ARI-20200930錯誤2020Q3000146776012/31美國-GAAP:會計標準更新201613成員一年0.05022600.048718700014677602020-01-012020-09-30Xbrli:共享00014677602020-10-25Iso4217:美元00014677602020-09-3000014677602019-12-310001467760ARI:商業抵押貸款PortfolioSegmentMember2020-09-300001467760ARI:商業抵押貸款PortfolioSegmentMember2019-12-310001467760ARI:從屬抵押貸款PortfolioSegmentMember2020-09-300001467760ARI:從屬抵押貸款PortfolioSegmentMember2019-12-31Iso4217:美元Xbrli:共享00014677602020-07-012020-09-3000014677602019-07-012019-09-3000014677602019-01-012019-09-300001467760美國-GAAP:ForeignExchangeForwardMember2020-07-012020-09-300001467760美國-GAAP:ForeignExchangeForwardMember2020-01-012020-09-300001467760美國-GAAP:ForeignExchangeForwardMember2019-07-012019-09-300001467760美國-GAAP:ForeignExchangeForwardMember2019-01-012019-09-300001467760ARI:InterestRateCapandSwapMember2020-07-012020-09-300001467760ARI:InterestRateCapandSwapMember2020-01-012020-09-300001467760ARI:InterestRateCapandSwapMember2019-07-012019-09-300001467760ARI:InterestRateCapandSwapMember2019-01-012019-09-300001467760美國-GAAP:Preference redStockMember2019-12-310001467760美國-GAAP:CommonStockMember2019-12-310001467760US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001467760美國-GAAP:RetainedEarningsMember2019-12-3100014677602019-01-012019-12-310001467760Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember美國-GAAP:RetainedEarningsMember2019-12-310001467760Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2019-12-310001467760美國-GAAP:CommonStockMember2020-01-012020-03-310001467760US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-03-3100014677602020-01-012020-03-310001467760美國-GAAP:RetainedEarningsMember2020-01-012020-03-310001467760美國-GAAP:Preference redStockMember2020-03-310001467760美國-GAAP:CommonStockMember2020-03-310001467760US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-310001467760美國-GAAP:RetainedEarningsMember2020-03-3100014677602020-03-310001467760美國-GAAP:CommonStockMember2020-04-012020-06-300001467760US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2020-04-012020-06-3000014677602020-04-012020-06-300001467760美國-GAAP:RetainedEarningsMember2020-04-012020-06-300001467760美國-GAAP:Preference redStockMember2020-06-300001467760美國-GAAP:CommonStockMember2020-06-300001467760US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2020-06-300001467760美國-GAAP:RetainedEarningsMember2020-06-3000014677602020-06-300001467760美國-GAAP:CommonStockMember2020-07-012020-09-300001467760US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2020-07-012020-09-300001467760美國-GAAP:RetainedEarningsMember2020-07-012020-09-300001467760美國-GAAP:Preference redStockMember2020-09-300001467760美國-GAAP:CommonStockMember2020-09-300001467760US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2020-09-300001467760美國-GAAP:RetainedEarningsMember2020-09-300001467760美國-GAAP:Preference redStockMember2018-12-310001467760美國-GAAP:CommonStockMember2018-12-310001467760US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310001467760美國-GAAP:RetainedEarningsMember2018-12-3100014677602018-12-310001467760美國-GAAP:CommonStockMember2019-01-012019-03-310001467760US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-03-3100014677602019-01-012019-03-310001467760美國-GAAP:RetainedEarningsMember2019-01-012019-03-310001467760美國-GAAP:Preference redStockMember2019-03-310001467760美國-GAAP:CommonStockMember2019-03-310001467760US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2019-03-310001467760美國-GAAP:RetainedEarningsMember2019-03-3100014677602019-03-310001467760美國-GAAP:CommonStockMember2019-04-012019-06-300001467760US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2019-04-012019-06-3000014677602019-04-012019-06-300001467760美國-GAAP:Preference redStockMember2019-04-012019-06-300001467760美國-GAAP:RetainedEarningsMember2019-04-012019-06-300001467760美國-GAAP:Preference redStockMember2019-06-300001467760美國-GAAP:CommonStockMember2019-06-300001467760US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2019-06-300001467760美國-GAAP:RetainedEarningsMember2019-06-3000014677602019-06-300001467760美國-GAAP:CommonStockMember2019-07-012019-09-300001467760US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2019-07-012019-09-300001467760美國-GAAP:RetainedEarningsMember2019-07-012019-09-300001467760美國-GAAP:Preference redStockMember2019-09-300001467760美國-GAAP:CommonStockMember2019-09-300001467760US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2019-09-300001467760美國-GAAP:RetainedEarningsMember2019-09-3000014677602019-09-30ARI:細分市場0001467760US-GAAP:InterestRateSwapMember2020-09-300001467760US-GAAP:公允價值輸入級別1成員美國-GAAP:ForeignExchangeForwardMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-09-300001467760美國-GAAP:ForeignExchangeForwardMemberUS-GAAP:公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-09-300001467760美國-GAAP:ForeignExchangeForwardMemberUS-GAAP:公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-09-300001467760美國-GAAP:ForeignExchangeForwardMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-09-300001467760US-GAAP:公允價值輸入級別1成員美國-GAAP:ForeignExchangeForwardMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760美國-GAAP:ForeignExchangeForwardMemberUS-GAAP:公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760美國-GAAP:ForeignExchangeForwardMemberUS-GAAP:公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760美國-GAAP:ForeignExchangeForwardMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760US-GAAP:公允價值輸入級別1成員美國-GAAP:InterestRateCapMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-09-300001467760美國-GAAP:InterestRateCapMemberUS-GAAP:公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-09-300001467760美國-GAAP:InterestRateCapMemberUS-GAAP:公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-09-300001467760美國-GAAP:InterestRateCapMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-09-300001467760US-GAAP:公允價值輸入級別1成員美國-GAAP:InterestRateCapMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760美國-GAAP:InterestRateCapMemberUS-GAAP:公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760美國-GAAP:InterestRateCapMemberUS-GAAP:公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760美國-GAAP:InterestRateCapMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760US-GAAP:公允價值輸入級別1成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-09-300001467760US-GAAP:公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-09-300001467760US-GAAP:公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-09-300001467760Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-09-300001467760US-GAAP:公允價值輸入級別1成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760US-GAAP:公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760US-GAAP:公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760US-GAAP:公允價值輸入級別1成員US-GAAP:InterestRateSwapMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-09-300001467760US-GAAP:InterestRateSwapMemberUS-GAAP:公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-09-300001467760US-GAAP:InterestRateSwapMemberUS-GAAP:公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-09-300001467760US-GAAP:InterestRateSwapMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-09-300001467760US-GAAP:公允價值輸入級別1成員US-GAAP:InterestRateSwapMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760US-GAAP:InterestRateSwapMemberUS-GAAP:公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760US-GAAP:InterestRateSwapMemberUS-GAAP:公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760US-GAAP:InterestRateSwapMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760Ari:CommercialMortgageandSubordinatedPortfolioSegmentMember2020-09-300001467760Ari:CommercialMortgageandSubordinatedPortfolioSegmentMember2019-12-31Xbrli:純0001467760ARI:FloatingRateLoanMember2019-01-012019-12-310001467760ARI:FloatingRateLoanMember2020-01-012020-09-300001467760Ari:CommercialMortgageandSubordinatedPortfolioSegmentMember2020-01-012020-09-30阿里:貸款0001467760美國-GAAP:RealEstateLoanMember2020-09-300001467760美國-GAAP:RealEstateLoanMember2019-12-310001467760阿里:辦公室成員2020-09-300001467760阿里:辦公室成員2020-01-012020-09-300001467760阿里:辦公室成員2019-12-310001467760阿里:辦公室成員2019-01-012019-12-310001467760SRT:HotelMember2020-09-300001467760SRT:HotelMember2020-01-012020-09-300001467760SRT:HotelMember2019-12-310001467760SRT:HotelMember2019-01-012019-12-310001467760ARI:ResidentialForSaleConstructionMember2020-09-300001467760ARI:ResidentialForSaleConstructionMember2020-01-012020-09-300001467760ARI:ResidentialForSaleConstructionMember2019-12-310001467760ARI:ResidentialForSaleConstructionMember2019-01-012019-12-310001467760ARI:ResidentialForSaleInventoryMember2020-09-300001467760ARI:ResidentialForSaleInventoryMember2020-01-012020-09-300001467760ARI:ResidentialForSaleInventoryMember2019-12-310001467760ARI:ResidentialForSaleInventoryMember2019-01-012019-12-310001467760阿里:城市零售會員2020-09-300001467760阿里:城市零售會員2020-01-012020-09-300001467760阿里:城市零售會員2019-12-310001467760阿里:城市零售會員2019-01-012019-12-310001467760ARI:城市發展前期成員2020-09-300001467760ARI:城市發展前期成員2020-01-012020-09-300001467760ARI:城市發展前期成員2019-12-310001467760ARI:城市發展前期成員2019-01-012019-12-310001467760美國-GAAP:HealthCareMember2020-09-300001467760美國-GAAP:HealthCareMember2020-01-012020-09-300001467760美國-GAAP:HealthCareMember2019-12-310001467760美國-GAAP:HealthCareMember2019-01-012019-12-310001467760SRT:IndustrialPropertyMember2020-09-300001467760SRT:IndustrialPropertyMember2020-01-012020-09-300001467760SRT:IndustrialPropertyMember2019-12-310001467760SRT:IndustrialPropertyMember2019-01-012019-12-310001467760SRT:OtherPropertyMember2020-09-300001467760SRT:OtherPropertyMember2020-01-012020-09-300001467760SRT:OtherPropertyMember2019-12-310001467760SRT:OtherPropertyMember2019-01-012019-12-310001467760阿里:紐約城市成員2020-09-300001467760阿里:紐約城市成員2020-01-012020-09-300001467760阿里:紐約城市成員2019-12-310001467760阿里:紐約城市成員2019-01-012019-12-310001467760阿里:東北成員2020-09-300001467760阿里:東北成員2020-01-012020-09-300001467760阿里:東北成員2019-12-310001467760阿里:東北成員2019-01-012019-12-310001467760國家:GB2020-09-300001467760國家:GB2020-01-012020-09-300001467760國家:GB2019-12-310001467760國家:GB2019-01-012019-12-310001467760阿里:西部成員2020-09-300001467760阿里:西部成員2020-01-012020-09-300001467760阿里:西部成員2019-12-310001467760阿里:西部成員2019-01-012019-12-310001467760阿里:中西部成員2020-09-300001467760阿里:中西部成員2020-01-012020-09-300001467760阿里:中西部成員2019-12-310001467760阿里:中西部成員2019-01-012019-12-310001467760阿里:東南部成員2020-09-300001467760阿里:東南部成員2020-01-012020-09-300001467760阿里:東南部成員2019-12-310001467760阿里:東南部成員2019-01-012019-12-310001467760ARI:其他地理位置成員2020-09-300001467760ARI:其他地理位置成員2020-01-012020-09-300001467760ARI:其他地理位置成員2019-12-310001467760ARI:其他地理位置成員2019-01-012019-12-310001467760美國-GAAP:PassMember2020-01-012020-09-300001467760美國-GAAP:PassMember2020-09-300001467760美國-GAAP:特別會員2020-01-012020-09-300001467760美國-GAAP:特別會員2020-09-300001467760美國-GAAP:不符合標準的成員2020-01-012020-09-300001467760美國-GAAP:不符合標準的成員2020-09-300001467760美國-GAAP:雙重會員2020-01-012020-09-300001467760美國-GAAP:雙重會員2020-09-300001467760Us-gaap:UnlikelyToBeCollectedFinancingReceivableMember2020-01-012020-09-300001467760Us-gaap:UnlikelyToBeCollectedFinancingReceivableMember2020-09-300001467760美國-GAAP:PassMember2019-01-012019-12-310001467760美國-GAAP:PassMember2019-12-310001467760美國-GAAP:特別會員2019-01-012019-12-310001467760美國-GAAP:特別會員2019-12-310001467760美國-GAAP:不符合標準的成員2019-01-012019-12-310001467760美國-GAAP:不符合標準的成員2019-12-310001467760美國-GAAP:雙重會員2019-01-012019-12-310001467760美國-GAAP:雙重會員2019-12-310001467760Us-gaap:UnlikelyToBeCollectedFinancingReceivableMember2019-01-012019-12-310001467760Us-gaap:UnlikelyToBeCollectedFinancingReceivableMember2019-12-310001467760ARI:商業抵押貸款PortfolioSegmentMember2020-01-010001467760ARI:從屬抵押貸款PortfolioSegmentMember2020-01-0100014677602020-01-010001467760Ari:CommercialMortgageandSubordinatedPortfolioSegmentMemberSrt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2019-12-310001467760Ari:CommercialMortgageandSubordinatedPortfolioSegmentMember2020-01-012020-03-310001467760Ari:CommercialMortgageandSubordinatedPortfolioSegmentMember2020-03-310001467760Ari:CommercialMortgageandSubordinatedPortfolioSegmentMember2020-04-012020-06-300001467760Ari:CommercialMortgageandSubordinatedPortfolioSegmentMember2020-06-300001467760Ari:CommercialMortgageandSubordinatedPortfolioSegmentMember2020-07-012020-09-300001467760阿里:紐約城市成員酒店(HotelNew YorkCityMember)2020-01-012020-09-300001467760阿里:紐約城市成員酒店(HotelNew YorkCityMember)2020-09-300001467760阿里:紐約城市成員酒店(HotelNew YorkCityMember)2020-04-012020-06-300001467760美國-GAAP:RealEstateLoanMember阿里:城市發展前期布魯克林紐約成員2020-09-300001467760阿里:MiamiFLMember美國-GAAP:RealEstateLoanMember2020-09-300001467760美國-GAAP:RealEstateLoanMemberARI:RetailCenterCincinnatiOHMember2020-09-300001467760美國-GAAP:RealEstateLoanMember阿里:匹茲堡酒店PAMember2020-09-300001467760美國-GAAP:RealEstateLoanMemberARI:ResidentialForSaleBethesdaMDMember2020-09-300001467760阿里:夾層貸款成員阿里:華盛頓特區酒店會員2020-09-300001467760阿里:夾層貸款成員阿里:酒店AnaheimCAMember2020-09-300001467760阿里:夾層貸款成員2020-09-300001467760US-GAAP:MeasurementInputDiscountRateMemberSRT:HotelMemberSRT:最小成員數2020-09-300001467760US-GAAP:MeasurementInputDiscountRateMemberSRT:最大成員數SRT:HotelMember2020-09-300001467760Ari:MeasurementInputTerminalCapitalizationRateMemberSRT:HotelMemberSRT:最小成員數2020-09-300001467760SRT:最大成員數Ari:MeasurementInputTerminalCapitalizationRateMemberSRT:HotelMember2020-09-300001467760阿里:華盛頓特區酒店會員2020-07-012020-09-300001467760阿里:華盛頓特區酒店會員2020-01-012020-09-30Iso4217:美元UTR:SQFT0001467760Ari:MeasurementInputDollarsPerSquareFootMemberARI:城市發展前期成員SRT:最小成員數2020-09-300001467760Ari:MeasurementInputDollarsPerSquareFootMemberARI:城市發展前期成員SRT:最大成員數2020-09-300001467760ARI:城市發展前期成員Ari:MeasurementInputTerminalCapitalizationRateMemberSRT:最小成員數2020-09-300001467760ARI:城市發展前期成員SRT:最大成員數Ari:MeasurementInputTerminalCapitalizationRateMember2020-09-300001467760ARI:RetailCenterCincinnatiOHMemberAri:MeasurementInputTerminalCapitalizationRateMember2020-09-300001467760ARI:RetailCenterCincinnatiOHMember2020-07-012020-09-300001467760ARI:RetailCenterCincinnatiOHMember2020-01-012020-09-300001467760ARI:ResidentialForSaleBethesdaMDMember2020-07-012020-09-300001467760美國-GAAP:RealEstateLoanMemberARI:ResidentialForSaleBethesdaMDMember2020-01-012020-09-300001467760ARI:從屬抵押貸款PortfolioSegmentMember2020-01-012020-09-30ISO4217:英鎊0001467760阿里:SaleOfMezzanineLoanMember2020-01-012020-01-310001467760Ari:SaleOfUnfundedCommitmentOfSeniorMortgageMember2020-01-012020-01-310001467760ARI:SaleOfConstructionLoanInterestsMember2020-05-012020-05-310001467760ARI:SaleOfInventoryLoanMember2020-07-012020-07-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:JPMganChaseMember貨幣:美元2020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:JPMganChaseMember貨幣:美元2019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:JPMganChaseMember貨幣:英鎊2020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:JPMganChaseMember貨幣:英鎊2019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:JPMganChaseMember貨幣:歐元2020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:JPMganChaseMember貨幣:歐元2019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:DeutscheBankRepurecheFacilityMember貨幣:美元2020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:DeutscheBankRepurecheFacilityMember貨幣:美元2019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:GoldmanSachsRepurche eFacilityMember貨幣:美元2020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:GoldmanSachsRepurche eFacilityMember貨幣:美元2019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:CreditSuisseFacilityMember貨幣:美元2020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:CreditSuisseFacilityMember貨幣:美元2019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:CreditSuisseFacilityMember貨幣:英鎊2019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:HSBCFactivity成員貨幣:美元2020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:HSBCFactivity成員貨幣:美元2019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:CreditSuisseFacilityMember貨幣:英鎊2020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:HSBCFactivity成員貨幣:英鎊2019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:HSBCFactivity成員貨幣:歐元2020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:HSBCFactivity成員貨幣:歐元2019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMember貨幣:美元阿里:BarclaysFacilityMember2020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMember貨幣:英鎊阿里:BarclaysFacilityMember2019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMember貨幣:歐元阿里:BarclaysFacilityMember2019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberAri:JPMorganChaseDBRepurchaseFacilityGoldmanSachsCreditSuisseBarclaysFacilityAndHSBCFacilitiesMember2020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberAri:JPMorganChaseDBRepurchaseFacilityGoldmanSachsCreditSuisseBarclaysFacilityAndHSBCFacilitiesMember2019-12-310001467760Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberUS-GAAP:LineOfCreditMember阿里:巴克萊證券化成員2020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberAri:JPMorganChaseDBRepurchaseFacilityGoldmanSachsCreditSuisseBarclaysFacilityHSBCFacilitiesAndBarclaysSecuritizationMember2020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberAri:JPMorganChaseDBRepurchaseFacilityGoldmanSachsCreditSuisseBarclaysFacilityHSBCFacilitiesAndBarclaysSecuritizationMember2019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMember2020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMember2019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMember貨幣:英鎊2020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMember貨幣:歐元2020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMember貨幣:英鎊2019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMember貨幣:歐元2019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberUS-GAAP:倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員SRT:權重平均成員2020-01-012020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:GBPLondon Interbank OfferedRateLIBORMemberSRT:權重平均成員2020-01-012020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:歐元倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員SRT:權重平均成員2020-01-012020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberUS-GAAP:倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員SRT:權重平均成員2019-01-012019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:GBPLondon Interbank OfferedRateLIBORMemberSRT:權重平均成員2019-01-012019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:歐元倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員SRT:權重平均成員2019-01-012019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberSRT:權重平均成員2020-01-012020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberSRT:權重平均成員貨幣:美元2020-01-012020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberSRT:權重平均成員貨幣:歐元2020-01-012020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberSRT:權重平均成員貨幣:英鎊2020-01-012020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberSRT:權重平均成員2019-01-012019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberSRT:權重平均成員貨幣:美元2019-01-012019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberSRT:權重平均成員貨幣:英鎊2019-01-012019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberSRT:權重平均成員貨幣:歐元2019-01-012019-12-31ARI:子公司0001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:JPMganChaseMemberARI:AmendedAnd RestatedJPMOrganFacilityMember2019-11-012019-11-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:JPMganChaseMemberARI:AmendedAnd RestatedJPMOrganFacilityMember2019-11-30ARI:擴展0001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:JPMganChaseMemberARI:AmendedAnd RestatedJPMOrganFacilityMember2020-09-30Iso4217:歐元0001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:DeutscheBankRepurecheFacilityMember2020-03-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:DeutscheBankRepurecheFacilityMember2020-01-012020-03-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:DeutscheBankRepurecheFacilityMember2020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:GoldmanSachsRepurche eFacilityMember2017-11-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:GoldmanSachsRepurche eFacilityMember2017-11-012017-11-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:GoldmanSachsRepurche eFacilityMember2020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:CreditSuisseFacilityMember貨幣:美元2018-07-012018-07-310001467760Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberUS-GAAP:LineOfCreditMember阿里:巴克萊證券化成員2020-06-300001467760Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberUS-GAAP:LineOfCreditMember阿里:巴克萊證券化成員2020-01-012020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMember阿里:BarclaysFacilityMember2020-01-012020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember阿里:巴克萊證券化成員SRT:權重平均成員貨幣:英鎊2020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberUs-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember阿里:巴克萊證券化成員SRT:權重平均成員貨幣:歐元2020-09-300001467760Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberUS-GAAP:LineOfCreditMember阿里:巴克萊證券化成員SRT:權重平均成員2020-09-300001467760Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2020-09-300001467760Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberARI:商業抵押貸款PortfolioSegmentMember2020-09-300001467760Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2020-07-012020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMember阿里:巴克萊證券化成員2020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:JPMganChaseMember2020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:JPMganChaseMember2020-01-012020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:DeutscheBankRepurecheFacilityMember2020-01-012020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:GoldmanSachsRepurche eFacilityMember2020-01-012020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:CreditSuisseFacilityMember貨幣:美元2020-01-012020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:CreditSuisseFacilityMember貨幣:英鎊2020-01-012020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:HSBCFactivity成員貨幣:美元2020-01-012020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:HSBCFactivity成員貨幣:英鎊2020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:HSBCFactivity成員貨幣:英鎊2020-01-012020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:HSBCFactivity成員貨幣:歐元2020-01-012020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMember貨幣:美元阿里:BarclaysFacilityMember2020-01-012020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMember貨幣:英鎊阿里:BarclaysFacilityMember2020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMember貨幣:英鎊阿里:BarclaysFacilityMember2020-01-012020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMember貨幣:歐元阿里:BarclaysFacilityMember2020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMember貨幣:歐元阿里:BarclaysFacilityMember2020-01-012020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMember阿里:巴克萊證券化成員2020-01-012020-09-300001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:JPMganChaseMember2019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:JPMganChaseMember2019-01-012019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:DeutscheBankRepurecheFacilityMember2019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:DeutscheBankRepurecheFacilityMember2019-01-012019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:GoldmanSachsRepurche eFacilityMember2019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:GoldmanSachsRepurche eFacilityMember2019-01-012019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:CreditSuisseFacilityMember貨幣:美元2019-01-012019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:CreditSuisseFacilityMember貨幣:英鎊2019-01-012019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:HSBCFactivity成員貨幣:美元2019-01-012019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:HSBCFactivity成員貨幣:英鎊2019-01-012019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMemberARI:HSBCFactivity成員貨幣:歐元2019-01-012019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMember貨幣:英鎊阿里:BarclaysFacilityMember2019-01-012019-12-310001467760US-GAAP:LineOfCreditMember貨幣:歐元阿里:BarclaysFacilityMember2019-01-012019-12-310001467760阿里:老年人債務成員2020-01-012020-09-300001467760美國-GAAP:SecuredDebtMember2019-05-310001467760US-GAAP:倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員美國-GAAP:SecuredDebtMember2019-05-012019-05-310001467760美國-GAAP:SecuredDebtMember2020-09-300001467760美國-GAAP:SecuredDebtMember2019-12-310001467760US-GAAP:InterestRateSwapMemberUS-GAAP:倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員2019-05-310001467760US-GAAP:InterestRateSwapMember2020-04-012020-06-300001467760美國-GAAP:InterestRateCapMember2020-04-012020-06-300001467760美國-GAAP:InterestRateCapMemberUS-GAAP:倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員2020-06-300001467760美國-GAAP:SecuredDebtMember2020-06-300001467760美國-GAAP:InterestRateCapMember美國-GAAP:SecuredDebtMember2020-06-30阿里:產品0001467760US-GAAP:可轉換負債成員ARI:A2019NotesMember2014-01-012014-12-310001467760US-GAAP:可轉換負債成員ARI:A2019NotesMember2014-12-310001467760US-GAAP:可轉換負債成員ARI:A2019NotesMember2014-01-012014-03-310001467760US-GAAP:可轉換負債成員ARI:A2019NotesMember2018-08-022018-08-020001467760美國-GAAP:CommonStockMemberUS-GAAP:可轉換負債成員ARI:A2019NotesMember2018-08-022018-08-020001467760US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMemberUS-GAAP:可轉換負債成員ARI:A2019NotesMember2018-08-022018-08-020001467760US-GAAP:可轉換負債成員ARI:A2019NotesMember2018-08-032019-03-150001467760美國-GAAP:CommonStockMemberUS-GAAP:可轉換負債成員ARI:A2019NotesMember2018-08-032019-03-150001467760US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMemberUS-GAAP:可轉換負債成員ARI:A2019NotesMember2018-08-032019-03-150001467760US-GAAP:可轉換負債成員ARI:A2019NotesMember2019-03-152019-03-150001467760阿里:兩千二百二十二個音符成員US-GAAP:可轉換負債成員2017-01-012017-12-310001467760阿里:兩千二百二十二個音符成員US-GAAP:可轉換負債成員2017-12-310001467760阿里:兩千二百二十二個音符成員US-GAAP:可轉換負債成員2020-09-300001467760阿里:兩千二百二十三個音符成員US-GAAP:可轉換負債成員2018-12-310001467760阿里:兩千二百二十三個音符成員US-GAAP:可轉換負債成員2019-10-012019-12-310001467760阿里:兩千二百二十三個音符成員US-GAAP:可轉換負債成員2020-09-300001467760阿里:兩千二百二十二個音符成員US-GAAP:可轉換負債成員2020-01-012020-09-300001467760阿里:兩千二百二十三個音符成員US-GAAP:可轉換負債成員2020-01-012020-09-300001467760US-GAAP:可轉換負債成員2020-09-300001467760US-GAAP:可轉換負債成員2020-01-012020-09-300001467760US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember阿里:兩千九百九十萬和二千二百二十二音符成員US-GAAP:可轉換負債成員2020-01-012020-09-300001467760阿里:兩千二百二十二個音符成員US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMemberUS-GAAP:可轉換負債成員2020-01-012020-09-300001467760US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember阿里:兩千二百二十三個音符成員US-GAAP:可轉換負債成員2020-01-012020-09-300001467760US-GAAP:可轉換負債成員2020-07-012020-09-300001467760US-GAAP:可轉換負債成員2019-07-012019-09-300001467760US-GAAP:可轉換負債成員2019-01-012019-09-30阿里:合同0001467760美國-GAAP:ForeignExchangeForwardMember貨幣:英鎊美國-GAAP:非指定成員2020-09-300001467760美國-GAAP:ForeignExchangeForwardMember貨幣:英鎊美國-GAAP:非指定成員2020-01-012020-09-300001467760美國-GAAP:ForeignExchangeForwardMember貨幣:歐元美國-GAAP:非指定成員2020-09-300001467760美國-GAAP:ForeignExchangeForwardMember貨幣:歐元美國-GAAP:非指定成員2020-01-012020-09-300001467760US-GAAP:InterestRateSwapMember美國-GAAP:非指定成員2020-09-300001467760US-GAAP:InterestRateSwapMember美國-GAAP:非指定成員2020-01-012020-09-300001467760美國-GAAP:ForeignExchangeForwardMember貨幣:英鎊美國-GAAP:非指定成員2019-12-310001467760美國-GAAP:ForeignExchangeForwardMember貨幣:英鎊美國-GAAP:非指定成員2019-01-012019-12-310001467760美國-GAAP:ForeignExchangeForwardMember貨幣:歐元美國-GAAP:非指定成員2019-12-310001467760美國-GAAP:ForeignExchangeForwardMember貨幣:歐元美國-GAAP:非指定成員2019-01-012019-12-310001467760US-GAAP:InterestRateSwapMember美國-GAAP:非指定成員2019-12-310001467760US-GAAP:InterestRateSwapMember美國-GAAP:非指定成員2019-01-012019-12-310001467760美國-GAAP:ForeignExchangeForwardMember美國-GAAP:衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2020-07-012020-09-300001467760美國-GAAP:ForeignExchangeForwardMember美國-GAAP:衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2019-07-012019-09-300001467760美國-GAAP:ForeignExchangeForwardMember美國-GAAP:衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2020-01-012020-09-300001467760美國-GAAP:ForeignExchangeForwardMember美國-GAAP:衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2019-01-012019-09-300001467760美國-GAAP:InterestRateCapMember2020-09-300001467760美國-GAAP:InterestRateCapMemberUS-GAAP:倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員2019-05-310001467760美國-GAAP:InterestRateCapMember美國-GAAP:衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2020-07-012020-09-300001467760美國-GAAP:InterestRateCapMember美國-GAAP:衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2019-07-012019-09-300001467760美國-GAAP:InterestRateCapMember美國-GAAP:衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2020-01-012020-09-300001467760美國-GAAP:InterestRateCapMember美國-GAAP:衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2019-01-012019-09-300001467760ARI:InterestRateSwapInstrumentOneMember美國-GAAP:衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2020-07-012020-09-300001467760ARI:InterestRateSwapInstrumentOneMember美國-GAAP:衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2019-07-012019-09-300001467760ARI:InterestRateSwapInstrumentOneMember美國-GAAP:衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2020-01-012020-09-300001467760ARI:InterestRateSwapInstrumentOneMember美國-GAAP:衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2019-01-012019-09-300001467760ARI:InterestRateSwapInstrumentTwoMember美國-GAAP:衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2020-07-012020-09-300001467760ARI:InterestRateSwapInstrumentTwoMember美國-GAAP:衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2019-07-012019-09-300001467760ARI:InterestRateSwapInstrumentTwoMember美國-GAAP:衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2020-01-012020-09-300001467760ARI:InterestRateSwapInstrumentTwoMember美國-GAAP:衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2019-01-012019-09-300001467760美國-GAAP:InterestRateCapMember美國-GAAP:衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2020-09-300001467760美國-GAAP:InterestRateCapMember美國-GAAP:衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2019-09-300001467760US-GAAP:InterestRateSwapMember美國-GAAP:衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2020-09-300001467760US-GAAP:InterestRateSwapMember美國-GAAP:衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2019-09-300001467760美國-GAAP:ForeignExchangeForwardMember2020-09-300001467760美國-GAAP:ForeignExchangeForwardMember2019-12-310001467760美國-GAAP:InterestRateCapMember2019-12-310001467760US-GAAP:InterestRateSwapMember2019-12-310001467760US-GAAP:有限責任公司成員2020-01-012020-09-300001467760SRT:AffiliatedEntityMemberARI:管理費用成員2020-07-012020-09-300001467760SRT:AffiliatedEntityMemberARI:管理費用成員2020-01-012020-09-300001467760SRT:AffiliatedEntityMemberARI:管理費用成員2019-07-012019-09-300001467760SRT:AffiliatedEntityMemberARI:管理費用成員2019-01-012019-09-300001467760SRT:AffiliatedEntityMember阿里:補給成員2020-07-012020-09-300001467760SRT:AffiliatedEntityMember阿里:補給成員2020-01-012020-09-300001467760SRT:AffiliatedEntityMember阿里:補給成員2019-07-012019-09-300001467760SRT:AffiliatedEntityMember阿里:補給成員2019-01-012019-09-300001467760US-GAAP:有限責任公司成員ARI:管理費用成員2020-09-300001467760US-GAAP:有限責任公司成員ARI:管理費用成員2019-12-310001467760ARI:ArrangementFeesMember2019-05-012019-05-310001467760ARI:A2009股權激勵計劃LTP成員2019-04-160001467760ARI:A2009股權激勵計劃LTP成員美國-GAAP:RestrictedStockMember2019-12-310001467760ARI:A2009股權激勵計劃LTP成員US-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2019-12-310001467760ARI:A2009股權激勵計劃LTP成員美國-GAAP:RestrictedStockMember2020-01-012020-09-300001467760ARI:A2009股權激勵計劃LTP成員US-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2020-01-012020-09-300001467760ARI:A2009股權激勵計劃LTP成員2020-01-012020-09-300001467760ARI:A2009股權激勵計劃LTP成員美國-GAAP:RestrictedStockMember2020-09-300001467760ARI:A2009股權激勵計劃LTP成員US-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2020-09-300001467760ARI:A2009股權激勵計劃LTP成員阿里:二十歲二十歲成員美國-GAAP:RestrictedStockMember2020-09-300001467760ARI:A2009股權激勵計劃LTP成員US-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember阿里:二十歲二十歲成員2020-09-300001467760ARI:A2009股權激勵計劃LTP成員阿里:二十歲二十歲成員2020-09-300001467760ARI:A2009股權激勵計劃LTP成員阿里:TwentyTwentyOneMember美國-GAAP:RestrictedStockMember2020-09-300001467760ARI:A2009股權激勵計劃LTP成員US-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember阿里:TwentyTwentyOneMember2020-09-300001467760ARI:A2009股權激勵計劃LTP成員阿里:TwentyTwentyOneMember2020-09-300001467760ARI:A2009股權激勵計劃LTP成員阿里:TwentyTwentyTwoMember美國-GAAP:RestrictedStockMember2020-09-300001467760ARI:A2009股權激勵計劃LTP成員US-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember阿里:TwentyTwentyTwoMember2020-09-300001467760ARI:A2009股權激勵計劃LTP成員阿里:TwentyTwentyTwoMember2020-09-300001467760阿里:TWENTYTYTYLE MembersARI:A2009股權激勵計劃LTP成員美國-GAAP:RestrictedStockMember2020-09-300001467760阿里:TWENTYTYTYLE MembersARI:A2009股權激勵計劃LTP成員US-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2020-09-300001467760阿里:TWENTYTYTYLE MembersARI:A2009股權激勵計劃LTP成員2020-09-300001467760ARI:A2009股權激勵計劃LTP成員2020-09-300001467760美國-GAAP:RestrictedStockMember2020-09-300001467760US-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2020-09-300001467760ARI:A2009股權激勵計劃LTP成員2019-01-012019-09-300001467760ARI:A2009股權激勵計劃LTP成員US-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2019-01-012019-09-300001467760美國-GAAP:SeriesBPferredStockMember2020-01-012020-09-300001467760美國-GAAP:系列CPferredStockMember2019-06-102019-06-100001467760美國-GAAP:系列CPferredStockMember2019-06-100001467760ARI:CommonStockAllClassesMember2020-07-012020-09-300001467760ARI:CommonStockAllClassesMember2019-07-012019-09-300001467760ARI:CommonStockAllClassesMember2020-01-012020-09-300001467760ARI:CommonStockAllClassesMember2019-01-012019-09-300001467760美國-GAAP:SeriesBPferredStockMember2020-07-012020-09-300001467760美國-GAAP:SeriesBPferredStockMember2019-07-012019-09-300001467760美國-GAAP:SeriesBPferredStockMember2019-01-012019-09-300001467760美國-GAAP:系列CPferredStockMember2019-01-012019-09-300001467760美國-GAAP:CommonStockMemberUS-GAAP:可轉換負債成員ARI:A2019NotesMember2019-01-012019-03-310001467760美國-GAAP:CommonStockMemberUS-GAAP:可轉換負債成員ARI:A2019NotesMember2019-03-310001467760美國-GAAP:CommonStockMemberARI:FollowOnPublicOfferingMember2019-04-012019-06-300001467760美國-GAAP:CommonStockMemberARI:FollowOnPublicOfferingMember2019-06-300001467760Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2020-09-300001467760Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760US-GAAP:公允價值輸入級別3成員ARI:商業抵押貸款PortfolioSegmentMemberUs-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2020-09-300001467760US-GAAP:公允價值輸入級別3成員ARI:商業抵押貸款PortfolioSegmentMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-09-300001467760US-GAAP:公允價值輸入級別3成員ARI:商業抵押貸款PortfolioSegmentMemberUs-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760US-GAAP:公允價值輸入級別3成員ARI:商業抵押貸款PortfolioSegmentMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760US-GAAP:公允價值輸入級別3成員ARI:從屬抵押貸款PortfolioSegmentMemberUs-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2020-09-300001467760US-GAAP:公允價值輸入級別3成員ARI:從屬抵押貸款PortfolioSegmentMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-09-300001467760US-GAAP:公允價值輸入級別3成員ARI:從屬抵押貸款PortfolioSegmentMemberUs-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760US-GAAP:公允價值輸入級別3成員ARI:從屬抵押貸款PortfolioSegmentMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760US-GAAP:公允價值輸入級別3成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2020-09-300001467760US-GAAP:公允價值輸入級別3成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760阿里:兩千二百二十二個音符成員US-GAAP:公允價值輸入級別3成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2020-09-300001467760阿里:兩千二百二十二個音符成員US-GAAP:公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-09-300001467760阿里:兩千二百二十二個音符成員US-GAAP:公允價值輸入級別3成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760阿里:兩千二百二十二個音符成員US-GAAP:公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760阿里:兩千二百二十三個音符成員US-GAAP:公允價值輸入級別3成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2020-09-300001467760阿里:兩千二百二十三個音符成員US-GAAP:公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-09-300001467760阿里:兩千二百二十三個音符成員US-GAAP:公允價值輸入級別3成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760阿里:兩千二百二十三個音符成員US-GAAP:公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760US-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2020-07-012020-09-300001467760US-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2020-01-012020-09-300001467760US-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2019-07-012019-09-300001467760US-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2019-01-012019-09-3000014677602020-10-012020-10-260001467760US-GAAP:SubequentEventMember2020-10-260001467760US-GAAP:SubequentEventMember2020-10-012020-10-260001467760US-GAAP:SubequentEventMember阿里:MiamiFLMember2020-10-26 美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
__________________________________
形式10-Q
__________________________________
(馬克一)
| | | | | |
☒ | 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告 |
關於截至的季度期間2020年9月30日
或
| | | | | |
☐ | 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告 |
在從中國到日本的過渡期內,中國從中國到日本的過渡期,從中國到日本的過渡期。
委託文件編號:001-34452
__________________________________
阿波羅商業房地產金融公司(Apollo Commercial Real Estate Finance,Inc.)
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
__________________________________
| | | | | | | | |
馬裏蘭州 | | 27-0467113 |
(州或其他司法管轄區) 公司或組織) | | (I.R.S.僱主 識別號碼) |
阿波羅商業房地產金融公司(Apollo Commercial Real Estate Finance,Inc.)
C/o阿波羅全球管理公司
西57街9號, 43樓,
紐約, 紐約10019
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(212) 515–3200
(註冊人電話號碼,包括區號)
__________________________________
根據該法第12(B)條登記的證券:
| | | | | | | | |
每節課的標題 | 交易代碼 | 註冊的每個交易所的名稱 |
普通股,面值0.01美元 | 阿里 | 紐約證券交易所 |
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第F13或15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是 ☒*☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
大型加速濾波器 | | ☒ | | 加速文件管理器 | | ☐ |
| | | | | | |
非加速文件管理器 | | ☐ | | 規模較小的新聞報道公司 | | ☐ |
| | | | | | |
| | | | 新興成長型公司 | | ☐ |
如果是新興成長型公司,請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐*☒
註明截至最後實際可行日期,發行人所屬各類普通股的流通股數量。
截至2020年10月25日,有140,296,764註冊人已發行和已發行普通股的面值為0.01美元的股票。
目錄
| | | | | |
| 頁 |
第一部分-財務信息 | |
第二項1.財務報表 | 4 |
項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析 | 35 |
第三項關於市場風險的定量和定性披露 | 50 |
項目4.控制和程序 | 52 |
第II部分-其他資料 | |
項目2.法律訴訟 | 52 |
項目71A。危險因素 | 52 |
第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用 | 54 |
第293項高級證券的違約情況 | 54 |
第294項礦山安全信息披露 | 54 |
項目5.其他信息 | 54 |
項目6.展品 | 54 |
第一部分-財務信息
第二項1.財務報表
阿波羅商業房地產金融公司及其子公司
簡明綜合資產負債表(未經審計)
(以千為單位-共享數據除外)
| | | | | | | | | | | |
| 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
資產: | | | |
現金和現金等價物 | $ | 438,234 | | | $ | 452,282 | |
商業抵押貸款,淨額(1)(2) | 5,427,945 | | | 5,326,967 | |
次級貸款和其他貸款資產,淨額(2) | 1,009,092 | | | 1,048,126 | |
衍生資產,淨額 | 13,654 | | | — | |
其他資產 | 43,644 | | | 52,716 | |
服務商持有的貸款收益 | — | | | 8,272 | |
總資產 | $ | 6,932,569 | | | $ | 6,888,363 | |
負債與股東權益 | | | |
負債: | | | |
擔保債務安排淨額(扣除遞延融資成本#美元12,746及$17,190分別在2020年和2019年) | $ | 3,465,337 | | | $ | 3,078,366 | |
可轉換優先票據,淨額 | 564,611 | | | 561,573 | |
高級擔保定期貸款淨額(扣除遞延融資成本#美元7,565及$7,277分別在2020年和2019年) | 484,191 | | | 487,961 | |
應付帳款、應計費用和其他負債(3) | 89,222 | | | 100,712 | |
應付關聯方 | 9,927 | | | 10,430 | |
衍生負債 | — | | | 19,346 | |
負債共計 | 4,613,288 | | | 4,258,388 | |
承付款和或有事項(見附註15) | | | |
股東權益: | | | |
優先股,$0.01面值,50,000,000授權股份,B系列,6,770,393已發行和已發行股票($169,260清算優先權) | 68 | | | 68 | |
普通股,$0.01面值,450,000,000授權股份,143,288,347和153,537,296分別於2020年和2019年發行和發行的股票 | 1,433 | | | 1,535 | |
額外實收資本 | 2,739,851 | | | 2,825,317 | |
累積赤字 | (422,071) | | | (196,945) | |
股東權益總額 | 2,319,281 | | | 2,629,975 | |
總負債和股東權益 | $ | 6,932,569 | | | $ | 6,888,363 | |
———————
(1) 包括$5,405,220及$4,852,087分別在2020年和2019年根據擔保債務安排質押為抵押品
(2) 淨額$236,2072020年CECL津貼,包括#美元196,931特定CECL津貼和$39,276CECL一般津貼。淨額$56,9812019年貸款損失撥備。
(3) 包括$3,595CECL一般津貼與商業抵押貸款、次級貸款和其他貸款資產的無資金承諾有關,2020年淨額。
見未經審計的簡明合併財務報表附註。
阿波羅商業房地產金融公司及其子公司
簡明合併經營報表(未經審計)
(以千為單位-不包括每股和每股數據)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月, | | | | 截至9月30日的9個月, | | |
| 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
淨利息收入: | | | | | | | |
商業按揭貸款利息收入 | $ | 74,522 | | | $ | 81,136 | | | $ | 232,018 | | | $ | 236,880 | |
次級貸款和其他貸款資產的利息收入 | 28,857 | | | 43,421 | | | 95,491 | | | 125,303 | |
利息支出 | (34,824) | | | (39,341) | | | (113,527) | | | (109,147) | |
淨利息收入 | 68,555 | | | 85,216 | | | 213,982 | | | 253,036 | |
業務費用: | | | | | | | |
一般和行政費用(包括基於股權的薪酬#美元4,212及$12,7272020年和$3,889及$12,084分別在2019年) | (6,624) | | | (5,839) | | | (19,580) | | | (18,564) | |
向關聯方收取管理費 | (9,927) | | | (10,434) | | | (30,152) | | | (30,306) | |
業務費用共計 | (16,551) | | | (16,273) | | | (49,732) | | | (48,870) | |
其他收入 | 128 | | | 429 | | | 1,479 | | | 1,431 | |
已實現的投資虧損 | (1,037) | | | — | | | (17,442) | | | (12,513) | |
沖銷貸款損失(撥備)(1) | 6,342 | | | (35,000) | | | (151,954) | | | (20,000) | |
外幣折算損益 | 27,002 | | | (19,129) | | | (8,388) | | | (20,012) | |
外幣遠期合約的收益(虧損)(包括未實現收益(虧損)$(35,076)及$18,3562020年和$16,227及$12,029分別在2019年) | (34,537) | | | 24,153 | | | 32,959 | | | 28,619 | |
利率套期保值工具虧損(包括未實現收益(虧損)$(564)及$14,6442020年和$(10,307)和$(23,420)分別在2019年) | (564) | | | (10,307) | | | (39,207) | | | (23,420) | |
淨收益(虧損) | $ | 49,338 | | | $ | 29,089 | | | $ | (18,303) | | | $ | 158,271 | |
優先股息 | (3,385) | | | (3,385) | | | (10,155) | | | (15,139) | |
普通股股東可獲得的淨收益(虧損) | $ | 45,953 | | | $ | 25,704 | | | $ | (28,458) | | | $ | 143,132 | |
普通股每股淨收益(虧損): | | | | | | | |
基本型 | $ | 0.31 | | | $ | 0.16 | | | $ | (0.20) | | | $ | 0.97 | |
稀釋 | $ | 0.31 | | | $ | 0.16 | | | $ | (0.20) | | | $ | 0.97 | |
基本加權平均已發行普通股股份 | 146,612,313 | | | 153,531,678 | | | 150,679,773 | | | 144,638,237 | |
已發行普通股的攤薄加權平均股份 | 146,612,313 | | | 153,531,678 | | | 150,679,773 | | | 144,638,237 | |
宣佈的普通股每股股息 | $ | 0.35 | | | $ | 0.46 | | | $ | 1.10 | | | $ | 1.38 | |
———————
(1) 由$組成550和$(139,950特定CECL沖銷(津貼)和$5,792和$(12,004)分別為截至2020年9月30日的三個月和九個月的一般CECL沖銷(津貼)。
見未經審計的簡明合併財務報表附註。
阿波羅商業房地產金融公司及其子公司
簡明合併股東權益變動表(未經審計)
(以千為單位-不包括每股和每股數據)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 優先股 | | | | 普通股 | | | | 附加 實收資本 | | 累積 赤字 | | | | 總計 |
| 股份 | | 帕爾 | | 股份 | | 帕爾 | | | | | | | | |
2020年1月1日的餘額 | 6,770,393 | | | $ | 68 | | | 153,537,296 | | | $ | 1,535 | | | $ | 2,825,317 | | | $ | (196,945) | | | | | $ | 2,629,975 | |
採用ASU 2016-13,見注2 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (30,867) | | | | | (30,867) | |
與股權激勵計劃相關的增資(減資) | — | | | — | | | 503,251 | | | 5 | | | (2,236) | | | — | | | | | (2,231) | |
普通股回購 | — | | | — | | | (300,000) | | | (3) | | | (2,438) | | | — | | | | | (2,441) | |
淨損失 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (127,842) | | | | | (127,842) | |
優先股宣佈的股息-$0.50每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,385) | | | | | (3,385) | |
普通股宣佈的股息-$0.40每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (62,298) | | | | | (62,298) | |
2020年3月31日的餘額 | 6,770,393 | | | $ | 68 | | | 153,740,547 | | | $ | 1,537 | | | $ | 2,820,643 | | | $ | (421,337) | | | | | $ | 2,400,911 | |
與股權激勵計劃相關的增資 | — | | | — | | | 82,235 | | | 1 | | | 4,251 | | | — | | | | | 4,252 | |
普通股回購 | — | | | — | | | (5,495,976) | | | (55) | | | (43,783) | | | — | | | | | (43,838) | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 60,201 | | | | | 60,201 | |
優先股宣佈的股息-$0.50每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,385) | | | | | (3,385) | |
普通股宣佈的股息-$0.35每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (52,635) | | | | | (52,635) | |
2020年6月30日的餘額 | 6,770,393 | | | $ | 68 | | | 148,326,806 | | | $ | 1,483 | | | $ | 2,781,111 | | | $ | (417,156) | | | | | $ | 2,365,506 | |
與股權激勵計劃相關的增資 | — | | | — | | | 160 | | | — | | | 4,212 | | | — | | | | | 4,212 | |
普通股回購 | — | | | — | | | (5,038,619) | | | (50) | | | (45,472) | | | — | | | | | (45,522) | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 49,338 | | | | | 49,338 | |
優先股宣佈的股息-$0.50每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,385) | | | | | (3,385) | |
普通股宣佈的股息-$0.35每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (50,868) | | | | | (50,868) | |
2020年9月30日的餘額 | 6,770,393 | | | $ | 68 | | | 143,288,347 | | | $ | 1,433 | | | $ | 2,739,851 | | | $ | (422,071) | | | | | $ | 2,319,281 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 優先股 | | | | 普通股 | | | | 附加 實收資本 | | 累積 赤字 | | | | 總計 |
| 股份 | | 帕爾 | | 股份 | | 帕爾 | | | | | | | | |
2019年1月1日的餘額 | 13,670,393 | | | $ | 137 | | | 133,853,565 | | | $ | 1,339 | | | $ | 2,638,441 | | | $ | (130,170) | | | | | $ | 2,509,747 | |
與股權激勵計劃相關的增資(減資) | — | | | — | | | 433,426 | | | 4 | | | (1,099) | | | — | | | | | (1,095) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
普通股可轉換優先票據的轉換 | — | | | — | | | 1,967,361 | | | 20 | | | 33,758 | | | — | | | | | 33,778 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 67,758 | | | | | 67,758 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
優先股宣佈的股息-$0.50每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (6,835) | | | | | (6,835) | |
普通股宣佈的股息-$0.46每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (63,529) | | | | | (63,529) | |
2019年3月31日的餘額 | 13,670,393 | | | $ | 137 | | | 136,254,352 | | | $ | 1,363 | | | $ | 2,671,100 | | | $ | (132,776) | | | | | $ | 2,539,824 | |
與股權激勵計劃相關的增資 | — | | | — | | | 27,245 | | | — | | | 4,294 | | | — | | | | | 4,294 | |
發行普通股 | — | | | — | | | 17,250,000 | | | 172 | | | 314,985 | | | — | | | | | 315,157 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
優先股的贖回 | (6,900,000) | | | (69) | | | — | | | — | | | (172,431) | | | — | | | | | (172,500) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
報價成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | (406) | | | — | | | | | (406) | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 61,424 | | | | | 61,424 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
優先股宣佈的股息-$0.50每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (4,919) | | | | | (4,919) | |
普通股宣佈的股息-$0.46每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (71,475) | | | | | (71,475) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2019年6月30日的餘額 | 6,770,393 | | | $ | 68 | | | 153,531,597 | | | $ | 1,535 | | | $ | 2,817,542 | | | $ | (147,746) | | | | | $ | 2,671,399 | |
與股權激勵計劃相關的增資 | — | | | — | | | 159 | | | — | | | 3,889 | | | — | | | | | 3,889 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
報價成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | (12) | | | — | | | | | (12) | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 29,089 | | | | | 29,089 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
優先股宣佈的股息-$0.50每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,385) | | | | | (3,385) | |
普通股宣佈的股息-$0.46每股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (71,470) | | | | | (71,470) | |
2019年9月30日的餘額 | 6,770,393 | | | 68 | | | 153,531,756 | | | 1,535 | | | 2,821,419 | | | (193,512) | | | | | 2,629,510 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
見未經審計的簡明合併財務報表附註。
阿波羅商業房地產金融公司及其子公司
簡明合併現金流量表(未經審計)
(千)
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9個月, | | |
| 2020 | | 2019 |
經營活動提供的現金流: | | | |
*淨收益(虧損)* | $ | (18,303) | | | $ | 158,271 | |
將淨收益(虧損)與經營活動提供的現金淨額進行調整: | | | |
*折價/溢價和PIK攤銷 | (53,670) | | | (61,949) | |
*遞延融資成本攤銷 | 9,652 | | | 8,535 | |
*基於股權的薪酬* | 12,721 | | | 7,084 | |
**不計提貸款損失準備金 | 151,954 | | | 20,000 | |
*外幣損失 | 34,225 | | | 22,111 | |
**減少衍生品工具的未實現(收益)虧損 | (33,000) | | | 11,391 | |
*實現了投資虧損。 | 17,442 | | | 12,513 | |
**公佈營業資產和負債變動情況: | | | |
*從PIK收到的收益 | — | | | 11,469 | |
*其他資產 | (6,251) | | | (4,216) | |
應付賬款、應計費用和其他負債包括應收賬款、應計費用和其他負債。 | (1,233) | | | 2,462 | |
*應付給關聯方的款項 | (503) | | | 630 | |
經營活動提供的淨現金 | 113,034 | | | 188,301 | |
投資活動中使用的現金流: | | | |
**為商業抵押貸款提供新資金 | (457,449) | | | (1,277,606) | |
**為商業抵押貸款提供額外資金 | (262,193) | | | (271,720) | |
**為次級貸款和其他貸款資產提供新資金 | — | | | (493,017) | |
**為次級貸款和其他放貸資產提供額外資金 | (47,627) | | | (18,323) | |
**償還和出售商業抵押貸款獲得的全部收益 | 528,782 | | | 570,305 | |
**償還次級貸款和其他放貸資產獲得的收益 | 5,122 | | | 254,019 | |
*包括商業抵押貸款收到的發起費和退出費,以及次級貸款 和其他貸款資產,淨額 | 6,420 | | | 24,524 | |
*持有的與衍生品合約相關的抵押品淨增加(減少) | 25,130 | | | (19,830) | |
投資活動提供的淨現金(用於) | (201,815) | | | (1,231,648) | |
籌資活動的現金流量: | | | |
**發行普通股所得收益增加 | — | | | 315,157 | |
**可贖回優先股。 | — | | | (172,500) | |
*普通股回購計劃 | (91,801) | | | — | |
| | | |
**無需支付發售費用 | — | | | (153) | |
**出售有擔保債務安排的收益 | 1,465,757 | | | 1,948,037 | |
**支持擔保債務安排的償還 | (1,083,849) | | | (1,264,223) | |
*支持優先擔保定期貸款本金的償還 | (3,750) | | | (1,250) | |
| | | |
**發行優先擔保定期貸款的收益增加 | — | | | 497,500 | |
*建立可轉換優先票據的全球交易所 | — | | | (704) | |
**推遲支付遞延融資成本 | (8,092) | | | (11,043) | |
其他融資活動 | (6,494) | | | — | |
**增加普通股股息 | (186,883) | | | (197,757) | |
**優先股不派發股息 | (10,155) | | | (18,589) | |
融資活動提供的現金淨額(用於) | 74,733 | | | 1,094,475 | |
現金及現金等價物淨增加情況 | (14,048) | | | 51,128 | |
期初現金和現金等價物 | 452,282 | | | 109,806 | |
期末現金和現金等價物 | $ | 438,234 | | | $ | 160,934 | |
補充披露現金流信息: | | | |
*支付的利息為零。 | $ | 100,573 | | | $ | 96,201 | |
補充披露非現金融資活動: | | | |
**美國普通股可轉換優先票據交易所 | $ | — | | | $ | 33,778 | |
**宣佈派發股息,尚未支付 | $ | 54,254 | | | $ | 74,855 | |
*應支付的發售成本。 | $ | — | | | $ | 200 | |
*服務商持有的更多貸款收益 | $ | — | | | $ | 3,323 | |
*遞延融資成本,尚未支付 | $ | 2,596 | | | $ | 5,420 | |
將從有擔保信貸安排下借入的收益轉移到巴克萊私人證券化 | $ | 782,006 | | | $ | — | |
次級貸款改製為商業按揭貸款 | $ | 68,500 | | | $ | — | |
見未經審計的簡明合併財務報表附註。
阿波羅商業房地產金融公司及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
注1-組織
阿波羅商業房地產金融公司(連同其合併子公司,在本報告中統稱為“公司”、“ARI”、“我們”、“我們”和“我們”)是一家為美國聯邦所得税目的選擇作為房地產投資信託基金(“REIT”)徵税的公司,主要發起、收購、投資和管理執行商業第一抵押貸款、次級融資和其他與商業房地產相關的債務投資。這些資產類別被稱為我們的目標資產。
我們於二零零九年六月二十九日在馬裏蘭州成立,並於二零零九年九月二十九日開始運作,由阿波羅全球管理有限公司(及其附屬公司“阿波羅”)的間接附屬公司ACREFI Management,LLC(“經理”)進行外部管理及提供建議。
我們選擇從截至2009年12月31日的納税年度開始,根據修訂後的1986年國內收入法(Internal Revenue Code Of 1986)作為房地產投資信託基金(REIT)徵税。為了保持我們作為房地產投資信託基金的税務資格,我們必須將至少90%的應税收入(不包括淨資本利得)分配給股東,並滿足某些其他資產、收入和所有權測試。
注2-重要會計政策摘要
陳述的基礎
隨附的簡明綜合財務報表包括我們的賬目和我們合併子公司的賬目。所有的公司間金額都已取消。根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制財務報表,要求吾等作出影響於財務報表日期呈報的資產及負債額、披露或有資產及負債以及報告期內呈報的收入及費用的估計及假設。我們最重要的估計包括貸款損失準備金。實際結果可能與這些估計不同。
該等未經審核簡明綜合財務報表乃根據Form 10-Q表格指示編制,並應與我們提交給美國證券交易委員會(SEC)的截至2019年12月31日止年度Form 10-K年度報告(“年報”)所載的綜合財務報表及其附註一併閲讀。管理層認為,所有必要的調整(僅包括正常的經常性調整)都已包括在內,以公平地反映我們的財務狀況、經營業績和現金流。我們截至2020年9月30日的三個月和九個月的運營結果不一定表明全年或任何其他未來時期的預期結果。
我們目前在一報告段。
風險和不確定性
2020年一季度,一種被世界衞生組織宣佈為大流行的新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)在全球範圍內暴發。作為對新冠肺炎的迴應,美國和許多其他國家已經宣佈國家進入緊急狀態,這導致了大規模的隔離以及對被認為不必要的業務的限制。對新冠肺炎的這些迴應擾亂了經濟活動,可能會繼續對經濟和市場狀況產生重大不利影響。由於我們仍在新冠肺炎疫情中,我們無法估計這對我們的業務和整個經濟將產生的最終影響。我們相信,根據截至2020年9月30日我們獲得的最佳信息,我們在編制財務報表和相關腳註時使用的估計是合理和可支持的。圍繞新冠肺炎的不確定性可能會對財務報表和相關附註中使用的估計和假設的準確性產生重大影響,因此,實際結果可能與估計值大不相同。
當前預期信貸損失(“CECL”)
2016年6月,財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了ASU 2016-13“金融工具--信貸損失(話題326)--金融工具信用損失計量”(“ASU 2016-13”),我們稱之為“CECL標準”。這一更新改變了實體衡量大多數金融資產和某些其他未按公允價值計量的工具的信貸損失的方式。CECL標準用按攤銷成本計量的工具的“預期損失”模型取代了現有指導下的“已發生損失”方法。CECL標準要求實體記錄從資產賬面金額中扣除的持有至到期債務證券的撥備,以按資產預期收取的金額呈現賬面淨值。我們繼續記錄貸款特定津貼,作為CECL標準(“特定CECL津貼”)下的實際權宜之計,我們將該標準應用於作為抵押品的資產。
在借款人或贊助人遇到財務困難的情況下,借款人或贊助人處於依賴狀態。此外,我們現在根據CECL標準對貸款組合的剩餘部分記錄一般津貼(“一般CECL津貼”,並連同特定的CECL津貼“CECL津貼”),按具有類似風險特徵的資產進行集體記錄。
CECL標準要求我們記錄從我們貸款組合的賬面金額中扣除的信貸損失撥備,以按預期從資產上收取的金額呈現賬面淨值。我們於2020年1月1日通過對留存收益進行累積效應調整,採用了CECL標準。CECL一般津貼的後續變化通過我們的簡明綜合經營報表上的淨收益(虧損)確認。
CECL標準要求一個實體考慮歷史損失經驗、當前狀況以及對宏觀經濟環境的合理和可支持的預測。財務會計準則委員會承認加權平均剩餘期限法(“暖法”)是計算當前預期信貸損失的一種可接受的方法。我們採用温和法,以符合CECL標準,為我們投資組合的大部分確定CECL一般津貼。在未來,我們可能會使用其他可以接受的方法,例如違約概率/給定違約損失的方法。對於我們認為借款人/保薦人遇到財務困難的貸款,我們選擇了一種實際的權宜之計,即在確定具體的CECL津貼時,將相關抵押品的公允價值與貸款的攤銷成本進行比較。
根據温法,年度歷史損失率適用於資產或資產池在剩餘預期壽命內的攤銷成本。温和法需要考慮現有承諾和每項資產剩餘壽命內償還的預期未來資金的時間安排。根據宏觀經濟估計進行調整的年度虧損係數在隨後的每個時期內應用,並彙總得出一般CECL免税額。
在釐定CECL一般津貼時,吾等考慮了多項因素,包括(I)商業地產貸款市場的歷史虧損經驗;(Ii)預期償還及滿意的時間;(Iii)預期未來資金;(Iv)當吾等為優先貸款人時,我們的資本隸屬於吾等;(V)當吾等為次級貸款人時,資本金優先於吾等;及(Vi)吾等目前及未來對宏觀經濟環境的看法。該標準要求使用重大判斷來得出估計的信用損失。由於新冠肺炎的原因,未來宏觀經濟狀況存在重大不確定性。
我們根據第三方Trepp LLC提供的商業抵押貸款支持證券(“CMBS”)數據庫得出了年度歷史損失率,該數據庫包含1998年至2020年第三季度的歷史損失。我們應用了各種過濾器來得出與我們當前投資組合最相似的CMBS數據集,從中可以確定合適的歷史損失率。年度歷史損失率進一步調整,以反映我們對宏觀經濟環境的預期,即我們確定為一年的合理和可支持的預測期。
次級貸款的CECL一般免税額是通過將結構上較高級的第三方貸款人的頭寸的貸款餘額和我們的次級貸款的餘額結合在一起來計算的。在我們的次級貸款上,CECL的一般免税額是通過合併結構性優先第三方貸款人的頭寸的貸款餘額和我們的次級貸款的餘額來計算的。由於次級貸款是第一個虧損頭寸,因此需要在高級頭寸受到影響之前吸收虧損,從而導致次級貸款的可歸因於較高百分比的免税額。CECL對無資金貸款承諾的一般津貼是基於我們為此類義務提供資金的預期承諾而進行的時間加權。無資金承擔的CECL一般免税額在我們的簡明綜合資產負債表中作為負債記錄在應付賬款、應計費用和其他負債中。領養時,CECL一般津貼為#美元。30.9本公司股東權益變動簡明綜合報表記錄於本公司股東權益變動簡明綜合報表內。
有關CECL的更多信息,請參閲“附註4-商業抵押、次級貸款和其他貸款資產淨額”。
有擔保債務安排
擔保債務安排被視為融資交易,除非它們符合銷售會計標準。通過擔保債務安排融資的貸款仍作為資產記錄在我們的資產負債表上,從買方收到的現金作為負債記錄在我們的簡明綜合資產負債表中。根據有擔保債務安排產生的利息計入利息支出。
在2020年第二季度,我們與巴克萊銀行(Barclays Bank,plc)達成了一項私人證券化協議(“巴克萊私人證券化”)。我們已確定本次證券化的發行人AKE Debt 2 PLC是一個可變利息實體(“VIE”),我們被認為是該實體的主要受益人,因此,我們根據GAAP合併了該實體的業務。證券化的抵押品資產計入商業抵押貸款,淨額計入我們壓縮的綜合資產負債表。證券化對優先票據持有人的負債(不包括我們持有的票據)包括在有擔保的債務安排中,淨額計入我們的壓縮綜合資產負債表。
近期會計公告
2020年8月,FASB發佈了ASU 2020-06“債務-帶有轉換和其他期權的債務(分主題470-20)和衍生品和對衝-實體自有股權的合同”(“ASU 2020-06”)。ASU 2020-06年度的目的是解決某些具有債務和股權組成部分的金融工具會計方面的複雜性。根據ASU 2020-06,可轉換票據的會計模型數量將會減少,發行可轉換債券的實體將被要求使用IF-轉換方法來計算ASC 260項下的稀釋“每股收益”。ASC 2020-06在2021年12月15日之後的財年有效,可以通過修改的追溯過渡方法或完全追溯的過渡方法來採用。我們目前正在評估這一指導方針將對我們的簡明合併財務報表產生的影響。
2020年3月,FASB發佈了ASU 2020-04“參考匯率改革(專題848)-促進參考匯率改革對財務報告的影響”(“ASU 2020-04”)。ASU 2020-04提供了可選的權宜之計和例外,用於將GAAP應用於參考LIBOR或其他參考利率(預計將因參考利率改革而停止)的債務工具、衍生品和其他合約。本指南是可選的,可在2022年12月31日之前使用所有符合條件的合同修改的預期申請進行選擇。我們有貸款協議、債務協議和利率上限,其中包括倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)作為參考利率。很難預測逐步取消倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)和使用替代基準可能會對我們的業務或整個金融市場產生什麼影響(如果有的話)。在2020年9月30日之前,我們沒有采用任何可選的權宜之計或例外情況,但將繼續評估是否可能採用任何此類權宜之計或例外情況。
注3-公允價值披露
GAAP根據用於以公允價值計量金融工具的投入的可觀測性,建立了估值技術的層次結構。基於市場或可觀察到的投入是首選的價值來源,其次是在沒有基於市場或可觀察到的投入的情況下使用管理層假設的估值模型。ASC 820中註明的層次結構的三個級別。公允價值計量和披露“具體説明如下:
I級-相同資產或負債在活躍市場的報價。
第二級-價格是使用其他重要的可觀察到的投入來確定的。可觀察到的投入是其他市場參與者在為證券定價時使用的投入。這些可能包括類似證券的報價、利率、提前還款速度、信用風險等。
第三級-價格是使用重要的不可觀察到的投入來確定的。在無法獲得報價或可觀察到的投入的情況下(例如,當投資在期末很少或沒有市場活動時),可以使用不可觀察到的投入。
雖然吾等預期我們的估值方法將與其他市場參與者使用的估值方法適當及一致,但使用不同的方法或假設來釐定若干金融工具的公允價值,可能會導致報告日期的公允價值估計有所不同。我們將使用截至測量日期的當前投入,其中可能包括市場錯位期,在此期間價格透明度可能會降低。
我們衍生工具的估計公允價值是通過對每種工具的預期現金流進行貼現現金流分析來確定的。我們的衍生工具在公允價值等級中被歸類為II級。
遠期外匯的公允價值是通過將合約遠期匯率與當前市場匯率進行比較來確定的。目前的市場匯率是通過使用基礎國家的市場即期匯率、遠期匯率和利率曲線來確定的。
利率掉期的公允價值是根據遠期一個月期倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)曲線,通過比較剩餘定期付款的現值與預期浮動利率付款的現值來確定的。截至2020年9月30日,我們有不是的我們濃縮的綜合資產負債表上的利率掉期。
我們利率上限的公允價值是通過使用市場標準方法來確定的,該方法是在可變利率升至利率上限的執行利率之上時,對未來預期現金收入進行貼現,而在計算利率上限預計收入時使用的可變利率是基於第三方專家根據可觀察到的市場利率曲線和波動性得出的對未來利率的預期。
下表彙總了截至2020年9月30日和2019年12月31日我們的衍生品資產歸類的公允價值層次結構中的水平(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日的公允價值 | | | | | | | | 截至2019年12月31日的公允價值 | | | | | | |
| 一級 | | 二級 | | III級 | | 總計 | | 一級 | | 二級 | | III級 | | 總計 |
外幣遠期,淨額 | $ | — | | | $ | 13,481 | | | $ | — | | | $ | 13,481 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
利率上限 | — | | | 173 | | | — | | | 173 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
金融工具資產總額 | $ | — | | | $ | 13,654 | | | $ | — | | | $ | 13,654 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
下表彙總了截至2020年9月30日和2019年12月31日我們的衍生品負債歸類到的公允價值層次結構中的水平(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日的公允價值 | | | | | | | | 截至2019年12月31日的公允價值 | | | | | | |
| 一級 | | 二級 | | III級 | | 總計 | | 一級 | | 二級 | | III級 | | 總計 |
外幣遠期,淨額 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4,876 | | | $ | — | | | $ | 4,876 | |
利率互換負債 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 14,470 | | | — | | | 14,470 | |
金融工具負債總額 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 19,346 | | | $ | — | | | $ | 19,346 | |
注4-商業抵押、次級貸款和其他貸款資產,淨額
截至2020年9月30日和2019年12月31日,我們的貸款組合包括以下內容(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | |
貸款類型 | | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
商業抵押貸款,淨額(1) | | $ | 5,427,945 | | | $ | 5,326,967 | |
次級貸款和其他貸款資產,淨額 | | 1,009,092 | | | 1,048,126 | |
賬面淨值 | | $ | 6,437,037 | | | $ | 6,375,093 | |
———————
(1)包括$156.4300萬美元和300萬美元126.72020年和2019年分別有100萬的連續融資結構為次級貸款。
我們的貸款組合包括95浮動利率貸款,基於攤銷成本,分別截至2020年9月30日和2019年12月31日。
截至2020年9月30日的9個月,與我們貸款組合相關的活動如下(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 校長 天平 | | 遞延費用/其他項目(1) | | 貸款損失專項撥備 | | 賬面淨值 |
2019年12月31日 | | $ | 6,467,842 | | | $ | (35,768) | | | $ | (56,981) | | | $ | 6,375,093 | |
新的貸款基金 | | 457,449 | | | — | | | — | | | 457,449 | |
附加貸款基金(2) | | 309,820 | | | — | | | — | | | 309,820 | |
還貸和銷售 | | (543,535) | | | — | | | — | | | (543,535) | |
外幣換算損益 | | (15,060) | | | 543 | | | — | | | (14,517) | |
特定CECL津貼 | | — | | | — | | | (139,950) | | | (139,950) | |
已實現的投資損失 | | (20,569) | | | 3,127 | | | — | | | (17,442) | |
遞延費用 | | — | | | (6,027) | | | — | | | (6,027) | |
有形利息和費用攤銷 | | 38,197 | | | 17,225 | | | — | | | 55,422 | |
2020年9月30日 | | $ | 6,694,144 | | | $ | (20,900) | | | $ | (196,931) | | | $ | 6,476,313 | |
一般CECL津貼(3) | | | | | | | | (39,276) | |
賬面淨值 | | | | | | | | $ | 6,437,037 | |
———————
(1)其他項目主要包括購買折扣或溢價、成本回收利息、退場費和遞延發端費用。
(2)代表2020年前關閉的貸款的資金。
(3)$3.6此表不包括CECL一般津貼的100萬美元,因為它涉及無資金來源的承諾,並已在我們的簡明綜合資產負債表中作為負債記錄在應付賬款、應計費用和其他負債項下。
下表詳細説明瞭我們貸款組合在指定日期的總體統計數據(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
貸款數量 | | 70 | | | 72 | |
本金餘額 | | $ | 6,694,144 | | | $ | 6,467,842 | |
賬面淨值 | | $ | 6,437,037 | | | $ | 6,375,093 | |
資金不足的貸款承諾(1) | | $ | 1,426,404 | | | $ | 1,952,887 | |
加權平均現金券(2) | | 5.6 | % | | 6.5 | % |
加權平均剩餘全擴展項(3) | | 2.9年份 | | 3.3年份 |
加權平均預期期限(4) | | 2.0年份 | | 1.8年份 |
———————
(1)無資金貸款承諾的資金用於支付建築成本、租户改善、租賃佣金或運輸成本。這些未來的承諾在每筆貸款的期限內提供資金,在某些情況下受到期日的限制。
(2)對於浮動利率貸款,基於截至指定日期的適用基準利率。對於以非權責發生制或成本回收方式發放的貸款,計算加權平均現金票面利率時使用的利率為0%.
(3)假定所有擴展選項都已執行。
(4)預期期限分別代表我們截至2020年9月30日和2019年12月31日的估計還款時間。
財產類型
下表詳細説明瞭在指定日期為我們投資組合中的貸款提供擔保的物業的物業類型(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年9月30日 | | | | 2019年12月31日 | | |
財產類型 | | 攜載 價值 | | 所佔百分比 投資組合(1) | | 攜載 價值 | | 所佔百分比 投資組合 |
辦公室 | | $ | 1,832,607 | | | 28.3 | % | | $ | 1,401,400 | | | 22.0 | % |
酒店 | | 1,578,614 | | | 24.4 | | | 1,660,162 | | | 26.0 | |
待售住宅:建設 | | 894,610 | | | 13.8 | | | 692,816 | | | 10.9 | |
待售住宅:庫存 | | 150,015 | | | 2.3 | | | 321,673 | | | 5.1 | |
城市零售業 | | 636,308 | | | 9.8 | | | 643,706 | | | 10.1 | |
城市前期開發 | | 295,728 | | | 4.6 | | | 409,864 | | | 6.4 | |
醫療保健 | | 363,170 | | | 5.6 | | | 371,423 | | | 5.8 | |
工業 | | 228,674 | | | 3.5 | | | 227,940 | | | 3.6 | |
其他 | | 496,587 | | | 7.7 | | | 646,109 | | | 10.1 | |
總計 | | $ | 6,476,313 | | | 100.0 | % | | $ | 6,375,093 | | | 100.0 | % |
一般CECL津貼(2) | | (39,276) | | | | | | | |
賬面淨值 | | $ | 6,437,037 | | | | | | | |
———————
(1)投資組合的百分比是在考慮一般CECL津貼之前計算的。
(2)$3.6此表不包括CECL一般津貼的100萬美元,因為它涉及無資金來源的承諾,並已在我們的簡明綜合資產負債表中作為負債記錄在應付賬款、應計費用和其他負債項下。
地理學
下表詳細説明瞭在指定日期為我們投資組合中的貸款提供擔保的物業的地理分佈(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年9月30日 | | | | 2019年12月31日 | | |
地理位置 | | 攜載 價值 | | 所佔百分比 投資組合(1) | | 攜載 價值 | | 所佔百分比 投資組合 |
紐約市 | | $ | 2,393,012 | | | 37.0 | % | | $ | 2,167,487 | | | 34.0 | % |
東北 | | 138,448 | | | 2.1 | | | 110,771 | | | 1.7 | |
英國 | | 1,179,761 | | | 18.2 | | | 1,274,390 | | | 20.0 | |
西 | | 741,971 | | | 11.5 | | | 728,182 | | | 11.4 | |
中西部 | | 556,011 | | | 8.6 | | | 614,337 | | | 9.6 | |
東南 | | 576,420 | | | 8.9 | | | 564,166 | | | 8.9 | |
其他 | | 890,690 | | | 13.7 | | | 915,760 | | | 14.4 | |
總計 | | $ | 6,476,313 | | | 100.0 | % | | $ | 6,375,093 | | | 100.0 | % |
一般CECL津貼(2) | | (39,276) | | | | | | | |
賬面淨值 | | $ | 6,437,037 | | | | | | | |
———————
(1)投資組合的百分比是在考慮一般CECL津貼之前計算的。
(2)$3.6此表不包括CECL一般津貼的100萬美元,因為它涉及無資金來源的承諾,並已在我們的簡明綜合資產負債表中作為負債記錄在應付賬款、應計費用和其他負債項下。
風險評級
我們評估每筆貸款的風險因素,並根據各種因素給予風險評級,這些因素包括但不限於貸款與價值比率(“LTV”)、債務收益率、物業類型、地理和當地市場動態、實物。
條件,現金流波動,租賃和租户概況,貸款結構和退出計劃,以及項目贊助。此審查每季度執行一次。根據5分制,我們的貸款評級為“1”至“5”,從風險較低到風險較高,評級定義如下:
*1.*風險極低
*2.*低風險
*3.中等/平均風險
4.高風險/潛在損失:有變現本金損失風險的貸款
5.可能的減值/損失:變現本金損失風險高、已發生本金損失或已記錄減值的貸款
下表根據我們的內部風險評級和在指定日期的發起日期分配我們貸款組合的賬面價值(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2020年9月30日 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | 起源的年份 | | | | | | | | | | |
風險評級 | | 貸款數量 | | 總計 | | 投資組合的百分比 | | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 在先 |
1 | | — | | | $ | — | | | — | % | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
2 | | 1 | | | 32,000 | | | 0.5 | % | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 32,000 | |
3 | | 62 | | | 6,035,647 | | | 93.2 | % | | | 450,119 | | | 2,685,060 | | | 1,350,949 | | | 815,789 | | | 88,685 | | | 645,045 | |
4 | | — | | | — | | | — | % | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
5 | | 7 | | | 408,666 | | | 6.3 | % | | | — | | | — | | | 28,872 | | | 137,798 | | | 114,910 | | | 127,086 | |
總計 | | 70 | | | $ | 6,476,313 | | | 100.0 | % | | | $ | 450,119 | | | $ | 2,685,060 | | | $ | 1,379,821 | | | $ | 953,587 | | | $ | 203,595 | | | $ | 804,131 | |
一般CECL津貼 | | | | (39,276) | | | | | | | | | | | | | | | | |
總賬面價值(淨值) | | | | $ | 6,437,037 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
加權平均風險評級 | | | | 3.1 | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2019年12月31日 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | 起源的年份 | | | | | | | | | | |
風險評級 | | 貸款數量 | | 總計 | | 投資組合的百分比 | | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 2015 | | 在先 |
1 | | — | | | $ | — | | | — | % | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
2 | | 8 | | | 348,324 | | | 5.5 | % | | | — | | | 241,676 | | | — | | | 36,250 | | | 24,546 | | | 45,852 | |
3 | | 61 | | | 5,707,555 | | | 89.5 | % | | | 2,736,825 | | | 1,355,014 | | | 912,636 | | | 72,540 | | | 499,700 | | | 130,840 | |
4 | | 1 | | | 182,910 | | | 2.9 | % | | | — | | | — | | | — | | | 182,910 | | | — | | | — | |
5 | | 2 | | | 136,304 | | | 2.1 | % | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 136,304 | |
總計 | | 72 | | | $ | 6,375,093 | | | 100.0 | % | | | $ | 2,736,825 | | | $ | 1,596,690 | | | $ | 912,636 | | | $ | 291,700 | | | $ | 524,246 | | | $ | 312,996 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
加權平均風險評級 | | | | 3.0 | | | | | | | | | | | | | | | |
當前預期信貸損失
請參閲截至2020年9月30日的CECL一般津貼的以下時間表,以及截至通過之日2020年1月1日的時間表(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年9月30日 | | 2020年1月1日(1) |
商業抵押貸款,淨額 | | $ | 20,161 | | | $ | 12,149 | |
次級貸款和其他貸款資產,淨額 | | 19,115 | | | 15,630 | |
資金不足的承付款(2) | | 3,595 | | | 3,088 | |
CECL一般免税額合計 | | $ | 42,871 | | | $ | 30,867 | |
———————
(1)截至2020年1月1日,我們通過對留存收益進行累積效應調整,採用了CECL標準
(2)CECL關於無資金承付款的一般津貼在我們的簡明綜合資產負債表中作為負債記錄在應付帳款、應計費用和其他負債中
在評估CECL一般津貼時,我們會考慮宏觀經濟因素,包括失業率、商業地產價格和市場流動性。我們將每個指標的歷史數據與歷史商業地產損失進行比較,以確定數據之間的相關性。我們使用從第三方服務提供商獲得的對每個因素的預測來近似估計宏觀經濟前景可能對我們的損失率產生的影響。
中央公積金一般津貼增加1元。12.0從2020年1月1日首次採用到2020年9月30日。這一增長主要是由於在全球新冠肺炎大流行的背景下,我們對估計的未來宏觀經濟狀況的看法發生了變化,以及我們對截至2020年9月30日我們的貸款組合的剩餘預期期限的看法有所提高。
CECL的一般津貼減少了#美元。5.8在截至2020年9月30日的季度中達到3.8億美元。這一下降主要是因為自上一季度末以來,對估計的未來宏觀經濟狀況的看法有所改善。
雖然我們的有擔保債務和優先有擔保定期貸款融資有最低有形淨值維持契約,但CECL一般免税額對這些契約沒有影響,因為我們被允許重新加上CECL一般免税額,用於計算各自協議中定義的有形淨值。
我們已經做出了會計政策選擇,排除了$38.4在釐定CECL一般免税額時,應從相關商業按揭貸款及附屬貸款及其他貸款資產的攤餘成本基礎中扣除計入吾等簡明綜合資產負債表其他資產的應計應收利息百萬元,因為任何未收回的應收應收利息均會及時註銷。如果我們認為貸款利息無法收回,我們將停止應計貸款利息,而任何以前應計的未收回貸款利息將計入同期利息收入。在某些情況下,我們可以採用收回成本的方法,即從貸款收取的利息減去其攤銷成本。收回成本的貸款的攤餘成本基準為#元。408.7百萬美元和$136.3截至2020年9月30日和2019年12月31日分別為3.8億美元。在截至2020年9月30日的三個月和九個月裏,我們收到了0.3百萬美元和$1.6在成本回收法下減少攤銷成本的利息分別為100萬英鎊。攤銷成本基數為#美元的貸款,累計利息逾期90天或以上。408.7百萬美元和$136.3分別截至2020年9月30日和2019年12月31日。
以下時間表説明瞭自2020年1月1日採用CECL標準以來CECL津貼的季度變化(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 特定CECL津貼(1) | | 一般CECL津貼 | | | | CECL津貼總額 | | 以攤銷成本百分比表示的CECL備用金 | |
| | | | 供資 | 沒有資金支持 | 總計 | | | | 一般信息 | 總計 |
2019年12月31日 | | $56,981 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | | $ | 56,981 | | | — | % | — | % |
更改: | | | | | | | | | | | |
| 2020年1月1日-採用CECL標準 | — | | | 27,779 | | 3,088 | | 30,867 | | | 30,867 | | | | |
| 第一季度津貼 | 150,000 | | | 30,494 | | 2,971 | | 33,465 | | | 183,465 | | | | |
2020年3月31日 | | $ | 206,981 | | | $ | 58,273 | | $ | 6,059 | | $ | 64,332 | | | $ | 271,313 | | | 1.08 | % | 4.05 | % |
更改: | | | | | | | | | | | |
| 第二季度免税額(沖銷) | 5,500 | | | (13,729) | | (1,940) | | (15,669) | | | (10,169) | | | | |
| 已實現虧損 | (15,000) | | | — | | — | | — | | | (15,000) | | | | |
2020年6月30日 | | $ | 197,481 | | | $ | 44,544 | | $ | 4,119 | | $ | 48,663 | | | $ | 246,144 | | | 0.81 | % | 3.71 | % |
更改: | | | | | | | | | | | |
| 第三季度沖銷 | (550) | | | (5,268) | | (524) | | (5,792) | | | (6,342) | | | | |
2020年9月30日 | | $ | 196,931 | | | $ | 39,276 | | $ | 3,595 | | $ | 42,871 | | | $ | 239,802 | | | 0.71 | % | 3.59 | % |
———————
(1)截至2019年12月31日,Amount代表CECL標準通過之前記錄在資產上的特定貸款損失撥備。在2020年1月1日通過CECL標準後,金額代表CECL的具體津貼。
特定CECL津貼
我們定期評估與相關抵押品財產的表現和/或價值相關的任何信貸轉移的範圍和影響,以及逐筆貸款的借款人/保薦人的財務和運營能力。具體而言,物業的經營業績及任何現金儲備均會被分析及用於評估(I)來自營運的現金是否足以應付目前及未來的償債需求,(Ii)借款人為貸款再融資的能力及/或(Iii)相關抵押品的清算價值。我們還評估任何貸款擔保人所需的資金,以及借款人管理和運營物業的能力。此外,我們還考慮了借款人經營的整體經濟環境、房地產行業和地理子市場。此類減值分析由資產管理和財務人員完成並審查,他們利用各種數據來源,包括(I)定期財務數據,如償債覆蓋率、物業入住率、租户概況、租金、運營費用、借款人的退出計劃以及資本化和貼現率,(Ii)現場檢查和(Iii)當前的信貸利差以及與市場參與者的討論。
我們每季度評估我們的貸款。對於我們認為借款人/贊助人遇到財務困難的貸款,我們選擇根據CECL標準採取實際的權宜之計。根據實際權宜之計,吾等將貸款損失撥備釐定為相關抵押品的公允價值與貸款的賬面價值(未計提貸款損失撥備前)之間的差額。當貸款的償還或償還取決於抵押品的出售而不是操作時,公允價值會根據出售抵押品的估計成本進行調整。標的抵押品的公允價值是通過使用貼現現金流、市場法或直接資本化法等方法確定的。用於確定標的抵押品公允價值的不可觀察的關鍵投入可能會因我們掌握的信息和截至估值日的市場狀況而有所不同。
我們評估對我們貸款組合的修改,以確定這些修改是否構成問題債務重組(“TDR”)和/或根據ASC主題310“應收賬款”進行的實質性修改。在2020年第二季度,由紐約市一家酒店擔保的一筆商業抵押貸款進行了重組,並被視為TDR。在這次重組中,借款人額外出資#美元。15.0同時,我們將這筆貸款的本金減記了1美元。15.0這筆款項以前被記錄為特定的CECL津貼。截至2020年9月30日,這筆貸款的本金餘額和攤銷成本為美元。142.8百萬美元和$144.5百萬富翁的風險評級分別為3,並處於應計狀態。在截至2020年6月30日的三個月內,CECL津貼為$15.0百萬美元的減記是通過沖銷貸款損失而轉回的,而減記則記錄在我們的精簡綜合經營報表中的投資已實現虧損中。
下表彙總了截至2020年9月30日我們的投資組合中記錄的貸款損失具體撥備(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | |
類型 | 財產類型 | 定位 | 攤銷成本(1) | 利息確認狀態/截止日期 |
抵押貸款 | | | | |
| 城市前期開發(3) | 紐約布魯克林 | 128,418 | | 收回成本/2020年3月1日 |
| 城市前期開發(3) | 佛羅裏達州邁阿密 | 114,910 | | 收回成本/2020年3月1日 |
| 零售中心(4)(5) | 俄亥俄州辛辛那提 | 105,561 | | 成本回收/2019年10月1日 |
| 酒店(2) | 賓夕法尼亞州匹茲堡 | 28,872 | | 成本回收/3/31/2020 |
| 待售住宅:庫存(6)(7) | 貝塞斯達 | 3,095 | | 收回成本/2018年1月1日 |
按揭總額: | | | $ | 380,856 | | |
夾層 | | | | |
| 酒店(2) | 華盛頓特區 | 18,430 | | 成本回收/2020年3月31日 |
| 酒店(8) | 加利福尼亞州阿納海姆 | 9,380 | | 成本回收/2020/9/30 |
夾層合計: | | | $ | 27,810 | | |
總計: | | | $ | 408,666 | | |
———————
(1)攤銷成本顯示為扣除#美元后的淨額。196.9淨貸款損失準備金為百萬美元。在截至以下日期的三個月及九個月內2020年9月30日,有(60萬美元)和140.0美元(沖銷)/因新冠肺炎等因素而計提的撥備.有關新冠肺炎的更多信息見附註2。
(2)酒店抵押品的公允價值是通過應用一個範圍為以下範圍的貼現率來確定的8.5%至11.0%,資本化率範圍為7.0%至9.0%。對於位於華盛頓特區的酒店,在截至2020年9月30日的三個月和九個月內,分別為0美元和9美元0.2支付的利息分別用於降低貸款的賬面價值。
(3)市區發展前抵押品的公允價值是假設每平方英尺租金由$。48至$225資本化率從5.0%至5.5%.
(4)零售抵押品的公允價值是通過應用以下資本化率來確定的8.3%.
(5)我們擁有權益和擁有相關財產的實體被視為VIE,我們確定我們不是該VIE的主要受益人。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內,$0.4百萬美元和$1.1所支付的利息分別為100萬美元,用於降低貸款的賬面價值。
(6)2020年9月30日之後,這筆貸款的剩餘抵押品被出售。關於出售標的抵押品,A$1.9在截至2020年9月30日的三個月中,記錄了之前確認的特定CECL津貼的100萬筆逆轉。有關更多信息,請參閲“備註18-後續事件”。
(7)A $3.0這筆準備金中的100萬部分記錄在我們的壓縮綜合資產負債表上以前記錄在其他資產項下的一項投資上。
(8)位於加利福尼亞州阿納海姆的酒店的公允價值是使用市場法確定的,即基礎抵押品的公允市場價值減去預計的關閉成本,與貸款的攤銷成本進行比較。
其他貸款和借出資產活動
我們確認實物支付(“PIK”)利息為#美元。12.5百萬美元和$37.3截至2020年9月30日的三個月和九個月分別為百萬美元和13.7百萬美元和$42.8截至2019年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元。
我們認出了$0及$0.2截至2020年9月30日的三個月和九個月的預付款罰款和加速費分別為100萬美元和0.3300萬美元和300萬美元4.0截至2019年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元。
我們的投資組合包括另外兩項貸款資產,這兩項資產是證券化工具的次級風險留存利息。與我們的次級風險保留權益相關的基礎抵押貸款由遍佈全美的物業組合擔保。我們因從屬風險保留權益而蒙受的最大損失限制在該等權益的賬面價值$。68.1截至2020年9月30日,100萬。這些權益的加權平均到期日為6.07好多年了。我們沒有義務也不打算向這些從屬的風險保留權益提供財務支持。這兩項利息都以持有至到期的形式計入,並在我們的精簡綜合資產負債表上按攤銷成本記錄。
2020年1月,我們賣出了GB62.2百萬(美元)81.3假設換算成美元,百萬美元)夾層貸款和GB50.0百萬(美元)65.3假設轉換為美元)由英國倫敦的一處綜合用途物業擔保的高級抵押貸款的無資金承諾,該承諾由基金經理的一家附屬公司管理,由我們於2019年12月發起。此交易根據ASC 860進行評估-轉接和維修,我們確定它有資格作為銷售,並將其核算為銷售。我們沒有記錄與這次銷售有關的損益。
在2020年第二季度,我們出售了三筆建設貸款的權益,總承諾額為$376.9百萬美元(其中約為$127在銷售時獲得了100萬美元的資金)。銷售對象是經理的關聯公司管理的實體。關於這些銷售,我們同意在有限的基礎上賠償每位買方最高可達10(I)貸款於2020年12月15日或之前違約,及(Ii)買方於2021年6月15日或之前根據相關貸款協議採取執法行動而變現損失。有限賠償不包括貸款出售時的損失或未實現的按市值計價的損失。我們記錄了大約$的損失。1.4與這些銷售相關的百萬美元。這些交易根據ASC 860進行了評估-轉接和維修,我們確定它們有資格作為銷售,並將其作為銷售進行核算。
2020年7月,我們出售了一筆外國住宅待售庫存貸款的權益,未償還本金為gb。97.5百萬(美元)124.2假設兑換成美元,則為百萬美元)。我們記錄了大約$的損失。1.0與這筆交易有關的百萬美元。此交易根據ASC 860進行評估-轉接和維修,我們確定它有資格作為銷售,並將其核算為銷售。
注5-服務商持有的貸款收益
Servicer持有的貸款收益代表我們的第三方貸款服務機構持有的本金付款,如下所示的在資產負債表日期之後匯給我們的資產負債表日期。有不是的截至2020年9月30日,服務商持有的貸款收益。服務商持有的貸款收益是$8.3百萬截至2019年12月31日。
注6-其他資產
下表詳細説明瞭我們在指定日期的其他資產組件(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | |
| 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
應收利息 | $ | 38,401 | | | $ | 35,581 | |
根據衍生工具協議存放的抵押品 | 1,810 | | | 17,090 | |
其他 | 3,433 | | | 45 | |
總計 | $ | 43,644 | | | $ | 52,716 | |
注7-擔保債務安排,淨額
截至2020年9月30日和2019年12月31日,我們的借款包括以下擔保債務安排、到期日和加權平均利率(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年9月30日 | | | | | | 2019年12月31日 | | | | |
| 借款最高限額(1) | | 未償還借款(1) | | 成熟性(2) | | 借款最高限額(1) | | 未償還借款(1) | | 成熟性(2) |
摩根大通(JPMorgan,美元) | $ | 1,132,013 | | | $ | 989,278 | | | 2024年6月 | | $ | 1,154,109 | | | $ | 1,090,160 | | | 2024年6月 |
摩根大通(JPMorgan)(GBP) | 97,661 | | | 97,661 | | | 2024年6月 | | 51,702 | | | 50,410 | | | 2024年6月 |
摩根大通(歐元) | 70,326 | | | 70,326 | | | 2024年6月 | | 94,189 | | | 94,189 | | | 2024年6月 |
DB(美元) | 1,000,000 | | | 526,743 | | | 2023年3月 | | 1,250,000 | | | 513,876 | | | 2021年3月 |
高盛(美元) | 500,000 | | | 362,139 | | | 2021年11月 | | 500,000 | | | 322,170 | | | 2021年11月 |
CS-美元 | 378,903 | | | 378,781 | | | 2023年1月(3) | | 226,068 | | | 218,644 | | | 2020年6月 |
CS-GBP | — | | | — | | | 不適用(4) | | 93,915 | | | 93,915 | | | 2020年6月 |
滙豐銀行--美元 | 47,223 | | | 47,223 | | | 2021年1月 | | 50,625 | | | 50,625 | | | 2020年10月 |
滙豐銀行-英鎊 | — | | | — | | | 不適用 | | 34,634 | | | 34,634 | | | 2020年6月 |
滙豐銀行-歐元 | 157,148 | | | 157,148 | | | 2021年7月 | | 154,037 | | | 154,037 | | | 2021年1月 |
巴克萊銀行(美元) | 200,000 | | | 35,192 | | | 2024年3月 | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 |
巴克萊(Barclays)(英鎊) | — | | | — | | | 不適用(4) | | 538,916 | | | 290,347 | | | 2024年2月(5) |
巴克萊銀行(歐元) | — | | | — | | | 不適用(4) | | 182,549 | | | 182,549 | | | 2020年11月 |
總擔保信貸額度 | 3,583,274 | | | 2,664,491 | | | | | 4,330,744 | | | 3,095,556 | | | |
巴克萊私人證券化 | 813,592 | | | 813,592 | | | 2024年3月(5) | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 |
有擔保債務安排總額 | 4,396,866 | | | 3,478,083 | | | | | 4,330,744 | | | 3,095,556 | | | |
減去:遞延融資成本 | 不適用 | | (12,746) | | | | | 不適用 | | (17,190) | | | |
有擔保債務安排總額,淨額(6)(7)(8) | $ | 4,396,866 | | | $ | 3,465,337 | | | | | $ | 4,330,744 | | | $ | 3,078,366 | | | |
| | | | | | | | | | | |
———————
(1)截至2020年9月30日,英鎊(“GBP”)和歐元(“EUR”)借款轉換為美元(“USD”)的匯率為1.29和1.17分別為。截至2019年12月31日,英鎊和歐元借款的折算率為1.33和1.12分別為。
(2)到期日假設我們選擇的延期是在獲得融資提供商同意的情況下(如適用)。
(3)假設融資與基礎貸款的展期一致。
(4)截至2020年9月30日,沒有向該貸款承諾的貸款。
(5)表示與交易對手的各種融資的加權平均到期日。有關更多詳細信息,請參閲下面的內容。
(6)截至2020年9月30日和2019年12月31日的加權平均借款成本為美元L+2.15%/英鎊L+1.82%/歐元L+1.46%和美元L+2.07%/英鎊L+1.75%/歐元L+1.36%。
(7)截至2020年9月30日和2019年12月31日的基於成本的加權平均預付率為64.3% (63.8%(美元)/67.9%(英鎊)/61.3%(歐元)和63.8% (66.7%(美元)/47.1%(英鎊)/76.1%(歐元))。
(8)截至2020年9月30日和2019年12月31日,大約55%和54這些擔保借款項下未償還餘額的%向我方追索。
我們現有的每一項擔保債務安排都包括“基於信貸和其他按市值計價”的功能。回購安排中的“信貸按市值計價”條款,旨在使貸款人的信貸風險,大致上與抵押予他們的資產的相關抵押品價值的百分比保持恆定。如果基礎抵押品價值的信用減少,我們可用的槓桿量將減少,因為我們的資產是按市值計價的,這將減少我們的流動性。一般來説,根據適用的擔保債務安排,貸款人要求和/或設定抵押品資產的估值和任何重估,這是其唯一的善意酌情決定權。如果確定(在某些條件下)標的抵押品的市值減少了超過規定的最低金額,貸款人可能會要求我們提供額外的抵押品,或者可能要求我們追加保證金,這可能需要我們償還全部或部分預付資金。我們密切監控我們的流動性,並打算在資產負債表上保持充足的流動性,以便在資產價值大幅下降的情況下滿足任何追加保證金的要求。截至2020年9月30日和2019年12月31日,我們擔保債務安排下的加權平均減記約為35.7%和36.2%。此外,我們現有的擔保債務安排並不是完全期限匹配的融資,可能會在我們的商業房地產債務投資之前到期,而商業房地產債務投資是這些融資的基礎抵押品。我們正根據我們的擔保債務安排與貸款人就我們對其抵押品資產的管理進行頻繁的對話,當我們就這些債務的續簽和延期進行談判時,我們可能會在續簽或延長的協議下遇到較低的預付款和較高的定價。.
摩根大通貸款
2019年11月,通過三除間接全資附屬公司外,我們與摩根大通銀行全國協會簽訂了第六份經修訂及重新簽署的主回購協議(經修訂的“摩根大通貸款”)。摩根大通的貸款機制允許$1.32022年6月到期的最高借款(其中以英鎊和歐元借入的金額轉換為美元,以便根據相應抵押貸款項下的初始融資的即期匯率和當時的即期匯率中較大者計算可獲得性),並於2022年6月到期二一年的延期可由我們選擇,但受某些條件的限制。摩根大通基金使我們能夠選擇接受美元、英鎊或歐元的預付款。追加保證金通知可隨時在指定的總保證金赤字閾值下發生。
截至2020年9月30日,我們有$1.2十億(包括GB75.6百萬歐元和歐元60.0假設兑換成美元)由我們的某些商業抵押貸款擔保的摩根大通貸款項下的未償還借款。
DB設施
於二零二零年三月,我們透過一間間接全資附屬公司,與德意志銀行開曼羣島分行倫敦分行訂立第三份經修訂及重訂的總回購協議(經修訂為“DB融資”),該協議提供最高達$的墊款。1.0這筆資金用於出售和回購位於美國、英國和歐盟的商業或多户物業擔保的符合條件的第一按揭貸款,並使我們能夠選擇接受美元、英鎊或歐元的預付款。回購安排將於2021年3月到期,並已二一年期延期可由我們選擇,但受某些條件的限制。追加保證金通知可隨時在指定的總保證金赤字閾值下發生。
截至2020年9月30日,我們有$526.7我們的某些商業按揭貸款擔保了DB融資項下未償還的借款中的100萬筆。
高盛基金
於二零一七年十一月,我們透過一間間接全資附屬公司,與高盛美國銀行(“高盛貸款”)訂立總回購及證券合約協議,提供最高達$500.0100萬美元,將於2020年11月到期,並已一一年期延期可由我們選擇,但須符合某些條件。追加保證金通知可能隨時發生在指定的保證金赤字門檻上。
截至2020年9月30日,我們有$362.1我們的某些商業抵押貸款擔保了高盛貸款項下的未償還借款中的100萬筆。
CS設施-美元
2018年7月,我們通過一家間接全資子公司與瑞士信貸股份公司(Credit Suisse AG)簽訂了主回購協議,通過其開曼羣島分行和阿爾卑斯證券化有限公司(“CS Facility-USD”)行事,該協議規定以房地產為抵押的合格商業抵押貸款的銷售和回購預付款。CS Facility-USD有一個“常青樹”功能,除非瑞士信貸在任何時候終止該貸款,否則該貸款將繼續六個月‘通知。追加保證金通知可隨時在指定的總保證金赤字閾值下發生。
截至2020年9月30日,我們有$378.8CS融資項下未償還借款的百萬美元,由我們的某些商業抵押貸款擔保。
CS設施-英鎊
2018年6月,通過一家間接全資子公司,我們與瑞士信貸證券(歐洲)有限公司(“CS Facility-GBP”)訂立了一項全球主回購協議。在2020年第三季度,與出售標的貸款相關的貸款得到償還。
滙豐銀行貸款-美元兑人民幣
2019年10月,我們通過一家間接全資子公司,與滙豐銀行(HSBC Bank Plc)達成了一項有擔保債務安排(“HSBC Facility-USD”),提供單一資產融資。該設施計劃於2021年1月成熟。追加保證金通知可隨時在指定的合計保證金閾值下發生。
截至2020年9月30日,我們有$47.2滙豐銀行貸款機制下的百萬美元借款-美元由一筆商業抵押貸款擔保。
滙豐銀行貸款-英鎊
於2018年9月,我們透過一間間接全資附屬公司與HSBC Bank plc訂立有抵押債務安排(“HSBC Facility-GBP”),提供單一資產融資。該貸款到期,並於2020年6月償還了與償還標的貸款相關的款項。
HSBC貸款-歐元
2019年7月,通過一家間接全資子公司,我們與HSBC Bank plc(“HSBC Facility-EUR”)訂立了一項有擔保債務安排,提供單一資產融資。該設施將於2021年7月到期。追加保證金通知可隨時在指定的總保證金赤字閾值下發生。
截至2020年9月30日,我們有$157.1百萬歐元(歐元134.1假設兑換成美元)由一筆商業抵押貸款擔保的滙豐貸款(歐元)下的未償還借款。
巴克萊貸款-美元
於二零二零年三月,吾等透過一間間接全資附屬公司,根據與巴克萊銀行簽訂的主回購協議(“巴克萊融資-美元”)訂立有擔保債務安排。巴克萊貸款-美元允許美元200.0最高借款100萬美元,最初將於2023年3月到期,延期可由我們選擇,但須符合某些條件。追加保證金通知可隨時在指定的總保證金赤字閾值下發生。
截至2020年9月30日,我們有$35.2巴克萊貸款(Barclays Facility)下未償還借款的百萬美元-美元由一筆商業抵押貸款擔保。
巴克萊貸款-英鎊/歐元
從2019年10月開始,我們通過一家間接全資子公司,根據與巴克萊銀行(Barclays Bank Plc)的全球主回購協議(“巴克萊貸款-英鎊/歐元”)達成了五項有擔保債務安排。2020年6月,之前根據這一安排融資的所有資產都根據巴克萊私人證券化進行了再融資。
巴克萊私人證券化
2020年6月,通過一個新成立的實體,我們與巴克萊銀行(Barclays Bank Plc)達成了一項私人證券化協議,其中巴克萊銀行(Barclays Bank Plc)保留了$782.0上百萬的高級票據。此次巴克萊私人證券化為以前通過巴克萊貸款(英鎊/歐元)融資的貸款提供資金。此外,我們還質押了一筆本金餘額為gb的額外商業按揭貸款。26.0百萬歐元,並質押了一筆歐元融資貸款的額外抵押品5.3截至2020年6月30日,達到100萬。
證券化取消了每日保證金條款,並給予我們重大酌情權修改相關抵押品的某些條款,包括免除某些貸款水平的違約行為,以及推遲或免除高達18月份。證券化包括基於LTV的契約,這些契約與現有水平有很大的淨空,這些契約也受到六個月期假期到2020年12月。這些去槓桿化要求是基於抵押品價值的大幅下降,這是由與基礎貸款協議條款掛鈎的年度第三方(由我們聘請)評估過程確定的。我們相信,這為我們提供了緩衝和可預測性,以避免突發的意想不到的結果和實質性的償還要求。除了上面提到的額外抵押品的質押外,我們還用歐元償還了之前的融資。16.5百萬美元(總計$18.5百萬美元),並同意將融資利差增加0.25%.
下表提供了截至2020年9月30日在巴克萊私人證券化項下融資的資產的未償還借款(在折算基礎上)和按貨幣計算的加權平均完全延長到期日(以千美元為單位):
| | | | | | | | |
| 未償還借款 | 完全延長的到期日(1) |
總/加權平均英鎊 | $670,024 | 2024年1月 |
總計/加權平均歐元 | 143,568 | 2021年8月(2) |
總/加權平均證券化 | $813,592 | 2024年3月 |
———————
(1)假設標的貸款延長到完全延長的到期日,並根據我們的選擇延長期限。
(2)巴克萊私人證券化的歐元部分具有“常青樹”特徵,因此該貸款可持續一年,並可由任何一方在某些日期終止,具體取決於通知日期,通知日期至少為9至12個月。
下表提供了包括在我們的精簡綜合資產負債表中的巴克萊私人證券化VIE的資產和負債(以千美元為單位):
| | | | | |
| 2020年9月30日 |
資產: | |
現金 | $ | 921 | |
商業抵押貸款,淨額(1) | 1,224,154 | |
其他資產 | 9,401 | |
總資產 | $ | 1,234,476 | |
負債: | |
擔保債務安排淨額(扣除遞延融資成本#美元0.2(3.8億美元) | $ | 813,431 | |
應付帳款、應計費用和其他負債(2) | 1,084 | |
負債共計 | $ | 814,515 | |
———————
(1)扣除CECL一般免税額#美元后的淨額6.12000萬。
(2)代表與商業按揭貸款的無資金承擔有關的CECL一般免税額,淨額為#美元0.32000萬。
| | | | | |
| 截至三個月 |
| 2020年9月30日 |
淨利息收入: | |
商業按揭貸款利息收入 | $ | 15,075 | |
利息支出 | (4,278) | |
淨利息收入 | $ | 10,797 | |
貸款損失和減值準備 | $ | (2,318) | |
外幣收益 | 17,078 |
淨收入 | $ | 25,557 | |
截至2020年9月30日,我們有$813.6百萬(GB)518.6百萬歐元和歐元122.5假設兑換成美元),我們的某些商業抵押貸款擔保的巴克萊私人證券化項下的未償還借款。
截至2020年9月30日,我們的借款有以下剩餘期限(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 少於 1年 | | 1至3 年份 | | 3至5 年份 | | 多過 5年 | | 總計 |
摩根大通 | $ | 45,918 | | | $ | 432,440 | | | $ | 678,907 | | | $ | — | | | $ | 1,157,265 | |
DB | 15,594 | | | 511,149 | | | — | | | — | | | 526,743 | |
高曼 | — | | | 362,139 | | | — | | | — | | | 362,139 | |
CS-美元 | 94,299 | | | 146,994 | | | 137,488 | | | — | | | 378,781 | |
滙豐銀行--美元 | 47,223 | | | — | | | — | | | — | | | 47,223 | |
滙豐銀行-歐元 | 157,148 | | | — | | | — | | | — | | | 157,148 | |
巴克萊-美元 | — | | | — | | | 35,192 | | | — | | | 35,192 | |
巴克萊私人證券化 | 143,568 | | | 289,769 | | | 380,255 | | | — | | | 813,592 | |
總計 | $ | 503,750 | | | $ | 1,742,491 | | | $ | 1,231,842 | | | $ | — | | | $ | 3,478,083 | |
上表反映了貸款的完全延長到期日,並假設具有“常青”特徵的貸款繼續通過標的資產的完全延長的到期日展期,並假設標的貸款在獲得融資提供者同意的情況下展期。
下表彙總了2020年9月30日左右的未償還餘額,以及截至2020年9月30日的前9個月我們根據擔保債務安排借款的最高和平均月末餘額(以千美元為單位)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 | | | | 截至2020年9月30日的9個月 | | |
| 天平 | | 抵押品攤銷成本 | | 最大月底數 天平 | | 平均月底 天平 |
摩根大通 | $ | 1,157,265 | | | $ | 1,976,965 | | | $ | 1,192,288 | | | $ | 1,106,461 | |
DB | 526,743 | | | 804,835 | | | 526,743 | | | 501,470 | |
高曼 | 362,139 | | | 548,671 | | | 362,139 | | | 343,882 | |
CS-美元 | 378,781 | | | 523,272 | | | 378,781 | | | 339,425 | |
CS-GBP | — | | | — | | | 90,111 | | | 57,459 | |
滙豐銀行--美元 | 47,223 | | | 67,203 | | | 50,625 | | | 48,357 | |
滙豐銀行-英鎊 | — | | | — | | | 34,500 | | | 32,900 | |
滙豐銀行-歐元 | 157,148 | | | 204,040 | | | 160,034 | | | 152,982 | |
巴克萊-美元 | 35,192 | | | 49,929 | | | 35,193 | | | 27,372 | |
巴克萊-英鎊 | — | | | — | | | 666,810 | | | 347,590 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
巴克萊-歐元 | — | | | — | | | 180,595 | | | 94,028 | |
巴克萊私人證券化 | 813,592 | | | 1,230,305 | | | 839,563 | | | 814,844 | |
總計 | $ | 3,478,083 | | | $ | 5,405,220 | | | | | |
下表彙總了截至2019年12月31日的未償還餘額,以及截至2019年12月31日的一年中我們根據擔保債務安排借款的最高和平均月末餘額(以千美元為單位)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 | | | | 截至2019年12月31日的年度 | | |
| 天平 | | 抵押品攤銷成本 | | 最大月底數 天平 | | 平均月底 天平 |
摩根大通 | $ | 1,234,759 | | | $ | 1,845,400 | | | $ | 1,234,759 | | | $ | 947,400 | |
DB | 513,876 | | | 766,676 | | | 757,117 | | | 604,067 | |
高曼 | 322,170 | | | 513,559 | | | 324,821 | | | 246,318 | |
CS-美元 | 218,644 | | | 308,884 | | | 218,644 | | | 182,646 | |
CS-GBP | 93,915 | | | 129,723 | | | 150,811 | | | 134,694 | |
滙豐銀行--美元 | 50,625 | | | 66,960 | | | 50,625 | | | 50,625 | |
滙豐銀行-英鎊 | 34,634 | | | 49,976 | | | 50,784 | | | 42,296 | |
滙豐銀行-歐元 | 154,037 | | | 190,780 | | | 154,037 | | | 151,889 | |
巴克萊-英鎊 | 290,347 | | | 738,455 | | | 290,347 | | | 139,004 | |
巴克萊-歐元 | 182,549 | | | 241,674 | | | 182,549 | | | 181,159 | |
總計 | $ | 3,095,556 | | | $ | 4,852,087 | | | | | |
截至2020年9月30日和2019年12月31日,我們分別遵守了我們每項擔保債務安排下的公約。
注8-高級擔保定期貸款,淨額
2019年5月,我們達成了一項500.0百萬優先擔保定期貸款。優先擔保定期貸款的利息為倫敦銀行同業拆借利率加。2.75%,發行價格為99.5%。優先擔保定期貸款將於2026年5月到期,其中包含與留置權、資產出售、債務和對非全資實體的投資有關的限制。
在截至2020年9月30日的三個月和九個月內,我們償還了$1.3百萬美元和$3.8分別有100萬的本金與優先擔保定期貸款有關。截至2020年9月30日和2019年12月31日的未償還本金餘額為$493.8百萬美元和$497.5分別為百萬美元。截至2020年9月30日,優先擔保定期貸款的賬面價值為$484.2百萬美元的遞延融資成本淨額7.6百萬美元,未攤銷折扣$2.0百萬截至2019年12月31日,優先擔保定期貸款的賬面價值為$488.0百萬美元的遞延融資成本淨額7.3百萬美元,未攤銷折扣$2.3百萬
契諾
優先擔保定期貸款包括以下財務契約:(I)我們的總追索權債務與有形淨值的比率不能大於3:1;及(2)我們的未擔保資產總額與同等債務總額的比率必須至少為1.25:1.
我們在2020年9月30日和2019年12月31日遵守了優先擔保定期貸款下的契約。
利率互換
關於優先擔保定期貸款,我們先前簽訂了利率掉期協議,將libor固定在2.12有效地將我們的高級擔保定期貸款的全額息票固定在4.87%。在2020年第二季度,我們終止了利率互換,並確認了已實現虧損#美元。53.9百萬
利率上限
在2020年第二季度,我們進入了一個三年期利率上限將倫敦銀行同業拆借利率上限定為0.75%。這實際上將我們的高級擔保定期貸款的最高全額息票限制為3.50%。在利率上限方面,我們招致的預付費用為$。1.1百萬美元,我們將其記為壓縮合並餘額上的遞延融資成本
資產負債表和利息支出將在我們的簡明綜合經營報表中的利率上限期限內確認。.
注9-可轉換高級票據,淨額
在……裏面二在2014年,我們單獨發行了本金總額為$254.8百萬美元5.502019年到期的可轉換優先票據百分比(“2019年票據”),我們收到$248.6百萬美元,扣除承銷折扣和發行費用後。2019年票據交換或轉換為我們普通股和現金的股份如下:
(I)2018年8月2日,我們與數量有限的2019年票據持有人簽訂了私下談判的交換協議,根據該協議,我們交換了$206.22019年債券的百萬元,總額為(A)10,020,328本公司普通股的新發行股份;及(B)$39.3一百萬現金。我們記錄了$166.0在我們與這些交易相關的股東權益變動表的簡明合併報表中,增加了100萬的實收資本,
(Ii)某些選擇兑換$的持有人47.92019年發行的債券中,有100萬張,總額為(A)2,775,509本公司普通股的新發行股份;及(B)$0.2一百萬現金。我們記錄了$13.9在我們與這些交易相關的股東權益變動表的簡明綜合報表中,新增實收資本100萬美元。這些轉換從2018年8月一直持續到到期。
剩下的$0.72019年債券的本金金額為100萬美元,於2019年3月15日到期償還。
在……裏面二在2017年,我們單獨發行了本金總額為$345.0百萬美元4.75%2022年到期的可轉換優先票據(“2022年票據”),我們收到$337.5百萬美元,扣除承銷折扣和發行費用後。 截至2020年9月30日,2022年債券的賬面價值為1美元。339.7百萬美元,未攤銷折扣$5.3百萬
在2018年第四季度,我們發行了230.0百萬美元5.375%2023年到期的可轉換優先債券(“2023年債券”,連同2022年債券,“債券”),我們收到$223.7扣除承銷折扣和發行費用後的100萬美元。截至2020年9月30日,2023年票據的賬面價值為1美元。224.9百萬美元,未攤銷折扣$5.1百萬
下表彙總了附註的條款(以千元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 本金金額 | 票面利率 | 有效率(1) | 轉換率(2) | 到期日 | 攤銷剩餘期 |
2022年票據 | $ | 345,000 | | 4.75 | % | 5.60 | % | 50.2260 | | 8/23/2022 | 1.90 |
2023年票據 | 230,000 | | 5.38 | % | 6.16 | % | 48.7187 | | 10/15/2023 | 3.04 |
總計 | $ | 575,000 | | | | | | |
———————
(1)實際匯率包括轉換期權調整的影響(見下文腳註(2)),其價值減少了初始負債,並記錄在額外的實收資本中。
(2)我們有權選擇以現金、普通股或兩者的組合結算任何轉換。轉換率代表每年可發行的普通股數量。一已轉換票據的本金為千元,幷包括與吾等向股東支付的現金股息支付有關的調整,該等現金股息已根據適用的補充契約條款遞延及結轉,而毋須根據適用的補充契約條款作出。
除極少數情況外,本行不得於到期前贖回票據。我們普通股的收盤價
2020年9月30日的股票為$9.01低於票據的每股換股價。
根據ASC 470“債務”,在轉換時可能以現金結算的可轉換債務工具的負債和權益部分(包括部分現金結算)將以反映發行人的不可轉換債務借款利率的方式單獨核算。GAAP要求出售票據的初始收益在負債部分和權益部分之間分配,其方式應反映按我們當時可能發行的類似不可轉換債務的利率計算的利息支出。我們根據實際利率計量票據債務組成部分截至發行日的公允價值。因此,我們將大約$15.4債券所得款項中的百萬元撥給債券的股本部分(元11.02022年紙幣的百萬美元和$4.42023年票據),即在發行之日收到的超過票據負債部分公允價值的超額收益。債券的權益部分已反映在我們的精簡綜合資產負債表的額外實收資本內。
截至2020年9月30日。由此產生的債務折價將在票據預計未償還期間(到期日)攤銷,作為額外的非現金利息支出。在隨後的報告期至到期日期間,由於債券在同一時期內增加到其面值,因此每種債券應佔的額外非現金利息支出將會增加。
合同利息支出總額約為#美元。7.2百萬美元和$21.6截至2020年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元,而不是美元7.2百萬美元和$21.9截至2019年9月30日止三個月及九個月分別為百萬元。至於攤銷票據負債部分的折扣以及攤銷遞延融資成本,我們報告額外的非現金利息支出約為$1.5百萬美元和$4.5截至2020年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元,而不是美元1.5百萬美元和$4.6截至2019年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元。
注10-衍生物
我們使用遠期貨幣合約來經濟地對衝我們貸款項下到期的利息和本金,這些貸款是以美元以外的貨幣計價的。
我們已經簽訂了一系列遠期合同,在2024年12月之前的不同日期以商定的美元金額出售一定數量的外幣(英鎊和歐元)。執行這些遠期合約是為了在經濟上確定我們預期收到的與外幣貸款投資相關的外幣現金流的美元金額。
下表彙總了截至2020年9月30日我們的非指定外匯(“FX”)遠期和利率上限:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年9月30日 | | | | | | | | |
| 合同數量 | | 合計名義金額(以千為單位) | | 名義貨幣 | | 成熟性 | | 加權平均到期年限 |
外匯合約-英鎊 | 106 | | 422,585 | | 英鎊 | | 2020年10月-2024年12月 | | 2.16 |
外匯合約-歐元 | 70 | | 238,817 | | 歐元 | | 2020年11月-2024年8月 | | 2.79 |
利率上限 | 1 | | 500,000 | | 美元 | | 2023年6月 | | 2.71 |
下表彙總了截至2019年12月31日我們的非指定外匯遠期和我們的利率互換:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 | | | | | | | | |
| 合同數量 | | 合計名義金額(以千為單位) | | 名義貨幣 | | 成熟性 | | 加權平均到期年限 |
外匯合約-英鎊 | 156 | | 735,349 | | 英鎊 | | 2020年1月-2024年12月 | | 1.49 |
外匯合約-歐元 | 44 | | 168,879 | | 歐元 | | 2020年2月-2024年8月 | | 3.22 |
利率互換 | 1 | | 500,000 | | 美元 | | 2026年5月 | | 6.37 |
我們沒有將我們的任何衍生工具指定為ASC 815中定義的套期保值-衍生工具與套期保值因此,我們衍生工具的公允價值變動直接記錄在收益中。下表彙總了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月,我們與衍生品相關的精簡合併運營報表上確認的金額(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 得(損)額 在收入中確認 | | | | | | |
| | | 截至9月30日的三個月, | | | | 截至9月30日的9個月, | | |
| 在收入中確認的收益(損失)的位置 | | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
遠期貨幣合約 | 衍生工具的未實現收益(虧損) | | $ | (35,076) | | | $ | 16,227 | | | $ | 18,356 | | | $ | 12,029 | |
遠期貨幣合約 | 衍生工具的已實現收益 | | 539 | | | 7,926 | | | 14,603 | | | 16,590 | |
總計 | | | $ | (34,537) | | | $ | 24,153 | | | $ | 32,959 | | | $ | 28,619 | |
關於我們的優先擔保定期貸款,2019年5月,我們簽訂了利率掉期協議,將libor固定在2.12%或綜合利率為4.87%。我們使用利率互換來管理我們優先擔保定期貸款下借款的可變現金流敞口。我們的利率互換使我們能夠獲得基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的可變利率現金流,並支付固定利率現金流,從而減輕了這種敞口的影響。然而,在2020年第二季度,由於LIBOR大幅下降,我們終止了利率掉期,並確認了附帶的精簡綜合運營報表的已實現虧損。
2020年6月,我們設定了大約1美元的利率上限。1.1百萬我們使用利率上限來管理我們在高級擔保定期貸款項下借款的可變現金流敞口,方法是有效地限制libor超過0.75%。這實際上將我們的高級擔保定期貸款的最高全額息票限制為3.50%。與利率互換和上限相關的未實現收益或虧損在我們的精簡綜合經營報表的利息支出項下淨記錄。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 損失金額 在收入中確認 | | | | | | |
| | | 截至9月30日的三個月, | | | | 截至9月30日的9個月, | | |
| 在收入中確認的損失地點 | | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
利率上限(1) | 利率上限未實現收益(虧損) | | $ | (564) | | | $ | — | | | $ | 174 | | | $ | — | |
利率互換(2) | 利率互換未實現收益(虧損) | | — | | | (10,307) | | | 14,470 | | | (23,420) | |
利率互換(2) | 利率掉期已實現虧損 | | — | | | — | | | (53,851) | | | — | |
總計 | | | $ | (564) | | | $ | (10,307) | | | $ | (39,207) | | | $ | (23,420) | |
———————
(1)名義金額為$500.0百萬美元和$0分別於2020年9月30日和2019年9月30日。
(2)名義金額為$0及$500.0分別在2020年9月30日和2019年9月30日達到100萬。
下表彙總了截至2020年9月30日和2019年12月31日與我們的衍生品相關的總資產和負債額(以千美元為單位)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年9月30日 | | | | | | 2019年12月31日 | | | | |
| 毛 數量 公認 資產 | | 毛 金額 在我們的濃縮中抵消部分 合併資產負債表 | | 淨資產金額 資產的價值 提交於 我們最新的簡明綜合資產負債表 | | 毛 數量 公認 資產 | | 毛 金額 在我們的濃縮中抵消部分 合併資產負債表 | | 淨資產金額 資產的價值 提交於 我們最新的簡明綜合資產負債表 |
遠期貨幣合約 | $ | 20,788 | | | $ | (7,307) | | | $ | 13,481 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
利率上限 | 173 | | | — | | | 173 | | | — | | | — | | | — | |
總計 | $ | 20,961 | | | $ | (7,307) | | | $ | 13,654 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年9月30日 | | | | | | 2019年12月31日 | | | | |
| 毛 數量 公認 負債 | | 毛 金額 在我們的濃縮中抵消部分 合併資產負債表 | | 淨資產金額 責任的責任 提交於 我們最新的簡明綜合資產負債表 | | 已確認負債總額 | | 毛 金額 在我們的濃縮中抵消部分 合併資產負債表 | | 在我們的簡明綜合資產負債表中列示的負債淨額 |
利率互換 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 14,470 | | | $ | — | | | $ | 14,470 | |
遠期貨幣合約 | — | | | — | | | — | | | 12,687 | | | (7,811) | | | 4,876 | |
衍生負債總額 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 27,157 | | | $ | (7,811) | | | $ | 19,346 | |
注11-應付帳款、應計費用和其他負債
下表詳細説明瞭我們的應付帳款、應計費用和其他負債的組成部分(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | |
| 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
應計應付股息 | $ | 53,689 | | | $ | 74,771 | |
根據衍生工具協議存放的抵押品 | 12,780 | | | 2,930 | |
應計應付利息 | 13,013 | | | 16,089 | |
應付帳款和其他負債 | 6,145 | | | 6,922 | |
CECL對未供資承付款的一般津貼(1) | 3,595 | | | — | |
總計 | $ | 89,222 | | | $ | 100,712 | |
———————
(1)請參閲附註4-商業抵押、次級貸款和其他貸款資產,淨額,瞭解與截至2020年9月30日的季度無資金承諾的CECL一般津貼相關的額外披露。
注12-關聯方交易
管理協議
於二零零九年九月首次公開發售時,吾等與基金經理訂立管理協議(“管理協議”),説明基金經理將提供的服務及其對該等服務的補償。經理負責管理我們的日常運營,受董事會的指導和監督。
根據管理協議的條款,經理將獲得相當於以下金額的基本管理費1.5我們的股東權益(定義見管理協議)的每年%,按季度計算並(以現金)支付欠款。
管理協議的當前期限將於2021年9月29日到期,並自動續簽連續一年期此後每個週年紀念的條款。管理協議可在本協議期滿時終止一年期(1)經理表現不理想,對ARI造成重大損害,或(2)經理認定應付予經理的管理費不公平,但經理有權接受由至少三分之二獨立董事同意的雙方均可接受的管理費削減,以防止基於不公平費用而終止管理費的情況下,延長管理費的期限僅限於(1)經理的表現不理想而對ARI造成重大損害或(2)確定應付給經理的管理費不公平的情況下,經理有權防止基於不公平費用而終止管理費的情況下,經理須接受至少三分之二獨立董事同意的雙方均可接受的管理費削減幅度。必須至少向經理提供任何此類終止的書面通知180在當時的現有期限屆滿前三天,並將獲支付相當於年內平均每年基本管理費總和三倍的終止費。24-緊接終止日期之前的一個月期間,截至終止日期前最近一個會計季度結束時計算。我們的獨立董事於二零二零年二月召開會議,討論經理的表現及據此收取的管理費水平後,吾等決定不尋求終止管理協議。
我們花費了大約$9.9百萬美元和$30.2管理協議項下截至2020年9月30日的三個月和九個月的基礎管理費分別為100萬美元,而不是#美元10.4百萬美元和$30.3截至2019年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元。
除基本管理費外,我們還負責報銷經理代表我們支付的某些費用或經理向我們提供的某些服務。在截至2020年9月30日的三個月和九個月裏,我們支付了總計$0.6百萬美元和$1.7分別涉及經理根據管理協議代表我們支付的某些費用的報銷,而不是#美元0.5百萬美元和$2.0以百萬元計,經理產生並由吾等報銷的開支根據項目性質分別反映於各自的簡明綜合經營報表開支類別或吾等簡明綜合資產負債表中。
在我們截至2020年9月30日和2019年12月31日的濃縮綜合資產負債表上計入的應付關聯方金額約為$9.9百萬美元和$10.4根據管理協議已發生但尚未支付的基本管理費分別為1,000,000,000美元。
應收貸款
2020年1月,我們賣出了GB62.2百萬(美元)81.3假設換算成美元,百萬美元)夾層貸款和GB50.0百萬(美元)65.3假設轉換為美元)由英國倫敦的一處綜合用途物業擔保的高級抵押貸款的無資金承諾,該承諾由基金經理的一家附屬公司管理,由我們於2019年12月發起。這筆交易根據ASC 860-轉移和服務進行了評估,我們確定它符合銷售條件,並按此進行了核算。
在2020年第二季度,我們將我們在三筆建築貸款中的權益出售給了經理的關聯公司管理的實體。有關這些銷售的更多信息,請參閲“附註4-商業抵押、次級貸款和其他貸款資產淨額”。
定期貸款
2019年5月,基金經理的附屬公司阿波羅全球融資有限責任公司(Apollo Global Funding,LLC)作為我們優先擔保定期貸款的五家安排者之一,獲得了$0.6上百萬的安排費用。
注13-股份支付
2009年9月23日,我們的董事會批准了Apollo Commercial Real Estate Finance,Inc.2009股權激勵計劃(“2009 LTIP”),2019年4月16日,我們的董事會批准了修訂和重新設定的Apollo Commercial Real Estate Finance,Inc.2019年股權激勵計劃(“2019年LTIP”,以及2009年LTIP,“LTIP”),對2009年LTIP進行了修訂和重述。在我們的股東於2019年6月12日在我們的2019年股東年會上批准2019年LTIP後,將不會根據2009年LTIP授予額外獎勵,所有根據2009 LTIP授予的未完成獎勵將根據2009年LTIP中的條款繼續有效。
2019年LTIP規定授予限制性普通股、限制性股票單位(“RSU”)和其他基於股權的獎勵,最高可達7,000,000我們普通股的股份。長期保險計劃由本公司董事會的薪酬委員會(“薪酬委員會”)管理,所有長期保險計劃下的撥款均須經薪酬委員會批准。
我們確認了基於股票的薪酬支出為#美元。4.2百萬美元和$12.7截至2020年9月30日的三個月和九個月,分別與限制性股票和RSU歸屬相關的百萬美元,而不是美元3.9百萬美元和$12.1截至2019年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元。
下表彙總了截至2020年9月30日的9個月內限制性普通股和RSU的授予、歸屬和沒收情況:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 類型 | | 限制性股票 | | RSU | | 授予日期公允價值(千美元) |
在2019年12月31日未償還 | | | 25,356 | | | 2,007,355 | | | |
| 授與 | | 82,235 | | | 54,867 | | | 906 | |
| 既得 | | (25,356) | | | (264) | | | 不適用 |
| 沒收 | | — | | | (13,587) | | | 不適用 |
在2020年9月30日未償還 | | | 82,235 | | | 2,048,371 | | | |
以下是截至2020年9月30日的限制性股票和RSU歸屬日期摘要:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
歸屬年份 | | 限制性股票 | | RSU | | 大獎總數 |
2020 | | — | | | 956,738 | | | 956,738 | |
2021 | | 82,235 | | | 699,903 | | | 782,138 | |
2022 | | — | | | 373,441 | | | 373,441 | |
2023 | | — | | | 18,289 | | | 18,289 | |
總計 | | 82,235 | | | 2,048,371 | | | 2,130,606 | |
截至2020年9月30日,我們有大約美元的未確認補償費用0.3百萬美元和$22.9分別與上表所述的限制性股票獎勵和RSU的歸屬有關的100萬美元。
RSU交付
在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月內,我們交付了503,411和433,585年普通股股份868,421和730,980分別是已授權的RSU。我們允許RSU參與者通過減少最初授予和授予的RSU的股份交割量來清償他們的納税義務。在參與者同意後,該金額將導致向經理支付與此税負相關的現金,並對我們精簡的綜合股東權益變動表上的額外實繳資本進行相應調整。調整數為#美元。6.5百萬美元和$5.0截至2020年和2019年9月30日的9個月分別為100萬美元。這項調整是與我們的股權激勵計劃相關的資本的減少,並在我們的簡明綜合股東權益變動表中扣除與我們的股權激勵計劃相關的資本增加而呈現。
附註14-股東權益
我們的法定股本包括450,000,000普通股股份,$0.01每股面值和50,000,000優先股股份,$0.01每股面值。截至2020年9月30日,143,288,347普通股的發行和流通股,以及6,770,393的股份8.00固定至浮動B系列累計可贖回永久優先股(“B系列優先股”)已發行和發行的百分比。
2019年6月10日,我們贖回了所有6,900,000的股份8.00%C系列累計可贖回永久優先股(“C系列優先股”)已發行。C系列優先股持有人獲得贖回價格$25.00另加截至贖回日為止的累積但未支付的股息$0.2223每股。
紅利。下表詳細説明瞭我們的分紅活動:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | | 截至9個月 | | |
宣佈的每股股息: | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
普通股 | $0.35 | | $0.46 | | $1.10 | | $1.38 |
B系列優先股 | 0.50 | | 0.50 | | 1.50 | | 1.50 |
C系列優先股 | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 | | 0.7223 |
普通股發行。在2019年第一季度,我們發佈了。1,967,361購買我們普通股的股份,每股轉換價格為$17.17,與2019年債券的轉換有關,其餘債券將於2019年3月15日到期。我們記錄了一美元33.8在我們的簡明綜合股東權益變動表中,額外實繳資本增加了100萬美元。有關2019年票據兑換的進一步討論,請參閲“附註9-可轉換高級票據,淨額”。
在2019年第二季度,我們完成了後續的公開發行17,250,000我們普通股的股份,包括根據承銷商購買額外股份的選擇權發行的股份,價格為$18.27每股。此次發行的淨收益總額為$。314.8扣除招股費用後的百萬美元。
普通股回購。下表詳細説明瞭我們在截至2020年9月30日的9個月內的普通股回購活動:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2020年6月30日 | | 2020年9月30日 | | 總計 |
回購的股份 | 300,000 | | | 5,495,976 | | | 5,038,619 | | | 10,834,595 | |
加權平均價格 | $8.12 | | $7.96 | | $9.01 | | $ | 8.45 | |
注15-承諾和或有事項
法律訴訟。我們可能會不時涉及日常業務過程中出現的各種索賠和法律訴訟。2018年6月28日,AMBase Corporation,第111 West 57街Manager Funding LLC和111 West 57 th Investment LLC在紐約最高法院開始了題為AmBase Corporation等人訴ACREFI Mortgage Lending,LLC等人的訴訟(編號653251/2018年)。起訴書將(I)本公司的子公司ACREFI Mortgage LLC,(Ii)本公司,以及(Iii)由Apollo管理的若干基金列為被告,該等基金是針對紐約曼哈頓一幢住宅公寓大樓開發的夾層貸款的聯席貸款人。原告指稱,被告故意幹預原告與項目發展商訂立的合營協議中賦予的合約權益,被告協助及教唆項目發展商違反受託責任。原告聲稱損失了一美元。70.0百萬美元投資,作為總損害賠償的一部分,為$700.0百萬美元,其中包括懲罰性賠償。被告的駁回動議於2019年10月23日獲得批准,法院於2019年11月8日作出判決,全部駁回申訴。原告於2019年12月6日及時提交上訴通知書,截至2020年9月28日,當事人現已全面通報上訴情況。我們正在等待口頭辯論的日程安排。我們認為這些索賠是沒有根據的,不認為這會對我們的簡明綜合財務報表產生實質性的不利影響。
貸款承諾。如“附註4-商業抵押、次級貸款和其他貸款資產,淨額”中所述,截至2020年9月30日,我們有$1.4與我們的商業抵押貸款和次級貸款相關的10億美元的無資金承諾。資金的時間和金額是不確定的,因為這些承諾涉及建設成本、資本支出、租賃成本、利息和運輸成本等貸款。因此,未來融資的時間和金額取決於我們貸款基礎資產的進展和表現。根據合同,我們的某些貸款人有義務隨着時間的推移為這些貸款承諾的應課差餉部分提供資金,而其他貸款人在未來的貸款融資義務上有一定程度的自由裁量權。預計總的無資金承擔額將超過剩餘的預期承擔額。4.1這些貸款的多年加權平均期限。
新冠肺炎。新冠肺炎全球大流行給全球經濟帶來了不確定性和混亂。新冠肺炎疫情的規模和持續時間以及它對借款人和其租户、現金流以及未來運營結果的影響可能會很大,並在很大程度上取決於未來的事態發展,這些事態發展具有很高的不確定性,無法預測,其中包括可能出現的關於新冠肺炎疫情嚴重程度的新信息,採取行動遏制或應對疫情的成功程度,以及消費者、公司、政府實體和資本市場的反應。新冠肺炎疫情持續時間長、影響大,可能會嚴重擾亂我們的業務運營,影響我們的財務業績。
截至2020年9月30日,我們的濃縮綜合資產負債表沒有記錄任何與新冠肺炎相關的或有事項。如果新冠肺炎繼續在全球經濟中造成混亂,我們的財務狀況、經營業績和現金流可能會繼續受到不利影響。有關新冠肺炎的進一步討論,請參閲“附註2-重要會計政策摘要”。
附註16-金融工具的公允價值
下表列出了我們在2020年9月30日和2019年12月31日的壓縮綜合資產負債表上未按公允價值列賬的金融工具的賬面價值和估計公允價值(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年9月30日 | | | | 2019年12月31日 | | |
| 攜載 價值 | | 估計數 公允價值 | | 攜載 價值 | | 估計數 公允價值 |
現金和現金等價物 | $ | 438,234 | | | $ | 438,234 | | | $ | 452,282 | | | $ | 452,282 | |
商業抵押貸款,淨額 | 5,427,945 | | | 5,337,301 | | | 5,326,967 | | | 5,380,693 | |
次級貸款和其他貸款資產,淨額(1) | 1,009,092 | | | 982,961 | | | 1,048,126 | | | 1,050,961 | |
擔保債務安排,淨額 | (3,465,337) | | | (3,465,337) | | | (3,078,366) | | | (3,078,366) | |
高級擔保定期貸款,淨額 | (484,191) | | | (471,531) | | | (487,961) | | | (499,988) | |
2022年票據 | (339,695) | | | (326,867) | | | (337,755) | | | (348,060) | |
2023年票據 | (224,916) | | | (206,126) | | | (223,818) | | | (234,600) | |
———————
(1)包括證券化工具的次級風險保留權益,其估計公允價值接近其賬面價值。
為確定上述金融工具的估計公允價值,市場利率(包括信貸假設)用於對合同現金流進行貼現。估計公允價值不一定表示我們在處置金融工具時可變現的金額。使用不同的市場假設或估計方法可能會對估計公允價值金額產生重大影響。現金和現金等價物、可轉換優先票據、淨額和優先擔保定期貸款、淨額的公允價值估計使用“附註3-公允價值披露”中定義的可觀察到的第I級投入來計量。上表中所有其他金融工具的公允價值估計是使用重大估計或“附註3-公允價值披露”中定義的不可觀察的第三級投入來計量的。
附註17-每股淨收益(虧損)
ASC 260“每股收益”要求使用兩級法來計算每類普通股和參股證券所呈現的所有期間的每股收益,就好像該期間的所有收益都已分配一樣。在兩級法下,在淨收益期間,所有類別證券上宣佈的股息首先減去淨收益,以獲得未分配收益。在淨虧損期間,只有在證券有權分享實體的收益和客觀可確定的分擔實體淨虧損的合同義務的情況下,參與證券上宣佈的股息的淨虧損才會減少。
剩餘的收益分配給普通股股東和參與證券,只要每個證券在收益中的份額,就像該期間的所有收益都已分配一樣。然後,每個總數除以適用的股票數量,得出基本每股收益。對於攤薄收益,分母包括所有普通股流通股和假設發行的所有潛在普通股(如果它們是攤薄的)。分子將根據假設轉換這些潛在普通股所導致的收入或虧損的任何變化進行調整。
下表列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的普通股每股基本和稀釋後淨收益(虧損)的計算方法(除每股數據外,以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月, | | | | 截至9月30日的9個月, | | |
| 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
基本收益 | | | | | | | |
淨收益(虧損) | $ | 49,338 | | | $ | 29,089 | | | $ | (18,303) | | | $ | 158,271 | |
減去:優先股息 | (3,385) | | | (3,385) | | | (10,155) | | | (15,139) | |
普通股股東可獲得的淨收益(虧損) | $ | 45,953 | | | $ | 25,704 | | | $ | (28,458) | | | $ | 143,132 | |
減去:參與證券的股息 | (717) | | | (847) | | | (2,238) | | | (2,547) | |
基本收益 | $ | 45,236 | | | $ | 24,857 | | | $ | (30,696) | | | $ | 140,585 | |
| | | | | | | |
攤薄收益 | | | | | | | |
普通股股東可獲得的淨收益(虧損) | $ | 45,953 | | | $ | 25,704 | | | $ | (28,458) | | | $ | 143,132 | |
減去:參與證券的股息 | (717) | | | — | | | (2,238) | | | — | |
增加:票據利息支出 | — | | | — | | | — | | | — | |
攤薄收益 | $ | 45,236 | | | $ | 25,704 | | | $ | (30,696) | | | $ | 143,132 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
股份數量: | | | | | | | |
基本加權平均已發行普通股股份 | 146,612,313 | | | 153,531,678 | | | 150,679,773 | | | 144,638,237 | |
已發行普通股的攤薄加權平均股份 | 146,612,313 | | | 153,531,678 | | | 150,679,773 | | | 144,638,237 | |
| | | | | | | |
普通股股東應佔每股收益 | | | | | | | |
基本型 | $ | 0.31 | | | $ | 0.16 | | | $ | (0.20) | | | $ | 0.97 | |
稀釋 | $ | 0.31 | | | $ | 0.16 | | | $ | (0.20) | | | $ | 0.97 | |
對每股盈利的攤薄影響乃採用“如果轉換”法釐定,即將已發行票據的利息開支加回攤薄每股盈利分子,並將所有潛在攤薄股份計入攤薄每股盈利分母。截至2020年9月30日的三個月和九個月,28,533,271與票據有關的加權平均潛在可發行股份不包括在每股攤薄淨收入的計算中,因為這是反攤薄的影響。截至2019年9月30日的三個月和九個月,28,533,271和29,041,856與債券有關的加權平均潛在可發行股票分別不計入每股稀釋淨收入的計算,因為這是反稀釋的影響。請參閲“附註9-可轉換高級票據,淨額”以作進一步討論。
截至2020年9月30日的三個月和九個月,2,051,311和2,028,573加權平均未歸屬RSU分別被排除在每股稀釋淨收入的計算之外,因為其影響是反稀釋的。截至2019年9月30日的三個月和九個月,1,839,631和1,845,086由於影響是反攤薄的,加權平均未歸屬RSU的比例分別不包括在每股攤薄淨收入的計算中。
附註18-後續事件
在截至2020年9月30日的季度之後,發生了以下事件:
投資活動:我們資助了大約$33.0100萬美元用於之前關閉的貸款。
償還貸款。我們收到了大約$1.3從償還貸款中獲得百萬美元。
此外,位於馬裏蘭州貝塞斯達的待售住宅共管公寓單位的剩餘抵押品以淨收益出售,淨收益約等於貸款的賬面價值。
貸款銷售:我們以平價賣出了一美元25.0800萬待售住宅從屬地位:建設貸款,總承諾額為$110.0百萬
未合併的合資企業:我們成立了一家合資企業,該合資企業擁有確保我們美元安全的基礎物業。180.0位於佛羅裏達州邁阿密的百萬第一抵押開發前貸款。我們擁有權益並擁有相關財產的實體被視為VIE,我們確定我們不是該VIE的主要受益者。
項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
前瞻性信息
我們在此發表前瞻性聲明,並將在未來提交給證券交易委員會的文件、新聞稿或其他書面或口頭通信中做出前瞻性聲明,這些聲明符合1933年“證券法”(下稱“證券法”)第27A條和1934年“證券交易法”(下稱“交易法”)第21E條的含義。對於這些陳述,我們要求為這些章節中包含的前瞻性陳述提供安全港的保護。前瞻性陳述會受到重大風險和不確定性的影響,其中許多風險和不確定性很難預測,而且通常不在我們的控制範圍之內。這些前瞻性陳述包括有關我們的業務可能或假設的未來結果、財務狀況、流動性、經營結果、計劃和目標的信息。當我們使用“相信”、“預期”、“預期”、“估計”、“計劃”、“繼續”、“打算”、“應該”、“可能”或類似的表達方式時,它意在識別前瞻性陳述。除其他外,關於以下主題的陳述可能是前瞻性的:新冠肺炎疫情對宏觀和微觀經濟的影響;新冠肺炎疫情的嚴重性和持續時間;政府當局為遏制新冠肺炎疫情或應對其影響而採取的行動;新冠肺炎疫情對我們財務狀況、經營業績、流動性和資本資源的影響;我們行業的市場趨勢、利率、房地產價值、債務證券市場或整體經濟;商業房地產貸款的需求;我們的商業和投資戰略;我們的經營業績;美國政府和美國境外政府的行動和倡議、政府政策的變化以及這些行動的執行和影響, 倡議和政策;總體或特定地理區域的經濟狀況;經濟趨勢和經濟復甦;我們獲得和維持融資安排的能力,包括有擔保的債務安排和證券化;預期未來無資金承諾融資的時間和金額;從傳統貸款人獲得債務融資的可能性;短期貸款延期的數量;取代到期貸款的新資本需求;預期槓桿率;我們參與的證券市場的普遍波動性;我們資產價值的變化;我們目標資產的範圍;我們的目標資產與用於為此類資產融資的任何借款之間的利率不匹配;我們目標資產的利率和市值的變化;我們目標資產的預付率的變化;對衝工具對我們目標資產的影響;我們目標資產的違約率或回收率下降;對衝策略可能保護我們免受利率波動影響的程度,以及政府法規、税法和利率、會計、法律或監管問題或指導和類似事項的影響和變化;我們繼續保持美國聯邦所得税目的REIT的資格;我們繼續被排除在1940年“投資公司法”(修訂後的“投資公司法”)的註冊之外;收購商業抵押貸款相關證券、房地產相關證券和其他證券的機會的可用性;合格人員的可用性;與我們未來向股東進行分銷的能力有關的估計;我們目前和未來潛在的競爭;以及意外成本或意外負債,包括與訴訟相關的費用或負債。
前瞻性陳述基於我們對未來業績的信念、假設和預期,並考慮到我們目前掌握的所有信息。前瞻性陳述不是對未來事件的預測。這些信念、假設和期望可能會因為許多可能的事件或因素而改變,但這些事件或因素並不是我們都知道的。請參閲本季度報告的表格10-Q和我們的年度報告中的“第1A項風險因素”。這些和其他風險、不確定性和因素,包括我們提交給證券交易委員會的年度、季度和當前報告中描述的風險、不確定因素和因素,可能會導致我們的實際結果與我們所作的任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同。所有前瞻性陳述僅在其發表之日起發表。隨着時間的推移,新的風險和不確定因素會出現,無法預測這些事件或它們可能如何影響我們。除非法律另有要求,否則我們沒有義務也不打算更新或修改任何前瞻性陳述,無論是由於新信息、未來事件或其他原因。
概述
我們是馬裏蘭州的一家公司,已選擇作為REIT徵税,用於美國聯邦所得税目的。我們主要發起、收購、投資和管理履行的商業第一抵押貸款、次級融資和其他與商業房地產相關的債務投資。這些資產類別被稱為我們的目標資產。
我們由經理進行外部管理和提供建議,經理是阿波羅的間接子公司,阿波羅是一家領先的全球另類投資管理公司,在私募股權、信貸和房地產方面採取反向和價值導向的投資方式,截至2020年6月30日管理的資產約為4136億美元。
基金經理由資深房地產專業人士組成的經驗豐富的團隊領導,他們在商業房地產融資交易的承銷和結構方面擁有豐富的專業知識。我們受益於阿波羅的全球基礎設施和運營平臺,通過這個平臺,我們能夠尋找、評估和管理我們目標資產的潛在投資。
當前市場狀況
2020年第一季度,全球爆發新冠肺炎疫情,被世界衞生組織宣佈為大流行。作為對新冠肺炎的迴應,美國和許多其他國家宣佈國家進入緊急狀態,這導致了大規模的隔離以及對被認為不必要的業務的限制。對新冠肺炎的這些迴應擾亂了經濟活動,可能會對經濟和市場狀況產生重大的持續不利影響,並可能導致經濟衰退。由於我們仍在新冠肺炎疫情中,我們無法估計這對我們的業務和整個經濟將產生的最終影響。新冠肺炎的影響對我們的資產價值、業務、財務狀況、經營業績和現金流以及我們成功運營的能力產生了不利影響。到目前為止影響我們並可能繼續影響我們的一些因素在本季度報告的10-Q表格“第1A項.風險因素”中概述。請參閲下面的“流動性和資本資源”,瞭解有關我們預計新冠肺炎將對我們的流動性和資本資源產生的持續影響的更多討論。
關鍵會計政策
我們的關鍵會計政策的概要在我們的年度報告中的“項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--關鍵會計政策和估計的使用”中闡述。除了採用CECL標準外,我們的年度報告中描述的關鍵會計政策沒有發生實質性變化,如“註釋2-重要會計政策摘要”中所述。
運營結果
所有非美元計價的資產和負債都按報告日的現行匯率換算成美元,收入、費用、收益和虧損按記錄日期的現行匯率換算。
貸款組合概述
下表列出了截至2020年9月30日我們的商業房地產債務組合的某些信息(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
描述 | | 攤銷 成本 | | 加權平均票面利率(1) | | 加權平均綜合收益率(1)(2) | | 有擔保債務安排(3) | | 資金成本 | | 股本為 成本(4) | |
商業抵押貸款,淨額 | | $ | 5,427,945 | | | 4.7 | % | | 5.2 | % | | $ | 3,478,083 | | | 2.2 | % | | $ | 1,949,862 | | |
次級貸款和其他貸款資產,淨額 | | 1,009,092 | | | 10.5 | % | | 11.4 | % | | — | | | — | | | 1,009,092 | | |
總計/加權-平均值 | | $ | 6,437,037 | | | 5.6 | % | | 6.2 | % | | $ | 3,478,083 | | | 2.2 | % | | $ | 2,958,954 | | |
———————
(1)加權平均票面利率和加權平均全入收益率基於截至2020年9月30日浮動利率貸款適用的基準利率。
(2) 加權平均全入收益率包括遞延發放費、貸款發放費以及延期和退出費用的應計攤銷。加權平均綜合收益率不包括與以美元以外的貨幣計價的貸款有關的貨幣對衝的遠期點數的好處。
(3)預計遞延融資成本總額為1270萬美元。
(4)B代表以攤銷成本減去未償還擔保債務的貸款組合。
下表提供了截至2020年9月30日,在逐筆貸款的基礎上,我們的商業抵押貸款組合以及附屬和其他貸款資產組合的詳細信息(以百萬美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
商業按揭貸款組合 | | | | | | | | |
# | 財產類型 | 風險評級 | 始發日期 | 攤銷成本 | 資金不足的承付款 | 施工 貸款 | 完全延長的到期日 | 定位 |
1 | 城市零售業 | 3 | 08/2019 | $317 | $— | | 09/2024 | 紐約州曼哈頓 |
2 | 城市零售業 | 3 | 12/2019 | 320 | — | | 12/2023 | 英國倫敦 |
3 | 酒店 | 3 | 10/2019 | 261 | 50 | | 08/2024 | 五花八門 |
4 | 醫療保健 | 3 | 10/2019 | 220 | 29 | | 10/2024 | 五花八門 |
5 | 辦公室 | 3 | 02/2020 | 216 | — | | 02/2025 | 英國倫敦 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
6 | 工業 | 3 | 01/2019 | 197 | 7 | | 02/2024 | 紐約布魯克林 |
7 | 辦公室 | 3 | 06/2019 | 204 | 29 | | 11/2026 | 柏林,德國 |
8 | 辦公室 | 3 | 10/2018 | 197 | 3 | | 01/2022 | 紐約州曼哈頓 |
9 | 城市前期開發(1) | 5 | 01/2016 | 115 | — | | 09/2021 | 佛羅裏達州邁阿密 |
10 | 辦公室 | 3 | 09/2019 | 179 | — | | 09/2023 | 英國倫敦 |
11 | 辦公室 | 3 | 01/2020 | 184 | 103 | | 02/2025 | 紐約州長島市 |
12 | 辦公室 | 3 | 11/2017 | 151 | — | | 01/2023 | 伊利諾伊州芝加哥 |
13 | 城市前期開發(1) | 5 | 03/2017 | 128 | — | | 12/2020 | 紐約布魯克林 |
14 | 酒店 | 3 | 04/2018 | 152 | — | | 04/2023 | 檀香山 |
15 | 酒店 | 3 | 09/2015 | 145 | — | | 06/2024 | 紐約州曼哈頓 |
16 | 酒店 | 3 | 05/2018 | 140 | — | | 06/2023 | 佛羅裏達州邁阿密 |
17 | 酒店 | 3 | 08/2019 | 139 | — | | 08/2024 | 普利亞,意大利 |
18 | 辦公室 | 3 | 01/2018 | 135 | 56 | | 01/2022 | 華盛頓州倫頓 |
19 | 零售中心(1) | 5 | 11/2014 | 105 | — | | 09/2021 | 俄亥俄州辛辛那提 |
20 | 辦公室 | 3 | 10/2018 | 135 | 51 | Y | 10/2023 | 紐約州曼哈頓 |
21 | 待售住宅:建設 | 3 | 12/2019 | 135 | 15 | Y | 01/2023 | 馬薩諸塞州波士頓 |
22 | 酒店 | 3 | 03/2017 | 105 | — | | 03/2022 | 佐治亞州亞特蘭大 |
23 | 酒店 | 3 | 11/2018 | 100 | — | | 12/2023 | 科羅拉多州維爾市 |
24 | 酒店 | 3 | 12/2017 | 91 | — | | 12/2022 | 紐約州曼哈頓 |
25 | 辦公室 | 3 | 03/2018 | 92 | — | | 04/2023 | 伊利諾伊州芝加哥 |
26 | 待售住宅:庫存 | 3 | 12/2019 | 73 | — | | 07/2021 | 紐約州曼哈頓 |
27 | 辦公室 | 3 | 04/2019 | 97 | 62 | Y | 09/2025 | 加利福尼亞州卡爾弗市 |
28 | 辦公室 | 3 | 12/2017 | 87 | 37 | | 07/2022 | 英國倫敦 |
29 | 混合使用 | 3 | 12/2019 | 75 | 1 | | 12/2024 | 英國倫敦 |
30 | 待售住宅:建設 | 3 | 12/2018 | 71 | 107 | Y | 12/2023 | 紐約州曼哈頓 |
31 | 待售住宅:建設 | 3 | 10/2015 | 69 | — | | 08/2021 | 紐約州曼哈頓 |
32 | 多家庭 | 3 | 04/2014 | 66 | — | | 07/2023 | 五花八門 |
33 | 酒店 | 3 | 08/2019 | 67 | — | | 09/2022 | 紐約州曼哈頓 |
34 | 酒店 | 3 | 04/2018 | 64 | — | | 05/2023 | 亞利桑那州斯科茨代爾 |
35 | 城市前期開發 | 3 | 12/2016 | 52 | — | | 06/2022 | 加州洛杉磯 |
36 | 酒店 | 3 | 09/2019 | 60 | — | | 10/2024 | 佛羅裏達州邁阿密 |
37 | 待售住宅:建設 | 3 | 01/2018 | 68 | 12 | Y | 01/2023 | 紐約州曼哈頓 |
38 | 酒店 | 3 | 12/2019 | 59 | — | | 01/2025 | 亞利桑那州圖森 |
39 | 多家庭 | 3 | 11/2014 | 54 | — | | 11/2021 | 五花八門 |
40 | 酒店 | 3 | 05/2019 | 52 | — | | 06/2024 | 伊利諾伊州芝加哥 |
41 | 多家庭 | 3 | 02/2020 | 50 | 1 | | 03/2024 | 俄亥俄州克利夫蘭 |
42 | 酒店 | 3 | 12/2015 | 42 | — | | 08/2024 | 美國聖託馬斯 |
43 | 待售住宅:建設 | 3 | 12/2018 | 65 | 38 | Y | 01/2024 | 佛羅裏達州哈蘭代爾海灘 |
44 | 酒店(1) | 5 | 02/2018 | 29 | — | | 03/2023 | 賓夕法尼亞州匹茲堡 |
45 | 辦公室 | 3 | 12/2019 | 34 | 3 | | 12/2022 | 蘇格蘭愛丁堡 |
46 | 待售住宅:庫存 | 3 | 05/2018 | 24 | — | | 03/2021 | 紐約州曼哈頓 |
47 | 待售住宅:庫存 | 3 | 06/2018 | 13 | — | | 07/2021 | 紐約州曼哈頓 |
48 | 待售住宅:庫存(1) | 5 | 02/2014 | 3 | — | | 04/2021 | 貝塞斯達 |
49 | 混合使用 | 3 | 12/2019 | 11 | 789 | Y | 06/2025 | 英國倫敦 |
| 一般CECL津貼 | | | (20) | | | | |
| 小計/加權平均次級貸款和其他貸款資產 | 3.1 | | $5,428 | $1,393 | | 3.0年 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
次級貸款和其他貸款資產組合 | | | | | | | | |
# | 財產類型 | 風險評級 | 始發日期 | 攤銷成本 | 資金不足的承付款 | 建築貸款 | 完全延長的到期日 | 定位 |
1 | 待售住宅:建設(2) | 3 | 06/2015 | $224 | — | Y | 12/2020 | 紐約州曼哈頓 |
2 | 待售住宅:建設 | 3 | 12/2017 | 108 | 11 | Y | 06/2022 | 紐約州曼哈頓 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
3 | 辦公室 | 3 | 01/2019 | 100 | — | | 12/2025 | 紐約州曼哈頓 |
4 | 醫療保健(3) | 3 | 01/2019 | 76 | — | | 01/2024 | 五花八門 |
5 | 待售住宅:建設(2) | 3 | 11/2017 | 85 | — | Y | 12/2020 | 紐約州曼哈頓 |
6 | 待售住宅:建設 | 3 | 12/2017 | 72 | — | Y | 04/2023 | 加州洛杉磯 |
7 | 醫療保健(4) | 3 | 07/2019 | 51 | — | | 06/2024 | 五花八門 |
8 | 混合使用 | 3 | 01/2017 | 42 | — | | 02/2027 | 俄亥俄州克利夫蘭 |
9 | 待售住宅:庫存 | 3 | 10/2016 | 36 | — | | 10/2020 | 紐約州曼哈頓 |
10 | 混合使用 | 3 | 02/2019 | 38 | — | Y | 12/2022 | 英國倫敦 |
11 | 工業 | 2 | 05/2013 | 32 | — | | 05/2023 | 五花八門 |
12 | 混合使用 | 3 | 12/2018 | 29 | 22 | Y | 12/2023 | 紐約布魯克林 |
13 | 酒店 | 3 | 06/2015 | 24 | — | | 07/2025 | 菲尼克斯,AZ |
14 | 酒店 | 3 | 06/2018 | 20 | — | | 06/2023 | 拉斯維加斯,NV |
15 | 多家庭 | 3 | 05/2018 | 19 | — | | 05/2028 | 俄亥俄州克利夫蘭 |
16 | 醫療保健(3)(4) | 3 | 02/2019 | 17 | — | | 01/2034 | 五花八門 |
17 | 辦公室 | 3 | 07/2013 | 14 | — | | 07/2022 | 紐約州曼哈頓 |
18 | 酒店(1) | 5 | 06/2015 | 18 | — | | 12/2022 | 華盛頓特區 |
19 | 酒店(1) | 5 | 05/2017 | 9 | — | | 06/2027 | 加利福尼亞州阿納海姆 |
20 | 辦公室 | 3 | 08/2017 | 7 | — | | 09/2024 | 密西西比州特洛伊 |
21 | 混合使用 | 3 | 07/2012 | 7 | — | | 08/2022 | 北卡羅來納州教堂山 |
| 一般CECL津貼 | | | (19) | | | | |
| 小計/加權平均次級貸款和其他貸款資產 | 3.0 | | $1,009 | $33 | | 兩年半 | |
| | | | | | | | |
| 總計/加權-平均值 貸款組合 | 3.1 | | $6,437 | $1,426 | | 2.9年 | |
———————
(1)這些貸款的攤銷成本是扣除已記錄的貸款損失準備金後的淨額。
(2)這兩筆貸款都是由同一財產擔保的。
(3)貸款和單一資產、單一借款人CMBS由相同的財產擔保。
(4)單一資產、單一借款人CMBS。
截至2020年9月30日的9個月,我們的平均資產和債務餘額為(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年9月30日的9個月的平均月末餘額 | | |
描述 | | 資產 | | 相關債務 |
商業抵押貸款,淨額 | | $ | 5,635,603 | | | $ | 3,399,455 | |
次級貸款和其他貸款資產,淨額 | | 1,048,555 | | | — | |
投資組合管理
由於新冠肺炎的影響,我們的一些借款人已經經歷了阻礙他們的業務計劃執行的後果,在某些情況下還會暫時關閉。因此,我們與借款人合作執行貸款修改,這通常伴隨着借款人的額外股本貢獻。到目前為止,貸款修改包括重新使用準備金,暫時推遲利息或本金,以及部分推遲息票利息作為實物支付利息。這些修改都不是問題債務重組。
投資活動
在截至2020年9月30日的9個月裏,我們承諾了5.62億美元的資本用於貸款(其中4.574億美元是在截至2020年9月30日的9個月期間提供資金的)。此外,在截至2020年9月30日的9個月中,我們收到了5.435億美元的還款和銷售額,併為2020年前結束的貸款提供了3.098億美元的資金。
普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
在截至2020年和2019年9月30日的三個月裏,我們普通股股東可獲得的淨收入為4600萬美元,或普通股稀釋後每股收益0.31美元,普通股稀釋後收益2570萬美元,或每股稀釋後普通股收益0.16美元
分別是股票。截至2020年和2019年9月30日的9個月,我們可供普通股股東使用的淨收益(虧損)分別為2850萬美元,或每股稀釋後普通股收益(0.20美元),以及1.431億美元,或每股稀釋後普通股收益(虧損)0.97美元。
經營業績
下表列出了有關我們的綜合運營結果和某些關鍵運營指標的信息(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月, | | | | 2020 vs 2019年 | | 截至9月30日的9個月, | | | | 2020與2019年 |
| 2020 | | 2019 | | | | 2020 | | 2019 | | |
淨利息收入: | | | | | | | | | | | |
商業按揭貸款利息收入 | $ | 74,522 | | | $ | 81,136 | | | $ | (6,614) | | | $ | 232,018 | | | $ | 236,880 | | | $ | (4,862) | |
次級貸款和其他貸款資產的利息收入 | 28,857 | | | 43,421 | | | (14,564) | | | 95,491 | | | 125,303 | | | (29,812) | |
利息支出 | (34,824) | | | (39,341) | | | 4,517 | | | (113,527) | | | (109,147) | | | (4,380) | |
淨利息收入 | 68,555 | | | 85,216 | | | (16,661) | | | 213,982 | | | 253,036 | | | (39,054) | |
業務費用: | | | | | | | | | | | |
一般和行政費用 | (6,624) | | | (5,839) | | | (785) | | | (19,580) | | | (18,564) | | | (1,016) | |
向關聯方收取管理費 | (9,927) | | | (10,434) | | | 507 | | | (30,152) | | | (30,306) | | | 154 | |
業務費用共計 | (16,551) | | | (16,273) | | | (278) | | | (49,732) | | | (48,870) | | | (862) | |
其他收入 | 128 | | | 429 | | | (301) | | | 1,479 | | | 1,431 | | | 48 | |
已實現的投資虧損 | (1,037) | | | — | | | (1,037) | | | (17,442) | | | (12,513) | | | (4,929) | |
沖銷(撥備)特定於貸款損失的CECL津貼 | 550 | | | (35,000) | | | 35,550 | | | (139,950) | | | (20,000) | | | (119,950) | |
沖銷(撥備)貸款損失--CECL一般津貼 | 5,792 | | | — | | | 5,792 | | | (12,004) | | | — | | | (12,004) | |
外幣折算損益 | 27,002 | | | (19,129) | | | 46,131 | | | (8,388) | | | (20,012) | | | 11,624 | |
外幣遠期損益 | (34,537) | | | 24,153 | | | (58,690) | | | 32,959 | | | 28,619 | | | 4,340 | |
利率套期保值工具的虧損 | (564) | | | (10,307) | | | 9,743 | | | (39,207) | | | (23,420) | | | (15,787) | |
淨收益(虧損) | $ | 49,338 | | | $ | 29,089 | | | $ | 20,249 | | | $ | (18,303) | | | $ | 158,271 | | | $ | (176,574) | |
淨利息收入
與2019年同期相比,截至2020年9月30日的三個月和九個月,淨利息收入分別減少了1670萬美元和3910萬美元。這個減少量這主要是由於(I)截至2020年9月30日的三個月和九個月的平均一個月LIBOR分別比2019年9月30日同期下降2.02%和1.73%,以及(Ii)截至2020年9月30日總本金餘額為6.022億美元的成本回收或非權責發生狀態貸款,而截至2019年9月30日的貸款為1.964億美元。這一減少被(I)截至2020年9月30日的貸款本金餘額與2019年同期相比增加了5億美元和(Ii)我們幾筆貸款的貨幣LIBOR下限增加了5億美元所抵消。
我們確認截至2020年9月30日的三個月和九個月的PIK利息分別為1250萬美元和3730萬美元,截至2019年9月30日的三個月和九個月的PIK利息分別為1370萬美元和4280萬美元。
我們在截至2020年9月30日的三個月和九個月分別確認了0美元和20萬美元的預付款罰款和加速費,在截至9月30日的三個月和九個月確認了30萬美元和400萬美元,
分別為2019年。
營業費用
一般和行政費用
與2019年同期相比,截至2020年9月30日的三個月的一般和行政費用增加了80萬美元。這一增長主要是由於一般運營費用增加了50萬美元,以及與根據長期投資計劃授予的股票有關的非現金限制性股票和RSU攤銷增加了30萬美元。
與2019年同期相比,截至2020年9月30日的9個月的一般和行政費用增加了100萬美元。這一增長主要是由於與長期投資計劃授予的普通股股票相關的非現金限制性股票和RSU攤銷增加了60萬美元,以及一般運營費用增加了40萬美元。
向關聯方收取管理費
與2019年同期相比,截至2020年9月30日的三個月管理費支出減少了50萬美元。減少主要由於我們於截至2020年9月30日止九個月內回購10,834,595股普通股導致我們的股東權益(定義見管理協議)減少(如“附註14-股東權益”所述)。
與2019年同期相比,截至2020年9月30日的9個月中,管理費減少了20萬美元。減少的主要原因是如上所述我們的股東權益減少,並被2020年我們的季度股息減少導致我們的管理費增加部分抵消。
管理費以及管理協議項下吾等與經理人之間的關係將在隨附的簡明綜合財務報表“附註12-關聯方交易”中進一步討論。
沖銷(撥備)貸款損失--CECL一般津貼
在截至2020年9月30日的三個月裏,CECL一般津貼減少了580萬美元,在截至2020年9月30日的9個月裏增加了1200萬美元。對於截至2020年9月30日的三個月,減少主要是由於我們對估計未來市場狀況的看法自上一季度末以來有所改善;對於截至2020年9月30日的九個月,增加主要是由於在全球新冠肺炎大流行的背景下,我們對估計未來宏觀經濟狀況的看法更加負面,以及我們對我們貸款組合剩餘預期期限的看法增加。請參閲“附註2-重要會計政策摘要”和“附註4-商業按揭、次級貸款和其他貸款資產淨額”,瞭解與我們的一般CECL津貼相關的其他信息。
沖銷(撥備)特定於貸款損失的CECL津貼
在截至2020年9月30日的三個月內,我們記錄了淨沖銷60萬美元的特定CECL津貼,這主要是由於沖銷了之前記錄的津貼。在截至2020年9月30日的九個月內,我們記錄了八筆貸款的特定CECL津貼,總額為156.9美元,其中兩筆有現有的貸款損失撥備,部分被之前記錄的津貼沖銷的1,690萬美元所抵消。請參閲“附註4-商業按揭、次級貸款及其他貸款資產淨額”,瞭解與我們的特定CECL津貼相關的其他信息。
衍生工具的外幣損益
我們使用遠期貨幣合約來經濟地對衝我們貸款項下到期的利息和本金,這些貸款是以美元以外的貨幣計價的。綜合評估衍生工具的外幣損益時,截至2020年9月30日的三個月和九個月的淨影響分別為750萬美元和2,460萬美元,截至2019年9月30日的三個月和九個月的淨影響分別為500萬美元和860萬美元。
利率套期保值損失
關於優先擔保定期貸款,我們之前達成了一項利率掉期協議,將LIBOR固定在2.12%,有效地將我們的優先擔保定期貸款的全套票面利率固定在4.87%。在2020年第二季度,我們終止了利率互換,並確認了5390萬美元的已實現虧損。在終止
利率互換在2020年第二季度,我們進入了為期三年的利率上限,將倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)上限定在0.75%。這實際上將我們的高級擔保定期貸款的最高全額息票限制在3.50%。在截至2020年9月30日的三個月和九個月期間,利率上限分別有60萬美元的未實現虧損和20萬美元的未實現收益。
分紅
下表詳細説明瞭我們的分紅活動:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | | 截至9個月 | | |
宣佈的每股股息: | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
普通股 | $0.35 | | $0.46 | | $1.10 | | $1.38 |
B系列優先股 | 0.50 | | 0.50 | | 1.50 | | 1.50 |
C系列優先股 | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 | | 0.7223 |
後續事件
有關2020年9月30日之後發生的重大交易的披露,請參閲隨附的簡明綜合財務報表的“附註18-後續事件”。
流動性與資本資源
流動性是衡量我們滿足潛在現金需求的能力,包括償還借款、為我們的資產和運營提供資金和維護、向我們的股東進行分配以及其他一般業務需求的持續承諾。截至2020年9月30日,我們有11億美元的公司債務和35億美元的資產特定融資。我們在2022年8月之前沒有公司債務到期日。截至2020年9月30日,我們手頭有4.38億美元的現金,我們的擔保債務安排有1190萬美元的已批准和未提取的能力。此外,我們還有相當數量的未擔保貸款資產。鑑於新冠肺炎及其對經濟的嚴重影響,我們已採取措施增加現金餘額,以保持充足的流動性水平,以滿足未來的資金外流。由於新冠肺炎的持續時間和嚴重程度尚不清楚,它對我們的借款人、貸款人和整個經濟的影響也是未知的。我們將繼續密切關注與新冠肺炎有關的事態發展,因為這關係到我們的流動性狀況和財務義務。在這個時候,我們相信我們有足夠的流動性,並有機會獲得額外的流動性,以履行至少未來12個月的財務義務。
債務權益比
下表顯示了我們的債務權益比:
| | | | | | | | | | | |
| 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
債務權益比(1) | 1.7 | | 1.4 |
———————
(1)代表總債務減去服務商持有的現金和貸款收益佔總股東權益的比例。
我們的主要流動資金來源如下:
運營產生的現金
運營現金通常包括我們投資的利息收入,扣除任何相關融資費用後的淨額,我們投資的本金償還,相關融資償還後的淨額,出售投資的收益,以及營運資本餘額的變化。有關截至2020年9月30日與我們的投資組合相關的利率摘要,請參閲上面的“經營業績-貸款組合概述”。
各項融資安排下的借款
摩根大通貸款
2019年11月,我們通過三家間接全資子公司,與摩根大通銀行全國協會簽訂了第六份修訂和重新簽署的主回購協議。摩根大通貸款機制允許13億美元的最高借款(借入英鎊和歐元兑換成美元的金額用於
根據相應抵押貸款下的初始融資的即期匯率和當時的現貨匯率中的較大者計算可用性的目的),於2022年6月到期,並有兩個一年的展期可供我們選擇,這取決於某些條件。摩根大通基金使我們能夠選擇接受美元、英鎊或歐元的預付款。追加保證金通知可隨時在指定的總保證金赤字閾值下發生。
截至2020年9月30日,我們在摩根大通貸款機制下有12億美元的未償還借款(包括7560萬GB和6000萬歐元,假設兑換成美元),這些借款由我們的某些商業抵押貸款擔保。
DB設施
2020年3月,通過一家間接全資子公司,我們與德意志銀行開曼羣島分行倫敦分行簽訂了第三份修訂和重新簽署的主回購協議,其中規定最高可預付10億美元,用於出售和回購由位於美國、英國和歐盟的商業或多家庭物業擔保的合格第一抵押貸款,並使我們能夠選擇接受美元、英鎊或歐元的預付款。回購安排將於2021年3月到期,根據某些條件,我們可以選擇兩次延長一年。追加保證金通知可隨時在指定的總保證金赤字閾值下發生。
截至2020年9月30日,我們在DB貸款下有5.267億美元的未償還借款,由我們的某些商業抵押貸款擔保。
高盛基金
2017年11月,通過一家間接全資子公司,我們與高盛美國銀行(Goldman Sachs Bank USA)簽訂了主回購和證券合同協議,該協議提供最高5.0億美元的預付款,於2020年11月到期,並可根據某些條件選擇延長一年。追加保證金通知可能隨時發生在指定的保證金赤字門檻上。
截至2020年9月30日,我們在高盛貸款下有3.621億美元的未償還借款,由我們的某些商業抵押貸款擔保。
CS設施-美元
2018年7月,我們通過一家間接全資子公司與瑞士信貸股份公司(Credit Suisse AG)簽訂了主回購協議,通過其開曼羣島分行和阿爾卑斯證券化有限公司(Alpine Securitiization Ltd)採取行動,後者為出售和回購由房地產擔保的合格商業抵押貸款提供墊款。CS Facility-USD具有“常青樹”功能,除非瑞士信貸在六個月前通知終止,否則該貸款將繼續進行。追加保證金通知可隨時在指定的總保證金赤字閾值下發生。
截至2020年9月30日,我們在CS Facility-USD下有3.788億美元的未償還借款,以我們的某些商業抵押貸款為擔保。
CS設施-英鎊
2018年6月,通過一家間接全資子公司,我們與瑞士信貸證券(歐洲)有限公司簽訂了全球主回購協議。在2020年第三季度,與出售標的貸款相關的貸款得到償還。
滙豐銀行貸款-美元兑人民幣
2019年10月,我們通過一家間接全資子公司,與滙豐銀行(HSBC Bank Plc)達成了一項擔保債務安排,提供單一資產融資。該設施計劃於2021年1月成熟。追加保證金通知可隨時在指定的合計保證金閾值下發生。
截至2020年9月30日,我們在滙豐貸款機制下有4720萬美元的借款-美元由一筆商業抵押貸款擔保。
滙豐銀行貸款-英鎊
2018年9月,我們通過一家間接全資子公司,與滙豐銀行(HSBC Bank Plc)達成了一項擔保債務安排,規定了單一資產融資。該貸款到期,並於2020年6月償還了與償還標的貸款相關的款項。
HSBC貸款-歐元
2019年7月,我們通過一家間接全資子公司,與滙豐銀行(HSBC Bank Plc)達成了一項擔保債務安排,提供單一資產融資。該設施將於2021年7月到期。追加保證金通知可隨時在指定的總保證金赤字閾值下發生。
截至2020年9月30日,我們在滙豐貸款-歐元由一筆商業抵押貸款擔保-項下有1.571億美元(假設轉換為美元)的未償還借款。
巴克萊貸款-美元
2020年3月,我們通過一家間接全資子公司,根據與巴克萊銀行(Barclays Bank Plc)的主回購協議達成了一項有擔保債務安排。巴克萊貸款-美元允許最高借款2億美元,最初將於2023年3月到期,延期可由我們選擇,但須符合某些條件。追加保證金通知可隨時在指定的總保證金赤字閾值下發生。
截至2020年9月30日,我們在巴克萊貸款(Barclays Facility)下有3520萬美元的未償還借款-美元由一筆商業抵押貸款擔保。
巴克萊貸款-英鎊/歐元
從2019年10月開始,我們通過一家間接全資子公司,根據與巴克萊銀行(Barclays Bank Plc)的全球主回購協議達成了五項擔保債務安排。2020年6月,之前根據這一安排融資的所有資產都根據巴克萊私人證券化進行了再融資。
巴克萊私人證券化
2020年6月,通過一個新成立的實體,我們與巴克萊銀行(Barclays Bank Plc)達成了一項私人證券化協議,巴克萊銀行(Barclays Bank Plc)保留了其中8.136億美元的優先票據。此次巴克萊私人證券化為以前通過巴克萊貸款(英鎊/歐元)融資的貸款提供資金。此外,我們還質押了一筆未償還本金餘額為2600萬GB的額外商業抵押貸款,並質押了截至2020年6月30日的530萬歐元融資貸款的額外抵押品。
證券化取消了每日保證金條款,並賦予我們重大酌處權來修改相關抵押品的某些條款,包括免除某些貸款水平的違約行為,以及推遲或免除長達18個月的償債付款。證券化包括基於LTV的契約,這些契約與現有水平有很大的淨空空間,這些契約也有6個月的假期,直到2020年12月。這些去槓桿化要求是基於抵押品價值的大幅下降,這是由與基礎貸款協議條款掛鈎的年度第三方(由我們聘請)評估過程確定的。我們相信,這為我們提供了緩衝和可預測性,以避免突發的意想不到的結果和實質性的償還要求。除了上述額外抵押品的質押外,我們還償還了1,650萬歐元(總計1,850萬美元)的先前融資,並同意將融資利差提高0.25%。
下表提供了截至2020年9月30日在巴克萊私人證券化項下融資的資產的未償還借款(在折算基礎上)和按貨幣計算的加權平均完全延長到期日(以千美元為單位):
| | | | | | | | |
| 未償還借款 | 完全延長的到期日(1) |
總/加權平均英鎊 | $670,024 | 2024年1月 |
總計/加權平均歐元 | 143,568 | 2021年8月(2) |
總/加權平均證券化 | $813,592 | 2024年3月 |
———————
(1)假設標的貸款延長到完全延長的到期日,並根據我們的選擇延長期限。
(2)巴克萊私人證券化的歐元部分具有“常青樹”特徵,因此該貸款可持續一年,並可由任何一方在某些日期終止,具體取決於通知日期,通知日期至少為9至12個月。
截至2020年9月30日,我們在巴克萊私人證券化項下有8.136億美元的未償還借款(5.186億GB和1.225億歐元,假設兑換成美元),這些借款是由我們的某些商業抵押貸款擔保的。
債務契約
與我們的擔保債務安排相關的擔保包含以下財務契約:(I)有形淨值必須大於12.5億美元,加上2017年3月31日之後任何股票發行的現金淨收益的75%;(Ii)我們的總債務與有形淨值的比率不能大於3.75:1;以及(Iii)我們的流動性不能低於追索權債務總額的5%或3000萬美元。根據這些公約,我們的一般CECL免税額將重新計入我們的有形淨值計算中。
優先擔保定期貸款
2019年5月,我們簽訂了5.0億美元的優先擔保定期貸款。在截至2020年9月30日的9個月內,我們償還了與優先擔保定期貸款相關的380萬美元本金。優先擔保定期貸款的利息為LIBOR加2.75%,發行價格為99.5%。截至2020年9月30日的未償還餘額為4.938億美元。優先擔保定期貸款將於2026年5月到期,其中包含與留置權、資產出售、債務和對非全資實體的投資有關的限制。優先擔保定期貸款包括以下財務契約:(I)我們的總追索權債務與有形淨值的比率不能大於3:1;(Ii)我們的未擔保資產總額與同等債務總額的比率必須至少為1.25:1。
可轉換優先債券
在2017年的兩次單獨發行中,我們在扣除承銷折扣和發售費用後,發行了本金總額3.45億美元的2022年到期的4.75%可轉換優先債券,我們收到了3.375億美元。 截至2020年9月30日,2022年債券的賬面價值為3.397億美元,未攤銷折價為530萬美元。
2018年第四季度,我們發行了2.3億美元2023年到期的5.375可轉換優先債券,扣除承銷折扣和發售費用後,我們收到了2.237億美元。截至2020年9月30日,2023年債券的賬面價值為2.249億美元,未攤銷折價為510萬美元。
股票發行產生的現金
在2019年第二季度,我們完成了17,250,000股普通股的後續公開發行,包括根據承銷商購買額外股份的選擇權發行的股票,價格為每股18.27美元。扣除發售費用後,此次發售的淨收益總額為3.148億美元。
2020年3月,我們的董事會批准了一項股票回購計劃,回購總額高達1.5億美元的普通股。在截至2020年9月30日的9個月內,我們根據該計劃以加權平均價每股8.45美元回購了10,834,595股普通股。
其他潛在的融資來源
我們目前的主要現金來源包括可用現金,截至2020年9月30日為4.382億美元,我們的資產組合收到的本金和利息支付,以及我們擔保債務安排下的可用借款。我們預計我們的其他現金來源將包括運營產生的現金和我們資產組合收到的本金預付款。這樣的提前還款很難提前估計。根據市場情況,我們可能會利用額外的借款作為現金來源,這也可能包括額外的擔保債務安排以及其他借款,或者進行額外的公共和私人債務和股權發行。截至2020年9月30日,我們還持有10億美元的未擔保資產,其中包括4290萬美元的優先抵押貸款和10億美元的夾層貸款。
我們維持與我們的借款和槓桿使用相關的政策。請參閲下面的“槓桿政策”。將來,我們可能會尋求進一步籌集股本或債務資本,或從事其他形式的借款,以便為未來的投資提供資金,或為即將到期的債務進行再融資。
我們一般打算持有我們的目標資產作為長期投資,儘管我們可能會出售某些投資,以管理我們的利率風險和流動性需求,滿足其他經營目標,並適應市場狀況。
為了保持我們作為房地產投資信託基金(REIT)的資格,我們必須每年分配至少90%的REIT應税收入,而不考慮支付的股息扣除和不包括淨資本利得。這些分配要求限制了我們保留收益和補充或增加運營資本的能力。
利用政策槓桿
我們使用槓桿的唯一目的是為我們的投資組合融資,而不是為了投機利率的變化。除了我們的擔保債務安排和優先擔保定期貸款外,我們還可以獲得額外的借款來源。我們的章程和章程沒有限制我們可以承擔的債務金額;但是,我們受到並仔細監控我們的信貸提供者和那些給予我們公司評級的人對我們施加的限制。
截至2020年9月30日,我們的債務權益比為1.7,我們的投資組合由54億美元的商業抵押貸款和10億美元的次級貸款和其他貸款資產組成。為了實現我們的股本回報率,我們通常用2.0至3.0轉的槓桿來融資我們的抵押貸款,並且通常不會因為內置的內在結構性槓桿而為我們的次級貸款組合融資。因此,根據我們的投資組合,我們的債務權益比可能會超過我們之前披露的門檻。
投資指南
我們目前的投資指導方針經我們的董事會批准,包括以下內容:
•不會進行會導致我們不符合美國聯邦所得税目的REIT資格的投資;
•不會進行會導致我們根據1940年法案註冊為投資公司的投資;
•投資將主要集中在我們的目標資產上;
•在投資時,我們的現金權益(在合併的基礎上)不會超過我們的現金權益的20%投資於任何一項投資;以及
•在確定適當的投資之前,基金經理可將任何發售所得款項投資於符合我們作為房地產投資信託基金資格的意圖的計息短期投資,包括貨幣市場賬户和/或基金。
董事會必須批准對本投資指導方針的任何更改或豁免。
合同義務和承諾
我們的合同義務(包括截至2020年9月30日的預期利息支付)摘要如下(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 小於1 年(1) | | 1至2年(1) | | 2%至3% 年份(1) | | 3點至5點 年份(1) | | 更多 比前5個月更長 年份(1) | | 總計 |
有擔保債務安排(1)(2) | $ | 575,514 | | | $ | 924,928 | | | $ | 904,842 | | | $ | 1,248,750 | | | $ | — | | | $ | 3,654,034 | |
優先擔保定期貸款(2) | 19,465 | | | 19,317 | | | 19,170 | | | 37,938 | | | 477,267 | | | 573,157 | |
可轉換優先票據 | 28,750 | | | 372,172 | | | 12,363 | | | 231,030 | | | — | | | 644,315 | |
資金不足的貸款承諾(3) | 573,344 | | | 429,516 | | | 302,134 | | | 66,328 | | | — | | | 1,371,322 | |
總計 | $ | 1,197,073 | | | $ | 1,745,933 | | | $ | 1,238,509 | | | $ | 1,584,046 | | | $ | 477,267 | | | $ | 6,242,828 | |
———————
(1)我們假設標的資產通過擔保債務安排的全面延長到期日進行融資。
(2)以截至2020年9月30日適用的基準利率為基礎,對到期的浮息債務支付利息。
(3)基於完全延長的到期日和我們的預期融資時間表,這是基於經理基於當時經理所能獲得的最佳信息做出的估計。不能保證支付將按照這些估計進行,或者根本不能保證,這可能會影響我們的經營業績。有關無資金貸款承諾的進一步詳情,請參閲“附註15--承付款和或有事項”。
貸款承諾。*截至2020年9月30日,我們有14億美元的無資金支持貸款承諾,其中14億美元與我們的商業抵押貸款組合相關,3290萬美元與我們的次級貸款組合相關。
管理協議。於二零零九年九月二十三日,吾等與經理訂立管理協議,據此經理有權收取管理費及償還若干開支。上表不包括管理協議項下的到期金額,因為這些債務沒有固定和可確定的付款。根據管理協議,基金經理有權每年領取一筆基本管理費,該管理費按季度計算並按季支付,金額相當於我們股東權益(定義見管理協議)的1.5%。管理人將使用管理費收益的一部分來支付
對其軍官和人員的補償。我們不會報銷經理或其關聯公司人員的工資和其他薪酬,但(1)我們的首席財務官根據在我們事務上花費的時間百分比和(2)經理或其關聯公司的其他公司財務、税務、會計、內部審計、法律、風險管理、運營、合規和其他非投資專業人員的薪酬可分配份額,這些人員根據該等人員在我們事務上花費的時間百分比來管理我們的事務。我們亦須償還經理所招致的與我們有關的營運開支,包括與法律、會計、盡職調查及其他服務有關的開支。每月月底以現金方式向經理報銷費用。我們的報銷義務不受任何金額限制。
管理協議的當前期限將於2021年9月29日到期。如果我們董事會的獨立董事沒有采取如下所述的某些行動,管理協議將在每年的週年紀念日自動續簽,為期一年。管理協議只有在至少三分之二的獨立董事投贊成票的情況下才可於一年期限屆滿時終止,其依據是(1)經理的表現不令人滿意,對吾等造成重大損害,或(2)經理確定應付給經理的管理費不公平,但經理有權接受至少三分之二獨立董事同意的雙方均可接受的管理費削減,以防止基於不公平費用終止管理協議。經理必須在當時現有期限屆滿前至少180天收到任何此類終止的書面通知,並將獲得相當於終止日期前24個月期間平均年度基本管理費總和的三倍的終止費,計算方式為終止日期前最近完成的財政季度結束時計算。管理協議項下的應付金額並非固定及可釐定。我們的獨立董事於二零二零年二月召開會議,討論經理的表現及據此收取的管理費水平後,吾等決定不終止管理協議。
遠期貨幣合約。我們使用遠期貨幣合約在經濟上對衝我們貸款項下到期的利息和本金,這些貸款是以美元以外的貨幣計價的。我們已經簽訂了一系列遠期合同,在2024年12月之前的不同日期以商定的美元金額出售一定數量的外幣(英鎊和歐元)。執行這些遠期合約是為了在經濟上確定我們預期收到的與外幣貸款投資相關的外幣現金流的美元金額。有關遠期貨幣合約的詳情,請參閲隨附的簡明綜合財務報表的“附註10-衍生工具,淨額”。
利率互換和上限。關於優先擔保定期貸款,我們之前達成了一項利率掉期協議,將LIBOR固定在2.12%,有效地將我們的優先擔保定期貸款的全額票面利率固定在4.87%。在2020年第二季度,由於LIBOR大幅下降,我們終止了利率掉期交易,並在附帶的精簡綜合運營報表上確認了已實現虧損。隨後,在2020年6月,我們設定了大約110萬美元的利率上限。我們使用利率上限來管理我們優先擔保定期貸款項下借款的可變現金流敞口,有效地限制了LIBOR不超過0.75%。有關利率上限的詳情,請參閲隨附的簡明綜合財務報表的“附註10-衍生工具,淨額”。
表外安排
我們與未合併實體或金融合夥企業沒有任何關係,例如經常被稱為結構性投資工具的實體,或為促進表外安排或其他合同狹隘或有限目的而設立的特殊目的或可變利益實體。此外,我們沒有擔保未合併實體的任何義務,也沒有承諾向任何此類實體提供額外資金。
分紅
我們打算繼續定期按季度分配給我們普通股的持有者。美國聯邦所得税法一般要求REIT每年至少分配我們REIT應税收入的90%,而不考慮支付的股息扣除和不包括淨資本利得,並且我們按照正常的公司税率納税,只要我們每年分配的應税收入淨額不到100%。如果董事會授權,隨着時間的推移,我們通常打算向股東支付相當於我們應税淨收入的股息。我們做出的任何分配都由我們的董事會酌情決定,並取決於我們的實際運營結果等。這些結果和我們支付分配的能力受到各種因素的影響,包括我們投資組合的淨利息和其他收入,我們的運營費用和任何其他支出。如果我們可供分配的現金少於我們的應税收入淨值,我們可能被要求出售資產或借入資金進行現金分配,或者我們可能以應税股票分配的形式進行所需分配的一部分,或者
發行債務證券。
截至2020年9月30日,我們有6,770,393股B系列優先股流通股,這使持有人有權獲得季度拖欠的股息。B系列優先股支付累計現金股息,每季度在每年1月、4月、7月和10月的第15天支付等額欠款:(I)從B系列優先股的原始發行日期起(包括該日期)至2020年9月20日(但不包括),初始利率為每股25.00美元清算優先權的8.00%/年;及(Ii)自2020年9月20日起(包括該日),年利率相等於(A)8.00%及(B)浮息,相等於於每個適用釐定日期計算的3個月LIBOR利率加25.00美元清算優惠的6.46%。除非在某些有限的情況下,在持有人的選擇下,B系列優先股一般不能轉換為任何其他財產或我們的任何其他證券。我們可以根據我們的選擇,以25.00美元的贖回價格贖回股票,外加到贖回日期為止任何應計的未支付分派。
2019年6月,我們贖回了全部690萬股C系列優先股。C系列優先股的持有者獲得25美元的贖回價格,外加截至贖回日0.2223美元的累積但未支付的股息。
非GAAP財務指標
營業收益
截至2020年9月30日的三個月和九個月,我們的營業收益分別為5290萬美元,或每股0.36美元,和1.043億美元,或每股0.68美元,而去年同期分別為7260萬美元,或每股0.47美元,1.976億美元,或每股1.35美元。營業收益是一種非GAAP財務衡量標準,我們將其定義為普通股股東可獲得的淨收入,按照GAAP計算,調整後考慮以下因素:(I)基於股權的薪酬支出(如果股東選擇股票淨結算以滿足所得税預扣,其中一部分可能成為基於現金的支出),(Ii)普通股股東可獲得的淨收入中包括的任何未實現損益或其他非現金項目,(Iii)未合併合資企業的未實現收入,(Iv)外幣收益(虧損),除(A)與利息收入相關的已實現收益/(虧損)外,以及(B)在我們的外幣套期保值上實現的遠期點數收益/(虧損),(V)與根據公認會計原則將部分票據重新分類為股東權益有關的非現金攤銷費用,以及(Vi)貸款損失撥備。運營收益也可能進行調整,以剔除某些由經理決定並經我們大多數獨立董事批准的其他非現金項目。
下表彙總了根據GAAP從加權平均基本和稀釋股份到用於營業收益的加權平均稀釋股份的對賬情況(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至9月30日的三個月, | | | | 截至9月30日的9個月, | | |
| | | | | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
加權平均數 | | | | | 股份 | | 股份 | | 股份 | | 股份 |
加權平均基本和稀釋股份(簡寫為GAAP) | | | | | 146,612,313 | | | 153,531,678 | | | 150,679,773 | | | 144,638,237 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
未歸屬的RSU | | | | | 2,051,311 | | | 1,839,631 | | | 2,028,573 | | | 1,845,086 | |
加權平均稀釋股份-營業收益 | | | | | 148,663,624 | | | 155,371,309 | | | 152,708,346 | | | 146,483,323 | |
為了評估投資組合的有效收益,我們使用營業收益來反映我們投資組合的淨投資收入,調整後的淨投資收入包括與我們的衍生工具相關的淨利息收入或費用。遠期點數有效地轉換了我們對美元倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的匯率敞口,我們認為這更好地反映了我們的經營業績,我們相信將由此產生的收益或虧損計入運營收益對我們的投資者是有用的。運營收益使我們能夠隔離與掉期和上限相關的淨利息收入或支出,以便監控和預測我們的全部借款成本。
正如在“附註10-衍生品”中討論的那樣,我們在2020年第二季度終止了利率掉期,我們利用利率掉期來管理我們優先擔保定期貸款項下借款的可變現金流敞口,並在我們的精簡綜合運營報表中記錄了已實現虧損。截至2020年9月30日,我們的濃縮合並資產負債表上沒有利率互換。此外,正如在“附註4-商業抵押、次級貸款和其他貸款資產,淨額”中討論的那樣,我們在出售一項待售住宅時錄得已實現淨虧損:庫存貸款、三筆建築貸款,以及與問題債務重組相關的一筆酒店貸款。
我們認為,也公佈不包括投資已實現虧損和利率掉期已實現虧損的營業收益,以反映我們的經營業績,對我們的投資者是有用的,因為我們的經營業績主要由我們的投資利息收入扣除借款和行政成本組成,這是我們正在進行的業務。我們認為,我們的投資者使用運營收益和不包括投資已實現虧損和利率掉期虧損的運營收益,或可比的補充業績衡量標準,來評估和比較我們公司和我們同行的業績,因此,我們認為披露不包括投資已實現虧損和利率掉期虧損的運營收益和運營收益對我們的投資者是有用的。
營業收益作為衡量我們在任何時期的財務表現的一個重要限制是,它不包括投資中的未實現收益(虧損)。此外,我們對營業收益的列報可能無法與使用不同計算方法的其他公司的同名衡量標準相比較。因此,營業收益不應被視為我們GAAP淨收入的替代品,作為衡量我們財務業績或GAAP下我們流動性的任何指標。
*下表彙總了從普通股股東可獲得的淨收入(虧損)到營業收益和營業收益(不包括投資已實現虧損和利率掉期已實現虧損)的對賬(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月, | | | | 截至9月30日的9個月, | | |
| 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
普通股股東可獲得的淨收益(虧損) | $ | 45,953 | | | $ | 25,704 | | | $ | (28,458) | | | $ | 143,132 | |
調整: | | | | | | | |
股權薪酬費用 | 4,212 | | | 3,889 | | | 12,726 | | | 12,084 | |
利率互換未實現(收益)虧損 | — | | | 10,307 | | | (14,470) | | | 23,420 | |
貨幣遠期(收益)損失 | 34,537 | | | (24,153) | | | (32,959) | | | (28,619) | |
外幣(收益)損失,淨額 | (27,002) | | | 19,129 | | | 8,388 | | | 20,012 | |
利率上限未實現(收益)虧損 | 564 | | | — | | | (174) | | | — | |
與外幣套期保值利息收入相關的已實現收益(虧損),淨額 | (90) | | | 870 | | | 1,254 | | | 1,614 | |
與外幣套期保值遠期點數相關的已實現收益,淨額 | 244 | | | 1,076 | | | 3,733 | | | 3,552 | |
與股權重新分類相關的可轉換優先票據攤銷 | 777 | | | 732 | | | 2,296 | | | 2,362 | |
貸款損失準備金(沖銷) | (6,342) | | | 35,000 | | | 151,954 | | | 20,000 | |
調整總額: | 6,900 | | | 46,850 | | | 132,748 | | | 54,425 | |
營業收益 | $ | 52,853 | | | $ | 72,554 | | | $ | 104,290 | | | $ | 197,557 | |
| | | | | | | |
已實現的投資虧損 | 1,037 | | | — | | | 17,442 | | | 12,513 | |
利率掉期已實現虧損 | — | | | — | | | 53,851 | | | — | |
不包括投資已實現虧損和利率掉期已實現虧損的營業收益 | $ | 53,890 | | | $ | 72,554 | | | $ | 175,583 | | | $ | 210,070 | |
稀釋後普通股每股營業收益 | $ | 0.36 | | | $ | 0.47 | | | $ | 0.68 | | | $ | 1.35 | |
攤薄營業收益,不包括投資已實現虧損和利率掉期已實現虧損 | $ | 0.36 | | | $ | 0.47 | | | $ | 1.15 | | | $ | 1.43 | |
基本加權平均已發行普通股股份 | 146,612,313 | | | 153,531,678 | | | 150,679,773 | | | 144,638,237 | |
加權平均稀釋股份-營業收益 | 148,663,624 | | | 155,371,309 | | | 152,708,346 | | | 146,483,323 | |
每股賬面價值
下表計算了我們的每股賬面價值(千美元,每股數據除外):
| | | | | | | | | | | |
| 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
股東權益 | $ | 2,319,281 | | | $ | 2,629,975 | |
*B系列優先股(清算優先) | (169,260) | | | (169,260) | |
普通股股東權益 | $ | 2,150,021 | | | $ | 2,460,715 | |
普通股 | 143,288,347 | | | 153,537,296 | |
每股賬面價值 | $ | 15.00 | | | $ | 16.03 | |
下表顯示了我們每股賬面價值的變化:
| | | | | |
| 每股賬面價值 |
2019年12月31日每股賬面價值 | $ | 16.03 | |
貨幣套期保值未實現淨收益 | 0.15 | |
普通股回購 | 0.45 | |
利率互換公允價值減少 | (0.27) | |
RSU的歸屬和交付 | (0.07) | |
其他 | (0.01) | |
在CECL津貼之前的2020年9月30日每股賬面價值 | $ | 16.28 | |
特定CECL津貼 | $ | (0.98) | |
CECL總減值前於2020年9月30日的每股賬面價值 | $ | 15.30 | |
一般CECL津貼 | $ | (0.30) | |
截至2020年9月30日的每股賬面價值 | $ | 15.00 | |
我們認為,在CECL免税額之前列報每股賬面價值和小計對投資者是有用的,原因有很多,其中包括分析我們遵守我們擔保債務安排下與有形淨值和債轉股相關的財務契約的情況,以及優先擔保定期貸款允許我們將CECL一般免税額加入我們的GAAP股東權益。鑑於我們的貸款人認為CECL總津貼之前的每股賬面價值是與我們的債務契約相關的重要指標,我們相信在CECL總津貼之前披露每股賬面價值對投資者來説很重要,以便他們具有相同的可見性。
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
我們尋求管理與我們資產的信用質量、利率、流動性、提前還款速度和市場價值相關的風險,同時尋求為股東提供一個機會,通過擁有我們的股本實現有吸引力的風險調整後的回報。雖然風險是任何商業企業固有的,但我們尋求根據可獲得的回報來量化和證明風險的合理性,並保持與我們承擔的風險相一致的資本水平。
信用風險
我們的戰略重點之一是收購我們認為具有高信用質量的資產。我們相信,這一戰略總體上將使我們的信貸損失和融資成本保持在較低水平。然而,我們與其他目標資產相關的信用風險程度不同。考慮到預期和意外的虧損,我們尋求以適當的價格收購高質量資產,並根據基金經理的歷史投資戰略,採用價值驅動的承銷和盡職方法,重點關注當前現金流和現金流的潛在風險,以此來減輕這一風險。經理尋求通過訪問經理的知識庫和行業聯繫人來加強其盡職調查和承保工作。然而,可能會發生意想不到的信貸損失,這可能會對我們的經營業績產生不利影響。
利率風險
利率對許多因素高度敏感,包括財政和貨幣政策、國內和國際經濟政治考慮,以及其他我們無法控制的因素。我們面臨與我們的目標資產和相關融資義務相關的利率風險。
在與保持我們的REIT資格一致的範圍內,我們尋求管理風險敞口,以保護我們的金融資產組合免受重大利率變化的影響。我們通常通過以下方式來管理此風險:
•試圖使我們的融資協議具有一系列不同的期限、期限、攤銷和利率調整期;
•使用對衝工具、利率掉期;以及
•在可用範圍內,使用證券化融資來更好地將我們融資的到期日與我們的資產期限相匹配。
下表估計了2020年9月30日之後的12個月期間對我們淨利息收入的假設影響,假設適用的利率基準立即按貨幣增加或減少50個基點(千美元,每股數據除外):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 上調50個基點 | | | | 下調50個基點 | | |
通貨 | | 受利率敏感度影響的浮息淨資產 | | 增加(減少)淨利息收入(1)(2) | | 減少淨利息收入(每股)(1)(2) | | 增加(減少)淨利息收入(1)(2) | | 淨利息收入增加(每股)(1)(2) |
美元 | | $ | 1,036,853 | | | $ | (10,867) | | | $ | (0.08) | | | $ | 3,127 | | | $ | 0.02 | |
英鎊 | | 428,213 | | | (58) | | | — | | | 69 | | | — | |
歐元 | | 307,899 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
共計: | | $ | 1,772,965 | | | $ | (10,925) | | | $ | (0.08) | | | $ | 3,196 | | | $ | 0.02 | |
———————
(1)對於我們的浮動利率借款而言,任何這種對利率的假設影響都沒有考慮到在利率上升或下降的環境下,整體經濟活動可能發生的任何變化的影響,而且,如果利率發生這種幅度的變化,我們可能會採取行動,進一步降低我們對這種變化的風險敞口。在這種情況下,我們可能會採取行動,進一步降低對這種變化的風險敞口,而不是考慮在利率上升或下降的環境下可能發生的整體經濟活動的任何變化。不過,由於所採取的具體行動及其可能產生的影響並不明朗,本分析假設本港的財政結構不會有任何改變。
(2)我們的某些浮動利率貸款有倫敦銀行同業拆借利率下限。
提前還款風險
提前還款風險是指以不同於預期的利率償還本金,導致資產回報低於預期的風險。在某些情況下,我們通過在貸款協議中規定提前還款罰金來適應提前還款風險。
市場風險
商業按揭資產會受到波動因素的影響,可能會受到多種因素的不利影響,包括但不限於國家、地區和地方經濟狀況(可能受到行業放緩和其他因素的不利影響);當地房地產狀況;特定行業領域的變化或持續疲軟;建築質量、年齡和設計;人口因素;建築物或類似規範的追溯變化;流行病;自然災害和其他天災。此外,物業價值下降亦會減低抵押品的價值,以及借款人可用來償還相關貸款或貸款(視乎情況而定)的潛在收益,這亦可能令我們蒙受損失。由於新冠肺炎全球大流行,市場波動尤其加劇。新冠肺炎擾亂了經濟活動,可能會繼續對經濟和市場狀況產生重大不利影響,包括金融機構放貸有限,資產價值低迷,市場流動性有限。
通貨膨脹率
事實上,我們所有的資產和負債本質上都是利率敏感型的。因此,利率和其他因素對我們業績的影響遠遠超過通脹。利率的變化不一定與通貨膨脹率或通貨膨脹率的變化相關。我們的財務報表是根據GAAP編制的,分配由我們的董事會決定,這符合我們的義務,即每年向股東分配至少90%的REIT應税收入(不包括淨資本利得),並在不考慮支付的股息扣除的情況下確定,以保持我們的REIT資格。在每種情況下,我們的活動和資產負債表都是參照歷史成本和/或公允市場價值計量的,而不考慮通貨膨脹。
貨幣風險
我們的一些貸款和擔保債務安排是以外幣計價的,並受到與貨幣匯率波動相關的風險的影響。我們尋求透過外幣遠期合約減低這方面的風險,這些遠期合約與我們的外幣貸款及有抵押債務安排的本金及利息淨額相符。
項目4.控制和程序
我們的首席執行官和首席財務官根據他們對我們的披露控制和程序(如規則13a-15(E)和規則15d-15(E)所定義的,由規則13a-15(B)段或規則15d-15所要求的)的評估得出結論,截至本報告所涉期間結束時,我們的披露控制和程序有效,可以為及時收集、評估和披露與ARI相關的信息提供合理保證,這些信息可能需要根據交易法及其頒佈的規則和法規進行披露。
在截至2020年9月30日的期間內,我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地很可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
儘管如此,控制系統,無論設計和操作多麼良好,都只能提供合理的保證,而不是絕對的保證,即它將檢測或發現ARI內部的故障,以披露否則需要在我們的定期報告中列出的重要信息。
第II部分-其他資料
項目1.法律訴訟
我們可能會不時涉及日常業務過程中出現的各種索賠和法律訴訟。2018年6月28日,AMBase Corporation,第111 West 57街Manager Funding LLC和111 West 57 th Investment LLC在紐約最高法院開始了題為AmBase Corporation等人訴ACREFI Mortgage Lending,LLC等人的訴訟(編號653251/2018年)。起訴書將(I)本公司的子公司ACREFI Mortgage LLC,(Ii)本公司,以及(Iii)由Apollo管理的若干基金列為被告,該等基金是針對紐約曼哈頓一幢住宅公寓大樓開發的夾層貸款的聯席貸款人。原告指稱,被告故意幹預原告與項目發展商訂立的合營協議中賦予的合約權益,被告協助及教唆項目發展商違反受託責任。原告聲稱,作為總損害賠償7.0億美元的一部分,損失了7000萬美元的投資,其中包括懲罰性賠償。被告的駁回動議於2019年10月23日獲得批准,法院於2019年11月8日作出判決,全部駁回申訴。原告於2019年12月6日及時提交上訴通知書,截至2020年9月28日,當事人現已全面通報上訴情況。我們正在等待口頭辯論的日程安排。我們認為這些索賠是沒有根據的,不認為這會對我們的簡明綜合財務報表產生實質性的不利影響。
項目71A。危險因素
有關可能影響我們的經營結果、財務狀況和流動性的因素的信息,請參閲我們年度報告中“第1A項風險因素”中討論的風險因素。
鑑於我們提交年度報告後與新冠肺炎大流行相關的事態發展,我們正在用以下風險因素補充我們年度報告中討論的風險因素,這些風險因素應與我們年度報告中包含的風險因素一起閲讀。
重大公共衞生問題,包括目前新冠肺炎的爆發,以及美國和全球經濟和金融市場的相關幹擾,已經並將繼續對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響或破壞。
最近新冠肺炎在許多國家的爆發繼續對全球經濟活動造成不利影響,並導致金融市場大幅波動。2020年3月11日,世界衞生組織公開將新冠肺炎定性為大流行。3月13日,美國總統宣佈新冠肺炎疫情為全國緊急狀態。疫情的全球影響正在迅速演變,隨着世界各地病毒病例的增加,各國政府和組織已採取各種行動,動員各方努力減輕持續和預期的影響。許多政府,包括擔保或支撐我們很大一部分抵押貸款和其他房地產相關貸款的房地產所在國家,已做出反應,制定了隔離措施,禁止旅行、學校關閉、禁止公眾活動和公眾集會、“原地避難所”、“呆在家裏更安全”和“在家中更安全”規則,限制可以繼續經營的企業類型,但在某些情況下可用於某些基本業務和企業的除外,和/或限制可能繼續進行的建築項目類型。此外,這些行動已經造成並預計將繼續擾亂房地產融資交易和商業房地產市場,並對一些行業產生不利影響。疫情可能會繼續對經濟和市場狀況產生不利影響,並繼續導致區域、國家和全球經濟放緩,並可能在這些地區中的任何一個或所有領域引發衰退。
在美國,有許多聯邦、州和地方政府的舉措適用於大量抵押貸款,以管理病毒的傳播及其對經濟、金融市場和各種規模和行業的業務連續性的影響。2020年3月27日,美國國會批准了《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案》(簡稱《CARE法案》),特朗普總統簽署成為法律。CARE法案為新冠肺炎爆發後的個人和企業提供了大約2萬億美元的財政援助。除其他事項外,“CARE法案”還規定了某些措施,以支持個人和企業通過貨幣救濟來維持償付能力,包括以融資和貸款豁免和/或容忍的形式。儘管聯邦政府的這一行動,以及聯邦、地區和地方層面採取的其他行動旨在支持這些經濟體,但不能保證這些措施將提供足夠的緩解,以避免對經濟的持續不利影響,並可能導致經濟衰退。世界各地的政府都採取了類似的行動,但就像美國的情況一樣,不能保證這樣的措施會防止世界各地進一步的經濟混亂,這可能是嚴重的。
我們相信,我們和基金經理的經營能力、我們的業務活動水平和業務盈利能力,以及我們擁有的資產的價值和現金流,已經並將繼續受到新冠肺炎影響的影響,未來可能會受到另一場流行病或其他重大公共衞生問題的影響。雖然我們已經實施了風險管理和應急預案,並採取了預防措施和其他預防措施,但無法預測新冠肺炎疫情的具體情景,這些措施可能無法充分預測此類事件對我們業務的影響。
新冠肺炎的影響對我們的資產價值、業務、財務狀況、經營業績和現金流以及我們成功運營的能力產生了不利影響。到目前為止影響我們並可能繼續影響我們的一些因素包括:
•難以以有吸引力的條件獲得債務和股權資本,以及金融市場的嚴重混亂和不穩定,或者信貸和融資狀況的惡化,可能會影響我們的能力和我們的借款人定期支付本金和利息的能力(無論是由於無法支付、不願意支付,還是由於免除了及時支付此類款項的要求,或者根本沒有);
•商業地產價值下降的程度,這也可能對我們擁有的貸款價值產生負面影響,這可能會導致額外的追加保證金通知;
•我們有能力繼續滿足貸款人追加追加保證金的要求,以及在我們無法滿足任何此類追加保證金要求的情況下,我們負債的任何加速、預付資金利率的提高、我們向他們借款的能力終止或貸款人取消我們資產的抵押品贖回權;
•在我們擁有的貸款價值減值的情況下,我們有能力繼續遵守我們與貸款人達成的融資協議中的財務契約;
•由於我們發放的抵押貸款和其他與房地產有關的貸款無法獲得短期或長期融資等因素,導致我們業務的有效運作受到幹擾;
•我們需要出售資產,包括虧本出售;
•在我們選擇或被迫減少貸款發放活動的範圍內;
•我們建設貸款項下的借款人不能按計劃繼續或完成其運營的建設,這可能會影響他們完成建設和收取租金的能力,從而影響他們支付我們建設貸款的本金或利息的能力;
•貸款服務商無法在受影響地區或根本無法運營,包括一個或多個服務商破產,或經理無法有效監督服務商的某些活動或履行某些貸款管理職能;
•我們依賴的其他第三方供應商無法有效開展業務並繼續支持我們的業務和運營,包括提供IT服務、法律和會計服務或其他運營支持服務的供應商;
•可觀察到的市場活動減少或無法獲得信息,導致對關鍵投入的獲取受到限制,這些投入用於推導與財務報告或其他方面有關的某些估計和假設,包括對我們擁有的貸款進行估值,包括估計減值,以及與核算CECL津貼有關的長期宏觀經濟假設的估計和變化;
•對新冠肺炎大流行和相關公共衞生問題的法律和監管迴應的影響,這可能會導致額外的監管或限制,影響我們的業務行為;以及
•如果我們的業務連續性計劃在中斷期間沒有有效或無效地實施或部署,我們確保運營連續性的能力。
這場大流行造成的情況的快速發展和流動性排除了對新冠肺炎最終不利影響的任何預測。對於新冠肺炎的傳播和大流行對我們業務的影響,最近沒有類似的事件提供指導。儘管如此,新冠肺炎和當前的財政、經濟、資本
市場環境以及這些領域和其他領域的未來發展給我們的業績、財務狀況、業務量、經營結果和現金流帶來了重大的不確定性和風險。此外,我們年報中列出的許多風險因素都應該被解讀為新冠肺炎疫情的影響導致的風險增加。
第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用
發行人購買股票證券
下表列出了該公司在截至2020年9月30日的三個月內回購普通股的情況(單位為千美元,不包括每股數據):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
期間 | 購買的股份總數(1) | | 加權平均每股支付價格 | | 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的普通股總數 | | 根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的近似美元價值 |
2020年7月 | 688,762 | | | $ | 8.93 | | | 688,762 | | | $ | 97,557 | |
2020年8月 | 1,529,015 | | | 9.21 | | | 1,529,015 | | | 83,443 | |
2020年9月 | 2,820,842 | | | 8.93 | | | 2,820,842 | | | 58,199 | |
總計 | 5,038,619 | | | $ | 9.01 | | | 5,038,619 | | | $ | 58,199 | |
———————
(1)2020年3月16日,我們宣佈董事會批准了一項股票回購計劃,授權公司回購總計1.5億美元的普通股。本回購計劃並無到期日,本公司可隨時暫停或終止回購計劃,恕不另行通知。這項1.5億美元的計劃取代了2013年11月授權的上一項計劃,該計劃已終止。
第293項高級證券的違約情況
沒有。
項目4.礦山安全披露
不適用。
項目5.其他信息
沒有。
項目6.展品
| | | | | | | | |
3.1 | | Apollo Commercial Real Estate Finance,Inc.的修訂和重述條款,通過引用修改後的註冊人表格S-11的附件3.1併入(註冊號333-160533). |
| | |
3.2 | | 補充條款指定阿波羅商業房地產金融公司8.00%固定到浮動的B系列累積贖回永久優先股,清算優先股每股25美元,面值每股0.01美元,通過引用2015年9月23日提交的註冊人8-K表格附件3.1(文件號:001-34452)併入。 |
| | |
3.3 | | Apollo Commercial Real Estate Finance,Inc.的章程,通過引用註冊人表格S-4(註冊號333-210632)的附件3.2合併而成。 |
| | |
4.1 | | 阿波羅商業房地產金融公司的樣本股票證書,通過引用註冊人表格S-11(註冊號333-160533)的附件4.1合併而成。 |
| | |
4.2 | | Apollo Commercial Real Estate Finance,Inc.的8.00%固定到浮動系列累積贖回永久優先股的股票樣本證書,清算優先權為每股25.00美元,面值為每股0.01美元,通過引用註冊人於2015年9月23日提交的8-K表格當前報告的附件4.1併入。 |
| | |
| | | | | | | | |
4.3 | | 契約,日期為2014年3月17日,註冊人與作為受託人的富國銀行全國協會之間的契約,通過參考註冊人於2014年3月21日提交的8-K表格的附件4.1(文件號:001-34452)合併而成。 |
| | |
4.4 | | 第二份補充契約,日期為2017年8月21日,由註冊人與全國富國銀行協會作為受託人(包括2022年到期的4.75%可轉換優先票據的形式),通過參考2017年8月21日提交的註冊人8-K表格的附件4.2(文件號:001-34452)合併而成。 |
| | |
4.5 | | 第三份補充契約,日期為2018年10月5日註冊人與富國銀行全國協會作為受託人(包括2023年到期的5.375%可轉換優先票據的表格),通過參考2018年10月5日提交的註冊人8-K表格附件4.2(文件號:001-34452)合併。 |
| | |
31.1* | | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302條頒發首席執行官證書。 |
| | |
31.2* | | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302條認證首席財務官。根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302條,擔任財務主管。 |
| | |
32.1* | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案通過的美國法典第18章第906節和第1350節對首席執行官和首席財務官的認證。根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)通過的美國法典第18章第906節和第1350節,擔任高級管理人員和首席財務官。 |
| | |
101.INS* | | 內聯XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互數據文件中,因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中 |
| | |
101.SCH* | | 內聯XBRL分類擴展架構 |
| | |
101.CAL* | | 內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫 |
| | |
101.DEF* | | 內聯XBRL分類擴展定義鏈接庫 |
| | |
101.LAB* | | 內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase |
| | |
101.PRE* | | 內聯XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫 |
| | |
104* | | 封面交互數據文件(嵌入內聯XBRL文檔)
|
簽名
根據1934年證券交易法的要求,註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名者代表其簽署。
| | | | | | | | | | | |
| | | 阿波羅是一家商業和房地產公司,也是一家金融公司。 |
| | | |
2020年10月26日 | | | |
| | | |
| 依據: | | /s/斯圖爾特·A·羅斯坦(Stuart A.Rothstein) |
| | | 斯圖爾特·A·羅斯坦 |
| | | 總裁兼首席執行官 |
| | | (首席行政主任) |
| | | |
| 依據: | | /s/Jai Agarwal |
| | | 傑·阿加瓦爾(Jai Agarwal) |
| | | 首席財務官、司庫兼祕書 |
| | | (首席財務官和首席會計官) |