AVB-20200930
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美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
 表格：10-Q
根據第(13)或(15)(D)條提交的季度報告
1934年“證券交易法” 
關於截至的季度期間2020年9月30日
佣金檔案編號1-12672
AvalonBay Community，Inc.
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
 
馬裏蘭州 77-0404318
(州或其他司法管轄區) (I.R.S.僱主
公司或組織) 識別號碼)
 
威爾遜大道4040號，1000套房
阿靈頓, 維吉尼亞  22203
(主要執行機構地址，包括郵政編碼)
(703) 329-6300
(註冊人電話號碼，包括區號)*
(如果自上次報告以來更改了原名)

根據該法第12(B)條登記的證券：
每一類的名稱商品代號每間交易所的註冊名稱
普通股，每股面值0.01美元AVB紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去十二(12)個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去九十(90)天內是否符合此類提交要求。
是☒*號☐

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章第232.405節)要求提交的每個互動數據文件。
是☒*號☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》規則第12b-2條中的“大型加速申報公司”、“加速的申報公司”、“較小的報告公司”和“新興的成長型公司”的定義。
大型加速濾波器☒加速文件管理器☐
非加速文件管理器☐小型報表公司☐
新興成長型公司☐
 
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法規則第312b-2條所定義)。
是☐*號☒

只適用於公司發行人
 
註明截至最後實際可行日期發行人所屬各類普通股的流通股數量：

139,608,983普通股，每股票面價值0.01美元，截至2020年10月30日已發行。

目錄
AvalonBay Community，Inc.
表格310-Q
索引
 
 頁
第一部分-財務信息 
  
第1項。簡明合併財務報表 
   
 
截至2020年9月30日(未經審計)和2019年12月31日的精簡合併資產負債表
1
   
 
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合全面收益表(未經審計)
2
   
 
截至2020年和2019年9月30日的9個月簡明合併現金流量表(未經審計)
3
   
 
簡明合併財務報表附註(未經審計)
6
  
項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
28
  
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
53
  
項目4.控制和程序
53
  
第II部分-其他資料
 
  
項目1.法律程序
53
  
第1A項。危險因素
53
  
第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用
56
  
項目3.高級證券違約
56
  
項目4.礦山安全披露
56
  
第5項其他資料
56
  
項目6.展品
57
  
簽名
58



目錄


AvalonBay Community，Inc.
壓縮合並資產負債表
(千美元，每股數據除外)
 9/30/202012/31/2019
 (未經審計) 
資產  
房地產：  
土地及改善工程$4,392,228 $4,299,162 
建築物及改善工程17,093,580 16,668,496 
傢俱、固定裝置及設備913,687 829,242 
 22,399,495 21,796,900 
減去累計折舊(5,644,219)(5,164,398)
淨經營性房地產16,755,276 16,632,502 
在建工程，包括土地1,200,502 1,303,751 
持有土地作發展用途43,494 — 
待售公寓庫存298,429 457,809 
持有待售房地產資產淨額— 38,927 
總房地產，淨額18,297,701 18,432,989 
現金和現金等價物87,530 39,687 
第三方託管現金94,870 87,927 
居民保證金31,949 34,224 
對未合併房地產實體的投資194,317 165,806 
遞延開發成本73,748 70,486 
預付費用和其他資產206,873 164,971 
使用權租賃資產157,623 124,961 
總資產$19,144,611 $19,121,051 
負債和權益  
無擔保票據，淨額$6,700,250 $6,358,648 
浮動利率無擔保信貸安排— — 
應付抵押票據，淨額863,396 937,642 
應付股息225,025 215,414 
建築業應付賬款88,040 92,135 
應計費用和其他負債292,275 274,013 
租賃負債182,859 140,468 
應計應付利息62,248 47,154 
居民保證金57,683 61,752 
與持有待售房地產資產有關的負債— 375 
總負債8,471,776 8,127,601 
承諾和或有事項
可贖回的非控股權益2,593 3,252 
權益：  
優先股，$0.01面值；$25清算優先權；50,000,0002020年9月30日和2019年12月31日授權的股票；零在2020年9月30日和2019年12月31日發行和發行的股票
— — 
普通股，$0.01票面價值；280,000,0002020年9月30日和2019年12月31日授權的股票；139,828,685和140,643,962分別於2020年9月30日和2019年12月31日發行和發行的股票
1,398 1,406 
額外實收資本10,681,158 10,736,733 
累計收益減去股息29,705 282,913 
累計其他綜合損失(42,617)(31,503)
股東權益總額10,669,644 10,989,549 
非控制性利益598 649 
總股本10,670,242 10,990,198 
負債和權益總額$19,144,611 $19,121,051 
 
見簡明合併財務報表附註。
1
目錄
AvalonBay Community，Inc.
簡明綜合全面收益表
(未經審計)
(千美元，每股數據除外)
 在截至的三個月內在截至的9個月內
 9/30/20209/30/20199/30/20209/30/2019
收入：  
租金及其他收入$566,387 $586,382 $1,742,509 $1,727,576 
管理費、開發費和其他費用1,017 1,231 2,950 3,484 
總收入567,404 587,613 1,745,459 1,731,060 
費用：  
營業費用，不包括物業税143,909 133,445 406,991 389,825 
財產税68,934 64,374 202,973 187,890 
利息支出，淨額53,249 51,493 162,562 149,395 
(收益)債務清償損失，淨額(105)93 9,333 602 
折舊費175,348 165,463 529,508 490,213 
一般和行政費用13,985 12,769 46,878 45,440 
扣除回收後的已支出交易、開發和其他追求成本567 175 4,289 2,562 
總費用455,887 427,812 1,362,534 1,265,927 
未合併房地產實體的收入權益5,083 1,643 6,770 780 
出售社區的收益31,607 130,484 91,338 165,849 
其他房地產交易收益，淨額129 73 328 374 
扣除營銷和管理成本後的待售公寓收益(646)(1,108)4,162 (2,526)
所得税前收入147,690 290,893 485,523 629,610 
所得税優惠(費用)27 (11,184)1,069 (11,178)
淨收入147,717 279,709 486,592 618,432 
可歸因於非控股權益的淨收入(14)(32)(90)(108)
普通股股東應佔淨收益$147,703 $279,677 $486,502 $618,324 
其他全面收益(虧損)：  
現金流套期保值損益1,333 (13,644)(17,731)(23,763)
現金流對衝損失重新分類為收益2,367 1,746 6,617 4,825 
綜合收益$151,403 $267,779 $475,388 $599,386 
普通股每股收益-基本：  
普通股股東應佔淨收益$1.05 $2.00 $3.46 $4.44 
每股普通股收益-稀釋後：  
普通股股東應佔淨收益$1.05 $2.00 $3.46 $4.43 

見簡明合併財務報表附註。
2
目錄
AvalonBay Community，Inc.
簡明合併現金流量表
(未經審計)
(千美元)
 在截至的9個月內
 9/30/20209/30/2019
來自經營活動的現金流：
淨收入$486,592 $618,432 
將淨收入與經營活動提供的現金進行調整：
折舊費529,508 490,213 
遞延融資成本攤銷5,617 5,458 
債務貼現攤銷1,321 1,186 
債務清償損失淨額9,333 602 
基於股票的薪酬攤銷17,753 20,810 
扣除抵銷後的未合併房地產實體和非控股權益的損失和回報的權益5,204 10,787 
放棄發展追求2,095 1,080 
現金流對衝損失重新分類為收益6,617 4,825 
出售房地產資產的收益(96,823)(166,223)
出售公寓的收益(8,174)— 
居民保證金、預付費用和其他資產增加(36,332)(29,804)
應計費用、其他負債和應計應付利息增加39,363 57,556 
經營活動提供的淨現金962,074 1,014,922 
投資活動的現金流量：
房地產資產的開發/再開發，包括土地收購和遞延開發成本(562,334)(791,551)
收購房地產資產，包括合夥企業權益— (286,804)
資本支出--現有房地產資產(76,860)(92,825)
資本支出--非房地產資產(24,720)(4,223)
建築業應付款減少(4,095)(3,390)
房地產銷售收益，扣除銷售成本186,090 421,735 
出售待售公寓的收益，扣除銷售成本170,604 — 
應收抵押票據貸款(260)(565)
應收按揭票據付款3,419 978 
未合併房地產實體的分配9,877 694 
對未合併房地產實體的投資(23,044)(1,253)
投資活動所用現金淨額(321,323)(757,204)
籌資活動的現金流量：
普通股發行，淨額1,599 207,789 
普通股回購，淨額(137,458)— 
支付的股息(661,000)(627,467)
發行應付按揭票據51,000 30,250 
償還應付按揭票據，包括提前還款罰款(125,427)(160,709)
發行無抵押票據1,296,581 449,804 
償還無擔保票據，包括提前還款罰款(958,681)— 
支付遞延融資成本(11,278)(10,910)
終止遠期利率互換的付款(25,135)(12,309)
(支付給)非控制性權益的出資(59)455 
與基於股票的薪酬的預扣税款相關的支付(14,752)(15,961)
分配給DownREIT合夥單位持有人(36)(34)
分配給合資企業和利潤分享夥伴(319)(336)
優先利息、義務、贖回和分紅(1,000)(1,400)
用於融資活動的現金淨額(585,965)(140,828)
現金、現金等價物和代管現金淨增加54,786 116,890 
期初現金、現金等價物和代管現金127,614 217,864 
現金、現金等價物和代管現金，期末$182,400 $334,754 
期內支付的利息，扣除資本化金額後的現金$133,913 $114,400 
見簡明合併財務報表附註。
3
目錄
簡明合併現金流量表(續)

下表提供了現金流量表簡明合併報表中報告的現金、現金等價物和代管現金的對賬情況(以千美元為單位)：
在截至的9個月內
9/30/20209/30/2019
現金和現金等價物$87,530 $246,425 
第三方託管現金94,870 88,329 
簡明現金流量表中報告的現金、現金等價物和代管現金$182,400 $334,754 

非現金投資和融資活動的補充披露：

截至2020年9月30日的9個月內：

•正如註釋4“公平”中所述，165,426普通股是作為公司基於股票的薪酬計劃的一部分發行的，其中96,317與績效獎勵轉換為限售股相關的股票，其餘69,109價值$的股票15,285,000是與新股授予有關的；1,967價值$的股票339,000是通過公司的股息再投資計劃發行的；73,103價值$的股票14,752,000代扣代繳，以償還員工的預扣税款和其他債務；以及7,421合計價值$的限制性股票1,187,000之前發佈的與員工補償有關的文件在沒收後被取消。

•已申報但未支付的普通股股息總額為$223,391,000.

•該公司錄得減少#美元。387,000在累計收益相應增加的可贖回非控股權益中，減去股息以調整與合營合夥人和DownREIT合夥單位持有的看跌期權相關的贖回價值。有關這些項目的性質和估值的進一步討論，請參閲附註11，“公允價值”。

•該公司記錄的預付費用和其他資產增加了#美元。1,413,000並對累計的其他綜合虧損進行相應調整，並重新分類為$6,617,000現金流量對衝損失從其他綜合收益(虧損)到利息支出，淨額，以記錄公司衍生工具和對衝會計活動的影響。

•該公司記錄了$46,875,000租賃負債和抵銷與執行有關的租賃資產二新的寫字樓租約。

截至2019年9月30日的9個月內：

•本公司發行了150,359普通股作為公司基於股票的薪酬計劃的一部分，其中73,072與績效獎勵轉換為限售股相關的股票，其餘77,287價值$的股票15,145,000是與新股授予有關的；1,594價值$的股票314,000是通過公司的股息再投資計劃發行的；83,602價值$的股票15,961,000代扣代繳，以償還員工的預扣税款和其他債務；以及1,730合計價值$的限制性股票305,000之前發佈的與員工補償有關的文件在沒收後被取消。

•已申報但未支付的普通股股息總額為$213,070,000.

•該公司錄得增加$。382,000在可贖回非控股權益中，累計收益相應減少，減去股息以調整與合資夥伴和DownREIT合夥單位持有的看跌期權相關的贖回價值。

•公司記錄的應計費用和其他負債增加了#美元。17,824,000並對累計的其他綜合虧損進行相應調整，並重新分類為$4,825,000現金流量對衝損失從其他綜合收益(虧損)到利息支出，淨額，以記錄公司衍生工具和對衝會計活動的影響。
4
目錄

•該公司記錄了$122,276,000自2019年1月1日採用ASU 2016-02租賃後，其土地和寫字樓租賃的租賃負債和使用權抵銷租賃資產。


5
目錄
AvalonBay Community，Inc.
簡明合併財務報表附註
(未經審計)

1.  組織機構、列報依據與重大會計政策

陳述的組織和基礎

AvalonBay Communities，Inc.(除上下文另有規定外，該術語指的是AvalonBay Communities，Inc.及其子公司)是馬裏蘭州的一家公司，根據1986年美國國税法(以下簡稱《準則》)，該公司已選擇被視為聯邦所得税的房地產投資信託基金(REIT)。該公司專注於開發、重新開發、收購、擁有和運營新英格蘭、紐約/新澤西大都市區、大西洋中部、太平洋西北部和加利福尼亞州北部和南部的多户社區。 以及公司在佛羅裏達州東南部和科羅拉多州丹佛的擴張市場(“擴張市場”)。

於2020年9月30日，本公司擁有或持有以下之直接或間接所有權權益275運營公寓社區，包含80,292北京的公寓住宅11各州和哥倫比亞特區，其中一包含以下內容的社區344公寓住宅正在重新開發中。此外，本公司擁有或持有以下公司的直接或間接所有權權益19正在開發的社區，預計將包含6,384落成後的公寓住宅，以及公園長廊(Park Loggia)，其中包括172待售住宅公寓，其中59已於2020年9月30日售出，以及67,000平方英尺的商業空間，其中64截至2020年9月30日已租賃%。公司還擁有或持有土地的直接或間接所有權權益或土地權利，公司預計將在這些土地上開發額外的27社區，如果按預期開發，將包含估計的9,320公寓之家。

中期未經審計財務報表是根據美國中期財務信息公認會計原則(“GAAP”)並結合美國證券交易委員會(“SEC”)的規章制度編制的。GAAP要求的財務報表中通常包括的某些信息和腳註披露已根據此類規則和規定被濃縮或省略。這些未經審計的財務報表應與公司2019年年報Form 10-K中包含的財務報表和附註一起閲讀。截至2020年9月30日的三個月和九個月的經營業績不一定代表全年的經營業績。管理層相信，披露的信息足以確保所提供的信息不具誤導性。管理層認為，所有調整和沖銷都已包括在內，這些調整和抵銷只包括為公平列報中期財務報表所需的正常、經常性調整。

未定義的大寫術語在本表格10-Q的其他地方提供了含義。

普通股每股收益

每股基本收益的計算方法是將普通股股東應佔淨收益除以該期間的加權平均流通股數量。所有已發行的未歸屬限制性股票獎勵均包含不可沒收股息的權利，並與普通股股東一起參與未分配收益，因此被視為包括在計算每股基本收益(“EPS”)的兩級方法中的參與證券。在計算攤薄基礎上的每股收益時，未歸屬的限制性股票和其他可能稀釋的普通股及其對收益的相關影響都被考慮在內。公司普通股每股收益確定如下(千美元，每股數據除外)：
6
目錄
 在截至的三個月內在截至的9個月內
 9/30/20209/30/20199/30/20209/30/2019
已發行的基本股和稀釋股  
加權平均普通股-基本140,271,574 139,340,142 140,366,438 138,931,955 
加權平均未償還DownREIT單位7,500 7,500 7,500 7,500 
稀釋證券的影響324,648 505,032 328,865 498,609 
加權平均普通股-稀釋後140,603,722 139,852,674 140,702,803 139,438,064 
每股收益的計算-基礎  
普通股股東應佔淨收益$147,703 $279,677 $486,502 $618,324 
分配給未歸屬限制性股票的淨收益(342)(704)(1,158)(1,655)
調整後普通股股東應佔淨收益$147,361 $278,973 $485,344 $616,669 
加權平均普通股-基本140,271,574 139,340,142 140,366,438 138,931,955 
普通股每股收益-基本$1.05 $2.00 $3.46 $4.44 
稀釋後每股收益的計算  
普通股股東應佔淨收益$147,703 $279,677 $486,502 $618,324 
補充：DownREIT單位持有人在合併合夥企業中的非控股權益12 11 36 34 
調整後普通股股東應佔淨收益$147,715 $279,688 $486,538 $618,358 
加權平均普通股-稀釋後140,603,722 139,852,674 140,702,803 139,438,064 
每股普通股收益-稀釋後$1.05 $2.00 $3.46 $4.43 
 

購買截至2020年9月30日和2019年9月30日已發行普通股的所有期權都包括在稀釋後每股收益的計算中。

衍生工具與套期保值活動

本公司訂立利率互換及利率上限協議(統稱“對衝衍生工具”)作利率風險管理用途，並與若干浮動利率擔保債務配合，以滿足貸款人要求。*本公司不會為交易或其他投機目的而訂立對衝衍生工具交易。公司在開始和持續的基礎上評估合格現金流和公允價值套期保值的有效性。套期保值無效被報告為利息支出淨額的一個組成部分。處於資產頭寸的套期保值衍生工具的公允價值計入預付費用和其他資產。處於負債地位的套期保值衍生工具的公允價值計入應計費用和其他負債。本公司不按淨值列報或披露套期保值衍生工具的公允價值。不屬於合格套期保值關係的衍生工具的公允價值變動報告為利息支出淨額的組成部分。對於公司認定符合有效現金流對衝條件的套期保值衍生產品頭寸，公司在其他全面虧損中記錄了套期保值衍生工具的公允價值累計變動，累計其他全面虧損中記錄的金額將重新分類為收益受對衝現金流影響的期間的收益。本公司認定合格為有效公允價值對衝的套期保值衍生工具的公允價值變動的有效部分，報告為對被對衝的相應債務的賬面金額的調整。有關衍生金融工具的進一步討論，請參閲附註11，“公允價值”。

法律和其他或有事項

本公司涉及在其正常業務過程中出現的各種索賠和/或行政訴訟。雖然不能作出保證，但本公司目前並不相信任何該等未決訴訟事項，不論是個別或整體而言，均不會對其財務狀況或經營業績造成重大不利影響。

7
目錄
房地產投資的收購

本公司根據權威性的初始計量指引對房地產投資的收購進行會計處理，該指引首先要求本公司確定房地產投資是資產收購還是企業合併。在任何一種模式下，公司都必須確定和確定收購的任何資產、承擔的負債和被收購方的任何非控股權益的公允價值。收購的典型資產和承擔的負債包括土地、建築物、傢俱、固定裝置和設備、債務和已確認的無形資產和負債，包括高於或低於市場租賃和原地租賃的價值。*在為分配購買價格而對公允價值進行估計時，本公司利用各種來源，包括自己對其投資組合中最近收購和現有可比物業的分析以及其他市場數據。除非另有披露，收購的對價通常是現金形式。對於企業合併，本公司根據各自項目的公允價值記錄收購的資產和承擔的負債。對於資產收購，購買價格的分配是基於淨資產的相對公允價值。公司為企業合併支出所有適用的收購成本，並將所有適用的收購成本資本化以進行資產收購。該公司預計，對個別運營社區的收購通常將被視為資產收購。

預算的使用

按照公認會計原則編制財務報表要求管理層作出某些估計和假設。這些估計和假設影響財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內的收入和費用的報告金額，實際結果可能與這些估計不同。

重新分類

由於持有待售分類、處置活動和分部分類的變化，對往年財務報表附註中的金額進行了某些重新分類，以符合本年度的列報方式。

待售公寓庫存

該公司按歷史成本列報待售公寓庫存，並在存在潛在指標時評估公寓庫存的減值情況，如附註6“房地產處置活動”中進一步討論的那樣。 

租約

本公司作為出租人和承租人都是租約的一方，主要如下：

•出租其公寓區內的住宅和商業用房；以及
•承租人根據(I)現有營運或發展社區相關土地的地契及(Ii)其公司總部及區域辦事處的寫字樓租約。

承租人考慮事項

本公司根據合同是否轉讓了在一段時間內控制特定資產(包括較大資產的特定部分)的使用權以換取對價，來評估合同是否為租賃或包含租賃。該公司的租賃包括固定和可變租賃支付，這些支付基於消費者物價指數(CPI)等指數或費率，或基於總銷售額的百分比租金。租賃負債中包括的租賃付款僅包括依賴於指數或費率的付款。至於可選擇延長租期或提早終止租約的租約，本公司只會在合理地確定會行使該等選擇權的情況下，才會將該等選擇權的影響計入租賃期內。本公司根據本公司的實際借款利率以及較長期利率的指示性市場定價，並考慮到每份租賃協議的剩餘期限，以租約為基礎確定與其土地和寫字樓租賃相關的貼現率。

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目錄
出租人考慮事項

本公司評估其為出租人的租約，該租約由其公寓社區的住宅及商業租約組成，並確定該等租約為經營性租約。就提供租金優惠及/或預定的固定及可釐定租金增加的租賃協議而言，租金收入按不可撤銷租期(就住宅租約而言，一般為一年)以直線基準確認。本公司部分商業租約設有固定價格續期選擇權，承租人屆時可能會以低於租金公允價值的金額行使其續期選擇權。公司只有在租賃開始時合理確定承租人將行使該選擇權的情況下，才會在租賃期內包括續訂選擇權。

收入和獲得認可

與客户簽訂合同的收入按照向客户轉讓商品和服務的金額確認，金額反映了公司預期有權獲得的這些商品和服務的對價。該公司的大部分收入來自住宅和商業租金收入以及其他租賃收入，這些收入在上文討論的ASC 842租賃項下核算。未列入ASC 842項下的公司收入流包括(I)管理費，(Ii)租金和非租金相關收入，以及(Iii)出售房地產的收益或虧損。

下表提供了截至2020年和2019年9月30日的三個月和九個月按公司的可報告運營部門分類的公司收入流的詳細信息，這些細節在附註8“部門報告”中進行了進一步討論。總收入的分部信息已調整，不包括2019年1月1日至2020年9月30日期間出售的房地產資產，或符合截至2020年9月30日持有待售的其他條件，如附註6，“房地產處置活動”(千美元)中所述：
 在截至的三個月內
已建立
社區		其他
穩定下來
社區		開發/
重建項目
社區		非
已分配(1)		總計
截至2020年9月30日止期間
管理費、開發費和其他費用$— $— $— $1,017 $1,017 
租金及非租金相關收入(2)1,959 477 337 — 2,773 
非租賃收入總額(3)1,959 477 337 1,017 3,790 
租賃收入(4)506,587 34,333 20,963 — 561,883 
業務中斷保險收益12 270 — — 282 
總收入$508,558 $35,080 $21,300 $1,017 $565,955 
截至2019年9月30日止期間
管理費、開發費和其他費用$— $— $— $1,231 $1,231 
租金及非租金相關收入(2)1,796 445 133 — 2,374 
非租賃收入總額(3)1,796 445 133 1,231 3,605 
租賃收入(4)539,634 29,754 8,219 — 577,607 
業務中斷保險收益307 — — — 307 
總收入$541,737 $30,199 $8,352 $1,231 $581,519 
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目錄
 在截至的9個月內
已建立
社區		其他
穩定下來
社區		開發/
重建項目
社區		非
已分配(1)		總計
截至2020年9月30日止期間
管理費、開發費和其他費用$— $— $— $2,950 $2,950 
租金和非租金相關收入(2)5,416 1,271 884 — 7,571 
非租賃收入總額(3)5,416 1,271 884 2,950 10,521 
租賃收入(4)1,567,170 103,705 57,519 — 1,728,394 
業務中斷保險收益115 270 — — 385 
總收入$1,572,701 $105,246 $58,403 $2,950 $1,739,300 
截至2019年9月30日的期間
管理費、開發費和其他費用$— $— $— $3,484 $3,484 
租金和非租金相關收入(2)5,753 1,078 224 — 7,055 
非租賃收入總額(3)5,753 1,078 224 3,484 10,539 
租賃收入(4)1,599,224 76,671 15,596 — 1,691,491 
業務中斷保險收益914 — — — 914 
總收入$1,605,891 $77,749 $15,820 $3,484 $1,702,944 
__________________________________
(1)收入指第三方管理、資產管理和開發商費用以及未分配到應報告部門的雜項收入。
(2)金額包括不被視為租賃組成部分的與租賃活動相關的收入流，包括但不限於公寓保管費和申請費，以及與租賃活動無關的收入流，包括但不限於供應商收入分享、建築廣告、自動售貨和乾洗收入。
(3)代表亞利桑那州立大學2014-09年度的所有收入。
(4)金額包括所有來自住宅和商業租金收入以及其他租賃收入的收入流，這些收入在ASC 842項下入賬。

由於公司確定的收入來源的性質和時間，截至2020年9月30日，沒有重大數額的未履行或未履行的業績義務。

新冠肺炎大流行

2020年3月，世界衞生組織將新冠肺炎指定為大流行。雖然本公司已採取各種行動應對新冠肺炎大流行，但對其綜合運營業績、現金流、財務狀況和流動性的最終影響將取決於(I)大流行的持續時間和嚴重程度，(Ii)政府為遏制疾病傳播並幫助消費者和企業而採取的應對措施的持續時間和性質，(Iii)消費者和企業對大流行的反應，包括對在哪裏以及如何生活和工作的偏好，以及(Iv)恢復正常經濟及經營狀況的速度及程度。(由於此不確定性，本公司目前無法估計新冠肺炎疫情對其截至2020年12月31日止年度的經營業績、現金流、財務狀況或流動資金的預期影響。

截至2020年9月30日，本公司評估了因新冠肺炎疫情對其住宅和商業租賃組合的影響而導致的未償還租賃收入應收賬款的可收回性。該公司為其住宅和商業投資組合記錄了無法收回的租賃收入合計抵銷收入#美元。18,755,000及$43,034,000截至2020年9月30日的三個月和九個月，分別在ASC 842和ASC 450項下，或有事項。

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目錄
近期頒佈和採用的會計準則

2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，金融工具-信用損失(主題326)，金融工具信用損失衡量。該ASU要求實體估計大多數金融資產的終身預期信用損失，包括(I)貿易和其他應收款，(Ii)其他長期融資，包括可供出售和持有至到期的債務證券和(Iii)貸款。隨後，FASB發佈了ASU 2018-19，對主題326(金融工具-信貸損失)的編纂改進，修訂了ASU 2016-13的範圍，並澄清經營性租賃產生的應收賬款不在該標準的範圍內，應繼續按照租賃標準(主題842)進行會計處理。新準則於2020年1月1日採用，對公司的財務狀況或經營業績沒有實質性影響。

2.  利息資本化

該公司在房地產資產的開發和再開發過程中將利息資本化。與公司發展或重建活動相關的資本化權益總額為$11,221,000及$15,443,000分別截至2020年和2019年9月30日的三個月，以及美元33,738,000及$50,159,000分別為2020年和2019年9月30日止的9個月。

3.  應付按揭票據、無擔保票據、定期貸款及信貸安排

本公司截至2020年9月30日和2019年12月31日的應付按揭票據、無擔保票據、可變利率無擔保定期貸款(“定期貸款”)和信貸安排(定義如下)摘要如下。以下金額和討論不包括與截至2020年9月30日和2019年12月31日分類為待售社區(如果有)相關的抵押貸款票據，如隨附的簡明綜合資產負債表(以千美元為單位)所示(見附註6，“房地產處置活動”)。
 9/30/202012/31/2019
固定利率無擔保票據(1)$6,500,000 $5,850,000 
可變利率無擔保票據(1)— 300,000 
定期貸款(1)250,000 250,000 
固定利率應付按揭票據-常規和免税(2)409,649 479,221 
應付可變利率按揭票據--常規和免税票據(2)471,450 476,150 
應付按揭票據和無擔保票據及定期貸款總額7,631,099 7,355,371 
信貸安排— — 
應付按揭票據、無擔保票據、定期貸款和信貸安排總額$7,631,099 $7,355,371 
_____________________________________
(1)2020年9月30日和2019年12月31日的餘額不包括美元10,782及$8,610分別為債務貼現和$38,968及$32,742分別扣除反映在無擔保票據中的遞延融資成本，並計入隨附的簡明綜合資產負債表中的淨額。
(2)2020年9月30日和2019年12月31日的餘額不包括美元14,636及$14,464分別為債務貼現和$3,067及$3,265應付按揭票據所反映的遞延融資成本分別計入隨附的簡明綜合資產負債表的淨額。

在截至2020年9月30日的9個月內，發生了以下債務活動：

•2020年2月，該公司發行了$700,000,000根據現有貨架登記表公開發行的無擔保票據本金，淨收益約為$694,701,000。這些票據將於2030年3月到期，發行價格為2.30%的利率。

•2020年2月，本公司為Avalon San Bruno III的擔保借款進行再融資。擔保借款的固定利率為3.08%，並進行了再融資，本金餘額為#美元。51,000,000，固定利率為2.38%，到期日為2027年3月。

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目錄
•2020年3月，本公司償還(I)美元400,000,000ITS本金3.625%2020年10月預定到期日之前的無擔保票據和(Ii)美元250,000,000ITS本金3.95%2021年1月預定到期日之前的無擔保票據。*連同這些償還，公司確認了債務清償損失#美元。9,170,000提前還款罰金和未攤銷遞延融資成本的非現金核銷。

•2020年5月，該公司發行了$600,000,000根據現有貨架登記表公開發行的無擔保票據本金，淨收益約為$593,430,000。這些票據將於2031年1月到期，發行日期為2.45%的利率。

•2020年5月，公司償還了$300,000,000在2021年1月預定到期日之前提前支付其可變利率無擔保票據的本金，確認費用為#美元。268,000用於遞延融資成本的非現金核銷。

•2020年8月，公司償還了$67,904,000本金金額為4.18Avalon Hoboken在2020年12月到期日之前以面值擔保的固定利率債務的百分比。

截至2020年9月30日，該公司有一美元1,750,000,000與銀行銀團的循環浮動利率無擔保信貸安排(“信貸安排”)，將於2024年2月到期。信貸安排根據(I)倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)適用於從貸款中提取特定資金的借款期間(例如，一個月至到期日、三個月至到期日等)產生不同水平的利息。以及(Ii)我們的無擔保票據的評級水平。提款借款的現行標價為libor加碼。0.775年利率(%)0.92(2020年9月30日)，假設一個月借款利率。設施年費是0.125%(或大約$2,188,000每年根據$1,750,000,000設施規模，並基於公司當前的信用評級)。

公司有不是的截至2020年9月30日和2019年12月31日，信貸安排下的未償還借款。公司有$3,752,000及$11,488,000截至2020年9月30日和2019年12月31日分別降低借款能力的信用證中的未償還金額。此外，該公司有$31,822,000及$24,939,000截至2020年9月30日和2019年12月31日，與信貸安排無關的另一項單獨安排的額外信用證未償還。

總體而言，應付擔保票據在2021年4月至2066年7月的不同日期到期，並由某些公寓社區擔保(賬面淨值為$1,455,524,000，不包括被分類為持有待售的社區，截至2020年9月30日)。

公司的固定利率應付擔保票據(常規和免税)的加權平均利率為3.8%和3.9分別為2020年9月30日和2019年12月31日。本公司的浮動利率應付擔保票據(常規和免税)的加權平均利率(包括某些融資相關費用的影響)為1.7%和3.2分別為2020年9月30日和2019年12月31日。

截至2020年9月30日的應付擔保票據和未償還無擔保票據的計劃付款和到期日如下(以千美元為單位)：
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年擔保票據
本金支付		擔保票據到期日無擔保票據和定期貸款到期日無擔保票據和定期貸款的聲明利率
2020$1,285 $— $— 不適用
20219,304 27,844 — 不適用
20229,918 — 450,000 2.950 %
100,000 
Libor+0.90%
202310,739 — 350,000 4.200 %
250,000 2.850 %
202411,677 — 300,000 3.500 %
150,000 
Libor+0.85%
202512,408 — 525,000 3.450 %
300,000 3.500 %
202613,445 — 475,000 2.950 %
300,000 2.900 %
202715,080 236,100 400,000 3.350 %
202820,607 — 450,000 3.200 %
202911,742 66,250 450,000 3.300 %
此後189,362 245,338 700,000 2.300 %
600,000 2.450 %
350,000 3.900 %
300,000 4.150 %
300,000 4.350 %
 $305,567 $575,532 $6,750,000  
 

於2020年9月30日，本公司遵守信貸安排、定期貸款及本公司固定利率無抵押票據項下的慣常財務契諾。
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目錄
4.  權益

以下彙總了截至2020年9月30日的9個月的股本變化(以千美元為單位)：
普普通通
股票		附加
付清
資本		累積
收益
較少
股息		累積
其他
全面
損失		AvalonBay股東權益總額非控制性利益總計
權益
2019年12月31日的餘額$1,406 $10,736,733 $282,913 $(31,503)$10,989,549 $649 $10,990,198 
普通股股東應佔淨收益— — 167,971 — 167,971 — 167,971 
現金流套期保值損失，淨額— — — (17,603)(17,603)— (17,603)
現金流對衝損失重新分類為收益— — — 1,949 1,949 — 1,949 
可贖回非控股權益的贖回價值變動— — 471 — 471 — 471 
非控制性利益分配與收益分配— — — — — (35)(35)
向普通股股東宣佈的股息($1.59每股)
— — (224,083)— (224,083)— (224,083)
普通股發行，扣除扣繳後的淨額1 (12,492)(1,616)— (14,107)— (14,107)
遞延補償攤銷— 7,781 — — 7,781 — 7,781 
2020年3月31日的餘額$1,407 $10,732,022 $225,656 $(47,157)$10,911,928 $614 $10,912,542 
普通股股東應佔淨收益— — 170,828 — 170,828 — 170,828 
現金流套期保值損失，淨額— — — (1,461)(1,461)— (1,461)
現金流對衝損失重新分類為收益— — — 2,301 2,301 — 2,301 
可贖回非控股權益的贖回價值變動— — (146)— (146)— (146)
非控制性利益分配與收益分配— — — — — 1 1 
向普通股股東宣佈的股息($1.59每股)
— — (224,172)— (224,172)— (224,172)
普通股發行，扣除扣繳後的淨額— 1,050 138 — 1,188 — 1,188 
遞延補償攤銷— 9,724 — — 9,724 — 9,724 
2020年6月30日的餘額$1,407 $10,742,796 $172,304 $(46,317)$10,870,190 $615 $10,870,805 
普通股股東應佔淨收益— — 147,703 — 147,703 — 147,703 
現金流對衝收益，淨額— — — 1,333 1,333 — 1,333 
現金流對衝損失重新分類為收益— — — 2,367 2,367 — 2,367 
可贖回非控股權益的贖回價值變動— — 62 — 62 — 62 
非控制性利益分配與收益分配— — — — — (17)(17)
向普通股股東宣佈的股息($1.59每股)
— — (222,694)— (222,694)— (222,694)
普通股發行，扣除扣繳後的淨額— 105 — — 105 — 105 
普通股回購，包括回購成本(9)(69,779)(67,670)— (137,458)— (137,458)
遞延補償攤銷— 8,036 — — 8,036 — 8,036 
2020年9月30日的餘額$1,398 $10,681,158 $29,705 $(42,617)$10,669,644 $598 $10,670,242 

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目錄
以下彙總了截至2019年9月30日的9個月的股本變化(以千美元為單位)：
普普通通
股票		附加
付清
資本		累積
收益
較少
股息		累積
其他
全面
損失		AvalonBay股東權益總額非控制性利益總計
權益
2018年12月31日的餘額$1,385 $10,306,588 $350,777 $(26,144)$10,632,606 $— $10,632,606 
普通股股東應佔淨收益— — 170,366 — 170,366 — 170,366 
現金流套期保值損失，淨額— — — (7,231)(7,231)— (7,231)
現金流對衝損失重新分類為收益— — — 1,468 1,468 — 1,468 
可贖回非控股權益的贖回價值變動— — (224)— (224)— (224)
向普通股股東宣佈的股息($1.52每股)
— — (212,166)— (212,166)— (212,166)
普通股發行，扣除扣繳後的淨額9 143,202 (1,892)— 141,319 — 141,319 
遞延補償攤銷— 7,861 — — 7,861 — 7,861 
2019年3月31日的餘額$1,394 $10,457,651 $306,861 $(31,907)$10,733,999 $— $10,733,999 
普通股股東應佔淨收益— — 168,281 — 168,281 — 168,281 
現金流套期保值損失，淨額— — — (2,888)(2,888)— (2,888)
現金流對衝損失重新分類為收益— — — 1,611 1,611 — 1,611 
可贖回非控股權益的贖回價值變動— — (45)— (45)— (45)
非控制性權益收益分配— — — — — 530 530 
向普通股股東宣佈的股息($1.52每股)
— — (212,549)— (212,549)— (212,549)
普通股發行，扣除扣繳後的淨額3 50,803 — — 50,806 — 50,806 
遞延補償攤銷— 10,785 — — 10,785 — 10,785 
2019年6月30日的餘額$1,397 $10,519,239 $262,548 $(33,184)$10,750,000 $530 $10,750,530 
普通股股東應佔淨收益— — 279,677 — 279,677 — 279,677 
現金流套期保值損失，淨額— — — (13,644)(13,644)— (13,644)
現金流對衝損失重新分類為收益— — — 1,746 1,746 — 1,746 
可贖回非控股權益的贖回價值變動— — (113)— (113)— (113)
非控制性權益收益分配— — — — — 118 118 
向普通股股東宣佈的股息($1.52每股)
— — (212,526)— (212,526)— (212,526)
普通股發行，扣除扣繳後的淨額— (454)(263)— (717)— (717)
遞延補償攤銷— 10,002 — — 10,002 — 10,002 
2019年9月30日的餘額$1,397 $10,528,787 $329,323 $(45,082)$10,814,425 $648 $10,815,073 

截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司章程共授權發行280,000,000普通股和普通股50,000,000優先股的股份。

15
目錄
在截至2020年9月30日的9個月內，本公司：

i.已發佈1,902與行使股票期權有關的普通股；
二、已發佈1,967普通股通過公司的股息再投資計劃；
三、已發佈165,426與限制性股票授予和業績獎勵轉換為限制性股票相關的普通股；
四.保留73,103以普通股清償職工代扣代繳税款等債務；
v.已發佈8,685通過員工購股計劃獲得普通股；
六.取消7,421沒收的限制性股票普通股；以及
七.購得912,733通過2020年的股票回購計劃獲得普通股。

截至2020年9月30日的9個月內，與公司股票期權、限制性股票和業績獎勵授予相關的任何遞延補償不會反映在截至2020年9月30日的隨附簡明綜合資產負債表上，在確認為補償成本之前不會反映出來。

2020年7月，公司董事會投票決定終止公司之前的$500,000,000股票回購計劃“(”經修訂的2005年股票回購計劃“)，並批准了一項新的股票回購計劃，根據該計劃，公司可以在公開市場上收購其普通股股份，或通過談判進行交易，總購買價格最高可達$500,000,000(《2020年股票回購計劃》)。根據2020年股票回購計劃購買普通股可由公司隨時酌情決定，並以市場狀況所需的金額進行。回購股票的時間和實際數量將取決於多種因素，包括價格、公司和監管要求、市場狀況以及其他公司流動性要求和優先事項。2020股票回購計劃沒有到期日，可隨時暫停或終止，恕不另行通知。在截至2020年9月30日的三個月內，公司回購912,733平均價格為$$的普通股150.58每股。截至2020年9月30日，公司擁有362,560,000仍有權根據本計劃購買。

於2019年5月，本公司開始第五次持續股權計劃(“CEP V”)，根據該計劃，本公司可出售(及/或訂立遠期出售協議以出售)不超過$1,000,000,000它的普通股也會不時地下跌。實際銷售額將取決於公司將確定的各種因素，包括市場狀況、公司普通股的交易價格以及公司對公司適當資金來源的確定。與CEP V合作，公司聘請了銷售代理，他們將獲得高達1.5出售股票銷售總價的%。本公司預期，倘訂立，將於本公司於該特定遠期銷售協議到期日或該日期之前指定的一個或多個日期實際結算每項遠期銷售協議，在此情況下，本公司預期於結算時收取的現金收益淨額合計相等於該特定遠期協議相關股份數目乘以相關遠期銷售價格。不過，本公司亦可選擇現金結算或股份淨額結算遠期出售協議。就每份遠期銷售協議而言，本公司將以減低初步遠期銷售價格的形式，向有關遠期賣方支付最高達1.5所有已售出的普通股借入股銷售價格的%。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，公司不是的該計劃下的銷售。截至2020年9月30日，公司擁有752,878,000仍有權根據本計劃發行。

5.  對房地產實體的投資

對未合併房地產實體的投資

截至2020年9月30日，公司投資於八擁有權益百分比在以下範圍內的未合併房地產實體20.0%至50.0%。本公司對未合併房地產實體的投資按照權益會計方法核算。本公司未合併房地產實體的重要會計政策在所有重要方面都與本公司的一致。

16
目錄
在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，Archstone Multifamily Partners AC LP(“美國基金”)在位於加利福尼亞州威尼斯的Rose上出售了Avalon Venice，其中包括70公寓住宅和9,000平方英尺的商業空間，售價為$65,000,000。該公司的收益份額為#美元。5,157,000。在處置這個社區的同時，美國基金償還了#美元27,117,000有擔保的債務按面值計算。

在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，公司成立了一家合資企業，開發、擁有和運營位於加利福尼亞州洛杉磯的公寓社區AVA Arts District，該社區目前正在建設中，預計將包含475竣工後的公寓住宅。本公司有一家25.0在合資企業中擁有%的權益，而合資夥伴擁有剩餘的股權75.0%的利息。該公司的預期股權投資總額約為#美元。27,600,000，其中$14,800,000已經被捐獻了。這家合資企業已經獲得了一美元的資金。165,600,000可變利率建設貸款約為資金60AVA藝術區發展的百分比，其中不是的截至2020年9月30日，已提取金額。合資企業將在合資夥伴要求出資後，開始從貸款項下提取資金。公司已代表合資企業為建設貸款提供擔保，建設貸款擔保項下的任何義務，除因公司不當行為而產生的義務外，均為合夥人基於所有權利益的必要出資額。該合資企業被認為是一個未合併的VIE，因為由於與其合資夥伴共同控制和決策，本公司不被認為是主要受益者。公司及其合資夥伴共享合資企業活動的所有重要方面的決策權，包括但不限於所有權的變更、開發計劃或預算的變更以及包括年度業務計劃在內的主要經營決策。

以下是截至所列日期，使用上述權益法核算的實體財務狀況的綜合摘要，包括在各自期間啟動的開發合資企業和出售的未合併社區(以千美元為單位)：
 9/30/202012/31/2019
 (未經審計)
資產：  
房地產，淨值$1,222,762 $1,204,470 
其他資產265,048 196,488 
總資產$1,487,810 $1,400,958 
負債和合夥人資本：  
應付按揭票據，淨額(1)$749,555 $782,257 
其他負債158,875 157,379 
合夥人資本579,380 461,322 
負債總額和合夥人資本總額$1,487,810 $1,400,958 
 
_________________________________
(1)此外，本公司並無為未償還債務提供擔保，亦無任何義務在未合併實體無法為這筆債務提供資金時為其提供資金。

以下是採用上述權益法核算的各實體在所列期間的經營結果的綜合摘要(以千美元為單位)：

17
目錄
在截至的三個月內在截至的9個月內
 9/30/20209/30/20199/30/20209/30/2019
(未經審計)(未經審計)
租金及其他收入$28,800 $37,382 $92,299 $108,635 
運營費用和其他費用(12,782)(14,535)(37,034)(42,624)
出售社區的收益18,408 — 18,448 — 
利息支出，淨額(8,024)(8,385)(24,133)(25,482)
折舊費(8,704)(9,324)(26,106)(49,366)
淨收益(虧損)$17,698 $5,138 $23,474 $(8,837)
公司在淨收益(虧損)中的份額(1)$5,611 $2,175 $8,357 $2,377 
攤銷超額投資和其他(528)(532)(1,587)(1,597)
未合併房地產投資收益中的權益$5,083 $1,643 $6,770 $780 
_________________________________
(1)這包括公司從出售社區中分得的收益份額。

已支出的交易、開發和其他追求成本

本公司將為追求本公司目前認為未來可能發展的新發展機會而產生的開發前成本資本化(“發展權”)。這些開發權的未來發展取決於各種因素，包括分區和監管批准、租賃市場條件、建築成本和資本的可獲得性。對於尚未被認為有可能進行未來開發的項目，所發生的初始開發前成本將作為已發生費用計入費用。此外，如果開發權的地位發生變化，使公司不再可能進行未來的開發，則任何不可收回的資本化開發前成本都將支出。(本公司支出與尚未被認為可能進行開發的開發項目和放棄開發項目相關的成本以及為收購或處置沒有進行此類收購和處置活動的資產而發生的費用，金額為#美元4,289,000及$2,562,000分別為2020年和2019年9月30日止的9個月。該等成本已計入已支出的交易、開發及其他追求成本，扣除隨附的簡明綜合全面收益表的回收淨額。放棄追逐的成本可能會有很大不同，在任何給定時期發生的成本在未來時期可能會有很大不同。

長期資產的傷亡和減值

本公司在評估其房地產組合的減值時，如下文所述，考慮了新冠肺炎疫情的影響，並未因此確定任何減值指標。

當存在潛在的減值指標時，本公司評估其房地產和其他長期資產的減值。此類資產按成本減去累計折舊和攤銷列報，除非資產的賬面價值不可收回。倘事件或情況顯示某項財產或長期資產的賬面價值可能無法收回，本公司會將該財產或長期資產的賬面價值與其估計的未貼現未來現金流量作比較，以評估其可收回程度。若賬面值超過未貼現的未來現金流量總和，本公司確認減值虧損的程度為賬面值超過物業或長期資產的估計公允價值。根據對長期資產可回收性的定期測試，本公司沒有確認截至2020年和2019年9月30日止三個月和九個月的任何減值損失。

考慮到待售公寓單位的公允價值是否超過賬面價值，本公司評估其待售公寓庫存是否存在潛在的減值指標。待售公寓存貨按成本列報，除非存貨的賬面金額與公允價值相比不可收回。本公司將其待售公寓存貨的公允價值確定為估計銷售價格減去銷售的直接成本。此外，公司還產生與待售公寓相關的營銷和管理費用。截至2020年9月30日及2019年9月30日止三個月及九個月，本公司並無就其待售公寓存貨確認任何減值指標。

18
目錄
如果本公司的意圖就土地的開發或預期持有期發生變化，則本公司評估其為開發和投資而持有的土地組合，以計提減值。截至2020年9月30日及2019年9月30日止三個月及九個月內，本公司並無就其土地投資確認任何減值費用。

本公司評估其非暫時性減值的未合併投資時，會考慮該投資的賬面價值超出公允價值的程度及金額，以及本公司持有該投資以收回賬面價值的意圖及能力。本公司還評估其在未合併投資持有的資產減值中的比例份額。有不是的本公司於截至2020年及2019年9月30日止三個月及九個月期間對未合併房地產實體的任何投資或該等實體確認的減值確認的暫時性減值虧損除外。

6.  房地產處置活動

截至2020年9月30日的9個月內，發生了以下房地產銷售：

社區名稱定位銷售期公寓之家銷售總價處置收益(1)
阿瓦隆·謝爾頓康涅狄格州謝爾頓Q120250$64,750 $24,413 
阿瓦隆·丁頓瀑布新澤西州廷頓瀑布Q220216$64,900 $35,297 
阿瓦隆大廈紐約州長灘Q320109$54,000 $31,603 
_________________________________
(1)處置收益在隨附的簡明綜合全面收益表上的社區出售收益中報告。

於2020年9月30日，公司擁有不是的有資格持有待售的房地產資產。

公園長廊

位於紐約州紐約的公園Loggia包含172待售住宅共管公寓和67,000一平方英尺的商業空間。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，公司銷售了七和59Loggia公園的住宅共管公寓，毛收入為$15,699,000及$182,512,000，分別產生符合公認會計原則的收益$。727,000及$8,174,000分別為。該公司產生了$1,373,000及$1,108,000分別在截至2020年和2019年9月30日的三個月內，以及美元4,012,000及$2,526,000在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月裏，與公園Loggia相關的營銷和行政成本分別增加。所有金額均包括在隨附的簡明綜合全面收益表中，扣除營銷和行政成本後的待售公寓損益。截至2020年9月30日，Park Loggia未售出的待售住宅共管公寓的總賬面價值為美元。298,429,000，在隨附的簡明綜合資產負債表上作為待售公寓庫存列示。

7. 承諾和或有事項

租賃義務

公司擁有11公寓社區，一正在發展中的社區和二商業物業，位於2026年10月至2142年3月期間土地租約到期的土地上。本公司對2030年前到期的所有土地租約擁有購買選擇權，這允許本公司以象徵性代價買斷各自的租約，因為該等租約是結構性公共融資工具。這塊地租給了10的11公寓社區的租金費用和其餘的土地租約均作為經營性租約入賬，租金費用在租賃期內以直線方式確認。此外，本公司是15其公司和地區辦事處的租約期限到2031年不等，所有這些租約都將計入或將計入運營租約。

19
目錄
截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司經營租賃資產總額為美元。135,885,000及$103,063,000，以及經營租賃債務總額為#美元。162,683,000及$120,261,000分別作為使用權租賃資產和租賃負債的組成部分在隨附的簡明綜合資產負債表中列報。該公司產生的成本為#美元。3,958,000及$3,618,000分別截至2020年和2019年9月30日的三個月，以及美元12,115,000及$10,723,000截至2020年和2019年9月30日的9個月，分別與經營租賃相關。

本公司擁有一位於受土地契約約束的土地上的公寓社區，以及二毗鄰公寓社區的停車場部分的租賃，計入融資租賃。截至2020年9月30日和2019年12月31日，本公司融資租賃資產總額為美元。21,738,000及$21,898,000和融資租賃債務總額分別為#美元。20,176,000及$20,207,000分別作為使用權租賃資產和租賃負債的組成部分在隨附的簡明綜合資產負債表中列報。

8.  細分市場報告

該公司的可報告經營部門包括已建立的社區、其他穩定的社區和開發/再開發社區。從1月1日起，公司每年確定哪些社區屬於這些類別，並出於報告部門運營的目的，通常全年保持這一分類，除非關於社區變化的處置或重新開發計劃。此外，該公司擁有未來開發的土地，並擁有其他未分配給運營部門的公司資產。

公司的部門披露提供了首席運營決策者為評估每個部門的業績而使用的衡量標準。公司的首席運營決策者(“CODM”)由其執行管理團隊的幾名成員組成，他們使用淨營業收入(“NOI”)作為現有社區和其他穩定社區的主要財務衡量標準。公司將淨營業收入定義為總的物業收入減去直接的物業運營費用(包括物業税)，不包括公司層面的收入(包括管理、開發和其他費用)、公司-開發及其他追求成本，扣除回收後的淨額，利息支出，淨額，清償債務的(收益)虧損，淨額，一般及行政費用，未合併房地產實體的權益收益，折舊費用，企業所得税費用，傷亡及減值(收益)損失，社區銷售收益，其他房地產交易的(收益)虧損，淨額，待售公寓收益，扣除營銷和行政成本後的淨收益，以及出售或持有待售房地產資產的淨營業收入。儘管公司認為NOI是衡量一個或多個社區經營業績的有用指標，但NOI不應被視為根據公認會計原則確定的經營活動淨收入或淨現金流的替代指標。NOI不包括一些收入和費用類別，這在NOI與淨收入的對賬中有詳細説明。

截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的NOI與淨收入的對賬如下(以千美元為單位)：
20
目錄
 在截至的三個月內在截至的9個月內
 9/30/20209/30/20199/30/20209/30/2019
淨收入$147,717 $279,709 $486,592 $618,432 
間接營業費用，扣除公司收入後的淨額23,837 20,195 70,043 62,935 
扣除回收後的已支出交易、開發和其他追求成本567 175 4,289 2,562 
利息支出，淨額53,249 51,493 162,562 149,395 
(收益)債務清償損失，淨額(105)93 9,333 602 
一般和行政費用13,985 12,769 46,878 45,440 
未合併房地產實體的收入權益(5,083)(1,643)(6,770)(780)
折舊費175,348 165,463 529,508 490,213 
所得税(福利)費用(27)11,184 (1,069)11,178 
出售社區的收益(31,607)(130,484)(91,338)(165,849)
其他房地產交易收益，淨額(129)(73)(328)(374)
扣除營銷和管理成本後的待售公寓收益646 1,108 (4,162)2,526 
出售或持有待售房地產資產的淨營業收入(720)(3,404)(3,572)(16,161)
*$377,678 $406,585 $1,201,966 $1,200,119 

以下是一段時間內出售或持有待售房地產資產的NOI摘要(以千美元為單位)：
在截至的三個月內在截至的9個月內
9/30/20209/30/20199/30/20209/30/2019
出售或持有待售房地產資產的租金收入$1,449 $6,094 $6,159 $28,116 
出售或持有待售房地產資產的營業費用(729)(2,690)(2,587)(11,955)
出售或持有待售房地產資產的淨營業收入$720 $3,404 $3,572 $16,161 

衡量正在發展或重建的社區的主要表現，視乎完成階段而定。*在發展階段，管理層會根據預算成本監察實際建築成本，以及與預算比較的租出速度和租金水平。

21
目錄
下表提供了該公司截至指定日期的部門信息詳情(以千美元為單位)。這些細分市場根據個人社區在2020年1月1日的狀況進行分類。截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的分部信息已調整，以排除2019年1月1日至2020年9月30日期間出售的房地產資產，或在其他方面符合截至2020年9月30日持有待售的資格，如附註6“房地產處置活動”中所述。
 在截至的三個月內在截至的9個月內
 總計
收入		NOI總計
收入		NOI房地產總值(1)
截至2020年9月30日止期間 
已建立   
新英格蘭$78,057 $49,089 $239,456 $155,604 $2,774,519 
紐約/新澤西州大都會112,507 75,193 344,475 236,138 4,303,971 
大西洋中部84,038 56,190 259,086 180,886 3,505,272 
太平洋西北27,125 18,578 83,539 59,042 994,486 
北加利福尼亞95,234 69,752 300,856 228,047 3,274,052 
南加州105,964 71,125 327,865 228,181 4,152,209 
擴展市場5,633 3,015 17,424 10,004 320,944 
已建立的總數508,558 342,942 1,572,701 1,097,902 19,325,453 
其他穩定的35,080 22,834 105,246 69,438 1,595,739 
發展/重建21,300 11,902 58,403 34,626 2,569,413 
持有土地作發展用途不適用不適用不適用不適用43,494 
未分配(2)1,017 不適用2,950 不適用407,821 
總計$565,955 $377,678 $1,739,300 $1,201,966 $23,941,920 
截至2019年9月30日止期間 
已建立   
新英格蘭$81,924 $54,244 $240,178 $158,801 $2,742,940 
紐約/新澤西州大都會119,857 82,602 355,990 248,530 4,284,077 
大西洋中部88,829 62,430 262,806 185,431 3,475,939 
太平洋西北28,589 20,684 84,615 61,498 988,952 
北加利福尼亞103,511 79,076 307,207 235,884 3,258,942 
南加州113,202 79,357 337,488 239,452 4,119,312 
擴展市場5,825 3,261 17,607 10,177 320,114 
已建立的合計541,737 381,654 1,605,891 1,139,773 19,190,276 
其他穩定的30,199 20,125 77,749 52,091 1,404,506 
發展/重建8,352 4,806 15,820 8,255 1,824,012 
持有土地作發展用途不適用不適用不適用不適用20,095 
未分配(2)1,231 不適用3,484 不適用552,179 
總計$581,519 $406,585 $1,702,944 $1,200,119 $22,991,068 
__________________________________
(1)不包括2019年9月30日以後出售或歸類為持有待售的房地產總額，金額為$131,790.
(2)收入是指第三方管理、會計和開發商費用以及未分配到可報告部門的雜項收入。房地產總面積包括公園Loggia的待售住宅公寓，如附註6“房地產處置活動”中所述。

9.  基於股票的薪酬計劃

作為長期薪酬計劃的一部分，該公司授予了股票期權、績效獎勵和限制性股票。

有關獲頒工作表現獎的資料如下：
22
目錄
表演獎每項獎勵的加權平均授予日期公允價值
在2019年12月31日未償還253,432 $176.27 
獲得批准(1)76,458 238.72 
--基於業績的獎勵變動(2)18,112 177.26 
他們被轉換為限制性股票(96,317)177.26 
*被沒收。(10,488)188.52 
在2020年9月30日未償還241,197 $195.22 
__________________________________
(1)最終可能賺取的限制性股票的數額是基於與#年公司普通股相關的股東總回報指標。38,461年與公司經營業績、資產淨值和槓桿率相關的業績獎勵和財務指標37,997表演獎。
(2)表示基於績效期間的績效成就而獲得的績效獎勵數量的變化。

本公司使用蒙特卡羅模型評估與2020年授予的績效獎勵部分相關的補償成本，業績將通過使用股東總回報衡量標準來確定。使用的假設如下：
2020
股息率2.8%
計劃有效期內的估計波動率(1)
11.1% - 15.5%
無風險利率
1.45% - 1.62%
基於股東總回報衡量的估計業績獎勵價值$254.72
__________________________________
(1)該計劃的生命週期的估計波動率正在使用50歷史波動性百分比和50隱含波動率%。

對於2020年授予的業績獎勵部分，其業績將通過使用財務指標來確定，補償費用是根據加權平均授予日期價值#美元計算的。225.30，以及公司對財務指標的公司業績估計。

有關已批出的限制性股票的資料如下：
限制性股票限制性股票加權平均授出日每股公允價值由業績獎勵轉換而成的限制性股票
在2019年12月31日未償還148,326 $181.29 163,111 
*已授予的限制性股票69,109 221.18 96,317 
購買既得限制性股票(77,761)178.32 (109,758)
*被沒收。(5,637)195.89 (1,784)
在2020年9月30日未償還134,037 $202.96 147,886 

在收入中確認的員工股票薪酬成本總額為$17,385,000及$20,291,000分別截至2020年和2019年9月30日的9個月，總資本化股票薪酬成本為$8,291,000及$7,622,000分別截至2020年和2019年9月30日的9個月。截至2020年9月30日，總未確認補償成本為1美元。30,677,000對於未歸屬的限制性股票和業績獎勵，不包括沒收，預計將在加權平均期間1.9好多年了。

23
目錄
10.  關聯方安排

未合併實體

該公司管理未合併的房地產實體，為這些實體收取資產管理、物業管理、開發和再開發費用收入。從這些實體中，公司賺取了#美元的費用。1,017,000及$1,231,000分別截至2020年和2019年9月30日的三個月和美元2,950,000及$3,484,000分別為2020年和2019年9月30日止的9個月。此外，該公司與其財產和建築管理角色相關的未付應收賬款為#美元。5,241,000及$3,924,000分別截至2020年9月30日和2019年12月31日。

董事薪酬

公司記錄了與限制性股票授予和遞延股票單位有關的非僱員董事薪酬支出#美元。459,000及$458,000在分別截至2020年和2019年9月30日的三個月中，1,360,000及$1,288,000在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月中，分別作為一般和行政費用的組成部分。與這些授予非僱員董事的限制性股票和遞延股票單位有關的遞延薪酬為#美元。996,000及$594,0002020年9月30日和2019年12月31日分別在隨附的簡明合併資產負債表上報告為預付費用和其他資產的組成部分。

11.  公允價值

按公允價值列賬的金融工具

衍生金融工具

本公司使用利率互換和利率上限協議來管理其利率風險。這些工具在本公司的財務報表中按公允價值列賬。在根據交易對手不履行風險的影響調整其衍生合約的公允價值時，本公司已考慮其與給定交易對手的淨頭寸的影響，以及任何適用的信用增強，如抵押品過帳、門檻、相互認沽和擔保。該公司通過與獲得標準普爾評級集團A級或更高信用評級的主要信用金融機構打交道，將這些交易的信用風險降至最低。作為其持續控制程序的一部分，本公司監測交易對手的信用評級和本公司對任何單一實體的風險敞口，從而降低信用風險集中。該公司認為，由於交易對手不履行義務而實現損失的可能性微乎其微。儘管該公司已經確定，用於評估其衍生產品價值的大部分投入都屬於公允價值等級的第二級，如利率、期限到到期日和波動性，但與其衍生產品相關的信用估值調整使用第三級投入，例如對當前信用利差的估計，以評估自身及其交易對手違約的可能性。截至2020年9月30日，本公司評估了信用估值調整對其衍生品頭寸整體估值的影響的重要性，並確定其影響並不重大。因此，本公司確定其衍生品估值被歸類為公允價值等級的第二級。

下表彙總了截至2020年9月30日的綜合衍生品頭寸(單位：千美元)：
非指定
籬笆
利率上限		現金流
籬笆
利率互換
名義平衡$440,097 $150,000 
加權平均利率(1)1.7 %不適用
加權平均掉期/上限利率6.5 %0.7 %
最早到期日2021年1月2021年5月
最新到期日2021年11月2021年5月
____________________________________
(1)對於由利率上限對衝的債務，表示在相關利率上限產生任何影響之前對衝債務的加權平均利率。

24
目錄
在截至2020年9月30日的9個月內發生了以下活動：

•該公司結清了總額為$的款項。600,000,000遠期利率互換協議，支付總額為#美元25,135,000。在公司結清的頭寸中，$250,000,000本公司於2020年訂立的遠期利息掉期。

◦在發行本公司的$700,000,0002030年2月到期的無擔保票據，公司結清美元350,000,000遠期利率掉期協議被指定為無擔保票據發行的利率波動的現金流對衝，支付#美元20,314,000.

◦在發行本公司的$600,000,0002031年5月到期的無擔保票據，公司結算了$250,000,000遠期利率掉期協議被指定為無擔保票據發行的利率波動的現金流對衝，支付#美元4,821,000.

本公司已在隨附的簡明綜合資產負債表中以累計其他全面虧損的形式遞延這些金額，並確認該影響為各自對衝債務期限的利息支出淨額的組成部分。

•該公司簽訂了額外的$150,000,000執行新的遠期利率掉期協議，以減少利率變化對公司2021年部分預期債務發行活動的影響。

在剩餘的未到期掉期協議到期時，公司預計將現金結算合同，並按當時的公允價值支付或收取現金。假設公司按預期發行債券，這些頭寸的對衝影響將在已發行債券的有效期內確認為收益率調整。

公司有三被指定為現金流對衝的衍生品和五截至2020年9月30日，衍生品未被指定為對衝。在截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的3個月和9個月裏，不屬於合格對衝關係的衍生品的公允價值變化並不重大。在截至2020年9月30日的9個月內，公司遞延了$17,731,000現金流量套期保值損失構成累計其他綜合損失的一部分。

下表彙總了從累計的其他綜合損失中重新分類的遞延損失，作為利息費用淨額(千美元)的組成部分：
在截至的三個月內在截至的9個月內
9/30/20209/30/20199/30/20209/30/2019
現金流對衝損失重新分類為收益$2,367 $1,746 $6,617 $4,825 

該公司預計將重新分類約$9,467,000在未來12個月內，將累計其他全面虧損中的套期淨虧損計入收益，以抵消本期內的套期項目。截至2020年9月30日和2019年9月30日，公司沒有任何被指定為公允價值對衝的衍生品。

可贖回的非控制性權益

本公司是以下投資的一方二合併企業，其中包含贖回期權(“看跌期權”)，允許本公司的合資夥伴要求本公司以保證的最低金額購買其在投資中的權益。看跌期權是以現金支付的。本公司根據不可觀察到的投入確定看跌期權的公允價值，考慮到市場參與者在為債務定價時將作出的假設，並將保證回報率應用於合資夥伴截至期末的淨資本貢獻餘額。鑑於不可觀察到的投入的重要性，估值被歸類到公允價值層次的第三級。

本公司於DownREIT發行有限合夥權益單位，使DownREIT有限合夥人有能力按照合夥協議的規定，將其全部或部分單位用於贖回現金。根據DownREIT協議，對於每個有限合夥單位，有限合夥人有權於贖回日或大約贖回日收取相當於本公司普通股公允價值的現金。本公司可選擇以該等單位換取同等數量的本公司普通股股份，以代替現金贖回。*根據DownREIT協議，有限合夥人有權就每個有限合夥單位收取相當於本公司普通股公允價值的現金，以代替現金贖回，本公司可選擇以該等單位換取同等數目的本公司普通股。DownREIT中的有限合夥單位的估值採用公司普通股的市場價格，即公允價值等級下的一級價格。

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目錄
未按公允價值列賬的金融工具

現金和現金等價物

現金和現金等價物餘額存放在各種金融機構的賬户中，旨在保留本金。該公司監測這些金融機構的信用評級以及與任何一家金融機構的現金和現金等價物餘額的集中度，並認為與現金和現金等價物餘額相關的實現重大損失的可能性微乎其微。現金和現金等價物按其面值列賬，該面值合理地接近其公允價值，屬於公允價值等級中的第一級。

其他金融工具

租金及其他應收賬款及預付開支、應付帳款及建築費用及應計開支及其他負債按其面值列賬，併合理地接近其公允價值。

該公司使用報價的市場價格對其無擔保票據進行估值，這是公允價值等級中的一級價格。該公司通過對每種票據的預期現金流進行貼現現金流分析，對其信貸安排和定期貸款項下的應付票據和未償還金額進行估值。這一分析反映了該工具的合同條款，包括到期期限，並使用了可觀察到的基於市場的投入，包括利率曲線。該程序還考慮進行信用估值調整，以適當反映公司的不履行風險。該公司的結論是，其信貸安排和定期貸款項下的應付票據價值和未償還金額為2級價格，因為用於評估其頭寸的大部分投入都屬於公允價值等級的2級。

按公允價值經常性計量/披露的金融工具

下表彙總了該公司按公允價值經常性計量/披露的金融工具的公允價值層次的三個級別之間的分類(以千美元為單位)：
9/30/2020
描述總公平價值報價如下：
在非活躍狀態下
市場需要相同的資產
(一級)		意義重大
其他
可觀測輸入
(二級)		意義重大
不可觀測的輸入
(第三級)
現金流對衝
利率互換-資產$1,413 $— $1,413 $— 
DownREIT單位(1,120)(1,120)— — 
負債
固定利率無擔保票據(7,269,443)(7,269,443)— — 
有擔保票據和浮動利率無擔保債務(1,073,689)— (1,073,689)— 
總計$(8,342,839)$(7,270,563)$(1,072,276)$— 
12/31/2019
描述總公平價值報價如下：
在非活躍狀態下
市場需要相同的資產
(一級)		意義重大
其他
可觀測輸入
(二級)		意義重大
不可觀測的輸入
(第三級)
現金流對衝
利率互換-資產
$388 $— $388 $— 
利率互換-負債
(6,379)— (6,379)— 
放置(206)— — (206)
DownREIT單位(1,573)(1,573)— — 
負債
固定利率無擔保票據(6,197,771)(6,197,771)— — 
有擔保票據和浮動利率無擔保債務(1,398,147)— (1,398,147)— 
總計$(7,603,688)$(6,199,344)$(1,404,138)$(206)
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目錄

12.  後續事件

本公司已通過本10-Q表格提交日期、這些財務報表的發佈日期對後續事件進行了評估，並確定了以下要討論的項目。

2020年10月，公司回購219,186平均價格為$$的普通股148.17每股。

2020年10月，本公司簽訂了出售三全資擁有的運營社區，包含858公寓住宅和房地產淨額為$126,397,000截至2020年9月30日，導致社區有資格在2020年9月30日之後掛牌出售。該公司預計在2020年第四季度完成這些社區的銷售。

2020年10月，公司收購了三用於開發的地塊，總投資額為#美元59,145,000.

截至2020年11月4日，公司擁有$183,000,000在其信貸安排下未償還。



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目錄
第二項：公司管理層對財務狀況和經營成果的討論分析

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)旨在幫助瞭解我們的業務、財務狀況和經營結果。本MD&A應與我們的簡明綜合財務報表以及本報告其他部分包含的簡明綜合財務報表附註一起閲讀。本報告(包括以下MD&A)包含有關未來事件或趨勢的前瞻性陳述，應與本報告中“前瞻性陳述”項下描述的因素一起閲讀。由於“前瞻性陳述”項下描述的因素以及第一部分第1A項中描述的風險因素，實際結果或發展可能與此類陳述中預測的結果或發展大不相同。本公司截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K(“Form 10-K”)和第二部分第1A項中的“風險因素”。本報告中的“風險因素”。

未定義的大寫術語具有本表格10-Q中其他地方提供的含義。

高管概述

業務描述

我們在新英格蘭、紐約/新澤西大都市區、大西洋中部、太平洋西北部和加利福尼亞州北部和南部開發、再開發、收購、擁有和運營多户公寓社區，並在佛羅裏達州東南部和科羅拉多州丹佛的擴張市場(“擴展市場”)進行開發、再開發、收購、擁有和運營。我們專注於領先的大都市地區，我們認為這些地區歷史上的特點是高薪經濟部門的就業人數不斷增長，擁有更高的住房成本，以及多樣化和充滿活力的生活質量。我們相信，與其他沒有這些特徵的市場相比，這些市場特徵已經並將在未來繼續為公寓社區投資提供長期高風險調整後回報的機會。我們尋求通過以下方式創造長期股東價值：以具有成本效益的條件獲得資本；將這些資本用於在我們選定的市場開發、重新開發和收購公寓社區；運營公寓社區；以及在社區不再符合我們的長期投資戰略或定價具有吸引力時出售社區。

我們的戰略願景是成為美國精選市場的領先公寓公司，提供客户看重的一系列獨特的生活體驗。我們追求這一願景的方式是瞄準我們認為是最好的市場和子市場，利用我們在市場研究和消費者洞察方面的戰略能力，並在我們的資本配置和資產負債表管理方面遵守紀律。我們的社區主要是高檔社區，一般都是市場上租金最高的社區之一。然而，我們也追求公寓社區的所有權和運營，這些社區針對不同的客户羣和價位，與我們提供廣泛產品和服務的目標一致。我們定期根據投資資本額和各個市場的產品類型來評估我們的投資配置。

2020年第三季度亮點

•截至2020年9月30日的三個月，普通股股東的淨收入為147,703,000美元，比上年同期減少131,974,000美元，降幅為47.2%，減少的主要原因是房地產處置收益減少，現有社區的NOI減少，以及本年度折舊費用和利息支出增加。這些數額被本年度來自發展和其他穩定社區的噪聲指數的增加部分抵消。

•截至2020年9月30日的三個月，現有社區NOI為342,942,000美元，比去年同期減少38,712,000美元，降幅為10.1%。減少的原因是租金收入較上年同期減少32,779,000美元，即6.1%，其中12,474,000美元是由於無法收回的租賃收入，其中11,225,000美元用於住宅，1,249,000美元用於商業，以及物業運營費用比去年同期增加5,532,000美元，即3.5%。

•我們以150.58美元的平均價格回購了912,733股普通股。


28
目錄
新冠肺炎大流行

為應對新冠肺炎疫情，公司已採取各種措施調整業務運營，滿足居民和員工的需求。我們致力於我們的居民和同事的健康和安全。在截至2020年9月30日的9個月中，我們採取了各種措施來幫助緩解國家緊急狀態對居民的經濟影響，包括提供靈活的租約續簽選擇，為因受國家緊急狀態影響而無法支付租金的居民制定支付計劃，並在某些司法管轄區免除滯納金和某些與公寓租賃相關的其他慣例費用。在仍然實施的範圍內，我們可以隨時終止這些措施，除非法律要求。

新冠肺炎對我們2020年及以後綜合經營業績的最終影響將取決於疫情的持續時間和嚴重程度，政府為控制疾病傳播和緩衝對消費者的影響而採取的應對措施的持續時間和性質，消費者和企業對生活和工作偏好的反應，以及正常經濟和運營條件恢復的速度和程度。新冠肺炎疫情對我們業務的當前和潛在未來影響，特別是在(I)租金水平、租金可收集性、入住率以及我們免除與我們的公寓租賃業務相關的某些其他常規費用的程度方面，以及(Ii)開發時機和數量方面，意味着我們的歷史運營和財務狀況並不能指示未來的運營和財務狀況。由於這些因素超出了我們的控制和了解，大流行對我們2020年及以後的行動結果的不利影響無法合理估計，而且可能是實質性的。

新冠肺炎疫情影響了我們的租賃業務，包括(I)收入和支出，以及(Ii)我們的收款和相關應收賬款。有關對收入和費用的影響的進一步討論，請參閲“運營結果”。下表載列於截至二零二零年六月三十日止三個月及截至二零二零年九月三十日止三個月(未經審核)的(I)向居民收取的公寓基本租金及(Ii)其他可出租項目的百分比，包括泊車位及儲物庫租金，連同根據住宅租約收取的寵物及其他費用(“已收取的住宅收入”)。收取的住宅收入不包括交易費和其他費用。
 季度末(1)(2)截至2020年10月31日(3)(4)
Q2 202095.5%97.7%
Q3 202095.2%96.2%
_________________________
(1)不包括商業收入，商業收入佔我們2019年現有社區總收入的1.4%。截至2020年6月30日，我們收取了2020年第二季度賬單商業收入的56.5%，截至2020年9月30日，我們收取了2020年第三季度賬單商業收入的66.5%。
(2)2020年第二季度截至2020年6月30日的住宅收入百分比和2020年第三季度截至2020年9月30日的住宅收入百分比。
(3)2020年第二季度和第三季度截至2020年10月31日收取的住宅收入百分比。
(4)截至2020年10月31日，2020年10月的收繳住宅收入為93.2%。
收款率是基於我們物業管理系統中反映的個人、居民和商業租户的活動，並提供有關新冠肺炎疫情期間收藏品趨勢的信息。在新冠肺炎疫情爆發之前，所提供的收藏品信息不是由高級管理層例行製作供內部使用，也不是本公司公開披露的，是不受財務報告內部控制的分析結果。這些信息不是根據公認會計準則編制的，不反映公認會計準則收入或現金流量指標，在編制公認會計準則收入和現金流量指標時可能會進行調整。此外，這些信息不應被解釋為預測公司任何時期的財務業績、經營結果或流動性。截至2020年9月30日，我們針對住宅和商業租户的未償還應收租金餘額(扣除準備金)從2019年12月31日的11,594,000美元增加到19,458,000美元。在截至2020年9月30日的這筆款項中，我們在付款計劃下的應收賬款(扣除準備金)為4,848,000美元。

2020年第三季度發展亮點

於2020年9月30日，我們擁有或持有以下項目的直接或間接權益：

•17個在建的全資社區，預計將有5581套公寓住宅，預計資本化總成本為21.15億美元；另有兩個在建的未合併社區，預計將有803套公寓住宅，預計資本化成本總額為3.86億美元。

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目錄
•我們預期可在其上額外發展27個公寓社區的土地或地權，如按預期發展，將可容納9,320個公寓住宅，發展總資本成本為39，07,000,000元。

為應對新冠肺炎疫情，截至2020年9月30日，我們尚未啟動任何新的綜合發展社區的建設。我們將繼續根據不斷髮展的經濟和市場狀況，以個人為基礎評估未來的啟動情況。此外，我們大幅減少了計劃中的重建和其他非必要的資本支出投資。我們預計能夠通過以下一個或多個來源的組合來滿足我們合理可預見的流動性需求：手頭現有現金；運營現金流；我們信貸安排下的借款；擔保債務；發行公司證券，其中可能包括無擔保債務、優先股和/或普通股；出售公寓社區；或通過成立合資企業。在截至2020年9月30日的三個月內，我們成立了一家合資企業，開發AVA藝術區，這在“未合併的房地產投資和表外安排”中進行了討論。

在截至2020年9月30日的三個月內，我們以54,000,000美元的價格出售了一個包含109套公寓的全資運營社區，根據GAAP，我們的收益為31,603,000美元。此外，我們出售了位於Park Loggia的七套住宅公寓，總收益為15,699,000美元，根據美國公認會計準則(GAAP)，我們獲得了727,000美元的收益。

社區概述

我們的房地產投資主要包括當前運營的公寓社區、處於不同開發階段的社區(“開發社區”)和開發權(定義見下文)。“我們目前的運營社區進一步分類為現有社區、其他穩定社區、租賃社區、重新開發社區和未合併社區。”雖然我們通常每年建立社區分類，但我們會在日曆年度更新社區分類，以使我們關於社區處置或重新開發的計劃發生變化。以下是對每個類別的描述：

當前社區根據以下屬性分為已建立、其他穩定、租賃、重新開發或未合併：

•已建立的社區(也稱為同店社區)在我們有大量業務的市場(新英格蘭、紐約/新澤西、大西洋中部、太平洋西北部、北加州和南加州，以及我們在佛羅裏達州東南部和科羅拉多州丹佛的擴張市場)中的合併社區，並且將上一年的運營結果與本年度的運營結果進行比較具有重要意義，因為這些社區在各自的上一年開始時擁有並穩定了入住率。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月期間，現有社區是指為財務報告目的進行合併的社區。沒有或不可能進行實質性的重新開發活動，截至2020年9月30日不會持有出售，也不可能在本年度內出售給無關的第三方。一個社區在(I)實際入住率達到90%或(Ii)發展或重建完成一週年時(以較早者為準)，被視為已穩定入住率。

•其他穩定的社區以上定義的截至2020年1月1日已穩定入住率的所有其他已完成的整合社區，或在2019年1月1日之後收購的所有其他已完成的整合社區。其他穩定的社區不包括正在進行或可能在本年度內進行重大重建活動的社區，定義如下。

•出租社區是建設完成不到一年、入住率不穩定的綜合社區。

•重建社區是正在進行或可能在本年度開始大規模重建的綜合社區。當(I)重建期間投資的資本預期超過500萬元或社區重建前總成本基準的10%(以較小者為準)，以及(Ii)重建期間或因重建活動而導致的實際入住率低於或預期低於90%時，重建被視為龐大。

•未整合的社區是我們通過在未合併的合資企業中的投資權益而間接擁有權益的社區。
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目錄

發展社區是指正在建設中的社區，沒有收到整個社區的入住證或入住證。這些社區可能部分建成並在運營。

未整合的開發社區是指正在建設中的社區，我們通過在未合併的合資企業中的投資權益而間接擁有該社區的所有權，但尚未收到整個社區的入住證或入住證。這些社區可能已部分建成並投入運營。

發展權在發展過程的早期階段，我們可以選擇購買土地或簽訂租賃權益；我們是購買土地的長期有條件合同的買家；我們通過土地租約或擁有土地來控制土地以開發新社區；或者我們是公私合作的指定開發商，這些都是發展的機會，因此，我們在發展過程的早期階段可以選擇購買土地或簽訂租賃權益，我們是購買土地的長期有條件合同的買家，我們通過土地租約或擁有土地來控制土地以發展新社區，或者我們是公私合作的指定開發商。我們將為追求我們目前認為未來可能發展的新發展而產生的相關開發前成本資本化。

我們目前以運營租賃的方式出租位於弗吉尼亞州阿靈頓的公司總部以及其他地區和行政辦公室。

截至2020年9月30日，我們擁有或持有直接或間接利益的社區分類如下：
數量：
社區		數量：
公寓和住宅
當前社區  
成熟社區：  
新英格蘭40 10,055 
紐約/新澤西州大都會46 13,159 
大西洋中部38 13,494 
太平洋西北16 4,116 
北加利福尼亞40 11,362 
南加州56 16,379 
擴展市場3 912 
已建立的總數239 69,477 
其他穩定的社區：  
新英格蘭3 705 
紐約/新澤西州大都會2 854 
大西洋中部1 151 
太平洋西北2 745 
北加利福尼亞1 873 
南加州2 681 
擴展市場5 1,388 
其他穩定的總人數16 5,397 
出租社區7 1,955 
重建社區1 344 
未整合的社區12 3,119 
當前社區總數275 80,292 
發展社區17 5,581 
未整合的開發社區2 803 
整體社區294 86,676 
發展權27 9,320 
31
目錄
運營結果

正如上文“高管概述-新冠肺炎大流行”和本報告其他部分所討論的那樣，新冠肺炎大流行已經並可能繼續影響我們的業務。另見第二部分第1A項“風險因素”。我們的同比經營業績主要受整體和個別地理市場狀況以及公寓基本面的影響，反映在我們現有社區的NOI變化中；來自收購、開發完工以及在建和租賃中的NOI；與處置社區相關的NOI損失；以及資本市場和融資活動。以下是我們截至9月30日、2020年和2019年9月30日的三個月和九個月的運營業績比較(未經審計，以千美元為單位)。
 在截至的三個月內在截至的9個月內
 9/30/20209/30/2019零錢美元更改百分比：9/30/20209/30/2019零錢美元更改百分比：
收入：    
租金及其他收入$566,387 $586,382 $(19,995)(3.4)%$1,742,509 $1,727,576 $14,933 0.9 %
管理費、開發費和其他費用1,017 1,231 (214)(17.4)%2,950 3,484 (534)(15.3)%
總收入567,404 587,613 (20,209)(3.4)%1,745,459 1,731,060 14,399 0.8 %
費用：    
直接物業運營費用，不包括物業税119,064 112,003 7,061 6.3 %333,998 323,368 10,630 3.3 %
財產税68,934 64,374 4,560 7.1 %202,973 187,890 15,083 8.0 %
社區運營費用總額187,998 176,377 11,621 6.6 %536,971 511,258 25,713 5.0 %
公司級物業管理和其他間接運營費用24,845 21,442 3,403 15.9 %72,993 66,457 6,536 9.8 %
扣除回收後的已支出交易、開發和其他追求成本567 175 392 224.0 %4,289 2,562 1,727 67.4 %
利息支出，淨額53,249 51,493 1,756 3.4 %162,562 149,395 13,167 8.8 %
(收益)債務清償損失，淨額(105)93 (198)不適用(1)9,333 602 8,731 1,450.3 %
折舊費175,348 165,463 9,885 6.0 %529,508 490,213 39,295 8.0 %
一般和行政費用13,985 12,769 1,216 9.5 %46,878 45,440 1,438 3.2 %
其他費用合計267,889 251,435 16,454 6.5 %825,563 754,669 70,894 9.4 %
未合併房地產實體的收入權益5,083 1,643 3,440 209.4 %6,770 780 5,990 767.9 %
出售社區的收益31,607 130,484 (98,877)(75.8)%91,338 165,849 (74,511)(44.9)%
其他房地產交易收益，淨額129 73 56 76.7 %328 374 (46)(12.3)%
扣除營銷和管理成本後的待售公寓收益(646)(1,108)462 (41.7)%4,162 (2,526)6,688 不適用(1)
所得税前收入147,690 290,893 (143,203)(49.2)%485,523 629,610 (144,087)(22.9)%
所得税優惠(費用)27 (11,184)11,211 不適用(1)1,069 (11,178)12,247 不適用(1)
淨收入147,717 279,709 (131,992)(47.2)%486,592 618,432 (131,840)(21.3)%
可歸因於非控股權益的淨收入(14)(32)18 (56.3)%(90)(108)18 (16.7)%
普通股股東應佔淨收益$147,703 $279,677 $(131,974)(47.2)%$486,502 $618,324 $(131,822)(21.3)%
_________________________
(1)百分比更改沒有意義。

可歸因於普通股的淨收入與去年同期相比，截至2020年9月30日的三個月，股東減少了131,974,000美元，降幅為47.2%，至147,703,000美元；截至2020年9月30日的9個月，股東減少了131,822,000美元，降幅為21.3%，至486,502,000美元。截至2020年9月30日的三個月和九個月的減少主要是由於房地產處置收益的減少，現有社區的NOI減少，以及本年度折舊費用和利息費用的增加。這些數額被本年度來自發展和其他穩定社區的NOI增加部分抵消。

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NOI被管理層認為是淨利潤的重要和適當的補充業績衡量標準，因為它有助於投資者和管理層在分配任何公司層面或與融資相關的成本之前瞭解一個或多個社區的核心運營情況。NOI反映一個社區的運營業績，並允許更容易地比較單個資產或資產組的運營業績。此外，由於房地產的潛在買家有不同的融資和管理費用結構，由於收購房地產對管理費用的邊際影響各不相同，所以NOI可以更容易地比較個別資產或資產組的運營業績。此外，由於房地產的潛在買傢俱有不同的融資和管理費用結構，因此收購房地產對管理費用的邊際影響各不相同。NOI被許多房地產業內人士認為是確定一項或一組資產價值的有用指標。我們將NOI定義為財產總收入減去直接財產經營費用(包括物業税)，不包括公司級收入(包括管理、開發和其他費用)、公司級物業管理和其他間接經營費用、已支出的交易、開發和其他追求成本、回收淨額、利息費用、淨額、債務清償(收益)損失、淨額、一般和行政費用、未合併房地產實體的收入中的權益、折舊費用、企業所得税費用、傷亡和減值(收益)損失、淨額、社區銷售收益、其他房地產交易(收益)損失、淨額、待售公寓收益、扣除營銷和行政成本後的淨額以及出售或持有待售房地產資產的淨營業收入。

NOI不代表符合GAAP的經營活動產生的現金，NOI不應被視為淨收益的替代，以此作為我們業績的指標。NOI也不應被視為GAAP確定的運營活動淨現金流的替代，作為流動性的衡量標準，NOI也不表明可用於滿足現金需求的現金。*截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的NOI與每個時期的淨收入的調整如下(未經審計，以千美元為單位)：
 在截至的三個月內在截至的9個月內
 9/30/20209/30/20199/30/20209/30/2019
淨收入$147,717 $279,709 $486,592 $618,432 
間接營業費用，扣除公司收入後的淨額23,837 20,195 70,043 62,935 
扣除回收後的已支出交易、開發和其他追求成本567 175 4,289 2,562 
利息支出，淨額53,249 51,493 162,562 149,395 
(收益)債務清償損失，淨額(105)93 9,333 602 
一般和行政費用13,985 12,769 46,878 45,440 
未合併房地產實體的收入權益(5,083)(1,643)(6,770)(780)
折舊費175,348 165,463 529,508 490,213 
所得税(福利)費用(27)11,184 (1,069)11,178 
出售房地產資產的收益(31,607)(130,484)(91,338)(165,849)
其他房地產交易收益，淨額(129)(73)(328)(374)
扣除營銷和管理成本後的待售公寓收益646 1,108 (4,162)2,526 
出售或持有待售房地產資產的淨營業收入(720)(3,404)(3,572)(16,161)
淨營業收入$377,678 $406,585 $1,201,966 $1,200,119 

與去年同期相比，截至2020年9月30日的三個月和九個月的NOI變化包括以下類別的變化(未經審計，以千美元為單位)：
 在截至的三個月內在截至的9個月內
 9/30/20209/30/2019
  
老牌社區$(38,712)$(41,871)
其他穩定的社區2,709 17,347 
發展/重建7,096 26,371 
總計$(28,907)$1,847 

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租金及其他收入與去年同期相比，截至2020年9月30日的三個月和九個月減少了19,995,000美元，或3.4%，增加了14,933,000美元，或0.9%。截至2020年9月30日的三個月的減少主要是由於新冠肺炎疫情導致無法收回的租賃收入增加了15,373,000美元，其中13,101,000美元與住宅有關，2,272,000美元與商業有關，以及我們現有社區的入住率和租賃率下降，部分被來自開發竣工、在建開發以及租賃和收購運營社區產生的額外租金收入所抵消。截至2020年9月30日的9個月，租金增加是由於開發竣工、在建開發以及租賃和收購運營社區產生的額外租金收入，但因新冠肺炎疫情而無法收回的租賃收入增加了33,532,000美元，其中26,483,000美元與住宅有關，7,049,000美元與商業有關，以及我們現有社區的入住率和出租率下降。

正如本報告其他部分所討論的，新冠肺炎的影響以及相關的經濟、監管和運營影響可能會繼續對我們的租金收入產生不利影響，並與新冠肺炎疫情期間的前一年相比繼續產生不利影響。如果我們的市場和全國的失業繼續下去，這可能會繼續降低我們維持和/或提高租金和/或將入住率保持在歷史水平的能力。居民和商户的財務狀況惡化，以及限制我們迅速驅逐居民和租户的法規，可能會繼續導致無法收回的租賃收入高於正常水平。大流行還可能出於其他各種原因繼續抑制消費者對我們公寓的需求，包括：收入下降的消費者，他們在家裏遠程工作，或者不能自由使用附近的便利設施，如餐廳、健身房和娛樂場所，他們可能會在大流行期間決定住在比我們便宜的市場或子市場；政府應對大流行造成的低利率可能會鼓勵原本願意租房的消費者尋求擁有住房；如果高等教育機構希望繼續在線教育或商業活動，對我們公寓的各種需求來源(例如，學生、公司公寓住宅、娛樂業等與工作相關的季節性需求)可能會保持在大流行前的水平以下，而旅行則保持在大流行之前的較低水平。

合併社區-截至2020年9月30日的9個月，入住率加權平均為78,727套公寓，而去年同期為72,599套。截至2020年9月30日的9個月，每個公寓住宅的加權平均月收入降至2456美元，而去年同期為2640美元。

與去年同期相比，截至2020年9月30日的三個月和九個月，現有社區的租金收入分別下降了32,779,000美元和32,404,000美元，降幅為6.1%和2.0%。與去年同期相比，截至2020年9月30日的三個月和九個月，住宅和商業無法收回的租賃收入分別為12,474,000美元和27,655,000美元的租金收入變化貢獻了總計12,474,000美元和27,655,000美元。

下表列出了截至2020年9月30日(未經審計)的9個月現有社區的租金收入變化，包括租金和經濟入住率之間的變化的歸因。
截至2020年9月30日的9個月
租金收入(2000)平均租金經濟佔有率(1)
$CHANGE%變化%變化%變化
202020192020年至
2019		2020年至
2019		202020192020年至
2019		202020192020年至
2019
新英格蘭$239,623 $240,331 $(708)(0.3)%$2,808 $2,785 0.8 %94.3 %95.4 %(1.1)%
紐約/新澤西州大都會344,191 355,474 (11,283)(3.2)%3,070 3,125 (1.8)%94.7 %96.1 %(1.4)%
大西洋中部258,830 262,408 (3,578)(1.4)%2,260 2,248 0.5 %94.3 %96.2 %(1.9)%
太平洋西北83,224 84,287 (1,063)(1.3)%2,351 2,367 (0.7)%95.6 %96.2 %(0.6)%
北加利福尼亞300,454 306,565 (6,111)(2.0)%3,107 3,118 (0.4)%94.6 %96.2 %(1.6)%
南加州327,580 337,057 (9,477)(2.8)%2,327 2,391 (2.7)%95.5 %95.6 %(0.1)%
擴展市場17,423 17,607 (184)(1.0)%2,273 2,268 0.2 %93.4 %94.6 %(1.2)%
已建立的總數$1,571,325 $1,603,729 $(32,404)(2.0)%$2,652 $2,674 (0.8)%94.7 %95.9 %(1.2)%
_________________________________
(1)經濟入住率考慮到社區內不同大小和位置的公寓住宅對社區毛收入的經濟影響不同。經濟佔有率被定義為潛在總收入減去空置損失，即佔潛在總收入的百分比。總潛在收入是通過按租賃率評估佔用房屋和按市場租金評估空置房屋來確定的。空置損失是通過按當前市場租金對空置單位進行估值來確定的。

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下表列出了截至2020年9月30日的三個月和九個月的現有社區的租金收入與去年同期(未經審計)的變化：
在截至的三個月內在截至的9個月內
9/30/20209/30/2020
住宅租金收入
租賃費(0.1)%1.5 %
優惠和其他折扣(0.9)%(0.4)%
經濟佔有率(2.7)%(1.2)%
其他租金收入— %(0.2)%
無法收回的租賃收入(2.1)%(1.4)%
住宅租金總收入(5.8)%(1.7)%
商業租金收入(1)(0.3)%(0.3)%
現有社區租金收入的總變化(6.1)%(2.0)%
_________________________________
(一)風險主要由無法收回的商業租賃收入的影響構成。

直接物業運營費用，不包括物業税與去年同期相比，截至2020年9月30日的三個月和九個月分別增加了7,061,000美元和10,630,000美元，增幅為6.3%和3.3%。截至2020年9月30日的三個月和九個月的增長主要是由於新開發和收購的公寓社區的增加。截至2020年9月30日的三個月的增長也部分是由於之前因新冠肺炎大流行而推遲的維修和維護項目的時間安排。

對於老牌社區，截至2020年9月30日的三個月，不包括物業税的直接物業運營費用比去年同期增加了4,034,000美元，或4.0%。截至2020年9月30日的三個月的增長主要是由於之前因新冠肺炎大流行而推遲的維修和維護項目的時間。預計在未來時期用於維修和維護項目的時間和金額取決於各種因素，包括大流行的持續時間和嚴重程度。

財產税與去年同期相比，截至2020年9月30日的三個月和九個月分別增加了4,560,000美元和15,083,000美元，增幅分別為7.1%和8.0%。截至2020年9月30日的三個月和九個月的增長主要是由於新開發和收購的公寓社區的增加，以及對公司穩定投資組合的評估增加，但被處置的物業税減少部分抵消。

對於老牌社區，與去年同期相比，截至2020年9月30日的三個月和九個月的財產税增加了1,498,000美元，增幅為2.5%，增加了6,809,000美元，增幅為4.0%。截至2020年9月30日的三個月和九個月的增長主要是由於本年度期間整個投資組合的分攤和費率增加。截至2020年9月30日的9個月的增長也是由於上一年期間成功的上訴超過了本年度的上訴。對於加利福尼亞州的社區，財產税的變化由加州消費者物價指數的變化決定，漲幅受到法律的限制(第13號提案)。我們在內部評估增加的財產税，並聘請第三方顧問協助我們的評估。在適當的時候，我們會對房產税的增加提出上訴。

公司級物業管理和其他間接運營費用與去年同期相比，截至2020年9月30日的三個月和九個月增加了3,403,000美元，或15.9%，以及6,536,000美元，或9.8%，主要是由於本年度與加州21號提案相關的補償相關成本和宣傳捐款的增加。第21號提案是加州對2020年11月3日投票的全民公投，但由於選票的郵寄，我們可能無法在提交本報告的日期知道公投的最終結果。如果獲得通過，除了與我們無關的豁免外，公投將允許加州地方政府對15年前首次入駐的房屋實施租金管制(15年滾動措施)，並取消目前對1995年前建造的租金管制單位實行的空置解除管制(允許將租金重新設定為市值租金)的要求。根據第21號建議，根據本地制定的租金管制，業主可在其後3年內，除根據當地條例所容許的任何其他加幅外，將空置單位的租金加幅不超過15%。如果公投通過，地方政府設定的租金管制將獨立於加州法律規定的租房者權利2019年租户保護法對於樓齡超過15年的社區，除空置外，租金漲幅上限為5%，外加當地通脹或10%。

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扣除回收後的已支出交易、開發和其他追求成本主要反映尚未被認為可能進行開發的開發項目所產生的成本，以及放棄發展權或放棄收購和處置項目的成本。這些成本可能是不穩定的，特別是在收購活動增加的時期、經濟低迷時期或獲得資金有限的時期，因此每年可能會有很大差異。截至2020年9月30日止九個月，扣除回收後的已支出收購、開發及其他追求成本較上年同期增加1,727,000美元，或67.4%。

利息支出，淨額與去年同期相比，截至2020年9月30日的三個月和九個月分別增加了1,756,000美元和13,167,000美元，增幅為3.4%和8.8%。這一類別包括與開發和再開發活動有關的資本化利息、債務溢價/折價攤銷和利息收入抵消的利息成本。截至2020年9月30日的三個月和九個月的增長主要是由於本年度資本化利息的減少和未償還無擔保債務的增加，但這一增加被無擔保債務的整體有效利率下降以及有擔保債務的浮動利率和金額下降所部分抵消。

(收益)債務清償損失，淨額反映提前還款罰金、註銷未攤銷的遞延融資成本以及我們的債務回購和退休活動的溢價和折扣，以及以高於或低於所收購債務的賬面基礎的金額收購我們的未償還債務的付款。截至2020年9月30日的9個月虧損9,333,000美元，主要是由於在此期間償還了無擔保票據。

折舊費與去年同期相比，截至2020年9月30日的三個月和九個月增加了9,885,000美元，增幅為6.0%，以及39,295,000美元，增幅為8.0%，這主要是由於增加了新開發和收購的公寓社區，但部分被處置所抵消。

一般和行政費用截至2020年9月30日止三個月及九個月較上年同期增加1,216,000美元，或9.5%，及1,438,000美元，或3.2%，主要是由於前一年期間存在與前發展權有關的法律和解收益，但因補償相關開支(包括遣散費)減少而部分抵銷。

未合併房地產實體的收入權益與去年同期相比，截至2020年9月30日的三個月和九個月分別增加了3,440,000美元和5,990,000美元，增幅分別為209.4%和767.9%。截至2020年9月30日的三個月和九個月的增長主要是由於本年度出售美國基金中的一個社區的收益。截至2020年9月30日的9個月的增長也是由於前一年期間NYTA MF Investors LLC未合併合資企業(“NYC合資企業”)內與購買會計相關的就地租賃折舊的非現金費用。

出售社區的收益與去年同期相比，截至2020年9月30日的三個月和九個月分別減少了98,877,000美元和74,511,000美元。在一定時期內實現的收益取決於許多因素，包括出售的社區數量、出售的社區的規模和賬面價值以及當地的市場狀況。

扣除營銷和管理成本後的待售公寓收益截至2020年9月30日的三個月和九個月虧損646,000美元，收益4,162,000美元，截至2019年9月30日的三個月和九個月虧損1,108,000美元和2,526,000美元，其中包括出售Park Loggia公寓的税前淨收益，扣除與待售公寓相關的營銷和行政成本。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，我們分別出售了Park Loggia的7套和59套住宅共管公寓，毛收入分別為15,699,000美元和182,512,000美元，根據GAAP分別獲得727,000美元和8,174,000美元的收益。此外，在截至2020年和2019年9月30日的三個月中，我們分別產生了1,373,000美元和1,108,000美元，在截至2020年和2019年9月30日的9個月中，我們分別產生了4,012,000美元和2,526,000美元的與Park Loggia相關的營銷和行政成本。

所得税優惠(費用)在截至2020年9月30日的9個月中，1069,000美元的福利主要歸因於冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法的規定，允許進一步結轉淨運營虧損。截至2019年9月30日的三個月和九個月的所得税支出包括6,645,000美元的所得税支出，用於GAAP對Park Loggia税基差異的遞延納税責任，這是我們在出售公寓時實現的；以及4,539,000美元與我們通過應税房地產投資信託基金子公司(“TR”)開展的其他活動有關，包括處置兩個全資擁有的運營社區和與我們的可持續發展計劃相關的遞延税負支出。

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非GAAP財務指標的對賬

根據全美房地產投資信託協會(“NAREIT”)理事會採用的定義，我們計算普通股股東應佔運營資金(“FFO”)，作為普通股股東應佔淨收益或虧損，根據GAAP計算，並根據以下因素進行調整：

•以前折舊的經營性社區的銷售損益；
•會計原則變更的累積影響；
•房地產折舊資產減值減值；
•因關聯公司持有的應計折舊房地產資產價值下降而減記對這些關聯公司的投資；
•房地產資產折舊；以及
•對未合併的合夥企業和合資企業進行類似的調整，包括因控制權變更而進行的調整。

FFO和經非核心項目調整的FFO，或以下定義的“核心FFO”，通常被管理層認為是我們經營和財務業績的適當補充衡量標準。在計算FFO時，我們剔除與處置以前折舊的財產有關的損益，不包括房地產折舊，根據歷史成本會計和使用年限估計，房地產折舊在類似條件下的相同資產所有者之間可能會有所不同。FFO可以幫助人們比較一家房地產公司在不同時期的經營業績，或者與不同公司的經營業績進行比較。在計算FFO時，我們不包括與之前折舊的財產的處置相關的損益，也不包括房地產折舊。根據歷史成本會計和使用年限估計，相同資產的所有者之間的折舊可能會有所不同。核心FFO允許人們比較不同時期公司的核心經營業績。我們認為，為了瞭解我們的經營業績，FFO和核心FFO應該與本報告其他部分的簡明綜合財務報表中所列的淨收入一起進行審查。

我們將核心FFO計算為FFO，並根據以下因素進行調整：

•合資收益(如果不通過FFO調整)、非核心成本和促進的利益；
•傷亡和減值損失或收益，扣除不可折舊房地產的淨額；
•提前清償合併借款的損益；
•放棄的追求；
•業務中斷保險收益和預期業務中斷保險收益覆蓋的相關損失噪聲；
•財產和意外傷害保險收益和法律和解；
•出售不計折舊的資產的損益；
•宣傳捐款，代表為促進我們的商業利益而支付的款項；
•對衝無效；
•與遣散費有關的費用；
•已支出的交易費用；
•待售公寓活動，包括收益、營銷和行政成本以及估算的進賬成本；
•所得税；以及
•其他非核心項目。

根據公認會計原則，FFO和核心FFO不代表淨收益，因此不應被視為淨收益的替代指標，淨收益仍然是我們業績的主要衡量標準。此外，其他REITs計算的FFO和Core FFO可能無法與我們計算的FFO和Core FFO相比。

以下是普通股股東的淨收入與普通股股東的FFO和普通股股東的核心FFO的對賬(未經審計，以千美元為單位，每股金額除外)：
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 在截至的三個月內在截至的9個月內
 9/30/20209/30/20199/30/20209/30/2019
普通股股東應佔淨收益$147,703 $279,677 $486,502 $618,324 
折舊-房地產資產，包括合資企業調整174,505 165,673 527,491 495,249 
對非控股權益的分配12 11 36 34 
出售持有先前折舊的房地產的未合併實體的收益(5,157)— (5,157)— 
出售先前折舊的房地產的收益(31,607)(130,484)(91,338)(165,849)
歸屬於普通股股東的FFO285,456 314,877 917,534 947,758 
調整項目：
合資虧損86 — 86 — 
業務中斷保險收益(282)(307)(385)(914)
業務中斷保險承保的傷亡損失造成的NOI損失— 410 48 410 
(收益)合併債務清償損失(105)93 9,333 602 
倡導貢獻1,308 — 3,074 — 
遣散費相關費用75 895 2,115 2,267 
發展追求核銷和已支出交易費用(淨額)147 85 3,536 1,689 
待售公寓收益(1)(2)(727)— (8,174)— 
待售公寓的營銷和行政費用(2)1,373 1,108 4,012 2,526 
待售公寓計算的附帶成本(3)2,580 1,724 9,013 2,230 
其他房地產交易的收益(129)(73)(328)(374)
法律和解(4)59 (3,093)35 (4,071)
所得税(福利)費用(5)(27)11,184 (1,069)11,178 
可歸因於普通股股東的核心FFO$289,814 $326,903 $938,830 $963,301 
加權平均已發行普通股-稀釋140,603,722 139,852,674 140,702,803 139,438,064 
每股普通股收益-稀釋後每股收益$1.05 $2.00 $3.46 $4.43 
每股普通股FFO-稀釋後$2.03 $2.25 $6.52 $6.80 
每股普通股核心FFO-稀釋後$2.06 $2.34 $6.67 $6.91 
_________________________
(1)截至2020年9月30日的三個月和九個月的金額分別包括出售Park Loggia的7套和59套住宅共管公寓。
(2)(I)待售公寓收益和(Ii)待售公寓營銷和行政成本的合計影響在截至2020年9月30日的三個月虧損646美元，而在截至2020年9月30日的三個月中九截至2020年9月30日的3個月和截至2019年9月30日的9個月的虧損分別為1,108美元和2,526美元。
(3)表示Park Loggia待售住宅共管公寓的估算進賬成本。我們通過將已建成和未售出的待售住宅公寓的總資本化成本乘以加權平均無擔保債務利率來計算這一調整。
(4)截至2019年9月30日的三個月和九個月的金額包括與前開發權相關的3126美元的法律和解收益。
(5)截至2019年9月30日的三個月和九個月的金額包括6,645美元的所得税支出，用於GAAP對Park Loggia税基差異的遞延納税負債，以及通過TRS與其他活動相關的4,539美元，包括處置兩個全資運營社區和與我們的可持續發展計劃相關的遞延税負支出。

FFO和核心FFO也不代表符合GAAP的經營活動產生的現金，因此不應被視為GAAP確定的經營活動淨現金流的替代，作為衡量流動性的指標。此外，它不一定表明可用於滿足現金需求的現金。
38
目錄

基於GAAP的現金流指標介紹如下(未經審計，以千美元為單位)，有關“流動性和資本資源”的討論可在本報告後面部分找到：
 在截至的三個月內在截至的9個月內
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經營活動提供的淨現金$333,157 $377,190 $962,074 $1,014,922 
投資活動所用現金淨額$(136,195)$(167,180)$(321,323)$(757,204)
用於融資活動的現金淨額$(430,256)$(205,300)$(585,965)$(140,828)

流動性與資本資源

我們在流動性和資本管理方面採取了嚴格的方法。當我們籌集資金時，我們既考慮到我們對現有最具成本效益的替代方案的看法，也考慮到我們希望保持一個為我們提供靈活性的資產負債表。我們主要關注短期和中期流動性，以確保我們有足夠的資本提供資金：

•我們目前正在從事或計劃從事的發展和再開發活動；
•根據守則，維持我們的房地產投資信託基金資格所需的普通股最低股息支付；
•到期時或到期前機會性地償還債務和本金；以及
•正常經常性運營費用和公司管理費用。

影響我們流動性和資本資源的因素是我們來自運營、融資活動和投資活動(包括處置)的現金流，以及一般的經濟和市場狀況。經營現金流由經營活動和因素決定，這些因素包括但不限於(I)目前擁有的公寓數量，(Ii)租金，(Iii)入住率，(Iv)因市場狀況導致的無法收回的租賃收入水平或收款中斷，以及(Iv)與公寓有關的運營費用。我們從事的資本市場活動的時間和類型受到資本市場環境變化的影響，例如利率的變化或是否有成本效益的資本。我們的開發、重建、非常規資本支出、收購和處置活動的計劃受到市場狀況和資本可獲得性的影響。我們經常審查我們的流動性需求，特別是在市場狀況動盪的時期，以及運營現金流和其他預期流動性來源是否足以滿足這些需求。

截至2020年9月30日，我們的現金、現金等價物和託管現金為182,400,000美元，比2019年12月31日的127,614,000美元增加了54,786,000美元。正如本報告其他部分包括的我們的簡明綜合現金流量表中所示，以下討論涉及因運營、投資和融資活動而導致的現金、現金等價物和託管現金的變化。

經營活動-截至2020年9月30日的9個月，經營活動提供的淨現金從截至2019年9月30日的9個月的1,014,922,000美元降至962,074,000美元。

投資活動-截至2020年9月30日的9個月，投資活動中使用的淨現金總額為321,323,000美元。使用的現金淨額主要是由於：

•投資562,334,000元，用於社區的發展和重建；以及
•資本支出101,580,000美元，用於我們的運營社區和非房地產資產。

這些金額由以下部分抵消：

•處置三個運營社區的淨收益為186090000美元；以及
•出售待售住宅共管公寓的淨收益為170,604,000美元。

融資活動-截至2020年9月30日的9個月，用於融資活動的淨現金總額為585,965,000美元。使用的現金淨額主要是由於：

•償還無擔保票據958681000美元；
•支付現金股利661,000,000美元；
•以每股150.58美元的平均價格回購912,733股我們的普通股，總回購價格包括137,458,000美元的費用；以及
39
目錄
•償還應付按揭票據125,427,000美元，其中56,852,000美元隨後進行再融資，如下所述。

這些金額由以下部分抵銷：

•發行無擔保票據所得款項1,296,581,000美元；以及
•發行擔保票據，如上所述，作為再融資的一部分，金額為51,000,000美元。

浮動利率無擔保信貸安排

我們與銀行銀團有一項17.5億美元的循環可變利率無擔保信貸安排(“信貸安排”)，將於2024年2月到期。信貸安排的利息水平取決於(I)倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)，該利率適用於從信貸安排中提取特定資金的借款期限(例如，一個月至到期日、三個月至到期日等)。以及(Ii)我們的無擔保票據的評級水平。目前規定的提款借款定價為倫敦銀行同業拆借利率加年利率0.775釐(2020年10月30日為0.92釐)，假設借款利率為一個月。每年的貸款費用為0.125%(根據我們目前的信用評級，根據17.5億美元的貸款規模，每年約為2188,000美元)。

我們在信貸安排下有239,000,000美元的未償還借款，在信用證中有3,752,000美元的未償還信用證，這降低了我們截至2020年10月30日的借款能力。此外，截至2020年10月30日，我們在另一項與信貸安排無關的單獨安排上還有32,422,000美元的額外信用證未償還。

金融契諾

我們須遵守信貸安排、定期貸款及發行我們的無抵押票據的契約所載的財務契諾。主要財務契諾包括以下各項：

•總債務和擔保債務金額相對於我們整體資本結構的限制；
•對我們的無擔保債務相對於未折舊的房地產資產的數額的限制，這些資產不受特定於房地產的融資的約束；以及
•最低償債覆蓋水平。

在2020年9月30日，我們遵守了這些公約。

此外，我們的一些擔保借款包括收益率維持、失效或預付罰金條款，這將導致我們在預定到期日之前全部或部分預付未償還本金時產生額外費用。我們有擔保借款中的這些條款與在我們借款有擔保的同一時期發行的其他類似類型的債務工具總體上是一致的。

持續股權發行計劃

2019年5月，我們開始了第五次持續股權計劃(“CEP V”)，根據該計劃，我們可以不時出售(和/或就出售遠期銷售協議)高達1,000,000,000美元的普通股。實際銷售將取決於各種待確定的因素，包括市場狀況、我們普通股的交易價格以及適當資金來源的確定。與CEP V一起，我們聘請了銷售代理，他們將從出售的股票中獲得高達銷售總價1.5%的補償。吾等預期，倘訂立各項遠期銷售協議，吾等將於該特定遠期銷售協議到期日之前的一個或多個日期進行實物結算，在此情況下，吾等將預期於結算時收到相當於該特定遠期協議相關股份數目乘以相關遠期銷售價格的現金收益淨額合計。然而，我們也可以選擇現金結算或股票淨額結算遠期銷售協議。對於每份遠期銷售協議，我們將以降低初始遠期銷售價格的形式向相關遠期賣方支付最高為出售的所有借入普通股銷售價格的1.5%的佣金。在截至2020年9月30日的三個月和九個月期間，以及截至2020年10月30日，我們在該計劃下沒有任何銷售。截至2020年10月30日，沒有未完成的遠期銷售協議，根據該計劃，我們還有752,878,000美元的剩餘授權發行。

40
目錄
遠期利率互換協議

在截至2020年9月30日的9個月內發生了以下活動：

•我們達成了總計6億美元的遠期利率互換協議，支付總額為2513.5萬美元。在結算的頭寸中，250,000,000美元是我們在2020年期間達成的遠期利息掉期。

◦隨着我們於2020年2月發行將於2030年到期的700,000,000美元無擔保票據，我們結算了350,000,000美元的遠期利率掉期協議，這些遠期利率掉期協議被指定為對發行無擔保票據的利率波動的現金流對衝，支付了20,314,000美元。

◦連同我們於2020年5月到期的600,000,000美元無擔保票據的發行，我們結算了250,000,000美元的遠期利率掉期協議，這些遠期利率掉期協議被指定為對發行無擔保票據的利率波動的現金流對衝，支付了4,821,000美元。

•我們又簽署了1.5億美元的新遠期利率互換協議，以減少利率波動對2021年部分預期債券發行活動的影響。

待尚未完成的掉期協議到期時，我們預計將以現金結算合約，並按當時的公允價值支付或收取現金。假設我們按照預期發行債券，那麼這些頭寸的對衝影響將在發行債券的有效期內被確認為收益率調整。

股票回購計劃

2020年7月，我們的董事會投票終止了我們之前的500,000,000美元的股票回購計劃(“經修訂的2005年股票回購計劃”)，並批准了一項新的股票回購計劃，根據該計劃，我們可以在公開市場上收購普通股股票，或通過談判進行交易，總購買價最高可達500,000,000美元(“2020股票回購計劃”)。根據2020年股票回購計劃購買普通股可能會不時行使我們的酌情權，並以市場狀況所需的金額行使。回購股票的時間和實際數量將取決於多種因素，包括價格、公司和監管要求、市場狀況以及其他公司流動性要求和優先事項。2020股票回購計劃沒有到期日，可隨時暫停或終止，恕不另行通知。我們希望用於股票回購計劃的資金將隨着時間的推移與現有公寓社區的銷售收益相匹配，在某些情況下還將與新發行的債務相匹配，但最初可能來自現有現金餘額、留存現金流和/或我們的信貸安排。截至2020年10月30日，我們以每股150.11美元的平均價格回購了1,131,919股普通股，其中912,733股我們的普通股在截至2020年9月30日的三個月內以平均價格150.58美元進行了回購。截至2020年10月30日，我們在此計劃下剩餘330,083,000美元的授權購買。

未來融資和資本需求-債務到期日

我們主要的長期流動性需求之一是在到期時償還長期債務。對於我們的無擔保票據和擔保票據，這些票據的一部分本金可能會在到期前償還。我們的無擔保票據或擔保票據的提前報廢可能會導致清償時的收益或損失。如果我們手頭上沒有足夠的資金來償還到期的債務，我們將需要為到期的債務進行再融資或以其他方式提供流動資金來償還債務。這種再融資可以通過無抵押的私人或公共債務發行、股權發行、由個別社區或社區團體的抵押貸款擔保的額外債務融資或我們的信貸安排下的借款來實現。雖然我們相信我們將有能力滿足我們目前預期的流動性需求，但我們不能向您保證額外的債務融資或債務或股票發行的資本將可用，或者(如果有)它們將以我們認為令人滿意的條款提供，特別是考慮到新冠肺炎疫情對資本市場的不確定影響。

在截至2020年9月30日的9個月內，發生了以下債務活動：

•2020年2月，我們根據現有的貨架登記聲明，在公開發售中發行了700,000,000美元的無擔保票據本金，淨收益約為694,701,000美元。這些票據將於2030年3月到期，發行利率為2.30%。

41
目錄
•2020年2月，我們對Avalon San Bruno III的擔保借款進行了再融資，擔保借款的固定利率為3.08%，併為本金餘額51,000,000美元進行了再融資，固定利率為2.38%，到期日為2027年3月。

•2020年3月，我們提前償還了(I)400,000,000美元的3.625%無擔保票據本金，(Ii)提前於2021年1月計劃到期日償還了3.95%無擔保票據的本金250,000,000美元。與這些償還一起，我們確認了9,170,000美元的債務清償損失，用於預付款罰款和未攤銷遞延融資成本的非現金沖銷。

•2020年5月，我們根據現有的貨架登記聲明在公開發售中發行了600,000,000美元的無擔保票據本金，淨收益約為593,430,000美元。票據將於2031年1月到期，發行利率為2.45%。

•2020年5月，我們提前償還了300,000,000美元的可變利率無擔保票據本金，確認了遞延融資成本的非現金沖銷費用268,000美元。

•2020年8月，我們提前於2020年12月到期日償還了Avalon Hoboken擔保的4.18%固定利率債務本金67,904,000美元。

下表詳細説明瞭我們未來五年的合併債務到期日，不包括我們的信貸安排和與分類為持有待售的社區相關的未償還金額，截至2020年9月30日和2019年12月31日的未償債務(以千美元為單位)。吾等並無直接或間接(作為借款人或擔保人)在任何重大方面就吾等擁有權益或其他權益的任何未合併實體的債務支付本金或利息。
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目錄
 全部投入
利息
利率(1)		校長
成熟度
日期		未償還餘額(2)預定到期日
社區12/31/20199/30/202020202021202220232024此後
免税債券          
固定費率          
栗子山的阿瓦隆6.16 %2047年10月$36,995 $36,551 $152 $629 $663 $699 $737 $33,671 
阿瓦隆·韋斯特伯裏3.86 %11月-2036年(3)62,200 62,200 — — — — — 62,200 
   99,195 98,751 152 629 663 699 737 95,871 
可變費率          
阿瓦隆·阿克頓1.15 %7月-2040年(4)45,000 45,000 — — — — — 45,000 
阿瓦隆·克林頓北方1.80 %11月-2038年(4)147,000 147,000 — — — — — 147,000 
阿瓦隆·克林頓南部1.80 %11月-2038年(4)121,500 121,500 — — — — — 121,500 
阿瓦隆中城西部1.72 %2029年5月(4)98,200 93,500 — 5,200 5,600 6,100 6,800 69,800 
阿瓦隆·聖布魯諾一世1.69 %12月-2037年(4)64,450 64,450 600 1,900 2,000 2,200 2,300 55,450 
476,150 471,450 600 7,100 7,600 8,300 9,100 438,750 
常規貸款          
固定費率          
2.5億美元無擔保票據4.04 %2021年1月至2021年(5)250,000 — — — — — — — 
4.5億美元無擔保票據4.30 %9月-2022年450,000 450,000 — — 450,000 — — — 
2.5億美元無擔保票據3.00 %3月-2023年250,000 250,000 — — — 250,000 — — 
4億美元無擔保票據3.78 %2020年10月(5)400,000 — — — — — — — 
3.5億美元無擔保票據4.30 %12月-2023年350,000 350,000 — — — 350,000 — — 
3億美元無擔保票據3.66 %11月-2024年300,000 300,000 — — — — 300,000 — 
5.25億美元無擔保票據3.55 %6月-2025年525,000 525,000 — — — — — 525,000 
3億美元無擔保票據3.62 %11月-2025年300,000 300,000 — — — — — 300,000 
4.75億美元無擔保票據3.35 %2026年5月475,000 475,000 — — — — — 475,000 
3億美元無擔保票據3.01 %2026年10月300,000 300,000 — — — — — 300,000 
3.5億美元無擔保票據3.95 %2046年10月350,000 350,000 — — — — — 350,000 
4億美元無擔保票據3.50 %2027年5月400,000 400,000 — — — — — 400,000 
3億美元無擔保票據4.09 %2047年7月300,000 300,000 — — — — — 300,000 
4.5億美元無擔保票據3.32 %2028年1月至450,000 450,000 — — — — — 450,000 
3億美元無擔保票據3.97 %4月-2048年300,000 300,000 — — — — — 300,000 
4.5億美元無擔保票據3.66 %6月-2029年450,000 450,000 — — — — — 450,000 
7億美元無擔保票據2.69 %3月-2030年— 700,000 — — — — — 700,000 
6億美元無擔保票據2.65 %2031年1月— 600,000 — — — — — 600,000 
阿瓦隆核桃溪4.00 %2066年7月3,847 4,001 — — — — — 4,001 
屋檐洛斯費利茲3.68 %6月-2027年41,400 41,400 — — — — — 41,400 
屋檐林地山莊3.67 %6月-2027年111,500 111,500 — — — — — 111,500 
阿瓦隆·羅塞特3.77 %6月-2027年32,200 32,200 — — — — — 32,200 
阿瓦隆·聖布魯諾二世3.85 %4月-2021年28,435 27,997 153 27,844 — — — — 
阿瓦隆·韋斯特伯裏4.88 %11月-2036年(3)13,665 12,550 380 1,575 1,655 1,740 1,840 5,360 
阿瓦隆·聖布魯諾三世3.18 %2020年6月(6)50,825 — — — — — — — 
阿瓦隆·聖布魯諾三世2.38 %3月-2027年(6)— 51,000 — — — — — 51,000 
阿瓦隆·霍博肯3.55 %2020年12月(5)67,904 — — — — — — — 
阿瓦隆·塞裏託斯3.35 %8月-2029年30,250 30,250 — — — — — 30,250 
   6,230,026 6,810,898 533 29,419 451,655 601,740 301,840 5,425,711 
可變費率          
定期貸款-1億美元1.24 %2月-2022年100,000 100,000 — — 100,000 — — — 
定期貸款--1.5億美元1.17 %2月-2024年150,000 150,000 — — — — 150,000 — 
3億美元無擔保票據2.45 %2021年1月(5)300,000 — — — — — — — 
   550,000 250,000 — — 100,000 — 150,000 — 
總負債--不包括信貸安排  $7,355,371 $7,631,099 $1,285 $37,148 $559,918 $610,739 $461,677 $5,960,332 
_________________________
(1)利率是截至2020年9月30日給出的，包括增信費、融資費、託管費、利率對衝的影響、發售成本、按市值計價攤銷和其他費用。
(2)未償還餘額是到期到期的總金額，不包括截至2020年9月30日和2019年12月31日的無擔保票據的49,750美元和41,352美元的遞延融資成本和債務折扣，以及遞延融資
43
目錄
截至2020年9月30日，與擔保票據相關的成本和債務折扣分別為17,703美元和17,729美元和分別為2019年12月31日和2019年12月31日，這反映在本報告其他部分包括的簡明綜合資產負債表中。
(3)到期日反映標的債券的合約到期日。還有一個相關的較早的信用增強到期日。
(4)資金來自可變利率債務，但利率是通過利率保護協議設定上限的。
(5)2020年，我們提前償還了這筆借款。
(6)在2020年，我們償還了這個社區擔保的借款，隨後對擔保借款進行了再融資。

未來融資和資本需求--投資組合和資本市場活動

鑑於新冠肺炎疫情的蔓延，我們繼續監測各種籌資選擇的可用性。於二零二零年餘下時間內，我們預期可從一種或多種內部及外部來源滿足我們的流動資金需求，包括(I)房地產處置、(Ii)手頭現金結餘及我們經營活動所產生的現金、(Iii)我們信貸安排下的借款能力及(Iv)擔保及無擔保債務融資。2020年的額外流動性來源可能包括髮行普通股和優先股。我們能否獲得額外融資，將視乎多項因素，例如市況、一般信貸供應、房地產業的整體信貸供應、我們的信貸評級和信貸能力，以及貸款人對我們長期或短期財政前景的看法。此外，新冠肺炎疫情對資本市場的影響，包括債務和股權資本的可獲得性和成本，仍然不確定，可能會對我們以有吸引力的條件獲得資本產生實質性的不利影響。

在2020年開始新的建設或重建活動之前，包括與未合併的合資企業擁有的社區相關的活動，我們打算計劃足夠的資金來完成這些項目，儘管我們不能向您保證我們將能夠獲得此類資金。如果無法獲得融資，我們可能不得不放棄發展權，註銷資本化的相關開發前成本和/或放棄重建活動。在這種情況下，我們將無法實現我們預期從這種發展權或重建活動中獲得的收入和收益的增加，並可能招致重大損失。

我們不時地使用合資企業來持有或開發個人房地產資產。我們通常採用合資企業，主要是為了緩解資產集中或市場風險，其次是作為流動性來源。我們還可以利用與混合用途土地開發相關的合資企業，以及我們的合作伙伴為合資企業帶來開發和運營專業知識和/或經驗的新市場。每個合資企業或合夥企業協議都是單獨協商的，根據合資企業或合夥企業協議的條款，我們經營和/或處置社區的能力可能會受到不同程度的限制。我們不能向您保證，我們將通過合資企業實現我們的目標。

在評估我們在市場中的資本配置時，我們出售的資產不符合我們的長期投資標準，或者當資本和房地產市場允許我們變現在所有權期間創造的部分價值時，我們會將這些出售所得重新配置到開發和重新開發社區。由於出售社區的收益可能不會立即重新部署到我們開發、再開發或收購的創收資產中，為了盈利而出售社區的直接影響是增加淨收入，但減少未來的總收入。我們相信，出售社區的未來現金流暫時沒有出現，不會對我們為未來的流動性和資本資源需求提供資金的能力產生實質性影響。

44
目錄
未合併的房地產投資和表外安排

未合併投資

截至2020年9月30日，我們對未合併房地產實體的投資按照下表所示的權益會計方法核算，不包括開發合資企業。請參閲本報告其他部分簡明綜合財務報表的附註5“房地產實體的投資”，其中包括有關總資產、負債和股本、經營業績以及我們在其經營業績中所佔比例的信息。對於持有運營公寓社區的企業，截至2020年9月30日，我們未合併投資背後的房地產和相關債務的詳細信息如下表所示(以千美元為單位)。
 公司
所有權百分比		公寓住宅數量#%總資本化成本債務負擔(1)
   利率，利率到期日
未合併的房地產和投資公司金額類型
紐約市合資企業
1.Avalon Bowery Place I-紐約，紐約州206$209,163 $93,800 固定4.01 %2029年1月
2.Avalon Bowery Place II-紐約，紐約州9090,928 39,639 固定4.01 %2029年1月
3.Avalon Morningside--紐約，NY(2)295210,964 112,500 固定3.55 %2029年1月/2046年5月
4.阿瓦隆西切爾西--紐約，紐約州(3)305127,813 66,000 固定4.01 %2029年1月
5.AVA High Line-紐約，NY(3)405121,344 84,000 固定4.01 %2029年1月
紐約市合資企業總數20.0 %1,301 760,212 395,939 3.88 %
Archstone Multifamily Partners AC LP(美國基金)      
1.Avalon Studio 4121-加利福尼亞州Studio City 149 57,189 27,158 固定3.34 %2022年11月
2.阿瓦隆車站250-馬薩諸塞州戴德姆 285 98,355 52,904 固定3.73 %2022年9月
3.阿瓦隆·格羅夫納大廈--馬裏蘭州貝塞斯達 237 80,664 41,009 固定3.74 %2022年9月
美國基金總額28.6 %671 236,208 121,071  3.65 % 
多家族合作伙伴AC JV LP(“AC JV”)       
1.阿瓦隆北角--馬薩諸塞州劍橋市(4) 426 190,178 111,653 固定6.00 %2021年8月
2.阿瓦隆北角閣樓--馬薩諸塞州劍橋市103 26,893 — 不適用不適用不適用
AC合資企業合計20.0 %529 217,071 111,653  6.00 % 
其他經營合資企業       
1.MVP I，LLC25.0 %313 127,922 103,000 固定3.24 %2025年7月
2.馬裏蘭州白蘭地公寓有限責任公司(Brandywin Apartments of Marland，LLC)28.7 %305 19,383 21,158 固定3.40 %2028年6月
其他合資企業合計618 147,305 124,158 3.27 %
  
未合併投資總額3,119 $1,360,796 $752,821 4.06 %
_____________________________
(1)我們不為未合併的被投資人的債務提供擔保，除非另有披露，否則對償還不承擔任何責任。
(2)這個社區的借款由兩筆抵押貸款組成。利率為截至2020年9月30日的加權平均利率.
(3)在這個雙品牌社區上借款由單一抵押貸款組成。
(4)借款由合資企業中的股權投資者按其股權比例發放的貸款組成。

在截至2020年9月30日的三個月和九個月裏，美國基金以65,000,000美元的價格出售了一個包含70套公寓的社區。我們分享的收益是5157,000美元。在處置這個社區的同時，美國基金按面值償還了27,117,000美元的擔保債務。

45
目錄
在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，我們成立了一家合資企業，開發、擁有和運營位於加利福尼亞州洛杉磯的公寓社區Ava Arts District，該社區目前正在建設中，預計建成後將擁有475套公寓住宅。我們擁有合資企業25.0%的權益，合資夥伴擁有剩餘的75.0%權益。我們預計的股權投資總額約為2760萬美元，其中1480萬美元已經到位。該合資企業已獲得1.56億美元的可變利率建設貸款，為AVA藝術區約60%的開發提供資金，截至2020年9月30日，該項目尚未提取任何金額。合資企業將在合資夥伴要求出資後，開始從貸款項下提取資金。我們已代表合資企業為建築貸款提供擔保，我們在建築貸款擔保下可能產生的任何義務(除非是我們的不當行為導致了該義務)都是合夥人基於所有權權益的必要出資額。

下表彙總了未整合的開發社區。

未合併的企業
發展共同體		公司
所有權百分比		公寓住宅數量#%預計總投資總額
資本化成本表(1)
(1.6億美元)		施工
啟動		最初預計
入住率
(2)		估計數
完工
1.
阿瓦隆·奧爾德伍德購物中心
華盛頓州林伍德
50.0 %328$110 Q4 2019Q4 2021Q2 2022
2.
AVA藝術區(3)
加州洛杉磯
25.0 %475276Q3 2020Q1 2023Q4 2023
 總計803 $386 

_____________________________
(1)預計資本化總成本包括根據公認會計原則確定的開發各個未綜合發展社區而預計將產生的所有資本化成本，包括土地購置成本、建築成本、房地產税、資本化利息和貸款費用、許可證、專業費用和其他監管費用，以及第一代商業租户產生的成本(如租户改善和租賃佣金)，預計資本化成本總額為預計合資企業總金額。
(2)最初預計入住日期是估計值。
(3)AVA藝術區預計將擁有5.6萬平方英尺的商業空間。

表外安排

除了我們在合併和非合併房地產實體的投資權益外，我們還與我們投資的實體有某些表外安排，有關這些實體的更多討論可以在本報告其他部分包括的我們的簡明合併財務報表的附註5“對房地產實體的投資”中找到。

除非另有註明，否則吾等並無就上表所述未合併房地產實體的債務提供擔保，亦無任何義務在未合併房地產實體無法為該等債務融資的情況下為該等債務提供融資。未來，如果未合併房地產實體無法履行其貸款義務，我們目前無法預測我們是否會提供任何自願支持，或採取任何其他行動，因為任何此類行動將取決於各種因素，包括所需的支持金額，以及此類支持通過提供時間改善業績而提高未合併房地產實體回報和/或我們回報的可能性。

我們未合併的房地產實體與我們之間並無其他重大信貸額度、附帶協議、財務擔保或任何其他衍生金融工具。在評估我們的資本結構和整體槓桿時，管理層會考慮我們在我們擁有權益的未合併實體的債務中所佔的比例。

合同義務

我們目前的合同義務主要包括對某些地塊以及區域和行政辦公空間的長期債務義務和租賃義務。截至2020年9月30日，除了在本10-Q表格中討論的情況外，我們在10-K表格中披露的預定合同義務沒有其他重大變化。

46
目錄
發展社區

截至2020年9月30日，我們擁有或持有17個在建發展社區的直接權益。“我們預計，這些發展社區建成後，將為我們的投資組合增加總計5581套公寓住宅和6.4萬平方英尺的商業空間，包括土地收購成本在內的總資本化成本約為21.15億美元。”我們不能向您保證，我們將完成建設完工時間表，或者我們將單獨或整體滿足我們的預算成本。您應該仔細查看第一部分，項目1A。我們表格10-K中的“風險因素”，以及第II部分第1A項下的討論。本報告中的“風險因素”，用於討論與發展活動相關的風險。

下表彙總了發展社區。我們在這些社區中持有費用簡單的所有權權益(直接或通過全資子公司)。
數量：
公寓
住家		預計總投資總額
資本化成本表(1)
(1.6億美元)		施工
啟動		最初預計
或實際入住率
(2)		估計數
完工		估計數
穩定運行
(3)
1.
阿瓦隆·揚克斯
紐約州揚克斯市
590 $196 Q4 2017Q3 2019Q2 2021Q4 2021
2.
AVA好萊塢(4)
加利福尼亞州好萊塢
695 375 Q4 2016Q4 2019Q1 2021Q3 2021
3.
阿瓦隆·陶森
馬裏蘭州陶森
371 114 Q4 2017Q1 2020Q4 2020Q3 2021
4.
阿瓦隆核桃溪II
加利福尼亞州核桃溪
200 113 Q4 2017Q3 2020Q4 2020Q2 2021
5.
阿瓦隆·多拉爾
佛羅裏達州多拉爾
350 116 Q2 2018Q3 2020Q4 2020Q3 2021
6.
阿瓦隆古橋
新澤西州老橋
252 72 Q3 2018Q3 2020Q2 2021Q3 2021
7.
阿瓦隆555總裁
馬裏蘭州巴爾的摩
400 139 Q3 2018Q3 2020Q3 2021Q4 2021
8.
阿瓦隆紐卡斯爾下議院II
華盛頓州紐卡斯爾
293 107 Q4 2018Q4 2020Q3 2021Q1 2022
9.
坎索·特温布魯克(Kanso Twinbrook)
羅克維爾
238 66 Q4 2018Q4 2020Q2 2021Q4 2021
10.
阿瓦隆·哈里森(4)
紐約州哈里森
143 77 Q4 2018Q2 2021Q2 2022Q3 2022
11.
Avalon Brea Place
加利福尼亞州佈雷亞
653 290 Q2 2019Q1 2021Q2 2022Q3 2022
12.
阿瓦隆鑄造廠排
馬裏蘭州奧文斯·米爾
437 100 Q2 2019Q1 2021Q1 2022Q3 2022
13.
阿瓦隆·馬爾伯勒二世
馬薩諸塞州馬爾伯勒
123 42 Q2 2019Q3 2020Q4 2020Q1 2021
14.
阿瓦隆·阿克頓II
馬薩諸塞州阿克頓
86 32 Q4 2019Q3 2020Q1 2021Q2 2021
15.
阿瓦隆·沃本(Avalon Woburn)
馬薩諸塞州沃本
350 121 Q4 2019Q3 2021Q2 2022Q3 2022
16.
阿瓦·裏諾
丹佛，CO
246 87 Q4 2019Q1 2022Q2 2022Q4 2022
17.
阿瓦隆·蒙羅維亞
加利福尼亞州蒙羅維亞
154 68 Q4 2019Q1 2021Q3 2021Q4 2021
 總計5,581 $2,115 
_________________________________
(1)預計總資本化成本包括根據公認會計原則確定的開發各個發展共同體預計產生的所有資本化成本，包括土地購置成本、建築成本、房地產税、資本化利息和貸款費用、許可證、專業費用、已分配的開發間接費用和其他監管費用，以及第一代商業租户產生的成本，如租户改善和租賃佣金。
(2)最初預計入住日期是估計值。
(3)穩定運營的定義是：(I)實際佔有率達到90%或更高，或(Ii)開發完成一週年，兩者中較早的一個。
(4)包含至少10,000平方英尺商業空間的開發社區包括AVA好萊塢(19,000平方英尺)和阿瓦隆·哈里森(27,000平方英尺)。

47
目錄
在截至2020年9月30日的三個月內，我們完成了位於加利福尼亞州埃默裏維爾的Avalon Public Market的開發，包含289套公寓住宅和287,658平方英尺的可出租空間，總資本化成本為175,000,000美元，或截至2020年9月30日的每平方英尺608美元。我們通常預計會招致與發展社區相關的額外成本，這是新開發項目的慣例。

發展權

截至2020年9月30日，我們擁有的地塊的直接權益的收購和相關資本化成本為43,494,000美元，與我們控制地塊的開發權相關的資本化成本(包括律師費、設計費和相關管理費用)為73,748,000美元，通常是通過有條件的協議或購買或租賃土地的選擇權。我們總共持有的用於開發的土地和延期開發權的相關成本與27個開發權有關，我們預計未來將為這些開發權開發新的公寓社區。截至2020年9月30日，持有用於開發的土地的累計資本化成本包括28,900,000美元的原始土地徵用成本。發展權的範圍從開始設計和建築規劃到那些已經完成現場平面圖和圖紙並幾乎可以立即開始施工的項目。我們估計，所有這些社區的成功建成最終將為我們的投資組合增加約9320套公寓住宅。基本上，所有這些公寓住宅都將提供與我們目前擁有的社區提供的功能類似的功能。

對於21號發展權，我們通過有條件的協議或購買或租賃地塊的選擇權來控制土地。至於其他六個發展權，我們擁有土地，其中四個是我們擁有的現有穩定運營社區的額外開發階段，將在目前毗鄰或直接與這些運營社區相關的土地上建設。

構成發展權的物業處於盡職調查和監管審批過程的不同階段。決定投資哪個發展權(如果有的話)，或一旦對開發權進行投資後繼續進行開發，是我們在執行財務、人口和其他分析後做出的商業判斷。*如果我們不繼續進行開發權，我們通常不會收回在追求這些社區過程中產生的任何資本化成本，除非我們收回與土地出售相關的金額；但是，我們不能保證在追求尚未被認為有可能發展的發展權的過程中產生的開發前成本在發生時計入費用。此外，如果發展權的地位發生變化，使未來的發展不再可能，任何無法收回的資本化的開發前成本將計入費用。在截至2020年9月30日的9個月內，我們產生了4,289,000美元的已支出交易、開發和其他追求成本的費用，扣除回收後的費用，其中包括當時尚不可能發展的開發追求。

你應該仔細複習一下第一部分，第1a項。我們表格10-K中的“風險因素”，以及第II部分第1A項下的討論。本報告中的“風險因素”，用於討論與發展權相關的風險。

以下是截至2020年9月30日的發展權摘要：
市場版權數量估計數
數
三個家庭中的一個		預計總投資總額
資本化成本(600萬美元)(1)
新英格蘭3 394 $156 
紐約/新澤西州大都會13 5,371 2,225 
大西洋中部— — — 
太平洋西北3 1,122 443 
北加利福尼亞4 1,198 666 
南加州— — — 
佛羅裏達州東南部1 254 95 
丹佛，CO3 981 322 
總計27 9,320 $3,907 
48
目錄
____________________________________
(1)預計總資本化成本包括根據美國公認會計原則(GAAP)確定的迄今產生和預計將為開發相關社區而產生的所有資本化成本(如有)，包括土地購置成本、建築成本、房地產税、資本化利息和貸款費用、許可證、專業費用、已分配的開發間接費用和其他監管費用，以及第一代商業租户產生的成本，如租户改善和租賃佣金。

保險和未保損失風險

我們為我們所有的社區提供商業一般責任保險和財產保險，保單由第三方保險公司和一家全資自保保險公司聯合出具。這些保單，連同我們維護的其他保險單，都有我們認為在商業上合理的保單規格、投保和自保限額、免賠額和免賠額。我們利用一家全資專屬自保保險公司承保某些類型和金額的風險，包括財產損失和由此造成的業務中斷損失、一般責任保險和其他與建築相關的責任風險。被捕者被用來為其他有限的風險投保，這些風險可能有一部分是由第三方保險再投保的。然而，有某些類型的損失(包括但不限於核責任、流行病或戰爭行為造成的損失)沒有全部或部分投保，因為它們要麼無法投保，要麼在管理層看來，保險成本使其在經濟上不切實際。你應該仔細審閲第一部分第1A項下的討論。我們的10-K表格中的“風險因素”，用於討論與未投保的財產或傷亡損失相關的風險。

我們的社區通過社區特定的保險單和/或覆蓋我們大多數社區的主財產保險計劃的組合，為某些財產損失和業務中斷損失投保。此主財產計劃為任何單次事件提供了400,000,000美元的限制，受某些子限制和排除的限制。根據主財產計劃，我們每次發生事故都要繳納10萬美元的免賠額，併為下一次35萬美元的損失支付額外的自保留成，直到保單年度產生的自保留存總額超過1500,000美元。除了我們對各種保單自保扣留和免賠額的潛在責任外，我們的專屬自保保險公司對主財產保險單產生的第一個25,000,000美元的損失(每次事件)和第二個25,000,000美元的損失(每次事件)的10%負有直接責任。我們的主財產保險計劃包括野火和暴風雨造成的損失保險。在整個歷年的不同日期的續保過程中，限額、免賠額、自保扣除額和承保範圍可能每年增加或減少。

我們西海岸的許多社區都位於地震活動斷層附近。我們的許多社區靠近加州的主要斷層線，因此容易受到這些斷層線的影響，包括聖安德烈亞斯斷層、海沃德斷層或其他已知或未知的地質斷層。我們不能保證地震造成的損失不會超過我們目前的保險水平。我們購買財產損失和由此造成的業務中斷保險，對任何單一事件的損失限額為1.75億美元，對地震造成的年度損失限額為1.75億美元。然而，對於位於加利福尼亞州或華盛頓州的社區因地震造成的任何損失，任何單一事件和年度總計的損失限額為2億美元。加州地震造成的損失的免賠額為每棟受損建築物保險價值的5%，最低限額為10萬美元，最高限額為2500萬美元。

我們的社區通過社區特定保單和/或主商業一般責任保險計劃和保護傘/超額保險計劃提供的保險相結合，為第三方責任損失投保。主要商業一般責任和保護傘/超額保單覆蓋我們的大多數社區，並受到某些承保範圍的限制和排除，並且它們要求每次事件的自保保費為500,000美元。我們的專屬自保保險公司對我們的主要商業一般責任保單所產生的承保責任索賠負有直接責任，每次事故的損失限額為2,000,000美元。

我們亦維持某些與建造業有關的風險的意外傷害保單(一般責任、保護傘/超額及工傷賠償)，而這些風險有多項免責條款及免賠額，而管理層認為這些免賠額在商業上是合理的。某些項目通過我們的總保單投保，而其他項目則通過特定於項目的保單投保。限額因項目而異，每次發生的免賠額可能超過500,000美元。

49
目錄
就像寫字樓、交通系統和政府大樓一樣，有報道稱公寓區可能成為恐怖主義的目標。我們的社區通過“恐怖主義風險保險計劃再授權法案”(“TRIPRA”)計劃為恐怖主義相關損失投保。這一保險覆蓋到我們的大多數傷亡風險(受免賠額和保險限額的限制)和某些財產保險單。我們還為恐怖主義造成的財產損失購買了私人市場保險，每次事件限額為6億美元，年度總額包括某些保險(不在TRIPRA範圍內)，如國內恐怖主義。這種保險通常被稱為“非認證的”恐怖主義保險，受到免賠額、限制和免賠額的限制。

保險覆蓋範圍和潛在的未投保損失的另一個考慮因素是黴菌滋生或其他環境污染。當建築物或建築材料中積聚了過多的水分時，尤其是當水分問題仍未被發現或一段時間內沒有解決時，可能會發生黴菌生長。如果我們的某個社區出現嚴重的黴菌問題，我們可能會被要求進行代價高昂的補救計劃，以遏制黴菌或將其從受影響的社區中移除，並可能承擔其他責任。有關風險和我們的相關預防和補救活動的進一步討論，請參閲第I部分第1A項下的討論。“風險因素-我們可能會因環境污染或不遵守我們的10-K表格”而招致成本。我們不能保證在我們現有的保單下，我們將承保因暴露於黴菌或在我們的某個社區暴露於黴菌的索賠而產生的財產損失或對第三方的責任。

我們還維持適用於員工盜竊金錢、證券或財產造成的損失的犯罪保單(通常也稱為忠誠保單或員工不誠實保單)，以及適用於違反數據隱私造成的損失的網絡責任保險保單。 這些保單受到最大損失限額的限制，幷包括保險限制或排除，這些限制或排除可能會阻止全額保險追回與員工盜竊或侵犯數據隱私相關的損失。

我們維持的保險金額或類型可能不足以覆蓋所有損失，我們可能隨時改變保單限額、承保範圍和自保保額。

通貨膨脹和通貨緊縮

基本上我們所有的公寓租約都是一年或更短的期限。*在通脹環境下，這可能會讓我們在續簽現有租約或新租約開始時實現租金上漲。短期租約通常會將我們受到通脹不利影響的風險降至最低，儘管這些租約通常允許居民在租期結束時離開，從而使我們面臨市值租金下降的影響。同樣，在通縮的租金環境下，在這些較短期租約下，我們可能會更快地承受租金下跌的風險。

前瞻性陳述
本表格10-Q包含“前瞻性陳述”，根據1995年“私人證券訴訟改革法”對該術語的定義。您可以通過我們使用“相信”、“預期”、“預期”、“打算”、“估計”、“假設”、“項目”、“計劃”、“可能”、“應該”、“將會”和其他類似的10-Q形式的表述來識別前瞻性表述，這些表述預測或指示未來的事件和趨勢，並且不報告歷史事件。這些表述包括，除其他事項外，關於我們關於以下方面的意圖、信念或預期的表述：

•我們潛在的社區開發、再開發、收購或處置；

•在建、改建、開發或重新開發的公寓小區的竣工時間和費用；

•公寓小區出租、入住和穩定的時機；

•公寓銷售的時機和銷售淨收益；

•對我們正在考慮未來發展的土地的追求；

•我們社區的預期經營業績；

•成本、收益、收入、噪聲和收益預估；

•房客法律和租金法規的影響；

50
目錄
•我們宣佈或支付股息；

•我們的合資企業和自由支配基金活動；

•我們關於投資、負債、收購、處置、融資和其他事項的政策；

•根據《國税法》，我們有資格成為房地產投資信託基金(REIT)；

•北加州和南加州、丹佛、科羅拉多州和佛羅裏達州東南部的房地產市場，以及美國大西洋中部、新英格蘭、紐約/新澤西大都會和太平洋西北地區的部分州市場；

•債務和股權融資的可用性；

•利率；

•總體經濟狀況，包括當前經濟狀況和新冠肺炎疫情的潛在影響；

•影響我們財務狀況或經營業績的趨勢；以及

•未決法律程序的影響。

我們不能保證這些聲明中所述事項的未來結果或結果；相反，這些聲明僅反映我們目前對所討論事項的大致結果的預期。我們沒有義務更新這些前瞻性陳述，因此它們可能不代表我們在本報告日期之後的估計和假設。您不應依賴前瞻性陳述，因為它們涉及已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，其中一些風險、不確定因素和其他因素是我們無法控制的。這些風險、不確定因素和其他因素可能會導致我們的實際結果、業績或成就與這些前瞻性陳述明示或暗示的預期未來結果、業績或成就大不相同。你應該仔細審閲第一部分第1A項下的討論。我們的表格10-K和第II部分第1A項中的“風險因素”。請參閲本報告中的“風險因素”，進一步討論與前瞻性陳述相關的風險。

可能引起這些差異的風險和不確定性包括與新冠肺炎大流行相關的風險和不確定性，這些風險和不確定性包括：(I)疫情的持續時間和嚴重程度；(Ii)企業和政府為防止新型冠狀病毒傳播和緩解消費者的經濟困境而採取的措施對多户產業和一般經濟的影響，例如政府對多户業主驅逐拖欠房租的居民的能力的限制；(Iii)消費者和企業在大流行期間和之後對生活和工作安排的偏好。由於這種不確定性，我們目前無法估計這些因素對我們業務的影響，但大流行對我們的業務、運營結果、現金流和財務狀況的不利影響可能是實質性的。此外，大流行的影響可能會增加我們在業務中經常面臨的以下風險：

•我們可能無法與第三方達成協議，以有吸引力的價格獲得土地，或無法獲得所需的分區和其他當地批准，從而無法獲得發展機會；

•我們可能會基於多個原因而放棄或延遲發展機會，包括本地市況的改變令發展變得不理想、發展成本增加、資金成本上升或缺乏資金而導致虧損；

•一個社區的建築成本可能會超出我們原來的估計；

•我們可能不能如期完成正在開發或重建的社區的建設和出租，導致利息成本和建設成本增加，預期租金收入減少；

•公寓銷售的時機和淨收益可能與我們目前的預期不符；

•入住率和市值租金可能會受到非我們所能控制的競爭和本地經濟及市場情況的不利影響；
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目錄

•融資可能不會以有利的條件或根本不能獲得，我們的運營現金流和獲得成本效益資本的渠道可能不足以發展我們的管道，這可能會限制我們對機會的追求；

•新的房東租賃法和租金法規的影響可能比我們預期的要大；

•我們的現金流可能不足以支付所需的本金和利息，我們可能無法對現有債務進行再融資，或者此類再融資的條款可能不如現有債務的條款優惠；

•我們對合資企業和某些合資企業使用的房地產投資信託基金(REIT)工具的管理可能不成功；

•我們可能不能成功地管理投資組合中的變化；

•實施租金管制或穩定租金的法律法規，或以其他方式限制我們加租、收費或驅逐租户的能力，可能會影響我們的收入或增加我們的成本；

•截至本文件提交之日，我們對未決法律訴訟的預期、估計和假設可能會發生變化；以及

•我們可能選擇以股票而不是現金支付股息的可能性，這可能導致股東不得不就此類股息支付超過收到的現金的税款(如果有的話)。

關鍵會計政策

按照公認會計原則編制財務報表要求管理層在應用會計政策時使用判斷，包括作出估計和假設。如果我們對與各種交易相關的事實和情況的判斷或解讀不同，或做出不同的假設，則可能會採用不同的會計政策，導致不同的財務結果或財務報表的不同列報。我們的關鍵會計政策包括以下內容：(I)成本資本化和(Ii)放棄追逐成本和資產減值。我們的關鍵會計政策和估計與我們在10-K表格中的“管理層討論和分析”和“運營結果”中對我們的重要會計政策的討論沒有實質性的變化。
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目錄
第三項：加強關於市場風險的定量和定性披露

自2019年12月31日以來，我們對市場風險的敞口沒有實質性變化。

項目4.管理控制和程序

(a)對披露控制和程序的評估。

公司在包括公司首席執行官和首席財務官在內的公司管理層的監督和參與下，對截至2020年9月30日的公司披露控制和程序的設計和運行的有效性進行了評估。基於這項評估，首席執行官和首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序是有效的，以確保公司根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會的規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。

我們繼續審查和記錄我們的披露控制和程序，包括我們的內部控制和財務報告程序，並可能不時做出旨在提高其有效性和確保我們的系統與我們的業務同步發展的更改。

(b)財務報告內部控制的變化。

沒有。

第二部分。    其他信息
 
項目1.開展法律訴訟

2019年4月23日，在國際操作工程師聯盟(“當地30”)的Local 30提交請願書後，我們在紐約州韋斯特切斯特縣的非管理層、現場維護助理和被選為由Local 30代表進行集體談判的其他合夥人之間舉行了選舉。該公司以各種理由對選舉提出反對意見，遭到當地聽證官員和國家勞動關係委員會(“NLRB”)地區主任的拒絕。2020年8月26日，全國勞資關係委員會拒絕了該公司要求審查這些決定的請求。到目前為止，該公司和Local 30還沒有開始就涵蓋紐約威徹斯特縣受影響社區的非管理層、現場維修人員的集體談判協議進行談判。本公司不認為此事以及我們在韋斯特切斯特縣的當地30名維修員工可能的代表會對本公司的財務狀況或其經營業績產生實質性的不利影響。

本公司涉及在其正常業務過程中出現的各種其他索賠和/或行政訴訟。雖然不能作出保證，但本公司目前並不相信任何該等未決訴訟事項，不論是個別或整體而言，均不會對其財務狀況或經營業績造成重大不利影響。

第1A項：不同的風險因素

除了本報告中列出的其他信息外，您應該仔細考慮可能對我們的業務、財務狀況或未來業績產生重大影響的風險因素，這些風險因素在我們截至2019年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告中討論過，該報告在第I部分第1A項中進行了討論。“風險因素。”在我們的10-K報表中描述的風險並不是唯一可能影響公司的風險，我們目前不知道的或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們未來的業務、財務狀況和/或經營業績產生實質性的不利影響。以下列出的風險因素更新了我們2019 Form 10-K中描述的風險因素，應與之一併閲讀。

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目錄
目前的新冠肺炎疫情，或未來爆發的其他高度傳染性或傳染性疾病，可能會對我們的財務狀況、經營業績、現金流和業績造成實質性的不利影響或破壞。

自2019年12月發現以來，一種新的冠狀病毒株已經從中國傳播到包括美國在內的許多其他國家，並導致新冠肺炎呼吸道疾病的傳播。作為疫情爆發的結果，世界衞生組織宣佈進入大流行，美國衞生與公共服務部部長宣佈美國進入公共衞生緊急狀態，最近一次是在2020年10月2日更新，許多州長，包括我們開展業務的州，都宣佈進入緊急狀態。新冠肺炎大流行的最終影響和持續時間仍然存在相當大的不確定性，包括在國家和地方一級採取的任何應對措施的有效性、應對這一大流行的物資和檢測的可用性、獲得檢測結果的反應時間、開發有效治療或疫苗的潛力和時機以及新冠肺炎大流行的經濟影響。然而，迄今為止為限制新冠肺炎的影響和傳播而採取的措施，包括社會距離和其他對旅行、集會和業務運營的限制，已經造成了重大的負面經濟影響，包括本報告所述的對本公司的影響。新冠肺炎對美國和世界經濟的長期影響仍不確定，目前還無法預測由此產生的任何經濟低迷的持續時間、範圍和意義。

新冠肺炎疫情的全球影響在繼續發展，其對我們運營和財務業績的持續影響程度將取決於高度不確定和無法有把握地預測的未來事態發展，包括疫情的持續時間、範圍和嚴重程度；為遏制或減輕其影響而採取的行動；消費者和企業對生活和工作安排偏好的變化；以及疫情和相關遏制措施的直接和間接經濟影響等。新冠肺炎疫情給我們的業績、財務狀況、運營結果、現金流和業績帶來了重大的不確定性和風險。此外，表格10-K中列出的許多風險因素應該被解釋為由於新冠肺炎疫情的影響而增加的風險。此外，如果未來爆發另一種高度傳染性或傳染性疾病，本公司和我們的物業可能會面臨類似新冠肺炎提出的風險。
 
新冠肺炎對我們經營的影響

我們的經營業績在很大程度上取決於將我們社區的公寓房屋租賃給住宅租户的收入、我們的居民及時賺取足夠收入支付租金的能力、我們在多大程度上免除了與公寓租賃過程相關的滯納金和其他慣例費用，以及我們在居民仍然拖欠租金時通過驅逐和轉租公寓來限制無法收回的租賃收入並維持經營業績的能力。新冠肺炎疫情造成的市場和經濟挑戰，以及為防止其蔓延和緩衝對消費者的經濟影響而實施的政府措施，可能會對我們的收入、淨收入、噪聲、投資回報和盈利能力產生不利影響，從而影響我們向股東分配產品或實現資產增值的能力。新冠肺炎疫情對運營的影響包括：

•新冠肺炎病毒的傳播和政府的相關行動可能會導致失業率進一步上升，而因疫情而經歷經濟狀況惡化的居民可能不願意或無法及時全額支付租金。在某些情況下，我們可能需要重組租户的租金責任，而可能無法以現時對我們有利的條件這樣做。為了應對新冠肺炎疫情，許多州、地方和聯邦政府在不同時間和不同程度上限制了我們履行居民租賃合同義務的能力，這將影響我們收取租金或執行我們所有欠租補救措施(如驅逐)的能力(直至限制解除或到期)。除了這些對驅逐的監管限制外，實際上，我們賴以執行權利的許多住房法院和治安官辦公室的數量或效力都沒有達到大流行之前的水平。

•如果居民不付款、違約或破產，租金的不可收回性可能會增加，我們可能無法以當前或預計的租金重新租賃公寓住房。我們整個投資組合的入住率和定價可能會下降，原因是需求的變化或向潛在居民展示或租賃公寓時遇到的後勤挑戰，包括限制我們的員工與現有或潛在居民會面的限制或建議的指導方針。

•各種州、地方和聯邦法規要求我們，在某些司法管轄區或某些物業，免除與我們的公寓租賃業務相關的滯納金和某些其他慣例費用，並可能在未來這樣做。我們有時也會選擇即使在不需要的情況下或在不需要的時候也免除這些費用，而且將來可能會這樣做。這些要求或做法已經產生，並且在實施或繼續實施的程度上，未來可能會導致失去收入。

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目錄
•我們的物業還可能產生與原地或待在家中的訂單、隔離、感染、清理費用或其他相關因素相關的重大成本或損失。

•由於各種原因，大流行可能會抑制消費者對我們公寓的需求。收入下降的消費者，他們是遠程工作或不能自由使用附近便利設施(如餐廳、健身房和娛樂場所)的人，可能會在大流行期間決定住在我們市場以外的其他地方。疫情和政府應對措施造成的低利率，以及普遍的健康擔憂，可能會鼓勵原本會租下多户公寓的消費者轉而租一套獨户住宅或購買一套住房。此外，由於一些高等教育機構繼續轉向在線教育和商業活動，旅行仍處於較低水平，我們預計學生和企業公寓的需求可能會保持在大流行前的水平以下。

•社會疏遠和其他應對大流行的措施促使我們修改了我們會見潛在居民和為現有居民服務的方式。例如，許多潛在居民是虛擬參觀公寓或自助遊，而不是由租賃顧問陪同。此外，在許多社區，各種公共區域的便利設施都是關閉的。這些因素可能會影響居民滿意度和租賃速度。

除了將公寓住宅直接出租給居民外，我們還出租社區的附屬商業空間，並將公寓住宅出租給企業公寓住宅提供商。2019年，我們總收入的1.4%來自商業租户，3.4%來自商業租户 我們總的住宅收入中有一半來自企業公寓住宅供應商。我們正經歷商業及公司單位住宅租户的拖欠率比住宅租户更高的情況。商業和企業公寓住宅提供商破產和違約的風險也可能更大。

在病毒得到控制或根除，或者有效可靠的治療和/或疫苗廣泛可用之前，商業和就業可能不會恢復到更常見的水平，與大流行前的經驗相比，我們的運營收入和噪聲指數可能會大幅下降。

緊急命令關閉了非必要的企業，限制了人們的聚集，要求社會疏遠，也擾亂了我們的發展和建設活動。在截至2020年6月30日的三個月裏，我們不得不暫時停止或放慢我們各個發展社區的建設。如果我們遇到進一步的停工或延誤，我們的建築成本可能會增加，而且我們可能無法按最初計劃的時間表實現我們開始租賃竣工物業時預期的現金流。我們亦可能延遲興建更多發展社區，如果這些社區按原來計劃興建和出租，便會成為日後額外現金流量的來源。

上述影響我們發展步伐的因素，也可能會影響我們的勞動人口。許多員工，特別是在頭頂職位上的員工，都在遠程工作。我們員工的正常運作受到這種幹擾，我們的同事或大部分員工可能生病，也可能對我們的運營產生不利影響。

新冠肺炎對流動性和融資的影響

由於目前的經濟低迷，房地產市場可能無法吸引到新冠肺炎疫情之前那樣的資本投資水平，尋求收購物業的公司數量可能會減少，這可能會導致我們的物業價值不升值，或者大幅低於我們收購或開發它們的金額。這也可能會限制我們出售房產、實現投資現金回報以及將銷售收益再投資於新房產的能力。

鑑於新冠肺炎疫情造成的破壞，銀行貸款、資本和其他金融市場和來源可能會惡化，我們獲得資本和其他資金來源的渠道可能會受到限制，這可能會對未來借款、續簽或再融資的可用性和條款產生不利影響。金融機構對貸款的限制可能會減少我們可以開發、再開發或收購的房產數量，減少我們運營的現金流，減少我們向股東分配現金的能力。

我們將來可能會選擇以股票支付應税股息，而不是現金，在這種情況下，股東可能被要求支付超過他們收到的現金股息的所得税。見第I部分，第1A項。“風險因素--我們可能選擇以自己的股票支付股息，在這種情況下，股東可能會被要求支付超過他們收到的現金的税款”，這是我們的10-K表格中的討論內容。
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目錄

第二項禁止未登記的股權證券銷售和收益使用

沒有。

發行人購買股票證券
期間(a)
中國股票總數為股
已購買(1)		(b)
平均支付價格：
每股		(c)
總數量：
股票作為股票購買
公開聲明的第二部分
宣佈了新的計劃，也就是説
節目		(d)
最高美元
5月份的數額尚未確定
將在以下條件下購買
該機構計劃推出或取消項目。
(單位：千)(2)
2020年7月1日-7月31日— $— — $500,000 
2020年8月1日-8月31日287,792 $152.90 287,792 $455,997 
2020年9月1日-9月30日624,955 $149.51 624,941 $362,560 
___________________________________

(1)主要包括2020年股票回購計劃下的活動，包括因行使股票期權作為行使價支付而交出給本公司的股份，以及與歸屬限制性股票授予相關的税款。
(2)2020年7月，董事會批准了2020股票回購計劃，根據該計劃，公司可在公開市場收購其普通股股份，或通過談判進行交易，總收購價格最高可達5億美元。根據2020年股票回購計劃購買普通股可由公司隨時酌情決定，並以市場狀況所需的金額進行。回購股票的時間和實際數量將取決於多種因素，包括價格、公司和監管要求、市場狀況以及其他公司流動性要求和優先事項。2020股票回購計劃沒有到期日，可隨時暫停或終止，恕不另行通知。

項目3.高級證券上的債務違約

沒有。

第四項：煤礦安全信息披露。

不適用。

第5項：報告、報告、報告和其他信息

沒有。

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目錄
項目6.展覽、展覽、展覽和展覽
展品編號：   描述
     
3(i).1 — 
公司章程修訂和重述，日期為1998年6月4日。(通過引用本公司2007年3月1日提交的Form 10-K表3(I).1合併。)
3(i).2 — 
修訂條款，日期為1998年10月2日。(通過引用本公司2007年3月1日提交的Form 10-K表3(I).2合併。)
3(i).3 — 
修正案條款，日期為2013年5月22日。(通過引用本公司2013年5月22日提交的表格8-K的附件3(I).3合併。)
3(i).4—
修正案條款，日期為2020年5月14日。(通過引用本公司於2020年5月15日提交的附件3(I).4至Form 8-K合併。)
3(Ii).1—
本公司章程經董事會於2015年11月12日通過，並於2017年2月16日、2017年11月9日、2019年5月6日進一步修訂。(通過引用本公司2019年8月6日提交的10-Q表格附件3(II).1合併。)
10.1+—
AvalonBay Communities，Inc.第二次修訂和重新修訂股權激勵計劃的第三修正案，日期為2020年9月16日。(現提交本局。)。
31.1 — 
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第302條進行的認證(首席執行官)。(現提交本局。)。
31.2 — 
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302條的認證(首席財務官)。(現提交本局。)。
32 — 
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條的認證(首席執行官和首席財務官)。(隨函提供。)。
101—
AvalonBay Communities，Inc.的截至2020年9月30日的Form 10-Q季度報告中的以下財務材料採用內聯XBRL(可擴展商業報告語言)格式，包括：(I)簡明綜合資產負債表，(Ii)簡明全面收益表，(Iii)簡明現金流量表和(Iv)綜合財務報表附註。
104—封面交互式數據文件(嵌入在內聯XBRL文檔中)。(現提交本局。)。

_______________________________________________________________________________

+需要將管理合同或補償計劃或安排作為本表格10-Q的證物存檔或合併作為參考的合同或補償計劃或安排。



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目錄
簽名
 
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名人代表其簽署。
AvalonBay Community，Inc.
  
  
日期：2020年11月4日/s/蒂莫西·J·諾頓(Timothy J.Naughton)
 蒂莫西·J·諾頓
 董事長、首席執行官兼總裁
 (首席行政主任)
  
日期：2020年11月4日/s/Kevin P.O‘Shea
 凱文·P·奧謝
 首席財務官
 (首席財務官)

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