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redStockMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001284812美國-GAAP：其他投資成員Us-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001284812美國-GAAP：其他投資成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001284812US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員2019-12-310001284812Us-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001284812美國-GAAP：FixedIncomeSecuritiesMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員2019-12-310001284812美國-GAAP：FixedIncomeSecuritiesMemberUs-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001284812美國-GAAP：FixedIncomeSecuritiesMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001284812美國-GAAP：保護安全成員美國-GAAP：FixedIncomeSecuritiesMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001284812美國-GAAP：EquityMethodInvestmentsMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員2019-12-310001284812美國-GAAP：EquityMethodInvestmentsMemberUs-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001284812美國-GAAP：EquityMethodInvestmentsMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001284812US-GAAP：公允價值輸入級別1成員US-GAAP：商品合同成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001284812US-GAAP：商品合同成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001284812US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberUS-GAAP：ForeignExchangeContractMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員2019-12-310001284812US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberUS-GAAP：ForeignExchangeContractMember2019-12-310001284812CNS：CommoditySwapContractMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員2019-12-310001284812CNS：CommoditySwapContractMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-31Xbrli：純0001284812美國-GAAP：EquityMethodInvestmentsMember2020-09-300001284812美國-GAAP：EquityMethodInvestmentsMember2019-12-310001284812SRT：最大成員數2020-01-012020-09-300001284812US-GAAP：商品合同成員2020-09-300001284812CNS：CommoditySwapContractMember2020-09-300001284812美國-GAAP：股權互換成員2020-09-300001284812US-GAAP：ForeignExchangeContractMember2020-09-300001284812US-GAAP：商品合同成員2019-12-310001284812CNS：CommoditySwapContractMember2019-12-310001284812US-GAAP：ForeignExchangeContractMember2019-12-310001284812美國-GAAP：現金會員US-GAAP：InterestRateSwapMember2020-09-300001284812美國-GAAP：投資成員US-GAAP：InterestRateSwapMember2020-09-300001284812美國-GAAP：投資成員US-GAAP：InterestRateSwapMember2019-12-310001284812US-GAAP：商品合同成員2020-07-012020-09-300001284812US-GAAP：商品合同成員2019-07-012019-09-300001284812US-GAAP：商品合同成員2020-01-012020-09-300001284812US-GAAP：商品合同成員2019-01-012019-09-300001284812CNS：CommoditySwapContractMember2020-07-012020-09-300001284812CNS：CommoditySwapContractMember2019-07-012019-09-300001284812CNS：CommoditySwapContractMember2020-01-012020-09-300001284812CNS：CommoditySwapContractMember2019-01-012019-09-300001284812美國-GAAP：股權互換成員2020-07-012020-09-300001284812美國-GAAP：股權互換成員2019-07-012019-09-300001284812美國-GAAP：股權互換成員2020-01-012020-09-300001284812美國-GAAP：股權互換成員2019-01-012019-09-300001284812US-GAAP：ForeignExchangeContractMember2020-07-012020-09-300001284812US-GAAP：ForeignExchangeContractMember2019-07-012019-09-300001284812US-GAAP：ForeignExchangeContractMember2020-01-012020-09-300001284812US-GAAP：ForeignExchangeContractMember2019-01-012019-09-300001284812CNS：USFederalStateLocalAndForeignTaxesMember2020-07-012020-09-300001284812CNS：USFederalStateLocalAndForeignTaxesMember2019-07-012019-09-300001284812CNS：USFederalStateLocalAndForeignTaxesMember2020-01-012020-09-300001284812CNS：USFederalStateLocalAndForeignTaxesMember2019-01-012019-09-300001284812CNS：SecuritiesRegisteredDomesticallyMember2020-09-300001284812Cns:SecuritiesRegulatedByForeignEntitiesAsiaMember2020-09-300001284812Cns:SecuritiesRegulatedByForeignEntitiesAsiaMember2020-01-012020-09-300001284812Cns:SecuritiesRegulatedByForeignEntitiesUKMember2020-09-300001284812Cns:SecuritiesRegulatedByForeignEntitiesUKMember2020-01-012020-09-300001284812SRT：AffiliatedEntityMember2020-07-012020-09-300001284812SRT：AffiliatedEntityMember2019-07-012019-09-300001284812SRT：AffiliatedEntityMember2020-01-012020-09-300001284812SRT：AffiliatedEntityMember2019-01-012019-09-300001284812SRT：AffiliatedEntityMember2020-09-300001284812SRT：AffiliatedEntityMember2019-12-310001284812CNS：委託投資會員2020-09-300001284812美國-公認會計準則：委員會成員2020-01-012020-09-300001284812美國-公認會計原則：分部宣佈成員US-GAAP：SubequentEventMember美國-GAAP：CommonStockMember2020-11-052020-11-050001284812Cns：SpecialCashDiviendDeclaredMemberUS-GAAP：SubequentEventMember美國-GAAP：CommonStockMember2020-11-052020-11-050001284812Cns:CohenSteerTaxAdvantagedPreferredSecuritiesAndIncomeFundMemberUS-GAAP：SubequentEventMember美國-GAAP：CommonStockMember2020-10-272020-10-270001284812Cns:CohenSteerTaxAdvantagedPreferredSecuritiesAndIncomeFundMemberUS-GAAP：SubequentEventMember美國-GAAP：CommonStockMember2020-10-27

________________________________________________________
美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式10-Q
(馬克一)
☒根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告
關於截至的季度期間2020年9月30日
或
☐根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
在從日本到日本的過渡期內，美國將從歐洲過渡到亞洲，在這一過渡期內，美國將從歐洲過渡到亞洲。
      
委託文件編號：001-32236 
 ________________
Cohen&Steers，Inc.
(註冊人的確切姓名，詳見其約章)
 ________________ 
特拉華州14-1904657
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)		(I.R.S.僱主
識別號碼)
公園大道280號紐約, 紐約10017
(主要行政辦事處地址及郵政編碼)
(212) 832-3232
(註冊人電話號碼，包括區號)
  ________________
根據該法第12(B)條登記的證券：
每一類的名稱交易代碼每間交易所的註冊名稱
普通股$0.01面值氯化萘紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)，(1)已提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第F13或15(D)節要求提交的所有報告；(2)在過去90個月內，註冊人一直遵守此類備案要求。是  ☒*o
用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個互動數據文件。是  ☒*o
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。(勾選一項)：
大型加速濾波器☒加速的文件管理器☐
非加速文件管理器☐規模較小的新聞報道公司☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐ 
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐*☒
登記人的普通股數量，每股面值0.01美元，截至2020年11月2日，已發行的普通股數量為47,785,725.



Cohen&Steers，Inc.及附屬公司
表格10-Q
指數

  頁
第一部分。財務信息
第(1)項。
財務報表
1
簡明合併財務狀況表(未經審計)
1
簡明合併業務報表(未經審計)
2
簡明綜合全面收益表(未經審計)
3
簡明合併股東權益和可贖回非控股權益變動表(未經審計)
4
現金流量表簡明合併報表(未經審計)
6
簡明合併財務報表附註(未經審計)
8
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
22
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
42
第四項。
管制和程序
43
第二部分。其他信息*
第(1)項。
法律程序
44
項目71A。
危險因素
44
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
46
項目6.
陳列品
47
簽名
48
*上述項目以外的項目已被省略，因為這些項目不適用。



前瞻性陳述
本報告和我們提交的其他文件包含符合1933年證券法(經修訂)第27A節和1934年證券交易法(經修訂)第21E節的含義的前瞻性陳述，這些陳述反映了管理層目前對我們的運營和財務業績的看法和預期，以及持續的冠狀病毒(新冠肺炎)大流行對當前經濟環境和我們業務的影響。你可以通過使用諸如“展望”、“相信”、“預期”、“潛在”、“可能”、“應該”、“尋求”、“預測”、“打算”、“計劃”、“估計”、“預期”等詞彙或這些詞彙的負面版本或其他類似詞彙來識別這些前瞻性陳述。此類前瞻性陳述會受到各種風險和不確定因素的影響。因此，存在或將存在重要因素，可能導致實際結果或結果與這些前瞻性陳述中指出的大不相同。我們相信，這些因素包括但不限於本報告的風險因素部分、我們截至2019年12月31日的10-K表格年度報告(10-K表格)以及截至2020年3月31日和2020年6月30日的10-Q表格季度報告(第一季度和第二季度10-Q表格)中描述的風險，這些風險都可以在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov和我們的網站www.cohenandsteers.com上獲得。這些因素並非詳盡無遺，應與本報告、Form 10-K、第一季度和第二季度10-Qs報告以及我們提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的其他文件中包含的其他警示性聲明一起閲讀。我們沒有義務公開更新或審查任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來發展還是其他原因。



第一部分-財務信息

第(1)項。 財務報表

Cohen&Steers，Inc.及附屬公司
簡明合併財務狀況報表(未經審計)
(單位為千，共享數據除外)
九月三十日，
2020		2019年12月31日
資產
現金和現金等價物$96,305 $101,352 
投資(美元)71,941及$82,829) (1)
151,365 155,213 
應收帳款67,094 59,101 
經紀人到期($163及$1,743) (1)
2,443 1,743 
財產和設備--網絡10,920 12,486 
經營性租賃使用權資產33,649 38,440 
商譽和無形資產--淨額20,023 19,560 
遞延所得税資產-淨額7,073 7,091 
其他資產(美元1,247及$1,041) (1)
8,594 7,433 
總資產$397,466 $402,419 
負債和股東權益
負債：
應計補償$36,615 $48,105 
應付配送費和服務費6,722 7,318 
經營租賃負債37,669 43,349 
應付所得税23,440 22,194 
欠經紀人的($76及$366) (1)
293 366 
其他負債和應計費用(美元328及$784) (1)
11,553 13,972 
總負債116,292 135,304 
承付款和或有事項(見附註11)
可贖回的非控股權益45,420 53,412 
股東權益：
普通股，$0.01票面價值；500,000,000授權股份；53,456,437和52,580,246分別於2020年9月30日和2019年12月31日發行的股票
535 527 
額外實收資本660,689 636,788 
累積赤字(218,643)(242,461)
累計其他綜合虧損，税後淨額(6,065)(6,326)
減去：國庫股，按成本價計算，5,674,510和5,329,820分別於2020年9月30日和2019年12月31日的股票
(200,762)(174,825)
股東權益總額235,754 213,703 
總負債和股東權益$397,466 $402,419 
_________________________
(1)    圓括號內的資產和負債金額為本公司合併的可變利息實體在2020年9月30日和2019年12月31日的合計餘額。有關詳細討論，請參閲註釋4。


見簡明合併財務報表附註
1

Cohen&Steers，Inc.及附屬公司
精簡合併業務報表(未經審計)
(單位為千，每股數據除外)

 三個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，
 2020201920202019
收入：
投資諮詢費和管理費$103,160 $96,763 $287,097 $277,421 
配送費和服務費7,572 7,681 22,285 22,072 
其他427 521 1,694 1,490 
總收入111,159 104,965 311,076 300,983 
費用：
僱員補償及福利41,060 37,877 113,997 108,438 
配送費和服務費14,642 14,142 41,264 40,866 
一般和行政11,006 11,713 45,320 34,690 
折舊攤銷1,144 1,100 3,524 3,317 
總費用67,852 64,832 204,105 187,311 
營業收入(虧損)43,307 40,133 106,971 113,672 
營業外收入(虧損)：
利息和股息收入--淨額694 1,713 2,736 5,174 
投資收益(虧損)-淨額3,279 4,472 (11,431)20,210 
外幣收益(虧損)-淨額(742)432 36 679 
營業外收入(虧損)合計3,231 6,617 (8,659)26,063 
所得税撥備前收入46,538 46,750 98,312 139,735 
所得税撥備12,532 10,352 24,076 30,711 
淨收入34,006 36,398 74,236 109,024 
減去：可贖回非控股權益造成的淨(收益)虧損(2,102)(2,381)6,760 (11,131)
普通股股東應佔淨收益$31,904 $34,017 $80,996 $97,893 
普通股股東每股收益：
基本型$0.67 $0.72 $1.70 $2.07 
稀釋$0.66 $0.70 $1.67 $2.03 
宣佈的每股股息$0.39 $0.36 $1.17 $1.08 
加權平均流通股：
基本型47,855 47,316 47,778 47,256 
稀釋48,681 48,412 48,588 48,118 
















見簡明合併財務報表附註
2

Cohen&Steers，Inc.及附屬公司
--簡明綜合全面收益表(未經審計)
(千)

三個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，
2020201920202019
淨收入$34,006 $36,398 $74,236 $109,024 
減去：可贖回非控股權益造成的淨(收益)虧損(2,102)(2,381)6,760 (11,131)
普通股股東應佔淨收益31,904 34,017 80,996 97,893 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
外幣折算損益1,357 (1,900)261 (1,800)
普通股股東應佔綜合收益總額$33,261 $32,117 $81,257 $96,093 





























見簡明合併財務報表附註
3

Cohen&Steers，Inc.及附屬公司
簡明合併股東權益變動表和股東權益變動表
可贖回非控股權益(未經審計)
(單位為千，每股數據除外)

截至2020年9月30日的三個月
普普通通
股票		附加
實繳
資本		累計赤字累計其他
綜合
税後淨收益(虧損)		財務處
股票		總計
股東的
權益		可贖回的
非控制性
利益
2020年7月1日$535 $652,579 $(231,409)$(7,422)$(200,740)$213,543 $43,073 
股息($0.39每股)
— — (19,138)— — (19,138)— 
發行普通股— 225 — — — 225 — 
普通股回購— — — — (22)(22)— 
發行限制性股票單位-淨額— 652 — — — 652 — 
限制性股票單位攤銷— 7,247 — — — 7,247 — 
沒收限制性股票單位— (14)— — — (14)— 
淨收入— — 31,904 — — 31,904 2,102 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額— — — 1,357 — 1,357 — 
可贖回非控股權益的淨貢獻(分配)— — — — — — 245 
2020年9月30日$535 $660,689 $(218,643)$(6,065)$(200,762)$235,754 $45,420 
截至2019年9月30日的三個月
普普通通
股票		附加
實繳
資本		累計赤字累計其他
綜合
税後淨收益(虧損)		財務處
股票		總計
股東的
權益		可贖回的
非控制性
利益
2019年7月1日$526 $617,726 $(179,852)$(7,223)$(174,802)$256,375 $38,104 
股息($0.36每股)
— — (17,665)— — (17,665)— 
發行普通股1 184 — — — 185 — 
普通股回購— — — — (23)(23)— 
發行限制性股票單位-淨額— 1,135 — — — 1,135 — 
限制性股票單位攤銷— 6,784 — — — 6,784 — 
沒收限制性股票單位— (7)— — — (7)— 
淨收入— — 34,017 — — 34,017 2,381 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額— — — (1,900)— (1,900)— 
可贖回非控股權益的淨貢獻(分配)— — — — — — 19,805 
公司贊助基金的淨合併(解除合併)— — — — — — (7,181)
2019年9月30日$527 $625,822 $(163,500)$(9,123)$(174,825)$278,901 $53,109 

見簡明合併財務報表附註
4

Cohen&Steers，Inc.及附屬公司
簡明合併股東權益變動表和股東權益變動表
可贖回非控股權益(未經審計)-(續)
(單位為千，每股數據除外)

截至2020年9月30日的9個月
普普通通
股票		附加
實繳
資本		累計赤字累計其他
綜合
税後淨收益(虧損)		財務處
股票		總計
股東的
權益		可贖回的
非控制性
利益
2020年1月1日$527 $636,788 $(242,461)$(6,326)$(174,825)$213,703 $53,412 
股息($1.17每股)
— — (57,178)— — (57,178)— 
發行普通股8 827 — — — 835 — 
普通股回購— — — — (25,937)(25,937)— 
發行限制性股票單位-淨額— 1,721 — — — 1,721 — 
限制性股票單位攤銷— 21,398 — — — 21,398 — 
沒收限制性股票單位— (45)— — — (45)— 
淨收入— — 80,996 — — 80,996 (6,760)
其他綜合收益(虧損)，税後淨額— — — 261 — 261 — 
可贖回非控股權益的淨貢獻(分配)— — — — — — (1,232)
2020年9月30日$535 $660,689 $(218,643)$(6,065)$(200,762)$235,754 $45,420 
截至2019年9月30日的9個月
普普通通
股票		附加
實繳
資本		累計赤字累計其他
綜合
税後淨收益(虧損)		財務處
股票		總計
股東的
權益		可贖回的
非控制性
利益
2019年1月1日$518 $602,272 $(208,404)$(7,323)$(164,417)$222,646 $114,192 
股息($1.08每股)
— — (52,989)— — (52,989)— 
發行普通股9 718 — — — 727 — 
普通股回購— — — — (10,408)(10,408)— 
發行限制性股票單位-淨額— 2,718 — — — 2,718 — 
限制性股票單位攤銷— 20,129 — — — 20,129 — 
沒收限制性股票單位— (15)— — — (15)— 
淨收入— — 97,893 — — 97,893 11,131 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額— — — (1,800)— (1,800)— 
可贖回非控股權益的淨貢獻(分配)— — — — — — 3,171 
公司贊助基金的淨合併(解除合併)— — — — — — (75,385)
2019年9月30日$527 $625,822 $(163,500)$(9,123)$(174,825)$278,901 $53,109 
見簡明合併財務報表附註
5

Cohen&Steers，Inc.及附屬公司
簡明合併現金流量表(未經審計)
(千)
 截至9個月
九月三十日，
 20202019
來自經營活動的現金流：
淨收入$74,236 $109,024 
將淨收入與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
基於股票的薪酬費用淨額22,002 21,019 
遞延佣金的攤銷1,309 736 
折舊攤銷3,524 3,317 
使用權資產攤銷4,791 7,655 
持有至到期投資的溢價(折價)攤銷(遞增)(194)(408)
(收益)投資損失-淨額11,431 (20,210)
遞延所得税43 108 
外幣(利得)損失(559)(40)
營業資產和負債變動情況：
應收帳款(7,434)(15,193)
經紀人的應收賬款(700)(945)
遞延佣金(1,075)(1,067)
合併基金內的投資545 (15,654)
其他資產(1,194)(3,525)
應計補償(11,490)(6,299)
應付配送費和服務費(596)10 
經營租賃負債(5,680)(8,257)
歸功於經紀人(73)1,312 
應付所得税1,246 1,491 
其他負債和應計費用(2,944)704 
經營活動提供(用於)的現金淨額87,188 73,778 
投資活動的現金流量：
購買投資(58,679)(47,742)
銷售收益和投資到期日51,059 70,460 
購買財產和設備(1,962)(2,197)
投資活動提供(用於)的現金淨額(9,582)20,521 
籌資活動的現金流量：
普通股發行--淨額710 619 
普通股回購(25,937)(10,408)
向股東分紅(55,971)(51,068)
分配給可贖回的非控股權益(5,774)(35,978)
可贖回非控股權益的出資4,542 39,149 
融資活動提供(用於)的現金淨額(82,430)(57,686)
現金及現金等價物淨增(減)額(4,824)36,613 
外匯匯率變動對現金及現金等價物的影響(223)(1,018)
期初現金和現金等價物101,352 92,733 
期末現金和現金等價物$96,305 $128,328 

見簡明合併財務報表附註
6

Cohen&Steers，Inc.及附屬公司
簡明合併現金流量表-(續)
(未經審計)
 
現金流量信息的補充披露：
在截至2020年9月30日的9個月中，該公司繳納的税款約為25,425,000並收到了大約#美元的退税。2,662,000。在截至2019年9月30日的9個月內，公司繳納的税款約為29,446,000並收到了大約#美元的退税。348,000.
非現金投資和融資活動的補充披露：
在股票激勵計劃方面，公司記錄了扣除沒收後的限制性股票單位股息等價物，金額約為#美元。1,207,000及$1,921,000分別為2020年和2019年9月30日止的9個月。這些金額包括在股東權益變動簡明綜合報表中的限制性股票單位發行和股息中。
自2019年9月1日起，公司在Cohen&Steers優先證券和收入SMA股份，Inc.(PISH)中的比例所有權權益減少，公司將其所有權權益重新分類為股權方法投資。因此，公司解除合併了Pish的資產和負債，導致非現金減少約#美元。7,181,000從投資和可贖回的非控股權益中扣除可歸因於PISH第三方投資者的金額。
自2019年1月1日起，本公司在Cohen&Steers SICAV全球優先證券基金(SICAV優先股)中的比例所有權權益減少，本公司按公允價值將其所有權權益重新分類為股權投資。因此，本公司解除合併SICAV優先股的資產和負債，導致非現金減少約$114,192,000從投資和可贖回的非控股權益中扣除應歸屬於SICAV優先股的第三方投資者的金額。
自2019年1月1日起，公司在Cohen&Steers SICAV全球房地產基金(SICAV GRE)中的比例所有權權益增加。因此，公司合併了SICAVGRE的資產和負債以及經營結果，導致非現金增加約$45,988,000投資和可贖回非控股權益，以記錄公允價值股權投資中第三方投資者在SICAV GRE中應佔的金額。


7

Cohen&Steers，Inc.及附屬公司
簡明合併財務報表附註
(未經審計)

1. 業務的組織和描述

科恩鋼鐵公司(CNS)於2004年3月17日作為特拉華州的一家公司成立。CNS是其直接和間接子公司的控股公司，包括Cohen&Steers Capital Management，Inc.(CSCM)、Cohen&Steers Securities，LLC(CSS)、Cohen&Steers Asia Limited(CSAL)、Cohen&Steers UK Limited(CSUK)、Cohen&Steers Japan Limited(CSJL)和Cohen&Steers愛爾蘭Ltd.(CSIL)(統稱為本公司)。
該公司是一家全球投資管理公司，專門從事流動房地產資產，包括房地產證券、上市基礎設施和自然資源股權，以及優先證券和其他收益解決方案。公司成立於1986年，總部設在紐約市，在倫敦、都柏林、香港和東京設有辦事處。

2. 列報依據與重大會計政策

簡明綜合財務報表是根據美國公認會計原則編制的。本文列出的簡明合併財務報表包括CNS及其直接和間接子公司的賬目。公司間餘額和交易已在合併中沖銷。
本文所包括的本公司簡明綜合財務報表未經審計，是根據美國證券交易委員會(SEC)的規則和規定按照10-Q表的説明編制的。管理層認為，為公平列報中期業績所需的所有調整(包括正常的經常性調整)均已完成。本公司的簡明綜合財務報表及相關附註應與本公司截至2019年12月31日止年度的Form 10-K年報中的綜合財務報表及相關附註一併閲讀。
最近採用的會計公告-2017年1月，財務會計準則委員會(FASB)發佈指導意見，通過取消執行假設收購價格分配的要求，簡化商譽減值測試。商譽減值現在將是報告單位的賬面價值超過其公允價值的金額，不超過商譽的賬面價值。這一新的指導意見於2020年1月1日起生效。該公司採用新準則並未對其簡明綜合財務報表和相關披露產生實質性影響。
2016年6月，美國財務會計準則委員會(FASB)發佈了關於金融工具信貸損失計量的指導意見。該標準修訂了有關報告按攤餘成本計量的金融資產信用損失的指導意見，並用當前預期信用損失(CECL)模型取代了已發生損失減值模型。CECL要求公司根據有關歷史事件、當前狀況以及合理和可支持的預測的相關信息，估計終身預期信貸損失。這一新的指導意見於2020年1月1日起生效。該公司採用新準則並未對其簡明綜合財務報表和相關披露產生實質性影響。
會計估計-根據公認會計原則編制簡明綜合財務報表要求管理層作出某些估計和假設，這些估計和假設會影響簡明綜合財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內的收入和費用的報告金額。管理層相信，編制簡明綜合財務報表所使用的估計是合理和審慎的。由於我們不能完全預測的因素，包括持續的新冠肺炎疫情對公司業務的影響程度，實際結果可能與估計的不同。新冠肺炎疫情可能在多大程度上繼續影響公司的業務、經營結果、財務狀況或流動性，可能會影響公司的會計估計，並將取決於高度不確定和無法預測的持續和未來發展，包括疫情的持續時間和嚴重程度、金融市場持續復甦的前景以及公司員工完全安全地重返工作崗位所需的時間長度。
合併公司贊助基金-對公司贊助基金的投資和管理費在開始時進行評估，之後如果發生複議事件，以確定是應用可變利益實體(VIE)模式還是投票利益實體(VOE)模式。在進行這一分析時，公司的所有管理費都被推定為與市場相稱的，因此不被視為可變權益。
8


Cohen&Steers，Inc.及附屬公司
簡明合併財務報表附註-(續)(未經審計)
VIE是指(I)風險股權投資不足以讓該實體在沒有額外財務支持的情況下為自己的活動提供資金，或(Ii)風險股權投資的持有人羣體缺乏某些控股權特徵的實體。主要受益者是這樣的實體：(I)有權指導VIE開展對其業績影響最大的活動，(Ii)有義務承擔該實體的損失，或有權從該實體獲得可能對VIE產生重大影響的利益。投資和贖回或修改各實體的管理文件可能會影響一個實體作為VIE的地位或主要受益人的確定。本公司通過評估其在本公司及其聯屬公司直接或通過員工間接持有的實體中的經濟利益，評估其是否為任何VIE的主要受益者。本公司被視為主要受益人的VIE被合併。
當本公司的所有權權益超過基金尚未行使表決權權益的50%時，或當本公司為基金的普通合夥人，而有限合夥人在基金中並無實質退出權或參與權時，公司贊助基金的投資將被合併。
本公司在由公司發起的合併基金中記錄非控股權益，公司持有該基金的股份少於100%。
現金和現金等價物-現金和現金等價物存放在幾家評級較高的金融機構，包括短期、高流動性的投資，這些投資很容易轉換為現金，原始到期日不超過3個月。
到期的經紀人/經紀人-本公司，包括由本公司贊助的綜合基金，可就某些投資活動與經紀商進行交易。這些投資活動的結算和託管操作是根據合同協議進行的。到期/應付經紀商餘額是指經紀商/託管人的現金和/或現金抵押品餘額和/或與經紀商進行的未結算證券交易的應收賬款和應付款項。
投資-公司管理層在購買時確定其投資的適當分類，並至少每季度重新評估這一決定。截至2020年9月30日，公司的投資包括：
•公允價值股權投資，一般指公司發起的綜合基金內持有的股權證券、為建立業績記錄而直接持有的個人股權證券以及本公司既無控制權也無能力行使重大影響力的開放式基金的種子投資。
•交易性投資，一般指在綜合公司贊助基金內持有的債務證券，以及為建立業績記錄而直接持有的個人債務證券。
•持有至到期投資，通常代表公司對以攤銷成本記錄的美國國債的投資。在CECL模式下，任何預期的信貸損失都被確認為津貼，這代表着對攤銷成本基礎的調整。在截至2020年9月30日的9個月內，公司沒有記錄任何關於這些證券的信貸損失撥備。
•權益法投資，通常是指在公司贊助的基金中的種子投資，公司在這些基金中擁有20%-50%的未償還表決權權益，或者當確定公司能夠對投資施加重大影響但不能控制時。在使用權益法時，本公司確認其在當期淨收益或虧損中的各自份額，在本公司的簡明綜合經營報表中記為投資收益(虧損)淨額。
公允價值股權投資、交易投資和權益方法投資的已實現和未實現損益計入投資損益--公司簡明綜合經營報表中的淨額。


9


Cohen&Steers，Inc.及附屬公司
簡明合併財務報表附註-(續)(未經審計)
本公司(包括本公司贊助的綜合基金)可不時訂立衍生合約，包括期權、期貨及掉期合約，以獲取對相關商品市場的敞口，或在經濟上對衝相關投資組合的市場風險。衍生產品合同的損益在公司的簡明綜合經營報表中記為投資淨額收益(虧損)。這些工具的公允價值計入其他資產或其他負債以及本公司簡明合併的應計費用
財務狀況表。
此外，本公司(包括本公司贊助的綜合基金)可不時訂立遠期外匯合約，以經濟地對衝其貨幣風險。這些工具以現行遠期匯率為基礎按公允價值計量，損益在公司簡明綜合經營報表的外幣損益淨額中記錄。這些合同的公允價值在公司的簡明綜合財務狀況報表中記錄在其他資產或其他負債和應計費用中。
租約-公司在開始時確定一項安排是否為租賃。該公司擁有公司辦公室和某些信息技術設備的經營租賃，這些租賃包括在公司簡明綜合財務狀況報表的經營租賃、使用權(ROU)資產和經營租賃負債中。
ROU資產代表在租賃期內使用標的資產的權利，租賃負債代表支付租賃產生的租賃款項的義務。經營租賃ROU資產和租賃負債於開始日根據租賃期內租賃付款的淨現值確認。該公司的大部分租賃協議都沒有提供隱含費率。因此，本公司在確定租賃付款現值時，採用了基於租賃開始日可用信息的遞增借款利率。經營租賃ROU資產反映任何預付租賃付款以及收到的租賃獎勵。租賃條款可能包括延長或終止租賃的選項，當合理確定公司將行使該選項時，這些因素會被考慮到租賃開始時的ROU資產和租賃負債的確定中。固定租賃付款的租賃費用在租賃期限內以直線方式確認。
該公司與維護和執行成本等非租賃部分簽訂了某些租賃協議，這些部分單獨核算，不包括在ROU資產中。
只要事實或情況發生變化，表明一項資產的賬面價值可能無法收回，就會對淨資產進行減值測試。租賃期限的修改將導致租賃負債的重新計量和對淨資產收益率(ROU)的相應調整。
商譽與無形資產-商譽是指該公司投資於被收購公司淨資產的成本超過收購之日相關可識別淨資產的公允價值的部分。商譽和無限期無形資產不攤銷，但至少每年通過比較公允價值與其賬面價值進行減值測試。
可贖回的非控制性權益-可贖回的非控股權益代表公司發起的合併基金中的第三方權益。這些權益可由投資者選擇贖回，因此不被視為永久股權。可贖回非控股權益按公允價值計入，公允價值與各報告期的贖回價值大致相同。
投資諮詢費和管理費-該公司通過向機構賬户、公司發起的開放式和封閉式基金以及基於模型的投資組合提供資產管理服務來賺取收入。投資諮詢費是根據投資管理協議的條款賺取的，通常基於適用於投資組合中平均資產的合同費率。根據相關管理合同的條款，本公司還從某些由公司發起的開放式和封閉式基金中賺取管理費。管理費是根據這類基金管理的平均資產計算的。投資顧問和管理費收入在賺取時確認，並在扣除任何基金報銷後入賬。投資諮詢合同和行政合同均包括一項履約義務，因為所提供的服務不能單獨確定，並按按時間計算的方法(經過的天數)作為一系列服務進行核算。此外，投資諮詢費和管理費是可變的考慮因素，因為費用是根據每天波動的平均管理資產計算的。
10


Cohen&Steers，Inc.及附屬公司
簡明合併財務報表附註-(續)(未經審計)
在某些情況下，當在績效期間達到規定的績效標準時，公司可能會賺取績效費用。演出費用是可變對價形式，在確認的累計收入可能不會出現重大逆轉之前不會確認.
分銷和服務費收入-分銷和服務費收入是根據由CSS分銷的公司贊助的開放式基金中某些股票類別的日均淨資產計算的。分銷和服務費收入是每天賺取的，一般記錄為適用股票類別的任何第三方分銷和服務費支出總額。
分銷費用協議包括單一履約義務，當投資者購買公司發起的開放式基金的股票時，該義務就會得到履行。分銷費用代表可變的考慮因素，因為費用是基於每天波動的平均管理資產計算的。在列報的所有期間，在該期間確認的分配費收入的一部分可能與前幾期已履行(或部分履行)的履約義務有關。服務費協議包括單一的履約義務，因為所提供的服務不能單獨確定，並使用基於時間的方法(經過的天數)作為隨時間滿足的一系列服務來記賬。服務費是可變的考慮因素，因為服務費是基於每天波動的平均管理資產計算的。
配送費和服務費-經銷和服務費支出包括經銷費、股東服務費和中介援助費。分銷和服務費費用按權責發生制入賬。
分銷費指向合資格中介機構支付的款項，用於(I)協助分銷本公司贊助的開放式基金股份及(Ii)支付其他開支，例如廣告、印刷及向投資者分發招股章程。根據1940年“投資公司法”第12b-1條規定的書面協議條款，這筆款項也可用於支付金融中介機構的服務費用。分銷費用是根據某些基金的某些份額類別管理的平均每日淨資產計算的。
股東服務費是指支付給合格中介機構的股東賬户服務和維護費用。這些服務是根據與這些合格機構達成的書面協議提供的。股東服務費一般基於管理下的平均資產。
中介援助付款是指向合格中介支付的與分銷、股東服務和營銷以及對公司贊助的開放式基金的支持有關的活動的付款，是上述款項的增量。中介援助付款一般基於管理下的平均資產。
基於股票的薪酬-公司確認授予某些員工的股權工具獎勵的授予日期公允價值的補償費用。這筆費用是在要求員工提供服務期間確認的。沒收被記錄為已發生的。
所得税--本公司根據制定的税法規定，記錄已在簡明綜合財務報表中確認的所有交易的當期和遞延税項後果。遞延税項資產被確認為暫時性差異，這些差異將導致未來幾年的可扣除金額，税率預計將適用於那些年份。遞延税項負債確認為暫時性差異，這些差異將導致未來幾年的應税收入按預計當年適用的税率計算。必要時，該公司將計入估值津貼，以將遞延税項資產減少到更有可能變現的數額。中期的實際税率是基於公司對預計將適用於整個會計年度的實際税率的最佳估計，在此期間對不同項目進行了調整。
納税義務的計算涉及處理在公司全球業務的多個司法管轄區適用複雜的税收法律和法規方面的不確定性。不確定的税務狀況所帶來的税務利益，若根據技術上的是非曲直，經審核(包括任何相關上訴或訴訟程序的解決)後，該狀況更有可能得以維持，則予以確認。本公司在簡明綜合經營報表的所得税撥備中記錄了與不確定税務狀況相關的潛在利息和罰款。

11


Cohen&Steers，Inc.及附屬公司
簡明合併財務報表附註-(續)(未經審計)
貨幣換算和交易-擁有非美元功能貨幣的子公司的資產和負債在適用的簡明綜合財務狀況報表日期按匯率換算。該等附屬公司的收入及開支按期內平均匯率換算。將非美元功能貨幣換算成美元所產生的收益或損失包括在公司的簡明綜合全面收益表中。累計換算調整數為($6,065,000)和($6,326,000)分別於2020年9月30日和2019年12月31日。某些外國子公司以美元以外的貨幣進行交易所產生的收益或虧損計入簡明綜合經營報表中的營業外收益(虧損)。外國子公司持有的以美元計價的資產和負債重估所產生的損益也包括在公司簡明綜合經營報表的營業外收益(虧損)中。
綜合收益-公司在簡明綜合全面收益表中報告全面收益的所有變化。全面收益一般包括普通股股東應佔淨收益或虧損，以及扣除税後的外幣換算收益(虧損)金額。
最近發佈的會計公告-2019年12月，FASB發佈了簡化所得税會計的指導意見。該指導意見消除了與期間內税收分配的税率法、計算中期所得税的方法以及確認外部基差的遞延税項負債有關的某些例外情況。它還澄清和簡化了所得税會計的其他方面。這一新的指導意見將於2021年1月1日起生效。本公司預計採用新準則不會對其簡明綜合財務報表及相關披露產生重大影響.

3. 營業收入

下表彙總了按客户住所和投資工具從與客户簽訂的合同中確認的收入：

三個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，
(千)2020201920202019
客户住所：
北美$91,298 $90,674 $263,712 $258,384 
日本8,011 8,552 23,913 25,170 
亞太地區(不包括日本)3,013 3,387 8,621 9,093 
歐洲、中東和非洲8,837 2,352 14,830 8,336 
總計$111,159 $104,965 $311,076 $300,983 


三個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，
(千)2020201920202019
投資工具：
開放式基金(1)
$59,176 $56,220 $168,333 $158,680 
封閉式基金18,676 20,714 55,810 59,768 
機構賬户32,880 27,510 85,239 81,045 
其他427 521 1,694 1,490 
總計$111,159 $104,965 $311,076 $300,983 
________________________
(1)    包括分銷和服務費#美元。7.6300萬美元和300萬美元7.7截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月分別為2000萬美元和2019年9月30日，以及22.3300萬美元和300萬美元22.1截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月分別為3.6億美元。


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Cohen&Steers，Inc.及附屬公司
簡明合併財務報表附註-(續)(未經審計)
4. 投資

下表彙總了該公司的投資：
(千)九月三十日，
2020		十二月三十一號，
2019
公允價值股權投資$83,492 $89,872 
交易17,406 14,980 
持有至到期日按攤銷成本結轉 (1)
49,976 49,807 
權益法491 554 
總投資
$151,365 $155,213 
_________________________
(1)    持有至到期的投資的公允價值約為$。50.1百萬美元和$50.02020年9月30日和2019年12月31日分別為100萬。如果按公允價值列賬，這些證券將被歸類為公允價值等級中的第二級。最初的到期日從3到2020年9月30日和2019年12月31日的24個月。
公司的種子一截至2020年9月30日止九個月的新基金及二截至2019年9月30日的9個月內新增基金。
下表彙總了投資收益(損失)-淨額：

 三個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，
(千)2020201920202019
期內已實現淨收益(虧損)
$(177)$1,359 $(5,598)$5,118 
期內投資未實現淨收益(虧損)
在期末仍被扣留
3,456 3,113 (5,833)15,092 
投資收益(虧損)-淨額(1)
$3,279 $4,472 $(11,431)$20,210 
________________________
(1)    包括可贖回非控股權益的淨收入(虧損)。
於2020年9月30日及2019年12月31日，本公司的合併VIE包括Cohen&Steers SICAV Global Listing Infrastructure Fund(GLI SICAV)、Cohen&Steers Co-Investment Partnership，L.P.(GRP-CIP)、SICAV GRE及Cohen&Steers SICAV Diversified Real Assets Fund(SICAV RAP)。


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Cohen&Steers，Inc.及附屬公司
簡明合併財務報表附註-(續)(未經審計)
下表彙總了可歸因於公司合併VIE的簡明綜合財務狀況報表：
2020年9月30日
(千)Gli SICAVGRP-CIPSICAV GRESICAV説唱總計
資產(1)
投資
$6,585 $277 $34,924 $30,155 $71,941 
經紀人的應收賬款
3 64 71 25 163 
其他資產
109 — 806 332 1,247 
總資產$6,697 $341 $35,801 $30,512 $73,351 
負債(1)
歸功於經紀人
$— $— $35 $41 $76 
其他負債和應計費用
42 5 207 74 328 
總負債$42 $5 $242 $115 $404 

2019年12月31日
(千)Gli SICAVGRP-CIPSICAV GRESICAV説唱總計
資產(1)
投資
$7,048 $337 $45,468 $29,976 $82,829 
經紀人的應收賬款
264 203 663 613 1,743 
其他資產
92 — 681 268 1,041 
總資產$7,404 $540 $46,812 $30,857 $85,613 
負債(1)
歸功於經紀人
$45 $— $92 $229 $366 
其他負債和應計費用
100 5 466 213 784 
總負債$145 $5 $558 $442 $1,150 
_________________________
(1)禁止資產只能用於清償每家VIE的債務，而負債是每家VIE的唯一義務，債權人對此無權追索本公司的一般信貸。

5. 公允價值

會計準則編碼主題820，公允價值計量(ASC 820)根據每個估值分類中使用的估值技術的輸入是可觀察的還是不可觀察的，指定了估值分類的層次。這些分類概括為下面列出的三個主要級別：
•第1級-活躍市場中相同工具的未調整報價。
•第2級-活躍市場中類似工具的報價；非活躍市場中相同或類似工具的報價；以及所有重大投入和重大價值驅動因素均可見的模型衍生估值。如果資產或負債有特定的(合同)期限，則第二級輸入必須在資產或負債的整個期限內基本可見。
•第三級--從無法觀察到重大投入或重大價值驅動因素的估值技術中得出的估值。
用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值層次的不同級別，在這種情況下，公司默認為對整個公允價值計量具有重要意義的最低水平的投入。這些水平不一定是與投資相關的風險或流動性的指標。
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簡明合併財務報表附註-(續)(未經審計)
下表列出了公允價值計量：
2020年9月30日
(千)1級2級第3級投資
測量時間為
作為FV的NAV		投資
承運於
攤銷成本		總計
現金等價物$82,751 $— $— $— $— $82,751 
公允價值股權投資
普通股$81,505 $— $— $— $— $81,505 
公司贊助基金133 — — — — 133 
有限合夥權益619 — — 277 — 896 
優先證券829 12 — — — 841 
其他— — — 117 — 117 
總計$83,086 $12 $— $394 $— $83,492 
貿易投資
固定收入$— $17,406 $— $— $— $17,406 
持有至到期投資$— $— $— $— $49,976 $49,976 
權益法投資$— $— $— $491 $— $491 
總投資$83,086 $17,418 $— $885 $49,976 $151,365 
衍生品--資產
期貨--商品$663 $— $— $— $— $663 
總回報掉期-大宗商品— 37 — — — 37 
遠期合約-外匯— 9 — — — 9 
總計$663 $46 $— $— $— $709 
衍生工具--負債
期貨--商品$283 $— $— $— $— $283 
總回報互換-股票— 45 — — — 45 
遠期合約-外匯— 288 — — — 288 
總計$283 $333 $— $— $— $616 

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Cohen&Steers，Inc.及附屬公司
簡明合併財務報表附註-(續)(未經審計)
2019年12月31日
(千)1級2級第3級投資
測量時間為
作為FV的NAV		投資
承運於
攤銷成本		總計
現金等價物$85,889 $— $— $— $— $85,889 
公允價值股權投資
普通股$87,408 $— $— $— $— $87,408 
公司贊助基金132 — — — — 132 
有限合夥權益1,048 — — 337 — 1,385 
優先證券704 108 — — — 812 
其他— — — 135 — 135 
總計$89,292 $108 $— $472 $— $89,872 
貿易投資
固定收入$— $14,980 $— $— $— $14,980 
持有至到期投資$— $— $— $— $49,807 $49,807 
權益法投資$— $— $— $554 $— $554 
總投資$89,292 $15,088 $— $1,026 $49,807 $155,213 
衍生品--資產
期貨--商品$570 $— $— $— $— $570 
遠期合約-外匯— 74 — — — 74 
總計$570 $74 $— $— $— $644 
衍生工具--負債
期貨--商品$339 $— $— $— $— $339 
總回報掉期-大宗商品— 173 — — — 173 
遠期合約-外匯— 44 — — — 44 
總計$339 $217 $— $— $— $556 
現金等價物包括以資產淨值衡量的交易活躍的美國國債貨幣市場基金的投資。
按公允價值分類為第二級的股權投資由若干具主要股權性質的優先證券組成，其公允價值一般由第三方定價服務釐定。定價服務可以利用定價模型，這些模型的輸入可以包括報告的交易、可執行的出價和要價、經紀-交易商報價、類似證券的價格或收益率、基準曲線和其他市場信息。定價服務可以使用矩陣方法，該方法考慮關於具有相似特徵的證券的信息來確定證券的估值。
被歸類為2級的交易投資包括美國國債和公司債券。公允價值金額一般使用第三方定價服務來確定。定價服務可以利用評估的定價模型，該模型因資產類別而異，並結合了可用的交易、出價和其他市場信息。



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Cohen&Steers，Inc.及附屬公司
簡明合併財務報表附註-(續)(未經審計)
按資產淨值計量的投資包括以資產淨值(或其等價物)作為實際權宜之計以公允價值計量的某些投資。這些投資包括：
•按公允價值進行的股權投資-包括有限合夥人在投資於非註冊房地產基金的有限合夥工具中的權益，以及本公司對投資於全球上市基礎設施證券的開曼信託的共同投資(包括在基準表中的“其他”部分)，兩者均根據標的投資的資產淨值進行估值。於2020年9月30日及2019年12月31日，本公司並無能力贖回有限合夥工具的權益；本公司贖回其於開曼信託的權益的能力並無合約限制。
•股權投資--包括公司在Cohen&Steers Global Realty Partners III-TE，L.P.(GRP-TE)和Cohen&Steers Global Realty Focus Fund(GRF)的合夥權益，後者是Cohen&Steers Series LP的一系列基金。GRP-TE投資於非註冊房地產基金。該公司的所有權權益約為0.2%，本公司沒有能力在2020年9月30日或2019年12月31日贖回這筆投資。GRF投資於全球房地產投資信託基金和其他公開交易的房地產公司。該公司的所有權權益約為0.7%，公司有能力在15天的通知前贖回在GRF的投資。該公司在這兩項投資方面的風險僅限於其股權權益和任何未收取的管理費。
持有至到期的投資由美國國債組成，由美國政府直接發行，原始到期日為3至242020年9月30日和2019年12月31日。購買這些證券的意圖是持有到到期日，並以攤銷成本入賬。
按資產淨值衡量的投資和持有至到期的投資沒有在公允價值層次中進行分類。上表所列金額旨在將公允價值層次結構與簡明綜合財務狀況報表所列金額進行對賬。
被歸類為二級的掉期合約是根據標的期貨合約或股票指數進行估值的。
分類為第二級的外幣兑換合約是根據當時的遠期匯率進行估值的。
評估技術
在某些情況下，債務、股權和優先證券的估值基於市場參與者之間由信譽良好的經紀自營商或獨立定價服務提供的有序交易的價格。在確定特定投資的價值時，獨立定價服務可能使用與此類投資的交易、經紀人報價、定價矩陣、可比投資的市場交易以及投資之間的各種關係有關的信息。作為其獨立價格核實過程的一部分，該公司通常對經紀自營商或獨立定價服務提供的估值進行審查。作為實際的權宜之計，對公司贊助基金的投資按其收盤價或資產淨值(或其等價物)進行估值。
外匯合約是根據當時的遠期匯率進行估值的，這是在活躍的市場中可以觀察到的一種投入。
在缺乏可觀察到的市場價格的情況下，本公司採用一貫應用的估值方法對其投資進行估值。對於某些投資而言，可能幾乎不存在市場活動；管理層對公允價值的確定是基於當時可獲得的最佳信息，並可能納入管理層自己的假設，並涉及到相當程度的判斷，同時考慮到內部和外部因素。這類投資一般不具實質性，按季度進行估值，並考慮到關鍵投入的任何變化以及經濟和其他相關條件的變化，估值模型也會相應更新。估值過程還包括公司估值委員會的審查，該委員會由來自公司內部不同部門(包括投資管理部門)的高級成員組成。估值委員會對估值政策和程序提供獨立監督。
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Cohen&Steers，Inc.及附屬公司
簡明合併財務報表附註-(續)(未經審計)
6. 衍生物

下表彙總了未清償衍生金融工具的名義金額和公允價值，這些工具均未在正式套期保值關係中指定：
截至2020年9月30日
名義金額
公允價值(1)
(千)長短的資產負債
期貨--商品$12,675 $3,769 $663 $283 
總回報掉期-大宗商品— 8,578 37 — 
總回報互換-股票— 17,264 — 45 
遠期合約-外匯— 16,842 9 288 
$12,675 $46,453 $709 $616 

截至2019年12月31日
名義金額
公允價值(1)
(千)長短的資產負債
期貨--商品$14,394 $4,623 $570 $339 
總回報掉期-大宗商品— 8,909 — 173 
遠期合約-外匯— 10,787 74 44 
$14,394 $24,319 $644 $556 
________________________
(1)根據本公司簡明綜合財務狀況表，衍生金融工具的公允價值計入其他資產和其他負債及應計費用。

商品掉期合約被用作經濟對衝，以降低公司對商品期貨種子投資的市場風險。股權互換合約被用來經濟地對衝某些種子投資的部分市場風險，包括在合併公司發起的基金中持有的某些投資。該公司簽訂外匯合同，出售貨幣以經濟地對衝某些非美元投資諮詢費產生的風險。
經紀人到期的現金約為$2,180,000在截至2020年9月30日的簡明綜合財務狀況報表上，作為掉期合約的抵押品持有。投資額約為$1,546,000及$1,713,000截至2020年9月30日和2019年12月31日的簡明綜合財務狀況報表分別作為期貨和掉期合約的抵押品持有。
下表彙總了衍生金融工具的淨收益(虧損)：
 三個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，
(千)2020201920202019
期貨--商品$740 $(236)$(949)$505 
總回報掉期-大宗商品(708)211 1,052 (135)
總回報互換-股票(45)— (45)— 
遠期合約-外匯(242)198 (309)162 
總計 (1)
$(255)$173 $(251)$532 
________________________
(1)衍生金融工具的淨損益在本公司的簡明綜合經營報表中記為投資淨得(損)。

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Cohen&Steers，Inc.及附屬公司
簡明合併財務報表附註-(續)(未經審計)
7. 每股收益

每股基本收益是用普通股股東應佔淨收益除以加權平均流通股計算得出的。稀釋後每股收益的計算方法是，普通股股東應佔淨收益除以按庫存股方法確定的普通股流通股和普通股等價物的加權平均總股數。普通股等價物由限制性股票單位獎勵中的稀釋潛在股份組成，如果其影響是反稀釋的，則不包括在計算中。
下表對基本每股收益和稀釋後每股收益計算中使用的收入和份額數據進行了核對：
 三個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，
(單位為千，每股數據除外)2020201920202019
淨收入$34,006 $36,398 $74,236 $109,024 
減去：可贖回非控股權益造成的淨(收益)虧損(2,102)(2,381)6,760 (11,131)
普通股股東應佔淨收益$31,904 $34,017 $80,996 $97,893 
基本加權平均流通股47,855 47,316 47,778 47,256 
來自限制性股票單位的稀釋性潛在股份826 1,096 810 862 
稀釋加權平均流通股48,681 48,412 48,588 48,118 
普通股股東應佔基本每股收益$0.67 $0.72 $1.70 $2.07 
普通股股東每股攤薄收益$0.66 $0.70 $1.67 $2.03 
計算中不包括反稀釋普通股等價物
16 — — — 

8. 所得税

所得税條款包括美國聯邦税、州税、地方税和外國税。截至2020年9月30日的三個月的有效税率約為28.2%，相比之下，23.3截至2019年9月30日的三個月。截至2020年9月30日的三個月的有效税率不同於美國聯邦法定税率21.0%主要是由於州税、地方税和外國税以及某些永久性差異的影響，其中最重要的是與高管薪酬扣除額的限制有關。截至2019年9月30日的三個月的有效税率不同於美國聯邦法定税率21.0%主要是由於州税、地方税和外國税，但部分抵消了與公司種子投資的未實現收益相關的部分估值免税額。

截至2020年9月30日的9個月的有效税率約為22.9%，相比之下，23.9截至2019年9月30日的9個月。截至2020年9月30日的9個月的實際税率不同於美國聯邦法定税率21.0%主要是由於州税、地方税和外國税以及某些永久性差異的影響，其中最重要的是與高管薪酬扣除額的限制有關。這些被離散税目部分抵銷，主要與2020年1月交付的限制性股票單位的增值價值有關。截至2019年9月30日的9個月的實際税率不同於美國聯邦法定税率21.0%主要由於州税、地方税和外國税所致，部分抵銷因發放與本公司種子投資未實現收益相關的部分估值津貼，以及與2019年1月交付的限制性股票單位增值價值相關的獨立項目。
遞延所得税代表賬面和税基之間的暫時性差異的税收影響，並使用制定的税率來衡量，這些税率將在此類項目預期逆轉時生效。該公司的遞延税金淨額主要包括未來可歸因於交付未歸屬限制性股票單位的所得税扣減。必要時，該公司將計入估值津貼，以將遞延税項資產減少到更有可能變現的數額。

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Cohen&Steers，Inc.及附屬公司
簡明合併財務報表附註-(續)(未經審計)
9. 監管要求

CSS是一家在美國註冊的經紀交易商，受美國證券交易委員會的統一淨資本規則15c3-1(該規則)的約束，該規則要求經紀自營商保持該規則規定的最低淨資本水平。截至2020年9月30日，CSS的淨資本約為$2.8100萬美元，這比它的要求多了大約$2.6百萬該規則還規定，如果經紀自營商由此產生的淨資本低於規則要求的金額，則不得提取股權資本或支付現金股息，並要求在某些資本提取時事先通知SEC。CSS不攜帶客户賬户，並根據SEC規則15c3-3(K)(1)和(K)(2)(I)的規定免除該規則的約束。
CSAL受香港證券及期貨事務監察委員會(Hong Kong Securities And Futures Commission)監管。截至2020年9月30日，CSAL的監管資本約為美元。3.5100萬美元，比最低監管資本要求高出約美元3.1百萬在截至2020年9月30日的9個月內，CSAL支付了以下金額的股息
大約$12.92000萬美元給其母公司CSCM。
CCUK受到英國金融市場行為監管局(FCA)的監管。截至2020年9月30日，中國石油天然氣集團公司的監管資本約為美元。27.4100萬美元，比最低監管資本要求高出約美元22.7百萬在截至2020年9月30日的9個月內，徐克支付了一筆股息，金額為
大約$14.8100萬美元給了它的母公司CNS。

10. 關聯方交易

本公司是公司贊助基金的投資顧問，並與某些員工擔任高級管理人員和/或董事的基金簽訂管理協議。
下表彙總了該公司從這些公司贊助基金中獲得的收入：
 三個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，
(千)2020201920202019
投資諮詢費和管理費(1)
$69,124 $68,224 $198,501 $193,329 
配送費和服務費7,572 7,681 22,285 22,072 
總計$76,696 $75,905 $220,786 $215,401 
_________________________
(1)國際投資諮詢費和管理費是扣除基金報銷#美元后的淨額。3.3百萬美元和$3.2截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月分別為100萬美元和9.4300萬美元和300萬美元7.9截至9月底的9個月九月分別為30、2020和2019年。
下表彙總了未合併的銷售收益、已實現收益總額、已實現虧損總額和投資於公司發起基金的股息收入：
三個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，
(千)2020201920202019
銷售收益$— $— $7 $26,506 
已實現毛利— — — 32 
已實現總虧損— — — (907)
股息收入1 1 3 31 
在2020年9月30日和2019年12月31日的應收賬款中包括來自公司贊助基金的應收賬款約為$25,670,000及$26,701,000分別為。在2020年9月30日和2019年12月31日的應付帳款中包括公司贊助資金的應付款項約為$447,000及$474,000分別為。


20


Cohen&Steers，Inc.及附屬公司
簡明合併財務報表附註-(續)(未經審計)
11. 承諾和或有事項

本公司不時涉及與在正常業務過程中提出的索償有關的法律事宜。目前尚無本公司認為可能對其濃縮綜合經營業績、現金流或財務狀況產生重大不利影響的事項懸而未決。
該公司定期承諾為其贊助的某些投資產品的部分股權提供資金。該公司已承諾共同投資至多$5.1與GRP-TE一起，其中一部分通過GRP-TE，其餘部分通過GRP-CIP，最高可達12在GRP-TE的生命中度過了幾年。截至2020年9月30日，該公司已資助約美元3.8與這一承諾有關的100萬美元。目前尚不清楚為這一承諾中的無資金部分提供資金的實際時間，因為公司無資金承諾的減少取決於GRP-TE和GRP-CIP投資的基礎基金的提取時間。這筆資金不足的承諾沒有記錄在公司的簡明綜合財務狀況報表中。

12. 信用風險集中
該公司的現金和現金等價物主要存放在幾家評級較高的金融機構。如果這些金融機構無法履行其義務，本公司將面臨信用風險。

13. 後續事件

該公司評估了自簡明合併財務報表發佈之日起，後續事件導致的披露和/或調整的必要性。除下文所述項目外，本公司確定沒有其他後續事件需要披露和/或調整。
2020年11月5日，公司宣佈普通股季度特別現金股息為$0.39及$1.00分別為每股。股息將於2020年12月1日支付給2020年11月16日收盤時登記在冊的股東。
2020年10月27日，公司最新封閉式基金--Cohen&Steers税收優惠優先證券和收益基金的首發期結束。與此次發行相關的是，該公司籌集了大約$1.3200億美元的收益，不包括槓桿。此外，承銷商有權在45天內購買最多額外的7.52000萬股，公開發行價為1美元。25.00每股。到目前為止，該公司已經產生了大約$57.0與此次發行相關的1.2億美元成本。

21

第二項。 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
以下是管理層對截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的財務狀況和運營結果的討論和分析。這些信息應與我們的簡明合併財務報表和本文中包含的相關附註一起閲讀。本公司的簡明綜合財務報表未經審計。當我們使用“科恩鋼鐵公司”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”這些術語時，我們指的是科恩鋼鐵公司、特拉華州的一家公司及其合併的子公司。

高管概述
一般信息
我們是一家全球投資管理公司，專門從事流動房地產資產，包括房地產證券、上市基礎設施和自然資源股權，以及優先證券和其他收益解決方案。我們成立於1986年，總部設在紐約市，在倫敦、都柏林、香港和東京設有辦事處。
我們的主要投資策略包括美國房地產證券、全球/國際房地產證券、全球上市基礎設施、中游能源和MLP、房地產多策略、優先證券、低期限優先證券和全球自然資源股票。我們的策略旨在針對不同的風險狀況實現各種投資目標，並由採用基本面驅動型研究和投資組合管理流程的專業投資專家團隊積極管理。我們通過各種投資工具提供我們的策略，包括美國和非美國註冊基金和其他混合工具、獨立賬户和次級投資組合。
我們的分銷網絡包括兩個主要渠道，財富渠道和機構渠道。我們的財富渠道包括註冊投資顧問、有線電視公司、獨立和地區性經紀交易商以及銀行信託基金。我們的機構渠道包括主權財富基金、企業計劃、保險公司和公共基金(包括固定收益和固定繳款計劃)，以及其他直接或通過顧問和其他中介機構獲得我們投資管理服務的金融機構。
我們的收入來自從客户那裏收取的費用，包括管理或轉介客户賬户的費用，以及從公司贊助的開放式基金和封閉式基金收取的投資諮詢、行政、分銷和服務費。我們的費用基於合同規定的費率，適用於我們管理的資產的價值，在某些情況下，還包括投資業績。我們的收入隨着我們管理的資產總價值的變化而波動，這可能是市場升值和貶值、從投資者賬户和分配中提取或貢獻的結果。這筆收入在資產管理期間確認。
新冠肺炎
最近，冠狀病毒(新冠肺炎)在全球各地死灰復燃，導致政府重新實施限制措施，以防止病毒進一步傳播。這些限制包括不同程度的暫時關閉被視為“非必要”的企業、旅行禁令和限制、社會隔離和隔離。
經濟活動的迴歸取決於新冠肺炎疫情的持續時間和嚴重程度，而疫情的持續時間和嚴重程度又取決於一系列不斷演變的因素，包括病毒的嚴重性和傳播率、遏制努力的程度和有效性、全球各國政府在應對不斷變化的當地和全球情況時做出的政策決定，以及疫苗和療法的發展潛力。最近沒有類似的事件可以為新冠肺炎疫情的影響提供指導，因此，冠狀病毒爆發或類似的衞生流行病的最終影響非常不確定。
我們正在持續管理和評估其應對新冠肺炎疫情的戰略和應對措施。在2020年第一季度，我們啟動了業務連續性計劃，我們的大多數員工繼續在家工作。正在進行的業務運營，包括投資、貿易、運營和客户服務能力，沒有受到持續的新冠肺炎疫情的實質性影響；但是，不能保證它們在未來一段時間內不會受到影響。我們還改變了旅行政策，暫停了所有國內和國際航空旅行，並利用我們的IT基礎設施與內部和外部各方舉行虛擬會議。我們仍然專注於管理客户的投資組合，同時維護員工、家庭和社區的安全。

22

新冠肺炎疫情造成的社會、市場和經濟影響的全面範圍和持續時間是無法預測的，疫情引發的情況可能會因已經經歷的情況而惡化，包括可能出現持續的急劇經濟低迷或全球衰退。有關新冠肺炎已經並可能繼續對我們的業務產生的影響的更多信息，請參閲下文第二部分-第1A項風險因素。
23

管理的資產
按投資工具分類
(百萬)
三個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，
2020201920202019
機構賬户
管理的資產，期初$28,867 $29,602 $31,813 $27,148 
流入流量1,936 1,158 6,103 2,962 
流出(1,337)(646)(3,321)(4,007)
淨流入(流出)599 512 2,782 (1,045)
市場升值(貶值)1,273 1,723 (3,206)6,423 
分佈(359)(304)(1,009)(998)
轉帳— — — 5 
合計增加(減少)1,513 1,931 (1,433)4,385 
管理的資產，期末$30,380 $31,533 $30,380 $31,533 
管理的總資產百分比43.1 %44.5 %43.1 %44.5 %
管理的平均資產$30,325 $30,515 $29,159 $29,975 
開放式基金
管理的資產，期初$28,921 $27,563 $30,725 $22,295 
流入流量4,020 2,794 13,560 8,896 
流出(2,398)(2,178)(9,832)(5,707)
淨流入(流出)1,622 616 3,728 3,189 
市場升值(貶值)1,100 1,632 (2,006)5,349 
分佈(239)(213)(1,043)(1,230)
轉帳— — — (5)
合計增加(減少)2,483 2,035 679 7,303 
管理的資產，期末$31,404 $29,598 $31,404 $29,598 
管理的總資產百分比44.5 %41.8 %44.5 %41.8 %
管理的平均資產$30,694 $28,548 $29,137 $26,767 
封閉式基金
管理的資產，期初$8,539 $9,436 $9,644 $8,410 
流入流量50 2 454 2 
流出(1)— (89)— 
淨流入(流出)49 2 365 2 
市場升值(貶值)257 396 (908)1,676 
分佈(126)(127)(382)(381)
合計增加(減少)180 271 (925)1,297 
管理的資產，期末
$8,719 $9,707 $8,719 $9,707 
管理的總資產百分比12.4 %13.7 %12.4 %13.7 %
管理的平均資產$8,777 $9,580 $8,795 $9,301 
總計
管理的資產，期初$66,327 $66,601 $72,182 $57,853 
流入流量6,006 3,954 20,117 11,860 
流出(3,736)(2,824)(13,242)(9,714)
淨流入(流出)2,270 1,130 6,875 2,146 
市場升值(貶值)2,630 3,751 (6,120)13,448 
分佈(724)(644)(2,434)(2,609)
合計增加(減少)4,176 4,237 (1,679)12,985 
管理的資產，期末$70,503 $70,838 $70,503 $70,838 
管理的平均資產$69,796 $68,643 $67,091 $66,043 


24

管理下的資產--機構賬户
按帳户類型
(百萬)
三個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，
2020201920202019
諮詢性
管理的資產，期初$15,251 $14,099 $15,669 $12,065 
流入流量1,142 567 3,679 1,580 
流出(1,036)(126)(2,025)(1,104)
淨流入(流出)106 441 1,654 476 
市場升值(貶值)736 703 (1,230)2,697 
轉帳— — — 5 
合計增加(減少)842 1,144 424 3,178 
管理的資產，期末$16,093 $15,243 $16,093 $15,243 
機構資產管理比例53.0 %48.3 %53.0 %48.3 %
管理的平均資產$16,209 $14,666 $15,141 $13,896 
日本副顧問
管理的資產，期初$8,736 $9,846 $10,323 $9,288 
流入流量390 289 1,366 388 
流出(96)(280)(474)(863)
淨流入(流出)294 9 892 (475)
市場升值(貶值)345 754 (1,190)2,490 
分佈(359)(304)(1,009)(998)
合計增加(減少)280 459 (1,307)1,017 
管理的資產，期末$9,016 $10,305 $9,016 $10,305 
機構資產管理比例29.7 %32.7 %29.7 %32.7 %
管理的平均資產$8,968 $10,009 $8,897 $9,893 
不包括日本的次級諮詢
管理的資產，期初$4,880 $5,657 $5,821 $5,795 
流入流量404 302 1,058 994 
流出(205)(240)(822)(2,040)
淨流入(流出)199 62 236 (1,046)
市場升值(貶值)192 266 (786)1,236 
合計增加(減少)391 328 (550)190 
管理的資產，期末$5,271 $5,985 $5,271 $5,985 
機構資產管理比例17.4 %19.0 %17.4 %19.0 %
管理的平均資產$5,148 $5,840 $5,121 $6,186 
機構賬户總額
管理的資產，期初$28,867 $29,602 $31,813 $27,148 
流入流量1,936 1,158 6,103 2,962 
流出(1,337)(646)(3,321)(4,007)
淨流入(流出)599 512 2,782 (1,045)
市場升值(貶值)1,273 1,723 (3,206)6,423 
分佈(359)(304)(1,009)(998)
轉帳— — — 5 
合計增加(減少)1,513 1,931 (1,433)4,385 
管理的資產，期末$30,380 $31,533 $30,380 $31,533 
管理的平均資產$30,325 $30,515 $29,159 $29,975 



25

管理的資產
按投資策略分類
(百萬)
三個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，
2020201920202019
美國房地產
管理的資產，期初$28,119 $28,841 $31,024 $24,627 
流入流量2,827 1,638 8,910 4,893 
流出(1,733)(1,519)(5,186)(4,008)
淨流入(流出)1,094 119 3,724 885 
市場升值(貶值)882 2,436 (3,460)7,335 
分佈(485)(413)(1,709)(1,885)
轉帳— (19)31 2 
合計增加(減少)1,491 2,123 (1,414)6,337 
管理的資產，期末$29,610 $30,964 $29,610 $30,964 
管理的總資產百分比42.0 %43.7 %42.0 %43.7 %
管理的平均資產$29,442 $29,862 $28,223 $28,586 
優先證券
管理的資產，期初$17,116 $15,735 $17,581 $13,068 
流入流量2,167 1,371 6,698 4,406 
流出(941)(732)(4,836)(2,274)
淨流入(流出)1,226 639 1,862 2,132 
市場升值(貶值)844 510 102 1,966 
分佈(176)(154)(504)(436)
轉帳— 19 (31)19 
合計增加(減少)1,894 1,014 1,429 3,681 
管理的資產，期末$19,010 $16,749 $19,010 $16,749 
管理的總資產百分比27.0 %23.6 %27.0 %23.6 %
管理的平均資產$18,255 $16,268 $17,331 $15,232 
全球/國際房地產
管理的資產，期初$12,659 $12,196 $13,509 $11,047 
流入流量851 672 3,706 1,912 
流出(379)(349)(1,759)(2,226)
淨流入(流出)472 323 1,947 (314)
市場升值(貶值)740 638 (1,546)2,502 
分佈(8)(16)(47)(94)
合計增加(減少)1,204 945 354 2,094 
管理的資產，期末$13,863 $13,141 $13,863 $13,141 
管理的總資產百分比19.7 %18.6 %19.7 %18.6 %
管理的平均資產$13,520 $12,633 $12,722 $12,532 









26

管理的資產
按投資策略分類-續
(百萬)
三個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，
2020201920202019
全球上市基礎設施
管理的資產，期初$6,768 $7,544 $8,076 $6,517 
流入流量139 212 681 494 
流出(655)(92)(1,323)(414)
淨流入(流出)(516)120 (642)80 
市場升值(貶值)93 159 (985)1,326 
分佈(46)(49)(150)(149)
合計增加(減少)(469)230 (1,777)1,257 
管理的資產，期末$6,299 $7,774 $6,299 $7,774 
管理的總資產百分比8.9 %11.0 %8.9 %11.0 %
管理的平均資產$6,839 $7,650 $7,082 $7,383 
其他
管理的資產，期初$1,665 $2,285 $1,992 $2,594 
流入流量22 61 122 155 
流出(28)(132)(138)(792)
淨流入(流出)(6)(71)(16)(637)
市場升值(貶值)71 8 (231)319 
分佈(9)(12)(24)(45)
轉帳— — — (21)
合計增加(減少)56 (75)(271)(384)
管理的資產，期末$1,721 $2,210 $1,721 $2,210 
管理的總資產百分比2.4 %3.1 %2.4 %3.1 %
管理的平均資產$1,740 $2,230 $1,733 $2,310 
總計
管理的資產，期初$66,327 $66,601 $72,182 $57,853 
流入流量6,006 3,954 20,117 11,860 
流出(3,736)(2,824)(13,242)(9,714)
淨流入(流出)2,270 1,130 6,875 2,146 
市場升值(貶值)2,630 3,751 (6,120)13,448 
分佈(724)(644)(2,434)(2,609)
合計增加(減少)4,176 4,237 (1,679)12,985 
管理的資產，期末$70,503 $70,838 $70,503 $70,838 
管理的平均資產$69,796 $68,643 $67,091 $66,043 










27

截至2020年9月30日的投資業績
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1284812/000128481220000169/cns-20200930_g1.jpg
_________________________
(1)過去的表現並不能保證未來的結果。通過將每種投資策略的年化投資表現與特定參考基準的表現進行比較，來確定優異表現。超過基準表現的投資表現被視為表現優異。每種投資策略的投資業績計算都是基於所有追求相似投資目標的活躍賬户和投資模式。在賬户方面，實際投資業績是以扣除手續費和預扣税金後的毛收入來衡量的。對於不存在實際投資業績的投資模型，追求可比投資目標的賬户組合的投資業績被用作實際投資業績的代理。在適用的情況下，每個賬户和投資模式的指定參考基準的績效是扣除預扣税後的淨值。這不是投資建議，也不能被解釋為Cohen&Steers贊助或提供的任何金融產品或服務的銷售或營銷材料。
(2)©2020 Morningstar，Inc.保留所有權利。本文包含的信息：(1)為晨星和/或其內容提供商所有；(2)不得複製或分發；(3)不保證準確、完整或及時。晨星及其內容提供商對因使用該信息而造成的任何損害或損失概不負責。晨星(Morningstar)根據風險調整後的回報指標計算評級，該指標考慮了基金月度業績的變化(包括銷售費用、負載和贖回費用的影響)，更強調下行變化和獎勵一致的業績。每類前10%的基金獲五星，後22.5%獲四星，後35%獲三星，後22.5%獲兩星，後10%獲一星。過去的表現並不能保證將來的結果。基於晨星公司(Morningstar，Inc.)對Cohen&Steers發起的所有股票類別的開放式美國註冊共同基金在2020年9月30日整個期間的投資表現的獨立評級。整體晨星評級是基於3年、5年和10年晨星評級的加權平均值。每個股票類別都被計算為該規模內一隻基金的一小部分，並分別進行評級，這可能會導致分配百分比略有不同。這不是投資建議，也不能被解釋為Cohen&Steers贊助或提供的任何金融產品或服務的銷售或營銷材料。
概述
截至2020年9月30日，管理的資產從2019年9月30日的708億美元減少到705億美元，降幅為0.5%。減少的原因是市場貶值50億美元，其中包括2020年第一季度主要與新冠肺炎疫情有關的153億美元市場貶值的影響，以及38億美元的分配，但被85億美元的淨流入部分抵消。淨流入包括48億美元流入美國房地產，24億美元流入優先證券，21億美元流入全球/國際房地產，部分被全球上市基礎設施淨流出7.09億美元所抵消。市場貶值包括來自美國房地產的34億美元和來自全球/國際房地產的12億美元。分配包括來自美國房地產的27億美元和來自優先證券的6.66億美元。截至2020年9月30日的三個月，我們的年化有機增長率為13.6%，而截至2019年9月30日的三個月為6.7%。有機增長率代表本季度的年化淨流量與相應時期管理的期初資產的比率。
28

截至2020年9月30日的三個月，平均管理的資產從截至2019年9月30日的三個月的686億美元增加到698億美元，增幅為1.7%。
機構賬户
截至2020年9月30日，機構賬户管理的資產佔管理總資產的43.1%，從2019年9月30日的315億美元下降到304億美元，降幅為3.7%。減少的原因是市場貶值28億美元和分配13億美元，但被29億美元的淨流入部分抵消。淨流入包括21億美元流入全球/國際房地產，16億美元流入美國房地產，部分被全球上市基礎設施淨流出6.07億美元所抵消，其中包括第三季度單一客户5.06億美元的終止，以及1.78億美元的優先證券淨流出。市場貶值包括來自美國房地產的16億美元，來自全球/國際房地產的9.34億美元，以及來自全球上市基礎設施的2.57億美元。分配包括來自美國房地產的13億美元。截至2020年9月30日的三個月，我們的機構賬户年化有機增長率為8.3%，而截至2019年9月30日的三個月為6.9%。
截至2020年9月30日的三個月，機構賬户管理的平均資產從截至2019年9月30日的三個月的305億美元下降到303億美元，降幅為0.6%。
截至2020年9月30日，機構諮詢賬户管理的資產佔機構管理資產的53.0%，從2019年9月30日的152億美元增加到161億美元，增幅為5.6%。這一增長是由於淨流入17億美元，但被8.95億美元的市場貶值部分抵消。淨流入包括流入全球/國際房地產的16億美元和流入美國房地產的5.31億美元，部分被全球上市基礎設施淨流出4.7億美元所抵消，其中包括第三季度單一客户5.06億美元的終止。市場貶值包括來自美國房地產的4.11億美元和來自全球/國際房地產的3.5億美元。截至2020年9月30日的三個月，我們的機構諮詢賬户的年化有機增長率為2.8%，而截至2019年9月30日的三個月的年化有機增長率為12.4%。
截至2020年9月30日的三個月，機構諮詢賬户管理的平均資產從截至2019年9月30日的三個月的147億美元增加到162億美元，增幅為10.5%。
截至2020年9月30日，日本次級諮詢賬户管理的資產佔機構管理資產的29.7%，從2019年9月30日的103億美元下降到90億美元，降幅為12.5%。減少的原因是市場貶值12億美元和分配13億美元，但被12億美元的淨流入部分抵消。淨流入包括11億美元流入美國房地產。市場貶值包括來自美國房地產的11億美元。分配包括來自美國房地產的13億美元。截至2020年9月30日的三個月，我們的日本子諮詢賬户的年化有機增長率為13.4%，而截至2019年9月30日的三個月為0.4%。
截至2020年9月30日的三個月，日本次級諮詢賬户管理的平均資產從截至2019年9月30日的三個月的100億美元下降到90億美元，降幅為10.4%。
截至2020年9月30日，不包括日本的機構子諮詢賬户管理的資產，佔機構管理資產的17.4%，從2019年9月30日的60億美元下降到53億美元，降幅為11.9%。減少的原因是淨流出6700萬美元和市場貶值6.56億美元。淨流出包括來自全球上市基礎設施和優先證券的1.29億美元和來自美國房地產的6600萬美元，部分被2.76億美元淨流入全球/國際房地產所抵消。市場貶值包括來自全球/國際房地產的4.61億美元和來自全球上市基礎設施的1.03億美元。在截至2020年9月30日的三個月裏，我們不包括日本的機構子諮詢賬户的年化有機增長率為16.2%，而截至2019年9月30日的三個月的年化有機增長率為4.3%。
截至2020年9月30日的三個月，不包括日本的機構子諮詢賬户管理的平均資產從截至2019年9月30日的三個月的58億美元下降到51億美元，降幅為11.8%。



29

開放式基金
截至2020年9月30日，開放式基金管理的資產佔總管理資產的44.5%，從2019年9月30日的296億美元增加到314億美元，增幅為6.1%。這一增長是由於淨流入53億美元，但部分被15億美元的市場貶值和20億美元的分配所抵消，其中約77.9%是再投資並計入我們的淨流入。淨流入包括27億美元流入美國房地產和26億美元流入優先證券。市場貶值包括來自美國房地產的15億美元，部分被優先證券市場升值4.42億美元所抵消。分配包括來自美國房地產的12億美元和來自優先證券的5.53億美元。截至2020年9月30日的三個月，我們開放式基金的年化有機增長率為22.3%，而截至2019年9月30日的三個月為8.9%。
截至2020年9月30日的三個月，開放式基金管理的平均資產從截至2019年9月30日的三個月的285億美元增加到307億美元，增幅為7.5%。
封閉式基金
截至2020年9月30日，封閉式基金管理的資產佔總管理資產的12.4%，從2019年9月30日的97億美元下降至87億美元，降幅為10.2%。減少的原因是7.61億美元的市場折舊和5.14億美元的分配，但被2.87億美元的淨流入部分抵消，這主要是由於Cohen&Steers Quality Income Realty Fund，Inc.(RQI)的配股。2020年10月27日，我們最新的封閉式基金-Cohen&Steers税收優惠優先證券和收益基金(PTA)的首次發行期結束。在此次發行中，我們籌集了約13億美元的收益，不包括槓桿。此外，承銷商有權在45天內以每股25.00美元的公開發行價額外購買至多750萬股。
截至2020年9月30日的三個月，封閉式基金管理的平均資產從截至2019年9月30日的三個月的96億美元下降至88億美元，降幅為8.4%。
30

運營信息摘要
三個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，
(單位為千，不包括百分比和每股數據)2020201920202019
美國公認會計原則
營業收入$111,159 $104,965 $311,076 $300,983 
費用$67,852 $64,832 $204,105 $187,311 
營業收入$43,307 $40,133 $106,971 $113,672 
營業外收入(虧損)$3,231 $6,617 $(8,659)$26,063 
普通股股東應佔淨收益$31,904 $34,017 $80,996 $97,893 
稀釋後每股收益$0.66 $0.70 $1.67 $2.03 
營業利潤39.0 %38.2 %34.4 %37.8 %
作為調整後的(1)
普通股股東應佔淨收益$32,616 $31,257 $88,209 $88,363 
稀釋後每股收益$0.67 $0.65 $1.82 $1.84 
營業利潤39.6 %38.8 %38.6 %38.4 %
_________________________
(1)確認“調整後”金額代表非公認會計準則財務措施。請參閲第36-37頁，瞭解與最直接可比的美國公認會計準則財務指標的對賬。
美國公認會計原則

截至2020年9月30日的三個月與截至2019年9月30日的三個月
營業收入
三個月
九月三十日，
(千)20202019$CHANGE%變化
機構賬户
$32,880 $27,510 $5,370 19.5 %
開放式基金
51,604 48,540 3,064 6.3 %
封閉式基金
18,676 20,713 (2,037)(9.8)%
投資諮詢費和管理費103,160 96,763 6,397 6.6 %
配送費和服務費7,572 7,681 (109)(1.4)%
其他427 521 (94)(18.0)%
總收入$111,159 $104,965 $6,194 5.9 %

截至2020年9月30日的三個月的收入增加，主要是由於確認了來自某些機構賬户的520萬美元績效費用，以及開放式基金管理的平均資產增加。
•與機構賬户管理的平均資產相比，投資諮詢總收入意味着，在截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的三個月裏，年化有效費率分別為43.1個基點和35.8個基點。隱含年化實際費率的增加主要是由於對績效費用的確認。
•在截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的三個月裏，投資諮詢和管理總收入與開放式基金管理的平均資產相比，年化有效費率分別為66.9個基點和67.5個基點。隱含年化實際費率的下降主要是由於轉向淨費率較低的基金。
•在截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的三個月裏，投資諮詢和管理總收入與封閉式基金管理的平均資產相比，年化有效費率分別為84.7個基點和85.8個基點。隱含年化實際費率的下降主要是由於Cohen&Steers Global Income Builder，Inc.重組為Cohen&Steers Infrastructure Fund，Inc.。2020年第四季度，由於PTA的首次發售(於2020年10月27日結束)，隱含的年化實際費率預計將增加。
31

費用
三個月
九月三十日，
(千)20202019$CHANGE%變化
僱員補償及福利$41,060 $37,877 $3,183 8.4 %
配送費和服務費14,642 14,142 500 3.5 %
一般和行政11,006 11,713 (707)(6.0)%
折舊攤銷1,144 1,100 44 4.0 %
總費用$67,852 $64,832 $3,020 4.7 %
截至2020年9月30日的三個月，員工薪酬和福利支出增加，主要原因是激勵性薪酬增加了130萬美元，與收入增長保持一致，工資增加了100萬美元。
截至2020年9月30日的三個月，分銷和服務費支出增加，主要是因為美國開放式基金管理的平均資產增加，但部分抵消了管理資產的構成轉向成本較低的份額類別。
截至2020年9月30日的三個月，一般和行政費用下降，主要是因為差旅和娛樂費用減少了83.3萬美元，招聘費用減少了20.1萬美元，但與2020年10月27日結束的PTA首次發售相關的31萬美元成本部分抵消了這一下降。
在首次發售PTA方面，我們在第四季度產生了大約5670萬美元的成本。如果承銷商在45天內行使選擇權，以每股25.00美元的公開發行價額外購買至多750萬股票，將產生額外的成本。
營業利潤率
截至2020年9月30日的三個月的營業利潤率從截至2019年9月30日的三個月的38.2%增加到39.0%。營業利潤率代表營業收入與收入的比率。
營業外收入(虧損)
三個月
2020年9月30日2019年9月30日
(千)種子投資其他總計種子投資其他總計
利息和股息收入--淨額$574 $120 $694 $691 $1,022 $1,713 
投資收益(虧損)-淨額3,279 — 3,279 4,472 — 4,472 
外幣收益(虧損)-淨額108 (850)(742)(945)1,377 432 
營業外收入(虧損)合計$3,961 
(1)
$(730)$3,231 $4,218 
(1)
$2,399 $6,617 
_________________________
(1)種子投資包括截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月可歸因於第三方利益的淨收入分別為210萬美元和240萬美元。
所得税
三個月
九月三十日，
(以千為單位，百分比除外)20202019$CHANGE%變化
所得税費用$12,532 $10,352 $2,180 21.1 %
實際税率28.2 %23.3 %
截至2020年9月30日的三個月的有效税率不同於美國聯邦法定税率21.0%，主要原因是州税、地方税和外國税，以及某些永久性差異的影響，其中最重要的是與高管薪酬扣除額的限制有關。截至2019年9月30日的三個月的實際税率與美國聯邦法定税率21.0%不同，這主要是由於州、地方和外國的税收，但與公司種子投資的未實現收益相關的部分估值津貼的釋放部分抵消了這一差異。
32

截至2020年9月30日的9個月與截至2019年9月30日的9個月
營業收入
截至9個月
九月三十日，
(千)20202019$CHANGE%變化
機構賬户
$85,239 $81,045 $4,194 5.2 %
開放式基金
146,048 136,609 9,439 6.9 %
封閉式基金
55,810 59,767 (3,957)(6.6)%
投資諮詢費和管理費287,097 277,421 9,676 3.5 %
配送費和服務費22,285 22,072 213 1.0 %
其他1,694 1,490 204 13.7 %
總收入$311,076 $300,983 $10,093 3.4 %

截至2020年9月30日的9個月，收入增長主要是由於確認了某些機構賬户520萬美元的績效費用，以及開放式基金管理的平均資產增加，但機構賬户和封閉式基金管理的平均資產減少部分抵消了這一增長。
•與機構賬户管理的平均資產相比，投資諮詢總收入意味着，在截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的9個月裏，年化有效費率分別為39.1個基點和36.2個基點。隱含年化實際費率的增加主要是由於對績效費用的確認。
•在截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的9個月裏，投資諮詢和管理總收入與開放式基金管理的平均資產相比，年化有效費率分別為67.0個基點和68.2個基點。隱含年化有效費率的下降主要是由於Cohen&Steers Realty Shares，Inc.降低了投資諮詢費費率，並提高了與2019年7月1日生效的費用上限相關的基金報銷。
•在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月裏，投資諮詢和管理總收入與封閉式基金管理的平均資產相比，年化有效費率分別為84.8個基點和85.9個基點。隱含年化實際費率的下降主要是由於Cohen&Steers Global Income Builder，Inc.重組為Cohen&Steers Infrastructure Fund，Inc.。2020年第四季度，由於PTA的首次發售(於2020年10月27日結束)，隱含的年化實際費率預計將增加。
費用
截至9個月
九月三十日，
(千)20202019$CHANGE%變化
僱員補償及福利$113,997 $108,438 $5,559 5.1 %
配送費和服務費41,264 40,866 398 1.0 %
一般和行政45,320 34,690 10,630 30.6 %
折舊攤銷3,524 3,317 207 6.2 %
總費用$204,105 $187,311 $16,794 9.0 %

截至2020年9月30日的9個月，員工薪酬和福利支出增加，主要原因是工資增加了270萬美元，遣散費增加了160萬美元。
截至2020年9月30日的9個月的一般和行政費用增加，主要是由於與RQI配股發行相關的成本約為1200萬美元，但部分被170萬美元的差旅和娛樂費用減少所抵消。
與2020年10月27日結束的PTA首次發售有關，我們在第四季度產生了大約5670萬美元的成本。如果承銷商在45天內行使選擇權，以每股25.00美元的公開發行價額外購買至多750萬股票，將產生額外的成本。
33

營業利潤率
截至2020年9月30日的9個月的營業利潤率從截至2019年9月30日的9個月的37.8%降至34.4%。營業利潤率(代表營業收入與收入的比率)下降的主要原因是與RQI配股相關的一般和行政費用增加。
營業外收入(虧損)
截至9個月
2020年9月30日2019年9月30日
(千)種子投資其他總計種子投資其他總計
利息和股息收入--淨額$1,785 $951 $2,736 $2,458 $2,716 $5,174 
投資收益(虧損)-淨額(11,431)— (11,431)20,210 — 20,210 
外幣收益(虧損)-淨額(590)626 36 (392)1,071 679 
營業外收入(虧損)合計$(10,236)
(1)
$1,577 $(8,659)$22,276 
(1)
$3,787 $26,063 
_________________________
(1)種子投資包括截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月的淨虧損680萬美元和可歸因於第三方利益的淨收益1110萬美元。
所得税
截至9個月
九月三十日，
(以千為單位，百分比除外)20202019$CHANGE%變化
所得税費用$24,076 $30,711 $(6,635)(21.6)%
實際税率22.9 %23.9 %
截至2020年9月30日的9個月的有效税率不同於美國聯邦法定税率21.0%，主要原因是州税、地方税和外國税，以及某些永久性差異的影響，其中最重要的是與高管薪酬扣除額的限制有關。這些被離散税目部分抵銷，主要與2020年1月交付的限制性股票單位的增值價值有關。截至2019年9月30日的9個月的有效税率不同於美國聯邦法定税率21.0%，主要原因是州、地方税和外國税，但部分抵消了與公司種子投資未實現收益相關的部分估值津貼，以及與2019年1月交付的限制性股票單位增值價值相關的獨立項目。

作為調整後的
“經調整”一詞用於識別以下討論中的非公認會計準則財務信息。請參閲第36-37頁，瞭解與最直接可比的美國公認會計準則財務指標的對賬。
截至2020年9月30日的三個月與截至2019年9月30日的三個月
營業收入
經調整後，截至2020年9月30日的三個月的營收為1.114億美元，而截至2019年9月30日的三個月的營收為1.049億美元。
經調整後的收入不包括我們在這兩個時期的某些種子投資的合併。
費用
經調整後，截至2020年9月30日的三個月的支出為6730萬美元，而截至2019年9月30日的三個月的支出為6410萬美元。
調整後的費用不包括以下費用：
•合併我們在兩個時期的某些種子投資；
•與這兩個時期某些限制性股票單位加速歸屬有關的金額；以及
•截至2020年9月30日的三個月，與PTA首次公開募股(於2020年10月27日結束)相關的成本。
34

營業利潤率
經調整後，截至2020年9月30日的三個月的營業利潤率為39.6%，而截至2019年9月30日的三個月的營業利潤率為38.8%。
營業外收入
經調整後，截至2020年9月30日的三個月的營業外收入為50.2萬美元，而截至2019年9月30日的三個月的營業外收入為110萬美元。
調整後的營業外收入在這兩個時期都不包括以下項目：
•我們種子投資的結果；以及
•與某些外國子公司持有的美元資產相關的淨外幣匯兑損益。
所得税
截至2020年9月30日的三個月，經調整的有效税率為27.0%，而截至2019年9月30日的三個月的實際税率為25.3%。
調整後的實際税率不包括與非GAAP調整相關的税收影響以及這兩個時期的離散項目。
截至2020年9月30日的9個月與截至2019年9月30日的9個月
營業收入
經調整後，截至2020年9月30日的9個月的營收為3.113億美元，而截至2019年9月30日的9個月的營收為3.006億美元。
經調整後的收入不包括我們在這兩個時期的某些種子投資的合併。
費用
經調整後，截至2020年9月30日的9個月的支出為1.912億美元，而截至2019年9月30日的9個月的支出為1.852億美元。
調整後的費用不包括以下費用：
•合併我們在兩個時期的某些種子投資；
•與這兩個時期某些限制性股票單位加速歸屬有關的金額；以及
•與2020年10月27日結束的PTA首次發行相關的成本，以及截至2020年9月30日的9個月的第一季度RQI配股相關成本。
營業利潤率
經調整後，截至2020年9月30日的9個月的營業利潤率為38.6%，而截至2019年9月30日的9個月的營業利潤率為38.4%。
營業外收入
經調整後，截至2020年9月30日的9個月的營業外收入為76.5萬美元，而截至2019年9月30日的9個月為290萬美元。
調整後的營業外收入在這兩個時期都不包括以下項目：
•我們種子投資的結果；以及
•與某些外國子公司持有的美元資產相關的淨外幣匯兑損益。
所得税
截至2020年9月30日的九個月，經調整的有效税率為27.0%，而截至2019年9月30日的九個月的實際税率為25.3%。
調整後的實際税率不包括與非GAAP調整相關的税收影響以及這兩個時期的離散項目。
35

非GAAP調整
管理層認為，使用這些非GAAP財務指標可以提高對我們業績的評估，因為它們為我們的經營業績提供了更大的透明度。此外，這些非GAAP財務指標被用來編制我們的內部管理報告，並被管理層用來評估我們的業務。
雖然我們認為這些非GAAP財務信息對評估我們的業績和經營業績是有用的，但這些信息應被視為補充性質，而不是替代根據美國GAAP編制的相關財務信息。
美國GAAP普通股股東淨收入和美國GAAP每股收益與調整後普通股股東淨收入和調整後每股收益的對賬
三個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，
(單位為千，每股數據除外)2020201920202019
可歸因於普通股股東的淨收入，美國公認會計準則$31,904 $34,017 $80,996 $97,893 
種子投資(1)
(1,686)(1,630)4,017 (10,465)
加快限制性股票單位的歸屬
387 387 387 986 
一般和行政(2)
310 — 12,169 — 
外幣匯兑(收益)損失-淨額(3)
1,232 (1,310)(812)(913)
税收調整(4)
469 (207)(8,548)862 
調整後的普通股股東應佔淨收益$32,616 $31,257 $88,209 $88,363 
稀釋加權平均流通股48,681 48,412 48,588 48,118 
稀釋後每股收益，美國公認會計準則$0.66 $0.70 $1.67 $2.03 
種子投資(1)
(0.04)(0.03)0.09 (0.21)
加快限制性股票單位的歸屬
0.01 0.01 0.01 0.02 
一般和行政(2)
0.01 — 0.25 — 
外幣匯兑(收益)損失-淨額(3)
0.02 (0.03)(0.02)(0.02)
税收調整
0.01 — *(0.18)0.02 
經調整的稀釋後每股收益$0.67 $0.65 $1.82 $1.84 
_________________________
*每股收益不到0.01美元。
(1)財務報表是指與解除公司贊助基金種子投資以及非經營性基金的種子投資有關的金額
(收入)未合併的種子投資損失。
(2)這是與2020年第三季度首次發行Cohen&Steers Tax Advantage優先證券和收入基金相關的成本，以及2020年第一季度與Cohen&Steers Quality Income Realty Fund，Inc.配股相關的成本。
(3)淨收益是指與某些外國子公司持有的美元計價資產相關的淨外幣匯兑(收益)損失。
(四)主要税種調整情況彙總如下：
三個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，
(千)2020201920202019
離散項目
$62 $(7)$(5,745)$(203)
非公認會計原則調整的税收效應
407 (200)(2,803)1,065 
税收調整總額
$469 $(207)$(8,548)$862 

36

調整後的美國GAAP營業收入和美國GAAP營業利潤率與調整後的營業收入和營業利潤率的對賬
三個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，
(以千為單位，百分比除外)2020201920202019
收入，美國公認會計準則$111,159 $104,965 $311,076 $300,983 
種子投資(1)
275 (99)186 (419)
調整後的收入$111,434 $104,866 $311,262 $300,564 
費用，美國公認會計準則$67,852 $64,832 $204,105 $187,311 
種子投資(1)
102 (306)(355)(1,099)
加快限制性股票單位的歸屬
(387)(387)(387)(986)
一般和行政 (2)
(310)— (12,169)— 
調整後的費用$67,257 $64,139 $191,194 $185,226 
營業收入，美國公認會計準則$43,307 $40,133 $106,971 $113,672 
種子投資(1)
173 207 541 680 
加快限制性股票單位的歸屬
387 387 387 986 
一般和行政 (2)
310 — 12,169 — 
調整後的營業收入$44,177 $40,727 $120,068 $115,338 
營業利潤率，美國公認會計準則39.0 %38.2 %34.4 %37.8 %
調整後的營業利潤率39.6 %38.8 %38.6 %38.4 %
_________________________
(1)這是與公司贊助基金的種子投資解除合併有關的金額。
(2)這是與2020年第三季度首次發行Cohen&Steers Tax Advantage優先證券和收入基金相關的成本，以及2020年第一季度與Cohen&Steers Quality Income Realty Fund，Inc.配股相關的成本。
調整後的美國公認會計準則營業外收益(虧損)與營業外收益(虧損)的對賬
三個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，
(千)2020201920202019
營業外收益(虧損)，美國公認會計準則$3,231 $6,617 $(8,659)$26,063 
種子投資(1)
(3,961)(4,218)10,236 (22,276)
外幣匯兑(收益)損失-淨額(2)
1,232 (1,310)(812)(913)
調整後的營業外收益(虧損)$502 $1,089 $765 $2,874 
_________________________
(1)現金指與公司贊助基金的種子投資解除合併有關的金額，以及未合併的種子投資的非營業(收入)虧損。
(2)淨收益是指與某些外國子公司持有的美元計價資產相關的淨外幣匯兑(收益)損失。
37

財務狀況、流動性和資本來源的變化
我們的主要目標是維持一個支持我們業務戰略的資本結構，並在任何時候都保持適當的流動性。此外，儘管新冠肺炎疫情帶來了持續的挑戰，但我們目前預計，運營現金流足以支付我們目前和合理可預見的未來投資和融資活動的承諾。
流動資產淨值
我們目前的財務狀況流動性很強，主要包括現金和現金等價物、美國國債、種子投資和其他流動資產。流動資產減去流動負債，流動負債通常被定義為一年內到期的債務(合計為流動淨資產)。該公司目前沒有任何未償債務。如果我們管理的投資組合和策略的投資業績因新冠肺炎疫情造成的負面市場、金融和經濟狀況而持續下降，我們管理的資產和未來賺取的費用可能會受到不利影響。此外，這種負面的市場狀況可能會導致我們種子投資的價值下降。新冠肺炎疫情導致我們的盈利能力或種子投資價值出現任何實際或預期的下降，都可能對我們未來的財務狀況產生負面影響。
下表彙總了淨流動資產：
(千)九月三十日，
2020		十二月三十一號，
2019
現金和現金等價物$96,305 $101,352 
美國國債49,976 49,807 
種子投資-淨值55,572 53,130 
流動資產67,465 59,927 
流動負債(72,680)(85,274)
流動資產淨值$196,638 $178,942 
現金和現金等價物
現金和現金等價物存放在幾家評級較高的金融機構，包括短期、高流動性的投資，這些投資很容易轉換為現金，原始到期日不超過3個月。
美國國債
美國國債由美國政府直接發行，分類為持有至到期，原始到期日從3個月到24個月不等。
種子投資-淨值
種子投資主要包括對我們不合並的公司贊助基金的投資，我們按比例在我們合併的基金淨資產中的份額，以及為建立業績跟蹤記錄而持有的上市證券。種子投資按公允價值記錄，通常在主要交易所的活躍市場交易，通常可以在正常的結算週期內清算。
流動資產
流動資產主要是應收投資諮詢費和行政管理費。截至2020年9月30日，機構賬户佔應收賬款總額的60.3%，開放式和封閉式基金合計佔應收賬款總額的39.0%。我們持續對我們的應收賬款進行審查，以評估收款情況，根據我們在2020年9月30日的分析，不需要為壞賬撥備。
流動負債
流動負債通常被定義為一年內到期的債務，包括應計補償、應付分配和服務費、某些應付所得税以及其他負債和應計費用。
現金流
我們的現金流通常來自我們業務的經營活動，其中投資顧問和管理費是最重要的貢獻者。
38

下表彙總了現金流：
截至9個月
九月三十日，
(千)20202019
現金流數據：
經營活動提供(用於)的現金淨額$87,188 $73,778 
投資活動提供(用於)的現金淨額(9,582)20,521 
融資活動提供(用於)的現金淨額(82,430)(57,686)
現金及現金等價物淨增(減)額(4,824)36,613 
外匯匯率變動對現金及現金等價物的影響(223)(1,018)
期初現金和現金等價物101,352 92,733 
期末現金和現金等價物$96,305 $128,328 
在截至2020年9月30日的9個月裏，不包括匯率變化的影響，現金和現金等價物減少了480萬美元。截至2020年9月30日的9個月，經營活動提供的淨現金為8720萬美元。經營活動產生的現金流量主要包括經某些非現金項目調整後的淨收入以及資產和負債的變化。用於投資活動的現金淨額為960萬美元，其中包括5870萬美元的投資購買，部分被出售和投資到期日的5110萬美元的收益所抵消。融資活動中使用的現金淨額為8240萬美元，包括支付給股東的5600萬美元的紅利、2590萬美元的普通股回購以滿足員工在歸屬和交付限制性股票單位時的預扣税義務，以及分配給可贖回的非控股權益的580萬美元，但被450萬美元的可贖回非控股權益的貢獻部分抵消。
在截至2019年9月30日的9個月裏，不包括匯率變化的影響，現金和現金等價物增加了3660萬美元。截至2019年9月30日的9個月，經營活動提供的淨現金為7380萬美元。經營活動產生的現金流量主要包括經某些非現金項目調整後的淨收入以及資產和負債的變化。投資活動提供的現金淨額為2050萬美元，其中包括7050萬美元的出售和投資到期日收益，部分被4770萬美元的投資購買所抵消。融資活動中使用的現金淨額為5770萬美元，包括向股東支付的5110萬美元的紅利、向可贖回的非控股權益分配的3600萬美元以及為滿足員工對歸屬和交付限制性股票單位的預扣税義務而進行的普通股回購1040萬美元，但被3910萬美元的可贖回非控股權益的貢獻部分抵消。
淨資本要求
我們不斷監測和評估我們資本的充足性。我們一直保持淨資本高於美國證券交易委員會(SEC)規定的我們的註冊經紀交易商Cohen&Steers Securities，LLC(CSS)的監管要求。截至2020年9月30日，CSS的淨資本約為280萬美元，比其最低監管資本要求高出約260萬美元。SEC的統一淨資本規則15c3-1規定了某些要求，這些要求可能會禁止經紀自營商分配或提取資本，並要求在某些資本提取時事先通知SEC。
Cohen&Steers Asia Limited(CSAL)受香港證券及期貨事務監察委員會監管。截至2020年9月30日，CSAL的監管資本約為350萬美元，比其最低監管資本要求高出約310萬美元。在截至2020年9月30日的9個月裏，CSAL向其母公司Cohen&Steers Capital Management，Inc.支付了約1290萬美元的股息。
Cohen&Steers UK Limited(CCUK)受英國金融市場行為監管局(FCA)監管。截至2020年9月30日，中國南方銀行的監管資本約為2,740萬美元，比其最低監管資本要求高出約2,270萬美元。在截至2020年9月30日的9個月裏，徐克向母公司Cohen&Steers，Inc.支付了約1480萬美元的股息。
我們相信，我們的現金和現金等價物以及來自業務的現金流將足以滿足我們預期的資本需求和到期的其他債務。

39

分紅
如果得到我們董事會的批准，我們預計將派發股息。在決定是否派發股息時，吾等會考慮一般經濟及業務情況、我們的戰略計劃、我們的經營業績及財務狀況、對吾等及我們的附屬公司支付股息(如有)的合約、法律及監管限制，以及其他被視為相關的因素。新冠肺炎疫情導致我們的盈利能力出現任何實際或預期的下降，都可能限制我們未來的分紅能力。
2020年11月5日，該公司宣佈其普通股的季度和特別現金股息分別為每股0.39美元和1.00美元。股息將於2020年12月1日支付給2020年11月16日收盤時登記在冊的股東。
投資承諾
我們已承諾與Cohen&Steers Global Realty Partners III-TE，L.P.(GRP-TE)共同投資高達510萬美元。截至2020年9月30日，我們已為這一承諾提供了約380萬美元的資金。我們與GRP-TE的共同投資缺乏流動性，預計將在基金的整個生命週期內進行投資。我們承諾的未出資部分的資金髮放時間目前尚不清楚，因為我們承諾的縮減取決於GRP-TE投資的基礎基金的提取時間。這項承諾的未出資部分沒有記錄在我們的簡明綜合財務狀況報表中。
合同義務和或有事項
下表彙總了我們在2020年9月30日的合同義務：
(千)202020212022202320242025
在那之後		總計
經營租賃$3,093 $12,144 $11,855 $11,408 $961 $— $39,461 
購買義務824 2,367 1,517 747 668 1,001 7,124 
其他責任— 665 665 1,246 1,662 2,077 6,315 
總計$3,917 $15,176 $14,037 $13,401 $3,291 $3,078 $52,900 
經營租約
經營租賃通常包括辦公空間和某些信息技術設備的不可取消的長期租賃。
購買義務
購買義務是指未履行的合同，這些合同要麼是不可撤銷的，要麼是有罰金的可撤銷合同。該公司的義務主要反映了市場數據的標準服務合同。
其他責任
其他負債包括基於我們的海外子公司與2017年頒佈的減税和就業法案相關的累計未分配收益和利潤的過渡税責任。這項在八年內免息繳納的税款，包括在我們的簡明綜合財務狀況報表中應繳所得税的一部分。
表外安排
我們不投資於任何提供流動性、資本資源、市場或信用風險支持的表外工具。
或從事任何租賃活動，使我們承擔未在我們的簡明合併財務報表中反映的任何負債。
關鍵會計政策和估算
在截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中，管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析包含了對我們關鍵會計政策的完整討論。新冠肺炎疫情對我們的業務、經營業績、財務狀況或流動性的影響程度可能會影響我們的會計估計，並將取決於高度不確定和無法預測的持續和未來事態發展，包括疫情的持續時間和嚴重程度、金融市場持續復甦的前景以及我們的員工完全安全地重返工作崗位所需的時間長度。
40

最近發佈的會計公告
見本報告第一部分第1項“簡明合併財務報表附註”附註2對最近發佈的會計聲明的討論。
41

第三項。 關於市場風險的定量和定性披露
2020年，由於新冠肺炎疫情的廣泛影響，資本、股票和信貸市場經歷了持續的波動和混亂。雖然市場正試圖復甦，但無法預測新冠肺炎疫情對市場和經濟造成的全面影響和持續時間，這些情況可能會比已經經歷過的情況更糟，包括經濟可能出現持續而急劇的低迷或全球衰退。如果由於新冠肺炎疫情造成的負面市場、金融和經濟狀況，我們管理的投資組合和策略的業績持續下降，我們管理的資產和未來賺取的費用可能會受到不利影響。此外，這些市場下跌和中斷可能會顯著減少對我們投資產品和服務的需求和可獲得性，並導致贖回、撤資和機構獨立賬户客户的潛在流失，這可能對我們的收入和淨收入產生重大不利影響。有關新冠肺炎已經並可能繼續對我們的業務產生的影響的更多信息，請參閲下文第二部分-第1A項風險因素。
投資
截至2020年9月30日，我們有公允價值的股權投資和受價格波動影響的交易投資。按公允價值計算的股權投資包括在綜合公司發起基金內持有的證券，以及為建立業績記錄而直接持有的個人證券，以及在我們既無控制權也無能力施加重大影響的情況下對公司發起的開放式基金的種子投資。交易投資包括為建立業績記錄而直接持有的個人債務證券，以及公司發起的綜合基金內持有的債務證券。
下表彙總了截至2020年9月30日，受價格波動影響的股票價格每上漲或下跌10%對我們投資的影響：
(千)攜載
價值		賬面價值
假設一個
增長10%		賬面價值
假設一個
10%的降幅
公允價值股權投資
直接持有$14,485 $15,934 $13,037 
在合併贊助基金內舉行$69,007 $75,908 $62,106 
交易
直接持有$14,473 $15,920 $13,026 
在合併贊助基金內舉行$2,933 $3,226 $2,640 
套期保值工具
下表彙總了截至2020年9月30日，市場價格每上漲或下跌10%對用於以公允價值對衝某些投資的衍生金融工具的影響：
(千)概念上的
價值		攜載
價值		賬面價值
假設一個
增長10%		賬面價值
假設一個
10%的降幅
總回報互換-股票$17,264 $(45)$(50)$(41)


42

第四項。 管制和程序
我們維持披露控制和程序(該術語在1934年經修訂的《證券交易法》(The Exchange Act)下的第13a-15(E)號規則和第15d-15(E)號規則中定義)，旨在確保在美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的規則和表格規定的時間內，記錄、處理、彙總和報告根據《證券交易法》要求在我們的報告中披露的信息，並將這些信息積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便無論設計和操作有多好，都只能提供合理的保證，以達到預期的控制目標。

我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，已於2020年9月30日評估了我們的披露控制和程序(如交易所法案第13a-15(E)條所定義)的有效性。根據上述評估，我們的首席執行官和首席財務官得出的結論是，我們於2020年9月30日的披露控制和程序在合理的保證水平下有效地實現了他們的目標。
在截至2020年9月30日的三個月內，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或很可能會對其產生重大影響。儘管我們目前的“在家工作”經營環境受到新冠肺炎疫情的影響，但我們的財務報告內部控制並未受到任何實質性的影響。我們正在持續監測和評估新冠肺炎疫情對我們的內部控制和第三方關係的影響，以評估其對設計和運營有效性的影響(如果有的話)。
43

第II部分-其他信息
第(1)項。 法律程序
我們可能會不時涉及與我們正常業務過程中出現的索賠有關的法律事務。目前尚無我們認為可能對我們的濃縮綜合經營業績、現金流或財務狀況產生實質性影響的事項懸而未決。此外，我們可能會不時收到美國多個聯邦和州政府機構、國內和國際監管機構以及第三方關於某些全行業調查或其他調查或法律程序的傳票或其他要求提供信息的請求。我們的政策是全力配合這些要求。

項目71A。 危險因素
有關與我們業務相關的潛在風險和不確定性的討論，請參閲我們截至2019年12月31日的年度報告(Form 10-K)第I部分第1A項的Form 10-K(Form 10-K)以及下面列出的風險因素。除以下所述外，表格10-K第1部分第1A項所披露的風險因素並無重大改變。
我們的業務和運營受到與流行病相關或由其引起的風險的影響，例如新型冠狀病毒新冠肺炎在全球範圍內的持續爆發。
2019年12月，報告了一種新型冠狀病毒病，2020年3月，世界衞生組織將新冠肺炎定性為大流行。2020年3月，美國宣佈全國進入緊急狀態，其他許多國家也採取了同樣的做法，實施了限制措施，並採取了預防性措施，試圖遏制病毒的傳播。然而，疫情在全球迅速蔓延，造成了一場全球衞生大流行，嚴重影響了全球經濟活動。全球各地在2020年第四季度經歷了該病毒的死灰復燃，導致各國政府在疫情初期放鬆的某些限制措施重新實施。任何地區進一步復甦的威脅都可能在持續一段時間內引發更廣泛、更嚴格的政府限制。由於新冠肺炎疫情的廣泛影響，資本、股票和信貸市場經歷了持續的波動和混亂。
新冠肺炎疫情造成的社會、市場和經濟影響的全面範圍和持續時間是無法預測的，這些情況可能會比已經經歷過的情況急劇惡化，包括可能出現急劇和長期的經濟低迷或全球衰退。如果由於新冠肺炎疫情造成的負面市場、金融和經濟狀況，我們管理的投資組合和策略的業績持續下降，我們管理的資產和未來賺取的費用可能會受到不利影響。此外，這些市場下跌和中斷可能會顯著減少對我們投資產品和服務的需求和可獲得性，並導致我們基金的贖回和撤資，以及機構獨立賬户客户的流失，這可能對我們的收入和淨收入產生實質性的不利影響。我們盈利能力的任何實際或預期下降都可能損害我們未來的分紅能力和現金管理政策，並對我們普通股的市場價格產生重大負面影響。
新冠肺炎疫情還帶來了持續的風險，即我們的第三方中介機構、服務提供商和主要供應商可能在一段時間內無法滿負荷提供服務或開展業務活動，包括由於病毒傳播或政府當局要求或強制實施的限制或關閉。這些情況可能會導致公司和我們的某些產品出現運營問題和中斷，要求我們招致顯著的額外成本，並對我們的業務產生負面影響。我們擁有關鍵業務，包括投資組合管理、交易運營、信息技術、金融、投資管理和投資組合會計服務，這些業務在地理上集中在紐約和新澤西州，這兩個地區受新冠肺炎疫情的影響尤為明顯。由於向遠程工作環境的過渡和虛擬通信平臺使用的增加，我們和我們的第三方中介機構、服務提供商和主要供應商也面臨更高的網絡攻擊或其他隱私或數據安全事件的風險。


44

新冠肺炎疫情也對我們員工的安全和福利構成了重大威脅。我們的主要員工或高級管理人員可能會因感染病毒而生病或無法長時間履行職責。雖然我們已經採取了旨在幫助將這些風險降至最低的預防措施，包括過渡到“在家工作”的運營環境，但這些措施可能會對我們的業務產生負面影響，特別是對我們的“面向客户”的運營，以及對員工生產率和人力資本資源的總體影響。此外，繼續持續或長期執行這些預防措施，或實施和實施額外的預防或保護措施，以應對疫情已經或可能造成的條件或適用法規，可能會導致我們招致大量額外成本和開支，並降低我們的盈利能力。
除上述情況外，新冠肺炎疫情還加劇了我們在截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中描述的其他幾個風險。
45

第二項。 未登記的股權證券銷售和收益的使用
在截至2020年9月30日的三個月內，我們購買了以下根據1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第12(B)節登記的股權證券。

期間
總人數
購買了股份(1)
平均價格
每股支付1美元		總人數
購買的股份
作為公開討論的一部分
已宣佈的計劃
或程序		最大數量
在那之前的5月份，他們的股票
但仍將被購買
根據這一計劃，該計劃將繼續實施。
節目
2020年7月1日至7月31日— $— — — 
2020年8月1日至8月31日342 $61.45 — — 
2020年9月1日至9月30日— $— — — 
總計342 $61.45 — — 
_________________________
(1)為履行某些員工在歸屬和交付根據本公司修訂和重新制定的股票激勵計劃發行的限制性股票單位時的所得税預扣義務而進行的購買。
46

項目6. 陳列品

作為本報告證物提交的任何協議或其他文件，除了與協議或其他文件本身有關的條款外，不打算提供事實信息或其他披露，也不應依賴於此目的。特別是，本公司在該等協議或其他文件中作出的任何陳述和保證，僅在相關協議或文件的特定背景下作出，不得描述其作出之日或任何其他時間的實際情況。

展品編號：描述
3.1 —
修改後的公司註冊證書格式(1)
3.2 —
公司修訂及重訂附例的格式(2)
4.1 —
普通股證書樣本(3)
4.2 —
公司、Martin Cohen、Robert H.Steers、Martin Cohen 1998家族信託和Robert H.Steers家族信託之間的註冊權協議格式(1)
31.1 —
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第302條頒發的首席執行官證書(在此提交)
31.2 —
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第302條頒發的首席財務官證書(在此提交)
32.1 —
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條頒發的首席執行官證書(隨信提供)
32.2 —
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條認證首席財務官(隨信提供)
101 —以下財務報表摘自公司截至2020年9月30日的季度報告Form 10-Q，格式為內聯XBRL(可擴展商業報告語言)：(I)簡明綜合財務狀況報表(未經審計)；(Ii)簡明綜合經營報表(未經審計)；(Iii)簡明綜合全面收益表(未經審計)；(Iv)簡明股東權益和資產變動綜合報表
104 —封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。
_________________________
(1)本公司參照本公司最初於2004年3月30日提交給美國證券交易委員會的S-1表格註冊説明書(註冊號：333-114027)(註冊號：333-114027)成立為本公司，該註冊説明書最初於2004年3月30日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。
(2)合併內容參考公司截至2008年6月30的季度報告Form 10-Q(委員會文件編號：0001-32236)。
(3)合併內容參考公司截至2015年6月30日的季度報告Form 10-Q(歐盟委員會檔案號：第0001-32236號)。


47

三個人簽了名。
根據1934年《證券交易法》的要求，本公司已正式安排本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。

日期：2020年11月5日科恩鋼鐵公司(Cohen&Steers，Inc.)
/s/*馬修·S·斯塔德勒(Matthew S.Stadler)對他進行了審查。
姓名：馬修·S·斯塔德勒(Matthew S.Stadler)
職務：執行副總裁兼首席財務官

日期：2020年11月5日科恩鋼鐵公司(Cohen&Steers，Inc.)
/s/*埃琳娜·杜利克(Elena Dulik)對她説：“我不知道。”
姓名：埃琳娜·杜利克(Elena Dulik)
職務：高級副總裁兼首席會計官

48