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美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式10-Q
(標記一)
☑
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告
關於截至的季度期間2020年9月30日
或
☐
根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
在由至至的過渡期內
佣金檔案編號1-14037
____________________
穆迪公司
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
特拉華州
13-3998945
(法團成立狀態)(國際税務局僱主識別號碼)
格林威治街250號世貿中心7號, 紐約, 紐約10007
(主要行政辦事處地址)
(郵政編碼)

註冊人的電話號碼，包括區號：
(212) 553-0300
根據該法第12(B)條登記的證券：
每一類的名稱
交易代碼
每間交易所的註冊名稱
普通股，每股面值0.01美元
MCO
紐約證券交易所
優先債券2027年到期，息率1.75%
MCO 27
紐約證券交易所
0.950釐高級債券，2030年到期
MCO 30
紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是☑ 不是的☐
用複選標記表示註冊人在過去12個月內是否以電子方式提交了根據S-T法規第405條要求提交的每個互動數據文件，或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內提交了這些文件，並用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內以電子方式提交了根據S-T規則405規定必須提交的每個互動數據文件。是☑ 不是的 ☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。(勾選一項)：
大型加速文件服務器☑
加速文件管理器
☐
非加速文件管理器☐
小型報表公司
☐
新興成長型公司
☐
如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是☐不是的☑
註明截至最後實際可行日期發行人所屬的每一類普通股的流通股數量：
截至2020年9月30日的未償還股票
187.8百萬


目錄

穆迪公司
表格10-Q的索引
一頁(一頁)
術語和縮略語詞彙
3-7
第一部分財務信息
第1項
財務報表
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的綜合營業報表(未經審計)
8
截至2020年和2019年9月30日的三個月和九個月的綜合全面收益表(未經審計)
9
截至2020年9月30日和2019年12月31日的合併資產負債表(未經審計)
10
截至2020年和2019年9月30日的9個月的合併現金流量表(未經審計)
11
截至2020年和2019年9月30日的三個月和九個月的合併股東權益報表(未經審計)
12-15
簡明合併財務報表附註(未經審計)
16-49
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
“公司”(The Company)
50
企業社會責任與可持續性
50-51
關鍵會計估計
51-54
可報告的細分市場
54
運營結果
55-83
流動性與資本資源
83-90
近期發佈的會計準則
91
偶然事件
91
調節
91-92
前瞻性陳述
93
項目3.
關於市場風險的定量和定性披露
94
項目4.
管制和程序
94
第二部分：其他資料

第1項
法律程序
95
第1A項
危險因素
95
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
95
第五項。
其他資料
95
第6項
陳列品
96
簽名
隨函存檔的展品
31.1
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條頒發的首席執行官證書
31.2
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條的首席財務官認證
32.1
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條頒發的首席執行官證書
32.2
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條的首席財務官認證
101.INS
內聯XBRL實例文檔(該實例文檔不會出現在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中)
101.SCH
內聯XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL
內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF
內聯XBRL定義鏈接庫文檔
101.LAB
內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE
內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
104封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)


目錄
術語和縮略語詞彙
以下術語、縮寫和縮略語用於確定本報告中經常使用的術語：
術語
定義
ABS套房
公司於2019年10月收購的業務，包括髮行人和受託人用於管理資產支持證券和抵押貸款支持證券計劃的軟件平臺
與收購相關的攤銷
公司從所有業務合併交易中取得的有期化無形資產攤銷
獲取媒體(AM)
公司於2020年10月收購的業務；精心策劃的實時新聞、多媒體、數據和警報的聚合器和分發商。
收購相關費用
包括完成和整合對Bureau van Dijk的收購所產生的費用，整合將需要多年的努力
調整後的稀釋每股收益
稀釋每股收益，不包括標題為“非GAAP財務措施”一節中詳述的某些項目的影響
調整後淨收益
淨收益，不包括標題為“非公認會計準則財務措施”一節中詳述的某些項目的影響
調整後的營業收入
營業收入，不包括標題為“非公認會計準則財務措施”一節中詳述的某些項目的影響
調整後的營業利潤率
調整後的營業收入除以收入
美洲
代表北美和南美洲(不包括美國)內的國家/地區。
AOCL
累計其他綜合損失；股東權益的單獨組成部分
ASC
FASB會計準則編纂；自2009年7月1日起是權威GAAP的唯一來源，但SEC的規則和解釋性新聞稿除外，這也是SEC註冊人權威GAAP的來源
亞太
代表澳大利亞和亞洲國家，包括但不限於：中國、印度、印度尼西亞、日本、韓國、馬來西亞、新加坡、斯里蘭卡和泰國
ASR
加速股票回購
ASU
FASB會計準則更新為ASC。它還為會計指導提供了背景信息，併為得出關於ASC變化的結論奠定了基礎。華碩在被編入asc之前不被認為是權威的。
板子
公司董事會
BPS
基點
範迪克局(Bureau Van Dijk)
Bureau van Dijk Electronic Publishing，B.V.，一家全球商業智能和公司信息提供商；於2017年8月10日被公司通過收購Bureau van Dijk的間接母公司黃楓I B.V.收購
CFG
企業財務組；MIS的一大筆錢
克羅
抵押貸款債券
CMBS
商業抵押貸款支持證券；SFG中的一種資產類別
大腸桿菌法人人壽保險
普通股
本公司的普通股
公司
穆迪公司及其子公司
內容
併購部門內的一個報告單位，提供基於訂閲的研究、數據和分析產品，包括管理信息系統產生的信用評級、信用研究、定量信用評分和其他分析工具、經濟研究和預測、商業智能和公司信息產品，以及商業房地產數據和分析工具。
新冠肺炎一種新的冠狀病毒株的爆發導致了國際公共衞生危機和全球大流行
粗蛋白
商業票據
3
目錄
術語
定義
CP計劃
2016年8月3日簽訂的計劃，允許公司私下配售CP，金額最高可達10億美元，自發行之日起到期日不得超過397天，並由2018年融資機制提供支持
CRAS
信用評級機構
DBPP
固定收益養老金計劃
多德-弗蘭克法案
多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法
EMEA
代表歐洲、中東和非洲的國家
易辦事
每股收益
埃爾斯
MA內的企業風險解決方案LOB，提供風險管理軟件解決方案以及相關的風險管理諮詢服務
ESG
環境、社會和治理
ESMA
歐洲證券和市場管理局(European Securities And Markets Authority)
ETR
實際税率
歐盟
歐盟
歐元
歐元
Euribor
歐元銀行同業拆借利率
超額税收優惠
行使期權或交付限制股時實現的税收優惠與根據公認會計原則計入期權或限制股費用時記錄的税收優惠之間的差額
《交換法》
經修訂的1934年證券交易法
對外收入
不包括任何部門間金額的收入
FASB
財務會計準則委員會
無花果
金融機構集團；MIS的一塊LOB
427。
提供與物理氣候風險相關的數據、情報和分析；於2019年7月被公司收購
自由現金流
經營活動提供的淨現金減去增資支付的現金
外匯
外匯，外匯
公認會計原則
美國公認會計原則
英鎊
英鎊
ICRA
ICRA有限公司；印度的信用評級和研究提供商。ICRA是一家上市公司，其股票在孟買證券交易所和印度國家證券交易所上市。公司之前持有28.5%的股權，並於2014年6月通過收購額外股份將股權增加到50%以上
國税局
國税局
它
資訊科技
KIS定價
韓國投資者服務定價公司(Korea Investors Service Pricing，Inc)；該公司的韓國固定收益證券定價提供商和綜合子公司
KIS研究
韓國投資者服務研究公司(Korea Investors Service Research)；一家提供金融研究的韓國公司和該公司的合併子公司
韓國
韓國
倫敦銀行同業拆借利率
倫敦銀行間同業拆借利率
LOB
業務線
馬英九
穆迪分析(Moody‘s Analytics)-MCO的一個可報告部門，提供廣泛的產品和服務，支持全球金融市場機構參與者的財務分析和風險管理活動；包括兩個LOB-RD&A和ERS
使全部金額與2021年到期的2017年優先債券和2021年到期的2018年優先債券有關的預付違約金金額，是基於剩餘預定付款的貼現價值相對於預付本金的溢價(如有)。
4
目錄
術語
定義
麥克斯
穆迪分析知識服務公司；前身為Copal Amba；為全球金融和公司部門提供離岸研究和分析服務；業務於2019年第四季度剝離，以前是PS LOB的一部分，也是MA可報告部門的報告部門
公馬
穆迪分析學習解決方案；併購部門中的一個報告單位，包括在線和基於課堂的培訓服務以及認證和認證服務
MCO
穆迪公司及其子公司；公司；穆迪
MD&A
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
管理信息系統
穆迪投資者服務-MCO的一個可報告部門；由五個LOB組成-SFG、CFG、FIG、PPIF和MIS OTHER
錯過其他
包括來自ICRA、KIS定價、KIS研究的非評級收入，以及提供ESG研究、數據和評估的收入。這些業務是管理信息系統的組成部分，其他業務是管理信息系統的一部分
穆迪(Moody‘s)
穆迪公司及其子公司；MCO；本公司
淨收入
可歸因於穆迪公司的淨收入，其中不包括屬於少數股東的合併非控制性權益的淨收入
新的信貸損失會計準則
根據ASU第2016-13號“金融工具--信貸損失(主題326)：金融工具信貸損失的計量”對ASC進行的更新。這一新的會計準則要求對按攤銷成本報告的大多數金融資產使用“預期信貸損失”減值模型，這將要求各實體估計工具使用期限內的預期信貸損失。
新的內部使用軟件會計準則
根據ASU編號2018-15“無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(子主題350-40)：客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的核算”對ASC進行的更新。這一新的會計指導要求客户在雲計算安排(即託管安排)中發生的實施成本在內部使用軟件的權威指導的前提下資本化。
NM
百分比更改沒有意義
非GAAP
不符合GAAP的財務措施；這些措施與公司報告的結果一起閲讀時，可以為投資者提供有用的補充信息，以分析公司業績的期間間比較，便於與競爭對手的經營結果進行比較，並向投資者提供管理層在財務和運營決策中使用的補充信息的更大透明度
NRSRO
國家認可的統計評級組織，這是在SEC註冊的信用評級機構。
保監處
其他全面收益(虧損)；包括現金流和淨投資套期保值的損益、可供出售證券(2018年1月1日之前)的未實現損益、與養老金和其他退休福利義務以及外幣換算調整有關的某些損益
運營段
ASC中定義的與分部報告有關的術語；ASC將運營分部定義為業務實體的組件，該組件具有以下三個特徵中的每一個：i)組件從事其可能確認收入和產生費用的業務活動；ii)組件的運營結果由實體的首席運營決策者定期審查；以及iii)關於組件的離散財務信息可用
其他退休計劃
美國退休醫療和退休人壽保險計劃
PPIF
公共、項目和基礎設施融資；管理信息系統的LOB
利潤參與計劃
基本覆蓋公司所有美國員工的固定繳款利潤參與計劃
5
目錄
術語
定義
PS
專業服務，以前是MA內部的LOB，由MAK和MAL組成，提供離岸分析和研究服務，以及學習解決方案和認證計劃。在2019年剝離MAKS之後，MALS報告部門的收入，在2020年之前在PS LOB中報告，現在作為RD&A LOB的一部分報告。以前的期間沒有重新分類，因為金額不是實質性的。
澳洲央行國際(RBA)在線零售銀行培訓和認證提供商；該公司於2020年3月收購了RBA
RD&A
MA內部的LOB，提供基於訂閲的研究、數據和分析產品，包括MIS產生的信用評級、信用研究、定量信用評分和其他分析工具、經濟研究和預測、商業智能和公司信息產品，以及商業房地產數據和分析工具
可贖回的非控股權益
代表少數股東在由穆迪控制但非全資擁有的實體中的權益，對於這些實體，穆迪贖回少數股東權益的義務由看跌/看漲關係代表
改革法
2006年信用評級機構改革法
監管數據公司(RDC)風險和合規情報的全球領先者；該公司於2020年2月收購了RDC
Reis，Inc.(Reis)
美國商業地產數據提供商；於2018年10月被該公司收購
關係收入
對於MIS，代表評級債務債券和/或發行此類債務的實體的經常性監控費，以及商業票據、中期票據和貨架登記等項目的收入。對於MIS Other，表示基於訂閲的收入。對於MA，代表基於訂閲的收入和軟件維護收入
報告單位
穆迪根據美國公認會計原則評估其減值商譽的水平；定義為經營部門或低於經營部門的一個水平。
退休計劃
穆迪有資金和無資金的養老金計劃、醫療保健計劃和人壽保險計劃
收入會計準則
根據ASU第2014-09號“與客户的合同收入(ASC主題606)”對ASC進行的更新。這一新的會計準則極大地改變了美國公認會計原則下有關收入確認和遞延獲得或履行與客户合同的增量成本的會計框架
RiskFirst
一家為資產管理和養老基金社區提供風險分析解決方案的公司；於2019年7月被公司收購
RMBS
住房抵押貸款支持證券；SFG中的一種資產類別
ROU資產根據新租賃會計準則記錄的資產，代表公司在租賃期內使用標的資產的權利
證交會
美國證券交易委員會
SFG
結構化金融集團；MIS的LOB
SG&A
銷售、一般和行政費用
税法
2017年12月22日，“減税和就業法案”成為美國法律，大大修改了美國的税法。
交易收入
對於MIS，代表新債發行的初始評級以及其他一次性費用。對於MIS Other，代表來自專業服務以及數據服務、研究和分析活動的收入。對於MA，代表永久軟件許可費和來自軟件實施服務、風險管理諮詢項目、培訓和認證服務以及研究和分析項目的收入
英國。
英國
美國
美國
美元
美元
UTP
不確定的税收狀況
6
目錄
術語
定義
Vigeo Eiris
ESG研究、數據和評估的提供商；於2019年4月12日被公司收購
2018年重組計劃
穆迪首席執行官於2018年10月26日批准的重組方案。這一計劃包括將某些職能從高成本司法管轄區轉移到低成本司法管轄區，裁員，包括通過收購和根據對某些職位的業務關鍵程度的審查進行裁員，以及由於各種業務活動的整合而使某些房地產租賃合理化和退出。
2020年重組計劃穆迪首席執行官於2020年7月29日批准的重組計劃，主要是為了應對新冠肺炎流行病，該流行病圍繞着某些房地產租賃的合理化和退出。
2012高級票據
本金5億美元，4.50%優先無擔保票據，2022年9月到期
2013高級票據
本金為5億元，4.875釐的優先無抵押票據，於2024年2月到期
2014年高級債券(30年期)
本金6億美元，5.25%優先無擔保票據，2044年7月到期
2015年高級票據
本金5億歐元，1.75%優先無擔保票據，2027年3月到期
2017年高級票據將於2023年到期
本金5億美元，2.625%優先無擔保票據，2023年1月15日到期
2017年高級票據將於2028年到期
本金5億美元，3.250%優先無擔保票據，2028年1月15日到期
2017年高級票據將於2021年到期
本金5億美元，2.75%的優先無擔保票據原於2021年12月到期，但本公司於2020年提前償還。
2018年設施
五年期無擔保循環信貸安排，借款能力最高可達10億美元；支持根據CP計劃發行的CP
2018年高級票據
本金3億美元，3.25%的優先無擔保票據原於2021年6月到期，但本公司於2020年提前償還。
2018年高級債券(10年期)
本金4億美元，4.25%優先無擔保票據，2029年2月1日到期
2018年高級債券(30年期)
本金4億美元，4.875%優先無擔保票據，2048年12月17日到期
2019年高級票據本金為7.5億歐元，0.950%的優先無擔保票據，2030年2月25日到期
2020年高級票據將於2025年到期本金7億美元，3.75%優先無擔保票據，2025年3月24日到期
2020年高級票據將於2050年到期本金3億美元，3.25%優先無擔保票據，2050年5月20日到期
2020年高級票據將於2060年到期本金5億美元，2.55%優先無擔保票據，2060年8月18日到期


7
目錄
第一部分財務信息

項目1.財務報表
穆迪公司
合併業務報表(未經審計)
(金額以百萬為單位，每股數據除外)

三個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，
2020201920202019
營業收入
$1,356 $1,240 $4,081 $3,596 
費用
操作
364 350 1,066 1,032 
銷售、一般和行政
271 292 879 848 
重組23 (1)20 58 
折舊攤銷
56 48 163 150 
收購相關費用
— — — 3 
因剝離MAKS而產生的虧損— 2 9 11 
總費用
714 691 2,137 2,102 
營業收入
642 549 1,944 1,494 
營業外(費用)收入，淨額
利息支出，淨額
(53)

(46)

(153)

(149)
其他營業外收入，淨額
10 

10 

38 

12 
營業外費用合計(淨額)
(43)(36)(115)(137)
所得税撥備前收益
599 513 1,829 1,357 
所得税撥備
132 130 366 290 
淨收入
467 383 1,463 1,067 
減去：可歸因於非控股權益的淨(虧損)收入— 3 (1)5 
可歸因於穆迪的淨收入
$467 $380 $1,464 $1,062 
穆迪普通股股東應佔每股收益
基本型
$2.49 

$2.01 

$7.80 

$5.60 
稀釋
$2.47 

$1.99 

$7.73 

$5.54 
加權平均流通股數
基本型
187.8 

189.0 

187.6 

189.6 
稀釋
189.3 

191.1 

189.3 

191.8 
附註是簡明綜合財務報表的組成部分。
8
目錄
穆迪公司
綜合全面收益表(未經審計)
(金額(百萬))

三個月
2020年9月30日		三個月
2019年9月30日
税前
金額
税收
金額
税後
金額
税前
金額
税收
金額
税後
金額
淨收入
$467 $383 
其他全面收益(虧損)：
外幣調整：
外幣折算調整，淨額
$204 $(17)187 $(194)$— (194)
淨投資套期保值的淨(虧損)收益(191)48 (143)136 (34)102 
淨投資套期保值--淨收益中包含的收益的重新分類— — — (1)— (1)
養老金和其他退休福利：
計入淨收入的精算損失和先前服務費用攤銷
2 — 2 1 — 1 
精算淨收益(損失)和以前的服務費用(9)2 (7)— — — 
其他全面收益(虧損)合計$6 $33 $39 $(58)$(34)$(92)
綜合收益
506 291 
減去：可歸因於非控股權益的綜合收益1 3 
可歸因於穆迪的全面收入
$505 $288 

截至9個月
2020年9月30日		截至9個月
2019年9月30日
税前
金額
税收
金額
税後
金額
税前
金額
税收
金額
税後
金額
淨收入
$1,463 $1,067 
其他全面收益(虧損)：
外幣調整：
外幣折算調整，淨額
$107 $(11)96 $(179)$— (179)
淨投資套期保值的淨(虧損)收益(169)42 (127)130 (33)97 
淨投資套期保值--淨收益中包含的收益的重新分類— — — (1)— (1)
現金流對衝：
現金流量套期保值淨虧損(68)18 (50)— — — 
淨收益中所列虧損的重新分類1 — 1 — — — 
養老金和其他退休福利：
計入淨收入的精算損失和先前服務費用攤銷
5 (1)4 3 (1)2 
精算淨收益(損失)和以前的服務費用(1)— (1)(2)1 (1)
其他綜合(虧損)收入合計$(125)$48 (77)$(49)$(33)(82)
綜合收益
1,386 985 
減去：可歸因於非控股權益的綜合(虧損)收入(12)15 
可歸因於穆迪的全面收入
$1,398 $970 
附註是簡明綜合財務報表的組成部分。

9
目錄
穆迪公司
合併資產負債表(未經審計)
(金額以百萬為單位，每股數據除外)
2020年9月30日2019年12月31日
資產
流動資產：
現金和現金等價物$2,492 $1,832 
短期投資96 98 
應收賬款，扣除信貸損失準備金#美元412020年和$202019年
1,360 1,419 
其他流動資產333 330 
流動資產總額4,281 3,679 
財產和設備，扣除累計折舊#美元后的淨額9072020年和$8392019年
282 292 
經營性租賃使用權資產410 456 
商譽4,282 3,722 
無形資產，淨額1,717 1,498 
遞延税項資產，淨額232 229 
其他資產468 389 
總資產$11,672 $10,265 
負債、可贖回的非控股權益和股東權益
流動負債：
應付賬款和應計負債$712 $773 
經營租賃負債的當期部分91 89 
遞延收入918 1,050 
流動負債總額1,721 1,912 
遞延收入的非流動部分102 112 
長期債務6,363 5,581 
遞延税項負債，淨額385 357 
不確定的税收狀況471 477 
經營租賃負債439 485 
其他負債498 504 
總負債9,979 9,428 
或有事項(附註19)
可贖回的非控股權益5 6 
股東權益：
優先股，面值$0.01每股；10,000,000授權股份；不是的已發行及已發行股份
— — 
系列普通股，面值$0.01每股；10,000,000授權股份；不是的已發行及已發行股份
— — 
普通股，面值$0.01每股；1,000,000,000授權股份；342,902,272分別於2020年9月30日和2019年12月31日發行的股票。
3 3 
資本盈餘699 642 
留存收益10,804 9,656 
庫存股，按成本計算；155,064,080和155,215,1432020年9月30日和2019年12月31日的普通股
(9,505)(9,250)
累計其他綜合損失(504)(439)
穆迪股東權益總額1,497 612 
非控制性利益191 219 
股東權益總額1,688 831 
總負債、非控股權益和股東權益$11,672 $10,265 
附註是簡明綜合財務報表的組成部分。
10
目錄
穆迪公司
合併現金流量表(未經審計)
(金額(百萬))
截至9月30日的9個月，
20202019
經營活動現金流
淨收入$1,463 $1,067 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行對賬：
折舊攤銷163 150 
以股票為基礎的薪酬110 103 
遞延所得税(1)(22)
ROU資產減值及其他非現金重組/減值費用23 38 
因剝離MAKS而產生的虧損9 11 
解決國庫利率鎖定問題(68)— 
與提前贖回債務有關的提前還款罰金24 — 
資產負債變動情況：
應收帳款73 36 
其他流動資產(8)(8)
其他資產(89)(32)
應付賬款和應計負債(28)(100)
遞延收入(171)(96)
未確認的税收優惠和其他非流動税收負債(9)(17)
其他負債(3)66 
經營活動提供的淨現金1,488 1,196 
投資活動的現金流
增資(83)(61)
購買投資(130)(111)
投資的銷售和到期日57 139 
收購支付的現金，扣除收購的現金(699)(121)
淨投資套期保值結算收入2 4 
投資活動所用現金淨額(853)(150)
融資活動的現金流
紙幣的發行1,491 — 
票據的償還(800)(450)
商業票據的發行789 1,307 
商業票據的償還(792)(1,310)
股票薪酬計劃的收益41 37 
與股票補償相關的股份回購(101)(76)
庫存股(253)(728)
分紅(315)(284)
債務發行費用、滅火費用和相關費用(39)— 
向非控股權益派發股息(1)(1)
為取得非控制權益而支付的款項(17)(12)
融資活動提供(用於)的現金淨額3 (1,517)
將現金重新分類為持有待售資產— (11)
匯率變動對現金及現金等價物的影響22 (25)
增加(減少)現金和現金等價物660 (507)
期初現金和現金等價物1,832 1,685 
期末現金和現金等價物$2,492 $1,178 
附註是簡明綜合財務報表的組成部分。
11
目錄

穆迪公司
合併股東權益報表(未經審計)
(金額以百萬為單位，每股數據除外)
穆迪公司的股東
普通股
資本盈餘
留存收益
庫存股
累積
其他
綜合
損失
總穆迪
股東的
權益
非控制性
利益
總計
股東的
權益
股份
金額
股份
金額
2019年6月30日的餘額342.9 $3 $575 $9,108 (153.7)$(8,887)$(446)$353 $222 $575 
淨收入
380 380 3 383 
股息($0.50每股)
(97)(97)— (97)
以股票為基礎的薪酬
33 33 33 
按平均成本(淨額)為基於股票的薪酬計劃發行的股票
— 0.2 7 7 7 
回購庫存股
— (0.7)(113)(113)(113)
貨幣換算調整，淨額
淨投資對衝活動(扣除税後淨額#美元34百萬美元)
(92)(92)— (92)
攤銷先前服務費用和精算損失1 1 1 
2019年9月30日的餘額342.9 $3 $608 $9,391 (154.2)$(8,993)$(537)$472 $225 $697 
附註是簡明綜合財務報表的組成部分。
12
目錄
穆迪公司
合併股東權益報表(未經審計)
(金額以百萬為單位，每股數據除外)
穆迪公司的股東
普通股
資本
盈餘
留用
收益
庫存股
累積
其他
綜合
損失
總穆迪
股東的
權益
非控制性
利益
總計
股東的
權益
股份
金額
股份
金額
2018年12月31日的餘額342.9 $3 $601 $8,594 (151.6)$(8,313)$(426)$459 $197 $656 
淨收入
1,062 1,062 5 1,067 
股息($1.50每股)
(285)(285)(1)(286)
通過與税法有關的ASU 2018-0220 (20)— — 
以股票為基礎的薪酬
103 103 103 
按平均成本(淨額)為基於股票的薪酬計劃發行的股票
(71)1.5 32 (39)(39)
購買非控制性權益(9)(9)(3)(12)
收購Vigeo Eiris的多數股權所產生的非控制性權益— 17 17 
回購庫存股
(16)(4.1)(712)(728)(728)
貨幣換算調整，淨額
淨投資對衝活動(税後淨額
共$33百萬美元)
(92)(92)10 (82)
精算淨收益和先前服務費用(1)(1)(1)
攤銷先前服務費用和精算損失(扣除税後淨額#美元1百萬美元)
2 2 2 
2019年9月30日的餘額342.9 $3 $608 $9,391 (154.2)$(8,993)$(537)$472 $225 $697 
附註是簡明綜合財務報表的組成部分。


13
目錄
穆迪公司
合併股東權益報表(未經審計)
(金額以百萬為單位，每股數據除外)
穆迪公司的股東
普通股
資本
盈餘
留用
收益
庫存股
累積
其他
綜合
損失
總穆迪
股東的
權益		非控制性
利益		總計
股東的
權益
股份
金額
股份
金額
2020年6月30日的餘額342.9 $3 $651 $10,442 (155.2)$(9,513)$(542)$1,041 $191 $1,232 
淨收入467 467 — 467 
股息($0.56每股)
(105)(105)(1)(106)
以股票為基礎的薪酬38 38 38 
按平均成本(淨額)為基於股票的薪酬計劃發行的股票10 0.1 8 18 18 
貨幣換算調整，淨投資對衝活動淨額(扣除税收淨額#美元31百萬美元)
43 43 1 44 
精算收益淨額和先前服務費用(扣除税後淨額#美元2百萬美元)
(7)(7)(7)
攤銷先前服務費用和精算損失2 2 2 
2020年9月30日的餘額342.9 $3 $699 $10,804 (155.1)$(9,505)$(504)$1,497 $191 $1,688 
附註是簡明綜合財務報表的組成部分。

14
目錄
穆迪公司
未經審計的股東權益合併報表)
(金額以百萬為單位，每股數據除外)
穆迪公司的股東
普通股
資本
盈餘
留用
收益
庫存股
累積
其他
綜合
損失
總穆迪
股東的
權益		非控制性
利益		總計
股東的
權益
股份
金額
股份
金額
2019年12月31日的餘額342.9 $3 $642 $9,656 (155.2)$(9,250)$(439)$612 $219 $831 
淨收入1,464 1,464 — 1,464 
股息($1.68每股)
(314)(314)(1)(315)
採用新的信貸損失會計準則(2)(2)(2)
以股票為基礎的薪酬
110 110 110 
按平均成本(淨額)為基於股票的薪酬計劃發行的股票
(51)1.2 (2)(53)(53)
購買非控制性權益
(2)(2)(15)(17)
回購庫存股
(1.1)(253)(253)(253)
貨幣換算調整，淨投資對衝活動淨額(扣除税收淨額#美元31百萬美元)
(19)(19)(12)(31)
精算淨損失和先前服務費用(1)(1)(1)
攤銷先前服務費用和精算損失(扣除税後淨額#美元1百萬美元)
4 4 4 
現金流套期保值的已實現和未實現淨收益(税後淨額#美元18百萬美元)
(49)(49)(49)
2020年9月30日的餘額342.9 $3 $699 $10,804 (155.1)$(9,505)$(504)$1,497 $191 $1,688 
附註是簡明綜合財務報表的組成部分。
15
目錄
穆迪公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
(表格中的美元和股票金額以百萬為單位，每股數據除外)
注1。業務描述和呈報依據
穆迪是(I)信用評級和評估服務；(Ii)信用、資本市場和經濟研究、數據和分析工具；(Iii)支持金融風險管理活動的軟件解決方案；(Iv)量化得出的信用評分；(V)學習解決方案和認證服務；以及(Vi)公司信息和商業智能產品的供應商。穆迪的報告在二需要報告的部門：MIS和MA。
信用評級機構MIS發佈信用評級，並對廣泛的債務義務和在全球市場發行此類債務的實體提供評估服務。收入主要來自此類交易的發起人和發行人，他們在向投資者分發債務時使用MIS評級。此外，管理信息系統還從某些與評級無關的業務中賺取收入，這些業務主要包括亞太地區的金融工具定價服務、ICRA非評級業務的收入以及提供ESG研究、數據和評估的收入。這些業務的收入包括在MIS Other LOB中，對MIS部門的結果並不重要。
MA提供金融情報和分析工具，幫助企業做出決策。馬雲的解決方案組合包括專門的研究、數據、軟件和專業服務，這些都是為了支持全球機構客户的金融分析和風險管理活動。
這些中期財務報表是根據Form 10-Q的説明編制的，應與本公司於2020年2月24日提交給SEC的2019年Form 10-K年報中的綜合財務報表和相關説明一併閲讀。中期業績不一定代表全年或其後任何時期的業績。管理層認為，所有被認為是公平列報財務狀況、經營業績和現金流量所必需的調整(包括正常經常性應計項目)均已包括在列報日期和期間。年終綜合資產負債表數據來自經審計的財務報表，但不包括美利堅合眾國普遍接受的會計原則要求的所有披露。
已對上期金額進行了某些重新分類，以符合當前的列報方式。
新會計準則的採納
2020年1月1日，本公司通過了ASU No.2016-13《金融工具--信用損失(話題326)：金融工具信用損失計量》。該公司實施了符合“預期信用損失”減值模式的政策和程序，其中包括(1)細化具有相似風險特徵的應收賬款分組；以及(2)確定可用於對可能影響應收賬款報告金額可收回性的因素進行合理和可支持的預測的信息識別過程。由於本公司的應收賬款屬於短期性質，採用本ASU並未對本公司的壞賬準備或其確定壞賬準備的政策和程序產生實質性影響。有關公司如何確定預期信貸損失準備金的詳細信息，請參閲附註2。該公司記錄了一美元2對留存收益進行累計效果調整，以增加採納時的信貸損失撥備。
2020年1月1日，公司通過了ASU編號2018-15，“無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(子主題350-40)：客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的核算。”本ASU要求客户在雲計算安排(即託管安排)中產生的實施成本應根據內部使用軟件權威指南的相同條款資本化，並在雲計算安排的不可取消期限加上合理確定將由客户行使或由服務提供商控制的任何選項續期期間攤銷。(2)本ASU要求客户在雲計算安排(即託管安排)中產生的實施成本應根據內部使用軟件權威指南的相同條款資本化，並在雲計算安排的不可取消期限加上合理確定將由客户行使或由服務提供商控制的任何選項更新期限內攤銷。公司將被要求在運營報表中與託管服務相關的費用(即運營和SG&A費用)的同一項目中列報資本化實施成本的攤銷，並在現金流量表中以與託管服務相關費用(即來自運營活動的現金流)相同的方式對相關付款進行分類。本ASU還要求資產負債表中實施成本的資本化與託管要素預付費用的地點(即在其他流動資產或其他資產內)保持一致。本公司前瞻性地採用了這一ASU，以降低自採用之日起產生的所有實施成本，並未對本公司當前的財務報表產生實質性影響。未來對公司財務報表的影響將與上述對這些資本化成本和相關攤銷的分類有關。
16
目錄
2020年3月，FASB發佈了ASU第2020-04號文件，題為“促進參考匯率改革對財務報告的影響”。ASU為美國GAAP關於合同修改和對衝會計的指導提供了臨時的可選權宜之計和例外，以減輕與預期的市場從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)和其他銀行間同業拆借利率向替代參考利率過渡相關的財務報告負擔。該指導從2020年3月12日開始生效，隨着從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的過渡完成，公司可能會選擇在2022年12月31日之前前瞻性地實施這些修訂。
新冠肺炎
公司正密切關注新冠肺炎疫情對公司各方面業務的影響。雖然該公司選擇性地重新開放了某些辦事處，但穆迪公司繼續要求全球大多數員工遠程工作。該公司繼續監測與新冠肺炎疫情有關的地區事態發展，為重新開設辦事處的決定提供信息。
本公司在2020年第一季度末開始的某些業務領域經歷了中斷，原因是與新冠肺炎危機相關的市場波動。然而，在提交這份10-Q表格季度報告之日，由於危機的持續時間和嚴重程度存在許多不確定性，公司無法預測新冠肺炎危機可能對其財務狀況和經營業績產生的潛在短期或長期影響。因此，公司有可能受到重大影響，包括但不限於：收入和現金流減少；與應收賬款有關的額外信貸損失；資產減值費用；以及固定收益養老金計劃資金狀況的變化。雖然新冠肺炎危機有可能在短期內對公司的運營業績和現金流產生重大影響，但穆迪認為，公司擁有充足的流動性，能夠在最小程度的幹擾下維持運營，並保持遵守債務契約。
在截至2020年9月30日的9個月內，為了最大限度地提高流動性，並在這段不確定的時期增加手頭可用現金，公司將其長期借款增加了#美元。700並開始根據其CP計劃借款，如附註17中更全面地討論。於2020年9月30日，本公司已償還所有未償還的CP。此外，該公司減少了可自由支配的支出，包括從2020年第一季度末開始暫停股票回購計劃，一直持續到第三季度。該公司預計在2020年第四季度恢復其股票回購計劃。
“冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案”(“CARE法案”)於2020年3月27日在美國頒佈。該公司正在利用CARE法案和其他美國國税局指導中的某些條款，這些條款允許推遲某些所得税和工資税匯款。
注2。重要會計政策摘要
2020年1月1日，本公司採納了新的信用損失會計準則，附註1對此進行了更全面的討論。因此，本公司修訂了應收賬款準備會計政策，以反映新準則的規定，下文將與資本化軟件會計政策一起討論，新軟件會計政策也進行了更新，以反映新的內部使用軟件會計準則。截至2019年12月31日的10-K表格中描述的所有其他重要會計政策保持不變。
應收賬款備抵
2020年1月1日，公司採用了附註1中更全面描述的ASU No.2016-13“金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的計量”。由於公司的應收賬款屬於短期性質，採用本ASU對公司的壞賬準備或其確定壞賬準備的政策和程序沒有產生實質性影響。
為了確定預期信貸損失的估計，根據類似的風險特徵(包括歷史信貸損失模式和行業或類別客户)對應收賬款進行細分，以計算準備金比率。本公司採用賬齡計提信貸損失準備的方法，根據賬齡類別對應收賬款餘額進行分層。計算每個賬齡類別的備付率，通常基於歷史信息。必要時，準備金率會根據當前狀況(例如，與宏觀經濟或行業相關的情況)和對未來的合理和可支持的預測進行調整。本公司在估計預期信貸損失時，亦會考慮客户的具體資料(例如破產或財務困難)，以及在評估是否需要津貼時，亦會從行業和地理角度考慮客户的經濟環境。預期的信貸損失反映為應收賬款備抵的增加。實際壞賬核銷記錄在備抵金額中。
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目錄
截至2020年9月30日，穆迪的評估包括考慮當前的新冠肺炎疫情及其對公司應收賬款津貼的估計影響。這項評估涉及利用關於新冠肺炎疫情造成的市場混亂的預期嚴重程度和持續時間的重大判斷，以及關於哪些行業、客户類別和地理位置將受到最大影響的判斷。
在截至2020年9月30日的9個月內，本公司記錄了預期信貸損失的淨撥備為#美元312000萬。本期預期信貸損失準備金增加的主要原因是上述新冠肺炎的估計影響。
為內部使用而開發或獲取的計算機軟件
該公司將與開發或獲取供內部使用的軟件相關的成本資本化。這些資產包括在綜合資產負債表中的財產和設備中，涉及公司的財務系統、網站和其他系統。此類成本通常包括第三方永久許可費、第三方提供的專業服務和員工薪酬的直接成本，每種情況下都會發生在應用程序開發階段或與增加功能的升級和增強相關的費用。此類成本在其估計使用壽命內按直線折舊。在項目初步開發階段發生的費用以及維護費用在發生時計入費用。
本公司亦將雲計算安排(即託管安排)中產生的實施成本資本化，並在雲計算安排的不可撤銷期限加上合理確定將行使或行使由服務提供商控制的任何期權續期內折舊成本。在2020年1月1日通過ASU No.2018-15“無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(子主題350-40)：客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的核算”(如註釋1中進一步討論的)之後，公司將資本化實施成本的攤銷歸類為運營報表中與託管服務相關的費用(即，在現金流量表中對相關付款進行分類，其方式與支付與託管服務相關的費用(即經營活動的現金流)的方式相同。此外，實施費用的資本化反映在資產負債表中，與託管要素預付費用的地點一致(即在其他流動資產或其他資產內)。在採用本ASU之前發生的實施成本已計入資產和設備，淨額計入資產負債表，此類餘額的攤銷計入營業報表的折舊和攤銷。
預算的使用
按照公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響報告的資產和負債金額、財務報表日期的或有資產和負債的披露以及報告的期間收入和費用金額。實際結果可能與這些估計不同。
18
目錄
注3。收入
按類別劃分的收入
下表列出了按LOB分類的公司收入：
三個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，
2020201920202019
MIS：
企業融資(CFG)
投資級
$141 $106 $576 $299 
高產
101 56 275 182 
銀行貸款
73 90 205 246 
其他賬户(1)
146 140 430 408 
總配置數
461 392 1,486 1,135 
結構性融資(SFG)
資產支持證券
25 25 70 74 
RMBS
24 21 74 69 
CMBS
15 18 45 56 
結構性信貸
24 40 74 116 
其他賬户
— 1 2 3 
總SFG
88 105 265 318 
金融機構(FIG)
銀行業
95 80 269 244 
保險
31 31 105 88 
管理型投資
6 6 20 20 
其他賬户
2 3 7 9 
總圖數
134 120 401 361 
公共、項目和基礎設施融資(PPIF)
公共財政/主權
71 58 192 157 
項目和基礎設施
62 62 183 164 
總PPIF
133 120 375 321 
總收視率收入
816 737 2,527 2,135 
錯過其他
9 9 30 20 
對外總收入
825 746 2,557 2,155 
跨部門特許權使用費
38 35 110 100 
總MIS
863 781 2,667 2,255 
馬：
研究、數據和分析(RD&A)386 317 1,110 940 
企業風險解決方案(ERS)
145 134 414 373 
專業服務(PS)(2)
— 43 — 128 
對外總收入
531 494 1,524 1,441 
部門間收入
1 2 5 7 
MA總數
532 496 1,529 1,448 
淘汰
(39)(37)(115)(107)
總MCO
$1,356 $1,240 $4,081 $3,596 
(1)其他包括：評級債務債券和/或發行此類債務的實體的經常性監控費，以及商業票據、中期票據和ICRA公司融資收入等項目的費用。
(2) 在2019年剝離MAKS之後，MALS報告部門的收入，在2020年之前在PS LOB中報告，現在作為RD&A LOB的一部分報告。以前的期間沒有重新分類，因為金額不是實質性的。




19
目錄

下表列出了按LOB和地理區域分類的公司收入：
截至2020年9月30日的三個月截至2019年9月30日的三個月
美國
Non-U.S
總計
美國
Non-U.S
總計
MIS：
企業融資(CFG)
$311 $150 $461 $259 $133 $392 
結構性融資(SFG)54 34 88 68 37 105 
金融機構(FIG)
59 75 134 54 66 120 
公共、項目和基礎設施融資(PPIF)
82 51 133 73 47 120 
總收視率收入
506 310 816 454 283 737 
錯過其他— 9 9 — 9 9 
總MIS
506 319 825 454 292 746 
馬：
研究、數據和分析(RD&A)167 219 386 139 178 317 
企業風險解決方案(ERS)
56 89 145 49 85 134 
專業服務(PS)(1)
— — — 18 25 43 
MA總數
223 308 531 206 288 494 
總MCO
$729 $627 $1,356 $660 $580 $1,240 

截至2020年9月30日的9個月截至2019年9月30日的9個月
美國
Non-U.S
總計
美國
Non-U.S
總計
MIS：
企業融資(CFG)
$1,038 $448 $1,486 $744 $391 $1,135 
結構性融資(SFG)160 105 265 202 116 318 
金融機構(FIG)
189 212 401 152 209 361 
公共、項目和基礎設施融資(PPIF)
237 138 375 202 119 321 
總收視率收入
1,624 903 2,527 1,300 835 2,135 
錯過其他1 29 30 1 19 20 
總MIS
1,625 932 2,557 1,301 854 2,155 
馬：
研究、數據和分析(RD&A)492 618 1,110 412 528 940 
企業風險解決方案(ERS)
163 251 414 143 230 373 
專業服務(PS)(1)
— — — 54 74 128 
MA總數
655 869 1,524 609 832 1,441 
總MCO
$2,280 $1,801 $4,081 $1,910 $1,686 $3,596 
(1) 繼2019年剝離MAKS之後，從2020年第一季度開始，RD&A LOB現在包括來自MAL的收入。MALS收入之前報告為PS LOB的一部分，上一年按LOB劃分的收入沒有重新分類，因為金額不是實質性的。
20
目錄
下表列出了公司按部門和地理區域分類的可報告部門收入：
三個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，
2020201920202019
MIS：
美國
$506 $454 $1,625 $1,301 
非美國：
EMEA
188 175 542 502 
亞太
99 78 270 241 
美洲
32 39 120 111 
非美國地區合計
319 292 932 854 
總MIS
825 746 2,557 2,155 
馬：
美國
223 206 655 609 
非美國：
EMEA
213 187 595 555 
亞太
57 64 166 174 
美洲
38 37 108 103 
非美國地區合計
308 288 869 832 
MA總數
531 494 1,524 1,441 
總MCO
$1,356 $1,240 $4,081 $3,596 
21
目錄
下表總結了交易收入和關係收入之間的分配情況。在MIS部門，不包括MIS Other，交易收入代表新債券發行的初始評級以及其他一次性費用，而關係收入代表評級債務債券和/或發行此類債券的實體的經常性監控費，以及商業票據、中期票據和貨架登記等項目的收入。在MIS Other中，交易收入表示來自專業服務和外包活動的收入，關係收入表示基於訂閲的收入。在移動應用細分市場中，關係收入代表基於訂閲的收入和軟件維護收入。併購交易收入包括永久軟件許可費以及軟件實施服務、風險管理諮詢項目、培訓和認證服務以及外包研究和分析活動的收入。
截至9月30日的三個月，
20202019
交易
關係
總計
交易
關係
總計
公司財務
$347 $114 $461 $282 $110 $392 
75 %25 %100 %72 %28 %100 %
結構性金融
$41 $47 $88 $58 $47 $105 
47 %53 %100 %55 %45 %100 %
金融機構
$67 $67 $134 $56 $64 $120 
50 %50 %100 %47 %53 %100 %
公共、項目和基礎設施融資
$92 $41 $133 $82 $38 $120 
69 %31 %100 %68 %32 %100 %
錯過其他
$1 $8 $9 $— $9 $9 
11 %89 %100 %— %100 %100 %
總MIS
$548 $277 $825 $478 $268 $746 
66 %34 %100 %64 %36 %100 %
研究、數據和分析$19 $367 $386 $3 $314 $317 
5 %95 %100 %1 %99 %100 %
企業風險解決方案$32 $113 $145 $32 $102 $134 
22 %78 %100 %24 %76 %100 %
專業服務(2)
$— $— $— $43 $— $43 
— %— %— %100 %— %100 %
MA總數$51 $480 $531 $78 $416 $494 
10 %90 %100 %16 %84 %100 %
道達爾穆迪公司$599 $757 $1,356 $556 $684 $1,240 
44 %56 %100 %45 %55 %100 %

22
目錄
截至9月30日的9個月，
20202019
交易
關係
總計
交易
關係
總計
公司財務
$1,142 $344 $1,486 $808 $327 $1,135 
77 %23 %100 %71 %29 %100 %
結構性金融
$126 $139 $265 $184 $134 $318 
48 %52 %100 %58 %42 %100 %
金融機構
$203 $198 $401 $165 $196 $361 
51 %49 %100 %46 %54 %100 %
公共、項目和基礎設施融資
$257 $118 $375 $208 $113 $321 
69 %31 %100 %65 %35 %100 %
錯過其他
$3 $27 $30 $1 $19 $20 
10 %90 %100 %5 %95 %100 %
總MIS
$1,731 $826 $2,557 $1,366 $789 $2,155 
68 %32 %100 %63 %37 %100 %
研究、數據和分析$53 $1,057 $1,110 $12 $928 $940 
5 %95 %100 %1 %99 %100 %
企業風險解決方案$90 $324 $414 $79 $294 $373 
22 %78 %100 %21 %79 %100 %
專業服務(2)
$— $— $— $128 $— $128 
— %— %— %100 %— %100 %
MA總數$143 
(1)
$1,381 $1,524 $219 
(1)
$1,222 $1,441 
9 %91 %100 %15 %85 %100 %
道達爾穆迪公司$1,874 $2,207 $4,081 $1,585 $2,011 $3,596 
46 %54 %100 %44 %56 %100 %
(1)儘管管理層將軟件實施服務和風險管理諮詢項目的收入歸類為交易性收入，但根據收入會計準則(也請參閲下表)，隨着時間的推移會確認來自軟件實施服務和風險管理諮詢項目的收入。
(2) 繼2019年剝離MAKS之後，從2020年第一季度開始，RD&A LOB現在包括來自MAL的收入。MALS收入之前報告為PS LOB的一部分，上一年按LOB劃分的收入沒有重新分類，因為金額不是實質性的。

下表列出了收入確認的時間安排：
截至2020年9月30日的三個月截至2020年9月30日的9個月
管理信息系統
馬英九
總計
管理信息系統
馬英九
總計
在某個時間點確認的收入
$548 $30 $578 $1,731 $89 $1,820 
隨時間推移確認的收入
277 501 778 826 1,435 2,261 
總計
$825 $531 $1,356 $2,557 $1,524 $4,081 

截至2019年9月30日的三個月截至2019年9月30日的9個月
管理信息系統
馬英九
總計
管理信息系統
馬英九
總計
在某個時間點確認的收入
$478 $31 $509 $1,366 $83 $1,449 
隨時間推移確認的收入
268 463 731 789 1,358 2,147 
總計
$746 $494 $1,240 $2,155 $1,441 $3,596 
23
目錄
未開單應收款、遞延收入和剩餘履約債務
未開票應收賬款
截至2020年9月30日和2019年12月31日，應收賬款淨額包括美元404百萬美元和$346與管理信息系統部門相關的未開單應收賬款淨額分別為100萬美元。某些管理信息系統安排包含合同條款，根據該條款，向客户收取年度監測服務的欠款，要求收入在提供此類服務時作為未開單的應收賬款應計。
此外，對於某些併購安排，公司擁有無條件對價和確認收入的時間發生在向客户開具發票之前。因此，截至2020年9月30日和2019年12月31日，應收賬款淨額包括#美元。89百萬美元和$53分別為與併購部門相關的淨未開單應收賬款百萬美元。
遞延收入
當合同要求客户在確認與該合同相關的收入之前向公司支付對價時，公司確認遞延收入。這筆遞延收入在公司履行相關業績義務並確認收入時予以減免。
截至2020年9月30日的三個月和九個月遞延收入餘額的重大變化如下：
截至2020年9月30日的三個月
管理信息系統
馬英九
總計
2020年6月30日的餘額$365 $740 $1,105 
遞延收入的變化
期初計入遞延收入餘額的已確認收入
(118)(347)(465)
應收帳款增加(不包括期內確認為收入的金額)
83 273 356 
匯率變動的影響
5 19 24 
遞延收入變化總額(30)(55)(85)
2020年9月30日的餘額$335 $685 $1,020 

截至2020年9月30日的9個月
管理信息系統
馬英九
總計
2020年1月1日的餘額$322 $840 $1,162 
遞延收入的變化
期初計入遞延收入餘額的已確認收入
(207)(781)(988)
應收帳款增加(不包括期內確認為收入的金額)
219 607 826 
在此期間，由於收購RDC而導致的增長— 20 20 
匯率變動的影響
1 (1)— 
遞延收入變化總額
13 (155)(142)
2020年9月30日的餘額$335 $685 $1,020 
遞延收入--當期
$237 $681 $918 
遞延收入-非流動收入
$98 $4 $102 

24
目錄
截至2019年9月30日的三個月
管理信息系統
馬英九
總計
2019年6月30日的餘額$376 $695 $1,071 
遞延收入的變化

期初計入遞延收入餘額的已確認收入
(111)(344)(455)
應收帳款增加(不包括期內確認為收入的金額)
82 290 372 
匯率變動的影響
(3)(14)(17)
遞延收入變化總額
(32)(68)(100)
2019年9月30日的餘額$344 $627 $971 

截至2019年9月30日的9個月
管理信息系統
馬英九
總計
2019年1月1日的餘額
$326 $750 $1,076 
遞延收入的變化

期初計入遞延收入餘額的已確認收入
(191)(687)(878)
應收帳款增加(不包括期內確認為收入的金額)
212 576 788 
重新分類為持有以待出售的負債所包括的金額— (3)(3)
匯率變動的影響
(3)(9)(12)
遞延收入變化總額
18 (123)(105)
2019年9月30日的餘額$344 $627 $971 
遞延收入--當期
$234 $622 856 
遞延收入-非流動收入
$110 $5 115 

對於MIS部門，截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月遞延收入餘額的變化主要與每年第一季度發生的很大一部分合同續簽有關，通常在一年內確認。
對於MA部門，截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月遞延收入減少的主要原因是確認了每年12月和1月的年度訂閲和維護賬單。截至2020年和2019年9月30日的9個月，遞延收入餘額的減少歸因於與上述12月賬單相關的收入的確認，部分被1月份賬單高度集中的影響所抵消。
剩餘履約義務
管理信息系統部門的剩餘業績義務主要反映了與某些結構性金融產品(主要是CMBS)的監管費有關的遞延收入。在CMBS中，發行人可以選擇提前支付證券有效期內的監控費。截至2020年9月30日，分配給剩餘履約義務的交易價格總額約為美元。136百萬該公司預計將確認為收入大約20此餘額在以下時間內的百分比一年，大約50一至五年期間的餘額的%，以及此後的剩餘金額。關於管理信息系統部門的其餘履約義務，該公司應用了ASC主題606中提出的實際權宜之計，允許從上述與最初預期期限為一年或更短的合同未履行的履約義務有關的金額中剔除。

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目錄
併購部門的剩餘業績義務包括截至2020年9月30日在資產負債表上記錄為遞延收入的金額，以及截至2020年9月30日尚未向客户開具發票的金額，這在很大程度上反映了與已簽署的託管和安裝基於訂閲的產品的多年安排相關的未來收入。截至2020年9月30日，分配給剩餘履約義務的交易價格總額約為美元。1.8十億。該公司預計將確認為收入大約60此餘額在以下時間內的百分比一年，大約25在一到兩年之間的餘額的%，以及此後的剩餘金額。
注4.基於股票的薪酬
以下是隨附的綜合營業報表中包括的基於股票的薪酬成本和相關税收優惠的摘要：

三個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，
2020201920202019
基於股票的薪酬成本
$38 $33 $110 $103 
税收優惠
$8 $7 $22 $22 
於2020年前9個月，本公司授予0.1百萬份員工股票期權，加權平均授予日期公允價值為#美元60.66基於Black-Scholes期權定價模型的每股收益。該公司還授予0.52020年前9個月發行了100萬股限制性股票，加權平均授予日期公允價值為#美元278.92每股。員工股票期權和限制性股票通常都是按比例授予的。四年了。此外，公司還授予0.1百萬股業績獎勵，即最終授予的股份數量是基於公司在以下方面的某些非基於市場的業績指標的實現情況三年。這些獎勵的加權平均授予日公允價值為$。273.81每股。
在確定2020年授予的期權的公允價值時使用了以下加權平均假設：
預期股息收益率
0.80 %
預期股票波動率
22.52 %
無風險利率
1.43 %
預期持有期
5.7年份
截至2020年9月30日，未確認的基於股票的薪酬支出為$8百萬美元和$192股票期權和未歸屬限制性股票分別為100萬美元，預計將在加權平均期間確認2.4年和2.5分別是幾年。此外，還有$34與上述非基於市場的業績獎勵有關的未確認的基於股票的薪酬支出百萬美元，預計將在#年的加權平均期間確認2.0好多年了。
下表彙總了與股票期權行使和限制性股票歸屬相關的信息：
截至9個月
九月三十日，
2020
2019
股票期權的行使：
行使股票期權所得收益
$32 $29 
聚合內在價值
$102 $99 
行使時實現的税收優惠
$24 $24 
行使股數
0.5 0.7 
限制性股票的歸屬：
歸屬股份的公允價值
$195 $153 
歸屬時實現的税收優惠
$45 $36 
歸屬的股份數目
0.8 0.8 
基於業績的限制性股票的歸屬：
歸屬股份的公允價值
$70 $48 
歸屬時實現的税收優惠
$17 $12 
歸屬的股份數目
0.3 0.3 

26
目錄
注5.所得税
穆迪的ETR是22.0%和25.3截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月分別為%和20.0%和21.4分別為截至2020年和2019年9月30日的9個月的1%。截至2020年9月30日的三個月期間ETR下降的主要原因是，2020年第三季度在美國以外的公司重組中確認的税收優惠，以及2019年第三季度非美國税率變化的不利影響，這一變化在2020年沒有出現同樣的程度。由於股票薪酬帶來的超額税收優惠，公司今年迄今的税費與通過將其估計的年度有效税率應用於年初至今的税前收益而計算的税款不同。52減税100萬美元，淨減税#美元43百萬
該公司將與UTP相關的利息歸類為利息支出淨額，並在其綜合營業報表中進行分類。如果發生罰款，將在其他營業外(費用)收入淨額中確認。該公司的UTP增加了#美元。17百萬(美元)16百萬美元)，2020年前9個月的UTP淨減少額為1,300萬美元，而2020年前9個月的UTP淨減少額為1,300萬美元6百萬(美元)7百萬，扣除聯邦税後的淨額)。
穆迪公司及其子公司需繳納美國聯邦所得税，以及各州、地方和外國司法管轄區的所得税。該公司2019年的美國聯邦所得税申報單仍在接受審查，2017年和2018年正在審查中。公司2011年至2016年的紐約州納税申報單目前正在審查中，公司2014至2017年的紐約市納税申報單目前正在審查中。該公司2012年的英國納税申報單目前正在審查中，其2013至2018年的納税申報單仍在接受審查。
對於正在進行的審計，UTP的餘額可能會在未來12個月內由於這些審計的結算而減少，這可能涉及支付附加税、調整某些遞延税款和/或確認税收優惠。税務機關也有可能提出新的問題，這可能需要增加UTP餘額。由於本公司無法預測這些審計的時間或結果，因此目前無法估計UTP餘額的變動額。然而，本公司相信，根據美國會計準則第740項有關UTP的適用條款，本公司已按税務管轄區就其與所有未結税年度相關的財務風險作了充分準備。
下表顯示了該公司繳納的所得税金額：
截至9月30日的9個月，
20202019
已繳所得税$374 $303 

注6。加權平均流通股
以下是基本流通股到稀釋流通股的對賬：
三個月
九月三十日，		截至9月30日的9個月，
2020201920202019
基本型
187.8 189.0 187.6 189.6 
股票補償計劃下可發行股票的稀釋效應
1.5 2.1 1.7 2.2 
稀釋
189.3 191.1 189.3 191.8 
購買不在上表中的普通股和限制性股票以及或有可發行的限制性股票的反稀釋期權
0.3 0.2 0.3 0.3 
在計算稀釋每股收益時，需要對現金收益和假設收益的使用做出某些假設，這些收益將在行使股票期權和歸屬截至2020年9月30日和2019年9月30日的已發行限制性股票時收到。
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目錄
注7.加速股票回購計劃
2019年2月20日，本公司與金融機構交易對手訂立ASR協議，回購美元5002000萬股其已發行普通股。該公司支付了$5001000萬美元給交易對手，並收到了首批交付的2.22000萬股其普通股。ASR協議的最終結算已於2019年4月26日完成，公司收到了另一份0.62000萬股本公司普通股。
總體而言，該公司回購了2.8在ASR協議期限內，按成交量加權平均價(扣除折扣淨額)$計算，本公司普通股為80萬股。180.33在計劃持續時間內的每股收益。最初的股份回購和最終的股份結算被記錄為股東權益的減少。
注8.現金等價物和投資
下表提供了有關公司現金等價物和投資的更多信息：
截至2020年9月30日
資產負債表位置
成本
收益/(虧損)
公允價值
現金和現金等價物
短期
投資
其他
資產
存單及貨幣市場存款户口(1)
$1,387 $— $1,387 $1,284 $96 $7 
共同基金$47 $3 $50 $— $— $50 

截至2019年12月31日
資產負債表位置

成本
收益/(虧損)

公允價值
現金和現金
等價物
短期
投資
其他
資產
存單及貨幣市場存款户口(1)
$971 $— $971 $866 $95 $10 
共同基金$3 $— $3 $— $3 $— 
(1) 由定期存款和貨幣市場存款賬户組成。分類為短期投資的存單的餘下合約到期日為一個月至12分別在2020年9月30日和2019年12月31日。歸入其他資產的存單的剩餘合同到期日為13幾個月後22在2020年9月30日和13幾個月後182019年12月31日。期限在以下期限的定期存款90購買時的天數分為現金和現金等價物。
此外，該公司在2020年第一季度投資了企業擁有的人壽保險(COLI)。截至2020年9月30日，大腸桿菌的合同價值為美元。142000萬。
注9.收購和其他戰略舉措
下列業務合併採用收購會計法核算，收購資產和承擔的負債在交易當日按公允價值確認，收購價格超過收購資產和承擔的負債的公允價值的任何超額部分計入商譽。商譽通常是通過被收購方和收購方合併業務的預期協同效應、預期的新客户收購和產品以及不符合單獨確認資格的無形資產產生的。
RDC
2020年2月13日，公司收購了100RDC是一家反洗錢、瞭解客户數據和盡職調查服務的提供商。
28
目錄
下表詳細説明瞭與此次收購相關的總對價：
成交時支付的現金$700 
2020年支付給賣家的額外對價(1)
2 
總對價$702 
(1)代表在敲定慣常的成交後完成調整後向賣方支付的額外對價。
以下是初步收購價格分配，它彙總了所假設的資產和負債在收購日的公允價值：
(金額(百萬))
流動資產$24 
無形資產：
客户關係(25年加權平均壽命)
$174 
數據庫(10年加權平均壽命)
86 
產品技術(4年加權平均壽命)
17 
商品名稱(3年加權平均壽命)
3 
無形資產總額(19年加權平均壽命)
280 
商譽494 
其他資產2 
負債：
應付賬款和應計負債$(5)
遞延收入(20)
遞延税項負債(71)
其他負債(2)
總負債(98)
取得的淨資產$702 
本公司對RDC業務的資產和負債的公允市值進行了初步估值分析。最終收購價格分配將在公司完成並全面審查詳細估值後確定。最終分配可能與初步分配有很大不同。最終分配可能包括對收購的無形資產的分配的變化，以及對資產和負債的商譽和其他變化，包括UTP準備金和遞延税項負債。收購的無形資產的估計使用年限也是初步的。
上表中的流動資產包括收購的現金#美元。62000萬。此外，流動資產包括約#美元的應收賬款。142000萬。
商譽
此次收購所確認的商譽包括公司和RDC互補產品組合的合併價值，預計這將把公司的業務擴展到新的和不斷髮展的細分市場，以及節省成本的協同效應、預期的新客户收購和產品。
已分配給併購部門的商譽不能在税收方面扣除。
出於公司年度商譽減值評估的目的，RDC是Bureau van Dijk報告單位的一個組成部分。
交易成本
與RDC收購直接相關的交易成本並不重要。
其他收購和戰略計劃
在2020年第二季度，公司增持了Vigeo Eiris的股份，Vigeo Eiris是一家ESG研究、數據和評估提供商，從69.2%至99.8%。額外股權的收購價並不重要。Vigeo Eiris的收入在MIS Other LOB中報告。
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目錄
注10.衍生工具和套期保值活動
該公司面臨全球市場風險，包括外匯匯率變化和利率變化帶來的風險。因此，公司在某些情況下使用衍生品來管理在正常業務過程中發生的上述財務風險。本公司並不持有或發行衍生工具作投機用途。
被指定為會計套期保值的衍生工具和非衍生工具：
公允價值對衝
利率互換
本公司已簽訂利率互換協議，將部分長期債務的固定利率轉換為以3個月期LIBOR和6個月LIBOR為基礎的浮動利率。這些套期保值的目的是為了減輕與長期債務公允價值變化相關的風險，因此本公司將這些掉期指定為公允價值對衝。掉期的公允價值按季度調整，並對債務的賬面價值進行相應調整。掉期和相關對衝項目的公允價值變動一般被抵消，掉期的現金結算淨額在每個期間計入利息支出，淨額記入本公司的綜合經營報表。
下表彙總了公司指定為公允價值對衝的利率掉期：
名義金額
套期保值項目互換的性質截止到九月三十號，
2020		截至12月31日，
2019		浮動利率
2012年高級票據將於2022年到期工資浮動/接收固定$330 $330 3個月期美元LIBOR
2017年高級票據將於2021年到期(1)
工資浮動/接收固定$— $500 3個月期美元LIBOR
2017年高級票據將於2023年到期工資浮動/接收固定$250 $250 3個月期美元LIBOR
2017年高級票據將於2028年到期工資浮動/接收固定$500 $— 3個月期美元LIBOR
2020年高級票據將於2025年到期 (2)
工資浮動/接收固定$300 $— 6個月期美元LIBOR
總計$1,380 $1,080 
(1) 這些利率互換是在2020年第三季度償還2021年到期的2017年優先票據的同時終止的。
(2)這些利率互換是在2020年第三季度執行的。
有關上述對衝項目賬面值所包括的公允價值對衝調整累計金額的資料，請參閲附註17。
下表彙總了被指定為公允價值對衝的公司利率掉期對營業報表的影響：
記錄公允價值套期保值影響的經營報表中列示的財務報表明細項目總額在合併經營報表中確認的收入/(虧損)金額
截至9月30日的三個月，截至9個月
九月三十日，
2020201920202019
利息支出，淨額$(53)$(46)$(153)$(149)

描述		合併業務報表上的位置
利率掉期淨利息結算和應計項目

利息支出，淨額
$6 $1 $14 $1 
利率互換的公允價值變動利息支出，淨額$(7)$2 $53 $33 
套期保值債務的公允價值變動利息支出，淨額$7 $(2)$(53)$(33)

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目錄
淨投資套期保值
該公司已指定歐元5002027年到期的2015年高級票據中的100萬歐元7502019年到期的高級票據中有100萬張將於2030年到期，作為淨投資對衝，以緩解與公司在某些外國子公司的部分歐元淨投資相關的外匯敞口，以應對歐元/美元匯率的變化。這些套期保值被指定為ASC主題815適用章節下的會計套期保值，將分別在2027年和2030年票據償還時結束，除非公司酌情提前終止。
該公司進行交叉貨幣互換，以減輕與該公司在某些外國子公司的歐元淨投資的一部分有關的外匯風險，以應對歐元/美元匯率的變化。下表提供了ASC主題815下指定為淨投資對衝的交叉貨幣掉期的信息：
2020年9月30日
支付
收納
互換的性質
名義金額
加權平均利率
名義金額
加權平均利率
支付固定/接收固定
€1,079 1.43%$1,220 3.96%
工資浮動/接收浮動959 基於3個月期EURIBOR1,080 基於3個月期美元倫敦銀行同業拆借利率
總計
€2,038 $2,300 

2019年12月31日
支付
收納
互換的性質
名義金額
加權平均利率
名義金額
加權平均利率
支付固定/接收固定
€1,079 1.43%$1,220 3.96%
工資浮動/接收浮動
931 基於3個月期EURIBOR1,080 基於3個月期美元倫敦銀行同業拆借利率
總計
€2,010 $2,300 
截至2020年9月30日，這些對衝將到期，歐元將在2021年、2022年、2023年、2024年和2026年結算。265百萬，歐元438百萬，歐元442百萬，歐元443百萬歐元，還有歐元450除非本公司酌情決定提前終止，否則將分別支付總名義金額的1百萬美元。
在2020年第三季度，公司提前終止了歐元422.5交叉貨幣掉期(將於2021年到期)的名義價值為100萬美元，產生了無形的現金收益。
該公司還簽訂遠期合同，以減輕與公司在某些外國子公司的部分歐元淨投資有關的外匯風險，以應對歐元/美元匯率的變化。下表彙總了該公司被指定為淨投資對衝的未償還遠期合同的名義金額：
2020年9月30日2019年12月31日
淨投資套期保值名義金額賣買賣買
賣出歐元換取美元的合同€247 $292 — — 
這份遠期合約將於2020年11月到期。
現金流對衝
利率遠期合約
在2020年1月，本公司簽訂了$3001000萬名義金額國庫券利率鎖定，鎖定的美國30年期國庫券平均利率為2.0103%，被指定為現金流對衝，用於管理公司在預期發行之前的期間的利率風險30-年期債務。國庫鎖利率遠期合約於2020年4月30日到期，累計虧損$682000萬美元，這在AOCL中得到了認可。財政部利率鎖定的損失將從AOCL重新分類為與對衝交易同期的收益(即3.252020%高級票據，2050年到期)影響收益。

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目錄
下表提供了公司淨投資和現金流對衝的收益/(虧損)信息：
淨投資套期保值關係中的衍生工具與非衍生工具AOCL在衍生工具上確認的扣除税後的收益/(虧損)金額從AOCL重新分類為扣除税後的收入的損益金額在衍生工具收益中確認的收益/(損失)(不包括在有效性測試中的金額)
三個月
九月三十日，		三個月
九月三十日，		三個月
九月三十日，
202020192020201920202019
外匯遠期合約
$1 $5 $— $1 $— $— 
交叉貨幣掉期
(98)79 — — 10 15 
長期債務
(46)18 — — — — 
淨投資套期保值總額
$(143)$102 $— $1 $10 $15 
現金流套期保值關係中的衍生工具
利率合約
(1)— (1)— — — 
總現金流套期保值$(1)$— $(1)$— $— $— 
總計$(144)$102 $(1)$1 $10 $15 

淨投資套期保值關係中的衍生工具與非衍生工具
AOCL在衍生工具上確認的扣除税後的收益/(虧損)金額從AOCL重新分類為扣除税後的收入的損益金額
在衍生工具收益中確認的收益/(損失)(不包括在有效性測試中的金額)
截至9個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，
202020192020201920202019
外匯遠期合約
$1 $5 $— $1 $— $— 
交叉貨幣掉期
(81)75 — — 40 37 
長期債務
(47)

17 — — — — 
淨投資套期保值總額
$(127)$97 $— $1 $40 $37 
現金流套期保值關係中的衍生工具
利率合約(51)— (2)— — — 
總現金流套期保值$(51)$— $(2)$— $— $— 
總計$(178)$97 $(2)$1 $40 $37 










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目錄
AOCL累計剩餘淨投資對衝和現金流對衝收益(虧損)如下：

累計收益/(虧損)，税後淨額
2020年9月30日2019年12月31日
淨投資套期保值
交叉貨幣掉期
$(40)$41 
外匯遠期
27 26 
長期債務
(60)(13)
淨投資套期保值總額
$(73)$54 
現金流對衝
利率合約
$(51)$(2)
交叉貨幣掉期2 2 
總現金流套期保值
(49)— 
AOCL合計淨(虧損)收益$(122)$54 
未被指定為會計套期保值的衍生品：
外匯遠期
該公司還簽訂外匯遠期合同，以減輕某些資產和負債的公允價值變動，這些資產和負債以子公司功能貨幣以外的貨幣計價。這些遠期合約沒有被指定為美國會計準則第815主題適用章節下的會計套期保值。因此，這些合同公允價值的變化立即在其他營業外收入中確認，淨額在公司的綜合經營報表中，以及在以子公司功能貨幣以外的貨幣計價的資產和負債上確認的外匯收益或虧損。這些合同在不同的時間都有到期日，直到2020年11月。
下表彙總了公司未償還遠期外匯的名義金額：
2020年9月30日2019年12月31日
貨幣對的名義金額：
賣
買
賣
買
為英鎊賣出美元的合同
$320 £254 $235 £178 
賣出美元換取日元的合約
$10 ¥1,000 $29 ¥3,200 
賣出美元換取加元的合同
$105 C$140 $83 C$110 
賣出美元換取新加坡元的合約
$58 S$79 $41 S$56 
賣出美元換取歐元的合約
$530 €452 $421 €378 
為英鎊出售歐元的合同€53 £48 €25 £21 
賣出美元換取俄羅斯盧布的合約$9 ₽670 $— ₽— 
賣出美元以換取印度盧比的合約$18 ₹1,350 $— ₹— 
注：歐元=歐元，GB=英鎊，美元=美元，人民幣=日元，C$=加元，S$=新加坡元，₽=俄羅斯盧布，₹=印度盧比
下表彙總了與公司未指定為對衝工具的衍生品的淨虧損有關的對合並營業報表的影響：
未被指定為會計套期保值的衍生工具
操作説明書上的位置
三個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，
2020201920202019
外匯遠期
其他營業外收入，淨額$36 $(26)$1 $(35)
33
目錄
下表顯示了公司綜合資產負債表中衍生工具公允價值的資產負債分類，以及被指定為淨投資套期保值的非衍生債務工具的賬面價值：
衍生工具和非衍生工具
資產負債表位置
2020年9月30日2019年12月31日
資產：
被指定為會計套期保值的衍生品：
指定為淨投資對衝的交叉貨幣掉期
其他資產
$9 $56 
指定為公允價值對衝的利率掉期
其他資產
63 27 
外匯遠期被指定為淨投資對衝其他流動資產2 — 
指定為會計套期保值的衍生品合計
74 83 
未被指定為會計套期保值的衍生品：
外匯對某些資產和負債進行遠期
其他流動資產
5 9 
總資產
$79 $92 
負債：
被指定為會計套期保值的衍生品：
指定為淨投資對衝的交叉貨幣掉期
其他負債
$63 $— 
指定為公允價值對衝的利率掉期
其他負債
1 — 
指定為會計套期保值的衍生品合計
64 — 
被指定為會計套期保值的非衍生品：
指定為淨投資對衝的長期債務
長期債務
1,465 1,403 
未被指定為會計套期保值的衍生品：
外匯對某些資產和負債進行遠期
應付賬款和應計負債
5 — 
總負債
$1,534 $1,403 

注11.商譽和其他已獲得的無形資產
下表彙總了所示期間的商譽活動：
截至2020年9月30日的9個月
管理信息系統
馬英九
固形
總商譽
累計減損
裝藥
網
商譽
總商譽
累積
減損
裝藥
網
商譽
總商譽
累積
減損
裝藥
網
商譽
期初餘額
年份的
$315 $— $315 $3,419 $(12)$3,407 $3,734 $(12)$3,722 
添加/
調整數(1)
(2)— (2)497 — 497 495 — 495 
外幣換算調整
(11)— (11)76 — 76 65 — 65 
期末餘額
$302 $— $302 $3,992 $(12)$3,980 $4,294 $(12)$4,282 

34
目錄
截至2019年12月31日的年度
管理信息系統
馬英九
固形
總商譽
累計減損
裝藥
網
商譽
總商譽
累積
減損
裝藥
網
商譽
總商譽
累積
減損
裝藥
網
商譽
期初餘額
年份的
$258 $— $258 $3,535 $(12)$3,523 $3,793 $(12)$3,781 
添加/
調整數(2)
53 — 53 61 — 61 114 — 114 
外幣折算
調整數
4 — 4 (14)— (14)(10)— (10)
MAKS的資產剝離— — — (163)— (163)(163)— (163)
期末餘額
$315 $— $315 $3,419 $(12)$3,407 $3,734 $(12)$3,722 
(1) 上表中併購部門2020年的新增/調整主要涉及對RDC和RBA的收購。
(2) 上表中MIS部門的2019年新增/調整與收購Vigeo Eiris和427有關。上表中MA部門的2019年新增/調整涉及收購RiskFirst和ABS Suite。
收購的無形資產和相關攤銷包括：
九月三十日，
2020		十二月三十一號，
2019
客户關係
$1,524 $1,325 
累計攤銷
(287)(235)
淨客户關係
1,237 1,090 
商業祕密
30 30 
累計攤銷
(29)(29)
淨商業祕密
1 1 
軟件/產品技術
378 372 
累計攤銷
(152)(131)
NET軟件/產品技術
226 241 
商品名稱
152 150 
累計攤銷
(35)(30)
淨商標名
117 120 
其他(1)
182 80 
累計攤銷
(46)(34)
淨額其他
136 46 
收購的無形資產合計(淨額)
$1,717 $1,498 
(1) 其他無形資產主要由數據庫、不競爭契約以及獲得的評級方法和模型組成。
與收購的無形資產有關的攤銷費用如下：
三個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，
2020201920202019
攤銷費用
$31 $24 $90 $77 
35
目錄
被收購的需要攤銷的無形資產的未來攤銷費用估計如下：
截至十二月三十一日止的年度：
2020年(9月30日之後)
$31 
2021121 
2022120 
2023116 
2024108 
此後1,221 
預計未來攤銷總額$1,717 
關於ICRA報告股的事項
2019年8月29日，ICRA董事會終止了對ICRA首席執行官的聘用，2019年9月28日，ICRA股東投票罷免了這位前首席執行官在ICRA董事會的職務。ICRA任命了一位新的常務董事兼集團首席執行官，自2020年8月10日起生效。ICRA報告稱，印度證券交易委員會(SEBI)於2019年12月26日發佈了一項裁決令，處以25萬印度盧比(約合美元)的罰款。35,000)，與分配給ICRA的一個客户和該客户的子公司的信用評級有關。ICRA進一步報告説：(1)它正在對該命令提出上訴；(2)它收到了SEBI的相關“提出理由”通知，要求ICRA證明為什麼不應增加所施加的處罰。在2020年9月22日的一項命令中，SEBI將對ICRA的罰款從25萬印度盧比增加到1克雷爾(約合美元)140,000). 此外，ICRA披露，它已經完成了對SEBI轉發給ICRA的匿名指控的內部審查，以及在審查過程中提出的某些額外指控，同時正在對另一項匿名申訴進行審查。ICRA報告説，其董事會正在根據完成的檢查結果採取適當行動。截至這份10-Q表格季度報告的日期，該公司無法估計這些事項的潛在不利結論或任何其他ICRA調查可能造成的財務影響(如果有的話)。此類問題的不利解決可能會對ICRA未來的經營業績產生負面影響，這可能導致未來幾個季度商譽和可攤銷無形資產的減值。
注12。重組
2010年7月29日，穆迪首席執行官批准了一項重組計劃(“2020年重組計劃”)，主要是為了應對圍繞着某些房地產租賃的合理化和退出而爆發的新冠肺炎流行病。退出某些租賃辦公空間始於2020年第三季度，預計將在2021年上半年基本完成。2020年重組計劃估計將導致總税前費用為#美元。25至$352000萬美元，主要反映與經營租賃使用權資產減值和租賃改進相關的非現金費用。大約$25至$30其中100萬預計將在2020年下半年記錄下來。2020年重組計劃預計將帶來約美元的年化節省5至$6每年1000萬美元。
2018年10月26日，穆迪首席執行官批准了一項重組計劃(“2018年重組計劃”)，該公司估計該計劃每年將節省約$60每年百萬美元。2018年重組計劃的範圍在2019年第二季度擴大，據估計，該計劃的税前費用總額為美元。105至$110百萬2018年重組計劃包括將某些職能從高成本司法管轄區轉移到低成本司法管轄區，裁員，包括通過收購和根據對某些職位的業務關鍵度進行審查，以及由於各種業務活動的整合而使某些房地產租賃合理化和退出。從2018年第四季度開始退出某些租賃的辦公空間，帶來了大約美元的收入。50終止或轉租受影響的房地產租約的費用中，有100萬美元用於終止或轉租受影響的房地產租約。2018年重組計劃還包括大約美元60與人事相關的重組費用為100萬美元，其中包括遣散費和主要根據公司現有的遣散費計劃確定的相關成本。與2018年重組計劃的員工離職成本部分相關的現金支出預計約為#美元60100萬，這筆錢將支付到2021年。截至2020年9月30日，與2018年重組計劃相關的剩餘重組責任不是實質性的。
隨附的與2018年重組計劃和2020年重組計劃相關的合併運營報表中包括的總費用如下：
三個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，
2020201920202019
2018年重組計劃$— $(1)$(3)$58 
2020年重組計劃(1)
23 — 23 — 
全面重組$23 $(1)$20 $58 
36
目錄
(1)包括與租賃改進和ROU資產減值相關的非現金費用。減值ROU資產的公允價值是通過利用資產應佔的估計未來現金流量的現值來確定的。緊隨減值後的這些投資收益資產的公允價值為#美元。102000萬美元，在ASC主題820公允價值層次結構中被歸類為3級。
注13.公允價值    
下表列出了在2020年9月30日和2019年12月31日按公允價值計價的項目信息：
截至2020年9月30日的公允價值計量
描述
天平
1級
2級
資產：
衍生物(1)
$79 $— $79 
共同基金
50 50 — 
總計
$129 $50 $79 
負債：
衍生物(1)
$69 $— $69 
總計
$69 $— $69 

截至2019年12月31日的公允價值計量
描述
天平
1級
2級
資產：
衍生物(1)
$92 $— $92 
共同基金
3 3 — 
總計
$95 $3 $92 
(1)代表若干資產及負債的外匯遠期，以及利率掉期、交叉貨幣掉期及遠期合約，詳見簡明綜合財務報表附註10所述。
以下是該公司用來估計其衍生合約、共同基金和貨幣市場共同基金公允價值的方法：
衍生品：
在確定上表所列衍生工具合約的公允價值時，本公司採用行業標準估值模式。在適用的情況下，這些模型預測未來的現金流，並使用現貨匯率、遠期點數、貨幣波動性、利率以及公司和與其簽訂衍生品合同的交易對手的違約風險將未來金額貼現為現值。本公司建立了嚴格的交易對手信用準則，只與遵守這些準則的金融機構進行交易。因此，交易對手違約的風險被認為是最小的。
共同基金和貨幣市場共同基金：
上表中的共同基金被認為是公允價值易於確定的股權證券，公允價值的變化通過ASC主題321項下的淨收入確認。這些工具的公允價值使用ASC主題820中定義的級別1輸入來確定。
37
目錄
注14.其他資產負債表和經營報表信息
下表包含與某些資產負債表標題相關的其他詳細信息：
2020年9月30日2019年12月31日
其他流動資產：
預付税款$121 $79 
預付費用77 71 
獲得和履行銷售合同的資本化成本80 91 
其他55 89 
其他流動資產總額$333 $330 
其他資產：
對非合併關聯公司的投資$123 $117 
房地產租賃押金16 13 
與收購相關的賠償資產16 16 
互惠基金及定期存款54 10 
公司擁有的人壽保險(按合同價值計算)14 — 
取得銷售合約的費用118 119 
交叉貨幣和利率掉期72 83 
其他55 31 
其他資產總額$468 $389 
應付賬款和應計負債：
薪金和福利$131 $152 
激勵性薪酬160 208 
客户積分、預付款和預付費44 28 
分紅7 7 
專業服務費51 43 
債務應計利息43 63 
應付帳款26 38 
所得税97 73 
養老金和其他退休僱員福利7 7 
應計特許權使用費13 25 
某些資產和負債的外匯遠期5 — 
重組負債4 21 
其他124 108 
應付賬款和應計負債總額$712 $773 

38
目錄
2020年9月30日2019年12月31日
其他負債：
養老金和其他退休僱員福利$214 $299 
UTP應計利息107 82 
制定賠償條款33 43 
所得税負債--非流動部分51 51 
交叉貨幣和利率掉期64 — 
重組負債2 3 
其他27 26 
其他負債總額$498 $504 

因剝離MAKS造成的虧損：
$2百萬美元和$11截至2019年9月30日的三個月和九個月虧損100萬美元和9截至2020年9月30日的9個月內虧損2.5億美元，與MAKS的戰略剝離有關。
其他營業外收入(費用)：
下表彙總了其他營業外收入(費用)的構成：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2020201920202019
外匯收益(虧損)$2 $1 $7 $(15)
定期養卹金淨費用--其他構成部分3 4 10 13 
投資於非合併關聯公司的收入4 4 4 11 
其他1 1 17 3 
總計$10 $10 $38 $12 

注15。綜合收益和累計其他綜合虧損
下表提供了有關AOCL外的重新分類的詳細信息：
現金流套期保值虧損三個月
2020年9月30日		截至9個月
2020年9月30日		合併操作報表中的位置
利率合約$— $(1)其他營業外費用，淨額
以上項目的所得税效應— — 所得税撥備
現金流量套期保值淨虧損合計— (1)
養老金和其他退休福利
計入淨收入的精算損失和先前服務費用攤銷(1)(3)運營費用
計入淨收入的精算損失和先前服務費用攤銷(1)(2)SG&A費用
所得税前合計(2)(5)
上述項目的所得税影響— 1 所得税撥備
養老金和其他退休福利總額(2)(4)
淨虧損總額計入可歸因於調出AOCL的淨收入$(2)$(5)
39
目錄

合併操作報表中的位置
現金流套期保值的收益(虧損)三個月
2019年9月30日		截至9個月
2019年9月30日
交叉貨幣互換$— $— 其他營業外收入，淨額
利率合約— — 利息支出，淨額
所得税前合計— — 
以上項目的所得税效應— — 所得税撥備
現金流量套期保值淨收益(虧損)合計— — 
淨投資對衝收益
外匯遠期1 1 其他營業外收入，淨額
上述項目的所得税影響— — 所得税撥備
淨投資套期保值淨收益合計11
養老金和其他退休福利
計入淨收入的精算損失和先前服務費用攤銷(1)(2)運營費用
計入淨收入的精算損失和先前服務費用攤銷— (1)SG&A費用
所得税前合計(1)(3)
上述項目的所得税影響— 1 所得税撥備
養老金和其他退休福利總額(1)(2)
淨虧損總額計入可歸因於調出AOCL的淨收入$— $(1)

40
目錄
下表按組件(税後淨額)顯示了AOCL的變動情況：
三個月
2020年9月30日2019年9月30日
收益/(虧損)養老金和其他退休福利現金流對衝外幣折算調整淨投資對衝總計養老金和其他退休福利現金流對衝外幣折算調整淨投資對衝總計
餘額6月30日，$(84)$(49)$(479)$70 $(542)$(70)$— $(401)$25 $(446)
重新分類前的其他綜合收益/(虧損)(7)— 186 (143)36 — — (193)102 (91)
從AOCL重新分類的金額2 — — — 2 1 — — (1)— 
其他綜合收益/(虧損)(5)— 186 (143)38 1 — (193)101 (91)
餘額9月30日，$(89)$(49)$(293)$(73)$(504)$(69)$— $(594)$126 $(537)

截至9個月
2020年9月30日2019年9月30日
收益/(虧損)養老金和其他退休福利現金流對衝外幣折算調整淨投資對衝總計養老金和其他退休福利現金流對衝外幣折算調整淨投資對衝總計
餘額12月31日，$(92)$— $(401)$54 $(439)$(53)$— $(406)$33 $(426)
重新分類前的其他綜合收益/(虧損)(1)(50)108 (127)(70)(1)— (188)97 (92)
從AOCL重新分類的金額4 1 — — 5 2 — — (1)1 
採用ASU 2018-02— — — — — (17)— — (3)(20)
其他綜合收益/(虧損)3 (49)108 (127)(65)(16)— (188)93 (111)
餘額9月30日，$(89)$(49)$(293)$(73)$(504)$(69)$— $(594)$126 $(537)

注16。養老金和其他退休福利
穆迪維持有資金和無資金的非供款DBPP。美國的計劃使用現金餘額公式提供固定的福利，現金餘額公式基於員工的服務年限和職業平均工資，或選定高管的最終平均工資。該公司還為退休的美國員工提供一定的醫療和人壽保險福利。退休醫療計劃是繳費的；人壽保險計劃是非繳費的。穆迪有資金和無資金的美國養老金計劃、美國退休醫療計劃和美國退休人壽保險計劃在本文中統稱為“退休計劃”。美國退休保健計劃和美國退休人壽保險計劃在這裏統稱為“其他退休計劃”。非美國的固定收益養老金計劃是無關緊要的。
自2008年1月1日起，公司不再向2008年1月1日或之後聘用或重新聘用的美國員工提供DBPP。取而代之的是，根據公司的利潤參與計劃，新的美國員工將獲得類似福利價值的退休繳費。本公司DBPP的當前參與者繼續根據現有計劃公式累計福利。
41
目錄
與退休計劃相關的定期福利淨支出的組成部分如下：
截至9月30日的三個月，
養老金計劃
其他退休計劃
2020201920202019
淨定期費用的構成
服務成本$5 $4 $— $1 
利息成本
4 5 1 — 
計劃資產的預期收益
(5)(5)— — 
前期精算損失淨額攤銷
2 1 — — 
淨定期費用
$6 $5 $1 $1 

截至9月30日的9個月，
養老金計劃
其他退休計劃
2020201920202019
淨定期費用的構成
服務成本$13 $12 $2 $2 
利息成本
13 15 1 1 
計劃資產的預期收益
(15)(15)— — 
前期精算損失淨額攤銷
5 3 — — 
淨定期費用
$16 $15 $3 $3 
該公司貢獻了$99百萬美元用於其基金養老金計劃，$8與其資金不足的美國DBPP相關的百萬美元和1在截至2020年9月30日的9個月裏，其在美國的其他退休計劃增加了100萬美元。此外，該公司預計將支付#美元。1在2020年剩餘時間內，向其資金不足的美國DBPP提供100萬美元。
42
目錄
注17。負債
本公司的債務按其賬面值記錄，即發行額加上或減去任何發行溢價或折價，但2012年高級票據、2023年到期的2017年高級票據、2028年到期的2017年高級票據和2025年到期的2020年高級票據除外，這些債務是按用於對衝票據公允價值的利率掉期的公允價值調整的賬面金額記錄的。
下表彙總了總負債情況：
2020年9月30日
應付票據：
本金金額
利率互換的公允價值(1)
未攤銷(折扣)溢價
未攤銷債務發行成本
賬面價值
4.502012年%高級票據，2022年到期
$500 $16 $(1)$(1)$514 
4.8752013年高級票據百分比，2024年到期
500 — (1)(1)498 
5.252014年高級債券百分比(30-年)，2044年到期
600 — 4 (5)599 
1.752015年%高級債券，2027年到期
586 — — (2)584 
2.6252017年高級票據百分比，2023年到期
500 13 (1)(2)510 
3.252017年高級票據百分比，2028年到期
500 34 (4)(3)527 
4.252018年高級票據百分比，2029年到期
400 — (2)(3)395 
4.8752018年高級票據百分比，2048年到期
400 — (7)(4)389 
0.9502019年優先債券，2030年到期
879 — (3)(6)870 
3.75%2020高級債券，2025年到期
700 (1)(1)(5)693 
3.252020%高級債券，2050年到期
300 — (4)(3)293 
2.552020%高級債券，2060年到期
500 — (4)(5)491 
長期債務總額$6,365 $62 $(24)$(40)$6,363 

2019年12月31日
應付票據：
本金金額
利率互換的公允價值(1)
未攤銷(折扣)溢價
未攤銷債務發行成本
賬面價值
4.502012年%高級票據，2022年到期
$500 $9 $(1)$(1)$507 
4.8752013年高級票據百分比，2024年到期
500 — (1)(2)497 
5.252014年高級債券百分比(30-年)，2044年到期
600 — 4 (5)599 
1.752015年%高級債券，2027年到期
561 — — (3)558 
2.752017年高級票據百分比，2021年到期
500 11 (1)(2)508 
2.6252017年高級票據百分比，2023年到期
500 7 (1)(2)504 
3.252017年高級票據百分比，2028年到期
500 — (4)(3)493 
3.252018年高級票據百分比，2021年到期
300 — — (1)299 
4.252018年高級票據百分比，2029年到期
400 — (3)(3)394 
4.8752018年高級票據百分比，2048年到期
400 — (7)(4)389 
0.9502019年優先債券，2030年到期
842 — (3)(6)833 
長期債務總額$5,603 $27 $(17)$(32)$5,581 
(1)上表利率掉期的公允價值代表對衝債務賬面金額中計入的公允價值對衝調整的累計金額。
43
目錄
應付票據
於二零二零年首九個月，本公司發行了二零二零年高級債券(5-年)，2020年高級債券(30-年份)及2020年高級債券(40-年)。這些債務發行的關鍵條款載於上表。
公司可以預付一定數額的優先票據，全部或部分，但可能會招致全額罰款。
在2020年第二季度，公司全額償還了$3002018年高級票據中的400萬美元將於2021年到期，總金額約為$82000萬。在2020年第三季度，公司全額償還了$5002021年到期的2017年高級票據中的1.8億美元，以及大約美元的彌補總額162000萬。此外，在2020年第三季度，公司確認利息支出淨額為$17與提前終止被指定為公允價值對衝的利率掉期相關的賬面價值調整中，有100萬美元與2021年到期的2017年高級票據相關。
截至2020年9月30日，本公司遵守了所有債務協議中包含的所有契諾。所有債務協議都包含交叉違約條款，這些條款規定，根據上述一種債務工具違約，反過來可以允許其他債務工具下的貸款人宣佈這些工具下的未償還借款立即到期和支付。截至2020年9月30日，尚無此類交叉違約。
本公司借款還款時間表如下：
截至十二月三十一日止的年度：2012年高級票據將於2022年到期2013年高級票據將於2024年到期
2014年高級債券(30-年)將於2044年到期
2015年高級票據將於2027年到期2017年高級票據將於2023年到期2017年高級票據將於2028年到期2018年高級票據將於2029年到期2018年高級票據將於2048年到期2019年高級債券將於2030年到期2020年高級票據將於2025年到期2020年高級票據將於2050年到期2020年高級票據將於2060年到期總計
2020年(9月30日之後)
$— $— $— $— $— $— $— $— $— $— $— $— $— 
2021— — — — — — — — — — — — — 
2022500 — — — — — — — — — — — 500 
2023— — — — 500 — — — — — — — 500 
2024— 500 — — — — — — — — — — 500 
此後— — 600 586 — 500 400 400 879 700 300 500 4,865 
總計$500 $500 $600 $586 $500 $500 $400 $400 $879 $700 $300 $500 $6,365 
利息支出，淨額
下表彙總了合併業務報表中列出的感興趣的組成部分：
三個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，
2020201920202019
收入$2 $3 $9 $12 
借款費用(42)(37)(121)(125)
UTP和其他與税務有關的負債(9)(7)(27)(20)
定期養卹金淨成本--利息部分(4)(6)(14)(17)
大寫— 1 — 1 
總計$(53)$(46)$(153)$(149)
下表顯示了支付利息的現金：
截至9個月
九月三十日，
20202019
已付利息
$119 $149 
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本公司債務截至2020年9月30日和2019年12月31日的公允價值和賬面價值如下：
2020年9月30日2019年12月31日
賬面金額
估計公允價值
賬面金額
估計公允價值
4.502012年%高級票據，2022年到期
$514 $535 $507 $531 
4.8752013年高級票據百分比，2024年到期
498 565 497 551 
5.252014年高級債券百分比(30-年)，2044年到期
599 822 599 757 
1.752015年%高級債券，2027年到期
584 643 558 604 
2.752017年高級票據百分比，2021年到期
— — 508 507 
2.6252017年高級票據百分比，2023年到期
510 523 504 507 
3.252017年高級票據百分比，2028年到期
527 566 493 523 
3.252018年高級票據百分比，2021年到期
— — 299 306 
4.252018年高級票據百分比，2029年到期
395 479 394 453 
4.8752018年高級票據百分比，2048年到期
389 540 389 492 
0.9502019年優先債券，2030年到期
870 923 833 847 
3.75%2020高級債券，2025年到期
693 789 — — 
3.252020%高級債券，2050年到期
293 320 — — 
2.552020%高級債券，2060年到期
491 458 — — 
總計
$6,363 $7,163 $5,581 $6,078 
本公司長期債務的公允價值是根據類似工具的市場報價估算的。因此，用於估計公司長期債務公允價值的投入被歸類為公允價值等級中的第2級投入。
注18。租契
該公司擁有經營租約，基本上所有租約都與辦公空間的租賃有關。本公司的租賃分類為融資租賃，對綜合財務報表並無重大影響。該公司的某些租約包括續簽的選擇權，續訂條款可以將租賃期從一年至20年限由公司酌情決定。
下表列出了該公司租賃成本的組成部分：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2020201920202019
經營租賃成本$24 $24 $72 $73 
轉租收入(1)— (3)— 
可變租賃成本4 5 14 13 
總租賃成本$27 $29 $83 $86 
在2020年第三季度，公司記錄了$11根據2020年重組計劃，與某些房地產租賃的合理化和退出相關的ROU資產減值費用為100萬美元。減值費用記錄在綜合經營報表的重組標題中。有關公司2020年重組計劃的更多詳情，請參閲附註12。



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目錄
下表列出了與公司經營租賃相關的其他信息：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2020201920202019
為計入經營租賃負債的金額支付的現金$27 $27 $80 $80 
以新的經營租賃負債換取的使用權資產
$7 $12 $26 $28 

2020年9月30日2019年9月30日
加權平均剩餘租期
6.3年份6.9年份
適用於經營租賃的加權平均貼現率
3.6 %3.6 %
下表列出了公司在2020年9月30日的經營租賃負債中包括的未來最低租賃付款的到期日分析：
截至十二月三十一日止的年度：經營租約
2020年(9月30日之後)
$27 
2021107 
202296 
202390 
202481 
2024年之後191 
租賃付款總額(未打折)592 
減去：利息62 
租賃負債現值：$530 
租賃負債-流動負債$91 
租賃負債--非流動負債$439 

注19。或有事件
鑑於該公司活動的性質，穆迪及其子公司將面臨法律和税務訴訟、政府、監管和立法調查、傳票和其他調查，以及政府和私人各方的索賠和訴訟，這些索賠和訴訟基於管理信息系統分配的評級或與公司業務相關的其他方面。穆迪和MIS還接受美國和其他司法管轄區監管機構的定期審查、檢查、檢查和調查，其中任何一項都可能導致索賠、法律訴訟、評估、罰款、處罰或限制商業活動。如綜合財務報表附註5所述，穆迪還須接受持續的税務審計。
管理層根據可獲得的最新信息，定期評估公司與這些事項相關的負債和或有事項。對於與所得税無關的索賠、訴訟和法律程序以及政府調查和查詢，當負債可能已經發生且損失金額可以合理估計時，本公司在合併財務報表中記錄負債，並定期適當調整這些負債。當對損失的合理估計在一個數額範圍內時，除非該範圍內某個較高的數額比該範圍內的另一個數額估計得更好，否則應計該範圍內的最低金額。在合理可能發生虧損，但存在與可能結果和/或損失金額或範圍相關的不確定性的情況下，管理層不記錄負債，但在重大情況下披露或有事項。隨着獲得更多信息，本公司將相應地調整其對該等事項的評估和估計。穆迪還根據SEC規則披露了重大待決法律程序，以及其認為合適的其他待決事項。
鑑於評估法律訴訟、政府、監管和立法調查和查詢、索賠和訴訟以及類似事項和意外情況的潛在結果存在固有困難，特別是當索賠人尋求鉅額或不確定的損害賠償或主張新的法律理論或涉及大量當事人時，
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目錄
公司經常無法預測懸而未決的問題的最終結果是什麼，也無法預測此類問題的任何解決時間。本公司亦可能無法預測任何該等事項對其業務運作方式、對其競爭地位或對其財務狀況、經營業績或現金流的影響(如有)。隨着解決任何懸而未決事項的進程取得進展，管理層將繼續審閲現有的最新資料，並評估其預測該等事項的結果及其對其運營和財務狀況的影響(如有)的能力，以及在需要時累積和披露該等事項的能力。然而，由於此類事件本質上是不可預測的，可能會出現不利的事態發展或解決方案，因此此類事件的最終結果，包括任何損失的金額，可能與這些估計不同。
注20。細分市場信息
本公司的組織機構為二運營部門：MIS和MA，相應地，公司在二需要報告的部門：MIS和MA。
MIS部分由以下部分組成五吊球。CFG、SFG、FIG和PPIF LOB的收入主要來自分配和持續監測債務信用評級的費用，以及在全球市場發行此類債務的實體。MIS Other LOB主要包括亞太地區的金融工具定價服務、ICRA非評級收入以及提供ESG研究、數據和評估的收入。
併購部門開發廣泛的產品和服務，支持全球金融市場機構參與者的風險管理活動。從I開始n 2020年第一季度，tMA部分現在由以下部分組成二LOBS-RD&A和ERS。在2019年第四季度剝離MAKS之後，MALS業務(在2019年12月31日之前一直是PS LOB的一部分)被重新分類為RD&A LOB。上一年按LOB劃分的收入沒有重新分類，因為與MALS業務相關的金額不是實質性的。
MIS的收入和MA的費用包括向MA收取的使用和分發MIS開發的內容、數據和產品的權利的部門間特許權使用費。MIS收取的特許權使用費接近上述內容、數據和產品的公允價值，通常以可比市場交易為基礎。此外，MA的收入和MIS的費用包括MA向MIS收取的在MIS評級過程中使用的某些MA產品和服務的部門間費用。MA收取的這些費用通常等同於MA生產這些產品和服務的成本。
間接費用包括租金和入住率、信息技術和財務、人力資源和法律等輔助人員的成本。專門受益於一個部門的此類成本和公司費用全額計入該部門。
對於使兩個部門都受益的間接成本和公司費用，成本根據部門在2018年全年實際收入中的份額分配給每個部門，該部門包括一個隨着時間推移將保持固定的“基準池”。在隨後的期間，增加的間接費用(或其減少)將根據每個分部在總收入中的主要份額分配給每個分部。
下表中的“抵銷”代表部門間收入/費用。穆迪不按可報告的部門報告公司的資產，因為首席運營決策者沒有使用這一指標來向部門分配資源。因此，按可報告部分顯示資產是不切實際的。
47
目錄
按部門劃分的財務信息
下表顯示了按可報告部門劃分的收入、營業收入和調整後營業收入。調整後的營業收入是公司首席運營決策者用來評估每個可報告部門的盈利能力的財務指標。請參閲附註3，瞭解本公司收入組成部分的更多詳情。
截至9月30日的三個月，
20202019
管理信息系統
馬英九
淘汰
固形
管理信息系統
馬英九
淘汰
固形
營業收入
$863 $532 $(39)$1,356 $781 $496 $(37)$1,240 
總費用
339 414 (39)714 340 388 (37)691 
營業收入
524 118 — 642 441 108 — 549 
加上：
重組13 10 — 23 — (1)— (1)
折舊和折舊
攤銷
17 39 — 56 18 30 — 48 
因剝離MAKS而產生的虧損— — — — — 2 — 2 
專屬自保保險公司和解— — — — 10 6 — 16 
調整後的營業收入$554 $167 $— $721 $469 $145 $— $614 

截至9月30日的9個月，
20202019
管理信息系統
馬英九
淘汰
固形
管理信息系統
馬英九
淘汰
固形
營業收入
$2,667 $1,529 $(115)$4,081 $2,255 $1,448 $(107)$3,596 
總費用
1,051 1,201 (115)2,137 1,028 1,181 (107)2,102 
營業收入
1,616 328 — 1,944 1,227 267 — 1,494 
加上：

重組12 8 — 20 29 29 — 58 
折舊和折舊
攤銷
52 111 — 163 53 97 — 150 
與收購相關的
費用
— — — — — 3 — 3 
因剝離MAKS而產生的虧損— 9 — 9 — 11 — 11 
專屬自保保險公司和解— — — — 10 6 — 16 
調整後的營業收入$1,680 $456 $— $2,136 $1,319 $413 $— $1,732 

如附註12所述，與2018年重組計劃相關的MIS和MA可報告部門的累計重組費用為$62百萬美元和$44分別為百萬美元。
與2020年重組計劃有關的累計重組費用，如附註12所述，管理信息系統和併購報告部分的累計重組費用為#美元13百萬美元和$10分別為百萬美元。
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目錄
按地理區域劃分的綜合收入信息
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2020201920202019
美國$729 $660 $2,280 $1,910 
非美國：
EMEA401 362 1,137 1,057 
亞太156 142 436 415 
美洲70 76 228 214 
非美國地區合計627 580 1,801 1,686 
總計$1,356 $1,240 $4,081 $3,596 

注21。近期發佈的會計準則
2018年8月，FASB發佈了ASU No.2018-14，“薪酬-退休福利-定義福利計劃-一般(子主題715-20)：披露框架-定義福利計劃披露要求的變化”。本ASU取消了對某些披露的要求，並要求在固定收益養老金計劃和其他退休後計劃下進行額外的披露。ASU在2020年12月15日之後的財年對所有實體有效，可追溯至提交的所有期間，並允許及早採用。一旦採用，公司將遵守本ASU中規定的新的披露要求。
2019年4月，FASB發佈了ASU No.2019-04，“對主題326，金融工具-信貸損失，主題815，衍生品和對衝，以及主題825金融工具的編纂改進”。這個ASU澄清並改進了與最近發佈的關於信用損失、對衝以及金融工具的確認和計量的標準更新相關的指導意見。此ASU在2020年12月15日之後的財年有效，允許提前採用。該公司預計採用這一ASU不會對其合併財務報表產生重大影響。
2019年12月，FASB發佈了ASU第2019-12號，“所得税(主題740)：簡化所得税的會計處理”。本會計準則簡化了所得税的會計核算，消除了740主題(所得税)中一般原則的某些例外情況，並澄清了現有指南的某些方面，以促進報告實體之間的一致性。本ASU內的大多數修訂要求在前瞻性的基礎上實施，而某些修訂必須在追溯或修改的追溯基礎上實施。此ASU在2020年12月15日之後的財年有效，允許提前採用。該公司預計採用這一ASU不會對其合併財務報表產生重大影響。
注22。後續事件
2020年10月21日，該公司完成了對Acquisition Media(AM)的收購，後者是一家精心策劃的實時新聞、多媒體、數據和警報的聚合器和分銷商。此次收購的收購價並不重要，預計對公司財務報表的近期影響也不會很大。
在……上面2020年10月27日，董事會批准宣佈季度股息為#美元0.56每股穆迪普通股，應於2020年12月14日在交易結束時向登記在冊的股東2020年11月23日.

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目錄
第二項：調查公司管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
對財務狀況和經營結果的討論和分析應與穆迪公司簡明綜合財務報表及其附註一起閲讀，這些報表包括在本10-Q表格季度報告的其他地方。
本管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析包含前瞻性陳述。有關與這些陳述相關的不確定性、風險和其他因素的討論，請參閲從第91頁開始的“前瞻性陳述”。
公司
穆迪是(I)信用評級和評估服務；(Ii)信用、資本市場和經濟研究、數據和分析工具；(Iii)支持金融風險管理活動的軟件解決方案；(Iv)量化得出的信用評分；(V)學習解決方案和認證服務；以及(Vi)公司信息和商業智能產品的供應商。穆迪的報告分為兩個可報告的部分：MIS和MA。
信用評級機構MIS發佈信用評級，並對廣泛的債務義務和在全球市場發行此類債務的實體提供評估服務。收入主要來自此類交易的發起人和發行人，他們在向投資者分發債務時使用MIS評級。此外，管理信息系統還從某些與評級無關的業務中賺取收入，這些業務主要包括亞太地區的金融工具定價服務、ICRA非評級業務的收入以及提供ESG研究、數據和評估的收入。這些業務的收入包括在MIS Other LOB中，對MIS部門的結果並不重要。
MA提供金融情報和分析工具，幫助企業做出決策。馬雲的解決方案組合包括專門的研究、數據、軟件和專業服務，這些都是為了支持全球機構客户的金融分析和風險管理活動。
企業社會責任
穆迪認為，知識助長了機會。穆迪業務的核心是提供信用評級、研究、工具和分析，幫助全球金融市場的參與者瞭解風險，並以批判性的洞察力做出重要的投資決策。穆迪的全球企業社會責任(CSR)努力也植根於同樣的方法。穆迪致力於為人們提供創造更美好未來所需的知識、資源和信心-為他們自己、他們的社區和環境創造更好的未來。
CSR理事會，由總裁兼首席執行官雷蒙德·W·麥克丹尼爾(Raymond W.McDaniel，Jr.)擔任主席。並由管理團隊成員組成，評估公司的企業社會責任進展，並就其企業社會責任戰略提出建議。然後，由高級管理人員組成的企業社會責任工作組負責實施公司的企業社會責任戰略。此外，公司董事會在治理和提名委員會的協助下監督可持續發展事宜，這是其對管理層和公司整體戰略監督的一部分。有關穆迪的企業社會責任方法的更多信息，請參見Moodys.com/csr。本網站的內容不包含在此作為參考。
可持續性
穆迪通過考慮其運營和兩個業務部門的環境、社會和治理(ESG)因素來促進可持續性。它利用其專業知識和資產，通過技術工具、研究和分析服務，幫助其他組織和投資界更好地瞭解可持續性考慮與全球市場之間的聯繫，從而產生積極的影響。穆迪向市場參與者推廣與可持續發展相關的思想領導、評估和數據的努力包括遵循公認的可持續發展和企業社會責任各方的政策，這些各方制定標準或框架和/或評估和評估業績，包括全球報告倡議(GRI)和可持續發展會計準則委員會(SASB)。穆迪與可持續性有關的成就包括：(I)使用SASB的建議進行報告；(Ii)成為負責任投資原則的簽字國；(Iii)加入聯合國全球契約；以及(Iv)發佈關於公司如何執行氣候相關財務披露特別工作組(TCFD)建議的年度報告。.
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新冠肺炎
公司正密切關注新冠肺炎疫情對公司各方面業務的影響。雖然該公司有選擇地重新開放了某些辦事處，但穆迪公司繼續要求全球大多數員工遠程工作，並且到目前為止一直在有效運作。該公司繼續監測與新冠肺炎疫情有關的地區事態發展，為重新開設辦事處的決定提供信息。
本公司在2020年第一季度末開始的某些業務領域經歷了中斷，原因是與新冠肺炎危機相關的市場波動。然而，在提交這份10-Q表格季度報告之日，由於危機的持續時間和嚴重程度存在許多不確定性，公司無法預測新冠肺炎危機可能對其財務狀況和經營業績產生的潛在短期或長期影響。因此，公司有可能受到重大影響，包括但不限於：收入和現金流減少；與應收賬款有關的額外信貸損失；資產減值費用；以及固定收益養老金計劃資金狀況的變化。雖然新冠肺炎危機有可能在短期內對公司的運營業績和現金流產生重大影響，但穆迪認為，公司擁有充足的流動性，能夠在最小程度的幹擾下維持運營，並保持遵守債務契約。
於2020年前9個月，為使流動資金最大化，並在這段不確定期間增加手頭可用現金，本公司增加7億美元額外長期借款，詳情請參閲下文題為“流動資金及資本資源”一節及簡明綜合財務報表附註17。此外，該公司還減少了可自由支配的支出，包括從2020年第一季度末開始暫停股票回購計劃，一直持續到第三季度。該公司預計在2020年第四季度恢復其股票回購計劃。
“冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案”(“CARE法案”)於2020年3月27日在美國頒佈。該公司正在利用CARE法案和其他美國國税局指導中的某些條款，這些條款允許推遲某些所得税和工資税匯款。
關鍵會計估計
穆迪對其財務狀況和經營業績的討論和分析是基於該公司的合併財務報表，該報表是根據美國普遍接受的會計原則編制的。編制該等財務報表時，穆迪須作出影響於財務報表日期的已呈報資產及負債額及或有資產及負債相關披露的估計及判斷，以及報告期內的收入及開支。這些估計是基於歷史經驗和其他被認為在當時情況下是合理的假設。穆迪不斷評估其估計，包括與收入確認、應收賬款津貼、或有事項、重組、商譽和收購的無形資產、養老金和其他退休福利、基於股票的薪酬和所得税有關的估計。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計不同。公司截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中的第7項MD&A包括對穆迪在這些領域應用其會計估計時做出的一些判斷的描述。自Form 10-K年度報告發布之日起，公司的關鍵會計估計沒有發生重大變化，但與i)與商譽相關的關鍵會計估計披露以更新公司2020年的商譽減值評估和ii)更新公司應收賬款準備的關鍵會計估計披露以符合ASU 2016-13“金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的計量”的某些更新除外。
商譽
截至每年7月31日，穆迪在報告單位層面評估其減值商譽，定義為運營部門(即MIS和MA)，或低於運營部門一個級別(即運營部門的一個組成部分)。
該公司有七個主要報告單位：兩個在公司的評級業務中(一個用於ICRA業務，一個包括穆迪的所有其他評級業務)和五個在MA中的報告單位：內容、ERS、MALS、Bureau van Dijk和Reis。內容報告部門提供基於訂閲的研究、數據和分析產品，包括MIS產生的信用評級、信用研究、定量信用評分和其他分析工具、經濟研究和預測、商業智能和公司信息產品。再培訓報告部門提供支持金融機構信用風險管理和監管合規活動的產品和服務，併為壽險業提供先進的精算軟件。這些產品和服務主要以訂閲方式銷售，或通過永久許可的軟件交付。MALS報告單位由提供信用培訓和其他職業發展培訓的MA業務部分組成。範迪克分局的報道組主要是
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由Bureau van Dijk業務和新收購的RDC業務組成，提供商業情報、公司信息產品以及風險和合規情報。REIS報告部門由REIS業務組成，提供商業房地產市場信息和分析工具。
本公司在報告單位層面採用兩步減值測試法評估商譽的可回收性。在第一步中，公司評估各種定性因素，以確定報告單位的公允價值是否可能低於其賬面價值。如果根據定性因素確定不存在減值，公司不需要進行進一步的測試。如果上述定性評估導致本公司得出結論，認為報告單位的公允價值可能低於其賬面價值，則報告單位的公允價值將被量化確定，並與其賬面價值(包括商譽)進行比較。如果報告單位的公允價值超過分配給該單位的淨資產的賬面價值，商譽不會受到損害。如果報告單位的公允價值低於賬面價值，本公司將就賬面價值超過報告單位公允價值的金額計入商譽減值費用。本公司每年評估其報告單位，如果公司的報告結構因收購、調整或存在潛在減值指標而發生變化，則更頻繁地進行評估。對於僅用定性方法得出不存在減值的報告單位，本公司的會計政策是至少每三年進行上述商譽減值評估的第二步。
在公司年度評估之前進行的中期商譽減值評估
在2020年上半年，ICRA的可觀察市值下降到了一個水平，導致淨空空間(報告單位的公允價值超過其賬面價值的金額)從截至2019年12月31日的公司10-K表格中報告的金額大幅下降。ICRA是一家在印度上市的公司，因此，該公司能夠在相對較短的時間內根據其可觀察到的平均市值(加上控制溢價)得出其公允價值。雖然對ICRA報告單位公允價值的估計在2020年上半年沒有導致商譽減值，但ICRA平均市值的進一步下降可能會導致未來幾個季度的減值。
正如本公司簡明綜合財務報表附註11進一步詳細討論，ICRA報告稱，其已完成對SEBI向ICRA轉交的匿名指控的內部審查，以及在審查過程中提出的若干額外指控，而對另一項匿名投訴的審查正在進行中。ICRA報告説，其董事會正在根據完成的檢查結果採取適當行動。截至本季度報告Form 10-Q的日期，公司無法估計
這些問題的潛在不利結論或任何其他ICRA調查可能造成的財務影響(如果有的話)。這些問題的不利解決可能會對ICRA未來的經營業績產生負面影響，這可能導致商譽和未來可攤銷無形資產的減值。

於2020年6月30日，本公司對Reis報告單位(於2018年10月收購)進行了中期定量商譽減值評估，結果沒有商譽減值。該公司進行這項量化評估是為了應對預計現金流相對於Reis的收購案例預測的下降，幷包括新冠肺炎危機對業務的估計影響。雖然Reis報告部門在2020年6月30日的公允價值超過了其賬面價值，但其財務預測的進一步下降可能會導致未來幾個季度的減值。
在2020年7月31日進行的年度商譽減值評估
2020年7月31日，公司對各報告單位進行了定性評估。定性分析導致本公司認定，任何報告單位的公允價值都不太可能少於其賬面價值。
確定報告單位或無限期獲取的無形資產的公允價值涉及使用重大估計和假設，下文將對其進行更全面的描述。此外，本公司在分配共享資產和負債時也會作出某些判斷和假設，以確定其每個報告單位的賬面價值。
其他資產和負債，包括適用的公司資產，按照與各自報告單位的運營相關的程度進行分配。
52
目錄
報告單位公允價值的敏感性分析和關鍵假設
下表列出了截至2020年9月30日分配給每個報告單位的商譽金額，以及每個報告單位的淨資產將超過ASC主題350中規定的商譽減值測試步驟2下的公允價值的金額，假設每個報告單位的公允價值在最後一次定量商譽減值評估之日的公允價值減少(ICRA和REIS為2020年6月30日；所有其他報告單位為2019年7月31日)。
靈敏度分析
假設減值至公允價值造成的赤字
商譽10%20%30%40%
管理信息系統$95 $— $— $— $— 
內容371 — — — — 
埃爾斯745 — — — — 
公馬123 — — (12)(37)
ICRA207 — (2)(44)(85)
範迪克局(Bureau Van Dijk)2,594 — — — (266)
李斯147 — (22)(48)(74)
總計$4,282 $— $(24)$(104)$(462)

確定報告單位公允價值所採用的方法和重大估計數：
以下是關於公司確定其報告單位截至每個報告單位上次定量評估日期(REIS和ICRA為2020年6月30日；其餘報告單位為2019年7月31日)公允價值的方法的討論。由於ICRA是一家在印度上市的公司，該公司使用其可觀察到的市值來估計其公允價值。
每個報告單位(不包括ICRA)的公允價值是使用貼現現金流方法以及可比上市公司和先例交易倍數估計的。貼現現金流分析需要大量估計，包括根據內部預算和戰略計劃、預期長期增長率、終端價值、加權平均資本成本以及外部因素和市場狀況的影響對每個報告單位未來經營業績和現金流的預測。這些估計和假設的變化可能會對每個報告單位的估計公允價值產生重大影響，從而可能導致減值費用以減少商譽的賬面價值，這可能會對公司的財務狀況和經營業績產生重大影響。穆迪根據預計將從收購中受益的報告單位，將新獲得的商譽分配給報告單位。
下面描述的對未來現金流的敏感性分析和WACC假設是截至每個報告單位最後一次量化商譽減值評估的情況。下面討論貼現現金流量估值方法中使用的關鍵假設，這些假設需要大量的管理判斷：
–未來現金流假設S-模型中使用的對未來現金流的預測是根據每個報告單位的歷史經驗和關於未來增長和盈利能力的假設得出的。這些預測與公司的運營預算和戰略計劃是一致的。在預測期之後，使用基於通貨膨脹率和實際GDP增長率的永久增長率來確定終值。對所有報告單位的收入增長率進行了敏感性分析。就所分析的每個報告單位而言，所使用的收入增長率減少10%不會導致其賬面價值超過其估計公允價值。
–WAccess-WACC是用於貼現每個報告單位的估計未來現金流的比率。WACC是根據債務和股權成本的比例加權計算的。股本成本基於無風險利率和股本風險因子，後者源自與報告單位類似的上市公司，並反映了與報告單位現金流相關的感知風險和不確定性。債務成本部分按截至減值測試日期公司所有未償還借款的加權平均成本計算，對WACC的計算無關緊要。債務和股權成本是根據上市公司的債務與市值比率進行加權的，與正在測試的報告單位相似。各報告單位上一次定量測試的WACC為8.5%~9.0%。報告單位之間使用的WACC的差異主要是由於不同報告單位的現金流存在不同的風險和不確定性。對所有報告單位進行了WACC的敏感性分析。對於每個報告單位
53
目錄
分析認為，WACC增加一個百分點不會導致報告單位的賬面價值超過其公允價值。
應收賬款備抵
2020年1月1日，本公司通過了簡明合併財務報表附註1中更全面描述的ASU No.2016-13，“金融工具--信貸損失(主題326)：金融工具信貸損失的計量”。由於本公司的應收賬款屬於短期性質，採用本ASU並未對本公司的壞賬準備或其確定壞賬準備的政策和程序產生實質性影響。
為了確定預期信貸損失的估計，根據類似的風險特徵(包括歷史信貸損失模式和行業或類別客户)對應收賬款進行細分，以計算準備金比率。本公司採用賬齡計提信用損失準備的方法，按賬齡類別對應收賬款餘額進行分組。計算每個賬齡類別的備付率，通常基於歷史信息。必要時，準備金率會根據當前狀況(例如，與宏觀經濟或行業相關的情況)和對未來的合理和可支持的預測進行調整。本公司在估計預期信貸損失時，亦會考慮客户的具體資料(例如破產或財務困難)，以及在評估是否需要津貼時，亦會從行業和地理角度考慮客户的經濟環境。預期的信貸損失反映為應收賬款備抵的增加。實際壞賬核銷記錄在備抵金額中。
2020年，穆迪的評估包括考慮當前的新冠肺炎疫情及其對公司應收賬款津貼的估計影響。這項評估涉及利用關於大流行造成的市場混亂的嚴重程度和持續時間的重大判斷，以及關於哪些行業、客户類別和地理位置將受到最大影響的判斷。
可報告的細分市場
本公司於2020年9月30日分成兩個可報告分部：MIS和MA，在上文“本公司”一節和簡明合併財務報表附註20中有更全面的描述。
54

行動結果
新冠肺炎對公司未來經營業績的潛在影響
–本公司正密切關注新冠肺炎對本公司各方面業務的影響(詳見上文“新冠肺炎”一節)。由於與大流行的持續時間和嚴重程度及其對穆迪的潛在影響有關的不確定性，下面討論的經營業績可能不能代表公司未來的季度業績。在這段不確定的時期，公司將繼續致力於嚴格的成本管理。
–截至本Form 10-Q季度報告提交之日，公司認為對穆迪業務最重大的近期影響可能是：
–管理信息系統:在MIS細分市場中，最顯著的近期影響可能是：
–發行量持續波動的可能性。該公司在2020年第一季度末觀察到重大的市場混亂和信用利差擴大，隨後在2020年第二季度和第三季度進行了強勁的公司債券發行活動。未來市場波動和信用利差擴大可能對MIS近期經營業績產生實質性影響；
–與2020年前9個月觀察到的發行水平相比，公司債券發行(投資級和投機級)可能會放緩。儘管2020年前9個月的發行一直很強勁，但這一活動的一部分原因是，鑑於新冠肺炎疫情的不確定性，公司發行人增強了資產負債表；
–2020年全年槓桿貸款發行量的潛在下降可能導致證券化活動的抵押品減少，這可能導致CLO活動進一步下降。
–馬英九: 在併購領域，最顯著的短期影響可能是：
–MA客户羣可自由支配支出的減少和社交疏遠措施可能會導致發現的新銷售機會減少，現有機會的銷售週期延長，特別是與軟件銷售相關的機會；
–推遲某些合規截止日期(例如，金融機構的CECL和保險公司的IFRS 17)可能會推遲滿足這些要求的併購解決方案的銷售；
–更高的流失率和/或更低的可續簽合同收益率。
收購/資產剝離對比較結果的影響
–穆迪完成了以下收購，這些收購影響了該公司的同比比較結果：
–2019年4月12日，Vigeo Eiris；
–2019年7月22日四二七；
–RiskFirst，2019年7月25日；
–2019年10月1日ABS套件；
–監管數據公司，2020年2月13日。
–2019年11月8日，公司將MAKS業務出售給歐洲私募股權公司Equistone Partners Europe Limited。MAKS的運營結果在MA部門(和PS LOB)內報告，截至2019年11月8日交易結束。從2020年開始，穆迪分析學習解決方案(MALS)部門的收入，在2020年之前在PS LOB中報告，現在作為RD&A LOB的一部分報告。以前的期間沒有重新分類，因為金額不是實質性的。
–請參閲本MD&A中題為“非GAAP財務衡量標準”的章節，瞭解本MD&A中使用的排除收購/剝離活動影響的某些有機增長衡量標準的定義。
55

截至2020年9月30日的三個月與截至2019年9月30日的三個月
執行摘要
–下表提供了截至2020年9月30日的季度主要經營業績的執行摘要。在這份執行摘要之後是對該公司經營業績的更詳細討論，以及對該公司應報告部門的經營業績的討論。

截至9月30日的三個月，
財務措施：
20202019
%變化
與前一年相比，洞察力和變革的關鍵驅動因素
穆迪總收入
$1,356 $1,240 9 %
-反映兩個細分市場的強勁增長
MIS對外收入
$825 $746 11 %
-由更高的公司債券發行量(投資級和投機級)推動的增長，因為發行人利用低借貸成本進行再融資和併購活動
碩士對外收入
$531 $494 7 %
-瞭解客户(KYC)和合規解決方案以及研究和數據饋送的增長；
-再培訓計劃對符合保險規定的產品以及信貸評估和貸款解決方案的需求；以及
-收購帶來的無機增長。
總運營和SG&A
費用
$635 $642 (1)%
與前一年一致，主要抵消驅動因素為：
-招聘活動和業績增加導致的額外薪酬支出，加上與財務和經營業績相一致的更高激勵性薪酬；
-增加成本，以支持公司加強技術基礎設施以實現自動化、創新和效率以及支持業務增長的倡議；偏移量
-降低差旅費用，並針對新冠肺炎危機進行有紀律的成本管理；
-降低法定應計項目
重組$23 $(1)NM-2020年的費用是根據公司的重組計劃進行的，重組計劃圍繞着某些房地產租賃的合理化和退出，以應對新冠肺炎疫情
營業利潤率47.3 %44.3 %300bps
-利潤率擴大反映了強勁的收入增長以及與上年持平的運營費用
調整後的營業利潤率53.2 %49.5 %370bps
ETR22.0 %25.3 %(330bps)
-減少的主要原因是2020年非美國公司重組帶來的遞延税收優惠
稀釋每股收益$2.47 $1.99 24 %
-如上所述，增長反映了強勁的營業收入/調整後的營業收入增長
調整後的稀釋每股收益$2.69 $2.15 25 %
56

穆迪公司
截至9月30日的三個月，
%更改有利
(不利)
20202019
收入：
美國$729 $660 10 %
非美國：
EMEA401 362 11 %
亞太156 142 10 %
美洲70 76 (8 %)
非美國地區合計627 580 8 %
總計1,356 1,240 9 %
費用：
操作364 350 (4 %)
SG&A271 292 7 %
重組23 (1)NM
折舊攤銷56 48 (17 %)
因剝離MAKS而產生的虧損— 2 100 %
總計714 691 (3 %)
營業收入$642 $549 17 %
調整後的營業收入(1)
$721 $614 17 %
利息支出，淨額$(53)$(46)(15 %)
其他營業外收入，淨額10 10 — %
營業外(費用)收入，淨額$(43)$(36)(19 %)
可歸因於穆迪的淨收入$467 $380 23 %
稀釋加權平均流通股189.3 191.1 1 %
穆迪普通股股東應佔稀釋每股收益$2.47 $1.99 24 %
調整後的稀釋每股收益 (1)
$2.69 $2.15 25 %
營業利潤47.3 %44.3 %
調整後的營業利潤率(1)
53.2 %49.5 %
實際税率22.0 %25.3 %
(1) 調整後的營業收入、調整後的營業利潤率和調整後的稀釋每股收益都是非GAAP財務指標。有關非GAAP財務措施的詳細信息，請參閲本“管理討論和分析”中標題為“非GAAP財務措施”的章節。
下表顯示了穆迪按地理區域劃分的全球人員配備情況：
九月三十日，%變化
20202019
美國4,087 3,875 5 %
非美國7,310 9,850 (26 %)
總計11,397 
(1)
13,725 (17 %)
(1)MAKS業務的剝離導致大約2700名員工減少，其中大部分在低成本司法管轄區。此外，穆迪的全球員工人數增加了約150名，與2019年9月30日之後完成的收購相關。








57

全球收入
2020----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------2019
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g1.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g2.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g3.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g4.jpg


全球收入⇑ 1.16億美元
美國的收入⇑6900萬美元
非美國收入⇑4700萬美元
全球收入的增長反映了這兩個可報告部門的增長。有關公司部門收入的更詳細討論，請參閲本MD&A中題為“部門結果”的章節。
–美國和非美國收入的增長反映了這兩個可報告部門的強勁增長
–外幣換算有利地影響了非美國收入約2%。
運營費用⇑ 1400萬美元
SG&A費用⇓ 2100萬美元
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g5.jpg-------------------------------------https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g6.jpg    

薪酬費用增加2900萬美元，反映：
薪酬費用增加1000萬美元，反映：
-招聘活動和工資增長，加上收購/剝離活動帶來的淨無機增長；以及
-招聘活動和工資增長，加上收購/剝離活動帶來的淨無機增長；以及
-更高的激勵性薪酬應計項目
-更高的激勵性薪酬應計項目。
非薪酬支出減少1500萬美元，反映出：
非薪酬支出減少3100萬美元，反映出：
-鑑於新冠肺炎危機，降低差旅成本和有紀律的成本管理。
-較低的法定應計項目，其中包括2019年1600萬美元的專屬自保保險公司和解；以及
-鑑於新冠肺炎危機，降低差旅成本和紀律嚴明的成本管理；部分抵消了這一影響：
-更高的成本，以支持公司加強技術基礎設施的倡議，以實現自動化、創新和效率，並支持業務增長。

58

其他費用
2,300萬美元的重組費用主要與某些租賃房地產資產(淨資產收益率和租賃改進)的非現金減值有關，這些資產是根據新冠肺炎疫情對某些房地產租賃的合理化和退出而進行的。這項重組計劃在簡明綜合財務報表附註12中有更全面的論述。

營業利潤率47.3%，增長300 BPS
調整後的營業利潤率為53.2%，上升370 BPS

-營業利潤率和調整後的營業利潤率擴大反映出收入強勁增長，加上營業費用與上年大體持平

利息支出，淨額⇑ 700萬美元
其他營業外收入與上年持平

增加的主要原因是：總體而言，與上一年持平
-提前贖回2021年到期的2017年高級票據的1600萬美元預付罰款
-更高的利息支出，反映出2020年額外的7億美元長期借款(進一步討論見下文“流動性和資本資源”)；部分偏移為：
-1,700萬美元受益於與提前贖回2017年高級債券相關而結算的公允價值對衝

ETR⇓ 330 BPS
ETR的減少主要是由於非美國公司重組產生的遞延税收優惠。
稀釋每股收益⇑ $0.48
調整後的稀釋每股收益⇑ $0.54

與2019年同期相比，2020年第三季度稀釋後每股收益為2.47美元，增加了0.48美元，這主要是由於運營收入增加。
2020年第三季度調整後稀釋每股收益為2.69美元，較2019年同期增加0.54美元，主要原因是調整後營業收入增加(有關調整後稀釋每股收益推導中不包括的項目，請參閲本MD&A的“非GAAP財務措施”一節)。



59

細分結果
穆迪投資者服務公司
下表提供了收入和運營結果的摘要，隨後提供了進一步的洞察和評論：
截至9月30日的三個月，
%更改有利
(不利)
20202019
收入：
企業融資(CFG)$461 $392 18 %
結構性融資(SFG)88 105 (16 %)
金融機構(FIG)134 120 12 %
公共、項目和基礎設施融資(PPIF)133 120 11 %
總收視率收入816 737 11 %
錯過其他9 9 — %
對外總收入825 746 11 %
跨部門特許權使用費38 35 9 %
MIS總收入863 781 10 %
費用：
運營和SG&A(外部)308 320 4 %
運營和SG&A(部門間)1 2 50 %
重組13 — NM
折舊攤銷17 18 6 %
總費用339 340 — %
營業收入$524 $441 19 %
重組13 — NM
折舊攤銷17 18 6 %
專屬自保保險公司和解— 10 100 %
調整後的營業收入$554 $469 18 %
營業利潤60.7 %56.5 %
調整後的營業利潤率64.2 %60.1 %




60

穆迪投資者服務收入
2020----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------2019
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g7.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g8.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g7.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g9.jpg

MIS：全球收入⇑ 7900萬美元
美國的收入⇑ 5200萬美元
非美國收入⇑2700萬美元

–全球MIS收入的增長反映了除SFG以外的所有評級LOB的增長。
–美國收入的增長主要反映了CFG收入的增加，但SFG的下降部分抵消了這一增長。
–非美國收入的增長主要反映了CFG和FIG的增長。
–外幣換算有利地影響了非美國MIS收入兩個百分點。
–與去年同期相比，交易收入增長了7000萬美元。

CFG收入
2020----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------2019
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g10.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g11.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g12.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g13.jpg

CFG：全球收入⇑ 6900萬美元
美國的收入⇑ 5200萬美元
非美國收入⇑ 1700萬美元
截至2020年9月30日的三個月的全球CFG收入和2019由以下幾個部分組成:
61

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g14.jpg
(1) 其他包括：評級債務債券和/或發行此類債務的實體的經常性監控費，以及商業票據、中期票據和ICRA公司融資收入等項目的費用。

CFG收入18%的增長反映了美國(20%)和國際(13%)的增長。與去年同期相比，交易收入增加了6500萬美元。CFG增長最顯著的驅動因素包括：
–隨着信貸利差在2020年第三季度的大部分時間裏下降，高收益和投資級債券發行量都出現了增長，這導致：
–在圍繞美國總統大選的第四季度潛在波動之前進行機會主義再融資；
–發行以支持併購活動。
–受益於產品結構的有利變化和價格上漲；
部分偏移為：
–美國銀行貸款評級發行量下降，反映出發行人和投資者對公司債券的偏好，這提供了更有利的借款利率。

SFG收入
2020----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------2019
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g15.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g16.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g17.jpghttps://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g18.jpg

SFG：全球收入⇓ 1700萬美元
美國的收入⇓ 1400萬美元
非美國收入⇓ 300萬美元
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月，全球SFG收入構成如下：
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g19.jpg
62

SFG收入下降了16%，主要反映了美國的下降(21%)。與2019年第三季度相比，交易收入下降了1700萬美元。SFG收入下降的最顯著驅動因素是：
–美國CLO證券化活動(包括新成立和再融資活動)的減少反映了：
–信貸利差上升和與新冠肺炎大流行相關的宏觀經濟不確定性；
–可用抵押品減少(見上文CFG部分關於銀行貸款發放的討論)；
–這一資產類別的競爭日益激烈。

無花果收入
2020----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------2019
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g20.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g21.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g22.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g23.jpg

圖：全球收入⇑ 1400萬美元
美國的收入⇑ 500萬美元
非美國收入⇑ 900萬美元
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月，全球FIG收入構成如下：
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g24.jpg
與2019年第三季度相比，交易收入增加了1100萬美元。
FIG收入增長12%，主要是由於美國和國際銀行收入增加，反映了有利的發行組合。












63

PPIF收入
2020----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------2019
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g25.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g26.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g27.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g28.jpg



PPIF：全球收入⇑ 1300萬美元
美國的收入⇑ 900萬美元
非美國收入⇑ 400萬美元
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月，全球PPIF收入構成如下：
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g29.jpg
與2020年第三季度相比，交易收入增加了1000萬美元。
PPIF收入增長11%主要是由於反映有利市場條件的美國公共財政發行量的增長，包括通過應税交易進行再融資。

MIS：運營費用和SG&A費用⇓ 1200萬美元
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g30.jpg    





64

這一下降主要是由於3700萬美元的非補償成本降低，部分被2500萬美元的補償成本增長所抵消，其中最顯著的驅動因素反映了：

非補償費用補償費用
-2020年法定應計項目減少，其中包括2019年1000萬美元的專屬自保公司和解
-更高的成本反映了招聘活動和工資的增加，加上更高的激勵性薪酬應計；部分偏移為：
-鑑於新冠肺炎危機，降低差旅成本和有紀律的費用管理；部分偏移
-受益於2018年重組計劃。
-更高的成本，以支持公司加強技術基礎設施的倡議，以實現自動化、創新和效率，並支持業務增長。

其他費用
2020年第三季的重組費用為1,300萬美元，主要涉及因應新冠肺炎大流行而對若干房地產租賃進行合理化及退出而對若干租賃房地產資產(淨資產及租賃改進)進行的非現金減值。這項重組計劃在簡明綜合財務報表附註12中有更全面的論述。
MIS：營業利潤率60.7%⇑ 420 BPS
調整後的營業利潤率為64.2%⇑ 410 BPS
MIS營業利潤率和調整後的營業利潤率均有所增加，反映出強勁的收入以及運營和SG&A費用的下降。

65

穆迪分析
下表提供了收入和運營結果的摘要，隨後提供了進一步的洞察和評論：
截至9月30日的三個月，
%更改有利
(不利)
20202019
收入：
研究、數據和分析(RD&A)$386 $317 22 %
企業風險解決方案(ERS)145 134 8 %
專業服務(PS)— 43 (100 %)
對外總收入531 494 7 %
部門間收入1 2 (50 %)
併購總收入532 496 7 %
費用：
運營和SG&A(外部)327 322 (2 %)
運營和SG&A(部門間)38 35 (9 %)
重組10 (1)NM
折舊攤銷39 30 (30 %)
因剝離MAKS而產生的虧損— 2 100 %
總費用414 388 (7 %)
營業收入$118 $108 9 %
重組10 (1)NM
折舊攤銷39 30 (30 %)
因剝離MAKS而產生的虧損— 2 100 %
專屬自保保險公司和解— 6 100 %
調整後的營業收入$167 $145 15 %
營業利潤22.2 %21.8 %
調整後的營業利潤率31.4 %29.2 %

穆迪的分析收入
2020----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------2019
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g31.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g32.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g33.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g34.jpg

66

馬雲：全球收入⇑3700萬美元
美國的收入⇑1700萬美元
非美國收入⇑2000萬美元
全球併購收入增長7%反映了研發與併購和ERS的強勁增長，其中包括收購RDC、RiskFirst和ABS Suite的收入。這些增長被2019年第四季度剝離MAKS業務導致的收入下降部分抵消。
–有機收入增長 (1)是9%。
–外幣換算有利地影響了併購收入2%。
–美國和非美國收入的增長反映了RD&A和ERS的增長。
–2019年第四季度剝離MAKS業務的負面影響部分抵消了非美國收入的增長。
–外幣兑換對非美國馬雲的收入產生了3%的有利影響。
–關係收入佔總收入的比例從2019年第三季度的84%上升到2020年同期的90%，反映了2019年基於交易收入的MAKS業務的剝離。
(1)請參閲本MD&A中題為“非GAAP財務衡量標準”的章節，瞭解本公司用來計算這一指標的定義和方法。
RD&A收入
2020----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------2019
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g35.jpg     https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g36.jpghttps://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g37.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g38.jpg

RD&A：全球收入⇑6900萬美元
美國的收入⇑2800萬美元
非美國收入⇑4100萬美元
與2019年第三季度相比，全球RD&A收入增長了22%，這一變化的最顯著驅動因素反映了：
–收購RDC和ABS Suite帶來的無機收入增長；
–在過去12個月期間，信用研究和數據饋送的強勁續訂和新銷售；以及
–在過去12個月內，對滿足客户身份要求(如瞭解客户、反洗錢、反賄賂和遵守制裁)的解決方案需求旺盛。
外幣換算有利地影響了RD&A收入2%。
RD&A的有機收入增長了12%。

67

ERS收入
2020----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------2019
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g39.jpghttps://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g40.jpghttps://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g41.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g42.jpg

ERS：全球收入⇑ 1100萬美元
美國的收入⇑ 700萬美元
非美國收入⇑ 400萬美元
與2019年第三季度相比，全球ERS收入增長了8%，最顯著的增長驅動因素反映了：
–對信用評估和貸款發放解決方案的需求持續旺盛；
–對精算建模工具的需求增加，以支持與保險合同有關的某些國際會計準則；以及
–收購RiskFirst帶來的無機營收增長。
ERS的有機收入增長了7%。
MA：運營和SG&A費用⇑ 500萬美元
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g43.jpg
與2019年第三季度相比，運營和SG&A費用的增加反映了1500萬美元的薪酬成本增長，部分被1000萬美元的非薪酬成本減少所抵消。這些變化最顯著的驅動因素是：
補償費用非補償費用
-反映招聘活動、工資增長和收購帶來的無機費用增長的更高成本；
-鑑於新冠肺炎危機，降低差旅成本和有紀律的費用管理；
-更高的激勵性薪酬應計金額與業務業績保持一致；部分偏移，
-前一年600萬美元的專屬自保保險公司和解；部分偏移，
-2019年第四季度剝離MAKS產生的較低費用，以及2018年重組計劃帶來的好處
-更高的成本，以支持公司加強技術基礎設施的倡議，以實現自動化、創新和效率，並支持業務增長

68

其他費用
2020年第三季1,000萬美元的重組費用主要涉及因應新冠肺炎疫情而對某些租賃房地產資產(淨資產收益率和租賃改進)進行合理化和退出後的非現金減值。這項重組計劃在簡明綜合財務報表附註12中有更全面的論述。
MA：營業利潤率22.2%⇑ 40 BPS
調整後的營業利潤率為31.4%⇑ 220 BPS
馬雲的營業利潤率擴張在2020年第三季度受到上述重組費用的抑制。併購的營業利潤率和調整後的營業利潤率擴張都反映了收入增長超過了費用增長。
69
目錄
截至2020年9月30日的9個月與截至2019年9月30日的9個月
執行摘要

–下表提供了截至2020年9月30日的9個月主要經營業績的執行摘要。在這份執行摘要之後是對該公司經營業績的更詳細討論，以及對該公司應報告部門的經營業績的討論。

截至9月30日的9個月，
財務措施：20202019%變化
與前一年相比，洞察力和變革的關鍵驅動因素
穆迪總收入$4,081 $3,596 13 %
-反映兩個細分市場的強勁增長
MIS對外收入$2,557 $2,155 19 %
-更高的公司債券評級發行量(投資級和投機級)，因為公司發行人為應對新冠肺炎的不確定性而增強了流動性頭寸，併為再融資和併購需求進行了機會性發行；部分偏移
-美國銀行貸款收入下降，SFG關鍵資產類別下降
碩士對外收入$1,524 $1,441 6 %-信用研究和數據饋送的強勁續訂和新銷售，以及對了解客户(KYC)和合規解決方案的需求；以及
-再培訓計劃對信貸評估和貸款解決方案以及保險合規產品的需求強勁；
-收購帶來的無機增長
運營費用和SG&A費用總額$1,945 $1,880 (3 %)
-提高成本，以加強技術基礎設施，以實現自動化、創新和效率，並支持業務增長；
-因招聘活動和績效增加而產生的額外薪酬支出；
-新冠肺炎危機導致的壞賬準備金估計較高；部分偏移
-鑑於新冠肺炎危機，較低的差旅成本和有紀律的費用管理，加上2018年重組計劃的好處
重組$20 $58 66 %
-根據公司2020年重組計劃和2018年重組計劃收取的費用，在簡明合併財務報表附註12中進行了更充分的討論
營業利潤率47.6 %41.5 %610 BPS
-利潤率擴大反映出強勁的收入增長，部分被運營費用的小幅增長所抵消
調整後的營業利潤率52.3 %48.2 %410 BPS
ETR20.0 %21.4 %(140bps)
-減少的主要原因是2020年非美國公司重組帶來的遞延税收優惠
稀釋每股收益$7.73 $5.54 40 %
-增長反映了更高的營業收入/調整後的營業收入
調整後的稀釋每股收益$8.24 $6.29 31 %
70
目錄
穆迪公司
截至9月30日的9個月，%更改有利
(不利)
20202019
收入：
美國$2,280 $1,910 19 %
非美國：
EMEA1,137 1,057 8 %
亞太436 415 5 %
美洲228 214 7 %
非美國地區合計
1,801 1,686 7 %
總計4,081 3,596 13 %
費用：
操作1,066 1,032 (3 %)
SG&A879 848 (4 %)
重組20 58 66 %
折舊攤銷163 150 (9 %)
收購相關費用— 3 100 %
因剝離MAKS而產生的虧損9 11 18 %
總計2,137 2,102 (2 %)
營業收入1,944 1,494 30 %
調整後的營業收入(1)
2,136 1,732 23 %
利息支出，淨額(153)(149)(3 %)
其他營業外收入，淨額38 12 217 %
營業外(費用)收入，淨額
(115)(137)16 %
可歸因於穆迪的淨收入$1,464 $1,062 38 %
稀釋加權平均流通股189.3 191.8 1 %
穆迪普通股股東應佔稀釋每股收益$7.73 $5.54 40 %
調整後的稀釋每股收益(1)
$8.24 $6.29 31 %
營業利潤47.6 %41.5 %
調整後的營業利潤率(1)
52.3 %48.2 %
實際税率20.0 %21.4 %
(1)調整後的營業收入、調整後的營業利潤率和穆迪普通股股東應佔的調整後稀釋每股收益都是非GAAP財務指標。有關非GAAP財務措施的詳細信息，請參閲本“管理討論和分析”中標題為“非GAAP財務措施”的章節。


71
目錄
全球收入
2020----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------2019
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g44.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g45.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g3.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g2.jpg

全球收入⇑ 4.85億美元
美國的收入⇑3.7億美元
非美國收入⇑1.15億美元
全球收入的增長反映了美國和國際可報告部門的增長。有關公司部門收入的更詳細討論，請參閲本MD&A中題為“部門結果”的章節。
運營費用⇑ 3400萬美元
SG&A費用⇑ 3100萬美元
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g46.jpg-------------------------------------https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g47.jpg    

薪酬費用增加了3100萬美元，反映了：
薪酬費用增加了1700萬美元，反映出：
-招聘活動和工資增長加上更高的激勵性薪酬應計，部分被2018年重組計劃的福利所抵消。
-招聘活動和工資增長部分被2018年重組計劃的福利所抵消。
非報酬支出增加300萬美元，反映：
非薪酬支出增加1400萬美元，反映：
-增加成本，以支持公司加強技術基礎設施以實現自動化、創新和效率以及支持業務增長的倡議；部分偏移為：
-鑑於新冠肺炎危機，降低差旅成本和有紀律的費用管理。
-估計壞賬儲備較高，約為2,000萬元，主要是因為預期新冠肺炎危機會對本公司的客户造成影響；以及
-增加成本，以支持公司加強技術基礎設施以實現自動化、創新和效率以及支持業務增長的倡議；部分偏移為：
-鑑於新冠肺炎危機，降低差旅成本和有紀律的費用管理；
-2019年1600萬美元的專屬自保公司和解協議。




72
目錄
其他費用
2020年2,000萬美元的重組費用主要涉及因應新冠肺炎疫情對某些房地產租賃進行合理化並退出後對某些租賃房地產資產(淨資產收益率和租賃改進)進行的非現金減值。2019年5800萬美元的重組費用與根據公司2018年重組計劃採取的行動有關。簡明合併財務報表附註12對這兩個方案進行了更充分的討論。
這兩個年度因剝離MAKS而產生的虧損與公司對這項業務的戰略性剝離有關。
營業利潤率47.6%，增長610 BPS
調整後的營業利潤率為52.3%，上升410 BPS
營業利潤率和調整後的營業利潤率擴大反映了強勁的收入增長，部分被費用的温和增長所抵消。
利息支出，淨額 ⇑ 400萬美元
其他營業外收入⇑ 2600萬美元

主要反映：增加的主要原因是：
-在2020年前9個月因提前贖回2018年高級債券和2017年高級債券而合計預付2,400萬美元的罰款；部分偏移
-2020年前9個月的外匯收益為700萬美元，而去年同期的外匯虧損為1500萬美元。
*-與提前贖回2017年高級票據相關的公允價值對衝結算帶來的1700萬美元收益

ETR⇓ 140 BPS
ETR的減少主要是由於非美國公司重組產生的遞延税收優惠。
稀釋每股收益⇑ $2.19
調整後的稀釋每股收益⇑ $1.95

2020年前9個月的稀釋每股收益為7.73美元，與2019年同期相比增加了2.19美元，這兩個時期都包括了前述的重組費用。EPS的增長主要得益於前述營業收入的增長。
2020年調整後稀釋每股收益為8.24美元，與2019年前9個月相比增加了1.95美元(有關調整稀釋每股收益推導中不包括的項目，請參閲本MD&A的“非GAAP財務措施”一節)。調整後稀釋每股收益的增長主要是由於上述調整後營業收入的增長。



73
目錄
細分結果
穆迪投資者服務公司
下表提供了收入和運營結果的摘要，隨後提供了進一步的洞察和評論：
截至9月30日的9個月，%更改有利
(不利)
20202019
收入：
企業融資(CFG)$1,486 $1,135 31 %
結構性融資(SFG)265 318 (17 %)
金融機構(FIG)401 361 11 %
公共、項目和基礎設施融資(PPIF)375 321 17 %
總收視率收入2,527 2,135 18 %
錯過其他30 20 50 %
對外總收入2,557 2,155 19 %
跨部門特許權使用費110 100 10 %
總計2,667 2,255 18 %
費用：
運營和SG&A(外部)982 939 (5 %)
運營和SG&A(部門間)5 7 29 %
重組12 29 59 %
折舊攤銷52 53 2 %
總費用1,051 1,028 (2 %)
營業收入$1,616 $1,227 32 %
重組12 29 59 %
折舊攤銷52 53 2 %
專屬自保保險公司和解— 10 100 %
調整後的營業收入$1,680 $1,319 27 %
營業利潤60.6 %54.4 %
調整後的營業利潤率63.0 %58.5 %
















74
目錄
穆迪投資者服務收入
2020----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------2019
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g48.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g49.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g50.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g51.jpg



MIS：全球收入⇑ 4.02億美元
美國的收入⇑ 3.24億美元
非美國收入⇑ 7800萬美元
–全球MIS收入的增長(以及美國和非美國收入的增長)反映了除SFG以外的所有LOB的增長。

CFG收入
2020----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------2019
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g52.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g53.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g54.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g55.jpg

CFG：全球收入⇑ 3.51億美元
美國的收入⇑ 2.94億美元
非美國收入⇑ 5700萬美元
截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月的全球CFG收入構成如下:
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g56.jpg
(1) 其他包括：評級債務債券和/或發行此類債務的實體的經常性監控費，以及商業票據、中期票據和ICRA公司融資收入等項目的費用。

75
目錄
CFG收入增長了31%，反映了美國市場(40%)和國際市場(15%)的增長，交易收入增加了3.34億美元。CFG收入增長最顯著的驅動因素是：
–投資級評級發行量的強勁增長反映出：
–鑑於新冠肺炎危機的持續時間和嚴重程度的不確定性，公司發行人加強了他們的流動性頭寸；
–根據當前有利的市場條件，為再融資和併購活動提供機會性發行。
–儘管3月份與新冠肺炎危機有關的投機級發行量出現了嚴重的市場混亂，但投機級發行量仍強勁增長。2020年第二季度和第三季度，高收益市場情緒改善，信貸利差收緊，導致評級發行量強勁增長；以及
–受益於產品結構的有利變化和價格上漲；
部分偏移為：
–美國銀行貸款收入下降，主要反映槓桿貸款違約率上升，以及發行人/投資者對固定利率債券的偏好。

SFG收入
2020----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------2019
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g57.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g58.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g59.jpghttps://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g60.jpg

SFG：全球收入⇓ 5300萬美元
美國的收入⇓ 4200萬美元
非美國收入⇓ 1100萬美元
截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，全球SFG收入構成如下：
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g61.jpg
SFG收入下降了17%，反映了美國(21%)和國際(10%)的下降。交易收入下降了5800萬美元。導致SFG收入下降的最顯著因素是：
–CLO資產類別中的活動減少，原因是：
–槓桿貸款市場面臨的挑戰(參見上文CFG討論)；
–擴大信貸利差，以應對與新冠肺炎危機有關的不確定性；以及
–競爭日益激烈的格局。
76
目錄
–由於零售和酒店物業受到新冠肺炎危機的重大影響，美國CMBS證券化活動有所下降。
無花果收入
2020----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------2019
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g62.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g63.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g64.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g65.jpg

圖：全球收入⇑ 4000萬美元
美國的收入⇑ 3700萬美元
非美國收入⇑ 300萬美元
截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，全球FIG收入構成如下：
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g66.jpg
與去年同期相比，交易收入增加了3800萬美元。

FIG收入增長11%的主要原因是：
–由於大型金融機構和保險公司在新冠肺炎危機相關的不確定性和有利的市場條件下加強了資產負債表，美國銀行業和保險業的發行量有所增長；
–在2020年第四季度美國總統大選預期波動之前發行；以及
–受益於產品結構的有利變化和價格上漲。
















77
目錄
PPIF收入
2020----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------2019
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g67.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g26.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g68.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g69.jpg


PPIF：全球收入⇑ 5400萬美元
美國的收入⇑ 3500萬美元
非美國收入⇑ 1900萬美元
截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，全球PPIF收入構成如下：
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g70.jpg
與去年同期相比，交易收入增加了4900萬美元。
購買力平價基金收入增長17%的主要原因是：
–由於基準利率持續處於低位，包括通過應税交易進行再融資，美國公共財政再融資額增加；
–由於新冠肺炎危機的持續時間和嚴重程度的不確定性，投資級發行人增強了資產負債表，從而產生了更高的基礎設施融資收入；以及
–受益於產品結構的有利變化和價格上漲。

MIS：運營費用和SG&A費用⇑ 4300萬美元
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g71.jpg    

78
目錄
這一增長反映了薪酬和非薪酬支出分別增加了3600萬美元和700萬美元。這些增長最顯著的驅動因素如下：
補償費用非補償費用
增加的主要原因是：增加的主要原因是：
-每年加薪和招聘；部分偏移為：
-增加約1500萬美元的成本，以支持該公司加強技術基礎設施的倡議，以實現自動化、創新和效率，並支持業務增長；
-2018年重組計劃帶來的好處
-壞賬準備金的估計較高，為1,200萬美元，主要是由於新冠肺炎危機對公司客户的預期影響；部分偏移為：
-降低1,100萬美元的差旅費用，並因應新冠肺炎危機進行有紀律的費用管理；以及
-前一年專屬自保保險公司和解的1000萬美元費用

其他費用
這兩個年度的重組費用都與本公司2020年重組計劃和2018年重組計劃有關，簡明合併財務報表附註12中對此進行了更全面的討論。

MIS：營業利潤率為60.6%⇑ 620 BPS
調整後的營業利潤率為63.0%⇑450 BPS

MIS營業利潤率和調整後的營業利潤率都有所增加，反映出強勁的收入增長超過了費用增長。





79
目錄
穆迪分析
下表提供了收入和運營結果的摘要，隨後提供了進一步的洞察和評論：
截至9月30日的9個月，%更改有利
(不利)
20202019
收入：
研究、數據和分析(RD&A)(1)
$1,110 $940 18 %
企業風險解決方案(ERS)414 373 11 %
專業服務(PS)(1)
— 128 (100 %)
對外總收入1,524 1,441 6 %
部門間收入5 7 (29 %)
MA總收入1,529 1,448 6 %
費用：
運營和SG&A(外部)963 941 (2 %)
運營和SG&A(部門間)110 100 (10 %)
重組8 29 72 %
折舊攤銷111 97 (14 %)
收購相關費用— 3 100 %
因剝離MAKS而產生的虧損9 11 18 %
總費用1,201 1,181 (2 %)
營業收入$328 $267 23 %
重組8 29 72 %
折舊攤銷111 97 (14 %)
收購相關費用— 3 100 %
因剝離MAKS而產生的虧損9 11 18 
專屬自保保險公司和解— 6 100 
調整後的營業收入$456 $413 10 %
營業利潤21.5 %18.4 %
調整後的營業利潤率29.8 %28.5 %

(1)在2019年剝離MAKS之後，穆迪分析學習解決方案(MALS)部門的收入，在2020年之前在專業服務業務線(LOB)中報告，現在作為RD&A LOB的一部分報告。以前的期間沒有重新分類，因為金額不是實質性的。




















80
目錄
穆迪的分析收入
2020----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------2019
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g72.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g73.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g33.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g74.jpg

馬雲：全球收入⇑ 8300萬美元
美國的收入⇑ 4600萬美元
非美國收入⇑ 3700萬美元
全球併購收入6%的增長反映出研發與併購和ERS的強勁增長，部分被2019年第四季度剝離MAKS業務導致的收入下降所抵消。
–有機營收增長8%。
–美國收入的增長反映了RD&A和ERS的增長。
–非美國收入的增長反映了RD&A和ERS的增長，但部分被2019年第四季度剝離MAKS導致的收入下降所抵消。
–關係收入佔總收入的比例從2019年前9個月的85%上升到2020年同期的91%，反映了2019年基於交易收入的MAKS業務的剝離。
RD&A收入
2020----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------2019
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g75.jpg     https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g36.jpghttps://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g37.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g38.jpg

RD&A：全球收入⇑ 1.7億美元
美國的收入⇑ 8000萬美元
非美國收入⇑ 9000萬美元
與2019年前9個月相比，全球RD&A收入增長了18%，其中最顯著的增長驅動因素反映了：
–信用研究和數據饋送的強勁續訂和新銷售；
–收購RDC和ABS Suite帶來的無機收入增長；以及
–對滿足客户身份要求(如瞭解客户、反洗錢、反賄賂和遵守制裁)的解決方案需求旺盛。
RD&A的有機收入增長了9%。

81
目錄
ERS收入
2020----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------2019
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g76.jpghttps://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g40.jpghttps://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g77.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g78.jpg

ERS：全球收入⇑ 4100萬美元
美國的收入⇑ 2000萬美元
非美國收入⇑ 2100萬美元
與2019年前9個月相比，全球ERS收入增長了11%，最顯著的增長驅動因素反映了：
–對信用評估和貸款發放解決方案的需求持續旺盛；
–對精算建模工具的需求增加，以支持與保險合同有關的某些國際會計準則；以及
–收購RiskFirst帶來的無機營收增長。
ERS的有機收入增長了8%。

MA：運營和SG&A費用⇑ 2200萬美元
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g79.jpg










82
目錄
與2019年前9個月相比，運營和SG&A費用增加的主要原因是，薪酬非薪酬成本分別增長了1300萬美元和900萬美元，反映：
補償費用非補償費用
增加的主要原因是：增加的主要原因是：
-每年加薪和招聘；-增加約4400萬美元的成本，以支持該公司加強技術基礎設施的倡議，以實現自動化、創新和效率，並支持業務增長；
-更高的激勵性薪酬應計與業績掛鈎；部分偏移為：
-壞賬準備金的估計較高，為800萬美元，主要是由於新冠肺炎危機對公司客户的預期影響；部分偏移為：
-2018年重組計劃帶來的好處-減少2,600萬元的差旅費用，並根據新冠肺炎危機對其他費用類別進行有紀律的費用管理；以及
-前一年專屬自保保險公司和解的費用為600萬美元

其他費用
這兩個年度的重組費用都與本公司2020年重組計劃和2018年重組計劃有關，簡明合併財務報表附註12中對此進行了更全面的討論。
2020年和2019年因剝離MAKS而造成的900萬美元和1100萬美元的虧損與公司對這項業務的戰略剝離有關。
MA：營業利潤率21.5%⇑310bps
調整後的營業利潤率為29.8%⇑130bps
併購的營業利潤率和調整後的營業利潤率增長都反映了RD&A和ERS收入的增長，部分被温和的費用增長所抵消。營業利潤率的擴大也受益於2020年前9個月與去年同期相比較低的重組費用。2020年前9個月，營業利潤率和調整後的營業利潤率都受到壞賬準備金增加的抑制。
流動性與資本資源
現金流量
該公司目前正在從運營和融資現金流中為其運營、資本支出、收購和股票回購提供資金。
以下是該公司現金流變化的摘要，隨後對這些變化進行了簡要討論：
截至9月30日的9個月，
$CHANGE
有利(不利)
20202019
經營活動提供的淨現金$1,488 $1,196 $292 
投資活動所用現金淨額$(853)$(150)$(703)
融資活動提供(用於)的現金淨額$3 $(1,517)$1,520 
自由現金流(1)
$1,405 $1,135 $270 
(1)自由現金流是一種非GAAP衡量標準，公司將其定義為經營活動提供的淨現金減去為資本支出支付的現金。請參閲本MD&A的“非GAAP財務指標”，瞭解有關此財務指標的更多信息。

83
目錄

經營活動提供的淨現金
截至2020年9月30日的9個月中，運營活動的淨現金流與2019年同期相比增加了2.92億美元，最重要的驅動因素反映了：
–淨收入比上一年同期增加(進一步討論見題為“業務成果”的一節)；
部分偏移為：
–2020年第一季度向公司出資的養老金計劃出資9900萬美元；以及
–與簡明綜合財務報表附註10更全面描述的資金鎖定利率遠期合約結算一起支付的6,800萬美元。
投資活動所用現金淨額
與2019年同期相比，截至2020年9月30日的9個月投資活動使用的現金增加7.03億美元，主要反映：
–收購支付的現金增加5.78億美元(有關公司併購活動的進一步討論，請參閲簡明綜合財務報表附註9)；
–與去年同期相比，2020年前9個月的投資淨購買量增加了1.01億美元。
融資活動提供(用於)的現金淨額
在截至2020年9月30日的9個月裏，融資活動提供的現金流與上年同期相比增加了15.2億美元，這主要歸因於：
–2020年前9個月淨髮行6.91億美元的長期債務，而去年同期償還的長期債務為4.5億美元；以及
–與2019年前9個月相比，用於庫存股回購的現金減少了4.75億美元。
在非美國司法管轄區持有的現金和短期投資
截至2020年9月30日，公司的現金和現金等價物以及短期投資總額為26億美元，其中約有15億美元位於美國以外。公司現金和現金等價物和短期投資總額中約有10%以歐元和英鎊計價。該公司管理其在美國和非美國的現金流，以在所有地區保持充足的流動性，以有效地滿足其運營需求。
由於税法，所有以前未分配的淨外國收益現在都要繳納美國税。該公司繼續評估哪些實體將把收益無限期地再投資到美國以外。公司已經為那些收益不被視為無限期再投資的實體提供遞延税金。因此，該公司已經開始匯回其在這些子公司的部分非美國現金，並將繼續匯回某些海外現金，以滿足當地法律要求、充足的海外營運資本和可能在某些司法管轄區相關的任何其他因素。儘管税法一般取消了未來現金匯回美國的聯邦所得税，但匯回現金可能要繳納州和地方税或預扣税或類似税。
其他物料未來現金需求
該公司相信，它擁有滿足其現金需求所需的財政資源，並預計在未來12個月內將有正的運營現金流。未來12個月以後的現金需求將取決於公司的盈利能力及其管理營運資金需求的能力。該公司亦可向不同來源借款。
公司仍然致力於利用其強大的現金流為股東創造價值，方法是投資於不斷增長的業務領域，再投資於評級質量計劃，進行選擇性收購，回購股票和支付
84
目錄
股息，所有方式都與在履行可能產生的任何額外債務後保持充足的流動性一致。
股息和股份回購
2020年10月27日，公司董事會宣佈季度派息為每股穆迪普通股0.56美元，2020年12月14日支付給2020年11月23日收盤時登記在冊的股東。按此比率繼續派發股息，或根本不派發股息，須由董事會酌情決定。
2018年10月，董事會批准了一項10億美元的股票回購計劃，截至2020年9月30日，該計劃的剩餘授權約為8100萬美元。此外，2019年12月，董事會批准了額外的10億美元股票回購計劃，該計劃可能會在現有計劃完成後開始。
從2020年第一季度末到2020年第三季度，鑑於新冠肺炎危機的嚴重性和持續時間的不確定性，本公司暫停了股票回購活動，以保持流動性。該公司預計在2020年第四季度恢復其股票回購計劃。
該公司有未來的現金需求，包括經營租賃和債務償還以及下表中提到的付款，以及根據税法與過渡税相關的未來付款。
負債
2020年前9個月，為應對與新冠肺炎危機嚴重程度和持續時間相關的不確定性，公司通過公開發行股票增加了7億美元的長期債務頭寸，以增強流動性。該等交易之主要條款載於簡明綜合財務報表附註17。
截至2020年9月30日，穆迪有64億美元的未償債務和約10億美元的額外產能可用於公司的CP計劃，該計劃得到2018年貸款的支持。截至2020年9月30日，本公司遵守了所有債務協議中包含的所有契諾。本公司的所有長期債務協議都包含交叉違約條款，該條款規定，根據上述其中一種債務工具的違約可以反過來允許其他債務工具下的貸款人宣佈該等工具下的未償還借款立即到期和支付。截至2020年9月30日，沒有這樣的交叉違約。
本公司截至2020年9月30日未償還借款還款時間表如下：
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1059556/000105955620000025/mco-20200930_g80.jpg
有關本公司未償債務的額外資料，請參閲簡明綜合財務報表附註17。
管理層可能會根據運營、股票回購和其他戰略機會的現金需求，在適當時考慮尋求額外的長期融資，這將導致融資成本上升。
85
目錄
表外安排
截至2020年9月30日，穆迪與未合併實體或金融合夥企業沒有任何關係，例如通常被稱為特殊目的或可變利益實體的實體，其中穆迪是主要受益人，這些實體的設立目的是促進表外安排或其他合同上狹窄或有限的目的。因此，穆迪不會受到任何融資、流動性市場或信用風險的影響，因為如果它參與了這種關係，可能會出現這種情況。
合同義務
下表列出了截至2020年9月30日根據公司合同義務應支付的款項：
按期到期付款
按期到期付款
(百萬)
總計
不足1年
1-3年
3-5年
超過5年
負債(1)
$9,127 $197 $1,382 $1,497 $6,051 
經營租賃義務
592 27 203 171 191 
購買義務
208 91 106 11 — 
養老金義務(2)
151 2 45 28 76 
總計(3)
$10,078 $317 $1,736 $1,707 $6,318 
(1)反映簡明綜合財務報表附註17所述所有未清償債務的本金支付、相關利息及適用費用。
(2)反映與簡明合併財務報表附註16中描述的公司在美國無資金支持的DBPP和退休以及其他計劃相關的預計福利支付。
(3)上表不包括本公司與UTP有關的4.71億美元的長期税項負債，因為無法合理估計按期間劃分的此類金額的預期現金流出。此外，上表不包括與剝離MAKS產生的賠償責任有關的約3300萬美元，以及與2017年12月美國頒佈成為法律的税法產生的剩餘未支付的視為遣返責任有關的約5100萬美元。
非GAAP財務指標：
除了報告的結果外，穆迪還在這份MD&A報告中納入了美國證券交易委員會定義為“非GAAP財務指標”的某些調整後的結果。管理層相信，當這些調整後的財務措施與公司報告的業績一起閲讀時，可以為投資者分析公司業績的期間比較提供有用的補充信息，便於與競爭對手的經營業績進行比較，並可以為投資者提供管理層在財務和運營決策中使用的補充信息的更大透明度。根據本公司的定義，這些調整後的措施與其他公司的類似定義的措施不一定具有可比性。此外，在評估公司的經營業績或現金流時，不應孤立地看待這些調整後的衡量標準，也不應將其作為其他GAAP衡量標準的替代。以下是對該公司調整後的財務措施的簡要説明，並對調整後的措施與其最直接可比的GAAP措施進行了調整：
調整後的營業收入和調整後的營業利潤率:
該公司公佈調整後的營業收入和調整後的營業利潤率，因為管理層認為這些指標是為穆迪公司的經營業績提供額外視角的有用指標。調整後的營業收入不包括以下影響：i)重組；ii)折舊和攤銷；iii)與收購相關的費用；iv)剝離MAKS造成的損失；v)專屬自保保險公司和解。重組費用不包括在內，因為這些費用的頻率和幅度可能在不同時期和不同公司之間差異很大。折舊和攤銷不包括在內，因為公司使用不同年限的生產性資產，並使用不同的方法獲取和折舊生產性資產。與收購相關的費用包括完成和整合對Bureau van Dijk的收購所發生的費用。這些費用不包括在前幾年，因為多年整合工作產生的累積成本具有實質性。來自其他收購的收購相關費用並不重要。剝離MAKS造成的虧損不包括在內，因為剝離活動的頻率和規模在不同時期和不同公司之間可能會有很大差異。專屬自保保險公司的和解涉及到一個問題的解決，預計未來不會再發生這種規模的問題。
86
目錄
管理層認為，剔除上述項目(詳見下面的對賬)可以從另一個角度來看待本公司在不同時期和不同公司之間的經營業績。該公司將調整後的營業利潤率定義為調整後的營業收入除以收入。
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2020201920202019
營業收入
$642 $549 $1,944 $1,494 
調整：
重組
23 (1)20 58 
折舊攤銷
56 48 163 150 
收購相關費用
— — — 3 
因剝離MAKS而產生的虧損— 2 9 11 
專屬自保保險公司和解— 16 — 16 
調整後的營業收入
$721 $614 $2,136 $1,732 
營業利潤
47.3 %44.3 %47.6 %41.5 %
調整後的營業利潤率
53.2 %49.5 %52.3 %48.2 %
穆迪普通股股東的調整後淨收入和調整後稀釋每股收益：
該公司公佈調整後淨收益和調整後稀釋每股收益，因為管理層認為這些指標是對穆迪公司經營業績提供額外視角的有用指標。調整後淨收益和調整後稀釋每股收益不包括以下影響：i)與收購相關的開支；ii)已收購無形資產的攤銷；iii)重組費用/調整；iv)根據剝離MAKS而產生的損失和税費；以及v)專屬自保保險公司和解。
與收購相關的費用包括完成和整合對Bureau van Dijk的收購所發生的費用。這些費用不包括在前幾年，因為多年整合工作產生的累積成本具有實質性。來自其他收購的收購相關費用並不重要。該公司不包括已收購無形資產攤銷的影響，因為公司使用不同年齡的無形資產，並有不同的收購和攤銷無形資產的方法。這些無形資產被記錄為收購會計的一部分，並有助於創造收入。與收購相關的無形資產攤銷將在未來期間重複出現，直到該等無形資產完全攤銷為止。此外，業務合併交易的時間和規模是不可預測的，分配給可攤銷無形資產的購買價格和相關的攤銷期限對於每次收購都是獨一無二的，可能會在不同時期和不同公司之間有很大差異。重組費用不包括在內，因為這些費用的頻率和幅度可能在不同時期和不同公司之間差異很大。剝離MAKS的虧損和税費不包括在內，因為剝離活動的頻率和規模在不同時期和不同公司之間可能會有很大差異。專屬自保保險公司的和解涉及到一個問題的解決，預計未來不會再發生這種規模的問題。
本公司剔除上述項目是為了在比較不同時期和不同公司的淨收入和稀釋後每股收益時提供額外的視角，因為類似交易的頻率和規模在不同時期可能會有很大不同。
87
目錄
以下是此指標與其最直接可比的美國GAAP金額的對賬：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
金額(以百萬為單位)
2020201920202019
穆迪普通股股東應佔淨收益
$467 $380 $1,464 $1,062 
税前收購相關費用$— $— $— $3 
收購相關費用税— — — — 
與收購相關的淨費用

— 

— 

— 

3 
税前收購相關無形攤銷費用$31 $24 $90 $77 
與收購相關的無形攤銷費用税(7)(6)(20)(18)
與收購相關的無形攤銷費用淨額

24 

18 

70 

59 
税前重組$23 $(1)$20 $58 
重組税(5)— (4)(14)
淨重組18 (1)16 44 
專屬自保保險公司税前結算$— $16 $— $16 
專屬自保保險公司結算税— (4)— (4)
專屬自保公司淨結算額— 12 — 12 
因剝離MAKS而收取的税項— — — 15 
因剝離MAKS而產生的虧損— 2 9 11 
調整後淨收益

$509 

$411 

$1,559 

$1,206 
88
目錄

截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2020201920202019
穆迪普通股股東應佔稀釋後每股收益$2.47 $1.99 $7.73 $5.54 
税前收購相關費用$— $— $— $0.02 
收購相關費用税— — — (0.01)
與收購相關的淨費用— — — 0.01 
税前收購相關無形攤銷費用$0.16 $0.13 $0.47 $0.40 
與收購相關的無形攤銷費用税(0.04)(0.04)(0.09)(0.09)
與收購相關的無形攤銷費用淨額0.12 0.09 0.38 0.31 
税前重組$0.12 $(0.01)$0.10 $0.30 
重組税(0.02)0.01 (0.02)(0.07)
淨重組0.10 — 0.08 0.23 
專屬自保保險公司税前結算$— $0.08 $— $0.08 
專屬自保保險公司結算税— (0.02)— (0.02)
專屬自保公司淨結算額— 0.06 — 0.06 
因剝離MAKS而收取的税項— — — 0.08 
因剝離MAKS而產生的虧損— 0.01 0.05 0.06 
調整後的稀釋每股收益$2.69 $2.15 $8.24 $6.29 
注：上表中的税收影響是使用與該項目相關的司法管轄區的有效税率計算的。
自由現金流:
公司將自由現金流定義為經營活動提供的淨現金減去資本增加的支付。管理層認為，自由現金流是評估公司償還債務、支付股息以及為收購和股票回購提供資金的現金流的有用指標。管理層認為資本支出對於公司的產品和服務創新以及維持穆迪的運營能力至關重要。因此，資本支出被認為是穆迪現金流的經常性使用。以下是公司從經營活動到自由現金流的淨現金流的對賬：
截至9月30日的9個月，
20202019
經營活動提供的淨現金流量
$1,488 $1,196 
增資
(83)(61)
自由現金流
$1,405 $1,135 
用於投資活動的淨現金流量
$(853)$(150)
融資活動提供(用於)的淨現金流量$3 $(1,517)
89
目錄
有機收入：
公司公佈有機收入和增長是因為管理層認為這一指標是一種有用的衡量標準，它為評估收入增長提供了額外的視角，不包括某些收購和剝離活動對無機收入的影響。下表詳細説明瞭從每次收購/剝離中排除的期間，以確定有機收入。
不包括確定有機收入增長的期間
採辦收購日期截至9月30日的三個月截至9月30日的9個月
RiskFirst2019年7月25日2020年7月1日-2020年7月24日2020年1月1日-2020年7月24日
ABS套房2019年10月1日2020年7月1日-2020年9月30日2020年1月1日-2020年9月30日
監管數據公司2020年2月13日2020年7月1日-2020年9月30日2020年2月13日-2020年9月30日
資產剝離資產剝離日期
麥克斯2019年11月7日2019年7月1日-2019年9月30日2019年1月1日-2019年9月30日
此外，在2019年剝離MAKS之後，穆迪分析學習解決方案(MALS)部門的收入，在2020年之前在專業服務LOB中報告，現在作為RD&A LOB的一部分報告。以前的期間沒有重新分類，因為金額不是實質性的。為了確定有機研發收入增長，MALS收入已從2020年研發收入中剔除。以下是MA報告的收入和增長率與其有機收入和有機增長率的對賬：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
金額(以百萬為單位)20202019變化生長20202019變化生長
MA收入$531 $494 $37 7%$1,524 $1,441 $83 6%
RiskFirst(2)— (2)(12)— (12)
ABS套房(3)— (3)(6)— (6)
監管數據公司(16)— (16)(37)— (37)
麥克斯— (28)28 — (83)83 
有機併購收入$510 $466 $44 9%$1,469 $1,358 $111 8%
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
金額(以百萬為單位)20202019變化生長20202019變化生長
RD&A收入$386 $317 $69 22%$1,110 $940 $170 18%
ABS套房(3)— (3)(6)— (6)
監管數據公司(16)— (16)(37)— (37)
公馬(13)— (13)(40)— (40)
有機研發與併購收入$354 $317 $37 12%$1,027 $940 $87 9%
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
金額(以百萬為單位)20202019變化生長20202019變化生長
ERS收入$145 $134 $11 8%$414 $373 $41 11%
RiskFirst(2)— (2)(12)— (12)
有機ERS收入$143 $134 $9 7%$402 $373 $29 8%

90
目錄
近期發佈的會計準則
請參閲本表格10-Q第I部分的簡明綜合財務報表附註21，以討論最近發佈的會計聲明對本公司的影響。
偶然事件
該公司參與的法律程序也可能影響穆迪的流動性或經營業績。不能保證這類訴訟的結果。此外，訴訟本身就涉及鉅額費用。有關法律訴訟的資料，請參閲本表格10-Q第1項-“財務報表”附註19“或有事項”。
調節
MIS及其評級的許多證券在美國和其他國家(包括州和地方當局)都受到廣泛的監管。現有和擬議的法律和法規可能會影響公司的運營和其評級的證券市場。已經提出或正在考慮更多的法律法規。現有的、已通過的、擬議的和潛在的每一項法律和法規都可能增加與公司運營(包括信用評級的發佈)相關的成本和法律風險，並可能對公司的盈利能力和競爭能力產生負面影響，或導致信用評級需求在信用評級的使用方式和公司運營方式上發生變化。
監管格局仍在繼續演變。在美國，信用評級機構主要根據“改革法案”和“多德-弗蘭克法案”受到廣泛監管。改革法案在交易法中增加了第15E條，並授權SEC為註冊為NRSRO的信用評級機構建立註冊和監督計劃。除其他事項外，改革法案要求SEC向國會提交年度報告，概述SEC與NRSRO有關的活動，並詳細説明SEC對NRSRO之間的競爭狀況、透明度和利益衝突的看法。多德-弗蘭克法案加強了SEC對NRSRO監管的監督，幷包括要求SEC發佈一份年度報告，總結其對NRSRO的年度檢查結果。到目前為止，通過一系列規則制定，SEC已經實施了幾項與NRSRO相關的交易法條款。例如，這些規定涉及披露信用評級背後的數據和假設、銷售和營銷做法方面的利益衝突、業績統計數據的披露、信用評級方法的應用和披露、分析師培訓和測試以及評級符號和定義的一致應用。本公司已經並將繼續進行大量的IT和其他投資，並已履行相關的合規義務。
在歐盟，CRA行業通過泛歐盟監管框架進行註冊和監管。歐洲證券和市場管理局(ESMA)對整個歐盟註冊的CRA行業負有直接監管責任。MIS的歐盟CRA子公司均已註冊，並接受正式監管和定期檢查。適用的規則包括有關使用信用評級的程序要求、獨立性和避免利益衝突、與信用評級機構投資有關的利益衝突、方法、模型和關鍵評級假設、信用評級機構的輪換和使用多個信用評級機構、外包、披露、主權發行人的信用評級、故意或嚴重疏忽未能遵守適用法規的責任、向ESMA報告有關費用的要求，以及關於服務定價的額外程序和實質性要求。ESMA不時發佈關於法規各個方面的解釋性指導或主題報告，並每年列出來年的工作計劃。ESMA的2021年工作計劃包括監測、識別和評估新的風險，如新冠肺炎和環境、社會和治理產品產生的風險，評估信用評級方法變化背後的驅動因素，與信用評級機構就IT和信息安全控制進行接觸，以及確保信用評級可供投資者訪問和使用。
2016年，歐盟委員會(European Commission)發佈了一份報告，得出結論認為，當時沒有必要制定新的歐盟立法，但它將繼續監控信用評級行業，並分析可能加強現有監管的方法。2020年4月，歐盟委員會發布了一份關於歐盟可持續金融戰略的諮詢報告。新戰略預計將於2021年第一季度公佈，可能包括在信用評級過程中整合環境、社會和治理標準的建議。預計委員會還將在2021年發佈一份關於信用評級機構以及將可持續性因素納入其信用評級以及可持續性研究和評級的報告。
另外，2016年6月23日，英國投票決定退出歐盟，2020年1月31日正式退出歐盟。現在有11個月的過渡期，到2020年12月31日，大多數歐盟法律將繼續適用於英國。退出歐盟的決定對英國整體監管框架的長期影響將在一定程度上取決於英國與歐盟談判的關係。在過渡期內，歐盟CRA監管框架將繼續留在英國，公司必須繼續遵守其與ESMA作為歐盟註冊CRA監管機構的現有義務。它是
91
目錄
預計從2021年初開始，金融市場行為監管局監管下的信用評級機構相關立法將在英國生效。
鑑於歐盟和美國(以及許多其他國家)已經生效的法規，根據其授權立法，監管機構已經並將繼續發佈報告，描述他們對該行業的監管活動，這是理所當然的。此外，本地、國家及跨國機構正考慮其他法例及/或解釋與本公司營運有關的現行法規，包括信貸評級、輔助及研究服務，而這類活動未來可能會繼續進行。最後，在某些國家，政府可能會向當地的信用評級機構提供財政或其他支持。例如，各國政府可以不時建立官方信用評級機構或信用評級標準或程序，以評估當地發行人。如果通過，任何這樣的立法和法規都可能改變MIS運行的競爭格局。法院已在各項判決中討論信貸評級機構的法律地位，並可能在日後的法律程序中不時加以考慮和處理。本公司管理層無法預測此等或任何其他建議是否會通過、任何懸而未決或可能的未來法律訴訟的結果、或監管或立法行動，或任何此等事項對本公司的競爭地位、財務狀況或經營業績的最終影響。
92
目錄
前瞻性陳述
本季度報告Form 10-Q中包含的某些陳述是前瞻性陳述，基於對公司業務和運營的未來預期、計劃和展望，涉及許多風險和不確定因素。此類陳述涉及估計、預測、目標、預測、假設和不確定因素，這些估計、預測、目標、預測、假設和不確定性可能導致實際結果或結果與前瞻性陳述中預期、表達、預測、預期或暗示的結果大不相同。該等陳述在本表格10-Q季度報告中的不同地方出現，包括在本表格10-Q季度報告第50頁開始的第2項“MD&A”項下的“或有”部分，本表格10-Q第II部第1項“法律程序”下的“法律程序”部分，以及在含有“相信”、“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“將會”、“預測”、“潛在”、“繼續”等字眼的陳述的上下文中的其他地方，“戰略”、“抱負”、“目標”、“預測”、“項目”、“估計”、“應該”、“可能”、“可能”以及與公司對未來事件、趨勢和或有事件的看法有關的類似表述或詞語及其變體，或以其他方式傳達事件或結果的預期性質，這些前瞻性表述一般都是前瞻性表述。告誡股東和投資者不要過度依賴這些前瞻性陳述。前瞻性陳述和其他信息是截至本季度報告10-Q表格的日期作出的，公司沒有義務(也不打算)在未來的基礎上公開補充、更新或修訂此類陳述，無論是由於後續的發展、預期的變化或其他原因, 除非適用的法律或法規另有要求。關於“1995年私人證券訴訟改革法”中的“安全港”條款，該公司正在識別可能導致實際結果與這些前瞻性陳述所表明的結果大不相同的因素、風險和不確定因素的例子。
這些因素、風險和不確定因素包括但不限於，新冠肺炎對美國和世界金融市場波動的影響，對美國和全球總體經濟狀況和國內生產總值增長的影響，以及對公司自身運營和人員的影響。許多其他因素可能導致實際結果與穆迪的預期不同，包括信貸市場中斷或經濟放緩，這可能會影響國內和/或全球資本市場發行的債務和其他證券的數量；可能影響國內和/或全球資本市場發行的債務和其他證券數量的其他事項，包括監管、信用質量擔憂、利率變化和金融市場的其他波動，如英國退歐和公司退出倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)帶來的不確定性；美國和海外的併購活動水平；影響信貸市場、國際貿易和經濟政策的美國和外國政府行動的不確定效力和可能的附帶後果，包括與關税和貿易壁壘有關的行動；市場上影響我們信譽的擔憂或以其他方式影響市場對獨立信用機構評級的完整性或效用的看法；其他公司推出競爭產品或技術；來自競爭對手和/或客户的定價壓力；新產品開發和全球擴張的成功程度；作為NRSRO的監管的影響，可能制定新的美國、州和地方立法和法規，包括多德-弗蘭克法案中的條款和該法案產生的法規；歐盟和其他外國司法管轄區增加競爭和監管的可能性；與穆迪投資者服務公司評級意見有關的訴訟風險，以及任何其他訴訟, 公司可能不時受到的政府和監管程序、調查和詢問；修改訴狀標準的“多德-弗蘭克法案”(Dodd-Frank Act)立法中的條款，以及適用於信用評級機構的適用於信用評級機構的歐盟法規中修改責任標準的條款；歐盟法規中的條款，對服務定價和擴大監管權限以包括用於監管目的的非歐盟評級提出額外的程序性和實質性要求；可能失去關鍵員工；我們的運營和基礎設施出現故障或故障；任何易受網絡威脅或其他網絡安全問題影響的漏洞；控制税務機關對公司全球税務籌劃舉措的任何審查結果；如果公司未能遵守適用於公司運營司法管轄區的外國和美國法律和法規，包括數據保護和隱私法、制裁法、反腐敗法和禁止向政府官員支付腐敗款項的當地法律，則面臨潛在的刑事制裁或民事補救；合併、收購或其他業務合併的影響以及公司成功整合此類收購業務的能力；貨幣和外匯波動；未來現金流的水平；資本投資水平；以及金融機構對信用風險管理工具的需求下降。這些因素、風險和不確定因素以及其他風險和不確定因素可能導致穆迪的實際結果與前瞻性陳述中預期、表達、預測、預期或暗示的結果大不相同，這些因素、風險和不確定因素目前或將來可能會因新冠肺炎疫情的爆發而放大, 並在公司截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告第I部分第1A項的“風險因素”項、截至2020年3月31日的季度Form 10-Q季度報告以及公司不時提交給證券交易委員會的其他文件中或在本文或其中包含的材料中進行了更詳細的描述。謹提醒股東和投資者，任何這些因素、風險和不確定因素的發生都可能導致公司的實際結果與前瞻性陳述中預期、明示、預測、預期或暗示的結果大不相同，這可能對公司的業務、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。新因素可能會不時出現，本公司無法預測新因素，亦無法評估任何新因素對其的潛在影響。
93
目錄
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
以下討論概述了穆迪在提交截至2019年12月31日的年度10-K表格後衍生工具投資組合的變化：
指定為公允價值對衝的利率掉期：
2020年第一季度，本公司簽訂名義金額為5億美元的利率掉期協議，將2028年到期的3.25%2017年高級票據的固定利率轉換為基於3個月期美元LIBOR的浮動利率。對衝將在2026年結算。假設基於美元LIBOR的掉期利率發生100個基點的變化，將導致掉期的公允價值發生大約2800萬美元的變化，這將被對衝項目的公允價值變化所抵消。
於2020年第三季度，本公司簽訂名義金額為3億美元的利率掉期協議，將2025年到期的3.75%2020年高級票據的固定利率轉換為以6個月期美元LIBOR為基礎的浮動利率。對衝將於2025年到期。假設基於美元LIBOR的掉期利率發生100個基點的變化，將導致掉期的公允價值發生大約1300萬美元的變化，這將被對衝項目的公允價值變化所抵消。
指定為淨投資對衝的交叉貨幣掉期：
在2020年第一季度，公司簽訂了交叉貨幣掉期協議，以浮動3個月期EURIBOR為基礎換取總額4.5億歐元的相應利息，換取總額為5億美元的基於浮動3個月期美元倫敦銀行同業拆借利率的相應利息。這些掉期被指定為ASC主題815下的淨投資對衝。這些交叉貨幣互換的目的是減少與該公司在某些外國子公司的部分歐元淨投資有關的外匯風險，使其不受歐元/美元匯率變化的影響。如果歐元對美元升值10%，將對保監處確認的交叉貨幣掉期的公允價值造成大約5300萬美元的不利影響，這將被該公司在外國子公司的歐元淨投資的有利貨幣換算收益所抵消。
指定為淨投資對衝的外匯遠期：
2020年第三季度，該公司簽訂了一份外匯遠期合同，將2.47億歐元兑換為2.92億美元。本外匯遠期合約的目的是減少與該公司在某些外國子公司的部分歐元淨投資有關的外匯風險，使其不受歐元/美元匯率變化的影響。如果歐元對美元升值10%，將對保監處確認的遠期合同的公允價值造成大約2900萬美元的不利影響，這將被該公司在外國子公司的歐元淨投資的有利貨幣換算收益所抵消。
請參閲本表10-Q中的簡明合併財務報表附註10和第7A項。“關於市場風險的定量和定性披露”，載於公司截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中，以供進一步討論公司的衍生金融工具。
項目4.控制和程序
信息披露控制和程序評估：根據“交易法”第13a-15(B)條的要求，本公司在包括公司首席執行官和首席財務官在內的公司管理層的監督和參與下，對截至本報告所述期間(“評估日期”)第13a-15(E)條規定的公司披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。根據該等評估，該等高級職員得出結論，截至評估日期，本公司的披露控制及程序有效，可提供合理保證，確保本公司根據交易所法案提交或提交的報告中須披露的資料，已在致本公司管理層(包括本公司首席執行官及首席財務官)的通訊中指定的時間段內記錄、處理、彙總及報告，以便及時作出有關要求披露的決定。
本公司管理層(包括本公司行政總裁及財務總監)已確定，在截至2020年9月30日止三個月期間，本公司對財務報告的內部控制並無重大影響或合理地可能對該等財務報告內部控制產生重大影響的變動。雖然由於新冠肺炎疫情，公司相當一部分員工於2020年3月中旬開始遠程工作，但穆迪的財務報告內部控制並未受到任何實質性影響。
94
目錄
第二部分：其他資料
項目1.法律訴訟
有關法律程序的信息，請參閲本表格10-Q中的第1項-“財務報表-簡明合併財務報表附註(未經審計)”，附註19“或有事項”。
第1A項危險因素
本公司先前在截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中“風險因素”項下披露的重大風險因素和不確定因素(在本公司截至2020年3月31日的季度報告Form 10-Q中更新)沒有發生實質性變化，如果這些因素髮生，可能會對公司的業務、財務狀況、經營業績和/或現金流產生重大不利影響。有關公司風險因素的討論，請參閲項目1A。風險因素“包含在公司截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告和截至2020年3月31日的季度Form 10-Q季度報告中。
第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用

穆迪購買股票證券
截至2020年9月30日的三個月
期間
購買的股份總數(1)

每股平均支付價格
作為公開宣佈的計劃的一部分購買的股票總數
根據該計劃可能尚未購買的股票的近似美元價值(2)
7月1日至31日789 $— $— $1,081 1000萬美元
8月1日至31日493 $— $— $1,081 1000萬美元
9月1日至30日174 $— $— $1,081 1000萬美元
總計
1,456 $— $— 
(1)包括分別於7月、8月和9月向本公司交出789股、493股和174股普通股，以履行與轉歸向員工發行的限制性股票相關的預扣税款義務。
(2)從每個月的最後一天開始。2018年10月22日，董事會批准了一項10億美元的股票回購計劃，截至2020年9月30日，該計劃的剩餘權力約為8100萬美元。2019年12月16日，董事會批准了額外10億美元的股票回購計劃，該計劃可能會在現有計劃完成後開始。剩餘授權沒有確定的到期日期。
在2020年第三季度，穆迪根據員工股票薪酬計劃淨髮行了10萬股。
項目5.其他信息
不適用



95
目錄
項目6.所有展品
證物編號
描述
3
公司章程及附例
.1
重述的註冊人註冊證書，2020年4月22日生效(通過引用附件3.3併入註冊人表格8-K報告中，檔案號1-14037，提交於2020年4月27日)
.2
修訂和重新修訂穆迪公司章程，自2020年4月22日起生效(通過引用附件3.2併入註冊人表格8-K報告的附件3.2，檔案號1-14037，於2020年4月27日提交)
31
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條進行的認證
.1*
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節頒發的首席執行官證書。
.2*
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條頒發首席財務官證書。
32
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條進行的認證
.1*
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906節通過的“美國法典”第18篇第1350節的認證。本公司已提供此證明，不打算將其視為根據1934年“證券交易法”備案，或通過引用將其納入根據1933年“證券法”或“1934年證券交易法”提交的未來文件中。
.2*
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906節通過的“美國法典”第18篇第1350節的認證。本公司已提供此證明，不打算將其視為根據1934年“證券交易法”備案，或通過引用將其納入根據1933年“證券法”或“1934年證券交易法”提交的未來文件中。
101.INS*
內聯XBRL實例文檔(該實例文檔不會出現在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中)
101.SCH*內聯XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL*
內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF*
內聯XBRL定義鏈接庫文檔
101.LAB*
內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE*內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
104*
封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)
*隨函存檔

96
目錄
簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名者代表其簽署。
穆迪公司
依據：/S/Mark Kaye
馬克·凱
高級副總裁兼首席財務官
(首席財務官)
依據：/S/卡羅琳·沙利文
卡羅琳·沙利文(Caroline Sullivan)
高級副總裁兼公司總監
(首席會計官)
日期：2020年10月30日

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