ETSY-20200930
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BondSecuritiesMemberEtsy：LongTermInvestmentsMember2019-12-310001370637Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMemberEtsy：LongTermInvestmentsMember2019-12-310001370637Etsy：LongTermInvestmentsMember2019-12-310001370637US-GAAP：可轉換負債成員Etsy：ConvertibleSeniorNotesDue2027成員2020-08-012020-08-31Etsy：天0001370637US-GAAP：可轉換負債成員Us-gaap:DebtInstrumentRedemptionPeriodOneMemberEtsy：ConvertibleSeniorNotesDue2027成員2020-08-012020-08-310001370637US-GAAP：可轉換負債成員Us-gaap:DebtInstrumentRedemptionPeriodTwoMemberEtsy：ConvertibleSeniorNotesDue2027成員2020-08-012020-08-310001370637US-GAAP：可轉換負債成員Etsy：ConvertibleSeniorNotesDue2027成員2020-09-300001370637US-GAAP：可轉換負債成員Etsy：ConvertibleSeniorNotesDue2027成員2020-08-192020-08-190001370637US-GAAP：可轉換負債成員Etsy：ConvertibleSeniorNotesDue2026成員2019-09-012019-09-300001370637US-GAAP：可轉換負債成員Etsy：ConvertibleSeniorNotesDue2026成員2020-09-300001370637US-GAAP：可轉換負債成員Etsy：ConvertibleSeniorNotesDue2026成員2019-12-310001370637US-GAAP：可轉換負債成員Etsy：ConvertibleSeniorNotesDue2023成員2018-03-012018-03-310001370637US-GAAP：可轉換負債成員Etsy：ConvertibleSeniorNotesDue2023成員2019-12-310001370637US-GAAP：可轉換負債成員Etsy：ConvertibleSeniorNotesDue2023成員2020-08-012020-08-310001370637US-GAAP：可轉換負債成員2020-09-300001370637US-GAAP：可轉換負債成員Etsy：ConvertibleSeniorNotesDue2027成員2019-12-310001370637US-GAAP：可轉換負債成員2019-12-310001370637US-GAAP：可轉換負債成員Etsy：ConvertibleSeniorNotesDue2027成員2020-07-012020-09-300001370637US-GAAP：可轉換負債成員Etsy：ConvertibleSeniorNotesDue2027成員2019-07-012019-09-300001370637US-GAAP：可轉換負債成員Etsy：ConvertibleSeniorNotesDue2027成員2020-01-012020-09-300001370637US-GAAP：可轉換負債成員Etsy：ConvertibleSeniorNotesDue2027成員2019-01-012019-09-300001370637US-GAAP：可轉換負債成員Etsy：ConvertibleSeniorNotesDue2026成員2020-07-012020-09-300001370637US-GAAP：可轉換負債成員Etsy：ConvertibleSeniorNotesDue2026成員2019-07-012019-09-300001370637US-GAAP：可轉換負債成員Etsy：ConvertibleSeniorNotesDue2026成員2020-01-012020-09-300001370637US-GAAP：可轉換負債成員Etsy：ConvertibleSeniorNotesDue2026成員2019-01-012019-09-300001370637US-GAAP：可轉換負債成員Etsy：ConvertibleSeniorNotesDue2023成員2019-07-012019-09-300001370637US-GAAP：可轉換負債成員Etsy：ConvertibleSeniorNotesDue2023成員2020-01-012020-09-300001370637US-GAAP：可轉換負債成員Etsy：ConvertibleSeniorNotesDue2023成員2019-01-012019-09-300001370637US-GAAP：可轉換負債成員2020-07-012020-09-300001370637US-GAAP：可轉換負債成員2019-07-012019-09-300001370637US-GAAP：可轉換負債成員2020-01-012020-09-300001370637US-GAAP：可轉換負債成員2019-01-012019-09-300001370637US-GAAP：可轉換負債成員Etsy：ConvertibleSeniorNotesDue2027成員2020-09-302020-09-300001370637US-GAAP：可轉換負債成員Etsy：ConvertibleSeniorNotesDue2026成員2020-09-302020-09-300001370637US-GAAP：可轉換負債成員Etsy：ConvertibleSeniorNotesDue2023成員2020-09-302020-09-300001370637美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberEtsy：CreditAgreement成員2019-02-250001370637US-GAAP：LetterOfCreditMemberEtsy：CreditAgreement成員2019-02-250001370637美國-GAAP：BridgeLoanMemberEtsy：CreditAgreement成員2019-02-250001370637美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberUS-GAAP：FederalFundsEffectiveSwapRateMemberEtsy：CreditAgreement成員2019-02-252019-02-250001370637美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberUS-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員Etsy：CreditAgreement成員2019-02-252019-02-250001370637美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberEtsy:OneMonthLondonInterbankOfferedRateLIBORPlus1MemberSRT：最小成員數Etsy：CreditAgreement成員2019-02-252019-02-250001370637美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberEtsy:OneMonthLondonInterbankOfferedRateLIBORPlus1MemberSRT：最大成員數Etsy：CreditAgreement成員2019-02-252019-02-250001370637美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberSRT：最小成員數Etsy:LondonInterbankOfferedRateLIBORAdjustedMemberEtsy：CreditAgreement成員2019-02-252019-02-250001370637美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberSRT：最大成員數Etsy:LondonInterbankOfferedRateLIBORAdjustedMemberEtsy：CreditAgreement成員2019-02-252019-02-250001370637美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberSRT：最小成員數Etsy：CreditAgreement成員2019-02-252019-02-250001370637美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberSRT：最大成員數Etsy：CreditAgreement成員2019-02-252019-02-250001370637Etsy：CreditAgreement成員2019-02-250001370637Etsy：CreditAgreement成員2020-09-300001370637Etsy：CreditAgreement成員2019-12-310001370637Etsy：CreditAgreement成員2020-07-012020-09-300001370637Etsy：CreditAgreement成員2019-07-012019-09-300001370637Etsy：CreditAgreement成員2020-01-012020-09-300001370637Etsy：CreditAgreement成員2019-01-012019-09-300001370637美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberEtsy：CreditAgreement成員2020-09-3000013706372018-11-3000013706372019-12-312019-12-3100013706372020-01-012020-03-3100013706372020-04-012020-06-3000013706372020-09-302020-09-300001370637Etsy:TwoThousandFifteenEquityIncentivePlanMember2020-01-022020-01-020001370637Etsy:TwoThousandFifteenEquityIncentivePlanMember2020-09-300001370637美國-GAAP：EmployeeStockOptionMember2020-07-012020-09-300001370637美國-GAAP：EmployeeStockOptionMember2019-07-012019-09-300001370637美國-GAAP：EmployeeStockOptionMemberSRT：最小成員數2020-01-012020-09-300001370637美國-GAAP：EmployeeStockOptionMemberSRT：最大成員數2020-01-012020-09-300001370637美國-GAAP：EmployeeStockOptionMemberSRT：最小成員數2019-01-012019-09-300001370637美國-GAAP：EmployeeStockOptionMemberSRT：最大成員數2019-01-012019-09-300001370637美國-GAAP：EmployeeStockOptionMemberSRT：最小成員數2020-07-012020-09-300001370637美國-GAAP：EmployeeStockOptionMemberSRT：最大成員數2020-07-012020-09-300001370637美國-GAAP：EmployeeStockOptionMember2020-01-012020-09-300001370637美國-GAAP：EmployeeStockOptionMember2019-01-012019-09-300001370637美國-GAAP：EmployeeStockOptionMember2020-09-300001370637US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2019-12-310001370637US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2020-09-300001370637Etsy：收入成本成員2020-07-012020-09-300001370637Etsy：收入成本成員2019-07-012019-09-300001370637Etsy：收入成本成員2020-01-012020-09-300001370637Etsy：收入成本成員2019-01-012019-09-300001370637美國-GAAP：銷售和營銷費用成員2020-07-012020-09-300001370637美國-GAAP：銷售和營銷費用成員2019-07-012019-09-300001370637美國-GAAP：銷售和營銷費用成員2020-01-012020-09-300001370637美國-GAAP：銷售和營銷費用成員2019-01-012019-09-300001370637美國-GAAP：研究和開發費用成員2020-07-012020-09-300001370637美國-GAAP：研究和開發費用成員2019-07-012019-09-300001370637美國-GAAP：研究和開發費用成員2020-01-012020-09-300001370637美國-GAAP：研究和開發費用成員2019-01-012019-09-300001370637美國-GAAP：一般和行政費用成員2020-07-012020-09-300001370637美國-GAAP：一般和行政費用成員2019-07-012019-09-300001370637美國-GAAP：一般和行政費用成員2020-01-012020-09-300001370637美國-GAAP：一般和行政費用成員2019-01-012019-09-30

美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
__________________________________
形式10-Q
__________________________________
☒
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告
關於截至的季度期間
2020年9月30日
或
☐
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告
從2010年開始的過渡期            從現在到現在            
佣金檔案編號001-36911
__________________________________
Etsy，Inc..
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
__________________________________
特拉華州
20-4898921
(成立為法團或組織的州或其他司法管轄區)(國際税務局僱主識別號碼)
亞當斯街117號布魯克林紐約11201
(主要行政機關地址)(郵政編碼)
(718) 880-3660
(註冊人電話號碼，包括區號) 
根據該法第12(B)條登記的證券：
每一類的名稱交易代碼每間交易所的註冊名稱
普通股每股面值0.001美元Etsy納斯達克全球精選市場
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第F13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是 x 沒有問題。¨
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  x*¨
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☒加速文件管理器☐
非加速文件管理器☐規模較小的報告公司☐
新興成長型公司
☐
如果是新興成長型公司，註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則，請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐*x 

**截至2020年10月23日，已發行普通股數量為股。126,090,966.


埃西公司
目錄
頁
關於前瞻性陳述的説明
3
第一部分-財務信息
4
第1項合併財務報表(未經審計)
4
合併資產負債表
4
合併運營報表
5
綜合全面收益表
6
合併股東權益變動表
7
簡明現金流量表合併表
9
合併財務報表附註
11
第二項。管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
31
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
49
項目4.管制和程序
50
第II部分-其他資料
51
第1項法律程序
51
第1A項危險因素
51
第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用
77
項目3.高級證券違約
77
項目4.礦場安全資料披露
77
第五項。其他資料
77
第6項陳列品
78
簽名
79
除非上下文另有要求，否則我們在本Form 10-Q季度報告(“季度報告”)中使用術語“Etsy”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”來指代Etsy，Inc.，並在適當的情況下指代我們的合併子公司。

有關本季度報告中使用的下列術語的定義，請參閲“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析--關鍵的運營和財務指標”：“活躍買家”、“活躍賣家”、“調整後的EBITDA”、“GMS”、“國際GMS”、“移動GMS”和“貨幣中性GMS增長”。

Etsy已經並打算繼續使用其投資者關係網站和Etsy News博客(blog.etsy.com/news)來披露重要的非公開信息，並遵守FD法規下的披露義務。因此，除了關注我們的新聞稿、SEC文件、公開電話會議和網絡廣播外，您還應該關注我們的投資者關係網站和Etsy News博客。


關於前瞻性陳述的説明

本季度報告包含符合聯邦證券法的前瞻性陳述。前瞻性表述包括有關以下方面的信息：我們的戰略、營銷和產品投資對未來商品銷售總額和收入增長的影響；我們的“贏權”戰略和增長槓桿的影響；我們的場外ADS產品對未來財務業績的影響；新冠肺炎疫情可能對我們的業務、戰略、經營業績、關鍵指標、財務狀況、盈利能力、現金流以及消費者支出總體水平的變化和全球經濟中的波動性產生的不確定性影響。前瞻性陳述包括所有非歷史事實的陳述。在某些情況下，前瞻性陳述可以通過諸如“預期”、“相信”、“可能”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“潛在”、“預測”、“項目”、“尋求”、“應該”、“將會”或類似的表述以及這些術語的否定來識別。
前瞻性陳述不是對業績的保證，涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些風險、不確定性和其他因素可能會導致我們的實際結果、業績或成就與前瞻性陳述明示或暗示的任何未來結果、業績或成就大不相同。這些風險包括第二部分第1A項“風險因素”和本季度報告其他部分所描述的風險。鑑於這些不確定性，您應該完整閲讀本季度報告，不要過度依賴本季度報告中的任何前瞻性陳述。
此外，“我們相信”的聲明和類似的聲明反映了我們對相關主題的信念和意見。這些陳述基於截至本季度報告日期我們掌握的信息，雖然我們認為這些信息構成了此類陳述的合理基礎，但這些信息可能是有限或不完整的，我們的陳述不應被解讀為表明我們已對所有潛在可用的相關信息進行了詳盡的調查或審查。這些陳述本質上是不確定的，告誡投資者不要過度依賴這些陳述。
此外，我們在競爭激烈和瞬息萬變的環境中運營。新的風險和不確定因素時有出現，我們無法預測所有可能對本季度報告中的前瞻性陳述產生影響的風險和不確定因素。鑑於這些風險、不確定性和假設，本季度報告中討論的未來事件和趨勢可能不會發生，實際結果可能與前瞻性陳述中預期或暗示的結果大不相同。此外，全球經濟氣候以及新冠肺炎大流行帶來的額外或不可預見的影響可能會放大其中許多風險。
前瞻性陳述僅代表我們截至本季度報告日期的信念和假設。我們不承擔任何更新前瞻性陳述的義務。
3
目錄

第一部分-財務信息
第一項合併財務報表(未經審計)
埃西公司
合併資產負債表(未經審計)
(以千為單位，不包括每股和每股金額)
截止到九月三十號，
2020		截至12月31日，
2019
資產
流動資產：
現金和現金等價物$1,144,974 $443,293 
短期投資379,586 373,959 
應收賬款，扣除預期信貸損失#美元7,392及$5,033分別截至2020年9月30日和2019年12月31日
16,311 15,386 
預付和其他流動資產43,590 38,614 
應收資金和賣方賬户113,370 49,786 
流動資產總額1,697,831 921,038 
限制性現金5,341 5,341 
財產和設備，扣除累計折舊和攤銷淨額#美元152,335及$120,084分別截至2020年9月30日和2019年12月31日
118,141 144,864 
商譽139,740 138,731 
無形資產，扣除累計攤銷淨額#美元21,437及$16,911分別截至2020年9月30日和2019年12月31日
189,120 199,236 
遞延税項資產1,819 14,257 
長期投資36,679 89,343 
其他資產25,834 29,542 
總資產$2,214,505 $1,542,352 
負債和股東權益
流動負債：
應付帳款$22,130 $26,324 
應計費用174,206 88,345 
融資租賃債務--流動8,345 8,275 
應支付給賣方的資金和金額113,370 49,786 
遞延收入10,508 7,617 
其他流動負債12,383 8,181 
流動負債總額340,942 188,528 
融資租賃債務--扣除本期部分後的淨額47,147 53,611 
遞延税項負債63,448 64,497 
長期債務，淨額1,054,604 785,126 
其他負債41,697 43,956 
總負債1,547,838 1,135,718 
承擔和或有事項(附註10)
股東權益：
普通股($0.001面值，1,400,000,000截至2020年9月30日和2019年12月31日授權的股票；125,660,433和118,342,772(分別截至2020年9月30日和2019年12月31日的已發行和已發行股票)
126 119 
優先股($0.001面值，25,000,000截至2020年9月30日和2019年12月31日授權的股票)
— — 
額外實收資本886,295 642,628 
累積赤字(217,866)(227,414)
累計其他綜合損失(1,888)(8,699)
股東權益總額666,667 406,634 
總負債和股東權益$2,214,505 $1,542,352 
附註是這些合併財務報表的組成部分。
4
目錄

埃西公司
合併業務報表(未經審計)
(以千為單位，不包括每股和每股金額)
 
 截至三個月的三個月。
九月三十日，		截至9月底的9個月。
九月三十日，
 2020201920202019
營業收入$451,478 $197,947 $1,108,270 $548,381 
收入成本120,168 68,949 313,965 180,212 
毛利331,310 128,998 794,305 368,169 
業務費用：
營銷126,779 50,098 289,991 131,536 
產品開發45,908 32,465 128,923 86,177 
一般和行政40,454 32,203 112,717 86,733 
業務費用共計213,141 114,766 531,631 304,446 
營業收入118,169 14,232 262,674 63,723 
其他(費用)收入：
債務清償損失(16,855)— (16,855)— 
利息支出(10,615)(5,077)(30,608)(14,408)
利息和其他收入1,158 2,883 6,503 9,659 
匯兑損失(1,464)(1,949)(9,312)(1,079)
其他費用合計(27,776)(4,143)(50,272)(5,828)
所得税前收入90,393 10,089 212,402 57,895 
所得税優惠(撥備)1,368 4,712 (11,694)6,708 
淨收入$91,761 $14,801 $200,708 $64,603 
普通股股東每股淨收益：
基本型$0.75 $0.12 $1.68 $0.54 
稀釋$0.70 $0.12 $1.59 $0.51 
加權平均已發行普通股：
基本型121,978,272 120,351,095 119,666,841 120,090,291 
稀釋137,560,385 126,243,168 134,376,695 126,471,364 
附註是這些合併財務報表的組成部分。
5
目錄

埃西公司
綜合全面收益表(未經審計)
(單位：千)
 
 截至三個月的三個月。
九月三十日，		截至9月底的9個月。
九月三十日，
 2020201920202019
淨收入$91,761 $14,801 $200,708 $64,603 
其他全面收益(虧損)：
累計平移調整6,441 (3,948)6,308 (4,027)
可出售證券的未實現(虧損)收益，扣除税收(收益)費用後的淨額(189), $97, $158，及$97，分別
(630)(160)503 317 
其他全面收益(虧損)合計5,811 (4,108)6,811 (3,710)
綜合收益$97,572 $10,693 $207,519 $60,893 
附註是這些合併財務報表的組成部分。
6
目錄

埃西公司
合併股東權益變動表(未經審計)
(單位為千，份額除外)
截至2020年9月30日的三個月
 普通股附加
實收資本		累計赤字累計其他綜合損失總計
 
 股份金額
截至2020年6月30日的餘額119,140,637 $119 $675,213 $(143,458)$(7,699)$524,175 
以股票為基礎的薪酬— — 17,448 — — 17,448 
行使既得期權399,793 — 6,309 — — 6,309 
發行可轉換優先票據，扣除發行成本和税收— — 102,131 — — 102,131 
購買有上限的電話，税後淨額— — (56,848)— — (56,848)
可轉換優先票據的結算，税後淨額7,271,632 7 151,303 — — 151,310 
有限制證券單位的歸屬，扣除被扣留的股份後的淨額124,961 1 (9,261)— — (9,260)
股票回購(1,276,590)(1)— (166,169)— (166,170)
其他綜合收益— — — — 5,811 5,811 
淨收入— — — 91,761 — 91,761 
截至2020年9月30日的餘額125,660,433 $126 $886,295 $(217,866)$(1,888)$666,667 

截至2020年9月30日的9個月
 普通股附加
實收資本		累計赤字累計其他綜合損失總計
 
 股份金額
截至2019年12月31日的餘額118,342,772 $119 $642,628 $(227,414)$(8,699)$406,634 
以股票為基礎的薪酬— — 48,408 — — 48,408 
行使既得期權1,357,792 1 18,485 — — 18,486 
發行可轉換優先票據，扣除發行成本和税收— — 102,131 — — 102,131 
購買有上限的電話，税後淨額— — (56,848)— — (56,848)
可轉換優先票據的結算，税後淨額7,271,632 7 151,303 — — 151,310 
有限制證券單位的歸屬，扣除被扣留的股份後的淨額507,933 1 (19,812)— — (19,811)
股票回購(1,819,696)(2)— (191,160)— (191,162)
其他綜合收益— — — — 6,811 6,811 
淨收入— — — 200,708 — 200,708 
截至2020年9月30日的餘額125,660,433 $126 $886,295 $(217,866)$(1,888)$666,667 

7
目錄

埃西公司
合併股東權益變動表(未經審計)
(單位為千，份額除外)
截至2019年9月30日的三個月
 普通股附加
實收資本		累計赤字累計其他綜合損失總計
 
 股份金額
截至2019年6月30日的餘額120,335,524 $120 $573,611 $(124,015)$(7,415)$442,301 
以股票為基礎的薪酬— — 12,323 — — 12,323 
行使既得期權85,390 — 1,094 — — 1,094 
發行可轉換優先票據，扣除發行成本和税收— — 115,891 — — 115,891 
購買有上限的電話，税後淨額— — (58,294)— — (58,294)
有限制證券單位的歸屬，扣除被扣留的股份後的淨額173,660 1 (7,449)— — (7,448)
股票回購(2,144,917)(2)— (127,296)— (127,298)
其他綜合損失— — — — (4,108)(4,108)
淨收入— — — 14,801 — 14,801 
截至2019年9月30日的餘額118,449,657 $119 $637,176 $(236,510)$(11,523)$389,262 

截至2019年9月30日的9個月
 普通股附加
實收資本		累計赤字累計其他綜合損失總計
 
 股份金額
截至2018年12月31日的餘額119,771,702 $120 $562,033 $(153,442)$(7,813)$400,898 
與採用租賃標準相關的累計效果調整— — — 7,116 — 7,116 
以股票為基礎的薪酬— — 32,219 — — 32,219 
發行可轉換優先票據，扣除發行成本和税收— — 115,891 — — 115,891 
購買有上限的電話，税後淨額— — (58,294)— — (58,294)
行使既得期權774,280 1 8,933 — — 8,934 
有限制證券單位的歸屬，扣除被扣留的股份後的淨額581,004 1 (23,606)— — (23,605)
股票回購(2,677,329)(3)— (154,787)— (154,790)
其他綜合損失— — — — (3,710)(3,710)
淨收入— — — 64,603 — 64,603 
截至2019年9月30日的餘額118,449,657 $119 $637,176 $(236,510)$(11,523)$389,262 

 
*附註是這些合併財務報表的組成部分。
8
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埃西公司
現金流量表簡明合併報表(未經審計)
(單位：千)
 截至9月底的9個月。
九月三十日，
 20202019
經營活動現金流
淨收入$200,708 $64,603 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
基於股票的薪酬費用47,664 31,056 
折舊及攤銷費用45,088 32,760 
預期信貸損失撥備9,572 7,464 
匯兑損失8,559 25 
非現金利息支出26,326 10,500 
遞延所得税5,755 (6,708)
債務清償損失16,855 — 
其他非現金支出(收入)，淨額3,231 (664)
營業資產和負債變動情況：
流動資產(75,526)(23,131)
非流動資產3,395 2,839 
流動負債146,634 13,748 
非流動負債(2,972)(4,153)
經營活動提供的淨現金435,289 128,339 
投資活動的現金流
收購業務，扣除收購的現金後的淨額— (271,353)
為資產收購和無形資產支付的現金— (1,898)
購買財產和設備(388)(5,889)
內部使用軟件的開發(3,685)(6,242)
購買有價證券(300,880)(318,221)
出售有價證券346,596 395,348 
投資活動提供(用於)的現金淨額41,643 (208,255)
融資活動的現金流
支付既得股權獎勵的納税義務(19,811)(23,605)
股票回購(191,162)(154,790)
行使股票期權所得收益18,486 8,934 
發行可轉換優先票據所得款項650,000 650,000 
支付發債成本(9,764)(11,142)
購買已設置上限的呼叫(74,685)(76,180)
可轉換優先票據的結算(137,166)— 
融資租賃義務的支付(7,056)(8,177)
其他融資，淨額(8,268)3,148 
融資活動提供的現金淨額220,574 388,188 
匯率變動對現金的影響4,175 (3,488)
現金、現金等價物和限制性現金淨增加701,681 304,784 
期初現金、現金等價物和限制性現金448,634 372,326 
期末現金、現金等價物和限制性現金$1,150,315 $677,110 
9
目錄

埃西公司
現金流量表簡明合併報表(未經審計)
(單位：千)
 截至9月底的9個月。
九月三十日，
 20202019
補充非現金披露：
資本化軟件開發中的股票薪酬資本化$744 $1,163 
應付賬款和應計費用中包括的開發內部使用的軟件、財產和設備的額外費用$2,008 $1,444 
計入應付賬款和應計費用的債務發行成本$795 $900 
以新的租賃負債換取的使用權資產：
融資租賃$641 $657 
在2020年第三季度，公司發行了大約7.31,700萬股普通股，連同部分回購02023年到期的可轉換優先票據百分比(“2018年票據”)。有關更多信息，請參閲合併財務報表附註中的“附註9-債務”。
下表提供了合併資產負債表中報告的現金、現金等價物和限制性現金的對賬，這些現金、現金等價物和限制性現金的總和與上述金額相同：
截至9月底的9個月。
九月三十日，
20202019
期初餘額：
現金和現金等價物$443,293 $366,985 
限制性現金5,341 5,341 
現金總額、現金等價物和限制性現金$448,634 $372,326 
期末餘額：
現金和現金等價物$1,144,974 $671,769 
限制性現金5,341 5,341 
現金總額、現金等價物和限制性現金$1,150,315 $677,110 
附註是這些合併財務報表的組成部分。
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埃西公司
合併財務報表附註
附註1-主要會計政策的列報依據和摘要
業務説明
Etsy，Inc.(“公司”或“Etsy”)經營着連接數百萬充滿激情和創意的買家和賣家的雙邊在線市場。我們的主要市場Etsy.com是全球獨一無二的創意商品市場。該公司的收入主要來自交易、上市和支付手續費，以及現場廣告和運輸標籤服務。
鞏固的基礎
合併財務報表包括Etsy及其全資子公司的賬目。所有公司間餘額和交易已在合併中沖銷。
陳述的基礎

隨附的未經審核中期綜合財務報表乃根據美國中期財務資料普遍接受的會計原則(“GAAP”)及美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)的適用規則及規例編制。我們已濃縮或遺漏某些信息和附註，這些信息和附註通常包括在根據公認會計原則編制的完整年度財務報表中。因此，這些未經審計的中期綜合財務報表應與本公司於2020年2月27日提交給證券交易委員會的10-K表格年度報告(“年度報告”)中包括的經審計綜合財務報表及附註一併閲讀。管理層認為，為公平列報列報各期間的業績所需的所有正常和經常性的重大調整均已反映在合併財務報表中。由於季節性和其他因素，任何過渡期的經營結果不一定表明全年或任何未來時期的經營結果。
預算的使用
按照公認會計原則編制合併財務報表要求我們作出影響合併財務報表和附註中報告和披露的金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計和假設不同。需要管理層作出最主觀判斷的會計估計包括：租賃，包括確定遞增借款利率；所得税，包括估計過渡期的年度實際税率和評估不確定的税收狀況；企業合併的購買價分配、企業合併中收購的無形資產的估值以及商譽和無形資產的估值；基於股票的薪酬；金融工具的公允價值，包括可轉換優先票據的公允價值；以及預期信貸損失撥備。截至2020年9月30日，持續的新冠肺炎大流行對我們的業務、運營業績和財務狀況的影響在繼續演變。一個因此，我們的許多估計和假設需要更高的判斷力，並帶有更高程度的可變性和波動性。隨着更多信息的獲得，我們的估計可能在未來一段時間內發生重大變化。
重新分類
上一年合併財務報表中的某些項目已重新分類，以符合合併財務報表中反映的本年度列報方式。具體地説，公司將其重新分類為$。10.5百萬美元之前包括在其他非現金支出(收入)中，在截至2019年9月30日的9個月的合併現金流量表上淨至非現金利息支出，以符合本年度的列報。
11
目錄

埃西公司
合併財務報表附註
最近發佈的會計公告
2020年8月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)2020-06-債務-帶有轉換和其他期權的債務(分主題470-20)和衍生工具和套期保值-實體自有股權的合同(分主題815-40)-實體自有股權的可轉換工具和合同的會計。ASU通過取消當前GAAP要求的主要分離模型，簡化了可轉換工具的會計處理。因此，更多的可轉換債務工具將作為單一負債工具報告，不會單獨核算通過股權嵌入的轉換特徵。如果沒有將收益初始分配給轉換選擇權，債務可能會有較低的折扣，從而導致通過增加而產生的非現金利息支出較少。ASU取消了股權合同有資格獲得衍生品範圍例外所需的某些結算條件，這將允許更多的股權合同有資格獲得資格。ASU還簡化了某些領域的稀釋後每股淨收入的計算。新指南在2021年12月15日之後開始的年度和中期有效，並允許在2020年12月15日之後的財年和這些財年內的過渡期提前採用。此更新允許使用修改後的追溯或完全追溯的過渡方法。該公司目前正在評估這一新的指導方針將對其合併財務報表產生的影響。
最近採用的會計公告
2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12-所得税(主題740)-簡化所得税會計它加強和簡化了所得税會計指導的各個方面，包括要求在非企業合併的交易中獲得商譽的税基提高，投資的所有權變更，以及税法制定變化的中期會計處理等要求。本公司於2020年第一季度採用了這一標準，自2020年1月1日起生效，具有前瞻性。這一標準的影響對公司的綜合財務報表並不重要。
2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-15-無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(子主題350-40)-客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的核算，其使在作為服務合同的託管安排中產生的實現成本資本化的要求與對開發或獲得內部使用軟件所產生的實現成本資本化的要求一致。本公司於2020年1月1日前瞻性採用本標準。這一標準的影響對公司的綜合財務報表並不重要。
2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13-金融工具—信用損失(話題326)—金融工具信用損失的計量，以及之後與本指導方針相關的其他更改、修改、澄清或解釋，這些修改、澄清或解釋要求報告實體估計某些類型的金融工具的信用損失，包括應收賬款和應收資金以及賣方賬户，並將以攤銷成本持有的資產和可供出售的債務證券列示為預計將收取的金額。本公司採用了修改後的追溯過渡法，於2020年1月1日採用了本準則。採用本準則對本公司在採用之日的合併財務報表沒有產生實質性影響。
截至2020年9月30日的9個月，我們對預期信貸損失撥備的評估考慮了新冠肺炎造成的市場混亂，以及對預期和正在出現的信貸和收款趨勢的估計。T他説，市場狀況的持續波動和信貸趨勢的不斷變化很難預測，這會導致變異性和波動性，這可能會對我們未來時期的信貸損失撥備產生重大影響。
應收帳款：本標準要求，除此前根據應收賬款年齡、當前經濟狀況、歷史損失以及管理層在其平臺上對賣家財務狀況的評估等多個因素確定撥備的政策外，該公司還需要考慮前瞻性信息來估計預期的信貸損失。

12
目錄

埃西公司
合併財務報表附註
下表提供了從應收賬款的攤銷成本基礎中扣除的信貸損失準備的前滾，以表示預計應收取的淨金額(以千為單位)：
九月三十日，
2020
截至2019年12月31日的餘額$5,033 
採用ASU 2016-13，對留存收益進行累計效果調整— 
預期信貸損失撥備9,572 
扣除回收後的沖銷金額(7,213)
截至2020年9月30日的餘額$7,392 
可供出售的債務證券：該公司在任何時候的投資組合包括對美國政府和機構證券、公司債券、商業票據、存單、現金存款和貨幣市場基金的投資。該公司的投資政策是投資於信用評級高於BBB的不同發行人提供的高質量、投資級證券。根據其投資政策，公司的投資期限不超過37月，這些投資的平均到期日維持在12幾個月或更短的時間。該公司根據證券的基本風險狀況對其投資組合進行細分，並對美國國債以及美國政府和機構證券保持零損失預期。可供出售的債務證券投資組合的其餘部分的信用損失的可能性因投資的高質量性質而得到緩解。本公司定期審查處於未實現虧損狀態的證券，並通過考慮歷史經驗、市場數據、發行人特定因素(包括其信用評級)和當前經濟狀況等因素來評估當前預期的信用損失。截至2020年9月30日，本公司未確認任何與可供出售債務證券相關的年初至今的信用損失。該公司評估投資組合中每種證券的公允價值。有關該公司有價證券的更多信息，請參閲“注7-有價證券”。
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目錄

埃西公司
合併財務報表附註
注2-收入

下表彙總了所顯示期間按Marketplace收入和可選服務收入分類的收入(以千為單位)：
截至三個月的三個月。
九月三十日，		截至9月底的9個月。
九月三十日，
2020201920202019
市場收入$341,623 $141,628 $829,575 $403,995 
服務收入109,855 56,319 278,695 144,386 
營業收入$451,478 $197,947 $1,108,270 $548,381 
2020年5月4日，Etsy開始在其場外ADS市場平臺上向賣家收費，賣家向Etsy支付12%或15如果銷售是由公司在第三方互聯網平臺上發佈的廣告產生的，則根據賣方的銷售量計算銷售價值的%。該公司在市場收入中以毛數確認與場外ADS相關的收入。本公司確認在多個第三方互聯網平臺上推廣賣方上市的成本為營銷費用。
我們為賣家提供的專門的現場廣告服務，旨在向etsy.com上的購物者推廣他們的物品，現已更名為etsy ADS(以前的推廣物品)。Etsy ADS的收入包括Etsy賣家為其列表在etsy.com市場的搜索結果中突出放置而支付的按點擊收費。Etsy ADS的費用是基於拍賣系統的，該系統利用每個Etsy賣家在使用Etsy ADS時設定的預算來確定每次點擊的費用。Etsy ADS的費用是不退還的，當Etsy廣告被點擊時，費用會被收取到賣家的Etsy賬單中，此時公司會將收入確認為服務收入的一部分。
合同餘額
遞延收入
在截至2020年9月30日的9個月中確認的收入，包括在2020年1月1日遞延餘額中的收入為#美元。7.6百萬
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目錄

埃西公司
合併財務報表附註
附註3--所得税
本公司在過渡期的所得税撥備或收益是根據年度有效税率的估計值確定的，該估計值經相關期間計入的離散項目(如果有)進行了調整。公司每個季度都會更新其對年度有效税率的估計，如果估計的税率發生變化，公司將進行累計調整。全年的年度有效所得税率的估計適用於各自的中期，並考慮到今年迄今的金額和全年的預計結果。
本公司的季度税收撥備及其對年度有效税率的季度估計會受到若干因素的影響，包括準確預測其税前收益或虧損及其相關司法管轄區組合的變化、每個司法管轄區的應税收益或虧損、其股價的變化、與審計相關的發展、收購、其遞延税項資產和負債及其估值的變化、外幣收益(損失)、法規、法規、案例法以及與税收相關的行政做法、原則和解釋的變化，包括全球税收框架、競爭以及不同司法管轄區的其他法律和會計規則的變化。未確認税收優惠的費用或虧損的相對變動。此外，根據税前收入或虧損的數額，有效税率可以或多或少地波動。例如，當所得税前收入較低時，離散項目和不可抵扣費用對實際税率的影響較大。
截至2020年9月30日的9個月，公司的有效所得税税率為5.5%代表在税前淨收入上記錄的所得税撥備。截至2020年9月30日的9個月的有效税率低於美國法定税率21%，主要原因是員工股票薪酬的超額税收優惠，這是一項與研發税收抵免相關的福利，以及受較低税率影響的外國業務的影響，但部分被美國對外國收益徵收的額外税收所抵消。
儘管管理層認為其在綜合財務報表中反映的税務立場和相關規定是完全可以支持的，但其認識到這些税收立場和相關規定可能會受到各税務機關的挑戰。該等税務立場及相關規定會持續檢討，並會隨着獲得更多事實及資料而作出調整，包括税務審計的進展、税法釋義的改變、案例法的發展及訴訟時效的結束。若最終結果與本公司原來或經調整的估計有所不同，其影響將計入所得税撥備。
所得税撥備涉及大量管理判斷，涉及對本公司經營所在司法管轄區相關事實和法律的解釋。未來在適用法律、預計應税收入水平和税務規劃方面的變化可能會改變公司記錄的有效税率和税收餘額。此外，税務機關定期審查公司提交的所得税申報單，並可以就其申報情況、收入和扣除的時間和金額以及在公司運營的司法管轄區之間的收入分配提出問題。從提交所得税申報表到税務當局就該申報表提出的問題最終得到解決，可能需要一段很長的時間。由於任何檢查而進行的任何調整，可能會導致對本公司徵收額外的税款或罰款。如果這些審計的最終結果與最初或調整後的估計不同，可能會對公司的税收撥備產生實質性影響。
綜合資產負債表中包括的未確認税收優惠金額增加了#美元。2.2截至2020年9月30日的9個月為100萬美元，而截至2020年9月30日的9個月，19.9截至2019年12月31日，百萬美元至22.1截至2020年9月30日，100萬。如果確認，將對實際税率產生有利影響的未確認税收優惠總額為#美元。21.3截至2020年9月30日，100萬。雖然決議和/或結束審計的時間非常不確定，但未確認税收優惠總額的餘額在未來12個月內可能會發生重大變化，這是合理的。鑑於尚待審查的年數和正在審查的事項數目，本公司目前無法估計對未確認税收優惠總額餘額可能進行的全部調整。
該公司確認與所得税支出中不確定的税收狀況相關的利息和/或罰款。截至2020年9月30日的9個月，在税收(福利)/費用中應計的利息和罰款金額為零，截至2020年9月30日的應計總額保持不變，為$0.22019年12月31日起為100萬。
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合併財務報表附註
注4-每股淨收益
對於0.125就2027年到期的可轉換優先票據(“2020年票據”)而言，本公司於計算每股盈利時採用截至2020年9月30日止三個月及九個月的庫藏股方法，因為本公司預期以現金結算未償還本金。對於0.1252026年到期的可轉換優先票據百分比(“2019年票據”)，公司在計算每股收益時，對截至2020年9月30日的三個月和九個月採用IF-轉換法，對截至2019年9月30日的三個月和九個月採用庫存股方法計算每股收益。對於02023年到期的可轉換優先票據百分比(“2018年票據”)，公司在計算每股收益時，採用了截至2020年和2019年9月30日止三個月和九個月的IF-轉換方法。
2020年債券在截至2020年9月30日的三個月和九個月內是反稀釋的。2019年債券在截至2020年9月30日的三個月和九個月內具有稀釋作用。截至2020年9月30日止三個月及九個月內，2018年票據的攤薄效應乃使用剩餘本金$43.92000萬美元，而這筆錢301.1與2020年第三季度部分回購相關的100萬本金是反稀釋的。有關更多信息，請參閲“註釋9-債務”。
下表列出了列報期間每股基本和稀釋後淨收入的計算(以千為單位，不包括每股和每股金額)：
 截至三個月的三個月。
九月三十日，		截至9月底的9個月。
九月三十日，
 2020201920202019
分子：
普通股股東應佔淨收益-基本$91,761 $14,801 $200,708 $64,603 
加回利息支出，扣除可轉債假定轉換所應繳納的税款後的淨額4,494 — 13,348 — 
普通股股東應佔淨收益-稀釋後$96,255 $14,801 $214,056 $64,603 
分母：
加權平均已發行普通股-基本121,978,272 120,351,095 119,666,841 120,090,291 
可轉債假設轉換的稀釋效應8,623,473 — 8,623,473 — 
假設期權轉換為購買普通股的稀釋效應4,533,426 4,443,408 4,380,663 4,652,088 
假設轉換限制性股票單位的稀釋效應2,425,214 1,429,305 1,705,718 1,711,362 
假設收購轉換限制性股票的稀釋效應— 19,360 — 17,623 
加權平均已發行普通股-稀釋137,560,385 126,243,168 134,376,695 126,471,364 
普通股股東每股淨收益-基本$0.75 $0.12 $1.68 $0.54 
普通股股東應佔每股淨收益-稀釋後$0.70 $0.12 $1.59 $0.51 
下列潛在普通股不包括在普通股股東應佔稀釋後每股淨收入的計算中，因為它們的影響在本報告所述期間將是反稀釋的：
 截至三個月的三個月。
九月三十日，		截至9月底的9個月。
九月三十日，
 2020201920202019
股票期權5,769 392,435 341,109 276,803 
限制性股票單位36,260 836,684 66,231 581,439 
可轉換優先票據8,213,081 3,647,693 10,430,621 3,877,636 
總反稀釋證券8,255,110 4,876,812 10,837,961 4,735,878 
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附註5-業務合併

2019年8月15日，公司收購了Reverb的所有已發行股本，Reverb是一家領先的在線市場，致力於買賣新的、二手的和老式樂器。此次收購使該公司能夠與一家擁有類似戰略和商業模式的公司擴展到一個新的垂直領域。支付的現金代價總額為$。270.4百萬美元，扣除收購的現金後的淨額。

本次收購按照會計收購法核算。因此，收購價根據收購日的估計公允價值分配給收購的資產和承擔的負債。收購價格超出收購淨資產估計公允價值的部分計入商譽，商譽主要由協同效應和勞動力購置構成，因此產生的商譽預計不能從税項上扣除。

公司最終確定了截至2019年12月31日收購混響的收購資產和承擔的負債的估值。

購進價格分配

下表彙總了截至2019年8月15日(收購之日)Reverb收購的資產和承擔的負債的收購價(按公允價值)分配情況(單位：千)：
調整後的最終公允價值
短期投資$1,028 
其他流動資產(1)2,902 
應收資金和賣方賬户5,578 
其他財產和設備1,543 
發達的技術30,300 
商標79,400 
客户關係93,500 
商譽101,703 
其他資產(1)
6,743 
其他淨營運資本(208)
應支付給賣方的資金和金額(5,578)
其他流動負債(1)
(3,684)
其他負債(1)
(7,333)
遞延税項負債，淨額(1)(35,485)
購買總價$270,409 
(1)其他流動負債和其他負債主要與非所得税相關的應急準備金有關，這些準備金由#美元的賠償資產完全抵銷。5.5百萬美元和遞延税金資產。
與收購相關的費用在發生時計入一般費用和行政費用。它們是$0.4百萬美元和$1.7截至2020年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元。它們主要涉及與收購相關的非經常性員工相關成本。與收購相關的費用為$1.7百萬美元和$2.9截至2019年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元。它們主要涉及諮詢、法律、估值和其他專業費用。
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合併財務報表附註
未經審核的備考補充資料
以下未經審計的備考摘要顯示了公司的綜合信息，就好像業務合併發生在2018年1月1日一樣(以千為單位)：
截至三個月的三個月。
--2019年9月30日		截至9月底的9個月。
--2019年9月30日
營業收入$203,632 $577,156 
淨收入14,341 57,306 

預計財務信息包括可直接歸因於業務合併並可事實支持的調整。預計調整包括根據每項資產的最終價值和收購相關費用遞增攤銷無形和開發的技術資產，並受税收影響。截至2019年9月30日的三個月和九個月，預計財務信息不包括$3.4百萬美元和$5.1分別為100萬美元的非經常性收購相關費用。這些形式上的結果僅是説明性的，並不代表本應取得的實際行動結果，也不代表未來的行動結果。
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附註6-公允價值計量
該公司根據用於評估投資的投入的優先順序，將其對有價證券的投資劃分為三級公允價值等級。公允價值層次結構對相同資產或負債的活躍市場報價給予最高優先權(第1級)，對不可觀察到的投入給予最低優先權(第3級)。如果用於衡量投資的投入落在層次結構的不同級別，則分類基於對投資的公允價值計量有重要意義的最低級別的投入。綜合資產負債表中記錄的投資根據估值技術的投入分類如下：
級別1-這些投資的價值基於公司有能力進入的活躍市場中相同資產的未調整報價。
第2級-這些投資的價值是基於非活躍市場的報價市場價格，或者是在活躍的市場中所有重要投入都可以觀察到的模型派生估值。
級別3-這些是金融工具，其中的值是從一種或多種無法觀察到的重要輸入的技術中派生出來的。
以下是截至所示日期(以千為單位)按公允價值經常性計量的主要資產類別：
 截至2020年9月30日
 1級2級第3級總計
資產
現金等價物：
貨幣市場基金$861,529 $— $— $861,529 
861,529 — — 861,529 
短期投資：
存單— 14,998 — 14,998 
商業票據— 8,697 — 8,697 
公司債券— 60,159 — 60,159 
美國政府和機構證券295,732 — — 295,732 
295,732 83,854 — 379,586 
應收資金和賣方賬户：
貨幣市場基金43,255 — — 43,255 
43,255 — — 43,255 
長期投資：
存單— 2,040 — 2,040 
公司債券— 8,034 — 8,034 
美國政府和機構證券26,605 — — 26,605 
26,605 10,074 — 36,679 
$1,227,121 $93,928 $— $1,321,049 
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 截至2019年12月31日
 1級2級第3級總計
資產
現金等價物：
存單$— $2,959 $— $2,959 
商業票據— 5,794 — 5,794 
貨幣市場基金228,859 — — 228,859 
228,859 8,753 — 237,612 
短期投資：
存單— 26,132 — 26,132 
商業票據— 29,320 — 29,320 
公司債券— 114,202 — 114,202 
美國政府和機構證券204,305 — — 204,305 
204,305 169,654 — 373,959 
應收資金和賣方賬户：
貨幣市場基金18,168 — — 18,168 
18,168 — — 18,168 
長期投資：
存單— 4,729 — 4,729 
公司債券— 38,563 — 38,563 
美國政府和機構證券46,051 — — 46,051 
46,051 43,292 — 89,343 
$497,383 $221,699 $— $719,082 
一級工具包括對債務證券的投資，包括貨幣市場基金和美國政府和機構證券，這些證券的估值基於投入，包括經紀自營商的報價或最近執行的相同或類似證券的交易。
二級工具包括對債務證券的投資，包括由對存單、商業票據和公司債券的投資組成的固定收益基金，這些基金根據非活躍市場的報價市場價格進行估值，或者根據在活躍市場可以觀察到所有重要投入的模型衍生估值進行估值。
截至2020年9月30日及2019年12月31日，本公司並無任何3級票據。

該公司評估投資組合中每種證券的公允價值。
有關該公司按公允價值計量的有價證券的更多信息，請參閲“注7-有價證券”。


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公允價值的披露

本公司在綜合資產負債表中未按公允價值計量的金融工具包括2020年票據、2019年票據和2018年票據(統稱為“票據”)，見“附註9-債務”。本公司通過在市場上可觀察到的或可從可觀察到的市場數據中得出並與類似工具的報價市場價格相印證的投入，估計票據負債部分的公允價值，這些工具被歸類為上文所述的第2級。下表列出了截至所示日期的估計公允價值和票據負債部分的賬面價值(以千為單位)：
截至2020年9月30日截至2019年12月31日
賬面價值公允價值賬面價值公允價值
2020年票據$507,148 $513,956 $— $— 
2019年筆記508,802 538,326 493,409 522,243 
2018年備註(1)38,654 41,100 291,717 310,322 
$1,054,604 $1,093,382 $785,126 $832,565 
(1)2018年票據公允價值的減少主要是由於於2020年8月部分回購了2018年票據(見“附註9-債務”)。
其他金融工具的賬面價值，包括現金、應收賬款、應付賬款、應收資金和賣方賬户，以及應付資金和應付給賣方的金額，由於與該等工具相關的即期或短期到期日而接近公允價值。
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附註7-有價證券
短期和長期投資以及某些現金等價物包括對可供出售的債務證券的投資。可供出售證券的成本和公允價值如下(以千為單位)：
成本毛
未實現
持有虧損的股票		毛
未實現
持有股票收益		公允價值
2020年9月30日
短期投資：
存單$14,983 $— $15 $14,998 
商業票據8,674 — 23 8,697 
公司債券59,918 (2)243 60,159 
美國政府和機構證券295,373 — 359 295,732 
378,948 (2)640 379,586 
長期投資：
存單2,040 — — 2,040 
公司債券8,000 — 34 8,034 
美國政府和機構證券26,402 — 203 26,605 
36,442 — 237 36,679 
$415,390 $(2)$877 $416,265 
2019年12月31日
現金等價物：
存單$2,958 $— $1 $2,959 
商業票據5,794 — — 5,794 
8,752 — 1 8,753 
短期投資：
存單26,129 (3)6 26,132 
商業票據29,319 (1)2 29,320 
公司債券114,068 (22)156 114,202 
美國政府和機構證券204,246 (8)67 204,305 
373,762 (34)231 373,959 
長期投資：
存單4,727 — 2 4,729 
公司債券38,582 (35)16 38,563 
美國政府和機構證券46,017 (2)36 46,051 
89,326 (37)54 89,343 
$471,840 $(71)$286 $472,055 
截至2020年9月30日，所有未實現虧損頭寸的投資都處於未實現虧損頭寸不到12個月。有關該公司按公允價值計量的有價證券的更多信息，請參閲“附註6-公允價值計量”。
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附註8--應計費用
截至所示日期，應計費用包括以下內容(以千計)：
截止到九月三十號，
2020		截至12月31日，
2019
應繳税款$72,798 $39,250 
供應商應計項目69,187 25,760 
與僱員補償有關的責任32,221 23,335 
應計費用總額$174,206 $88,345 

附註9-債務
2020年可轉換債券
2020年8月，該公司發行了$650.0根據經修訂的1933年證券法(“證券法”)下的第144A條規則，2020年債券私募發行的本金總額為100萬美元。出售二零二零年債券所得款項淨額約為$639.5在扣除發售費用後，在購買2020年封頂看漲交易和部分回購2018年債券之前，分別如下所述的百萬歐元。
2020年債券可轉換為公司普通股，初始轉換率為每1,000美元2020年債券本金5.0007股公司普通股(相當於初始轉換價格約為1,000美元)。199.97每股)。轉換率將在某些特定事件發生時進行調整，包括向所有或幾乎所有持有該公司普通股的人分配和分紅。根據2020年債券的條款，當收到轉換通知時，本公司有權支付或交付現金、本公司普通股的股票或兩者的組合。因此，本公司不能被要求以現金結算2020年債券，因此，截至2020年9月30日，2020年債券被歸類為長期債務。
2020年債券將於2027年9月1日到期，除非提前轉換或回購。在緊接2027年5月1日前一個工作日的營業結束前，持有者只有在以下情況下才能轉換全部或部分2020年期票據：(1)在2020年12月31日結束的日曆季度之後開始的任何日曆季度內(且僅在該日曆季度期間)，如果公司普通股的最後一次報告銷售價格至少20在一段期間內的交易日(不論是否連續)30在上一個日曆季度的最後一個交易日結束幷包括在內的連續交易日大於或等於130每個適用交易日轉換價格的%；(2)在5在任何時間之後的營業日期間10連續交易日期間(下稱“測算期”)，在測算期內每個交易日的2020票據本金每1,000美元的交易價低於98公司普通股最近一次報告銷售價格的乘積的百分比和每個該等交易日的換算率；(3)特定公司事件發生時。在2027年5月1日及之後，直至緊接到期日之前第二個預定交易日的交易結束為止，持有人可隨時轉換其2020年票據，而不論前述情況。
如果在到期日之前發生根本變化，持有人可以要求公司以相當於以下價格的價格回購全部或部分2020年票據100將購回的2020年期債券本金的%。2020年債券持有人如因贖回通知或作出重大改變而轉換其2020年債券，可有權以提高2020年債券換算率的形式獲得溢價。截至2020年9月30日，允許2020年票據持有人提前轉換的條件均未滿足。
2020年債券為本公司的一般無抵押債務。2020年票據的償付權優先於本公司所有在償付權上明確從屬於2020年票據的未來債務；償付權與本公司所有未如此從屬的負債(包括本公司2018年票據和2019年票據)同等；實際上低於本公司任何有擔保的債務；在結構上低於本公司子公司的所有債務和負債(包括貿易應付賬款)。
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合併財務報表附註
在核算2020年票據的發行時，本公司將2020年票據分為負債部分和權益部分。負債部分的賬面值是通過計量沒有相關可兑換特徵的類似負債的公允價值來計算的。為了計量沒有相關可兑換特徵的類似負債的公允價值，本公司按可比負債的估計利率對2020年票據的合同現金流進行了貼現。代表轉換選擇權的權益部分的賬面值不符合作為衍生工具獨立核算的準則，因為它是與本公司自己的股票掛鈎的，其賬面價值是通過從2020年票據的面值中減去負債部分的公允價值來確定的。2020年票據本金金額與負債部分之間的差額為債務貼現，在綜合資產負債表中直接從相關債務負債中扣除，並在發行日至合同到期日期間增加，從而確認非現金利息支出。2020年發行的面值為$的債券的股本部分136.4百萬美元計入綜合資產負債表的額外實收資本，只要其繼續符合權益分類條件，就不會重新計量。交易費用按與收益分配相同的比例分配給負債和權益部分。應佔負債部分的交易成本在綜合資產負債表中直接從相關債務負債中扣除，並在2020年票據期限內採用實際利息法攤銷至利息支出，權益部分的交易成本與股東權益中的權益部分相抵。
2020年有上限的呼叫交易
該公司使用了$74.7二零二零年債券所得款項淨額中，約有一百萬元用於與若干金融機構訂立私人協商的有上限看漲期權工具(“二零二零年有上限看漲期權交易”)。在本公司普通股每股市場價格高於2020年上限催繳交易的行使價的情況下，預計2020年封頂催繳交易一般將減少潛在攤薄和/或抵消本公司在轉換2020年債券時所需支付的超過2020年票據本金的現金支付，但此類下調和/或抵銷受上限的限制。在此情況下，2020年封頂催繳交易預計將減少潛在攤薄和/或抵消2020年票據本金金額以上的現金支付，前提是本公司普通股每股市場價格高於2020封頂催繳交易的執行價。2020年有上限的看漲交易的初始上限價格為$327.83每股公司普通股，相當於溢價150比本公司普通股在2020年8月19日最後報告的銷售價格高出2%，根據2020年有上限的看漲期權交易的條款，可能會有一定的調整。總體而言，2020年有上限的看漲期權交易最初涵蓋了與2020年債券相關的公司普通股的股票數量，經過與適用於2020年債券的反稀釋調整基本相似的反稀釋調整。

2020年有上限的看漲交易不符合作為衍生品單獨核算的標準，因為它們是以公司股票為索引的。為2020年有上限的看漲期權交易支付的溢價已計入股東權益內額外實收資本的淨減少額。
2019年可轉債
2019年9月，公司發行了$650.0根據證券法第144A條，向合格機構買傢俬募2019年債券的本金總額為100萬美元。出售2019年債券所得款項淨額為$639.5在扣除最初購買者的折扣和報價費用後，為100萬美元。2019年債券的股本部分約為$154.0並計入綜合資產負債表的額外實收資本。該公司使用了$76.22019年票據發售的淨收益中有100萬美元與初始購買者和/或其各自的聯屬公司訂立單獨的封頂看漲期權工具(“2019年封頂看漲期權交易”)。
在2026年6月1日之前的任何日曆季度內，公司普通股的收盤價超過1302019年票據適用換股價的百分比至少20最後一位的30在本季度的連續交易日內，持有人可以在緊隨其後的下一個季度轉換全部或部分2019年債券。根據截至2020年9月30日的季度內公司股票的每日收盤價，2019年票據持有人沒有資格在2020年第四季度轉換其2019年票據。根據2019年票據的條款，當收到轉換通知時，本公司有權支付或交付現金、本公司普通股股票或其組合。因此，本公司不能被要求以現金結算2019年票據，因此，截至2020年9月30日，2019年票據被歸類為長期債務。

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合併財務報表附註
2019年票據為本公司一般無抵押債務。2019年票據的償付權優先於本公司所有在償付權上明確從屬於2019年票據的未來債務；償付權與本公司所有未如此從屬的負債(包括我們的2018年票據和2020年票據)同等；實際上低於本公司任何有擔保的債務；在結構上低於本公司子公司的所有債務和負債(包括貿易應付款項)。
2018年可轉債
2018年3月，公司發行了美元345.0根據證券法第144A條，2018年債券以私募方式向合格機構買家配售的本金總額為100萬美元。出售2018年債券所得款項淨額為$335.0在扣除最初購買者的折扣和報價費用後，為100萬美元。2018年債券發行的股權部分約為#美元72.8並計入綜合資產負債表的額外實收資本。該公司使用了$34.22018年債券發售所得款項淨額中的100萬美元與初始購買者和/或其各自的聯屬公司訂立單獨的封頂看漲期權工具(“2018年封頂看漲期權交易”)。
在2020年第三季度，該公司支付了137.2百萬現金，併發行了大約7.32000萬股Etsy普通股將回購$301.1通過私人談判交易，其2018年未償還票據的本金總額為100萬美元。同時，公司回購了1.3百萬股Etsy的普通股，價格為$166.2億元，以有效完成2018年票據本金現金部分回購，以及換股溢價。與2018年債券的轉換溢價相關的股權部分是額外實收資本淨增加#美元。143.2百萬美元，並計入綜合資產負債表。截至2020年9月30日，$43.92018年債券的本金總額仍未償還，其中股權部分約為$9.3百萬美元，包括在綜合資產負債表的額外實收資本中。
這筆交易作為清償債務入賬，公司在清償#美元時確認了一項非現金損失。16.9百萬這項虧損是通過比較債務部分的賬面價值與緊接清償前沒有相關可轉換特徵的類似負債的公允價值，以及在清償時註銷任何剩餘的未攤銷遞延債務發行成本來計算的。
在2020年第三季度部分回購2018年債券的同時，本公司還與2018年有上限的看漲期權交易的交易對手達成協議，這些交易將在2023年3月到期時保持未償還狀態。這是Etsy與其對手方共同商定的，沒有就此類協議交換任何對價。
在2022年11月1日之前的任何日曆季度內，公司普通股的收盤價超過1302018年債券適用換股價的百分比至少20最後一位的30在本季度的連續交易日內，持有人可以在緊隨其後的下一個季度轉換全部或部分2018年債券。根據公司股票在截至2020年9月30日的季度內的每日收盤價，剩餘2018年票據的持有者有資格在2020年第四季度轉換其2018年票據。根據2018年票據的條款，當收到轉換通知時，本公司有權支付或交付現金、本公司普通股股票或其組合。因此，本公司不能被要求以現金結算2018年票據，因此，截至2020年9月30日，剩餘的2018年票據被歸類為長期債務。
2018年發行的票據是本公司的一般無擔保債務。2018年債券的償付權優先於本公司所有在償付權上明確從屬於票據的未來債務；與本公司所有未如此從屬的負債，包括我們的2019年票據和2020年票據，在償付權上同等；實際上低於本公司任何有擔保的債務；在結構上低於本公司子公司的所有債務和負債(包括貿易應付賬款)。

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合併財務報表附註
下表列出了截至註明日期債券的未償還本金金額和賬面價值(單位：千)：
截至2020年9月30日
2020年票據2019年筆記2018年備註總計
校長$650,000 $650,000 $43,921 $1,343,921 
未攤銷債務貼現134,628 134,196 4,754 273,578 
未攤銷債務發行成本8,224 7,002 513 15,739 
賬面淨值$507,148 $508,802 $38,654 $1,054,604 
截至2019年12月31日
2020年票據2019年筆記2018年備註總計
校長$— $650,000 $345,000 $995,000 
未攤銷債務貼現— 148,822 48,091 196,913 
未攤銷債務發行成本— 7,769 5,192 12,961 
賬面淨值$— $493,409 $291,717 $785,126 
2020年票據、2019年票據和2018年票據於發行日的實際利率為3.50%, 4.00%和4.75%。與以下各期債券相關的利息支出，包括債務發行成本的攤銷，如下(以千計)：
截至三個月的三個月。
九月三十日，		截至9月底的9個月。
九月三十日，
2020201920202019
2020年票據$1,952 $— $1,952 $— 
2019年筆記5,386 400 16,003 400 
2018年備註2,580 3,830 10,470 11,355 
$9,918 $4,230 $28,425 $11,755 
截至2020年9月30日，票據的IF轉換價值低於或超過其本金金額以下(以千計)：
截至2020年9月30日
2020年票據$(254,647)
2019年筆記251,595 
2018年備註103,357 
票據負債部分的估計公允價值是通過在市場上可觀察到的或可從可觀察到的市場數據中得出並與分類為第2級的類似工具的報價相佐證的投入來確定的。有關票據公允價值的更多信息，請參閲“附註6-公允價值計量”。
2019年信貸協議
2019年2月25日，本公司簽訂了一項200.0根據與不時與貸款人訂立的信貸協議(“2019年信貸協議”)及花旗銀行(Citibank N.A.)提供的百萬優先擔保循環信貸安排(“2019年信貸協議”)，花旗銀行(Citibank N.A.)擔任行政代理。2019年信貸協議將於2024年2月到期。2019年信貸協議包括一份昇華為#美元的信用證。30.0百萬美元和Swingline貸款昇華為$10.0百萬
2019年信貸協議下的借款(Swingline貸款除外)根據本公司的選擇，按(I)基本利率等於(A)最優惠利率，(B)聯邦基金利率加0.50%；及。(C)調整後的倫敦銀行同業拆息利率，為期一個月加1個月的利息。1.00%，在每種情況下加一個範圍為0.25%至0.875%或(Ii)經調整的倫敦銀行同業拆息加由1.25%至1.875%。2019年信貸協議下的Swingline貸款以相同的基本利率計息(加上適用於按基本利率計息的借款的保證金)。這些利潤率是根據高級擔保淨槓桿率(定義為擔保融資債務，最高不超過#美元的無限制現金淨額)確定的。100前四個會計季度的EBITDA為100萬美元)。公司還有義務為這種規模的信貸安排支付其他慣常費用。
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合併財務報表附註
和類型，包括未使用的承諾費，範圍從0.20%至0.35%取決於公司的高級擔保淨槓桿率，以及與信用證相關的費用。
該公司資本化了$1.4與2019年信貸協議相關的債務發行成本為100萬美元。與2019年信貸協議相關的未攤銷債務發行總成本為#美元0.9百萬美元和$1.1分別截至2020年9月30日和2019年12月31日。與2019年信貸協議債務發行成本相關的利息支出如下(以千計)：
 截至三個月的三個月。
九月三十日，		截至9月底的9個月。
九月三十日，
 2020201920202019
2019年信貸協議$70 $70 $209 $183 
在2020年9月30日，公司做到了不是的我沒有根據2019年信貸協議借入任何款項，並遵守了所有金融契約。
附註10--承付款和或有事項
在截至2020年9月30日的9個月中，除了債務活動外，承諾沒有實質性變化，正如“注9-債務”中更詳細地討論的那樣。
法律程序
在正常業務過程中，不時有針對本公司的各種其他索賠和訴訟。由於訴訟和其他索賠中固有的不確定性，本公司不能保證它將在任何此類事項上獲勝，這可能使本公司承擔重大損害賠償責任。在索賠或訴訟解決期間，任何索賠或訴訟都可能對公司的運營結果、現金流或業務和財務狀況產生不利影響。雖然訴訟和索償的結果不能確切預測，但公司目前相信這些普通課程事項的最終結果不會對其業務造成重大不利影響。
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合併財務報表附註
附註11-股東權益
2018年11月，董事會批准了一項股票回購計劃，使公司能夠回購至多$200百萬股的普通股。該計劃沒有時間限制，董事會可以隨時修改、暫停或終止該計劃。回購股票的數量和回購的時間將取決於多個因素，包括但不限於股價、交易量和一般市場狀況，以及Etsy的營運資金要求、一般商業狀況和其他因素。
根據股票回購計劃，該公司可以通過各種方式購買其普通股股票，包括公開市場交易、私下協商的交易、要約收購或它們的任何組合。此外，普通股的公開市場回購可以根據1934年“證券交易法”(經修訂)下的第10b5-1規則建立的交易計劃進行，這將允許在公司根據內幕交易法或自我施加的交易限制而被禁止回購普通股的時候回購普通股。
2020年8月，公司回購了$166.2百萬，或1.3百萬股普通股，同時回購#美元301.1未償還2018年票據的本金總額為100萬美元，見“附註9-債務”。本次回購與2018年11月董事會批准的股票回購計劃是分開的。
下表總結了公司在上述計劃中的累計股份回購活動，不包括為履行與員工限制性股票單位(“RSU”)歸屬相關的預扣税款義務而預扣的股份，也不包括為履行與員工限制性股票單位(“RSU”)相關的預扣税款義務而預扣的股份1.32020年8月回購的百萬股(單位為千股，不包括股票和每股金額)：
回購的股份每股平均支付價格(1)回購股份價值(1)批准的剩餘金額
截至2019年12月31日的餘額1,924,294 $50.65 $97,500 $102,500 
截至三個月的普通股回購：
2020年3月31日543,106 46.02 25,000 (25,000)
2020年6月30日— — — — 
2020年9月30日— — — — 
截至2020年9月30日的餘額2,467,400 $49.63 $122,500 $77,500 
(1)每股支付的平均價不包括經紀佣金。回購的股票價值包括經紀人佣金。
所有的回購都是使用現金資源進行的，所有回購的普通股都已經完全報廢。在2020年第二季度根據新冠肺炎相關的宏觀經濟形勢暫停股票回購後，我們的董事會於2020年第三季度決定從2020年第四季度開始重新啟動股票回購計劃。
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合併財務報表附註
附註12-基於股票的薪酬

於截至2020年9月30日止三個月及九個月內，本公司根據其2015年度股權激勵計劃(“2015年度計劃”)授予股票期權及RSU，並根據2015年度計劃的常青樹增加條款，董事會批准增加5,917,139根據自2020年1月2日起生效的2015年計劃，股票數量相當於可供發行的股票總數。2020年9月30日，37,748,947股份是根據2015年計劃授權的，24,641,901股票可供未來授予。
使用Black-Scholes定價模型在下列期間授予的期權的公允價值基於以下假設：
 截至三個月的三個月。
九月三十日，		截至9月底的9個月。
九月三十日，
 2020201920202019
波動率41.7%39.2%
38.9% - 41.7%
39.2% - 39.5%
無風險利率0.3%1.9%
0.3% - 1.7%
1.9% - 2.4%
預期期限(以年為單位)
6.12 - 6.16
6.20
5.52 - 6.16
5.50 - 6.20
股息率—%—%—%—%

下表彙總了截至2020年9月30日的9個月內公司期權的活動(單位為千，不包括股票和每股金額)：
股份加權平均行使價加權平均剩餘合同期限(年)聚合內在價值
在2019年12月31日未償還6,294,919 $16.26 
授與654,296 46.38 
已行使(1,357,792)13.61 
沒收/取消(14,490)32.15 
在2020年9月30日未償還5,576,933 20.40 7.02$564,636 
截至2020年9月30日可行使的總金額3,558,264 13.07 6.48386,299 
下表彙總了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月期間授予的期權的加權平均授予日期公允價值、行使的期權的內在價值以及授予的獎勵的公允價值(單位為千，每股金額除外)：
 截至三個月的三個月。
九月三十日，		截至9月底的9個月。
九月三十日，
 2020201920202019
加權平均授予日期授予期權的公允價值$50.68 $25.40 $18.18 $28.52 
行使期權的內在價值42,278 3,787 94,737 40,683 
歸屬裁決的公允價值8,855 7,047 35,262 25,238 
截至2020年9月30日，與公司期權相關的未確認補償費用總額為$23.6百萬美元，將在估計的加權平均攤銷期間確認2.56好多年了。
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合併財務報表附註
下表彙總了截至2020年9月30日的9個月內公司未歸屬RSU的活動：
股份加權平均
授予日期公允價值
未授權日期為2019年12月31日2,960,413 $40.61 
授與1,638,396 50.38 
既得(841,113)32.81 
沒收/取消(175,415)41.39 
在2020年9月30日未授權3,582,281 46.87 
截至2020年9月30日，與公司未歸屬RSU相關的未確認補償費用總額為$143.5百萬美元，將在估計的加權平均攤銷期間確認2.98好多年了。
以下各期合併業務報表中包括的基於股票的薪酬費用如下(以千計)：
 截至三個月的三個月。
九月三十日，		截至9月底的9個月。
九月三十日，
 2020201920202019
收入成本$2,032 $1,574 $5,559 $4,129 
營銷1,360 1,196 3,941 2,550 
產品開發8,668 5,752 23,941 14,566 
一般和行政5,068 3,615 14,223 9,811 
基於股票的薪酬費用$17,128 $12,137 $47,664 $31,056 
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第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。
閣下應閲讀以下有關本公司財務狀況及經營業績的討論及分析，連同本季度報告10-Q表格其他部分所載的綜合財務報表及相關附註及其他財務資料，以及本公司於2020年2月27日提交給美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)的10-K表格年度報告(“年度報告”)所載經審核的綜合財務報表。這一討論，特別是有關我們的前景、主要趨勢和不確定性、我們的業務計劃和戰略以及我們的業績和未來成功的信息，包括涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與下面討論的結果大不相同。可能導致或促成這些差異的因素包括本季度報告下面和其他地方討論的因素，特別是在第二部分第1A項“風險因素”中討論的因素。有關影響我們業績的關鍵因素的更多信息，請參閲我們的年度報告中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-影響我們業績的關鍵因素”。
概述
業務
Etsy運營着雙邊在線市場，將數百萬充滿激情和創意的買家和賣家聯繫在一起。我們的使命是“保持商業人性化”，我們致力於利用商業和技術的力量來加強世界各地的社區並賦予人們權力。
我們的主要市場Etsy.com是全球獨一無二的創意商品的目的地。Etsy市場將創意創業者與有想法的消費者聯繫起來，他們正在尋找旨在與眾不同、反映他們的時尚感或代表有意義的場合的商品。我們的賣家是Etsy的心臟和靈魂，我們的技術平臺讓我們的賣家將他們的創意激情轉化為經濟機會。我們有一個與賣家結盟的商業模式：賣家賺錢，我們就賺錢。我們為Etsy賣家提供了一個擁有數百萬買家的市場，以及一系列專門設計的賣家工具和服務，以幫助我們的創意企業家創造更多的銷售並擴大他們的業務。
我們專注於將潛在買家吸引到Etsy市場，用於全年發生的“特殊”購買場合，以及有意義的日常用品。我們正在通過在我們的許多零售類別和特殊場合鼓勵購買來深化與現有買家的接觸。日常使用的特別採購包括手工製作或復古的獨特服裝、配飾、家居用品或傢俱，這些都是買家想要反映她的時尚感的。特殊的購買場合在一年中可能會發生很多次，包括購買反映個人獨特風格的特殊場合；展示思想和關懷的禮物；以及表達創造力和樂趣的慶祝活動。買家告訴我們，他們來Etsy是因為Etsy賣家提供在其他地方找不到的商品。
2019年8月15日，我們以2.704億美元收購了混響控股公司(以下簡稱混響)的所有已發行股本，扣除收購的現金。混響市場是一家全球領先的在線市場，致力於買賣新的、二手的和復古的樂器，在世界各地擁有一個充滿活力的買家和賣家社區。混響現在是Etsy，Inc.的全資子公司，除非另有説明，否則從2019年8月15日(收購日期)起，所有財務和其他指標都包括在內。
我們的收入是多樣化的，來自市場活動和我們向賣家提供的其他可選服務的組合，以幫助他們創造更多的銷售額和擴大他們的業務。
市場收入包括賣家為市場活動支付給我們的費用。市場活動主要包括將物品掛牌出售；完成買方和賣方之間的交易，其中包括從2020年第二季度開始收取與非現場廣告相關的額外交易費；以及使用我們的支付服務處理支付，包括外幣交易。
服務收入包括賣方為我們可選的其他服務(“服務”)支付給我們的費用。服務主要包括現場廣告，允許賣家為其物品在搜索結果中的突出位置付費；以及發貨標籤，允許美國、加拿大、英國和澳大利亞的賣家購買折扣發貨標籤。
我們的戰略重點是在我們的六個核心地區發展Etsy市場，並圍繞我們認為使我們有別於競爭對手的四個業務要素(即我們所稱的“制勝權”)建立可持續的競爭優勢。Etsy競爭優勢的基礎是我們收集的賣家獨特的商品，我們相信，當這些商品與一流的搜索和發現、人際關係和值得信賴的品牌相結合時，將使我們繼續在其他電子商務平臺和市場中脱穎而出。我們在產品、營銷和人才方面的投資將集中於利用我們業務的這四個要素。歸根結底，我們長期戰略的目標是推動
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讓更多的新買家訪問網站，讓現有買家有理由更頻繁地回來，鼓勵買家在每個訂單上花費更多，並推動我們的賣家取得成功。我們看到Etsy和Reverb市場的增長槓桿之間有許多相似之處，包括改進搜索和發現，使銷售和購買變得更容易，以及建立全球品牌和用户社區。
雖然目前的宏觀經濟狀況對全球經濟和我們的業務產生了巨大的影響，但我們的經驗到目前為止已經確認了我們的長期戰略是恰當的，並加強了我們對這一戰略的承諾。
2020年第三季度財務亮點
截至2020年9月30日，我們的市場連接了全球幾乎每個國家的370萬活躍賣家和6960萬活躍買家。在截至2020年9月30日的三個月和九個月裏，賣家分別產生了26億美元和67億美元的GMS，其中分別約62%和61%來自移動設備上的購買。我們是一家全球性公司，在截至2020年9月30日的三個月和九個月裏，我們大約35%和34%的GMS分別來自賣方或買方位於美國境外的交易。
在截至2020年9月30日的三個月和九個月裏，總收入分別為4.515億美元和11億美元，這得益於Marketplace和服務收入的強勁增長。在截至2020年9月30日的三個月和九個月，我們分別錄得淨收益9180萬美元和2.07億美元，非GAAP調整後EBITDA分別為1.514億美元和3.571億美元。有關更多信息以及調整後EBITDA與淨收入的對賬，請參閲“非GAAP財務衡量標準”，淨收入是根據GAAP計算的最直接可比的財務衡量標準。
截至2020年9月30日，現金、現金等價物和短期投資為15億美元。ETSY的本金總額為6.5億美元，2027年到期的可轉換優先債券本金總額為0.125美元(“2020年債券”)，本金總額為0.125美元的可轉換優先債券將於2026年到期(“2019年債券”)，本金總額為4,390萬美元的可轉換優先債券將於2023年到期(“2018年債券”)。此外，Etsy有能力動用其2.0億美元的優先擔保循環信貸安排。在截至2020年9月30日的9個月中，Etsy的運營現金流為正，為4.353億美元。
可轉債
於2020年8月，本公司根據1933年證券法(“證券法”)第144A條，以私募方式向合資格機構買家發行2020年債券。2020年債券的初始轉換價格比我們普通股的價格溢價約52.5%。出售2020年債券的淨收益在扣除發售費用後為6.395億美元。2020年債券將於2027年9月1日到期，除非提前轉換或回購。
我們使用2020年債券發售所得款項淨額中的7,470萬美元與初始購買者和/或其各自的聯屬公司簽訂單獨的封頂看漲期權工具(“2020封頂看漲期權交易”)。2020年有上限的看漲期權交易有效地將2020年債券的轉換溢價限制在150%，一般預計將減少2020年債券轉換時對我們普通股的潛在稀釋和/或抵消我們在轉換時支付的任何款項。
此外，我們支付了1.372億美元的現金，併發行了約730萬股Etsy的普通股，通過私下談判交易回購了3.011億美元的已發行2018年票據的本金總額。
Etsy打算將2020年債券的剩餘淨收益用於一般公司用途。有關2020年票據、2020年上限看漲期權交易和2018年票據的更多信息，請參閲合併財務報表附註中的“附註9-債務”。
季度運營亮點
持續的新冠肺炎疫情對全球經濟和我們業務的影響在繼續演變。Etsy第三季表現極為強勁，GMS成長率為119.4，營收成長率為128.1。我們專注於利用我們獨特的、可辯護的“勝利權”，我們堅信這將繼續是我們長期成功的關鍵。我們繼續投資於產品開發，在第三季度對客户體驗進行了重大改善。我們第三季度的亮點概述如下：
•在Etsy市場上的1.38億歷史上的買家中，大約50%的人現在去年至少購買了一次，第三季度大約有6900萬活躍買家。此外，Etsy市場在第三季度湧入了1480萬新買家和重新激活的買家-後者是那些沒有
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在一年或更長時間內購買。我們實施了各種策略，以吸引和瞄準現場內外的新買家和現有買家，通過跨多個渠道的個性化和一致的消息，推動重複訪問。
•Etsy的大多數GMS是由現有買家推動的，我們經歷了買家羣體在購物頻率和在Etsy上的花費方面的重大變化。就2020年第三季度每位買家的GMS而言，當使用我們2018年買家隊列的數據作為我們歷史隊列表現的代理時，與2019年第三季度相比，現有買家在2020年第三季度的每位買家GMS增加了50%以上，即使不包括口罩購買。
•我們還看到，我們最近的新買家隊列的價值增加了，當以每名買家的GMS衡量時。例如，2020年第二季度的一位買家，他的第一次購買不是面膜，在隨後的購買中，在Etsy上的前90天花費比2019年第二季度的新買家多50%。2020年第二季度在Etsy上首次購買的新買家曾經是就隨後90天的購買而言，口罩在GMS中的價值與每位買家類似，儘管他們主要是回到Etsy購買更多口罩。
•我們在搜索和發現方面取得了更多進展，減少了搜索過程中的摩擦，使網站更易於瀏覽，提高了網站性能，並提高了推薦的相關性和參與度。我們去掉了引導式搜索圖標，因為我們對有機搜索進行了改進，所以它的影響是中性的，我們推出了單頁應用分頁，以創建更快、更具響應性的搜索頁面。此外，我們開始將買家特徵納入我們的車內推薦排名算法，這推動了第三季度GMS的增長。
•我們利用評論來幫助買家對他們正在搜索的商品做出更有見地的購買決定。通過結合機器學習，我們現在能夠對最有幫助的評論進行優先排序，這些評論包含大量的文本、圖像，並且與目標列表相似。
•我們通過推出上市視頻加深了我們市場中的人際聯繫，幫助賣家以以前無法用照片的方式向買家展示他們的產品，展示他們在製造和使產品生動活潑方面的專業知識。截至2020年9月30日，大約上傳了150萬個賣家視頻。
•通過我們的產品開發努力，我們通過專注於核心購買體驗、提高發貨透明度和購買後體驗，建立了對我們市場的信任。我們正在通過擴大預期交貨日期的列表覆蓋範圍，幫助買家更好地瞭解他們應該在什麼時候預計商品會到達。我們推出了一個工具，幫助賣家根據他們在發貨時間方面的歷史表現，調整他們的處理時間，這是預期交貨日期的關鍵輸入。
•我們增加了對Etsy ADS(以前的促銷信息)服務的增強，提高了ADS在搜索中的相關性，並提高了將變化納入賣家預算的速度。我們還提高了我們的Etsy ADS基礎設施的效率，在提供更好的搜索結果的同時，使用了更少的雲資源。為了增加賣家體驗，我們在ADS儀表盤中推出了績效圖表，幫助賣家儘可能容易地在Etsy上投放廣告。這些努力促成了第三季度現場廣告收入同比增長91.4%。
•我們大幅增加了對營銷的投資，並優化了整個營銷渠道的支出，特別注重提高中上級漏斗渠道的支出比例。2020年第三季度，包括電視和數字視頻在內的上部漏斗營銷支出佔我們總營銷支出的18.1%，約為2300萬美元。在本季度，團隊還努力敲定了我們的度假計劃，其中包括一個銷售中心，更早的假期現場可見性，以及禮品指南。
•我們還在投資以提高頻率和買家參與度。在本季度，我們推出了一項新的買家報價，通過一系列的電子郵件，目標買家在他們首次購買後。我們利用我們的客户關係管理能力和機器學習來激勵買家返回網站進行後續購買。
•混響推出了一項新功能，使賣家能夠向購買多個合格商品的買家提供更具競爭力的運費。混響還在客户支持方面進行了投資，縮短了買家和賣家的響應時間。
33
目錄

關鍵運營和財務指標
我們收集和分析運營和財務數據，以評估我們業務的健康狀況和績效，並分配我們的資源(如資本、人員和技術投資)。我們使用的未經審計的GAAP和非GAAP財務指標以及關鍵的運營和財務指標如下：
 截至三個月的三個月。
九月三十日，		增長百分比
(拒絕)
是/是		截至9月底的9個月。
九月三十日，		增長百分比
(拒絕)
是/是
 2020201920202019
 (以千為單位，百分比除外)
通用汽車(1)$2,633,927 $1,200,371 119.4 %$6,676,001 $3,319,228 101.1 %
營業收入$451,478 $197,947 128.1 %$1,108,270 $548,381 102.1 %
市場收入$341,623 $141,628 141.2 %$829,575 $403,995 105.3 %
服務收入$109,855 $56,319 95.1 %$278,695 $144,386 93.0 %
淨收入$91,761 $14,801 520.0 %$200,708 $64,603 210.7 %
調整後的EBITDA(非GAAP)$151,443 $42,076 259.9 %$357,127 $131,644 171.3 %
活躍賣家3,681 2,592 42.0 %3,681 2,592 42.0 %
活躍買家69,649 44,807 55.4 %69,649 44,807 55.4 %
移動GMS百分比62 %59 %300 15bps61 %59 %200 15bps
國際GMS百分比35 %36 %(100)15bps34 %38 %(400)15bps
(1)截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月的GMS分別包括Reverb的GMS 2.051億美元和7690萬美元。截至2020年和2019年9月30日的三個月，Etsy.com GMS分別為24億美元和11億美元。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月的GMS分別包括Reverb的GMS 6.004億美元和7690萬美元。截至2020年和2019年9月30日的9個月，Etsy.com GMS分別為61億美元和32億美元。
GMS
商品銷售總額(“GMS”)是指在適用期間內在我們的市場銷售的商品的美元價值，不包括運費和與取消的交易相關的退款淨額。GM並不代表我們賺取的收入。GM在很大程度上是由我們市場中的交易推動的，不受服務活動的直接影響。然而，由於我們的收入和收入成本在很大程度上取決於我們市場上銷售的商品的美元價值，我們相信GMS是我們賣家成功、買家滿意以及我們業務的健康、規模和增長的指標。我們跟蹤Etsy市場的“付費GMS”，並將其定義為Etsy.com GMS，這歸功於我們的績效營銷努力，這不包括我們大部分專注於品牌知名度的營銷投資，如電視和數字視頻。
與截至2019年9月30日的三個月和九個月相比，通用汽車在截至2019年9月30日的三個月和九個月分別增加了14億美元或119.4%，至26億美元，並增加了34億美元或101.1%，至67億美元。截至2020年和2019年9月30日的三個月，GM分別包括2.051億美元和7690萬美元，與Reverb的結果相關。截至2020年和2019年9月30日的9個月，GM分別包括6.04億美元和7690萬美元，與Reverb的結果相關。在貨幣中性的基礎上，截至2020年9月30日的三個月和九個月的GMS增長率將分別為117.4%和100.9%，分別比報告的119.4%的增長率低約200個基點，比報告的101.1%的增長率低20個基點。支持這一增長的GMS，活躍的賣家和活躍的買家都有強勁的同比增長。截至2020年9月30日，活躍賣家增加了42.0%，達到370萬，活躍買家比2019年9月30日增加了55.4%，達到6960萬。在截至2020年9月30日的三個月和九個月中，來自新買家的GMS分別同比增長117%和102%，分別佔總GMS的約16%和17%，與去年相比，在截至2020年9月30日的三個月持平，在截至2020年9月30日的九個月略有增加。在截至2020年9月30日的三個月和九個月中，來自現有買家的GMS分別同比增長120%和101%，分別佔總GMS的約84%和83%，在截至2020年9月30日的三個月持平，在截至9月30日的九個月略有下降, 2020年與去年相比。與2020年第二季度相比，我們在2020年第三季度經歷了GMS增長的連續減速，這主要是由於面具銷售的收縮和新買家增長的減速。我們目前預計，隨着口罩的可獲得性變得更加廣泛，以及隨着企業迴歸現場運營和簽訂口罩銷售合同，新買家增長的減速將繼續，口罩銷售的收縮將繼續下去。
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目錄

調整後的EBITDA
調整後的EBITDA代表我們的淨收益，調整後不包括：利息和其他非營業費用，淨額；(收益)所得税撥備；折舊和攤銷；基於股票的補償費用；外匯損失；與收購相關的費用；非普通過程糾紛；以及債務清償損失。有關我們使用調整後EBITDA的更多信息，包括其作為財務衡量標準的侷限性，以及調整後EBITDA與淨收入(根據GAAP計算的最直接可比財務衡量標準)的對賬情況，請參閲“非GAAP財務衡量標準”。
活躍賣家
活躍賣家是指在過去12個月內至少向我們收取過一次費用的賣家。費用包括市場和服務收入費用，在“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-概述-業務”中進行了討論。賣家在我們的每個市場中通過唯一的電子郵件地址單獨標識；一個人可以擁有多個賣家帳户，並可以在我們的每個市場中算作不同的活躍賣家。當賣家成功時，我們才會成功，所以我們將活躍賣家的數量視為我們品牌知名度、我們平臺覆蓋範圍、GMS和收入增長潛力以及我們業務健康程度的關鍵指標。
活躍買家
活躍買家是指在過去12個月內至少購買了一次的買家。在我們的每個市場中，買家都是通過唯一的電子郵件地址單獨標識的；一個人可以擁有多個買家帳户，並且可以算作我們每個市場中的不同的活躍買家。我們在買家從賣家訂購商品時產生收入，因此我們將活躍買家的數量視為我們GMS增長潛力和收入、我們平臺的覆蓋範圍、我們品牌的知名度、買家的參與度和忠誠度以及我們業務健康程度的關鍵指標。
移動GMS
移動GMS是在移動設備(如平板電腦或智能手機)上完成交易的GMS。移動GMS不包括在移動設備上發起但最終在臺式機上完成的訂單。在計算移動GMS的百分比時，我們不考慮與取消的交易相關的退款。我們相信，移動GMS表明我們成功地將移動活動轉變為移動購買，並展示了我們增長GMS和收入的能力。
在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，移動GMS佔總GMS的百分比分別增加到約62%和61%，高於截至2019年9月30日的三個月和九個月的約59%。
國際GMS
國際GMS是指銷售時賣方的賬單地址或買方的發貨地址在美國境外的交易中的GMS。在計算國際GMS百分比時，我們不考慮與取消的交易相關的退款。我們相信，國際GMS顯示了我們社區在美國以外的參與程度，並展示了我們增長GMS和收入的能力。
在截至2020年9月30日的三個月和九個月裏，國際GMS佔總GMS的比例分別從截至2019年9月30日的三個月和九個月的約36%和38%下降到約35%和34%，這是由於美國國內GMS的強勁增長，GMS是美國買家和美國賣家之間產生的GMS。與截至2019年9月30日的三個月和九個月相比，截至2020年9月30日的三個月和九個月的國際GMS分別增長了約112%和85%，這主要是由於我們增長最快的國際貿易路線國際國內，這是在同一國家的非美國買家和非美國賣家之間產生的GMS，以及美國買家和國際賣家之間的GMS。截至2020年9月30日的三個月和九個月，國際國內GMS分別增長了約201%和146%，而截至2019年9月30日的三個月和九個月分別增長了約146%。國際GMS的增長包括與外幣匯率同比變化有關的增長。在貨幣中性的基礎上，截至2020年9月30日的三個月和九個月，國際GMS增長率分別為106%和78%。
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目錄

貨幣中性的GMS增長
我們通過使用上一年的外幣匯率將以非美元貨幣列出的商品的本期GMS換算為美元來計算貨幣中性GMS增長。
如下所示，報告和貨幣中性GMS增長情況如下，其中包括Reverb自2019年8月15日(收購日期)以來的運營：
 季度至今期間結束年初至今期間結束
據報道，貨幣-中性外匯影響據報道，貨幣-中性外匯影響
2020年9月30日119.4 %117.4 %2.0 %101.1 %100.9 %0.2 %
2020年6月30日145.6 %146.7 %(1.1)%90.8 %91.6 %(0.8)%
2020年3月31日32.2 %32.6 %(0.4)%32.2 %32.6 %(0.4)%
2019年12月31日32.8 %33.0 %(0.2)%26.5 %27.5 %(1.0)%
2019年9月30日30.1 %31.1 %(1.0)%23.6 %26.1 %(2.5)%
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目錄

運營結果
下表顯示了我們在所示期間的運營結果，並將某些行項目之間的關係表示為這些期間收入的百分比。我們的業績反映了混響自2019年8月15日(收購之日)以來的運營情況。財務業績的逐期比較並不一定預示着未來的業績。有關我們經營結果的組成部分的更多信息，請參閲年度報告中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-我們經營結果的組成部分”，我們通過引用將其併入其中。
 截至三個月的三個月。
九月三十日，		截至9月底的9個月。
九月三十日，
 2020201920202019
 (千)
收入：
市場$341,623 $141,628 $829,575 $403,995 
服務109,855 56,319 278,695 144,386 
總收入451,478 197,947 1,108,270 548,381 
收入成本120,168 68,949 313,965 180,212 
毛利331,310 128,998 794,305 368,169 
業務費用：
營銷126,779 50,098 289,991 131,536 
產品開發45,908 32,465 128,923 86,177 
一般和行政40,454 32,203 112,717 86,733 
業務費用共計213,141 114,766 531,631 304,446 
營業收入118,169 14,232 262,674 63,723 
其他費用，淨額(27,776)(4,143)(50,272)(5,828)
所得税前收入90,393 10,089 212,402 57,895 
所得税優惠(撥備)1,368 4,712 (11,694)6,708 
淨收入$91,761 $14,801 $200,708 $64,603 
 截至三個月的三個月。
九月三十日，		截至9月底的9個月。
九月三十日，
 2020201920202019
收入：
市場75.7 %71.5 %74.9 %73.7 %
服務24.3 28.5 25.1 26.3 
總收入100.0 100.0 100.0 100.0 
收入成本26.6 34.8 28.3 32.9 
毛利73.4 65.2 71.7 67.1 
業務費用：
營銷28.1 25.3 26.2 24.0 
產品開發10.2 16.4 11.6 15.7 
一般和行政9.0 16.3 10.2 15.8 
業務費用共計47.2 58.0 48.0 55.5 
營業收入26.2 7.2 23.7 11.6 
其他費用，淨額(6.2)(2.1)(4.5)(1.1)
所得税前收入20.0 5.1 19.2 10.6 
所得税優惠(撥備)0.3 2.4 (1.1)1.2 
淨收入20.3 %7.5 %18.1 %11.8 %
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目錄

2020年和2019年截至9月30日的三個月的比較
營業收入
 
 截至三個月的三個月。
九月三十日，		變化
 20202019$%
 (以千為單位，百分比除外)
收入：
市場$341,623 $141,628 $199,995 141.2 %
佔總收入的百分比75.7 %71.5 %
服務$109,855 $56,319 $53,536 95.1 %
佔總收入的百分比24.3 %28.5 %
總收入$451,478 $197,947 $253,531 128.1 %
與截至2019年9月30日的三個月相比，截至2019年9月30日的三個月的收入增加了2.535億美元，增幅為128.1%，達到4.515億美元，其中75.7%來自市場收入，24.3%來自服務收入。
與截至2019年9月30日的三個月相比，截至2019年9月30日的三個月，市場收入增加了2.0億美元，增幅為141.2%，達到3.416億美元。這一增長在很大程度上都是由於截至2020年9月30日的三個月，我們市場上的大賣場數量增加到26億美元，其餘部分是由於與引入我們新的場外ADS費用相關的定價。GMS數量增長的很大一部分是由Etsy市場推動的。餘額是由於我們在2019年第三季度收購了Reverb，其收入主要由Marketplace收入組成。
在GMS體積增加的情況下， 交易手續費收入同比增長121.4%，支付收入同比增長135.0%，上市手續費收入同比增長77.2%。在截至2020年9月30日的三個月裏，通過我們的Etsy支付平臺處理的Etsy.com GMS的份額為92%，高於截至2019年9月30日的三個月的88%。
與截至2019年9月30日的三個月相比，截至2020年9月30日的三個月，服務收入增加了5350萬美元，增幅為95.1%，達到1.099億美元。服務收入的增長主要來自於現場廣告收入的增長91.4%(主要是通過我們更名後的ADS產品)，這在整個服務收入增長中佔據了相當大的比例，其次是發貨標籤收入比去年同期增長了179.8%。網站廣告收入的增長主要是由於點擊量的增加。運輸標籤收入的增長主要是由標籤數量的增加推動的。
收入成本
 截至三個月的三個月。
九月三十日，		變化
 20202019$%
 (以千為單位，百分比除外)
收入成本$120,168 $68,949 $51,219 74.3 %
佔總收入的百分比26.6 %34.8 %
與截至2019年9月30日的三個月相比，截至2020年9月30日的三個月的收入成本增加了5120萬美元，增幅為74.3%，達到1.202億美元。這一增長主要是由於與我們市場的總體交易量增加相關的成本增加所推動的，包括支付費用以及與雲相關的託管和帶寬成本。我們獲得了槓桿作用，因為收入成本的增長沒有收入增長得快。
38
目錄

營業費用

截至2020年9月30日，我們的員工總數為1,374人，而2019年9月30日和2019年12月31日的員工總數分別為1,209人和1,240人。
營銷 
 截至三個月的三個月。
九月三十日，		變化
 20202019$%
 (以千為單位，百分比除外)
營銷$126,779 $50,098 $76,681 153.1 %
佔總收入的百分比28.1 %25.3 %
與截至2019年9月30日的三個月相比，截至2019年9月30日的三個月，營銷費用增加了7,670萬美元，增幅為153.1%，達到1.268億美元。這一增長主要是由於數字營銷支出的增加，其次是電視廣告活動的支出增加。數字營銷的增長在很大程度上是由於從2020年第二季度開始轉向我們的場外ADS服務，以及網站流量的增加。在截至2020年9月30日的三個月裏，付費GMS佔總GMS的19%，而在截至2019年9月30日的三個月裏，這一比例為14%，這是由於場外ADS的推出，以及有利的競爭動態帶來的更高的廣告支出回報。
產品開發
 
 截至三個月的三個月。
九月三十日，		變化
 20202019$%
 (以千為單位，百分比除外)
產品開發$45,908 $32,465 $13,443 41.4 %
佔總收入的百分比10.2 %16.4 %
與截至2019年9月30日的三個月相比，截至2020年9月30日的三個月的產品開發費用增加了1340萬美元，增幅為41.4%，達到4590萬美元。這一增長主要是由於與員工薪酬相關的支出增加，包括基於股票的薪酬，這主要是由於Etsy的平均員工人數增加和收購Reverb。此外，由於產品開發費用的增長速度沒有收入快，我們獲得了槓桿作用。
一般和行政
 
 截至三個月的三個月。
九月三十日，		變化
 20202019$%
 (以千為單位，百分比除外)
一般和行政$40,454 $32,203 $8,251 25.6 %
佔總收入的百分比9.0 %16.3 %
與截至2019年9月30日的三個月相比，截至2020年9月30日的三個月的一般和行政費用增加了830萬美元，增幅為25.6%，達到4050萬美元。這一增長主要是由於與員工薪酬相關的支出增加，包括基於股票的薪酬，這主要是由於收購Reverb導致平均員工人數增加。此外，wE獲得了槓桿作用，因為一般和行政費用的增長速度沒有收入快。
39
目錄

其他費用，淨額
 
 截至三個月的三個月。
九月三十日，		變化
 20202019$%
 (以千為單位，百分比除外)
其他費用，淨額：
債務清償損失$(16,855)$— $(16,855)NM
佔總收入的百分比(3.7)%— %
利息支出$(10,615)$(5,077)$(5,538)109.1 %
佔總收入的百分比(2.4)%(2.6)%
利息和其他收入$1,158 $2,883 $(1,725)(59.8)%
佔總收入的百分比0.3 %1.5 %
匯兑損失$(1,464)$(1,949)$485 (24.9)%
佔總收入的百分比(0.3)%(1.0)%
其他費用，淨額$(27,776)$(4,143)$(23,633)570.4 %
佔總收入的百分比(6.2)%(2.1)%
其他費用，截至2020年9月30日的三個月淨額為2780萬美元，比截至2019年9月30日的三個月的410萬美元增加了2360萬美元。費用增加的主要原因是與部分回購2018年債券有關的債務清償非現金虧損1690萬美元。此外，在我們於2019年9月發行的2019年票據的推動下，主要是非現金利息支出有所增加。
所得税優惠
 
 截至三個月的三個月。
九月三十日，		變化
 20202019$%
 (以千為單位，百分比除外)
所得税優惠$1,368 $4,712 $(3,344)(71.0)%
佔總收入的百分比0.3 %2.4 %
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月，我們的所得税優惠分別為140萬美元和470萬美元。
截至2020年9月30日的三個月，我們所得税優惠的主要驅動因素是1340萬美元的員工股票薪酬超額税收優惠和750萬美元的與研發税收抵免相關的福利，但部分被所得税前收入1570萬美元的税費支出和280萬美元的美國海外收益税所抵消。
截至2019年9月30日的三個月，我們所得税優惠的主要驅動因素是來自員工股票薪酬的超額税收優惠340萬美元和與研發税收抵免相關的福利430萬美元，但部分被税前賬面收入140萬美元的税費支出以及減税和就業法案(TCJA)引入的某些税收條款90萬美元的不利影響所抵消。
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目錄

2020年和2019年截至9月30日的9個月的比較
營業收入
 
 截至9月底的9個月。
九月三十日，		變化
 20202019$%
 (以千為單位，百分比除外)
收入：
市場$829,575 $403,995 $425,580 105.3 %
佔總收入的百分比74.9 %73.7 %
服務$278,695 $144,386 $134,309 93.0 %
佔總收入的百分比25.1 %26.3 %
總收入$1,108,270 $548,381 $559,889 102.1 %
與截至2019年9月30日的9個月相比，截至2019年9月30日的9個月的收入增加了5.599億美元，增幅為102.1%，其中74.9%來自市場收入，25.1%來自服務收入。
在2020年第二季度，ETSY從合併的“ETSY ADS”站內和站外廣告轉變為兩個獨立的廣告服務：站外ADS(12%或15%的交易費在市場收入中報告)和ETSY ADS(我們現場產品的新名稱(以前的促銷列表)，廣告費在服務收入中報告)。
與截至2019年9月30日的9個月相比，截至2019年9月30日的9個月，市場收入增加了4.256億美元，增幅為105.3%，達到8.296億美元。這一增長在很大程度上是由於截至2020年9月30日的9個月，我們市場上的大客户數量增加到67億美元，其餘部分是由於與引入我們新的場外ADS費用相關的定價。GMS數量增長的很大一部分是由Etsy市場推動的。餘額是由於我們在2019年第三季度收購了Reverb，其收入主要由Marketplace收入組成。
在大宗商品交易量的增長中，交易手續費收入同比增長93.0%，支付收入同比增長107.9%，上市手續費收入同比增長56.7%。在截至2020年9月30日的9個月裏，通過我們的Etsy支付平臺處理的Etsy.com GMS的份額為92%，高於截至2019年9月30日的9個月的87%。
與截至2019年9月30日的9個月相比，截至2020年9月30日的9個月，服務收入增加了1.343億美元，增幅為93.0%，達到2.787億美元。服務收入的增長主要是由於現場廣告收入增長了88.7%，佔整體服務收入增長的很大一部分，其次是運輸標籤收入比上一年增長了163.0%。廣告收入的增長主要是由於Etsy ADS(以前的推廣列表)上點擊量的增加。運輸標籤收入的增長主要是由標籤數量的增加推動的。

收入成本
 
 截至9月底的9個月。
九月三十日，		變化
 20202019$%
 (以千為單位，百分比除外)
收入成本$313,965 $180,212 $133,753 74.2 %
佔總收入的百分比28.3 %32.9 %
與截至2019年9月30日的9個月相比，截至2020年9月30日的9個月的收入成本增加了1.338億美元，增幅為74.2%，達到3.14億美元，這主要是由於我們市場的總體交易量增加導致的成本增加，包括支付費用以及與雲相關的託管和帶寬成本。我們獲得了槓桿作用，因為收入成本的增長沒有收入增長得快。此外，截至2020年9月30日的9個月包括與ReVerb.com市場相關的收入成本，其中包括開發技術的攤銷費用和與員工薪酬相關的費用。收入成本的增加也是由與谷歌購物相關的成本推動的，這些成本與我們以前聯合提供的“Etsy ADS”站內和站外廣告服務有關。
41
目錄

營業費用
營銷
 
 截至9月底的9個月。
九月三十日，		變化
 20202019$%
 (以千為單位，百分比除外)
營銷$289,991 $131,536 $158,455 120.5 %
佔總收入的百分比26.2 %24.0 %
與截至2019年9月30日的9個月相比，截至2019年9月30日的9個月的營銷費用增加了1.585億美元，增幅為120.5%，主要原因是數字營銷支出增加，其次是電視廣告活動支出增加。數字營銷的增長在很大程度上是由於從2020年第二季度開始轉向我們的場外ADS服務，以及網站流量的增加。在截至2020年9月30日的9個月裏，付費GMS佔總GMS的19%，而在截至2019年9月30日的9個月裏，這一比例為15%，這是由於場外ADS的推出，以及有利的競爭態勢帶來的更高的廣告支出回報。由於2019年第三季度收購混響相關的收購客户關係和商標資產的攤銷費用，營銷費用也有所增加。
產品開發
 
 截至9月底的9個月。
九月三十日，		變化
 20202019$%
 (以千為單位，百分比除外)
產品開發$128,923 $86,177 $42,746 49.6 %
佔總收入的百分比11.6 %15.7 %
與截至2019年9月30日的9個月相比，截至2020年9月30日的9個月的產品開發費用增加了4270萬美元，增幅為49.6%，達到1.289億美元，這主要是由於員工薪酬相關費用(包括基於股票的薪酬)增加，主要是由於平均員工人數增加。T在Etsy和混響的獲得。此外，由於產品開發費用的增長速度沒有收入快，我們獲得了槓桿作用。
一般和行政
 
 截至9月底的9個月。
九月三十日，		變化
 20202019$%
 (以千為單位，百分比除外)
一般和行政$112,717 $86,733 $25,984 30.0 %
佔總收入的百分比10.2 %15.8 %
與截至2019年9月30日的9個月相比，截至2020年9月30日的9個月的一般和行政費用增加了2600萬美元，增幅為30.0%，達到1.127億美元，這主要是由於員工薪酬相關費用的增加，包括基於股票的薪酬，這主要是由於收購Reverb導致平均員工人數增加。此外，wE獲得了槓桿作用，因為g一般事務和行政事務支出的增長速度沒有收入增長得快。
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目錄

其他費用，淨額
 
 截至9月底的9個月。
九月三十日，		變化
 20202019$%
 (以千為單位，百分比除外)
其他費用，淨額：
債務清償損失$(16,855)$— $(16,855)NM
佔總收入的百分比(1.5)%— %
利息支出$(30,608)$(14,408)$(16,200)112.4 %
佔總收入的百分比(2.8)%(2.6)%
利息和其他收入$6,503 $9,659 $(3,156)(32.7)%
佔總收入的百分比0.6 %1.8 %
匯兑損失$(9,312)$(1,079)$(8,233)763.0 %
佔總收入的百分比(0.8)%(0.2)%
其他費用，淨額$(50,272)$(5,828)$(44,444)762.6 %
佔總收入的百分比(4.5)%(1.1)%
其他費用，截至2020年9月30日的9個月淨額為5030萬美元，比截至2019年9月30日的9個月的580萬美元增加了4440萬美元。費用增加的主要原因是與2018年票據部分回購相關的1690萬美元債務清償的非現金虧損，以及我們於2019年9月發行的2019年票據推動的主要非現金利息支出的增加。此外，由於我們公司間美元、歐元和英鎊匯率的變化以及其他非功能性貨幣現金餘額的變化，外匯損失有所增加。2020年第一季度，由於宏觀經濟趨勢，我們比往常持有更多的外幣，以確保用賣家本幣付款的及時性。
(撥備)所得税優惠
 
 截至9月底的9個月。
九月三十日，		變化
 20202019$%
 (以千為單位，百分比除外)
(撥備)所得税優惠$(11,694)$6,708 $(18,402)(274.3)%
佔總收入的百分比(1.1)%1.2 %
截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，我們的所得税撥備和福利分別為1170萬美元和670萬美元。
我們所得税的主要驅動力備抵截至2020年9月30日的9個月，所得税前收入的税費為3700萬美元，部分被2370萬美元的員工股票薪酬帶來的超額税收優惠所抵消。
截至2019年9月30日的9個月，我們所得税優惠的主要驅動因素是員工股票薪酬帶來的超額税收優惠1530萬美元和與研發税收抵免相關的福利540萬美元，但部分被1000萬美元的所得税前收入的税費支出以及TCJA引入的240萬美元的某些税收撥備的不利影響所抵消。
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目錄

非GAAP財務指標
調整後的EBITDA
在本季度報告中，我們提供了調整後的EBITDA，這是一種非GAAP財務指標，代表我們的淨收入，調整後不包括：利息和其他非營業費用淨額；(福利)所得税撥備；折舊和攤銷；基於股票的補償費用；外匯損失；收購相關費用；非普通課程爭議；以及債務清償損失。下面是調整後的EBITDA與淨收入的對賬，這是GAAP最直接的可比性財務指標。
我們之所以納入調整後的EBITDA，是因為它是我們的管理層和董事會用來評估我們的經營業績和趨勢、分配內部資源、準備和批准我們的年度預算、制定短期和長期運營計劃、確定激勵性薪酬以及評估我們的業務健康狀況的關鍵指標。隨着我們調整後的EBITDA的增加，我們能夠在我們的平臺上進行更多的投資。
我們相信，調整後的EBITDA可以為我們業務的期間比較提供有用的衡量標準，因為它消除了某些非現金項目和某些可變費用的影響。
調整後的EBITDA作為一種分析工具有侷限性，您不應該孤立地考慮它，也不應該將其作為GAAP報告的我們結果分析的替代品。其中一些限制包括：
•調整後的EBITDA不反映扣除其他營業外收入(包括淨利息支出)後的其他營業外費用；
•調整後的EBITDA不反映可能代表我們可用現金減少的税款支付；
•雖然折舊和攤銷是非現金費用，但正在折舊和攤銷的資產將來可能需要更換，調整後的EBITDA不反映此類更換或新的資本支出要求的現金資本支出要求；
•調整後的EBITDA沒有考慮股權薪酬費用的影響；
•調整後的EBITDA未考慮匯兑損失的影響；
•調整後的EBITDA不反映與收購相關的費用；
•調整後的EBITDA沒有考慮非普通課程爭議的影響；
•調整後的EBITDA沒有考慮虧損對債務清償的影響；以及
•其他公司，包括我們行業的公司，可能會以不同的方式計算調整後的EBITDA，這降低了它作為比較指標的有效性。
由於這些限制，您應該將調整後的EBITDA與其他財務業績指標(包括淨收入和我們的其他GAAP結果)一起考慮。
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目錄

下表反映了所示每個時期的淨收入與調整後EBITDA的對賬情況：
 截至三個月的三個月。
九月三十日，		截至9月底的9個月。
九月三十日，
 2020201920202019
 (千)
淨收入$91,761 $14,801 $200,708 $64,603 
不包括：
利息和其他營業外費用淨額(1)9,457 2,194 24,105 4,749 
(福利)所得税撥備(2)(1,368)(4,712)11,694 (6,708)
折舊和攤銷(3)15,754 12,808 45,088 32,760 
基於股票的薪酬費用(4)17,128 12,137 47,664 31,056 
匯兑損失(5)1,464 1,949 9,312 1,079 
收購相關費用(6)392 1,735 1,701 2,941 
非普通課程糾紛— 1,164 — 1,164 
債務清償損失(7)16,855 — 16,855 — 
調整後的EBITDA$151,443 $42,076 $357,127 $131,644 
(1)包括在利息和其他非運營費用中，淨額主要是與我們於2018年3月、2019年9月和2020年8月簽訂的可轉換債券發行相關的非現金利息支出，包括債務發行成本的攤銷。
(2)有關截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月所得税(福利)撥備波動的更多信息，請參見《經營業績-所得税(撥備)福利》。
(3)包括在折舊和攤銷中的是與我們總部租賃有關的折舊費用，這筆費用作為融資租賃入賬。此外，截至2020年和2019年9月30日的三個月和九個月包括2019年第三季度收購Reverb相關的收購無形資產和開發技術的攤銷費用。
(4)按財務報表行項目分類披露合併業務表中的股票補償費用，請參見合併財務報表附註中的“附註12-基於股票的補償”。
(5)外匯損失主要是由我們公司間美元、歐元和英鎊匯率以及其他非功能性貨幣現金餘額的變化造成的。
(6)收購相關費用是與我們收購混響相關的費用。有關更多信息，請參閲合併財務報表附註中的“附註5-業務合併”。
(7)在2020年第三季度，該公司回購了2018年未償還票據的本金總額3.011億美元。因此，該公司確認了1690萬美元的債務清償非現金損失。欲瞭解更多信息，請參閲合併財務報表附註中的“附註9-債務”。
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流動性與資本資源
截至2020年9月30日，現金、現金等價物和短期投資為15億美元。此外，我們還有3670萬美元的長期投資，我們可以在短時間內清算，如果需要，只需最低限度的處罰。我們還有能力提取我們2.0億美元的優先擔保循環信貸安排。在截至2020年9月30日的9個月中，我們有4.353億美元的正運營現金流，我們預計2020年剩餘時間將從運營中產生額外的現金流。我們相信，這種資本結構，以及我們業務的性質和框架，將使我們能夠履行所有債務契約，維持我們的業務運營，並能夠對不斷變化的宏觀經濟狀況做出反應。在2020年第二季度根據新冠肺炎相關的宏觀經濟形勢暫停股票回購後，我們的董事會於2020年第三季度決定從2020年第四季度開始重新啟動股票回購計劃。
下表顯示了截至指定日期我們的現金和現金等價物、短期和長期投資以及淨營運資本：
 截至2020年9月30日
 (千)
現金和現金等價物$1,144,974 
短期投資379,586 
長期投資36,679 
現金和現金等價物以及短期和長期投資總額$1,561,239 
淨營運資本$1,356,889 
截至2020年9月30日，我們的大部分現金和現金等價物主要以現金存款和貨幣市場基金的形式持有，用於未來投資、營運資金和一般企業用途。我們根據需要從我們在美國持有的資金中為我們的國際業務提供資金。
我們投資於短期和長期工具，包括固定收益基金以及與我們的投資戰略相一致的美國政府和機構證券。這些投資旨在使我們能夠保留本金，保持滿足我們流動性需求的能力，在平衡的投資組合中提供正收益，並繼續為我們提供直接受託控制。根據我們的投資政策，所有投資的期限都不超過37個月，這些投資的平均期限保持在12個月或以下。
流動資金的來源
2020年8月，我們根據證券法以私募方式向合格機構買家發行了2020年債券。2020年債券的初始轉換價格比我們普通股的價格溢價約52.5%。出售2020年債券的淨收益在扣除發售費用後為6.395億美元。根據2020年債券的條款，當收到轉換通知時，我們可以選擇支付或交付現金、普通股股票或兩者的組合。因此，我們不能被要求以現金結算2020年票據，因此，2020年票據被歸類為截至2020年9月30日的長期債務。有關2020年附註的更多信息，請參閲合併財務報表附註中的“附註9-債務”。
2019年9月，我們根據證券法，以私募方式向合格機構買家發行了2019年債券。2019年票據的初始轉換價格比Etsy的普通股價格溢價約47.5%。出售2019年債券的淨收益為6.395億美元，扣除初始購買者的折扣和發售費用後。根據截至2020年9月30日的季度內公司股票的每日收盤價，2019年票據持有人沒有資格在2020年第四季度轉換其2019年票據。根據2019年票據的條款，當我們收到轉換通知時，我們可以選擇支付或交付現金、普通股股票或兩者的組合。因此，我們不能被要求以現金結算2019年票據，因此，截至2020年9月30日，2019年票據被歸類為長期債務。有關2019年附註的更多信息，請參閲合併財務報表附註中的“附註9-債務”。
2018年3月，我們根據證券法，以私募方式向合格機構買家發行了2018年債券。2018年票據的初始轉換價格比Etsy的普通股價格溢價約37.5%。出售2018年債券的淨收益為3.35億美元，扣除初始購買者的折扣和發售費用後。根據2018年票據的條款，我們可以選擇在收到轉換通知時支付或交付現金、普通股股票或兩者的組合。因此，我們不能被要求結算2018年
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目錄

現金票據，因此，截至2020年9月30日，2018年票據被歸類為長期債務。在2020年第三季度，公司支付了1.372億美元的現金，併發行了約730萬股Etsy的普通股，通過私人談判交易回購其2018年已發行票據的本金總額3.011億美元。與此同時，該公司以1.662億美元回購了130萬股Etsy的普通股。截至2020年9月30日，2018年債券的本金總額仍未償還4390萬美元。根據公司股票在截至2020年9月30日的季度內的每日收盤價，剩餘2018年票據的持有者有資格在2020年第四季度轉換其2018年票據。有關2018年附註的更多信息，請參閲合併財務報表附註中的“附註9-債務”。
2019年2月25日，我們根據與幾家貸款人的信貸協議(“2019年信貸協議”)簽訂了一項2.0億美元的優先擔保循環信貸安排。新的2019年信貸協議將於2024年2月底到期。新的2019年信貸協議包括一份價值3000萬美元的信用證昇華和一筆1000萬美元的Swingline貸款昇華。於2020年9月30日，本公司根據2019年信貸協議並無任何借款。有關2019年信貸協議的更多信息，請參閲合併財務報表附註中的“附註9-債務”。
我們相信，我們現有的現金和現金等價物以及短期和長期投資，加上運營產生的現金，將足以滿足我們至少在未來12個月內預期的運營現金需求。雖然這一信念是基於我們目前對當前宏觀經濟狀況的預期和假設，但我們未來的資本需求和可用資金的充足性將取決於許多因素，包括本季度報告第II部分第1A項“風險因素”中描述的因素。
歷史現金流
 截至9月底的9個月。
九月三十日，
 20202019
 (千)
現金由(用於)：
經營活動$435,289 $128,339 
投資活動41,643 (208,255)
融資活動220,574 388,188 

經營活動提供的淨現金
我們的運營現金流在很大程度上取決於我們平臺上產生的收入金額，以及相關的收入成本和其他運營費用。我們經營活動的主要現金來源是從客户那裏收取現金。各列報期間經營活動提供的淨現金受到營運資本變化的影響。
在截至2020年9月30日的9個月裏，經營活動提供的淨現金為4.353億美元，主要是由於我們平臺上產生的收入以及我們的運營資產和負債的變化(提供了7150萬美元的現金)導致的3.638億美元的現金淨收入，這主要是由於同期應付款的支付時間。
在截至2019年9月30日的9個月裏，運營活動提供的淨現金為1.283億美元，主要由1.39億美元的現金淨收入推動，這是因為我們平臺上產生的收入被我們的運營資產和負債的變化所抵消，這些變化使用了1070萬美元的現金，這一期間應付款和預付款的支付時間推動了這一變化。
由投資活動提供(用於)的淨現金
我們的主要投資活動包括收購Reverb時支付的現金、短期和長期有價證券的銷售和購買，以及資本支出，包括對資本化網站開發和內部使用軟件的投資，以及支持我們整體業務增長的物業和設備的購買。
在截至2020年9月30日的9個月裏，投資活動提供的淨現金為4160萬美元。這主要歸因於可銷售證券的淨銷售額為4570萬美元。這部分被410萬美元的資本支出所抵消，包括370萬美元的網站開發和內部使用軟件，因為我們繼續投資於為Etsy平臺增加新特性和功能的項目。

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目錄

截至2019年9月30日的9個月，用於投資活動的淨現金為2.083億美元。這主要歸因於收購Reverb支付的2.714億美元現金和1210萬美元的資本支出，其中包括用於網站開發和內部使用軟件的620萬美元。這些被7710萬美元的有價證券淨銷售額部分抵消。
融資活動提供的淨現金
我們的主要融資活動包括髮行可轉換票據、回購普通股、結算可轉換優先票據、支付與上限贖回交易相關的款項、支付既有股權獎勵的税款、行使股票期權的收益、支付債務發行成本以及支付融資租賃債務。
在截至2020年9月30日的9個月裏，融資活動提供的淨現金為2.206億美元。這主要是由於發行2020年債券的收益6.5億美元和行使股票期權的收益1850萬美元，但被1.912億美元的股票回購、1.372億美元的2018年債券的部分回購、為2020年上限看漲期權交易支付的7470萬美元以及支付1980萬美元的既有股權獎勵的税項義務所部分抵消。
截至2019年9月30日的9個月，融資活動提供的淨現金為3.882億美元。這主要是由於發行2019年票據的收益6.5億美元和行使股票期權的收益890萬美元，但被股票回購1.548億美元、為2019年有上限的看漲期權交易支付7620萬美元、支付既有股權獎勵的納税義務2360萬美元、支付債務發行成本1110萬美元以及支付融資租賃義務820萬美元所部分抵消。
表外安排
截至2020年9月30日，我們沒有任何表外安排，如S-K條例第303(A)(4)(Ii)項所定義。
合同義務

截至2020年9月30日，與我們年報披露的合同義務相比，除債務活動外，合同義務項下的承諾沒有實質性變化。有關詳情，請參閲綜合財務報表附註中的“附註9-債務”。
關鍵會計政策與重大判斷和估計
我們管理層對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析是以我們的合併財務報表為基礎的，這些報表是根據公認會計原則編制的。編制這些合併財務報表需要我們做出影響資產、負債、權益、收入、費用和相關披露報告金額的估計和假設。我們在持續的基礎上評估我們的估計和假設。正在發生的新冠肺炎疫情對公司經營業績、現金流和財務狀況的未來影響尚不清楚，但公司相信在編制合併財務報表時使用了合理的估計和假設。我們的實際結果可能與這些估計不同。
除了2020年第一季度採用新會計準則帶來的變化外，見“註釋1-重要會計政策的陳述和摘要基礎”，公司年度報告中包括的關鍵會計政策和估計沒有重大變化。
關於我們對商譽的估值，截至2019年第四季度最後一次年度商譽減值測試之日，我們確認由於收購日期臨近，混響報告單位的估計公允價值並未大幅超過其賬面價值。
近期會計公告
關於我們最近發佈的會計公告和最近採用的會計公告的信息，請參閲合併財務報表附註中的“重要會計政策的列報基礎和摘要”。
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目錄

第三項關於市場風險的定量和定性披露。
管理層認為，在截至2020年9月30日的9個月裏，我們關於市場風險的數量和質量披露與年度報告中討論的相比沒有實質性變化，但如下所述除外。
貨幣風險

我們經營全球市場。我們的收入以賣家支付的貨幣計價，我們的運營費用以我們業務所在國家的貨幣計價。Etsy以我們的賣方分類帳貨幣處理賣方費用。由於以多種外幣(主要是歐元和英鎊)進行交易，我們面臨外幣匯率波動的風險。

在截至2020年9月30日的三個月和九個月裏，我們的GMS分別約有21%和20%來自未以美元列出的商品，因此受到貨幣匯率波動的影響。在貨幣中性的基礎上，截至2020年9月30日的三個月和九個月的GMS增長率分別為117.4%和100.9%，分別比報告的119.4%的增長率低約200個基點，比報告的101.1%的增長率低20個基點。

在截至2019年9月30日的三個月和九個月裏，我們大約19%的GMS來自沒有以美元列出的商品，因此受到貨幣匯率波動的影響。在貨幣中性的基礎上，截至2019年9月30日的三個月和九個月，GMS增長率分別為31.1%和26.1%，分別比報告的30.1%和23.6%的增長率高出約100個基點。
為了分析外幣匯率風險，我們考慮了外幣匯率的歷史趨勢，並確定近期內匯率可能出現10%的不利變化是合理的，而10%的不利外幣匯率將導致截至2020年9月30日的9個月的收入減少2,820萬美元或約佔總收入的2.5%。此外，外幣匯率10%的不利變化將導致基於截至2020年9月30日的資產負債表餘額的590萬美元的貨幣匯兑損失，這已從截至2019年12月31日的1,150萬美元減少，因為我們結算了公司間餘額的很大一部分，這可能會在2020年第一季度產生匯兑損益。相比之下，在截至2019年9月30日的9個月裏，收入減少了1430萬美元，約佔總收入的2.6%，根據對截至2019年9月30日的資產負債表餘額進行的相同分析，貨幣兑換損失為2510萬美元。
49
目錄

項目4.控制和程序
對披露控制和程序的評價
我們的管理層在我們的首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至2020年9月30日我們的披露控制程序的有效性。根據“交易法”第13a-15(E)和15d-15(E)條規定的“披露控制和程序”，旨在確保公司在根據“交易法”提交或提交的報告中要求披露的信息(I)在證券交易委員會的規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告，(Ii)積累並酌情傳達給公司管理層，包括其首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定。根據對我們的披露控制和程序的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序截至2020年9月30日在合理保證水平下是有效的。
我們對財務報告的披露控制和程序以及內部控制旨在為實現預期的控制目標提供合理的保證。我們的管理層認識到，任何控制系統，無論設計和操作得多麼好，都是基於某些判斷和假設，不能絕對保證其目標將會實現。同樣，控制評估不能絕對保證由於錯誤或欺詐造成的錯誤陳述不會發生，或所有控制問題和欺詐實例(如果有的話)都已被檢測到。
財務報告內部控制的變化
在2020年第三季度，我們對財務報告的內部控制在與交易法規則13a-15(D)或15d-15(D)要求的評估相關的情況下沒有發生變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對我們的財務報告內部控制產生了重大影響。
50
目錄

第II部分-其他資料
第1項法律訴訟
見“附註10--承付款和或有事項—合併財務報表附註中的“法律訴訟”。
第1A項風險因素。
投資我們的證券涉及很高的風險。您應仔細考慮以下描述的風險和不確定性、我們的綜合財務報表和相關附註，以及本季度報告Form 10-Q中的其他信息。如果這些風險中的任何一個實際發生，我們的業務、財務狀況、經營結果和前景都可能受到不利影響。因此，我們的普通股和其他證券的價格可能會下降，你可能會損失部分或全部投資。
與我們的工商業有關的風險
新冠肺炎大流行是史無前例的，已經並可能繼續以多種方式影響我們的GMS、關鍵指標和運營結果，這些方面仍然不穩定和不可預測。
正在進行的新冠肺炎大流行的影響是嚴重的、廣泛的，並且還在繼續演變。這場大流行以及相關的政府和私營部門應對行動已經影響到更廣泛的經濟和金融市場，引發了經濟低迷，這在某些時候已經產生不利影響，並可能再次對我們的產品需求產生不利影響。隨着形勢繼續快速發展，不可能預測新冠肺炎大流行的所有影響和最終影響。新冠肺炎疫情擾亂了全球供應鏈，現有的或未來可能實施或重新實施的預防和保護措施，如隔離、關閉和旅行限制，可能會干擾賣家向買家交付產品的能力。如果送貨服務延遲或關閉，我們的GMS和收入可能會受到負面影響。
由於新冠肺炎疫情的影響，我們的員工繼續遠程工作，這可能會對我們業務計劃和運營的執行產生負面影響。如果發生自然災害、停電、連接問題或其他影響員工遠程工作能力的事件，我們可能很難或在某些情況下不可能在很長一段時間內繼續我們的業務。此外，隨着新冠肺炎疫情的持續以及某些業務恢復到現場運營，如果我們的員工或第三方服務提供商的員工生病並無法履行職責，我們的運營、互聯網或移動網絡，或者我們一個或多個第三方服務提供商的運營受到影響，我們可能會遇到中斷。遠程工作的增加還可能導致消費者隱私、IT安全和欺詐問題。
我們的經營業績可能會受到美國和國際資本市場和整體經濟不利條件的重大影響。經濟的不確定性可能會對消費者購買我們所有產品類別的非必需品產生不利影響，對我們市場上提供的產品的需求可能會減少。隨着這場流行病的演變，我們還看到消費者購買行為發生了重大而迅速的變化，特別是當它涉及到可能被視為“必需”而不是“非必需品”的東西時。我們的運營結果也受到了與新冠肺炎疫情相關的幾個趨勢的積極影響，包括從線下購物轉向在線購物、特定的競爭動態、零售業務關閉、刺激檢查以及口罩等新興類別。然而，隨着企業迴歸現場運營，經濟重新開放，以及口罩等2020年第二季度難以獲得的東西變得更加普遍，我們無法預測這些趨勢是否會持續下去。我們也很難預測消費者支出模式的變化會對我們的業務產生怎樣的影響。可能影響消費者非必需購買意願的因素包括：總體商業狀況、就業水平、利率、税率、消費信貸的可獲得性、消費者對未來經濟狀況和刺激措施的信心以及風險，或者公眾對流行病或流行病相關風險的看法，如新冠肺炎。如果經濟持續低迷或嚴重衰退，消費者的消費習慣可能會受到不利影響，我們可能會經歷低於預期的GMS、收入、淨收入和調整後的EBITDA。
在美國和世界其他地區，圍繞業務中斷持續時間和病毒傳播程度的不確定性可能會繼續對國家或全球經濟造成不利影響，並對消費者支出產生負面影響。新冠肺炎對我們的運營、關鍵指標和財務業績的全面影響取決於不確定和不可預測的未來發展，包括大流行的持續時間和傳播，它對資本和金融市場的影響，以及可能出現的關於病毒嚴重程度、傳播到其他地區的任何新信息。
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除其他事項外，報告還説明瞭各地區的情況，以及為遏制這一問題而採取的行動。這些結果中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況、經營業績以及執行和利用我們戰略的能力產生實質性的不利影響。
我們的季度經營業績可能會波動，這可能會導致我們的股價下跌。
我們的季度運營結果以及我們的關鍵指標可能會因各種原因而波動，其中許多原因是我們無法控制的，包括：
•GMS或收入的波動，包括新冠肺炎疫情造成的不利市場狀況、市場交易的季節性以及我們的賣家使用服務的情況；
•我們將訪問量轉化為賣家銷售的能力；
•我們的運營費用的數額和時間；
•我們成功地吸引和留住了賣家和買家；
•我們成功地執行我們的戰略，以及我們戰略的任何變化的影響；
•產品發佈的時機和成功，包括我們可能推出的新服務和功能，例如我們在2020年4月推出的廣告產品的變化；
•我們營銷努力的成功；
•我們成功整合了被收購的業務，比如我們在2019年收購的混響；
•不利的經濟和市場條件，如與當前新冠肺炎大流行、貨幣波動和不利的全球事件有關的情況；
•我們市場中的中斷或缺陷，例如隱私或數據安全漏洞、我們軟件中的錯誤或影響我們平臺可用性、可靠性或性能的其他事件；
•競爭發展的影響和我們對這些發展的反應；
•我們管理業務和未來增長的能力；以及
•我們招聘和留住員工的能力。
由於當前新冠肺炎疫情造成的不確定性和史無前例的性質，在當前的經濟環境下，我們的季度經營業績、關鍵指標和普通股價格的波動可能會特別明顯。我們季度經營業績和關鍵指標的波動可能會導致這些結果低於我們的財務指導或其他預測，或者低於分析師或投資者的預期，這可能會導致我們的普通股價格下跌。我們結果的波動還可能導致許多其他問題。例如，分析師或投資者可能會改變他們對普通股的估值模型，我們可能會遇到短期流動性問題，我們留住或吸引關鍵人員的能力可能會減弱，以及可能會出現其他意想不到的問題。
我們認為，我們的季度運營業績和關鍵指標在未來可能會有所不同，對我們的運營業績進行期間間的比較可能沒有意義。例如，我們的整體歷史增長率和新冠肺炎疫情的影響可能蓋過了季節性變化對我們歷史經營業績的影響。隨着時間的推移，這些季節性影響可能會變得更加明顯，這也可能導致我們的運營業績和關鍵指標出現波動。你不應該依賴一個季度的業績作為未來業績的指標。
我們可能無法達到我們公開宣佈的關於我們的業務和未來經營業績的指引或其他預期，這將導致我們的股價下跌。
我們會不時地在季度和年度收益電話會議、季度和年度收益發布或其他方面發佈收益指引，這些指引代表了我們管理層截至發佈之日的估計未來業績。例如，我們歷史上提供年度指導，但考慮到新冠肺炎疫情造成的經濟不確定性，我們在2020年4月2日撤回了2020年的年度指導。2020年10月28日，我們提供了2020年第四季度的指導意見。這一指導包括基於我們管理層準備的預測的前瞻性陳述。預測基於許多假設和估計，雖然這些假設和估計是以數字的特殊性呈現的，但這些假設和估計
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我們的業務固有地受到重大業務、經濟和競爭不確定性和意外事件的影響，其中許多是我們無法控制的，是基於關於未來業務決策的特定假設，其中一些將發生變化。這些關鍵假設之一涉及新冠肺炎疫情及其相關經濟不確定性對我們業務的影響，這本來就很難預測，特別是在長期內。我們打算將可能的結果陳述為高和低範圍，旨在隨着變量的變化提供敏感性分析，但並不意味着實際結果不能超出建議的範圍。我們發佈指導的主要原因是為我們的管理層提供一個基礎，以便與分析師和投資者討論我們的業務前景。此外，分析師和投資者可以制定和發佈他們自己對我們業務的預測，這可能會形成對我們未來業績的共識。由於許多因素，我們的實際業務結果可能與此類指導或共識大不相同，其中許多因素是我們無法控制的，包括持續的新冠肺炎疫情造成的全球經濟不確定性和金融市場狀況，這些因素可能會對我們的業務和未來的經營業績產生不利影響。最近沒有類似的事件可以為新冠肺炎大流行的可能影響提供洞察力，因此，新冠肺炎大流行的最終影響高度不確定，可能會發生變化。我們依靠經濟和醫學專家的報告和模型，對這場危機的持續時間作出假設，並對未來經濟復甦的時間和速度進行預測。如果這些模型不正確或不完整, 或者，如果我們不能準確預測新冠肺炎疫情將對我們業務的各個方面產生的全面影響或這些影響的持續時間，我們提供的指導和其他前瞻性陳述也可能是不正確或不完整的。此外，如果我們下調之前宣佈的指引，或者如果我們公開宣佈的未來經營業績指引未能達到證券分析師、投資者或其他相關方的預期，我們普通股的價格可能會下跌。
考慮到圍繞新冠肺炎影響的不確定性，我們可能會選擇停止提供指導，或者提供更有限的指導，就像我們在2020年所做的那樣。指引必然是投機性的，可以預期，我們提供指引的部分或全部假設將不會實現，或與實際結果大相徑庭。因此，我們的指導只是對管理層認為截至發佈之日可實現的情況的估計。實際結果可能與我們的指導不同，變化可能是實質性的。有鑑於此，我們敦促投資者在就我們的普通股作出投資決定時不要依賴我們的指導。
任何未能成功實施我們的運營戰略或發生本報告本風險因素部分所列任何事件或情況的情況都可能導致實際運營結果與我們的指導不同，這種差異可能是不利的和重大的。
如果我們不能成功執行我們的業務戰略，或者如果我們的戰略被證明是無效的，我們的業務、財務業績和增長可能會受到不利影響。
我們執行戰略的能力取決於許多因素，包括我們的高級管理團隊和主要團隊領導人執行戰略的能力，我們保持產品試驗步伐的能力，以及此類計劃的成功，我們滿足賣家和買家不斷變化的需求的能力，以及我們員工高水平表現的能力。如果我們無法執行我們的戰略，如果我們的戰略沒有推動我們預期的增長，如果公眾認為我們沒有執行我們的戰略，或者如果我們的市場機會沒有我們估計的那麼大，這可能會對我們的業務、財務業績和增長產生不利影響。
我們的業務、財務業績和增長取決於我們吸引和留住活躍的、積極參與的買家和賣家社區的能力。
我們在吸引和留住活躍買家和活躍賣家方面的成功已經並將繼續在很大程度上決定我們的財務業績。例如，我們的收入受到活躍買家和買家參與度以及活躍賣家和賣家參與度的推動。如果我們不能成功地鼓勵買家更頻繁地返回我們的市場並在我們的市場購買商品，以及鼓勵賣家列出待售商品並使用我們的服務，我們的財務業績可能會受到負面影響。
我們相信，許多新的買家和賣家通過口碑和現有買家和賣家的其他無償推薦找到我們。如果現有買家認為我們的平臺沒有吸引力，無論是因為負面體驗、缺乏競爭力的運輸成本、延遲的運輸時間、不充分的客户服務、缺乏對買家友好的功能、對賣家提供的商品性質的興趣下降或其他因素，他們可能會減少購買，並可能停止向我們推薦其他人。同樣，如果現有賣家對他們在我們平臺上的體驗不滿意，或者覺得他們有更有吸引力的選擇，他們可能會停止在我們的市場上列出商品和使用我們的服務，並可能停止向我們推薦其他人。在這些情況下，我們可能很難吸引新的買家和賣家而不招致額外的費用。
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我們的GMS和收入集中在我們最活躍的買家和賣家身上。如果我們失去了這些買家和賣家，我們的財務業績和增長可能會受到損害。即使我們能夠吸引新的買家和賣家來取代我們失去的買家和賣家，他們可能也不會保持同樣的活躍程度，新買家和賣家產生的GMS和收入可能沒有離開我們市場的買家和賣家產生的GMS和收入高。如果我們不能留住現有的買家和賣家，並吸引對活躍社區做出貢獻的新買家和賣家，我們的業務、財務業績和增長都將受到損害。
此外，對我們市場中列出的商品的需求取決於消費者的偏好，這種偏好可能變化很快，可能會因世代和文化的不同而有所不同。如果賣方提供的商品需求下降，我們可能無法吸引和留住我們的買家，我們的業務將受到損害。具有社會意識的消費主義和購買獨特或復古商品而不是大規模生產商品的趨勢也可能發生轉變或放緩，這在歷史上對我們的業務有利，這將使吸引新買家和賣家變得更加困難。此外，新冠肺炎疫情推動了新買家的戲劇性增長，並重新激活了流失的買家。不能保證這些趨勢會持續下去。如果從實體零售到電子商務的轉變不繼續下去，或者當新冠肺炎疫情減弱時逆轉，我們的增長也會受到損害。
我們經歷了快速增長，未來可能無法保持盈利能力。
我們的業務、買家和賣家的數量以及我們擁有賣家和買家的國家數量都經歷了快速增長，我們計劃在未來繼續增長。我們的收入增長可能是不可持續的，我們的增長率可能會下降。隨着我們繼續投資於我們平臺的開發，包括我們的服務和技術增強，並增加我們的營銷努力、擴大我們的業務和僱傭更多的員工，我們的成本可能會增加。此外，我們業務的增長對我們的管理團隊提出了巨大的要求，並帶來了擴大我們的運營和財務基礎設施的壓力。例如，我們可能需要繼續發展和改進我們的運營、財務和管理控制，並加強我們的報告系統和程序，以與我們目前的增長保持一致。如果我們不能有效地管理我們的增長，我們的運營費用的增長可能會超過我們的收入的增長，我們的業務可能會受到損害。此外，我們的收入可能會下降，我們的收入增長速度可能會減速，原因有很多，包括新冠肺炎疫情和相關的不利宏觀經濟環境，這可能會引發我們的大湄公河次區域經濟增長速度減速，以及這些風險因素中其他地方描述的其他因素。有關收入和GMS增長率的詳細信息，請參閲“管理層對財務狀況和運營結果-運營結果-收入的討論和分析”。你不應該依賴前幾個時期的增長率作為我們未來業績的指標。
我們的業務可能會受到經濟衰退、自然災害、公共衞生危機、政治危機或其他意外事件的不利影響。
宏觀經濟狀況可能會對我們的業務產生不利影響。如果美國或我們運營的其他市場的總體經濟狀況惡化，消費者可自由支配的支出可能會下降，對我們平臺上提供的商品和服務的需求可能會減少。這將導致我們的市場和服務收入下降，並對我們的業務產生不利影響。例如，正在進行的新冠肺炎大流行在全球經濟中造成了重大的不確定性和波動性，這可能會導致消費者可自由支配支出在一段未知的時間內下降。隨着這場流行病的演變，我們還看到消費者購買行為發生了重大而迅速的變化，特別是當它與在Etsy上尋找的商品有關時。很難預測我們的業務可能會受到消費者支出模式變化的影響。
如果最近支持自營職業的趨勢和對補充收入的渴望發生逆轉，那麼在我們的市場上提供商品的賣家數量和在我們市場上上市的商品數量可能會下降。此外，貨幣匯率可能會直接或間接影響我們的業務。舉例來説，圍繞英國退出歐盟(“EU”)(通常稱為英國退歐)條款的持續不確定性可能會導致未來的匯率波動，這可能會使美元兑外國貨幣走強。如果美元對外幣走強，我們對外幣計價的GMS和收入的換算將導致以美元計價的GMS和收入下降。貨幣匯率也可能抑制美國以外買家對美元計價商品的需求，這可能會影響GMS和收入。在截至2020年9月30日的9個月裏，我們大約80%的GMS是以美元計價的。
自然災害和其他不利的天氣和氣候條件、公共衞生危機、政治不穩定或危機、恐怖襲擊、戰爭或其他意想不到的事件，都可能擾亂我們的運營、互聯網或移動網絡，或者我們一個或多個第三方服務提供商的運營。某些事件，如颶風和其他自然災害、政治不穩定或危機、公共衞生危機、公共服務中斷以及美國或國際上分散公眾注意力的重大新聞，可能會影響非必需品的買家行為和賣家在我們的
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併發貨，這可能會增加賣方的違約和拖欠。例如，推遲確定2020年11月美國總統大選的最終結果可能會導致公眾或我們的員工分心，這可能會對我們的業務、財務業績和增長產生不利影響。這類事件還可能影響消費者的幸福感和安全感，這可能會對消費者的可自由支配支出產生不利影響。如果這些事件中的任何一個發生，我們的業務可能會受到不利影響。
我們招聘和留住員工的能力對我們的成功非常重要。
我們吸引、留住和激勵員工(包括我們的管理團隊)的能力對我們的成功非常重要。我們努力吸引、留住和激勵員工，從我們的辦公室管理人員到我們的工程師再到我們的管理團隊，他們與我們共同致力於我們的社區，並肩負着“保持商業人性化”的使命。我們不能保證我們會繼續吸引和保留我們需要的員工數量或人才，以保持我們的競爭地位，特別是在當前宏觀經濟環境不明朗的情況下。我們可能無法實現我們的影響目標，即建立廣泛代表其社區的多樣化和包容性的勞動力。
我們在吸引和留住員工方面面臨的一些挑戰包括：
•我們對使命、指導原則和文化的承諾存在不確定性；
•對我們未來繼續加速GMS增長的能力持懷疑態度；
•繼續提供有競爭力的薪酬和福利；
•對遠程工作能力不斷變化的期望；
•提高現有員工的敬業度，支持他們實現工作與生活的平衡；
•吸引和留住支持我們的使命和指導方針的合格員工；
•為員工提供晉升到領導崗位的機會；
•在全球多個地點招聘員工；以及
•以不偏離指導原則的方式應對競爭壓力和不斷變化的商業環境。
灌裝工程、產品管理和其他技術職位，特別是在紐約市、舊金山和芝加哥的職位具有挑戰性。合格的人才有限，而且需求量很大，我們可能會花費大量成本來吸引、發展和激勵他們。即使我們提供更高的薪酬和其他福利，具備適當技術技能的人也可能選擇不加入我們或繼續為我們工作。此外，求職者和現有員工通常會考慮與其就業相關的股票獎勵的價值。如果我們股票獎勵的感知價值下降，特別是在這種動盪的宏觀經濟環境下，可能會對我們招聘和留住高技能員工的能力產生不利影響。
一般來説，我們的員工，包括我們的管理團隊，都是根據自己的意願為我們工作的。我們的一名或多名關鍵員工(如首席執行官、首席財務官或首席技術官)的意外流失或未能留住，或者繼任計劃不成功，可能會對我們的業務產生不利影響。此外，如果我們的管理層成員和組織內其他關鍵職能的關鍵人員由於新冠肺炎或其他原因而無法履行職責或可用時間有限，我們可能無法執行我們的業務戰略和/或我們的運營可能會受到負面影響。其他公司，包括我們的競爭對手，可能會成功招聘和聘用我們的員工，我們可能很難及時或按競爭條件找到合適的繼任者。
如果我們將來遇到更多的自願自然減員，如果我們不能吸引和留住合格的員工，特別是在關鍵的運營領域，如工程，我們可能無法實現我們的戰略目標，我們的業務和運營可能會受到損害。

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我們的市場是否值得信賴，以及我們社會內部的聯繫，對我們的成功至為重要。如果我們無法維持它們，我們吸引和留住賣家和買家的能力可能會受到影響。
我們專注於確保我們的市場體現我們以價值為基礎的文化，並在整個買家體驗中提供信任和可靠性。我們的聲譽取決於我們的賣家，他們提供的產品的質量以及他們對我們政策的遵守。
我們市場的信譽和社會成員之間的聯繫是我們業務的基石。很多事情都可能破壞這些基石，例如：
•對我們、我們的平臺或我們的政策和指導方針的投訴或負面宣傳，即使事實不正確或基於個別事件；
•無法獲得潛在買家的信任；
•我們市場中的中斷或缺陷，例如產品試驗速度加快、隱私或數據安全漏洞、網站中斷、支付中斷或其他影響我們平臺可靠性的事件；
•對我們的政策缺乏認識或對如何應用政策感到困惑；
•社會人士認為與他們的最佳利益或我們的使命不符的政策改變，或沒有清楚説明的改變；
•我們使用條款的不足之處；
•頻繁的產品發佈或更新可能會降低會員的信任；
•未能有效、公平和透明地執行我們的政策，包括，例如，允許在我們的市場上廣泛列出違禁物品；
•客户服務體驗不足或不滿意；
•賣方未能按照我們的政策、他們自己的店鋪政策或買方的期望履行訂單；
•未能迴應社會人士的意見；或
•未能以與我們的指導原則和使命一致的方式運營我們的業務。
打造值得信賴的品牌是我們戰略的關鍵要素之一。我們特別注重加強對賣家和買家的客户服務。我們繼續改進我們的產品，並改善我們市場上的客户體驗。如果我們維持或加強客户服務的努力不成功，或我們的客户服務平臺不能滿足我們的需求，我們可能需要在客户服務上投入額外的資源，我們維持值得信賴的市場的能力可能會受到損害。
如果我們不能維持值得信賴的市場和鼓勵社會人士之間的聯繫，我們吸引和留住賣家和買家的能力可能會受損，我們的聲譽和業務可能會受到不利影響。
如果我們不能跟上技術變化的步伐，改進我們現有的產品並開發新產品來響應賣家和買家不斷變化的需求，我們的業務、財務業績和增長可能會受到損害。
我們行業的特點是技術日新月異，新服務和產品推出迅速，客户需求不斷變化，我們無法預測這些變化對我們業務的影響。我們目前用來支持我們平臺的技術可能會變得不夠用或過時，將新技術整合到我們的產品和服務中的成本可能會很高。然而，我們的賣家和買家可能對我們的增強功能或新產品不滿意，或者可能認為這些產品沒有響應他們的需求或為他們創造價值。此外，當我們對我們平臺的新產品或更改進行投資和試驗時，我們的賣家和買家可能會發現這些更改具有破壞性，並可能會對它們持負面看法。此外，開發新服務和新功能很複雜，公開發布的時間表很難預測，可能會與我們的歷史經驗有所不同。因此，新產品的引入可能發生在預期的發佈日期之後，或者它們可能作為試點計劃引入，這可能在各種情況下都不會繼續
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理由。此外，由於缺陷或錯誤、負面宣傳或我們未能有效營銷新產品，新產品可能不會成功。
新產品可能不會推動GMS或收入增長，可能需要大量投資和規劃，並可能使我們更直接地與比我們更成熟或擁有更多資源的公司展開競爭。
如果我們不繼續以符合成本效益的方式開發讓賣家和買家滿意的新產品，那麼我們的競爭地位和增長前景可能會受到損害。此外，新產品可能不會推動我們預期的GMS或收入，利潤率可能低於我們的預期或現有產品，我們來自新產品的收入可能不足以抵消開發和維護它們的成本，這可能會對我們的業務、財務業績和增長產生不利影響。
我們幫助業務增長的營銷努力可能不會奏效。
保持和提高對我們市場和服務的認識，對於我們吸引和留住賣家和買家的能力非常重要。我們Etsy市場戰略的一個關鍵部分是為市場帶來更多的新買家，並通過鼓勵跨多個類別和特殊場合的購買來創造更多的習慣性買家。
我們繼續重複和投資於我們的營銷戰略，但由於各種原因，這些戰略可能不會成功，包括我們無法執行和實施我們的計劃。我們無法控制的外部因素也可能影響我們營銷計劃的成功。我們目前的主要營銷努力包括搜索引擎優化、搜索引擎營銷、聯盟營銷和展示廣告，以及社交媒體、移動推送通知和電子郵件。此外，我們還通過電視和數字視頻廣告等渠道進行品牌廣告。我們通過谷歌等搜索引擎獲得了相當多的訪問量。搜索引擎經常更改確定用户搜索結果的排名和顯示的算法，並可能對結果的顯示方式進行其他更改，這可能會對指向我們的市場的鏈接的放置產生負面影響，從而減少訪問次數。我們還從Facebook、Instagram和Pinterest等社交媒體平臺獲得了大量訪問。搜索引擎、社交網絡和其他第三方通常要求遵守其政策和程序，這些政策和程序可能會受到更改或新解釋的影響，談判能力有限，這可能會對我們的營銷能力(包括為賣家提供的營銷服務)和GMS產生負面影響。Etsy為用户提供的限制第三方廣告功能的控件，以及在線廣告攔截軟件(包括在移動設備上)的日益使用，也可能會影響我們營銷努力的成功，因為我們可能會接觸到較少的受眾，而無法為我們的平臺帶來更多買家。此外，正在進行的隱私監管變化，如歐盟一般數據保護條例(GDPR)和2018年加州消費者隱私法(CCPA), 可能會影響市場營銷和廣告服務的範圍和有效性，包括我們平臺上使用的那些服務。
我們還通過電子郵件獲得了相當多的訪問量。如果我們無法成功地向賣家和買家發送電子郵件，如果我們的電子郵件訂閲工具無法正常運行，或者如果我們的賣家和買家沒有打開我們的電子郵件，無論是出於選擇，因為這些電子郵件被標記為低優先級或垃圾郵件，或者由於其他原因，我們的業務可能會受到不利影響。隨着電子商務、搜索和社交網絡的發展，我們必須繼續相應地發展我們的營銷策略，如果我們無法做到這一點，我們的業務可能會受到不利影響。
如果我們的賣家和買家可用的移動解決方案無效，我們市場的使用率可能會下降。
近年來，包括我們的買家在內的消費者在移動設備上的購買量大幅增加。與某些移動設備相關的屏幕尺寸較小和功能減少可能會使使用我們的平臺變得更加困難或吸引力降低。我們的賣家也越來越多地使用移動設備在我們的平臺上運營業務。如果我們不能在移動設備上提供有益的體驗，我們的賣家管理和擴展業務的能力可能會受到損害，因此，我們的業務可能會受到影響。此外，儘管我們努力為使用移動設備上的瀏覽器訪問我們的移動網站的賣家和買家提供引人入勝的移動體驗，但我們依賴使用我們的移動應用程序的賣家和買家獲得最佳的移動體驗。移動網絡轉化率低於我們的桌面和Etsy應用程序轉化率。因此，如果移動網絡訪問量佔總訪問量的百分比繼續增長，可能會成為未來轉化率增長的逆風，並導致我們的GMS和收入減少。
隨着新的移動設備和移動平臺的發佈，我們在為它們開發或支持應用程序時可能會遇到問題。此外，支持新設備和移動設備操作系統可能需要大量時間和資源。
我們的移動應用程序的成功也可能受到我們無法控制的因素的影響，例如：
•移動操作系統或移動應用下載商店提供商採取的行動，例如干擾、增加通行費或以其他方式限制我們為用户提供全面移動體驗的能力的政策變化；
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•我們的移動應用程序受到的不利待遇，特別是與競爭對手的應用程序相比，例如我們的移動應用程序被放置在移動應用程序下載商店中；
•分發或使用我們的移動應用程序的成本增加；或
•移動操作系統的變化，如iOS和Android，降低了我們的移動網站或移動應用程序的功能，或給予競爭產品優惠待遇。
如果賣家和買家在他們的移動設備上訪問或使用我們的平臺時遇到困難，或者如果他們選擇不在他們的移動設備上使用我們的平臺，我們的業務、財務業績和增長可能會受到不利影響。
將我們的社區擴展到美國以外是我們戰略的一部分，如果我們的擴張努力不成功，我們的業務增長可能會受到損害。
我們的視野既是全球性的，也是本地化的，我們專注於發展美國以外的業務。 儘管我們在美國以外有相當數量的賣家和買家，但我們是一家總部位於美國的公司，在國際上開發當地市場的經驗較少，可能無法成功執行我們的戰略。在美國以外的地區運營也需要高度的管理關注，包括管理具有不同文化規範和習俗的廣闊地理區域的運營，以及調整我們的平臺以適應當地市場。
儘管我們做出了執行努力，賣家在我們網站上列出的商品對非美國消費者的吸引力可能與對美國消費者的吸引力不同。此外，非美國買家不像美國買家那樣熟悉Etsy和Reverb品牌，可能不會認為我們相關或值得信賴。此外，美國境外買家對我們市場的訪問可能不會像美國國內的訪問那樣頻繁地轉化為銷售，包括由於美元相對於其他貨幣走強的影響，以及我們平臺上列出的大多數商品都是以美元計價的事實。
我們發展國際業務的能力也可能受到任何減少或阻礙跨境貿易的情況的不利影響。例如，跨境運輸貨物通常比國內運輸更昂貴、速度更慢，而且往往涉及複雜的海關和關税檢查以及對國家郵政承運人系統的依賴。如果司法管轄區變得越來越分散，對小賣家和平臺、關税和海關的額外監管增加了跨境貿易的成本或複雜性，無論是在賣方的材料採購方面，還是在賣方和買方之間，我們的業務都可能受到不利影響。此外，與新冠肺炎大流行相關的各種隔離、關閉、延遲或終止的送貨服務以及旅行限制可能會干擾我們的國際增長戰略。
我們在美國以外的成功還取決於我們能否吸引來自相同國家的賣家和買家，以促進當地市場的增長。無法在全球範圍內發展我們的社區或以其他方式以經濟高效的方式發展我們在美國以外的業務，可能會對我們的GMS、收入和運營結果產生不利影響。
美國以外的競爭也可能加劇，無論是我們現在運營的地方，還是我們計劃擴張的地方。總部設在美國以外的當地公司可能擁有實質性的競爭優勢，因為他們更瞭解並專注於當地市場，再加上可能有利於當地公司的法規。我們的一些競爭對手也可能比我們更快地在國際上發展和增長。
持續的國際擴張也可能需要大量的財政投資。例如，Etsy進行了初步投資，以探索印度的增長機會，印度是一個充滿活力的市場，我們在印度的運營經驗有限。我們計劃投資於賣方和買方收購營銷，加強我們的機器翻譯和機器學習，以幫助賣方和買方建立聯繫，即使他們不説相同的語言，與第三方服務提供商建立關係，支持在多個國家的運營，並可能收購美國以外的公司，並將這些公司與我們的業務整合。我們在美國以外的投資可能比我們預期的更昂貴，或者不成功。
在美國之外的進一步擴張將使我們面臨與海外業務相關的風險。
在美國以外的地方做生意會增加我們的風險和負擔，例如：
•遵守不同(有時相互衝突)的法律和法規標準(特別是與使用和披露個人信息、在線支付和貨幣傳輸、知識產權、產品相關的法律和法規標準
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責任、消費者保護、在線平臺責任、電子商務市場監管以及商品和服務徵税)；
•外匯匯率的波動；
•可能增加欺詐或其他非法交易的風險；
•對資金匯回的限制；
•承擔反腐敗、反洗錢和出口管制法律規定的責任，包括修訂後的美國1977年“反海外腐敗法”、2010年英國“反賄賂法”、美國外國資產控制辦公室實施的貿易管制和制裁，以及其他司法管轄區的類似法律和法規；
•不同水平的互聯網、電子商務和移動技術採用和基礎設施；
•我們在美國以外的司法管轄區執行合同、我們的政策和知識產權的能力；
•地緣政治事件，如自然災害、流行病、恐怖主義和戰爭行為；
•與大流行相關的隔離、關閉、延遲或關閉交付服務以及對業務的旅行限制的持續影響的不確定性；
•英國脱歐給英國和歐洲市場帶來的不確定性和不穩定性；以及
•國際貿易壁壘，如關税、關税或其他税收。
我們的賣家在跨境經營時也面臨着類似的風險。即使我們成功地管理了跨境經營的風險，如果我們的賣家做不到，我們的業務可能會受到不利影響。此外，在某些司法管轄區，如果買方或賣方根據該司法管轄區的法律不能隨時聯繫到，Etsy可能會承擔更多的責任。
圍繞英國退出歐盟的法律、政治和經濟不確定性可能是國際市場不穩定的根源，造成重大貨幣波動，對我們在英國的運營產生不利影響，並對我們的業務、收入、財務狀況和運營結果構成額外風險。
2020年1月31日，英國正式退出歐盟，根據退出條款，英國將有一段過渡期至2020年12月31日，在此期間，英國將繼續留在單一市場和關税同盟。過渡期結束後，英國和歐盟已經開始談判，以確定這些關係。
隨着英國決定要取代或複製哪些歐盟規則和法規，包括金融法律和法規、税收和自由貿易協定、知識產權、供應鏈物流、隱私和信息安全法、環境、健康和安全法律和法規、移民法和就業法，英國未來的法律和法規繼續缺乏明確性，這可能會減少在英國的外國直接投資，增加成本，抑制經濟活動。此外，根據英國退出歐盟的條款，英國可能會失去歐盟代表其成員國談判達成的全球貿易協定的好處。英國退歐的長期影響將取決於英國和歐盟之間的任何協議(或沒有協議)，特別是英國未來保留進入歐盟市場的任何安排。
英國是我們的核心市場之一。我們正在繼續關注英國退歐的發展，使我們能夠適當地調整我們的業務和運營，目標是在過渡期結束後繼續為我們的英國和歐盟買家和賣家提供服務，包括在英國失去進入歐盟市場的所有機會以及其他歐盟規則和法規得不到有利解決的情況下。然而，如果英國和歐盟未能在過渡期結束前就對英國有利的協議進行談判，以及有關潛在不同監管標準的持續不確定性，可能會導致我們的額外運營、監管和合規成本以及收入減少，所有這些都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

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隱私和用户數據保護領域的監管可能會損害我們的業務。
除了這些風險因素中其他地方描述的法律的實際和潛在變化外，隱私和數據安全法規的全球發展正在改變我們和我們的供應商收集、使用和共享個人信息的一些方式。為了遵守這些不斷變化的法規，我們必須對非美國業務進行一些特定的產品更改。GDPR將歐盟數據保護法的範圍擴大到某些處理歐盟人員數據的非歐盟公司。GDPR試圖協調整個歐盟的數據保護法規。該法規包含了許多要求和與以前歐盟法律相比的變化，包括對數據處理器的更嚴格的義務，對數據主體的更大權利(需要對我們的技術和運營進行潛在的重大改變)，安全和責任義務，以及對數據保護合規計劃的文檔和記錄保存要求大幅提高。具體地説，GDPR為在歐盟運營的公司引入了許多與隱私有關的變化，包括加強數據主體對個人數據的控制(例如，“被遺忘權”)、增加歐盟消費者的數據便攜性、訪問權和補償權、數據泄露通知要求、增加在線和電子郵件營銷規則，以及更強有力的監管執法制度。由於歐盟範圍內和特定司法管轄區的數據保護當局、法院和相關立法努力的決定，GDPR的解釋可能會發生變化。GDPR要求適用於某些第三方交易(例如與合作伙伴和供應商之間的商業合同)以及我們與子公司之間的信息傳輸，包括用户和員工信息。GDPR的要求也可能適用，這取決於對其覆蓋範圍的解釋, 提供給我們全球賣家社區中的一些用户。由於法律要求、合規成本、潛在風險敞口，以及他們自身在GDPR方面合規義務的不確定性，我們可能難以留住或獲得新的歐盟賣家或向歐盟銷售的新賣家。此外，雖然我們的賣家是獨立的企業，但隱私機構可能會認為我們對賣家的行為負有連帶責任，這將增加我們的潛在責任敞口和合規成本，這可能會對我們的業務產生負面影響。我們可能面臨潛在的責任、監管調查和昂貴的訴訟，而這些可能無法得到保險的充分覆蓋。
在美國，CCPA於2020年1月1日生效。CCPA對加州消費者和家庭的個人信息處理提出了新的要求。法律賦予個人要求訪問和刪除其信息的權利，以及選擇不出售其個人信息的權利。CCPA還授權有限的私人訴訟，以追回某些數據泄露的法定損害賠償。CCPA可能會增加我們在收集有關加州居民的其他個人信息方面的合規成本和潛在責任。2020年11月，加州另一部通常被稱為CPRA的隱私法將在全州範圍內進行投票表決，作為一項投票倡議。如果通過，CPRA可能會增加與加州居民相關的進一步的不確定性、合規成本和潛在的責任。
GDPR、CCPA和在其他司法管轄區生效的類似法律可能會繼續改變全球的數據保護格局，並可能導致內部法規遵從性和業務風險的潛在鉅額運營成本。其中一些要求可能會給我們平臺上的買賣體驗帶來摩擦，並可能影響我們營銷工作的範圍和有效性，這可能會對我們的業務和未來前景產生負面影響。除了GDPR和CCPA之外，各個司法管轄區繼續通過與數據保護相關的法律，如數據隱私和數據泄露通知，導致各州、國家和地區的要求多種多樣。 不遵守這些法律可能會導致一個或多個數據保護機構、其他公共機構、第三方或個人對我們提起訴訟。僅根據GDPR，不遵守規定可能導致高達2000萬歐元的罰款，或不符合規定的公司全球年收入的4%，以金額較大者為準。
此外，有關將個人數據轉移到歐盟以外地區的法律仍在不斷演變，仍然不確定。 雖然我們正在採取措施遵守並減輕對我們的潛在影響，但這些步驟的有效性和持久性尚不確定。我們可能會發現有必要在歐洲經濟區建立系統來維護源自歐盟的個人數據，這可能會涉及大量費用，並分散我們業務其他方面的注意力。與此同時，不斷變化的數據保護格局也給如何遵守歐盟隱私法帶來了不確定性，包括歐盟以及美國和世界各地多個當局的指導、裁決或要求可能不一致。此外，由於我們控制範圍內的各種因素(例如有限的內部資源分配)或超出我們控制範圍的各種因素(例如缺乏供應商合作、新的監管解釋或缺乏關於某些GDPR要求的監管指導)，我們的合規努力可能不會完全成功。歐盟法院最近裁定隱私盾牌(Privacy Shield)是無效的，這是一個允許歐盟和美國之間跨境轉移個人數據的框架。雖然Etsy不依賴Privacy Shield進行跨境轉移，但Reverb已經這樣做了。雖然可能有有效的解決方案來允許這些傳輸，但這可能會阻礙Etsy和Reverb與合作伙伴、供應商和用户等各方在司法管轄區之間有效傳輸數據的能力，或者可能會使此類個人數據傳輸的成本更高。此外，其他跨境轉讓機制，如示範商業條款，可能會受到不確定性的影響。
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我們還發布有關收集、處理、使用和披露個人數據的隱私政策和其他文檔。儘管我們努力遵守我們發佈的政策和文檔，但我們有時可能無法遵守，或可能被視為未能遵守。此外，儘管我們做出了努力，但我們可能無法成功實現合規，例如，如果我們的員工或第三方提供商未能遵守我們發佈的政策和文檔。如果這些失敗被發現是欺騙性的、不公平的或對我們的實際做法的歪曲，可能會使我們面臨潛在的國際、地方、州和聯邦行動。
一些消費設備和網絡瀏覽器提供商已經實施或宣佈計劃實施阻止跟蹤技術的方法，如果廣泛採用，也可能導致在線跟蹤方法變得明顯不那麼有效。我們有效利用這些技術的能力的任何降低都可能損害我們個性化買家體驗的能力，增加我們的成本，並限制我們以具有成本效益的條款吸引和留住賣家和買家的能力。因此，我們的業務和運營結果可能會受到不利影響。
我們的支付系統依賴於第三方提供商，需要持續投資，並受到不斷變化的法律、法規、規則和標準的約束。
我們的買家主要使用我們的支付服務(即Etsy Payments和Reverb Payments)或PayPal進行支付。在美國和其他提供我們支付服務的國家，我們的賣家接受各種形式的支付，如信用卡、借記卡、禮品卡、貝寶(PayPal)、谷歌錢包(Google Wallet)和蘋果支付(Apple Pay)。
我們依賴第三方服務提供商執行基本合規、信用卡處理和支付、貨幣兑換、身份驗證、制裁篩選和欺詐分析服務。如果這些服務提供商表現不佳，或者如果我們與這些服務提供商的關係發生變化或終止，我們的賣家接收訂單或付款的能力可能會受到不利影響，某些財務合規措施(包括防欺詐和檢測工具)可能會無效，這可能會增加成本，導致潛在的法律責任，並對我們的業務造成負面影響。此外，我們和我們的第三方服務提供商可能會不時遇到服務中斷，從而對我們平臺上的支付產生負面影響。我們過去經歷過，未來可能也會經歷過這樣的服務中斷，如果我們無法提供替代支付解決方案，我們的業務可能會受到損害。此外，如果我們的第三方提供商增加向我們收取的費用，我們的運營費用可能會增加。如果我們提高向賣家收取的費用作為迴應，我們的一些賣家可能會停止掛牌銷售新商品，甚至完全關閉他們的賬户。
管理支付的法律和法規多種多樣，這些法律複雜、不斷演變，可能會發生變化，在美國和全球不同的司法管轄區會有所不同。此外，即使在這些法律已經協調一致的地區，對這些法律的監管解釋也可能不同。因此，我們需要花費大量時間和精力來確定與付款相關的各種許可和註冊法律是否適用於我們，並採取措施遵守適用的法律和許可法規。我們未能遵守或提出任何索賠，或我們的第三方服務提供商未能遵守，都可能使我們損失大量資源，導致責任，給我們造成重大聲譽損害，或迫使我們停止在某些市場提供支付服務。此外，支付法規可能會發生變化，可能會使我們的支付系統利潤下降。例如，美國或其他市場的信用卡或借記卡交換率的任何重大變化，包括交換費限制的變化，都可能對我們平臺上的支付產生負面影響。
我們計劃將持續不斷的內部資源投入到我們的支付工具和基礎設施中，以保持現有的可用性，拓展到更多的市場，並向我們的買家和賣家提供新的支付方式和工具。如果我們沒有在我們平臺上的支付上投入足夠的資源，或者如果我們的投資努力不成功或不可靠，我們的支付服務可能無法正常運行或與競爭產品保持同步，這可能會對它們的使用和我們的市場產生負面影響。.此外，我們將支付服務擴展到更多國家的能力取決於我們用於支持這些服務的第三方提供商。隨着我們未來將我們的支付服務擴展到更多市場或向賣家和買家提供新的支付方式，我們可能會受到額外和不斷變化的法規、合規要求的約束，並可能面臨更高的欺詐風險，這可能會導致我們的運營費用增加。
此外，通過我們與我們的第三方支付處理商達成的協議，我們間接受制於支付卡協會的操作規則和認證要求(包括支付卡行業數據安全標準)和我們的第三方支付處理商的直接合同要求，所有這些都可能會發生變化。如果不遵守這些規則和要求，可能會影響我們與第三方支付處理商履行合同義務的能力，並可能導致潛在罰款或影響我們與第三方支付處理商的關係。我們還受到電子資金轉賬規則的約束。這些規則和要求的任何變化，包括由於主要支付卡提供商更改我們的指定而導致的，都可能使我們難以或不可能遵守，並可能
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需要改變我們的業務運作。此外，與上述第三方提供商的潛在成本增加類似，與遵守支付卡關聯規則或支付卡提供商規則相關的任何增加的成本都可能導致我們或我們的賣家的費用增加，這可能會對我們平臺上的支付、我們支付服務的使用和我們的市場產生負面影響。
如果我們經歷通信或技術中斷或故障導致信息丟失，如果我們的社區成員或員工的個人數據或敏感信息被濫用或披露，或者如果我們或我們的第三方提供商受到網絡攻擊，我們的社區成員可能會減少對我們平臺的使用，我們可能會承擔責任，我們的聲譽可能會受到損害。
與所有在線服務一樣，我們很容易受到停電、電信故障和災難性事件以及計算機病毒、入侵、網絡釣魚攻擊、拒絕服務攻擊、勒索軟件和其他網絡攻擊的影響。這些事件中的任何一個都可能導致我們的平臺中斷或關閉、數據丟失或未經授權泄露我們成員或員工的個人或財務信息。隨着我們業務的增長、國際業務的擴張和公眾知名度的提高，我們可能會面臨更高的被網絡攻擊攻擊的風險。雖然我們依賴各種安全措施，包括安全測試、敏感信息加密和身份驗證技術，但我們不能向您保證這些措施將提供絕對安全，特別是考慮到黑客和網絡恐怖分子使用的工具和方法越來越複雜。
此外，我們過去曾經歷過，將來也可能會遇到由非技術問題導致的安全漏洞，包括通過我們的員工或第三方服務提供商員工發生的故意、無意或社會工程漏洞。此外，如果我們的員工或我們第三方服務提供商的員工未能遵守我們的內部安全政策和實踐，成員或員工數據可能會被不當訪問、使用或披露。由於新冠肺炎疫情的影響，我們已經轉移到完全遠程的工作環境，隨着行業普遍轉向核心工作的在線遠程基礎設施，我們和我們的合作伙伴可能更容易受到網絡攻擊。網絡攻擊還可能導致我們的知識產權或用户數據被盜。
網絡攻擊和安全漏洞可能是由於授權或未經授權訪問我們的系統或我們的買家和賣家的信息(可能包括機密信息)的個人或團體的故意或無意行為而發生的。/如果我們沒有保持對這些系統或信息的適當訪問，我們發生網絡攻擊或安全漏洞的風險就會增加。
成功的網絡攻擊可能會發生並持續很長一段時間，然後才會被檢測到。此外，由於對網絡安全事件的任何調查本質上都是不可預測的，因此特定網絡安全事件的程度和調查該事件的路徑可能不會立即明朗。可能需要相當長的時間才能完成調查，並瞭解有關事件的完整和可靠的信息。在調查進行期間，我們可能不一定知道危害的程度或最佳補救方法，某些錯誤或行動在發現和補救之前可能會重複或加劇，與公眾、監管機構、社區成員和其他利益相關者的溝通可能不準確，任何或所有這些都可能進一步增加網絡安全事件的成本和後果。網絡攻擊的補救可能代價高昂，並可能導致服務進一步中斷。關於如何迴應、通知用户和向監管機構報告的適用規則因司法管轄區而異，可能會使Etsy承擔額外的責任和聲譽損害。
我們還依賴於我們的第三方服務提供商的安全做法，這可能不在我們的直接控制範圍之內。此外，我們的一些第三方服務提供商，如身份驗證和支付處理提供商，可以定期訪問一些機密和敏感的會員數據。如果這些第三方未能遵守足夠的安全做法，或遭遇網絡攻擊(如其網絡被入侵)，我們的成員數據可能會被不當訪問、使用或披露。我們的許多服務提供商已經轉移到遠程工作環境，可能更容易受到網絡攻擊。
旨在擾亂我們和我們第三方服務提供商服務的網絡攻擊過去經常發生，我們預計未來還會繼續發生。如果我們或我們的第三方服務提供商遇到安全漏洞，導致市場性能或可用性問題，或者個人數據或其他敏感信息丟失、泄露或未經授權泄露，或者如果我們沒有對我們可能遇到的任何安全漏洞做出適當迴應，人們可能不願向我們提供在我們設立帳户所需的信息。現有的賣家和買家可以停止列出新的待售商品，減少他們的購買量，或者完全關閉他們的賬户。我們還可能面臨聲譽受損、潛在責任、多個司法管轄區的監管調查，以及昂貴的補救努力和訴訟，這些可能無法得到保險的充分覆蓋。這些結果中的任何一個都可能損害我們的增長前景、我們的業務以及我們維護可信市場的聲譽。
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我們可能會通過收購其他業務或資產或戰略合作伙伴關係來擴大我們的業務，這可能會轉移管理層的注意力和/或被證明是不成功的，包括我們對Reverb的收購。
我們過去還收購了其他一些業務，包括我們2019年對Reverb的收購，未來可能會收購更多的業務或技術，或者建立戰略合作伙伴關係。我們可能無法實現我們收購的預期收益，包括收購Reverb或任何合作伙伴關係，而Reverb與未來可能的收購或關係的整合可能會擾亂我們的業務，並可能分散管理層的時間和注意力。收購還可能需要我們花費相當大一部分可用現金，發行股票，產生債務或其他負債，攤銷與無形資產相關的費用，或產生商譽或其他資產的沖銷。此外，整合收購的業務或技術是有風險的。Reverb收購和任何未來的收購或合作可能會導致無法預見的運營困難和與以下相關的支出：
•將新業務和新技術整合到我們的基礎設施中；
•實施增長計劃；
•整合行政職能；
•招聘、留住和整合關鍵員工；
•支持和提升士氣和文化；
•留住主要客户、商家、供應商和其他主要業務夥伴；
•維持或發展控制、程序和政策(包括對財務報告和披露控制和程序的有效內部控制)；以及
•承擔與收購前後被收購業務活動相關的責任，包括違法違規、商業糾紛、網絡攻擊、税收等事項的責任。
我們還可能在與收購或合夥企業相關的情況下發行額外的股本證券，這可能會導致我們的股東被稀釋。最後，分析師、投資者或社區成員可能會對收購或合作持負面看法。
堅持我們的指導原則，專注於我們的使命和長期可持續性，可能會對我們的財務業績產生負面影響。此外，如果我們不能實現我們的影響戰略目標，我們的聲譽可能會受到損害。
我們打算按照我們的指導原則運營，專注於我們業務的長期可持續性，並朝着“保持商業人性化”的使命努力。我們可能會採取符合我們的使命和指導原則的行動，我們相信這些行動將使我們的業務，從而使我們的股東在較長一段時間內受益，即使這些行動不會使短期或中期財務業績最大化。然而，這些較長期的好處可能不會在我們預期的時間框架內實現，或者根本不會實現。例如：
•我們可以選擇禁止在我們的市場銷售與我們的政策不符的項目，即使我們可以從銷售這些項目中獲得經濟利益；或
•我們可能會選擇修改我們的政策，儘管這些改變可能會被認為是不利的，比如更新我們對“手工製造”的定義，但從長遠來看，我們認為這些改變對我們的社區是有利的。
此外，我們還制定了一項影響戰略，重點是利用Etsy的核心業務，通過積極的經濟、社會和生態努力，為我們的社區和利益相關者創造價值。我們的影響戰略旨在為賣家創造更多的經濟機會，提高我們勞動力的多樣性，並通過減少我們的碳足跡來建立長期的彈性。*如果我們不展示相對於我們的影響戰略取得的進展，或者如果我們的影響戰略被認為不夠充分，我們的聲譽可能會受到損害。如果我們不能證明我們對影響力戰略的承諾提高了我們的整體財務業績，我們還可能損害我們的聲譽和品牌價值。
如果不能有效地處理欺詐或其他非法活動，可能會損害我們的業務。
我們已經採取了旨在確保遵守反腐敗、反洗錢、出口管制和貿易制裁要求的政策和程序，我們已經採取措施來發現和限制我們市場上發生的欺詐和其他非法活動，然而，這些措施並不總是有效的。此外，採取的措施
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我們用來檢測和限制欺詐和其他非法活動的發生必須是動態的，因為實施欺詐和其他非法活動的新技術和方法正在不斷髮展，要求市場檢測和限制這些活動的法規也在不斷增加。如果我們不能限制市場中欺詐和其他非法活動的影響，我們的業務、聲譽、財務業績和增長可能會受到不利影響。
例如，我們的賣家偶爾會收到帶有欺詐或被盜信用卡數據的訂單。根據目前的信用卡退款規則，即使關聯的金融機構批准了信用卡交易，我們也可能對通過我們的支付服務使用欺詐性信用卡數據下的訂單承擔責任。雖然我們試圖檢測或挑戰欺詐性交易，但我們可能無法有效地做到這一點。因此，我們的業務可能會受到不利影響。如果我們不遵守支付卡行業數據安全標準或支付卡關聯規則，或未能限制在我們市場進行的欺詐交易，我們還可能招致鉅額罰款，或失去使用信用卡支付的選擇的能力。
我們依賴第三方服務提供商執行某些基本合規性、信用卡處理身份驗證以及風險和欺詐分析服務。如果我們或我們的服務提供商表現不佳，我們的欺詐預防和檢測工具可能會失效，這可能會增加我們的費用，導致潛在的法律責任，並對我們的業務產生負面影響。
社區成員的欺詐、非法或欺騙性行為造成的負面宣傳和情緒，或者認為我們對賣家和買家的響應和支持水平不足，可能會降低我們吸引和留住賣家和買家的能力，並損害我們的聲譽。
我們受到與我們的企業社會責任指標相關的風險的影響。
我們自願報告某些企業社會責任指標。這種透明度與我們執行一項戰略的承諾是一致的，該戰略反映了我們希望在推進和補充我們的業務戰略的同時，對世界產生積極的經濟、社會和生態影響。這些指標，無論是我們為自己設定的標準和/或我們未能達到這些指標，都可能影響我們的聲譽和我們品牌的價值。例如，我們的買家或賣家、我們的合作伙伴或供應商、其他關鍵利益相關者或我們開展業務的社區對我們的看法可能在一定程度上取決於我們選擇的指標，以及我們是否及時滿足這些指標(如果有的話)。雖然選定的指標從獨立的第三方獲得有限的保證，但與典型審計項目中尋求的合理保證相比，這本質上是一個不那麼嚴格的過程。我們不能及時或根本不能在我們的指標上取得進展，可能會對我們的業務、財務業績或增長產生不利影響。
通過選擇公開設置和共享這些企業社會責任指標，我們的業務還可能面臨與環境、社會和治理活動相關的更嚴格的審查。因此，如果我們在我們報告的領域沒有負責任地採取行動，例如經濟安全和個人賦權、多樣性和包容性、能源和水管理、碳足跡和數據隱私，或者如果我們被認為沒有根據這些指標嚴格衡量我們的成就，我們可能會損害我們的聲譽和品牌價值。設定這些指標對我們聲譽造成的任何損害，或我們未能或被認為未能達到這些指標可能會影響：員工敬業度和保留率；我們的買家和賣家以及我們的合作伙伴和供應商與我們做生意的意願；或投資者購買或持有我們普通股的意願，其中任何一項都可能對我們的業務、財務業績和增長產生不利影響。
我們面臨着激烈的競爭，可能無法有效競爭。
經營電子商務市場競爭激烈，我們預計未來競爭將會加劇。要想成功，我們需要吸引和留住賣家和買家。因此，我們面臨着來自廣泛的線上和線下競爭對手的競爭。
我們與零售商和向小企業出售軟件和服務的公司爭奪賣家。例如，除了在Etsy上列出她的商品出售外，Etsy賣家還可以在其他在線零售商(如亞馬遜、eBay、谷歌或阿里巴巴)列出她的商品，或者通過當地寄售和古董店以及其他場所或市場銷售她的商品，包括通過Facebook和Instagram等社交網絡上的商業渠道。她也可以直接批發給傳統零售商，包括大型的全國性零售商，這些零售商在我們的市場上發現了她的商品，或者在其他地方發現了她的商品。我們還與向小企業出售軟件和服務的公司競爭，使賣家能夠在自己的網站上銷售或以其他方式獨立於我們的平臺運營業務，如BigCommerce、Wix和Shopify。
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我們基於多種因素競相吸引、吸引和留住賣家，包括：
•我們的品牌意識；
•我們市場的全球規模和我們在線業務的廣度；
•我們的工具和服務可以在多大程度上減輕賣家在經營業務時可能遇到的管理任務；
•買家的數量和參與度；
•賣方教育資源和工具；
•我們的政策和費用；
•擴大業務規模的能力；
•我們的移動應用程序；
•我們社會的力量；以及
•我們的任務。
此外，我們還與零售商爭奪買家的注意力。買家可以選擇在任何線上或線下零售商購物，包括大型電子商務市場，如亞馬遜、eBay或阿里巴巴，全國性零售連鎖店，如West Elm、沃爾瑪或Target，當地寄售和古董店，社交商務渠道，如Instagram或Facebook，活動驅動型平臺和垂直體驗，如Zola和Wayfair，以及其他場所或市場。許多競爭對手提供低成本或免費送貨、快速送貨、優惠的退貨政策，以及我們的賣家可能難以或不可能提供的其他功能。
我們基於多種因素競相吸引、吸引和留住買家，包括：
•賣家在我們市場上列出的商品的廣度和質量；
•查找物品的簡便性；
•我們的品牌意識；
•個人對個人的商務體驗；
•客户服務；
•我們值得信賴的聲譽；
•我們的移動應用程序；
•Etsy賣家向Etsy買家提供及時、公平和免費的送貨服務；
•付款方便；以及
•我們平臺的可用性和可靠性。
我們的許多競爭對手和潛在競爭對手比我們擁有更長的運營歷史、更多的資源、更好的知名度或更多的客户。他們可能會比我們投入更多的資金來開發和推廣他們的服務，而且他們向賣家支付的費用可能比我們更低。在Etsy和我們的賣家可能依賴這些競爭對手的服務的程度上，他們可能會尋求非中級Etsy或減少對我們用户的服務。此外，我們認為，對於新企業來説，創建支持創業的在線商務產品或工具或服務相對容易。
當地公司或總部設在我們在美國以外運營的市場的更成熟的公司也可能對當地習俗有更好的瞭解，這為他們提供了競爭優勢。例如，在美國以外的某些市場，我們與規模較小但類似的當地在線市場競爭，重點放在試圖吸引這些市場賣家和買家的獨特商品上。
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如果我們不能成功競爭，或如果競爭成功需要我們投入大量資源來回應競爭對手的行動，我們的業務和經營結果可能會受到不利影響。
我們依賴我們的賣家為我們的買家提供令人滿意的體驗。
一小部分買家向我們抱怨他們使用我們平臺的經歷。例如，買家可能會報告説，他們沒有收到他們購買的物品，收到的物品不像賣家所説的那樣，或者賣家沒有回答他們的問題。同樣，我們偶爾會發現無法在與買家預期一致的時間框架或方式下完成訂單的賣家。
這類投訴或對賣家採取的任何相關執法行動所產生的負面宣傳和情緒可能會降低我們吸引和留住賣家和買家的能力，或損害我們的聲譽。如果認為我們對賣家和買家的響應和支持水平不夠，可能會產生類似的結果。在某些情況下，我們可能會選擇退還買家的購買費用，以幫助避免損害我們的聲譽，但我們可能無法收回為這些退款所花費的資金。雖然我們專注於加強客户服務，但我們的努力可能不會成功，我們的賣家和買家可能會對他們的體驗感到失望而不會退貨。
任何妨礙及時處理訂單或向買方發貨的行為都可能損害我們的賣家。服務中斷和交貨延遲可能是由於賣方無法控制的事件造成的，例如訂單中斷或付款處理中斷、運輸中斷、自然災害、惡劣天氣、恐怖主義、公共衞生危機或政治動盪。例如，由於新冠肺炎大流行，許多國家的國際航運繼續出現延誤。此外，我們大量賣家的運營中斷也可能導致大量買家的負面體驗，這可能會損害我們的聲譽，並對我們的業務產生不利影響。例如，從2020年第二季度開始，我們開始經歷手工面膜、洗手液和其他新冠肺炎相關產品的需求激增。如果買家在購買這些產品時有負面體驗，無論是由於質量還是交貨時間，我們的聲譽都可能受到損害。
如果我們的社會人士使用非法或不道德的商業手法，我們的聲譽可能會受到損害。
我們強調我們的使命和指導原則，這使得我們的聲譽對賣家或社會其他成員非法或不道德的商業行為的指控特別敏感。我們的政策促進合法和道德的商業行為。Etsy希望賣家只與遵守所有適用法律、不使用童工或非自願勞動、不歧視、促進可持續性和人道工作條件的製造商合作。但是，我們不控制我們的賣家或我們社區的其他成員或他們的商業行為，也不能確保他們遵守我們的政策。如果我們的社會人士從事非法或不道德的商業行為，或被人認為這樣做，我們可能會受到負面宣傳，我們的聲譽可能會受到損害。
我們的業務依賴於第三方提供的網絡和移動基礎設施，以及我們維護和擴展平臺底層技術的能力。
我們平臺的可靠性對我們創造和增長收入的能力、我們的聲譽以及我們吸引和留住賣家和買家的能力至關重要。隨着我們平臺上的賣家和買家數量、流量、交易數量和共享信息量的增長，我們對額外網絡容量和計算能力的需求也將增長。我們平臺背後的技術操作既昂貴又複雜，我們可能會遇到操作故障。如果我們不能準確預測我們平臺的增長速度或時間，我們可能需要承擔大量額外成本來維護可靠性。我們在我們平臺上的投資旨在長期增長我們的業務並改善我們的運營業績，但這些投資也可能推遲我們在短期內實現盈利或降低盈利能力的能力。升級我們的平臺、軟件和網絡也可能使我們受到中斷、故障或延遲的影響。
我們還依賴於互聯網、雲和移動基礎設施的開發和維護，並越來越依賴第三方服務提供商和平臺的可用性、功能、成本和可靠性。例如，這包括以必要的速度、數據容量和安全性維護可靠的互聯網和移動網絡，以及及時開發補充產品。
第三方提供商託管了我們的大部分技術基礎設施，而且未來可能會託管更多。他們服務的任何中斷，或我們的供應商未能處理我們市場的需求，都可能嚴重損害我們的業務。例如，對我們使用雲基礎設施的任何重大幹擾或幹擾都將對我們的運營產生負面影響，我們的業務將受到嚴重損害。我們對這些供應商幾乎沒有控制，這增加了我們的
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他們的財務狀況和他們提供的服務存在問題的脆弱性，如技術故障、關鍵服務被棄用或安全問題。我們更新基礎設施的努力可能不會成功，因為我們可能沒有在提供商或地理位置之間充分分配風險 或者可能需要比預期更長的時間。如果我們的技術基礎設施出現故障或沒有成功擴展我們的技術基礎設施，那麼我們吸引和留住賣家和買家的能力可能會受到不利影響，這可能會損害我們的增長前景和我們的業務。
Etsy.com的大部分計算、存儲、數據處理、網絡和其他服務都依賴於Google Cloud。
Google Cloud Platform提供分佈式計算基礎設施作為業務運營的服務平臺，我們已經將Etsy的數據中心遷移到Google Cloud，增加了對雲基礎設施的依賴。目前由Google Cloud提供的雲服務向另一家雲提供商的任何過渡都將很難實施，並將導致我們招致大量的時間和費用。任何對我們使用Google Cloud的重大幹擾或幹擾都將對我們的運營產生負面影響，我們的業務將受到嚴重損害。此外，如果託管成本隨着時間的推移而增加，如果我們需要更多的計算或存儲容量，我們的成本可能會不成比例地增加。如果我們的收入增長速度不能快於使用谷歌或類似提供商服務的成本，我們的業務和財務狀況可能會受到不利影響。
我們可能會受到在我們的市場中列出的商品是假冒的、侵權的或非法的索賠。
我們經常收到通信，聲稱我們市場中列出的項目侵犯了第三方版權、商標、專利或其他知識產權。我們已經制定了知識產權投訴和取締程序來處理這些通信，我們相信這些程序對於提升人們對我們市場的信心以及我們的平臺採用並繼續發展的主動反假冒措施非常重要。我們按照這些程序審查投訴和相關事實，以確定適當的行動，其中可能包括將商品從我們的市場移除、限制商品或賣家的可見性，在某些情況下，關閉違反我們政策的賣家的店鋪。這些程序和我們的政策可能需要大量投資，而且實施和維護成本高昂。
我們的程序可能不能有效地減少或消除我們的責任。例如，在Etsy市場上，我們使用自動和手動工具的組合，並在許多情況下依賴於人工審查。我們的工具和程序可能會出現錯誤或執行失敗，並且可能沒有足夠的人員，我們可能會受到刪除內容的錯誤或欺詐性要求的影響。此外，我們可能會對賣家在我們的平臺上進行的活動承擔民事或刑事責任，特別是在美國以外的地方，那裏的法律對中介機構和平臺的保護可能比美國少。根據美國現行版權法，我們可能受益於法定的避風港條款，這些條款保護我們免受賣家和買家發佈在我們平臺上的內容的版權責任，而1934年通信法案的第230條(通常稱為CDA§230)限制了基於用户在我們平臺上發佈的內容向Etsy提出的非知識產權法律索賠。然而，商標法和專利法不包括類似的法定條款，這些形式的知識產權的平臺責任限制往往由法院判決決定。這些安全港和法院裁決，包括其他司法管轄區的類似裁決，可能會發生不利的變化。例如，歐洲和美國擬議的法律可能會改變平臺責任的範圍，以及正在進行的判例法發展(如懸而未決的博爾格訴亞馬遜案加州的案例)，可能會不可預測地增加我們作為用户活動平臺的責任。在這種情況下，我們可能會對賣方的知識產權侵權、產品合規性缺陷或監管問題承擔直接或次要的責任。
無論對我們提出的任何索賠的有效性如何，我們都可能會招致巨大的費用和努力來抗辯或解決這些索賠。如果政府當局確定我們幫助和教唆了假冒商品的侵權或銷售，或者如果法律變更導致我們可能對我們平臺上的賣家的行為負責，我們可能面臨監管、民事或刑事處罰。如果第三方權利人索賠成功，我們可能需要支付鉅額損害賠償金，或者不允許相關物品進一步上市。這些類型的索賠可能會迫使我們修改我們的業務做法，這可能會降低我們的收入，增加我們的成本，或者使我們的平臺變得不那麼用户友好。這些索賠，或法律和法規的變化，可能需要刪除非侵權或完全無關的內容，這可能會對我們的業務和我們留住賣家的能力產生負面影響。此外，公眾認為未經許可、假冒或其他未經授權的商品在我們的市場上很常見，即使事實不正確，也可能導致負面宣傳和對我們聲譽的損害。
我們的業務以及我們的賣家和買家可能要繳納銷售税和其他税。
間接税(如銷售税和使用税、增值税、省税、商品和服務税、營業税、預扣税、數字服務税和毛收税)對我們這樣的企業以及我們的賣家和買家的適用是一個複雜和不斷變化的問題。評估適用的納税義務需要重大判斷，因此，記錄的金額為
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估計數，可能會進行調整。在許多情況下，最終的税收決定是不確定的，因為不清楚新的和現有的法規何時以及如何適用於我們的企業或我們的賣家的企業。如果我們被發現在如何履行我們的納税義務方面存在缺陷，我們的業務可能會受到不利影響。
各個司法管轄區(包括美國各州和歐盟成員國)正在尋求或最近已經對像我們這樣促進在線商務的企業施加額外的報告、記錄保存或間接税徵收和匯款義務。如果這樣的要求適用於其他司法管轄區，我們與Etsy賣家的共同業務可能會受到損害。例如，美國許多州和其他國家的税務當局已將電子商務平臺確定為計算、徵收和匯出通過互聯網進行的交易的間接税的手段，並制定了法律，其他國家正在考慮制定相關立法。此外，最高法院在南達科他州訴Wayfair，Inc.等人案推翻了現行法律，即賣方除非在買方州有實體存在，否則不需要收取銷售額和使用税。作為維福爾自作出決定以來，美國各州已開始通過和執行法律，要求我們或我們的賣家計算、徵收和匯出其銷售税款。如果對在我們的市場上銷售的物品徵税的要求導致我們的市場對當前和潛在買家的吸引力降低，這可能會對我們的業務、財務業績和增長產生實質性影響，那麼對現行法律或新法規的此類變化可能會對我們的業務產生不利影響。此外，這項立法可能會要求我們或我們的賣家為遵守規定而招致鉅額成本，包括與税收計算、徵收、匯款和審計要求相關的成本，這可能會降低我們市場上的銷售吸引力。如果在我們開展業務的司法管轄區發現我們在税收的計算、徵收和匯款方面存在缺陷，我們的業務和經營結果可能會受到不利影響。
我們的業務受到大量美國和非美國法律的約束，其中許多法律正在演變。
我們受制於美國和世界各地的各種法律法規，包括與傳統業務相關的法律法規，如就業法和税收，以及側重於電子商務和在線市場的法律法規，如在線支付、隱私、反垃圾郵件、數據安全和保護、在線平臺責任、知識產權、產品責任和消費者保護。鑑於我們的國際業務，我們需要遵守與在美國境外做生意相關的各種法律，包括反洗錢、制裁、反腐敗和出口管制法律。在某些情況下，非美國的隱私、數據安全、消費者保護、電子商務和其他法律法規比美國的法律法規更詳細，並且在一些國家積極執行。
這些法律和法規在不斷演變，合規成本高昂，可能需要改變我們的業務實踐以及大量的管理時間和精力。在一些司法管轄區，這些法律和法規可能會受到在世界範圍內對Etsy或其子公司適用此類國內規則的企圖的約束。
此外，現有法律如何適用於在線市場並不總是很清楚，因為這些法律中的許多都沒有解決在線市場或電子商務提出的獨特問題。例如，正如這些風險因素在其他地方所描述的那樣，與隱私有關的法律在不同的司法管轄區正在以不同的方式演變。聯邦、州和非美國政府機構，以及解釋法律的法院，繼續評估和評估適用於Etsy的隱私要求。
新的平臺責任法律、對現有法律的潛在修訂，以及對這些法律的持續監管和司法解釋(賦予平臺用户行為責任)可能會給Etsy和我們平臺上的賣家帶來成本和不確定性。例如，歐盟通過了一項指令，擴大在線平臺侵犯版權的責任，預計成員國將在2021年之前實施。此外，國會一直在努力限制根據1934年通信法案第230條提供給在線平臺的保護範圍，我們目前在美國免除第三方內容責任的保護可能會減少或改變。我們可能會招致調查和辯護此類索賠的鉅額費用，如果我們被判負有責任，還會產生重大損害賠償。
聯邦、州或非美國政府制定的現有和未來法律法規或此類法律法規的執行不一致可能會阻礙電子商務或在線市場的發展，從而可能對我們的業務和運營產生負面影響。例如，數據本地化要求、對市場範圍或所有權的限制、知識產權中介責任規則、對在線言論的監管、對網絡中立性的限制，以及可能阻礙我們或我們的用户的安全、隱私或國家安全的相關規則。我們還可能面臨監管挑戰，或受到歧視性或反競爭做法的影響，這些做法可能會阻礙我們和我們的賣家的增長前景，增加我們的成本，並損害我們的業務。
我們努力遵守所有適用的法律，但它們可能會相互衝突，通過遵守一個司法管轄區的法律或法規，我們可能會發現我們違反了另一個司法管轄區的法律或法規。儘管我們努力了，但我們過去可能沒有完全遵守，將來也可能不會。如果我們根據適用於我們的法律或法規承擔責任，我們可能會被要求支付鉅額罰款和罰款，我們的聲譽可能會受到損害，我們可能會
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被迫改變我們的運作方式。這可能需要我們招致鉅額費用或中斷某些服務，這可能會對我們的業務產生負面影響。
此外，如果與我們合作的第三方違反了適用的法律或我們的政策，這些違規行為可能會導致我們承擔其他責任，並可能損害我們的業務。此外，我們可能對賣方的行為、疏忽或責任承擔責任的情況是不確定的、複雜的和不斷變化的。例如，最近頒佈了某些法律，試圖讓像我們這樣的市場對某些傳統上由賣家負責的合規義務負責。如果越來越多的此類法律獲得通過，由此產生的合規成本和潛在的責任風險可能會對我們的業務產生負面影響。
我們的軟件非常複雜，可能包含未檢測到的錯誤。
我們平臺背後的軟件是高度互聯和複雜的，可能包含未檢測到的錯誤或漏洞，其中一些可能要在代碼發佈後才能發現。我們在很大程度上依賴於一種稱為“持續部署”的軟件工程實踐，這意味着我們通常每天多次發佈軟件代碼。這種做法可能會導致更頻繁地將錯誤或漏洞引入我們平臺的基礎軟件中，這可能會影響我們市場上的用户體驗。此外，由於我們平臺底層軟件的互連性質，對我們代碼的某些部分進行更新，包括對我們所依賴的或第三方API的更改，可能會對我們代碼的其他部分產生意想不到的影響，這可能會導致我們的平臺出現錯誤或漏洞，從而對我們市場的用户體驗和功能產生負面影響。發佈後在我們的代碼中發現的任何錯誤或漏洞都可能導致我們的聲譽受損、社區成員流失、收入損失或損害賠償責任，其中任何一項都可能對我們的增長前景和業務產生不利影響。
我們的業務依賴於對互聯網、移動網絡和郵政服務的持續和暢通無阻的訪問。
我們的賣家和買家依賴於訪問互聯網或移動網絡來訪問我們的市場。互聯網服務提供商可能會選擇中斷或降低對我們平臺的訪問，或者增加此類訪問的成本。移動網絡運營商或操作系統提供商可能會阻止或對下載和使用我們的移動應用程序的能力施加繁重的限制。
互聯網服務提供商或移動網絡運營商也可以嘗試向我們收取訪問我們平臺的費用。此外，我們可能會面臨歧視性或反競爭的做法，這可能會阻礙我們和我們的賣家的增長前景，增加我們的成本，並損害我們的業務。
在美國以外，一個或多個國家或地區的政府可能會試圖審查我們平臺上提供的內容，甚至可能試圖阻止對我們平臺的訪問。如果我們被限制在一個或多個國家開展業務，我們吸引和留住賣家和買家的能力可能會受到不利影響，我們可能無法實現預期的業務增長。
此外，我們的賣家依賴於持續和暢通無阻的郵政服務，以可靠和及時地將他們的貨物交付給買家。由於新冠肺炎等因素的影響，我們的賣家在交貨方面遇到了更多的延誤。如果這些運輸延誤持續或惡化，或者如果運費大幅增加，我們的買家可能會有糟糕的採購體驗，並可能對我們的市場失去信任，這可能會對我們的業務、財務業績和增長產生負面影響。
我們的業務可能會因為激進股東的行動而受到負面影響。
激進股東的行為可能會對我們的業務產生不利影響。具體地説，響應維權股東的共同行動，如召開特別會議的請求、潛在的董事會選舉候選人提名、尋求戰略合併的請求、其他交易或其他特殊要求，可能會擾亂我們的運營，成本高昂且耗時，或分散我們管理層和員工的注意力。此外，與激進股東的行動有關的對我們未來方向的感知不確定性可能會導致失去潛在的商業機會，或者導致我們作為一家公司不穩定的看法，這可能會使吸引和留住合格員工變得更加困難。我們繼續致力於我們的使命、指導原則和文化的能力也可能受到質疑，這可能會影響我們吸引和留住買家和賣家的能力。維權股東的行動也可能基於投機性的市場看法或其他因素導致我們的股價波動，這些因素不一定反映我們業務的潛在基本面和前景。

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我們可能會受到知識產權索賠的影響，這些索賠的辯護成本極其高昂，可能需要我們支付鉅額損害賠償，並可能限制我們未來使用某些技術的能力。
互聯網和科技行業的公司經常因為侵犯或其他侵犯知識產權的指控而受到訴訟。我們定期收到聲稱我們侵犯、挪用或濫用他人知識產權的通信。如果我們獲得更大的公眾認可，我們可能面臨更高的成為知識產權索賠對象的風險。第三方可能擁有聲稱涵蓋我們的技術或業務方法的重要方面的知識產權，並阻止我們擴大產品範圍。第三方也可能聲稱一家公司對知識產權侵權負有次要責任，或者它是與另一方的共同侵權人，包括聲稱Etsy對針對賣家或第三方的侵權索賠負有直接、間接或替代責任，並且法律、司法或其他豁免和抗辯不能保護我們。任何針對我們的知識產權索賠，無論有無正當理由，和解或訴訟都可能既耗時又昂貴，並可能轉移我們管理層的注意力。知識產權訴訟本身是不明朗的，因為涉及的問題很複雜，我們未必能成功為自己辯護。此外，我們的一些競爭對手擁有廣泛的已授權專利組合。許多潛在的訴訟當事人，包括我們的一些競爭對手、專利控股公司和其他知識產權持有者，都有能力投入大量資源來執行他們所認為的知識產權。任何針對我們的成功索賠都可能使我們承擔重大的損害賠償責任。, 在我們開展業務的一個或多個司法管轄區，我們可能會被要求停止使用被指控侵犯第三方權利的技術或其他知識產權。我們可能還需要為第三方知識產權申請許可證。即使有許可證，我們也可能被要求支付鉅額版税或服從不合理的條款，這將增加我們的運營費用。我們還可能被要求開發替代的非侵權技術，這可能需要大量的時間和費用。如果我們不能為我們業務中任何涉嫌侵權的方面授權或開發技術，我們將被迫限制我們的服務，並可能無法有效競爭。這些結果中的任何一個都可能損害我們的業務。
我們可能無法充分保護我們的知識產權。
我們的知識產權是我們業務的重要資產。為了建立和保護我們的知識產權，我們依靠商業祕密、版權、商標和專利法的組合，以及保密程序和合同條款。我們在保護知識產權方面所作的努力未必足夠或有效。我們一般不選擇註冊我們的版權，而是依賴保護未註冊的知識產權的法律，這可能是不夠的。我們同時依賴註冊商標和未註冊商標，它們的範圍可能並不總是全面的。此外，我們的版權和商標，無論是否註冊，以及專利，如果受到挑戰，都可能被認定為無效或不可強制執行，並且可能具有有限的領土範圍。雖然我們已經就我們的一些知識產權獲得或申請了專利保護，但僅靠專利申請可能不足以保護我們的知識產權，我們的部分技術和知識產權依賴於商業祕密保護。就我們尋求專利保護的程度而言，授予我們的任何美國或其他專利可能不夠廣泛，不足以保護我們的專有技術。
此外，我們可能不能有效監管未經授權使用我們的知識產權，而授權使用亦可能達不到預期的效果。即使我們確實發現了違規行為，我們也可能需要通過訴訟或許可來執行我們的知識產權。我們採取的任何執法行動，包括訴訟，都可能既耗時又昂貴，並可能轉移我們管理層的注意力。此外，我們的努力可能會遇到對我們知識產權的有效性和可執行性提出質疑的抗辯和反訴，或者可能導致法院裁定我們的知識產權不可強制執行。保護知識產權的法律架構在世界各地經常改變，特別是在電子商貿所使用的技術方面，這些改變可能會影響我們保護知識產權和抗辯第三者索償的能力。如果我們不能經濟有效地保護我們的知識產權，那麼我們的業務可能會受到損害。
我們受開放源碼許可條款的約束，因為我們的平臺包含開放源碼軟件。
支持我們平臺的軟件包含開源許可證所涵蓋的軟件。此外，我們定期向開源軟件項目貢獻源代碼，並在開源許可下發布內部軟件項目，我們預計將來也會這樣做。我們以及互聯網和技術行業所依賴的許多開源許可的條款只被幾個法院判決所解釋，並且存在這樣的風險，即這些許可可能被以一種對我們運營我們的市場的能力施加意想不到的條件或限制的方式來解釋。在某些開放源碼許可下，如果滿足特定條件，我們可能會被要求公開發布我們軟件的源代碼的各個方面，或者使我們的軟件在開放源碼許可下可用。為了避免公開發布我們的源代碼的受影響部分，我們可能需要花費大量的時間和資源來重新設計我們的部分或全部軟件。此外，使用開源軟件可能導致比使用第三方商業軟件更大的風險，因為開源許可方通常不提供對軟件來源的擔保或控制。使用開放源碼軟件還可以
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這會帶來額外的安全風險，因為此類軟件的公開可獲得性可能使黑客和其他第三方更容易確定如何危害我們的平臺，而且補丁或補丁的可用性可能不一致或不快速，因為它可能會受到社區對特定開源項目的持續參與的影響。此外，由於我們為開源項目貢獻的任何軟件源代碼都是公開可用的，雖然我們可能會從他人的貢獻中受益，但我們保護此類軟件源代碼知識產權的能力可能會受到限制或完全喪失，我們將無法阻止我們的競爭對手或其他人使用此類貢獻的軟件源代碼。這些風險中的任何一個都可能難以消除或管理，如果不加以解決，可能會對我們的業務、財務業績和增長產生不利影響。
我們可能會經歷納税義務和實際税率的波動。
我們在美國和其他許多外國司法管轄區都有各種税收和收税義務。我們根據當前税額和我們對未來税額的估計記錄税費(包括間接税)，其中可能包括估計可能或可能的税務審計結算的準備金。我們可能會確認額外的税費並承擔額外的税收義務，包括税收義務，這是由於税法的變化，例如通常被稱為2017年美國減税和就業法案的立法，包括法規、行政做法、法院案件結果和全球税收框架的變化。此外，我們在特定財務報表期間支付的有效税率和現金税款可能會受到我們業務運營結果的不利影響，這些結果包括不同司法管轄區收入組合的變化、收購、投資、進入新的地理位置、外國收益的相對金額、外幣匯率的變化、我們股票價格的變化、公司間交易、會計規則的變化、對未來利潤的預期、我們遞延税項資產和負債的變化以及我們對其變現能力的評估，以及我們所有權或資本結構的變化。我們的納税義務和有效税率的波動可能會對我們的業務產生不利影響。
在我們正常的業務過程中，有許多交易和計算最終的税收決定是不確定的。雖然我們認為我們在財務報表中反映的税收立場和相關規定是完全可以支持的，但我們認識到這些税收立場和相關規定可能會受到各個税務機關的挑戰。這些税務立場和相關規定將持續進行審查，並隨着獲得更多事實和信息而進行調整，包括税務審計進展、税法解釋的變化、判例法的發展以及訴訟時效的結束。如果最終結果與我們原來或調整後的估計有所不同，我們的實際税率可能會受到不利影響。
所得税撥備涉及我們經營的司法管轄區對相關事實和法律的解釋方面的大量管理判斷。未來在適用法律、預計應税收入水平和税務規劃方面的變化可能會改變我們記錄的有效税率和税收餘額。此外，税務機關定期審查我們提交的所得税申報表，並可就其申報位置、收入和扣除額的時間和金額以及我們運營的司法管轄區之間的收入分配提出問題。從提交所得税申報表到税務當局就該申報表提出的問題最終得到解決，可能需要一段很長的時間。由於任何檢查而做出的任何調整，都可能導致對我們的額外徵税或處罰。如果這些審計的最終結果與最初或調整後的估計不同，可能會對我們的實際税率和納税義務產生重大影響。
在任何時候，多個納税年度都可能受到不同税務管轄區的審計。因此，隨着審計結束和風險敞口的重新評估，我們可能面臨比預期更高的税負，以及我們季度税率的持續變化。“
我們可能會捲入昂貴且耗時的訴訟和監管事宜。
除了知識產權索賠外，我們還可能涉及其他訴訟事宜，包括集體訴訟或股東派生訴訟。我們可能會受到更嚴格的監管審查、查詢或調查，包括與我們的社區相關的監管審查、調查或調查，這些監管審查、查詢或調查涉及廣泛的行業範圍的問題，如反壟斷、產品責任和隱私，這可能會導致費用增加或聲譽損害。例如，雖然我們在我們的網站上聲明，在Etsy上出售的產品，如面膜和洗手液，不是醫療級的，我們的賣家不能提出醫療或健康索賠，但我們仍然可能受到索賠的影響。
在某些情況下，我們有合同義務和其他法律義務代表現任和前任董事、高級管理人員和承銷商賠償和招致法律費用。我們作為一方的任何訴訟或監管行動，無論有無正當理由，都可能導致不利的判決。我們也可能決定以不利的條件解決訴訟或監管行為。任何此類負面結果都可能導致支付大量損害賠償或罰款，損害我們的
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聲譽，或對我們的產品或業務實踐的不利變化。這些結果中的任何一個都可能對我們的業務產生不利影響。此外，為索賠辯護的費用很高，可能會給我們的管理層帶來重大負擔。
針對我們的訴訟可能會導致訴訟、強制執行、禁令、和解、損害賠償、罰款或處罰，這可能會對我們的財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響，或者要求我們的業務發生變化。雖然我們根據適用的會計指導為我們的訴訟和監管事項建立應計項目，但當這些事項發展到出現可能且可合理估計的或有損失的階段時，可能會有超過任何應計金額或超過合理可能披露的任何或有損失的重大損失風險。在訴訟程序取得重大進展之前，這種或有損失可能是不可能的，也不可能合理估計，這可能需要幾年時間，而且可能發生在接近解決問題的時候。
如果我們的保險範圍不足或我們的保險公司無法履行他們的義務，我們的保險可能不會減輕我們的業務面臨的風險。
我們的保險單承保了一些風險和潛在的責任。對於某些類型的商業風險，我們可能無法或可能選擇不購買保險，或者我們可能無法按經濟合理的條款購買保險。承保範圍可能是有限的，不包括我們的一些風險或責任。
此外，我們的保險可能不能充分減輕我們面臨的風險，或者我們可能不得不為我們獲得的保險支付高額保費和/或免賠額。此外，如果我們的任何一家保險公司破產，它將無法支付我們提出的任何索賠。
如果我們不能保持對財務報告的有效內部控制，投資者可能會對我們的財務報告的準確性失去信心。
作為一家上市公司，我們必須保持對財務報告的內部控制，並報告此類內部控制中的任何重大弱點。薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404條要求我們評估和確定我們對財務報告的內部控制的有效性。它還要求我們的獨立註冊會計師事務所證明我們對我們財務報告內部控制的評估。儘管我們的管理層已經確定，我們的獨立註冊會計師事務所已經證明，我們的財務報告內部控制自2019年12月31日起有效，但我們不能向您保證，我們或我們的獨立註冊會計師事務所未來不會發現我們的內部控制存在重大缺陷。我們已經完成了將Reverb整合到我們的運營和財務內部控制流程中，但是，我們或我們的獨立會計師事務所仍有可能在未來的內部控制流程中發現與Reverb相關的重大弱點。我們不能向您保證，Reverb將有效地整合到我們的運營或財務內部控制程序中，或者我們或我們的獨立註冊會計師事務所將來不會在我們的內部控制程序中發現與Reverb相關的重大弱點。
如果我們未來的財務報告內部控制存在重大缺陷，我們可能無法及時發現錯誤。如果我們難以對我們收購的企業實施和保持有效的財務報告內部控制，或者如果我們發現我們未來的財務報告內部控制存在重大缺陷，這可能會損害我們的經營業績，對我們的聲譽造成不利影響，導致我們的股價下跌，或者導致我們的年度或中期財務報告不準確或重大錯報。我們可能會被要求實施昂貴和耗時的補救措施。此外，如果我們在滿足與維護和報告內部控制相關的任何要求(如薩班斯-奧克斯利法案第404條)方面存在重大弱點或失敗，投資者可能會對我們財務報告的準確性和完整性失去信心，這可能會導致我們的普通股價格下跌。我們可能會受到納斯達克、SEC或其他監管機構的調查，這可能需要額外的管理層關注，並可能對我們的業務產生不利影響。
此外，我們對財務報告的內部控制不會阻止或發現所有的錯誤和欺詐，個人，包括員工和承包商，可以規避這種控制。由於所有控制系統的固有限制，任何控制評估都不能絕對保證不會發生因錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述，也不能絕對保證所有控制問題和欺詐實例都將被檢測到。
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我們有大量的債務，未來可能會有更多的債務。當我們的業務到期時，我們可能沒有足夠的現金流來支付我們的鉅額債務。 
我們償還到期債務或為債務進行再融資的能力，包括我們於2018年3月發行的2023年到期的0.125%可轉換優先債券(“2018年債券”)、我們於2019年9月發行的2026年到期的0.125%可轉換優先債券(“2019年債券”)和我們於2027年8月發行的2027年到期的0.125%可轉換優先債券(“2020年債券”)，取決於我們未來的表現，這受到經濟、財務、競爭和其他我們無法控制的因素的影響。我們的業務未來可能不會繼續從運營中產生足以償還債務和進行必要資本支出的現金流。此外，任何因根本改變而需要回購債券以換取現金的做法，都會降低我們手頭的現有現金，以致我們沒有這些資金可用於我們的業務。*如果我們無法產生此類現金流，我們可能需要採取一個或多個替代方案，例如出售資產、重組債務，或以可能繁重或高度稀釋的條款獲得額外股權資本。我們對債務進行再融資的能力將取決於資本市場和我們目前的財務狀況。我們可能無法從事這些活動中的任何一項或以理想的條款從事這些活動，這可能導致我們的債務義務違約。*根據截至2020年9月30日的季度內公司股票的每日收盤價，2018年票據的持有者有資格在2020年第四季度轉換其2018年票據。有關2018年附註的更多信息，請參閲合併財務報表附註中的“附註9-債務”。
此外，我們和我們的子公司未來可能會產生大量額外債務，受我們債務工具中包含的限制的限制，其中一些可能是有擔保的債務。例如，如果我們招致額外的債務，擔保現有或未來的債務，或者對我們的債務進行資本重組，這些行動可能會削弱我們在到期時償還大量債務的能力。
可能以現金結算的可轉換債務證券(如票據)的會計方法可能會對我們報告的財務業績產生重大影響。
在會計準則編撰470-20下-具有轉換和其他選項的債務根據美國會計準則第470-20條(“ASC 470-20”)，實體必須分開核算可轉換債務工具(如票據)的負債及權益部分，該等可轉換債務工具(如票據)於轉換時可全部或部分以現金結算，其方式須反映發行人的經濟利息成本。票據的權益部分須計入綜合資產負債表上股東權益的額外實收資本部分，而就計入票據的債務部分而言，權益部分的價值將被視為原始發行折價。因此，我們將需要記錄本期的利息支出，這是由於在債券期限內將債券的折現賬面價值攤銷至其面值所產生的利息支出。我們在財務業績中報告淨收益較低，因為ASC 470-20要求利息包括當期債務折價攤銷和該工具的息票利息，這可能對我們公佈的或未來的財務業績、我們普通股的交易價格和票據的交易價格產生不利影響。
此外，在某些情況下，可能全部或部分以現金結算的可換股債務工具(例如2020年票據)目前採用庫存股方法入賬，其影響是，除非2020年票據的換股價值超過其本金額，否則轉換2020票據時可發行的股份不計入每股攤薄收益。在庫存股方法下，為了稀釋每股收益的目的，如果我們選擇結算這種過剩的股票，交易的會計處理就像是為解決這種過剩所需的普通股的數量已經發行了一樣。我們不能確定未來的會計準則是否會繼續允許使用庫存股方法。如果我們不能使用庫存股法來核算轉換債券時可發行的股份，那麼我們的稀釋後每股收益可能會受到不利影響。
我們債務工具的條款可能會限制我們執行業務戰略的能力。
我們目前在我們的信貸安排下沒有任何未償還的義務。然而，我們的信貸安排要求我們遵守各種限制我們採取行動的能力的公約，例如：
•處置資產；
•完成兼併、收購；
•承擔額外債務的；
•侵佔我們的財產或資產；
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•分紅或者其他分配；
•作出指明的投資；及
•與我們的附屬公司進行交易。
這些限制可能會限制我們實施業務戰略的能力。如果我們在我們的信貸安排下違約，如果違約沒有得到治癒或豁免，貸款人可以終止他們向我們放貸的承諾，並導致任何未償還的金額立即支付。這種違約也可能導致其他債務工具下的交叉違約。此外，任何此類違約都會限制我們獲得額外融資的能力，這可能會對我們的現金流和流動性產生不利影響。
我們可能需要額外的資本，這些資本可能無法以可接受的條件提供給我們，也可能根本無法獲得。
我們相信，我們現有的現金和現金等價物和短期投資，加上運營產生的現金，將足以滿足我們至少在未來12個月的預期現金需求。然而，由於業務條件的變化或其他發展，例如我們可能決定進行的收購或投資，我們可能需要額外的現金資源。我們可能會尋求在我們的信貸安排下借入資金，或者出售額外的股權或債務證券。出售額外的股本或可轉換債務證券可能會導致我們現有股東的股權被稀釋。我們將來可能獲得的任何債務融資，都可能導致額外的經營和財務契約，從而限制或限制我們採取某些行動的能力，例如招致額外債務、進行資本支出或宣佈股息。我們也有可能無法以我們可以接受的金額或條款獲得融資(如果有的話)。資本市場和整體經濟的疲軟和波動可能會限制我們進入資本市場的機會，並增加我們的借貸成本。
與我們普通股所有權相關的風險
我們普通股的價格一直並可能繼續波動，普通股價格的下跌可能會使我們受到訴訟。
我們普通股的價格一直在波動，而且很可能會繼續波動。例如，自2019年1月1日以來，我們普通股在納斯達克的每日收盤價從31.69美元的低點到2020年10月23日的高點153.20美元不等。我們普通股的價格可能會因為許多原因而大幅波動，其中許多原因是我們無法控制的，例如：
•我們的經營結果和其他財務和經營指標的變化，包括本季度報告中披露的關鍵財務和經營指標，以及這些結果和指標與分析師和投資者預期的比較情況；
•與我們的財務指導或預測有關的前瞻性陳述，我們未能達到或超過我們的財務指導或預測，或我們的財務指導或預測的變化；
•分析師未能啟動或維持對我們公司的報道，他們對我們經營業績的估計發生變化，或跟隨我們普通股的分析師改變建議，或對我們的財務指導或預測持負面看法，以及我們未能達到或超過該等分析師的估計；
•進入或退出股票市場指數；
•宣佈新服務或增強功能、戰略聯盟或重要協議，或我們或我們的競爭對手的其他發展；
•我們或我們的競爭對手宣佈的合併或收購或涉及我們或我們的競爭對手的此類交易的傳言；
•我們運營費用的數額和時間，以及我們採取的任何節約成本的行動是否成功；
•董事會或高級管理團隊發生變動；
•我們的市場因硬件、軟件或網絡問題、安全漏洞或其他問題而中斷；
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目錄

•全球經濟或我們所在司法管轄區的經濟實力，特別是在當前新冠肺炎疫情、貨幣波動、我們行業的市場狀況以及那些影響我們社會成員的情況下；
•我們最大股東的交易活動；
•可供公開交易的普通股數量；
•針對我們的訴訟或其他索賠；
•股東激進主義；
•其他同類公司的經營業績；
•與我們業務相關的法律要求的變化；以及
•本季度報告中討論的任何其他因素。
此外，如果科技股市場或整個股票市場經歷投資者信心的喪失，我們普通股的價格可能會因為與我們的業務、財務業績或增長無關的原因而下降。歷史上，許多互聯網和科技公司的股價一直波動很大。一些股票交易價格出現波動的公司已經成為證券集體訴訟的對象。我們過去經歷過證券集體訴訟，在未來股價波動或下跌後，可能會經歷更多此類訴訟。任何證券訴訟都可能導致鉅額費用，並分散我們管理層的注意力和資源，這可能會對我們的業務產生不利影響。
我們的股票回購是酌情的，即使實施了，也可能達不到預期的目標。
2018年11月，我們的董事會批准了一項股票回購計劃，授權我們回購最多2億美元的普通股。不能保證這些股票回購將提高股東價值，因為我們普通股的市場價格可能會跌破我們回購這些股票的水平。此外，不能保證我們過去或未來的股票回購能夠成功緩解近期和未來員工股票期權行使和限制性股票歸屬的稀釋效應。回購的金額和時間也可能受到一般市場狀況以及我們普通股的現行價格和交易量的影響。如果我們的財務狀況惡化或我們決定將現金用於其他目的，我們可以隨時暫停回購活動。在2020年第二季度根據新冠肺炎相關的宏觀經濟形勢暫停股票回購後，我們的董事會於2020年第三季度決定從2020年第四季度開始重新啟動股票回購計劃。
我們不打算為我們的股本支付股息，因此任何回報都將限制在我們普通股價值的增加上。
我們從未宣佈或支付過我們的股本的任何現金股息。我們目前預計，我們將保留未來的收益，用於經營和擴大我們的業務，並預計在可預見的未來不會宣佈任何股息。此外，我們為股本支付現金股息的能力受到我們信貸安排條款的限制。因此，股東將不會獲得股息或其他分配，只有當我們普通股的交易價格上升時，他們的投資才可能獲得回報。
未來出售和發行我們的普通股或購買普通股的權利可能會對我們的股東造成額外的稀釋，並可能導致我們普通股的價格下降。
我們可能會在未來發行額外的普通股、可轉換證券或其他股本，包括作為轉換已發行票據的結果。我們還根據我們的股權激勵計劃向我們的員工、董事和其他服務提供商發行普通股。這樣的發行可能會稀釋投資者的權益，並可能導致我們普通股的價格下跌。此類發行的新投資者也可以獲得優先於現有股東的權利。
部分或全部債券的轉換將稀釋現有股東的所有權權益，以至於我們在轉換任何債券時交付股份。在該系列債券的有條件轉換功能被觸發的情況下，每個系列債券的持有人都可以在預定到期日之前選擇轉換。根據截至2020年9月30日的季度內公司股票的每日收盤價，2018年債券持有人有資格
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目錄

在2020年第四季度轉換他們的2018年票據。如果一個或多個持有人選擇轉換其債券，除非我們選擇通過向此類債券的轉換持有人僅交付現金來履行我們的轉換義務，否則我們可能被要求向他們交付大量我們的普通股，從而增加我們普通股的流通股數量。這種普通股的發行以及在這種票據轉換後可發行的普通股在公開市場上的任何銷售都可能對我們普通股的現行市場價格產生不利影響。有關附註的詳細資料，請參閲綜合財務報表附註內的“附註9-債務”。
根據我們的章程文件和特拉華州法律，反收購條款可能會使收購我們公司變得更加困難，可能會限制對我們管理層進行變革的嘗試，並可能壓低我們普通股的價格。
我們的公司註冊證書和章程以及特拉華州一般公司法中的條款可能會延遲或阻止我們公司控制權的變更，或者限制我們管理層的變更。除其他事項外，這些條文包括：
•規定一個分類的董事會，不是所有的董事會成員都是一次選舉產生的；
•允許我們的董事會確定董事人數，並填補任何空缺和新設立的董事職位；
•規定董事只有在有正當理由的情況下才能被免職；
•需要絕對多數票才能修改我們的公司證書和章程中的一些條款；
•授權發行“空白支票”優先股，董事會可以用來實施股權計劃；
•取消我國股東召開股東特別會議的能力；
•禁止股東在書面同意下采取行動，這意味着所有股東行動必須在我們的股東會議上進行；
•規定本公司董事會有明確授權修訂或廢除本公司附例的任何條款；以及
•在提名我們的董事會成員或提出股東可以在年度股東大會上採取行動的事項時，需要事先通知。
這些規定可能會延遲或阻止股東更換管理層成員的嘗試，因為這會增加股東更換董事會成員的難度，董事會負責任命我們的管理層成員。此外，特拉華州一般公司法第203節可能會對我們與持有15%或更多普通股的人之間的合併、業務合併和其他交易施加某些限制，從而延遲或阻止我們公司控制權的變更。反收購條款可能會推遲或阻止我們公司控制權的變更，從而壓低我們普通股的價格。
我們的公司註冊證書規定，特拉華州衡平法院是我們與股東之間幾乎所有糾紛的獨家法庭，這可能會限制我們的股東就與我們或我們的董事、高級管理人員或員工之間的糾紛獲得有利的司法論壇的能力，這可能會限制我們的股東在與我們或我們的董事、高級管理人員或員工的糾紛中獲得有利的司法論壇的能力。
我們的公司註冊證書規定，特拉華州衡平法院是代表我們提起的任何派生訴訟或訴訟、任何聲稱違反受託責任的訴訟、任何根據DGCL、我們的公司註冊證書或我們的章程對我們提出索賠的訴訟、或任何針對我們提出受內部事務原則管轄的索賠的訴訟的獨家論壇。這種法院條款的選擇可能會限制股東在司法法院提出其認為有利於與我們或我們的董事、高級管理人員或其他員工發生糾紛的索賠的能力，並可能會阻礙這些類型的訴訟。或者，如果法院發現我們的公司註冊證書中包含的法院條款的選擇在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會在其他司法管轄區招致與解決此類訴訟相關的額外費用。
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目錄

第二條股權證券的未登記銷售和所得資金的使用。
發行人購買股票證券。
下表提供了截至2020年9月30日的三個月內回購我們普通股股票的信息。
期間購買的股份總數每股平均支付價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數(3) 根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的近似美元價值
(千)(3)
2020年7月1日-31日(1)53,965 $111.21 — $77,500 
2020年8月1日-31日(1)(2)1,285,667 130.08 — 77,500 
2020年9月1日-30日(1)17,465 125.05 — 77,500 
總計1,357,097 129.27 — 77,500 
(1)購買的股票總數包括80,507股為履行與員工限制性股票單位歸屬相關的預扣税款義務而預扣的股票。
(2)2020年8月，該公司回購了1.662億美元，約合130萬股我們的普通股。本次回購與董事會於2018年11月批准並在下文腳註3討論的股票回購計劃是分開的。本次回購支付的每股平均價格不包括經紀佣金。欲瞭解更多信息，請參閲合併財務報表附註中的“附註9-債務”。
(3)2018年11月，我們宣佈，我們的董事會已經批准了一項股票回購計劃，用於回購最多2億美元的我們的普通股。股票回購計劃沒有到期日。在2020年第二季度根據新冠肺炎相關的宏觀經濟形勢暫停股票回購後，我們的董事會於2020年第三季度決定從2020年第四季度開始重新啟動股票回購計劃。2020年第三季度沒有根據這一計劃進行採購。
第3項高級證券違約
沒有。
第四項礦山安全資料披露
不適用。
第5項其他資料

沒有。
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目錄

第六項展品
陳列品
數		通過引用併入本文
歸檔
特此聲明
形式檔案號提交日期：
2.1
協議和合並計劃，日期為2019年7月21日，由Etsy，Inc.、Polanco Acquisition Sub，Inc.、Reverb Holdings，Inc.和富通顧問有限責任公司(Fortis Advisors LLC)作為證券持有人的代理。
8-K001-369112.017/22/2019
4.1
契約，日期為2020年8月24日，由Etsy，Inc.和美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)作為受託人，並在兩者之間簽訂。
8-K001-369114.18/24/2020
4.2
全球票據形式，代表ETSY公司2027年到期的0.125%可轉換優先票據(包括在作為附件A提交的附件4.1中).
8-K001-369114.28/24/2020
10.1
Etsy，Inc.，Citibank，N.A.和其他各方之間的信貸豁免協議，日期為2020年8月18日。
X
10.2
2020年有上限的呼叫交易的確認表。
8-K001-3691199.18/24/2020
31.1
根據經修訂的1934年證券交易法第13a-14(A)和15d-14(A)條規定的首席執行官的證明
   X
31.2
根據經修訂的1934年證券交易法第13a-14(A)和15d-14(A)條規定的首席財務官證明
   X
32.1†
1934年修訂的《證券交易法》第13a-14(B)條和《美國法典》第18編第1350條規定的首席執行官認證
   X
32.2†
1934年修訂的《證券交易法》第13a-14(B)條和《美國法典》第18編第1350條規定的首席財務官認證
   X
101.INSXBRL實例文檔   X
101.SCHXBRL分類架構鏈接庫文檔   X
101.CALXBRL分類計算鏈接庫文檔   X
101.DEFXBRL分類定義Linkbase文檔   X
101.LABXBRL分類標籤Linkbase文檔   X
101.PRE
XBRL分類演示文稿Linkbase文檔’
   X
104封面交互數據文件-封面交互數據嵌入在內聯XBRL文檔中X

†這些證明不被視為已提交給證券交易委員會，也不會以引用的方式併入ETSY公司根據1933年證券法(修訂本)或1934年證券交易法(修訂本)提交的任何文件中。
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目錄



簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名人代表其簽署。
Etsy，Inc.
日期：2020年10月29日/s/梅麗莉·巴克利
梅利利·巴克利(Merilee Buckley)
首席會計官
(首席會計官)
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