根據2020年8月17日提交給美國證券交易委員會的文件
美利堅合眾國在美國證券交易委員會(SEC)的庭審中

第二次修訂和重述依據以下各項作出命令的申請

經修訂的1940年投資公司法令第3(B)(2)條，

宣佈Arch Resources，Inc.主要從事投資、再投資、擁有、持有或交易證券以外的業務

關於……的事情

Arch Resources，Inc.

第812-15085號檔案號

請將所有通信發送至：

羅伯特·G·瓊斯，Esq.

Arch Resources，Inc.

一張CityPlace Drive，套房300

密蘇裏州聖路易斯市，郵編：63141

(314) 994-2700

Nabil Sabki，Esq.

Latham&Watkins LLP

北沃巴什大道330號，2800套房

芝加哥，伊利諾斯州60611

(312) 876-7700

本申請書(包括展品)共24頁。

第1頁

美利堅合眾國

在此之前

證券交易委員會

關於……的事情

Arch Resources，Inc.

一張CityPlace Drive，套房300

密蘇裏州聖路易斯市，郵編：63141

第812-15085號檔案號

根據經修訂的1940年投資公司法案第3(B)(2)條第二次修訂和重述申請命令，宣佈ARCH RESOURCES，INC。主要從事投資、再投資、擁有、持有或交易證券以外的業務。

一、*請求的救濟摘要

Arch Resources，Inc.(？Arch Resources？或The Company？)，1：特拉華州一家在紐約證券交易所(NYSE：ARCH)上市的公司，其主要執行辦公室位於密蘇裏州聖路易斯市，是世界上最大的煤炭生產商之一。Arch Resources特此提交本修訂並重述的申請書(本申請書)，並根據修訂後的1940年“投資公司法”(1940年法案)第3(B)(2)節申請美國證券交易委員會(SEC或SEC)的命令(請求命令)，2認定並聲明Arch Resources主要從事一項或多項業務，而不是投資、再投資、擁有、持有或交易證券的業務，因此，Arch Resources不是一家或多家公司，因此不是美國證券交易委員會(SEC)的一項或多項業務，因此，Arch Resources不是一家或多家公司，因此，它不是一家或多家公司，因此不是一家或多家公司，因此，Arch Resources主要從事的業務不是投資、再投資、擁有、持有或交易證券

所要求的訂單將確認Arch Resources作為一家主要從事煤炭生產業務的運營公司的地位。如本文所述，Arch Resources認為，鑑於本公司建議參與與另一家上市自然資源和礦業公司皮博迪能源公司(皮博迪能源公司)的戰略合資企業(合資企業)，以支持公司在美國西部地區的長期業務運營，要求的訂單是必要的。

Arch Resources主要從事煤炭生產業務，從未主要從事投資、再投資、擁有、持有或交易證券的業務。合資交易不會改變本公司的業務性質。

A.*投資公司的定義。

第3(A)(1)節提出了一項三管齊下的測試，廣義地將投資公司定義為符合以下條件的任何發行人：

1.本申請中使用的對Arch Resources和公司的引用通常是指實體Arch Resources，Inc.，但在某些情況下，此類引用也旨在包括其子公司。在提交本公司的初始申請以及提交本公司的第一份修訂和重述的申請後，本公司從Arch Coal，Inc.更名為Arch Coal，Inc.授予Arch Resources，Inc.，2020年5月15日生效。因此，以下每一項均反映本公司以前的名稱：(I)授權編制和提交本申請(及其以前版本)的董事會決議，日期為2019年12月5日，並作為附件A附在本申請之後；(Ii)本公司的初始申請，日期為2019年12月20日；(Iii)本公司的首次修訂和重述申請，日期為2020年5月5日。

2.除非另有説明，否則本文中提及的所有章節和規則均指1940年法案下的那些章節和規則。

3.本申請對本公司於2020年5月5日向證監會提交的第一份修訂和重述的申請進行了修改和重述。

第2頁

(A)*4、(商業測試)；

(B)該公司從事或建議從事分期付款方式的面額證明業務，或曾從事該業務並有任何該等證明未獲通過；或(B)該公司正在或擬從事分期付款方式的票面金額證明業務；或(B)該公司正從事或擬從事分期付款方式的票面金額證明業務，並有任何該等證明尚待處理；或

(C)*從事或擬從事證券投資、再投資、擁有、持有或交易業務，並擁有或擬收購價值超過該等發行人總資產價值40%的投資證券(不包括政府證券)。5個(和現金項目)，在未合併的基礎上(40%測試？)。

由於40%測試的會計要求，發行人如與其附屬公司在綜合基礎上編制財務報表，而沒有在非綜合基礎上編制單獨的財務報表(包括其每家子公司的單獨財務報表，視情況而定)，則在不承擔重大額外會計工作的情況下，可能無法應用40%測試。然而，相關規則可能會為此類發行人提供一種更有效的方法，以確定其在1940年法案下的地位。具體地説，儘管有40%的測試，規則3a-1規定，發行人在與其全資子公司合併的基礎上，將不被視為投資公司，6-不超過發行人總資產的45%(不包括政府證券和現金項目)(資產測試)由以下證券組成，且發行人在過去四個會計季度的税後淨收入合計不超過45%(收入測試)來自以下證券：(I)政府證券；(Ii)由僱員證券公司發行的證券；(Iii)某些持有多數股權的子公司的證券(發行人7%的證券不是投資公司)；及(Iv)以下證券除外：(I)政府證券；(Ii)由僱員證券公司發行的證券；(Iii)某些持有多數股權的附屬公司的證券(發行人的7%不是投資公司)；及(Iv)以下證券除外：(I)政府證券；(Ii)由僱員證券公司發行的證券；(Iii)某些持有多數股權的附屬公司的證券。就本申請而言，構成40%測試的投資證券並將包含在資產測試分子中的資產(如果適用)稱為不良資產(統稱為不良資產)。除政府證券(美國政府證券)和現金項目外的所有其他資產稱為良好資產(統稱為良好資產)。

為了依賴規則3a-1，發行人必須滿足資產測試和收入測試(合計45%測試)中的每一個，並且另外不得：(I)顯示自己主要從事或提議從事

4.第2(A)(36)條定義了安防？任何票據、股票、庫存股、證券期貨、債券、債權證、負債證據、利息證書或參與任何利潤分享協議、抵押品信託證書、籌建前組織證書或認購、可轉讓股份、投資合同、有表決權的信託證書、證券存款證、石油、天然氣或其他礦業權的部分不可分割權益、任何證券(包括存款證)或任何證券組或指數的任何認沽、催繳、跨越、期權或特權(包括其中的任何權益或基於該等權益或基於的權益)的任何票據、股票、庫存股、證券期貨、債券、債權證、負債證明、利息證書或參與任何利潤分享協議、抵押品信託證書、籌建前組織證書或認購、可轉讓股份、投資合約、有表決權的信託證書、證券存款證與外幣有關的國家證券交易所訂立的任何權益或特權，或一般而言，通常稱為外匯證券的任何權益或票據，或任何利息或參與的證書，臨時或臨時證書，接收、擔保或認股權證，或認購或購買上述任何證券的權利。

5.第2(A)(16)條定義了政府安全保障？由美國發行或擔保的關於本金或利息的任何證券，或由根據美國國會授權由美國政府控制或監督並作為其工具行事的人發行或擔保的任何證券；或上述任何一項的任何存單。

6.第2(A)(43)條定義了全資子公司任何人為公司，而該公司95%或以上的未償還有表決權證券由該人擁有，或由本段所指的是該人的全資附屬公司擁有的公司。

7.第2(A)(24)條定義了控股子公司任何人作為一家公司，其50%或更多的未償還有表決權證券由該人擁有，或由本段所指的是該人的多數股權子公司擁有的公司。

8在這方面，SEC投資管理部的工作人員(工作人員)曾表示，公司主要不是由規則3a-1所指的發行人控制的，除非(I)發行人憑藉擁有公司25%或更多有表決權的證券來控制公司，以及(Ii)發行人的控制程度大於任何其他人。看見健康通信服務公司，SEC工作人員不採取行動的信(1985年4月26日)。

第3頁

主要從事證券投資、再投資或者證券交易業務；(二)從事或者擬從事分期付款類票面金額憑證業務，或者曾經從事過分期付款類證券發行業務，並持有該等憑證；或者(三)為特殊情況投資公司。

B.根據1940年法案，本公司的財務狀況如何：根據1940年法案，本公司的財務狀況如何；本公司的財務狀況如何；B.B.A.根據1940年法案，本公司的財務狀況如何？

目前，根據規則3a-1和40%測試，Arch Resources不是一家投資公司。具體地説，Arch Resources不是，也不會堅稱自己是，也不打算主要從事證券投資業務。因此，正如將在本申請中詳細討論的那樣，Arch Resources認為在此基礎上它不是一家投資公司。此外，Arch Resources沒有發行，從來沒有發行過，也不打算髮行分期付款類型的面額證書。因此，Arch Resources在此基礎上不是一家投資公司。此外，Arch Resources沒有也沒有獲得對其他公司的控制權，主要目的是為了在出售任何此類受控公司的證券時獲利。相反，Arch Resources收購了其他礦業公司的權益，主要是為了運營相關的礦業資產。該等權益的剝離通常只會在戰略方向改變及經營礦業資產多年後才會發生(一般而言，大多數剝離是在經營礦業資產至少10年後進行)。雖然Arch Resources歷史上一直持有本公司煤炭儲備或相關資產的運營效率和價值(如本文第四節C.4所述)，但該等合資企業安排在任何時候都與本公司的核心業務直接相關，或旨在最大限度地提高本公司煤炭儲量或相關資產的運營效率和價值。這些活動需要具備煤炭生產公司運營和管理專業知識的人員。所需的技能和資源不同於投資公司擁有的那種證券的投資、再投資、擁有、持有或交易所涉及的技能和資源。更有甚者, Arch Resources不打算投資於任何實體，作為短期利潤的被動投資。因此，Arch Resources並不是一家特殊情況下的投資公司。最後，根據公司截至2020年6月30日的合併財務報表，這些報表是以符合規則3a-1(C)的方式編制的，10%的Arch Resources通過了45%的測試。Arch Resources還通過了40%測試，這是基於本公司在未合併的基礎上對截至同一日期的財務報表進行的審查。11如本文第IV.C.4節所述，本公司截至2020年6月30日的資產測試和40%測試的比率約為9.7%。

然而，在加入合資企業後，公司通過40%測試、資產測試和/或收入測試的能力可能會變得不確定。廣義而言，Arch Resources和皮博迪各自將向合資企業貢獻各種資產，主要是房地產、廠房和設備以及庫存。然後，合資企業將在懷俄明州和科羅拉多州運營礦山。Arch Resources將擁有合資企業的重要董事會代表權和控制權，如本文第II節B部分所述，但本公司在合資企業中的權益(合資企業權益)將佔合資企業總經濟和投票權的33.5%，而皮博迪將持有剩餘的66.5%的經濟和投票權。根據這一分配，合資企業將由一個由以下成員組成的管理委員會管理

9.規則3a-1的擬議發佈將特殊情況投資公司定義為主要為了在出售受控公司的證券中獲利而獲得對其他公司的控制權的公司。？1940年法案發布編號10937(1979年11月13日)(提議的規則3a-1)。

10規則3a-1(C)要求資產測試和收益測試在非合併基礎上確定，但發行人應將其財務報表與任何全資子公司的財務報表合併。？Arch Resources的公開可用財務報表以與規則3a-1(C)一致的方式編制，因為此類報表合併了本公司所有全資子公司的財務報表，但不合並本公司擁有權益的任何其他實體的財務報表。除兩間受控公司及一間非重大及不活躍的附屬公司外，本公司所有附屬公司均為本公司的全資附屬公司。

11、Arch Resources編制合併財務報表，每年進行審計，並在公司以Form 10-Q和Form 10-K提交的文件中公開提供。Arch Resources一般不在未合併的基礎上編制財務報表。但是，為了本申請的目的，並與40%測試的要求一致，公司為Arch Resources，Inc.編制和審查了未合併的財務報表。以及它的子公司，所有這些都是未經審計的。

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五位經理。皮博迪或其附屬公司將擔任合資企業的經營者，並將在管理委員會的監督下管理合資企業的日常運營。皮博迪將有權任命三名經理，這三名經理總共將佔經理董事會的66.5%，Arch Resources將有權任命兩名經理，這兩名經理總共將佔經理董事會的33.5%。因此，合資公司既不是Arch Resources的多數股權子公司，也不是主要由Arch Resources控制的公司。因此，Arch Resources建議向合資公司出資的資產可以有效地將優質資產(例如：、物業、廠房和設備)轉化為潛在不良資產(即因此，根據相關商品價格的波動等各種因素，Arch Resources可能無法依賴規則3a-1或40%測試。應用本公司資產的賬面價值(與其公開可得的綜合財務報表一致，如本文第IV.C.4節所述)，本公司向合資企業建議的資產出資似乎會導致40%測試和資產測試分別達到約40%。在皮博迪最近宣佈一項重大減值費用之前，該公司預計40%測試和資產測試中的每一個都將達到大約50%。12

因此，本公司在合資企業成立後依賴規則3a-1或40%測試的能力是不確定的。因此，Arch Resources根據第3(B)(2)條提交本申請，要求下達命令，聲明其主要從事證券投資、再投資、擁有、持有或交易以外的業務，因此不是1940年法案中定義的投資公司。

C、C、B、C、C

儘管發行人在40%測試下處於地位，或無法遵守規則3a-1中規定的安全港，但發行人仍可根據第3(B)(2)條向委員會申請命令，發現並宣佈該發行人主要從事一項或多項業務，而不是直接或(A)通過持有多數股權的子公司或(B)通過從事類似類型業務的受控公司進行證券投資、再投資、擁有、持有或交易。？讓委員會根據第3(B)(2)節逐案作出決定。

所要求的命令將允許Arch Resources按照本申請中描述的方式繼續主要從事煤炭生產業務，直接或通過其子公司(包括合資企業和兩家受控公司)繼續主要從事煤炭生產業務，如本文所述，而不受1940年法案規定的約束。該公司認為，所要求的訂單是有根據的，因為Arch Resources主要從事的業務不是第3(B)(2)節所指的投資、再投資、擁有、持有或交易證券的業務，在合資企業之後，將繼續主要從事這項業務，該業務由Re Tonopah Mining Co.[載於“美國證券交易委員會”第26卷，第426頁(1947))中區分運營公司和投資公司的開創性案例中所述因素的應用而確定(“Tonopah Mining”雜誌，載於“美國證券交易委員會”第26卷，第426頁，第426頁(1947))。

二、新聞集團、集團背景

該公司的業務是從美國各地的露天和地下礦山生產用於發電的煤炭(動力煤)和鋼鐵生產(冶金煤)。該公司向美國和世界各地的公用事業公司、工業公司和鋼鐵生產商出售煤炭。截至2019年12月31日的年度，Arch Resources銷售了約9000萬噸煤炭。本公司幾乎所有收入均直接或間接來自煤炭銷售。除

12-2020年8月5日，皮博迪宣佈了一項約14.2億美元的減值費用，這將影響皮博迪將向合資企業貢獻的某些資產。由於減值費用，合營公司的預期賬面總值及公平值總額(以及合營權益)均有所減少。

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對於本文第四節C.4所述的兩家受控公司，本公司的所有子公司均為本公司的全資子公司。13

該公司目前在美國經營着8個活躍的礦山，採礦綜合體位於西弗吉尼亞州、伊利諾伊州、懷俄明州和科羅拉多州。截至2019年12月31日，本公司主要通過長期聯邦和州租約擁有或控制約：俄亥俄州28,292英畝煤地；馬裏蘭州1,060英畝煤地；弗吉尼亞州10,095英畝煤地；西弗吉尼亞州323,736英畝煤地；懷俄明州81,470英畝煤地；伊利諾伊州268,337英畝煤地；肯塔基州33,272英畝煤地；9,840英畝煤地通過這些煤田，截至2019年12月31日，本公司擁有或控制了約18億噸已探明和可能開採的煤炭儲量。截至2019年12月31日，本公司約28%的煤炭儲量以費用形式持有，餘額由租約控制，其中大部分租約在可開採和可銷售的煤炭耗盡之前不會到期。

按照銷售熱質煤的慣例，本公司與許多客户簽訂固定價格、固定供應合同，合同期限有時超過一年。多年期合同通常在合同的每一年都有具體的、可能不同的數量和定價安排。多年合同使客户能夠確保其未來需求的供應，併為公司提供更好的銷售量和銷售價格的可預測性。2019年，Arch Resources銷售了約8220萬噸電煤，其中約93%是根據固定價格合同銷售的，約7%是根據與相應煤炭質量指數掛鈎的合同銷售的。

另一方面，冶金質量煤的合同通常期限為一年或更短，因此，價格波動很快就會在收入、收入和公允價值上實現。2019年，Arch Resources銷售了約700萬噸冶金煤，其中約19%根據年度固定價格合同銷售，其餘數量根據合同銷售，價格與基礎煤炭質量指數掛鈎或在每次發貨時談判。

本公司的盈利能力及其煤炭儲量的價值在很大程度上取決於收到的煤炭價格，煤炭市場可能會波動，天然氣、可再生燃料和其他能源對本公司的電煤價格構成了很大的限制。特別是，煤炭價格與煤炭消費模式有關，煤炭消費模式受到許多不可控因素的影響，其中包括，就動力煤而言，來自天然氣和替代燃料的競爭。在發電方面，煤炭價格主要受其他非煤炭發電形式(特別是天然氣)的價格、煤炭使用監管限制、税收、天氣、經濟狀況等因素的影響。對於冶金煤來説，煤炭價格受競爭性煤炭的供求和價格、運輸、鋼材價格、鋼材需求以及法規、税收和經濟狀況的影響。此外，與煤炭相關的大宗商品的市場價格容易出現不可預測的波動，有時波動很大，市場對動力煤和冶金煤的需求可能會出現分化。由於這些因素，本公司的業務運營及其資產價值也會受到重大波動的影響。

此外，儘管美國煤炭行業近年來進行了整合，但與公司的一些主要競爭對手進行了整合，但仍然存在嚴重的產能過剩。本公司於2016年根據破產法第11章申請破產保護，並脱離破產保護，如本文第IV.C.1節所述。其他幾家大型煤炭公司也已經申請破產(其他公司可能也會申請)。煤炭行業還面臨着來自其他能源的激烈競爭，包括天然氣和可再生能源。近年來，天然氣價格明顯下降，導致煤炭需求減少，從而降低了煤炭價格。天然氣價格持續低迷也促使公用事業公司逐步淘汰或關閉現有的燃煤發電廠，持續的低價格，加上嚴格的監管環境，可能會

13-Arch Resources還持有Sycamore Group，LLC 50%的股權，Sycamore Group，LLC是一家不活躍的子公司，擁有一座未運營的礦山。相對於公司的總資產(約佔總資產的0.01%)，這一股權的價值無關緊要。

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減少或取消新建燃煤電廠的建設。此外，幾個州已經頒佈立法，要求電力供應商使用可再生能源來產生一定比例的電力。發電機耗煤量的任何相應減少可能會降低本公司開採和銷售的煤炭價格，從而減少本公司的收入，並對其業務產生不利影響。

B、C、B、B、C、C、B、B、C、C、B、C、C、C、

2019年6月18日，為了實現成本節約並尋求保持與天然氣和可再生能源的競爭力，Arch Resources與皮博迪簽訂了最終執行協議(實施協議)，成立合資企業，該合資企業將合併各自的粉底河流域Arch Resources和皮博迪的14個州和科羅拉多州的採礦業務。根據執行協議的條款，Arch Resources將持有合資企業33.5%的經濟權益，皮博迪將持有合資企業66.5%的經濟權益。在執行協議預期的交易結束時，Arch Resources和皮博迪各自的某些子公司將簽訂修訂和重新簽署的有限責任公司協議(LLC協議)。根據有限責任公司協議的條款，合資企業的治理將由合資企業的管理委員會監督，該董事會最初將由皮博迪任命的三名代表和Arch Resources任命的兩名代表組成。管理委員會的決定將以多數票決定，但須遵守有限責任公司協議所載的若干指定事項，該等事項需要絕對多數票，因此在某些情況下須受本公司控制。需要絕對多數票的事項包括但不限於：

·*，轉讓或以其他方式處置合資企業的全部或基本上全部資產；

·*；

·*，禁止涉及合資企業的任何重組、重組或合併、合併、合併或類似業務合併；

·除按照有限責任公司協議的條款向現有成員發行外，其他成員可以發行，或同意發行合資企業的任何額外會員權益或其他股權證券，但不包括向現有成員發行或同意發行該合資企業的任何額外會員權益或其他股權證券的權利；以及，根據有限責任公司協議的條款，向現有成員發行或同意發行合資企業的任何額外會員權益或其他股權證券；

·允許改變任何成員利益持有者的權利、特權和偏好，或細分、合併或重組任何成員利益；

·投資者可以贖回、購買以取消會員權益，或以其他方式註銷任何未償還的會員權益；

·在懷俄明州、科羅拉多州和蒙大拿州從事與勘探、開發和採礦無關或不合理輔助的任何商業活動，以及運輸、分銷、加工、營銷和銷售煤炭；*；

·修改《有限責任公司協議》；

·*(或批准對其的任何修改)；

·*，不得招致任何未反映在任何批准的預算或批准的基本建設計劃中的資本支出，但某些允許的差異除外；

鮑德河流域位於懷俄明州東北部和蒙大拿州東南部，是美國最大的產區。該地區的煤是亞煙煤，含硫量在0.2%到0.9%之間，發熱量在8,300到9,500英熱單位(Btu)之間。由於粉煤的含熱率較低，粉煤的價格一般低於其他地區的煤炭，但由於採用地面採礦法從厚煤層開採，因此與其他地區相比，其生產成本較低，因此，粉煤的價格一般低於其他地區的煤炭價格，這是因為粉河盆地煤的含熱量較低，但由於採用地面採礦法開採厚煤層，因此生產成本比其他地區低。

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·*，宣佈或進行任何分配，但根據有限責任公司協議每月以現金進行分配除外；

·美國銀行、美國銀行因借入的資金本金總額超過5000萬美元而招致債務；

·除在正常業務過程中收購供應和其他資產以及在批准的預算或批准的資本計劃中反映的收購外，包括收購任何財政年度內用於對價的任何業務或資產總計超過2500萬美元的業務或資產，包括包括在正常業務過程中購買的供應和其他資產，以及在獲得批准的預算或批准的資本計劃中反映的收購；

·美國政府禁止轉讓或以其他方式處置任何公平市值在任何財政年度內總計超過2500萬美元的企業或資產，但不包括在正常業務過程中對煤炭和其他製成品或其他資產的某些轉讓或處置，以及反映在批准的預算中的某些轉讓或處置；以及在任何財政年度內轉讓或以其他方式處置任何公平市場價值超過2500萬美元的企業或資產，但在正常業務過程中對煤炭和其他製成品或其他資產的某些轉讓或處置以及在批准的預算中反映的某些轉讓或處置除外；

·如果在12個月任期之前，必須任命合資企業的高級管理人員或罷免合資企業的高級管理人員(除非是由於原因而被免職)，否則不能任命該合資企業的高級管理人員或罷免該合資企業的高級管理人員；

·批准或修改列舉的各項會計和税務事項；

·由於具有約束力的法律先例效應，可能對任何一名成員在合資企業以外的運營產生實質性不利影響的和解程序或其他政府事項，將不會對任何一個成員在合資企業以外的運營產生實質性的不利影響；

·*

·美國政府拒絕簽署任何供應協議、運輸協議或類似類型的協議，而這些協議在期限內可能會為合資企業創造超過5000萬美元的總債務，這不會反映在批准的預算或批准的資本計劃中。

皮博迪或其一家關聯公司最初將被任命為合資企業的經營者，並將在合資企業管理委員會的監督下管理合資企業的日常運營。然而，如果(I)皮博迪不再是合資企業的多數成員，(Ii)作為運營商的皮博迪實體不再是皮博迪的附屬公司，或者(Iii)有管轄權的法院發佈最終的、不可上訴的命令，裁定運營商(1)實質性違反了其作為運營商在有限責任公司協議中規定的義務，並且未能在協議規定的期限內糾正此類違規行為，則充當運營商的皮博迪實體將自動被取消運營商身份替代經營者將按照執行協議和有限責任公司協議的規定進行指定。預計管理委員會將每月開會，審查業務結果和預算，並宣佈分配。

合資企業的成立受某些成交條件的約束，包括根據修訂後的1976年“哈特-斯科特-羅迪諾反托拉斯改進法”終止或到期的等待期，以及Arch Resources已獲得所要求的訂單。

三、提出申請救濟的主要原因有三個：一是申請救濟的原因；二是申請救濟的原因；二是申請救濟的原因。

本公司自成立以來，一直直接及透過其附屬公司，主要從事煤炭生產業務。Arch Resources不認為它目前或曾經主要從事證券投資、再投資、擁有、持有或交易業務。

合資公司成立後，Arch Resources相信其將繼續主要從事煤炭生產業務，而非投資、再投資、擁有、持有或交易證券業務。Arch Resources尋求成立合資企業，以促進其煤炭生產業務，以維護其股東和客户的利益。事實上，Arch Resources認為，運營一家

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本公司透過合營公司的大部分業務對其整體業務策略至為重要，因為合營公司可望在面對來自競爭能源日益激烈的競爭時，釋放原本無法實現的重大協同效應，並提升本公司普通課程業務運作的競爭力。

如本文第二B節所述，Arch Resources將對合資企業擁有重大投票權，將積極參與有關合資企業運營的重大決策，並將對皮博迪作為合資企業運營方的表現進行相當程度的監督。因此，Arch Resources將對合資企業的利潤產生重大影響。

儘管如此，Arch Resources尋求所要求的訂單，因為合資企業既不構成Arch Resources的多數股權子公司，也不構成主要由Arch Resources控制的公司。因此，在沒有要求的訂單的情況下，本公司預計將合營公司的權益保守地歸類為不良資產。因此，Arch Resources建議向合資公司出資的資產可以有效地將優質資產(例如：、物業、廠房和設備)轉化為潛在不良資產(即合資公司權益)，使得Arch Resources可能無法依賴規則3a-1或40%測試。這部分是由於持續的估值問題，包括公司行業的波動性和相關大宗商品價格可能導致Arch Resources無意中未能通過40%測試或資產測試(例如：，如果某些資產的價值突然下跌)和/或收入測試(例如：，如果冶金煤的價格在2-4個季度內達到低迷水平)在任何給定的季度。值得注意的是，冶金價格歷來比動力煤價格波動更大，過去五年，公司主要產品的價格從低至75美元(以每公噸為基礎)到高達295美元不等。此外，冶金煤銷售合同的期限通常為一年或更短，因此，價格波動很快就會體現在收入、收入和公允價值上。

應用本公司資產的賬面價值(與其公開可得的綜合財務報表一致，如本文第IV.C.4節所述)，本公司向合資企業建議的資產出資似乎會導致40%測試和資產測試分別達到約40%。在皮博迪最近宣佈一項重大減值費用之前，該公司預計40%測試和資產測試中的每一個都將達到大約50%。然而，由於(其中包括)合營權益的一般流動資金及煤炭行業的波動等因素，合營權益的公允價值可能會低於合營權益的賬面價值。因此，基於本公司資產公允價值的形式分析表明，根據第2(A)(41)條，董事會需要根據第2(A)(41)條對無法獲得可靠市場報價的證券的公允價值進行善意判斷，這表明擬議的資產對合資企業的貢獻

15.第2(A)(41)節和1940年法案的任何其他條款都沒有定義公允價值一詞，也沒有就董事會如何真誠地確定公允價值提供指導。事實上，委員會和工作人員都注意到，[i]在某些情況下，價值可以通過多種方式公平地確定。看見, 例如：，ASR 118,1940 Act Release No.6295，[1937-1982年轉移活頁夾]美聯儲。證券交易委員會。L.Rep.(CCH)(會計系列第118版)？172,140，62,294(1970年12月23日)；前指南28，形成N-la，1940年法案發布號13436，48 FED。註冊37928,1983年，S.E.C.Lexis1030，at*221(1983年8月12日)。亦見引導27形成N-3，5FED。證券交易委員會。L.Rep.(CCH)Ó60,532，60,350(2001)(有時，可以通過多種方式公平地確定價值。同樣，在美國證券交易委員會投資管理部副主任兼首席法律顧問道格拉斯·謝伊特致投資公司研究所總法律顧問克雷格·S·泰爾的一封信中(1999年12月8日)，工作人員表示，公允價值定價是[不]這是一個沒有彈性的概念，而且不存在真誠確定公允價值的單一標準。委員會還指出，在確定公允價值時，沒有一個正確的數字。[f]空氣是一個射程，而不是一個點。公司，1940年法令發佈編號8615，“美國最高法院判例彙編”第45卷，第649,669號(1974年12月13日)，修訂版本d參見“柯林斯訴證券交易委員會”案，載於“聯邦判例彙編”第二輯第532卷第584頁(第八巡回法庭)。1976年)，修訂版本d參見“杜內穆斯橋公司訴柯林斯”案，載於“美國最高法院判例彙編”第432卷，第46頁(1977)(確認證券交易委員會的意見)。協和關於大華盛頓投資者公司事件的調查報告，1934年15673號法案發布(1979年3月22日)(委員會指出，風險投資的估值很困難，每項投資都沒有準確的估值)。此外，委員會將任何此類估值充其量也只能説是一個相當不精確的問題。看見Parco Managers Corp.，1940年法令發佈10325號，“美國最高法院判例彙編”第46卷，第1289,1294頁(1978年7月17日)(內部引號省略)。亦見克里斯蒂娜·塞克斯。公司，1934年法案發布編號8615，45 S.E.C.在第659 N.38(少數人持有的證券的價值不受精確確定的影響)(內部引號和引用被省略)；La Salle Street Capital Corp.，1940年法案發布編號6639，44 S.E.C.655,662(1971年8月23日)(相同)。

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公司將使資產測試達到45%以下的百分比，但不會明顯低於該門檻金額。也就是説，根據公允價值分析，公司將在將其資產貢獻給合資公司後立即通過資產測試，但由於資產測試是持續的季度測試，利潤率太接近，令人不適。該公司已確定在40%的測試下也會出現類似的結果。

四、金融危機、金融危機

A.*投資公司的定義。

根據第3(A)(1)條，一家公司是一家投資公司，如果它是發行人，並且(I)？它是或顯示自己主要從事或擬主要從事證券投資、再投資或交易業務，則該公司必須向證監會註冊(即業務測試)，(Ii)從事或擬從事發行分期付款類型的面額證書的業務，或已從事該業務並持有任何該等證書，或(Iii)從事或擬從事證券投資、再投資、擁有、持有或交易業務，並以未合併的方式擁有或擬收購價值超過該發行人總資產(不包括政府證券及現金項目)百分之四十的投資證券(不包括政府證券及現金項目)，或(Ii)(I)從事或擬從事發行分期付款式面額證書的業務，或(Iii)正從事或擬從事證券的投資、再投資、擁有、持有或買賣業務(不包括政府證券及現金項目)，並擁有或擬收購價值超過該發行人總資產(不包括政府證券及現金項目)百分之四十的投資證券(即，40%測試)。

第3(A)(2)節將投資證券定義為所有證券，但以下證券除外：(A)政府證券，(B)由僱員證券公司發行的證券，以及(C)由所有者持有多數股權的子公司發行的證券，這些證券(I)不是投資公司，(Ii)不依賴於#中投資公司定義的例外[第3(C)(1)或3(C)(7)條].

由於40%測試的會計要求，發行人如與其附屬公司在綜合基礎上編制財務報表，而沒有在非綜合基礎上編制單獨的財務報表(包括其每家子公司的單獨財務報表，視情況而定)，則在不承擔重大額外會計工作的情況下，可能無法應用40%測試。然而，相關規則可能會為此類發行人提供一種更有效的方法，以確定其在1940年法案下的地位。具體地説，儘管有40%的測試，規則3a-1規定，如果發行人與其全資子公司合併後，不超過發行人總資產的45%(不包括政府證券和現金項目)，則發行人將不被視為投資公司。即，資產測試)包括髮行人在過去四個會計季度的税後淨收入總和的不超過45%(即(I)政府證券；(Ii)由僱員證券公司發行的證券；(Iii)發行人的若干非投資公司持有多數股權的附屬公司的證券；及(Iv)主要由發行人控制但不是投資公司的某些公司的證券。如前所述，為了本申請的目的，構成40%測試的投資證券並且將被包括在資產測試的分子中的資產(如果適用)被稱為不良資產。所有其他資產，但政府證券(即，美國政府證券)和現金項目被稱為良好資產。

為了依賴規則3a-1，發行人必須滿足45%的測試，並且不得：(I)顯示自己主要從事或建議主要從事證券投資、再投資或交易業務；(Ii)從事或建議從事分期付款類型的面額證書發行業務，或已經從事此類業務並有任何此類證書未完成；或(Iii)是一家特殊情況投資公司。

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目前，根據規則3a-1和40%測試，Arch Resources不是一家投資公司。具體地説，Arch Resources不是，也不會堅稱自己是，也不打算主要從事證券投資業務。因此，Arch Resources認為其不是以此為基礎的投資公司。此外，Arch Resources沒有發行，從來沒有發行過，也不打算髮行分期付款類型的面額證書。因此，Arch Resources在此基礎上不是一家投資公司。此外，Arch Resources沒有也沒有獲得對其他公司的控制權，主要目的是為了在出售任何此類受控公司的證券時獲利。相反，Arch Resources收購了其他礦業公司的權益，主要是為了運營相關的礦業資產。該等權益的剝離通常只會在戰略方向改變及經營礦業資產多年後才會發生(一般而言，大多數剝離是在經營礦業資產至少10年後進行)。雖然Arch Resources歷史上一直持有本公司煤炭儲備或相關資產的運營效率和價值(如本文第四節C.4所述)，但該等合資企業安排在任何時候都與本公司的核心業務直接相關，或旨在最大限度地提高本公司煤炭儲量或相關資產的運營效率和價值。這些活動需要具備煤炭生產公司運營和管理專業知識的人員。所需的技能和資源不同於投資公司擁有的那種證券的投資、再投資、擁有、持有或交易所涉及的技能和資源。此外，Arch Resources不打算投資於任何實體，作為短期利潤的被動投資。因此, Arch Resources並不是一家特殊情況的投資公司。最後，根據公司截至2020年6月30日的合併財務報表，該報表的編制方式與規則3a-1(C)一致，並在本文第四節C.4和第四節C.5中進行了討論，Arch Resources通過了45%的測試。Arch Resources還通過了40%測試，這是基於公司對截至同一日期的財務報表進行的非合併基礎上的審查。

然而，在加入合資企業後，公司通過40%測試、資產測試和/或收入測試的能力可能會變得不確定。廣義而言，Arch Resources和皮博迪各自將向合資企業貢獻各種資產，主要是房地產、廠房和設備以及庫存。然後，合資企業將在懷俄明州和科羅拉多州運營礦山。Arch Resources將對合資企業擁有重要的董事會代表權和控制權，如本文第二節B部分所述，但合資企業的權益將佔合資企業總經濟和投票權的33.5%，而皮博迪將持有剩餘的66.5%的經濟和投票權。根據這一分配，合資企業將由一個由5名經理組成的管理委員會管理。皮博迪或其附屬公司將擔任合資企業的經營者，並將在管理委員會的監督下管理合資企業的日常運營。皮博迪將有權任命三名經理，這三名經理總共將佔經理董事會的66.5%，Arch Resources將有權任命兩名經理，這兩名經理總共將佔經理董事會的33.5%。因此，合資公司既不是Arch Resources的多數股權子公司，也不是主要由Arch Resources控制的公司。因此，Arch Resources建議向合資公司出資的資產可以有效地將優質資產(例如：、物業、廠房和設備)轉化為潛在不良資產(即因此，根據相關商品價格的波動等各種因素，Arch Resources可能無法依賴規則3a-1或40%測試。

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它將把這樣的公司排除在商業測試和40%測試下的投資公司的定義之外。16

就第3(B)(2)節而言，Tonopah Mining中規定的五個因素用於確定申請人是否主要從事非投資公司業務。這些因素是：(I)一間公司的歷史發展；(Ii)其政策的公開陳述；(Iii)其高級人員及董事的活動；(Iv)其現時資產的性質；及(V)其現時收入的來源。如下所述，五個因素均表明Arch Resources是一家主要從事煤炭生產業務的運營公司，而不是一家投資公司。

託諾帕採礦測試的最後一次申請是：C.B.C.測試項目的測試結果，是Tonopah採礦測試項目的測試結果，是Tonopah採礦測試項目的最終應用結果，是Tonopah礦業測試項目的最終應用結果，也是Tonopah採礦測試的最新結果。

Arch Resources主要從事煤炭生產業務，從未主要從事投資、再投資、擁有、持有或交易證券的業務。合資交易不會改變本公司的業務性質。

一直以來，Arch Resources的歷史發展、其政策的公開表述、其高級管理人員和董事的活動、其資產的性質以及其收入來源，都與一家主要從事煤炭生產業務的運營公司保持一致。Arch Resources從未向公眾展示自己主要從事證券投資、再投資、擁有、持有或交易。

1、*

Arch Resources是全球最大的鋼鐵和發電行業煤炭生產商和營銷商之一，自成立以來一直從事煤炭生產業務。截至2019年12月31日，該公司在美國每個主要產煤地區運營着8個活躍礦井。以下是該公司歷史發展的簡要彙編：

·阿什蘭礦業公司(Arch Mining Corporation)和阿什蘭煤炭公司(Ashland Coal，Inc.)合併後，於1997年成立了阿奇資源公司(Arch Resources)。合併完成後，該公司成為美國東部領先的低硫煤生產商。

·從1998年6月開始，該公司收購大西洋裏奇菲爾德公司(Atlantic Richfield Company)的煤炭資產，將業務擴展到美國西部。此次收購包括懷俄明州鮑德河盆地的Black Thunder礦和Coal Creek礦，科羅拉多州的West Elk礦，以及在猶他州運營三座礦的Canyon Fuel Company 65%的權益。1998年10月，該公司收購了雷雲保護區的租賃權益，雷雲保護區毗鄰黑雷礦，是一個4.12億噸的聯邦儲備區。

·根據2004年7月的收購協議，公司收購了峽谷燃料公司剩餘的35%權益。2004年8月，該公司收購了Triton Coal Company的北羅謝爾煤礦，該礦毗鄰黑雷煤礦。2004年9月，該公司收購了小雷霆保護區的租賃權益，這是一個7.19億噸的聯邦儲備區，毗鄰黑雷礦。

·從2005年12月開始，公司將阿巴拉契亞中部的煤炭儲量以及阿巴拉契亞中部約4.55億噸的煤炭儲量出售給了Magnum Coal Company，原因是與退出特定地區的煤炭生產業務相關的戰略原因，公司將Hobet Mining，Inc.、Apogee Coal Company和接觸線煤炭公司及其四個相關的採礦綜合體(Hobet 21、西弗吉尼亞州拱門、Samples和Campbells Creek)以及阿巴拉契亞中部約4.55億噸的煤炭儲量出售給了Magnum Coal Company，後者隨後被愛國者煤炭公司收購這次大甩賣

16.歐盟委員會認識到，根據第3(B)(2)條確定發行人主要從事非投資業務，也意味着根據第3(A)(1)(A)條，該發行人不是投資公司。？1940年法案發布編號19566(1993年7月8日)(提議規則3a-8)。

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加強了公司對西部採礦業務以及阿巴拉契亞中部精選礦山的關注。

·2009年10月，力拓收購了力拓位於懷俄明州鮑德河盆地的雅各布斯牧場煤礦綜合體，其中包括3.45億噸低成本、低硫煤炭儲量，並將其整合到黑雷煤礦。

·2011年6月，該公司收購了國際煤炭集團(International Coal Group，Inc.)，後者主要在美國阿巴拉契亞地區擁有和運營煤礦。此次收購極大地擴大了公司在冶金煤市場的業務和增長機會。

·從2013年8月開始，該公司出售了擁有和運營該公司猶他州業務的峽谷燃料公司(Canyon Fuel Company，LLC)。

·從2016年1月開始，Arch Resources及其幾乎所有國內全資子公司(統稱為Debtors Yo)根據美國法典第11章第11章向密蘇裏州東區美國破產法院(The U.S.Installation Court for the United States Installation Court of Missouri)提交了自願重組請願書，這一天，Arch Resources和它的幾乎所有國內全資子公司都向密蘇裏州東區美國破產法院(The United States Installation Court For The United States Disruption Court Of The Missouri)提交了自願重組請願書。破產管理人第11章的案件是在標題下聯合管理的在Re Arch Coal，Inc.等人案件編號16-40120(鉛殼)。2016年9月，法院根據《破產法》第11章發佈命令，確認債務人第四次修訂的重組聯合計劃，日期為2016年9月11日(該計劃)。2016年10月，Arch Resources脱離破產法第11章，該計劃於當日生效。

脱離破產保護後，本公司繼續作為世界上最大的煤炭生產商之一運營。截至2019年12月31日的年度，Arch Resources銷售了約9000萬噸煤炭，其中包括從第三方購買的約50萬噸煤炭。Arch Resources將其幾乎所有的煤炭出售給發電廠、鋼廠和工業設施。礦井的位置和出口設施的通達性使Arch Resources能夠將煤炭運往世界各地。

該公司的歷史清楚地表明，它主要從事煤礦的開發和運營，而不是投資、再投資、擁有、持有和交易證券的業務。

2.*

Arch Resources在其新聞稿、營銷材料和網站上一直一致地表示，它從事煤炭生產業務，包括其煤礦的運營。作為一家上市公司，該公司的年度和季度報告以及發售文件強調其經營業績，而既不強調任何投資收入，也不強調將重大資本收益作為其業務或未來增長的重要因素。Arch Resources沒有通過新聞稿、公開聲明或任何其他方式向公眾展示自己是1940年法案意義上的投資公司或從事投資、再投資、擁有、持有或交易證券的業務。此外，Arch Resources和Arch Resources品牌都不被認為與1940年法案所指的投資公司的活動有關。

3、*

本公司的高級管理人員將大部分業務時間和精力用於管理本公司的煤炭生產業務，包括其煤礦的運營。他們的活動包括監督以下領域，其中包括：採礦業務；運輸和分銷；銷售和營銷；質量控制；客户支持；財務；會計；招聘；法律；合同管理；以及政府關係。除透過供應安排進行傳統煤炭銷售外，本公司採用策略，利用煤炭及與煤炭相關的商品及合約，以管理及對衝與其計劃中的煤炭銷售或採購相關的數量及/或價格，減少其受市場價格波動的影響，或增加其傳統資產組合的價值。本公司使用這些商品合同的一個典型例子是使用金融煤炭掉期合同，以減輕因實物煤炭供應合同而導致的價格變化風險，該合同具有

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基於指數的定價。這些風險管理和優化活動作為公司銷售和營銷職能的一部分進行管理。除首席財務官外，公司所有高管均不會花費大量時間管理現金餘額和短期流動性工具。首席財務官負責日常現金管理和短期流動性工具，以支持Arch Resources(例如：，以支持資本支出和其他業務費用)。本公司及其人員均不從事任何投機性交易或投資活動。至於本公司董事，彼等大部分時間均以董事身份監督本公司的煤炭生產業務，而非從事與管理投資證券有關的活動。

欲瞭解更多背景信息，本公司截至2020年6月30日的高管職位和簡歷摘要如下：

·蘋果首席執行官、首席執行官、首席執行官保羅·T·德姆齊克(Paul T.Demzik)自2019年1月以來一直擔任高級副總裁兼首席商務官。2013年6月至2019年1月，Demzik先生在倫敦擔任英美資源集團(Anglo American Marketing Limited)動力煤交易主管，並於2005年7月至2012年7月擔任皮博迪COALTRADE，LLC總裁。

·首席執行官、首席執行官、首席執行官約翰·T·德雷克斯勒(John T.Drexler)自2020年4月以來一直擔任高級副總裁兼首席運營官。他曾在2008年至2020年擔任高級副總裁兼首席財務官。德雷克斯勒先生於2006年至2008年擔任財務會計副總裁。2005年至2006年，德雷克斯勒先生擔任規劃和預測總監。在2005年之前，德雷克斯勒先生在公司的財務和會計部門擔任過其他幾個職位。

·首席執行官、首席執行官、首席執行官馬修·C·吉爾賈姆(Matthew C.Giljum)自2020年4月以來一直擔任高級副總裁兼首席財務官。Giljum先生是一名註冊會計師，於2002年加入Arch Resources，並在2015年至2020年擔任財務和財務副總裁。2015年前，Giljum先生擔任本公司財務副總裁，並在本公司財務部擔任多個職責日益增加的職位。

·首席執行官、首席法律顧問、首席法律顧問羅伯特·G·瓊斯(Robert G.Jones)自2008年以來一直擔任高級副總裁、法律總顧問兼祕書。瓊斯先生曾於2000年至2008年擔任副總裁、法律顧問、總法律顧問和祕書。

·首席執行官兼首席執行官保羅·A·朗(Paul A.Lang)自2020年4月以來一直擔任首席執行官兼總裁，並於2020年2月加入公司董事會(The Board)。他之前在2015年4月至2020年4月擔任總裁兼首席運營官。郎平先生於2012年4月至2015年4月擔任執行副總裁兼首席運營官，並於2011年8月至2012年4月擔任執行副總裁兼首席運營官。朗先生於2006年至2011年8月擔任雷霆盆地煤炭公司高級副總裁，於2005年至2006年擔任西部運營總裁，於1998年至2005年擔任雷霆盆地煤炭公司總裁兼總經理。朗先生是騎士鷹控股公司(Knight Hawk Holdings，LLC)和全國礦業協會(National Mining Association)的董事，該公司擁有該公司的股權。朗先生之前曾擔任Advanced Effects，Inc.的董事。朗先生還曾在密蘇裏州科技大學礦業系發展委員會任職，並曾任懷俄明大學能源學院理事會主席。朗先生於2020年2月出任本公司董事。

·戴克·S·斯隆(Deck S.Slone)自2012年6月以來一直擔任負責戰略和公共政策的高級副總裁。斯隆先生於2008年至2012年6月擔任負責政府、投資者和公共事務的副總裁。斯隆先生於2001年至2008年擔任投資者關係和公共事務副總裁。在過去，Slone先生曾擔任國家煤炭理事會主席、前一任碳利用研究理事會聯席主席以及國家礦業協會能源政策特別工作組主席。

·首席執行官、首席執行官、首席執行官約翰·A·齊格勒(John A.Ziegler)自2019年1月以來一直擔任高級副總裁兼首席行政官。齊格勒之前在2014年3月至2019年1月擔任首席商務官。

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齊格勒先生於2012年4月至2014年3月擔任人力資源部副總裁。自二零一一年十月至二零一二年四月，齊格勒先生擔任薪酬及福利高級董事。2005年至2011年10月，齊格勒先生先後擔任合同管理部副總裁、銷售部總裁，最後擔任銷售和市場營銷部高級副總裁。齊格勒先生於2002年加入Arch Resources，擔任內部審計總監。在加入Arch Resources之前，Ziegler先生在BioMerieux和安永會計師事務所擔任過各種財務和會計職位。

截至2020年6月30日，公司董事會非僱員成員的職位和簡歷摘要如下：

·他説，他是美國人，他是美國人，小帕特里克·J·巴特爾斯(Patrick J.Bartels，Jr.)。自2018年12月以來一直擔任Redan Advisors LLC的管理成員。從2002年到2018年12月，巴特爾斯先生擔任Monarch Alternative Capital LP的管理負責人，這是一家主要專注於陷入困境的公司的私人投資公司。在加盟Monarch之前，巴特爾斯先生是景順公司的高收益投資分析師，他的職業生涯始於普華永道會計師事務所(Pricewaterhouse Coopers LLP)。他擁有特許金融分析師稱號。

·首席執行官詹姆斯·N·查普曼(James N.Chapman)自2004年以來一直擔任航空航天管理諮詢服務公司Skyworks Capital，LLC的非執行顧問董事。查普曼先生於2016年10月至2020年4月擔任董事會主席，並自2020年4月起擔任董事會首席獨立董事。查普曼先生在多個行業擁有30多年的投資銀行經驗，包括金屬和採礦、能源和自然資源，以及作為資本市場和戰略規劃顧問的豐富經驗。在他的職業生涯中，他曾在許多上市公司和私營公司的董事會任職。

·首席執行官、首席執行官、首席執行官約翰·W·伊夫斯(John W.Eaves)從2012年4月一直擔任公司首席執行官，直到2020年4月退休。艾夫斯自2020年4月以來一直擔任董事會執行主席。在公司任職期間，Eaves先生還擔任過總裁兼首席運營官、市場營銷高級副總裁、市場營銷副總裁兼公司營銷子公司Arch Coal Sales總裁。Eaves先生於1987年加入該公司，此前他曾在鑽石三葉草煤炭公司和Natoma煤炭公司擔任過各種與營銷相關的職位。除了他在Arch Resources的職責外，他還在CF Industries Holdings，Inc.的董事會任職。艾夫斯先生之前是高級排放解決方案公司的董事。他是美國國家煤炭委員會的前主席。

·首席執行官謝爾曼·K·埃德米斯頓三世(Sherman K.Edmison III)是HI CAPM Advisors，Ltd.的管理成員，該諮詢公司為私募股權基金、對衝基金、資產管理公司和公司提供戰略和金融諮詢服務。2009年至2015年，埃德米斯頓先生擔任Zolfo Cooper LLC的董事總經理，Zolfo Cooper LLC是一家領先的重組、金融和企業諮詢服務提供商。2015年5月至9月，他還擔任阿巴拉契亞中部動力和冶金煤生產商新能源有限公司(SinEnergy，Ltd.)的首席重組官。埃德米斯頓先生作為主要投資者、投資銀行家和顧問，擁有20多年與正在經歷重大轉型的公司合作的經驗。

·摩根士丹利、摩根士丹利、摩根大通首席執行官羅伯特·B·哈米爾(Robert B.Hamill)擔任傑富瑞公司(Jefferies And Company Inc.)董事總經理。從2008年到2018年11月。2003年至2008年，哈米爾擔任雷曼兄弟公司(Lehman Brothers Inc.)董事總經理，1994年至2002年擔任摩根大通證券公司(J.P.Morgan Securities Inc.)董事總經理。他還曾在花旗證券市場公司(Citicorp Securities Markets Inc.)擔任副總裁職務。和Drexel Burnham Lambert Inc.哈米爾的職業生涯始於E.F.赫頓公司(E.F.Hutton&Company Inc.)的分析師。

·首席執行官霍莉·凱勒·科佩爾(Holly Keller Koeppel)於2015年3月至2017年1月擔任網關基礎設施投資有限公司(Gateway Infrastructure Investments LP)管理合夥人兼負責人。2010年至2015年2月，她擔任花旗集團(Citigroup，Inc.)旗下部門花旗基礎設施投資者(Citi Infrastructure Investors)的合夥人兼全球聯席主管。Koeppel女士於2006年至2009年擔任美國電力公司(AEP)執行副總裁兼首席財務官，並於2000年至2006年擔任AEP的其他幾個高管職位。

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·首席執行官、首席執行官、首席執行官帕特里克·A·克里格肖澤(Patrick A.Kriegshauser)擔任ArchKey Holdings Inc.的執行副總裁、首席財務官和董事。Kriegshauser還擔任ArchKey Holdings Inc.旗下的薩克斯電氣公司(Sachs Electric Company)的執行副總裁。自2000年以來，他一直在薩克斯電氣公司(Sachs Electric Company)擔任高管職位。從1985年到2000年，Kriegshauser先生在Arch Resources擔任過各種高管職務，包括1996年到2000年擔任高級副總裁和首席財務官。他的職業生涯始於普華永道會計師事務所(Pricewaterhouse Coopers LLP)。

·首席執行官理查德·A·納瓦拉(Richard A.Navarre)擔任科維亞公司(Covia Corporation)總裁兼首席執行官，他自2019年5月以來一直擔任該職位。他在2008年至2012年退休期間擔任皮博迪總裁兼首席商務官，並於1999年至2008年擔任皮博迪首席財務官兼企業發展執行副總裁。在1993年加入皮博迪之前，納瓦爾先生是畢馬威會計師事務所的高級經理。

截至2019年12月31日，Arch Resources在美國和公司海外辦事處僱用了約3,700名全職和兼職員工。如上所述，本公司沒有任何員工從事任何投機性交易或投資活動。該公司的員工從事以下職能，其中包括：採礦作業；運輸和分銷；銷售和營銷；質量控制；客户支持；財務；會計；招聘；法律；合同管理；以及政府關係。

4、資產的性質：資產的性質；資產的性質

本公司的資產性質與煤炭生產公司的資產性質一致。包括在公司截至2020年6月30日的Form 10-Q季度報告(2020年第二季度財務報告)17中的Arch Resources合併財務報表顯示，在約18億美元的總資產中，Arch Resources約有(按價值降序)：

·在房地產、廠房和設備方面，中國投資了11億美元；

·該公司擁有1.55億美元的庫存，其中包括煤炭以及維修零部件和用品；

·現金和現金等價物的現金和現金等價物的價值分別為1.5億美元、2.7億美元和1.7億美元，現金和現金等價物的現金和等價物為1.5億美元；

·其他應收賬款、其他流動資產和其他非流動資產共計1.39億美元，一般包括聯邦特許權使用費信貸、預付資產、經營權租賃資產、煤炭衍生品資產(與未來煤炭銷售對衝大幅相關)以及各種其他存款和非貿易應收款項；

·貿易應收賬款為1.19億美元，其中包括煤炭銷售產生的應收賬款；--包括銷售煤炭產生的應收賬款；

·*，包括：

O**收購了伊利諾伊州盆地的煤炭生產商騎士鷹控股有限公司(Knight Hawk Holdings，LLC)48%的股權(Arch Resources部分收購的煤炭儲量不在公司的近期開採計劃中)；以及，Knight Hawk Holdings，LLC(Knight Hawk)是伊利諾伊州盆地的一家煤炭生產商(Arch Resources部分收購的煤炭儲量不在公司的近期開採計劃中)；以及

O*擁有Dominion Terminal Associates(DTA)35%的一般合夥權益，DTA是弗吉尼亞州紐波特紐波特紐斯(Newport News)一家地面儲存到船舶煤炭運輸設施的運營商(根據與DTA達成的吞吐量和搬運協議條款，

*17年-2020年第二季度財務報告可在以下網站獲得：https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/1037676/000155837020008505/arch-20200630x10q.htm.

18股權投資在公司截至2019年12月31日的Form 10-K年報中介紹，該年報可在以下網址查閲：https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/1037676/000162828020001344/aci-20191231x10k.htm.

第16頁

每個合作伙伴，包括Arch Resources，收取其現金、運營和償債成本的份額，以換取設施的使用權(裝載能力)；

·美國政府購買了5300萬美元的高流動性投資級公司票據和債券(流動性工具)；以及

·美國聯邦儲備委員會、美國聯邦儲備委員會、美國聯邦儲備委員會購買了1400萬美元的美國政府證券。

就會計目的而言，流動資金工具一般不被歸類為現金等價物，且騎士鷹及DTA均非本公司的多數股權附屬公司，亦非主要由本公司控制。因此，Arch Resources將流動性工具及其在騎士鷹和DTA的權益歸類為不良資產。除合營權益外，本公司並無任何其他可歸類為不良資產的重大資產，亦不預期收購任何其他重大資產。因此，根據2020年第二季度財務報告，Arch Resources約有(按價值降序排列)：

·*；

·*，價值1.59億美元；

·包括價值1.5億美元的現金項目，包括現金項目、價值1.5億美元的現金項目、現金項目和現金項目；以及

·美國聯邦儲備委員會、美國聯邦儲備委員會、德國聯邦儲備委員會、美國政府證券委員會的價值為1,400萬美元。

因此，截至2020年第二季度，公司在資產測試中的比率約為9.7%。根據公司在非合併基礎上對截至同一日期的財務報表的審查，40%測試的比率也約為9.7%，這與規則3a-1下的資產測試的比率基本相似，因為公司的不良資產被安置在其組織結構內。19

合資公司成立後，Arch Resources相信將繼續透過全資附屬公司及控股公司(即該等公司亦主要從事煤炭生產業務(以及進行類似類型的業務經營)，而該等公司亦為主要從事煤炭生產業務(以及進行類似類型的業務經營)的合營公司(Knight Hawk、DTA及合營公司)。合資公司、騎士鷹和DTA均將被視為第3(B)(2)節意義上的Arch Resources的控股公司，因為本公司對適用實體的所有權將滿足第2(A)(9)節規定的控制定義。20然而，騎士鷹、DTA或合資企業均不會是本公司的多數股權子公司，也不會主要由本公司控制。因此，根據本公司資產的賬面價值(與其可公開獲得的綜合財務報表一致)，本公司向合資企業建議的資產出資似乎會導致40%測試和資產測試分別達到約40%。在皮博迪於2020年8月5日宣佈約14.2億美元的減值費用之前，公司預計40%測試和資產測試將分別達到

19-幾乎所有的流動性工具、美國政府證券和現金項目都直接持有在Arch Resources，Inc.的未合併資產負債表上。此外，本公司於Knight Hawk及DTA各自的權益由一間獨立的中間控股公司持有，該公司並無其他重大資產。因此，Arch Resources認為，任何一家中間控股公司都不能依賴40%的測試，這些中間控股公司的股權將直接成為Arch Resources，Inc.未合併資產負債表上的不良資產。這一安排有效地將騎士鷹和DTA的價值直接計入Arch Resources，Inc的未合併資產負債表。由於上述事實，適用於Arch Resources的40%測試的比率與適用於Arch Resources的資產測試的比率基本相似。

20.第2(A)(9)條界定控制此外，第2(A)(9)條規定，如果母公司實益擁有一家公司超過25%的有表決權證券，則可以推定對該公司的控制權，因為Arch Resources擁有騎士鷹和DTA各自超過25%的股份(並將擁有合資企業超過25%的股份)，因此這一推定將適用於此。

第17頁

高達約50%。減值費用影響皮博迪將向合營公司貢獻的若干資產，並如本申請書所述一般顯示煤炭行業的波動性質。由於減值費用，合營公司的預期賬面總值及公平值總額(以及合營權益)均有所減少。正如第三節所討論的那樣，根據公允價值分析，公司將在將其資產貢獻給合資企業之後立即通過資產測試，但考慮到資產測試是一項持續的季度測試，利潤率太接近了，令人不適。該公司已確定在40%的測試下也會出現類似的結果。

5、投資銀行、銀行和銀行。

Arch Resources幾乎所有的收入都來自煤炭生產業務。本公司的收入來自向客户銷售Arch Resources生產的煤炭或從第三方購買的煤炭，本公司的主要費用是其銷售成本。自2016年Arch Resources擺脱破產以來，它已經賺取了大約：

·蘋果在2016年10月2日至12月31日期間的淨收入為3300萬美元；

·截至2017年12月31日的財年，美國銀行淨收入為2.38億美元；美國銀行淨收入為2.38億美元；

·截至2018年12月31日的財年，阿里巴巴集團的淨收入為3.13億美元；美國銀行集團的淨收入為3.13億美元，而截至2018年12月31日的財年，該集團的淨收入為3.13億美元；

·截至2019年12月31日的財年，蘋果的淨收入為2.34億美元；以及

·在截至2020年6月30日的六個月裏，該公司的淨虧損為7.5億美元(7500萬美元)。

在此期間，本公司的利息和投資收入僅佔本公司淨收入的很小一部分。具體地説，公司的利息和投資收入從2016年的最低點不到50萬美元到2019年的最高點不到1000萬美元不等。這些數字表明，就收入測試而言，本公司當前淨收益的絕大部分來自煤炭業務，而不是不良資產。即使在合資企業成立後，Arch Resources預計本公司淨收入的約25%將來自不良資產(假設合資企業將被視為不良資產)，儘管這一數字可能會根據煤炭市場的情況而大幅波動。

V.*

委員會已經根據第3(B)(2)條發佈了幾項命令，涉及的公司的運營歷史、公開陳述、高級管理人員和董事活動、資產和收入來源可與Arch Resources相媲美，其中包括：ACS無線公司，1940 Act Rel。30567號(2013年6月25日)(通知)和30602號(2013年7月19日)(命令)；力拓公司和力拓有限公司，1940年法案版本29889號(2011年12月19日)(通知)和29921號(2012年1月17日)(命令)；海洋石油有限公司，1940年法案版本29176號(2010年3月17日)(通知)和29206號(2010年4月9日)(命令)；黃金儲備公司，1940年法案版本15911號(1987年8月11日)(公告)及15973號(1987年9月11日)(命令)；聯合金礦有限公司，1940年法令版本第8210號(1974年1月30日)(公告)和8353號(1974年5月16日)(命令)；太平洋銀業公司，1940年法令修訂版。第6586號(1971年6月23日)(公告)及6625號(1971年7月16日)(命令)。

以下對上面引用的三個最新先例申請的分析表明，本申請中描述的公司的情況與委員會根據第3(B)(2)條批准訂單的許多情況相比是有利的。因此，Arch Resources恭敬地請求從同樣的救濟中受益。

A.*

ACS無線公司電信公司(ACS Wireless？)在提交給委員會的申請中聲稱，它有被歸類為投資公司的風險，因為，與Arch類似

第18頁

在資源方面，ACS Wireless達成了一項合資安排，以支持其普通課程業務運營，這可能導致其40%以上的資產被歸類為投資證券。

如申請書中所述，ACS無線公司及其公開上市的母公司阿拉斯加通信系統集團公司。(ACS Group)，同意與通用通信公司(General Communications，Inc.)成立合資企業。根據該等交易，ACS Wireless、ACS Group、GCI Wireless及GCI Wireless各自將把其無線業務(零售無線業務除外)中使用的實質所有資產及若干相關電信傳輸資產出讓予新成立的有限責任公司阿拉斯加無線網絡有限責任公司(The Alaska Wireless Network，LLC)(該等交易統稱為該等交易)。根據交易條款，ACS無線公司將(I)以1億美元現金將主要用於ACS集團無線業務及其相關數據傳輸業務的某些資產出售或許可給GCI，以及(Ii)將ACS無線公司或其任何附屬公司擁有、租賃或持有的所有剩餘有形和無形資產轉讓給AWN合資公司，這些資產主要用於開展ACS集團的無線業務(不包括其無線零售業務)及其相關數據傳輸業務。交易完成後，ACS無線公司將成為AWN合資公司的成員，AWN合資公司將由GCI無線公司擁有662/3%的股份，ACS無線公司將擁有331/3%的股份。根據交易條款，AWN合資公司將主要從事向其成員提供批發無線通信服務。

ACS Wireless在其申請中聲稱：(I)交易不會改變其向阿拉斯加的消費者和企業提供無線電信服務的業務的基本性質，以及(Ii)ACS Wireless將根據第2(A)(9)條推定控制AWN合資公司，因為它將擁有AWN合資公司超過25%的有投票權證券，並將通過ACS Group在董事會的地位和防止AWN的某些合同權利對AWN合資公司的管理和政策施加控制性影響。ACS無線公司進一步斷言，作為這筆交易的結果，它實際上將把其現有的大部分良好資產轉換為可能構成受控實體(但不是主要受控實體)投資擔保的權益。ACS無線公司預計，它在AWN合資公司的權益的賬面價值將大大超過其未合併資產總額的50%。

除了Arch Resources和ACS Wireless各自業務操作的性質之外，這些事實和陳述與Arch Resources在本申請中陳述的事實和陳述基本相似。與本申請中的Arch Resources類似，ACS Wireless最終斷言，其運營歷史、公開陳述、高級管理人員和董事活動、資產和收入來源與主要從事證券投資、再投資、擁有、持有或交易以外的業務的運營公司一致。

歐盟委員會在2013年7月19日的一份命令中批准了對ACS Wireless的救濟。看見阿拉斯加通信系統集團(Alaska Communications Systems Group，Inc.)和阿拉斯加通信系統控股公司，根據1940年法案第3(B)(2)節提出的申請，檔案號812-14066(2012年8月3日；2013年1月30日修訂；2013年6月24日)。

B.*

力拓公司和力拓有限公司，一家礦業公司，在提交給委員會的申請書中聲稱，它有被歸類為投資公司的風險，因為與拱門資源類似，力拓出於非常謹慎的考慮，不會將在其正常業務運營過程中獲得的某些資產歸類為投資證券，這樣歸類可能導致其資產的40%以上被歸類為投資證券，這可能會導致力拓被歸類為投資證券，因為與拱門資源類似，力拓將在其正常業務運營過程中獲得的某些資產歸類為投資證券，如果將其歸類為投資證券，可能會導致其40%以上的資產被歸類為投資證券，這可能會導致力拓在其正常業務運營過程中獲得的某些資產被歸類為投資證券。

力拓表示，它是一家雙重上市公司(DLC？)，由兩個不同的共同控制的公司實體組成：RTP和RTL？，這兩個實體根據DLC共享協議(DLC共享協議)運營。雖然RTP和RTL是兩個獨立交易證券的不同法人實體，但力拓表示，根據分享協議，要求RTP和RTL各自盡可能運營，就像兩家公司及其各自的子公司是一家企業一樣，RTP和RTL股份的持有者之間擁有共享權利。力拓還表示，出於高度謹慎和擔心RTP、RTL和/或力拓可能被歸類為第3(A)(1)(C)條下的投資公司，力拓認為RTP和RTL之間的某些現金轉移是在集團內部創造的。

第19頁

應收賬款在分銷現金的子公司的資產負債表上被視為投資證券，或被視為投資收入，儘管所分發的現金來自力拓的運營，如果沒有DLC結構，就不會根據1940年法案引起擔憂。力拓進一步表示，它積極監測子公司之間的資金流動，以維持RTP和RTL根據1940年法案的地位，這種待遇限制了力拓以符合税收或資本效益的方式為其經營活動提供資金的能力。

力拓在其申請中聲稱，為了為其運營提供充足的資金，並在採礦業中成功競爭，力拓需要財務靈活性，以便在DLC結構中的子公司之間自由轉移資金，並在新的機會出現時迅速利用這些機會。力拓進一步斷言，截至2010年12月31日，RTP在未合併基礎上的總資產(不包括美國政府證券和現金項目)為投資證券的百分比約為9.1%，RTL的總資產(不包括美國政府證券和現金項目)為投資證券的百分比約為29.2%。然而，力拓聲稱，如果它繼續以税收和資本高效的方式在RTP和RTL之間轉移資金，並繼續將此類轉移產生的集團內應收賬款視為投資證券，那麼RTP或RTL(實際上是力拓)都可能面臨被視為第3(A)(1)(C)條規定的投資公司的重大風險。力拓還根據規則3a-1斷言了類似的歷史和預測業績。

Arch Resources和力拓各自的業務運營性質基本相似。此外，與力拓將某些集團內應收賬款保守歸類為不良資產類似，Arch Resources預計將合資企業權益保守歸類為不良資產。本公司聲稱在本申請書所述的情況下經營上市礦業公司並不可行，這與力拓的説法相呼應，即為了為其運營提供充足的資金並在採礦業中成功競爭，力拓需要財務靈活性來在DLC結構中的子公司之間自由轉移資金，並迅速利用新的機會。最後，與本申請中的Arch Resources類似，力拓最終斷言，其運營、公開陳述、高級管理人員和董事活動、資產和收入來源的歷史與主要從事證券投資、再投資、擁有、持有或交易以外的業務的運營公司一致。

歐盟委員會在一項日期為2012年1月17日的命令中批准了對力拓的救濟。看見力拓公司和力拓有限公司，根據1940年法案第3(B)(2)節提出的申請，檔案號812-13777(2010年5月27日；2010年12月16日修訂；2011年7月1日)。

加拿大皇家銀行，日本，新加坡

海運集裝箱公司SeaCo Ltd(SEACO)在提交給委員會的申請書中聲稱，它有被歸類為投資公司的風險，因為與Arch Resources類似，SeaCo(作為重組程序的結果)達成了一項合資安排，以支持其正常的業務運營，這可能導致其40%以上的資產被歸類為投資證券。

SeaCo在其申請書中指出，除了直接擁有一支海運集裝箱船隊(以及在較小程度上擁有陸上集裝箱)外，它還通過其全資子公司以及與通用電氣資本公司(GECC)合資成立的控股公司GE SeaCo SRL(GE SeaCo)開展業務。SeaCo説，GE SeaCo是一家經營公司，從事向遠洋承運人和託運人租賃海運集裝箱、租賃陸上集裝箱以及在集裝箱使用壽命結束時處置集裝箱的業務。SeaCo直接擁有GE SeaCo約50%的未償還有表決權證券，這使SeaCo有權任命GE SeaCo管理委員會(GE SeaCo董事會)九名成員中的四名。GECC擁有GE SeaCo剩餘50%的未償還有表決權證券，擁有任命GE SeaCo董事會九名成員中五名的權利。

SeaCo進一步表示，它積極參與GE SeaCo的管理和事務，並通過GE SeaCo與GE SeaCo就其集裝箱的維修、定位、轉租或出售做出決定，通過GE SeaCo開展航運集裝箱業務。海洋石油公司還表示，它與GECC合作，為管理層提供戰略方向。此外，SeaCo在GE SeaCo董事會的代表

第20頁

允許海洋石油公司阻止需要九名經理中的七名經理批准的某些行動(例如選擇審計師，將員工從GECC及其附屬公司借調到通用電氣海洋公司，以及將通用電氣海洋公司轉換為新的公司形式)。最後，海洋石油公司表示，它維護了強大的股東權利，其中包括有權阻止需要股東絕對多數票的各種交易(包括某些銷售交易、修改組織章程、增加或減少經理人數或經理人數上限或下限)。

SeaCo在其申請中聲稱，為了第2(A)(9)節的目的，它憑藉其在GE SeaCo董事會的所有權股份和參與對GE SeaCo行使了控制權。SeaCo進一步聲稱，如果它受到1940年法案的監管，SeaCo通過控股公司GE SeaCo開展航運集裝箱租賃業務的能力將受到嚴重阻礙。此外，SeaCo聲稱，如果沒有要求的訂單，SeaCo將極難獲得實現戰略目標所需的融資，因為根據1940年法案的監管限制，SeaCo提交的法案並不打算強加於處境類似於SeaCo的公司。因此，如果沒有請求的救濟，海洋石油公司將不得不大幅重組其業務，以便將自己排除在1940年法案的覆蓋範圍之外，這將極大地危及海洋石油公司申請中描述的重組計劃的目的和目標。

除了Arch Resources和SeaCo各自業務運營的性質，以及除SeaCo根據其重組計劃承擔的義務外，這些事實和陳述與Arch Resources在本申請中陳述的事實和陳述基本相似。與本申請中的Arch Resources類似，SeaCo最終斷言，其運營歷史、公開陳述、高級管理人員和董事活動、資產和收入來源與主要從事證券投資、再投資、擁有、持有或交易以外的業務的運營公司一致。

歐盟委員會在一份日期為2010年4月9日的命令中批准了對海洋石油公司的救濟。看見海洋石油有限公司，根據1940年法案第3(B)(2)條提出的申請，檔案號812-13753(2010年2月9日；2010年3月4日修訂；2010年3月16日)。

六、日本航空公司、中國航空公司要求訂購。

基於上述原因，Arch Resources根據第3(B)(2)條申請命令，宣佈其主要從事投資、再投資、擁有、持有或交易證券以外的業務。

七、法院審理程序問題；法院審理程序事項；法院審理程序事宜。在法院審理的案件中，法院審理的案件不包括程序上的事項，法院審理案件時，法院審理程序上的事項。

根據1940年法案規則0-2(F)，Arch Resources(申請人)聲明其地址為：

Arch Resources，Inc.

一張CityPlace Drive，套房300

密蘇裏州聖路易斯市，郵編：63141

申請人進一步聲明，所有關於本申請的書面或口頭通信應直接發送給本申請首頁所列人員。

根據1940年法案的規則0-2(C)(1)和0-2(C)(2)，申請人特此聲明，代表申請人簽署和提交本申請書的官員有充分的授權這樣做。根據申請人的公司註冊證書的規定，管理申請人的事務和業務的責任屬於其董事會。申請人董事會正式通過的授權準備和提交本申請的決議作為附件A附在本申請之後。申請人已遵守以申請人名義和代表申請人籤立和提交本申請的所有要求。

1940年法案規定的規則0-2(D)所要求的驗證作為附件B附在本文件之後。

第21頁

申請人請求委員會根據1940年法案第0-5條在不進行聽證的情況下發布命令。

日期：2020年8月17日

	恭敬地提交，

	Arch Resources，Inc.

	羅伯特·G·瓊斯

	依據：	羅伯特·G·瓊斯
	標題：	高級副總裁薩姆·羅，總法律顧問兼祕書

第22頁

附件A

認證

我，羅伯特·G·瓊斯，高級副總裁，法律總顧問兼特拉華州Arch Coal，Inc.的祕書，特拉華州的一家公司(Arch Coal或Arch Company)，特此證明以下決議已由Arch Coal董事會(董事會)正式通過。我進一步證明，上述決議仍然完全有效，沒有被修改或廢除。

鑑於，本公司尋求成立一家合資企業與公開上市的自然資源和採礦公司皮博迪能源公司(皮博迪能源公司)簽署協議，據此，Arch Coal和皮博迪將向合資企業貢獻物業、廠房和設備、庫存和其他資產，作為交換，本公司將獲得(其中包括)合資企業33.5%的權益、董事會代表和合資企業的控制權。

鑑於，公司意識到，在沒有適用豁免的情況下，其在合資企業中的權益可被視為1940年修訂的《投資公司法》(1940年法案)第3(A)(2)節所指的投資擔保，如果公司持有的投資證券價值超過其總資產(不包括政府證券、現金和現金項目)價值的40%，則可被視為1940年法案第3(A)(1)(C)節下的投資公司。

鑑於，本公司及本董事會已有且確實有意願讓本公司主要從事投資、再投資、擁有、持有或買賣證券以外的業務，而本公司進一步相信，儘管本公司於合營企業中擁有任何權益，但本公司將不會是一家投資公司，因為本公司主要從事煤炭生產的非投資公司業務。

董事會謹此重申，本公司從事證券投資、再投資、擁有、持有或交易以外的業務。

此外，董事會授權本公司根據1940年法令第3(B)(2)節向美國證券交易委員會(SEC)提交豁免令申請，認定並宣佈Arch Coal主要從事投資、再投資、擁有、持有或交易證券以外的一項或多項業務，因此不是一家投資公司，該詞的定義見1940年法令。

此外，董事會授權本公司根據1940年法令第6(C)條向證券交易委員會提交豁免令申請，以尋求豁免註冊及規管為投資公司，因為該豁免符合公眾利益，並符合保護投資者及1940年法令政策及條文公平地意圖的目的，因此董事會授權本公司根據1940年法令第6(C)條向證券交易委員會提交豁免令申請，以尋求豁免註冊及規管作為投資公司。

經進一步議決，本公司高級職員獲授權採取任何合理需要或適當的行動以執行此等決議案，本公司高級職員先前為實現前述決議案的意圖及目的而採取的所有行動，現予確認及確認。

茲將我的名字定於2019年12月20日，特此為證。

	羅伯特·G·瓊斯
	姓名：羅伯特·G·瓊斯(Robert G.Jones)

	職務：高級副總裁、法律總顧問、祕書長

第23頁

附件B

查證

Arch Resources，Inc.

簽署人聲明，他已為Arch Resources，Inc.正式簽署了所附的申請書，日期為2020年8月17日，他是Arch Resources，Inc.的總法律顧問和祕書，並有權代表該公司簽署申請書，股東、董事和其他機構已採取一切必要行動，授權簽署人簽署和歸檔該文書。以下籤署人進一步聲明，他熟悉該文書及其內容，並盡其所知、所知和所信，其中所載事實屬實。

	羅伯特·G·瓊斯
	姓名：羅伯特·G·瓊斯(Robert G.Jones)

	職務：高級副總裁、法律總顧問、祕書長

第24頁