24726000868100019488000295070000001689796--12-312020Q3錯誤134148000132438000P1Y0001689796Us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMember2020-09-300001689796Us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMember2019-12-310001689796Jbgs：ConsolidatedRealEstateVentureMember2019-01-012019-09-3000016897962020-03-310001689796美國-GAAP：CommonStockMember2020-07-012020-09-300001689796美國-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-09-300001689796美國-GAAP：CommonStockMember2019-01-012019-09-300001689796美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-09-300001689796US-GAAP：非控制性利益成員2020-09-300001689796Us-gaap:AociIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-09-300001689796US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-09-300001689796美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-06-300001689796US-GAAP：非控制性利益成員2020-06-300001689796Us-gaap:AociIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-06-300001689796US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-06-300001689796美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-12-310001689796US-GAAP：非控制性利益成員2019-12-310001689796Us-gaap:AociIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-12-310001689796US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001689796美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-09-300001689796US-GAAP：非控制性利益成員2019-09-300001689796Us-gaap:AociIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-09-300001689796US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-09-300001689796美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-06-300001689796US-GAAP：非控制性利益成員2019-06-300001689796Us-gaap:AociIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-06-300001689796US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-06-300001689796美國-GAAP：RetainedEarningsMember2018-12-310001689796US-GAAP：非控制性利益成員2018-12-310001689796Us-gaap:AociIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2018-12-310001689796US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310001689796SRT：最小成員數JBGS：LTIPand TimeBasedLTIPUnitsMember2020-01-012020-09-300001689796SRT：最大成員數JBGS：LTIPand TimeBasedLTIPUnitsMember2020-01-012020-09-300001689796US-GAAP：PerformanceSharesMember2020-07-012020-09-300001689796Jbgs:TimeBasedLongTermIncentivePartnershipUnitsMember2020-07-012020-09-300001689796JBGS：SpecialTimeBasedLTIPUnitsMember2020-07-012020-09-300001689796Jbgs：SpecialPerformanceBasedLTIPUnitsMember2020-07-012020-09-300001689796Jbgs:ShareBasedCompensationRelatedToFormationTransactionAndSpecialEquityAwardsMember2020-07-012020-09-300001689796JBGS：ShareBasedCompensationOtherMember2020-07-012020-09-300001689796JBGS：OtherEquityAwardsMember2020-07-012020-09-300001689796JBGS：OPUnitsMember2020-07-012020-09-300001689796Jbgs:LTIPUnitsRelatedtoFormationTransactionAndOtherMember2020-07-012020-09-300001689796JBGS：FormationAwardsMember2020-07-012020-09-300001689796Jbgs:TimeBasedLongTermIncentivePartnershipUnitsMember2020-01-012020-09-300001689796JBGS：SpecialTimeBasedLTIPUnitsMember2020-01-012020-09-300001689796Jbgs：SpecialPerformanceBasedLTIPUnitsMember2020-01-012020-09-300001689796Jbgs:ShareBasedCompensationRelatedToFormationTransactionAndSpecialEquityAwardsMember2020-01-012020-09-300001689796JBGS：ShareBasedCompensationOtherMember2020-01-012020-09-300001689796JBGS：OtherEquityAwardsMember2020-01-012020-09-300001689796JBGS：OPUnitsMember2020-01-012020-09-300001689796Jbgs:LTIPUnitsRelatedtoFormationTransactionAndOtherMember2020-01-012020-09-300001689796JBGS：LTIPUnitsExcludingFormationAwardsMember2020-01-012020-09-300001689796JBGS：FormationAwardsMember2020-01-012020-09-300001689796US-GAAP：PerformanceSharesMember2019-07-012019-09-300001689796Jbgs:TimeBasedLongTermIncentivePartnershipUnitsMember2019-07-012019-09-300001689796JBGS：SpecialTimeBasedLTIPUnitsMember2019-07-012019-09-300001689796Jbgs：SpecialPerformanceBasedLTIPUnitsMember2019-07-012019-09-300001689796Jbgs:ShareBasedCompensationRelatedToFormationTransactionAndSpecialEquityAwardsMember2019-07-012019-09-300001689796JBGS：ShareBasedCompensationOtherMember2019-07-012019-09-300001689796JBGS：OtherEquityAwardsMember2019-07-012019-09-300001689796JBGS：OPUnitsMember2019-07-012019-09-300001689796Jbgs:LTIPUnitsRelatedtoFormationTransactionAndOtherMember2019-07-012019-09-300001689796JBGS：FormationAwardsMember2019-07-012019-09-300001689796US-GAAP：PerformanceSharesMember2019-01-012019-09-300001689796Jbgs:TimeBasedLongTermIncentivePartnershipUnitsMember2019-01-012019-09-300001689796JBGS：SpecialTimeBasedLTIPUnitsMember2019-01-012019-09-300001689796Jbgs：SpecialPerformanceBasedLTIPUnitsMember2019-01-012019-09-300001689796Jbgs:ShareBasedCompensationRelatedToFormationTransactionAndSpecialEquityAwardsMember2019-01-012019-09-300001689796JBGS：ShareBasedCompensationOtherMember2019-01-012019-09-300001689796JBGS：OtherEquityAwardsMember2019-01-012019-09-300001689796JBGS：OPUnitsMember2019-01-012019-09-300001689796Jbgs:LTIPUnitsRelatedtoFormationTransactionAndOtherMember2019-01-012019-09-300001689796JBGS：LTIPUnitsExcludingFormationAwardsMember2019-01-012019-09-300001689796JBGS：FormationAwardsMember2019-01-012019-09-300001689796Jbgs:IfPositiveAbsoluteTotalShareholderReturnNotAchievedMemberUS-GAAP：PerformanceSharesMemberUs-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheOneMember2020-01-012020-09-300001689796Jbgs:IfPositiveAbsoluteTotalShareholderReturnAchievedMemberUS-GAAP：PerformanceSharesMemberUs-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheTwoMember2020-01-012020-09-300001689796US-GAAP：PerformanceSharesMemberUs-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheTwoMember2020-01-012020-09-300001689796US-GAAP：PerformanceSharesMemberUs-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheOneMember2020-01-012020-09-300001689796Jbgs:IfPositiveAbsoluteTotalShareholderReturnAchievedMemberUS-GAAP：PerformanceSharesMemberUs-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheTwoMember2020-07-012020-09-300001689796Jbgs:IfPositiveAbsoluteTotalShareholderReturnNotAchievedMemberUS-GAAP：PerformanceSharesMember2020-01-012020-09-300001689796Jbgs:IfPositiveAbsoluteTotalShareholderReturnAchievedMemberUS-GAAP：PerformanceSharesMember2020-01-012020-09-300001689796Jbgs:IfPositiveAbsoluteTotalShareholderReturnNotAchievedMemberUS-GAAP：PerformanceSharesMember2017-08-012017-08-010001689796US-GAAP：PerformanceSharesMember2017-08-012017-08-010001689796美國-GAAP：抵押貸款成員2020-01-012020-09-300001689796US-GAAP：LineOfCreditMember2020-01-012020-09-300001689796Jbgs:LegacyJBGFundsandWashingtonHousingInitiativeMemberJbgs:FeesfromLegacyJBGFundsandWashingtonHousingInitiativeMemberSRT：AffiliatedEntityMember2020-07-012020-09-300001689796Jbgs:LegacyJBGFundsandWashingtonHousingInitiativeMemberJbgs:FeesfromLegacyJBGFundsandWashingtonHousingInitiativeMemberSRT：AffiliatedEntityMember2020-01-012020-09-300001689796Jbgs:LegacyJBGFundsandWashingtonHousingInitiativeMemberJbgs:FeesfromLegacyJBGFundsandWashingtonHousingInitiativeMemberSRT：AffiliatedEntityMember2019-07-012019-09-300001689796Jbgs:LegacyJBGFundsandWashingtonHousingInitiativeMemberJbgs:FeesfromLegacyJBGFundsandWashingtonHousingInitiativeMemberSRT：AffiliatedEntityMember2019-01-012019-09-300001689796美國-GAAP：ParkingMember2020-07-012020-09-300001689796美國-GAAP：ParkingMember2020-01-012020-09-300001689796美國-GAAP：ParkingMember2019-07-012019-09-300001689796美國-GAAP：ParkingMember2019-01-012019-09-300001689796Jbgs：UnsoldatedRealEstateVentureMemberJbgs：OfficeRentMemberSRT：AffiliatedEntityMember2020-07-012020-09-300001689796JBGS：BMSMemberJbgs：SupervisoryServicesof PropertiesMemberSRT：AffiliatedEntityMember2020-07-012020-09-300001689796Jbgs：UnsoldatedRealEstateVentureMemberJbgs：OfficeRentMemberSRT：AffiliatedEntityMember2020-01-012020-09-300001689796JBGS：BMSMemberJbgs：SupervisoryServicesof PropertiesMemberSRT：AffiliatedEntityMember2020-01-012020-09-300001689796Jbgs：UnsoldatedRealEstateVentureMemberJbgs：OfficeRentMemberSRT：AffiliatedEntityMember2019-07-012019-09-300001689796JBGS：BMSMemberJbgs：SupervisoryServicesof PropertiesMemberSRT：AffiliatedEntityMember2019-07-012019-09-300001689796Jbgs：UnsoldatedRealEstateVentureMemberJbgs：OfficeRentMemberSRT：AffiliatedEntityMember2019-01-012019-09-300001689796JBGS：BMSMemberJbgs：SupervisoryServicesof PropertiesMemberSRT：AffiliatedEntityMember2019-01-012019-09-300001689796JBGS：JBGSmithLPMember2020-09-300001689796JBGS：JBGSmithLPMember2020-06-300001689796Jbgs：ConsolidatedRealEstateVentureMember2020-06-3000016897962020-06-300001689796JBGS：JBGSmithLPMember2019-12-310001689796Jbgs：ConsolidatedRealEstateVentureMember2019-12-310001689796JBGS：JBGSmithLPMember2019-09-300001689796Jbgs：ConsolidatedRealEstateVentureMember2019-09-300001689796JBGS：JBGSmithLPMember2019-06-300001689796Jbgs：ConsolidatedRealEstateVentureMember2019-06-3000016897962019-06-300001689796JBGS：JBGSmithLPMember2018-12-310001689796Jbgs：ConsolidatedRealEstateVentureMember2018-12-310001689796JBGS：OtherInvestmentMember2020-09-300001689796JBGS：LandmarkMember2020-09-300001689796JBGS：CBREIVentureMember2020-09-300001689796JBGS：PacificLifeInsuranceCompanyMember2020-06-300001689796Jbgs:PrudentialGlobalInvestmentManagementPGIMMember2019-12-310001689796JBGS：PacificLifeInsuranceCompanyMember2019-12-310001689796JBGS：OtherInvestmentMember2019-12-310001689796JBGS：LandmarkMember2019-12-310001689796JBGS：CBREIVentureMember2019-12-310001689796JBGS：加拿大養老金計劃投資董事會成員2019-12-310001689796JBGS：BrandywineMember2019-12-310001689796JBGS：BerkshireGroupMember2019-12-310001689796Jbgs:InvestmentsinUnconsolidatedRealEstateVenturesMember2020-07-012020-09-300001689796Jbgs:InvestmentsinUnconsolidatedRealEstateVenturesMember2020-01-012020-09-300001689796Jbgs:InvestmentsinUnconsolidatedRealEstateVenturesMember2019-07-012019-09-300001689796Jbgs:InvestmentsinUnconsolidatedRealEstateVenturesMember2019-01-012019-09-300001689796JBGS：A1900NStreetMemberJBGS：加拿大養老金計劃投資董事會成員美國-GAAP：抵押貸款成員2020-04-012020-04-300001689796JBGS：A1900NStreetMemberJBGS：加拿大養老金計劃投資董事會成員2020-04-012020-06-3000016897962019-01-012019-12-310001689796Jbgs:ThirdPartyRealEstateServicesSegmentMember2020-09-300001689796Jbgs:ThirdPartyRealEstateServicesSegmentMember2019-12-310001689796SRT：多家庭成員US-GAAP：AssetUnderConstructionMember美國-GAAP：WhollyOwnedPropertiesMember2020-09-300001689796SRT：多家庭成員美國-GAAP：WhollyOwnedPropertiesMember2020-09-300001689796SRT：多家庭成員US-GAAP：AssetUnderConstructionMember2020-09-300001689796US-GAAP：AssetUnderConstructionMember2020-09-300001689796SRT：多家庭成員2020-09-300001689796JBGS：JBGSmithLPMemberJBGS：OPUnitsMember2020-09-300001689796JBGS：JBGSmithLPMember2020-09-300001689796Jbgs：ConsolidatedRealEstateVentureMember2020-09-300001689796Us-gaap:AociIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-07-012020-09-300001689796US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-07-012020-09-300001689796Us-gaap:AociIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-01-012020-09-300001689796US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-09-300001689796Us-gaap:AociIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-07-012019-09-300001689796US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-07-012019-09-300001689796Us-gaap:AociIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-01-012019-09-300001689796US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-09-300001689796US-GAAP：LineOfCreditMember2020-09-300001689796JBGS：A1900NStreetMemberJBGS：加拿大養老金計劃投資董事會成員美國-GAAP：抵押貸款成員2020-04-300001689796美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2020-01-012020-09-300001689796美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2019-01-012019-12-310001689796美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2019-12-310001689796JBGS：WoodglenMemberJBGS：LandmarkMember2020-06-012020-06-300001689796US-GAAP：UnsoldatedPropertiesMember2020-09-300001689796US-GAAP：合併屬性成員2020-09-300001689796JBGS：大都會公園成員JBGS：ArlingtonVirginia Member2020-01-152020-01-150001689796JBGS：WoodglenMemberJBGS：LandmarkMember2020-01-012020-09-300001689796SRT：最小成員數JBGS：LandmarkMember2020-09-300001689796SRT：最小成員數JBGS：CBREIVentureMember2020-09-300001689796SRT：最大成員數JBGS：LandmarkMember2020-09-300001689796SRT：最大成員數JBGS：CBREIVentureMember2020-09-300001689796Jbgs:PrudentialGlobalInvestmentManagementPGIMMember2020-09-300001689796JBGS：PacificLifeInsuranceCompanyMember2020-09-300001689796JBGS：加拿大養老金計劃投資董事會成員2020-09-300001689796JBGS：BrandywineMember2020-09-300001689796JBGS：BerkshireGroupMember2020-09-300001689796JBGS：MarriottWardmanParkHotelMemberJBGS：PacificLifeInsuranceCompanyMember2020-04-012020-06-300001689796美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-07-012020-09-300001689796美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-01-012020-09-300001689796美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-07-012019-09-300001689796美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-01-012019-09-300001689796美國-GAAP：EmployeeStockMember2020-01-012020-09-300001689796JBGS：LTIPand TimeBasedLTIPUnitsMember2020-01-012020-09-300001689796US-GAAP：InterestRateContractMember美國-GAAP：抵押貸款成員2020-09-300001689796JBGS：TrancheA2TermLoanCreditFacilityMemberUS-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2019-12-310001689796JBGS：TrancheA1TermLoanCreditFacilityMemberUS-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2019-12-310001689796US-GAAP：InterestRateContractMember美國-GAAP：抵押貸款成員2019-12-310001689796美國-GAAP：其他責任成員US-GAAP：InterestRateContractMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberUS-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2020-09-300001689796美國-GAAP：其他責任成員US-GAAP：InterestRateContractMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberUS-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2020-09-300001689796美國-GAAP：其他責任成員US-GAAP：InterestRateContractMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberUS-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2019-12-310001689796美國-GAAP：其他責任成員US-GAAP：InterestRateContractMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberUS-GAAP：DesignatedAsHedgingInstrumentMember2019-12-310001689796美國-GAAP：其他資產成員US-GAAP：InterestRateContractMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美國-GAAP：非指定成員2020-09-300001689796美國-GAAP：其他資產成員US-GAAP：InterestRateContractMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember美國-GAAP：非指定成員2020-09-300001689796JBGS：受託人成員JBGS：LTIPUnitsMember2020-04-012020-04-300001689796SRT：管理成員Jbgs:TimeBasedLongTermIncentivePartnershipUnitsMember2020-01-012020-09-300001689796SRT：管理成員JBGS：LTIPUnitsMember2020-01-012020-09-300001689796US-GAAP：PerformanceSharesMember2020-01-012020-09-300001689796JBGS：TrancheA2TermLoanCreditFacilityMemberUS-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2020-09-300001689796JBGS：TrancheA1TermLoanCreditFacilityMemberUS-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2020-09-300001689796美國-GAAP：其他資產成員美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2020-09-300001689796美國-GAAP：其他資產成員美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2019-12-310001689796美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2020-09-300001689796Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-GAAP：抵押貸款成員2020-09-300001689796Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberJBGS：TrancheA1和A2LoansMember2020-09-300001689796Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-GAAP：抵押貸款成員2020-09-300001689796Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberJBGS：TrancheA1和A2LoansMember2020-09-300001689796Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2019-12-310001689796Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-GAAP：抵押貸款成員2019-12-310001689796Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberJBGS：TrancheA1和A2LoansMember2019-12-310001689796Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2019-12-310001689796Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-GAAP：抵押貸款成員2019-12-310001689796Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberJBGS：TrancheA1和A2LoansMember2019-12-310001689796Jbgs:BethesdaAvenueBartlett1221VanStreetAnd22020thStreetMember2020-09-300001689796JBGS：TrancheA2TermLoanCreditFacilityMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2020-09-300001689796JBGS：TrancheA1TermLoanCreditFacilityMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2020-09-300001689796JBGS：TrancheA1和A2LoansMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2020-09-300001689796美國-GAAP：抵押貸款成員2020-09-300001689796JBGS：TrancheA2TermLoanCreditFacilityMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2019-12-310001689796JBGS：TrancheA1TermLoanCreditFacilityMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2019-12-310001689796JBGS：TrancheA1和A2LoansMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2019-12-310001689796美國-GAAP：抵押貸款成員2019-12-310001689796美國-GAAP：CommonStockMember2020-09-300001689796美國-GAAP：CommonStockMember2020-06-300001689796美國-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001689796美國-GAAP：CommonStockMember2019-09-300001689796美國-GAAP：CommonStockMember2019-06-300001689796美國-GAAP：CommonStockMember2018-12-310001689796US-GAAP：SubequentEventMember2020-10-292020-10-2900016897962018-12-3100016897962019-09-300001689796US-GAAP：運營細分市場成員JBGS：多家庭分段成員2020-09-300001689796US-GAAP：運營細分市場成員JBGS：商業細分市場成員2020-09-300001689796Jbgs:CorporateReconcilingItemsAndEliminationsMember2020-09-300001689796US-GAAP：運營細分市場成員JBGS：多家庭分段成員2019-12-310001689796US-GAAP：運營細分市場成員JBGS：商業細分市場成員2019-12-310001689796Jbgs:CorporateReconcilingItemsAndEliminationsMember2019-12-310001689796美國-GAAP：商業房地產成員US-GAAP：AssetUnderConstructionMember美國-GAAP：WhollyOwnedPropertiesMember2020-09-300001689796美國-GAAP：商業房地產成員美國-GAAP：WhollyOwnedPropertiesMember2020-09-300001689796JBGS：PenPlaceLandParcelMemberJBGS：ArlingtonVirginia Member2020-09-300001689796JBGS：未來發展成員美國-GAAP：WhollyOwnedPropertiesMember2020-09-300001689796美國-GAAP：商業房地產成員2020-09-300001689796JBGS：NearTermDevelopmentMember2020-09-300001689796JBGS：未來發展成員2020-09-300001689796JBGS：PenPlaceLandParcelMemberJBGS：ArlingtonVirginia Member2019-12-310001689796JBGS：大都會公園成員JBGS：ArlingtonVirginia Member2019-12-310001689796JBGS：ArlingtonVirginia Member2019-12-310001689796Jbgs:LegacyJBGFundsandWashingtonHousingInitiativeMemberJbgs:FeesfromLegacyJBGFundsandWashingtonHousingInitiativeMemberSRT：AffiliatedEntityMember2020-09-300001689796Jbgs:LegacyJBGFundsandWashingtonHousingInitiativeMemberJbgs:FeesfromLegacyJBGFundsandWashingtonHousingInitiativeMemberSRT：AffiliatedEntityMember2019-12-310001689796Jbgs：ConsolidatedRealEstateVentureMember2020-07-012020-09-300001689796Jbgs：ConsolidatedRealEstateVentureMember2020-01-012020-09-300001689796JBGS：JBGSmithLPMember2020-07-012020-09-300001689796JBGS：JBGSmithLPMember2020-01-012020-09-300001689796JBGS：JBGSmithLPMember2019-07-012019-09-300001689796JBGS：JBGSmithLPMember2019-01-012019-09-300001689796Jbgs:IfPositiveAbsoluteTotalShareholderReturnNotAchievedMemberUS-GAAP：PerformanceSharesMemberUs-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheOneMember2020-07-012020-09-300001689796Jbgs：PropertyManagementFeesMember2020-07-012020-09-300001689796Jbgs：OtherServiceRevenueMember2020-07-012020-09-300001689796Jbgs：LeasingFeesMember2020-07-012020-09-300001689796Jbgs：DevelopmentFeesMember2020-07-012020-09-300001689796Jbgs：ConstructionManagementFeesMember2020-07-012020-09-300001689796Jbgs：AssetManagementFeesMember2020-07-012020-09-300001689796Jbgs：PropertyManagementFeesMember2020-01-012020-09-300001689796Jbgs：OtherServiceRevenueMember2020-01-012020-09-300001689796Jbgs：LeasingFeesMember2020-01-012020-09-300001689796Jbgs：DevelopmentFeesMember2020-01-012020-09-300001689796Jbgs：ConstructionManagementFeesMember2020-01-012020-09-300001689796Jbgs：AssetManagementFeesMember2020-01-012020-09-300001689796Jbgs：PropertyManagementFeesMember2019-07-012019-09-300001689796Jbgs：OtherServiceRevenueMember2019-07-012019-09-300001689796Jbgs：LeasingFeesMember2019-07-012019-09-300001689796Jbgs：DevelopmentFeesMember2019-07-012019-09-300001689796Jbgs：ConstructionManagementFeesMember2019-07-012019-09-300001689796Jbgs：AssetManagementFeesMember2019-07-012019-09-300001689796Jbgs：PropertyManagementFeesMember2019-01-012019-09-300001689796Jbgs：OtherServiceRevenueMember2019-01-012019-09-300001689796Jbgs：LeasingFeesMember2019-01-012019-09-300001689796Jbgs：DevelopmentFeesMember2019-01-012019-09-300001689796Jbgs：ConstructionManagementFeesMember2019-01-012019-09-300001689796Jbgs：AssetManagementFeesMember2019-01-012019-09-300001689796JBGS：華盛頓州HousingInitiative成員SRT：AffiliatedEntityMember2020-09-3000016897962020-04-012020-06-300001689796Jbgs:BethesdaAvenueBartlett1221VanStreetAnd22020thStreetMember2020-01-012020-09-300001689796Jbgs：ConsolidatedRealEstateVentureMember2020-09-300001689796US-GAAP：非控制性利益成員2020-07-012020-09-300001689796US-GAAP：非控制性利益成員2020-01-012020-09-300001689796US-GAAP：非控制性利益成員2019-07-012019-09-300001689796US-GAAP：非控制性利益成員2019-01-012019-09-300001689796JBGS：MarriottWardmanParkHotelMember2020-09-3000016897962020-09-3000016897962019-12-310001689796JBGS：RTCWestMember美國-GAAP：抵押貸款成員2020-01-012020-09-300001689796JBGS：大都會公園成員JBGS：ArlingtonVirginia Member2020-01-150001689796JBGS：PenPlaceLandParcelMemberJBGS：ArlingtonVirginia Member2019-03-310001689796US-GAAP：運營細分市場成員JBGS：多家庭分段成員2020-07-012020-09-300001689796US-GAAP：運營細分市場成員JBGS：商業細分市場成員2020-07-012020-09-300001689796Jbgs:CorporateReconcilingItemsAndEliminationsMember2020-07-012020-09-300001689796US-GAAP：運營細分市場成員JBGS：多家庭分段成員2020-01-012020-09-300001689796US-GAAP：運營細分市場成員JBGS：商業細分市場成員2020-01-012020-09-300001689796Jbgs:CorporateReconcilingItemsAndEliminationsMember2020-01-012020-09-300001689796US-GAAP：運營細分市場成員JBGS：多家庭分段成員2019-07-012019-09-300001689796US-GAAP：運營細分市場成員JBGS：商業細分市場成員2019-07-012019-09-300001689796Jbgs:CorporateReconcilingItemsAndEliminationsMember2019-07-012019-09-300001689796US-GAAP：運營細分市場成員JBGS：多家庭分段成員2019-01-012019-09-300001689796US-GAAP：運營細分市場成員JBGS：商業細分市場成員2019-01-012019-09-300001689796Jbgs:CorporateReconcilingItemsAndEliminationsMember2019-01-012019-09-300001689796JBGS：OPUnitsMember2020-10-012020-10-310001689796JBGS：OPUnitsMember2020-01-012020-09-300001689796JBGS：OPUnitsMember2019-01-012019-09-300001689796SRT：最小成員數2020-01-012020-09-300001689796SRT：最大成員數2020-01-012020-09-3000016897962020-07-012020-09-3000016897962019-07-012019-09-3000016897962019-01-012019-09-3000016897962020-10-3000016897962020-01-012020-09-30Xbrli：共享Iso4217：美元Xbrli：純JBGS：貸款UTR：SQFTIso4217：美元Xbrli：共享JBGS：屬性JBGS：段JBGS：建築

美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格：10-Q

☒ 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告

關於截至的季度期間2020年9月30日

或

☐根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告

由_至_的過渡期

佣金檔案編號001-37994

JBG Smith屬性

________________________________________________________________________________

(其章程所指明的註冊人的確切姓名)

馬裏蘭州	81-4307010
(成立為法團或組織的州或其他司法管轄區)	(國際税務局僱主識別號碼)
貝塞斯達大道4747號200套房貝塞斯達國防部	20814
(主要行政辦事處地址)	(郵政編碼)

註冊人的電話號碼，包括區號：(240) 333-3600

_______________________________

根據該法第12(B)款登記的證券：

每一類的名稱	交易代碼	每間交易所的註冊名稱
普通股，每股面值0.01美元	JBGS	紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)註冊人在過去90天內一直遵守此類提交要求。是 ☒不是的☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒不是的☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》規則第312B-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速濾波器 ☒加速文件管理器☐非加速文件管理器☐小型報表公司☐

新興成長型公司☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第2913(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否空殼公司(如規則第312B條所界定-交易法2)是☐不是的☒

截至2020年10月30日，JBG Smith Properties擁有132,464,702已發行普通股。

JBG Smith屬性

Form 10-Q季度報告

截至2020年9月30日的季度

第一部分-財務信息

第1項	財務報表	頁
	截至2020年9月30日和2019年12月31日的簡併資產負債表(未經審計)	3
	截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合經營報表(未經審計)	4
	截至2020年9月30日和2019年9月30日止三個月和九個月簡明綜合全面收益(虧損)表(未經審計)	5
	截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的簡明合併權益報表(未經審計)	6
	截至2020年和2019年9月30日的9個月簡明合併現金流量表(未經審計)	8
	簡明合併財務報表附註(未經審計)	9

第二項。	管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析	29
項目3.	關於市場風險的定量和定性披露	51
項目4.	管制和程序	52

第II部分-其他資料

第1項	法律程序	52
第1A項	危險因素	53
第二項。	未登記的股權證券銷售和收益的使用	56
項目3.	高級證券違約	57
項目4.	礦場安全資料披露	57
第五項。	其他資料	57
第6項	陳列品	58
	簽名	59

第一部分：金融信息

第二項1.財務報表

JBG Smith屬性

簡明綜合資產負債表

(未經審計)

(單位為千，面值除外)


	2020年9月30日		2019年12月31日-2019年12月31日
資產
房地產，按成本計算：
土地及改善工程	$	1,314,106	$	1,240,455
建築物及改善工程		4,225,616		3,880,973
在建工程，包括土地		400,933		654,091
		5,940,655		5,775,519
減去累計折舊		(1,227,027)		(1,119,571)
房地產，淨值		4,713,628		4,655,948
現金和現金等價物		455,111		126,413
限制性現金		37,602		16,103
租户和其他應收賬款淨額		47,460		52,941
遞延應收租金		184,394		169,721
對未合併的房地產企業的投資		463,026		543,026
其他資產，淨額		302,014		253,687
持有待售資產		74,089		168,412
總資產	$	6,277,324	$	5,986,251

負債、可贖回的非控股權益和權益
負債：
應付抵押貸款淨額	$	1,690,723	$	1,125,777
循環信貸安排		—		200,000
無擔保定期貸款，淨額		397,808		297,295
應付賬款和應計費用		111,440		157,702
其他負債，淨額		216,494		206,042
總負債		2,416,465		1,986,816
承諾和或有事項
可贖回的非控股權益		490,921		612,758
股東權益：
優先股，$0.01面值-200,000授權股份，無已發佈		—		—
普通股，$0.01面值-500,000授權股份；132,438和134,148股票已發佈和傑出的截至2020年9月30日和2019年12月31日		1,325		1,342
額外實收資本		3,721,059		3,633,042
累積赤字		(307,975)		(231,164)
累計其他綜合損失		(44,650)		(16,744)
JBG Smith Properties的總股東權益		3,369,759		3,386,476
合併子公司中的非控股權益		179		201
總股本		3,369,938		3,386,677
總負債、可贖回的非控股權益和權益	$	6,277,324	$	5,986,251

見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。

JBG Smith屬性

簡明合併操作報表

(未經審計)

(單位為千，每股數據除外)


	截至9月30日的三個月：				截至9月30日的9個月：
	2020		2019		2020		2019
收入
物業租賃	$	118,680	$	123,963	$	354,519	$	365,702
第三方房地產服務，包括報銷		26,987		34,587		83,870		91,765
其他收入		5,368		8,527		15,705		25,426
總收入		151,035		167,077		454,094		482,893
費用
折舊攤銷		56,481		46,862		157,586		141,576
物業經營		37,572		35,800		105,867		100,087
房地產税		17,354		16,740		53,422		52,241
一般事務和行政事務：
公司和其他		11,086		11,015		37,478		34,888
第三方房地產服務		28,207		29,809		86,260		86,585
與組建交易和特別股權獎勵相關的基於股份的薪酬		7,133		9,549		25,432		30,203
交易和其他成本		845		2,059		7,526		9,928
總費用		158,678		151,834		473,571		455,508
其他收入(費用)
未合併房地產企業的淨收益(虧損)		(965)		(1,144)		(17,142)		647
利息和其他收入(虧損)，淨額		—		(640)		1,021		2,363
利息支出		(16,885)		(10,583)		(44,660)		(40,864)
房地產銷售收益		—		8,088		59,477		47,121
債務清償損失		—		—		(33)		(1,889)
其他收入(費用)合計		(17,850)		(4,279)		(1,337)		7,378
所得税(費用)利益前的收益(虧損)		(25,493)		10,964		(20,814)		34,763
所得税(費用)福利		488		(432)		3,721		689
淨收益(虧損)		(25,005)		10,532		(17,093)		35,452
可贖回非控股權益的淨(收益)虧損		2,212		(1,172)		445		(4,271)
普通股股東應佔淨收益(虧損)	$	(22,793)	$	9,360	$	(16,648)	$	31,181
普通股每股收益(虧損)：
基本型	$	(0.18)	$	0.06	$	(0.14)	$	0.23
稀釋	$	(0.18)	$	0.06	$	(0.14)	$	0.23
已發行普通股加權平均數：
基本型		133,620		134,127		133,924		129,527
稀釋		133,620		134,127		133,924		129,527

見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。

JBG Smith屬性

簡明綜合全面收益(虧損)表

(未經審計)

(單位：千)


	截至9月30日的三個月：				截至9月30日的9個月：
	2020		2019		2020		2019
淨收益(虧損)	$	(25,005)	$	10,532	$	(17,093)	$	35,452
其他全面收益(虧損)：
衍生金融工具公允價值變動		(278)		(7,014)		(39,489)		(33,966)
衍生金融工具淨(收益)虧損從累計其他綜合虧損重新分類為利息支出		3,823		(211)		8,137		(2,001)
其他綜合收益(虧損)		3,545		(7,225)		(31,352)		(35,967)
綜合收益(虧損)		(21,460)		3,307		(48,445)		(515)
可贖回非控股權益的淨(收益)虧損		2,212		(1,172)		445		(4,271)
可歸因於可贖回非控股權益的其他綜合(收益)損失		(309)		803		3,446		3,689
可歸因於JBG Smith房產的全面收益(虧損)	$	(19,557)	$	2,938	$	(44,554)	$	(1,097)

見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。

JBG Smith屬性

簡明合併權益表

(未經審計)

(單位：千)


								積累的數據		非控制性企業
				額外費用				其他項目		中國的利益不受歡迎
	普通股			實繳費用		積累的數據		綜合管理		整合後的客户		總計：
	股份	金額		資本		赤字		損失		子公司		權益
截至2020年7月1日的餘額	133,708	$	1,338	$	3,742,205	$	(255,162)	$	(47,886)	$	191	$	3,440,686
普通股股東應佔淨虧損和非控股權益	—		—		—		(22,793)		—		—		(22,793)
將普通有限合夥單位轉換為普通股	169		2		4,794		—		—		—		4,796
回購普通股	(1,439)		(15)		(38,362)		—		—		—		(38,377)
根據員工購股計劃(“員工持股計劃”)發行的普通股	—		—		186		—		—		—		186
普通股宣佈的股息($0.225每股普通股)	—		—		—		(30,020)		—		—		(30,020)
來自非控制性權益的貢獻(對非控制性權益的分配)	—		—		—		—		—		(12)		(12)
可贖回非控制性利益、贖回價值調整等綜合收益分配	—		—		12,236		—		(309)		—		11,927
其他綜合收益	—		—		—		—		3,545		—		3,545
截至2020年9月30日的餘額	132,438	$	1,325	$	3,721,059	$	(307,975)	$	(44,650)	$	179	$	3,369,938

截至2019年7月1日的餘額	134,127	$	1,342	$	3,644,699	$	(184,373)	$	(19,156)	$	346	$	3,442,858
普通股股東和非控股權益應佔淨收益	—		—		—		9,360		—		—		9,360
根據ESPP發行的普通股	—		—		80		—		—		—		80
普通股宣佈的股息 ($0.225每股普通股)	—		—		—		(30,179)		—		—		(30,179)
來自非控制性權益的貢獻(對非控制性權益的分配)	—		—		—		—		—		(16)		(16)
可贖回非控制性利益、贖回價值調整等綜合損失分攤	—		—		(1,446)		—		803		—		(643)
其他綜合損失	—		—		—		—		(7,225)		—		(7,225)
截至2019年9月30日的餘額	134,127	$	1,342	$	3,643,333	$	(205,192)	$	(25,578)	$	330	$	3,414,235

見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。

JBG Smith屬性

簡明合併權益表

(未經審計)

(單位：千)



								積累的數據		非控制性企業
				額外費用				其他項目		中國的利益不受歡迎
	普通股			實繳費用		積累的數據		綜合管理		整合後的客户		總計：
	股份	金額		資本		赤字		損失		子公司		權益
截至2020年1月1日的餘額	134,148	$	1,342	$	3,633,042	$	(231,164)	$	(16,744)	$	201	$	3,386,677
普通股股東應佔淨虧損和非控股權益	—		—		—		(16,648)		—		—		(16,648)
將普通有限合夥單位轉換為普通股	1,112		12		40,662		—				—		40,674
回購普通股	(2,857)		(29)		(79,540)		—		—		—		(79,569)
根據ESPP發行的普通股	35		—		1,320		—		—		—		1,320
普通股宣佈的股息($0.45每股普通股)	—		—		—		(60,163)		—		—		(60,163)
來自非控制性權益的貢獻(對非控制性權益的分配)	—		—		—		—		—		(22)		(22)
可贖回非控制性利益、贖回價值調整等綜合損失分攤	—		—		125,575		—		3,446		—		129,021
其他綜合損失	—		—		—		—		(31,352)		—		(31,352)
截至2020年9月30日的餘額	132,438	$	1,325	$	3,721,059	$	(307,975)	$	(44,650)	$	179	$	3,369,938

截至2019年1月1日的餘額	120,937	$	1,210	$	3,155,256	$	(176,018)	$	6,700	$	204	$	2,987,352
普通股股東和非控股權益應佔淨收益	—		—		—		31,181		—		—		31,181
已發行普通股	11,500		115		472,665		—		—		—		472,780
將普通有限合夥單位轉換為普通股	1,664		17		57,301		—		—		—		57,318
根據ESPP發行的普通股	26		—		1,018		—		—		—		1,018
普通股宣佈的股息 ($0.45每股普通股)	—		—		—		(60,355)		—		—		(60,355)
來自非控制性權益的貢獻(對非控制性權益的分配)	—		—		—		—		—		126		126
可贖回非控制性利益、贖回價值調整等綜合損失分攤	—		—		(42,907)		—		3,689		—		(39,218)
其他綜合損失	—		—		—		—		(35,967)		—		(35,967)
截至2019年9月30日的餘額	134,127	$	1,342	$	3,643,333	$	(205,192)	$	(25,578)	$	330	$	3,414,235

見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。

JBG Smith屬性

簡明現金流量表合併表

(未經審計)

(單位：千)


	截至9月30日的9個月：
	2020		2019
經營活動：
淨收益(虧損)	$	(17,093)	$	35,452
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
基於股份的薪酬費用		53,183		47,432
折舊和攤銷，包括債務發行成本的攤銷		160,395		144,868
遞延租金		(19,124)		(29,164)
(收入)未合併房地產企業虧損，淨額		17,142		(647)
市場租賃無形資產攤銷淨額		(356)		(486)
租賃激勵的攤銷		5,144		4,344
債務清償損失		33		1,889
房地產銷售收益		(59,477)		(47,121)
經營租賃和其他應收賬款損失		14,750		1,281
未合併房地產企業的資本回報率		3,697		1,836
其他非現金項目		265		70
營業資產和負債變動情況：
租户和其他應收款		(4,757)		(9,077)
其他資產，淨額		(11,566)		(13,858)
應付賬款和應計費用		1,366		(17,171)
其他負債，淨額		(15,747)		(7,009)
經營活動提供的淨現金		127,855		112,639
投資活動：
開發成本、在建工程和房地產增建		(245,456)		(294,355)
房地產和其他收購的押金		(25,274)		(9,125)
房地產銷售收益		154,493		157,810
未合併房地產企業的資本分配		70,818		7,557
對未合併的房地產企業的投資		(12,277)		(7,325)
投資活動所用現金淨額		(57,696)		(145,438)
融資活動：
融資租賃付款		(3,281)		(103)
應付按揭項下的借款		580,105		—
循環信貸安排下的借款		500,000		—
無擔保定期貸款項下的借款		100,000		—
償還應付按揭		(6,680)		(482,810)
償還循環信貸安排		(700,000)		—
發債成本		(14,856)		(515)
發行普通股所得收益，扣除發行成本		—		472,780
根據ESPP發行的普通股收益		887		747
回購普通股		(74,434)		—
支付給普通股股東的股息		(90,347)		(99,654)
分配給可贖回的非控制權益		(11,333)		(13,564)
對非控股權益的分配		(23)		(19)
非控股權益的貢獻		—		125
融資活動提供(用於)的現金淨額		280,038		(123,013)
現金及現金等價物和限制性現金淨增(減)		350,197		(155,812)
截至期初的現金和現金等價物以及限制性現金		142,516		399,532
截至期末的現金和現金等價物以及限制性現金	$	492,713	$	243,720
截至期末的現金和現金等價物以及限制性現金：
現金和現金等價物	$	455,111	$	230,147
限制性現金		37,602		13,573
現金及現金等價物和限制性現金	$	492,713	$	243,720
補充披露現金流量和非現金信息：
支付利息的現金(扣除資本化利息$11,545和$23,2112020和2019年)		40,744		38,563
應計資本支出計入應付賬款和應計費用		51,092		99,876
全額折舊資產的核銷		29,393		49,319
將普通有限合夥單位轉換為普通股		40,674		57,318
經營性租賃使用權資產的確認(解除確認)		(13,151)		35,318
與經營租賃使用權資產有關的負債確認(取消確認)		(13,151)		37,922
融資租賃使用權資產的確認		42,354		—
與融資租賃使用權資產相關的負債確認		40,684		—
為計量經營租賃的租賃負債所包括的金額支付的現金		4,603		4,629

見簡明綜合財務報表附註(未經審計).

JBG Smith屬性

簡明合併財務報表附註

(未經審計)

1.陳述的組織和基礎

組織

JBG Smith Properties(“JBG Smith”)是一家馬裏蘭州房地產投資信託基金(“REIT”)，擁有和運營一系列高增長的商業和多家庭資產組合，其中許多資產通過輔助零售進行了貨幣化。JBG Smith的投資組合反映了其長期擁有和運營資產的戰略，即在華盛頓特區大都會地區由Metro服務的子市場內擁有和運營資產，這些子市場具有很高的進入門檻和關鍵的城市便利設施，包括作為亞馬遜新總部的獨家開發商的National Landing。JBG Smith幾乎所有的資產都由其運營夥伴JBG Smith Properties LP(簡稱JBG Smith LP)持有，其運營也是通過JBG Smith Properties LP(簡稱JBG Smith LP)進行的。截至2020年9月30日，JBG Smith作為其唯一普通合夥人，控股JBG Smith LP並擁有90.4其普通有限合夥單位(“OP單位”)的百分比。JBG Smith在下文中被稱為“我們”、“我們”、“我們的”或其他類似的術語。所指的“我們的份額”是指我們在房地產企業中的綜合和未合併資產的所有權和百分比。

我們組織的目的是通過2017年7月17日的剝離(“分離”)接收Vornado Realty Trust(“Vornado”)華盛頓特區部門的幾乎所有資產和負債。2017年7月18日，我們收購了JBG公司(“JBG”)的管理業務和某些資產和負債(“組合”)。分離和合並統稱為“形成交易”。

截至2020年9月30日，我們的運營組合包括64運營資產包括43商業資產合計13.3百萬平方英尺(11.2百萬平方英尺(按我們的份額計算)和21多家族資產合計7,800單位(5,999單位按我們的份額計算)。此外，我們還有(I)二在建資產包括一全資商業資產合計274,000平方英尺和一多系列資產合計322單位(161我們股份的單位)；。(Ii)。10全資擁有的近期開發資產合計5.6百萬平方呎的估計潛在發展密度；及(Iii)28未來發展資產合計14.2百萬平方英尺(11.5按我們的份額計算，估計的潛在開發密度為100萬平方英尺)。

我們的收入主要來自與商業租户和多户租户的租賃，其中包括固定租金和百分比租金，以及從租户那裏報銷的某些費用，如房地產税、物業運營費用以及維修和維護。此外，我們的第三方資產管理和房地產服務業務為第三方，華盛頓住房倡議(“WHI”)，亞馬遜公司(“亞馬遜”)提供收費房地產服務。和原由JBG組織的遺產基金(以下簡稱JBG遺產基金)。

陳述的基礎

隨附的未經審核簡明綜合財務報表及附註乃根據美國就中期財務資料普遍接受的會計原則(“GAAP”)及表格10-Q及規例S-X第10條的指示編制。因此，這些簡明綜合財務報表不包含GAAP要求的年度財務報表和附註中要求的某些信息。我們認為，所有被認為是公平列報所必需的調整都已包括在內，所有這些調整都是正常的經常性調整。所有公司間交易和餘額均已取消。截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的三個月和九個月的運營結果不一定表明全年可能預期的結果。這些精簡的合併財務報表應與我們提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K一併閲讀。

隨附的簡明綜合財務報表包括我們的賬户以及我們全資擁有的子公司和其他實體的賬户，包括我們擁有控股權的JBG Smith LP。有關我們的可變利息實體(“VIE”)的更多信息，請參見附註5。的權益和淨收益(虧損)部分

不屬於JBG Smith的合併子公司在我們的精簡合併財務報表中作為非控股權益的金額單獨列示。

對我們財務報表的引用是指我們截至2020年9月30日和2019年12月31日的精簡合併財務報表，以及截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的合併財務報表。對我們資產負債表的引用是指我們截至2020年9月30日和2019年12月31日的精簡合併資產負債表。對我們運營報表的引用是指我們截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的精簡綜合運營報表。我們的全面收益表(虧損)是指我們截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的精簡綜合全面收益表(虧損)。對我們現金流量表的引用是指我們截至2010年9月30日、2020年和2019年9月30日的9個月的精簡綜合現金流量表。

所得税

我們已選擇根據經修訂的1986年“國內税法”(下稱“守則”)第856-860條作為房地產投資信託基金徵税。根據這些條款，房地產投資信託基金每年至少將其應納税所得額的90%作為股息分配給股東，並滿足某些其他條件，將不會對分配給股東的那部分應納税所得額徵税。我們打算遵守這些要求，並在未來一段時間內保持我們的REIT地位。我們亦參與根據守則被視為應課税房地產投資信託基金附屬公司的附屬實體所進行的活動。因此，我們對這些活動的收入要繳納聯邦、州和地方税。

2020年3月27日頒佈的“冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案”(“CARE法案”)包括幾項可能影響我們和我們的應税REIT子公司(“TRS”)的重要税收條款。這些更改包括：

●	取消自2021年1月1日前開始的所有應課税年度的淨營業虧損應納税所得額限額(“NOL”)，從而允許企業納税人使用NOL來完全抵消應税收入(儘管我們作為房地產投資信託基金，將繼續只能將NOL用於扣除支付的股息後剩餘的應税收入)；

●	這種能力我們的TRSS將2018年、2019年和2020年產生的NOL結轉到虧損應納税年度之前的五個課税年度；

●	在2019年和2020年開始的課税年度，將守則第163(J)條規定的商業利息限額由30%提高到50%，並增加納税人選擇將其2019年調整後的應納税所得額作為2020年調整後的應納税所得額，以適用這一限額；以及

●	a "技術校正" 修訂守則第168(E)(3)(E)條，在“15年物業”中加入“合資格裝修物業”，並根據守則第168(G)(3)(B)條，根據守則第168(E)(3)(E)(Vii)條，將合資格裝修物業的類別年限定為20年。.

在截至2020年9月30日的9個月內，根據CARE法案，我們對與我們TRS擁有的“合格裝修物業”相關的遞延税淨負債金額進行了調整。

2.重要會計政策摘要

重大會計政策

我們在截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中披露的重大會計政策沒有實質性變化。

預算的使用

根據公認會計原則編制財務報表，要求我們作出影響報告資產和負債報告金額的估計和假設，並披露截至財務報表日期的或有資產和負債以及報告期內報告的收入和費用金額。這些估計中最重要的包括：(1)評估減值時使用的基本現金流和持有期；(2)有形和無形資產的使用年限的確定；(3)應收賬款可收款性的評估，

包括遞延租金應收賬款。由於目前新型冠狀病毒新冠肺炎的大流行，從2020年3月開始，我們酒店所在司法管轄區的當局發佈了呆在家裏的命令，並限制旅行和允許的企業經營。新冠肺炎的影響對我們許多零售租户的經營產生了最大的影響，這些租户產生了大約7在截至2019年12月31日的年度中，我們的收入佔總收入的6%，其中包括來自我們多家庭資產的收入、我們的商業停車場收入以及我們在水晶城萬豪酒店和萬豪華德曼公園酒店運營中的權益，以及我們在水晶城萬豪酒店和萬豪華德曼公園酒店運營中的權益。新冠肺炎對我們和我們的租户的影響程度將取決於未來的發展，這是高度不確定的。目前，我們物業所在司法管轄區並無未清償的居家訂單；然而，新冠肺炎對吾等及吾等租户的旅行及準許業務經營限制的範圍及持續時間，以及其他對吾等及吾等租户的影響，已影響用於編制用於評估吾等長期資產減值的相關現金流及評估租户應收賬款(包括遞延租金應收賬款)的估計。我們已根據截至報告日期可得的事實和情況作出我們認為適當的會計估計。如果這些估計與實際結果不同，我們的合併財務報表可能會受到重大影響。

近期會計公告

參考匯率改革

2020年3月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了“會計準則更新2020-04，參考匯率改革”(“848主題”)。主題848包含影響債務、租賃、衍生品和其他合同的參考匯率改革相關活動的實際權宜之計。主題848中的指導是可選的，可能會在2020年3月12日至2022年12月31日期間隨着參考匯率改革活動的進行而當選。在截至2020年9月30日的9個月內，我們選擇應用與以下相關的對衝會計便利措施：(I)斷言我們的對衝預測交易仍然可能發生，以及(Ii)對未來LIBOR指數現金流的有效性評估，以假設未來對衝交易所基於的指數與相應衍生品上的指數相匹配。這些權宜之計的應用保留了我們衍生品的列報方式，這將與我們過去的列報方式保持一致。我們將繼續評估該指導方針的影響，並可能在市場發生更多變化時適用其他選舉(如適用)。

新冠肺炎租賃變更會計救濟

由於新冠肺炎造成的業務中斷和嚴重影響全球經濟的挑戰，我們向某些租户提供了延期租金和其他租賃優惠。財務會計準則委員會於二零二零年四月發出員工問答，容許出租人在符合若干準則的情況下選擇不評估為減輕新冠肺炎的經濟影響而提供的租賃相關寬免是否為會計準則編纂第842題“租賃”(“第842題”)下的契約修訂。這次選擇允許我們繞過逐個租約的分析，而是選擇是否應用租約修改會計框架，這樣的選擇始終適用於具有類似特徵和情況的租約。吾等已選擇適用租約修訂政策寬免，並已將為減輕新冠肺炎的經濟影響而提供的租約相關寬免視為第842條下的租約修訂，而不論該等寬免的權利是否包含在承租人的租約條款內。於截至二零二零年九月三十日止三個月及九個月內，我們與若干租户訂立延遲租金協議，其中許多按收付實現制會計，因此延遲至未來期間的租金為#元。1.2百萬美元和$2.4合同規定在第二季度和第三季度到期的百萬租金。我們正在與我們的一些租户談判額外的延期租金和其他租賃優惠，在根據已開出的和遞延的租金應收賬款確定信貸損失時，我們已經考慮了這一點。

在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，我們錄得3.2百萬美元和$7.9應收賬單租金的信貸損失百萬美元和935,000及$4.5針對遞延(直線)應收租金的百萬美元。這些損失主要是由於新冠肺炎對零售租户的影響，這些租户在企業關閉或沒有滿負荷運營的情況下無法支付租金。在2020年第二季度，我們還記錄了2.4一家申請破產保護的停車場運營商的應收賬款準備金為100萬美元。此外，在2020年第二季度，我們確定我們對擁有萬豪華德曼公園酒店的合資企業的投資因標的資產的公允價值下降而受損，並記錄了#美元的減值費用。6.5100萬美元(更多信息見附註4)。

3.處置及持有以供出售的資產

處置

以下為截至2020年9月30日的9個月處置活動摘要：

獲得成功

總計

毛

現金

的銷售量

正方形

銷貨

收益

真實

處置日期

資產

線段

定位

雙腳

價格

銷售收入：

地產

(單位：萬人)

2020年1月15日

大都會公園⁽¹⁾

其他

弗吉尼亞州阿靈頓

2,150

154,952

154,493

59,477

(1)	這處房產被賣給了亞馬遜，是同類交易的一部分。有關更多信息，請參見附註5。總面積代表阿靈頓縣批准的潛在開發密度。

在2020年6月，我們確認了一筆美元的損失3.0我們與Landmark Partners(“Landmark”)的未合併房地產合資企業出售伍德格林大道/Nobe II Land/Woodglen(“Woodglen”)11333號的收入為100萬美元。有關更多信息，請參見注釋4。

持有待售資產

截至2020年9月30日和2019年12月31日，某些房地產被歸類為持有待售。我們資產負債表中“待售資產”中包含的金額主要代表房地產的賬面價值。以下為持有待售資產摘要：


			總計	持有的資產
資產	線段	定位	平方英尺⁽¹⁾	待售商品

			(單位：萬人)
2020年9月30日
鋼筆位置⁽²⁾	其他	弗吉尼亞州阿靈頓	2,080	$	74,089

2019年12月31日-2019年12月31日
鋼筆位置⁽²⁾	其他	弗吉尼亞州阿靈頓	2,080	$	73,895
大都會公園⁽³⁾	其他	弗吉尼亞州阿靈頓	2,150		94,517
			4,230	$	168,412

(1)	表示估計或批准的潛在開發密度。

(2)	2019年3月，我們簽訂了出售Pen Place的協議，$149.9100萬美元，受慣例成交條件的限制。我們預計將Pen Place出售給亞馬遜的交易將於2021年完成。

(3)	如上所述，我們於2020年1月將大都會公園出售給亞馬遜.

4.對未合併房地產風險投資的投資

以下是我們在未合併的房地產企業中的投資構成摘要：


	所有權
房地產和風險投資合作伙伴	利息：⁽¹⁾	2020年9月30日		2019年12月31日-2019年12月31日

		(單位：萬人)
保誠全球投資管理公司(Prudential Global Investment Management)	50.0%	$	217,398	$	215,624
地標	1.8% - 49.0%		68,331		77,944
CBREI風險投資公司	5.0% - 64.0%		65,598		68,405
加拿大養老金計劃投資委員會(“CPPIB”)⁽²⁾	55.0%		48,041		109,911
伯克希爾集團	50.0%		49,329		46,391
白蘭地酒房地產信託基金	30.0%		13,769		13,830
太平洋人壽保險公司⁽³⁾	20.0%		—		10,385
其他			560		536
未合併房地產企業的總投資		$	463,026	$	543,026

(1)	截至2020年9月30日的所有權權益。我們與某些擁有不同所有權利益的風險合作伙伴進行了多次投資。

(2)	2020年4月，我們與CPPIB的房地產合資企業簽訂了抵押貸款，最高本金餘額為$160.0以N街1900號為抵押的百萬美元。該合資企業最初獲得的收益為$134.5從抵押貸款中拿出一百萬美元，外加一筆額外的$25.5在未來會有一百萬的可用資源。在2020年第二季度，我們收到了$70.8從合資企業中獲得了100萬美元。

(3)	2020年第二季度，我們確定我們在擁有萬豪華德曼公園酒店的合資企業中的投資因標的資產的公允價值下降而減值，並記錄了#%的減值費用。$6.5百萬美元，這使我們投資的賬面淨值降至零，我們在2020年6月30日之後暫停了對合資企業的股權損失確認。2020年10月1日，我們將我們在這家合資企業中的權益轉讓給了我們的風險合作伙伴。

2020年6月，我們與Landmark的未合併房地產合資企業以美元的價格出售了位於馬裏蘭州羅克維爾的商業和未來開發資產Woodglen17.8百萬我們確認了我們在出售$的交易中所應承擔的相應份額的損失。3.0在我們截至2020年9月30日的9個月的營業報表中，包括在未合併房地產企業的收入(虧損)淨額中的100萬美元。此外，與出售有關，我們未合併的房地產公司償還了應支付的相關抵押貸款#美元。12.2百萬

我們為我們未合併的房地產企業提供租賃、物業管理和其他房地產服務。我們確認了包括費用報銷在內的收入為#美元。6.3百萬美元和$19.3截至2020年9月30日的三個月和九個月的百萬美元，以及7.2百萬美元和$21.0截至2019年9月30日的三個月和九個月，此類服務的費用為100萬美元。

重新考慮事件可能會導致我們在未來合併這些未合併的房地產企業，或者取消合併後的實體。當我們意識到複議事件時，我們會對其進行評估。重新考慮的事件包括對房地產風險投資協議的修改，以及我們合作伙伴為風險投資做出貢獻的能力的變化。在某些情況下，我們可能會購買合作伙伴的權益。

以下是我們未合併房地產企業的債務摘要：


	加權
	平均有效率
	利率水平。⁽¹⁾	2020年9月30日		2019年12月31日-2019年12月31日

		(單位：萬人)
可變費率⁽²⁾	2.34%	$	773,872	$	629,479
固定費率⁽³⁾⁽⁴⁾	3.79%		444,775		561,236
未合併的房地產企業-應付抵押貸款			1,218,647		1,190,715
未攤銷遞延融資成本			(7,437)		(2,859)
未合併的房地產企業-應付抵押貸款，淨額⁽⁴⁾⁽⁵⁾		$	1,211,210	$	1,187,856

(1)	截至2020年9月30日的加權平均有效利率。

(2)	包括與利率上限協議一起應付的可變利率抵押貸款。

(3)	包括按利率互換協議固定利率應付的浮動利率抵押貸款。

(4)	不包括$129.0截至2020年9月30日，萬豪華德曼公園酒店(Marriott Wardman Park Hotel)抵押的抵押貸款為100萬筆。2020年10月1日，我們將相關合資企業的權益轉讓給了我們的風險投資夥伴。

(5)	有關我們某些未合併房地產企業的債務擔保的更多信息，請參見附註17。

以下是我們未合併的房地產企業的財務信息摘要：


	2020年9月30日		2019年12月31日-2019年12月31日

	(單位：萬人)
綜合資產負債表信息：⁽¹⁾
房地產，淨值	$	2,287,736	$	2,493,961
其他資產，淨額		274,321		291,092
總資產	$	2,562,057	$	2,785,053

借款淨額	$	1,211,210	$	1,187,856
其他負債，淨額		143,939		168,243
總負債		1,355,149		1,356,099
總股本		1,206,908		1,428,954
負債和權益總額	$	2,562,057	$	2,785,053

(1)	不包括截至2020年9月30日與萬豪華德曼公園酒店相關的所有資產和負債。2020年10月1日，我們將相關合資企業的權益轉讓給了我們的風險投資夥伴。


	截至9月30日的三個月：				截至9月30日的9個月：
	2020		2019		2020		2019

	(單位：萬人)
合併損益表信息：⁽¹⁾
總收入	$	47,235	$	65,110	$	162,128	$	199,897
營業收入(虧損)⁽²⁾		1,296		10,925		(24,418)		21,034
淨損失⁽²⁾		(6,265)		(3,602)		(60,331)		(20,289)

(1)	不包括截至2020年9月30日的三個月擁有萬豪華德曼公園酒店的合資企業的相關信息，因為我們在2020年6月30日之後暫停了該合資企業的股權損失確認。2020年10月1日，我們將相關合資企業的權益轉讓給了我們的風險投資夥伴。

(2)	包括出售伍德格倫的損失$16.4在截至2020年9月30日的9個月裏，我們與Landmark的未合併房地產合資企業確認了100萬歐元。

5.可變利息實體

我們在被視為VIE的實體中持有各種權益，我們在收購、組建、所有權協議變更或房地產合資企業的經濟變化後進行評估，以確定VIE是否應在我們的財務報表中合併或不再被視為VIE。我們在確定我們是否是VIE的主要受益者時評估的某些標準，因此應該鞏固VIE，包括我們對重大業務活動的控制權、我們的投票權和非控股權啟動權。

未整合的VIE

截至2020年9月30日和2019年12月31日，我們在被視為處於發展階段、沒有持有足夠風險股權的VIE的實體中擁有權益，或者代表投票權極少的投資者進行基本上所有的業務。雖然我們受聘擔任管理合夥人，負責這些被投資人的日常運營，但我們並不是這些VIE的主要受益者，因為我們並不對這些活動擁有單方面的權力，這些活動加在一起會對各自VIE的業績產生最重大的影響。我們按照權益法核算我們對這些實體的投資。截至2020年9月30日和2019年12月31日，我們在這些實體的投資賬面淨額為$116.0百萬美元和$242.9100萬美元，計入我們資產負債表中的“對未合併房地產企業的投資”。我們在未合併的VIE收入中的權益包括在我們的營業報表中的“未合併房地產企業的淨收益(虧損)”中。我們在這些實體中的最大損失敞口僅限於我們的投資、建設承諾和某些擔保。有關更多信息，請參見附註17。

整合的VIE

當我們控制實體的重要業務活動時，我們合併VIE。實體之所以稱為VIE，是因為它處於發展階段和/或沒有持有足夠的風險股本。我們是VIE的主要受益者，因為非控股股東沒有實質性的退出權或參與權，而我們控制着重要的商業活動。

JBG Smith LP是我們唯一合併的VIE。我們按兵不動90.4JBG Smith LP中有限合夥企業%的權益，擔任普通合夥人，並對其日常管理行使全部責任、酌處權和控制權。

JBG Smith LP的非控股權益不具有實質性清算權、實質性無故退出權或可由簡單多數非控股有限合夥人(包括此類有限合夥人)單方面行使的實質性參與權。由於非控股股東沒有這些權利，JBG Smith LP是一家VIE。作為普通合夥人，我們有權指導JBG Smith LP對其業績影響最大的活動，並通過我們的多數股權，我們既有權也有義務吸收JBG Smith LP的損失。因此，我們是JBG Smith LP的主要受益者，並將其合併到我們的財務報表中。由於我們通過JBG Smith LP開展業務並持有我們的資產和負債，其總資產和負債基本上構成了我們所有的合併資產和負債。

配合2019年12月收購F1rst Residence，我們與第三方中介機構訂立了同類交換協議。截至2019年12月31日，第三方中介為擁有該房產的實體的合法所有人。我們確定我們是VIE的主要受益人，因此，我們合併了截至收購日期的物業及其運營。該實體的合法所有權是在2020年1月出售大都會公園的同類交換協議完成時由第三方中介轉讓給我們的。

2020年第二季度，我們通過一家被視為VIE的合併房地產企業擁有的位於華盛頓特區Wren酒店(以前稱為佛羅裏達大道965號)的在建多户資產開始投入使用並開始運營。我們不再認為房地產企業是VIE，因為它決心在沒有額外支持的情況下擁有足夠的股本來為其活動提供資金。有關更多信息，請參見附註9。

6.其他資產，淨額

以下是其他資產的摘要(淨額)：



	2020年9月30日		2019年12月31日-2019年12月31日

	(單位：萬人)
遞延租賃成本，淨額	$	119,636	$	126,016
租賃無形資產，淨額		17,148		23,644
管理和租賃合同，淨額		26,989		31,515
其他已確認的無形資產，淨額		17,277		17,105
經營性租賃使用權資產淨額		6,286		19,865
融資租賃使用權資產淨額⁽¹⁾		42,103		—
預付費用		20,372		12,556
信貸安排的遞延融資成本，淨額		7,075		3,071
存款⁽²⁾		28,410		3,210
其他		16,718		16,705
其他資產合計，淨額	$	302,014	$	253,687

(1)	與截至2020年9月30日的9個月內簽署的M街1730號地契修正案有關。修正案將租約的到期日從2061年4月延長至2118年12月，並導致其從經營性租賃重新分類為融資租賃。

(2)	包括存款總額$25.3聯邦通信委員會就購買無線頻譜許可證向聯邦通信委員會申請了100萬美元。

7.債款

應付按揭

以下為應付抵押貸款摘要：


	加權平均
	有效
	利率水平。⁽¹⁾	2020年9月30日		2019年12月31日-2019年12月31日

		(單位：萬人)
可變費率⁽²⁾	2.18%	$	679,446	$	2,200
固定費率⁽³⁾	4.37%		1,021,825		1,125,648
應付按揭			1,701,271		1,127,848
未攤銷遞延融資成本和溢價/折扣，淨額			(10,548)		(2,071)
應付抵押貸款淨額		$	1,690,723	$	1,125,777

(1)	截至2020年9月30日的加權平均有效利率。

(2)	包括與利率上限協議一起應付的可變利率抵押貸款。

(3)	包括按利率互換協議固定利率應付的浮動利率抵押貸款。

截至2020年9月30日和2019年12月31日，抵押我們應付抵押貸款的房地產賬面淨值總計為$2.010億美元和1.4十億。我們應付的抵押貸款包含契約，這些契約限制了我們在這些物業上產生額外債務的能力，在某些情況下，需要貸款人批准租户租賃和/或到期前償還時的收益維持。某些應付抵押貸款對我們有追索權。有關更多信息，請參見附註17。

在截至2020年9月30日的9個月內，我們進入了四個別按揭貸款，總本金餘額為$560.0100萬美元，以貝塞斯達大道4747號，巴特利特大廈，凡街1221號和20街220號為抵押，並對RTC-West擔保的抵押貸款進行了再融資，本金餘額增加了#美元20.2百萬

截至2020年9月30日和2019年12月31日，我們就某些應付抵押貸款達成了各種利率互換和上限協議，總名義價值為$1.310億美元和867.6百萬有關更多信息，請參見附註15。

信貸安排

截至2020年9月30日，我們的美元1.4億美元的信貸安排包括1.02025年1月到期的10億美元循環信貸安排，200.02023年1月到期的100萬無擔保定期貸款(“A-1期定期貸款”)和1美元200.02024年7月到期的百萬無擔保定期貸款(“A-2檔定期貸款”).以下是信貸安排下未償還金額的摘要：


	有效
	利率水平。⁽¹⁾	2020年9月30日		2019年12月31日-2019年12月31日

		(單位：萬人)
循環信貸安排^{(2) (3) (4)}	1.20%	$	—	$	200,000

A-1期定期貸款⁽⁵⁾	2.59%	$	200,000	$	100,000
A-2期定期貸款⁽⁶⁾	2.49%		200,000		200,000
無擔保定期貸款			400,000		300,000
未攤銷遞延融資成本淨額			(2,192)		(2,705)
無擔保定期貸款，淨額		$	397,808	$	297,295

(1)	截至2020年9月30日的有效利率。

(2)	截至2020年9月30日和2019年12月31日，信用證總面值均為$1.5在我們的循環信貸安排下，有100萬美元未償還。

(3)	截至2020年9月30日和2019年12月31日，與我們的循環信貸安排相關的淨遞延融資成本總計$7.1百萬和$3.1100萬美元包括在“其他資產，淨額”中。

(4)	我們的循環信貸利率不包括0.15%設施費用。

(5)	截至2020年9月30日和2019年12月31日，$200.0百萬和$100.0未償還餘額中的100萬是通過利率互換協議固定的。利率互換與定期貸款同時到期，加權平均利率為1.39%.

(6)	截至2020年9月30日和2019年12月31日，$200.0百萬和$137.6未償還餘額中的100萬是通過利率互換協議固定的。截至2020年9月30日，利率互換與定期貸款同時到期，加權平均利率為1.34%.

8.其他負債，淨額

以下是其他負債的摘要(淨額)：


	2020年9月30日		2019年12月31日-2019年12月31日

	(單位：萬人)
租賃無形負債淨額	$	10,753	$	12,324
租賃承擔負債		11,683		17,589
租賃激勵負債		15,408		20,854
與經營租賃使用權資產有關的負債		11,204		28,476
與融資租賃使用權資產相關的負債⁽¹⁾		40,049		—
預付租金		25,734		23,612
保證金		14,431		16,348
環境責任		17,898		17,898
遞延納税淨負債		3,179		5,542
應付股息		—		34,012
按公允價值計算的衍生協議		49,236		17,440
其他		16,919		11,947
其他負債總額(淨額)	$	216,494	$	206,042

(1)	與截至2020年9月30日的9個月內簽署的M街1730號地契修正案有關。修正案將租約的到期日從2061年4月延長至2118年12月，並導致其從經營性租賃重新分類為融資租賃。

9.可贖回的非控制性權益

JBG Smith LP

JBG Smith以外的人持有的OP單位可以贖回為現金，或在我們選擇的情況下贖回我們的普通股，但受某些限制。在截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的9個月內，單位持有人贖回1.1百萬和1.7百萬運營單位，我們選擇贖回相當於我們普通股數量的股票。截至2020年9月30日，優秀運營單位總數為14.0百萬美元，相當於9.6JBG Smith.LP的%所有權權益。在我們的資產負債表上，我們的運營單位和某些既有的長期激勵合夥單位(“LTIP單位”)以其贖回價值或賬面價值中的較高者列示，此類調整在“額外實收資本”中確認。每個OP單位的贖回價值相當於期末我們一股普通股的市值。2020年10月，單位持有人贖回26,538運營單位，我們選擇贖回相當於我們普通股數量的股票。

聯合房地產企業

我們是一家合併房地產公司的合夥人，該公司擁有位於華盛頓特區的一家多家族資產。根據房地產合資協議的條款，我們將為所有出資提供資金，直到我們的所有權權益達到

最多97.0%。在一定條件下，我們的合作伙伴可以將利息兑換成現金。截至2020年9月30日，我們舉辦了95.9該房地產企業的%所有權權益。

以下為可贖回非控股權益活動摘要：


	截至9月30日的三個月：
	2020						2019
			固形						固形
	JBG		房地產				JBG		房地產
	史密斯-LP		冒險		總計		史密斯-LP		冒險		總計

	(單位：千)
截至期初的餘額	$	493,067	$	6,016	$	499,083	$	568,242	$	5,986	$	574,228
操作單元贖回		(4,796)		—		(4,796)		—		—		—
可贖回非控股權益應佔淨收益(虧損)		(2,176)		(36)		(2,212)		1,172		—		1,172
其他綜合收益(虧損)		309		—		309		(803)		—		(803)
分佈		(3,723)		—		(3,723)		(3,831)		—		(3,831)
基於股份的薪酬費用		14,496		—		14,496		14,320		—		14,320
對贖回價值的調整		(14,012)		1,776		(12,236)		1,446		—		1,446
截至期末的餘額	$	483,165	$	7,756	$	490,921	$	580,546	$	5,986	$	586,532

	截至9月30日的9個月：
	2020						2019
			固形						固形
	JBG		房地產				JBG		房地產
	史密斯-LP		冒險		總計		史密斯-LP		冒險		總計

	(單位：千)
截至期初的餘額	$	606,699	$	6,059	$	612,758	$	552,159	$	5,981	$	558,140
操作單元贖回		(40,674)		—		(40,674)		(57,318)		—		(57,318)
LTIP單位代替現金獎金髮行⁽¹⁾		4,066		—		4,066		3,954		—		3,954
可贖回非控股權益應佔淨收益(虧損)		(366)		(79)		(445)		4,266		5		4,271
其他綜合收益(虧損)		(3,446)		—		(3,446)		(3,689)		—		(3,689)
分佈		(7,505)		—		(7,505)		(7,670)		—		(7,670)
基於股份的薪酬費用		51,742		—		51,742		45,937		—		45,937
對贖回價值的調整		(127,351)		1,776		(125,575)		42,907		—		42,907
截至期末的餘額	$	483,165	$	7,756	$	490,921	$	580,546	$	5,986	$	586,532

(1)	有關更多信息，請參見附註11。

10.物業租金收入

以下是我們不可取消租約的物業租金收入摘要：


	截至9月30日的三個月：				截至9月30日的9個月：
	2020		2019		2020		2019

	(單位：萬人)
固定	$	109,321	$	114,538	$	326,866	$	342,268
變量		9,359		9,425		27,653		23,434
物業租金收入	$	118,680	$	123,963	$	354,519	$	365,702

11.股份支付

LTIP單元和基於時間的LTIP單元

在截至2020年9月30日的9個月內，我們批准381,504具有基於時間的歸屬要求的LTIP單位(“基於時間的LTIP單位”)給管理層和其他員工，加權平均授予日期公允價值為#美元38.52

每件背心的單位四年了, 25.0每年%，但須繼續受僱。這些單位的薪酬費用正在一年多的時間內確認四年制句號。這些以時間為基礎的LTIP單位在截至2020年9月30日的9個月內批出的總批出日期公允價值為$14.7百萬美元，使用蒙特卡羅模擬進行估值。

在截至2020年9月30日的9個月內，我們批准90,094完全歸屬的LTIP單位，批出日期公允價值為$40.13每單位，發給選擇在2020年獲得與2019年服務相關的全部或部分現金獎金的某些高管，作為LTIP單位。薪酬費用共計$3.62019年確認了這些LTIP單位的100萬個。

在2020年4月，作為他們年度補償的一部分，我們總共發放了54,607全數授予我們某些受託人的LTIP單位，總授權日公允價值為$1.5百萬

以下是用於評估LTIP單位和基於時間的LTIP單位的重要假設的摘要：


預期波動率		18.0%至29.0%
無風險利率		0.3%至1.5%
批地後限制期		2至3年

基於性能的LTIP單元

在截至2020年9月30日的9個月內，我們批准593,100具有績效歸屬要求的LTIP單位(“基於績效的LTIP單位”)給管理層和其他員工，加權平均授予日期公允價值為#美元18.67每單位。我們基於性能的LTIP單元具有三年期演出期。50在年末獲得的任何基於績效的LTIP單位的百分比三年期履約期和剩餘時間50在授予之日的四週年時授予%，但須繼續受僱。然而，如果以業績為基礎的LTIP單位在年末沒有實現正的絕對股東總回報(“TSR”)，三年期性能週期，但滿足其相關性能標準，50本可以賺取的單位的%將被沒收，其餘的單位將被沒收50如果我們在成功期間實現了正的TSR，將獲得%的獎勵七年了，在每個季度末測量。

截至2020年9月30日的9個月內，授予業績LTIP單位的總授予日期公允價值為$11.1百萬美元，使用蒙特卡羅模擬進行估值。基於績效的LTIP單位的薪酬費用正在通過四年制句號。以下是用於評估基於性能的LTIP單元的重要假設摘要：


預期波動率		15.0%
股息率		2.3%
無風險利率		1.3%

在截至2020年9月30日的三個月內，三年期2017年8月1日授予的基於績效的LTIP單位的績效期限結束。當我們的相對TSR超過三年期績效期限將允許完全賺取這些補助金，因為我們的TSR超過了三年期表演期為負值，50單位百分比(289,765單位)被沒收，其餘的50如果我們在成功期間實現了正的TSR，將獲得%的獎勵七年了.

ESPP

根據ESPP，員工購買了35,307普通股價格為$887,000在截至2020年9月30日的9個月內。以下是使用Black-Scholes模型對ESPP普通股進行估值時使用的重要假設的摘要：


預期波動率		13.0%
股息率		1.1%
無風險利率		1.7%
預期壽命		6個月

基於股份的薪酬費用

以下是以股份為基礎的薪酬費用匯總：


	截至9月30日的三個月：				截至9月30日的9個月：
	2020		2019		2020		2019

	(單位：萬人)
基於時間的LTIP單元	$	3,364	$	2,755	$	11,003	$	8,529
基於性能的LTIP單元		3,999		2,016		14,207		6,205
LTIP單元		—		—		1,100		1,000
其他股權獎勵⁽¹⁾		1,690		1,403		4,829		3,443
基於股份的薪酬費用-其他		9,053		6,174		31,139		19,177
隊形組別頒獎典禮		875		1,227		3,473		4,116
操作單元⁽²⁾		4,780		6,747		17,398		21,491
LTIP單元⁽²⁾		95		117		310		340
基於特殊性能的LTIP單元⁽³⁾		657		654		2,015		1,938
特殊的基於時間的LTIP單元⁽³⁾		726		804		2,236		2,318
與組建交易和特別股權獎勵相關的基於股份的薪酬⁽⁴⁾		7,133		9,549		25,432		30,203
以股份為基礎的薪酬費用總額		16,186		15,723		56,571		49,380
較少的資本化金額		(1,177)		(406)		(3,388)		(1,948)
基於股份的薪酬費用	$	15,009	$	15,317	$	53,183	$	47,432

(1)	主要包括某些高管的薪酬支出，這些高管已選擇獲得與過去服務相關的、與我們的ESPP相關的、可能在下一年度支付的全部或部分現金獎金。

(2)	表示在組建交易中發行的LTIP單位和OP單位的基於股份的薪酬費用，這些單位受合併後僱傭義務的約束。

(3)	代表與我們成功爭取亞馬遜在National Landing的額外總部相關的股權獎勵。

(4)	包括在隨附的經營報表中的“一般和行政費用：與組建交易和特別股權獎勵有關的基於股份的補償”中。

截至2020年9月30日，我們擁有59.7與基於未歸屬股份的支付安排有關的未確認薪酬支出總額的百萬美元，預計將在#年的加權平均期間確認1.9三年了。

12.交易和其他成本

以下是交易和其他成本的摘要：


	截至9月30日的三個月：				截至9月30日的9個月：
	2020		2019		2020		2019

	(單位：萬人)
拆遷費⁽¹⁾	$	179	$	503	$	179	$	4,693
整合和遣散費		406		1,021		3,066		4,274
已完成、潛在和追求的交易費用		260		535		281		961
其他⁽²⁾		—		—		4,000		—
交易和其他成本	$	845	$	2,059	$	7,526	$	9,928

(1)	與223 23相關^研發截至2020年9月30日的三個月和九個月的街道和2300 Crystal Drive。與截至2019年9月30日的三個月和九個月的1900 Crystal Drive相關。

(2)	代表對華盛頓住房保護協會的慈善承諾，該協會是一個非營利性組織，在華盛頓特區大都市區購買並擁有負擔得起的勞動力住房。

13.利息支出

以下為利息支出彙總：


	截至9月30日的三個月：				截至9月30日的9個月：
	2020		2019		2020		2019

	(單位：萬人)
資本化利息前的利息支出	$	18,274	$	17,911	$	52,751	$	60,758
遞延融資成本攤銷		857		698		2,255		2,576
與融資租賃使用權資產相關的利息支出		464		230		1,026		691
衍生金融工具未實現淨虧損未被指定為現金流對衝的工具		202		2		173		50
資本化利息		(2,912)		(8,258)		(11,545)		(23,211)
利息支出	$	16,885	$	10,583	$	44,660	$	40,864

14.股東權益與普通股每股收益

回購普通股

2020年3月，我們的董事會授權回購高達$500百萬股我們已發行的普通股。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，我們回購並退休1.4百萬和2.9百萬股普通股，價格為$38.4百萬美元和$79.6百萬美元，平均購買價格為$26.64及$27.82每股。

普通股每股收益

以下是普通股每股基本和稀釋後收益的計算摘要，以及普通股股東在計算基本和稀釋後每股收益(虧損)時可用的淨收益(虧損)金額與淨收益(虧損)的對賬：


	截至9月30日的三個月：				截至9月30日的9個月：
	2020		2019		2020		2019

	(以千元為單位，不包括每股淨額)
淨收益(虧損)	$	(25,005)	$	10,532	$	(17,093)	$	35,452
可贖回非控股權益的淨(收益)虧損		2,212		(1,172)		445		(4,271)
普通股股東應佔淨收益(虧損)		(22,793)		9,360		(16,648)		31,181
分配給參與證券		(822)		(679)		(1,729)		(1,674)
普通股股東可獲得的淨收益(虧損)-基本收益和攤薄收益	$	(23,615)	$	8,681	$	(18,377)	$	29,507

已發行普通股加權平均數-基本和稀釋		133,620		134,127		133,924		129,527

普通股每股收益(虧損)：
基本型	$	(0.18)	$	0.06	$	(0.14)	$	0.23
稀釋	$	(0.18)	$	0.06	$	(0.14)	$	0.23

在計算稀釋每股普通股收益時，不包括贖回截至2020年9月30日、2020年和2019年9月30日已發行的OP單位和基於時間的LTIP單位的影響，因為假設該等單位一對一地交換普通股是反攤薄的(假設贖回這些單位不會影響稀釋每股收益的確定)。由於由非控股權益持有的運營單位和時基LTIP單位是按相同比例歸屬於普通股股東的收益，因此應佔收益及其等值加權平均運營單位和時基LTIP單位的影響不包括在淨收益(虧損)中

在計算稀釋每股普通股收益時，普通股股東可以從已發行普通股的加權平均數中獲得。以表現為基礎的LTIP單位、以特別表現為基礎的LTIP單位和形成獎，共計4.4百萬和4.9截至2020年9月30日的三個月和九個月的百萬美元，以及4.7截至2019年9月30日的三個月和九個月，100萬美元被排除在普通股稀釋收益的計算之外，因為它們是反稀釋的，但未來可能會稀釋。

15.公允價值計量

公允價值經常性計量

為了管理或對衝我們的利率風險敞口，我們遵循既定的風險管理政策和程序，包括使用各種衍生金融工具。我們不以投機為目的訂立衍生金融工具。

截至2020年9月30日和2019年12月31日，我們擁有由利率互換和上限協議組成的各種衍生品金融工具，這些工具以公允價值定期計量。我們指定為現金流對衝的衍生金融工具的未實現淨虧損為#美元。49.1百萬美元和$17.7截至2020年9月30日和2019年12月31日，累計虧損100萬美元，計入我們資產負債表中的“累計其他綜合虧損”，其中一部分重新分類為“可贖回的非控股權益”。在未來12個月內，我們預計將把美元重新分類17.5一百萬美元作為利息支出的增加。

會計準則彙編820(“主題820”)，公允價值計量和披露，定義了公允價值，並建立了公允價值計量框架。公允價值的目標是確定在計量日出售資產時收到的價格或在市場參與者之間有序交易中轉移負債所支付的價格(退出價格)。主題820建立了公允價值層次結構，該層次結構將用於計量公允價值的可觀察和不可觀察的輸入劃分為三個級別：

第一級-資產或負債計量日期可進入的活躍市場的報價(未調整)；

第二級-基於活躍市場沒有報價，但得到市場數據證實的投入的可觀察價格；以及

第3級-在很少或沒有市場數據可用時使用的不可觀察到的輸入。

衍生金融工具的公允價值是根據吾等於報告日期終止合約將收到或支付的估計金額而釐定，並採用利率定價模型及可觀察到的投入釐定。衍生金融工具被歸類於估值層次的第2級。

以下為按公允價值經常性計量的資產和負債摘要：


	公允價值計量
	總計		1級		2級		第3級

	(單位：萬人)
2020年9月30日
指定為現金流對衝的衍生金融工具：
歸類為“其他負債，淨額”的負債	$	49,236		—	$	49,236		—
未指定為現金流對衝的衍生金融工具：
在“其他資產，淨額”中分類為資產		47		—		47		—

2019年12月31日-2019年12月31日
指定為現金流對衝的衍生金融工具：
歸類為“其他負債，淨額”的負債	$	17,440		—	$	17,440		—

我們衍生金融工具的公允價值乃採用廣泛接受的估值方法釐定，包括對衍生金融工具的預期現金流進行貼現現金流分析。這項分析反映了衍生工具的合約條款，包括至到期日的期限，並使用了可觀察到的基於市場的投入，包括利率市場數據和此類利率的隱含波動性。雖然在權威會計指引下，大部分用於評估衍生工具的投入均屬公允價值層次的第二級，但與衍生工具有關的信貸估值調整亦利用第三級投入，例如估計

目前的信用利差來評估違約的可能性。不過，截至2020年9月30日和2019年12月31日，對信用估值調整對衍生金融工具整體估值影響的重要性進行了評估，確定這些調整對衍生金融工具整體估值並不重大。因此，決定衍生金融工具的整體應歸入公允價值等級的第2級。我們截至2020年和2019年9月30日止三個月和九個月的全面收益(虧損)表中計入“其他全面虧損”的未實現淨損益歸因於與這些期間未償還的利率互換相關的未實現損益淨變化，這些未實現損益均未在我們的營業報表中報告，因為利率互換已記錄在案並符合作為對衝工具的資格。

未按公允價值計量的金融資產和負債

截至2020年9月30日和2019年12月31日，所有金融工具和負債在我們的資產負債表中反映的金額，根據我們的估計，合理接近其公允價值，但以下情況除外：


	2020年9月30日				2019年12月31日-2019年12月31日
	攜載				攜載
	金額：⁽¹⁾		公允價值		金額：⁽¹⁾		公允價值

	(單位：萬人)
財務負債：
應付按揭	$	1,701,271	$	1,699,355	$	1,127,848	$	1,162,890
循環信貸安排		—		—		200,000		200,177
無擔保定期貸款		400,000		389,493		300,000		300,607

(1)	賬面金額只包括本金。

應付抵押貸款、循環信貸安排和無擔保定期貸款的公允價值是使用公允價值層次的第2級投入確定的。

16.段信息

我們逐個審查每個物業的運營和財務數據；因此，我們的每個單獨物業都是一個獨立的運營部門。我們將我們的可報告部門定義為與我們的內部報告方法以及我們的首席執行官(同時也是我們的首席運營決策者(“CODM”))做出關鍵運營決策、評估財務結果、分配資源和管理業務的方式保持一致。因此，我們將我們的運營部門聚合為三根據我們的資產和服務的經濟特徵和性質，可報告的細分市場(商業、多家族和第三方資產管理和房地產服務)。

CODM根據每個部門內物業的淨營業收入(“NOI”)來衡量和評估我們的運營部門(第三方資產管理和房地產服務業務除外)的業績。NOI包括物業租金收入和其他物業收入，並扣除物業運營費用和房地產税。

關於第三方資產管理和房地產服務業務，CODM審查這一部門產生的收入流(“第三方房地產服務，包括報銷”)，以及該部門應佔的費用(“一般和行政：第三方房地產服務”)，這兩項都已披露。

在我們的運營報表中單獨列出。以下是我們第三方房地產服務業務收入的組成部分：


	截至9月30日的三個月：				截至9月30日的9個月：
	2020		2019		2020		2019

	(單位：萬人)
物業管理費	$	4,694	$	5,758	$	15,453	$	16,873
資產管理費		2,301		3,577		7,400		10,612
開發費		2,614		6,783		8,474		10,912
租賃費		1,086		2,033		3,627		5,331
建築管理費		584		370		2,057		1,469
其他服務收入		2,000		1,005		5,452		3,626
第三方房地產服務收入，不包括報銷		13,279		19,526		42,463		48,823
報銷收入⁽¹⁾		13,708		15,061		41,407		42,942
第三方房地產服務收入，包括報銷		26,987		34,587		83,870		91,765
第三方房地產服務費用		28,207		29,809		86,260		86,585
第三方房地產服務收入減去費用	$	(1,220)	$	4,778	$	(2,390)	$	5,180

(1)	代表我們代表第三方報銷的費用，包括分配的工資成本和支付給第三方承包商的建設管理項目金額。

管理公司資產主要由賬面淨值為#美元的管理和租賃合同組成。27.0百萬美元和$31.5截至2020年9月30日和2019年12月31日，在我們的資產負債表中被歸類為“其他資產，淨額”。與提交給我們CODM的內部報告和我們對NOI的定義一致，第三方資產管理和房地產服務經營業績不包括在下面的NOI數據中。

以下是普通股股東應佔淨收益(虧損)與合併NOI的對賬：


	截至9月30日的三個月：				截至9月30日的9個月：
	2020		2019		2020		2019

	(單位：萬人)
普通股股東應佔淨收益(虧損)	$	(22,793)	$	9,360	$	(16,648)	$	31,181
加上：
折舊及攤銷費用		56,481		46,862		157,586		141,576
一般和行政費用：
公司和其他		11,086		11,015		37,478		34,888
第三方房地產服務		28,207		29,809		86,260		86,585
與組建交易和特別股權獎勵相關的基於股份的薪酬		7,133		9,549		25,432		30,203
交易和其他成本		845		2,059		7,526		9,928
利息支出		16,885		10,583		44,660		40,864
債務清償損失		—		—		33		1,889
所得税費用(福利)		(488)		432		(3,721)		(689)
可贖回非控股權益應佔淨收益(虧損)		(2,212)		1,172		(445)		4,271
更少：
第三方房地產服務，包括報銷收入		26,987		34,587		83,870		91,765
其他收入⁽¹⁾		2,292		2,196		5,438		5,951
未合併房地產企業的淨收益(虧損)		(965)		(1,144)		(17,142)		647
利息和其他收入(虧損)，淨額		—		(640)		1,021		2,363
房地產銷售收益		—		8,088		59,477		47,121
綜合噪聲	$	66,830	$	77,754	$	205,497	$	232,849

(1)	不包括停車收入為$3.1百萬和$10.3截至2020年9月30日的三個月和九個月的百萬美元，以及$6.3百萬和$19.5截至2019年9月30日的三個月和九個月為100萬美元。

以下是按細分市場劃分的NOI摘要。另一欄中分類的項目包括未來開發資產、公司實體和消除部門間活動。


	截至2020年9月30日的三個月
	商品化		多家庭		其他		總計

	(單位：萬人)
物業租金收入	$	90,050	$	30,452	$	(1,822)	$	118,680
其他財產收入		3,002		74		—		3,076
財產總收入		93,052		30,526		(1,822)		121,756
物業費：
物業經營		26,701		13,226		(2,355)		37,572
房地產税		12,136		4,656		562		17,354
總物業費		38,837		17,882		(1,793)		54,926
綜合噪聲	$	54,215	$	12,644	$	(29)	$	66,830

	截至2019年9月30日的三個月
	商品化		多家庭		其他		總計

	(單位：萬人)
物業租金收入	$	94,678	$	28,946	$	339	$	123,963
其他財產收入		6,237		94		—		6,331
財產總收入		100,915		29,040		339		130,294
物業費：
物業經營		27,200		9,490		(890)		35,800
房地產税		12,004		3,552		1,184		16,740
總物業費		39,204		13,042		294		52,540
綜合噪聲	$	61,711	$	15,998	$	45	$	77,754


	截至2020年9月30日的9個月
	商品化		多家庭		其他		總計

	(單位：萬人)
物業租金收入	$	266,823	$	94,873	$	(7,177)	$	354,519
其他財產收入		10,018		249		—		10,267
財產總收入		276,841		95,122		(7,177)		364,786
物業費：
物業經營		78,645		34,238		(7,016)		105,867
房地產税		36,532		14,088		2,802		53,422
總物業費		115,177		48,326		(4,214)		159,289
綜合噪聲	$	161,664	$	46,796	$	(2,963)	$	205,497

	截至2019年9月30日的9個月
	商品化		多家庭		其他		總計

	(單位：萬人)
物業租金收入	$	285,551	$	86,069	$	(5,918)	$	365,702
其他財產收入		19,212		263		—		19,475
財產總收入		304,763		86,332		(5,918)		385,177
物業費：
物業經營		84,089		25,662		(9,664)		100,087
房地產税		37,257		11,243		3,741		52,241
總物業費		121,346		36,905		(5,923)		152,328
綜合噪聲	$	183,417	$	49,427	$	5	$	232,849

以下為按分部劃分的某些資產負債表數據摘要：


	商品化		多家庭		其他		總計

	(單位：萬人)
2020年9月30日
房地產，按成本價計算	$	3,506,113	$	2,034,045	$	400,497	$	5,940,655
對未合併的房地產企業的投資		330,111		108,110		24,805		463,026
總資產⁽¹⁾		3,473,426		1,798,714		1,005,184		6,277,324
2019年12月31日-2019年12月31日
房地產，按成本價計算	$	3,415,294	$	1,998,297	$	361,928	$	5,775,519
對未合併的房地產企業的投資		396,199		107,882		38,945		543,026
總資產⁽¹⁾		3,361,122		1,682,872		942,257		5,986,251

(1)	包括持有的待售資產。有關更多信息，請參見附註3。

17.承諾和或有事項

保險

我們維持一般責任保險，限額為$。150.0每次事故及總計百萬元，以及財產和租金價值保險，限額為$1.5我們的每一處房產都有一定的風險限制，如洪水和地震。我們還通過我們全資擁有的專屬自保保險子公司，為上述限額的第一次損失的一部分以及恐怖主義行為和核、生物、化學或放射恐怖主義事件提供限額為$的保險。2.0每一次發生都是十億美元。這些保單由第三方保險提供商進行部分再保險。

我們將繼續監測保險市場的狀況，以及恐怖主義行為的承保範圍和費用。我們不能預計將來會以商業上合理的條件提供哪些保險。我們對超出保險範圍的免賠額和損失負責，這可能是實質性的。

我們的債務包括以我們的財產為抵押的應付抵押貸款、循環信貸安排和無擔保定期貸款，其中包含需要足夠保險的習慣契約。雖然我們相信我們目前有足夠的保險範圍，但將來我們可能無法以合理的費用獲得同等數額的保險。如果貸款人堅持要求我們無法獲得更大的承保範圍，可能會對我們的房產融資或再融資能力產生不利影響。

建設承諾

截至2020年9月30日，我們正在進行建設，這將需要額外的美元34.0要完成的百萬美元($20.2與我們的合併實體相關的百萬美元和13.8根據我們目前的計劃和估計，我們預計這筆費用將主要用於下一年的支出(與我們未合併的房地產合資項目相關的百萬美元)，這是根據我們目前的計劃和估計得出的一至兩年。這些資本支出一般在工作完成時到期，我們預計將通過債務收益、資產資本重組和出售收益、發行和出售股權證券以及可用現金為這些支出提供資金。

環境問題

在某種程度上，我們的大部分資產都受到環境評估的影響，這些評估旨在評估主體和周圍資產的環境狀況。環境評估並無顯示任何我們相信會對我們的整體業務、財務狀況或經營業績造成重大不利影響的重大環境污染，或在地盤重建期間未按法例規定預期及補救的任何重大環境污染。不過，我們不能保證在找出新的污染範圍、改變污染程度或已知範圍、發現更多地點或改變清理規定時，不會對我們造成重大費用。環境負債總額為#美元。17.9截至2020年9月30日和2019年12月31日，均為100萬美元，幷包括在我們資產負債表的“其他負債，淨額”中。

其他

在正常的業務過程中，我們面臨着各種各樣的法律訴訟。我們認為，這些事項的結果不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生實質性的不利影響。

吾等(或吾等擁有所有權權益的合營公司)不時已同意，並可能於未來就未合併的房地產合營公司同意(I)為與借款有關的部分本金、利息及其他金額提供擔保，(Ii)就借款提供慣常的環境賠償及無追索權分拆(例如，針對欺詐、失實陳述及破產的擔保)，或(Iii)為完成開發項目向貸款人及其他第三方提供擔保。我們通常與我們的外部合資夥伴達成協議，根據這些協議，合夥人同意償還房地產合資企業或我們在某些擔保下支付的任何款項的份額。有時，我們還與某些外部風險合作伙伴達成協議，根據協議，我們同意就與經營資產相關的某些或有負債賠償合作伙伴和/或關聯合作企業，或償還合作伙伴根據某些擔保支付的任何款項份額。擔保(不包括環境)通常在滿足特定情況或償還標的債務後終止。在某些情況下，我們同意賠償合作伙伴和/或關聯企業與運營資產相關的某些或有負債，或補償合作伙伴根據某些擔保支付的任何款項的份額。(環境擔保除外)通常在滿足特定情況或償還標的債務後終止。我們在未來期間可能需要支付的與預算超支或運營虧損相關的擔保金額是不可估量的。

截至2020年9月30日，我們對我們的未合併房地產企業有額外的資本承諾和某些有記錄的擔保，總額為美元。56.9百萬截至2020年9月30日，我們有不是的與我們未合併的房地產項目相關的本金支付擔保。

此外，關於我們合併實體的借款，我們已同意，並可能在未來同意(I)擔保部分本金、利息和其他金額，(Ii)提供慣常的環境賠償和無追索權剝離(例如，防止欺詐、失實陳述和破產的擔保)或(Iii)為完成開發項目向貸款人、租户和其他第三方提供擔保。截至2020年9月30日，本金支付擔保總額為$8.3百萬美元用於我們合併後的實體。

關於成立交易，吾等與Vornado就税務事宜訂立一項協議(“税務事宜協議”)，該協議提供特別規則，在Vornado分銷JBG Smith股份連同若干相關交易被確定為不免税的情況下，分配税項責任。根據税務協議，我們可能需要賠償Vornado因我們違反税務協議而產生的任何税收及相關金額和成本。

18.與關聯方的交易

我們的第三方資產管理和房地產服務業務為第三方、WHI、亞馬遜和JBG遺產基金提供收費房地產服務。“我們為擁有JBG遺產基金保留資產權益的JBG遺產基金提供服務。關於JBG Legacy基金以前擁有的資產作為組建交易的一部分向我們作出的貢獻，某些前JBG高管(以及成為我們管理團隊和/或董事會成員)持有的JBG Legacy基金的普通合夥人和管理成員權益沒有轉讓給我們，仍然由這些個人控制。此外，我們的某些高級管理層和董事會成員擁有JBG Legacy基金的所有權權益，並在每個基金和我們的某些房地產合資企業中擁有附帶權益，如果基金或房地產合資企業達到一定的回報門檻，他們有權獲得現金支付。

WHI由我們和聯邦市議會於2018年6月推出，是一種可擴展的市場驅動模式，利用私人資本幫助解決中等收入家庭住房稀缺的問題。我們是WHI Impact Pool的管理者，WHI Impact Pool是WHI的社會影響投資工具。截至2020年9月30日，WHI Impact Pool已完成總計$112.0100萬美元，其中包括我們承諾的$10.9百萬

JBG遺留基金和WHI Impact Pool的第三方房地產服務收入(包括費用償還)為#美元。4.6百萬美元和$17.3截至2020年9月30日的三個月和九個月的百萬美元，以及10.2百萬美元和$28.6截至2019年9月30日的三個月和九個月為100萬美元。截至2020年9月30日和

2019年12月31日，我們從JBG遺留基金和WHI Impact Pool獲得的應收賬款總額為$8.1百萬美元和$6.2百萬美元用於這類服務。

我們從一家未合併的房地產公司租用了以前的公司辦公室，並支付了總計$403,000及$4.1截至2020年9月30日的三個月和九個月的百萬美元，以及867,000及$3.4截至2019年9月30日的三個月和九個月為100萬美元。2019年11月，我們將公司總部搬遷。在公司總部搬遷後，我們因資產用途的改變而減損了資產的使用權。

我們與樓宇維修服務公司(“BMS”)有協議，BMS是我們擁有較小優先權益的實體，負責監督我們物業的清潔、工程和保安服務。我們付了BMS$4.0百萬美元和$12.6在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，5.5百萬美元和$16.1在截至2019年9月30日的三個月和九個月內，這筆費用包括在我們的運營報表中的“物業運營費用”中。

19.後續事件

2020年10月29日，我們的董事會宣佈季度股息為$0.225每股普通股，於2020年11月30日支付給截至2020年11月13日登記在冊的股東。

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

本文中包含的某些陳述構成前瞻性陳述，該術語在修訂後的1933年“證券法”第27A節和修訂後的1934年“證券交易法”第21E節中定義。前瞻性陳述不是對未來業績的保證。它們代表了我們的意圖、計劃、期望和信念，並受到許多假設、風險和不確定因素的影響。我們未來的業績、財務狀況和業務可能與這些前瞻性陳述中表達的大不相同。您可以通過在這份Form 10-Q季度報告中搜索諸如“近似”、“相信”、“預期”、“預期”、“估計”、“打算”、“計劃”、“將會”、“可能”或其他類似表述，找到許多這樣的陳述。決定這些和我們其他前瞻性陳述結果的許多因素超出了我們的控制或預測能力。有關可能對我們的前瞻性陳述的結果產生重大影響的因素的進一步討論，請參閲本Form 10-Q季度報告和我們截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中的“風險因素”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”。

可能導致實際結果與我們的前瞻性陳述大不相同的最重要因素之一是當前新冠肺炎新型冠狀病毒的大流行對我們的財務狀況、運營業績、現金流、業績、租户、房地產市場以及全球經濟和金融市場的不利影響。新冠肺炎繼續對我們和我們的租户造成影響的程度取決於未來的發展，其中許多發展具有高度的不確定性，無法充滿信心地預測，包括疫情的範圍、嚴重程度和持續時間，為控制疫情或減輕其影響而採取的行動，流行病的直接和間接經濟影響以及遏制措施，以及各種住宅驅逐禁令到期是否會對華盛頓特區地區的住宅市場和我們的任何物業造成重大影響，等等。此外，告誡投資者將我們截至2019年12月31日的財年Form 10-K年報中題為“風險因素”一節確定的許多風險解讀為由於新冠肺炎持續的眾多不利影響而加劇。

對於這些前瞻性陳述，我們要求“1995年私人證券訴訟改革法”中包含的前瞻性陳述的安全港的保護。謹此告誡您，不要過度依賴我們的前瞻性陳述，這些陳述僅説明截至本季度報告10-Q表格的日期。歸因於我們或代表我們行事的任何人的所有後續書面和口頭前瞻性聲明，其全部內容均明確地受到本節所含或提及的警告性聲明的限制。我們不承擔任何義務公開發布對我們的前瞻性陳述的任何修訂，以反映本10-Q表格季度報告日期之後發生的事件或情況。

陳述的組織和基礎

JBG Smith Properties(“JBG Smith”)是一家馬裏蘭州房地產投資信託基金(“REIT”)，擁有和運營一系列高增長的商業和多家庭資產組合，其中許多資產通過輔助零售進行了貨幣化。JBG Smith的投資組合反映了其長期擁有和運營資產的戰略，即在華盛頓特區大都會地區由Metro服務的子市場內擁有和運營資產，這些子市場具有很高的進入門檻和關鍵的城市便利設施，包括作為亞馬遜新總部的獨家開發商的National Landing。JBG Smith的幾乎所有資產都由其運營合作伙伴JBG Smith Properties LP持有，其運營也是通過JBG Smith Properties LP進行的。JBG Smith在下文中被稱為“我們”、“我們”、“我們的”或其他類似的術語。所指的“我們的份額”是指我們在房地產企業中的綜合和未合併資產的所有權和百分比。

對我們財務報表的引用是指我們截至2020年9月30日和2019年12月31日的未經審計的簡明合併財務報表，以及截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的未經審計的簡明合併財務報表。對我們資產負債表的引用是指我們截至2020年9月30日的精簡合併資產負債表，以及

2019年12月31日。對我們運營報表的引用是指我們截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的精簡綜合運營報表。對我們現金流量表的引用是指我們截至2010年9月30日、2020年和2019年9月30日的9個月的精簡綜合現金流量表。

隨附的財務報表乃根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制，該原則要求吾等作出影響已呈報資產及負債額、披露截至財務報表日期的或有資產及負債以及報告期內已呈報收入及開支金額的估計及假設。實際結果可能與這些估計不同。

我們根據我們的資產和服務的經濟特徵和性質，將我們的運營部門聚合為三個可報告的部門(商業、多家族和第三方資產管理和房地產服務)。

在某種程度上，我們的收入和支出在過去一年中受到季節性的影響，這會影響季度淨收益、現金流和運營資金，從而影響我們隨着時間的推移在各個季度的業績的連續比較。例如，從歷史上看，我們在去年第一季度和第三季度經歷了更高的公用事業成本。

我們與大量的業主和開發商競爭。我們的成功取決於其他因素，包括影響國家和地方經濟的趨勢、現有和潛在租户的財務狀況和經營業績、資金的可用性和成本、利率、建設和翻新成本、税收、政府法規和立法、人口趨勢、分區法律，以及我們以有利可圖的水平出租、轉租或出售資產的能力。我們的成功還取決於我們是否有能力在現有債務到期時以可接受的條件進行再融資。

概述

截至2020年9月30日，我們的運營組合由64項運營資產組成，其中包括43項商業資產，總計1,330萬平方英尺(我們的份額為1,120萬平方英尺)和21項多家族資產，總計7,800個單位(我們的份額為5,999個單位)。此外，我們有(I)兩項在建資產，包括一項合共274,000平方尺的全資商業資產及一項合共322個單位(吾等佔161個單位)的多户資產；(Ii)10項全資擁有的近期發展資產，合共560萬平方尺的估計潛在發展密度；及(Iii)28項未來發展資產，合共1,420萬平方尺(以吾等分擔的1,150萬平方尺)估計潛在發展密度。在第二季度，我們在我們的披露中修改了近期開發資產的定義，以包括選定的項目，這些項目將能夠在未來三年內開工建設，條件是收到全部權利和市場條件。

自2017年年中以來，我們一直專注於一項全面的計劃，通過一系列廣泛的配售戰略重新定位我們在北弗吉尼亞州National Landing的持股。我們的佈局戰略包括交付新的多户和寫字樓開發項目、當地採購的便利設施零售，以及對街景、人行道、公園和其他户外聚會空間進行周到的改善。為了與我們對Placemaging的承諾保持一致，每個新項目都旨在通過創造一個充滿活力的街道環境，提供強大的便利設施零售和改善的公共空間，為真實而獨特的社區做出貢獻。

2018年11月，亞馬遜(Amazon.com，Inc.)宣佈已選擇我們在National Landing擁有的地點作為額外總部的所在地。到目前為止，我們已經與亞馬遜在我們的National Landing投資組合中的五座寫字樓簽訂了總計約857,000平方英尺的租約。2019年3月，我們與亞馬遜簽署了兩個National Landing開發地點-大都會公園(Metropolitan Park)和Pen Place-的購銷協議，這將是與亞馬遜在National Landing的新總部相關的新建設的第一階段。受制於

按照慣例的關閉條件，亞馬遜簽約以2.939億美元或每平方英尺72.00美元的價格收購這兩個開發地點，這兩個地點的估計潛在開發密度合計高達約410萬平方英尺。2019年12月，阿靈頓縣批准了亞馬遜提交的在大都會公園地塊上建造兩座新寫字樓的計劃，總面積為210萬平方英尺，其中包括超過5萬平方英尺的街頭零售面積，開設了新的商店和餐館。2020年1月，我們以1.55億美元的價格將大都會公園出售給亞馬遜，這比之前估計的合同價值增加了1100萬美元，原因是該地塊的批准開發密度增加了。Pen Place出售給亞馬遜的交易預計將在2021年完成。我們是亞馬遜位於National Landing的新總部的開發商、物業經理和零售租賃代理。

2020年展望

2020年3月11日，世界衞生組織宣佈新冠肺炎疫情為全球大流行，並建議在全球範圍內採取遏制和緩解措施。2020年3月13日，美國宣佈全國進入緊急狀態，以迴應新冠肺炎。聯邦、州和地方政府為緩解新冠肺炎蔓延所做的努力包括下令暫時關閉或限制某些非必要業務的經營，這對許多租户，特別是零售業的租户造成了不利影響。雖然目前的經濟下滑仍然很嚴重，但我們預計，事實將證明，華盛頓大都會地區將比其他市場更具衰退彈性，就像它在過去的衰退中所經歷的那樣。雖然很難確定新冠肺炎對我們業務的長期影響，但到目前為止，它已經對我們2020年的運營產生了不利影響，我們預計它將在2020年剩餘時間和2021年繼續對我們的運營產生負面影響。

我們預計，已經並將繼續受到負面影響的主要領域包括：

●	向某些租户提供的延遲租金住宿的零售收入大幅減少，這些租户在商店關閉或未滿負荷運營時無法支付租金，導致信貸損失增加，並對開票和遞延(直線)應收房租進行了更多的信貸損失和註銷，如下所述；

●	由於某些租户無力支付房租，公寓租金違約增加；

●	由於寫字樓租户的員工在家工作，停車收入下降，臨時停車收入下降(截至2020年9月30日的三個月和九個月，停車收入與2019年同期相比下降了320萬美元，降幅為41.6%，降幅為670萬美元，降幅為28.0%)；

●	我們商業和多家庭投資組合的短期租賃活動受到抑制，包括我們最近交付的多家庭資產的租賃延遲，導致我們多家庭資產的更高特許權和更低的租金；

●	合作租户可能會遇到困境，在綜合基礎上約佔我們總面積的2.9%，截至2020年9月30日，佔我們份額的3.2%以及他們可能無法支付租金的問題；

●	清潔成本增加，以解決我們一些商業和多家庭資產中特定的新冠肺炎風險敞口，但由於許多租户的員工在家工作，我們商業建築運營費用的整體下降部分抵消了這一增加；

●	位於National Landing的水晶城萬豪酒店由於暫時關閉和入住率較低，收入減少。該酒店於2020年3月下旬關閉，並於2020年6月中旬重新開業。與2019年同期相比，截至2020年9月30日的三個月和九個月，這項資產的淨營業收入(NOI)分別減少了90萬美元和200萬美元；以及

●	增加借款利息支出，以提供額外的流動性和財務靈活性。

雖然我們始終關注長期，但我們提供以下數據，以提供截至2020年9月30日的三個月大流行對租金徵收的影響的更多信息。這些數據未經審計，我們不能保證我們到目前為止的經驗將預示未來的業績。在未來，我們計劃返回到只提供我們的習慣指標，我們沒有義務繼續在未來的基礎上提供此類信息。

●	我們商業寫字樓租户收取的租金是99.3%⁽¹⁾在綜合基礎上，我們的份額為99.4%(2019年年度歷史平均增長率為99.7%)；

●	我們多户租户的租金收入在綜合基礎上為98.6%，按我們的份額為98.5%(2019年曆史平均年利率為99.9%)；以及

●	我們的商業零售租户收取的租金是66.5%⁽¹⁾在綜合基礎上，按我們的份額計算為63.1%(2019年年度歷史平均增長率為98.4%)。

(1)	不包括681,000美元的遞延和減免租金，包括580,000美元的商業寫字樓租户和101,000美元的零售租户。連同這些遞延及減收的租金，我們在2020年第三季的綜合租金收入，商業寫字樓租户為98.6%，零售租户為65.5%。我們10月份的租金收入與2020年第三季度的租金收入保持同步。

在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，我們就應收賬單租金記錄了320萬美元和790萬美元的信貸損失，針對遞延(直線)應收租金記錄了93.5萬美元和450萬美元的信貸損失。這些損失主要是由於新冠肺炎對零售租户的影響，這些租户在企業關閉或沒有滿負荷運營的情況下無法支付租金。在2020年第二季度，我們還從一家申請破產保護的停車場運營商那裏記錄了240萬美元的應收賬款準備金。此外，在2020年第二季度，我們確定我們對擁有萬豪華德曼公園酒店的合資企業的投資因標的資產的公允價值下降而受損，並記錄了650萬美元的減值費用。2020年10月1日，我們將我們在這家合資企業中的權益轉讓給了我們的風險合作伙伴。

儘管由於新冠肺炎的影響，我們正在經歷新的工地程序導致的供應鏈和勞動力延誤，但截至2020年9月30日，我們所有的建設項目都在積極並按計劃進行，威斯康星大道7900號除外，我們今年早些時候將其交付日期修訂為2021年第一季度，比最初估計的完工日期推遲了兩個季度。我們不知道對亞馬遜新總部的建設時間表有任何實質性影響。在弗吉尼亞州於2020年3月下達居家訂單之前，我們獲得了與National Landing約820,000平方英尺相關的權益。這些權利為我們未來的開發管道增加了大約65,000平方英尺的潛在開發密度。今年早些時候，我們暫時暫停了1900 Crystal Drive的開工計劃，這是一個位於National Landing的規劃中的800個單元的多户資產；然而，我們預計將在2021年開工建設。

我們預計新冠肺炎將在未來幾年對房地產行業產生重大影響。短期內，圍繞大流行的不確定性已經並可能繼續抑制對辦公空間的淨新需求，並傾向於續簽多户租賃。零售業的失敗可能會加速，已經競爭激烈的市場將有利於有經驗和資金的租户。然而，從長遠來看，故事可能會更加微妙。我們相信，遠程辦公的成熟和工作場所靈活性的持續趨勢將會持續下去，並可能通過每平方英尺提供服務的上班族人數的增加而感受到。我們認為，這將是寫字樓租金增長的逆風，就像過去10年緻密化是逆風一樣。

雖然正在展開的經濟低迷繼續顯著，但歷史證明，華盛頓大都會地區比其他門户市場更具彈性。我們在這個市場的集中，我們業務的高比例需求是由聯邦政府、政府承包商和亞馬遜相關活動推動的，應該會緩和經濟衰退對我們業務的預期影響，並有可能轉化為反週期增長。我們預計，在這樣的時刻，我們對亞馬遜增長道路的高度關注將在多個方面結出碩果。首先也是最重要的是，亞馬遜歷來在經濟低迷時期加快了招聘步伐。亞馬遜最近的公告表明，它打算在未來幾年為其在National Landing的額外總部加快招聘速度，並且該組織仍然完全致力於其在National Landing的計劃佔用。此外，特別是在疫情惡化的情況下，建築成本降低的潛力、供應管道預期的下降以及許可和建設受到的幹擾有限，應該會促進我們多家庭增長計劃的實施，特別是與National Landing的新開發相關的計劃。最後，我們預計，為應對大流行而增加的政府支出將推動更多的機構和承包商在當地支出，這應該會限制經濟低迷對我們市場的影響，並可能為未來的增長提供刺激。儘管我們對業務的短期前景仍持謹慎態度，但由於新冠肺炎的影響難以預測，我們看到了中長期市場強勁需求和增長的潛力。

考慮到新冠肺炎對投資銷售市場的影響，我們認為很難實現我們為2020年設定的2億美元的出售或資本重組目標。雖然投資銷售市場在第二季度基本不活躍，但在第三季度，我們已經恢復了某些資產的營銷努力，如果我們能夠以資產淨值或以上的價格進行交易，或者以相對於其他資本用途更具增值的價格進行交易，我們打算這樣做。

新冠肺炎對我們業務的影響的意義、程度和持續時間在很大程度上仍不確定，並取決於目前無法準確預測的未來發展。這些事態發展包括：新冠肺炎在美國的持續嚴重程度、持續時間、傳播率和地理傳播以及捲土重來；採取的遏制措施的程度和效果；以及一旦解除遏制措施，整體經濟、金融市場和人口，特別是我們活動地區的反應。這些不確定性使得我們很難預測我們業務在2020年剩餘時間的運營結果。因此，不能保證我們的收入、淨收入、NOI或運營資金(“FFO”)不會大幅下降。有關詳情，請參閲本季度報告10-Q表格其他部分所載的“第II部-第1A項風險因素”。

經營業績

截至2020年9月30日的三個月和九個月的主要亮點包括：

●	截至2020年9月30日的三個月，普通股股東應佔淨虧損2280萬美元，或每股稀釋後普通股虧損0.18美元，而截至2019年9月30日的三個月，淨收益為940萬美元，或每股稀釋後普通股0.06美元。截至2020年9月30日的9個月，普通股股東應佔淨虧損1660萬美元，或每股稀釋後普通股虧損0.14美元，而截至2019年9月30日的9個月，淨收益為3120萬美元，或每股稀釋後普通股0.23美元。截至2010年9月30日、2020年和2019年9月30日止九個月的普通股股東應佔淨收益包括5,950萬美元和4,710萬美元的房地產銷售收益；

●	截至2020年9月30日的三個月和九個月，包括報銷在內的第三方房地產服務收入分別為2700萬美元和8390萬美元，而截至2019年9月30日的三個月和九個月的收入分別為3460萬美元和9180萬美元；

●	截至2020年9月30日，我們的運營商業投資組合租賃份額為88.4%和85.3%，而截至2020年6月30日的份額為90.4%和88.1%，截至2019年9月30日的份額為90.2%和86.8%；

●

截至2020年9月30日，運營多家庭投資組合租賃並佔據了5%的份額，截至2020年9月30日，我們的份額分別為83.0%和76.6%，而截至2020年6月30日，我們的份額分別為85.8%和82.3%，截至2019年9月30日，我們的份額分別為96.5%和94.9%。這些減少的部分原因是，在截至2020年9月30日的三個月裏，Wren(以前稱為佛羅裏達大道965號)進入了我們最近交付的運營多家族投資組合，以及在截至2020年9月30日的9個月裏，Wren、901 W街和900 W街進入了我們最近交付的運營多家族投資組合。截至2020年9月30日，服務中運營的多户投資組合租賃比例為92.8%，入住率為88.1%，而截至2020年6月30日，租賃比例為93.3%，入住率為90.2%；

●	以初始租金出租117,000平方英尺，或我們分得的98,000平方英尺⁽¹⁾每平方英尺$49.51和基於GAAP的加權平均租金每平方英尺⁽²⁾截至2020年9月30日的三個月49.33美元，以及以初始租金租賃667,000平方英尺，或按我們的份額租賃603,000平方英尺⁽¹⁾每平方英尺$46.57和基於GAAP的加權平均租金每平方英尺⁽²⁾截至2020年9月30日的9個月為46.68美元；以及

●	同一家商店的降價⁽³⁾截至2020年9月30日的三個月的NOI為4.4%，至7200萬美元，而截至2019年9月30日的三個月的NOI為7540萬美元，同一家門店的NOI有所下降⁽³⁾截至2020年9月30日的9個月的NOI為1.7%，至2.201億美元，而截至2019年9月30日的9個月的NOI為2.239億美元。

(1)	表示以現金為基礎的每平方英尺加權平均起租，其中不包括免費租金和固定升級。

(2)	表示在各個租約期限內確認的每平方英尺加權平均租金，包括免租和固定升級的影響。

(3)	包括在兩個比較期間的整個期間擁有、運營和投入使用的物業的結果，但在兩個比較期間中的任何一個期間發生重大重新開發、翻新或重新定位的物業除外。

此外，截至2020年9月30日的9個月內的投資和融資活動包括：

●	將Metropolitan Park出售給亞馬遜，銷售總價為1.55億美元，比先前估計的合同價值增加1100萬美元，原因是該地點的核定開發密度增加；

●	我們與Landmark Partners的未合併房地產合資企業以1,780萬美元的價格出售了位於馬裏蘭州羅克維爾的伍德格林大道/Nobe II土地/伍德格林(“伍德格林”)11333個商業和未來開發資產。我們從300萬美元的銷售中確認了我們按比例分攤的損失；

●	我們循環信貸安排項下的5.0億美元借款，已於2020年7月償還；

●	修改信貸安排，將我們循環信貸安排的到期日延長至2025年1月；

●	從我們的無擔保定期貸款中提取1.00億美元；

●	關閉四筆獨立的按揭貸款，本金餘額總額為5.6億美元，以貝塞斯達大道4747號、巴特利特大廈、凡街1221號和220 20號為抵押一條街；

●	RTC-West抵押的抵押貸款再融資，本金餘額增加2020萬美元；

●	一筆由我們的房地產公司與美國銀行簽訂的抵押貸款加拿大養老金計劃投資委員會最高本金餘額為1.6億美元，以N街1900號為抵押。該合資企業最初從抵押貸款中獲得了1.345億美元(按我們的份額為7400萬美元)的收益，未來還有2550萬美元可用。我們從這家合資企業獲得了7080萬美元的分銷；

●	支付總計9030萬美元的股息，並向我們的非控股權益分配1130萬美元；

●	以7960萬美元回購和註銷290萬股我們的普通股，平均收購價為每股27.82美元；

●	投資2.455億元進行發展、在建工程和增建物業；以及

●	這項2530萬美元的投資將在National Landing獲得30至40兆赫的5G無線頻譜許可證。

2020年9月30日之後的活動包括：

●	將我們在擁有萬豪華德曼公園酒店的合資企業中的權益轉讓給我們的合資夥伴；以及

●	宣佈季度股息為每股普通股0.225美元，於2020年11月30日支付給截至2020年11月13日登記在冊的股東。

關鍵會計政策和估算

我們截至2019年12月31日的年度Form 10-K年度報告包含對我們關鍵會計政策的描述，包括資產收購和業務組合、房地產、房地產企業投資、收入確認和基於股份的薪酬。在2020年期間，我們的政策沒有重大變化。

近期會計公告

有關最近會計聲明的説明，請參閲財務報表附註2。

運營結果

於2019年至2020年期間，我們出售了位於維也納零售K街1600K街的商務行政/商務行政Metro Land，擁有中央廣場大廈的實體50.0%的權益，以及大都會公園(統稱為“處置物業”)。2019年12月，我們收購了First Residence。

截至2020年9月30日的三個月與2019年的比較

以下彙總了我們運營報表中的某些行項目，我們認為這些項目對於瞭解我們的運營很重要，和/或那些在截至2020年9月30日的三個月內與2019年同期相比發生了重大變化的項目：


	截至9月30日的三個月：
	2020		2019		更改百分比：

	(美元，單位：萬美元)
物業租金收入	$	118,680	$	123,963	(4.3)	%
第三方房地產服務收入，包括報銷		26,987		34,587	(22.0)	%
折舊及攤銷費用		56,481		46,862	20.5	%
物業經營費		37,572		35,800	4.9	%
房地產税費		17,354		16,740	3.7	%
一般和行政費用：
公司和其他		11,086		11,015	0.6	%
第三方房地產服務		28,207		29,809	(5.4)	%
與組建交易和特別股權獎勵相關的基於股份的薪酬		7,133		9,549	(25.3)	%
交易和其他成本		845		2,059	(59.0)	%
未合併房地產投資虧損，淨額		965		1,144	(15.6)	%
利息支出		16,885		10,583	59.5	%
房地產銷售收益		—		8,088	(100.0)	%

物業租賃收入從2019年的1.24億美元下降到2020年的1.187億美元，降幅約為530萬美元，降幅為4.3%。減少的主要原因是與出售物業相關的減少9,400,000美元、由於入住率下降及新冠肺炎應佔租金降低而導致我們的同店多户資產減少2,600,000美元，以及由於按收付實現制遞延租户租金以及新冠肺炎應佔無法收回的經營租賃應收賬款增加而導致物業租金收入減少3,100,000美元。房產租金收入的減少被與貝塞斯達大道4747號和西半區4747號有關的480萬美元的增加部分抵消，這兩個大道和西半區都在2019年下半年投入使用，增加的290萬美元與租賃給亞馬遜的房產有關(南貝爾街1800號和241 18號南街)，與2019年12月收購的F1rst Residences相關的240萬美元增長。

包括報銷在內的第三方房地產服務收入從2019年的3460萬美元下降到2020年的2700萬美元，降幅約為760萬美元，降幅為22.0%。減少主要是由於開發費用收入減少420萬美元，主要與亞馬遜於2019年確認的費用有關，報銷收入減少140萬美元，資產管理費減少130萬美元，物業管理費減少110萬美元，這主要是由於出售以前由JBG公司組織的遺留基金(“JBG遺留基金”)內的資產，以及租賃費用減少947,000美元。其他服務收入增加100萬美元，部分抵消了第三方房地產服務收入的減少。

折舊和攤銷費用從2019年的4690萬美元增加到2020年的5650萬美元，增幅約為960萬美元，增幅為20.5%。增加的主要原因是與4747 Bethesda Avenue和West Half有關的增加了380萬美元，與2001年裏士滿公路有關的增加了360萬美元(因為預期的重新開發縮短了大樓的使用壽命)，與出租給亞馬遜的物業有關的增加了180萬美元，與2020年投入使用的Wren和901W街有關的增加了170萬美元，以及與F1rst Residence有關的增加了130萬美元。折舊和攤銷費用的增加被與出售財產相關的330萬美元的減少部分抵消。

房地產運營支出從2019年的3580萬美元增加到2020年的3760萬美元，增幅約為180萬美元，增幅為4.9%。增加的主要原因是最近投入使用的貝塞斯達大道4747號、西半區、雷恩和901W街增加了170萬美元，第一住宅增加了893 000美元，南貝爾大街1901號增加了866 000美元，這是因為建築服務費用。物業營運開支的增加被與出售物業有關的減少160萬美元部分抵銷。

房地產税收支出從2019年的1,670萬美元增加到2020年的1,740萬美元，增幅約為614,000美元，增幅為3.7%。增加的主要原因是，貝塞斯達大道4747號、西半區和W街901W街4747號增加了90.4萬美元，原因是這些資產投入使用時資本化的房地產税降低了，與F1rst Residence有關的增加了33.7萬美元，以及整個投資組合內各種房產的房地產税評估增加了。房地產税支出的增加被與已處置物業相關的150萬美元的下降部分抵消。

一般和行政費用：公司和其他費用從2019年的1,100萬美元增加到2020年的1,110萬美元，增幅約為71,000美元，增幅為0.6%。增加的主要原因是2020年股權獎勵發行帶來的基於股票的薪酬支出增加，但被專業費用、租金費用以及旅行和娛樂費用的減少部分抵消。

一般和行政費用：第三方房地產服務從2019年的2980萬美元減少到2020年的2820萬美元，減少了約160萬美元，降幅為5.4%。減少的主要原因是可償還費用和租金費用減少，但因發行2020年股權獎勵而增加的基於股票的薪酬支出部分抵消了這一減少。

一般和行政費用：與組建交易和特別股權獎勵相關的基於股票的薪酬從2019年的950萬美元減少到2020年的710萬美元，減少了約240萬美元，降幅為25.3%。減少的主要原因是對前幾年發佈的某些獎勵採用了分級歸屬方法，隨着部分獎勵開始歸屬，導致費用較低。

2020年的交易和其他費用為845,000美元，其中包括406,000美元的整合和遣散費，260,000美元的已完成、潛在和正在進行的交易，以及與223 23相關的179,000美元的拆遷費用。^研發大街和水晶大道2300號交叉口。2019年210萬美元的交易和其他成本主要包括100萬美元的整合和遣散費，53.5萬美元的已完成、潛在和追求的交易，以及與1900 Crystal Drive相關的503,000美元的拆除成本。

2020年，未合併房地產企業的虧損從2019年的110萬美元減少了約179,000美元，降幅為15.6%，至965,000美元。減少的主要原因是2019年中央廣場大廈的資本重組帶來了130萬美元的額外收入。與萬豪華德曼公園酒店相關的收入減少885,000美元，部分抵消了這一減少。

利息支出從2019年的1,060萬美元增加到2020年的1,690萬美元，增幅約為630萬美元，增幅為59.5%。貸款額增加，主要是由於循環信貸安排及無抵押定期貸款的平均未償還餘額增加，以及以貝塞斯達大道4747號、巴特利特大廈、凡街1221號及220 20號作為抵押的新按揭貸款。街道。增加的另一個原因是資本化利息減少了530萬美元，這主要是由於貝塞斯達大道4747號、西半部、W街901號和Wren的利息資本化在這些資產投入使用時有所減少。利息支出的增加被與2019年處置物業、較低利率和償還幾筆應付抵押貸款相關的280萬美元減少部分抵消。

2019年810萬美元的房地產銷售收益與出售K街1600號有關。

截至2020年9月30日的9個月與2019年的比較

以下彙總了我們運營報表中的某些行項目，我們認為這些項目對於瞭解我們的運營很重要，和/或那些在截至2020年9月30日的9個月中與2019年同期相比發生了重大變化的項目：


		截至9月30日的9個月：
		2020		2019		更改百分比：

	(美元，單位：萬美元)
物業租金收入		$	354,519	$	365,702	(3.1)	%
第三方房地產服務收入，包括報銷			83,870		91,765	(8.6)	%
折舊及攤銷費用			157,586		141,576	11.3	%
物業經營費			105,867		100,087	5.8	%
房地產税費			53,422		52,241	2.3	%
一般和行政費用：
公司和其他			37,478		34,888	7.4	%
第三方房地產服務			86,260		86,585	(0.4)	%
與組建交易和特別股權獎勵相關的基於股份的薪酬			25,432		30,203	(15.8)	%
交易和其他成本			7,526		9,928	(24.2)	%
未合併房地產企業的淨收益(虧損)			(17,142)		647	*
利息支出			44,660		40,864	9.3	%
房地產銷售收益			59,477		47,121	26.2	%

*沒有意義。

2020年，物業租賃收入從2019年的3.657億美元降至3.545億美元，降幅約為1120萬美元，降幅為3.1%。減少主要是由於與出售物業有關的減少2,810萬美元、由於入住率下降及新冠肺炎應佔租金下降而導致我們的同店多户資產減少3,600,000美元，以及由於按收付實現制遞延租户租金以及新冠肺炎應佔無法收回的經營租賃應收賬款增加而導致物業租金收入減少1,170萬美元。財產租金收入的減少被與2019年下半年投入使用的貝塞斯達大道4747號和西半區4747號有關的119萬美元的增加部分抵消，與租賃給亞馬遜的房產(南貝爾街1800號和18街南241號)相關的增加780萬美元，與2019年12月收購的F1rst Residence有關的增加770萬美元，由於入住率增加而增加280萬美元與Crystal Drive有關，以及由於租户建築服務報銷增加而增加的南貝爾街1901號增加250萬美元。

包括報銷在內的第三方房地產服務收入從2019年的9180萬美元下降到2020年的8390萬美元，降幅約為790萬美元，降幅為8.6%。減少主要是由於出售JBG遺留基金內的資產導致資產管理費減少320萬美元，物業管理費減少140萬美元，主要與亞馬遜於2019年確認的費用有關的開發費用收入減少240萬美元，新冠肺炎影響導致租賃費用減少170萬美元，以及報銷收入減少150萬美元。其他服務收入增加180萬美元，部分抵消了第三方房地產服務收入的減少。

折舊和攤銷費用從2019年的1.416億美元增加到2020年的1.576億美元，增幅約為1600萬美元，增幅為11.3%。這一增長主要是由於最近投入使用的貝塞斯達大道4747號和西半區4747號增加了1080萬美元，與租賃給亞馬遜的物業相關增加了490萬美元，與F1rst Residences有關的增加了400萬美元，與2001年裏士滿公路(由於預期的重建導致大樓的使用壽命縮短)有關的增加了370萬美元，與2020年上半年投入使用的Wren和901W街相關的增加了370萬美元。折舊和攤銷費用的增加被與出售財產有關的1060萬美元的減少部分抵消。

房地產運營支出從2019年的1.01億美元增加到2020年的1.059億美元，增幅約為580萬美元，增幅為5.8%。增加的主要原因是最近投入使用的貝塞斯達大道4747號、西半區、雷恩和901W街增加了520萬美元，南貝爾大街1901年的建築服務費用增加了330萬美元，第一住宅增加了240萬美元，以及整個投資組合中各物業的物業運營費用增加。物業營運開支的增加被與出售物業有關的減少750萬美元部分抵銷。

房地產税收支出從2019年的5220萬美元增加到2020年的5340萬美元，增幅約為120萬美元，增幅為2.3%。增加的主要原因是，貝塞斯達大道4747號、西半區和W街901號增加了250萬美元，原因是這些資產投入使用時資本化的房地產税降低了，與F1rst Residences有關的增加了100萬美元，以及整個投資組合內各種房產的房地產税評估增加了。房地產税支出的增加被與已處置物業相關的410萬美元的下降部分抵消。

一般和行政費用：公司和其他費用從2019年的3490萬美元增加到2020年的3750萬美元，增幅約為260萬美元，增幅為7.4%。這一增長主要是由於2020年股權獎勵發行帶來的基於股票的薪酬支出增加，以及薪酬成本的增加，但因專業費用、租金費用以及旅行和娛樂費用的減少而部分抵消。

一般和行政費用：與2019年的8,660萬美元相比，2020年第三方房地產服務減少了約325,000美元，降幅為0.4%，降至8,630萬美元。減少的主要原因是可償還費用和租金費用減少，但因發行2020年股權獎勵而增加的基於股票的薪酬支出部分抵消了這一減少。

一般和行政費用：與組建交易和特別股權獎勵相關的基於股票的薪酬從2019年的3,020萬美元減少到2020年的2,540萬美元，降幅約為480萬美元，降幅為15.8%。減少的主要原因是對前幾年發佈的某些獎勵採用了分級歸屬方法，隨着部分獎勵開始歸屬，導致費用較低。

2020年750萬美元的交易和其他成本主要包括與對華盛頓住房保護協會(Washington Housing Protection Ancy)的慈善承諾有關的400萬美元成本，該非營利性組織在華盛頓特區大都市區購買並擁有負擔得起的勞動力住房，以及310萬美元的整合和遣散費。2019年990萬美元的交易和其他成本包括與1900 Crystal Drive相關的470萬美元拆遷成本，430萬美元的整合和遣散費，以及與已完成、潛在和追求的交易相關的100萬美元費用。

2020年，未合併房地產企業的收入(虧損)減少了約1780萬美元，淨虧損為1710萬美元，而2019年的淨收益為64.7萬美元。減少的主要原因是與投資一家未合併房地產合資企業有關的6,500,000美元減值費用，這是由於標的資產萬豪華德曼公園酒店的公允價值下降，以及由於新冠肺炎的影響於2020年3月關閉該酒店而產生的虧損，以及我們的未合併房地產合資企業出售Woodglen造成的3,000,000美元虧損。減少的另一個原因是，在2019年第一季度確認了640萬美元的收入，主要與擁有第17街1101號的房地產企業的分配有關。

利息支出從2019年的4090萬美元增加到2020年的4470萬美元，增幅約為380萬美元，增幅為9.3%。貸款額增加，主要是由於循環信貸安排及無抵押定期貸款的平均未償還餘額增加，以及以貝塞斯達大道4747號、巴特利特大廈、凡街1221號及220 20號作為抵押的新按揭貸款。街道。增加的另一個原因是資本化利息減少了1170萬美元，這主要是由於貝塞斯達大道4747號、西半部、W街901號和Wren的利息資本化在這些資產投入使用時有所減少。利息支出的增加被與處置物業相關的850萬美元的減少、較低的利率和償還2019年應支付的幾筆抵押貸款部分抵消。

2020年房地產銷售的收益為5950萬美元，這是由於出售大都會公園。2019年出售房地產的收益為4710萬美元，這是由於出售了商業行政/商業新城地產和1600 K街。

FFO

FFO是根據全國房地產投資信託協會(NAREIT)在NAREIT FFO白皮書-2018年重述中建立的定義計算的非GAAP財務衡量標準。NAREIT將FFO定義為淨收益(虧損)(根據GAAP計算)，不包括與房地產相關的折舊和攤銷、出售某些房地產資產的損益、某些房地產資產控制權變更和減值減記的損益，以及當減值直接歸因於實體持有的可折舊房地產價值下降時的損益，包括我們應佔的未合併房地產企業的此類調整份額。

我們認為，FFO是一種有意義的非GAAP財務指標，有助於比較我們在不同時期以及與類似房地產公司相比的槓桿經營業績，因為FFO不包括房地產折舊和攤銷費用以及其他不可比較的收入和支出，這隱含地假設房地產的價值隨着時間的推移而可預測地減少，而不是根據市場狀況波動。FFO不代表經營活動產生的現金，也不一定表明可用於為現金需求提供資金的現金，不應將其視為淨收益(虧損)(根據公認會計準則計算)作為業績衡量標準或現金流量作為流動性衡量標準的替代品。FFO可能無法與其他公司使用的類似標題的措施相比較。

以下是可歸因於普通股股東的淨收入(虧損)與FFO的對賬，這是最直接的GAAP衡量標準：


	截至9月30日的三個月：				截至9月30日的9個月：
	2020		2019		2020		2019

	(以千元為單位，不包括每股淨額)
普通股股東應佔淨收益(虧損)	$	(22,793)	$	9,360	$	(16,648)	$	31,181
可贖回非控股權益應佔淨收益(虧損)		(2,212)		1,172		(445)		4,271
淨收益(虧損)		(25,005)		10,532		(17,093)		35,452
房地產銷售收益		—		(8,088)		(59,477)		(47,121)
未合併房地產企業的銷售虧損(收益)		—		—		2,952		(335)
房地產折舊和攤銷		54,004		44,164		149,590		133,507
未合併房地產企業投資減值準備⁽¹⁾		—		—		6,522		—
按比例分攤未合併房地產企業的房地產折舊和攤銷		7,350		4,713		21,730		14,170
可歸因於合併房地產企業中非控股權益的FFO		(4)		—		(7)		(5)
可歸因於普通有限合夥單位的FFO(“業務單位”)		36,345		51,321		104,217		135,668
可歸因於可贖回非控股權益的FFO		(3,945)		(5,705)		(11,353)		(15,502)
歸屬於普通股股東的FFO	$	32,400	$	45,616	$	92,864	$	120,166

(1)	在2020年第二季度，我們確定我們對擁有萬豪華德曼公園酒店的合資企業的投資因標的資產的公允價值下降而受損，並記錄了650萬美元的減值費用，這使我們的投資賬面淨值降至零，我們在2020年6月30日之後暫停了對合資企業的股權損失確認。2020年10月1日，我們將我們在這家合資企業中的權益轉讓給了我們的風險合作伙伴.

噪音和同一家商店噪音

我們利用NOI，這是一種非GAAP財務指標，來評估一個部門的表現。GAAP最直接的可比性指標是普通股股東應佔淨收益(虧損)。我們在內部使用NOI作為績效衡量標準

並相信NOI向投資者提供有關我們的財務狀況和經營結果的有用信息，因為它只反映與財產相關的收入(包括基本租金、租户報銷和其他營業收入，扣除免費租金和與承擔的租賃負債相關的付款)減去營業費用和地租(如果適用)。NOI還不包括遞延租金、關聯方管理費、利息支出和某些其他非現金調整，包括收購的低於市場的租賃的增加，以及收購的高於市場的租賃和低於市場的地面租賃無形資產的攤銷。管理層使用NOI作為我們資產的補充業績衡量標準，並認為它為投資者提供了有用的信息，因為它只反映了在資產層面發生的那些收入和費用項目，不包括非現金項目。此外，房地產行業的許多人認為NOI是確定一項或一組資產價值的有用起點。然而，由於NOI不包括折舊和攤銷，既沒有反映由於使用或市場狀況導致的我們資產價值的變化，也沒有反映維持我們資產經營業績所需的資本支出和資本化租賃佣金水平，所有這些都具有實際經濟影響，可能對我們資產的財務業績產生重大影響，因此NOI作為衡量我們資產經營業績的指標的效用是有限的。我們提交的NOI可能無法與其他REITs報告的NOI相提並論，這些REITs對這些指標的定義不同。我們相信，為了便於更清楚地瞭解我們的經營業績, NOI應與我們財務報表中列報的普通股股東應佔淨收益(虧損)一起審查。NOI不應被視為普通股股東應佔淨收益(虧損)的替代方案，以表明我們的業績，也不應被視為現金流的替代方案，以衡量流動性或我們的分配能力。

我們還在“同一家商店”的基礎上提供某些信息。在同一商店基礎上提供的信息包括在兩個被比較的整個時期內擁有、運營和使用的物業的結果，但在被比較的任一時期內發生重大重新開發、翻新或重新定位的物業除外。雖然對指定名稱的更改有判斷，但當物業被視為在建物業時，該物業會被從同一店鋪池中移走，因為該物業根據正式計劃正在進行重大重建或翻新，或正在市場上重新定位，而該等翻新或重新定位預計會對物業NOI產生重大影響。一旦開發或重建預期增長的很大一部分反映在本年度和可比上一年期間，開發物業或在建物業將移至同一商店池。一旦我們在整個可比時期內擁有了物業，並且該物業沒有進行重大開發或重新開發，收購就會轉移到同一個商店池中。

在截至2020年9月30日的三個月內，我們的同一門店池與上一季度相比沒有變化。在截至2020年9月30日的9個月內，由於包括了我們在中央廣場大廈和1700M街的50%權益，以及排除了我們於2020年6月由我們未合併的房地產合資企業出售的Woodglen，我們的同一門店池與去年同期相比發生了變化。

與截至2019年9月30日的三個月和九個月相比，截至2020年9月30日的三個月和九個月，同一家商店的NOI減少了340萬美元，降幅為4.4%，減少了380萬美元，降幅為1.7%。截至二零二零年九月三十日止三個月及九個月的同店NOI減少，基本上均歸因於新冠肺炎，包括(I)入住率下降、優惠增加、租金下降、經營成本上升，以及我們多户物業的無法收回的經營租賃應收賬款增加，(Ii)延遲租金及我們的商業物業的停車位收入下降，以及(Iii)水晶城萬豪酒店的入住率下降。這些下降被我們整個商業投資組合的租金減免的燒燬部分抵消了，這導致同一商業資產池的同一門店NOI增長。

以下是普通股股東應佔淨收益(虧損)與NOI和同店NOI的對賬：


	截至9月30日的三個月：				截至9月30日的9個月：
	2020		2019		2020		2019

	(美元/美元，單位：萬美元)
普通股股東應佔淨收益(虧損)	$	(22,793)	$	9,360	$	(16,648)	$	31,181
加上：
折舊及攤銷費用		56,481		46,862		157,586		141,576
一般和行政費用：
公司和其他		11,086		11,015		37,478		34,888
第三方房地產服務		28,207		29,809		86,260		86,585
與組建交易和特別股權獎勵相關的基於股份的薪酬		7,133		9,549		25,432		30,203
交易和其他成本		845		2,059		7,526		9,928
利息支出		16,885		10,583		44,660		40,864
債務清償損失		—		—		33		1,889
所得税費用(福利)		(488)		432		(3,721)		(689)
可贖回非控股權益應佔淨收益(虧損)		(2,212)		1,172		(445)		4,271
更少：
第三方房地產服務，包括報銷收入		26,987		34,587		83,870		91,765
其他收入⁽¹⁾		2,292		2,196		5,438		5,951
未合併房地產企業的淨收益(虧損)		(965)		(1,144)		(17,142)		647
利息和其他收入(虧損)，淨額		—		(640)		1,021		2,363
房地產銷售收益		—		8,088		59,477		47,121
綜合噪聲		66,830		77,754		205,497		232,849
NOI歸因於我們股份中未合併的房地產企業		7,130		5,500		23,206		15,745
非現金租金調整⁽²⁾		(4,934)		(10,348)		(9,898)		(25,894)
其他調整⁽³⁾		2,881		3,181		9,236		10,120
調整總額		5,077		(1,667)		22,544		(29)
NOI		71,907		76,087		228,041		232,820
減去：停用噪聲損失⁽⁴⁾		(442)		(1,342)		(2,774)		(3,603)
運營組合噪聲		72,349		77,429		230,815		236,423
非同一家門店噪音⁽⁵⁾		303		2,031		10,689		12,518
同一家商店噪音⁽⁶⁾	$	72,046	$	75,398	$	220,126	$	223,905

在同一家門店更換噪音		(4.4%)				(1.7%)
同一存儲池中的屬性數量		55				53

(1)	不包括截至2020年9月30日的三個月和九個月的停車收入310萬美元和1,030萬美元，以及截至2019年9月30日的三個月和九個月的630萬美元和1,950萬美元。

(2)	調整不包括直線租金、高於/低於市場租賃攤銷和租賃激勵性攤銷。

(3)	調整，以計入與經營物業相關的假設租賃負債相關的其他收入和付款，並剔除商業租賃終止收入以及分配給經營物業的公司一般和行政費用。

(4)	包括我們在建資產以及近期和未來開發管道的結果。

(5)	包括在被比較的兩個時期的整個期間未投入使用的物業的結果，以及在被比較的任一時期內發生重大重新開發、翻新或重新定位的物業的結果。

(6)	包括被比較的兩個時期內擁有、運營和投入使用的物業的結果，但為未來開發而逐步淘汰的物業除外。

可報告的細分市場

我們逐個審查每個物業的運營和財務數據；因此，我們的每個單獨物業都是一個獨立的運營部門。我們將我們的可報告部門定義為與我們的內部報告方法以及我們的首席執行官(同時也是我們的首席運營決策者(“CODM”))做出關鍵運營決策、評估財務結果、分配資源和管理業務的方式保持一致。因此，我們根據我們的資產和服務的經濟特徵和性質，將我們的運營部門聚合為三個可報告的部門(商業、多家族和第三方資產管理和房地產服務)。

CODM根據每個部門內物業的噪聲指數來衡量和評估我們的運營部門(第三方資產管理和房地產服務業務除外)的業績。NOI包括物業租金收入和其他物業收入，並扣除物業運營費用和房地產税。

關於第三方資產管理和房地產服務業務，CODM審查這一部門產生的收入流(“第三方房地產服務，包括報銷”)，以及該部門的應佔費用(“一般和行政：第三方房地產服務”)，這兩項都在我們的運營報表中單獨披露，並在前面幾頁的“運營業績”下進行了討論。以下是我們第三方房地產服務業務收入的組成部分：


	截至9月30日的三個月：				截至9月30日的9個月：
	2020		2019		2020		2019

	(單位：萬人)
物業管理費	$	4,694	$	5,758	$	15,453	$	16,873
資產管理費		2,301		3,577		7,400		10,612
開發費		2,614		6,783		8,474		10,912
租賃費		1,086		2,033		3,627		5,331
建築管理費		584		370		2,057		1,469
其他服務收入		2,000		1,005		5,452		3,626
第三方房地產服務收入，不包括報銷		13,279		19,526		42,463		48,823
報銷收入⁽¹⁾		13,708		15,061		41,407		42,942
第三方房地產服務收入，包括報銷		26,987		34,587		83,870		91,765
第三方房地產服務費用		28,207		29,809		86,260		86,585
第三方房地產服務收入減去費用	$	(1,220)	$	4,778	$	(2,390)	$	5,180

(1)	代表我們代表第三方報銷的費用，包括分配的工資成本和支付給第三方承包商的建設管理項目金額。

截至2020年9月30日的三個月，包括報銷在內的第三方房地產服務收入減少了約760萬美元，降幅為22.0%，從2019年同期的3460萬美元降至2700萬美元。減少的主要原因是開發費用收入減少420萬美元，主要與2019年確認的亞馬遜費用有關，報銷收入減少140萬美元，資產管理費減少130萬美元，物業管理費減少110萬美元，這主要是由於出售JBG Legacy基金內的資產和租賃費用減少94.7萬美元。其他服務收入增加100萬美元，部分抵消了第三方房地產服務收入的減少。截至2020年9月30日的三個月，第三方房地產服務支出減少了約160萬美元，降幅為5.4%，從2019年同期的2,980萬美元降至2,820萬美元。減少的主要原因是可償還費用和租金費用減少，但因發行2020年股權獎勵而增加的基於股票的薪酬支出部分抵消了這一減少。

截至2020年9月30日的9個月，包括報銷在內的第三方房地產服務收入減少了約790萬美元，降幅為8.6%，從2019年同期的9,180萬美元降至8,390萬美元。減少的主要原因是，由於出售JBG Legacy基金內的資產，資產管理費減少了320萬美元，物業管理費減少了140萬美元，開發費用收入減少了240萬美元，主要與亞馬遜在2019年確認的費用有關，由於COVID的影響，租賃費減少了170萬美元-

19和報銷收入減少150萬美元。其他服務收入增加180萬美元，部分抵消了第三方房地產服務收入的減少。一般和行政費用：截至2020年9月30日的9個月，第三方房地產服務減少了約325,000美元，降幅為0.4%，降至8,630萬美元，而2019年同期為8,660萬美元。減少的主要原因是可償還費用和租金費用減少，但因發行2020年股權獎勵而增加的基於股票的薪酬支出部分抵消了這一減少。

與提交給我們CODM的內部報告和我們對NOI的定義一致，第三方資產管理和房地產服務經營業績不包括在下面的NOI數據中。

物業收入按物業租金收入加上其他物業收入(主要是停車收入)計算。物業費用按物業經營費用加房地產税計算。綜合NOI的計算方法是總財產收入減去總財產費用。見財務報表附註16，對截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的普通股股東應佔淨收益(虧損)與合併NOI進行對賬。以下是按細分市場劃分的NOI摘要：


	截至9月30日的三個月：				截至9月30日的9個月：
	2020		2019		2020		2019

	(單位：萬人)
物業收入：
商品化	$	93,052	$	100,915	$	276,841	$	304,763
多家庭		30,526		29,040		95,122		86,332
其他⁽¹⁾		(1,822)		339		(7,177)		(5,918)
財產總收入		121,756		130,294		364,786		385,177

物業費：
商品化		38,837		39,204		115,177		121,346
多家庭		17,882		13,042		48,326		36,905
其他⁽¹⁾		(1,793)		294		(4,214)		(5,923)
總物業費		54,926		52,540		159,289		152,328

綜合噪聲：
商品化		54,215		61,711		161,664		183,417
多家庭		12,644		15,998		46,796		49,427
其他⁽¹⁾		(29)		45		(2,963)		5
綜合噪聲	$	66,830	$	77,754	$	205,497	$	232,849

(1)	包括與未來發展、資產和公司實體有關的活動，以及部門間活動的消除。

截至2020年9月30日的三個月與2019年的比較

商業：2020年物業租賃收入減少790萬美元，降幅7.8%，從2019年的1.09億美元降至9310萬美元。2020年，合併NOI減少了750萬美元，降幅為12.1%，從2019年的6170萬美元降至5420萬美元. 物業收入及綜合噪聲指數減少，主要是由於出售已處置物業，而物業租金收入則因延遲租户的租金而減少。收付實現制會計基礎以及新冠肺炎應收的無法收回的經營租賃應收賬款增加。房地產收入和合並NOI的減少部分被我們在2019年第四季度投入使用的貝塞斯達大道4747號以及從2019年開始租賃給亞馬遜的物業(南貝爾街1800號和第18街南241號)的收入增加所抵消。

多户：2020年，物業租賃收入增加了150萬美元，增幅為5.1%，從2019年的2900萬美元增至3050萬美元。2020年，合併NOI減少了340萬美元，降幅為21.0%，從2019年的1600萬美元降至1260萬美元。房地產收入的增加主要是由於收購了First Residences，使West Half於#年投入使用。

2019年下半年，Wren和901 W街將於2020年投入使用，但由於入住率下降、優惠增加和租金下降，我們的同店多家庭資產減少部分抵消了這一影響。綜合噪聲指數的下降主要是由於新冠肺炎的同店多家庭資產收入下降，新冠肺炎的工資和清潔成本增加，以及於2020年投入使用的Wren和901W街的資本化費用減少。

截至2020年9月30日的9個月與2019年的比較

商業：2020年物業租金收入減少2790萬美元，降幅9.2%，從2019年的3.048億美元降至2.768億美元。2020年，合併NOI減少了2180萬美元，降幅為11.9%，從2019年的1.834億美元降至1.617億美元。物業收入及綜合噪聲指數減少主要是由於出售出售物業、按收付制會計處理的租户租金延遲而導致物業租金收入減少、新冠肺炎無法收回的經營租賃應收賬款增加，以及因停車場營運商申請破產而錄得壞賬準備金減少2,400,000美元。房地產收入和合並NOI的減少被我們在2019年第四季度投入使用的貝塞斯達大道4747號以及從2019年開始租賃給亞馬遜的房產(南貝爾街1800號和241 18號)收入的增加部分抵消了南街)。

多户：2020年，物業租賃收入從2019年的8,630萬美元增加到9,510萬美元，增幅為880萬美元，增幅為10.2%。2020年，合併NOI減少了260萬美元，降幅為5.3%，從2019年的4940萬美元降至4680萬美元。物業收入的增長主要是由於收購了F1rst Residences，West Half於2019年下半年投入使用，以及Wren和901 W街於2020年投入使用，但由於入住率降低、優惠增加和租金降低，我們的同店多户資產減少，部分抵消了這一增長。綜合噪聲指數的下降主要是由於新冠肺炎的同店多户資產收入下降，新冠肺炎的工資和清潔成本增加，以及於2020年投入使用的Wren和901W街的資本化費用減少。

流動性與資本資源

物業租金收入是我們營運現金流的主要來源，並視乎多項因素而定，包括入住率和租金，以及租户支付租金的能力。此外，我們的第三方資產管理和房地產服務業務為第三方、華盛頓住房倡議(“WHI”)Impact Pool、亞馬遜和JBG Legacy Funds提供收費房地產服務。我們的資產提供了相對穩定的現金流水平，使我們能夠支付運營費用、償債、經常性資本支出、向股東分紅以及向運營單位持有人進行分配。為現金需求提供資金的其他流動性來源包括融資、資產出售以及發行和出售股權證券的收益。我們預計，持續運營的現金流以及融資、資本重組和資產出售的收益，加上現有的現金餘額，將足以為我們的業務運營、債務攤銷、資本支出、向股東的任何股息以及向運營單位持有人的分配提供資金。

籌資活動

以下為應付抵押貸款摘要：


	加權平均
	有效
	利率水平。⁽¹⁾	2020年9月30日		2019年12月31日-2019年12月31日

		(單位：萬人)
可變費率⁽²⁾	2.18%	$	679,446	$	2,200
固定費率⁽³⁾	4.37%		1,021,825		1,125,648
應付按揭			1,701,271		1,127,848
未攤銷遞延融資成本和溢價/折扣，淨額			(10,548)		(2,071)
應付抵押貸款淨額		$	1,690,723	$	1,125,777

(1)	截至2020年9月30日的加權平均有效利率。

(2)	包括與利率上限協議一起應付的可變利率抵押貸款。

(3)	包括按利率互換協議固定利率應付的浮動利率抵押貸款。

截至2020年9月30日和2019年12月31日，抵押我們應付抵押貸款的房地產賬面淨值分別為20億美元和14億美元。我們應付的抵押貸款包含契約，這些契約限制了我們在這些物業上產生額外債務的能力，在某些情況下，需要貸款人批准租户租賃和/或到期前償還時的收益維持。某些應付抵押貸款對我們有追索權。其他信息見財務報表附註17。

在截至2020年9月30日的9個月內，我們發放了四筆獨立的抵押貸款，本金餘額總計5.6億美元，以貝塞斯達大道4747號、巴特利特大廈、凡街1221號和220 20號為抵押。並對RTC-West抵押的抵押貸款進行了再融資，本金餘額增加了2020萬美元。

截至2020年9月30日和2019年12月31日，我們就某些應付抵押貸款達成了各種利率互換和上限協議，名義總價值分別為13億美元和8.676億美元。其他信息見財務報表附註15。

信貸安排

截至2020年9月30日，我們的14億美元信貸安排包括2025年1月到期的10億美元循環信貸安排，2023年1月到期的2億美元無擔保定期貸款(“A-1期定期貸款”)，以及2024年7月到期的2億美元無擔保定期貸款(“A-2期貸款”)。以下是信貸安排下未償還金額的摘要：


	有效
	利率水平。⁽¹⁾	2020年9月30日		2019年12月31日-2019年12月31日

		(單位：萬人)
循環信貸安排^{(2) (3) (4)}	1.20%	$	—	$	200,000

A-1期定期貸款⁽⁵⁾	2.59%	$	200,000	$	100,000
A-2期定期貸款⁽⁶⁾	2.49%		200,000		200,000
無擔保定期貸款			400,000		300,000
未攤銷遞延融資成本淨額			(2,192)		(2,705)
無擔保定期貸款，淨額		$	397,808	$	297,295

(1)	截至2020年9月30日的有效利率。

(2)	截至2020年9月30日和2019年12月31日，在我們的循環信貸安排下，未償還信用證的面值總額為150萬美元。

(3)	截至2020年9月30日和2019年12月31日，與我們的循環信貸安排相關的淨遞延融資成本總計710萬美元和310萬美元計入“其他資產，淨額”。

(4)	我們的循環信貸利率不包括0.15%的手續費。

(5)	截至2020年9月30日和2019年12月31日，未償還餘額中的2.0億美元和1.00億美元由利率互換協議固定。利率互換與定期貸款同時到期，提供1.39%的加權平均利率。

(6)	截至2020年9月30日和2019年12月31日，未償還餘額中的2.0億美元和1.376億美元由利率互換協議固定。截至2020年9月30日，利率互換與定期貸款同時到期，提供加權平均利率1.34%。

我們現有的可變利率債務工具，包括我們的信貸安排和我們的對衝安排，目前使用LIBOR作為參考利率，我們預計短期內將從LIBOR過渡到另一種參考利率。2017年7月，由於用於計算LIBOR的貸款額下降，監管LIBOR的英國監管機構宣佈，打算在2021年之後停止強制銀行提交計算LIBOR的利率，預計LIBOR將相應被淘汰。2018年4月，紐約聯邦儲備銀行(New York Federal Reserve)開始公佈替代參考利率委員會提出的美元替代參考利率SOFR (ARRC)，這是由美國聯邦儲備委員會(美聯儲，FED)召集的一個主要市場參與者小組，SEC工作人員和其他監管機構參與其中.ARRC有

向SOFR提出了從LIBOR到SOFR的有節奏的市場過渡計劃，各組織目前正在制定與LIBOR敞口的衍生品和現金市場相關的全行業和公司特定的過渡計劃，但這種過渡的時間和細節仍存在不確定性。

回購普通股

2020年3月，我們的董事會批准回購最多5億美元的已發行普通股。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，我們分別以3840萬美元和7960萬美元回購和註銷了140萬股和290萬股普通股，平均收購價為26.64美元和27.82美元。

根據該計劃進行的購買要麼是在公開市場進行的，要麼是在聯邦證券法和其他法律要求允許的情況下不時以私人談判的交易進行的。任何回購的時間、方式、價格和金額將由我們酌情決定，並將受到經濟和市場狀況、股價、適用的法律要求和其他因素的影響。本計劃可能暫停或終止，恕不另行通知。

流動性要求

我們在未來12個月及以後的主要流動性需求包括：

●

正常經常性費用；

●	償債和還本義務，包括到期債務的氣球支付；

●	資本支出，包括重大翻修、租户改善和租賃費用；

●

發展支出；

●	向股東分紅和向運營單位持有人分配；

●

普通股回購；以及

●	直接或間接通過收購其中的股權獲得財產。

我們希望使用以下一項或多項來滿足這些需求：

●	現金和現金等價物餘額；

●

經營現金流；

●	來自房地產企業的分配；以及

●	融資、資本重組和資產出售的收益。

雖然我們預計未來12個月不需要這樣做，但如果有必要，我們也有能力發行股權證券來籌集資金。

雖然我們到目前為止還沒有在這方面經歷重大影響，但我們預計新冠肺炎將繼續對我們的流動性和資本資源產生不利影響。未來因租户違約、租金延期或租金或入住率下降而導致的運營現金流減少，將減少可用於上述資本用途的現金。

鑑於目前對新冠肺炎對我們收入的長期影響缺乏可見性，我們已採取各種措施來減輕新冠肺炎對我們流動性的不利影響，包括在綜合基礎上推遲約6,900萬美元，以及我們在2020年和2021年計劃的可自由支配資本支出中的份額推遲7,300萬美元。在截至2020年9月30日的三個月裏，我們償還了循環信貸安排下的5.0億美元提款，部分是用三筆獨立抵押貸款的收益償還的，本金餘額總計3.85億美元，由Bartlett，1221 Van Street和220第20 Street抵押。截至2020年9月30日，我們的信貸安排下有9.985億美元的剩餘可用資金(扣除總計150萬美元的未償還信用證)。我們還在2020年4月從我們的A-1部分定期貸款中提取了1.00億美元。截至2020年9月30日，應付抵押貸款

合併後的總額為9710萬美元，我們的股份為2.118億美元，計劃在2021年底之前到期。

合同義務和承諾

在截至2020年9月30日的9個月內，本公司截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K第II部分第(7)項所載的合同義務信息沒有實質性變化。唯一的重大變化是未償債務增加4.734億美元，主要來自四筆單獨的抵押貸款，本金餘額總計5.6億美元，以及我們A-1部分定期貸款項下提取的剩餘100億美元，部分被循環信貸安排的償還所抵消。

截至2020年9月30日，我們對未合併的房地產企業有額外的資本承諾和某些有記錄的擔保，總額為5690萬美元。

WHI由我們和聯邦市議會於2018年6月推出，是一種可擴展的市場驅動模式，利用私人資本幫助解決中等收入家庭住房稀缺的問題。我們是WHI Impact Pool的管理者，WHI Impact Pool是WHI的社會影響投資工具。截至2020年9月30日，WHI Impact Pool已完成總計1.12億美元的資本承諾，其中包括我們承諾的1090萬美元。

2020年10月29日，我們的董事會宣佈季度股息為每股普通股0.225美元。

現金流量彙總表

以下對我們現金流的概要討論是基於我們的現金流量表，並不是對我們現金流變化的全面討論：


	截至9月30日的9個月：
	2020		2019

	(單位：萬人)
經營活動提供的淨現金	$	127,855	$	112,639
投資活動所用現金淨額		(57,696)		(145,438)
融資活動提供(用於)的現金淨額		280,038		(123,013)

截至2020年9月30日的9個月的現金流

截至2020年9月30日，現金和現金等價物以及限制性現金增加了3.502億美元，達到4.927億美元，而截至2019年12月31日，這一數字為1.425億美元。這一增加的原因是融資活動提供的現金淨額為2.8億美元，經營活動提供的現金淨額為1.279億美元，但投資活動中使用的5770萬美元的現金淨額部分抵消了這一增長。截至2020年9月30日和2019年12月31日，我們的未償債務分別為21億美元和16億美元。未償債務增加4.734億美元，主要來自四筆獨立的按揭貸款，本金餘額總計5.6億美元，分別以貝塞斯達大道4747號、巴特利特大廈、凡街1221號和220 20號為抵押。從我們的A-1期定期貸款中提取的剩餘1億美元，部分被循環信貸安排的償還所抵消。

經營活動提供的現金淨額為1.279億美元，主要包括：(I)1.549億美元的淨收入(扣除2.314億美元的非現金項目和5950萬美元的房地產銷售收益之前)和(Ii)來自未合併房地產企業的資本回報370萬美元，但被(Iii)3070萬美元的營業資產和負債淨變化部分抵消。2.314億美元的非現金收入調整主要包括折舊和攤銷費用、基於股份的補償費用、遞延租金、未合併房地產企業的淨虧損以及經營租賃和其他應收賬款的虧損。

用於投資活動的現金淨額為5770萬美元，主要包括：(1)2.455億美元的開發成本、在建工程和房地產增建費用；(2)2530萬美元的按金，用於購買無線頻譜牌照；(3)1230萬美元的未合併房地產企業投資，由(4)1.545億美元部分抵消。

(V)出售房地產所得款項及(V)7,080萬美元來自未合併房地產企業的資本分配。

2.8億美元的融資活動提供的現金淨額主要包括：(I)5.801億美元的應付抵押貸款借款收益，(Ii)5.0億美元的循環信貸安排借款收益，(Iii)1.00億美元的無擔保定期貸款借款收益，部分被(Iv)7.0億美元的循環信貸貸款償還部分抵消，(V)支付給普通股股東的9030萬美元股息，(Vi)7440萬美元的普通股回購，(Vii)1490萬美元的債券發行成本和(Viii)1130萬美元的分派給可贖回的非控股權益。

截至2019年9月30日的9個月的現金流

截至2019年9月30日，現金和現金等價物以及限制性現金減少了1.558億美元，至2.437億美元，而截至2018年12月31日的現金為3.995億美元。減少的原因是用於投資活動的現金淨額為1.454億美元，用於融資活動的現金淨額為1.23億美元，但被經營活動提供的1.126億美元現金淨額部分抵消。

經營活動提供的現金淨額為1.126億美元，主要包括：(I)1.579億美元的淨收入(扣除1.696億美元的非現金項目和4710萬美元的房地產銷售收益之前)和(Ii)180萬美元的未合併房地產企業的資本回報，但被(Iii)4710萬美元的營業資產和負債淨變化部分抵消。1.696億美元的非現金收入調整主要包括折舊和攤銷費用、基於股份的補償費用、遞延租金和租賃激勵的攤銷。

用於投資活動的現金淨額1.454億美元主要包括：(I)2.944億美元的開發成本、在建工程和房地產增建，但被(Ii)1.578億美元的房地產銷售收益部分抵消。

用於融資活動的現金淨額為1.23億美元，主要包括：(I)應付抵押貸款償還4.828億美元，(Ii)支付給普通股股東的9970萬美元，以及(Iii)向可贖回非控股權益分配1360萬美元，部分被(Iv)發行普通股的4.728億美元淨收益所抵消。

表外安排

未合併的房地產風險投資公司

我們合併我們擁有控股權或是可變利益實體的主要受益人的實體。有時，我們可能會有表外未合併的房地產項目和其他不同結構的未合併安排。

截至2020年9月30日，我們對未合併房地產企業的投資總額為4.63億美元。對於這些投資中的大多數，我們對這些實體施加重大影響，但並不控制這些實體，因此，我們使用權益會計方法對這些投資進行核算。有關我們房地產項目的更完整描述，請參閲財務報表附註4。

標的債務的情況或償還情況。我們在未來期間可能需要支付的與預算超支或運營虧損相關的擔保金額是不可估量的。

截至2020年9月30日，我們對未合併的房地產企業有額外的資本承諾和某些有記錄的擔保，總額為5690萬美元。截至2020年9月30日，我們沒有與我們的未合併房地產項目相關的本金支付擔保。

承諾和或有事項

保險

我們維持一般責任保險，每次事故和總計限額為1.5億美元，財產和租金價值保險承保範圍，每次事故限額為15億美元，並對我們每個物業的某些危險(如洪水和地震)進行細分限額。我們還通過我們全資擁有的專屬自保保險子公司，為上述限額和恐怖主義行為以及核、生物、化學或放射恐怖主義事件的第一次損失的一部分提供保險，每次限額為20億美元。這些保單由第三方保險提供商進行部分再保險。

建設承諾

根據我們目前的計劃和估計，截至2020年9月30日，我們正在進行的建設將需要額外完成3400萬美元(2020萬美元與我們的合併實體相關，1380萬美元與我們佔我們份額的未合併房地產合資企業相關)，我們預計這些資金將主要在未來一到兩年內支出。這些資本支出一般在工作完成時到期，我們預計將通過債務收益、資產資本重組和出售收益、發行和出售股權證券以及可用現金為這些支出提供資金。

其他

關於我們合併實體的借款，我們已經同意，並可能在未來同意：(I)為部分本金、利息和其他金額提供擔保，(Ii)提供慣常的環境賠償和無追索權剝離(例如，防止欺詐、失實陳述和破產的擔保)，或(Iii)為完成開發項目向貸款人、租户和其他第三方提供擔保。截至2020年9月30日，我們合併實體的本金支付擔保總額為830萬美元。

關於組建交易，我們與Vornado有一項關於税務問題的協議(“税務協議”)，該協議提供了特別規則，如果Vornado分發JBG Smith股票，

連同某些相關交易，被確定為不免税。根據税務協議，我們可能需要賠償Vornado因我們違反税務協議而產生的任何税收及相關金額和成本。

環境問題

根據各種聯邦、州和地方法律、條例和法規，房地產所有者有責任支付移除或補救此類房地產上某些危險或有毒物質的費用。這些法律經常強加這種責任，而不考慮所有者是否知道或對這些危險或有毒物質的存在負有責任。補救或移除此類物質的成本可能很高，而此類物質的存在或未能及時補救此類物質，可能會對業主出售此類房地產或以此類房地產作為抵押品借款的能力產生不利影響。關於我們資產的所有權和運營，我們可能需要承擔此類費用。我們資產的現任和前任租户的運營已經或可能涉及使用危險材料或產生的危險廢物。這種危險材料和廢物的釋放可能會導致我們承擔補救任何由此產生的污染的責任。如果我們的物業存在污染或未能補救污染，則可能(I)使我們承擔第三方責任(例如，清理費用、自然資源損害、人身傷害或財產損害)；(Ii)使我們的物業承擔以政府為首的留置權，以及政府因污染而招致的費用；(Iii)對物業的使用方式或經營方式施加限制；或(Iv)對我們出售、租賃或開發房地產或以房地產作為抵押品借款的能力造成重大不利影響。此外，我們的資產還面臨來自其他來源的污染風險。雖然物業所有者可能不負責補救從可識別和可行的非現場來源遷移到現場的污染, 污染物的存在可能會對我們的運營和資產的重新開發產生不利影響。只要我們將受污染的物質送往其他地點進行處理或處置，如果這些地點受到污染，我們可能有責任清理這些地點。

在某種程度上，我們的大部分資產都受到環境評估的影響，這些評估旨在評估主體和周圍資產的環境狀況。這些環境評估一般包括歷史審查、公共記錄審查、現場和周圍資產的目視檢查、地下儲油罐的目視或歷史證據，以及編寫和發佈書面報告。如有需要，我們會在我們的資產進行土壤和/或地下水地下測試，以進一步調查初步評估提出的任何問題，這些問題可能合理地預期會對物業造成重大關注，或導致我們因重新開發而承擔重大環境責任。然而，它們可能沒有包括廣泛的採樣或地下調查。在每宗環境評估發現須按法律規定採取補救行動的情況下，我們都已採取適當行動。環境評估並無顯示任何我們相信會對我們的整體業務、財務狀況或經營業績造成重大不利影響的重大環境污染，或在地盤重建期間未按法例規定預期及補救的任何重大環境污染。不過，我們不能保證在找出新的污染範圍、改變污染程度或已知範圍、發現更多地點或改變清理規定時，不會對我們造成重大費用。如財務報表附註17所披露，截至2020年9月30日和2019年12月31日，環境負債總額為1,790萬美元，並計入我們資產負債表中的“其他負債，淨額”。

第三項關於市場風險的定量和定性披露

利率風險

我們受到利率波動的影響，利率波動對許多我們無法控制的因素非常敏感。以下是我們對利率變動的年度敞口摘要：


	2020年9月30日						2019年12月31日-2019年12月31日
			加權值						加權值
			平均值		年刊				平均水平：
			更有效的解決方案		效益率約為1%。				生效日期：
			利息：		中國的變化是什麼？				利息下降了。
	天平		率		基本税率		天平		率

	(美元/美元，單位：萬美元)
債務(合同餘額)：
應付按揭
可變費率⁽¹⁾	$	679,446		2.18%	$	6,889	$	2,200	3.36%
固定費率⁽²⁾		1,021,825		4.37%		—		1,125,648	4.29%
	$	1,701,271			$	6,889	$	1,127,848
信貸安排(浮動利率)：
循環信貸安排⁽³⁾	$	—		1.20%	$	—	$	200,000	2.86%
A-1期定期貸款⁽⁴⁾		200,000		2.59%		—		100,000	3.32%
A-2期定期貸款⁽⁵⁾		200,000		2.49%		—		200,000	3.74%
	$	400,000			$	—	$	500,000
按比例分攤未合併實體的債務(合同餘額)：
可變費率⁽¹⁾	$	307,701		2.44%	$	3,120	$	228,226	4.30%
固定費率⁽²⁾		89,457		4.19%		—		101,993	4.24%
	$	397,158			$	3,120	$	330,219

(1)	包括與利率上限協議一起應付的可變利率抵押貸款。

(2)	包括按利率互換協議固定利率應付的浮動利率抵押貸款。

(3)	我們的循環信貸利率不包括0.15%的手續費。

(4)	截至2020年9月30日和2019年12月31日，未償還餘額中的2.0億美元和1.00億美元由利率互換協議固定。利率互換與定期貸款同時到期，提供1.39%的加權平均利率。

(5)	截至2020年9月30日和2019年12月31日，未償還餘額中的2.0億美元和1.376億美元由利率互換協議固定。截至2020年9月30日，利率互換與定期貸款同時到期，提供加權平均利率1.34%。

我們應付抵押貸款的公允價值是通過對這些工具的未來合同現金流進行貼現，使用基於市場來源的信用狀況相似的借款人目前可獲得的風險調整利率來估計的。我們的循環信貸安排和無擔保定期貸款的公允價值是根據貸款期限內的付款淨現值計算的，使用類似票據和剩餘期限的估計市場利率。截至2020年9月30日和2019年12月31日，我們合併債務的估計公允價值分別為21億美元和17億美元。這些公允價值估計是在報告期末作出的，可能與處置我們的金融工具最終可能實現的金額不同。

套期保值活動

為了管理或對衝我們的利率風險敞口，我們遵循既定的風險管理政策和程序，包括使用各種衍生金融工具。我們不以投機為目的訂立衍生金融工具。

被指定為現金流對衝的衍生金融工具

由利率互換和上限協議組成的某些衍生金融工具被指定為現金流量對衝，並按其估計公允價值經常性列賬。我們在開始和持續的基礎上評估我們現金流對衝的有效性。如果套期保值被視為有效，則公允價值計入累計其他全面虧損，隨後在被套期保值的預測交易影響收益期間重新分類為“利息支出”。如果套期保值工具的關鍵條款和預測的交易不完全匹配，如名義金額、結算日期、重置日期、計算期和利率，我們的現金流對衝就不太有效。此外，我們還通過監測交易對手的信譽來評估交易對手的違約風險。雖然管理層認為自己的判斷是合理的，但衍生品作為對衝工具的有效性發生變化，可能會對費用、淨利潤和股本產生重大影響。

截至2020年9月30日和2019年12月31日，我們有名義價值合計8.627億美元和9.351億美元的利率互換和上限協議，這些協議被指定為現金流對衝。我們指定為現金流對衝的利率掉期和上限的公允價值包括截至2020年9月30日的負債總額4920萬美元和2019年12月31日的負債1740萬美元，包括在我們資產負債表的“其他負債，淨額”中。

未被指定為對衝的衍生金融工具

若干衍生金融工具(包括利率掉期及上限協議)被視為經濟對衝，但不指定為會計對衝，並按其估計公允價值經常性列賬。已實現和未實現收益在發生變化的期間在我們的營業報表中記錄在“利息支出”中。截至2020年9月30日和2019年12月31日，我們有各種利率互換和上限協議，名義總價值分別為8.677億美元和3.077億美元，未被指定為現金流對衝。截至2020年9月30日和2019年12月31日，我們未被指定為對衝的利率掉期和上限的公允價值並不重要。

項目4.控制和程序

對披露控制和程序的評價

根據規則13a-15(B)的要求，根據1934年修訂的證券交易法，我們在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，對我們的披露控制和程序的設計和運營的有效性進行了評估。根據這項評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2020年9月30日，我們的披露控制程序是有效的。

財務報告內部控制的變化

在截至2020年9月30日的季度內，我們的財務報告內部控制沒有發生任何變化，這些變化已經或合理地可能會對我們的財務報告內部控制產生重大影響，包括我們的許多員工因新冠肺炎而遠程工作帶來的任何實質性影響。

第二部分--其他資料

項目2.法律程序

我們不時涉及日常業務過程中出現的法律訴訟。在我們看來，這類事件的結果預計不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

項目71A。危險因素

除了增加以下內容外，我們之前在提交給SEC的截至2019年12月31日的年度報告中披露的風險因素沒有實質性變化，該報告於2020年2月25日提交給SEC。

與新冠肺炎有關的風險

目前新冠肺炎的爆發對我們的業務造成了重大影響和幹擾，預計將繼續對我們的業務、財務業績和狀況、經營業績和現金流造成重大甚至是實質性的不利影響和幹擾。未來高傳染性或傳染性疾病或其他公共衞生危機的爆發可能會對我們的業務產生類似的不利影響。此外，新冠肺炎疫情的蔓延已對美國和全球經濟和金融市場造成嚴重幹擾，並可能造成廣泛的業務連續性問題，其規模和持續時間尚不清楚。

新冠肺炎擾亂了我們的業務，對我們的業務、財務業績和狀況、經營業績和現金流產生了重大不利影響這樣的影響可能會在未來幾個季度產生實質性的不利影響。。自2020年2月下旬以來，我們經歷了額外的清潔和衞生成本，商業停車場收入減少，我們的一些住宅和商業租户以及大多數零售租户未能支付租金，再加上由於政府暫停驅逐和滯納金，我們無法向其中許多租户追求我們的權利。由於無法召開政府和社區會議，我們還經歷了使我們的未來發展渠道獲得資格的進程較慢的情況。由於大流行期間的臨時關閉，我們在水晶城萬豪酒店運營中的利息收入在第二季度下降。此外，於二零二零年第二季度，我們錄得減值費用6,500,000美元，原因是萬豪華德曼公園酒店公允價值下降，以及受新冠肺炎影響，萬豪酒店於二零一零年三月倒閉所導致的季度虧損。此外，在2020年第二季度，，我們經歷了240萬美元由於一家停車場運營商申請破產而記錄的壞賬準備金導致收入減少。在新冠肺炎或另一場流行病期間或之後，可能對我們成功運營的能力產生負面影響的其他因素，或者已經對我們的業務、財務業績和狀況、經營結果和現金流產生重大不利影響和中斷的其他因素，或者以其他方式對我們的股東產生不利影響並可能繼續這樣做的因素包括：

●	物業租金收入是我們營運現金流的主要來源，取決於一系列因素，包括入住率和租金水平，以及我們的租户支付租金的能力和意願，以及我們繼續在我們的商業和多户物業中及時或根本不減少或不提供其他優惠地收取租金的能力。截至2020年9月30日的三個月，在綜合基礎上和我們在商業寫字樓租户中的份額分別為0.7%和0.6%，在綜合基礎上和我們在多户租户中的份額分別為1.4%和1.5%，在綜合基礎上和我們份額中的33.5%和36.9%尚未支付7月至9月的租金；

●	我們已經並將繼續經歷物業租金收入的下降，由於按收付實現制核算的租户租金延期，以及無法收回的經營租賃應收賬款增加。物業租金收入可能是減少或淘汰由於延遲執行我們作為房東的權利，包括無法驅逐不付房租的租户，新的聯邦和州政府與流行病或其他相關規定。因此，我們在保護我們的投資方面可能會產生巨大的成本，我們不能保證這種努力會成功。此外，某些類型的租户，如零售、多户和某些類型的寫字樓租户，如那些使用共享空間和共用辦公的租户，受到新冠肺炎及其帶來的經濟混亂(在合併基礎上，合租租户約佔我們總面積的2.9%，截至年月日，我們的份額約為3.2%2020年9月30日);

●	由於當前的經濟低迷，破產，裁員，裁員，華盛頓特區和全國範圍內對寫字樓的需求已經並可能繼續下降，政府對可能延長持續時間併成為經常性或潛在經常性的旅行和允許企業運營的法規和限制，增加遠程工作安排的使用，以及大流行導致的成本削減，這可能導致辦公室入住率降低(截至2020年9月30日，我們約3.5%的商業和零售租約，基於平方英尺，計劃於2020年到期或按月到期)；

●	的一個組件"第三方房地產服務，包括報銷，"我們用來衡量和評估我們的第三方資產管理和房地產服務業務運營部門業績的指標可能

如果我們沒有收到報銷收入，即報銷我們代表第三方發生的費用，包括分配的工資成本和支付給第三方承包商的建設管理項目金額，我們將拒絕報銷。報銷收入在第二季度和第三季度下降，如果第三方客户不能或不能報銷我們的此類費用，可能會繼續下降，導致我們在"常規和管理：第三方真實地產服務，"但沒有得到報銷，這可能會對這一運營部門產生實質性的不利影響("綜合及行政：第三方房地產服務費"截至2020年9月30日的9個月為8,630萬美元，截至2019年12月31日的年度為1.135億美元，以及"報銷收入"佔我們第三方資產管理和房地產服務業務總收入的近一半-截至2020年9月30日的9個月為4,140萬美元，截至2019年12月31日的年度為8,390萬美元(截至2019年12月31日的年度為5,540萬美元)；

●	我們的便利設施豐富、適合步行的地鐵服務社區的佈局模式的吸引力可能會惡化。我們的佈局戰略包括交付新的多家庭和寫字樓開發項目、當地採購的便利設施零售以及對街景、人行道、公園和其他户外聚會空間的周到改善。新冠肺炎可能會改變人們對工作和居住空間的看法，以及公共交通的吸引力，這可能會對我們的就業模式產生實質性的不利影響。此外，我們的某些物業可能被認為不太可取，入住率會受到影響，例如西半部，它於2019年第三季度完工，截至2020年9月30日租賃了50.7%，位於國家體育場附近。職業運動隊的球迷將在多大程度上以及何時重返體育場，這些地點的吸引力尚不清楚；

●	我們可能會經歷我們子市場對零售空間的需求減少，因為我們的大多數零售租户繼續經歷收入減少和現金流損失，原因是政府法規以及對旅行和允許的企業運營的限制，減少或消除了人流量和經濟不確定性。此外，我們的職位製作模式在很大程度上依賴於零售部分，這通常涉及嵌入或鄰近我們的辦公室和/或多個家庭資產的零售資產。臨時關閉門店和政府強制的物理距離要求嚴重影響了我們的零售租户創造銷售的能力，並導致許多零售商永久關閉門店，縮小新店或現有門店的規模，要求我們讓步或破產；

●	我們已經並將繼續招致意想不到的成本和運營費用，並可能繼續經歷與遵守法規相關的收入下降，例如我們無法起訴不支付工資的租户，要求向員工提供額外的強制性帶薪假期，以及與在我們酒店執行的衞生措施相關的費用增加，以及為保護員工福利而產生的額外費用，如擴大獲得醫療服務的機會和獲得與員工在家工作相關的額外技術；

●	我們可能容易受到更多訴訟的影響，其中包括新冠肺炎對我們業務的財務影響，因涉嫌暴露在我們的辦公場所或指控我們沒有采取足夠的預防措施而與新冠肺炎簽約的個人，我們因大流行而履行合同義務的能力，大流行期間採取的僱傭做法或政策，或其他方面；

●	我們已經並可能會產生更高的一般和行政成本，原因包括預期與非付費租户的訴訟或其他與新冠肺炎對我們的影響有關的法律費用，以及與員工遠程相關的醫療和其他員工費用；

●	我們現金來源和用途的變化。例如，根據我們目前的計劃和估計，截至2020年9月30日，我們正在進行的建設將需要額外的3400萬美元才能完成(2020萬美元與我們的合併實體相關，1380萬美元與我們佔我們份額的未合併房地產企業相關)，我們預計這些資金將主要用於未來兩年。這些支出通常是在工作進行時到期的，我們繼續預計在此期間將通過債務收益、資產資本重組和出售收益以及可用現金為這些支出提供資金，儘管依賴債務收益和資產資本重組的相對吸引力可能會在任何給定的時間變化並改變我們對它們的依賴；

●	最近從在建資產轉移到運營資產(包括西半部、貝塞斯達大道4747號、W街901號和W街900號(以前統稱為大西洋管道C))、1900 N街和Wren(以前稱為佛羅裏達大道965號)的資產，截至2020年9月30日總計約569,000平方英尺和1,154個單元，可能需要更長的時間才能穩定下來，並對NOI做出貢獻；

●	我們目前在建的資產可能需要更長的時間才能完成，也可能需要更長的時間才能穩定下來；

●	無法續簽租約、租賃空置空間或在租約到期時重新出租空間，或由於大流行導致經濟和市場狀況惡化，導致新租約的租金下降。在我們的商業和多家庭投資組合中，我們正在經歷並預計將繼續經歷低迷的短期租賃活動，包括我們最近交付的多家庭資產的租賃延遲；

●	難以以有吸引力的條件獲得債務和股權資本，或者根本無法獲得債務和股權資本，以及全球金融市場的嚴重混亂和不穩定，或者信貸和融資狀況的惡化，可能會影響我們獲得必要的資本，以滿足我們的流動性需求，包括解決即將到期的債務；

●	信貸成本和可獲得性可能會受到大流行的負面影響，這可能會對我們的流動性和財務狀況(包括我們的運營結果)以及我們租户的流動性和財務狀況產生不利影響。我們或我們的租户無法及時對到期債務進行再融資並進入資本市場以滿足流動性需求，這可能會對我們的財務狀況和經營結果以及我們的股權證券和我們未來可能發行的任何債務證券的價值產生重大影響；

●	截至2020年9月30日和2019年12月31日，我們的未償債務分別為21億美元和16億美元。未償債務增加4.734億美元，主要來自四筆獨立的按揭貸款，本金餘額總計5.6億美元，分別以貝塞斯達大道4747號、巴特利特大廈、凡街1221號和220 20號為抵押。從我們的A-1期定期貸款中提取的剩餘1億美元，部分被循環信貸安排的償還所抵消。負債增加和營業收入減少可能會增加我們的違約風險；

●	我們預期的2020年NOI預期反彈的延遲或逆轉，原因是(I)與我們在2017年和2018年執行的租約續簽相關的免費租金燒燬至穩定水平，(Ii)按計劃或提前交付我們的在建資產，以及(Iii)收購第一住宅；

●	人員的持續服務和可用性，包括我們的管理團隊中的高管和其他領導，以及我們招聘、吸引和留住技術人員的能力，如果我們的管理人員或人員受到大流行或流行病爆發的大量影響或其他重大方式的影響，並且無法或不允許進行工作；

●	不能保證我們所承擔的損失將由我們所維持的一般責任保險、所有風險財產保險和租金價值保險承保；

●

這些風險可能與通過合夥企業或房地產投資持有資產有關，包括我們可能被要求為我們的合作伙伴或合資公司所需的資本金出資、為保持此類資產的價值做出貢獻、被迫出售我們的權益、或收購我們的合夥人或合資公司的權益、或出售標的資產的風險，無論是在不利的條款下，還是在我們本來不會發起此類交易並可能被迫處置我們在該實體的權益，包括將其貢獻給我們的一家繳納公司所得税的子公司時。此外，在某些情況下，我們可能要對我們的第三方合作伙伴或合資企業的行為負責。我們的房地產項目可能會受到債務的影響，而這種債務的再融資可能需要股本募集。截至2020年9月30日，我們約有11.7%的資產(以總面積計算)是通過房地產企業持有的，我們預計將通過合夥企業、房地產企業或其他實體與其他第三方共同投資未來，獲得房地產、合夥企業、房地產企業或其他實體的非控股權益或分擔管理事務的責任；

●	我們股價的持續波動；

●	季度分紅的持續吸引力、可行性或穩健性；

●	大量計劃資本支出的縮減或延遲，包括計劃中的翻新項目，這可能會對我們的物業價值產生不利影響。例如，我們在合併的基礎上推遲了大約6900萬美元的運營資產的計劃可自由支配資本支出，並且 7300萬美元，按我們的份額計算；

●	由於大流行和旅行限制，我們的大量員工目前正在遠程工作，因此發生網絡事件和內部控制程序中斷的風險增加。

允許的業務運營，以及我們為幫助緩解網絡風險而實施的流程、程序和控制可能不夠充分，或者我們的內部控制程序可能會遇到挑戰或延遲；

●	我們項目的建造或重建費用可能會超過原來的估計。此外，我們已經並可能繼續經歷由於新的工作現場程序或其他原因造成的供應鏈和/或勞動力延遲和中斷，例如施工人員不足、延遲發放權利或無法獲得必要的許可；

●	如果我們的租户無法支付租金，我們的運營現金流可能會大幅減少，新冠肺炎加大了這一風險，結果我們可能無法履行我們的契約或維持債務協議所要求的財務比率。不遵守我們的契約可能會導致我們其中一個債務工具的違約，這可能需要我們用其他來源的資本來償還這類債務，或者將財產的所有權交給貸款人；

●	由於新冠肺炎對租户財務狀況的影響，新冠肺炎相關旅行限制的範圍和期限以及可能繼續經營的業務類型將影響編制用於評估吾等長期資產減值的相關現金流量的估計，以及評估應收租户的應收賬款(包括遞延租金應收賬款)時使用的估計。我們已根據截至報告日期可得的事實和情況作出我們認為適當的會計估計。如果這些估計與實際結果不同，我們的綜合財務報表可能會受到重大影響；以及

●	新冠肺炎對我們業務的影響的意義、程度和持續時間在很大程度上仍不確定，取決於目前無法準確預測的未來事態發展，如新冠肺炎在美國的持續嚴重性、持續時間、傳播率和地理傳播，遏制措施的程度和效果一旦解除目前的遏制措施，我們將採取行動，以及整體經濟、金融市場和民眾的反應，特別是在我們開展業務的地區。

此外，新冠肺炎的影響還可能加劇題為"危險因素"在我們截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中。這種情況的快速發展和流動性排除了對新冠肺炎最終不利影響的任何預測。因此，我們無法估計新冠肺炎對我們業務的整體影響，也無法估計我們何時或是否能夠恢復正常運營。儘管如此，新冠肺炎對我們的業務、財務業績和狀況、經營業績和現金流都帶來了重大的不確定性和風險。

第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用

(a)

不適用。

(b)

不適用。

(c)

發行人和關聯購買人購買股權證券：


期間	購買的普通股總數		普通股平均支付價格	作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的普通股總數		根據本計劃或計劃可能尚未購買的普通股的大約美元價值
						(單位：千)
2020年7月1日-2020年7月31日	-	$	-	-	$	458,824,357
2020年8月1日-2020年8月31日	8,101		26.92	8,101		458,606,126
2020年9月1日-2020年9月30日	1,431,134		26.64	1,431,134		420,447,972
	1,439,235		26.64	1,439,235

I2020年3月，我們的董事會批准回購最多5億美元的已發行普通股。在根據該計劃進行的範圍內，購買將在聯邦證券法和其他法律要求允許的情況下，不時在公開市場或私人談判的交易中進行。任何回購的時間、方式、價格和金額將由我們酌情決定，並將受到經濟和市場狀況、股價、適用的法律要求和其他因素的影響。本計劃可由本公司自行決定暫停或中止，恕不另行通知。.

第293項優先證券違約

沒有。

第294項礦山安全信息披露

不適用。

項目5.其他信息

沒有。

項目6.展品

(A)展覽品價格指數


陳列品	描述
3.1	JBG Smith Properties的信託聲明，經修訂和重述(通過引用附件3.1併入我們於2017年7月21日提交的當前報告Form 8-K中)。
3.2	JBG Smith Properties信託聲明補充條款(通過引用附件3.1併入我們於2018年3月6日提交的當前報告Form 8-K中)。
3.3	JBG Smith Properties信託聲明修正案章程(通過引用附件3.1併入我們於2018年5月3日提交的當前報告FORM 8-K中)。
3.4	修訂和重新修訂JBG Smith Properties的章程(通過引用附件3.1併入我們於2020年2月21日提交的當前報告FORM 8-K中)。
10.1†**	分離協議，日期為2020年7月31日，由JBG Smith Properties和Robert A.Stewart簽署。
10.2†**	2017年員工購股計劃修正案3號，自2020年7月20日起生效。
31.1**	根據修訂的1934年證券交易法和2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節，根據規則第33a-14(A)條對首席執行官進行認證。
31.2**	根據修訂的1934年證券交易法和2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節，根據規則第33a-14(A)條對首席財務官進行認證。
32.1**	根據1934年修訂的證券交易法和2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節創建的18U.S.C.1350，根據規則13a-14(B)對首席執行官和首席財務官進行認證。
101.INS	XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH	內聯XBRL分類擴展架構
101.CAL	內聯XBRL擴展計算鏈接庫
101.LAB	內聯XBRL擴展標籤Linkbase
101.PRE	內聯XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫
101.DEF	內聯XBRL分類擴展定義鏈接庫
104	交互式數據文件的封面(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)


**	謹此提交。
†	指管理合同或補償計劃、合同或安排。

簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽署人代表其簽署。


		JBG Smith屬性

日期：	2020年11月3日	/s/s斯蒂芬·W·瑟裏奧(Stephen W.Theriot)
		斯蒂芬·W·泰裏奧特
		首席財務官
		(首席財務會計官)