NMIH-20200930
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美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549

形式10-Q
(馬克一)
☒根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告
關於截至的季度期間2020年9月30日
或
☐根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
由_至_的過渡期
 
佣金檔案編號001-36174
NMI控股公司
(章程中規定的註冊人的確切姓名)

特拉華州 45-4914248
(成立為法團或組織的州或其他司法管轄區)(國際税務局僱主識別號碼)
鮑威爾大街2100號埃默裏維爾,鈣 94608
(主要行政機關地址)(郵政編碼)

(855) 530-6642
(註冊人電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每一類的名稱交易代碼每間交易所的註冊名稱
A類普通股，面值0.01美元NMIH納斯達克
勾選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
是☒ 不是的☐
用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405規定必須提交的每一份互動數據文件。
是☒ 不是的☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器☒加速文件管理器☐
非加速文件管理器☐小型報表公司☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。
是☐ 不是的☒
登記人發行的普通股數量，每股面值0.01美元2020年11月3日是84,813,362分享。
1

目錄
有關前瞻性陳述的注意事項
3
第一部分
5
第1項
財務報表
5
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
29
項目3.
關於市場風險的定量和定性披露
57
項目4.
管制和程序
58
第二部分
59
第1項
法律程序
59
第1A項
危險因素
59
第6項
陳列品
63
簽名
66

2

有關前瞻性陳述的警示説明
據報道，本報告包含1933年證券法(Securities Act)第27A條、1934年證券交易法(Exchange Act)第21E條和1995年美國私人證券訴訟改革法(U.S.Private Securities Litigation Reform Act)所指的前瞻性陳述。有關我們的預期、信念、計劃、預測、預測、目標、假設或未來事件或業績的任何陳述都不是歷史事實，可能是前瞻性的。這些陳述通常(但並非總是)通過使用諸如“預期”、“相信”、“能”、“可能”、“可能”、“預測”、“潛在”、“應該”、“將”、“估計”、“感知”、“計劃”、“繼續”、“正在進行”、“預期”、“打算”或類似含義的詞語或短語來表達，但不限於，有關我們未來業務和財務業績前景的陳述。所有前瞻性陳述都必須只是對未來結果的估計，實際結果可能與預期大不相同。因此，告誡您不要過度依賴此類聲明，這些聲明應與本報告其他部分包含的其他警告性聲明一起閲讀。此外，任何前瞻性表述僅在作出之日發表，我們沒有義務更新或修改任何前瞻性表述，以反映表述之日之後的事件或情況，或反映意想不到的事件的發生。這些前瞻性陳述是基於我們目前對未來事件和財務趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和財務趨勢可能會影響我們的財務狀況、經營業績、業務戰略和財務需求。有一些重要因素可能會導致我們的實際結果、活動水平、績效或成就與結果大不相同。, 前瞻性陳述中明示或暗示的活動、業績或成就水平，包括但不限於：
•與冠狀病毒(新冠肺炎)大流行有關的不確定性以及政府當局和其他第三方採取的抗擊措施，包括它們對全球經濟、美國住房、房地產、住房金融和抵押貸款保險市場以及我們的業務、運營和人員的影響；
•房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)(統稱為GSE)業務做法的變化，包括決定減少或停止使用抵押貸款保險作為信用增強，或減少或停止使用首次購房者或非常高的貸款與價值比(Loan-to-Value)抵押貸款；
•根據私人按揭保險人資格要求(PMIERs)和GSE施加的其他要求，我們有能力繼續作為合格的抵押貸款保險人，這些要求可能會隨時改變；
•保留我們在每個州和哥倫比亞特區的現有授權證書我們有能力在每個州和華盛頓特區保持良好的抵押貸款保險商地位；
•我們的未來取決於盈利能力、流動性和資本資源；
•現有競爭對手的行動，包括其他私人抵押貸款保險公司和政府抵押貸款保險公司，如聯邦住房管理局(FHA)、美國農業部農村住房服務(USDA)和美國退伍軍人事務部(VA)(統稱為政府失誤)，以及新競爭對手的潛在市場進入或對現有競爭對手的整合；
•世界金融和資本市場的發展，以及我們進入這些市場的機會，包括再保險；
•採用直接影響我們的業務或財務狀況或總體上影響抵押貸款保險業的現有法律和法規的新的或變化，或由監管機構執行和實施，包括消費者金融保護局(Consumer Financial Protection Bureau)採取的任何行動，以解決根據多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)償還能力/合格抵押貸款規則下的“QM補丁”(QM Patch)計劃到期的問題；
•政府支持企業在二級抵押貸款市場中角色的立法或監管變化，或其他可能影響住宅抵押貸款行業，特別是抵押貸款保險的變化；
•未來可能的訴訟、調查或詢問，或解決當前的訴訟或詢問；
•影響住房市場或者住房抵押貸款、抵押保險市場的一般經濟、市場、政治條件和政策、利率、通貨膨脹和投資結果等條件的變化；
•我們成功執行和實施我們的資本計劃的能力，包括我們進入資本、信貸和再保險市場的能力，以及以我們、GSE和我們的監管機構可以接受的條款和條件進入並獲得批准的再保險安排的能力；
3

•我們實施業務戰略的能力，包括我們為高質量低首付住宅按揭貸款承保按揭保險的能力，成功和及時地實施複雜的基礎設施、系統、程序和內部控制，以支持我們的業務以及保險業的監管和報告要求；
•我們有能力吸引和留住多樣化的客户羣，包括最大的抵押貸款發起人；
•風險管理、定價或投資策略失敗；
•出現意想不到的索賠和承保問題，包括超出我們的準備金或我們預計會遇到的金額；
•自然災害產生的潛在不利影響，包括受影響地區的新業務減少、對房價的不利影響以及保險抵押貸款違約通知的增加；
•我們的交易對手，包括第三方再保險公司，沒有能力履行他們對我們的義務；
•未能維護、改進和繼續開發必要的信息技術(IT)系統，或技術供應商未能履行職責；以及
•有能力招聘、培訓和留住關鍵人員。
有關這些風險和不確定性以及我們面臨的某些額外風險的更多信息，請參閲第一部分第二項。管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析“以及本報告中10-Q表的其他部分，包括本報告的證物。此外，對於那些可能對我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流或前景產生重大和不利影響的風險和不確定性的更多討論，您應該查看危險因素在本報告的第II部分，以及我們截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告(2019年10-K)的第I部分，以及我們在截至2020年6月30日的季度的Form 10-Q季度報告的第I部分，第1A項，隨後在我們不時提交給美國證券交易委員會(SEC)的其他報告中進行了更新。
除非明確説明或上下文另有要求，否則本文中的術語“我們”、“我們”、“我們”和“公司”均指特拉華州的NMI控股公司及其合併後的全資子公司。

4

第一部分
項目1.財務報表



財務報表索引

截至2020年9月30日(未經審計)和2019年12月31日的簡明合併資產負債表
6
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的簡明合併經營報表和全面收益表(未經審計)
7
截至2020年9月30日和2019年9月30日的九個月股東權益簡明綜合變動表(未經審計)
8
截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月簡明合併現金流量表(未經審計)
10
簡明合併財務報表附註(未經審計)
11

5
NMI控股公司
精簡合併資產負債表(未經審計)

2020年9月30日2019年12月31日
資產(單位為千，共享數據除外)
固定到期日，可供出售，按公允價值計算(截至2020年9月30日和2019年12月31日的攤餘成本分別為1,624,970美元和1,113,779美元)$1,689,815 $1,140,940 
現金和現金等價物(包括截至2020年9月30日和2019年12月31日分別為5555美元和2662美元的限制性現金)194,199 41,089 
應收保費48,159 46,085 
應計投資收益9,766 6,831 
預付費用4,579 3,512 
遞延保單購置成本(淨額)63,194 59,972 
軟件和設備，網絡28,131 26,096 
無形資產和商譽3,634 3,634 
預付再保險費8,014 15,488 
可追討的再保險(1)
17,180 4,939 
其他資產(1)
15,149 16,232 
總資產$2,081,820 $1,364,818 
負債
債款$392,987 $145,764 
未賺取的保費116,008 136,642 
應付賬款和應計費用59,316 39,904 
保險理賠準備金和理賠費用87,230 23,752 
扣繳的再保險資金10,364 14,310 
權證責任，按公允價值計算3,135 7,641 
遞延税項負債淨額97,451 56,360 
其他負債7,773 10,025 
總負債774,264 434,398 
承諾和或有事項
股東權益
普通股-A股，面值0.01美元；截至2020年9月30日和2019年12月31日分別發行和發行的84,808,516股和68,358,074股(授權發行2.5億股)848 684 
額外實收資本930,906 707,003 
累計其他綜合收益，税後淨額47,059 17,288 
留存收益328,743 205,445 
股東權益總額1,307,556 930,420 
總負債和股東權益$2,081,820 $1,364,818 
(1)    可收回的再保險已從前期的“其他資產”中重新分類。

見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。
6
NMI控股公司
CONDENSED綜合經營報表和全面收益表(未經審計)

截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2020201920202019
營業收入(單位為千，每股數據除外)
賺取的淨保費$98,802 $92,381 $296,463 $249,499 
淨投資收益8,337 7,882 23,511 22,894 
已實現投資(虧損)淨收益(4)81 635 (219)
其他收入648 1,244 2,771 1,700 
總收入107,783 101,588 323,380 273,874 
費用
保險理賠和理賠費用15,667 2,572 55,698 8,238 
承保及營運費用(1)
33,969 32,335 96,616 95,325 
服務費(1)
557 909 2,381 1,311 
利息支出7,796 2,979 16,481 9,111 
權證負債公允價值變動造成的損失(收益)437 (1,139)(4,286)6,025 
總費用58,426 37,656 166,890 120,010 
所得税前收入49,357 63,932 156,490 153,864 
所得税費用11,178 14,169 33,192 32,102 
淨收入$38,179 $49,763 $123,298 $121,762 
每股收益
基本型$0.45 $0.73 $1.63 $1.81 
稀釋$0.45 $0.69 $1.55 $1.75 
加權平均已發行普通股
基本型84,805 67,849 75,695 67,381 
稀釋85,599 70,137 76,867 69,520 
淨收入$38,179 $49,763 $123,298 $121,762 
其他綜合收入，扣除税後：
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月，扣除税費後的累計其他全面收益未實現收益分別為2494美元和1376美元，截至2020年9月30日和2019年9月30日的九個月分別為7655美元和8991美元9,381 5,177 28,799 33,824 
在截至2020年和2019年9月30日的三個月中，包括在淨收入中的已實現虧損(收益)的重新分類調整分別為(1美元)和(17美元)，在截至2019年9月30日的9個月中分別為(258美元)和(46美元)3 (64)972 173 
其他綜合收益，扣除税後的淨額9,384 5,113 29,771 33,997 
綜合收益$47,563 $54,876 $153,069 $155,759 
(1)    某些“承保和運營費用”已在前幾期重新歸類為“服務費用”。
見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。
7
NMI控股公司
簡明合併股東權益變動表(未經審計)

普通股-A類附加
實收資本		累計其他綜合收益留存收益總計
股份金額
(單位：千)
餘額，2019年12月31日68,358 $684 $707,003 $17,288 $205,445 $930,420 
普通股：因行使認股權證而發行的A類股6 *221 — — 221 
普通股：根據股票計劃發行的A類股票，扣除因員工税而扣繳的股份。510 5 (3,755)— — (3,750)
基於股份的薪酬費用— — 2,552 — — 2,552 
未實現投資損益變動，扣除税收優惠淨額3409美元— — — (12,824)— (12,824)
淨收入— — — — 58,271 58,271 
餘額，2020年3月31日68,874 $689 $706,021 $4,464 $263,716 $974,890 
普通股：與公開發行相關的A類股15,870 $159 $219,528 $— $— $219,687 
普通股：根據股票計劃發行的A類股票，扣除因員工税而扣繳的股份。61 *(321)— — (321)
基於股份的薪酬費用— — 2,722 — — 2,722 
未實現投資損益變動，扣除税費8829美元— — — 33,211 — 33,211 
淨收入— — — — 26,848 26,848 
餘額，2020年6月30日84,805 $848 $927,950 $37,675 $290,564 $1,257,037 
普通股：根據股票計劃發行的A類股票，扣除因員工税而扣繳的股份。4 *— — — — 
基於股份的薪酬費用— — 2,956 — — 2,956 
未實現投資收益的變化，扣除税費後為2494美元— — — 9,384 — 9,384 
淨收入— — — — 38,179 38,179 
餘額，2020年9月30日84,809 $848 $930,906 $47,059 $328,743 $1,307,556 

*在截至2020年3月31日的三個月內，我們發佈了6,474面值為$的普通股0.01與認股權證的行使有關，由於四捨五入，該認股權證在本附表中無法辨認。在截至2020年6月30日和2020年9月30日的三個月內，我們發佈了61,226和3,750分別為面值為$的普通股0.01與期權的行使以及根據我們的股票計劃授予的限制性股票單位的歸屬有關，由於四捨五入的原因，這些股票單位在本附表中無法識別。
8
NMI控股公司
簡明合併股東權益變動表(未經審計)
普通股-A類附加
實收資本		累計其他綜合收益留存收益總計
股份金額
(單位：千)
餘額，2018年12月31日66,319 $663 $682,181 $(14,832)$33,488 $701,500 
普通股：因行使認股權證而發行的A類股39 *944 — — 944 
普通股：根據股票計劃發行的A類股票，扣除因員工税而扣繳的股份。1,144 12 (1,471)— — (1,459)
基於股份的薪酬費用— — 2,981 — — 2,981 
未實現投資損益變動，扣除税費3992美元— — — 15,016 — 15,016 
淨收入— — — — 32,899 32,899 
餘額，2019年3月31日67,502 $675 $684,635 $184 $66,387 $751,881 
普通股：與權證相關發行的A類股128 $1 3,835 — — 3,836 
普通股：根據股票計劃發行的A類股票，扣除因員工税而扣繳的股份。138 1 218 — — 219 
基於股份的薪酬費用— — 3,475 — — 3,475 
未實現投資損益變動，扣除税費3686美元— — — 13,868 — 13,868 
淨收入— — — — 39,100 39,100 
餘額，2019年6月30日67,768 $677 $692,163 $14,052 $105,487 $812,379 
普通股：與權證相關發行的A類股82 1 2,176 — — 2,177 
普通股：根據股票計劃發行的A類股票，扣除因員工税而扣繳的股份。77 1 655 — — 656 
基於股份的薪酬費用— — 3,399 — — 3,399 
未實現投資損益變動，扣除税費1359美元— — — 5,113 — 5,113 
淨收入— — — — 49,763 49,763 
餘額，2019年9月30日67,927 $679 $698,393 $19,165 $155,250 $873,487 

*在截至2019年3月31日的三個月內，我們發佈了報告39,195面值為$的普通股0.01與認股權證的行使有關，由於四捨五入，該認股權證在本附表中無法辨認。
見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。



9
NMI控股公司
簡明合併現金流量表(未經審計)

截至9月30日的9個月，
20202019
經營活動現金流(單位：千)
淨收入$123,298 $121,762 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
已實現投資(收益)淨虧損(635)219 
權證負債公允價值變動造成的損失(收益)(4,286)6,025 
折舊攤銷7,378 6,661 
投資證券溢價淨攤銷2,116 943 
債務貼現攤銷和債務發行成本3,600 754 
遞延所得税33,178 31,991 
基於股份的薪酬費用8,230 9,855 
營業資產和負債變動情況：
應收保費(2,074)(9,723)
應計投資收益(2,935)(1,191)
預付費用(1,067)(1,472)
遞延保單購置成本(淨額)(3,222)(9,802)
其他資產(81)(8,428)
未賺取的保費(20,634)(13,747)
保險理賠準備金和理賠費用63,478 7,694 
可追討的再保險(12,241)(1,308)
再保險餘額，淨額2,857 529 
應付賬款和應計費用18,017 (1,195)
經營活動提供的淨現金214,977 139,567 
投資活動的現金流
購買短期投資(41,872)(190,122)
購買固定期限投資，可供出售(902,524)(186,793)
短期投資到期收益85,689 200,105 
可供出售的贖回、到期和出售固定期限投資的收益346,931 66,996 
軟件和設備(9,102)(7,449)
淨現金(用於)投資活動(520,878)(117,263)
融資活動的現金流
發行與公開發行相關的普通股所得收益，扣除發行成本219,687 — 
發行與員工權益計劃有關的普通股所得款項3,407 13,733 
與股權獎勵的淨股份結算相關的已支付税款(7,465)(14,317)
優先擔保票據的收益400,000 — 
償還定期貸款(147,750)(1,125)
支付發債成本(8,868)— 
融資活動提供(用於)的現金淨額459,011 (1,709)
現金、現金等價物和限制性現金淨增加153,110 20,595 
期初現金、現金等價物和限制性現金41,089 25,294 
現金、現金等價物和受限現金，期末$194,199 $45,889 
現金流量信息的補充披露
已付利息$4,286 $8,060 
已退還的所得税$76 $119 
(1)    可收回的再保險已從前期的“再保險餘額，淨額”中重新分類。
見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。
10
NMI控股公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)

1. 《會計原則》的組織、列報依據和總結
NMI Holdings，Inc.(NMIH)是特拉華州的一家公司，成立於2011年5月，通過其全資擁有的保險子公司全國抵押保險公司(NMIC)和全國抵押再保險公司One(Re One)提供私人抵押擔保保險(我們稱為抵押保險或MI)。我們的普通股在納斯達克交易所上市，股票代碼為“NMIH”。
2013年4月，我們的主要保險子公司NMIC發佈了其第一份抵押貸款保險單。NMIC獲得了承保所有抵押貸款保險的牌照502015年8月，NMIH將一家全資子公司NMI Services，Inc.(NMIS)資本化，通過該子公司，我們向抵押貸款發起人提供外包貸款審查服務。
陳述的基礎
隨附的未經審計的簡明綜合財務報表(包括NMIH及其全資子公司的業績)是根據美國證券交易委員會(SEC)規定的中期報告10-Q表的説明編制的，幷包括美國公認會計原則(GAAP)所要求的其他信息和披露。我們的賬户是用美元記賬的。這些報表應與我們截至2019年12月31日的年度合併財務報表及其附註一起閲讀，這些報表包括在我們的2019年10-K報表中。所有的公司間交易都已被取消。根據公認會計原則編制財務報表要求管理層作出影響資產和負債報告金額的估計和假設，並披露截至資產負債表日的或有資產和負債。估計數還影響報告所述期間報告的收入和支出數額。實際結果可能與這些估計不同。對以前報告的財務信息進行了某些重新分類，以符合本期列報。中期的運營結果可能不能反映截至2020年12月31日的全年預期結果。
新冠肺炎的發展
2020年1月30日，世界衞生組織宣佈新冠肺炎疫情為全球衞生緊急狀態，並於2020年3月11日將疫情定性為全球大流行。 為了阻止疫情蔓延和控制新冠肺炎疫情，廣大民眾已經嚴重減少了日常活動，地方、州和聯邦監管機構在全國範圍內對個人和商業行為施加了一系列廣泛的限制。 新冠肺炎疫情，以及公眾和監管部門的廣泛反應，導致美國和全球經濟活動急劇放緩，美國人被暫時解僱或下崗的人數達到創紀錄的水平。
新冠肺炎引發的全球錯位是史無前例的，儘管醫學進步有望緩解危機，並在短期內恢復正常活動，但目前尚不清楚這種錯位將持續多久，以及是否或何時可能開發或提供任何此類醫學進步。 為了應對新冠肺炎疫情和持續的不確定性，我們啟動了業務連續性計劃，以確保我們的員工是安全的，能夠不間斷地繼續為我們的客户和借款人提供服務。 我們還試圖廣泛評估新冠肺炎疫情已經並可能繼續對美國經濟和房地產市場產生的影響，以及對抵押貸款保險市場的影響，以及我們的業務表現和財務狀況，包括我們的新業務生產、違約和索賠經驗以及投資組合結果。鑑於仍然存在的不確定性，我們不能完全評估或估計新冠肺炎的最終影響。
重要會計原則
如第8項所述，我們的重要會計原則沒有變化。“財務報表和補充數據.合併財務報表附註.注2.會計原則摘要我們2019年的10-K，但中説明的除外投資，" "溢價應收賬款" "再保險“和”最近的會計聲明--通過“下面。
投資
我們在可供出售的基礎上持有所有投資，並每季度對每個頭寸進行減值評估。在(I)我們打算出售受損證券；或(Ii)我們更有可能被要求在收回其攤餘成本基礎之前出售受損證券的情況下，我們將通過營業報表確認證券的減值。(Ii)如果(I)我們打算出售受損證券；或(Ii)我們更有可能被要求在收回其攤銷成本基礎之前出售受損證券。如果打算或可能需要出售，我們將證券的攤餘成本基礎減記為公允價值，並通過營業報表確認減值的全部金額。“已實現投資損失."
11
NMI控股公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
對於處於未實現虧損狀態、不打算或可能不需要出售的證券，我們進一步評估公允價值低於攤餘成本是否由信貸相關減值推動，考慮到幾個項目，包括但不限於：
•公允價值下跌的嚴重程度；
•發行人的財務狀況；
•發行人未按期支付利息或者本金；
•一個或多個國家認可的統計評級機構最近對適用證券或發行人的評級下調；以及
•與證券或發行人有關或受到影響的其他不利條件。
在我們確定安全減損與信用相關的程度上，減值損失通過營業報表確認為信用損失費用撥備，並作為“已實現投資損失”列報。我們確認了未來預期現金流的攤餘成本和現值之間的差額的信貸損失準備金，這一差額受到證券公允價值低於其攤餘成本的金額的限制。信用損失的後續變化(有利和不利)通過營業報表確認為信用損失費用的撥備或沖銷，並以“已實現投資收益或損失”的形式列示。歸因於其他非信貸相關因素的安全減值部分在扣除税款後的其他全面收益中確認。
我們已選擇將應計應收利息與可供出售的證券分開列示在我們的綜合資產負債表上。應計應收利息為#美元。9.8截至2020年9月30日，收入為1000萬美元，幷包括在應計投資收益。“我們已選擇不計算應收應收利息的信貸損失準備金。當應收賬款逾期90天時，可供出售證券的應計利息從利息收入中沖銷。在截至2020年9月30日的三個月或九個月期間，我們沒有沖銷任何應計應收利息。”
應收保費
應收保費包括我們按揭保險單的到期保費。如果抵押貸款保險費拖欠超過120天，相關應收賬款將被註銷，相關保單也將被取消。我們確認應收保費的信貸損失撥備是基於預期在應收賬款壽命內產生的信貸損失。由於我們保單的性質(承保借款人獲得抵押貸款的必要前提)和相關應收賬款期限較短，我們通常不會遇到保費應收賬款的信用損失，也沒有在2020年9月30日建立信用損失撥備。
應收保費可能會在正常營業過程中的120天前因非信貸事件(包括但不限於基礎保險貸款的修改或再融資)而註銷。我們根據歷史經驗建立了溢價沖銷準備金；這種準備金在2020年9月30日被認為是無關緊要的。
再保險
我們對轉讓給再保險公司的保費、索賠和索賠費用進行會計處理，其依據與我們對我們發出的原始保單以及根據我們的再保險合同條款所使用的會計原則一致。我們將分給或以其他方式支付給再保險公司的保費計入保費收入的減少。
NMIC已簽訂配額份額再保險條約，自2016年9月1日起生效(2016年QSR交易),2018年1月1日(2018年QSR交易)和2020年4月1日(2020年QSR交易)，我們統稱為QSR事務。WE賺取與QSR交易相關的利潤和讓渡佣金。利潤佣金代表再保險公司確認的返還給我們的利潤的一個百分比，這是基於我們放棄的索賠水平和索賠費用。我們承認我們賺取的任何利潤佣金都是保費收入的增長。讓渡佣金按2016年QSR交易讓出的承保保費的百分比以及2018年和2020年QSR交易讓出的賺取保費的百分比計算，旨在支付我們獲得和服務直接保單的成本。我們確認我們獲得的任何讓渡佣金的方式與我們在再保險保單條款上對基礎保單收益的確認一致。我們的會計是為了減少承保和運營費用而獲得的佣金。
12
NMI控股公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
根據QSR交易，我們將一部分索賠和索賠費用準備金讓給我們的再保險公司，並計入如下割讓準備金。“可收回的再保險項目“在綜合資產負債表上，以及綜合業務報表上的索賠費用減少等放棄的索賠上，截至2020年9月30日，我們有1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元17.2根據QSR交易，可收回的再保險金額為1.6億美元s. 如果我們無法從我們的再保險公司收取到期的可追回款項，我們仍有直接責任支付所有索賠款項，因此，我們積極監控和管理我們對再保險提供商的交易對手信用風險敞口。如果我們不期望從我們的一個或多個再保險交易對手那裏收回到期金額，我們將根據我們的再保險可收回款項建立預期信貸損失準備金，並報告我們的再保險可收回款項扣除該準備金後的淨額(如果有的話)。我們積極監控我們再保險人的交易對手信用狀況，每個再保險人都被要求根據我們的QSR交易條款部分抵押其義務。截至2020年9月30日，我們沒有確認任何關於我們的再保險可收回款項的信用損失撥備。
可變利息實體
目前，NMIC是與Oaktown Re Ltd.、Oaktown Re II Ltd.、Oaktown Re III Ltd.和Oaktown Re IV Ltd.(特殊用途再保險實體統稱為Oaktown Re Vehicles)簽訂再保險協議的一方，分別於2017年5月2日、2018年7月25日、2019年7月30日和2020年7月30日生效。在各自的再保險協議開始時，我們確定每個Oaktown Re工具都是GAAP會計準則編碼(ASC)810定義的可變利息實體(VIE)，因為它們沒有足夠的風險股本為各自的活動提供資金。我們在一開始就對VIE進行了評估，以確定NMIC是否是每筆交易的主要受益者，如果是，我們是否需要整合每筆VIE的資產和負債。VIE的主要受益者是這樣的企業：(1)有權指導VIE的活動，這對其經濟表現影響最大，(2)對VIE有重大的經濟敞口，即承擔損失或獲得潛在重大利益的義務。確定一個實體是否為VIE的主要受益者是複雜的，需要管理層對決定性因素做出判斷，包括VIE的預期結果、受益利益持有人如何吸收這些結果，以及哪一方有權指導對VIE績效影響最大的活動。我們得出的結論是，我們不是每個VIE的主要受益者，因此，我們沒有將它們合併到我們的合併財務報表中。

最近的會計聲明--通過
2016年6月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了2016-13年度會計準則更新(ASU)，金融工具--信貸損失(話題326)並隨後發佈了對初始指南的修正：ASU 2019-04，對主題326的編碼改進, 金融工具--信貸損失(主題815), 衍生工具與套期保值，和主題825，金融工具，ASU 2019-05，金融工具-信貸損失：定向過渡救濟和ASU 2019-11，C對主題326“金融工具--信貸損失”的修改改進。這些更新將要求公司衡量和建立在給定報告日期持有的許多金融資產的終身預期信貸損失準備金。在指導意見下，衡量終身信貸損失的方法從已發生損失模型(只確認一次可能和可估計的損失)轉變為當前預期信用損失(CECL)模型，即根據未來經濟預測預先確認損失。與可供出售的固定期限證券相關的信貸損失通過信貸損失準備計入，而不是按照要求減記資產，撥備金額以公允價值低於攤銷成本的金額為限。可供出售的固定到期日證券處於未實現虧損狀態的時間長度將不再影響其信用損失的確定。我們於2020年1月1日採用了這些更新。採用最新準則對我們的綜合財務報表沒有實質性影響，也沒有影響我們對保險索賠和索賠費用的會計處理，因為這些項目不在指導範圍內。
2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-13，公允價值計量(主題820)。本次更新修改了ASC 820的公允價值計量披露要求。我們於2020年1月1日採用了這一ASU，並確定它不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。
2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-15，無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(小主題350-40)。此更新適用於構建為服務合同的雲計算安排，併為公司提供有關資本化實施、設置和其他與這些安排相關的前期成本的標準的指導。我們於2020年1月1日採用了該ASU，並對生效日期之後發生的符合條件的成本進行了前瞻性應用。採用這一ASU並沒有對我們的合併財務報表產生實質性影響。
最近的會計聲明--尚未採納
2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-12，有針對性地改進長期合同會計。此更新提供了對以下各項的現有確認、測量、陳述和披露要求的指導
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NMI控股公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
保險公司簽發的長期合同。FASB隨後於2019年11月發佈了ASU 2019-09，修訂了該標準的生效日期。該標準現在將在2021年12月15日之後的財年和這些財年內的過渡期內對公共企業實體生效。我們目前正在評估採用這種ASU將對我們的合併財務報表產生的影響(如果有的話)。
2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12，簡化所得税會計(主題740)。這一更新消除了在確認投資遞延税金、執行期間內分配和計算中期所得税方面的某些例外。ASU還包括降低某些所得税領域複雜性的指導，包括確認税收商譽的遞延税款，以及將税收分配給合併集團的成員。該標準將在2020年12月15日之後的財年和這些財年內的過渡期內對公共企業實體生效。我們將於2021年1月1日採用這些更新，預計它們不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。
2020年3月，FASB發佈了ASU 2020-04，參考匯率改革(主題848)。這一更新提供了可選的指導，以減輕財務報告參考匯率改革的潛在會計負擔。參考利率改革指的是在金融合約中不再參考倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的全球轉型，預計這一做法將於2021年停止實施。ASU包括可選的權宜之計和例外，用於將GAAP應用於合同、套期保值關係和其他受參考匯率改革影響的交易(如果滿足某些標準)。該標準立即生效至2022年12月31日，適用於所有擁有合同、套期保值關係以及參考倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或其他參考利率的其他交易的實體，這些交易預計將因參考匯率改革而停止。我們目前正在評估採用這一ASU將對我們的合同修改產生的影響(如果有的話)，這些修改會受到倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)中斷的影響。
2020年8月，FASB發佈了ASU 2020-06，債務--可轉換債務和其他期權(分主題470-20)和衍生工具和套期保值--實體自有權益合同(分主題815-40)。這一更新簡化了實體自有股本(包括認股權證)的可轉換工具和合同的會計處理，消除了衍生會計的某些觸發因素。該標準將在2021年12月15日之後的財年和這些財年內的過渡期內對公共企業實體生效。允許提前採用，但不得早於2020年12月15日之後開始的財年。我們目前正在評估採用這種ASU將對我們的合併財務報表產生的影響(如果有的話)，包括我們的權證負債。.

2. 投資
我們在可供出售的基礎上持有所有投資，並每季度對每個頭寸進行減值評估。在(I)我們打算出售受損證券；或(Ii)我們更有可能被要求在收回其攤餘成本基礎之前出售受損證券的情況下，我們將通過營業報表確認證券的減值。(Ii)如果(I)我們打算出售受損證券；或(Ii)我們更有可能被要求在收回其攤銷成本基礎之前出售受損證券。如果打算或可能需要出售，我們將證券的攤餘成本基礎減記為公允價值，並通過營業報表確認減值的全部金額。“已實現投資損失在我們確定安全減損與信貸相關的範圍內，減值損失通過營業報表確認為信貸損失費用撥備。歸因於其他非信貸相關因素的安全減損部分在扣除税款後的其他全面收益中確認。
公允價值和投資未實現損益總額
攤銷
成本		未實現總額公平
價值
收益損失
截至2020年9月30日(單位：千)
美國國債和美國政府機構的義務$31,204 $2,393 $— $33,597 
市政債券證券318,436 11,139 (24)329,551 
公司債務證券1,144,217 49,583 (703)1,193,097 
資產支持證券130,757 2,486 (29)133,214 
債券總額1,624,614 65,601 (756)1,689,459 
短期投資356 — — 356 
總投資$1,624,970 $65,601 $(756)$1,689,815 
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NMI控股公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)

攤銷
成本		未實現總額公平
價值
收益損失
截至2019年12月31日(單位：千)
美國國債和美國政府機構的義務$48,203 $784 $(58)$48,929 
市政債券證券189,530 1,721 (1,035)190,216 
公司債務證券661,719 23,373 (211)684,881 
資產支持證券170,153 2,603 (114)172,642 
債券總額1,069,605 28,481 (1,418)1,096,668 
短期投資44,174 98 — 44,272 
總投資$1,113,779 $28,579 $(1,418)$1,140,940 
我們截至2020年9月30日，我們的資產支持證券組合中沒有任何抵押貸款支持證券。R 2019年12月31日。我們定期確認與我們的投資活動相關的未結清的應付或應收交易。未結清的應付貿易是指在期末購買的投資到期的資金。未結算的應收賬款是指在期末出售的投資到期的資金。
下表按發行人行業組列出了截至2020年9月30日和2019年12月31日我們公司債務證券的公允價值細目：
2020年9月30日2019年12月31日
財務36 %38 %
消費者24 26 
公用事業11 9 
通信11 10 
技術10 7 
工業8 8 
能量— 2 
總計100 %100 %
截至2020年9月30日和2019年12月31日，約為$5.7百萬美元和$5.5我們的現金和投資分別有100萬以美國國債的形式存放在各州保險部門，以滿足監管要求。
預定到期日
按合同到期日計算，截至2020年9月30日和2019年12月31日可供出售證券的攤餘成本和公允價值如下所示。預期到期日將不同於合同到期日，因為發行人可能有權在有或沒有催繳或預付罰款的情況下催繳或預付債務。由於大多數資產支持證券在其一生中提供定期付款，因此它們被單獨列在下面的類別中。
截至2020年9月30日攤銷
成本		公平
價值
(單位：千)
在一年或更短的時間內到期$79,742 $80,330 
在一到五年後到期479,455 504,960 
在五到十年後到期912,664 947,919 
十年後到期22,352 23,392 
資產支持證券130,757 133,214 
總投資$1,624,970 $1,689,815 

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NMI控股公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2019年12月31日攤銷
成本		公平
價值
(單位：千)
在一年或更短的時間內到期$138,776 $139,113 
在一到五年後到期406,986 417,208 
在五到十年後到期380,737 394,180 
十年後到期17,127 17,797 
資產支持證券170,153 172,642 
總投資$1,113,779 $1,140,940 
未實現虧損賬齡
截至2020年9月30日，該投資組合的未實現虧損總額為美元。0.81000萬美元，其中1,000,000美元28數以萬計的人在12個月或更長的時間內處於未實現虧損狀態。對於處於未實現虧損狀態的證券，該證券處於未實現虧損狀態的時間長度如下：
少於12個月12個月或更長時間總計
證券數量公允價值未實現虧損證券數量公允價值未實現虧損證券數量公允價值未實現虧損
截至2020年9月30日(千美元)
市政債券證券9 $15,706 $(24)— $— $— 9 $15,706 $(24)
公司債務證券20 101,088 (702)1 33 (1)21 101,121 (703)
資產支持證券2 7,311 (2)1 2,724 (27)3 10,035 (29)
總計31 $124,105 $(728)2 $2,757 $(28)33 $126,862 $(756)

少於12個月12個月或更長時間總計
證券數量公允價值未實現虧損證券數量公允價值未實現虧損證券數量公允價值未實現虧損
截至2019年12月31日(千美元)
美國國債和美國政府機構的義務4 $12,001 $(58)— $— $— 4 $12,001 $(58)
市政債券證券26 92,844 (1,034)1 999 (1)27 93,843 (1,035)
公司債務證券10 30,481 (140)14 23,976 (71)24 54,457 (211)
資產支持證券9 19,236 (102)1 2,988 (12)10 22,224 (114)
總計49 $154,562 $(1,334)16 $27,963 $(84)65 $182,525 $(1,418)
信貸損失撥備
截至2020年9月30日，我們沒有確認投資組合中任何證券的信用損失撥備，在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，我們沒有記錄任何投資證券的信用損失撥備。根據目前的事實和情況，我們認為截至2020年9月30日的未實現虧損並不表明證券當前攤銷成本的最終可收回性。
在截至2019年9月30日的9個月中，我們確認了0.4與2019年4月處置的一種證券的計劃出售相關的非臨時減值(OTTI)損失1.6億美元。
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簡明合併財務報表附註(未經審計)
淨投資收益
下表列出了淨投資收益的組成部分：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2020201920202019
(單位：千)
投資收益$8,624 $8,003 $24,293 $23,240 
投資費用(287)(121)(782)(346)
淨投資收益$8,337 $7,882 $23,511 $22,894 
下表列出了已實現投資淨收益(虧損)的組成部分：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2020201920202019
(單位：千)
已實現投資收益總額$— $81 $5,126 $297 
已實現投資損失總額(4)— (4,491)(516)
已實現投資(虧損)淨收益$(4)$81 $635 $(219)

3. 金融工具的公允價值
下面介紹我們用來確定金融工具公允價值的估值技術：
我們通過對用於衡量公允價值的估值技術的輸入進行優先排序，建立了公允價值等級。該層次結構對相同資產或負債的活躍市場的未調整報價給予最高優先權(1級計量)，對不可觀察到的投入給予最低優先權(3級計量)。本準則下公允價值層次的三個層次描述如下：
第1級-公允價值計量基於我們有能力獲得相同資產或負債的活躍市場的報價。市場價格數據一般從交易所或交易商市場獲得。我們不會調整這類工具的報價。
第2級-公允價值計量基於第1級中所包括的可直接或間接觀察到的資產或負債的報價以外的投入。第2級投入包括活躍市場中類似資產和負債的報價、非活躍市場中相同或相似資產或負債的報價，以及資產或負債可觀察到的報價以外的其他投入，例如可按通常報價間隔觀察到的利率和收益率曲線。
第三級-基於估值技術的公允價值計量，這些估值技術使用不可觀察到的重要投入。可觀察到的和不可觀察到的投入均可用於確定分類為第三級的頭寸的公允價值。使用這些計量的情況包括資產或負債的市場活動很少(如果有的話)的情況。因此，我們必須做出某些假設，這需要管理層對假設的市場參與者將用來評估該資產或負債的投入做出重大判斷或估計。
在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值層次的不同級別。在這種情況下，公允價值層次結構中的水平是基於對整個公允價值計量具有重要意義的最低水平輸入來確定的。
分類為1級和2級的資產
為了確定公允價值等級中第一級和第二級可供出售的證券的公允價值，我們利用了獨立的定價來源。根據可觀察到的市場數據，每隻證券提供一個價格。為了確保證券在公允價值層次中得到適當分類，我們審查了獨立定價來源的定價技術和方法，並相信他們的政策充分考慮了市場活動，無論是基於所評估發行的具體交易，還是基於最近交易的信用質量、存續期、收益率和結構相似的證券的建模。獨立定價來源利用各種信息，包括基準收益率、報告的交易、非約束性經紀商/交易商報價、發行人價差、雙邊市場、基準證券、出價、報價和包括數據在內的參考數據。
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在市場研究出版物上發表。對於任何安全性，投入的權重可能不同，並且並非所有投入都用於每個安全性評估。市場指標、行業和經濟事件也被考慮在內。這些信息使用多維定價模型進行評估。在整個過程中，質量控制由獨立的定價來源執行，包括審核容差報告、交易信息和數據更改，以及與市場走勢相比較的方向性變動。該模型將所有輸入組合在一起，以得出分配給每種證券的值。我們沒有對從獨立定價來源獲得的價格進行任何調整。
分類為3級的負債
我們使用3級投入(包括Black-Scholes期權定價模型)結合二項式模型計算未償還權證的公允價值，並使用蒙特卡洛模擬模型對權證中的定價保護功能進行估值。模型中的變量包括無風險收益率、股息率、預期壽命和預期波動率。
下表列出了我們的金融工具在公允價值層次結構中的計量水平：
公允價值計量使用
報價在
以下項目的活躍市場
相同的資產
(1級)		重要的其他人
可觀測輸入
(2級)		意義重大
看不見的
輸入量
(3級)		公允價值
截至2020年9月30日(單位：千)
美國國債和美國政府機構的義務$33,597 $— $— $33,597 
市政債券證券— 329,551 — 329,551 
公司債務證券— 1,193,097 — 1,193,097 
資產支持證券— 133,214 — 133,214 
現金、現金等價物和短期投資194,555 — — 194,555 
總資產$228,152 $1,655,862 $— $1,884,014 
認股權證法律責任— — 3,135 3,135 
總負債$— $— $3,135 $3,135 

公允價值計量使用
報價在
以下項目的活躍市場
相同的資產
(1級)		重要的其他人
可觀測輸入
(2級)		意義重大
看不見的
輸入量
(3級)		公允價值
截至2019年12月31日(單位：千)
美國國債和美國政府機構的義務$48,929 $— $— $48,929 
市政債券證券— 190,216 — 190,216 
公司債務證券— 684,881 — 684,881 
資產支持證券— 172,642 — 172,642 
現金、現金等價物和短期投資85,361 — — 85,361 
總資產$134,290 $1,047,739 $— $1,182,029 
認股權證法律責任— — 7,641 7,641 
總負債$— $— $7,641 $7,641 
在截至2020年9月30日的9個月或截至2019年12月31日的年度內，公允價值層次的第2級和第3級之間沒有轉移。
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以下是按公允價值計量的3級負債的前滾：
截至9月30日的9個月，
認股權證責任20202019
(單位：千)
餘額，1月1日$7,641 $7,296 
收益中計入認股權證負債的公允價值變動(4,286)6,025 
行使認股權證時發行普通股(220)(6,957)
平衡，9月30日$3,135 $6,364 
下表概述了在Black-Scholes期權定價模型中用於計算截至所示日期的權證負債公允價值的關鍵輸入和假設。
截止到九月三十號，
20202019
普通股價格$17.80 $26.26 
無風險利率0.13 %
1.76%
預期壽命1.56年份
0.92年份
預期波動率75.3 %
 33.5%
股息率0 %0 %
截至2020年和2019年9月30日的9個月認股權證負債的公允價值變化主要歸因於我們的普通股價格在各自時期的變化，其他影響與其他Black-Scholes模型投入的變化有關。截至2019年9月30日止九個月的權證負債公允價值變動亦反映行使未清償認股權證的影響。
非公允價值計量的金融工具
2020年6月19日，我們發行了美元400於2025年6月1日到期的高級擔保票據(該票據)的本金總額為100萬美元。在2020年9月30日，這些債券的成本為$393.02000萬美元，扣除未攤銷債務發行成本後的淨額7.02000萬美元，公允價值為$427.5根據我們的二級層次結構評估，為100萬美元。在2019年12月31日，我們2018年的定期貸款以$145.82000萬美元，扣除未攤銷債務發行成本後的淨額2.02000萬美元，公允價值為$147.82000萬。
4. 債款
高級擔保票據
截至2020年9月30日，我們擁有400未償還優先擔保票據的本金總額為1億美元。該批債券是根據日期為二零二零年六月十九日的契約(該契約)發行，息率為7.375年息每半年支付一次，分別於6月1日及12月1日支付。是次債券發售所得款項的一部分，已用來償還在年內到期的未償還款項。1502000萬美元定期貸款(2018年定期貸款)，並支付與此次發行相關的承銷費。剩餘收益共$244.41000萬人是可用於一般企業用途，包括支持我們新業務生產和運營的增長。
該批債券將於二零二五年六月一日期滿。在2025年3月1日之前，我們可隨時或不時選擇按以下價格贖回全部或部分債券 100任何已贖回債券本金總額的%，加上“適用溢價”，另加應計利息和未付利息。適用保費定義為(1)中較大者1.0債券本金的百分比，或(2)債券本金加所有未來利息支付的現值。在2025年3月1日或之後的任何時間，我們都可以選擇贖回全部或部分債券，贖回價格相當於100將贖回的債券本金總額的百分比，另加應計及未贖回利息。於2022年6月1日前，本公司亦可不時選擇使用一項或多項股票發行所得款項贖回最多40債券本金總額的百分比，價格相當於107.375本金總額的%加上應計利息和未付利息，但某些例外情況除外。
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簡明合併財務報表附註(未經審計)
債券的利息支出包括利息和資本化債券發行成本的攤銷。就債券發行而言，我們錄得資本化債券發行成本為#美元。7.42000萬。該等款項將按實際利息方法在債券的合約期內攤銷。在2020年9月30日，$7.0未攤銷債務發行成本仍有1.8億歐元。
截至2020年9月30日的9個月的利息支出包括$2.6與2018年定期貸款的清償和票據發行相關的成本為1.8億美元。
我們須遵守債券(定義見契約)的若干條款，包括但不限於債務與資本總額的最高比率為35%。截至2020年9月30日，我們遵守了所有Notes Covents。
    2020循環信貸安排
2020年3月20日，我們修改了我們的美元851000萬美元三年期有擔保循環信貸安排(2018年循環信貸安排)，將該安排下的借款能力提高到#美元1002021年5月24日至2023年2月22日，將到期日從2021年5月24日延長至2023年2月22日，並降低了與該安排(修訂後的2020循環信貸安排)下未提取承諾和已提取借款相關的利息成本。2020循環信貸安排下的借款可用於一般公司目的，包括支持我們新業務生產和經營的增長，並按我們酌情決定的等於(I)基本利率(如我們現有的信貸協議(信貸協議)中所定義的)的浮動利率應計利息，但下限為1.00年利率)外加0.375%至1.875年利率或(Ii)歐洲美元利率(以—年利率)外加1.375%至2.875年利率，基於當時適用的公司信用評級。截至2020年9月30日，不是的借款是根據2020年循環信貸安排提取的。
根據2020年循環信貸安排，我們須按每日平均未支取金額支付季度承諾費。0.175%至0.525%，基於當時適用的公司信用評級。截至2020年9月30日，適用的承諾費為0.35%。在截至2020年9月30日的三個月和九個月裏，我們錄得0.1百萬美元和$0.3承諾費分別為百萬英鎊的利息支出。
我們產生的債務發行成本為#美元。0.8百萬美元，與2020年循環信貸安排有關，並有0.6在修訂和替換時，與2018年循環信貸安排相關的未攤銷債務發行成本仍有1.8億美元。合併的未攤銷債務發行將在2020年循環信貸安排的合同期限內以直線方式通過利息支出攤銷。截至2020年9月30日，剩餘的未攤銷遞延債務發行成本為$1.1百萬
我們必須遵守2020年循環信貸安排下的某些條款，包括但不限於以下條款：債務與總資本的最高比率為35%，最低流動資金要求，遵守PMIERS財務要求(受GSE批准的任何豁免的約束)，以及最低綜合淨值和法定資本要求(分別定義)。截至2020年9月30日，我們遵守了所有公約。
5. 再保險
我們進行第三方再保險交易是為了積極管理我們的風險，確保遵守PMIERs、州監管機構和其他適用的資本要求(分別按照其中的定義)，並支持我們的業務增長。威斯康星州保險業監理處(威斯康星州保監處)已經批准，GSE已經表明他們不反對所有這類交易(取決於某些條件和正在進行的審查，包括批准的資本信用水平)。
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我們的再保險協議對承保保費和賺取保費的影響如下：
在截至的三個月內在截至的9個月內
2020年9月30日2019年9月30日2020年9月30日2019年9月30日
(單位：千)
承保的淨保費
直接$119,323 $100,475 $331,254 $274,418 
割讓(1)
(17,501)(11,796)(47,952)(31,207)
承保的淨保費$101,822 $88,679 $283,302 $243,211 
賺取的淨保費
直接$118,552 $106,687 $351,889 $288,165 
割讓(1)
(19,750)(14,306)(55,426)(38,666)
賺取的淨保費$98,802 $92,381 $296,463 $249,499 
(1)這是利潤佣金淨額的一部分。
超額損失再保險
NMIC與奧克敦再保險公司(Oaktown Re Vehicles)簽訂了超額損失再保險協議。每一份協議都為NMIC提供了在一段離散時期內承保的特定抵押貸款保險單組合的超額損失再保險的總覆蓋範圍。根據每項協議，NMIC保留承保保單的第一層總損失敞口，然後相應的Oaktown Re工具提供第二層損失保護，最高可達規定的再保險承保金額。然後，NMIC保留超過各自再保險覆蓋金額的損失。
NMIC向Oaktown Re車輛支付適用的未償還再保險金額的風險保費，併為預期運營費用支付額外金額(上限為$300每年1000美元給奧克敦再保險有限公司(Oaktown Re Ltd.)和$250每年向奧克敦Re II有限公司、奧克敦Re III有限公司和奧克敦IV有限公司提供1000美元的補貼)。NMIC將總保費讓給奧克敦再保險公司(Oaktown Re Vehicles)$6.3百萬美元和$13.4在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，4.4300萬美元和300萬美元10.3在截至2019年9月30日的三個月和九個月內，分別為3.6億美元和3.8億美元。
NMIC根據每項超額損失協議，將承保保單上支付的索賠與其第一層總留存損失敞口相對應。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月裏，NMIC沒有將承保保單上發生的任何損失讓給Oaktown Re車輛，因為在這些期間，每個適用協議的第一層風險保留總額並未耗盡。
根據每份超額損失再保險協議的條款，奧克敦再保險公司必須將其未償還的再保險覆蓋範圍全部抵押給NMIC，並將資金存入單獨的再保險信託基金。這類信託基金被要求在任何時候都要投資於短期美國國債貨幣市場基金。每個Oaktown Re工具都通過向獨立投資者發行抵押保險相關票據，為各自的抵押品要求提供資金。這類與保險掛鈎的票據到期十自每份再保險協議生效之日起數年。我們將NMIC與Oaktown Re Ltd.、Oaktown Re II Ltd.、Oaktown Re III Ltd.和Oaktown Re IV Ltd.簽訂的再保險協議以及與保險相關的票據發行分別稱為2017年ILN交易、2018年ILN交易、2019年ILN交易和2020-1 ILN交易，統稱為ILN交易。
Oaktown Re車輛各自提供的再保險金額從每一份協議簽訂之日起在一年內遞減。十-承保抵押貸款被攤銷或償還，和/或抵押貸款保險範圍被取消的一年期間。隨着再保險覆蓋範圍的減少，奧克敦再保險公司信託持有的規定數量的抵押品將分配給ILN交易票據持有人，作為未償還的與保險相關的票據本金餘額的攤銷。未償還的再保險承保金額停止攤銷，如果觸發了每個協議中定義的某些信用增強或拖欠閾值(每個都是鎖定事件)，則暫停向ILN交易票據持有人分發抵押品和攤銷與保險掛鈎的票據本金。自2020年6月25日起，2017年、2018年和2019年的每筆ILN交易都被視為發生了鎖定事件，再保險覆蓋範圍的攤銷，以及每筆ILN交易的抵押品資產分配和保險相關票據的攤銷都被暫停。在每筆ILN交易的鎖定事件期間，再保險覆蓋範圍的攤銷、抵押品資產的分配和保險掛鈎票據的攤銷將繼續暫停，在此期間，資產將保留在適用的再保險信託賬户中，以抵押向NMIC提供的超額損失再保險覆蓋範圍。
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下表列出了開始日期、涵蓋的生產計劃每筆ILN交易下的年限、初始和當前再保險承保金額，以及初始和當前第一層留存總損失。當前金額顯示的是截至2020年9月30日的情況。
($值(以千為單位)
開始日期覆蓋生產初始再保險承保範圍當前再保險承保範圍初始第一層滯留損失
當前第一層滯留損耗(1)
2017 ILN交易2017年5月2日1/1/2013 - 12/31/2016$211,320 $40,226 $126,793 $121,602 
2018年ILN交易2018年7月25日1/1/2017 - 5/31/2018264,545 158,489 125,312 123,354 
2019 ILN交易2019年7月30日6/1/2018 - 6/30/2019326,905 231,877 123,424 123,072 
2020-1 ILN交易2020年7月30日7/1/2019 - 3/31/2020322,076 322,076 169,514 169,514 
(1)*NMIC 將承保保單上支付的索賠用於其第一層合計留存損失敞口，並將已發生索賠和索賠費用的準備金讓渡給每筆適用的ILN交易，並確認如果發生的索賠和索賠費用超過其目前第一層留存虧損。
NMIC根據每筆ILN交易擁有可選的終止權，其中包括，這是一項可選的呼叫功能，它為NMIC提供了在指定日期或之後終止交易的酌情決定權，以及如果未償還的再保險承保金額攤銷至10如果NMIC合理地確定GSE或評級機構資產要求的變化將對NMIC在特定協議下提供的資本待遇造成實質性的不利影響，則NMIC在開始時或如果NMIC合理地確定更改GSE或評級機構的資產要求，將對NMIC提供的資本待遇造成實質性的不利影響。此外，還有某些事件會觸發強制終止協議，包括NMIC未能支付保費或同意減少信託賬户以向票據持有人支付本金等。
根據2018年、2019年和2020-1年度ILN交易的條款，我們需要在紐約梅隆銀行的溢價存款賬户中保持一定水平的受限資金，直到各自的票據全部贖回。我們簡明合併資產負債表上的“現金和現金等價物”包括限制金額#美元。5.6截至2020年9月30日，100萬。我們不需要在將來將額外的資金存入保費存款賬户和這些交易所要求的受限餘額。
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    配額份額再保險
NMIC是三未完成的配額份額再保險條約-2016年9月1日生效的2016年QSR交易，2018年1月1日生效的2018年QSR交易和2020年4月1日生效的2020年QSR交易。根據每筆QSR交易，NMIC將其在一段離散時期內承保的合格保單的風險按比例讓渡給第三方再保險提供商小組。每家第三方再保險提供商的保險公司財務實力評級均為A-或獲得標準普爾評級服務(S&P)、A.M.Best Company，Inc.(A.M.Best)或兩者兼而有之的評級。
根據2016年QSR交易的條款，NMIC放棄了與以下交易相關的保費25截至2017年12月31日的所有時期內符合條件的主要保單的風險百分比100根據我們與房利美簽訂的聯營協議，我們承擔%的風險。2016年QSR交易計劃於2027年12月31日終止，但放棄的池風險除外，該交易計劃於2023年8月31日終止。NMIC可以根據特定條件選擇於2020年12月31日或之後的任何日曆季度末終止協議，這將導致NMIC重新承擔相關風險。
根據2018年QSR交易的條款，NMIC放棄了與該公司相關的保費收入。252018年和2012年投保的合格保單的風險為30%202019年投保的合格保單的風險的30%。2018年QSR交易計劃於2029年12月31日終止。根據某些條件，NMIC可以選擇在2022年12月31日或之後的任何日曆季度末終止協議，這將導致NMIC重新承擔相關風險。
根據2020年QSR交易的條款，NMIC放棄了與212020年4月1日至2020年12月31日期間投保的合格保單的風險百分比。2020年的QSR交易計劃於2030年12月31日終止。根據某些條件，NMIC可以選擇在2023年12月31日或之後的任何日曆季度末終止協議，這將導致NMIC重新承擔相關風險。
如果由於PMIERS要求的變化，NMIC不再能夠為各自協議下放棄的有效風險(RIF)獲得PMIERS的全部資產信用，NMIC可以終止任何或所有QSR交易，而不會受到懲罰。此外，根據QSR交易的條款，NMIC可以選擇在第二輪的基礎上有選擇地終止與個別再保險公司的合約(即，再保險人繼續為終止日期之前放棄的所有風險提供保險，今後不再提供新的分保)或截止日期(即在某些情況下，再保險安排完全終止，NMIC收回所有先前放棄的風險)。除其他原因外，當再保險人的資本狀況惡化低於規定的門檻和/或再保險人違反(和未能補救)其在相關協議下的抵押品寄存義務時，此類選擇性解約權就會產生。
自2019年4月1日起，NMIC選擇在截止的基礎上終止與一家再保險公司根據2016年QSR交易的合同。在與終止有關的問題上，NMIC重新奪回了大約$500之前放棄的初級RIF中有100萬美元，並停止放棄就重新獲得的風險賺取或承保的新保費。隨着終止，根據2016年QSR交易承保的讓出保費從25%至20.5符合條件的保單的%。終止對2016年QSR交易下的池風險轉讓沒有影響。
下表顯示了與QSR交易相關的金額：
在截至的三個月內在截至的9個月內
2020年9月30日2019年9月30日2020年9月30日2019年9月30日
(單位：千)
讓渡有效風險$5,159,061 $4,901,809 $5,159,061 $4,901,809 
所賺取的讓渡保費(24,517)(23,151)(70,738)(65,538)
放棄索賠和索賠費用3,200 766 13,401 2,435 
割讓佣金賺取4,798 4,584 13,739 12,961 
利潤佣金11,034 13,254 28,718 37,199 
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根據2016年QSR交易承保的讓渡保費在資產負債表上記錄為預付再保險保費，並以與確認直接保費收入一致的方式攤銷至讓渡保費。根據2018年QSR交易和2020年QSR交易，保費將按協議中定義的賺取基礎讓出。NMIC收到20根據QSR交易放棄的保費佣金的百分比。NMIC還根據每筆QSR交易收取利潤佣金，前提是2016年QSR交易、2018年QSR交易和2020年QSR交易涵蓋的貸款損失率通常保持在低於60%, 61%和50分別為每年計算的百分比。每筆QSR交易中放棄的索賠和索賠費用都會減少NMIC按美元計算獲得的相應利潤佣金。
根據2016年QSR交易的條款，NMIC沒有為轉讓的保費支付現金或轉移投資，而是建立了基金預扣責任，其中還包括應支付給NMIC的割讓金額和利潤佣金。NMIC的任何損失賠償和任何潛在的利潤佣金都將從這個賬户中變現，直到用完為止。NMIC的再保險可收回餘額進一步得到每個再保險人根據PMIERs對轉讓給非關聯公司的風險的資金要求建立和維護的信託賬户的支持。與2016年QSR交易相關的損失準備金的再保險可追回金額為#美元。4.8截至2020年9月30日，100萬。
根據2018年和2020年QSR交易的條款，所賺取的讓出保費的現金支付將按季度結算，並被應支付給NMIC的讓渡金額和利潤佣金所抵消。NMIC的任何追回虧損和任何潛在的利潤佣金也是按季度確認的。NMIC的再保險可收回餘額由每個再保險人根據PMIERs對轉讓給非關聯公司的風險的資金要求建立和維護的信託賬户提供支持。與2018年QSR交易相關的損失準備金的再保險可追回金額為#美元。12.2截至2020年9月30日，100萬。與2020年QSR交易相關的損失準備金的再保險可追回金額為#美元。0.2截至2020年9月30日，100萬。
6. 保險理賠準備金和理賠費用
我們持有的總準備金相當於保險索賠的估計責任和與保險抵押貸款違約相關的索賠費用。一筆貸款在借款人連續兩個月或兩個以上拖欠還款之日起被視為“違約”。我們為服務商向我們報告的違約貸款建立準備金，稱為案例準備金，以及我們估計(基於精算審查和其他因素)尚未由服務商向我們報告的額外貸款，稱為已發生但未報告的準備金(IBNR)。 我們還為索賠費用設立準備金，這是索賠管理過程的估計成本，包括律師費和其他費用，以及管理索賠和解過程的其他一般費用。截至2020年9月30日，我們有13,765拖欠基本貸款，併為保險索賠和索賠費用持有毛準備金#美元。87.22000萬。在截至2020年9月30日的9個月中，我們支付了123索賠總額為$5.6百萬美元，包括117QSR交易涵蓋的索賠金額為$1.2上百萬的放棄索賠和索賠費用。
2013年，我們與房利美(Fannie Mae)達成了一項集合保險交易。集合交易包括一項免賠額，它代表在我們有義務支付任何索賠之前，聯邦抵押協會吸收的索賠金額。只有當我們預計索賠超過這一免賠額時，我們才會為集合風險建立準備金。2020年9月30日，277貸款池中的貸款都是違約的。這些277貸款金額約為#美元。23.2數以百萬計的RIF。由於剩餘免賠額的規模，我們預計有限數量的違約貸款將進展為索賠，以及此類索賠提交的預期嚴重程度(池中的所有貸款都具有以下貸款與價值(LTV)比率80%)，截至2020年9月30日，我們沒有為池風險建立任何案例或IBNR準備金。關於聯營索賠的和解，我們申請了#美元。0.9到2020年9月30日，泳池可免賠額為100萬美元。截至2020年9月30日，剩餘的池免賠額為$9.4百萬到目前為止，我們還沒有支付任何池索賠。100根據2016年QSR交易，我們池RIF%的再保險。
我們有13,765截至2020年9月30日，我們的主要保險投資組合中的違約貸款，這代表着 3.60%違約率針對381,899至有效的TAL政策。我們有1,230截至2019年9月30日，我們的主要保險投資組合中的違約貸款，這代表着0.35%違約率350,395有效保單總數。我們違約人口的增加主要是由於借款人面臨與新冠肺炎疫情有關的挑戰，以及他們決定訪問根據冠狀病毒援助、救濟和經濟保障(CARE)法案編纂的聯邦支持貸款的容忍計劃或私人貸款人提供的類似計劃。
我們為每筆違約貸款設立的儲備金(以及我們為申索和索賠費用設立的總儲備金)，反映了我們對每筆違約貸款未來可支付的索賠金額的最佳估計。我們未來的索賠風險是違約貸款數量(我們稱之為頻率)和為解決此類索賠而需要支付的金額(我們稱之為嚴重性)的函數。我們對索賠頻率和嚴重程度的估計並不是公式化的，而是根據類似情況的貸款的歷史觀察經驗進行廣泛綜合的。
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對未來宏觀經濟因素的假設。我們通常觀察到，忍耐計劃是一種有效的工具，可以將錯位的借款人從嚴重的壓力時期彌合到他們可以恢復及時償還抵押貸款義務的未來日期。各種償還和貸款修改選項的可用性提高了忍耐計劃的有效性，這些選項允許借款人在延長的時間內攤銷或在某些情況下直接推遲在忍耐期內本應支付的款項。為應對新冠肺炎危機的爆發，美國聯邦住房金融局(FHFA)和政府支持企業(GSE)推出了新的還款和貸款修改選項，以進一步幫助借款人擺脱忍耐計劃和違約狀態。
我們的準備金設定過程考慮了忍耐、暫停喪失抵押品贖回權和其他可用於違約借款人的援助計劃的有利影響。在2020年9月30日，我們建立了較低的違約準備金，我們認為這些違約準備金與新冠肺炎疫情有關，因為我們預計，忍耐、償還和修改以及其他援助計劃將幫助受影響的借款人，並推動此類違約的治癒率高於我們原本預期的類似貸款的治癒率，這些貸款沒有受益於基礎廣泛的援助計劃。雖然我們在2020年9月30日為每筆違約貸款建立了較低的準備金，但由於違約人口規模的增長，截至2020年9月30日的一段時間內，我們的總準備金頭寸以及索賠和索賠費用都有所增加。
下表對主要保險理賠和理賠費用的期初和期末準備金餘額進行了核對：
截至9月30日的9個月，
20202019
(單位：千)
期初餘額$23,752 $12,811 
再保險可收回金額減少(1)
(4,939)(3,001)
期初餘額，扣除再保險可收回款項後的淨額18,813 9,810 
添加發生的索賠：
已發生的索賠和索賠費用：
當年(2)
61,198 10,948 
前幾年 (3)
(5,500)(2,710)
已發生的索賠和索賠費用總額55,698 8,238 
減去已支付的索賠：
已支付的索賠和索賠費用：
當年(2)
152 — 
前幾年(3)
4,309 2,401 
再保險終止(4)
— (549)
已支付的索賠和索賠費用總額4,461 1,852 
期末準備金，扣除再保險可收回款項後的淨額70,050 16,196 
添加再保險可收回金額(1)
17,180 4,309 
期末餘額$87,230 $20,505 
(1)    與QSR交易項下可收回的讓出虧損有關。見注5，“再保險“瞭解更多信息。
(2)    與最近一次違約發生在當年的投保貸款有關。例如，如果一筆貸款在上一年違約，隨後治癒，後來又在本年度再次違約，那麼違約將包括在本年度。金額是扣除再保險後的淨額。
(3)    與前幾年發生的違約的投保貸款有關，這些貸款在本年度開始之前一直處於違約狀態。金額是扣除再保險後的淨額。
(4)    代表在截止的基礎上，結合2016年QSR交易下一家再保險公司的終止，結清可收回的再保險。有關更多信息，請參閲附註5，“再保險”。
上表的“已發生索賠”部分顯示了當年和以前發生的違約所產生的索賠和索賠費用，包括IBNR準備金，並扣除再保險後的淨額。與當年違約有關的索賠金額代表了最終為此類貸款支付的索賠和索賠費用的估計金額。我們確認了#美元。5.5百萬美元和$2.7在分別截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月裏，前一年有利的發展達到了100萬美元，這主要是由於之前報告的違約得到了治癒。隨着我們瞭解到有關個別違約貸款的更多信息，我們可能會增加或減少我們的索賠估計和準備金，並繼續觀察和分析。
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我們投資組合的虧損發展趨勢。儲備金總額為#美元11.4截至2020年9月30日，與上年違約相關的違約仍有100萬。
7. 每股收益(EPS)
基本每股收益以已發行普通股的加權平均數為基礎。稀釋每股收益是基於普通股流通股和普通股等價物的加權平均數，在授予基於服務和基於業績和服務的限制性股票單位(RSU)，以及行使既得和非既得股票期權和流通權證後，可發行的普通股和普通股等價物。須遵守業績及服務歸屬規定的RSU可發行股份數目，只有在相關業績評算期已開始且期間業績符合所需業績準則時，方可計入稀釋股份內。下表對計算普通股基本每股收益和稀釋後每股收益時使用的淨收入和普通股加權平均流通股進行了核對。
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2020201920202019
(單位為千，每股數據除外)
淨收入$38,179 $49,763 $123,298 $121,762 
基本加權平均流通股84,805 67,849 75,695 67,381 
基本每股收益$0.45 $0.73 $1.63 $1.81 
淨收入$38,179 $49,763 $123,298 $121,762 
權證負債公允價值變動的收益— (1,139)(4,286)— 
稀釋淨收入$38,179 $48,624 $119,012 $121,762 
基本加權平均流通股84,805 67,849 75,695 67,381 
可發行股票的稀釋效應794 2,288 1,172 2,139 
稀釋加權平均流通股85,599 70,137 76,867 69,520 
稀釋後每股收益$0.45 $0.69 $1.55 $1.75 
反稀釋股份420 6 91 642 

8. 權證
我們發佈了9922012年4月，與我們普通股的私募相關的1000份認股權證。每份認股權證的持有人都有權購買一普通股股份，行使價等於$10.00。認股權證的總公允價值為$。5.1百萬
在截至2020年9月30日的三個月內，不是的他們行使了搜查證。在截至2020年9月30日的9個月內，九行使了1000份認股權證，發行了六一千股普通股。經過練習，我們對大約$進行了重新分類。0.2認股權證公允價值的百萬美元，從認股權證負債到額外的實收資本。
在截至2019年9月30日的三個月裏，130行使了1000份認股權證，發行了821,000股普通股。經過練習，我們對大約$進行了重新分類。2.2從認股權證負債到額外實收資本的認股權證公允價值3.8億美元，其中0.9在截至2019年9月30日的三個月內，與公允價值變化相關的600萬美元。在截至2019年9月30日的9個月裏，390行使了1000份認股權證，發行了249一千股普通股。經過練習，我們對大約$進行了重新分類。7.0認股權證公允價值從認股權證負債到額外實收資本的百萬美元，其中3.2在截至2019年9月30日的九個月內，與公允價值變化相關的百萬美元。
9. 所得税
我們是美國納税人，需繳納21%的法定美國聯邦企業所得税税率。NMIH代表自己及其子公司提交了一份合併的美國聯邦和各州所得税申報單。我們税前收入的實際税率是22.6%和21.2截至2020年9月30日的三個月和九個月分別為%，而22.2%和20.9截至2019年9月30日的三個月和九個月分別為%。我們的中期所得税撥備
26
NMI控股公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
報告期是根據我們估計的某一年的年度有效税率確定的。我們的有效税率可能會在中期之間波動，原因是不包括在我們估計的年度有效税率中的離散項目的影響，包括與授予RSU和行使期權相關的税收影響，以及我們認股權證負債的公允價值變化。該等項目在其發生的報告期內以獨立方式處理。
作為一家抵押擔保保險公司，我們有資格為我們的法定或有準備金餘額申請税收減免，但受IRC第832(E)條規定的某些限制的限制，並且只有在我們購買的税款和損失債券的金額等於從索賠的扣除中獲得的税收優惠的範圍內，這才是我們的意圖。因此，我們截至2020年9月30日的三個月和九個月的所得税中期撥備代表着我們遞延納税淨負債的變化。截至2020年9月30日，我們持有美元7.6在我們精簡的合併資產負債表中，有數百萬計的税金和虧損債券在“其他資產”中。
10. 普通股
截至2020年9月30日，我們有84.81.2億股普通股流通股。我們普通股的持有者沒有優先購買權、轉換權或其他認購權，也沒有適用於普通股的贖回或償債基金條款。我們普通股的每位持有者都有權一對所有由股東投票表決的事項按每股投票，沒有累積投票權。普通股持有者如果宣佈分紅，有權按比例獲得分紅。
2020年6月8日，我們完成了13.8700萬股普通股，並向交易承銷商授予了15購買額外股份的%超額配售選擇權。超額配售選擇權已全部行使，導致總共15.9發行了1.3億股普通股。普通股發行產生了#美元的收益。219.72000萬美元，扣除承銷折扣、佣金和其他直接發行費用。
11. 監管信息
    法定要求
我們的保險子公司NMIC和Re One根據NMIC的主要監管機構威斯康星州保監局(Wisconsin OCI)規定或允許的法定會計原則(SAP)提交財務報表。規定的SAP包括州法律、法規和一般行政規則，以及全國保險專員協會(NAIC)的各種出版物。威斯康星州保監處只承認威斯康星州為確定和報告保險公司的財務狀況和經營結果以及根據威斯康星州保險法確定其償付能力而規定或允許的法定會計做法。
NMIC和Re One的法定淨收入(虧損)合計如下：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2020201920202019
(單位：千)
法定淨(虧損)收益$(5,600)$8,055 $(22,614)$13,594 
27
NMI控股公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
    
威斯康星州保監處對法定應急準備金的處理實行了與全國保險監督委員會公佈的不同處理方式的規定會計慣例。根據威斯康星州保監處的規定做法，按揭保證保險人必須通過法定收入反映其應急準備金的變化。這種處理方式與NAIC處理方式不同，NAIC處理方式將應急儲備的變化直接記錄到未分配的資金中。作為一家在威斯康星州註冊的保險公司，NMIC的法定淨收入反映了與其應急準備金變化相關的費用。雖然這種待遇影響NMIC的法定淨收入，但對公司的法定資本狀況沒有影響。
NMIC和Re One的法定盈餘、或有準備金、法定資本和風險資本比率合計如下：
2020年9月30日2019年12月31日
(單位：千)
法定盈餘$883,580 $449,602 
應急儲備707,769 531,825 
法定資本(1)
$1,591,349 $981,427 
RTC比率
12.5:1
15.8:1
(1)    表示法定盈餘和或有準備金的總和。
2020年6月，美國國立衞生研究院捐贈了大約1美元。445在NMIC完成各自的債券和普通股發行後，向NMIC注入1.2億美元資本。
NMIH支付股息的能力不受任何限制，但通常適用於在特拉華州註冊的公司的股息除外。特拉華州公司法規定，股息只能從公司的資本盈餘中支付，或者在受到一定限制的情況下，從最近的淨利潤中支付。NMIC和Re One受到其被授權經營的司法管轄區和GSE規定的某些規章制度的約束，這些規定可能會限制它們向NMIH支付股息的能力。自成立以來，NMIC和Re One一直沒有向NMIH支付任何股息。NMIC和Re One有能力支付根據威斯康星州法律計算的總計普通股息#美元。16.1在截至2020年12月31日的12個月期間，向NMIH捐贈了2000萬美元。
威斯康星州保監局已批准將利息支出分配給4002000萬元紙幣和$1002020年向NMIC提供100萬美元循環信貸安排，前提是此類發售和安排的收益分配給NMIC，或用於償還、贖回或以其他方式抵銷NMIC根據先前已分配給NMIC的信貸安排籌集的金額。
12. 後續事件
超額損失再保險
2020年10月29日，NMIC與百慕大註冊的特殊用途再保險公司Oaktown Re V Ltd.(Oaktown Re V)簽訂了一項再保險協議，提供高達$242.4在成立之初為現有抵押貸款保險單組合的新拖欠提供總計3.8億歐元的超額損失再保險，主要是在2020年4月1日至2020年9月30日之間投保。在再保險承保期內，NMIC將保留第一層$121.2900萬美元的總損失，然後Oaktown Re V將提供第二層保險，最高可達未償還的再保險覆蓋金額。然後，NMIC將保留超過未償還再保險覆蓋金額的損失。
橡樹城Re V通過發行抵押貸款保險掛鈎票據為承保提供資金，本金總額為#美元。242.4600萬美元給了獨立投資者。Oaktown Re V發行的票據將於2030年10月25日到期；籌集的所有收益都存入再保險信託基金，以抵押再保險協議下Oaktown Re V對NMIC的義務，併為其提供資金。再保險信託賬户內的資金要求始終投向信用質量較高的貨幣市場基金。我們將NMIC與Oaktown Re V達成的再保險協議以及由Oaktown Re V發行的與保險相關的票據稱為2020-2 ILN交易。根據2020-2年度ILN交易的條款，NMIC為適用的未償還再保險覆蓋金額支付風險保費，並向Oaktown Re V支付預期運營費用(上限為$250,000每年)。
2020循環信貸安排
於二零二零年十月三十日，吾等與NMIH、NMIS、摩根大通銀行(北卡羅來納州)(行政代理)及花旗銀行(北亞利桑那州花旗銀行)就本公司現有信貸協議訂立聯合協議(“聯合協議”)，以增加本公司現有的信貸協議。
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2020年循環信貸安排下的承付款本金總額為#美元1002000萬至$1102000萬。所有其他條款保持不變。自本協議生效之日起，不是的2020年循環信貸安排下的未償還金額。

項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
    以下分析應與本報告中包含的未經審計簡明綜合財務報表及其附註以及2019年10-K報告中包含的經審計財務報表、附註以及“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析”一起閲讀，以便更全面地瞭解我們的財務狀況和經營結果。此外，投資者應審閲上述“關於前瞻性陳述的警示説明”以及本報告第II部分第1A項和2019年10-K報告第I部分第1A項詳細説明的“風險因素”，並在隨後提交給美國證券交易委員會的其他報告中進行更新，以討論那些可能對我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流或前景產生重大和不利影響的風險和不確定性。我們中期的經營業績並不一定代表整個會計年度或任何其他時期的預期結果。
概述
我們通過全資保險子公司NMIC和Re One提供私人MI。NMIC和Re One的註冊地在威斯康星州，主要由威斯康星州保監局監管。NMIC是我們的主要保險子公司，被GSE批准為MI提供商，並獲得在所有50個州承保的許可。D.C.One在實施第三方再保險後，為NMIC提供保險貸款的再保險。我們的子公司NMIS為按揭貸款發起人提供外包貸款審查服務。
MI保護貸款人和投資者在擔保抵押貸款的一部分未償還本金餘額上免受違約相關損失。MI在美國樓市中扮演着關鍵角色，因為它緩解了抵押貸款信貸風險，並促進了HIGH-LTV(LTV：行情)的二級市場銷售.即，超過80%)向GSE提供的住宅貸款，這些GSE在其他方面受到其章程的限制，不能購買或擔保不受某些信用保護措施覆蓋的高LTV抵押貸款。這種信用保護和二級市場銷售使貸款人能夠增加其抵押貸款承諾的能力，並擴大對現有和潛在房主的融資渠道。
NMIH是特拉華州的一家公司，於2011年5月註冊成立，我們於2012年開始運營，並於2013年起草了我們的第一份MI保單。自成立以來，我們一直尋求與廣泛的抵押貸款機構建立客户關係，並建立一個多元化的、高質量的保險投資組合。截至2020年9月30日，我們擁有1551家客户的總保單，包括國家和地區抵押貸款銀行、貨幣中心銀行、信用社、社區銀行、建築商所有的抵押貸款機構、互聯網貸款機構和其他非銀行貸款機構。截至2020年9月30日，我們的有效保險總額(IIF)為1066億美元，其中主要有效保險(IIF)為1045億美元，毛RIF為267億美元，其中主要RIF為266億美元。
我們相信，我們在獲得龐大而多樣化的貸款客户羣體和發展高質量IIF產品組合方面的成功可以追溯到我們的創始原則，即我們的目標是幫助合格的個人實現他們的置業目標，確保我們仍然是一個強大和可信的交易對手，提供獨特的客户服務體驗，建立一種差異化的風險管理方法，強調利用我們的專有利率GPS對我們承保的絕大多數貸款進行個人承保審查或驗證。SM我們提供了一個定價平臺，用於動態評估風險和為我們的政策定價，並培養協作和卓越的文化，幫助我們吸引和留住經驗豐富的行業領導者。
我們的戰略是繼續鞏固我們在私人MI市場的地位，擴大我們的客户基礎，並通過專注於長期客户關係、紀律嚴明和積極主動的風險選擇和定價、公平透明的索賠做法、響應迅速的客户服務以及財務實力和盈利能力，擴大我們的高質量住宅貸款保險組合。
我們的普通股在納斯達克交易，代碼是“NMIH”。我們的總部位於加利福尼亞州埃默裏維爾。截至2020年9月30日，我們有有261名員工。我們的公司網站位於Www.nationalmi.com。我們的網站以及我們網站上包含或可通過我們網站獲取的信息不會以引用方式併入本報告。
下面我們將討論我們在報告期間的經營業績，以及已經影響或預計將影響我們業務的條件和趨勢，包括新的保險業務、我們保險投資組合的構成以及我們預計會影響我們業績的其他因素。
29

新冠肺炎的發展
2020年1月30日，世衞組織宣佈新冠肺炎病毒的爆發為全球衞生緊急狀態，並於2020年3月11日將疫情定性為全球大流行。為了阻止疫情蔓延和控制新冠肺炎疫情，廣大民眾已經嚴重減少了日常活動，地方、州和聯邦監管機構在全國範圍內對個人和商業行為施加了一系列廣泛的限制。新冠肺炎疫情，以及公眾和監管部門的廣泛反應，導致美國和全球經濟活動急劇放緩，美國人被暫時解僱或下崗的人數達到創紀錄的水平。
新冠肺炎引發的全球錯位是史無前例的，儘管醫學進步有望緩解危機，並在短期內恢復正常活動，但目前尚不清楚這種錯位將持續多久，以及是否或何時可能開發或提供任何此類醫學進步。為了應對新冠肺炎疫情和持續的不確定性，我們啟動了業務連續性計劃，以確保員工的安全，並能夠不間斷地繼續為客户服務。我們還試圖廣泛評估新冠肺炎疫情已經並可能繼續對美國經濟和房地產市場產生的影響，以及對抵押貸款保險市場以及我們的業務表現和財務狀況的影響。
對美國住房市場和抵押貸款保險業的潛在影響
在新冠肺炎疫情引發的更大範圍的經濟混亂中，美國房地產市場顯示出明顯的彈性。低利率有助於支撐住房負擔能力，醫療擔憂和生活方式偏好正促使人們從人口稠密的城市地區搬到更容易實現社會距離的郊區社區，以及就地避難所指令正在增強住房所有權的價值-所有這些都促使新購房者湧入，購買需求達到創紀錄水平，總體上穩定在全國房價上漲的水平。
雖然房地產市場仍有走軟的可能，但我們相信，進入新冠肺炎危機的房地產市場普遍走強，將有助於緩解嚴重回調的風險。我們觀察到，與2008年金融危機之前和之後的時期相比，當前環境有幾個有利的不同。2008年金融危機是美國經濟大幅波動的最後一個時期，也是以嚴重的房地產市場混亂而聞名的時期。這些差異包括：
(I)支持當前市場上普遍存在的普遍較高質量的借款人基礎(以加權平均FICO分數和LTV比率衡量)和更嚴格的承保標準(除其他項目外，包括核實借款人收入和資產狀況所需的完整文件)；
(Ii)防止較高風險的貸款結構集中度較低，例如負攤銷、只計息或短期期權可調利率抵押貸款在當前市場上發放和未償還；
(Iii)減少用於較低風險目的的貸款比例大幅上升，例如在當前市場上購買主要住宅或利率期限再融資，而不是套現再融資、投資物業或購買二套房，後者在2008年金融危機之前的盛行程度要高得多；
(Iv)確保政界人士、監管者、貸款人、貸款服務商和其他人能夠獲得並立即應用旨在幫助陷入困境的借款人的廣泛資源工具包，包括忍耐、暫停止贖和根據2020年3月27日頒佈的《CARE法案》編纂的其他援助計劃；以及(4)確保政界人士、監管者、貸款人、貸款服務商和其他人能夠獲得並立即應用旨在幫助陷入困境的借款人的廣泛資源，包括忍耐、暫停止贖和其他援助計劃；以及
(V)鼓勵聯邦政府根據CARE法案以及旨在幫助失業個人和陷入困境的企業的一系列其他計劃，同樣立即廣泛地實施重大財政和貨幣刺激措施，並支持各種資本和風險市場的順利運作。
我們還認為，與2008年金融危機前相比，COVID危機前一段時間的房價環境是由更平衡的市場基本面支撐的。我們認為，2008年的金融危機是由房地產市場中不負責任的行為直接促成的，這些行為將房價推到了不可持續的高度(所謂的“泡沫”)。我們看到了房地產市場和2008年金融危機之間的因果關係，這是我們在新冠肺炎疫情中看不到的，我們相信這將通過新冠肺炎疫情進一步促進房地產市場的穩定。
由於與新冠肺炎危機相關的因素刺激了購房需求的大幅增長，購房抵押貸款發放量大幅增加。再融資發放量也大幅增長，因為不斷下降的抵押貸款利率為大量現有借款人創造了再融資機會。
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抵押貸款總髮放量的增長增加了美國抵押貸款保險業的潛在市場，同時加速的再融資活動加快了未償還保險抵押貸款的提前還款速度。在此背景下，我們預計美國抵押貸款保險業新保險(NIW)總量將增加，可能達到創紀錄水平，同時我們預計整個行業現有有效保險風險的持續性將大幅下降。
雖然我們目前觀察到住房和高LTV抵押貸款市場具有廣泛的彈性，並且基於上述原因，預計這一趨勢在短期內將繼續下去，但新冠肺炎的最終影響仍然非常不確定。見第1A項，“風險因素-新冠肺炎疫情可能對我們的業務、經營業績和財務狀況造成重大不利影響."
對NMI公司經營業績和財務狀況的潛在影響
運籌學
截至2020年9月30日，我們有261名員工，其中113人通常在我們位於加利福尼亞州埃默裏維爾的公司總部工作，148人通常在全國各地的家中工作。為了應對新冠肺炎疫情，我們啟動了業務連續性計劃，併為113名埃默裏維爾員工設立了額外的在家工作實踐。我們已經無縫地過渡了我們的運營，並繼續積極地與客户保持聯繫以塵埃為基礎。我們的IT環境、承保能力、保單服務平臺和風險架構沒有中斷，我們的內部控制環境和財務報告內部控制沒有變化。我們在沒有產生額外資本支出或運營費用的情況下實現了這一過渡，我們相信我們目前的運營平臺可以在更長的一段時間內繼續支持我們新分佈的需求，而不需要超出常規計劃的進一步投資。
新業務生產
新冠肺炎疫情爆發後，在住房市場的廣泛彈性、抵押貸款總髮放量的增長和美國抵押貸款保險市場規模的擴大以及我們客户專營權的持續擴大的推動下，我們的抵押貸款貸款交易量大幅增加。在截至2020年9月30日的三個月裏，我們寫下了185億美元的NIW，與截至2020年6月30日的三個月相比增長了41%，與截至2019年9月30日的三個月相比增長了31%。我們預計，到2020年剩餘時間，我們的NIW產量和抵押貸款保險業總產量將保持較高水平，市場總產量和NIW總量的潛力將達到創紀錄水平。
雖然我們目前預計我們的新業務產量將保持較高水平，但第二波病毒浪潮的潛在爆發、基礎廣泛的就地避難指令的重新出台、失業增加或與新冠肺炎相關的其他潛在結果可能會推動我們未來的銷量放緩或下降。
我們寬泛地定義了承保標準和貸款水平資格標準，旨在限制我們對高風險貸款的敞口，並使用利率全球定位系統(Rate GPS)，通過借款人FICO評分、債務收入比(DTI)和LTV比率等風險因素，積極塑造我們新業務生產和保險投資組合的組合。 在新冠肺炎事件爆發後的幾周內，我們對承保指引進行了修改，包括對貸款文件要求、資產準備金要求、就業核實流程和收入連續性確定的修改，這進一步加強了我們的新投資額度和國際投資基金的信用風險狀況。截至2020年9月30日，我們RIF的加權平均FICO得分為754分，我們有3%的FICO得分低於680分的風險。同樣，截至2020年9月30日，我們投保投資組合的加權平均LTV比率(初始)為92.4%，我們的加權平均LTV比率為9%。混合97%的LTV風險。
我們根據廣泛的個人和市場變量設定保費費率，包括房產類型、貸款產品類型、借款人信用特徵和貸款人概況。鑑於新冠肺炎疫情迄今造成的嚴重經濟混亂，這場危機的持續時間和最終的全球影響，以及它仍有可能對住宅市場產生有害影響，我們已採取行動，根據我們的申報費率和適用的評級規則，提高我們對所有新業務生產收取的保費。

拖欠趨勢和索賠費用
截至2020年9月30日，我們的主要保險投資組合中有13,765筆違約貸款，與我們有效的381,899份總保單相比，違約率為3.60%。自疫情爆發以來，我們的違約人口大幅增加，因為借款人面臨着與新冠肺炎有關的越來越多的挑戰，並選擇使用根據CARE法案編纂的聯邦支持貸款的忍耐計劃或私人貸款人提供的其他類似援助計劃。截至2020年9月30日，我們在主要投資組合中投保的貸款中有24809筆(6.5%)參加了忍耐計劃，
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包括我們違約人口中的12,665筆貸款，1,772筆至少拖欠一次還款，但沒有進入違約狀態的貸款，以及10,372筆完全履行而沒有任何拖欠還款的貸款。截至2020年10月31日，我們的違約人口已降至13,108人，違約率為3.41%，並在忍耐計劃中確定了23,727筆貸款。
雖然我們對最近忍耐和違約人數的下降以及受COVID影響的借款人中治療活動水平的上升感到鼓舞，但大流行造成的持續的社會和經濟混亂可能會在未來一段時期導致我們的忍耐和違約數量的增加。
當我們接到借款人違約的通知時，我們會建立索賠準備金並分配索賠費用。我們為每一筆違約貸款建立的準備金(以及我們的總準備金和索賠費用)反映了我們對每項個別保單下未來索賠金額的最佳估計。我們未來的索賠風險是由拖欠貸款的數量(我們稱為頻率)和為了結此類索賠而支付的金額(我們稱為嚴重性)決定的。我們對索賠頻率和嚴重程度的估計不是公式化的，而是根據類似貸款的歷史觀察經驗和對未來宏觀經濟事實的假設進行廣泛綜合的。奧爾斯。
我們通常觀察到，忍耐計劃是一種有效的工具，可以將錯位的借款人從嚴重的壓力時期彌合到他們可以恢復及時償還抵押貸款義務的未來日期。各種償還和貸款修改選項的提供增強了忍耐計劃的有效性，這些選項允許借款人在延長的時間內攤銷或在某些情況下完全推遲在忍耐期內本應支付的款項。為了應對新冠肺炎疫情的爆發，政府支持企業推出了新的還款和貸款修改選項，以進一步幫助借款人擺脱忍耐，重新進入履約狀態。我們的準備金設定過程考慮了忍耐、暫停喪失抵押品贖回權和其他可用於違約借款人的援助計劃的有利影響。在2020年9月30日，我們建立了較低的違約準備金，我們認為這些違約準備金與新冠肺炎疫情有關，因為我們預計，忍耐、償還和修改以及其他援助計劃將幫助受影響的借款人，並推動此類違約的治癒率高於我們原本預期的類似貸款的治癒率，這些貸款沒有受益於基礎廣泛的援助計劃。
我們的主保單要求投保人在止贖完成後60天內提交索賠，對於索賠，投保人通常有權在索賠金額中包括(I)利息(上限為三年)和(Ii)某些預付款，每個預付款在索賠提交之日發生。根據我們的總體政策，目前要求的那種全國性止贖暫停不會限制索賠金額中可能包括的應計利息(以三年為限)或預付款的金額。如果GSE要求的當前止贖暫停期限延長至2020年12月31日之後，我們違約庫存中的貸款，包括那些與新冠肺炎危機無關、尚未經歷止贖程序的貸款，可能會在很長一段時間內保持止贖前違約狀態，這將推遲我們收到某些無法治癒的貸款索賠，並可能增加暫停禁令解除後我們最終被要求支付的索賠的嚴重程度。
監管資本頭寸
作為一家經批准的抵押貸款保險公司和威斯康星州註冊的承運人，我們必須滿足每一家GSE和威斯康星州保監處規定的財務和/或資本化要求。
GSE規定的財務要求在PMIER中概述。根據PMIERs，我們必須維持相當於或超過基於風險的最低要求資產額的可用資產，最低下限為4億美元。截至2020年9月30日，我們報告的可用資產為16.72億美元，而基於風險的必需資產為9.91億美元，資金頭寸為6.81億美元。截至2020年9月30日，我們預計與2020-2 ILN交易相關的資本減免不包括在我們的PMIERs頭寸中，因為交易是在季度結束後完成的。在未來一段時間內，2020-2 ILN交易將增強我們“多餘的”PMIERs資金頭寸，這還有待GSE的批准。
PMIERs項下基於風險的要求資產額是根據每筆投保貸款的風險特徵在單個保單層面確定的。風險因素較高的貸款，如較高的LTV或較低的借款人FICO評分，將被評估為更高的費用。無論基礎借款人或貸款風險狀況如何，拖欠兩次或兩次以上付款的不良貸款通常會被評估為比未償還貸款高得多的費用；然而，根據PMIERs，對位於聯邦緊急事務管理局(FEMA)宣佈為重大災區的房屋拖欠的貸款會給予特別考慮。2020年6月，兩家政府支持企業發佈了關於以風險為基礎處理受新冠肺炎危機影響的貸款的指導意見(隨後在2020年9月進行了修訂和重申)。在該指導意見下，為應對與新冠肺炎有關的經濟困難而批准的忍讓計劃的不良貸款將受益於一項
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在忍耐期和隨後的還款計劃或試行修改期間永久性地減記70%的基於風險的要求資產。
我們的PMIERs基於風險的最低要求資產金額也根據我們的再保險交易(經GSE批准)進行了調整。根據我們的配額份額再保險條約，我們在放棄的RIF上獲得PMIERs基於風險的所需資產金額的信用。隨着我們的PMIERs基於風險的所需資產總額的增加，我們對RIF的PMIERs信用額度也會自動增加(無限量)。在我們的ILN交易中，我們通常根據放棄的RIF獲得PMIERs基於風險的必需資產金額的信用，只要此類要求在交易提供的從屬承保範圍內(超出損失分離閾值)即可。我們已經將ILN交易安排為過度抵押，因此未償還ILN票據和信託持有的現金比我們目前在PMIERs下獲得的信貸更多。只要我們的PMIERs根據ILN交易轉讓的RIF上基於風險的所需資產金額增加，我們就會根據條約獲得更多的PMIERs信用額度。根據ILN條約，我們得到的PMIER積分不斷增加，這是因為他們的延遲停工觸發因素進一步加強了我們的信用。如果發生某些信用提升或違約事件，ILN票據停止攤銷，以信託形式持有的現金為我們的利益提供擔保(鎖定事件)。隨着潛在的RIF繼續流失，這會增加每個ILN結構內的過度抵押，並增加由其提供的過剩PMIER容量。
自2020年6月25日起，2017年、2018年和2019年的每筆ILN交易都被視為發生了鎖定事件，再保險覆蓋範圍的攤銷，以及每筆ILN交易的抵押品資產分配和保險相關票據的攤銷都被暫停。在每筆ILN交易的鎖定事件期間，再保險覆蓋範圍的攤銷、抵押品資產的分配和與保險掛鈎的票據的攤銷將繼續暫停，在此期間，由於資產保留在適用的再保險信託賬户中，每筆ILN交易提供的超額抵押和PMIER能力將會增長。
下表提供了截至2020年9月30日我們每筆ILN交易的超額抵押水平的詳細信息：

($值(以千為單位))
2017 ILN交易
2018年ILN交易
2019 ILN交易
2020-1 ILN交易
割讓的RIF$2,275,759 $2,703,393 $3,358,641 $6,055,359 
當前第一層滯留損耗121,602 123,354 123,072 169,514 
當前再保險承保範圍40,226 158,489 231,877 322,076 
符合條件的承保範圍$161,828 $281,843 $354,949 $491,590 
從屬覆蓋範圍(1)
7.11%10.43%10.57%8.00%
PMIERs對放棄的RIF收取費用5.93%7.48%7.79%6.13%
過度抵押$26,875 $79,629 $93,311 $120,396 
違約觸發器(2)
4.0%
4.0%
4.0%
6.0%

(1) 對於2020-1 ILN交易，在沒有違約觸發的情況下，附屬保險的上限為8%。
(2)對於2020-1 ILN交易，拖欠觸發相當於附屬保險的75%。

截至2020年9月30日，我們在2017年、2018年、2019年和2020-1 ILN交易中總共有3.2億美元的超額抵押，以吸收PMIERS基於風險的所需資產金額在放棄的RIF上的增加。假設鎖定事件對2017、2018和2019年ILN交易的每一筆交易都有效，並且我們的基礎RIF繼續以截至2020年9月30日的月份的速度流出，我們估計我們的超額抵押總額每季度將增加高達約7000萬美元。
根據我們新業務生產的數量和風險狀況，以及我們有效保險投資組合的表現，我們對PMIERs的資金需求在未來一段時間內將會上升。然而，我們估計，即使我們有效投資組合的忍耐驅動違約率大幅超過當前水平，我們也將繼續遵守PMIERs的資產要求，因為我們截至2020年9月30日的超額可用資產頭寸為6.81億美元，受新冠肺炎危機影響的拖欠保單減記70%的規定在全國範圍內適用，我們每個配額份額條約和2017、2018、2019年和2020-1 ILN交易自動提供的PMIERs減免增加，以及額外的風險保護和PMIERs能力。
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根據其RIF，NMIC還必須遵守州監管機構的最低資本金要求。這一最低資本的表述因州而異，然而，最常見的衡量標準允許RIF與法定資本的最高比率(通常稱為RTC)為25：1。RTC的計算不會評估不同的費用，也不會根據投保投資組合的潛在風險特徵施加不同的RTC門檻。在RTC框架下，不良貸款與履約貸款被同等對待。因此，PMIER通常比國家RTC標準要求更嚴格的財務要求，我們預計在新冠肺炎疫情爆發後，這種情況將繼續存在。
流動資金
我們從控股公司(NMIH)和主要運營子公司(NMIC)兩個層面評估我們的流動性狀況。截至2020年9月30日，我們擁有19億美元的合併現金和投資，其中包括NMIH的7500萬美元現金和投資。
2020年6月8日，NMIH完成了1,590萬股普通股的出售，包括行使15%的超額配售選擇權，並籌集了約2.2億美元的收益，扣除承銷折扣、佣金和其他直接發行費用。見項目1，“財務報表。簡明合併財務報表附註。附註10，普通股“2020年6月19日，NMIH還完成了其4億美元高級擔保票據本金總額的出售，在履行發售費用和償還2018年1.5億美元定期貸款的未償還本金後，淨收益2.44億美元。見項目1。”財務報表。簡明合併財務報表附註。附註4，債務。" 在完成各自的票據和普通股發行後，NMIH向NMIC貢獻了大約4.45億美元的資本。
NMIH還可以獲得2020年循環信貸安排下1.1億美元的未提取循環信貸能力，以及未經威斯康星州保監局事先批准的NMIC和Re提供的總計1610萬美元的普通課程股息能力。根據2020年循環信貸安排提取的金額可以根據NMIH的需要提供，如果我們決定的話，也可以向下流動，以支持我們運營子公司的要求。見項目1，“財務報表-簡明合併財務報表附註-附註4，債務和附註12，後續事件."
NMIH的主要流動資金需求包括支付(I)某些公司費用，(Ii)我們保險子公司(包括NMIC)的某些可償還費用，以及(Iii)我們未償債務的本金和利息。NMIH從其投資組合中獲得現金利息收入，並從與子公司達成的税收、費用分擔和償債協議中受益。這些協議已經得到威斯康星州保監局的批准，並規定償還NMIH幾乎所有的年度現金支出。雖然這類協議可能會被威斯康星州保監處撤銷，但我們預計目前不會採取這樣的行動。威斯康星州保監局重新批准了償債協議，規定NMIC額外償還我們新發行的票據和2020年循環信貸安排到期的利息支出。
NMIC的主要流動性來源包括(I)其保險投資組合和新業務生產的保費收入，(Ii)投資組合的利息收入和到期本金償還，以及(Iii)現有現金和現金等價物持有量。截至2020年9月30日，NMIC擁有18億美元的現金和投資，其中包括1.58億美元的現金和等價物。NMIC的主要流動資金需求包括用於支付(I)可償還的控股公司開支，(Ii)根據我們的再保險交易轉讓的保費，(Iii)索賠支付，以及(Iv)通過購買税金和虧損債券而到期或以其他方式遞延的税款。在任何給定時期，NMIC的現金流入通常都遠遠超過現金流出。在截至2020年9月30日的12個月期間，NMIC創造了268美元的收入 該公司從運營中獲得了100萬美元的現金流，並在其投資組合中持有的證券的到期、出售和贖回方面獲得了額外的4.11億美元現金流。NMIC不是任何要求其向任何交易對手提供越來越多抵押品的合約(衍生品或其他合約)的當事人，NMIC的主要流動性需求(債權支付除外)通常沿着預定的路徑發展(即合同規定的數額，並在合同規定的日期到期)。NMIC唯一使用的現金是沿着計劃外的路徑發展的，那就是理賠。考慮到借款人可獲得的忍耐計劃的廣度和持續時間，地方、州和聯邦層面已經頒佈的單獨的止贖暫停，以及止贖違約到索賠週期的一般持續時間，我們預計NMIC不會在短期內使用大量現金來了結索賠。
支付給NMIC的每月保單保費一般由貸款服務商收取和匯出。我們注意到，在借款人廣泛使用忍耐計劃的情況下，貸款服務商自己可能面臨的流動性挑戰的廣泛討論。我們目前不認為貸款服務機構的流動性問題會對NMIC的保費收入或流動性狀況產生實質性影響。貸款服務機構有合同義務及時墊付抵押保險費，即使基礎借款人未能匯出每月的抵押貸款還款。2020年6月，GSE向PMIER發佈了指導意見(隨後在2020年9月進行了修訂和重述)，其中要求我們通知他們我們打算取消對服務人員未能及時支付保費的保單的承保，我們已經同意了這一點。
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支付，以便GSE可以直接向我們支付保費，並保留抵押貸款保險覆蓋範圍。截至2020年9月30日，我們沒有看到服務商支付方式有任何顯著變化，服務商一般繼續按計劃每月匯入保費，包括承保計劃中的貸款保單。

投資組合
截至2020年9月30日，我們擁有19億美元的現金和投資資產。我們的投資策略同樣將保本和創收放在首位，我們有一項長期確立的投資政策，對資產類型、行業、單一發行人和工具信用評級設定了保守的限制。截至2020年9月30日，我們的投資組合由100%的固定收益資產組成，我們持有的100%的資產被評為投資級，我們的投資組合的平均評級為“A+”。截至2020年9月30日，我們的投資組合持有總計6500萬美元的未實現收益頭寸；它具有高流動性和高度多元化，沒有3級資產頭寸，也沒有單個發行人集中度超過1.6%。在截至2020年9月30日的三個月裏，我們沒有在投資組合中記錄任何信貸損失撥備，因為我們預計將收回所持所有證券的攤餘成本基礎。
截至2020年9月30日的三個月，我們投資組合的税前賬面收益率為2.3%。在新冠肺炎危機爆發之初，我們決定優先考慮流動性，並增加現金和等價物持有量佔總投資組合的比例。我們認為，鑑於新冠肺炎疫情初期市場波動加劇和普遍存在的不確定性，採取這樣的行動是審慎的。自那以後，我們重新部署了大量過剩的流動性頭寸。
賦税
除其他事項外，CARE法案包括有關可退還工資税抵免、推遲僱主方社會保障付款、淨營業虧損結轉期間、替代最低税收抵免退款、修改淨利息扣除限制、增加合格慈善捐款的限制以及對合格裝修物業的税收折舊方法進行技術更正等條款。我們繼續關注CARE法案可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生的影響。
新投保、有效保險和有效風險
抵押貸款本金餘額(NIW)是在特定時期內支持新保單的抵押貸款未償還本金餘額的總和。我們的抵押貸款資產受到抵押貸款發放市場的整體規模和高LTV貸款發放數量的影響。我們的NIW還受到私人與政府MI或其他替代信用增強結構覆蓋的此類高LTV來源的百分比以及我們在私人MI市場的份額的影響。NIW和堅持不懈共同推動着我們的IIF。IIF是我們承保的抵押貸款在給定日期向我們報告的未付本金餘額的總和，代表所有前期NIW減去投保抵押貸款本金支付和保單取消(包括預付、不支付保費、保險撤銷和索賠支付)的總和。RIF與IIF相關，代表我們在給定日期為所有未償還保單提供的保險總額。RIF的計算方法是我們的投資組合中每一份保單的承保百分比之和，該保單適用於此類保險抵押貸款的未付本金餘額。RIF受IIF和我們承保抵押貸款的LTV情況的影響，LTV較低的貸款的覆蓋率通常較低，而LTV較高的貸款的覆蓋率較高。總RIF代表考慮再保險前的RIF。淨RIF是指放棄再保險後的淨RIF總額。
淨保費和淨保費收入
我們根據基礎抵押貸款和借款人的風險特徵，並根據我們提交的費率和適用的評級規則，設定個別保單的保費費率。2018年6月4日，我們推出了專有的基於風險的定價平臺，我們稱之為費率GPS。Rate GPS考慮了廣泛的個人變量，包括物業類型、貸款產品類型、借款人信用特徵以及貸款人和市場因素，使我們能夠根據我們承保的每筆貸款的潛在風險設定和收取保費費率。我們於2018年6月引入了費率GPS，以取代之前的費率卡定價系統。雖然我們的大部分新業務是通過費率GPS定價的，但我們也繼續向少數出於運營原因需要費率卡的貸款客户提供費率卡定價選項。我們相信，Rate GPS的引入和使用為我們提供了一種更細粒度和更具分析性的方法來評估和定價風險，這種方法增強了我們繼續建立高質量抵押貸款保險組合並提供誘人的風險調整回報的能力。
保費通常在我們承保標的貸款期間是固定的。淨保費等於承保毛保費減去根據我們的再保險安排承保的讓渡保費，減去保費退款和保費沖銷。因此，淨保費通常受到以下因素的影響：
•NIW；
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•保費費率和保費支付類型的組合，可以是單次保費，也可以是月度保費或年度保費，如下所述；
•取消保單的比率，受按揭付款或預付款項、再融資(與支持我們有效保單的貸款利率相比，受現行按揭利率影響)、索償水平和房價的影響；以及
•第三方再保險安排下的保費轉讓。
保費由借款人(BPMI)或貸款人(LPMI)在發端一次性支付(單次保費)、按月分期付款(按月保費)或按年分期付款(按年保費)。由於保單支付類型的不同，我們的淨保費將與我們賺取的淨保費有所不同。對於單次保費，我們在發起時收到一筆保費，這筆錢是在保單的預計壽命內賺取的。截至2020年9月30日，我們幾乎所有有效的單一保費政策在大多數取消情況下都是不可退還的。如果不可退還的單一保費政策被取消，我們會立即確認剩餘的未賺取保費餘額為賺取的保費收入。每月保費在開具賬單的月份和保險生效時確認。年度保費是在承保年度內以直線方式賺取的。我們幾乎所有的保單都提供單次或每月保費。
在任何12個月後仍留在我們賬面上的IIF的百分比被定義為我們的持久率。由於我們的保險費是在保單有效期內賺取的，因此較高的持續率可能會對我們賺取的淨保費和盈利能力產生重大影響。一般來説，抵押貸款提前還款的速度越快，持續性越低。提前還款速度和單月保單之間的相對業務組合也會影響我們的盈利能力。我們的保費費率包括有關作為我們保單基礎的抵押貸款的還款或提前還款速度的某些假設。由於單一保費保單在初始時支付保費，而我們的單一保費保單一般在取消時不可退還，假設所有其他因素保持不變，如果單一保費貸款的預付時間早於預期，我們的這些貸款的盈利能力可能會增加，如果貸款的償還速度慢於預期，我們的這些貸款的盈利能力可能會下降。相反，如果每月的保費貸款比預期提前償還，我們就不能賺取更多的保費，除非我們以相同或更高保費利率的新貸款取代每月償還的保費貸款，否則我們的收入可能會下降。
再保險對我們業績的影響
我們利用第三方再保險積極管理我們的風險，確保遵守PMIERs、州監管和其他適用的資本要求，並支持我們的業務增長。我們目前既有配額份額再保險協議，也有超額損失再保險協議，這會影響我們的運營結果以及監管資本和PMIERs資產狀況。根據配額份額再保險協議，再保險人獲得保費，以換取支付商定的部分損失。這樣的配額份額安排減少了承保和賺取的保費，也降低了RIF，為割讓保險公司提供了資本減免，並根據再保險協議的條款減少了已發生的索賠。此外，作為配額股票交易的一部分，再保險公司通常會支付割讓佣金，這抵消了割讓公司的收購和承銷費用。某些配額份額協議包括根據虧損業績賺取的利潤佣金，用於減少讓出的保費。根據超額損失協議，剝離的保險人通常要對超出商定門檻的損失負責，然後再保險人提供超過門檻的保險，最高可達商定的上限。我們預計將繼續在正常業務過程中評估再保險機會。
配額份額再保險
NMIC是三項未完成的配額份額再保險條約的締約國-2016年9月1日生效的2016年QSR交易，2018年1月1日生效的2018年QSR交易和2020年4月1日生效的QSR交易。根據每筆QSR交易，NMIC將其在一段離散時期內承保的合格保單的風險按比例讓渡給第三方再保險提供商小組。每家第三方再保險提供商的保險公司財務實力評級都為A-或更高，被標普評為A級，A.M.Best級，或兩者兼而有之。
根據2016年QSR交易的條款，NMIC放棄與截至2017年12月31日的所有時期符合條件的主要保單25%的風險相關的保費，以及我們與房利美達成的集合協議下的100%風險。AE，作為補償放棄的索賠和承保保單上的索賠費用，20%的讓渡佣金，以及高達60%的利潤佣金，與讓渡的索賠直接或相反地變化。
根據2018年QSR交易的條款，NMIC放棄與2018年合格保單25%的風險和2019年合格保單20%的風險相關的保費收入，以換取對放棄的索賠的補償。
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承保保單的理賠費用，20%的讓渡佣金，以及高達61%的利潤佣金，這些佣金與讓渡的理賠直接或相反。
根據2020年QSR交易的條款，NMIC放棄與2020年4月1日至2020年12月31日期間承保保單上21%的風險相關的保費收入，以換取對放棄的索賠和承保PO上的索賠費用的報銷。保單，20%的讓渡佣金，以及高達50%的利潤佣金，這些佣金與割讓的債權直接或相反。
NMIC可能選擇在第二輪的基礎上終止與個別再保險公司的合約(即，再保險公司繼續為終止日期之前放棄的所有風險提供保險，今後不再提供新的分保)或截止日期(即，在某些情況下，再保險安排完全終止，NMIC收回所有先前放棄的風險)。除其他原因外，當再保險人的資本狀況惡化低於規定的門檻和/或再保險人違反(和未能治癒)其根據相關協議規定的抵押品寄存義務時，此類選擇性解約權就會產生。
自2019年4月1日起，NMIC選擇在截止的基礎上終止與一家再保險公司根據2016年QSR交易的合同。關於終止，NMIC收回了之前放棄的大約5億美元的主要RIF，並停止放棄與重新獲得的風險有關的新保費。終止後，根據2016年QSR交易承保的讓出保費從25%降至20.5%的合格保單。終止對2016年QSR交易下的池風險轉移沒有影響。
超額損失再保險
NMIC通過奧克敦再保險公司(Oaktown Re Vehicles)發行的一系列與抵押貸款保險相關的票據，確保了在不同時期承保的抵押貸款保單定義投資組合的總超額損失再保險覆蓋範圍。根據每項協議，NMIC保留承保保單的第一層總損失敞口，然後相應的Oaktown Re工具提供第二層損失保護，最高可達規定的再保險承保金額。然後，NMIC保留超過各自再保險覆蓋金額的損失。
Oaktown Re Vehicles提供的相應再保險承保金額在10年內從每項協議開始時減少，因為相關的投保抵押貸款被攤銷或償還，和/或抵押保險承保範圍被取消。隨着再保險覆蓋範圍的減少，隨着未償還的保險相關票據本金餘額的攤銷，Oaktown Re工具以信託形式持有的規定數量的抵押品被分配給ILN交易票據持有人。未償還的再保險承保金額停止攤銷，如果觸發了每個協議中定義的某些信用增強或拖欠閾值(每個都是鎖定事件)，則暫停向ILN交易票據持有人分發抵押品和攤銷與保險掛鈎的票據本金。自2020年6月25日起，2017年、2018年和2019年的每筆ILN交易都被視為發生了鎖定事件，再保險覆蓋範圍的攤銷，以及每筆ILN交易的抵押品資產分配和保險相關票據的攤銷都被暫停。在每筆ILN交易的鎖定事件期間，再保險覆蓋範圍的攤銷、抵押品資產的分配和保險掛鈎票據的攤銷將繼續暫停，在此期間，資產將保留在適用的再保險信託賬户中，以抵押向NMIC提供的超額損失再保險覆蓋範圍。
下表列出了開始日期、涵蓋的生產計劃每筆ILN交易下的年限、初始和當前再保險承保金額，以及初始和當前第一層留存總損失。當前金額顯示的是截至2020年9月30日的情況。
($值(以千為單位)
開始日期覆蓋生產初始再保險承保範圍當前再保險承保範圍初始第一層滯留損失
當前第一層滯留損耗(1)
2017 ILN交易2017年5月2日1/1/2013 - 12/31/2016$211,320 $40,226 $126,793 $121,602 
2018年ILN交易2018年7月25日1/1/2017 - 5/31/2018264,545 158,489 125,312 123,354 
2019 ILN交易2019年7月30日6/1/2018 - 6/30/2019326,905 231,877 123,424 123,072 
2020-1 ILN交易2020年7月30日7/1/2019 - 3/31/2020322,076 322,076 169,514 169,514 

(1)    NMIC 將承保保單上支付的索賠用於其第一層合計留存損失敞口，並將已發生索賠和索賠費用的準備金讓渡給每筆適用的ILN交易，如果發生了此類索賠和索賠費用，則確認可追回的再保險。S超過了目前的第一層留存損失。
2020年10月，NMIC在成立之初就為退出獲得了2.424億美元的超額損失再保險STING保單組合，主要從2020年4月1日至2020年9月30日，通過與抵押貸款保險相關的
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Oaktown Re V.發行的票據2020-2 ILN交易條款下的再保險覆蓋金額在十年內從最初的2.424億美元下降，因為基礎擔保抵押貸款被攤銷或償還，和/或抵押保險覆蓋範圍被取消。未償還的再保險覆蓋金額將在獲得信用增強目標水平的初始時期後開始攤銷。在再保險承保期內，NMIC保留第一層總計1.212億美元的損失，然後Oaktown Re V提供第二層承保，最高可達未償還的再保險承保金額。然後，NMIC保留超過未償還再保險覆蓋金額的損失。見項目1，“財務報表。簡明合併財務報表附註。附註5，再保險“以進一步討論這些第三方再保險安排。
投資組合數據
下表列出了截至所示日期和期間的主要和池NIW和IIF。除非另有説明，否則下表不包括上述第三方再保險安排的影響。
主要和池IIF和NIW截至及截至以下三個月在截至的9個月內
2020年9月30日2019年9月30日2020年9月30日2019年9月30日
IIFNIWIIFNIWNIW
(單位：百萬)
每月$88,584 $16,516 $71,814 $12,994 $38,862 $30,272 
單人15,910 1,983 17,899 1,106 4,058 2,920 
初等104,494 18,499 89,713 14,100 42,920 33,192 
水池2,115 — 2,668 — — — 
總計$106,609 $18,499 $92,381 $14,100 $42,920 $33,192 
    
截至2020年9月30日的三個月和九個月，與截至2019年9月30日的三個月和九個月相比，NIW分別增長了31%和29%，這是因為我們的月度和單次保單產量與抵押貸款保險市場總規模的增長掛鈎，以及現有客户賬户滲透率和新客户賬户激活的增加。
在截至2020年9月30日的三個月裏，月度保單佔我們NIW的89%。截至2020年9月30日，月度保單佔我們主要IIF的85%，而2019年9月30日這一比例為80%。我們預計，隨着時間的推移，考慮到我們NIW的構成，初級IIF中的月度保單和單一保單保單(我們稱為“混合保單”)的細分將繼續趨向於增加月度保單組合。
截至2020年9月30日，IIF總額與2019年9月30日相比增長了15%，這主要是由於此類測量日期之間產生的NIW，但部分被我們有效政策的流失所抵消。我們的持久率從2019年9月30日的82%下降到2020年9月30日的60%，反映了與創紀錄低利率相關的再融資活動增加的影響。
下表列出了所示期間的淨保費收入和淨保費收入。
編寫和賺取的主要保費和池保費在截至的三個月內在截至的9個月內
2020年9月30日2019年9月30日2020年9月30日2019年9月30日
(單位：千)
承保的淨保費$101,822 $88,679 $283,302 $243,211 
賺取的淨保費98,802 92,381 296,463 249,499 
與截至2019年9月30日的三個月和九個月相比，截至2020年9月30日的三個月和九個月，承保的淨保費分別增長了15%和16%，淨保費收入分別增長了7%和19%。淨保費和淨保費收入的增長主要是由於我們的國際投資基金的增長和每月保單產量的增加，但部分被QSR和ILN交易下的分割率增加所抵消。
在2016年QSR交易生效之前，截至2020年和2019年9月30日的三個月和九個月的池保費分別為60萬美元和200萬美元，以及70萬美元和230萬美元。
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我們所有的書面和賺取的聯營保費都被放棄了。轉讓的聯營保費的一部分將通過利潤佣金返還。
投資組合統計數據
除非另有説明，否則下面提供的投資組合統計表不包括上述第三方再保險安排的影響。下表突出顯示了截至所示日期和期間的主要投資組合的趨勢。
主要投資組合趨勢截至及截至以下三個月
2020年9月30日2020年6月30日2020年3月31日2019年12月31日2019年9月30日
(除以下説明外，$價值以百萬為單位)
新寫的保險$18,499 $13,124 $11,297 $11,949 $14,100 
月保費百分比89 %91 %93 %93 %92 %
單次保險費百分比11 %9 %7 %7 %8 %
新寫的風險$4,577 $3,260 $2,897 $3,082 $3,651 
有效保險 (1)
104,494 98,905 98,494 94,754 89,713 
月保費百分比85 %84 %83 %81 %80 %
單次保險費百分比15 %16 %17 %19 %20 %
有效風險 (1)
$26,568 $25,238 $25,192 $24,173 $22,810 
有效策略(計數) (1)
381,899 372,934 376,852 366,039 350,395 
平均貸款規模 ($價值(千美元)) (1)
$274 $265 $261 $259 $256 
覆蓋率(2)
25.4 %25.5 %25.6 %25.5 %25.4 %
違約貸款(計數)(1)
13,765 10,816 1,449 1,448 1,230 
違約率(1)
3.60 %2.90 %0.38 %0.40 %0.35 %
違約貸款的有效風險(1)
$1,008 $799 $84 $84 $70 
淨保費收益率(3)
0.39 %0.40 %0.41 %0.41 %0.43 %
取消訂單的收益$12.6 $15.5 $8.6 $8.0 $7.4 
年度持續性 (4)
60.0 %64.1 %71.7 %76.8 %82.4 %
季度決選 (5)
13.1 %12.9 %8.0 %7.7 %7.5 %
(1)    截至期末報告。
(2)    計算方法為期末RIF除以期末IIF。
(3)    計算方法為淨保費除以p的平均初級綜合保費。年化的，年化的。
(4)    定義為在給定的12個月期間後仍留在我們賬面上的IIF的百分比。
(5)    定義為在給定的三個月後不再在我們賬面上的IIF的百分比。
因此，下表彙總了所示日期和期間小學綜合投資基金總額的變化情況。
初級IIF在截至的三個月內在截至的9個月內
2020年9月30日2019年9月30日2020年9月30日2019年9月30日
(單位：百萬)
IIF，期初$98,905 $81,708 $94,754 $68,551 
NIW18,499 14,100 42,920 33,192 
取消、本金償還和其他減少(12,910)(6,095)(33,180)(12,030)
IIF，期末$104,494 $89,713 $104,494 $89,713 
39

我們認為“一本書”是在某一特定時期(通常是一個日曆年)投保的保單的集合。一般而言，由特定賬面年度產生的承保利潤，以賺取的保費收入減去索賠、承保和運營費用計算，大部分出現在創始後的幾年內。這種模式的出現通常是因為，一本書最終將經歷的索賠相對較少，通常發生在發行後的頭幾年，那時保費收入最高，而隨後幾年則受到保費收入下降的影響，因為保險貸款的數量減少(主要是由於貸款預付)，以及虧損增加。
下表彙總了截至指定日期我們的主要IIF和RIF(按賬面年份)。
主IIF和RIF截至2020年9月30日截至2019年9月30日
IIFRIFIIFRIF
(單位：百萬)
2020年9月30日$40,969 $10,255 $— $— 
201929,865 7,791 31,844 8,283 
201811,859 3,019 21,932 5,571 
20179,671 2,413 16,283 4,028 
20168,050 2,047 12,944 3,231 
2015年及之前4,080 1,043 6,710 1,697 
總計$104,494 $26,568 $89,713 $22,810 
我們利用某些風險原則，這些原則構成了我們承保和發起NIW的基礎。我們已經建立了審慎的承保標準和貸款水平資格矩陣，規定了最高LTV、最低借款人FICO評分、最高借款人DTI比率、最高貸款規模、物業類型、貸款類型、貸款期限和貸款的佔用狀況，並將這些標準和資格矩陣記錄在我們的承保指南手冊中，該手冊已在我們的網站上公開提供。我們的承保標準和資格標準旨在限制單一保單中的風險分層。“分層風險”是指借款人、貸款和財產風險的累積。例如，與業主自住物業相比，我們對投資者自有物業的信用評分更高，允許的最高LTV要求更低。我們監控各種風險屬性在我們的保險組合中的集中度，這種集中度可能會隨着時間的推移而變化，部分原因是地區條件或公共政策的轉變。
為了應對新冠肺炎的爆發，我們對承保指引進行了修改，包括對貸款文件要求、資產準備金要求、僱傭核實流程和收入連續性確定的修改，這進一步加強了我們的新投資額度和國際投資基金的信用風險狀況。
下表列出了我們按FICO、LTV和購買/再融資組合列出的各時期的主要淨資產收益率(NIW)。我們將貸款的LTV計算為原始貸款額與獲得貸款的房產的原始購買價值的百分比。
FICO提供的主要NIW在截至的三個月內在截至的9個月內
2020年9月30日2019年9月30日2020年9月30日2019年9月30日
(單位：百萬)
>= 760$11,600 $6,994 $25,942 $15,678 
740-7592,575 2,288 6,056 5,677 
720-7392,187 2,102 5,373 4,931 
700-7191,217 1,450 3,214 3,579 
680-699793 915 1,872 2,359 
127 351 463 968 
總計$18,499 $14,100 $42,920 $33,192 
加權平均FICO764 754 761 752 

40

LTV提供的主要NIW在截至的三個月內在截至的9個月內
2020年9月30日2019年9月30日2020年9月30日2019年9月30日
(單位：百萬)
95.01%及以上$587 $989 $1,855 $2,529 
90.01%至95.00%7,767 6,592 18,161 15,947 
85.01%至90.00%6,968 4,933 16,117 11,259 
85.00%及以下3,177 1,586 6,787 3,457 
總計$18,499 $14,100 $42,920 $33,192 
加權平均LTV90.7 %91.7 %90.8 %91.9 %

按購買/再融資組合劃分的主要NIW在截至的三個月內在截至的9個月內
2020年9月30日2019年9月30日2020年9月30日2019年9月30日
(單位：百萬)
購進$12,764 $11,284 $28,531 $28,364 
再融資
5,735 2,816 14,389 4,828 
總計$18,499 $14,100 $42,920 $33,192 

下表按FICO和LTV列出了我們的初級IIF和RIF總額，並按貸款類型列出了截至所示日期的初級RIF總額。
FICO提供的初級IIF自.起
2020年9月30日2019年9月30日
(價值百萬美元)
>= 760$53,742 51 %$41,855 47 %
740-75916,193 16 15,028 17 
720-73914,352 14 12,666 14 
700-71910,235 10 9,822 11 
680-6996,713 6 6,559 7 
3,259 3 3,783 4 
總計$104,494 100 %$89,713 100 %

FICO提供的主要RIF自.起
2020年9月30日2019年9月30日
(價值百萬美元)
>= 760$13,563 51 %$10,611 47 %
740-7594,141 16 3,847 17 
720-7393,694 14 3,257 14 
700-7192,635 10 2,501 11 
680-6991,730 6 1,665 7 
805 3 929 4 
總計$26,568 100 %$22,810 100 %

41

由LTV提供的初級IIF自.起
2020年9月30日2019年9月30日
(價值百萬美元)
95.01%及以上$8,130 8 %$8,500 10 %
90.01%至95.00%47,828 46 42,255 47 
85.01%至90.00%35,224 33 28,083 31 
85.00%及以下13,312 13 10,875 12 
總計$104,494 100 %$89,713 100 %

LTV提供的主要RIF自.起
2020年9月30日2019年9月30日
(價值百萬美元)
95.01%及以上$2,310 9 %$2,326 10 %
90.01%至95.00%14,056 53 12,358 54 
85.01%至90.00%8,642 32 6,854 30 
85.00%及以下1,560 6 1,272 6 
總計$26,568 100 %$22,810 100 %

按貸款類型劃分的主要RIF自.起
2020年9月30日2019年9月30日
固定99 %98 %
可調利率抵押貸款
不到五年— — 
五年或更長時間1 2 
總計100 %100 %
下表列出了截至2020年9月30日的選定主要投資組合統計數據(按賬面年份劃分)。
截至2020年9月30日
圖書年份原始保險書面形式剩餘保險有效原保險餘額百分比現行政策生效的保單數量違約貸款數量已支付索賠的數量
已發生損失率(初始至今)(1)
累計違約率(2)
當前違約率(3)
(價值百萬美元)
2013$162 $13 8 %655 82 4 1 0.8 %0.8 %4.9 %
20143,451 556 16 %14,786 3,172 139 48 4.2 %1.3 %4.4 %
201512,422 3,511 28 %52,548 17,706 674 108 3.3 %1.5 %3.8 %
2016 21,187 8,050 38 %83,626 36,731 1,609 116 3.0 %2.1 %4.4 %
201721,582 9,671 45 %85,897 44,498 2,584 79 5.0 %3.1 %5.8 %
201827,295 11,859 43 %104,043 52,967 3,246 49 8.8 %3.2 %6.1 %
201945,141 29,865 66 %148,423 105,991 4,327 4 15.4 %2.9 %4.1 %
202042,920 40,969 95 %125,639 120,752 1,182 — 12.7 %0.9 %1.0 %
總計$174,160 $104,494 615,617 381,899 13,765 405 
(1)    計算方法為已發生(已支付和保留)的總索賠除以扣除再保險後的累計保費。
(2)    計算方法是將迄今支付的索賠數量和違約貸款數量除以曾經生效的保單。
(3)    計算方法是違約貸款數量除以有效保單數量。
42

地理分散
下表顯示了截至所示期間我們的主要RIF的州分佈情況。截至2020年9月30日，我們的RIF繼續略微更集中在加州，這主要是因為加州抵押貸款市場相對於全國其他地區的規模，以及我們獲得新客户的地點和時機。截至2020年9月30日，我們主要RIF的分佈不一定代表我們未來預期的地理分佈。
按州劃分的前十大主要RIF自.起
2020年9月30日2019年9月30日
加利福尼亞11.3 %11.9 %
德克薩斯州8.3 8.1 
弗羅裏達6.7 5.6 
維吉尼亞5.4 5.3 
科羅拉多州4.0 3.4 
伊利諾伊州4.0 3.8 
馬裏蘭州3.6 3.3 
華盛頓3.5 3.2 
賓州3.5 3.6 
馬薩諸塞州3.5 3.1 
總計53.8 %51.3 %

保險理賠和理賠費用
保險索賠和發生的索賠費用代表對新違約的保險貸款的估計未來付款，以及我們對以前存在的違約的索賠估計的任何變化。索賠一般受多種因素的影響，包括宏觀經濟環境、全國和地區失業趨勢、住房價值變化、借款人風險特徵、LTV比率和其他貸款水平風險屬性、承保貸款的規模和類型，以及承保貸款的覆蓋率。
索賠準備金和索賠費用是為拖欠的抵押貸款設立的。一筆貸款在借款人連續兩個月或兩個以上拖欠還款的付款日期被視為違約。我們為服務商向我們報告的違約貸款建立準備金，稱為案例準備金，以及我們估計(基於精算審查和其他因素)尚未由服務商報告的額外貸款，稱為IBNR。我們還為索賠費用設立準備金，這是索賠管理過程的估計成本，包括法律和其他費用，以及管理索賠和解過程的其他一般費用。對於目前沒有報告或我們估計目前沒有違約的保險貸款的未來索賠，我們不會建立準備金。
準備金是通過估計將導致索賠付款的違約貸款的數量(稱為索賠頻率)和每筆違約貸款預計支付的索賠金額(稱為索賠嚴重性)來建立的。索賠頻率和嚴重程度的估計是基於關於某些貸款因素的歷史觀察經驗，例如違約年齡、治癒率、貸款規模和估計的物業價值變化。在借款人將違約貸款變為現款的月份，準備金就會釋放出來，這被稱為一種治療方法。對儲備估算的調整反映在進行調整的期間。準備金也根據QSR交易和ILN交易(視每個條約的適用情況而定)轉讓給再保險公司。我們尚未放棄ILN交易項下的任何準備金，因為每個參考池的已發生索賠和索賠費用仍在我們保留的每筆交易的覆蓋範圍內。我們與聯邦抵押協會簽訂的聯營保險協議包含一項免賠額，在我們有義務支付任何索賠之前，聯邦抵押協會可以通過它吸收特定的損失。到目前為止，我們還沒有為集合風險建立任何索賠或索賠費用準備金。
當我們的投資組合到期時，我們產生的實際索賠很難預測，這取決於我們當前有效賬簿的具體特徵(包括借款人的信用評分和DTI，抵押貸款的LTV比率和地理集中度等)，以及我們未來承保的新業務的風險概況。此外，索賠經驗將受到宏觀經濟因素的影響，如房價、利率、失業率和其他事件，如自然災害或全球流行病，以及聯邦、州或地方政府對此做出的任何反應。
43

我們的準備金設定過程考慮了忍耐、暫停喪失抵押品贖回權和其他可用於違約借款人的援助計劃的有利影響。我們通常觀察到，忍耐計劃是一種有效的工具，可以將錯位的借款人從嚴重的壓力時期彌合到他們可以恢復及時償還抵押貸款義務的未來日期。各種償還和貸款修改選項的可用性提高了忍耐計劃的有效性，這些選項允許借款人在延長的時間內攤銷或在某些情況下直接推遲在忍耐期內本應支付的款項。
為了應對新冠肺炎疫情的爆發，政界人士、監管機構、貸款人、貸款服務商和其他人已經通過剋制、暫停喪失抵押品贖回權和其他援助計劃等項目，向流離失所的借款人提供了特別的援助。這些援助項目是根據《關愛法案》(CARE Act)制定的。FHFA和GSE提供了進一步的援助，引入了新的償還和貸款修改選項，以幫助借款人擺脱忍耐計劃和違約狀態。在2020年9月30日，我們為我們認為與新冠肺炎疫情有關的違約設立了較低的違約準備金，因為我們預計，忍耐、償還和修改以及其他援助計劃將幫助受影響的借款人，並推動此類違約的治癒率高於我們原本預期的類似情況下的貸款，這些貸款沒有從廣泛的援助計劃中受益。
下表對主要保險索賠和索賠費用的期初和期末準備金餘額進行了核對。
在截至的三個月內在截至的9個月內
2020年9月30日2019年9月30日2020年9月30日2019年9月30日
(單位：千)
期初餘額$69,903 $18,432 $23,752 $12,811 
再保險可收回金額減少(1)
(14,307)(3,775)(4,939)(3,001)
期初餘額，扣除再保險可收回款項後的淨額55,596 14,657 18,813 9,810 
添加發生的索賠：
已發生的索賠和索賠費用：
當年(2)
18,682 3,547 61,198 10,948 
前幾年 (3)
(3,015)(975)(5,500)(2,710)
已發生的索賠和索賠費用總額15,667 2,572 55,698 8,238 
減去已支付的索賠：
已支付的索賠和索賠費用：
當年(2)
113 — 152 — 
前幾年(3)
1,100 1,033 4,309 2,401 
再保險終止(4)
— — — (549)
已支付的索賠和索賠費用總額1,213 1,033 4,461 1,852 
期末準備金，扣除再保險可收回款項後的淨額70,050 16,196 70,050 16,196 
添加再保險可收回金額(1)
17,180 4,309 17,180 4,309 
期末餘額$87,230 $20,505 $87,230 $20,505 
(1)    與QSR交易項下可收回的讓出虧損有關。見項目1，“財務報表。簡明合併財務報表附註。附註5，再保險“瞭解更多信息。
(2)    與最近一次違約發生在當年的投保貸款有關。例如，如果一筆貸款在上一年違約，隨後在本年度治癒，後來又再次違約，那麼該違約將包括在本年度。金額是扣除再保險後的淨額。
(3)    與前幾年發生的違約的投保貸款有關，這些貸款在本年度開始之前一直處於違約狀態。金額是扣除再保險後的淨額。
(4)    表示再保險的結算E在截止的基礎上終止2016年QSR交易下的一家再保險公司時可獲得的賠償。財務報表。簡明合併財務報表附註。附註5，再保險“瞭解更多信息。
44

上表的“已發生索賠”部分顯示了當年和往年發生的違約所產生的索賠和索賠費用，包括IBNR準備金，並在扣除再保險後列示。因本年度違約而產生的索賠金額代表了此類貸款最終要支付的索賠金額和索賠費用的估計金額。上一年違約準備金的減少代表着良好的發展，通常是先前報告的違約得到糾正的結果。隨着我們瞭解到有關個別違約貸款的更多信息，我們可能會增加或減少我們的索賠估計和準備金，並繼續觀察和分析我們投資組合中的損失發展趨勢。截至2020年9月30日，與上年違約相關的總準備金仍為1140萬美元。
下表提供了對違約貸款的期初和期末計數的對賬。
在截至的三個月內在截至的9個月內
2020年9月30日2019年9月30日2020年9月30日2019年9月30日
期初默認庫存10,816 1,028 1,448 877 
另外：新的默認設置6,588 718 16,870 1,838 
減少：治癒(3,598)(476)(4,426)(1,383)
減去：已支付的索賠(40)(37)(123)(98)
較少：索賠被駁回(1)(3)(4)(4)
結束默認庫存13,765 1,230 13,765 1,230 
    
與2019年9月30日相比，截至2020年9月30日的期末違約庫存增加，主要原因是新冠肺炎疫情爆發，借款人面臨越來越多的挑戰，選擇獲得根據CARE法案編纂的聯邦支持貸款的忍耐計劃，以及私人貸款人提供的其他類似援助計劃。截至2020年9月30日，我們的13,765份期末違約庫存中有12,238份在新冠肺炎相關的忍耐計劃中。
下表提供了我們在QSR交易和ILN交易下放棄的索賠生效前，在指定的期間內支付的索賠的詳細信息。
在截至的三個月內在截至的9個月內
2020年9月30日2019年9月30日2020年9月30日2019年9月30日
(千美元)
已支付的索賠數量(1)
40 37 123 98 
為索賠支付的總金額$1,540 $1,265 $5,621 $2,979 
每宗申索的平均支付金額
$39 $34 $46 $30 
嚴重度(2)
67 %70 %80 %70 %
(1)*在截至2020年9月30日的三個月和九個月裏，分別有六項和八項索賠在沒有付款的情況下達成和解，八項和十四項索賠分別在截至2019年9月30日的三個月和九個月沒有付款。
(2)其嚴重性是指索賠完善時支付的索賠總額，包括索賠費用除以貸款上的相關RIF，計算時包括未付款的索賠和解。

與截至2019年9月30日的三個月和九個月相比，截至2020年9月30日的三個月和九個月支付的索賠數量有所增加，這主要是因為我們的默認庫存增加，以及我們的保險投資組合持續增長和調味。未來支付索賠的時間和規模可能會受到其他因素的影響，其中包括根據CARE Act編纂的忍耐計劃和止贖暫停，由GSE實施，至少持續到2020年12月31日，這可能會將原本貸款在違約週期中進展的時間表延長到支付索賠。
截至2020年9月30日的三個月和九個月，我們的索賠嚴重程度分別為67%和80%，而截至2019年9月30日的三個月和九個月分別為70%。截至2020年9月30日的三個月，申領失業救濟金的嚴重程度得益於房地產市場的彈性和全國房價的普遍上漲。抵押我們承保的抵押的房屋價值的增加，通過增加第三方出售止贖財產的可能性，為我們的風險敞口提供了額外的股本支持，這可以緩解嚴重度我們已了結的索賠。截至2020年9月30日的9個月索賠嚴重程度的增加與截至2020年6月30日的6個月內使用百分比選項而不是通過第三方銷售解決的索賠比例增加有關，因為第三方營銷和銷售活動在新冠肺炎疫情爆發後的一段時間內受到廣泛限制。
45

下表提供了截至指定日期，在QSR交易下放棄的準備金生效之前，我們每次違約的平均準備金的詳細信息。
每次違約的平均準備金：截至2020年9月30日截至2019年9月30日
(單位：千)
大案(1)
$5.8 $15.3 
IBNR(1)(2)
0.5 1.4 
總計$6.3 $16.7 
(1)    定義為每筆違約的保險貸款的總準備金。
(2)    金額包括索賠調整費用。
2020年9月30日的平均每次違約準備金比2019年9月30日有所下降，主要是由於新的新冠肺炎相關違約。在2020年9月30日，我們建立了較低的準備金，我們認為這些準備金與新冠肺炎疫情有關，因為我們預計，忍耐、償還和修改以及其他援助計劃將幫助受影響的借款人，並推動此類違約的治癒率高於我們原本預期的類似貸款的治癒率，這些貸款沒有受益於基礎廣泛的援助計劃。雖然我們在2020年9月30日為每筆違約貸款建立了較低的準備金，但由於違約人口規模的增加，截至2020年9月30日和截至2020年9月30日的期間，我們的總準備金頭寸以及索賠和索賠費用大幅增加。
GSE監督
作為一個核準保險人，NMIC必須持續遵守每個GSE制定的PMIER(斜體術語的含義與PMIER中此類術語的含義相同，如下所述)。PMIER規定了適用於以下項目的運營、業務、補救和財務要求核準保險人。PMIERs的財務要求規定了一種基於風險的方法，即根據某些貸款水平的風險特徵，如FICO、年份(創始年份)、履約與不良(即，當前與拖欠比率)、LTV比率和其他風險特徵。一般來説，質量較高的貸款會帶來較低的資產費用。
在PMIER下，核準保險人必須保持可用資產等於或超過所需最低資產，數額相等於(I)4億元或(Ii)總數(以較大者為準)基於風險的要求資產金額。這個基於風險的要求資產金額是一個風險配置文件的函數核準保險人的RIF在逐筆貸款的基礎上進行評估，並根據PMIERs中所列表格中的某些基於風險的因素進行考慮，然後針對GSE批准的再保險交易(如我們的ILN交易和QSR交易)進行彙總調整。這個基於總風險的所需資產總額對於履約，主要保險的下限為5.6%執行主要調整後的RIF，而基於風險的要求資產金額對於集合保險，考慮PMIERs表中的兩個因素和剩餘淨止損每一份泳池保險單。
在每年的4月15日之前，NMIC必須證明它在前一年的12月31日滿足了所有PMIER要求。我們在4月15日之前向GSE認證，2020截至2019年12月31日，NMIC完全符合PMIER。NMIC也有持續的義務，在發現未能滿足一個或多個PMIER要求時，立即書面通知GSE。我們持續監測NMIC遵守PMIER的情況。
下表提供了PMIER的比較可用資產和基於風險的要求資產金額根據NMIC的報告，截至所示日期。
自.起
2020年9月30日2019年9月30日
(單位：千)
可用資產$1,671,990 $955,554 
基於風險的必需資產990,678 637,914 

可用資產截至2020年9月30日為16.72億美元，而2019年9月30日為9.56億美元。2020年6月，NMIH完成了1590萬股普通股的出售，籌集了約2.2億美元的淨收益，並出售了4億美元的高級擔保票據本金總額。n在債券和股票發行完成後，MIH向NMIC貢獻了大約4.45億美元的資本。NMIC的7.16億美元的增長可用資產
46

這兩個時期之間的主要原因是NMIH的資本貢獻和NMIC在其間的運營帶來的正現金流。
中國經濟的增長基於風險的要求資產金額在此期間，主要是由於我們的RIF總額增長，與新冠肺炎疫情爆發相關的違約庫存增加，但被我們的第三方再保險協議(包括2020-1 ILN交易開始)下風險轉移的增加部分抵消了這一影響。見“--新冠肺炎發展“上圖。
Libor過渡
2017年7月，英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈，打算在2021年之後停止説服或強迫銀行提交倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)，預計這將使這些廣泛使用的參考利率無法獲得或不可靠。我們對基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的金融工具有敞口，比如我們投資組合中持有的基於LIBOR的證券。2020年循環信貸安排和我們ILN交易支付的保費也是基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)。我們正在評估2021年以後基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的合約，並過渡到一套替代參考利率。我們將繼續監測、評估和計劃逐步取消倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)；然而，我們目前還不知道這將對我們的運營或財務業績產生什麼影響。
我國保險子公司的資本狀況與財務實力評級
除了GSE強加的資產要求外，NMIC還必須遵守基於其RIF的州監管最低資本金要求。雖然這一最低資本的規定可能因司法管轄區而異，但最常見的衡量標準是允許的最高RTC比率為25：1。
截至2020年9月30日，NMIC扣除再保險後的主要RIF表現約為199億美元。根據2016年QSR交易，NMIC放棄了100%的池RIF。基於NMIC截至2020年9月30日的法定資本總額為16億美元(含應急準備金)，NMIC的RTC比率為12.8：1。Re One截至2020年9月30日的法定資本總額為3,700萬美元，RTC比率為1.2：1。我們持續監測我們對國家資本要求的遵守情況。
2020年6月，穆迪投資者服務公司(Moody‘s)確認其對NMIC的財務實力評級為“Baa2”，其財務實力評級為“Ba2”。 對NMIH 2020年的循環信貸安排進行評級，並對債券給予“Ba2”評級。穆迪評級展望為穩定。2020年3月，標普將抵押貸款保險行業的展望從穩定上調至負面，其中包括NMIH和NMIC的財務實力和長期交易對手信用評級。2020年6月3日，標普對NMIH的高級擔保票據給予“BB”評級。
資訊科技
自2020年3月31日起，我們與塔塔諮詢服務公司(TCS)簽訂了IT服務協議。根據協議，TCS將在七年內提供IT服務，涵蓋應用程序開發和支持、基礎設施支持(服務枱、終端用户計算和工程服務)以及信息安全等功能。我們預計，與塔塔諮詢公司的合作將進一步提高我們為內部和外部人員提供創新IT解決方案的能力，同時通過利用塔塔諮詢公司的全球平臺實現成本效益。與該協議相關的是，我們的大多數IT員工都過渡到了TCS。我們有權在提前120天通知的情況下隨時終止協議，但須支付解約費和協議中規定的其他義務。
競爭
抵押貸款行業競爭激烈，目前包括6傢俬人抵押貸款保險公司，包括NMIC，以及聯邦住房金融局(FHA)、美國農業部(USDA)或退伍軍人管理局(VA)等政府抵押貸款機構。私營MI公司的競爭基於服務、客户關係、承保和其他因素，包括價格、信用風險容忍度和信息技術能力。我們預計私人MI市場將保持競爭力，行業參與者將面臨保持或擴大市場份額的壓力。
私人MI行業總體上與政府MI競爭更廣泛，後者在2008年金融危機後大幅增加了在MI市場的份額。儘管對於增加私人資本參與和減少政府在美國住房金融體系中的信用風險敞口的必要性達成了廣泛的政策共識，但仍然很難預測政府管理信息系統的市場份額總和是否會回落到2008年前的水平。影響貸款人和借款人選擇私人MI而不是政府MI的決定有一系列因素，其中包括保費和其他費用、貸款資格要求、可取消性、貸款規模限制以及與政府MI替代方案相比，私人MI產品的相對易用性。
47

綜合運營結果
合併業務報表截至三個月截至9個月
2020年9月30日2019年9月30日2020年9月30日2019年9月30日
營業收入(千美元，每股數據除外)
賺取的淨保費$98,802 $92,381 $296,463 $249,499 
淨投資收益8,337 7,882 23,511 22,894 
已實現投資(虧損)淨收益(4)81 635 (219)
其他收入648 1,244 2,771 1,700 
總收入107,783 101,588 323,380 273,874 
費用
保險理賠和理賠費用15,667 2,572 55,698 8,238 
承保及營運費用(1)
33,969 32,335 96,616 95,325 
服務費(1)
557 909 2,381 1,311 
利息支出7,796 2,979 16,481 9,111 
權證負債公允價值變動造成的損失(收益)437 (1,139)(4,286)6,025 
總費用58,426 37,656 166,890 120,010 
所得税前收入49,357 63,932 156,490 153,864 
所得税費用11,178 14,169 33,192 32,102 
淨收入$38,179 $49,763 $123,298 $121,762 
每股收益-基本$0.45 $0.73 $1.63 $1.81 
每股收益-稀釋後$0.45 $0.69 (2)$1.55 (2)$1.75 
損耗率(3)
15.9 %2.8 %18.8 %3.3 %
費用比率(4)
34.4 %35.0 %32.6 %38.2 %
合併比率(5)
50.2 %37.8 %51.4 %41.5 %

截至三個月截至9個月
非GAAP財務指標(6)
2020年9月30日2019年9月30日2020年9月30日2019年9月30日
(千美元，每股數據除外)
調整後的税前收益$52,052 $64,401 $157,087 $162,461 
調整後淨收益40,400 49,894 122,870 129,819 
調整後稀釋每股收益0.470.711.601.87
(1)不過，某些“承保及營運開支”已重新分類為前期的“服務開支”。
(2)    截至2019年9月30日的三個月和截至2020年9月30日的九個月的攤薄淨收入不包括權證公允價值變化的影響，因為它是反攤薄的。在表中列出的所有其他期間，稀釋後的淨收入等於報告的淨收入，因為權證公允價值變化的影響是稀釋的。
(3)損失率的計算方法是將保險索賠和索賠費用除以賺取的淨保費。
(4)其費用比率的計算方法是將承保和運營費用除以賺取的淨保費。
(5)由於四捨五入的原因，這一綜合比率可能不會達到。
(6)    見“對我國非公認會計準則財務指標使用的解釋與協調，“如下所示。

營業收入
與截至2019年9月30日的三個月和九個月相比，截至2020年9月30日的三個月和九個月的淨保費收入分別增加了640萬美元或7%和4700萬美元或19%。增加的主要原因是我們的投資收益基金的增長、每月保單產量的增加以及單次保單取消的增加，但部分抵消了這一增長的影響。
48

QSR和ILN交易下的分期數增加。
截至2020年9月30日的三個月和九個月，淨投資收入分別比截至2019年9月30日的三個月和九個月增加了50萬美元和60萬美元。這一增長是由我們總投資組合規模的增加推動的，但與當前利率和信用利差環境相關的賬面收益率下降部分抵消了這一增長。
在截至2020年9月30日的三個月裏，與截至2019年9月30日的三個月相比，其他收入減少了60萬美元。在截至2020年9月30日的9個月裏，其他收入比截至2019年9月30日的9個月增加了110萬美元。其他收入是我們的子公司NMIS產生的承銷費收入，該公司為抵押貸款發起人提供外包貸款審查服務。其他收入的波動是由NMIS外包貸款審查量的規模推動的。在其他收入中確認的金額通常與同期作為外包貸款審查活動的服務費用發生的金額相對應。
費用
我們確認與我們投保組合的損失經歷相關的保險索賠和索賠費用，併產生其他承保和運營費用，包括與我們業務發展和運營相關的員工補償和福利、保單購買成本以及技術、專業服務和設施費用。我們還產生了與NMIS的外包貸款審查活動相關的服務費用。
與截至2019年9月30日的三個月和九個月相比，截至2020年9月30日的三個月和九個月的保險索賠和索賠費用分別增加了1,310萬美元和4,750萬美元，原因是受新冠肺炎疫情影響的保險貸款新違約增加，以及我們投資組合中保單總數的增加和較早賬面年度的老化，部分抵消了與上年違約相關的某些準備金的釋放。
與截至2019年9月30日的三個月和九個月相比，截至2020年9月30日的三個月和九個月的總承保和運營費用分別增加了160萬美元和130萬美元。增加的主要原因是確認了與有效投資組合流失相關的先前遞延的保單收購成本，以及與資本市場再保險交易活動相關的發行費用增加。工資總額的減少部分抵消了這一影響，新冠肺炎疫情造成的旅遊娛樂和辦公行政開支。承保和運營費用包括截至2020年和2019年9月30日的三個月的資本市場再保險交易成本分別為230萬美元和170萬美元，以及截至2020年和2019年9月30日的九個月的資本市場再保險交易成本分別為290萬美元和240萬美元。
截至2020年9月30日的三個月和九個月的服務支出分別為60萬美元和240萬美元，而截至2019年9月30日的三個月和九個月的服務支出分別為90萬美元和130萬美元。。服務費用是指NMIS因其提供的服務而產生的第三方成本。截至2020年9月30日的三個月和九個月的服務費用波動，是由NMIS外包貸款審查量的規模推動的。作為服務費用發生的金額通常是相應的與同期在其他收入中確認的金額相抵。
截至2020年9月30日的三個月和九個月的利息支出分別為780萬美元和1650萬美元，而截至2019年9月30日的三個月和九個月的利息支出分別為300萬美元和910萬美元。與2020年6月完成的1.5億美元2018年定期貸款的4億美元票據發行和報廢相關的利息支出增加。截至2020年9月30日的九個月的利息支出包括與2018年定期貸款清償相關的260萬美元成本。見項目1，“財務報表。簡明合併財務報表附註。附註4，債務。"
截至2020年9月30日的三個月和九個月的所得税支出分別為1,120萬美元和3,320萬美元，而截至2019年9月30日的三個月和九個月的所得税支出分別為1,420萬美元和3,210萬美元。截至2020年9月30日的三個月和九個月的所得税支出波動反映了這些時期税前收入的波動。我們需要繳納21%的法定美國聯邦企業所得税税率。截至2020年9月30日的三個月和九個月，我們的税前收入的有效税率分別為22.6%和21.2%，而截至2019年9月30日的三個月和九個月的有效税率分別為22.2%和20.9%。我們的過渡期所得税撥備是根據某一年的估計年度有效税率確定的。我們截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的有效税率反映了RSU歸屬和期權行使的離散税收影響，以及我們權證負債在每個時期的公允價值變化。見項目1，“財務報表。簡明合併財務報表附註。附註9，所得税。"
49

淨收入
截至2020年9月30日的三個月和九個月的淨收入分別為3820萬美元和1.233億美元，而截至2019年9月30日的三個月和九個月的淨收入分別為4980萬美元和1.218億美元。截至2020年9月30日的三個月和九個月，調整後的淨收入分別為4040萬美元和1.229億美元，而截至2019年9月30日的三個月和九個月的調整後淨收入分別為4990萬美元和1.298億美元。截至2020年9月30日的三個月和九個月的淨利潤和調整後的淨收入，受益於總收入的增長，但也受到新冠肺炎疫情造成的違約的影響，這推動了保險索賠和索賠費用的增加。
截至2020年9月30日的三個月和九個月，稀釋後每股收益分別為0.45美元和1.55美元，而截至2019年9月30日的三個月和九個月的稀釋後每股收益分別為0.69美元和1.75美元。截至2020年9月30日的三個月和九個月，調整後稀釋後每股收益分別為0.47美元和1.60美元，而截至2019年9月30日的三個月和九個月分別為0.71美元和1.87美元。稀釋後和調整後稀釋後每股收益下降的主要原因是，與我們於2020年6月完成的1590萬股普通股發行相關的已發行加權平均稀釋後每股收益有所增加。
非GAAP財務指標包括調整後的税前收益、調整後的淨收入和調整後的稀釋每股收益，以增強不同時期財務結果的可比性。
非公認會計準則財務計量調整截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2020201920202019
據報(千美元，每股數據除外)
所得税前收入$49,357 $63,932 $156,490 $153,864 
所得税費用11,178 14,169 33,192 32,102 
淨收入$38,179 $49,763 $123,298 $121,762 
調整數
已實現投資淨虧損(收益)4 (81)(635)219 
公允價值變動損失(收益)擔保責任437 (1,139)(4,286)6,025 
資本市場交易成本2,254 1,689 5,518 2,353 
調整後的税前收益52,052 64,401 157,087 162,461 
調整所得税費用474 338 1,025 540 
調整後淨收益$40,400 $49,894 $122,870 $129,819 
加權平均已發行稀釋股85,599 70,137 76,867 69,520 
調整後稀釋每股收益$0.47 $0.71 $1.60 $1.87 
對我國非公認會計準則財務指標使用的解釋與協調
我們相信，採用調整後税前收益、調整後淨收入和調整後稀釋每股收益的非GAAP衡量標準，增強了我們不同時期基本財務表現的可比性，並向投資者提供了相關信息。這些非GAAP財務衡量標準與管理層評估公司業務績效的方式一致。這些衡量標準不是按照公認會計原則編制的，不應被視為GAAP績效衡量標準的替代品。提出這些措施是為了增加透明度，並增強我們在不同時期的基本運營趨勢的可比性。其他公司可能會以不同的方式計算這些衡量標準；他們的衡量標準可能無法與我們計算和提出的衡量標準相提並論。
調整後的税前收益税前收益定義為GAAP税前收益，不包括與權證負債公允價值變化有關的損益的税前影響、與資本市場交易相關的定期成本、我們投資組合的已實現淨收益或淨虧損，以及發生這些項目期間的離散、非經常性和非營業項目。
50

調整後淨收益被定義為GAAP淨收入，不包括與我們認股權證負債公允價值變化有關的收益或虧損的税後影響、與資本市場交易相關的週期性成本、我們投資組合的已實現淨收益或淨虧損，以及發生這些項目期間的離散、非經常性和非營業項目。對税前收入組成部分的調整是使用各自時期適用的聯邦法定税率進行的。
調整後稀釋每股收益定義為調整後淨收益除以調整後加權平均稀釋後流通股。經調整的加權平均已發行稀釋股份定義為加權平均已發行稀釋股份，經非既得股稀釋效應的變化調整後，如果按照經調整的淨收入計算GAAP淨收入，則非既有股份的稀釋效果將會發生變化，經調整後的加權平均已發行股份被定義為加權平均已發行稀釋股份。在根據公認會計準則非既得股為反攤薄的年度，加權平均稀釋後的流通股將不會進行調整。
雖然調整後的税前收益、調整後的淨收入和調整後的稀釋後每股收益不包括過去發生和預計未來發生的某些項目，但排除的項目：(1)不被視為我們主要活動經營業績的一部分；或(2)受到市場、經濟或監管因素的影響，不一定能反映經營趨勢，或者兩者兼而有之。這些調整以及治療的原因如下所述。
•認股權證負債的公允價值變動。每個報告期末的未償還認股權證均會重新估值，公允價值的任何變動將在發生變動的期間的經營報表中報告。我們認股權證負債的公允價值變化在不同時期可能會有很大差異，主要受股票市場和一般經濟因素的影響，這些因素並不影響或反映我們當期的經營業績。我們相信，剔除與認股權證負債公允價值變化相關的波動，可以更清楚地識別我們經營業績的趨勢。
•資本市場交易成本。資本市場交易成本源於通過債務再融資和資本市場再保險交易等活動改善我們的債務狀況或增強我們的資本狀況的活動，由於市場機會、税收和資本狀況以及整體市場週期等因素，這些交易的規模和時機可能會有所不同。
•已實現投資淨損益。不同時期對已實現投資淨收益或淨虧損的確認可能會有很大差異，因為時機是高度可自由支配的，受到市場機會、税收和資本狀況以及整體市場週期等因素的影響，這些因素並不反映我們當期的經營業績。
•不常見或不尋常的非運營項目。因不可預見或不尋常事件而產生的項目，這些事件與營業利潤分開發生，預計未來不會再次發生。識別和排除這些項目可以清楚地説明特殊或罕見事件可能對我們目前的財務業績產生的影響。這一類別以往的調整包括2016年針對我們的聯邦和某些州淨遞延税項資產記錄的估值免税額的釋放的影響，以及與2017年税制改革相關的我們遞延税項淨資產的重新計量的影響。我們認為這些項目本質上是非經常性的，不是我們主要經營活動的一部分，也不反映我們當期的經營業績。

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合併資產負債表2020年9月30日2019年12月31日
(單位：千)
總投資組合$1,689,815 $1,140,940 
現金和現金等價物194,199 41,089 
應收保費48,159 46,085 
遞延保單購置成本(淨額)63,194 59,972 
軟件和設備，網絡28,131 26,096 
預付再保險費8,014 15,488 
可追討的再保險(1)
17,180 4,939 
其他資產(1)
33,128 30,209 
總資產$2,081,820 $1,364,818 
債款$392,987 $145,764 
未賺取的保費116,008 136,642 
應付賬款和應計費用59,316 39,904 
保險理賠準備金和理賠費用87,230 23,752 
扣繳的再保險資金10,364 14,310 
認股權證法律責任3,135 7,641 
遞延税項負債淨額97,451 56,360 
其他負債7,773 10,025 
總負債774,264 434,398 
股東權益總額1,307,556 930,420 
總負債和股東權益$2,081,820 $1,364,818 
(1)    可收回的再保險已從以前的“其他資產”中重新分類。
截至2020年9月30日，我們擁有19億美元的現金和投資，其中包括NMIH持有的7510萬美元。2019年12月31日以來現金和投資的增加涉及發行普通股籌集的約2.2億美元淨收益和發行票據籌集的約2.45億美元，這兩項都於2020年6月完成，以及運營產生的現金。
截至2020年9月30日，遞延保單淨收購成本為6,320萬美元，而截至2019年12月31日的淨遞延保單收購成本為6,000萬美元。這一增長主要是由於在此期間投保的保單數量增加，以及與發起這些保單相關的某些成本的遞延，但部分被先前遞延的收購成本的攤銷所抵消。
截至2020年9月30日，預付再保險保費為800萬美元，而截至2019年12月31日，預付再保險保費為1550萬美元。預付再保險費，即根據2016年QSR交易放棄的單一保單的未賺取保費，由於之前放棄的未賺取保費繼續攤銷而下降。
截至2020年9月30日，可收回的再保險為1720萬美元，而截至2019年12月31日，可收回的再保險為490萬美元。可收回再保險的增加主要是由於新冠肺炎疫情導致的保險索賠和索賠費用的違約和相關準備金增加，導致與我們的QSR交易相關的可收回讓渡損失增加。
未賺取保費從截至2019年12月31日的1.366億美元降至截至2020年9月30日的1.16億美元，主要原因是根據相關單一保單保單的風險到期通過收益攤銷現有未賺取保費，以及取消其他單一保費保單，但在截至2020年9月30日的9個月內，單一保單保單的產生部分抵消了現有未賺取保費的影響。
截至2020年9月30日，債務為3.93億美元，而截至2019年12月31日，債務為1.458億美元。截至2019年12月31日的債務，代表了2018年1.5億美元定期貸款的賬面價值，這筆貸款在2020年第二季度得到了全額償還。截至2020年9月30日的債務，是指最近發行的於2020年6月完成的債券的賬面價值。
52

應付賬款和應計費用從截至2019年12月31日的3990萬美元增加到截至2020年9月30日的5930萬美元，主要原因是應付再保險費增加，2020年6月發行的票據每半年到期和應付的應計利息增加，購買某些投資證券的未結清款項，以及其他到期付款的時間，部分被截至2020年9月30日的9個月內以前應計補償的結清所抵消。
保險索賠和索賠費用準備金從截至2019年12月31日的2,380萬美元增加到截至2020年9月30日的8,720萬美元，主要原因是受新冠肺炎疫情影響的保險貸款新違約增加，以及我們投資組合中保單總數的增加和較早賬面年份的老化。這部分被上一年主要與違約補救掛鈎的準備金的釋放所抵消。見“-保險索賠和索賠費用，“上圖 瞭解更多細節。
截至2020年9月30日，扣繳的再保險資金為1,040萬美元，相當於我們承保的割讓再保險保費淨額，減去了與2016年QSR交易相關的利潤和割讓佣金應收賬款。從2019年12月31日起扣留的再保險資金減少390萬美元，原因是由於2016年QSR交易下新業務的再保險承保期於2017年12月31日結束，單一保單保單上的讓出保費繼續下降。見項目1，“財務報表。簡明合併財務報表附註。附註5，再保險."
權證負債從2019年12月31日的760萬美元降至2020年9月30日的310萬美元，主要原因是我們的股價下跌。有關我們認股權證負債的估值及其對我們的經營結果和財務狀況的影響的進一步信息，請參閲第1項：“財務報表。簡明合併財務報表附註。附註3，金融工具的公允價值。"
遞延税淨負債從截至2019年12月31日的5640萬美元增加到截至2020年9月30日的9750萬美元，主要是由於我們的法定或有準備金申請的減税額度增加了。關於所得税及其對我們的經營結果和財務狀況的影響的更多信息，見項目1“財務報表。簡明合併財務報表附註。附註9，所得税。"
下表彙總了我們的經營、投資和融資活動的綜合現金流。
合併現金流截至9月30日的9個月，
20202019
現金淨額由(用於)：(單位：千)
經營活動$214,977 $139,567 
投資活動(520,878)(117,263)
融資活動459,011 (1,709)
現金及現金等價物淨增加情況$153,110 $20,595 

截至2020年9月30日的9個月，運營活動提供的淨現金為2.15億美元，而截至2019年9月30日的9個月為1.396億美元。經營活動產生的現金增加主要是由承保保費的增長推動的，但支付的索賠增加部分抵消了這一增長。
在本報告所述期間，投資活動中使用的現金來自用經營活動和(如有)融資活動提供的現金購買固定和短期到期日，以及在我們的投資組合中對息票支付、到期日和銷售收益進行再投資。截至2020年9月30日的9個月，投資活動中使用的現金在一定程度上反映了我們在2020年6月完成的普通股和票據發行的現金淨收益的投資。
截至2020年9月30日的9個月，融資活動提供的現金為4.59億美元，而截至2019年9月30日的9個月，融資活動使用的現金為170萬美元。截至2020年9月30日的9個月融資活動提供的現金219.7加元我們在2020年普通股發行中籌集的現金淨收益和$244.2 通過我們2020年的債券發行籌集了100萬淨現金收益。
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控股公司流動性與資本資源
NMIH是我們保險子公司的控股公司，本身沒有任何重大業務。NMIH的主要流動資金需求包括：(I)支付某些公司費用；(Ii)支付其保險子公司的某些可償還費用；(Iii)支付與票據和2020循環信貸安排相關的利息；(Iv)向國税局支付税款；(V)向其子公司提供資本支持；以及(Vi)支付普通股股息(如果有的話)。NMIH支付股息的能力不受任何限制，但通常適用於在特拉華州註冊的公司的股息除外。特拉華州的法律規定，紅利只能從公司的盈餘或最近的淨利潤中支付(受某些限制)。
截至2020年9月30日，NMIH擁有7510萬美元的現金和投資。NMIH淨現金的主要來源是投資收益。根據2020年循環信貸安排，NMIH還可以獲得1.1億美元的未提取循環信貸能力(見項目1)。財務報表-簡明合併財務報表附註-附註12，後續事件根據威斯康星州的法律，我們的保險運營子公司也有能力在截至2020年12月31日的12個月期間向NMIH支付總計1610萬美元的普通股息。
2020年6月8日，NMIH完成了1,590萬股普通股的出售，包括行使15%的超額配售選擇權，並籌集了219.7美元的收益，扣除承銷折扣、佣金和其他直接發行費用。2020年6月，NMIH也完成了票據的出售，在履行發售費用和償還我們2018年1.5億美元定期貸款下的未償還本金後，籌集了2.444億美元的淨收益。2020年6月，NMIH做出了貢獻$445.4股權和債券發行完成後，NMIC將獲得100萬美元的資本。
NMIH已經與其子公司簽訂了税收和費用分攤協議，該協議已得到威斯康星州OCI的批准，此類批准可隨時更改或撤銷。在這些協議中，威斯康星州保監局已批准將票據的利息支出和2020年循環信貸安排的1億美元分配給NMIC，前提是此類發行和安排的收益將分配給NMIC，或用於償還、贖回或以其他方式抵銷NMIC根據先前分配給NMIC的信貸安排籌集的金額。
NMIC和Re One必須遵守它們被授權經營的司法管轄區和GSE規定的某些資本和股息規則和規定。根據威斯康星州的法律，NMIC和Re One可以支付不超過指定水平的股息(即，“普通”股息)，並提前30天通知威斯康星州保險公司(Wisconsin OCI)。數額較大的股息，或“非常”股息，必須事先得到威斯康星州保監局的批准。根據威斯康星州保險法，非常紅利被定義為任何支付或分配，連同在前12個月內作出的其他紅利和分配，超過(I)保險人截至上一年12月31日的法定投保人盈餘的10%或(Ii)截至上一年12月31日的12個月的調整後法定淨收入中的較小者。自成立以來，NMIC和Re One一直沒有向NMIH支付任何股息。在截至2020年12月31日的12個月期間，NMIC和Re One有能力向NMIH支付總計1610萬美元的普通股息。
作為一個核準保險人根據PMIERs，如果NMIC未能滿足PMIERs規定的財務要求，其向NMIH支付股息的能力將受到額外限制。核準保險人未達到PMIERS財務要求的公司，未經GSE事先批准，不得支付股息。到2021年3月31日，即使核準保險人有可用的資產盈餘，核準保險人在採取以下任何行動之前，必須事先獲得聯邦抵押協會的書面批准：a)支付股息、支付本金或增加利息支付，超出指導生效日期之前與核準保險人發行的盈餘票據相關的承諾，支付任何其他款項，除非涉及正常業務過程中發生的費用或指導生效日期之前作出的承諾，或者將資產質押或轉讓給任何關聯公司或投資者，或b)根據税收分擔和公司間費用分擔達成任何新的安排或改變任何現有安排。
NMIC的資本需求取決於許多因素，包括其成功承保新業務的能力、建立足以覆蓋索賠和運營成本的保費水平、進入再保險市場以及滿足所需最低資產PMIERs下的門檻和國家最低資本金要求(分別按照其中的定義)。NMIH可能需要流動性來滿足其保險子公司的資本需求。
“菊記”中的成熟筆記Ne 19,2025利率為7.375%，每半年支付一次，分別在6月1日和12月1日支付。我們的1億美元循環信貸安排於2023年2月22日到期，按可變利率計息，利率相當於：(I)基本利率(如信貸協議所定義，以年利率1.00%為限)加0.375%至1.875%的保證金；或(Ii)歐洲美元利率(以年利率0.00%為限)加1.375%的保證金。在每種情況下，都是基於當時適用的公司信用評級。2020年度循環借款
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信貸安排可用於一般企業用途，包括支持我們新業務生產和經營的增長。
根據2020年循環信貸安排，我們需要根據當時適用的公司信用評級，就平均每日未支取金額支付0.175%至0.525%的季度承諾費。截至2020年9月30日，適用承諾費為0.35%。
我們必須遵守票據和2020循環信貸安排下的某些條款。根據債券(以及契約的定義)，我們的債務與總資本的最高比率為35%。根據2020年循環信貸安排(定義見信貸協議)，吾等須遵守最高債務與總資本比率35%、最低流動資金要求、遵守PMIERS財務要求(須受GSE批准的任何豁免規限)，以及最低綜合淨值及法定資本要求(分別見其中定義)。截至2020年9月30日，我們遵守了所有公約。
綜合投資組合
我們的投資活動的主要目標是保存資本和創造投資收益，同時保持足夠的流動性來滿足我們的運營需求。我們的目標是通過類型、質量、成熟度和行業實現多樣化。我們採取了一項投資政策，明確了符合條件和不符合條件的投資，資產類型、行業、單一發行人和某些信用評級的集中度限制，以及資產存續期的基準。
我們的投資組合完全由固定期限工具組成。截至2020年9月30日，我們投資組合的公允價值為17億美元，我們額外持有1.942億美元的現金和等價物。截至2020年9月30日的九個月，該投資組合的税前賬面收益率為2.3%。賬面收益率的計算方法是期初至今的淨投資收入除以投資組合的平均攤銷成本。投資組合的收益率可能會隨着時間的推移而變化，這取決於利率、信用利差、我們所持投資組合的期限或組合以及其他因素。
下表按投資類型和信用評級列出了我們的投資組合以及現金和現金等價物的細目：
投資組合公允價值百分比2020年9月30日2019年12月31日
公司債務證券63 %58 %
市政債券證券18 16 
現金、現金等價物和短期投資10 7 
資產支持證券7 15 
美國國債和美國政府機構的義務2 4 
總計100 %100 %

公允價值投資組合評級(1)
2020年9月30日2019年12月31日
AAA級16 %20 %
AA型(2)
23 19 
A(2)
43 47 
血腦屏障(2)
18 14 
總計100 %100 %
(1)他表示，不包括某些運營現金賬户。
(2)該指數包括+/-評級。

我們所有的投資都由一個或多個國家認可的統計評級機構進行評級。如果有三個或三個以上的評級，我們將分配中等評級用於分類，否則我們將分配最低評級。
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投資證券--信貸損失撥備
截至2020年9月30日，我們沒有確認我們投資組合中任何證券的信用損失撥備，在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，我們沒有記錄任何投資證券的信用損失撥備。截至2019年9月30日，我們未持有OTTI證券。在截至2019年9月30日的9個月中，我們確認了與計劃出售虧損證券相關的40萬美元收益損失，該證券已於2019年4月處置。在截至2019年9月30日的三個月裏，我們沒有確認任何OTTI虧損。
表外安排和合同義務
截至2020年9月30日，我們沒有實質性的表外安排。關於ILN交易，我們對奧克敦再保險公司(Oaktown Re Vehicles)有某些未來的合同承諾(特殊目的VIE沒有合併在我們的財務業績中)。見項目1，“財務報表。簡明合併財務報表附註。注1。組織、列報基礎和會計原則摘要。"
自2020年3月31日起，我們與塔塔諮詢公司簽訂了一項為期七年的IT服務協議，根據該協議，我們將某些IT支持和專業知識職能外包出去。見“-資訊科技“有關更多信息，請參閲以上內容。
關鍵會計估計
我們使用符合公認會計原則的會計原則和方法。在編制財務報表以及各種會計、報告和披露事項時，我們必須做出重大判斷和重大估計。在實際測量不可能或不可行的情況下，需要假設和估計來應用這些原則。在持續的基礎上，我們評估我們的估計和假設。在不同的假設或條件下，我們的實際結果可能與這些估計不同。
我們認為，與收入確認、我們的投資組合、遞延保單收購成本、保費不足準備金以及保險索賠和索賠費用準備金相關的假設和估計對我們的合併財務報表具有最大的潛在影響。因此，我們認為這些是我們的關鍵會計估計。與我們2019年10-K報告中描述的關鍵會計政策和估計相比，我們的關鍵會計政策和估計沒有任何實質性的變化。
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項目3.關於市場風險的定量和定性披露
我們擁有並管理着一大批不同持有量、類型和期限的投資組合。NMIH運營現金的主要來源是投資收入。投資組合中的資產受到影響整體金融市場表現的相同因素的影響。
我們通過明確的投資政策管理市場風險，該政策由我們的財務部門在董事會風險委員會的監督下實施。我們監控和管理的市場風險敞口的重要驅動因素包括但不限於：
•利率水平的變化。提高利率可能會降低投資組合中持有的某些固定利率債券的價值。更高的利率可能會導致可變利率資產產生額外的收入。利率下降將產生相反的影響。利率的重大變化也會影響我們保險投資組合的持續性和理賠率，因此我們可能會決定，我們的投資組合需要進行重組，以便更好地與未來的負債和理賠支付保持一致。當市場狀況不利時，這種重組可能會導致投資被清算。此外，以歐洲美元為基礎的利率的變化還會影響與該公司債務相關的利息支出。
•利率期限結構的變化。利率上升或下降通常會沿着收益率曲線變化不同的幅度。這些變化可能會對某些資產的價值產生意想不到的影響。
•市場波動/投資的實際或感知信用質量的變化。投資質量惡化，通過對我們自己或第三方(例如：評級機構)的評估將降低投資的價值，並可能降低其流動性。
•集中風險。如果投資組合高度集中於一項資產，或投資於價值高度相關的多項資產，僅一項資產或一組高度相關資產的價值變化可能會對總投資組合的價值產生很大影響。
•提前還款風險。債券可能有贖回條款，允許債務人在對自己有利的情況下在到期前償還債務。這通常發生在利率低於債務利率的時候。
截至2020年9月30日和2019年12月31日，我們投資組合的賬面價值分別為17億美元和11億美元，其中100%投資於固定期限證券。我們投資組合的主要市場風險是與固定期限證券投資相關的利率風險。我們通過將固定到期日證券的存續期與這些證券預期支持的負債存續期相匹配來降低與我們的固定到期日證券投資組合相關的市場風險。
截至2020年9月30日，我們的固定收益投資組合(包括現金和現金等價物)的存續期為4.53年，這意味着收益率曲線瞬間平行移動(上移或下移)100個基點，將導致我們固定收益投資組合的公允價值變化4.53%。剔除現金，我們的固定收益投資組合持續期為4.87年，這意味着收益率曲線瞬間平行移動(上下移動100個基點)將導致我們固定收益投資組合的公允價值變化4.87%。
我們還面臨與以下方面相關的市場風險注意事項和ILN交易。如項目1所述，“財務報表。簡明合併財務報表附註。附註4，債務他説：“注意事項以浮動利率計息，因此，市場利率上升通常會導致我們未償還本金的利息支出增加。
ILN交易下的風險保費金額的計算方法是，將任何付款期間開始時的未償還再保險承保金額乘以票面利率(1個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)和風險保證金)，然後減去該付款期間信託餘額賺取的實際投資收入。1個月期倫敦銀行同業拆借利率的上調通常會增加風險溢價支付，而貨幣市場利率的上調通常會降低風險溢價支付，貨幣市場利率直接影響信託餘額的投資收入。儘管我們預計這兩個利率將同步變動，但如果兩者不同步，它可能會增加或減少本應支付的風險溢價。
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項目4.控制和程序
披露控制和程序
我們維持披露控制和程序，旨在確保我們根據《交易所法案》提交或提交的報告中需要披露的信息在SEC規則和表格規定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並積累此類信息並將其傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出有關所需披露的決定。
我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，根據《交易法》第13a-15(E)條對截至2020年9月30日我們的披露控制和程序(定義見《交易法》第13a-15(E)條)的有效性進行了評估。管理層運用其判斷來評估此類控制和程序的成本和收益，這些控制和程序的性質只能為管理層的控制目標提供合理的保證。管理層並不期望我們的披露控制和程序能夠防止或檢測所有錯誤和欺詐。無論一個管制系統的設計和運作如何完善，都只能提供合理的保證，不能保證它能達到既定的目標。
基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2020年9月30日，我們的披露控制和程序是有效的，可以提供合理的保證，即我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息在SEC規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。
財務報告的內部控制
在本報告所涵蓋期間，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

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第二部分
項目1.法律訴訟
在正常業務過程中出現的某些訴訟和索賠可能會不時針對我們或我們的關聯公司提起或待決。根據適用的會計準則，當我們認為可能已發生損失且損失金額可合理估計時，我們將為所有訴訟、索賠和預期和解建立應計項目。當或有虧損既不可能也不能估量時，我們不會建立應計項目。根據目前掌握的信息，任何此類損失估計本身都是不確定的，並受制於管理層的判斷和各種假設。由於這些估計的固有主觀性和法律訴訟結果的不可預測性，任何累積的金額都可能不代表這類問題的最終解決。
只要吾等認為與該等訴訟及索償有關的任何潛在虧損可能對本公司的流動資金、綜合財務狀況、經營業績及/或本公司整體業務產生重大影響，且屬合理可能但可能性不大，吾等將披露有關任何該等潛在虧損的資料，不論該等虧損是否超過任何既定應計項目或沒有任何既定應計項目。我們還將披露與任何可能但不可合理估計的重大潛在損失有關的信息。在合理可行的情況下，我們將提供損失估計或潛在損失範圍。一般不會對任何被認為是遙遠的或有損失進行披露。
根據我們掌握的信息以及我們對迄今針對我們提起或待決的訴訟和索賠的審查，我們沒有確認這些事項的重大應計負債，目前我們也不合理地預期這些事項會導致對本公司的重大負債。然而，訴訟和其他法律和監管事項的結果本質上是不確定的，目前懸而未決或受到威脅的一個或多個此類事項可能會對我們的流動性、綜合財務狀況、運營結果和/或我們未來的整體業務產生意想不到的重大不利影響。
第1A項危險因素
影響我們業務和財務業績的風險因素在我們2019年10-K報告的第I部分第1A項中進行了討論。截至本報告日期，除以下所列外，我們不知道我們的風險因素與我們在2019年10-K報告中披露的風險因素有任何實質性變化。您應仔細考慮本文和我們2019年10-K報告中描述的風險和不確定性，這些風險和不確定性可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流或前景產生重大和不利的影響。本文和我們2019年10-K報告中描述的風險並不是我們面臨的唯一風險，因為還有我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性，這些風險和不確定性可能會在未來對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生不利影響。
新冠肺炎疫情可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況造成實質性的不利影響。

我們繼續密切關注與新冠肺炎疫情相關的事態發展，以評估其對我們業務的影響。由於新冠肺炎的大流行，美國聯邦政府和美國某些州已經採取了許多措施來遏制病毒，如旅行禁令和限制、隔離、就地避難令、社會疏遠措施和關閉企業。新冠肺炎疫情和相關的遏制措施已經並預計將繼續對美國經濟的幾乎每一個領域以及金融、資本和信貸市場產生實質性的負面影響。
自新冠肺炎疫情爆發以來，政府和政府和企業採取了一系列努力，以實施旨在幫助受病毒影響的個人和企業的計劃。2020年3月27日，美國國會通過了CARE法案。CARE法案為企業和個人提供財政援助，併為金融機構提供有針對性的監管減免。其中，CARE法案從2020年3月18日起暫停對GSE購買或證券化的抵押貸款進行至少60天的止贖和驅逐，GSE已將這一暫停至少延長至2020年12月31日，並可能進一步延長。此外，CARE法案還制定了一項法律，要求在新冠肺炎緊急事件期間，向遇到困難的借款人提供抵押貸款的支付寬限。根據CARE法案的忍耐規定，由於新冠肺炎造成的困難，抵押貸款可以暫停還款長達360天。CARE法案還規定增加失業救濟金，以可退還税收抵免的形式直接援助個人，並在退休計劃下增加靈活性等。
GSE是我們承保的抵押貸款的主要購買者，也採取了一些措施來幫助受新冠肺炎影響的借款人。根據CARE法案，政府資助企業將向任何要求忍耐的借款人提供忍耐計劃，並提供新冠肺炎緊急事件直接或間接造成的經濟困難的證明；除了借款人證明新冠肺炎緊急事件造成的經濟困難外，不需要其他任何文件。借款人利用忍耐減免，將不會因延期付款而招致利息或滯納金。此外，政府資助企業已經宣佈，在忍耐計劃結束時，受影響的借款人將不需要償還他們的貸款。
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一次過減免或暫停供樓，但可能有資格獲得按揭服務機構提供的多個不同選擇，視乎他們的財務狀況而定，包括：
•如果借款人無法一次性償還所有延期付款，並有能力在一段時間內支付更高的月供，借款人可能有資格獲得一項允許他們在一段時間內償還逾期款項的還款計劃；
•如果借款人有能力恢復每月的按揭還款，他們可能有資格獲得延期還款，逾期的按揭還款將在房屋出售或再融資時到期，或被轉移到貸款到期日結束；以及
•如果借款人的收入持續減少，無法負擔每月的定期按揭付款，他們可能有資格申請貸款修改，改變按揭貸款的條款，以實現負擔得起的付款，包括通過改變按揭貸款的到期日和攤銷時間表。
由於這場危機的演變和高度不確定性，現在全面評估或預測新冠肺炎將對我們經營的市場和我們的業務產生的最終影響還為時過早，但我們相信這將是實質性的，可能會對我們的業務、運營和財務狀況產生不利影響。我們目前無法準確估計這場大流行最終將對我們的業務、業務和財務狀況產生多大影響。我們相信，對我們的市場、客户和新業務、收入、虧損發展以及對我們的資本需求、員工健康和生產率、投資組合業績以及未來進入資本和再保險市場的能力(如果需要)的相關影響，都會有或將會有一系列不利影響。反過來，這些影響可能會導致我們對未來收益的估計以及我們向市場提供的其他指引發生變化，目前也無法準確確定。特別是，我們認為我們將經歷以下影響，以及其他影響：
•為減輕大流行的負面影響而實施的遏制措施可能會對我們繼續開展業務的能力產生不利影響。雖然我們能夠在業務連續性計劃下繼續運營，但新冠肺炎的蔓延可能會對我們的大量員工以及開展業務活動所需的關鍵人員的可用性產生負面影響。這樣的傳播或爆發還可能對我們的客户和關鍵第三方服務提供商的業務和運營產生負面影響。此外，極端的市場波動可能會使我們無法以與我們處理更有秩序的市場的歷史慣例一致的方式對市場事件做出反應。
•新冠肺炎疫情和相關的遏制措施也可能影響我們可以投保的新抵押貸款的數量。我們的NIW數量和未來收入在很大程度上取決於高LTV貸款發放量。如果我們的淨資產大幅下降，我們未來的收入可能會受到負面影響。
•抵押貸款拖欠通常受到各種因素的影響，包括疾病、死亡、失業和其他人生事件，其中許多因素可能會因新冠肺炎疫情而加劇。雖然目前正在努力抗擊新冠肺炎的蔓延和嚴重程度以及相關的經濟影響，但這些措施可能無法有效緩解新冠肺炎疫情直接導致的違約激增。目前尚不清楚有多少借款人將獲得忍耐計劃，借款人需要多長時間的援助，以及借款人之後是否能夠恢復償還抵押貸款。失業率的上升以及借款人加入忍耐計劃，可能會導致我們在短期內收到的違約進一步增加。此外，由於新冠肺炎相關的救助計劃，與疫情相關的違約如果不能治癒，可能會在很長一段時間內保留在我們的違約庫存中，這可能會導致最終導致索賠的貸款的索賠嚴重程度更高。可能會有額外的、延長的或廣泛的容忍計劃或法規或法律的其他變化，這可能會對我們產生不利影響。
•當我們收到服務商的通知時，我們會將一筆貸款包括在我們的違約人羣中，併為這類貸款建立損失準備金，通知借款人截至特定付款日期，借款人已經連續兩個月或更多個月沒有還款。此外，PMIER通常要求我們將這類貸款視為不良貸款，這就增加了我們對這類貸款所需持有的資本金。根據PMIERs，拖欠兩次或兩次以上付款的不良貸款通常被評估的資本金費用明顯高於未償還貸款。GSE於2020年6月發佈了PMIERs指導意見(隨後於2020年9月修訂並重申)，對受新冠肺炎危機影響的貸款進行了基於風險的處理(COVID指導意見)。政府支持企業澄清説，對於以下每一筆不良貸款：i)在2020年3月1日或之後、2021年1月1日(新冠肺炎危機期)或之後、2021年1月1日(新冠肺炎危機期)之前發生初始未還款(定義見COVID指導意見)；或ii)因應與新冠肺炎有關的經濟困難(應假設為發生在新冠肺炎危機期間的初始未還款(定義見COVID指導意見)並須遵守寬免計劃)，應提供一項寬免計劃；對於以下每一項不良貸款：i)在2020年3月1日或之後且在2021年1月1日(新冠肺炎危機期)之前發生初始未還款(定義見COVID指導意見)並須遵守寬免計劃；或ii)因應與新冠肺炎有關的財務困難而批准的寬免計劃，
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乘數(相反，理髮70%)。因此，全國範圍內所有新拖欠貸款(包括那些在忍耐計劃下違約的貸款)的PMIERS基於風險的必需資產費用降低了70%。在COVID的指導下，為應對與新冠肺炎相關的財務困難而授予的容忍計劃的不良貸款，將在忍耐期和隨後的還款計劃或試行修改期內受益於基於風險的必需資產減記。由於與新冠肺炎危機相關的違約增加而產生的成本，對我們的資本需求和產生的損失可能是實質性的，並對我們的新投資機會和我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
•拖欠最終是否會導致索賠將取決於多種因素，包括危機的持續時間和忍耐的最終成功，政府刺激和其他旨在幫助房主治癒拖欠行為的舉措。由於我們在為違約貸款建立損失估算時的假設存在固有的不確定性和重大判斷，它們可能被證明是實質性的不準確，我們不能保證我們就疫情造成的違約支付的實際索賠(如果有的話)不會大大超過我們為此類違約建立的準備金。
•我們的主保單要求投保人在止贖完成後60天內提交索賠，對於索賠，投保人通常有權在索賠金額中包括(I)利息(上限為三年)和(Ii)某些預付款，每個預付款在索賠提交之日發生。根據我們的總體政策，目前要求的那種全國性止贖暫停不會限制索賠金額中可能包括的應計利息(以三年為限)或預付款的金額。如果GSE要求的當前止贖暫停期限延長至2020年12月31日之後，我們違約庫存中的貸款，包括那些與新冠肺炎危機無關、尚未經歷止贖的貸款，可能會在很長一段時間內保持止贖前違約狀態，這將推遲我們收到某些無法治癒的貸款索賠，並可能增加我們在暫停支付後最終被要求支付的索賠的嚴重程度。
•由於新冠肺炎疫情引發的持續經濟低迷，房價可能會大幅下跌。支持我們投保貸款的房產價值的貶值可能會增加違約的可能性，並對借款人以足以彌補其未償還本金的金額出售房產的能力產生負面影響。反過來，我們可能遭受的損失的頻率或嚴重程度將受到負面影響。
•我們承保貸款的服務商可能會遇到流動性影響，這可能會影響他們繼續向我們支付保費的意願和/或能力。雖然我們的主保單不要求在貸款違約後支付保費，但大多數服務商繼續向我們匯款保費，以避免在借款人治癒違約時發生承保失誤；然而，在目前的環境下，服務商是否會繼續這樣做仍然不確定。正如COVID指導意見所述，在新冠肺炎危機期間，如果一家或多家服務商無法繼續免除違約貸款的保費，我們和其他經GSE批准的抵押貸款保險公司已同意通知相關GSE，並讓該GSE有機會支付保費以保持承保範圍的有效。儘管我們與GSE達成了協議，但如果存在廣泛的服務商流動性問題，而GSE選擇不匯出保費，我們的流動性可能會受到不利影響，這可能是實質性的。
•由於新冠肺炎疫情導致的市場惡化及其結果的不確定性，我們的投資組合(特別是我們持有的投資資產的估值)已經並可能繼續受到不利影響。
•新冠肺炎疫情最初對金融、資本和再保險市場造成了巨大的波動和幹擾，這種波動可能會持續下去，使進入這些市場變得困難。如果我們目前的收入和資本來源不足以滿足GSE和國家資本要求(分別如上文所定義)，或不足以為我們未來的運營提供資金，我們將需要通過未來的融資活動(包括髮行額外的債務、股權或兩者的組合)籌集更多資金，降低我們的RIF(包括通過額外的再保險)，或者抑制我們的增長並減少我們的開支。我們不能保證任何這種籌集資本、獲得額外再保險或以其他方式降低我們的RIF的努力都會成功。如果我們不能獲得足夠的資金，我們的業務、經營業績和財務狀況都可能受到不利的影響。
基於上述原因，目前尚不確定新冠肺炎危機最終將對我們的收入、虧損、費用、PMIERs項下的必需資產、法定資本和公認會計準則資本以及流動性產生什麼影響，隨着時間的推移，這種影響可能是實質性的和不利的。新冠肺炎對我們業務的最終意義將取決於但不限於：疫情的範圍、持續時間和嚴重程度；對經濟的影響和穩定所需的時間；政府當局目前和未來實施的遏制措施的範圍和持續時間；目前
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和未來的政府援助計劃；以及對抵押貸款發放和抵押貸款保險市場的長期影響。雖然目前我們無法估計新冠肺炎對我們業務的短期或長期影響，但上述因素和其他因素，包括我們2019年10-K報告中“風險因素”項下列出的因素，可能會對我們的業務、流動性、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

項目5.其他信息
於二零二零年十月三十日，吾等與NMIH、國家管理信息系統、摩根大通銀行(北卡羅來納州)(行政代理)及花旗銀行(北卡羅來納州花旗銀行)就本公司現有信貸協議訂立聯合協議(下稱“聯合協議”)，將2020年循環信貸安排項下的承諾本金總額由1002000萬至$1102000萬。所有其他條款保持不變。截至本文件發佈之日，2020循環信貸安排項下沒有未償還金額。前述拼接概述並不聲稱是完整的，而是受拼接全文的約束和限定，該全文作為附件10.20附於本説明書，並通過引用併入本文。
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項目6.展品
展品編號
描述
2.1
股票購買協議，日期為2011年11月30日，NMI Holdings，Inc.和MAC Financial Ltd.(通過參考我們於2013年10月9日提交的Form S-1註冊表(註冊號：333-191635)的附件2.1併入本文)
2.2
《股票購買協議修正案》，日期為2012年4月6日，由NMI控股公司和MAC Financial Ltd.(通過參考我們於2013年10月9日提交的Form S-1註冊表(註冊號：333-191635)附件2.2併入本文)
3.1
第二次修訂和重新頒發的公司註冊證書(我們於2013年10月9日提交的S-1表格註冊表(註冊號：333-191635)的附件3.1在此引用)
3.2
第三次修訂及重訂附例(在此引用我們於2014年12月9日提交的Form 8-K表的附件3.1)
4.1
A類普通股股票樣本(參考2013年10月9日提交的S-1表格註冊表(註冊號333-191635)的附件4.1併入本文)
4.2
NMI控股公司與FBR Capital Markets&Co.之間的註冊權協議，日期為2012年4月24日(在此引用我們2013年10月9日提交的表格S-1註冊表(註冊號333-191635)的附件4.2)
4.3
MAC金融有限公司和NMI控股公司之間的註冊權協議，日期為2012年4月24日(在此引用我們2013年10月9日提交的表格S-1註冊表(註冊號333-191635)的附件4.3)
4.4
FBR&Co.、FBR Capital Markets LT，Inc.、FBR Capital Markets&Co.、FBR Capital Markets PT，Inc.和NMI Holdings，Inc.之間的註冊權協議，日期為2012年4月24日(參考2013年10月9日提交的表格S-1註冊表(註冊號：333-191635)的附件4.4併入本文)
4.5
購買NMI控股公司普通股的1號認股權證，日期為2013年6月13日，發行給FBR Capital Markets&Co.(在此引用我們2013年10月9日提交的表格S-1註冊表(註冊號333-191635)的附件4.5)
4.6
向MAC金融有限公司前股東發行的購買NMI控股公司普通股的認股權證。(在此引用我們2013年10月9日提交的表格S-1註冊表(註冊號333-191635)的附件4.6)
4.7
NMI Holdings，Inc.作為初始擔保人，NMI Services，Inc.作為初始擔保人，以及紐約梅隆銀行信託公司(Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.)作為受託人和票據抵押品代理之間的契約，日期為2020年6月19日(在此引用我們於2020年6月19日提交的Form 8-K表的附件4.1)
10.1 ~
NMI控股公司2012股票激勵計劃(在此引用我們2013年10月9日提交的S-1註冊表(註冊號：333-191635)的附件10.1)
10.2 ~
NMI控股公司2012年度股票激勵計劃限制性股票單位管理獎勵協議格式(我們於2013年10月9日提交的表格S-1註冊表(註冊號：333-191635)的附件10.3在此引用)
10.3 ~
NMI控股公司2012年股票激勵計劃首席執行官和首席財務官非限制性股票期權獎勵協議格式(在此引用我們2013年10月9日提交的S-1表格註冊表(註冊號：333-191635)的附件10.5)
10.4 ~
NMI控股公司2012年度股票激勵計劃管理層非合格股票期權獎勵協議格式(我們於2013年10月9日提交的表格S-1註冊表(註冊號：333-191635)的附件10.6在此併入)
10.5 ~
NMI控股公司2012年度股票激勵計劃非限制性股票期權董事獎勵協議格式(我們於2013年10月9日提交的表格S-1註冊表(註冊號：333-191635)的附件10.7在此引用)
10.6 ~
NMI控股公司2012年股票激勵計劃首席執行官和首席財務官非限制性股票期權獎勵協議格式R(在此引用我們於2017年2月17日提交的Form 10-K的附件10.8)
10.7 ~
NMI控股公司2012年度股票激勵計劃員工非合格股票期權獎勵協議格式(在此引用我們於2017年2月17日提交的Form 10-K的附件10.9)
10.8 ~
由NMI控股公司和布拉德利·M·舒斯特修訂並重新簽署的僱傭協議，日期為2015年12月23日(在此引用我們於2015年12月29日提交的Form 8-K的附件10.1)
10.9 ~
NMI控股公司和William Leatherberry之間的邀請函，日期為2014年7月11日(在此引用我們於2016年4月28日提交的10-Q表格的附件10.10)
63

10.10 ~
NMI Holdings，Inc.和Adam Pollitzer之間的邀請函，日期為2017年2月1日(在此引用我們於2017年2月3日提交的Form 8-K的附件10.1)
10.11 ~
NMI控股公司及其董事和某些高管之間的賠償協議格式(在此引用我們於2014年11月25日提交的Form 8-K的附件10.1)
10.12 +
2013年7月12日，聯邦抵押協會就聯邦抵押協會購買的大約54.6億美元的投資組合中的大宗銷售損失抵押保險發出的承諾書，聯邦抵押協會將其確定為2013年MIRT 01號交易，本公司將其確定為保單編號。P-0001-01(在此引用我們2013年10月9日提交的S-1表格註冊表(註冊號：333-191635)的附件10.14)
10.13
NMI控股公司(NMI Holdings，Inc.)與摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)之間的信貸協議，日期為2015年11月10日，摩根大通銀行是該協議的行政代理(在此引用我們於2015年11月10日提交的Form 8-K表的附件4.1)
10.14
2017年2月10日，對2015年11月10日NMI控股公司(貸款方)與作為行政代理的摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)簽訂的信貸協議的第1號修正案(在此引用我們於2017年2月10日提交的表格8-K的附件10.1)
10.15
2017年10月25日，對2015年11月10日NMI控股公司(貸款方)與作為行政代理的摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)簽訂的信貸協議的第2號修正案(在此引用我們於2017年10月26日提交的Form 8-K的附件10.1)
10.16
NMI控股公司(NMI Holdings，Inc.)和摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)之間的信貸協議，日期為2018年5月24日，作為行政代理(在此引用我們於2018年5月25日提交的Form 8-K表的附件4.1)
10.17
本公司、貸款方和作為行政代理的摩根大通銀行對本公司信貸協議的延期修正案，日期為2020年3月20日，日期為2018年5月24日，由本公司、貸款方和北卡羅來納州摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)共同簽署(在此引用我們於2020年3月20日提交的Form 8-K的附件10.1)
10.18
本公司與摩根大通銀行(作為行政代理)和花旗銀行(北卡羅來納州)簽訂的、日期為2020年3月20日的公司信貸協議(日期為2018年5月24日)的聯合協議。(在此引用我們於2020年3月20日提交的Form 8-K的附件10.2)
10.19
本公司、貸款方和作為行政代理的摩根大通銀行對本公司信貸協議的第1號修正案(日期為2020年5月6日)，日期為2018年5月24日，由本公司、貸款方和北卡羅來納州摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)共同簽署(在此引用我們於2020年5月6日提交的Form 8-K的附件10.1)
10.20
本公司與摩根大通銀行(作為行政代理)和花旗銀行(北卡羅來納州)簽訂的、日期為2020年10月29日的公司信貸協議(日期為2018年5月24日)的聯合協議。
10.21 ~
NMI控股公司修訂並重申2014年綜合激勵計劃(在此引用我們於2017年3月30日提交的2017年度委託書附錄A)
10.22 ~
NMI Holdings，Inc.修訂和重新簽署的2014年度綜合激勵計劃首席執行官限制性股票獎勵協議的格式(在此引用我們於2017年8月1日提交的10-Q表格的附件10.19)
10.23 ~
NMI Holdings，Inc.修訂和重新簽署的2014年度總括激勵計劃限制性股票單位高管獎勵協議的格式(在此引用我們於2017年8月1日提交的10-Q表格的附件10.20)
10.24 ~
NMI控股公司修訂並重新簽署的2014年度綜合性激勵計劃限制性股票單位員工獎勵協議(在此引用我們於2017年8月1日提交的10-Q表格的附件10.21)
10.25 ~
《NMI控股公司2014年綜合激勵計劃限制性股票單位獨立董事獎勵協議》修訂重訂(在此引用我們於2017年8月1日提交的10-Q表格的附件10.22)
10.26 ~
NMI控股公司2014年綜合激勵計劃首席執行官非合格股票期權獎勵協議修訂和重新簽署的表格(在此引用我們於2017年8月1日提交的10-Q表格的附件10.23)
10.27 ~
NMI控股公司2014年綜合激勵計劃高管和員工非合格股票期權獎勵協議修訂和重新簽署的表格(在此引用我們於2017年8月1日提交的10-Q表格的附件10.24)
10.28 ~
NMI控股公司2014年綜合激勵計劃首席執行官基於業績的限制性股票獎勵協議(在此引用我們於2017年2月17日提交的Form 10-K的附件10.26)
10.29 ~
NMI控股公司遣散費福利計劃(在此引用我們於2016年2月17日提交的Form 8-K的附件10.1)
10.30 ~
NMI Holdings，Inc.修訂和重新啟動了控制權分割福利計劃變更(本文通過參考2018年10月30日提交的Form 10-Q中的附件10.30併入本文)
64

10.31 ~
NMI控股公司退款政策(在此引用我們於2017年2月23日提交的表格8-K的附件10.2)
10.32 ~
NMI控股公司和布拉德利·M·舒斯特之間的聘書，自2019年1月1日起生效(在此引用我們於2018年12月28日提交的Form 8-K的附件10.1)
10.33 ~
NMI控股公司和克勞迪婭·J·默克爾之間的聘書，自2019年1月1日起生效(在此引用我們於2018年12月28日提交的Form 8-K的附件10.2)
10.34 ~
NMI控股公司2012年股票激勵計劃限制性股票單位獨立董事獎勵協議格式(在此引用我們於2019年5月2日提交的10-Q表格的附件10.30)
10.35 ~
NMI控股公司2012年度股票激勵計劃限制性股票單位員工獎勵協議格式(在此引用我們於2019年5月2日提交的10-Q表格的附件10.31)
10.36 ~
NMI控股公司2012年度股票激勵計劃員工非合格股票期權協議格式(在此引用我們於2019年5月2日提交的10-Q表格的附件10.32)
10.37 ~
《NMI控股公司2014年綜合激勵計劃限制性股票單位獨立董事獎勵協議》修訂重訂(在此引用我們於2019年5月2日提交的10-Q表格的附件10.33)
10.38 ~
NMI控股公司修訂並重新簽署的2014年度綜合性激勵計劃限制性股票單位員工獎勵協議(在此引用我們於2019年5月2日提交的10-Q表格的附件10.34)
10.39 ~
NMI控股公司2014年綜合激勵計劃員工非合格股票期權協議修訂和重新簽署的表格(在此引用我們於2019年5月2日提交的10-Q表格的附件10.35)
10.40 ~
NMI控股公司修改和重新簽署的2014年度綜合激勵計劃限制性股票獎勵協議表格(基於業績)(在此引用我們於2020年5月7日提交的10-Q表格的附件10.38)
21.1
NMI控股公司的子公司。(在此引用我們於2015年10月30日提交的10-Q表格的附件21.1)
31.1
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條頒發的首席執行官證書
31.2
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條頒發的首席財務官證書
32.1 #
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席執行官和首席財務官證書
101以下財務信息摘自NMI Holdings，Inc.截至2020年9月30日的季度報告Form 10-Q，格式為XBRL(可擴展商業報告語言)：
(一)截至2020年9月30日和2019年12月31日的簡明合併資產負債表；
(2)截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合經營報表和全面收益(虧損)；
(Iii)截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月的簡明股東權益變動表；
(Iv)截至2020年9月30日和2019年9月30日止九個月的簡明綜合現金流量表；以及
(五)簡明合併財務報表附註。實例文檔不會顯示在交互式數據文件中，因為XBRL標籤嵌入在內聯XBRL文檔中。

~指管理合同或補償計劃或合同。
+對某些部分給予保密待遇，這些部分已單獨提交給美國證券交易委員會(SEC)。
#根據S-K法規第601(B)(32)(Ii)項和美國證券交易委員會版本編號第34-47986條，本表格附件32中提供的證明被視為隨本表格10-Q一起提交，並且不會被視為根據交易法或證券法通過引用被納入任何申報文件中的“存檔”，除非註冊人通過引用明確地將其併入其中。

65

簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名人代表其簽署。
NMI控股公司
日期：2020年11月5日
依據：/s/亞當·S·波利策(Adam S.Pollitzer)：他説，他説他説了算。
姓名：亞當·S·波利策(Adam S.Pollitzer)
頭銜：首席財務官和正式授權的簽字人


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