美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式10-K
根據1934年證券交易法令第13或15(D)條提交的年報 | |
截至的財政年度2020年7月31日
或
根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告 | |
對於從中國到印度的過渡期，中國需要更多的支持。
佣金檔案號：001-09614
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
(成立為法團或組織的州或其他司法管轄區) | (國際税務局僱主識別號碼) | ||
(主要行政機關地址) | (郵政編碼) | ||
(註冊人電話號碼，包括區號) | |
根據該法第12(B)節登記的證券：
每一類的名稱 | 商品代號 | 每間交易所的註冊名稱 |
根據該法第12(G)節登記的證券：
無 |
(班級名稱) |
用複選標記表示註冊人是否為證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人。☒ 是 ☐編號：
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。☐是☒ 不是的
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)註冊人在過去90天內是否遵守了此類提交要求。
☒ 是 ☐編號：
用複選標記表示註冊人是否已經以電子方式提交了根據S-T規則第405條要求提交的每個交互數據文件(本章232.405節)在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類文件的較短期限內)。
☒ 是 ¨編號：
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
☒ | 加速的文件管理器 | ☐ | |||
非加速文件管理器 | ☐ | 規模較小的新聞報道公司 | |||
新興成長型公司 | |||||
如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所的財務報告內部控制的有效性進行了評估。☒
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。
根據紐約證券交易所綜合磁帶在2020年1月31日(註冊人最近完成的第二財季的最後一個工作日)報告的收盤價每股234.51美元，註冊人的非關聯公司持有的有投票權和無投票權普通股的總市值為$9,336,675,376 .
截止到2020年9月21日，40,189,225 註冊人的普通股已發行。
以引用方式併入的文件
註冊人將在2020年7月31日至31日的120天內向證券交易委員會提交的2020年股東年會的最終委託書的部分內容通過引用併入本年度報告的第三部分，第10至14項。
目錄
第一部分 | ||
第(1)項。 | 業務 | 4 |
項目71A。 | 危險因素 | 18 |
項目1B。 | 未解決的員工意見 | 33 |
第二項。 | 特性 | 33 |
第三項。 | 法律程序 | 36 |
第四項。 | 礦場安全資料披露 | 36 |
第二部分 | ||
第五項。 | 註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券 | 37 |
項目6. | 選定的財務數據 | 38 |
項目7. | 管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析 | 41 |
項目7A。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 66 |
第8項。 | 財務報表和補充數據 | 67 |
項目9。 | 會計與財務信息披露的變更與分歧 | 112 |
項目9A。 | 管制和程序 | 112 |
項目9B。 | 其他資料 | 113 |
第三部分 | ||
第(10)項。 | 董事、高管與公司治理 | 113 |
項目11. | 高管薪酬 | 113 |
第12項。 | 某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜 | 113 |
第13項。 | 某些關係和相關交易，以及董事獨立性 | 114 |
第14項。 | 主要會計費用及服務 | 114 |
第四部分 | ||
第15項。 | 展品、財務報表明細表 | 114 |
第16項。 | 表格10-K摘要 | 117 |
1
前瞻性陳述
除本文包含的任何歷史信息外，本10-K表格年度報告(“本表格10-K”)中討論或引用的事項包含符合聯邦證券法含義的某些前瞻性陳述。這些陳述與分析和其他信息有關，這些信息是基於對未來結果的預測和對尚未確定的金額的估計而獲得的。這些陳述還與我們預期的未來前景、發展和業務戰略有關。
這些前瞻性陳述通過使用諸如“預期”、“相信”、“可能”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“預測”、“計劃”、“計劃”、“預測”、“項目”、“將會”等術語和短語以及類似的術語和短語(包括對假設的引用)來識別。雖然我們相信此類前瞻性陳述所反映或暗示的我們的計劃、意圖和期望是合理的，但我們不能向您保證這些計劃、意圖或期望一定會實現。可能導致實際結果與我們的前瞻性陳述大不相同的重要因素包括但不限於：
• | 新冠肺炎的最終期限及其對消費者行為、總體經濟、我們的業務和經營結果的短期和長期影響，包括根據我們最近推出的Epic覆蓋計劃，對於符合條件的情況，我們將被要求向我們的PASS產品持有者退還的最終退款金額； |
• | 我們的客人因恐怖主義而旅行的意願、軍事衝突或傳染病爆發的不確定性(如目前的新冠肺炎疫情)、旅行選擇的成本和可用性以及消費者偏好或旅行意願的變化； |
• | 整體經濟狀況持續疲弱，包括對整體旅遊和休閒相關行業的不利影響； |
• | 不利的天氣條件或者自然災害的影響； |
• | 與我們對信息技術的依賴有關的風險，包括我們未能維護客户或員工數據的完整性以及我們適應技術發展或行業趨勢的能力； |
• | 與網絡攻擊相關的風險； |
• | 我們業務的季節性以及在我們的運營高峯期可能發生的不良事件； |
• | 山地業和住宿業的競爭； |
• | 我們業務的高固定成本結構； |
• | 我們為度假村資本支出提供資金的能力； |
• | 與我們的供水中斷有關的風險，這將影響我們的造雪能力和運營； |
• | 我們依賴政府的許可或批准來使用公共土地，或進行運營和資本改善； |
• | 與聯邦、州、地方和外國政府法律、法規相關的風險； |
• | 與安全和隱私法律法規的變化相關的風險，這些風險可能會增加我們的運營成本，並對我們有效營銷我們的產品、物業和服務的能力產生不利影響； |
• | 與我們的勞動力相關的風險，包括勞動力成本增加，關鍵人員流失，以及我們僱用和保留足夠的季節性勞動力的能力； |
• | 當前或未來法律索賠的不良後果； |
• | 我們品牌的質量或聲譽惡化，包括我們保護知識產權的能力和在我們的山區度假村發生事故的風險； |
• | 我們成功整合被收購業務的能力，或被收購業務可能無法按照預期表現，包括Peak Resorts、Hotham、Falls Creek或未來收購； |
• | 我們有能力滿足2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)關於被收購企業的第404條的要求； |
• | 與國際業務相關的風險； |
• | 公司有外幣風險敞口的外幣匯率波動，主要是相對於美元的加元和澳元； |
• | 會計判斷和估計、會計原則、政策或準則的變化或税務機關的不利決定，以及與美國税制改革立法影響的不確定性相關的風險； |
• | 與我們的負債和我們在未償債務(包括我們的無擔保優先票據)項下滿足償債要求的能力相關的風險，這可能會降低我們利用現金流為我們的運營、資本支出、未來商機和其他目的提供資金的能力； |
• | 財政狀況出現重大不利變化；以及 |
• | 第一部分第1A項下包括的其他風險和不確定因素。本文檔中的“風險因素”。 |
2
歸因於我們或代表我們行事的任何人的所有前瞻性陳述都明確地受到這些警告性聲明的限制。
如果這些風險或不確定性中的一個或多個成為現實，或者如果基本假設被證明是不正確的，我們的實際結果可能與預期、估計或預測的結果大不相同。鑑於這些不確定性，告誡本10-K表格中包含或以引用方式併入的信息的用户，包括投資者和潛在投資者，不要過度依賴此類前瞻性陳述。實際結果可能與我們作出的前瞻性陳述所建議的結果大不相同，原因有很多，包括上述原因和第一部分第(1a)項所述的原因。本表格10-K的“風險因素”。所有前瞻性陳述僅在本新聞稿發佈之日作出。除非法律另有要求，否則我們不打算更新這些前瞻性陳述，即使新信息、未來事件或其他情況使其不正確或具有誤導性。
3
第一部分
第1項。 | 生意場 |
一般信息
Vail Resorts，Inc.及其子公司在本文件中統稱為“我們”、“我們”、“我們”或“公司”。
Vail Resorts，Inc.是特拉華州的一家公司，成立於1997年，是一家控股公司，通過各種子公司運營。我們的業務分為三個業務部門：山地、住宿和房地產，分別佔我們截至2020年7月31日的財年(“2020財年”)淨收入的87%、13%和0%。
截至2020年7月31日，我們的山段運營着37個世界級的目的地山地度假村和地區性滑雪場(統稱為我們的“度假村”)。此外，山地部分還包括輔助服務，主要包括滑雪學校、餐飲和零售/租賃業務。
在住宿領域，我們擁有及/或管理着一系列RockResorts品牌下的豪華酒店和公寓；其他戰略住宿物業和靠近我們北美山區度假村的公寓；美國國家公園管理局(“NPS”)特許經營權物業，包括在大提頓國家公園經營度假勝地的Grand Teton Lodge Company(“GTLC”)；科羅拉多州一家度假村地面交通公司；以及一家山地度假村高爾夫球場。
我們稱“度假村”為山地和住宿兩個部分的結合。我們的房地產部門擁有、開發和銷售度假村社區內和周圍的房地產。
有關公司部門和地理區域的財務信息和其他信息，請參見第7項。“管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析”和項目8。“財務報表和補充數據。”
新冠肺炎的衝擊
2020年3月14日，我們宣佈從2020年3月15日起暫時關閉北美度假村和零售/租賃業務，這是由於新冠肺炎疫情的結果，也是為了我們的客人和員工的安全採取的預防措施。隨後，在2020年3月17日，我們宣佈提前關閉我們北美度假村、住宿物業和零售店的2019/2020北美滑雪季。此外，新冠肺炎大流行的持續影響導致我們2020年澳大利亞滑雪場運營和2020年北美夏季運營受到限制、限制或關閉。我們的兩個澳大利亞滑雪場--霍塔姆山滑雪場和福爾斯克裏克滑雪場--於2020年7月6日開放，但由於新冠肺炎在墨爾本地區重新出現，維多利亞州政府頒佈了“待在家裏”的命令，特別是墨爾本大都市區，因此我們決定在4天后關閉這兩個滑雪場，墨爾本大都市區代表了霍塔姆山滑雪場和福爾斯克裏克滑雪場的大部分遊客。本文件對這些行動以及與新冠肺炎相關的風險、趨勢和不確定性進行了更詳細的討論，因為新冠肺炎疫情已經對我們2020財年的運營業績產生了重大不利影響，預計將繼續對我們截至2021年7月31日的財年(“2021財年”)的運營業績產生負面影響。
4
山段
在山區部分，該公司經營以下37個目的地山地度假村和地區性滑雪區，包括2019/2020年北美滑雪季美國十大遊客最多的度假村中的六個度假村，以及北美遊客最多的惠斯勒黑梳度假村：
*表示目的地山區度假村，通常接待長途旅行者的滑雪者參觀人數的很大一部分，而不是我們的地區性滑雪區，後者往往主要來自各自的當地市場。
我們的山地部通過銷售纜車門票(包括通行證產品)以及向客人提供全面的便利設施(包括滑雪和滑雪板課程、設備租賃和零售商品銷售)、各種用餐場所、私人俱樂部運營和其他冬季和夏季娛樂活動獲得收入。除了提供廣泛的客人便利設施外，我們還將一些自有和租賃的商業空間出租給第三方運營商，以在我們度假村基礎的便利設施組合中增加獨特的餐廳和零售店。
我們的許多目的地山地度假村都是一年四季的山地度假村，為具有吸引力的不同客户提供全面的度假體驗。我們提供豐富的冬季和夏季娛樂活動，包括滑雪、滑雪板、雪鞋、雪管、觀光、山地自行車、有導遊的徒步旅行、拉鍊、挑戰繩索課程、高山滑梯、山地過山車、兒童活動和其他娛樂活動。總體而言，我們的度假村距離總計超過1億人的人口中心很近。
目的地山地度假村
以下2019年/2020年滑雪季的美國訪問數據代表了截至2020年3月中旬的訪問人數，在這一點上，由於新冠肺炎大流行，我們的度假村提前關閉了該賽季，因此訪問結果不一定能與整個滑雪季相提並論。
落基山脈(科羅拉多州和猶他州度假村)
• | 佈雷肯裏奇滑雪場(“佈雷肯裏奇”)--美國遊客最多的山地度假勝地。2019/2020滑雪季有五個相互連接的山峯，為每個技能水平提供了廣泛的地形，包括進入林線以上的中級和專家地形，以及進步和獲獎的地形公園。 |
5
• | 公園城度假村(“公園城”)-2019/2020滑雪季美國第二大遊客最多的山地度假勝地，也是美國面積最大的山地度假勝地，公園城為各種類型的滑雪者提供了7300英畝的滑雪地形，併為客人提供卓越的滑雪體驗，包括高級餐飲、滑雪學校、零售和住宿。 |
• | 維爾山度假村(“維爾山”)-2019/2020滑雪季美國第三大遊客最多的山地度假村。維爾山擁有北美最廣闊和最多樣的地形，約有5300英畝可滑雪，其中包括七個世界知名的後碗和度假村的鄉村藍天盆地。 |
• | Keystone Resort(“Keystone”)-2019/2020滑雪季美國第四大遊客最多的山地度假勝地，是著名的A51地形公園(A51 Terrain Park)所在地，也是科羅拉多州最大的夜間滑雪區。Keystone還通過帶導遊的雪貓滑雪之旅提供給客人一個獨特的滑雪機會，可以到達五個碗。Keystone是家庭的首選目的地，其“Kidtopia”計劃專注於為山上和山下的孩子提供活動。 |
• | Beaver Creek Resort(“Beaver Creek”)-2019/2020滑雪季美國第九大遊客最多的山地度假勝地。Beaver Creek是一個歐式度假勝地，有多個村莊，還包括一個世界知名的兒童滑雪學校項目，專注於提供一流的體驗，提供獨特的便利設施，如專用的兒童吊車。 |
• | Crested Butte Mountain Resort(“Crested Butte”)-於2018年9月收購的Crested Butte位於科羅拉多州西南部，包括超過1500英畝的可滑雪英畝和超過3000英尺的垂直落差。頂峯巴特以其歷史悠久的城鎮、標誌性的山峯和傳奇的滑雪和騎馬地形而聞名。 |
太平洋西北(加拿大不列顛哥倫比亞省)
• | 惠斯勒黑梳(“惠斯勒黑梳”)-惠斯勒黑梳位於加拿大不列顛哥倫比亞省的海岸山脈，距離温哥華國際機場約85英里，是北美遊客最多、全年最大的山地度假勝地，有兩座山被2峯吊車連接起來，這兩座山加起來有200多處明顯的坡道，超過8,000英畝的地形，14個高山保齡球，3個冰川，以及北美最長的滑雪季節之一。在夏季，惠斯勒黑梳提供各種活動，包括徒步旅行小徑、自行車公園和觀光。惠斯勒黑梳是國際遊客的熱門目的地，也是2010年冬奧會的舉辦地。 |
太浩湖度假村
• | 天堂山度假村(“天堂”)-2019/2020滑雪季美國第十大遊客最多的山地度假勝地。天堂酒店位於太浩湖南岸附近，佔地超過4800英畝，橫跨加利福尼亞州和內華達州的邊界，提供獨特而壯觀的太浩湖景色。天堂提供了很棒的夜生活，包括它靠近幾家賭場。 |
• | 北極星度假村(“北極星”)-北極星位於太浩湖北岸附近，是太浩湖附近首屈一指的豪華山地度假勝地，提供優質住宿、充滿活力的基地和超過3000英畝的滑雪面積。北極星的村莊有高端商店和餐館，一個會議中心和一個9000平方英尺的滑冰場。 |
• | 柯克伍德山度假村(以下簡稱柯克伍德)-柯克伍德位於南太浩湖西南約35英里處，擁有位於塞拉利昂山頂上的獨特位置，以提供北美北部一些最好的高山高級地形而聞名，垂直落差為2000英尺，地形面積超過2300英畝。 |
區域滑雪區
我們的滑雪場網絡允許我們在單一的季節通行證產品上將客人與免下車通道和目的地度假村通道連接起來。在人口眾多的主要大都市附近建立業務，使我們能夠在廣泛的客人中推動高級承諾通行證的銷售。
東北
我們在東北部擁有並運營着八個地區性滑雪場，我們相信，這些滑雪場為距離紐約、波士頓和更大的新英格蘭市場開車距離內的客人提供了令人信服的地區和當地聯繫。斯托是東北部首屈一指的高端地區性滑雪場，提供出色的滑雪運動和非凡的基地體驗。奧克莫和雪山是令人信服的地區目的地，為紐約大都市區和整個新英格蘭的客人提供服務。亨特山是一個主要為紐約大都會地區服務的一日遊滑雪區。此外，我們在新罕布夏州擁有四個滑雪區，為新英格蘭各地的客人提供服務。
6
大西洋中部(賓夕法尼亞州)
我們在大西洋中部地區擁有並運營五個滑雪場，為費城、新澤西南部、巴爾的摩和華盛頓特區的客人提供服務。我們在該地區的存在使我們能夠提供令人信服的當地選擇，並方便地通宵週末和假日旅行到我們的優質東北地區滑雪場，這些滑雪場距離這些市場不遠。
中西部
我們在中西部擁有並運營10個滑雪場，吸引了來自芝加哥、底特律、明尼阿波利斯、聖路易斯、印第安納波利斯、克利夫蘭、哥倫布、堪薩斯城和路易斯維爾的客人。這些滑雪場距離主要的大都市市場很近，為初學者提供了方便地參加初學者滑雪項目的機會，併為年輕人和家庭提供夜間滑雪。此外，這些滑雪區的臨近使狂熱的滑雪者可以定期使用。
太平洋西北地區(美國)
史蒂文斯通行證度假村(“史蒂文斯通行證”)-史蒂文斯通行證於2018年8月收購，距離西雅圖不到85英里，坐落在華盛頓州喀斯喀特山脈的頂端。史蒂文斯通行證在1125英畝的可滑雪地形上提供所有級別的地形。
澳大利亞
澳大利亞是澳大利亞冬季國內滑雪的重要市場，也是澳大利亞淡季前往北半球的國際訪問來源，據估計，每年有超過100萬名澳大利亞滑雪者前往北美、歐洲和日本。我們擁有澳大利亞五個最大滑雪區中的三個，我們通過Epic澳大利亞通行證提供服務，這是一種專門面向澳大利亞客人的澳元計價通行證產品。位於新南威爾士州的Perisher是澳大利亞最大的滑雪場，目標客户是悉尼大都市區和更廣泛的新南威爾士州市場的客人，而Falls Creek和Mount Hotham是維多利亞州最大的兩個滑雪區，目標客户是墨爾本大都市區和更廣泛的維多利亞市場。
滑雪業/比賽
北美大約有770個滑雪場，大約有475在美國，從為日間滑雪者提供服務的小型滑雪區運營，到吸引日間滑雪者和尋求全面度假體驗的目的地度假村客人的大型度假村，我們的服務範圍從小型滑雪區到大型度假村。在2019年/2020年北美滑雪季期間，北美所有滑雪區的滑雪者總和約為6,820萬人次，低於歷史水平，原因是新冠肺炎大流行以及導致美國和加拿大各地的度假村在3月份提前關閉。在2018年/2019年北美滑雪季(新冠肺炎大流行爆發前的滑雪季)，北美所有滑雪區的滑雪者總和約為7,970萬人次。在2019/2020滑雪季，我們的北美度假村接待了大約1240萬滑雪者，約佔北美滑雪者訪問量的18.2%。
由於可以建設滑雪區的私人土地有限，在公共土地上建設滑雪場很難獲得適當的政府批准，以及建設必要的基礎設施所需的大量資金，開發新目的地滑雪場的機會有限。因此，北美已經超過35年沒有新的目的地滑雪場了，這已經並應該繼續讓位置最好的目的地度假村從未來的行業增長中受益。我們的度假村與其他主要的目的地山地度假村競爭，其中包括阿斯彭雪山、銅山、猛獁象、鹿谷、雪鳥、美國斯闊谷、基靈頓、塞拉利昂在太浩湖、蒸汽船、傑克遜霍爾和冬季公園，以及科羅拉多州、加利福尼亞州、內華達州、猶他州、太平洋西北部、加拿大東北部、西南部和不列顛哥倫比亞省的其他滑雪場，以及世界各地的其他目的地滑雪場以及與滑雪無關的度假選擇和目的地。此外，我們的通行證產品還與北美的其他多度假頻率和通行證產品競爭，包括Ikon Pass、Mountain Collective Pass以及各種地區性和地方性通行證產品。
本節陳述的滑雪業統計數據主要來源於美國科羅拉多州滑雪區、加拿大滑雪理事會、科特克國家季末調查以及其他行業出版物發佈的數據。
我們的競爭優勢
我們一流的度假村和商業模式使我們公司有別於滑雪業的其他公司。我們在科羅拉多州、猶他州、太浩湖和太平洋西北部(包括加拿大不列顛哥倫比亞省)的不同地理位置和重要的滑雪目的地擁有並運營一些最具標誌性的品牌目的地山地度假村。這些度假村與東北、太平洋西北部、中西部和大西洋中部地區的區域滑雪區相輔相成，這些滑雪場位於美國主要人口中心附近的戰略位置，以及澳大利亞的三個滑雪區。通過我們的數據驅動的營銷分析和個性化的營銷能力，我們的目標是增加滑雪通行證產品的滲透率，為我們的客人提供強大的價值主張，以換取在滑雪季節之前或非常早的時候承諾在我們的度假村滑雪的客人，我們相信滑雪季節會吸引更多的客人來到我們的度假村。我們
7
我們相信，與競爭對手相比，我們在資本改善方面的投資更多，我們通過運營多個度假村來創造協同效應，這通過使客户能夠使用我們的PASS產品訪問我們的度假村網絡，從而提高了我們的盈利能力。我們位於美國的大多數目的地山地度假村通常是美國遊客最多的滑雪場(2019/2020美國滑雪季前十名中有六個)，根據行業調查，我們的大多數目的地山地度假村一直位居北美頂級滑雪場之列，我們將此歸因於我們提供高質量體驗的能力。
我們認為以下因素直接促成了每個度假村的成功：
非凡的登山體驗
• | 世界級山地度假區和綜合基地度假區 |
我們的山地度假村為初學者、中級、高級和專家級別提供多種滑雪和單板滑雪體驗。每個山地度假村都完全融入了廣闊的度假基地，為我們的客人提供了廣泛的住宿、餐飲、零售、夜生活和其他便利設施，其中一些是我們擁有或管理的。
• | 降雪條件 |
我們位於科羅拉多州和猶他州落基山區、太浩湖的內華達山脈和加拿大不列顛哥倫比亞省的海岸山脈的度假村每年的平均降雪量在20至39英尺之間。即使在降雪豐富的這些地區，我們也投資了重要的造雪系統，幫助提供更一致的體驗，特別是在早期季節。在2020財年，我們在科羅拉多州完成了對我們的造雪系統的重大投資，這些投資改變了維爾、Keystone和Beaver Creek的季節初期地形體驗。我們其他滑雪區的降雪量比我們的北美西部山區度假村要少，但我們已經在這些度假村投資了造雪業務，以便為我們的客人提供一致的體驗。此外，我們在每個山區度假村都提供了數百英畝的整潔地形，並配備了大量的雪地整理設備。
• | 電梯服務 |
我們系統地升級我們的電梯，並投入新的電梯，以增加上坡能力，並簡化滑雪者的交通，以最大限度地提高客人體驗。在過去的幾年裏，我們在我們的山區度假村安裝或升級了幾個高速纜車和吊車，包括：
• | 將史蒂文斯山口的黛西和布魯克斯固定把手託舉升級為四人高速託舉； |
• | 將Crested Butte的Teocalli固定手柄升降機升級為四人高速升降機； |
• | 在帕克城安裝一個新的四人電梯，一遍又一遍； |
• | 用新的四人升降機取代佩里舍的Leichardt T-bar升降機； |
• | 安裝一個新的10人吊車，從黑梳山的底部到山頂，用一輛最先進的吊車取代巫師和太陽能四人座椅； |
• | 將惠斯勒山上的四人翡翠特快電梯升級為高速六人電梯； |
• | 在布萊克庫姆山將三人固定把手Catskinner升降機升級為四人高速升降機； |
• | 將公園城峽谷地區的固定抓地式高草甸電梯升級為四人高速電梯； |
• | 把天堂號的銀河雙人升降機換成三人升降機， |
• | 將維爾山的Northwood升降機、佈雷肯裏奇的Peak 10獵鷹升降機和Keystone的Montezuma升降機，分別更換為新的高速六人升降機；以及 |
• | 將海狸溪的水上電梯的飲品升級為新的高速四人電梯。 |
2020年4月1日，我們宣佈削減2020年日曆年的資本計劃，以保持強大的流動性狀況，以應對新冠肺炎疫情。這些節省下來的款項，絕大部分是由於我們押後進行多項可自由支配的基本工程計劃所致。我們計劃推遲所有新的座椅升降機、地形擴建和其他山區和根據地的改善，同時繼續支付我們絕大多數的維護資本支出。
• | 地形公園 |
我們的山地度假村和城市滑雪區致力於為日益增長的自由式滑雪者和滑雪者在地形公園設計、教育和活動方面引領行業。我們的每個山地度假村都有多個地形公園，其中包括逐步具有挑戰性的特色。這些公園結構，加上自由式滑雪學校項目，促進了從基本技能到專業技能的系統學習。
8
超凡的服務和便利設施
• | 對客人體驗的承諾 |
我們的重點是在客人旅程的每一個接觸點提供優質服務。在抵達我們的山地度假村之前，客人可以通過我們提供全方位服務的中央預訂小組和我們全面的網站獲得個人幫助，預訂所需的住宿、纜車票和通行證產品、滑雪學校課程、設備租賃、活動和其他度假服務。抵達後，我們的度假村員工將充當大使，吸引客人，回答問題，並創造一個以客户為中心的環境。我們提供EpicMix，這是一款在線和移動應用程序，通過射頻技術捕捉客人在山上的活動(如滑雪天數、垂直滑雪腳和纜車活動)；允許客人在社交網絡上與家人和朋友分享他或她的經驗、照片和成就；允許客人實時查看纜車排隊等待時間；並允許我們的滑雪學校教練認證某些技能和滑雪水平的達到。我們還提供世界上第一個數字登山助手(“Emma”)，它使用人工智能和自然語言處理來提供從美容、電梯排隊等待時間到停車的一切信息，此外還提供關於租賃、課程和餐飲選擇的建議。我們還通過新的移動技術投資於纜車票特快履行，允許在線購買纜車票的購票者繞過售票窗口。此外，我們最近在我們的幾個高流量地點引入了新的“吊艙”概念，通過消除客人排隊等候的需要，我們專注於改善客人的滑雪/滑雪板租賃體驗。
我們還通過各種調查和結果徵求客人反饋，以確保高水平的客户滿意度，瞭解趨勢，並制定未來的度假村計劃和便利設施。然後，我們利用這些客户反饋幫助我們將資本支出和運營努力集中到最需要的領域。
• | 季票和Epic日票產品 |
我們為我們所有的度假村提供各種通行證產品，主要是季票和Epic一日通票產品，這些產品既面向州外和國際(“目的地”)客人，也面向州內和當地(“本地”)客人。這些通行證產品可在滑雪季開始前購買，為我們的客人提供更高的價值，以換取他們在滑雪季開始前在我們的度假村滑雪的承諾。我們的PASS計劃提高了客户忠誠度，減少了對天氣更敏感的客人的接觸，帶來了更大的收入穩定性，並使我們能夠捕獲有價值的客人數據。此外，我們的PASS產品客户每個賽季通常比那些不購買PASS產品的客人滑雪的天數更多，這導致了額外的輔助支出。我們的通行證產品產生了2020財年總電梯收入的約51%，其中包括我們的度假村提前關閉的影響，以及由於我們向續簽了2020/2021年滑雪季的2019/2020年度通行證持有者提供的通行證信用，將大約1.21億美元的通行證產品收入從2020財年推遲到2021年。此外，我們的PASS產品還能吸引新客人入住我們的度假村。PASS產品的銷售是我們整個山區業務收入的關鍵組成部分，有助於在我們的度假村之間創造強大的協同效應。我們的通行證產品範圍從提供一定天數的通行證到我們的一個或多個度假村通行證，再到提供不受限制的、不受限制的進入我們所有度假村的Epic通行證。Epic一日通票是一種可定製的1至7天通行證產品，在賽季前購買, 適合那些希望在這個季節滑雪一定天數的滑雪者和騎手。我們所有的PASS產品選項都可以在我們的消費者網站www.nowle.com上找到。我們網站上的信息不構成本文檔的一部分。
作為我們推動PASS產品銷售並在關鍵滑雪者市場和我們標誌性的目的地山地度假村之間建立更緊密聯繫的持續戰略的一部分，我們近年來繼續擴大我們的物業組合。2019年9月，我們收購了Peak Resorts，Inc.，後者增加了17個地區性滑雪區，這些滑雪區戰略上位於東北部、中大西洋和中西部地區的主要美國人口中心附近。2019年4月，我們收購了位於澳大利亞維多利亞州的Falls Creek和Hotham，擴大了我們的澳大利亞滑雪場組合，以補充我們於2015年6月收購的Perisher。澳大利亞是一個重要的國際滑雪市場，估計每年有100多萬滑雪者前往北美、日本和歐洲的度假村。華盛頓州史蒂文斯山口於2018年8月收購，距離西雅圖85英里，距離惠斯勒黑梳250英里，惠斯勒黑梳是世界知名的國際滑雪目的地，每年接待200多萬滑雪者，我們於2016年10月收購了惠斯勒黑梳。我們最近還對位於美國東北部的山區度假村進行了戰略收購，包括佛蒙特州的Okemo(2018年9月收購)、新罕布夏州的Sunapee山(2018年9月收購)和佛蒙特州的Stowe(2017年6月收購)。這些滑雪區是東海岸滑雪者和滑雪板愛好者首選的高端滑雪目的地，吸引了來自紐約市、波士頓和更廣泛的東北滑雪者羣體的遊客。此外，我們還與科羅拉多州的泰勒裏德滑雪場、愛達荷州的太陽谷度假村、猶他州的雪盆度假村、日本的白葉谷和Rusutsu度假村等第三方山地度假村簽訂了戰略性的長期季節通行證聯盟協議。
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加拿大落基山脈的度假勝地、法國的Les 3 Vallées、瑞士的4 Vallées、意大利的Skirama Dolomiti和奧地利的Ski Arlberg，進一步提高了我們通行證產品的價值主張。
由於新冠肺炎的流行，我們從2020年3月15日開始關閉了我們在北美的度假村和零售店。為了鼓勵我們的通行證產品持有者在今年春季提前關閉後續簽下個賽季的通行證購買，我們宣佈為所有現有的2019/2020北美滑雪季通證產品持有者提供信用優惠，以折扣方式購買2020/2021年北美滑雪季通證產品(以下簡稱“信用優惠”)。積分優惠為季票持有者提供最低8折到最高8折的折扣，具體取決於持有季票的持有者在2019年/2020年賽季期間使用通票產品的天數，以及基於總未使用天數的積分，對於Epic一日通票等多日通票產品沒有最低折扣，但最高可達8折。我們還宣佈，我們將為我們的34家北美度假村實施2020/2021年北美滑雪季的預訂系統，該系統僅對早期季節的通行證持有者開放(付費纜車票要到2020年12月8日才會出售)。
對於即將到來的2020年/2021年北美滑雪季，我們推出了Epic山地獎勵計劃；該計劃為通行證產品持有者在公司的北美度假村提供山上食品和飲料、住宿、團體滑雪和騎行學校課程、設備租賃等8折的折扣。Epic山地獎勵適用於購買Epic通行證、Epic本地通行證、Epic日間通行證、Epic軍事通行證和我們大多數其他通行證產品的每個人，無論客人是計劃滑雪一天還是本賽季的每一天。此外，我們為2020年/2021年北美滑雪季推出了Epic保險，對所有通行證持有者免費，完全取代了通行證保險的需求，並擴大了對我們歷史通行證保險計劃的覆蓋範圍。Epic保險在某些度假村關閉的情況下提供退款(如新冠肺炎)，為通行證產品持有者退還本賽季因資格賽情況而丟失的任何部分。此外，Epic承保範圍為我們的通行證保險計劃歷來承保的個人情況提供退款，例如合格的傷害、失業和許多其他個人事件，以及在通行證持有者無法預訂其首選日期的情況下退款。
• | 頂級滑雪學校 |
我們的山區度假村是業內一些最高質量和最廣泛認可的滑雪和滑雪板學校的所在地。通過出色的培訓和豐富的工作機會，我們的滑雪學校已經成為該行業許多最有經驗和最有資歷的專業人士的家園。我們用最先進的設施和廣闊的學習領域來補充我們的教員隊伍，所有這些都非常關注客人的需求。我們提供各種各樣的成人和兒童團體和私人課程選擇，目標是培養終身滑雪者和騎手，並向我們的客人展示我們的度假村提供的所有地形。
• | 就餐 |
我們的度假村提供各種優質的山上和基地村莊用餐場所，從一流的精緻餐廳到步道邊的快餐服務網點不一而足。我們通常在我們的度假村運營大約310個用餐場所，儘管由於新冠肺炎的影響，即將到來的2020年/2021年北美滑雪季將有一些限制或限制，以確保我們客人和員工的安全。這個季節，快餐店的食物選擇將更加有限，只有幾種即食即食的冷熱選擇，沒有能力訂購任何定製或特殊的食物。我們還將在座位區佈置桌子，以便在用餐時保持物理距離，我們還將盡可能多地保持户外座位。“
• | 零售/租賃 |
我們大約有330個零售/租賃點，專門經營包括滑雪、滑雪板和自行車設備在內的體育用品。除了在我們的每個度假村提供主要的零售/租賃業務外，我們還在科羅拉多前線、舊金山灣區、鹽湖城和明尼阿波利斯設有零售/租賃地點。我們靠近主要人口中心的許多零售/租賃地點也為銷售我們的通行證產品提供了主要場所。
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• | 登山活動 |
我們是滑雪業的領先者，提供全面的目的地度假體驗，包括旨在吸引廣泛興趣的登山活動。除了我們出色的滑雪體驗，客人還可以選擇各種與滑雪無關的活動，例如雪橇、雪鞋、有導遊的雪地摩托和風景優美的雪貓之旅、野外探險、騎馬拉雪橇和高空就餐。在正常的夏季，我們的山地度假村提供與滑雪無關的娛樂活動，並且為客人提供各種各樣的選擇，包括風景優美的纜車和纜車騎行；山地自行車；騎馬；有導遊的徒步旅行；4x4吉普車遊；以及在維爾山、天堂和佈雷肯裏奇舉辦的Epic探險項目，雖然由於新冠肺炎的影響，其中一些活動在最近的夏季受到了限制或僅限於此，為了確保客人和員工的安全。Epic探索計劃鼓勵“從遊戲中學習”，在眾多活動之間穿插着廣泛的環境教育元素，包括滑索、兒童活動、挑戰繩索課程、浴缸、登山旅行、高山滑梯和高山過山車。
• | 住宿和房地產 |
高質量的住宿選擇是提供完整度假體驗不可或缺的一部分。我們擁有和管理的酒店和度假村靠近我們的山地度假村，包括6個RockResorts品牌物業和大量的管理公寓單元，為我們的山地度假村客人提供了多種住宿選擇。我們最近的房地產努力主要集中在通過向第三方開發商出售地塊來擴大我們的目的地牀位基礎和升級我們的度假村的潛力，這反過來又為公寓、豪華酒店、停車場以及餐館和零售店的商業空間的發展提供了機會。我們的住宿和房地產部門已經並將繼續投資於與度假村相關的資產和便利設施，或尋找機會擴大和提升整體度假村體驗。
住宿細分市場
我們的住宿部門包括自有和管理的住宿物業，其中包括我們豪華酒店管理公司RockResorts旗下的物業；位於科羅拉多州、猶他州太浩湖、佛蒙特州、紐約和加拿大不列顛哥倫比亞省的山區度假村及其周圍的管理公寓單元；懷俄明州大提頓國家公園及其附近的兩個NPS特許權物業；科羅拉多州的一家度假地面交通公司；以及公司擁有和運營的山地度假村高爾夫球場，其中五個位於科羅拉多州；一個在懷俄明州；三個在佛蒙特州；一個在加利福尼亞州太浩湖；一個在猶他州帕克城；另外兩個在賓夕法尼亞州。有關其他屬性詳細信息，請參見第2項。“屬性”。
住宿部門目前包括大約6000間擁有和管理的酒店客房和共管公寓單元。我們的住宿戰略旨在通過我們擁有或管理靠近我們的山區度假村的住宿物業和公寓，以及對主要目的地位置的豪華度假村的選擇性管理，來補充和加強我們的山地度假村運營。
除了我們擁有和管理的豪華度假村酒店和其他酒店和物業組合外，我們的住宿業務還包括一家科羅拉多州地面運輸公司，該公司是我們的許多客人乘飛機抵達科羅拉多州時的第一個聯繫點。我們提供從丹佛國際機場和伊格爾縣機場到維爾谷(韋爾、比弗克里克、雅芳和愛德華茲及其周邊地區)、阿斯彭(阿斯彭和斯諾馬斯及其周邊地區)和頂峯縣(包括基斯通、佈雷肯裏奇、銅山、弗里斯科和銀索恩)的全年地面交通服務。
酒店業/市場
酒店被領先的酒店業研究公司Smith Travel Research分為豪華、高檔、高檔、中檔和經濟型。我們RockResorts旗下酒店的服務質量和住宿水平使其躋身於豪華酒店領域，這代表着酒店實現了業內最高的日均房價(“ADR”)，其中包括四季酒店(The Four Seasons)、麗思卡爾頓酒店(Ritz-Carlton)和喜達屋奢華精選酒店(Starwood‘s Luxury Collection Hotel)等品牌。我們的其他酒店被歸類為酒店市場的高級、高檔和高檔細分市場。截至2020年7月，豪華和高端細分市場包括美國約2,000家物業的約615,000間客房。在2020財年，我們擁有的酒店(包括某些RockResort酒店以及我們度假村附近的其他酒店)的整體平均平均房價為266.43美元，付費入住率為45.9%，每間可用客房收入為122.34美元，而高端市場的平均平均房價為182.00美元，付費入住率為53.5%，每間可用客房收入為97.3美元。我們認為，這種與高端市場的比較是恰當的，因為我們擁有的酒店組合包括豪華和高端市場的酒店，以及我們某些屬於高端市場的酒店。我們住宿物業的高度季節性通常導致平均入住率低於整個住宿業的高端部分。
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競爭
酒店業的競爭通常基於客房、餐廳、會議設施和服務的質量和一致性、地點的吸引力、全球分銷系統的可用性和價格。我們的酒店在其地理市場內與當地擁有的獨立酒店以及由國內和國際連鎖酒店擁有或管理的設施(包括四季、希爾頓、凱悦、萬豪、麗思卡爾頓、喜達屋豪華酒店和威斯汀)等酒店和度假村展開競爭。我們的酒店還在全國市場競爭會議和會議業務。我們認為我們在度假酒店利基市場具有很強的競爭力，原因如下：
• | 我們所有的酒店都位於獨特的、非常令人嚮往的度假目的地； |
• | 我們的酒店組合已經獲得了一些世界上最負盛名的酒店稱號，包括我們投資組合中的兩個酒店，目前評級為AAA4-Diamond； |
• | 我們的許多酒店(無論是擁有的還是管理的)都是為了給周圍環境提供一種本土化的感覺，增強客人的度假體驗而設計的； |
• | 我們的每家RockResorts酒店都提供同樣高水平的質量和服務，同時仍然提供將度假村區分開來的獨特特徵。這吸引了尋求質量和服務的一致性，以及比大型豪華連鎖酒店通常提供的更獨特的體驗的旅行者； |
• | 我們投資組合中的許多酒店為客人提供各種便利設施，例如進入世界級滑雪和高爾夫度假村、水療和健身設施、水上運動和其他一些户外活動，以及廣受好評的餐飲選擇； |
• | 我們大多數酒店都提供採用最新技術的會議室。此外，Keystone的客人可以使用我們公司擁有的Keystone會議中心，該中心是科羅拉多州落基山地區最大的會議設施，擁有超過10萬平方英尺的會議、展覽和功能空間； |
• | 我們有一箇中央預訂系統，利用我們的山地度假村預訂系統，並有一個在線計劃和預訂平臺，為我們的客人提供一個無縫和有用的方式在我們的度假村預訂；以及 |
• | 我們積極通過資本改善來提升酒店的住宿和便利設施的質量。第三方擁有的物業的資本資金是由這些物業的業主提供的，以維持我們管理合同所要求的標準。我們自有物業在過去幾年中完成的項目包括對Grand Summit酒店、Colter Bay Village小屋和希爾頓·佈雷肯裏奇的DoubleTree進行廣泛的整修和升級。此外，我們已經完成了Keystone Lodge和Pines Lodge的客房翻新。 |
國家公園特許權公司物業
我們擁有GTLC，總部設在懷俄明州傑克遜霍爾地區，根據與NPS簽訂的15年特許權協議，在大提頓國家公園內運營，特許權協議將於2021年12月31日到期。我們還擁有弗拉格牧場，位於懷俄明州莫蘭，位於黃石國家公園和小約翰·D·洛克菲勒的大提頓國家公園之間。紀念林蔭道(“林蔭道”)。Flagg Ranch根據與NPS簽訂的為期15年的特許權協議運營，該協議將於2026年10月31日到期。GTLC還擁有傑克森霍爾高爾夫網球俱樂部(“JHG&TC”)，位於懷俄明州傑克遜附近的大提頓國家公園外。GTLC在大提頓國家公園和JHG&TC的運營季節通常從6月持續到9月底。由於新冠肺炎大流行，並根據核動力局、疾病控制和預防中心以及其他地方和國家衞生當局的指導，對2020年季節的行動進行了限制或調整。這包括傑克遜湖小屋和珍妮湖小屋在這個季節的關閉，以及許多設施的臨時關閉，以及對導遊活動、餐廳內用餐和船艙停留客房服務的限制。
我們主要與Aramark Parks&Resorts、特拉華州北部公司Parks&Resorts、Forever Resorts和Xanterra Parks&Resorts等公司在保留和獲得NPS特許權協議方面展開競爭。包括GTLC在內的大提頓國家公園內有四家提供全方位服務的特許權人提供住宿。在正常運營季節，GTLC在大提頓國家公園(Grand Teton National Park)內提供三種住宿選擇：傑克遜湖小屋(Jackson Lake Lodge)，這是一個提供全方位服務的度假勝地，擁有385個房間，擁有1.7萬平方英尺的會議設施；珍妮湖小屋(Jenny Lake Lodge)，一個小而優雅的度假勝地，有37個小屋；以及科爾特灣村(Colter Bay Village)，一個擁有166座原木小屋、66個帳篷小屋、337個露營地和一個112個空間的休閒車公園的設施。GTLC提供的餐飲選擇和住宿選擇一樣廣泛，有自助餐廳、休閒餐廳和精緻餐飲設施。GTLC的度假村提供廣泛的活動供客人享受，包括傑克遜湖遊輪、租船、騎馬、有導遊的釣魚、花車旅行、高爾夫和有導遊的大提頓國家公園之旅。由於提供了廣泛的便利設施，以及國家公園系統的巨大人氣，GTLC在大提頓國家公園內的住宿在運營季節幾乎滿負荷運行。
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房地產細分市場
我們在我們的山區度假村擁有大量的房地產，主要是在科羅拉多州的頂峯和鷹縣。我們的房地產業務通過全資子公司Vail Resorts Development Company(“VRDC”)進行，包括規劃、監督、基礎設施改善、開發、營銷和出售我們持有的房地產。除了房地產開發銷售產生的現金流外，這些開發活動還通過(1)創造更多的度假村住宿和其他與度假村相關的設施和場地(主要是餐廳、水療中心、商業空間、私人山區俱樂部、滑雪者服務設施以及停車場)，使我們有機會創造新的經常性收入來源，提高客人體驗和擴大我們的目的地牀位基礎；(2)控制我們度假村的建築主題；以及(3)擴大我們的物業管理和商業租賃業務。
我們房地產部門的主要活動包括向第三方開發商出售地塊，以及規劃未來的房地產開發項目，包括分區和獲取適用的許可證。我們繼續進行未來項目的初步規劃和設計工作，並正在尋求與第三方開發商的機會，而不是承擔我們自己的重大垂直髮展項目。我們相信，由於我們的房地產土地投資的賬面成本很低，我們處於有利地位，可以與第三方開發商一起推動未來的項目，同時限制我們的財務風險。
市場營銷和銷售
我們的Mountain細分市場的營銷和銷售努力集中於利用營銷分析來推動針對現有和潛在客人的有針對性和個性化的營銷。我們通過銷售我們的通行證產品、我們的電子商務平臺(包括移動電梯門票銷售)、EpicMix應用程序和我們的電梯門票窗口來捕獲絕大多數客户交易的客户數據。我們通過以客人為中心的全渠道營銷活動，利用電子郵件、直郵、促銷計劃、數字營銷(包括社交、搜索和展示)以及適當的傳統媒體廣告(例如，有針對性的印刷、電視和廣播)來推廣我們的度假村。我們還有旨在吸引團體、公司會議和會議業務的營銷計劃。我們的大部分營銷努力為我們的網站帶來了流量，我們在網站上向客人提供有關我們每個度假村的信息，包括服務和便利設施、預訂信息、虛擬旅遊以及預訂/購買我們的全套產品的機會(例如，電梯通道、住宿、滑雪和騎行學校、租賃等)。我們還與公司建立了戰略聯盟，以增強我們度假村的客人體驗，併為交叉營銷創造機會。
對於我們的住宿部門，我們通過營銷和銷售計劃來推廣我們的酒店和住宿物業，其中包括通過我們的數字渠道(搜索、社交和展示)、促銷計劃和印刷媒體廣告直接向我們的許多客人進行營銷，所有這些都旨在為我們的網站和中央預訂呼叫中心帶來流量。我們還通過各種套餐和促銷活動(結合住宿、纜車票、滑雪學校課程、滑雪租賃設備、交通和餐飲)促進全面的度假體驗。此外，我們的酒店擁有活躍的銷售隊伍，以創造會議和團體業務。考慮到這兩項業務的強大協同效應，我們在適當的時候將我們的度假村物業與我們的山地度假村營銷努力結合起來進行營銷。
通過我們的網站和呼叫中心進行的銷售使我們能夠直接與我們的客人進行交易，這進一步擴大了我們的客户基礎，並使分析能夠提供越來越以客人為中心的營銷體驗。
季節性
滑雪場的運營具有高度的季節性，北美典型的滑雪季節通常從11月中旬開始，一直持續到4月中旬。為了部分緩解北美冬季收入的集中問題，我們在夏季提供幾項與滑雪無關的活動，如觀光、山地自行車運動、有導遊的徒步旅行、4x4吉普車遊、高爾夫(包括在住宿部門的運營中)和Epic探索計劃。這些活動還有助於在我們的淡季吸引目的地會議和團體業務到我們的度假村。此外，我們澳大利亞度假村的運營業績(滑雪季節通常發生在6月至10月初)部分抵消了我們在北美季節性較低時期的收入集中。
我們的住宿業務也是高度季節性的，旺季主要在冬季(GTLC、Flagg Ranch、某些管理物業和山地度假村高爾夫業務除外)。我們積極推廣我們廣泛的會議設施，並增加了更多的淡季活動，以幫助抵消我們住宿業務的季節性。此外，如上所述，我們在度假村附近經營多個高爾夫球場。
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可持續性與社會責任
可持續發展是我們的核心理念。我們的度假村在世界上一些最好的自然環境中運營，我們被迫照顧和保護它們。通過我們的企業社會責任和可持續發展項目，Epic承諾，我們專注於資源保護、森林健康，並通過對當地非營利組織的貢獻來建設更強大的當地社區。我們的可持續發展努力是多樣化的，幾乎涉及到我們業務的每一個領域。2017年，我們啟動了對零的承諾，承諾到2030年實現淨運營足跡為零。這一承諾包括通過發現運營能效實現零淨排放，投資於可再生能源並投資於補償和其他減排項目，通過將我們運營中的廢物100%轉移到垃圾填埋場實現零廢物，通過恢復我們運營造成的每英畝流離失所的1英畝森林，實現對森林和棲息地的零淨運營影響。
由於這一承諾，Vail Resorts被接受為第一家進入RE100，這是一個合作倡議，聯合了100多家致力於100%可再生電力的全球有影響力的企業。2020財年，我們在實現零目標方面取得了重大進展。具體地説，我們實現了我們的中期目標，即通過減少廢物以及制定強有力的堆肥和回收轉移計劃，在整個企業實現50%的廢物轉移。我們還使新的82渦輪機梅溪風能項目上線，並承諾每年購買310,000兆瓦時(MWh)的風能。這一風力發電量將滿足該公司目前34個北美目的地山區度假村和地區性滑雪區90%以上的用電量。
此外，在2020財年期間，我們贊助了科羅拉多州甘尼森國家森林39英畝被樹皮甲蟲破壞的重新造林，這一努力解決了全年受我們業務影響的森林100%的問題。通過直接的Epic承諾贈款和我們1美元嘉賓捐贈計劃的捐款，我們與當地幾個環境組織合作，為修復項目提供資金，包括國家森林基金會、塔霍基金、大提頓國家公園基金會、公園城的山徑基金會和惠斯勒黑梳的環境基金。我們鼓勵我們的員工幫助保護環境，支持他們的當地社區，平均每年捐贈超過20,000個志願時間。
我們的Epic承諾社區投資贈款計劃專注於支持當地項目，解決邊緣化青年和關鍵社區需求。在2020財年，我們通過關注導師、領導力和户外時間對心理健康影響的多天計劃，在我們的度假村接待了5,000多名青年。最後，我們的EpicPromise員工基金會(“基金會”)成立於2015年，是一個慈善基金會，由公司及其員工和嘉賓每年捐款資助。基金會通過緊急救濟和獎學金撥款支持Vail Resorts的員工及其家人，每年提供超過100萬美元的贈款和獎學金，以幫助員工在需要時或尋求教育機會。有關基金會和我們的環境管理的更多信息，請訪問www.EpicPromise.com。我們網站上的信息不構成本文檔的一部分。
僱員
在財政年度結束時，我們僱用了大約7100名常年員工，其中包括休假員工。在我們最近的運營旺季(在北美冬季業務爆發新冠肺炎大流行之前)，我們額外僱用了大約36,100名季節性員工。此外，我們還代表我們管理的酒店物業的所有者僱傭了大約200名常年員工和100名季節性員工。我們認為我們的員工關係很好。
知識產權
發展知識產權是我們整體商業策略的一部分，我們視知識產權為成功的重要元素。因此，我們保護我們的知識產權，並試圖通過國際法、國家法和州法以及普通法權利來保護其免受未經授權的使用。我們申請和獲得商標註冊，並已申請專利保護髮明，並將在適當的情況下繼續這樣做。我們還尋求通過保密政策以及通過使用適當的保密協議和合同條款來保護我們的商業祕密和機密信息。
在我們經營的競爭激烈的行業中，商標、服務標誌、商號和徽標在我們的山地度假村和城市滑雪場的銷售和營銷、住宿物業和服務中非常重要。我們尋求註冊和保護我們的商標、服務標記、商號和徽標，並已獲得大量這些商標的註冊。我們相信，我們的品牌已經成為旅遊和休閒行業的代名詞，以卓越的服務和正宗的好客而聞名。在其他國家和國際商標註冊中，該公司擁有以下美國聯邦註冊Epic®, Epic通行證®, 韋爾度假村(Vail Resorts)®, 維爾®, 海狸溪®, 佈雷肯裏奇®, 要點® 和天國®。*該公司還擁有加拿大和美國的商標註冊惠斯勒黑梳® 名稱和徽標。公司授予聯邦註冊商標的使用權北極星，加利福尼亞州®來自中華電力北極星有限責任公司(CLP Northstar，LLC)。
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環境合規性和其他法律法規
我們的運營受管理環境的聯邦、州和地方法律法規的約束，包括有關水和下水道排放、水使用、空氣排放、土壤和地下水污染、地下和地上儲罐的維護以及廢物和危險材料處置的法律法規。美國此類法律法規的例子包括“國家環境政策法案”(NEPA)、“加州環境質量法案”和“佛蒙特州土地使用和發展法案”。在國際上，我們必須遵守不列顛哥倫比亞省的“森林和牧場實踐法”和“流域可持續發展法”，以及1979年的“環境規劃和評估法”(澳大利亞新南威爾士州)、1970年的“環境保護法”和1999年的“環境保護和生物多樣性保護法”(澳大利亞維多利亞州)。
各種聯邦、州、地方和省級法規也管理着我們的度假村運營，包括適用於我們食品和飲料運營的酒類許可和食品安全法規，以及與我們在惠斯勒Blackcomb的電梯運營和直升機滑雪運營相關的安全標準。此外，每個度假村都必須遵守州、縣、地區和地方政府的土地使用法規和限制，例如，包括僱員住房條例、分區和密度限制、噪音條例以及野生動物、水和空氣質量法規。我們相信，我們在所有實質性方面都遵守環境和其他法律法規。遵守這些規定對我們的資本支出、收益或競爭地位沒有實質性影響，我們預計未來也不會有實質性影響。
與政府主管部門簽訂的度假村運營合同
美國森林服務度假村
佈雷肯裏奇、維爾山、Keystone、Crested Butte、Stevens Pass、Heaven ly、Kirkwood、Mount Snow、Attitash以及比弗溪(Beaver Creek)和野貓(Wildcat)的部分地區的業務在美國林務局(統稱為“林務局度假村”)管轄的土地上進行。1986年“滑雪區許可法”(“1986年法”)允許林業局為國家林地上滑雪區的運營和相關設施的建設頒發定期特殊用途許可證(每個，一個“SUP”)。2011年11月，1986年法案被“滑雪區娛樂機會促進法”(“加強法”)修訂，以明確林業局批准主要用於全年娛樂的設施的權力。根據1986年法案，林業局有權審查和批准許可區內改善設施的位置、設計和施工，以及許多操作事項。
國家森林管理法要求每個國家森林制定和維護土地和資源管理計劃(“森林計劃”)，該計劃為林業局制定標準和指導方針，供林業局在審查和批准我們的建議行動時遵循和考慮。
每個林務度假村在SUP下運營，每個SUP的種植面積和到期日期信息如下：
森林服務度假區 | 英畝 | 到期日 |
佈雷肯裏奇 | 5,702 | 2029年12月31日 |
維爾山 | 12,353 | 2031年12月1日 |
要點 | 8,376 | 2032年12月31日 |
海狸溪 | 3,849 | 2039年11月8日 |
天國 | 7,050 | 2042年5月1日 |
雪山 | 894 | 2047年4月4日 |
Attitash | 279 | 2047年4月4日 |
野貓 | 953 | 2050年11月18日 |
柯克伍德 | 2,330 | 2052年3月1日 |
史蒂文斯通行證 | 2,443 | 2058年8月15日 |
冠狀鈕釦 | 4,350 | 2058年9月27日 |
我們預計每個林務度假區將根據林務條例和每個現有SUP的條款，在到期日之前申請新的SUP。據我們所知，林務局拒絕發出新的許可證，以取代即將屆滿的滑雪勝地在有效期屆滿時投入運作的許可證。如果林業局確定為了公眾利益需要終止SUP，它也可以終止SUP。不過，據我們所知，林務局並沒有因持證人的反對而終止特許經營計劃。
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每份SUP均載有多項規定，包括保障林業局免受我們根據SUP運作所引致的第三者索償，以及遵守適用的法律，例如與水質和瀕危或受威脅物種有關的法律。就使用經營辦商授權的土地而言，我們須就經營辦商授權的活動，向林務局繳付經調整毛收入的1.5%至4.0%不等的費用。計算中包括纜車票、季票、滑雪學校課程、食品和飲料、某些夏季活動、設備租賃和零售商品等的銷售額。
我們或林務局可能會修訂或修訂SUPS，以配合我們或林務局為更改許可證面積或準許用途而提出的更改。如果林業局確定這樣的修改符合公眾利益，它可以修改SUP。雖然林業局需要徵得許可證持有人的同意才能進行任何修訂，但修訂可以在許可證持有人提出反對的情況下最終敲定。許可證修訂必須與森林計劃一致，並受“國家環境政策法”(“NEPA”)的規定約束，這兩項規定將在下文討論。
1986年法案要求為每個獲得SUP的滑雪區制定總體發展計劃(“MDP”)，我們建議在任何SUP下對國家森林系統土地進行的所有改進都必須包括在MDP中，該計劃描述了許可區域內現有和擬議的設施、開發和活動區域。林業局審查MDP是否符合森林計劃和其他適用法律，如果發現符合，林務局將予以接受。儘管林務局接受了概念上的多邊開發計劃，但在林務局批准這些項目之前，個別項目仍然需要單獨申請，並遵守“國家環境政策法”和其他適用法律。我們不定期更新或修改我們的森林服務度假村的MDP。
惠斯勒黑梳
惠斯勒黑梳山由兩座山組成：惠斯勒山和黑梳山。惠斯勒山和黑梳山位於皇冠領地上，屬於斯卡米什人和利瓦特人的傳統領土。惠斯勒Blackcomb與女王陛下之間關於不列顛哥倫比亞省(“省”)的關係主要受該省與惠斯勒山地度假村有限合夥企業(“Whistler LP”)之間關於惠斯勒山的總體開發協議(“MDA”)以及該省與Blackcomb滑雪企業有限合夥企業(“Blackcomb LP”)關於Blackcomb山的總體開發協議(“MDA”)的管轄。惠斯勒有限責任公司和黑梳有限責任公司一起被稱為“合作伙伴關係”。
MDA於2017年2月簽訂，任期60年(至2077年2月23日到期)，在初始任期的前30年後，可通過夥伴關係可行使的選擇權再更換60年。根據MDA，合作伙伴有義務向該省支付與惠斯勒黑梳某些活動運營有關的毛收入的一定比例的年費。
發展協議要求每一座山都要按照各自的總體規劃進行開發、運營和維護，總體規劃包含了諸如步道設計和開發、乘客升降機發展和環境問題等方面的要求。MDA授予使用惠斯勒山脈土地和布萊克科姆山脈土地經營和開發惠斯勒黑梳的一般許可證。MDA還規定以通行權、租約或許可證的方式，將該省擁有的特定土地使用權授予惠斯勒有限責任公司或Blackcomb有限責任公司(視情況而定)。每個合作伙伴都被允許在標準的市政類型開發控制條件下對惠斯勒山或黑梳山進行新的改善，視情況而定。我們有義務賠償該省因我們在“多邊貿易協定”下的運作而產生的第三方索賠。
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東北度假村
Stowe和Okemo部分在我們擁有的土地上運營，部分在我們從佛蒙特州租來的土地上運營。關於斯托，我們擁有的土地位於度假村的雲杉峯一側，而我們從佛蒙特州租賃的土地位於山上。曼斯菲爾德在山上。曼斯菲爾德州立森林。最初的十年租期從1967年6月開始，租約規定了八個單獨的十年延期選擇。目前的租期延長到2027年6月，還有三個剩餘的十年延期選項。至於奧克莫，我們擁有傑克遜·戈爾基地的土地，並從佛蒙特州租用了大部分滑雪場。最初的十年租期從1963年12月開始，租約規定了八個單獨的十年延期選項。當前租期延長至2023年12月，還有三個剩餘的十年延期選項。根據這兩份契約，該土地可用作發展和營運滑雪場，包括滑雪道、滑雪纜車、暖房、餐廳和維修設施。對於租約下的土地使用，我們根據租約授權活動的收入向佛蒙特州支付費用，如纜車票、季票、食品和飲料、夏季活動和零售商品。我們有義務賠償佛蒙特州因我們在租約下的經營而產生的第三方索賠。
Sunapee山位於Sunapee山州立公園內，在我們從新罕布夏州租來的土地上運營。最初的20年租期從1998年7月開始，租約規定了三個單獨的十年延期選擇。當前租期延長至2028年6月，還有兩個剩餘的十年延期選項。該土地可作為滑雪場和夏季康樂設施(包括其所有輔助活動)進行管理和運營，以提供全年的户外娛樂活動。對於租約下的土地使用，我們向新罕布夏州支付費用，包括基本費和基於租約授權活動收入的費用，如纜車票、季票、食品和飲料、夏季活動和零售商品。我們有義務賠償新罕布夏州因我們在租約下的經營而產生的第三方索賠。
澳大利亞度假村
佩里舍爾位於澳大利亞新南威爾士州最大的國家公園科斯丘茲科國家公園內。度假村包括四個村莊(佩里舍山谷、斯米金洞、古特加和藍牛)及其相關的滑雪場，以及位於布洛克公寓的Skitube阿爾卑斯山鐵路遺址，該鐵路是根據國家鐵路安全法(NSW)第82A號獲得認證的。環境與遺產辦公室(“OEH”)是新南威爾士州政府的一個機構，隸屬於規劃和環境部，負責科斯丘茲科國家公園的保護和養護。1974年“國家公園和野生動物法案”(“新南威爾士州法案”)設立了國家公園和野生動物管理局，負責控制和管理科斯丘斯科國家公園。
“國家公園法”要求科斯丘茲科國家公園按照該立法規定的原則進行管理，包括提供與保護國家公園的自然和文化價值相一致的可持續遊客或遊客使用和享受。該立法還授權環境部長和遺產部長(“部長”)為各種目的，包括與可持續的遊客或遊客使用和享受有關的目的，授予科斯丘茲科國家公園內的土地租賃和許可證。根據這一權力，部長向佩里舍爾授予了科斯丘斯科國家公園內特定土地的租約和許可證，直至2048年6月30日，並有權續簽20年。部長還授予佩里舍爾2025年12月31日到期的佩里舍山谷停車場的租約。如果滿足某些條件，佩里舍谷停車場的租約可以延長到2048年6月30日，還可以選擇續簽20年。租約和許可證規定支付最低年度基本租金，並在期限內定期增加基本租金，根據一定毛收入的百分比支付週轉租金，匯出公園使用費和某些其他費用，也受期限內定期增加的限制。
福爾斯克裏克和霍坦位於澳大利亞維多利亞州的阿爾卑斯國家公園。Fallers Creek和Hotham都在永久保留的官方土地上運營，根據1978年官方土地(保護區)法令(VIC)，但Hotham度假區內的三小塊永久保有土地除外。*每個度假村均受1997年高山度假村(管理)法案(VIC)(“ARM法案”)，該法案旨在可持續的基礎上，以與高山環境相適應的方式管理度假村的開發、推廣、管理和使用。ARM法案成立了高山度假村委員會，以規劃維多利亞州五個高山度假村(包括瀑布、克里克和霍坦)的方向和可持續增長。這包括審查和協調福爾斯克裏克和霍坦遵守的阿爾卑斯度假村戰略計劃的執行情況。
ARM法案還設立了Falls Creek度假村管理委員會和Hotham Resort Management Board(下稱“RMBS”)，每個委員會都由能源、環境和氣候變化部部長(以下簡稱“部長”)任命並向其負責。RMBS負責管理和收取進入阿爾卑斯山國家公園以及從Falls Creek和Hotham滑雪場進入的費用。ARM法案授權RMBS在獲得部長批准的情況下授予租約，根據這一權力，經營Hotham和Falls Creek度假村的實體均根據各種不同的長期租約在阿爾卑斯山國家公園內租賃了土地，租期不同。福爾斯克裏克滑雪場的主要租約將於12月到期。
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而霍坦滑雪場的主要租約將於2057年12月31日到期。主要的滑雪場租約規定支付固定和可變部分的租金，支付給ARCC的社區服務費和支付給RMBS的滑雪巡邏費。在霍坦，我們還租賃了阿爾卑斯國家公園內被稱為“晚餐平原”的土地，該土地將於2031年6月30日到期，並有權再延長10年。
這個“2009年高山度假村(管理)規例”(VIC)賦予RMBS宣佈雪季的權力，如果對公共安全有重大危險，則暫時關閉度假村進入，確定度假村禁止進入的部分，留出度假村的區域供公眾使用、停放、駕駛車輛或飛機降落，並確定越野滑雪道、滑雪、滑雪板和其他雪上游戲活動的區域。
特許權公司協議
根據與NPS達成的特許權協議，GTLC在大提頓國家公園內經營着三家住宿物業，食品和飲料服務，零售，露營和其他服務。我們與NPS簽訂的GTLC特許權協議將於2021年12月31日到期，我們將向NPS支付大提頓國家公園大部分銷售額的一定比例的費用。
弗拉格牧場公司是一家全資子公司，在位於大提頓國家公園和黃石國家公園之間的公園大道上提供住宿、餐飲服務、零售、服務站、娛樂和其他服務。我們與NPS簽訂的園道特許權合同將於2026年10月31日到期，我們將向NPS支付我們大部分銷售額的一定比例的費用。
在這些特許權合約屆滿前，我們將有機會與其他有意獲得特許權的公司競投，爭取批出一份新合約。如果NPS確定有必要保護大提頓國家公園內的遊客或資源，或者在聯邦政府關門期間，NPS可以隨時暫停特許權合同下的運營。NPS還可以在收到通知和15天的治療期後，或者如果它認為有必要終止特許權合同，以保護大提頓國家公園內的遊客或資源，從而終止特許權合同。
可用的信息
我們向美國證券交易委員會(SEC)提交或提交報告，包括我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告、8-K表格當前報告以及根據修訂的1934年“證券交易法”(“交易法”)第13(A)或15(D)節對這些報告進行的修訂，這些報告包括我們的年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及根據修訂後的“證券交易法”第13(A)或15(D)節對該等報告的修訂。這些報告、委託書和其他信息可以在我們的公司網站上免費獲得Www.vailresorts.com在以電子方式提交給證券交易委員會或提供給證券交易委員會後，應在合理可行的範圍內儘快完成。我們網站上的信息不構成本文檔的一部分。提交給SEC或提供給SEC的材料也可以在SEC的網站上獲得，網址是：Www.sec.gov。我們向SEC提交的任何材料的副本都可以在以下網址獲得：Www.sec.gov或在美國證券交易委員會的公共資料室，地址為華盛頓特區20549，N.E.F街100號。有關公共資料室運作的信息，請致電證券交易委員會，電話：1-800-SEC-0330。
第1A項。 | 風險因素。 |
我們的經營和財務結果受到各種風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能會對我們的財務狀況、經營結果和現金流產生不利影響。下面描述的風險應與本報告中包含的其他信息一起仔細考慮。
與我們的業務相關的風險
目前爆發的新型冠狀病毒，即新冠肺炎，已經並預計將繼續對我們的財務狀況和運營產生重大負面影響。此外，新冠肺炎疫情的蔓延已對美國和全球經濟和金融市場造成嚴重幹擾，並可能造成廣泛的業務連續性問題，其規模和持續時間尚不清楚。未來任何其他高度傳染性或傳染性疾病的爆發都可能產生類似的影響。
國家和受影響地區的政府當局已經並將繼續採取重大行動，實施各種限制措施，努力減緩新型冠狀病毒(新冠肺炎)的傳播，包括旅行限制、限制公眾集會、“在家避難”的命令和建議，以及對可能接觸該病毒的人進行隔離。新冠肺炎事件的爆發嚴重影響了全球經濟活動，並造成了金融市場的顯着波動和負面壓力。許多專家預測，疫情將引發一段時間的全球經濟實質性放緩或全球衰退，特別是旅遊和休閒行業面臨風險，該行業受到旅行限制和其他公共衞生限制的影響不成比例。
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為了應對與新冠肺炎傳播相關的持續挑戰，我們在2019年3月提前關閉了所有北美山地度假村、零售/租賃商店和住宿物業，以迎接2019年/2020年北美滑雪季。此外，雖然我們的霍坦和瀑布溪度假村在2020年7月6日開始冬季開放，但由於新冠肺炎在該地區的重新出現，維多利亞州政府實施了一項“留在家裏”的命令，我們在四天後關閉了這些度假村。新冠肺炎事件的爆發擾亂了我們的業務，已經並預計將繼續對我們的業務、財務業績和狀況、經營業績、流動性和現金流產生重大負面影響。在目前的新冠肺炎疫情或另一場大流行期間，對我們成功運作的能力會產生負面影響的因素包括：
• | 我們有能力在冬季及時開放我們的北美度假村(如果有的話)，並保持此類度假村的開放； |
• | 考慮到在公共場所聚集的風險或感知到的風險，我們吸引和留住客人的能力； |
• | 客人願意旅行或購買高級承諾產品，如我們的季票產品組合； |
• | 政府當局現有的或未來的限制可能會限制我們的運營或我們的客人返回我們的度假村的能力； |
• | 實際或預期的經濟狀況惡化或疲軟、失業水平、就業或住房市場、消費者債務水平或消費者信心，以及因新冠肺炎或其他原因造成的其他不利經濟或市場狀況，及其對旅行和休閒需求的集體影響； |
• | 我們有能力調整資本支出並保持充足的流動性，以保持長期成功的地位； |
• | 我們激勵和留住現有員工的能力，在我們重新開業時恢復被停職的員工的能力，吸引和僱用足夠的未來季節性員工的能力，以及與新冠肺炎相關的訴訟風險； |
• | 我們是否有能力以有吸引力的條件，或根本不能獲得債務和股本；以及 |
• | 全球金融市場的混亂和不穩定，或信貸和融資狀況惡化，對我們獲得運營成本(包括維護資本支出)或解決即將到期的債務所需的資本的影響。 |
新冠肺炎疫情對我們業務的影響程度和持續時間、綜合經營業績、綜合財務狀況和綜合現金流，將在很大程度上取決於未來的發展，包括疫情在美國境內的持續時間和蔓延，對影響客人行為的因素(包括消費者信心和支出)的相關影響，以及我們何時能夠恢復正常運營，所有這些都是高度不確定和無法預測的。2020年4月，我們推出了2020/2021年北美滑雪季的Epic覆蓋範圍，在某些度假村關閉(包括因新冠肺炎關閉)的情況下，為所有持有通行證的人提供退款，用於本賽季無法使用的任何部分。因此，如果我們的任何度假村需要在2020年/2021年北美滑雪季的全部或部分時間內關閉(無論是由於新冠肺炎還是其他原因)，我們可能會被要求向我們的客户提供大量退款，這可能會對我們的財務業績和狀況產生實質性的負面影響。
我們將來可能需要籌集更多資金，我們獲得融資的機會和成本將取決於其他因素，包括全球經濟狀況、全球融資市場狀況、是否有足夠的融資、我們的前景和我們的信用評級。未來債務協議的條款可能包括更具限制性的契約，或要求增加抵押品，這可能會進一步限制我們的業務運營。不能保證未來會有債務融資來為我們的義務提供資金，也不能保證它們會以與我們的預期一致的條款提供。此外，由於交通需求減少，我們的某些租賃物業可能無法產生足夠的收入來支付運營費用。
新冠肺炎對我們的業務、財務業績和狀況、經營業績、流動性和現金流提出了重大的不確定性和風險。就新冠肺炎疫情對我們的業務和財務業績產生不利影響的程度而言，它還可能增加本Form 10-K年度報告以及我們隨後提交給證券交易委員會的文件中介紹的許多其他風險。未來任何其他高度傳染性或傳染性疾病的爆發都可能產生類似的影響。
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休閒旅行特別容易受到我們無法控制的各種因素的影響，包括恐怖主義、軍事衝突的不確定性、旅行選擇的成本和可用性以及不斷變化的消費者偏好或旅行意願。
我們的業務對客人的旅行意願很敏感。在我們吸引客人的世界地區，恐怖主義行為、政治事件和軍事衝突的發展可能會抑制公眾的旅行傾向，並對國內和國際航空旅行和消費者可自由支配支出造成嚴重幹擾，這可能會減少我們度假村的遊客數量，並對我們的運營結果產生不利影響。我們的許多客人乘坐飛機旅行，商業航空服務價格上漲、航空服務的可用性以及客人乘坐飛機的意願的影響可能會導致目的地客人到我們度假村旅遊的人數減少。我們的很大一部分客人也是自駕遊，較高的汽油價格或客人出於安全考慮而一般願意旅行，可能會導致通常開車前往我們度假村的客人的訪問減少。更高的旅行成本也可能影響客人願意在我們的度假村消費的金額，並可能對我們的收入產生負面影響，特別是在住宿、滑雪學校、餐飲和零售/租賃方面。
此外，我們的成功取決於我們吸引遊客到我們的滑雪場的能力。消費者口味和偏好的變化，特別是那些影響滑雪和單板滑雪受歡迎程度的變化，以及其他社會和人口趨勢，可能會對滑雪季節期間滑雪者的訪問數量產生不利影響。與歷史水平相比，滑雪者訪問量的大幅下降將對我們的業務、前景、財務狀況、運營業績和現金流產生實質性的不利影響。
我們面臨整體經濟狀況持續疲弱的風險，包括對整體旅遊和休閒相關行業的不利影響。
滑雪、旅行和旅遊是可自由支配的娛樂活動，可能需要相對較高的參與成本，並可能受到經濟放緩或經濟衰退的不利影響。北美、歐洲和世界其他地區的經濟狀況，包括高失業率、消費者信心受損、主權債務問題和全球市場的金融不穩定，可能會對旅遊和休閒業以及我們的經營業績產生負面影響。見“與我們業務相關的風險--目前爆發的新型冠狀病毒，即新冠肺炎，已經並預計將繼續對我們的財務狀況和運營產生重大負面影響。此外，新冠肺炎疫情的蔓延已經對美國和全球經濟和金融市場造成嚴重幹擾，並可能造成廣泛的業務連續性問題，其規模和持續時間尚不清楚。“由於這些和其他經濟不確定性，我們正在並可能在未來繼續經歷預訂趨勢的變化，包括客人預訂更接近實際停留日期、停留時間縮短、消費者支出減少和/或團體預訂量減少。我們無法預測這些不確定性會繼續對整體旅行和休閒產生什麼進一步的影響，更具體地説，會對我們的訪客、客人消費或其他相關趨勢產生什麼影響，以及它將對我們的運營結果產生最終影響。此外，實際或感知到的對經濟疲軟的恐懼也可能導致我們客人的消費減少。我們對滑雪業的單日纜車票和輔助服務收取的費用是最高的，這一事實可能會進一步加劇這種情況；然而，我們提供通行證產品，包括Epic一日通行證, 可以在單日纜車票的基礎上打折。如果參觀人數和總體客人消費減少，我們可能需要提供比歷史上更高的折扣和激勵，這將對我們的經營業績產生不利影響。我們的度假村也是國際客人的目的地。如果新冠肺炎導致人民幣兑美元匯率出現實質性變化或實施旅行限制，可能會影響國際訪問量，從而對我們的經營業績產生重大影響。
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我們很容易受到不利天氣條件和自然災害的影響。
我們吸引客人到我們的度假村的能力受到天氣條件以及滑雪季節降雪量和時間的影響。不利的天氣條件可能會對滑雪者訪問以及我們的收入和利潤產生不利影響。反常的温暖天氣可能會導致天然降雪量不足，減少可滑雪的地形，這會增加造雪成本，並可能使造雪完全或部分地在維持優質滑雪條件方面無效，包括在造雪設備無法到達的地區。另一方面，過多的自然降雪可能會顯著增加清理步道的費用，並可能使客人很難進入我們的山區度假村。在過去的20年裏，我們在科羅拉多州和猶他州的落基山脈地區、太浩湖的內華達山脈和加拿大不列顛哥倫比亞省的海岸山脈的度假村平均每年的降雪量在20至39英尺之間，這遠遠超過了北美滑雪場的平均降雪量。然而，不能保證我們的度假村將來會有接近歷史平均水平的季節性降雪量。作為天氣多變性的一個例子，在2017/2018年北美滑雪季期間，我們在滑雪季節的前半段經歷了美國西部度假村的歷史低降雪量，截至2018年1月31日，韋爾、海狸溪和公園城的降雪量達到了30多年來的最低水平，而塔霍河的降雪量比20年來的平均水平低了50%以上。此外，在2018/2019年北美滑雪季期間，我們的美國西部度假村在截至2019年12月31日的時間裏經歷了高於平均水平的降雪, 我們的太平洋西北度假勝地(惠斯勒、黑梳和史蒂文斯山口)經歷了30多年來的最低降雪量。過去的降雪量或降雪條件的一致性可能會影響PASS產品或其他提前預訂的銷售。此外，初季降雪狀況和滑雪者對初季降雪狀況的看法可能會影響整個滑雪季的勢頭和成功。不利的天氣條件可能會對我們的度假村和住宿物業造成不利影響，因為如果條件與給定季節此類度假村的典型情況不同，客人往往會推遲或推遲度假。雖然我們創造了地理多樣化，以幫助減輕天氣變化的影響，但我們無法預測未來的天氣模式，也無法預測天氣模式可能對我們的行動或訪問結果產生的影響。
嚴重的自然災害，如森林火災，可能會中斷我們的運營，損壞我們的財產，減少參觀我們受影響地區度假村的客人數量，並對我們的收入和盈利能力產生負面影響。我們財產的損壞可能需要很長時間才能修復，也不能保證我們有足夠的保險來彌補維修費用和彌補損失的利潤。此外，這樣的災難可能會中斷或阻礙對我們受影響物業的訪問，或者需要疏散，並可能導致我們受影響物業的訪問量在一段時間內無限期減少。吸引遊客到我們度假村的能力也受到我們度假村所在户外環境的美學和自然美感的影響。嚴重的森林大火或自然事件造成的其他嚴重影響可能會對我們度假村的自然美景產生負面影響，並對我們的整體客人蔘觀產生長期的負面影響，因為環境需要幾年的時間才能恢復。
此外，有科學研究表明，温室氣體的排放繼續改變全球大氣的組成，正在影響並預計將繼續影響全球氣候。氣候變化的影響，包括全球變暖的任何影響，可能會由於天氣多變性增加和/或整體氣温變暖而對我們的運營結果產生實質性的不利影響，這可能會對滑雪者訪問以及我們的收入和利潤產生不利影響。
未能維護我們內部、員工或客人數據的完整性和安全性可能會損害我們的聲譽，並使我們面臨成本、罰款或訴訟。
我們的業務依賴於大量數據的使用。我們收集和保留客人數據，包括信用卡號碼和其他敏感的個人信息，用於各種商業目的，如處理交易、營銷和其他促銷目的。我們還維護員工的個人信息。我們在各種信息系統中存儲和使用數據，包括一些由服務提供商維護的系統。維護數據的完整性和安全性可能成本高昂，而且對我們的業務至關重要，我們的客人和員工對我們將充分保護他們的個人信息寄予厚望。如果數據不準確或不完整，我們可能會做出錯誤的決定。客户、員工或公司數據的重大失竊、丟失、無法訪問或欺詐性使用可能會對我們的聲譽造成不利影響，並可能導致鉅額補救和其他費用、罰款和/或訴訟。
網絡攻擊可能會擾亂我們的業務。
儘管我們做出了努力，但信息網絡和系統仍容易受到服務中斷、員工或供應商的疏忽或故意行為或惡意第三方攻擊造成的安全漏洞的影響。*近年來，針對網絡和信息系統的複雜網絡攻擊數量有所增加，因此，與此類事件相關的風險也在持續增加。我們經歷過網絡安全威脅和事件，到目前為止，這些威脅和事件對我們來説都不是實質性的。我們已經並將繼續採取措施，通過實施安全和內部控制來解決這些關切。然而，不能保證不會發生系統中斷、安全漏洞或未經授權的訪問。*網絡威脅和攻擊不斷演變，變得越來越複雜，這增加了檢測和攻擊的難度和成本
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防禦他們。網絡威脅和攻擊可能會對網絡、系統和運營產生連鎖影響。這些事件可能包括進程故障、安全架構或設計漏洞，也可能是由第三方的行為引起的，例如計算機黑客攻擊、網絡攻擊、計算機病毒、蠕蟲或其他破壞性或破壞性軟件、拒絕服務攻擊、惡意社會工程或其他惡意活動。對我們的網絡或系統，或對我們供應商的網絡或系統的任何此類中斷、入侵或未經授權的訪問，都可能對我們的業務運營產生不利影響，導致關鍵或敏感機密信息或知識產權的丟失，並影響我們履行法規或合規義務的能力，並可能給我們造成財務、法律、業務和聲譽損害。這些事件還可能導致鉅額支出，用於修復或更換受損的財產、產品、服務、網絡或信息系統，以保護它們免受未來類似事件的影響。
我們的業務是季節性很強的。
我們的登山和住宿業務具有很強的季節性。我們北美度假村的運營旺季是從11月下旬到4月中旬，因此，我們的山區和大部分住宿業務的收入和利潤大幅下降，從歷史上看，從春末到秋末都會造成虧損。相反，我們澳大利亞度假村、環球旅遊理事會和弗拉格牧場、山地夏季活動(包括我們的Epic探索計劃)、觀光和高爾夫球場的運營旺季通常發生在6月至9月底。我們的澳大利亞度假村、GTLC和Flagg Ranch、山地夏季活動/觀光和高爾夫旺季業務產生的收入和利潤遠遠不足以完全抵消我們其他山地和住宿業務的淡季虧損。2020財年，山地和住宿部門合計淨收入(不包括與工資成本報銷相關的住宿部門收入)約有83%是在我們的第二財季和第三財季賺取的。PASS產品的銷售(2020財年約佔纜車總收入的51%)主要發生在滑雪季開始前的一段時間，這部分緩解了這種季節性，因為這些銷售的現金是預先收取的，收入大多在第二季度和第三季度確認。此外，重大假期和學校休息的時間安排可能會影響度假模式，從而影響我們的山區度假村和城市滑雪區的參觀活動。如果我們在高峯期(第二財季和第三財季)遭遇不利事件或實現經營業績的顯著惡化，我們將無法完全恢復由於業務季節性造成的任何重大下滑(例如, 新冠肺炎大流行的爆發導致我們2019年/2020年北美滑雪季在2020年3月提前結束。見“與我們業務相關的風險--目前爆發的新型冠狀病毒，即新冠肺炎，已經並預計將繼續對我們的財務狀況和運營產生重大負面影響。此外，新冠肺炎疫情的蔓延已對美國和全球經濟和金融市場造成嚴重幹擾，並可能造成廣泛的業務連續性問題，其規模和持續時間尚不清楚。“)任何三個月期間的經營業績不一定代表隨後任何一個季度或整個會計年度可能取得的結果(見綜合財務報表附註)。
林務局批准了全年娛樂活動，這使得我們在林務局土地上的山區度假村提供了更多夏季娛樂機會，包括我們在天堂、維爾和佈雷肯裏奇推出的Epic探索計劃。我們預計，隨着這些夏季活動的成熟，加上惠斯勒Blackcomb強勁的夏季活動以及我們其他度假村的活動，我們可以實現夏季遊客人數的增加和收入的增加。然而，我們的夏季活動可能不會產生我們預期的預期收入和利潤率，即使我們未來的計劃成功，我們預計這些增強的夏季運營也不會完全緩解我們的山地運營從春末到秋末經歷的季節性損失。
我們面臨着激烈的競爭。
滑雪場和住宿業競爭激烈。在2018年/2019年北美滑雪季(新冠肺炎大流行爆發前的滑雪季)，北美所有滑雪區的滑雪者總和約為7,970萬人次。北美大約有770個滑雪區，其中美國約有475個滑雪區為當地和目的地客人提供服務，這些滑雪區根據其位置和造雪能力或多或少會受到天氣條件的影響。我們認為對客户重要的因素包括：
• | 靠近人口中心； |
• | 滑雪區交通的可用性和費用； |
• | 度假區住宿選擇的可用性和質量； |
• | 前往滑雪區的旅行便利(包括主要航空公司的直達航班)； |
• | 纜車票和/或通行證產品的定價以及相關輔助服務(滑雪學校、餐飲和零售/租賃)、便利設施和住宿的規模、質量和價格； |
• | 造雪設施； |
• | 提供的滑雪和單板滑雪項目的類型和質量； |
• | 滑雪季的持續時間； |
• | 天氣狀況；以及 |
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• | 名譽。 |
我們的客人有很多競爭的選擇，包括科羅拉多州、猶他州、加利福尼亞州、內華達州、太平洋西北部、加拿大東北部、西南部和不列顛哥倫比亞省的其他主要度假勝地，以及世界各地的其他主要目的地滑雪場。我們的客人可以從這些選擇中選擇任何一個，也可以選擇世界各地的非滑雪度假選擇和目的地。此外，潛在的客人還可以參加其他形式的休閒活動，如體育賽事和參加其他競爭性的室內和室外娛樂活動。
RockResorts酒店、我們的其他酒店和我們的物業管理業務與許多其他酒店和物業管理公司競爭，這些公司可能比我們擁有更多的財務資源，他們可能比我們更快地適應客户需求的變化，或者比我們投入更多的資源來推廣他們的產品。
如果收入下降，山地度假村運營的高固定成本結構可能會導致利潤率大幅下降。
我們山地度假村運營的成本結構有很大的固定部分，費用可變，包括但不限於土地使用許可證或租賃費和其他與度假村相關的費用；信用卡費用；銷售的零售/租賃成本；勞動力；以及度假村、餐飲和滑雪學校的運營。經濟的任何實質性下滑、地緣政治不確定性的增加和/或歷史降雪模式的重大變化，以及本文討論的其他風險因素，都可能對收入產生不利影響。見“與我們業務相關的風險--目前爆發的新型冠狀病毒，即新冠肺炎，已經並預計將繼續對我們的財務狀況和運營產生重大負面影響。此外，新冠肺炎疫情的蔓延已經對美國和全球經濟和金融市場造成嚴重幹擾，並可能造成廣泛的業務連續性問題，其規模和持續時間尚不清楚。“因此，考慮到我們相對較高的固定成本結構，由於收入下降，我們的利潤率、利潤和現金流可能會大幅減少。此外，包括在我們固定成本結構中的工資和其他勞動力成本、能源、醫療保健、保險、運輸和燃料、物業税、最低租賃付款和其他費用的增加也可能減少我們的利潤率、利潤和現金流。
我們可能無法為度假村的資本支出提供資金。
我們定期投入資金建設、維護和翻新我們的山地度假村和物業，以保持競爭力，保持我們的山地度假村和物業的價值和品牌標準，並遵守適用的法律法規。我們不能總是預測在給定的財政年度需要將資本花在哪裏，而且由於我們無法控制的力量，資本支出可能會增加。2020年3月，我們宣佈了2020日曆年的全部資本計劃，根據該計劃，我們預計將花費約2.1億至2.15億美元，包括與整合相關的一次性項目、一次性三峯和史蒂文斯山口改造計劃、一次性山頂度假村資本改善、房地產相關資本和約400萬美元的可報銷投資。不包括此類一次性項目，我們預計2020日曆年期間將在度假村資本支出上花費約1.55億至1.6億美元。2020年4月1日，作為對新冠肺炎對我們業務影響的迴應的一部分，我們宣佈將2020年日曆年的資本計劃削減約8,000萬至8,500萬美元，其中絕大多數節省來自我們許多可自由支配的資本項目的推遲。我們計劃推遲所有新的座椅升降機、地形擴建和其他山區和根據地的改善，同時繼續支付我們絕大多數的維護資本支出。
我們為資本支出提供資金的能力將取決於我們從運營中產生足夠的現金流和/或從債務或股票市場的第三方借款的能力。我們不能保證我們的業務將能夠產生足夠的現金流來為這些資本支出提供資金，或者我們將能夠以足夠的條件獲得足夠的融資，或者根本不能。我們產生現金流和獲得第三方融資的能力將取決於許多因素，包括：
• | 我們未來的經營業績； |
• | 一般經濟狀況和影響度假業、滑雪業和資本市場的經濟狀況； |
• | 競爭；以及 |
• | 影響我們經營和業務的立法和監管事項； |
任何無法從運營中產生足夠的現金流或獲得足夠的第三方融資都可能導致我們推遲或放棄某些項目和/或計劃。
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我們的供水中斷會影響我們的造雪能力和運營。.
我們的行動在很大程度上依賴於我們能否獲得足夠的水供應來造雪和以其他方式進行我們的行動。我們的山區度假村受聯邦、州、省和地方有關水權的法律和法規的約束。這些法律法規的變化可能會對我們的運營產生不利影響。此外，嚴重和長期的乾旱可能會對我們的供水造成不利影響，並增加造雪成本。法律或政策的重大變化、氣候變化的影響或任何其他幹擾我們獲得充足的供水以支持我們目前的業務或擴大我們的業務將對我們的業務、前景、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。
我們在美國的度假村依賴於各種政府許可和房東批准。
我們在美國的度假村運營需要某些聯邦、州和地方當局的許可和批准，包括林業局、美國陸軍工程兵團、佛蒙特州和新罕布夏州以及NPS。我們幾乎所有的滑雪道和相關活動，包括我們目前和提議的綜合夏季活動計劃，在維爾山、佈雷肯裏奇、Keystone、Crested Butte、Stevens Pass、Heaven、Kirkwood、Mount Snow、Wildcat、Beaver Creek的大部分和Attitash的部分位於國家林地上。林務局已批准我們使用這些土地，但保留審查和批准許多運營事項的權利，以及這些地區改善工程的地點、設計和施工。目前，我們的許可證在以下日期到期：
森林服務度假區 | 到期日 |
佈雷肯裏奇 | 2029年12月31日 |
維爾山 | 2031年12月1日 |
要點 | 2032年12月31日 |
海狸溪 | 2039年11月8日 |
天國 | 2042年5月1日 |
雪山 | 2047年4月4日 |
Attitash | 2047年4月4日 |
野貓 | 2050年11月18日 |
柯克伍德 | 2052年3月1日 |
史蒂文斯通行證 | 2058年8月15日 |
冠狀鈕釦 | 2058年9月27日 |
林務局如認為為公眾利益需要終止或修訂這些許可證，可予以終止或修訂。終止或修改我們的任何許可證都可能對我們的業務和運營產生實質性的不利影響。為了進行改善和新的發展，我們必須申請許可證和其他批准。這些努力如果不成功，可能會影響我們的擴張努力。此外，國會可能會大幅增加我們支付給林業局的使用這些國家林地的費用。斯托和奧克莫部分位於我們從佛蒙特州租賃的土地上，而蘇納皮山位於我們從新罕布夏州租賃的土地上。我們需要尋求這些州的批准，才能對度假村進行某些開發和改善。某些其他度假村是根據與第三方的長期租約在土地上運營的。例如，我們的北極星度假村、帕克城度假村和瘋河山度假村的運營是根據與第三方簽訂的長期租約進行的，這些第三方要求我們按照租約條款運營度假村，並就度假村的改善向各自的業主尋求某些批准。Northstar與EPR Properties的附屬公司的初始租賃期將於2027年1月到期，並允許三個10年續訂選項。我們與Talisker Corporation(“Talisker”)的附屬公司簽訂了交易協議、主租賃協議和附屬交易文件，我們與Talisker的Park City度假村的初始租賃期將於2063年5月到期，並允許6個50年續訂選項。此外，GTLC和Flagg Ranch根據與NPS達成的特許權協議運營，該協議將於2021年12月31日和2026年10月31日到期, 分別。不能保證在最初的租約/許可證或我們經營度假村的協議結束時，我們將續簽或(如果需要)能夠協商對我們有利的新條款。此外，我們在私有土地上運營的度假村受到縣和/或鎮政府的當地土地使用法規和監督，可能無法獲得度假村改善或擴建所需的批准。如果不遵守我們的材料許可證和租約的條款、義務和條款(包括續簽要求和最後期限)，可能會對我們的經營業績產生不利影響。
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在我們的國際度假村，我們依賴外國政府的租約和房東的批准，並受到某些相關法律法規的約束。
我們的國際度假村運營需要某些外國當局的許可和批准，包括不列顛哥倫比亞省、新南威爾士州和澳大利亞維多利亞州政府。我們在惠斯勒Blackcomb的業務位於Squamish和Lil‘wat民族傳統領地內的Crown Land上，惠斯勒山和Blackcomb山的運營和未來開發均受將於2077年2月23日到期的總開發協議的管轄。我們在Kosciusko國家公園內有Perisher的租約和許可證，將於2048年6月到期，並有權續簽20年。佩里舍依賴於根據澳大利亞環境保護局法案授予的一系列規劃批准(和現有使用權)來運營度假村。已通過戰略規劃文件，為度假村未來發展的評估和批准提供框架。Perisher還持有一系列環境批准，以規範其運營，包括環境保護許可證和一套與在度假村各地的儲油罐中儲存柴油、取暖油和丙烷相關的危險品許可證。福爾斯克裏克和霍坦的大部分地區都位於澳大利亞維多利亞州的阿爾卑斯山國家公園，該公園根據“皇冠土地法案”(Crown Land Act)永久保留，並受“ARM法案”(ARM Act)的約束。ARM法案設立了Falls Creek人民幣和Hotham人民幣，分別負責管理和收取Falls Creek和Hotham的費用，ARM條例分別賦予Falls Creek人民幣和Hotham人民幣對Falls Creek和Hotham的運營一定的酌處權，包括有權(I)宣佈雪季，(Ii)如果進入會對公共安全構成重大危險的適用度假村暫時關閉, 以及(Iii)確定適用度假村的哪些部分對公眾開放，以及在該度假村的這些部分允許哪些活動。不能保證在最初的租約/許可證或我們經營度假村的協議結束時，我們將續簽或(如果需要)能夠協商對我們有利的新條款。如果不遵守我們的材料許可證和租約的條款、義務和條款(包括續簽要求和最後期限)，可能會對我們的經營業績產生不利影響。
在正常的業務過程中，我們受到廣泛的環境、健康和安全法律法規的約束。
我們的業務受到各種聯邦、州、地方和外國環境法律和法規的約束，包括與空氣排放、向水的排放、廢物和其他液體的儲存、處理和處置、土地使用、受污染地點的修復、濕地等自然資源的保護以及遊客或遊客的可持續使用和享受有關的法律和法規。例如，我們某些山區設施的未來擴建必須符合根據國家森林管理法、聯邦、州和外國野生動物保護法或當地分區要求批准的適用森林計劃，在佛蒙特州，我們的運營必須遵守第250號法案，該法案規定了開發對水道、空氣、野生動物和地球資源等方面的影響，任何項目都必須根據總體規劃完成。此外，大多數改善、升級或擴大我們滑雪場的項目都必須根據適用的“國家環境政策法”、“聯邦自然資源保護法”、“第250號法案”、“環境質量法案”、“澳大利亞NPW法案”、“澳大利亞環境保護局法案”或“澳大利亞環境保護法”進行環境審查。NEPA和CEQA要求林業局或其他政府實體研究任何關於潛在環境影響的建議，並在其分析中包括各種替代方案。我們的滑雪場改善建議可能不會獲得批准，也可能會經過修改而獲得批准，從而大幅增加成本或降低實施該項目的可取性。我們的設施容易受到與黴菌和其他室內建築污染物相關的風險。我們的運營不時受到環境監管機構或其他監管機構的檢查。我們還遵守工人的健康和安全要求，以及國家和地方與新冠肺炎有關的各種公共衞生法律、法規、法規和命令。, 包括面具和社交距離的要求。我們相信，我們的運營基本上符合適用的材料、環境、健康和安全要求。然而，我們遵守規定的努力並不能消除我們可能被追究責任、招致罰款或要求損害賠償的風險，任何責任、罰款、損害或補救費用的金額可能會對我們現在或以前擁有或運營的物業存在或釋放受管制材料、在我們的任何物業或從我們的任何物業新發現的環境影響或污染、或環境法律法規的變更或其執行等產生重大影響。
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安全和隱私法律法規的變化可能會增加我們的運營成本，增加我們面臨的罰款和訴訟風險，並對我們有效營銷我們的產品、物業和服務的能力產生不利影響。.
在美國和我們運營的其他司法管轄區，適用法律和政府法規施加的信息、安全和隱私要求以及支付卡行業的要求越來越苛刻。遵守適用的安全和隱私法規可能會增加我們的運營成本，或我們面臨與執行此類法規相關的潛在罰款和訴訟，或者以其他方式影響我們向客人推銷我們的產品、物業和服務的能力。美國或國際隱私法未來的任何變化或限制也可能對我們的運營產生不利影響，包括我們傳輸客人數據的能力。此外，我們依賴於各種直接營銷技術，包括電子郵件營銷、在線廣告和郵政郵件。影響營銷、招攬或隱私的美國或國際法的變化可能會對我們的營銷活動產生不利影響，迫使我們改變營銷策略或增加營銷成本。我們還從旅遊服務提供商或與我們有密切關係的其他公司獲得接觸潛在客户的機會，我們直接或通過其他公司的營銷材料向這些名單上的一些個人進行營銷。如果禁止或以其他方式限制訪問這些列表，我們開發新客户並向他們介紹我們產品的能力可能會受到影響。
我們依賴資訊科技來經營業務和保持競爭力，任何未能適應科技發展或行業趨勢的做法，都可能損害我們的業務或競爭地位。
我們依賴於使用先進的信息技術和系統進行中央預訂、銷售點、營銷、客户關係管理和溝通、採購、維護客人和員工數據的隱私、管理以及我們向客人提供的技術。我們必須不斷改進和升級我們的系統和基礎設施，以提供增強的產品、服務、特性和功能，同時保持我們系統、網絡安全和基礎設施的可靠性和完整性。我們未來的成功還取決於我們是否有能力調整我們的基礎設施，以滿足快速發展的消費者趨勢和需求，並對競爭激烈的服務和產品做出迴應。此外，我們可能無法以我們希望的速度或以符合成本效益的方式維修現有的系統，或更換或引入新的技術和系統。實施新的或增強的系統的延遲或困難可能會阻止我們及時實現預期的結果，達到預期的程度，甚至根本無法實現。我們系統中的任何中斷、中斷或延遲，或其性能下降，都可能削弱我們處理交易的能力，並可能降低我們為客人提供的服務質量。此外，我們可能無法在未來投入足夠的財政資源來開發新技術和新系統。如果這些事件中的任何一種發生，我們的業務和財務業績都可能受到影響。
我們可能無法招聘、培訓、獎勵和留住足夠的團隊成員，無法確定和保持足夠的人員配備，這可能會影響我們實現運營、增長和財務目標的能力。
我們的長期增長和盈利能力在一定程度上取決於我們招募和留住高素質員工的能力，以便在我們的度假村工作和管理。充足的人員配備和合格員工的留住是影響我們的客人在我們度假村體驗的關鍵因素。保持足夠的人員配備需要精確的勞動力規劃，由於新冠肺炎疫情對客人偏好和勞動力市場的影響，這一規劃一直很複雜，也是不可預測的。最優秀人才的市場仍然競爭激烈，我們必須提供具競爭力的工資、福利和工作條件，以吸引和留住最優秀的員工。全年員工可能會尋找其他工作，季節性員工可能會拒絕在即將到來的冬季返回、重新受僱或首次受僱。與新冠肺炎相關的個人或公共健康問題可能會使一些員工和潛在候選人不願在我們的酒店、餐廳和零售/租賃商店等封閉環境中工作。度假區的住房可能比平時更有限，使員工很難獲得可用的、負擔得起的住房。由於目前存在的移民和文化交流限制而導致的國際工人短缺，未能及時招聘和留住新的國內員工，或者自然減員水平高於預期，所有這些都可能影響我們開設和運營部分度假村的能力，以傳統的利潤率提供客人服務，或實現我們的勞動力成本目標。
我們依賴季節性勞動力。
我們的登山和住宿業務高度依賴於大量的季節性勞動力。我們全年招聘，以滿足每個季節數以千計的季節性人員需求，並努力管理季節性工資和招聘過程的時間安排，以確保適當的勞動力到位。此外，我們不能保證我們能夠根據業務需要招聘和聘用足夠的季節性人員。移民法的改變也會影響我們的勞動力，因為我們招聘和僱用外國公民作為我們季節性勞動力的一部分。例如，2020年6月22日，美國執行了一項行政命令，暫停向外國工人發放幾個簽證，至少持續到2020年底。季節性工資增加或勞動力不足可能會對我們的經營業績產生不利影響。
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我們受到與我們的勞動力相關的風險的影響，包括增加的勞動力成本。
我們受到各種聯邦、州和外國法律的約束，這些法律規定了最低工資要求、病假工資、加班補償和其他工作條件、工作授權要求、歧視以及家庭和醫療假。勞動力成本和與勞動力相關的福利是我們運營成本的主要組成部分。勞動力短缺，負擔得起的員工住房短缺，以及員工流動率和醫療保健任務的增加，也可能增加我們的勞動力成本和與勞動力相關的福利。隨着最低工資率的提高，包括聯邦和州立法對最低工資率的進一步潛在變化，我們可能不僅需要增加最低工資員工的工資，還需要增加支付給高於最低工資標準的員工的工資。時不時地，我們也會遇到非工會員工試圖成立工會的情況。雖然我們目前只有很少一部分員工加入工會，但未來我們可能會遇到更多的工會活動，這可能會導致我們的業務中斷、運營成本增加和/或我們的運營靈活性受到限制。這些潛在的勞動力影響可能會對我們的運營結果產生不利影響。
如果我們不留住關鍵人員，我們的生意可能會受到影響。
我們業務的成功在很大程度上依賴於關鍵管理人員的領導，包括我們的高級管理人員。如果這些人中的任何一個離開，可能很難取代他們，我們的業務可能會受到損害。我們不為任何員工投保“關鍵人物”人壽保險。
我們在正常的業務過程中會受到訴訟。
我們不時會受到各種聲稱或不聲稱的法律程序和索賠的影響。任何這樣的訴訟或索賠，無論案情如何，辯護都可能既耗時又昂貴，並可能分散管理層的注意力和資源。雖然我們相信我們有足夠的保險承保範圍和/或就所有可能和可以合理估計的已知事項應計損失，但我們不能保證所有當前或未來訴訟程序和索賠的結果不會對我們和我們的運營結果產生重大不利影響。
我們的業務取決於我們品牌的質量和聲譽，這些品牌的任何質量或聲譽的惡化都可能對我們的業務產生不利影響。
負面的公眾形象或其他不良事件可能會影響我們一個或多個山地度假村、其他目的地度假村、酒店物業和其他業務的聲譽，或者更廣泛地影響我們品牌的聲譽。任何時候在社交媒體平臺上發佈的信息可能對我們的利益不利或可能不準確，每一項都可能損害我們的聲譽或業務。對我們業務造成的任何損害都可能是立竿見影的，而不會給我們提供補救或糾正的機會。如果我們品牌的聲譽或感知質量下降，我們的市場份額、聲譽、業務、財務狀況或運營結果可能會受到不利影響。此外，我們的知識產權，包括我們的商標、域名和其他專有權利，構成了我們價值的重要組成部分。任何挪用、侵犯或違反我們知識產權的行為也可能會降低我們品牌的價值及其市場認可度、競爭優勢或商譽，這可能會對我們的業務產生不利影響。
在我們的山地度假村或與之競爭的山地度假村有發生事故的風險，這可能會減少參觀人數，並對我們的運營產生負面影響。
我們吸引和留住客人的能力在一定程度上取決於公司的外部看法，我們的度假村、服務和活動(包括夏季活動)的質量和安全，以及我們的公司和管理誠信。雖然我們維持和推廣登山安全計劃，但我們的度假活動也存在固有的風險。在過去，度假村物業不時會發生事故和其他傷害事件。在我們的任何度假村或由競爭對手經營的度假村發生的事故或傷害，特別是受到媒體關注的涉及客人和員工安全的事故或傷害，可能會對我們的品牌或聲譽造成負面影響，導致消費者對我們失去信心，減少在我們度假村的訪問，並對我們的運營結果產生負面影響。近年來，社交媒體的使用大幅擴大，加劇了負面宣傳的影響。如果任何這類事件發生在季節性需求旺盛的時候，其影響可能會對我們的運營結果造成不成比例的影響。
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我們的收購可能不會成功。
我們已經完成了許多收購，包括最近的Peak Resorts、Hotham和Falls Creek，並可能繼續收購某些山區度假村、酒店物業和其他與我們自己的業務互補的業務，以及我們度假村附近的可開發土地。收購的評估、執行和整合都很複雜。我們不能確保我們能夠準確評估或成功整合和管理收購的山地度假村、物業和業務，並增加我們從這些業務中獲得的利潤。我們不斷評估國內和國際上的潛在收購，並打算積極尋求收購機會，其中一些可能是重要的。因此，我們面臨各種收購風險，包括：
• | 我們對被收購企業的協同效應和/或長期利益的評估； |
• | 我們無法按計劃將收購的業務整合到我們的運營中； |
• | 轉移我們管理層的注意力； |
• | 支出增加(包括法律、會計和盡職調查費用、支持被收購實體的行政費用增加、信息技術、人事和其他整合費用)； |
• | 潛在的債務槓桿增加； |
• | 可能發行稀釋股權證券； |
• | 因收購活動引起的訴訟； |
• | 商譽、無形或有形資產的潛在減值；以及 |
• | 意想不到的問題或責任。 |
此外，我們面臨的風險是，任何新的收購可能無法按照預期進行，而且對此類物業的改善和整合成本的估計可能被證明是不準確的。
我們最近收購了一些不受2002年薩班斯-奧克斯利法案(“薩班斯-奧克斯利法案”)頒佈的規則和法規約束的公司，因此，它們可能缺乏美國上市公司的內部控制，這最終可能會影響我們確保遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條要求的能力.
我們最近收購了一些公司，這些公司以前不受薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley)頒佈的規則和法規的約束，因此不需要建立和維護符合薩班斯-奧克斯利法案頒佈標準的內部控制基礎設施。我們對截至2020年7月31日的財務報告內部控制有效性的評估和結論不包括匹克度假村內部控制的某些元素，這些內部控制是在截至2020年7月31日的財年期間獲得的。
儘管我們的管理層將根據這些收購繼續審查和評估我們的內部控制的有效性，但我們不能保證我們的財務報告內部控制不會存在重大缺陷或重大弱點。我們收購的企業的內部控制結構中的任何重大缺陷或重大缺陷都可能導致我們的財務報告內部控制存在重大缺陷或重大弱點，這可能會對我們的業務和我們遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條的能力產生重大不利影響。
我們的國際業務給我們帶來了額外的風險。
由於收購了加拿大的惠斯勒Blackcomb和澳大利亞的Perisher、Hotham和Falls Creek，以及未來潛在的國際收購，我們已經並可能繼續增加我們在美國以外的業務。因此，我們在國際上開展業務時面臨許多風險，任何風險都可能嚴重損害我們的業務。這些風險包括：
• | 限制資金進出外國，包括潛在的負面税收後果； |
• | 貨幣匯率； |
• | 增加對美國以外的一般市場和經濟狀況的敞口； |
• | 額外的政治風險； |
• | 遵守國際法律法規(包括反腐敗法規，如美國“反海外腐敗法”)； |
• | 數據安全；以及 |
• | 外國税收條約和政策。 |
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匯率波動可能會導致重大的外匯損益，並影響我們的業務業績。
我們面臨貨幣兑換風險，因為惠斯勒Blackcomb、Perisher、Hotham和Falls Creek的業績是以當地貨幣報告的，然後我們將其兑換成美元，以包括在我們的合併財務報表中。因此，外匯匯率的變化，特別是加元、澳元和美元之間的匯率變化，會影響我們記錄的外國資產、負債、收入和費用的金額，並可能對我們的財務業績產生負面影響。我們目前並沒有訂立對衝安排，將外幣波動的影響減至最低。我們預計，隨着我們國際業務的增長以及如果我們獲得更多的國際度假勝地，我們對外幣匯率波動的風險敞口將會增加。
我們受會計和税務法規的約束，並使用某些估計和判斷，這些估計和判斷可能與實際結果大不相同，包括税務機關的不利決定。
財務會計準則委員會(“FASB”)或其他監管機構現有和未來的立法、裁決、標準和解釋的實施可能會影響我們財務報表和相關披露的列報。未來的監管要求可能會極大地改變我們目前的會計做法和披露。我們財務報表和相關披露的這種變化可能會改變投資者對我們的財務狀況和經營結果的解讀或看法。
我們使用許多方法、估計和判斷來應用我們的會計政策(請參閲本表格10-K第7項中的“關鍵會計政策”)。這些方法、估計和判斷因其性質而受到重大風險、不確定因素和假設的影響，隨着時間的推移，可能會出現導致我們改變方法、估計和判斷的因素。這些方法、估計和判斷的變化可能會對我們的運營結果產生重大影響。
我們在美國和多個外國司法管轄區都要繳納所得税和其他税。由於經濟和政治條件，各個司法管轄區的税率可能會發生重大變化。我們的有效税率可能會受到法定税率不同國家收益組合變化、遞延税項資產和負債估值變化、税法或其解釋變化的影響。例如，減税和就業法案於2017年12月22日頒佈，帶來了廣泛而複雜的變化，影響了企業税率、遞延所得税和外國收益的徵税。税法的全面影響取決於美國財政部、國税局和其他標準制定機構未來的指導和解釋，這可能會影響我們的有效税率，並可能對我們的業務和財務狀況產生不利或不確定的影響。
2020年3月27日，國會通過了“冠狀病毒援助、救濟和經濟保障法案”(“CARE法案”)，對新冠肺炎疫情提供一定的救濟。除其他事項外，CARE法案包括有關可退還工資税抵免、推遲僱主方社會保障付款、淨營業虧損結轉期、替代最低税收抵免退款、修改淨利息扣除限制以及對合格裝修物業的税收折舊方法進行技術更正的條款。雖然我們繼續研究CARE法案可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和流動性產生的影響，但我們立即從CARE法案的税收抵免和延期付款條款中受益。
我們亦須接受美國國税局(“IRS”)及其他税務機關和政府機構對報税表及其他税務事宜的審查。我們定期評估這些檢查所導致不良結果的可能性，以確定我們的税項撥備是否足夠。不能保證這些檢查的結果。如果我們的實際税率增加，或者如果我們的欠税最終確定的金額超過了以前應計的金額，我們的財務狀況、經營業績和現金流可能會受到不利影響。
與我們的資本結構相關的風險
我們的股票價格波動很大。
我們股票的市場價格波動很大，會受到以下因素的影響而大幅波動，其中一些因素是我們無法控制的：
• | 我們經營業績的季度變化； |
• | 經營業績與證券分析師和投資者預期不符的； |
• | 估值變化，包括我們持有的待售房地產； |
• | 整體旅遊、博彩業、酒店業和休閒業的變化； |
• | 對我們未來財務業績的預期變化，包括證券分析師和投資者的財務估計或我們提供的此類指導； |
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• | 我們或旅遊、博彩、酒店和休閒行業的公司宣佈重大合同、收購、處置、戰略合作伙伴關係、合資企業、資本承諾、計劃、前景、服務提供或經營結果； |
• | 關鍵人員的增減； |
• | 未來出售我們的證券； |
• | 交易量和成交量波動； |
• | 本協議討論的其他風險因素； |
• | 其他不可預見的事件。 |
美國股市經常經歷極端的價格和成交量波動。市場波動，以及一般政治和經濟條件，包括恐怖主義行為、軍事衝突、傳染性疾病的爆發、長期的經濟不確定性、經濟衰退或利率或貨幣匯率波動，都可能對我們股票的市場價格產生不利影響。
我們不能保證我們將支付股息，或者如果支付了股息，我們不能保證股息支付將與歷史水平保持一致。
2011財年，我們的董事會批准開始對我們的普通股定期發放季度現金股息，年利率為每股0.60美元，但須按季度申報。最近一次於2020年3月5日宣佈的股息為每股1.76美元。股息由營運現金流、手頭可用現金及第八項經修訂及重訂信貸協議(“Vail Holdings信貸協議”)的左輪手槍部分借款提供資金。股息的宣佈取決於我們董事會的酌情權，並受到適用的州法律概念(可用於分配的資金)以及合同限制的限制。因此，未來將支付的股息金額(如果有的話)將取決於一系列因素，包括我們手頭的可用現金、預期的現金需求、整體財務狀況、我們的高級信貸安排中包含的限制、Vail Holdings信貸協議、任何未來的合同限制、未來的收益和現金流前景，以及我們董事會認為相關的其他因素。此外，如果我們的董事會認為這樣的行動最符合公司及其股東的利益，我們的董事會也可以隨時暫停支付股息。例如，2020年4月1日，為了迴應新冠肺炎採取的行動，我們宣佈董事會暫停我們的季度股息至少兩個季度。此外，在我們受臨時豁免期約束期間(參見“與我們資本結構相關的風險-我們負債條款施加的限制可能會阻止或限制我們未來的業務計劃”)，我們被禁止支付任何股息或進行股票回購。, 除非(X)根據Vail Holdings信貸協議並無違約或潛在違約，及(Y)吾等擁有至少4.0億美元的流動資金，且吾等於臨時豁免期內支付的股息及股份回購總額在任何財政季度均不得超過3820萬美元。如果我們不支付股息，我們普通股的價格必須升值，投資者才能從他們在Vail Resorts，Inc.的投資中獲得收益。這種升值可能不會發生，我們的股票實際上可能會貶值。
影響我們的反收購條款可能會阻止或推遲對我們的股東有利的控制權變更。
我們的公司註冊證書和章程的條款、我們的債務工具和其他協議的條款以及特拉華州適用法律和適用的聯邦和州法規的條款可能會阻礙、推遲或阻止我們證券持有人可能認為有利的合併或其他控制權變更。這些條文可：
• | 推遲、推遲或阻止本公司控制權的變更； |
• | 不鼓勵以高於市場價格的溢價競購我們的證券； |
• | 對我們證券持有人的市場價格、投票權和其他權利造成不利影響；或 |
• | 阻礙我們證券持有者改變我們管理層的能力。 |
我們的負債可能會對我們的財務狀況和我們經營業務的能力產生不利影響，對經濟或行業的變化做出反應，履行我們在債券中的義務，償還其他債務，並可能將我們的現金流從運營中分流出來，用於償還債務。
我們有大量的債務，這需要支付大量的利息和本金。截至2020年7月31日，我們擁有 24億美元未償債務總額。這一數額包括(I)本公司於2020年5月4日發行的無抵押優先債券本金總額為6.0億元(“債券”)，(Ii)12億美元根據Vail Holdings，Inc.經修訂的第八個修訂和重新簽署的信貸協議(“Vail Holdings信貸協議”)下的定期貸款安排償還債務，(Iii)5820萬美元惠斯勒信貸協議下的負債情況；(Iv)3.46億美元關於峽谷義務，(V)1.142億美元關於根據總信貸及擔保協議及與EPT滑雪地產公司及其聯屬公司經修訂的其他相關協議(“EPR”)項下的EPR擔保票據(統稱為“EPR協議”，連同Vail Holdings信貸協議及惠斯勒信貸協議、“信貸協議”及該等融資，“信貸融資”)及(Vi)5150萬美元關於EB-5發展筆記。我們在Vail Holdings信貸項下的借款
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協議受到利率變化的影響，這大大增加了我們受到利率變化的風險。Vail Holdings信貸協議項下的借款(包括定期貸款安排)目前按LIBOR加2.50%的利率每年計息，若金額超過400,000,000美元，則LIBOR的下限為0.75%(在臨時豁免期內，定義見下文)。在臨時豁免期(定義如下)到期後，利潤率可能會根據我們的淨融資債務與調整後EBITDA的比率在過去四個季度的基礎上波動。根據經營租約，我們在累積的基礎上也有最低租賃支付義務，約為3.334億美元截至2020年7月31日。我們的負債水平和最低租賃付款義務可能會產生重要的後果。例如，它可以：
• | 使我們更難履行未償債務下的義務； |
• | 增加我們在普遍不利的經濟和工業條件下的脆弱性； |
• | 要求我們將運營現金流的很大一部分用於償還債務，包括峽谷租賃項下的年度付款，從而減少了我們現金流用於營運資本、資本支出、房地產開發、營銷努力和其他一般公司用途的可獲得性； |
• | 限制我們在計劃或應對業務和我們所在行業的變化方面的靈活性； |
• | 與負債較少的競爭對手相比，我們處於競爭劣勢； |
• | 限制我們為營運資金、資本支出、償債要求、收購或其他一般公司目的而借入額外資金、為債務再融資或獲得額外融資的能力； |
• | 使我們難以履行我們的義務，包括我們未償債務項下的償債要求；以及 |
• | 由於擔心我們履行此類合同項下的財務義務(如為我們的專業責任風險提供保險)的能力，導致潛在或現有客户不與我們簽訂合同。 |
此外，我們的信貸安排項下的債務按浮動利率計息。我們將來可能會招致額外的債務。我們的高級信貸安排和票據的條款並不完全禁止我們這樣做。如果我們承擔額外的債務，我們面臨的相關風險可能會加劇。
我們的負債條件所施加的限制，可能會妨礙我們把握商機。
我們的信貸協議和債券契約中的經營和財務限制及契諾，可能會對我們為未來的業務或資本需求提供資金，或從事其他符合我們長期最佳利益的商業活動和戰略計劃的能力造成不利影響。
我們的信貸協議對我們施加了重大的經營和財務限制。這些限制限制了我們的能力和我們子公司的能力，其中包括：
•招致或者擔保增發債務或者發行股本；
•對股本支付股利和其他分配，或者贖回、回購股本；
•進行一定的投資；
•招致一定的留置權；
•與關聯公司進行交易；
•合併或合併；
• | 訂立協議，限制子公司向吾等或擔保人支付股息、分派或其他款項的能力； |
•指定受限制的附屬公司為非受限制的附屬公司；及
•轉讓或出售資產。
O2020年4月28日，我們對Vail Holdings信貸協議進行了修訂，根據該協議，我們將在截至2020年7月31日至2022年1月31日的每個財政季度豁免遵守協議的最高槓杆率和最低利息覆蓋率財務維護契約(除非我們在該日期之前一次性不可撤銷地選擇終止該豁免期)(該期間，即“金融契約臨時豁免期”)，之後我們將再次被要求從截至2022年4月30日的財政季度(或我們選擇的較早的財政季度)開始遵守該契約。此外，根據此項修訂，吾等須遵守不少於1.5億美元的每月最低流動資金測試(定義為Vail Resorts，Inc.及其受限制附屬公司的無限制現金和臨時現金投資以及我們循環信貸安排下的可用承諾)，自2020年7月31日開始至VHI在財務契約臨時豁免期(該期間，即“臨時豁免期”)結束後的第一財季為本公司及其子公司提供合規證書之日止，每月最低流動資金測試(定義為Vail Resorts，Inc.及其受限制子公司的無限制現金和臨時現金投資以及我們循環信貸安排下的可用承諾)不少於1.5億美元。
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在臨時豁免期內，我們禁止以下行為(除非根據Vail Holdings信貸協議獲得貸款人的多數批准)：
• | 支付任何股息或進行股份回購，除非(X)信貸協議下不存在違約或潛在違約，以及(Y)本公司擁有至少4.0億美元的流動資金，且本公司在臨時豁免期內支付的股息和進行的股票回購總額在任何會計季度均不得超過3820萬美元； |
• | 在截至1月31日的12個月期間，資本支出超過2.0億美元，但不包括與緊急維修、生命安全維修或普通課程維護維修相關的非經常性非常資本支出； |
• | 根據“面額控股信貸協議”承擔任何由抵押品擔保的債務，但根據“面額控股信貸協議”項下的現有循環承諾除外； |
• | (I)向不受限制的附屬公司進行非普通投資，除非本公司擁有至少3.0億美元的流動資金；及(Ii)對非附屬公司的投資總額超過5,000萬美元；及 |
• | 收購任何單位的全部或者多數股本，或者全部或者任何重要部分的資產，或者與其他單位合併、合併。 |
管理票據的契約載有多項重大限制和公約，限制了我們以下的能力：
• | 授予或允許留置權； |
• | 從事出售/回租交易；以及 |
• | 進行合併或合併，或出售、轉讓或以其他方式處置我們的全部或幾乎所有資產。 |
此外，惠斯勒信貸協議對惠斯勒山度假村有限合夥企業和Blackcomb滑雪企業有限合夥企業(統稱“WB合夥企業”)及其各自子公司的能力進行了限制，而EPR協議對Peak Resorts及其子公司向我們或擔保人支付股息、分派或其他付款的能力進行了限制。吾等及其附屬公司須遵守有關吾等信貸安排的其他契諾、陳述及保證，包括信貸協議所界定的財務契諾。我們無法控制的事件，包括正在發生的新冠肺炎大流行的影響，可能會影響我們遵守這些公約的能力。
由於這些限制，我們在如何經營我們的業務方面將受到限制，我們可能無法籌集額外的債務或股權融資來有效競爭或利用新的商業機會。我們未來可能產生的任何債務的條款可能包括更具限制性的契約。我們不能向你保證，我們將來能夠繼續遵守這些公約，如果我們不能做到這一點，我們將能夠從貸款人那裏獲得豁免和/或修改這些公約，我們不能向你保證，我們將來能夠繼續遵守這些公約，如果我們不能這樣做，我們將能夠從貸款人那裏獲得豁免和/或修改這些公約。
我們不能保證，當我們的信貸協議生效時，我們將履行包含在我們的信貸協議中的金融契約。如果我們違反任何這些限制或契諾，或遭受重大不利變化，限制了我們在我們的信貸安排下的借款能力，我們將無法在沒有豁免的情況下借入資金。任何無法借款的情況都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。此外，如果違約未得到糾正，可能會根據適用的管理我們債務的協議導致違約，在這種情況下，我們可能需要在這些借款到期日之前償還這些借款。我們可能沒有或沒有能力獲得足夠的資金來支付這些加速付款。如果我們被迫以不太優惠的條件對這些借款進行再融資，或者無法對這些借款進行再融資，我們的經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。
我們不能保證我們將根據我們的股票回購計劃回購我們的普通股，也不能保證我們的股票回購計劃將提高長期股東價值。股票回購也可能增加我們普通股價格的波動性，並可能減少我們的現金儲備。.
2006年3月，我們的董事會批准了一項股份回購計劃，授權公司回購最多300萬股普通股。2008年7月，董事會增加了300萬股的授權，2015年12月，董事會增加了1500,000股的授權，總共授權回購最多7500,000股股份。自股票回購計劃開始至2020年7月31日，公司已回購6,161,141股票價格約為4.044億美元。截止到2020年7月31日，1,338,859根據沒有到期日的現有股份回購計劃，股票仍可回購。
雖然我們的董事會已經批准了股票回購計劃，但股票回購計劃並不要求我們回購任何特定的美元金額或收購任何特定數量的股票。回購的時間和金額(如果有的話)將取決於幾個因素，包括市場和商業狀況、我們普通股的交易價格以及其他投資機會的性質。回購計劃可能會在任何時候受到限制、暫停或終止，而無需事先
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注意。此外，根據我們的股票回購計劃回購我們的普通股可能會導致我們的股票價格高於沒有這樣的計劃時的價格，並可能降低我們股票的市場流動性。此外，我們的股票回購計劃可能會減少我們的現金儲備，這可能會影響我們為未來的增長提供資金以及尋求未來可能的戰略機會和收購的能力。不能保證任何股票回購都會提高股東價值，因為我們普通股的市場價格可能會跌破我們回購股票的水平。雖然我們的股票回購計劃旨在提高長期股東價值，但不能保證它會這樣做，短期股價波動可能會降低該計劃的有效性。
第1B項。 | 未解決的員工評論。 |
沒有。
第二項。 | 屬性。 |
下表列出了我們擁有或租賃用於運營的主要物業：
定位 | 所有權 | 使用 |
明尼蘇達州阿夫頓阿爾卑斯山 | 擁有 | 滑雪場運營，包括滑雪纜車、滑雪道、會所、建築物、商業空間和其他改善 |
俄亥俄州阿爾卑斯谷度假村 | 擁有 | 滑雪勝地運營，包括滑雪纜車、滑雪道、高爾夫球場、會所、建築、商業空間和其他改善 |
科羅拉多州箭頭山 | 擁有 | 滑雪場業務，包括滑雪纜車、滑雪道、建築物和其他改善、財產管理和商業空間 |
密西西比州阿提塔什山(279英畝) | 蘇普 | 滑雪道、滑雪纜車、建築物和其他改進 |
BC Housing RiverEdge，Co. | 擁有26%的股份 | 員工住房設施 |
科羅拉多州單身漢峽谷村 | 擁有 | 滑雪場業務，包括滑雪纜車、滑雪道、建築物和其他改善、財產管理和商業空間 |
科羅拉多州比弗克里克度假村 | 擁有 | 滑雪場業務，包括滑雪纜車、滑雪道、建築和其他改善、物業管理、商業空間和房地產，供出售或開發 |
科羅拉多州比弗克里克山(3849 英畝) | 蘇普 | 滑雪道、滑雪纜車、建築物和其他改進 |
科羅拉多州比弗克里克山度假村 | 擁有 | 高爾夫球場、會所、商業空間和住宅共管公寓 |
賓夕法尼亞州大石山(Big Boulder Mountain，PA) | 擁有 | 滑雪道、滑雪纜車、建築物和其他改進 |
波士頓磨坊/俄亥俄州白蘭地 | 擁有 | 滑雪道、滑雪纜車、建築物和其他改進 |
科羅拉多州佈雷肯裏奇滑雪場 | 擁有 | 滑雪場業務，包括滑雪纜車、滑雪道、建築和其他改善、物業管理、商業空間和房地產，供出售或開發 |
科羅拉多州佈雷肯裏奇山(5702 英畝) | 蘇普 | 滑雪道、滑雪纜車、建築物和其他改進 |
科羅拉多州佈雷肯裏奇露臺 | 擁有50%的股份 | 員工住房設施 |
科羅拉多州布魯姆菲爾德 | 租賃 | 公司辦公室 |
懷俄明州科爾特灣村 | 特許權公司合同 | 住宿和餐飲設施 |
科羅拉多州頂峯巴特山度假村 | 擁有 | 冠峯山度假村的建築物、其他改善設施和經營用地 |
科羅拉多州頂峯巴特山度假村(4350英畝) | 蘇普 | 滑雪道、滑雪纜車、建築物和其他改進 |
密西西比州克勞克山 | 擁有 | 滑雪道、滑雪纜車、建築物和其他改進 |
科羅拉多州希爾頓·佈雷肯裏奇的“雙樹” | 擁有 | 住宿、餐飲和會議設施 |
科羅拉多州伊格爾維爾 | 擁有 | 倉庫設施 |
科羅拉多州愛德華茲 | 租賃 | 行政辦公室 |
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定位 | 所有權 | 使用 |
澳大利亞維多利亞州福爾斯克裏克高山度假村(1112英畝) | 租賃 | 滑雪場運營，包括滑雪纜車、滑雪道、建築物和其他改善 |
懷俄明州弗拉格牧場的源頭小屋和小屋 | 特許權公司合同 | 住宿和餐飲設施 |
加利福尼亞州天山度假村&內華達州 | 擁有 | 滑雪場運營，包括滑雪纜車、滑雪道、建築物和其他改善設施以及商業空間 |
加利福尼亞州天山，加利福尼亞州和內華達州 (7,050英畝) | 蘇普 | 滑雪道、滑雪纜車、建築物和其他改進 |
密蘇裏州隱谷度假村 | 擁有 | 滑雪道、滑雪纜車、建築物和其他改進 |
澳大利亞維多利亞州霍坦高山度假村(791英畝) | 租賃 | 滑雪場運營，包括滑雪纜車、滑雪道、建築物和其他改善 |
澳大利亞維多利亞州霍坦機場 | 擁有 | 支線機場 |
紐約州亨特山 | 擁有 | 滑雪場運營，包括滑雪纜車、滑雪道、高爾夫球場、會所、建築、商業空間等改善。 |
傑克弗羅斯特滑雪場，賓夕法尼亞州 | 擁有 | 滑雪道、滑雪纜車、建築物和其他改進 |
傑克森霍爾高爾夫和網球俱樂部， WY | 擁有 | 高爾夫球場、會所、網球和餐飲設施 |
懷俄明州傑克遜湖洛奇 | 特許權公司合同 | 住宿、餐飲和會議設施 |
懷俄明州Jenny Lake Lodge，Jenny Lake Lodge | 特許權公司合同 | 住宿和餐飲設施 |
密蘇裏州Keystone會議中心 | 擁有 | 會議設施 |
科羅拉多州Keystone Lodge | 擁有 | 住宿、水療、餐飲和會議設施 |
科羅拉多州Keystone度假村 | 擁有 | 滑雪場業務，包括滑雪纜車、滑雪道、建築和其他改善、商業空間、物業管理、餐飲和房地產，供出售或開發 |
科羅拉多州Keystone Mountain(8376英畝) | 蘇普 | 滑雪道、滑雪纜車、建築物和其他改進 |
科羅拉多州Keystone牧場 | 擁有 | 高爾夫球場、會所和餐飲設施 |
加州柯克伍德山度假村 | 擁有 | 滑雪場業務，包括滑雪纜車、滑雪道、建築物和其他改善、財產管理和商業空間 |
加利福尼亞州柯克伍德山(2330英畝) | 蘇普 | 滑雪道、滑雪纜車、建築物和其他改進 |
賓夕法尼亞州自由山度假村 | 擁有 | 滑雪勝地運營，包括滑雪纜車、滑雪道、高爾夫球場、會所、建築和其他改善 |
俄亥俄州瘋河山 | 租賃 | 滑雪道、滑雪纜車、建築物和其他改進 |
佛蒙特州雪山(894英畝) | 蘇普 | 滑雪場運營，包括滑雪纜車、滑雪道、高爾夫球場、會所、建築、商業空間等改善。 |
明尼蘇達州蘇納皮山度假村(850英畝) | 租賃 | 滑雪場運營，包括滑雪纜車、滑雪道、建築物和其他改善設施以及商業空間 |
MT.密西西比州布賴頓 | 擁有 | 滑雪場運營，包括滑雪纜車、滑雪道、建築物、商業空間和其他改善 |
MT.佛蒙特州曼斯菲爾德(約1400英畝) | 租賃 | 斯托山區度假村運營使用的滑雪道、滑雪纜車、建築物和其他改進措施 |
北極星加州度假村，加利福尼亞州 (7200英畝) | 租賃(1) | 滑雪道、滑雪纜車、高爾夫球場、商業空間、餐飲設施、建築和其他改善 |
加利福尼亞州北極星村 | 租賃(1) | 商業空間、滑雪場運營、餐飲設施、建築、物業管理和其他改善 |
佛蒙特州奧克莫山度假村 | 擁有 | 滑雪場業務，包括滑雪纜車、滑雪道、建築物和其他改善、財產管理和商業空間 |
佛蒙特州奧克莫山(1223英畝) | 租賃 | 滑雪場運營，包括滑雪纜車、滑雪道、餐飲設施、建築和其他改善 |
佛蒙特州奧克莫谷高爾夫俱樂部 | 擁有 | 高爾夫球場、餐飲設施和商業空間 |
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定位 | 所有權 | 使用 |
保利峯，In | 擁有 | 滑雪道、滑雪纜車、建築物和其他改進 |
德克薩斯州帕克城山 (8900英畝) | 租賃(2) | 滑雪場運營，包括滑雪纜車、滑雪道、建築、商業空間、餐飲設施、物業管理、會議設施和其他改善措施(包括以前稱為峽谷度假村的區域，德克薩斯州) |
德克薩斯州帕克城山 (220英畝) | 擁有 | 滑雪道、滑雪纜車、餐飲設施、商業空間、建築物、待售或待開發的房地產以及其他改善措施 |
佩里舍滑雪場，新南威爾士州，澳大利亞 (3335英畝) | 擁有/租賃/許可 | 滑雪道、滑雪纜車、餐飲設施、商業空間、鐵路、建築物、住宿、會議設施和其他改善 |
加利福尼亞州紅崖旅館(Red Cliff Lodge，CA) | 租賃 | 餐飲設施、滑雪場運營、商業空間、行政辦公室 |
科羅拉多州紅天牧場 | 擁有 | 高爾夫球場、會所、餐飲設施及供出售或開發的房地產 |
科羅拉多州基斯通的河道 | 擁有 | 高爾夫球場和會所 |
賓夕法尼亞州圓頂山度假村 | 擁有 | 滑雪場運營，包括滑雪纜車、滑雪道、建築物、商業空間和其他改善 |
科羅拉多州雅芳的季節 | 租賃/50%擁有 | 行政辦公室和商業空間 |
密蘇裏州雪溪 | 擁有 | 滑雪道、滑雪纜車、建築物和其他改進 |
SSI Venture，LLC(“VRR”)Properties；CO，CA，NV，UT，MN&BC，加拿大 | 自有/租賃 | 約265家娛樂產品租賃和零售商店(其中約120家商店目前以租賃方式持有)和6個租賃倉庫 |
科羅拉多州滑雪小屋 | 擁有 | 住宿和餐飲設施 |
華盛頓州史蒂文斯山口 | 擁有 | 員工住房和客人停車設施 |
華盛頓州史蒂文斯山口(2443英畝) | 蘇普 | 滑雪道、滑雪纜車、建築物和其他改進 |
華盛頓州史蒂文斯帕斯滑雪場 | 擁有 | 滑雪場運營，包括滑雪纜車、滑雪道、建築物和其他改善設施以及商業空間 |
佛蒙特州斯陶山度假村 | 擁有 | 滑雪場運營，包括滑雪纜車、滑雪道、建築物和其他改善設施以及商業空間 |
科羅拉多州維爾廣場的陣列 | 擁有 | 住宿、水療、餐飲和會議設施 |
科羅拉多州維爾的小屋 | 擁有 | 住宿、水療、餐飲和會議設施 |
科羅拉多州比弗克里克的魚鷹 | 擁有 | 住宿、餐飲和會議設施 |
科羅拉多州比弗克里克的塔恩夫婦 | 擁有31%的股份 | 員工住房設施 |
TenderFoot住房公司 | 擁有50%的股份 | 員工住房設施 |
科羅拉多州比弗克里克的鬆樹小屋 | 擁有 | 住宿、餐飲和會議設施 |
科羅拉多州維爾山 | 擁有 | 滑雪場業務，包括滑雪纜車、滑雪道、建築和其他改善、物業管理、商業空間和房地產，供出售或開發 |
科羅拉多州維爾山(12353英畝) | 蘇普 | 滑雪道、滑雪纜車、建築物和其他改進 |
惠斯勒黑梳度假村，不列顛哥倫比亞省，加拿大 | 擁有75%的股份 | 滑雪場業務，包括滑雪纜車、滑雪道、建築和其他改善、物業管理、商業空間和房地產，供出售或開發 |
加拿大不列顛哥倫比亞省惠斯勒山和黑梳山 | 丙二醛 | 滑雪場運營，包括滑雪纜車、滑雪道、建築物和其他改善 |
惠斯勒黑梳度假村，不列顛哥倫比亞省，加拿大 | 租賃 | 員工住房設施 |
賓夕法尼亞州白尾度假村 | 擁有 | 滑雪勝地運營，包括滑雪纜車、滑雪道、高爾夫球場、建築物、商業空間和其他改善 |
密西西比州野貓山 | 超級/擁有 | 滑雪道、滑雪纜車、建築物和其他改進 |
威斯康星州威爾莫特山 | 擁有 | 滑雪道、滑雪纜車、建築物和其他改進 |
我們的許多特性都以互補和相互依賴的方式在所有細分市場中使用。
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(1)目前，Northstar的運營是在土地上進行的，並根據我們承擔的運營租約，利用EPR Properties的聯屬公司擁有的運營資產進行運營。租約規定支付最低年度基本租金，並在租賃期內定期增加基本租金。此外，租約規定根據超過某些門檻的物業產生的毛收入的百分比支付百分比租金。租約的初始期限將於2027財年到期，並有三個10年續簽選項。
(2)目前，公園城部分地區的運營是根據土地長期租賃協議進行的，某些運營資產由TCFC LeaseCo，LLC和TCFC PropCo，LLC擁有。租約規定支付最低年度基本租金，在租賃期內定期增加基本租金，並按度假村運營的EBITDA超過某些門檻的金額的百分比參與或有付款，也受租賃期內定期增加的限制。租約的初始期限將於2063財年到期，並受六個50年續簽選項的限制。此外，在租約方面，我們與第三方簽訂了若干附屬協議，包括租約和地役權，以便經營各種度假村。
第三項。 | 法律訴訟。 |
我們是在正常業務過程中出現的各種訴訟的當事人。吾等相信吾等有足夠的保險保障及/或已就已申報及未申報事項的所有或有損失應計，雖然該等索賠的最終結果無法確定，但目前未決及威脅的索賠預計不會個別或整體對本公司的財務狀況、經營業績及現金流造成重大不利影響。
第四項。 | 煤礦安全信息披露。 |
不適用。
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第二部分
第五項。 | 註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場。 |
市場信息與股利政策
我們的普通股在紐約證券交易所(“NYSE”)交易，代碼為“MTN”。截至2020年9月21日，已發行普通股40,189,225股，約有265名記錄持有人持有。
下表列出了我們普通股在紐約證券交易所的最高和最低銷售價，以及最近結束的兩個會計年度每個季度宣佈的普通股每股季度現金紅利。
截至的季度 | 現金 分紅 宣佈 每股收益 | |||||||||||
市場發行價：每股1美元 | ||||||||||||
高 | 低 | |||||||||||
2020財年 | ||||||||||||
2020年7月31日 | $ | 218.00 | $ | 154.19 | $ | — | ||||||
2020年4月30日 | $ | 251.86 | $ | 125.00 | $ | 1.76 | ||||||
2020年1月31日 | $ | 255.37 | $ | 226.14 | $ | 1.76 | ||||||
2019年10月31日 | $ | 248.99 | $ | 221.69 | $ | 1.76 | ||||||
2019財年 | ||||||||||||
2019年7月31日 | $ | 249.67 | $ | 209.78 | $ | 1.76 | ||||||
2019年4月30日 | $ | 229.09 | $ | 188.31 | $ | 1.76 | ||||||
2019年1月31日 | $ | 286.40 | $ | 177.92 | $ | 1.47 | ||||||
2018年10月31日 | $ | 302.76 | $ | 228.07 | $ | 1.47 | ||||||
2011財年，我們的董事會批准開始對我們的普通股定期發放季度現金股息，但須按季度公佈，通常每年都會增加。我們在2020年4月1日宣佈，為了應對新冠肺炎疫情的影響，我們將至少在未來兩個財季暫停宣佈季度股息。此外，根據Vail Holdings信貸協議第三次修訂(定義見下文)，吾等禁止於金融契約臨時豁免期間(定義見下文)派發任何股息，除非(I)根據Vail Holdings信貸協議並無違約或潛在違約，及(Ii)本公司擁有流動資金(定義見下文)至少400,000,000美元，且本公司於金融契約臨時豁免期間支付的股息及股份回購總額於任何財政季度不得超過38,200,000美元。未來將支付的股息金額(如果有的話)將取決於我們手頭的可用現金、預期的現金需求、整體財務狀況、我們的Vail Holdings信貸協議中包含的限制、未來收益和現金流的前景，以及我們董事會認為相關的其他因素。
回購股權證券
本公司於截至2020年7月31日止年度第四季(“2020財年”)並無回購任何普通股。股票回購計劃是根據我們董事會不定期的授權進行的。2006年3月9日，公司董事會批准了股份回購計劃，授權公司回購至多300萬股普通股。2008年7月16日，公司董事會新增授權300萬股，2015年12月4日，公司董事會新增授權150萬股，總授權回購最多7750萬股。自該股票回購計劃開始至2020年7月31日，公司已回購了6,161,141股票，成本約為4.044億美元。截至2020年7月31日，根據現有的回購授權，仍有1,338,859股可供回購。這些授權下的回購可能會在適用法律允許的情況下以現行價格不時進行，並受市場條件、我們的Vail Holdings信貸協議2020年4月修正案的限制和其他因素的限制。這些授權沒有到期日。
性能圖表
下面的總回報圖表顯示了從截至2016年7月31日的財年開始到2020財年末這段時間的總回報。該比較假設在期初將100美元投資於我們的普通股(“MTN”)，
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羅素2000股票指數、標準普爾500股票指數和道瓊斯美國旅遊和休閒股票指數，並在適用的情況下進行股息再投資。我們將道瓊斯美國旅遊和休閒指數納入其中，因為我們相信我們在旅遊和休閒行業中展開了競爭。
績效圖表不會被視為已向美國證券交易委員會(SEC)備案，也不會通過引用將其納入我們根據1933年證券法或交易法提交的任何文件中，除非該等文件通過引用明確將績效圖表納入其中。
第六項。 | 選定的財務數據。 |
下表列出了選定的歷史綜合財務數據，這些數據是從我們的合併財務報表中挑選出來的。我們截至2016年7月31日和2020年7月31日的財政年度的財務數據應與這些合併財務報表及其相關説明以及管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析結合起來閲讀。下表未經審計。以下數據以千為單位，不包括Vail Resorts公司的稀釋後每股淨收入、宣佈的每股現金股息、有效門票價格(“ETP”)、日均房價(“ADR”)和每間可用房間收入(“RevPAR”)金額。
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截至二零一一年七月三十一日止的一年， | |||||||||||||||||||
2020 (1) (2) | 2019 (1) | 2018 (1) | 2017 (1) | 2016 (1) | |||||||||||||||
運營報表數據： | |||||||||||||||||||
總淨收入 | $ | 1,963,704 | $ | 2,271,575 | $ | 2,011,553 | $ | 1,907,218 | $ | 1,601,286 | |||||||||
部門運營總費用 | 1,466,380 | 1,571,738 | 1,396,023 | 1,322,841 | 1,152,496 | ||||||||||||||
其他營業費用(淨額) | (273,935 | ) | (223,568 | ) | (206,713 | ) | (205,121 | ) | (165,811 | ) | |||||||||
其他費用，淨額 | (106,956 | ) | (77,304 | ) | (68,725 | ) | (30,807 | ) | (40,360 | ) | |||||||||
扣除(撥備)前收入受益於所得税 | $ | 116,433 | $ | 398,965 | $ | 340,092 | $ | 348,449 | $ | 242,619 | |||||||||
淨收入和股息： | |||||||||||||||||||
淨收入(3) | $ | 109,055 | $ | 323,493 | $ | 401,230 | $ | 231,718 | $ | 149,454 | |||||||||
Vail Resorts，Inc.的淨收入(3) | $ | 98,833 | $ | 301,163 | $ | 379,898 | $ | 210,553 | $ | 149,754 | |||||||||
可歸因於Vail Resorts公司的稀釋後每股淨收入。(3) | $ | 2.42 | $ | 7.32 | $ | 9.13 | $ | 5.22 | $ | 4.01 | |||||||||
宣佈的每股現金股息 | $ | 5.28 | $ | 6.46 | $ | 5.046 | $ | 3.726 | $ | 2.865 | |||||||||
其他細分數據： | |||||||||||||||||||
高山 | |||||||||||||||||||
滑雪者參觀(4) | 13,483 | 14,998 | 12,345 | 12,047 | 10,032 | ||||||||||||||
ETP(5) | $ | 67.72 | $ | 68.89 | $ | 71.31 | $ | 67.93 | $ | 65.59 | |||||||||
倒伏 | |||||||||||||||||||
adr(6) | $ | 310.76 | $ | 300.47 | $ | 300.90 | $ | 302.80 | $ | 280.38 | |||||||||
RevPAR(7) | $ | 90.37 | $ | 121.81 | $ | 131.08 | $ | 127.95 | $ | 122.61 | |||||||||
房地產 | |||||||||||||||||||
持有供出售和投資的房地產(8) | $ | 96,844 | $ | 101,021 | $ | 99,385 | $ | 103,405 | $ | 111,088 | |||||||||
其他資產負債表數據： | |||||||||||||||||||
現金和現金等價物(9) | $ | 390,980 | $ | 108,850 | $ | 178,145 | $ | 117,389 | $ | 67,897 | |||||||||
總資產(10) | $ | 5,244,232 | $ | 4,426,077 | $ | 4,064,984 | $ | 4,110,718 | $ | 2,482,018 | |||||||||
長期債務淨額(包括一年內到期的長期債務) | $ | 2,450,799 | $ | 1,576,260 | $ | 1,272,732 | $ | 1,272,421 | $ | 700,263 | |||||||||
淨負債(11) | $ | 2,059,819 | $ | 1,467,410 | $ | 1,094,587 | $ | 1,155,032 | $ | 632,366 | |||||||||
Total Vail Resorts，Inc.股東權益總額 | $ | 1,316,742 | $ | 1,500,627 | $ | 1,589,434 | $ | 1,571,156 | $ | 874,540 | |||||||||
(1)在過去五年中，我們完成了對目的地山區度假村和區域滑雪場的幾次收購，這影響了不同年份之間的可比性，包括Peak Resorts(2019年9月收購)；Falls Creek和Hotham(2019年4月收購)；Crested Butte、Mount Sunapee和Okemo(2018年9月收購)；Stevens Pass(2018年8月收購)；Stowe(2017年6月收購)；以及惠斯勒黑梳(2016年10月收購)。
(2)截至2020年7月31日的年度的財務業績受到幾項一次性調整的影響，包括(I)推遲1.209億美元的遞延季票收入，以及290萬美元的相關遞延成本，這些收入本應在截至2020年7月31日的年度內確認，但由於向購買了2019/2020年北美PASS產品和將購買2020/2021年北美PASS產品的客户提供信貸而被推遲，以及(Ii)由於新冠肺炎疫情對我們科羅拉多州度假勝地地面運輸公司的影響，資產減值約為2,840萬美元。
(3)在截至2018年7月31日的一年中，Vail Resorts，Inc.的淨收入、可歸因於Vail Resorts，Inc.的淨收入和Vail Resorts，Inc.的稀釋後每股淨收入受到了積極影響，這是與美國全面税法相關的一次性税收優惠的結果，這也導致了預期從2018年1月1日起美國聯邦公司税率的降低，以及員工股票獎勵活動帶來的超額税收優惠，本文稍後將對此進行討論。
(4)滑雪者參觀是指在冬季滑雪季期間，購買門票或使用通行證進入目的地、山區度假勝地或區域滑雪區的人，包括免費進入。
39
(5)ETP的計算方法是將纜車收入除以相應時期的滑雪者總參觀人數。
(6)ADR的計算方法是將房間總收入(包括擁有的房間和管理的共管公寓單位收入)除以各自期間的佔用房間數。
(7)RevPAR的計算方法是將總房間收入(包括自有房間和管理公寓單位收入)除以相應時期可供客人使用的房間數量。
(8)持有供出售和投資的房地產包括與持有供出售和投資的房地產相關的所有土地、開發成本和其他改善措施。
(9)現金和現金等價物不包括限制性現金。
(10)我們於2019年8月1日採用新的租賃會計準則，採用修改後的追溯過渡法，從2019年8月1日開始的報告期在新準則下列報，而之前的期間沒有調整，繼續按照以前適用的會計指導進行報告。由於採用新租賃會計準則，截至2019年8月1日，公司在綜合資產負債表中記錄了2.218億美元的使用權(“ROU”)資產和2.542億美元的相關經營租賃負債總額。
(11)淨債務是一種非GAAP財務指標，定義為長期債務，淨額加上一年內到期的長期債務減去現金和現金等價物。請參閲項目7的運營結果部分的末尾。“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析”，對長期債務、淨債務與淨債務進行對賬。
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第7項。 | 管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。 |
以下管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)應與本表格10-K中包含的合併財務報表及其相關注釋一起閲讀。就以下MD&A包含的非歷史性陳述而言，此類陳述屬於前瞻性陳述，涉及風險和不確定因素。這些風險包括但不限於項目1a中討論的風險。10-K表格中的“風險因素”。以下討論和分析應結合前瞻性陳述部分和項目1a閲讀。“風險因素”，每個都包含在本表格10-K中。
MD&A包括對我們三個部門中每一個部門的財務表現的討論。我們選擇在下面的討論中具體包括分部報告的EBITDA(定義為分部淨收入減去分部運營費用，加上或減去分部股權投資收入或虧損，對於房地產部門，加上房地產銷售損益)和淨債務(定義為長期債務，淨額加上一年內到期的長期債務淨額減去現金和現金等價物)，因為我們認為這些衡量標準是我們財務業績和可用資本資源的重要指標。度假村報告的EBITDA、報告的EBITDA總額和淨債務不是根據美國普遍接受的會計原則(“GAAP”)定義的財務業績或流動性的衡量標準。我們利用分部報告的EBITDA來評估我們的業績，併為我們的分部分配資源。我們還認為，淨債務是一項重要的衡量標準，因為它是我們獲得額外資本資源以滿足未來現金需求的能力的指標。有關Vail Resorts公司的淨收入與報告的EBITDA總額和長期債務、淨債務與淨債務的對賬，請參閲運營業績部分的末尾。
從報告的EBITDA和淨債務中剔除的項目是瞭解和評估財務業績或流動性的重要組成部分。不應單獨考慮報告的EBITDA和淨債務，也不應將其作為綜合財務報表中作為財務業績或流動性指標列報的淨收入、現金和現金等價物淨變化或其他財務報表數據的替代或替代。由於度假村報告的EBITDA、報告的EBITDA總額和淨債務不是根據公認會計準則確定的計量，因此容易受到不同計算的影響，因此，度假村報告的EBITDA、報告的EBITDA總額和淨債務可能無法與其他公司的其他類似名稱的衡量標準相比較。此外，我們的分部報告EBITDA(即山地、住宿和房地產)，這是根據公認會計準則要求披露的分部損益衡量標準，可能無法與其他公司的其他類似名稱衡量標準相比較。
概述
我們的業務分為三個相互依存的綜合部門：山地、住宿和房地產。我們稱“度假村”為山地和住宿兩個部分的結合。山地、住宿和房地產部門分別約佔我們2020財年淨收入的87%、13%和0%。
2020年3月14日，我們宣佈從2020年3月15日起暫時關閉北美度假村和零售/租賃業務，這是由於新冠肺炎疫情的結果，也是為了我們的客人和員工的安全採取的預防措施。隨後，在2020年3月17日，我們宣佈提前關閉我們北美度假村、住宿物業和零售店的2019/2020北美滑雪季。此外，新冠肺炎大流行的持續影響導致我們2020年澳大利亞滑雪場運營和2020年北美夏季運營受到限制、限制或關閉。我們的兩個澳大利亞滑雪場，霍坦山滑雪場和福爾斯克裏克滑雪場，於2020年7月6日開放，並於4天后因新冠肺炎在該地區重新出現而由維多利亞州政府實施的“呆在家裏”命令而關閉。這些行動(“度假村關閉”)和新冠肺炎疫情總體上對我們2020財年的運營結果產生了重大不利影響，我們將在下面針對每個細分市場的討論中進一步描述這一點。
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山段
在山地部分，該公司經營以下37個目的地山地度假村和區域滑雪場：
*表示目的地山區度假村，通常接待長途旅行者的滑雪者參觀人數的很大一部分，而不是我們的地區性滑雪區，後者往往主要來自各自的當地市場。
此外，我們還經營輔助服務，包括滑雪學校、餐飲和零售/租賃業務，以及我們澳大利亞滑雪場的住宿和運輸業務。山區收入是季節性的，我們北美目的地山地度假村和地區性滑雪場(統稱為“度假村”)的大部分收入發生在我們的第二財季和第三財季，來自我們澳大利亞滑雪場的大部分收入發生在我們的第一財季和第四財季。我們的北美度假村通常從11月中旬到4月中旬營業，這是山地段的運營旺季，我們的澳大利亞滑雪場通常從6月到10月初營業。我們最大的單一山段收入來源是纜車票(包括通行證產品)的銷售，分別佔2020財年、截至2019年7月31日的財年(“2019財年”)和截至2018年7月31日的財年(“2018財年”)山段淨收入的53%、53%和51%。
在2020財年期間，由於新冠肺炎疫情的影響，包括度假村關閉，我們宣佈，如果在2020年9月17日之前購買了2019年/2020年北美通行證產品，我們將向購買2020年/2021年北美通行證產品的客户提供積分。對於季票持有者，信用優惠的折扣從最低8折到最高8折不等，具體取決於持有季票的持有者在2019年/2020年賽季期間使用通票產品的天數，以及基於未使用的總天數，對於Epic一日通票等多日通票產品的信用優惠，沒有最低折扣，但最高可達8折。由於向2019/2020財年通行證產品持有人提供信用優惠，我們推遲了對約1.209億美元的延遲季票收入以及約290萬美元相關遞延成本的確認，這些收入本應在2020財年確認，現在預計將主要在截至2021年7月31日的財年第二季度和第三季度確認(“2021財年”)。雖然我們預計這些收入和遞延成本的大部分將在2021財年確認，但如果通行證持有者獲得了2020/2021年北美滑雪季Epic保險項下的退款(如下所述)，並有資格利用他們的信用購買2021/2022年北美滑雪季的通行證產品，則部分遞延收入和相關遞延成本將在2022財年確認。
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Lift的收入是由數量和定價推動的。定價既受絕對定價的影響，也受客人的人口結構影響，後者影響購買各種產品的價位。參觀我們北美山地度假村的客人的人口統計組合主要分為兩大類：(1)州外和國際(“目的地”)客人和(2)州內和本地(“本地”)客人。在2019年/2020年北美滑雪季，目的地客人約佔我們北美目的地山地度假村滑雪者訪問量的58%(不包括免費進入)，而本地客人約佔我們北美目的地山地度假村滑雪者訪問量的42%(不包括免費進入)，相比之下，2018/2019年北美滑雪季的這一比例分別約為57%和43%，2017/2018年北美滑雪季的這一比例分別約為59%和41%。我們區域滑雪區的滑雪者參觀主要由當地客人組成。目的地客人通常購買我們價格較高的纜車票(包括通行證產品)，並使用更多的輔助服務，如滑雪學校、餐飲和零售/租賃，以及在我們的山區度假村或周圍住宿。目的地訪客不太可能受到當前滑雪季天氣變化的影響，但可能更多地受到新冠肺炎疫情、不利經濟條件、全球地緣政治氣候或前一個滑雪季天氣條件造成的旅行限制或偏好的影響。當地客人往往更注重價值，對天氣更敏感。
我們為我們所有的度假村提供各種通行證產品，面向目的地和當地客人進行營銷。我們的通行證產品範圍從提供進入一個或多個我們的度假村到我們的Epic通行證，它允許通行證持有者不受限制地進入我們所有的度假村。我們開始為2019年/2020年北美滑雪季提供Epic日間通行證，這是一種可定製的一至七天通行證產品，在我們的每個度假村有效，在滑雪季之前購買，面向那些預計在滑雪季滑雪一定天數的滑雪者和騎手。對於即將到來的2020年/2021年北美滑雪季，我們推出了Epic山地獎勵計劃，該計劃為通行證產品持有者在公司在北美擁有和運營的度假村提供山上食品和飲料、住宿、團體滑雪和騎行學校課程、設備租賃等8折的折扣。Epic山地獎勵適用於購買Epic通行證、Epic本地通行證、Epic一日通、Epic軍事通行證和我們大多數其他通行證產品的每個人，無論客人是計劃滑雪一天還是本賽季的每一天。此外，我們為2020年/2021年北美滑雪季引入了Epic保險，所有通行證持有者都可以免費獲得保險，完全取代了通行證保險的需求，並擴大了我們歷史上的通行證保險計劃的覆蓋範圍。Epic保險在某些度假村關閉的情況下提供退款(如新冠肺炎)，為通行證產品持有者退還本賽季因資格賽情況而丟失的任何部分。此外，Epic承保範圍還為我們的通行證保險計劃歷來承保的個人情況提供退款，例如符合條件的傷害、失業和許多其他個人事件, 度假村關閉活動的退款可能會根據關閉的持續時間、通行證產品持有者做出的某些選擇以及通行證產品持有者滑雪的天數而有所不同。我們將估計Epic覆蓋計劃下的預期退款金額，並將減少按該預期金額確認的通行證產品收入金額。預期退款將利用估計和假設計算，包括歷史數據和當前信息。如果我們認為，在解決我們將為其提供退款的或有事項後，很大一部分收入可能會倒轉，則在或有事項解決之前，我們不會將這些金額確認為收入。
我們的PASS計劃為我們的客人提供了令人信服的價值主張，這反過來又有助於我們培養忠誠的客户基礎，這些客户通常在滑雪季節之前承諾在我們的度假村滑雪，而且每個賽季在我們的度假村滑雪的天數通常比那些不購買PASS產品的客人多。此外，我們還與包括科羅拉多州Telluride滑雪場、愛達荷州太陽谷度假村、猶他州雪盆度假村、日本白葉谷和Rusutsu度假村、加拿大落基山脈度假村、法國Les 3 Vallées、瑞士4 Vallées、意大利Skirama Dolomiti及奧地利Ski Arlberg等第三方山地度假村簽訂了戰略性的長期季票聯盟協議，進一步提升了我們Pass產品的價值主張。因此，我們的PASS計劃提高了客户忠誠度，減少了對天氣更敏感的客人的接觸，產生了額外的輔助支出，並在冬季運營之前提供了現金流。此外，我們的通行證計劃還能吸引新客人入住我們的度假村。我們所有的通行證產品，包括Epic通行證和Epic一日通，都是在滑雪季節開始之前主要銷售的。PASS產品收入雖然主要是在滑雪季節之前收集的，但在整個滑雪季節的綜合運營報表中主要根據歷史訪問進行確認(見合併財務報表附註)。
提升收入包括通行證產品提升收入(“通行證收入”)和非通行證產品提升收入(“非通行證收入”)。提升總收入的約51%、47%和47%分別來自2020財年(包括由於信貸優惠而推遲PASS收入的影響)、2019財年和2018財年的PASS收入。
我們山地度假村運營的成本結構有很大的固定部分，費用可變，包括但不限於土地使用許可證或租賃費、信用卡費用、銷售和勞動力的零售/租賃成本、滑雪學校勞動力以及與餐飲運營相關的費用。因此，利潤率可能會根據與訪問相關的收入水平而大幅波動。
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住宿細分市場
住宿部門內的業務包括(I)通過RockResorts品牌擁有/管理一組靠近我們科羅拉多州和猶他州山區度假村的豪華酒店；(Ii)擁有/管理靠近我們北美度假村的非RockResorts品牌酒店和公寓；(Iii)國家公園管理局(“NPS”)特許物業，包括Grand Teton Lodge Company(“GTLC”)；(Iv)一家科羅拉多州度假村地面運輸公司；以及(V)山地度假村高爾夫球場。
我們靠近山區度假村的住宿物業(包括管理公寓單元和我們的科羅拉多度假村地面運輸公司)的表現與山區的表現密切相關，通常會經歷類似的季節性趨勢，特別是在目的地客人的參觀方面。2020財年、2019財年和2018財年，來自此類物業的收入分別約佔住宿部門淨收入的73%、70%和68%(不包括與工資成本報銷相關的住宿部門收入)。管理層主要關注住宿淨收入(不包括工資成本報銷)和住宿運營費用(不包括已報銷的工資成本)(根據GAAP，這不是財務業績的衡量標準)，因為報銷是根據發生的成本進行的，沒有增加毛利；因此，收入和相應的費用對我們用來評估住宿部門業績的住宿報告EBITDA沒有影響。我們第一財季和第四財季住宿部門的收入主要來自我們NPS特許物業的運營(因為它們的運營季節通常是從6月到9月底)；山地度假村高爾夫業務以及我們其他自有和管理的物業和業務的季節性銷量較低。如上所述，由於新冠肺炎大流行，我們的北美住宿物業在3月初關閉了2019年/2020年滑雪季節的剩餘時間。我們2020賽季的夏季運營也受到了限制或調整，包括在GTLC，傑克遜湖旅館和珍妮湖旅館關閉，以及不提供導遊活動、餐廳內用餐和許多設施暫時關閉等。
房地產細分市場
我們房地產部門的主要活動包括向第三方開發商出售地塊，以及規劃未來的房地產開發項目，包括分區和獲取適用的許可證。我們繼續進行未來項目的初步規劃和設計工作，並正在尋求與第三方開發商的機會，而不是承擔我們自己的重大垂直髮展項目。此外，第三方開發商的房地產開發項目通常會導致某些度假村資產的創建，這些資產為山區帶來了額外的好處。我們相信，由於我們房地產土地投資的賬面成本較低，我們處於有利地位，可以推動第三方開發商未來的項目，同時限制我們的財務風險。我們房地產部門的收入和相關費用可能會根據成交時間和出售的房地產類型而大幅波動，導致房地產部門的運營業績在不同時期出現波動。
近期趨勢、風險和不確定性
我們已經確定了以下可能影響我們未來財務業績的重要因素(以及與這些因素相關的不確定因素)：
• | 鑑於圍繞新冠肺炎傳播的擔憂不斷升級，以及繼續運營我們的度假村可能會對我們的度假村社區產生潛在影響，我們從2020年3月15日開始暫停所有北美度假村和零售店的運營，直到2019年/2020年北美滑雪季的剩餘時間。由於新冠肺炎大流行，並根據疾病控制和預防中心以及其他地方和國家衞生當局的指導，2020年北美夏季的行動受到限制、調整或限制。此外，雖然我們的霍坦山滑雪場和福爾斯克裏克滑雪場在2020年7月6日為2020年冬季開放，但我們在四天後關閉了這兩個滑雪區，原因是由於新冠肺炎在該地區的重新出現，維多利亞州政府實施了“留在家裏”的命令。這些對我們運營的各種關閉和限制對我們2020財年的業績產生了重大負面影響，我們無法預測度假村關閉和新冠肺炎疫情造成的其他業務中斷將繼續對我們即將到來的2020/2021年北美滑雪季的業績或我們2021財年的整體業績產生最終影響。 |
• | 新冠肺炎在全球的爆發導致了旅行限制和其他不利的經濟影響，包括消費者信心下降，失業率上升，以及全球和當地經濟的波動。儘管我們不確定新冠肺炎疫情的最終嚴重程度和持續時間，以及相關的全球旅行限制和其他不利影響，但我們已經看到業績出現重大負面變化，預計我們未來的業績也將受到負面影響。此外，北美經濟可能受到北美經濟挑戰或北美以外經濟體增長下滑或放緩的影響，伴隨着貨幣貶值、通脹上升、貿易關税和大宗商品價格下降。我們無法預測全球經濟的最終影響 |
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新冠肺炎大流行帶來的不確定性將對整體旅行和休閒支出產生影響，更具體地説，將對我們即將到來的2020年/2021年北美滑雪季的訪客人數、客人消費或其他相關趨勢產生影響。
• | 降雪的時間和數量可能會對Mountain and Lodging的收入產生影響，特別是在滑雪者訪問以及客人訪問的持續時間和頻率方面。為了幫助減輕這種影響，我們在滑雪季開始之前銷售各種PASS產品，這將帶來更穩定的託舉收入來源。2020年3月初，我們開始了2020/2021年北美滑雪季的PASS產品銷售計劃。2020年4月，在我們宣佈信貸優惠的同時，我們宣佈大幅延長我們傳統的PASS產品銷售截止日期，這通常會發生在整個北美夏季銷售季節。與上一年的可比PASS產品銷售相比，我們傳統截止日期的這些延長以及新冠肺炎帶來的更廣泛影響對截至2020年7月31日的PASS產品銷售產生了重大負面影響。如前所述，由於度假村關閉，我們向2019/2020 PASS產品持有者提供了信用優惠，以申請購買2020/2021年PASS產品。此外，展望2020/2021年北美滑雪季，我們樂觀地認為我們將在滑雪季投入運營，但我們也理解，鑑於目前的不確定性，許多通行證持有者對未來感到緊張，因為我們是否有能力開設度假村可能取決於我們無法控制的地方和/或州限制。因此，我們為2020年/2021年北美滑雪季引入了Epic保險，對所有通行證持有者免費，完全取代了購買通行證保險的需要。Epic保險在某些度假村關閉的情況下提供退款(例如，新冠肺炎)，向通行證產品持有者退還本賽季因資格賽情況而丟失的任何部分。另外, Epic承保範圍為符合條件的個人情況提供退款，這些情況歷來由我們的通行證保險針對合格的傷害、失業和許多其他個人事件承保，以及在通行證持有者無法預訂其首選日期的情況下退款。除了這些變化，為了讓我們的通行證產品持有者有時間就下個賽季做出決定，我們將通行證持有者使用他們的信用優惠並獲得春季福利(包括夥伴票)的最後期限延長到2020年9月17日，我們還延長了通行證持有者鎖定購買的期限，只需49美元的首付。我們還宣佈，我們將為我們的34家北美度假村實施2020/2021年北美滑雪季的預訂系統，該系統僅對早期季節的通行證持有者開放(付費纜車票要到2020年12月8日才會出售)。 |
與截至2019年9月20日的前一年相比，即將到來的2020/2021年北美滑雪季截至2020年9月18日的季票銷售額增加了約18%，銷售額下降了約4%，今年的銷售額減去了提供給2019/2020年北美通行證持有者的兑換積分的價值。不扣除贖回信用的價值，銷售額與前一年相比增長了大約24%。Pass的銷售結果進行了調整，通過在惠斯勒Blackcomb Pass銷售的兩個時期應用0.76美元的加元和美元匯率來消除外幣的影響。我們無法預測這一趨勢是否會在2020年秋季北美Pass銷售活動的整個期間持續，我們也無法預測信用優惠、Epic覆蓋範圍、延長的春季福利和延長的49美元首付截止日期將對即將到來的2020年/2021年北美滑雪季的Pass產品銷售或提升收入產生的整體影響。
• | 2020年3月27日，為應對新冠肺炎疫情的爆發，美國政府頒佈了俗稱《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法》(簡稱《CARE法案》)的立法。CARE法案包括對美國税法的各種修訂，這些修訂影響了公司在2020財年的所得税會計和報告，預計未來將繼續影響公司的所得税會計和報告，包括：(I)允許在發生此類虧損之前的五年內，對2018、2019年和2020年產生的符合條件的聯邦淨營業虧損(NOL)的全部金額進行結轉，這與之前根據2017年減税和就業法案(TCJA)制定的規則有所不同。其中，NOL不能轉回前幾年，並且在未來幾年的使用量限制在應納税所得額的80%以內；(Ii)將若干合資格裝修物業(“合資格裝修物業”)視為15年物業，並容許該等於2017年12月31日後投入服務的合格裝修物業有資格獲得獎金折舊，本公司預期這將會遞增至其先前的淨資產；及(Iii)於2019及2020歷年，容許業務利息扣除由經調整應課税收入的30%提高至經調整應納税所得額的50%；及(Iii)於2019及2020歷年，容許業務利息扣除由經調整應納税所得額的30%增加至經調整應納税所得額的50%。CARE法案還規定了可退還的員工留任税抵免，並推遲了免除僱主支付的社會保障工資税部分的要求。因此，我們在2020財年記錄了大約960萬美元的收益，這主要抵消了Mountain and Lodging的運營費用, 這是支付給沒有提供服務的員工的工資的結果。我們仍在全面評估上述修訂將對我們的財務報表帶來的潛在好處。我們還確認了2020財年約850萬美元的信貸，這是由於最近為我們的加拿大和澳大利亞員工提供的加拿大緊急工資補貼和澳大利亞就業保持者立法，這主要抵消了Mountain and Lodging的運營費用。 |
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• | 自.起2020年7月31日，我們有3.91億美元的現金和現金等價物，以及我們日期為2018年8月15日並最近一次於2020年4月28日修訂的我們第八次修訂和重新簽署的信貸協議的左輪手槍部分下的4.188億美元可用，這代表着5.0億美元的總承諾減去了8120萬美元的某些未償還信用證的總承諾額，這意味着我們有3.91億美元的現金和現金等價物，以及4.188億美元的可用左輪手槍部分，該協議日期為2018年8月15日，最近一次修訂是在2020年4月28日進行的。此外，我們還有支持惠斯勒黑梳流動性需求的信貸安排(“惠斯勒信貸協議”)。截至2020年7月31日，根據惠斯勒信貸協議的左輪手槍部分，我們有2.211億加元(1.651億美元)可用(這代表着3.0億加元(2.24億美元)的總承諾減去7800萬加元(5820萬美元)的未償還借款和90萬加元(70萬美元)的未償還信用證。 |
2020年4月28日，我們簽訂了“Vail Holdings信貸協議第三修正案”(“第三修正案”)。根據第三修正案，本公司獲豁免遵守Vail Holdings信貸協議在截至2020年7月31日至2022年1月31日的每個財政季度的最高槓杆率及最低利息覆蓋率財務維持契諾(除非吾等於該日期前一次性作出不可撤銷的選擇終止該豁免)(該期間為“財務契諾臨時豁免期”)，之後吾等將被要求從截至2022年4月30日的財政季度(或由吾等選擇的較早財政季度)開始遵守該等契諾。在財務公約臨時豁免期內，我們會受到其他限制，限制我們日後進行收購、投資、向股東分派股份、回購股份或招致額外債務的能力。有關更多信息，請參閲流動性和資本資源。此外，於2020年5月4日，我們完成了本金總額為6.25%、2025年到期的高級票據(“票據”)的發售，該票據是根據經修訂的1933年證券法下的第144A條和S條進行的私募，其中一部分用於全部償還我們的Vail Holdings Credit Agreement的左輪手槍部分的未償還餘額(包括在整個財務契約臨時豁免期內，該部分將繼續可供本公司借款)。該批債券由本公司若干國內附屬公司以優先附屬方式提供擔保。
我們相信，我們現有的現金和現金等價物、我們信貸協議下的可用性，以及我們的山地和住宿部門運營活動減去度假村資本支出帶來的預期正現金流，將繼續為我們提供足夠的流動性，至少為我們的運營提供資金，直到2021/2022年滑雪季結束，即使度假村長期關閉也是如此。
• | 2019年9月24日，我們通過一家全資子公司，以每股11.00美元的收購價收購了Peak Resorts，Inc.(“Peak Resorts”)100%的流通股。2.645億美元。此外，在交易完成的同時，匹克度假村被要求支付大約7020萬美元若干未償債務票據和租賃義務的轉讓，以完成交易。因此，包括償還某些未償還債務票據和租賃債務在內的總購買價格約為。3.347億美元，我們為此借了大約3.356億美元根據Vail Holdings信貸協議，為此次收購提供資金。新收購的度假村包括：佛蒙特州的雪山；紐約的亨特山；新罕布夏州的阿提塔什山度假村、野貓山和克洛特山；賓夕法尼亞州的自由山度假村、圓頂山度假村、白尾度假村、傑克·弗羅斯特和大石頭；俄亥俄州的阿爾卑斯谷、波士頓磨坊、白蘭地葡萄酒和瘋河山；密蘇裏州的隱谷和雪溪；以及印第安納州的保利峯。此次收購包括度假村的山地業務，包括基地滑雪者服務(食品和飲料、零售和租賃、纜車售票處以及滑雪和滑雪板學校設施)，以及某些度假村的住宿業務。我們預計收購匹克度假村將對我們的年度運營業績做出積極貢獻，但我們無法預測新度假村對我們未來運營業績的最終影響。 |
46
運營結果
摘要
2020財年、2019財年、2018財年經營業績彙總如下(單位：千)：
截至二零一一年七月三十一日止的一年， | |||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||||
Vail Resorts，Inc.的淨收入 | $ | 98,833 | $ | 301,163 | $ | 379,898 | |||||
扣除(撥備)前收入受益於所得税 | $ | 116,433 | $ | 398,965 | $ | 340,092 | |||||
山報告EBITDA | $ | 500,080 | $ | 678,594 | $ | 591,605 | |||||
住宿報告EBITDA | 3,269 | 28,100 | 25,006 | ||||||||
度假村報告的EBITDA | $ | 503,349 | $ | 706,694 | $ | 616,611 | |||||
房地產報告EBITDA | $ | (4,128 | ) | $ | (4,317 | ) | $ | 957 | |||
關於部門業績的討論，包括Vail Resorts公司的淨收入與報告的EBITDA總額的核對，以及其他項目可以在下面找到。綜合運營結果，包括與之相關的任何合併財務指標，包括Peak Resorts(2019年9月24日收購)、Falls Creek和Hotham(2019年4月4日收購)、Triple Peaks(2018年9月27日收購)和Stevens Pass(2018年8月15日收購)的運營，預期從各自的收購日期開始。
新冠肺炎疫情和度假村關閉都對我們2020財年的運營業績產生了重大不利影響，下文我們的運營業績部分進一步描述了這一點。
除非另有説明，下面每個山區和住宿部分討論的標題為“2020財年與2019財年比較”和“2019財年與2018財年比較”的章節分別提供了2020財年與2019財年和2019財年與2018財年財務和經營業績的比較。
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山段
2020財年、2019財年和2018財年山段經營業績按類別列示如下(單位千，ETP除外)：
百分比 | |||||||||||||||||
截至二零一一年七月三十一日止的一年， | 增加/(減少) | ||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | 2020/2019 | 2019/2018 | |||||||||||||
山區淨收入： | |||||||||||||||||
電梯 | $ | 913,091 | $ | 1,033,234 | $ | 880,293 | (11.6 | )% | 17.4 | % | |||||||
滑雪學校 | 189,131 | 215,060 | 189,910 | (12.1 | )% | 13.2 | % | ||||||||||
就餐 | 160,763 | 181,837 | 161,402 | (11.6 | )% | 12.7 | % | ||||||||||
零售/租賃 | 270,299 | 320,267 | 296,466 | (15.6 | )% | 8.0 | % | ||||||||||
其他 | 177,159 | 205,803 | 194,851 | (13.9 | )% | 5.6 | % | ||||||||||
山區淨收入總額 | 1,710,443 | 1,956,201 | 1,722,922 | (12.6 | )% | 13.5 | % | ||||||||||
山區運營費用： | |||||||||||||||||
勞動和與勞動有關的福利 | 473,365 | 507,811 | 443,891 | (6.8 | )% | 14.4 | % | ||||||||||
零售銷售成本 | 96,497 | 121,442 | 111,198 | (20.5 | )% | 9.2 | % | ||||||||||
度假村相關費用 | 75,044 | 96,240 | 87,111 | (22.0 | )% | 10.5 | % | ||||||||||
一般和行政 | 239,412 | 233,159 | 214,090 | 2.7 | % | 8.9 | % | ||||||||||
其他 | 327,735 | 320,915 | 276,550 | 2.1 | % | 16.0 | % | ||||||||||
山區運營總費用 | 1,212,053 | 1,279,567 | 1,132,840 | (5.3 | )% | 13.0 | % | ||||||||||
山區股權投資收益淨額 | 1,690 | 1,960 | 1,523 | (13.8 | )% | 28.7 | % | ||||||||||
山報告EBITDA | $ | 500,080 | $ | 678,594 | $ | 591,605 | (26.3 | )% | 14.7 | % | |||||||
滑雪者參觀總數 | 13,483 | 14,998 | 12,345 | (10.1 | )% | 21.5 | % | ||||||||||
ETP | $ | 67.72 | $ | 68.89 | $ | 71.31 | (1.7 | )% | (3.4 | )% | |||||||
Mountain報告的EBITDA包括1,740萬美元2020財年、2019財年和2018財年的股票薪酬支出分別為1650萬美元和1570萬美元。
2020財年與2019財年的比較
Mountain報告EBITDA減少1.785億美元，或26.3%，主要是由於度假村關閉向2019/2020年北美PASS產品持有者提供信貸服務，以及新冠肺炎疫情的整體影響，導致我們的度假村和零售店2019年/2020年北美滑雪季、2020年澳大利亞滑雪季和2020年北美夏季業務的訪問和運營大幅減少，導致2020財年PASS產品收入延遲確認的影響。這些減少被Peak Resorts、Falls Creek和Hotham的增量業務部分抵消。山區部門的業績包括2020財年和2019財年分別為1360萬美元和1640萬美元的收購和整合相關費用，這些費用記錄在Mountain其他運營費用中。
電梯的收入減少了1.201億美元，或11.6%，主要是由於通行證產品收入下降了3.4%，非通行證收入下降了18.8%。通行證產品收入下降的主要原因是，與信用優惠相關的通行證產品收入推遲了約1.209億美元給2019年/2020年北美通行證產品持有者，這將在2020財年得到確認，現在預計將主要在2021年財年第二季度和第三季度得到確認，但這部分被定價和單位銷售增加以及對目的地客人的通行證銷售增加以及推出Epic日通行證所抵消。非通行證收入下降的主要原因是度假村關閉導致滑雪者參觀人數大幅減少，但非通行證ETP(不包括Peak Resorts、Falls Creek和Hotham)增加了6.2%，以及來自Peak Resorts、Falls Creek和Hotham的收入增加了約6140萬美元，部分抵消了這一影響。未通過ETP總額，包括山頂度假村、福爾斯克裏克和Hotham的影響，下降了7.3%。
由於度假村的關閉，2020財年滑雪學校收入、餐飲收入和零售/租賃收入都比2019財年有所下降。這些減少被我們收購Peak Resorts、Falls Creek和Hotham的1800萬美元滑雪學校收入、2380萬美元餐飲收入和2680萬美元零售/租賃收入的增量收入部分抵消。
48
其他收入主要包括夏季參觀和山地活動收入、員工住房收入、客人服務收入、商業租賃收入、營銷和互聯網廣告收入、私人俱樂部收入(包括俱樂部會費和入會費用攤銷)、市政服務收入和其他娛樂活動收入。其他收入還包括澳大利亞滑雪場住宿和交通收入。2020財年，度假村關閉導致其他收入下降，部分被山頂度假村增加的約1260萬美元收入所抵消。
度假村關閉和公司為降低成本而採取的相關行動導致我們的運營費用減少了6750萬美元，降幅為5.3%，其中包括來自Peak Resorts、Falls Creek和Hotham的約1.214億美元的增量運營費用，以及2020財年和2019財年分別為1360萬美元和1640萬美元的收購和整合相關費用。
勞工和與勞工相關的福利下降6.8%，這主要是由於與度假村關閉相關的成本行動，包括人員減少、員工休假、減薪和可變薪酬應計金額的減少，以及與美國、加拿大和澳大利亞最近通過的新冠肺炎相關立法相關的約1,200萬美元的税收抵免，部分被匹克度假村、福爾斯克裏克和霍坦增加的約5,070萬美元的支出所抵消。零售成本下降20.5%，而零售業銷貨額則下跌20.1%。與度假村相關的費用下降了22.0%，這主要是由於這些費用所基於的收入減少，但部分被Peak Resorts增加的約430萬美元的費用所抵消。一般和行政費用增長2.7%，主要是由於來自Peak Resorts、Falls Creek和Hotham的費用增加了約1,890萬美元，但被分配的公司間接費用減少、主要是度假村關閉導致的可變薪酬應計減少以及與美國、加拿大和澳大利亞最近通過的新冠肺炎相關立法相關的約330萬美元的税收抵免部分抵消。其他開支增加2.1%，主要原因是來自Peak Resorts、Falls Creek和Hotham的運營費用增加約4,220萬美元，但被度假村關閉相關的可變運營費用減少以及收購和整合相關費用減少部分抵消。
山區股權投資收入，淨額主要包括我們從一家房地產經紀合資企業的運營中獲得的收入份額。
2019財年與2018財年比較
這一結果反映了Mountain報告的EBITDA增加了8700萬美元，即14.7%，這主要是由於2018/2019年北美滑雪季節北美通行證銷售的強勁增長，我們美國西部度假村的參觀和支出強勁增長，以及史蒂文斯通行證、三峯和瀑布小溪/霍坦的增量業務(分別於2018年8月、2018年9月和2019年4月收購)。雖然假期前我們的目的地遊客參觀人數低於預期，但整個春季的關鍵假日周的結果與我們最初的預期基本一致，再加上史蒂文斯山口、三峯和福爾斯克裏克/霍坦的滑雪遊客人數增加，導致總滑雪遊客人數增加了21.5%。惠斯勒黑梳和佩里舍的經營業績分別從加元和澳元換算成美元，與上一年相比，加元和澳元相對美元匯率的下降對經營業績產生了不利影響，導致芒廷報告的EBITDA減少了約800萬美元，該公司通過將當期匯率與上一時期的業績相結合，按不變貨幣計算得出的EBITDA減少了約800萬美元。這兩家公司的經營業績分別從加元和澳元換算成美元，受到了與上一年相比加元和澳元匯率下降的不利影響。此外，2019財年和2018財年的業績分別包括1640萬美元和1020萬美元的收購和整合相關費用。
Lift營收增加1.529億美元，或17.4%，因PASS營收和非PASS營收均增加，以及Triple Peaks、Stevens Pass、Falls Creek和Hotham的營收增加。通行證收入增長了16.8%，這是價格和銷量增加的共同推動，也受到了通過推出軍用Epic通行證而增加了對目的地客人和軍事客人的通行證銷售的有利影響。非通行證收入增長17.9%，主要是由於Triple Peaks、Stevens Pass、Falls Creek和Hotham的非通行證滑雪者參觀人數增加，以及我們美國西部度假村的非通行證參觀人數增加，這得益於與前一年相比條件的改善和總非通行證ETP增加了4.9%。總預計完工時間減少了2.42美元，降幅為3.4%，主要原因是持有季票的滑雪者參觀人數增加，收購的三峯、史蒂文斯山口、瀑布小溪和霍坦度假村以及新的軍用Epic山口的滑雪旅客人數減少，但被我們纜車票和通行證產品價格上漲部分抵消了這一影響。
滑雪學校收入增加了2520萬美元(13.2%)，餐飲收入增加了2040萬美元(12.7%)，這主要是由於Triple Peaks、Stevens Pass、Falls Creek和Hotham的收入增加，分別佔滑雪學校收入和餐飲收入總增幅的約1340萬美元和1290萬美元。其餘的增長主要是由於滑雪者參觀人數增加。
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零售/租金收入增加2,380萬美元，或8.0%，其中零售收入增加1,360萬美元，或6.7%，租金收入增加1,020萬美元，或11.0%。零售收入和租賃收入的增長主要是由於我們美國西部度假村附近的商店和科羅拉多州的其他商店的銷售額增加，以及來自Triple Peaks、Stevens Pass、Falls Creek和Hotham的收入增加了約1310萬美元。這些增長被部分抵消了，因為我們從科羅拉多州的城市門店中移除了低利潤率的高爾夫產品線，關閉了門店，以及惠斯勒黑梳的銷售額下降。
其他收入主要包括夏季參觀和山地活動收入、員工住房收入、客人服務收入、商業租賃收入、營銷和互聯網廣告收入、私人俱樂部收入(包括俱樂部會費和入會費用攤銷)、市政服務收入和其他娛樂活動收入。其他收入還包括澳大利亞滑雪場住宿和交通收入。2019財年，其他收入增加了1100萬美元，增幅為5.6%，主要歸功於來自Triple Peaks、Stevens Pass、Falls Creek和Hotham的600萬美元的增量收入，以及營銷收入和山地活動和服務收入的增長。
營運開支增加1.467億美元，或13.0%，這主要是由於計入了Triple Peaks、Stevens Pass、Falls Creek和Hotham，這些公司的營運開支從各自的收購日期開始前瞻性地記錄下來，這主要是由於計入了Triple Peaks、Stevens Pass、Falls Creek和Hotham。此外，運營費用分別包括2019財年和2018財年與收購和整合相關的費用1640萬美元和1020萬美元。
勞工和與勞工相關的福利增加了14.4%，這主要是因為來自Triple Peaks、Stevens Pass、Falls Creek和Hotham的勞動力支出增加了4100萬美元，我們美國西部度假村的員工數量與上年相比有所增加，原因是前一年的降雪量創歷史新低，以及與我們的最低工資計劃相關的工資增長(超過了我們歷史上的最低工資增長)，以及更高的可變薪酬應計收入。零售銷售成本增長了9.2%，而零售額增長了6.7%。與度假村相關的費用增加了10.5%，主要是由於來自Triple Peaks和Stevens Pass的530萬美元的增量支出，以及這些費用所基於的收入的增加。一般和行政費用增加了8.9%，這主要是由於來自Triple Peaks、Stevens Pass、Falls Creek和Hotham的1240萬美元的增量費用，可變薪酬應計費用的增加，以及主要與營銷和信息技術相關的已分配公司間接費用的增加。其他費用增長16.0%，主要是由於來自Triple Peaks、Stevens Pass、Falls Creek和Hotham的2660萬美元的增量費用，以及季票聯盟費用、收購和整合相關費用、員工住房費用、燃料費用和租金費用的增加。
山區股權投資收入，淨額主要包括我們從一家房地產經紀合資企業的運營中獲得的收入份額。
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住宿細分市場
2020財年、2019財年和2018財年的住宿部門運營業績按類別列出如下(單位為千，不包括ADR和RevPAR)：
百分比 | |||||||||||||||||
截至二零一一年七月三十一日止的一年， | 增加/(減少) | ||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | 2020/2019 | 2019/2018 | |||||||||||||
住宿淨收入： | |||||||||||||||||
自有酒店客房 | $ | 44,992 | $ | 64,826 | $ | 65,252 | (30.6 | )% | (0.7 | )% | |||||||
管理的共管公寓和房間 | 76,480 | 86,236 | 70,198 | (11.3 | )% | 22.8 | % | ||||||||||
就餐 | 38,252 | 53,730 | 48,554 | (28.8 | )% | 10.7 | % | ||||||||||
交通運輸 | 15,796 | 21,275 | 21,111 | (25.8 | )% | 0.8 | % | ||||||||||
高爾夫 | 17,412 | 19,648 | 18,110 | (11.4 | )% | 8.5 | % | ||||||||||
其他 | 44,933 | 54,617 | 47,577 | (17.7 | )% | 14.8 | % | ||||||||||
237,865 | 300,332 | 270,802 | (20.8 | )% | 10.9 | % | |||||||||||
工資費用報銷 | 10,549 | 14,330 | 13,841 | (26.4 | )% | 3.5 | % | ||||||||||
總住宿淨收入 | 248,414 | 314,662 | 284,643 | (21.1 | )% | 10.5 | % | ||||||||||
住宿運營費用： | |||||||||||||||||
勞資關係和與勞務相關的福利 | 114,279 | 135,940 | 121,733 | (15.9 | )% | 11.7 | % | ||||||||||
一般和行政 | 39,283 | 41,256 | 37,716 | (4.8 | )% | 9.4 | % | ||||||||||
其他 | 81,034 | 95,036 | 86,347 | (14.7 | )% | 10.1 | % | ||||||||||
234,596 | 272,232 | 245,796 | (13.8 | )% | 10.8 | % | |||||||||||
已報銷的工資費用 | 10,549 | 14,330 | 13,841 | (26.4 | )% | 3.5 | % | ||||||||||
總住宿運營費用 | 245,145 | 286,562 | 259,637 | (14.5 | )% | 10.4 | % | ||||||||||
住宿報告EBITDA | $ | 3,269 | $ | 28,100 | $ | 25,006 | (88.4 | )% | 12.4 | % | |||||||
自有酒店統計(1) | |||||||||||||||||
adr | $ | 266.43 | $ | 256.50 | $ | 250.50 | 3.9 | % | 2.4 | % | |||||||
RevPAR | $ | 122.34 | $ | 175.45 | $ | 173.34 | (30.3 | )% | 1.2 | % | |||||||
管理公寓統計數字(1) | |||||||||||||||||
adr | $ | 328.98 | $ | 324.34 | $ | 336.29 | 1.4 | % | (3.6 | )% | |||||||
RevPAR | $ | 83.10 | $ | 107.67 | $ | 116.26 | (22.8 | )% | (7.4 | )% | |||||||
自有酒店及管理公寓統計數字(合併)(1) | |||||||||||||||||
adr | $ | 310.76 | $ | 300.47 | $ | 300.90 | 3.4 | % | (0.1 | )% | |||||||
RevPAR | $ | 90.37 | $ | 121.81 | $ | 131.08 | (25.8 | )% | (7.1 | )% | |||||||
(1)2020財年的RevPAR比上一財年有所下降，主要原因是度假村的關閉。2019財年自有酒店和管理共管公寓的統計數據(合併)較上一次比較期間有所下降，主要是因為包括了預期從收購之日起通過Triple Peaks收購獲得的物業，以及我們Tahoe度假村附近單元的新物業管理合同。
住宿報告的EBITDA包括340萬美元，2020財年、2019財年和2018財年的股票薪酬支出分別為320萬美元和320萬美元。
2020財年與2019財年的比較
2020財年報告的EBITDA住宿減少2480萬美元，或88.4%，主要是由於新冠肺炎大流行和相關度假村關閉的影響。
主要是由於度假村的關閉，來自自有酒店房間、管理公寓房間、餐飲、交通、高爾夫和其他收入的收入都有所下降。度假村關閉造成的減少被Peak Resorts和Triple Peaks增加的1370萬美元收入部分抵消。
51
營業費用(不包括已報銷的工資成本)減少 13.8%。勞動和與勞動有關的福利減少15.9%主要是由於與度假村關閉相關的成本行動，包括裁員、員工休假、減薪和可變薪酬應計項目的減少，以及與美國、加拿大和澳大利亞最近通過的新冠肺炎相關立法相關的約2,200,000美元的税收抵免，但被Peak Resorts和Triple Peaks增加的6,400,000美元支出部分抵消。一般和行政費用減少 4.8%由於分配的公司間接費用較低，主要與可變薪酬應計費用的減少相關，以及與美國、加拿大和澳大利亞最近通過的新冠肺炎相關立法相關的約50萬美元的税收抵免。其他費用減少14.7%主要與度假村關閉影響相關的可變費用減少有關，但部分被山頂度假村和三峯度假村增加的470萬美元支出所抵消。
工資成本報銷的收入和相應的已報銷工資成本與我們為僱主的管理酒店物業的工資成本有關，所有工資成本均由物業業主根據合同安排報銷。由於報銷是根據所發生的成本進行的，沒有增加毛利，因此收入和相應的費用對我們報告的住宿EBITDA沒有影響。
2019財年與2018財年比較
Loving報告的2019財年EBITDA增加了310萬美元，增幅為12.4%，主要是由於Triple Peak的增量運營。
管理公寓客房的收入增加了1610萬美元，增幅為22.8%，這主要是由於Okemo和Crested Butte的收入增加了1170萬美元，以及我們前一年沒有管理的增量管理Tahoe住宿物業的收入。餐飲收入增加了520萬美元，或10.7%，這主要是因為我們的Okemo和Crested Butte酒店的收入增加了430萬美元，以及我們帕克城酒店的餐飲收入增加了。高爾夫收入增加了150萬美元，或8.5%，主要是由於我們在Okemo的高爾夫球場增加了80萬美元的收入，以及我們在Beaver Creek的高爾夫球場和GTLC的收入增加了。而其他收入增加了700萬美元，或14.8%，主要是由於分配的公司收入增加，我們在Okemo和Crested Butte的住宿物業增加了240萬美元，與佈雷肯裏奇的一個關閉的活動設施有關的業務中斷保險復甦以及輔助收入的增加。
運營費用(不包括已報銷的工資成本)增長了10.8%。勞工和與勞工相關的福利增加了11.7%，主要是由於Okemo、Crested Butte和我們前一年未管理的增量管理Tahoe住宿物業增加了1130萬美元，以及與我們的最低工資計劃相關的工資增長，這超過了我們歷史上的最低工資增長。由於公司管理費用上升，一般和行政費用增加了9.4%。其他費用增長10.1%，主要是由於Okemo和Crested Butte增加了600萬美元的費用，以及與收入增加相關的可變運營費用的增加。
工資成本報銷的收入和相應的已報銷工資成本與我們為僱主的管理酒店物業的工資成本有關，所有工資成本均由物業業主根據合同安排報銷。由於報銷是根據所發生的成本進行的，沒有增加毛利，因此收入和相應的費用對我們報告的住宿EBITDA沒有影響。
房地產細分市場
我們的房地產淨收入主要由成交時間和在任何給定時期內售出的房地產的組合決定。不同類型的項目有不同的收入和利潤率；因此，隨着房地產庫存結構的變化，會對房地產部門的淨收入、運營費用、房地產銷售收益和房地產報告EBITDA產生重大影響。
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2020財年、2019財年和2018財年房地產分部經營業績按類別列示如下(單位：千)：
百分比 | |||||||||||||||||
截至七月三十一日止的年度， | 增加/(減少) | ||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | 2020/2019 | 2019/2018 | |||||||||||||
房地產淨收入總額 | $ | 4,847 | $ | 712 | $ | 3,988 | 580.8 | % | (82.1 | )% | |||||||
房地產經營費用： | |||||||||||||||||
銷售成本(包括銷售佣金) | 3,932 | 13 | 3,927 | 30,146.2 | % | (99.7 | )% | ||||||||||
其他，淨 | 5,250 | 5,596 | (381 | ) | (6.2 | )% | 1,568.8 | % | |||||||||
房地產運營費用總額 | 9,182 | 5,609 | 3,546 | 63.7 | % | 58.2 | % | ||||||||||
出售不動產的收益 | 207 | 580 | 515 | (64.3 | )% | 12.6 | % | ||||||||||
房地產報告EBITDA | $ | (4,128 | ) | $ | (4,317 | ) | $ | 957 | 4.4 | % | (551.1 | )% | |||||
2020財年
在2020財政年度，我們以410萬美元完成了一塊開發地塊的銷售，該地塊記錄在房地產淨收入中，相應的銷售成本(包括銷售佣金)為390萬美元。
其他淨運營費用為530萬美元主要由一般和行政成本組成，如勞動力和與勞動力相關的福利、專業服務和分配的公司間接費用。
2019財年
在2019年第三季度，我們與第三方開發商完成了在Keystone(One River Run站點)和Brecenbridge(東峯8號站點)的兩次土地銷售，收益約為1600萬美元，其中包括與Brecenbridge物業密度銷售相關的480萬美元。由於本公司持續參與已出售之相關資產，包括但不限於於完成後向發展項目回購落成商業用地之責任，該宗地銷售計入融資安排。因此，與東峯8號地盤有關的估計收益360萬元及與One River Run地盤有關的估計虧損320萬元將延遲至本公司不再繼續參與為止。此外，公司未來有義務回購兩個已完成項目的完工商業空間，以及其它相關的資本支出，這將導致未來幾個會計年度的資本支出總額估計高達約950萬美元。
其他淨運營費用為560萬美元主要由一般和行政成本組成，如勞動力和與勞動力相關的福利、專業服務和分配的公司間接費用。房地產報告EBITDA還包括出售房地產的收益60萬美元用於出售地塊。
2018財年
2018財年，我們完成了350萬美元的開發地塊銷售，這些地塊記錄在房地產淨收入中，相應的銷售成本(包括銷售佣金)為390萬美元。
其他淨運營費用包括確認與2015財年法律和解有關的550萬美元福利(本期非現金)，收到現金收益並將其確定為建築開發項目未來估計補救費用的負債。所有已知項目在2018財年都得到了補救，根據持續監測，該公司得出結論，需要進一步補救的可能性很小。此外，其他淨運營費用包括一般和行政成本，如勞動力和與勞動力相關的福利、專業服務和分配的公司間接費用。房地產報告EBITDA還包括出售房地產的收益50萬美元出售一塊地塊。
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其他項目
除分部經營業績外，以下項目還對我們的整體財務狀況和經營業績做出了貢獻(以千計)。
截至七月三十一日止的年度， | 百分比增加/(減少) | ||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | 2020/2019 | 2019/2018 | |||||||||||||
折舊攤銷 | $ | (249,572 | ) | $ | (218,117 | ) | $ | (204,462 | ) | 14.4 | % | 6.7 | % | ||||
資產減值 | $ | (28,372 | ) | $ | — | $ | — | 尼姆 | 尼姆 | ||||||||
或有對價公允價值變動 | $ | 2,964 | $ | (5,367 | ) | $ | 1,854 | 155.2 | % | (389.5 | )% | ||||||
利息支出，淨額 | $ | (106,721 | ) | $ | (79,496 | ) | $ | (63,226 | ) | 34.2 | % | 25.7 | % | ||||
公司間貸款的外幣損失 | $ | (3,230 | ) | $ | (2,854 | ) | $ | (8,966 | ) | 13.2 | % | (68.2 | )% | ||||
(規定)享受所得税優惠 | $ | (7,378 | ) | $ | (75,472 | ) | $ | 61,138 | (90.2 | )% | 223.4 | % | |||||
實際税率(撥備)優惠 | (6.3 | )% | (18.9 | )% | 18.0 | % | (12.6分) | 36.9分 | |||||||||
折舊攤銷。2020財年和2019財年的折舊和攤銷費用比適用的上一財年有所增加，主要是因為在Peak Resorts收購(在2020財年收購)中收購的資產，以及在Falls Creek、Hotham、Triple Peak和Stevens Pass收購中收購的資產(每個收購都是在2019財年收購的)，以及每個財年在我們的度假村完成的可自由支配資本項目。
資產減值。由於新冠肺炎疫情對我們科羅拉多州度假勝地地面運輸公司的影響，我們在2020財年記錄了約2,840萬美元的資產減值，商譽淨額為2,570萬美元，無形資產、淨資產和財產、廠房和設備淨額為270萬美元。有關附加信息，請參閲合併財務報表附註。
或有對價的公允價值變動。2020財年實現收益300萬美元，主要用於2020財年和2021財年預計或有對價支付。我們在2019財年錄得540萬美元的虧損，主要與2019財年估計的或有對價支付有關。2018財年我們錄得190萬美元的收益，主要是由於2018財年估計的或有對價支付減少。或有對價的估計公允價值是基於根據確定參與付款的租約計算的Park City未來時期EBITDA的假設，截至2020年7月31日和2019年7月31日分別為1,780萬美元和2,720萬美元。
利息費用，淨額。與2019財年相比，2020財年的利息支出淨額增加，主要是由於在Peak Resorts收購中承擔的債務義務；我們於2020年5月4日完成的6.25%無擔保債券發行項下的借款；Vail Holdings信貸協議下的3.356億美元增量定期貸款借款，用於為2019年9月的Peak Resorts收購提供資金；我們的Vail Holdings信貸協議和惠斯勒信貸協議的左輪手槍部分項下的增量借款幾乎全部用於2020財年，作為一項預防措施，以增加我們的現金狀況和財務靈活性，以應對新冠肺炎疫情造成的金融市場狀況，並隨後得到償還，但因可變利率的下降而被部分抵消。與2018財年相比，2019財年的利息支出淨額有所增加，主要是因為2019財年與Vail Holdings信貸協議下的2.566億美元增量定期貸款相關的利息支出，這些貸款分別用於為2018年8月和2018年9月的Stevens Pass和Triple Peaks收購提供資金，以及可變利率的增加。
公司間貸款的外幣損失。由於加元相對於美元的波動，2020財年公司間貸款的外幣損失比2019財年有所增加，2019財年與2018財年相比有所下降，這與Vail Holdings，Inc.向惠斯勒Blackcomb提供的2.1億美元的公司間貸款相關，這筆貸款是與收購Whistler Blackcomb有關的，自2016年11月1日起生效。截至2020年7月31日，這筆公司間貸款的未償還餘額約為1.371億美元，需要將外幣重新計量為惠斯勒Blackcomb的功能貨幣加元。因此，與貸款相關的外幣波動被記錄在我們的運營結果中。
(規定)享受所得税。我們的有效税率在2020財年、2019財年和2018財年分別為(撥備)效益6.3%、(18.9%)和18.0%。我們的税收(撥備)優惠和有效税率主要是由(I)整個會計年度的預期税前賬面收入推動的，調整後的項目僅為税收目的可扣除/不可扣除。
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(Ii)僱員股份獎勵及已頒佈税法所帶來的超額税收優惠，兩者均記作獨立項目；(Iii)與綜合税前賬面收入不同的州及外國司法管轄區所產生的應納税所得額；(Iv)非控股權益所應佔淨收入金額及(V)獨立項目。2020財年與2019財年相比，有效税率撥備減少的主要原因是全年税前淨收入較低，以及與CARE法案的NOL結轉撥備相關的一次性臨時福利380萬美元，但這部分被行使的員工股票獎勵(股票增值權)和既得(限制性股票獎勵)超額税收優惠的減少所抵消，這些優惠記錄在公司綜合運營報表的所得税(撥備)收益中。與2018財年相比，2019財年有效税率撥備增加的主要原因是，由於2018年1月1日生效的美國聯邦税制改革，2018財年錄得的一次性淨税收優惠為6100萬美元，以及行使的員工股票獎勵(股票增值獎勵)和既得(限制性股票獎勵)的超額税收優惠減少，這些超額税收優惠記錄在公司合併運營報表的所得税(撥備)收益中。2020財年的超額税收優惠總額為790萬美元、1290萬美元和7110萬美元。分別為2019財年和2018財年。
2017年12月22日，美國政府頒佈了綜合税收立法，俗稱《税法》。税法將美國税制過渡到新的屬地税制，並將法定的聯邦企業所得税税率從35%降至21%。法定聯邦企業税率降至21%的規定於2018年1月1日生效。作為税法的結果，我們在2018財年的合併運營報表上記錄了6100萬美元的一次性淨税收優惠。由於聯邦公司税率的降低，我們使用降低的法定聯邦公司所得税税率重新計量了截至税法生效日期的美國遞延税淨負債。美國遞延税淨負債重新計量產生了6700萬美元的一次性税收優惠，這被確認為一個離散項目，並記錄在我們2018財年合併運營報表的所得税福利(撥備)中。此外，在過渡到新的地區税制時，税法要求我們將非美國子公司的某些海外收入包括在我們的應納税所得額中。這類外國收入在税法頒佈時須繳納一次性過渡税，金額為600萬美元，在2018財年期間記錄。
分部收益的對賬
下表對Vail Resorts，Inc.的淨收入與2020財年、2019財年和2018財年報告的EBITDA總額進行了核對(以千為單位)：
截至二零一一年七月三十一日止的一年， | |||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||||
Vail Resorts，Inc.的淨收入 | $ | 98,833 | $ | 301,163 | $ | 379,898 | |||||
可歸因於非控股權益的淨收入 | 10,222 | 22,330 | 21,332 | ||||||||
淨收入 | 109,055 | 323,493 | 401,230 | ||||||||
所得税撥備(收益) | 7,378 | 75,472 | (61,138 | ) | |||||||
所得税撥備前收益(收益) | 116,433 | 398,965 | 340,092 | ||||||||
折舊攤銷 | 249,572 | 218,117 | 204,462 | ||||||||
資產減值 | 28,372 | — | — | ||||||||
(收益)固定資產和其他處置損失，淨額 | (838 | ) | 664 | 4,620 | |||||||
或有對價公允價值變動 | (2,964 | ) | 5,367 | (1,854 | ) | ||||||
投資收益和其他淨額 | (1,305 | ) | (3,086 | ) | (1,944 | ) | |||||
公司間貸款的外幣損失 | 3,230 | 2,854 | 8,966 | ||||||||
利息支出，淨額 | 106,721 | 79,496 | 63,226 | ||||||||
報告的EBITDA合計 | $ | 499,221 | $ | 702,377 | $ | 617,568 | |||||
山報告EBITDA | $ | 500,080 | $ | 678,594 | $ | 591,605 | |||||
住宿報告EBITDA | 3,269 | 28,100 | 25,006 | ||||||||
度假村報告的EBITDA | 503,349 | 706,694 | 616,611 | ||||||||
房地產報告EBITDA | (4,128 | ) | (4,317 | ) | 957 | ||||||
報告的EBITDA合計 | $ | 499,221 | $ | 702,377 | $ | 617,568 | |||||
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下表對長期債務、淨債務與淨債務(定義為長期債務，淨額加上一年內到期的長期債務減去現金和現金等價物)(單位：千)進行對賬：
七月三十一日， | |||||||
2020 | 2019 | ||||||
長期債務，淨額 | $ | 2,387,122 | $ | 1,527,744 | |||
一年內到期的長期債務 | 63,677 | 48,516 | |||||
債務總額 | 2,450,799 | 1,576,260 | |||||
減去：現金和現金等價物 | 390,980 | 108,850 | |||||
淨負債 | $ | 2,059,819 | $ | 1,467,410 | |||
流動性與資本資源
2020財年、2019財年和2018財年現金的主要來源和用途的變化按類別列出如下(以千為單位)：
截至七月三十一日止的年度， | |||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||
經營活動提供的淨現金 | $ | 394,950 | $ | 634,231 | $ | 548,486 | |||
投資活動所用現金淨額 | $ | (492,739 | ) | $ | (596,034 | ) | $ | (134,579 | ) |
融資活動提供的現金淨額 | $ | 376,233 | $ | (99,558 | ) | $ | (350,715 | ) | |
從歷史上看，與我們的第二和第三財季末相比，我們在每個第一財季和第四財季末的可用現金較少，這主要是因為我們山區業務的季節性，儘管我們截至2020年7月31日的可用現金餘額高於我們歷史上7月31日的餘額，這是由於反映在2020財年債券發售融資活動提供的淨現金中的收益，如下進一步討論的那樣。
2020財年與2019財年的比較
我們產生了3.95億美元2020財年來自經營活動的現金，與上一財年相比減少了2.393億美元6.342億美元2019年財政期間產生的現金。經營現金流減少的主要原因是2020財年山地和住宿部門的經營業績下降，主要是由於度假村關閉；與度假村關閉相關的應付賬款和應計負債減少(不包括通過收購承擔的應付賬款和應計負債)，以及主要與在Peak Resorts收購中承擔的債務以及我們的Vail Holdings信貸協議下的增量定期貸款和左輪手槍借款相關的現金利息支付增加了約1750萬美元。與前一年相比，2019年/2020年北美滑雪季北美通行證產品銷售額和應收賬款增加，以及估計納税減少2310萬美元，部分抵消了這些減少。此外，我們在2020財年來自房地產開發地塊銷售的收益約為440萬美元，而上一財年房地產開發項目關閉的收益為10萬美元。
2020財年投資活動中使用的現金減少了1.033億美元，主要是因為2020財年與收購Peak Resorts相關的現金支付淨額為3.276億美元，而2019財年與收購Triple Peaks、Stevens Pass、Falls Creek和Hotham相關的現金支付淨額為4.19億美元。此外，資本支出減少了1970萬美元，這主要是由於與推遲與公司決定優先考慮近期流動資金有關的可自由支配資本項目有關的行動所致。
與2019財年相比，2020財年融資活動提供的現金增加了4.758億美元，主要是因為(I)2020財年發行了6.0億美元的票據；(Ii)我們的Vail Holdings信貸協議定期貸款部分下的增量借款收益從2019財年的2.655億美元增加到2020財年的3.356億美元，這些貸款用於為Triple Peaks和Stevens Pass收購提供資金；(Iii)惠斯勒信貸協議中左輪手槍部分項下的淨借款增加2,410萬美元，主要是因為提取的資金是作為預防措施提取的資金，以便根據新冠肺炎疫情造成的金融市場狀況增加我們的現金狀況和財務靈活性；(Iv)普通股回購減少3,860萬美元；(V)由於公司決定優先考慮近期流動資金，股息支付減少4,780萬美元。這些由融資活動提供的現金增加被以下各項部分抵消：(I)根據我們的Vail Holdings信貸協議的左輪手槍部分的借款淨付款增加2.86億美元；(Ii)
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融資成本支付增加880萬美元，主要與發行票據有關；以及(Iii)支付與我們對Park City的租賃有關的或有對價。
2019財年與2018財年比較
我們產生了6.342億美元2019年財政期間經營活動的現金收入，增長了8,570萬美元與之相比，5.485億美元2018財年產生的現金總額。運營現金流的增加主要是由於2019財年山區部門運營業績的改善，包括收購Triple Peaks、Stevens Pass、Falls Creek和Hotham帶來的運營收益，與2018財年相比。此外，營業現金流的增加是應付賬款增加的結果。這些增長部分被2019財年現金利息支付的增加所抵消，這主要與我們的Vail Holdings信貸協議下的增量定期貸款借款和估計的外國税收增加有關。
2019財年投資活動中使用的現金增加了4.615億美元，主要是由於2019財年收購Triple Peaks、Stevens Pass、Falls Creek和Hotham相關的現金支付淨額4.190億美元，以及2019財年資本支出比2018財年增加5140萬美元。
與2018財年相比，2019財年用於融資活動的現金減少了2.512億美元，主要是因為2019財年我們的Vail Holdings信貸協議定期貸款部分的增量借款收益為2.56億美元，用於為Triple Peaks和Stevens Pass收購提供資金。此外，融資活動中使用的現金受益於(I)與行使股票獎勵相關的員工税減少7680萬美元，(Ii)根據我們的惠斯勒信貸協議借款淨支付減少2690萬美元，以及(Iii)反映為融資安排的2019財年完成的房地產銷售交易相關收益1120萬美元。用於融資活動的現金減少被普通股回購增加5920萬美元、支付的股息增加5640萬美元以及與Canyons交易相關的承諾支付950萬美元所部分抵消。
重要的現金來源
我們有3.91億美元的現金和現金等價物2020年7月31日，與1.089億美元自.起2019年7月31日。我們產生了3.95億美元與2020財年運營活動的現金相比6.342億美元和5.485億美元分別在2019年和2018財年產生了收入，2020財年的減少主要是由於新冠肺炎大流行的運營影響，包括度假村關閉。雖然我們無法預測新冠肺炎疫情對我們業務的未來影響，但我們目前預計，我們的山區和住宿部門的經營業績將繼續提供未來運營現金流的重要來源(主要是在我們的第二和第三財季產生的)。
除了我們的3.91億美元截至2020年7月31日，我們擁有現金和現金等價物4.188億美元截至2020年7月31日，根據我們的Vail Holdings信貸協議的左輪手槍部分提供(代表以下項目的總承諾5.0億美元不太確定的未付信用證8120萬美元此外，為了進一步支持惠斯勒黑梳的流動性需求，我們有C2.211億美元 (1.651億美元)根據我們惠斯勒信貸協議的左輪手槍部分(代表C3.0億美元 (2.24億美元)C的未償還借款減少7800萬美元 (5820萬美元)和未付信用證一份。90萬美元 (70萬美元)。我們相信，短期內我們的流動性需求將通過我們現有的現金和現金等價物、我們信貸協議下的可用性以及我們山地和住宿部門運營活動的預期正現金流減去度假村資本支出來滿足，我們預計這將為我們提供足夠的流動性，至少為我們的運營提供資金，直到2021/2022年滑雪季，即使度假村長期關閉也是如此。Vail Holdings信貸協議和惠斯勒信貸協議提供了足夠的靈活性，目前任何新借款的定價分別為LIBOR加2.5%和銀行承兑利率加1.75%，定價優惠。
現金的重要用途
資本支出
我們歷來在度假村運營的資本支出中投入了大量現金，我們預計將繼續這樣做，這取決於運營業績，特別是與可自由支配的項目有關的業績。2020年4月1日，我們宣佈，與之前發佈的指導相比，我們將削減2020日曆的資本計劃約8,000萬美元至8,500萬美元，其中絕大多數節省來自我們許多可自由支配資本項目的推遲。我們計劃推遲所有新的座椅升降機、地形擴建和其他山區基地的改善，同時繼續我們絕大多數的維護資本支出。因此，我們現在預計，在2020日曆年期間，我們將在度假村資本支出上花費大約1.25億至1.3億美元。此外，我們可能會產生與第三方房地產開發項目相關的保留所有權權益的資本支出。正常的可自由支配的資本支出主要包括使我們能夠保持高質量標準的投資。
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作為我們度假村、整個我們擁有的酒店以及可能影響整個網絡的技術方面的某些增量可自由支配的改進。“我們根據預期的投資回報水平評估其他可自由支配的資本改進。
大致5100萬美元截至2020年7月31日，2020年日曆年的資本支出為7400萬至7900萬美元，剩餘約7400萬至7900萬美元可用於2020日曆年的剩餘時間。我們目前計劃利用手頭的現金、根據我們的信貸協議可獲得的借款和/或未來運營產生的現金流來提供完成我們的資本計劃所需的現金。
根據第三修正案並在下文進一步討論，在財務契約臨時豁免期內，我們被禁止在截至1月31日的12個月期間進行超過2億美元的資本支出，但與緊急維修、生命安全維修或普通課程維護維修相關的非經常性非常資本支出除外。
收購山頂度假村
2019年9月23日，我們對我們的Vail Holdings信貸協議進行了修訂，其中我們產生了約3.356億美元的額外定期貸款，我們利用所得資金於2019年9月24日以每股11.00美元或約2.645億美元的收購價收購了Peak Resorts 100%的流通股，並預付了Peak Resorts完成交易所需償還的未償債務和租賃義務的某些部分。
債款
截至2020年7月31日，我們大部分長期債務的本金支付(21億美元在總數中24億美元截至2020年7月31日的未償債務要到2025財年及以後才到期。截至2019年7月31日，長期債務總額，淨額(包括一年內到期的長期債務)為24.508億美元和15.763億美元分別為。淨債務(定義為長期債務，淨額加上一年內到期的長期債務減去現金和現金等價物)從14.674億美元截至2019年7月31日至20.598億美元截至2020年7月31日，主要是由於上文討論的3.356億美元的增量定期貸款，原因是我們的Vail Holdings信貸協議於2019年9月23日修訂，並承擔了Peak Resorts的某些債務義務，這些債務的到期日從2021年到2036年不等，並按估計公允價值約1.847億美元記錄。有關附加信息，請參閲合併財務報表附註。
2020年4月28日，通過一家全資子公司，我們簽署了第三修正案。根據第三修正案，除其他條款外，我們獲豁免遵守Vail Holdings Credit Agreement在財務契約臨時豁免期內的最高槓杆率和最低利息覆蓋率財務維持契約，之後我們將再次被要求從截至2022年4月30日的財政季度(或我們選擇的較早財政季度)開始遵守該等契約。在“金融公約”臨時豁免期之後：
• | 最高槓杆率財務維護契約允許的最高槓杆率在財務契約臨時豁免期到期後每季度降低如下： |
(A)第一個完整的財政季度：6.25至1.00；
(B)第二個完整財政季度：5.75至1.00；
(C)第三個完整財政季度：5.25至1.00；及
(D)第四個完整財政季度及其後每個財政季度：5.00至1.00。
• | 根據最低利息覆蓋率金融贍養契約允許的最低利息覆蓋率將為2.00至1.00。 |
此外，我們必須遵守不少於1.5億美元的每月最低流動性測試(流動性定義為VRI及其受限制子公司的無限制現金和臨時現金投資以及我們的Vail Holdings信貸協議左輪手槍下的可用承諾)，該測試從2020年7月31日開始，截至我們為本公司及其子公司提供財務契約臨時豁免期結束後第一財季的合規證書之日。
我們還被禁止在金融契約臨時豁免期內從事以下活動(除非根據Vail Holdings信貸協議獲得大多數貸款人的批准)：
• | 支付任何股息或進行股份回購，除非(X)根據Vail Holdings信貸協議並無違約或潛在違約，及(Y)本公司擁有至少4.0億美元的流動資金(定義見上文)，以及 |
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公司在財務契約臨時豁免期內支付的股息和進行的股票回購在任何會計季度不得超過3820萬美元；
• | 在截至1月31日的12個月期間，資本支出超過2.0億美元，但不包括與緊急維修、生命安全維修或普通課程維護維修相關的非經常性非常資本支出； |
• | 根據Vail Holdings信貸協議承擔抵押品擔保的任何債務，而不是根據信貸協議下的現有循環承諾； |
• | 對不受限制的子公司進行非正常過程投資，除非公司擁有至少3.00億美元的流動性(定義見上文)； |
• | 對非附屬公司的投資總額超過5,000萬元；及 |
• | 收購任何單位的全部或者多數股本，或者全部或者任何重要部分的資產，或者與其他單位合併、合併。 |
於財務契約臨時豁免期內，Vail Holdings信貸協議項下的借款(包括定期貸款安排)每年的利息為LIBOR加2.50%，若金額超過4.0億美元，則LIBOR的下限為0.75%。此外，根據第三修正案，我們能夠提高可用性的金額(根據左輪手槍或以定期貸款的形式)增加到本金總額，不得超過(I)22.5億美元和(Ii)3.25的乘積和後續四個季度調整後EBITDA(定義見Vail Holdings Credit Agreement)之間的較大值。
於2020年5月4日，我們完成了本金總額為6億美元、2025年到期的6.25%優先債券(“債券”)的發售。這些票據是本公司的無抵押優先債務，並由我們的某些國內子公司提供擔保。所得款項淨額的一部分用於償還我們的Vail Holdings信貸協議的左輪手槍部分的全部未償還餘額(包括在整個財務契約臨時豁免期內，該部分將繼續可供本公司借款)，並用於支付與發售相關的費用和開支，其餘所得款項將用於一般公司用途。我們將由二零二零年十一月十五日起，於每年的五月十五日及十一月十五日支付債券利息。該批債券將於二零二五年五月十五日期滿。債券可在2022年5月15日或之後的任何時間全部或部分贖回，贖回價格為日期為2020年5月4日的契約(“契約”)指定的贖回價格，另加應計未付利息。於2022年5月15日前，我們可贖回部分或全部債券，贖回價格為本金的100%，另加應計及未付利息，另加契約所指定的“整體”溢價。此外，在2022年5月15日之前，我們可以贖回價格106.25%的債券本金的106.25%，另加應計和未付利息，贖回債券本金總額的35%，但贖回金額不超過某些股票發行的現金收益淨額。票據與本公司及擔保人(定義見契約)的現有及未來優先債務享有同等的兑付權。
本契約載有限制本公司及債券擔保人產生資產留置權；與另一家公司合併或合併，或出售、轉讓、轉讓、租賃、轉讓或以其他方式處置本公司全部或實質所有資產或從事售賣及回租交易(定義見本契約)的能力(其中包括限制本公司及票據擔保人產生資產留置權的能力)。該契約不包含任何財務扶養契約。只要債券獲得兩家指定評級機構的投資級評級，且並無違約事件發生，且根據契約仍在繼續，則某些公約將不適用於債券。本契約包括常規違約事件，包括不付款、不履行本契約規定的義務、某些其他債務的某些違約、某些破產、資不抵債或重組事件，以及根據本契約發行的票據的擔保無效。
本契約規定，一旦發生控制權變更(根據契約的定義)，本公司應提出以現金購買所有未償還票據，購買價相當於未償還票據本金的101%，外加應計和未付利息。如本公司或其若干附屬公司處置資產，在某些情況下，本公司須在指定期間內將出售該等資產所得的現金淨額投資於其業務，償還若干優先擔保債務或其非擔保附屬公司的債務，或要約以100%的收購價購買相當於超額現金收益淨額的票據本金，外加應計及未付利息。
Vail Holdings信貸協議規定(I)本金總額為5.00億美元的循環貸款安排及(Ii)12.5億美元的定期貸款安排。我們預計，近期內我們的流動資金需求將通過繼續使用運營現金流和票據、Vail Holdings信貸協議和惠斯勒信貸協議下的借款來滿足。
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我們的償債要求可能會受到利率變化的影響，就像我們大約9億美元在考慮了4.0億美元的利率掉期(將可變利率債務轉換為固定利率債務)後，截至2020年7月31日的未償還浮動利率淨債務。倫敦銀行同業拆借利率每變動100個基點，我們每年支付的可變利率淨債務的利息將會變化約100個基點。910萬美元。此外，與峽谷交易融資相關的年度付款增加CPI較大者減少1%，或2%。我們的償債要求的波動，除了利率和通貨膨脹的變化外，可能還會受到我們信貸協議或我們可能達成的其他融資安排下未來借款的影響。我們的長期流動性需求取決於影響我們信貸協議下借款能力的經營結果，這可以通過調整資本支出、投資活動的靈活性以及獲得有利未來融資的能力來緩解。我們可以通過管理資本支出、可變運營費用、新房地產開發活動的時機以及普通股的現金股息來應對商業和經濟環境變化(包括新冠肺炎疫情)對流動性的影響。
股票回購計劃
我們的股票回購計劃是根據董事會不定期的授權進行的。2006年3月6日，我們的董事會最初授權回購最多3,000,000股Vail Resorts普通股(“Vail股票”)，後來又授權額外回購最多3,000,000股額外的Vail股票(2008年7月16日)和1,500,000股Vail股票(2015年12月4日)，總共授權回購最多7,500,000股Vail股票。在2020財年，我們回購了256,418Vail股票，代價是4640萬美元。從這項股票回購計劃開始至2020年7月31日，我們已經回購了6,161,141Vail股票，成本約為4.044億美元。截止到2020年7月31日，1,338,859根據現有的回購授權，Vail股票仍然可以回購。根據第三修正案，如上所述，我們被禁止在財務契約臨時豁免期內購回普通股，除非(X)根據Vail Holdings信貸協議並無違約或潛在違約，及(Y)本公司擁有流動資金(定義見上文)至少400,000,000美元，且本公司於財務契約臨時豁免期內支付的股息及股份回購總額於任何財政季度均不得超過38,200,000美元。根據回購計劃購買的Vail股票將作為庫存股持有，並可用於根據公司的股票獎勵計劃發行股票。本計劃下的回購可能會在適用法律允許的情況下以現行價格不時進行，並受市場狀況和其他因素的影響。時間以及根據該計劃可能回購的Vail股票數量將取決於幾個因素，包括我們未來的財務表現、我們的可用現金資源和未來可能出現的現金競爭用途、我們的Vail控股信貸協議中的限制、Vail股票的現行價格以及可以我們認為有吸引力的價格出售的Vail股票數量。股票回購計劃沒有到期日。
股息支付
我們在2020年4月1日宣佈，為了應對新冠肺炎疫情的影響，我們將至少在未來兩個季度暫停宣佈季度股息。其後，根據第三修正案，如上所述，吾等被禁止在財務契約臨時豁免期內派發任何股息，除非(X)根據Vail Holdings信貸協議並無違約或潛在違約，及(Y)本公司擁有流動資金(定義見上文)至少40000000美元，且本公司於財務契約臨時豁免期內支付的股息及股份回購總額於任何財政季度均不得超過3820萬美元。截至2020年7月31日止年度，我們派發現金股息為：$5.28每股收益(2.127億美元(總計)。這些股息是通過手頭可用現金和我們的Vail Holdings信貸協議循環部分下的借款提供資金的。未來將支付的股息金額(如果有的話)將取決於我們手頭的可用現金、預期的現金需求、整體財務狀況、我們的Vail Holdings信貸協議中包含的限制、未來收益和現金流的前景，以及我們董事會認為相關的其他因素。
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契諾和限制
根據我們的信貸協議，我們必須遵守某些限制性的金融契約。這些契約中限制性最強的包括以下契約：對於Vail Holdings信貸協議，淨融資債務與調整後EBITDA的比率和利息覆蓋率(各自定義見Vail Holdings信貸協議)；對於惠斯勒信貸協議，綜合總槓桿率和綜合利息覆蓋率(各自定義見惠斯勒信貸協議)；對於EPR擔保票據，最高槓杆率和綜合固定收費比率(各自定義見EPR協議)。此外，我們的融資安排限制了我們支付某些限制性付款、支付股息或贖回或回購股票、進行某些投資、進行某些附屬公司轉讓的能力，並可能限制我們進行某些合併、合併或出售資產的能力，併產生某些債務。我們在Vail Holdings信貸協議下的借款可獲得性主要由淨融資債務與調整後EBITDA比率決定，該比率基於我們部門的經營業績，定義見Vail Holdings信貸協議。我們在惠斯勒信貸協議下的借款可獲得性主要是根據信貸安排的承諾規模和我們對惠斯勒信貸協議條款的遵守情況來確定的。
根據第三修正案，並如上文進一步詳細討論，吾等於財務契約臨時豁免期內獲豁免遵守Vail Holdings信貸協議的限制性契約，但在此期間須遵守每月最低流動資金測試。(B)根據第三修正案，吾等可於財務契約臨時豁免期內獲豁免遵守Vail Holdings信貸協議的限制性契約，但在此期間須遵守每月最低流動資金測試。
截至2020年7月31日，我們在債務工具中遵守了所有限制性金融契約。我們預計，在截至2021年7月31日的一年中，我們將繼續滿足我們信貸協議中有效的所有適用的財務維護契約。然而，我們不能保證我們會繼續遵守這些金融公約。如果不遵守這些公約，我們將被要求向參與我們信貸協議的銀行申請豁免或修改。我們不能保證豁免或修訂會獲得批准，因為這可能會對我們的流動資金造成重大不利影響。
合同義務
作為我們持續運營的一部分，我們達成了一些安排，規定我們有義務根據債務協議、租賃協議和建設協議等合同，在支付度假村資本支出的同時，支付未來的款項。債務義務，總額為24億美元截至2020年7月31日，在我們的綜合資產負債表中確認為負債。根據公認會計準則，在收到服務和/或貨物之前，施工合同項下的債務不會在我們的綜合資產負債表中確認為負債。截至2020年7月31日，我們的合同義務摘要如下(以千為單位)：
按期到期付款 | |||||||||||||||||||
財税 | 2-3 | 4-5 | 超過 | ||||||||||||||||
合同義務 | 總計 | 2021 | 年份 | 年份 | 5年 | ||||||||||||||
長期債務(未償還本金)(1) | $ | 2,444,248 | $ | 69,827 | $ | 178,935 | $ | 1,675,916 | $ | 519,570 | |||||||||
固定利率利率(1) | 414,370 | 56,517 | 112,736 | 108,268 | 136,849 | ||||||||||||||
峽谷義務(2) | 1,577,790 | 28,827 | 59,395 | 61,795 | 1,427,773 | ||||||||||||||
經營租賃和服務合同(3) | 363,283 | 68,419 | 90,527 | 66,836 | 137,501 | ||||||||||||||
購買義務和其他(4) | 440,387 | 336,666 | 87,069 | 432 | 16,220 | ||||||||||||||
合同現金債務總額 | $ | 5,240,078 | $ | 560,256 | $ | 528,662 | $ | 1,913,247 | $ | 2,237,913 | |||||||||
(1)包括在上表中的固定利率利息支付(包括我們已達成的利率掉期規定的支付)以及長期債務支付，假設截至2020年7月31日的所有未償債務將持有至到期日。(注1)包括在上表中包括的固定利率利息支付(包括我們已達成的利率掉期規定的支付)以及長期債務支付假設截至2020年7月31日的所有未償債務均將持有至到期日。與可變利率債務相關的利息支付沒有包括在表格中。假設我們截至2020年7月31日的約9億美元的可變利率長期債務一直持有至到期，並利用2020年7月31日的有效利率，我們截至2020年7月31日的可變利率長期債務的年度利息支付(包括承諾費和信用證費用)預計2021財年約為2440萬美元，2022財年約為2270萬美元，2022財年之後的至少三年每年約為1490萬美元。本文提到的未來年度利息義務僅針對截至2020年7月31日的未償債務進行估計，並不反映潛在未來債務的利息義務。
長期債務(未償還本金)包括1,120萬美元的房地產交易收益，作為融資安排入賬。上面顯示的2021財年付款包括大約620萬美元收益，預計將在截至2021年7月31日的年度內在公司的營業報表上確認為
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這是預期的持續參與解決方案的結果，沒有相關的現金流出(更多信息見綜合財務報表附註)。
(2)這反映了與峽谷義務的剩餘租賃期相關的本金和利息支出支付，最初為50年，假設付款每年(下限)增加2%。不包括任何因通脹掛鈎消費物價指數低於1%而導致每年定額付款超過2%下限的潛在加幅。
(3)包括在上表中的不可取消經營租賃項下的付款反映了適用的最低租賃付款，不包括任何潛在的或有租金付款。
(4)採購債務和其他主要包括被歸類為貿易應付款的金額(5970萬美元)、應計薪金總額及福利(6930萬美元根據GAAP，截至2020年7月31日，我們綜合資產負債表中的應計費用和評估(2610萬美元)、或有對價負債(1780萬美元)和應計税款(包括不確定税收職位的税款)(1.172億美元)；以及尚未收到的其他承諾，包括建築合同和季票聯盟協議下的最低承諾，截至2020年7月31日沒有包括在我們的綜合資產負債表中。
表外安排
我們沒有預計會對我們的財務狀況、收入、費用、經營結果、流動性、資本支出或資本資源產生實質性影響的表外交易。
關鍵會計政策
按照公認會計原則編制合併財務報表需要我們選擇合適的會計政策，並做出影響這些會計政策應用的判斷和估計。在應用我們的會計政策時，不同的業務條件或使用不同的假設可能會導致在綜合財務報表中報告的金額存在重大差異。
我們已經確定了最關鍵的會計政策，這些政策是通過考慮涉及最複雜或最主觀的決策或評估的會計政策而確定的。我們也有其他被認為是關鍵會計政策的政策；然而，這些政策不符合關鍵會計政策的定義，因為它們通常不要求我們做出複雜或主觀的估計或判斷。我們已經與我們的董事會審計委員會一起審查了這些重要的會計政策和相關披露。
商譽與無形資產
描述
商譽及無限期無形資產的賬面價值於年度基準或兩次年度測試之間進行評估，以確定可能的減值，前提是發生事件或情況變化，而該等事件或情況變化極有可能令報告單位或無限期無形資產的估計公允價值低於其賬面價值。只有當有證據顯示事件或環境變化表明其他無形資產的賬面價值可能無法收回時，才會評估這些資產的減值。
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判斷和不確定性
商譽和無限期無形資產減值測試的應用需要判斷，包括確定報告單位、向報告單位轉讓資產和負債、向報告單位轉讓商譽以及確定報告單位和無限期居住無形資產的估計公允價值。我們進行定性分析，以確定報告單位或無限期無形資產的公允價值是否更有可能超過賬面價值。如果基於定性因素確定報告單位或無限期無形資產的公允價值可能比賬面價值更高，或者如果與報告單位或無形資產相關的宏觀經濟因素髮生了可能對公允價值產生重大影響的重大變化，將需要進行量化減值測試，在該測試中，我們將使用貼現現金流量分析來確定報告單位的估計公允價值，並主要使用基於估計未來收入流的收益法來確定無限期居住無形資產的估計公允價值。這些分析需要大量的判斷，包括對未來現金流的估計，這取決於內部預測、可用的行業/市場數據(在可獲得的範圍內)、對我們業務的長期增長率的估計(包括對一般經濟狀況對我們業務的影響的預期和假設)、對現金流將發生的使用年限的估計(包括終端倍數)。, 確定各自的加權平均資本成本和市場參與者假設。這些估計和假設的變化可能會對每個報告單位或無限期無形資產的估計公允價值和減值的確定產生重大影響。我們每年評估我們的報告單位，並根據預期從產生商譽的收購中受益的報告單位將商譽分配給我們的報告單位。
實際結果與假設不同時的影響
截至2019年5月1日，至少每年對商譽和無限期無形資產進行減值測試。由於冠狀病毒(新冠肺炎)大流行及其對我們2020財年運營的影響，以及大流行對未來運營的預期持續影響，我們決定對我們科羅拉多州度假地面運輸公司的某些資產進行減值測試是合適的。我們對商譽和無限期無形資產減值的測試包括將這些資產的估計公允價值與其賬面淨值進行比較。如果資產的賬面淨值超過其估計公允價值，將確認等於該超出部分的無限期無形資產(包括商譽)的減值；否則，不會確認減值損失。在2020財年，我們記錄了與我們的科羅拉多度假村地面運輸公司相關的大約2840萬美元的減值，這在我們的綜合運營報表的資產減值中記錄了下來，相應的減值為商譽淨額2570萬美元，無形資產、淨資產和財產、廠房和設備淨額270萬美元。有關附加信息，請參閲合併財務報表附註。截至2020年7月31日，我們確定不存在其他商譽減值或無限期無形資產。
公允價值的確定需要相當大的判斷力，並且對基本假設和因素的變化很敏感。因此，不能保證為年度商譽減值測試作出的估計和假設將被證明是對未來的準確預測。可合理預期會對基本主要假設產生負面影響並最終影響報告單位估計公允價值的事件或情況的例子可能包括：(1)長期的不利天氣條件導致訪客人數持續下降；(2)總體經濟狀況持續疲軟，導致訪客人數和消費受到不利影響(尤其是持續的新冠肺炎疫情)；(3)股票和債券市場的波動可能導致更高的貼現率。
雖然歷史業績和當前預期導致我們報告單位的估計公允價值超過賬面價值(如上所述，我們的科羅拉多度假村地面運輸公司除外)，但如果我們的假設沒有實現，未來可能需要記錄額外的減值費用。然而，目前還不可能確定是否會產生減損費用，或者這種費用是否會是實質性的。截至2020年7月31日，我們擁有17.09億美元善意和2.47億美元在我們的合併資產負債表上記錄的無限期的無形資產。不能保證為商譽年度商譽減值測試所作的估計和假設將被證明是對未來的準確預測。
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税收或有事項
描述
在為財務報表確定所得税費用時，我們必須做出一定的估計和判斷。這些估計和判斷出現在計算税收抵扣和扣除以及某些税收資產和負債的計算中，這些估計和判斷是由於為税務和財務報表目的確認收入和費用的時間不同以及與不確定税收狀況相關的利息和罰金的差異而產生的。計算我們的納税義務涉及到處理複雜税收法規應用中的不確定性，包括根據税法制定的那些法規。我們根據兩個步驟的流程確認不確定税收頭寸的負債。第一步是通過確定現有證據的權重是否表明該立場更有可能在審計中得到維持，包括相關上訴或訴訟程序的解決(如果有的話)，來評估要確認的税務狀況。第二步要求我們估計和衡量在最終和解時累計實現的最大税收優惠超過50%的可能性。估計這樣的數額本身就是困難和主觀的，因為這需要我們確定各種可能結果的概率。本次評估基於各種因素，包括但不限於事實或情況的變化、税法的變化、税法解釋、有效解決審計中的問題以及新的審計活動。我們可能已為某件事設立儲備，但要經過一段相當長的時間，才能審核和全面解決這件事。
判斷和不確定性
我們的税收或有準備金的估計包含不確定性，因為管理層必須使用判斷來估計與我們各種申報頭寸相關的潛在風險。
實際結果與假設不同時的影響
我們相信這裏討論的估計和判斷是合理的，我們有足夠的準備金來應對不確定的税收狀況的或有税收。我們對不確定税收狀況的準備金，包括任何與所得税相關的利息和罰款(截至2020年7月31日為7650萬美元)，涉及將峽谷義務租賃付款視為債務支付，以及峽谷商譽的計税基礎是可以扣除的。實際結果可能會有所不同，我們可能會面臨這些儲備和税收撥備的增加或減少，這可能是實質性的。
不利的税務結算可能需要使用現金，並可能導致税費和有效税率增加，和/或在解決年度對我們的遞延税項資產和遞延税項負債進行調整。有利的税務結算可能導致我們的税費、有效税率、應付所得税、其他長期負債和/或在結算年度或未來幾年對我們的遞延税項資產和遞延税項負債的調整。
資產折舊年限
描述
山地及住宿營運資產、傢俱及固定裝置、電腦設備、軟件、車輛及租賃改善主要按資產的估計使用年限採用直線法折舊。資產可能在其使用年限結束前過時或需要更換，在此期間剩餘的賬面價值將被註銷，或者我們可能會產生移除或處置不再使用的資產的成本。
判斷和不確定性
我們對資產使用壽命的估計包含不確定性，因為管理層必須使用判斷來估計資產的使用壽命。
實際結果與假設不同時的影響
雖然我們相信此處討論的估計和判斷是合理的，但實際結果可能會有所不同，我們可能會面臨與在最初估計的使用年限之前處置、移除或停用折舊資產相關的增加費用，這可能是重大的。折舊資產的估計使用年限每減少10%，折舊費用就會增加大約10%。2490萬美元2020財年。
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業務合併
描述
我們增長戰略的一個組成部分是收購和整合與我們現有業務相輔相成的業務。我們根據企業合併指南和相關文獻對企業合併進行核算。因此，我們根據收購日的估計公允價值，將收購業務的收購價分配給收購的可識別有形和無形資產以及承擔的負債。收購價格與收購淨資產的估計公允價值之間的差額或收購資產和承擔的負債的估計公允價值總和的超額部分計入商譽。在確定業務合併中收購的資產和承擔的負債的估計公允價值時，我們使用各種確認估值方法，包括現值建模和參考市值(如有)。在適當的情況下，由管理層或在管理層監督下的獨立估值專家進行估值。
判斷和不確定性
對業務合併進行會計處理要求我們的管理層做出重大估計和假設，特別是在收購日，包括我們對無形資產、承擔的合同義務和或有對價的估計(如果適用)。雖然我們認為我們過去所作的假設和估計是合理和適當的，但部分是基於歷史經驗和從被收購公司管理層獲得的信息，本質上是不確定的。對吾等收購的若干無形資產進行估值時的關鍵估計包括但不限於加權平均資本成本、市場參與者假設、特許權使用費費率、終端倍數以及對收購資產將產生的未來現金流的估計，這些例子包括但不限於對加權平均資本成本、市場參與者假設、特許權使用費費率、終端倍數和對收購資產將產生的未來現金流的估計。除了適用於評估收購的無形資產的估計和假設外，確定或有對價的估計公允價值，包括估計達到或有對價支付相關門檻的可能性和時間，需要使用主觀判斷。我們使用期權定價估值模型估計Park City或有對價支付的公允價值，該模型包括(除其他因素外)特定財務業績衡量指標的預期實現、各自業務的貼現率和波動性。
實際結果與假設不同時的影響
我們相信，分配給收購的資產和承擔的負債的估計公允價值是基於市場參與者將使用的合理假設。雖然我們使用我們的最佳估計和假設來準確評估收購日收購的資產和承擔的負債，但我們的估計本質上是不確定的，需要進行改進。因此，在自收購日期起計最長一年的計量期內，我們可能會記錄對收購的資產和承擔的負債進行的調整，並與商譽進行相應的抵銷。在計量期結束或收購資產或承擔負債的估計公允價值最終確定後(以先到者為準)，任何後續調整都將記錄在我們的綜合經營報表中。
我們確認收購日的或有對價的公允價值是為收購企業而轉移的對價的一部分。與或有代價相關的負債在收購日期後的每個報告期重新計量為公允價值，並考慮到財務預測和長期增長率等因素的變化，這些變化可能會影響或有代價支付的時間和金額，直至協議期限屆滿或或有事項得到解決為止。或有對價公允價值的增加在我們的綜合經營報表中記為虧損，而公允價值的減少記為收益。
新會計準則
有關新會計準則的討論，請參閲合併財務報表附註中的重要會計政策摘要。
通貨膨脹率
雖然我們不能準確地確定通貨膨脹對我們運營的確切影響，但管理層不相信通脹對過去三個會計年度的運營結果產生了實質性影響。當度假村的運營成本增加時，我們通常能夠將增加的成本轉嫁給我們的客户。然而，不能保證通脹導致的勞動力和其他運營成本的增加不會對我們未來的盈利能力產生影響。
於二零一三年五月，吾等訂立長期租約，據此，吾等承擔經營Canyons的業務，包括滑雪場及相關設施。租約的初始期限為50年，有6個50年續期選項。租約規定每年支付2500萬美元，每年以通脹掛鈎的CPI指數低於1%的速度增加，下限為每年2%
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年金。由於租賃費用每年都在增加，不能保證這些增加會被公園城運營產生的增加的現金流所抵消。
季節性和季度業績
我們的登山和住宿業務本質上是季節性的。特別是，我們北美山區和我們大部分住宿業務的收入和利潤都大幅下降，從歷史上看，從春末到秋末都會造成虧損。相反，我們的NPS特許物業、我們的山地度假村高爾夫球場和我們的澳大利亞度假村的滑雪季的運營旺季通常發生在北美的夏季月份，而北美的冬季月份則導致運營虧損。NPS特許物業夏季業務、高爾夫業務和澳大利亞度假村滑雪業務產生的收入和利潤不足以完全抵消我們北美山區和其他住宿業務的淡季虧損。在2020財年，由於新冠肺炎大流行，我們正常的北美和澳大利亞滑雪季節有幾次中斷，導致度假村提前關閉。在2020財年，山地和住宿部門合計淨收入(不包括與工資成本報銷相關的住宿部門收入)約有83%是在第二財季和第三財季賺取的。因此，任何三個月期間的經營業績不一定代表隨後任何一個季度或全年可能取得的結果(見綜合財務報表附註)。
第(7A)項規定了關於市場風險的定量和定性披露。
利率風險。我們對市場風險的敞口主要限於與可變利率負債相關的波動利率。截至2020年7月31日，我們的淨浮動利率債務約為9億美元(考慮到將可變利率債務轉換為固定利率債務的4.0億美元利率掉期)，約佔我們未償債務總額的37%，2020財年的平均利率約為3.8%。根據截至2020年7月31日的未償還可變利率借款，LIBOR變化100個基點(或1.0%)將導致我們的淨可變利率債務的年度利息支付變化910萬美元。我們的市場風險敞口會根據基礎利率的變化而波動。
於截至二零二零年七月三十一日止年度內，我們訂立利率掉期協議以固定我們的Vail Holdings信貸協議的一部分的利率，該協議的效力是固定基礎浮動利率部分。4.0億美元未償還本金的有效利率為1.46%。
外幣匯率風險。我們面臨貨幣兑換風險，因為我們的國際實體的業績是以當地貨幣報告的，然後我們將其兑換成美元，以包括在我們的合併財務報表中。因此，外匯匯率之間的變化，特別是加元和澳元相對於美元的匯率變化，會影響我們記錄的外國資產、負債、收入和費用的金額，並可能對我們的財務業績產生負面影響。此外，我們向惠斯勒黑梳提供的公司間貸款有外幣交易風險，這筆貸款不被視為永久投資，由於加元匯率的波動，這一風險已經並可能發生重大變化。惠斯勒Blackcomb和我們的澳大利亞滑雪場的結果分別以加元和澳元報告，然後我們將其換算為美元，以包括在我們的合併財務報表中。我們目前沒有訂立對衝安排，將外幣波動對我們業務的影響減至最低。
下表彙總了扣除税後的外幣換算調整金額，代表在綜合收益中確認的公司間貸款的虧損和外幣虧損(以千為單位)：
截至七月三十一日止的年度， | |||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||||
扣除税後的外幣換算調整 | $ | (9,075 | ) | $ | (34,287 | ) | $ | (61,957 | ) | ||
公司間貸款的外幣損失 | $ | (3,230 | ) | $ | (2,854 | ) | $ | (8,966 | ) | ||
66
第8項。 | 財務報表和補充數據。 |
Vail Resorts，Inc.
截至2020年、2020年、2019年和2018年7月31日止年度的綜合財務報表
管理層關於財務報告內部控制的報告 | 68 |
獨立註冊會計師事務所報告書 | 69 |
合併財務報表 | |
合併資產負債表 | 72 |
合併運營報表 | 73 |
綜合全面收益表 | 74 |
股東權益合併報表 | 75 |
合併現金流量表 | 76 |
合併財務報表附註 | 77 |
67
管理層關於財務報告內部控制的報告
Vail Resorts，Inc.(以下簡稱“公司”)管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，該術語在1934年“證券交易法”第13a-15(F)和15d-15(F)條中有定義。公司對財務報告的內部控制旨在根據美國公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。
由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯報。此外，對未來期間財務報告內部控制有效性的任何評估預測都有可能由於條件的變化而變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
包括公司首席執行官和首席財務官在內的管理層評估了截至2020年7月31日公司財務報告內部控制的有效性。在進行此評估時，管理層使用了內部控制-集成框架由特雷德韋委員會贊助組織委員會於2013年發佈。根據這項評估，管理層得出結論，截至2020年7月31日，公司對財務報告的內部控制是有效的。管理層對截至2020年7月31日財務報告內部控制有效性的評估和結論不包括山頂度假村(於2019年9月收購)的某些內部控制元素，原因是此次收購的時機。被收購的度假村財務報告內部控制中被排除的元素不到公司截至2020年7月31日及截至2020年7月31日的年度總合並資產的1%，約佔公司總綜合淨收入的8%。
本公司獨立註冊會計師事務所普華永道有限責任公司發佈了截至2020年7月31日本公司財務報告內部控制有效性的認證報告，詳見下頁獨立註冊會計師事務所報告。
68
獨立註冊會計師事務所報告書
至 這個 董事會和股東
韋爾度假村公司(Vail Resorts，Inc.)
財務報表與財務報告內部控制之我見
我們已經審計了Vail Resorts，Inc.隨附的合併資產負債表。 及其子公司 (“本公司”)截至2020年7月31日 和2019年， 以及截至2020年7月31日止三個年度內各年度的相關綜合經營表、全面收益表、股東權益表和現金流量表，包括相關附註(統稱為“合併財務報表”)。 我們還根據下列標準對公司截至2020年7月31日的財務報告內部控制進行了審計內部控制-集成框架 (2013) 由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。
在我們看來，合併後的 上述財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2020年7月31日的財務狀況 和2019年, 以及ITS的結果 運營及其智能交通系統(ITS) 截至2020年7月31日的三年內每年的現金流 符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則。同樣，我們認為，本公司在所有重大方面都保持了對財務報告的有效內部控制，截至2020年7月31日，根據內部控制-集成框架 (2013) 由COSO發佈。
淺談會計原則的變化
如合併財務報表附註2所述，本公司自2019年8月1日起改變了租賃的會計處理方式。
意見基礎
本公司管理層負責這些合併財務報表，對財務報告保持有效的內部控制，並對隨附的財務報告內部控制的有效性進行評估 管理層關於財務報告內部控制的報告。我們的責任是就公司的合併發表意見 財務報表和基於我們審計的公司財務報告的內部控制。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(SEC)和PCAOB的適用規則和規定，我們必須與公司保持獨立。
我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併的 財務報表沒有重大錯誤陳述，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重要方面保持了對財務報告的有效內部控制。
我們對合並後的 財務報表包括執行程序，以評估合併後重大錯報的風險 財務報表，無論是由於錯誤還是欺詐，並執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於綜合財務報告中的金額和披露的證據。 財務報表。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併報告的整體列報情況。 財務報表。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告內部控制，評估存在重大缺陷的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下需要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。
如下文所述 管理層的 關於山頂度假村財務報告內部控制的報告，管理層排除了山頂度假村財務報告內部控制的某些要素 根據其對截至2020年7月31日的財務報告內部控制的評估 因為它是在2019年9月被公司以購買業務組合的形式收購的。收購後，匹克度假村對財務報告和相關流程的內部控制的某些元素被整合到公司現有的系統和財務報告的內部控制中。那些未整合的控制已被排除在管理層對截至2020年7月31日的財務報告內部控制有效性的評估之外。我們也排除了山頂度假村財務報告的這些內部控制要素 來自我們對公司財務報告內部控制的審計。被排除的因素代表對合並資產的控制不到1%，對合並淨收入的控制約為8%。
69
財務報告內部控制的界定及其侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關的政策和程序；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅按照公司管理層和董事的授權進行；(3)公司的財務報告內部控制包括以下政策和程序：(1)保持合理詳細地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理保證，以根據普遍接受的會計原則記錄交易，以便編制財務報表，以及公司的收支僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。
由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯報。此外，對未來期間的任何有效性評估的預測也存在這樣的風險，即由於條件的變化，控制可能會變得不充分，或者對政策或程序的遵守程度可能會惡化。
關鍵審計事項
下文傳達的關鍵審計事項為已傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項，且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變吾等對綜合財務報表的整體意見，而吾等亦不會透過傳達下述關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨意見。
或有對價的公允價值計量
如註釋中所述 10 向整合後的 根據財務報表，截至2020年7月31日，公司已確定負債1780萬美元，用於支付管理層認為可能支付給Park City前所有者的額外金額(“或有對價”)。本公司在每個報告日期將或有對價重新計量為公允價值，直至或有事項得到解決。或有對價的估計公允價值在計算參與或有付款的EBITDA時包括Park City未來時期的度假村業務，EBITDA是根據截至2021年7月31日和2022年7月31日的年度的估計業績確定的，按假設的長期增長因子遞增，並貼現至淨現值。公允價值是使用期權定價估值模型估計的。正如管理層所描述的那樣，根據這一模型確定公允價值的關鍵假設包括截至2022年7月31日的一年的Park City EBITDA、假設的長期增長率、貼現率和波動性。
我們確定執行與或有對價的公允價值計量相關的程序是一項關鍵審計事項的主要考慮因素是：(I)管理層在制定公允價值計量時的重大判斷，這反過來導致審計師在執行程序和評估與管理層對截至2022年7月31日的年度的EBITDA的重大假設(假設長期增長率、貼現率和波動性)相關的審計證據時做出了高度的判斷、主觀性和努力；以及(Ii)審計工作涉及使用具有專業技能和知識的專業人員。
處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與管理層對或有對價的公允價值計量有關的控制的有效性，包括對公司重大假設的控制。這些程序還包括測試管理層制定公允價值計量的流程，評估管理層使用的與截至2022年7月31日的年度公園城市EBITDA有關的重大假設，假設長期增長率、貼現率和波動性。評估管理層對截至2022年7月31日止年度與公園城市EBITDA有關的假設，假設長期增長率、折現率和波動率，包括評估管理層使用的假設是否合理，並考慮(I)公園城市目前及過去的EBITDA業績；(Ii)新冠肺炎疫情對公園城市未來EBITDA業績的影響；(Iii)與外部市場數據的一致性；以及(Iv)這些假設是否與審計其他領域獲得的證據一致。具有專業技能和知識的專業人員被用來協助評估公司的貼現率和波動性假設。
70
收購頂峯度假村--收購的折舊財產、廠房和設備的估值
如綜合財務報表附註7所述，在截至2020年7月31日的一年內，公司完成了對Peak Resorts，Inc.的收購，從而確認了與房地產、廠房和設備相關的總額約4.278億美元。購置的財產、廠房和設備的很大一部分與可折舊的財產、廠房和設備有關(“購置的可折舊個人防護設備”)。估計收購的可折舊PPE的公允價值的過程包括使用與確定重置成本相關的某些估計和假設。
吾等決定執行與從山頂度假村收購收購的折舊個人防護設備估值有關的程序屬重要審核事項的主要考慮因素包括(I)核數師在執行管理層對收購的折舊個人防護設備的估值程序時的高度主觀性和努力，包括與重置成本相關的重大假設；及(Ii)審核工作涉及使用具備專業技能及知識的專業人士。
處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與購置會計有關的控制措施的有效性，包括對管理層在評估收購的折舊個人防護裝備時使用的重要假設和數據的控制。這些程序還包括(I)測試管理層估計收購折舊PPE公允價值的程序；(Ii)測試用於估計收購折舊PPE公允價值的基礎數據的完整性和準確性；以及(Iii)評估管理層用於估計收購折舊PPE公允價值的重置成本假設。擁有專業技能和知識的專業人員協助評估公司的估值方法和公司的重置成本假設，包括評估管理層使用的假設是否合理，考慮到與外部市場和行業數據的一致性。
/s/普華永道會計師事務所
科羅拉多州丹佛市
2020年9月24日
自2002年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
71
Vail Resorts，Inc.
合併資產負債表
(以千為單位，每股金額除外)
七月三十一日， | ||||||
2020 | 2019 | |||||
資產 | ||||||
流動資產： | ||||||
現金和現金等價物 | $ | $ | ||||
限制性現金 | ||||||
應收賬款，扣除津貼後的淨額分別為2484美元和724美元 | ||||||
存貨，分別扣除準備金4447美元和2031美元 | ||||||
其他流動資產 | ||||||
流動資產總額 | ||||||
財產、廠房和設備，淨額(附註8) | ||||||
持有供出售和投資的房地產 | ||||||
商譽淨額(附註8) | ||||||
無形資產淨額(附註8) | ||||||
經營性使用權資產(附註4) | ||||||
遞延費用和其他資產 | ||||||
總資產 | $ | $ | ||||
負債與股東權益 | ||||||
流動負債： | ||||||
應付帳款和應計負債(附註8) | $ | $ | ||||
應付所得税 | ||||||
一年內到期的長期債務(附註6) | ||||||
流動負債總額 | ||||||
長期債務，淨額(附註6) | ||||||
經營租賃負債(附註4) | ||||||
其他長期負債(附註8) | ||||||
遞延所得税，淨額(附註11) | ||||||
總負債 | ||||||
承擔和或有事項(附註13) | ||||||
股東權益： | ||||||
優先股，面值0.01美元，授權股份25,000股，無已發行和已發行股票 | ||||||
普通股，面值0.01美元，授權發行100,000股，已發行46,350股和46,190股 | ||||||
可交換股份，面值0.01美元，已發行和已發行股票分別為36股和56股(注5) | ||||||
額外實收資本 | ||||||
累計其他綜合損失 | ( | ) | ( | ) | ||
留存收益 | ||||||
庫存股，按成本計算；分別為6,161股和5,905股(附註16) | ( | ) | ( | ) | ||
Total Vail Resorts，Inc.股東權益總額 | ||||||
非控制性利益 | ||||||
股東權益總額 | ||||||
總負債和股東權益 | $ | $ | ||||
附註是這些綜合財務報表的組成部分。
72
Vail Resorts，Inc.
合併運營報表
(以千為單位，每股金額除外)
截至七月三十一日止的年度， | |||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||
淨收入： | |||||||||
登山和住宿服務及其他 | $ | $ | $ | ||||||
山地和住宿零售和餐飲 | |||||||||
度假村淨收入 | |||||||||
房地產 | |||||||||
總淨收入 | |||||||||
營業費用(不包括下面單獨顯示的折舊和攤銷)： | |||||||||
山地住宿經營費 | |||||||||
所售產品的山地和住宿零售價和餐飲費 | |||||||||
一般和行政 | |||||||||
度假村運營費用 | |||||||||
房地產，淨值 | |||||||||
部門運營總費用 | |||||||||
其他營業(費用)收入： | |||||||||
折舊攤銷 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
出售不動產的收益 | |||||||||
資產減值(附註2及8) | ( | ) | |||||||
或有對價公允價值變動(附註10) | ( | ) | |||||||
固定資產及其他處置損益淨額 | ( | ) | ( | ) | |||||
營業收入 | |||||||||
利息支出，淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
山區股權投資收益淨額 | |||||||||
投資收益和其他淨額 | |||||||||
公司間貸款的外幣虧損(附註6) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
扣除(撥備)前收入受益於所得税 | |||||||||
(撥備)所得税利益(附註11) | ( | ) | ( | ) | |||||
淨收入 | |||||||||
可歸因於非控股權益的淨收入 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
Vail Resorts，Inc.的淨收入 | $ | $ | $ | ||||||
每股金額(附註5)： | |||||||||
可歸因於Vail Resorts公司的每股基本淨收入。 | $ | $ | $ | ||||||
可歸因於Vail Resorts公司的稀釋後每股淨收入。 | $ | $ | $ | ||||||
宣佈的每股現金股息 | $ | $ | $ | ||||||
附註是這些綜合財務報表的組成部分。
73
Vail Resorts，Inc.
綜合全面收益表
(單位：千)
截至七月三十一日止的年度， | |||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||
淨收入 | $ | $ | $ | ||||||
外幣換算調整數(分別為0美元、0美元和1,981美元的税後淨額) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
套期保值工具估計公允價值變動 | ( | ) | |||||||
綜合收益 | |||||||||
可歸因於非控股權益的全面收益 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
Vail Resorts，Inc.的全面收入 | $ | $ | $ | ||||||
附註是這些綜合財務報表的組成部分。
74
Vail Resorts，Inc.
股東權益合併報表
(單位為千，份額除外)
普通股 | 附加 已繳入 資本 | 累計其他綜合收益(虧損) | 留用 收益 | 財務處 股票 | Total Vail Resorts，Inc.股東權益 | 非控制性 利益 | 總計 股東的 權益 | ||||||||||||||||||||
韋爾度假村(Vail Resorts) | 可交換 | ||||||||||||||||||||||||||
餘額，2017年7月31日 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ||||||||||||||||
綜合收益： | |||||||||||||||||||||||||||
淨收入 | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||
扣除税後的外幣換算調整 | — | — | — | ( | ) | — | — | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||
綜合收益總額 | |||||||||||||||||||||||||||
股票薪酬(附註17) | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||
測算期調整 | — | — | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
根據股票獎勵計劃發行股票，扣除因員工税而扣繳的股票(附註17) | — | ( | ) | — | — | — | ( | ) | — | ( | ) | ||||||||||||||||
普通股回購(附註16) | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | — | ( | ) | |||||||||||||||
股息(附註5) | — | — | — | — | ( | ) | — | ( | ) | — | ( | ) | |||||||||||||||
分配給非控制性權益，淨額 | — | — | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
餘額，2018年7月31日 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
綜合收益： | |||||||||||||||||||||||||||
淨收入 | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||
扣除税後的外幣換算調整 | — | — | — | ( | ) | — | — | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||
綜合收益總額 | |||||||||||||||||||||||||||
股票薪酬(附註17) | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||
採用收入標準的累積效應 | — | — | — | — | ( | ) | — | ( | ) | — | ( | ) | |||||||||||||||
根據股票獎勵計劃發行股票，扣除因員工税而扣繳的股票(附註17) | — | ( | ) | — | — | — | ( | ) | — | ( | ) | ||||||||||||||||
普通股回購(附註16) | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | — | ( | ) | |||||||||||||||
股息(附註5) | — | — | — | — | ( | ) | — | ( | ) | — | ( | ) | |||||||||||||||
分配給非控制性權益，淨額 | — | — | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
餘額，2019年7月31日 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
綜合收益： | |||||||||||||||||||||||||||
淨收入 | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||
扣除税後的外幣換算調整 | — | — | — | ( | ) | — | — | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||
套期保值工具估計公允價值變動 | — | — | — | ( | ) | — | — | ( | ) | — | ( | ) | |||||||||||||||
綜合收益總額 | |||||||||||||||||||||||||||
股票薪酬(附註17) | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||
根據股票獎勵計劃發行股票，扣除因員工税而扣繳的股票(附註17) | — | ( | ) | — | — | — | ( | ) | — | ( | ) | ||||||||||||||||
可交換股份轉讓 | ( | ) | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||
普通股回購(附註16) | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | — | ( | ) | |||||||||||||||
股息(附註5) | — | — | — | — | ( | ) | — | ( | ) | — | ( | ) | |||||||||||||||
分配給非控制性權益，淨額 | — | — | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
平衡，2020年7月31日 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ||||||||||||||
附註是這些綜合財務報表的組成部分。
75
Vail Resorts，Inc.
合併現金流量表
(單位：千)
截至七月三十一日止的年度， | |||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||
來自經營活動的現金流： | |||||||||
淨收入 | $ | $ | $ | ||||||
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整： | |||||||||
折舊攤銷 | |||||||||
資產減值 | |||||||||
房地產銷售成本 | |||||||||
基於股票的薪酬費用 | |||||||||
遞延所得税，淨額 | ( | ) | |||||||
峽谷義務增值利息支出 | |||||||||
或有對價公允價值變動 | ( | ) | ( | ) | |||||
公司間貸款的外幣損失 | |||||||||
出售不動產的收益 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
其他非現金收入，淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
扣除收購影響後的資產和負債變化： | |||||||||
應收帳款，淨額 | ( | ) | ( | ) | |||||
庫存，淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
應付賬款和應計負債 | ( | ) | |||||||
遞延收入 | ( | ) | |||||||
應付所得税-股票獎勵計劃帶來的超額税收優惠 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
應付所得税--其他 | ( | ) | |||||||
其他資產和負債，淨額 | |||||||||
經營活動提供的淨現金 | |||||||||
投資活動的現金流量： | |||||||||
資本支出 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
收購業務，扣除收購的現金後的淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
其他投資活動，淨額 | |||||||||
投資活動所用現金淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
籌資活動的現金流量： | |||||||||
Vail Holdings信貸協議項下的借款收益 | |||||||||
惠斯勒信貸協議下的借款收益 | |||||||||
6.25釐債券借款所得款項 | |||||||||
根據Vail Holdings信貸協議償還借款 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
惠斯勒信貸協議項下借款的償還 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
為股票獎勵活動支付的員工税 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
普通股回購 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
支付的股息 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
其他融資活動，淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
融資活動提供的現金淨額 | ( | ) | ( | ) | |||||
匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響 | ( | ) | ( | ) | |||||
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)額 | ( | ) | |||||||
現金、現金等價物和限制性現金： | |||||||||
期初 | $ | $ | $ | ||||||
期末 | $ | $ | $ | ||||||
支付利息的現金 | $ | $ | $ | ||||||
已支付税款，淨額 | $ | $ | $ | ||||||
非現金投資活動： | |||||||||
應計資本支出 | $ | $ | $ | ||||||
附註是這些綜合財務報表的組成部分。
76
合併財務報表附註
1.組織和業務
Vail Resorts，Inc.(“Vail Resorts”)是一家控股公司，通過各種子公司運營。Vail Resorts及其子公司(統稱為“公司”)經營三個業務部門：山地、住宿和房地產。該公司將“度假村”稱為山地和住宿兩個部分的組合。
在山地部分，該公司經營以下37個目的地山地度假村和區域滑雪場：
*表示目的地山區度假村，通常接待長途旅行者的滑雪者訪問的有意義的一部分，而不是該公司的地區性滑雪區，後者往往主要來自各自的當地市場產生滑雪者訪問。
此外，山地部還包括輔助服務，主要包括滑雪學校、餐飲和零售/租賃業務，以及該公司的澳大利亞滑雪場，包括住宿和運輸業務。位於美國的幾個度假村(“美國”)根據美國農業部林業局授予的特殊使用許可條款，主要在聯邦土地上運營。惠斯勒黑梳的業務是在加拿大不列顛哥倫比亞省政府擁有的土地上進行的，這些土地位於斯卡米什人和利瓦特民族的傳統領土內。該公司澳大利亞滑雪場的運營是根據澳大利亞新南威爾士州和維多利亞州政府擁有的土地上的長期租約和許可證進行的。Okemo、Mount Sunapee和Stowe經營的土地是從度假村所在的州租賃的，也是在公司擁有的土地上經營的。
在住宿業務方面，本公司擁有及/或管理其RockResorts品牌旗下的一系列豪華酒店及公寓；其他戰略性住宿物業及位於本公司北美山區度假村附近的大量公寓；國家公園管理局(“NPS”)特許物業，包括在Grand Teton National Park經營度假村的Grand Teton Lodge Company(“GTLC”)；科羅拉多州一家度假村地面運輸公司及山地度假村高爾夫球場。
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維爾度假村開發公司(“VRDC”)是一家全資子公司，負責公司房地產部門的運營，該部門擁有、開發和銷售公司度假村社區及其周圍的房地產。
公司的山地業務及其位於公司山地度假村或其周圍的住宿物業具有季節性，北美的運營旺季主要是從11月中旬到4月中旬。該公司的澳大利亞度假村、NPS特許權物業和高爾夫球場的運營旺季通常發生在6月至10月初。
2. | 重要會計政策摘要 |
合併原則-隨附的綜合財務報表包括本公司及其擁有控股權的合併子公司的賬目。本公司並無控股財務權益，但有重大影響力的投資，按權益法入賬。所有重大的公司間交易都已在合併中消除。
現金和現金等價物-該公司將購買之日到期日為三個月或以下的所有高流動性投資視為現金等價物。
受限現金-當取款或一般用途受到法律限制時，公司認為現金是受限制的。在北美滑雪旺季的運營高峯期，該公司的有限現金餘額主要與客户預訂押金有關，根據法定要求，客户預訂押金必須以信託形式持有，直到此類預訂完成為止。
應收賬款-本公司記錄與銷售產品或服務有關的正常業務過程中的應收貿易賬款。壞賬準備是基於特定的準備金分析和應收賬款的百分比，並考慮到歷史註銷、經濟氣候和其他可能影響收款的因素。核銷是在個案的基礎上進行評估的。
庫存-該公司的庫存主要包括購買的零售商品、食品和飲料以及備件。存貨以成本或可變現淨值中較低者列報，主要採用平均加權成本法確定。該公司記錄了估計收縮和陳舊或不可用庫存的準備金。
物業、廠房及設備-財產、廠房和設備按扣除累計折舊後的成本入賬。修理費和維護費是按發生的費用計算的。改善相關資產功能或延長其使用壽命的支出被資本化。當財產、廠房和設備報廢或以其他方式處置時，相關損益計入營業收入。租賃改進按直線法攤銷，以剩餘租賃期或資產的估計使用年限中較短者為準。折舊按直線法計算，包括資本租賃項下的財產、廠房和設備，通常以下列使用年限為基礎：
預計壽命 以年為單位 | |
土地改良 | 10-35 |
建築物和建築物改善 | 7-30 |
機器設備 | 2-30 |
傢俱和固定裝置 | 3-10 |
軟體 | |
車輛 | 3-10 |
遞延融資成本-發行債務和債務證券產生的某些成本被資本化，並計入長期債務賬面淨值的減少額，扣除累計攤銷後的淨額，但與信貸額度安排有關的成本除外，這些成本包括在遞延費用和其他資產中，扣除累計攤銷後的淨額。此類遞延融資成本的攤銷計入利息支出，淨額計入公司在適用債務工具各自期限內的綜合經營報表。當債務在到期日之前清償時，剩餘的未攤銷遞延融資成本或其按比例部分的攤銷將計入清償債務的損失。
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商譽和無形資產-本公司已將購買交易中收購的業務淨資產超過估計公允價值的成本歸類為商譽。該公司的主要無形資產類別是商標、水權、客户名單、物業管理合同和林業局許可證。商譽和各種無限期無形資產，包括某些商標、水權和某些財產管理合同，不會攤銷，但至少要接受年度減值測試。該公司每年(或在必要時更頻繁地)測試這些非攤銷資產截至5月1日的減值情況。應攤銷無形資產在較短的合同條款或估計使用壽命內攤銷。
減值測試包括將資產的估計公允價值與其賬面淨值進行比較。如果資產的賬面淨值超過其估計公允價值，將確認與該超額金額相等的無限期無形資產(包括商譽)的減值。如果資產的賬面淨值不超過估計公允價值，則不確認減值損失。對於商譽和其他無限期無形資產的減值測試，本公司進行定性分析，以確定報告單位或無限期無形資產的公允價值是否更有可能超過賬面價值，這包括評估與報告單位或無形資產相關的宏觀經濟因素是否發生了可能對公允價值產生重大影響的重大變化。如果基於定性因素確定報告單位或無限期無形資產的公允價值比賬面價值更有可能低於賬面價值，則需要進行量化減值測試，在該測試中，本公司將使用貼現現金流量分析確定其報告單位的估計公允價值，並使用收益法確定其無限期無形資產的估計公允價值。
長壽資產-本公司評估長期資產的潛在減值，以及待處置的長期資產的潛在減值，只要事件或環境變化表明資產的賬面淨值可能無法完全收回。若按未貼現基準計算的預期現金流量總和少於該資產的賬面淨值，則在該資產的賬面淨值超出其估計公允價值的金額中確認減值虧損。如上所述，在截至2020年7月31日的一年中，該公司記錄了與其科羅拉多州度假村地面運輸公司相關的長期資產的減值。本公司確認截至2020年7月31日止年度並無其他長壽資產減值，並確定截至7月31日止年度長壽資產賬面淨值並無減值。2019和2018.
收入確認-該公司在收入確認方面的重要會計政策在附註3“收入”中進行了討論。
外幣折算-該公司在美國境外經營的實體的功能貨幣是該實體主要產生和支出現金的經濟環境的主要貨幣，通常是當地貨幣。這些海外業務的資產和負債按截至資產負債表日的有效匯率換算。收入和費用項目使用該期間的加權平均匯率進行折算。來自貨幣兑換的換算調整，包括長期性質的公司間交易，作為股東權益的單獨組成部分記錄在累計其他全面虧損中。非長期性質的公司間交易在“分部運營費用”內報告損益，公司間貸款在公司綜合經營報表中作為公司間貸款的外幣損失報告。
儲量估算-該公司使用估計數來記錄某些負債的準備金，包括醫療索賠、工人賠償索賠、第三方或有損失和財產税等項目。該公司估計與這些負債相關的可能成本，並將該金額作為負債記錄在其綜合財務報表中。
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此外，如果認為有可能收回，本公司還記錄與保險賠償或有損失有關的應收賬款。這些估計會隨着事實和情況的變化而進行審查和調整。該公司將與抗辯索賠相關的法律費用記錄為已發生的費用。
廣告費-廣告費用在廣告開始時計入費用。截至年度的廣告費用2020年7月31日, 2019和2018曾經是$41.6 百萬, $44.6 百萬和$39.8 百萬在本公司的綜合經營報表中，分別計入了Mountain和Lodging的運營費用。
所得税-所得税支出包括美國税(聯邦和州)和外國所得税。該公司的所得税撥備是基於税前收入、遞延税項資產和負債的變化以及與不確定税收狀況有關的估計變化。遞延税項資產及負債計入資產及負債計税基準與隨附的綜合資產負債表所呈報金額之間的暫時性差異所產生的估計未來税項影響，以及營業虧損及税項抵免結轉或結轉。該期間遞延税項資產和負債的變化衡量該期間的遞延税項撥備或收益。已制定税法的變化對遞延税項資產和負債的影響反映為在制定期間對税收撥備或利益的調整。本公司的遞延税項資產已減去一項估值津貼，條件是認為部分或全部遞延税項資產更有可能無法變現。該公司根據兩步程序確認不確定税務狀況的負債。第一步是評估税務狀況以供確認，方法是確定現有證據的權重是否表明它“更有可能”在審計中持續下去，包括解決相關的上訴或訴訟程序(如果有的話)。第二步要求公司估計和衡量累計大於50%很可能在最終解決時變現。與不確定的税收狀況有關的應計利息和罰金被確認為所得税費用的一個組成部分。更多信息見附註11“所得税”。
金融工具的公允價值-現金及現金等價物、限制性現金、應收賬款、其他流動資產及應付賬款及應計負債的記錄金額因其短期性質而接近公允價值。本公司信貸協議和僱員住房債券(定義見附註6，長期債務)項下未償還金額的公允價值接近賬面價值，這是由於與債務相關的利率(即市場利率)的可變性質。6.25%債券(定義見附註6，長期債務)的估計公允價值是基於報價的市場價格(二級投入)。EPR擔保票據和EB-5發展票據(各自定義見附註6，長期債務)的估計公允價值是根據剩餘期限和評級相似的債務的當前借款利率(第2級投入)進行的分析估算的。截至2020年7月31日，6.25%債券、EPR擔保債券和EB-5發展債券的賬面價值，包括任何未攤銷溢價或折扣，以及估計公允價值如下(單位：千)：
2020年7月31日 | ||||||
賬面價值 | 估計公允價值 | |||||
6.25%債券 | $ | $ | ||||
EPR擔保票據 | $ | $ | ||||
EB-5發展筆記 | $ | $ | ||||
截至七月三十一日止的年度， | |||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||
山區股票補償費用 | $ | $ | $ | ||||||
住宿股票補償費用 | |||||||||
房地產股票薪酬費用 | |||||||||
税前股票薪酬費用 | |||||||||
減税：從所得税中獲益 | |||||||||
股票薪酬費用淨額 | $ | $ | $ | ||||||
信用風險集中-該公司面臨集中信用風險的金融工具主要包括現金和現金等價物以及限制性現金。公司將現金和臨時現金投資放在高額現金中。
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優質信用機構。本公司不為交易或投機目的而訂立金融工具。由於本公司開展業務的客户和市場種類繁多，而且分散在許多地理區域，因此與應收賬款和票據有關的信用風險集中程度有限。該公司對其客户進行持續的信用評估，通常不需要抵押品，但某些交易需要預付定金。
套期保值工具的會計核算-本公司不時訂立利率掉期(“利率掉期”)，以將浮動利率轉換為固定利率，以對衝與浮動利率借款有關的現金流變動。截至2020年7月31日，本公司對與以下項目相關的未來現金流進行了對衝$400.0 百萬Vail Holdings信貸協議(定義見附註6“長期債務”)的未償還本金被指定為現金流對衝。套期保值工具公允價值變動的會計處理取決於套期保值的有效性。為了符合套期保值會計的資格，被套期保值項目必須使公司面臨與市場波動相關的風險，所使用的金融工具必須減少公司在整個套期保值期內對市場波動的風險敞口。利率掉期的估計公允價值變動計入本公司綜合全面收益表的套期保值工具估計公允價值變動內，該變動記為虧損$22.5 百萬在截至2020年7月31日的年度內。這類金額重新分類為利息支出，在對衝項目影響收益的期間從其他全面收益中扣除。截至2020年7月31日，利率掉期的估計公允價值約為$22.5 百萬並計入本公司綜合資產負債表的其他長期負債內，與利率掉期相關的基礎現金流的影響計入利息支出，淨額計入本公司的綜合經營表。更多信息見附註10“公允價值計量”。
租契-本公司在安排開始或修改時決定該安排是否為租約或包含租約。如已確認一項或多項資產，並將任何已確認資產的使用控制權轉讓予本公司一段時間，以換取代價，則該安排即為或包含租約。對已確定資產的使用控制權意味着承租人既有權從資產的使用中獲得幾乎所有的經濟利益，也有權指導資產的使用。一般來説，如果協議條款有效地轉移了對標的資產的控制權，則公司將租賃歸類為融資租賃；否則，將其歸類為經營性租賃。對於包含租賃和非租賃組成部分的合同，公司將這些組成部分分開核算。對於租期超過十二個月的租賃，相關租賃使用權資產和租賃負債按生效日期租賃期內未來租賃付款的估計現值確認。本公司的租約並不提供易於釐定的隱含利率，因此，本公司使用估計的遞增借款利率來貼現未來的最低租賃付款。就載有固定租金上升條款的契約而言，在釐定日後的最低租金付款時，會將自動扶梯計算在內。該公司包括在合理確定將行使該等選擇權時延長租約的選擇權。最低租賃付款的租賃費用在租賃期限內以直線基礎確認。有關更多信息，請參見附註4“租賃”。
使用預算-根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制財務報表，要求管理層作出估計和假設，以影響報告期內資產和負債的報告金額、資產負債表日的或有資產和負債披露以及報告期間的收入和費用報告金額。實際結果可能與這些估計不同。
近期發佈的會計準則
採用的標準
2016年2月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了會計準則更新(“ASU”)2016-02號，“租賃(主題842)”，取代了“租賃(主題840)”。該準則要求承租人確認資產負債表上所有租賃產生的資產和負債，包括那些在之前的會計指導下歸類為經營租賃的資產和負債，並披露有關租賃安排的關鍵信息。該準則還允許會計政策選擇不在資產負債表上確認期限為12個月或以下的租賃資產和負債。根據新的指導方針，承租人被要求在其資產負債表上確認租賃負債和ROU資產，而出租人的會計基本保持不變。2018年7月，FASB發佈了ASU No.2018-11，“租賃(主題842)：有針對性的改進”，其中除其他項目外，還提供了一種額外的可選過渡方法。根據這一方法，實體最初在採用日期應用該標準，包括選擇某些過渡救濟，並確認在採用期間對留存收益期初餘額的累計影響調整。
本公司於2019年8月1日採用ASU 2016-02號，採用本標準規定的修改後的追溯過渡法。根據這一過渡方法，從2019年8月1日開始的報告期的結果根據新標準列報，而以前的期間沒有調整，繼續按照以前的標準報告。
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適用的會計準則。本公司已選擇過渡指引所容許的一攬子實際權宜之計，容許本公司毋須重新評估：(I)任何現有或過期合約是否為租約或包含租約；(Ii)任何過期或現有租約的租約分類；或(Iii)任何現有租約的初步直接成本。本公司已作出會計政策選擇，不在資產負債表上記錄初始期限為12個月或以下的租賃。公司將在租賃期內以直線方式在綜合經營報表中確認這些租賃付款。此外，本公司已選擇實際權宜之計，不評估以前未計入租約的現有或過期土地地役權。採納時，本公司無法確定其租賃中隱含的利率；因此，對於現有的經營租賃，租賃負債是使用本公司的估計增量借款利率來計量的。對於現有租約，使用的遞增借款利率基於採用日的剩餘租賃期。就經通脹定期調整的最低租賃付款而言，租賃負債按採納日經通脹指數調整的最低租賃付款計量。
2019年8月1日，由於採用該標準，本公司記錄$221.8 百萬運營ROU資產和$254.2 百萬綜合資產負債表中相關的經營租賃負債總額(其中$219.3 百萬已計入經營租賃負債，並$34.9 百萬已計入應付賬款和應計負債)。作為採用的結果，公司重新分類$32.4 百萬將不良租賃債務、遞延租金抵免和其他相關金額計入營業ROU資產餘額，主要來自其他長期負債，這使得確認為營業ROU資產的金額減少到$221.8 百萬。採用新租賃標準並未導致對期初留存收益進行累積效果調整，也未對本公司截至2020年7月31日年度的綜合經營表或綜合現金流量表產生重大影響。本公司的峽谷融資租賃不受本準則實施的影響，因為根據以前和新的會計準則，該安排被分類並記錄為融資租賃安排。
2020年4月，財務會計準則委員會發布了關於與新冠肺炎大流行的影響相關的某些租賃特許權的會計準則，允許公司選擇：(I)在這些特許權發生期間，就好像這些特許權的可強制執行的權利和義務存在一樣(無論這些特許權的可強制執行的權利和義務是否明確存在於合同中)或(Ii)在租賃期的剩餘時間內按比例説明這些特許權作為對合同的修改。本公司作出政策選擇，以交代該等租賃特許權，猶如作出該等特許權的可強制執行權利及義務存在於合約內，因此，將會在該等特許權發生的期間交代該等特許權。本次選舉對本公司截至2020年7月31日的年度綜合財務報表沒有實質性影響。
正在評估的標準
2020年3月，FASB發佈了ASU 2020-04“參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響”。ASU在有限的時間內向那些合同、對衝關係或其他交易參考倫敦銀行間同業拆借利率(“LIBOR”)或預計將因參考匯率改革而停止的另一參考利率的公司提供可選的過渡指導。修正案為將GAAP應用於合同、套期保值關係和其他交易提供了可選的權宜之計和例外，如果滿足某些標準的話。此更新中的修訂自2020年3月12日起至2022年12月31日有效。本更新中的修訂可以從2020年3月12日或之後的過渡期開始的任何日期起實施，或從2020年3月12日或之後的過渡期內的某個日期起實施，直到財務報表可以發佈之日為止。所有其他修訂應在預期的基礎上適用。該公司正在評估採用該準則將對其綜合財務報表產生的影響。
3.增加更多收入。
收入確認
以下提供了有關該公司從與客户的合同中確認的收入和其他收入的構成、這些合同下的履約義務以及在對這些合同進行會計處理時做出的重大判斷的信息：
• | 山地收入來自廣泛的來源，其中包括：纜車收入，包括纜車門票和通行證產品的銷售；滑雪學校收入，包括滑雪學校運營的收入；餐飲收入，包括山上休閒和精緻餐飲業務；零售銷售和設備租賃；以及其他山上收入，包括私人滑雪俱樂部收入(包括俱樂部會費和入會費用攤銷)、營銷和互聯網廣告收入、市政服務，以及公司澳大利亞滑雪區的住宿和運輸業務。隨着業績義務的履行，收入會隨着時間的推移而確認 |
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作為對貨物或服務的控制(例如，進入滑雪區、提供滑雪學校服務等)除本公司的零售和餐飲業務收入在履行履行義務的時間點通過將相關商品的控制權轉移給客户而確認外，其他收入均轉移給客户。該公司記錄的遞延收入主要與PASS產品的銷售有關。遞延收入通常在整個滑雪季期間確認，因為公司的業績義務隨着服務控制權(例如，整個滑雪季滑雪區的進入)轉移到客户手中而得到履行。控制權轉移基於通行證產品持有者相對於預期訪問總數的估計訪問次數。預計總訪問量是基於歷史數據估計的，該公司認為這一估計如實地描述了其客户的PASS產品使用情況。當沒有足夠的歷史數據來確定使用模式時，例如在提供新產品的情況下，遞延收入將在整個滑雪季節以直線方式確認，直到有足夠的歷史使用模式可用。該公司還包括其他收入來源，主要與商業租賃和員工住房租賃安排有關，屬於其他山區收入。
• | 住宿收入來自廣泛的來源，包括但不限於：自有酒店客房和管理酒店客房的收入；酒店餐飲運營收入；與公司科羅拉多度假村地面運輸業務相關的運輸收入；以及其他住宿收入，包括物業管理服務、管理物業和其他費用報銷、私人高爾夫俱樂部收入(包括俱樂部會費和入會費用攤銷)和高爾夫球場費用。住宿收入還包括與本公司為僱主的管理物業的工資成本相關的管理酒店工資成本報銷，這些費用由業主報銷，不增加保證金。因此，這些收入和相應的費用對公司的營業收入或淨收入沒有淨影響。除了餐飲業務的收入，住宿收入主要是隨着時間的推移確認的，因為服務的控制權(例如每晚酒店房間的進入)轉移到了客户手中，履行了履行義務。 |
• | 房地產收入主要涉及開發地塊的銷售。房地產收入通常在履行履行義務的時間點確認，這通常是在銷售交易結束時確認的，金額反映了公司預期有權獲得的對價。 |
對於某些原始期限為一年或以下的合同，本公司採用適用於此類合同的實際權宜之計，不考慮金錢的時間價值。對於預期期限超過一年的合同，本公司在確定合同是否包含融資部分時考慮了主題606的規定。
該公司從客户處收取的、匯給或應付給政府税務機關的收入，除適用的產品含税外，在隨附的綜合營業報表中列報扣除税款後的收入。
由於新冠肺炎疫情的影響，該公司從2020年3月15日開始關閉了北美目的地山地度假村、地區性滑雪區和零售店。為了鼓勵公司的通行證產品持有者在今年春季關閉後續簽下一季的通行證購買，公司於2020年4月27日宣佈了一項信用優惠，允許現有的2019/2020年度北美滑雪季通證產品持有者以折扣價格購買2020/2021年北美滑雪季通卡產品(“信用優惠”)。針對2019年/2020年賽季通行證持有者，信用優惠的折扣範圍從最低20%到最高80%不等，具體取決於通行證持有者在2019年/2020年北美滑雪季節使用通行證產品的天數，以及基於總未使用天數的信用額度，沒有最低折扣，但對於Epic一日通票等多日通票產品，折扣最高可達80%。出於會計目的，信用要約構成了現有2019/2020 PASS產品持有人的重大權利，公司向其分配的交易價格約為$120.9 百萬。因此，公司推遲了$120.9 百萬PASS產品收入的百分比，在截至2020年7月31日的一年中，這將被確認為提升收入。該公司預計將在截至2021年7月31日的會計年度的第二和第三會計季度或截至2022年7月31日的會計年度的第二和第三會計季度確認與信貸報價相關的收入。雖然該公司預計這些收入的大部分將在2021財年確認，但如果通行證持有者獲得了2020/2021年滑雪季Epic保險項下的退款，並有資格利用他們的信用購買2021/2022年滑雪季的通行證產品，則這部分遞延收入和相關的遞延成本將在2022財年確認。此外，由於PASS產品收入推遲，公司還推遲了大約$2.9 百萬(B)獲得合同的相關成本(主要是信用卡手續費)，將與相關遞延收入相稱確認。
該公司通過利用歷史通行證持有者更新數據來估計預計將贖回的信用總額，從而估計了信用優惠的獨立售價。關於預期續約率的估計和假設影響了分配給信貸優惠的交易價格的估計，並可能與根據實際客户贖回而遞延的收入金額存在重大差異。
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收入分解
下表列出了截至2020年7月31日、2019年和2018年7月31日的年度按部門和主要收入類型分類的淨收入(以千為單位)：
截至七月三十一日止的年度， | ||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | ||||||||||
山區淨收入： | ||||||||||||
電梯 | $ | $ | $ | |||||||||
滑雪學校 | ||||||||||||
就餐 | ||||||||||||
零售/租賃 | ||||||||||||
其他 | ||||||||||||
山區淨收入總額 | $ | $ | $ | |||||||||
住宿淨收入： | ||||||||||||
他們擁有自己的酒店客房。 | $ | $ | $ | |||||||||
管理式公寓客房 | ||||||||||||
就餐 | ||||||||||||
交通運輸 | ||||||||||||
高爾夫 | ||||||||||||
其他 | ||||||||||||
工資費用報銷 | ||||||||||||
總住宿淨收入 | $ | $ | $ | |||||||||
度假村總淨收入 | $ | $ | $ | |||||||||
房地產淨收入總額 | ||||||||||||
總淨收入 | $ | $ | $ | |||||||||
具有多重履行義務的安排
該公司與客户簽訂的幾份合同包括多項履約義務，主要涉及滑雪學校套餐、住宿套餐和活動(如婚禮和會議)等捆綁服務。對於這類合同，收入根據其相對獨立的銷售價格分配給每個不同的單獨的履約義務。獨立銷售價格通常基於向客户收取的可觀察價格或基於歷史經驗和信息估計的價格。
合同餘額
當在公司業績之前收到或到期付款時，合同負債主要記錄為遞延收入，包括可以退還的金額。遞延收入餘額主要與在履行公司在滑雪季開始前銷售通行證產品有關的履約義務、私人俱樂部入會費用和其他相關預購產品(包括預購纜車票、多日纜車票、滑雪學校課程、設備租賃和預付押金)之前記錄的應收賬款或現金付款有關。由於該公司業務的季節性，其最大的遞延收入餘額出現在北美PASS產品銷售窗口期間，該窗口通常從其會計年度的第四季度開始。短期性質的遞延收入餘額為$256.4 百萬和$335.7 百萬分別截至2020年7月31日和2019年7月31日。長期遞延收入餘額，主要由長期私人扶輪社入會費用收入組成，包括$121.9 百萬和$124.3 百萬分別截至2020年7月31日和2019年7月31日。截至2020年7月31日止年度，本公司確認約$266.5 百萬截至2019年7月31日，包括在遞延收入餘額中的收入的百分比。截至2020年7月31日，私人俱樂部長期合同中未履行業績義務的收入將得到確認的加權平均剩餘期約為16 好多年了。
當對價權是無條件的時，合同資產被記錄為貿易應收賬款。應收貿易餘額為$106.7 百萬和$270.9 百萬分別截至2020年7月31日和2019年7月31日。客户的付款基於與客户的合同中建立的計費條款，這些條款因客户類型、位置以及所提供的產品或服務而異。開發票和到期付款之間的期限並不重要。對於某些產品或服務和客户類型，合同要求在向客户交付產品或提供服務之前付款。相關減值損失
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承包資產通過公司壞賬準備分析確認。合同資產核銷是以個人為基礎進行評估的。
與客户簽訂合同的成本
該公司預計，為獲得滑雪季票產品合同而支付的信用卡費用和銷售佣金是可以追回的。因此，該公司在滑雪季節開始前支付這些金額時將其記錄為資產。截止到2020年7月31日，$3.5 百萬與客户簽訂合同的總成本記入本公司綜合資產負債表的其他流動資產內。遞延的信用卡手續費和銷售佣金根據季節滑雪證收入的確認進行攤銷。本公司記錄的攤銷金額為$11.0 百萬, $10.6 百萬和$8.3 百萬於截至2020年7月31日、2019年及2018年7月31日止年度的該等成本，分別記入本公司綜合經營報表的山間及旅舍營運費用內。
利用主題606規定的實際權宜之計，本公司已選擇在發生的非季節滑雪證產品和服務相關的信用卡費用和銷售佣金方面支出，因為客户購買和使用之間的攤銷期限一般為一年或更短時間。這些費用記錄在公司綜合運營報表的山間和住宿運營費用中。
4.簽訂新的租約。
該公司的經營租賃主要包括商業和零售空間、辦公空間、員工住宅單元、車輛和其他設備。公司在合同開始或修改時確定安排是否為租約或包含租約。該公司的租賃合同一般在100美元至100美元之間。1一年到三年60年，某些租賃合同包含一個或多個租賃延期選擇權，可由公司酌情行使。本公司一般不會將這些租賃延期選擇權包括在最初的租賃期內，因為它不能合理地確定其是否會在合同開始時行使該等選擇權。此外，某些租賃安排包含固定和可變租賃付款。可變租賃付款主要是根據：(I)與租賃物業有關的收入的百分比；(Ii)按高於合同水平的銷售額百分比計算的付款；或(Iii)經指數或市值變動調整的租賃付款。這些可變租賃付款通常在基礎事件發生時確認，幷包括在公司綜合營業報表中與固定租賃付款產生的費用相同的項目中的運營費用中。該公司的租賃協議還可能包括非租賃部分，如公共區域維護和保險，這些部分都是單獨核算的。屬於或有及非租賃組成部分的未來租賃付款不計入經營租賃負債的計量。本公司的租賃協議不包含任何重大剩餘價值擔保或限制性契約。與租賃付款相關的租賃費用在租賃期內以直線法確認。
該公司的租約沒有提供一個容易確定的隱含利率。因此，本公司採用估計遞增借款利率來計量租賃負債，該利率旨在反映本公司按類似條款借入等同於租賃付款的金額時將按抵押基準支付的利率。該公司根據與租賃相關的經濟環境，在投資組合水平上應用估計的遞增借款利率。
公司使用長期資產減值指導來確定對ROU資產減值(如果有的話)的確認和計量。公司監控需要重新評估的事件或環境變化。
年終租賃費用構成2020年7月31日，詳情如下(以千計)：
截至年終的一年 2020年7月31日 | ||||
融資租賃： | ||||
財務ROU資產的攤銷 | $ | |||
租賃負債利息 | $ | |||
經營租賃： | ||||
經營租賃費用 | $ | |||
短期租賃費用(1) | $ | |||
可變租賃費用 | $ | |||
(1)短期租賃開支應歸因於12個月或以下的租賃，但該等租賃並未計入本公司的綜合資產負債表內。
85
下表顯示截至本年度與公司租賃活動相關的補充現金流信息2020年7月31日(以千為單位)：
截至年終的一年 2020年7月31日 | ||||
現金流量補充信息： | ||||
經營性租賃的經營性現金流出 | $ | |||
融資租賃的經營性現金流出 | $ | |||
融資租賃的現金流出融資 | $ | |||
非現金補充信息： | ||||
以經營租賃義務換取的經營ROU資產 | $ | |||
加權平均剩餘租賃期限和折扣率如下：
截至2020年7月31日 | |||
加權-平均剩餘租期(年) | |||
經營租賃 | |||
融資租賃 | |||
加權平均貼現率 | |||
經營租賃 | % | ||
融資租賃 | % | ||
經營租賃和融資租賃的未來租賃付款，截至2020年7月31日按財年(8月1日至7月31日)反映的情況如下(單位：千)：
經營租約 | 融資租賃 | ||||||
2021 | $ | $ | |||||
2022 | |||||||
2023 | |||||||
2024 | |||||||
2025 | |||||||
此後 | |||||||
未來最低租賃付款總額 | |||||||
較少相當於利息的款額 | ( | ) | ( | ) | |||
租賃總負債 | $ | $ | |||||
經營租賃負債的當前部分約為$36.6 百萬自.起2020年7月31日計入綜合資產負債表中的應付賬款和應計負債。融資租賃負債計入長期負債，淨額計入綜合資產負債表。
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根據主題840，截至2019年7月31日，按財年(8月1日至7月31日)反映的未來最低租賃付款如下(以千為單位)：
經營租約 | 資本租賃 | ||||||
2020 | $ | $ | |||||
2021 | |||||||
2022 | |||||||
2023 | |||||||
2024 | |||||||
此後 | |||||||
未來最低租賃付款總額 | |||||||
較少相當於利息的款額 | — | ( | ) | ||||
未來淨最低租賃付款 | $ | $ | |||||
峽谷融資租賃義務是本公司簽訂的唯一物質融資租賃，$346.0 百萬自.起2020年7月31日，這是租約最初50年剩餘期限的估計年度租賃費，假設每年增加的下限為2%並使用利率為10%。自.起2020年7月31日，本公司已記錄$117.8 百萬與峽谷租賃相關的融資租賃ROU資產的淨額$65.8 百萬包括在物業、廠房和設備內的累計攤銷淨額計入公司的綜合資產負債表。
5. 每股普通股淨收入
每股收益
每股基本收益(“EPS”)不包括稀釋，計算方法是將Vail Resorts股東應佔的淨收入除以該期間已發行的加權平均股票。稀釋每股收益反映瞭如果證券或其他發行普通股的合同被行使，導致發行普通股，然後這些普通股將分享Vail Resorts的收益，可能會發生的稀釋。
關於本公司於二零一六年十月收購惠斯勒Blackcomb(見附註7，收購事項)，本公司以Vail Resorts普通股股份(“Vail股份”)及本公司加拿大全資附屬公司股份(“Exchangeco”)的形式發行代價。惠斯勒黑梳股東當選為獲獎者3,327,719 *Vail股票和股票418,095 持有Exchangeco股份(“Exchangeco股份”)。Vail股票和Exchangeco股票的面值均為$0.01 每股收益，而Exchangeco股票雖然已發行，但在經濟上基本上相當於Vail股票，並且可以在收購完成七週年之前的任何時候交換為Vail股票。本公司的加權平均流通股計算包括Exchangeco股票。
下面顯示的是截至該年度的基本每股收益和稀釋每股收益2020年7月31日, 2019和2018(以千為單位，每股金額除外)：
截至七月三十一日止的年度， | ||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | ||||||||||||||||
基本型 | 稀釋 | 基本型 | 稀釋 | 基本型 | 稀釋 | |||||||||||||
每股淨收益： | ||||||||||||||||||
可歸因於Vail Resorts的淨收入 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
加權平均流通股 | ||||||||||||||||||
加權平均Exchangeco流通股 | ||||||||||||||||||
加權平均流通股總數 | ||||||||||||||||||
稀釋證券的影響 | — | — | — | |||||||||||||||
總股份數 | ||||||||||||||||||
可歸因於Vail Resorts，Inc.的每股淨收益 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
本公司採用庫存股方法和期內平均市價計算攤薄證券的影響。因行使基於股份的獎勵而可發行的股票數量，這些股票不包括在每股稀釋淨收入的計算中，因為納入這些股票的影響將是反稀釋的，總數約為2,000 , 4,000 和2,000 在過去的幾年裏2020年7月31日, 2019和2018分別為。
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分紅
截至年底的年度2020年7月31日，本公司派發現金股息$5.28 每股($212.7 百萬總而言之)。本公司於二零二零年四月一日宣佈，將至少在未來兩個季度暫停派發季度股息，並將受金融契約及Vail Holdings信貸協議臨時豁免期(定義見附註6，長期債務)的股息限制所規限。
6. 長期債務
截至的長期債務2020年7月31日和2019摘要如下(以千為單位)：
成熟性 | 七月三十一日， 2020 | 七月三十一日， 2019 | |||||
維爾控股信貸協議左輪手槍(a) | $ | $ | |||||
Vail Holdings信貸協議定期貸款(a) | |||||||
6.25%債券 (b) | |||||||
惠斯勒信貸協議左輪手槍(c) | |||||||
EPR擔保票據(d) | 2034-2036 | ||||||
EB-5發展筆記(e) | |||||||
職工住房債券(f) | 2027-2039 | ||||||
峽谷義務(g) | |||||||
其他 (h) | 2020-2033 | ||||||
債務總額 | |||||||
減去：未攤銷保費、折扣和發債成本(i) | ( | ) | |||||
減去：當前到期日(j) | |||||||
長期債務，淨額 | $ | $ | |||||
(a)2019年9月23日，為了為收購Peak Resorts，Inc.(“Peak Resorts”)提供資金，其中包括在交易完成的同時預付Peak Resorts，Inc.(見附註7，收購)的若干部分未償債務和租賃義務，公司的全資子公司Vail Holdings，Inc.(“VHI”)與美國銀行(Bank of America，N.A.)作為行政代理和其中點名的其他貸款人簽訂了“第八次修訂和重新簽署的信貸協議第二修正案”(“Vail Holdings Credit Agreement”)，通過該協議，該等貸款人同意提供額外的貸款。$335.6 百萬本公司同意，代表所有貸款人將Vail Holdings信貸協議項下未償還定期貸款和左輪手槍貸款的到期日延長至2024年9月23日。根據修正案，Vail Holdings信貸協議的其他重大條款沒有改變。
於2020年4月28日，VHI、本公司若干附屬公司作為擔保人、美國銀行(北卡羅來納州)作為行政代理，以及若干貸款人訂立了Vail Holdings信貸協議第三修正案(下稱“第三修正案”)。根據第三修正案(其中包括其他條款)，VHI在截至2020年7月31日至2022年1月31日的每個財政季度免除遵守Vail Holdings Credit Agreement的最高槓杆率和最低利息覆蓋率財務維護契諾(除非VHI在該日期之前一次性不可撤銷地選擇終止該豁免期)(該期間為“財務契約臨時豁免期”)，之後VHI將再次被要求從截至2022年4月30日的財政季度(或VHI選擇的較早財政季度)開始遵守該等契約。金融公約臨時豁免期屆滿後：
• | 最高槓杆率財務維護契約允許的最高槓杆率每個季度降低如下： |
(A)第一個完整的財政季度：6.25至1.00；
(B)第二個完整財政季度：5.75至1.00；
(C)第三個完整財政季度：5.25至1.00；及
(D)第四個完整財政季度及其後每個財政季度：5.00至1.00。
• | 根據最低利息覆蓋率金融贍養契約允許的最低利息覆蓋率將為2.00至1.00。 |
88
此外，VHI必須遵守每月最低流動性測試(流動性定義為VRI及其受限制子公司的不受限制的現金和臨時現金投資，以及Vail Holdings信貸協議左輪手槍下的可用承諾)$150.0 百萬自2020年7月31日開始至VHI為本公司及其子公司在財務契約臨時豁免期結束後的第一財季提供合規證書之日止。
在金融契約臨時豁免期內，本公司不得從事下列活動(除非獲得多數貸款人的批准)：
• | 派發任何股息或進行股份回購，除非(X)根據Vail Holdings信貸協議並無違約或潛在違約，及(Y)本公司至少擁有(定義見上文)的流動資金$ |
• | 使資本支出超過$ |
• | 根據Vail Holdings信貸協議承擔抵押品擔保的任何債務，而不是根據信貸協議下的現有循環承諾； |
• | 對不受限制的子公司進行非普通過程投資，除非公司至少有(如上文定義的)流動資金$ |
• | 對非附屬公司的投資超過$ |
• | 收購任何單位的全部或者多數股本，或者全部或者任何重要部分的資產，或者與其他單位合併、合併。 |
於財務契約臨時豁免期內，Vail Holdings信貸協議項下的借款，包括定期貸款安排，每年按LIBOR加2.50%計息，如金額超過4.0億美元，則LIBOR的下限為0.75%。此外，根據第三修正案，我們能夠增加的可獲得性(根據左輪手槍或以定期貸款的形式)的金額被增加到本金總額，不得超過(I)中較大的金額。$2.25 十億和(Ii)3.25的乘積和後續四個季度調整後EBITDA(定義見信貸協議)。
自.起2020年7月31日，Vail Holdings信貸協議由一個$500.0 百萬循環信貸安排和$1.2 十億未償還定期貸款安排。定期貸款安排鬚按季度攤銷本金約為$15.6 百萬(始於2020年1月)，等額分期付款，總額為每年應付本金的5%，最後支付所有未付金額，外加2024年9月到期的應計和未付利息。根據Vail Holdings信貸協議發放的貸款所得款項可用於支付本公司的營運資金需求、資本開支、收購、投資及其他一般公司用途，包括簽發信用證，但須受上文所述的財務契約臨時豁免期限限制所規限。Vail Holdings信貸協議下的借款，包括定期貸款安排，每年按LIBOR加2.50%計息，截至2020年7月31日 (2.66 %截至2020年7月31日，對於4.0億美元的借款，以及超過4.0億美元的金額，其中LIBOR在金融契約臨時豁免期內的下限為0.75%，3.25 %自.起2020年7月31日)。除受財務契約臨時豁免期內的規定影響外，利潤率可能會根據本公司融資淨債務與調整後EBITDA的比率(按往績四個季度計算)而波動。Vail Holdings信貸協議還包括季度未使用承諾費，該費用等於Vail Holdings信貸協議中定義的每個此類條款由淨融資債務與調整後EBITDA比率確定的百分比，乘以Vail Holdings信貸協議承諾超過未償還貸款和未償還信用證總額的每日金額(0.4 %自.起2020年7月31日)。於截至該年度止年度內2020年7月31日，本公司訂立各種利率掉期協議，以對衝以倫敦銀行同業拆息為基礎的基礎現金流的浮動利率部分$400.0 百萬其Vail Holdings信貸協議在協議剩餘期限內的本金金額，有效匯率為1.46 %.
(b)2020年5月4日，公司完成了$600 百萬本金總額6.25 %於2025年到期的按面值計算的優先票據(“票據”)及所得款項淨額的一部分已全部用於償還其Vail Holdings信貸協議的左輪手槍部分的未償還餘額(該筆款項將繼續可供本公司借款，包括在整個財務契約臨時豁免期內)，並支付與發售有關的費用及開支，其餘所得款項淨額擬用作一般公司用途。
自2020年11月15日起，公司將於每年的5月15日和11月15日支付債券利息。該批債券將於二零二五年五月十五日期滿。該批債券可在2022年5月15日或以後的任何時間贖回全部或部分
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按日期為2020年5月4日的契約(“契約”)指定的贖回價格加上應計和未付利息。2022年5月15日前，公司可贖回部分或全部債券，贖回價格為100%本金，加上應計利息和未付利息，再加上契約中規定的“全額”溢價。此外，在2022年5月15日之前，公司可以贖回債券本金總額的35%，贖回金額不超過某些股票發行的現金收益淨額，贖回價格為待贖回債券本金的106.25%，另加到贖回日(但不包括贖回日)的應計未付利息(如果有的話)。 該等票據為本公司之優先無抵押債務，由本公司若干境內附屬公司擔保，與本公司及擔保人(定義見契約)現有及未來之優先債務享有同等償付權。
本契約規定，一旦發生控制權變更(根據契約的定義)，本公司應提出以現金購買所有未償還票據，購買價相當於未償還票據本金的101%，外加應計和未付利息。如本公司或其若干附屬公司處置資產，在某些情況下，本公司須在指定期間內將出售該等資產所得的現金淨額投資於其業務，償還若干優先擔保債務或其非擔保附屬公司的債務，或要約以100%的收購價購買相當於超額現金收益淨額的票據本金，外加應計及未付利息。
本契約載有(其中包括)限制本公司及擔保人產生資產留置權；與另一家公司合併或合併，或出售、轉讓、轉讓、租賃、轉讓或以其他方式處置本公司全部或實質所有資產，或從事售後及回租交易(定義見本契約)的能力(其中包括限制本公司及擔保人對資產產生留置權；與另一家公司合併或合併，或以其他方式出售、轉讓、轉讓、租賃、轉讓或以其他方式處置本公司的全部或實質所有資產)或從事出售及回租交易(定義見本契約)。該契約不包含任何財務扶養契約。只要債券獲得兩家指定評級機構的投資級評級，且並無違約事件發生，且根據契約仍在繼續，則某些公約將不適用於債券。本契約包括常規違約事件，包括不付款、不履行本契約規定的義務、某些其他債務的某些違約、某些破產、資不抵債或重組事件，以及根據本契約發行的票據的擔保無效。
(c)惠斯勒山度假村有限合夥公司(“Whistler LP”)和Blackcomb滑雪企業有限合夥公司(“Blackcomb LP”)，連同“WB合夥公司”，是一項信貸協議的當事人，日期為2013年11月12日 惠斯勒信貸協議“(經修訂，”惠斯勒信貸協議“)由惠斯勒有限公司、Blackcomb LP、作為擔保人的惠斯勒有限公司和Blackcomb LP的某些子公司(”惠斯勒附屬擔保人“)、作為貸款人的金融機構和作為行政代理的多倫多道明銀行簽署。惠斯勒信貸協議由一個C$300.0 百萬循環信貸安排，在截至2020年7月31日的年度內，公司對惠斯勒信貸協議進行了修訂，將循環信貸安排的到期日延長至。2024年12月15日。惠斯勒信貸協議的其他實質性條款沒有改變。WB合夥公司在惠斯勒信貸協議下的義務由惠斯勒子公司擔保人擔保，並通過質押惠斯勒子公司擔保人的股本和質押惠斯勒有限公司、Blackcomb LP和惠斯勒子公司擔保人的幾乎所有資產來擔保。此外，根據惠斯勒信貸協議的條款，WB夥伴關係有能力將承諾額增加至多7500萬加元，但須經貸款人批准。惠斯勒信貸協議下的借款以加元或美元計價，每年計息，取決於基於惠斯勒合夥企業綜合總槓桿率(如惠斯勒信貸協議所定義)的適用保證金，截至2020年7月31日定價，如果借款(I)以加元計價，由世界銀行合夥企業選擇，(A)按加拿大最優惠利率加1.25%每年計息，或(B)以簽發銀行承兑匯票加每年2.25%的方式計息；和(Ii)美元，按世界銀行夥伴關係選擇，要麼(A)美國基本利率加1.25%每年，或(B)銀行承兑利率加2.25%每年 。截至以下日期：2020年7月31日，惠斯勒信貸協議下的所有借款都是以加元和簽發銀行承兑匯票的方式進行的2.25%(約為2.79 %自.起2020年7月31日)。惠斯勒信貸協議還包括基於綜合總槓桿率的季度未使用承諾費，截至2020年7月31日等於0.5063 %惠斯勒信貸協議規定了肯定和消極的契約，這些契約限制了WB合夥企業產生債務和留置權、處置資產、進行資本支出、進行分配和進行投資的能力。此外，惠斯勒信貸協議還包括這類設施慣用的限制性金融契約(槓桿率和利息覆蓋率)。
(d)於二零一九年九月二十四日，連同收購Peak Resorts(見附註7，收購事項)，本公司根據與EPT Ski Properties，Inc.及其聯屬公司(“EPR”)經修訂的總信貸及擔保協議及其他相關協議(統稱“EPR協議”)，承擔各項有擔保借款(“EPR擔保票據”)。EPR擔保票據包括以下內容：
i. | 阿爾卑斯谷的擔保票據。這個$ |
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二、 | 波士頓磨坊/白蘭地酒廠擔保票據。這個$ |
三、 | 傑克·弗羅斯特(Jack Frost)/大巨石(Big Boulder)擔保票據。這個$ |
四. | 雪山保證券。這個$ |
v. | 獵人山號保證了便條的安全。這個$ |
EPR擔保票據以匹克度假村及其子公司的全部或幾乎所有資產為抵押，包括阿爾卑斯谷、波士頓磨坊、白蘭地葡萄酒、傑克·弗羅斯特、大博爾德、雪山和亨特山滑雪場的抵押。EPR有擔保票據按指定利率計息，如上所述，該利率每年可按(I)消費物價指數升幅的三倍或(Ii)有上限指數(“有上限消費物價指數”)的升幅較小者增加，即1.75 %對於獵人山的安全筆記和1.50 %所有其他音符。EPR協議規定了正負契約，其中限制了Peak Resorts及其子公司產生債務、處置資產、進行分配和進行投資的能力。此外，EPR協議還包括限制性條款，包括最高槓杆率和綜合固定費率。如以歷年為基準，任何個別EPR擔保票據的物業收入總額(“總收入”)超過EPR擔保票據的總利息費用除以指定百分率(“額外利率”)所得的結果(“利息商”)，則須支付額外的或有利息支付予EPR。在這種情況下，額外支付的利息將等於總收入和利息商數之間的差額乘以額外利率。此計算是根據傑克·弗羅斯特(Jack Frost)、大博爾德(Big Boulder)、波士頓磨坊(Boston Mills)、白蘭地葡萄酒(Brandywin)和阿爾卑斯谷滑雪勝地(Alpine Valley)獲得的票據的彙總計算得出的，其中額外利率為10.0 %；以公司的雪山滑雪勝地為抵押的票據的獨立基準，其中額外利率為12.0 %；以及以本公司亨特山滑雪勝地為抵押的票據的獨立基準，額外利率為8.0 %。匹克度假村無權預付EPR擔保票據。EPR擔保票據是在2019年9月24日收購山頂度假村時按其估計公允價值記錄的。EPR協議授予EPR某些其他權利，包括(I)購買波士頓磨坊(Boston Mills)、白蘭地葡萄酒(Brandywin)、傑克·弗羅斯特(Jack Frost)、大博爾德(Big Boulder)或阿爾卑斯谷度假村(Alpine Valley Resorts)的選擇權，該選擇權可在適用的EPR擔保票據到期日之前不早於兩年、不遲於一年行使，任何截止日期將在適用的到期日舉行；如果EPR行使購買選擇權，EPR將與本公司就每個收購物業的初始租期20年訂立協議，外加延長租約兩個額外期限的選擇權，每個租期10年；(Ii)在若干條件的規限下，在2021年之前有權優先提供與山頂度假村計劃就任何新建或現有滑雪場物業進行的任何購買、土地租賃、銷售/回租、管理或融資交易相關的全部或部分融資；及(Iii)在公司意欲出售Attitash滑雪場的情況下，在2021年前有優先購買權購買本公司的Attitash滑雪場。(Iii)在符合若干條件下，直至2021年，有權提供與Peak Resorts就任何新建或現有滑雪場物業進行的任何購買、土地租賃、銷售/回租、管理或融資交易相關的全部或部分融資。到目前為止，EPR還沒有行使過任何這樣的購買選擇權。
此外，山頂度假村須維持一個還本付息儲備賬户，該賬户的款項將用於支付利息和應付EPR的其他款項。自.起2020年7月31日公司為EPR償債準備金賬户提供了資金，金額約為$5.7 百萬，計入本公司綜合資產負債表中的其他流動資產。
(e)匹克度假村是兩家有限合夥企業的普通合夥人，Carinthia Group 1，LP和Carinthia Group 2，LP(統稱為Carinthia Partnership)，成立這兩家有限合夥企業的目的是籌集$52.0 百萬通過由美國公民和移民服務局(“USCIS”)根據“移民和國籍法”(“EB-5計劃”)管理的移民投資者計劃(“EB-5計劃”)。EB-5計劃是為了通過外國投資者在美國公司創造就業機會和資本投資來刺激美國經濟。該計劃將移民簽證分配給符合條件的個人(“EB-5投資者”)，根據他們在美國商業企業的投資尋求合法永久居民身份。2016年12月27日，匹克度假村借入$52.0 百萬卡林西亞夥伴關係將為雪山的兩個資本項目提供資金。這筆款項是通過兩份貸款協議借入的，這兩份協議提供了$30.0 百萬和$22.0 百萬(合稱為“EB-5發展筆記”)。EB-5發展票據項下的未償還金額按#年的固定利率累算單利1.0 %每年至到期日，即2021年12月27日，經貸款人同意，可由借款人選擇延長最多兩年。如果到期日延長，EB-5發展票據項下的未償還款項將按固定息率計提單利，息率為7.0 %在展期的第一年內每年及固定利率10.0 %在延期的第二年內每年支付。在違約事件(如定義)時，未付金額
91
根據EB-5發展票據，利息按5.0 %每年，以延期增加為準。雖然EB-5發展票據尚未發行，但山頂度假村在未經貸款人同意的情況下，不得采取某些行動，包括但不限於轉讓或處置以貸款所得款項融資的物業或資產。此外，如果提前還款會危及任何EB-5投資者通過EB-5計劃獲準進入美國，則禁止Peak Resorts提前償還欠款。
(f)本公司記錄了四家員工住房實體(每個實體都是“員工住房實體”，統稱為“員工住房實體”)的未償債務：佈雷肯裏奇露臺、塔恩斯、BC住房和TenderFoot。員工住房債券的收益用於開發公寓綜合體，主要供公司在科羅拉多州山區度假村的季節性員工使用。僱員住房債券是浮動利率的純利率工具，利率與Libor加0%至0.1% (0.17 %至0.27 %自.起2020年7月31日).
員工住房債券的利息按月支付，每週調整一次。員工住房債券在到期之前不會有本金支付。每個員工住房實體的債券分兩個系列發行。每個員工住房實體的債券由根據Vail Holdings信貸協議簽發的信用證支持。下表列出了截至，員工住房債券的未償還本金金額2020年7月31日(以千為單位)：美元。
到期日：(A) | 第A批A期 | 第二期B期 | 總計 | |||||||
佈雷肯裏奇露臺 | $ | $ | $ | |||||||
塔恩斯 | ||||||||||
不列顛哥倫比亞省住房 | ||||||||||
嫩足 | ||||||||||
總計 | $ | $ | $ | |||||||
(g)在……上面2013年5月24日 於二零一三年五月二十九日，本公司全資附屬公司VR CPC Holdings，Inc.(“VR CPC”)與Talisker Corporation(“Talisker”)的聯屬公司訂立交易協議，據此，雙方於二零一三年五月二十九日訂立總租賃協議(“租賃”)及有關前獨立峽谷度假村(“峽谷”)的若干附屬交易文件，據此，本公司承擔峽谷的度假村業務。VR CPC和Talisker之間的租賃初始期限為50年 使用六個50年續訂選項 。本租約規定$25 百萬在每年的付款中，每年增加一個通脹掛鈎CPI指數每年低於1%，下限為2% 。Vail Resorts已為租賃項下的付款提供擔保。在以下方面的義務2020年7月31日的剩餘初始租賃期的未來租賃付款。50年 (包括2%下限的年加幅)貼現，利率為10 %，幷包括累積的增值利息開支約為$40.7 百萬.
(h)於截至2019年7月31日止年度，本公司完成兩宗房地產銷售交易，因本公司持續參與已出售之標的資產，包括但不限於於完成後向發展項目回購落成商業用地之責任，而作為融資安排入賬。該公司收到了大約3萬元人民幣。$11.2 百萬截至2019年7月31日的年度內，這些銷售交易的收益淨額，反映在長期債務中。其他義務還包括$3.6 百萬未償還給科羅拉多州水資源保護委員會的票據，該委員會將於2028年9月16日 ，以及其他融資安排。其他義務，包括科羅拉多州水保護委員會的票據，利率從5.1 %至5.5 %.
(i)關於收購匹克度假村，本公司估計了所承擔債務工具(包括EPR擔保票據和EB-5發展票據)的收購日期公允價值，並將該估計公允價值與債務工具面值之間的任何差額記錄為未攤銷溢價和折價，這些溢價和折價在適用債務工具的各自期限內的綜合運營報表中淨額攤銷並計入利息支出。此外，與發行債務工具有關的某些成本被資本化，並計入長期債務賬面淨值的減少額，扣除累計攤銷後的淨額，但與信貸額度安排有關的成本除外，這些成本包括在遞延費用和其他資產中，扣除累計攤銷後的淨額。該等遞延融資成本的攤銷計入利息支出，淨額計入公司在適用債務工具各自期限內的綜合經營報表。
(j)目前的到期日是指下一年到期的本金付款。12個月，並大致排除$6.2 百萬如上所述，房地產交易產生的收益作為一項融資安排入賬，由於預期繼續參與的解決方案，預計將在截至2021年7月31日的一年的公司運營報表中確認，沒有相關的現金流出。
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總計 | |||
2021 (1) | $ | ||
2022 | |||
2023 | |||
2024 | |||
2025 | |||
此後 | |||
債務總額 | $ | ||
(1)包括大約$6.2 百萬如上所述，房地產交易產生的收益作為一項融資安排入賬，由於預期繼續參與的解決方案，預計將在截至2021年7月31日的一年的公司運營報表中確認，沒有相關的現金流出。
本公司記錄的利息支出為$106.7 百萬, $79.5 百萬和$63.2 百萬在過去的幾年裏2020年7月31日, 2019和2018分別在其中$1.9 百萬, $1.3 百萬和$1.3 百萬分別是遞延融資成本的攤銷。該公司遵守了其債務工具規定的所有財務和經營契約，並在呈報的所有期間內保持不變。
在收購惠斯勒黑梳方面，VHI通過向惠斯勒黑梳提供公司間貸款，為收購價格的一部分提供資金。$210.0 百萬，自2016年11月1日起生效，要求外幣重新計量為加元，加元是惠斯勒黑梳的功能貨幣。因此，與貸款相關的外幣波動被記錄在公司的經營業績中。該公司確認了大約$3.2 百萬, $2.9 百萬和$9.0 百萬分別在截至2020年7月31日、2019年和2018年7月31日的年度內，在公司的合併運營報表上計入向惠斯勒黑梳提供的公司間貸款的非現金外幣虧損。
7. 收購
頂峯度假村
2019年9月24日，本公司通過全資子公司100%收購匹克度假村股份有限公司(“匹克度假村”)的流通股，收購價為。$11.00 每股或大約$264.5 百萬。此外，在交易完成的同時，Peak Resorts被要求支付大約$70.2 百萬若干未償債務票據和租賃義務的轉讓，以完成交易。因此，包括償還某些未償還債務工具和租賃義務在內的總購買價格約為1美元。$334.7 百萬，公司為此借款約$335.6 百萬根據Vail Holdings信貸協議(見附註6，長期債務)，為收購、償還債務工具和租賃義務提供資金，以及相關收購相關費用。新收購的度假村包括：佛蒙特州的雪山；紐約的亨特山；新罕布夏州的阿提塔什山度假村、野貓山和克洛特山；賓夕法尼亞州的自由山度假村、圓頂山度假村、白尾度假村、傑克·弗羅斯特和大石頭；俄亥俄州的阿爾卑斯谷、波士頓磨坊、白蘭地葡萄酒和瘋河山；密蘇裏州的隱谷和雪溪；以及印第安納州的保利峯。該公司從美國林務局獲得了Attitash、Mount Snow和Wildcat Mountain的特殊使用許可證，並承擔了Mad River和Paoli Peaks的土地租約。此次收購包括度假村的山地業務，包括基地滑雪者服務(食品和飲料、零售和租賃、纜車售票處以及滑雪和滑雪板學校設施)，以及某些度假村的住宿業務。
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以下彙總了購買對價和初步購買價格分配到交易生效之日收購的可識別資產和承擔的負債的估計公允價值(以千為單位)：
收購日期估計公允價值 | |||
流動資產 | $ | ||
不動產、廠場和設備 | |||
商譽 | |||
可識別無形資產 | |||
其他資產 | |||
承擔的長期債務 | ( | ) | |
其他負債 | ( | ) | |
取得的淨資產 | $ | ||
在截至2020年7月31日的三個月內，本公司記錄的計價期調整約為$8.6 百萬主要與頂峯度假村收購期前納税申報表的最終敲定有關，這降低了遞延所得税淨額(包括在上表的其他負債中)，相應減少到商譽淨額。
在交易中取得的可識別無形資產主要與商號和物業管理合同有關，這些合同的取得日期估計公允價值約為$15.8 百萬和$3.1 百萬分別為。估計可折舊財產、廠房和設備的公允價值的過程包括使用與重置成本相關的某些估計和假設。購買價格超過收購資產和承擔的負債的總估計公允價值的部分計入商譽。確認的商譽主要歸因於預期的協同效應、度假村的集合勞動力和其他因素，預計不能扣除所得税。本公司承擔山頂度假村的各項債務，該等債務於收購日期按其各自的估計公允價值入賬(見附註6，長期債務)。公司招致$3.1 百萬在截至2020年7月31日的年度綜合運營報表中記錄在Mountain and Lodging運營費用中的與交易相關的收購相關費用。山頂度假村的經營業績自收購之日起于山間及旅舍分部內前瞻性報告。
收購Peak Resorts時收購的資產和承擔的負債的估計公允價值是初步的，並基於截至收購日期可獲得的信息。公司相信，這些信息為估計收購的資產和承擔的負債的公允價值提供了合理的基礎；然而，公司正在獲得最終確定這些估計的公允價值所需的額外信息。因此，反映的估計公允價值的初步計量可能會發生變化。本公司預期在不遲於收購日期起計一年內敲定估值及完成購買代價分配。
94
福爾斯克裏克和霍坦度假村
2019年4月4日，公司通過全資子公司收購了用於運營澳大利亞維多利亞州兩個度假村的滑雪場租賃及相關基礎設施。該公司收購了澳大利亞阿爾卑斯企業控股有限公司。Falls Creek和Hotham度假村的所有相關法人實體從梅林娛樂公司的子公司澳大利亞生活休閒集團獲得，現金收購價約為澳元$178.9 百萬 ($127.4 百萬)，在對某些商定的條款進行調整後，包括提高2018年12月29日至成交期間發生的運營虧損的收購價格。此次收購包括兩個度假村的山地業務，包括基地滑雪者服務(滑雪和滑雪板學校設施、零售和租賃、預訂和物業管理業務)。
以下彙總了在交易生效之日收購的可識別資產和承擔的負債的估計公允價值的購買對價和購買價格分配(以千為單位)：
收購日期估計公允價值 | |||
流動資產 | $ | ||
不動產、廠場和設備 | |||
商譽 | |||
可識別的無形資產和其他資產 | |||
負債 | ( | ) | |
取得的淨資產 | $ | ||
在交易中獲得的可識別無形資產主要與商號有關。估計物業、廠房和設備的公允價值的過程包括使用與重置成本和收購時的實際條件相關的某些估計和假設。購買價格超過收購資產和承擔的負債的總估計公允價值的部分計入商譽。確認的商譽主要歸因於預期的協同效應、Falls Creek和Hotham的勞動力聚集以及其他因素。根據澳大利亞税法，預計所有商譽都不能用於所得税目的。公司確認了以下內容：$4.6 百萬與交易相關的收購相關費用，包括以下各項的印花税支出$2.9 百萬，在截至2019年7月31日的年度合併運營報表中，在Mountain and Lodging運營費用範圍內。Falls Creek和Hotham的經營業績從收購之日起在山地部內前瞻性報告。
史蒂文斯通行證度假村
2018年8月15日，本公司通過一家全資子公司，從Oz Real Estate(“Ski Resort Holdings”)的關聯公司Ski Resort Holdings，LLC手中收購華盛頓州的Stevens Pass Resort，總現金對價為$64.0 百萬，在對某些商定的條款進行調整後。公司借了一筆錢。$70.0 百萬於2018年8月15日根據其Vail Holdings Credit Agreement定期貸款(見附註6，長期債務)為交易及相關收購相關費用提供資金。此次收購包括度假村的山區業務，包括基地滑雪者服務(食品和飲料、零售和租賃、纜車售票處以及滑雪和滑雪板學校設施)。
以下彙總了在交易生效之日收購的可識別資產和承擔的負債的估計公允價值的購買對價和購買價格分配(以千為單位)：
收購日期估計公允價值 | |||
流動資產 | $ | ||
不動產、廠場和設備 | |||
商譽 | |||
可識別無形資產 | |||
遞延所得税，淨額 | |||
負債 | ( | ) | |
取得的淨資產 | $ | ||
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估計物業、廠房和設備的公允價值的過程包括使用與重置成本和收購時的實際條件相關的某些估計和假設。購買價格超過收購資產和承擔的負債的總估計公允價值的部分計入商譽。確認的商譽主要歸因於預期的協同效應、Stevens Pass的集合勞動力和其他因素，預計可從所得税目的扣除。公司確認了以下內容：$1.2 百萬在截至2019年7月31日的年度綜合運營報表中列出與Mountain內交易相關的收購相關費用和Lodging運營費用。史蒂文斯通行證的經營結果將從收購之日起在Mountain部門內前瞻性報告。
三重峯
2018年9月27日，公司通過全資子公司，以現金收購佛蒙特州奧克莫山度假村、科羅拉多州朱頂巴特山度假村和新罕布夏州蘇納皮山度假村的母公司Triple Peaks，LLC(“Triple Peaks”)。$74.1 百萬，在對某些商定的條款進行調整後。此外，在交易完成的同時，Triple Peaks支付了。$155.0 百萬*用公司提供的資金支付所有三個度假村與滑雪場控股公司簽訂的租約的剩餘義務。因此，包括償還租賃債務在內的總購買價格為。$229.1 百萬，公司為此動用手頭現金並借款$195.6 百萬根據Vail Holdings信貸協議項下的定期貸款(見附註6，長期債務)，為交易及相關收購相關開支提供資金。該公司從美國林業局獲得了一份新的朱雀特別用途許可證，並承擔了奧克莫和蘇納皮山的州土地租約。此次收購包括度假村的山區業務，包括基地滑雪者服務(食品和飲料、零售和租賃、纜車售票處以及滑雪和滑雪板學校設施)。
以下彙總了在交易生效之日收購的可識別資產和承擔的負債的估計公允價值的購買對價和購買價格分配(以千為單位)：
收購日期估計公允價值 | |||
流動資產 | $ | ||
不動產、廠場和設備 | |||
商譽 | |||
可識別無形資產 | |||
遞延所得税，淨額 | |||
負債 | ( | ) | |
取得的淨資產 | $ | ||
在交易中獲得的可識別無形資產主要與物業管理合同和商號有關。估計物業、廠房和設備的公允價值的過程包括使用與重置成本和收購時的實際條件相關的某些估計和假設。購買價格超過收購資產和承擔的負債的總估計公允價值的部分計入商譽。確認的商譽主要歸因於預期的協同效應、度假村的集合勞動力和其他因素，預計可從所得税目的扣除。公司確認了以下內容：$2.8 百萬在截至2019年7月31日的年度綜合運營報表中列出與Mountain and Lodging運營費用內交易相關的收購相關費用。從收購之日起，Triple Peak的經營業績將在山系和旅舍區段內進行前瞻性報告。
備考財務信息
以下是公司未經審計的預計綜合財務信息，好像對Peak Resorts、Falls Creek和Hotham、Stevens Pass和Triple Peak的收購是在各自發生收購的會計年度之前的會計年度開始時完成的。下列未經審計的預計財務信息包括以下調整：(I)收購物業、廠房和設備的折舊；(Ii)在交易發生之日記錄的無形資產攤銷；(Iii)公司將不受影響的前業主發生的租賃費用；(Iv)與交易和業務整合相關的成本；以及(V)與為交易融資相關的利息支出。這一未經審計的備考財務信息僅供參考，並不表示未來業務的結果或如果交易發生在每次收購發生的會計年度之前的會計年度開始時將發生的結果(以千計，每股金額除外)。
96
截至七月三十一日止的年度， | ||||||
2020 | 2019 | |||||
預計淨收入 | $ | $ | ||||
Vail Resorts，Inc.的預計淨收入可歸因於Vail Resorts，Inc. | $ | $ | ||||
預計每股基本淨收入可歸因於Vail Resorts，Inc. | $ | $ | ||||
預計稀釋後的每股淨收入可歸因於Vail Resorts，Inc. | $ | $ | ||||
8. 補充資產負債表信息
包括資本租賃資產在內的不動產、廠房和設備的構成如下(以千計)：
7月31日， | ||||||
2020 | 2019 | |||||
土地及土地改善工程 | $ | $ | ||||
建築物和建築物改善 | ||||||
機器設備 | ||||||
傢俱和固定裝置 | ||||||
軟體 | ||||||
車輛 | ||||||
在建 | ||||||
總財產、廠房和設備 | ||||||
累計折舊 | ( | ) | ( | ) | ||
財產、廠房和設備、淨值 | $ | $ | ||||
截至年度的折舊費用，包括資本租賃項下記錄的資產折舊2020年7月31日, 2019和2018總計$243.1 百萬, $210.7 百萬和$199.2 百萬分別為。
下表彙總了截至#年融資租賃項下記錄的房地產、廠房和設備的構成。2020年7月31日和2019(以千為單位)：
7月31日， | ||||||
2020 | 2019 | |||||
土地 | $ | $ | ||||
土地改良 | ||||||
建築物和建築物改善 | ||||||
機器設備 | ||||||
總財產、廠房和設備 | ||||||
累計折舊 | ( | ) | ( | ) | ||
財產、廠房和設備、淨值 | $ | $ | ||||
97
商譽和無形資產的構成如下(以千計)：
7月31日， | ||||||
2020 | 2019 | |||||
商譽 | ||||||
商譽 | $ | $ | ||||
累計減值 | ( | ) | ||||
累計攤銷 | ( | ) | ( | ) | ||
商譽，淨額 | $ | $ | ||||
活期不定的無形資產 | ||||||
商標 | $ | $ | ||||
其他 | ||||||
無限期無形資產總額 | ||||||
累計攤銷 | ( | ) | ( | ) | ||
無限期居住的無形資產，淨額 | $ | $ | ||||
應攤銷無形資產 | ||||||
商標 | $ | $ | ||||
其他 | ||||||
應攤銷無形資產總額 | ||||||
累計攤銷 | ( | ) | ( | ) | ||
可攤銷無形資產淨額 | ||||||
無形資產總額 | ||||||
累計攤銷總額 | ( | ) | ( | ) | ||
無形資產總額(淨額) | $ | $ | ||||
應攤銷無形資產的攤銷費用2020年7月31日, 2019和2018總計$6.5 百萬, $7.4 百萬和$5.3 百萬，估計約為$4.3 百萬在接下來的五個財政年度，平均每年。
截至該年度在本公司各分部之間分配的商譽賬面淨額的變化2020年7月31日和2019具體如下(以千為單位)：
高山 | 倒伏 | 商譽，淨額 | |||||||
2018年7月31日的餘額 | $ | $ | $ | ||||||
收購(包括測算期調整) | |||||||||
外幣匯率變動的影響 | ( | ) | ( | ) | |||||
2019年7月31日的餘額 | |||||||||
收購(包括測算期調整) | |||||||||
資產減值 | ( | ) | ( | ) | |||||
外幣匯率變動的影響 | ( | ) | ( | ) | |||||
2020年7月31日的餘額 | $ | $ | $ | ||||||
資產減值
本公司於截至二零二零年七月三十一日止年度錄得資產減值$28.4 百萬，並相應減少商譽，淨額$25.7 百萬和無形資產，淨額和財產，廠房和設備，淨額$2.7 百萬。這些資產減值包括關於公允價值的各種估計和假設，這些估計和假設主要基於重大的不可觀察到的投入。
98
由於新冠肺炎疫情及其對公司截至2020年7月31日年度的運營造成的影響，以及大流行對未來運營的預期持續影響，公司確定其科羅拉多州度假村地面運輸公司報告部門在住宿部門的估計公允價值不再超過其賬面價值。此外，該公司確定其科羅拉多州度假村地面運輸公司的某些長期資產不可追回。因此，公司確認的商譽減值約為$25.7 百萬的無形資產和長期資產$2.7 百萬在截至2020年7月31日的年度內，該等資產減值記入本公司綜合經營報表內的資產減值內。
該公司根據對未來現金流現值的分析(收益法)估計了其科羅拉多州度假村地面運輸公司報告部門的公允價值。貼現現金流模型中使用的重要估計包括公司報告單位的加權平均資本成本、預計現金流和長期增長率，所有這些都是重要的不可觀察(3級)投入。該公司的假設是基於報告單位的實際歷史業績，考慮到最近經營業績的減弱和運輸服務經營業績的預期持續。由於這項減值，截至2020年7月31日，公司的科羅拉多州地面運輸公司沒有剩餘的商譽記錄。
應付賬款和應計負債的構成如下(以千計)：
7月31日， | ||||||
2020 | 2019 | |||||
貿易應付款 | $ | $ | ||||
遞延收入 | ||||||
應計薪金、工資和遞延補償 | ||||||
應計福利 | ||||||
存款 | ||||||
經營租賃負債 | ||||||
其他應計項目 | ||||||
應付賬款和應計負債總額 | $ | $ | ||||
其他長期負債的構成如下(以千計)：
7月31日， | ||||||
2020 | 2019 | |||||
私人會所延期入會費用收入 | $ | $ | ||||
不良租賃義務，淨額 | ||||||
其他長期負債 | ||||||
其他長期負債總額 | $ | $ | ||||
9. 對關聯公司的投資
截至，本公司在權益法關聯公司持有以下投資2020年7月31日:
權益法附屬公司 | 所有權 利息 |
Slifer，Smith，and Frampton/Vail Associates Real Estate，LLC(“SSF/Vare”) | |
克雷德 | |
克林頓溝水庫公司 | |
公司在權益法關聯公司的淨投資總額為$10.2 百萬和$8.8 百萬自.起2020年7月31日和2019分別計入遞延費用和隨附的綜合資產負債表中的其他資產。代表未分配收益的留存收益金額擁有50%或更少的股份權益法核算的實體為$6.5 百萬和$5.4 百萬自.起2020年7月31日和2019分別為。在截至以下年度的年度內2020年7月31日, 2019和2018，以以下金額進行分配：$0.7 百萬, $1.0 百萬和$1.5 百萬分別從權益法關聯公司收到。
99
10. 公允價值計量
本公司採用FASB發佈的公允價值指引，規定報告實體應如何計量公允價值以進行計量和披露。該指引建立了適用於以公允價值計量的所有資產和負債的公允價值通用定義，並將投入優先納入用於計量公允價值的估值技術。因此，本公司在確定公允價值時使用最大限度地使用可觀察到的投入和最大限度地減少使用不可觀察到的投入的估值技術。該層次結構的三個層次如下：
第一級：反映公司對相同資產或負債可進入的活躍市場未經調整的報價的投入；
第2級：投入包括活躍和不活躍市場中類似資產和負債的報價，或直接或間接可觀察到的資產或負債的報價；以及
級別3：市場活動很少或沒有市場活動支持的不可觀察的投入。
下表彙總了按估計公允價值計量的公司現金等價物、其他流動資產、利率掉期和或有對價(以公允價值計量的所有其他資產和負債均為非實質性資產和負債)(單位：千)：
截至2020年7月31日的估計公允價值計量 | ||||||||||||
描述 | 總計 | 1級 | 2級 | 第3級 | ||||||||
資產： | ||||||||||||
貨幣市場 | $ | $ | $ | — | $ | — | ||||||
商業票據 | $ | $ | — | $ | $ | — | ||||||
存單 | $ | $ | — | $ | $ | — | ||||||
負債： | ||||||||||||
利率互換 | $ | $ | — | $ | $ | — | ||||||
或有對價 | $ | $ | — | $ | — | $ | ||||||
截至2019年7月31日的估計公允價值計量 | ||||||||||||
描述 | 總計 | 1級 | 2級 | 第3級 | ||||||||
資產： | ||||||||||||
貨幣市場 | $ | $ | $ | — | $ | — | ||||||
商業票據 | $ | $ | — | $ | $ | — | ||||||
存單 | $ | $ | — | $ | $ | — | ||||||
負債： | ||||||||||||
或有對價 | $ | $ | — | $ | — | $ | ||||||
公司的現金等價物、其他流動資產和利率掉期採用報價市場價格或定價模型進行計量，所有重要投入都是可觀察到的或由可觀察到的市場數據證實的。於截至2020年7月31日止年度，本公司訂立利率掉期協議，以對衝其Vail Holdings信貸協議本金為4.0億美元的基於LIBOR的浮動利率部分。估計公允價值的變動在本公司綜合全面收益表的套期工具估計公允價值變動中確認。這類金額重新分類為利息支出，在對衝項目影響收益的期間從其他全面收益中扣除。利率掉期的估計公允價值計入本公司截至2020年7月31日的綜合資產負債表中的其他長期負債。
100
截至本年度止年度內或有對價的變動2020年7月31日和2019具體情況如下(以千為單位)：
或有對價 | |||
2018年7月31日的餘額 | $ | ||
付款 | ( | ) | |
估計公允價值變動 | |||
2019年7月31日的餘額 | |||
付款 | ( | ) | |
估計公允價值變動 | ( | ) | |
2020年7月31日的餘額 | $ | ||
帕克城租約，如附註6“長期債務”所述，規定向業主支付參與性或有付款(“或有對價”)。根據租約計算，Park City度假村營運的EBITDA超過交易日設定的約3,500萬美元的金額中的42%，該門檻金額其後按通脹掛鈎指數逐年增加，並就本公司根據租約作出的任何資本改善或投資作出10%的調整。 或有對價的估計公允價值在計算參與或有付款的EBITDA時包括Park City未來時期的度假村業務，EBITDA是根據截至2021年7月31日和2022年7月31日的年度的估計業績確定的，按假設的長期增長因子遞增，並貼現至淨現值。本公司使用期權定價估值模型估計或有對價支付的公允價值。主要假設包括截至2022年7月31日的年度Park City EBITDA、假設的長期增長率、10.49%的貼現率和17.0%的波動性，這些都是不可觀察的投入，因此被認為是3級投入。 本公司準備了一份敏感性分析，以評估某些關鍵假設的變化將對或有對價的估計公允價值產生的影響。折現率100個基點的變化或估計未來業績變化5%將導致估計公允價值在大約290萬美元至410萬美元的範圍內變化。
或有對價在我們的綜合資產負債表中被歸類為負債，並在每個報告日期重新計量為估計公允價值，直到或有事項得到解決。於截至二零二零年七月三十一日止年度內，本公司向業主支付或有代價約$6.4 百萬並錄得估計公允價值減少約$3.0 百萬主要與截至2020年7月31日止年度及截至2021年7月31日止年度的預期或有對價付款變動及上述其他主要假設有關，導致或有對價的估計公允價值為$17.8 百萬自.起2020年7月31日這反映在綜合資產負債表中的應付賬款、應計負債和其他長期負債中。
11. 所得税
該公司在美國聯邦、州和地方司法管轄區以及各種非美國司法管轄區(包括澳大利亞和加拿大)納税。該公司的有效税率受其經營所在司法管轄區的税收法律、法規、慣例和解釋的影響，可能會根據公司損益的地理組合、税收法律法規或其應用和解釋的變化、税務審計的結果以及與公司遞延税項資產相關的估值免税額的變化等因素而在不同時期大幅波動。
2020年3月27日，為應對新冠肺炎疫情，美國政府頒佈了俗稱《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法》(簡稱《CARE法案》)的立法。CARE法案包括對美國税法的各種修訂，這些修訂在截至2020年7月31日的一年中影響了公司的所得税會計和報告，公司預計這些修訂將在未來繼續影響其所得税的會計和報告。公司受到CARE法案影響的主要條款包括：
• | 允許結轉2018、2019年和2020年曆年產生的全部合格聯邦淨營業虧損(“NOL”)，最多在發生此類虧損之前的五年內，這與2017年減税和就業法案(“TCJA”)之前的規則有所不同，根據該法案，NOL不能結轉到前幾年，未來幾年的利用率限制為應税收入的80%。根據CARE法案，公司被允許將其先前存在的NOL結轉到TCJA頒佈之前的納税年度，並獲得$ |
101
• | 將某些合資格的改善物業(“QIP”)視為15年物業，並允許該等在2017年12月31日後投入服務的QIP有資格獲得獎金折舊，這可能會遞增到其先前存在的NOL；以及 |
• | 2019年和2020年允許的商業利息扣除從調整後應納税所得額的30%提高到調整後應納税所得額的50%。 |
CARE法案還提供了可退還的員工留任抵免，並推遲了免除僱主支付的社會保障工資税部分的要求。因此，在截至2020年7月31日的年度內，本公司錄得約$9.6 百萬，這主要抵消了因支付給沒有提供服務的員工的工資而導致的Mountain and Lodging的運營費用。此外，該公司將僱主支付的社會保障工資税部分推遲到2020年底支付，並將在2021年和2022年等額分期付款。
該公司還確認了大約$8.5 百萬在截至2020年7月31日的年度內，由於最近為其加拿大和澳大利亞員工提供的加拿大緊急工資補貼和澳大利亞工作保持者立法，這主要抵消了Mountain and Lodging的運營費用。
所得税前(撥備)收益的美國和外國部分如下(以千為單位)：
截至七月三十一日止的年度， | |||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||
美國 | $ | $ | $ | ||||||
外方 | |||||||||
所得税前收入 | $ | $ | $ | ||||||
遞延所得税反映了用於財務報告目的的資產和負債的賬面金額與所得税目的之間的臨時差異的淨税收影響。公司遞延税項負債和資產的重要組成部分如下(以千計)：
7月31日， | ||||||
2020 | 2019 | |||||
遞延所得税負債： | ||||||
固定資產 | $ | $ | ||||
無形資產 | ||||||
經營性租賃使用權資產 | ||||||
其他 | ||||||
總計 | ||||||
遞延所得税資產： | ||||||
峽谷義務 | ||||||
以股票為基礎的薪酬 | ||||||
對合夥企業的投資 | ||||||
遞延補償和其他應計福利 | ||||||
或有對價 | ||||||
不良租賃義務，淨額 | ||||||
淨營業虧損結轉和其他税收抵免 | ||||||
經營租賃負債 | ||||||
其他，淨 | ||||||
總計 | ||||||
遞延所得税估值免税額 | ( | ) | ( | ) | ||
遞延所得税資產，扣除估值免税額 | ||||||
遞延所得税淨負債 | $ | $ | ||||
102
綜合資產負債表中確認的遞延所得税構成如下(以千計)：
7月31日， | ||||||
2020 | 2019 | |||||
遞延所得税資產 | $ | $ | ||||
遞延所得税負債 | ||||||
遞延所得税淨負債 | $ | $ | ||||
所得税撥備(利益)的重要組成部分如下(以千計)：
截至七月三十一日止的年度， | |||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||
目前： | |||||||||
聯邦制 | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | ||
狀態 | ( | ) | |||||||
外方 | |||||||||
總電流 | ( | ) | ( | ) | |||||
延期： | |||||||||
聯邦制 | ( | ) | |||||||
狀態 | |||||||||
外方 | ( | ) | |||||||
延期合計 | ( | ) | |||||||
所得税撥備(收益) | $ | $ | $ | ( | ) | ||||
通過將美國聯邦法定所得税税率應用於所得税税前收入計算的所得税撥備(收益)與計算的金額的對賬如下：
截至七月三十一日止的年度， | ||||||
2020 | 2019 | 2018 | ||||
按美國聯邦所得税税率計算 | % | % | % | |||
州所得税，扣除聯邦福利後的淨額 | % | % | % | |||
不確定税收狀況的變化 | ( | )% | ( | )% | % | |
更改估值免税額 | % | % | % | |||
與股票薪酬相關的超額税收優惠 | ( | )% | ( | )% | ( | )% |
税法和其他立法變化的影響 | ( | )% | % | ( | )% | |
非控制性利益 | ( | )% | ( | )% | ( | )% |
國外利差 | ( | )% | % | ( | )% | |
其他 | % | % | % | |||
實際税率 | % | % | ( | )% | ||
與不確定税收狀況相關的未確認税收優惠的期初和期末金額(不包括相關遞延税收優惠和應計利息和罰金，如果適用)的調節如下(以千計)：
截至七月三十一日止的年度， | |||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||
餘額，年初 | $ | $ | $ | ||||||
增加前幾年的税收頭寸 | |||||||||
訴訟時效失效 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
餘額，年終 | $ | $ | $ | ||||||
103
自.起2020年7月31日此外，本公司與不確定税務狀況相關的未確認税收優惠涉及將Talisker租賃付款視為債務支付，Canyons商譽的計税基礎是可以扣除的，幷包括在隨附的綜合資產負債表中的“其他長期負債”中。
於截至二零二零年七月三十一日止年度內，本公司因以下事項之訴訟時效失效而減少不確定税務狀況$18.6 百萬，這部分被不確定的税收狀況增加所抵消$16.7 百萬。與訴訟時效失效相關的利息和罰金大約是$3.1 百萬。本公司並不知悉任何未確認税項優惠總額在未來十二個月內有合理可能出現重大變化的税務狀況。此外，由於訴訟時效的失效，公司預計截至2021年7月31日的會計年度其不確定的税收狀況將減少。截至2020年7月31日和2019年7月31日，扣除税收後的應計利息和罰款為$6.2 百萬和$6.3 百萬分別為。截至2020年7月31日、2020年、2019年及2018年7月31日止年度，本公司確認所得税(福利)費用為($0.1 百萬), $1.1 百萬和$1.6 百萬扣除利息(福利)費用和罰金，分別扣除税金。
該公司提交所得税申報單的主要税務轄區是美國聯邦司法管轄區、各州司法管轄區、澳大利亞和加拿大。本公司在2015年前的納税年度不再接受美國聯邦考試。除極少數例外，該公司在2014年前的納税年度不再接受美國各州司法管轄區的審查。此外，該公司在澳大利亞和加拿大2015年前的納税年度不再接受審計。
本公司有NOL結轉合計$58.6 百萬，主要由以下幾個部分組成$49.8 百萬聯邦和州NOL的數量將於2019年9月收購Peak Resorts，該協議將於2032年7月31日到期，$4.9 百萬將於2032年7月31日到期的歷史狀態NOL和$3.9 百萬這將無限期地延續下去。關於匹克度假村於2014年11月首次公開招股，以及本公司於2019年9月收購匹克度假村，匹克度假村根據1986年税改法案的規定進行了兩次所有權變更。因此，公司每年對符合條件的聯邦NOL結轉的使用將受到這些所有權變更的限制；然而，管理層相信，這些結轉的全部利益將在各自的到期日之前實現。截至2020年7月31日，本公司已於$3.9 百萬由於本公司已確定相關的NOL結轉極有可能無法實現，因此不會對歷史上的非美國NOL結轉進行評估。此外，公司還結轉了外國税收抵免$4.2 百萬，將於2028年7月31日結束的年度到期。截至2020年7月31日，本公司已錄得估值津貼為$4.2 百萬關於外國税收抵免結轉，因為本公司已確定這些外國税收抵免結轉更有可能無法實現。
如果不利的經濟狀況，包括新冠肺炎疫情造成的不利經濟狀況，對公司變現其遞延税項資產的能力產生負面影響，公司可能需要記錄額外的估值津貼。評估和估計公司的税收撥備、當期和遞延税項資產和負債以及其他應計税額需要重要的管理層判斷力。該公司打算將未分配的收益(如果有的話)無限期地再投資於其加拿大的外國子公司。目前確定與任何剩餘未分配收益相關的所得税負債是不切實際的。
12. 關聯方交易
本公司有權委派四 的九 科羅拉多州比弗克里克度假村公司(“BCRC”)的董事，這是一個為比弗克里克的業主和其他某些人的利益而成立的非營利性實體。本公司與BCRC簽訂了管理協議，可續簽一年期定期提供固定費用的管理服務。管理費及根據與BCRC訂立的協議於截至該年度止年度內支付予該公司的營運開支的發還2020年7月31日, 2019和2018是$8.3 百萬, $9.6 百萬和$9.2 百萬分別為。
104
13. 承諾和或有事項
大都市區
提高公司信用水平$6.3 百萬由荷蘭溪都會區(下稱“荷蘭溪都會區”)透過$6.4 百萬根據Vail Holdings信貸協議簽發的信用證。HCMD的債券已發行，並用於建設與公司的紅天牧場住宅開發相關的基礎設施。本公司已同意向紅天牧場都會區(“RSRMD”)支付資本改進費，直至RSRMD的財產税收入足以滿足HCMD債券的償債要求。該公司記錄了一項負債，即$2.1 百萬和$2.0 百萬，主要在隨附的綜合資產負債表中的其他長期負債內，截至2020年7月31日和2019分別關於未來RSRMD資本改善費用的估計現值。本公司估計將根據這項安排支付資本改善費用至本年度止2031年7月31日 .
擔保/賠償
自.起2020年7月31日，本公司還有其他各種信用證未付總額$75.5 百萬，由以下內容組成$53.4 百萬支持僱員住房債券和$22.1 百萬主要用於工人補償、風能購買協議和與保險相關的免賠額。該公司還擁有以下擔保債券：$9.6 百萬自.起2020年7月31日，主要是為其美國工人補償自我保險計劃提供抵押品。
除上述擔保外，該公司還在正常業務過程中籤訂了包括某些賠償在內的合同，根據這些合同，公司可能需要在未來發生或未發生某些事件時向第三方付款。這些賠償包括與第三方使用公司商標和標識相關的賠償、與侵犯其他方技術和軟件產品相關的責任、與使用地役權相關的責任、與僱用合同工和公司使用受託人相關的責任，以及與公司使用公共土地和環境問題相關的責任。這些賠償的期限通常是無限期的，通常不限制公司未來有義務支付的款項。
在適用法律允許的情況下，本公司及其若干附屬公司已同意在其董事或高級管理人員正在或曾經以該等身份為本公司或其附屬公司服務期間，就該等事件或事件向其董事及高級管理人員提供終身賠償。根據這些賠償協議，公司未來可能需要支付的最大潛在金額是無限的；然而，公司有一份董事和高級管理人員保險單，應使公司能夠收回所支付的任何金額的一部分。
除非另有註明，否則本公司並無在隨附的綜合財務報表中就上述信用證、彌償及其他擔保記錄任何重大負債，這是因為本公司已在其綜合資產負債表上記錄與該擔保相關的相關負債，該擔保與本公司本身的業績有關，因此不受公認會計原則所規定的計量要求的約束，或因為本公司根據會觸發根據賠償條款付款的當前事實及情況，計算出該賠償或擔保的估計公允價值屬不重要。此外，關於某些賠償，由於每項特定索賠和賠償條款可能涉及的一系列獨特的事實和情況，無法確定這些潛在義務項下的最高潛在賠償金額。從歷史上看，該公司根據這些義務支付的款項並不是實質性的。
如上所述，本公司對被許可人使用本公司的商標和徽標作出某些賠償。本公司不記錄與這些賠償有關的任何責任。
105
承付款
Northstar的運營是在土地上進行的，運營資產由房地產投資信託公司EPR Properties的關聯公司擁有，主要是根據公司在收購Northstar時承擔的運營租約進行的。該等租約規定於租賃期內支付最低年度基本租金，該最低年基本租金乃按直線基準於自承擔日期起計的剩餘租賃期內確認。此外，租約規定支付超過每年遞增調整的收入門檻的物業產生的某些毛收入的百分比租金。租約的初始期限將於本財年到期。2027並允許三 10 -可由公司選擇延期一年。Perisher的運營是根據新南威爾士州政府下屬機構環境與遺產辦公室(Office Of Environment And Heritage)授予的許可證和租約在土地上進行的，該辦公室最初於2008年開始運營，公司在收購Perisher時承擔了這一許可和租約。租賃和許可證的期限將在財政年度到期2048並允許選擇續訂額外的20 年份。租約和許可證規定支付初始最低年度基本租金，以及每年CPI增長和百分比租金。一定的毛收入 在酒店生成的。Falls Creek及Hotham的營運於澳洲維多利亞州州長及其屬地所批出的土地上進行，租約最初分別於1991年及1992年開始，本公司於2019年4月收購Falls Creek及Hotham時承擔這些租約。這些租約的期限將在財政年度到期。2041對於Falls Creek和財政2058對於霍坦，並規定支付租金的固定和可變組成部分。Mad River Mountain的運營在EPT Mad River，Inc.授予的土地上進行，該租約最初於2005年開始，本公司在2019年9月收購Peak Resorts時承擔了這一租約。租約的期限將在截至2035年7月31日的一年內到期，並規定支付初始最低年度基本租金，以及每年CPI上漲，以及該物業產生的一定毛收入的百分比租金。此外，公司還與第三方山地度假村簽訂了戰略性的長期季節通行證聯盟協議，在這些協議的剩餘條款中，公司承諾支付最低收入保證。
本公司已簽署或以承租人身份簽訂其他經營租賃，主要通過財政手段出租寫字樓和商業用房、員工住宅單位和土地2079。其中某些租約有由公司選擇的續簽條款、升級條款、租金假期和租約改善激勵措施。租金節假日和租金上漲條款是在租賃期內以直線方式確認的。租賃改進激勵被記錄為租賃改進，並在其較短的經濟壽命或租賃期內攤銷。在過去的幾年裏2020年7月31日, 2019和2018，公司記錄了與這些協議有關的租賃費用(包括Northstar、Perisher、Falls Creek&Hotham和Mad River Mountain)，不包括執行成本$58.8 百萬, $57.8 百萬和$52.8 百萬分別包含在隨附的綜合業務報表中。有關公司租賃安排的更多信息，請參閲附註4“租賃”。
自我保險
該公司在美國的醫療福利計劃下的索賠和在美國的大多數工人賠償索賠都是自我保險的。在美國的工人賠償索賠受止損政策的約束。與工人賠償有關的自我保險責任是根據提交的索賠精算確定的。與公司美國健康福利計劃下的索賠相關的自我保險責任是根據對實際索賠的分析確定的。與這些索賠相關的金額作為應計福利的組成部分計入應付賬款和應計負債(見附註8，補充資產負債表資料)。
法務
本公司是在正常業務過程中發生的各種訴訟的當事人。管理層相信本公司有足夠的保險覆蓋範圍，和/或已就所有被視為可能損失和可估測的或有損失或有事項應計。自.起2020年7月31日和2019，上述或有損失的應計項目不是單獨或合計的重大損失。
14. 細分市場和地理區域信息
段信息
該公司有三個應報告的部門：山地、住宿和房地產。該公司將“度假村”稱為山地和住宿兩個部分的組合。山地部分包括公司山地度假村/滑雪區的運營和相關的輔助活動。住宿部門包括該公司擁有的酒店、RockResorts、NPS特許權物業、公寓管理、科羅拉多度假村地面運輸業務和山地度假村高爾夫業務的業務。房地產部門擁有、開發和銷售公司度假村及其周圍的房地產。該公司的可報告部門雖然與其他部門的成功密不可分，但它們提供截然不同的產品和服務，需要不同類型的管理重點。因此，這些細分市場是單獨管理的。
106
該公司使用已報告的EBITDA(定義為部門淨收入減去部門運營費用，加上或減去部門股權投資收入或虧損，以及房地產部門，加上房地產銷售損益)來報告部門業績。公司報告部門業績的方式與管理層向首席運營決策者(首席執行官)提交的內部經營結果報告一致，以評估部門業績。
從報告的EBITDA中排除的項目是瞭解和評估財務業績的重要組成部分。不應孤立地考慮報告的EBITDA，或將其作為綜合財務報表中作為財務業績或流動性指標的現金和現金等價物淨變化或其他財務報表數據的替代或替代。
本公司利用報告的EBITDA評估本公司的業績，並向其部門分配資源。Mountain報告的EBITDA由Mountain淨收入減去Mountain運營費用加上或減去Mountain股權投資收入或虧損組成。住宿報告EBITDA由住宿淨收入減去住宿運營費用組成。房地產報告EBITDA由房地產淨收入減去房地產運營費用加上房地產銷售損益組成。所有部門費用都包括公司管理費用的分攤。資產不用於評估績效，但下表所示除外。特定於每個細分市場的會計政策與附註2“重要會計政策摘要”中描述的政策相同。
107
以下是管理層在評估績效和分配資源時使用的可報告細分的關鍵財務信息(以千為單位)：
截至七月三十一日止的年度， | |||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||
淨收入： | |||||||||
電梯 | $ | $ | $ | ||||||
滑雪學校 | |||||||||
就餐 | |||||||||
零售/租賃 | |||||||||
其他 | |||||||||
山區淨收入總額 | |||||||||
倒伏 | |||||||||
度假村總淨收入 | |||||||||
房地產 | |||||||||
總淨收入 | $ | $ | $ | ||||||
細分市場運營費用： | |||||||||
高山 | $ | $ | $ | ||||||
倒伏 | |||||||||
度假村總運營費用 | |||||||||
房地產，淨值 | |||||||||
部門運營總費用 | $ | $ | $ | ||||||
出售不動產的收益 | $ | $ | $ | ||||||
山區股權投資收益淨額 | $ | $ | $ | ||||||
報告的EBITDA： | |||||||||
高山 | $ | $ | $ | ||||||
倒伏 | |||||||||
度假勝地 | |||||||||
房地產 | ( | ) | ( | ) | |||||
報告的EBITDA合計 | $ | $ | $ | ||||||
持有供出售和投資的房地產 | $ | $ | $ | ||||||
Vail Resorts，Inc.應佔淨收入與報告的EBITDA總額的對賬： | |||||||||
Vail Resorts，Inc.的淨收入 | $ | $ | $ | ||||||
可歸因於非控股權益的淨收入 | |||||||||
淨收入 | |||||||||
所得税撥備(收益) | ( | ) | |||||||
所得税撥備前收益(收益) | |||||||||
折舊攤銷 | |||||||||
資產減值 | |||||||||
(收益)固定資產和其他處置損失，淨額 | ( | ) | |||||||
或有對價公允價值變動 | ( | ) | ( | ) | |||||
投資收益和其他淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
公司間貸款的外幣損失 | |||||||||
利息支出，淨額 | |||||||||
報告的EBITDA合計 | $ | $ | $ | ||||||
108
地理信息
按地理區域計算的淨收入和財產、廠房和設備如下(以千為單位)：
截至七月三十一日止的年度， | |||||||||
淨收入 | 2020 | 2019 | 2018 | ||||||
美國 | $ | $ | $ | ||||||
國際(1) | |||||||||
總淨收入 | $ | $ | $ | ||||||
7月31日， | |||||||||
財產、廠房和設備、淨值 | 2020 | 2019 | |||||||
美國 | $ | $ | |||||||
國際(1) | |||||||||
財產、廠房和設備合計，淨額 | $ | $ | |||||||
(1)唯一單獨的國際國家(即美國除外)佔公司收入和物業廠房及設備的10%以上，淨額為加拿大。加拿大佔了$223.3 百萬, $308.1 百萬，及$321.0 百萬截至以下年度的收入2020年7月31日, 2019和2018，和用於$291.7 百萬和$319.4 百萬財產、廠房和設備的淨額，截至2020年7月31日和2019分別為。
15. 選定季度財務數據(未經審計)
截至2020年7月31日的年度 | |||||||||||||||
(以千為單位，每股金額除外) | 全年 | 第四 季 | 第三 季 | 第二 季 | 第一 季 | ||||||||||
總淨收入 | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||
營業收入(虧損) | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ( | ) | ||||||
淨收益(虧損) | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ( | ) | ||||||
可歸因於Vail Resorts公司的淨收益(虧損) | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ( | ) | ||||||
可歸因於Vail Resorts公司的每股基本淨收入(虧損) | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ( | ) | ||||||
可歸因於Vail Resorts公司的稀釋後每股淨收益(虧損) | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ( | ) | ||||||
截至2019年7月31日的年度 | |||||||||||||||
(以千為單位，每股金額除外) | 全年 | 第四 季 | 第三 季 | 第二 季 | 第一 季 | ||||||||||
總淨收入 | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||
營業收入(虧損) | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ( | ) | ||||||
淨收益(虧損) | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ( | ) | ||||||
可歸因於Vail Resorts公司的淨收益(虧損) | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ( | ) | ||||||
可歸因於Vail Resorts公司的每股基本淨收入(虧損) | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ( | ) | ||||||
可歸因於Vail Resorts公司的稀釋後每股淨收益(虧損) | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ( | ) | ||||||
109
16. 股票回購計劃
2006年3月9日，公司董事會批准了股份回購計劃，授權公司回購最多3,000,000 韋爾股份。2008年7月16日，公司董事會增加了額外的授權3,000,000 Vail股票，並於2015年12月4日，公司董事會增加了額外的授權1,500,000 Vail股份，獲得回購股份的總授權，最高可達7,500,000 韋爾股份。於截至該年度止年度內2020年7月31日，公司回購256,418 Vail股票(總成本為$46.4 百萬)。截至2019年7月31日止年度，本公司回購353,007 Vail股票(總成本為$85.0 百萬)。截至2018年7月31日止年度，本公司回購115,422 Vail股票(總成本為$25.8 百萬)。自該股票回購計劃開始以來，通過2020年7月31日，公司已回購6,161,141 股票價格約為$404.4 百萬。自.起2020年7月31日, 1,338,859 根據現有的股票回購計劃，Vail股票仍然可以回購，該計劃沒有到期日。根據回購計劃購買的Vail股票將作為庫存股持有，並可用於根據公司的員工股票獎勵計劃進行發行。
17.美國證券交易所(Stoc)K薪酬計劃
本公司有經本公司股東批准的股份獎勵計劃(“本計劃”)。根據該計劃，最高可達4.4 百萬普通股可以期權、股票增值權、限制性股票、限制性股票單位、履約股份、履約股份單位、股息等價物或其他基於股票的獎勵的形式向本公司或其子公司或關聯公司的員工、董事或顧問發行。根據該計劃授予的獎勵條款，包括行使價格、歸屬期限和生命週期，由董事會薪酬委員會制定。根據本計劃授予的所有基於股票的獎勵(限制性股票和限制性股票單位除外)的有效期為十年 。大多數獎項都是按比例授予的三年 ；然而，一些公司被授予了不同的歸屬時間表。在懸而未決的獎勵中，沒有一項根據該計劃授予非僱員(授予公司董事會非僱員成員的獎勵除外)。在…2020年7月31日，大約3.2 百萬根據該計劃，可授予基於股份的獎勵。
截至年度授予的股票結算股票增值權(“非典型肺炎”)的公允價值2020年7月31日, 2019和2018在授予之日使用基於網格的期權估值模型進行估計，該模型應用了下表所述的假設。基於網格的模型考慮了諸如行使行為等因素，並假設員工將在股權獎勵的合同期限內的不同時間行使股權獎勵。由於基於網格的模型考慮了這些因素，並且更加靈活，公司認為它是一種比封閉式Black-Scholes模型更好的股權獎勵估值方法。由於基於網格的期權估值模型合併了對輸入的假設範圍，因此公開了這些範圍。預期波動率是基於公司股票的歷史波動性。公司使用歷史數據在估值模型中估計股權獎勵和員工離職；出於估值目的，具有類似歷史行使行為的不同員工羣體被單獨考慮。授予股權獎勵的預期期限來自期權估值模型的輸出，代表預計授予股權獎勵的時間段；以下給出的範圍來自表現出不同行為的某些員工羣體的結果。股權獎勵合約期內的無風險利率以授予時有效的美國國債收益率曲線為基礎。
截至七月三十一日止的年度， | |||
2020 | 2019 | 2018 | |
預期波動率 | |||
預期股息 | |||
預期期限(年平均數) | 6.5-7.1 | 6.0-6.6 | 5.8-6.4 |
無風險費率 | 1.8-2.0% | 2.4-2.9% | 1.2-2.3% |
該公司記錄了與員工解僱時未授予的獎勵相關的實際沒收。
110
截至目前，該計劃下的SARS獎勵活動彙總2020年7月31日, 2019和2018，在當時結束的年度內的變化情況如下(以千為單位，但行使價和合同條款除外)：
獎項 | 加權平均 行權價格 | 加權平均 剩餘 合同條款 | 集料 內在性 價值 | ||||||
截至2017年8月1日未償還 | $ | ||||||||
授與 | $ | ||||||||
已行使 | ( | ) | $ | ||||||
沒收或過期 | ( | ) | $ | ||||||
截至2018年7月31日未償還 | $ | ||||||||
授與 | $ | ||||||||
已行使 | ( | ) | $ | ||||||
沒收或過期 | ( | ) | $ | ||||||
截至2019年7月31日未償還 | $ | ||||||||
授與 | $ | ||||||||
已行使 | ( | ) | $ | ||||||
沒收或過期 | ( | ) | $ | ||||||
在2020年7月31日未償還 | $ | $ | |||||||
已歸屬，預計將於2020年7月31日歸屬 | $ | $ | |||||||
可於2020年7月31日行使 | $ | $ | |||||||
截至止年度批出的SARS的加權平均授權日估計公允價值2020年7月31日, 2019和2018曾經是$58.25 , $98.19 和$78.07 分別為。截至本年度止年度內行使的SARS的總內在價值2020年7月31日, 2019和2018曾經是$35.0 百萬, $41.2 百萬和$213.8 百萬分別為。公司有91,000 , 131,000 和169,000 在結束的年度內歸屬的SARS2020年7月31日, 2019和2018這些獎項的總估計公允價值為$2.6 百萬, $15.2 百萬和$18.5 百萬在截至該年度的歸屬日期2020年7月31日, 2019和2018分別為。
公司的非既得性非傳染性非典型肺炎(SARS)截至2020年7月31日截至該年度的變動情況如下(除公允價值金額外，以千計)：
獎項 | 加權平均 授予日期 公允價值 | |||
截至2019年7月31日未償還 | $ | |||
授與 | $ | |||
既得 | ( | $ | ||
沒收 | ( | $ | ||
2020年7月31日未歸屬 | $ | |||
本公司的非既有限制性股票單位狀況摘要，截至2020年7月31日截至該年度的變動情況如下(除公允價值金額外，以千計)：
獎項 | 加權平均 授予日期 公允價值 | |||
2019年7月31日未歸屬 | $ | |||
授與 | $ | |||
既得 | ( | $ | ||
沒收 | ( | $ | ||
2020年7月31日未歸屬 | $ | |||
111
公司授予了83,000 截至本年度止年度的限售股份單位2020年7月31日加權平均授權日估計公允價值為$217.46 。公司授予了68,000 截至本年度止年度的限售股份單位2019年7月31日加權平均授權日估計公允價值為$264.44 。公司授予了77,000 截至本年度止年度的限售股份單位2018年7月31日加權平均授權日估計公允價值為$215.14 。公司有63,000 , 102,000 和101,000 截至該年度歸屬的限制性股份單位2020年7月31日, 2019和2018分別為。這些單位的總估計公允價值為$14.8 百萬, $28.8 百萬和$23.5 百萬在截至該年度的歸屬日期2020年7月31日, 2019和2018分別為。
自.起2020年7月31日，那裏有$25.9 百萬與根據該計劃授予的非既得股薪酬安排有關的未確認薪酬支出總額，其中$15.7 百萬, $9.0 百萬和$1.2 百萬預計費用總額將在截至年底的年度內確認2021年7月31日, 2022和2023分別假設未來不授予或沒收基於股票的獎勵。已行使或預期從SARS中實現的税收優惠和授予的限制性股票單位是$12.3 百萬, $16.3 百萬和$79.7 百萬在過去的幾年裏2020年7月31日, 2019和2018分別為。
本公司的政策是使用授權及未發行的股份或庫藏股，包括在公開市場購買的股份，以滿足股權獎勵工作。
18. 退休和利潤分享計劃
該公司為其美國員工維持一項固定繳款退休計劃(“退休計劃”)，該計劃符合“美國國税法”第401(K)節的規定。根據本退休計劃，美國員工有資格在以下較晚的日曆月的第一天繳納税前繳費：(I)在他們的就業開始日期或(Ii)在他們年滿之日21。參賽者最多可貢獻100 %他們有資格的年薪最高可達國税法規定的年度最高限額。當公司參與401(K)繳費匹配時，它匹配的金額等於50 %每位參與者的貢獻最高可達6 %參與者在獲得以下中較晚的一項後，從包含每月第一天的支付期開始的每兩週一次的合格薪酬：(I)12 受僱幾個月以上，且至少1,000 由開始日期起計的服務時間，或(Ii)如1,000小時在第一個範圍內12個月未完成，則在員工累計完成後1,500 服務時間。在2020年4月1日，該公司宣佈暫停其401(K)繳費匹配計劃6個月，原因是新冠肺炎疫情的影響以及由此導致的度假村關閉。此外，公司的等額出資是完全可自由支配的，可以隨時減少或取消。
公司確認的截止年度的退休計劃費用總額2020年7月31日, 2019和2018曾經是$5.8 百萬, $7.9 百萬和$6.9 百萬分別為。
第9項。 | 會計和財務披露方面的變化和與會計人員的分歧。 |
沒有。
第9A項。 | 控制和程序。 |
披露控制和程序
公司管理層，包括首席執行官(“CEO”)和首席財務官(“CFO”)已評估了截至本10-K表格所涵蓋期間結束時公司披露控制和程序的有效性。術語“披露控制和程序”是指公司建立的控制和其他程序，旨在確保公司根據“交易法”提交或提交的報告中要求披露的信息在證券交易委員會的規則和表格規定的時間內得到記錄、處理、彙總和報告。披露控制和程序包括但不限於控制和程序，旨在確保公司根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息得到積累並傳達給公司管理層，包括首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出有關要求披露的決定。
根據對公司披露控制和程序的評估，首席執行官和首席財務官得出結論，截至本表格10-K所涵蓋的期限結束時，披露控制是有效的，可以提供合理的保證，即公司根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息已累計並傳達給管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需信息的決定
112
該等資料須予披露，並有效地提供合理保證，確保該等資料在證券交易委員會的規則及表格所指定的期限內予以記錄、處理、彙總及報告。
本公司，包括其首席執行官和首席財務官，並不期望公司的控制和程序能夠防止或檢測所有錯誤和所有欺詐行為。一個控制系統，無論構思或操作如何完善，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，以確保控制系統的目標得以實現。
管理層關於財務報告內部控制的年度報告
本項目要求的管理報告載於本表格10-K“財務報告內部控制管理報告”標題下的第(8)項。
獨立註冊會計師事務所認證報告
本項目要求的認證報告載於本表格10-K中“獨立註冊會計師事務所報告”標題下的第(8)項。
財務報告內部控制的變化
在截至2020年7月31日的季度內，本公司財務報告內部控制沒有發生重大影響或合理可能對本公司財務報告內部控制產生重大影響的變化。
於截至二零二零年七月三十一日止年度，本公司因採用新租賃會計準則而實施若干內部控制。在最近一個會計年度內，公司財務報告內部控制沒有發生其他對公司財務報告內部控制產生重大影響或有合理可能產生重大影響的變化。
第9B項。 | 其他信息。 |
沒有。
第三部分
我們預計將於2020年10月(無論如何，不遲於我們上一財年結束後120天)根據SEC第14A規定向SEC提交與我們將於2020年12月舉行的年度股東大會相關的最終委託書。
第10項。 | 董事、高管和公司治理。 |
本項目要求的信息在此引用自公司2020年年度股東大會的最終委託書，其標題為“關於被提名人的信息”、“管理層”和“公司治理”。
第11項。 | 高管薪酬。 |
本項目要求的信息在此引用自本公司2020年年度股東大會的最終委託書，其標題為“高管薪酬”一節。
第12項。 | 某些實益所有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜。 |
本項目要求的信息在此引用自本公司2020年股東年會的最終委託書，其標題為“董事和高管的證券所有權”、“關於某些股東的信息”和“高管薪酬--根據股權薪酬計劃授權發行的證券”。
113
第13項。 | 某些關係和相關交易，以及董事獨立性。 |
本項目要求的信息在此引用自公司2020年年度股東大會的最終委託書，其標題為“關於獨立性的確定”和“與相關人士的交易”兩節。
第14項。 | 主要會計費用和服務。 |
本項目要求的信息在此引用自本公司2020年年度股東大會的最終委託書，其標題為“建議2.批准選擇獨立註冊會計師事務所”一節。
第四部分
第15項。 | 展品、財務報表明細表。 |
a) | 財務報表索引。 |
(1) | 參見第8項。財務報表索引的“財務報表和補充數據”。 |
(2) | 附表已被省略，因為它們不是必需的或不適用的，或者所需的信息顯示在財務報表或財務報表附註中。 |
(3) | 參看下面的展品索引。 |
以下證物在此存檔或提供(如適用)，或(如有説明)通過參考括號中所示的文件併入，這些文件先前已向美國證券交易委員會(SEC)存檔或提供(如適用)。
貼出 陳列品 數 | 描述 | |
2.1 | 截至2013年5月24日，VR CPC Holdings，Inc.與ASC猶他州有限責任公司、Talisker Land Holdings，LLC、Talisker Canyons Lands LLC、Talisker Canyons Leaseco LLC、美國滑雪公司度假村地產有限責任公司、Talisker Canyons Propco LLC和Talisker Canyons Finance Co LLC之間的交易協議。(通過引用Vail Resorts，Inc.於2013年5月30日提交的Form 8-K中的附件2.1)(文件號：001-09614)。 | |
2.2 | VR CPC Holdings，Inc.與Greater Park City Company、Powdr Corp.、Greater Properties，Inc.、Park Properties，Inc.和Powdr Development Company之間的買賣協議，日期為2014年9月11日。(通過引用Vail Resorts，Inc.截至2014年10月31的Form 10-Q表格中的附件2.1併入)(文件號001-09614)。 | |
2.3 | 安排協議，日期為2016年8月5日，由Vail Resorts，Inc.，1068877 B.C.Ltd.和Whistler Blackcomb Holdings Inc.(通過參考Vail Resorts，Inc.於2016年8月8日提交的Form 8-K中的附件2.1合併而成)(文件號001-09614)。 | |
2.4 | 合併協議和計劃，日期為2019年7月20日，由Vail Holdings，Inc.、Vrad Holdings，Inc.和Peak Resorts，Inc.之間簽署，僅關於第9.14節，Vail Resorts，Inc.(通過引用Vail Resorts，Inc.於2019年7月22日提交的Form 8-K中的附件2.1合併)(文件號001-09614)。 | |
3.1 | Vail Resorts，Inc.於2005年1月5日修訂和重新註冊的註冊證書。(通過引用Vail Resorts公司截至2005年1月31的Form 10-Q表格中的附件3.1)(文件號：001-09614)。 | |
3.2 | Vail Resorts，Inc.修訂和重新註冊證書，日期為2011年12月7日。(參考Vail Resorts，Inc.於2011年12月8日提交的Form 8-K中的附件3.1)(文件號：001-09614)。 | |
3.3 | Vail Resorts，Inc.特別投票優先股指定證書，日期為2016年10月17日。(通過引用Vail Resorts，Inc.於2016年10月17日提交的Form 8-K中的附件3.1)(文件號：001-09614)。 | |
114
貼出 陳列品 數 | 描述 | |
3.4 | 修訂和重新修訂了Vail Resorts，Inc.的章程，日期為2011年12月7日。(參考Vail Resorts，Inc.於2011年12月8日提交的Form 8-K中的附件3.2)(文件號：001-09614)。 | |
4.1 | 契約，日期為2020年5月4日，由Vail Resorts，Inc.(其中指名的擔保人)和美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)作為受託人(通過參考Vail Resorts，Inc.於2020年5月4日提交的Form 8-K表的附件4.1合併而成)(文件號001-09614)。 | |
10.1 | 林業局天堂滑雪區統一許可證，日期為2002年4月29日(第001-09614號文件)。 | |
10.2(a) | Keystone滑雪區林業局統一許可證，日期為1996年12月30日。(通過引用Vail Resorts公司截至2002年10月31日的10-Q表格中的附件99.2(A)合併)(文件第001-09614號)。 | |
10.2(b) | Keystone滑雪區林業局統一許可證第2號修正案。(通過引用Vail Resorts公司截至2002年10月31日的Form 10-Q表格中的附件99.2(B)合併)(第001-09614號文件)。 | |
10.2(c) | Keystone滑雪區林業局統一許可證第3號修正案。(參考Vail Resorts，Inc.截至2005年7月31日的10-K表格中的附件10.3(C))(文件號：001-09614)。 | |
10.2(d) | Keystone滑雪區林業局統一許可證第4號修正案。(參考Vail Resorts，Inc.截至2005年7月31日的10-K表格中的附件10.3(D))(文件號001-09614)。 | |
10.2(e) | Keystone滑雪區林業局統一許可證第5號修正案。(參考Vail Resorts，Inc.截至2005年7月31日的10-K表格中的附件10.3(E))(文件號：001-09614)。 | |
10.3(a) | 佈雷肯裏奇滑雪區林業局統一許可證，日期為1996年12月31日。(通過引用Vail Resorts公司截至2002年10月31日的10-Q表格中的附件99.3(A)合併)(文件第001-09614號)。 | |
10.3(b) | 佈雷肯裏奇滑雪區林業局統一許可證第1號修正案。(通過引用Vail Resorts公司截至2002年10月31日的10-Q表格中的附件99.3(B)合併)(文件第001-09614號)。 | |
10.3(c) | 佈雷肯裏奇滑雪區林業局統一許可證第2號修正案。(參考Vail Resorts，Inc.截至2005年7月31日的10-K表格中的附件10.4(C))(文件號：001-09614)。 | |
10.3(d) | 佈雷肯裏奇滑雪區林業局統一許可證第3號修正案。(參考Vail Resorts，Inc.截至2005年7月31日的10-K表格中的附件10.4(D))(文件號001-09614)。 | |
10.3(e) | 佈雷肯裏奇滑雪區林業局統一許可證第4號修正案。(參考Vail Resorts，Inc.截至2005年7月31日的Form 10-K表格中的附件10.4(E))(文件號：001-09614)。 | |
10.3(f) | 佈雷肯裏奇滑雪區林業局統一許可證第5號修正案。(通過引用Vail Resorts，Inc.截至2006年1月31日的Form 10-Q中的附件10.4(F)合併)(文件號001-09614)。 | |
10.4(a) | 海狸溪滑雪區林業局統一許可證。(通過引用Vail Resorts公司截至2002年10月31日的10-Q表格中的附件99.4(A)合併)(文件第001-09614號)。 | |
10.4(b) | 向林務局提供海狸溪滑雪區統一許可證的展品。(通過引用Vail Resorts公司截至2002年10月31日的10-Q表格中的附件99.4(B)合併)(文件第001-09614號)。 | |
10.4(c) | 海狸溪滑雪區林業局統一許可證第1號修正案。(參考Vail Resorts，Inc.截至2005年7月31日的10-K表格中的附件10.5(C))(文件號：001-09614)。 | |
10.4(d) | 海狸溪滑雪區林業局統一許可證第2號修正案。(參考Vail Resorts，Inc.截至2005年7月31日的10-K表格中的附件10.5(D))(文件號001-09614)。 | |
10.4(e) | 修訂海狸溪滑雪區林業局統一許可證。(通過引用Vail Resorts，Inc.截至2005年7月31日的10-K表格中的附件10.5(E)合併)(文件號001-09614)。 | |
10.4(f) | 海狸溪滑雪區林業局統一許可證第3號修正案。(參考Vail Resorts，Inc.截至2008年7月31日的10-K表格中的附件10.4(F))(文件號001-09614)。 | |
10.5(a) | Vail滑雪區林業局統一許可證，日期為1993年11月23日。(通過引用Vail Resorts公司截至2002年10月31日的10-Q表格中的附件99.5(A)合併)(文件第001-09614號)。 | |
10.5(b) | Vail滑雪區林業局統一許可證的展品。(通過引用Vail Resorts公司截至2002年10月31日的10-Q表格中的附件99.5(B)合併)(文件第001-09614號)。 | |
10.5(c) | 韋爾滑雪區林業局統一許可證第2號修正案。(通過引用Vail Resorts公司截至2002年10月31日的10-Q表格中的附件99.5(C)合併)(文件第001-09614號)。 | |
10.5(d) | 韋爾滑雪區林業局統一許可證第3號修正案。(通過引用Vail Resorts，Inc.截至2005年7月31日的10-K表格中的附件10.6(D)合併)(文件號001-09614)。 | |
10.5(e) | 韋爾滑雪區林業局統一許可證第4號修正案。(通過引用Vail Resorts，Inc.截至2005年7月31日的10-K表格中的附件10.6(E)合併)(文件號001-09614)。 | |
10.6* | Vail Resorts，Inc.修訂並重新修訂了2002年的長期激勵和股票獎勵計劃。(通過引用Vail Resorts，Inc.於2009年12月10日提交的Form 8-K中的附件99.1.)(文件號：001-09614)。 | |
115
貼出 陳列品 數 | 描述 | |
10.8* | 限制性股份單位協議格式。(通過引用Vail Resorts，Inc.於2015年12月7日提交的Form 8-K表格中的附件10.2合併)(文件號001-09614)。 | |
10.9* | 股份增值權協議格式。(通過引用Vail Resorts，Inc.於2015年12月7日提交的8-K表格中的附件10.3合併)(文件號001-09614) | |
10.10* | Vail Resorts遞延補償計劃，自2005年1月1日起生效。(參考Vail Resorts，Inc.截至2009年7月31日的10-K表格中的附件10.22)(文件號001-09614)。 | |
10.11(a)* | Vail Resorts，Inc.和Robert A.Katz於2008年10月15日簽訂並簽訂了高管聘用協議。(通過引用Vail Resorts公司截至2008年10月31日的Form 10-Q報告的附件10.1)(第001-09614號文件)。 | |
10.11(b)* | 高管僱傭協議第一修正案，日期為2011年9月30日，由Vail Resorts，Inc.和Robert A.Katz(通過參考Vail Resorts，Inc.於2011年9月30日提交的Form8-K中的附件10.1合併而成立)(文件號第001-09614號)。 | |
10.11(c)* | 高管僱傭協議第二修正案，日期為2013年4月11日，由Vail Resorts，Inc.和Robert A.Katz共同簽署。(參考Vail Resorts，Inc.截至2013年4月30日的Form 10-Q表中的附件10.1)(文件號：001-09614)。 | |
10.12* | 賠償協議格式。(引用Vail Resorts，Inc.截至2008年10月31日的10-Q表格報告附件10.8)(文件第001-09614號)。 | |
10.13 | VR CPC Holdings，Inc.與Talisker Canyons Leaseco LLC於2013年5月29日簽訂的主租賃協議。(通過引用Vail Resorts，Inc.於2013年5月30日提交的Form 8-K中的附件10.1)(文件號：001-09614)。 | |
10.14 | Vail Resorts，Inc.的擔保，日期為2013年5月29日，與VR CPC Holdings，Inc.和Talisker Canyons Leaseco LLC之間的主租賃協議相關。(通過引用Vail Resorts，Inc.於2013年5月30日提交的Form 8-K中的附件10.2)(文件號：001-09614)。 | |
10.15* | Vail Resorts，Inc.管理激勵計劃(通過參考Vail Resorts，Inc.截至2018年10月31日的Form 10-Q中的附件10.2合併)(文件號001-09614)。 | |
10.16* | Vail Resorts，Inc.2015年綜合激勵計劃(通過參考Vail Resorts，Inc.於2015年12月7日提交的8-K表格中的附件10.1合併)(文件號001-09614)。 | |
10.17* | 限售股協議表(2020年9月23日生效)(文件號第001-09614號)。 | |
10.18* | 股份增值權協議表(2020年9月23日生效)(檔號第001-09614號) | |
10.19(a) | 第八次修訂和重新簽署的信貸協議，該修訂協議的附件A，日期為2018年8月15日，由Vail Holdings，Inc.作為借款人，美國銀行，N.A.作為行政代理，美國銀行全國協會和富國銀行全國協會作為聯合辛迪加代理，以及其貸款方(通過參考Vail Resorts，Inc.截至2018年10月31日的Form 10-Q表中的附件10.1合併而成)(文件號001-09614)。 | |
10.19(b) | 日期為2019年4月15日的第八份修訂和重新簽署的信貸協議的第一修正案，借款人Vail Holdings，Inc.和行政代理美國銀行N.A.代表其本人和貸款人(通過參考Vail Resorts，Inc.截至2019年4月30日的Form 10-Q表格10.1合併而成)(文件號001-09614)。 | |
10.19(c) | 第八個修訂和重新簽署的信貸協議的第二修正案，日期為2019年9月23日，借款人Vail Holdings，Inc.和行政代理美國銀行(Bank Of America，N.A.)代表自身和貸款人一方。(通過引用Vail Resorts，Inc.截至2019年10月31日的Form 10-Q中的附件10.1合併)(文件號001-09614)。 | |
10.19(d) | 第八次修訂和重新簽署的信貸協議的第三修正案，日期為2020年4月28日，借款人Vail Holdings，Inc.和行政代理美國銀行(Bank of America，N.A.)代表自身和貸款方(通過參考Vail Resorts，Inc.截至2020年4月30的Form 10-Q表格10.1合併而成)(文件號001-09614)。 | |
10.20(a) | 經修訂和重新簽署的截至2013年11月12日的信貸協議及其修正案，借款人為惠斯勒山度假村有限合夥企業，Blackcomb滑雪企業有限合夥企業為擔保方，其中點名的金融機構為多倫多道明銀行，行政代理為多倫多道明銀行，牽頭安排人和唯一簿記管理人為道明證券，加拿大皇家銀行、蒙特利爾銀行、富國銀行加拿大分行和美國銀行加拿大分行為共同文件代理(註冊成立於截至10月30日的季度，參照Vail Resorts，Inc.表格10-Q表10.3成立為法團)，該協議的日期為2013年11月12日，借款人為惠斯勒山度假村有限合夥企業公司和Blackcomb滑雪企業有限合夥公司，其中包括：多倫多道明銀行作為行政代理，道明證券作為牽頭安排人和唯一簿記管理人，加拿大皇家銀行，蒙特利爾銀行，富國銀行加拿大分行和美國銀行加拿大分行作為共同文件代理(通過參考Vail Resorts，Inc.表格10-Q表格10.3成立2016年)(第001-09614號文件)。 | |
10.20(b) | 作為借款人的惠斯勒山度假村有限合夥企業和Blackcomb滑雪企業有限合夥企業之間的第三次修訂協議，日期為2017年2月10日，作為借款人、擔保方和多倫多道明銀行，作為行政代理，代表自身和貸款人(通過參考Vail Resorts，Inc.截至2017年1月31日的10-Q表格中的附件10.1合併)(文件號001-09614)。 | |
116
貼出 陳列品 數 | 描述 | |
10.20(c) | 作為借款人的惠斯勒山度假村有限合夥企業和Blackcomb滑雪企業有限合夥企業之間的第四次修訂協議，日期為2018年11月30日，作為借款人、擔保方，以及多倫多道明銀行，作為行政代理，代表自身和貸款人(通過參考Vail Resorts，Inc.截至2019年1月31日的Form 10-Q表格中的附件10.1合併)(文件第001-09614號)，其中包括Whistler Mountain Resort Limited Partnership和Blackcomb Sking Enterprise Limited Partnership作為借款人、擔保方和作為行政代理的多倫多道明銀行(通過參考Vail Resorts，Inc.截至2019年1月31日的Form 10-Q表格中的附件10.1合併)。 | |
10.20(d) | 惠斯勒山度假村有限合夥企業和Blackcomb滑雪企業有限合夥企業之間的第五份修訂協議，日期為2019年11月21日，借款人、擔保方和多倫多道明銀行作為行政代理，代表自身和貸款人(通過參考Vail Resorts，Inc.截至2019年1月31日的10-Q表格中的附件10.1合併)(文件號001-09614)。 | |
10.21 | 惠斯勒山總體開發協議，日期為2017年2月23日，由不列顛哥倫比亞省女王陛下與惠斯勒山度假村有限合夥企業(通過參考2017年2月27日提交的Vail Resorts，Inc.表格8-K中的附件10.1合併而成)(文件號001-09614)。 | |
10.22 | Blackcomb Mountain Master開發協議，日期為2017年2月23日，由不列顛哥倫比亞省女王陛下與Blackcomb滑雪企業有限合夥企業(通過參考Vail Resorts，Inc.於2017年2月27日提交的Form 8-K中的附件10.2合併而成)(文件號001-09614)。 | |
21 | Vail Resorts，Inc.的子公司 | |
23 | 獨立註冊會計師事務所同意。 | |
24 | 授權書。包括在此簽名頁上。 | |
31.1 | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302條頒發首席執行官證書。 | |
31.2 | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302條認證首席財務官。 | |
32 | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過的“美國法典”第18編第1350條規定的首席執行官和首席財務官證書。 | |
101.INS | XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 | |
101.SCH | XBRL架構文檔。 | |
101.CAL | XBRL計算鏈接庫文檔。 | |
101.DEF | XBRL定義鏈接庫文檔。 | |
101.LAB | XBRL標籤Linkbase文檔。 | |
101.PRE | XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。 | |
104 | 本年度報告的封面為Form 10-K，格式為內聯XBRL。 | |
*管理合同和補償計劃和安排。
第16項。 | 表格10-K摘要。 |
沒有。
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簽名
根據1934年證券交易法第13或15(D)節的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的以下簽名者代表其簽署。
日期：2020年9月24日 | Vail Resorts，Inc. | |
依據： | /s/Michael Z.Barkin | |
邁克爾·Z·巴金(Michael Z.Barkin) | ||
執行副總裁兼 首席財務官 (首席財務官) | ||
日期：2020年9月24日 | Vail Resorts，Inc. | |
依據： | /s/Ryan H.Siurek | |
瑞安·H·蘇瑞克 | ||
高級副總裁、財務總監和 首席會計官 (首席會計官) | ||
授權書
以下籤署的每名人士現組成並委任Michael Z.Barkin或Ryan H.Siurek為其真實合法的事實受權人及代理人，並有充分的替代及再代理權力，以其姓名、地點及代以任何及所有身分簽署本表格10-K的任何或所有修訂或補充，並將該等修訂或補充連同所有證物及與此相關的其他文件一併提交證券交易監察委員會(Securities And Exchange Commission)，如有需要，可向證券交易委員會(SEC)提交本表格10-K的任何或所有修訂或補充文件，並將該等修訂或補充連同所有證物及與此相關的其他文件一併提交證券及交易事務監察委員會(Securities And Exchange Commission)。授予上述事實受權人及代理人完全權力及權限，以作出及執行本表格10-K及本表格的任何修訂或補充表格所必需或適當作出的每項作為及事情，並在此批准及確認上述事實受權人及代理人，或其代替者或其代替者可憑藉本表格合法作出或安排作出的所有事情，儘可能完全符合他或她本人可能或可親自作出的所有意圖及目的。(B)授予上述事實受權人及代理人完全權力及權限，以作出及執行本表格10-K及對本表格的任何修訂或補充所需或適當作出的每項作為及事情。
根據1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員代表註冊人並以2020年9月24日指定的身份簽署。
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/s/羅伯特·A·卡茨 | 首席執行官兼董事會主席 |
羅伯特·A·卡茨 | (首席行政主任) |
/s/Michael Z.Barkin | 執行副總裁兼首席財務官 |
邁克爾·Z·巴金(Michael Z.Barkin) | (首席財務官) |
/s/Ryan H.Siurek | 高級副總裁、財務總監兼首席會計官 |
瑞安·H·蘇瑞克 | (首席會計官) |
/s/Susan L.Decker | |
蘇珊·L·德克爾 | 導演 |
/s/Nadia Rawlinson | |
娜迪亞·羅林森(Nadia Rawlinson) | 導演 |
/s/約翰·T·雷德蒙 | |
約翰·T·雷德蒙 | 導演 |
/s/Michele Romanow | |
米歇爾·羅曼諾 | 導演 |
/s/希拉里·A·施耐德 | |
希拉里·A·施耐德 | 導演 |
/s/D.布魯斯·休厄爾 | |
D.布魯斯·休厄爾 | 導演 |
/s/約翰·F·索爾特 | |
約翰·F·索爾特 | 導演 |
/s/彼得·A·沃恩(Peter A.Vaughn) | |
彼得·A·沃恩(Peter A.Vaughn) | 導演 |
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