發行人免費寫作招股説明書

日期為 2020 年 10 月 5 日

根據第 433 條提交

註冊號 333-233992

1 納斯達克：YGMZ 明珠物流控股有限公司投資者推介會 2020 年 10 月

2 Safe Harbor & Free Writing 招股説明書聲明讀者請注意，明珠物流控股有限公司（“公司”、“我們”、“我們的” 或 “我們”）的證券具有高度的投機性。目前或將來不會作出任何明示或暗示的陳述或保證，除非故意或欺詐，否則公司或其任何董事、高級職員、員工、代理人或關聯公司對演示文稿或其中包含的信息、構成本演示文稿基礎的演示文稿或信息，或任何人對演示文稿的依賴，現在或將來都不承擔任何責任或責任。本演示包括屬於或可能被視為 “前瞻性陳述” 的陳述。在某些情況下，這些前瞻性陳述可以通過使用前瞻性術語來識別，包括 “相信”、“估計”、“預期”、“期望”、“計劃”、“打算”、“可能”、“可能”、“可能”、“將”、“應該”、“大約”、“潛在” 或在每種情況下，它們的否定或其他變體或類似的術語，儘管並非所有具有前瞻性的陳述都包含這些詞語。它們出現在本演示的多個地方，包括關於我們對中國卡車運輸服務市場和本文所述業務前景的意圖、信念、預測、展望、分析或當前預期的陳述。就其性質而言，前瞻性陳述涉及風險和不確定性，因為它們與事件、競爭動態和監管發展有關，並取決於未來可能發生或不發生或可能發生的時間比預期更長或更短的經濟情況。儘管我們認為本演示文稿中包含的每份前瞻性陳述都有合理的依據，但我們提醒您，前瞻性陳述並不能保證未來的業績，財務狀況和流動性以及我們運營所在行業的發展可能與本演示文稿中包含的前瞻性陳述存在重大差異，這是招股説明書 “風險因素” 部分中提及的因素等因素造成的在F-1表格註冊聲明最初於2019年9月27日向美國證券交易委員會（“SEC”）提交，經修訂（註冊號333-233992），適用於我們提議的首次公開募股（“註冊聲明”）。此外，即使我們的經營業績、財務狀況和流動性以及我們運營所在行業的發展與本演示文稿中包含的前瞻性陳述一致，它們也可能無法預測未來時期的業績或發展。我們在本演示中發表的任何前瞻性陳述僅代表截至該聲明發表之日，我們沒有義務更新此類陳述以反映本演示之日之後的事件或情況。本演示重點介紹有關我們和產品的基本信息。由於它是摘要，因此它不包含您在投資前應考慮的所有信息。您應仔細閲讀註冊聲明中包含的招股説明書 “風險因素” 部分中描述的因素，以更好地瞭解我們的業務和任何前瞻性陳述中固有的風險和不確定性。我們已經向美國證券交易委員會提交了本演示文稿所涉及的產品的註冊聲明（包括招股説明書）。註冊聲明已於2020年9月30日宣佈生效。在投資之前，您應完整閲讀註冊聲明中的招股説明書（包括其中描述的風險因素）以及我們向美國證券交易委員會提交的其他文件，以獲取有關我們和本次發行的更完整的信息。你可以通過訪問美國證券交易委員會網站的 EDGAR 免費獲得這些文件，網址為 http://www. sec. gov。註冊聲明中包含的2020年9月17日的初步招股説明書可在美國證券交易委員會網站上查閲，網址為：https: //www. sec. gov/archives/edgar/data/ 1782037/0001213185 /0001213900-20-027185-索引。htm。或者，如果您致電佛羅裏達州博卡拉頓市33433W Palmetto Park Rd 310套房7280 W Palmetto Park Rd 310聯繫ViewTrade Securities, Inc.，或者致電 + 1 561-620-0306 x 128，我們將安排向您發送招股説明書。本演示不構成出售要約或徵求買入要約，也不會在根據該州或司法管轄區的證券法進行註冊或資格認證的任何州或其他司法管轄區出售公司證券。只有根據註冊生效後向美國證券交易委員會提交的註冊聲明，才能通過招股説明書進行發行。美國證券交易委員會和任何其他監管機構均未透露本自由書面招股説明書的充分性或準確性，也沒有批准或不批准根據上述註冊聲明和招股説明書發行的普通股。任何與此相反的陳述都是刑事犯罪。

3 公司概覽運營年限 18 2019 年淨收入 160 萬美元 2017 年廣東地區第二大卡車運輸服務提供商 3A 級卡車運輸服務提供商 2019 年收入 2940 萬美元區域碼頭 2 拖車 83 拖車 132

4 目錄 1 2 3 4 5 公司介紹業務概述行業分析財務報價摘要和投資亮點

5 發行摘要發行人明珠物流控股有限公司證券普通股交易所/股票代碼 Nasdaq CM：YGMZ 預發行已發行股數 9,000, 000 股（如果完全行使承銷商的超額配股權，則為 3,450,000 股）發行後已發行股份 12,000,000（如果完全行使承銷商的超額配股權，則為 12,450 美元）每股發行價總計 4. 00 美元收益為1,200萬美元（如果承銷商全部行使超額配股權，則為1380萬美元）發行後估值 $4,800萬美元（如果完全行使承銷商的超額配股權，則為4,980萬美元）使用收益（i）50％用於通過資本租賃購買新的收入設備，包括拖拉機和拖車；（ii）5％用於運營改進，包括用於車隊管理的新信息系統和增加用於擴大運營的管理人員；（iii）15％用於戰略收購和聯盟；（iv）30％用於營運資金和一般公司用途。承銷商 ViewTrade 證券有限公司目標發行日期 2020 年 10 月（美國東部標準時間）

6 2 5 3 4 1 首次公開募股和納斯達克上市將提供額外的資本和宣傳，允許通過機隊擴張、運營改進以及戰略收購和聯盟來加速增長。廣闊的開放領域，沒有佔主導地位的參與者（2017年排名前五的參與者僅佔廣東市場的0.71％），這為我們在首次公開募股後有可能成為整合者提供了機會。首次公開募股後的擴張計劃將自有和分包商車隊相結合，可以實現規模和靈活性，同時保持服務質量和盈利能力。信息技術系統改善了客户體驗和運營效率。商業模式我們從兩個碼頭（廣東和新疆）提供多元化的物流服務，服務網絡覆蓋中國85.3％的省份和地區，並與許多客户保持着牢固的長期關係。網絡與關係行業壁壘受中國電子商務和國內經濟增長、政府通過官方政策和規劃支持提供的支持以及基礎設施改善的推動，交通運輸服務業呈現出良好的趨勢。市場趨勢該行業的進入門檻很高，需要對機隊進行大量資本投資、廣泛的服務網絡和牢固的客户關係才能有效競爭。投資亮點

7 == 公司概述 51.7% 2019年廣東碼頭收入 48.3% 新疆碼頭 • 運營歷史超過 18 年 • 通過自有車隊和分包商車隊混合運營 • 提供網絡密度和廣泛的地理覆蓋範圍，以滿足客户的多樣化運輸需求主要在中國境內提供專用卡車運輸服務新疆省的收入主要來自新疆省內的運輸服務。主要服務是在新疆省內運送閒煤。廣東省的收入主要來自公路運輸服務和空運服務的分包業務。服務主要從珠江三角洲地區運往中國其他省份。2017年，廣東第二大卡車運輸服務提供商。2019 年的收入

8 企業結構與歷史 2002 2010 2018 2020 明珠物流控股有限公司（開曼羣島）明珠投資有限公司（英屬維爾京羣島）YGMZ（香港）有限公司 100% 100% 100% 100% 中國境外 100% 深圳燕港明珠貨運實業有限公司（中國）深圳燕港明珠供應鏈管理有限公司（中國）深圳鵬程盛世物流有限公司（中國）

9 Management 楊金龍董事長兼首席執行官 • 自 2018 年 4 月起擔任公司董事長兼首席執行官 • 自 2012 年 8 月起擔任明珠執行董事兼總經理；2009 年加入明珠擔任銷售經理 • 曾在深圳出入境邊防檢查站擔任官員 • 卓王董事 • 自 2018 年 4 月起擔任公司董事 • 自 6 月起任Springview Enterprises Private Limited的營銷經理 2018 • 中國區董事總經理國際證券有限公司 2017 年 5 月起 • 自 2017 年 3 月起擔任中國國際企業管理有限公司董事 • 馬薩諸塞州波士頓巴布森學院商業管理理學學士學位張經緯首席財務官 • 自 2018 年 4 月起擔任公司首席財務官，自 2016 年 12 月起擔任明珠財務總監 • 2015 年 5 月至 2016 年 11 月擔任ERI 管理公司會計 • St. Plum-Blossom Press Press Pty 會計。Ltd. 2014 年 1 月至 2015 年 5 月 • 香港城市大學工商管理副學士學位墨爾本莫納什大學會計學士學位

10 位獨立董事 Mikael Charette 獨立董事 • 自注冊聲明生效之日起擔任公司獨立董事 • 自 2019 年 4 月起擔任上海加拿大商會副主席兼董事 • 自 2019 年 4 月起任馮氏會計師事務所有限公司副總裁 • 自 2006 年 5 月起擔任 Well Asia 集團總裁 • 2005 年 2 月至 2006 年 5 月和 2009 年 1 月至 2015 年 12 月擔任哈維法律集團合夥人 • 香港城市大學法學碩士學位；Juris 維多利亞大學薛豔紅博士學位獨立董事 • 自注冊聲明生效之日起擔任公司獨立董事 • 自 2020 年 3 月起任iFresh Inc.（納斯達克股票代碼：IFMK）首席財務官 • 自 2010 年 10 月起擔任華爾街 CPA Services, LLC 合夥人 • 2018 年 7 月至 2020 年 3 月擔任北京大學歷史學士學位紐約州立大學賓厄姆頓分校會計學碩士學位 • 紐約州註冊會計師 • 美國註冊會計師協會會員 To Wai Suen獨立董事 • 自注冊聲明生效之日起擔任公司獨立董事 • 中國 Zenix Auto International Ltd.（場外交易代碼：ZXAIY）獨立董事 • 2013 年至 2019 年擔任多傢俬營和香港上市上市公司的獨立董事、首席財務官和/或公司祕書 • 德勤會計師事務所有限公司高級會計師/審計經理 • 2001 年至 2013 年獲得文學學士學位香港中文大學；香港大學商學學士學位西澳大利亞州 • 香港註冊會計師協會會員；澳大利亞註冊執業會計師

11 交付網絡公路運輸區域運輸新疆。廣東深圳我們的配送網絡覆蓋中國 34 個省和自治區中的 29 個，佔網絡覆蓋率的 85.3%。

12 Fleet 我們擁有龐大的車隊和分包商網絡，這使我們能夠提供可靠和靈活的卡車運輸服務自有車隊 • 132 輛拖拉機和 83 輛拖車 • 投資了 61 輛液化天然氣 (LNG) 運輸車輛以減少碳排放 • 在車輛上安裝 GPS 系統以進行實時位置跟蹤 • 所有車輛都投保了司機和第三方分包商車隊的損失和損壞 • 再加上我們的分包商車隊以穩定地提供一支由 200 輛拖拉機和 200 輛拖車組成的車隊 • 4分包商佔公司2019年拖拉機拖車分包總成本的49.9％、18.0％、16.6％和13.0％

13 客户和供應商客户：供應商：（惠州分公司）

14 項獎項和榮譽被中國物流與採購聯合會認定為 3A 級卡車運輸服務公司

15 種競爭優勢長期合作關係 • 跨不同行業的強大客户羣 • 2019 年有 40 家客户 • 與 Best Inc. 和 ANE Group 等客户有超過 9 年的業務關係豐富的行業經驗 • 在運輸服務行業運營超過 18 年 • 及時滿足所有客户的需求經驗豐富且積極進取的管理團隊 • 高級管理團隊在運輸行業平均擁有 14 年的經驗功能完善的網絡 • 2 個區域航站樓：廣東和新疆 • 擁有完善的運輸節點網絡的綜合服務和路線龐大的車隊 • 自有車隊由 132 輛拖拉機和 83 輛拖車組成 • 與多家外部運輸公司的業務關係 • 能夠每天穩定調動 200 輛拖拉機和 200 輛拖車 • 專為優化生命週期投資而設計的車隊和維護系統 • 專注於人員安全、監管合規和採用綜合保險

16 種增長策略 • 吸引、留住和培養業內各級最優秀的人才 • 提供培訓和其他教育，讓員工掌握更多技能 • 購買更多拖拉機、拖車和卡車 • 用液化天然氣動力運輸車輛升級和替換現有運輸車輛 • 最大限度地減少車隊停機時間和服務中斷 • 購買定製的綜合運輸跟蹤系統以更好地監控工作完成進度 • 購買更多硬件以支持系統實施 • 與現有客户和供應商保持良好關係 • 通過參與交易會和活動等營銷活動尋找新客户 • 需求旺盛但競爭對手尚未開發的目標市場/地理區域 • 投入更多資源，通過加強銷售和營銷以及組建更多戰略聯盟，增加在新疆和其他新興地區的影響力 • 計劃進行部分併購並組建戰略聯盟，以補充現有業務的有機增長 • 高度分散的市場，2017年排名前五的參與者僅佔廣東市場的0.71％（弗羅斯特和沙利文報告，2019年7月）吸引/留住人才擴大/升級艦隊強化信息。科技。系統擴大客户羣在新市場擴大收購/投資戰略實體

17 中國卡車運輸服務市場來源：國家統計局；弗羅斯特沙利文報告，2019年7月*信息未更新，以反映COVID-19對中國卡車運輸服務市場的影響 • 中國卡車服務市場的收入以1.6％的複合年增長率從2012年的4.77萬億元人民幣（約合6940億美元）增長到2017年的5.16萬億元人民幣（約合7508億美元），預計增長率為5.16萬億元人民幣（約合7508億美元）2021年將以2.5％的複合年增長率進一步增長至5.70萬億元人民幣（約合8297億美元）。• 貨運營業額以2.5％的複合年增長率增長從2012年的每千米173.77億噸增加到2017年的每千米196.13億噸，中國東部地區的貨運週轉比例最高（佔總量的36.8％）。

18 行業增長驅動因素來源：國家統計局；弗羅斯特沙利文報告，2019 年 7 月 * 信息未更新，以反映 COVID-19 對中國總人口、名義國內生產總值、人均年可支配收入和道路里程的影響 • 卡車運輸服務市場的增長由人口增長、經濟增長，尤其是電子商務繁榮、基礎設施建設和政府支持推動。

19 廣東市場來源：國家統計局；弗羅斯特沙利文報告，2019 年 7 月 * 信息未更新，以反映 COVID-19 對廣東公路貨運量和卡車運輸服務市場收入的影響 • 廣東的公路貨運總量以 3.1% 的複合年增長率從2013年的26.1億噸增長到2018年的30.5億噸，預計將以2的複合年增長率進一步增長 .9% 到 2023 年達到 3.52 億噸。• 廣東卡車運輸服務市場的收入達到 92.8 億元人民幣（大約2017年為13.5億美元），從2012年到2017年的複合年增長率為9.2％，預計到2022年將進一步增長至12420億元人民幣（約合18.1億美元）。• 廣東的優越地理位置與中國東南沿海接壤，也被稱為 “絲綢之路” 的起點，可輕鬆進入許多港口，是國內外貿易的理想之選。• 廣東已努力改善其港口港口和交通網絡基礎設施顯著。• 廣東政府發佈了許多支持性政策，以實現標準化和實現運輸行業的現代化。

20 新疆市場來源：國家統計局；《弗羅斯特沙利文報告》，2019 年 7 月* * 未更新信息，以反映COVID-19對新疆公路里程和公路貨運量的影響 • 新疆是通往歐亞的絲綢之路的重要路段，預計將受益於 “一帶一路” 倡議。• 新疆的國內生產總值從2012年的約0.75萬億元人民幣（約合0.11萬億美元）增長到2016年將達到0.96萬億元人民幣（約合0.14萬億美元），預計還會進一步增至2021 年 1.42 萬億元人民幣（約合 0.20 萬億美元）。• 新疆的公路里程從 2012 年的 16.9 萬千米增加到 2017 年的 18.2 萬公里。• 新疆的公路貨運量以 7.4% 的複合年增長率從 2013 年的 596. 200 萬噸增長到 2018 年的850. 3 萬噸，預計將進一步增加到 2023 年的1, 15.4 萬噸。• 市場增長是主要是由該地區的持續道路升級和經濟發展推動的.新疆公路里程新疆高速公路里程

21 當前環境與未來趨勢單位：千公里來源：弗羅斯特沙利文分析 890.2 962.9 1278.5 4008.2 4773.5 1978 1998 1998 2010 中國公路里程起步階段 1949~1978 初始階段 1978~1986 快速增長階段 1986~1998 成熟階段 1998~2010 完善階段 2010~2030 • 重建了原來的道路並修建了大量新道路 • 道路水平相對較低但能夠與經濟發展相適應•隨着國民經濟的復甦，對卡車運輸服務的需求大幅增加•低水平-平坦的道路無法滿足經濟的快速發展 • 政府明確規定交通運輸業是中國經濟的瓶頸產業 • 整個交通行業經歷了結構調整。• 中國的經濟轉型促進了對運輸效率的要求 • 中國公路里程大幅增加，尤其是高速公路 • 中國的卡車運輸服務市場進入完善階段 • 道路里程和行業市場規模的增長速度正在放緩未來趨勢 • 發展全面的交通網絡 • 環境友好型運輸車輛 • 通過提高運營標準化提高行業集中度

22 競爭 • 競爭激烈，分散化，有成千上萬的小型企業，沒有一家在市場上佔據主導地位。• 排名前五的參與者僅佔2017年廣東地區運輸服務市場的0.71％*。• 服務和價格是卡車服務行業客户考慮的主要因素。• 進入壁壘的增加包括：1) 擁有由多條運輸線路組成的交通網絡可以支持運輸客户的需求，大量的初始需求，2）為購置人力、設備和業務擴張以及長期客户關係而進行的後續資本投資，以及3）客户偏好與有良好往績和良好聲譽的企業合作。2017 年廣東省五大卡車運輸服務提供商（廣東）排名：人民幣 928 億元（約合 135 億美元）Rank 公司名稱收入（百萬元人民幣）市場份額（%）1 公司 A 149.6 0.16% 2 明珠 144.0 0.16% 3 公司 B 131.0 0.14% 4 公司 C 129.0 0.14% 5 公司 D 105.2 0.11% 前五名參與者的總收入 658.8 0.71% 其他玩家 92,153.6 99.29% 總計 92,812.4 100% * 資料來源：《弗羅斯特與沙利文報告》，2019 年 7 月

23 可比估值價格 Mkt Cap EV BVPS P/B 公司名稱 Ticker 10/2/20 (百萬美元) 10/2/20 (MRQ) TTM FY20E FY21E TTM FY20E FY21E TTM FY20E FY21E TTM FY20E FY21E (MRQ) TRUCKING Old Dominion Freight Line, Inc. ODFL $184.56 21,210 $25.42 $5.17 $6.26 37.4x 35.7x 29.5x 3,940 美元 3,940 美元 5.4x 5.4x 4.8x 7.3x Knight-Swift 運輸控股公司 KNX 41.61 7,082 7,082 美元 7,790 美元 33.87 美元 2.24 2.61 24.8x 18.6x 15.9x 4580 美元4,540 美元 1.7x 1.7x 1.2x Sndr 25.11 美元 4,453 4,010 美元 13.01 0.94 1.19 1.43 1.43 26.7x 21.1x 17.6x 4，490 美元4,420 美元 4,730 0.9x 0.9x 0.8x 1.9x Saia, Inc. SAIA 129.20 美元 3,378 美元 3,450 美元 33.67 美元 4.18 美元 5.65 30.9x 28.8x 22.9x 1,780 1,790 1,970 1.9x 1.9x 3.8x Werner Enterprises, Inc. WERN 42.95 美元 2,968 美元 3,050 美元 16.45 2.45 2.36 2.66 20.1x 18.2x 16.1x 2,400 2,400 2,380 美元 2,380 美元 1.3x 1.3x 1.2x 2.2x Heartland Express, Inc. HTLD 19.12 $1556 1,556 1,556 1,430 $8.86 0.99 22.2x 19.3x 642 665 662 662 2.2x 2.2x 2.2x 2.2x 2.2x Marten Transport, Ltd 16.Transt, Ltd 16.2 美元 77 1,387 1,450 美元 7.61 0.78 0.76 0.85 0.85 21.5 x 21.5x 22.1x 19.7x 863 875 933 美元 1.7x 1.7x 1.6x 2.2x BEST Inc. BEST 2.94 美元1,154 2,200 美元 1.10 美元（0.26 美元）（0.21 美元）0.12 NM NM 24.5x 4,658 5,070 6,000 5x 0.4x 0.4x 2.7x arcBest Corporation 31.66 $806 861 30.51 1.09 2.77 2.77 29.0x 13.7x 11.4x 2,830 3,010 0.3x 0.3x 1.0x 環球物流，Inc. ULH 21.23 572 572 $1,020 $8.05 0.86 1.62 2.61 2.61 24.7x 13.1x 13.1x 1,390 1,330 1,510 0.7x 0.8x 0.7x 2.6x US Xpress Enterprises, Inc. USX 8.58 426 美元1,070 美元 4.82 美元 0.88 NM 16.8x 9.8x 1,730 1,790 美元 0.6x 0.6x 0.6x 1.8x P.A.M. Transportation Services, Inc. PTSI 38.75 美元 236 430 22.83 美元（1.94 美元）1.55 美元3.09 NM 25.0x 12.5x 475 447 464 464 0.9x 1.9x 1.9x 1.7x Daseke, Inc. DSKE 6.03 $390 925 0.87 0.87 (0.36 美元) 0.22 NM 27.4x 1,600 1,440 1,430 0.6x 0.6x 6.9x YRC Worldwide Inc. YRCW $4.24 227 $1,150（8.76 美元）（1.91 美元）（1.59 美元）NM NM NM $4580 $4,470 $4,730 0.3x 0.3x 0.2x NM USA Truck, Inc. USAK 9.58 $84 $277 $9.02 $9.02 (1.12) 0.85 NM NM 11.3x 506 517 559 0.5x 0.5x 1.1x Patriot Transportation Holding，Inc. PATI 8.86 美元 30 美元 21 美元 13.16 美元（0.03 美元）NA NA NA NA $93 NA NA 0.2x NA NA 0.7x 綜合貨運與物流聯合包裹服務，Inc. UPS 166.96 美元 144,149 美元 159,220 美元 5.06 美元 5.03 美元 7.06 美元 8.00 33.2x 23.6x 20.9x 77,380 美元80,780 84,730 2.0x 1.9x 33.0x 聯邦快遞公司 FDX 255.20 67,013 97,120 74.11 美元 6.79 美元 15.86 美元 17.29 37.6x 16.1 14.8x 71,490 7690 美元 80,350 1.4x 1.3x 1.2x 1.2x 3.4x 華盛頓國際公司 EXPD 89.65 美元 15,031 美元 14,430 美元 12.94 3.70 3.81 25.5x 24.2x 23.5x 8,600 美元 8,850 1.7x 1.6x 1.6x 6.9x JB. Hunt Transport Services, Inc. JBHT 127.49 美元 13,451 美元 14,840 22.66 美元 4.57 美元 4.75 美元 5.94 27.9x 26.8x 21.5x 9,240 美元 9,220 美元 9,940 美元 1.6x 1.6x 1.6x 5.6x C.H.Robinson Worldwide, Inc. CHRW 100.87 美元 13,600 美元 14,800 美元 12.65 美元 3.44 美元 4.16 29.3x 28.7x 24.2 美元 15,040 美元 15,970 美元 1.0x 1.0x 0.87 美元 7,878 美元 26.85 美元 0.95 美元 3.45 82.2x 89.9x 25.0x 25.0x 15,660 美元 15,270 美元 16,510 美元 0.9x 1.0x 0.9x 3.2x Landstar System, Inc. LSTR 125.25 美元 4,807 美元 4,700 美元 16.91 美元 4.30 美元 5.56 29.7x 22.5x 3,760 美元 4,130 美元 1.3x 1.3x 1.1x 7.4x ZTO Express (Cayman) Inc. ZTO 29.7x 22.5x 08 3,110 1,610 美元 6.39 0.90 0.93 1.20 1.20 3x 31.3x 24.2x 24.2x 2,992 美元 3,650 美元 4,530 0.5x 0.4x 0.4x 4.6x Hub Group, Inc. HUBG 51.20 美元1,750 1,800 32.35 2.41 2.16 3.01 21.2x 23.7x 17.0x 3,430 美元3,410 美元 3,630 美元 0.5x 0.5x 1.6x Forward Air Corporation 59.21 1,657 1,710 $20.62 2.61 29.3x 36.5x 22.7x 1,420 1,360 1.3x 1.3x 1.3x 2.9x 航空運輸服務集團，Inc. ATSG 25.50 美元 1,520 美元 1,520 美元 3,010 美元 8.41 0.98 1.53 1.73 26.0x 16.7x 14.7x 1,540 1,680 美元 2.0x 1.9x 1.8x 3.0x Echo Global Logistics, Inc. ECHO 26.30 $700 827 14.55 0.92 1.38 175.3x 28.6x 19.1x 2,160 $2,160 2,430 0.4x 4x 0.3x 1.8x Mean 37.5x 26.6x 19.1x 1.2x 1.2x 1.2x 1.2x 4.5x 中位數 29.0x 23.7x 19.5x 1.0x 1.0x 0.9x 2.7x 注意：可比數據包括符合以下標準的所有納斯達克或紐約證券交易所上市公司：i) 股價 > 1 美元；ii) 行業：工業；iii) 行業：卡車運輸和綜合貨運與物流。資料來源：雅虎財經每股收益市盈率 EV/收入

24 財務亮點每股收益（美元）收入（'000美元）和營業利潤率（％）▪ 2019年收入增長了6.4％，達到2940萬美元，增長主要歸因於2019年下半年獲得的新客户以及2019年7月開始的新空運業務 ▪ 2019年的營業利潤率下降了5.5％至9.1％，這主要是由於運營費用增加，我們在2019年8月和9月產生的運輸成本增加爭取了更多的分包商來擴大我們的交通網絡 ▪ 2019年的每股收益為0.18美元相比之下 2018 年為 0.32 美元 20,616 27,647 29,411 11.2% 14.6% 9.1% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 70.0% 80.0%-5,000 10,000 15,000 20,000 20,000 30,000 2017 2018 0.14 0.32 0.18 2017 2018 年 0.14 0.32 2018 2018 美元

25 損益表損益表（'000 美元，每股數據除外）2018 年 2019 年收入 27,647 29,411 運輸成本 22,399 25,358 一般和管理費用 1,147 1,299 銷售和營銷費用 66 78 總成本和支出 23,612 26,735 運營收入 4,035 2,676 利息支出 (355) (371) 其他費用 (8) (13) 其他收入 189 172 其他支出總額，淨額 (174)) (212) 所得税前收入 3,861 2,464 所得税準備金 1,006 821 淨收入 2,855 1,643 外幣折算調整 (420) (121) 綜合收入 2,435 1,522 加權平均股數 9,000 股每股收益 9,000 股——基本和攤薄後 0.32 0.18

26 資產負債表資產負債表（千美元）2018 年 Cash 648 224 限制性現金 160 0 應收賬款，淨額 7,393 10,884 運營用品 4 0 預付款 1,868 1,934 其他應收賬款 443 430 關聯方應付金額 52 1,954 15,426 財產和設備，淨額 4,989 4,595 遞延所得税資產 22 20 存款 305 345 總資產 15,884 20,386 短期銀行借款 1,214 2,607 應付賬款 845 1,566 其他應付賬款和應計負債 956 626 應付關聯方金額 193 740 應付税款 1,398 2,206長期銀行借款的當前到期日 175 1,120 資本租賃和融資義務的流動部分 737 711 其他金融機構貸款的當前到期日——265 流動負債總額 5,518 9,841 長期銀行借款 1,134 0 來自其他金融機構的長期貸款——356 資本租賃和融資義務的長期部分 727 162 其他負債總額 1,861 518 總負債 7,379 10,359 普通股 9 9 股票認購應收賬款 (847) (847) 額外已付資金 4,116 4,116法定儲備金 538 760 留存收益 4,821 6,241 累計其他全面（虧損）收益 (132) (252) 股東權益總額 8,505 10,027 總負債和股東權益 15,884 20,386

27 現金流量表（千美元）2018 2019 年淨收益 2,855 1,643 處置設備虧損 7 (26) 可疑賬款準備金 64 34 遞延融資費用攤銷 218 176 不動產和設備折舊 1,375 1,366 遞延所得税支出（收益）3 2 運營資產和負債的變化應收賬款 (72) (3,645) 運營供應 167 4 預付款 (536) 292 其他應收賬款 247 (35)) 存款 87 34 應付賬款 (803) 742 其他應付賬款和應計負債 (377) (314) 應付税款 564 844 淨現金由（用於）經營活動提供 3,799 1,117 購買設備 (109) (917) 處置設備的收益 92-由（用於）投資活動提供的淨現金 (17) (917) 短期銀行借款的收益 1,816 3,329 償還短期銀行借款 (3,581) (1,910) 長期銀行借款的收益 1,362-償還長期銀行借款的收益借款 (757) (174) 來自其他金融機構的收益-642 從其他金融機構償還貸款-(95) 償還資本租賃下的債務 (1,179) (1,078) 關聯方預付的款項 7,305 9,263 向關聯方還款 (8,548) (10,766) 資本出資 3,917-資本分配 (3,630)-融資活動提供的（用於）的淨現金（3,295）(789) 匯率變動對現金的影響 (32) 5 現金和限制性現金的淨變化 455 (584) 現金和限制性現金——國際收支平衡表 353 808 現金和限制性現金——eoP 808 224 現金流量表

28 位公司聯繫人：Dennis Tan +86 150 1854 1833 company@szygmz.com 投資者關係：Tony Tian +1 732 910 9692 ttian@weitianco.com 在承銷商：Douglas K. Aguililla +1 561 620 0306 分機 128 dougagui@viewtrade.com