美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
_________________________
表格10-Q
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| |
(馬克一) | |
x | 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告 |
截至季度末的季度 2020年9月30日 |
或 |
o | 根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告 |
由_至_的過渡期
委託檔案編號:001-15204
金斯威金融服務公司(Kingsway Financial Services Inc.)
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
_________________________
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| | |
特拉華州 (州或其他司法管轄區) 公司或組織) | | 85%-1792291的市場份額為85%-1792291的市場份額為85%-1792291的市場份額為85%-1792291的市場份額為85%-1792291的市場份額為85%-1792291的市場份額為85%-1792291的市場份額為85%-1792291的市場份額為85%-1792291的公司為美國國際集團(I.R.S.)的僱主提供了資金來源的美國國際金融公司(I.R.S.),該公司的僱主為加拿大皇家銀行(I.R.S.),其僱主為美國國際金融公司(I.R.S.),其僱主為美國國際集團(I.R.S.) 識別號碼) |
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|
伊塔斯卡市皮爾斯東路150號,郵編:60143 |
(主要執行機構地址和郵政編碼) |
1-847-871-6408 |
(註冊人電話號碼,包括區號) |
_________________________
勾選標記表示註冊人(1)是否已在過去12個月內(或在更短的時間內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內是否符合該等提交要求。(2)在過去的90天內,註冊人是否已經提交了根據1934年《證券交易法》第13條或第15(D)條要求提交的所有報告(或在更短的時間內要求註冊人提交此類報告)。是x否o
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或要求註冊人提交併張貼此類文件的較短期限)內,以電子方式提交併張貼在其公司網站上(如果有),根據S-T法規(本章232.405條)第405條規定提交和張貼的每個互動數據文件。是x否o
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司還是較小的報告公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
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大型加速文件管理器o | 加速文件管理器o | 非加速文件管理器o (不要檢查是否有規模較小的報告公司) | 規模較小的報告公司x | 新興成長型公司 |
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如果是新興成長型公司,請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。O
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。是,不是,x
截至2020年11月6日,註冊人普通股的流通股數量(包括限制性普通股)為22,711,069股。
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目錄 |
第一部分-財務信息 | | 3 |
項目1.財務報表 | | 3 |
截至2020年9月30日(未經審計)和2019年12月31日的合併資產負債表 | | 3 |
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的合併營業報表(未經審計) | | 4 |
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的綜合全面(虧損)收益表(未經審計) | | 5 |
截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月合併現金流量表(未經審計) | | 8 |
合併財務報表附註(未經審計) | | 9 |
項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析 | | 45 |
項目3.關於市場風險的定量和定性披露 | | 59 |
項目4.控制和程序 | | 61 |
第II部分-其他資料 | | 63 |
項目1.法律程序 | | 63 |
第1A項。危險因素 | | 63 |
第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用 | | 63 |
項目3.高級證券違約 | | 63 |
項目4.礦山安全披露 | | 63 |
第5項其他資料 | | 63 |
項目6.展品 | | 64 |
簽名 | | 65 |
第一部分財務信息
項目1.財務報表
合併資產負債表
(單位為千,共享數據除外)
|
| | | | | | | | |
| | 2020年9月30日 |
| | 2019年12月31日 |
|
| | (未經審計) |
| | |
資產 | | | | |
投資: | | | | |
固定到期日,按公允價值計算(攤銷成本分別為19971美元和22136美元) | | $ | 20,225 |
| | $ | 22,195 |
|
股權投資,按公允價值計算(費用分別為1171美元和2895美元) | | 261 |
| | 2,421 |
|
有限責任投資 | | 3,739 |
| | 3,841 |
|
有限責任投資,按公允價值計算 | | 31,119 |
| | 29,078 |
|
對私營公司的投資,按調整後的成本計算 | | 791 |
| | 2,035 |
|
按公允價值計算的房地產投資(費用分別為10225美元和10225美元) | | 10,662 |
| | 10,662 |
|
其他投資,按接近公允價值的成本計算 | | 300 |
| | 1,009 |
|
短期投資,成本接近公允價值 | | 157 |
| | 155 |
|
總投資 | | 67,254 |
| | 71,396 |
|
現金和現金等價物 | | 20,506 |
| | 13,478 |
|
限制性現金 | | 10,943 |
| | 12,183 |
|
應計投資收益 | | 730 |
| | 562 |
|
應收服務費,扣除壞賬準備後的淨額分別為655美元和634美元 | | 3,584 |
| | 3,400 |
|
其他應收賬款,扣除壞賬準備後的淨額分別為201美元和201美元 | | 12,829 |
| | 14,013 |
|
遞延收購成本(淨額) | | 8,892 |
| | 8,604 |
|
財產和設備,分別扣除累計折舊23788美元和20503美元 | | 95,924 |
| | 99,064 |
|
使用權資產 | | 2,874 |
| | 3,327 |
|
商譽 | | 82,104 |
| | 82,104 |
|
無形資產,分別扣除累計攤銷14,861美元和13,142美元 | | 84,705 |
| | 86,424 |
|
其他資產 | | 3,987 |
| | 5,068 |
|
總資產 | | $ | 394,332 |
| | $ | 399,623 |
|
負債與股東權益 | | | | |
負債: | | | | |
應計費用和其他負債 | | 29,733 |
| | 26,993 |
|
應付所得税 | | 2,816 |
| | 2,758 |
|
遞延服務費 | | 55,675 |
| | 56,252 |
|
未付虧損和虧損調整費用 | | 1,401 |
| | 1,774 |
|
銀行貸款 | | 8,574 |
| | 9,240 |
|
應付票據 | | 193,741 |
| | 194,634 |
|
次級債務,按公允價值計算 | | 44,934 |
| | 54,655 |
|
租賃責任 | | 3,105 |
| | 3,529 |
|
遞延所得税淨負債 | | 28,384 |
| | 29,015 |
|
負債共計 | | 368,363 |
| | 378,850 |
|
| | | | |
可贖回A類優先股,無面值;分別於2020年9月30日和2019年12月31日授權贖回100萬股和100萬股;分別於2020年9月30日和2019年12月31日發行和發行182876股和222876股;於2020年9月30日和2019年12月31日分別贖回6571美元和7696美元 | | 6,269 |
| | 6,819 |
|
| | | | |
股東權益: | | | | |
普通股,無面值;分別於2020年9月30日和2019年12月31日授權發行5,000萬股和5,000萬股;分別於2020年9月30日和2019年12月31日發行和發行22,211,069股和21,866,959股 | | — |
| | — |
|
額外實收資本 | | 354,853 |
| | 354,101 |
|
庫存股,按成本計算;分別於2020年9月30日和2019年12月31日發行和持有247,450和247,450股 | | (492 | ) | | (492 | ) |
累積赤字 | | (391,961 | ) | | (388,082 | ) |
累計其他綜合收入 | | 43,310 |
| | 35,347 |
|
普通股股東應佔股東權益 | | 5,710 |
| | 874 |
|
合併子公司中的非控股權益 | | 13,990 |
| | 13,080 |
|
總股東權益 | | 19,700 |
| | 13,954 |
|
總負債、A類優先股和股東權益 | | $ | 394,332 |
| | $ | 399,623 |
|
見未經審計的合併財務報表附註。
合併運營報表
(單位為千,每股數據除外)
(未經審計)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | | 截至9月30日的9個月, |
| | 2020 |
| | 2019 |
| | 2020 |
| | 2019 |
|
收入: | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
手續費和佣金收入 | | $ | 11,995 |
| | $ | 12,904 |
| | $ | 33,619 |
| | $ | 34,491 |
|
租金收入 | | 3,341 |
| | 3,341 |
| | 10,023 |
| | 10,023 |
|
其他收入 | | 79 |
| | 110 |
| | 321 |
| | 368 |
|
總收入 | | 15,415 |
| | 16,355 |
| | 43,963 |
| | 44,882 |
|
業務費用: | | | | | | | | |
車輛服務協議授權索賠 | | 2,221 |
| | 2,445 |
| | 6,948 |
| | 6,838 |
|
虧損和虧損調整費用 | | 2 |
| | 2 |
| | 17 |
| | 710 |
|
佣金 | | 1,418 |
| | 1,256 |
| | 4,000 |
| | 3,277 |
|
服務銷售成本 | | 1,102 |
| | 1,533 |
| | 1,852 |
| | 4,052 |
|
一般和行政費用 | | 9,719 |
| | 9,156 |
| | 28,800 |
| | 26,722 |
|
租賃房地產分部利息支出 | | 1,484 |
| | 1,513 |
| | 4,474 |
| | 4,560 |
|
業務費用共計 | | 15,946 |
| | 15,905 |
| | 46,091 |
| | 46,159 |
|
營業(虧損)收入 | | (531 | ) | | 450 |
| | (2,128 | ) | | (1,277 | ) |
其他收入(費用),淨額: | | | | | | | | |
淨投資收益 | | 625 |
| — |
| 897 |
| | 2,025 |
| | 2,345 |
|
已實現(虧損)淨收益 | | (59 | ) | — |
| 1,001 |
| | 157 |
| | 760 |
|
股權投資公允價值變動損益 | | 1,177 |
| — |
| (38 | ) | | 1,069 |
| | (23 | ) |
有限責任投資公允價值變動損益,按公允價值計算 | | 274 |
| | (3,356 | ) | | 2,050 |
| | 3,256 |
|
私人公司投資未實現虧損淨變化 | | (74 | ) | | (343 | ) | | (744 | ) | | (324 | ) |
非暫時性減值損失 | | — |
| — |
| — |
| | (117 | ) | | (75 | ) |
營業外其他收入 | | 73 |
| — |
| 50 |
| | 77 |
| | 223 |
|
利息支出未分配給細分市場 | | (1,813 | ) | | (2,314 | ) | | (5,963 | ) | | (6,755 | ) |
無形資產攤銷 | | (572 | ) | | (675 | ) | | (1,719 | ) | | (1,872 | ) |
(損失)債務公允價值變動收益 | | (503 | ) | | 610 |
| | 1,940 |
| | 2,104 |
|
被投資人淨(虧損)收益中的權益 | | — |
| | (126 | ) | | — |
| | 42 |
|
其他費用合計(淨額) | | (872 | ) | | (4,294 | ) | | (1,225 | ) | | (319 | ) |
所得税(福利)費用前持續經營虧損 | | (1,403 | ) | | (3,844 | ) | | (3,353 | ) | | (1,596 | ) |
所得税(福利)費用 | | (279 | ) | | 162 |
| | (409 | ) | | (383 | ) |
持續經營虧損 | | (1,124 | ) | | (4,006 | ) | | (2,944 | ) | | (1,213 | ) |
處置停產業務的收益(税後淨額) | | — |
| | — |
| | 6 |
| | — |
|
淨損失 | | (1,124 | ) | | (4,006 | ) | | (2,938 | ) | | (1,213 | ) |
減去:可歸因於合併子公司非控股權益的淨收入 | | 112 |
| | 202 |
| | 941 |
| | 671 |
|
減去:優先股股息 | | 230 |
| | 258 |
| | 831 |
| | 756 |
|
普通股股東應佔淨虧損 | | $ | (1,466 | ) | | $ | (4,466 | ) | | $ | (4,710 | ) | | $ | (2,640 | ) |
每股虧損-持續運營: | | | | | | | | |
基本: | | $ | (0.07 | ) | | $ | (0.20 | ) | | $ | (0.21 | ) | | $ | (0.12 | ) |
稀釋: | | $ | (0.07 | ) | | $ | (0.20 | ) | | $ | (0.21 | ) | | $ | (0.12 | ) |
每股收益-停產業務: | | | | | | | | |
基本: | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
稀釋: | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
每股虧損-普通股股東應佔淨虧損: | | | | | | | | |
基本: | | $ | (0.07 | ) | | $ | (0.20 | ) | | $ | (0.21 | ) | | $ | (0.12 | ) |
稀釋: | | $ | (0.07 | ) | | $ | (0.20 | ) | | $ | (0.21 | ) | | $ | (0.12 | ) |
加權平均流通股(2000年): | | | | | | | | |
基本: | | 22,211 |
| | 21,867 |
| | 22,164 |
| | 21,858 |
|
稀釋: | | 22,211 |
| | 21,867 |
| | 22,164 |
| | 21,858 |
|
見未經審計的合併財務報表附註。
綜合全面(虧損)收益表
(千)
(未經審計)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | | 截至9月30日的9個月, |
| | 2020 |
| | 2019 |
| | 2020 |
| | 2019 |
|
| | | | | | | | |
淨損失 | | $ | (1,124 | ) | | $ | (4,006 | ) | | $ | (2,938 | ) | | $ | (1,213 | ) |
其他綜合(虧損)收入,税後淨額(1): | | | | | | | | |
可供出售投資的未實現(虧損)收益: | | | | | | | | |
期內產生的未實現(虧損)收益 | | (50 | ) | | 52 |
| | 130 |
| | 284 |
|
對計入淨虧損的金額進行重新分類調整 | | (2 | ) | | (6 | ) | | 64 |
| | (19 | ) |
可歸因於特定工具信用風險的債務公允價值變動 | | (2,843 | ) | | (951 | ) | | 7,781 |
| | (2,646 | ) |
有限責任投資其他綜合收益中的權益 | | — |
| | — |
| | — |
| | 45 |
|
其他綜合(虧損)收入 | | (2,895 | ) | | (905 | ) | | 7,975 |
| | (2,336 | ) |
綜合(虧損)收益 | | (4,019 | ) | | (4,911 | ) | | 5,037 |
| | (3,549 | ) |
減去:合併子公司非控股權益的綜合收益 | | 109 |
| | 203 |
| | 953 |
| | 684 |
|
普通股股東應佔綜合(虧損)收益 | | $ | (4,128 | ) | | $ | (5,114 | ) | | $ | 4,084 |
| | $ | (4,233 | ) |
(1)截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的所得税(福利)費用淨額分別為0美元和0美元。 |
見未經審計綜合財務報表附註
合併股東權益報表
(單位為千,共享數據除外)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年9月30日的三個月 |
| | 普通股 | | 額外實收資本 | | 庫存股 | | 累計赤字 | | 累計其他綜合收益 | | 普通股股東應佔股東權益 | | 合併子公司中的非控股權益 | | 總股東權益 |
| | 股份 | | 金額 | | | | | | | | | | | | | | |
平衡,2020年6月30日 | | 22,211,069 |
| | $ | — |
| | $ | 354,963 |
| | $ | (492 | ) | | $ | (390,725 | ) | | $ | 46,202 |
| | $ | 9,948 |
| | $ | 13,881 |
| | $ | 23,829 |
|
淨(虧損)收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (1,236 | ) | | — |
| | (1,236 | ) | | 112 |
| | (1,124 | ) |
優先股股息 | | — |
| | — |
| | (230 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (230 | ) | | — |
| | (230 | ) |
其他綜合損失 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (2,892 | ) | | (2,892 | ) | | (3 | ) | | (2,895 | ) |
以股票為基礎的薪酬 | | — |
| | — |
| | 120 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 120 |
| | — |
| | 120 |
|
平衡,2020年9月30日 | | 22,211,069 |
| | $ | — |
| | $ | 354,853 |
| | $ | (492 | ) | | $ | (391,961 | ) | | $ | 43,310 |
| | $ | 5,710 |
| | $ | 13,990 |
| | $ | 19,700 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2019年9月30日的三個月 |
| | 普通股 | | 額外實收資本 | | 累計赤字 | | 累計其他綜合收益(虧損) | | 普通股股東應佔股東權益 | | 合併子公司中的非控股權益 | | 總股東權益 |
| | 股份 | | 金額 | | | | | | | | | | | | |
餘額,2019年6月30日 | | 21,866,959 |
| | $ | — |
| | $ | 353,778 |
| | $ | (379,872 | ) | | $ | 39,325 |
| | $ | 13,231 |
| | $ | 11,976 |
| | $ | 25,207 |
|
淨(虧損)收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | (4,208 | ) | | — |
| | (4,208 | ) | | 202 |
| | (4,006 | ) |
優先股股息 | | — |
| | — |
| | (258 | ) | | — |
| | — |
| | (258 | ) | | — |
| | (258 | ) |
其他綜合(虧損)收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (906 | ) | | (906 | ) | | 1 |
| | (905 | ) |
以股票為基礎的薪酬 | | — |
| | — |
| | 145 |
| | — |
| | — |
| | 145 |
| | — |
| | 145 |
|
餘額,2019年9月30日 | | 21,866,959 |
| | $ | — |
| | $ | 353,665 |
| | $ | (384,080 | ) | | $ | 38,419 |
| | $ | 8,004 |
| | $ | 12,179 |
| | $ | 20,183 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年9月30日的9個月 |
| | 普通股 | | 額外實收資本 | | 庫存股 | | 累計赤字 | | 累計其他綜合收益 | | 普通股股東應佔股東權益 | | 合併子公司中的非控股權益 | | 總股東權益 |
| | 股份 | | 金額 | | | | | | | | | | | | | | |
餘額,2019年12月31日 | | 21,866,959 |
| | $ | — |
| | $ | 354,101 |
| | $ | (492 | ) | | $ | (388,082 | ) | | $ | 35,347 |
| | $ | 874 |
| | $ | 13,080 |
| | $ | 13,954 |
|
限制性股票獎勵的歸屬,扣除預扣税款的股份結算後的淨額 | | 94,110 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
可贖回A類優先股轉換為普通股 | | 250,000 |
| | — |
| | 1,381 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 1,381 |
| | — |
| | 1,381 |
|
淨(虧損)收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (3,879 | ) | | — |
| | (3,879 | ) | | 941 |
| | (2,938 | ) |
優先股股息 | | — |
| | — |
| | (831 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (831 | ) | | — |
| | (831 | ) |
對非控股股東的分配 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (43 | ) | | (43 | ) |
其他綜合收益 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 7,963 |
| | 7,963 |
| | 12 |
| | 7,975 |
|
股票薪酬,扣除罰金後的淨額 | | — |
| | — |
| | 202 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 202 |
| | — |
| | 202 |
|
平衡,2020年9月30日 | | 22,211,069 |
| | $ | — |
| | $ | 354,853 |
| | $ | (492 | ) | | $ | (391,961 | ) | | $ | 43,310 |
| | $ | 5,710 |
| | $ | 13,990 |
| | $ | 19,700 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2019年9月30日的9個月 |
| | 普通股 | | 額外實收資本 | | 累計赤字 | | 累計其他綜合收益(虧損) | | 普通股股東應佔股東權益 | | 合併子公司中的非控股權益 | | 總股東權益 |
| | 股份 | | 金額 | | | | | | | | | | | | |
餘額,2018年12月31日 | | 21,787,728 |
| | $ | — |
| | $ | 353,890 |
| | $ | (382,196 | ) | | $ | 40,768 |
| | $ | 12,462 |
| | $ | 11,796 |
| | $ | 24,258 |
|
限制性股票獎勵的歸屬,扣除預扣税款的股份結算後的淨額 | | 79,231 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
淨(虧損)收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | (1,884 | ) | | — |
| | (1,884 | ) | | 671 |
| | (1,213 | ) |
優先股股息 | | — |
| | — |
| | (756 | ) | | — |
| | — |
| | (756 | ) | | — |
| | (756 | ) |
非控股權益的解除合併 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (301 | ) | | (301 | ) |
其他綜合(虧損)收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (2,349 | ) | | (2,349 | ) | | 13 |
| | (2,336 | ) |
以股票為基礎的薪酬 | | — |
| | — |
| | 531 |
| | — |
| | — |
| | 531 |
| | — |
| | 531 |
|
餘額,2019年9月30日 | | 21,866,959 |
| | $ | — |
| | $ | 353,665 |
| | $ | (384,080 | ) | | $ | 38,419 |
| | $ | 8,004 |
| | $ | 12,179 |
| | $ | 20,183 |
|
見未經審計綜合財務報表附註
合併現金流量表
(千)
(未經審計)
|
| | | | | | | | |
| | 截至9月30日的9個月, | |
| | 2020 |
| | 2019 |
|
現金由(用於): | | | | |
經營活動: | | | | |
淨損失 | | $ | (2,938 | ) | | $ | (1,213 | ) |
對淨虧損與經營活動中使用的現金淨額進行調整: | | | | |
處置停產業務的收益(税後淨額) | | (6 | ) | | — |
|
被投資人淨收益中的權益 | | — |
| | (42 | ) |
有限責任投資淨收益中的權益 | | (31 | ) | | (34 | ) |
折舊及攤銷費用 | | 5,005 |
| | 5,146 |
|
扣除沒收後的股票薪酬費用 | | 202 |
| | 531 |
|
已實現淨收益 | | (157 | ) | | (760 | ) |
權益投資公允價值變動損失 | | (1,069 | ) | | 23 |
|
按公允價值計算的有限責任投資公允價值變動收益 | | (2,050 | ) | | (3,256 | ) |
私人公司投資未實現虧損淨變化 | | 744 |
| | 324 |
|
債務公允價值變動收益 | | (1,940 | ) | | (2,104 | ) |
遞延所得税,根據2019年承擔的雙子座債務進行調整 | | (631 | ) | | (781 | ) |
非暫時性減值損失 | | 117 |
| | 75 |
|
固定期限溢價和折扣攤銷 | | 98 |
| | (20 | ) |
應付票據溢價攤銷 | | (669 | ) | | (689 | ) |
營業資產和負債變動情況: | | | | |
應收服務費,淨額,根據2019年收購的雙子座資產調整後 | | (184 | ) | | (2,460 | ) |
其他應收賬款,淨額,根據2019年收購的雙子座資產進行調整 | | 1,184 |
| | (1,319 | ) |
遞延收購成本(淨額) | | (288 | ) | | (1,343 | ) |
未付虧損和虧損調整費用 | | (373 | ) | | (216 | ) |
遞延服務費,根據2019年承擔的雙子座債務進行調整 | | (577 | ) | | 5,618 |
|
經2019年收購的雙子座資產和承擔的負債調整後的其他淨額 | | 3,971 |
| | 2,529 |
|
經營活動提供的淨現金 | | 408 |
| | 9 |
|
投資活動: | | | | |
出售收益和固定期限的到期日 | | 12,685 |
| | 9,401 |
|
出售股權投資所得收益 | | 3,230 |
| | 683 |
|
購買固定期限的債券 | | (10,518 | ) | | (9,794 | ) |
有限責任投資淨收益 | | 133 |
| | 355 |
|
有限責任投資淨收益,按公允價值計算 | | 109 |
| | 507 |
|
投資於私營公司的淨收益 | | 683 |
| | 824 |
|
其他投資淨收益 | | 369 |
| | 1,384 |
|
短期投資淨收益 | | (3 | ) | | 50 |
|
收購業務,扣除收購現金後的淨額 | | — |
| | (4,847 | ) |
財產和設備淨購買量,根據2019年收購的雙子座資產進行調整 | | (146 | ) | | (164 | ) |
投資活動提供(用於)的現金淨額 | | 6,542 |
| | (1,601 | ) |
融資活動: | | | | |
對非控股股東的分配 | | (43 | ) | | — |
|
與限制性股票獎勵的股票淨結算相關的税款 | | (83 | ) | | (89 | ) |
銀行貸款本金收益,扣除債務發行成本981美元 | | — |
| | 9,019 |
|
銀行貸款本金支付 | | (812 | ) | | (2,290 | ) |
應付票據本金收益 | | 2,858 |
| | — |
|
應付票據本金支付 | | (3,082 | ) | | (2,786 | ) |
融資活動提供的現金淨額(用於) | | (1,162 | ) | | 3,854 |
|
現金及現金等價物和限制性現金淨增加 | | 5,788 |
| | 2,262 |
|
期初現金及現金等價物和限制性現金 | | 25,661 |
| | 31,578 |
|
期末現金及現金等價物和限制性現金 | | $ | 31,449 |
| | $ | 33,840 |
|
見未經審計的合併財務報表附註。
|
| | |
金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
注1業務
Kingsway金融服務公司(“公司”或“Kingsway”)於1989年9月19日根據“商業公司法”(安大略省)註冊成立。自2018年12月31日起,本公司將其註冊司法管轄區從加拿大安大略省改為特拉華州。金斯威是一家控股公司,在美國設有運營子公司。該公司擁有或控制主要在延長保修、資產管理和房地產行業的子公司。
附註2列報依據
隨附的未經審核綜合中期財務報表乃根據美國公認的中期財務資料會計原則(“美國公認會計原則”)以及表格10-Q及S-X規則第10條的指示編制。因此,它們不包括美國公認會計原則要求的公司完整財務報表所需的所有信息和註釋。管理層認為,公允列報所需的所有調整都已包括在內,屬於正常重複性質。中期業績不一定代表本年度可能出現的結果。
隨附的未經審核綜合中期財務報表及附註應與本公司截至2019年12月31日止年度的Form 10-K年度報告(“2019年年報”)內包括的經審核綜合財務報表及附註一併閲讀。
未經審核綜合中期財務報表包括本公司及其附屬公司的賬目,以及在2019年年報綜合財務報表附註6“可變權益實體”中進一步描述的若干可變權益實體。所有重要的公司間交易和餘額都已在合併中沖銷。
根據美國公認會計原則編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設,這些估計和假設會影響合併財務報表和附註中資產和負債、收入和費用的報告金額和分類,以及或有資產和負債的相關披露。實際結果可能與這些估計不同。我們會不斷檢討估計數字及其基本假設。估計的變動記錄在確定這些變動的會計期間。隨附的未經審計綜合中期財務報表中的重要會計估計和假設包括:未付虧損和虧損調整費用撥備;固定到期日和股權投資的估值;投資減值評估;有限責任投資的公允價值估值;房地產投資的估值;遞延所得税的估值;強制贖回優先股的估值;無形資產的估值和減值評估;商譽可回收性;遞延收購成本;次級債務的公允價值假設;認股權證負債的公允價值假設;以及收入確認。
本公司的固定到期日及股權投資、有限責任投資、按公允價值計算的投資、房地產投資、次級債務及認股權證負債的公允價值均採用公允價值等級進行估算,以對其在估值技術中使用的投入進行分類。其他投資的公允價值接近其未付本金餘額。由於現金及現金等價物、限制性現金、短期投資和某些其他資產及其他負債的短期性質,綜合資產負債表中報告的賬面價值與公允價值相近。
除非另有説明,否則本公司的財務業績均以美元報告。
附註3重要會計政策摘要
除下文所述外,我們在2019年年報中報告的重大會計政策沒有發生實質性變化。
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金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
新冠肺炎
2020年3月,由一種新型冠狀病毒株引起的新冠肺炎疫情被世界衞生組織認定為大流行,疫情在美國越來越廣泛,包括我們開展業務的市場。新冠肺炎疫情對總體經濟狀況產生了顯著影響,包括但不限於許多企業暫時關閉;“避難所到位”和其他政府規定;以及由於失業和新冠肺炎造成的其他影響而導致的消費支出減少。新冠肺炎的近期影響主要與本公司的延長保修部分有關。由於消費者支出受到影響,包括新車和二手車購買量下降,公司分銷產品的許多業務要麼關閉,要麼開業,但受到產能限制,公司看到現金流受到車輛服務協議新保修銷售減少的影響。在房主保修方面,由於新冠肺炎對美國新房銷售的影響,該公司的房屋保修計劃的新註冊人數最初有所減少。仍有許多未知因素,該公司將繼續監測其服務的預期趨勢和相關需求,並已經並將繼續相應地調整其運營。
本公司可能因新冠肺炎事件而受到其他潛在影響,包括但不限於商譽、無限期無形資產和長期資產的賬面價值的潛在減值費用、投資價值的損失,以及對本公司債務契約財務比率的潛在不利影響。本公司不知道有任何具體事件或情況需要更新其估計或判斷,或修訂截至本季度報告10-Q表格發佈之日的資產或負債的賬面價值。隨着新冠肺炎的範圍不斷擴大,或者業務中斷的持續時間比最初預期的更長,實際結果可能與公司目前的估計大不相同。
控股公司流動資金
公司的延長保修子公司主要通過服務費和佣金收入為其義務提供資金。該公司的租賃房地產子公司通過租金收入為其債務提供資金。該公司的保險子公司主要通過可用現金和現金等價物為其債務提供資金。
控股公司的流動性與其子公司分開管理。控股公司的義務主要包括控股公司的運營費用;與交易有關的費用;投資;以及對控股公司的任何其他特殊要求。
控股公司可採取的增加流動資金以履行其義務的行動包括出售被動投資、出售子公司、發行債務或股權證券、本公司延長保修子公司的分派(受某些限制),以及向其信託優先受託人發出通知,表明其有意行使自願權利,將本公司次級債務的六個附屬信託的利息支付推遲至多20個季度,本公司在2018年第三季度行使了這項權利。
租賃房地產分部的股息通常不被視為控股公司的流動資金來源,除非發生某些可能引發支付服務費的事件。這些事件中的任何一個都不能保證發生的時間或結果。
控股公司的流動性,定義為Kingsway Financial Services Inc.和Kingsway America Inc.銀行賬户中的現金數量,截至2020年9月30日和2019年12月31日分別為580萬美元和230萬美元,這不包括控股公司未來可以採取的增加流動性的行動,反映了大約13個月的經營性現金流出。然而,2020年9月30日餘額的很大一部分預計將用作收購PWI Holdings,Inc.的資金(詳情見附註24,“後續事件”)。控股公司現金金額反映在公司綜合資產負債表上分別於2020年9月30日和2019年12月31日報告的現金和現金等價物2,050萬美元和1,350萬美元。現金及現金等價物及控股公司流動資金以外的限制性現金為Kingsway Amigo Insurance Company(“Amigo”)、Kingsway ReInsurance Corporation以及本公司的延長保修和租賃房地產部門持有的限制性和非限制性現金。
截至2020年9月30日,公司已發行和已發行的A類優先股(以下簡稱優先股)共計182,876股。任何已發行優先股須由本公司於2021年4月1日(“贖回日期”)贖回,贖回價值為670萬美元(假設所有現有已發行優先股均已贖回),前提是本公司有足夠的合法可用資金這樣做。此外,公司還行使了延期付款的權利。
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金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
由於未償還次級債務(“信託優先證券”)的利息,以及由於於2020年9月30日總計1,290萬美元的延期,本公司禁止贖回其股本中的任何股份,同時推遲支付信託優先證券的利息。如果截至2021年4月1日,該公司被要求支付信託優先證券的遞延利息,並贖回所有目前已發行的優先股,那麼該公司目前預計將沒有足夠的合法可用資金來這樣做。然而,根據特拉華州的法律,公司將被禁止這樣做,因此:(A)根據契約的允許,信託優先證券在2021年3月31日的估計為1,490萬美元的利息將繼續延期;(B)根據特拉華州的法律,優先股將不會在贖回日(贖回價值為670萬美元)贖回,而是將保持流通狀態,並繼續應計股息,直到公司有足夠的合法可用資金贖回優先股在這種情況下,該公司會繼續按正常程序運作。
公司注意到在這種情況下有幾個變數需要考慮,管理層目前正在探索以下機會:與優先股持有人就贖回日期和/或其他關鍵條款進行談判,通過資本市場交易籌集更多資金,以及公司繼續努力將其非核心投資貨幣化,同時試圖最大限度地平衡流動性和收到的價值。該公司還指出,2021年4月1日之前可能發生的任何優先股轉換將影響其截至2021年4月1日的分析。
根據公司目前的業務計劃和收入預期,現有現金、現金等價物和投資餘額預計將足以滿足公司未來12個月的營運資本和運營支出需求,不包括贖回優先股和信託優先證券遞延利息所需的現金。然而,該公司的評估也可能受到各種風險和不確定性的影響,包括但不限於新冠肺炎疫情的影響。
附註4最近發佈的會計準則
(一)鼓勵採用新會計準則:
自2020年1月1日起,公司通過了2017-04年度最新會計準則(“ASU”)、無形資產-商譽及其他(主題350):簡化商譽減值測試(“ASU 2017-04”)。ASU 2017-04的發佈是為了簡化後續商譽的計量。本次更新改變了減值測試,要求實體將報告單位的公允價值與其賬面價值進行比較,而不是將商譽的賬面價值與其隱含的公允價值進行比較。採用ASU 2017-04對公司的合併財務報表沒有影響。
自2020年1月1日起,本公司通過了ASU 2018-17合併(主題810):有針對性地改進可變利益實體的關聯方指導(“ASU 2018-17”)。除其他事項外,ASU 2018-17改變了所有應用可變利益實體(VIE)指導的實體評估決策費的方式。根據ASU 2018-17,當一個實體確定決策費是否為可變利益時,它會按比例而不是全部考慮通過關聯方持有的共同控制的間接利益。新方法與在確定報告實體是否是VIE的主要受益者時,評估共同控制下的關聯方持有的間接利益的方式是一致的。採用ASU 2018-17年度並未對公司的合併財務報表產生影響。
自2020年1月1日起,本公司通過了ASU 2018-13,公允價值計量(主題820):披露框架-公允價值計量披露要求的變化(“ASU 2018-13”)。ASU 2018-13修改了以公允價值計量的資產和負債的披露要求。有關披露公允價值層次的第一級和第二級之間轉移的金額和原因、兩級之間轉移的時間政策以及第三級公允價值計量的估值過程的要求均已取消。然而,報告期末持有的經常性第三級公允價值計量的其他全面收益中包含的未實現損益的變化,必須與用於制定第三級公允價值計量的重大不可觀察投入的範圍和加權平均值一起披露(如果更合理,也可以披露其他量化信息)。最後,對於以資產淨值衡量的投資,要求已經修改,只有在被投資人已將清算時間傳達給實體或公開宣佈時間的情況下,才會披露清算時間和贖回限制可能失效的日期。由於該等修訂僅與披露有關,採納該等修訂對本公司的綜合財務報表並無重大影響。
(B)尚未採用的新會計準則:
2020年1月,財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU 2020-01,投資-股權證券(主題321),投資-股權方法和合資企業(主題323),以及衍生品和對衝(主題815)-澄清了
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金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
主題321、主題323和主題815之間的交互。ASU 2020-01澄清了與權益證券(ASC 321)、權益方法投資(ASC 323)和某些衍生工具(ASC815)相關的會計準則之間的相互作用。ASU 2020-01在2020年12月15日之後開始的年度和中期報告期內有效。該公司目前正在對ASU 2020-01進行評估,以確定採用該標準將對其合併財務報表產生的潛在影響。
2016年6月,FASB發佈了ASU 2016-13,金融工具-信貸損失(主題326):金融工具信貸損失的衡量(“ASU 2016-13”)。ASU 2016-13年度用貿易、再保險和其他應收賬款以及按攤餘成本計量的金融工具的預期虧損模型取代了目前用於衡量減值損失的已發生虧損模型。ASU 2016-13年度將要求以攤銷成本計量的金融資產,包括可收回的再保險餘額,以預計通過計入貫穿淨虧損的信貸損失撥備而收取的淨額列報。與可供出售債務證券有關的信貸損失也將通過信貸損失撥備計入。然而,修正案將把免税額限制在公允價值低於攤銷成本的數額。現行GAAP對可供出售投資的信貸損失的衡量類似,但更新要求使用撥備賬户,通過該賬户可以沖銷金額,而不是通過不可逆轉的減記。2019年11月15日,FASB發佈了ASU 2019-10,其中(1)提供了一個框架,以錯開未來主要會計準則的生效日期,(2)修改某些主要新會計準則的生效日期,以減輕某些類型的實體的實施壓力。具體地説,根據ASU 2019-10,公司將從2023年1月1日開始採用ASU 2016-13,因為公司是一家較小的報告公司。該公司目前正在評估ASU 2016-13年度,以確定採用這一標準將對其合併財務報表產生的潛在影響。
附註5:停產經營
門多塔保險公司、門達科塔保險公司和門達科塔傷亡公司:
2018年7月16日,公司宣佈已達成最終協議,出售旗下非標準汽車保險公司門多塔保險公司、門達科塔保險公司和門達科塔意外傷害公司(統稱為門多塔)。2018年10月18日,公司完成了此前宣佈的門多塔出售交易。作為這一宣佈的結果,此前被披露為保險承保部門一部分的門多塔已被歸類為非連續性業務,它們的業務結果在所有公佈的時期內都將單獨報告。本公司確認,在截至2020年9月30日的9個月中,出售門多塔的收益不到10萬美元,而在截至2019年9月30日的9個月中,出售門多塔的收益為零。本公司於截至2019年12月31日止年度確認出售門多塔虧損150萬美元。
最終的總收購價2860萬美元主要用於收購在交易結束時由門多塔擁有的股權投資、有限責任投資、有限責任投資、按公允價值計算的有限責任投資和其他投資,並將500萬美元存入托管賬户,用於履行最終股票購買協議下的潛在賠償義務。作為交易的一部分,公司將賠償買方在2018年6月30日的未清償索賠和某些特定索賠超過門多塔的未支付虧損和虧損調整費用的任何損失和虧損調整費用。就未決索賠而言,對該公司的最高債務為250萬美元。本公司在其合併子公司Net Lease Investment Level Portfolio LLC(“Net Lease”)中的股權的擔保權益,以及Net Lease向本公司作出的任何分派,是本公司就未平倉債權支付債務的抵押品。對於指定的索賠,本公司沒有最大義務。在2019年第一季度,門多塔以50萬美元了結了兩項指定索賠中的一項,公司沒有遭受任何損失。在2019年第四季度,門多塔通知本公司,門多塔已達成協議,以160萬美元了結剩餘的指定索賠。扣除開支後,本公司於截至2020年9月30日止九個月錄得不到10萬美元的收益,於截至2019年12月31日止年度錄得虧損150萬美元,與結清餘下的指定索償有關,該等債權在綜合經營報表中列為處置停產業務的損益。160萬美元的和解資金來自500萬美元的託管賬户, 根據託管協議的條款,託管賬户中剩餘的340萬美元已在2020年第一季度發放給公司。
|
| | |
金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
附註6投資
本公司於2020年9月30日和2019年12月31日的可供出售投資的攤銷成本、未實現損益總額和估計公允價值彙總如下:
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| | | | | | | | | | | | | | | | |
(千) | | 2020年9月30日 | |
| | 攤銷成本 |
| | 未實現毛利 |
| | 未實現虧損總額 |
| | 估計公允價值 |
|
固定期限: | | | | | | | | |
美國政府、政府機構和當局 | | $ | 9,400 |
| | $ | 126 |
| | $ | — |
| | $ | 9,526 |
|
州、市和政治分區 | | 1,268 |
| | 6 |
| | — |
| | 1,274 |
|
抵押貸款支持 | | 5,239 |
| | 66 |
| | 3 |
| | 5,302 |
|
公司 | | 4,064 |
| | 59 |
| | — |
| | 4,123 |
|
總固定到期日 | | $ | 19,971 |
| | $ | 257 |
| | $ | 3 |
| | $ | 20,225 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(千) | | 2019年12月31日 | |
| | 攤銷成本 |
| | 未實現毛利 |
| | 未實現虧損總額 |
| | 估計公允價值 |
|
固定期限: | | | | | | | | |
美國政府、政府機構和當局 | | $ | 13,246 |
| | $ | 74 |
| | $ | 4 |
| | $ | 13,316 |
|
州、市和政治分區 | | 601 |
| | — |
| | 1 |
| | 600 |
|
抵押貸款支持 | | 2,951 |
| | 2 |
| | 14 |
| | 2,939 |
|
公司 | | 5,338 |
| | 8 |
| | 6 |
| | 5,340 |
|
總固定到期日 | | $ | 22,136 |
| | $ | 84 |
| | $ | 25 |
| | $ | 22,195 |
|
下表按合同到期期彙總了本公司於2020年9月30日的固定到期日。實際結果可能會有所不同,因為發行人可能有權在這些債務的合同到期之前贖回或預付債務,包括罰款或不罰款。
|
| | | | | | | | |
(千) | | 2020年9月30日 | |
| | 攤銷成本 |
| | 估計公允價值 |
|
在一年或更短的時間內到期 | | $ | 3,833 |
| | $ | 3,859 |
|
在一年到五年後到期 | | 14,757 |
| | 14,966 |
|
在五年到十年後到期 | | 299 |
| | 309 |
|
十年後到期 | | 1,082 |
| | 1,091 |
|
總計 | | $ | 19,971 |
| | $ | 20,225 |
|
|
| | |
金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
下表強調了截至2020年9月30日和2019年12月31日,按證券類型劃分的未實現虧損頭寸中可供出售投資的未實現虧損頭寸合計。這些表格根據投資持續處於未實現虧損頭寸的時間段對持有量進行了分隔。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千) | | | | | | | | | 2020年9月30日 | |
| 少於12個月 | | 超過12個月 | | 總計 |
| 估計公允價值 | | 未實現虧損 | | 估計公允價值 | | 未實現虧損 | | 估計公允價值 | | 未實現虧損 |
固定期限: | | | | | | | | | | | |
美國政府、政府機構和當局 | $ | 101 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 101 |
| | $ | — |
|
州、市和政治分區 | 200 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 200 |
| | — |
|
抵押貸款支持 | 998 |
| | 3 |
| | — |
| | — |
| | 998 |
| | 3 |
|
公司 | 210 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 210 |
| | — |
|
總固定到期日 | $ | 1,509 |
| | $ | 3 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 1,509 |
| | $ | 3 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千) | | | | | | | | | 2019年12月31日 | |
| 少於12個月 | | 超過12個月 | | 總計 |
| 估計公允價值 | | 未實現虧損 | | 估計公允價值 | | 未實現虧損 | | 估計公允價值 | | 未實現虧損 |
固定期限: | | | | | | | | | | | |
美國政府、政府機構和當局 | $ | 305 |
| | $ | — |
| | $ | 1,002 |
| | $ | 4 |
| | $ | 1,307 |
| | $ | 4 |
|
州、市和政治分區 | — |
| | — |
| | 453 |
| | 1 |
| | 453 |
| | 1 |
|
抵押貸款支持 | 1,063 |
| | 1 |
| | 1,271 |
| | 13 |
| | 2,334 |
| | 14 |
|
公司 | 2,495 |
| | 4 |
| | 526 |
| | 2 |
| | 3,021 |
| | 6 |
|
總固定到期日 | $ | 3,863 |
| | $ | 5 |
| | $ | 3,252 |
| | $ | 20 |
| | $ | 7,115 |
| | $ | 25 |
|
截至2020年9月30日和2019年12月31日,分別有大約11項和48項個人可供出售投資處於未實現虧損狀態。
對一項投資設立非臨時性減值需要作出許多判斷和估計。該公司對個人投資進行季度分析,以確定市場價值的下降是否是暫時的。該分析包括公司認為適當的以下部分或全部程序:
| |
• | 識別管理層認為可能影響未實現虧損頭寸可回收性的其他情況; |
| |
• | 根據第三方投資經理的知識和經驗,結合基於市場的估值技術,對這些投資的內在價值進行估值分析; |
| |
• | 根據第三方評級機構的投資級信用評級,評估債務工具的市值下降是否是暫時的; |
| |
• | 根據其償債記錄的連續性,評估具有非投資級信用評級的債務工具的市值下降是否是暫時的; |
| |
• | 根據所進行的分析,確定被視為非臨時性的市場價值下降的必要撥備;以及 |
| |
• | 評估公司至少在收回任何潛在投資減值之前持有這些投資的能力和意圖。 |
|
| | |
金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
用於確定市值下跌的非暫時性評估方法固有的風險和不確定性包括但不限於以下風險和不確定性:
| |
• | 個人投資過去的交易模式可能不能反映未來的估值趨勢; |
| |
• | 獨立信用評級機構給予的信用評級可能因與公司財務狀況有關的不可預見或未知事實而不正確;以及 |
| |
• | 非投資級工具的償債模式可能不能反映未來的償債能力,也可能不能反映公司未知的潛在財務問題。 |
由於公司進行了分析,以確定非臨時性的市值下降,因此公司記錄了以下與以下非臨時性減值相關的減記:
| |
• | 截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月的其他投資為零(今年迄今為10萬美元,而去年同期為零); |
| |
• | 截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月的有限責任投資為零(今年迄今為零,而去年同期為10萬美元);以及 |
| |
• | 可供銷售-分別截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的可供出售投資為零。 |
該公司審查了目前可獲得的有關估計公允價值低於賬面價值的投資的信息,並認為這些未實現虧損不是臨時性的,主要是由於臨時性的市場和行業相關因素,而不是發行人特有的因素。該公司不打算出售這些投資,也不太可能需要在收回攤銷成本之前出售這些投資。
該公司對次級抵押貸款支持的投資沒有任何風險敞口。
有限責任投資包括對有限責任公司和有限合夥企業的投資。該公司在這些投資中的權益不被視為次要權益,因此按權益會計方法入賬。在應用權益法時,使用了最新可用的財務報表。有限責任實體的報告期末與本公司的報告期末相差不超過三個月。截至2020年9月30日和2019年12月31日,有限責任投資的賬面價值分別為370萬美元和380萬美元。有限責任投資的收益或虧損根據公司在有限責任實體收益中的份額確認,並計入綜合經營報表中的淨投資收入。截至2020年9月30日,本公司沒有與有限責任投資相關的未出資承諾。
按公允價值計算的有限責任投資指公司合併實體Net Lease和Argo Holdings Fund I,LLC(“Argo Holdings”)的基礎投資。在2019年第四季度之前,按公允價值計算的有限責任投資包括本公司對1347 Investors LLC(“1347 Investors”)的投資。
公司對1347名投資者的投資的公允價值是根據一個模型計算的,該模型將1347名投資者的淨股本分配給所有類別的會員權益。該模型使用了報價的市場價格和重要的市場可觀察到的投入。該模型最重要的輸入是觀察到的林巴赫控股公司(“林巴赫”)普通股的股價。2019年第四季度,本公司對1347名投資者的投資被解散,導致本公司直接持有林巴赫普通股。2020年第三季度,公司出售了所持林巴赫普通股的全部股份,現金收益總計320萬美元,使公司在截至2020年9月30日的三個月和九個月錄得150萬美元的已實現收益。他説:
本公司對Net Lease的財務報表進行了三個月的合併。Net Lease預計將在2020年第三季度報告其基礎投資的公允價值增加240萬美元。由於三個月的滯後,該公司將在2020年第四季度報告這是有限責任投資公允價值變化的收益。公允價值的增加主要歸因於以4010萬美元的價格出售了三個淨租賃投資物業中的一個,該物業於2020年10月30日完成交易。鑑於此次出售臨近2020年9月30日,本公司認為最終售價是截至2020年9月30日的最佳價值指標。
截至2020年9月30日和2019年12月31日,本公司有限責任投資按公允價值計算的賬面價值分別為3,110萬美元和2,910萬美元。該公司記錄了與有限責任投資相關的減值,截至2020年9月30日的三個月和九個月的公允價值為10萬美元(截至2019年9月30日的三個月和九個月的公允價值不到10萬美元)。截至2020年9月30日,本公司沒有以公允價值為有限責任投資提供資金的無資金承諾。
|
| | |
金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
對私人公司的投資包括對私人所有公司的可轉換優先股和票據,以及對有限責任公司的投資,在這些公司中,公司的利益被認為是次要的。該公司對非上市公司的投資不具有容易確定的公允價值。該公司已選擇按成本記錄對私人公司的投資,並根據可觀察到的價格變化和減值進行調整。截至2020年9月30日和2019年12月31日,本公司對非上市公司投資的賬面價值分別為80萬美元和200萬美元。截至2020年9月30日止三個月及九個月,本公司並無就可見價格變動(截至2019年9月30日止三個月及九個月)對私人公司若干投資的公允價值作出任何調整(截至2019年9月30日止三個月及九個月),該等調整已計入綜合經營報表中私人公司投資的未實現虧損淨變動。
該公司對其在私營公司的投資進行季度減值分析。該分析包括公司認為適當的以下部分或全部程序:
由於分析的結果,本公司在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月記錄了與私人公司投資相關的減值10萬美元和20萬美元(分別為截至2020年9月30日和2019年9月30日的九個月的70萬美元和20萬美元),這些減值已計入綜合經營報表中私人公司投資的未實現虧損淨變化中。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月中,本公司記錄了與私人公司投資相關的減值10萬美元和20萬美元(截至2020年9月30日和2019年9月30日的九個月分別為70萬美元和20萬美元)。截至2020年9月30日的三個月和九個月錄得的減值是新冠肺炎對投資基礎業務影響的結果。
房地產投資按公允價值報告。截至2020年9月30日和2019年12月31日,公司房地產投資賬面價值合計1070萬美元。
其他投資包括抵押品貸款,並報告為未償還本金餘額。截至2020年9月30日和2019年12月31日,其他投資的賬面價值分別為30萬美元和100萬美元。
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的淨投資收入構成如下:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(千) | | 截至9月30日的三個月, | | | 截至9月30日的9個月, |
| | 2020 |
| | 2019 |
| | 2020 |
| | 2019 |
|
投資收益: | | | | | | | | |
固定期限的利息 | | $ | 69 |
| | $ | 136 |
| | $ | 250 |
| | $ | 331 |
|
分紅 | | 34 |
| | 69 |
| | 121 |
| | 197 |
|
有限責任投資收益 | | 19 |
| | 20 |
| | 31 |
| | 34 |
|
有限責任投資收益,按公允價值計算 | | 234 |
| | 372 |
| | 702 |
| | 839 |
|
房地產投資收益 | | 200 |
| | 200 |
| | 600 |
| | 600 |
|
其他 | | 88 |
| | 105 |
| | 365 |
| | 395 |
|
總投資收益 | | 644 |
| | 902 |
| | 2,069 |
| | 2,396 |
|
投資費用 | | (19 | ) | | (5 | ) | | (44 | ) | | (51 | ) |
淨投資收益 | | $ | 625 |
| | $ | 897 |
| | $ | 2,025 |
| | $ | 2,345 |
|
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月,可供出售投資、有限責任投資、有限責任投資、按公允價值計算的有限責任投資和私人公司投資的已實現損益總額如下:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(千) | | 截至9月30日的三個月, | | | 截至9月30日的9個月, |
| | 2020 |
| | 2019 |
| | 2020 |
| | 2019 |
|
已實現毛利 | | $ | 164 |
| | $ | 1,004 |
| | $ | 380 |
| | $ | 1,363 |
|
已實現總虧損 | | (223 | ) | | (3 | ) | | (223 | ) | | (603 | ) |
已實現(虧損)淨收益 | | $ | (59 | ) | | $ | 1,001 |
| | $ | 157 |
| | $ | 760 |
|
|
| | |
金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的股權投資公允價值變動收益(虧損)如下:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(千) | | 截至9月30日的三個月, | | | 截至9月30日的9個月, |
| | 2020 |
| | 2019 |
| | 2020 |
| | 2019 |
|
期內出售股權投資確認的淨收益(虧損) | | $ | 1,505 |
| | $ | (11 | ) | | $ | 1,505 |
| | $ | (112 | ) |
期末持有的股權投資未實現(虧損)收益的變化 | | (328 | ) | | (27 | ) | | (436 | ) | | 89 |
|
股權投資公允價值變動損益 | | $ | 1,177 |
| | $ | (38 | ) | | $ | 1,069 |
| | $ | (23 | ) |
截至2020年9月30日和2019年12月31日,估計公允價值為20萬美元的短期投資和固定到期日存放在州和省級監管機構。
該公司還分別在2020年9月30日和2019年12月31日限制了1090萬美元和1220萬美元的現金。受限現金包括:
| |
• | 作為出售門多塔交易的一部分,在2020年9月30日和2019年12月31日分別為零和110萬美元; |
| |
• | 截至2020年9月30日和2019年12月31日,分別由IWS收購公司(IWS)、專業保修服務公司(PWSC)和雙子座以存款形式持有的資金分別為780萬美元和860萬美元; |
| |
• | 2020年9月30日和2019年12月31日分別為200萬美元和190萬美元,存放在州和省級監管部門;以及 |
| |
• | 截至2020年9月30日和2019年12月31日,分別向第三方承諾了110萬美元和60萬美元的存款或債務抵押。抵押品質押交易按照與標準抵押品質押相同和習慣的條款進行,並受公司標準風險管理控制的約束。 |
新冠肺炎對投資的影響
2020年3月,由一種新的冠狀病毒株引起的新冠肺炎疫情被世界衞生組織認定為大流行,疫情在美國越來越廣泛,包括我們開展業務的市場。新冠肺炎疫情對總體經濟狀況產生了顯著影響,包括但不限於許多企業暫時關閉;“避難所到位”和其他政府規定;以及由於失業和新冠肺炎造成的其他影響而導致的消費支出減少。還有很多未知數。
本公司繼續評估新冠肺炎疫情可能對其各項投資價值產生的影響,這可能導致相關投資價值未來大幅縮水。這種減少可能被認為是臨時性的,也可能被視為非臨時性的,管理層可能需要在未來的報告期內記錄相關投資的減記。
附註7:對被投資人的投資
該公司以前持有對伊塔斯卡資本有限公司(“ICL”)普通股的投資,這筆投資在2019年12月31日之前在綜合資產負債表中記錄為對被投資方的投資。2019年第四季度,公司出售了其在ICL普通股的剩餘投資。更多信息見附註22(B),“關聯方”。截至2019年9月30日的三個月和九個月,被投資方淨(虧損)收益中的權益分別虧損10萬美元和收入不到10萬美元。
附註8遞延收購成本
遞延收購成本主要包括與成功收購車輛服務協議相關的佣金和代理費用,並在賺取相關收入期間攤銷。
|
| | |
金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的遞延收購成本和相關攤銷費用的構成如下:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(千) | | 截至9月30日的三個月, | | | 截至9月30日的9個月, |
| | 2020 |
| | 2019 |
| | 2020 |
| | 2019 |
|
期初餘額,淨額 | | $ | 8,750 |
| | $ | 7,724 |
| | $ | 8,604 |
| | $ | 6,904 |
|
加法 | | 1,390 |
| | 1,615 |
| | 3,644 |
| | 4,316 |
|
攤銷 | | (1,248 | ) | | (1,092 | ) | | (3,356 | ) | | (2,973 | ) |
9月30日淨額餘額 | | $ | 8,892 |
| | $ | 8,247 |
| | $ | 8,892 |
| | $ | 8,247 |
|
附註9無形資產
截至2020年9月30日和2019年12月31日的無形資產構成如下:
|
| | | | | | | | | | | | |
(千) | | | 2020年9月30日 | |
| | 總賬面價值 | | 累計攤銷 | | 賬面淨值 |
應攤銷的無形資產: | | | | | | |
數據庫 | | $ | 4,918 |
| | $ | 3,874 |
| | $ | 1,044 |
|
有效的車輛服務協議 | | 3,680 |
| | 3,680 |
| | — |
|
客户關係 | | 12,646 |
| | 6,885 |
| | 5,761 |
|
就地租賃 | | 1,125 |
| | 265 |
| | 860 |
|
競業禁止 | | 266 |
| | 157 |
| | 109 |
|
不需攤銷的無形資產: | | | | | | |
租户關係 | | 73,667 |
| | — |
| | 73,667 |
|
商品名稱 | | 3,264 |
| | — |
| | 3,264 |
|
總計 | | $ | 99,566 |
| | $ | 14,861 |
| | $ | 84,705 |
|
|
| | | | | | | | | | | | |
(千) | | | 2019年12月31日 | |
| | 總賬面價值 | | 累計攤銷 | | 賬面淨值 |
應攤銷的無形資產: | | | | | | |
數據庫 | | $ | 4,918 |
| | $ | 3,505 |
| | $ | 1,413 |
|
有效的車輛服務協議 | | 3,680 |
| | 3,680 |
| | — |
|
客户關係 | | 12,646 |
| | 5,622 |
| | 7,024 |
|
就地租賃 | | 1,125 |
| | 218 |
| | 907 |
|
競業禁止 | | 266 |
| | 117 |
| | 149 |
|
不需攤銷的無形資產: | | | | | | |
租户關係 | | 73,667 |
| | — |
| | 73,667 |
|
商品名稱 | | 3,264 |
| | — |
| | 3,264 |
|
總計 | | $ | 99,566 |
| | $ | 13,142 |
| | $ | 86,424 |
|
2019年第一季度,該公司記錄了570萬美元的可單獨識別的無形資產,這些資產與收購的客户關係和商號有關,作為收購Ginous的一部分。370萬美元的客户關係無形資產將根據無形資產的經濟效益預計將被消耗的模式,在10年內攤銷。這個價值200萬美元的商標無形資產被認為具有無限期的使用壽命,不會攤銷。
本公司其他具有確定使用年限的無形資產是根據無形資產的經濟利益預計消耗的模式或使用直線方法在其估計使用壽命(從5年到18年)內攤銷的。截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月,無形資產攤銷分別為60萬美元和70萬美元(截至2020年9月30日和2019年9月30日的九個月分別為170萬美元和190萬美元)。
|
| | |
金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
租户關係和商號無形資產有無限期使用年限,不攤銷。截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月內,沒有記錄減值費用。
附註10財產和設備
截至2020年9月30日和2019年12月31日的物業和設備構成如下:
|
| | | | | | | | | | | | |
(千) | | | | | 2020年9月30日 | |
| | 成本 | | 累計折舊 | | 賬面價值 |
土地 | | $ | 21,120 |
| | $ | — |
| | $ | 21,120 |
|
場地改善 | | 91,308 |
| | 17,395 |
| | 73,913 |
|
建築 | | 580 |
| | 61 |
| | 519 |
|
租賃權的改進 | | 181 |
| | 119 |
| | 62 |
|
傢俱和設備 | | 1,093 |
| | 996 |
| | 97 |
|
計算機硬件 | | 5,430 |
| | 5,217 |
| | 213 |
|
總計 | | $ | 119,712 |
| | $ | 23,788 |
| | $ | 95,924 |
|
|
| | | | | | | | | | | | |
(千) | | | 2019年12月31日 | |
| | 成本 | | 累計折舊 | | 賬面價值 |
土地 | | $ | 21,120 |
| | $ | — |
| | $ | 21,120 |
|
場地改善 | | 91,308 |
| | 14,295 |
| | 77,013 |
|
建築 | | 580 |
| | 50 |
| | 530 |
|
租賃權的改進 | | 156 |
| | 109 |
| | 47 |
|
傢俱和設備 | | 1,121 |
| | 1,010 |
| | 111 |
|
計算機硬件 | | 5,282 |
| | 5,039 |
| | 243 |
|
總計 | | $ | 119,567 |
| | $ | 20,503 |
| | $ | 99,064 |
|
附註11車輛服務協議責任
車輛服務協議費包括為支付未來汽車機械故障索賠和與這些索賠相關的管理費用而收取的費用。車輛服務協議費最初記為遞延服務費。在季度基礎上,該公司將遞延服務費餘額與車輛服務協議合同下預計的未來索賠金額進行比較,如果遞延服務費餘額低於預期的未來索賠成本,則記錄額外的應計項目。
在某些司法管轄區,如果客户在期限結束前取消協議,本公司需要按比例向客户退還車輛服務協議費用的一部分。根據司法管轄區的不同,公司可能有權從退款中扣除取消費用和/或取消之前發生的索賠金額。雖然退款根據提供的產品期限和類型而有所不同,但從歷史上看,退款平均為車輛服務協議費原始金額的9%至13%。該公司記錄的收入是扣除退款後的淨額,相關的退款負債包括在應計費用和其他負債中。本公司根據按保修類型劃分的實際歷史退款率估算退款,並在估算每個報告期的預期未來客户退款金額時考慮到當前可觀察到的退款趨勢。
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金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
車輛服務協議負債(包括與車輛服務協議相關的遞延服務費)截至2020年9月30日和2019年9月30日的對賬如下:
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(千) | | 2020年9月30日 |
| | 2019年9月30日 |
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1月1日淨額餘額 | | $ | 51,723 |
| | $ | 43,734 |
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年內取得的與購買雙子座有關的車輛服務協議責任 | | — |
| | 10,792 |
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售出車輛服務協議的總服務費 | | 19,655 |
| | 22,941 |
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車輛服務協議中服務費的確認 | | (22,835 | ) | | (20,489 | ) |
車輛服務協議授權索賠的責任 | | 6,948 |
| | 6,838 |
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支付車輛服務協議授權的索賠 | | (4,717 | ) | | (4,305 | ) |
對遞延服務費的重新估算 | | (277 | ) | | (351 | ) |
9月30日淨額餘額 | | $ | 50,497 |
| | $ | 59,160 |
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車輛服務協議負債在合併資產負債表中作為遞延服務費、應計費用和其他負債的組成部分列示如下:
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(千) | | 九月三十日, |
| | 十二月三十一號, |
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| | 2020 |
| | 2019 |
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遞延服務費 | | $ | 49,928 |
| | $ | 51,226 |
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應計費用和其他負債 | | 569 |
| | 497 |
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期末餘額淨額 | | $ | 50,497 |
| | $ | 51,723 |
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附註12未付虧損和虧損調整費用
未計提損失和損失調整費用準備的建立是基於已知事實和對情況的解釋,因此是一個受多種因素影響的複雜而動態的過程。這些因素包括公司在類似案例中的經驗和歷史趨勢,涉及損失支付模式、未支付損失和損失調整費用的待定水平、產品組合或集中度、損失嚴重程度和損失頻率模式。
其他因素包括不斷髮展變化的監管和法律環境;精算研究;公司理賠部門人員和為處理個人理賠而保留的獨立理算師的專業經驗和專業知識;用於預測目的的數據的質量;現有的理賠管理做法,包括理賠處理和和解做法;通貨膨脹趨勢對未來理賠成本的影響;法院判決;經濟狀況;以及公眾態度。
因此,在確定未支付虧損和虧損調整費用撥備的過程中,必然會涉及本公司實際發生的虧損和虧損調整費用可能會與記錄的估計發生重大偏離的風險。
本公司對未償虧損和虧損調整費用充足性的評估包括與先前確定的負債相比,對上一財政年度的未償虧損和虧損調整費用的負債進行重新評估。
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金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
這一比較的結果以及截至2020年9月30日和2019年9月30日的未償虧損和虧損調整費用準備金(扣除可從再保險公司追回的金額)的變化如下:
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| | | | | | | | |
(千) | | 2020年9月30日 |
| | 2019年9月30日 |
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期初餘額,毛 | | $ | 1,774 |
| | $ | 2,073 |
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與未付損失和損失調整費用相關的可收回再保險減少 | | — |
| | — |
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期初餘額淨額 | | 1,774 |
| | 2,073 |
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招致的費用與以下事項有關: | | | | |
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* | | — |
| | — |
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五年前的幾年裏,他們的生活經歷了很長一段時間。 | | 17 |
| | 710 |
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付款對象: | | | | |
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* | | — |
| | — |
|
五年前的幾年裏,他們的生活經歷了很長一段時間。 | | (390 | ) | | (926 | ) |
期末餘額淨額 | | 1,401 |
| | 1,857 |
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加上與未付損失和損失調整費用相關的可收回再保險 | | — |
| | — |
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期末餘額,毛 | | $ | 1,401 |
| | $ | 1,857 |
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該公司報告,截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月,未償虧損和虧損調整費用分別低於10萬美元和70萬美元,發展不利。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月的不利發展與Amigo虧損和虧損調整費用的增加有關。截至2019年9月30日的9個月的不利發展被Kingsway Re的未償虧損和虧損調整費用的有利發展部分抵消。
附註13債務
截至2020年9月30日和2019年12月31日,債務由以下工具組成:
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千) | | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| | 校長 |
| | 賬面價值 |
| | 公允價值 |
| | 校長 |
| | 賬面價值 |
| | 公允價值 |
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銀行貸款: | | | | | | | | | | | | |
PWSC貸款 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 437 |
| | $ | 437 |
| | $ | 435 |
|
千瓦時貸款 | | 9,250 |
| | 8,574 |
| | 11,209 |
| | 9,625 |
| | 8,803 |
| | 11,820 |
|
銀行貸款總額 | | 9,250 |
| | 8,574 |
| | 11,209 |
| | 10,062 |
| | 9,240 |
| | 12,255 |
|
應付票據: | | | | | | | | | | | | |
抵押貸款 | | 167,073 |
| | 174,882 |
| | 190,896 |
| | 169,818 |
| | 178,297 |
| | 182,265 |
|
花語 | | 7,001 |
| | 7,001 |
| | 7,990 |
| | 7,337 |
| | 7,337 |
| | 8,071 |
|
淨租賃附註 | | 9,000 |
| | 9,000 |
| | 9,111 |
| | 9,000 |
| | 9,000 |
| | 9,396 |
|
購買力平價 | | 2,858 |
| | 2,858 |
| | 2,858 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
應付票據總額 | | 185,932 |
| | 193,741 |
| | 210,855 |
| | 186,155 |
| | 194,634 |
| | 199,732 |
|
次級債務 | | 90,500 |
| | 44,934 |
| | 44,934 |
| | 90,500 |
| | 54,655 |
| | 54,655 |
|
總計 | | $ | 285,682 |
| | $ | 247,249 |
| | $ | 266,998 |
| | $ | 286,717 |
| | $ | 258,529 |
| | $ | 266,642 |
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金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
上述次級債由下列信託優先債務工具組成:
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| | | | | | |
發行人 | 本金(以千為單位) | 發行日期 | 利息 | 贖回日期 |
金斯威CT法定信託I | $ | 15,000 |
| 12/4/2002 | 年利率相當於倫敦銀行同業拆借利率,外加每季度支付的4.00% | 12/4/2032 |
金斯威CT法定信託II | $ | 17,500 |
| 5/15/2003 | 年利率相當於倫敦銀行同業拆借利率,外加4.10%的季度付息率 | 5/15/2033 |
金斯威CT法定信託III | $ | 20,000 |
| 10/29/2003 | 年利率相當於倫敦銀行同業拆借利率,外加每季度支付的3.95% | 10/29/2033 |
Kingsway DE法定信託III | $ | 15,000 |
| 5/22/2003 | 年利率相當於倫敦銀行同業拆借利率,外加4.20%的季度付息率 | 5/22/2033 |
Kingsway DE法定信託IV | $ | 10,000 |
| 9/30/2003 | 年利率相當於倫敦銀行同業拆借利率,外加每季度支付的3.85% | 9/30/2033 |
Kingsway de法定信託VI | $ | 13,000 |
| 12/16/2003 | 年利率相當於倫敦銀行同業拆借利率,外加每季度支付的4.00% | 1/8/2034 |
(一)銀行、銀行、銀行貸款:
作為2017年10月12日收購PWSC的一部分,該公司以5.0%的固定利率向一家銀行借款500萬美元本金(以下簡稱“PWSC貸款”)。PWSC貸款的賬面價值代表其未償還本金餘額。上表披露的PWSC貸款的公允價值是根據B級和B級減去類似期限的評級工業債券的報價市場價格得出的。PWSC的貸款原定於2022年10月12日到期;然而,剩餘的本金已於2020年1月30日全額償還。
作為於2019年3月1日收購Gminus的一部分,本公司成立了Kingsway Warranty Holdings LLC(“kWh”),並向kwh出資IWS和利邦擔保解決方案有限責任公司(“利邦”),隨後kwh以相當於倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)的年利率向一家銀行借入本金1,000萬美元,下限為2.00%,外加9.25%(“kWh貸款”),所得款項的大部分用於收購Gminus。千瓦時貸款將於2024年3月1日到期。作為KWH貸款的一部分,KWH還向貸款人發行了可行使的認股權證(“KWH認股權證”),以購買KWH總計1.25%的會員權益。公司將千瓦時貸款收益中的40萬美元分配給一項負債,作為綜合資產負債表中應計費用和其他負債的一部分,以反映千瓦時認股權證的估計公允價值,因為認股權證包含持有人可行使的認沽權利。千瓦時認股權證的估計公允價值變動記錄在綜合經營報表中。該公司還記錄了與千瓦時貸款相關的100萬美元的千瓦時貸款發行成本的賬面價值折讓。千瓦時貸款在綜合資產負債表中按攤銷成本列賬,這反映了按季度償還本金以及按實際利率法攤銷折扣額。上表披露的千瓦時貸款的公允價值是根據類似期限的B和BB減去評級工業債券的報價市場價格得出的。KWH貸款以KWH及其附屬公司的某些股權和資產為抵押。
KWH貸款包含多項契諾,包括但不限於調整後的最低EBITDA、槓桿率和固定費用比率,所有這些都根據KWH貸款的定義和計算,其中包括限制公司產生額外債務、設立留置權、派息和分派、進行合併、收購和合並、進行某些付款和投資以及處置某些資產的能力。
(B)*應付票據:
作為2016年7月收購CMC Industries,Inc.(“CMC”)的一部分,本公司承擔了一項抵押,該抵押在綜合資產負債表中記錄為應付票據(“該抵押”)。抵押貸款是對CMC及其附屬公司的無追索權債務,Kingsway或其附屬公司不會、也不會為該抵押貸款提供擔保。按揭按其估計公允價值1.917億美元入賬,其中包括截至收購日的未付本金1.8億美元加上1170萬美元的保費。該抵押貸款將於2034年5月15日到期,固定利率為4.07%。按揭按攤銷成本計入綜合資產負債表,攤銷成本反映按月償還本金及按實際利率法攤銷保費。上表所披露的按揭的公允價值,是根據類似期限的A級工業債券的市場報價計算出來的。
2015年1月5日,Flower Portfolio 001,LLC(“Flower”)在購買投資性房地產物業的同時,承擔了920萬美元的抵押貸款,並在綜合資產負債表中記錄為應付票據(“Flower Note”)。花卉票據要求每月支付本金和利息,並以花卉的某些投資為抵押。花票於2031年12月10日到期,固定利率為4.81%。花卉紙幣在9月30日的賬面價值,
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金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
2020年,700萬美元是其未支付的本金餘額。上表所披露的花卉票據的公允價值是根據A級和BBB級加上類似期限的評級工業債券的市場報價計算得出的。
於2015年10月15日,Net Lease就購買投資性房地產承擔了900萬美元的夾層債務,並在綜合資產負債表中記錄為應付票據(“Net Lease Note”)。淨租賃票據要求每月支付利息,並以淨租賃的某些投資為抵押。淨租賃票據於2020年11月1日到期,固定利率為10.25%。淨租賃票據於2020年9月30日的賬面價值為900萬美元,代表其未償還本金餘額。上表所披露的租賃淨額票據的公允價值是根據類似期限的B級和B級減去評級的工業債券的報價市場價格得出的。隨着Net Lease Note於2020年11月1日到期,Net Lease探索了替代方案,以最大化其投資組合的價值。作為這一過程的結果,Net Lease選擇出售其三個投資房地產中的一個,同時對剩餘的房地產進行再融資。現有融資將由2023年11月1日到期的三年期無追索權債務取代,固定利率為4.35%。這些交易中的每一筆都是在2020年10月30日完成的。他説:
於2020年4月,本公司若干附屬公司根據Paycheck Protection Program(“PPP”)獲得貸款收益,總額為290萬美元,聲明年利率為1.00%。PPP作為冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案的一部分,為符合條件的企業提供貸款,金額最高可達符合條件的企業平均每月工資成本(PPP的定義)的2.5倍。只要借款人在收到貸款後的24周內將貸款所得用於符合條件的用途,包括工資、成本、租金和水電費,並維持其工資水平和員工人數,貸款和累計利息就可以免除。如果借款人在基準期間將員工人數減少到低於其平均員工人數,或者在覆蓋期間大幅降低某些員工的工資,貸款減免金額將會減少。該公司打算將全部貸款金額用於符合條件的費用,但不能保證貸款會被免除。截至2020年9月30日,PPP的賬面價值為290萬美元,代表其未支付的本金餘額。
(C)債務抵押貸款、債務抵押貸款和次級債務:
2002年12月4日至2003年12月16日期間,該公司的6個附屬信託公司以單獨的非公開交易方式向第三方發行了9050萬美元的30年期資本證券。在每一個案例中,KAI隨後向該信託發行了相應的浮動利率次級遞延利息債券,以換取私下出售的收益。浮動利率債券的利息為三個月期美元存款的倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR),外加3.85%至4.20%的利差。本公司有權在這些證券發行至到期五年後的任何時間按面值贖回每一種證券。
次級債務按公允價值計入綜合資產負債表。關於次級債務的進一步討論,見附註21,“金融工具的公允價值”。在2019年12月31日至2020年9月30日期間本公司次級債務公允價值減少970萬美元中,780萬美元在本公司綜合綜合(虧損)收益表中報告為可歸因於特定工具信用風險的債務公允價值變動,190萬美元在本公司綜合經營報表中報告為債務公允價值變動收益。
於2018年第三季度,本公司向其信託優先受託人發出通知,表示有意行使其自願權利,根據允許利息延期的未償還信託優先契約的合同條款,將利息支付推遲至多20個季度。這一行動並不構成公司信託優先契約或其任何其他債務契約的違約。截至2020年9月30日,1,290萬美元的遞延應付利息計入合併資產負債表的應計費用和其他負債。
管理次級債務的協議包含許多契約,其中包括限制公司產生額外債務、支付股息和分派以及就公司已發行證券支付某些款項的能力。
附註14租約
承租人租約
截至2020年9月30日的三個月,計入銷售和行政成本的運營租賃成本和可變租賃成本分別為20萬美元和不到10萬美元(截至2020年9月30日的九個月,分別為60萬美元和不到10萬美元)。
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金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
截至2020年9月30日的租賃負債年度到期日如下:
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| | | | |
(千) | | 租賃承諾額 |
2020 | | $ | 175 |
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2021 | | 802 |
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2022 | | 824 |
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2023 | | 624 |
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2024 | | 550 |
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2025年及其後 | | 546 |
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未貼現的租賃付款總額 | | 3,521 |
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推算利息 | | 416 |
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租賃總負債 | | $ | 3,105 |
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截至2020年9月30日,我們經營租賃的加權平均剩餘租賃期為5.01年。截至2020年9月30日,我們經營租賃的加權平均貼現率為5.30%。在截至2020年和2019年9月30日的9個月裏,包括在租賃負債衡量中的金額支付的現金分別為60萬美元和80萬美元。
出租人租賃
本公司擁有位於德克薩斯州的一塊佔地約192英畝的不動產(“不動產”),須與無關的第三方簽訂長期三重淨值租賃協議。租約規定了未來租金上漲和續簽的選項。最初的租賃期將於2034年5月結束。承租人承擔維護費和財產税。營運租賃的租金收入以合同租賃條款為基礎,在合理保證可收回性的情況下,以固定和可確定的較相關租賃的不可撤銷期限增加的方式按直線確認。租金收入包括截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月低於市場租賃負債的最低攤銷金額。預計2020年低於市場租賃負債的未來攤銷總額為10萬美元,2021年為10萬美元,2022年為10萬美元,2023年為10萬美元,2024年為10萬美元。租賃資產剩餘價值的實現取決於未來在當前市場條件下銷售資產的能力。租賃被歸類為經營性租賃,相關租賃資產計入物業和設備(附註10,“物業和設備”)。
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月,與運營租賃相關的租賃收入為330萬美元(本年度迄今和上年同期均為1000萬美元)。
下表提供了2020年9月30日和2019年12月31日在合併資產負債表中計入物業和設備的經營租賃物業的賬面淨值:
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| | | | | | | | |
(千) | | 2020年9月30日 |
| | 2019年12月31日 |
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| | | | |
土地 | | $ | 21,120 |
| |
| $21,120 |
|
場地改善 | | 91,308 |
| | 91,308 |
|
建築 | | 580 |
| | 580 |
|
租賃的總財產和設備 | | 113,008 |
| | 113,008 |
|
累計折舊 | | (17,456 | ) | | (14,345 | ) |
租賃的淨財產和設備 | | $ | 95,552 |
| | $ | 98,663 |
|
|
| | |
金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
截至2020年9月30日,未來五年及以後每年將收到的不可撤銷經營租賃的未來未貼現現金流如下:
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| | | | |
(千) | | |
2020 | | $ | 2,985 |
|
2021 | | 12,099 |
|
2022 | | 12,371 |
|
2023 | | 12,649 |
|
2024 | | 12,934 |
|
此後 | | 136,963 |
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附註15與客户簽訂合同的收入
與客户簽訂的合同收入包括延長保修部分服務費和佣金收入。服務費和佣金收入是指車輛服務協議費、缺口佣金、維護支持服務費、保修產品佣金、房屋建築商保修服務費和房屋建築商保修佣金,基於與信用社、消費者、企業和房屋建築商的各種協議條款。客户要麼在保修合同或佣金產品銷售開始時全額支付,要麼根據公司慣例的信用審查條款全額支付。
下表按收入類型對與客户簽訂的合同的收入進行了細分:
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| | | | | | | | | | | | | | | | |
(千) | | 截至9月30日的三個月, | | | 截至9月30日的9個月, |
| | 2020 |
| | 2019 |
| | 2020 |
| | 2019 |
|
| | | | | | | | |
車輛服務協議費和差額佣金-IWS和雙子座 | | $ | 7,530 |
| | $ | 7,888 |
| | $ | 23,063 |
| | $ | 21,069 |
|
維修支持服務費-三位一體 | | 1,399 |
| | 2,451 |
| | 2,444 |
| | 6,151 |
|
保修產品佣金-利邦 | | 1,023 |
| | 791 |
| | 2,706 |
| | 2,190 |
|
房屋建築商保修服務費-PWSC | | 1,808 |
| | 1,547 |
| | 4,628 |
| | 4,445 |
|
房屋建築商保修佣金-PWSC | | 235 |
| | 227 |
| | 778 |
| | 636 |
|
手續費和佣金收入 | | $ | 11,995 |
| | $ | 12,904 |
| | $ | 33,619 |
| | $ | 34,491 |
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IWS的車輛服務協議費包括為支付未來汽車機械故障索賠和與這些索賠相關的管理費用而收取的費用。車輛服務協議合同費用在車輛服務協議合同期限內因履行單一履約義務而賺取。
IWS的GAP佣金包括出售GAP合約收取的費用。IWS代表承銷和擔保這些缺口合同的第三方保險公司擔任代理人。IWS不承擔出售GAP合約的任何保險風險。IWS在向客户出售缺口合同時,會收到一筆佣金作為交易價格。每個GAP合同包含兩個獨立的履約義務--銷售GAP合同和GAP索賠管理。第一個履行義務與銷售GAP合同有關,在銷售GAP合同時賺取。第二項履約義務涉及空檔合同期內索賠的管理,IWS認為這是在空檔合同期(通常為四年)內提供服務時賺取的。
利邦的維護支持服務費包括管理設備故障和維護支持服務所收取的服務費,並在提供服務時賺取。
利邦的保修產品佣金包括銷售某些新的和二手的供暖、通風、空調(“HVAC”)、備用發電機、商用LED照明和製冷設備的保修合同的佣金。利邦作為代理,代表承保和擔保這些保修合同的第三方保險公司。利邦並不擔保其出售的保修合同的履行情況。保修產品佣金在保修產品銷售時賺取。
PWSC的房屋建築商保修服務費包括出售新房屋建築商出具的保修所收取的費用。在與每個建築商客户簽訂書面合同時,PWSC收到一筆保修服務費作為其交易價格。每份合同包含兩項獨立的履約義務-保修管理服務和其他保修。
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金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
服務。保修管理服務包括將建築商銷售的每套房屋登記到計劃和保修管理系統中,並交付保修產品,PWSC在房屋登記和保修產品交付時將其確認為賺取的。其他保修服務包括回答建築商或房主在保修期內有關房屋保修和爭議解決服務的問題,PWSC認為保修期內的服務是應得的。
PWSC的房屋建築商保修佣金包括為那些要求並獲得其保修義務的保險支持的建築商出售保修合同的佣金。PWSC代表承保和擔保這些保修合同的第三方保險公司擔任代理人。房屋建築商的保修佣金是在認證日賺取的,這通常是房屋出售給買家的結束日期。該公司還賺取費用來管理與保險擔保義務索賠相關的補救或維修服務,這些費用是在索賠結束時賺取的。
Ginous的車輛服務協議費包括為支付未來汽車機械故障索賠和與這些索賠相關的管理費用而收取的費用。車輛服務協議合同費用在車輛服務協議合同期限內因履行單一履約義務而賺取。
公司的收入確認政策在2019年年報合併財務報表的附註2(Q)《重要會計政策摘要-收入確認》中作了進一步説明。
與客户簽訂合同的應收賬款報告為應收服務費,在綜合資產負債表中為淨額,截至2020年9月30日和2019年12月31日分別為360萬美元和340萬美元。
本公司在履行履約義務之前收到付款時,記錄因與客户簽訂合同而產生的遞延服務費。該公司預計在一年內將截至2020年9月30日的遞延服務費的約45.1%確認為服務費和佣金收入。截至2019年12月31日,在截至2020年9月30日的9個月中確認的服務費和佣金收入約為1620萬美元,計入遞延服務費。
附註16所得税
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的所得税(福利)費用與適用的美國聯邦企業所得税税率21%適用於所得税(福利)費用前持續運營的虧損所產生的金額不同。下表彙總了不同之處:
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| | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千) | | 截至9月30日的三個月, | | | 截至9月30日的9個月, |
| | 2020 |
| | 2019 |
| | 2020 |
| | 2019 |
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按美國法定所得税税率計算的所得税(福利)費用 | | $ | (295 | ) | | $ | (807 | ) | | $ | (704 | ) | | $ | (335 | ) |
估值免税額 | | (155 | ) | | 813 |
| | (35 | ) | | (421 | ) |
不可扣除的補償 | | 25 |
| — |
| 27 |
| | 7 |
| | 61 |
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附屬公司的處置 | | — |
| | — |
| | — |
| | (24 | ) |
投資收益 | | 1 |
| | (13 | ) | | (120 | ) | | (66 | ) |
州所得税 | | 31 |
| | 33 |
| | 98 |
| | 91 |
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未確認税收優惠的變化(1) | | 56 |
| | 67 |
| | 193 |
| | 208 |
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無限生命的無形資產 | | 54 |
| | 54 |
| | 161 |
| | 141 |
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涉外經營實行不同税率 | | (1 | ) | | 4 |
| | 7 |
| | (13 | ) |
其他 | | 5 |
| | (16 | ) | | (16 | ) | | (25 | ) |
所得税(福利)費用 | | $ | (279 | ) | | $ | 162 |
| | $ | (409 | ) | | $ | (383 | ) |
(1)包括與未確認的税收優惠有關的利息和懲罰性費用。 |
本公司於2020年9月30日及2019年12月31日維持遞延税項總資產的估值津貼。該公司的業務在前幾年產生了巨大的營業虧損。這些虧損可以用來減少未來應税收入可能產生的所得税;然而,目前還不確定該公司是否會產生必要的應税收入,以利用這些虧損或其他扭轉暫時性差異的方式。這種不確定性導致了
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金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
管理層將在2020年9月30日和2019年12月31日對其遞延税淨資產給予全額估值津貼,不包括下一段所述的遞延所得税資產和負債額。在截至2019年3月31日的季度,由於收購了Ginous,公司將80萬美元的估值津貼計入收入,原因是遞延所得税淨負債預計將在公司擁有遞延所得税資產期間沖銷。截至2020年9月30日止三個月及九個月,本公司將與無限期結轉的業務利息支出相關的估值津貼分別撥入收益40萬美元及90萬美元。
截至2020年9月30日和2019年12月31日,公司的遞延所得税淨負債分別為2,840萬美元和2,900萬美元。截至2020年9月30日,800萬美元涉及公司在美國合併營業虧損結轉期滿後計劃沖銷的遞延所得税負債,2190萬美元涉及與土地和無限期居住無形資產相關的遞延所得税負債,90萬美元涉及與無限期結轉的業務利息支出相關的遞延所得税資產,60萬美元涉及與州所得税相關的遞延所得税資產。截至2019年12月31日,800萬美元涉及本公司美國合併淨營業虧損結轉到期後計劃沖銷的遞延所得税負債,2170萬美元涉及與土地和無限期居住無形資產相關的遞延所得税負債,60萬美元涉及與州所得税相關的遞延所得税資產,10萬美元涉及與替代最低税收抵免相關的遞延所得税資產。
截至2020年9月30日和2019年12月31日,公司承擔的未確認税收優惠負債為140萬美元,計入合併資產負債表中的應付所得税。該公司將與未確認的税收優惠有關的利息和懲罰性應計項目(如果有的話)歸類為所得税費用。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月中,該公司記錄的與利息和罰款應計相關的所得税支出為10萬美元(截至2020年9月30日和2019年9月30日的九個月為20萬美元)。於2020年9月30日及2019年12月31日,本公司支付利息及罰款的應計款項分別為150萬美元及130萬美元,計入綜合資產負債表的應付所得税。
附註17持續經營每股虧損
下表列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的持續運營每股計算的基本虧損和稀釋虧損的分子和分母的對賬:
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| | | | | | | | | | | | | | | | |
(單位為千,每股數據除外) | | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
| | 2020 |
| | 2019 |
| | 2020 | | 2019 |
分子: | | | | | | | | |
持續經營虧損 | | $ | (1,124 | ) | | $ | (4,006 | ) | | $ | (2,944 | ) | | $ | (1,213 | ) |
減去:可歸因於非控股權益的淨收入 | | (112 | ) | | (202 | ) | | (941 | ) | | (671 | ) |
減去:優先股股息 | | (230 | ) | | (258 | ) | | (831 | ) | | (756 | ) |
普通股股東應佔持續經營虧損 | | $ | (1,466 | ) | | $ | (4,466 | ) | | $ | (4,716 | ) | | $ | (2,640 | ) |
分母: | | | | | | | | |
加權平均基本股份 | | | | | | | | |
*加權平均已發行普通股。 | | 22,211 |
| | 21,867 |
| | 22,164 |
| | 21,858 |
|
加權平均稀釋股份 | | | | | | | | |
加權平均已發行普通股 | | 22,211 |
| | 21,867 |
| | 22,164 |
| | 21,858 |
|
* | |
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| | — |
| | — |
|
股票期權 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
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非既得性限制性股票獎勵 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
權證 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
可轉換優先股 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
總加權平均稀釋股份 | | 22,211 |
| | 21,867 |
| | 22,164 |
| | 21,858 |
|
每股持續運營的基本虧損 | | $ | (0.07 | ) | | $ | (0.20 | ) | | $ | (0.21 | ) | | $ | (0.12 | ) |
每股持續經營攤薄虧損 | | $ | (0.07 | ) | | $ | (0.20 | ) | | $ | (0.21 | ) | | $ | (0.12 | ) |
每股持續經營的基本虧損採用加權平均已發行普通股計算。每股持續經營的攤薄虧損採用加權平均攤薄股份計算。加權平均稀釋股份為
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金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
計算方法是將潛在稀釋證券的影響加到加權平均已發行普通股中。潛在稀釋證券包括股票期權、未授予的限制性股票獎勵、權證和可轉換優先股。由於公司報告了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月普通股股東應佔持續運營的虧損,所有未償還的潛在稀釋證券都被排除在持續運營每股稀釋虧損的計算之外,因為納入這些證券將是反稀釋的。
以下加權平均潛在稀釋證券不包括在上面計算的每股持續運營的稀釋虧損中,因為它們將對每股持續運營的虧損產生反稀釋作用:
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| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | | 截至9月30日的9個月, |
| | 2020 |
| | 2019 |
| | 2020 |
| | 2019 |
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股票期權 | | — |
| | 40,000 |
| | — |
| | 40,000 |
|
非既得性限制性股票獎勵 | | 500,000 |
| | 976,950 |
| | 500,000 |
| | 976,950 |
|
權證 | | 4,423,765 |
| | 4,673,765 |
| | 4,423,765 |
| | 4,673,765 |
|
可轉換優先股 | | 1,142,975 |
| | 1,392,975 |
| | 1,142,975 |
| | 1,392,975 |
|
總計 | | 6,066,740 |
| | 7,083,690 |
| | $ | 6,066,740 |
| | $ | 7,083,690 |
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附註18:基於股票的薪酬
2020年9月21日,公司股東批准了《2020年股權激勵計劃》(簡稱《2020年計劃》)。在授予未來股權獎勵方面,2020計劃取代了本公司之前的2013年股權激勵計劃(“2013計劃”)。2020年計劃允許授予非限制性股票期權、激勵性股票期權、股票增值權、限制性股票、限制性股票單位、業績股票獎勵、股息等價權、其他基於股票的獎勵和基於現金的獎勵(統稱為“獎勵”)。根據2020年計劃,所有獎勵將獲得總計160萬股普通股,如果發生某些公司交易,可能會進行調整。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內,沒有頒發任何獎項。
(A)提供更多股票期權
下表彙總了截至2020年9月30日的9個月的股票期權活動:
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| | 未完成的選項數量 | | 加權平均行使價 | | 加權-平均剩餘合同期限(以年為單位) | | 合計內在價值(以千為單位) |
在2019年12月31日未償還 | | 40,000 |
| | $ | 4.67 |
| | 0.3 | | $ | — |
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授與 | | — |
| | — |
| | | | |
過期 | | (40,000 | ) | | 4.67 |
| | | | |
在2020年9月30日未償還 | | — |
| | $ | — |
| | 0.0 | | $ | — |
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可於2020年9月30日行使 | | — |
| | $ | — |
| | 0.0 | | $ | — |
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已發行和可行使的股票期權的總內在價值是公司普通股的市場價格與期權的行權價格之間的差額乘以公允價值超過行權價格的期權數量。
該公司使用Black-Scholes期權定價模型來估計每個期權在授予日的公允價值。截至2020年9月30日的9個月內,沒有授予任何期權。
(B)名限制性股票獎獲得者
根據二零一三年計劃,本公司於二零一四年三月二十八日向本公司若干高級職員授予限制性普通股獎勵(“二零一四年限制性股票獎勵”)。2014年限制性股票獎勵將成為完全歸屬的,限制期將於2024年3月28日到期,但須受高級職員持續受僱至歸屬日期的限制。2014年度限量版
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金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
股票獎勵在十年的必要服務期內按直線攤銷。2014年度限制性股票獎勵的授予日公允價值是根據授予日Kingsway普通股的收盤價確定的。截至2020年9月30日,與2014年未歸屬限制性股票獎勵相關的未攤銷薪酬支出總額為零。
2018年9月5日,本公司與其前首席執行官簽署了經修訂並重新簽署的限制性股票獎勵協議(“經修訂RSA協議”)。根據經修訂RSA協議的條款,本公司向前任行政總裁授予經修訂的350,000股限制性普通股獎勵(“2018經修訂限制性股票獎勵”)。本公司認為2018年度經修訂的限制性股票獎勵應於修訂日期向前行政總裁繳税。因此,公司註銷了2018年修正限售股獎勵35萬股中的102,550股,以履行預扣税款義務。2018年經修訂限制性股票獎勵的剩餘247,450股將在滿足經修訂RSA協議所界定的若干業績條件後全數歸屬。根據經修訂RSA協議,2018年經修訂限制性股票獎勵將於(I)1347名投資者完成出售其於Limbach普通股股份的全部權益及(Ii)隨後完成1347名投資者的清盤及將其資產分派予其成員後授予。
根據日期為2019年9月30日的分派及贖回協議,本公司收到1347名投資者及其成員之間的分派及贖回協議,向林巴赫普通股派發現金收益60萬美元、594,750股林巴赫普通股及400,000股認股權證,可按15美元行使,於2023年7月20日到期,本公司認為已履行經修訂RSA協議所述的履約義務。2019年10月31日,公司簽署協議,收購2018年修訂限制性股票獎勵剩餘247,450股,作為部分對價,以換取出售其在ICL普通股的剩餘投資。進一步討論見附註22,“關聯方”。
2019年第四季度,公司記錄了60萬美元的補償費用,相當於2018年修訂限制性股票獎勵剩餘247,450股完全歸屬股票的公允價值。2018年修訂限制性股票獎勵的授予日期公允價值是根據修改日期Kingsway普通股的收盤價確定的。
2019年1月31日,公司與一名前高管簽署了《員工離職協議》(《2019年離職協議》)。2019年分拆協議修改了與原2014年度限售股票獎勵(“2014修訂限售股票獎勵”)有關的115,500股股份的歸屬條款,使其於2019年1月31日全面歸屬。本公司認為二零一四年修訂限制性股票獎勵於歸屬日期應向該前高級人員課税。根據二零一三年計劃及二零一九年離職協議的條款,前高級職員有權透過授權本公司預扣受限制普通股來履行預扣税項義務,否則該等股份將可交付,其公平市價總額(於納税日期釐定)相當於預扣税項義務。這位前官員選擇以這種方式履行扣繳税款的義務。因此,公司取消了2014年修訂限制性股票獎勵115,500股中的36,269股,並在2019年第一季度確認了10萬美元的工資税支出。
2019年第一季度,本公司還記錄了10萬美元的補償費用,相當於2014年修訂限制性股票獎勵剩餘79,231股完全歸屬股票的公允價值。2014年度修訂限制性股票獎勵的授予日公允價值是根據授予日Kingsway普通股的收盤價確定的。
2020年2月28日,公司與一名前高級管理人員簽訂了《離職協議》(簡稱《2020年離職協議》)。根據2020年分離協議的條款,這名前官員沒收了2014年限制性股票獎勵中的93,713股。公司的會計政策是在沒收發生時對其進行核算。因此,該公司在2020年第一季度沖銷了之前確認的2014年3月28日至2020年2月28日的20萬美元薪酬支出。
這位前官員的剩餘的135,787股原2014年度限制性股票獎勵(“2020限制性股票獎勵”)於2020年2月28日部分歸屬。本公司認為2020年度限制性股票獎勵於歸屬日期應向該前高級職員繳税。根據二零一三年計劃的條款,前高級職員有權透過授權本公司預扣受限制普通股來履行預扣税項義務,否則可交付的受限普通股的公平市價總額(按納税日期釐定)相當於預扣税項義務。這位前官員選擇以這種方式履行扣繳税款的義務。因此,該公司取消了2020年限制性股票獎勵中135,787股中的41,677股,並在2020年第一季度確認了10萬美元的工資税支出。
2018年9月5日,本公司向一名高管授予50萬股限制性普通股獎勵(“2018年度限制性股票獎勵”)。2018年限制性股票獎勵將成為完全歸屬的,限制期將於2024年3月28日到期,前提是該官員繼續受僱至歸屬日期。2018年限制性股票獎在必要的服務期內按直線攤銷。2018年限制性股票獎勵的授予日期公允價值是通過以下方式確定的
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金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
Kingsway普通股在授予日的收盤價。截至2020年9月30日,與2018年限制性股票獎相關的未攤銷補償支出總額為130萬美元。
下表彙總了截至2020年9月30日的9個月,2014年限售股獎、2020年限售股獎和2018年限售股獎(統稱為限售股獎)相關活動:
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| | 限制性股票獎勵的數量 | | 加權平均授予日期公允價值(每股) |
未授權日期為2019年12月31日 | | 729,500 |
| | $ | 5.23 |
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既得 | | (94,110 | ) | | 4.14 |
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因預扣税款取消 | | (41,677 | ) | | 4.14 |
|
沒收 | | (93,713 | ) | | 4.14 |
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在2020年9月30日未授權 | | 500,000 |
| | $ | 5.73 |
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上表中截至2020年9月30日的未歸屬餘額由2018年限制性股票獎勵的50萬股組成。
(C)頒發普華永道限制性股票獎
根據一份日期為2018年9月7日的協議,工務集團向其一名高級職員授予1,000股限制性普通股獎勵(“PWSC限制性股票獎勵”)。普華永道限制性股票獎包含影響歸屬的服務和業績條件。服務條件根據分級歸屬時間表歸屬,並將於2022年2月20日完全歸屬,但條件是該人員繼續受僱至適用的歸屬日期。普華永道限制性股票獎勵的服務條件部分在必要的服務期內按直線攤銷。履約條件授予時間為2022年2月20日,以PWSC的內部收益率為基礎。普華永道限制性股票獎勵的業績條件部分的補償費用的應計金額是根據業績條件的可能結果估算的。於2020年9月30日,本公司認定業績條件部分不可能實現。因此,截至2020年9月30日,沒有記錄與績效條件組件相關的薪酬費用。普華永道限制性股票獎授予日的公允價值是使用估值模型估算的。截至2020年9月30日,普華永道限制性股票獎共有750股未歸屬股份,加權平均授予日公允價值為每股824.47美元。截至2020年9月30日,與未歸屬的PWSC限制性股票獎勵相關的未攤銷補償支出總額為60萬美元。
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月,包括上述PWSC的股票期權、限制性股票獎勵和限制性股票獎勵在內的股票薪酬支出總額分別為10萬美元和10萬美元(截至2020年9月30日和2019年9月30日的九個月分別為20萬美元和50萬美元)。
附註19累計其他綜合收益
下表詳細説明瞭截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的累計其他全面收益(税後淨額)每個組成部分的餘額變化,這與合併資產負債表上普通股股東應佔股東權益有關。然而,未經審計的綜合全面(虧損)收益表僅顯示截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的税後其他全面(虧損)收益的組成部分,幷包括合併子公司非控股權益的組成部分。
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金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
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| | | | | | | | | | | | | | | | |
(千) | | 截至2020年9月30日的三個月 | |
| | 可供出售投資的未實現收益(虧損) | | 外幣折算調整 | | 可歸因於特定工具信用風險的債務公允價值變動 | | 累計其他綜合收益合計 |
| | | | | | | | |
2020年6月30日的餘額 | | $ | 290 |
| | $ | (3,286 | ) | | $ | 49,198 |
| | $ | 46,202 |
|
| | | | | | | | |
期內發生的其他全面虧損 | | (47 | ) | | — |
| | (2,843 | ) | | (2,890 | ) |
從累計其他全面收益中重新分類的金額 | | (2 | ) | | — |
| | — |
| | (2 | ) |
當期其他綜合虧損淨額 | | (49 | ) | | — |
| | (2,843 | ) | | (2,892 | ) |
| | | | | | | | |
2020年9月30日的餘額 | | $ | 241 |
| | $ | (3,286 | ) | | $ | 46,355 |
| | $ | 43,310 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(千) | | 截至2019年9月30日的三個月 |
| | 可供出售投資的未實現收益(虧損) | | 外幣折算調整 | | 可歸因於特定工具信用風險的債務公允價值變動 | | 累計其他綜合收益合計 |
| | | | | | | | |
2019年6月30日的餘額 | | $ | 47 |
| | $ | (3,286 | ) | | $ | 42,564 |
| | $ | 39,325 |
|
| | | | | | | | |
期內產生的其他綜合收益(虧損) | | 51 |
| | — |
| | (951 | ) | | (900 | ) |
從累計其他全面收益中重新分類的金額 | | (6 | ) | | — |
| | — |
| | (6 | ) |
當期其他綜合收益(虧損)淨額 | | 45 |
| | — |
| | (951 | ) | | (906 | ) |
| | | | | | | | |
2019年9月30日的餘額 | | $ | 92 |
| | $ | (3,286 | ) | | $ | 41,613 |
| | $ | 38,419 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(千) | | 截至2020年9月30日的9個月 | |
| | 可供出售投資的未實現收益 | | 外幣折算調整 | | 可歸因於特定工具信用風險的債務公允價值變動 | | 累計其他綜合收益合計 |
| | | | | | | | |
2019年12月31日的餘額 | | $ | 59 |
| | $ | (3,286 | ) | | $ | 38,574 |
| | $ | 35,347 |
|
| | | | | | | | |
期內產生的其他全面收入 | | 118 |
| | — |
| | 7,781 |
| | 7,899 |
|
從累計其他全面收益中重新分類的金額 | | 64 |
| | — |
| | — |
| | 64 |
|
本期其他綜合收益淨額 | | 182 |
| | — |
| | 7,781 |
| | 7,963 |
|
| | | | | | | | |
2020年9月30日的餘額 | | $ | 241 |
| | $ | (3,286 | ) | | $ | 46,355 |
| | $ | 43,310 |
|
|
| | |
金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千) | | 截至2019年9月30日的9個月 | |
| | 可供出售投資的未實現收益(虧損) | | 外幣折算調整 | | 可歸因於特定工具信用風險的債務公允價值變動 | | 有限責任投資其他綜合損失中的權益 | | 累計其他綜合收益合計 |
| | | | | | | | | | |
2018年12月31日的餘額 | | $ | (160 | ) | | $ | (3,286 | ) | | $ | 44,259 |
| | $ | (45 | ) | | $ | 40,768 |
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| | | | | | | | | | |
期內產生的其他綜合收益(虧損) | | 271 |
| | — |
| | (2,646 | ) | | — |
| | (2,375 | ) |
從累計其他全面收益中重新分類的金額 | | (19 | ) | | — |
| | — |
| | 45 |
| | 26 |
|
當期其他綜合收益(虧損)淨額 | | 252 |
| | — |
| | (2,646 | ) | | 45 |
| | (2,349 | ) |
| | | | | | | | | | |
2019年9月30日的餘額 | | $ | 92 |
| | $ | (3,286 | ) | | $ | 41,613 |
| | $ | — |
| | $ | 38,419 |
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累計其他全面收益的組成部分被重新分類到截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的未經審計的綜合經營報表的以下各行:
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| | | | | | | | | | | | | | | | |
(千) | | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
| | 2020 |
| | 2019 |
| | 2020 |
| | 2019 |
|
將可供出售投資未實現收益(虧損)的累計其他綜合收益重新分類為: | | | | | | | | |
已實現(虧損)淨收益 | | $ | 2 |
| | $ | 6 |
| | $ | (64 | ) | | $ | (26 | ) |
非暫時性減值損失 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
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所得税(福利)費用前持續經營虧損 | | 2 |
| | 6 |
| | (64 | ) | | (26 | ) |
所得税(福利)費用 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
持續經營虧損 | | 2 |
| | 6 |
| | (64 | ) | | (26 | ) |
非持續經營所得的税後淨額 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
淨損失 | | $ | 2 |
| | $ | 6 |
| | $ | (64 | ) | | $ | (26 | ) |
注20分段信息
該公司通過以下兩個可報告的部門開展業務:延長保修和租賃房地產。
延長保修期
延長保修包括本公司的以下子公司:IWS、利邦、普華永道和雙子座(統稱為“延長保修”)。
IWS是一家有執照的機動車服務協議公司,是一家由26個州和哥倫比亞特區的信用社向其成員分銷的售後車輛保護服務提供商。
利邦銷售暖通空調、備用發電機、商用LED照明和製冷保修產品,併為美國各地的公司提供設備故障和維護支持服務。作為保修產品的銷售商,利邦在全美範圍內為暖通空調、備用發電機、商用LED照明和製冷行業的某些新產品和二手產品營銷和管理產品保修合同。利邦作為代理,代表承保和擔保這些保修合同的第三方保險公司。利邦並不擔保其出售的保修合同的履行情況。作為設備故障和維護支持服務的提供商,利邦提供單點服務
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金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
就某些設備故障和設備的定期維護與客户進行聯繫。利邦將通過與某些暖通空調供應商簽訂合同來提供此類維修和故障服務。
普華永道銷售新的房屋保修產品,併為全美的房屋建築商和房主提供管理服務。普華永道通過內部銷售團隊以及保險經紀人和保險承運人在除阿拉斯加和路易斯安那州以外的所有州分銷其產品和服務。
雙子座主要通過其子公司賓夕法尼亞大學(Penn)和Prime大學向全美的二手車買家出售車輛服務協議。賓夕法尼亞大學和Prime分別通過獨立的二手車經銷商和特許汽車經銷商在32個州和40個州分銷這些產品。
租賃房地產細分市場
租賃地產包括公司於2016年7月14日收購的子公司CMC。CMC擁有根據長期三重淨租賃協議出租給第三方的Real Property。不動產也受抵押權的約束。在評估和衡量租賃房地產部門的經營和財務業績時,與抵押相關的利息支出計入租賃房地產部門的營業收入。
按可報告部門劃分的收入和營業收入
本公司應報告部門的業績基於本公司的內部財務報告系統,與編制未經審計的綜合中期財務報表時遵循的結果一致。下表提供了管理層使用的財務數據。分部資產未分配用於管理用途,因此不包括在以下分部披露中。
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月,按可報告部門調整為合併收入的收入為:
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| | | | | | | | | | | | | | | | |
(千) | | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
| | 2020 |
| | 2019 |
| | 2020 |
| | 2019 |
|
收入: | | | | | | | | |
延長保修: | | | | | | | | |
手續費和佣金收入 | | $ | 11,995 |
| | $ | 12,904 |
| | $ | 33,619 |
| | $ | 34,491 |
|
其他收入 | | 23 |
| | 43 |
| | 127 |
| | 159 |
|
全面延長保修 | | 12,018 |
| | 12,947 |
| | 33,746 |
| | 34,650 |
|
租賃房地產: | | | | | | | | |
租金收入 | | 3,341 |
| | 3,341 |
| | 10,023 |
| | 10,023 |
|
其他收入 | | 56 |
| | 67 |
| | 194 |
| | 209 |
|
租賃房地產合計 | | 3,397 |
| | 3,408 |
| | 10,217 |
| | 10,232 |
|
總收入 | | $ | 15,415 |
| | $ | 16,355 |
| | $ | 43,963 |
| | $ | 44,882 |
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金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
下表按可報告部門列出的營業收入為所得税前收入,包括收入和直接部門成本。截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月,與持續運營的合併虧損相協調的部門營業收入總額為:
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| | | | | | | | | | | | | | | | |
(千) | | 截至9月30日的三個月, | | | 截至9月30日的9個月, |
| | 2020 |
| | 2019 |
| | 2020 |
| | 2019 |
|
部門營業收入: | | | | | | | | |
延期保證 | | $ | 1,205 |
| | $ | 1,579 |
| | $ | 3,340 |
| | $ | 3,181 |
|
租賃房地產 | | 799 |
| | 784 |
| | 2,234 |
| | 1,989 |
|
部門總營業收入 | | 2,004 |
| | 2,363 |
| | 5,574 |
| | 5,170 |
|
淨投資收益 | | 625 |
| | 897 |
| | 2,025 |
| | 2,345 |
|
已實現(虧損)淨收益 | | (59 | ) | | 1,001 |
| | 157 |
| | 760 |
|
股權投資公允價值變動損益 | | 1,177 |
| | (38 | ) | | 1,069 |
| | (23 | ) |
有限責任投資公允價值變動損益,按公允價值計算 | | 274 |
| | (3,356 | ) | | 2,050 |
| | 3,256 |
|
私人公司投資未實現虧損淨變化 | | (74 | ) | | (343 | ) | | (744 | ) | | (324 | ) |
非暫時性減值損失 | | — |
| | — |
| | (117 | ) | | (75 | ) |
利息支出未分配給細分市場 | | (1,813 | ) | | (2,314 | ) | | (5,963 | ) | | (6,755 | ) |
其他未分配給分部的收入和支出,淨額 | | (2,462 | ) | | (1,863 | ) | | (7,625 | ) | | (6,224 | ) |
無形資產攤銷 | | (572 | ) | | (675 | ) | | (1,719 | ) | | (1,872 | ) |
(損失)債務公允價值變動收益 | | (503 | ) | | 610 |
| | 1,940 |
| | 2,104 |
|
被投資人淨(虧損)收益中的權益 | | — |
| | (126 | ) | | — |
| | 42 |
|
所得税(福利)費用前持續經營虧損 | | (1,403 | ) | | (3,844 | ) | | (3,353 | ) | | (1,596 | ) |
所得税(福利)費用 | | (279 | ) | | 162 |
| | (409 | ) | | (383 | ) |
持續經營虧損 | | $ | (1,124 | ) | | $ | (4,006 | ) | | $ | (2,944 | ) | | $ | (1,213 | ) |
附註21金融工具的公允價值
公允價值是指在計量日出售資產時收到的價格,或在市場參與者之間有序交易中轉移負債所支付的價格。在活躍的市場中,公允價值的最佳證明是報價或要價(視情況而定)。如果沒有買入或要價,例如在流動性不佳或不活躍的市場,則採用該工具最近一次交易的收盤價,並可根據需要進行適當調整。如無市場報價,則使用類似金融工具或具有可觀察到的以市場為基礎的投入的估值模型的報價來估計公允價值。這些估值模型可能使用多個可觀察到的市場輸入,包括可觀察到的利率、匯率、指數水平、信用利差、股票價格、交易對手信用質量、相應的市場波動水平和期權波動率。對於使用模型的報價市場價格或可觀察到的市場投入計算的公允價值,需要最低限度的管理判斷。在不活躍的市場中對金融工具進行估值調整或使用不存在可觀測參數的模型時,需要更大的主觀性。此外,估計公允價值的計算是基於特定時間點的市場狀況,可能不能反映未來的公允價值。就本公司按成本或攤銷成本列賬的金融工具而言,賬面價值不會作出調整,以反映因市場波動(包括利率變動)而導致的公允價值增減,因為本公司有意持有該等工具至公允價值回升(可能至到期日)為止。
本公司採用公允價值等級對其在估值技術中用於計量公允價值的投入進行分類。以下公允價值層次結構用於選擇投入,其中級別1具有最高優先級:
| |
• | 第2級-活躍市場中類似工具的報價;非活躍市場中相同或類似工具的報價;以及所有重要投入在活躍市場中均可觀察到的模型衍生估值。 |
| |
• | 3級-從估值技術中得出的估值,其中一個或多個重要輸入不可見。 |
|
| | |
金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
該公司將其固定期限的投資歸類為可供出售,並按公允價值報告這些投資。本公司的股權投資、有限責任投資、公允價值、房地產投資、次級債務和認股權證負債均按公允價值計量和報告。
固定到期日-沒有活躍市場的固定到期日的公允價值是根據類似工具的市場報價或其他第三方證據得出的。本公司所有類別的固定到期日,主要包括在美國的投資。國庫券和政府債券;州、市和政區的義務;抵押貸款支持證券;以及公司證券,被歸類為第二級。第二級適用於基於活躍市場中類似資產的報價的估值;基於不活躍市場中相同或類似資產的報價的估值;或者基於重大投入可以觀察到或可以由可觀察到的市場數據證實的模型的估值。
本公司聘請第三方供應商,該供應商利用第三方定價來源,主要採用市場方法來確定我們固定到期日的公允價值。市場方法主要包括從獨立的第三方定價服務獲得價格,其次是從經紀自營商那裏獲得報價。我們的第三方供應商還監控市場指標以及行業和經濟事件,以確保定價合適。我們所有類別的固定到期日都是使用這種技術進行估值的。本公司已瞭解我們第三方供應商的估值方法和投入。本公司不對從第三方供應商處獲得的公允價值進行調整。
以下是第三方定價服務用來確定第2級中包括的固定到期日的公允價值的重要投入(按資產類別)的説明:
| |
• | 美國政府、政府機構和當局通常使用市場方法定價。投入通常包括相同或相似證券的交易、不活躍市場的報價和到期日。 |
| |
• | 各州、直轄市和政治分區通常採用市場法定價。投入通常包括相同或類似證券的交易、不活躍市場的報價、新發行的債券和信用利差。 |
| |
• | 抵押貸款支持證券通常採用市場法定價。投入通常包括相同或類似證券的交易、不活躍市場的報價、預期提前還款、預期信用違約率、違約率和發行特定信息,包括但不限於抵押品類型、資歷和年份。 |
| |
• | 公司證券一般採用市場法定價,使用的是定價供應商。投入通常包括相同或類似證券的交易、不活躍市場的報價、發行人評級、基準收益率、到期日和信用利差。 |
股權投資-股權投資(包括認股權證)的公允價值反映了基於最新出價的報價市場價值,在存在活躍市場的情況下,或基於重要的市場可觀察到的投入的模型,在沒有活躍市場的情況下。
按公允價值計算的有限責任投資-按公允價值計算的有限責任投資包括Net Lease和Argo Holdings的基礎投資。Net Lease擁有持有投資性物業的有限責任公司的投資。Argo Holdings投資於有限責任公司和有限合夥企業,後者持有搜索基金和私人運營公司的投資。
| |
• | Net Lease對有限責任公司的投資的公允價值是以相關投資公司的資產淨值為基礎的,作為估計公允價值的實際權宜之計。本公司按逐項投資原則將資產淨值實際運用於淨租賃的有限責任投資,除非本公司可能會以不同於該投資資產淨值的金額出售部分投資。使用資產淨值實際權宜之計按公允價值計量的投資不需要使用公允價值等級進行分類。 |
| |
• | Argo Holdings持有搜索基金投資的有限責任投資的公允價值是基於對搜索基金的初始投資。Argo Holdings持有私人運營公司投資的有限責任投資的公允價值採用市場方法進行估值,包括適用於相應業績指標的估值倍數,如利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)、收入或淨收益。選定的估值倍數是根據被投資人提供的倍數並根據投資者最新情況、業績報告、財務報表和其他相關信息對這些倍數進行評估得出的。這些投資被歸類在公允價值層次的第三級。 |
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| | |
金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
房地產投資-房地產投資的公允價值涉及市場和收入估值技術的結合。在這種方法下,基於市場的資本化率是從可比交易中得出的,根據每項資產的任何獨特特徵進行調整,並適用於所考慮的資產。承保及隨後估值期間使用的上限費率考慮了空置和收款損失的風險、擁有租賃淨資產的行政成本以及可能確定為房東費用的資本支出。這些投資被歸類在公允價值層次的第三級。
次級債務-次級債務的公允價值是使用基於重要的市場可觀察到的投入和由第三方開發的投入的模型來計算的。這些輸入包括第三方開發的信用利差假設和市場可觀察到的掉期利率。次級債務被歸類在公允價值層次的第二級。
認股權證責任-如附註13“債務”所述,本公司於2019年3月1日發行千瓦時認股權證。千瓦時認股權證按公允價值計量及報告,並計入綜合資產負債表的應計開支及其他負債。認股權證負債的公允價值是在沒有相關可觀察到的市場投入的情況下使用內部模型估計的。模型中使用的重要輸入包括適用於扣除利息、税項、折舊和攤銷前收益的企業價值倍數。隱含企業價值減去與千瓦時貸款相關的剩餘債務,以確定隱含權益價值。責任分類認股權證在公允價值層次的第三級分類。
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| | |
金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
資產和負債按公允價值經常性計量
截至2020年9月30日和2019年12月31日,本公司在公允價值層次內按公允價值按經常性計量的金融資產和負債餘額如下。對有限責任公司的某些投資,如果使用資產淨值實用辦法按公允價值計量,則不需要使用公允價值層次結構進行分類,但在下表中列出,以便將公允價值層次結構與合併資產負債表中列示的金額進行協調:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千) | | | | | | 2020年9月30日 | |
| | 報告期末的公允價值計量使用 |
| | | | | | | | | | |
| | 總計 | | 相同資產的活躍市場報價(1級) | | 重要的其他可觀察到的輸入(第2級) | | 無法觀察到的重要輸入(3級) | | 按資產淨值計量 |
經常性公允價值計量: | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
資產: | | | | | | | | | | |
固定期限: | | | | | | | | | | |
美國政府、政府機構和當局
| | $ | 9,526 |
| | $ | — |
| | $ | 9,526 |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
州、市和政治分區 | | 1,274 |
| | — |
| | 1,274 |
| | — |
| | — |
|
抵押貸款支持 | | 5,302 |
| | — |
| | 5,302 |
| | — |
| | — |
|
公司 | | 4,123 |
| | — |
| | 4,123 |
| | — |
| | — |
|
總固定到期日 | | 20,225 |
| | — |
| | 20,225 |
| | — |
| | — |
|
股權投資: | | | | | | | | | | |
普通股 | | 102 |
| | 102 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
權證 | | 159 |
| | 35 |
| | 124 |
| | — |
| | — |
|
股權投資總額 | | 261 |
| | 137 |
| | 124 |
| | — |
| | — |
|
有限責任投資,按公允價值計算 | | 31,119 |
| | — |
| | — |
| | 3,930 |
| | 27,189 |
|
房地產投資 | | 10,662 |
| | — |
| | — |
| | 10,662 |
| | — |
|
其他投資 | | 300 |
| | — |
| | 300 |
| | — |
| | — |
|
短期投資 | | 157 |
| | — |
| | 157 |
| | — |
| | — |
|
總資產 | | $ | 62,724 |
| | $ | 137 |
| | $ | 20,806 |
| | $ | 14,592 |
| | $ | 27,189 |
|
| | | | | | | | | | |
負債: | | | | | | | | | | |
次級債務 | | $ | 44,934 |
| | $ | — |
| | $ | 44,934 |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
認股權證法律責任 | | 193 |
| | — |
| | — |
| | 193 |
| | — |
|
總負債 | | $ | 45,127 |
| | $ | — |
| | $ | 44,934 |
| | $ | 193 |
| | $ | — |
|
|
| | |
金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千) | | | | | | 2019年12月31日 | |
| | | | 報告期末的公允價值計量使用 |
| | | | | | | | | | |
| | 總計 |
| | 相同資產的活躍市場報價(1級) | | 重要的其他可觀察到的輸入(第2級) | | 無法觀察到的重要輸入(3級) | | 按資產淨值計量 |
經常性公允價值計量: | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
資產: | | | | | | | | | | |
固定期限: | | | | | | | | | | |
美國政府、政府機構和當局 | | $ | 13,316 |
| | $ | — |
| | $ | 13,316 |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
各州、市政當局和政治分區 | | 600 |
| | — |
| | 600 |
| | — |
| | — |
|
抵押貸款支持 | | 2,939 |
| | — |
| | 2,939 |
| | — |
| | — |
|
公司 | | 5,340 |
| | — |
| | 5,340 |
| | — |
| | — |
|
總固定到期日 | | 22,195 |
| | — |
| | 22,195 |
| | — |
| | — |
|
股權投資: | | | | | | | | | | |
普通股 | | 2,406 |
| | 2,406 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
權證 | | 15 |
| | 5 |
| | 10 |
| | — |
| | — |
|
股權投資總額 | | 2,421 |
| | 2,411 |
| | 10 |
| | — |
| | — |
|
有限責任投資,按公允價值計算 | | 29,078 |
| | — |
| | — |
| | 4,392 |
| | 24,686 |
|
房地產投資 | | 10,662 |
| | — |
| | — |
| | 10,662 |
| | — |
|
其他投資 | | 1,009 |
| | — |
| | 1,009 |
| | — |
| | — |
|
短期投資 | | 155 |
| | — |
| | 155 |
| | — |
| | — |
|
總資產 | | $ | 65,520 |
| | $ | 2,411 |
| | $ | 23,369 |
| | $ | 15,054 |
| | $ | 24,686 |
|
| | | | | | | | | | |
負債: | | | | | | | | | | |
次級債務 | | $ | 54,655 |
| | $ | — |
| | $ | 54,655 |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
保修責任 | | 249 |
| | — |
| | — |
| | 249 |
| | — |
|
總負債 | | $ | 54,904 |
| | $ | — |
| | $ | 54,655 |
| | $ | 249 |
| | $ | — |
|
|
| | |
金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
下表提供了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月經常性第3級公允價值計量的公允價值對賬:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(千) | | 截至9月30日的三個月, | | | 截至9月30日的9個月, |
| | 2020 |
| | 2019 |
| | 2020 |
| | 2019 |
|
資產: | | | | | | | | |
按公允價值計算的有限責任投資: | | | | | | | | |
期初餘額 | | $ | 4,290 |
| | $ | 4,635 |
| | $ | 4,392 |
| | $ | 4,124 |
|
購貨 | | — |
| | 72 |
| | — |
| | 746 |
|
收到的分發 | | (32 | ) | | (915 | ) | | (109 | ) | | (1,253 | ) |
已實現收益計入淨虧損 | | 12 |
| | 711 |
| | 98 |
| | 794 |
|
按公允價值計入淨虧損的有限責任投資公允價值變動 | | (340 | ) | | (933 | ) | | (451 | ) | | (841 | ) |
期末餘額 | | $ | 3,930 |
| | $ | 3,570 |
| | $ | 3,930 |
| | $ | 3,570 |
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有限責任投資的未實現收益,按期末持有的公允價值計算: | | | | | | | | |
計入淨虧損 | | $ | (340 | ) | | $ | (933 | ) | | $ | (451 | ) | | $ | (841 | ) |
計入其他綜合(虧損)收入 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
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房地產投資: | | | | | | | | |
期初餘額 | | $ | 10,662 |
| | $ | 10,662 |
| | $ | 10,662 |
| | $ | 10,662 |
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計入淨虧損的房地產投資公允價值變動 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
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期末餘額 | | $ | 10,662 |
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| $ | 10,662 |
| | $ | 10,662 |
| | $ | 10,662 |
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期末持有的房地產投資確認的未實現收益: | | | | | | | | |
計入淨虧損 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
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計入其他綜合(虧損)收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
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期末餘額-資產 | | $ | 14,592 |
| | $ | 14,232 |
| | $ | 14,592 |
| | $ | 14,232 |
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負債: | | | | | | | | |
認股權證責任: | | | | | | | | |
期初餘額 | | $ | 259 |
| | $ | 307 |
| | $ | 249 |
| | $ | — |
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認股權證的發行 | | — |
| | — |
| | — |
| | 361 |
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計入淨虧損的權證負債公允價值變動 | | (66 | ) | | (27 | ) | | (56 | ) | | (81 | ) |
期末餘額--負債 | | $ | 193 |
| | $ | 280 |
| | $ | 193 |
| | $ | 280 |
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期末持有的認股權證負債確認的未實現收益: | | | | | | | | |
計入淨虧損 | | $ | (66 | ) | | $ | (27 | ) | | $ | (56 | ) | | $ | (81 | ) |
計入其他綜合(虧損)收入 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
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下表彙總了在確定本公司截至2020年9月30日被歸類為3級的投資的公允價值時使用的估值技術和重大不可觀察的投入:
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類別 | | 公允價值 | | 評估技術 | | 不可觀測的輸入 | | 輸入值 |
有限責任投資,按公允價值計算 | | $ | 3,930 |
| | 市場方法 | | 估值倍數 | | 3.1x-7.0x |
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房地產投資 | | $ | 10,662 |
| | 市場和收入法 | | 上限税率 | | 7.5 | % |
認股權證法律責任 | | $ | 193 |
| | 市場方法 | | 估值倍數 | | 6.0x |
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金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
下表彙總了在確定公司截至2019年12月31日被歸類為3級的投資的公允價值時使用的估值技術和重大不可觀察的投入:
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類別 | | 公允價值 | | 評估技術 | | 不可觀測的輸入 | | 輸入值 |
有限責任投資,按公允價值計算 | | $ | 4,392 |
| | 市場方法 | | 估值倍數 | | 3.1x-7.0x |
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房地產投資 | | $ | 10,662 |
| | 市場和收入法 | | 上限税率 | | 7.5 | % |
認股權證法律責任 | | $ | 249 |
| | 市場方法 | | 估值倍數 | | 6.0x |
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用每股資產淨值計量的投資實踐上的權宜之計
下表彙總了在2020年9月30日使用每股資產淨值計量公允價值的投資:
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類別 | | 公允價值(千) | | 資金不足的承付款 | | 贖回頻率 | | 贖回通知期 |
有限責任投資,按公允價值計算 | | $ | 27,189 |
| | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 |
下表彙總了公允價值使用2019年12月31日每股資產淨值計量的投資,這是切實可行的做法:
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類別 | | 公允價值(千) | | 資金不足的承付款 | | 贖回頻率 | | 贖回通知期 |
有限責任投資,按公允價值計算 | | $ | 24,686 |
| | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 |
在非經常性基礎上按公允價值計量的資產和負債
某些資產和負債在非經常性基礎上按公允價值計量,包括因減值而根據可見價格變化進行調整或減記為公允價值的資產。於截至2020年9月30日及2019年9月30日止三個月,本公司就可見價格變動分別為零及20萬美元(截至2020年9月30日及2019年9月30日止九個月分別淨減少零及20萬美元)錄得調整,以減少私人公司投資之公允價值,並計入綜合經營報表中私人公司投資之未實現虧損淨變動。本公司在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月中分別記錄了與私人公司投資相關的減值10萬美元和20萬美元(截至2020年9月30日和2019年9月30日的九個月分別為70萬美元和20萬美元),這些減值計入綜合經營報表中私人公司投資的未實現虧損淨變化中。截至2020年9月30日的三個月和九個月錄得的減值是新冠肺炎對投資基礎業務影響的結果。為了確定對這些私營公司的投資的公允價值,該公司考慮了幾輪融資和第三方交易、貼現現金流分析和基於市場的信息,包括可比交易、交易倍數和市場前景的變化等因素。該公司已將這些私人公司投資的公允價值計量歸類為3級,因為它們涉及重大的不可觀察的投入。
附註22關聯方
關聯方交易,包括向本公司子公司提供或收到的服務,部分以雙方確定和商定的支付或收到的對價金額衡量。除這些未經審計的綜合中期財務報表在其他地方披露外,以下是關聯方關係和交易的摘要。
(A)收購Argo Management Group,LLC
該公司於2016年4月收購了Argo Management Group,LLC(“Argo Management”)。Argo Management的主要業務是擔任Argo Holdings的管理成員。於2020年9月30日及2019年12月31日,本公司、本公司首席執行官兼總裁John T.Fitzgerald(“Fitzgerald”)及Fitzgerald的若干直系親屬分別擁有Argo Holdings的股權,所有該等權益均於本公司收購Argo之前收購
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金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
管理層。受某些限制的限制,Argo Holdings的管理文件要求所有在Argo Holdings擁有股權的個人和實體在提出請求時按比例出資在Argo Holdings的任何資金需求中按比例提供資金,最高總額不得超過他/她/她的總資本承諾(每一次資金請求被稱為“資本募集”)。在2020年和2019年,該公司分別為應對資本募集而提供了大約零和60萬美元的資金。在2019年,菲茨傑拉德和菲茨傑拉德的直系親屬為他們各自的資本募集提供了資金。Argo Holdings利用資本募集所得進行投資,支付一般運營費用,並支付欠Argo Management的管理費。在截至2020年9月30日的9個月裏,Argo Holdings沒有進行資本募集。
(B)收購伊塔斯卡資本有限公司(Itasca Capital Ltd.)。
該公司以前持有對加拿大上市公司ICL普通股的投資,這筆投資在合併資產負債表中被記錄為對被投資人的投資。2019年第四季度,公司出售了其在ICL普通股的剩餘投資。截至2020年9月30日和2019年12月31日,公司擁有ICL的普通股為零。
菲茨傑拉德在2016年6月9日至2019年12月11日期間擔任ICL董事會成員。菲茨傑拉德在公司收購Argo後於2016年4月加入公司擔任執行副總裁。菲茨傑拉德自2018年9月5日起擔任公司首席執行官,並自2016年4月21日起擔任公司董事會成員。
2019年10月9日,該公司簽署了一項協議,以每股0.35加元的價格將1,974,113股ICL普通股出售給第三方,獲得總計70萬加元的現金收益。2019年10月31日,該公司簽署了一項協議,以每股0.35加元的價格向小拉里·G·斯威茨(Larry G.Swets,Jr.)出售3,011,447股ICL普通股。(“Swets”)的對價總額為110萬加元,其中包括20萬加元的現金收益和247,450股公司普通股。這兩筆交易都是在2019年第四季度完成的。
根據2018年9月5日簽署的關於Swets離開本公司的修訂RSA協議,公司普通股中的247,450股授予Swets。有關更多信息,請參閲附註18,“基於股票的薪酬”。根據經修訂的RSA協議,Swets保留了350,000股限制性公司普通股,這些股票將在(I)1347名投資者完成出售其在林巴赫普通股股份中的全部權益和(Ii)1347名投資者隨後完成清算並將其資產分配給其成員後歸屬。根據日期為2019年9月30日的分派及贖回協議,本公司收到1347名投資者及其成員之間的分派及贖回協議,向林巴赫普通股派發現金收益60萬美元、594,750股林巴赫普通股及400,000股認股權證,可按15美元行使,於2023年7月20日到期,本公司認為已履行經修訂RSA協議所述的履約義務。此外,根據修訂後的RSA協議,斯威茨行使了授權公司扣留102,550股限制性公司普通股的權利,這些股票本來會交付或可供歸屬,以支付與該裁決相關而需要預扣或支付的所有聯邦、州、地方或其他税款,從而使斯威茨公司剩下247,450股公司普通股。
斯威茨於2010年7月1日至2018年9月5日擔任公司首席執行官,並於2013年9月16日至2018年12月21日擔任公司董事會成員。
(C)保險收入策略有限公司。
保險收入策略有限公司(IIS)是一家百慕大公司,成立於2017年10月,通過其全資運營子公司IIS Re Ltd在財產巨災市場提供抵押再保險。於2020年9月30日和2019年12月31日,該公司持有IIS 100%的已發行普通股。本公司並無就普通股投資任何資本,亦沒有透過IIS的任何其他證券向IIS投資任何資本。該公司也沒有任何向IIS提供資本的承諾。
自2018年8月10日起,在IIS向第三方投資者發行優先股的同時,本公司與IIS簽訂了一份管理服務協議,該協議描述了本公司的職責和獲得報酬的權利。管理服務協議描述了公司的職責,包括(A)確定潛在交易對手並進行盡職調查,以供IIS管理層考慮;(B)就資本結構和公司發展機會提供建議;(C)支持遵守證券交易委員會的規則和規定;以及(D)在管理服務協議範圍內提出其他定期和特別要求。管理服務協議規定收取IIS資產的0.9%和年度淨利潤的9%的費用。
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金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
根據2018年8月10日簽署的其他協議,在IIS向第三方投資者發行優先股的同時,本公司(A)有義務與IIS第三方投資者分享根據管理服務協議產生的任何未來費用的50%,(B)放棄收取任何費用的權利,直至IIS第三方投資者贖回或交換為IIS的公開交易股票,在任何情況下,對價均不低於IIS第三方投資者最初1500萬美元的投資。截至2020年9月30日,上述兩種情況均未發生,因此本公司無權獲得管理服務協議項下的任何費用,也未記錄任何此類費用。
(D)支持有限責任投資
本公司的投資包括對有限責任公司的投資,在這些公司中,本公司的一名高級管理人員被任命為經理,或根據各自的經營協議被授權代表經理行事。
1347 Energy Holdings LLC:
1347 Energy Holdings LLC(“Energy”)成立於2016年4月20日,目的是按照經營協議的規定對碳氫化合物資產進行投資。於2020年9月30日及2019年12月31日,本公司擁有零會員權益。截至2020年9月30日和2019年12月31日,菲茨傑拉德分別擁有零會員權益。能源公司通過一個由5名經理組成的管理委員會進行管理,其中一名經理菲茨傑拉德是由本公司前全資子公司1347 Capital LLC任命的。就董事會審議的任何事項而言,構成法定人數的過半數經理人的行為構成董事會的行為。於2018年,Energy簽訂了一份日期為2018年2月12日的買賣協議,將Energy出售給無關的第三方,根據該協議,本公司向Energy提供的180萬美元抵押貸款和70萬美元的保證金得到全額償還,併購買了本公司的股權投資,該股權投資以前根據權益會計方法減記為零。這筆交易在2018年第四季度和2019年第一季度分系列完成。
1347 Investors LLC:
1347 Investors成立於2014年4月15日,目的是投資和持有1347 Capital Corp.的證券,1347 Capital Corp.隨後與上市公司Limbach合併。截至2020年9月30日和2019年12月31日,本公司擁有的會員單位為零。本公司於2019年第四季度清盤前對1347名投資者的投資在合併資產負債表中按公允價值記賬,按公允價值報告為有限責任投資,公允價值的任何變動將按有限責任投資的公允價值變動在綜合經營報表中按公允價值報告。這項投資的公允價值是根據一個模型計算的,該模型將1347名投資者的淨股本分配給所有類別的會員權益。該模型使用了報價的市場價格和重要的市場可觀察到的投入。該模型最重要的輸入是林巴赫普通股的觀察股價。
截至2019年9月30日和2019年12月31日,ICL擁有100.0的會員單位,菲茨傑拉德在2016年6月9日至2019年12月11日期間擔任ICL董事會成員。
根據截至2019年9月30日由1347名投資者及其成員簽署的分配和贖回協議,公司於2019年11月19日收到林巴赫普通股現金收益60萬美元、594,750股和40萬股認股權證,可按15美元行使,2023年7月20日到期。由於這一分配,該公司不再擁有1347名投資者的會員單位。
(E)收購阿特拉斯金融控股公司(Atlas Financial Holdings,Inc.)。
二零一零年十一月,本公司向五名僱員(各為“債務人”及合共為“債務人”)發行本票(“票據”),總額為110萬元,每張票據的利率為3%(非複利)。債務人夫婦用所得資金購買了阿特拉斯金融控股公司(簡稱阿特拉斯)的普通股。阿特拉斯是通過三角合併成立的,並於2010年12月從公司剝離出來,當時債務人夫婦成為阿特拉斯的僱員,不再是公司的僱員。債券規定每年在債券的週年日支付利息,其中一名債務人的本金及任何未付利息須於2017年1月1日或之前全數支付,而其餘四名債務人的本金及任何未付利息則須於2017年11月1日或之前全數支付。每名債務人須向本公司質押以票據所得款項購買的股份,而該等質押將於票據全額支付後解除。
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金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
債券自發行以來已經過三次修訂,一般是為了延長本金的支付,同時也要求支付不屬於原始債券的進度付款。在2020年第三季度,公司同意接受4名債務人的部分付款,以完全履行債務人在票據項下的義務,並確認截至2020年9月30日的3個月和9個月的虧損20萬美元,這些虧損包括在綜合經營報表中的已實現淨收益(虧損)中。在截至2020年9月30日的9個月內,該公司記錄了與其中一名債務人的票據相關的非臨時性減值10萬美元。截至2020年9月30日,債券的剩餘未償還本金為零。
(F)支持其他關聯方交易
於2020年2月28日,本公司與小William A.Hickey,Jr.簽訂了一份諮詢協議(“諮詢協議”)。根據協議,Hickey將提供諮詢和過渡支持,至少持續到2020年4月30日,之後須經雙方同意續簽。根據諮詢協議,希基將獲得2020年3月和4月的諮詢費10萬美元,以及隨後幾個月工作時間的每小時諮詢費165美元。
附註23承付款和或有事項
(一)包括其他法律程序:
2018年4月,在美國紐約南區地區法院提起的與CMC及其子公司有關的訴訟中,Kingsway的間接子公司TRT LeaseCo,LLC(TRT LeaseCo)被列為被告。Kingsway間接擁有CMC 81%的股份。TRT LeaseCo(CMC的間接全資子公司)與DGI-BNSF Corp.(DGI-BNSF Corp.)簽訂了管理服務協議(MSA)。DGI同意向TRT LeaseCo提供服務,以換取MSA中規定的費用。DGI提起的申訴稱,根據MSA,DGI被拖欠某些尚未支付的費用。如果案件被裁定對TRT LeaseCo不利,CMC及其子公司(包括TRT LeaseCo)將無法根據Kingsway認為自己被欠下的交易文件向Kingsway支付某些款項,以至於Kingsway可能再也無法實現經營業績和現金流。金斯威不同意DGI的指控,並積極為這些指控辯護;然而,不能保證金斯威最終會獲勝。本公司在這些協議下的潛在風險無法合理確定,截至2020年9月30日的未經審計的綜合中期財務報表中沒有記錄任何負債。然而,不能保證本公司不會被要求在這些協議下履行會對本公司的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響的行為。
2016年5月,宙斯盾安全保險公司(“宙斯盾”)在賓夕法尼亞州東區對該公司提出違約和聲明救濟的申訴,指控除其他事項外,該公司違反了一項合同義務,即在林肯通用保險公司(“林肯通用”)為林肯通用保險公司(“林肯通用”)再保險的期間,該公司違反了賠償宙斯盾在賠償下發生的某些海關保證金損失的合同義務,並持有由林肯通用保險公司(“林肯通用”)再承保的某些海關保證金的公司向宙斯盾提供的無害協議。於2020年,宙斯盾與本公司就該等訴訟訂立和解協議,據此,本公司同意向宙斯盾一次性支付90萬美元和解金(本公司於2020年第一季度於其綜合經營報表中報告),並償還宙斯盾因該等海關債券而可能蒙受的60%未來損失,最高償還金額為480萬美元。在2020年第三季度,公司向宙斯盾支付了50萬美元與和解協議相關的費用,公司在截至2020年9月30日的三個月的綜合運營報表中報告了和解協議。截至2020年9月30日,本公司在這些協議下的潛在風險無法合理確定,截至2020年9月30日的未經審計的綜合中期財務報表中也沒有記錄任何負債。
(二)債務擔保:
正如在附註5“非持續經營”中進一步討論的那樣,作為出售門多塔的交易的一部分,公司將賠償買方有關未結索賠的損失和虧損調整費用,這些損失和虧損調整費用超過了門多塔截至2018年6月30日的未結清虧損和與未結索賠相關的虧損調整費用。截至2020年9月30日,本公司在這些協議下的潛在風險無法合理確定,截至2020年9月30日的未經審計的綜合中期財務報表中也沒有記錄任何負債。
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金斯威金融服務公司。 合併財務報表附註(未經審計)2020年9月30日 |
(三)政府承諾:
該公司已簽訂認購協議,承諾提供高達260萬美元的資本,以便參與有限責任投資。截至2020年9月30日,無資金承諾為零。
注24後續事件
2020年10月12日,該公司簽署了一項最終協議,以大約2450萬美元收購PWI控股公司(“PWI”)100%的已發行和流通股。普華永道通過其子公司首選保修公司、高級保修公司、佛羅裏達公司的首選保修公司和首選全國再保險公司,主要通過汽車經銷商合作伙伴網絡在所有50個州營銷、銷售和管理車輛服務合同。交易的完成取決於某些監管部門的批准和其他慣常的完成條件。
項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
前瞻性陳述
管理層的討論和分析包括1933年“證券法”第27A節和1934年“證券交易法”第21E節所指的“前瞻性陳述”,這些陳述不是歷史事實,涉及的風險和不確定因素可能導致實際結果與預期和預測的結果大不相同。諸如“預期”、“相信”、“預期”、“打算”、“估計”、“尋求”等詞彙以及類似的詞彙和表達都是為了識別此類前瞻性陳述。這些前瞻性陳述與未來事件或未來業績有關,但根據目前掌握的信息反映了金斯威管理層目前的信念。許多因素可能導致實際事件、業績或結果與前瞻性陳述中討論的事件、業績和結果大不相同。有關識別可能導致實際結果與前瞻性陳述中預期的結果大不相同的重要因素的信息,請參閲Kingsway的證券備案文件,包括截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告(“2019年年度報告”)。該公司的證券備案文件可在美國證券交易委員會網站(www.sec.gov)的EDGAR部分、加拿大證券管理人網站(www.sedar.com)或公司網站(www.kingsway-finial.com)上查閲。除非適用的證券法明確要求,否則公司不會因為新信息、未來事件或其他原因而更新或修改任何前瞻性陳述,也不承擔任何義務。
概述
Kingsway是特拉華州的一家控股公司,在美國設有運營子公司。該公司擁有或控制主要在延長保修、資產管理和房地產行業的子公司。Kingsway通過兩個可報告的部門開展業務:延長保修和租賃房地產。
延長保修包括公司的以下子公司:IWS收購公司(“IWS”)、利邦保修解決方案有限責任公司(“利邦”)、專業保修服務公司(“PWSC”)和Gminus Holding Company,Inc.(“Gminus”)。在管理層的討論和分析中,術語“延長保修”指的是這一部分。
IWS是一家有執照的機動車服務協議公司,是一家由26個州和哥倫比亞特區的信用社向其成員分銷的售後車輛保護服務提供商。
利邦銷售供暖、通風、空調(“HVAC”)、備用發電機、商用LED照明和製冷保修產品,併為美國各地的公司提供設備故障和維護支持服務。作為保修產品的銷售商,利邦在全美範圍內為暖通空調、備用發電機、商用LED照明和製冷行業的某些新產品和二手產品營銷和管理產品保修合同。利邦作為代理,代表承保和擔保這些保修合同的第三方保險公司。利邦並不擔保其出售的保修合同的履行情況。作為設備故障和維護支持服務的提供商,利邦為其客户提供特定設備故障和定期設備維護的單一聯繫點。利邦將通過與某些暖通空調供應商簽訂合同來提供此類維修和故障服務。
普華永道銷售新的房屋保修產品,併為全美的房屋建築商和房主提供管理服務。普華永道通過內部銷售團隊以及保險經紀人和保險承運人在除阿拉斯加和路易斯安那州以外的所有州分銷其產品和服務。
吉米納斯主要通過其子公司賓夕法尼亞保修公司(Penn Warranty Corporation)和Prime Auto Care,Inc.向全美的二手車購買者出售車輛服務協議。賓夕法尼亞大學和Prime分別通過獨立的二手車經銷商和特許汽車經銷商在32個州和40個州分銷這些產品。
租賃房地產包括該公司的子公司CMC Industries,Inc.(“CMC”)。CMC透過間接全資附屬公司(“物業擁有人”)擁有位於德克薩斯州的一塊約192英畝的不動產(“不動產”),須遵守長期三重淨租賃協議。不動產也需要抵押,在綜合資產負債表中記錄為應付票據(“按揭”)。在管理層的討論和分析中,術語“租賃房地產”被用來指代這一細分市場。
新冠肺炎的影響
2020年3月,由一種新的冠狀病毒株引起的新冠肺炎疫情被世界衞生組織認定為大流行,疫情在美國越來越普遍,包括在以下市場
我們做手術。新冠肺炎疫情對總體經濟狀況產生了顯著影響,包括但不限於許多企業暫時關閉;“避難所到位”和其他政府規定;以及由於失業和新冠肺炎造成的其他影響而導致的消費支出減少。還有很多未知數。
新冠肺炎的近期影響主要與我們的延長保修部分有關。由於消費者支出受到影響,包括新車和二手車購買量下降,以及我們分銷產品的許多企業要麼關閉,要麼開業,但受到產能限制,我們看到現金流受到汽車服務協議新保修銷售減少的影響。在房主保修方面,我們看到,由於新冠肺炎對美國新房銷售的影響,我們房屋保修計劃的新登記人數最初有所減少。
2020年3月27日,美國總統簽署了冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案,這是一項旨在提供額外經濟刺激以應對新冠肺炎疫情影響的實質性税收和支出方案。我們繼續密切監測新冠肺炎疫情的影響,以及CARE法案可能產生的任何影響。然而,新冠肺炎疫情對我們的運營或財務業績會造成多大程度的影響還不確定。
非美國GAAP財務衡量標準
在這份季度報告中,我們以我們認為對任何使用這些財務信息來評估我們業績的人來説最有意義、最有用和最透明的方式介紹我們的業務。我們未經審核的綜合中期財務報表是根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的,以提供中期財務信息。除了按美國公認會計原則列報淨虧損外,我們還將部門營業收入作為非美國公認會計原則財務指標列報,我們認為這在管理我們的業務和與同行進行比較方面很有價值。以下是我們的非美國GAAP衡量標準的定義及其與美國GAAP的關係。
分部營業收入
分部營業收入是衡量我們分部税前盈利能力的一項指標,其計算方法是直接分部收入減去直接分部費用。收入和支出在未經審計的綜合經營報表中列報,但不按分部小計;然而,這些信息在未經審計的綜合中期財務報表的附註20“分部信息”中提供,涉及可報告的分部信息。最接近的可比美國公認會計原則衡量標準是所得税(收益)支出前持續運營的虧損,除部門營業收入外,還包括淨投資收入、已實現(虧損)淨收益、股權投資公允價值變動損益、有限責任投資公允價值變動損益、私人公司投資未實現虧損淨變動、非暫時性減值損失、未分配給部門的利息支出、未分配給部門的其他收入和費用、無形資產淨額、攤銷。(虧損)被投資方淨(虧損)收益中債務和股權的公允價值變動收益。截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月,部門營業收入與扣除所得税(福利)費用前的持續運營虧損的對賬顯示在管理層討論和分析的“持續運營結果”部分的表1中。
關鍵會計估計和假設
根據美國公認會計原則編制未經審計的合併中期財務報表要求管理層作出估計和假設,這些估計和假設會影響合併財務報表和附註中資產和負債的報告金額和分類、收入和費用以及或有資產和負債的相關披露。實際結果可能與這些估計不同。我們會不斷檢討估計數字及其基本假設。估計的變動記錄在確定這些變動的會計期間。隨附的未經審計綜合中期財務報表中的重要會計估計和假設包括:未付虧損和虧損調整費用撥備;固定到期日和股權投資的估值;投資減值評估;有限責任投資的公允價值估值;房地產投資的估值;遞延所得税的估值;強制贖回優先股的估值;無形資產的估值和減值評估;商譽可回收性;遞延收購成本;次級債務的公允價值假設;認股權證負債的公允價值假設;以及收入確認。
公司的關鍵會計估計和假設在包括在2019年年報中的管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析中進行了描述。2019年12月31日之後,關於這些關鍵會計估計和假設的信息在2019年年報中披露的信息沒有實質性變化。
持續經營的結果
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月,部門總營業收入與淨虧損的對賬如下表1所示:
表1分部營業收入
(單位:千美元)
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
| 2020 |
| 2019 |
| 變化 |
| 2020 |
| 2019 |
| 變化 |
|
部門營業收入: | | | | | | |
延期保證 | $ | 1,205 |
| $ | 1,579 |
| $ | (374 | ) | $ | 3,340 |
| $ | 3,181 |
| $ | 159 |
|
租賃房地產 | 799 |
| 784 |
| 15 |
| 2,234 |
| 1,989 |
| 245 |
|
部門總營業收入 | 2,004 |
| 2,363 |
| (359 | ) | 5,574 |
| 5,170 |
| 404 |
|
淨投資收益 | 625 |
| 897 |
| (272 | ) | 2,025 |
| 2,345 |
| (320 | ) |
已實現(虧損)淨收益 | (59 | ) | 1,001 |
| (1,060 | ) | 157 |
| 760 |
| (603 | ) |
股權投資公允價值變動損益 | 1,177 |
| (38 | ) | 1,215 |
| 1,069 |
| (23 | ) | 1,092 |
|
有限責任投資公允價值變動損益,按公允價值計算 | 274 |
| (3,356 | ) | 3,630 |
| 2,050 |
| 3,256 |
| (1,206 | ) |
私人公司投資未實現虧損淨變化 | (74 | ) | (343 | ) | 269 |
| (744 | ) | (324 | ) | (420 | ) |
非暫時性減值損失 | — |
| — |
| — |
| (117 | ) | (75 | ) | (42 | ) |
利息支出未分配給細分市場 | (1,813 | ) | (2,314 | ) | 501 |
| (5,963 | ) | (6,755 | ) | 792 |
|
其他未分配給分部的收入和支出,淨額 | (2,462 | ) | (1,863 | ) | (599 | ) | (7,625 | ) | (6,224 | ) | (1,401 | ) |
無形資產攤銷 | (572 | ) | (675 | ) | 103 |
| (1,719 | ) | (1,872 | ) | 153 |
|
(損失)債務公允價值變動收益 | (503 | ) | 610 |
| (1,113 | ) | 1,940 |
| 2,104 |
| (164 | ) |
被投資人淨(虧損)收益中的權益 | — |
| (126 | ) | 126 |
| — |
| 42 |
| (42 | ) |
所得税(福利)費用前持續經營虧損 | (1,403 | ) | (3,844 | ) | 2,441 |
| (3,353 | ) | (1,596 | ) | (1,757 | ) |
所得税(福利)費用 | (279 | ) | 162 |
| (441 | ) | (409 | ) | (383 | ) | (26 | ) |
持續經營虧損 | (1,124 | ) | (4,006 | ) | 2,882 |
| (2,944 | ) | (1,213 | ) | (1,731 | ) |
處置停產業務的收益(税後淨額) | — |
| — |
| — |
| 6 |
| — |
| 6 |
|
淨損失 | $ | (1,124 | ) | $ | (4,006 | ) | $ | 2,882 |
| $ | (2,938 | ) | $ | (1,213 | ) | $ | (1,725 | ) |
持續經營虧損和淨虧損
2020年第三季度,我們報告持續運營虧損110萬美元,而2019年第三季度為400萬美元。截至2020年9月30日止三個月的持續經營虧損主要是由於未分配給分部的利息支出和其他未分配給分部的收入和支出,淨額被延長保修和租賃房地產的營業收入以及股權投資公允價值變動的收益部分抵消。截至2019年9月30日止三個月的持續經營虧損主要是由於按公允價值計算的有限責任投資的公允價值變動虧損、未分配至分部的利息支出以及未分配至分部的其他收入和支出,淨額被延長保修和租賃房地產的營業收入以及已實現淨收益部分抵消。
截至2020年9月30日的9個月,我們報告持續運營虧損290萬美元,而截至2019年9月30日的9個月虧損120萬美元。截至2020年9月30日止九個月的持續經營虧損主要是由於未分配給分部的利息支出和其他未分配給分部的收入和支出淨額,部分被延長保修和租賃房地產的營業收入、淨投資收入、股權投資公允價值變動收益和有限責任投資公允價值變動收益(按公允價值計算)所抵消。截至2019年9月30日的9個月持續運營虧損主要是由於未分配給部門的利息支出和其他收入和支出,部分被延長保修和租賃房地產的營業收入、淨投資收入和按公允價值計算的有限責任投資公允價值變動收益所抵消。
延期保證
截至2020年9月30日的三個月,延長保修服務費和佣金收入下降了7.0%(或90萬美元),降至1200萬美元,而截至2019年9月30日的三個月為1290萬美元(今年迄今為3360萬美元,而去年同期為3450萬美元)。截至2020年9月30日的三個月服務費和佣金收入減少的主要原因是:
| |
• | 利邦減少110萬美元,這是由於失去一個大客户和新冠肺炎疫情的影響導致其設備故障和維護支持服務的收入減少,但其延長保修服務產品的增加部分抵消了這一減少;以及 |
| |
• | 雙子座和IWS的收入略有下降,這主要是由於新冠肺炎疫情的影響,但由於房地產市場走強,工務集團的收入略有增加,部分抵消了這一下降。 |
截至2020年9月30日的9個月,服務費和佣金收入的下降主要是由於利邦收入整體下降320萬美元(原因與三個月的下降類似),但這一下降被Gineus的增長部分抵消,這主要是由於收購後僅包含7個月的業績,以及在房地產市場走強的推動下,PWSC收入略有增加。
截至2020年9月30日的三個月,延長保修營業收入為120萬美元,而截至2019年9月30日的三個月為160萬美元(今年迄今為330萬美元,而去年同期為320萬美元)。截至2020年9月30日的三個月和九個月營業收入的變化主要是由於以下原因:
| |
• | 截至2020年9月30日的三個月,雙子座增加了10萬美元,達到30萬美元,這主要是由於車輛服務協議授權的索賠減少,以及一般和行政費用的減少,但與截至2019年9月30日的三個月相比,收入的下降部分抵消了這一增長。在截至2020年9月30日的一年中,雙子座的營業收入增加了80萬美元,達到110萬美元,這主要是由於雙子座在收購後於2019年3月1日生效後,在2020年整個9個月內納入了雙子座。 |
| |
• | 在截至2020年9月30日的三個月裏,PWSC的收入增加了10萬美元,達到50萬美元(今年到目前為止增加了60萬美元,達到90萬美元),這主要是由於收入增加; |
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• | IWS在截至2020年9月30日的三個月中減少了30萬美元,降至10萬美元,主要是由於收入下降(今年迄今減少了40萬美元,主要是由於車輛服務協議授權的索賠增加);以及 |
| |
• | 利邦在截至2020年9月30日的三個月中減少了30萬美元,降至30萬美元(今年迄今減少了90萬美元,為50萬美元),原因是其設備故障和維護支持服務收入減少,與2019年同期相比,銷售服務成本、運營費用和延長保修服務產品利潤率的相關下降部分抵消了這一影響。 |
租賃房地產
在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月中,租賃房地產的租金收入為每月330萬美元(截至2020年9月30日和2019年9月30日的九個月中,每個月的租金收入為1000萬美元)。租金收入來自CMC的長期三重淨租賃。截至2020年9月30日的三個月,租賃房地產的營業收入為80萬美元,而截至2019年9月30日的三個月為80萬美元(今年迄今為220萬美元,而去年同期為200萬美元)。截至2020年9月30日的9個月的營業收入增長主要是由於訴訟費用與2019年同期相比有所下降。詳情見未經審計的合併中期財務報表附註23,“承付款和或有事項”。租賃房地產營業收入包括截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月每個月150萬美元的利息支出(截至2020年9月30日的九個月為450萬美元,而截至2019年9月30日的九個月為460萬美元)。
淨投資收益
2020年第三季度淨投資收入為60萬美元,而2019年第三季度為90萬美元(今年迄今為200萬美元,而去年同期為230萬美元)。截至2020年9月30日的三個月和九個月的淨投資收入減少,主要是由於市場狀況的總體變化導致本公司按公允價值計算的有限責任投資、固定到期日和股權投資股息的投資收入減少。
已實現(虧損)淨收益
2020年第三季度已實現淨虧損為10萬美元,而2019年第三季度已實現淨收益為100萬美元(今年迄今已實現淨收益為20萬美元,而上年同期已實現淨收益為80萬美元)。截至2020年9月30日止三個月的已實現淨虧損主要涉及結算其他投資的虧損,部分被出售本公司一項私人公司投資的收益所抵銷。截至2020年9月30日的9個月的已實現淨收益還包括固定到期日銷售的已實現收益和從本公司一項投資收到的分配,此前由於先前的分配,該投資的賬面價值已減記為零。
截至2019年9月30日的三個月的已實現淨收益與出售Argo Holdings Fund I,LLC(“Argo Holdings”)的投資以及出售公司在私人公司的一項投資有關。截至2019年9月30日的9個月的淨已實現收益還包括2019年第二季度出售本公司一項有限責任投資的已實現虧損,以及2019年第一季度出售1347 Energy Holdings LLC(“Energy”)的已實現收益。有關出售能源的更多信息,請參閲未經審計的綜合中期財務報表附註22,“關聯方”。
股權投資公允價值變動損益
2020年第三季度,股權投資公允價值變動收益為120萬美元,而2019年第三季度虧損不到10萬美元(今年迄今收益110萬美元,而上年同期虧損不到10萬美元)。重要驅動因素包括:
| |
• | 在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月中,股權投資的未實現虧損分別為30萬美元和不到10萬美元(今年迄今的未實現虧損和上年迄今的未實現收益分別為40萬美元和10萬美元);以及 |
| |
• | 在截至2020年9月30日的三個月中出售的股票投資的已實現淨收益為150萬美元,而截至2019年9月30日的三個月的已實現淨虧損不到10萬美元(今年迄今的已實現淨收益和上年迄今的已實現淨虧損分別為150萬美元和10萬美元)。截至2020年9月30日的三個月和九個月的已實現淨收益與出售林巴赫控股公司(“林巴赫”)普通股有關。2020年第三季度,該公司出售了其持有的林巴赫普通股的全部股份,現金收益總計320萬美元。他説: |
按公允價值計算的有限責任投資公允價值變動損益
2020年第三季度,按公允價值計算的有限責任投資公允價值變動收益為30萬美元,而2019年第三季度虧損340萬美元(今年迄今收益210萬美元,上年同期收益330萬美元)。截至2020年9月30日的三個月的收益代表着與淨租賃投資級投資組合有限責任公司(“淨租賃”)相關的公允價值增加了60萬美元,但與Argo Holdings相關的公允價值減少了30萬美元,部分抵消了這一增長。截至2019年9月30日止三個月的虧損包括與1347 Investors LLC(“1347 Investors”)有關的公允價值減少270萬美元及與Argo Holdings有關的90萬美元,但與Net Lease相關的公允價值增加30萬美元部分抵銷。
截至2020年9月30日的9個月的收益代表着與淨租賃相關的公允價值增加了250萬美元,但與Argo Holdings相關的公允價值減少了50萬美元,部分抵消了這一增長。截至2019年9月30日的9個月的收益包括與1347名投資者相關的公允價值增加340萬美元和與淨租賃相關的70萬美元,但與Argo Holdings相關的公允價值減少80萬美元部分抵消了增加的公允價值。
本公司對Net Lease的財務報表進行了三個月的合併。Net Lease預計將在2020年第三季度報告其基礎投資的公允價值增加240萬美元。由於三個月的滯後,該公司將在2020年第四季度報告這是有限責任投資公允價值變化的收益。公允價值的增加主要歸因於以4010萬美元的價格出售了三個淨租賃投資物業中的一個,該物業於2020年10月30日完成交易。鑑於此次出售臨近2020年9月30日,本公司認為最終售價是截至2020年9月30日的最佳價值指標。
2019年第四季度,公司對1347名投資者的投資被解散。有關1347名投資者解散的進一步信息,請參閲未經審計的綜合中期財務報表附註22,“關聯方”。
私營公司投資未實現虧損淨變化
2020年第三季度,私人公司投資未實現虧損的淨變化為10萬美元,而2019年第三季度為30萬美元(今年迄今為70萬美元,而去年同期為30萬美元)。三號和九號
在截至2020年9月30日的三個月內,本公司記錄了零調整,以調整私人公司某些投資的公允價值,以滿足可觀察到的價格變化(截至2019年9月30日的三個月和九個月,公允價值每個月減少20萬美元的調整)。此外,作為本公司對其在非上市公司的投資的季度減值分析的一部分,本公司決定,由於新冠肺炎對投資基礎業務的影響,其兩項投資在截至2020年9月30日的三個月和九個月的非臨時性減值分別為10萬美元和70萬美元。在截至2019年9月30日的三個月和九個月中,該公司記錄了與私人公司投資相關的減值20萬美元。
利息支出未分配給細分市場
2020年第三季度未分配給部門的利息支出為180萬美元,而2019年第三季度為230萬美元(今年迄今為600萬美元,而去年同期為680萬美元)。截至2020年9月30日的三個月和九個月的淨減少主要歸因於公司的次級債務,這是由於截至2020年9月30日的三個月和九個月的三個月和九個月美元存款的倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)普遍低於2019年同期。該公司次級債務的利息為倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR),外加3.85%至4.20%的利差。截至2020年9月30日止年度,本公司次級債務應佔利息支出的減少額部分被與KWH貸款有關的利息支出所抵銷,這些利息支出與從2019年3月1日起收購Gminus有關,並在2020年全年九個月內未償還。有關詳細信息,請參閲下面的“債務”部分。
其他未分配給分部的收入和支出,淨額
未分配給部門的其他收入和支出,2020年第三季度淨支出為250萬美元,而2019年第三季度為190萬美元(今年迄今為760萬美元,上年同期為620萬美元)。
截至2020年9月30日止三個月的增長主要歸因於根據本公司與宙斯盾安全保險公司(“宙斯盾”)之間的未決訴訟而錄得的50萬美元開支,以及較高的工資開支,但因截至2020年9月30日止三個月的審計專業服務費較2019年同期減少而部分抵銷。
截至2020年9月30日的年度淨支出增加的主要原因是,根據本公司與宙斯盾之間有關未決訴訟的和解協議記錄的費用為140萬美元,工資支出和審計專業服務費增加,但與2019年同期相比,截至2020年9月30日的9個月的虧損和虧損調整費用減少了70萬美元,部分抵消了這一增長。在截至2019年9月30日的九個月中,Kingsway Amigo保險公司(“Amigo”)增加了與剩餘未清償索賠相關的損失準備金,作為其持續自願決算的一部分。在截至2019年9月30日的九個月中,不利的發展被Kingsway再保險公司(“Kingsway Re”)在未償虧損和損失調整費用方面的有利發展部分抵消。
有關宙斯盾的進一步討論,請參閲未經審計的合併中期財務報表附註23,“承付款和或有事項”。
(損失)債務公允價值變動收益
2020年第三季度債務公允價值變動虧損50萬美元,而2019年第三季度收益為60萬美元(今年迄今收益190萬美元,上年同期收益210萬美元)。截至2020年9月30日的三個月的虧損反映了次級債務公允價值的增加,這是由於對公司公允價值模型的投入(而不是特定於工具的信用風險)的變化,這主要是無風險利率下降的結果。截至2020年9月30日的9個月以及截至2019年9月30日的3個月和9個月的收益反映了次級債務公允價值的下降,這是由於對公司公允價值模型的投入(工具特定的信用風險除外)發生變化,這主要是由於整體LIBOR利率下降所致。有關詳細信息,請參閲下面的“債務”部分。
被投資人淨(虧損)收益中的權益
在截至2019年9月30日的三個月中,被投資方的淨(虧損)收益中的股本虧損了10萬美元,而截至2019年9月30日的九個月的收益不到10萬美元,其中包括公司對Itasca Capital Ltd.(簡稱ICL)的投資。2019年第四季度,公司出售了其在ICL普通股的剩餘投資。見未經審計的合併中期財務報表附註7,“對被投資方的投資”,以供進一步討論。
所得税(福利)費用
2020年第三季度的所得税優惠為30萬美元,而2019年第三季度的所得税支出為20萬美元(今年迄今的所得税優惠為40萬美元,而去年同期的所得税優惠為40萬美元)。有關截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的所得税(福利)費用的更多細節,請參閲未經審計的合併中期財務報表附註16“所得税”。
投資
投資組合構成
以下是我們如何對各種投資進行會計核算的概述:
| |
• | 固定期限的投資被歸類為可供出售,並按公允價值報告。 |
| |
• | 有限責任投資按照權益會計方法核算。適用權益法時使用的是有限責任投資的最新財務報表。有限責任投資報告期末與本公司報告期末相差不超過三個月。 |
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• | 按公允價值計算的有限責任投資是本公司合併實體Net Lease和Argo Holdings的基礎投資。按公允價值計算的有限責任投資報告期末與本公司報告期末之差不超過三個月。 |
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• | 對私人公司的投資包括:對私人所有公司的可轉換優先股和票據;以及對有限責任公司的投資,在這些公司中,公司的利益被認為是次要的。該等投資並無可輕易釐定的公允價值,因此按成本列報,並根據可見的價格變動及減值作出調整。 |
| |
• | 其他投資包括抵押品貸款,並報告為未償還本金餘額。 |
| |
• | 短期投資包括原始到期日在三個月至一年之間的投資,按成本報告,接近公允價值。 |
截至2020年9月30日,我們持有現金和現金等價物、限制性現金和賬面價值為9870萬美元的投資。
我們的保險子公司Amigo持有的投資必須符合規定投資類型、質量和集中度的所在州法規。我們的美國業務通常投資於以美元計價的工具,以減輕它們受到匯率波動的影響。
下表2彙總了所示日期的投資的賬面價值,包括現金和現金等價物以及限制性現金。
表2投資賬面價值,包括現金和現金等價物以及限制性現金
(除百分比外,以千美元計)
|
| | | | | | | | | | | | |
投資類型 | | 2020年9月30日 |
| | 佔總數的百分比 |
| | 2019年12月31日 |
| | 佔總數的百分比 |
|
固定期限: | | | | | | | | |
美國政府、政府機構和當局 | | 9,526 |
| | 9.6 | % | | 13,316 |
| | 13.7 | % |
州、市和政治分區 | | 1,274 |
| | 1.3 | % | | 600 |
| | 0.6 | % |
抵押貸款支持 | | 5,302 |
| | 5.4 | % | | 2,939 |
| | 3.0 | % |
公司 | | 4,123 |
| | 4.2 | % | | 5,340 |
| | 5.5 | % |
總固定到期日 | | 20,225 |
| | 20.5 | % | | 22,195 |
| | 22.8 | % |
股權投資: | | | | | | | | |
普通股 | | 102 |
| | 0.1 | % | | 2,406 |
| | 2.5 | % |
權證 | | 159 |
| | 0.2 | % | | 15 |
| | — | % |
股權投資總額 | | 261 |
| | 0.3 | % | | 2,421 |
| | 2.5 | % |
有限責任投資 | | 3,739 |
| | 3.8 | % | | 3,841 |
| | 4.0 | % |
有限責任投資,按公允價值計算 | | 31,119 |
| | 31.5 | % | | 29,078 |
| | 30.0 | % |
對私營公司的投資 | | 791 |
| | 0.8 | % | | 2,035 |
| | 2.1 | % |
房地產投資 | | 10,662 |
| | 10.8 | % | | 10,662 |
| | 11.0 | % |
其他投資 | | 300 |
| | 0.3 | % | | 1,009 |
| | 1.0 | % |
短期投資 | | 157 |
| | 0.1 | % | | 155 |
| | 0.2 | % |
總投資 | | 67,254 |
| | 68.1 | % | | 71,396 |
| | 73.6 | % |
現金和現金等價物 | | 20,506 |
| | 20.8 | % | | 13,478 |
| | 13.9 | % |
限制性現金 | | 10,943 |
| | 11.1 | % | | 12,183 |
| | 12.5 | % |
總計 | | 98,703 |
| | 100.0 | % | | 97,057 |
| | 100.0 | % |
非暫時性減損
該公司對其歸類為可供出售的投資進行季度分析,以確定市值下降是否是暫時的。有關我們在確定投資非臨時性減值時所考慮的詳細分析和因素的進一步信息,請在未經審計的綜合中期財務報表附註6“投資”中討論。
由於對其他投資進行的分析,本公司在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月中沒有記錄任何非臨時性減值的任何減值(截至2020年9月30日和2019年9月30日的九個月分別為10萬美元和零)。
由於對有限責任投資進行的分析,本公司在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月中沒有記錄任何非臨時性減值的任何減值(截至2020年9月30日和2019年9月30日的九個月分別為零和10萬美元)。
根據對有限責任公司投資的分析,本公司於截至2020年9月30日及2019年9月30日止三個月分別錄得非暫時性減值10萬美元及不足10萬美元(截至2020年9月30日及2019年9月30日止九個月分別減記10萬美元及不足10萬美元),並按公允價值計入有限責任投資公允價值變動損益。
由於對私人公司的投資進行了分析,本公司在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月分別記錄了10萬美元和20萬美元的非臨時性減值(截至2020年9月30日和2019年9月30日的九個月分別減記了70萬美元和20萬美元),這些減記計入了綜合經營報表中私人公司投資的未實現虧損淨變化中。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月中,本公司分別記錄了10萬美元和20萬美元的非臨時性減值(截至2020年9月30日和2019年9月30日的九個月分別為70萬美元和20萬美元)。
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月,除臨時性減值外,沒有記錄與可供出售投資相關的減記。
固定期限投資處於未實現虧損狀態的時間長短可能會根據投資經理的意見以及他們各自關於估值和可能阻止我們收回本金投資的各種信用風險的分析而有所不同。在固定期限投資的情況下,如果投資經理確定在持有的資產到期之前違約風險很小或沒有違約風險,我們將選擇以未實現虧損的頭寸持有該投資,直到價格回升或投資到期。在事實出現可能增加與收回本金相關的風險的情況下,公司可以選擇虧本出售固定期限投資。
截至2020年9月30日和2019年12月31日,固定期限未實現虧損總額不到10萬美元,沒有可歸因於非投資級固定期限的未實現虧損。在2020年9月30日和2019年12月31日,個人投資的所有未實現虧損都被認為是暫時的。
新冠肺炎對投資的影響
2020年3月,由一種新的冠狀病毒株引起的新冠肺炎疫情被世界衞生組織認定為大流行,疫情在美國越來越廣泛,包括我們開展業務的市場。新冠肺炎疫情對總體經濟狀況產生了顯著影響,包括但不限於許多企業暫時關閉;“避難所到位”和其他政府規定;以及由於失業和新冠肺炎造成的其他影響而導致的消費支出減少。還有很多未知數。
本公司繼續評估新冠肺炎疫情可能對其各項投資價值產生的影響,這可能導致相關投資價值未來大幅縮水。這種減少可能被認為是臨時性的,也可能被視為非臨時性的,管理層可能需要在未來的報告期內記錄相關投資的減記。
未付虧損和虧損調整費用
未償虧損和虧損調整費用是指已報告虧損事件、已發生但未報告虧損事件的估計負債以及相關的估計虧損調整費用。
表3和表4按業務類別分別列出了未付損失準備金和扣除對外再保險的損失調整費用總額和淨額的分佈情況。
表3未付損失和損失調整費用準備金--毛額
(單位:千美元)
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業務線 | 2020年9月30日 |
| 2019年12月31日 |
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非標汽車 | 239 |
| 475 |
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商用汽車 | 79 |
| 73 |
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其他 | 1,083 |
| 1,226 |
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總計 | 1,401 |
| 1,774 |
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表4未付損失和損失調整費用準備金--扣除可追回的再保險後的淨額
(單位:千美元)
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業務線 | 2020年9月30日 |
| 2019年12月31日 |
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非標汽車 | 239 |
| 475 |
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商用汽車 | 79 |
| 73 |
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其他 | 1,083 |
| 1,226 |
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總計 | 1,401 |
| 1,774 |
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非標汽車
在2020年9月30日和2019年12月31日,我們的非標汽車業務的未償虧損和虧損調整費用的撥備總額分別為20萬美元和50萬美元。減少的原因是支付了Amigo的虧損和虧損調整費用。
商用汽車
截至2020年9月30日和2019年12月31日,我們商用汽車業務的未償虧損和虧損調整費用撥備總額為10萬美元。
其他
截至2020年9月30日和2019年12月31日,我們其他業務的未償虧損和虧損調整費用的毛撥備分別為110萬美元和120萬美元。減少的原因是支付了Amigo的虧損和虧損調整費用。
表5提供了有關我們為往年虧損和虧損調整費用撥備的發展情況。
表5.前幾年虧損和虧損調整費用撥備的增加
(單位:千美元)
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| 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, | |
| 2020 |
| 2019 |
| 2020 |
| 2019 |
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前幾個事故年度損失和損失調整費用撥備的不利變化 | 2 |
| 2 |
| 17 |
| 710 |
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在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月裏,該公司報告了前幾個事故年度的虧損和虧損調整費用不到10萬美元(今年迄今不到10萬美元,而去年同期為70萬美元)的不利發展。截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月報告的不利發展與Amigo持續自願決選導致虧損和虧損調整費用增加有關。在截至2019年9月30日的9個月中,作為其持續自願決選的一部分,Amigo增加了與剩餘未結索賠相關的損失準備金。在截至2019年9月30日的9個月中,不利的發展被Kingsway Re的未償虧損和虧損調整費用的有利發展部分抵消。
有關公司估算未償虧損和虧損調整費用撥備的其他信息,請參閲2019年年度報告中管理層對財務狀況的討論和分析中的“關鍵會計估計和假設”部分。
債務
銀行貸款
2017年10月12日,公司向一家銀行借款本金500萬美元,為其收購PWSC提供部分資金(“PWSC貸款”)。PWSC貸款的固定利率為5.0%,於2019年12月31日以未償還本金餘額計入綜合資產負債表。PWSC貸款原定於2022年10月12日到期;然而,本金已於2020年1月30日全額償還。
2019年3月1日,本公司向一家銀行借款本金1,000萬美元,為其收購雙子座(“千瓦時貸款”)提供資金。千瓦時貸款將於2024年3月1日到期,年利率相當於倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR),下限為2.00%,外加9.25%。千瓦時貸款在綜合資產負債表中按攤銷成本列賬,這反映了按季度償還本金以及按實際利率法攤銷折扣額。詳情見未經審計的綜合中期財務報表附註13“債務”。
KWH貸款包含多項契諾,包括但不限於調整後的最低EBITDA、槓桿率和固定費用比率,所有這些都根據KWH貸款的定義和計算,其中包括限制公司產生額外債務、設立留置權、派息和分派、進行合併、收購和合並、進行某些付款和投資以及處置某些資產的能力。
應付票據
作為2016年7月收購CMC的一部分,本公司承擔按揭並按其估計公允價值1.917億美元記錄按揭,其中包括截至收購日的未償還本金1.8億美元加上溢價1170萬美元。該抵押貸款將於2034年5月15日到期,固定利率為4.07%。按揭按攤銷成本計入綜合資產負債表,攤銷成本反映按月償還本金及按實際利率法攤銷保費。
2015年1月5日,Flower Portfolio 001,LLC在購買投資性房地產的同時,承擔了920萬美元的抵押貸款。花票於2031年12月10日到期,固定利率為4.81%。花卉票據於綜合資產負債表中以未付本金結存列賬。
2015年10月15日,Net Lease在購買投資性房地產物業的同時承擔了900萬美元的夾層債務(“Net Lease Note”)。淨租賃票據於2020年11月1日到期,固定利率為10.25%。淨租賃票據於綜合資產負債表中以未付本金結存列賬。淨租賃票據是無追索權的,因此,如果淨租賃票據於2020年11月1日到期,公司的現金流將不會受到重大影響。然而,這種情況可能會對淨租賃投資的價值產生重大不利影響。隨着Net Lease Note於2020年11月1日到期,Net Lease探索了替代方案,以最大化其投資組合的價值。作為這一過程的結果,Net Lease選擇出售其三個投資房地產中的一個,同時對剩餘的房地產進行再融資。現有融資將由2023年11月1日到期的三年期無追索權債務取代,固定利率為4.35%。這些交易中的每一筆都是在2020年10月30日完成的。他説:
於2020年4月,本公司若干附屬公司根據Paycheck Protection Program(“PPP”)獲得貸款收益,總額為290萬美元,聲明年利率為1.00%。PPP作為冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案的一部分,為符合條件的企業提供貸款,金額最高可達符合條件的企業平均每月工資成本(PPP的定義)的2.5倍。只要借款人在收到貸款後的24周內將貸款所得用於符合條件的用途,包括工資、成本、租金和水電費,並維持其工資水平和員工人數,貸款和累計利息就可以免除。如果借款人在基準期間將員工人數減少到低於其平均員工人數,或者在覆蓋期間大幅降低某些員工的工資,貸款減免金額將會減少。該公司打算將全部貸款金額用於符合條件的費用,但不能保證貸款會被免除。購買力平價以未付本金餘額計入綜合資產負債表。
次級債務
2002年12月4日至2003年12月16日期間,該公司的6個附屬信託公司以單獨的非公開交易方式向第三方發行了9050萬美元的30年期資本證券。在每一種情況下,Kingsway America Inc.隨後都向該信託發行了相應的浮動利率次級遞延利息債券,以換取私下出售的收益。浮動利率債券的利息為倫敦銀行同業拆借利率,外加3.85%至4.20%的利差。本公司有權在這些證券發行至到期五年後的任何時間按面值贖回每一種證券。
於2018年第三季度,本公司向其信託優先受託人發出通知,表示有意行使其自願權利,根據允許利息延期的未償還信託優先契約的合同條款,將利息支付推遲至多20個季度。這一行動並不構成公司信託優先契約或其任何其他債務契約的違約。截至2020年9月30日,1,290萬美元的遞延應付利息計入合併資產負債表的應計費用和其他負債。
管理我們次級債務的協議包含許多契約,其中包括限制本公司產生額外債務、支付股息和分派以及就本公司已發行證券支付某些款項的能力。
本公司的次級債務按公允價值計量和報告。截至2020年9月30日,次級債務的賬面價值為4490萬美元。次級債務的公允價值是使用基於重要的市場可觀察到的投入和由第三方開發的投入的模型來計算的。關於用於確定債務公允價值的第三方開發的市場可觀察投入和投入的説明,請參閲未經審計的綜合中期財務報表附註21,“金融工具的公允價值”。
在截至2020年9月30日的9個月內,市場可觀察到的掉期利率發生了變化,本公司經歷了第三方開發的信用利差假設的增加。市場可觀察掉期利率的變化以不同方式影響公允價值模型。提高LIBOR掉期利率會增加本公司次級債務的公允價值,而提高無風險掉期利率則會降低公允價值。信用額度的增加
利差假設會降低公司次級債務的公允價值,而信用利差假設的減少則會增加公允價值。影響債務公允價值計算的另一個主要變量是時間的流逝,它總是會產生增加債務公允價值的效果。在截至2020年9月30日的9個月中,信用利差和互換利率變量的變化,加上時間的推移,導致公司次級債務在2019年12月31日至2020年9月30日期間的公允價值減少了970萬美元。
在2019年12月31日至2020年9月30日期間本公司次級債務公允價值減少970萬美元中,780萬美元在本公司未經審計的綜合綜合(虧損)損益表中報告為可歸因於特定工具信用風險的債務的公允價值減少,190萬美元在本公司未經審計的綜合經營報表中報告為債務公允價值變動收益。
儘管市場可觀察到的掉期利率的變化將繼續在每個季度給公司報告的債務公允價值變化損益帶來一些波動,但第三方制定的信用利差假設的變化將不再給公司的綜合運營報表帶來波動。到每個信託聲明的贖回日期時,公司次級債務的公允價值最終將等於次級債務的本金價值總計9050萬美元,從信託於2032年12月4日到期開始,一直持續到2034年1月8日,也就是公司最後一筆未償還信託的贖回日期。
有關本公司6個子公司信託基金的詳細説明,請參閲未經審計的綜合中期財務報表附註13“債務”。
近期發佈的會計準則
參見未經審計的合併中期財務報表附註4“最近發佈的會計準則”,討論可能適用於公司當前和未來合併財務報表的某些會計準則。
流動性和資本資源
流動性管理的目的是確保有足夠的現金來履行到期的所有財務承諾和義務。本公司及其附屬公司的流動資金需求主要通過運營、籌資、處置停產業務、投資到期日和收入以及從投資或出售投資中獲得的其他回報所產生的資金來滿足。這些來源提供的現金主要用於投資、保修費用、虧損和虧損調整費用支付、償債和其他運營費用。虧損和虧損調整費用的支付時間和金額可能與我們未支付的虧損和虧損調整費用的撥備存在重大差異,這可能會增加流動性需求。
現金流
在截至2020年9月30日的9個月中,該公司報告經營活動提供的現金淨額為40萬美元。公司報告的290萬美元的淨虧損與經營活動提供的40萬美元的現金淨額之間的對賬主要是500萬美元的折舊和攤銷費用、400萬美元的其他淨額增長、210萬美元的有限責任投資公允價值變動收益、190萬美元的債務公允價值變動收益以及110萬美元的股權投資公允價值變動收益。
在截至2020年9月30日的九個月內,投資活動提供的現金淨額為650萬美元。這一現金來源主要歸因於固定期限的銷售和到期日的收益,以及超過購買固定期限的股票投資的收益。
在截至2020年9月30日的九個月中,用於融資活動的現金淨額為120萬美元。現金的使用主要是因為償還了80萬美元的銀行貸款本金和310萬美元的應付票據本金,但被290萬美元的應付票據本金收益(與收到的購買力平價貸款有關)部分抵銷了。
從本公司的保險子公司收取股息通常不被認為是控股公司的流動資金來源。保險子公司的資本返還需要監管部門的批准,在某些情況下,還需要在支付股息之前獲得批准。於二零二零年九月三十日,本公司的保險附屬公司被限制在未獲監管機構批准的情況下向控股公司支付任何股息。
公司的延長保修子公司主要通過服務費和佣金收入為其義務提供資金。該公司的租賃房地產子公司通過租金收入為其債務提供資金。該公司的保險子公司主要通過可用現金和現金等價物為其債務提供資金。
控股公司的流動性與其子公司分開管理。控股公司的義務主要包括控股公司的運營費用;與交易有關的費用;投資;以及對控股公司的任何其他特殊要求。
控股公司可採取的增加流動資金以履行其義務的行動包括出售被動投資、出售子公司、發行債務或股權證券、本公司延長保修子公司的分派(詳情如下),以及向其信託優先受託人發出通知,表明其有意行使自願權利,將本公司次級債務的六個附屬信託的利息支付推遲至多20個季度,本公司在2018年第三季度行使了這項權利。
2019年3月1日,該公司完成了對Gminus的收購,Ginous是一家專業的全方位服務提供商,通過其子公司Penn和Prime提供車輛服務協議和其他金融和保險產品。雙子座、賓夕法尼亞和Prime都在延長保修期內。與收購雙子座有關,該公司獲得了千瓦時貸款。IWS、利邦、雙子座、賓夕法尼亞大學和Prime是千瓦時貸款的借款人。在履行廣電貸款的契約後,IWS、利邦、雙子座、賓夕法尼亞大學和Prime獲準在任何12個月期間向控股公司作出總額不超過150萬美元的分配。
另外,根據為在2017年10月12日收購PWSC提供部分資金而擔保的PWSC貸款的契諾,未經貸款人同意,PWSC不得向控股公司進行分派。PWSC的貸款原定於2022年10月12日到期;然而,總計30萬美元的剩餘本金已於2020年1月30日全額償還,因此,PWSC不再受此類限制。
租賃房地產部門的股息通常不被認為是控股公司的流動性來源。本公司於2017年簽署租約修訂,根據該修訂,租户將支付合共2,500萬美元的額外租金收入至2034年5月(租約剩餘期限)(“租約修訂”)。由於租約修正案,CMC可能能夠將從額外租金收入中獲得的部分現金分配給公司。然而,幫助本公司履行其控股公司義務的任何重大現金流仍可能僅在下一段所述的三個觸發支付服務費的事件之一發生時才會發生。這些事件中的任何一個都不能保證發生的時間或結果。
根據收購CMC完成時訂立的管理服務協議條款,賣方的聯屬公司(“服務供應商”)將向CMC及其附屬公司提供若干服務,以換取服務費。該等服務(統稱為“服務”)將包括(I)促使服務提供商的聯屬公司擔保物業業主的某些義務(根據該聯屬公司與按揭持有人(“抵押人”)之間的彌償及擔保協議);(Ii)提供若干個人擔任CMC及/或其附屬公司的董事會成員及/或某些行政人員;及(Iii)提供有關房地產的資產管理服務。作為服務的交換,業主將向服務提供商支付一定的費用。該等手續費的支付可由(I)出售不動產,(Ii)不動產所受租賃的重組,或(Iii)按揭的再融資或重組而觸發。(三)支付手續費可由(I)出售不動產,(Ii)不動產所受租賃的重組,或(Iii)按揭的再融資或重組而觸發。服務費的數額將從觸發支付服務費的事件產生的淨收益的40%-80%不等(取決於觸發事件的性質和時間)。本公司的結論是,租賃修訂並未觸發向服務提供商支付服務費。見未經審計的合併中期財務報表附註23,“承付款和或有事項”,供進一步討論。
2018年7月16日,公司宣佈已達成最終協議,出售旗下非標準汽車保險公司門多塔保險公司、門達科塔保險公司和門達科塔意外傷害公司(統稱為門多塔)。2018年10月18日,公司完成了此前宣佈的門多塔出售交易。作為交易的一部分,公司將賠償買方在2018年6月30日的未清償索賠和某些特定索賠超過門多塔的未支付虧損和虧損調整費用的任何損失和虧損調整費用。就未決索賠而言,對該公司的最高債務為250萬美元。本公司在其合併子公司Net Lease的股權的擔保權益,以及Net Lease對本公司的任何分派,是本公司就未平倉債權支付債務的抵押品。對於指定的索賠,本公司沒有最大義務。
截至2020年9月30日和2019年12月31日,控股公司的流動性(定義為Kingsway Financial Services Inc.和Kingsway America Inc.銀行賬户中的現金金額)分別為580萬美元和230萬美元。這些金額分別反映在公司綜合資產負債表於2020年9月30日和2019年12月31日報告的現金和現金等價物2,050萬美元和1,350萬美元。現金和現金等價物以及控股公司流動資金以外的限制性現金是由Amigo、Kingsway Re和本公司的延長保修和租賃房地產子公司持有的限制性和非限制性現金,不被視為可用於履行控股公司的義務,但如上所述關於本公司延長保修子公司的情況除外,這些子公司主要包括
控股公司的營業費用;與交易有關的費用;投資;以及對控股公司的其他特殊要求。
截至2020年9月30日,控股公司的流動資金為580萬美元,這意味着在任何與交易相關的費用、任何新的控股公司投資或任何其他對控股公司的特殊要求之前,大約13個月的定期經常性運營費用。截至截至2020年9月30日的三個月和九個月的10-Q表格本報告的提交日期,控股公司的流動資金為490萬美元,相當於在任何與交易相關的費用、任何新的控股公司投資或任何其他對控股公司的特殊要求之前,大約11個月的定期經常性運營費用。然而,流動資金餘額的很大一部分預計將用作收購PWI控股公司的資金(詳情見未經審計的綜合中期財務報表附註24,“後續事項”)。於2018年第三季度,本公司向其信託優先受託人發出通知,表示有意行使其自願權利,根據允許利息延期的未償還信託優先契約的合同條款,將利息支付推遲至多20個季度。
控股公司在2020年9月30日和截至本報告提交日期的10-Q表格中截至2020年9月30日的三個月和九個月的流動性僅代表手頭實際現金,不包括從出售控股公司擁有的投資中向控股公司提供的現金。此外,如上所述,控股公司還可以獲得延長保修子公司產生的部分營運現金。雖然這些來源不代表截至2020年9月30日的10-Q表格三個月和九個月的本報告提交日期控股公司的現金,但它們確實代表了未來的流動性來源。
截至2020年9月30日,公司已發行和已發行的A類優先股(以下簡稱優先股)共計182,876股。任何已發行優先股須由本公司於2021年4月1日(“贖回日期”)贖回,贖回價值為670萬美元(假設所有現有已發行優先股均已贖回),前提是本公司有足夠的合法可用資金這樣做。此外,本公司還行使了延期支付其未償還次級債務(“信託優先證券”)利息的權利,並且由於延期的總金額為1290萬美元(截至2020年9月30日),本公司被禁止在延期支付信託優先證券利息的同時贖回其股本中的任何股票。如果截至2021年4月1日,該公司被要求支付信託優先證券的遞延利息,並贖回所有目前已發行的優先股,那麼該公司目前預計將沒有足夠的合法可用資金來這樣做。然而,根據特拉華州的法律,公司將被禁止這樣做,因此:(A)根據契約的允許,信託優先證券在2021年3月31日的估計為1,490萬美元的利息將繼續延期;(B)根據特拉華州的法律,優先股將不會在贖回日(贖回價值為670萬美元)贖回,而是將保持流通狀態,並繼續應計股息,直到公司有足夠的合法可用資金贖回優先股在這種情況下,該公司會繼續按正常程序運作。
公司注意到在這種情況下有幾個變數需要考慮,管理層目前正在探索以下機會:與優先股持有人就贖回日期和/或其他關鍵條款進行談判,通過資本市場交易籌集更多資金,以及公司繼續努力將其非核心投資貨幣化,同時試圖最大限度地平衡流動性和收到的價值。該公司還指出,2021年4月1日之前可能發生的任何優先股轉換將影響其截至2021年4月1日的分析。
根據公司目前的業務計劃和收入預期,現有的現金、現金等價物、投資餘額和預期的運營現金流預計將足以滿足公司未來12個月的營運資本和運營支出需求,不包括贖回優先股和信託優先證券遞延利息所需的現金。然而,該公司的評估也可能受到各種風險和不確定性的影響,包括但不限於新冠肺炎疫情的影響。
監管資本
在美國,全美保險監理員協會(NAIC)使用基於風險的資本(RBC)公式來識別可能資本不足的財產和意外保險公司。一般來説,根據NAIC的定義,截至12月31日,保險公司報告的投保人盈餘低於NAIC定義的授權控制水平的200%,都會受到不同程度的監管行動的影響,包括停業。截至2019年12月31日,Amigo報告的投保人盈餘超過200%的門檻。
在二零一二年第四季度,本公司開始採取措施,將所有Amigo進行自願決選。2013年4月,金斯威向佛羅裏達州保險監管辦公室提交了一份全面的決選計劃,其中概述了Amigo的決選計劃。朋友們仍然遵守這一計劃。
根據巴巴多斯監管機構的要求,我們在巴巴多斯註冊的再保險子公司Kingsway Re必須保持最低12.5萬美元的法定資本。Kingsway Re目前的運營資本接近監管機構的最低要求,這要求我們定期出資,為運營費用提供資金。金斯威再保險公司每年的運營費用約為10萬美元。
紐約證券交易所上市標準
2020年4月17日,本公司收到紐約證券交易所(“NYSE”)的通知,稱其普通股繼續上市不符合紐約證券交易所的某些標準。具體地説,Kingsway低於紐約證券交易所的持續上市標準,因為它連續30個交易日的平均總市值不到5000萬美元,同時報告的股東權益低於5000萬美元。根據紐交所的持續上市標準,紐交所上市公司必須在連續30個交易日內保持平均市值不低於5,000萬美元,或者上報的股東權益不低於5,000萬美元。
自通知之日起,公司有90天的時間向紐約證券交易所提交一份商業計劃書,證明其有能力在收到通知後18個月內達到上市標準的要求。該公司於2020年6月1日向紐約證券交易所提交了一份商業計劃,旨在證明其有能力在收到通知後18個月內實現上市標準的合規。2020年7月9日,紐約證券交易所通知該公司,該計劃已被接受。不能保證該公司將繼續遵守該計劃。如果公司在2021年12月26日前不能遵守計劃或不能達到繼續上市的標準,公司將被立即啟動紐交所停牌和退市程序。
表外安排
該公司有與擔保有關的表外安排,這些安排在未經審計的綜合中期財務報表附註23“承諾和或有負債”中有進一步描述。
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
市場風險
市場風險是指由於利率、匯率和股票價格的不利變化而蒙受損失的風險。我們通過我們的投資活動和融資活動暴露於市場風險。
鑑於我們的美國業務通常投資於以美元計價的固定期限工具,我們投資組合中的主要市場風險敞口是利率變化。利率水平的週期性變化通常會影響我們的財務業績,因為投資是按市值記錄的,再投資收益率與到期票據的原始收益率不同。在利率上升期間,現有固定期限的市場價值一般會下降。在利率下降時期,情況正好相反。
我們通過管理層和董事會積極審查我們的投資組合,諮詢第三方財務顧問,以及管理我們固定期限投資組合的到期日情況,來管理與利率波動相關的風險敞口。我們的目標是最大化我們所有投資的總税後回報。為了實現這一目標,我們採用的一個重要戰略是儘量持有足夠的現金和短期投資,以避免清算長期投資,以支付虧損和虧損調整費用或保修合同費用。
下表6彙總了固定到期日投資組合(不包括現金和現金等價物)在2020年9月30日和2019年12月31日按合同到期日劃分的公允價值。
表6按合同到期日分列的固定到期日公允價值
(除百分比外,以千美元計)
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| | 2020年9月30日 |
| | 佔總數的百分比 |
| | 2019年12月31日 |
| | 佔總數的百分比 |
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在不到一年的時間內到期 | | 3,859 |
| | 19.1 | % | | 7,011 |
| | 31.6 | % |
在一到五年內到期 | | 14,966 |
| | 74.0 | % | | 13,554 |
| | 61.1 | % |
在五到十年後到期 | | 309 |
| | 1.5 | % | | 672 |
| | 3.0 | % |
十年後到期 | | 1,091 |
| | 5.4 | % | | 958 |
| | 4.3 | % |
總計 | | 20,225 |
| | 100.0 | % | | 22,195 |
| | 100.0 | % |
截至2020年9月30日,包括國庫券、國債和公司債在內的固定期限中,93.1%的固定期限為五年及以下的合同期限。實際到期日可能與合同到期日不同,因為某些發行人有權催繳或預付債務,無論是否有催繳或預付罰款。公司持有現金和高級短期資產,管理層認為,這些資產加上固定期限,足以及時支付未償虧損和虧損調整費用、保修合同費用和其他債務。如果需要額外的現金來履行對投保人和客户的義務,我們相信投資組合中的高質量投資為我們提供了足夠的流動性。
根據利率敏感度分析結果,下表7顯示了我們的固定期限投資在2020年9月30日和2019年12月31日的利率風險,以公允價值(相當於我們所有固定期限證券的賬面價值)衡量。
表7固定期限敏感性分析
(單位:千美元)
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| | 降息100個基點 | | 無變動 | | 加息100個基點 |
截至2020年9月30日 | | | | | | |
估計公允價值 | | $ | 20,560 |
| | $ | 20,225 |
| | $ | 19,890 |
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公允價值估計增加(減少) | | $ | 335 |
| | $ | — |
| | $ | (335 | ) |
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截至2019年12月31日 | | | | | | |
估計公允價值 | | $ | 22,494 |
| | $ | 22,195 |
| | $ | 21,896 |
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公允價值估計增加(減少) | | $ | 299 |
| | $ | — |
| | $ | (299 | ) |
我們既使用固定利率債券,也使用可變利率債券作為融資來源。由於我們的次級債務和千瓦時貸款基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR),我們與融資活動相關的主要市場風險是倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的變化。截至2020年9月30日,倫敦銀行間同業拆借利率每提高100個基點,我們的年度利息支出將增加約100萬美元。
股權風險
股權風險是指由於股權價格的不利變化,我們將遭受經濟損失的風險。我們對股價變化的敞口來自我們持有的普通股。我們主要通過行業和發行人多元化和資產配置技術以及持續評估市場狀況來管理股票價格風險。
信用風險
信用風險被定義為由於金融工具的另一方未能履行義務而造成財務損失的風險。信用風險來自我們在短期投資、公司債務工具和政府債券的頭寸。
董事會投資委員會負責監督關鍵的投資政策和限額。這些政策和限制要經過投資委員會的年度審查和批准。投資委員會還負責確保這些政策得到落實,並制定管理和控制信用風險的程序。
下表8彙總了固定到期日(不包括現金和現金等價物)在2020年9月30日和2019年12月31日的公允價值構成,按標準普爾(S&P)或穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investors Service)分配的評級
(“穆迪”)。固定到期日由以高質量公司債券和政府債券為主的工具組成,截至2020年9月30日,這些投資中有96.0%的評級為A或更高。
表8固定期限信用評級
(評級佔固定期限總額的百分比)
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評級(標準普爾/穆迪) | 2020年9月30日 |
| 2019年12月31日 |
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AAA/AAA | 69.6 | % | 73.7 | % |
AA/AA | 11.5 |
| 22.9 |
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A/A | 14.9 |
| 2.5 |
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評級為A/A2或更高的百分比 | 96.0 | % | 99.1 | % |
BBB/BaA | 4.0 |
| 0.9 |
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總計 | 100.0 | % | 100.0 | % |
項目4.控制和程序
對披露控制和程序的評價
公司管理層在首席執行官和首席財務官的參與下,對公司截至2020年9月30日的信息披露控制和程序(見修訂後的1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)第13a-15(E)和15d-15(E)條規定)的有效性進行了評估。公司的披露控制和程序旨在確保公司根據交易所法案提交的報告中要求披露的信息在證券交易委員會的規則和表格規定的時間內被記錄、處理、彙總和報告,並確保這些信息被積累並傳達給公司管理層,包括公司的首席執行官和首席財務官,以便及時做出關於所需披露的決定。在設計和評估我們的披露控制和程序時,公司管理層認識到,無論披露控制和程序的構思和操作有多好,都只能提供合理的保證,而不是絕對的保證。我們的披露控制和程序的設計符合合理的保證標準。此外,披露控制和程序的設計必須反映這樣一個事實,即存在資源限制,要求公司管理層在評估可能的控制和程序相對於其成本的好處時應用其判斷。任何披露控制和程序的設計也在一定程度上基於對未來事件可能性的某些假設,不能保證任何設計在所有潛在的未來條件下都能成功實現其所述目標。
根據對我們的披露控制和程序的評估,公司首席執行官和首席財務官得出的結論是,截至2020年9月30日,公司的披露控制和程序沒有有效,原因是2018年外部審計期間發現的公司財務報告內部控制中的重大薄弱環節,涉及某些複雜和非經常性交易的會計和披露;某些其他項目的會計和披露;監測應收賬款餘額的可收回性;非臨時性的股權減值。以及本公司在2019年外部審計賬目過程中發現的財務報告內部控制存在重大缺陷的結果,這與某些投資的公允價值會計有關(統稱為“已識別的重大缺陷”)。由於當前和未來期間已經發生或可能發生的不同事件和交易,並不是所有重大弱點在各個時期都會帶來相同的風險。
財務報告內部控制存在的重大缺陷
重大弱點被定義為財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合,使得年度或中期合併財務報表的重大錯報有合理的可能性無法及時防止或發現。
關於某些複雜和非經常性交易的會計核算和披露,對會計文獻應用的控制在以下方面沒有有效運作:
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• | 將與權益法投資有關的投資收益從停業虧損、税後淨額重新分類為合併經營報表中的投資收益淨額; |
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• | 確認、會計和披露具有可變利益主體特徵的投資,包括合併某些投資; |
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• | 採購會計,因為它與無形資產和商譽的確認和估值有關。 |
關於某些其他項目的會計和披露,對會計文獻應用的控制在將合併資產負債表上的限制性現金與現金和現金等價物分開方面沒有有效運作。此外,該公司在披露關聯方方面沒有足夠的控制措施。
關於應收賬款餘額的可收回性,該公司在評估應收賬款餘額方面沒有足夠的控制和程序,包括缺乏規範賬户審查以及計算和記錄必要準備金的正式政策。
關於權益法投資的非暫時性減值,本公司在進行分析以確定截至2018年12月31日其對被投資方的投資是否為非暫時性減值時,沒有正確使用會計文獻。
關於某些賬户調節缺乏適當程序的問題,賬户餘額的調節存在錯誤,因為沒有及時和(或)精確地對某些現金、應收賬款、存款、應付賬款、遞延收入、欺詐負債和投資收益賬户進行核對,以找出錯誤和不正確的資產負債表和損益表分類。
最後,關於某些投資的公允價值會計,本公司沒有按照截至2019年12月31日的公允價值正確更新某些有限責任投資的公允價值。
這些事項是在對賬目進行外部審計的過程中發現的,並與公司審計委員會進行了審查。2018年的某些重大缺陷導致了2020年2月27日提交的截至2018年12月31日的Form 10-K年度報告附註3中所述的重述,即之前發佈的財務報表的重述。
由於發現了重大弱點,公司管理層指示對其綜合財務報表進行全面審查,以評估可能出現更多重大錯報的可能性,這些錯報可能仍未查明。作為審查的結果,儘管存在上述重大弱點,公司管理層(包括公司首席執行官和首席財務官)認為,本10-Q表格中包含的截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的未經審計綜合財務報表在所有重要方面都與我們的財務狀況、經營業績和現金流量符合美國公認會計準則。
補救過程
本公司正在執行其計劃,以加強其內部控制環境的設計和運行的有效性。補救計劃包括以下操作:
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• | 對所有現有會計政策進行全面評估,並根據需要修訂現有政策和/或引入新政策; |
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• | 加強對任何新投資的會計核算以及對現有投資的定期評估的審查程序的正式性; |
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• | 根據美國會計準則第606條,實施額外的會計審查程序,以確保公司的會計在未來的基礎上繼續符合該標準; |
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• | 對複雜和非經常性交易實施額外的識別、會計和審查控制,並酌情利用外部熟練會計資源增加現有工作人員,並加強審查程序,以改進財務報告和相應的內部控制的運作; |
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• | 加強識別和跟蹤所有重大關聯方交易的形式和嚴格性,並更新其披露控制,以加強對關聯方披露要求的關注; |
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• | 加強對應收賬款餘額可收回性和對賬程序的審查的形式和嚴格性;以及 |
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• | 按公允價值更新其有限責任投資會計政策,包括按季度計算和審查此類投資的公允價值。 |
公司正在採取的行動正在接受高級管理層的持續審查以及審計委員會的監督。該公司致力於維持一個強有力的內部控制環境,並相信這些補救措施將代表其控制方面的重大改進。該公司已經開始實施這些步驟;然而,其中一些步驟需要時間才能完全整合,並被證實是有效和可持續的。還可能需要額外的控制
隨着時間的推移。在上述補救措施完全實施和測試之前,上述已確定的重大弱點將繼續存在。
財務報告內部控制的變化
除了我們對已發現的財務報告內部控制重大缺陷進行補救後可能實施的流程和控制外,自2020年7月1日至2020年9月30日止期間,公司財務報告內部控制沒有發生重大影響,或有合理可能對公司財務報告內部控制產生重大影響。
第二部分:其他資料
項目1.法律訴訟
有關未決法律訴訟的信息在本10-Q表格第一部分未經審計的綜合中期財務報表中以附註23“承付款和或有事項”的方式併入。
第1A項危險因素
關於我們之前在2019年年報中披露的那些風險因素,沒有實質性的變化。
第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用
無
第3項高級證券違約
無
項目4.礦山安全披露
不適用。
項目5.其他信息
無
項目6.展品
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2.1 | 股票購買協議,日期為2020年10月12日,由Kingsway Warranty Holdings LLC、Kingsway America Inc.、PWI Holdings,Inc.和ADESA Dealer Services,LLC簽訂,日期為2020年10月12日(作為附件2.1至Form 8-K,於2020年10月13日提交,並通過引用併入本文)。 |
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31.1 | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條頒發首席執行官證書。 |
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31.2 | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條頒發首席財務官證書。 |
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32.1 | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席執行官證書。 |
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32.2 | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席財務官證書。 |
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101.INS | XBRL實例文檔 |
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101.SCH | XBRL分類擴展架構 |
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101.CAL | XBRL分類可拓計算鏈接庫 |
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101.DEF | XBRL分類擴展定義鏈接庫 |
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101.LAB | XBRL分類擴展標籤鏈接庫 |
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101.PRE | XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫 |
簽名
根據1934年證券交易法的要求,註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽署人代表其簽署。
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| | | 金斯威金融服務公司。 |
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日期: | 2020年11月6日 | 依據: | /s/約翰·T·菲茨傑拉德 |
| | | 約翰·T·菲茨傑拉德,總裁、首席執行官兼董事 |
| | | (首席執行官) |
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日期: | 2020年11月6日 | 依據: | /s/肯特·A·漢森(Kent A.Hansen) |
| | | 肯特·A·漢森(Kent A.Hansen),首席財務官兼執行副總裁 |
| | | (首席財務官) |
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