美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

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表格10-K

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(馬克一)

截至2020年7月31日的財年

在從中國到日本的過渡期內，中國將從中國過渡到中國。

委託檔案編號：001-35319

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Steel Connect，Inc.

(章程中規定的註冊人的確切姓名)

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(781) 663-5000

(註冊人電話號碼，包括區號)

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根據該法第12(B)節登記的證券：

根據該法第12(G)節登記的證券：

無

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如果註冊人是證券法第405條規則定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。**是，*☐*(否)

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法案的第13節或第15(D)節提交報告。**是，*☐*否？

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)，(1)已提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內，註冊人一直受到此類備案要求的約束。(2)在過去的90天內，註冊人是否一直遵守這樣的備案要求。**是：*☐

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。“☐”：“是”或“否”

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是新興成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第2913(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。-☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，並證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(美國法典第15編第7262(B)條)第404(B)條對其財務報告內部控制有效性的評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。註冊會計師事務所是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(15 U.S.C.7262(B))對其財務報告內部控制的有效性進行了評估。☐的報告為：

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如法案第12b-2條所定義)。如果是，則☐不是；如果不是，則不是；如果註冊是空殼公司，則為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。

註冊人的非關聯公司持有的註冊人普通股的總市值是根據註冊人最近結束的第二財季最後一個營業日普通股的最後銷售價格計算出來的，為5190萬美元。

截至2020年9月1日，註冊人擁有62,755,024股流通股普通股，面值0.01美元。

以引用方式併入的文件

除非早先包含在本10-K表格年度報告修正案中，否則註冊人將提交給股東的與本公司2020年股東年會相關的最終委託書的部分內容通過引用併入本10-K表格年度報告第III部分(如有説明)。

鋼連接公司

目錄

表格10-K的年報

截至2020年7月31日的財年

如本10-K表格中所用，除上下文另有規定外，術語“我們”、“鋼聯”和“公司”是指特拉華州的Steel Connect，Inc.及其合併子公司。

本報告包括修訂後的1933年證券法第27A節(“證券法”)和修訂後的1934年證券交易法第21E節(“交易法”)所指的“前瞻性陳述”，特別包括標題為“第7項-管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”和“第8項-財務報表和補充數據”的前瞻性陳述。這些陳述出現在本報告的多個地方，其中包括有關該公司關於(I)其融資計劃、(Ii)影響其財務狀況或經營結果的趨勢以及(Iii)競爭的影響的意圖、信念或當前預期的陳述。“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“估計”以及類似的表述旨在識別此類前瞻性表述；然而，本報告除了包含歷史信息外，還包含其他前瞻性表述。可能導致實際結果與前瞻性陳述中反映的結果大不相同的因素包括但不限於本報告第21A項“風險因素”以及本報告其他部分討論的因素。告誡讀者不要過度依賴這些前瞻性陳述，它們僅反映了管理層截至本文發佈之日的分析、判斷、信念或預期。我們不承擔任何因新信息、未來事件或其他原因而更新前瞻性陳述的義務。

第一部分

項目1.-業務

該公司通過其全資子公司IWCO Direct Holdings，Inc.(“IWCO Direct”、“IWCO”或“Direct Marketing”)和ModusLink Corporation(“ModusLink”或“Supply Chain”)運營。該公司以前的名稱為ModusLink全球解決方案公司、CMGI公司和CMG信息服務公司，並於1986年在特拉華州註冊成立。

IWCO為其客户提供高效的數據驅動型營銷解決方案，這些客户在保險、金融服務和多系統運營商(MSO)(有線或直播衞星電視系統)等市場代表着世界上一些最大和最受尊敬的品牌。其全方位的服務包括全方位渠道營銷活動的戰略、創意和執行，以及業界最複雜的直郵物流計劃之一。通過其Mail-Gard®部門，IWCO還提供業務連續性和災難恢復服務，以防範意外的業務中斷，同時還提供打印和郵件外包服務。IWCO被評為北美最大的直郵生產供應商之一，擁有最大的連續數字印刷技術平臺和不斷增長的直銷代理服務。IWCO的解決方案使客户能夠提高客户的終身價值，這反過來又帶來了更長的客户關係。

ModusLink是全球供應鏈業務流程管理的領先者，為消費電子、通信、計算、醫療設備、軟件和零售等市場的客户提供服務。ModusLink設計並執行其客户全球供應鏈中的關鍵要素，以提高上市速度、產品定製化、靈活性、成本、質量和服務。這些優勢是通過結合行業專業知識、創新服務解決方案、集成運營、成熟的業務流程、廣闊的全球覆蓋範圍和世界級技術來實現的。ModusLink還生產和授權由其企業級POITIC軟件提供支持的授權管理解決方案，該軟件為激活、供應、授權訂閲和從實物商品(連接產品)和數字產品收集數據提供完整的解決方案。ModusLink在不同的國家擁有一個由戰略位置的設施組成的綜合網絡，包括北美、歐洲和亞洲的許多地點。

產品及服務

IWCO的收入主要來自為複雜的、數據驅動的直銷計劃提供的完全集成的端到端生產執行服務。打印到郵件恢復服務由公司的Mail-Gard®部門提供，該部門還為客户提供生產溢出服務。此外，IWCO的全方位渠道實踐幫助客户將物理郵件與網絡、電子郵件、社交和移動相結合，以最大限度地提高營銷投資的回報。

IWCO的核心解決方案包括：紙質直銷和全方位渠道營銷活動的端到端服務。這些解決方案包括戰略、數據和分析、響應分析、創意服務、平版印刷與數碼印刷、信封印刷與轉換、零部件製造、促銷卡(製造、個性化和貼紙)、數據處理與衞生、內容與資產管理、個性化、信紙車間與活頁裝訂以及郵政優化，包括全面的混合和物流管理。

ModusLink的收入主要來自向其客户銷售適應性供應鏈服務。ModusLink的核心供應鏈服務包括包裝、套件組裝、履行、數字商務和逆向物流。

包裝、套裝和組裝-這些服務的重點是制定和執行一項戰略，使產品配置和包裝在最佳時間完成，並實現最大的戰略效益。ModusLink位於美洲、亞太地區和歐洲，為製造商提供及時的靈活性。這項服務的選項包括能夠將產品/訂單配置推遲到訂單履行階段，以及使用離客户最近的設施。此外，ModusLink的輕型製造服務涵蓋將零部件最終組裝成成品，包括按訂單定製。ModusLink還提供額外的增值流程，如產品測試、射頻識別標籤、產品或服務激活、語言設置、個性化和雕刻以及多通道包裝和包裝設計。

履行-ModusLink的履行服務高度集成，並由一流的技術基礎設施提供支持，使客户能夠快速提高效率並降低成本。它擁有豐富的經驗，在處理多個渠道的滿足要求方面非常熟練，無論是製造地點、配送中心、零售運營還是分散在全球各地的個人消費者。ModusLink在將產品推向市場方面同樣能夠適應零售/B2B或B2C產品移動的需要，包括訂單管理、揀貨、包裝和發貨、零售合規和需求規劃服務，這些都是ModusLink履行服務不可或缺的組成部分。此外，ModusLink還可以幫助優化零部件和成品庫存水平，以實現更高的效率和成本節約。客户還希望ModusLink將數字內容(如軟件、固件、升級或宣傳材料)物理編程到各種類型的閃存介質上，包括SD和MicroSD卡、USB驅動器、導航系統、智能手機和平板電腦。此編程包括內容保護和激活選項，以及完整的IP安全。隨着直接面向消費者的數量增加，ModusLink能夠提供客户體驗，進一步加強品牌與消費者的關係。

數字商務-ModusLink的數字商務服務基於ModusLink基於雲的電子商務平臺。這些電子商務服務消除了全球網上商店的複雜性和風險，優化了網上購物體驗的每個階段，以便可以在世界任何地方快速輕鬆地購買、服務和交付產品。這種端到端的方法與全球支付、客户關係管理(CRM)和履行系統完全集成，幫助客户快速輕鬆地擴展到一個新的地區和國家。此外，如果客户在建立商務解決方案後需要幫助管理和優化其商務解決方案，ModusLink也可以提供支持。通過利用ModusLink與Intershop和Shopify的電子商務夥伴關係，客户可以更好地實現收入目標，推動增長，並在全球範圍內建立品牌。與任一合作伙伴的集成為客户提供了客户關係各個階段的單一、全面的視圖。ModusLink還可以管理在線商店的安裝、集成和所有技術操作，因此客户可以將時間和資源專門用於其核心業務。通過能夠適應他們的數字商務和供應鏈需求，ModusLink可以幫助客户進入新市場，優化訂單處理和客户服務，降低成本，提高利潤率和靈活性，而不必投資於他們自己的基礎設施和人員。

逆向物流-ModusLink的逆向物流服務為希望改善服務部件管理和退貨資產價值的零售商和製造商簡化了退貨流程。ModusLink管理端到端流程，包括退回產品的收據、RMA、分揀、分揀、信用處理和最終處置。它的逆向物流方法採用模塊化的全球系統，將現有的和新的供應鏈解決方案結合在一起，因此客户可以對其逆向供應鏈進行可操作的洞察，從而降低成本，提高客户服務和滿意度。

ModusLink的業務解決方案與其他供應鏈服務提供商(如合同製造公司和運輸提供商)相集成。

可報告的細分市場

該公司已經確定它有兩個需要報告的部門：直銷和供應鏈。該公司還有公司層面的活動，主要包括與某些公司行政職能相關的成本，如法律、財務、基於股份的薪酬和收購成本，這些成本沒有分配給公司的可報告部門。公司層面的資產負債表信息包括現金和現金等價物、應付票據以及其他資產和負債，這些資產和負債對於公司應報告部門的運營是不可識別的。若干須報告分部信息，包括收入、溢利及資產信息，載於綜合財務報表附註附註20(見下文第8項)及“管理層對財務狀況及經營業績的討論及分析”(見下文第7項)。

技術基礎設施

IWCO在明尼蘇達州和賓夕法尼亞州設有雙宂餘數據中心。這些數據中心的架構旨在提供完全的彈性和安全性，使我們的最佳且始終在線的計算資源能夠支持IWCO的企業業務應用程序和客户所需的複雜數據處理。IWCO的信息安全實踐在行業中處於領先地位，每年都會根據ISO-27001、HITRUST、PCI和HIPAA控制和標準進行審計和認證。IWCO擁有完全集成的企業級業務系統，包括為支持IWCO獨特的業務流而定製的特定於行業的企業資源規劃(“ERP”)系統。這些業務系統為前端業務支持功能以及我們的整個製造運營提供端到端跟蹤和可見性。

ModusLink的信息技術系統和基礎設施是客户全面集成的全球供應鏈服務的骨幹，並管理實物資產和信息的流動和使用。ModusLink提供安全和宂餘的操作環境，以確保其客户數據的完整性和私密性。ModusLink與客户合作，整合數據、工具和應用程序，提供滿足客户業務需求並改善全球供應鏈管理的優化解決方案。ModusLink的ERP系統旨在提供更好的決策、對全球市場動態的快速響應以及跨服務和地域的有效資產利用所需的可見性和控制力。

競爭

IWCO Direct提供的一系列服務的市場競爭激烈且分散。IWCO Direct的端到端服務的範圍和規模提供了競爭優勢，因為它能夠專注於效率，同時使最終產品在推動客户響應方面更加有效。雖然提供更有效的營銷產品的能力受到高度重視，但我們必須繼續以具有競爭力的價格提供產品，並積極管理我們的成本結構，以保持我們的客户名單並吸引新業務。

我們的打印/郵件產品和服務的競爭對手包括打印機、信封製造商和商業郵局(即郵件服務提供商)。我們營銷服務業務的競爭對手包括內部和外部機構以及數據和分析公司。

ModusLink提供的供應鏈管理服務產品市場競爭激烈。作為一家提供覆蓋全球一系列供應鏈運營和活動的服務提供商，ModusLink根據其提供的服務類型或活動發生的地理區域，與不同的公司展開競爭。ModusLink面臨來自電子製造服務/合同製造商(EMS/CM)、第三方物流(3PL)提供商、供應鏈管理(SCM)公司和地區性專業公司的競爭。對於某些數字商務服務，ModusLink的競爭對手包括全球外包提供商、軟件即服務(SaaS)提供商、提供內容和文檔管理解決方案的技術提供商和計算機軟件提供商。作為外包解決方案的提供商，ModusLink的競爭對手還包括現有和潛在客户，他們根據自己的能力和成本結構評估ModusLink的能力。

該公司認為，其市場上的主要競爭因素是解決方案和服務的質量和範圍、技術能力、成本、設施位置、響應能力和適應性。憑藉ModusLink的一套供應鏈服務、全球足跡、強大的客户服務敏鋭性以及其集成的全球供應鏈數字商務服務，該公司相信，它處於有利地位，能夠在其服務的每個市場展開競爭，同時在不同的行業子集進行擴張。

客户

有限數量的客户佔公司綜合淨收入的很大比例。在截至2020年和2019年7月31日的財年中，公司的10個最大客户分別約佔合併淨收入的57%和49%。一個與供應鏈部門相關的客户，在截至2020年7月31日的財年中佔公司合併淨收入的17%。在截至2020年7月31日的財年，沒有其他客户佔公司綜合淨收入的10%以上。一個與供應鏈部門相關的客户，佔公司截至2019年7月31日的財年綜合淨收入的11%。在截至2019年7月31日的財年，沒有其他客户佔公司合併淨收入的10%以上。一般而言，本公司並無訂立任何協議，規定任何客户須向本公司購買最低數額的服務，或指定本公司為其任何特定服務的唯一供應商。損失了大量的

與任何主要客户的業務或計劃都可能對公司產生重大不利影響。該公司相信，其綜合營業收入的絕大部分將繼續從向少數客户的銷售中獲得。不能保證來自關鍵客户的收入在未來一段時間內不會下降。

該公司主要以採購訂單的方式向其客户銷售服務，而不是根據具有最低購買要求的合同。因此，銷售受到這類客户需求變化的影響。公司採購並保持充足的庫存水平，以便快速、及時地滿足客户需求。本公司與其供應商沒有價格、數量或交貨保證協議。由於其服務的多樣性，以及其設施的廣泛地理分佈，該公司使用多種來源來提供其運營所需的各種原材料。本公司不會也不會因為無法獲得材料而受到不利影響。

IWCO的服務包括：(A)開發直郵和全方位營銷戰略；(B)提供設計直郵、電子郵件和在線營銷的創造性服務；(C)印刷直郵郵件並將其彙編成可供郵寄的信封；(D)按目的地對為不同客户生產的郵件進行分類的混合服務，以實現最佳的郵政節約；以及(E)為關鍵通信提供業務連續性和災難恢復服務，以防止意外的業務中斷。IWCO Direct服務的主要市場包括金融服務、MSO、保險，其次是訂閲/服務、醫療保健、旅行/酒店等。對於大多數使用直郵獲得新客户的現有客户來説，直郵是營銷的關鍵部分。管理層相信，在可預見的將來，直接郵寄仍將是其客户預算的重要組成部分，因為當它作為全渠道營銷戰略的一部分使用時，它被證明有能力提高結果。

國際運營

除了北美業務外，Supply Chain還在許多國家開展業務，包括中國、捷克、荷蘭、愛爾蘭和新加坡等。IWCO目前沒有國際業務。在截至2020年7月31日的一年中，來自海外業務的收入約佔總收入的32.5%。

該公司的國際業務增加了它對美國和外國法律、法規和勞工慣例的敞口，這些法律、法規和勞動慣例往往很複雜，可能會發生變化和意想不到的變化，公司必須遵守這些法律、法規和慣例。我們的很大一部分國際業務是在中國開展的，我們在中國面臨(I)駕馭一套複雜的許可和税收要求以及影響外國公司在中國開展業務的限制的挑戰，(Ii)對現金匯回的潛在限制，(Iii)外匯波動和(Iv)不斷演變的税法。

知識產權

公司依靠專利法、商業祕密法、著作權法和商標法來保護我們的知識產權。我們不時開發新的商業祕密和其他知識產權，或通過收購活動獲得知識產權。我們的業務在很大程度上不依賴於任何單個或一組專利、商標、版權或許可證。

僱員

截至2020年7月31日，我們在全球擁有約3481名全職員工。

我們的信息

根據交易法，我們必須向美國證券交易委員會(“SEC”)提交或提供年度、季度和當前報告、委託書和信息聲明以及其他信息。美國證券交易委員會在www.sec.gov上維護一個網站，其中包含報告、委託書和信息聲明，以及有關以電子方式向證券交易委員會提交文件的發行人的其他信息。

該公司的普通股在納斯達克全球精選市場掛牌交易，代碼為“STCN”。我們的營業地址是馬薩諸塞州沃爾瑟姆170Trapelo路1601號，郵編是02451，電話號碼是(781635000)。該公司的網址是www.steelconnectinc.com。公司在以電子方式向證券交易委員會提交或向證券交易委員會提交這些材料後，在合理可行的情況下儘快通過其互聯網網站免費提供公司年度報告Form 10-K、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告、董事和高級管理人員表格3、4和5以及對這些報告的修訂。公司可以利用其網站作為材料公司信息的發佈渠道。有關公司的財務和其他重要信息定期發佈在網上並可供訪問

通過本公司的網站。本公司網站上包含的信息不包括在本報告中，也不包含在本報告中作為參考。

第11A項--風險因素

我們的業務面臨許多風險。在您決定是否購買我們的普通股之前，您應該仔細考慮以下風險因素，以及本報告中包含或引用的所有其他信息。這些因素並不代表可能影響我們的一般或具體風險的完整清單。應該認識到，目前或將來，其他風險可能是重大的，下面列出的風險對我們的影響可能比所示的更大。如果發生以下任何風險，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到重大不利影響。在這種情況下，我們普通股的交易價格可能會下跌，您可能會損失全部或部分投資。

本文件中的前瞻性陳述以及我們通過我們的高級管理層不時作出的前瞻性陳述是根據1995年“私人證券訴訟改革法”的安全港條款作出的。有關預期未來收入或收益或有關預計計劃、業績或產品和服務開發的前瞻性陳述，以及與未來經營有關的其他估計，必然只是對未來結果的估計。我們不能向您保證實際結果不會與預期大不相同。前瞻性陳述代表我們目前的預期，本質上是不確定的。我們不承擔任何更新前瞻性陳述的義務。

與我們的業務相關的風險

我們很大一部分收入來自少數客户，負面的行業趨勢或失去其中任何一個或多個客户都可能對我們的業務產生不利影響。

通過向少數客户提供供應鏈管理服務和營銷解決方案，我們獲得並預計將繼續獲得相當大一部分收入。在截至2020年和2019年7月31日的財年中，公司的10個最大客户分別約佔合併淨收入的57%和49%。一個與供應鏈部門相關的客户，在截至2020年7月31日的財年中佔公司合併淨收入的17%。我們的業務和未來的增長將繼續在很大程度上取決於直郵仍然是客户營銷支出的關鍵部分，以及外包供應鏈管理和其他業務流程的行業趨勢。如果這些趨勢不繼續或下降，對營銷解決方案和我們的供應鏈管理服務的需求將會下降，我們的財務業績可能會受到影響。此外，與任何關鍵客户的大量業務或計劃的損失可能會導致我們的收入和/或利潤下降，我們的財務業績可能會受到影響。

一般來説，我們沒有任何協議要求任何客户向我們購買最低限度的服務，或指定我們作為其任何特定服務的唯一供應商。如果我們的任何重要客户不能成功應對市場變化，我們將受到不利影響。不能保證我們來自主要客户的收入在未來一段時間內不會下降。

我們可能難以實現和維持運營盈利能力，如果我們耗盡營運資金餘額，我們的業務將受到實質性的不利影響。

在截至2020年和2019年7月31日的財年，我們報告的營業收入(虧損)分別為3240萬美元和2530萬美元。雖然我們已經降低了收入成本佔收入的百分比，但我們預計未來我們將繼續產生大量的固定運營費用，包括收入和銷售成本、一般和行政費用。因此，由於我們的收入是有波動的，所以不能保證我們將來會取得或維持營運收入。我們還可能使用大量現金來努力提高我們業務的效率和盈利能力。截至2020年7月31日，我們的合併現金和現金等價物約為7590萬美元，流動負債約為2.499億美元。如果我們無法實現或維持運營盈利能力，我們就有可能耗盡營運資金餘額，我們的業務將受到實質性的不利影響。

由於我們的合同不包含最低採購要求，而且我們主要以採購訂單為基礎進行銷售，我們受到客户需求的不確定性和變化性的影響，這可能會減少收入，並對我們的財務業績產生實質性的不利影響。

我們的合同一般不包含最低購買要求，我們主要以採購訂單的方式銷售。因此，我們的銷售額受到客户需求變化的影響，這種變化很難預測，從歷史上看是波動的，可能會繼續波動，有時每年甚至每個季度都會有很大的波動。的水平和時機

這些客户下的訂單各不相同，原因多種多樣，包括最終用户對供應鏈業務的季節性購買，以及個別客户戰略、新技術的引入、我們的客户希望減少他們對任何一家供應商的風險敞口，以及影響我們兩個運營部門的總體經濟狀況。如果我們不能預測和響應客户的需求，我們可能會因為他們的產品供應不足或我們現場的產能不足而失去客户，或者我們可能有過剩的庫存或過剩的產能，這兩種情況中的任何一種都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

供應鏈業務在美國以外開展業務，這可能會使公司面臨額外的風險，這些風險通常與僅在美國運營的公司不相關。

ModusLink的大部分業務和運營都在國外，包括中國、荷蘭、捷克、愛爾蘭和新加坡。這些業務還有額外的風險，包括與貨幣兑換有關的風險、現金匯回方面的困難和限制、金融市場不如美國發達或效率低、缺乏統一的會計、審計和財務報告標準、法律和監管環境的差異、關於非美國市場公司的不同公開信息、經濟和政治風險以及可能徵收的非美國税收。不能保證此類風險方面的不利發展不會對我們在某些國家的業務產生不利影響。

ModusLink在開展國際業務時還面臨一些固有的風險，包括遵守適用於我們國際業務的國際和美國法律法規。這些法律和法規包括數據隱私要求、勞動關係法、税法、反競爭法規、進口和貿易限制、美國法律，如出口管制法和《反海外腐敗法》，以及其他國家的類似法律，這些法律也禁止向政府官員行賄或向客户支付某些款項或報酬。鑑於這些法例的複雜性很高，有些條文可能會在不經意間被違反。此外，我們可能要對我們當地合作伙伴採取的行動負責。違反這些法律法規可能會導致對我們、我們的官員或我們的員工進行罰款、刑事制裁，並禁止我們開展業務。任何此類違規行為都可能包括禁止我們在一個或多個國家提供我們的產品和服務。

此外，我們在中國的業務還面臨其他風險，包括：

美國貿易政策最近和潛在的變化以及其他國家的報復性反應可能會大幅增加成本或限制我們業務中使用的材料和產品的供應。

聯邦政府在貿易政策、税收、政府法規和關税方面給美國與其他國家之間的未來關係帶來了很大的不確定性。本屆美國總統政府已經表示支持實施，在某些情況下，已經提出或採取行動對某些貿易政策進行重大改變，以努力鼓勵美國的生產，包括對從中國、墨西哥、加拿大和其他國家進口的商品徵收關税。此外，聯邦政府威脅要對進口產品徵收進一步的關税、關税和/或貿易限制。外國政府的迴應是對美國商品徵收或增加關税、關税和/或貿易限制，並可能考慮採取其他措施。這些導致額外關税、關税和/或貿易限制的貿易衝突和相關不斷升級的政府行動可能會增加我們的運營成本，導致我們供應鏈的中斷或短缺，和/或對美國、地區或當地經濟產生負面影響，個別或總體上，對我們的業務和我們的綜合財務業績產生實質性和不利的影響。

如果我們的主要業務部門減少，或消費需求普遍減少，可能會對我們的業務造成重大不利影響。

我們供應鏈業務收入的很大一部分來自技術和消費產品領域的客户，這一領域競爭激烈，波動性很大，變化很快。我們的直銷業務收入很大一部分來自保險、MSO、金融服務和訂閲服務產品部門的客户，這些部門可能會受到整體經濟狀況波動的影響。科技和消費產品部門的整體表現在過去和未來都出現了下滑，對供應鏈管理的需求產生了不利影響。

這會降低我們從這些客户那裏獲得的收入和盈利能力。此外，行業變化，如更多附屬材料從實物形式向數字形式的轉變，智能手機功能的融合以及營銷渠道的變化，可能會減少對我們目前處理的某些服務或設備的需求。最近經濟的不確定性和其他因素導致對我們客户產品的需求減少，對我們的營銷解決方案的需求減少，這對我們的業務、財務狀況和經營業績產生了實質性的不利影響。

我們的經營業績可能會因許多因素而波動，其中許多因素是我們無法控制的。

在過去幾年中，我們的年度和季度經營業績在季度基礎上大幅波動，並可能由於多種因素而繼續波動，包括：

我們認為，對我們的運營結果進行逐期比較並不一定對我們未來的業績有意義或指示。在一些會計季度，我們的經營業績可能低於證券分析師和投資者的預期，這可能會導致我們的普通股價格下跌。

我們必須保持充足的庫存水平，以滿足客户的需求，這對我們的財務狀況和經營業績構成了風險。

我們必須購買並保持足夠的庫存水平(包括IWCO使用的足夠水平的紙張庫存)，以便及時滿足客户的需求。市場，包括我們許多客户服務的技術部門，都受到快速的技術變革、新的和增強的產品規格要求以及不斷髮展的行業標準的影響。這些變化可能會導致手頭庫存的價值大幅下降或迅速過時。我們供應鏈業務中的大多數客户都提供庫存價值損失的保護。然而，我們的客户可能會變得無法或不願意履行他們的保護義務，而我們的客户無法履行他們的保護義務可能會降低我們的毛利率，並導致我們記錄庫存減記。在我們的直銷業務中，我們的客户通常不提供這樣的價格保護。如果我們無法與客户一起高度精確地管理手頭的庫存，我們可能會有產品供應不足或庫存過剩，導致庫存減記，這可能會損害我們的業務、財務狀況和經營業績。

我們有能力及時獲得滿足客户訂單所需的特定產品或部件，這對我們的成功至關重要。我們與供應商沒有價格保證或交貨協議。由於我們的供應商遇到問題或需求旺盛，我們可能偶爾會遇到某些產品的供應短缺。如果短缺或延誤持續存在，這些產品的價格可能會上漲，或者這些產品可能根本就沒有貨。因此，如果不能確保並保持充足的產品、包裝材料或組件供應以及時履行我們的客户訂單，或未能滿足客户的期望，可能會導致收入損失、客户滿意度降低、市場上的負面印象、潛在的損害索賠，並對我們的業務產生重大不利影響。

我們在提高運營效率的努力中可能會遇到問題。

由於我們經營的市場競爭激烈，我們繼續尋求提高效率和生產率並節省成本的方法。IWCO和ModusLink不斷採用計劃來實現效率，其中包括在資本設備和自動化方面的投資。我們不能向您保證，這些項目和資本投資將及時或根本不會實現我們預期的預期效益。我們可能會遇到這些項目的問題，這將轉移管理層的注意力，和/或導致額外的成本和不可預見的項目延誤。如果我們或這些項目沒有達到預期的結果，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。除了我們已經在供應鏈業務中開展的旨在提高運營效率的項目之外，包括通過集成的ERP系統實現全球解決方案平臺的標準化，以及實施利用集中的“樞紐”位置為美洲、亞洲和歐洲地區的多個“輻條”位置提供服務的模式，我們的高管團隊正在繼續審查整個組織，旨在改善我們的運營，包括承諾實現某些設施的自動化。

基本員工的流失或無法招聘和留住人員可能會對我們的業務產生重大負面影響。

我們的成功在很大程度上取決於我們管理層和其他員工的技能、經驗和努力。失去一名或多名高級管理層成員或大量具有基本技能的員工的服務可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。如果我們不能留住或吸引有才華、忠於職守的人在需要時填補空缺職位，可能會對我們實現業務目標的能力產生不利影響。我們目前沒有為我們的高級管理人員提供“關鍵人員”保險。特別是，IWCO的生產運營依賴於吸引和留住熟練和非熟練員工，以利用所有可用的製造能力，並確保按時交付客户的營銷計劃，以滿足服務水平協議(SLA)，而不會受到懲罰。IWCO未來的成功取決於它繼續為其組織的所有領域確定、聘用、發展、激勵、留住和提拔人員的能力。此外，IWCO的銷售主管，其中大多數至少有10年的行業經驗，專注於特定的行業垂直市場，利用他們的專業知識來推動客户的營銷結果。勞動力市場狀況可能會對盈利能力和按時交付產品的能力產生不利影響。員工流失率的任何實質性增加也可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。IWCO正在探索自動化和效率選項，以減少對直接勞動力的依賴。

我們有效税率的變化可能會對我們的經營結果產生不利影響。

若干因素可能會提高我們未來的實際税率，包括：

我們未來實際税率的任何大幅提高都可能減少未來一段時間的淨收入。

供應鏈業務的毛利率很低，這放大了收入和運營成本變化對我們財務業績的影響。

由於科技產品和消費品市場的激烈價格競爭，我們供應鏈業務的毛利率很低，我們預計未來毛利率將繼續較低。這些低毛利率放大了收入和運營成本變化對我們財務業績的影響。行業整合和/或產品需求低迷帶來的競爭加劇可能會阻礙我們維持或提高毛利率的能力。我們的部分運營費用是相對固定的，計劃支出部分基於預期訂單。我們的

目前很難預測未來訂單量的數量和時間，我們預計這種情況將持續下去，因為我們高度依賴客户的業務需求，而這些需求是高度可變的。因此，我們可能無法降低運營費用佔收入的百分比，以緩解毛利率的進一步下降。如果未來一個或多個設施的需求大幅下降，我們還可能被要求花錢重組我們的運營。如果我們不能因應價格競爭壓力，按比例降低成本結構，可能會對我們的業務、財政狀況和經營業績造成負面影響。

我們的業務面臨着激烈的競爭。

我們的服務市場競爭激烈，往往缺乏重大的進入壁壘，使新企業能夠相對容易地進入這些市場。許多久負盛名的公司和規模較小的創業公司正將大量資源集中在開發和營銷產品和服務上，這些產品和服務將與我們的產品競爭。供應鏈管理產品和服務以及營銷解決方案的市場競爭非常激烈，預計競爭的強度將繼續加大。任何不能保持和提高我們的競爭地位都會限制我們保持和增加市場份額的能力，這可能會對我們的業務造成嚴重的損害。競爭加劇還可能導致降價、毛利率下降和失去市場份額。此外，我們許多現有和潛在的競爭對手將繼續擁有更多的財務、技術、運營和營銷資源。我們可能無法成功地與這些競爭者競爭。競爭壓力也可能迫使我們的產品和服務價格下降，這些降價可能會減少我們的收入。由於供應鏈管理、物流和營銷解決方案行業內部的整合，我們面臨的競爭也可能會增加。例如，如果我們的競爭對手因為合併而能夠從供應商那裏獲得更優惠的條件，為客户提供更全面的服務，或者採取其他行動來增強他們的競爭實力，我們的競爭地位可能會受到重大不利影響，因此我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到重大不利影響。

我們客户的實物或知識產權在我們擁有期間可能會被損壞、挪用、被盜或丟失，從而使我們面臨訴訟和其他不利後果。

在向我們的客户提供供應鏈管理服務的過程中，我們經常擁有或訪問他們的實物和知識產權，包括寄售庫存、數據庫、軟件母版、真品證書和類似的貴重實物或知識產權。如果這些實物或知識產權被損壞、挪用、被盜或丟失，我們可能會遭受：根據客户協議或適用法律提出的索賠，或其他損害賠償責任；由於客户的不良反應而延遲或損失的收入；負面宣傳；以及可能代價高昂且耗時的訴訟。

我們技術系統的重大中斷或安全漏洞可能會對我們的業務產生不利影響。

我們在開展業務時依賴信息和運營技術系統來處理、傳輸和存儲電子信息，並管理或支持各種關鍵業務流程和活動。在某些情況下，我們可能依賴託管、支持和其他服務的第三方提供商來滿足我們的信息技術要求。我們還收集和存儲敏感數據，包括機密業務信息和個人數據。提升我們的資訊科技系統的費用高昂，而且會受到延誤，而且不能保證新系統會提供預期的好處。我們還可能遇到可歸因於第三方軟件、系統和服務的安裝、實施、集成、性能、特性或功能的操作問題。

此外，我們的信息和運營技術系統會受到來自各種來源的中斷、損壞或故障的影響，包括但不限於計算機病毒、蠕蟲或其他惡意軟件程序、安全漏洞、網絡攻擊、自然災害、設計缺陷、員工瀆職以及人為或技術錯誤。尤其是網絡安全事件正在演變，包括但不限於，使用惡意軟件、試圖未經授權訪問數據或控制自動化生產系統，以及可能導致系統中斷、未經授權發佈機密或其他受保護信息以及損壞數據的其他安全漏洞。已經實施了各種程序和控制措施，以監測、威懾和減輕這些威脅。然而，鑑於技術安全事件和中斷的時間、性質和範圍的不可預測性，我們的業務可能會受到生產停機、運營延遲、機密或其他受保護信息的泄露、數據的破壞或損壞、安全漏洞、盜竊、對我們的系統和網絡的其他操縱或不當使用或補救行動造成的財務損失的影響，任何這些都可能對我們的競爭地位、財務狀況、聲譽或運營結果產生重大不利影響。我們的資訊科技系統或網絡已經並預期會繼續受到實際或企圖的網絡攻擊，但這些實際或企圖的網絡攻擊並沒有對我們的運作或財務狀況造成實質影響。此外，我們的主機和支持合作伙伴或其他第三方服務提供商在履行其服務方面的任何失敗都可能嚴重損害我們的業務。同時

我們維持我們認為足以滿足我們業務的網絡安全保險覆蓋範圍，但此類覆蓋範圍可能不包括與未來可能發生的任何安全事件相關的所有潛在成本和費用。

我們的資訊科技系統如遭破壞，亦可能導致盜用知識產權、商業計劃或商業祕密。我們的系統或我們的第三方服務提供商的任何故障都可能導致未經授權訪問或獲取此類專有信息，任何實際或感知的安全漏洞都可能對我們的聲譽造成重大損害，使我們面臨責任或監管執法行動，並對我們與客户的關係產生不利影響。此外，雖然我們的安全系統旨在維護我們的設施和信息系統的物理安全，但第三方意外或故意違反安全規定或以其他未經授權的方式訪問我們的設施或信息系統可能會導致專有和機密信息被盜用。

如果任何人，包括我們的任何員工或與我們共享此類信息的人，疏忽或故意違反我們對我們客户、客户或員工數據的既定控制，或者以其他方式管理或挪用該數據，我們可能會在一個或多個司法管轄區面臨重大金錢損害、訴訟、監管執法行動、罰款和/或刑事起訴。州和聯邦法律還可能要求我們向受影響的個人提供通知，如果他們的個人數據是違反安全的主題，這將增加成本，並可能導致額外的責任和負面宣傳。

我們認真對待網絡安全和數據隱私，並投入大量資源和工具來保護我們的系統、產品和數據，並遵守適用的美國聯邦和州法律以及涉及網絡安全和數據隱私的非美國法律和法規，防止不必要的入侵和披露。特別是，我們已經制定了政策和程序，以應對2018年5月生效的歐洲一般數據保護條例和2020年1月生效的加州消費者隱私法。但是，這些安全和合規性努力的實施成本很高，而且可能不會成功。不能保證我們將能夠預防、檢測和適當處理或減輕此類網絡攻擊或安全漏洞。任何此類違規行為都可能對我們的運營和聲譽產生重大不利影響，並可能對我們或我們的系統造成不可彌補的損害，無論我們或我們的第三方提供商是否能夠在系統故障後充分恢復關鍵系統。

為客户持有的資金可能會受到信用風險的影響。

在向客户提供一定的供應鏈服務的過程中，我們有時會佔有客户的資金。這些基金保存在金融機構，與這些基金相關的餘額有時沒有或超過聯邦保險的限額。如果這些資金被減損、挪用或被盜，我們可能會遭受：根據客户協議或適用法律提出的索賠，或其他損害賠償責任；由於客户的不良反應而延遲或損失的收入；負面宣傳；以及可能代價高昂且耗時的訴訟。

我們可能無法識別、管理、完成和整合收購併實現預期的協同效應和效益。

我們業務戰略的一部分是收購我們認為可以在財務和戰略上補充我們目前業務活動的業務。收購涉及許多複雜性和固有風險，包括但不限於：未能實現收購的所有或任何預期協同效應或其他預期效益；未能整合所購買的業務、技術、產品或服務；大量意想不到的整合成本；關鍵員工(包括被收購企業的員工)的流失；額外的債務和/或承擔未知債務；客户流失；以及對我們的內部控制和遵守2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)的監管要求的影響。因此，不能保證我們的收購將增加公司的盈利能力和現金流，我們的努力可能導致不可預見的複雜性和額外的現金流出，包括財務損失。

與公司相關的其他風險

我們可能無法實現我們的淨營業虧損結轉和其他税收優惠(統稱為“NOL”或“税收優惠”)帶來的好處。

我們過去的業務產生了重大淨營業虧損(“NOL”)。截至2020年7月31日，該公司有淨NOL結轉，用於聯邦和州税收目的，分別約為21億美元和1.17億美元。2010年3月27日，針對新冠肺炎大流行，頒佈了冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法，其中包括對NOL的處理進行了修改。根據聯邦税法，對於2018年1月1日之前開始的納税年度產生的NOL，我們通常可以使用任何此類NOL和某些相關的税收抵免來減少我們前兩個納税年度支付的普通所得税或在長達20年的未來應納税所得額上減少普通所得税，在這一點上，這些NOL將因此而“到期”。直到

當它們到期時，我們可以“結轉”NOL和某些相關的税收抵免，這些我們在任何特定的年份都不會用來抵消未來幾年的應税收入。對於2017年12月31日之後至2021年1月1日之前的納税年度產生的NOL，我們可以將此類NOL結轉到此類虧損的納税年度之前的五個納税年度中的每一年，通常可以使用任何此類NOL和某些相關的税收抵免來無限期減少我們未來應税收入支付的普通所得税。此外，2020年12月31日之後開始的納税年度產生的NOL的扣除額限制在任何納税年度應納税所得額的80%以內(計算時不考慮NOL扣除額)。在2018年1月1日之前的納税年度中產生的NOL，在本文中稱為“現行NOL”。我們不能估計我們將能夠用來減少未來所得税負擔的NOL的確切數量，因為我們無法預測我們未來應納税所得額和時間。

如果我們根據美國國税法(“國税法”或“國税法”)第382節確定的“所有權變更”，我們利用我們的NOL來抵消未來應税收入的能力可能會受到極大的限制。根據第382條，如果一個或多個股東或股東團體各自擁有(或被視為擁有)至少5%的我們的普通股，在滾動的三年期間內，他們的總所有權比其最低所有權百分比增加了50個百分點以上，就發生了“所有權變更”。如果所有權變更被認為發生，第382節施加的限制可能會極大地限制我們使用NOL來減少未來所得税負擔的能力，並導致我們現有NOL的大量到期未使用，因此嚴重損害我們NOL的價值。

我們在未來幾年使用目前的NOL的能力將取決於我們的聯邦和州應納税所得額。如果我們在未來幾年沒有足夠的聯邦和州應税收入在當前的NOL到期之前使用它們，我們將永久失去當前NOL的好處。除了未來聯邦和州應税收入的產生外，我們使用現有NOL的能力將在很大程度上取決於我們能否找到合適的收購或投資候選者，並在確定後成功完成對這些候選者的收購或投資。

2018年初，公司董事會(“董事會”)通過了對其重新頒發的公司註冊證書(“保護性修訂”)和税收優惠保留計劃(“税收計劃”)的修訂，每項修訂旨在通過防止國税法第382節所指的“所有權變更”損害公司使用其NOL的能力，從而保留本公司利用其NOL的能力。2018年4月12日，在鋼聯通股東年會(《2017年會》)上，鋼聯通股東通過了《保護性修正案及税收方案》，鋼聯通向特拉華州國務卿提交了《保護性修正案》。

保護性修正案一般限制任何直接或間接轉讓，條件是(I)將任何股東的直接、間接或推定所有權從當時已發行普通股的不到4.99%增加到4.99%或以上，或(Ii)增加擁有或被視為擁有當時已發行普通股4.99%或以上的任何股東的直接、間接或推定所有權。根據保護性修正案，任何違反保護性修正案的直接或間接轉讓對於聲稱的受讓人而言，自禁止轉讓之日起將是無效的(或者，在間接轉讓的情況下，股份的直接所有人的所有權將與轉讓同時終止)，並且出於任何目的，包括就該等股份投票和接受股息或其他分配的目的，聲稱的受讓人(或在任何間接轉讓的情況下，直接所有人)將不會被承認為違反保護性修正案(“超額股票”)而擁有的股份的所有者。因其行使而獲得股份。除了被禁止的轉讓自嘗試之日起無效外，應要求，據稱的受讓人必須將多餘的股票連同就該過剩股票支付的任何股息或其他分配一起轉讓給公司的代理人。代理人被要求在公平交易(或一系列交易)中出售這些過剩的庫存，而根據保護修正案，這些交易不會構成違規。

作為計劃税收計劃的一部分，董事會宣佈每股已發行普通股派息一項權利(“權利”)。股息支付給截至2018年1月29日收盤時登記在冊的持有人。2018年1月29日之後發行的任何普通股將與配股一起發行。每項權利最初代表購買新創建的D系列初級參與優先股千分之一股的權利。

最初，權利附在當時已發行的代表普通股的所有證書上，沒有單獨的權利證書分發。對於賬簿記賬股份，權利由賬簿記賬賬户中的批註證明。除税務計劃指定的若干例外情況外，供股將與普通股分開，而分派日期(“分派日期”)將於(I)公開宣佈股東(或集團)已成為當時已發行普通股4.99%或以上的實益擁有人後十(10)個營業日及(Ii)收購要約或交換要約開始後十(10)個營業日(或董事會決定的較後日期)較早的日期(以較早者為準)進行，而收購要約或交換要約將導致個人或集團成為4.99%的股東。

根據税務計劃，除某些例外情況外，如果股東(或集團)在採納税務計劃後成為4.99%的股東，該等權利一般可予行使，並使股東(新的4.99%的股東或集團除外)有權以大幅折讓購買額外股份，導致新的4.99%的股東(或集團)的經濟利益和投票權大幅稀釋。此外，在某些情況下，在非豁免股東(或集團)成為新的4.99%的股東後，在合併或其他業務合併中收購本公司時，每個權利持有人(新的4.99%的股東或集團除外)將有權以折扣價購買收購公司的普通股。

保護性修正案不會過期。該等權利在分派日期前不得行使，並將於(I)於2021年1月18日晚上11：59之前到期；(Ii)根據税務計劃的規定贖回或交換該等權利的時間；及(Iii)董事會決定税務計劃不再需要或適宜保留NOL的時間，而該等權利將於(I)於(I)至2021年1月18日晚上11：59之前屆滿；(Ii)根據税務計劃的規定贖回或交換該等權利的時間屆滿；及(Iii)董事會認定税務計劃不再需要或適宜保留NOL的時間屆滿。鑑於税務計劃下的權利即將到期，公司董事會目前正在考慮是否採取另一項税收優惠保留計劃。

我們聲稱的NOL金額未經美國國税局(“IRS”)審計或以其他方式驗證。美國國税局可能會質疑我們對NOL金額的計算，或者我們關於所有權在之前發生變化的決定，而國內税法的其他條款可能會限制我們在未來幾年結轉NOL以抵消應税收入的能力。“美國國税法”(Internal Revenue Code)的其他條款可能會限制我們在未來幾年結轉NOL以抵消應税收入的能力。如果國税局成功應對任何此類挑戰，NOL對我們的潛在税收優惠可能會大幅減少。

我們接受聯邦、州和外國税務審計，這可能會導致施加可能已保留或可能未保留的債務。

我們須接受不同司法管轄區税務機關就所得税及各種其他税項(包括但不限於增值税、增值税、消費税、銷售及使用税、毛收税及財產税)的審計。這些審計可以在審計開始之日之前的幾年內進行，如果我們的立場不被審計税務機關接受，可能會導致施加債務、利息和罰款。

我們可能需要繳納未支付、未向客户收取或未在財務報表上預留的州銷售税，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

2018年6月21日，美國最高法院在南達科他州訴Wayfair，Inc.案中做出裁決，認為州政府可以要求在該州沒有實際存在的遠程賣家對向該州購買者提供的商品和服務徵收和減免銷售税，推翻了某些現有的法院先例。我們正在根據最近的Wayfair決定和之前的法規評估我們的州税收申報，並正在審查我們的徵收做法。一個或多個司法管轄區可能會斷言，我們對我們未收取銷售、使用或其他類似税項的期間負有責任，如果此類斷言或斷言成功，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。一個或多個司法管轄區可能會更改其法律或政策，以對我們的運營徵收其銷售、使用或其他類似税收，如果做出此類更改，可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。

我們可能會在籌集或獲得未來所需的資金方面遇到問題。

近年來，我們主要通過運營產生的資金、出售我們的證券、向貸款機構借款以及出售沒有得到充分利用的公司所有的設施來為我們的運營提供資金，並滿足我們的資本要求。這些資金來源將來可能不足夠，我們可能需要向外界爭取額外的資金，但我們未必能獲得這些資金。此外，即使我們獲得外部資金來源，我們也可能被要求向那些外部來源發行比我們普通股持有者目前擁有的權利更大的證券。我們還可能被要求採取其他行動，這可能會降低我們普通股的價值或稀釋我們的普通股股東，包括以對我們不利的條件借錢或增發普通股。如果我們將來在籌集資金方面遇到困難，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。

此外，市場和其他在很大程度上超出我們控制範圍的情況可能會影響我們從事未來證券銷售的能力、任何銷售的時間以及我們從銷售證券中獲得的收益金額。即使我們將來能夠出售我們的證券，我們也可能無法以優惠的價格或優惠的條件出售。只要我們的公開流通股低於7500萬美元，我們將被限制在S-3表格中的簡短註冊聲明上出售我們的證券，以在滾動12個月內出售不超過我們公開流通股的三分之一的產品。因此，籌集資金以支持我們的增長的過程可能會更加昂貴和耗時，包括使用S-1表格中的註冊聲明，以及

如果我們有資格在沒有這些限制的情況下使用Form S-3，則任何發售交易的條款可能都不會像它們本來的那樣優惠。除了增加資本成本外，任何此類交易都可能導致我們股東利益的大幅稀釋，將控制權轉移給新的投資者，並降低對我們普通股的投資價值。

我們可能還需要進行戰略交易，如合資企業、私募或出售我們的業務或我們的全部或幾乎所有資產。這些私人融資和戰略交易在未來可能需要管理層的高度關注，擾亂我們的業務，對我們的財務業績產生不利影響，不成功或無法實現預期的結果。我們正不時與這些可能的額外資金來源進行討論。

如果向我們提供信貸承諾的金融機構受到美國和國際資本市場狀況的不利影響，它們可能無法根據對我們的信貸承諾為借款提供資金，這可能會對我們借入資金(如果需要)用於營運資金、資本支出、收購和其他公司目的的能力產生不利影響。

新冠肺炎疫情已經並將繼續對我們的業務、經營業績、財務狀況和現金流造成不利影響，其他流行病或傳染病的爆發也可能產生類似的影響。

2020年3月，世界衞生組織將新冠肺炎列為大流行，美國總統宣佈新冠肺炎疫情為全國緊急狀態。疫情的蔓延已經對美國和全球經濟造成了重大幹擾，經濟學家預計明年的影響將是巨大的。由於新冠肺炎大流行，本公司面臨風險和不確定因素。本公司繼續評估與新冠肺炎相關的全球風險和業務活動放緩，包括對其員工、客户、供應商和財務業績的潛在影響。在2020財年，新冠肺炎要求暫時關閉ModusLink的某些設施。此外，儘管IWCO作為一項基本業務運營，但由於銷售量下降，它降低了運營水平和勞動力班次。

目前，該公司預計，美國和全球經濟迅速惡化的影響很可能會持續下去，並對公司的業務產生不利影響。然而，由於圍繞新冠肺炎的情況仍然不穩定，很難預測疫情的持續時間及其對公司業務、運營、財務狀況和現金流的影響。2020財年以後對公司業務的影響的嚴重程度將取決於一系列因素，包括但不限於，疫情的持續時間和嚴重程度，對公司客户和供應商的影響程度和嚴重程度，對我們業務產品和服務的需求持續中斷，以及全球商業和經濟環境對流動性和資本可用性的影響，所有這些都是不確定和無法預測的。公司未來的經營業績和流動性也可能受到超出正常付款條件的未付應收賬款的延遲支付、供應鏈中斷和不確定的需求，以及公司為解決客户面臨的財務和運營挑戰而可能採取的任何行動或計劃的影響。此外，也不能確定聯邦、州或地方關於應對新冠肺炎傳播的安全措施的法規不會對公司的運營產生不利影響。

本公司的經營業績，包括銷售額，在2020年財政年度受到新冠肺炎的不利影響，本公司目前預計，美國和全球經濟迅速惡化的影響很可能會持續下去，並對本公司的業務產生不利影響。新冠肺炎疫情或其他流行病或傳染病的爆發可能在幾個方面對公司的經營業績、財務狀況和流動性造成重大不利影響。特別是，新冠肺炎的持續傳播和遏制病毒的努力可能會：

由於圍繞新冠肺炎的情況仍然不穩定，很難預測疫情持續的時間及其對公司業務、運營、財務狀況和現金流的影響。2021年及以後對公司業務的影響的嚴重程度將取決於一系列因素，包括但不限於，大流行的持續時間和嚴重程度，對公司客户和供應商的影響程度和嚴重程度，對我們業務產品和服務的製造和需求的持續中斷，聯邦、州或地方關於應對新冠肺炎蔓延的安全措施的法規的影響，以及全球商業和經濟環境對流動性和資本可用性的影響，所有這些都是不確定和無法預測的。由於這一事件的演變和不確定性，本公司目前無法全面預測新冠肺炎疫情對本公司的業務、業績和財務狀況的不利影響程度，這將取決於許多目前未知的因素。公司正在與員工、客户和供應商保持密切溝通，並採取行動減輕這種動態和不斷變化的情況的影響，但不能保證公司能夠做到這一點。

如果我們未能遵守納斯達克的持續上市要求，可能會導致我們的普通股被摘牌。

我們的普通股目前在納斯達克全球精選市場上市。為了維持這個上市，我們必須滿足最低的財務和其他要求。於2020年4月28日，吾等收到Nasdaq Stock Market LLC(“Nasdaq”)上市資格部發出的欠款函件，通知本公司，在過去30個營業日內，本公司普通股的收市價未能維持在根據上市規則第5450(A)(1)條(“最低買入價規則”)在納斯達克全球精選市場繼續上市所需的最低收市價每股至少1.00美元(“最低買入價規則”)。納斯達克信函為不足通知，並非退市通知，對公司普通股在納斯達克上市或交易沒有立竿見影的影響。

鑑於新冠肺炎疫情造成的特殊市場狀況，納斯達克決定對最低投標價格規則和公開持有股票市值要求的合規期徵收通行費，直至2020年6月30日(“收費期”)。

本公司可在收費期間或根據納斯達克上市規則，在2020年7月1日至2020年12月28日的180個歷日期間重新遵守最低投標價格規則。如果在2020年12月28日之前的任何時候，公司普通股的收盤價在至少連續10個工作日內至少為1.00美元，納斯達克將向公司發出書面通知，告知其遵守最低投標價格規則。如果公司在2020年12月28日之前沒有重新獲得合規，如果滿足並完成向納斯達克資本市場的轉移，公司可能有資格獲得額外的時間，以在2021年6月27日之前重新獲得至多180個日曆日的合規。本公司相信，它將有資格滿足這些轉讓條件。

本公司擬從現在起至2020年12月28日及(如適用)2021年6月27日期間監控其普通股的收盤價，並採取合理措施重新遵守納斯達克上市規則。在適用的治療期內，公司還打算維持其普通股在納斯達克全球精選市場或納斯達克資本市場的上市，前提是公司轉讓以獲得截至2021年6月27日的第二個180天治療期。雖然公司計劃檢討所有可供選擇的方案，但不能保證能夠重新遵守納斯達克上市規則。如果公司在適用的治療期結束後收到退市裁決，它將被允許向納斯達克聽證會小組提出上訴，其普通股將繼續上市，等待小組在聽證會後做出決定。如果該公司上訴不成功，其普通股將被取消在納斯達克的交易，等待納斯達克上市委員會根據公司的選擇權進行進一步審查。

投資者認為公司面臨更高的退市風險可能會對我們證券的市場價格和公司普通股的交易量產生負面影響。此外，任何退市決定都可能嚴重降低或消除對公司普通股的投資價值。雖然在場外交易市場另類上市可以維持公司普通股的一定程度的市場，但我們可能面臨重大的不利後果，包括但不限於：公司普通股的市場報價有限；公司普通股的流動性減少；根據證券交易委員會的規則，公司普通股被確定為“便士股”，交易公司普通股的經紀人必須遵守更嚴格的披露規則和經紀人可以向其出售普通股的投資者類別；以及新聞和分析師報道有限。

SPH Group Holdings LLC及其附屬公司擁有我們股本的大部分投票權，並對我們的公司決策具有重大影響。

截至2020年7月31日，SPH Group Holdings LLC(“SPHG Holdings”)及其附屬公司，包括Steel Partners Holdings L.P.(“Steel Holdings”)、Handy標準哈曼有限公司和Steel Partners，Ltd.，實益擁有我們約48.8%的已發行股本，包括17,857,143股C系列可轉換優先股的普通股，每股票面價值0.01美元(“C系列優先股”)，與我們的普通股一起在轉換後的基礎上投票，以及6,293,707股普通股，2024年到期的7.50%可轉換優先票據。這些股票不會與我們的普通股一起在折算後的基礎上投票。此外，截至2020年7月31日，由SPHG Holdings及其某些附屬公司組成的Section13(D)集團合計擁有我們已發行股本的55.3%，佔我們股本投票權的51.9%。

由於擁有我們股本的董事會代表和所有權，SPHG Holdings及其附屬公司能夠影響我們的管理和事務，以及許多需要股東批准的事項，包括董事選舉、税收優惠保留計劃的通過以及對我們組織文件的某些修訂。此外，由於業務合併，如合併或合併，需要我們75%的已發行有表決權股票的贊成票，這種所有權集中可能會延遲或阻止我們公司控制權的變更，並可能對我們普通股的市場價格產生不利影響。SPHG Holdings及其關聯公司也可能擁有與其他股東不同的利益，可能會以不利於我們其他股東利益的方式投票，我們的利益與SPHG Holdings及其關聯公司的利益之間可能會出現利益衝突或表面上的利益衝突。有關更多信息，請參見附註21。

本公司董事會成員亦於Steel Holdings及其聯屬公司擁有重大利益，這可能會造成利益衝突。

我們的一些董事會成員還在Steel Holdings及其附屬公司擔任職務。具體地説，我們的臨時首席執行官兼董事會執行主席沃倫·G·利希滕斯坦隸屬於Steel Holdings，現在是Steel Partners Holdings GP Inc.(“Steel Holdings GP”)的執行主席。格倫·卡桑(Glen Kassan)，我們的董事會副主席和前首席行政官，是鋼鐵服務公司的一名員工。董事傑克·L·霍華德(Jack L.Howard)是鋼鐵控股GP的總裁兼董事。有關利希滕斯坦、卡桑和霍華德先生的完整傳記信息，請參閲我們於2020年6月29日提交的關於附表14A的最終委託書。

因此，這些個人可能會面臨彼此之間以及與我們的股東之間潛在的利益衝突。他們可能會以我們董事的身份面臨與他們對Steel Holdings及其附屬公司的受託義務相沖突的情況，而這些義務又可能與我們其他股東的利益相沖突。雖然我們的合同安排在某些情況下對雙方的行為進行了限制，並且關聯方交易根據我們的關聯方交易審批程序和適用法律受到獨立審查和批准，但存在潛在的利益衝突，這些人可能在涉及或影響SPHG控股及其附屬公司的事項上存在利益衝突或利益衝突的現象。

針對我們的訴訟懸而未決，可能會對我們的業務和運營結果產生重大影響。

我們目前是各種法律和其他程序的一方。請參閲本表格10-K第3項中的法律訴訟。訴訟的趨勢可能包括涉及消費者、股東或員工的集體訴訟，以及與商業、勞工、就業、反壟斷、證券或環境問題有關的索賠。訴訟趨勢和訴訟結果無法確切預測，不利的訴訟趨勢和結果可能會導致重大損害和/或其他費用，從而可能對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。我們不能保證任何訴訟的結果。

我們對財務報告的內部控制存在重大缺陷，可能會對本公司產生重大不利影響。雖然我們已經彌補了之前發現的財務報告內部控制中的重大弱點，但我們最初發現的這種重大弱點可能會影響我們普通股的價值，我們可能會在未來發現其他重大弱點。

正如之前在公司截至2019年7月31日的財政年度的Form 10-K中披露的那樣，管理層得出結論，我們對財務報告的控制在公司的信息技術一般控制方面存在重大弱點。具體地説，由於維護管理訪問權限和超級用户訪問權限的用户數量太多，以及缺乏與IWCO的企業資源規劃系統相關的變更管理和監測項目變更相關的控制，因此確定缺乏職責分工。自從我們的管理層首次得出我們的財務報告內部控制存在實質性弱點的結論以來，我們已經採取了一些措施來完善我們適用的控制，截至2020年7月31日，實質性弱點得到了補救。有關我們的補救努力和這些管理決定的更多信息，請參見第II部分，項目9A，控制和程序。

儘管我們相信我們已經彌補了重大弱點，我們的管理層已經確定，截至2020年7月31日，我們對財務報告的披露控制和程序以及內部控制是有效的，但不能保證隨着條件的變化或我們對政策和程序的遵守情況的發展，我們的控制將保持足夠，或者不會受到其他重大弱點的影響。我們對財務報告的內部控制的有效性受到各種固有限制，包括決策時使用的判斷、我們進行的交易的性質和複雜性、對未來事件可能性的假設、我們系統的健全性以及成本限制。此外，我們普通股的交易價格可能會受到過去重大弱點或未來重大弱點識別的任何持久影響。這些可能包括監管查詢、執法行動或訴訟，投資者信心下降，或者難以找到投資者或金融機構幫助我們籌集資金。

與我們的負債有關的風險

截至2020年7月31日，未償債務的賬面價值約為3.79億美元，其中包括2022年12月15日到期的3.71億美元定期貸款和2024年3月1日到期的810萬美元7.50%高級可轉換票據。

償還債務需要大量的現金，而我們的業務可能沒有足夠的現金流來支付我們的鉅額債務。

我們是否有能力按期支付債務本金、付息或再融資，須視乎我們的財政及經營表現而定，而這些表現會受到經濟、財政、競爭及其他因素的影響，有些因素是我們無法控制的。我們不能向您保證，我們將能夠產生現金流，或者我們將能夠借入足夠的資金，使我們能夠償還債務，滿足營運資本要求，並進行必要的資本支出。如果我們無法產生這樣的現金流，我們可能需要採取一個或多個替代方案，例如出售資產、重組債務或以可能繁瑣或高度稀釋的條款獲得額外股本。我們對債務進行再融資的能力將取決於目前的資本和信貸市場以及我們的財務狀況。我們可能無法從事這些活動中的任何一項或以理想的條件從事這些活動，這可能導致我們的債務違約。見本表格10-K第7項所載的流動資金和資本資源。

我們的負債可能會限制我們的經營，使我們更容易受到不利經濟狀況的影響。

我們的負債可能會對我們和我們的股東產生重要後果。例如，我們的債務協議要求我們將運營現金流的很大一部分用於償還債務，從而減少了我們現金流用於營運資本、資本支出和收購以及其他一般公司用途的可獲得性。此外，我們的負債可能會：

管理我們負債的債務協議包含限制性公約，這些公約將限制我們的運作靈活性，並要求我們保持特定的財務比率。如果我們不能遵守這些公約，根據債務協議，我們可能會違約。

管理我們負債的債務協議包含肯定和消極的契約，包括關於特定財務比率的契約，這些契約限制和限制了我們的運營，並可能阻礙我們從事可能符合我們長期最佳利益的活動的能力。我們無法控制的事件可能會影響我們履行債務協議下這些和其他公約的能力。我們不遵守我們的契約和債務協議下的其他義務，可能會導致債務協議下的違約事件。違約，如果不能治癒或免除，可能會加速我們的債務。如果我們的債務加速，我們不能確定我們是否有足夠的資金來支付加速的債務(連同應計利息和費用)，或者我們是否有能力以對我們有利的條款對加速的債務進行再融資。這可能會對我們的財務狀況、經營業績和業務造成嚴重後果，並可能導致我們破產或進入破產程序，股東可能會因為我們債權人對我們資產的債權優先而損失全部或部分投資。

參考利率的變化可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

現行利率的增加會影響浮動利率債務的利率，而浮動利率債務的利率會隨着利率的變化而上升和下降。如果現行利率或其他因素導致利率上升，增加的利息支出將對我們的現金流和償還債務的能力造成不利影響。

此外，倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)是倫敦銀行間市場上銀行間拆借的基本利率，被廣泛用作制定全球貸款利率的參考。該公司通常使用倫敦銀行同業拆借利率作為公司信貸安排的參考利率，以便使用倫敦銀行同業拆借利率計算應付貸款人的利息。2017年，監管倫敦銀行間同業拆借利率的英國金融市場行為監管局宣佈，打算在2021年底前逐步淘汰倫敦銀行間同業拆借利率。目前尚不清楚屆時LIBOR是否會不復存在，是否會建立新的計算LIBOR的方法，使其在2021年之後繼續存在，或者是否會制定替代慣例。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)與另類參考利率委員會(Alternative Reference Rate Committee)(一個由美國大型金融機構組成的指導委員會)正在考慮用一個新的指數取代美元LIBOR，該指數由短期回購協議計算，由美國國債(SOFR)支持。SOFR是觀察和向後看的，這與現行方法下的LIBOR形成了鮮明對比，LIBOR是一個估計的前瞻性利率，在某種程度上依賴於提交小組成員的專家判斷。鑑於SOFR是由政府證券支持的有擔保利率，它將是一個不考慮銀行信用風險的利率(與LIBOR的情況一樣)。SOFR作為倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的替代工具是否獲得市場吸引力仍是個問題。因此，倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的未來是不確定的。目前，由於對什麼利率可能成為倫敦銀行同業拆借利率的可接受替代利率缺乏共識，因此無法預測任何此類替代利率對公司流動性或利息支出的影響。如果LIBOR不復存在, 該公司可能需要重新談判其信貸協議，這些協議利用倫敦銀行間同業拆借利率作為確定利率的一個因素，以建立新的標準來取代倫敦銀行間同業拆借利率。

項目1B--未解決的工作人員意見

沒有。

項目2.-屬性

IWCO在明尼蘇達州昌哈森租賃了包括行政辦公室在內的三個設施，在明尼蘇達州的小瀑布租用了一個設施，在賓夕法尼亞州的沃明斯特租用了一個設施。以及賓夕法尼亞州漢堡的兩家工廠。IWCO租約通常在2030財年的不同日期到期，並可根據我們的選擇續簽。

供應鏈業務在幾個國家租賃了20多個地點，我們在這些地點運營ModusLink，這些設施包括辦公和倉庫空間。這些設施遍佈世界各地，包括但不限於遍佈美國(包括我們在馬薩諸塞州沃爾瑟姆的公司總部)、墨西哥、荷蘭、捷克共和國、愛爾蘭、新加坡、日本和中國的設施。電子商務公司在荷蘭的租賃設施中運營，在馬薩諸塞州、猶他州、新加坡和澳大利亞設有辦事處。我們相信現有的設施對我們現時的用途是適當和足夠的，如果我們需要額外或新的地方，我們會有新的設施可供使用。我們的供應鏈業務租賃通常在2026財年的不同日期到期，並可根據我們的選擇續訂。我們租賃的某些設施全部或部分轉租給轉租人，我們正在尋求轉租目前未被我們使用的額外辦公和倉庫空間。

項目3--法律訴訟

有關這一項目所需的信息可以在我們的合併財務報表附註9中找到，並通過引用併入本項目3。關於與法律程序相關的某些風險的額外討論，也見本報告第I部分，第1A項，風險因素。

第四項--礦山安全披露

不適用。

第二部分

項目5-註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場

市場信息

我們的普通股在納斯達克全球精選市場交易，代碼為“STCN”。

股東

截至2020年9月1日，本公司約有321名普通股持有者。

分紅

我們目前打算保留收益(如果有的話)來支持我們的業務，在可預見的未來不會支付現金股息。未來股息的支付(如果有的話)將由我們的董事會在考慮各種因素後酌情決定，這些因素包括我們的財務狀況、經營業績、我們信貸安排下對支付股息的任何限制、當前和預期的現金需求以及擴張計劃。

最近出售的未註冊證券

沒有。

發行人購買股票證券

在截至2020年7月31日的季度裏，該公司沒有購買任何普通股。

股權補償計劃

關於公司股權補償計劃和根據該計劃授權發行的證券的信息載於第三部分第12項。

股權表現圖表

與適用於“較小報告公司”的規則一致，我們省略了本項目所要求的信息。

第六項--精選財務數據

與適用於“較小報告公司”的規則一致，我們省略了本項目所要求的信息。

項目7-管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

這份Form 10-K年度報告包含符合交易法第21E節和證券法第27A節含義的前瞻性陳述。為此，本文中包含的任何非歷史事實的陳述均可被視為前瞻性陳述。在不限制前述內容的情況下，“相信”、“預期”、“計劃”、“預期”和類似的表述旨在識別前瞻性陳述。可能導致實際結果與前瞻性陳述中反映的結果大不相同的因素包括但不限於本報告第1A項“風險因素”和本報告其他部分討論的因素。告誡讀者不要過度依賴這些前瞻性陳述，它們僅反映了管理層截至本文發佈之日的分析、判斷、信念或預期。我們不承擔任何因新信息、未來事件或其他原因而更新前瞻性陳述的義務。

概述

Steel Connect公司是一家多元化控股公司，擁有兩家全資子公司，IWCO和ModusLink，分別服務於直銷和供應鏈管理市場。有關公司部門的更完整説明，請參閲本表格10-K其他部分的第I部分，第1項，“業務”。

新冠肺炎的影響

2020年3月，世界衞生組織將新冠肺炎列為大流行，美國總統宣佈新冠肺炎疫情為全國緊急狀態。疫情的蔓延已經對美國和全球經濟造成了重大幹擾，經濟學家預計明年的影響將是巨大的。由於新冠肺炎大流行，本公司面臨風險和不確定因素。本公司繼續評估與新冠肺炎相關的全球風險和業務活動放緩，包括對其員工、客户、供應商和財務業績的潛在影響。在2020財年，新冠肺炎要求暫時關閉ModusLink的某些設施。此外，儘管IWCO作為一項基本業務運營，但由於銷售量下降，它降低了運營水平和勞動力班次。截至提交本10-K表格時，公司的所有設施均已開放，並能夠正常運轉。此外，為了幫助減輕新冠肺炎疫情的財務影響，該公司啟動了降低成本的行動，包括免除董事會費用、凍結招聘、裁員和裁員、全公司減薪、推遲獎金支付和暫時暫停401K比賽。該公司繼續將重點放在現金管理和流動性上，其中包括取消可自由支配的支出、積極的營運資本管理、嚴格批准資本支出，並在必要時從其循環信貸安排借款，作為保持財務靈活性的預防措施。如果情況需要，公司將評估進一步的行動。

目前，該公司預計，美國和全球經濟迅速惡化的影響很可能會持續下去，並對公司的業務產生不利影響。然而，由於圍繞新冠肺炎的情況仍然不穩定，很難預測疫情的持續時間及其對公司業務、運營、財務狀況和現金流的影響。2020財年以後對公司業務的影響的嚴重程度將取決於一系列因素，包括但不限於，疫情的持續時間和嚴重程度，對公司客户和供應商的影響程度和嚴重程度，對我們業務產品和服務的需求持續中斷，以及全球商業和經濟環境對流動性和資本可用性的影響，所有這些都是不確定和無法預測的。公司未來的經營業績和流動性也可能受到超出正常付款條件的未付應收賬款的延遲支付、供應鏈中斷和不確定的需求，以及公司為解決客户面臨的財務和運營挑戰而可能採取的任何舉措或計劃的影響。此外，也不能確定聯邦、州或地方關於應對新冠肺炎傳播的安全措施的法規不會對公司的運營產生不利影響。

運營結果

2020財年與2019財年的比較

淨收入：

截至2020年7月31日的財年，與截至2019年7月31日的財年相比，合併淨收入減少了約3700萬美元。截至2020年7月31日的財年，直銷部門的淨收入減少了約4,250萬美元，主要是由於新冠肺炎疫情導致銷量下降，但部分被每個包裹平均價格上漲所抵消。淨收入的減少主要與金融服務和MSO行業的客户有關，但部分被訂閲服務和保健行業的增長所抵消。截至2020年7月31日的財年，供應鏈淨收入增加了約550萬美元，主要是由於來自客户端計算市場的收入增加，但部分被消費電子和消費產品行業客户收入的下降所抵消。與上一年同期相比，外幣匯率的波動對截至2020年7月31日的財年供應鏈部門的淨收入影響不大。

收入成本：

綜合收入成本主要包括與提供直銷和供應鏈管理服務相關的採購材料成本相關的費用，以及工資和福利、合同勞動力、諮詢、直接郵寄紙張、履行和運輸的成本，以及適用的設施成本。截至2020年7月31日的財年的收入成本包括代表我們的供應鏈客户採購的材料1.903億美元，而上一年同期為1.914億美元，減少了110萬美元。與前一年同期相比，截至2020年7月31日的財年總收入成本減少了5020萬美元，這主要是由於勞動力和材料成本的下降。

截至2020年7月31日的財年毛利率百分比從截至2019年7月31日的財年的18.3%增加到20.8%，這主要是由於客户結構的改善和勞動力成本的降低，部分被材料成本佔淨收入的百分比增加所抵消。在截至2020年7月31日的財年，直銷部門的毛利率百分比下降了120個基點，降至22.3%，而截至2019年7月31日的財年毛利率為23.5%，這主要是由於銷售組合的變化，材料成本佔淨收入的百分比上升，以及新冠肺炎疫情導致銷售量下降導致的間接費用吸收減少。在截至2020年7月31日的財年，供應鏈部門的毛利率百分比增加了810個基點，達到18.8%，而截至2019年7月31日的財年毛利率為10.7%，這主要是由於客户結構的改善和勞動力成本的降低。外幣匯率的波動對截至2020年7月31日的財年供應鏈部門的毛利率影響不大。

銷售、一般和行政：

在截至2019年10月31日的三個月內，公司記錄了640萬美元的調整，以糾正與公司對某些税務相關負債的估計相關的期外錯誤陳述。如果在截至2019年7月31日的財年記錄了這一修正，該公司在此期間的銷售、一般和行政費用以及淨虧損將分別減少到1.377億美元和6030萬美元。截至2019年7月31日，公司的應計費用將減少到1.063億美元。

與上一年同期相比，截至2020年7月31日的下一財年的銷售、一般和行政費用減少了約4080萬美元。在截至2020年7月31日的財年中，直銷公司的銷售、一般和行政費用減少了約3390萬美元，這主要是由於上一財年未發生應計税款的3210萬美元費用。在截至2020年7月31日的財年中，供應鏈的銷售、一般和行政費用減少了約300萬美元，主要是由於專業服務和與員工相關的成本下降。公司層面的活動減少，主要是因為與員工相關的成本降低。外幣匯率波動對截至2020年7月31日的財年供應鏈部門的銷售、一般和行政費用影響不大。

無形資產攤銷：

截至2020年7月31日及2019年7月31日止財政年度的無形資產攤銷分別為2,730萬美元及3,040萬美元，涉及本公司於2017年12月15日收購IWCO所收購的可攤銷無形資產。這一減少是由於我們的客户關係無形資產的攤銷費用較低。我們的客户關係無形資產採用加速攤銷法，這反映了我們獲得資產經濟效益的模式。

利息收入/費用：

截至2020年7月31日和2019年7月31日的財年，利息收入總額分別約為10萬美元和50萬美元。利息收入減少的主要原因是2019財年出售有價證券。

截至2020年7月31日和2019年7月31日的財年，利息支出總額分別約為3400萬美元和4200萬美元。利息支出減少主要是由於本公司5.25%可轉換優先票據於2019年3月1日到期交收。

其他收益，淨額：

截至2020年7月31日的財年，其他收益淨額約為210萬美元。除其他收益外，淨收益包括取消確認供應鏈部門應計定價負債帶來的80萬美元收益，以及供應鏈部門已實現和未實現外匯淨收益90萬美元。

截至2019年7月31日的財年，其他收益淨額約為460萬美元。其他淨收益包括供應鏈部門應計定價負債的取消確認收益460萬美元和供應鏈部門已實現外匯收益淨額30萬美元，淨額被30萬美元的其他虧損部分抵消。

所得税費用：

在截至2020年7月31日的財年中，公司記錄的所得税支出約為590萬美元。在截至2019年7月31日的財年中，公司記錄的所得税支出約為470萬美元。

該公司提供與聯邦、州和外國所得税相關的所得税費用。由於實現這些利益的不確定性，該公司繼續對其在美國和某些外國子公司的遞延税項資產維持全額估值津貼。

流動性與資本資源

從歷史上看，該公司主要通過運營產生的資金、出售IT證券、向貸款機構借款以及出售未得到充分利用的設施來為其運營提供資金，並滿足其資本需求。截至2020年7月31日，公司的主要流動性來源包括7590萬美元的現金和現金等價物，其中包括在某些外國司法管轄區持有的餘額，以及其子公司信貸安排下的借款可用性。

由於2017年12月《美國減税和就業法案》(簡稱《美國税制改革》)所反映的變化，在將被視為不受永久投資約束的外國子公司未分配收益匯回國內時，無需繳納美國税款。任何匯回的資金的外國預扣税將從0%到10%不等。對於公司來説，每個子公司的收益和利潤都已經計算出來了。就收益和利潤而言，該公司的外國子公司總體處於淨赤字狀態。因此，在截至2019年7月31日的財年中，沒有對與美國税制改革這一方面相關的美國應税收入進行調整。在未來幾年，根據美國税制改革，該公司將能夠將其海外收益匯回國內，而不會因為收到100%的股息扣除而招致額外的美國税。該公司認為，未來與這種匯回相關的任何預扣税或州税都將是微不足道的。

賽伯樂信貸安排

於二零一七年十二月十五日，本公司與本公司、IWCO的特拉華州公司及全資附屬公司Instant Web，LLC(作為“借款人”)、IWCO的若干附屬公司(連同IWCO的若干附屬公司(連同“擔保人”)、不時的貸款人及Cerberus Business Finance，LLC作為貸款人的抵押品代理及行政代理)訂立融資協議(“融資協議”)。Steel Connect，Inc.不是融資協議項下的借款人或擔保人。

融資協議規定393.0,000,000美元定期貸款安排(“定期貸款”)和2,500萬美元循環信貸安排(“循環貸款”)(合稱“賽伯勒斯信貸安排”)。Cerberus信貸融資所得款項(I)用於為本公司收購IWCO(“IWCO收購事項”)提供部分資金，(Ii)用於償還借款人及其附屬公司的若干現有債務，(Iii)用於營運資金和一般企業用途，及(Iv)用於支付與融資協議和IWCO收購相關的費用和開支。Cerberus信貸安排的到期日為5年。Cerberus信貸安排項下的借款根據借款人的選擇，按參考利率加3.75%或倫敦銀行同業拆借利率加6.5%計息，每種利率均定義為融資協議。Cerberus信貸安排下的初始利率為倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)期權。Cerberus信貸安排項下的定期貸款可連續按季償還，每期金額相當於每季度150萬美元，每期於2018年3月31日開始至2022年12月15日結束的每個日曆季度的最後一天到期並應付，以較早者為準(A)至2022年12月15日及(B)在融資協議項下的所有義務全額清償及融資協議項下的所有承諾終止時到期及應付。此外，定期貸款將根據某些強制性預付事件永久減少，這些事件包括每年“超額現金流清掃”合併超額現金流的50%，當槓桿率(定義見融資協議)低於3.50：1.00時，定期貸款將降至25%；前提是，在任何日曆年, 定期貸款的任何自願提前還款應在該日曆年按美元計入借款人的“超額現金流”提前還款義務。融資協議項下的借款由擔保人全額擔保，並以借款人和擔保人的幾乎所有資產以及每家IWCO子公司的所有已發行和未償還股權的質押為抵押。

2020年3月30日，IWCO簽訂了融資協議第2號修正案(“第2號修正案”)。第2號修正案修訂融資協議，允許借款人將2020年3月31日至2020年6月30日之間到期的約300萬美元本金支付推遲到貸款到期日，並根據融資協議中的超額現金流掃描放棄支付約430萬美元的本金支付。此外，雖然第2號修正案將借款人在截至2020年12月31日的日曆年度內可分配給公司用於管理費和分税的總金額限制在500萬美元，但第2號修正案還修訂了同期融資協議中定義的超額現金流的計算，以消除分配限額或本金付款延期對借款人的任何不利影響。借款人需繼續支付所有利息。此外，第2號修正案將流動性要求從1,500萬美元修訂為1,450萬美元。第2號修正案是全面預防措施的一部分，以增加公司的現金狀況，並鑑於目前新冠肺炎疫情導致的全球市場波動，最大限度地提高其財務靈活性。

融資協議包含某些陳述、擔保、違約事件、強制性提前還款要求，以及此類融資協議慣用的某些肯定和否定契約。這些公約包括對借款、投資和處置的限制，以及對借款人和擔保人進行某些資本支出和支付股息的能力的限制。於融資協議項下的違約事件發生及持續期間，融資協議項下的貸款人可(其中包括)終止所有承諾，宣佈融資協議項下的全部或部分貸款即時到期及應付，並提高融資協議項下的貸款及債務計息的利率。在截至2020年7月31日的財年內，本公司沒有觸發任何這些公約。截至2020年7月31日，IWCO在其2500萬美元的循環安排下有隨時可用的借款能力。截至2020年7月31日，IWCO在循環設施上沒有任何未償還餘額。截至2019年7月31日，IWCO在循環設施上有600萬美元的未償還款項。截至2020年7月31日，這筆定期貸款的未償還本金為3.72億美元，這筆定期貸款的當前和長期賬面淨值為3.71億美元。

7.50%可轉換優先票據

於2019年2月28日，本公司與SPHG Holdings訂立該若干2024年到期的7.50%可轉換優先票據購買協議，據此SPHG Holdings同意借給本公司1,490萬美元，以換取2024年到期的7.50%可轉換優先票據(“SPHG票據”)。SPHG票據的利息為年息7.50%，從2019年9月1日開始，每半年支付一次，於每年3月1日和9月1日支付一次。SPHG票據將於2024年3月1日(“SPHG票據到期日”)到期，除非在該到期日之前由本公司提前購回或由持有人根據其條款轉換。

在其選擇時，本公司可通過增加SPHG票據的本金金額來支付於每個付息日到期的部分或全部利息(通過增加SPHG票據的本金金額支付利息，稱為“實物利息”)，其餘於該付息日到期的利息部分(或在本公司選擇時，當時到期的全部利息)將由本公司以現金支付，而SPHG票據的本金金額將增加該利息的金額或其任何部分(通過增加SPHG票據的本金金額，稱為“實物利息”)，本公司將以現金支付於該付息日到期的利息的剩餘部分(或在本公司選擇的情況下，當時到期的全部利息)由本公司以現金支付。繼支付PIK利息導致SPHG債券本金金額增加後，SPHG

票據將從支付PIK利息之日起及之後就該增加的本金金額計入利息。SPHG Holdings有權要求公司在發生某些基本變化時，在符合某些條件的情況下，以相當於SPHG票據本金金額100%加上應計和未付利息的回購價格回購SPHG票據。本公司將有權在2022年3月6日或之後的任何時間選擇強制全部而非部分轉換SPHG票據，但須符合某些條件，包括本公司的股價超過一定門檻。保利集團控股有權在緊接保利集團票據到期日前一個營業日營業結束前，以421.2655股普通股的初步轉換率，將保利集團票據或其中1000美元或其整數倍的部分，轉換為普通股股份(如本公司尚未收到所需的股東批准)或現金、普通股或普通股現金和股票的組合(如本公司已收到所需的股東批准)，並有權在緊接本公司票據到期日的前一個營業日的營業結束前，將本公司的票據或其中1000美元或其整數倍的部分轉換為普通股(如本公司尚未收到所需的股東批准)或現金、普通股或普通股的組合(視情況而定)。換股價格相當於每股SPHG票據的初步換股價約為每股2.37美元(須按SPHG票據的規定作出調整)每1,000美元的SPHG票據本金金額(“換算率”)，但須受SPHG票據的結算條文規限。對於SPHG票據的任何轉換，如果本公司需要根據納斯達克證券市場規則5635獲得股東的批准，以在相關轉換日期(或更早的情況下)轉換SPHG票據(包括任何強制轉換)時，發行已發行普通股總數的20%或更多, 在緊接SPHG票據到期日前第45個預定交易日)，本公司須在緊接相關兑換日期後的第三個營業日，向兑換持有人交付參考換股比率釐定的若干普通股股份，連同現金付款(如適用)，以代替根據其普通股在有關兑換日期的成交量加權平均價格(VWAP)，向兑換持有人交付每1,000美元正在轉換的SPHG票據本金金額。截至2020年7月31日，SPHG票據的賬面淨值為810萬美元。

中型股信貸安排

2019年12月31日，ModusLink作為借款人及其若干附屬公司作為擔保人(“MidCap擔保人”)與MidCap金融信託、作為貸款人和代理(“MidCap”)訂立循環信貸和擔保協議(“MidCap信貸協議”)。MidCap信貸協議為期三年，規定信用證的最高信貸承諾為1,250萬美元，昇華為500萬美元。中型股信貸協議項下的實際最高可用信貸額度不時變動，並通過計算適用借款基數而釐定，該借款基數乃根據(A)合資格應收賬款；加上(B)(I)合資格存貨的有序清盤價值、(Ii)基於先進先出成本或市場成本及其他調整的合資格存貨價值及其他調整的適用百分比釐定，及(Iii)4.5萬美元；減去(C)準備金；均載於MidCap信貸協議內。根據MidCap信貸協議借入的金額將於2022年12月31日到期並應付，連同所有未償還的利息、手續費和其他債務。一般來説，MidCap信貸協議項下的借款的年利率等於LIBOR利率(定義見MidCap信貸協議)，該利率可由MidCap調整，外加每年4%的保證金。除了根據MidCap信貸協議支付未償還本金的利息外，ModusLink還需要支付每年0.50%的未使用線路費用。ModusLink還被要求支付相當於按LIBOR利率計息的貸款的適用保證金的慣例信用證費用。

MidCap信貸協議項下的責任由MidCap擔保人擔保，而MidCap信貸協議以ModusLink和MidCap擔保人幾乎所有資產的擔保權益作抵押，包括質押ModusLink為國內實體的各附屬公司的所有股權(受若干有限例外情況所限)。Steel Connect，Inc.不是MidCap信貸協議項下的借款人或擔保人。MidCap信貸協議包括ModusLink的某些陳述和擔保，以及違約事件和此類信貸協議慣用的某些肯定和否定契約。這些公約包括對ModusLink的借款、投資和處置的限制，以及對ModusLink進行某些分銷和與附屬公司進行交易的能力的限制。中型股信貸協議要求遵守若干規定維持最低固定費用承保比率的財務契諾，所有這些都在中型股信貸協議中有更全面的描述。於發生中型股信貸協議項下的違約事件時及在違約事件持續期間，中型股可(其中包括)宣佈中型股信貸協議項下的所有責任即時到期及應付，並提高中型股信貸協議項下的貸款及其他債務的利息。於2020年7月31日，本公司在其中型股信貸安排下有440萬美元的隨時可用借款能力。於2020年7月31日，本公司在MidCap信貸安排上沒有任何未償還餘額。

母公司Steel Connect，Inc.

如上所述，Steel Connect，Inc.(不包括其運營子公司，即“母公司”)不是其子公司信貸安排下的借款人或擔保人，這些信貸安排限制了對母公司的分配。根據融資協議，IWCO獲準向母公司進行分配，總金額不超過5.0美元。

任何一個財政年度都有百萬美元。根據分税協議，母公司有權從IWCO獲得額外的現金匯款；然而，IWCO在截至2020年12月31日的日曆年度內可能分配給母公司用於管理費和税收分擔的總金額限制為500萬美元。根據MidCap信貸協議的條款，ModusLink向母公司的分銷在任何會計年度都被限制在200萬美元以內。

母公司相信其有足夠的資源來滿足至少未來12個月對正常運營成本、債務義務和營運資金的需求；然而，如果母公司及其運營業務的財務表現不符合各自融資協議中規定的財務契約，則無法保證母公司及其運營業務將繼續獲得其信貸額度，這也可能導致各自貸款人加快其債務義務，對流動性產生不利影響。

現金流信息

截至2020年7月31日，合併營運資本赤字為2640萬美元，而截至2019年7月31日為4350萬美元。營運資本包括截至2020年7月31日的7590萬美元的現金和現金等價物，以及截至2019年7月31日的3250萬美元。營運資本赤字的改善主要是由於現金和現金等價物的增加以及應付賬款的減少，但部分被由於較早的客户現金收入而導致的應收賬款減少所抵消，這反映了我們對現金收集的關注，以及IWCO銷售水平的下降，以及由於採用新的會計準則而確認的租賃負債增加。

截至2020年7月31日的財年，經營活動提供的淨現金為7160萬美元，而上一年同期經營活動提供的淨現金為2080萬美元。經營活動提供的5080萬美元現金改善反映了經營收入的改善。在截至2020年7月31日的年度內，經營活動提供的淨現金中的非現金項目包括2310萬美元的折舊費用、2730萬美元的無形資產攤銷、40萬美元的遞延融資成本攤銷、60萬美元的債務折扣增加、70萬美元的基於股票的薪酬和其他收益，淨額為210萬美元。在截至2019年7月31日的財年中，經營活動提供的現金淨額內的非現金項目包括2210萬美元的折舊費用、3040萬美元的無形資產攤銷、80萬美元的遞延融資成本攤銷、340萬美元的債務折扣增加、300萬美元的長期資產減值、130萬美元的股權薪酬、460萬美元的其他收益和420萬美元的附屬公司投資收益。

該公司認為，與經營活動相關的現金流取決於幾個因素，包括盈利能力、應收賬款、有效的庫存管理做法以及公司某些供應商的信貸條件的優化。我們的運營現金流還取決於幾個因素，包括技術部門的整體表現、外包服務市場以及IWCO持續積極的運營。

截至2020年7月31日的財年，投資活動中使用的淨現金為1190萬美元，而上一年同期投資活動中使用的淨現金為1450萬美元。在截至2020年7月31日的財年中，用於投資活動的1190萬美元現金主要包括1210萬美元的資本支出。截至2019年7月31日的一年中，用於投資活動的1,450萬美元現金主要包括1,450萬美元的資本支出。

截至2020年7月31日的一年中，用於融資活動的淨現金為1230萬美元，而去年同期用於融資活動的淨現金為6380萬美元。在截至2020年7月31日的財年中，用於融資活動的1,230萬美元現金主要是由於循環信貸安排項下的淨付款600萬美元，長期債務支付320萬美元，優先股息支付210萬美元，以及為MidCap信貸協議融資和修訂Cerberus信貸安排支付90萬美元。截至2019年7月31日止年度用於融資活動的6,380萬美元現金主要包括髮行SPHG票據所得1,490萬美元、循環信貸額度所得淨額600萬美元、公司5.25%可轉換優先票據到期日付款6,390萬美元、支付長期債務1,490萬美元、支付優先股息210萬美元、購買公司可轉換優先票據370萬美元。

該公司相信，它將產生足夠的現金來履行其某些子公司參與的信貸安排下的債務義務和契諾，如果需要，它將能夠通過其當前和未來的信貸安排獲得現金。

表外融資安排

本公司沒有任何表外融資安排。

合同義務

與適用於“較小報告公司”的規則一致，我們省略了本項目所要求的信息。

關鍵會計政策

我們的重要會計政策在我們經審計的綜合財務報表的附註2中進行了討論。對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析是以我們的綜合財務報表為基礎的，該報表是根據美國普遍接受的會計原則編制的。編制這些財務報表需要管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響合併財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內的收入和費用的報告金額。這些估計和假設中最重要的涉及：(1)收入確認；(2)貿易和其他應收賬款和存貨的估值津貼；(3)商譽、其他無形資產和長期資產的估值；(4)意外情況，包括訴訟準備金；(5)重組費用和相關遣散費；(6)訴訟準備金；(7)養老金債務；(8)持續經營假設；以及(9)應計定價和與税收相關的負債。在我們經常與我們的關鍵會計政策相關的會計估計中，那些在以下過程中做出的估計是最有可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大影響的估計：確認收入；確定存貨和相關準備金的估值；對商譽、其他無形資產和長期資產的減值進行會計處理；以及建立所得税估值扣除和負債。本公司根據歷史經驗及各種其他相信在當時情況下屬合理的假設作出估計。估計的變化反映在它們被知道的時期。然而, 因為這些估計本身就包含判斷和不確定性，所以不能保證實際結果不會與那些估計有實質性的不同。

我們認為，我們的關鍵會計估計具有以下屬性：(1)我們需要在估計時對不確定和需要判斷的事項做出假設；(2)使用合理不同的假設可能會改變我們的估計，特別是在資產回收方面；(3)估計的變化可能會對我們的財務狀況或經營結果產生實質性影響。我們相信下面的關鍵會計政策包含在編制我們的財務報表時使用的更重要的判斷和估計：

收入確認

該公司確認其與客户簽訂的合同的收入，主要來自銷售營銷解決方案、產品和供應鏈管理服務。收入在承諾的商品或服務的控制權轉移給客户時確認，金額反映了公司預期有權換取這些商品或服務的對價。對於IWCO的營銷解決方案產品和ModusLink的供應鏈管理服務安排，貨物和服務被認為是隨着時間的推移而轉移的。由政府當局評估的税收，如果是在特定創收交易的同時徵收的，由本公司從客户那裏收取，則不包括在收入中。

營銷解決方案產品。

IWCO的收入來自提供數據驅動的營銷解決方案，主要是通過向客户提供直郵產品。與IWCO的大多數營銷解決方案合同相關的收入，通常由單一的綜合績效義務組成，隨着公司業績的推移而確認，因為這些產品對公司沒有替代用途。

供應鏈管理服務。

ModusLink的收入主要來自向其客户出售供應鏈管理服務。根據這些安排向客户開出的賬單金額包括可歸因於所提供的服務的收入，以及作為客户服務的一部分代表客户採購的材料的收入。這些人中的大多數

安排由兩項不同的履約義務組成(即倉儲/庫存管理服務和單獨的套裝/包裝/組裝服務)，每項服務的相關收入都隨着時間的推移而確認，因為服務是根據所花費的努力程度使用輸入法執行的。

其他的。

其他收入包括基於雲的軟件訂閲、軟件維護和支持服務合同、專業服務費以及ModusLink電子商務業務中永久軟件許可證的銷售費用。除永久軟件許可外，與這些安排相關的收入在協議期限內或協議期限內按履行合同義務所產生的成本的比例按直線確認。出售永久許可的收入在簽署相關許可協議和交付時確認。

重大判決

公司與客户的合同可能包括向客户轉讓多種產品和服務的承諾。確定產品和服務是否被認為是不同的績效義務，應該分開核算，而不是放在一起核算，這可能需要重要的判斷。對於有多個履約義務的安排，公司根據其相對獨立的銷售價格將收入分配給每個履約義務。需要判斷來確定每個不同履約義務的獨立售價。本公司通常根據向客户收取的價格來確定獨立銷售價格，並在我們單獨銷售每種產品和服務時使用一系列金額來估計獨立銷售價格，並且需要根據各種產品和服務的相對獨立銷售價格來確定是否需要分配折扣。由於產品和服務按客户和情況分層，公司通常有多個單獨的產品和服務銷售價格範圍。在這些情況下，公司可能會使用客户類型和地理區域等信息來確定獨立銷售價格範圍。

公司可能會向客户提供信用或獎勵，在估計合同的交易價格和待確認的收入金額時，這些信用或獎勵將作為可變對價計入。交易價格中包含的可變對價金額是在合同開始時根據可變對價的性質使用估計值法或最可能金額法估計的。這些估計在每個報告期結束時更新，因為有了更多信息，只有在交易價格中包括的任何可變對價很可能不會發生重大逆轉的情況下，才會確認收入。

存貨計價

我們以成本或可變現淨值中的較低者來評估存貨。成本由移動平均和先進先出兩種方法決定。我們監控庫存餘額，並記錄庫存成本超過其估計可變現淨值的任何超額的庫存撥備。我們還監控與預計需求相比較的陳舊和過剩數量的庫存餘額。我們的庫存方法基於對庫存平均保質期、預測數量、預測銷售價格、與客户的合同條款、庫存減記歷史和市場狀況的假設。雖然這些假設可能會在不同的時期發生變化，但在確定我們的庫存的可變現淨值時，我們使用截至資產負債表日期的最佳信息。如果實際市場狀況不如預期的有利，或者由於快速變化的技術或客户要求，我們經歷了更高的庫存陳舊發生率，可能需要額外的庫存撥備。一旦確定，庫存減記被認為是對庫存成本基礎的永久性調整，並且不能因隨後需求預測的上調而逆轉。

IWCO的庫存主要包括用於生產直接郵包和在製品的原材料(紙)。製成品通常不是IWCO庫存的重要組成部分，因為它們通常是在生產和分揀過程之後郵寄的。

長期資產、商譽和其他無形資產減值會計

未攤銷的商譽表示在企業合併中獲得的可識別淨資產的收購價與公允價值之間的差額。截至2020年7月31日，公司的商譽為2.571億美元，與公司的直銷報告部門有關，該部門是直銷可報告部門中唯一的報告單位。我們於第四季度每年審核減值商譽，並在年內測試減值，如果發生表明賬面金額可能減值的事件或情況變化。實體可以選擇使用定性方法或步驟0方法，或者執行損害的定量測試。

對於步驟0方法，實體可以評估定性因素，以確定報告單位的公允價值是否更有可能小於其賬面價值。實體可無條件選擇在任何期間繞過任何報告單位的第0步評估，直接進行量化商譽減值測試。實體可以在任何後續時間段中恢復執行步驟0評估。

對於定量測試，公司將計算報告單位的公允價值，並將其與其賬面價值進行比較。有幾種方法可以用來估計報告單位的公允價值，包括收益法、市場法和/或成本法。本公司一般採用現金流量貼現估值方法確定其報告單位的公允價值。如果發現潛在減值，本公司將通過比較報告單位的公允價值及其賬面金額來確定商譽減值金額。如果報告單位的賬面價值超過其公允價值，則確認商譽減值費用。

在我們截至2020年6月30日發生的最新年度減值評估中，我們使用了評估直銷報告單位商譽的定性方法，並確定公允價值不太可能低於其賬面價值。在作出這個決定時，我們考慮了幾個因素，包括但不限於以下幾個因素：

如前所述，除年度商譽減值評估外，當事件或情況變化顯示報告單位商譽的賬面金額可能無法收回時，我們會審核商譽減值。受新冠肺炎疫情影響，未來一段時間內，市場狀況、客户需求或其他潛在經營變化的進一步下滑可能會增加商譽和其他無形資產受損的風險。

截至2020年7月31日的其他無形資產淨額包括總餘額為2050萬美元、賬面餘額為260萬美元的商標和商號，以及總餘額為1.927億美元、賬面餘額為1.327億美元的客户關係。商標和商號無形資產按直線攤銷，預計使用年限為3年。客户關係無形資產以雙倍遞減的方式攤銷，預計使用年限為15年。當某些事件或情況存在時，無形資產會臨時審核減值。如果其他無形資產的賬面淨值不能收回，則該資產的賬面價值減至公允價值。截至2020年7月31日，公司沒有確定減值指標。

除了在我們的業務收購中確認的商譽和可識別的無形資產外，我們的長期資產還包括房地產、廠房和設備，將要出售、租賃或以其他方式營銷的軟件的資本化軟件開發成本，以及某些長期投資。截至2020年7月31日，我們的物業、廠房和設備的合併賬面價值為7970萬美元，佔總資產的10.5%。每當事件或環境變化顯示我們的長期資產的賬面價值可能不是我們的長期資產的價值時，我們就會審查這些資產的估值。

可回收的。當長期資產的賬面價值超過其公允價值或預期因資產的使用和最終處置而產生的可變現淨值時，確認減值損失。我們使用各種因素來評估估值，具體取決於資產。長期資產是根據資產將被使用的預期期間和其他取決於資產的因素進行評估的，包括估計的未來銷售額、利潤和相關現金流。對任何這些因素的估計和判斷的變化都可能對我們的經營業績和財務狀況產生實質性影響。

所得税

截至2020年7月31日，該公司出於聯邦和州税收目的結轉的淨營業虧損分別約為21億美元和1.17億美元。公司對這些聯邦和州淨營業虧損結轉的當前估值津貼減少5%，將帶來約2340萬美元的所得税優惠。所得税根據美國會計準則第740條所得税的規定，採用資產負債法進行會計核算，根據該方法，遞延税項資產和負債根據現有資產和負債的賬面金額與其各自税基之間的差額的財務報表賬面金額之間的差額，確認可歸因於估計的未來税收後果。遞延税項資產及負債以預期收回或結算該等暫時性差額的年度的現行制定税率計量。税率變動對遞延税項資產和負債的影響在包含制定日期的期間的收入中確認。遞延税項資產減去估值津貼，如果根據現有證據的權重，更有可能部分或全部記錄的遞延税項資產在未來期間無法變現。這種方法是主觀的，在確定遞延税項資產的可回收性和計算某些税收負債時需要大量的估計和判斷。截至2020年7月31日、2020年7月31日和2019年7月31日，已針對美國及其某些外國子公司的遞延税項資產記錄了估值津貼，因為管理層認為，在考慮了所有可用的客觀證據(無論是積極的還是消極的，歷史的和預期的)，並更重視歷史證據後，這些資產更有可能無法變現。在每個報告期內, 我們評估我們的遞延税項資產的估值津貼的充分性。未來，如果公司能夠表現出一致的税前收益趨勢，那麼屆時管理層可能會相應降低其估值津貼。本公司還根據截至2020年7月31日的遞延税項資產和負債進行估值津貼安排工作。從州的角度來看，本公司在某些州司法管轄區沒有足夠的遞延税項資產來抵消其遞延税項負債沖銷的未來收入，因此在截至2020年7月31日的期間記錄了國家遞延税項負債。

此外，該公司税負的計算還涉及處理在幾個税務管轄區實施複雜税務條例方面的不確定因素。國內外税務機關定期審查該公司的應繳税額。這些審查包括關於扣除的時間和金額以及在不同税收管轄區之間分配收入的問題。在評估與各種申報頭寸相關的風險敞口時，我們記錄了風險敞口的估計準備金。根據我們對當前税收狀況的評估，該公司認為，截至2020年7月31日，它已適當地應計了風險敞口。

近期會計公告

有關公司新的或最近採用的會計聲明的討論，請參閲本10-K表格中其他地方的綜合財務報表附註2。

税收優惠保留計劃

2018年初，公司董事會通過了對其重新頒發的公司註冊證書(簡稱“保護性修正案”)和税收優惠保存計劃(簡稱“税收計劃”)的修正案，每項修正案的目的都是通過防止國税法第382節所指的“所有權變更”損害公司利用其NOL的能力，從而保留本公司利用其NOL的能力。2018年4月12日，在2017年年會上，鋼聯股東通過了《保護性修正案及税收方案》，鋼聯向特拉華州國務卿提交了《保護性修正案》。

聯邦淨運營虧損將從2022年至2038年到期，州淨運營虧損將從2019年至2039年到期。如果公司進行所有權變更，公司使用其税收優惠的能力將受到很大限制。保護性修正案和税收計劃旨在防止公司所有權變更，這將損害公司利用其税收優惠的能力。

保護性修正案一般限制任何直接或間接轉讓，如果其效果是(I)將任何股東的直接、間接或推定所有權從當時已發行普通股的不到4.99%增加到4.99%或更多，或(Ii)增加任何擁有或被視為擁有或被視為擁有普通股的股東的直接、間接或推定所有權

擁有4.99%或以上的普通股股份即已發行。根據保護性修正案，任何違反保護性修正案的直接或間接轉讓對於聲稱的受讓人而言，自禁止轉讓之日起將是無效的(或者，在間接轉讓的情況下，股份的直接所有人的所有權將與轉讓同時終止)，並且出於任何目的，包括就該等股份投票和接受股息或其他分配的目的，聲稱的受讓人(或在任何間接轉讓的情況下，直接所有人)將不會被承認為違反保護性修正案(“超額股票”)而擁有的股份的所有者。因其行使而獲得股份。除了被禁止的轉讓自嘗試之日起無效外，應要求，據稱的受讓人必須將多餘的股票連同就該過剩股票支付的任何股息或其他分配一起轉讓給公司的代理人。代理人被要求在公平交易(或一系列交易)中出售這些過剩的庫存，而根據保護修正案，這些交易不會構成違規。

作為税收計劃的一部分，董事會宣佈每股已發行普通股派息一項權利。股息支付給截至2018年1月29日收盤時登記在冊的持有人。2018年1月29日之後發行的任何普通股將與配股一起發行。每項權利最初代表購買新設立的D系列初級參與優先股的千分之一股的權利。

最初，權利將附在當時已發行的代表普通股的所有股票上，不會單獨分發權利證書。對於賬簿記賬股份，權利將由賬簿記賬賬户中的批註證明。除税務計劃指定的若干例外情況外，供股將與普通股分開，分派日期將於(I)公開宣佈股東(或集團)已成為當時已發行普通股4.99%或以上的實益擁有人後十(10)個營業日或(Ii)收購要約或交換要約開始後十(10)個營業日(或董事會決定的較後日期)(或董事會決定的較後日期)較早的日期(以較早者為準)。

根據税務計劃，除若干例外情況外，倘股東(或集團)在採納税務計劃後成為4.99%的股東，則該等權利一般可予行使，並使股東(4.99%的股東或集團除外)有權以大幅折讓購買額外的本公司股份，導致4.99%的股東(或集團)的經濟利益及投票權大幅稀釋。此外，在某些情況下，在非豁免股東(或集團)成為4.99%的股東後，在合併或其他業務合併中收購公司時，每個權利持有人(4.99%的股東或集團除外)將有權以折扣價購買收購公司的普通股。

保護性修正案不會過期。該等權利於分派日期方可行使，並將於(I)於二零二一年一月十八日晚上11：59之前失效；(Ii)根據税務計劃的規定贖回或交換該等權利的時間；及(Iii)董事會釐定税務計劃不再需要或適宜保留税務優惠的時間，而該等權利將於(I)於(I)於2021年1月18日晚上11時59分屆滿；(Ii)於根據税務計劃的規定贖回或交換該等權利的時間屆滿；及(Iii)於董事會決定税務計劃不再需要或適宜保留税務優惠的時間屆滿。鑑於税務計劃下的權利即將到期，公司董事會目前正在考慮是否採取另一項税收優惠保留計劃。

項目7A--關於市場風險的定量和定性披露

與適用於“較小報告公司”的規則一致，我們省略了本項目所要求的信息。

項目8--財務報表和補充數據

合併財務報表索引

獨立註冊會計師事務所報告書

股東和董事會

Steel Connect，Inc.

馬薩諸塞州沃爾瑟姆

對合並財務報表的幾點看法

我們審計了所附Steel Connect，Inc.及其子公司(“本公司”)於2020年7月31日及2019年7月31日的綜合資產負債表、截至2020年7月31日期間各年度的相關綜合經營表及全面虧損、股東權益及現金流量，以及相關附註(統稱為“綜合財務報表”)。我們認為，綜合財務報表在所有重大方面都公平地反映了本公司於2020年7月31日和2019年7月31日的財務狀況，以及截至2020年7月31日的兩年內每年的運營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。

意見依據

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的合併財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(SEC)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們按照PCAOB的標準進行審計。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。該公司不需要，也不需要我們對其財務報告的內部控制進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了表達對公司財務報告內部控制有效性的意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

/s/bdo USA，LLP

自2014年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

紐約，紐約州

2020年9月30日

鋼連接公司及附屬公司

綜合資產負債表

(以千為單位，不包括每股和每股數據)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

鋼連接公司及附屬公司

合併業務報表

(以千為單位，每股金額除外)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

鋼連接公司及附屬公司

綜合全面收益表(損益表)

(千)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

鋼連接公司及附屬公司

合併股東權益報表

(單位為千，份額除外)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

鋼連接公司及附屬公司

綜合現金流量表

(千)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

鋼連接公司及附屬公司

合併財務報表附註

Steel Connect公司及其合併子公司(“本公司”)通過其全資子公司IWCO Direct Holdings，Inc.(“IWCO Direct”或“IWCO”)和ModusLink Corporation(“ModusLink”或“Supply Chain”)運營。

IWCO Direct為其客户提供數據驅動的營銷解決方案。其全方位的服務包括全方位營銷活動的戰略、創意和執行，以及直郵的郵政物流計劃。通過其Mail-Gard®部門，IWCO Direct還提供業務連續性和災難恢復服務，以防範意外的業務中斷，同時還提供打印和郵件外包服務。

ModusLink是一家供應鏈業務流程管理公司，為消費電子、通信、計算、醫療設備、軟件和零售等市場的客户提供服務。ModusLink設計並執行其客户全球供應鏈中的要素，以提高上市速度、產品定製化、靈活性、成本、質量和服務。該公司還生產和授權授權管理解決方案，用於激活、供應、授權訂閲以及從實物商品(連接產品)和數字產品收集數據。

從歷史上看，該公司主要通過運營產生的資金、出售證券、向貸款機構借款和出售未充分利用的設施來為其運營提供資金，並滿足其資本需求。該公司相信，自本文件提交之日起至少12個月內，它可以獲得足夠的資源來滿足其對現有業務的正常運營成本、資本支出、強制性債務贖回和營運資金的需求。這些資源包括現金和現金等價物、ModusLink與MidCap Financial Trust(“MidCap”)的信貸協議、IWCO的循環信貸安排以及經營活動提供的現金(如果有的話)。該公司對其使用現有現金繼續為其運營提供資金的能力的預期是基於可能被證明是不準確的假設，該公司可能比目前預期的更早需要資本資源。雖然該公司相信它將能夠根據現有信息獲得這些額外的流動性，但這種信念背後的假設稍後也可能被證明是不準確的。

截至2020年和2019年7月31日，公司的現金和現金等價物分別為7590萬美元和3250萬美元。截至2020年7月31日，公司營運資金赤字為2,640萬美元，其中包括應計定價負債和公司認為未來12個月不需要現金支出的某些税務相關負債。截至2020年7月31日，ModusLink在其440萬美元的循環信貸安排下有隨時可用的借款能力。截至2020年7月31日，IWCO在其2500萬美元的循環安排下有隨時可用的借款能力。該公司相信，它將產生足夠的現金，以履行其某些子公司參與的信貸安排下的債務契約，如果需要，它將能夠通過其當前和未來的信貸安排獲得現金。

新冠肺炎的影響

2020年3月，世界衞生組織將新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)列為大流行，美國總統宣佈新冠肺炎疫情為全國緊急狀態。疫情的蔓延已經對美國和全球經濟造成了重大幹擾，經濟學家預計明年的影響將是巨大的。由於新冠肺炎大流行，本公司面臨風險和不確定因素。本公司繼續評估與新冠肺炎相關的全球風險和業務活動放緩，包括對其員工、客户、供應商和財務業績的潛在影響。在2020財年，新冠肺炎要求暫時關閉ModusLink的某些設施。此外，儘管IWCO作為一項基本業務運營，但由於銷售量下降，它降低了運營水平和勞動力班次。截至提交本10-K表格時，公司的所有設施均已開放，並能夠正常運轉。此外，為了幫助減輕新冠肺炎疫情的財務影響，該公司啟動了降低成本的行動，包括免除董事會費用、凍結招聘、裁員和裁員、全公司減薪、推遲獎金支付和暫時暫停401K比賽。該公司繼續將重點放在現金管理和流動性上，其中包括取消可自由支配的支出、積極的營運資本管理、嚴格批准資本支出，並在必要時從其循環信貸安排借款，作為保持財務靈活性的預防措施。如果情況需要，公司將評估進一步的行動。

目前，該公司預計，美國和全球經濟迅速惡化的影響很可能會持續下去，並對公司的業務產生不利影響。不過，由於新冠肺炎周圍的局勢仍然不穩定，很難預測疫情的持續時間及其對公司業務運營的影響，

財務狀況和現金流。2020財年以後對公司業務的影響的嚴重程度將取決於一系列因素，包括但不限於，疫情的持續時間和嚴重程度，對公司客户和供應商的影響程度和嚴重程度，對我們業務產品和服務的需求持續中斷，以及全球商業和經濟環境對流動性和資本可用性的影響，所有這些都是不確定和無法預測的。公司未來的經營業績和流動性也可能受到超出正常付款條件的未付應收賬款的延遲支付、供應鏈中斷和不確定的需求，以及公司為解決客户面臨的財務和運營挑戰而可能採取的任何舉措或計劃的影響。此外，也不能確定聯邦、州或地方關於應對新冠肺炎傳播的安全措施的法規不會對公司的運營產生不利影響。

隨附的合併財務報表反映了下述某些重要會計政策的應用情況。

鞏固原則

隨附的公司綜合財務報表包括其全資子公司和控股子公司的業績。所有重要的公司間交易和餘額都已在合併中沖銷。如果公司有能力對被投資公司施加重大影響，公司將使用權益法核算其擁有20%至50%投票權的業務的投資。本公司沒有能力對私人持股業務施加重大影響的所有其他投資，或其市值不能輕易確定的所有其他投資，均按成本會計方法入賬。

在截至2019年10月31日的三個月內，公司記錄了640萬美元的調整，以糾正與公司對某些税務相關負債的估計相關的期外錯誤陳述。如果在截至2019年7月31日的財年記錄了這一修正，該公司在此期間的銷售、一般和行政費用以及淨虧損將分別減少到1.377億美元和6030萬美元。截至2019年7月31日，公司的應計費用將減少到1.063億美元。

預算的使用

按照美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制公司的綜合財務報表要求管理層作出影響報告的資產和負債額的估計和假設，並披露財務報表日期的或有資產和負債以及報告期內報告的收入和費用。在持續的基礎上，該公司評估其估計，包括與以下方面有關的：(1)收入確認；(2)貿易和其他應收賬款和存貨的估值津貼；(3)商譽、其他無形資產和長期資產的估值；(4)意外情況，包括訴訟準備金；(5)重組費用和相關遣散費開支；(6)訴訟準備金；(7)養老金債務；(8)持續經營假設；以及(9)應計定價和與税收相關的債務。會計估計是基於歷史經驗和在這種情況下被認為是合理的各種假設。然而，由於這些估計本身包含判斷和不確定性，實際結果可能與估計的結果大不相同。

收入確認

該公司確認其與客户簽訂的合同的收入，主要來自銷售營銷解決方案、產品和供應鏈管理服務。收入在承諾的商品或服務的控制權轉移給客户時確認，金額反映了公司預期有權換取這些商品或服務的對價。對於IWCO的營銷解決方案產品和ModusLink的供應鏈管理服務安排，貨物和服務被認為是隨着時間的推移而轉移的。由政府當局評估的税收，如果是在特定創收交易的同時徵收的，由本公司從客户那裏收取，則不包括在收入中。

市場營銷解決方案產品

IWCO的收入來自提供數據驅動的營銷解決方案，主要是通過向客户提供直郵產品。與IWCO的大多數營銷解決方案合同相關的收入，通常由單一的綜合績效義務組成，隨着公司業績的推移而確認，因為這些產品對公司沒有替代用途。

供應鏈管理服務

ModusLink的收入主要來自向其客户出售供應鏈管理服務。根據這些安排向客户開出的賬單金額包括可歸因於所提供的服務的收入，以及作為客户服務的一部分代表客户採購的材料的收入。這些安排中的大多數包括兩項不同的履約義務(即倉儲/庫存管理服務和單獨的套件/包裝/組裝服務)，其中每一項的相關收入都隨着時間的推移而確認，因為服務是根據所花費的努力程度使用輸入法提供的。

其他

其他收入包括基於雲的軟件訂閲、軟件維護和支持服務合同、專業服務費以及ModusLink電子商務業務中永久軟件許可證的銷售費用。除永久軟件許可外，與這些安排相關的收入在協議期限內或協議期限內按履行合同義務所產生的成本的比例按直線確認。出售永久許可的收入在簽署相關許可協議和交付時確認。

重大判決

公司與客户的合同可能包括向客户轉讓多種產品和服務的承諾。確定產品和服務是否被認為是不同的績效義務，應該分開核算，而不是放在一起核算，這可能需要重要的判斷。對於有多個履約義務的安排，公司根據其相對獨立的銷售價格將收入分配給每個履約義務。需要判斷來確定每個不同履約義務的獨立售價。本公司通常根據向客户收取的價格來確定獨立銷售價格，並在我們單獨銷售每種產品和服務時使用一系列金額來估計獨立銷售價格，並且需要根據各種產品和服務的相對獨立銷售價格來確定是否需要分配折扣。由於產品和服務按客户和情況分層，公司通常有多個單獨的產品和服務銷售價格範圍。在這些情況下，公司可能會使用客户類型和地理區域等信息來確定獨立銷售價格範圍。

公司可能會向客户提供信用或獎勵，在估計合同的交易價格和待確認的收入金額時，這些信用或獎勵將作為可變對價計入。交易價格中包含的可變對價金額是在合同開始時根據可變對價的性質使用估計值法或最可能金額法估計的。這些估計在每個報告期結束時更新，因為有了更多信息，只有在交易價格中包括的任何可變對價很可能不會發生重大逆轉的情況下，才會確認收入。

合同餘額

收入確認的時間可能與向客户開具發票的時間不同。公司與客户合同相關的合同資產和負債記錄如下：

前進。遞延收入還包括我們已經預付的其他產品，並在我們轉讓產品或服務控制權時賺取收入。遞延收入餘額在公司綜合資產負債表中被歸類為其他流動負債和其他長期負債的組成部分。

應收賬款與壞賬準備

本公司的無擔保應收賬款按原始發票金額減去基於每月審查所有未付金額的可疑應收賬款的估計數列報。管理層通過定期評估個別客户應收賬款並考慮每位客户的財務狀況、信用歷史、當前經濟狀況、目前是否有任何金額逾期以及賬户可能逾期的時間長短來確定壞賬準備。公司在管理層認為應收賬款無法收回時予以核銷，並在收到應收賬款時記錄以前核銷的應收賬款的收回。當應收賬款被視為逾期時，本公司一般不對逾期餘額收取利息。

壞賬準備包括以下內容：

外幣折算

該公司外國子公司的所有資產和負債均按資產負債表日的現行匯率換算成美元，其職能貨幣為當地貨幣。綜合經營報表中的所有金額均按年內有效的平均匯率換算。由此產生的換算調整反映在股東權益的累計其他全面收益(虧損)部分。用非本位幣的外幣結算應收賬款和應付賬款會產生外幣交易損益。外幣交易損益計入合併經營報表中的“其他收益(損失)、淨額”。

現金、現金等價物和短期投資

現金等價物包括購買時原始到期日為三個月或更短的高流動性投資。購買時到期日超過3個月至12個月的投資被視為短期投資。現金和現金等價物包括以下內容：

公允價值計量

本公司按公允價值計量某些資產和負債(見附註19-“公允價值計量”)。公允價值是在計量日期在市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所收到的價格。資產和負債的公允價值是基於三級計量投入層次結構確定的。第1級投入是指截至計量日期相同資產或負債在活躍市場的報價。第2級投入是指資產或負債的可直接或間接觀察的報價以外的市場價格。第2級投入可包括類似資產或負債活躍市場的報價、相同資產或負債非活躍市場的報價或可由可觀察到的市場數據證實的其他投入。當資產或負債的市場活動很少(如果有的話)時，資產或負債的3級投入是不可觀察到的。3級輸入以可獲得的最佳信息為基礎，可能包括公司開發的數據。

為客户持有的資金

為客户持有的資金是指僅為履行將客户的客户資金匯給本公司客户的義務而限制使用的資產。這些資金在公司的綜合資產負債表上被歸類為流動資產和相應的流動負債。

盤存

存貨按成本或可變現淨值中較低者列報。成本由移動平均和先進先出兩種方法決定。IWCO的庫存主要包括用於生產直接郵包和在製品的原材料(紙)。製成品通常不是IWCO庫存的重要組成部分，因為它們通常是在生產和分揀過程之後郵寄的。超額或陳舊庫存的撥備是根據考慮當前庫存水平、歷史使用模式和未來銷售預期的分析來記錄的。

商譽和其他收購的無形資產的業務合併和估值

當公司收購一項業務時，它根據收購日的公允價值將收購價格分配給所收購的資產、承擔的負債和任何非控制性權益。購買對價的公允價值超過這些可識別資產和負債的公允價值的部分計入商譽。可以使用重大判斷來確定這些公允價值，包括使用評估、貼現現金流模型、類似購買的市場價值或適用於該情況的其他方法。公司在記錄業務合併時所作的假設和判斷將對未來報告的經營業績產生影響。在自收購之日起不超過一年的計量期內，公司可以記錄對收購的資產和承擔的負債的調整，並與商譽進行相應的抵銷。在測算期結束時，任何後續調整都記錄在收益中。

長期資產、商譽和其他無形資產減值會計

每當發生事件或環境變化表明本公司可能無法收回資產的賬面金額時，本公司就測試某些長期資產或資產組的可回收性。評估是在可識別現金流基本上獨立於其他資產和負債現金流的最低水平進行的。本公司一般通過確定該資產或集團的使用和最終處置預期產生的未貼現現金流是否涵蓋評估日期的賬面價值來評估可回收性。如果未貼現現金流不足以收回賬面價值，本公司將減值虧損計量為長期資產或集團的賬面金額超過其公允價值。管理層可以使用第三方估值專家來協助其確定公允價值。

商譽的賬面價值不攤銷，但於六月三十日起每年進行減值測試，此外，當事件或情況變化顯示賬面值可能無法收回時，亦會臨時測試商譽的賬面價值。商譽會計準則允許對定性因素進行評估，以確定報告單位的公允價值是否更有可能低於其賬面價值。如果公司沒有使用定性評估方法，則使用定量商譽減值測試來識別潛在的減值。本公司通過將報告單位的賬面價值與其公允價值進行比較來識別任何潛在的減值。該公司通常使用貼現現金流量估值方法來確定其報告單位的公允價值。如果發現潛在減值，本公司將通過比較報告單位的公允價值及其賬面金額來確定商譽減值金額。如果報告單位的賬面價值超過其公允價值，則確認商譽減值費用。截至2020年7月31日的財年的年度和中期減值測試沒有導致商譽減值。

收購的有限壽命無形資產在其預計使用年限內攤銷。每當事件或情況顯示無形資產的賬面金額可能無法收回時，本公司便會評估無形資產的可回收性，以確定可能出現的減值。

財產和設備

財產、廠房和設備按成本減去累計折舊列報。增加和改進的費用被資本化，而維護和維修則在發生時計入費用。折舊和攤銷是通過將直線法應用於各自資產的估計使用壽命來計算的。該公司將某些資本化為

因開發或獲取供內部使用的計算機軟件而發生的計算機軟件開發費用。預計的使用年限如下：

租約

如下所述，本公司於2020財年開始採用會計準則更新(“ASU”)第2016-02號、租賃(主題842)及相關華碩。本公司以經營租賃方式租賃辦公場所、倉庫設施、設備和汽車。這些租約還可能包括租金上漲條款或以建築津貼和減租的形式提供的租約激勵措施。在釐定計算租賃使用權(“ROU”)資產及租賃負債所使用的租賃期時，本公司會考慮各種因素，例如市場情況及任何可能存在的續期或終止選擇的條款。當被認為合理確定時，續訂和終止選擇權包括在確定租賃期以及計算租賃ROU資產和租賃負債時。公司通常需要支付與其ROU資產直接相關的固定最低租金、主要基於業績的可變租金或兩者的組合。租賃還經常要求本公司支付某些其他成本，包括房地產税、保險、公共區域維護費和/或某些其他成本，這些成本可能是固定的，也可能是可變的，具體取決於各自租賃協議的條款。只要這些付款是固定的，公司已將其計入計算租賃ROU資產和租賃負債。

本公司將租賃ROU資產和租賃負債計算為自開始日期開始的合理確定租賃期內固定租賃付款的現值。當租賃中隱含的貼現率不能輕易確定時，本公司使用基於開始日期可獲得的信息的遞增借款利率來確定未來付款的現值。

就經營租賃而言，固定租賃付款在租賃期內按直線原則確認為經營租賃成本。對於融資租賃，ROU資產在剩餘租賃期內按直線折舊，並確認與租賃負債增加相關的利息支出。對於租期為12個月或以下的租賃(“短期租賃”)，任何固定租賃付款均按該期限的直線基礎確認，不會在綜合資產負債表中確認。經營租賃和融資租賃(如有)的可變租賃成本均確認為已發生。

所得税

所得税採用資產負債法入賬，遞延税項資產及負債根據現有資產及負債的賬面金額與其各自税基之間的差額，就可歸因於估計的未來税項後果予以確認。遞延税項資產及負債以預期收回或結算該等暫時性差額的年度的現行制定税率計量。税率變動對遞延税項資產和負債的影響在包含制定日期的期間的收入中確認。遞延税項資產減去估值津貼，如果根據現有證據的權重，更有可能部分或全部記錄的遞延税項資產在未來期間無法變現。這種方法是主觀的，在確定遞延税項資產的可回收性和計算某些税收負債時需要大量的估計和判斷。

所得税會計準則規定：(1)所得税報税表上採取或預期採取的不確定所得税頭寸所產生的所得税優惠在財務報表中確認之前需要滿足的最低確認門檻，以及(2)從該等頭寸確認的所得税優惠的計量。該公司的會計政策是將預計不能在一年內解決的不確定所得税頭寸歸類為非流動所得税負債，並將不確定所得税頭寸的潛在利息和罰款歸類為其財務報表中所得税撥備的要素。有關更多信息，請參閲附註14-“所得税”。

養老金計劃

該公司發起了覆蓋其在荷蘭和日本的某些員工的固定福利養老金計劃。根據員工養老金福利會計準則，公司在合併財務報表中逐個計劃確認其養老金和退休後福利計劃的無資金狀況，並衡量截至7月31日的養老金計劃資產和福利義務。公司養老金計劃的債務和員工福利的相關年度成本是根據幾個長期假設計算的，包括員工福利負債的貼現率和預期死亡率、計劃資產回報率以及員工參與者的預期年增薪率。

基於股份的薪酬計劃

給予僱員及董事的所有以股份為基礎的薪酬獎勵均按其公允價值計量，並於僱員或董事須提供服務以換取獎勵的期間(歸屬期間)內支出。本公司在發生沒收的期間對沒收進行核算。

遞延債務發行成本

發行債務的成本在發生時資本化並遞延，隨後按實際利率法攤銷至相關債務期限內的利息支出。遞延債務發行成本在公司的綜合資產負債表中列示，直接從相關債務負債的賬面金額中扣除。

大客户與信用風險集中度

在截至2020年和2019年7月31日的財年中，公司的10個最大客户分別約佔合併淨收入的57%和49%。一家供應鏈客户佔公司截至2020年7月31日財年綜合淨收入的17%。在截至2020年7月31日的財年，沒有其他客户佔公司綜合淨收入的10%以上。一個與供應鏈部門相關的客户，佔公司截至2019年7月31日的財年綜合淨收入的11%。在截至2019年7月31日的財年，沒有其他客户佔公司合併淨收入的10%以上。截至2020年7月31日，兩個計算市場客户分別佔公司應收賬款淨餘額的11%左右。截至2020年7月31日，沒有其他客户佔公司應收賬款淨餘額的10%以上。截至2019年7月31日，沒有客户佔公司應收賬款淨餘額的10%以上。

可能使公司面臨集中信用風險的金融工具包括現金、現金等價物和應收賬款。該公司的現金等值投資組合是多元化的，主要由向高信用質量的金融機構配售的短期投資級證券組成。現金和現金等價物保存在經認可的金融機構，與客户持有的基金相關的餘額有時沒有或超過聯邦保險的限額。該公司從未經歷過與這些餘額相關的任何損失，並且不認為它受到與金融機構相關的正常信用風險以外的異常信用風險的影響。

新會計準則的採納

2016年2月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU 2016-02，租賃(主題842)，取代了之前的租賃會計指南，租賃(主題840)。ASU要求承租人在其資產負債表上確認租賃(通過ROU資產和租賃負債)。公司於2019年8月1日採用了ASU的規定，使用修改後的追溯方法和ASU 2018-11租賃(主題842)目標改進項下提供的選項，截至2019年8月1日僅過渡有效的租賃，並記錄了截至該日期的累計效果調整。2019年8月1日之前的所有比較期間均保留ASC 840的財務報告和披露要求。

本公司選擇利用ASC 842允許的實際權宜之計的過渡一攬子計劃，其中包括允許本公司推進歷史租賃分類。此外，本公司作出會計政策選擇，豁免短期租賃(初始期限為12個月或以下)不受ASC 842規定的約束，這導致在租賃期內以直線基礎確認相關租賃付款，這與ASC 840之前的處理一致。本公司在釐定ASC842項下的租賃條款時，並無選擇“事後諸葛亮”的實際權宜之計。

採用ASC 842導致截至2019年8月1日的ROU經營租賃資產和相應的經營租賃負債分別記錄為5,110萬美元和5,310萬美元。ROU資產和租賃負債之間的差額為現有遞延租金餘額(ASC 840項下)，扣除預付款項後，該餘額已降至零。

在2019年8月1日採用ASC 842之後。採用ASC 842對該公司的淨收益沒有重大影響，對其現金流也沒有影響。該公司目前的租賃安排到2030年到期。

2018年6月，FASB發佈了ASU 2018-07，薪酬-股票薪酬(主題718)：改進非員工股份支付會計。創建該標準是為了簡化向非僱員支付基於股份的付款的會計處理，並就如何核算設保人獲得將在設保人自己的業務中使用或消費的商品或服務的交易中發放的基於股份的支付獎勵提供指導。ASU 2018-07年度的修訂對本公司2020財年有效。採用該會計準則並未對公司的財務報表產生實質性影響。

已發佈但尚未實施的會計準則

2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，金融工具-信貸損失(主題326)：金融工具信用損失的計量，這是一項會計標準更新，要求根據歷史經驗、當前條件以及影響報告金額可收回性的合理和可支持的預測，衡量和確認包括應收款在內的金融工具的預期信用損失。會計標準更新將在修改後的追溯基礎上從2024會計年度第一季度開始對公司生效，這要求對指導有效的第一個報告期開始時的留存收益進行累積效果調整。該公司目前正在評估此次會計準則更新對其合併財務報表的影響。

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-13，公允價值計量(主題820)：披露框架-公允價值計量披露要求的變化。ASU 2018-13修改了公允價值計量的披露要求。ASU 2018-13年度的修訂對公司2021財年有效，但該標準允許實體在發佈ASU 2018-13年度時提前採用任何刪除或修改的披露，並將額外披露的採用推遲到生效日期。本公司預計該準則的採用不會對本公司的綜合財務報表產生實質性影響。

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-14，薪酬-退休福利-定義福利計劃-一般(子主題715-20)：披露框架-對定義福利計劃披露要求的更改。ASU 2018-14修改了贊助固定福利養老金和其他退休後計劃的僱主的披露要求。ASU 2018-14年度的修正案對公司2021財年有效。本公司預計該準則的採用不會對本公司的綜合財務報表產生實質性影響。

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-15，無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(子主題350-40)：客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的核算(FASB新興問題特別工作組的共識)，以使作為服務合同的託管安排中發生的實施成本資本化要求與開發或獲取內部使用軟件(以及包括內部使用軟件許可證的託管安排)中發生的實施成本資本化要求保持一致。ASU 2018-15年度的修正案對公司2021財年第一季度有效。該公司目前正在評估這一新指導方針的潛在影響。

2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12，所得税(主題740)：簡化所得税會計，修訂了現有的與所得税會計相關的指導方針。本會計準則旨在通過消除所得税會計一般原則的某些例外，簡化所得税會計，並通過澄清和修改現有指導方針，改進美國公認會計原則在所得税會計其他領域的一致應用。新的指導方針對公司2022財年第一季度有效。該公司預計採用這一新的指導方針不會對其綜合財務報表產生實質性影響。

2020年3月，FASB發佈了ASU 2020-04，參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響，旨在為將美國GAAP應用於合同、對衝關係和其他受倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或其他預計將被停止的參考利率影響的交易提供臨時可選的權宜之計和例外。這一可選指南從2020年3月12日起生效，公司可以選擇在2022年12月31日之前前瞻性地實施修正案。該公司目前正在評估這一指導方針可能對其合併財務報表產生的影響。

庫存，淨額包括以下內容：

按成本計算的財產和設備，包括以下內容：

截至2020年7月31日，公司的商譽為2.571億美元，與公司的直銷報告部門有關，該部門是直銷可報告部門中唯一的報告單位。本公司此前並未確認該報告單位的任何減值損失。

截至2020年7月31日的其他無形資產淨額包括商標和商號以及客户關係。商標和商號無形資產按直線攤銷，客户關係無形資產按預計使用年限雙倍遞減攤銷。至少每年對剩餘的使用壽命進行評估。

下表列出了公司需要攤銷的可識別無形資產的信息：

截至2020年4月30日，由於新冠肺炎疫情的影響，公司對其商譽和其他無形資產的減值指標進行了審查，因此，公司認為，由於宏觀經濟狀況普遍惡化、現金流預測減少以及公司市值大幅下降，所有這些資產類別都存在減值指標。該公司進行了商譽的量化減值測試。本公司採用現金流量貼現(“DCF”)估值方法計算直銷報告單位的公允價值，顯示報告單位的公允價值比賬面價值高出3,000萬美元以上，因此，截至2020年4月30日，不存在商譽減值。DCF的計算取決於對未來銷售、營業收入、折舊和攤銷、所得税支付、營運資本變化和資本支出的估計，以及現金流的預期長期增長率。所有這些因素都受到與公司及其客户經營的行業相關的經濟狀況以及全球資本市場狀況的影響。DCF估值中使用的貼現率是基於我們的加權平均資本成本，即

考慮到資本結構每個組成部分(股權和債務)的相對權重，並代表適當調整的新資本的預期成本，以考慮報告單位未來現金流中固有的風險。

該公司對截至2020年4月30日其其他無形資產是否更有可能減值進行了定性評估。該公司在公司當前預測的基礎上回顧了它以前的預測和假設，這些預測和假設受到各種風險和不確定因素的影響，包括預測的收入、費用和現金流，包括新冠肺炎疫情對我們業務影響的持續時間和程度。基於這一評估，該公司得出結論，截至2020年4月30日，其他無形資產減值的可能性並不更大。

在本公司截至2020年6月30日進行的最新年度商譽減值測試中，本公司選擇對商譽是否更有可能減值進行定性評估，測試確定商譽沒有減值。然而，由於新冠肺炎疫情的影響，未來一段時間內，市場狀況、客户需求或其他潛在運營變化的進一步下滑可能會增加商譽和其他無形資產可能受損的風險。

下表列出了本公司為其可識別無形資產記錄的攤銷費用。

截至2020年7月31日的無形資產未來攤銷費用預估如下(單位：千)：

下表反映了“應計費用”和“其他流動負債”的組成部分：

在截至2019年7月31日的財年，本公司記錄了總計3210萬美元的與某些税務相關負債相關的調整，這反映了本公司對該等風險敞口的修訂估計。在截至2019年10月31日的三個月內，公司記錄了640萬美元的調整，以糾正與公司對某些税務相關負債的估計相關的期外錯誤陳述。截至2020年7月31日和2019年7月31日，公司應計定價負債分別約為1350萬美元和1430萬美元。在截至2020年和2019年7月31日的財政年度內，公司得出結論，某些應計定價負債已經清償，公司取消確認並記錄在其他收益中，淨額分別為80萬美元和460萬美元。正如本公司之前報告的那樣，其截至2012年1月31日或之前的歷史財務報表進行了幾次主要調整，其中最重要的調整與其定價政策中對供應商回扣的處理有關。在確定保留回扣或加價與客户合同不一致的情況下，該公司得出結論認為，這些金額沒有適當地記錄為收入。因此，在回扣估計受到影響的期間，收入減少了等額的金額。在此期間記錄了等額的相應負債(稱為應計定價負債)。該公司認為，基於訴訟時效到期，部分由於與客户互動的性質，它可能最終不需要支付所有或任何應計定價債務。截至7月31日的剩餘應計定價負債, 當有足夠的信息讓本公司得出結論認為此類責任不受欺騙並已被消滅時，將取消對2020年的識別，這可能通過支付、法律解除或其他法律或事實確定發生。本公司並無就任何與欺詐有關的利息及/或罰金撥備，因為其已斷定該等情況不大可能發生，而任何潛在的利息及罰金亦不能合理估計。

下表列出了債務的組成部分以及與長期債務賬面金額的對賬情況：

5.25%可轉換高級應付票據

於二零一四年三月十八日，本公司與作為受託人的全國協會富國銀行訂立契約(“契約”)，有關本公司發行1億美元5.25%可轉換優先票據(“票據”)。債券於2019年3月1日到期，餘額為6560萬美元，包括2019年3月1日到期日的利息。到期餘額中包括SPH Group Holdings LLC(“SPHG Holdings”)持有的本金為1,490萬美元的票據。到期餘額總額6,560萬美元由本公司從手頭可用現金中全額支付，包括於2019年2月28日簽訂的7.50%可轉換優先票據收益中的1,490萬美元，如下所述。

債券的實際利率(包括攤銷發債成本及增加折價)為13.9%。

PNC銀行信貸安排

於二零一四年六月三十日，本公司的兩間直接全資附屬公司(“借款人”)及擔任擔保人的借款人的若干附屬公司(“擔保人”)作為借款人及擔保人，與PNC Bank，National Association(“PNC Bank”)訂立循環信貸及擔保協議(“信貸協議”)，作為貸款人及貸款人的代理(“代理”)。

信貸協議的期限為五(5)年，將於2019年6月30日到期。2019年4月30日，借款人和擔保人由借款人、擔保人、不時被指定為貸款人的金融機構(統稱為貸款人)和PNC銀行作為代理人簽訂了循環信貸和擔保協議第二修正案(“第二修正案”)。第二項修訂修訂信貸協議，以(其中包括)(I)將貸款人的循環承諾額總額(定義見信貸協議)及根據信貸協議可供借款人使用的相關最高循環墊款金額(定義見信貸協議)由5,000萬美元減至2,500萬美元，及(Ii)將信貸協議下的期限由2019年6月30日延長六(6)個月至2019年12月31日。於2019年12月31日，信貸協議根據其條款終止，其項下所有未償還款項均已償還。

中型股信貸安排

2019年12月31日，ModusLink作為借款人及其若干附屬公司作為擔保人(“MidCap擔保人”)與MidCap訂立循環信貸和擔保協議(“MidCap信貸協議”)，MidCap作為貸款人和代理。

MidCap信貸協議期限為三年，規定最高信貸承諾為1,250萬美元，信用證最高限額為500萬美元。中型股信貸協議項下的實際最高可用信貸額度不時變動，並通過計算適用借款基數而釐定，該借款基數乃根據(A)合資格應收賬款；加上(B)(I)合資格存貨的有序清盤價值、(Ii)基於先進先出成本或市場成本及其他調整的合資格存貨價值及其他調整的適用百分比釐定，及(Iii)4.5萬美元；減去(C)準備金；均見中型股信貸協議的規定。根據MidCap信貸協議借入的金額將於2022年12月31日到期並應付，連同所有未償還的利息、手續費和其他債務。

一般情況下，MidCap信貸協議項下借款的利息年利率等於LIBOR利率(定義見MidCap信貸協議)，該利率可由MidCap調整，外加每年4%的保證金。除了根據MidCap信貸協議支付未償還本金的利息外，ModusLink還需要每年支付約0.50%的未使用線路費用。ModusLink還被要求支付相當於按LIBOR利率計息的貸款的適用保證金的慣例信用證費用。

MidCap信貸協議項下的責任由MidCap擔保人擔保，而MidCap信貸協議以ModusLink和MidCap擔保人幾乎所有資產的擔保權益作抵押，包括質押ModusLink為國內實體的各附屬公司的所有股權(受若干有限例外情況所限)。Steel Connect，Inc.不是MidCap信貸協議項下的借款人或擔保人。

MidCap信貸協議包括ModusLink的某些陳述和擔保，以及違約事件和此類信貸協議慣用的某些肯定和否定契約。這些公約包括對ModusLink的借款、投資和處置的限制，以及對ModusLink進行某些分銷和與附屬公司進行交易的能力的限制。中型股信貸協議要求遵守若干規定維持最低固定費用承保比率的財務契諾，所有這些都在中型股信貸協議中有更全面的描述。

於發生中型股信貸協議項下的違約事件時及在違約事件持續期間，中型股可(其中包括)宣佈中型股信貸協議項下的所有責任即時到期及應付，並提高中型股信貸協議項下的貸款及其他債務的利息。於2020年7月31日左右，本公司在其MidCap信貸安排下有440萬美元的隨時可用借款能力。於2020年7月31日左右，本公司在中型股信貸安排上並無任何未償還餘額。

賽伯樂信貸安排

於2017年12月15日，本公司與本公司、Instant Web，LLC，Instant Web，LLC(作為借款人)、IWCO的若干子公司(以及IWCO的若干附屬公司，“擔保人”)、不時的貸款人和IWCO的全資子公司(作為“借款人”)訂立了一項融資協議(“融資協議”)，該協議由本公司、Instant Web，LLC、IWCO的全資子公司(作為“借款人”)、不時的貸款人以及

Cerberus Business Finance，LLC，作為貸款人的抵押品代理和行政代理。Steel Connect，Inc.不是融資協議項下的借款人或擔保人。

融資協議提供3.93億美元定期貸款安排(“定期貸款”)和2,500萬美元循環信貸安排(“循環貸款”)(合稱“Cerberus信貸安排”)。Cerberus信貸融資所得款項(I)用於為本公司收購IWCO(“IWCO收購事項”)提供部分資金，(Ii)用於償還借款人及其附屬公司的若干現有債務，(Iii)用於營運資金和一般企業用途，及(Iv)用於支付與融資協議和IWCO收購相關的費用和開支。

Cerberus信貸安排的到期日為5年。Cerberus信貸安排項下的借款根據借款人的選擇，按參考利率加3.75%或倫敦銀行同業拆借利率加6.5%計息，每種利率均定義為融資協議。Cerberus信貸安排下的初始利率為倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)期權。

Cerberus信貸安排項下的定期貸款可連續按季償還，每期金額相當於每季度150萬美元，每期於2018年3月31日開始至2022年12月15日結束的每個日曆季度的最後一天到期並應付，以較早者為準(A)至2022年12月15日及(B)在融資協議項下的所有義務全額清償及融資協議項下的所有承諾終止時到期及應付。此外，定期貸款將根據某些強制性預付事件永久減少，包括每年“超額現金流清掃”綜合超額現金流的50%，當槓桿率(定義見融資協議)低於3.50：1.00時，定期貸款將逐步降至25%；但在任何日曆年，定期貸款的任何自願預付款應按該日曆年的美元對美元基準記入借款人的“超額現金流”預付款義務的貸方。

2020年3月30日，IWCO簽訂了融資協議第2號修正案(“第2號修正案”)。第2號修正案修訂融資協議，允許借款人將2020年3月31日至2020年6月30日期間到期的約300萬美元本金支付推遲到貸款到期日，並根據融資協議中的超額現金流覆蓋放棄支付約430萬美元的本金支付。此外，雖然第2號修正案將借款人在截至2020年12月31日的日曆年度內可分配給公司用於管理費和分税的總金額限制在500萬美元，但第2號修正案還修訂了同期融資協議中定義的超額現金流的計算，以消除分配限額或本金付款延期對借款人的任何不利影響。借款人需繼續支付所有利息。此外，第2號修正案將流動性要求從1,500萬美元修訂為1,450萬美元。

融資協議項下的借款由擔保人全額擔保，並以借款人和擔保人的幾乎所有資產以及每家IWCO子公司的所有已發行和未償還股權的質押為抵押。

融資協議包含某些陳述、擔保、違約事件、強制性提前還款要求，以及此類融資協議慣用的某些肯定和否定契約。這些公約包括對借款、投資和處置的限制，以及對借款人和擔保人進行某些資本支出和支付股息的能力的限制。於融資協議項下的違約事件發生及持續期間，融資協議項下的貸款人可(其中包括)終止所有承諾，宣佈融資協議項下的全部或部分貸款即時到期及應付，並提高融資協議項下的貸款及債務計息的利率。

於截至二零二零年四月三十日止三個月內，本公司利用循環融資項下的剩餘可用款項借款，作為全面預防措施的一部分，以增加本公司的現金狀況，並鑑於目前新冠肺炎大流行導致的全球市場波動，最大限度地提高其財務靈活性。在2020年7月31日之前全額償還。截至2020年7月31日左右，IWCO在其循環貸款機制下有2500萬美元的隨時可用借款能力。截至2020年7月31日，本公司在循環貸款上沒有未償還餘額。截至2019年7月31日，本公司的循環貸款餘額為600萬美元。截至2020年和2019年7月31日，定期貸款的未償還本金分別為3.72億美元和3.751億美元。截至2020年和2019年7月31日，這筆定期貸款的當前和長期賬面淨值分別為3.71億美元和3.742億美元。

7.50%可轉換優先票據

於2019年2月28日，本公司與SPHG Holdings訂立該若干於2024年到期的7.50%可轉換優先票據購買協議(“SPHG票據購買協議”)，據此，SPHG Holdings同意借給本公司1,490萬美元，以換取向SPHG Holdings發行的7.50%於2024年到期的1,490萬美元可轉換優先票據(“SPHG票據交易”)。SPHG票據的利息為每年7.50%，從2019年9月1日開始，每半年支付一次，於每年3月1日和9月1日支付一次。SPHG票據將於2024年3月1日(“SPHG票據到期日”)到期，除非本公司較早前回購或持有人在該到期日之前根據其條款轉換。

本公司有權在事先發出10天書面通知後，隨時預付全部或部分SPHG票據，價格相當於當時SPHG票據未償還本金的100%加上應計和未付利息，無需罰款或溢價。特別提款權票據是本公司的無抵押及無附屬債務，在償付權方面與本公司的其他無抵押及無附屬債務同等，但在任何現有及未來有抵押債務及負債的兑付權方面將實際上從屬於任何現有及未來的有抵押債務及負債，並在結構上從屬於本公司附屬公司的債務及其他負債。SPHG票據包含其他慣常條款和條件，包括慣常違約事件。

在其選擇時，本公司可通過增加SPHG票據的本金金額來支付於每個付息日到期的部分或全部利息(通過增加SPHG票據的本金金額支付利息，稱為“實物利息”)，其餘於該付息日到期的利息部分(或在本公司選擇時，當時到期的全部利息)將由本公司以現金支付，而SPHG票據的本金金額將增加該利息的金額或其任何部分(通過增加SPHG票據的本金金額，稱為“實物利息”)，本公司將以現金支付於該付息日到期的利息的剩餘部分(或在本公司選擇的情況下，當時到期的全部利息)由本公司以現金支付。隨著聖公會債券的本金金額因支付實收利息而增加，聖公會債券將自支付實收利息之日起及之後，就該增加的本金金額計入利息。

SPHG Holdings有權要求公司在發生某些基本變化時，在符合某些條件的情況下，以相當於SPHG票據本金金額100%加上應計和未付利息的回購價格回購SPHG票據。本公司將有權在2022年3月6日或之後的任何時間選擇強制全部而非部分轉換SPHG票據，但須符合某些條件，包括本公司的股價超過一定門檻。

保利集團控股有權在緊接保利集團票據到期日前一個營業日營業結束前，以421.2655股普通股的初始轉換率，將保利集團票據或1,000美元或其整數倍的一部分轉換為普通股(如果本公司尚未收到所需的股東批准)或現金、普通股或普通股的現金和股票的組合(如果本公司已收到所需的股東批准)，並有權選擇將其轉換為普通股(如果本公司尚未收到所需的股東批准)或現金、普通股的組合(如果本公司已收到所需的股東批准)，將1,000美元或其整數倍的部分轉換為普通股(如果本公司尚未收到所需的股東批准)或現金、普通股或普通股的組合(如適用)。換股價格相當於每股SPHG票據的初步換股價約為每股2.37美元(須按SPHG票據的規定作出調整)每1,000美元的SPHG票據本金金額(“換算率”)，惟須受SPHG票據的結算條文規限及根據SPHG票據的交收條文而定。

對於SPHG票據的任何轉換，如果本公司被要求根據納斯達克證券市場規則第5635條從其股東那裏獲得批准，在相關轉換日期(或如果早於SPHG票據到期日之前第45個預定交易日)之前(或如果早於SPHG票據到期日之前第45個預定交易日)，發行SPHG票據轉換(包括任何強制性轉換)後已發行普通股總股份的20%或更多，公司應就正在轉換的SPHG票據的每1,000美元本金向轉換持有人交付參考轉換率確定的普通股數量，以及現金付款(如果適用)，在緊接相關轉換日期之後的第三個營業日，而不是根據其普通股在相關轉換日期的成交量加權平均價格(VWAP)交付普通股的任何零碎份額。

本公司董事會(“董事會”)成立了一個特別委員會(“特別委員會”)，該委員會完全由與SPHG Holdings沒有關聯的獨立董事組成，以審查和考慮融資交易，包括與SPHG Holdings的交易。SPHG票據交易的條款和條件由特別

特別委員會認為該交易是公平及符合本公司最佳利益的，並建議董事會批准SPHG票據交易及其擬進行的交易。董事會批准了這類交易。沃倫·G·利希滕斯坦，我們的臨時首席執行官兼董事會執行主席，也是SPHG控股公司經理Steel Partners Holdings GP Inc.(“Steel Holdings GP”)的執行主席。傑克·L·霍華德(Jack L.Howard)是該公司的董事，也隸屬於Steel Holdings GP。小威廉·T·費斯(William T.Fejes，Jr.)曾任本公司董事，隸屬於Steel Holdings GP。Glen Kassan是一名董事、我們的董事會副主席和前首席行政官，他也隸屬於Steel Holdings GP，目前是Steel Services Ltd.(“Steel Services”)的一名員工。

該公司評估了SPHG票據的特徵，並確定轉換特徵不應作為衍生負債進行分叉，而應在ASC 470的現金轉換小節中核算。截至SPHG票據的最初發行日期，該公司使用類似的不可轉換債務對債務進行估值，並將與SPHG票據相關的轉換選擇權從宿主債務工具中分拆出來，並記錄了820萬美元的股東權益轉換選擇權。反映轉股特徵的權益部分初值等於初始債務折價。由此產生的SPHG債券的債務折扣將按SPHG債券期限的實際利率增加到利息支出中。權益部分計入公司綜合資產負債表上股東權益的額外實收資本部分。債券發行成本並不是很大。截至2020年7月31日，SPHG票據的本金折算價值不超過SPHG票據的本金價值。截至2020年7月31日，未攤銷折扣的剩餘攤銷期限為44個月。下表顯示SPHG票據的賬面淨值：

在截至2020年7月31日和2019年7月31日的財年中，公司確認與SPHG票據相關的利息支出如下：

SPHG票據的實際利率(包括貼現的增加)為27.8釐。

該公司擁有辦公空間、辦公設備、倉庫空間和汽車的運營和融資租賃。該等租約的剩餘年期最長為11年，其中一些包括購買、延長或終止租約的選擇權，管理層在為會計目的釐定租期時已評估該等條款。該公司目前的租賃安排到2030年到期。

本公司的租約不包括任何剩餘價值擔保，因此在計算營業ROU和營業租賃負債餘額時沒有考慮到任何剩餘價值擔保。該公司的租約包含可變付款，最常見的形式是公共區域維護費，這些費用是根據實際發生的成本計算的。這些可變付款沒有計入營業ROU資產和營業租賃負債餘額的計算，因為它們既不是固定付款，也不是實質上的固定付款。

對於租期超過12個月的租賃，本公司按租賃期限內的租賃支付現值記錄相關的營業ROU資產和營業租賃負債。對於初始期限為12個月或以下(具有購買選擇權或延期選擇權，但不能合理確定行使)的租賃，本公司不會將其記錄在資產負債表上，而是按租賃條款以直線方式確認租賃費用。

租賃費

公司租賃費用的構成如下：