 | | | 2,850,000 | | | 4,549,689 | | | 17,042,491 | |
2019年6月30日 | 9,446,117 | | | 2,825,151 | | | 4,601,917 | | | 16,873,185 | |
2019年3月31日 | 9,206,082 | | | 2,720,639 | | | 4,643,506 | | | 16,570,227 | |
2018年12月31日 | 8,325,347 | | | 2,717,505 | | | 4,705,169 | | | 15,748,021 | |
2018年9月30日 | 7,945,007 | | | 2,629,612 | | | 4,986,987 | | | 15,561,606 | |
下表列出了按部門劃分的季度淨有效利差(非GAAP衡量標準):
表39
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 按行業劃分的淨有效價差 | | |
| 農場和牧場 | | 美國農業部擔保 | | 農村公用事業 | | 機構信用 | | 公司 | | 淨有效價差 |
| 美元 | | 產率 | | 美元 | | 產率 | | 美元 | | 產率 | | 美元 | | 產率 | | 美元 | | 產率 | | 美元 | | 產率 |
| (千美元) |
截至本季度: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2020年9月30日(1) | $ | 18,025 | | | 1.67 | % | | $ | 5,865 | | | 0.97 | % | | $ | 6,939 | | | 1.32 | % | | $ | 18,601 | | | 0.87 | % | | $ | 2,372 | | | 0.23 | % | | $ | 51,802 | | | 0.96 | % |
2020年6月30日 | 16,733 | | | 1.71 | % | | 4,689 | | | 0.81 | % | | 5,516 | | | 1.15 | % | | 18,782 | | | 0.86 | % | | 749 | | | 0.08 | % | | 46,469 | | | 0.89 | % |
2020年3月31日 | 14,938 | | | 1.64 | % | | 4,625 | | | 0.81 | % | | 4,920 | | | 1.14 | % | | 17,702 | | | 0.84 | % | | 1,978 | | | 0.21 | % | | 44,163 | | | 0.89 | % |
2019年12月31日 | 16,374 | | | 1.90 | % | | 4,363 | | | 0.78 | % | | 4,871 | | | 1.17 | % | | 18,008 | | | 0.85 | % | | 2,375 | | | 0.27 | % | | 45,991 | | | 0.95 | % |
2019年9月30日(1) | 13,181 | | | 1.66 | % | | 4,314 | | | 0.79 | % | | 4,502 | | | 1.16 | % | | 17,807 | | | 0.84 | % | | 2,657 | | | 0.30 | % | | 42,461 | | | 0.90 | % |
2019年6月30日 | 13,335 | | | 1.72 | % | | 4,097 | | | 0.76 | % | | 3,996 | | | 1.10 | % | | 17,371 | | | 0.82 | % | | 2,556 | | | 0.34 | % | | 41,355 | | | 0.91 | % |
2019年3月31日 | 12,737 | | | 1.70 | % | | 3,964 | | | 0.74 | % | | 3,233 | | | 1.12 | % | | 16,373 | | | 0.79 | % | | 2,494 | | | 0.35 | % | | 38,801 | | | 0.89 | % |
2018年12月31日 | 13,288 | | | 1.79 | % | | 4,630 | | | 0.85 | % | | 2,833 | | | 1.19 | % | | 15,751 | | | 0.80 | % | | 2,353 | | | 0.36 | % | | 38,855 | | | 0.93 | % |
2018年9月30日 | 13,887 | | | 1.91 | % | | 4,627 | | | 0.86 | % | | 2,877 | | | 1.18 | % | | 15,642 | | | 0.78 | % | | 2,044 | | | 0.30 | % | | 39,077 | | | 0.93 | % |
(1)請參閲合併財務報表附註10,以對截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月按業務線劃分的GAAP淨利息收入與按業務線劃分的淨有效利差進行對賬。
下表列出了季度核心收益(非GAAP衡量標準),並與普通股股東的淨收入進行了核對:
表40
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至季度末的核心收益 |
| 2020年9月 | | 2020年6月 | | 2020年3月 | | 2019年12月 | | 2019年9月 | | 2019年6月 | | 2019年3月 | | 2018年12月 | | 2018年9月 |
| (千) |
收入: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
淨有效價差 | $ | 51,802 | | | $ | 46,469 | | | $ | 44,163 | | | $ | 45,991 | | | $ | 42,461 | | | $ | 41,355 | | | $ | 38,801 | | | $ | 38,855 | | | $ | 39,077 | |
擔保費和承諾費 | 4,659 | | | 4,943 | | | 4,896 | | | 5,432 | | | 5,208 | | | 5,276 | | | 5,419 | | | 5,309 | | | 5,170 | |
其他 | 453 | | | 1,048 | | | 674 | | | 100 | | | 389 | | | 777 | | | 509 | | | (129) | | | 110 | |
總收入 | 56,914 | | | 52,460 | | | 49,733 | | | 51,523 | | | 48,058 | | | 47,408 | | | 44,729 | | | 44,035 | | | 44,357 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
信貸相關費用/(收入): | | | | | | | | | | | | | | | | | |
為損失撥備/(免除)損失 | 1,200 | | | 51 | | | 3,831 | | | 2,851 | | | 623 | | | 420 | | | (393) | | | 166 | | | (3) | |
REO運營費用 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 64 | | | — | | | — | | | — | |
(收益)/出售REO的虧損 | — | | | — | | | (485) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 41 | |
信貸相關費用/(收入)合計 | 1,200 | | | 51 | | | 3,346 | | | 2,851 | | | 623 | | | 484 | | | (393) | | | 166 | | | 38 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
業務費用: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
薪酬和員工福利 | 8,791 | | | 8,087 | | | 10,127 | | | 6,732 | | | 7,654 | | | 6,770 | | | 7,606 | | | 7,167 | | | 6,777 | |
一般和行政 | 5,044 | | | 5,295 | | | 5,363 | | | 5,773 | | | 5,253 | | | 4,689 | | | 4,596 | | | 5,829 | | | 4,350 | |
監管費用 | 725 | | | 725 | | | 725 | | | 725 | | | 688 | | | 687 | | | 688 | | | 687 | | | 625 | |
業務費用共計 | 14,560 | | | 14,107 | | | 16,215 | | | 13,230 | | | 13,595 | | | 12,146 | | | 12,890 | | | 13,683 | | | 11,752 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
淨收益 | 41,154 | | | 38,302 | | | 30,172 | | | 35,442 | | | 33,840 | | | 34,778 | | | 32,232 | | | 30,186 | | | 32,567 | |
所得税費用 | 8,297 | | | 8,016 | | | 6,598 | | | 7,526 | | | 7,018 | | | 7,351 | | | 6,715 | | | 6,431 | | | 6,891 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
優先股股息 | 5,166 | | | 3,939 | | | 3,431 | | | 3,432 | | | 3,427 | | | 3,785 | | | 3,296 | | | 3,296 | | | 3,295 | |
核心收益 | $ | 27,691 | | | $ | 26,347 | | | $ | 20,143 | | | $ | 24,484 | | | $ | 23,395 | | | $ | 23,642 | | | $ | 22,221 | | | $ | 20,459 | | | $ | 22,381 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
對帳項目: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(虧損)/因公允價值變動而產生的未指定金融衍生品收益 | (4,149) | | | 8,700 | | | (6,484) | | | 4,469 | | | (7,117) | | | 10,485 | | | 2,240 | | | (96) | | | 3,625 | |
(損失)/公允價值變動帶來的套期保值活動收益 | (5,245) | | | (2,676) | | | (5,925) | | | (220) | | | (4,535) | | | (1,438) | | | (2,817) | | | (853) | | | 1,051 | |
交易資產的未實現(虧損)/收益 | (258) | | | (20) | | | 106 | | | 172 | | | 49 | | | 61 | | | 44 | | | 57 | | | (3) | |
按公允價值合併資產的溢價/折扣和遞延收益攤銷 | 97 | | | 35 | | | 3 | | | 40 | | | (7) | | | (139) | | | (16) | | | 67 | | | (38) | |
終止或淨結算對金融衍生品的淨影響 | 233 | | | 720 | | | (1,300) | | | 1,339 | | | 232 | | | (592) | | | 110 | | | (312) | | | 546 | |
優先股報廢的發行成本 | (1,667) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,956) | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
與對賬項目相關的所得税效應 | 1,957 | | | (1,419) | | | 2,856 | | | (1,218) | | | 2,389 | | | (1,759) | | | 92 | | | 238 | | | (1,088) | |
普通股股東應佔淨收益 | $ | 18,659 | | | $ | 31,687 | | | $ | 9,399 | | | $ | 29,066 | | | $ | 14,406 | | | $ | 28,304 | | | $ | 21,874 | | | $ | 19,560 | | | $ | 26,474 | |
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
Farmer Mac面臨利率變化帶來的市場風險。Farmer Mac通過進行各種金融交易(包括金融衍生品),並通過監測和衡量其對利率變化的敞口來管理這一市場風險。有關Farmer Mac對利率風險的敞口及其管理策略的更多信息,請參閲《管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析-風險管理-利率風險》。有關Farmer Mac使用金融衍生品和相關會計政策的信息,請參閲綜合財務附註4
項目4.管制和程序
管理層對信息披露控制和程序的評估。Farmer Mac維護披露控制和程序,旨在確保其根據1934年證券交易法(“交易法”)提交的定期文件中要求披露的信息,包括本季度報告(Form 10-Q),被及時記錄、處理、彙總和報告。這些披露控制和程序包括控制和程序,旨在確保根據《交易法》要求披露的信息被及時積累並傳達給Farmer Mac的管理層,以便就所需披露做出決定。包括Farmer Mac首席執行官和首席財務官在內的管理層評估了截至2020年9月30日,Farmer Mac的披露控制和程序(如交易所法案第13a-15(E)和15d-15(E)規則所界定)的設計和運作的有效性。
Farmer Mac根據交易所法案規則13a-15和15d-15(B)段的要求,在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下,對其披露控制和程序的有效性進行了評估。基於這一評估,首席執行官和首席財務官得出結論,截至2020年9月30日,Farmer Mac的披露控制和程序是有效的。
財務報告內部控制的變化。截至2020年9月30日止三個月內,Farmer Mac對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理可能對Farmer Mac的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
第二部分
第1項法律程序
沒有。
第1A項危險因素
有關我們風險因素的討論,請參閲Farmer Mac於2020年2月25日提交給SEC的截至2019年12月31日的財年Farmer Mac年度報告10-K表第I部分第1A項“風險因素”(“2019年Form 10-K”),以及Farmer Mac於2020年4月6日提交給SEC的當前Form 8-K報告、Farmer Mac於2020年5月11日提交給SEC的Farmer Mac的Form 10-Q季度報告以及Farmer Mac的季度報告所更新的風險因素。該報告於2020年2月25日提交給SEC,並由Farmer Mac於2020年4月6日提交給SEC的當前Form 8-K報告、於2020年5月11日提交給SEC的Farmer Mac的Form 10-Q季度報告以及Farmer Mac的季度報告進行了更新2020年(“2020年第二季度10-Q表”)。包含在2020年第二季度10-Q表格的“風險因素”一節中的信息在此引用作為參考。本部分中的風險因素更新和補充了2019年Form 10-K和2020年第二季度Form 10-Q中的“風險因素”中描述的風險因素。我們業務面臨的主要風險以及我們如何尋求管理這些風險也在2019年Form 10-K和本報告的“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-風險管理”中進行了描述。我們面臨的風險可能會對我們的業務、運營、經營業績、財務狀況、流動性、資本水平或未來業績產生重大影響,並可能導致我們的實際結果與我們過去的業績或我們做出的任何前瞻性陳述中預期的結果大不相同。
Farmer Mac管理和緩解這些風險因素的努力可能不會成功,這些努力的有效性以及新冠肺炎疫情對Farmer Mac的業務、經營結果和財務狀況的影響程度將取決於其無法控制的因素,包括:流行病的持續時間、嚴重程度和蔓延;第三方和政府採取的遏制新冠肺炎的行動或治療其影響並減輕公共衞生和經濟影響的行動;為受新冠肺炎負面影響的借款人批准的延期的性質和程度;農業生產者借款人應對新冠肺炎疫情的行為,受疫情影響的借款人可以多快、多大程度上從疫情的負面經濟影響中恢復過來;正常的經濟和運營條件可以多快、多大程度上恢復,包括未來新冠肺炎疫情是否會中斷經濟復甦。其他我們目前不知道或我們目前認為不重要的風險和不確定性也可能對我們的業務和證券的交易價格產生不利影響,特別是考慮到新冠肺炎疫情的快速變化,遏制和刺激措施,持續爆發和不斷增加的感染率,以及對經濟和運營條件的相關影響。即使在新冠肺炎疫情結束後,由於全球經濟、國內農業經濟的中斷以及由此導致的任何衰退,Farmer Mac可能會繼續對其業務產生實質性的不利影響。由於最近沒有類似的全球流行病對全球宏觀經濟造成類似的影響,Farmer Mac還不知道對其業務、運營或全球經濟整體的影響程度,但它們可能會對Farmer Mac的業務產生實質性的不利影響, 經營狀況、經營業績、財務狀況、流動性或資本水平,詳見下文。
Farmer Mac的C類無投票權普通股的交易價格可能會因市場影響、交易量、Farmer Mac高級管理人員、董事和員工的股權獎勵效果或大股東出售大量股票而波動。
Farmer Mac的C類無投票權普通股(“C類股”)的交易價格有時會經歷大幅的價格波動,並可能繼續波動。例如,從2020年1月到2020年10月,C類股的收盤價從每股43.02美元到每股83.55美元不等。交易價格可能會因各種因素而波動,包括賣空、套期保值、股票回購計劃的存在或不存在、與Farmer Mac的經營業績(包括新冠肺炎)無關的總體股市影響,或大股東大量出售股票。Farmer Mac通常每年授予基於C類股票的股權獎勵,包括隨着時間的推移或根據特定業績目標的實現而授予的獎勵。Farmer Mac的高級管理人員、董事或員工在歸屬或行使股權獎勵時獲得的股票的出售,無論是根據既定的交易計劃還是其他方面,都可能對C類股票的交易價格產生不利影響。
至於大股東大量出售C類股票的潛在影響,Farmer Mac瞭解到一項監管行動,這可能會導致Zion Bancorporation,National Association(“Zion”)大量出售C類股票,截至2020年11月6日,Zion持有60萬股C類股票(約佔流通股的6.5%)。在一封有條件批准涉及Zion的擬議合併的信函中,適用的聯邦監管機構發現,儘管Zion要求在合併後保持其對Farmer Mac的C類股票的所有權,但根據當時的先例,繼續持有C類股票(合併前由Zion的控股公司持有)將不是合併後倖存的國家銀行實體允許的投資。根據有條件批准信的條款,Zion將在2020年9月30日之前剝離其對C類股票的所有權,但Zion在2020年5月6日提交的10-Q表格的季度報告中表示,監管機構已批准Zion將最初的出售截止日期從2020年9月30日延長至能夠有序出售其Farmer Mac C類股票的日期。儘管監管機構已決定允許Zion在較長時間內出售C類股票,但Zion仍被要求出售全部或大量剩餘的C類股票,而這些出售可能會對C類股票的交易價格產生不利影響。與Zion持有C類股票有關的合併條件不適用於Zion持有的322,100股Farmer Mac A類有投票權普通股(截至2020年9月30日,約佔該股流通股的31.25%)。Farmer Mac認為,Zion出售C類股票,以及預期其出售將持續到所有股票售出, 過去有過,預計未來將對C類股票價格上漲的潛力產生負面影響。
在Farmer Mac的C類股票交易量較低期間,所有這些因素都可能加劇。2020年,Farmer Mac C類股票的平均日成交量約為5萬股,可能會對其交易價格產生長期負面影響,或增加價格波動性。
第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用
(a)Farmer Mac是美國聯邦特許的機構,其債務和股權證券根據1933年證券法第3(A)(2)節免於註冊。在2020年第三季度,發生了以下交易,這些交易與Farmer-Mac的股權證券有關,但不是
根據1933年《證券法》註冊,在當前的8-K表格報告中未作其他報告:
C類無投票權普通股。根據Farmer Mac的政策,允許Farmer Mac的董事選擇接受C類無投票權普通股,以代替他們的現金聘任人,Farmer Mac於2020年7月向選擇接受股票代替現金聘用人的四名董事發行了總計131股C類無投票權普通股。Farmer Mac根據每股64.01美元的價格計算了向董事發行的股票數量,這是紐約證券交易所(New York Stock Exchange)報告的2020年6月30日(上一季度最後一個交易日)C類無投票權普通股的收盤價。
(b)不適用。
(c)沒有。
項目3.高級證券違約
(A)沒有。
(B)沒有。
項目4.礦場安全資料披露
不適用。
第五項。其他資料
(A)沒有。
(B)沒有。
第6項陳列品
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* | | 3.1 | | — | | 1971年《農場信貸法》第八章,最近一次修訂是在2020年6月18日(之前作為附件3.1提交到2020年8月10日提交的10-Q表)。 |
* | | 3.2 | | — | | 修訂和重新修訂註冊人章程(之前作為附件3.1至表格8-K於2020年5月12日提交)。
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* | | 4.1 | | — | | 農民Mac A類投票普通股證書樣本(之前作為附件4.1提交,以形成2003年5月15日提交的10-Q)。 |
* | | 4.2 | | — | | 農民Mac B類投票普通股證書樣本(之前作為附件4.2提交,以形成2003年5月15日提交的10-Q)。 |
* | | 4.3 | | — | | 農民Mac C類非表決權普通股證書樣本(之前作為附件4.3提交,以形成2003年5月15日提交的10-Q)。 |
* | | 4.4 | | — | | A系列5.875%非累積優先股證書樣本(2013年5月9日提交的附件4.4.1至10-Q表)。 |
* | | 4.4.1 | | — | | A系列5.875%非累積優先股的條款和條件指定證書(之前作為附件4.1至表格8-A於2013年1月17日提交)。 |
* | | 4.5 | | — | | C系列6.000%固定利率至浮動利率非累積優先股證書樣本(2014年8月11日提交的附件4.6至10-Q表)。 |
* | | 4.5.1 | | — | | C系列6.000固定-浮動利率非累積優先股的條款和條件指定證書(之前作為附件4.1至表格8-A於2014年6月20日提交)。 |
* | | 4.6 | | — | | 5.700%非累積優先股樣本證書,D系列(之前作為附件4.7提交至2019年8月1日提交的10-Q表)。
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* | | 4.6.1 | | — | | D系列5.700%非累積優先股的條款和條件指定證書(之前作為附件4.1至表格8-A於2019年5月13日提交)。 |
* | | 4.7 | | — | | 5.750%非累積優先股樣本證書,E系列(之前作為附件4.7提交至2020年8月10日提交的10-Q表)。 |
* | | 4.7.1 | | — | | E系列5.750%非累積優先股的條款和條件指定證書(之前作為附件4.1至表格8-A於2020年5月20日提交)。 |
** | | 4.8 | | | | F系列5.250%非累積優先股證書樣本 |
* | | 4.8.1 | | | | F系列5.250%非累積優先股的條款和條件指定證書(之前作為附件4.1至表格8-A於2020年8月20日提交)。 |
** | | 4.9 | | — | | 根據1934年證券交易法第12條註冊的註冊人證券的説明。 |
* | | 21 | | — | | 註冊人子公司名單(此前於2018年3月8日提交的附件21至Form 10-K)。 |
** | | 31.1 | | — | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302節通過的第13a-14(A)條,對註冊人的主要高管進行認證,以提交註冊人截至2020年9月30日的季度報告10-Q表格。 |
** | | 31.2 | | — | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302節採納的規則13a-14(A),對註冊人的主要財務官進行認證,以提交註冊人截至2020年9月30日的季度報告10-Q表格。 |
** | | 32 | | — | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的《美國法典》第18編第1350節,就註冊人截至2020年9月30日季度的Form 10-Q季度報告對註冊人的主要高管和首席財務官進行認證。 |
** | | 101.INS | | — | | 內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中,因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中 |
** | | 101.SCH | | — | | 內聯XBRL分類擴展架構 |
** | | 101.CAL | | — | | 內聯XBRL分類擴展計算 |
** | | 101.DEF | | — | | 內聯XBRL分類擴展定義 |
** | | 101.LAB | | — | | 內聯XBRL分類擴展標籤 |
** | | 101.PRE | | — | | 內聯XBRL分類擴展演示文稿 |
** | | 104 | | — | | 封面內聯交互式數據文件-封面交互式數據文件不會出現在交互式數據文件中,因為其XBRL標記嵌入在包含在附件101中的內聯XBRL文檔中 |
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* | 通過引用指定的先前申請而併入。 |
** | 與這份報告一起提交的。 |
# | 根據保密要求,本展品的部分內容已被遺漏。 |
† | 管理合同或補償計劃。 |
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求,註冊人已正式授權以下籤署人代表其簽署本報告。
聯邦農業抵押貸款公司
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*//布拉德福德·T·諾德霍爾姆 | | 2020年11月9日 |
依據: | 布拉德福德·T·諾德霍爾姆 | | 日期 |
| 總裁兼首席執行官 | | |
| (首席行政主任) | | |
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*/Aparna Ramesh | | 2020年11月9日 |
依據: | 阿帕娜·拉梅什 | | 日期 |
| 執行副總裁兼首席財務官兼財務主管 | | |
| (首席財務官) | | |