早間-20200930
2020年9月30日000128941912/312020Q3假象2020年9月30日4.14.1431.1377.3——200,000,000200,000,00042,848,92142,848,35911,124,81410,840,1730.30.31.11.3——00012894192020-01-012020-09-30Xbrli：共享00012894192020-10-23Iso4217：美元00012894192020-07-012020-09-3000012894192019-07-012019-09-3000012894192019-01-012019-09-3000012894192020-10-012020-12-31Iso4217：美元Xbrli：共享00012894192020-09-3000012894192019-12-310001289419美國-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001289419美國-GAAP：SecuryStockMember2019-12-310001289419US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001289419美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-12-310001289419Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001289419美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-01-012020-03-3100012894192020-01-012020-03-310001289419Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-03-310001289419美國-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-03-310001289419美國-GAAP：SecuryStockMember2020-01-012020-03-310001289419US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-03-310001289419美國-GAAP：CommonStockMember2020-03-310001289419美國-GAAP：SecuryStockMember2020-03-310001289419US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-310001289419美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-03-310001289419Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-3100012894192020-03-310001289419美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-04-012020-06-3000012894192020-04-012020-06-300001289419Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-04-012020-06-300001289419美國-GAAP：CommonStockMember2020-04-012020-06-300001289419美國-GAAP：SecuryStockMember2020-04-012020-06-300001289419US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-04-012020-06-300001289419美國-GAAP：CommonStockMember2020-06-300001289419美國-GAAP：SecuryStockMember2020-06-300001289419US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-06-300001289419美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-06-300001289419Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-06-3000012894192020-06-300001289419美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-07-012020-09-300001289419Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-07-012020-09-300001289419美國-GAAP：CommonStockMember2020-07-012020-09-300001289419美國-GAAP：SecuryStockMember2020-07-012020-09-300001289419US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-07-012020-09-300001289419美國-GAAP：CommonStockMember2020-09-300001289419美國-GAAP：SecuryStockMember2020-09-300001289419US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-09-300001289419美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-09-300001289419Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-09-300001289419美國-GAAP：CommonStockMember2018-12-310001289419美國-GAAP：SecuryStockMember2018-12-310001289419US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310001289419美國-GAAP：RetainedEarningsMember2018-12-310001289419Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-3100012894192018-12-310001289419美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-01-012019-03-3100012894192019-01-012019-03-310001289419Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-03-310001289419美國-GAAP：CommonStockMember2019-01-012019-03-310001289419US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-03-310001289419美國-GAAP：SecuryStockMember2019-01-012019-03-310001289419美國-GAAP：CommonStockMember2019-03-310001289419美國-GAAP：SecuryStockMember2019-03-310001289419US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-03-310001289419美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-03-310001289419Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-3100012894192019-03-310001289419美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-04-012019-06-3000012894192019-04-012019-06-300001289419Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-04-012019-06-300001289419美國-GAAP：CommonStockMember2019-04-012019-06-300001289419美國-GAAP：SecuryStockMember2019-04-012019-06-300001289419US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-04-012019-06-300001289419美國-GAAP：CommonStockMember2019-06-300001289419美國-GAAP：SecuryStockMember2019-06-300001289419US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-06-300001289419美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-06-300001289419Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-06-3000012894192019-06-300001289419美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-07-012019-09-300001289419Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-07-012019-09-300001289419美國-GAAP：CommonStockMember2019-07-012019-09-300001289419美國-GAAP：SecuryStockMember2019-07-012019-09-300001289419US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-07-012019-09-300001289419美國-GAAP：CommonStockMember2019-09-300001289419美國-GAAP：SecuryStockMember2019-09-300001289419US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-09-300001289419美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-09-300001289419Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-09-3000012894192019-09-300001289419US-GAAP：MediumTermNotesMember上午：TermLoanFacilityMember2020-09-300001289419US-GAAP：MediumTermNotesMember上午：TermLoanFacilityMember2019-12-310001289419上午：2019年7月RevolvingCreditFacilityMember美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2020-09-300001289419上午：2019年7月RevolvingCreditFacilityMember美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMem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目錄
美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
表格：10-Q
☑
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告

關於截至的季度期間2020年9月30日
或
☐
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告

在從中國到印度的過渡期內，中國將從中國轉變為中國。
委託文件編號：000-51280
晨星公司(Morningstar，Inc.)
(註冊人的確切姓名載於其章程)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1289419/000128941920000218/morn-20200930_g1.jpg
伊利諾伊州 36-3297908
(述明或其他司法管轄權 (I.R.S.僱主
公司或組織) 標識號)
華盛頓西街22號 
芝加哥伊利諾伊州60602
(主要行政辦事處地址)(郵政編碼)
  (312) 696-6000
(註冊人電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)款登記的證券：
每節課的標題商品代號註冊的每個交易所的名稱
普通股，無面值早上好納斯達克
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是 x 不是的 o
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 x 不是的 o
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”規則第312b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器☒
文件管理器加速運行
o

非加速文件管理器：o
規模較小的報告公司：☐新興成長型公司：☐
如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。o
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。是 ☐ 不是的 x
截至10月23日， 2020年，有42,832,941本公司普通股，無面值，已發行。


目錄
晨星公司(Morningstar，Inc.)及附屬公司
索引
 
第(1)部
財務信息
4
   
 
第1項
財務報表
4
   
   截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月未經審計的簡明綜合收益表
4
截至2020年和2019年9月30日止三個月和九個月未經審計的簡明綜合全面收益表
5
    
   截至2020年9月30日和2019年12月31日的未經審計簡明資產負債表
6
    
   截至2020年和2019年9月30日的9個月未經審計的簡明權益表
8
    
   截至2020年和2019年9月30日的9個月未經審計的現金流量表簡併報表
12
    
   
未經審計的簡明合併財務報表附註
14
   
 
第二項。
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
30
   
 
項目3.
關於市場風險的定量和定性披露
45
   
 
項目4.
管制和程序
46
   
   
第2部分
其他信息
47
   
 
第1項
法律程序
47
   
 
第1A項
危險因素
47
   
 
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
49
   
 
第6項
陳列品
50
   
簽名
 
51
3

目錄
第一部分。財務信息
第1項財務報表
晨星公司及其子公司
未經審計的簡明綜合收益表
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(單位：百萬美元，不包括每股和每股金額)2020201920202019
營業收入$357.2 $313.8 $1,009.1 $846.6 
運營費用：
收入成本138.7 128.4 406.8 341.0 
銷售及市場推廣52.6 44.0 150.7 129.7 
一般和行政85.8 57.2 197.8 142.0 
折舊攤銷35.8 34.6 103.7 84.0 
總運營費用312.9 264.2 859.0 696.7 
營業收入44.3 49.6 150.1 149.9 
營業外收入，淨額：  
利息支出，淨額(1.4)(4.8)(6.5)(4.8)
出售投資的已實現收益，從其他全面收益中重新分類0.7 0.3 1.2 0.7 
持有以前持有的股權的收益50.9 — 50.9 — 
出售權益法投資的收益— 19.5 — 19.5 
其他費用，淨額(2.0)(1.1)(6.1)(2.5)
營業外收入，淨額48.2 13.9 39.5 12.9 
未合併實體所得税前收益和淨收益(虧損)中的權益92.5 63.5 189.6 162.8 
未合併實體淨收益(虧損)中的權益0.6 (1.1)(0.7)(1.9)
所得税費用16.9 13.3 40.6 36.5 
合併淨收入$76.2 $49.1 $148.3 $124.4 
每股淨收益：  
基本型$1.78 $1.15 $3.46 $2.91 
稀釋$1.76 $1.14 $3.43 $2.89 
每股普通股股息：
宣佈的每股普通股股息$— $— $0.60 $0.56 
每股普通股支付的股息$0.30 $0.28 $0.90 $0.84 
加權平均流通股：
基本型42.9 42.8 42.9 42.7 
稀釋43.2 43.2 43.2 43.1 
見未經審計的簡明合併財務報表附註。
4

目錄
晨星公司及其子公司
未經審計的全面收益表簡明合併報表
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(單位：百萬美元)2020201920202019
合併淨收入$76.2 $49.1 $148.3 $124.4 
其他全面收益(虧損)：
外幣折算調整24.3 (18.3)(3.3)(17.7)
證券未實現收益(虧損)，税後淨額：
*期內產生的未實現持有收益(虧損)0.8 0.2 (0.5)2.4 
*重新分類收益計入淨收入(0.5)(0.3)(0.9)(0.6)
其他綜合收益(虧損)24.6 (18.4)(4.7)(15.9)
綜合收益$100.8 $30.7 $143.6 $108.5 

見未經審計的簡明合併財務報表附註。


5

目錄
晨星公司及其子公司
未經審計的簡明綜合資產負債表
(單位：百萬美元，不包括所有份額金額)截至2020年9月30日
(未經審計)		截至2019年12月31日
資產  
流動資產：  
現金和現金等價物$351.1 $334.1 
投資26.7 33.4 
應收賬款，減去信貸損失準備金分別為410萬美元和410萬美元186.9 188.5 
應收所得税7.2 6.3 
遞延佣金18.6 16.9 
其他流動資產32.1 24.0 
流動資產總額622.6 603.2 
商譽1,178.1 1,039.1 
無形資產，淨額382.8 333.4 
不動產、設備和資本化軟件，減去累計折舊和攤銷，分別為4.311億美元和3.773億美元150.9 154.7 
經營性租賃資產152.4 144.8 
對未合併實體的投資36.9 59.6 
遞延税項資產，淨額10.8 10.7 
遞延佣金15.2 13.5 
其他資產13.3 11.9 
總資產$2,563.0 $2,370.9 
負債和權益  
流動負債：  
遞延收入$293.2 $250.1 
應計補償128.2 137.5 
應付賬款和應計負債53.7 58.9 
長期債務的當期部分11.0 11.0 
經營租賃負債38.6 35.8 
或有對價負債33.5 — 
其他流動負債1.5 2.5 
流動負債總額559.7 495.8 
經營租賃負債141.3 138.7 
應計補償33.5 12.1 
遞延税項負債，淨額109.3 95.0 
長期債務473.9 502.1 
遞延收入33.2 32.2 
其他長期負債35.0 11.4 
總負債1,385.9 1,287.3 
權益：  
晨星公司股東權益：  
普通股，無面值，授權發行2億股，其中截至2020年9月30日和2019年12月31日分別有42,848,921股和42,848,359股流通股— — 
庫存股按成本計算，截至2020年9月30日和2019年12月31日分別為11,124,814股和10,840,173股(765.9)(728.7)
6

目錄
額外實收資本667.8 655.0 
留存收益1,340.5 1,217.9 
累計其他綜合虧損：
*貨幣換算調整
(66.3)(63.0)
**可供出售投資的未實現收益1.0 2.4 
累計其他綜合損失合計(65.3)(60.6)
總股本1,177.1 1,083.6 
負債和權益總額$2,563.0 $2,370.9 

見未經審計的簡明合併財務報表附註。
7

目錄
晨星公司及其子公司
未經審計的簡明合併權益報表
截至2020和2019年9月30日的9個月
 晨星公司(Morningstar，Inc.)增加股東權益 
累積
其他
綜合
損失
 普通股 附加
實繳
資本		 
(單位：百萬美元，不包括每股和每股金額)股份
出類拔萃		帕爾
價值		財務處
股票		留用
收益		總計
權益
截至2019年12月31日的餘額42,848,359 $— $(728.7)$655.0 $1,217.9 $(60.6)$1,083.6 
淨收入— — — 23.9 — 23.9 
其他全面虧損：
可供出售投資未實現虧損，扣除所得税140萬美元— — — — (4.1)(4.1)
重新分類列入淨收益(扣除所得税淨額10萬美元)的虧損調整— — — — 0.3 0.3 
外幣折算調整，淨額— — — — (40.4)(40.4)
其他綜合虧損，淨額— — — — (44.2)(44.2)
發行與行使股票期權和歸屬限制性股票單位有關的普通股，扣除因限制性股票單位結算而扣繳的税款後的股份淨額121,689 — — (10.6)— — (10.6)
重新分類以前按負債分類的已轉換為股權的獎勵— — 5.5 — — 5.5 
以股票為基礎的薪酬— — 7.3 — — 7.3 
回購普通股(176,925)— (20.0)— — — (20.0)
宣佈的股息(每股0.30美元)— — — (12.8)— (12.8)
截至2020年3月31日的餘額42,793,123 $— $(748.7)$657.2 $1,229.0 $(104.8)$1,032.7 
淨收入— — — 48.2 — 48.2 
其他全面收入：
可供出售投資的未實現收益，扣除所得税90萬美元— — — — 2.8 2.8 
重新分類納入淨收益的收益調整，扣除所得税淨額20萬美元— — — — (0.7)(0.7)
外幣折算調整，淨額— — — — 12.8 12.8 
其他全面收益，淨額— — — — 14.9 14.9 
發行與行使股票期權和歸屬限制性股票單位有關的普通股，扣除因限制性股票單位結算而扣繳的税款後的股份淨額128,060 — 1.3 (7.9)— — (6.6)
重新分類以前按負債分類的已轉換為股權的獎勵— — 0.3 — — 0.3 
以股票為基礎的薪酬— — 10.3 — — 10.3 
宣佈的股息(每股0.30美元)— — — (12.9)— (12.9)
截至2020年6月30日的餘額42,921,183 $— $(747.4)$659.9 $1,264.3 $(89.9)$1,086.9 
淨收入— — — 76.2 — 76.2 
其他全面收入：
8

目錄
可供出售投資未實現收益，扣除所得税淨額30萬— — — — 0.8 0.8 
重新分類納入淨收益的收益調整，扣除所得税淨額20萬美元— — — — (0.5)(0.5)
外幣折算調整，淨額— — — — 24.3 24.3 
其他全面收益，淨額— — — — 24.6 24.6 
發行與行使股票期權和歸屬限制性股票單位有關的普通股，扣除因限制性股票單位結算而扣繳的税款後的股份淨額49,758 — 0.8 (2.1)— — (1.3)
重新分類以前按負債分類的已轉換為股權的獎勵— — 0.1 — — 0.1 
以股票為基礎的薪酬— 9.9 — — 9.9 
回購普通股(122,020)— (19.3)— — — (19.3)
截至2020年9月30日的餘額42,848,921 $— $(765.9)$667.8 $1,340.5 $(65.3)$1,177.1 
 
9

目錄

 晨星公司(Morningstar，Inc.)增加股東權益 
累積
其他
綜合
損失
 普通股 附加
實繳
資本		 
(單位：百萬美元，不包括每股和每股金額)股份
出類拔萃		帕爾
價值		財務處
股票		留用
收益		總計
權益
截至2018年12月31日的餘額42,624,118 $— $(726.8)$621.7 $1,114.8 $(75.0)$934.7 
淨收入— — — 33.2 — 33.2 
其他全面收入：
可供出售投資的未實現收益，扣除所得税淨額70萬美元— — — — 1.9 1.9 
重新分類納入淨收益的收益調整，扣除所得税淨額20萬美元— — — — (0.5)(0.5)
外幣折算調整，淨額
— — — — 3.4 3.4 
其他全面收益，淨額— — — — 4.8 4.8 
限制性股票單位的歸屬，扣除因結算限制性股票單位而扣繳的税款後的股份淨額73,530 — — (4.6)— — (4.6)
重新分類以前按負債分類的已轉換為股權的獎勵— — 6.6 — — 6.6 
以股票為基礎的薪酬— — 10.0 — — 10.0 
回購普通股(41,935)— (4.6)— — — (4.6)
宣佈的股息(每股0.28美元)— — — (11.9)— (11.9)
截至2019年3月31日的餘額42,655,713 $— $(731.4)$633.7 $1,136.1 $(70.2)$968.2 
淨收入— — — 42.1 — 42.1 
其他全面虧損：
可供出售投資的未實現收益，扣除所得税後為10萬美元— — — — 0.3 0.3 
重新分類列入淨收益(扣除所得税淨額10萬美元)的虧損調整— — — — 0.2 0.2 
外幣折算調整，淨額
— — — — (2.8)(2.8)
其他綜合虧損，淨額— — — — (2.3)(2.3)
限制性股票單位的歸屬，扣除因結算限制性股票單位而扣繳的税款後的股份淨額107,309 — 1.0 (6.3)— — (5.3)
重新分類以前按負債分類的已轉換為股權的獎勵— — 0.2 — — 0.2 
以股票為基礎的薪酬— — 12.5 — — 12.5 
宣佈的股息(每股0.28美元)— — — (12.0)— (12.0)
截至2019年6月30日的餘額42,763,022 $— $(730.4)$640.1 $1,166.2 $(72.5)$1,003.4 
淨收入— — — 49.1 — 49.1 
其他全面虧損：
可供出售投資的未實現收益— — — — 0.2 0.2 
重新分類納入淨收益的收益調整，扣除所得税淨額為10萬美元— — — — (0.3)(0.3)
外幣折算調整，淨額
— — — — (18.3)(18.3)
10

目錄
其他綜合虧損，淨額— — — — (18.4)(18.4)
限制性股票單位的歸屬，扣除因結算限制性股票單位而扣繳的税款後的股份淨額46,845 — 1.0 (4.0)— — (3.0)
以股票為基礎的薪酬— — 10.8 — — 10.8 
截至2019年9月30日的餘額42,809,867 $— $(729.4)$646.9 $1,215.3 $(90.9)$1,041.9 

見未經審計的簡明合併財務報表附註。

11

目錄
晨星公司及其子公司
未經審計的現金流量表簡明合併報表
 截至9月30日的9個月，
(單位：百萬美元)20202019
經營活動 
合併淨收入$148.3 $124.4 
將合併淨收入與經營活動的淨現金流量進行調整：
折舊攤銷103.7 84.0 
遞延所得税(2.1)(2.8)
基於股票的薪酬費用27.5 33.3 
壞賬撥備2.2 0.6 
未合併實體淨虧損中的權益0.7 1.9 
持有以前持有的股權的收益(50.9)— 
出售權益法投資的收益— (19.5)
收購收益27.8 — 
其他，淨4.3 1.4 
營業資產和負債變動情況：
應收帳款5.5 30.6 
應付賬款和應計負債(7.0)(5.0)
應計補償和遞延佣金(16.1)(8.1)
所得税，當期2.7 (6.2)
遞延收入21.5 21.0 
其他資產和負債1.6 (3.7)
經營活動提供的現金269.7 251.9 
投資活動 
購買投資證券(40.4)(28.1)
投資證券到期和出售所得收益41.0 27.8 
資本支出(54.7)(57.1)
收購，扣除收購的現金後的淨額(67.8)(673.9)
出售權益法投資所得款項— 17.0 
購買權益法和成本法投資(4.5)(1.4)
其他，淨1.7 (0.6)
用於投資活動的現金(124.7)(716.3)
融資活動 
回購普通股(37.6)(4.9)
支付的股息(38.6)(35.9)
長期債務收益60.0 610.0 
償還長期債務(88.4)(132.8)
行使股票期權的收益1.3 0.1 
因扣繳限制性股票單位而繳納的員工税(19.8)(12.8)
其他，淨(1.5)(0.4)
用於融資活動的現金(124.6)423.3 
匯率變動對現金及現金等價物的影響(3.4)(6.4)
現金及現金等價物淨增(減)額17.0 (47.5)
現金和現金等價物-期初334.1 369.3 
現金和現金等價物--期末$351.1 $321.8 
補充披露現金流信息： 
繳納所得税的現金$40.0 $45.9 
支付利息的現金$7.7 $6.5 
非現金投融資活動補充信息：
可供出售投資的未實現收益(虧損)$(1.9)$2.4 
 見未經審計的簡明合併財務報表附註。
12

目錄
晨星公司(Morningstar，Inc.)及附屬公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
 
1. 中期財務信息的列報依據
 
所附未經審計的晨星公司及其子公司(晨星、我們、我們、本公司)的未經審計的簡明合併財務報表已準備好，以符合美國證券交易委員會(SEC)的規章制度。按照美國公認會計原則(美國GAAP)編制財務報表要求管理層做出影響資產、負債、收入和費用報告金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。管理層認為，這些報表反映了為公平反映我們的財務狀況、經營結果、權益和現金流量所需的所有調整，這些調整屬於正常的經常性性質。這些財務報表和附註未經審計，應與我們經審計的綜合財務報表及其附註一起閲讀，這些報表和附註包括在我們於2020年3月2日提交給SEC的截至2019年12月31日的10-K表格年度報告(我們的年度報告)中。

我們未經審計的簡明合併財務報表附註中出現的縮略語指的是以下名稱：

ASC：會計準則編碼
ASU：會計準則更新
FASB：財務會計準則委員會

新冠肺炎更新

我們繼續密切關注新冠肺炎疫情對我們業務的方方面面以及我們所在地區的影響，包括它對團隊成員、客户、供應商和全球市場的影響。由於新冠肺炎疫情的形勢仍然不穩定，我們正在積極管理我們的應對措施，並評估了截至2020年9月30日的三個月和九個月的合併財務報表對我們的財務狀況和經營業績的潛在影響。

2020年3月27日，冠狀病毒援助、救濟和經濟安全(CARE)法案簽署成為法律。CARE法案提供了一套實質性的刺激和援助方案，旨在應對新冠肺炎大流行的影響，包括減税和政府貸款、贈款和投資。CARE法案對我們截至2020年9月30日的三個月和九個月的合併財務報表沒有影響。我們繼續監測CARE法案和其他類似立法或政府行動對我們業務所在地區可能產生的任何影響。

2. 重要會計政策摘要

我們的重要會計政策包括在我們的年報中審計的綜合財務報表附註2中。在本季度，我們更新了關於業務合併的重要會計政策，如下所示。

業務合併
當我們收購一項業務時，我們按照ASC805對業務組合進行核算。業務合併(ASC 805)。我們確認和計量收購業務的公允價值，並根據收購日的估計公允價值將收購價格分配給收購的可識別有形和無形資產以及承擔的負債。收購價格與收購淨資產的估計公允價值之間的差額或收購資產和承擔的負債的估計公允價值總和的超額部分計入商譽。在確定企業合併中收購的資產和承擔的負債的估計公允價值時，我們使用各種公認的估值方法，包括貼現現金流、蒙特卡羅模擬和特許權使用費減免。對於分階段實現的業務合併，我們將在緊接收購之前持有的股權重新計量到收購日期的公允價值，並在我們的綜合收益表中確認任何收益。



13

目錄

我們確認任何或有付款在收購之日的公允價值，作為收購企業轉移的對價的一部分。與或有對價相關的負債在收購日期後的每個報告期重新計量為公允價值，並考慮可能影響或有付款的時間和金額的因素，直至協議期限屆滿或或有事項得到解決。公允價值計量的任何變化都將記錄在我們的綜合收益表中。在評估或有付款和遞延付款的特性時，我們分析了相關因素，包括付款的性質、持續僱傭要求、向被收購企業的員工支付的增量付款，以及交易背後的時間和理由，以確定付款應計入額外購買對價還是合併後相關服務。

我們承擔與業務合併相關的直接成本，如會計、法律、估價和其他發生的專業費用。我們確認重組成本，包括被收購實體員工的遣散費和搬遷，除非目標實體符合ASC 420的標準，否則為合併後費用。退出或處置費用債務，在收購日期。

作為採購價格分配的一部分，我們遵循ASC740的要求。所得税(ASC 740)。這包括確定遞延税項資產或負債，以反映為財務報表目的分配的價值與所得税目的之間的差額。在某些收購中，購買價格分配產生的商譽可能不能從所得税中扣除。ASC 740禁止確認商譽暫時性差異的遞延税項資產或負債，如果商譽不能為税收目的攤銷和扣除。

最近採用的會計聲明

當前預期信貸損失：2016年6月16日，FASB發佈了ASU No.2016-13，金融工具--信貸損失(主題326)：金融工具信貸損失的計量(ASU No.2016-13),其中要求，與按攤餘成本計量的金融資產和可供出售的債務證券有關的預期信貸損失應通過信貸損失撥備來記錄。ASU 2016-13號將可供出售債務證券需要確認的信用損失金額限制為賬面價值超過公允價值的金額，並要求如果公允價值增加，必須沖銷之前確認的信用損失。2019年4月25日，FASB發佈了ASU No.2019-04，編碼化方面的改進(ASU No.2019-04)，其中澄清了信貸損失會計的某些方面。2019年5月15日，FASB發佈了ASU No.2019-05，金融工具--信貸損失(主題326)：有針對性的過渡救濟(ASU No.2019-05)，允許實體在某些金融工具上選擇公允價值期權。新標準於2020年1月1日起對我們生效，並進行了前瞻性應用。由於採用了這些標準，我們對評估某些類型的金融工具(包括應收賬款)的信貸損失撥備是否充足的程序進行了修改。ASU No.2016-13、ASU No.2019-04和ASU No.2019-05的採用對合並財務報表、相關披露或運營結果沒有實質性影響。

雲計算：2018年8月29日，FASB發佈了ASU第2018-15號，客户對雲計算安排中支付的費用的核算(ASU No.2018-15)，通過為確定安排何時包括軟件許可以及何時安排僅為託管CCA服務提供指導，幫助實體評估客户在雲計算安排(CCA)中支付的費用的會計處理。公司從2020年1月1日起前瞻性地採用本指南。一旦採用，在CCA中支付的費用將作為預付資產進行資本化評估，並在與軟件許可費(而不是折舊和攤銷費用)相同的財務報表行項目中的運營結果中支出。ASU No.2018-15的採用並未對合並財務報表、相關披露或運營結果產生實質性影響。

披露框架-更改公允價值計量的披露要求：2018年8月28日，FASB發佈了ASU No.2018-13，公允價值計量(主題820)：披露框架-更改公允價值計量的披露要求(ASU No.2018-13), 它取消、增加和修改了有關項目的某些披露要求，如1級和2級之間的轉讓、轉讓時間政策和3級估值過程。新標準於2020年1月1日對我們生效。由於我們只有1級投資，採用ASU No.2018-13對我們的合併財務報表和相關披露沒有影響。



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目錄


最近發佈的尚未採用的會計聲明

所得税：2019年12月18日，FASB發佈了ASU第2019-12號，簡化所得税的核算(ASU No.2019-12)，旨在通過消除ASC 740一般原則的某些例外來簡化所得税的會計處理，所得税，並在其他幾個領域提供簡化。新標準將於2021年1月1日對我們生效。允許提前採用。“我們尚未決定是否提前採用，正在評估ASU No.2019-12可能對我們的合併財務報表、相關披露和運營結果產生的影響。

參考匯率改革：2020年3月12日，FASB發佈了ASU No.2020-04：促進參考匯率改革對財務報告的影響(主題848)(ASU第2020-04號)，為將普遍接受的會計原則應用於參考匯率改革舉措引起的合同修改提供了臨時可選的權宜之計和例外情況。該標準的目的是減輕從即將到期的倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)和其他銀行間同業拆借利率過渡到替代基準利率所帶來的潛在會計和財務報告負擔。本指南是臨時性的，僅在截至2022年12月31日的參考匯率過渡期內有效。我們正在評估ASU No.2020-04可能對我們的合併財務報表、相關披露和運營結果產生的影響。


3. 信貸安排

債款

下表彙總了截至以下日期我們的總債務和長期債務2020年9月30日和2019年12月31日。
(百萬)截至2020年9月30日截至2019年12月31日
定期貸款，扣除未攤銷債務發行成本100萬美元后的淨額和130萬美元
$434.9 $443.1 
循環信貸安排50.0 70.0 
債務總額$484.9 $513.1 
減去：長期債務的當前部分，扣除未攤銷債務發行成本30萬美元和30萬美元11.0 11.0 
長期債務$473.9 $502.1 

信貸協議

關於2019年7月2日收購Ratings Acquisition Corp(DBRS)，本公司簽訂了高級信貸協議(信貸協議)。信貸協議為公司提供為期五年的多幣種信貸安排，初始借款能力最高可達#美元。750.0百萬美元，包括一美元300.0百萬循環信貸安排(循環信貸安排)和#美元定期貸款安排450.0百萬(定期貸款)。信貸協議還規定最多發行#美元。50.0百萬美元的信用證和一美元100.0循環信貸安排下的Swingline貸款的分額為100萬美元。信貸協議將於2024年7月2日到期。自.起2020年9月30日，根據信貸協議，我們的未償債務總額為#美元。484.9百萬美元，可借款金額為$250.0循環信貸機制下的100萬美元。

根據信貸協議適用於任何貸款的利率為：(I)適用的倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加此類貸款的適用保證金，範圍為：(I)適用的倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加上適用的保證金，範圍為1.00%和1.50%，基於我們的綜合槓桿率，或(Ii)貸款人的基本利率加上此類貸款的適用保證金，範圍在0.00%和0.50%，基於我們的綜合槓桿率。
定期融資的收益和循環信貸融資項下的初始借款用於為收購DBRS提供資金。循環信貸機制下未來借款的收益可用於營運資金、資本支出或任何其他合法的公司目的。

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目錄
與循環信貸融資相關的遞延債務發行成本部分包括在其他流動資產和其他非流動資產中，與定期融資相關的遞延債務發行成本部分報告為定期融資賬面金額的減少。與循環信貸安排相關的債務發行成本的攤銷按直線攤銷至信貸協議期限內的利息支出。與定期融資相關的債務發行成本的攤銷採用實際利息法在信貸協議期限內攤銷為利息支出。

364天循環信貸安排

2020年6月30日，我們簽訂了一項為期364天的循環信貸安排(364天循環信貸安排)，為本金總額最高的借款提供資金50.0百萬這類借款的收益可以用於營運資金、資本支出和任何其他合法的公司目的。截至2020年9月30日，沒有未償還的借款。

遵守契諾

信貸協議和364天循環信貸安排包含相同的金融契約，根據這些契約，我們：(I)不得超過以下最高綜合槓桿率：3.50至1.00(或3.75在任何重大收購後的四個會計季度(定義見信貸協議和364天循環信貸安排)和(Ii)必須保持不低於以下的最低綜合利息覆蓋率3.00到1.00。我們遵守了這些金融契約，截至2020年9月30日和2019年12月31日。

4. 收購、商譽和其他無形資產
2020年的收購
2020年1月31日，我們獲得了惠勒分析的穩定價值基金比較宇宙數據和穩定價值指數(Hueler Analytics)。我們從2020年1月31日開始將惠勒分析的財務結果合併到我們的合併財務報表中。
2020年4月3日，我們收購了PlanPlus Global，這是一家財務規劃、風險分析和投資組合跟蹤軟件公司。此次收購擴大了我們為顧問提供的財務規劃能力。我們從4月3日開始將PlanPlus Global的財務業績合併到我們的合併財務報表中，2020.
增加對可持續發展控股公司(可持續發展公司)的所有權權益
2020年7月2日，我們完成了對剩餘股份的收購60可持續發展公司是全球公認的環境、社會和治理(ESG)評級和研究領域的領先者，初始現金支付為6120萬美元，持股比例為1%。本次收購以2020年7月2日為收購日作為業務合併入賬，公司確定為收購方。因此，我們從2020年7月2日開始將可持續發展公司的財務結果合併到我們的合併財務報表中。我們之前舉行了大約一次40可持續分析公司的%所有權權益，估計公允價值為#美元75.4在收購之日為2450萬美元，緊接收購前的賬面價值為2450萬美元，並導致記錄了#美元的持有收益。50.9百萬

該交易已按收購會計方法作為業務合併入賬，該方法要求收購的資產和承擔的負債在收購日按其公允價值確認。分配給收購的資產和承擔的負債的價值是基於截至2020年7月2日可獲得的公允價值的初步估計，並可能在自收購日期起最多12個月的計量期內隨着獲得進一步信息而進行調整。在計量期內收購的資產和承擔的負債的公允價值的任何變化都可能導致商譽的調整。某些或有負債的後續計量變化一般將在公司未來收益中確認。


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目錄
與收購有關的對價包括初始現金支付#美元。61.21000萬美元和或有付款，購置日公允價值為#美元75.22000萬美元，其中一部分被視為額外的購買對價，其餘的有時被稱為賺取，但已計入描述為的補償費用，以供以下討論和披露之用。收購日期額外購買對價和補償的公允價值為$47.4300萬美元和300萬美元27.8分別為2000萬人。或有付款在收購日期的第一和第二週年紀念日到期，每筆付款都是根據分別截至2020年12月31日和2021年12月31日的年度的可持續分析公司收入的倍數確定的，這兩個時期也是確定最終付款的計量期。我們使用蒙特卡羅模擬得出或有付款在收購日期的估計公允價值。在隨後的資產負債表日期，包括或有付款在內的額外購買對價將繼續按公允價值計量，並在截至2020年9月30日的簡明綜合資產負債表上被歸類為“或有對價負債”和“其他長期負債”。補償將基於預期支付的概率加權未來收益來計量，並反映在截至2020年9月30日的我們的簡明綜合資產負債表上的“流動負債-應計補償”和“應計補償”中。

我們的賬面價值40緊接收購日期之前的%所有權權益為2,450萬美元，我們記錄了 $50.9密爾我們之前持有的股權的公允價值和賬面價值之間的差額的獅子非現金持有收益。考慮收購額外60%的權益RED是一項分階段完成的收購，導致以前持有的股權重新計量為公允價值。該公司根據可持續發展公司的預計現金流量確定以前持有的股權的公允價值(收入法)，根據預計的現金流量得出總購買對價，再除以完全稀釋的流通股以確定每股公允價值。每股公允價值隨後應用於本公司持有的可持續分析公司的股票，以得出收購日期以前持有的股權的公允價值。 在我們截至2020年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合收益表中，收益被歸類為“以前持有的股權的持有收益”。

截至2020年9月30日，我們根據現有信息完成了對收購的可識別資產和負債的公允價值的初步確定。由於隨後可能獲得的信息，許多領域尚未最終確定，這些信息可能導致分配給各種資產和負債的價值發生變化，包括但不限於假定的流動和遞延税項資產和負債。若收購日期起計12個月內獲得與收購日期公允價值釐定有關的額外資料，則該等初始公允價值計量可能會有調整。

下表彙總了我們在收購日對收購資產和承擔的負債的估計公允價值的分配情況：
(百萬)
轉讓代價的公允價值$108.6 
以前持有的股權的公允價值75.4 
現金和現金等價物$9.8 
應收帳款6.2 
無形資產，淨額79.5 
經營性租賃資產5.2 
其他流動和非流動資產7.6 
遞延收入(21.2)
經營租賃負債(5.2)
遞延税項負債淨額(17.4)
其他流動和非流動負債(15.6)
購入淨資產的公允價值總額$48.9 
商譽$135.1 

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目錄
收購的應收賬款按合同應收賬款總額入賬，接近公允價值。我們期望在收購日期後的一段合理時間內收回幾乎所有的應收合同總金額。
初步分配購置的資產和承擔的負債的估計公允價值包括#美元。79.5收購的無形資產的百萬美元，如下所示：

(百萬)加權平均使用壽命(年)
與客户相關的資產$22.9 20
基於技術的資產46.7 10
知識產權9.9 10
無形資產總額$79.5 

商譽$135.1百萬代表收購的有形和無形資產淨值超過公允價值的部分。商譽不能從所得税中扣除。

我們初步確認的遞延税金淨負債為#美元。17.4這主要是因為與某些無形資產相關的攤銷費用不能從所得税中扣除。

2019年收購

在2020年第二季度，我們最終確定了與收購DBRS相關的收購價格分配於本公司年報所載經審核綜合財務報表附註所披露之初步估計數字相比，並無錄得任何重大調整。
商譽
下表顯示了我們的商譽餘額從2019年12月31日至2020年9月30日:

 (百萬)
截至2019年12月31日的餘額$1,039.1 
收購可持續發展公司135.1 
其他3.9 
截至2020年9月30日的餘額$1,178.1 

我們在2020和2019年前9個月沒有記錄任何商譽減值損失。我們在第四季度或在確定減值指標和觸發事件時進行年度減值審查。

無形資產
下表彙總了我們的無形資產：

 截至2020年9月30日截至2019年12月31日
(百萬)毛累積
攤銷		網加權
平均值
有用的生活
(年)		毛累積
攤銷		網加權
平均值
有用的生活
(年)
與客户相關的資產$402.9 $(152.2)$250.7 11$377.9 $(130.3)$247.6 11
基於技術的資產219.7 (127.9)91.8 7163.7 (112.0)51.7 7
知識產權和其他81.1 (40.8)40.3 869.3 (35.2)34.1 8
無形資產總額$703.7 $(320.9)$382.8 10$610.9 $(277.5)$333.4 10
 
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目錄
下表彙總了我們與無形資產相關的攤銷費用：

 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(百萬)2020201920202019
攤銷費用$15.6 $13.3 $43.3 $23.1 
 
我們使用直線法在無形資產的預期經濟使用年限內攤銷無形資產。

我們預計2020年剩餘時間及以後幾年的無形攤銷費用如下：
 (百萬)
2020年剩餘時間(10月1日至12月31日)$15.7 
202159.4 
202251.4 
202347.7 
202441.7 
此後166.9 
總計$382.8 
 
我們對無形資產未來攤銷費用的估計可能會受到額外收購、剝離的影響ES，估計使用壽命的變化，即貨幣對和外幣兑換。


5. 每股收益

下表顯示了我們如何調節淨收入和計算基本和稀釋後每股淨收入時使用的股數：
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(單位：百萬美元，不包括每股和每股金額)2020201920202019
每股基本淨收入：  
合併淨收入$76.2 $49.1 $148.3 $124.4 
加權平均已發行普通股42.9 42.8 42.9 42.7 
每股基本淨收入$1.78 $1.15 $3.46 $2.91 
稀釋後每股淨收益：
合併淨收入$76.2 $49.1 $148.3 $124.4 
加權平均已發行普通股42.9 42.8 42.9 42.7 
稀釋股票期權、限制性股票單位、業績股票獎勵和市場股票單位的淨影響0.3 0.4 0.3 0.4 
用於計算稀釋每股收益的加權平均已發行普通股43.2 43.2 43.2 43.1 
稀釋後每股淨收益$1.76 $1.14 $3.43 $2.89 

在本報告所述期間，我們計算稀釋後每股收益時排除的反攤薄限制性股票單位、業績獎勵或市場股票單位的數量並不重要。



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目錄
6. 營業收入
收入的分類
下表顯示了我們按收入類型分類的收入。銷售税和基於使用量的税不包括在收入中。
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(百萬)2020201920202019
基於許可證$242.9 $204.6 $680.0 $601.0 
基於資產55.4 54.5 164.4 155.9 
基於事務的58.9 54.7 164.7 89.7 
綜合收入$357.2 $313.8 $1,009.1 $846.6 

基於許可證的履行義務通常會隨着時間的推移得到滿足，因為客户在訂閲許可證期限內可以訪問產品或服務，並且服務級別在合同期內是一致的。基於許可的協議通常有一個期限為12至36月份。基於許可證的收入來自晨星數據公司、晨星直銷公司、晨星顧問工作站公司、PitchBook公司、可持續發展公司和其他類似的產品系列。


隨着客户獲得期限內服務的持續訪問，基於資產的履約義務會隨着時間的推移而得到滿足。基於資產的安排通常有一個期限為12至36月份。基於資產的費用是可變的考慮因素，客户不會單獨做出導致額外履行義務的購買決定。對標的基金資產的重大變化和市場的重大幹擾進行評估，以確定本季度基於資產的賺取費用的估計是否需要修訂。客户資產報告的時機和某些合同的結構可能會導致市場走勢和對賺取收入的影響之間存在一個季度的滯後。初始交易價格中只包括可變對價的估計，只有在確認的收入金額可能不會發生重大逆轉的情況下才會包括可變對價的估計。對基於資產的費用的估計是基於最近完成的季度，因此，收入不太可能出現重大逆轉。基於資產的收入由投資管理公司、工作場所解決方案公司和晨星指數公司產生。

基於交易的履約義務在產品或服務完成或交付時得到滿足。基於交易的收入來自DBRS晨星(DBRS Morningstar)、互聯網廣告和晨星贊助的會議。DBRS Morningstar的收入包括監視服務的收入，這是隨着時間的推移而確認的，因為客户在監視期間可以使用該服務。

合同責任

我們的合同負債代表遞延收入。我們在業績之前收到或到期的現金付款時記錄合同負債，包括可退還的金額。截至的合同負債餘額2020年9月30日淨增加了$44.1這主要是由於在履行我們的履約義務之前收到或應付的現金付款。我們認出了$227.8截至9個月的9個月內收入為100萬美元2020年9月30日這包括在截至2019年12月31日的合同負債餘額中。

我們預計在2020年剩餘時間和以後幾年確認與我們合同負債相關的收入如下：
(百萬)截至2020年9月30日
2020年剩餘時間(10月1日至12月31日)$193.8 
2021364.3 
2022114.1 
202334.4 
202416.3 
此後61.4 
總計$784.3 
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目錄

我們預計在2020年剩餘時間和隨後幾年確認的收入總額高於我們合同負債餘額#美元。326.4百萬美元，截至2020年9月30日。差額代表我們尚未開始履行履約義務或尚未向客户開具賬單的已簽署合同的未來義務的價值。

上表不包括與我們某些基於許可證、基於資產和基於交易的合同相關的未履行履行義務的可變對價，截至2020年9月30日。我們正在應用ASC主題606項下的可選豁免，因為可變對價與這些未履行的履約義務作為一系列履行有關。與這些合同相關的履約義務預計將在接下來的幾年內得到履行。12至36幾個月的時間，因為向客户提供了服務。對於基於許可證的合同，為執行的服務收到的對價是基於未來用户的數量，在執行服務之前不知道這一點。這項收入的可變對價可能會受到用户許可證數量的影響，這是無法合理估計的。對於基於資產的合同，所提供服務的對價是基於未來的資產價值，這些資產價值在服務執行之前是未知的。這項收入的可變對價可能會受到由於客户贖回、額外投資或市場波動導致的基金資產基礎價值變化的影響。對於基於交易的互聯網廣告合同，所提供服務的對價是基於印象的數量，這在創建印象之前是不知道的。這一收入的可變對價可能會受到任何給定時期內印象的時間和數量的影響，無法合理估計。

自.起2020年9月30日上表也不包括與我們某些期限為一年或更短的基於許可證和基於交易的合同相關的未履行履行義務的收入，因為我們正在應用ASC主題606項下的可選豁免。對於某些基於許可證的合同，根據相應的訂閲條款，剩餘的履行義務預計不到一年。對於基於交易的合同，如新的信用評級發行和晨星贊助的會議，相關的履約義務預計將在未來12個月內得到履行。

合同資產

我們的合同資產是應收賬款、減去信用損失準備和遞延佣金。我們在2020年前9個月沒有記錄任何應收賬款或遞延佣金的減值損失。

下表彙總了我們的合同資產餘額：
(百萬)截至2020年9月30日截至2019年12月31日
應收賬款，減去信貸損失撥備$186.9 $188.5 
遞延佣金33.8 30.4 
合同總資產$220.7 $218.9 


7. 細分市場和地理區域信息
 
段信息

我們在一個可報告的部分中報告我們的結果，這反映了我們的首席運營決策者是如何考慮我們在全公司範圍內集中管理的核心數據來分配資源的，並評估了我們的財務結果。因為我們只有一個可報告的部門，所以所有需要的財務部門信息都可以直接在簡明合併財務報表中找到。我們可報告分部的會計政策與我們年報中的經審計綜合財務報表附註2中所述的會計政策相同。我們根據收入和營業收入來評估我們報告部門的表現。


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目錄
地理區域信息

下表按地理區域彙總了我們的收入和長期資產，包括物業、設備和資本化軟件、淨資產和運營租賃資產：

按地理區域劃分的收入
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(百萬)2020201920202019
美國$247.8 $225.3 $710.7 $628.4 
亞洲8.6 7.3 24.5 20.4 
澳大利亞11.9 9.7 32.9 29.2 
加拿大25.0 20.7 74.0 36.4 
歐洲大陸32.3 22.3 79.2 63.6 
英國30.0 27.0 83.0 63.9 
其他1.6 1.5 4.8 4.7 
國際合計109.4 88.5 298.4 218.2 
綜合收入$357.2 $313.8 $1,009.1 $846.6 

按地理區域淨值的財產、設備和資本化軟件
(百萬)截至2020年9月30日截至2019年12月31日
美國$125.9 $131.2 
亞洲8.2 6.6 
澳大利亞3.6 4.2 
加拿大2.5 2.9 
歐洲大陸3.1 2.3 
英國7.1 6.9 
其他0.5 0.6 
國際合計25.0 23.5 
合併財產、設備和大寫軟件，淨額$150.9 $154.7 
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按地理區域劃分的經營租賃資產
(百萬)截至2020年9月30日截至2019年12月31日
美國$92.9 $86.4 
亞洲13.7 20.2 
澳大利亞5.3 5.8 
加拿大7.9 7.5 
歐洲大陸17.9 6.3 
英國14.1 17.9 
其他0.6 0.7 
國際合計59.5 58.4 
合併經營租賃資產$152.4 $144.8 

按地理區域劃分的長期資產不包括遞延佣金、非流動佣金，因為餘額不是實質性的。

8. 公允價值計量

自.起2020年9月30日和2019年12月31日，我們的投資餘額總計為$26.7百萬美元和$33.4分別為百萬美元。我們將我們的投資分為三類：可供出售、持有至到期和交易證券。我們的投資組合包括股票、債券、期權、共同基金、貨幣市場基金或交易所交易產品，它們複製了晨星創建的模型投資組合和策略。這些投資賬户還可能包括晨星是指數提供商的交易所交易產品。我們投資組合中的所有投資都根據活躍市場上我們有能力獲得的相同資產或負債的報價進行估值，因此，在公允價值層次中被歸類為1級。

在公允價值等級中被歸類為3級的金融負債包括我們收購可持續分析公司產生的4740萬美元的或有對價負債，這些負債涉及潛在的未來付款，這取決於某些收入指標的實現。額外購買對價(或有)在收購之日採用蒙特卡羅模擬法按公允價值確認，並在每個報告期重新計量，直至或有事項隨着公允價值變動在本期收益中記錄而得到解決。


9. 租約

我們以各種運營和融資租賃的方式租賃辦公空間和某些設備，我們的大部分租賃組合包括辦公空間的運營租賃。

我們確定一項安排在合同開始時是嵌入租賃，還是包括嵌入租賃。經營租賃資產及租賃負債於開始日確認，並初步以界定租賃期內的租賃付款現值計量。租賃費用在租賃期內以直線方式確認。對於融資租賃，我們也在開始時確認融資租賃資產和融資租賃負債，租賃費用確認為利息費用和攤銷。

如果合同滿足以下所有條件，則該合同是嵌入租賃或包含嵌入租賃：

•有已確認的資產；
•我們實質上獲得了該資產的所有經濟利益；以及
•我們有權指導資產的使用。

23

目錄
對於租賃付款現值的初始計量和隨後租賃修改的計量，我們必須使用租約中隱含的費率(如果有)。然而，由於我們的大多數租賃不提供隱含利率，我們使用我們的增量借款利率，這是一種抵押利率。為了應用遞增的借款利率，我們使用了投資組合方法，並根據類似的租賃條款對租賃進行了分組，我們合理地預期應用程序與逐個租賃的方法沒有實質性差異。

我們的租約剩餘租期約為1一年到五年13年限，其中可能包括當我們合理確定我們將行使該選擇權時延長租約的選擇權。我們沒有剩餘價值保證的租賃協議，沒有回租條款，也沒有實質性的限制性契約。

初始期限為12個月或以下的租賃不在資產負債表上確認。我們在租賃期內以直線方式確認這些租約的租賃費。

下表彙總了我們的經營租賃資產和租賃負債：

租賃(單位：百萬)資產負債表上的分類截至2020年9月30日截至2019年12月31日
資產
操作經營租賃資產$152.4 $144.8 
負債
操作經營租賃負債，流動$38.6 $35.8 
操作非流動經營租賃負債141.3 138.7 
租賃總負債$179.9 $174.5 

截至2020年9月30日的三個月，我們的運營租賃費用為$11.1百萬美元，而去年同期為$9.1截至2019年9月30日的三個月為100萬。與我們的經營租賃相關的費用是可變的，因此不包括在租賃負債的計量中，費用為#美元。4.0截至2020年9月30日的三個月為100萬美元，而截至2020年9月30日的三個月為3.7截至2019年9月30日的三個月為100萬。我們付了$的租金11.0在截至2020年9月30日的三個月內，7.0在截至2019年9月30日的三個月內達到100萬。

截至2020年9月30日的9個月，我們的運營租賃費用為$30.9百萬美元，而去年同期為$24.9截至2019年9月30日的9個月為100萬。與我們的經營租賃相關的費用是可變的，因此不包括在租賃負債的計量中，費用為#美元。10.9截至2020年9月30日的9個月為100萬美元，相比之下，9.4截至2019年9月30日的9個月為100萬。我們付了$的租金30.5在截至2020年9月30日的9個月中，為100萬美元，相比之下，21.4在截至2019年9月30日的9個月內達到100萬。

下表顯示了我們在未來五年內每年以及之後的經營租賃中到期的最低未來租賃承諾額：

未來租賃最低承諾額(百萬)經營租約
2020年剩餘時間(10月1日至12月31日)$11.5 
202143.6 
202230.0 
202327.2 
202421.5 
此後75.3 
最低租賃承諾額合計209.1 
折價至現值的調整29.2 
總計$179.9 

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目錄
下表彙總了我們經營租賃的加權平均租賃期限和加權平均折扣率：
截至2020年9月30日
加權-平均剩餘租期(年)6.79
加權平均貼現率4.25 %


10. 基於股票的薪酬
 
基於股票的薪酬計劃
 
我們所有的員工和非員工董事都有資格獲得晨星2011股票激勵計劃下的獎勵，該計劃提供了各種基於股票的獎勵，包括股票期權、限制性股票單位、績效股票獎勵、市場股票單位和限制性股票。

下表彙總了我們每個運營費用類別中包括的基於庫存的報酬費用：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(百萬)2020201920202019
收入成本$4.1 $3.2 $10.2 $10.0 
銷售及市場推廣1.3 1.4 3.5 4.2 
一般和行政4.5 6.2 13.8 19.1 
基於股票的薪酬總費用$9.9 $10.8 $27.5 $33.3 

自.起2020年9月30日，與預期將歸屬的已發行限制性股票單位、績效股票獎勵和市場股票單位相關的未確認的基於股票的薪酬成本總額為#美元。54.0百萬美元，我們預計將在加權平均時期內確認15月份。


11. 所得税

實際税率

下表顯示了我們截至三個月和九個月的實際税率。2020年9月30日和2019年9月30日：

 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(百萬)2020201920202019
未合併實體所得税前收益和淨收益(虧損)中的權益$92.5 $63.5 $189.6 $162.8 
未合併實體淨收益(虧損)中的權益0.6 (1.1)(0.7)(1.9)
總計$93.1 $62.4 $188.9 $160.9 
所得税費用$16.9 $13.3 $40.6 $36.5 
實際税率18.2 %21.3 %21.5 %22.7 %
 
我們在2020年第三季度和前九個月的有效税率為18.2%和21.5%，分別反映了分別下降的3.1和1.2與前一年同期相比，這一數字上升了1個百分點。減少的主要原因是與我們在2020年7月2日購買可持續發展公司剩餘所有權權益有關的持有收益，這是免税的。


25

目錄
未確認的税收優惠

下表提供了截至以下日期我們未確認的税收優惠總額的信息2020年9月30日和2019年12月31日，以及這些未確認的税收優惠總額如果得到確認，將對我們的所得税支出產生的影響。

(百萬)截至2020年9月30日截至2019年12月31日
未確認的税收優惠總額$11.7 $12.6 
會影響所得税支出的未確認税收優惠總額$11.7 $12.6 
確認未確認税收優惠總額後所得税費用的減少$11.5 $12.4 

我們的未經審計的簡明綜合資產負債表包括以下未確認税收優惠的負債。這些金額包括利息和罰款，減去任何相關的税收優惠。

未確認税收優惠的負債(百萬)截至2020年9月30日截至2019年12月31日
流動負債$8.0 $10.8 
非流動負債4.6 3.0 
未確認税收優惠的總負債$12.6 $13.8 

由於我們在全球開展業務，我們在美國聯邦、州、地方和外國司法管轄區提交所得税申報單。我們目前正在接受美國聯邦、州和地方税務機關以及某些非美國司法管轄區的税務機關的審計。其中一些聯邦、州、地方和非美國審計的審查階段很可能將於2020年結束。無法估計當前審計對以前記錄的未確認税收優惠的影響。

大致66截至我們的現金、現金等價物和投資餘額的百分比2020年9月30日是由我們在美國以外的行動扣留的。我們通常認為我們的美國直接擁有的外國子公司的收益是永久性的再投資。我們相信，我們在美國的現金餘額和投資，以及我們在美國業務產生的現金，將足以滿足我們在可預見的未來在美國的運營和現金需求，而不需要我們將這些外國子公司的收益匯回國內。

我們的某些非美國業務發生了淨營業虧損(NOL)，只要這些業務實現盈利，這些淨營業虧損就可能成為可扣除的。對於我們的每一項業務，我們都會評估與NOL相關的税收優惠是否更有可能實現。作為評估的一部分，我們考慮了税收籌劃戰略、歷史經營業績、預測的應税收入和最近的財務業績等證據。在某些非美國業務錄得虧損的那一年，我們沒有確認相應的税收優惠，這增加了我們的實際税率。在確定NOL更有可能實現後，我們降低了與這些NOL相關的税收估值免税額，從而降低了我們在此期間的所得税支出和實際税率。


12. 偶然事件

當訴訟、監管和其他業務事項代表可能和可估測的或有損失時，我們記錄這些事項的應計負債。在這些情況下，可能會有超過應計金額的損失。當或有損失既不可能也不能估量時，我們不會確定應計負債。隨着訴訟、監管或其他業務事項的發展，我們會持續評估此類事項是否存在可能和可估量的或有損失。


26

目錄
數據審核和評審
在我們的全球數據業務中，我們將從第三方供應商獲得許可的數據和信息包含在我們的產品中，或直接再分發給我們的客户。我們對這些許可證條款的遵守情況進行了內部審查，並接受第三方供應商的審核。在給定的時間，我們可能正在接受幾次這樣的內部審查和第三方供應商審核，其結果和發現可能表明我們可能需要為之前的數據使用付費。由於缺乏可獲得的信息和數據，以及任何審計或內部審查結果的潛在變化，我們通常無法合理估計這些事項的可能損失或損失範圍。雖然我們無法預測這些過程的結果，但我們預計它們不會對我們的業務、經營業績或財務狀況產生實質性的不利影響。

信用評級很重要
2020年4月，SEC的工作人員向晨星信用評級公司(Morningstar Credit Ratings，LLC，MCR)提供了一份口頭富國銀行通知，建議委員會授權採取與MCR以前的商業抵押貸款支持證券評級方法相關的執法行動。MCR於2020年5月就此通知向工作人員提交了書面答覆。2020年7月，工作人員提供了威爾斯通知的書面確認。2020年8月，MCR與SEC工作人員會面，討論MCR的應對措施，2020年10月，MCR向工作人員提交了補充書面答覆。目前，我們不相信此事的任何結果會對我們的業務、經營業績或財務狀況產生實質性的不利影響。

其他事項
我們不時參與正常業務過程中出現的監管調查和法律程序。雖然很難預測任何特定調查或訴訟的結果，但我們不相信這些事情的結果會對我們的業務、經營業績或財務狀況產生實質性的不利影響。


13.股份回購計劃
 
2017年12月，董事會批准了一項股份回購計劃，授權公司回購至多$500.0公司已發行普通股100萬股，自2018年1月1日起生效。授權將於2020年12月31日到期。我們可以不時在公開市場上或在私下交易中以當時的市場價格回購股票，回購金額為我們認為合適的金額。

在2020年第三季度，我們總共回購了122,020股票價格為$19.3百萬美元，其中$1.7200萬人於2020年10月落户。自.起2020年9月30日，我們總共回購了543,125股票價格為$64.9在這項計劃下，剩下大約600萬美元435.1100萬美元可用於未來的回購。


14. 後續事件

私募債券發行

2020年10月26日，晨星根據同日簽訂的票據購買協議，以私募方式完成了本金總額350.0美元、2030年10月26日到期的2.32%優先債券(2.32%債券)的發行和銷售，該債券豁免了修訂後的1933年證券法的註冊要求。本公司預期將發售所得款項淨額用於減少本公司信貸協議項下的部分未償債務，並作其他公司用途。根據2.32釐債券訂立的財務契諾與本公司的信譽大致一致IT設施。債券利息每半年支付一次，息率為2.32釐的債券在年期內及到期日分別為每年十月三十日及四月三十日，第一次付息日期為二零二一年四月三十日。

MJKK銷售

於二零二零年十月七日，本公司訂立承銷協議，透過承銷商以每股437.9元人民幣的價格，向承銷商分派本公司持有的晨星日本K.K.(美贊臣)3,850,000股股份。股票出售於2020年10月19日完成，扣除承銷折扣和佣金後，公司獲得的淨收益為1600萬美元，這導致了税前收益。1220萬美元。在……裏面與此分派有關，本公司亦與承銷商訂立股份貸款協議，規定承銷商在2020年10月19日至2020年11月10日期間，就其超額配售1,289,000股MJKK股份的選擇權而借款，該等股份將於2020年11月6日前退還本公司或由承銷商全部或部分購買。
27

目錄

出售非合併實體的投資

2020年10月8日，本公司出售了其在一個未合併實體的約19%的所有權權益，獲得現金收益1,430萬美元，包括應計但未支付的優先股股息，這導致了税前收益。1,260萬美元.

股息宣言

2020年10月2日，我們的董事會批准於2020年10月30日向截至2020年10月16日登記在冊的股東支付每股0.30美元的定期季度股息，或1290萬美元。
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目錄
第二項。管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
 
本節中的討論以及本季度報告中關於Form 10-Q(本季度報告)的其他部分包含前瞻性陳述，因為該術語在1995年“私人證券訴訟改革法案”中使用。這些陳述是基於我們目前對未來事件或未來財務表現的預期，包括新冠肺炎的預期影響。前瞻性陳述從本質上講涉及不同程度的不確定性，通常包含諸如“可能”、“可能”、“預期”、“打算”、“計劃”、“尋求”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在”或“繼續”等詞語。這些陳述涉及已知和未知的風險和不確定因素，這些風險和不確定因素可能導致我們討論的事件不會發生或與我們的預期大不相同。對我們來説，這些風險和不確定因素包括：

•當前新冠肺炎疫情對我們的業務、財務狀況和經營業績的影響；
•對因實際或聲稱違反我們的受託責任而造成的任何損失承擔責任；
•不能維護和保護我們的品牌、獨立性和聲譽；
•與網絡安全和機密信息保護有關的責任，包括個人的個人信息；
•未能使我們的產品脱穎而出，不斷創造創新的、專有的研究工具和財務顧問軟件；
•在發生重大中斷事件時，我們的操作風險管理和業務連續性計劃不足；
•未對技術變革作出反應，未能跟上新技術發展的步伐，或未採取成功的技術戰略；
•合規失敗、監管行動或適用於我們的投資諮詢或信用評級業務的法律變更；
•金融領域、全球金融市場和全球經濟的波動及其對我們資產收費和信用評級業務收入的影響；
•資產管理行業的趨勢，包括越來越多地採用投資戰略和投資組合，依賴被動管理的投資工具，行業整合增加；
•與收集或分發我們收集和生成的信息和數據有關的責任,或其中包含的錯誤；
•我們的數據庫、基於技術的產品和服務或網絡設施中斷，或我們的部分技術和數據基礎設施遷移到公共雲和其他外包提供商；
•收購和其他投資未能有效整合併產生我們預期的結果；
•不能招聘、培養和留住合格員工的；
•我們的非美國業務面臨的挑戰，包括將數據和開發工作集中在我們在中國和印度的離岸設施；以及
•未能保護我們的知識產權或對我們提出侵犯知識產權的索賠。

有關這些風險和不確定性的更完整描述，請參閲我們提交給美國證券交易委員會(SEC)的其他文件，包括我們截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K(我們的年度報告).如果這些風險和不確定性中的任何一個成為現實，我們未來的實際結果可能與我們預期的大不相同。我們不承諾因新信息或未來事件而更新我們的前瞻性陳述。

除非另有説明，所有的美元和百分比比較通常伴隨着諸如“增加”、“減少”、“增長”、“下降”、“上升”、“下降”、“持平”或“相似”等詞語，是指與去年同期的比較。 


29

目錄
瞭解我們的公司
 
我們的生意

我們的使命是讓投資者獲得成功。投資生態系統是複雜的，信心十足地駕馭它需要一個值得信任的、獨立的聲音。我們的觀點是提供給機構、顧問和個人的，他們只有一個共同的目標：讓每一位投資者相信他或她可以做出更明智的決定，並按照自己的條件實現成功。

我們向客户提供對投資至關重要的見解和經驗。專有數據集、有意義的分析、獨立研究和有效的投資戰略是各個客户羣體的投資者所依賴的強大數字解決方案的核心。我們通過三大類別的產品和服務創造收入：

•訂閲和許可協議，通常會產生經常性收入；
•我們的投資管理業務按資產收取費用；以及
•主要涉及一次性、非經常性收入的產品的基於交易的收入。

新冠肺炎更新

截至2020年9月30日，我們繼續密切關注新冠肺炎疫情對我們業務的方方面面以及我們所在地區的影響，包括它對團隊成員、客户、供應商和全球市場的影響。

鑑於這些情況的動態性，目前還無法合理估計新冠肺炎疫情對我們正在進行的業務、經營業績和未來整體財務業績的長期影響。雖然我們基於許可的收入的經常性在第三季度顯示出持續的彈性，但新冠肺炎疫情導致的長期經濟低迷可能會導致客户調整採購決定或產品和服務實施，或者可能導致他們取消或減少與我們的支出。我們基於資產的收入受到全球市場狀況和客户投資決策的影響，儘管某些合同的結構和客户資產報告的時間可能會導致某些影響在業績中滯後反映。基於交易的收入主要包括DBRS Morningstar，這取決於整體信貸市場狀況和債券發行水平。全球結構性金融市場於2020年8月下旬開始開放，這導致美國和歐洲的結構性金融發行量在2020年第三季度出現反彈。我們還繼續受益於強勁的加拿大公司發行。儘管如此，信貸市場狀況對全球整體經濟環境仍很敏感。

我們的行動還繼續受到與新冠肺炎大流行有關的一系列外部因素的影響，這些因素不在我們的控制範圍之內。例如，許多司法管轄區繼續對我們的員工和供應商的實際行動施加廣泛的限制，以限制新冠肺炎的傳播。在應對新冠肺炎疫情方面，我們已經採取了許多步驟，並將繼續採取進一步行動。我們繼續發展我們的業務連續性計劃，我們的事件管理團隊已經就位，能夠快速有效地響應全球環境的變化。為了保護我們團隊成員的健康和安全，我們繼續在遠程工作環境中與我們的大部分全球員工開展業務，這對我們員工的工作效率影響相對較小，包括我們收集數據的能力。根據地方當局的指導方針和我們自己的安全標準，我們在第三季度繼續在有限容量的基礎上重新開放某些辦事處，並將繼續這樣做，為員工提供靈活性，重點是社交距離和安全。我們還與我們的客户密切合作，在他們實施自己的應急計劃時為他們提供支持，幫助他們遠程訪問我們的產品和服務。我們向客户提供產品、服務和支持的能力幾乎沒有受到幹擾。


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目錄
圍繞新冠肺炎疫情的形勢仍然不穩定，我們繼續積極管理我們的應對措施，並評估對我們財務狀況和經營業績的潛在影響。這包括繼續評估和實施某些成本控制努力，以幫助我們減輕收入減少可能對我們2020年財務業績產生的影響。我們正專注於保持強勁的資產負債表和流動性狀況。2020年10月26日，我們完成了本金總額3.5億美元、2030年10月26日到期的2.32%優先債券的發行和銷售，這是一次私募，免除了修訂後的1933年證券法的註冊要求。截至2020年第三季度末，我們的現金、現金等價物和投資總額為3.778億美元，我們在3.5億美元的循環信貸安排下約有3.0億美元的可用資金。我們仍然遵守我們在這些設施下的金融契約。

2020年3月27日，冠狀病毒援助、救濟和經濟安全(CARE)法案簽署成為法律。CARE法案提供了一套實質性的刺激和援助方案，旨在應對新冠肺炎大流行的影響，包括減税和政府貸款、贈款和投資。CARE法案對我們三個月和九個月的合併財務報表沒有影響此操作已結束2020年9月30日。我們公司繼續監測CARE法案和其他類似立法或政府行動對我們業務所在地區可能產生的任何影響。

有關更多信息，請參見第1A項。風險因素，進一步討論新冠肺炎疫情對我們業務的影響。



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目錄
補充運營指標(未審核)
下表總結了我們的關鍵產品指標和其他補充數據。
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
*(單位：百萬)20202019變化
有機變化(1)
20202019變化
有機變化(1)
按類型劃分的收入
基於許可證(2)
$242.9 $204.6 18.7 %10.0 %$680.0 $601.0 13.1 %10.3 %
基於資產(3)
55.4 54.5 1.7 %1.3 %164.4 155.9 5.5 %5.8 %
基於事務的(4)
58.9 54.7 7.7 %6.8 %164.7 89.7 83.6 %(2.3)%
關鍵產品領域收入
晨星數據$54.0 $48.9 10.4 %8.6 %$158.7 $146.3 8.5 %8.7 %
DBRS晨星(5)
53.3 49.6 7.5 %6.7 %149.7 69.7 114.8 %6.7 %(6)
PitchBook51.3 38.7 32.6 %32.6 %144.6 106.1 36.3 %36.3 %
晨星直達39.9 37.4 6.7 %5.5 %116.9 110.5 5.8 %6.2 %
投資管理30.3 29.8 1.7 %1.0 %88.1 85.3 3.3 %3.8 %
晨星顧問工作站21.8 22.2 (1.8)%(1.7)%64.8 66.8 (3.0)%(2.8)%
工作場所解決方案20.3 20.0 1.5 %1.5 %61.2 58.2 5.2 %5.2 %
截止到九月三十號，
20202019變化
選擇業務指標
晨星直銷許可證16,282 15,660 4.0 %
PitchBook平臺許可證48,331 32,587 48.3 %
Advisor Workstation客户端(美國)148 167 (11.4)%
Morningstar.com高級會員訂閲(美國)113,103 111,424 1.5 %
管理和諮詢的資產(大約)(bil美元)
工作場所解決方案
託管帳户$82.5 $65.5 26.0 %
信託服務52.4 47.5 10.3 %
自定義型號35.4 34.3 3.2 %
工作場所解決方案(總計)$170.3 $147.3 15.6 %
投資管理(7)
晨星管理的投資組合$26.4 $45.9 (42.5)%(8)
機構資產管理11.2 15.1 (9)(25.8)%(10)
資產配置服務6.6 7.7 (14.3)%
投資管理(總計)$44.2 $68.7 (35.7)%
與晨星指數掛鈎的資產價值(BIL美元)$65.6 $64.0 2.5 %
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
20202019變化20202019變化
管理和諮詢的平均資產(BIL美元)$209.8 $215.9 (2.8)%$207.5 $208.8 (0.6)%
_________________________________________________________________________
(1)有機收入不包括收購、資產剝離、採用新會計準則和外幣換算的影響。
32

目錄
(2)基於License的收入包括晨星數據、晨星直銷、晨星顧問工作站、PitchBook、可持續發展等類似產品。
(3)基於資產的收入包括投資管理、工作場所解決方案和晨星指數。
(4)基於交易的收入包括DBRS晨星(DBRS Morningstar)、互聯網廣告和晨星(Morningstar)贊助的會議。
(5)在截至2020年9月30日的三個月和九個月，主要來自一次性評級費用的基於交易的收入分別為60.3%和59.4%，而來自監測、研究和其他服務的經常性收入佔同期剩餘收入。
(6)DBRS晨星的收入不包括在截至2020年第二季度的有機收入增長報告中。
(7)投資管理收入包括晨星管理的投資組合、機構資產管理和資產配置服務。
(8)晨星管理的投資組合資產的下降在很大程度上是由於客户合同從可變安排轉變為固定費用安排。不包括上一年這份客户合同中的資產，晨星管理的投資組合中的資產增加了0.4%。投資管理公司收入的增加與上述合同變更導致的管理和諮詢資產減少、平均資產計算對晨星管理的投資組合賬單的影響以及晨星基金信託公司資產的增加有所不同。
(9)修訂以反映更新的資產報告。
(10)機構資產管理資產下降歸因於2020年第三季度未續簽客户合同。
33

目錄
截至2020年9月30日的三個月和九個月與截至2019年9月30日的三個月和九個月
 
合併結果
 截至9月30日的三個月， 截至9月30日的9個月，
關鍵指標：(以百萬為單位)20202019變化 20202019變化
綜合收入$357.2 $313.8 13.8 %$1,009.1 $846.6 19.2 %
營業收入44.3 49.6 (10.7)%150.1 149.9 0.1 %
營業利潤12.4 %15.8 %(3.4)聚丙烯14.9 %17.7 %(2.8)聚丙烯
經營活動提供的現金$93.4 $105.7 (11.6)%269.7 $251.9 7.1 %
資本支出(22.6)(20.1)12.4 %(54.7)(57.1)(4.2)%
自由現金流$70.8 $85.6 (17.3)%$215.0 $194.8 10.4 %
___________________________________________________________________________________________
PP-百分比

為了補充我們根據美國公認會計原則(GAAP)提出的綜合財務報表，我們使用以下非GAAP衡量標準：

•綜合收入，不包括收購、資產剝離、採用新會計準則和外幣換算的影響(有機收入)；
•綜合國際收入，不包括收購、資產剝離、採用新會計準則和外幣換算的影響(國際有機收入)；
•合併營業收入，不包括無形攤銷費用和所有與併購相關的費用(包括收購收益)(調整後的營業收入)；
•綜合營業利潤率，不包括無形攤銷費用和所有與併購相關的費用(包括收購收益)(調整後的營業利潤率)；以及
•由經營活動提供或用於經營活動的現金減去資本支出(自由現金流)。

這些非GAAP衡量標準可能無法與其他公司報告的同名衡量標準相比較，因此不應被視為GAAP頒佈的任何績效衡量標準的替代方案。

我們公佈有機收入和國際有機收入，因為我們相信這些非GAAP衡量標準有助於投資者更好地比較期間業績。

我們公佈調整後的營業收入和調整後的營業利潤率，以顯示重大收購活動的影響，更好地反映期間間的比較，並在沒有合併DBRS晨星業務影響的情況下提高對業務潛在業績的整體理解。

我們提出的自由現金流僅作為補充披露，以幫助投資者更好地瞭解扣除資本支出後的可用現金水平。我們的管理團隊使用自由現金流來評估我們的業務。

綜合收入 
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(百萬)20202019變化20202019變化
綜合收入$357.2 $313.8 13.8 %$1,009.1 $846.6 19.2 %

2020年第三季度，合併收入增長13.8%，達到3.572億美元。外匯走勢在本季度產生了積極影響，收入增加了260萬美元。

34

目錄
基於許可證的收入(代表客户可用的訂閲服務)在2020年第三季度增長了18.7%，這得益於對基於許可證的產品的需求，如可持續發展公司、PitchBook、晨星數據和晨星直銷。季度期間，基於許可的收入在有機基礎上增長了10.0%呃。新客户和現有客户的用户增加繼續支持PitchBook的強勁增長，PitchBook導致該季度收入增加了1260萬美元。截至2020年9月30日，PitchBook平臺許可證數量增至48331個，而截至2019年9月30日，PitchBook平臺許可證數量為32587個。。全球對我們的數據和研究的持續需求幫助推動晨星數據和晨星直銷的收入分別增長了510萬美元和250萬美元。晨星數據公司(Morningstar Data)和晨星直銷公司(Morningstar Direct)報告稱，該季度各地區的收入貢獻積極而平衡。

2020年第三季度，基於資產的收入增長了1.7%。投資管理收入增長1.7%，有機基礎上增長1.0%，主要是由於晨星共同基金的貢獻。第三季度，管理退休賬户產品的持續增長導致Workplace收入增長1.5%。晨星指數的特許數據產品受益於對現有競爭對手更高價格產品替代品的需求上升。

我們在投資管理和工作場所解決方案中賺取的基於資產的收入通常基於每個季度的平均資產水平。我們的合同結構和客户資產報告的時間安排往往導致市場走勢和對收入水平的影響之間存在一個季度的滯後。管理和諮詢的平均資產(根據可獲得的季度或月度平均數據計算)為近似值LY 2098億美元2020年第三季度，而2019年第三季度為2159億美元。管理和諮詢的平均資產下降在很大程度上是由於晨星管理的投資組合內的客户合同從可變安排改為固定費用安排。在投資管理中報告的資產只包括可變費用的合同。

與2019年第三季度相比，2020年第三季度基於交易的收入增長了7.7%，這主要是由DBRS晨星的貢獻推動的。強勁的加拿大公司發行以及美國結構性金融市場在第三季度下半年的反彈，主要推動了DBRS晨星的收入增長。與監控、研究和其他服務相關的經常性年費佔信用評級收入的39.7%。

2020年前9個月，合併收入增長19.2%，達到10.91億美元。外匯走勢有一個負性2020年前9個月的影響，收入減少了190萬美元。

在PitchBook、可持續分析、晨星數據和晨星直銷等基於許可證的產品需求的推動下，2020年前9個月基於許可證的收入增長了13.1%。不包括可持續發展公司和其他收購，該季度基於許可的收入增長了10.3%。由於上述因素，PitchBook、Morningstar Data和Morningstar Direct的收入分別增加了3850萬美元、1240萬美元和640萬美元。

2020年前9個月，基於資產的收入增長了5.5%，這主要是由晨星管理的投資組合、工作場所解決方案和晨星指數推動的。晨星管理的投資組合收入增加了440萬美元，這主要是由於晨星基金信託公司的毛收入貢獻。Workplace Solutions的收入增加了300萬美元，原因是管理的退休賬户的資產增長。晨星指數的強勁收入貢獻在2020年前9個月提供了進一步的好處。

在DBRS晨星貢獻的推動下，2020年前9個月基於交易的收入與2019年前9個月相比幾乎翻了一番。與監控、研究和其他服務相關的經常性年費佔信用評級收入的40.6%。

有機收入

為了對我們不同時期的業績進行更有意義的比較，我們提供了有機收入的信息，這些信息反映了我們的基本業務，不包括收購、資產剝離、採用新的會計準則和外幣換算的影響。我們在完成收購後的12個月內，將被收購業務的收入從我們的有機收入增長計算中剔除。對於資產剝離，我們不包括上一季度的收入，而本期沒有可比收入。

35

目錄

我們從2020年第三季度開始將DBRS晨星的收入計入我們的有機收入計算中。因此，截至2020年9月30日的9個月期間的有機收入僅包括截至2020年9月30日的3個月的DBRS晨星收入。與我們的做法一致，可持續發展公司在截至2020年9月30日的三個月中不包括在我們的有機計算中。

剔除收購收入和外幣換算的影響，2020年第三季度和前九個月有機收入分別增長8.0%和8.4%。PitchBook、Morningstar Data、DBRS Morningstar和Morningstar Direct是2020年第三季度有機收入增長的主要驅動力。2020年前9個月，Pitchbook、晨星數據和晨星直銷是有機收入增長的主要驅動力。

下表將綜合收入與有機收入進行了核對：

 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(百萬)20202019變化20202019變化
綜合收入$357.2 $313.8 13.8 %$1,009.1 $846.6 19.2 %
減少：收購(15.8)— NMF(115.2)(20.1)473.1 %
減去：資產剝離— — — %— — — %
減去：採用新的會計準則— — — %— — — %
外幣換算的影響(2.6)— NMF1.9 — NMF
有機收入$338.8 $313.8 8.0 %$895.8 $826.5 8.4 %
___________________________________________________________________________________________
NMF-沒有意義


按地理區域劃分的收入

 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(百萬)20202019變化20202019變化
美國$247.8 $225.3 10.0 %$710.7 $628.4 13.1 %
亞洲8.6 7.3 17.8 %24.5 20.4 20.1 %
澳大利亞11.9 9.7 22.7 %32.9 29.2 12.7 %
加拿大25.0 20.7 20.8 %74.0 36.4 103.3 %
歐洲大陸32.3 22.3 44.8 %79.2 63.6 24.5 %
英國30.0 27.0 11.1 %83.0 63.9 29.9 %
其他1.6 1.5 6.7 %4.8 4.7 2.1 %
國際合計109.4 88.5 23.6 %298.4 218.2 36.8 %
綜合收入$357.2 $313.8 13.8 %$1,009.1 $846.6 19.2 %

國際收入包括大約泰利30%oF我們2020年前9個月和第三季度的綜合收入，相比之下，25% 2019年第三季度和前九個月。大致50%是由歐洲大陸和英國產生的。

由於我們收購了可持續發展公司，2020年第三季度來自國際業務的收入增長了23.6%。2020年前9個月的收入增長了36.8%，這主要是我們收購DBRS的結果，DBRS在CAN擁有重要的收入基礎艾達和歐洲。


36

目錄
國際有機收入

國際有機收入(國際收入，不包括收購、資產剝離、採用新的會計準則和外幣換算的影響)被視為非GAAP財務衡量標準。我們使用的國際有機收入的定義可能與其他公司使用的類似名稱的措施不同。國際有機收入不應被視為GAAP頒佈的任何業績衡量標準的替代。

截至2020年9月30日的三個月和九個月的國際有機收入增長7.6%，分別為7.7%，主要反映了晨星數據和晨星直達業務2020年第三季度和前九個月的SS所有地理位置。

下表顯示了從國際收入到國際有機收入的對賬情況：

截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(百萬)20202019變化20202019變化
國際收入$109.4 $88.5 23.6 %$298.4 $218.2 36.8 %
減少：收購(11.6)— NMF(65.3)— NMF
減去：資產剝離— — — %— — — %
減去：採用新的會計準則— — — %— — — %
外幣換算的影響(2.6)— NMF1.9 — NMF
國際有機收入$95.2 $88.5 7.6 %$235.0 $218.2 7.7 %

合併運營費用

 截至9月30日的三個月， 截至9月30日的9個月，
(百萬)20202019變化 20202019變化
收入成本$138.7 $128.4 8.0 %$406.8 $341.0 19.3 %
佔合併收入的15%38.8 %40.9 %(2.1)聚丙烯40.3 %40.3 %—聚丙烯
銷售及市場推廣52.6 44.0 19.5 %150.7 129.7 16.2 %
佔合併收入的15%14.7 %14.0 %0.7聚丙烯14.9 %15.3 %(0.4)聚丙烯
一般和行政85.8 57.2 50.0 %197.8 142.0 39.3 %
佔合併收入的15%24.0 %18.2 %5.8聚丙烯19.6 %16.8 %2.8聚丙烯
折舊攤銷35.8 34.6 3.5 %103.7 84.0 23.5 %
佔合併收入的15%10.0 %11.0 %(1.0)聚丙烯10.3 %9.9 %0.4聚丙烯
總運營費用$312.9 $264.2 18.4 %$859.0 $696.7 23.3 %
佔合併收入的15%87.6 %84.2 %3.4聚丙烯85.1 %82.3 %2.8聚丙烯
 
合併運營費用增加4870萬美元，或18.4%，2020年前九個月為1.623億美元，或23.3%。第三季度的增長主要反映了可持續發展公司的採購、會計調整和運營費用的增加。奧珀晨星公司本季度剩餘時間的支出相對持平，因為薪酬和福利、生產成本和專業費用的增加被差旅和其他公司成本的下降大大抵消了，這反映了新冠肺炎疫情導致某些類別支出減少的影響，以及管理層為控制成本而刻意做出的決定。2020年第三季度和前九個月，外幣換算分別對運營費用產生了190萬美元的有利影響和290萬美元的不利影響。


37

目錄
薪酬支出(主要包括工資、獎金和其他公司贊助的福利)在2020年第三季度增加了4840萬美元，其中2780萬美元的增長歸因於併購相關的收益。 有關更多信息，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註4。收購可持續發展公司增加了大約584名員工，這也導致了總薪酬支出的增加。其餘的增長反映了數據收集和分析、產品和軟件開發以及銷售和服務支持方面的員工人數。

專業費用增加530萬美元與協助軟件開發和技術改進的第三方承包商相關. 銷售佣金也增加了230萬美元，這主要是由於PitchBook強勁的銷售業績以及整個組織的銷售佣金計劃增加了員工人數。攤銷費用增加了230萬美元，主要來自與收購可持續分析公司的新無形資產相關的額外攤銷。生產費用增加220萬美元主要來自支付給副顧問的費用和與晨星基金信託相關的其他成本，以及基於雲計算的成本。

這些增長得到了部分緩解。由於受到新冠肺炎疫情直接影響的類別支出減少，例如員工差旅相關支出在2020年第三季度減少了500萬美元。此外，由於PitchBook的管理獎金計劃，基於股票的薪酬支出減少了90萬美元，該計劃的第一年和第二年的激勵目標低於第三年，並於2020年續簽。鑑於2019年是之前PitchBook管理層獎金計劃的第三年，與2019年同期相比，2020年第三季度的股票薪酬支出較低，這是新計劃的第一年。

截至2020年9月30日，我們在全球擁有7692名員工，而截至2019年9月30日，我們在全球擁有6557名員工。這一增長反映了對資源的持續投資，以支持我們的關鍵增長計劃，包括在印度和美國的業務這一增長還包括大約584名員工，他們因2020年7月收購可持續發展公司而加入晨星公司。
收入成本
 
收入成本是我們最大的運營費用類別，代表着接近O的一半您的總運營費用。我們的業務在很大程度上依賴於人力資本，收入成本包括開發我們的產品和提供我們的服務的員工的薪酬費用，這相當於大約Y 80%o我們的員工。
收入成本增加2020年第三季度為1030萬埃德。1050萬美元的較高薪酬支出是增長的最大貢獻者，可持續分析公司貢獻了增長的一半以上。2020年第三季度，與協助軟件開發和技術改進的第三方承包商相關的專業費用增加了280萬美元。220萬美元的較高生產支出也是導致這一類別出現不利差異的原因之一，主要是由於支付給副顧問的130萬美元費用和與晨星基金信託相關的其他成本，以及雲計算成本。這些增長被資本化的軟件費用增加所抵消，這主要是由於關鍵增長領域的開發活動增加，以及受新冠肺炎疫情的影響，員工差旅相關費用減少了250萬美元。

收入成本增加6,580萬美元在2020年前9個月。5020萬美元的較高薪酬支出是增長的最大貢獻者，主要是由DBRS晨星公司和可持續發展公司推動的。由於上述相同的因素，2020年前9個月，專業費用和製作費用分別增加了950萬美元和880萬美元。2020年前9個月，員工差旅相關費用下降了450萬美元。

除了將新產品和功能推向市場外，繼續專注於我們主要軟件平臺的開發，導致資本化軟件開發比上一時期有所增加，這反過來又降低了運營成本。2020年前9個月，我們利用了與軟件開發活動相關的4530萬美元，主要用於增強產品、內部基礎設施和軟件的功能，而2019年前9個月為4050萬美元。


38

目錄
銷售及市場推廣
  
銷售和營銷費用增加2020年第三季度為860萬美元，反映出薪酬支出增加了700萬美元。補償費用的增加得到了部分緩解由於受新冠肺炎疫情影響的某些費用類別的支出減少，例如員工差旅相關費用在2020年第三季度減少了140萬美元。

2020年前9個月，銷售和營銷費用增加了2100萬美元，反映出薪酬支出增加了2100萬美元。銷售佣金支出增加了460萬美元，這主要是由於PitchBook強勁的銷售業績以及整個組織的銷售佣金計劃增加了員工人數。由於上面列出的相同因素，2020年前9個月與旅行相關的支出下降了280萬美元。晨星贊助的會議的營銷費用也受到新冠肺炎疫情的影響，在2020年前九個月減少了250萬美元。

一般和行政
 
2020年第三季度，一般和行政費用增加了2860萬美元。薪酬支出增加了3090萬美元，主要是由於與併購相關的收益。 有關更多信息，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註4。租金支出在第三季度還增加了230萬美元，這與某些地區的租賃擴張以及第三季度增加了可持續分析公司的租賃有關。2020年第三季度，專業費用增加了210萬美元，主要是由於監管事項和併購相關活動。由於PitchBook的管理獎金計劃，基於股票的薪酬減少了170萬美元，該計劃的第一年和第二年的激勵目標低於第三年，並於2020年續簽。鑑於2019年是之前PitchBook管理層獎金計劃的第三年，與2019年同期相比，2020年第三季度的股票薪酬支出較低，這是新計劃的第一年。

2020年前9個月，一般和行政費用增加了5580萬美元。薪酬支出增加了4230萬美元，主要是由於上面列出的相同因素。由於上述相同的因素，專業費用和租金支出也分別增加了1150萬美元和720萬美元，而基於股票的薪酬減少了520萬美元。

折舊攤銷
 
折舊指數由於固定資產投入使用的時機，Ense在2020年第三季度減少了120萬美元。無形攤銷費用增加了230萬美元，主要來自與收購可持續分析公司產生的無形資產相關的額外攤銷。

2020年前9個月，折舊支出相對持平。無形攤銷費用增加了2020萬美元，主要來自與收購DBRS和可持續分析公司產生的無形資產相關的額外攤銷。

無形資產的攤銷將是一項持續的費用。我們估計這筆費用總額約為1570萬美元(Fo)R 2020年剩餘時間。我們對無形資產未來攤銷費用的估計可能會受到額外收購、資產剝離、估計使用年限的變化和外幣換算的影響。
 
綜合營業收入和營業利潤率

 截至9月30日的三個月， 截至9月30日的9個月，
(百萬)20202019變化 20202019變化
營業收入$44.3 $49.6 (10.7)%$150.1 $149.9 0.1 %
收入的%12.4 %15.8 %(3.4)聚丙烯14.9 %17.7 %(2.8)聚丙烯
 
2020年第三季度綜合營業收入減少530萬美元，反映營業費用增加4870萬美元，收入增加4340萬美元部分緩解了這一影響。營業利潤率為12.4%，較2019年第三季度下降3.4個百分點。
39

目錄

綜合營業收入相對持平。2020年前9個月，運營費用增加1.623億美元，收入的增加在一定程度上緩解了這一影響1.625億美元。營業利潤率為14.9%，下降了2.8與2019年前9個月相比，提高了一個百分點。

我們報告了調整後的運營收入，CH不包括無形攤銷費用和併購相關費用(包括收購收益)，2020年第三季度為9,120萬美元，2020年前9個月為2.321億美元。調整後的營業收入是非GAAP FIN財務計量；下表顯示了與最直接可比的GAAP財務計量的對賬情況。

截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(百萬)20202019變化20202019變化
營業收入$44.3 $49.6 (10.7)%$150.1 $149.9 0.1 %
增加：無形攤銷費用15.6 13.4 16.4 %43.3 23.1 87.4 %
新增：併購相關費用3.5 1.1 218.2 %10.9 2.9 275.9 %
添加：收購收益27.8 — NMF27.8 — NMF
調整後的營業收入$91.2 $64.1 42.3 %$232.1 $175.9 31.9 %

我們還報告了調整後的運營NG利潤率，不包括無形攤銷費用和併購相關費用(包括收購收益)，2020年第三季為25.6%，2020年前九個月為23.1%。調整後的營業利潤率是一項非GAAP財務衡量標準；下表顯示了與最直接可比的GAAP財務衡量標準的對賬情況。

截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
20202019變化20202019變化
營業利潤12.4 %15.8 %(3.4)頁14.9 %17.7 %(2.8)頁
增加：無形攤銷費用4.4 %4.3 %0.1頁4.3 %2.7 %1.6頁
新增：併購相關費用1.0 %0.3 %0.7頁1.1 %0.4 %0.7頁
添加：收購收益7.8 %— %7.8頁2.8 %— %2.8頁
調整後的營業利潤率25.6 %20.4 %5.2頁23.1 %20.8 %2.3頁


未合併主體營業外收益、淨收益、淨收益(虧損)中的權益、有效税率和所得税費用
 營業外收入，淨額
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(百萬)2020201920202019
利息收入$0.5 $0.5 $1.2 $1.7 
利息支出(1.9)(5.3)(7.7)(6.5)
出售投資的已實現收益，從其他全面收益中重新分類0.7 0.3 1.2 0.7 
持有以前持有的股權的收益50.9 — 50.9 — 
出售權益法投資的收益— 19.5 — 19.5 
其他費用，淨額(2.0)(1.1)(6.1)(2.5)
營業外收入，淨額$48.2 $13.9 $39.5 $12.9 

利息收入反映了我們的利息投資組合。利息支出主要涉及未償還的
我們信貸安排項下的本金餘額。

在2020年第三季度和前9個月，之前持有的股權的持有收益與我們在2020年7月購買可持續發展公司剩餘權益有關。

40

目錄
在2019年第三季度和前九個月，出售權益法投資的收益與出售我們在我們一個未合併實體的股權有關。

其他費用，淨額主要包括外幣匯兑損失。


未合併實體淨收益(虧損)中的權益
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(百萬)2020201920202019
未合併實體淨收益(虧損)中的權益$0.6 $(1.1)$(0.7)$(1.9)
 
未合併實體的淨收入(虧損)中的股本主要反映了晨星日本K.K.(MJKK)的收入被我們其他權益法投資的虧損所抵消。


有效税率與所得税費用
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(百萬)2020201920202019
未合併實體淨虧損中的所得税前收益和權益$92.5 $63.5 $189.6 $162.8 
未合併實體淨收益(虧損)中的權益0.6 (1.1)(0.7)(1.9)
總計$93.1 $62.4 $188.9 $160.9 
所得税費用$16.9 $13.3 $40.6 $36.5 
實際税率18.2 %21.3 %21.5 %22.7 %
 
我們2020年第三季度和前9個月的有效税率分別為18.2%和21.5%，反映了G分別減少oF 3.1及1.2 p與上一年同期相比增加了百分之一。減少的主要原因是與我們在2020年7月2日購買可持續發展公司剩餘所有權權益有關的持有收益，這是免税的。


流動性與資本資源
 
截至2020年9月30日，我們擁有3.778億美元的現金、現金等價物和投資，增加了1030萬美元，而截至2019年12月31日的現金、現金等價物和投資為3.675億美元。這一增長反映了 經營活動提供的現金和長期債務收益6000萬美元被8840萬美元的長期債務償還部分抵消，6780萬美元用於收購，主要用於收購可持續發展公司，5470萬美元的資本支出，3860萬美元的股息，3760萬美元用於通過我們的股票回購計劃回購普通股，以及1980萬美元用於預扣限制性股票單位的員工税。

經營活動提供的現金是我們的主要現金來源。2020年前9個月，運營活動提供的現金為2.697億美元，反映了經非現金項目調整後的2.615億美元淨收入，以及我們淨運營資產和負債的額外820萬美元的正變化。2020年前九個月，經營活動提供的現金增加了1,780萬美元，增幅為7.1%。


41

目錄
於2019年7月2日，我們簽訂了一項高級信貸協議(信貸協議)，根據該協議，最初的借款為DBRS收購提供資金，並償還了先前信貸安排下的所有未償債務。信貸協議為本公司提供為期5年的多幣種信貸安排，初始借款能力最高為7.5億美元，包括3.00億美元的循環信貸安排和4.5億美元的定期貸款安排。截至2020年9月30日，我們的未償還本金餘額為4.849億美元，循環信貸安排借款可用。TY為2.5億美元。E信貸協議載有財務契諾，根據該等條款，吾等：(I)不得超過3.50至1.00的最高綜合槓桿率(或在任何重大收購(定義見信貸協議)後的四個財政季度內不得超過3.75至1.00)，及(Ii)須維持不低於3.00至1.00的最低綜合利息覆蓋比率。截至2020年9月30日，我們遵守了金融契約。有關我們的信貸協議的更多信息，請參閲我們的未經審計的簡明合併財務報表附註3。

在……上面2020年6月30日，我們簽訂了一項新的高級信貸協議，為我們提供了5000萬美元的364天高級循環信貸安排。截至2020年9月30日，這項為期364天的循環設施尚未提取。

2020年10月26日，晨星根據同日簽訂的票據購買協議，以私募方式完成了本金總額為3.5億美元、2030年10月26日到期的2.32%優先票據(2.32%票據)的發行和出售，該發行豁免了修訂後的1933年證券法的註冊要求。本公司預期將發售所得款項淨額用於減少本公司信貸協議項下的部分未償債務，並作其他公司用途。債券利息每半年支付一次，息率為2.32釐的債券在年期內及到期日分別為每年十月三十日及四月三十日，第一次付息日期為二零二一年四月三十日。

我們相信，我們現有的現金餘額和投資，以及運營產生的現金和我們的信貸額度，將足以滿足我們至少在未來12個月的運營和現金需求。我們專注於保持強勁的資產負債表和流動性狀況。我們以現金等價物和投資的形式持有現金儲備，並保持保守的投資政策。我們將大部分投資餘額(截至2020年9月30日約為2640萬美元，或98.9%)投資於股票、債券、期權、共同基金、貨幣市場基金或交易所交易產品，這些產品複製了晨星創建的模型投資組合和策略。這些投資賬户還可能包括晨星是指數提供商的交易所交易產品。

接近伊利66%的截至2020年9月30日，我們的現金、現金等價物和投資餘額由我們在美國以外的業務持有，低於截至2019年12月31日的67%。我們通常認為我們的美國直接擁有的外國子公司的收益是永久性的再投資。.
 
我們打算將我們的現金、現金等價物和投資用於一般公司目的，包括營運資金和為未來的增長提供資金。

2020年10月，我們的董事會批准於2020年10月30日向截至2020年10月16日登記在冊的股東支付每股0.30美元的定期季度股息，或1290萬美元。

2017年12月，董事會批准了一項股份回購計劃，授權公司回購最多5.0億美元的公司已發行普通股，自2018年1月1日起生效。授權將於2020年12月31日到期。在2020年前9個月，我們總共以1930萬美元回購了122,020股票，其中170萬美元在第四季度初結算，截至2020年9月30日，我們有大約4.351億美元可用於未來的回購。

我們預計2020年將繼續進行資本支出，主要用於第三方提供的計算機硬件和軟件、內部開發的軟件以及新辦公地點和現有辦公地點的租賃改進。我們繼續在新計劃中採用更多的公共雲和軟件即服務應用，並在未來幾年內將我們數據中心的相關部分遷移到公共雲。在此遷移過程中，我們希望並行運行某些應用程序和基礎設施。這些行動將對我們的資本支出和運營費用水平產生一些過渡性影響。



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目錄
合併自由現金流

我們將自由現金流定義為由經營活動提供或用於經營活動的現金減去資本支出。

 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(百萬)20202019變化20202019變化
經營活動提供的現金$93.4 $105.7 (11.6)%$269.7 $251.9 7.1 %
資本支出(22.6)(20.1)12.4 %(54.7)(57.1)(4.2)%
自由現金流$70.8 $85.6 (17.3)%$215.0 $194.8 10.4 %
 
我們在第三季度產生了7080萬美元的自由現金流2020年，與2019年第三季度相比減少了1480萬美元。這一變化反映了經營活動提供的現金減少了1230萬美元，資本支出增加了250萬美元。經營活動提供的現金減少的主要原因是營運資本的時間安排。

2020年前9個月，我們產生了2.15億美元的自由現金流，增加了2020萬美元，與2019年前9個月相比。這一變化反映了1,780萬美元經營活動提供的現金增加，以及240萬美元資本支出減少。經營活動提供的現金增加，主要是由於與併購相關的收益以及營運資本的時間安排。

關鍵會計政策和估算的應用
 
我們在年度報告中的第7項“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中討論了我們的關鍵會計政策和估計。我們亦在年報所載經審核綜合財務報表附註2及本季度報告第1部分第1項未經審計簡明財務報表附註2中討論我們的重要會計政策。


規則10b5-1銷售計劃

我們的董事和高管可以不定期在市場上行使股票期權或買賣我們普通股的股票。我們鼓勵他們通過符合交易所法案規則10b5-1(C)的計劃進行這些交易。晨星將不會獲得任何與這些交易相關的收益，除了行使股票期權的收益。下表是我們在自願的基礎上提供的，顯示了我們的董事和高管在以下情況下籤訂的銷售計劃規則：10b5-1自2020年10月23日起生效：
名稱和職位名稱日期：
平面圖		計劃終止日期數量：
股份
待定
低於以下價格出售
“中國計劃”(The China Plan)		在中國計劃下的銷售計劃的時間安排截至2020年10月23日，根據本計劃出售的股票數量預計
有益
所有權聲明(1)
蓋爾·蘭迪斯
導演		8/19/202011/2/20211,382 如果股票達到指定價格，則根據該計劃出售的股票— 2,905 
比爾·萊昂斯
導演		8/19/20205/14/20212,316 行使選擇權時根據計劃須出售的股份
— 24,628 
喬·曼蘇託
執行主席		11/5/20194/30/20211,600,000 如果股票達到指定價格，則根據該計劃出售的股票800,000 19,214,144 
在2020年第三季度，之前披露的針對貝文·德斯蒙德的規則10b5-1計劃根據其條款完成。
________________________________________
(1)本欄反映在根據規則10b5-1銷售計劃出售所有股份後，每名指定董事及行政人員將實益擁有的股份數目的估計。這些信息反映了我們普通股在2020年9月30日的實益所有權，包括受當時可行使或將於2020年11月29日之前可行使的期權約束的我們普通股的股票，以及將於2020年11月29日之前授予的限制性股票單位。這個
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目錄
估計沒有反映自2020年9月30日以來可能發生的任何受益所有權變化。表中指定的每位董事和高管可以修改或終止其規則10b5-1的銷售計劃，並可以在未來採用附加的規則10b5-1計劃。

項目3.關於市場風險的定量和定性披露
 
我們的投資組合是積極管理的，可能會因利率波動、市場價格波動或不利的證券選擇而蒙受損失。這些賬户可能由股票、債券、期權、共同基金、貨幣市場基金或交易所交易產品組成，這些產品複製了晨星創建的模型投資組合和策略。這些投資賬户還可能包括晨星是指數提供商的交易所交易產品。截至2020年9月30日，我們的現金、現金等價物和投資餘額為3.778億美元。根據我們的估計，利率變化100個基點不會對我們投資組合的公允價值產生實質性影響。

我們面臨與部分長期債務相關的利率波動的風險。利率基於適用的LIBOR利率加上此類貸款的適用保證金，或貸款人的基本利率加上此類貸款的適用保證金。在年化的基礎上，我們估計libor利率每變化100個基點，將產生490萬美元IM根據我們在2020年9月30日左右的未償還本金餘額和LIBOR利率，就我們的利息支出達成協議。

我們在美國以外的業務受到外幣波動的風險。到目前為止，我們沒有從事貨幣對衝，我們目前也沒有任何衍生品工具頭寸來對衝我們的貨幣風險。

下表顯示了我們在截至2020年9月30日的9個月中對外幣計價收入和營業收入的敞口：
截至2020年9月30日的9個月
(單位：百萬，外幣匯率除外)澳元英磅加元歐元其他外幣
截至2020年9月30日的美元匯率0.71411.28730.74831.1726不適用
收入百分比3.2 %8.2 %7.3 %5.2 %5.6 %
營業收入(虧損)百分比4.5 %3.2 %15.4 %(5.3)%(20.6)%
估計10%的不利匯率波動對收入的影響$(1.7)$(7.3)$(6.5)$(3.4)$(4.8)
估計10%的不利匯率波動對營業收入(虧損)的影響$(0.4)$(0.4)$(1.9)$1.7 $2.6 

下表顯示了截至2020年9月30日我們對外幣的淨投資敞口：

截至2020年9月30日
(百萬)澳元英磅加元歐元其他外幣
資產，扣除未合併實體後的淨額$73.0 $306.8 $469.7 $220.5 $198.3 
負債27.2 71.7 254.4 170.2 5.8 
淨貨幣頭寸$45.8 $235.1 $215.3 $50.3 $192.5 
估計10%的不利貨幣波動對股票的影響$(4.6)$(23.5)$(21.5)$(5.0)$(19.2)
 
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目錄
項目4.管制和程序
 
(a)評估和披露控制程序
 
披露控制和程序旨在合理確保根據1934年證券交易法(交易法)提交或提交的報告中要求披露的信息在SEC規則和表格中指定的時間段內進行記錄、處理、彙總和報告。披露控制及程序包括但不限於旨在合理確保積累根據交易所法案提交的報告中須披露的信息並傳達給管理層(包括首席執行官及首席財務官(視情況而定))的控制及程序，以便及時作出有關要求披露的決定。
 
截至2020年9月30日，我們在管理層(包括我們的首席執行官和首席財務官)的監督下，在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的參與下，對我們的披露控制和程序的設計和運營的有效性進行了評估，這些有效性在1934年交易法第13a-15(E)和15d-15(E)條規則中定義。基於該評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序是有效的，可以提供合理的保證，確保我們提交或提交的報告中要求披露的信息在需要時得到記錄、處理、彙總和報告，並在必要時積累並傳達給管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時做出有關要求披露的決定。

(b)財務報告內部控制的變化
 
在SEC準則允許的情況下，管理層對截至2019年12月31日的財年財務報告內部控制有效性的評估和結論不包括我們於2019年7月2日收購的DBRS的內部控制。我們目前正在將DBRS的業務整合到我們的內部控制框架和流程中，並將把DBRS納入我們截至2020年12月31日的財年財務報告內部控制的年度評估中。

2020年7月2日，我們完成了對可持續發展公司的收購(有關更多信息，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註4)。我們目前正在將可持續發展公司整合到我們的內部控制框架和流程中，根據美國證券交易委員會的指導意見，對最近收購的業務的評估可能會從收購當年的評估範圍中省略，我們對截至2020年12月31日的財務報告內部控制有效性的評估範圍將不包括可持續發展公司。

除上述變化外，在截至2020年9月30日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

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目錄
第二部分。其他信息
 
第1項法律程序
 
本季度報告第1部分第1項所載未經審計簡明綜合財務報表附註12所載有關法律訴訟的資料，吾等以引用方式併入本公司。
 
第1A項危險因素
 
項目1A中披露的風險因素在2020年前9個月沒有實質性變化。本公司年報中的風險因素，但以下注明除外。

這次新冠肺炎疫情對我們的業務、財務狀況和經營業績可能會產生實質性的不利影響，其性質和程度仍然是不確定和不可預測的。
當前的新冠肺炎疫情以及全球政府和社會對此的反應可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大和不利的影響，其方式仍然是不確定和不可預測的。新冠肺炎大流行在我們開展業務的每個國家都造成了重大的公共衞生問題以及重大的波動性、不確定性和經濟混亂。雖然我們已經採取了許多步驟來應對這種不斷變化的環境，但不能保證這些步驟會成功，也不能保證我們的業務、財務狀況和運營結果不會受到大流行後果的實質性和不利影響。

在2020年第三季度，我們看到政府強制新冠肺炎相關的限制在某些地區出現了一些波動，這取決於當地新冠肺炎感染的程度和嚴重程度以及其他因素。我們對預防和保護行動的做法同樣靈活，儘管我們的勞動力中有很大一部分繼續在遠程工作環境中工作，但我們已經能夠將一些員工僅在志願者的基礎上帶回辦公室地點。我們的許多客户、供應商和數據供應商繼續在類似的安排下運營，這可能會干擾出席率或生產力。雖然我們的業務連續性計劃允許在沒有實質性中斷的情況下進行遠程工作安排，但隨着時間的推移，長期的虛擬協作可能會對創新、工作效率和文化產生影響。我們的管理層專注於減輕新冠肺炎疫情對我們業務的影響，這已經並將繼續需要他們投入大量時間，並可能推遲其他戰略活動。

從長遠來看，新冠肺炎疫情對世界經濟和金融市場的不利影響可能是巨大的，對我們產品和服務的總體需求和定價環境將產生不可預測的影響。雖然2020年第三季度許多金融市場都出現了增長，但圍繞新冠肺炎疫情持續程度和嚴重程度的不確定性，政府和央行繼續實施財政和貨幣刺激的意願，以及國家和全球政治形勢，可能會破壞或逆轉這種增長。如果事實證明是這樣的話，我們的資產管理業務可能會受到金融市場長期低迷導致的管理和諮詢資產下降的影響，以及隨之而來的廣泛投資活動的下降，而我們的信用評級業務可能會受到信貸供應下降導致的新股發行活動下降的影響。我們客户(包括我們的許可業務)的財務表現可能會大幅惡化，這可能會導致對我們產品和服務的需求降低、取消、降價或延遲實施。在我們開展業務的每個國家，圍繞新冠肺炎疫情持續時間和影響的不確定性可能會阻礙我們的業務規劃和協調。此外，即使是財務實力雄厚的公司，信貸的可獲得性也可能受到限制。


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目錄
我們正在密切關注新冠肺炎疫情的影響，並不斷評估其對我們業務的潛在影響。鑑於這些情況的動態性，目前還不能合理估計新冠肺炎大流行的全部影響。我們的業務、財務狀況和運營結果受到新冠肺炎疫情影響的程度在很大程度上將取決於無法可靠預測的未來事態發展，因為最近沒有可比的事件為全球大流行的潛在影響提供指導。新冠肺炎大流行的影響還可能加劇項目1A中討論的其他風險。這些風險因素包括但不限於與網絡安全威脅、技術系統中斷和金融市場波動相關的風險因素，這些因素中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。這種情況正在迅速變化，可能會出現我們目前沒有意識到的或我們目前認為不會對我們的運營構成重大風險的額外影響。

有關更多信息，請參閲《管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析-新冠肺炎更新》。

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目錄


第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用
 
發行人購買股票證券
 
在符合適用法律的情況下，我們可以直接在公開市場上以現行市場價格回購股票，或在我們認為合適的私人協商交易中回購股票。

2017年12月，董事會批准了一項股份回購計劃，授權公司回購最多5.0億美元的公司已發行普通股，自2018年1月1日起生效。授權將於2020年12月31日到期。

下表顯示了我們在截至2020年9月30日的三個月內回購普通股的相關信息：
期間：總人數
1%的股份
購得		平均值
付出的代價
每股收益		總人數
1%的股份
按以下方式購買
公開聲明的第二部分
宣佈
節目		近似值
美元與價值之間的關係
股票證明瞭這一點
可能還沒有。
購得
在此背景下，
節目
2020年7月1日-2020年7月31日— $— — $454,436,031 
2020年8月1日-2020年8月31日41,957 158.90 41,957 $447,768,055 
2020年9月1日-2020年9月30日80,063 158.04 80,063 $435,113,415 
總計122,020 $158.34 122,020 
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目錄
第6項陳列品
展品編號： 展品説明：
10.1
晨星公司及其每個簽字人之間的票據購買協議，日期為2020年10月26日(引用晨星公司於2020年10月26日提交給證券交易委員會的最新8-K表格報告)
31.1
 根據經修訂的“1934年證券交易法”第13a-14(A)條和第15d-14(A)條對首席執行官的認證
31.2
 根據經修訂的“1934年證券交易法”第13a-14(A)條和第15d-14(A)條對首席財務官進行認證
32.1
 依照“2002年薩班斯-奧克斯利法案”第906節通過的“美國法典”第18編第1350條對首席執行官的認證
32.2
 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906節通過的“美國法典”第18篇第1350條對首席財務官的證明
101 晨星公司2020年10月30日提交給證券交易委員會的Form 10-Q季度報告中的以下財務信息以內聯XBRL格式提交給證券交易委員會：(I)封面，(Ii)未經審計的簡明綜合收益表，(Iii)未經審計的綜合全面收益表，(Iv)未經審計的簡明資產負債表，(V)未經審計的簡明權益表，(Vi)未經審計的簡明現金流量表和(Vii)未經審計的簡明綜合財務報表附註
104封面交互數據文件(封面XBRL標籤嵌入在內聯XBRL文檔中)

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目錄
簽名
 
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名人代表其簽署。
 
  晨星公司(Morningstar，Inc.)
   
日期：2020年10月30日依據：/s/s傑森·杜賓斯基(Jason Dubinsky)
  傑森·杜賓斯基
  首席財務官
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