424(B)(5)

此初步招股説明書附錄中的信息不完整，可能會更改。本初步招股説明書附錄或隨附的招股説明書都不是在任何不允許要約或出售的司法管轄區內出售這些證券的要約，也不是在任何不允許要約或出售的司法管轄區徵求購買這些證券的要約。

以完成為準

初步招股説明書補充日期：2020年8月28日

招股説明書副刊

(至2020年8月28日的招股説明書 )

41,910,700股

LOGO

百勝中國控股有限公司

普通股

我們將發售41,910,700股我們的普通股作為全球發售的一部分，包括在此發售的最初40,234,200股的國際發售，以及最初1,676,500股的香港公開發售。

我們的普通股在紐約證券交易所(NYSE)上市，代碼是YUMC.2020年8月27日，我們的普通股在紐約證券交易所的最新報交易價為每股55.2美元，或每股427.81港元，基於7.7502港元對1美元的匯率。

我們將參考我們的普通股在紐約證券交易所的收盤價等因素來確定國際發行和香港公開發行的發行價，收盤價是在全球發行定價之前或之前的最後一個交易日，預計在2020年9月4日左右。香港公開發售的最高要約價為每股468.00港元，摺合每股60.39美元，按7.7502港元至1美元的匯率計算。國際發行的要約價格可以高於或等於香港公開發行的要約價格。有關更多信息，請參閲本招股説明書附錄S-55頁開始的承銷。

國際發售與香港公開發售之間的股份分配可重新分配。有關更多信息，請參閲承銷。本文中設想的國際發行包括符合適用法律的美國發行和在美國境外進行的非美國發行。我們正在為在美國出售的股票以及在美國以外首次發行和出售的股票支付註冊費，這些股票可能會根據適用法律不時轉售到美國。

我們已根據香港證券交易所上市規則第19C章申請將我們的普通股在香港聯合交易所有限公司(香港證券交易所)上市，股票代碼為9987。

投資我們的普通股涉及一定的風險。您應仔細考慮本招股説明書補充説明書第S-30頁開始的標題風險因素下描述的事項。

美國證券交易委員會和任何州證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有確定本招股説明書補充內容是否真實或完整。任何與此相反的陳述都是刑事犯罪。

價格每股港幣


	每股	總計⁽³⁾
公開發行價	港幣$⁽²⁾	港幣$
承保折扣和佣金⁽¹⁾	港幣$	港幣$
給我們的收益(未計費用)	港幣$	港幣$

(1)	有關承保補償的其他信息，請參閲承保？

(2)	相當於每股美元，基於美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve System)理事會H.10統計發佈的午間買入匯率，截至2020年，匯率為港幣兑美元。

(3)	不包括在香港公開發售的股份，公開招股價為每股港幣(合計港幣)，承銷折扣及佣金為每股港幣(合計港幣)，給我們的收益為每股港幣(合計港幣)。

我們已向國際承銷商授予可於本招股説明書附錄日期起計30天內行使的選擇權，以按公開發行價額外購買最多6,286,600股普通股，以彌補超額配售(如有)。

承銷商預計在2020年左右通過中央結算和結算系統的設施按付款交割股票。

保薦人、聯合全球協調人、聯合簿記管理人和聯合牽頭經理

高盛

聯合全球協調人、聯合簿記管理人和聯合牽頭經理

(按字母順序)


花旗集團		CMBI		瑞銀

聯席簿記管理人和聯席牽頭經理

(按字母順序)

Abc我

AMTD

中銀國際

中金公司

里昂證券

滙豐銀行

工銀國際

本招股説明書增刊日期為，2020。


	頁
我們首席執行官的來信		S-1

關於本招股説明書副刊		S-3

前瞻性陳述		S-5

招股説明書補充摘要		S-8

在全球範圍內提供服務		S-22

彙總歷史合併財務和其他數據		S-24

危險因素		S-30

收益的使用		S-36

大寫		S-38

稀釋		S-39

主要股東和其他股東		S-41

股利政策		S-43

普通股説明		S-44

重新定位在紐約證券交易所和香港證券交易所上市的股票		S-51

有資格將來出售的股份		S-53

承保		S-55

税收		S-77

法律事項		S-85

專家		S-85

以引用方式併入某些資料		S-85

在那裏您可以找到更多信息		S-86

招股説明書


	頁
關於這份招股説明書		II

前瞻性陳述		三、

我們公司		1

危險因素		2

收益的使用		3

股本説明		4

配送計劃		8

法律事項		10

專家		10

以引用方式併入某些資料		11

在那裏您可以找到更多信息		11

S-I

三十多年前，我們在北京開設了第一家肯德基餐廳，開始了我們的中國之旅。四年前，我們從百勝集團剝離出來！併成為一家在紐約證券交易所上市的獨立公司。今天，我們開啟了在香港二次上市的新篇章，香港是一個包容東西方的地方，使我們能夠擴大我們的投資者基礎。歡迎來到我們的旅程。

吃了嗎？在中國的大街小巷裏，鄰居和朋友就是這樣打招呼的。你吃過飯了嗎？這就是鄰居和朋友們在中國的大街小巷打招呼的方式。比起你好嗎，這句簡單的話更貼心，這句簡單的話瞬間拉近了人們的距離，明確了食物和飲食在中國人日常生活中的重要性。在百勝中國，我們非常榮幸能為我們有眼光的客户服務。

1987年11月12日，肯德基在北京前門附近首次在中國亮相。世界上最大的肯德基門店當時，它是中國有史以來第一家西方連鎖餐廳。一擊即中。廣受喜愛的肯德基原創食譜^®雞肉超越了文化，將人們聚集在我們的餐桌前。三十多年來，我們的吸引力經久不衰，與日俱增。我們的旗艦品牌肯德基(KFC)和必勝客(Pizza Hut)已經深深植根於中國幾代人的生活和記憶中。第一次品嚐西餐。一個特別的生日。第一次約會。經過一萬多家餐廳，我們現在已經成長為中國最大的餐飲公司。我們還為我們的餐廳系列增加了新興品牌，如塔可貝爾、東方曙光、小肥羊、黃繼黃、 COFFii&Joy和Lavazza。

我們深深地致力於中國。我們的成功來自於專注於與我們在中國的客户建立牢固的聯繫。在忠實於我們原來的食譜的同時，我們改進了我們的食物和菜單，以適應當地的口味，並調整我們的服務和餐飲體驗，以適應充滿活力的中國市場。我們擁有超過40萬名員工，以及數以千計的加盟商、供應商和商業合作伙伴，我們為能在中國為這麼多人創造就業機會而感到自豪。我們的員工、客户和社區是我們業務的中堅力量，我們努力回饋社會並對社會產生積極影響。

2008年，我們與中國扶貧基金會一起啟動了一元捐款計劃，鼓勵我們的餐廳客人和員工捐贈一元錢來豐富中國貧困地區兒童的飲食。在過去的12年裏，1元捐款計劃幫助在1,000多所學校建造了現代化廚房，併為中國各地的712,000名學童提供了超過4800萬份營養餐。我們的肯德基天使餐廳計劃為有特殊需要的人提供就業機會。在過去的八年裏，我們在中國24個城市的25家餐廳為400多名有特殊需要的年輕人提供了就業機會。每家餐廳都配備了專門的設備和人員，以方便有特殊需求的員工的工作，使他們在同齡人的環境中感到融入和舒適。天使餐廳計劃幫助有特殊需要的人在一個有回報的工作環境中充分發揮他們的潛力。我們為自己對社會的貢獻感到自豪。

自2018年以來，我們的願景一直是成為全球餐飲業最具創新精神的先驅。我們的創新奠定了我們靈活且彈性的商業模式，使我們不僅能夠適應新技術，而且能夠適應中國的經濟和社會發展。創新體現在我們業務的方方面面，從菜單項總是有新意到數字營銷，從科技餐飲體驗到運營優化

S-1

效率。我們開發了1900多個新的菜單項原型，僅在2019年就推出了約400個新的和改進的產品，我們以低廉的價格提供了不斷演變的吸引人的、美味的和方便的食物選擇。我們的創新為我們在中國餐飲業贏得了許多第一：在連鎖餐廳中最早採用移動點餐的人之一，最早提供數字支付選項的人之一，以及第一個商業化實施面部識別支付技術的人。

好的時候會培養信心，壞的時候會培養性格。新冠肺炎疫情給我們的運營和員工帶來了前所未有的挑戰和極大的壓力。我們挺身而出，應付自如。我們優先考慮員工和客户的安全和健康。我們的大多數商店仍然營業，我們的員工和送貨員繼續出現，在危機時期為基本服務人員提供關鍵的食品服務。我們為全國多家醫院和社區衞生中心提供了17萬多份免費餐食。我們通過延長員工的假日工資和擴大他們的醫療保險覆蓋面來支持員工和他們的家人。我們的高級管理人員放棄了一部分工資，以支持我們的一線員工及其家人。事實證明，我們的行動也很有彈性。多虧了我們勇敢的RGM和員工，以及我們創新的技術支持平臺，我們的運營經受住了嚴峻的壓力測試，經受住了風暴。在大流行期間，我們繼續高效地運營我們的業務，並繼續創新和開拓非接觸式送貨和外賣。我們走得更遠，做了對我們的員工、我們的客户、我們的股東和我們的社區來説是正確的事情。

展望未來，我們對我們在中國的長期前景感到興奮，從大量的線下空白空間機會到前景看好的在線和數字足跡擴展潛力。我們將繼續為增長而投資，以打造一個更強大、更靈活、更具創新性的公司，對我們的員工、客户、股東、供應商、社區和環境產生積極影響。經過30年的歷程，我們在香港的第二次上市將為我們的利益相關者提供一個額外的接入點來投資我們的公司，更靠近我們的運營地點，我們的客户和社區在那裏蓬勃發展。

我相信偉大的公司是有靈魂的。我們的根植於我們與我們服務的社區、我們的客人和我們的人民的聯繫。在百勝中國，我們堅信我們所有人都是同一個大家庭的成員。在新冠肺炎危機期間，我們為醫護人員提供免費餐飲：不是因為我們被要求，不是為了獲得宣傳，而是因為這就是鄰居之間善待他人的方式。我們有一個悠久的傳統，歡迎每個人作為貴賓進入我們的商店，從為家庭聚會購買三個水桶的城市母親到只是尋找乾淨的衞生間或坐一會兒的無家可歸的工人。我們給入職員工講的故事往往是以後者為特色的，因為我們大多數人，包括我自己，在生活中的某個時候都經歷過不幸的困境。我們希望我們的員工努力工作，為他們的工作和公司感到自豪，並採納我們作為基礎的百勝中國價值觀。其中最重要的是感同身受和同理心，我認為是百勝中國的真正靈魂。

我代表百勝中國的每一個人，感謝您的熱情和支持。

喬伊·瓦特(Joey Wat)

首席執行官

S-2

本文檔分為兩部分。第一部分是本招股説明書附錄，它描述了全球發售的條款，還添加和更新了隨附的招股説明書以及通過引用併入本招股説明書附錄和隨附的招股説明書中的文件中包含的信息。第二部分是隨附的招股説明書，包含在我們的S-3表格註冊聲明中，其中包含對我們普通股的描述，並提供了更多一般信息，其中一些可能不適用於全球發售。如果本招股説明書附錄中的信息與隨附的招股説明書或通過引用合併的文件有任何不一致之處，您應以本招股説明書附錄中的信息為準。

您應僅依賴本招股説明書附錄中包含或以引用方式併入的信息、隨附的招股説明書以及我們向您推薦的其他信息。我們和承保人都沒有授權任何其他人向您提供不同或不一致的信息。如果任何人向您提供不同或不一致的信息，您不應依賴它。除非我們另有説明，否則您應假定本招股説明書附錄和隨附的招股説明書中出現的信息在各自封面上的日期是準確的，任何通過引用併入的信息僅在通過引用併入的文檔的日期為止是準確的。自那些日期以來，我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能發生了變化。

本招股説明書附錄或隨附的招股説明書均不構成要約，也不構成代表我們或承銷商認購和購買任何股票的要約或邀請，不得用於任何人的要約或要約相關事宜，不得用於任何未獲授權要約或要約的相關人員，也不得用於向任何人提出此類要約或要約非法的邀請。除香港公開發售外，美國以外的任何司法管轄區均未採取任何行動準許公開發售股份，美國以外的任何司法管轄區亦未採取任何行動以準許在該司法管轄區內擁有或分發本招股章程副刊或隨附的招股章程。在美國以外的司法管轄區擁有本招股説明書附錄或隨附的招股説明書的人員必須告知自己並遵守適用於該司法管轄區的有關本招股説明書附錄和隨附的招股説明書的全球發售和分發的任何限制。

本招股説明書附錄包含來自我們委託的全球獨立諮詢公司Frost&Sullivan International Limited編制的關於中國餐飲業的市場研究報告的某些信息和統計數據(F&S報告？)。我們認為這些信息和統計數據的來源適合這些信息和統計數據，並在提取和複製這些信息和統計數據時採取了合理的謹慎態度。儘管我們沒有理由相信這些信息和統計數據是虛假或誤導的，或者我們沒有理由相信遺漏了任何事實，使得這些信息和統計數據在任何實質性方面都是虛假或誤導的，但F&S報告中反映的估計涉及風險和不確定因素，可能會基於各種因素而發生變化，包括本招股説明書補編中的“風險因素”和“前瞻性陳述”中討論的以及本招股説明書補充中以引用方式併入的文件中所述的那些。

除非上下文另有規定，否則本招股説明書附錄中提及的百勝中國、？The Company、？We、？？us或？？是指特拉華州的百勝中國控股有限公司及其子公司。除非上下文另有要求，否則提及中國是指

S-3

中華人民共和國或中國大陸，不包括臺灣以及香港和澳門特別行政區。？人民幣或人民幣是指中國的法定貨幣。除非另有説明，否則本招股説明書附錄中從港幣(港幣)到美元(美元)的所有換算均按美國聯邦儲備系統理事會H.10統計發佈中規定的中午買入匯率港幣7.7502美元至美元1美元的匯率進行，匯率於2020年8月21日生效。我們不表示任何港元金額可以，或可以任何特定匯率兑換成美元，或根本不兑換成美元。

？系統銷售額？是指所有餐廳的結果，而不考慮所有權，包括公司所有、特許經營和未合併的附屬餐廳，但來自非公司所有餐廳的銷售除外，我們不收取基於銷售的版税。餐廳利潤率是指餐廳利潤(即公司銷售額減去我們公司所有的餐廳在從公司所有的餐廳獲得收入時直接發生的費用)除以公司銷售額。

S-4

前瞻性表述可以從以下事實來識別：它們與歷史或當前事實並不嚴格相關，包括但不限於與完成全球發售及其收益的使用有關的表述，以及有關百勝中國的未來戰略、業務計劃、投資、股息和股票回購計劃、收益、業績和回報的表述、人口和宏觀經濟趨勢的預期影響、新冠肺炎疫情的預期影響、我們的創新、數字和交付能力對增長的預期影響以及有關這些前瞻性陳述通常包括以下詞彙，如：可能、？將、？估計、？意圖、？尋求、？預期、？項目、？預期、？相信、？計劃、？可能、？目標、？預測、？可能、？應該、？預測、？展望、？模型、？繼續、？正在進行中的？或其他類似術語。前瞻性陳述基於我們對截至作出此類陳述之日的未來結果或事件的預期、估計、假設或預測。前瞻性陳述既不是對未來事件、情況或業績的預測，也不是對未來表現的保證，本身就會受到已知和未知的風險、不確定性和假設的影響，這些風險、不確定性和假設可能會導致我們的實際結果和事件與那些陳述所表明的大不相同。我們不能向您保證我們的任何假設都是正確的，或者我們的任何預期、估計或預測都會實現。許多因素可能導致我們的實際結果與前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同，包括但不限於以下因素：

與我們的業務和行業相關的風險，例如(A)食品安全和食源性疾病問題， (B)我們餐廳未能保持有效的質量保證體系，(C)重大責任索賠，我們客户的食品污染投訴或食品篡改事件報告，(D)病毒或其他疾病(包括新冠肺炎大流行)爆發引起的健康問題，(E)我們餐廳的經營必須遵守與我們前母公司達成的總許可證協議的條款， Brands，Inc.(F)我們的成功與百勝餐飲品牌實力、營銷活動和產品創新的成功息息相關，(G)食品和其他用品的供應和交付短缺或中斷，(H)原材料價格波動，(I)我們無法實現目標發展目標，積極開發可能蠶食現有銷售額，以及新餐廳無利可圖的可能性，(J)與租賃房地產相關的風險，(K)(L)勞動力短缺或勞動力成本增加；(M)我們的成功在很大程度上取決於我們的公司聲譽以及我們品牌的價值和認知；(N)安全漏洞和網絡攻擊的發生；(O)未能保護我們的客户或員工個人、財務或其他數據或我們的專有或機密信息的完整性和安全性，這些信息存儲在我們的信息系統中或由代表我們的第三方提供；(P)我們的服務或安全漏洞出現故障或中斷。(Q)我們的業務依賴於我們的業績，以及我們與以下公司的長期關係, 第三方移動支付處理器、互聯網基礎設施運營商、互聯網服務提供商和送貨聚合器，(R)我們的餐廳未能提供及時可靠的送貨服務，(S)我們關於COFFii&Joy的增長戰略可能不會成功， (T)與我們的電子商務業務相關的挑戰和風險，(U)收購道佳網站和黃繼黃的預期收益可能無法及時實現

S-5

不符合中國關於限制行業外商投資的法律，(W)我們不能或不能認識到、迴應和有效管理社交媒體的影響， (X)訴訟和不遵守反賄賂或反腐敗法律，(Y)美國聯邦所得税，税率變化，與税務機關的分歧和徵收新税，(Z)消費者可自由支配支出和總體經濟狀況的變化，(Aa)我們經營的餐飲業競爭激烈，(Bb)丟失或未能獲得或未能獲得或續訂我們經營業務的任何或全部批准、許可和許可， (Cc)我們無法充分保護我們擁有或有權使用的知識產權，(Dd)我們的許可人未能保護其知識產權，(Ee)季節性和中國的某些重大事件，(Ff)我們未能檢測、阻止和阻止我們的員工、客户或其他第三方實施的所有欺詐或其他不當行為，(Gg)更改管理層對複雜會計事項的估計和判斷，(Hh)我們的保險單未能為與我們的業務運營相關的索賠提供足夠的承保範圍，(Ii)不可預見的業務中斷，(Jj)我們未能根據美國證券交易委員會(SEC)的規則對財務報告進行有效的披露控制程序和內部控制，(Kk)我們的成功有賴於我們的關鍵管理層和經驗豐富、有能力的人員以及我們的關鍵人員的持續努力(Ll)我們在科技和創新方面的投資未必能產生預期的回報, (Mm)我們股權證券投資和短期投資的公允價值變化可能會對我們的財務狀況和經營結果產生不利影響，(Nn)我們對未合併關聯公司的投資可能會對我們的經營業績產生不利影響， (Oo)我們的戰略投資或收購可能不會成功；

S-6

SEC針對某些總部位於中國的會計師事務所(包括我們的獨立註冊會計師事務所)提起訴訟，可能導致我們的財務報表被認定為不符合經修訂的1934年證券交易法(《交易法》)的要求，(P)由於中國監管離岸控股公司對中國實體的貸款和對中國實體的直接投資以及政府對貨幣兑換的控制，我們向中國子公司提供貸款或額外出資的能力受到限制，以及(Q)實現增長的困難

與分離和相關交易相關的風險，例如：(A)如果分銷不符合美國聯邦所得税一般免税的交易資格，將招致重大税收責任，並且根據税務協議下的賠償義務，公司可能被要求賠償百勝餐飲的物料税和其他相關金額，(B)如果百勝餐飲根據税務協議下的賠償義務，有義務賠償百勝餐飲集團的物料税和相關金額(C)根據分離和分銷協議向百勝承擔的潛在賠償責任，並且不能保證百勝就與分離相關的某些責任提供的賠償足以為我們提供全額此類責任的保險，(D)法院要求我們對根據分離和分銷協議分配給百勝的義務承擔責任的可能性，以及(E)由於欺詐性轉讓考慮而可能產生的潛在責任。

此外，我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性可能會影響任何此類前瞻性陳述的準確性。所有前瞻性陳述都應在瞭解其內在不確定性的情況下進行評估。您應查閲我們向SEC提交的文件(包括管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析的標題下的信息)，以及公司截至2019年12月31日的年度Form 10-K年度報告、截至2020年6月30日的Form 10-Q季度報告和2020年8月28日提交給SEC的當前Form 8-K報告中包含的風險因素以及通過引用併入本文的其他文件您不應過度依賴前瞻性聲明，這些聲明僅説明截至發佈日期。我們不承諾更新這些聲明中的任何一項，除非法律要求。

S-7

本摘要重點介紹了本招股説明書附錄中其他地方包含的或通過引用併入本招股説明書附錄中的信息。此摘要不完整，未包含您在投資我們的股票之前應考慮的所有信息。您應仔細閲讀整個招股説明書、隨附的招股説明書和通過參考方式併入的文件，包括標題為“風險因素和我們的財務報表”的部分以及通過引用併入本招股説明書附錄中的這些財務報表的註釋，以及在本招股説明書附錄中出現或通過參考方式併入本招股説明書附錄中的其他財務信息.

我們的願景

我們的願景是成為餐飲業世界上最具創新精神的先驅。創新和技術一直是我們業務成功的關鍵支柱，延長了我們實現可持續增長的跑道，改善了客人體驗，優化了運營和成本效益。

概述

根據F&S的報告，就2019年系統銷售額而言，百勝中國是中國最大的餐飲公司。截至2020年6月30日，我們在2019年的收入為88億美元，擁有超過9900家餐廳。我們不斷髮展的餐廳網絡包括肯德基和必勝客旗艦品牌，以及小肥羊、黃繼黃、COFFii&Joy、東方曙光、塔可(Taco)貝爾和拉瓦扎(Lavazza)等新興品牌。

我們於2016年10月31日從百勝分離，於2016年11月1日在紐約證券交易所成為一家獨立的上市公司，股票代碼為 YUMC。關於本公司與百勝集團的分離，我們簽訂了一份為期50年的主許可協議，根據該協議，我們獲得了在中國(不包括香港、臺灣和澳門)獨家經營和轉授肯德基、必勝客和塔可鍾品牌(如果達到某些商定的里程碑)的權利。作為交換，我們向百勝支付公司自營餐廳和特許經營餐廳系統淨銷售額的3%的許可費。主許可協議可以自動續訂附加的連續續訂期限，每個續訂期限為50年，但前提是我們必須處於良好的信譽狀態，並且除非我們發出不續訂意向的通知。我們完全擁有小肥羊、黃繼黃、COFFI&JOY、東方曙光等概念的知識產權。

肯德基早在1987年就是第一個進入中國的全球主要餐飲品牌。憑藉30多年的運營經驗，我們在中國市場積累了豐富的運營經驗。從那以後，我們已經成長為中國2019年系統銷售額最大的餐飲公司，截至2020年6月30日，我們擁有9900多家餐廳，覆蓋中國1400多個城市。

根據F&S報告，就2019年系統銷售額而言，肯德基是中國領先和最大的快餐(QSR)品牌。截至2020年6月30日，肯德基在中國1400多個城市經營着6700多家餐廳。肯德基在中國主要與西方QSR品牌競爭，如麥當勞、迪科斯和漢堡王，我們相信其中肯德基有大約二比一截至2019年底，在門店數量方面領先於最接近的競爭對手。

根據F&S報告，就2019年系統銷售額和餐廳數量而言，必勝客是中國領先和最大的休閒餐廳(CDR？)品牌。截止到六月三十號，

S-8

我們在2019年新開了1,000多家家餐廳，在過去五年中平均每天新開兩家以上的門店。我們經營或特許經營餐廳品牌，截至2019年12月31日，我們自己擁有和運營了大約90%的餐廳，這推動了我們歷史上具有吸引力的投資回報。在收購了黃繼(一家以特許經營為中心的企業)的控股權後，截至2020年6月30日，我們擁有並運營了大約85%的餐廳。

在過去的三十年裏，我們不僅在規模上，而且在品牌忠誠度、開發能力、創新的產品提供、行業領先的數字和交付能力、強大的供應鏈管理系統、強大的財務狀況、才華橫溢的員工隊伍和經驗豐富且充滿激情的管理團隊方面都取得了顯著的領先地位。我們相信，這些競爭優勢很難複製，使我們能夠向我們的客人提供卓越的價值主張，併為我們的股東創造強勁的回報。鑑於我們核心品牌的強大競爭地位以及在我們業務的各個方面對創新和數字化的承諾，在中國經濟不斷增長的背景下，我們預計將繼續通過新單位增長和同店銷售增長來推動系統銷售增長，並保持我們作為中國最大餐飲公司的領先地位。

我們堅定地致力於成為一家在經濟、社會和環境方面負責任的公司。根據我們的可持續發展戰略創造負責任的生態系統(CARE)，我們已將可持續發展納入我們的長期業務增長戰略可持續增長平臺 }在履行對可持續經濟、社會和環境發展的承諾的同時，我們始終如一地為我們的客人提供安全和高質量的產品。因此，我們相信我們可以為我們的利益相關者帶來好處，包括員工、客人、業務合作伙伴、供應商、社區成員、股東和其他人。

我們的餐飲品牌

我們不斷髮展的餐廳網絡包括肯德基和必勝客旗艦品牌，以及小肥羊、黃繼黃、COFFii&Joy、東方曙光、塔可鍾和拉瓦扎等新興品牌。

肯德基。肯德基1939年由哈蘭德·D·桑德斯上校在美國肯塔基州的科爾賓創立，早在1987年就在中國北京開設了第一家餐廳。截至2020年6月30日，中國1400多個城市有6700多家肯德基餐廳。除了原來的食譜之外^®雞肉，肯德基在中國有豐富的菜單，有豬肉，海鮮，米飯，新鮮蔬菜，湯，粥，甜點和許多其他的，包括現磨的咖啡。肯德基還尋求增加早餐、咖啡、甜點和外賣等不同日用品的收入。

必勝客。必勝客是一個CDR品牌，提供多種日間服務，包括早餐、午餐、下午茶和晚餐。自1990年在北京開設第一家中國餐廳以來，必勝客發展迅速。截至2020年6月30日，中國500多個城市有2200多家必勝客餐廳。必勝客在中國有豐富的菜單，提供各種各樣的披薩、牛排、主菜、意大利麪、米飯、開胃菜、飲料和甜點。

S-9

塔可鍾。Taco Bell是世界領先的西方QSR品牌，專門生產墨西哥風味的食物，包括玉米餅、墨西哥玉米煎餅、玉米餅、沙拉、玉米片和類似的食物。2016年12月，我們在中國上海開設了第一家塔可鍾餐廳。截至2020年6月30日，中國共有9家塔可鍾餐廳。

拉瓦扎。2020年4月，我們與世界知名的意大利家族咖啡公司Lavazza Group合作，成立了合資企業，在中國探索和發展Lavazza咖啡店的概念。作為第一步，在中國上海開設了一家新的Lavazza旗艦店。

S-10

根據F&S的報告，就2019年系統銷售額而言，百勝中國是中國最大的餐飲公司。我們在2019年的收入為88億美元，截至2020年6月30日，我們擁有超過9900家餐廳，主要覆蓋中國1400多個城市。我們的旗艦品牌肯德基早在1987年就是第一個進入中國的全球主要餐飲品牌。通過30多年的運營，我們在中國市場積累了豐富的運營經驗，並將我們的旗艦品牌肯德基和必勝客深深紮根於中國的消費文化中。

我們在中國經營着一系列標誌性的餐廳品牌，包括肯德基和必勝客，以及小肥羊、黃繼黃、 COFFii&Joy、東方曙光、塔可鍾和拉瓦扎等品牌。根據F&S的報告，按2019年系統銷售額計算，肯德基和必勝客分別是中國最大的QSR和CDR品牌，截至2020年6月30日，分別擁有超過6700家餐廳和2200家餐廳。肯德基和必勝客已經建立了強大的品牌忠誠度，並通過我們對示範和重新定義的持續承諾，在中國成為家喻户曉的品牌同類中最好的通過專注於菜單創新和客人體驗，在中國運營QSR和CDR。我們還在打造新興品牌，如小肥羊、黃繼黃、COFFii&Joy、東方曙光、塔可鍾和拉瓦扎，我們相信這些品牌將帶來進一步的上行增長。

預計從2019年到2024年，中國自營連鎖餐廳市場將以9.1%的複合年增長率(CAGR)繼續快速增長，存在巨大的空白機會。根據F&S的報告，連鎖餐廳在中國的滲透率很低，特別是在二三線城市，2019年每百萬人只有大約332家連鎖餐廳，而美國約為891家，2019年中國每百萬人約有6家肯德基和必勝客，而美國約有35家。憑藉我們的品牌忠誠度、創新的產品提供、行業領先的數字和交付能力、強大的供應鏈管理系統、經驗豐富和充滿激情的高級管理團隊以及敬業的員工隊伍，我們相信我們處於有利地位，能夠在未來幾年抓住連鎖餐廳市場的更多機遇，繼續取得成功和增長。

憑藉當地專有的技術訣竅和開發能力實現快速且有利可圖的增長

我們迅速擴張，在過去的五年裏，平均每天在兩個以上的新地點開設餐廳。我們能夠在快速增長的同時實現誘人的經濟效益，2019年餐廳利潤率達到16.0%。我們也取得了良好的單位經濟效益。在截至2019年12月31日的三年和截至2020年6月30日的六個月內，我們的新肯德基和必勝客餐廳部門的平均現金回收期分別約為兩年和三至四年，而中國的行業平均回收期為三至五年。

我們相信，我們的快速和有利可圖的增長得益於我們在中國30多年的運營中積累的專有的當地技術訣竅和強大的開發能力和專業知識，具體表現在以下幾個方面：

彈性業務和擴展模式。多年來，我們運營了一種成熟的商業模式，經受住了經濟週期和不斷變化的市場條件。我們的擴張戰略一直系統地專注於城市各層級的高潛力地點，包括進入現有城市和新城市內的新商業區。

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可擴展增長。基於我們的技術訣竅和經驗，我們為新餐廳單位建立了標準化和可擴展的開發模式。這一擴張模式由經驗豐富的門店網絡規劃和選址人員、全國性的供應鏈網絡、既定的員工招聘和發展計劃以及堅實的後臺職能(如IT、財務和法律部門)提供支持。在我們的選址過程中，我們會考慮諸如經濟和人口條件和前景、消費模式、當地社區的人均GDP和人口密度、購物中心、學校和居民區等產生客流量的活動中心以及附近其他餐廳的可用性等因素。我們還考慮同一品牌下的客流量和與現有餐廳的距離，以減少可能發生的現有餐廳單位的銷售轉移。我們相信，我們的高素質人員和優秀的系統和流程確保了我們餐廳網絡的效率和成功。

深刻的客人和市場洞察力。截至2020年6月30日，我們通過對我們在1400多個城市的9900多家餐廳收集的大數據進行分析，積累了對中國消費者基礎的口味和偏好的深刻見解。截至2020年6月30日，我們每年的客人訪問量超過20億人次，忠誠會員超過2.65億。在這些市場洞察力的推動下，我們能夠將食品創新集中在高潛力的菜單項目上，併發起成功的營銷活動，以連接我們的客人基礎，例如我們屢獲殊榮的肯德基袖珍商店和特權會員計劃。通過這些努力，肯德基和必勝客已經根深蒂固地融入了中國消費者的日常生活，併成為中國領先的餐飲品牌。

創新餐廳模式的先驅，具有強大的數字化和交付執行力，為客人提供卓越的品牌價值主張

我們堅信創新、顛覆和重新定義傳統餐廳模式，為客人提供卓越的價值主張。

菜單創新

以實惠的價格提供誘人、美味和方便的食物是我們的價值主張。雖然我們敏鋭地意識到我們核心菜單項的實力，但我們相信，推出符合不斷變化的消費者偏好和本地口味的新菜單項對於我們保持品牌卓越和擴大品牌吸引力至關重要。例如，肯德基是中國第一個提供中式早餐(如粥和油條)的西方QSR品牌，必勝客與2017年相比，從2020年6月30日起通過升級現有產品和增加新的菜單項目，改變了70%的菜單。利用我們在當地的技術訣竅和多年運營積累的豐富的消費者口味偏好數據，我們已成為食品創新的先驅，推動了西方QSR和CDR餐飲在中國的邊界。

我們的菜單創新流程涉及每年推出大量新菜單項，其中許多菜單項一開始都是季節性、地區性或限量提供的。新的菜單項經過市場測試和分析，並考慮將成功的菜單項包含在我們的核心菜單中。僅在2019年，我們就開發了1900多個菜單項原型，並在所有品牌推出了約400個新產品和改進產品。我們的菜單創新工作得到了由大約40名專業人員組成的專業食品創新團隊和位於上海的世界級2.7萬平方英尺創新中心的支持，用於開發新的食譜、烹飪方法

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除了提供創新的菜單外，我們還尋求為客人提供更高的價值主張，如肯德基桶、套餐和為忠誠度計劃成員提供的特殊優惠。2019年，我們推出了各種超值套餐活動，如肯德基的瘋狂星期四活動，在週四以誘人的價格向所有客人提供核心產品，必勝客的兩道菜售價 99元人民幣(主要是披薩和牛排菜單項目)和麪向忠誠度計劃成員的尖叫星期三活動，受到了廣泛的歡迎。Scream星期三以誘人的價格提供核心產品，包括披薩、牛排和甜點選項並收到了消費者的積極反饋。我們還將菜單創新與我們的價值活動捆綁在一起，例如設計特殊項目，包括特別版披薩、試行開胃菜和為《尖叫星期三》準備的飲料。

數字化

我們是中國餐飲業的數字領導者。我們尋求應用技術支持的增強功能，為客人提供個性化和豐富的用餐體驗，並全面提高我們的運營效率。

我們面向客人的數字技術和功能包括專有APP技術、數字/移動和支持AI的菜單，以及數字和麪部識別支付，詳情如下：

專有應用程序。我們的肯德基和必勝客超級應用程序為客人提供全方位、完全數字化的用餐體驗，有助於我們提高客人忠誠度，改善用餐體驗，並更好地針對我們的營銷活動。截至2019年12月31日，肯德基和必勝客超級應用是迄今為止中國餐飲業下載量最多的應用，並且在我們的同行中擁有最高的MAU數量(該數量衡量的是在給定月份內至少訪問或訪問我們的某些應用和其他第三方應用的註冊活躍用户數量 )。截至2020年6月30日，我們的忠誠度計劃在肯德基和必勝客分別擁有超過2.4億會員和超過7500萬會員。截至2020年6月30日的六個月，肯德基會員銷售額佔肯德基系統銷售額的63%，必勝客會員銷售額佔必勝客系統銷售額的49%。

數字/移動和支持AI的菜單。我們是中國最早採用移動訂餐的連鎖餐廳之一。2019年，數字訂單量約佔肯德基和必勝客公司銷售額的55%，可見這一功能在我們賓客中的受歡迎程度。2019年1月，肯德基推出了支持AI的菜單，根據客人的點餐模式和口味偏好向他們推薦個性化的菜單項目和折扣。

數字和麪部識別支付。我們是中國首批提供數字支付選項的連鎖餐廳之一，包括專有的內部支付解決方案YUMC Pay。在截至2020年6月30日的6個月中，97%的支付是通過數字形式進行的，其中主要包括移動應用程序和聚合平臺，這反映了我們在業務模式中利用技術力量的能力。2017年，我們也是世界上第一個與支付寶合作商業化實施面部識別支付技術-微笑支付-的公司。根據客人的積極反饋，截至2020年6月30日，我們已在中國約1,000家肯德基餐廳實施了微笑支付。

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這些技術還使我們能夠簡化運營並提高運營效率。例如，數字訂餐和支付技術使我們能夠優化餐廳員工，並降低點餐和現金管理的相關成本。除了這些技術，我們還專注於將最新的技術應用於供應鏈管理、運營和員工管理，以改善員工體驗和我們的管理效率。

送貨

早在2010年，我們就確定交付是重要的增長動力，並開始提供交付服務，首先是通過我們自己的交付平臺，後來在2015年，也是通過與第三方交付聚合器合作來產生流量。根據F&S報告，2019年，我們在中國連鎖餐廳中享受到了最高的送貨銷售貢獻之一，這類銷售額佔同年公司總銷售額的21%。

我們還通過成為中國為數不多的擁有重要在線平臺來產生流量的連鎖餐廳而脱穎而出。我們與第三方交付聚合器合作的混合模式也使我們能夠增加流量。我們部署專門的騎手來交付來自我們自有平臺和聚合器平臺的肯德基或必勝客訂單。我們相信，敬業的乘客使我們能夠更好地控制送貨質量，並提高我們在高峯時間及時送貨的能力。此外，我們還應用了支持人工智能的交付技術來提高交付效率，進而提高客户滿意度。

我們繼續通過在以下服務之間創建協同效應來優化我們的交付服務實體店餐廳單元和送貨服務，利用我們在中國廣泛的餐廳網絡來提高效率和增加利潤率。我們還尋求實施創新的交付戰略，以捕捉商機。2017年，我們開始與中國鐵路合作，在某些火車線路上交付肯德基數字訂單。此外，為了應對新冠肺炎疫情，2020年1月，肯德基和必勝客是中國最早在全國範圍內推出非接觸式送貨的餐飲品牌之一。這種安排幫助我們降低了疾病傳播的風險，保護了我們的客人、員工和乘客，同時推動了送貨銷售。

以世界級的供應鏈管理和運營對食品安全作出最高承諾

食品質量和安全是我們的首要任務。我們對食品安全的堅定不移的承諾體現在我們全面的多層次質量保證體系中，涵蓋了我們運營的所有主要方面，包括供應商、物流、餐廳和送貨。我們的質量保證系統的主要功能包括以下內容：

嚴格監管。我們在董事會( 董事會)層面設有食品安全委員會。食品安全委員會協助董事會監督本公司與食品安全相關的做法、計劃、程序和舉措，並負責根據我們在食品安全方面的整體努力，監控影響我們食品安全做法的趨勢、問題和擔憂以及由此產生的風險。每位餐廳總經理負責日復一日他/她的餐廳單位的食品質量和安全管理。地區經理還將檢查食品安全和質量相關標準和措施的執行情況。我們的質保部會定期到各餐廳進行現場檢查。

綜合治理措施。我們在經營的每一個環節都堅持不懈地保證質量。我們為每一個環節都制定了詳細的食品質量檢測標準

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我們餐廳提供的食物和飲料類型，以確保最高的質量。我們對上游供應商進行嚴格的選擇、培訓、評估和審核。此外，我們通過超過25套質量保證模塊，近900個原材料檢查，40個關鍵工序，200個檢查站，2000種物流中心和卡車審計，以及超過1.7萬種餐廳與食品安全相關的優秀檢查，對整個供應鏈上的所有參與者進行監控。

強大的供應鏈基礎設施。我們構建了世界級的內部供應鏈基礎設施，以更好地控制和保證食品安全，我們相信這使我們有別於同行，許多同行將其供應鏈解決方案外包給第三方。我們在全國範圍內的供應鏈網絡包括25個物流中心、6個集散中心和2100多輛具有冷鏈儲存和運輸能力的冷藏卡車，確保我們的食品高效運送，並具有高質量的一致性。我們的全國供應鏈網絡包括25個物流中心、6個集散中心和2100多輛具有冷鏈儲存和運輸能力的冷藏卡車，確保我們的食品高效運送，並具有高質量一致性。

對技術和設計的投資。我們在供應鏈管理系統以及餐廳設計和設備方面投入巨資。我們的集成供應鏈管理系統允許系統監控，從追蹤食品成分到它們的來源，到對我們的物流和運輸網絡的實時中央監控。我們還投資了一流的每個餐廳單元都配備了高品質冰箱等設備，餐廳和廚房的設計可增強食品安全並減少人為錯誤。

強勁的財務表現

我們相信，我們通過在不犧牲財務業績的情況下實現強勁而穩定的增長，特別是考慮到我們9954家強大的餐廳網絡的規模，使自己有別於競爭對手。我們強勁財務表現的主要指標包括：

持續的業務增長。從2016年10月剝離到2020年6月30日，我們的餐廳網絡擴大了約2500個淨單位。從2016年到2019年，我們的收入和營業利潤分別以7%和12%的複合年均增長率增長。我們的系統銷售額反映了公司擁有的餐廳以及特許經營和未合併的附屬餐廳的業績，從剝離以來到2019年年底，每個季度都實現了增長。

同店銷售額持續增長。從2016年到 2019年，我們的同店銷售額平均每年增長3%，不包括外匯翻譯的影響，這得益於我們對食品創新的專注，以及加強我們的價值主張、日間機會、數字體驗和交付。肯德基在 2019年實現了強勁的銷售業績，標誌着同店銷售額連續第四年實現正增長。2019年，我們在必勝客振興計劃方面繼續取得進展，該計劃專注於修復基本面，包括投資於產品升級和通過擴大我們的數字用户基礎來增強數字能力，同時加強交付核心能力和增強我們的資產組合以推動增長。這使得必勝客在2019年實現了同店銷售額增長。

強大的盈利能力。我們實現了利潤的健康增長和紮實的利潤率擴大。從2017年到 2019年，我們的營業利潤分別從7.78億美元增加到9.01億美元，淨收入從3.98億美元增加到7.13億美元，我們實現了調整後的營業利潤CAGR和調整後的淨收入CAGR 分別為8.5%和14.2%。同期，我們的營業利潤佔總收入的百分比從10.0%增加到10.3%，我們的淨利潤

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收入佔總收入的百分比從5.1%增加到8.1%，我們調整後的營業利潤佔總收入的百分比從10.0%增加到10.4%，調整後的淨收入佔總收入的百分比從7.2%增加到8.3%。有關調整後營業利潤和調整後淨收入以及最直接可比的美國GAAP財務措施與非GAAP措施的對賬的其他信息，請參閲彙總歷史合併財務和其他數據以及非GAAP措施。我們強大的餐廳級盈利能力支持我們改善利潤率的記錄。我們肯德基和必勝客部門的平均現金回收期分別約為兩年和三到四年。

強勁的現金流。我們通過經營活動提供的淨現金從2017年的8.84億美元增加到2019年的11.85億美元，增長了34%，反映了我們強勁的收益和盈利能力，併為我們的持續增長提供了堅實的支持。

經驗豐富、充滿激情的高級管理團隊和盡職盡責的餐飲管理團隊，得益於方正精神和創新精神。

我們由一支世界級的充滿激情的行業資深高級管理團隊領導，他們平均擁有超過20年的餐飲、零售和技術經驗。他們對不斷髮展的餐飲業的深厚專業知識和遠見卓識，以及對創新和變革餐飲商業模式的持續關注，為我們的成功奠定了基礎。

我們相信，員工是我們經營的心臟和靈魂，是我們成長的動力。我們尋求通過鼓勵創始人的心態和創新精神，並採用公平、關懷和自豪的人哲學來增強員工的能力。通過這樣做，我們已經能夠發展和保持一個由大約10,000名RGM組成的忠誠和忠誠的團隊，他們對我們的運營至關重要，我們相信這使我們能夠在運營中留住技術訣竅和人才，並確保我們餐廳的質量一致性。

我們對員工的承諾體現在我們獲得的眾多獎項上，包括頂尖僱主研究所頒發的2020年中國最佳僱主獎和全球企業社會責任峯會頒發的2018年最佳社區計劃。此外，我們是中國首批被納入2019年彭博社性別平等指數的公司之一。

我們的業務戰略

我們的主要戰略是通過有機增長、特許經營的增長和新餐廳概念的開發，以及在線業務的增長，增加我們的品牌組合的銷售額和利潤。

繼續戰略性地擴展我們的餐廳網絡

我們對中國的長期市場機會充滿信心。我們相信，到2019年底，我們有潛力增長到20,000家餐廳或更多餐廳，是我們餐廳數量的兩倍多，我們目前正在跟蹤800多個沒有肯德基或必勝客餐廳的城市。

進一步擴大地域覆蓋面。根據食品和藥物管理局的報告，連鎖餐廳在中國的滲透率很低，特別是在二三線城市，2019年每百萬人只有大約332家連鎖餐廳，而

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餐廳開發管道。我們熱衷於探索各種新的餐廳模式，以支持進一步擴張，包括旨在滿足不同客人和不同場合需求的不同門店設計或服務模式，如免下車餐廳和資本密集型較低的模式。我們相信，我們的先發制人優勢和深入的本地專業知識將幫助我們建立強大的發展管道，以抓住市場機遇。

特許經營機會。在我們繼續專注於自營餐廳部門運營的同時，我們也將繼續為我們的核心品牌和新興品牌尋找特許經營機會。截至2020年6月30日，黃繼黃合併後，我們約有15%的餐廳是由加盟商經營的。我們預計加盟商會對我們的品牌有很高的需求，這得益於強勁的單位經濟性、運營一致性和多種門店模式，以推動餐廳的增長。雖然與發達市場相比，中國的特許經營市場仍處於早期階段，但我們計劃隨着時間的推移繼續發展我們的加盟商自營門店組合，特別是在選定的渠道，如加油站。

培育新興品牌。我們針對新興品牌的關鍵增長戰略，如小肥羊、黃繼黃、COFFii&Joy、東方曙光、塔可鍾和拉瓦扎，專注於探索合適的商業模式，以實現可持續增長。此外，我們計劃繼續為這些新興品牌在產品創新和運營增強方面做出努力，以期在未來潛在地擴大運營規模。

持續改進單位層面的業績，開拓新的收入來源

食品創新和價值主張。我們將繼續專注於食品創新，強化我們的價值主張。我們敏鋭地意識到我們核心菜單項的力量。同時，我們尋求繼續推出創新的菜單項目，以滿足不斷變化的消費者偏好和當地口味，提高客人蔘與度，並繼續擴大我們的品牌吸引力。我們的每個餐廳品牌都有專有的菜單項目，並強調用高質量的食材準備食物。我們將繼續開發獨特的食譜和特殊的調味料，以具有競爭力的價格提供吸引人的、美味的和方便的食物選擇。此外，肯德基計劃繼續關注價值，全天提供桶和增加的組合選項等產品，必勝客計劃繼續其多重價值活動。我們相信，我們持續的食品創新和價值主張是通過提高訂單頻率和訂單規模來提高我們單位水平業績的關鍵。

白天的機會。我們相信，我們的品牌都有重要的日間機會。例如，肯德基在早餐和下午的日間時段擴大了現磨咖啡(K-咖啡)的供應，必勝客繼續專注於早餐和商務午餐，以進一步增長同店銷售額。

最佳的店內體驗。我們一直在尋找改善客人體驗的方法。例如，我們計劃繼續投資翻新我們的餐廳。我們的品牌還希望提高效率，以推動銷售增長。例如，我們簡化了菜單並微調了數字菜單板和店內自助訂單

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我們將繼續投資於技術，以進一步增強和保持我們的競爭優勢。我們將專注於提高我們的整體技術基礎設施以及數字和交付能力。我們相信，這些努力將進一步支持我們的可持續增長，提高我們的運營效率，並確保質量。我們的數字和交付戰略如下所述。

數字化。截至2020年6月30日，我們的忠誠度計劃在肯德基和必勝客分別擁有超過2.4億會員和超過 7500萬會員，截至2020年6月30日的6個月內，97%的支付是通過數字形式進行的。這些計劃在提高訂單頻率和提高客户忠誠度方面卓有成效。展望未來，我們將繼續利用我們強大的數字生態系統來推動銷售、改善客户體驗和提高運營效率。我們計劃增加對……的投資。端到端數字化、自動化和人工智能，更有效地將在線流量與我們的線下資產連接起來。為了提高我們的運營效率，我們將專注於將我們面向客户的前端系統連接到運營和供應鏈等後端系統。

送貨。在新興的O2O(線上到線下)市場，中國是世界領先者。這就是數字在線訂購技術與傳統實體店零售提升客户體驗。根據F&S的報告，就中國的交易總額而言，外賣服務市場的規模預計從2019年到2024年將翻一番。通過將我們久經考驗的餐廳運營能力與我們的送貨網絡相結合，我們看到了送貨市場的巨大增長潛力。我們的送貨網絡為消費者提供了在任何地方訂購餐廳食物的能力。展望未來，我們將繼續優化我們的送貨服務，採用創新技術，推出新的送貨菜單項，並開發新的送貨服務理念，例如我們的雨天送貨菜單。

戰略性擴展我們的餐廳產品組合

我們的目標是用我們的核心品牌保持我們在中國QSR和CDR市場的行業領先地位，並在中國烹飪領域獲得更強大的立足點和增強的技術訣竅，這在中國餐飲業佔有相當大的份額。2020年4月，我們完成了對黃繼黃(中國領先的存託憑證特許經營業務)的控股權益的收購。在收購黃繼黃之後，我們成立了一箇中國餐飲業務部門，由我們的三個中國餐飲品牌組成，即小肥羊，東方曙光和黃繼黃。

我們還在構建咖啡產品組合，以抓住中國目前供應不足的咖啡市場，覆蓋不同的細分客户羣，包括K-Cafee，它提供便利和價值，並由我們新孵化的概念COFFii&Joy來平衡，COFFii&Joy提供手工咖啡體驗。2019年，我們在肯德基售出了1.37億杯咖啡，比2018年增長了48%。我們還與全球咖啡品牌Lavazza合作，在中國探索和發展Lavazza咖啡店的概念。

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我們的投資戰略主要集中在兩個領域，品牌和賦能我們品牌的推動者(例如生態系統、技術)。我們繼續識別並評估高質量品牌的投資機會，以捕捉增長機會和更大份額的客户胃口。此外，我們還尋找促進投資的潛在機會，以構建我們的戰略護城河，並進一步提高我們的競爭力。我們將根據每位候選人的戰略價值、品牌資產、業務規模和財務表現等因素，審慎評估投資目標。

危險因素

我們的業務和行業、在中國開展業務、投資我們的股票和全球發行都涉及一定的風險，其中許多風險是我們無法控制的。我們面臨的一些主要風險包括但不限於：(I)食品安全和食源性疾病擔憂可能會對我們的聲譽和業務產生不利影響；(Ii)任何嚴重未能為我們的餐廳維持有效的質量保證體系都可能對我們的業務、聲譽、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響；(Iii)任何重大的責任索賠、客户的食品污染投訴或食品篡改事件的報告都可能對我們的業務、聲譽、經營業績和財務狀況產生不利影響。(Iv)病毒或其他疾病爆發所引起的健康問題，可能會對我們的業務造成重大不良影響。我們預計，新冠肺炎疫情將對本公司2020年全年的經營業績、現金流和財務狀況產生重大不利影響，並可能在此後的較長一段時間內產生重大不利影響；以及(V)我們餐廳的經營受我們與百勝簽訂的主許可協議的約束，根據該協議，我們必須遵守百勝在許可業務方面建立的某些品牌標準，如果該協議被終止或受到限制，將對我們的業務產生重大不利影響；(V)我們的餐廳經營將受到我們與百勝簽訂的主許可協議的約束，根據該協議，我們必須遵守百勝在許可業務方面建立的某些品牌標準，如果該協議被終止或受到限制，將對我們的這些風險並不是可能影響我們股票價值的唯一重大風險和不確定性。請參閲風險因素。

企業信息

百勝中國控股公司於2016年4月1日在特拉華州註冊成立。公司的美國辦事處位於德克薩斯州普萊諾公司大道7100號，郵編75024，負責關鍵的簿記、記錄和日復一日控股公司的管理職能。公司運營總部位於中華人民共和國上海市天耀橋路20號百勝中國大廈，郵政編碼200030。公司的高級管理團隊就設在這裏。我們的電話號碼是(469)980-2898。

該公司在www.yumChin.com上設有互聯網網站。本招股説明書附錄中並不包含本公司網站及其包含的信息或與之相關的信息，但不包含在本招股説明書附錄中作為參考。

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419,106,379股(如果超額配售選擇權全部行使，則為425,392,979股)，基於截至2020年8月23日我們已發行的普通股總數377,195,679股，不包括根據我們的長期激勵計劃或已發行認股權證可發行的股票，以及我們在該日期之後可能進行的任何股票發行或回購和取消。

收益的使用

假設(I)國際發售及香港公開發售的要約價(要約價)為每股468.00港元的最高要約價，(Ii)初步向國際發售配發40,234,200股股份，及(Iii)初步向香港公開發售配發1,676,500股股份，吾等估計將從全球發售收取約192.74億港元或24.87億美元的淨收益(或約221.78億港元或21.78億美元)。我們目前打算將淨收益用於以下目的：

拓展和深化我們的餐廳網絡；

在數字化和供應鏈、食品創新和價值主張以及優質資產方面的投資；和

營運資金和一般公司用途。

有關更多信息，請參閲使用收益。

股利政策	我們打算保留很大一部分收益，為我們業務的運營、發展和增長提供資金。後期

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2017年，我們的董事會批准了定期的季度現金股息計劃，最近一次2020年第一季度的股息定為每股0.12美元。由於新冠肺炎疫情的前所未有的影響以及相關的經濟不確定性，我們已暫停派發現金股息至2020年第三季度末。宣佈和支付未來現金股息的任何決定將由我們的董事會酌情決定，並將取決於(其中包括)我們的財務狀況、經營業績、實際或預期的現金需求、合同或法規限制、税務考慮以及我們董事會認為相關的其他因素。

危險因素	在決定投資我們的普通股之前，您應仔細考慮從本招股説明書附錄S-30頁開始的風險因素標題以及我們截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K、截至2020年6月30日的季度Form 10-Q季度報告以及我們目前提交給SEC的Form 8-K報告中包含的風險因素章節中描述的事項。

重新定位在紐約證券交易所和香港聯合交易所上市的股票

關於香港公開招股，我們已安排我們的股東名冊的一部分在香港保存(香港股份登記冊)，將由我們的香港股份登記處， Computershare Investor Services Limited(？Computershare HK)保存。我們已經安排了我們的股東名冊的一部分在香港保存(香港股份登記冊)，這將由我們的香港股份登記處， Computershare Investor Services Limited(？Computershare HK)保存。我們在美國的股東名冊的主要部分將繼續由我們的主要股份登記處Computershare Trust Company，N.A. (？Computershare US？)維護。全球發售的所有股份將初步在香港股份登記冊登記，以便在香港聯交所上市和交易。在香港股票登記冊上登記的股票持有人可以將這些股票重新定位到我們在美國的股東名冊的主要部分，反之亦然。請參閲紐約證券交易所和香港證券交易所上市股票的重新定位。

列表符號	我們的普通股在紐約證券交易所上市，代碼是YUMC。我們已經根據香港證券交易所上市規則第19C章的規定申請在香港證券交易所上市，股票代碼是？？9987。

支付結算	承銷商預計在2020年或大約通過中央結算和結算系統的設施交割股票。

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以下摘要綜合了截至2019年12月31日、2018年和2017年以及截至2019年12月31日的年度的財務和其他數據摘自我們截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告，該報告通過引用併入本招股説明書附錄中。以下摘要截至2017年12月31日的綜合財務和其他數據摘自我們截至2018年12月31日的年度報告Form 10-K，並未通過引用併入本招股説明書附錄中。以下摘要綜合了截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月以及截至2020年6月30日的財務和其他數據，摘自我們截至2020年6月30日的季度 Form 10-Q季度報告和我們於2020年8月28日提交給證券交易委員會的當前Form 8-K報告，這些數據通過參考併入本招股説明書附錄中。中期業績不一定代表全年的預期業績。

您應結合管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析以及我們的合併財務報表和相關説明以及其他財務和統計信息閲讀以下信息，這些信息包括在我們截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告、我們截至2020年6月30日的季度的Form 10-Q季度報告以及我們於2020年8月28日提交給SEC的當前Form 8-K報告中。查看哪裏可以找到更多信息。？

綜合損益表的彙總數據和其他數據


	截至年底的年度十二月三十一號，									六個人的截至的月份六月三十日，						%B/(W)⁽¹⁾
	2019			2018			2017			2020			2019			2019						2018						2020 1H
													(未經審計)			報道			例如 F/X⁽²⁾			報道			例如 F/X⁽²⁾			報道			前任 F/X
	(以百萬美元為單位，不包括百分比和每股數據)
公司銷售額		7,925			7,633			6,993			3,240			4,015			4			9			9			7			(19	)		(16	)
特許經營費和收入		148			141			141			72			75			5			9			1			(2	)		(4	)		(1	)
與特許經營商和未合併附屬公司的交易收入		654			603			599			318			324			9			13			1			(1	)		(2	)		1
其他收入		49			38			36			26			14			31			34			4			4			86			94

總收入		8,776			8,415			7,769			3,656			4,428			4			9			8			6			(17	)		(15	)

餐廳利潤		1,266			1,199			1,171			396			669			6			11			2			(1	)		(41	)		(39	)

餐廳利潤率%		16.0	%		15.7	%		16.7	%		12.2	%		16.7	%		0.3 Ppts。			0.3 Ppts。			(1.0) Ppts。			(1.0) Ppts。			(4.5) Ppts。			(4.5) Ppts。
營業利潤		901			941			778			225			507			(4	)		1			21			16			(56	)		(54	)
利息收入，淨額		39			36			25			17			19			7			12			47			44			(8	)		(4	)
投資收益(虧損)		63			(27	)					37			27			NM			NM			NM			NM			40			40
所得税撥備		(260	)		(214	)		(379	)		(77	)		(139	)		(21	)		(26	)		43			45			44			43

包含非控股權益的淨收入調整		743			736			424			202			414			1			6			74			66			(51	)		(49	)
非控制性權益的淨收入		30			28			26			8			14			(6	)		(11	)		(7	)		(4	)		44			42

淨收入為百勝中國控股有限公司。		713			708	⁽³⁾		398			194	⁽⁴⁾		400			1			6			78			70			(52	)		(50	)

S-24


	截至年底的年度十二月三十一號，									六個人的截至的月份六月三十日，						%B/(W)⁽¹⁾
	2019			2018			2017			2020			2019			2019				2018				2020 1H
													(未經審計)			報道		例如 F/X⁽²⁾		報道		例如 F/X⁽²⁾		報道			前任 F/X
	(以百萬美元為單位，不包括百分比和每股數據)
稀釋後每股普通股收益		1.84			1.79			1.00			0.50			1.03			3		8		79		71		(51	)		(50	)

實際税率		25.9	%		22.6	%		47.2	%		27.8	%		25.2	%

補充信息--非GAAP措施⁽⁵⁾
調整後的營業利潤		912			855			775			230			507

調整後淨收益		729			606			559			199			408

調整後稀釋每股普通股收益		1.88			1.53			1.40			0.51			1.05

調整後的實際税率		24.9	%		26.5	%		26.9	%		27.3	%		23.8	%

調整後的EBITDA		1,378			1,340			1,242			480			749

(1)	以百分比表示期間間的變化。NM是指超過100%，從負到個金額或從零到一個金額的變化。

(2)	表示不包括外幣換算影響的百分比變化(F/X？)。

(3)

我們的淨收入從2017年的3.98億美元增加到2018年的7.08億美元，主要是由於 (I)2018年營業利潤增加1.63億美元，這是由強勁的銷售推動的，這一收益是通過收購後我們之前持有的無錫肯德基股權按公允價值重新計量而確認的，G&A費用節省和生產率提高，部分被工資和商品通脹抵消，以及產品升級和促銷投資的增加；和(Ii)所得税減少1.65億美元主要是由2017年記錄的1.64億美元的額外所得税費用推動的，在此期間，美國減税和就業法案(U.S.Tax Act)頒佈。我們在2018年第四季度完成了對美國税法的分析，並根據截至2018年12月的美國財政部和美國國税局( 國税局)發佈的指導，對2017年記錄的過渡税暫定金額進行了3600萬美元的調整。

(4)	我們的淨收入從截至2019年6月30日的6個月的4億美元降至截至2020年6月30日的6個月的 1.94億美元，主要原因是同店銷售額下降和新冠肺炎疫情影響導致臨時關閉門店導致營業利潤下降。

(5)

除了根據美國GAAP提供的結果外，公司還提供針對特殊項目進行調整的非GAAP衡量標準，其中包括調整後的營業利潤、調整後的淨收入、調整後的每股普通股收益、調整後的有效税率和調整後的EBITDA，我們將其定義為淨收入，包括經所得税、利息收入、淨額、投資損益調整後的非控制性利益，某些非現金費用，包括折舊和攤銷以及商店減值費用，以及特殊費用截至2020年6月30日的6個月以及截至2019年6月30日、2018年和2017年12月31日的年度的特別項目包括取消確認與道佳相關的賠償資產，授予選定員工的績效股票單位特別獎勵(合作伙伴PSU獎)確認的基於股份的補償成本，可歸因於道佳業務的無形資產和商譽的減值，來自美國税法的影響，從重新測量我們之前持有的五家公司股權中獲得確認

S-25

公司將影響排除在特殊項目之外，用於內部績效評估。特殊的項不包括在我們的任何細分結果中。此外，公司還提供調整後的EBITDA，因為我們認為，投資者和分析師可能會發現，它在衡量經營業績時很有用，而不考慮所得税、利息收入、淨額、投資損益、折舊和攤銷、商店減值費用和特殊項目等項目。作為調整後EBITDA中調整項目計入的商店減值費用主要源於我們對個別餐廳長期資產的半年度減值評估，以及當事件或環境變化表明資產的賬面價值可能無法收回時進行的額外減值評估。如果這些餐廳級別的資產沒有減值，資產的折舊將被記錄並計入EBITDA。因此，商店減值費用是一個非現金項目，類似於我們餐廳長期資產的折舊和攤銷。該公司認為，投資者和分析師可能會發現，在不考慮此類非現金項目的情況下衡量經營業績是有用的。

這些調整後的措施並不打算根據美國公認會計原則取代我們財務業績的列報。相反，本公司相信，該等經調整措施的呈報為投資者提供額外資料，以方便比較過往和現時的業績，但不包括本公司認為因其性質而不能反映我們持續經營的項目。

下表列出了最直接可比的美國GAAP財務指標與非GAAP調整後的財務指標的對賬情況。


	截至年底的年度十二月三十一號，									在過去的六個月裏截至6月30日，
	2019			2018			2017			2020			2019
	(以百萬美元為單位，不包括百分比和每股數據)
非GAAP調整
營業利潤與調整後營業利潤的對賬
營業利潤		901			941			778			225			507
特殊項目、營業利潤⁽ⁱ⁾		(11	)		86			3			(5	)

調整後的營業利潤		912			855			775			230			507

淨收益與調整後淨收益的對賬
淨收入為百勝中國控股有限公司。		713			708			398			194			400
特殊項目，淨收益為百勝中國控股有限公司。⁽ⁱ⁾		(16	)		102			(161	)		(5	)		(8	)

調整後的淨收入為百勝中國控股有限公司。。		729			606			559			199			408

普通股每股收益與調整後每股普通股收益的對賬
普通股基本每股收益		1.89			1.84			1.03			0.51			1.06
特殊項目，普通股基本收益股⁽ⁱ⁾		(0.04	)		0.26			(0.41	)		(0.02	)		(0.02	)

調整後的基本每股普通股收益		1.93			1.58			1.44			0.53			1.08

稀釋後每股普通股收益		1.84			1.79			1.00			0.50			1.03
特殊項目，稀釋後每股收益 ⁽ⁱ⁾		(0.04	)		0.26			(0.40	)		(0.01	)		(0.02	)

調整後稀釋每股普通股收益		1.88			1.53			1.40			0.51			1.05

調整後的實際税率與實際税率的對賬
實際税率		25.9	%		22.6	%		47.2	%		27.8	%		25.2	%
特殊項目對實際税率的影響		1.0	%		(3.9	)%		20.3	%		0.5	%		1.4	%

調整後的實際税率		24.9	%		26.5	%		26.9	%		27.3	%		23.8	%

S-26


	截至年底的年度十二月三十一號，									在過去的六個月裏截至6月30日，
	2019			2018			2017			2020			2019
	(單位：百萬美元)
淨收入與調整後EBITDA的對賬
淨收入為百勝中國控股有限公司。		713			708			398			194			400
非控制性權益的淨收入		30			28			26			8			14
所得税撥備		260			214			379			77			139
利息收入，淨額		(39	)		(36	)		(25	)		(17	)		(19	)
投資(收益)損失		(63	)		27						(37	)		(27	)

營業利潤		901			941			778			225			507
特殊項目、營業利潤⁽ⁱ⁾		11			(86	)		(3	)		5

調整後的營業利潤		912			855			775			230			507
折舊攤銷		428			445			409			214			217
商店減損費用		38			40			58			36			25

調整後的EBITDA		1,378			1,340			1,242			480			749

(i)	以下是特別項目的詳細資料。


	截至年底的年度十二月三十一號，									在過去的六個月裏截至6月30日，
	2019			2018			2017			2020			2019
	(在(百萬美元，不包括百分比和每股數據)
道甲損傷^(a)		(11	)		(12	)
收購時重新計量股權收益 ^(b)					98
沖銷或有對價的收入 ^(c)								3
與道佳有關的賠款資產不再確認^(d)											(3	)
合作伙伴PSU獎勵的基於股份的薪酬費用^(e)											(2	)

特殊項目、營業利潤		(11	)		86			3			(5	)
特殊項目的徵税效果^(f)		1			(21	)
美國税法的影響^(g)		(8	)		36			(164	)					(8	)

特殊項目、淨收入包括非控制性利益		(18	)		101			(161	)		(5	)		(8	)
特殊項目、淨收入、非控制性權益^(a)		(2	)		(1	)

特殊項目，淨收益為百勝中國控股有限公司。		(16	)		102			(161	)		(5	)		(8	)

加權平均稀釋後流通股(百萬股)		388			395			398			387			389
特殊項目，稀釋後每股普通股收益		(0.04	)		0.26			(0.40	)		(0.01	)		(0.02	)

S-27

(a)	在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度內，我們分別就道佳業務的無形資產和商譽記錄了1100萬美元和1200萬美元的減值費用。這筆金額包括在我們綜合損益表的結賬和減值費用中，但沒有分配到任何部門用於業績報告目的。截至2019年12月31日及2018年12月31日止年度，我們分別錄得與道佳減值相關的税項優惠100萬美元及300萬美元，並分別將200萬美元及百萬美元的税後減值費用撥付予非控股權益。有關道佳減值的更多詳情，請參閲本公司截至2019年12月31日的10-K表格年度報告中的綜合財務報表附註5。

(b)	由於於2018年第一季度收購無錫肯德基，我們確認了按公允價值重新計量我們之前持有的47%股權的收益 $9800萬美元，這筆收益沒有分配給任何部門用於業績報告。有關收購時重新計量股權收益的更多詳細信息，請參閲截至2019年12月31日的公司年度報告Form 10-K中綜合財務報表附註5。

(c)	在截至2017年12月31日的年度內，由於付款的可能性變得微乎其微，我們確認了之前為業務合併記錄的或有對價沖銷的收入。

(d)	於截至二零二零年六月三十日止六個月，吾等取消確認先前為道佳收購入賬的三百萬美元賠償資產，因為根據購買協議，賠償權利已到期。費用包括在其他收入淨額中，但沒有分配到任何部門進行業績報告。

(e)	2020年2月，我們授予合作伙伴PSU獎，以評選對公司執行其戰略運營計劃至關重要的員工。這些PSU獎勵僅在四年業績期間實現門檻業績目標時才會授予，派息範圍為受PSU獎勵的目標股票數量的0%至200%。頒發合作伙伴PSU獎是為了解決高管人才競爭加劇的問題，激勵轉型業績，並鼓勵留住管理層。鑑於這些補助金的獨特性質，薪酬委員會不打算在績效期間向相同的員工發放類似的特別補助金。這些特別獎的影響不包括在管理層用來評估公司業績的指標中。我們確認截至2020年6月30日的六個月，與合作伙伴PSU獎勵相關的基於股份的薪酬成本為200萬美元。

(f)	税收效果是根據適用税率的每個特殊項目的性質和管轄權來確定的。

(g)

由於美國税法，我們在2017年第四季度產生了估計為1.64億美元的一次性所得税費用，原因是外國子公司累計未分配收益被視為匯回的過渡税，以及與某些遞延税收資產重估相關的額外税收。某些遞延税項資產的重估導致我們產生了約1.64億美元的一次性所得税費用，這是因為外國子公司累計未分配收益被視為匯回的過渡税，以及與某些遞延税收資產重估相關的附加税。在2018年第四季度，我們確認了3600萬美元的税收優惠，這是調整之前記錄的過渡税暫定金額的結果。我們根據美國財政部和美國國税局發佈並於2019年第一季度生效的最終法規，完成了對我們過渡税計算的影響評估，並相應地在2019年第一季度為過渡税記錄了800萬美元的額外税費。

現金流量表合併報表彙總數據


	截至年底的年度十二月三十一號，									六個人的截至的月份六月三十日，
	2019			2018			2017			2020			2019
	(在數百萬美元)												(未經審計)
經營活動提供的淨現金		1,185			1,333			884			452			657
投資活動所用現金淨額		(910	)		(552	)		(557	)		(761	)		(368	)
用於融資活動的現金淨額		(480	)		(518	)		(185	)		(59	)		(259	)

S-28


	截止到六月三十號， 2020		截至12月31日，
	截止到六月三十號， 2020		2019		2018		2017
	(在數百萬美元)
現金和現金等價物	$	674	$	1,406	$	1,266	$	1,059
短期投資		1,034		611		122		205
應收帳款，淨額		83		88		80		79
庫存，淨額		346		380		307		297
預付費用和其他流動資產		166		134		177		162
財產，廠房和設備，淨額		1,504		1,594		1,615		1,691
經營租賃使用權資產		1,886		1,985
商譽		309		254		266		108
無形資產，淨額		183		94		116		101
遞延所得税		99		95		89		105
對未合併附屬公司的投資		68		89		81		95
其他資產		611		580		491		385

總資產	$	6,963	$	6,950	$	4,610	$	4,287

應付帳款和其他流動負債	$	1,660	$	1,691	$	1,199	$	985
應付所得税		63		45		54		39
非流動經營租賃負債		1,677		1,803
非流動融資租賃義務		24		26		25		28
其他負債		252		210		355		388

負債共計		3,676		3,775		1,633		1,440

可贖回的非控股權益		12				1		5
道達爾百勝中國控股有限公司股東權益		3,203		3,077		2,873		2,765
非控制性權益		72		98		103		77
總股本		3,275		3,175		2,976		2,842

流動資產淨值⁽¹⁾	$	580	$	523	$	699	$	778

(1)	淨流動資產等於流動資產總額減去流動負債總額。

S-29

投資我們的普通股有一定的風險。 在決定投資我們的普通股之前，您應該仔細考慮以下列出的風險因素以及本招股説明書附錄、隨附的招股説明書和通過引用合併的文件中包含的其他信息，包括我們在截至2019年12月31日的10-K表格年度報告、截至2020年6月30日的10-Q表格季度報告以及我們於2020年8月28日提交給證券交易委員會的當前8-K表格報告中討論的事項。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。如果這些風險和不確定性中的任何一個發展為實際事件，這些事件可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。在這種情況下，我們普通股的交易價格可能會下降，你可能會損失你在我們普通股上投資的全部或部分資金。

與全球發售和我們的股票相關的風險

作為一家根據第19C章申請在香港聯交所上市的公司，與許多其他在香港聯交所上市的公司相比，我們在某些事項上採取了不同的做法。

由於吾等根據香港上市規則第(br})章第19C章申請在香港聯交所上市，吾等將不受香港上市規則根據第19C.11條訂立的若干條文所規限，包括(其中包括)關於須具報交易、關連交易、購股權計劃、財務報表內容以及若干其他持續責任的規則。此外，就上市事宜，吾等已申請多項豁免及/或豁免，使其無須嚴格遵守經修訂的香港法例第571章“香港上市規則”、“公司 (Wump)條例”、“收購守則”及“證券及期貨條例”(“證券及期貨條例”)。因此，與在香港聯合交易所上市的其他沒有享受這些豁免或豁免的公司相比，我們將在這些事項上採取不同的做法。

此外，如果我們的股票在最近一個財年的全球總交易量(按美元價值計算)有55%或更多發生在香港聯交所，香港聯交所將視為我們在香港擁有雙重第一上市，我們將不再享有某些豁免或豁免，不再嚴格遵守香港上市規則、公司(Wump)條例、收購守則和證券及期貨條例的要求，這可能會導致我們產生增量合規成本。

交易我們股票所需的時間可能比預期的要長，投資者在此期間可能無法結算或出售其證券。

紐交所和港交所之間沒有直接交易或結算。此外，香港和紐約的時間差異以及不可預見的市場情況或其他因素可能會推遲我們股票的交易。在這些延誤期間，投資者將被阻止結算或出售其股票。此外，不能保證任何交易將按照投資者可能預期的時間表完成。

S-30

我們普通股的交易價格可能波動很大，可能會因各種因素而大幅波動，其中許多因素是我們無法控制的。此外，業務主要位於中國的其他在香港和/或美國上市的公司的市場價格的表現和波動可能會影響我們股票的價格和交易量的波動。其中一些公司經歷了大幅波動，包括首次公開募股(IPO)後股價大幅下跌。這些公司在發行股票時或之後的交易表現可能會影響投資者對其他業務主要位於中國並在香港和/或美國上市的公司的整體情緒，因此可能會影響我們股票的交易表現。除了市場和行業因素外，由於特定的商業原因，我們股票的價格和交易量可能會非常不穩定，包括：

我們經營結果的實際或預期波動；

重大責任索賠、健康問題、客户對食品污染的投訴、食品或其他供應短缺或中斷，或食品篡改事件報告；

外匯問題；

我們經營的市場(香港、美國或世界各地)的地緣政治不穩定、衝突或社會動盪；

我們在香港、美國或全球經營所處的監管、法律和政治環境的變化；或

餐飲業以及整個國內和世界經濟的市場狀況。

這些因素中的任何一個都可能導致我們股票的交易量和交易價發生巨大而突然的變化。此外，其他在香港聯合交易所上市、在中國有業務和資產的公司的股票過去也經歷了較大的價格波動。因此，我們的股票可能會受到與我們的業績沒有直接關係的價格變化的影響，因此，我們股票的投資者可能會遭受重大損失。

我們股票在公開市場上未來的大量銷售或預期的潛在銷售可能會導致我們的股票價格大幅下跌。

在公開市場上出售我們普通股的股票，或者認為這些出售可能會發生，可能會導致我們股票的市場價格大幅下跌。股東對我們股票未來的撤資、任何剝離我們股票的計劃的宣佈，或者第三方金融機構就股東達成的類似衍生品或其他融資安排進行的對衝活動，都可能導致我們的股票價格下跌。

香港和美國資本市場的不同特點可能會對我們股票的交易價格產生負面影響。

當我們在香港聯合交易所上市後，我們將同時遵守香港和紐約證券交易所的上市和監管要求。香港聯合交易所和紐約證券交易所

S-31

有不同的交易時間、交易特徵(包括交易量和流動性)、交易和上市規則、投資者基礎(包括不同級別的散户和機構參與)。由於這些差異，即使考慮到貨幣差異，我們普通股的交易價格也可能不同。某些特別對美國資本市場有重大負面影響的事件可能會導致我們股票在香港聯交所的交易價格下跌，儘管此類事件可能不會對在香港上市的證券的交易價格產生普遍或同等程度的影響，反之亦然。由於美國和香港資本市場的不同特點，我們股票的歷史市場價格可能不能反映股票在全球發行後的交易表現。

我們股票在香港聯交所的活躍交易市場可能不會發展或持續，我們股票的交易價格可能會大幅波動。

在全球發售完成後，我們不能向您保證，我們普通股在香港聯交所的活躍交易市場將會發展或持續下去。我們股票在紐約證券交易所的交易價格或流動性可能不能反映我們股票在完成全球發售後在香港證券交易所的交易價格或流動性。如果我們股票在香港聯交所的活躍交易市場在全球發售後沒有發展或持續，我們股票的市場價格和流動性可能會受到重大和不利的影響。

2014年和2016年，香港、上海和深圳證券交易所合作創建了一個名為股票互聯互通的交易所間交易機制，允許國際和中國內地投資者通過本國交易所的交易和清算設施交易在對方市場上市的合格股權證券。滬港通目前覆蓋了香港、上海和深圳市場的2000多筆股票證券交易。滬港通允許中國大陸投資者直接交易在香港證券交易所上市的合格股權證券，即所謂的南向交易；如果沒有股票互聯互通，中國大陸投資者就不會有直接和既定的方式從事南向交易。目前尚不清楚我們的普通股股票在香港聯交所二次上市後，是否以及何時有資格通過股票互聯互通進行交易(如果可以的話)。我們的股票不符合通過滬港通交易的資格或任何延遲將影響中國內地投資者交易我們的股票的能力，因此可能會限制我們股票在香港聯交所交易的流動性。

由於我們股票的定價和交易之間將有幾天的差距，在此期間，我們在紐約證券交易所交易的股票價格可能會下跌，並可能導致我們在香港證券交易所交易的股票價格下跌。

我們普通股在全球發行中的要約價格將在2020年9月4日左右確定(價格確定日期)。然而，我們的股票在交割前不會在香港聯交所開始交易，預計價格確定日期後約五個香港營業日。因此，在此期間，投資者可能無法在香港證券交易所出售或以其他方式交易我們的股票。因此，我們股票的持有者面臨在香港聯交所開始交易時，由於不利的市場狀況或在價格確定日期和交易開始時間之間可能發生的其他不利事態發展，我們股票的交易價格可能會下跌的風險。在香港聯合交易所交易所開始交易時，由於不利的市場狀況或其他不利的事態發展，我們的股票的交易價格可能會下跌。特別是，由於我們的股票將繼續在紐約證券交易所交易，其價格可能會波動，我們股票價格的任何下跌都可能導致我們在香港證券交易所交易的股票價格下跌。

S-32

將來，您在本公司的持股比例可能會因為我們授予董事、高級管理人員和員工的股權獎勵而稀釋，或者由於股權發行進行收購或資本市場交易而被稀釋。由於將百勝股權獎勵(全部或部分)轉換為與剝離相關的公司股權獎勵，本公司和某些百勝餐飲集團員工可獲得與我們普通股股票相關的股權獎勵。此類獎勵將對公司的每股收益產生稀釋效應，從而可能對我們股票的市場價格產生不利影響。根據公司的員工福利計劃，公司會不時向員工發放額外的股票獎勵。

此外，我們經修訂並重新註冊的公司註冊證書(註冊證書)授權我們在未經公司股東批准的情況下，發行一個或多個類別或系列的優先股，這些優先股具有我們董事會一般可能決定的指定、權力、優先以及相對、參與、選擇和其他特殊權利，包括關於股息和分派的相對於普通股的優先股票。一個或多個類別或系列優先股的條款可能會稀釋投票權或降低我們普通股的價值。同樣，我們可以分配給優先股持有人的回購或贖回權利或清算優先權可能會影響我們普通股的剩餘價值。

我們的組織文件和特拉華州法律中的反收購條款可能會阻止或推遲您認為對我們有利的收購嘗試。

我們的公司註冊證書以及修訂和重新修訂的附例(附例)包含以下概述的條款，這些條款可能會使通過投標要約、委託書競爭或其他方式獲得對本公司的控制權或罷免現任高級管理人員和董事變得更加困難。此外，作為一家特拉華州公司，我們必須遵守特拉華州法律的規定，這可能會損害我們的股東可能認為有益的收購嘗試。這些規定可能會阻止某些類型的強制性收購做法和收購要約，我們的董事會可能認為這些做法不充分或推遲了股東可能認為對我們有利的收購嘗試。

我們的章程規定，這些章程可以由我們的董事會或我們有權投票的大多數股東投贊成票來修改。

我們的公司註冊證書規定，只有我們的董事會(或我們的董事會主席、我們的首席執行官或我們的祕書，經我們的董事會多數成員同意)才可以召開我們的股東特別會議。

我們的公司註冊證書明確取消了我們的股東經書面同意採取行動的權利。因此，股東的行動必須在我們的股東年會或特別會議上進行。

我們的章程建立了關於股東提案和提名董事候選人的預先通知程序，但由我們的董事會或董事會委員會或根據董事會或董事會委員會的指示進行的提名除外。

我們的公司註冊證書沒有規定累計投票權，這意味着股東在董事選舉中被剝奪了累計投票權。

我們的董事會有權發行優先股，這些優先股可能被用來阻止第三方試圖通過合併、要約收購、代理競爭或其他方式獲得對我們公司的控制權，從而使此類嘗試變得更加困難或成本更高。

S-33

在分離和分配方面，截至2020年8月23日，Primavera Capital Group(Primavera Word)的關聯公司Pollos Investment L.P.和浙江螞蟻小微金融服務集團有限公司的關聯公司API(Hong Kong)Investment Limited(螞蟻金服與投資者Primavera一起)收到了我們普通股的股份，約佔我們流通股的4.9%。此外，投資者在2017年1月被發行了認股權證，購買了我們約4%的流通股。Primavera披露，在2019年第四季度，它根據與幾家金融機構簽訂了預付遠期銷售交易，Primavera有義務在適用的結算日期向這些交易對手交付部分認股權證。截至2020年8月23日，投資者持有認股權證，購買了我們約2.5%的流通股。因行使認股權證而發行的任何股份將對本公司的基本每股收益產生攤薄效應，這可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。此外，投資者有能力在公開市場增持股份(總實益所有權權益上限為19.9%)。

投資者的利益可能在實質上與我們其他股東的利益不同。例如，投資者可能有興趣進行收購、資產剝離、融資或其他可能增強其股票投資組合的交易，即使此類交易可能會給股東帶來風險。投資者未來可能會不時收購直接或間接與本公司業務的某些部分構成競爭的業務的權益，或者是本公司的供應商或客户。此外，在處置可能對我們的其他股東不利的情況下，投資者可確定處置其在本公司的部分或全部權益對投資者有利。

我們在全球發售股票的購買者將立即經歷稀釋，如果我們未來增發股票，還可能經歷進一步稀釋。

我們普通股在全球發售中的初始要約價高於緊接全球發售前向我們現有股東發行的流通股每股有形資產淨額。因此，在全球發售中購買我們股票的買家將立即經歷預計有形資產淨值的稀釋。此外，我們可能會考慮在未來發行和發行額外的股票或與股權相關的證券，以籌集額外的資金，為收購融資或用於其他目的。如果我們未來以低於每股有形資產淨值的價格增發股票，我們股票的購買者可能會在每股有形資產淨值方面經歷進一步稀釋。

本招股説明書附錄中包含的某些統計數據來自第三方報告和公開的官方來源，它們可能不可靠。

本招股説明書附錄中包含的有關中國、中國經濟和我們經營的行業的某些統計數據來自各種官方政府出版物或其他第三方報告。出於本招股説明書附錄披露的目的，我們在複製或摘錄政府官方出版物或其他第三方報告時採取了合理的謹慎態度；但是，這些報告並未由我們、承銷商或其各自的任何附屬公司或顧問準備或獨立核實，可能與其他不一致。

S-34

在中華人民共和國境內或境外匯編的信息。由於收集方法可能存在缺陷或無效，或已公佈的信息與市場慣例之間存在差異，本招股説明書附錄中的此類統計數據可能不準確或無法與其他經濟體的統計數據進行比較。此外，不能保證它們的陳述或編制與案件在其他司法管轄區可能具有的相同基礎或相同程度的準確性相同。在任何情況下，投資者都應該考慮他們應該對這些事實給予多大的重視或重視。

投資者應仔細閲讀整個招股説明書附錄和以引用方式併入的文件，在未仔細考慮本招股説明書附錄中包含或以引用方式併入的風險和其他信息的情況下，不應考慮本招股説明書附錄或已發佈的媒體報道中包含或以引用方式併入的任何特定陳述。

在本招股説明書增刊出版之前，媒體已經對我們和全球發售進行了報道，其中包含有關我們和全球發售的某些財務信息、預測、估值和其他前瞻性信息。我們未授權在媒體或媒體上披露任何此類信息，不對此類媒體報道或前瞻性聲明的準確性或完整性承擔任何責任。對於媒體中傳播的任何信息的適當性、準確性、完整性或可靠性，我們不做任何陳述。如果媒體上的任何信息與本招股説明書附錄中包含的或通過引用併入的信息不一致或衝突，我們將不予承認。因此，提醒潛在投資者僅根據本招股説明書附錄中包含的信息、隨附的招股説明書、通過引用併入本文和其中的文件，以及我們向您推薦的其他信息，才能做出投資決定。

S-35

我們將參考(其中包括)我們普通股在全球發售定價當日或之前最後一個交易日在紐約證券交易所的收盤價，以確定國際發售和香港公開發售的發行價，預計全球發售定價將於2020年9月4日左右。香港公開招股的最高收購價為468.0港元，合每股60.39美元。假設(I)發行價為每股468.0港元的最高發行價，(Ii)初步向國際發售配發40,234,200股股份，及(Iii)初步向香港公開發售配發1,676,500股股份，吾等估計我們將從全球發售中獲得約192.74億港元或24.87億美元的淨收益(或約221.78億港元或28.62億美元，如承銷商全面行使超額配售選擇權 )，我們估計我們將從全球發售中獲得淨收益約192.74億港元或24.87億美元(或約221.78億港元或28.62億美元)。港元折算成美元與估計淨收益和要約價格是根據截至2020年8月21日的匯率，即美國聯邦儲備系統理事會H.10統計發佈中規定的中午買入匯率計算的7.7502港元至1美元的匯率。

國際發行的要約價可以高於或等於香港公開發行的要約價。此外，國際發行和香港公開發行之間的股票分配需要重新分配。有關更多信息，請參閲本招股説明書補充説明書第S-54頁開始的承銷。

我們目前打算將我們將從全球發售中獲得的淨收益用於以下目的：

約45%，即86.73億港元(11.19億美元)將用於擴大和深化我們的餐廳網絡。我們相信，我們有潛力在未來發展到2萬家或更多的餐廳。我們將專注於增加我們在現有城市和新城市的地理足跡，並正在跟蹤800多個沒有肯德基和必勝客餐廳的城市。我們將繼續改造和擴大我們的餐廳網絡，並探索各種新的餐廳業態來支持擴張，包括針對不同客人和不同場合的需求的不同門店設計或服務模式。我們計劃繼續發展我們的新興品牌，並專注於為這些新興品牌探索合適的商業模式、產品創新和運營增強。隨着時間的推移，我們還將繼續為我們的核心品牌和新興品牌尋找特許經營機會，以發展我們的特許經營商擁有的門店組合。

約45%，即86.73億港元(11.19億美元)將用於 (I)數字化和供應鏈、(Ii)食品創新和價值主張以及(Iii)優質資產的投資。

數字化與供應鏈。我們將繼續投資於技術，重點是改善我們的整體技術基礎設施、數字和交付能力以及供應鏈。例如，我們將繼續投資和發展我們的端到端採用新的數字、交付和支付技術的數字功能，以支持我們的增長並滿足客户不斷變化的消費需求。我們計劃投資於數字化、自動化和人工智能，以更有效地將在線流量與我們的線下資產連接起來，並專注於將我們面向客户的前端系統連接到運營和供應鏈等後端系統。我們將繼續推出創新產品

S-36

食品創新與價值主張。我們將繼續我們的食品創新，強化我們的價值主張。我們將努力推出創新的菜單項目，以滿足不斷變化的消費者偏好和當地口味，提高客人蔘與度，並繼續擴大我們的品牌吸引力。作為這些努力的一部分，我們計劃繼續開發獨特的食譜和特殊調味料，以具有競爭力的價格提供誘人、美味和方便的食物選擇。此外，我們將繼續專注於我們的價值主張，提供產品和開展價值活動。

優質資產。我們打算專注於高質量的品牌和推動者，以抓住增長機會並進一步增強我們的競爭力。我們將根據每位候選人的戰略價值、品牌資產、業務規模和財務表現等因素，審慎評估投資目標。

大約10%，即19.28億港元(2.49億美元)將用於我們的營運資金和一般公司用途。

S-37

在扣除估計承銷折扣及佣金及估計發售吾等應付的發售費用後，並假設(I)承銷商未行使超額配售選擇權及(Ii)之間的股份分配不作調整，按最高要約價每股468.00港元(60.39美元)計算，本公司於全球發售的41,910,700股股份的發行及出售經調整後，估計所得款項淨額為1，92.74億港元(24.87億美元)。與估計淨收益和出價相關的港元到美元的折算是根據截至2020年8月21號的匯率，即美國聯邦儲備系統理事會理事會發布的H.10統計數據中規定的中午買入匯率為7.7502港元至1美元。

以下調整後的信息僅為説明性信息。您應結合標題為管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析的章節、我們的精簡合併財務報表以及我們截至2020年6月30日的Form 10-Q季度報告中包含的相關注釋來閲讀此表，此表的整體內容是有資格的，本文通過引用將其併入本文。


	截至2020年6月30日
	實際			作為調整後的
	(在數百萬美元，不包括每股和每股共享數據)
融資租賃負債		26			26
可贖回的非控股權益		12			12
權益
普通股，面值0.01美元；截至2020年6月30日，授權發行10億股，已發行3.97億股，已發行3.77億股		4			4
庫存股		(728	)		(728	)
額外實收資本		2,444			4,932
留存收益		1,565			1,564
累計其他綜合損失		(82	)		(82	)

道達爾百勝中國控股有限公司股東權益		3,203			5,690
非控制性利益		72			72

總股本		3,275			5,762

總市值		3,313			5,800

S-38

如果您在全球發售中投資我們普通股的股票，您的權益將被稀釋至全球發售後的每股公開發行價與我們的調整後每股有形賬面淨值之間的差額。稀釋的原因是每股公開發售價格大幅高於我們現有流通股的現有股東應佔的每股有形賬面淨值。

截至2020年6月30日，我們的有形賬面淨值為27.94億美元，或每股7.41美元。有形賬面淨值代表我們的總合並資產的金額，減去我們的無形資產、淨額、商譽和總合並負債的金額。攤薄乃於吾等以每股最高要約價468.00港元或每股60.39美元發行及出售全球發售股份後，減去經調整每股有形賬面淨值，並假設承銷商未行使超額配股權，從每股普通股公開發售價格中扣除吾等應支付的估計發售費用。

不考慮2020年6月30日之後有形賬面淨值的任何其他變化，但使我們以每股468.00港元(或60.39美元)的最高要約價發行和出售全球發售的股份除外，假設本招股説明書補編首頁所載的我們發售的股份數量不變，假設香港公開發售與國際發售之間的股份分配不作調整，並在扣除估計承銷折扣及佣金及假設承銷商沒有行使超額配售選擇權，我們截至2020年6月30日的調整後有形賬面淨值將為52.81億美元，或每股12.60美元。這意味着現有股東的每股有形賬面淨值立即增加5.19美元，而購買全球發售股票的投資者的有形賬面淨值立即稀釋為每股47.79美元。

下表説明瞭這種稀釋：


	每股
	美元
截至2020年6月30日的實際有形賬面淨值⁽¹⁾		7.41
作為全球發售生效後的調整有形賬面淨值⁽¹⁾		12.60
最高公開發行價		60.39
對全球發售的新投資者的有形賬面淨值稀釋		47.79

(1)	截至2020年6月30日，我們應佔本公司股東的綜合有形資產淨額(即我們的本公司股東應佔綜合淨資產32.03億美元，經商譽和無形資產的調整後分別為2.66億美元和1.72億美元， )為27.65億美元，在全球發售生效後的調整基礎上為每股12.53美元(br}本公司股東應佔綜合有形資產淨額為32.03億美元，經商譽和無形資產的調整後分別為2.66億美元和1.72億美元， )為27.65億美元，在全球發售生效後的調整基礎上為每股12.53美元。

在上述全球發售中，對新投資者的有形賬面淨值攤薄金額是在全球發售從每股最高公開發行價開始生效後確定的。最高發行價增加/(減少)1美元，即每股468.00港元，或每股60.39美元，將增加/(減少)我們在實施全球發售後的調整後有形賬面淨值4,100萬美元，即調整後每股有形賬面淨值

S-39

在實施全球發售每股0.10美元及於全球發售中向新投資者攤薄每股有形賬面淨值0.90美元后，假設本招股説明書附錄首頁所載我們發售的股份數目不變，假設香港公開發售與國際發售之間的股份分配不作調整，並扣除估計承銷折扣及佣金及估計吾等應付的發售開支。

如果全面行使承銷商超額配售選擇權，現有股東持有的股份百分比將為88.7%，新投資者持有的股份百分比將為11.3%。

以上討論和表格基於截至2020年6月30日的377,075,384股我們已發行的普通股，不包括截至該日期的普通股：

行使496,428份已發行股票期權後可發行的普通股，加權平均行權價為每股18.50美元；

行使12,808,777股已發行股票增值權後可發行的普通股，加權平均行權價格為每股27.13美元；

歸屬615,853個已發行的限制性股票單位後可發行的普通股；

在歸屬1,194,275個已發行績效股票單位(按目標)後可發行的普通股；

可在行使16,856,121份已發行認股權證後發行的普通股，權證1和2的加權平均行權價分別為每股30.552美元和38.190美元；以及

11,148,591股百勝中國控股有限公司為未來發行預留的普通股。長期激勵計劃。

與估計淨收益和最高要約價格相關的港元換算為美元價格是根據美國聯邦儲備系統理事會H.10統計發佈的午間買入匯率計算的，截至2020年8月21日，匯率為7.7502港元至1美元。

S-40

根據美國證券交易委員會的規則，受益所有權包括股東實際實益擁有的或登記在案的所有股份，股東擁有或擁有投票權或處分控制權的所有股份，以及股東有權在2020年8月23日起60天內收購的所有股份。除表內附註所示外，本公司相信表內點名人士對其實益擁有的所有股份擁有獨家投票權及投資權。


	股份數實益擁有
名字	數		百分比⁽¹⁾
超過5%的所有者：
景順有限公司⁽²⁾		37,144,958		9.8	%
貝萊德，Inc.⁽³⁾		30,726,735		8.1	%
春華資本管理有限公司 ⁽⁴⁾		23,876,745.35		6.2	%

董事和行政人員：
胡		32,563		*
喬伊·瓦特(Joey Wat)⁽⁵⁾		213,224		*
彼得·A·巴西(Peter A.Bassi)		57,588		*
克里斯蒂安·L·坎貝爾⁽⁶⁾		165,914		*
陳耀昌		27,876		*
愛德華·埃特吉(Edouard Ettedgui)		28,083		*
西里爾·韓		12,386		*
謝家華(Louis T.Hsieh)		59,669		*
魯比魯(Ruby Lu)		31,898		*
邵子力		27,980		*
威廉·王		24,688		*
楊德華
陳祖澤
黃強森⁽⁷⁾		84,008		*
傑夫·奎(Jeff Kuai)⁽⁸⁾		30,892		*

全體董事和高級管理人員為一組		796,769		0.2	%

不到百分之一。

(1)	百分比所有權是根據截至2020年8月23日的已發行普通股總數377,195,679股來確定的。

(2)	根據景順有限公司於2020年2月12日提交的附表13G第1號修正案，該修正案表明，截至2019年12月31日，景順有限公司對36,903,454股公司普通股擁有唯一投票權，對37,144,958股公司普通股擁有唯一處置權。景順有限公司的營業地址是佐治亞州亞特蘭大桃樹街東北1555 1800Suite1800號，郵編：30309。

(3)	根據貝萊德公司提交的附表13G第4號修正案。2020年2月6日，表示，截至2019年12月31日，貝萊德，Inc.對26,340,093股公司普通股擁有唯一投票權，對30,726,735股公司普通股擁有唯一處置權。貝萊德公司的業務地址是 55 East 52 Street，New York，NY 10055。

S-41

(4)	根據Primavera Capital Management Ltd於2020年5月20日提交的附表13D第5號修正案，其中表明，截至2020年5月14日，Primavera Capital Management Ltd對23,876,745.35股公司普通股擁有唯一投票權和處分權，Pollos Investment GP Ltd對16,364,778股公司普通股共享投票權和處分權，Pollos L.L.C.對7,511,967.35股共享投票權和處分權。表中報告的金額包括已發行認股權證相關的7,511,967.35股認股權證。春華資本管理有限公司的營業地址是香港軒尼詩道28號28樓。

(5)	代表(I)56,529股已發行普通股和(Ii)156,695股因行使既得股票增值權而可發行的股票(非典)。

(6)	代表(I)由Christian L.Campbell先生直接持有的59,877股普通股，(Ii)由Campbell先生的配偶持有的80 股普通股，及(Iii)105,957股因行使既得SARS而可發行的普通股。

(7)	代表(I)17,654股已發行普通股及(Ii)66,354股因行使既有SARS而可發行的股份。

(8)	代表(I)8,345股已發行普通股及(Ii)22,547股因行使既有SARS而可發行的股份。

S-42

我們打算保留很大一部分收益，為我們業務的運營、發展和增長提供資金。2017年10月4日，我們的董事會批准了定期季度現金分紅計劃。2019年、2018年和2017年，我們分別分紅1.81億美元、1.61億美元和3800萬美元。在截至2020年6月30日的6個月中，我們支付了4500萬美元的現金股息，或每股0.12美元。由於新冠肺炎疫情的空前影響和相關的經濟不確定性，我們於2020年4月宣佈，我們將暫停現金股息，直至2020年第三季度末。宣佈和支付未來現金股息的任何決定將由本公司董事會酌情決定，並將取決於(其中包括)我們的財務狀況、經營業績、實際或預期的現金需求、合同或法規限制、税務考慮以及本公司董事會認為相關的其他因素。支付給在香港股票登記冊登記的股票持有人的股息一般將按支付總額的30%的税率預扣美國聯邦所得税。有關詳細信息，請參閲？非美國持有者的税收？股票的分配。

根據適用的中國法律，我們宣佈和支付股票股息的能力可能會受到可供分配的收益的限制。適用於我們中國子公司的法律、規則和法規僅允許從其根據適用的中國會計準則和法規確定的累計利潤(如果有的話)中支付股息。根據中國法律，在中國註冊的企業每年至少要留出税後利潤的10%，如果有的話，彌補前幾年的累計虧損，作為一定的法定公積金基金，直到基金總額達到註冊資本的50%。因此，我們的中國子公司以股息的形式將一部分淨資產轉移給我們的能力受到限制。根據董事會的自由裁量權，作為在中國註冊成立的企業，我們的每一家中國子公司都可以根據中國會計準則將其税後利潤的一部分分配給員工福利和獎金基金。這些儲備基金以及員工福利和獎金基金不能作為現金股息分配。

S-43

百勝中國控股有限公司本公司是根據美國特拉華州法律註冊成立的公司，我們的事務受我們的公司註冊證書、我們的章程和特拉華州公司法(DGCL)以及其他適用的法律、法規、政策和程序的管轄。以下是我們的公司註冊證書和我們的章程的某些重要條款的摘要，每個條款都作為註冊説明書的證物存檔，本招股説明書附錄和隨附的招股説明書是註冊説明書的一部分。摘要全文由參考此類文件限定，您必須連同DGCL的適用條款一起閲讀，以獲得有關我們股東權利和我們董事權力的完整信息。

一般信息

我們的法定股本包括 11億股，其中10億股為普通股，每股面值0.01美元，1億股為優先股，每股面值0.01美元。

我們授權但未發行的普通股和優先股股票一般可供未來發行，無需公司股東批准。通過修改公司註冊證書，可以增加或減少法定股份的數量(但不低於當時的流通股數量)。公司可能會將授權但未發行的股票用於各種目的，包括未來公開發行以籌集額外資本、為收購提供資金以及作為員工薪酬。

普通股

投票。我們普通股的每位持有者在所有由普通股股東投票表決的事項上，每股有一票投票權，沒有累計投票權。除法律、公司註冊證書或章程另有規定外，在除董事選舉以外的所有事項中，在有法定人數出席並有權就該事項投票的會議上，親自出席或委託代表出席的股份過半數投贊成票是股東的行為。

分紅。在任何已發行優先股的任何優先權利及適用的遺棄財產、税項或類似法律的影響下，本公司普通股持有人有權按比例從本公司董事會不時宣佈的股息(如有)中，從合法可供該用途的資金中收取股息。

清盤、解散或清盤。若本公司清盤、解散或清盤，本公司普通股持有人將有權按應課差餉分派任何當時尚未發行的優先股全額支付負債及任何優先股後的剩餘資產。

其他權利。我們普通股的持有者沒有優先購買權、轉換權或其他認購權，也沒有適用於我們普通股的贖回或償債基金條款。我們普通股持有者的權利、優先權和特權受我們未來可能指定和發行的任何系列優先股的持有者權利的制約，並可能受到這些權利的不利影響。

S-44

根據本公司註冊證書的條款，本公司董事會獲授權在DGCL規定的限制下，按一個或多個系列發行最多100,000,000股優先股，而無需本公司普通股持有人採取進一步行動。本公司董事會有權酌情決定各系列優先股的權利、優先股、特權及限制，包括投票權、股息權、轉換權、贖回特權及清盤優先股，惟須受DGCL及本公司註冊證書所規定的限制所規限。

董事會

權力。本公司的業務及事務由本公司董事會管理或指導，董事會可行使本公司所有該等權力(包括與債務招致有關的權力)，並作出所有並非由大中華總公司、公司註冊證書或章程規定須由股東獨家行使或作出的合法行為及事情。

術語。每名董事的任期為，任期一年，每名董事的任期將在董事選舉後的下一次年會上屆滿。即使董事任期屆滿，該董事仍將繼續任職，直至選出符合資格的繼任者，或直至其提前去世、辭職或免職。

大小；空缺。我們的公司註冊證書規定，我們董事會的董事人數將不少於3名，也不超過15名，確切的董事人數將通過全體董事會多數成員的決議確定(假設沒有空缺)。本公司董事會因授權董事人數增加或死亡、辭職、退休、取消資格、免職或其他原因而產生的任何空缺將由當時在任的大多數董事會成員填補，即使出席人數不足法定人數，也將由唯一剩餘的董事填補。任何獲委任以填補本公司董事會空缺的董事，其任期將於下次董事選舉時屆滿，直至其繼任者選出並符合資格為止。

選舉。在符合任何系列優先股持有人在特定情況下選舉董事的權利的情況下，在任何董事選舉會議上所投的票應以過半數票選出董事。多數投票意味着為董事選舉投票的股票數量超過該董事選舉投票數量的50%。儘管有上述規定，在董事選舉競爭的情況下，董事是通過投票的多數票選出的。如果在該會議上未選出現任董事被提名人且未選出繼任者，則該董事須立即向董事會提交辭呈，以供審議。倘該現任董事的辭呈未獲董事會接納，該董事將繼續任職至下一屆股東周年大會及正式選出其繼任者，或其較早去世、辭職或免任為止。

移除。董事可通過已發行普通股的多數投票權的贊成票，在有理由或無理由的情況下被免職。

董事會的行動。董事會任何會議處理事務的法定人數為在任董事的過半數。出席法定人數會議的大多數董事將構成實施董事會採取的任何行動所需的票。沒有具體的條款要求獨立董事的人數達到法定人數才能生效。

S-45

年度會議。股東周年大會將於董事會決定的日期、地點及時間(如有)舉行，以選舉董事及處理可在會議上適當處理的事務。業務必須(A)在由董事會(或其任何妥為授權的委員會)發出或指示下發出的會議通知(或其任何補編 )中指明，(B)由董事會(或其任何妥為授權的委員會)或在董事會(或其任何妥為授權的委員會)的指示下以其他方式妥善地提交週年大會，或 (C)由(I)在發出該等事務通知當日及在股東大會上均有記錄的任何股東以其他方式妥善地提交週年大會(Ii)誰有權在會議上投票，以及(Iii)誰遵守我們章程中規定的提前通知程序。

根據DGCL，本公司一般須至少每13個月召開一次股東周年大會。紐約證券交易所的規定還要求公司在每個會計年度召開年度股東大會。

特別會議。我們的公司註冊證書規定，只有我們的董事會(或我們的董事會主席、我們的首席執行官或我們的祕書，經我們的董事會多數成員同意)才可以召開我們的股東特別會議。

董事會已議決，待吾等股份於香港聯交所上市完成後，於2021年股東周年大會及隨後的股東周年大會(如有需要)上，向吾等股東提交建議，以修訂吾等的公司註冊證書及附例，以規定持有吾等25%或以上已發行普通股的持有人有權召開特別會議(？25%申購權)，並建議吾等股東批准該等建議。25%的申購權利將受慣例條款和條件的約束。

董事會承諾，上市完成後，在股東批准 25%的認購權之前，如果持有本公司已發行普通股總數25%或以上的股東要求召開特別會議，董事會將在符合慣例條款和條件的情況下，支持該請求。

會議通知。本公司已採納DGCL規定的股東大會的默認通知期。根據章程，本公司必須於股東周年大會或特別大會召開前最少10天及不超過60天，通知有權在該股東周年大會或特別大會上投票的股東會議的日期、時間、地點(如有)及遠程通訊方式(如有)，如屬特別大會或公司註冊證書或法規另有規定，則須簡述會議的目的或目的。(B)本公司須於股東周年大會或股東特別大會召開前至少10天及不超過60天，通知有權於股東周年大會或特別大會上投票的股東會議日期、時間及地點(如有)，以及遠程通訊方式(如有)。

S-46

由於本公司歷來選擇不向每位股東郵寄代理材料，而是依賴電子交付，因此本公司受美國證券交易委員會的電子代理規則約束，並須在與代理材料相關的股東大會召開前至少40天通知股東代理材料的電子供應情況(其中包括股東大會通知)。因此，對於電子委託書規則適用的股東大會，公司必須提前40天通知股東召開年度會議或特別會議的最低天數為。如果電子委託書規則不適用，即如果公司選擇向股東郵寄其代理材料，則本公司將不受40天通知要求的約束。如果本公司選擇郵寄其委託書材料，則將根據紐約證券交易所關於記錄日期設置的建議，至少在會議召開前30天通知股東。

本公司承諾將在上市後為股東大會提供至少14天的通知。

記錄日期。為釐定有權在任何股東大會上通知或表決，或有權收取任何股息的股東，董事會可預先訂定一個日期作為釐定股東的記錄日期。記錄日期不得在需要股東決定的會議或行動之前超過60天。如果沒有確定確定股東人數的記錄日期，則記錄日期為會議通知郵寄之日或採取要求確定股東人數的行動之日。

法定人數。除法規或章程另有規定外，在股東的任何會議上，有權在會上投票的本公司大多數已發行及已發行股本的記錄持有人親自或委派代表出席構成交易的法定人數。

股東提名和提議提前通知的要求。我們的章程建立了與有關股東提案和董事選舉候選人提名(不包括由我們的董事會或董事會委員會或在其指示下作出的提名)的預先通知程序，這些提名將在會議上提交，但不包括在我們的委託書聲明中。為及時起見，股東向公司祕書發出的通知一般必須送達或郵寄至公司的主要執行辦公室：(A)就年會而言，不遲於上次年會週年紀念日前120天且不少於90天；但是，如果召開年會的日期不在該週年日期之前或之後的30天內，則股東為及時發出通知，必須在郵寄年會日期通知或公開披露年會日期(以較早發生者為準)後第10天內收到通知；及(B)如為選舉董事而召開特別會議，則不遲於郵寄特別大會日期通知或公開披露特別會議日期(兩者以較早發生者為準)日期後第10天辦公時間結束，兩者以較早發生者為準；及(B)如為選舉董事而召開的特別會議，則不遲於郵寄特別會議日期通知或公開披露特別會議日期(以較早發生者為準)翌日辦公時間結束。此外，為了被認為及時，股東通知必須按照我們的章程要求進行更新和補充，必須列出我們的章程中規定的信息。

代理訪問。我們的章程還包括條款，允許在符合某些條款和條件的情況下，連續至少三年擁有我們已發行普通股至少3%的股東可以使用我們的年度大會委託書提名不超過在任董事人數的20%的董事候選人，但在某些情況下可能會減少。

S-47

根據“交易法”第14a-8條提出的股東提案。根據交易法第14a-8條，連續持有本公司有表決權證券市值至少2,000美元並持續持有該等證券至適用會議日期的股東也可提交股東提案，將其納入我們在該會議的委託書中。為了及時，股東向公司祕書發出的通知必須收到：(A)如果是定期召開的年度會議，則在公司就上一年度年會向股東發佈委託書的日期之前不少於120個日曆天；(B)如果是定期召開的年度會議，則必須在公司向股東發佈與上一年度年會相關的委託書日期之前不少於120個日曆天收到股東的通知；然而，如果召開年會的日期不在上一年年會之前或之後的30天內，則截止日期是本公司開始印刷和發送其代理材料之前的合理時間，以及(B)如果股東大會不是定期安排的年度會議，則截止日期是本公司開始印刷和發送其代理材料之前的合理時間。根據交易法規則14a-8提交的任何建議書還必須符合該規則的其他要求。

股東書面同意採取行動

我們的公司註冊證書明確取消了我們的股東通過書面同意行事的權利。因此，股東行動必須在我們的股東年會或特別會議上進行。

股份轉讓

本公司股本的股份可由本公司的持股人本人或經正式書面授權的該人的受權人在交回註銷至少相同數量的股票時轉讓於本公司的賬簿上，並在其上註明或附上轉讓和轉讓書，妥為籤立，並以本公司或其代理人合理要求的方式證明簽名的真實性，可按本公司或其代理人的合理要求，以證明簽名的真實性為依據，按本公司或其代理人的合理要求，正式籤立，以證明簽名的真實性；如屬無證明股票，則在收到股份登記持有人或該人士以書面妥為授權的適當轉讓指示後，以及在符合以無證明形式轉讓股份的適當程序後。股份轉讓就任何目的而言均不對本公司有效，直至該轉讓已記入本公司的股份紀錄，並顯示由誰轉讓及向誰轉讓。儘管細則有任何相反規定，本公司股份在證券交易所上市的所有時間內，該等股份必須符合該交易所確立的所有直接登記系統資格要求，包括本公司股本股份有資格以簿記形式發行的任何要求。

我們的公司註冊證書或章程中沒有關於限制我們股票所有權的規定。

獨家論壇

我們的公司註冊證書規定，除非我們的董事會另有決定，否則特拉華州州法院將是代表本公司提起的任何派生訴訟或法律程序、任何聲稱公司任何董事或高級管理人員對本公司或本公司股東、債權人或其他組成人員負有受託責任的索賠的訴訟、任何聲稱對本公司或本公司任何董事或高級管理人員提出索賠的訴訟的唯一和獨家論壇。根據《公司註冊證》的任何規定而產生的任何訴訟。

S-48

受內部事務原則管轄的公司或公司的任何董事或高級管理人員。但是，如果該法院因缺乏標的物管轄權而駁回任何此類訴訟，訴訟可能會在特拉華州地區的美國聯邦法院提起。雖然本公司的公司註冊證書包括這一排他性論壇條款，但法院可能會裁定該條款不適用或不可執行。

賠償與責任限制

DGCL授權公司限制或免除董事因違反董事作為董事的受託責任而對公司及其股東承擔的個人賠償責任，但不包括違反董事對公司或其股東的忠誠義務、不真誠的作為或不作為或涉及故意不當行為或明知違法、非法支付股息或非法回購股票或贖回DGCL第174條所述的任何交易的個人責任。公司授權公司限制或免除董事作為董事的違反受託責任的個人責任，但違反董事對公司或其股東的忠誠義務、不真誠的作為或不作為或涉及故意違反法律的行為或明知違法的行為、非法支付股息或非法回購股票或贖回股票的任何交易除外。

我們的公司註冊證書包括條款，要求公司在DGCL允許的最大範圍內，賠償董事或高級管理人員作為公司董事或高級管理人員採取的行動，或應公司要求作為董事或高級管理人員或在另一家公司或企業的其他職位(視情況而定)所採取的行動的金錢損害賠償。公司註冊證明書亦規定，該公司必須在符合若干條件的情況下，向其董事及高級人員墊付合理的開支。公司證書明確授權公司購買董事和高級管理人員保險，以保護公司及其董事、高級管理人員、員工和代理人免除某些責任。

公司註冊證書及附例的修訂

根據“公司註冊證書條例”，在符合公司註冊證書規定的例外情況下，公司註冊證書的修訂須經董事會及有權就其投票的已發行股票的多數批准。

董事會獲授權採納、修訂或廢除全部或部分附例，而毋須股東採取任何行動。本章程也可由股東修改或廢除，即使本章程也可由董事會修改或廢除。

特拉華州反收購法規

本公司受反收購法規DGCL第203條的約束。一般來説，DGCL第203條禁止特拉華州上市公司在該人成為利益股東後的三年內與利益股東進行業務合併，除非：(A)在此之前，該公司的董事會批准了導致該股東成為利益股東的業務合併或交易；(B)在導致該股東成為有利害關係的股東的交易完成後，該有利害關係的股東在交易開始時擁有該法團最少85%的有表決權股份(不包括為釐定已發行的有表決權股份(但不包括由該有利害關係的股東所擁有的未發行的有表決權股份)，該等有表決權股份是由兼任高級人員的董事所擁有，或由僱員在僱員福利計劃中持有，而僱員在該計劃中並無祕密權利競投或表決該計劃所持有的股份)；或。(C)在該交易開始時或之後，該有利害關係的股東擁有該法團的最少85%的有表決權股份。

S-49

企業合併由該公司董事會批准，並經股東大會以不少於該公司非利害關係股東持有的已發行有表決權股票的三分之二的贊成票批准。通常，業務合併包括合併、資產或股票出售，或為感興趣的股東帶來經濟利益的其他交易。通常，有利害關係的股東是指與附屬公司和聯營公司一起擁有(或在確定有利害關係的股東身份之前的三年內)公司15%或更多有表決權股票的人。這一條款的存在預計將對未經本公司董事會事先批准的交易產生反收購效果，包括阻止可能導致我們股東持有的普通股股票溢價的嘗試。

上市

我們的普通股在紐約證券交易所上市，代碼為YUMC。我們已根據香港證券交易所上市規則第19C章的規定，申請將我們的普通股在香港證券交易所上市，股票代碼為？9987。

轉讓代理和註冊處

我們普通股的美國轉讓代理和登記商是Computershare Trust Company，N.A.(Computershare US)。本公司已委任Computershare Investor Services Limited(香港電腦股份有限公司)擔任聯席轉讓代理，以維持香港股份過户登記冊。

S-50

我們普通股的股票(與全球發行相關發行並將在香港股票登記處登記的股票除外)在紐約證券交易所以美元交易。關於香港公開招股，我們已安排我們的股東名冊的一部分在香港保存，將由我們的香港股票登記處香港電腦股份有限公司(Computershare HK)保存。我們在美國的股東名冊的主要部分將繼續由我們的主要股票登記商Computershare US維護。全球發售的所有股票將最初在香港股票登記冊登記，以便在香港證券交易所上市和交易。在香港股票登記冊登記的股票持有人可以將這些股票重新定位到我們在美國的股東名冊的主要部分，反之亦然。

將股票從香港重新定位到我們美國股東名冊的主要部分

持有香港股份登記冊上登記的股份(包括透過中央結算及交收系統(CCASS)的服務持有的股份)的投資者，如有意將該等股份重新定位至我們在美國的股東名冊的主要分部，須連同股票證書、有關費用及任何證明文件(例如轉讓表格(如該等股份已存入及將被撤回))向香港電腦股份有限公司提交登記重新定位請求。如股份存入中央結算系統，投資者須先安排從中央結算系統提取股份。

可向香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712-1716室計算機股份有限公司索取登記冊重新定位請求副本，亦可致電(852)28628500或透過網上反饋、網上查詢表格(https://www.computershare.com/hk/en/online_feedback)，索取，或可從計算機股份有限公司網站(www.computer share.com/hk)取得及下載該等表格及/或向本公司索取登記冊重新定位請求的副本，地址為香港灣仔皇后大道東183 合和中心17樓1712-1716號鋪，亦可透過電話(852)28628500或網上反饋要求索取網上查詢表格http：//www.computer share.com/hk，或從電腦股份有限公司的網站下載。寄存器重新定位請求將由要求提供以下信息的模板化文檔組成：

需重新定位的股份數量；

擬處理股份重新定位的香港股份登記冊上股份持有人的姓名或名稱及地址；

需要將股票移至本公司股東名冊主要分部的賬户 (可能是直接記錄在本公司股東名冊主要分部的賬簿條目，也可能是存託信託公司(DTC)內的賬户)；

確認股票的重新定位不會導致實益所有權的改變；以及

在香港提交請求的一方和在美國接收股票的一方的聯繫詳細信息，以防出現帶有説明的查詢。

收到指示後，Computershare HK將審閲指示，將股票從香港股票登記冊重新定位，並與Computershare US聯繫，繼續分發股票並將其記錄在我們在美國的股東名冊的主要部分。一旦向Computershare HK提供了有效的文件，註冊重新定位流程通常會在三個工作日內完成。

S-51

持有在我們的美國股東名冊的主要部分登記的股票(包括通過DTC的服務持有的股份)並打算將該等股票重新定位到香港股票登記冊的投資者，將被要求向Computershare US提交登記冊重新定位請求以及股票(如果適用)、相關費用和任何證明文件(如果適用)。DTC內的持有者還必須通過交貨單安排將股票交付到Computershare US的DTC參與者帳户。

註冊重新定位請求的副本可從ComputerShare美國公司的地址(美國馬薩諸塞州02021，坎頓羅亞爾街150Royall Street，Canon，MA 02021)獲得，也可以通過電話(001)8662772086或電子郵件(！USALLGlobalTransactionTeam@computershare.com)，索取，也可以從ComputerShare US公司的網站訪問和下載，網址為： www.ComputerShare.com/us/Investor。寄存器重新定位請求將由要求提供以下信息的模板化文檔組成：

需重新定位的股份數量；

股票持有人的姓名和地址，或DTC參與者的詳細信息和賬户信息，在本公司股東名冊的主要部分中，將從該部分處理股票的重新定位；

需要將股票移至香港股票登記處的登記賬户；

確認股票的重新定位不會導致實益所有權的改變；以及

在美國提交請求的一方和在香港接收股票的一方的聯繫詳細信息，以防出現帶有説明的查詢。

收到指示後，Computershare US將審核指示，將股票從我們在美國的股東名冊的主要部分重新定位，並與Computershare HK聯繫，將該等股票記錄在香港股票登記冊上，並向投資者頒發實物股票。一旦向Computershare US提供了有效的文件，登記重新定位過程通常預計在三個工作日內完成。在收到實物股票後，如果投資者希望將股票存入中央結算系統，則可以遵循正常的股票存入程序。

從上市之日起，Computershare HK和Computershare US將提供額外支持，包括確認註冊表重新定位費用，並將在註冊表重新定位申請表中列出。

S-52

全球發售後，我們將立即擁有419,106,379股流通股普通股(或425,392,979股流通股，如果承銷商全面行使超額配售選擇權的話)。緊隨全球發售後的已發行普通股數量基於截至2020年8月23日我們已發行普通股的377,195,679股，不包括截至2020年6月30日的已發行普通股：

行使496,428份已發行股票期權後可發行的普通股，加權平均行權價為每股18.50美元；

行使12,808,777股已發行股票增值權後可發行的普通股，加權平均行權價格為每股27.13美元；

歸屬615,853個已發行的限制性股票單位後可發行的普通股；

在歸屬1,194,275個已發行績效股票單位(按目標)後可發行的普通股；

可在行使16,856,121份已發行認股權證後發行的普通股，權證1和2的加權平均行權價分別為每股30.552美元和38.190美元；以及

11,148,591股百勝中國控股有限公司為未來發行預留的普通股。長期激勵計劃。

根據證券法，在全球發售中出售的所有股票都可以自由轉讓，不受限制或進一步註冊，但我們的附屬公司購買的任何股票除外，該術語在證券法第144條中定義。在公開市場出售大量我們的股票可能會對我們普通股的現行市場價格產生重大和不利的影響。

規則第144條

受限證券的關聯轉售

一般而言，根據當前有效的證券法第144條規則，作為我們的關聯公司的人，或在出售前90天內的任何時候是關聯公司的人，如果實益擁有我們普通股的股票至少 6個月，將有權在經紀人交易或某些無風險本金交易中出售或向做市商出售不超過以下較大者的任何三個月內的股票數量：

當時已發行普通股數量的1%，假設沒有行使承銷商的超額配售選擇權，這將相當於緊隨全球發行後的約4,191,064股股；或

在提交有關此類出售的表格144通知之前的四周內，我們普通股在紐約證券交易所的每週平均交易量。

根據規則144進行的代銷商轉售還受關於我們的當前公開信息可用性的限制。此外，如果關聯公司在任何三個月期間根據規則144出售的股票數量超過5,000股或總銷售價格超過50,000美元，賣家必須在向經紀商下達銷售訂單或直接向做市商執行的同時，以表格144向證券交易委員會和紐約證券交易所提交通知。

S-53

一般而言，根據現行有效的證券法第144條規定，在出售時不是我們的附屬公司、在出售前三個月內任何時間都不是附屬公司、實益擁有我們普通股股票至少六個月但不到一年的人，只有在獲得關於我們的當前公開信息的情況下，才有權出售此類股票。如果該人持有我們的股票至少一年，則該人可以根據規則144(B)(1)轉售，而不受規則144的任何限制，包括公司90天公開要求和當前的公開信息要求。

非附屬公司轉售不受規則144的銷售方式、數量限制或通知備案條款的限制。

規則第701條

一般而言，根據目前有效的證券法第701條規則，我們的每位員工、顧問或顧問在我們依據第144條成為交易法下的報告公司90天后，有資格根據第144條從我們購買與補償性股票或期權計劃或其他與補償相關的書面協議相關的股票，但不遵守第144條中包含的一些限制(包括持有期)。

股權計劃

我們已根據證券法以表格S-8提交註冊聲明，登記根據百勝中國控股有限公司已發行或預留供發行的45,000,000股我們的普通股。長期激勵計劃。該表格S-8登記表自備案時自動生效。因此，根據該註冊聲明登記的股票可在公開市場出售，除非該等股票受到適用於關聯公司的第144條限制或轉讓的既得限制。

註冊權

我們已授予投資者有關其普通股股份的某些習慣登記權，包括索要登記權和搭載登記權。根據證券法註冊這些股票將導致這些股票在註冊生效後立即不受限制地根據證券法完全可交易附屬公司購買的股票除外。

S-54

根據適用法律，此處設想的國際發售包括美國發售和在美國境外進行的非美國發售。我們正在為在美國出售的股票支付註冊費，以及在全球發行中首次在美國境外發行和出售的股票，根據適用法律，這些股票可能會不時轉售到美國。

高盛(亞洲)有限公司、花旗全球市場亞洲有限公司、招商銀行國際資本有限公司和瑞銀集團香港分行將擔任全球發售的聯合全球協調人(聯合全球協調人)。

我們和香港承銷商將於2020年8月31日達成與香港公開募股有關的承銷協議(香港承銷協議)。根據香港包銷協議的條款及條件，以下的香港承銷商已分別同意申請或取得以下所示數目的本公司普通股股份的申請。


香港承銷商	股份數
高盛(亞洲)有限責任公司
花旗環球市場亞洲有限公司
招商銀行國際金融有限公司
瑞銀集團香港分行
ABCI證券有限公司
AMTD環球市場有限公司
中銀亞洲有限公司
中金公司香港證券有限公司
里昂證券有限公司
香港上海滙豐銀行有限公司
中國工商銀行國際證券有限公司

共計：		1,676,500

S-55

我們和聯合全球協調員作為國際承銷商的代表，已簽訂了一份日期為本協議日期的國際承銷協議(國際承銷協議)，與此次國際發行有關。根據國際承銷協議的條款和條件，以聯合全球協調人為代表的國際承銷商已分別同意向我們購買或促使購買者向我們購買，並且我們已同意分別向他們出售以下所示的普通股數量。


國際承銷商	股份數
高盛(亞洲)有限責任公司
花旗環球市場有限公司
招商銀行國際金融有限公司
瑞銀集團香港分行/瑞銀證券有限責任公司
ABCI證券有限公司
AMTD環球市場有限公司
中銀亞洲有限公司
中金公司香港證券有限公司
里昂證券有限公司
香港上海滙豐銀行有限公司
中國工商銀行國際證券有限公司

共計：		40,234,200

香港承銷商和國際承銷商在這裏統稱為承銷商。

承銷商建議按本招股説明書附錄封面所列的公開發行價發售我們的普通股。承銷商有義務單獨但不是共同地認購併支付在此發行的所有普通股，如果有任何這樣的股份被認購的，承銷商有義務單獨認購，而不是共同認購。承銷商發行我們普通股的情況取決於收款和承兑情況，承銷商有權拒絕全部或部分訂單。

我們的普通股在紐約證券交易所上市，代碼是YUMC。我們已經根據香港證券交易所上市規則第19C章申請將我們的普通股在香港證券交易所上市，股票代碼為9987。這些股票將在香港證券交易所掛牌交易，每批50股。

電子格式的招股説明書附錄可能會在由一家或多家承銷商或參與全球發售的銷售集團成員(如果有)維護的網站上提供。聯合全球協調員可能同意將我們普通股的若干股票分配給承銷商，以出售給其在線經紀賬户持有人。互聯網分銷將由聯合全球協調員分配給可能在與其他分配相同的基礎上進行互聯網分銷的承銷商。

香港公開招股

最初發售的股數量

我們最初發售1,676,500股我們的普通股供香港公眾認購，佔我們根據全球發售最初可供認購的普通股總數的4.0%。根據香港公開發售首次發售的普通股股份數目，視乎國際發售與香港公開發售之間的任何股份重新分配而定，約佔

S-56

根據香港公開發售向投資者分配的股份將完全基於根據香港公開發售收到的有效申請數量。分配基準可能有所不同，視乎申請人有效申請的香港發售股份數目而定。在適當情況下，此類分配可以包括抽籤，這可能意味着一些申請者可能獲得比申請相同數量的香港發售股票的其他申請者更高的分配，而那些未能通過投票的申請者可能得不到任何香港發售股票。

香港公開發售可供配售的香港發售股份總數(在計及下文所述的任何重新分配後)將平均分配(分配至最近的A池及B池)。A池的香港發售股份將按公平原則分配給已申請香港發售股份的申請人，總價為500萬港元(不包括經紀、香港證券及期貨事務監察委員會(證監會徵費)的交易徵費)。(a池的香港發售股份將按公平原則分配予已申請香港發售股份的申請人，總價為500萬港元(不包括經紀公司、香港證券及期貨事務監察委員會(證監會)交易徵費)。B池的香港發售股份將公平地分配給總價超過500萬港元(不包括經紀、證監會交易徵費和香港應付的香港聯交所交易費)並不超過B池總價值的申請人。

投資者應注意，池A中的應用程序和池 B中的應用程序可能會收到不同的分配比例。如果其中一個(但不是兩個)池中的任何香港發售股票被取消認購，則該等未認購的香港發售股份將轉移到另一個池，以滿足該另一個池的需求，並獲得相應的分配。僅就上一段而言，香港發售股份的價格是指申請時應支付的價格(不考慮最終確定的公開發行價)。申請人只能從A池或B池中獲得分配的香港發售股票，而不能從這兩個池中獲得分配。根據香港公開招股提出的多項或懷疑多項申請，以及任何超過838,250股香港發售股份的申請均可能被拒絕。

重新分配

香港公開發售與國際發售之間的發售股份分配可重新分配。香港聯交所上市規則附註18實務第4.2段規定須設立追回機制，以便在達到若干指定總需求水平時，將香港公開發售的發售股份數目增加至全球發售發售股份總數的某個百分比。吾等已申請豁免嚴格遵守香港上市規則(br}附註18)第4.2段的規定，而香港聯交所亦已給予吾等豁免，其意思如下所述。

S-57

如果根據香港公開發售有效申請的發售股份數目為(A)10倍或以上但不足15倍、(B)15倍或以上但少於20倍及(C)根據香港公開發售最初可供發售的發售股份總數的20倍或以上，則發售股份將從國際發售中重新分配至香港公開發售。由於該項重新分配，香港公開發售的可供發售股份總數將增至2,724,200股(就(A)項而言， )、3,143,350股(就(B)項而言)及6,915,300股(就(C)項而言)，分別佔全球發售初步可供發售股份總數的6.5%、7.5%及16.5%(在行使超額配股權之前)。在每種情況下，重新分配給香港公開發售的額外發售股份將在A池和B池之間分配，而分配給國際發售的發售股份數量將以聯合全球協調人認為適當的方式相應減少。

此外，聯合全球協調人可將國際發售的發售股分配給香港公開發售，以滿足香港公開發售下的有效申請。根據香港聯交所發出的指引函件HKEx-GL91-18，如該等重新分配並非根據上述追回機制進行，則根據該等重新分配後可獲分配予香港公開發售的發售股份的最高總數不得超過香港公開發售的初始配售股份(即3,353,000股)的兩倍(即3,353,000股)。香港公開招股。如果香港公開發售的股份未獲悉數認購，聯合全球協調人可按聯合全球協調人認為適當的比例，向國際發售重新分配全部或任何未認購的香港發售股份。

應用

香港公開發售計劃下的每名申請人均須在其提交的申請書中承諾及確認他/她及他/她所代表的任何人士並未申請或認購，或表明擁有權益，亦不會申請或認購或表明擁有國際發售的任何普通股股份，或表明擁有權益。如果該承諾和/或確認被違反和/或不真實(視情況而定)，或者如果該申請人已經或將根據國際發售獲得國際要約股票，則該申請人的申請可能被拒絕。

根據香港公開發售申請，申請人須在申請時支付香港公開發售的最高公開發行價每股發售股份港幣468.00元，以及就每股發售股份應付的經紀佣金、證監會交易徵費及香港聯交所交易費，合計每批50股本公司普通股的每手板合共港幣23,636元，而香港公開發售股份的最高公開發售價格為每股發售股份的經紀佣金、證監會交易徵費及香港聯交所交易手續費，合共23,636港元。如果按照以下定價中描述的方式最終確定的香港公開發售價格低於香港公開發售的最高公開發售價格每股港幣468.00港元，將向成功的申請者支付適當的退款(包括經紀業務、證監會交易徵費和可歸因於剩餘申請款項的香港聯交所交易費)，無息。

國際產品推介(The International Offering)

首次發售的股份數目

國際發售將包括首次發售40,234,200股我們的普通股(視調整和超額配售選擇權而定)，佔總數的96%

S-58

根據全球發售最初提供的我們普通股的股份。根據國際發售初步發售的我們普通股的股份數目，須受國際發售與香港公開發售之間的任何股份重新分配的規限，將佔緊隨全球發售完成後已發行的我們普通股總數約9.6% (基於截至2020年8月23日的已發行普通股數目，並假設超額配售選擇權未獲行使)。

分配

國際發售包括在美國發售我們普通股的股票，以及向美國以外司法管轄區的機構和專業投資者以及其他投資者進行的非美國發售。專業投資者一般包括經紀、交易商、普通業務涉及股票和其他證券交易的公司(包括基金經理)以及定期投資股票和其他證券的法人實體。根據國際發售進行的發售股份分配將根據詢價流程進行，該過程基於一系列因素，包括需求水平和時間、相關投資者在相關行業的投資資產或股權資產的總規模，以及相關投資者在香港證券交易所上市後是否預計可能進一步購買我們的普通股和/或持有或出售其股票。

聯合全球協調人(代表國際承銷商)可要求根據國際發售獲要約發售股份及根據香港公開發售提出申請的任何投資者向聯合全球協調人提供足夠資料，以便彼等識別香港公開發售下的相關申請，並確保該等投資者被排除在香港公開發售下的任何發售股份分配之外。

重新分配

根據國際發售發行或出售的發售股份總數可能會因上文香港公開發售及重新分配中所述的回撥安排、行使全部或部分超額配售選擇權及/或對原本包括在香港公開發售內的未認購發售股份進行任何再分配而改變。

定價

確定要約價格

我們將在價格確定日期(預計在2020年9月4日左右，無論如何不晚於2020年9月9日)通過與聯合全球協調員(為其自身和代表承銷商)達成協議，確定全球發售下各種發行的發售股份定價，隨後不久將確定根據各種發售分配的發售股份的數量。

我們將參考我們的普通股在紐約證券交易所的收盤價等因素來確定香港公開募股價格，該價格在全球發行定價之前或之前的最後交易日，預計在2020年9月4日左右。香港公開招股的最高要約價為每股468.00港元，摺合每股六十點三九美元，按匯率 7.7502至1美元計算。

S-59

如果(A)在價格決定日或之前的最後一個交易日，我們普通股在紐約證券交易所的收盤價超過本招股説明書附錄所述的最高香港公開招股價格和/或 (B)我們認為這符合我們作為上市公司的最佳利益，我們可以將國際發行價設定在高於香港公開募股最高價格的水平。 (B)我們的普通股股票在價格確定日或之前的最後一個交易日在紐約證券交易所的收盤價超過了本招股説明書附錄中所述的最高香港公開招股價格和/或 (B)我們認為這符合我們作為上市公司的最佳利益，根據專業投資者和機構投資者在詢價過程中表達的興趣水平，將國際發行價設定在高於香港公開發行最高價格的水平。

如果國際發行價等於或低於香港公開發行的最高價格，香港公開發行的價格必須等於國際發行價。在任何情況下，我們都不會將香港公開招股價定為高於本招股説明書副刊所述的最高香港公開招股價或國際招股價。

我們保留在價格確定日或之前的任何時間不進行香港公開發售或國際發售的權利，如果出於任何原因(包括由於我們的股票價格波動或市場狀況的其他變化)，我們不同意聯合全球協調人 (自己和代表承銷商)在2020年9月9日之前就發售股份的定價達成一致。

國際承銷商將向潛在投資者徵集收購國際發行要約股份的意向。潛在的專業和機構投資者將被要求具體説明他們準備以不同價格或特定價格收購的國際發行的要約股份數量。這一過程被稱為詢價，預計將持續到根據香港公開募股提交申請的最後一天，並將在大約最後一天停止。

聯席全球協調人(代表承銷商)如認為適當，可根據潛在投資者於國際發售詢價過程中所表達的興趣水平，並經吾等同意，於根據香港公開發售提出申請的最後一天上午或之前的任何時間，於減少本招股説明書附錄所述的發售股份數目。在此情況下，吾等將於作出減持決定後在實際可行範圍內儘快(無論如何不遲於根據香港公開發售提出申請的最後一天上午 )安排在“南華早報”(英文版)及“香港經濟日報”(中文版)以及吾等網站及香港聯合交易所網站(www.yumChin.com及www.hkexnews.hk)刊登減持通告。該通知發出後，修訂後的發售股份數目將為最終數字。如果發售股份數量減少，香港公開發售的申請者將有權撤回其申請，除非收到申請者的積極確認以繼續進行。

在美國的銷售額

一些國際承銷商預計將通過各自的銷售代理在美國境內外進行報價和銷售。在美國的任何報價或銷售

S-60

州將由在SEC註冊的經紀自營商進行。瑞銀股份公司香港分行將通過其在美國證券交易委員會註冊的經紀交易商附屬公司瑞銀證券有限責任公司(UBS Securities LLC)在美國發售我們在美國的普通股。中國國際金融有限公司香港證券有限公司並非在證券交易委員會註冊的經紀交易商，在其行為可能被視為涉及參與在美國的普通股要約或銷售的範圍內，根據適用法律和法規，該等要約或出售將通過一家或多家在證券交易委員會註冊的經紀交易商進行。某些其他國際承銷商不是在SEC註冊的經紀自營商，不打算也不會提供或出售我們在美國的任何普通股。

補償和費用

下表顯示了我們支付給承銷商的每股和總承保折扣和佣金。這些金額包括可能支付給承銷商的全球發行的總收益，並在沒有行使和全部行使國際承銷商購買至多6,286,600股我們普通股的選擇權的情況下顯示。支付給承銷商的承銷折扣和佣金總額約佔全球發行總收益的 %(假設未行使超額配售選擇權)。本演示文稿假設國際發售和香港公開發售的公開發行價均為港幣。


由我們支付	不鍛鍊身體	全面鍛鍊
每股	港幣$	港幣$
總計	港幣$	港幣$

我們已同意報銷承銷商與全球發售相關的法律顧問費用和支出。

我們估計應付的發售費用，包括註冊費、備案及上市費、印刷費及法律及會計費用，但不包括承銷折扣及佣金，約為港幣百萬元( 百萬美元)。

國際承銷商超額配售選擇權

關於全球發售，我們已授予國際承銷商權利，可由聯合全球協調人代表國際承銷商在本招股説明書附錄日期後30天前的任何時間購買或促使購買者購買或促使購買者購買總計6,286,600股額外普通股，不超過我們根據全球發售最初可獲得的普通股總數的 15%，以彌補國際超額配售。我們已授予國際承銷商在本招股説明書補充日期後的任何時間代表國際承銷商行使的權利，以購買或促使購買者購買總計6,286,600股額外普通股，相當於根據全球發行最初可獲得的普通股總數的不超過 15%，以彌補國際超額配售

如果國際承銷商購買或促使購買者購買我們普通股的額外股份的選擇權全部行使，根據該選擇權將發行的額外普通股將約佔我們在全球發售完成後立即發行和發行的普通股總數的1.5%(基於截至2020年8月23日的我們普通股的流通股數量)。

S-61

吾等已向承銷商承諾，自價格釐定日起至本招股説明書補充日期後90天止的期間內，或聯席全球協調人書面同意的較早日期內，除非符合香港上市規則的要求，否則吾等不會直接或間接採取以下任何行動：(I)要約、出售、合約出售、發行、質押、授予任何購買選擇權、作出任何賣空或以其他方式轉讓：(I)提供、出售、訂立合約出售、發行、質押、授出任何購買選擇權、作出任何賣空或以其他方式轉讓：(I)提供、出售、訂立合約出售、發行、質押、授出任何購買選擇權、作出任何賣空或以其他方式轉讓。直接或間接，或根據《證券法》向證券交易委員會提交與任何股票有關的登記聲明，包括但不限於可轉換為或可交換的任何證券，或代表收股權的任何證券，(Ii)訂立任何互換或其他安排，全部或部分轉讓股票或可轉換為或可交換或可行使或代表收股權的任何證券的所有權的任何經濟後果，(Ii)達成任何互換或其他安排，將全部或部分轉讓該等股票或任何可轉換為或可交換或可行使或代表收股權的證券的所有權的任何經濟後果，(Iii)訂立任何具有與第(I)或(Ii)款所指明的任何交易相同的經濟效力的交易，或(Iv)在本段中，向本款第(I)或(Ii)節所指明的任何交易要約或訂立合約，或同意或宣佈任何意向以完成本款第(I)或(Ii)節所指明的任何交易(要約股份除外) 根據2016年計劃的條款，就行使未發行認股權證、任何資本化發行、資本削減或合併或拆分股份，根據本招股説明書補充説明書日期存在的任何股份回購計劃進行的任何證券回購，提交S-8表格或後續表格中的任何登記聲明，或為代表股東建立交易計劃提供便利, 根據交易法第10b5-1條，本公司的高級管理人員或董事)。

全球發售的條件

接受所有要約股份申請的條件包括：

香港聯合交易所上市委員會批准本公司已發行及將根據全球發售發行的普通股(包括根據行使超額配售選擇權而發行的股份)及將根據本公司的股份獎勵計劃及已發行認股權證發行的普通股上市，並批准交易該等股份，而該等批准其後並未在本公司普通股於香港聯合交易所上市日期之前撤回或撤銷；(B)本公司的普通股已發行及將根據超額配售選擇權而發行的股份，以及根據本公司的股份獎勵計劃及已發行認股權證將予發行的普通股，其後並未在本公司普通股於香港聯合交易所上市日期之前撤回或撤銷；

發售股份的定價已由聯合全球協調人(為他們自己並代表承銷商)與我們達成一致；

在確定價格之日或前後簽署和交付國際承銷協議；以及

香港承銷商在香港承銷協議下的義務和國際承銷商在國際承銷協議下的義務變為並保持無條件，並且沒有按照各自協議的條款終止，

在任何情況下，在各自承銷協議指定的日期和時間之前或之前(除非該等條件在該日期和時間或之前被有效豁免 )，且無論如何不得遲於本招股説明書附錄日期起計30天。

如果，由於任何原因，我們未能在2020年9月9日或之前與聯合全球協調人(為他們自己和代表承銷商)就發售股份的定價達成一致，全球發售將不會繼續進行，並且將失效。

S-62

假設香港公開募股在上午8：00或之前成為無條件的。2020年9月10日在香港，我們普通股的股票預計將於上午9點在香港證券交易所開始交易。在香港，二零二零年九月十號。我們普通股的股票將在板上成批交易，每股50股，在香港證券交易所的股票代碼是？9987？

替代結算週期

我們預計發售股票將在2020年9月左右向投資者交付，也就是本招股説明書附錄日期之後的下一個工作日(此類結算稱為？T+？)。根據交易法第15c6-1條，二級市場的交易必須在兩個工作日內結算，除非任何此類交易的當事人另有明確協議。因此，由於票據最初將在 T+結算，希望在定價日期或下一個工作日在紐約證券交易所交易股票的要約股票購買者將被要求在任何此類交易時指定替代結算週期，以防止結算失敗。要約股票的購買者如果希望在本招股説明書補充日期或下一個工作日在紐約證券交易所交易股票，請諮詢他們自己的顧問。

賠償

我們已同意賠償幾家承銷商及其附屬公司的某些責任，包括證券法下的責任，並支付承銷商可能被要求就這些債務支付的款項。

穩定化

承銷商利用一些市場的穩定來促進證券的分銷。為了穩定，承銷商可以在指定的時間段內在二級市場上競購或購買證券，以延緩並在可能的情況下防止證券的初始公開市場價格低於要約價格。此類交易可在允許的所有司法管轄區內進行，在每種情況下均符合所有適用的法律和法規要求，包括香港的法律和法規要求。在香港，穩定的價格不允許超過公開發行價。

就全球發售而言，穩定經理人(或任何代其行事的人士)可代表承銷商超額配售或進行交易，以期將本公司普通股的市價穩定或支持在香港市場上市日期後一段有限期間內可能較高的水平。然而，穩定經理人(或任何代其行事的人)沒有義務採取任何此類穩定行動。如果採取此類穩定行動，(I)穩定經理(或任何代其行事的人)將根據穩定經理合理地認為我們的最佳利益的絕對酌處權進行穩定行動，(Ii)可隨時終止，以及(Iii)要求在招股説明書補充日期後30天內終止。

S-63

根據“證券及期貨條例”的“證券及期貨(穩定價格)規則” 在香港準許的穩定行動包括(I)超額配售，以防止或儘量減少本公司普通股的市價下跌；(Ii)出售或同意出售本公司普通股的股份，以建立淡倉，以防止或儘量減少本公司普通股的市價下跌；(Iii)買入或同意買入，本公司普通股根據國際承銷商為平倉根據上文第(I)或(Ii)款建立的任何頭寸而額外購買本公司普通股的選擇權，(Iv)購買或同意購買本公司任何普通股，其唯一目的是防止或最大限度地降低本公司普通股的市場價格，(V)出售或同意出售本公司普通股的任何股份，以平倉因該等購買而設立的任何頭寸及(Vi)提供或嘗試作出上文第(Ii)、(Iii)、(Iv)或(V)條所述的任何事情。

具體而言，發售股份的潛在申請者和投資者應注意：

穩定管理人(或任何代其行事的人)可以與穩定行動有關，維持我們普通股股票的多頭頭寸；

不能確定穩定經理人(或任何代其行事的人)將在多大程度上以及在多長時間或期限內保持如此長期的頭寸；

穩定經理人(或任何代其行事的人)清算任何此類多頭頭寸，並在公開市場上拋售，可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響；

穩定我們普通股股價的時間不能超過穩定期，穩定期將從我們普通股股票在香港聯交所上市之日開始，預計將於2020年10月4日到期，也就是根據香港公開發行申請的最後一天之後的第30天，不能採取任何穩定行動來支撐我們普通股的價格。穩定期將從我們普通股在香港聯交所上市之日開始，預計將於2020年10月4日到期，也就是根據香港公開募股提出申請的最後一天之後的第30天。在此日期之後，當不能採取進一步的穩定行動時，或者在此日期之前，如果沒有進行穩定活動或其他情況，對我們普通股的股票的需求，因此我們普通股的價格可能會下降；

不能通過採取任何穩定行動或其他方式來保證我們普通股的價格保持在或高於公開發行價格；以及

在穩定行動過程中實施的穩定出價或交易可以或低於公開發行價的任何價格進行，因此可以低於要約股份的申請人或投資者支付的價格進行。

我們會確保在穩定期屆滿後七天內，根據“證券及期貨條例”的“證券及期貨(穩定價格)規則” 作出公告。

關於全球發行，承銷商還可以按照所有適用的法律法規在公開市場購買和出售我們普通股的股票。這些交易可能包括賣空、穩定交易和買入，以回補賣空創造的倉位。賣空涉及承銷商出售的普通股數量超過其在發行中所需購買的數量，空頭頭寸代表後續購買中尚未覆蓋的此類出售的金額。(注：賣空是指承銷商出售的普通股數量超過了他們在此次發行中需要購買的數量，空頭頭寸代表了後續購買尚未覆蓋的此類出售的金額。回補空頭頭寸是指不大於增發股票數量的空頭頭寸

S-64

可以行使國際承銷商超額配售選擇權的我們的普通股。承銷商可以通過行使其超額配售選擇權或在公開市場購買我們普通股的股票來回補任何有擔保的空頭頭寸。在確定我們普通股的股票來源以彌補所覆蓋的空頭頭寸時，承銷商將特別考慮可在公開市場購買的我們普通股的股票價格與他們根據上述期權購買額外普通股的價格相比較。穩定交易包括承銷商在公開市場對我們普通股的各種出價或購買。

承銷商還可以實施懲罰性出價，如果參與發行的交易商出售的證券是與穩定交易相關的回購，則可以收回允許他們出售的特許權。回補空頭和穩定交易的買入，如以及承銷商為自己賬户進行的其他買入，可能具有防止或延緩我們普通股股票市場價格下跌的效果，與實施懲罰性出價一起，可能會穩定、維持或以其他方式影響我們普通股股票的市場價格。因此，我們普通股的價格可能會高於公開市場上可能存在的價格。承銷商不需要參與這些活動(可能從價格確定日起在美國市場的任何時間開始)，並且可以隨時結束任何這些活動。這些交易可能在紐約證券交易所、香港聯合交易所、非處方藥不管是不是市場。

按承銷商劃分的活動

下面介紹的是全球發行的每個承銷商可以單獨承擔的各種活動，這些活動不構成承銷或穩定流程的一部分。

承銷商及其各自的附屬公司是多元化的金融機構，在世界各國都有關係。這些實體從事廣泛的商業和投資銀行、經紀、基金管理、交易、對衝、投資和其他活動，為自己和他人的賬户。在其各項業務活動的正常過程中，承銷商及其各自的關聯公司可以購買、出售或持有廣泛的投資，並積極交易證券、衍生品、貸款、商品、貨幣、信用違約掉期和其他金融工具，將其記入自己的賬户和客户的賬户。此類投資和交易活動可能涉及或涉及我們的資產、證券和/或工具和/或與我們有關係的個人和實體，還可能包括與我們的貸款和其他債務相關的、為對衝目的而訂立的掉期和其他金融工具。

對於我們普通股的股票，承銷商及其各自關聯公司的活動可能包括代理我們普通股股票的買家和賣家，我們普通股股票的自營交易，以及進行場外交易或上市衍生品交易或上市或非上市證券交易(包括髮行證券，如在證券交易所上市的衍生權證)，這些交易的基礎資產是包括我們普通股股票在內的資產。此類交易可作為與選定交易對手的雙邊協議或貿易進行。這些活動可能需要那些直接或間接涉及買賣我們普通股股票的實體進行套期保值活動，這可能會對我們普通股的交易價格產生負面影響。所有此類活動都可能在香港、美國和世界其他地方發生，並可能導致承銷商及其各自的關聯公司持有多頭和/或空頭頭寸

S-65

對於承銷商或其各自的聯屬公司發行以本公司普通股股票作為標的證券的任何上市證券(無論在香港聯合交易所或任何其他證券交易所)，聯交所的規則可能要求該等證券的發行人(或其聯屬公司或代理人)在該證券中擔任做市商或流動資金提供者，這在大多數情況下也會導致我們的普通股的股票進行套期保值活動。

所有此類活動都可能發生在上述穩定期結束期間和之後。此類活動可能會影響我們普通股的市場價格或價值，我們普通股的流動性或交易量，以及我們普通股價格的波動，這種影響的程度無法估計。

需要注意的是，承銷商在從事上述任何一項活動時，都受到一定的限制，包括：

承銷商(穩定經理人或任何代其行事的人除外)不得就要約股份的分發在公開市場或其他方面進行任何交易(包括髮行或達成任何與要約股份有關的期權或其他衍生工具交易)，以穩定或將我們普通股的任何股票的市場價格維持在公開市場上可能流行的水平以外的水平；以及

承銷商必須遵守所有適用的法律和法規，包括“證券及期貨條例”的市場失當行為條款，包括禁止內幕交易、虛假交易、操縱價格和操縱股票市場的條款。

某些承銷商或其各自的關聯公司已經並期望在未來向我們和我們的某些關聯公司提供投資銀行和其他服務，這些承銷商或其各自的關聯公司已經收到或將收到慣例費用和佣金。

限售

澳大利亞

尚未向澳大利亞證券和投資委員會(ASIC)提交與全球發售相關的配售文件、招股説明書、產品披露聲明或其他披露文件。本招股説明書副刊、隨附的招股説明書或與股份的要約或出售、認購或購買邀請有關的任何其他文件或材料並不構成2001年公司法(公司法)項下的招股説明書、產品披露聲明或其他披露文件，也不聲稱包括招股説明書、產品披露聲明或公司法規定的其他披露文件所需的信息。

S-66

在澳洲，根據公司法第708條所載的一項或多項豁免，股份只能向為老練投資者(公司法第708(8)條所指)、專業投資者(公司法第708(11)條所指)或其他人士(獲豁免投資者)提出，以便根據公司法第6D章在不向投資者披露的情況下發售股份是合法的。

澳洲獲豁免投資者申請的股份，不得於根據全球發售配發日期後12個月期間在澳洲發售，除非根據公司法第708條豁免或其他規定，根據公司法第6D章無須向投資者作出披露，或根據符合公司法第6D章的披露文件，要約為。任何獲得股份的人都必須遵守澳大利亞的此類轉售限制。

本招股説明書副刊、隨附的招股説明書以及與股份要約或出售、或認購或購買邀請相關的任何其他文件或材料(I)僅包含一般信息，不考慮任何特定人士的投資目標、財務狀況或特殊需要；及(Ii)不包含任何證券推薦或金融產品建議。在做出投資決策之前，投資者需要考慮此處的信息是否適合他們的需求、目標和情況，如有必要，請就這些事項徵求專家意見。

百慕達

國際發售的股票為非公開發售，不面向公眾。本招股説明書副刊及隨附的招股説明書未獲百慕大金融管理局或百慕大公司註冊處處長批准。禁止任何與此相反的表示，無論是顯式的還是隱式的。

英屬維爾京羣島

這些股票不會也不可能提供給英屬維爾京羣島的公眾或任何人購買或認購。股票可以提供給根據2004年英屬維爾京羣島商業公司法註冊成立的公司(英屬維爾京羣島公司)，但只有在向完全在英屬維爾京羣島以外的相關英屬維爾京羣島公司提出要約並由其收到的情況下才可以。本招股説明書附錄和隨附的招股説明書尚未也不會在英屬維爾京羣島金融服務委員會註冊。根據二零一零年證券及投資商業法案或英屬維爾京羣島公共發行人守則，並無或將會為股份擬備登記招股説明書。

加拿大

根據National Instrument 45-106招股説明書豁免或證券法(安大略省)第73.3(1)款的定義，股票只能出售給作為本金購買或被視為正在購買的購買者，並且是國家文書31-103註冊要求、豁免和持續登記義務中定義的許可客户。股票的任何轉售必須符合適用證券法律的招股説明書要求的豁免，或在不受招股説明書要求約束的交易中進行。

如果本招股説明書補充及隨附的招股説明書，加拿大某些省或地區的證券法可能會為買方提供撤銷或損害賠償。

S-67

對於歐洲經濟區的每個成員國和聯合王國(每個都是相關國家)，在發佈有關股票的招股説明書之前，沒有或將根據全球發售在該相關國家向公眾發行任何股票，該招股説明書已由該相關國家的主管當局批准，或在適當的情況下，在另一個相關國家批准並通知該相關國家的主管當局，所有這些都是根據招股説明書條例發佈的，所有這些都是根據招股説明書條例，所有這些都是根據招股説明書條例發佈的，所有這些都是根據招股説明書條例發佈的，所有這些都是根據招股説明書條例發佈的，但根據招股章程規例的下列豁免，該公司可隨時向該有關州的公眾提出任何股份的要約：

(a)

對招股説明書規定的合格投資者的任何法人實體；

(b)

不到150名自然人或法人(招股説明書規定的合格投資者除外)，但須事先徵得聯合全球協調員的同意；或

(c)

招股章程規例第一條第(四)項規定範圍內的其他情形，

提供任何該等股份要約均不會要求吾等或任何承銷商根據招股章程規例第3條刊登招股章程或根據招股章程規例第23條補充招股章程，而每名初步收購任何股份或獲提出任何要約的人士將被視為已代表、確認及同意承銷商及吾等各自為招股章程規例第2(E)條所指的合資格投資者。在招股説明書規例中使用該術語向金融中介機構要約的情況下，每個此類金融中介機構將被視為已代表、承認並同意其在要約中收購的股份不是基於代表的非酌情基礎收購的，也不是為了要約或轉售而收購的，在可能導致向公眾提出任何股份要約的情況下，或在有關國家向如此界定的合資格投資者要約或轉售以外的情況下，或在事先徵得聯合全球協調人對該等建議要約或轉售的同意的情況下，向公眾出售任何股份的情況下，或在事先獲得聯合全球協調人同意的情況下。

就本規定而言，就任何相關國家的股票向公眾提供要約一詞是指以任何形式和通過任何方式進行的充分溝通

S-68

除標題為“歐洲經濟區和聯合王國令”的規定外，本招股説明書補編和隨附的招股説明書不得分發或分發給聯合王國的任何人，但下列人士除外：(I)對經修訂的“2005年金融服務和市場法令”(金融促進)第19(5)條範圍內的投資事項具有專業經驗的人；以及(Ii)屬於“金融服務和市場法令”第49(2)(A)至(D)條範圍內的高淨值實體(“金融促進令”)；以及(Ii)屬於“金融服務和市場法令”第49條第(2)款(A)至(D)項的高淨值實體；以及(Ii)符合“金融服務和市場法”第49(2)(A)至(D)條的高淨值實體。本招股説明書增刊只針對相關人士。其他人不得按照本招股説明書附錄、隨附的招股説明書或其任何內容行事。此外：

(a)

僅在FSMA第21(1)條不適用於美國的情況下，才會並將僅在FSMA第21(1)條不適用於美國的情況下，傳達或誘使參與與股票發行或出售相關的投資活動的邀請或誘因(按修訂後的金融服務和市場法第21條或FSMA的含義)；以及

(b)

FSMA的所有適用條款都已經並將得到遵守，這些條款涉及與英國的股票、來自英國的股票或以其他方式涉及英國的股票有關的任何行為。

法國

本招股説明書附錄及隨附的招股説明書並非根據法國法典Monétaire et Financer第L.411-1條的含義在法國公開發行證券的情況下編制，因此尚未提交給行軍金融家委員會(Autoritédes Marches Finders)或AMF進行批准或其他審批。

因此，股票沒有也不會直接或間接向法國公眾發售或出售，本招股説明書副刊或任何其他與全球發售有關的發售材料都沒有或將被分發或將被分發給法國公眾，但合格投資者(investisseur qualifiés)和/或有限的投資者圈子(Cercle Restreint D Ur Investisseur)除外，前提是這些投資者是代表他們自己行事的。在此情況下，本招股説明書附錄或與全球發行有關的任何其他發售材料都沒有或將被分發給或將被分發給法國公眾，除非這些投資者是代表他們自己行事的。所有這些都按照法國法典Monétaire et Financer(Br)第L.411-2、D.411-1、D.411-2、D.734-1、D.744-1、D.754-1和D.764-1條的定義和規定。

股票只能根據與公開發行有關的適用法律(特別是第L.411-1條、L.411-2條、L.412-1條和L.621-8條至) 直接或間接地向法蘭西共和國的公眾提供或出售。有關公開發行的適用法律(特別是第L.411-1條、L.411-2條、L.412-1條和L.621-8條至L.621-8-3法國《Monétaire et Financer》(法語代碼Monétaire et Financer)。

S-69

本招股説明書附錄和隨附的招股説明書不是在實施招股説明書指令2003/71/EC的《德國證券招股説明書法案》(WertPapierprospektgesetz)所指的德國證券公開發售的背景下分發的，也不會也不會向聯邦金融監督管理局(Bundesanstalt für Finanzdienstleistungosa)(Bundesanstalt für Finanzdienstleistungosa)備案、批准或通知因此，本招股説明書副刊、其副本或與全球發售或股票有關的任何其他文件不得分發，且股票不得在德國發行或出售，除非是向某些合格投資者提供或出售，或進行不受德國證券招股説明書法案(WertPapierprospektgesetz)招股説明書要求約束的交易。

香港

國際發售股份並未發售，亦不會在香港以任何文件方式發售或出售，但“證券及期貨條例”及根據該條例訂立的任何規則所界定的專業投資者除外，或在不會導致該文件成為“公司(清盤及雜項條文)條例”(香港法例第32章)所界定的招股章程，或不構成所指的公開發售的情況下，亦不會在香港發售或出售國際發售股份。與國際發售股份有關的邀請書或文件已發出或可能已發出，或已由任何人為發行目的而管有(不論是在香港或其他地方) 而該邀請或文件的對象是香港公眾，或其內容相當可能會被香港公眾查閲或閲讀(香港證券法準許的除外)，但與擬出售予或擬出售予香港以外的人士或僅出售予所指的專業投資者的國際發售股份有關的，則不在此限

意大利

本招股説明書附錄和隨附的招股説明書沒有也不會由意大利證券交易委員會(Commissione Nazionale per le Societàe la Borsa，或CONSOB)根據修訂後的1998年2月24日第58號法律法令或金融法，以及1999年5月14日CONSOB條例(修訂後的發行人條例)提交或清算。(《發行人條例》)，意大利證券交易委員會(Commissione Nazionale per le Societàe la Borsa，簡稱CONSOB)沒有也不會根據修訂後的1998年2月24日第58號法令或《金融法》和1999年5月14日CONSOB條例(發行人條例)向其提交或清算本招股説明書。因此，本招股説明書副刊或與股票有關的任何其他文件的副本不得在意大利分發、提供或宣傳，也不得直接或間接向公眾提供、購買、出售、促銷、廣告或交付，但下列情況除外：(I)向專業投資者(根據1998年7月1日美國證券交易委員會條例11522號第31(2)條定義，並根據《金融法》第100條修訂的《中介機構條例》)；(Ii)向潛在投資者提供股票要約依賴於依據並符合“金融法”第一百條和“發行人條例”第33條規定的條件或任何適用的豁免而不受招商引資規則約束的；只要根據“金融法”、“發行人條例”、“1993年9月1日第385號法令”(經修訂)、“中介機構條例”和任何其他適用的適用法律，對招股説明書副刊和隨附的招股説明書或其中任何部分，或與意大利股份有關的任何其他文件或材料的任何該等要約、出售、促銷、廣告或交付或分發：(A)投資公司、銀行或金融中介機構根據“金融法”、“發行人條例”、1993年9月1日第385號法令(經修訂)、“中介機構條例”和任何其他適用的規定，授權在意大利共和國開展此類活動的任何該等要約、出售、促銷、廣告或分發。

S-70

根據日本金融工具及交易法(1948年第25號法律，經修訂)(FIEL)(FIEL)，並無或將根據日本金融工具及交易法(1948年第25號法律，修訂本)第4條第1款就股份收購申請的徵集作出任何登記，亦不會就股份收購申請的徵集作出任何登記，亦不會根據日本金融工具及交易法(1948年第25號法律，經修訂)(FIEL？)

因此，股票沒有被直接或間接地提供或出售，也不會被直接或間接地在日本提供或出售給任何日本居民，或為其利益而提供或出售給任何日本居民(這裏使用的術語是指任何在日本居住的人，包括根據日本法律組織的任何公司或其他實體)或其他人，以直接或間接地在日本或為任何日本居民或為其利益而重新發售或再出售豁免登記要求，以及其他FIEL和日本其他適用的法律法規。

日本境內的任何受要約人應確認並同意不需要根據日本“金融工具銷售法”(2000年第101號法律，經修訂)對重要事項作出任何解釋。

對於合格機構投資者，或QII

請注意，與股票相關的新發行證券或二級證券的募集(每種證券均如FIEL第4條第2款所述)構成僅限QII的私募配售，或僅限QII的二級分銷(每種證券均如FIEL第23-13條第1款所述)。關於FIEL第4條第1款中另有規定的任何此類募集，尚未就股票進行披露。這些股份只能轉讓給合格投資者，而且這種轉讓應以簽訂協議的條件為條件，該協議規定了此類轉讓限制。

對於非QII投資者

請注意，與股票有關的新發行證券或二級證券的招標(每種證券均如FIEL第4條第2款所述)構成少量私募配售或少量私人二級分銷(每種證券均如 FIEL第23-13條第4款所述)。關於FIEL第4條第1款另有規定的任何此類募集，尚未就股票進行披露。股票只能在不細分的情況下整體轉讓給單個投資者。

沙特阿拉伯王國

本招股説明書附錄和隨附的招股説明書不得在沙特阿拉伯王國境內分發，除非經沙特阿拉伯王國資本市場管理局(The Capital Market Authority)發佈的證券要約規定允許的人員。

資本市場管理局對本招股章程副刊及隨附的招股章程的準確性或完整性不作任何陳述，並明確表示不對因依賴本招股章程副刊或隨附的招股章程的任何部分而產生或招致的任何損失承擔任何責任。

S-71

除非規範證券談判和設立投資基金的第31/1990號法律、其行政條例和根據該法律或與此相關發佈的各種部長命令已就股票的營銷和銷售給予科威特工商部要求的所有必要批准，否則這些股票不得在科威特國銷售、要約出售或出售。本招股説明書附錄(包括任何相關的文件)和其中包含的任何信息均無意導致在科威特境內簽訂任何性質的合同。與我們或任何承銷商接洽以獲取本招股説明書附錄副本的科威特投資者我們和承銷商要求對該招股説明書附錄保密，不得複製或分發給科威特的任何其他人，還要求遵守所有司法管轄區關於股票發售、營銷和出售的限制。

馬來西亞

根據二零零七年資本市場及服務法案，並無招股説明書或與股份發售及出售有關的其他發售材料或文件已或將會在馬來西亞證券委員會(The Securities Commission of Malaysia)註冊，以供委員會批准。因此，本招股説明書副刊、隨附的招股説明書以及與股份要約或出售、認購或購買邀請有關的任何其他文件或材料不得直接或間接向馬來西亞境內的人分發或分發，也不得直接或間接向馬來西亞境內的人士提供或出售或邀請認購或購買，但下列情況除外：(I)經委員會批准的封閉式基金；(Ii)資本市場服務許可證的持有者；(Iii)以本金身份取得股份的人(如要約是以條款，規定每次交易的代價不得低於25萬令吉(或其外幣等值))；。(Iv)個人個人資產淨值或與其配偶的共同淨資產總額超過300萬令吉(或等值外幣)的個人，但不包括該個人的主要居住地的價值；。(Iii)以本金身分取得股份的人；。(Iv)個人與其配偶的個人總淨資產或與其配偶的共同淨資產總額超過300萬令吉(或其等值外幣)的個人；。(五)在過去十二個月內年總收入超過30萬令吉(或等值外幣)的個人；。(六)與配偶合計年收入超過40萬令吉(或等值外幣)的個人。, 淨資產總額超過1,000萬令吉(或其等值的外幣)的合夥企業；(9)“2010年拉布安金融服務和證券法”所界定的銀行持牌人或保險持牌人；(X)“拉布安金融服務和證券法”所界定的伊斯蘭銀行持牌人或塔法爾持牌人；(9)“2010年拉布安金融服務和證券法”所界定的銀行持牌人或保險持牌人；(X)“拉布安金融服務和證券法”所界定的伊斯蘭銀行持牌人或塔法爾持牌人；(8)淨資產總額超過1,000萬令吉(或其等值外幣)的合夥企業；(9)“2010年拉布安金融服務和證券法”界定的銀行持牌人或保險持牌人但在上述第(I)至(Xi)類中，股票的分配由持有資本市場服務許可證的持有者進行，該持有者攜帶從事證券交易業務。本招股説明書增刊在馬來西亞的分銷受馬來西亞法律管轄。本招股説明書附錄和隨附的招股説明書不構成也不得用於公開發售或發行、要約認購或購買、邀請認購或購買根據2007年資本市場和服務法案需要向委員會登記招股説明書的任何股票。

S-72

本招股説明書副刊不會在中國散發或分發，亦不會向任何人士發售或出售股份，以直接或間接向任何中國居民再發售或轉售，除非根據中國任何適用的法律及法規。除符合適用法律法規的情況外，本招股説明書副刊以及任何廣告或其他發售材料均不得在中國境內分發或發佈。就本段而言，中華人民共和國不包括臺灣、香港或澳門。

卡塔爾

根據卡塔爾國法律(包括卡塔爾金融中心管理局(QFCA)或卡塔爾金融中心監管局(QFCRA)的規則和規定)，本招股説明書附錄和隨附的招股説明書並不構成股票或其他證券的要約、出售或交付。這些股票沒有也不會在卡塔爾交易所上市，不受適用於卡塔爾交易所、卡塔爾金融市場管理局(QFMA)、卡塔爾中央銀行(QCB)、QFCA或QFCRA的DSM內部法規的規章制度或卡塔爾國的任何法律的約束。

本招股説明書附錄和隨附的招股説明書過去沒有，將來也不會：

(i)

向QFCA、QFCRA、QCB或QFMA提交或登記，或由QFCA、QFCRA、QCB或QFMA審查或批准；或

(Ii)

本招股説明書附錄或隨附的招股説明書中包含的信息不構成，也不打算就卡塔爾國或QFC的股票或其他證券構成公開要約或全面要約或其他邀請，且本招股説明書附錄或隨附的招股説明書中包含的信息不構成也不打算構成關於卡塔爾國或QFC股票或其他證券的公開要約或全面要約或其他邀請。

根據2002年第 (5)號商業公司法(經修訂)或卡塔爾國的任何法律，包括QFCA或QFCRA的規則和條例，股票和其中的權益的要約並不構成卡塔爾國的公開證券要約。

股票僅提供給願意並有能力對投資此類股票所涉及的風險進行獨立調查的有限數量的投資者。在卡塔爾國的管轄範圍內(包括卡塔爾金融中心的管轄範圍)不會達成任何交易。我們不受卡塔爾QCB、QFMA、QFC管理局、QFC監管機構或任何其他政府機構的監管。根據本招股説明書附錄，我們不在卡塔爾國開展任何業務。我們公司是受卡塔爾國以外法律監管的實體。

新加坡

本招股説明書補編及隨附的招股説明書並未根據新加坡證券及期貨法令第289章(SFA)註冊為招股説明書，而新加坡的股份要約主要根據SFA第274及275條下的豁免而作出。因此，本招股説明書副刊、隨附的招股説明書以及與股份的要約或出售、認購或購買邀請有關的任何其他文件或資料不得向新加坡境內的任何人分發或分發，也不得直接或間接向新加坡境內的任何人提供或出售股份，或將其作為認購或購買邀請的對象。

S-73

(I)根據SFA第274條向機構投資者(根據SFA第4A條的定義)(機構投資者)，(Ii)向認可的投資者(根據SFA第4A條的定義)(認可投資者)或其他相關人士(如SFA第275(2)條所界定的)(相關人士)，並根據SFA第275(1)條的規定，或根據SFA第275(1)條的規定， (I)向機構投資者(如SFA第4A條所界定的)(機構投資者)，或根據SFA第275(1)條向任何投資者或任何投資者(如SFA第275(2)條所界定的任何投資者)並根據SFA第275條及(如適用)2018年證券及期貨(投資者類別) 規例第3條所指明的條件，或(Iii)以其他方式依據及按照SFA的任何其他適用條文。

要約的條件是，如果股份是由相關人士根據SFA第275條認購或購買的，即：

(i)

公司(不是認可投資者)，其唯一業務是持有投資，並且全部股本由一個或多個個人擁有，每個人都是認可投資者；或

(Ii)

信託(如果受託人不是認可投資者)，其唯一目的是持有投資，並且信託的每個受益人都是認可投資者的個人，

該公司或該信託中的受益人的證券或基於證券的衍生品合約(每個條款在SFA第2(1)節中定義)不得在該公司或該信託根據SFA第275條提出的要約收購股份後6個月內轉讓，但以下情況除外：

(a)

機構投資者、認可投資者或其他相關人士，或因 SFA第275(1A)條(如屬該公司)或SFA第276(4)(I)(B)條(如屬該信託)所提述的要約而產生的任何人；

(b)

未考慮或將不考慮轉讓的；

(c)

因法律的實施而轉讓的；

(d)

按照SFA第276(7)條的規定；或

(e)

如新加坡《2018年證券及期貨(投資要約)(證券及證券衍生工具合約)規例》第37A條所指定。

此外，新加坡的投資者應注意，他們所收購的股份受SFA第276條規定的轉售和轉讓限制，因此，在轉售或轉讓其股份之前，他們應諮詢自己的法律意見。

韓國

這些股票沒有也不會根據《金融投資服務和資本市場法》(FSCMA)在韓國金融服務委員會登記公開發行，而且任何股票都不能直接或間接在韓國境內或向任何韓國居民提供、出售或交付，也不能提供或出售給任何人，除非是根據韓國適用的法律和法規，包括FSCMA和《外匯交易法》(《外匯交易法》)在內的適用法律法規。不能在韓國直接或間接向任何人或任何韓國居民提供、出售或出售這些股票。包括金融投資服務和資本市場法(FSCMA)和《外匯交易法》(FSCMA)在內的適用法律和法規。此外，除非股票購買者遵守所有適用的監管要求，否則股票不得轉售給韓國居民(包括，

S-74

股票可能不會在瑞士公開發售，也不會在瑞士的Six Swiss Exchange Ltd.(ZIX)或任何其他證券交易所或其他受監管的交易機構上市。本招股説明書附錄及隨附招股説明書的編制不考慮根據瑞士《義務法典》第652A條或第1156條發佈招股章程的披露標準或根據第27條及後續條款上市招股説明書的披露標準。瑞士任何其他證券交易所或受監管交易機構的六項上市規則或上市規則。本招股説明書附錄或隨附的招股説明書或與股票或其發售有關的任何其他發售或營銷材料均不得在瑞士公開分發或公開提供。

本招股説明書附錄、隨附的招股説明書或與全球發售、我們或股票相關的任何其他發售或營銷材料均未或將提交或將提交任何瑞士監管機構或獲得任何瑞士監管機構的批准。特別是，本招股説明書附錄和隨附的招股説明書將不會向瑞士金融市場監督管理局FINMA提交，股票的要約也不會受到瑞士金融市場監管局FINMA的監督，而且股票的要約沒有也不會根據瑞士聯邦集體投資計劃法案(CISA)獲得授權。根據中鋼協給予集合投資計劃權益收購人的投資者保障，並不延伸至股份收購人。

泰國

除非遵守泰國資本市場監事會第#號通知第24條的規定，否則該等股票不會在泰國或任何泰國居民進行要約或出售。託喬。28/2551，日期為2008年12月15日，經修訂，以及泰國證券交易委員會和資本市場監督委員會的其他適用規定。

臺灣

該股票尚未也不會根據相關證券法律法規在臺灣金融監督管理委員會登記，不得在臺灣境內以公開募集方式出售、發行或發售，或者在構成臺灣證券交易法意義上的要約的情況下，必須經臺灣金融監督管理委員會登記或批准。臺灣任何人士或實體均未獲授權提供、出售、提供有關在臺灣發售及出售股份的意見或以其他方式中介出售該等股份。

阿拉伯聯合酋長國

全球發售尚未獲得阿聯酋中央銀行或阿拉伯聯合酋長國(包括迪拜國際金融中心)任何其他相關許可機構的批准或許可，也不構成根據商業公司法、1984年第8號聯邦法律(修訂)或其他規定在阿拉伯聯合酋長國(包括迪拜國際金融中心)公開發售證券。因此，這些股票可能不會在阿拉伯聯合酋長國(包括迪拜國際金融中心)向公眾發行。

S-75

股票只能向阿拉伯聯合酋長國(包括迪拜國際金融中心)的有限數量的投資者發行，這些投資者根據阿拉伯聯合酋長國(和迪拜國際金融中心)的相關法律有資格成為成熟的投資者。股票不會在阿聯酋(包括迪拜國際金融中心)向公眾發售、出售、轉讓或交付。

S-76

以下是與投資我們的股票相關的某些中國和美國聯邦所得税後果的一般摘要。討論不打算也不應解釋為對任何特定潛在購買者的法律或税收建議。本討論基於截至本招股説明書附錄之日生效的法律及其相關解釋，所有這些法律或解釋均有可能發生變化或有不同的解釋，可能具有追溯力。本討論不涉及美國州或地方税法，或中華人民共和國和美國以外司法管轄區的税法。關於收購、擁有和處置我們股份的後果，您應該諮詢您自己的税務顧問。

中華人民共和國税務局

我們是一家在特拉華州註冊成立的控股公司，通過我們的運營子公司開展所有業務。中國企業所得税(簡稱EIT)是根據適用的“中國企業所得税法”(br}或“企業所得税法”及其實施細則(兩者均於二零零八年一月一日生效，最近一次修訂分別於2018年12月29日及2019年4月23日)釐定的應納税所得額計算。

根據企業所得税法及其實施細則，在中國境外設立並在中國境內擁有事實上的管理機構的企業被視為居民企業，這意味着在企業所得税方面，它與中國企業被同等對待。

中國居民企業一般要履行一定的中國納税申報義務，其全球所得統一適用25%的企業所得税税率。此外，根據“企業所得税法”，如果我們是中國居民企業，(I)我們支付給我們的非中國股東的股息將被徵收10%的股息預扣税或20%的個人所得税(如果股東是個人)，(Ii)該等非中國股東可能需要繳納中國的税收和申報義務，以及關於我們股票的任何處置的預扣，但受某些條約或其他豁免或減少的限制。

百勝中國和百勝中國在中國境外組織的每一家子公司打算以不導致其成為中國居民企業的方式履行其管理職能，包括通過以下方式日復一日在中國境外的管理活動並保持其董事會決議、股東決議等重要記錄。因此，我們不認為根據“企業所得税法”，百勝中國或其任何非中國子公司應被視為中國居民企業。然而，鑑於“企業所得税法”對我們的適用和我們未來的運營存在不確定性，不能保證我們或我們的任何非中國子公司現在或將來不會被視為中國居民企業，以符合中國税法的要求。我們不能保證我們或我們的任何非中國子公司現在或將來不會被視為中國居民企業。

2015年2月，中國國家税務總局(SATa)發佈了7號公告，根據該公告，非居民企業間接轉讓中國應税資產，包括中國居民企業的股權，如果這種安排沒有合理的商業目的，轉讓方避免繳納中國企業所得税，可以重新定性，並將其視為直接轉讓中國應税資產。非居民企業通過處置直接或間接擁有中方權益的境外控股公司股權，進行中方權益間接轉讓的，轉讓方、受讓方和/或中國居民企業可以向有關部門報告間接轉讓。

S-77

中國税務機關，税務機關可以向國家税務總局上報。使用一般的反避税條款，如果這種間接轉讓是通過沒有合理商業目的的安排來避税的，STA可以將其視為中國利益的直接轉讓。如果這種轉讓是通過沒有合理商業目的的安排來避税的，STA可以將其視為中國利益的直接轉讓。因此，此類間接轉讓獲得的收益可能需要繳納中國企業所得税，而受讓人或其他有義務支付轉讓費用的人將有義務預扣適用的税款，如果是間接轉讓中國居民企業的股權，目前的税率最高為資本利得的10%。企業股權間接轉讓的情況下，受讓人或其他有義務支付轉讓費用的人有義務預扣適用的税款，目前的税率最高為中國居民企業股權轉讓資本收益的10%。如果轉讓方未繳納税款，且扣繳義務方未扣繳税款，根據中國税法，轉讓方和有義務代扣代繳税款的當事人都可能受到處罰。然而，在下列情況下，上述規定不適用：(I)出售非居民企業通過在公開市場上買賣同一上市企業的股權確認相關收益(上市企業除外)；或(Ii)出售非居民企業如果直接持有並轉讓該等間接轉讓的中國權益，根據適用的税收條約或税收安排，將在中國免徵企業所得税。中國間接轉讓規則不適用於個人股東確認的收益。然而，在實踐中，據報道有一些個人因間接轉讓中國利益而被徵税的案例，法律可能會修改，以適用於個人股東，可能具有追溯力。此外，《中華人民共和國個人所得税法及相關條例》(IITL)於2019年1月1日修訂，自2019年1月1日起生效。, 對個人進行的交易實施一般反避税規則(GAAR？)。因此，如果中國税務機關援引公認會計準則，認為個人股東進行的間接轉讓缺乏合理的商業目的，則此類轉讓確認的任何收益在中國可能按20%的標準税率徵收個人所得税。

目前尚不清楚通過全球發售收購我們股票的股東是否會被視為在公開市場購買中收購此類股票。如果此類股票不被視為在公開市場購買中收購，則上市交易例外將不適用於此類股票的轉讓。我們預計，由於上市企業例外，在公開市場交易中購買我們股票的公司或其他非個人股東在公開市場交易中進行的轉讓將不會根據中國間接轉讓規則徵税。根據中國間接轉讓規則，在全球發售中收購我們股票的公司和其他非個人股東轉讓我們的股票，無論是在公開市場上或以其他方式進行的轉讓，根據中國相關税務機關的要求，我們的中國子公司可能對此類轉讓負有申報義務。根據中國間接轉讓規則，公司和其他非個人股東在非公開市場交易中轉讓我們的股票可能要納税，無論該等股票是否在公開市場交易中獲得，應中國相關税務機關的要求，我們的中國子公司可能有關於此類轉讓的申報義務。根據中國間接轉讓規則，如果公司和其他非個人股東是在與中國簽訂了免徵資本利得税的税收條約或安排的國家或地區的納税居民，並且他們有資格獲得該免税，則他們可以根據中國間接轉讓規則獲得免税。

香港税務

關於香港公開發行，我們將在香港建立股東名冊分冊，即香港股份登記冊。在我們的香港股票登記冊上登記的我們的股票的交易將被徵收香港印花税。印花税向賣方和買方每人徵收按代價的0.1%的從價税率徵收，或(如果

S-78

以下討論總結了與此次發行中購買的股票的收購、所有權和處置有關的重要美國聯邦所得税和遺產税考慮事項。本討論基於1986年修訂的《美國國税法》(以下簡稱《法典》)、據此頒佈的最終的、臨時的和擬議的美國財政部法規的規定，以及當前的行政裁決和司法裁決，所有這些規定均自本協議之日起生效。所有這些授權可能會受到不同的解釋，或被廢除、撤銷或修改，可能具有追溯力，這可能會實質性改變本招股説明書中描述的税收後果。

不能保證美國國税局(IRS) 不會對此處描述的税收後果採取相反的立場，也不能保證該立場不會得到法院的支持。美國國税局尚未就購買、擁有或處置股票的美國聯邦所得税或遺產税後果做出裁決。

本討論僅供一般信息使用，並不是税務建議。所有股票的潛在持有者應就購買、擁有和處置股票所產生的美國聯邦、州、地方和非美國税收後果諮詢其自己的税務顧問。

在本討論中使用的“美國持有者”是指股票的實益所有者，即(A)為美國公民或居民的個人，(B)在美國任何州或哥倫比亞特區內或根據其法律創建或組織的、為美國聯邦所得税目的而被視為公司的公司或其他實體，(C)其收入應繳納美國聯邦所得税的遺產，或者(D)如果信託(1)受美國境內法院的主要監督，並且一個或多個美國人(本守則所指)有權控制該信託的所有實質性決定，或(2)根據適用的美國財政部法規有效選擇被視為美國人。

出於本討論的目的，對於美國聯邦所得税而言，非美國股東是指非美國股東的股票(合夥企業除外)的實益所有者。

本討論假設潛在的持有者將持有股票作為守則意義上的資本資產(通常是為投資而持有的財產)。本討論不涉及可能與特定持有人的個人情況相關的美國聯邦所得税和遺產税的所有方面。此外，本討論不涉及美國聯邦替代最低税、聯邦醫療保險繳費税、美國州税或地方税或非美國税的任何方面，也不涉及適用於特定持有者的特別税收規則，如保險公司和金融機構；免税組織；養老金計劃；受控外國公司；被動外國投資公司；證券經紀和交易商；功能貨幣不是美元的美國持有者；作為跨境、轉換交易或其他綜合投資一部分持有股票的人；和美國前公民或居民作為外籍人士納税。

如果合夥企業或出於美國聯邦所得税目的被視為合夥企業的其他實體是股份所有者，則合夥企業中合夥人的待遇通常取決於

S-79

持有者可以持有在我們在美國的股東登記冊的主要部分登記的股份(這些股票，？美國註冊的股票，以及這樣的登記冊，美國的登記冊？)，這些股份將由我們的主要股份登記處Computershare US維護。此外，持有人亦可持有在香港登記冊登記的股份(該等股份。香港(br}登記股份)，將由我們的香港股份登記處Computershare HK負責維護。香港登記股份包括透過中央結算系統服務持有的股份。正如在紐約證券交易所和香港證券交易所上市的股票的重新定位標題下討論的那樣，香港註冊股票的持有者將能夠將這些股票重新定位到美國登記冊，反之亦然。對於美國聯邦所得税而言，任何此類重新定位都不是應税事件。

美國持有者

股份上的分派

支付給美國股東的股票的任何分配通常將構成美國聯邦所得税用途的股息，根據美國聯邦所得税原則從我們當前或累計的收益和利潤中支付。對於美國聯邦所得税而言，任何此類股息的全部總額將構成美國聯邦所得税的普通收入(儘管此類股息可扣除任何中華人民共和國預扣税後支付，如上文中華人民共和國税收項下所述)。如果分配是以港元進行的，則可包含在美國持有人總收入中的分配金額將是根據美國持有人實際收到或建設性收到分配之日生效的即期匯率計算的分配的美元價值。美國持有者在其後兑換或以其他方式處置港元時確認的外幣損益(如有)一般為美國來源的普通收入或虧損。

超出我們當前和累計收益和利潤的總分派通常將在美國股東的股票調整税基範圍內構成資本返還，並將適用於並減少美國股東的調整税基。任何剩餘的超額部分將被視為資本收益，應遵守以下出售、交換或其他股份處置收益中描述的税收待遇。

我們支付給美國持有者(即應税公司)的股息如果滿足必要的持有期，通常有資格獲得收到的股息扣除。除某些例外情況(包括但不限於股息在投資利息扣除限制範圍內被視為投資收入)外，如果滿足某些持有期要求，我們支付給非公司美國持有人的股息可能構成合格股息，將按長期資本利得的最高税率納税。

如上所述，如果根據企業所得税法，我們被視為中國居民企業，美國股東可能需要就股票支付的股息繳納中國預扣税。？見中華人民共和國税收。在這種情況下，受某些條件和限制的限制，中國對股息預扣税將被視為外國税。

S-80

有資格從此類美國持有者的美國聯邦所得税義務中獲得抵免。如果美國持有者有資格享受美中税收條約的好處，該美國持有者可以選擇將此類收益視為來自中國的收益。如果美國持有者沒有資格享受美中税收條約的好處，或者美國持有者未能選擇將任何收益視為來自中國的來源，則該美國持有者可能無法使用就股票支付的股息徵收的任何中國税所產生的外國税收抵免，除非此類抵免可以用於(受適用的限制)來自外國來源的其他收入的應税。此外，在某些情況下，如果美國股東持有股票的時間少於指定的最低期限，在此期間該美國股東不受損失風險的保護，或者有義務支付與股息相關的款項，則該美國股東將不能因對股票支付的股息徵收的任何中國預扣税而獲得外國税收抵免。管理外國税收抵免的規則很複雜。敦促美國持有者就其特定情況下是否可以獲得外國税收抵免諮詢他們的税務顧問。

持有香港登記股票的美國持有人應意識到，由於在香港的CCASS交易、結算和證券轉讓設施不會有任何機制可供該等美國持有人向適用的扣繳代理人提供適用的美國財政部法規所需的證明，以避免扣繳股息，因此該等美國持有人可能須按支付總額的30%的税率預扣美國聯邦所得税。此外，由於同樣的原因，不確定這些美國持有者是否能夠獲得所需的文件，以便向美國國税局提出或證實從此類股息中扣繳的美國聯邦所得税的退款或抵免要求。持有者可以向其經紀人或託管人索要顯示收到的股息金額和就這些股息申請的美國預扣税額的文件，以證實他們自己的退税或抵扣，儘管不能保證會提供此類文件或成功申請退款或抵扣。不會就美國預扣税向此類美國持有者支付額外金額。因此，持有香港註冊股票的美國持有人應考慮在支付股息之前，按照重新定位在紐約證券交易所和香港證券交易所上市的股票中所述，將這些股票重新定位到美國登記冊。

出售、交換或以其他方式處置股份的收益

在出售、交換或其他應税處置股票時，美國持有者一般將確認的資本收益或虧損的金額等於實現的金額與美國持有者在股票中調整後的税基之間的差額(任何此類收益都是按毛數計算的，儘管徵收了任何中華人民共和國預扣税，如上文 {中華人民共和國税收]項下所述)。如果美國持有者對如此處置的股票的持有期超過一年，任何此類資本收益或損失通常都將是長期資本收益或損失。扣除資本損失的能力受到限制。

非美國持有者

股份上的分派

支付給非美國持有人的任何股票分配總額 (即使該分配可扣除任何中華人民共和國預扣税，如上所述)通常構成美國聯邦所得税用途的股息，其程度取決於我們根據美國聯邦所得税原則確定的當期或累計收益和利潤。總分配量超過我們目前的總分配量

S-81

且累計收益和利潤通常將在非美國持有人在股票中的調整税基範圍內構成資本返還，並將適用於並減少非美國持有人的調整税基。任何剩餘的超額部分將被視為資本利得，但須遵守以下出售、交換或其他股份處置收益中所述的税收待遇。

就美國登記股票而言，只要此類股息與非美國持有人在美國境內開展貿易或業務沒有有效的聯繫，支付給非美國股東的股息通常將按支付總額的30%扣繳美國聯邦所得税。根據適用的所得税條約，這一30%的預扣税率可能會被減免，前提是非美國持有人提供了適當的證明，證明其是否有資格享受這種降低的税率(通常在美國國税局表格W-8BEN或W-8BEN-E)。不會向非美國持有者支付與美國預扣税有關的額外金額。

預扣税不適用於支付給提供 IRS表格W-8ECI的美國登記股票非美國持有人的股息，該股息證明股息與非美國持有人在美國境內的貿易或業務活動有效相關。相反，有效關聯的股息將繳納常規的美國所得税，就像該非美國股東是美國居民一樣，受適用的所得税條約另行規定的約束。獲得有效關聯股息的非美國公司還可能被徵收額外的分支機構利潤税，税率為30%(或較低的條約税率)。

在香港登記股票的情況下，30%的預扣税將適用於所有非美國持有者，包括股息構成與美國貿易或業務有效聯繫的收入的非美國持有者，以及根據美國與另一個國家之間有效的適用所得税條約的規定，有資格享受此類股息的降低美國預扣税税率的非美國持有者。這是因為通過香港的交易、結算和證券轉讓設施，此類非美國持有者將無法向適用的扣繳代理人提供適用的美國財政部法規所需的證明，以避免扣繳有效關聯的收入，或享受較低的適用所得税條約關於美國來源股息的預扣税率的好處。這是因為香港沒有任何機制可供此類非美國持有者向適用的扣繳代理人提供適用的美國財政部法規所要求的證明。此外，出於同樣的原因，不確定這些非美國持有者是否能夠獲得所需的文件，以向美國國税局提出或證實從此類股息中扣留的美國聯邦所得税的退款或抵免要求。非美國持有人可以要求其經紀人或託管人提供顯示收到的股息金額和就這些股息申請的美國預扣税金額的文件，以證實他們自己的退税或抵扣，儘管不能保證會提供此類文件或成功申請退款或抵扣。因此，持有香港註冊股票的此類非美國持有人應考慮在支付股息之前，按照重新定位在紐約證券交易所和香港證券交易所上市的股票一節中的説明，將這些股票重新定位到美國登記冊。也, 非美國持有者應該知道，美國並沒有與香港和某些其他國家簽訂所得税條約。不會向非美國持有者支付有關美國預扣税的額外金額。

敦促潛在投資者就適用美國聯邦所得税預扣規則以及向美國國税局提出退還或抵免從支付給他們的股息中扣繳的任何超過的美國聯邦所得税金額的規則諮詢其自己的税務顧問。有關規則適用於他們，請向美國國税局提出索賠，要求退還或抵免從支付給他們的此類股息中扣繳的任何超額美國聯邦所得税。

S-82

收益實際上與美國的貿易或企業有關(如果適用的所得税條約規定，還可歸因於非美國持有人在美國境內設立的常設機構或固定基地)，在這種情況下，收益將以淨收益為基礎徵税，通常與非美國持有人是美國人的方式相同，如果非美國持有人是公司，則上文所述的額外分支機構利潤税將在股票交易分配中進行徵税

非美國持有人是指在處置的納税年度內在美國停留183天或以上，並滿足某些其他條件的個人，在這種情況下，非美國持有人將對從處置中獲得的淨收益徵收30%的税，該淨收益可由非美國持有人的美國來源資本損失(如果有的話)抵消；或

根據守則第897條，我們是或在此類處置之前的五年內的任何時間(或非美國持有人的持有期，如果較短)是美國房地產控股公司(USRPHC)。

通常，如果我們在美國的不動產權益的公平市場價值等於或超過我們在全球的不動產權益和用於貿易或業務使用或持有的其他資產的公平市場價值總和的50%，我們將成為USRPHC，所有這些都是根據適用的美國財政部法規確定的。我們認為，我們過去不是，目前也不是，將來也不會成為美國聯邦所得税用途的USRPHC。然而，即使我們成為USRPHC，只要股票定期在成熟的證券市場交易，只有在截至出售或其他應税處置日期和非美國持有人的持有期的較短的五年期間內，非美國持有人實際或建設性地持有超過5%的股份，該股票才會被視為美國房地產權益。

美國聯邦遺產税

除非適用的遺產或其他税收條約另有規定，否則被視為股票權益所有者或進行了某些終身轉讓的非美國個人持有者將被要求將股票價值計入他或她的總遺產中，以便繳納美國聯邦遺產税，並可能需要繳納美國聯邦遺產税。

FATCA

除了上述預扣之外，2010年頒佈的名為FATCA的立法對美國人向外國金融機構或非金融外國實體支付的股息徵收30%的預扣税 (在某些情況下，包括外國金融機構或非金融外國實體充當中間人的情況)，除非(I)對於外國金融機構，該機構與美國財政部簽訂(或被視為已簽訂)協議，以預扣並收集並向美國財政部提供有關該機構的美國賬户持有人(包括該機構的某些股權和債券持有人，以及

S-83

某些賬户持有人是具有美國所有者的外國實體)，(Ii)對於非金融外國實體，該實體向扣繳義務人提供認證，以識別該實體的直接和間接主要美國所有者，或(Iii)外國金融機構或非金融外國實體在其他情況下有資格獲得豁免，不受本規則的約束。美國與適用的外國之間的政府間協定可以修改這些要求。不會向非美國持有者支付有關FATCA預扣税的額外金額。

非美國持有者應諮詢他們的税務顧問，瞭解FATCA在購買、擁有和處置股票方面對他們可能產生的影響。

信息報告

美國財政部條例要求適用的扣繳義務人每年向美國國税局和每個持有人報告支付給該持有人的分配金額和扣繳税款(如果有)。如上所述，在美國持有人？股票的分配中，但是，香港註冊股票的持有人可能無法從其經紀人那裏獲得此信息。根據適用的所得税條約或協議的規定，向美國國税局提交的報告分配和扣繳的信息申報單的副本也可以提供給非美國持有人是居民的國家的税務機關。

S-84

我們由盛德國際律師事務所(Sidley Austin LLP)代表，涉及美國聯邦證券法、特拉華州和紐約州法律以及香港法律的某些法律事項。承銷商由Simpson Thacher&Bartlett LLP代表，涉及美國聯邦證券法和紐約州法律的某些法律問題，由Freshfield Bruckhaus Deringer LLP代表，涉及香港法律的某些法律問題。有關中國法律的某些法律問題將由景天公誠律師事務所和商業金融律師事務所為我們轉交給承銷商。

專家

百勝中國控股有限公司合併財務報表。截至2019年12月31日和2018年12月31日，以及截至2019年12月31日的三年期間的每一年，管理層對截至2019年12月31日的財務報告內部控制有效性的評估已通過引用併入本文，以畢馬威華振有限責任公司( 獨立註冊會計師事務所，通過引用方式在此註冊成立)的報告為基礎，並基於上述事務所作為會計和審計專家的權威。

涵蓋2019年12月31日財務報表的審計報告提到了2019年租賃會計核算方法的改變。

百勝中國控股有限公司合併財務報表。於2020年6月30日及2019年12月31日，及截至2020年6月30日止六個月，均以獨立註冊會計師事務所畢馬威華振會計師事務所的報告為依據(於此作為參考註冊)，並經上述會計師事務所作為會計及審計專家的授權，以參考方式併入本申請。(br}於此註冊的獨立註冊會計師事務所畢馬威華正有限責任公司(KPMG Huzen LLP)於此以引用方式註冊成立，並獲上述事務所授權為會計及審計方面的專家。

涵蓋2020年6月30日財務報表的審計報告指出，隨附的截至2019年6月30日的六個月的收益、全面收益、權益和現金流量表以及相關附註沒有由畢馬威華振有限責任公司審計，因此，畢馬威華振有限責任公司對此不發表意見。

以引用方式併入某些資料

SEC允許我們通過引用將我們向 SEC提交的某些文件中的某些信息合併到本招股説明書附錄中。通過引用併入，我們向您介紹我們單獨提交給證券交易委員會的文件，從而向您披露重要信息。通過引用併入的信息被視為本招股説明書附錄的一部分，但通過引用併入的信息被本招股説明書附錄中包含的信息修改或取代的信息除外。這些文件包含有關我們、我們的業務和財務的重要信息。提交給SEC的以下文件通過引用併入本招股説明書附錄，但被視為已提供且未根據SEC規則歸檔的任何文件或其部分除外：

我們於2020年2月27日提交給SEC的截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告(包括參考我們於2020年3月27日提交給SEC的關於附表14A的最終委託書，通過引用併入我們Form 10-K年度報告第III部分的信息)；

S-85

如果您提出口頭或書面要求，我們將向您提供通過引用併入本文的任何或所有文件的副本。此類文檔將免費提供給您，但不包含任何展品，除非這些展品通過引用方式併入文檔。您可以寫信給百勝中國控股有限公司，7100Corporate Drive，Plano，德克薩斯州75024，或撥打電話(4699802898)提出申請。這些文件也可以在我們的網站www.yumChin.com上訪問。我們網站上包含的或與其相關的信息未通過引用併入本招股説明書附錄中，您不應將該等信息視為本招股説明書補充內容的一部分。

您可以在這裏找到更多信息

我們向證券交易委員會提交年度、季度和當前報告、委託書和其他信息。我們的證券交易委員會文件可在證券交易委員會網站www.sec.gov上向公眾查閲。這些文檔也可以在我們的網站www.yumChin.com上訪問。我們網站上包含或與其相關的信息未通過引用併入本招股説明書附錄中，您不應將該等信息視為本招股説明書補充內容的一部分。信息也可以從我們那裏獲得，地址是：百勝中國控股有限公司，地址：德克薩斯州普萊諾，7100Corporate Drive，郵編：75024，電話：(469)9802898。

S-86

我們將在本招股説明書的一份或多份附錄中提供任何發售的具體條款。任何招股説明書附錄也可以添加、更新或更改本招股説明書中包含的信息。本招股説明書除非附有招股説明書附錄，否則不得用於發行或出售任何證券。您應仔細閲讀本招股説明書和適用的招股説明書附錄，以及本招股説明書中合併或視為通過引用合併的文件，以及我們向您推薦的其他信息，然後再購買我們在此提供的任何普通股。

我們普通股的股票可以按照發行時確定的金額、價格和條款，向或通過承銷商、交易商和代理進行發售和出售，也可以直接向購買者發售。參與出售我們普通股股票的任何承銷商、交易商或代理人的姓名和他們的補償將在適用的招股説明書附錄中説明。

我們的普通股在紐約證券交易所(NYSE)上市，代碼是YUMC。

投資我們的普通股有一定的風險。您應仔細考慮本招股説明書第2頁和適用的招股説明書附錄中風險因素標題下描述的事項。

美國證券交易委員會和任何州證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有確定本招股説明書是否真實或完整。任何與此相反的陳述都是刑事犯罪。

本招股書日期為2020年8月28日。

本招股説明書是我們作為知名經驗豐富的發行人提交給美國證券交易委員會(SEC)的自動擱置註冊聲明的一部分，該聲明在1933年證券法(Securities Act)(證券法)下的規則405中定義。通過使用自動擱置註冊聲明，我們或一個或多個出售股東可以隨時、隨時以一個或多個產品的形式發售和出售本招股説明書中描述的證券。有關出售股東(如果有)的信息將在招股説明書附錄、本招股説明書構成其組成部分的註冊説明書的生效後修正案中闡述，或在我們根據修訂後的1934年《證券交易法》(《證券交易法》)提交給證券交易委員會的文件中陳述，在此引用作為參考。

本招股説明書為您提供了我們或一個或多個出售股票股東可能提供的普通股的一般描述。每次發售我們的普通股時，都會提供本招股説明書的附錄，其中包含有關此次發售的具體條款的信息。我們還可以通過招股説明書附錄或通過引用方式併入我們向SEC提交或提供給SEC的信息，來添加、更新或更改本招股説明書中包含的信息。如果本招股説明書中的信息與隨附的招股説明書附錄中的信息有任何不一致之處，您應以招股説明書附錄中的信息為準。

本招股説明書是註冊聲明的一部分，並不包含註冊聲明中列出的所有信息。關於我們和我們的普通股的更多信息，請參考註冊聲明，包括其中的展品和通過引用併入其中的文件。本招股説明書中包含的關於本招股説明書中提及的任何合同或其他文件的內容的聲明不一定完整，如果該合同或其他文件是註冊聲明的證物，我們建議您參閲作為註冊聲明的證物歸檔的合同或其他文件的全文。註冊聲明和證物可以從證券交易委員會獲得，如標題中所示，您可以在那裏找到更多信息。

您應僅依賴本招股説明書、適用的招股説明書附錄以及我們向您推薦的其他信息中包含或通過引用併入的信息。我們和任何出售股票的股東都沒有授權任何其他人向您提供不同或不一致的信息。如果任何人向您提供不同或不一致的信息，您不應依賴它。本招股説明書不是在任何不允許要約或出售的司法管轄區出售這些證券的要約。除非我們另有説明，否則您應假設本招股説明書和任何招股説明書附錄中出現的信息在其各自封面上的日期是準確的，並且任何通過引用併入的信息僅在通過引用併入的文檔的日期是準確的，除非我們另有説明。自這些日期以來，我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能已發生變化。

除非上下文另有規定，否則本招股説明書中提及的百勝中國、公司、我們、我們和我們的子公司均指特拉華州的百勝中國控股有限公司及其子公司。(=>除非上下文另有要求，否則提及中國是指中華人民共和國或中國大陸，不包括臺灣以及香港和澳門特別行政區。？人民幣？或？人民幣？是指中國的法定貨幣。？系統銷售額是指所有餐廳(包括公司所有的、特許經營的和未合併的附屬餐廳)的結果，但非公司所有的餐廳的銷售額除外，我們不會收到基於銷售的版税。

前瞻性陳述可以通過它們與歷史或當前事實沒有嚴格聯繫這一事實來識別。這些聲明通常包括以下詞語：可能、？將、？估計、？意圖、？尋求、？預期、？項目、？預期、？相信、？計劃、？可以、？目標、？預測、？可能、？應該、？預測、？可能、？應該、？預測、？展望、？模型、？繼續、？持續？或其他類似術語。前瞻性陳述是基於我們對截至該陳述發表之日的未來結果或事件的預期、估計、假設或預測。前瞻性陳述既不是對未來事件、情況或業績的預測或保證，本身也會受到已知和未知風險、不確定性和假設的影響，這些風險、不確定性和假設可能會導致我們的實際結果和事件與那些陳述所表明的大不相同。我們不能向您保證我們的任何假設都是正確的，也不能保證我們的任何預期、估計或預測都會實現。許多因素可能導致我們的實際結果與前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同，包括但不限於以下因素：

TERVICE III WATH

經營競爭激烈，(Bb)失去或未能獲得或續簽任何或所有經營業務的批准、許可證和許可證，(Cc)我們無法充分保護我們擁有或有權使用的知識產權，(Dd)我們的許可人未能保護其知識產權，(Ee)季節性和中國的某些重大事件，(Ff)我們未能發現、阻止和防止我們的員工、客户或其他人犯下的所有欺詐或其他不當行為與複雜會計事項相關的管理層的估計和判斷，(Hh)我們的保單未能為與我們的業務運營相關的索賠提供足夠的承保範圍，(Ii)不可預見的業務中斷，(Jj)我們未能根據SEC的規則對財務報告保持有效的披露控制和程序和內部控制，(Kk)我們的成功取決於我們的關鍵管理層和經驗豐富且有能力的人員的持續努力，以及我們招聘新人才的能力，(Ll) 我們對技術和創新的投資可能不會產生預期的回報水平的事實，(Mm)我們對股權證券和短期投資的公允價值變化可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響，(Nn)我們對未合併關聯公司的投資可能會對我們的運營結果產生不利影響，以及(Oo)我們的戰略投資或收購可能不會成功；

與在中國做生意有關的風險，例如：(A)中國政治政策和經濟以及社會政策或條件的變化，(B)中國法律、規則和法規解釋和執行的不確定性，(C)美國和中國之間政治、商業和經貿關係的變化，包括對從美國進口的商品徵收新的或更高的税，(D)中國人民幣的價值波動，(C)美國和中國之間的政治、商業和經貿關係的變化，包括對從美國進口的商品徵收新的或更高的税，(D)中國人民幣的價值波動，(E)我們有效利用現金餘額的能力受到限制，原因是政府控制外幣和人民幣在中國大陸的貨幣兑換和支付，(F)中國法律法規的變化或不遵守適用的法律和法規，(G)我們在中國的主要子公司依賴我們在中國的主要子公司支付的股息和其他股權分配來為離岸現金需求提供資金，(H)出於中國企業所得税的目的，我們被歸類為中國居民企業可能導致不利的税收後果，我們在中國的主要子公司依賴於我們在中國的主要子公司支付的股息和其他股權分配來為離岸現金需求提供資金，(H)出於中國企業所得税的目的，我們被歸類為中國居民企業可能會產生不利的税收後果，(I)中國居民企業股權間接轉讓的不確定性和中國税務機關的加強審查；(J)法律程序服務方面的困難；執行外國判決或在中國對我們提起原告的困難；(K)由於某些物業的租賃協議未註冊而導致的物業無法使用； (L)與意外土地收購、建築物關閉或拆除有關的風險；(M)因未能遵守中國有關我們員工的規定而可能面臨的罰款和其他法律或行政處罰, (N)我們的審計報告是由目前沒有接受上市公司會計監督委員會檢查的審計師編寫的，因此，我們的股東被剝奪了這種檢查的好處，(O)SEC對某些中國會計師事務所(包括我們的獨立註冊會計師事務所)提起的訴訟可能導致我們的財務報表被確定為不符合交易法的要求，(P)由於中國對向中國子公司提供貸款或額外出資的監管，我們向中國子公司提供貸款或額外出資的能力受到限制離岸控股公司的中國實體和政府對貨幣的控制

此外，我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性可能會影響任何此類前瞻性陳述的準確性。所有前瞻性陳述都應在瞭解其內在不確定性的情況下進行評估。您應查閲我們向證券交易委員會提交的文件(包括管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析中闡述的信息，以及公司最新的10-K表格年度報告、後續的10-Q表格季度報告和我們提交給證券交易委員會的其他報告中包含的風險因素)，以瞭解有關可能影響我們的財務和其他業績的因素的更多信息。您不應過度依賴前瞻性陳述，因為這些陳述僅反映了它們作出之日的情況。我們不承諾更新這些聲明中的任何一項，除非法律要求。

百勝中國控股有限公司按2019年系統銷售額計算，是中國最大的餐飲公司。我們不斷髮展的餐廳網絡包括肯德基和必勝客旗艦品牌，以及小肥羊、黃繼黃、COFFii&Joy、東方曙光、塔可鍾和拉瓦扎等新興品牌。2016年10月31日，我們與百勝分道揚鑣，2016年11月1日，我們成為一家獨立的上市公司，股票代碼為YUMC在紐約證券交易所(NYSE)。關於我們的公司與百勝集團的分離，我們簽訂了一份為期50年的主許可協議，根據該協議，我們獲得了肯德基、必勝客的獨家經營權和轉授許可權，並在達到某些商定的里程碑的情況下，在中國(不包括香港、臺灣和澳門)經營和轉授塔可鍾(Taco Bell)品牌。作為交換，我們向百勝支付公司自營和特許經營餐廳系統淨銷售額的3%的許可費。主許可協議可以自動續訂附加的連續續訂期限，每個續訂期限為50年，但前提是我們的信譽良好，並且除非我們發出不續訂意向的通知。我們完全擁有小肥羊、黃繼黃、COFFii&Joy和東方曙光概念的知識產權。

企業信息

百勝中國控股有限公司於2016年4月1日在特拉華州註冊成立。公司美國辦事處位於德克薩斯州普萊諾7100Corporate Drive，郵編75024，負責關鍵簿記、記錄和日復一日控股公司的管理職能。公司運營總部位於中華人民共和國上海市天耀橋路20號百勝中國大廈，郵編200030，是公司高級管理團隊所在地。我們的電話號碼是(469)980-2898。

該公司擁有一個互聯網網站www.yumChin.com。本招股説明書未引用本公司網站及其包含的信息或與之相關的信息。

投資我們的普通股有一定的風險。在做出投資決定之前，您應仔細閲讀和考慮我們最新的Form 10-K年度報告、Form 10-Q後續季度報告和我們提交給SEC的其他報告 (這些信息以引用方式併入本招股説明書中)標題下的風險因素和其他信息，以及本招股説明書中包含或通過引用併入本招股説明書中的其他信息。？請參閲通過引用併入某些信息和？您可以在其中找到更多信息。？我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。如果這些風險和不確定性中的任何一個發展為實際事件，這些事件可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。在這種情況下，我們普通股的交易價格可能會下跌，您可能會損失您在我們普通股上投資的全部或部分資金。

以下是我們修訂和重新註冊的公司證書( 章程)和修訂和重新制定的附例(章程)中包含的我們股本的重要條款摘要，每個條款都作為註冊説明書的證物提交，本招股説明書是其中的一部分。摘要的全部內容參考此類文件進行限定，您必須閲讀這些文件(以及特拉華州公司法(DGCL)的適用條款)，以獲取有關公司股本的完整信息。

一般信息

我們的法定股本包括 11億股，其中10億股為普通股，每股面值0.01美元，1億股為優先股，每股面值0.01美元。截至2020年8月23日，我們的普通股發行和流通股為377,195,679股，沒有優先股發行和流通股。

普通股

投票。我們普通股的每位持有者在所有由普通股股東投票表決的事項上，每股有權投一票，並且沒有累計投票權。

分紅。在任何未償還優先股的任何優先權利和適用的遺棄財產、欺詐或類似法律的影響下，我們普通股的持有人有權按比例從我們的董事會(董事會)可能不時宣佈的股息(如果有的話)中獲得可用於該目的的資金。

清盤、解散或清盤。如果本公司發生清算、解散或清盤，我們普通股的持有者將有權獲得我們在全額支付負債和任何當時未償還優先股的任何優先權利後剩餘資產的應課差餉分派。

優先股

根據本公司章程的條款，本公司董事會獲授權，在DGCL規定的限制下，發行一個或多個系列的最多100,000,000股優先股，而無需本公司普通股持有人採取進一步行動。本公司董事會有權酌情決定各系列優先股的權利、優先股、特權及限制，包括投票權、股息權、轉換權、贖回特權及清盤優先股，惟須受DGCL及本公司章程所規定的限制所規限。

特拉華州法各條款與我國憲章、章程的反收購效力

DGCL、我們的章程和章程的規定可能會使通過要約收購、委託書競爭或其他方式獲得對公司的控制權或罷免現任者變得更加困難

管理人員和主管。該等條文概述如下，預期可阻止本公司董事會可能認為不足的某些類型的強制性收購行為及收購要約，並鼓勵尋求取得本公司控制權的人士首先與本公司董事會磋商。我們相信，加強保護我們與收購或重組公司的不友好或主動提議的提倡者談判的能力的好處大於阻止收購或收購提議的壞處，因為除其他事項外，就這些提議進行談判可能會導致其條款的改善。

特拉華州反收購法令。該公司受DGCL第203條的約束，這是一項反收購法規。一般而言，DGCL第203條禁止特拉華州上市公司在該人成為利益股東後的三年內與該利益股東從事業務合併，除非： (A)在此之前，該公司的董事會批准了導致該股東成為利益股東的業務合併或交易，否則不得在三年內與該股東進行業務合併，除非： (A)在此之前，該公司的董事會批准了該業務合併或導致該股東成為利益股東的交易，除非： (A)在此之前，該公司的董事會批准了該業務合併或導致該股東成為利益股東的交易；(B)在導致該貯存商成為有利害關係的貯存商的交易完成後，該有利害關係的貯存商在交易開始時擁有該法團最少85%的有表決權股份(不包括為釐定已發行的有表決權股份 (但不包括該有利害關係的股東所擁有的未清償有表決權股份)，即由兼任高級人員的董事所擁有的有表決權股份，或僱員在僱員福利計劃中所持有的有表決權股份，而在該計劃中僱員並無祕密權利作出投標或有表決權股份)；或(C)在該時間當日或之後，該企業合併獲該法團的董事會批准，並在股東大會上以該法團至少三分之二的已發行有表決權股票(並非由該有利害關係的股東擁有)的贊成票批准。通常，業務合併包括合併、資產或股票出售，或為感興趣的股東帶來財務利益的其他交易。通常，感興趣的股東是指與附屬公司和合夥人一起, 擁有(或在確定有利害關係的股東身份之前的三年內)15%或更多的公司有表決權股票。這一條款的存在預計將對未經本公司董事會事先批准的交易產生反收購效果，包括阻止可能導致我們股東持有的普通股股票溢價的嘗試。

董事會規模和空缺。我們的章程規定，我們董事會的董事人數將不少於3名，也不超過15名，確切的董事人數將由我們整個董事會的多數成員決議決定(假設沒有個空缺)。本公司董事會因任何授權董事人數的增加或死亡、辭職、退休、取消資格、免職或其他原因而產生的任何空缺，將由在任的董事會多數成員(即使出席人數不足法定人數)或由唯一剩餘的董事填補。任何被任命來填補我們董事會空缺的董事的任期將在下一次董事選舉時屆滿，直到他或她的繼任者當選並符合資格為止。

特別會議。我們的章程規定，只有我們的董事會(或我們的董事會主席、我們的首席執行官或我們的祕書在董事會多數成員同意的情況下)才可以召開我們的股東特別會議。

股東書面同意的行動。 我們的憲章明確取消了我們的股東通過書面同意採取行動的權利。因此，股東行動必須在我們的股東年會或特別會議上進行。

股東提名和提議提前通知的要求。我們的章程規定了關於股東提案和提名的預先通知程序

代理訪問。我們的章程還包括一些條款，允許在符合某些條款和條件的情況下，連續至少三年擁有我們已發行普通股至少3% 的股東可以使用我們的年度大會委託書提名不超過在任董事人數20%的董事候選人，但在某些情況下可能會減少。

沒有累計投票。DGCL規定，股東無權在選舉董事時累計投票權，除非公司的公司註冊證書另有規定。我們的憲章沒有規定累積投票。

未指定優先股。我們董事會擁有的發行優先股的權力可能會被用來阻止第三方試圖通過合併、要約收購、代理競爭或其他方式獲得對本公司的控制權，使此類嘗試變得更加困難或成本更高。我們的董事會可能能夠發行帶有投票權或轉換權的優先股，如果行使這些投票權或轉換權，可能會對我們普通股持有人的投票權產生不利影響。

責任限制、高級人員及董事的彌償及保險

我們的章程包括條款，要求本公司在DGCL允許的範圍內，在董事或高級管理人員作為本公司董事或高級管理人員或應本公司要求在另一家公司或企業擔任其他職位(視情況而定)期間採取的行動中，向董事或高級管理人員提供金錢賠償。如果董事或高級管理人員作為本公司董事或高級管理人員或在另一家公司或企業擔任其他職位時採取的行動，本公司應向其支付最大限度的賠償。約章亦規定，公司必須在符合若干條件的情況下，預支董事及高級人員的合理開支。章程明確授權本公司承保董事及高級職員保險，以保障本公司及其董事、高級職員、僱員及代理人免受若干責任。

我們章程中包含的責任限制和賠償條款可能會阻止股東對董事違反受託責任提起訴訟。這些規定還可能降低針對我們的董事和高級管理人員提起派生訴訟的可能性，即使此類訴訟如果成功，可能會使我們的公司和我們的股東受益。然而，該等條文並不限制或消除本公司或任何股東在董事違反受信責任時尋求非金錢救濟(例如禁制令或撤銷)的權利。這些條款不會改變美國聯邦證券法規定的董事責任。此外，如果在集體訴訟或直接訴訟中，公司根據這些賠償條款向董事和高級管理人員支付和解和損害賠償費用，您的投資可能會受到不利影響。

我們的憲章規定，除非我們的董事會另有決定，否則特拉華州州法院將是代表本公司提起的任何派生訴訟或法律程序、任何聲稱公司任何董事或高級管理人員違反對本公司或本公司股東、債權人或其他成員的受託責任的索賠的唯一和獨家法庭，任何根據DGCL或憲章或附例的任何規定對本公司或本公司任何董事或高級管理人員提出索賠的訴訟。或針對本公司或受內部事務原則管轄的本公司任何董事或高級管理人員提出索賠的任何訴訟。然而，如果該法院因缺乏標的物管轄權而駁回任何此類訴訟，則可以向特拉華州地區的美國聯邦法院提起訴訟。雖然“憲章”包括這一排他性的法院規定，但法院有可能裁定這一規定不適用或不可執行。

授權但未發行的股份

我們授權但未發行的普通股和優先股股票一般可供未來發行，無需本公司股東批准。公司可能會將這些額外股份用於各種目的，包括未來公開發行以籌集額外資本、為收購提供資金以及作為員工薪酬。普通股和優先股的授權但未發行股份的存在可能會使通過代理競爭、要約收購、合併或其他方式獲得本公司控制權的嘗試變得更加困難或受阻。

上市

我們的普通股在紐約證券交易所上市，代碼是YUMC。

轉讓代理和註冊處

我們普通股的轉讓代理和登記機構是北卡羅來納州的Computershare Trust Company。

如果承銷商被用來出售證券，他們將為自己的賬户購買證券。承銷商可以在一次或多次交易中不時轉售證券，包括協商交易，以固定的公開發行價或以出售時確定的不同價格轉售。除非適用的招股説明書附錄另有説明，否則各種條件將適用於承銷商購買證券的義務，如果承銷商購買了任何此類證券，他們將有義務購買發行中預期的所有證券。任何首次公開募股價格以及任何允許或重新允許或支付給經銷商的折扣或優惠可能會不時更改。特定承銷證券發行的承銷商或承銷商(如果使用承銷團，則為主管承銷商或承銷商)將列在適用的招股説明書附錄的封面上。

如果在銷售中使用交易商，除非在適用的招股説明書附錄中另有説明，否則證券將作為主體出售給交易商。然後，交易商可以按交易商在轉售時確定的不同價格將證券轉售給公眾。

通過代理

可以指定代理人，他們同意在委任期內盡其合理努力招攬購買或在持續的基礎上出售證券。所涉及的任何代理將在適用的招股説明書附錄中列出，我們支付給該代理的任何佣金將在適用的招股説明書附錄中列出。

直銷

我們或任何出售股票的股東也可以直接出售證券，而不使用代理、承銷商或交易商。

一般資料

我們可以與承銷商、交易商和代理人簽訂協議，使他們有權獲得對某些民事責任的賠償，包括證券法下的責任，或者有權獲得與承銷商、交易商或代理人可能被要求支付的款項有關的分擔。在正常業務過程中，承銷商、經銷商和代理可能是我們的客户，可能與我們進行交易，或為我們提供服務。

參與證券分銷的承銷商、交易商和代理可以為證券法定義的承銷商，他們從我們那裏獲得的任何折扣或佣金以及他們轉售證券的任何利潤都可以被視為證券法下的承銷折扣和佣金。任何用於提供或銷售證券的承銷商、交易商或代理人都將在適用的招股説明書附錄中列出，並説明他們的薪酬。

根據本招股説明書提供的證券的有效性將由盛德國際奧斯汀有限責任公司(Sidley Austin LLP)為我們傳遞。如果律師將與根據本招股説明書進行的發售相關的法律問題轉交給承銷商、交易商、代理或銷售股東，則該律師將在與任何此類發售相關的適用招股説明書附錄中被點名。

專家

百勝中國控股有限公司合併財務報表。截至2019年12月31日和2018年12月31日，以及截至2019年12月31日的三年期間的每一年，管理層對截至2019年12月31日的財務報告內部控制有效性的評估已通過引用併入本文，以獨立註冊會計師事務所畢馬威華珍有限責任公司的報告為依據，並基於上述事務所作為會計和審計專家的權威。

涵蓋2019年12月31日財務報表的審計報告提到了2019年租賃會計方法的變化。

百勝中國控股有限公司合併財務報表。於2020年6月30日及2019年12月31日及截至2020年6月30日止六個月，以獨立註冊會計師事務所畢馬威華振會計師事務所的報告作為參考，並依據上述事務所作為會計及審計專家的權威性，以參考方式併入本申請。(br}於2020年6月30日及2019年12月31日及截至2020年6月30日止六個月，本公司以獨立註冊會計師事務所畢馬威華振會計師事務所的報告作為參考併入本文，並以上述會計師事務所作為會計及審計專家的權威為依據。

涵蓋2020年6月30日財務報表的審計報告指出，隨附的截至2019年6月30日的六個月的綜合收益表、全面收益表、權益和現金流量表以及相關附註未經畢馬威華振有限責任公司審計，因此，畢馬威華振有限責任公司對此不發表意見。

SEC允許我們通過引用將我們提交給SEC的某些文件中的某些信息合併到本招股説明書中。通過引用併入，我們向您介紹我們單獨提交給證券交易委員會的文件，從而向您披露重要信息。通過引用併入的信息被視為本招股説明書的一部分，但通過引用併入的信息被本招股説明書中包含的信息修改或取代的信息除外。這些文件包含有關我們、我們的業務和財務的重要信息。提交給SEC的以下文件通過引用併入本招股説明書，但被視為已提供且未根據SEC規則歸檔的任何文件或其部分除外：

我們分別於2020年5月8日和2020年8月6日向證券交易委員會提交的截至 2020年3月31日和2020年6月30日的Form 10-Q季度報告；

我們根據交易所法案第13(A)、13(C)、14或15(D)條在本招股説明書日期之後、本招股説明書描述的證券發售終止之前提交的所有文件(不包括被視為已提供且未按照SEC規則存檔的任何信息，包括根據Form 8-K任何當前報告第2.02項或第7.01項提供的信息 )。

本招股説明書中包含的與我們相關的信息並不全面，應與通過引用併入或被視為併入本招股説明書的文檔中包含的信息一起閲讀。

如果您提出口頭或書面要求，我們將向您提供通過引用併入本文的任何或所有文件的副本。此類文檔將免費提供給您，但不包含任何展品，除非這些展品通過引用方式併入文檔。您可以寫信給百勝中國控股有限公司，7100Corporate Drive，Plano，德克薩斯州75024，或撥打電話(4699802898)提出申請。這些文件也可以在我們的網站www.yumChin.com上訪問。我們網站上包含或與其相關的信息未通過引用併入本招股説明書，您不應將該等信息視為本招股説明書的一部分。

您可以在這裏找到更多信息

我們向證券交易委員會提交年度、季度和當前報告、委託書和其他信息。我們的證券交易委員會文件可在證券交易委員會網站www.sec.gov上向公眾查閲。這些

還可以在我們的網站www.yumChin.com上訪問文檔。我們網站上包含的或與其相關的信息不會以引用方式併入本招股説明書，您不應將該等信息視為本招股説明書的一部分。信息也可以從我們那裏獲得，地址是：百勝中國控股有限公司，地址：德克薩斯州普萊諾，7100Corporate Drive，郵編：75024，電話：(469)9802898。

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