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美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式10-Q
(馬克一)
| | | | | |
| ☒ | 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告 |
關於截至的季度期間2020年9月30日
或
| | | | | |
| ☐ | 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告 |
從開始的過渡期 至
委託文件編號：001-09518
進步的公司
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
| | | | | | | | | | | | | | |
| 俄亥俄州 | | 34-0963169 |
(州或其他司法管轄區)
公司或組織) | | (I.R.S.僱主
識別號碼) |
| | | | |
| 威爾遜-米爾斯道6300號 | 梅菲爾德村 | 俄亥俄州 | | 44143 |
| (主要行政機關地址) | | (郵政編碼) |
(440) 461-5000
(註冊人電話號碼，包括區號)
不適用
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)
根據該法第12(B)條登記的證券：
| | | | | | | | |
| 每一類的名稱 | 交易代碼 | 每間交易所的註冊名稱 |
| 普通股，面值1.00美元 | PGR | 紐約證券交易所 |
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第F13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是 ☒*☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速濾波器 | | ☒ | | 加速的文件管理器 | | ☐ |
| 非加速文件管理器 | | ☐ | | 規模較小的新聞報道公司 | | ☐ |
| | | | 新興成長型公司 | | ☐ |
如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐*☒
註明截至最後實際可行日期，發行人所屬各類普通股的流通股數量。
普通股，面值1.00美元：585,597,988在2020年9月30日未償還
第一部分-財務信息
第一項財務報表
進步公司及其子公司
綜合全面收益表
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | |
| 三個月 | | | 九個月 | | |
| 截至9月30日的期間， | 2020 | | 2019 | | | 2020 | | 2019 | | |
| (百萬-每股除外) | | | | | | | | | | |
| 營業收入 | | | | | | | | | | |
| 賺取的淨保費 | $ | 9,973.5 | | | $ | 9,012.2 | | | | $ | 29,052.8 | | | $ | 26,296.7 | | | |
| 投資收益 | 230.5 | | | 263.0 | | | | 715.5 | | | 777.2 | | | |
| 證券已實現淨收益(虧損)： | | | | | | | | | | |
| 證券銷售已實現淨收益(虧損) | 195.9 | | | 71.7 | | | | 771.1 | | | 185.3 | | | |
| 證券持有期淨收益(虧損) | 336.7 | | | 31.8 | | | | 98.7 | | | 536.9 | | | |
| 在收益中確認的淨減值損失 | 0 | | | (38.1) | | | | 0 | | | (62.4) | | | |
| 證券已實現淨收益(虧損)合計 | 532.6 | | | 65.4 | | | | 869.8 | | | 659.8 | | | |
| 手續費和其他收入 | 151.8 | | | 138.4 | | | | 434.8 | | | 403.4 | | | |
| 服務收入 | 58.8 | | | 51.5 | | | | 169.4 | | | 144.1 | | | |
| | | | | | | | | | |
| 總收入 | 10,947.2 | | | 9,530.5 | | | | 31,242.3 | | | 28,281.2 | | | |
| 費用 | | | | | | | | | | |
| 虧損和虧損調整費用 | 6,713.1 | | | 6,426.3 | | | | 18,189.7 | | | 18,323.4 | | | |
| 保單獲取成本 | 835.2 | | | 751.5 | | | | 2,413.5 | | | 2,200.7 | | | |
| 其他承保費用 | 1,330.9 | | | 1,240.3 | | | | 4,179.7 | | | 3,643.0 | | | |
| 投保人信用費用 | 29.0 | | | 0 | | | | 1,062.4 | | | 0 | | | |
| 投資費用 | 4.7 | | | 5.9 | | | | 14.5 | | | 18.3 | | | |
| 服務費 | 54.4 | | | 48.7 | | | | 154.7 | | | 132.1 | | | |
| 利息支出 | 56.4 | | | 47.5 | | | | 160.8 | | | 142.3 | | | |
| | | | | | | | | | |
| 總費用 | 9,023.7 | | | 8,520.2 | | | | 26,175.3 | | | 24,459.8 | | | |
| 淨收入 | | | | | | | | | | |
| 所得税前收入 | 1,923.5 | | | 1,010.3 | | | | 5,067.0 | | | 3,821.4 | | | |
| 所得税撥備 | 392.7 | | | 166.7 | | | | 1,046.7 | | | 916.0 | | | |
| 淨收入 | 1,530.8 | | | 843.6 | | | | 4,020.3 | | | 2,905.4 | | | |
| 可歸因於非控股權益(NCI)的淨(收益)虧損 | 0 | | | (1.9) | | | | 0 | | | (5.9) | | | |
| 可歸因於累進的淨收入 | 1,530.8 | | | 841.7 | | | | 4,020.3 | | | 2,899.5 | | | |
| 其他全面收益(虧損) | | | | | | | | | | |
| 以下內容中的更改： | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 固定期限證券未實現淨收益(虧損)合計 | (24.6) | | | 58.1 | | | | 605.6 | | | 636.6 | | | |
| 預測交易的未實現淨虧損 | 0.2 | | | 0.2 | | | | 0.6 | | | 0.6 | | | |
| | | | | | | | | | |
| 其他綜合收益(虧損) | (24.4) | | | 58.3 | | | | 606.2 | | | 637.2 | | | |
| 可歸因於NCI的其他綜合(收益)損失 | 0 | | | (0.9) | | | | 0 | | | (5.8) | | | |
| 可歸因於累進的綜合收入 | $ | 1,506.4 | | | $ | 899.1 | | | | $ | 4,626.5 | | | $ | 3,530.9 | | | |
| 普通股每股收益的計算 | | | | | | | | | | |
| 可歸因於累進的淨收入 | $ | 1,530.8 | | | $ | 841.7 | | | | $ | 4,020.3 | | | $ | 2,899.5 | | | |
| 減去：優先股股息 | 6.7 | | | 6.7 | | | | 20.1 | | | 20.1 | | | |
| 普通股股東可獲得的淨收入 | $ | 1,524.1 | | | $ | 835.0 | | | | $ | 4,000.2 | | | $ | 2,879.4 | | | |
| 平均已發行普通股-基本 | 585.1 | | | 584.1 | | | | 584.9 | | | 583.7 | | | |
| 稀釋性股票補償的淨影響 | 2.7 | | | 3.0 | | | | 2.8 | | | 3.6 | | | |
| 總平均等值普通股(稀釋後) | 587.8 | | | 587.1 | | | | 587.7 | | | 587.3 | | | |
| 基本情況：普通股每股收益 | $ | 2.60 | | | $ | 1.43 | | | | $ | 6.84 | | | $ | 4.93 | | | |
| 稀釋後：每股普通股收益 | $ | 2.59 | | | $ | 1.42 | | | | $ | 6.81 | | | $ | 4.90 | | | |
| | | | | | | | | | |
請參閲合併財務報表附註。
進步公司及其子公司
合併資產負債表
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 九月三十日， | | 十二月三十一號， |
| (百萬-每股除外) | 2020 | | 2019 | | 2019 |
| 資產 | | | | | |
| 可供出售的證券，按公允價值計算： | | | | | |
| 固定到期日(攤銷成本：35082.8美元、32134.9美元和32643.1美元) | $ | 36,313.5 | | | $ | 32,812.7 | | | $ | 33,110.3 | |
| 短期投資(攤銷成本：4667.8美元、1467.4美元和1798.8美元) | 4,667.8 | | | 1,467.4 | | | 1,798.8 | |
| 可供出售證券總額 | 40,981.3 | | | 34,280.1 | | | 34,909.1 | |
| 股權證券，按公允價值計算： | | | | | |
| 不可贖回優先股(成本：1,302.7美元、1,054.2美元和971.3美元) | 1,323.2 | | | 1,128.5 | | | 1,038.9 | |
| 普通股(成本：1130.0美元、1210.3美元和1125.5美元) | 3,459.8 | | | 3,165.1 | | | 3,306.3 | |
| 總股本證券 | 4,783.0 | | | 4,293.6 | | | 4,345.2 | |
| 總投資 | 45,764.3 | | | 38,573.7 | | | 39,254.3 | |
| 現金和現金等價物 | 90.1 | | | 45.9 | | | 226.2 | |
| 限制性現金 | 1.0 | | | 0.3 | | | 1.2 | |
| 現金總額、現金等價物和限制性現金 | 91.1 | | | 46.2 | | | 227.4 | |
| 應計投資收益 | 181.5 | | | 182.5 | | | 181.3 | |
| 應收保費，扣除313.2美元、258.8美元和283.2美元的津貼後的淨額 | 8,574.3 | | | 7,687.2 | | | 7,507.3 | |
| 可收回的再保險項目 | 3,987.3 | | | 3,298.4 | | | 3,378.9 | |
| 預付再保險費 | 463.4 | | | 458.8 | | | 626.5 | |
| 遞延收購成本 | 1,265.0 | | | 1,093.7 | | | 1,056.5 | |
| 財產和設備，扣除累計折舊1264.5美元、1085.3美元和1138.1美元后的淨額 | 1,181.6 | | | 1,214.2 | | | 1,213.7 | |
| 商譽 | 452.7 | | | 452.7 | | | 452.7 | |
| 無形資產，累計攤銷淨額為312.0美元、299.4美元和314.0美元 | 185.5 | | | 242.9 | | | 228.3 | |
| | | | | |
| 其他資產 | 744.1 | | | 757.8 | | | 768.4 | |
| 總資產 | $ | 62,890.8 | | | $ | 54,008.1 | | | $ | 54,895.3 | |
| 負債 | | | | | |
| 未賺取的保費 | $ | 14,199.3 | | | $ | 12,526.5 | | | $ | 12,388.8 | |
| 虧損和虧損調整費用準備金 | 19,589.2 | | | 17,370.0 | | | 18,105.4 | |
| 遞延所得税淨額 | 213.9 | | | 136.0 | | | 132.5 | |
| 應付帳款、應計費用和其他負債 | 5,405.8 | | | 5,222.9 | | | 5,962.7 | |
債款1 | 5,395.4 | | | 4,406.5 | | | 4,407.1 | |
| 總負債 | 44,803.6 | | | 39,661.9 | | | 40,996.5 | |
可贖回非控股權益(NCI)2 | 0 | | | 222.9 | | | 225.6 | |
股東’權益 | | | | | |
| 系列優先股(授權20.0股) | | | | | |
| 系列優先股，B系列，無面值(累計，清算優先股每股1,000美元)(授權、已發行和未償還0.5股) | 493.9 | | | 493.9 | | | 493.9 | |
| 普通股，面值1美元(授權900.0；已發行797.5，包括211.9、212.9和212.9的庫存股) | 585.6 | | | 584.6 | | | 584.6 | |
| 實收資本 | 1,629.4 | | | 1,539.1 | | | 1,573.4 | |
| 留存收益 | 14,427.7 | | | 10,995.2 | | | 10,679.6 | |
| 累計其他綜合收益(虧損)： | | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 固定期限證券未實現淨收益(虧損) | 966.4 | | | 531.0 | | | 360.8 | |
| 預測交易的未實現淨虧損 | (15.8) | | | (16.6) | | | (16.4) | |
| 可歸因於NCI的累計其他綜合(收益)損失 | 0 | | | (3.9) | | | (2.7) | |
| 累進累計其他綜合收益(虧損)合計 | 950.6 | | | 510.5 | | | 341.7 | |
| 股東權益總額 | 18,087.2 | | | 14,123.3 | | | 13,673.2 | |
| 總負債、可贖回NCI和股東權益 | $ | 62,890.8 | | | $ | 54,008.1 | | | $ | 54,895.3 | |
1 包括短期和長期債務，包括#美元。5001,000,000,000,000,000本金3.752021年8月到期的優先債券百分比。看見附註4-債務以供進一步討論。
2 看見附註12-可贖回的非控股權益以供進一步討論.
請參閲合併財務報表附註。
進步公司及其子公司
合併股東權益變動表
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月 | | 九個月 |
| 截至9月30日的期間， | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| (百萬-每股除外) | | | | | | | |
| 系列優先股，無面值 | | | | | | | |
| 期初餘額 | $ | 493.9 | | | $ | 493.9 | | | $ | 493.9 | | | $ | 493.9 | |
| | | | | | | |
| 期末餘額 | 493.9 | | | 493.9 | | | 493.9 | | | 493.9 | |
| 普通股，面值1.00美元 | | | | | | | |
| 期初餘額 | 585.4 | | | 584.1 | | | 584.6 | | | 583.2 | |
| 購買的庫存股 | (0.5) | | | (0.7) | | | (0.9) | | | (1.2) | |
| 已發行/既得的淨限制性股權獎勵 | 0.7 | | | 1.2 | | | 1.9 | | | 2.6 | |
| 期末餘額 | 585.6 | | | 584.6 | | | 585.6 | | | 584.6 | |
| 實收資本 | | | | | | | |
| 期初餘額 | 1,614.5 | | | 1,523.3 | | | 1,573.4 | | | 1,479.0 | |
| 以股權為基礎的薪酬攤銷 | 16.7 | | | 18.6 | | | 61.9 | | | 64.7 | |
| 購買的庫存股 | (1.5) | | | (2.0) | | | (2.5) | | | (3.1) | |
| 已發行/既得的淨限制性股權獎勵 | (0.7) | | | (1.2) | | | (1.9) | | | (2.6) | |
| 再投資於限制性股票單位的股息 | 0.4 | | | 0.4 | | | 1.1 | | | 1.3 | |
| 對可贖回非控股權益賬面金額的調整 | 0 | | | 0 | | | (2.6) | | | (0.2) | |
| 期末餘額 | 1,629.4 | | | 1,539.1 | | | 1,629.4 | | | 1,539.1 | |
| 留存收益 | | | | | | | |
| 期初餘額 | 13,001.8 | | | 10,276.4 | | | 10,679.6 | | | 8,386.6 | |
| 可歸因於累進的淨收入 | 1,530.8 | | | 841.7 | | | 4,020.3 | | | 2,899.5 | |
| 購買的庫存股 | (43.4) | | | (57.0) | | | (71.1) | | | (83.8) | |
| 普通股宣佈的現金股息(每股0.10美元、0.10美元、0.30美元和0.30美元) | (58.5) | | | (58.4) | | | (175.3) | | | (175.0) | |
| B系列系列優先股宣佈的現金股息(每股26.875美元、26.875美元、53.750美元和53.750美元) | (13.4) | | | (13.4) | | | (26.8) | | | (26.8) | |
| 再投資於限制性股票單位的股息 | (0.4) | | | (0.4) | | | (1.1) | | | (1.3) | |
| 其他，淨 | 10.8 | | | 6.3 | | | 2.1 | | | (4.0) | |
| 期末餘額 | 14,427.7 | | | 10,995.2 | | | 14,427.7 | | | 10,995.2 | |
| 累進的其他綜合收益(虧損) | | | | | | | |
| 期初餘額 | 975.0 | | | 453.1 | | | 341.7 | | | (120.9) | |
| 歸因於非控股權益 | 0 | | | (0.9) | | | 2.7 | | | (5.8) | |
| 其他綜合收益 | (24.4) | | | 58.3 | | | 606.2 | | | 637.2 | |
| 期末餘額 | 950.6 | | | 510.5 | | | 950.6 | | | 510.5 | |
| 股東權益總額 | $ | 18,087.2 | | | $ | 14,123.3 | | | $ | 18,087.2 | | | $ | 14,123.3 | |
確實有5.0授權投票優先股100萬股；尚未發行此類股票。
請參閲合併財務報表附註。
進步公司及其子公司
*現金流量表合併表；*
(未經審計)
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9個月， | 2020 | | 2019 |
| (百萬) | | | |
| 經營活動的現金流 | | | |
| 淨收入 | $ | 4,020.3 | | | $ | 2,905.4 | |
| 將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整： | | | |
| 折舊 | 201.2 | | | 171.0 | |
| * | 42.8 | | | 51.7 | |
| 固定收益證券淨攤銷 | 72.4 | | | 14.1 | |
| 以股權為基礎的薪酬攤銷 | 61.9 | | | 64.7 | |
| 證券已實現(收益)淨虧損 | (869.8) | | | (659.8) | |
| 處置財產和設備的淨(收益)損失 | 4.8 | | | (0.1) | |
| | | |
| | | |
| 以下內容中的更改： | | | |
| 應收保費 | (1,067.0) | | | (1,190.1) | |
| 可收回的再保險項目 | (608.4) | | | (602.3) | |
| 預付再保險費 | 163.1 | | | (149.1) | |
| 遞延收購成本 | (208.5) | | | (142.1) | |
| 所得税 | (78.1) | | | 179.7 | |
| 未賺取的保費 | 1,810.5 | | | 1,840.0 | |
| 虧損和虧損調整費用準備金 | 1,483.8 | | | 1,969.2 | |
| 應付帳款、應計費用和其他負債 | 319.7 | | | 920.5 | |
| 其他，淨 | 9.6 | | | (239.4) | |
| 經營活動提供的淨現金 | 5,358.3 | | | 5,133.4 | |
| 投資活動的現金流 | | | |
| 購買： | | | |
| 固定期限 | (25,974.9) | | | (20,105.3) | |
| 股權證券 | (781.8) | | | (291.9) | |
| | | |
| 銷售： | | | |
| 固定期限 | 18,412.9 | | | 12,112.9 | |
| 股權證券 | 396.2 | | | 175.7 | |
| | | |
| 到期日、付款、催繳和其他： | | | |
| 固定期限 | 5,766.8 | | | 4,236.7 | |
| 股權證券 | 79.0 | | | 22.8 | |
| 短期投資淨(買入)銷售 | (2,844.1) | | | 356.8 | |
| 淨未結算證券交易 | 457.3 | | | 280.6 | |
| | | |
| 購買財產和設備 | (176.4) | | | (281.2) | |
| 房產和設備的銷售 | 13.5 | | | 39.9 | |
| 投資活動所用現金淨額 | (4,651.5) | | | (3,453.0) | |
| 融資活動的現金流 | | | |
| 支付給普通股股東的股息 | (1,492.4) | | | (1,584.7) | |
| 支付給優先股股東的股息 | (26.8) | | | (26.8) | |
| 收購庫存股作為限制性股票納税義務 | (67.0) | | | (81.2) | |
| 收購在公開市場購入的庫存股 | (7.5) | | | (6.9) | |
| 收購ARX Holding Corp.的額外股份。 | (243.0) | | | (11.2) | |
| 發債淨收益 | 986.3 | | | 0 | |
| | | |
| | | |
| 行使股權期權所得收益 | 7.3 | | | 1.6 | |
| | | |
| 用於融資活動的現金淨額 | (843.1) | | | (1,709.2) | |
| | | |
| 現金、現金等價物和限制性現金減少 | (136.3) | | | (28.8) | |
現金、現金等價物和限制性現金–1月1日 | 227.4 | | | 75.0 | |
現金、現金等價物和限制性現金–九月三十日 | $ | 91.1 | | | $ | 46.2 | |
請參閲合併財務報表附註。
進步公司及其子公司
合併財務報表附註
(未經審計)
附註1 陳述的基礎-隨附的合併財務報表包括進步公司、其全資擁有的保險和非保險子公司以及關聯公司的賬目。*2020年4月1日，進步公司收購了ARX控股公司(ARX)剩餘的流通股，使進步公司對ARX已發行股本的所有權權益達到100.0%，與87.12019年9月30日和2019年12月31日。看見附註12-可贖回的非控股權益以供進一步討論。
合併財務報表反映管理層認為公平陳述中期業績所必需的所有正常經常性調整。截至2020年9月30日的運營結果不一定表明全年的預期結果。這些綜合財務報表及其附註應與截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告附件13(“致股東的2019年年度報告”)中包含的進步公司經審計的財務報表和附註一併閲讀。
我們進行分析以評估預期信用損失的保費應收賬款。作為這些分析的一部分，我們確定歷史可收集率，並根據當前的經濟假設修改這些比率，以建立違約估計。這些利率根據應收賬款的年限，應用於我們的消費者應收賬款餘額的分層子集，以建立信貸損失撥備。累進的應收保費本質上是短期的，一般來説，保費是在提供風險覆蓋之前收取的，從而將我們面臨的信用風險降至最低。
下表彙總了我們的保費應收賬款的信用損失風險撥備的變化：
| | | | | | | | |
| (百萬) | 截至2020年9月30日的三個月 | 截至2020年9月30日的9個月 |
| 信貸損失準備金，期初 | $ | 437.9 | | $ | 283.2 | |
他們不會增加(減少)津貼。1 | (3.6) | | 362.9 | |
*沖銷。2 | (121.1) | | (332.9) | |
| 信貸損失準備金，期末 | $ | 313.2 | | $ | 313.2 | |
1表示其他承保費用的增量期間增加(減少)。
2表示在沖銷保費應收賬款時沖銷的部分津貼。
為了衡量我們的保費應收餘額的潛在信用損失金額，我們分析應收賬款的最終風險敞口，並應用精算確定的因素，根據歷史和當前的收款經驗，考慮任何異常情況，如暫停收款或其他可能暫停收款的計劃，計算我們估計的信用損失。在2020年第一季度和第二季度，考慮到我們從2020年3月中旬到5月中旬實施的暫停和賬單寬鬆措施的影響，我們估計了信貸損失撥備，以幫助可能因新型冠狀病毒新冠肺炎的傳播而經歷經濟困難的投保人，以及聯邦、州和地方的社會距離和原地安置限制(“新冠肺炎限制”)。在第三季度，我們根據暫停和賬單寬鬆措施取消後確認的實際收藏品減少了津貼。一旦我們用盡了收款努力，應收保費餘額就會被註銷。
綜合資產負債表上的其他資產包括被視為長期資產的某些長期資產。“持有待售的。”這些持有待售資產的公允價值減去估計銷售成本為#美元。27.1百萬美元，2020年9月30日，$43.72019年9月30日為百萬美元，32.9截至2019年12月31日，為100萬。
我們合併的資產負債表中包括辦公空間、計算機設備和車輛的某些運營租賃。租賃資產代表我們在租賃期內使用相關資產的權利，並作為其他資產的組成部分計入，租賃負債代表我們支付租賃產生的租賃款項的義務，並作為應付賬款、應計費用和其他負債的組成部分計入。
下表彙總了我們的營業租賃資產和負債的賬面金額：
| | | | | | | | | | | |
| (百萬) | 2020年9月30日 | 2019年9月30日 | 2019年12月31日 |
| 經營性租賃資產 | $ | 174.1 | | $ | 190.5 | | $ | 188.2 | |
| 經營租賃負債 | 186.2 | | 204.1 | | 201.5 | |
看見注13–租約在我們提交給股東的2019年年報中供進一步討論。
附註2 投資 — 下表按主要證券類型列出了我們投資組合的構成，與我們如何管理、監控和衡量投資組合的分類一致。我們的證券在我們的綜合資產負債表中按公允價值報告。我們固定期限證券(混合證券除外)的公允價值變化在我們的綜合資產負債表中報告為扣除遞延所得税後的累計其他全面收益的組成部分。下面報告的持有期淨收益(虧損)代表證券公允價值開始至今的變化。混合證券和股權證券在不同期間的持有期淨收益(虧損)的變化在我們的綜合全面收益表中記錄為證券已實現淨收益(虧損)的一個組成部分。2020年第三季度，隨着市場繼續從第一季度的下跌中復甦，該投資組合的估值有所上升。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (百萬美元) | 成本 | | 毛
未實現
收益 | | 毛
未實現
損失 | | 網
抱着
期間
收益
(虧損) | | 公平
價值 | | 所佔百分比
總計
公平
價值 |
| 2020年9月30日 | | | | | | | | | | | |
| 可供出售的證券： | | | | | | | | | | | |
| 固定期限： | | | | | | | | | | | |
| 美國政府的義務 | $ | 9,835.1 | | | $ | 370.3 | | | $ | (1.6) | | | $ | 0 | | | $ | 10,203.8 | | | 22.3 | % |
| 州和地方政府的義務 | 4,382.1 | | | 148.2 | | | (0.5) | | | 0 | | | 4,529.8 | | | 9.9 | |
| 公司債務證券 | 10,038.7 | | | 574.7 | | | (3.6) | | | 2.2 | | | 10,612.0 | | | 23.2 | |
| 住房貸款抵押證券 | 525.4 | | | 7.0 | | | (1.4) | | | 0 | | | 531.0 | | | 1.2 | |
| 商業抵押貸款支持證券 | 5,964.4 | | | 117.1 | | | (27.9) | | | 0 | | | 6,053.6 | | | 13.2 | |
| 其他資產支持證券 | 4,155.8 | | | 46.8 | | | (2.3) | | | 0 | | | 4,200.3 | | | 9.2 | |
| 可贖回優先股 | 181.3 | | | 2.5 | | | (3.2) | | | 2.4 | | | 183.0 | | | 0.4 | |
| 總固定到期日 | 35,082.8 | | | 1,266.6 | | | (40.5) | | | 4.6 | | | 36,313.5 | | | 79.4 | |
| 短期投資 | 4,667.8 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 4,667.8 | | | 10.2 | |
| *可供出售的證券總額*可供出售的證券總額 | 39,750.6 | | | 1,266.6 | | | (40.5) | | | 4.6 | | | 40,981.3 | | | 89.6 | |
| 股權證券： | | | | | | | | | | | |
| 不可贖回優先股 | 1,302.7 | | | 0 | | | 0 | | | 20.5 | | | 1,323.2 | | | 2.9 | |
| 普通股 | 1,130.0 | | | 0 | | | 0 | | | 2,329.8 | | | 3,459.8 | | | 7.5 | |
| *總股本證券(Total Equity Securities) | 2,432.7 | | | 0 | | | 0 | | | 2,350.3 | | | 4,783.0 | | | 10.4 | |
**總投資組合1,2 | $ | 42,183.3 | | | $ | 1,266.6 | | | $ | (40.5) | | | $ | 2,354.9 | | | $ | 45,764.3 | | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (百萬美元) | 成本 | | 毛
未實現
收益 | | 毛
未實現
損失 | | 網
抱着
期間
收益
(虧損) | | 公平
價值 | | 所佔百分比
總計
公平
價值 |
| 2019年9月30日 | | | | | | | | | | | |
| 可供出售的證券： | | | | | | | | | | | |
| 固定期限： | | | | | | | | | | | |
| 美國政府的義務 | $ | 13,387.6 | | | $ | 300.3 | | | $ | (9.2) | | | $ | 0 | | | $ | 13,678.7 | | | 35.4 | % |
| 州和地方政府的義務 | 1,652.2 | | | 32.6 | | | (1.1) | | | 0 | | | 1,683.7 | | | 4.4 | |
| 公司債務證券 | 7,048.9 | | | 231.6 | | | (0.4) | | | 1.0 | | | 7,281.1 | | | 18.9 | |
| 住房貸款抵押證券 | 677.5 | | | 5.5 | | | (1.5) | | | 0 | | | 681.5 | | | 1.8 | |
| 商業抵押貸款支持證券 | 4,547.9 | | | 93.0 | | | (1.9) | | | 0 | | | 4,639.0 | | | 12.0 | |
| 其他資產支持證券 | 4,601.0 | | | 21.5 | | | (0.6) | | | 0 | | | 4,621.9 | | | 12.0 | |
| 可贖回優先股 | 219.8 | | | 4.4 | | | (2.5) | | | 5.1 | | | 226.8 | | | 0.6 | |
| 總固定到期日 | 32,134.9 | | | 688.9 | | | (17.2) | | | 6.1 | | | 32,812.7 | | | 85.1 | |
| 短期投資 | 1,467.4 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 1,467.4 | | | 3.8 | |
| *可供出售的證券總額*可供出售的證券總額 | 33,602.3 | | | 688.9 | | | (17.2) | | | 6.1 | | | 34,280.1 | | | 88.9 | |
| 股權證券： | | | | | | | | | | | |
| 不可贖回優先股 | 1,054.2 | | | 0 | | | 0 | | | 74.3 | | | 1,128.5 | | | 2.9 | |
| 普通股 | 1,210.3 | | | 0 | | | 0 | | | 1,954.8 | | | 3,165.1 | | | 8.2 | |
| *總股本證券(Total Equity Securities) | 2,264.5 | | | 0 | | | 0 | | | 2,029.1 | | | 4,293.6 | | | 11.1 | |
**總投資組合1,2 | $ | 35,866.8 | | | $ | 688.9 | | | $ | (17.2) | | | $ | 2,035.2 | | | $ | 38,573.7 | | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (百萬美元) | 成本 | | 毛
未實現
收益 | | 毛
未實現
損失 | | 網
抱着
期間
收益
(虧損) | | 公平
價值 | | 所佔百分比
總計
公平
價值 |
| 2019年12月31日 | | | | | | | | | | | |
| 可供出售的證券： | | | | | | | | | | | |
| 固定期限： | | | | | | | | | | | |
| 美國政府的義務 | $ | 13,100.7 | | | $ | 194.1 | | | $ | (43.7) | | | $ | 0 | | | $ | 13,251.1 | | | 33.7 | % |
| 州和地方政府的義務 | 1,686.0 | | | 30.0 | | | (2.7) | | | 0 | | | 1,713.3 | | | 4.4 | |
| 公司債務證券 | 6,860.3 | | | 206.6 | | | (0.5) | | | 1.3 | | | 7,067.7 | | | 18.0 | |
| 住房貸款抵押證券 | 625.0 | | | 4.5 | | | (2.0) | | | 0 | | | 627.5 | | | 1.6 | |
| 商業抵押貸款支持證券 | 5,020.7 | | | 61.5 | | | (6.0) | | | 0 | | | 5,076.2 | | | 12.9 | |
| 其他資產支持證券 | 5,164.7 | | | 16.2 | | | (1.4) | | | 0 | | | 5,179.5 | | | 13.2 | |
| 可贖回優先股 | 185.7 | | | 4.1 | | | (1.3) | | | 6.5 | | | 195.0 | | | 0.5 | |
| 總固定到期日 | 32,643.1 | | | 517.0 | | | (57.6) | | | 7.8 | | | 33,110.3 | | | 84.3 | |
| 短期投資 | 1,798.8 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 1,798.8 | | | 4.6 | |
| *可供出售的證券總額*可供出售的證券總額 | 34,441.9 | | | 517.0 | | | (57.6) | | | 7.8 | | | 34,909.1 | | | 88.9 | |
| 股權證券： | | | | | | | | | | | |
| 不可贖回優先股 | 971.3 | | | 0 | | | 0 | | | 67.6 | | | 1,038.9 | | | 2.7 | |
| 普通股 | 1,125.5 | | | 0 | | | 0 | | | 2,180.8 | | | 3,306.3 | | | 8.4 | |
| *總股本證券(Total Equity Securities) | 2,096.8 | | | 0 | | | 0 | | | 2,248.4 | | | 4,345.2 | | | 11.1 | |
**總投資組合1,2 | $ | 36,538.7 | | | $ | 517.0 | | | $ | (57.6) | | | $ | 2,256.2 | | | $ | 39,254.3 | | | 100.0 | % |
1我們的投資組合反映了淨未結算證券交易的影響；截至2020年9月30日，我們有469.2百萬美元的其他負債，而不是#美元286.5百萬美元和$11.92019年9月30日和2019年12月31日分別為百萬。
2該投資組合在2020年9月30日和2019年12月31日以及2019年12月31日的總公允價值包括美元2.8億美元，1.5億美元，以及3.2在扣除任何未結算的證券交易後，在控股公司的綜合非保險子公司持有的證券分別為10億美元。
截至2020年9月30日，債券和存單本金為美元281.1100萬人是存款，以滿足州保險監管要求。我們做到了不是的截至2020年9月30日和2019年9月30日，或2019年12月31日，不持有任何一家發行人的任何證券，不包括美國政府債務，總成本或公允價值超過股東權益總額的10%。在2020年9月30日，我們做到了不是的I don‘我不持有任何在過去12個月內不產生收益的債務證券。
短期投資我們的短期投資可能包括商業票據和其他預計將在一年內到期或可贖回的投資。
雖然我們不時投資回購和逆回購交易，但我們確實這樣做了。不是的在2020年9月30日或2019年12月31日，我沒有任何未平倉，並有$400.0截至2019年9月30日，未平倉逆回購頭寸為3.6億。只要我們進行回購或逆回購交易，按照過去的做法，我們將選擇不抵消這些交易，並將在我們的綜合資產負債表上按毛額報告，儘管我們可以選擇抵消這些交易，只要它們是與同一交易對手進行的，並受可強制執行的總淨額結算安排的約束。
混合型證券我們的固定期限證券包括混合證券，它們按公允價值報告：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 九月三十日， | | |
| (百萬) | 2020 | | 2019 | | 2019年12月31日 |
| 固定期限： | | | | | |
| 州和地方政府的義務 | $ | 0 | | | $ | 3.5 | | | $ | 3.5 | |
| 公司債務證券 | 101.0 | | | 91.3 | | | 91.2 | |
| 其他資產支持證券 | 18.7 | | | 3.0 | | | 2.6 | |
| 可贖回優先股 | 122.5 | | | 90.7 | | | 92.1 | |
| 混合證券總額 | $ | 242.2 | | | $ | 188.5 | | | $ | 189.4 | |
我們投資組合中的某些證券被計入混合證券，因為它們包含的嵌入式衍生品被認為與宿主投資沒有明確和密切的關係。由於嵌入衍生工具(例如控制權變更認沽期權、債轉股或任何其他與發行人的信用質量或違約風險無關、可能影響我們預期未來現金流的金額或時機的特徵)沒有可觀察到的內在價值，我們選擇將這些證券的公允價值變化通過收益記錄為已實現損益。
固定期限 截至2020年9月30日，按到期日劃分的固定到期日構成為：
| | | | | | | | | | | |
| (百萬) | 成本 | | 公允價值 |
| 不到一年 | $ | 5,794.9 | | | $ | 5,827.6 | |
| 一到五年 | 19,507.0 | | | 20,100.9 | |
| 五到十年 | 9,319.7 | | | 9,900.1 | |
| 十年或更長時間 | 461.2 | | | 484.9 | |
| 總計 | $ | 35,082.8 | | | $ | 36,313.5 | |
資產支持證券根據其預計現金流在到期日分佈表中進行分類。所有其他沒有單一到期日的證券，都是根據預期平均到期日報告的。合同到期日可能與預期到期日不同，因為證券發行人可能有權催繳或預付債務。
未實現虧損總額下表顯示了按主要證券類型和個別證券處於連續未實現虧損頭寸的時間長度劃分的未實現虧損總額的構成：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 總數秒的 | 總計
公平
價值 | 毛
未實現
損失 | 不到12個月 | | 12個月後或更長時間 |
| (百萬美元) | 不是的。秒的 | 公平
價值 | 未實現
損失 | | 不是的。秒的 | 公平
價值 | 未實現
損失 |
| 2020年9月30日 | | | | | | | | | | |
| 固定期限： | | | | | | | | | | |
| 美國政府的義務 | 13 | | $ | 1,993.8 | | $ | (1.6) | | 13 | | $ | 1,993.8 | | $ | (1.6) | | | 0 | | $ | 0 | | $ | 0 | |
| 州和地方政府的義務 | 45 | | 320.1 | | (0.5) | | 45 | | 320.1 | | (0.5) | | | 0 | | 0 | | 0 | |
| 公司債務證券 | 28 | | 537.8 | | (3.6) | | 28 | | 537.8 | | (3.6) | | | 0 | | 0 | | 0 | |
| 住房貸款抵押證券 | 28 | | 86.7 | | (1.4) | | 9 | | 38.7 | | (1.0) | | | 19 | | 48.0 | | (0.4) | |
| 商業抵押貸款支持證券 | 77 | | 1,794.8 | | (27.9) | | 46 | | 1,170.4 | | (17.3) | | | 31 | | 624.4 | | (10.6) | |
| 其他資產支持證券 | 22 | | 191.5 | | (2.3) | | 11 | | 146.5 | | (2.1) | | | 11 | | 45.0 | | (0.2) | |
| 可贖回優先股 | 1 | | 9.3 | | (3.2) | | 0 | | 0 | | 0 | | | 1 | | 9.3 | | (3.2) | |
| 總固定到期日 | 214 | | $ | 4,934.0 | | $ | (40.5) | | 152 | | $ | 4,207.3 | | $ | (26.1) | | | 62 | | $ | 726.7 | | $ | (14.4) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 總數秒的 | 總計
公平
價值 | 毛
未實現
損失 | 不到12個月 | | 12個月後或更長時間 |
| (百萬美元) | 不是的。秒的 | 公平
價值 | 未實現
損失 | | 不是的。秒的 | 公平
價值 | 未實現
損失 |
| 2019年9月30日 | | | | | | | | | | |
| 固定期限： | | | | | | | | | | |
| 美國政府的義務 | 14 | | $ | 2,708.0 | | $ | (9.2) | | 7 | | $ | 2,534.4 | | $ | (8.9) | | | 7 | | $ | 173.6 | | $ | (0.3) | |
| 州和地方政府的義務 | 60 | | 228.3 | | (1.1) | | 25 | | 100.4 | | (0.7) | | | 35 | | 127.9 | | (0.4) | |
| 公司債務證券 | 24 | | 245.5 | | (0.4) | | 5 | | 77.2 | | (0.1) | | | 19 | | 168.3 | | (0.3) | |
| 住房貸款抵押證券 | 39 | | 301.0 | | (1.5) | | 5 | | 138.7 | | (0.1) | | | 34 | | 162.3 | | (1.4) | |
| 商業抵押貸款支持證券 | 48 | | 743.3 | | (1.9) | | 26 | | 361.9 | | (0.8) | | | 22 | | 381.4 | | (1.1) | |
| 其他資產支持證券 | 55 | | 529.4 | | (0.6) | | 20 | | 359.1 | | (0.2) | | | 35 | | 170.3 | | (0.4) | |
| 可贖回優先股 | 3 | | 57.2 | | (2.5) | | 2 | | 45.9 | | (1.3) | | | 1 | | 11.3 | | (1.2) | |
| 總固定到期日 | 243 | | $ | 4,812.7 | | $ | (17.2) | | 90 | | $ | 3,617.6 | | $ | (12.1) | | | 153 | | $ | 1,195.1 | | $ | (5.1) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 總數秒的 | 總計
公平
價值 | 毛
未實現
損失 | 不到12個月 | | 12個月後或更長時間 |
| (百萬美元) | 不是的。秒的 | 公平
價值 | 未實現
損失 | | 不是的。秒的 | 公平
價值 | 未實現
損失 |
| 2019年12月31日 | | | | | | | | | | |
| 固定期限： | | | | | | | | | | |
| 美國政府的義務 | 23 | | $ | 5,152.4 | | $ | (43.7) | | 19 | | $ | 5,057.2 | | $ | (43.6) | | | 4 | | $ | 95.2 | | $ | (0.1) | |
| 州和地方政府的義務 | 67 | | 314.3 | | (2.7) | | 52 | | 287.5 | | (2.6) | | | 15 | | 26.8 | | (0.1) | |
| 公司債務證券 | 16 | | 247.6 | | (0.5) | | 12 | | 191.4 | | (0.5) | | | 4 | | 56.2 | | 0 | |
| 住房貸款抵押證券 | 41 | | 292.8 | | (2.0) | | 12 | | 163.7 | | (0.9) | | | 29 | | 129.1 | | (1.1) | |
| 商業抵押貸款支持證券 | 98 | | 1,742.4 | | (6.0) | | 79 | | 1,400.0 | | (5.3) | | | 19 | | 342.4 | | (0.7) | |
| 其他資產支持證券 | 61 | | 1,000.6 | | (1.4) | | 43 | | 938.5 | | (0.9) | | | 18 | | 62.1 | | (0.5) | |
| 可贖回優先股 | 1 | | 11.2 | | (1.3) | | 0 | | 0 | | 0 | | | 1 | | 11.2 | | (1.3) | |
| 總固定到期日 | 307 | | $ | 8,761.3 | | $ | (57.6) | | 217 | | $ | 8,038.3 | | $ | (53.8) | | | 90 | | $ | 723.0 | | $ | (3.8) | |
對於表格中的證券，在2020年第三季度，我們有不是的信用評級上調的證券和四信用評級被下調的證券，包括二州和地方政府的義務和二商業抵押貸款支持證券，合併公允價值為#美元47.5百萬美元，未實現虧損$1.5截至2020年9月30日，100萬。對上表中所有證券的審查表明，發行人的利息義務是最新的，沒有證據表明目前的現金流預測大幅惡化，這表明我們將不會在到期時收到剩餘本金。
信貸和壞賬損失準備我們需要衡量所有處於未實現損失頭寸的固定期限證券的潛在信用損失金額。我們做到了不是的I don‘沒有記錄2020年前9個月任何信貸損失撥備或被視為無法收回的金額的任何沖銷，並確實記錄了不是的截至2020年9月30日，我沒有信用損失準備金餘額。作為分析的一部分，我們考慮了與單個證券相關的幾個因素和投入。用於衡量我們投資組合中的信貸損失金額的方法和重要投入包括：
•關於業務模式或基礎資產的當前業績指標(例如，拖欠率、止贖率和違約率)；
•信貸支持(通過當前級別的從屬關係)；
•歷史信用評級；以及
•根據這些業績指標更新現金流預期。
為了確定信用損失金額(如果有的話)，我們最初審查了處於虧損狀態的證券，以確定我們是否有可能被要求或打算在收回各自的成本基礎(可能是到期日)之前出售任何證券。如果我們可能或打算在潛在復甦之前出售，我們就會註銷未實現的虧損。對於那些我們認為我們不太可能或打算在潛在復甦之前出售的證券，我們使用每種證券的當前賬面收益率計算了預期現金流的淨現值(NPV)(即預期回收價值)。然後將淨現值與證券的當前攤銷價值進行比較，以確定是否存在信用損失。如果淨現值低於攤餘價值，而該金額被確定為個別或整體重大，則將被視為存在信貸損失，並將設立信貸損失撥備，或者如果目前存在撥備，則以前撥備的收回或增量損失將計入已實現的收益(損失)。
根據我們的審查，截至2020年9月30日，我們認為未實現的虧損沒有一項與任何特定證券的重大信貸損失有關，也沒有一項涉及總金額。我們繼續預計我們投資組合中的所有證券都將支付本金和利息義務。
此外，我們審查了我們在2020年9月30日未實現虧損狀況下對這些證券的應計投資收入，以確定應計利息金額是否被確定為無法收回。根據我們的分析，我們相信發行人有足夠的流動資金和資本儲備來支付他們目前的利息和未來的本金和債務，因此，我們確實做到了。不是的Don‘不要在2020年9月30日將任何應計收入核銷為無法收回。
已實現損益截至9月30日的三個月和九個月的已實現淨收益(虧損)的組成部分為：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三個月 | | 九個月 |
| (百萬) | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| 證券銷售總收入已實現收益 | | | | | | | |
| 可供出售的證券： | | | | | | | |
| 美國政府的義務 | $ | 90.2 | | | $ | 41.5 | | | $ | 565.8 | | | $ | 113.0 | |
| 州和地方政府的義務 | 43.9 | | | 1.8 | | | 58.9 | | | 4.0 | |
| 公司和其他債務證券 | 58.8 | | | 21.3 | | | 125.5 | | | 68.5 | |
| 住房貸款抵押證券 | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0.2 | |
| 商業抵押貸款支持證券 | 5.0 | | | 2.6 | | | 15.4 | | | 6.2 | |
| 其他資產支持證券 | 0.2 | | | 0.1 | | | 0.2 | | | 0.8 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 可供出售證券總額 | 198.1 | | | 67.3 | | | 765.8 | | | 192.7 | |
| 股權證券： | | | | | | | |
| 不可贖回優先股 | 0.3 | | | 3.6 | | | 20.0 | | | 20.2 | |
| 普通股 | 2.0 | | | 4.7 | | | 77.1 | | | 9.4 | |
| 總股本證券 | 2.3 | | | 8.3 | | | 97.1 | | | 29.6 | |
| *小計小計證券銷售實現收益 | 200.4 | | | 75.6 | | | 862.9 | | | 222.3 | |
| 證券銷售已實現總虧損 | | | | | | | |
| 可供出售的證券： | | | | | | | |
| 美國政府的義務 | (1.5) | | | (1.5) | | | (4.8) | | | (13.9) | |
| 州和地方政府的義務 | 0 | | | 0 | | | 0 | | | (0.7) | |
| 公司和其他債務證券 | 0 | | | (0.2) | | | (6.5) | | | (7.7) | |
| 住房貸款抵押證券 | 0 | | | 0 | | | 0 | | | (2.3) | |
| 商業抵押貸款支持證券 | (2.9) | | | 0 | | | (12.7) | | | (2.1) | |
| 其他資產支持證券 | 0 | | | 0 | | | 0 | | | (0.1) | |
| 可贖回優先股 | 0 | | | (0.2) | | | 0 | | | (0.3) | |
| | | | | | | |
| 可供出售證券總額 | (4.4) | | | (1.9) | | | (24.0) | | | (27.1) | |
| 股權證券： | | | | | | | |
| 不可贖回優先股 | (0.1) | | | (2.0) | | | (7.5) | | | (2.0) | |
| 普通股 | 0 | | | 0 | | | (60.3) | | | (7.9) | |
| 總股本證券 | (0.1) | | | (2.0) | | | (67.8) | | | (9.9) | |
| *小計證券銷售已實現虧損總額 | (4.5) | | | (3.9) | | | (91.8) | | | (37.0) | |
| 證券銷售已實現淨收益(虧損) | | | | | | | |
| 可供出售的證券： | | | | | | | |
| 美國政府的義務 | 88.7 | | | 40.0 | | | 561.0 | | | 99.1 | |
| 州和地方政府的義務 | 43.9 | | | 1.8 | | | 58.9 | | | 3.3 | |
| 公司和其他債務證券 | 58.8 | | | 21.1 | | | 119.0 | | | 60.8 | |
| 住房貸款抵押證券 | 0 | | | 0 | | | 0 | | | (2.1) | |
| 商業抵押貸款支持證券 | 2.1 | | | 2.6 | | | 2.7 | | | 4.1 | |
| 其他資產支持證券 | 0.2 | | | 0.1 | | | 0.2 | | | 0.7 | |
| 可贖回優先股 | 0 | | | (0.2) | | | 0 | | | (0.3) | |
| | | | | | | |
| 可供出售證券總額 | 193.7 | | | 65.4 | | | 741.8 | | | 165.6 | |
| 股權證券： | | | | | | | |
| 不可贖回優先股 | 0.2 | | | 1.6 | | | 12.5 | | | 18.2 | |
| 普通股 | 2.0 | | | 4.7 | | | 16.8 | | | 1.5 | |
| 總股本證券 | 2.2 | | | 6.3 | | | 29.3 | | | 19.7 | |
| *小計證券銷售已實現淨收益(虧損) | 195.9 | | | 71.7 | | | 771.1 | | | 185.3 | |
| 持有期淨收益(虧損) | | | | | | | |
| 混合型證券 | 3.2 | | | 4.2 | | | (3.2) | | | 16.3 | |
| 股權證券 | 333.5 | | | 27.6 | | | 101.9 | | | 520.6 | |
| | | | | | | |
| *小計持有期淨收益(虧損) | 336.7 | | | 31.8 | | | 98.7 | | | 536.9 | |
| 減值損失 | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 其他資產減值 | 0 | | | (38.1) | | | 0 | | | (62.4) | |
| *減值損失小計 | 0 | | | (38.1) | | | 0 | | | (62.4) | |
| *證券已實現淨收益(虧損)總額 | $ | 532.6 | | | $ | 65.4 | | | $ | 869.8 | | | $ | 659.8 | |
出售證券的已實現收益(損失)採用先進先出法計算。在2020年期間，我們出售了美國國債，以便有選擇地增持投資組合的其餘部分，主要是我們的公司債務證券。我們普通股投資組合的銷售是重新平衡指數化股票投資組合的結果。此外，在2020年第三季度，我們的普通股和不可贖回優先股的估值繼續經歷顯著復甦。
2019年，與聯邦可再生能源税收抵免基金投資相關的其他資產減值損失，在合併資產負債表的其他資產中報告，這是基於我們對這些基金的投資不會產生我們預期的現金流的分析。
下表反映了我們在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月確認的股權證券的持有期已實現收益(虧損)，這些收益(虧損)是在各自季度末持有的股權證券：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月 | | 九個月 |
| (百萬) | 2020 | 2019 | | 2020 | 2019 |
| 期內確認的權益證券淨收益(虧損)合計 | $ | 335.7 | | $ | 33.9 | | | $ | 131.2 | | $ | 540.3 | |
| 減去：在此期間出售的權益證券確認的淨收益(虧損) | 2.2 | | 6.3 | | | 29.3 | | 19.7 | |
| 持有期末權益證券當期確認的持有期淨收益(虧損) | $ | 333.5 | | $ | 27.6 | | | $ | 101.9 | | $ | 520.6 | |
淨投資收益：截至9月30日的3個月和9個月的淨投資收入構成如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月 | | 九個月 |
| (百萬) | 2020 | 2019 | | 2020 | 2019 |
| 可供出售的證券： | | | | | |
| **固定到期日： | | | | | |
| 美國政府的義務 | $ | 36.7 | | $ | 75.8 | | | $ | 135.0 | | $ | 198.7 | |
| 州和地方政府的義務 | 18.5 | | 8.7 | | | 44.2 | | 26.9 | |
| 公司債務證券 | 76.6 | | 65.1 | | | 211.2 | | 209.8 | |
| 住房貸款抵押證券 | 0.8 | | 5.4 | | | 8.8 | | 16.6 | |
| 商業抵押貸款支持證券 | 37.3 | | 35.6 | | | 114.2 | | 100.7 | |
| 其他資產支持證券 | 22.6 | | 31.4 | | | 76.6 | | 85.5 | |
| 可贖回優先股 | 2.5 | | 3.9 | | | 12.5 | | 16.1 | |
| 總固定到期日 | 195.0 | | 225.9 | | | 602.5 | | 654.3 | |
| 減少短期投資 | 6.2 | | 7.1 | | | 26.9 | | 34.3 | |
| **可供出售的證券總額 | 201.2 | | 233.0 | | | 629.4 | | 688.6 | |
| 股權證券： | | | | | |
| 不可贖回優先股 | 15.8 | | 15.9 | | | 44.3 | | 47.3 | |
| 普通股 | 13.5 | | 14.1 | | | 41.8 | | 41.3 | |
| *總股本證券 | 29.3 | | 30.0 | | | 86.1 | | 88.6 | |
| *投資收入* | 230.5 | | 263.0 | | | 715.5 | | 777.2 | |
| *投資支出* | (4.7) | | (5.9) | | | (14.5) | | (18.3) | |
| 淨投資收益 | $ | 225.8 | | $ | 257.1 | | | $ | 701.0 | | $ | 758.9 | |
我們賺取的投資收益(利息和股息)的數額根據我們投資組合中證券的平均資產和賬面收益率而有所不同。與去年同期相比，投資收益下降。12第三季度為%，並且8由於投資組合收益率下降，與去年同期相比，前九個月下降了2%，但平均資產的增加部分抵消了這一下降。經常性投資賬面收益率下降了約252020年第三季度為%，並212020年前9個月，與2019年同期相比，這是因為投資運營現金，以及以顯著低於投資組合整體收益率的市場收益率對銷售、到期日、支付和其他贖回的現金進行再投資。負收益率變化帶來的收入減少被2020年3月發行的10億美元債券收益投資所賺取的收入增加，以及扣除普通股和優先股股息後強勁的保費增長和承保盈利能力所部分抵消。該投資組合在2020年9月30日的存續期為3.0年，與之相比2.9截至2019年9月30日。與2019年相比，2020年兩個時期的投資費用都有所下降，主要反映了由於我們決定不再維持積極管理的投資組合而產生的費用減少，以及確認的基於激勵的薪酬減少。
附註3 公允價值-我們已根據評估金融工具的方法所固有的主觀程度，將我們的金融工具劃分為三個層次的公允價值層次，詳情如下：
•1級：投入是相同工具在測量日期在活躍市場上未經調整的報價(例如，美國政府債券，每天持續定價，活躍的交易所交易股權證券，以及某些短期證券)。
•2級：工具可直接或間接觀察到的投入(包括在第1級內的報價除外)(例如，某些公司債券和市政債券以及某些優先股)。這包括：(I)活躍市場中同類工具的報價；(Ii)非活躍市場中相同或類似工具的報價；(Iii)可觀察到的工具報價以外的其他投入；及(Iv)主要來自可觀測市場數據或通過相關或其他方式加以證實的投入。
•第3級：無法觀察到的輸入。不可觀察到的輸入反映了我們對市場參與者將在金融工具定價中使用的假設的主觀評估(例如，某些結構性證券和私人持有的投資)。
確定投資組合的公允價值是管理層的責任。作為責任的一部分，我們在確定我們投資組合的公允價值時，會評估市場是否處於困境或不活躍狀態。我們審查某些市場水平的投入，以評估是否存在足夠的活躍度、成交量和新發行來創造一個活躍的市場。基於這一評估，我們得出結論，與我們獲得估值的行業和證券相關的活動充足。
按主要證券類型和我們的未償債務劃分的投資組合的構成如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 公允價值 | | |
| (百萬) | 1級 | | 2級 | | 第3級 | | 總計 | | 成本 |
| 2020年9月30日 | | | | | | | | | |
| 固定期限： | | | | | | | | | |
| 美國政府的義務 | $ | 10,203.8 | | | $ | 0 | | | $ | 0 | | | $ | 10,203.8 | | | $ | 9,835.1 | |
| 州和地方政府的義務 | 0 | | | 4,529.8 | | | 0 | | | 4,529.8 | | | 4,382.1 | |
| 公司債務證券 | 0 | | | 10,612.0 | | | 0 | | | 10,612.0 | | | 10,038.7 | |
| 小計 | 10,203.8 | | | 15,141.8 | | | 0 | | | 25,345.6 | | | 24,255.9 | |
| 資產支持證券： | | | | | | | | | |
| 住房抵押貸款支持 | 0 | | | 531.0 | | | 0 | | | 531.0 | | | 525.4 | |
| 商業抵押貸款支持 | 0 | | | 6,053.6 | | | 0 | | | 6,053.6 | | | 5,964.4 | |
| 其他資產支持 | 0 | | | 4,200.3 | | | 0 | | | 4,200.3 | | | 4,155.8 | |
| 資產支持證券小計 | 0 | | | 10,784.9 | | | 0 | | | 10,784.9 | | | 10,645.6 | |
| 可贖回優先股： | | | | | | | | | |
| 金融類股 | 0 | | | 49.2 | | | 0 | | | 49.2 | | | 51.2 | |
| 公用事業 | 0 | | | 11.3 | | | 0 | | | 11.3 | | | 10.0 | |
| 工業股 | 10.1 | | | 112.4 | | | 0 | | | 122.5 | | | 120.1 | |
| 小計可贖回優先股 | 10.1 | | | 172.9 | | | 0 | | | 183.0 | | | 181.3 | |
| 總固定到期日 | 10,213.9 | | | 26,099.6 | | | 0 | | | 36,313.5 | | | 35,082.8 | |
| 短期投資 | 4,506.2 | | | 161.6 | | | 0 | | | 4,667.8 | | | 4,667.8 | |
| **可供出售的證券總額 | 14,720.1 | | | 26,261.2 | | | 0 | | | 40,981.3 | | | 39,750.6 | |
| 股權證券： | | | | | | | | | |
| 不可贖回優先股： | | | | | | | | | |
| 金融類股 | 112.6 | | | 1,096.1 | | | 38.1 | | | 1,246.8 | | | 1,222.7 | |
| 公用事業 | 0 | | | 40.7 | | | 0 | | | 40.7 | | | 39.9 | |
| 工業股 | 0 | | | 20.5 | | | 15.2 | | | 35.7 | | | 40.1 | |
| 小計不可贖回優先股 | 112.6 | | | 1,157.3 | | | 53.3 | | | 1,323.2 | | | 1,302.7 | |
| 普通股： | | | | | | | | | |
| 普通股 | 3,457.1 | | | 0 | | | 0 | | | 3,457.1 | | | 1,127.3 | |
| 其他風險投資 | 0 | | | 0 | | | 2.7 | | | 2.7 | | | 2.7 | |
| 普通股小計 | 3,457.1 | | | 0 | | | 2.7 | | | 3,459.8 | | | 1,130.0 | |
| *總股本證券 | 3,569.7 | | | 1,157.3 | | | 56.0 | | | 4,783.0 | | | 2,432.7 | |
| 總投資組合 | $ | 18,289.8 | | | $ | 27,418.5 | | | $ | 56.0 | | | $ | 45,764.3 | | | $ | 42,183.3 | |
| 債款 | $ | 0 | | | $ | 6,687.4 | | | $ | 0 | | | $ | 6,687.4 | | | $ | 5,395.4 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 公允價值 | | |
| (百萬) | 1級 | | 2級 | | 第3級 | | 總計 | | 成本 |
| 2019年9月30日 | | | | | | | | | |
| 固定期限： | | | | | | | | | |
| 美國政府的義務 | $ | 13,678.7 | | | $ | 0 | | | $ | 0 | | | $ | 13,678.7 | | | $ | 13,387.6 | |
| 州和地方政府的義務 | 0 | | | 1,683.7 | | | 0 | | | 1,683.7 | | | 1,652.2 | |
| 公司債務證券 | 0 | | | 7,281.1 | | | 0 | | | 7,281.1 | | | 7,048.9 | |
| 小計 | 13,678.7 | | | 8,964.8 | | | 0 | | | 22,643.5 | | | 22,088.7 | |
| 資產支持證券： | | | | | | | | | |
| 住房抵押貸款支持 | 0 | | | 681.5 | | | 0 | | | 681.5 | | | 677.5 | |
| 商業抵押貸款支持 | 0 | | | 4,639.0 | | | 0 | | | 4,639.0 | | | 4,547.9 | |
| 其他資產支持 | 0 | | | 4,621.9 | | | 0 | | | 4,621.9 | | | 4,601.0 | |
| 資產支持證券小計 | 0 | | | 9,942.4 | | | 0 | | | 9,942.4 | | | 9,826.4 | |
| 可贖回優先股： | | | | | | | | | |
| 金融類股 | 0 | | | 51.7 | | | 0 | | | 51.7 | | | 51.7 | |
| 公用事業 | 0 | | | 10.9 | | | 0 | | | 10.9 | | | 10.0 | |
| 工業股 | 11.2 | | | 153.0 | | | 0 | | | 164.2 | | | 158.1 | |
| 小計可贖回優先股 | 11.2 | | | 215.6 | | | 0 | | | 226.8 | | | 219.8 | |
| 總固定到期日 | 13,689.9 | | | 19,122.8 | | | 0 | | | 32,812.7 | | | 32,134.9 | |
| 短期投資 | 1,464.9 | | | 2.5 | | | 0 | | | 1,467.4 | | | 1,467.4 | |
| **可供出售的證券總額 | 15,154.8 | | | 19,125.3 | | | 0 | | | 34,280.1 | | | 33,602.3 | |
| 股權證券： | | | | | | | | | |
| 不可贖回優先股： | | | | | | | | | |
| 金融類股 | 82.2 | | | 967.1 | | | 27.1 | | | 1,076.4 | | | 1,004.3 | |
| 公用事業 | 0 | | | 42.1 | | | 0 | | | 42.1 | | | 39.9 | |
| 工業股 | 0 | | | 5.0 | | | 5.0 | | | 10.0 | | | 10.0 | |
| 小計不可贖回優先股 | 82.2 | | | 1,014.2 | | | 32.1 | | | 1,128.5 | | | 1,054.2 | |
| 普通股： | | | | | | | | | |
| 普通股 | 3,164.8 | | | 0 | | | 0 | | | 3,164.8 | | | 1,210.0 | |
| 其他風險投資 | 0 | | | 0 | | | 0.3 | | | 0.3 | | | 0.3 | |
| 普通股小計 | 3,164.8 | | | 0 | | | 0.3 | | | 3,165.1 | | | 1,210.3 | |
| *總股本證券 | 3,247.0 | | | 1,014.2 | | | 32.4 | | | 4,293.6 | | | 2,264.5 | |
| 總投資組合 | $ | 18,401.8 | | | $ | 20,139.5 | | | $ | 32.4 | | | $ | 38,573.7 | | | $ | 35,866.8 | |
| 債款 | $ | 0 | | | $ | 5,113.3 | | | $ | 0 | | | $ | 5,113.3 | | | $ | 4,406.5 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 公允價值 | | |
| (百萬) | 1級 | | 2級 | | 第3級 | | 總計 | | 成本 |
| 2019年12月31日 | | | | | | | | | |
| 固定期限： | | | | | | | | | |
| 美國政府的義務 | $ | 13,251.1 | | | $ | 0 | | | $ | 0 | | | $ | 13,251.1 | | | $ | 13,100.7 | |
| 州和地方政府的義務 | 0 | | | 1,713.3 | | | 0 | | | 1,713.3 | | | 1,686.0 | |
| 公司債務證券 | 0 | | | 7,067.7 | | | 0 | | | 7,067.7 | | | 6,860.3 | |
| 小計 | 13,251.1 | | | 8,781.0 | | | 0 | | | 22,032.1 | | | 21,647.0 | |
| 資產支持證券： | | | | | | | | | |
| 住房抵押貸款支持 | 0 | | | 627.5 | | | 0 | | | 627.5 | | | 625.0 | |
| 商業抵押貸款支持 | 0 | | | 5,076.2 | | | 0 | | | 5,076.2 | | | 5,020.7 | |
| 其他資產支持 | 0 | | | 5,179.5 | | | 0 | | | 5,179.5 | | | 5,164.7 | |
| 資產支持證券小計 | 0 | | | 10,883.2 | | | 0 | | | 10,883.2 | | | 10,810.4 | |
| 可贖回優先股： | | | | | | | | | |
| 金融類股 | 0 | | | 51.7 | | | 0 | | | 51.7 | | | 51.5 | |
| 公用事業 | 0 | | | 11.1 | | | 0 | | | 11.1 | | | 10.0 | |
| 工業股 | 11.1 | | | 121.1 | | | 0 | | | 132.2 | | | 124.2 | |
| 小計可贖回優先股 | 11.1 | | | 183.9 | | | 0 | | | 195.0 | | | 185.7 | |
| 總固定到期日 | 13,262.2 | | | 19,848.1 | | | 0 | | | 33,110.3 | | | 32,643.1 | |
| 短期投資 | 1,797.4 | | | 1.4 | | | 0 | | | 1,798.8 | | | 1,798.8 | |
| **可供出售的證券總額 | 15,059.6 | | | 19,849.5 | | | 0 | | | 34,909.1 | | | 34,441.9 | |
| 股權證券： | | | | | | | | | |
| 不可贖回優先股： | | | | | | | | | |
| 金融類股 | 77.4 | | | 850.7 | | | 27.1 | | | 955.2 | | | 891.3 | |
| 公用事業 | 0 | | | 42.3 | | | 0 | | | 42.3 | | | 39.9 | |
| 工業股 | 0 | | | 25.4 | | | 16.0 | | | 41.4 | | | 40.1 | |
| 小計不可贖回優先股 | 77.4 | | | 918.4 | | | 43.1 | | | 1,038.9 | | | 971.3 | |
| 普通股： | | | | | | | | | |
| 普通股 | 3,306.0 | | | 0 | | | 0 | | | 3,306.0 | | | 1,125.2 | |
| 其他風險投資 | 0 | | | 0 | | | 0.3 | | | 0.3 | | | 0.3 | |
| 普通股小計 | 3,306.0 | | | 0 | | | 0.3 | | | 3,306.3 | | | 1,125.5 | |
| *總股本證券 | 3,383.4 | | | 918.4 | | | 43.4 | | | 4,345.2 | | | 2,096.8 | |
| 總投資組合 | $ | 18,443.0 | | | $ | 20,767.9 | | | $ | 43.4 | | | $ | 39,254.3 | | | $ | 36,538.7 | |
| 債款 | $ | 0 | | | $ | 5,119.6 | | | $ | 0 | | | $ | 5,119.6 | | | $ | 4,407.1 | |
我們的投資組合估值(不包括短期投資)在上表中被歸類為1級或2級，完全由外部來源定價，包括：定價供應商、交易商/做市商和交易所報價。
我們歸類為一級的短期投資流動性高，營銷活躍，期限非常短，主要是90天或更短的時間可以贖回。這些證券按其原始成本持有，並根據任何折扣的增加進行調整，因為該價值非常接近活躍的市場參與者願意為此類證券支付的價格。我們其餘的短期投資被歸類為2級，不對外定價，因為這些證券持續以面值交易。這些證券被歸類為2級，因為它們主要是由市政當局發行的較長期證券，這些證券要麼包含流動性安排，要麼包含一年內的強制性看跌期權功能。
在2020年9月30日，供應商報價代表751級分類的百分比(不包括短期投資)，相比之下81%和80分別為2019年9月30日和2019年12月31日。一級賣家報價的證券主要代表我們持有的頻繁交易的美國國債，報價被認為與交易所交易的報價相似。我們1級定價的餘額來自於直接從活躍的交易所進行的交易中獲得的報價。
在2020年9月30日和2019年9月31日，以及2019年12月31日，供應商報價包括992級分類的百分比(不包括短期投資)，而交易商報價代表其餘的1%。在我們選擇來源(例如，交易商或定價服務)為我們投資組合中的證券提供定價的過程中，我們查看了來源的文檔，這些文檔詳細説明瞭這些來源使用的定價技巧和方法，並確定他們的策略是否充分考慮了市場活動，無論是基於特定證券類型的特定交易，還是基於最近交易的具有類似信用質量、期限、收益率和結構的證券的建模。一旦選擇了來源，我們將繼續通過查看其定價和市場審查的內部控制文檔來監控對其流程的任何更改或修改。我們在我們的來源的質量控制措施可用時對其進行審查，以確定是否發生了任何重大變化，可能表明有關其評估或市場覆蓋的問題或擔憂。
作為我們定價程序的一部分，我們從多個來源獲得報價，以幫助我們全面評估證券的市場價格。然而，我們的內部定價政策是對個別證券使用一致的來源，以保持我們估值過程的完整性。從消息來源獲得的報價不被視為具有約束力的報價進行交易。根據我們的政策，當從我們選定的來源收到的估值審查似乎超出了被認為是市場層面的活動(定義為在沒有合理解釋的情況下，以與可比證券的價差或收益率顯著不同的價差或收益率進行交易，或在一般行業層面的變動之外)，我們可以使用替代來源的價格。如果我們認為用一種來源的價格替代另一種來源的價格可能是謹慎的，我們將與最初的來源聯繫，以瞭解可能導致重大價格差異的因素。
為了讓我們能夠確定我們最初的來源是否提供了一個超出合理範圍的價格，我們至少每週一次審查我們的投資組合定價。必要時，我們根據對市場趨勢和活動的評估，當提供的價格與我們的預期不符時，向我們的來源提出質疑。最初，我們按行業對我們的投資組合進行審查，以確定其價格出現在合理範圍之外的證券。然後，我們對披露為2級的證券的公允價值進行更詳細的審查。我們審查交易商對這些和/或類似證券的出價和報價，以確定我們估值的市場水平背景。然後，我們評估與前面層次結構表中披露的每一類證券相關的輸入。
對於我們的結構性債務證券，包括商業、住宅和資產支持證券，我們評估這些證券和類似證券的現有市場相關數據，這些數據與抵押品、拖欠和違約有關，涉及歷史趨勢和合理估計的預測，以及歷史預付款率和當前預付款假設和現金流估計。我們進一步將我們的每一類結構性債務證券分成更有限的部門(例如，計劃攤銷類別、首次支付、第二次支付、優先、從屬等)。並使用期限、信用質量和息票來確定公允價值是否合適。
對於我們的公司債務和優先股(可贖回和不可贖回)投資組合，以及進步公司發行的票據(見附註4– 債款)，我們按久期、票面利率和信用質量審查證券，以及在這一分層中利率和信用利差變動的變化。審查還包括最近的交易，包括：在建立市場的不同水平上的交易量，發行人特定的基本面，以及行業特定的經濟消息浮出水面。
對於我們的市政證券(例如，一般債務、收入和住房)，我們對投資組合進行分層，按類型、息票、信用質量和期限評估證券，以審查相對於信用利差和利率變化的價格變化。此外，我們還關注與地理位置相關的經濟數據，以此作為市盈率或到期日預測值的指標。對於市政住房證券，我們關注現金流預測的變化，無論是歷史預測還是合理評估的預測，以瞭解收益率的變化及其對估值的影響。
最後，對於我們的短期證券，我們看的是相對於票面利率或收益率的收購價格。由於我們的短期證券距離到期日通常為90天或更短時間，而二級上市的大部分證券距離贖回時間為30天或更短時間，我們認為收購價格是對公允價值的最佳估計。
我們還審查由我們的消息來源提供的數據假設，以確定該數據是否與當前市場狀況相關。此外，我們獨立審查每個行業的交易量、新發行的債券和利差變化，以及利率沿收益率曲線的整體走勢，以確定是否存在足夠的活動和流動性，為我們的市場估值提供可信的來源。
在每個評估期內，我們根據投資組合中每個主要部門的當前市場相關活動(即，利率和信用利差變動以及其他與信用相關的因素)，創建對投資組合估值(業績回報)的內部估計。我們將內部生成的投資組合結果與基於外部收到的報價生成的結果進行比較，並研究材料估值差異。我們將我們的結果與每個主要行業的指數回報進行比較，根據久期和信貸質量差異進行調整，以更好地理解我們投資組合的結果。此外，我們每月審查我們的對外銷售交易，並將實際的最終市場銷售價格與之前的市場估值價格進行比較。這一審查進一步證實了我們的定價來源提供的是市場水平的價格，因為我們解釋了重大價格變化(即大於2%)是因為市場上發生的已知事件會影響證券的銷售價格。
這一分析為我們提供了關於來源過程、審查質量以及基於客户反饋改進分析的意願的額外安慰。我們相信，這一努力有助於確保我們報告的證券的公允價值最具代表性。
除下文所述外，我們的3級證券也採用外部定價；然而，由於幾個因素(例如，證券的性質、活躍度，以及缺乏類似的證券交易來獲得可觀察到的市場水平投入)，這些估值本質上更具主觀性。包括在第3級類別中的某些私募股權投資採用外部定價並輔之以內部審查和分析進行估值。
在收到所有估值並完成我們的審查後，如果確定供應商使用的投入不包含足夠的可觀察市場信息，我們將把受影響的證券估值重新分類為3級。在2020年9月30日、2019年9月30日和2019年12月31日，我們確實這樣做了。不是的I don‘我們的固定期限投資組合中沒有任何被列為3級的證券。
2020年9月30日，我們舉辦了四私人不可贖回優先證券，由內部定價或由定價公司定價，與二2019年9月30日的證券和三證券於2019年12月31日。2020年9月30日，我們舉辦了二級別3使用成本法定價的其他風險投資，與一2019年9月30日和2019年12月31日的3級其他風險投資。
就我們從外部來源獲得的3級證券的價格而言，我們將使用內部開發的假設審查這些價格的合理性，然後將我們的派生價格與我們收到的價格進行比較。在2020年至2019年期間，沒有按公允價值在非經常性基礎上計量的重大資產或負債。在2020年第二季度，我們購買了新的3級不可贖回優先證券，並確定2020年9月30日的公允價值應繼續為未經調整的購買價格。其餘的3級不可贖回優先證券在內部定價，使用類似結構的上市公司競爭對手的基於資本化的模型和加權平均資本化公式(即，指導上市公司法)來計算我們證券的估值變化。由於市場下跌的時間相對於第一季度末，我們在2020年3月31日使用了這種方法，而不是讓我們的外部定價來源更新其估值模型。根據隨後的市場評估，我們確定同樣的估值方法在2020年6月30日和9月30日仍然合適。根據我們的審查，2019年從外部來源收到的所有價格都沒有調整。由於第3級證券的公允價值與總投資組合的公允價值相比的相對規模，定價方法的任何變化都不會對估值產生重大影響，從而對淨收益或綜合收益產生重大影響。
下表彙總了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月與3級資產相關的公允價值變化：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 第3級公允價值 |
| (百萬) | 2020年6月30日的公允價值 | 呼叫數/
到期日/
付清款項 | 購貨 | 銷貨 | Net已實現
(收益)/虧損
論銷售 | 更改日期：
估價 | 網
轉帳
輸入(輸出) | 2020年9月30日的公允價值 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 股權證券： | | | | | | | | |
| 不可贖回優先股： | | | | | | | | |
金融類股 | $ | 38.1 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 38.1 | |
工業股 | 15.2 | | 0 | | 0 | | 0 | | 0 | | 0 | | 0 | | 15.2 | |
| 普通股： | | | | | | | | |
| 其他風險投資 | 0.3 | | 0 | | 2.4 | | 0 | | 0 | | 0 | | 0 | | 2.7 | |
總計3級證券 | $ | 53.6 | | $ | 0 | | $ | 2.4 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 56.0 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 第3級公允價值 |
| (百萬) | 2019年6月30日的公允價值 | 呼叫數/
到期日/
付清款項 | 購貨 | 銷貨 | Net已實現
(收益)/虧損
論銷售 | 更改日期：
估價 | 網
轉帳
輸入(輸出) | 2019年9月30日的公允價值 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 股權證券： | | | | | | | | |
| 不可贖回優先股： | | | | | | | | |
金融類股 | $ | 27.1 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 27.1 | |
工業股 | 5.0 | | 0 | | 0 | | 0 | | 0 | | 0 | | 0 | | 5.0 | |
| 普通股： | | | | | | | | |
| 其他風險投資 | 0.3 | | 0 | | 0 | | 0 | | 0 | | 0 | | 0 | | 0.3 | |
總計3級證券 | $ | 32.4 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 32.4 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 第3級公允價值 |
| (百萬) | 2019年12月31日的公允價值 | 呼叫數/
到期日/
付清款項 | 購貨 | 銷貨 | Net已實現
(收益)/虧損
論銷售 | 更改日期：
估價 | 網
轉帳
輸入(輸出) | 2020年9月30日的公允價值 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 股權證券： | | | | | | | | |
| 不可贖回優先股： | | | | | | | | |
金融類股 | $ | 27.1 | | $ | 0 | | $ | 25.0 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | (14.0) | | $ | 0 | | $ | 38.1 | |
工業股 | 16.0 | | 0 | | 0 | | 0 | | 0 | | (0.8) | | 0 | | 15.2 | |
| 普通股： | | | | | | | | |
| 其他風險投資 | 0.3 | | 0 | | 2.4 | | 0 | | 0 | | 0 | | 0 | | 2.7 | |
總計3級證券 | $ | 43.4 | | $ | 0 | | $ | 27.4 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | (14.8) | | $ | 0 | | $ | 56.0 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 第3級公允價值 |
| (百萬) | 2018年12月31日的公允價值 | 呼叫數/
到期日/
付清款項 | 購貨 | 銷貨 | Net已實現
(收益)/虧損
論銷售 | 更改日期：
估價 | 網
轉帳
輸入(輸出) | 2019年9月30日的公允價值 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 股權證券： | | | | | | | | |
| 不可贖回優先股： | | | | | | | | |
金融類股 | $ | 25.1 | | $ | 0 | | $ | 2.0 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 27.1 | |
工業股 | 5.0 | | 0 | | 0 | | 0 | | 0 | | 0 | | 0 | | 5.0 | |
| 普通股： | | | | | | | | |
| 其他風險投資 | 0.3 | | 0 | | 0 | | 0 | | 0 | | 0 | | 0 | | 0.3 | |
總計3級證券 | $ | 30.4 | | $ | 0 | | $ | 2.0 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 32.4 | |
下表提供了我們適用證券在2020年9月30日、2019年9月30日和2019年12月31日以及2019年12月31日的3級公允價值計量的量化信息摘要：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 有關第3級公允價值計量的量化信息 |
| (百萬美元) | 2020年9月30日的公允價值 | 估價技術 | 不可觀察的輸入 | 不可觀測輸入假設 |
| 股權證券： | | | | |
| 不可贖回優先股： | | | | |
| 金融類股 | $ | 13.1 | | 指導性上市公司法 | 加權平均資本化% | (51.5) | |
金融類股1 | 25.0 | | 內部價格 | 未調整每股收購價 | 3.7 | |
| 工業股 | 15.2 | | 指導性上市公司法 | 加權平均資本化% | (19.2) | |
| | | | |
| 小計3級證券 | 53.3 | | | | |
| 為免税證券定價 | 2.7 | | | | |
| 總計3級證券 | $ | 56.0 | | | | |
1 該證券是在2020年5月購買的，估值在2020年9月30日保持不變。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 有關第3級公允價值計量的量化信息 |
| (百萬美元) | 2019年9月30日的公允價值 | 估價技術 | 不可觀察的輸入 | 不可觀測輸入假設 |
| 股權證券： | | | | |
| 不可贖回優先股： | | | | |
金融類股1 | $ | 27.1 | | 內部價格 | 未調整每股收購價 | 9.0 | |
| 工業股 | 5.0 | | 內部價格 | 價銷比 | 5.5 | |
| 小計3級證券 | 32.1 | | | | |
| 為免税證券定價 | 0.3 | | | | |
| 總計3級證券 | $ | 32.4 | | | | |
1 該證券是在2018年12月購買的。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 有關第3級公允價值計量的量化信息 |
| (百萬美元) | 2019年12月31日的公允價值 | 估價技術 | 不可觀察的輸入 | 不可觀測輸入假設 |
| 股權證券： | | | | |
| 不可贖回優先股： | | | | |
| 金融類股 | $ | 27.1 | | 定價公司 | 每股最新成交價 | 9.0 | |
| 工業股 | 6.0 | | 定價公司 | 基於業績的每股交易價格調整 | 4.8 | |
工業股1 | 10.0 | | 內部價格 | 未調整每股收購價 | 4.9 | |
| 小計3級證券 | 43.1 | | | | |
| 為免税證券定價 | 0.3 | | | | |
| 總計3級證券 | $ | 43.4 | | | | |
1 該證券購買於2019年11月。
附註4 債款 — 每個資產負債表期的債務包括：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| (百萬) | 攜載
價值 | | 公平
價值 | | 攜載
價值 | | 公平
價值 | | 攜載
價值 | | 公平
價值 |
| 3.75%優先債券將於2021年到期 | $ | 499.7 | | | $ | 515.3 | | | $ | 499.3 | | | $ | 516.5 | | | $ | 499.4 | | | $ | 515.6 | |
| 2.45釐高級債券將於2027年到期 | 497.2 | | | 532.0 | | | 496.8 | | | 502.1 | | | 496.9 | | | 501.5 | |
| 6 5/8釐高級債券將於2029年到期 | 296.8 | | | 411.4 | | | 296.5 | | | 392.2 | | | 296.6 | | | 392.5 | |
| 優先債券將於2029年到期，息率4.00% | 545.3 | | | 662.5 | | | 544.9 | | | 617.0 | | | 545.0 | | | 614.3 | |
| 優先債券將於2030年到期，息率3.20% | 496.0 | | | 572.4 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | |
| 6.25%高級債券將於2032年到期 | 395.9 | | | 587.2 | | | 395.7 | | | 547.2 | | | 395.7 | | | 552.6 | |
4.35%高級債券，2044年到期 | 346.7 | | | 450.5 | | | 346.6 | | | 414.7 | | | 346.7 | | | 417.0 | |
優先債券將於2045年到期，息率3.70% | 395.5 | | | 473.5 | | | 395.4 | | | 431.8 | | | 395.4 | | | 434.2 | |
4.125釐高級債券，2047年到期 | 841.7 | | | 1,078.5 | | | 841.5 | | | 987.4 | | | 841.6 | | | 986.1 | |
4.20%優先債券，2048年到期 | 590.0 | | | 775.3 | | | 589.8 | | | 704.4 | | | 589.8 | | | 705.8 | |
3.95釐優先債券，2050年到期 | 490.6 | | | 628.8 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | |
| | | | | | | | | | | |
| 總計 | $ | 5,395.4 | | | $ | 6,687.4 | | | $ | 4,406.5 | | | $ | 5,113.3 | | | $ | 4,407.1 | | | $ | 5,119.6 | |
進步公司發行了$500百萬美元3.202030年到期的優先債券百分比(“3.20高級註釋%“)和$500百萬美元3.952050年到期的優先債券百分比(“3.95高級債券%“)，在2020年3月的承銷公開發行中。在扣除承銷商的折扣、佣金和其他發行成本後，此次發行的淨收益約為#美元。986.3總計百萬美元。與進步發行的其他優先票據一致，利息3.20%和3.95高級票據每半年支付一次，本金到期，票據可隨時全部或部分贖回，但須符合財政部“作全額”撥備的規定。
在2020年第二季度，進步公司與PNC銀行、全國協會(PNC)續簽了最高本金為#美元的信貸額度。250100萬美元，於2020年4月到期。根據信用額度單據的條款和條件，信用額度下的預付款(如果有)將按可變利率計息，利率等於PNC的最優惠利率或聯邦基金開放利率的總和加175個基點中的較高者。每筆預付款必須在30預付款後的第二天或(如果較早)在2021年4月30日，即信用額度的到期日。允許提前還款，不受處罰。信貸額度是未承諾的，因此，所有預付款均由PNC自行決定。我們有不是的在提交的期間內，在任一信用額度下的借款。
注5 所得税-遞延税項資產和負債按制定的税率根據資產和負債的財務報表和計税基礎之間的差額入賬。我們定期檢查我們的遞延税項資產是否可收回。在2020年9月30日和2019年9月31日，以及2019年12月31日，我們確定我們做到了不是的I don‘我們的遞延税金總額不需要減值。雖然不能保證遞延税項資產的變現，但管理層相信，遞延税項資產變現的可能性更大，這是基於我們的預期，即我們將能夠充分利用最終確認用於税務目的的扣除項目。
在截至2020年9月30日的9個月內，我們對不確定税收頭寸的準備金沒有實質性變化。
截至2020年9月30日的三個月和九個月的有效税率為20.4%和20.7%，分別與16.5%和24.0%為去年同期。截至2019年9月30日的三個月，實際税率較低，主要是由於可再生能源投資税收抵免和授予基於員工股票的薪酬獎勵。在截至2019年9月30日的9個月中，較高的有效税率主要是由於取消了某些與影響本季度無關的税收抵免，以及之前從某些可再生能源投資中確認的其他税收優惠，其中贊助商承認通過這些投資欺詐，與這些投資相關的税收抵免和其他優惠無效。看見附註5--所得税在我們提交給股東的2019年年報中供進一步討論。
注6 虧損及虧損調整費用準備金 — 損失和虧損調整費用準備金中的活動彙總如下：
| | | | | | | | | | | |
| 九月三十日， |
| (百萬) | 2020 | | 2019 |
| 1月1日的餘額 | $ | 18,105.4 | | | $ | 15,400.8 | |
| 未付損失的再保險可追回金額減少 | 3,212.2 | | | 2,572.7 | |
| 1月1日的淨餘額 | 14,893.2 | | | 12,828.1 | |
| | | |
| | | |
| 招致的費用與以下事項有關： | | | |
| 當年 | 18,073.6 | | | 18,108.2 | |
| 前幾年 | 116.1 | | | 215.2 | |
| 已發生的總金額 | 18,189.7 | | | 18,323.4 | |
| 付款對象： | | | |
| 當年 | 10,615.2 | | | 10,864.9 | |
| 前幾年 | 6,682.8 | | | 6,061.7 | |
| 已支付總額 | 17,298.0 | | | 16,926.6 | |
| 9月30日的淨餘額 | 15,784.9 | | | 14,224.9 | |
| 外加未付損失的再保險可追回金額 | 3,804.3 | | | 3,145.1 | |
| 9月30日的餘額 | $ | 19,589.2 | | | $ | 17,370.0 | |
我們經歷了不利的儲備發展，達到了#美元。116.1百萬美元和$215.22020年和2019年前9個月分別為100萬美元，反映為“與前幾年相關的支出”在上表中。
年初至今2020年9月30日
•大致80上一年不利儲備發展的%可歸因於2018年事故年，其餘主要與2017年事故年和之前的事故年有關。在2020年第二季度和第三季度，我們在2019年事故年經歷了有利的發展，這主要是由於打撈和代位回收高於預期，這幾乎完全抵消了我們在2020年第一季度經歷的與2019年事故年相關的不利發展。
•我們的個人汽車產品花費了大約$47不良虧損和虧損調整費用(LAE)準備金開發，其中代理和直接汽車業務各貢獻約一半。不利的LAE發展主要歸因於第一季度對我們每次索賠和解成本的修訂估計。我們還經歷了高於預期的人身傷害保護(PIP)索賠頻率，主要是在佛羅裏達州，晚些時候報告的損失發生在2019年底，但要到2020年才報告，這部分被高於預期的打撈和代位權回收所抵消。
•我們的商業航線業務經歷了大約$104近百萬的不利發展，主要是由於傷害嚴重程度的增加和大量傷害索賠的出現，其比率高於最初的預期。
•我們的專線和房地產業務經歷了大約$22百萬美元和$13分別向有利於發展的方向發展。
年初至今，2019年9月30日
•關於50上一年儲量開發不利的%歸因於2018年事故年，30%至2017年事故年，其餘部分至2016年及之前的事故年。
•我們的個人汽車產品花費了大約$1081.8億美元的不利虧損和LAE儲備開發，其中代理和直銷汽車業務各貢獻約一半。不利的發展主要是由於傷害嚴重程度增加，重新開庭PIP索賠的頻率高於預期，主要是在佛羅裏達州，以及晚些時候報告的損失發生在2018年底，但直到2019年才報告。
•我們的商業航線業務經歷了大約$71700萬的不利發展，主要是由於傷害嚴重程度增加，以及出現的大額傷害索賠比最初預期的要多。
•我們的房地產業務經歷了大約$191.8億美元的不利開發，主要是由於房主和居住成本以及火災責任成本高於最初預期。
•我們的專線業務經歷了大約$171.8億美元的不利發展，主要是由於打撈和代位權回收比最初預期的要少。
注7 補充現金流信息-現金和現金等價物包括銀行活期存款和每日隔夜逆回購承諾，用於保障這些銀行活期存款賬户中持有的資金，不被視為投資組合的一部分。2020年9月30日、2019年9月30日和2019年12月31日持有的這些逆回購承諾金額為美元。77.2百萬，$62.8百萬美元，以及$46.3分別為百萬美元。
我們合併資產負債表上的受限現金是指根據國家洪水保險計劃的“自己寫”計劃支付洪水索賠的現金，我們的財產業務子公司是該計劃的管理人。
在截至2020年9月30日的9個月內，非現金活動包括已申報但未支付的普通股股息$58.6百萬美元(請參見注9-派息供進一步討論)和因獲得#美元的使用權資產而產生的經營租賃負債的變化。48.5百萬
我們在各個時期支付了以下費用：
| | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的9個月， |
| (百萬) | 2020 | | 2019 |
| 所得税 | $ | 1,079.2 | | | $ | 738.7 | |
| 利息 | 168.4 | | | 147.3 | |
| 經營租賃負債 | 66.6 | | | 61.2 | |
我們截至2019年9月30日的9個月的合併現金流量表已修訂，將我們收購ARX額外股票的分類從投資活動更正為融資活動；對2019年9月30日報告的現金、現金等價物和限制性現金的增加沒有總體影響。
注8 段信息-我們的個人線路部門為個人汽車和休閒車(我們的專線產品)投保。我們的商業航線部分承保與汽車相關的主要責任和人身損害保險、一般責任保險和財產保險，主要面向小企業。我們的房地產部門為房主、其他房主和租房者投保住宅財產保險。我們的服務業務提供與保險相關的服務，包括處理商業汽車保險程序/計劃(CAIP)業務，並通過我們與獨立保險公司的計劃為房主、一般責任和工傷賠償保險等產品提供代理。所有部門收入都來自外部客户；所有公司間交易都在合併中消除。
以下為各期間的經營業績：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| (百萬) | 營業收入 | | 税前
利潤(虧損) | | 營業收入 | | 税前
利潤(虧損) | | 營業收入 | | 税前
利潤(虧損) | | 營業收入 | | 税前
利潤(虧損) |
| 個人專線 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 代理處 | $ | 4,001.6 | | | $ | 596.5 | | | $ | 3,703.4 | | | $ | 380.2 | | | $ | 11,749.3 | | | $ | 1,748.7 | | | $ | 10,851.5 | | | $ | 1,267.9 | |
| 直接 | 4,309.8 | | | 517.6 | | | 3,804.0 | | | 291.7 | | | 12,470.1 | | | 1,637.8 | | | 11,113.7 | | | 940.2 | |
個人線路總數1 | 8,311.4 | | | 1,114.1 | | | 7,507.4 | | | 671.9 | | | 24,219.4 | | | 3,386.5 | | | 21,965.2 | | | 2,208.1 | |
| 商業線路 | 1,214.8 | | | 155.9 | | | 1,106.9 | | | 69.7 | | | 3,532.8 | | | 448.2 | | | 3,190.4 | | | 360.7 | |
財產2 | 447.3 | | | (52.9) | | | 397.9 | | | (9.1) | | | 1,300.6 | | | (192.4) | | | 1,141.1 | | | (35.8) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 承保業務合計 | 9,973.5 | | | 1,217.1 | | | 9,012.2 | | | 732.5 | | | 29,052.8 | | | 3,642.3 | | | 26,296.7 | | | 2,533.0 | |
手續費和其他收入3 | 151.8 | | | 北美 | | 138.4 | | | 北美 | | 434.8 | | | 北美 | | 403.4 | | | 北美 |
| 服務業 | 58.8 | | | 4.4 | | | 51.5 | | | 2.8 | | | 169.4 | | | 14.7 | | | 144.1 | | | 12.0 | |
投資4 | 763.1 | | | 758.4 | | | 328.4 | | | 322.5 | | | 1,585.3 | | | 1,570.8 | | | 1,437.0 | | | 1,418.7 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 利息支出 | 北美 | | (56.4) | | | 北美 | | (47.5) | | | 北美 | | (160.8) | | | 北美 | | (142.3) | |
合併合計 | $ | 10,947.2 | | | $ | 1,923.5 | | | $ | 9,530.5 | | | $ | 1,010.3 | | | $ | 31,242.3 | | | $ | 5,067.0 | | | $ | 28,281.2 | | | $ | 3,821.4 | |
NA=不適用
1 個人車險佔比94在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月期間，個人航線部門淨保費收入佔總個人航線部門淨保費的百分比；我們的特殊航線產品(例如摩托車、ATV、房車、船舶和雪地摩托)的保險佔個人航線淨保費收入的餘額。
2 截至2020年9月30日的三個月和九個月，税前利潤(虧損)包括$14.2百萬美元和$42.8分別為百萬美元的攤銷費用，主要與收購ARX和美元的控股權有關15.8百萬美元和$51.72019年同期為100萬美元。看見附註13-商譽和無形資產以供進一步討論。
3 手續費和其他收入的税前利潤(虧損)分配給經營部門。
4 收入代表經常性投資收入和證券已實現淨收益(虧損)總額；税前利潤是扣除投資費用的淨額。
我們的管理層使用承保利潤率和綜合比率作為衡量承保盈利能力的主要指標。承保盈利能力的計算方法是從淨保費收入、手續費和其他收入中減去虧損和虧損調整費用、保單收購成本、其他承保費用和投保人積分。承保利潤是指税前承保利潤(虧損)佔淨保費收入(即承保業務收入)的百分比。合併比率是承保保證金的補充。以下是我們承保業務在各個時期的承保保證金和綜合比率：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| | 承銷
邊距 | | 聯合
比率 | | 承銷
邊距 | | 聯合
比率 | | 承銷
邊距 | | 聯合
比率 | | 承銷
邊距 | | 聯合
比率 |
| 個人專線 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 代理處 | 14.9 | % | | 85.1 | | | 10.3 | % | | 89.7 | | | 14.9 | % | | 85.1 | | | 11.7 | % | | 88.3 | |
| 直接 | 12.0 | | | 88.0 | | | 7.7 | | | 92.3 | | | 13.1 | | | 86.9 | | | 8.5 | | | 91.5 | |
| 個人線路總數 | 13.4 | | | 86.6 | | | 9.0 | | | 91.0 | | | 14.0 | | | 86.0 | | | 10.1 | | | 89.9 | |
| 商業線路 | 12.8 | | | 87.2 | | | 6.3 | | | 93.7 | | | 12.7 | | | 87.3 | | | 11.3 | | | 88.7 | |
財產1 | (11.8) | | | 111.8 | | | (2.3) | | | 102.3 | | | (14.8) | | | 114.8 | | | (3.1) | | | 103.1 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 承保業務合計 | 12.2 | | | 87.8 | | | 8.1 | | | 91.9 | | | 12.5 | | | 87.5 | | | 9.6 | | | 90.4 | |
1在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，包括3.2點和 3.3分別為主要與收購ARX和ARX的控股權相關的攤銷費用點數4.0點和4.5分別為截至2019年9月30日的三個月和九個月的積分。
注9 分紅 — 以下是我們在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月內宣佈和/或支付的普通股和優先股股息的摘要：
| | | | | | | | | | | | |
| (百萬，不包括每股金額) | 金額 |
| 宣佈 | 應付 | 每股 | 累計1 | |
| 普通股-季度股息： | | | | |
| 2020年8月 | 2020年10月 | $ | 0.10 | | $ | 58.6 | | |
| 2020年5月 | 2020年7月 | 0.10 | | 58.5 | | |
| 2020年2月 | 2020年4月 | 0.10 | | 58.5 | | |
| 2019年12月 | 2020年1月 | 0.10 | | 58.5 | | |
| 2019年8月 | 2019年10月 | 0.10 | | 58.5 | | |
| 2019年5月 | 2019年7月 | 0.10 | | 58.4 | | |
| 2019年2月 | 2019年4月 | 0.10 | | 58.4 | | |
| 普通股-年度可變股息： | | | | |
| 2019年12月 | 2020年1月 | 2.25 | | 1,316.9 | | |
| 2018年12月 | 2019年2月 | 2.5140 | | 1,467.9 | | |
| 優先股息： | | | | |
| 2020年8月 | 2020年9月 | 26.875 | | 13.4 | | |
| 2020年2月 | 2020年3月 | 26.875 | | 13.4 | | |
| 2019年8月 | 2019年9月 | 26.875 | | 13.4 | | |
| 2019年2月 | 2019年3月 | 26.875 | | 13.4 | | |
| | | | |
1 應計項目是基於截至記錄日期已發行股票的估計，並在合併資產負債表中作為應付賬款、應計費用和其他負債的組成部分記錄。
看見附註14–分紅在我們提交給股東的2019年年度報告中，我們將討論我們的普通股和優先股股息政策。
附註10 其他全面收益(虧損) — 其他全面收益(虧損)的組成部分，包括按損益表項目進行的重新分類調整，如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | 中更改的組件
累計其他
綜合營業收入表(税後) |
| (百萬) | 税前合計
累積
其他
全面
收入(虧損) | | 總税額
(條文)
效益 | | 税後合計
累積
其他
全面
收入(虧損) | | 總淨值
未實現
利得
成本(虧損)
論證券 | | 網
未實現
利得
(虧損)在
預測
交易記錄 | | | | (收入)
損失
可歸因
致NCI |
| 2020年6月30日的餘額 | $ | 1,237.3 | | | $ | (262.3) | | | $ | 975.0 | | | $ | 991.0 | | | $ | (16.0) | | | | | $ | 0 | |
| 不成比例數額的重新分類 | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | 0 | |
| 2020年6月30日調整後的餘額 | 1,237.3 | | | (262.3) | | | 975.0 | | | 991.0 | | | (16.0) | | | | | 0 | |
重新分類前的其他綜合收益(虧損)： | | | | | | | | | | | | | |
投資證券 | 163.3 | | | (34.4) | | | 128.9 | | | 128.9 | | | 0 | | | | | 0 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
可歸因於非控股權益的損失(NCI) | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | 0 | |
改分類前其他綜合收益(虧損)合計 | 163.3 | | | (34.4) | | | 128.9 | | | 128.9 | | | 0 | | | | | 0 | |
減去：按利潤錶行項目對淨利潤中實現的金額進行重新分類調整： | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 證券已實現淨收益(虧損) | 194.3 | | | (40.8) | | | 153.5 | | | 153.5 | | | 0 | | | | | 0 | |
| 利息支出 | (0.3) | | | 0.1 | | | (0.2) | | | 0 | | | (0.2) | | | | | 0 | |
淨收入中已實現金額的總重分類調整 | 194.0 | | | (40.7) | | | 153.3 | | | 153.5 | | | (0.2) | | | | | 0 | |
| 其他全面收益(虧損)合計 | (30.7) | | | 6.3 | | | (24.4) | | | (24.6) | | | 0.2 | | | | | 0 | |
| 2020年9月30日的餘額 | $ | 1,206.6 | | | $ | (256.0) | | | $ | 950.6 | | | $ | 966.4 | | | $ | (15.8) | | | | | $ | 0 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | 中更改的組件
累計其他
綜合營業收入表(税後) |
| (百萬) | 税前合計
累積
其他
全面
收入(虧損) | | 總税額
(條文)
效益 | | 税後合計
累積
其他
全面
收入(虧損) | | 總淨值
未實現
利得
成本(虧損)
論證券 | | 網
未實現
利得
(虧損)在
預測
交易記錄 | | | | (收入)
損失
可歸因
致NCI |
| 2019年6月30日的餘額 | $ | 573.6 | | | $ | (120.5) | | | $ | 453.1 | | | $ | 472.9 | | | $ | (16.8) | | | | | $ | (3.0) | |
重新分類前的其他綜合收益(虧損)： | | | | | | | | | | | | | |
投資證券 | 134.3 | | | (28.2) | | | 106.1 | | | 106.1 | | | 0 | | | | | 0 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
可歸因於非控股權益的損失(NCI) | (1.2) | | | 0.3 | | | (0.9) | | | 0 | | | 0 | | | | | (0.9) | |
| 改分類前其他綜合收益(虧損)合計 | 133.1 | | | (27.9) | | | 105.2 | | | 106.1 | | | 0 | | | | | (0.9) | |
減去：按利潤錶行項目對淨利潤中實現的金額進行重新分類調整： | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 證券已實現淨收益(虧損) | 60.7 | | | (12.7) | | | 48.0 | | | 48.0 | | | 0 | | | | | 0 | |
| 利息支出 | (0.3) | | | 0.1 | | | (0.2) | | | 0 | | | (0.2) | | | | | 0 | |
淨收入中已實現金額的總重分類調整 | 60.4 | | | (12.6) | | | 47.8 | | | 48.0 | | | (0.2) | | | | | 0 | |
| 其他全面收益(虧損)合計 | 72.7 | | | (15.3) | | | 57.4 | | | 58.1 | | | 0.2 | | | | | (0.9) | |
| 2019年9月30日的餘額 | $ | 646.3 | | | $ | (135.8) | | | $ | 510.5 | | | $ | 531.0 | | | $ | (16.6) | | | | | $ | (3.9) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | 中更改的組件
累計其他
綜合營業收入表(税後) |
| (百萬) | 税前合計
累積
其他
全面
收入(虧損) | | 總税額
(條文)
效益 | | 税後合計
累積
其他
全面
收入(虧損) | | 總淨值
未實現
利得
成本(虧損)
論證券 | | 網
未實現
利得
(虧損)在
預測
交易記錄 | | | | (收入)
損失
可歸因
致NCI |
| 2019年12月31日的餘額 | $ | 435.7 | | | $ | (94.0) | | | $ | 341.7 | | | $ | 360.8 | | | $ | (16.4) | | | | | $ | (2.7) | |
不成比例數額的重新分類1 | 3.4 | | | (0.7) | | | 2.7 | | | 0 | | | 0 | | | | | 2.7 | |
2019年12月31日調整後的餘額 | 439.1 | | | (94.7) | | | 344.4 | | | 360.8 | | | (16.4) | | | | | 0 | |
重新分類前的其他綜合收益(虧損)： | | | | | | | | | | | | | |
投資證券 | 1,447.7 | | | (304.1) | | | 1,143.6 | | | 1,143.6 | | | 0 | | | | | 0 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
可歸因於非控股權益的損失(NCI) | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | | | | | 0 | |
改分類前其他綜合收益(虧損)合計 | 1,447.7 | | | (304.1) | | | 1,143.6 | | | 1,143.6 | | | 0 | | | | | 0 | |
減去：按利潤錶行項目對淨利潤中實現的金額進行重新分類調整： | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 證券已實現淨收益(虧損) | 681.0 | | | (143.0) | | | 538.0 | | | 538.0 | | | 0 | | | | | 0 | |
| 利息支出 | (0.8) | | | 0.2 | | | (0.6) | | | 0 | | | (0.6) | | | | | 0 | |
淨收入中已實現金額的總重分類調整 | 680.2 | | | (142.8) | | | 537.4 | | | 538.0 | | | (0.6) | | | | | 0 | |
| 其他全面收益(虧損)合計 | 767.5 | | | (161.3) | | | 606.2 | | | 605.6 | | | 0.6 | | | | | 0 | |
| 2020年9月30日的餘額 | $ | 1,206.6 | | | $ | (256.0) | | | $ | 950.6 | | | $ | 966.4 | | | $ | (15.8) | | | | | $ | 0 | |
1調整以反映與購買交易相關的可歸因於NCI的(收入)損失的價值變化(請參見附註12-可贖回的非控股權益瞭解更多信息)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | 中更改的組件
累計其他
綜合營業收入表(税後) |
| (百萬) | 税前合計
累積
其他
全面
收入(虧損) | | 總税額
(條文)
效益 | | 税後合計
累積
其他
全面
收入(虧損) | | 總淨值
未實現
利得
成本(虧損)
論證券 | | 網
未實現
利得
(虧損)在
預測
交易記錄 | | | | (收入)
損失
可歸因
致NCI |
| 2018年12月31日的餘額 | $ | (153.0) | | | $ | 32.1 | | | $ | (120.9) | | | $ | (105.6) | | | $ | (17.2) | | | | | $ | 1.9 | |
重新分類前的其他綜合收益(虧損)： | | | | | | | | | | | | | |
投資證券 | 953.5 | | | (200.2) | | | 753.3 | | | 753.3 | | | 0 | | | | | 0 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
可歸因於非控股權益的損失(NCI) | (7.4) | | | 1.6 | | | (5.8) | | | 0 | | | 0 | | | | | (5.8) | |
改分類前其他綜合收益(虧損)合計 | 946.1 | | | (198.6) | | | 747.5 | | | 753.3 | | | 0 | | | | | (5.8) | |
減去：按利潤錶行項目對淨利潤中實現的金額進行重新分類調整： | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 證券已實現淨收益(虧損) | 147.6 | | | (30.9) | | | 116.7 | | | 116.7 | | | 0 | | | | | 0 | |
| 利息支出 | (0.8) | | | 0.2 | | | (0.6) | | | 0 | | | (0.6) | | | | | 0 | |
淨收入中已實現金額的總重分類調整 | 146.8 | | | (30.7) | | | 116.1 | | | 116.7 | | | (0.6) | | | | | 0 | |
| 其他全面收益(虧損)合計 | 799.3 | | | (167.9) | | | 631.4 | | | 636.6 | | | 0.6 | | | | | (5.8) | |
| 2019年9月30日的餘額 | $ | 646.3 | | | $ | (135.8) | | | $ | 510.5 | | | $ | 531.0 | | | $ | (16.6) | | | | | $ | (3.9) | |
為了管理利率風險，我們在2018年之前對Progative的債券發行進行了預測交易。我們預計將$重新分類1.0未來12個月的利息支出為百萬歐元(税前)，與預測交易的未實現淨虧損有關(見附註4-債務在我們提交給股東的2019年年度報告中供進一步討論)。
注11 訴訟-進步公司和/或其保險子公司被列為各種訴訟的被告，這些訴訟是由我們的保險子公司在正常業務過程中根據保險保單提出的索賠引起的。在建立我們的損失和損失調整費用準備金時，我們會考慮所有與此類索賠相關的法律行動。此外，進步公司和/或其子公司在挑戰子公司某些運營的一些集體訴訟或個人訴訟中被列為被告。其他保險公司也面臨許多同樣的問題。
這些案件包括那些由於我們的子公司評估或支付醫療或傷害索賠或福利的做法而導致的損害，包括但不限於人身傷害保護、醫療支付和身體傷害福利；政策文件的使用、內容或外觀；支付給汽車車身修理廠的人工費率；工資和工時問題；以及質疑我們子公司索賠、營銷或銷售做法或其他業務運營的其他方面的案件。其他保險公司也面臨許多同樣的問題。
進步公司所受訴訟的性質和金額與#年披露的類似。注12–訴訟在我們提交給股東的2019年年度報告中。
我們計劃積極抗辯懸而未決的訴訟，但在某些情況下，我們可能會在我們認為合適的情況下進行和解談判。目前懸而未決的案件的結果還不確定。當可能已經或將會發生損失，並且我們可以合理估計潛在損失風險，其中可能包括一定範圍的損失時，我們就為這些訴訟建立應計項目。至於損失被認為既不可能或不可估量，或被認為可能但不可估量的訴訟，我們不會建立應計項目。然而，我們繼續評估這起未決的訴訟，以確定任何不被認為可能和可評估的損失是否會成為這樣，在這一點上，我們將以我們對損失或損失範圍的最佳估計來建立應計項目。
關於我們與保單索賠無關的未決訴訟，我們建立的應計項目(如果有)在2020年9月30日或2019年9月30日並不重要，2019年或2020年前9個月也沒有實質性和解。對於這些訴訟中的大多數，我們不認為任何損失既是可能的，也是不可估量的，而且由於中討論的因素，我們目前無法估計有意義的損失範圍(如果有的話)。注12–訴訟在我們提交給股東的2019年年度報告中。 如果任何一起或多起此類訴訟導致我們做出實質性判決或達成和解，或者如果我們的應計項目(如果有)被證明存在重大不足，由此產生的負債可能會對我們的綜合財務狀況、現金流和/或運營結果產生重大不利影響。有關我們未決訴訟及相關保留政策的進一步討論，請參閲注12–訴訟在我們提交給股東的2019年年度報告中。
注12可贖回的非控股權益-關於2015年4月收購ARX的控股權，進步公司與其他ARX股東簽訂了股東協議。2020年4月1日，進步根據一項單獨談判的購買協議購買了ARX的所有剩餘流通股，包括行使股票期權的股票，總成本為美元。243.0百萬
可贖回NCI的組成部分發生了以下變化：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9個月， | | 截至年終的一年 |
| (百萬) | 2020 | | 2019 | | 2019年12月31日 |
| 期初餘額 | $ | 225.6 | | | $ | 214.5 | | | $ | 214.5 | |
| 可歸因於NCI的淨收入 | 0 | | | 5.9 | | | 9.7 | |
可歸因於NCI的其他全面收益(虧損)1 | 0 | | | 5.8 | | | 4.6 | |
| 員工股票期權的行使 | 16.0 | | | 7.7 | | | 7.7 | |
| 購買/變更ARX少數股 | (241.6) | | | (11.2) | | | (11.2) | |
| NCI的贖回價值變動 | 0 | | | 0.2 | | | 0.3 | |
| 期末餘額 | $ | 0 | | | $ | 222.9 | | | $ | 225.6 | |
1 金額是指綜合全面收益表中反映的可歸因於NCI的其他全面收益(虧損)；由於少數股權比例的變化而導致的應歸於NCI的累計其他全面收益(虧損)的變化不影響可贖回NCI的金額。
注13 商譽與無形資產
商譽
在截至2020年9月30日的9個月中，有不是的商譽賬面金額的變動。不是的存在累計商譽減值損失。
無形資產
下表為其他無形資產賬面淨值彙總：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (百萬) | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| 應攤銷的無形資產 | $ | 173.1 | | | $ | 230.5 | | | $ | 215.9 | |
活期不定的無形資產1 | 12.4 | | | 12.4 | | | 12.4 | |
| 總計 | $ | 185.5 | | | $ | 242.9 | | | $ | 228.3 | |
1 無限期無形資產由國家保險和代理人執照組成。國家保險牌照以前在被取代的會計指導下攤銷，並有$0.6列報的所有期間累計攤銷的百萬美元。
應攤銷的無形資產包括：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (百萬) | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| 類別 | 毛
攜載
金額 | 累積
攤銷 | 網
攜載
金額 | | 毛
攜載
金額 | 累積
攤銷 | 網
攜載
金額 | | 毛
攜載
金額 | 累積
攤銷 | 網
攜載
金額 |
| 現行政策 | $ | 256.2 | | $ | 201.3 | | $ | 54.9 | | | $ | 256.2 | | $ | 164.7 | | $ | 91.5 | | | $ | 256.2 | | $ | 173.9 | | $ | 82.3 | |
| 代理關係 | 159.2 | | 62.6 | | 96.6 | | | 159.2 | | 51.2 | | 108.0 | | | 159.2 | | 54.0 | | 105.2 | |
| 軟件權利 | 69.1 | | 47.5 | | 21.6 | | | 79.1 | | 48.1 | | 31.0 | | | 79.1 | | 50.7 | | 28.4 | |
商品名稱 | 0 | | 0 | | 0 | | | 34.8 | | 34.8 | | 0 | | | 34.8 | | 34.8 | | 0 | |
| 總計 | $ | 484.5 | | $ | 311.4 | | $ | 173.1 | | | $ | 529.3 | | $ | 298.8 | | $ | 230.5 | | | $ | 529.3 | | $ | 313.4 | | $ | 215.9 | |
攤銷費用為$14.2百萬美元和$42.8截至2020年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元，而15.8百萬美元和$51.76億美元。在2020年第一季度，一軟件權利無形資產，賬面總值為#美元10.0一百萬美元，已全額攤銷。
附註14新會計準則 -2020年1月1日，我們前瞻性地通過了會計準則更新(ASU)，該準則就不包括軟件許可證的雲計算安排中發生的實施成本資本化和攤銷的要求提供了指導。在截至2020年9月30日的9個月中，我們將21.7雲計算安排實施成本上百萬美元，計入我們綜合資產負債表中的其他資產。
2020年1月1日，我們通過了ASU，對公允價值計量的披露要求進行了修訂。ASU要求公司披露在報告期末為經常性3級公允價值計量計入其他全面收益的期間未實現損益的變化，以及用於制定3級公允價值計量的重大不可觀察投入的範圍和加權平均值。ASU還取消了目前對公允價值層次的第1級和第2級之間轉移的金額和原因、各級之間轉移的時間政策以及第3級公允價值計量的估值過程的披露要求。在亞利桑那州立大學的允許下，我們選擇在2018年提前部分取消當時的披露要求，並在2020年1月1日採用剩餘的披露要求。由於這隻影響披露要求，因此對我們的財務狀況、現金流或經營結果沒有影響。
2020年1月1日，我們通過了ASU，取消了在計量減值損失時確定商譽隱含公允價值的要求。該準則要求商譽減值的計量以表示報告單位的賬面價值超過公允價值的部分，僅限於商譽的賬面價值。採用這種ASU對我們的財務狀況、現金流或經營結果沒有影響。
2020年1月1日，我們通過了ASU，旨在改善金融資產信貸損失的計時，並加強會計和披露。這一更新修改了與可供出售債務證券的減值評估有關的現有會計準則，並導致設立了信貸損失準備作為沖銷資產賬户。ASU要求對先前記錄的減損進行前瞻性更改。為了確定我們的可供出售債務證券是否存在任何與信貸相關的減值損失，我們對所有此類證券進行了審查，方法是對處於虧損狀態的這些證券的未來現金流和表現進行估計，並確定與市場相關和與業績相關的損失。對於我們的再保險可收回項目，我們評估了具有風險無擔保可收回項目的再保險人的當前信用質量和信用前景。基於這些分析，我們確定我們的信貸損失撥備與我們採用ASU後可供出售的債務證券和再保險可收回的金額相比並不重要。在評估短期性質的保費應收賬款時，我們利用我們目前分析保費應收賬款應收性的程序來評估客户餘額。根據我們的分析，採納時不需要調整留存收益的期初餘額。看見注1-陳述依據與應收保費餘額相關的壞賬準備的變化。
第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。
一、概述
進步公司的保險子公司承認，與去年同期相比，2020年第三季度有效的保費和保單都出現了強勁增長。在本季度，我們產生了110億美元的淨保費，與2019年第三季度相比增加了14億美元，增幅為14%。截至2020年9月30日，我們有2440萬份全公司有效的保單，比2019年9月30日的有效保單多240萬份。我們2020年第三季度的承保利潤率為12.2%，比去年同期提高了4.1個百分點。
與去年同期相比，2020年第三季度和前九個月的淨收入分別增長了82%和39%，綜合收入分別增長了68%和31%。與去年同期相比，本季度承保利潤增長了66%，2020年前9個月增長了44%。承保盈利能力的增加主要反映了虧損和虧損調整費用比率的下降，原因是與去年同期相比，汽車事故頻率較低。到2020年第三季度，我們繼續體驗到與歷史上所經歷的水平不同的駕駛模式，這一水平始於2020年3月，當時聯邦、州和地方實施了社會距離和庇護原地限制，以阻止或減緩新型冠狀病毒新冠肺炎的傳播(“新冠肺炎限制”)。除了強勁的承保業績外，我們還在第三季度確認了固定收益和股票投資組合的顯著已實現收益。國庫、企業和市政投資組合實現較大收益，股票估值繼2020年第一季度末新冠肺炎限制措施實施時出現下跌後繼續反彈。
在2020年第三季度，我們的總資本(債務加股東權益)增加了14億美元，達到235億美元，主要反映了本季度的綜合收入。
A.保險業務
我們從淨保費和有效保單增長兩個方面來評估增長。與去年同期相比，我們的三個運營部門都為我們第三季度穩健的保費和有效保單增長做出了貢獻。我們全公司的淨保費增長了14%，其中個人保費增長了12%，商業保費增長了34%，房地產保費增長了13%，主要反映了業務量的增長。商業航空公司保費的大幅增長是由於我們的出租運輸業務市場目標的增長，反映了大流行對航運服務的更大需求。此外，2020年第三季度，商業航空公司在新的和續訂的運輸網絡公司(TNC)保單上產生了1.851億美元的淨保費，而去年同期為8740萬美元，這主要是由州政府的擴張推動的。截至2020年9月30日，與去年同期相比，全公司有效保單增長了11%，其中個人線路、商業線路和房地產分別增長了11%、7%和13%。
在2020年第三季度，我們的個人線路、商業線路和物業領域的新申請(即發佈的保單)分別增長了11%、19%和17%。在第三季度，新的個人汽車申請總數比去年同期增長了9%，其中機構的新申請增加了4%，直接申請增加了13%。我們的專線產品的新申請在2020年第三季度增長了21%，這主要是由於房車和遊艇行業的整體增長。
與2020年第三季度相比，我們的個人線路續簽申請增加了12%，商業線路增加了9%，房地產增加了14%。個人汽車續簽申請總數比去年第三季度增加了14%。
我們意識到留住客户以增加有效政策的重要性，這仍然是我們最重要的優先事項之一。我們仍然專注於增加我們在多產品家庭中的份額，並將繼續投資以改善客户體驗，以繼續支持這一目標。我們還將繼續監測保單預期壽命，這是我們對保單在取消或承保失效之前的平均有效時間的精算估計，並將其報告為我們留住客户的主要衡量標準。由於新冠肺炎病毒帶來的保險市場波動，可能很難評估我們相對於留任目標所取得的進展。截至2020年第三季度末，與去年相比，我們過去12個月的個人汽車保單總預期壽命增加了9%，因為2020年3月中旬至5月中旬期間實施的賬單寬鬆和國家暫停措施抑制了部分政策取消。我們的代理商汽車落後12個月的保單預期壽命上升了10%，Direct汽車上升了7%。我們的商業線路落後於12個月的保單預期壽命同比增長了4%，特殊線路增長了5%。
我們2020年第三季度的全公司承保利潤率強勁，達到12.2%，比去年同期高出4.1個百分點。車輛事故明顯低於前一年，因為車輛行駛里程減少，駕駛模式沒有恢復到新冠肺炎限制措施實施以來的歷史水平。與去年同期相比，我們的個人汽車事故頻率在2020年第三季度下降了約19%，而嚴重程度上升了約8%。為了應對頻率的下降，我們繼續調整保費以反映潛在風險，並在2020年第三季度期間將全國個人汽車費率平均下調1%，2020年4月至9月平均下調3%。
我們的個人和商業航線運營部門在2020年第三季度實現盈利，而我們的房地產業務產生了承保虧損，主要是由於本季度發生的巨災損失。我們的個人線路部門在2020年第三季度產生了13.4%的承保利潤率。由於這些產品的季節性，我們的專線產品對我們的個人線合計比率有1.5個百分點的不利影響。我們商業航空公司第二季度的承保利潤率為12.8%。我們的房地產部門第三季度的承保損失率為11.8%。以淨額計算(即扣除再保險後)，我們的物業業務在第三季蒙受巨災損失1.151億元，即合併比率上升25.7點。在2020年第三季度，我們超過了我們的巨災超額損失再保險計劃下3.75億美元的年度保留門檻，並記錄了1.353億美元的可收回再保險。
B.投資
截至2020年9月30日，我們投資組合的公允價值為458億美元，而截至2019年12月31日的公允價值為393億美元。較2019年底的增長主要反映了綜合收益46億美元，3月份發行的債券收益10億美元，以及未結算的購買證券淨額變化5億美元，被同期支付股東股息和購買ARX Holding Corp.(ARX)剩餘股權的18億美元所抵消。
我們的資產配置策略是將我們投資組合的0%-25%保持在I組證券中，將我們投資組合的餘額(75%-100%)保持在II組證券中(分配給I組和II組的證券定義如下運營結果–投資)。在2020年9月30日和2019年12月31日，我們投資組合的12%分配給了I組證券，88%分配給了II組證券。
我們的非美國國債固定收益和股票投資組合的估值在整個2020年第三季度繼續反彈。強有力的財政和貨幣刺激相結合，為整個季度的金融市場提供了積極的背景。儘管如此，我們目前認為市場環境非常不確定，並相信我們投資組合的相對保守立場繼續保持適當。
我們的經常性投資收入在2020年第三季度產生了2.3%的税前賬面收益率，而2019年同期為3.0%，這主要是由於以較低的利率投資新現金。我們的投資組合在2020年第三季度和2019年第三季度分別產生了1.7%和1.2%的全額應税等值(FTE)總回報率。我們的固定收益和普通股投資組合在2020年第三季度的FTE總回報率分別為1.1%和9.6%，而去年分別為1.2%和1.4%。2020年前9個月利率的大幅降低和信貸利差的收窄，導致我們固定收益證券的總回報率為5.8%。我們的指數化普通股投資組合的FTE總回報率在2020年前9個月為5.8%，與今年早些時候相比有所改善。
截至2020年9月30日，固定收益投資組合的加權平均信用質量為AA-，持續期為3.0年，而2019年9月30日和2019年12月31日的加權平均信用質量分別為AA和2.9年，AA和3.0年。雖然我們在過去12個月中略微延長了我們的投資組合期限，但它仍然略低於我們1.5年至5年期區間的中點，我們認為這對利率上升提供了一些保護。
二、財務狀況
A.流動資金和資本資源
漸進式保險業務通過在支付索賠之前從新的和續訂業務中收取和投資保費來創造流動性。2020年前9個月和2019年前9個月，運營分別產生了54億美元和51億美元的正現金流。
在2020年第三季度，我們的流動性需求沒有經歷重大變化。在2020年第三季度，我們看到我們所有三個運營部門的保費都出現了增長。從3月份開始，當新冠肺炎實施限制時，我們經歷了事故索賠頻率的顯著下降，因此，支付索賠所需的現金金額也減少了。為了應對汽車事故頻率的降低，2020年第二季度和第三季度，我們向個人汽車投保人發放了總計11億美元的信用額度，並開始在全國範圍內進行費率下調。我們仍然相信，我們目前的業務和投資組合中有足夠的流動性來滿足我們所有的短期運營現金需求。
截至2020年9月30日，我們的總資本(債務加股東權益)按賬面價值計算為235億美元，而截至2019年9月30日為185億美元，截至2019年12月31日為181億美元。自年底以來的增長主要反映了同期的全面收益，以及2020年第一季度以包銷公開發行的方式發行了5億美元2030年到期的3.20%優先債券和5億美元2050年到期的3.95%優先債券。
在所有報告期內，我們的債務與總資本比率保持在30%以下，這與我們的財務政策是一致的。這一比率反映了債務佔債務加股東權益的百分比，不包括可贖回的非控股權益(如果有的話)，截至2020年9月30日為23.0%，2019年9月30日為23.8%，2019年12月31日為24.4%。我們的未償還優先票據都沒有限制性的財務契約或信用評級觸發因素。
我們尋求以謹慎的方式部署資本，並使用多種數據源和建模工具來估計確定的風險敞口的頻率、嚴重程度和相關性，包括但不限於災難性和其他保險損失、自然災害和其他重大業務中斷，以估計我們的潛在資本需求。
在2020年前9個月，我們主要通過股息向股東返還資本。我們的董事會宣佈在2020年第一季度、第二季度和第三季度每股普通股派息0.10美元。這些股息合計分別為5850萬美元、5850萬美元和5860萬美元，分別於2020年4月、2020年7月和2020年10月支付。除普通股分紅外，在2020年3月和2020年9月，我們支付了B系列優先股股息，總額為2680萬美元。2020年1月，我們還支付了總金額為14億美元的普通股股息，或每股2.35美元(見注9-派息以供進一步討論)。2020年第三季度，我們恢復了在公開市場回購普通股。為了中和發行年度基於股權的薪酬造成的稀釋，截至2020年9月，我們在公開市場回購了90萬股普通股，總成本為7450萬美元，以履行我們的股權薪酬計劃允許的預扣税款義務。我們將繼續根據我們的資本狀況和擴大業務運營所需的潛在資本需求，做出向股東返還資本的決定。
2020年4月，進步公司以2.43億美元的總成本收購了ARX剩餘的流通股，其中包括來自行使股票期權的股票，使ARX成為進步公司的全資子公司。雖然這項收購最初預計在2021年4月進行，但我們相信提前一年完成收購將有利於我們繼續努力擴大我們的覆蓋範圍，並增長我們捆綁的家庭和汽車客户。
在2020年前9個月和2019年期間的任何時候，我們的總資本都超過了我們的監管資本層加上我們自建的極端應急層的總和，這在我們截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中有描述。根據我們的資本規劃和預測工作，我們相信我們有足夠的資本資源和運營現金流來支持我們目前的業務，我們債務的預定本金和利息支付，普通股和B系列優先股的股息，我們的合同義務，以及在可預見的未來的其他預期資本需求。
2020年4月，我們與全國協會PNC銀行續簽了於2020年4月到期的無擔保酌情信用額度(“信用額度”)，最高本金為2.5億美元。於報告期內，我們並無從事短期借款，包括我們酌情信貸額度下的任何借款，為我們的業務或流動資金目的提供資金。
B.承付款和或有事項
合同義務
在2020年前9個月，我們的合同義務與我們截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中討論的合同義務沒有實質性變化。我們不知道我們的合同義務可能會因為新冠肺炎而發生任何重大變化。
表外安排
我們的表外槓桿包括購買義務和巨災超額損失再保險合同。與我們截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中討論的項目相比，表外項目沒有任何實質性變化。
三、經營業績--承保
A.細分市場概述
我們報告我們的承保業務分為三個部分：個人保險公司、商業保險公司和房地產公司。作為我們個人線路部門的一個組成部分，我們報告我們的代理和直接業務結果，以按分銷渠道進一步瞭解我們的產品。
下表顯示了我們公司各個時期按細分市場承保的全公司淨保費的構成：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| 個人專線 | | | | | | | |
| 代理處 | 39 | % | | 40 | % | | 40 | % | | 41 | % |
| 直接 | 42 | | | 43 | | | 43 | | | 42 | |
個人線路總數1 | 81 | | | 83 | | | 83 | | | 83 | |
| 商業線路 | 14 | | | 12 | | | 13 | | | 13 | |
| 財產 | 5 | | | 5 | | | 4 | | | 4 | |
| 承保業務合計 | 100 | % | | 100 | % | | 100 | % | | 100 | % |
1 在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月中，個人車險佔個人線路部門淨保費總額的94%，在截至2019年9月30日的9個月中佔93%；其餘部分是我們特殊線路產品的保險。
我們的個人航線業務為個人汽車和特殊航線產品(如摩托車、船艇和房車)投保。我們目前在所有50個州銷售我們的Personal Lines產品。我們還在哥倫比亞特區提供我們的個人汽車產品(不是專線產品)。我們的個人汽車保單主要以6個月為期限，儘管我們主要通過我們的白金代理商撰寫12個月的個人汽車保單，他們專注於銷售捆綁銷售的汽車和家居保單。截至2020年9月30日，我們機構有效的汽車保單中有11%是12個月保單，而一年前這一比例為9%。我們的專線產品是以12個月為期限的。
我們的商業航線業務承保與汽車相關的主要責任和人身損害保險，以及一般責任和財產保險，主要面向小企業。我們商業航空公司的大部分業務都是通過獨立的代理渠道進行的。通過直接渠道進行的商用汽車業務金額佔2020年第三季度保費的9%(不包括我們的跨國公司業務)，而去年同期為8%。我們在所有50個州承保商業航線業務，我們的保單主要是12個月的保單。
我們的房地產業務為獨户住宅、共管公寓單元業主、租户等承保住宅財產保險。我們通過獨立的代理渠道承保我們的大部分房地產業務；然而，我們繼續擴大直接渠道提供的房地產產品的分銷，約佔2020年第三季度保費的19%，而去年同期為17%。房地產保單的期限為12個月。我們在45個州投保住宅財產和洪水保險，在46個州投保租户保險；我們也在哥倫比亞特區投保所有這些產品。我們的洪水保險主要是通過國家洪水保險計劃投保的，並且是百分之百的再保險。
B.盈利能力
我們承保業務的盈利能力定義為税前承保利潤，其計算方法為淨保費加上手續費和其他收入減去虧損和虧損調整費用、保單收購成本、其他承保費用和投保人信用。我們還使用承保保證金(承保利潤或損失佔淨保費收入的百分比)來分析我們的業績。在各個時期，我們的承保盈利結果如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| | 包銷
利潤(虧損) | | 包銷
利潤(虧損) | | 包銷
利潤(虧損) | | 包銷
利潤(虧損) |
| (百萬美元) | $ | | 利潤率： | | $ | | 利潤率： | | $ | | 利潤率： | | $ | | 利潤率： |
| 個人專線 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 代理處 | $ | 596.5 | | | 14.9 | % | | $ | 380.2 | | | 10.3 | % | | $ | 1,748.7 | | | 14.9 | % | | $ | 1,267.9 | | | 11.7 | % |
| 直接 | 517.6 | | | 12.0 | | | 291.7 | | | 7.7 | | | 1,637.8 | | | 13.1 | | | 940.2 | | | 8.5 | |
| 個人線路總數 | 1,114.1 | | | 13.4 | | | 671.9 | | | 9.0 | | | 3,386.5 | | | 14.0 | | | 2,208.1 | | | 10.1 | |
| 商業線路 | 155.9 | | | 12.8 | | | 69.7 | | | 6.3 | | | 448.2 | | | 12.7 | | | 360.7 | | | 11.3 | |
財產1 | (52.9) | | | (11.8) | | | (9.1) | | | (2.3) | | | (192.4) | | | (14.8) | | | (35.8) | | | (3.1) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 承保業務合計 | $ | 1,217.1 | | | 12.2 | % | | $ | 732.5 | | | 8.1 | % | | $ | 3,642.3 | | | 12.5 | % | | $ | 2,533.0 | | | 9.6 | % |
1 截至2020年9月30日的三個月和九個月，税前利潤(虧損)分別包括主要與收購ARX控股權相關的攤銷費用1420萬美元和4280萬美元，以及去年同期的1580萬美元和5170萬美元；攤銷費用的減少反映了已完全攤銷的無形資產。
與去年同期相比，在截至2020年9月30日的三個月和九個月裏，全公司承保利潤率的增長是由於這兩個時期經歷的事故頻率較低，部分抵消了向個人汽車客户發放的投保人信用以及廣告支出的增加。
我們個人線路業務的進一步承保業績，包括分銷渠道、商業線路業務、房地產業務和我們的承保業務的總業績如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
承保業績1 | 2020 | | 2019 | | 變化 | | 2020 | | 2019 | | 變化 |
| 個人線路-代理商 | | | | | | | | | | | |
| 損益調整費用比率 | 67.0 | | | 71.0 | | | (4.0) | | | 61.6 | | | 69.2 | | | (7.6) | |
| 承保費用比率 | 18.1 | | | 18.7 | | | (0.6) | | | 23.5 | | | 19.1 | | | 4.4 | |
| 合併比率 | 85.1 | | | 89.7 | | | (4.6) | | | 85.1 | | | 88.3 | | | (3.2) | |
| 個人專線-直撥 | | | | | | | | | | | |
| 損益調整費用比率 | 66.4 | | | 71.3 | | | (4.9) | | | 60.8 | | | 70.4 | | | (9.6) | |
| 承保費用比率 | 21.6 | | | 21.0 | | | 0.6 | | | 26.1 | | | 21.1 | | | 5.0 | |
| 合併比率 | 88.0 | | | 92.3 | | | (4.3) | | | 86.9 | | | 91.5 | | | (4.6) | |
| 個人線路總數 | | | | | | | | | | | |
| 損益調整費用比率 | 66.7 | | | 71.1 | | | (4.4) | | | 61.2 | | | 69.8 | | | (8.6) | |
| 承保費用比率 | 19.9 | | | 19.9 | | | 0 | | | 24.8 | | | 20.1 | | | 4.7 | |
| 合併比率 | 86.6 | | | 91.0 | | | (4.4) | | | 86.0 | | | 89.9 | | | (3.9) | |
| 商業線路 | | | | | | | | | | | |
| 損益調整費用比率 | 66.6 | | | 72.2 | | | (5.6) | | | 64.1 | | | 67.5 | | | (3.4) | |
| 承保費用比率 | 20.6 | | | 21.5 | | | (0.9) | | | 23.2 | | | 21.2 | | | 2.0 | |
| 合併比率 | 87.2 | | | 93.7 | | | (6.5) | | | 87.3 | | | 88.7 | | | (1.4) | |
| 財產 | | | | | | | | | | | |
| 損益調整費用比率 | 81.2 | | | 71.4 | | | 9.8 | | | 84.7 | | | 72.4 | | | 12.3 | |
承保費用比率2 | 30.6 | | | 30.9 | | | (0.3) | | | 30.1 | | | 30.7 | | | (0.6) | |
合併比率2 | 111.8 | | | 102.3 | | | 9.5 | | | 114.8 | | | 103.1 | | | 11.7 | |
| 承保業務總額 | | | | | | | | | | | |
| 損益調整費用比率 | 67.3 | | | 71.3 | | | (4.0) | | | 62.6 | | | 69.7 | | | (7.1) | |
| 承保費用比率 | 20.5 | | | 20.6 | | | (0.1) | | | 24.9 | | | 20.7 | | | 4.2 | |
| 合併比率 | 87.8 | | | 91.9 | | | (4.1) | | | 87.5 | | | 90.4 | | | (2.9) | |
事故年-損失和損失調整費用比率3 | 67.3 | | | 71.2 | | | (3.9) | | | 62.2 | | | 68.9 | | | (6.7) | |
1 比率以淨保費收入的百分比表示；費用和其他收入在比率計算中扣除承保費用。
2 在截至2020年9月30日的3個月和9個月中，包括主要與收購ARX控股權相關的攤銷費用分別為3.2點和3.3點，以及去年同期的4.0點和4.5點。剔除這些額外費用，在截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的三個月，房地產業務的費用比率將分別為27.4%和26.9%，綜合比率為108.6和98.3%。在截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的9個月中，剔除這些額外費用，房地產業務的費用比率將分別為26.8%和26.2%，綜合比率為111.5和98.6%。
3 事故年比率僅包括在所述期間內發生的損失。因此，事故期間的結果將隨着時間的推移而改變，無論是有利的還是不利的，因為我們在支付款項或審查事故期間的準備金時修改了對損失成本的估計。
虧損和虧損調整費用(LAE)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| (百萬) | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| 淨虧損和LAE準備金增加(減少) | $ | 775.6 | | | $ | 571.3 | | | $ | 891.7 | | | $ | 1,396.8 | |
| 已支付損失和LAE | 5,937.5 | | | 5,855.0 | | | 17,298.0 | | | 16,926.6 | |
| 發生的總損失和LAE | $ | 6,713.1 | | | $ | 6,426.3 | | | $ | 18,189.7 | | | $ | 18,323.4 | |
理賠成本是我們最重要的費用，是指我們向投保人或代表我們的投保人支付的款項和預計未來將支付的款項，包括與理賠調整或結算相關的費用。索賠成本是損失嚴重程度和頻率的函數，對於我們的車輛業務來説，除了其他因素外，還受到通脹和駕駛模式的影響，下面將討論其中一些因素。在我們的房地產行業中，嚴重程度主要取決於建築成本和結構的使用年限。因此，我們在釐定保險費率和損失準備金時，會考慮這些因素的預期變化。損失準備金是對未來成本的估計，我們的準備金會隨着基本假設的變化和信息的發展而調整。
與去年同期相比，我們2020年第三季度的總虧損和LAE比率下降了4.0個百分點，與去年同期相比下降了7.1個百分點，這主要是由於汽車頻率下降，但部分被更高的事故嚴重性和巨災損失所抵消，如下所述。
下表顯示了我們在此期間發生的合併巨災損失(不包括損失調整費用)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| (百萬美元) | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| 個人專線 | $ | 163.1 | | | $ | 122.0 | | | $ | 365.0 | | | $ | 291.8 | |
| 商業線路 | 3.4 | | | 3.4 | | | 11.0 | | | 9.7 | |
| 財產 | | | | | | | |
財產業務，扣除再保險後的淨額(不包括ASL) | 117.8 | | | 65.0 | | | 407.5 | | | 258.0 | |
可在ASL上收回的再保險1 | (2.7) | | | (31.6) | | | (15.7) | | | (117.1) | |
物業業務，網絡 | 115.1 | | | 33.4 | | | 391.8 | | | 140.9 | |
*已發生的巨災淨損失總額 | $ | 281.6 | | | $ | 158.8 | | | $ | 767.8 | | | $ | 442.4 | |
| 綜合比率效應 | 2.8 | 四分。 | | 1.8 | 四分。 | | 2.6 | 四分。 | | 1.7 | 四分。 |
1 代表根據我們的總止損協議(ASL)從2017年至2019年事故年度記錄的可收回的再保險損失；有關詳細信息，請參閲下表。
在2020年第三季度，大部分災難損失是由於颶風、西海岸野火以及全美各地的風、冰雹和龍捲風造成的。我們已經並計劃在災難事件發生時迅速做出反應，以便為我們的客户提供高質量的索賠服務。
我們沒有為我們的個人保險或商業保險業務提供特定於巨災的再保險，但我們為我們的部分財產業務提供再保險，以應對各種風險，包括但不限於通過超額損失再保險造成的災難性損失。
我們有總計止損再保險協議(ASL)，這些協議在2017年至2019年的事故年度內有效。下表按意外年份顯示了各個期間根據ASL協議可收回的再保險活動總額：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| (百萬美元) | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| 在ASL上可收回的再保險，期初 | $ | 84.3 | | | $ | 105.9 | | | $ | 69.7 | | | $ | 12.5 | |
| 在損失中確認的再保險可收回金額 | | | | | | | |
| 意外年份： | | | | | | | |
| 2019 | 1.9 | | | 40.5 | | | 12.8 | | | 113.9 | |
| 2018 | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | |
| 2017 | 0.8 | | | (8.9) | | | 2.9 | | | 3.2 | |
**總計： | 2.7 | | | 31.6 | | | 15.7 | | | 117.1 | |
| 在ALAE上確認的再保險可收回金額 | | | | | | | |
| 意外年份： | | | | | | | |
| 2019 | 0.2 | | | 4.2 | | | 1.6 | | | 12.3 | |
| 2018 | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | |
| 2017 | 0.1 | | | (1.2) | | | 0.3 | | | (1.4) | |
**總計： | 0.3 | | | 3.0 | | | 1.9 | | | 10.9 | |
| 確認的再保險可收回款項總額 | | | | | | | |
| 意外年份： | | | | | | | |
| 2019 | 2.1 | | | 44.7 | | | 14.4 | | | 126.2 | |
| 2018 | 0 | | | 0 | | | 0 | | | 0 | |
| 2017 | 0.9 | | | (10.1) | | | 3.2 | | | 1.8 | |
**總計： | 3.0 | | | 34.6 | | | 17.6 | | | 128.0 | |
| 在ASL上可收回的再保險，期限結束 | $ | 87.3 | | | $ | 140.5 | | | $ | 87.3 | | | $ | 140.5 | |
| | | | | | | |
我們沒有續簽2020年事故年的ASL計劃。相反，我們在2020年1月加入了房地產巨災累計超額損失(XOL)計劃。ASL和XOL計劃都涵蓋事故年、財產巨災損失和分攤損失調整費用(ALAE)。看見項目1-業務説明-再保險在我們截至2019年12月31日的年度Form 10-K年報中供進一步討論。在2020年第三季度，我們超過了我們巨災聚合XOL計劃下3.75億美元的年度保留門檻，並記錄了1.353億美元的可收回再保險。
除了綜合XOL計劃外，在2020年第二季度，我們的財產業務續簽了其巨災再保險計劃，續簽了多年期合同和新的一年期合同。續訂的保單帶有單個8000萬美元災難性事件的損失和ALAE的保留門檻，比以前合同的6000萬美元的保留門檻有所提高，以及由於房地產業務的增長而增加的2億美元的額外承保範圍(見項目1-業務説明-再保險請參閲我們截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告以供進一步討論)。在2020年第三季度，我們根據我們的巨災再保險計劃記錄了1000萬美元的可追回再保險，因為颶風勞拉造成的財產損失和ALAE超過了該計劃下8000萬美元的單風暴保留門檻。
在2020年第一季度，相對於我們的房地產業務，我們完成了一筆2億美元的巨災債券交易。該債券取代了2019年12月31日到期的類似2億美元債券。該債券將在單個巨災事件超過我們傳統巨災再保險計劃提供的16億美元承保範圍的情況下提供再保險。
下面關於我們個人汽車業務的嚴重性和頻率趨勢的討論不包括全面保險，因為它固有的波動性，因為它通常與通常由不利天氣造成的災難性損失有關。對於我們的商用汽車產品，報告的頻率和嚴重程度趨勢包括全面覆蓋。全面的承保範圍可確保客户的車輛不會因各種原因(如暴風雨、冰雹、盜竊、墜落物體和玻璃破碎)而受損。
與去年同期相比，截至2020年9月30日的三個月和九個月，個人汽車造成的嚴重程度(即，每次索賠的平均成本，包括已支付的損失和案件準備金的變化)分別增長了約8%和9%。這些增長在一定程度上反映了新索賠的減少，這導致了較老的庫存組合，從而增加了已發生的損失。此外，在2020年間，我們看到重新受理的索賠數量有所增加，需要額外付款。這些補發款項與之前的事故期間相關，不受新冠肺炎限制的影響。
以下是我們在汽車承保範圍內經歷的嚴重程度同比變化：
•主要由於索賠庫存結構的轉變和重新開庭索賠數量的增加，人身傷害保護(PIP)在2020年第三季度和前九個月分別增加了約12%和17%，汽車財產損失增加了約4%和10%。
•2020年第三季度，身體傷害增加了約12%，部分原因是與去年相比，人身傷害的組合轉向了更嚴重的事故，2020年前9個月增加了11%，部分原因是索賠庫存的組合比去年更老，與去年相比，更嚴重的事故也更嚴重。
•碰撞在2020年第三季度和前九個月分別增長了約6%和2%，部分原因是打撈和代位收集的時間組合。
估計未來的嚴重程度是一個挑戰，特別是對於身體傷害和PIP索賠，我們繼續監測潛在成本的變化，如醫療成本、醫療改革和陪審團裁決，以及監管變化和其他可能影響嚴重程度的因素。
與去年同期相比，截至2020年9月30日的三個月和九個月，我們的個人汽車發生頻率在歷年基礎上分別下降了約19%和25%。以下是我們每年按覆蓋範圍經歷的頻率變化：
•汽車財產損失在2020年第三季度和前九個月分別下降了約24%和28%。
•PIP在本季度和前9個月分別下降了約19%和28%。
•本季度身體傷害下降了約22%，前9個月下降了26%。
•碰撞在本季度下降了約15%，前9個月下降了25%。
我們密切關注頻率的變化，但考慮到當前環境的不確定性，我們無法有把握地預測近期頻率變化的程度或方向。當新冠肺炎的限制剛開始實施時，我們看到車輛行駛里程大幅減少。一旦限制開始取消，我們看到車輛行駛里程增加了，但仍然低於去年第三季度。我們將繼續分析趨勢，將我們經驗的變化與其他外部因素(如每户車輛數量、汽油價格、車輛安全進步和失業率的變化)與業務組合轉變或駕駛模式變化導致的變化區分開來，使我們能夠更準確地為虧損風險預留資金。
我們在下面一段中披露的商用汽車產品嚴重程度和頻率的變化使用了12個月的往後期限，不包括我們的跨國公司業務。使用12個月的往績期間解決了商用汽車產品固有的季節性趨勢，並減輕了月度變化的影響，其中包括新冠肺炎限制的影響。由於跨國公司業務的虧損模式並不代表我們的其他商用汽車產品，因此披露不包括該業務的嚴重程度和頻率趨勢更能反映我們大多數商用汽車產品的整體經驗。
與去年同期相比，我們商用汽車產品發生的嚴重程度增加了15%，頻率下降了14%。除了市場的一般趨勢外，嚴重程度的增加還反映了醫療成本和精算確定的準備金的增加，這是由於支付損失趨勢加快以及業務組合向租車運輸的轉變，其平均嚴重程度高於商務汽車和承包商業務市場目標。頻率下降的部分原因是新冠肺炎的限制以及持續的產品細分和承保，這導致了混合業務向更偏好、更低頻率的業務轉變。
下表列出了在全公司範圍內在以下時期實施的精算調整和經歷的損失準備金髮展：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| (百萬美元) | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| 精算調整 | | | | | | | |
| 準備金減少(增加) | | | | | | | |
| 以前的事故年份 | $ | 10.0 | | | $ | 5.1 | | | $ | (2.2) | | | $ | (57.4) | |
| 當前事故年份 | 20.0 | | | (61.0) | | | 50.2 | | | (64.0) | |
| 歷年精算調整 | $ | 30.0 | | | $ | (55.9) | | | $ | 48.0 | | | $ | (121.4) | |
| 歷次事故年發展 | | | | | | | |
| 有利(不利) | | | | | | | |
| 精算調整 | $ | 10.0 | | | $ | 5.1 | | | $ | (2.2) | | | $ | (57.4) | |
| 所有其他開發項目 | (10.0) | | | (10.3) | | | (113.9) | | | (157.8) | |
| 全面發展 | $ | 0 | | | $ | (5.2) | | | $ | (116.1) | | | $ | (215.2) | |
| (增加)減少到日曆年的綜合比率 | 0 | 四分。 | | (0.1) | 四分。 | | (0.4) | 四分。 | | (0.8) | 四分。 |
總髮展包括精算調整和“所有其他發展”。精算調整是我們的精算人員根據定期安排的審查，對當前和上一個意外年度儲備所做的淨變化。通過這些審查，我們的精算師識別和衡量預測頻率和嚴重程度趨勢的差異，這使他們能夠調整準備金，以反映當前的成本趨勢。對於我們的房地產業務，100%的巨災損失是每月審查的，任何巨災準備金的發展都包括在精算調整中。對於個人線路和商業線路業務，車輛業務的巨災損失的發展將反映在下面討論的“所有其他發展”中，其程度與上一年的儲備有關。我們分別報告本事故年度和以前事故年度的這些精算調整，以反映這些調整作為過去事故年度總髮展的一部分。
“所有其他發展”代表以或多或少的保留金額解決索賠，以不同於我們已發生但未記錄的(IBNR)儲備中預期的比率出現未記錄的索賠，以及特定索賠的準備金估計的變化。儘管我們認為精算調整和“所有其他發展”的發展一般都是由相同的因素造成的，但排除新冠肺炎限制的影響，我們無法量化儲備發展中可能適用於任何一個或多個潛在因素的部分。
我們的目標是建立足以覆蓋所有損失成本的CASE和IBNR準備金，同時從準備金最初建立之日起到損失完全發展之日起，引起的差異最小。看見附註6-虧損和虧損調整費用準備金，以更詳細地討論我們以前的事故年的發展。我們繼續專注於我們的損失準備金分析，試圖提高準確性，並進一步瞭解我們的損失成本。
承保費用
與去年同期相比，截至2020年9月30日的3個月和9個月，全公司的承保費用比率(即保單收購成本、其他承保費用和投保人信用，扣除費用和其他收入，以淨保費收入的百分比表示)分別下降了0.1個百分點和上升了4.2個百分點。在2020年第三季度和前9個月，我們向個人汽車客户發放的投保人信用分別為0.3點和3.7點。除了發放給個人汽車客户的信用額度外，我們的商業線路業務在年內直接與他們的投保人和代理合作，提供保費和賬單信用額度，這使得截至2020年9月30日的9個月的商業線路費用比率上升了0.9個百分點。
與去年同期相比，進步的其他承保費用(不包括投保人信用)在第三季度和2020年前九個月分別增長了7%和15%，主要反映了這兩個時期廣告支出的增加。2020年第三季度和前九個月，我們的廣告支出與去年同期相比分別增長了29%和20%。我們將繼續投資於廣告，只要我們以低於我們願意為獲得新客户而花費的最高金額的成本實現銷售。
C.生長
對於我們的承保業務，我們從保費和保單兩個方面分析增長。淨保費是指在此期間承保的保單的保費減去轉讓給再保險人的保費。賺取的淨保費是本期和前期保費的函數，使用每日收益慣例在保單有效期內作為收入賺取。現行政策是我們首選的增長衡量標準，因為它消除了因匯率變化或混合變化而產生的變異性，代表了在指定期間結束時覆蓋範圍有效的所有政策。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| (百萬美元) | 2020 | | 2019 | | 增長百分比 | | 2020 | | 2019 | | 增長百分比 |
| 承保的淨保費 | | | | | | | | | | | |
| 個人專線 | | | | | | | | | | | |
代理處 | $ | 4,251.7 | | | $ | 3,876.3 | | | 10 | % | | $ | 12,382.9 | | | $ | 11,418.2 | | | 8 | % |
直接 | 4,633.0 | | | 4,080.2 | | | 14 | | | 13,257.2 | | | 11,746.1 | | | 13 | |
| 個人線路總數 | 8,884.7 | | | 7,956.5 | | | 12 | | | 25,640.1 | | | 23,164.3 | | | 11 | |
| 商業線路 | 1,609.9 | | | 1,204.6 | | | 34 | | | 3,949.1 | | | 3,552.5 | | | 11 | |
| 財產 | 520.5 | | | 460.1 | | | 13 | | | 1,437.2 | | | 1,270.8 | | | 13 | |
| 承保業務合計 | $ | 11,015.1 | | | $ | 9,621.2 | | | 14 | % | | $ | 31,026.4 | | | $ | 27,987.6 | | | 11 | % |
| 賺取的淨保費 | | | | | | | | | | | |
| 個人專線 | | | | | | | | | | | |
代理處 | $ | 4,001.6 | | | $ | 3,703.4 | | | 8 | % | | $ | 11,749.3 | | | $ | 10,851.5 | | | 8 | % |
直接 | 4,309.8 | | | 3,804.0 | | | 13 | | | 12,470.1 | | | 11,113.7 | | | 12 | |
| 個人線路總數 | 8,311.4 | | | 7,507.4 | | | 11 | | | 24,219.4 | | | 21,965.2 | | | 10 | |
| 商業線路 | 1,214.8 | | | 1,106.9 | | | 10 | | | 3,532.8 | | | 3,190.4 | | | 11 | |
| 財產 | 447.3 | | | 397.9 | | | 12 | | | 1,300.6 | | | 1,141.1 | | | 14 | |
| 承保業務合計 | $ | 9,973.5 | | | $ | 9,012.2 | | | 11 | % | | $ | 29,052.8 | | | $ | 26,296.7 | | | 10 | % |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 九月三十日， |
| (千) | | | | | | | 2020 | | 2019 | | 增長百分比 |
| 現行政策 | | | | | | | | | | | |
| 代理汽車 | | | | | | | 7,527.1 | | | 6,903.8 | | | 9% |
| 直接自動 | | | | | | | 8,774.3 | | | 7,716.0 | | | 14 | |
| 全自動 | | | | | | | 16,301.4 | | | 14,619.8 | | | 12 | |
專線1 | | | | | | | 4,905.8 | | | 4,567.6 | | | 7 | |
個人專線—總計 | | | | | | | 21,207.2 | | | 19,187.4 | | | 11 | |
| 商業線路 | | | | | | | 803.9 | | 748.7 | | 7 | |
| 財產 | | | | | | | 2,421.0 | | 2,144.3 | | 13 | |
| 全公司合計 | | | | | | | 24,432.1 | | 22,080.4 | | 11% |
1 包括摩托車、船艇、房車和類似物品的保險。
雖然新政策對於保持不斷增長的業務量是必要的，但我們認識到留住現有客户作為我們持續增長的關鍵組成部分的重要性。如下表所示，我們通過保單預期壽命來衡量留存率。我們使用3個月和12個月的跟蹤週期來檢查我們的個人汽車產品的客户保留率。雖然使用3個月的往績衡量標準不涉及季節性，可以反映更多的波動性，但這個衡量標準更符合當前的經驗，通常可以作為我們留職率變動情況的一個指標。
截至2020年9月30日，由於暫停取消不付款保單，影響了2020年第二季度的續簽活動，我們的汽車落後12個月保單預期壽命的增長被人為地提高了。我們繼續使用3個月和12個月的往績期間披露我們政策預期壽命的變化；然而，我們相信，在2021年第二季度，上述因素將對往績12個月指標產生積極影響。
為了分析增長，我們回顧了新政策、費率水平和我們細分市場的留存特徵。
D.個人專線
下表顯示了我們個人線路業務的同比變化：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| |
| 比上一年增長 |
| 季 | | 年初至今 |
| 2020 | 2019 | | 2020 | 2019 |
| 應用 | | | | | |
新的 | 11 | % | 5 | % | | 5 | % | 6 | % |
更新 | 12 | | 11 | | | 11 | | 11 | |
| 每份保單的書面保費-自動 | (2) | | 2 | | | 0 | | 2 | |
| 保單預期壽命-自動 | | | | | |
往績3個月 | 7 | | 1 | | | | |
往績12個月 | 9 | | (1) | | | | |
在我們的個人線路業務中，2020年兩個時期的新申請和續簽申請都有所增加，這是由於我們的個人汽車和專線產品都有所增加。在汽車業務方面，新應用的增加主要歸因於我們提供的有競爭力的產品和在市場上的地位，以及我們在2020年汽車業務政策上廣告支出的增加和費率的下降。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，我們的個人汽車新應用增長分別為9%和2%。我們的專線產品在本季度和年初至今的新申請分別增長了21%和19%，這是由於房車和遊艇行業的整體增長帶來的高需求。在這兩個時期，我們繼續看到續簽個人汽車申請的強勁增長，這可能在一定程度上得益於我們在全國範圍內的賬單寬鬆努力，以及2020年3月中旬至5月中旬實施的暫停支付政策，暫停取消拒付政策。
我們將代理和直銷業務業績分別作為個人線路部門的組成部分進行報告，以按分銷渠道進一步瞭解我們的產品。
代理業務
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| |
| 比上一年增長 |
| | 季 | | 年初至今 |
| 2020 | 2019 | | 2020 | 2019 |
| 應用程序-自動 | | | | | |
新的 | 4 | % | 4 | % | | (4) | % | 6 | % |
更新 | 12 | | 10 | | | 10 | | 11 | |
| 每份保單的書面保費-自動 | (1) | | 2 | | | 0 | | 3 | |
| 保單預期壽命-自動 | | | | | |
往績3個月 | 6 | | 5 | | | | |
往績12個月 | 10 | | 2 | | | | |
代理業務包括代表進步公司的3.5萬多家獨立保險機構以及紐約和加利福尼亞州的經紀公司承保的業務。在2020年第二季度新應用減少13%之後，代理汽車業務在2020年第三季度經歷了新應用增長的增長。在第三季度，我們在23個州產生了新的汽車應用增長，包括我們最大的10個代理州中的7個。雖然2020年第三季度的新應用增長是由我們具有競爭力的產品和市場地位推動的，但今年迄今的新應用增長與去年相比有所下降，因為新冠肺炎的限制嚴重影響了工程師及其將其運營恢復到COVID之前水平的能力。
在截至2020年9月30日的第三季度和9個月中，我們的代理汽車報價量分別下降了1%和2%。與去年同期相比，本季度的轉換率(即將報價轉換為銷售)增加了5%，年初至今下降了2%。
我們分析了我們四個消費者細分市場中每一個細分市場的增長情況(例如，參保不一致、參保一致，可能還有租房者，沒有將汽車和房屋捆綁在一起的房主，以及將汽車和房屋捆綁在一起的房主)。在2020年第三季度，我們的每個細分市場都經歷了積極的新申請和有效政策增長，其中來自我們的非捆綁房主消費細分市場(即萊特)的新申請增長比例最大。
在過去的12個月期間，我們經歷了12個月期限的捆綁機構汽車保單比例的增加，與6個月期保單相比，淨保費金額大約是6個月期保單的兩倍。截至2020年第三季度末，我們機構有效的汽車保單中有11%是12個月保單，而一年前這一比例約為9%。
直接業務
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 比上一年增長 |
| 季 | | 年初至今 |
| 2020 | 2019 | | 2020 | 2019 |
| 應用程序-自動 | | | | | |
新的 | 13 | % | 6 | % | | 8 | % | 6 | % |
更新 | 15 | | 14 | | | 14 | | 15 | |
| 每份保單的書面保費-自動 | (2) | | 1 | | | (1) | | 2 | |
| 保單預期壽命-自動 | | | | | |
往績3個月 | 8 | | (2) | | | | |
往績12個月 | 7 | | (3) | | | | |
直接業務包括進步在互聯網上、通過移動設備和電話直接撰寫的業務。直銷業務在2020年前9個月和第三季度經歷了穩健的新申請和續簽申請增長。在這一年裏，我們在32個州產生了新的汽車應用增長，包括我們最大的10個直接州中的9個。在截至2020年9月30日的第三季度和9個月中，與去年同期相比，我們的直接汽車報價量分別增長了8%和6%，轉換率分別增長了5%和1%。
在第三季度，我們在所有消費細分市場增加了新的Direct汽車應用和政策，其中來自我們捆綁的汽車和家庭消費細分市場(即羅賓遜)的新應用增長所佔比例最大。
E.商業線路
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| |
| 比上一年增長 |
| | 季 | | 年初至今 |
| 2020 | 2019 | | 2020 | 2019 |
| 應用程序-自動 | | | | | |
新的 | 18 | % | 8 | % | | 4 | % | 10 | % |
更新 | 9 | | 7 | | | 8 | | 8 | |
| 每份保單的書面保費-自動 | 4 | | 4 | | | 2 | | 9 | |
| 保單預期壽命-自動跟蹤12個月 | 4 | | (5) | | | | |
| | | | | |
| 注：此表不包括我們的跨國公司和企業主保單產品。 | | | | | |
我們的商業航線業務在五個傳統的商業市場運營，這五個市場包括商務汽車、出租運輸、承包商、出租專業和兩個市場，主要通過代理渠道書寫。
商用Lines在2020年前9個月和第三季度經歷了穩健的新申請同比增長，反映了經濟的持續改善和我們在市場上的競爭力。第三季度新應用的顯著增長主要是由於我們的出租運輸業務市場目標的增長，這是由於大流行帶來的對航運服務的更大需求。
在2020年第三季度，我們體驗到了新消費者購物的改善，反映出與去年同期相比，報價數量增加了10%。在截至2020年9月30日的9個月中，我們的報價量下降了2%，原因是受2020年3月至2020年第二季度上半年實施的新冠肺炎限制的影響，這些限制影響了我們商業航空客户對商品和服務的需求和一般消費習慣，並要求某些業務暫時關閉。在截至2020年9月30日的第三季度和九個月中，與去年同期相比，我們經歷了8%和6%的轉換率增長。
由於更新了現有的跨國公司政策和國家擴張，我們跨國公司的業務量翻了一番多，淨保費與去年第三季度相比增長了112%。今年到目前為止，跨國公司的保費比去年同期下降了4%，這是由於2020年3月中旬實施的新冠肺炎限制導致這些政策下的行駛里程減少，以及仍然存在的社會距離指導方針；部分被州政府的擴張所抵消。實際行駛里程和預計行駛里程的變化將繼續影響我們在這些保單下的淨保費。
F.財產
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 比上一年增長 |
| |
| 季 | | 年初至今 |
| 2020 | 2019 | | 2020 | 2019 |
| 應用 | | | | | |
新的 | 17 | % | (1) | % | | 10 | % | (1) | % |
更新 | 14 | | 22 | | | 15 | | 23 | |
| 每份保單的書面保費 | (1) | | 2 | | | 0 | | 2 | |
我們的物業業務通過代理和直接渠道，為房主、其他業主和租房者承保住宅財產保險。在2020年第三季度，我們的房地產業務經歷了新申請的增加，主要是由於我們的直接渠道和我們的羅賓遜消費細分市場的增長(如上所述)，以及新房銷售的房地產市場持續反彈。在2020年期間，我們的每份保單的書面保費同比增加，但被租户保單的更大份額所抵消，後者的每份保單的保費較低。
本年度內，我們的物業分部並未受到新冠肺炎限制的重大影響。
G.所得税
遞延税金資產或負債是預期在未來期間實現的税收優惠或費用。在2020年9月30日和2019年9月30日，以及2019年12月31日，我們報告了遞延税淨負債。截至2020年9月30日、2019年9月30日和2019年12月31日，我們分別有1.971億美元、1.866億美元和1.955億美元的當期應繳所得税淨額，這些税款作為其他負債的一部分報告。
截至2020年9月30日的三個月和九個月，我們的有效税率分別為20.4%和20.7%，而去年同期分別為16.5%和24.0%。截至2019年9月30日的三個月，實際税率較低，主要是由於可再生能源投資税收抵免和授予基於員工股票的薪酬獎勵。在截至2019年9月30日的9個月中，較高的有效税率主要是由於取消了某些與影響本季度無關的税收抵免，以及之前從某些可再生能源投資中確認的其他税收優惠，其中贊助商承認通過這些投資欺詐，與這些投資相關的税收抵免和其他優惠無效。看見附註5--所得税在我們提交給股東的2019年年報中供進一步討論。
四、經營成果--投資
A.投資成果
我們管理投資組合的管理理念是以總回報為基礎評估投資結果。全額應税等值(FTE)總回報包括經常性投資收入，對某些享受優惠税收待遇的證券(如市政證券)調整為全額應税金額，以及已實現淨額和未實現淨額、證券收益(虧損)總額的變化。
下表彙總了截至9月30日的投資結果：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三個月 | | 九個月 |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| 税前經常性投資賬面收益率(年化) | 2.3 | % | | 3.0 | % | | 2.5 | % | | 3.1 | % |
| 加權平均FTE賬面收益率(年化) | 2.3 | | | 3.1 | | | 2.5 | | | 3.2 | |
| FTE總回報： | | | | | | | |
| 固定收益證券 | 1.1 | | | 1.2 | | | 5.8 | | | 5.6 | |
| 普通股 | 9.6 | | | 1.4 | | | 5.8 | | | 19.5 | |
| 總投資組合 | 1.7 | | | 1.2 | | | 5.7 | | | 6.7 | |
第三季度業績強勁，因為經濟繼續改善，重新開業開始於春末，並持續到夏季的大部分時間。截至2020年9月30日和2019年9月30日，我們的固定收益投資組合存續期分別為3.0年和2.9年。固定收益和指數化股票投資組合都為本季度帶來了正回報，因為支持性的貨幣政策鼓勵投資者增加對風險資產的配置。
以下是截至9月30日期間我們投資組合的FTE總回報的進一步細分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三個月 | | 九個月 |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| 固定收益證券： | | | | | | | |
| 美國國庫券 | 0.3 | % | | 1.1 | % | | 7.4 | % | | 5.1 | % |
| 市政債券 | 1.6 | | | 1.2 | | | 8.3 | | | 4.9 | |
| 公司債券 | 1.3 | | | 1.5 | | | 6.9 | | | 7.9 | |
| 住房貸款抵押證券 | 0.8 | | | 0.7 | | | 2.3 | | | 2.7 | |
| 商業抵押貸款支持證券 | 1.6 | | | 1.0 | | | 2.7 | | | 5.8 | |
| 其他資產支持證券 | 0.6 | | | 0.7 | | | 2.5 | | | 2.9 | |
| 優先股 | 4.9 | | | 2.3 | | | 0.6 | | | 11.1 | |
| 短期投資 | 0.1 | | | 0.6 | | | 1.0 | | | 1.9 | |
| 普通股： | | | | | | | |
| 索引化 | 9.6 | | | 1.6 | | | 5.8 | | | 19.8 | |
| 主動管理 | 北美 | | (2.7) | | | 北美 | | 14.5 | |
NA=不適用，因為我們不再維護主動管理的投資組合。
B.投資組合分配
投資組合的構成如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (百萬美元) | 公平
價值 | | %%的
總計
投資組合 | | 持續時間
(年) | | 額定值1 |
| 2020年9月30日 | | | | | | | |
| 美國政府的義務 | $ | 10,203.8 | | | 22.3 | % | | 3.5 | | -AAA級 |
| 州和地方政府的義務 | 4,529.8 | | | 9.9 | | | 4.6 | | 美國汽車協會(AAA) |
| 公司債務證券 | 10,612.0 | | | 23.2 | | | 3.9 | | *BBB |
| 住房貸款抵押證券 | 531.0 | | | 1.2 | | | 0.9 | | 美國汽車協會(AAA) |
| 商業抵押貸款支持證券 | 6,053.6 | | | 13.2 | | | 2.9 | | 美國汽車協會(AAA) |
| 其他資產支持證券 | 4,200.3 | | | 9.2 | | | 1.0 | | *AA+ |
| 優先股 | 1,506.2 | | | 3.3 | | | 3.4 | | *BBB- |
| 短期投資 | 4,667.8 | | | 10.2 | | | 0.1 | | *AA+ |
| 固定收益證券總額 | 42,304.5 | | | 92.5 | | | 3.0 | | AA- |
| 普通股 | 3,459.8 | | | 7.5 | | | 北美 | | 北美 |
總投資組合2,3 | $ | 45,764.3 | | | 100.0 | % | | 3.0 | | AA- |
| 2019年9月30日 | | | | | | | |
| 美國政府的義務 | $ | 13,678.7 | | | 35.4 | % | | 4.1 | | AAA級 |
| 州和地方政府的義務 | 1,683.7 | | | 4.4 | | | 3.1 | | AA+ |
| 公司債務證券 | 7,281.1 | | | 18.9 | | | 2.9 | | 血腦屏障 |
| 住房貸款抵押證券 | 681.5 | | | 1.8 | | | 0.9 | | AA型 |
| 商業抵押貸款支持證券 | 4,639.0 | | | 12.0 | | | 2.2 | | AA型 |
| 其他資產支持證券 | 4,621.9 | | | 12.0 | | | 0.9 | | AAA- |
| 優先股 | 1,355.3 | | | 3.5 | | | 2.5 | | BBB- |
| 短期投資 | 1,467.4 | | | 3.8 | | | | | AA型 |
| 固定收益證券總額 | 35,408.6 | | | 91.8 | | | 2.9 | | AA型 |
| 普通股 | 3,165.1 | | | 8.2 | | | 北美 | | 北美 |
總投資組合2,3 | $ | 38,573.7 | | | 100.0 | % | | 2.9 | | AA型 |
| 2019年12月31日 | | | | | | | |
| 美國政府的義務 | $ | 13,251.1 | | | 33.7 | % | | 4.9 | | -AAA級 |
| 州和地方政府的義務 | 1,713.3 | | | 4.4 | | | 3.1 | | *AA+ |
| 公司債務證券 | 7,067.7 | | | 18.0 | | | 2.7 | | *BBB |
| 住房貸款抵押證券 | 627.5 | | | 1.6 | | | 0.9 | | 美國汽車協會(AAA) |
| 商業抵押貸款支持證券 | 5,076.2 | | | 12.9 | | | 2.0 | | 美國汽車協會(AAA) |
| 其他資產支持證券 | 5,179.5 | | | 13.2 | | | 0.8 | | *AAA- |
| 優先股 | 1,233.9 | | | 3.2 | | | 2.6 | | *BBB- |
| 短期投資 | 1,798.8 | | | 4.6 | | | 0.1 | | AAA- |
| 固定收益證券總額 | 35,948.0 | | | 91.6 | | | 3.0 | | 美國汽車協會(AAA) |
| 普通股 | 3,306.3 | | | 8.4 | | | 北美 | | 北美 |
總投資組合2,3 | $ | 39,254.3 | | | 100.0 | % | | 3.0 | | AA型 |
| NA=不適用 | | | | | | | |
1表示期間結束時的評級。信用質量評級由國家認可的統計評級機構評定。為了計算加權平均信用質量評級，我們根據公允價值對單個證券進行加權，並賦予0-5的數字分數，而非投資級和未評級的證券的得分為0-1。如果評級的加權平均值落在AAA和AA+之間，我們將內部評級指定為AAA-。
2我們的投資組合反映了淨未結算證券交易的影響；截至2020年9月30日，我們有4.692億美元的其他負債，而截至2019年9月30日和2019年12月31日，我們的其他負債分別為2.865億美元和1190萬美元。
3該投資組合在2020年9月30日、2019年9月30日和2019年12月31日的總公允價值分別包括28億美元、15億美元和32億美元的證券，這些證券分別由控股公司的合併非保險子公司持有，扣除任何未結算的證券交易。
我們的資產配置策略是將我們投資組合的0%-25%保持在I組證券上，其餘的(75%-100%)在II組證券上。
我們將第一組證券定義為包括：
•普通股
•不可贖回優先股
•可贖回優先股，但50%的投資級可贖回優先股有累計股息，包括在第二組，以及
•所有其他非投資級固定期限證券。
第二類證券包括：
•短期證券，以及
•所有其他固定期限證券，包括50%的投資級可贖回優先股，帶累計股息。
我們相信，這一資產配置策略使我們能夠出於資本目的適當評估與這些證券相關的風險，並符合我們監管機構的處理方式。
下表顯示了我們第一組和第二組證券的組成：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| (百萬美元) | 公平
價值 | 佔總數的百分比
投資組合 | | 公平
價值 | 佔總數的百分比
投資組合 | | 公平
價值 | 佔總數的百分比
投資組合 |
| 第一組證券： | | | | | | | | |
| 非投資級固定到期日 | $ | 617.8 | | 1.4 | % | | $ | 334.8 | | 0.9 | % | | $ | 327.2 | | 0.8 | % |
可贖回優先股1 | 91.5 | | 0.2 | | | 132.1 | | 0.3 | | | 117.6 | | 0.3 | |
| 不可贖回優先股 | 1,323.2 | | 2.9 | | | 1,128.5 | | 2.9 | | | 1,038.9 | | 2.7 | |
| 普通股 | 3,459.8 | | 7.5 | | | 3,165.1 | | 8.2 | | | 3,306.3 | | 8.4 | |
| 第一組證券合計 | 5,492.3 | | 12.0 | | | 4,760.5 | | 12.3 | | | 4,790.0 | | 12.2 | |
| 第二類證券： | | | | | | | | |
| 其他固定期限 | 35,604.2 | | 77.8 | | | 32,345.8 | | 83.9 | | | 32,665.5 | | 83.2 | |
| 短期投資 | 4,667.8 | | 10.2 | | | 1,467.4 | | 3.8 | | | 1,798.8 | | 4.6 | |
| 第II類證券合計 | 40,272.0 | | 88.0 | | | 33,813.2 | | 87.7 | | | 34,464.3 | | 87.8 | |
| 總投資組合 | $ | 45,764.3 | | 100.0 | % | | $ | 38,573.7 | | 100.0 | % | | $ | 39,254.3 | | 100.0 | % |
1包括於2019年9月30日及2019年12月31日分別為3,740萬美元及4,020萬美元的非投資級可贖回優先股；我們於2020年9月30日並無持有非投資級可贖回優先股。
為了確定第一組和第二組之間的分配，我們使用全國保險專員協會(NAIC)提供的模型中的信用評級來對我們的住宅和商業抵押貸款支持證券(不包括僅限利息的證券)進行分類，並使用國家公認的統計評級機構(NRSRO)對所有其他債務證券的信用評級。NAIC評級是基於一個模型，該模型在評估未來在分配信用評級時虧損的可能性時，會考慮我們證券的賬面價格。因此，NAIC評級可能與NRSRO發佈的信用評級不同。管理層認為，在確定I組和II組證券之間的資產配置時，NAIC評級更準確地反映了我們的風險概況。
未實現損益
截至2020年9月30日，我們的固定期限投資組合的税前未實現淨收益(記錄為累計其他全面收益的一部分)為12.261億美元，而2019年9月30日和2019年12月31日的税前未實現淨收益分別為6.717億美元和4.594億美元。與2019年9月和12月相比的變化反映了利率的下降，這導致所有固定期限部門的估值都有所上升，尤其是在美國政府、市政和公司的投資組合中。
看見注2-投資對我們未實現的總損益進行進一步細分。
持有期損益
下表提供了截至2020年9月30日的9個月的持有期收益(虧損)餘額和活動總額：
| | | | | | | | | | | |
| (百萬) | 總持有量
期間收益 | 總持有量
期間損失 | 持有期淨收益(虧損) |
| 期初 | | | |
| 混合固定期限證券 | $ | 7.8 | | $ | 0 | | $ | 7.8 | |
| 股權證券 | 2,263.9 | | (15.5) | | 2,248.4 | |
| 2019年12月31日的餘額 | 2,271.7 | | (15.5) | | 2,256.2 | |
| 年初至今公允價值變動 | | | |
| 混合固定期限證券 | (1.7) | | (1.5) | | (3.2) | |
| 股權證券 | 129.4 | | (27.5) | | 101.9 | |
| 期內持有期損益合計 | 127.7 | | (29.0) | | 98.7 | |
| 期末 | | | |
| 混合固定期限證券 | 6.1 | | (1.5) | | 4.6 | |
| 股權證券 | 2,393.3 | | (43.0) | | 2,350.3 | |
| 2020年9月30日的餘額 | $ | 2,399.4 | | $ | (44.5) | | $ | 2,354.9 | |
持有期收益(虧損)的變化，類似於我們固定期限投資組合中的未實現收益(虧損)，是基於各種投資組合管理決策的市場表現和證券銷售變化的結果。
信貸撥備與壞賬損失
在第一季度末波動性加劇後，所有固定期限行業的估值都繼續改善。在第三季度末，我們繼續預計我們投資組合中的所有證券都將支付本金和利息義務。在決定不記錄任何津貼或註銷時，我們考慮了我們的預期以及自第一季度末以來市場的改善情況。看見關鍵會計政策以供更多討論。
固定收益證券
固定收益投資組合是內部管理的，包括固定期限證券、短期投資和不可贖回的優先股。
以下是我們固定收益投資組合的主要風險敞口。有關我們有關這些風險的政策詳情，請參閲管理學的探討與分析包括在我們提交給股東的2019年年度報告中。
•利率風險-截至2020年9月30日，我們的3.0年存續期在我們可以接受的1.5至5年的範圍內。我們固定收益投資組合(不包括短期投資)的持續期分佈(以可比基準美國國債的利率敏感度表示)為：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 持續時間分佈 | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| 1年 | 26.5 | % | | 24.3 | % | | 23.9 | % |
| 2年 | 15.1 | | | 16.9 | | | 11.8 | |
| 3年 | 21.4 | | | 21.1 | | | 20.6 | |
| 5年 | 18.4 | | | 21.4 | | | 23.1 | |
| 7年 | 10.8 | | | 12.3 | | | 15.1 | |
| 10年 | 7.8 | | | 4.0 | | | 5.5 | |
| | | | | |
| | | | | |
| 固定收益投資組合總額 | 100.0 | % | | 100.0 | % | | 100.0 | % |
•信用風險-我們的信用質量評級為AA-在2020年第三季度高於我們的最低門檻。固定收益投資組合的信用質量分佈為：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 額定值 | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| AAA級 | 53.3 | % | | 60.9 | % | | 60.8 | % |
| AA型 | 10.4 | | | 9.2 | | | 9.9 | |
| A | 11.8 | | | 7.7 | | | 7.9 | |
| 血腦屏障 | 22.4 | | | 20.1 | | | 19.5 | |
非投資級/非評級1 | | | | | |
| bb | 1.6 | | | 1.5 | | | 1.4 | |
| B | 0.3 | | | 0.4 | | | 0.3 | |
| CCC及更低版本 | 0 | | | 0 | | | 0 | |
| 未評級 | 0.2 | | | 0.2 | | | 0.2 | |
| *固定收益總投資組合 | 100.0 | % | | 100.0 | % | | 100.0 | % |
1上表中的評級由NRSRO分配。截至2020年9月30日，基於我們第一組分類的非投資級固定收益證券佔固定收益投資組合總額的2.1%，而2019年9月30日和2019年12月31日分別為1.8%和1.7%。
•集中風險-我們在2020年第三季度對單個發行人的投資，無論是整體還是個別資產類別和行業的投資，都沒有超過我們的門檻。
•提前還款和延期風險-2020年第三季度，相對於我們投資組合中的現金流預期，我們沒有遇到重大的不利提前還款或本金延長的情況。
•流動性風險-我們的整體投資組合仍然具有很高的流動性，我們相信它足以滿足預期的近期流動性要求。
◦我們投資組合的中短期期限提供了一個流動性來源，因為我們預計在2020年剩餘時間和2021年全年，我們的固定收益投資組合(不包括美國國債和短期投資)的本金償還約為64億美元，或23.5%。來自利息和股息支付的現金提供了額外的經常性流動性來源。
◦截至2020年9月30日，我們的美國政府債務期限(包括在固定收益投資組合中)包括以下內容：
| | | | | | | | | | | |
| (百萬美元) | 公平
價值 | | 持續時間
(年) |
| 美國國庫券 | | | |
| 不到一年 | $ | 721.6 | | | 0.6 | |
| 一到兩年 | 2,228.8 | | | 1.7 | |
| 兩到三年 | 2,570.6 | | | 2.6 | |
| 三到五年 | 2,579.7 | | | 4.1 | |
| 五到七年 | 1,264.3 | | | 5.6 | |
| 七到十年 | 838.8 | | | 8.4 | |
| 美國國庫券總額 | $ | 10,203.8 | | | 3.5 | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
我們目前認為市場環境非常不確定，並認為我們投資組合的相對保守立場繼續是合適的。
資產支持證券
固定收益投資組合中包括資產支持證券(ABS)，在列出的資產負債表日期，這些證券包括以下內容：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (百萬美元) | 公平
價值 | | 淨資產未變現
損益(損益) | | 佔總資產的百分比-
背脊
有價證券 | | 持續時間
(年) | | 額定值
(在期末)1 |
| 2020年9月30日 | | | | | | | | | |
| 住房貸款抵押證券 | $ | 531.0 | | | $ | 5.6 | | | 4.9 | % | | 0.9 | | | 美國汽車協會(AAA) |
| 商業抵押貸款支持證券 | 6,053.6 | | | 89.2 | | | 56.1 | | | 2.9 | | | 美國汽車協會(AAA) |
| 其他資產支持證券 | 4,200.3 | | | 44.5 | | | 39.0 | | | 1.0 | | | *AA+ |
| 總資產支持證券 | $ | 10,784.9 | | | $ | 139.3 | | | 100.0 | % | | 2.1 | | | 美國汽車協會(AAA) |
| 2019年9月30日 | | | | | | | | | |
| 住房貸款抵押證券 | $ | 681.5 | | | $ | 4.0 | | | 6.8 | % | | 0.9 | | | AA型 |
| 商業抵押貸款支持證券 | 4,639.0 | | | 91.1 | | | 46.7 | | | 2.2 | | | AA型 |
| 其他資產支持證券 | 4,621.9 | | | 20.9 | | | 46.5 | | | 0.9 | | | AAA- |
| 總資產支持證券 | $ | 9,942.4 | | | $ | 116.0 | | | 100.0 | % | | 1.5 | | | AA+ |
| 2019年12月31日 | | | | | | | | | |
| 住房貸款抵押證券 | $ | 627.5 | | | $ | 2.5 | | | 5.8 | % | | 0.9 | | | AA型 |
| 商業抵押貸款支持證券 | 5,076.2 | | | 55.5 | | | 46.6 | | | 2.0 | | | AA型 |
| 其他資產支持證券 | 5,179.5 | | | 14.8 | | | 47.6 | | | 0.8 | | | AAA- |
| 總資產支持證券 | $ | 10,883.2 | | | $ | 72.8 | | | 100.0 | % | | 1.4 | | | AA+ |
1上表中的信用質量評級由NRSRO指定。
住房抵押貸款支持證券(RMBS)下表詳細説明瞭我們人民幣的信用質量評級和公允價值，以及貸款分類，以及2020年9月30日的公允價值與我們的原始投資價值(經本金、攤銷和減記的回報調整後)的比較：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 住房抵押貸款支持證券(2020年9月30日) |
(百萬美元)
額定值1 | 非代理機構 | | 政府/GSE2 | | *總計 | | 佔全球總數的% |
| AAA級 | $ | 362.2 | | | $ | 1.9 | | | $ | 364.1 | | | 68.6 | % |
| AA型 | 67.9 | | | 0.6 | | | 68.5 | | | 12.9 | |
| A | 32.0 | | | 0 | | | 32.0 | | | 6.0 | |
| 血腦屏障 | 11.6 | | | 0 | | | 11.6 | | | 2.2 | |
| 非投資級/非評級： | | | | | | | |
| bb | 1.2 | | | 0 | | | 1.2 | | | 0.2 | |
| B | 14.6 | | | 0 | | | 14.6 | | | 2.7 | |
| CCC及更低版本 | 10.9 | | | 0 | | | 10.9 | | | 2.1 | |
| 未評級 | 28.1 | | | 0 | | | 28.1 | | | 5.3 | |
| 總公允價值 | $ | 528.5 | | | $ | 2.5 | | | $ | 531.0 | | | 100.0 | % |
| 增值(減值) | 1.0% | | 8.2% | | 1.1% | | |
1上表中的信用質量評級是由NRSRO指定的；當我們為我們的人民幣分配NAIC評級時，4820萬美元的非投資級證券被評級為投資級，並被歸類為II類，660萬美元，即我們總人民幣的1.2%，未被NAIC評級，被歸類為I類。
2這類證券由政府支持的實體(GSE)承保和/或由聯邦住房管理局(FHA)或美國退伍軍人事務部(VA)承保的抵押貸款擔保。
在住房抵押貸款支持部門，我們的投資組合由高信用質量借款人支持的交易組成，或者通過基礎貸款抵押提供強大的結構保護。在我們看來，與其他可比投資相比，該投資組合目前的風險/回報潛力較低。2020年第三季度，我們在住房抵押貸款支持部門做了一些相對較小的增加。
商業抵押貸款支持證券(CMBS)下表詳細説明瞭我們CMBS的信用質量評級和公允價值，以及2020年9月30日的公允價值與我們的原始投資價值(根據本金、攤銷和減記的回報進行調整)的比較：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 商業抵押貸款支持證券(2020年9月30日) |
(百萬美元) 額定值1 | 多借款人 | | 單一借款人 | | *總計 | | 佔全球總數的% |
| AAA級 | $ | 433.4 | | | $ | 2,502.7 | | | $ | 2,936.1 | | | 48.5 | % |
| AA型 | 27.7 | | | 1,548.4 | | | 1,576.1 | | | 26.0 | |
| A | 32.1 | | | 814.4 | | | 846.5 | | | 14.0 | |
| 血腦屏障 | 33.9 | | | 630.5 | | | 664.4 | | | 11.0 | |
| 非投資級/非評級： | | | | | | | |
| bb | 0 | | | 30.1 | | | 30.1 | | | 0.5 | |
| B | 0.4 | | | 0 | | | 0.4 | | | 0 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 總公允價值 | $ | 527.5 | | | $ | 5,526.1 | | | $ | 6,053.6 | | | 100.0 | % |
| 增值(減值) | 2.8% | | 1.4% | | 1.5% | | |
1上表中的信用質量評級是由NRSRO指定的；當我們為我們的CMBS分配NAIC評級時，120萬美元的非投資級證券被評級為投資級，並被歸類為II類，2930萬美元，即我們全部CMBS的0.5%，被評為非投資級，被歸類為I類。
在2020年第三季度，我們積極在新發行和二級市場購買單一資產/單一借款人證券，隨着市場的回升，我們將重點放在第二季度的新發行上。利差在本季度普遍收緊，我們出售了一些AAA評級的浮動證券，以滿足這一市場力量。資產處置主要由票面利率較低的證券組成，票面價格或接近票面價格與2020年第二季度形成對比，在2020年第二季度，我們專注於審查和處置我們認為具有獨特信用風險的證券，這些風險在大流行和相關低迷期間加劇。2020年第三季度，我們重點增加了優質辦公、工業和生命科學行業的資產。
其他資產支持證券(OABS)下表詳細説明瞭我們的OABS的信用質量評級和公允價值，以及2020年9月30日的公允價值與我們的原始投資價值(經本金、攤銷和減記的回報調整後)的比較：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 其他資產支持證券(2020年9月30日) |
(百萬美元)
額定值 | 汽車 | 信用卡 | 助學貸款 | 全業務證券化 | 裝備 | 其他 | 總計 | 所佔百分比
總計 |
| AAA級 | $ | 1,606.0 | | $ | 364.3 | | $ | 247.9 | | $ | 0 | | $ | 927.7 | | $ | 207.8 | | $ | 3,353.7 | | 79.8 | % |
| AA型 | 132.1 | | 0 | | 29.7 | | 0 | | 101.4 | | 10.0 | | 273.2 | | 6.5 | |
| A | 37.8 | | 0 | | 10.2 | | 0 | | 118.4 | | 54.7 | | 221.1 | | 5.3 | |
| 血腦屏障 | 2.5 | | 0 | | 0 | | 349.8 | | 0 | | 0 | | 352.3 | | 8.4 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| *總公允價值 | $ | 1,778.4 | | $ | 364.3 | | $ | 287.8 | | $ | 349.8 | | $ | 1,147.5 | $ | 272.5 | | $ | 4,200.3 | | 100.0 | % |
增值(減值) | 0.7% | 0.8% | 1.4% | 1.7% | 1.5% | 0.8% | 1.1% | |
由於2020年第三季度其他資產類別的估值更具吸引力，我們的OABS投資組合提供的相對價值較低。由於攤銷和計劃支付，我們的OABS投資組合在整個季度都有所下降。我們選擇性地增加了OABS投資組合的範圍，但我們主要專注於汽車、設備、信用卡支持和學生貸款。
市政證券
下表詳述了我市證券在2020年9月30日的信用質量評級，未享受信用保險或債券保險：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 市政證券(2020年9月30日) |
(百萬)
額定值 | 一般信息
義務 | | 營業收入
債券 | | 總計 |
| AAA級 | $ | 948.3 | | | $ | 575.4 | | | $ | 1,523.7 | |
| AA型 | 653.4 | | | 1,667.2 | | | 2,320.6 | |
| A | 0 | | | 683.9 | | | 683.9 | |
| 血腦屏障 | 0 | | | 1.6 | | | 1.6 | |
| | | | | |
| 總計 | $ | 1,601.7 | | | $ | 2,928.1 | | | $ | 4,529.8 | |
收入債券包括州住房金融機構發行的5.697億美元的單户住房收入債券，其中4.048億美元由州住房金融機構持有的個人抵押貸款支持，1.649億美元由抵押貸款支持證券支持。在抵押支持證券支持的計劃中，約25%由房利美和房地美抵押；其餘75%由美國政府全面擔保的Ginnie Mae抵押。在州住房金融機構持有的個人抵押貸款支持的項目中，整體信用質量評級為AA+。這些抵押貸款大多得到了聯邦住房管理局(Federal Housing Administration)、美國退伍軍人事務部(U.S.Department of Veterans Affairs)或私人抵押貸款保險提供商的支持。
2020年第三季度，我們繼續增加高信用質量評級的國家一般義務、給排水、機場和高等教育收入債券。我們還加大了對市政市場應税部分的關注，因為我們認為，在相對基礎上，這一領域將為我們提供誘人的回報。
公司證券
下表詳細介紹了我們公司證券在2020年9月30日的信用質量評級：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公司證券(2020年9月30日) |
(百萬)
額定值 | 消費者 | 工業 | 溝通 | 金融服務 | | 技術 | 基本材料 | 能量 | 總計 |
| AAA級 | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 30.1 | | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 30.1 | |
| AA型 | 217.6 | | 0 | | 0 | | 203.1 | | | 26.2 | | 0 | | 8.2 | | 455.1 | |
| A | 830.6 | | 169.0 | | 233.2 | | 1,081.4 | | | 286.5 | | 102.5 | | 67.3 | | 2,770.5 | |
| 血腦屏障 | 2,534.5 | | 1,612.9 | | 173.5 | | 1,282.2 | | | 364.0 | | 44.0 | | 763.3 | | 6,774.4 | |
| 非投資級/非評級： | | | | | | | | | |
| bb | 96.6 | | 137.6 | | 78.5 | | 7.0 | | | 124.8 | | 0 | | 35.9 | | 480.4 | |
| B | 101.5 | | 0 | | 0 | | 0 | | | 0 | | 0 | | 0 | | 101.5 | |
總公允價值 | $ | 3,780.8 | | $ | 1,919.5 | | $ | 485.2 | | $ | 2,603.8 | | | $ | 801.5 | | $ | 146.5 | | $ | 874.7 | | $ | 10,612.0 | |
在2020年第三季度，信貸利差變得不那麼有吸引力，我們略微減少了對公司債券的配置。我們以高估值出售了一些投資級證券交易，同時略微增加了對風險/回報狀況相對有吸引力的高收益債券的配置。雖然我們的高收益配置增加了，但它仍然相對較小。
總體而言，與2019年底相比，我們的公司證券在固定收益投資組合中所佔的比例更大。截至2020年9月30日，該投資組合約佔我們固定收益投資組合的25%，而截至2019年12月31日，這一比例約為20%。此外，我們在2020年延長了期限，2020年第三季度末為3.9年，而2019年底為2.7年。這一期限的延長主要是因為我們評估企業部門存在更具吸引力的機會和更廣泛的分佈水平。
優先股-可贖回和不可贖回
下表顯示了截至2020年9月30日按行業和評級劃分的風險敞口細分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 優先股(截至2020年9月30日) |
| 金融服務 | | | |
(百萬)
額定值 | 美國
銀行 | 外方
銀行 | 保險 | 其他 | 工業股 | 公用事業 | 總計 |
| A | $ | 50.0 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 9.4 | | $ | 0 | | $ | 0 | | $ | 59.4 | |
| 血腦屏障 | 872.9 | | 0 | | 175.1 | | 25.0 | | 122.5 | | 11.3 | | 1,206.8 | |
| 非投資級/非評級： | | | | | | | |
| bb | 21.0 | | 99.5 | | 0 | | 0 | | 20.6 | | 40.7 | | 181.8 | |
| B | 0 | | 0 | | 0 | | 5.0 | | 0 | | 0 | | 5.0 | |
| 未評級 | 0 | | 0 | | 0 | | 38.1 | | 15.1 | | 0 | | 53.2 | |
| 總公允價值 | $ | 943.9 | | $ | 99.5 | | $ | 175.1 | | $ | 77.5 | | $ | 158.2 | | $ | 52.0 | | $ | 1,506.2 | |
我們的大多數優先證券在贖回日期之前都有固定利率的股息，然後，如果沒有贖回，通常會轉換為浮動利率的股息。我們優先證券的利率期限是根據贖回、下限和浮動利率特徵計算的。雖然優先證券在不贖回的情況下仍將是未償還的，但其利率期限將反映股息的可變性質。我們的非投資級優先股主要是保持投資級優先債務評級的發行人。
我們還面臨這樣的風險，即我們持有的優先股的股息支付可能會推遲一個或多個時期，或者完全跳過。截至2020年9月30日，我們所有優先證券繼續按時足額分紅。我們大約80%的優先股證券支付的股息具有税收優惠特徵，其餘的支付全額應税股息。
由於高收入水平和持續的信貸利差收緊，我們的優先股投資組合在2020年第三季度繼續產生正回報。
普通股權益
資產負債表上報告的普通股包括以下內容：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (百萬美元) | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| 指數化普通股 | $ | 3,457.1 | | | 99.9 | % | | $ | 2,993.3 | | | 94.6 | % | | $ | 3,306.0 | | | 100.0 | % |
| 管理普通股 | 0 | | | 0 | | | 171.5 | | | 5.4 | | | 0 | | | 0 | |
| *總普通股 | 3,457.1 | | | 99.9 | | | 3,164.8 | | | 100.0 | | | 3,306.0 | | | 100.0 | |
| 其他風險投資 | 2.7 | | | 0.1 | | | 0.3 | | | 0 | | | 0.3 | | | 0 | |
| *總普通股 | $ | 3,459.8 | | | 100.0 | % | | $ | 3,165.1 | | | 100.0 | % | | $ | 3,306.3 | | | 100.0 | % |
在我們的指數化普通股投資組合中，我們的個人持股是根據他們對羅素1000指數相關性的貢獻來選擇的。截至2020年9月30日，我們持有1015只普通股中的924只，佔指數總市值的96%。截至2020年9月30日，基於GAAP收入的年初至今總回報率不在我們的目標跟蹤誤差範圍內，目標跟蹤誤差為+/-50個基點。該投資組合在2020年第二季度進行了重新平衡，以努力減少目標跟蹤誤差的差異。
普通股市場在第三季度繼續波動，我們的普通股投資組合反映了市場的波動。在2020年第三季度，股票估值上升，我們的普通股投資組合今年迄今的FTE總回報率為5.8%，比2020年6月30日的(3.4%)有所改善。
其他風險投資是有限合夥利益。在2020年第三季度，我們為一項合作投資提供了240萬美元的資金，截至2020年9月30日，我們對這項投資的開放式資金承諾為760萬美元。
五、關鍵會計政策
漸進式會計準則在編制其財務報表和附註時，必須按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則作出某些估計和假設。在不同的領域，實際結果可能與這些估計不同。在應用估計和假設方面，我們認為最關鍵的兩個領域是建立我們的損失準備金和衡量金融工具預期信貸損失的方法。下面是對金融工具預期信貸損失的討論。看見管理層的討論與分析；關鍵會計政策在我們提交給股東的2019年年度報告中，請參閲與建立我們的虧損準備金相關的估計和假設的進一步信息。
A.金融工具的信貸損失
當金融工具的最終變現被確定因信用事件而減值時，建立信貸損失撥備。預期信貸損失的計量是基於對過去事件的相關信息的判斷，這些信息包括歷史損失經驗、當前狀況以及對報告的金融工具可收回性的預測。預期信貸損失撥備於金融工具最終可收回程度預期減損時計量及記錄，包括在金融工具首次確認時(如有需要)。我們評估與我們的可供出售證券、再保險應收賬款和保費應收賬款相關的金融工具信貸損失。
可供出售的證券
我們定期監控固定期限投資組合的定價變化，以發現可能存在潛在損失的情況，並對有未實現損失的證券進行詳細審查，以確定是否需要記錄信用損失撥備、現有撥備的變化(收回或額外損失)或被視為無法收回的金額的核銷。在該等情況下，評估公允價值變動以確定該等變動可歸因於以下因素的程度：(I)信貸相關虧損，該等虧損特定於發行人(例如，財務狀況、業務前景)，而預期收取的現金流量現值低於證券的攤餘成本基準，或(Ii)與市場有關的因素，例如利率或信貸利差。
如果我們不期望持有證券以彌補這些預期損失，我們將按公允價值註銷證券，並在全面損益表中確認已實現的虧損。
對於虧損為信貸相關虧損且我們不打算在短期內出售的證券，我們將根據現有的與固定期限證券相關的財務數據，審查非市場組成部分，以確定是否存在潛在的未來信貸損失。如果我們預計存在信用損失，我們將計入信用損失撥備，並在全面損益表中確認已實現的損失。對於所有已設立信貸損失撥備的證券，我們將至少每季度重新評估該證券，以確定是否出現了進一步惡化，或者我們是否預計預期損失將隨後回升，這將需要調整信貸損失撥備。如果在建立信用損失撥備之後，吾等確定證券可能在收回信用損失之前出售，或者如果損失被認為無法收回，吾等將撤銷信用損失撥備，並將證券註銷至其公允價值。
對於確定與當前市場狀況有關的未實現虧損，我們不會計入信貸損失撥備或公允價值註銷。我們將繼續監測這些證券，以確定當前市場狀況以外的潛在因素是否導致了價值損失。
基於對我們固定到期日投資組合的分析，我們已經確定，與可供出售證券相關的信貸損失撥備對我們截至2020年9月30日的財務狀況或運營業績並不重要。
可收回的再保險項目
我們經常監察再保險人的信貸質素和集中風險的變化，這些再保險人是我們的再保險可收回項目的對手方。截至2020年9月30日，我們大約75%的再保險可收回款項存放在幾個強制性的州集合中，包括密歇根州巨災索賠協會、佛羅裏達州颶風巨災基金和北卡羅來納州再保險基金，以及我們作為州強制非自願商用車計劃(商業汽車保險程序/計劃)的維修代理的計劃，以及作為聯邦政府監管的洪水計劃(國家洪水保險計劃)的“自行編寫”計劃的參與者。所有這些計劃都受保險法規的管轄。我們可收回款項的剩餘部分由自願的外部合同安排組成，這些安排主要與我們的房地產業務和我們的商業航線業務承保的運輸網絡公司(TNC)業務有關。對於這些私人配售的再保險安排，我們定期監測再保險人的信貸實力，並至少每季度分析我們的再保險可追回餘額，以瞭解預期的信貸損失，如果存在再保險人信用惡化的指標，無論是個別指標還是總體指標，我們都會更頻繁地分析。對於有風險的無抵押可收回餘額，我們評估若干再保險人特定因素，包括再保險人信用質量評級、信用評級展望、歷史經驗、再保險人盈餘、可收回期限以及與我們的淨風險敞口(即
再保險可追回金額減去應付給再保險人的保費(如有抵銷權)。根據這項評估，有信貸風險的再保險人將個別遵守信貸違約模式，並在有需要時設立信貸損失免税額。
根據對再保險公司的分析，我們已經確定，與我們的再保險可收回項目相關的信貸損失撥備對我們截至2020年9月30日的財務狀況或運營業績並不重要。
保費應收賬款
我們通過精算分析，定期監測保費應收賬款餘額的歷史保費收款數據，以預測當前記錄的應收賬款的未來可回收性。看見注1-陳述依據有關我們的流程以及截至2020年9月30日的三個月和九個月期間津貼賬户的前滾情況的説明。
根據1995年私人證券訴訟改革法的安全港聲明：請投資者注意，本報告中的某些陳述不是基於歷史事實，而是1995年“私人證券訴訟改革法”中定義的前瞻性陳述。這些陳述經常使用諸如“估計”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”等類似含義的詞語和術語，或者與未來期間捆綁在一起，與對未來經營或財務業績的討論有關。前瞻性陳述基於對未來事件的當前預期和預測，受某些風險、假設和不確定因素的影響，這些風險、假設和不確定因素可能導致實際事件和結果與本文討論的大不相同。這些風險和不確定因素包括但不限於與以下方面相關的不確定因素：
•我們有能力準確承保和定價風險，並向投保人收取適當的費率；
•我們有能力建立準確的損失準備金；
•惡劣天氣、其他災難事件和氣候變化的影響；
•我們再保險計劃的有效性；
•財產傷亡保險市場競爭激烈；
•我們是否有效創新並響應競爭對手的倡議；
•我們在開發和交付產品和客户體驗時是否有效地管理複雜性；
•知識產權如何影響我們的競爭力和業務運作；
•理賠是否準確；
•我們維護公認和值得信賴的品牌的能力；
•我們有能力吸引、培養和留住人才，並保持適當的人員配備水平；
•遵守複雜的法律法規；
•挑戰我們的業務實踐、我們的競爭對手和其他公司的業務實踐的訴訟；
•涉及我們的計算機系統或我們的一個或多個供應商的系統的安全漏洞或其他攻擊的影響；
•對我們的業務至關重要的設施、系統和業務功能的安全和不間斷運行；
•我們開發新產品或進入新業務領域並駕馭相關風險的努力取得成功；
•我們繼續有能力發送和接受電子支付；
•本公司商譽或無形資產可能出現的減值；
•我們固定收益和股票投資組合的表現；
•倫敦銀行間同業拆借利率的潛在取消或變化；
•我們繼續有能力以優惠的條件訪問我們的現金賬户和/或將證券轉換為現金；
•與我方簽訂重大合同或辦理業務的一方或多方未能履行合同的影響；
•法律限制我國保險子公司向進步公司支付股息的能力；
•根據我們已發行的優先股條款，我們支付普通股股息的能力受到限制；
•我們有能力在必要時獲得資金，以支持我們的業務和潛在的增長；
•信用評級機構和其他評級機構的評估；
•我國普通股股利政策的變化性；
•我們對某些税收優惠項目的投資是否產生了預期的回報；
•根據企業長期價值最大化的目標，從管理不善到短期盈利預期的影響；
•新型冠狀病毒新冠肺炎爆發的影響，以及為減緩和/或阻止病毒傳播而實施的限制措施；以及
•在我們的新聞稿和出版物以及我們提交給美國證券交易委員會的定期報告和其他文件中描述的其他事項，包括但不限於截至2019年12月31日的10-K表格年度報告中的風險因素部分，以及截至2020年3月31日的10-Q表格季度報告中的風險因素部分。
此外，投資者應該意識到，公認的會計原則規定了公司何時可以為特定風險預留資金，包括訴訟風險。因此，如果我們為一個或多個意外事件建立準備金，則特定報告期的業績可能會受到重大影響。此外，隨着有關索賠活動的更多信息公之於眾，我們的定期準備金審查可能會導致不同程度的調整。因此，在某些會計期間，報告的結果可能是不穩定的。
第三項關於市場風險的定量和定性披露。
截至2020年9月30日，我們投資組合中受利率風險影響的金融工具的存續期為3.0年，截至2019年9月30日，存續期為2.9年，截至2019年12月31日，存續期為3.0年。股票投資組合的加權平均貝塔係數在2020年9月30日為1.02，在2019年9月30日和2019年12月31日均為1.00。與截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中對我們的利率和市場風險敏感工具的表格陳述相比，我們沒有經歷實質性的影響。
第(4)項控制和程序。
我們在首席執行官和首席財務官的指導下，建立了披露控制和程序，旨在確保我們根據1934年“證券交易法”提交或提交的報告中要求披露的信息在證券交易委員會的規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。披露控制及程序亦旨在確保累積該等資料並傳達至我們的管理層，包括行政總裁及首席財務官(視何者適用而定)，以便就所需披露作出及時決定。
我們的首席執行官和首席財務官回顧和評估了截至本報告涵蓋期末的我們的披露控制和程序，包括考慮新冠肺炎的限制和公司當前在家工作環境對執行我們的披露控制和程序以及我們對財務報告的內部控制的影響。根據審查和評估，首席執行官和首席財務官得出結論，截至本報告所述期間結束時，我們的披露控制和程序有效地達到了規定的目的。
在最近一個會計季度，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對其產生重大影響。
第II部分-其他資料
項目71A。風險因素。
與中討論的風險因素相比，風險因素沒有實質性變化。項目1A，風險因素包括在我們截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告和截至2020年3月31日的Form 10-Q季度報告中。
第二項股權證券的未登記銷售和收益使用。
(C)股份回購
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 發行人購買股權證券 |
2020 曆法 月份 | 總計
數量
股份
購得 | | 平均值
價格
付訖
每股收益 | | 中國股票總數為股
作為以下項目的一部分購買
公開宣佈
計劃或計劃 | | 最大數量
股票表示，可能還沒有到時候
根據
計劃或計劃 |
| 七月 | 427,495 | | | $ | 87.87 | | | 1,600,514 | | | 23,399,486 | |
| 八月 | 2,272 | | | 90.44 | | | 1,602,786 | | | 23,397,214 | |
| 九月 | 80,733 | | | 93.99 | | | 1,683,519 | | | 23,316,481 | |
| 總計 | 510,500 | | | $ | 88.85 | | | | | |
2019年5月，董事會批准授權公司回購最多2500萬股普通股。此授權沒有到期日期。根據本授權，股票回購可以通過公開市場購買、私下協商的交易、根據我們的股權補償獎勵或其他方式完成，還可以包括根據1934年證券交易法規則10b5-1與一家或多家經紀公司簽訂的交易計劃。在2020年第三季度，所有回購都是與我們的激勵薪酬獎勵一起完成的，或者是以當時的市場價格通過公開市場完成的。進步的財務政策規定，我們將回購股票，以中和發行當年基於股權的薪酬的稀釋，並作為有效利用槓桿率不足資本的一種選擇。
第5項其他資料
總裁兼首席執行官蘇珊·帕特里夏·格里菲斯(Susan Patricia Griffith)致股東的季度信函作為本季度報告的附件99以Form 10-Q的形式包括在內。這封信也張貼在進步的網站上，網址是Progress sive.com/annualreport。
項目6.展品。
請參閲第60頁開始的展品索引。
簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名人代表其簽署。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 進步的公司 |
| | | | (註冊人) |
| | | | |
日期： | 2020年11月3日 | | | 作者：/s/約翰·P·索爾蘭(John P.Sauerland) |
| | | | 約翰·P·索爾蘭 |
| | | | 副總裁兼首席財務官 |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
展品索引
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
展品編號：
在……下面
註冊S-K，
項目編號：601 | | 表格310-Q
陳列品
數 | | 展品説明 | | 如果通過引用合併，
與展品一同提供的文件
之前提交給美國證券交易委員會的文件 |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 31 | | 31.1 | | 細則13a-14(A)/15d-14(A)首席執行幹事Susan Patricia Griffith的認證 | | 在此存檔 |
| | | | | | |
| 31 | | 31.2 | | 細則13a-14(A)/15d-14(A)首席財務幹事John P.Sauerland的證明 | | 在此存檔 |
| | | | | | |
| 32 | | 32.1 | | 第1350條首席執行官Susan Patricia Griffith的認證 | | 隨信提供 |
| | | | | | |
| 32 | | 32.2 | | 第1350條首席財務官John P.Sauerland的證明 | | 隨信提供 |
| | | | | | |
| 99 | | 99 | | 總裁兼首席執行官Susan Patricia Griffith致股東的信(監管FD披露) | | 隨信提供 |
| | | | | | |
| 101 | | 101.INS | | XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 | | 在此存檔 |
| | | | | | |
| 101 | | 101.SCH | | 內聯XBRL分類擴展架構文檔 | | 在此存檔 |
| | | | | | |
| 101 | | 101.CAL | | 內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔 | | 在此存檔 |
| | | | | | |
| 101 | | 101.DEF | | 內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔 | | 在此存檔 |
| | | | | | |
| 101 | | 101.LAB | | 內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔 | | 在此存檔 |
| | | | | | |
| 101 | | 101.PRE | | 內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔 | | 在此存檔 |
| | | | | | |
| 104 | | 104 | | 封面交互式數據文件(封面標籤嵌入在內聯XBRL文檔中)。 | | 在此存檔 |