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美國證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格：10-Q

☒

根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告

關於截至的季度期間2020年9月30日

或

☐

根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告

在由至至的過渡期內

佣金檔案編號1-12297

彭斯克汽車集團(Penske Automotive Group，Inc.)

(章程中規定的註冊人的確切姓名)


特拉華州		22-3086739
(州或其他司法管轄區)		(I.R.S.僱主
公司或組織)		識別號碼)

電報路2555號
布盧姆菲爾德山, 密西根		48302-0954
(主要行政機關地址)		(郵政編碼)

註冊人的電話號碼，包括區號：

(248) 648-2500

根據該法第12(B)條登記的證券：


每一類的名稱	交易代碼	每間交易所的註冊名稱
投票普通股，面值為每股0.0001美元	帕格	紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ⌧沒有。◻

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ⌧沒有。◻

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速濾波器

☒

加速文件管理器

☐

非加速文件管理器

☐

小型報表公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。*是。☐沒有。⌧

截至2020年10月26日，有80,335,731已發行的有表決權普通股的股份。


	頁

第一部分-財務信息

第二項1.財務報表

截至2020年9月30日和2019年12月31日的合併濃縮資產負債表	3

截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的合併簡明損益表	4

截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的綜合簡明全面收益表	5

截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月合併現金流量表	6

截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的綜合簡明權益表	7

合併簡明財務報表附註	9

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析	30

第三項關於市場風險的定量和定性披露	61

項目4.控制和程序	62

第II部分-其他資料

項目2.法律訴訟	62

第1A項危險因素	62

第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用	64

項目6.展品	65

第一部分-財務信息

第1項財務報表

彭斯克汽車集團(Penske Automotive Group，Inc.)

合併壓縮資產負債表


	九月三十日，		十二月三十一號，
	2020		2019

	(未經審計)
	(單位：百萬，份額除外
	和每股金額)
資產
現金和現金等價物	$	92.7	$	28.1
應收賬款，扣除壞賬準備淨額#美元5.2及$5.7		848.2		960.3
盤存		3,209.7		4,260.7
其他流動資產		198.8		85.0
流動資產總額		4,349.4		5,334.1
財產和設備，淨額		2,337.9		2,366.4
經營性租賃使用權資產		2,378.7		2,360.5
商譽		1,901.1		1,911.0
其他壽命不定的無形資產		554.4		552.2
權益法投資		1,465.7		1,399.0
其他長期資產		22.5		19.5
總資產	$	13,009.7	$	13,942.7
負債和權益
應付樓面平面圖票據	$	1,484.0	$	2,412.5
建築平面圖應付票據-非貿易		1,046.4		1,594.0
應付帳款		717.2		638.8
應計費用和其他流動負債		774.8		701.9
長期債務的當期部分		85.6		103.3
持有以待出售的法律責任		0.5		0.5
流動負債總額		4,108.5		5,451.0
長期債務		2,216.1		2,257.0
長期經營租賃負債		2,319.3		2,301.2
遞延税項負債		853.3		677.9
其他長期負債		429.0		444.0
總負債		9,926.2		11,131.1
承擔和或有負債(附註12)
權益
彭斯克汽車集團股東權益：
優先股，$0.0001票面價值；100,000授權股份；無已發行和未償還		—		—
普通股，$0.0001面值，240,000,000授權股份；80,336,211已發行及已發行的股份傑出的2020年9月30日；81,084,751已發行及已發行的股份傑出的2019年12月31日		—		—
無投票權普通股，$0.0001票面價值；7,125,000授權股份；無已發行和未償還		—		—
C類普通股，$0.0001票面價值；20,000,000授權股份；無已發行和未償還		—		—
額外實收資本		301.2		320.4
留存收益		2,985.0		2,675.8
累計其他綜合收益(虧損)		(221.9)		(202.8)
彭斯克汽車集團股東權益總額		3,064.3		2,793.4
非控股權益		19.2		18.2
總股本		3,083.5		2,811.6
負債和權益總額	$	13,009.7	$	13,942.7

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彭斯克汽車集團(Penske Automotive Group，Inc.)

合併簡明損益表


	三個月				截至9個月
	九月三十日，				九月三十日，
	2020		2019		2020		2019

	(未經審計)
	(單位為百萬，不包括每股金額)
收入：
汽車零售經銷商	$	5,258.0	$	5,155.4	$	12,828.1	$	15,442.9
零售商用卡車經銷商		590.9		692.3		1,481.5		1,451.4
商用車配送和其他		122.7		119.9		322.2		393.5
總收入		5,971.6		5,967.6		14,631.8		17,287.8
銷售成本：
汽車零售經銷商		4,408.3		4,407.9		10,834.0		13,159.0
零售商用卡車經銷商		517.8		605.7		1,279.4		1,251.9
商用車配送和其他		89.0		84.3		232.3		287.9
銷售總成本		5,015.1		5,097.9		12,345.7		14,698.8
毛利		956.5		869.7		2,286.1		2,589.0
銷售、一般和行政費用		643.3		672.8		1,738.7		2,008.1
折舊		29.0		27.5		85.4		81.0
營業收入		284.2		169.4		462.0		499.9
平面圖利息支出		(8.0)		(21.4)		(37.4)		(64.2)
其他利息支出		(30.8)		(32.9)		(90.9)		(93.2)
關聯公司收益中的權益		66.2		43.3		110.6		109.6
所得税前持續經營所得		311.6		158.4		444.3		452.1
所得税		(64.1)		(42.4)		(100.7)		(118.6)
持續經營收入		247.5		116.0		343.6		333.5
非持續經營所得的税後淨額		0.1		0.1		0.3		0.3
淨收入		247.6		116.1		343.9		333.8
減去：可歸因於非控股權益的收入(虧損)		1.0		(0.1)		0.5		(0.4)
彭斯克汽車集團普通股股東應佔淨收益	$	246.6	$	116.2	$	343.4	$	334.2
彭斯克汽車集團普通股股東的基本每股收益：
持續運營	$	3.07	$	1.42	$	4.27	$	4.02
停產經營		—		—		—		—
彭斯克汽車集團普通股股東應佔淨收益	$	3.07	$	1.42	$	4.27	$	4.03
用於確定基本每股收益的股票		80.3		81.6		80.4		83.0
可歸因於彭斯克汽車集團普通股股東的稀釋後每股收益：
持續運營	$	3.07	$	1.42	$	4.27	$	4.02
停產經營		—		—		—		—
彭斯克汽車集團普通股股東應佔淨收益	$	3.07	$	1.42	$	4.27	$	4.03
用於確定稀釋後每股收益的股票		80.4		81.7		80.4		83.0
彭斯克汽車集團普通股股東應佔金額：
持續經營收入	$	247.5	$	116.0	$	343.6	$	333.5
減去：可歸因於非控股權益的收入(虧損)		1.0		(0.1)		0.5		(0.4)
持續經營收入，税後淨額		246.5		116.1		343.1		333.9
非持續經營所得的税後淨額		0.1		0.1		0.3		0.3
彭斯克汽車集團普通股股東應佔淨收益	$	246.6	$	116.2	$	343.4	$	334.2
每股現金股息	$	—	$	0.40	$	0.42	$	1.17

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彭斯克汽車集團(Penske Automotive Group，Inc.)

綜合簡明全面收益表


		三個月				截至9個月
		九月三十日，				九月三十日，
		2020		2019		2020		2019

	(未經審計)
	(單位：百萬美元)
淨收入		$	247.6	$	116.1	$	343.9	$	333.8
其他全面收入：
外幣折算調整			49.9		(44.3)		(15.4)		(54.1)
利率互換未實現收益(虧損)：
期間產生的未實現收益(虧損)，扣除税金撥備(收益)#美元。0.1, $0.0, ($1.4)，及$0.0，分別			0.3		—		(3.8)		—
重新分類調整計入平面圖利息支出的損失，扣除税收優惠#美元0.1, $0.0, $0.1，及$0.0，分別			(0.2)		—		(0.2)		—
利率掉期未實現收益(虧損)，税後淨額			0.1		—		(4.0)		—
對綜合收益的其他調整，淨額			3.3		(1.9)		0.6		1.9
其他綜合收益(虧損)，税後淨額			53.3		(46.2)		(18.8)		(52.2)
綜合收益			300.9		69.9		325.1		281.6
減去：可歸因於非控股權益的綜合收益(虧損)			1.4		(0.6)		0.8		(1.1)
彭斯克汽車集團普通股股東應佔綜合收益		$	299.5	$	70.5	$	324.3	$	282.7

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彭斯克汽車集團(Penske Automotive Group，Inc.)

合併簡明現金流量表


	截至9個月
	九月三十日，
	2020		2019

	(未經審計)
	(單位：百萬美元)
經營活動：
淨收入	$	343.9	$	333.8
將淨收入與持續經營活動的淨現金進行調整：
折舊		85.4		81.0
權益法投資收益		(88.9)		(77.8)
非持續經營所得的税後淨額		(0.3)		(0.3)
遞延所得税		177.6		48.2
營業資產和負債變動情況：
應收帳款		112.2		(38.0)
盤存		1,043.5		119.9
應付樓面平面圖票據		(925.9)		108.7
應付賬款和應計費用		172.1		128.6
其他		(70.1)		(43.3)
持續經營活動提供的現金淨額		849.5		660.8
投資活動：
購買設備和改進設備		(114.3)		(188.8)
出售經銷商所得收益		10.3		7.3
售後回租交易收益		—		7.3
出售設備和改進的收益		19.8		5.1
收購淨額，包括償還賣方應付的平面圖票據#美元0及$138.5，分別		—		(326.9)
其他		(4.4)		(7.4)
持續投資活動中使用的淨現金		(88.6)		(503.4)
融資活動：
美國信貸協議循環信貸額度下的借款收益		956.0		1,458.0
根據美國信貸協議償還循環信貸額度		(1,001.0)		(1,383.0)
發放3.50%高級次級票據		550.0		—
償還3.75%高級次級票據		(300.0)		—
其他長期債務的淨(償還)借款		(253.7)		95.3
淨償還樓面平面圖應付票據--非貿易		(547.6)		(18.0)
支付或有對價		(31.6)		—
普通股回購		(29.4)		(174.1)
分紅		(34.2)		(97.3)
支付遞延融資費		(7.8)		—
其他		(5.0)		0.1
持續融資活動中使用的淨現金		(704.3)		(119.0)
停止運營：
非連續性經營活動提供的現金淨額		0.2		0.2
非持續投資活動提供的現金淨額		—		—
非連續性融資活動提供的現金淨額		—		—
非持續經營提供的現金淨額		0.2		0.2
匯率變動對現金及現金等價物的影響		7.8		(0.5)
現金和現金等價物淨變化		64.6		38.1
期初現金和現金等價物		28.1		39.4
期末現金和現金等價物	$	92.7	$	77.5
現金流量信息的補充披露：
支付的現金：
利息	$	106.7	$	139.6
所得税		32.1		69.8
非現金活動：
或有對價	$	—		10.6

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彭斯克汽車集團(Penske Automotive Group，Inc.)

合併簡明權益表


	截至2020年9月30日的三個月

								累積		總計
	普通股			附加				其他		彭斯克
	已發佈			實繳		留用		綜合		汽車工業集團		非控制性		總計
	股份	金額		資本		收益		收益(虧損)		股東權益		利息		權益

	(未經審計)
	(百萬美元)
平衡，2020年6月30日	80,339,909	$	—	$	296.3	$	2,738.4	$	(274.8)	$	2,759.9	$	17.7	$	2,777.6
股權補償	750		—		5.1		—		—		5.1		—		5.1
普通股回購	(4,448)		—		(0.2)		—		—		(0.2)		—		(0.2)
利率掉期	—		—		—		—		0.1		0.1		—		0.1
外幣折算	—		—		—		—		49.5		49.5		0.4		49.9
其他	—		—		—		—		3.3		3.3		0.1		3.4
淨收入	—		—		—		246.6		—		246.6		1.0		247.6
平衡，2020年9月30日	80,336,211	$	—	$	301.2	$	2,985.0	$	(221.9)	$	3,064.3	$	19.2	$	3,083.5


	截至2019年9月30日的三個月

								累積		總計
	普通股			附加				其他		彭斯克
	已發佈			實繳		留用		綜合		汽車工業集團		非控制性		總計
	股份	金額		資本		收益		收益(虧損)		股東權益		利息		權益

	(未經審計)
	(百萬美元)
餘額，2019年6月30日	81,956,305	$	—	$	356.5	$	2,524.3	$	(240.3)	$	2,640.5	$	20.5	$	2,661.0
股權補償	132,244		—		4.3		—		—		4.3		—		4.3
普通股回購	(1,021,622)		—		(43.6)		—		—		(43.6)		—		(43.6)
分紅	—		—		—		(32.8)		—		(32.8)		—		(32.8)
對非控股權益的分配	—		—		—		—		—		—		(0.1)		(0.1)
外幣折算	—		—		—		—		(43.8)		(43.8)		(0.5)		(44.3)
其他	—		—		—		—		(1.9)		(1.9)		0.4		(1.5)
淨收入	—		—		—		116.2		—		116.2		(0.1)		116.1
餘額，2019年9月30日	81,066,927	$	—	$	317.2	$	2,607.7	$	(286.0)	$	2,638.9	$	20.2	$	2,659.1

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彭斯克汽車集團(Penske Automotive Group，Inc.)

合併簡明權益表


	截至2020年9月30日的9個月

								累積		總計
	普通股			附加				其他		彭斯克
	已發佈			實繳		留用		綜合		汽車工業集團		非控制性		總計
	股份	金額		資本		收益		收益(虧損)		股東權益		利息		權益

	(未經審計)
	(百萬美元)
餘額，2019年12月31日	81,084,751	$	—	$	320.4	$	2,675.8	$	(202.8)	$	2,793.4	$	18.2	$	2,811.6
股權補償	279,196		—		15.2		—		—		15.2		—		15.2
普通股回購	(1,027,736)		—		(34.4)		—		—		(34.4)		—		(34.4)
分紅	—		—		—		(34.2)		—		(34.2)		—		(34.2)
利率掉期	—		—		—		—		(4.0)		(4.0)		—		(4.0)
外幣折算	—		—		—		—		(15.7)		(15.7)		0.3		(15.4)
其他	—		—		—		—		0.6		0.6		0.2		0.8
淨收入	—		—		—		343.4		—		343.4		0.5		343.9
平衡，2020年9月30日	80,336,211	$	—	$	301.2	$	2,985.0	$	(221.9)	$	3,064.3	$	19.2	$	3,083.5


	截至2019年9月30日的9個月

								累積		總計
	普通股			附加				其他		彭斯克
	已發佈			實繳		留用		綜合		汽車工業集團		非控制性		總計
	股份	金額		資本		收益		收益(虧損)		股東權益		利息		權益

	(未經審計)
	(百萬美元)
餘額，2018年12月31日	84,546,970	$	—	$	477.8	$	2,365.8	$	(234.5)	$	2,609.1	$	25.6	$	2,634.7
採用ASC 842	—		—		—		5.0		—		5.0		—		5.0
股權補償	506,793		—		13.5		—		—		13.5		—		13.5
普通股回購	(3,986,836)		—		(174.1)		—		—		(174.1)		—		(174.1)
分紅	—		—		—		(97.3)		—		(97.3)		—		(97.3)
向非控股權益購買附屬股份	—		—		—		—		—		—		(4.8)		(4.8)
對非控股權益的分配	—		—		—		—		—		—		(0.5)		(0.5)
外幣折算	—		—		—		—		(53.4)		(53.4)		(0.7)		(54.1)
其他	—		—		—		—		1.9		1.9		1.0		2.9
淨收入	—		—		—		334.2		—		334.2		(0.4)		333.8
餘額，2019年9月30日	81,066,927	$	—	$	317.2	$	2,607.7	$	(286.0)	$	2,638.9	$	20.2	$	2,659.1

請參閲合併簡明財務報表附註

彭斯克汽車集團(Penske Automotive Group，Inc.)

合併簡明財務報表附註

(未經審計)
(百萬，不包括每股和每股金額)

1.中期財務報表

業務概述

除文意另有所指外，本合併簡明財務報表附註中使用的術語“PAG”、“我們”、“我們”和“我們”是指彭斯克汽車集團及其合併子公司。

我們是一家多元化的國際運輸服務公司，主要在美國、加拿大和西歐經營汽車和商用卡車經銷商，主要在澳大利亞和新西蘭分銷商用車、柴油發動機、汽油發動機、動力系統和相關零部件和服務。

新冠肺炎爆料

概述-從2020年第一季度開始，新冠肺炎在全球範圍內的爆發對我們每個市場和全球經濟都產生了不利影響，導致我們的業務中斷。政府當局已經採取對策來減緩疫情的爆發，包括就地避難令，限制旅行，以及政府資助的對個人和企業的援助計劃。避難所訂單和隨之而來的業務關閉嚴重和負面地影響了我們的業績，特別是在第二季度。雖然流行病在我們所有的市場上都在繼續，但隨着這些訂單的失效和業務的重新開業，我們在第三季度經歷了業務狀況的改善和財務業績的改善。例如，在截至2020年9月30日的三個月裏，我們實現了單位毛利潤的增長，這主要是由於新冠肺炎相關的工廠停產導致車輛供應有限所致，因為新舊零售汽車的單位毛利潤都有所增加。27.8%和67.3%。此外，銷售、一般和管理費用佔毛利潤的百分比也有所下降10.1第三季度下降了25個百分點，部分原因是裁員、臨時薪酬削減、政府援助和下面提到的其他費用削減。雖然我們第三季度的零售、汽車同店、新舊車銷量都有所下降5.8%和3.6%與去年同期相比，服務和零部件收入下降2.4%，我們經歷了同店新舊單位銷售額的連續改善71%和65與2020年第二季度和51同店服務和零部件收入增長30%。

大流行是一個高度不穩定和快速演變的情況，雖然我們繼續調整我們的運營，以符合不斷變化的環境中的監管變化和消費者偏好，但我們無法確定地預計大流行對我們運營的每個司法管轄區的業務影響的持續時間、範圍或嚴重程度。見“第II部分，第1A項。風險因素。“

為了應對新冠肺炎疫情造成的就地避難訂單，我們的許多汽車和商用車展廳在2020年第二季度經歷了臨時關閉，儘管此後都重新開放。在危機期間，我們幾乎所有的服務、部件和碰撞中心部門都保持開放，路邊送貨或送貨上門服務補充了我們傳統的服務。我們修改了一些商業慣例，以符合政府的限制和政府和監管機構鼓勵的最佳做法。儘管我們的大部分展廳都是開放的，但我們繼續通過預約和電子商務渠道提供銷售活動。在我們的所有地點，我們都實施了強化的清潔程序，執行了社會距離準則，並採取了其他預防措施，以維護員工和客户的健康和安全。由於客户或員工報告新冠肺炎的檢測結果呈陽性，我們的一些設施仍在經歷臨時關閉的業務。當我們意識到這樣的結果時，我們會通知適當的人員並對我們的設施進行深度清潔，這可能包括關閉該設施。我們還面臨着為我們的設施和員工提供適當級別的安全設備的成本增加，以及在適當的時候增加日常和加強深度清潔的成本。

從2020年第一季度開始，我們在全公司範圍內實施了凍結招聘和削減費用，包括推遲和取消預計$150資本支出為百萬美元。我們暫時離開了15,000員工在2月和3月在不同的國家。隨着商業環境的改善，我們讓員工重返工作崗位；然而，大約650截至2020年10月1日，員工仍處於休假狀態。我們還裁減了大約3,700員工或14%與2020年1月1日相比。在2020年間，我們的許多未被暫時解僱的員工工作時間減少，並經歷了減薪，包括六個月期 100%我們首席執行官和總裁的減薪，以及25%我們任命的其他高級管理人員減薪。另外，我們的董事會放棄了六個月其現金補償的比例在2020年。自那以後，我們高級管理人員和董事會的薪酬水平已經恢復到新冠肺炎之前的水平。

我們的大多數製造商合作伙伴從3月下旬開始暫停生產，生產中斷一直持續到第二季度。這些中斷導致庫存水平降低，特別是新車和某些型號的庫存有限。我們的製造商合作伙伴從3月份開始為我們提供額外的激勵支持，我們的製造商和貸款合作伙伴已經向零售客户提供了支持，如增加激勵、延期付款以及0某些工具和期限的%融資。

美國-從2020年3月開始，許多州的就地庇護規定要麼要求我們關閉經銷商，要麼將我們的汽車經銷商業務限制在基本服務上。所有地點仍然可以虛擬/在線銷售新車和二手車，同時服務部門仍然開放，以支持關鍵的運輸需求。5月份，許多原地避難所的規定開始到期，許多州的限制慢慢取消，允許我們重新開放所有仍在營業的經銷商，但在某些地點受到人員容量限制。截至2020年9月30日的三個月，每單位新舊零售汽車毛利潤增加32.3%和46.1%，主要是由於庫存短缺和額外的製造商激勵，而我們的汽車經銷商經歷了10.4單位體積減少%，6.1在同一門店的基礎上，服務和部件收入與前一年相比下降了%。我們的美國二手車超級中心經歷了同店二手車銷售下降8.9第三季增長%，很大程度上歸因於庫存下降。

商用卡車經銷商銷售和服務業務在2020年全年在美國和加拿大的大部分地點保持開放，為我們的客户提供基本服務。在截至2020年9月30日的三個月中，北美6-8類零售市場下降31.0%，我們的新同店單位銷售額和收入都下降了15.5%和10.8在同一時期，這兩個數字分別為%。

彭斯克運輸解決方案公司-我們有一個28.9%Penske Transportation Solutions(“PTS”)的所有權權益。作為北美供應鏈不可或缺的一部分，PTS通常被政府當局歸類為必要的，這使得PTS能夠繼續在其大部分業務中運營，為其客户提供關鍵的供應鏈和運輸服務。雖然其全方位服務租賃和合同維護業務保持一致，但商業租賃利用率在第二季度放緩，但隨着避難所訂單的到期而增加。2020年第三季度，隨着業務狀況的改善，PTS的利用率和盈利水平都有所提高。在其物流服務業務中，整個2020年，PTS在食品雜貨部門經歷了巨大的銷量，但被汽車和製造業的工廠關閉所抵消。第三季度，PTS的大部分物流客户恢復了正常運營，產生了強勁的業績。PTS還經歷了改善的再營銷結果，因為卡車價格因庫存有限而有所改善。為了應對大流行，PTS最初暫時休假5,000員工，其中大部分已經重返工作崗位。PTS還將高管薪酬降低了高達30%，其中削減已被消除。

英國：-根據政府命令，所有經銷商於2020年3月24日關閉，儘管我們在緊急情況下提供服務和零部件運營。完畢90從2020年3月24日開始，英國%的員工被安排休假。然而，我們在5月中旬基本上開放了所有的服務和零部件業務，並在6月初開設了展廳。2020年10月，為了應對新冠肺炎疫情發病率的增加，英國某些地區恢復了要求我們的經銷商關閉的原地避難所訂單。截至2020年9月30日的三個月，每單位新舊零售汽車毛利潤增加25.9%和108.6%，主要是由於庫存短缺和額外的製造商激勵，而我們的汽車經銷商經歷了2.4單位體積增加%，7.3與前一年相比，同一家門店的服務和部件收入增加了%

根據。我們的英國二手車超級中心每單位毛利潤也增長了121.1%，主要是由於改善了庫存管理，以及同店使用單位銷售額下降了12.7第三季為3.5%。

澳大利亞-在大多數司法管轄區，非必要的業務運營在2020年3月被政府命令關閉，儘管自那以來許多政府限制已經取消。在新冠肺炎大流行期間，彭斯克澳大利亞一直被認為是必不可少的，因此，銷售、零部件、服務和防禦功能繼續保持運營。在整個2020年中，儘管發生了大流行，彭斯克澳大利亞公司的運營結果仍然保持一致。

政府援助– 我們通過新冠肺炎相關的政府項目在我們的大部分司法管轄區獲得政府援助，這些項目向我們提供税收抵免或直接支付工資或醫療補助。這些計劃通常要求我們根據每個司法管轄區內適用的法律和計劃，申請税收抵免或向政府申請退還工資或員工健康福利。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，我們收到了6.0百萬美元和$55.5為英國被迫休假的員工提供百萬美元的工資援助，以及額外的$1.9百萬美元和$8.3在我們的美國和其他司法管轄區有數百萬美元的援助和税收抵免。因此，我們記錄的銷售、一般和管理費用減少了大約$8.0百萬美元和$63.9在這些期間收到的政府援助金額為100萬美元。

流動資金-截至2020年9月30日，我們有$93百萬美元的現金和獲得額外的$1.0通過我們的循環信貸安排獲得數十億美元的可獲得性。此金額包括$100根據我們於2020年8月1日生效的美國信貸協議，增加了100萬的借款能力。

在2020年第三季度，我們按預定期限全額償還了我們的美元3002020年8月15日到期的100萬優先次級票據，使用我們美國循環信貸安排下的可用性。我們還發行了$550本金總額為百萬元3.502025年8月到期的高級次級票據的百分比，其收益用於贖回我們的$550本金總額為百萬元5.75%高級次級票據將於2022年10月1日到期。在此期間，我們利用3.50%優先次級票據暫時支付樓面平面圖、美國左輪手槍和抵押左輪手槍餘額。請參閲附註10“長期債務”進行進一步討論。

風險和不確定性-由於許多不確定性，包括疫情持續時間、旅行限制、企業關閉、採取的控制疾病的行動的有效性、可靠疫苗的開發、政府援助計劃的效果、我們製造合作伙伴的生產水平以及其他意想不到的後果，目前無法預測新冠肺炎將對我們的業務產生的全部影響。這一影響可能包括客户需求的變化；我們與汽車製造商、專屬財務公司和其他供應商的關係以及它們的財務和運營能力；勞動力的可用性；與我們的債務相關的風險(包括可用借款能力、財務契約的遵守情況以及以優惠條件進行再融資或償還債務的能力)；我們的現金流和收益是否充足，以及其他可能影響我們流動性的條件；我們在以前水平上支付季度股息的能力；以及我們的技術網絡和其他關鍵系統，包括我們的經銷商管理系統和軟件或其他設施或設備的中斷。

我們認為，與新冠肺炎疫情相關的業務中斷將繼續對全球經濟造成負面影響，並可能如上所述或以其他方式對我們的業務造成實質性影響，所有這些都將對我們的業務和運營業績產生不利影響。

業務概述

汽車零售經銷商。我們相信，以美元計算，我們是美國第二大汽車零售商。20.62019年我們創造的汽車零售經銷商總收入為10億美元。截至2020年9月30日，我們運營了311汽車零售特許經營權，其中145特許經營權位於美國，166特許經營權位於美國以外。美國以外的特許經營權主要位於英國。在截至2020年9月30日的9個月裏，我們零售和批發了超過371,000車輛。我們在地理位置上是多樣化的，57在截至2020年9月30日的9個月中，佔我們汽車零售經銷商總收入的%，來自美國和波多黎各，43%產生於美國以外。我們提供超過35汽車品牌，有70在截至2020年9月30日的9個月裏，我們零售汽車經銷商收入的6%來自高端品牌，如奧迪、寶馬、路虎、梅賽德斯-奔馳和保時捷。我們的每家特許經銷商都提供廣泛的選擇

出售新車和二手車。除了銷售新車和二手車外，我們還通過維護和維修服務以及第三方金融和保險產品、第三方延長服務和維護合同以及更換和售後汽車產品的銷售和安置，在我們的每個經銷商創造更高的利潤率收入。我們根據與許多汽車製造商和分銷商的特許經營協議經營我們的特許經銷商，這些汽車製造商和分銷商受到行業典型的某些權利和限制。

我們還經營十六美國和英國的二手車超級中心，零售和批發的二手車都是在一個價格下，“不討價還價”的方法。我們在美國的CarSense業務包括六在費城和賓夕法尼亞州匹茲堡市場地區經營的零售點。我們在英國的CarShop業務包括十零售地點和車輛準備中心。

在截至2020年9月30日的9個月內，我們處置了十在英國的零售汽車特許經營和製造不是的收購。

零售商用卡車經銷商。我們經營着一家名為Premier Truck Group(“PTG”)的重型和中型卡車經銷集團，主要提供Freightliner和Western Star卡車(均為戴姆勒品牌)，在德克薩斯州、俄克拉何馬州、田納西州、佐治亞州、猶他州、愛達荷州和加拿大設有辦事處。截至2020年9月30日，PTG運營二十五地點。PTG還提供可供銷售的全系列二手車以及服務和零部件部門，提供全方位的維護和維修服務。

彭斯克澳大利亞。我們是西部之星重型卡車、MAN重型和中型卡車和巴士(大眾集團旗下品牌)、Dennis Eagle垃圾收集車及其相關零部件的獨家進口商和分銷商，業務遍及澳大利亞、新西蘭和太平洋部分地區。在這些市場中的大多數，我們也是柴油、天然氣發動機和動力系統的領先分銷商，主要代表MTU、底特律柴油、艾利森變速器、MTU Onsite Energy和勞斯萊斯動力系統。這項名為Penske Australia的業務在公路上和公路外市場提供產品，包括建築、採礦、海洋和國防行業，並通過遍佈該地區的分支機構、現場位置和經銷商網絡支持全面的零部件和售後服務。

彭斯克運輸解決方案公司。我們舉辦了一場28.9Penske卡車租賃有限公司(“PTL”)的%所有權權益。PTL是擁有的41.1%由Penske Corporation提供，28.9%由我們提供，並且30.0%由三井物產株式會社(“三井”)我們在PTL的投資是按照權益法核算的，因此我們將PTL的收益份額記錄在我們的損益表中，標題為“附屬公司收益中的權益”，其中還包括我們其他權益法投資的結果。Penske Transportation Solutions(“PTS”)是PTL多個業務線的通用品牌名稱。通過PTS，該公司能夠滿足供應鏈上客户的需求，提供包括卡車租賃、卡車租賃和合同維護在內的全方位服務，以及專用合同運輸、配送中心管理、運輸管理、主要物流提供商服務和乾貨車卡車承運服務等物流服務。

陳述的基礎

隨附的PAG未經審核綜合簡明財務報表乃根據美國證券交易委員會(“SEC”)的規則及規例編制。我們按照美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的年度財務報表中通常包含的某些信息和披露已根據美國證券交易委員會的規則和規定予以濃縮或省略。截至2020年9月30日和2019年12月31日提交的信息，以及截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的信息未經審計，但包括我們管理層認為公平呈現提交期間結果所需的所有調整。中期業績不一定表明本年度的預期業績。這些綜合簡明財務報表應與我們截至2019年12月31日的年度經審計財務報表一起閲讀，這些財務報表作為我們年度報告Form 10-K的一部分。

估計數

按照美國公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響報告期內報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告的收入和費用。實際結果可能與這些估計不同。需要使用重大估計的賬户包括應收賬款、存貨、所得税、無形資產和某些準備金。

金融工具的公允價值

會計準則將公允價值定義為在計量日期市場參與者之間的有序交易中，出售資產或轉移本金或資產或負債的最有利市場中的負債將獲得的價格。會計準則建立了公允價值等級，要求一個實體在計量公允價值時最大限度地使用可觀察到的投入，最大限度地減少使用不可觀察到的投入，並確定了以下三個可用於計量公允價值的投入水平：


1級		相同資產或負債的活躍市場報價

2級		1級價格以外的可觀察輸入，例如類似資產或負債的報價；非活躍市場的報價；或模型導出的估值或其他可觀察到的或可由資產或負債的整個期限的可觀察市場數據證實的其他輸入；以及類似資產或負債的報價；非活躍市場的報價；或模型導出的估值或其他可觀察到的或可由資產或負債的整個期限的可觀察市場數據所證實的其他輸入。

第3級		很少或沒有市場活動支持的、對資產或負債公允價值有重大影響的不可觀察的投入

我們的金融工具包括現金和現金等價物、債務、應付樓面平面圖票據、遠期外匯合約和用於對衝未來現金流的利率掉期。除我們的固定利率債務外，由於到期日長短、存在接近現行市場利率的浮動利率或按市值計價，所有重要金融工具的賬面價值均接近公允價值。

我們的固定利率債務由我們的高級次級票據和抵押貸款項下的未償還金額組成。我們使用相同負債的報價來估計我們的優先無擔保票據的公允價值(第二級)，我們使用基於類似類型金融工具的當前市場利率的現值技術來估計我們抵押貸款的公允價值(第二級)。我們的高級次級票據和定息按揭貸款的賬面價值和公允價值摘要如下：


	2020年9月30日				2019年12月31日
	賬面價值		公允價值		賬面價值		公允價值
5.752022年到期的高級次級票據百分比		550.0		550.3		547.6		556.7
5.3752024年到期的高級次級票據百分比		298.4		304.5		298.0		306.7
3.502025年到期的高級次級票據百分比		542.9		541.9		—		—
5.502026年到期的高級次級票據百分比		496.2		511.9		495.7		521.7
按揭貸款		333.8		354.8		423.2		430.9

在2020年第三季度，我們按預定期限全額償還了我們的美元300使用我們美國循環信貸安排下的可用性，2020年8月15日到期的100萬優先次級票據。我們還發行了$550本金總額為百萬元3.502025年8月到期的高級次級票據的百分比，其收益用於

贖回我們的美元550本金總額為百萬元5.752022年10月1日到期的優先次級票據百分比，詳見附註10“長期債務”。

持有待售資產和停止經營的資產

我們有不是的在截至2020年9月30日或2019年9月30日的9個月內，新歸類為持有待售的實體，滿足歸類為非持續經營的標準。在通過第2014-08號會計準則更新號之前被歸類為非持續經營的實體的財務信息列入所附合並簡明損益表中的“非持續經營收入”和所附各期綜合簡明資產負債表中的“待售負債”。

處置

在截至2020年9月30日的9個月內，我們處置了十汽車零售專營權。這些業務的運營結果包括在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的持續運營中，因為這些特許經營權不符合被歸類為持有出售並被視為非持續運營的標準。

所得税

税務法規可能要求項目在與財務報表中反映的項目不同的時間包括在我們的納税申報單中。其中一些差異是永久性的，比如我們的納税申報單上不能扣除的費用，還有一些是暫時性的差異，比如折舊費用的時間。暫時性差異會產生遞延税金資產和負債。遞延税項資產通常是指我們在未來幾年的納税申報表中將用作減税或抵扣的項目，我們已經在財務報表中記錄了這些項目。遞延税項負債通常是從我們的納税申報單上扣除的，但在我們的財務報表中尚未確認為費用。如果預期未來應納税所得額不太可能允許使用扣減或抵免，我們將為我們的遞延税項資產建立估值免税額。

2020年3月27日，針對新冠肺炎大流行，頒佈了冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(簡稱CARE法案)。CARE法案除其他外，包括各種所得税和工資税條款，修改聯邦淨營業虧損規則，業務利息扣除限制，以及合格裝修物業的獎金折舊資格。由於CARE法案的淨營業虧損結轉條款以及其他各種美國和外國税法的變化，我們記錄了#美元的所得税優惠15.4到2020年第三季度，這一數字將達到100萬。此外，我們還從員工留任税抵免中獲得了工資税延期和福利。

近期會計公告

金融工具信用損失的計量

2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13《金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的衡量》。這個ASU取代了目前在可能發生虧損時確認信貸損失的已發生損失減值方法，而這種方法反映了預期的信貸損失，需要考慮更廣泛的合理和可支持的信息來評估信貸損失估計。本ASU適用於2019年12月15日之後發佈的年度財務報表，並允許提前採用。我們在2020年1月1日的生效日期採用了此ASU。採用這一會計準則更新並沒有對我們的綜合財務狀況、經營結果和現金流產生實質性影響。

公允價值計量披露

2018年8月，FASB發佈了ASU No.2018-13《公允價值計量(主題820)：披露框架-公允價值計量披露要求的變化》。本會計準則取消、修改和增加了對公允價值計量的某些披露要求。對於上市公司來説，這個ASU對於

為2019年12月15日之後的年度期間和這些年度期間內的中期發佈的財務報表，允許提前採用。允許各實體及早採納任何已取消或修訂的披露，並將額外披露要求的通過推遲到生效日期。我們在2020年1月1日的生效日期採用了此ASU。採用這一會計準則更新並未對我們的合併財務報表和披露產生實質性影響。

雲計算安排會計

2018年8月，FASB發佈了ASU No.2018-15，“無形資產-商譽和其他-內部使用軟件-客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的會計處理。”根據這一新指導，託管雲計算服務安排中產生的某些實施成本將根據ASC 350-40進行資本化。對於上市公司，本ASU適用於2019年12月15日之後發佈的年度財務報表，以及這些年度期間內的中期，並允許提前採用。本次更新的修訂將追溯或前瞻性地應用於通過後產生的所有實施成本。我們在2020年1月1日的生效日期採用了此ASU。採用這一會計準則更新並沒有對我們的綜合財務狀況、經營結果和現金流產生實質性影響。

促進參考匯率改革對財務報告的影響

2020年3月，FASB發佈了ASU 2020-04號文件，其中包括《參考匯率改革方案》(專題：848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響。這個ASU在有限的時間內提供可選的指導，以減輕參考匯率改革的潛在會計負擔。新的指導方針為將美國GAAP應用於合同、套期保值關係和其他受參考匯率改革影響的交易提供了可選的權宜之計和例外，如果滿足某些標準的話。修訂只適用於參考倫敦銀行同業拆息或預期因參考匯率改革而終止的另一參考利率的合約及對衝關係。“此外，如符合若干條件，實體可選擇繼續對受參考匯率改革影響的對衝關係應用對衝會計。新標準自發布之日起生效，一般可適用於2022年12月31日之前的適用合同修改。我們目前正在評估從LIBOR過渡到替代參考利率的影響，但預計不會對我們的綜合財務狀況、運營業績和現金流產生重大影響。

關於擔保證券的擔保人和發行人以及其證券抵押注冊人證券的關聯公司的財務披露

2020年3月，美國證券交易委員會(“證交會”)通過最終規則，修訂S-X規例第3-10條有關注冊債務證券附屬發行人及擔保人的財務披露規定。修訂後的規則縮小了要求子公司發行人和擔保人單獨編制財務報表的情況，並簡化了替代這些報表所需的替代披露。經修訂的規則容許註冊人除其他事項外，披露發行人及擔保人的綜合財務資料，並只列報最近完成的財政年度及其後的年初至今過渡期。該規定將於2021年1月4日生效，但允許提前遵守。該公司在2020年第一季度很早就採用了這一規則。

企業收購、處置和重要子公司的披露

2020年5月20日，SEC發佈了一項最終規則，修改了企業收購和處置的財務報表要求，包括確定子公司或收購或處置的企業是否具有重大意義。雖然我們仍在評估這一規則的全部影響，但我們認為，SEC法規S-X，規則3-09的重要性測試規則的變化可能會影響我們的披露要求，以及我們對Penske Transportation Solutions(“PTS”)的投資的單獨財務報表披露。該公司計劃在2020年第四季度提前採用該規則。

2.政府收入

汽車和商用卡車經銷商佔我們收入的大部分。新車和二手車的收入通常包括對零售客户、車隊客户和提供消費者租賃的租賃公司的銷售。我們的財務和保險收入來自銷售第三方延長服務合同、銷售第三方保單、與向第三方銷售融資和租賃合同有關的佣金以及銷售某些其他產品。服務和零部件收入包括客户支付的維修、維護和碰撞服務費用，並銷售更換部件和其他售後配件，以及由各OEM直接報銷的保修。收入在我們履行與客户的合同規定的履約義務時確認，並以我們預期有權作為轉讓貨物或提供服務的交換的對價金額來衡量。關於按可報告部門確認收入的討論如下。

零售汽車和零售商用卡車經銷商收入確認

經銷商的汽車銷售量。我們在車輛交付的時間點記錄汽車銷售收入，也就是所有權和控制權的轉讓、風險和回報被認為轉嫁給客户的時候。我們收到的汽車銷售對價金額在與客户簽訂的合同中説明，如果適用，則減去代表以舊換新車輛公允價值的任何非現金對價。付款通常在以下時間內到期並收取30天在車輛控制權轉移之後。

代理零件和服務銷售。隨着工作的完成和部件交付給客户，我們記錄了一段時間內車輛服務和碰撞工作的收入。對於隨時間記錄的服務和部件收入，我們使用一種方法，該方法考慮迄今發生的總成本和與完成我們的績效義務的預期總努力相關的適用利潤率，以便確定隨着時間的推移確認的適當收入金額。隨着時間的推移，這筆收入的確認反映了我們預計到目前為止為轉讓商品和服務而有權獲得的對價金額，代表了我們有權獲得付款的金額。我們收到的部件和服務銷售(包括碰撞修復工作)的對價金額是基於為客户執行和完成必要服務所花費的工時和使用的部件。付款通常在交貨時或之後不久的一段時間內到期。我們在控制權轉移時或在通常小於以下的期限內收到客户的付款30天在為客户完成服務之後。我們允許客户退貨，最高可達30天在銷售之後；但是，部件退貨不是實質性的。

經銷金融保險銷售。在向客户出售車輛後，我們在無追索權的基礎上向各種金融機構出售分期付款銷售合同(有指定的例外情況)，以減輕違約風險。我們從貸款人那裏獲得的佣金等於向客户收取的利率與融資機構設定的利率之間的差額或固定費用。我們還收取促進向客户銷售各種產品的佣金，包括保證車輛保護保險、車輛失竊保護和延長服務合同。這些佣金在客户簽訂合同時的某個時間點記錄為收入。付款通常在以下時間內到期並收取30天在執行與客户的合同之後。在金融合同的情況下，客户可能會提前付款或未能支付合同，從而終止合同。客户還可以終止在購買時全額支付的延長服務合同和其他保險產品，並有資格退還未使用的保費。在這種情況下，我們收到的佣金的一部分可能會根據合同條款退還。我們記錄的與這些交易相關的收入是扣除我們將被要求支付的費用的估計金額後的淨額。我們的估計是基於我們在類似合同方面的歷史經驗，包括再融資和違約率對零售金融合同的影響，以及對延長服務合同和其他保險產品的取消率的影響。與按存儲容量使用計費活動有關的總儲備為$27.81000萬美元，並且$26.6分別截至2020年9月30日和2019年12月31日。

商用車分銷和其他收入確認

彭斯克澳大利亞公司(Penske Australia)。我們在交付時的某個時間點記錄車輛和其他產品的分銷收入，也就是所有權和控制權的轉讓、風險和回報被認為轉嫁給客户的時候。我們記錄服務或維修工作的收入。隨着工作的完成和部件交付給我們的客户，隨着時間的推移。對於隨時間記錄的服務和部件收入，我們使用一種考慮總成本的方法

到目前為止，以及與完成我們的業績義務的預期總努力相關的適用利潤率，以便確定隨着時間的推移確認的適當收入金額。隨着時間的推移，這筆收入的確認反映了我們預計到目前為止為轉讓商品和服務而有權獲得的對價金額，代表了我們有權獲得付款的金額。

我們收到的車輛和產品銷售對價金額列在與客户簽訂的合同中。我們收到的部件和服務銷售對價金額是基於為客户執行和完成必要服務所花費的工時和使用的部件。付款通常在交貨、發票或之後不久的一段時間內到期。我們在控制權轉移時或在通常小於以下的期限內收到客户的付款30天在控制權或發票轉讓之後。

我們在交付時的某個時間點記錄發動機和其他產品的分銷收入，也就是所有權和控制權的轉讓、風險和回報被認為轉嫁給客户的時候。我們記錄服務或維修工作的收入。隨着工作的完成和部件交付給我們的客户，隨着時間的推移。對於隨時間記錄的服務和部件收入，我們使用一種方法，該方法考慮迄今發生的總成本和與完成我們的績效義務的預期總努力相關的適用利潤率，以便確定隨着時間的推移確認的適當收入金額。一段時間內收入的確認反映了我們預計有權為轉讓迄今履行的商品和服務而獲得的對價金額，代表我們有權獲得付款的金額。

對於我們的長期發電合同，我們記錄一段時間內的收入，因為服務是根據合同里程碑提供的，這被認為是一種產出方法，需要判斷才能確定我們在合同完成方面的進展以及要確認的相應收入金額。與完成合同的收入或成本有關的任何估計數的任何修訂都記錄在確定對估計數的修訂並可以合理估計金額的期間。

我們收到的發動機、產品和發電銷售對價金額列在與客户簽訂的合同中。我們收到的服務銷售對價金額是根據執行和完成對客户的必要服務所花費的工時和所使用的部件來計算的。付款通常在交貨、發票或之後不久的一段時間內到期。我們在控制權轉移時或在通常小於以下的期限內收到客户的付款30天在控制權或發票轉讓之後。

服務和部件收入為$58.4百萬美元和$159.2截至2020年9月30日的三個月和九個月為百萬美元，以及69.6百萬美元和$196.5截至2019年9月30日的三個月和九個月，Penske Australia分別為100萬美元。

汽車零售經銷商

下表按產品類型和地理位置對截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的零售汽車可報告細分市場收入進行了彙總：


	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
汽車零售經銷商收入	2020		2019		2020		2019
新車	$	2,350.6	$	2,332.3	$	5,599.8	$	6,873.9
二手車		1,954.1		1,824.5		4,739.8		5,529.2
金融和保險，淨額		174.4		166.0		415.8		491.5
服務和部件		521.8		543.5		1,380.3		1,654.0
船隊和批發		257.1		289.1		692.4		894.3
汽車零售經銷商總收入	$	5,258.0	$	5,155.4	$	12,828.1	$	15,442.9


	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
汽車零售經銷商收入	2020		2019		2020		2019
美國	$	2,780.7	$	2,995.5	$	7,288.4	$	8,624.1
英國。		2,105.5		1,859.6		4,608.7		5,827.7
德國和意大利		371.8		300.3		931.0		991.1
汽車零售經銷商總收入	$	5,258.0	$	5,155.4	$	12,828.1	$	15,442.9

零售商用卡車經銷商

下表按產品類型細分了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的零售商用卡車可報告細分市場收入：


	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
零售商用卡車經銷商收入	2020		2019		2020		2019
新卡車	$	376.6	$	476.2	$	930.4	$	979.6
二手車		63.9		36.1		135.4		87.8
金融和保險，淨額		4.1		3.1		10.5		9.0
服務和部件		122.1		154.6		358.1		340.7
其他		24.2		22.3		47.1		34.3
零售商用卡車經銷商總收入	$	590.9	$	692.3	$	1,481.5	$	1,451.4

商用車配送和其他

下表按業務細分了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的其他可報告部門收入：


	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
商用車配送和其他	2020		2019		2020		2019
商用車配送	$	122.7	$	119.9	$	322.2	$	393.5
其他		—		—		—		—
商用車分銷總額和其他收入	$	122.7	$	119.9	$	322.2	$	393.5

合同餘額

下表彙總了截至2020年9月30日和2019年12月31日的應收賬款和未賺取收入：


	九月三十日，		十二月三十一號，
	2020		2019
應收帳款
運輸中的合同	$	258.3	$	291.1
車輛應收賬款		244.9		249.8
製造商應收賬款		191.5		244.6
貿易應收賬款		143.2		164.7

應計費用
未賺取收入	$	276.2	$	262.9

運輸中的合同是指與我們銷售車輛相關的客户分期付款銷售和租賃合同相關的非關聯財務公司的應收賬款。車輛應收賬款是指財務公司未支付的車輛銷售價格的任何部分的應收賬款。製造商應收賬款是指製造商應收的金額，包括獎勵、扣留、回扣、保修索賠和工廠應收的其他應收賬款。應收貿易賬款指客户的應收賬款，包括零部件和服務銷售的應付金額，以及財務公司和其他公司因融資佣金以及第三方提供的保險和延伸服務產品賺取的佣金而應收的應收賬款。我們根據應收賬款的年限、合同期限、歷史收款經驗、當前狀況和對未來經濟狀況的預測來評估應收賬款的可收款性並估計壞賬撥備，該等賬款計入我們綜合資產負債表的“應收賬款”內，我們的應收賬款在扣除撥備後列示。

未賺取的收入主要涉及在履行我們的業績義務之前從客户那裏收到的付款，如客户押金和經營租賃的遞延收入。這些金額列在我們綜合資產負債表上的“應計費用和其他流動負債”內。在截至2019年12月31日記錄為未賺取收入的金額中，#美元239.1在截至2020年9月30日的9個月中，100萬美元被確認為收入。

其他收入確認相關政策

我們與客户的合同沒有任何重大的付款條款。按照前面針對每個可報告部門的詳細説明，付款應到期並收取。我們不提供實質性的退貨權利或服務型保證。

向客户收取並匯給政府當局的税款是按淨額記錄的(不包括在收入中)。將控制權轉讓給我們的客户後發生的運輸成本被確認為銷售成本。我們向客户提供的促銷活動在銷售時會減少收入。

3.土地契約

我們租賃土地和設施，包括某些經銷商和辦公場所。我們的物業租期一般是在5和20年並且通常被構造為在我們的選舉中包括續訂選項。我們包括我們在計量租賃負債和使用權資產時合理確定將行使的續期選擇權。我們還有設備租賃，主要涉及辦公室和計算機設備、服務和商店設備、公司車輛和其他雜項項目。這些租約的租期通常不到5年。我們沒有任何物質租賃，無論是單獨的還是合計的，都被歸類為融資租賃安排。

我們估計這些租約下的未打折租金責任總額，包括我們合理肯定會行使的任何延展期在內，總額為#元。5.4截至2020年9月30日。我們的一些租賃安排包括根據指數或費率調整租金，例如消費物價指數(CPI)。由於租賃中隱含的利率對於我們的經營租賃通常不容易確定，用於確定我們租賃負債現值的貼現率是基於我們在租賃開始日的增量借款利率，並與剩餘的租賃期相稱。我們的租賃遞增借款利率是指在類似的經濟環境下，我們必須支付的利率，即在類似的期限內以抵押方式借款的利率，其金額相當於租賃支付的金額。初始期限為12個月或以下的租賃不計入資產負債表。

根據我們一些較大設施的租約，我們必須遵守特定的財務比率，包括“租金覆蓋”比率和債務與EBITDA的比率，每個比率都是定義的。對於這些租約，不遵守比率可能需要我們以信用證的形式提供抵押品。業主如違反其他租約，便會提出若干補救措施，其中最嚴重的包括終止適用的租約，以及加快支付根據該租契應繳的全部租金。

關於出售、搬遷和關閉我們的某些特許經營權，我們已經簽訂了一些第三方轉租協議。我們的分租客為這些物業支付的租金是$。6.5百萬美元和$19.4百萬

截至2020年9月30日的三個月和九個月，以及美元5.3百萬美元和$16.4截至2019年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元。吾等過去及未來可能訂立售後回租交易，為若干物業收購及資本開支提供資金，據此，吾等將物業出售予第三方，並同意將該等資產租回一段時間。這樣的銷售產生的收益在不同的時期是不同的。我們有不是的截至2020年9月30日的9個月內，銷售回租交易的收益為1美元，而截至2020年9月30日的9個月，銷售回租交易收益為1美元7.3在截至2019年9月30日的9個月內達到100萬。截至2020年9月30日，我們沒有任何尚未開始的實質性租賃。

下表彙總了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的淨運營租賃成本：


	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
	2020		2019		2020		2019
租賃費
經營租賃成本(1)	$	64.4	$	60.8	$	184.9	$	184.8
轉租收入		(6.5)		(5.3)		(19.4)		(16.4)
總租賃成本	$	57.9	$	55.5	$	165.5	$	168.4

(1)

包括非實質性的短期租賃和可變租賃成本。

下表彙總了與我們的經營租賃相關的補充現金流信息：


	截至9個月		截至9個月
	2020年9月30日		2019年9月30日
其他資料
銷售和回租交易收益，淨額	$	—	$	(0.2)
為計入租賃負債的金額支付的現金
來自營業租賃的營業現金流		174.2		177.0
以經營性租賃負債換取的使用權資產		63.9		99.1

與我們租賃的加權平均剩餘租期和貼現率相關的補充資產負債表信息如下：

下表彙總了我們的租賃負債在未貼現現金流基礎上的到期日，並與我們截至2020年9月30日的合併壓縮資產負債表上確認的經營租賃負債進行了對賬：


租賃負債的到期日	2020年9月30日
2020 (1)	$	67.9
2021		240.0
2022		235.7
2023		227.8
2024		221.2
2025		218.9
2026年及其後		4,163.4
未來最低租賃付款總額	$	5,374.9
減去：推定利息		(2,965.9)
未來最低租賃付款現值	$	2,409.0

流動經營租賃負債(2)	$	89.7
長期經營租賃負債		2,319.3
經營租賃負債總額	$	2,409.0

(1)

不包括截至2020年9月30日的9個月。

(2)

包括在截至2020年9月30日的綜合簡明資產負債表的“應計費用和其他流動負債”中。

4.重大權益法被投資人

我們舉辦了一場28.9Penske卡車租賃有限公司(以下簡稱“PTL”)是一家領先的運輸和供應鏈服務提供商，擁有%的股權。Penske Transportation Solutions(“PTS”)是PTL各個業務線的通用品牌名稱。我們對PTS的投資採用權益會計法核算。PTS股權收益佔我們綜合税前收入的很大一部分。我們記錄了$108.0百萬美元和$106.0在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月內，我們在與PTS投資收益相關的“附屬公司收益中的權益”標題下的收益表上分別增加了100萬美元。

截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，PTS的未經審計彙總損益表信息如下：


	截至9月30日的9個月，
	2020		2019
營業收入	$	6,542	$	6,701
毛利		1,430		1,397
持續經營收入		373		367
淨收入		373		367

5.庫存減少。

庫存包括以下內容：


	九月三十日，		十二月三十一號，
	2020		2019
汽車零售經銷商新車	$	1,553.6	$	2,346.2
汽車零售經銷商二手車		995.7		1,080.8
零售汽車零部件、配件和其他		115.9		141.5
零售商用卡車經銷商車輛和零部件		316.5		465.2
商用車配送車、零部件和發動機		228.0		227.0
總庫存	$	3,209.7	$	4,260.7

我們從某些汽車製造商那裏獲得積分，當車輛售出時，這些積分可以降低銷售成本。這樣的信貸總額為#美元。13.6百萬美元和$12.8分別在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月內達到100萬美元，以及37.8百萬美元和$37.7分別在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月內達到100萬。

6.業務合併

在截至2020年9月30日的9個月內，我們取得了不是的收購。在截至2019年9月30日的9個月內，我們收購了一與我們在新西蘭的商用車分銷業務相關的經銷商和六零售商用卡車位置。我們的財務報表包括被收購實體自收購之日起的經營結果。收購資產和承擔負債的公允價值已記錄在我們的綜合簡明財務報表中，在最終估值完成之前可能會進行調整。截至2019年9月30日的9個月支付的總對價以及收購的資產和承擔的負債總額摘要如下：


	九月三十日，
	2019
應收帳款	$	—
盤存		150.7
其他流動資產		0.6
財產和設備		2.6
無限生存的無形資產		214.0
其他非流動資產		—
流動負債		(16.8)
非流動負債		(13.6)
總對價		337.5
或有對價		(10.6)
用於收購的現金總額	$	326.9

以下是PAG截至2019年9月30日的三個月和九個月的未經審計的綜合預計運營結果，使2019年完成的收購生效，就像它們發生在期初有效一樣：



	三個月		截至9個月
	2019年9月30日		2019年9月30日
營業收入	$	6,017.1	$	17,899.2
持續經營收入		115.5		320.0
淨收入		115.7		320.4
稀釋後普通股持續經營收益	$	1.41	$	3.86
稀釋後普通股每股淨收益	$	1.42	$	3.86

7.無形資產

以下為截至2020年9月30日的9個月商譽及其他無限期居住無形資產賬面金額變動情況摘要：


			其他不確定的-
			活着的無形的
	商譽		資產
平衡，2020年1月1日	$	1,911.0	$	552.2
加法		—		2.5
處置		(2.0)		—
損損		—		(1.2)
外幣折算		(7.9)		0.9
平衡，2020年9月30日	$	1,901.1	$	554.4

在截至2020年9月30日的9個月中，處置在我們的零售汽車可報告部門範圍內。我們賣出了四汽車零售特許經營和處置六汽車零售專營權。截至2020年9月30日，我們的零售汽車、零售商用卡車和其他可報告部門的商譽餘額為$1,513.8百萬，$308.6百萬美元和$78.7分別為百萬美元。的確有不是的商譽記錄在我們的非汽車投資報告部分。

8.車輛融資

我們為我們購買的幾乎所有用於分銷的商用車、用於零售的新車，以及我們用於零售的部分二手車庫存、樓面平面圖和與各種貸款機構(包括與汽車製造商相關的專屬金融公司)的其他循環安排提供資金。在美國，樓層平面圖安排是按需支付的；然而，從歷史上看，我們沒有被要求在出售已融資的車輛之前償還樓層平面圖預付款。我們通常按月支付融資金額的利息。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，我們收到了某些與新冠肺炎救濟有關的貸款人推遲支付利息的通知。在美國以外，幾乎所有的平面圖安排都是按需支付或原始到期日為90我們通常被要求在銷售已融資的車輛或規定的到期日的較早時間償還樓層平面圖預付款。

這些協議通常授予我們經銷商和分銷子公司幾乎所有資產的擔保權益，在美國、澳大利亞和新西蘭，由我們擔保或部分擔保。該等安排下的利率是可變的，並根據最優惠利率、界定倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)、金融屋基本利率、歐元銀行同業拆息、加拿大最優惠利率、澳洲銀行票據掉期利率(“BBSW”)或新西蘭銀行票據基準利率的變動而增減。到目前為止，我們在向我們提供車輛融資的任何機構提供的融資金額或可獲得性方面沒有遇到任何實質性的限制。我們還從我們的某些汽車製造商那裏獲得不可退還的積分，這些積分被視為隨着汽車銷售而降低的銷售成本。

樓面圖則借款的加權平均利率為1.5截至2020年9月30日的9個月的百分比，以及2.2截至2019年9月30日的9個月的百分比。我們在綜合資產負債表上將應付給特定新車製造商以外的一方的平面圖票據和所有與二手車輛相關的平面圖票據歸類為“應付平面圖票據-非交易”，並將相關現金流量歸類為綜合現金流量表上的融資活動。

9.每股盈利

基本每股收益是使用彭斯克汽車集團普通股股東應佔的淨收入和已發行有投票權普通股的加權平均股數(包括已發行普通股)來計算的

包含不可沒收股息權利的未歸屬股權獎勵。稀釋每股收益是根據彭斯克汽車集團普通股股東應佔的淨收入和經任何稀釋影響調整後的已發行有投票權普通股的加權平均股數來計算的。以下是截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月在計算基本和稀釋後每股收益時使用的股份數量的對賬：


	三個月		截至9個月
	九月三十日，		九月三十日，
	2020	2019	2020	2019
已發行普通股加權平均數	80,340,076	81,643,175	80,368,589	82,968,130
非參與式股權補償的效果	40,000	40,000	40,000	40,000
已發行普通股的加權平均數，包括稀釋證券的影響	80,380,076	81,683,175	80,408,589	83,008,130

10.償還長期債務

長期債務由以下部分組成，包括#美元。550本金總額為百萬元3.50%2025年到期的高級次級票據，於2020年8月發行，所得款項用於贖回我們的美元550本金總額為百萬元5.752022年10月1日到期的高級次級票據百分比(本表未反映贖回情況)：


	九月三十日，		十二月三十一號，
	2020		2019
美國信貸協議-循環信貸額度	$	—	$	45.0
英國信貸協議-循環信貸額度		—		165.8
英國信貸協議-透支信貸額度		—		—
3.75%高級次級票據，2020年8月15日贖回		—		299.2
5.752022年到期的高級次級票據百分比		550.0		547.6
5.3752024年到期的高級次級票據百分比		298.4		298.0
3.502025年到期的高級次級票據百分比		542.9		—
5.502026年到期的高級次級票據百分比		496.2		495.7
澳大利亞資本貸款協議		30.7		31.7
澳大利亞營運資金貸款協議		—		—
按揭貸款		333.8		423.2
其他		49.7		54.1
長期債務總額		2,301.7		2,360.3
減：當前部分		(85.6)		(103.3)
長期淨負債	$	2,216.1	$	2,257.0

美國信貸協議

我們修改了與梅賽德斯-奔馳金融服務美國有限責任公司和豐田汽車信貸公司的美國信貸協議(“美國信貸協議”)，以提供額外的$100百萬借款能力，自2020年8月1日起生效。美國信貸協議規定最高可達$800.0百萬美元的循環貸款，用於營運資金、收購、資本支出、投資和其他一般公司用途，其中包括$250.0百萬美元的循環貸款，僅用於收購，最高可達$50百萬的信用證。美國。信貸協議規定最多$150.0100萬美元用於海外收購的借款，將於2023年9月30日到期。循環貸款的利率是倫敦銀行同業拆借利率加碼。1.75%，以遞增的1.25%對於超過deﬁNed借款基數的無抵押借款。2020年4月，貸款人同意將美國信貸協議(U.S.Credit Agreement)下的利息推遲至2020年12月，期限分別為4月、5月和6月。

美國信貸協議由我們幾乎所有的美國子公司在共同和多個基礎上提供全面和無條件的擔保，幷包含許多重要的契約，其中包括限制我們處置資產、招致額外債務、償還某些其他債務、支付股息、創建資產留置權的能力，

進行投資或收購，進行合併或合併。我們還必須遵守特定的財務和其他測試和比率，每個測試和比率都在美國信貸協議中定義，包括：流動資產與流動負債的比率、固定費用覆蓋率、債務與股東權益的比率以及債務與利息、税項、折舊及攤銷前收益(EBITDA)的比率(“EBITDA”)。如果違反這些要求，將會根據協議產生某些補救措施，其中最嚴重的是終止協議和加速償還欠款。

美國信貸協議還包含典型的違約事件，包括控制權變更、不償還債務和我們其他重大債務的交叉違約。我們幾乎所有的美國資產都受到根據美國信貸協議授予貸款人的擔保權益的約束。截至2020年9月30日，我們擁有不是的根據美國信貸協議，未償還的左輪手槍借款。

英國信貸協議

我們在英國的子公司(“英國子公司”)是GB150.0與國民威斯敏斯特銀行(National Westminster Bank Plc)和寶馬金融服務(GB)有限公司簽訂了100萬英鎊的循環信貸協議，外加1 GB52.0百萬需求透支信貸額度，GB40.0其中100萬美元僅在每年3月20日至4月30日和9月20日至10月31日(與英國的銷售高峯期相關)按需提供，(統稱為“英國信貸協議”)用於營運資金、收購、資本支出、投資和一般企業用途。這些貸款將於貸款終止日(即2023年12月12日)到期。循環貸款在確定的倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加碼之間計息。1.10%和定義的LIBOR加2.10%。英國信貸協議還包括一GB100.0百萬個“手風琴”功能，允許英國子公司要求高達額外的GB100.0百萬的設施容量。貸款人可以同意提供額外的能力，如果沒有，英國子公司可以在貸款中增加一名額外的貸款人(如果有的話)，以提供這種額外的能力。截至2020年9月30日，我們擁有不是的根據英國信貸協議，未償還的左輪手槍借款。

英國信貸協議由我們的英國子公司在聯合和多個基礎上提供全面和無條件的擔保，幷包含許多重要的契約，其中包括限制我們的英國子公司支付股息、處置資產、產生額外債務、償還其他債務、創建資產留置權、進行投資或收購以及進行合併或合併的能力。此外，我們的英國子公司必須遵守規定的比率和測試，包括：利息、税項、攤銷和租金支付前收益(“EBITAR”)與利息加租金支付的比率、最大資本支出的衡量標準以及債務與EBITDA的比率。違反這些規定將導致根據協議採取某些補救措施，其中最嚴重的是終止協議和加快任何欠款的支付。

英國信貸協議還包含典型的違約事件，包括控制權變更和不償還債務，以及對我們英國子公司的其他重大債務的交叉違約。根據英國信貸協議，我們幾乎所有英國子公司的資產都受授予貸款人的擔保權益的約束。

高級附屬票據

截至2020年9月30日，我們發行了以下高級次級票據，其中包括$550本金總額為百萬元3.50%2025年到期的高級次級票據，於2020年8月發行，所得款項用於贖回我們的美元550本金總額為百萬元5.752022年10月1日到期的高級次級票據百分比(本表未反映贖回情況)：


描述	到期日	付息日期	本金金額
5.75%註釋	2022年10月1日	四月一日，十月一日	$550百萬
5.375%註釋	2024年12月1日	六月一日，十二月一日	$300百萬
3.50%註釋	2025年9月1日	二月十五日，八月十五日	$550百萬
5.50%註釋	2026年5月15日	五月十五日，十一月十五日	$500百萬

這些票據中的每一種都是我們的無擔保優先次級債券，並在無擔保的優先次級基礎上由我們的100擁有%的美國子公司。每一項也都包含習慣性的消極契約和事件

違約。如果我們遇到契約中規定的某些“控制權變更”事件，這些票據的持有者將有權要求我們以現金方式購買全部或部分票據，價格相當於101票據本金的%，外加應計和未付利息。此外，如果我們出售某些資產，而不將所得收益再投資或用來償還某些債務，我們將被要求用出售資產所得的收益提出要約，以等同於以下價格購買票據。100票據本金的%，外加應計和未付利息。

可選的贖回。我們可以贖回5.75%現金票據，按契約中註明的贖回價格，外加任何應計和未付利息。我們可以贖回5.375%現金票據，按契約中註明的贖回價格，外加任何應計和未付利息。在2022年9月1日之前，我們可以贖回3.50%債券，贖回價格相當於100本金的%，外加適用的全額保費，以及任何應計和未付的利息。此外，我們最多可以兑換40%的3.502022年9月1日前發行的債券百分比，其從某些股票發行中獲得的現金淨收益相當於以下贖回價格103.50本金的%，外加應計和未付利息。在2022年9月1日或之後，我們可以贖回3.50%債券，按契約中註明的贖回價格計算。在2021年5月15日之前，我們可以贖回5.50%債券，贖回價格相當於100的本金的%5.50%票據，外加適用的全額保費，以及任何應計和未付利息。在2021年5月15日或之後，我們可以贖回5.50%現金票據，按契約中註明的贖回價格，外加任何應計和未付利息。

澳大利亞貸款協議

Penske Australia是Penske Australia的締約方二與大眾金融服務澳大利亞私人有限公司(Volkswagen Financial Services Australia Pty Limited)合作，代表五年期Au(自動)$50.0百萬資本貸款和一筆一年期Au(自動)$50.0百萬流動資金貸款。這兩個設施每年都會延長。這些協議中的每一項都為貸款人提供了這些企業所有資產的擔保權益。這個貸款熊利息在澳大利亞的BBSW30天期票據利率加3.0%。無論協議的期限如何，這兩個協議都為貸款人提供了以下能力打電話貸款期限為90提前幾天通知。這些設施也是保證由我們的美國母公司一直到AU$50.0百萬截至2020年9月30日，我們擁有AU$42.9百萬($30.7百萬美元)，並根據資本貸款協議不是的營運資金貸款協議項下的未償還借款。

按揭貸款

我們是幾種抵押貸款的當事人，這些抵押貸款按規定的利率計息，並要求每月支付本金和利息。這些按揭貸款還包含典型的違約事件，包括不償還債務、交叉拖欠我們的其他重大債務、某些控制權變更事件，以及損失或出售在物業經營的某些專營權。基本上所有根據按揭貸款融資的樓宇和物業改善工程，均須受授予貸款人的抵押權益所規限。於截至二零二零年九月三十日止三個月及九個月內，我們收到若干與新冠肺炎救濟有關的貸款人延遲支付本金及利息。截至2020年9月30日，我們欠款$333.8在我們的抵押貸款安排下有幾百萬的本金。

11.金融衍生工具和套期保值

Penske Australia銷售從美國、德國和英國的製造商購買的車輛、發動機、零部件和其他產品。為了防止匯率波動，Penske Australia簽訂了針對預期現金流的外匯遠期合同。這些合同將在主要船貨計劃抵達澳大利亞以及預計收到客户付款時到期。我們將外匯遠期合約歸類為現金流套期保值，並按公允價值進行陳述。我們使用第2級投入來估計外匯遠期合約的公允價值。被指定為套期保值工具的合同的公允價值估計為負債#美元。0.7百萬美元和$0.1分別截至2020年9月30日和2019年12月31日。

公司定期使用利率掉期來管理與公司可變利率樓層計劃債務相關的利率風險。2020年4月，我們進入了一個五年期利率互換協議，根據該協議，倫敦銀行同業拆借利率部分$300.0我們的美國浮動利率下限計劃債務中有100萬是固定的0.5875%。這項安排很流行。

有效期至2025年4月。我們可以隨時終止這項安排，但須視乎當時掉期安排的公允價值達成協議。

利率互換被指定為現金流對衝，相關損益在股東權益中遞延，作為累計其他全面收益(虧損)的一部分。該職位的每月合同結算在簡明綜合營業報表中確認為樓面計劃利息支出淨額。我們有不是的截至2020年9月30日的3個月和9個月，與在簡明綜合經營報表中確認的無效有關的損益。我們使用第2級投入來估計利率互換協議的公允價值。截至2020年9月30日，被指定為對衝工具的掉期公允價值估計為淨負債$5.4百萬.

12.債務承擔和或有負債

我們參與的訴訟可能涉及政府當局提出的索賠、與客户的問題以及與僱傭相關的事項，包括集體訴訟索賠和據稱的集體訴訟索賠。截至2020年9月30日，我們沒有參與任何法律訴訟，包括集體訴訟，這些訴訟單獨或總體上有理由預計會對我們的運營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響。然而，這些問題的結果不能確切地預測，其中一個或多個問題的不利解決可能會對我們的運營結果、財務狀況或現金流產生實質性的不利影響。

我們租賃土地和設施，包括某些經銷商和辦公場所。根據我們一些較大設施的租約，我們必須遵守特定的財務比率，包括“租金覆蓋”比率和債務與EBITDA的比率，每個比率都是定義的。對於這些租約，不遵守比率可能需要我們以信用證的形式提供抵押品。業主如違反其他租約，便會提出若干補救措施，其中最嚴重的包括終止適用的租約，以及加快支付根據該租契應繳的全部租金。有關我們租約的進一步描述，請參閲附註3中提供的披露。

我們已將多家經銷商出售給第三方，作為某些銷售的條件，如果買方不付款，我們仍有責任支付與這些企業經營的物業相關的租賃費。我們也是我們零售業務中不再使用的物業的租賃協議的一方，這些物業我們已經轉租給了第三方。我們依靠分租户來支付租金和維護這些地點的房產。如果轉租人的表現沒有達到預期，我們可能無法收回欠我們的金額，我們可能被要求履行這些義務。

我們與澳大利亞梅賽德斯-奔馳金融服務公司(“MBA”)的平面圖信貸協議為我們提供循環貸款，用於購買商用車並分銷到我們的零售網絡。這一安排包括在經銷商與MBA的平面圖協議終止的情況下回購經銷商車輛的承諾。

我們有$49.0截至2020年9月30日的未償還信用證為百萬，並已過帳$21.8在正常的業務過程中有數百萬的擔保債券。

13.衡平法

在截至2020年9月30日的9個月內，我們回購了890,195我們已發行普通股的股票價格為$29.4百萬美元，或平均$33.06根據我們董事會批准的證券回購計劃，每股。在2020年第二季度和第三季度，我們沒有根據這一計劃回購任何普通股。截至2020年9月30日，我們在證券回購計劃下的剩餘授權為$170.6百萬在2020年第三季度，我們收購了4,448我們普通股的價格為$0.2百萬美元，或平均$46.77每股，來自與員工股權獎勵的淨股票結算功能相關的員工。在截至2020年9月30日的9個月內，我們收購了137,541我們普通股的價格為$5.0百萬美元，或平均$36.34每股，來自與員工股權獎勵的淨股票結算功能相關的員工。

14.累計其他綜合收益(虧損)

在分別截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月期間，可歸因於彭斯克汽車集團普通股股東的按組成部分劃分的累計其他全面收益(虧損)和累計其他全面收益(虧損)的重新分類變化如下：

截至2020年9月30日的三個月


	外國公司
	通貨		利率，利率
	翻譯		掉期		其他		總計
2020年6月30日的餘額	$	(251.3)	$	(4.1)	$	(19.4)	$	(274.8)
改敍前其他綜合收益		49.5		0.3		3.3		53.1
從累積的其他綜合收入中重新歸類的金額--税後淨額		—		(0.2)		—		(0.2)
本期淨其他綜合收益		49.5		0.1		3.3		52.9
2020年9月30日的餘額	$	(201.8)	$	(4.0)	$	(16.1)	$	(221.9)

截至2019年9月30日的三個月


	外國公司
	通貨		利率，利率
	翻譯		掉期		其他		總計
2019年6月30日的餘額	$	(217.9)	$	—	$	(22.4)	$	(240.3)
改敍前其他綜合收益		(43.8)		—		(1.9)		(45.7)
從累積的其他綜合收入中重新歸類的金額--税後淨額		—		—		—		—
本期淨其他綜合收益		(43.8)		—		(1.9)		(45.7)
2019年9月30日的餘額	$	(261.7)	$	—	$	(24.3)	$	(286.0)

截至2020年9月30日的9個月


	外國公司
	通貨		利率，利率
	翻譯		掉期		其他		總計
2019年12月31日的餘額	$	(186.1)	$	—	$	(16.7)	$	(202.8)
改敍前其他綜合收益		(15.7)		(3.8)		0.6		(18.9)
從累積的其他綜合收入中重新歸類的金額--税後淨額		—		(0.2)		—		(0.2)
本期淨其他綜合收益		(15.7)		(4.0)		0.6		(19.1)
2020年9月30日的餘額	$	(201.8)	$	(4.0)	$	(16.1)	$	(221.9)

截至2019年9月30日的9個月


	外國公司
	通貨		利率，利率
	翻譯		掉期		其他		總計
2018年12月31日的餘額	$	(208.3)	$	—	$	(26.2)	$	(234.5)
改敍前其他綜合收益		(53.4)		—		1.9		(51.5)
從累積的其他綜合收入中重新歸類的金額--税後淨額		—		—		—		—
本期淨其他綜合收益		(53.4)		—		1.9		(51.5)
2019年9月30日的餘額	$	(261.7)	$	—	$	(24.3)	$	(286.0)

15.銷售細分市場信息

我們的運營由管理層按照業務範圍和地理位置劃分為運營部門。我們已經確定我們有四按照分部報告的公認會計原則定義的可報告部門：(I)零售汽車，由我們在美國和加拿大的零售汽車經銷業務組成；(Ii)零售商用卡車，由我們在美國和加拿大的零售商用卡車經銷業務組成；(Iii)其他，由我們的商用車和動力系統分銷業務以及其他非汽車綜合業務組成；(Iv)非汽車投資，包括我們對非汽車業務的權益法投資。零售汽車報告部門包括所有汽車經銷商和與經銷商和我們的零售汽車合資企業運營相關的所有部門。零售汽車可報告部門中包括的各個經銷商業務代表六運營部門：美國東部、中部和西部，獨立使用的美國、國際和獨立使用的國際。這些運營細分市場已聚合為一(C)具有相似的目標市場和客户(一般為個人)；(D)具有相似的分銷和營銷做法(均通過以類似方式向客户銷售產品和服務的經銷商設施)。(C)具有相似的目標市場和客户(一般為個人)。(D)具有類似的分銷和營銷做法(均通過以類似方式向客户營銷的經銷商設施分銷產品和服務)；(C)具有類似的目標市場和客户(一般為個人)。(D)具有類似的分銷和營銷做法(均通過以類似方式向客户營銷的經銷商設施分銷產品和服務)。截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的收入和部門收入如下：

截至9月30日的三個月



	零售		零售商業				非機動車		部門間：
	汽車		卡車		其他		投資		消去		總計
營業收入
2020	$	5,258.0	$	590.9	$	122.7	$	—	$	—	$	5,971.6
2019		5,155.4	$	692.3	$	119.9	$	—	$	—	$	5,967.6
分部收入
2020	$	215.4	$	23.4	$	8.3	$	64.5	$	—	$	311.6
2019		79.7	$	30.7	$	5.9	$	42.1	$	—	$	158.4

截至9月30日的9個月



	零售		零售商業				非機動車		部門間：
	汽車		卡車		其他		投資		消去		總計
營業收入
2020	$	12,828.1	$	1,481.5	$	322.2	$	—	$	—	$	14,631.8
2019		15,442.9	$	1,451.4	$	393.5	$	—	$	—	$	17,287.8
分部收入
2020	$	268.5	$	51.7	$	16.1	$	108.0	$	—	$	444.3
2019		262.7	$	65.5	$	18.0	$	105.9	$	—	$	452.1

第二項。管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析

本次管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析包含涉及風險和不確定因素的前瞻性陳述。由於各種因素，包括第II部分第1A項“風險因素”和“前瞻性陳述”中討論的因素，我們的實際結果可能與前瞻性陳述中討論的結果大不相同。在本管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析中介紹和討論的期間，我們已經收購併啟動了許多業務。我們的財務報表包括這些企業自收購之日或開始運營之日起的運營結果。根據收購或出售日期的不同，我們的期間期內運營結果可能會有所不同。

概述

我們是一家多元化的國際運輸服務公司，主要在美國、加拿大和西歐經營汽車和商用卡車經銷商，主要在澳大利亞和新西蘭分銷商用車、柴油發動機、汽油發動機、動力系統和相關零部件和服務。我們僱傭了超過23,000名員工。

新冠肺炎爆料

概述-從2020年第一季度開始，新冠肺炎在全球範圍內的爆發對我們每個市場和全球經濟都產生了不利影響，導致我們的業務中斷。政府當局已經採取對策來減緩疫情的爆發，包括就地避難令，限制旅行，以及政府資助的對個人和企業的援助計劃。避難所訂單和隨之而來的業務關閉嚴重和負面地影響了我們的業績，特別是在第二季度。雖然流行病在我們所有的市場上都在繼續，但隨着這些訂單的失效和業務的重新開業，我們在第三季度經歷了業務狀況的改善和財務業績的改善。例如，截至二零二零年九月三十日止三個月，我們的單位毛利有所增加，主要原因是新冠肺炎的工廠停工導致車輛供應有限，新舊零售汽車的單位毛利分別上升27.8%和67.3%。此外，銷售、一般和行政費用佔毛利潤的百分比在第三季度下降了10.1個百分點，部分原因是裁員、臨時薪酬削減、政府援助和下文提到的其他費用削減。雖然我們第三季度零售汽車同店新舊單位銷售額與去年同期相比下降了5.8%和3.6%，服務和零部件收入下降了2.4%，但與2020年第二季度相比，我們經歷了71%和65%的同店新單位和舊單位銷售額的環比改善，同店服務和零部件收入增長了51%。

從2020年第一季度開始，我們在全公司範圍內實施了凍結招聘和削減開支的措施，包括推遲和取消約1.5億美元的資本支出。今年2月和3月，我們在多個國家解僱了15,000多名員工。隨着業務狀況的改善，我們讓員工重返工作崗位；然而，截至2020年10月1日，仍有大約650名員工暫時休假。與2020年1月1日相比，我們還裁減了約3700名員工或14%的員工。在2020年間，我們許多沒有休假的員工減少了工作時間，並經歷了減薪，包括我們的首席執行官和總裁的工資連續六個月下降100%，我們其他被任命的高管的工資下降了25%。此外，我們的董事會在2020年免除了6個月的現金薪酬。自那以後，我們高級管理人員和董事會的薪酬水平已經恢復到新冠肺炎之前的水平。

我們的大多數製造商合作伙伴從3月下旬開始暫停生產，生產中斷一直持續到第二季度。這些中斷導致庫存水平降低，特別是新車和某些型號的庫存有限。我們的製造商合作伙伴從3月份開始為我們提供額外的激勵支持，我們的製造商和貸款合作伙伴已經向零售客户提供了支持，例如增加了激勵、延期付款，以及某些車輛和期限的0%融資。

美國-從2020年3月開始，許多州的就地庇護規定要麼要求我們關閉經銷商，要麼將我們的汽車經銷商業務限制在基本服務上。所有地點仍然可以虛擬/在線銷售新車和二手車，同時服務部門仍然開放，以支持關鍵的運輸需求。5月份，許多原地避難所的規定開始到期，許多州的限制慢慢取消，允許我們重新開放所有仍在營業的經銷商，但在某些地點受到人員容量限制。在截至2020年9月30日的三個月裏，每單位新零售和二手汽車毛利潤分別增長了32.3%和46.1%，這主要是由於庫存短缺和額外的製造商激勵措施，而我們的汽車經銷商在同一門店的基礎上，與前一年相比，單位銷量下降了10.4%，服務和零部件收入下降了6.1%。我們的美國二手車超級中心在第三季度經歷了8.9%的同店二手車銷售下降，這在很大程度上是由於庫存減少。

商用卡車經銷商銷售和服務業務在2020年全年在美國和加拿大的大部分地點保持開放，為我們的客户提供基本服務。在截至2020年9月30日的三個月裏，北美6-8類零售市場下降了31.0%，同期我們的新同店單位銷售額和收入分別下降了15.5%和10.8%。

彭斯克運輸解決方案公司 -我們擁有Penske Transportation Solutions(“PTS”)28.9%的所有權權益。作為北美供應鏈不可或缺的一部分，PTS通常被政府當局歸類為必要的，這使得PTS能夠繼續在其大部分業務中運營，為其客户提供關鍵的供應鏈和運輸服務。雖然其全方位服務租賃和合同維護業務保持一致，但商業租賃利用率在第二季度放緩，但隨着避難所訂單的到期而增加。2020年第三季度，隨着業務狀況的改善，PTS的利用率和盈利水平都有所提高。在其物流服務業務中，整個2020年，PTS在食品雜貨部門經歷了巨大的銷量，但被汽車和製造業的工廠關閉所抵消。第三季度，PTS的大部分物流客户恢復了正常運營，產生了強勁的業績。PTS還經歷了改善的再營銷結果，因為卡車價格因庫存有限而有所改善。為了應對大流行，PTS最初解僱了5000多名員工，其中大多數人已經重返工作崗位。PTS還將高管薪酬削減了高達30%，這一削減已被消除。

英國：-根據政府命令，所有經銷商於2020年3月24日關閉，儘管我們在緊急情況下提供服務和零部件運營。從2020年3月24日開始，英國超過90%的員工被安排休假。然而，我們在5月中旬基本上開放了所有的服務和零部件業務，並在6月初開設了展廳。2020年10月，為了應對新冠肺炎疫情發病率的增加，英國某些地區恢復了要求我們的經銷商關閉的原地避難所訂單。在截至2020年9月30日的三個月裏，新舊汽車零售單位的毛利分別增長了25.9%和108.6%，這主要是由於庫存短缺和額外的製造商激勵措施，而我們的汽車經銷商與去年同期相比，單位銷量增長了2.4%，服務和零部件收入增長了7.3%。

根據。我們的英國二手車超級中心的單位毛利潤也增長了121.1%，這主要是由於庫存管理的改善，而第三季度同店二手車銷售額下降了12.7%。

政府援助– 我們通過新冠肺炎相關的政府項目在我們的大部分司法管轄區獲得政府援助，這些項目向我們提供税收抵免或直接支付工資或醫療補助。這些計劃通常要求我們根據每個司法管轄區內適用的法律和計劃，申請税收抵免或向政府申請退還工資或員工健康福利。在截至2020年9月30日的三個月和九個月裏，我們在英國獲得了600萬美元和5550萬美元的休假員工工資援助，並在我們的美國和其他司法管轄區獲得了另外190萬美元和830萬美元的援助和税收抵免。因此，我們記錄的銷售、一般和行政費用減少了約800萬美元，而在此期間獲得的政府援助金額減少了6390萬美元。

流動資金-截至2020年9月30日，我們擁有9300萬美元的現金，並通過我們的循環信貸安排獲得額外的10億美元可用資金。這一金額包括我們根據我們的美國信貸協議增加的1億美元借款能力，該協議於2020年8月1日生效。

在2020年第三季度，我們利用我們美國循環信貸安排下的可用性，在預定到期日全額償還了2020年8月15日到期的3億美元優先次級票據。我們還發行了本金總額為5.5億美元的3.50%高級次級票據，本金總額為3.50%，2025年8月到期，所得款項用於贖回2022年10月1日到期的5.5億美元本金總額5.75%的優先次級票據。同時，我們利用3.50%優先次級票據的收益暫時償還樓面平面圖、美國左輪手槍和抵押左輪手槍餘額。請參閲附註10“長期債務”進行進一步討論。

業務概述

在截至2020年9月30日的9個月中，我們的業務創造了146億美元的總收入，其中包括128億美元的汽車零售經銷商，15億美元的零售商用卡車經銷商和3.22億美元的商用車分銷。我們創造了23億美元的毛利潤，其中包括20億美元的汽車零售經銷商，2.021億美元的零售商用卡車經銷商和8990萬美元的商用車分銷和其他業務。

汽車零售經銷商。我們相信，以2019年我們創造的206億美元汽車零售經銷商總收入衡量，我們是總部位於美國的第二大汽車零售商。截至2020年9月30日，我們經營着311家汽車零售特許經營店，其中145家特許經營店位於美國，166家特許經營店位於美國

在截至2020年9月30日的9個月裏，我們零售和批發了超過371,000輛汽車。我們在地理位置上是多元化的，在截至2020年9月30日的9個月裏，我們的汽車零售經銷商總收入的57%來自美國和波多黎各，43%來自美國以外的地區。我們提供超過35個汽車品牌，在截至2020年9月30日的9個月裏，我們70%的汽車零售經銷商收入來自高端品牌，如奧迪、寶馬、路虎、梅賽德斯-奔馳和保時捷。我們的每家特許經銷商都提供廣泛的新車和二手車可供選擇出售。除了銷售新車和二手車外，我們還通過維護和維修服務以及第三方金融和保險產品、第三方延長服務和維護合同以及更換和售後汽車產品的銷售和安置，在我們的每個經銷商創造更高的利潤率收入。

我們還在美國和英國經營着16個二手車超級中心，零售和批發二手車的方法是統一價格，“不討價還價”。我們在美國的CarSense業務包括在費城和賓夕法尼亞州匹茲堡市場地區的六個地點。我們在英國的CarShop業務包括十個零售點和一個車輛準備中心。我們預計在未來90天內再開設兩個二手車超級中心，並有另外四個正在開發中的地點。在截至2020年9月30日的三個月和九個月裏，這些二手車超級中心零售了18,372輛和41,284輛，分別創造了3.525億美元和7.905億美元的收入。

在截至2020年9月30日的9個月裏，汽車零售經銷商佔我們總收入的87.7%，佔我們總毛利潤的87.2%。

零售商用卡車經銷商。我們經營着一家名為Premier Truck Group(“PTG”)的重型和中型卡車經銷集團，主要提供Freightliner和Western Star卡車(均為戴姆勒品牌)，在德克薩斯州、俄克拉何馬州、田納西州、佐治亞州、猶他州、愛達荷州和加拿大設有辦事處。截至2020年9月30日，PTG經營着25個分店。PTG還提供可供銷售的全系列二手車以及服務和零部件部門，提供全方位的維護和維修服務。

在截至2020年9月30日的9個月裏，這項業務佔我們總收入的10.1%，佔我們總毛利潤的8.8%。

彭斯克澳大利亞。我們是西部之星重型卡車、MAN重型和中型卡車和巴士(大眾集團旗下品牌)、Dennis Eagle垃圾收集車及其相關零部件的獨家進口商和分銷商，業務遍及澳大利亞、新西蘭和太平洋部分地區。在這些市場中的大多數，我們也是柴油、天然氣發動機和動力系統的領先分銷商，主要代表MTU、底特律柴油、艾利森變速器、MTU Onsite Energy和勞斯萊斯動力系統。這項名為Penske Australia的業務在公路上和公路外市場提供產品，包括建築、採礦、海洋和國防行業，並通過遍佈該地區的分支機構、現場位置和經銷商網絡支持全面的零部件和售後服務。

在截至2020年9月30日的9個月裏，這些業務佔我們總收入的2.2%，佔我們總毛利潤的4.0%。

彭斯克運輸解決方案公司。我們持有彭斯克卡車租賃有限公司(“PTL”)28.9%的所有權權益。Penske Corporation擁有PTL 41.1%的股份，我們擁有28.9%的股份，三井株式會社(“Mitsui”)擁有30.0%的股份。我們在PTL的投資是按照權益法核算的，因此我們將PTL的收益份額記錄在我們的損益表中，標題為“附屬公司收益中的權益”，其中還包括我們其他權益法投資的結果。Penske Transportation Solutions(“PTS”)是PTL多個業務線的通用品牌名稱。通過PTS，該公司能夠滿足供應鏈上客户的需求，提供包括卡車租賃、卡車租賃和合同維護在內的全方位服務，以及專用合同運輸、配送中心管理、運輸管理、主要物流提供商服務和乾貨車卡車承運服務等物流服務。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月裏，我們分別從這項投資中獲得了1.08億美元和1.06億美元的股權收益。

展望

汽車零售經銷商。在截至2020年9月30日的三個月裏，美國新輕型車銷量同比下降8.4%，至400萬輛，其中卡車、跨界車和運動型多功能車(SUV)銷量下降4.5%，乘用車銷量下降19.2%。在截至2020年9月30日的9個月中，美國新輕型車銷量同比下降18.4%，至1050萬輛，其中卡車、跨界車和運動型多功能車(SUV)銷量下降13.5%，乘用車銷量下降30.5%。我們認為，同比下降是由於可供銷售的新車庫存減少，因為製造商的車輛生產受到新冠肺炎疫情相關工廠關閉和新冠肺炎疫情其他影響的影響。儘管出現了這些下降，但我們的盈利能力和收益都有所改善。美國輕型車市場經季節調整後的年銷售率(SAAR)從2020年2月的1710萬輛下降到2020年4月的860萬輛的低點。自4月以來，每月SAAR持續改善，包括2020年9月的SAAR為1640萬。我們認為第四季度可能會出現類似水平的SAAR。我們預計，假設流行病發病率保持温和，避難所訂單不會恢復，車輛庫存可用性有所改善，美國第四季度的汽車銷售將更加正常化。參見上面的“新冠肺炎揭祕”。

在截至2020年9月30日的三個月裏，英國的新車登記數量與去年同期相比下降了0.5%，降至590,154輛。在截至2020年9月30日的9個月裏，與去年同期相比，英國的新車登記數量下降了33.2%，降至1243656輛。我們認為，同比下降的主要原因是新冠肺炎疫情以及可供銷售的新車庫存減少，因為製造商的汽車生產因新冠肺炎疫情相關的工廠關閉而受到影響。儘管出現了這些下降，但我們在2020年第三季度的盈利能力和收益都有所改善。我們預計市場正常化將在第四季度出現，假設流行病發病率保持温和，我們的大量門店不恢復就地避難訂單，車輛庫存可用性改善，英國退歐沒有重大不利影響(見下文第二部分第1A項“風險因素”和“新冠肺炎披露”)。

英國的銷售也可能受到2020年1月31日英國退出歐盟(“英國退歐”)帶來的經濟和政治不確定性的負面影響，當時英國在法律上是在歐盟之外的。英國退歐的實施期將持續到2020年12月31日，在此期間，英國、歐盟和其他國家將努力建立未來的貿易條款。我們認為，英國退歐可能會繼續影響新車和二手車銷售，以及消費者信心和整體經濟環境，並可能導致未來一段時間新車和二手車銷量進一步下降。由於之前沒有國家退出歐盟，英國和歐盟未來的任何談判結果都是不確定的，可能會影響這些市場的時間、貿易條件和新車登記水平。如果英國和歐盟無法達成貿易協議，我們可能會因為邊境延誤而難以獲得或採購新的汽車或零部件，以及由於額外税收而導致汽車或零部件價格上漲等後果。見“第II部分，第1A項。風險因素。“

由於英國和西歐國家考慮柴油發動機對環境的影響，同時也為某些電動汽車提供政府激勵措施，剩餘價值的不確定性、柴油動力汽車可能面臨的更高税收，以及消費者對低排放區的困惑，也對英國的銷售產生了負面影響。英國政府代表建議禁止在轎車和麪包車上銷售汽油和汽油混合動力發動機，最早可能從2032年開始。年，柴油車的銷量下降了56.3%，而非柴油車的銷量下降了25.3%。截至2020年9月30日的9個月。佔我們英國新單位銷售額93%以上的高端/豪華單位銷售額，在2020年前9個月下降了32.9%，而整個市場的降幅為33.2%。

零售商用卡車經銷商。在截至2020年9月30日的三個月裏，我們PTG業務的主要車輛6-8類中型和重型卡車在北美的銷量比去年同期下降了31.0%，降至94,798輛。在截至2020年9月30日的9個月裏，我們PTG業務的主要車輛6-8類中型和重型卡車在北美的銷量比去年同期下降了35.6%，降至252,484輛。目前，北美8類市場的月度淨訂單正在增加，我們認為這歸因於貨運需求的增加，預計2020年的整體零售額將為

大約220,000台，比今年早些時候最初預計的高出大約70,000台。北美零售額的任何重大下降都可能對我們的零售商用卡車經銷商產生實質性的不利影響。我們預計卡車銷售和服務在第四季度將繼續保持類似的表現，假設大流行比率保持温和，避難所訂單不會恢復。參見上面的“新冠肺炎揭祕”。

商用車經銷。我們的彭斯克澳大利亞分銷業務主要在澳大利亞和新西蘭的重型和中型卡車市場運營。在截至2020年9月30日的三個月中，澳大利亞重型卡車市場報告銷量為2,507輛，同比下降18.7%；新西蘭市場報告銷量為765輛，同比下降18.2%。在截至2020年9月30日的9個月裏，澳大利亞重型卡車市場的銷量為7426輛，比去年同期下降了21.9%，而新西蘭市場的銷量為2019輛，比去年同期下降了26.1%。我們在澳大利亞代理的品牌在澳大利亞重型卡車市場佔有4.3%的市場份額，在新西蘭擁有2.4%的市場份額。參見上面的“新冠肺炎揭祕”。

彭斯克運輸解決方案公司。在新冠肺炎疫情期間，政府當局在很大程度上認為PTS服務是必不可少的，大部分PTS業務是通過多年期全方位服務租賃、合同維護和後勤服務合同產生的。我們預計PTS在第四季度將繼續保持彈性，假設大流行比率保持温和，而且就地避難所訂單沒有恢復。參見上面的“新冠肺炎揭祕”。

正如“前瞻性陳述”中所描述的，有許多因素可能導致實際結果與我們的預期大不相同。見第二部分第1A項“風險因素”。

運營概述

汽車和商用卡車經銷商佔我們經營業績的大部分。新車和二手車的收入通常包括對零售客户、車隊客户和提供消費者租賃的租賃公司的銷售。我們的財務和保險收入來自銷售第三方延長服務合同、銷售第三方保單、與向第三方銷售融資和租賃合同有關的佣金以及銷售某些其他產品。服務和部件收入包括客户支付的維修、維護和碰撞服務費用，以及更換部件和其他售後配件的銷售費用，以及由各種原始設備製造商直接報銷的保修費用。

我們的毛利潤往往隨着我們從銷售新車、二手車、金融和保險產品以及服務和零部件交易中獲得的收入組合而變化。我們的毛利潤因產品線而異，汽車銷售通常會導致較低的毛利率，而我們的其他收入會導致較高的毛利率。庫存和車輛供應、客户需求、消費者信心、失業、一般經濟狀況、季節性、天氣、信貸供應、燃油價格以及製造商的廣告和激勵等因素也會影響我們的收入組合，從而影響我們的毛利率。

我們在澳大利亞和新西蘭的商用車分銷業務的業績主要是由我們客户訂購的產品和車輛的數量和類型推動的。

截至2020年9月30日的三個月，總收入和毛利潤分別增加400萬美元和8680萬美元，增幅0.1%和10.0%；截至2019年9月30日的9個月，總收入和毛利潤分別下降26.56億美元和3.029億美元，增幅15.4%和11.7%。參見上面的“新冠肺炎揭祕”。他説：

隨着匯率的波動，我們以美元報告的收入和經營結果也會波動。例如，如果英鎊對美元走弱，我們在英國的運營業績將轉化為較少的美元報告業績。在截至2020年9月30日的三個月裏，外幣平均匯率波動分別使收入和毛利潤增加了1.152億美元和1690萬美元，在截至2020年9月30日的9個月裏，收入和毛利潤分別增加了3830萬美元和480萬美元。外幣

在截至2020年9月30日的3個月裏，平均匯率波動使持續運營的每股收益增加了約0.05美元，在截至2020年9月30日的9個月裏，持續運營的每股收益增加了約0.01美元。剔除外幣平均匯率波動的影響，截至2020年9月30日的三個月，收入和毛利潤分別下降1.9%和增長8.0%，截至2020年9月30日的9個月，收入和毛利潤分別下降15.6%和11.9%。

我們的銷售費用包括廣告和銷售人員的薪酬，包括佣金和相關獎金。一般和行政費用包括行政、財務、法律和一般管理人員的補償、租金、保險、水電費和其他費用。由於我們的大部分銷售費用是可變的，我們認為我們的一般和行政費用的很大一部分受我們的控制，我們相信我們的費用可以隨着時間的推移進行調整，以反映經濟趨勢。

平面圖利息支出涉及與購買由這些車輛擔保的新車和二手車庫存有關的融資。其他利息支出包括我們所有計息債務的利息費用，但與平面圖融資相關的利息除外，幷包括與我們的零售商用卡車經銷商和商用車分銷業務相關的利息。我們浮動利率負債的成本是根據最優惠利率、限定倫敦銀行同業拆借利率(“LIBOR”)、英格蘭銀行基本利率、金融機構基本利率、歐元銀行同業拆借利率、加拿大最優惠利率、澳大利亞銀行票據掉期利率或新西蘭銀行票據基準利率計算的。

2017年7月，負責監管倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的金融市場行為監管局(FCA)宣佈，打算在2021年之後停止強制銀行提交計算LIBOR的利率。另類參考利率委員會(ARRC)建議，有擔保隔夜融資利率(SOFR)是代表最佳實踐的利率，作為美元-LIBOR的替代，用於目前與美元-LIBOR掛鈎的衍生品和其他金融合約。我們在美國和英國的高級擔保循環信貸安排，以及我們的許多平面圖安排，都使用LIBOR作為計算適用利率的基準。我們無法預測倫敦銀行同業拆借利率的潛在變化或取消，或建立和使用替代利率或基準的影響，以及對我們資本成本的相應影響。

附屬公司收益中的股本主要代表我們在PTS收益中的份額，以及我們在合資企業和其他非合併投資中的投資。

我們未來業務的成功取決於其他因素，包括新冠肺炎所説的全球經濟復甦的時間框架；我們根據新冠肺炎所説的對不斷變化的商業條件做出有效反應的能力；我們完善和整合收購的能力；我們所在市場的汽車銷售水平；我們增加高利潤率產品，特別是服務和零部件銷售的能力；我們在新的和升級的經銷商設施上的重大資本投資實現回報的能力；我們駕馭快速變化的汽車和卡車格局的能力；我們商用車、發動機和動力系統的成功分銷；以及我們在各種合資企業和其他非合併投資中實現的回報。見下文第二部分第1A項“風險因素”和“前瞻性陳述”。

關鍵會計政策和估算

根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制財務報表需要適用會計政策，這些政策往往涉及估計和使用判斷。此類判斷會影響我們財務報表中確認的資產、負債、收入和費用。管理層在持續的基礎上審查這些估計和假設。管理層可能會決定需要修改假設和估計，這可能會導致我們的運營結果或財務狀況發生重大變化。

我們認為最依賴估計和假設的會計政策和估計是收入確認、商譽和其他無限期無形資產、投資、自我保險準備金、租賃確認和所得税。參考“管理層對財務狀況的討論與分析”

有關這些關鍵會計政策和估計的更多詳細信息和討論，請參閲我們的2019年年報Form 10-K中的“財務報表和運營結果”。正如我們最近的年度報告中所描述的那樣，關鍵會計政策和估計沒有發生重大變化。

有關與確認租賃有關的估計和判斷的披露，請參閲我們的合併簡明財務報表附註3第I部分第1項。有關與收入確認相關的估計和判斷的披露，請參閲我們的合併簡明財務報表附註2第I部分第1項。有關所得税估計和判斷的披露，請參閲我們的合併簡明財務報表附註1第I部分第1項中的“所得税”。

運營結果

下表提供了與我們的總體經營業績和“同店”經營業績相關的比較財務數據。當我們在兩個被比較的整個期間合併了被收購的實體時，經銷商結果將包括在同店比較中。例如，如果經銷商是在2018年1月至15日收購的，被收購實體的結果將包括在截至2020年12月31日的年度同店比較中，以及從截至2019年6月30日的季度開始的季度同店比較中。

截至二零二零年九月三十日止三個月及九個月的業績已受到新冠肺炎事件的影響，以下提及的每一項目均應根據吾等在“新冠肺炎披露”及“項目1A”項下的討論予以檢討。風險因素“，在此併入。截至2020年9月30日的三個月和九個月的業績包括1540萬美元的淨所得税優惠，或每股0.19美元，這是與CARE法案和其他各種美國和外國税收立法變化相關的變化帶來的。

三個月2020年9月30日，而截至目前的三個月2019年9月30日

汽車零售經銷商新車數據

(單位和每單位金額除外，單位為百萬)


							2020與2019年
新的美國汽車製造商數據	2020			2019			變化			更改百分比：
新零售單位銷售額		52,522			57,214			(4,692)		(8.2)	%
同店新零售單位銷售額		52,502			55,752			(3,250)		(5.8)	%
新零售銷售收入	$	2,350.6		$	2,332.3		$	18.3		0.8	%
同店新零售銷售收入	$	2,349.8		$	2,288.1		$	61.7		2.7	%
單位新零售銷售收入	$	44,754		$	40,764		$	3,990		9.8	%
單位同店新零售銷售收入	$	44,757		$	41,040		$	3,717		9.1	%
毛利潤-新的	$	192.8		$	164.3		$	28.5		17.3	%
同店毛利潤全新	$	192.7		$	160.6		$	32.1		20.0	%
每輛新車零售平均毛利	$	3,670		$	2,871		$	799		27.8	%
每輛新車零售的同店平均毛利潤	$	3,670		$	2,881		$	789		27.4	%
毛利率%-新		8.2	%		7.0	%		1.2	%	17.1	%
同店毛利率%-新		8.2	%		7.0	%		1.2	%	17.1	%

單位

2019年至2020年，新車零售單位銷售額下降，原因是同店新零售單位銷售額下降了3,250輛，降幅為5.8%，再加上經銷商淨處置減少了1,442輛。同店單位減少

美國增長10.4%，國際增長2.5%。總體而言，美國的新車銷量下降了10.6%，國際銷量下降了4.2%。銷量下降的主要原因是新冠肺炎疫情導致我們的汽車零售業務下降，以及如上所述我們製造商的庫存有限。

營業收入

2019年至2020年，新車零售收入增加，原因是同店收入增加了6170萬美元，增幅為2.7%，但部分被經銷商淨處置減少4340萬美元所抵消。剔除3950萬美元的有利外匯波動，同店新零售收入增長1.0%。同店收入的增長是由於比較平均銷售價格每單位增加3717美元(包括由於有利的外匯波動而每單位增加752美元)，這增加了1.95億美元的收入，但部分被同店單位銷售額的下降所抵消，同店單位銷售額的下降使收入減少了1.334億美元。

毛利

從2019年到2020年，新車銷售的零售毛利潤增加了3210萬美元，增幅為20.0%，但部分被經銷商淨處置減少360萬美元所抵消。不包括330萬美元的有利外匯波動，同店毛利潤增長了17.9%。同店毛利潤的增長是由於每輛新車零售的平均毛利每單位增加789美元(包括由於有利的外匯波動而每單位增加62美元)，這增加了4150萬美元的毛利，但部分被同店新零售單位銷售額的下降所抵消，這使毛利減少了940萬美元。如上所述，零售每輛新車的同店毛利潤增加的部分原因是我們製造商的庫存有限。

零售汽車經銷商二手車數據

(單位和每單位金額除外，單位為百萬)


							2020與2019年
二手車數據	2020			2019			變化			更改百分比：
二手零售單位銷售額		70,800			74,096			(3,296)		(4.4)	%
同店二手零售單位銷售額		69,766			72,336			(2,570)		(3.6)	%
二手零售銷售收入	$	1,954.1		$	1,824.5		$	129.6		7.1	%
同店二手零售額收入	$	1,938.2		$	1,788.0		$	150.2		8.4	%
單位二手零售額收入	$	27,601		$	24,623		$	2,978		12.1	%
單位同店二手零售額收入	$	27,782		$	24,717		$	3,065		12.4	%
毛利-已使用	$	143.3		$	89.7		$	53.6		59.8	%
同店毛利重複使用	$	142.3		$	88.5		$	53.8		60.8	%
每輛二手車零售平均毛利	$	2,024		$	1,210		$	814		67.3	%
同店平均每輛二手車零售毛利	$	2,040		$	1,224		$	816		66.7	%
毛利率%-已使用		7.3	%		4.9	%		2.4	%	49.0	%
使用的同店毛利率%%		7.3	%		4.9	%		2.4	%	49.0	%

單位

二手車零售單位銷售額從2019年到2020年下降，原因是同店二手零售單位銷售額下降了2570輛，降幅為3.6%，再加上經銷商淨處置減少了726輛。同店單位減少

美國增長10.3%，國際增長2.1%。我們美國和英國二手車超市的同店零售量分別下降了8.9%和12.7%。總體而言，美國的二手車數量下降了10.3%，國際市場增長了0.3%。銷量下降的主要原因是新冠肺炎疫情導致我們的汽車零售業務下降，以及如上所述我們製造商的庫存有限。

營業收入

從2019年到2020年，二手車零售收入增加了1.502億美元，增幅為8.4%，但部分被經銷商淨處置減少的2060萬美元所抵消。不包括5180萬美元的有利外匯波動，同店二手零售收入增長了5.5%。同店收入增加的主要原因是比較平均銷售價格每單位增加3065美元(包括由於有利的外匯波動而每單位增加743美元)，這增加了2.137億美元的收入，部分抵消了

同店二手零售單位銷售額的下降，使收入減少了6350萬美元。我們二手車超市的單位平均銷售價格上漲了11.7%，達到15,776美元。

毛利

從2019年到2020年，二手車銷售的零售毛利潤增加了5380萬美元，增幅為60.8%，但部分被經銷商淨處置減少20萬美元所抵消。不包括340萬美元的有利外匯波動，同店毛利潤增長了56.9%。同店毛利潤的增長是由於每輛二手車零售的平均毛利潤每單位增加816美元(包括由於有利的外匯波動而每單位增加49美元)，這增加了5690萬美元的毛利潤，但部分被同店二手零售單位銷售額的下降所抵消，這使毛利潤減少了310萬美元。我們二手車超市的平均單位毛利潤增長了56.9%，達到1053美元。每輛二手車零售平均毛利的增長主要是由於新車庫存減少，這增加了對二手車的需求，以及我們二手車超級中心的車輛採購有所改善。

汽車零售經銷商金融保險數據

(單位和每單位金額除外，單位為百萬)


					2020與2019年
《金融時報》和《金融保險業》數據	2020		2019		變化		更改百分比：
總零售單位銷售額		123,322		131,310		(7,988)	(6.1)	%
同店零售單位銷售總額		122,268		128,088		(5,820)	(4.5)	%
財政保險收入	$	174.4	$	166.0	$	8.4	5.1	%
同店金融和保險收入	$	173.1	$	163.5	$	9.6	5.9	%
單位金融保險收入	$	1,414	$	1,264	$	150	11.9	%
每單位同店金融和保險收入	$	1,416	$	1,277	$	139	10.9	%

2019年至2020年，金融和保險收入增加，原因是同店收入增加了960萬美元，增幅為5.9%，但部分被經銷商淨處置減少120萬美元所抵消。剔除340萬美元的有利外匯波動，同店金融和保險收入增長3.8%。同店收入增加的原因是，每單位比較平均金融和保險收入增加了139美元(包括由於有利的外匯波動，每單位增加了28美元)，這增加了1,700萬美元的收入，但部分被同店零售單位銷售額的下降所抵消，這使得收入減少了740萬美元。美國和英國的單位金融和保險收入分別增長了12.0%和12.8%。我們認為，單位同店金融和保險收入的增長主要是因為我們努力增加金融和保險收入，包括實施交互式數字客户銷售平臺，額外的培訓，以及瞄準表現不佳的地點。

零售汽車經銷商服務和零部件數據

(單位：百萬)


							2020與2019年
維修部和零件部分部份數據	2020			2019			變化			更改百分比：
服務和零部件收入	$	521.8		$	543.5		$	(21.7)		(4.0)	%
同店服務和零部件收入	$	521.5		$	534.1		$	(12.6)		(2.4)	%
毛利-服務和零件	$	322.0		$	321.7		$	0.3		0.1	%
同店服務和零部件毛利	$	321.8		$	316.0		$	5.8		1.8	%
毛利率%-服務和部件		61.7	%		59.2	%		2.5	%	4.2	%
同店服務和部件毛利率%		61.7	%		59.2	%		2.5	%	4.2	%

營業收入

2019年至2020年，服務和零部件收入下降，其中美國下降6.6%，國際增長1.3%。服務和零部件收入的下降是由於同店收入減少了1260萬美元，降幅為2.4%，加上經銷商淨處置減少了910萬美元。不包括830萬美元的有利外匯波動，同店服務和零部件收入下降了3.9%。同店收入的減少

這是由於車輛準備和車身店收入減少了680萬美元，或18.1%，客户支付收入減少了550萬美元，或1.5%，保修收入減少了30萬美元，或0.2%。服務和零部件收入下降的主要原因是如上所述的新冠肺炎疫情導致我們的汽車零售業務下降。

毛利

2019年至2020年，服務和零部件毛利潤增加了580萬美元，增幅為1.8%，但部分被經銷商淨處置減少550萬美元所抵消。剔除500萬美元的有利外匯波動，同店毛利潤增長0.3%。同店毛利增長是由於2.5%毛利增加了1360萬美元，但部分被同店收入的減少所抵消，這使毛利減少了780萬美元。同店毛利潤的增長是由於客户支付毛利潤增加了750萬美元(4.4%)，保修毛利潤增加了260萬美元(3.7%)，但部分抵消了車輛準備和車身車間毛利潤下降430萬美元(6.0%)的影響。

零售商用卡車經銷商數據

(單位和每單位金額除外，單位為百萬)


							2020與2019年
新的中國商用卡車銷售數據	2020			2019			變化			更改百分比：
新零售單位銷售額		3,196			4,154			(958)		(23.1)	%
同店新零售單位銷售額		2,032			2,406			(374)		(15.5)	%
新零售銷售收入	$	376.6		$	476.2		$	(99.6)		(20.9)	%
同店新零售銷售收入	$	240.1		$	269.3		$	(29.2)		(10.8)	%
單位新零售銷售收入	$	117,825		$	114,636		$	3,189		2.8	%
單位同店新零售銷售收入	$	118,167		$	111,913		$	6,254		5.6	%
毛利潤-新的	$	12.3		$	21.8		$	(9.5)		(43.6)	%
同店毛利潤全新	$	8.3		$	10.9		$	(2.6)		(23.9)	%
每輛新零售卡車的平均毛利潤	$	3,856		$	5,244		$	(1,388)		(26.5)	%
每輛新卡車的同店平均毛利潤	$	4,090		$	4,514		$	(424)		(9.4)	%
毛利率%-新		3.3	%		4.6	%		(1.3)	%	(28.3)	%
同店毛利率%-新		3.5	%		4.0	%		(0.5)	%	(12.5)	%

單位

從2019年到2020年，新卡車零售單位銷售額下降了958輛，降幅為23.1%，其中同店零售單位銷售額下降了374輛，降幅為15.5%。銷量下降的主要原因是，在截至2020年9月30日的三個月裏，北美6-8級重型卡車市場的零售額下降了31.0%。

營業收入

從2019年到2020年，新的商用卡車零售收入減少了9960萬美元，降幅為20.9%，其中同店收入減少了2920萬美元，降幅為10.8%。同店收入的減少是由於同店新零售單位銷售額的下降，減少了4190萬美元的收入，但被每單位6254美元的比較平均銷售價格增加了6254美元所部分抵消，這增加了1270萬美元的收入。

毛利

從2019年到2020年，新的商用卡車零售毛利潤下降了950萬美元，降幅為43.6%，其中同店毛利潤下降了260萬美元，降幅為23.9%。同店毛利減少的原因是新零售單位銷售額減少，毛利減少170萬美元，加上每輛新零售卡車平均毛利減少424美元，毛利減少90萬美元。


							2020與2019年
二手商用卡車：數據	2020			2019			變化			更改百分比：
二手零售單位銷售額		1,284			578			706		122.1	%
同店二手零售單位銷售額		834			398			436		109.5	%
二手零售銷售收入	$	63.9		$	36.1		$	27.8		77.0	%
同店二手零售額收入	$	41.9		$	24.9		$	17.0		68.3	%
單位二手零售額收入	$	49,735		$	62,460		$	(12,725)		(20.4)	%
單位同店二手零售額收入	$	50,229		$	62,674		$	(12,445)		(19.9)	%
毛利-已使用	$	0.8		$	3.3		$	(2.5)		(75.8)	%
同店毛利重複使用	$	1.9		$	1.9		$	—		—	%
零售每輛二手卡車的平均毛利潤	$	626		$	5,684		$	(5,058)		(89.0)	%
零售每輛二手卡車的同店平均毛利潤	$	2,252		$	4,680		$	(2,428)		(51.9)	%
毛利率%-已使用		1.3	%		9.1	%		(7.8)	%	(85.7)	%
同店毛利率%已使用		4.5	%		7.6	%		(3.1)	%	(40.8)	%

單位

二手卡車的零售單位銷售額從2019年到2020年增長了436%，即109.5，原因是同店零售單位銷售額增加了436%，再加上經銷商淨收購增加了270萬輛。我們認為，二手卡車銷量的增加是由於市場上二手卡車供過於求導致卡車價格下降，再加上我們的數字營銷努力。

營業收入

從2019年到2020年，二手商用卡車零售收入增加了1700萬美元，即68.3%，原因是同店收入增加了1700萬美元，再加上經銷商淨收購增加了1080萬美元。同店收入的增加是由於同店二手零售單位銷售額的增加，增加了2200萬美元的收入，但部分被每單位比較平均售價下降12445美元所抵消，這使收入減少了500萬美元。

毛利

從2019年到2020年，二手商用卡車零售毛利潤下降了250萬美元，降幅為75.8%。由於同店二手零售單位銷售額的增加，同店毛利潤持平，增加了100萬美元的毛利潤，但每輛二手卡車的平均毛利潤下降了2428美元，這抵消了毛利潤減少100萬美元的影響。與2019年同期相比，每輛二手卡車零售平均毛利潤下降的原因是市場上二手卡車供過於求。


							2020與2019年
維修部和零件部分部份數據	2020			2019			改變			更改百分比：
服務和零部件收入	$	122.1		$	154.6		$	(32.5)		(21.0)	%
同店服務和零部件收入	$	86.9		$	98.6		$	(11.7)		(11.9)	%
毛利-服務和零部件	$	52.9		$	55.2		$	(2.3)		(4.2)	%
同店服務和零部件毛利	$	35.3		$	39.1		$	(3.8)		(9.7)	%
毛利率%-服務和部件		43.3	%		35.7	%		7.6	%	21.3	%
同店服務和部件毛利率%		40.6	%		39.7	%		0.9	%	2.3	%

營業收入

從2019年到2020年，服務和零部件收入減少了3250萬美元，降幅為21.0%，其中同店收入減少了1170萬美元，降幅為11.9%。客户付費工作約佔PTG服務和零部件收入的78.1%，這主要是由於零部件和配件的大量零售。同店收入減少的原因是客户支付收入減少了1020萬美元，或12.5%，車身商店收入減少了90萬美元，或22.0%，保修收入減少了60萬美元，或4.8%。同店服務和零部件的減少主要是由於與為某些客户提供服務相關的新零售卡車銷售下降、車隊服務收入的變化以及上文討論的新冠肺炎疫情。

毛利

2019年至2020年，服務和零部件毛利潤下降，原因是同店毛利潤下降了380萬美元，降幅為9.7%，但部分被經銷商淨收購增加的150萬美元所抵消。同店毛利減少是由於同店營收減少，毛利減少480萬美元，部分被毛利增長0.9%所抵消，毛利增加100萬美元。同店毛利潤下降的原因是客户支付毛利潤下降了370萬美元，降幅為13.3%，車身店毛利潤下降了20萬美元，降幅為4.7%，保修毛利潤增加了10萬美元，降幅為1.6%。

商用車分佈數據

(單位金額除外，單位為百萬)


					2020與2019年
彭斯克澳大利亞數據	2020		2019		變化		更改百分比：
汽車單位銷量		221		363		(142)	(39.1)	%
銷售收入	$	122.7	$	119.9	$	2.8	2.3	%
毛利	$	33.7	$	35.6	$	(1.9)	(5.3)	%

我們的彭斯克澳大利亞業務主要包括商用車、發動機和動力系統分銷。在截至2020年9月30日的三個月裏，這項業務創造了1.227億美元的收入，而前一年的收入為1.199億美元，增長了2.3%。在截至2020年9月30日的三個月裏，這些業務創造了3370萬美元的毛利潤，而去年同期的毛利潤為3560萬美元，下降了5.3%。

銷量減少的主要原因是澳大利亞和新西蘭重型卡車市場的下滑。2019年至2020年收入的增長在很大程度上歸因於項目竣工時間、產品交付和有利的外匯。不包括520萬美元的有利外匯波動，收入下降了2.0%。不包括130萬美元的有利外匯波動，毛利潤下降了9.0%。

銷售、常規和管理數據

(單位：百萬)


							2020與2019年
銷售、銷售、一般、銷售和銷售管理信息數據	2020			2019			變化			更改百分比：
人事費用	$	380.8		$	391.7		$	(10.9)		(2.8)	%
廣告費	$	19.7		$	32.3		$	(12.6)		(39.0)	%
租金及相關費用	$	78.9		$	85.1		$	(6.2)		(7.3)	%
其他費用	$	163.9		$	163.7		$	0.2		0.1	%
SG&A費用總額	$	643.3		$	672.8		$	(29.5)		(4.4)	%
同店SG&A費用	$	623.8		$	644.9		$	(21.1)		(3.3)	%

員工費用佔毛利的百分比		39.8	%		45.0	%		(5.2)	%	(11.6)	%
廣告費用佔毛利的百分比		2.1	%		3.7	%		(1.6)	%	(43.2)	%
租金及相關費用佔毛利的百分比		8.2	%		9.9	%		(1.7)	%	(17.2)	%
其他費用佔毛利的百分比		17.2	%		18.8	%		(1.6)	%	(8.5)	%
SG&A費用合計佔毛利的百分比		67.3	%		77.4	%		(10.1)	%	(13.0)	%
同店SG&A費用佔同店毛利的百分比		66.9	%		77.9	%		(11.0)	%	(14.1)	%

由於同店SG&A減少了2110萬美元，或3.3%，再加上經銷商淨收購/處置減少了840萬美元，2019年至2020年的銷售、一般和管理費用(SG&A)減少了2110萬美元，或3.3%，這是由於同店SG&A減少了2110萬美元，或3.3%，再加上經銷商淨收購/處置減少了840萬美元。不包括1180萬美元的有利外匯波動，同店SG&A下降了5.1%。SG&A佔毛利潤的百分比為67.3%，與上年的77.4%相比下降了1010個基點。截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月，SG&A費用佔總收入的百分比分別為10.8%和11.3%。SG&A的減少主要是由於上文“新冠肺炎披露”中討論的員工裁減、臨時薪酬削減、政府援助和其他費用削減所致。

折舊

(單位：百萬)


					2020與2019年
	2020		2019		變化		更改百分比：
折舊	$	29.0	$	27.5	$	1.5	5.5	%

2019年至2020年折舊的增加主要是由於同店折舊增加了180萬美元，或6.6%，但部分被經銷商淨收購/處置減少了30萬美元所抵消。總體增長主要與我們正在進行的設施改善和擴建計劃有關。

平面圖利息支出

(單位：百萬)


					2020與2019年
	2020		2019		變化		更改百分比：
平面圖利息支出	$	8.0	$	21.4	$	(13.4)	(62.6)	%

從2019年到2020年，包括掉期交易的影響在內的平面圖利息支出減少了1340萬美元，主要是由於同店平面圖利息支出減少了1200萬美元，或60.7%，加上經銷商淨收購/處置減少了140萬美元。總體減少的主要原因是樓層平面圖安排下的未付金額減少和適用費率減少。

其他利息支出

(單位：百萬)


					2020與2019年
	2020		2019		變化		更改百分比：
其他利息支出	$	30.8	$	32.9	$	(2.1)	(6.4)	%

2019年至2020年其他利息支出的減少主要是由於美國和英國信貸協議下未償還左輪手槍借款的減少以及適用利率的下降。

關聯公司收益中的權益

(單位：百萬)


					2020與2019年
	2020		2019		變化		更改百分比：
關聯公司收益中的權益	$	66.2	$	43.3	$	22.9	52.9	%

從2019年到2020年，附屬公司股本收益的增加主要是由於我們對PTS的投資收益增加了2230萬美元，即52.9%，加上我們零售汽車合資企業的收益增加。我們PTS股本收益的增加主要是因為全方位服務租賃和物流的運營結果有所改善，以及運營費用的減少。

所得税

(單位：百萬)


					2020與2019年
	2020		2019		變化		更改百分比：
所得税	$	64.1	$	42.4	$	21.7	51.2	%

從2019年到2020年，所得税增加，主要是因為我們的税前收入比前一年增加了1.532億美元，部分被各種美國和外國税法變化帶來的1540萬美元的淨所得税優惠所抵消。在截至2020年9月30日的三個月內，我們的有效税率為20.6%，而截至2019年9月30日的三個月為26.8%，這主要是由於上文討論的所得税優惠以及我們的地理税前收入組合的波動。

截至9個月 2020年9月30日，與截至9個月 2019年9月30日

汽車零售經銷商新車數據

(單位和每單位金額除外，單位為百萬)


							2020與2019年
新的美國汽車製造商數據	2020			2019			變化			更改百分比：
新零售單位銷售額		126,396			166,730			(40,334)		(24.2)	%
同店新零售單位銷售額		126,298			161,575			(35,277)		(21.8)	%
新零售銷售收入	$	5,599.8		$	6,873.9		$	(1,274.1)		(18.5)	%
同店新零售銷售收入	$	5,596.3		$	6,720.4		$	(1,124.1)		(16.7)	%
單位新零售銷售收入	$	44,303		$	41,227		$	3,076		7.5	%
單位同店新零售銷售收入	$	44,310		$	41,593		$	2,717		6.5	%
毛利潤-新的	$	437.6		$	511.8		$	(74.2)		(14.5)	%
同店毛利潤全新	$	437.4		$	498.7		$	(61.3)		(12.3)	%
每輛新車零售平均毛利	$	3,462		$	3,069		$	393		12.8	%
每輛新車零售的同店平均毛利潤	$	3,463		$	3,086		$	377		12.2	%
毛利率%-新		7.8	%		7.4	%		0.4	%	5.4	%
同店毛利率%-新		7.8	%		7.4	%		0.4	%	5.4	%

單位

2019年至2020年，新車零售單位銷售額下降，原因是同店新零售單位銷售額下降了35,277輛，降幅為21.8%，再加上經銷商淨處置減少了5,057輛。同店單位減少

在美國下降了18.4%，在國際上下降了27.4%。總體而言，美國的新車銷量下降了18.6%，國際銷量下降了32.6%。銷量下降的主要原因是新冠肺炎疫情導致我們的汽車零售業務下降，以及如上所述我們製造商的庫存有限。

營業收入

從2019年到2020年，新車零售收入下降了11.241億美元，降幅為16.7%，原因是同店收入下降了11.241億美元，再加上經銷商淨處置減少了1.5億美元。不包括1120萬美元的有利外匯波動，同店新零售收入下降了16.9%。同店收入的下降是由於同店新零售單位銷售額的下降，收入減少了14.673億美元，部分被比較平均銷售價格每單位2717美元的增長(包括由於有利的外匯波動導致的每單位89美元的增長)所抵消，這增加了3.432億美元的收入。

毛利

從2019年到2020年，新車銷售的零售毛利潤下降了6130萬美元，降幅為12.3%，原因是同店毛利潤下降了6130萬美元，再加上經銷商淨處置減少了1290萬美元。不包括100萬美元的有利外匯波動，同店毛利潤下降了12.5%。同店毛收入的下降

利潤是由於同店新零售單位銷售額的下降，毛利潤減少了1.089億美元，部分抵消了每輛新車平均毛利潤增加377美元(包括由於有利的外匯波動導致每單位增加7美元)，這使毛利潤增加了4760萬美元。如上所述，零售每輛新車的同店毛利潤增加的部分原因是我們製造商的庫存有限。

零售汽車經銷商二手車數據

(單位和每單位金額除外，單位為百萬)


							2020與2019年
二手車數據	2020			2019			變化			更改百分比：
二手零售單位銷售額		176,456			218,906			(42,450)		(19.4)	%
同店二手零售單位銷售額		173,104			212,535			(39,431)		(18.6)	%
二手零售銷售收入	$	4,739.8		$	5,529.2		$	(789.4)		(14.3)	%
同店二手零售額收入	$	4,681.8		$	5,391.9		$	(710.1)		(13.2)	%
單位二手零售額收入	$	26,861		$	25,258		$	1,603		6.3	%
單位同店二手零售額收入	$	27,046		$	25,369		$	1,677		6.6	%
毛利-已使用	$	284.9		$	284.2		$	0.7		0.2	%
同店毛利重複使用	$	281.9		$	281.6		$	0.3		0.1	%
每輛二手車零售平均毛利	$	1,615		$	1,298		$	317		24.4	%
同店平均每輛二手車零售毛利	$	1,628		$	1,325		$	303		22.9	%
毛利率%-已使用		6.0	%		5.1	%		0.9	%	17.6	%
使用的同店毛利率%%		6.0	%		5.2	%		0.8	%	15.4	%

單位

從2019年到2020年，二手車零售單位銷售額下降，原因是同店二手零售單位銷售額下降了39,431輛，降幅為18.6%，再加上經銷商淨處置減少了3,019輛。美國的同店零售量下降了15.4%，國際同店零售量下降了21.2%，我們美國和英國的二手車超級中心的同店零售量分別下降了28.9%和31.6%。總體而言，美國的二手車數量下降了14.8%，國際市場下降了23.1%。銷量下降的主要原因是新冠肺炎疫情導致我們的汽車零售業務下降，以及如上所述我們製造商的庫存有限。

營業收入

從2019年到2020年，二手車零售收入下降了7.101億美元，降幅為13.2%，再加上經銷商淨處置減少了7930萬美元。不包括3110萬美元的有利外匯波動，同店二手零售收入下降了13.7%。同店收入下降的主要原因是同店二手零售單位銷售額下降，收入減少了10.04億美元，部分抵消了比較平均銷售價格每單位1677美元的增長(包括有利的外匯波動導致的每單位180美元的增長)，這增加了2.903億美元的收入。我們二手車超市的單位平均銷售價格上漲了8.1%，達到15,655美元。

毛利

從2019年到2020年，二手車銷售的零售毛利潤增加了40萬美元，這是由於經銷商淨處置增加了40萬美元，加上同店毛利潤增加了30萬美元，增幅為0.1%。剔除250萬美元的有利外匯波動，同店毛利潤下降0.8%。同店毛利潤的增長是由於每輛二手車零售的平均毛利潤每單位增加303美元(包括由於有利的外匯波動而每單位增加14美元)，這增加了5250萬美元的毛利潤，但部分被同店二手零售單位銷售額的下降所抵消，這使毛利潤減少了5220萬美元。我們二手車超市的平均單位毛利潤增長了11.9%，達到912美元。每輛二手車零售平均毛利的增長主要是由於新車庫存減少，這增加了對二手車的需求，以及我們二手車超級中心的車輛採購有所改善。

汽車零售經銷商金融保險數據

(單位和每單位金額除外，單位為百萬)


					2020與2019年
《金融時報》和《金融保險業》數據	2020		2019		變化		更改百分比：
總零售單位銷售額		302,852		385,636		(82,784)	(21.5)	%
同店零售單位銷售總額		299,402		374,110		(74,708)	(20.0)	%
財政保險收入	$	415.8	$	491.5	$	(75.7)	(15.4)	%
同店金融和保險收入	$	411.9	$	482.6	$	(70.7)	(14.6)	%
單位金融保險收入	$	1,373	$	1,275	$	98	7.7	%
每單位同店金融和保險收入	$	1,376	$	1,290	$	86	6.7	%

從2019年到2020年，金融和保險收入下降，原因是同店收入減少了7070萬美元，降幅為14.6%，再加上經銷商淨處置減少了500萬美元。不包括180萬美元的有利外匯波動，同店金融和保險收入下降了15.0%。同店收入的下降是由於同店零售單位銷售額的下降，減少了9640萬美元的收入，部分被每單位比較平均金融和保險收入增加86美元所抵消(包括由於有利的外匯波動而增加的每單位6美元)，這增加了2570萬美元的收入。美國和英國的單位金融和保險收入分別增長了6.9%和7.6%。我們認為，單位同店金融和保險收入的增長主要是因為我們努力增加金融和保險收入，包括實施互動數字客户銷售平臺，額外的培訓，以及瞄準表現不佳的地點。

零售汽車經銷商服務和零部件數據

(單位：百萬)


							2020與2019年
維修部和零件部分部份數據	2020			2019			變化			更改百分比：
服務和零部件收入	$	1,380.3		$	1,654.0		$	(273.7)		(16.5)	%
同店服務和零部件收入	$	1,378.4		$	1,619.1		$	(240.7)		(14.9)	%
毛利-服務和零件	$	827.0		$	981.4		$	(154.4)		(15.7)	%
同店服務和零部件毛利	$	825.1		$	960.5		$	(135.4)		(14.1)	%
毛利率%-服務和部件		59.9	%		59.3	%		0.6	%	1.0	%
同店服務和部件毛利率%		59.9	%		59.3	%		0.6	%	1.0	%

營業收入

2019年至2020年，服務和零部件收入下降，其中美國下降14.6%，國際下降20.3%。服務和零部件收入的下降是由於同店收入減少了2.407億美元，或14.9%，加上經銷商淨處置減少了3300萬美元。不包括350萬美元的有利外匯波動，同店服務和零部件收入下降了15.1%。同店收入的下降是由於客户支付收入減少了1.478億美元，或13.6%，保修收入減少了7110萬美元，或17.0%，車輛準備和車身車間收入減少了2180萬美元，或19.8%。服務和零部件收入下降的主要原因是如上所述的新冠肺炎疫情導致我們的汽車零售業務大幅下滑。

毛利

從2019年到2020年，服務和零部件毛利潤下降，原因是同店毛利潤下降了1.354億美元，降幅為14.1%，再加上經銷商淨處置減少了1900萬美元。不包括230萬美元的有利外匯波動，同店毛利潤下降了14.3%。同店毛利減少是由於同店營收減少，毛利減少1.442億美元，部分被毛利增加0.6%所抵消，毛利增加880萬美元。同店毛利潤下降的原因是客户支付毛利潤下降6680萬美元，降幅12.8%，車輛準備和車身車間毛利潤下降3550萬美元，降幅16.5%，保修毛利潤下降3310萬美元，降幅14.9%。

零售商用卡車經銷商數據

(單位和每單位金額除外，單位為百萬)


							2020與2019年
新的中國商用卡車銷售數據	2020			2019			變化			更改百分比：
新零售單位銷售額		8,070			8,688			(618)		(7.1)	%
同店新零售單位銷售額		5,142			6,940			(1,798)		(25.9)	%
新零售銷售收入	$	930.4		$	979.6		$	(49.2)		(5.0)	%
同店新零售銷售收入	$	595.3		$	772.6		$	(177.3)		(22.9)	%
單位新零售銷售收入	$	115,286		$	112,746		$	2,540		2.3	%
單位同店新零售銷售收入	$	115,765		$	111,326		$	4,439		4.0	%
毛利潤-新的	$	34.4		$	43.8		$	(9.4)		(21.5)	%
同店毛利潤全新	$	21.8		$	32.8		$	(11.0)		(33.5)	%
每輛新零售卡車的平均毛利潤	$	4,265		$	5,038		$	(773)		(15.3)	%
每輛新卡車的同店平均毛利潤	$	4,242		$	4,732		$	(490)		(10.4)	%
毛利率%-新		3.7	%		4.5	%		(0.8)	%	(17.8)	%
同店毛利率%-新		3.7	%		4.2	%		(0.5)	%	(11.9)	%

單位

2019年至2020年，新卡車的零售單位銷售額下降，原因是同店零售單位銷售額下降了1,798輛，降幅為25.9%，但部分被經銷商淨收購增加的1,180輛所抵消。同店新卡車銷量下降的主要原因是，在截至2020年9月30日的9個月裏，北美6-8級重型卡車市場的零售額下降了35.6%。

營業收入

從2019年到2020年，新的商用卡車零售收入下降，原因是同店收入減少了1.773億美元，降幅為22.9%，部分被經銷商淨收購增加的1.281億美元所抵消。同店收入的減少是由於同店新零售單位銷售額的下降，減少了20010萬美元的收入，部分抵消了比較平均銷售價格每單位4439美元的增長，這增加了收入2280萬美元。

毛利

從2019年到2020年，新的商用卡車零售毛利潤下降，原因是同店毛利潤下降了1100萬美元，降幅為33.5%，但部分被經銷商淨收購帶來的160萬美元的增長所抵消。同店毛利減少是由於同店新零售單位銷售額減少，毛利減少850萬美元，加上每輛新零售卡車平均毛利減少490美元，毛利減少250萬美元。


							2020與2019年
二手商用卡車：數據	2020			2019			變化			更改百分比：
二手零售單位銷售額		2,755			1,435			1,320		92.0	%
同店二手零售單位銷售額		1,849			1,255			594		47.3	%
二手零售銷售收入	$	135.4		$	87.8		$	47.6		54.2	%
同店二手零售額收入	$	91.1		$	76.7		$	14.4		18.8	%
單位二手零售額收入	$	49,141		$	61,248		$	(12,107)		(19.8)	%
單位同店二手零售額收入	$	49,270		$	61,142		$	(11,872)		(19.4)	%
毛利-已使用	$	(4.5)		$	8.9		$	(13.4)		(150.6)	%
同店毛利重複使用	$	1.2		$	7.5		$	(6.3)		(84.0)	%
零售每輛二手卡車的平均毛利潤	$	(1,645)		$	6,211		$	(7,856)		(126.5)	%
零售每輛二手卡車的同店平均毛利潤	$	623			5,968		$	(5,345)		(89.6)	%
毛利率%-已使用		(3.3)	%		10.1	%		(13.4)	%	(132.7)	%
同店毛利率%已使用		1.3	%		9.8	%		(8.5)	%	(86.7)	%

單位

從2019年到2020年，二手卡車的零售單位銷售額有所增長，原因是經銷商淨收購增加了726輛，再加上594輛，增幅為47.3%，同店零售單位銷售額增加。我們認為，二手卡車銷量的增加是由於市場上二手卡車供過於求導致卡車價格下降，再加上我們的數字營銷努力。

營業收入

從2019年到2020年，二手商用卡車零售收入增加了3320萬美元，原因是經銷商淨收購增加了3320萬美元，再加上同店收入增加了1440萬美元，增幅為18.8%。同店收入的增加是由於同店二手零售單位銷售額的增加，增加了2930萬美元的收入，但部分被每單位比較平均售價下降11872美元所抵消，這使收入減少了1490萬美元。

毛利

二手商用卡車零售毛利潤從2019年到2020年下降了1,340萬美元，降幅為150.6%，其中同店毛利潤下降了630萬美元，降幅為84.0%。同店毛利潤的下降是由於每輛二手卡車零售的平均毛利潤每單位減少5345美元，毛利潤減少了670萬美元，但同店二手零售單位銷售額的增加部分抵消了這一下降，使毛利潤增加了40萬美元。與2019年同期相比，每輛二手卡車零售平均毛利潤下降的原因是市場上二手卡車供過於求。


							2020與2019年
維修部和零件部分部份數據	2020			2019			變化			更改百分比：
服務和零部件收入	$	358.1		$	340.7		$	17.4		5.1	%
同店服務和零部件收入	$	248.8		$	284.4		$	(35.6)		(12.5)	%
毛利-服務和零部件	$	155.4		$	128.6		$	26.8		20.8	%
同店服務和零部件毛利	$	100.7		$	112.4		$	(11.7)		(10.4)	%
毛利率%-服務和部件		43.4	%		37.7	%		5.7	%	15.1	%
同店服務和部件毛利率%		40.5	%		39.5	%		1.0	%	2.5	%

營業收入

從2019年到2020年，服務和零部件收入增加了5300萬美元，原因是經銷商淨收購增加了5300萬美元，但部分被同店收入下降3560萬美元(12.5%)所抵消。客户付費工作約佔PTG服務和零部件收入的77.2%，這在很大程度上是由於零部件和配件的大量零售。同店收入減少的原因是客户支付收入減少了3270萬美元，或13.7%，保修收入減少了200萬美元，或5.6%，車身商店收入減少了90萬美元，或8.3%。同店服務和零部件的減少主要是由於新零售卡車銷售的下降，

這與為某些客户提供服務、機隊服務收入的變化以及上文討論的新冠肺炎疫情相關。

毛利

從2019年到2020年，服務和零部件毛利潤增加了3850萬美元，原因是經銷商淨收購增加了3850萬美元，但部分被同店毛利潤下降1170萬美元(10.4%)所抵消。同店毛利減少是由於同店營收減少，毛利減少1,440萬美元，部分被毛利增長1.0%所抵消，毛利增加270萬美元。同店毛利潤下降的原因是客户支付毛利潤下降了1130萬美元，降幅為13.9%，保修毛利潤下降了40萬美元，降幅為2.2%。

商用車分佈數據

(單位金額除外，單位為百萬)


					2020與2019年
彭斯克澳大利亞數據	2020		2019		變化		更改百分比：
汽車單位銷量		693		1,292		(599)	(46.4)	%
銷售收入	$	322.2	$	393.5	$	(71.3)	(18.1)	%
毛利	$	89.9	$	105.6	$	(15.7)	(14.9)	%

我們的彭斯克澳大利亞業務主要包括商用車、發動機和動力系統分銷。在截至2020年9月30日的9個月中，這項業務創造了3.222億美元的收入，而前一年的收入為3.935億美元，下降了18.1%。在截至2020年9月30日的9個月裏，這些業務創造了8990萬美元的毛利潤，而去年同期的毛利潤為1.056億美元，下降了14.9%。

銷量減少主要是由於澳大利亞重型卡車市場下滑。2019年至2020年營收下滑在很大程度上歸因於澳大利亞和新西蘭重型卡車市場的下滑，包括上文討論的新冠肺炎疫情導致的大幅下滑。不包括1000萬美元的不利外匯波動，收入下降了15.6%。不包括290萬美元的不利外匯波動，毛利潤下降了12.1%。

銷售、常規和管理數據

(單位：百萬)


							2020與2019年
銷售、銷售、一般、銷售和銷售管理信息數據	2020			2019			變化			更改百分比：
人事費用	$	1,008.4		$	1,174.4		$	(166.0)		(14.1)	%
廣告費	$	58.3		$	84.2		$	(25.9)		(30.8)	%
租金及相關費用	$	236.4		$	253.5		$	(17.1)		(6.7)	%
其他費用	$	435.6		$	496.0		$	(60.4)		(12.2)	%
SG&A費用總額	$	1,738.7		$	2,008.1		$	(269.4)		(13.4)	%
同一家門店SG&A費用	$	1,677.9		$	1,946.6		$	(268.7)		(13.8)	%

員工費用佔毛利的百分比		44.1	%		45.4	%		(1.3)	%	(2.9)	%
廣告費用佔毛利的百分比		2.6	%		3.3	%		(0.7)	%	(21.2)	%
租金及相關費用佔毛利的百分比		10.3	%		9.8	%		0.5	%	5.1	%
其他費用佔毛利的百分比		19.1	%		19.1	%		—	%	—	%
SG&A費用合計佔毛利的百分比		76.1	%		77.6	%		(1.5)	%	(1.9)	%
同店SG&A費用佔同店毛利的百分比		75.6	%		77.4	%		(1.8)	%	(2.3)	%

由於同店SG&A減少了2.687億美元，或13.8%，加上經銷商淨收購/處置減少了70萬美元，2019年至2020年的銷售、一般和管理費用(SG&A)減少了2.687億美元，或13.8%。不包括90萬美元的有利外匯波動，同店SG&A下降了13.8%。SG&A佔毛利潤的百分比為76.1%，與#年的77.6%相比下降了150個基點

前一年。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，SG&A費用佔總收入的百分比分別為11.9%和11.6%。SG&A的減少主要是由於上文“新冠肺炎披露”中討論的員工削減、臨時薪酬削減、政府援助和其他費用削減所致。

折舊

(單位：百萬)


					2020與2019年
	2020		2019		變化		更改百分比：
折舊	$	85.4	$	81.0	$	4.4	5.4	%

2019年至2020年折舊增加的主要原因是同店折舊增加了470萬美元，即6.0%，但淨收購/處置減少了30萬美元，部分抵消了這一增加。總體增長主要與我們正在進行的設施改善和擴建計劃有關。

平面圖利息支出

(單位：百萬)


					2020與2019年
	2020		2019		變化		更改百分比：
平面圖利息支出	$	37.4	$	64.2	$	(26.8)	(41.7)	%

從2019年到2020年，包括掉期交易的影響在內的平面圖利息支出減少了2680萬美元，主要是由於同店平面圖利息支出減少了2630萬美元，或42.6%，加上經銷商淨收購/處置減少了50萬美元。總體減少的主要原因是樓層平面圖安排下的未付金額減少和適用費率減少。

其他利息支出

(單位：百萬)


					2020與2019年
	2020		2019		變化		更改百分比：
其他利息支出	$	90.9	$	93.2	$	(2.3)	(2.5)	%

2019年至2020年其他利息支出的減少主要是由於美國和英國信貸協議下未償還左輪手槍借款的減少以及適用利率的下降。他説：

關聯公司收益中的權益

(單位：百萬)


					2020與2019年
	2020		2019		變化		更改百分比：
關聯公司收益中的權益	$	110.6	$	109.6	$	1.0	0.9	%

從2019年到2020年，附屬公司股本收益的增加主要是由於我們對PTS的投資收益增加了200萬美元，即1.9%，但部分被我們零售汽車合資企業收益的下降所抵消。在截至2019年9月30日的9個月裏，PTS的業績包括對PTS在一起訴訟事件中地位的有利肯定，這使我們的股權收益增加了330萬美元。

所得税

(單位：百萬)


					2020與2019年
	2020		2019		變化		更改百分比：
所得税	$	100.7	$	118.6	$	(17.9)	(15.1)	%

從2019年到2020年，所得税減少的主要原因是，與前一年相比，我們的税前收入減少了780萬美元，再加上各種美國和外國税法變化帶來的1540萬美元的淨所得税優惠。在截至2020年9月30日的9個月內，我們的有效税率為22.7%，而截至2019年9月30日的9個月為26.2%，這主要是由於上文討論的所得税優惠以及我們的地理税前收入組合的波動。

流動性與資本資源

我們的現金需求主要用於營運資金、庫存融資、收購新業務、改善和擴大現有設施，包括我們預計在未來90天內再開業的兩個二手車超級中心和正在開發的另外四個地點，購買或建設新設施，償債和償還，派息，以及根據下文討論的計劃可能回購我們的未償還證券。從歷史上看，這些現金需求是通過運營現金流、我們的信貸協議和平面圖安排下的借款、發行債務證券、售後回租交易、抵押貸款以及合資投資的股息和分配來滿足的。

我們通過有機增長以及收購經銷商和其他業務，歷史性地擴大了我們的業務。我們相信，來自運營的現金流、我們合資投資的股息和分配，以及我們現有的資本資源，包括我們的信貸協議和樓層規劃融資安排提供的流動性，將足以為我們現有的運營和目前的承諾提供至少未來12個月的資金。如果受新冠肺炎疫情影響的經濟狀況持續受到影響的時間比我們預期的要長，我們可能會尋求重大收購或其他擴張機會，尋求大規模回購我們的未償還證券，或者對現有債務進行再融資或償還，我們可能需要通過公開或私人發行股權或債務證券，或者通過額外的借款來籌集額外資本，這些資金來源可能不一定按照我們可以接受的條款(如果有的話)可用。此外，如果我們未能遵守我們各種融資和運營協議下的公約，或者如果我們的平面圖融資被撤回，我們的流動性可能會受到負面影響。

截至2020年9月30日，我們有9270萬美元的現金可用於為我們的運營和資本承諾提供資金。此外，根據我們的美國信貸協議、英國信貸協議和澳大利亞營運資金貸款協議，我們分別有8.0億美元、1.62億GB(2.094億美元)和5000萬澳元(3580萬美元)可供借款。我們修改了我們的美國信貸協議，規定從2020年8月1日起增加1億美元的借款能力。

證券回購

我們的董事會不時批准證券回購計劃，根據這些計劃，我們可以在市場條件允許的情況下，在公開市場、私下協商的交易中、通過收購要約或通過預先安排的交易計劃購買我們的已發行普通股或債務。我們歷來使用運營現金流、我們美國信貸協議下的借款和我們美國平面圖安排下的借款為任何此類回購提供資金。回購的決定將基於以下因素，例如相關證券的市場價格與我們對其內在價值的看法、此類回購對我們資本結構的潛在影響，以及我們對我們資本的任何替代用途的考慮，例如用於收購和對我們現有業務進行戰略投資，以及我們的財務協議和證券交易政策當時施加的任何限制。截至2020年9月30日，根據現有的證券回購計劃，我們擁有1.706億美元的回購授權。有關在截至2020年9月30日的9個月內根據我們的證券回購計劃回購的股票的摘要，請參閲我們的綜合簡明財務報表附註13第I部分第1項中提供的披露。

分紅

我們在2019年和2020年就普通股支付了以下現金股息：

每股股息


2019

第一季度	$	0.38
第二季度		0.39
第三季度		0.40
第四季度		0.41


2020

第一季度	$	0.42
第二季度	$	—
第三季度	$	—

2020年5月，我們的董事會暫停了我們的現金股息。我們之前在2020年3月3日向股東支付了每股0.42美元的季度股息。2020年10月14日，我們宣佈恢復我們的現金股息，金額為每股0.42美元，於2020年12月1日支付給截至2020年11月10日登記在冊的股東。未來的季度或其他現金股利將取決於董事會認為相關的各種因素，其中可能包括我們對新冠肺炎疫情的嚴重程度和持續時間的預期、我們的收益、現金流、資本需求、與任何當時存在的債務相關的限制、財務狀況以及其他因素。

車輛融資

有關我們購買的車輛融資的詳細説明，請參閲我們的合併財務報表附註第I部分第1項附註8中提供的披露，包括討論我們的平面圖和其他循環安排。

長期債務義務

截至2020年9月30日，我們有以下長期債務未償還，其中包括本金總額5.5億美元，2025年8月到期的3.50%優先次級票據，其收益用於贖回我們於2022年10月1日到期的5.5億美元本金總額5.75%的優先次級票據(贖回沒有反映在本表中)：


	九月三十日，
(單位：百萬美元)	2020
美國信貸協議-循環信貸額度	$	—
英國信貸協議-循環信貸額度		—
英國信貸協議-透支信貸額度		—
2022年到期的5.75%高級次級債券		550.0
5.375釐高級次級債券2024年到期		298.4
2025年到期的3.50%優先次級債券		542.9
2026年到期的5.50%優先次級債券		496.2
澳大利亞資本貸款協議		30.7
澳大利亞營運資金貸款協議		—
按揭貸款		333.8
其他		49.7
長期債務總額	$	2,301.7

截至2020年9月30日，我們遵守了我們信貸協議下的所有契約，我們相信我們將在未來12個月內繼續遵守這些契約。有關我們的長期債務義務的詳細説明，請參閲我們的合併財務報表附註第I部分第1項附註10中提供的披露。

短期借款

我們有四個主要的短期借款來源：美國信貸協議的循環部分、英國信貸協議的循環部分、我們的澳大利亞營運資本貸款協議以及我們用來為車輛庫存融資的平面圖協議。我們還可以根據平面圖協議獲得可用資金，以滿足我們的現金需求，包括與我們的較高利率循環信貸協議相關的付款。

截至2020年9月30日的9個月內，美國信貸協議項下的未償還循環承諾額在000萬至3.5億美元之間，英國信貸協議循環信貸額度(不包括透支安排)下的未償還循環承諾額在2000萬至1.409億加元(2000萬美元至1.809億美元)之間，澳大利亞營運資金貸款協議下的未償還循環承諾額在2000萬澳元至2000萬澳元(1000萬美元至1430萬美元)之間。根據我們的平面圖協議，未償還的金額根據我們業務中現金的收付時間而有所不同，這主要是由我們的車輛庫存水平推動的。

利率互換

公司定期使用利率掉期來管理與公司可變利率樓層計劃債務相關的利率風險。2020年4月，我們簽訂了一項新的五年期利率互換協議，根據該協議，我們的美國浮動利率下限計劃債務中30000百萬美元的倫敦銀行間同業拆借利率部分固定為0.5875%。這項安排的有效期至2025年4月。我們可以隨時終止這項安排，但須視乎當時掉期安排的公允價值達成協議。截至2020年9月30日，被指定為對衝工具的掉期公允價值估計為淨負債540萬美元。

PTS股息

如上所述，我們持有PTS 28.9%的所有權權益。他們的合作協議要求PTS在符合適用法律和其信貸協議條款的情況下，在不晚於本年度前三個季度結束後45天和下一年4月15日之前，就每個會計年度向合作伙伴進行季度分配。PTS的本金債務協議只允許合作伙伴分配，只要他們沒有根據該協議違約，並且他們支付的金額不超過其綜合淨收入的50%。我們通常在每年的4月、5月、8月和11月收到與這項投資相關的按比例現金分配。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月內，我們分別收到了與這項投資相關的按比例分配的現金4000萬美元和5080萬美元。我們目前預計，根據PTS的財務表現，未來將繼續每季度收到PTS的分配。

出售/回租安排

吾等過往及未來可能訂立售後回租交易，為若干物業收購及資本開支提供資金，據此，吾等將物業及/或租賃改善出售予第三方，並同意將該等資產租回一段時間。這樣的銷售產生的收益在不同的時期是不同的。

經營租約

截至2020年9月30日，我們遵守了我們經營租賃(主要包括經銷商和其他物業的租賃)下的所有金融契約，我們相信我們將在未來12個月內繼續遵守該等契約。有關本公司經營租賃的説明，請參閲本公司綜合簡明財務報表附註第I部分第1項附註3及附註12所提供的披露。

表外安排

有關我們的表外安排的描述，請參閲我們的綜合簡明財務報表附註12第I部分第1項中提供的披露，其中包括與我們與梅賽德斯-奔馳金融服務澳大利亞公司(Mercedes Benz Financial Services Australia)的平面圖信貸協議相關的租賃義務和回購承諾。

補充擔保人財務信息

以下是有關彭斯克汽車集團有限公司(“彭斯克汽車集團”)作為5.75釐債券、5.375釐債券、3.50釐債券和5.50釐債券(統稱為“高級附屬票據”)的發行人的高級附屬票據擔保的條款和條件的説明。

每份高級次級債券都是我們的無擔保優先次級債券，並由我們100%擁有的美國子公司在無擔保的優先次級基礎上提供擔保。每一項都包含慣常的消極契約和違約事件。如果我們遇到契約中規定的某些“控制權變更”事件，這些票據的持有者將有權要求我們以現金方式購買全部或部分票據，價格相當於票據本金的101%，外加應計和未付利息。此外，如果我們出售某些資產，而不將所得收益再投資或用來償還某些債務，我們將被要求用出售資產所得的收益，以相當於票據本金100%的價格，加上應計和未付利息，提出購買票據的要約。

擔保子公司由PAG直接或間接100%擁有，擔保是完全和無條件的，是連帶的。在某些情況下，當我們將相關擔保人的股票或擔保人的全部或幾乎所有資產轉售或轉讓給非關聯公司時，可以解除擔保。PAG的非全資附屬公司及外國附屬公司(“非擔保人附屬公司”)不為優先附屬票據提供擔保。下表彙總了PAG和擔保人子公司的財務信息。發行人和擔保人的財務信息合併列報；公司間餘額和發行人與擔保人之間的交易已註銷；發行人或擔保人的應付金額、應付金額以及與非發行人和非擔保人子公司及關聯方的交易情況單獨披露。

簡明損益表信息：


	PAG和擔保人子公司
	截至9個月		截至12個月
	2020年9月30日		2019年12月31日
營業收入	$	8,251.1	$	12,928.8
毛利		1,376.0		2,019.2
關聯公司收益中的權益		108.0		142.4
持續經營收入		244.2		318.8
淨收入		244.4		319.2
可歸因於彭斯克汽車集團的淨收入		244.4		319.2

資產負債表簡明信息：


	PAG和擔保人子公司
	2020年9月30日		2019年12月31日
流動資產(1)	$	2,619.7	$	3,157.5
財產和設備，淨額		1,116.0		1,104.9
權益法投資		1,393.6		1,328.8
其他非流動資產		3,204.2		3,230.9
流動負債		1,662.6		2,684.2
非流動負債		4,478.3		4,175.3

(1)

包括5.067億美元和4.974億美元2020年9月30日，和2019年12月31日分別由非擔保人到期。

在截至2020年9月30日的9個月裏，PAG從非擔保人子公司獲得了5760萬美元。在截至2019年12月31日的12個月中，PAG從非擔保人子公司獲得了7730萬美元的分配。

現金流

下表總結了由經營、投資和融資活動提供(用於)的現金的變化。下面將討論這些更改的主要組成部分。


	截至9月30日的9個月，
(單位：百萬美元)	2020		2019
持續經營活動提供的現金淨額	$	849.5	$	660.8
持續投資活動中使用的淨現金		(88.6)		(503.4)
持續融資活動中使用的淨現金		(704.3)		(119.0)
非持續經營提供的現金淨額		0.2		0.2
匯率變動對現金及現金等價物的影響		7.8		(0.5)
現金和現金等價物淨變化	$	64.6	$	38.1

持續經營活動的現金流

持續經營活動的現金流包括經非現金項目和營運資本變化影響調整後的淨收入。於截至二零二零年九月三十日止九個月內，我們持續經營活動的現金流受到正面影響，原因是我們的貸款人及政府司法管轄區提供的新冠肺炎相關寬免導致樓面平面圖利息、銷售及使用税及按揭利息延遲。

我們為我們購買的幾乎所有用於分銷的商用車、用於零售的新車，以及我們用於零售的部分二手車庫存、樓面平面圖和與各種貸款機構(包括與汽車製造商相關的專屬金融公司)的其他循環安排提供資金。我們保留選擇與車輛庫存採購相關的融資來源(如果有的話)的權利。許多汽車製造商為代表其品牌的經銷商提供汽車融資，但我們並不要求使用這些融資。從歷史上看，我們的平面圖資金來源一直基於總體定價考慮。

根據與現金流量表相關的公認會計原則，吾等將與特定新車輛製造商應付的樓面平面圖票據相關的所有現金流量報告為我們的現金流量表中的一項經營活動，以及與應付給除特定新車輛製造商以外的一方的樓面平面圖票據相關的所有現金流量、與二手車有關的所有應付樓面平面圖票據以及與我們在澳大利亞和新西蘭的商用車輛相關的所有應付樓面平面圖票據作為融資活動在我們的現金流量表中報告。目前，我們的大部分非貿易工具融資都是與其他製造商專屬貸款機構進行的。到目前為止，我們在向我們提供車輛融資的任何機構提供的融資金額或可獲得性方面沒有遇到任何實質性的限制。

我們認為，總樓面計劃負債的變化通常與車輛庫存的變化有關，因此，這是瞭解我們營運資本和運營現金流變化的不可或缺的一部分。因此，我們準備了以下對賬單，以突出我們的運營現金流，並將車輛平面圖的所有更改歸類為運營活動，以供參考：


	截至9月30日的9個月，
(單位：百萬美元)	2020		2019
報告的持續經營活動的現金淨額	$	849.5	$	660.8
樓面平面圖應付票據-報告的非交易		(547.6)		(18.0)
持續經營活動的現金淨額，包括所有應付樓面平面圖票據	$	301.9	$	642.8

持續投資活動的現金流

持續投資活動的現金流主要包括用於資本支出的現金、出售經銷商的收益、出售設備和改進的收益以及用於收購和其他投資的淨支出。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月中，資本支出分別為1.143億美元和1.888億美元。資本開支主要用於改善我們現有的經銷商設施、建造新設施、收購與現有租賃設施相關的物業或建築物，以及購置土地以供未來發展。我們目前預計將根據我們的美國或英國信貸協議，通過運營現金流或借款為我們的零售汽車部門和零售商用卡車部門的資本支出提供資金。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月裏，出售經銷商的收益分別為1030萬美元和730萬美元。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月裏，出售設備和改進的收益分別為1980萬美元和510萬美元。截至2020年9月30日的9個月，我們沒有現金用於收購和其他投資，扣除收購的現金，相比之下，截至2019年9月30日的9個月，我們沒有現金用於收購和其他投資，而截至2019年9月30日的9個月為3.269億美元。

持續融資活動的現金流

持續融資活動產生的現金流包括長期債務的發行和淨借款或償還、非交易應付樓面平面圖票據的淨借款或償還、普通股回購和股息。

我們發行了5.5億美元的2025年到期的高級次級票據，並償還了2020年8月15日到期的3.0億美元的高級次級票據。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月裏，我們淨償還其他長期債務2.987億美元，淨借款1.703億美元。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月裏，我們分別淨償還了5.476億美元和1800萬美元的非交易應付樓層平面圖票據。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月裏，我們分別回購了2940萬美元和1.741億美元的普通股。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月裏，我們還分別向股東支付了3420萬美元和9730萬美元的現金股息。在.期間截至9月30日的9個月， 2020，我們支付了3160萬美元來解決與之前收購相關的賣方的或有對價，並支付了780萬美元的遞延融資費用。

非持續經營的現金流

與非持續經營相關的現金流目前不會被考慮，也不會對我們的流動資金或資本資源產生重大影響。管理層不認為有任何重大的過去、現在或即將進行的現金交易與非持續經營有關。

關聯方交易

股東協議

我們的幾名董事和高級管理人員隸屬於彭斯克公司或相關實體。我們的董事會主席兼首席執行官羅傑·S·彭斯克也是彭斯克公司的董事會主席兼首席執行官，並通過與我們最大的股東彭斯克公司有關聯的實體擔任董事會主席和首席執行官。彭斯克公司擁有我們約44%的已發行普通股。三井物產株式會社和三井物產(美國)株式會社(合稱“三井物產”)擁有我們約17%的已發行普通股。三井公司、Penske公司和Penske公司的某些其他附屬公司是一項股東協議的締約方，根據該協議，Penske關聯公司同意將其股份投票給最多兩名作為三井公司代表的董事。反過來，三井同意投票選舉彭斯克附屬公司投票選出的至多14名董事的股份。經雙方同意，或當任何一方不再擁有我們的任何普通股時，本協議將於2030年3月終止。

其他關聯方利益和交易

我們的總裁兼董事小羅伯特·庫爾尼克也是彭斯克公司的副董事長和董事。巴德·登克，我們負責人力資源的執行副總裁，也是彭斯克公司的總裁。我們的董事之一格雷格·彭斯克(Greg Penske)是我們董事長的兒子，也是彭斯克公司的董事。邁克爾·艾森森，我們的一位

董事，也是彭斯克公司的董事。山中正志，我們的董事之一，也是三井公司的僱員。

我們有時向Penske Corporation、其子公司和附屬公司支付費用和/或從Penske Corporation、其子公司和附屬公司收取費用，用於支付在正常業務過程中提供的服務或報銷代表彼此向第三方支付的款項。我們的審計委員會定期審查這些交易，並反映供應商的成本或雙方共同商定的金額。

我們擁有PTS 28.9%的權益。如前所述，Penske Corporation擁有PTS 41.1%的股份，我們擁有28.9%的股份，三井擁有30.0%的股份。我們還與某些相關方建立了其他合資企業，具體內容如下所述。

合資企業關係

我們是一些合資企業的一方，根據這些合資企業，我們與其他投資者一起擁有和經營汽車經銷商。我們可能會根據我們的增量借款利率向這些經銷商提供營運資金和其他債務融資。截至2020年9月30日，我們的零售汽車合資關係包括：


定位	經銷商	所有權權益
康涅狄格州費爾菲爾德	奧迪、梅賽德斯-奔馳、斯普林特、保時捷	80.00	% (A)
康涅狄格州格林威治	梅賽德斯-奔馳	80.00	% (A)
愛迪生，新澤西州	賓利、法拉利、瑪莎拉蒂	20.00	% (B)
意大利北部	寶馬、迷你、瑪莎拉蒂、保時捷、奧迪、路虎、沃爾沃、梅賽德斯-奔馳、SMART、蘭博基尼	84.10	% (A)
德國亞琛	奧迪、瑪莎拉蒂、西雅特、斯柯達、大眾	91.80	%(A)(C)
德國法蘭克福	雷克薩斯，豐田，大眾	50.00	% (B)
西班牙巴塞羅那	寶馬，迷你	50.00	% (B)
日本東京	寶馬、迷你、勞斯萊斯、法拉利、阿爾皮納	49.00	% (B)

(A)

實體在我們的財務報表中合併。

(B)

實體採用權益會計法核算。

(C)

我們已經達成協議，將在2020年第四季度以約480萬美元的價格購買該實體的剩餘權益。

此外，我們是代表我們在PTS(28.9%)和Penske Commercial Leaging Australia(28%)的投資的非汽車合資企業的一方，這兩個投資在股權法下計入。

週期性

汽車，特別是新車的單位銷售量在歷史上一直是週期性的，隨着一般經濟週期的波動而波動。在經濟低迷時期，汽車和卡車零售業往往會經歷與一般經濟類似的衰退期和衰退期。我們認為，這些行業受到總體經濟狀況的影響，特別是受到消費者信心、個人可自由支配支出水平、燃料價格、利率和信貸可獲得性的影響。

我們的業務取決於許多週期性因素，包括一般經濟狀況和客户商業週期。美國輕型車銷量從2009年的1040萬輛的低點到2016年的1750萬輛的高位不等。基於這些一般經濟條件，新商用車的單位銷售歷來都會受到很大的週期性變化的影響。根據A.C.T.Research發佈的數據，近年來，美國新8類商用車的總零售量從2009年的低點約97,000輛到2019年的高點約333,779輛不等。通過地域擴張，專注於更高利潤率的定期服務和零部件收入，以及購買更多業務，如Penske Australia和Premier Truck Group，我們試圖減少不利的一般經濟狀況或影響任何一個行業或地理區域的週期性趨勢對我們收益的負面影響。

季節性

經銷店。我們的業務總體上是適度季節性的。我們的美國業務在每年第二季度和第三季度的汽車銷量普遍較高，部分原因是消費者購買趨勢和新車型的推出。此外，汽車需求，以及較小程度的服務和零部件需求，在冬季通常低於其他季節，特別是在美國經銷商可能受到嚴冬影響的地區。我們的英國業務通常在每年第一季度和第三季度的新車銷量較高，這主要是由於英國的新車登記做法。

商用車配送。我們的商用車分銷業務在今年第二季度的銷售量普遍較高，這主要是由於商用車客户在財政年度結束前完成了年度資本支出，在澳大利亞，財政年度通常是6月30日至30日。

通貨膨脹的影響

我們認為，過去幾年的通貨膨脹率並沒有對收入或盈利產生重大影響。我們預計通脹在短期內不會對我們的產品和服務的銷售有任何實質影響，但我們不能肯定將來不會有這樣的影響。我們通過各種循環樓層計劃安排為我們幾乎所有的庫存提供資金，利率根據不同的基準而有所不同。在通貨膨脹加劇的時期，這樣的利率在歷史上都是上升的。

前瞻性陳述

本文中陳述的某些聲明和信息，以及我們或我們的授權人員代表我們不時作出的其他書面或口頭聲明，均構成“1995年聯邦私人證券訴訟改革法”所指的“前瞻性聲明”。諸如“預期”、“相信”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“目標”、“計劃”、“尋求”、“計劃”、“繼續”、“將”、“將”等詞語以及此類詞語和類似表達的變體旨在識別此類前瞻性陳述。我們打算將我們的前瞻性陳述納入“1995年私人證券訴訟改革法”中有關前瞻性陳述的安全港條款，我們提出這一聲明是為了遵守此類安全港條款。您應該注意到，我們的前瞻性陳述僅在本報告發表之日或發表時發表，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，我們沒有義務或義務更新或修改我們的前瞻性陳述。前瞻性陳述包括但不限於以下陳述：

●

我們對新冠肺炎大流行的期待，

●

我們未來的財務和經營業績；

●

未來的收購和處置；

●

未來潛在資本支出和證券回購；

●

我們實現成本節約和協同增效的能力；

●

我們應對經濟週期的能力；

●

在我們運營的各個國家的汽車零售業和商用車行業以及總體經濟的趨勢；

●

我們有能力根據我們的信用協議獲得剩餘的可獲得性；

●

我們的流動性；

●

合資企業的業績，包括PTS；

●

未來匯率和地緣政治事件，如英國退歐；

●

各種法律訴訟的結果；

●

自我保險計劃的結果；

●

影響整個汽車業的趨勢，以及我們未來的財務狀況或經營業績；以及

●

我們的商業戰略。

前瞻性陳述涉及已知和未知的風險和不確定性，不是對未來業績的保證。由於各種因素，實際結果可能與預期結果大不相同，包括我們於2020年2月21日提交的2019年年報Form 10-K、我們於2020年5月6日提交的第一季度Form 10-Q以及我們於2020年7月30日提交的第二季度Form 10-Q中確定的因素。可能導致實際結果與我們的預期大不相同的重要因素包括“第1A項”中提到的那些因素。風險因素“和以下內容：

●

我們的業務以及汽車零售和商用車行業一般都容易受到不利經濟條件的影響，包括利率、匯率、客户需求、客户信心、燃料價格、失業率和信貸供應的變化(包括第一部分第二項管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析以及第二部分1A項中討論的新冠肺炎疫情的任何不利影響)。風險因素)；

●

英國脱歐的政治和經濟後果；

●

增加關税、進口產品限制和外貿風險，這些風險可能會削弱我們銷售外國汽車的有利可圖的能力，包括特朗普政府威脅要對外國汽車或零部件增加25%關税所導致的任何最終關税；

●

在我們的市場上售出的新車和二手車的數量；

●

汽車引擎電氣化趨勢、新的移動技術(如共享車輛服務，如優步和Lyft)，以及無人駕駛汽車的最終問世對我們業務的影響；

●

汽車製造商對我們的運營實行重大控制，我們依賴他們以及我們的特許經營和分銷協議的延續來運營我們的業務；

●

我們取決於所銷售品牌的成功、知名度和可用性，以及影響一個或多個汽車製造商的不利條件，包括自然災害或其他中斷對汽車和零部件供應鏈的不利影響(包括英國和歐洲新的燃油經濟性測試和二氧化碳排放法規導致的任何中斷，或第一部分第2項“管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析”以及第二部分1A項中討論的新冠肺炎流行病)。風險因素)，可能會對我們的收入和盈利能力產生負面影響；

●

我們面臨的風險是，由於召回或其他原因，我們的大量新的或用過的庫存可能無法獲得；

●

我們商用車分銷業務以及發動機和動力系統分銷業務的成功取決於車輛、發動機、動力系統和我們的其他部件的持續可用性。

分配、對這些車輛、發動機、動力系統和零部件的需求以及這些市場的一般經濟狀況；

●

對任何重要的汽車製造商或供應商進行重組；

●

我們的業務可能會受到惡劣天氣的影響，例如最近波多黎各、佛羅裏達和德克薩斯州的颶風，或其他週期性的業務中斷；

●

我們有不在保險範圍內的重大損失風險；

●

我們可能無法滿足收購、設施改造項目、購買庫存的融資或到期債務的再融資的資本要求；

●

我們的負債水平可能會限制我們獲得融資的能力，並可能要求我們的現金流中的很大一部分用於償債；

●

不遵守我們的信貸協議和經營租賃中的財務比率和其他契約；

●

更高的利率可能會顯著增加我們的浮動利率成本，因為許多客户為他們的汽車購買提供資金，導致汽車銷量下降；

●

我們在美國以外的業務使我們的盈利能力受到與外幣價值變化相關的波動的影響，最近發生的波動是2016年6月英國公投脱歐的結果；

●

關於PTS，其客户財務健康狀況的變化，其員工的勞工罷工或停工，PTS資產利用率的降低，卡車製造商和其車隊車輛和零部件供應商的持續供應，影響PTS卡車銷售盈利的二手卡車價值的變化，其卡車車隊和卡車司機的合規成本，其留住合格司機和技術人員的能力，與其參與多僱主養老金計劃相關的風險，確保PTS持續獲得資金購買卡車的資本市場條件，租賃會計規則變化對PTS客户購買/租賃決策的影響，和行業競爭，每一項都會影響對我們的分配；

●

我們依賴於我們的信息技術系統的持續安全和可用性。如果我們沒有妥善保存我們的機密客户和員工信息，根據適用的隱私法，我們可能會受到罰款、處罰和其他費用；

●

如果我們失去了關鍵人員，特別是我們的首席執行官，或者無法吸引更多的合格人員；

●

與汽車經銷商有關的新的或強化的法規，包括英國金融市場行為監管局最近頒佈的那些限制我們在英國獲得與汽車融資有關的某些補償的法規，以及某些歐洲國家和加利福尼亞州頒佈的法規，這些法規最早於2032年在歐洲開始銷售汽油發動機，並於2035年在加州開始銷售；

●

税收、財務或監管規則或要求的變化；

●

我們可能會受到法律和行政訴訟的影響，如果結果對我們不利，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響；

●

如果美國的州經銷商法律被廢除或削弱，我們的汽車經銷商可能面臨更激烈的競爭，可能更容易終止、不續簽或重新談判其特許經營協議；

●

我們的一些董事和高級職員可能在某些關聯方交易和其他商業利益方面存在利益衝突；以及

●

未來有資格出售的普通股股票可能會導致我們普通股的市場價格大幅下跌，即使我們的業務做得很好。

我們敦促您仔細考慮這些風險因素和“第1A項”項下的進一步信息。在評估有關我們業務的所有前瞻性陳述時，我們會考慮“風險因素”。告誡本報告的讀者不要過度依賴本報告中包含的前瞻性陳述。可歸因於我們的所有前瞻性陳述均受本警告性聲明的限制。除非聯邦證券法和證券交易委員會的規章制度要求，否則我們無意或有義務公開更新任何前瞻性聲明，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

第三項。關於市場風險的定量和定性披露

利率。我們有很大一部分未償債務的利率變化，使我們面臨市場風險。根據我們的信貸協議，未償還的循環餘額根據定義的倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)、英格蘭銀行基本利率或澳大利亞銀行票據互換利率的保證金，按可變利率計息。同樣，樓層計劃融資安排下的未償還金額根據最優惠利率(定義為LIBOR、金融屋基本利率、歐元銀行間同業拆借利率、加拿大最優惠利率、澳大利亞銀行票據掉期利率或新西蘭銀行票據基準利率)的保證金按浮動利率計息。

2020年4月，我們簽訂了一項新的五年期利率互換協議，根據該協議，我們的美國浮動利率下限計劃債務中30000百萬美元的倫敦銀行間同業拆借利率部分固定為0.5875%。考慮到掉期安排，考慮到掉期安排，根據我們的樓層計劃融資安排下的平均未償還總額，在截至2020年9月30日的12個月內，需要支付可變利息，利率變化100個基點將導致我們的年度樓層計劃利息支出大約3300萬美元的變化。

我們評估我們對利率波動的風險敞口，並遵循既定的政策和程序來實施旨在管理任何時間點的未償還浮動利率債務金額的戰略，以努力減輕利率波動對我們收益和現金流的影響。這些政策包括：

●

維護我們的整體債務組合，有針對性的固定和可變利率成分；

●

授權衍生工具的使用；

●

禁止將衍生工具用於交易或其他投機目的；以及

●

禁止高槓杆衍生品或我們無法可靠估值或無法獲得市場報價的衍生品。

利率波動影響我們固定利率債務的公平市場價值，包括我們的掉期、抵押貸款和某些賣方融資的本票，但就此類固定利率債務工具而言，不影響我們的收益或現金流。

外幣匯率。截至2020年9月30日，我們在英國、德國、意大利、加拿大、澳大利亞和新西蘭進行了整合。在這些市場中，當地貨幣都是功能性貨幣。如果我們改變了對任何國際業務的投資意圖，我們預計將實施旨在管理這些風險的戰略，以努力減輕外幣波動對我們收益和現金流的影響。平均匯率對美元匯率變化10%，將導致我們截至2020年9月30日的9個月的收入變化約6.015億美元。

我們從非美國製造商購買某些新車、部件和其他產品。雖然我們的大部分庫存是以當地功能貨幣購買的，但我們的業務受到某些風險的影響，包括但不限於不同的經濟條件、政治氣候的變化、不同的税收結構、税收和關税税率的變化、其他法規和限制以及匯率波動，這些可能會影響這些製造商在當地司法管轄區以具有競爭力的價格提供產品的能力。這些或其他因素的變化可能會對我們未來的結果產生實質性的不利影響。

第四項。管制和程序

在我們管理層(包括主要行政人員和財務主管)的監督和參與下，我們對我們的披露控制和程序(該詞在1934年證券交易法(經修訂)下的規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義)的有效性進行了評估，截至本報告涵蓋的期間結束。我們的披露控制和程序旨在確保我們在根據“交易所法案”提交的報告中要求披露的信息在SEC的規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並確保此類信息被積累並傳達給管理層(包括我們的主要高管和財務主管)，以便及時討論所需披露的問題。

根據這一評估，我們的首席執行官和財務官得出結論，截至本報告所述期間結束時，我們的披露控制和程序是有效的。此外，我們維持內部控制，旨在為我們提供會計和財務報告所需的信息。我們對財務報告的內部控制在最近一個季度內沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

第II部分-其他資料

第(1)項。法律程序

我們參與的訴訟可能與政府當局、客户、供應商或員工提出的索賠有關，包括集體訴訟索賠和據稱的集體訴訟索賠。我們不是任何法律程序(包括集體訴訟)的當事人，這些法律程序可能個別地或總體上對我們產生重大不利影響。然而，這些問題的結果不能肯定地預測，如果這些問題中的一個或多個得到不利的解決，可能會產生實質性的不利影響。

第1A項危險因素

除了本10-Q表格中列出的信息外，您還應仔細考慮我們截至2019年12月31日的10-K表格年度報告第I部分1A項中討論的風險因素，這些風險因素可能會對我們的業務、財務狀況或未來業績產生重大影響。以下更新了我們2019年Form 10-K和2020年第一季度和第二季度Form 10-Q中包括的風險因素：

聯合王國脱離歐盟可能會對我們產生不利影響。英國於2020年1月31日退出歐盟(“脱歐”)，在這一點上，英國在法律上是脱離歐盟的。實施期將持續到2020年12月31日，在此期間，英國、歐盟和其他國家將努力建立未來貿易關係的條款。如果英國和歐盟無法達成貿易協議，許多由此產生的後果可能會對我們的業務產生不利影響，包括由於邊境延誤而無法獲得新車或零部件，由於在英國銷售的大部分新車都是從歐洲其他國家進口並可能需要繳納附加税，導致車輛或零部件價格上漲，由於邊境延誤而導致的全國交通延誤以及主要高速公路的擁堵，以及我們英國經銷商的銷售額大幅下降等後果。如果沒有其他安排，進口到英國的車輛，包括我們目前銷售的所有新品牌汽車，都將被額外徵收10%的進口税。這些額外費用可以由進口商支付，也可以以更高價格的形式轉嫁給客户。雖然我們已經為這些活動做了準備，但這些準備工作不能保證我們的業務不會受到實質性的不利影響。此外，英國與歐盟和其他貿易夥伴關係的未來條款，

包括美國在內，仍然不確定。英國退歐的影響可能取決於英國在過渡期或更永久地保留歐盟和其他市場準入的任何協議。英國退歐可能會對歐洲和世界範圍內的經濟和市場狀況產生不利影響，並可能導致全球金融和外匯市場的不穩定，包括英鎊和歐元價值的波動。隨着匯率的波動，我們以美元報告的收入和經營結果也會波動。與美元相比，英鎊的疲軟對我們公佈的美元運營業績產生了負面影響。在截至2019年12月31日的一年中，我們的英國業務創造了33%的總收入。英國退歐的任何這些影響，以及我們無法預見的其他影響，都可能對我們的業務、綜合財務狀況、運營業績和現金流產生不利影響。

監管問題。我們受多項規管活動規管，包括：

政府規章、索賠和法律程序。政府法規幾乎影響到我們業務的方方面面，包括員工的公平待遇、工資和工時問題，以及我們與客户的融資活動。在加利福尼亞州，司法裁決質疑長期以來對經銷商員工進行補償的方法是否符合當地的工資和工時規定。如果我們沒有按照適用的法律經營我們的業務，或者我們確定長期的賠償方法不符合當地法律，我們可能會受到索賠或相關訴訟的影響。在引入在線汽車銷售、互聯網和某些數字技術之前，通常已經通過了許多適用於我們業務的法律法規。因此，我們的任務是在不確定的監管環境中保持合規。個人、通過集體訴訟或政府實體在民事或刑事調查和訴訟中對我們或我們的任何經銷商提出的實際或被指控的違法行為所引起的索賠，可能會使我們面臨可能對我們產生不利影響的重大金錢損害。

在英國，金融市場行為監管局(“FCA”)監管消費金融和保險業務。FCA最近通過了2021年1月28日生效的規定，禁止與經銷商協助融資相關的某些類型的賠償。如果不斷髮展的行業慣例大大限制了我們從安排融資或銷售保險產品中獲得收入的能力，我們可能會受到實質性的不利影響。目前我們無法預測這些規定對我們英國業務的影響。

隱私法規。我們受美國和國際上眾多法律法規的約束，旨在保護我們收集和維護的客户、客户、員工和其他第三方的信息，包括歐盟一般數據保護條例(“GDPR”)。除其他事項外，GDPR還規定了有關處理員工和客户個人數據的新要求，包括使用、保護和存儲數據的人員更正或刪除有關自己的此類數據的能力。加利福尼亞州有一部類似的法律，名為“加州消費者隱私法”(California Consumer Privacy Act)。如果我們未能遵守適用於我們業務的這些法律或其他類似法規，我們可能會在一個或多個司法管轄區面臨重大訴訟、金錢損害賠償、監管執法行動或罰款。例如，不遵守GDPR可能導致高達2000萬歐元或全球年收入4%的罰款。此外，一項名為“加州隱私權法案”(California Privacy Rights Act)的倡議已被提議用於2020年11月的加利福尼亞州選舉投票，該法案要求對隱私進行更嚴格的監管，包括成立“加州隱私保護局”(California Privacy Protection Agency)，該機構將有權審計和執行隱私規則，以及其他職責。我們目前還不能預測這一倡議的結果。

車輛要求。我們市場上的聯邦和州政府越來越多地對市場上銷售的車輛施加限制和限制，以努力對抗被認為是負面的環境影響。例如，在美國，汽車製造商必須遵守聯邦規定的企業平均燃油經濟性標準，該標準將在2026年之前大幅提高。2020年2月，英國政府代表建議禁止在轎車和麪包車上銷售汽油和汽油混合動力發動機，最早可能從2032年開始。2020年9月，加利福尼亞州州長頒佈了一項類似的禁令，將在2035年禁止在汽車中銷售配備汽油發動機的新車。此外，許多州和其他司法管轄區，包括加利福尼亞州，已經通過或正在考慮要求銷售指定數量的零排放汽車的法規。此外，包括英國和德國在內的幾個國家已經宣佈或正在考慮禁止或限制柴油或可燃燃料車輛的計劃。大幅提高燃油經濟性要求和新的

對車輛和燃料排放廢氣的限制可能會對我們銷售的新車的價格和需求產生不利影響，這可能會對我們造成重大不利影響。

新冠肺炎已經擾亂了我們的業務，並可能繼續擾亂我們的業務，這可能會對我們的財務業績產生不利影響。新冠肺炎在全球範圍內的爆發對我們每個市場和全球經濟都產生了不利影響，導致我們的業務中斷。這場大流行在我們所有的市場上都在繼續。政府當局已經採取對策來減緩疫情的爆發，包括就地避難令，限制旅行，以及政府資助的對個人和企業的援助計劃。業務關閉和就地避難訂單在今年上半年對我們的業務產生了負面影響，但隨着我們的業務在6月份開始重新運營，我們在整個第三季度的業務表現都有了顯著改善。2020年10月，為了應對新冠肺炎疫情發病率的增加，英國某些地區恢復了要求我們的經銷商關閉的原地避難所訂單。大流行是一個高度不穩定和快速演變的情況，雖然我們繼續調整我們的運營，以符合不斷變化的環境中的監管變化和消費者偏好，但我們無法確定地預計大流行對我們運營的每個司法管轄區的業務影響的持續時間、範圍或嚴重程度。

新冠肺炎對我們業務的全面影響目前無法預測，因為許多不確定性因素，包括疫情持續時間、旅行限制、企業關閉、採取的控制疾病行動的有效性、可靠疫苗的開發、政府援助計劃的效果、我們製造合作伙伴的生產水平，以及其他意想不到的後果。這一影響可能包括客户需求的變化；我們與汽車製造商、專屬財務公司和其他供應商的關係以及它們的財務和運營能力；勞動力的可用性；與我們的債務相關的風險(包括可用借款能力、財務契約的遵守情況以及以優惠條件進行再融資或償還債務的能力)；我們的現金流和收益是否充足，以及其他可能影響我們流動性的條件；我們在以前水平上支付季度股息的能力；以及我們的技術網絡和其他關鍵系統，包括我們的經銷商管理系統和軟件或其他設施或設備的中斷。

第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用

在截至2020年9月30日的9個月裏，根據我們董事會批准的證券回購計劃，我們以2940萬美元的價格回購了890,195股已發行普通股，或平均每股33.06美元。在2020年第二季度和第三季度，我們沒有根據這一計劃回購任何普通股。截至2020年9月30日，我們在證券回購計劃下的剩餘授權為1.706億美元。在2020年第三季度，我們以20萬美元，或平均每股46.77美元，從員工手中收購了4448股普通股，這與員工股權獎勵的淨股票結算功能相關。在截至2020年9月30日的9個月中，我們以500萬美元，或平均每股36.34美元，從員工手中收購了137,541股普通股，這與員工股權獎勵的淨股票結算功能相關。


期間	購買的股份總數 (1)		每股平均支付價格	作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數		根據該計劃或計劃可能尚未購買的股票的近似美元價值(以百萬為單位)
2020年7月1日至7月31日	—	$	—	—	$	170.6
2020年8月1日至8月31日	—	$	—	—	$	170.6
2020年9月1日至9月30日	4,448	$	46.77	—	$	170.6
	4,448			—

(1)

由與員工股權獎勵的淨股份結算功能相關的從員工手中獲得的股份組成

項目6.陳列品

展品索引


陳列品
不是的。		描述

3.2		2020年10月14日修訂和重述的章程(通過引用併入我們於2020年10月14日提交的表格8-K的附件3.2)。

4.1		2020年7月6日修訂和重新簽署的第五次信貸協議第六修正案，其中包括梅賽德斯-奔馳金融服務美國有限責任公司和豐田汽車信貸公司(通過引用我們於2020年7月7日提交的8-K表格的附件4.1合併)。

22		本公司高級附屬票據項下的擔保人附屬公司一覽表

31.1		規則13(A)-14(A)/15(D)-14(A)-認證。

31.2		規則13(A)-14(A)/15(D)-14(A)-認證。

32		第1350節認證。

101.INS		XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔。

101.SCH		XBRL分類擴展架構。

101.CAL		XBRL分類擴展計算鏈接庫。

101.DEF		XBRL分類擴展定義鏈接庫。

101.LAB		XBRL分類擴展標籤鏈接庫。

101.PRE		XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫。

104		封面交互數據文件-封面交互數據文件不會顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中

簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名人代表其簽署。


	彭斯克汽車集團(Penske Automotive Group，Inc.)

	依據：	/s/羅傑·S·彭斯克(Roger S.Penske)
		羅傑·S·彭斯克
日期：2020年10月27日		首席執行官

	依據：	/s/J.D.卡爾森
		J.D.卡爾森
日期：2020年10月27日		首席財務官

加權平均剩餘租賃期限-經營租賃

加權平均貼現率-營業租賃