美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式
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根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告 |
關於截至的季度期間
或
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根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告 |
從開始的過渡期 至
佣金文件編號：
灰階®比特幣信託(BTC)
由Greyscale Investments，LLC贊助
(註冊人的確切姓名，詳見其約章)
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(述明或其他司法管轄權 公司或組織) |
(I.R.S.僱主 識別號碼) |
(主要行政辦事處地址)(郵政編碼)
(
(登記人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)節登記的證券：無
根據該法第12(G)節登記的證券：灰度比特幣信託(BTC)股票
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第F13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405要求提交的每個交互數據文件。
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
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大型加速文件管理器 |
☐ |
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加速的文件管理器 |
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非加速文件管理器 |
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規模較小的新聞報道公司 |
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新興市場成長型公司 |
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如果是新興成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第2913(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。
截至2020年8月4日註冊人已發行普通股數量：
Greyscale®比特幣信託(BTC)
目錄
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頁 |
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有關前瞻性陳述的陳述 |
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行業和市場數據 |
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第一部分-財務信息
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第1項 |
財務報表(未經審計) |
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2020年6月30日和2019年12月31日資產負債表 |
4 |
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2019年6月30日和2019年12月31日投資日程表 |
5 |
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截至2019年6月30日、2020年和2019年6月30日的三個月和六個月的運營報表 |
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截至2020年和2019年6月30日止三個月和六個月淨資產變動表 |
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未經審計財務報表附註 |
8 |
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第二項。 |
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析 |
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項目3. |
關於市場風險的定量和定性披露 |
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項目4. |
管制和程序 |
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第II部分-其他資料
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第1項 |
法律程序 |
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第1A項 |
危險因素 |
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第二項。 |
未登記的股權證券銷售和收益的使用 |
21 |
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項目3. |
高級證券違約 |
21 |
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項目4. |
礦場安全資料披露 |
21 |
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第五項。 |
其他資料 |
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第6項 |
陳列品 |
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術語表 |
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簽名 |
28 |
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2
有關前瞻性陳述的陳述
本Form 10-Q季度報告包含有關Grayscale比特幣信託(BTC)(以下簡稱“信託”)的財務狀況、運營結果、計劃、目標、未來表現和業務的“前瞻性陳述”。“可能”、“可能”、“將會”、“應該”、“預期”、“計劃”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在”或“繼續”等詞語前面、後面或包括的表述，這些術語的否定和其他類似表述旨在識別一些前瞻性表述。本季度報告中包含的所有涉及未來將會或可能發生的活動、事件或發展的陳述(歷史事實陳述除外)，包括諸如市場價格和條件的變化、信託的運作、Grayscale Investments LLC(“保薦人”)的計劃以及對信託未來成功和其他類似事項的提及，均為前瞻性陳述。在本季度報告中包含的所有陳述(除有關歷史事實的陳述外)均為前瞻性陳述，包括市場價格和條件的變化、信託的運作、Grayscale Investments LLC(“保薦人”)的計劃等。這些陳述只是預測。實際事件或結果可能與此類陳述大不相同。這些陳述是基於發起人對歷史趨勢、現狀和預期未來發展的看法以及其他與情況相適應的因素而做出的某些假設和分析。然而，無論實際結果和發展是否符合贊助商的期望和預測，都受到一些風險和不確定性的影響，包括但不限於“第二部分第1A項”中描述的風險和不確定性。風險因素。“前瞻性陳述是基於保薦人在陳述作出之日的信念、估計和意見作出的，信託和保薦人都沒有義務或義務更新前瞻性陳述，如果這些信念, 除適用法律要求外，估計和意見或其他情況應改變。因此，告誡投資者不要依賴前瞻性陳述。
除另有説明或文意另有所指外，本季度報告中的術語“我們”、“我們”和“我們”均指代表信託行事的保薦人。
從第23頁開始的這份季度報告中包含了行業和其他定義術語的詞彙表。
行業和市場數據
雖然我們對本季度報告中Form 10-Q中包含的所有披露負責，但在某些情況下，我們依賴從我們認為可靠的第三方來源獲得的某些市場和行業數據。市場估計是通過使用獨立的行業出版物結合我們對比特幣行業和市場的假設來計算的。雖然我們不知道有任何關於本文中介紹的任何市場、行業或類似數據的錯誤陳述，但此類數據涉及風險和不確定因素，可能會根據各種因素髮生變化，包括在“關於前瞻性陳述的陳述”和“第一部分，第1A項”標題下討論的那些因素。本公司於2020年3月20日向美國證券交易委員會提交的截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告(以下簡稱“年報”)中的“風險因素”。
3
第一部分-財務信息：
第一項財務報表(未經審計)
灰度比特幣信託(BTC)
資產負債表
(未經審計)
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2020年6月30日 |
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2019年12月31日 |
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(以美元計算的金額，不包括股份金額) |
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資產： |
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按公允價值投資比特幣(成本為$ |
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總資產 |
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負債： |
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贊助商應付費用，關聯方 |
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總負債 |
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淨資產 |
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淨資產包括： |
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實收資本 |
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累計淨投資損失 |
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投資比特幣累計實現淨收益 |
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比特幣投資未實現增值累計淨變化 |
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已發行和已發行的股票，無面值(授權的無限股份) |
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每股資產淨值 |
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見未經審計財務報表附註
4
灰度比特幣信託(BTC)
投資明細表
(未經審計)
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2020年6月30日 |
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數量 比特幣 |
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成本 |
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公允價值 |
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淨額百分比 資產 |
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對比特幣的投資 |
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淨資產 |
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2019年12月31日 |
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數量 比特幣 |
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成本 |
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公允價值 |
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淨額百分比 資產 |
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對比特幣的投資 |
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淨資產 |
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% |
見未經審計財務報表附註
5
灰度比特幣信託(BTC)
運營説明書
(未經審計)
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三個月 6月30日， |
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截至六個月 6月30日， |
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2020 |
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2019 |
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2020 |
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2019 |
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(美元金額) |
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投資收益： |
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投資收益 |
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費用： |
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保薦費，關聯方 |
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淨投資損失 |
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來自以下項目的已實現和未實現淨收益： |
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投資比特幣的已實現淨收益 |
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比特幣投資未實現增值淨變化 |
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投資已實現和未實現淨收益 |
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經營所致淨資產淨增長 |
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見未經審計財務報表附註
6
灰度比特幣信託(BTC)
淨資產變動表
(未經審計)
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三個月 6月30日， |
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截至六個月 6月30日， |
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2020 |
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2019 |
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2020 |
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(以美元計算的金額，已發行股票的變動除外) |
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運營淨資產增加： |
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淨投資損失 |
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投資比特幣的已實現淨收益 |
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比特幣投資未實現增值淨變化 |
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經營所致淨資產淨增長 |
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股本交易淨資產增加： |
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已發行股份 |
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股本交易產生的淨資產淨增長 |
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營業淨資產和股本交易淨資產合計增長 |
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淨資產： |
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期初 |
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已發行股份變動： |
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淨增持股份 |
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期末已發行股份 |
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見未經審計財務報表附註
7
灰度比特幣信託(BTC)
未經審計財務報表附註
1.組織機構
灰度比特幣信託(BTC)(以下簡稱“信託”)是特拉華州的法定信託，成立於2013年9月13日，於2013年9月25日開始運作。一般而言，該信託持有比特幣(“比特幣”)，並不時發行普通單位的零碎實益權益(“股份”)(以最低一籃子
附帶權利指申索或以其他方式確立對任何虛擬貨幣或其他資產或權利的控制權的權利，該等權利與信託對比特幣的所有權有關，且無須信託或保薦人或受託人代表信託採取任何行動即可產生；IR虛擬貨幣是信託通過行使(受信託協議適用條款的規限)任何附帶權利而收到的任何虛擬貨幣代幣或其他資產或權利。
Grayscale Investments LLC(“Grayscale”或“贊助商”)是該信託基金的贊助商，是數字貨幣集團公司的全資子公司。(“DCG”)。發起人根據信託協議的規定負責信託的日常管理。Grayscale公司負責代表信託基金向投資者準備和提供年度和季度報告，還負責選擇和監督信託基金的服務提供商。作為保薦人服務的部分代價，該信託向Grayscale支付保薦人費用，如附註6所述。保薦人還擔任其他投資產品的保薦人和管理人，包括Grayscale比特幣現金信託(BCH)(代碼：BCHG)、灰度以太信託(ETH)(場外交易代碼：ETH)、灰度以太經典信託(ETC)(OTCQX：ETCG)、灰度地平線信託(ZEN)、灰度以太經典信託(ETCG)Grayscale ZCash Trust(ZEC)和Grayscale Digital Large Cap Fund LLC(OTCQX：GDLC)，這兩家公司都是該信託的附屬公司。
信託的授權參與者是唯一可以下單創建或在允許的情況下贖回籃子的實體。Genesis Global Trading，Inc.創世“(”Genesis“或”授權參與者“)為DCG的註冊經紀交易商及全資附屬公司，為唯一獲授權參與者，並與保薦人及信託訂立參與者協議。根據發起人的決定，可以隨時增加額外的授權參與者。
該信託的託管人是Coinbase託管信託公司LLC(“託管人”)，這是一家第三方服務提供商。託管人負責保護信託持有的比特幣、附帶權利和IR虛擬貨幣，並持有提供訪問信託數字錢包和保險庫的私鑰。託管人協議的初始期限為三年。
信託的轉讓代理機構(“轉讓代理”)為大陸證券轉讓信託公司。轉讓代理的職責是維護信託股份的創建、贖回、轉讓和分配，這些股份主要是以簿記形式持有的。
2015年3月25日，信託收到通知，其股票有資格在場外市場集團(OTC Markets Group Inc.)的OTCQX美國市場公開交易。(“OTCQX”)。該信託公司在場外交易市場的交易代碼是“GBTC”，其股票的CUSIP編號是389637109。
2.重要會計政策摘要
信託發起人管理層認為，為公平呈現截至2020年6月30日和2019年12月31日的財務狀況以及截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的經營業績，所有必要的調整(包括正常的經常性調整)已經完成。本報告所列期間的業務結果不一定表明預計全年的業務結果。這些未經審計的財務報表應與公司年度報告Form 10-K中包含的截至2019年12月31日的已審計財務報表一併閲讀。
以下是信託遵循的重要會計政策摘要：
8
財務報表已經準備好根據美國公認會計原則(“GAAP”)。根據財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂(“ASC”)主題946下的會計和報告指南，信託有資格作為會計目的的投資公司，金融服務-投資公司。該信託根據其作為投資公司的分類進行會計處理，使用公允價值作為其比特幣的會計方法。該信託基金不是根據1940年的“投資公司法”註冊的。GAAP要求管理層做出影響財務報表和附註中報告金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同，這些差異可能是實質性的.
該信託以比特幣進行交易，包括接收比特幣用於創建股票，交付比特幣用於贖回股票和支付保薦人費用。目前，信託基金不接受股東的贖回請求。自成立以來，該信託沒有持有現金或現金等價物。
主體市場與公允價值確定
為了計算信託的資產淨值(“資產淨值”)，為了確定哪個市場是信託的主要市場(或在沒有主要市場的情況下，是最有利的市場)，信託遵循ASC 820-10，其中概述了公允價值會計的應用。ASC 820-10將公允價值確定為比特幣在當前銷售中將收到的價格，這假設市場參與者在測量日期進行了有序的交易。ASC 820-10要求信託公司假設比特幣在其主要市場出售給市場參與者，或者在沒有主要市場的情況下，銷售給最有利的市場。市場參與者被定義為在主要或最有利的市場中獨立、知識淵博、願意並能夠進行交易的買家和賣家。
該信託只從授權參與者那裏接收比特幣，本身不在任何數字資產市場上進行交易。因此，信託在評估特定於實體和基於市場的數字資產市場的交易量和活動水平時，會考慮授權的參與者。授權參與者在經紀市場、交易商市場、本金對本金市場和交易所市場進行交易，每個市場的定義見財務會計準則總詞彙表(統稱為“數字資產市場”)。授權參與者作為保薦人的關聯方，提供有關其與信託進行交易的數字資產市場的信息。在確定哪個合格的數字資產市場是信託的主要市場時，信託按以下順序審查這些標準：
首先，信託審查數字資產市場列表，並排除信託和授權參與者無法訪問的任何數字資產市場。根據每個市場提供的信息和保證，信託或授權參與者無權進入沒有BitLicense的數字資產交易市場，只能訪問授權參與者合理地相信符合適用法律(包括聯邦和州許可要求)運營的非數字資產交易市場。
其次，該信託根據特定實體和基於市場的比特幣交易量和交易水平，對剩餘的數字資產市場在過去12個月內在每個數字資產市場上的交易量和活躍度從高到低進行排序。
第三，信託隨後審查數字資產市場的日內價格波動和價格差異程度，以確定可能影響特定數字資產市場的數量或價格信息的任何重大顯著差異。
第四，信託基金然後根據與名單上其他數字資產市場相比最高的基於市場的成交量、活躍程度和價格穩定性來選擇數字資產市場作為其主要市場。根據信託基金可合理獲得的信息，交易所市場的資產交易量和活躍度最高。因此，該信託基金着眼於可進入的交易所市場，而不是經紀市場、交易商市場和本金對本金市場，以確定其主要市場。作為分析的結果，交易所市場被選為信託的主要市場。
信託每年確定其主要市場(或在沒有主要市場的情況下確定最有利的市場)，並進行季度分析，以確定(I)每個數字資產市場的交易量和活動水平在隨後12個月內是否有最近的變化，(Ii)是否有信託有權進入的任何數字資產市場，或(Iii)每個數字資產市場的價格穩定性最近是否發生了變化，這將對主要市場的選擇產生重大影響，並需要改變信託對其主要市場的確定。
信託為財務報告目的而記錄的比特幣投資成本基礎為轉讓時比特幣的公允價值。信託記錄的成本基礎可能與授權參與者向投資者出售相應股份所收取的收益不同。
9
投資交易和收入確認
該信託將投資交易視為收到比特幣用於股票創造，以及交付比特幣用於股票贖回或支付比特幣費用。目前，信託基金不接受股東的贖回請求。信託基金按交易日記錄其投資交易，公允價值變動反映為投資未實現增值或貶值的淨變動。已實現損益的計算採用特定的識別方法。已實現的損益在與交易相關的情況下確認，包括結算保薦人以比特幣支付的費用的義務。
公允價值計量
公允價值定義為於計量日期在市場參與者之間的有序交易中出售資產所收取的價格或轉移負債所支付的價格(即“退出價格”)。
GAAP對計量公允價值時使用的投入採用公允價值層次，通過要求在可用時使用最可觀察到的投入，最大限度地利用可觀察到的投入，並最大限度地減少使用不可觀察到的投入。可觀察到的投入是市場參與者根據從獨立於信託的來源獲得的市場數據為資產或負債定價時使用的投入。不可觀察到的投入反映了信託公司對市場參與者將使用的投入的假設，這些投入是根據在當時情況下可獲得的最佳信息為資產或負債定價的。
根據以下輸入，公允價值層次結構分為三個級別：
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級別1-基於活躍市場中信託有能力訪問的相同資產或負債的未經調整的報價進行估值。由於估值是基於活躍市場中容易和定期獲得的報價，因此這些估值不需要進行重大程度的判斷。 |
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二級市場-基於不活躍或直接或間接可觀察到重大投入的市場報價進行的估值。 |
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第3級-基於不可觀察到的投入進行的估值，這些投入對整體公允價值計量具有重要意義。 |
估值技術和可觀察到的投入的可用性可能因投資而異。在某種程度上，估值是基於市場上較不容易觀察到或無法觀察到的來源，因此公允價值的確定需要更多的判斷。公允價值估計不一定代表信託最終可能變現的金額。
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金額為 |
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公允價值計量使用 |
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公允價值 |
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1級 |
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2020年6月30日 |
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2019年12月31日 |
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資產 |
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對比特幣的投資 |
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3.比特幣的公允價值
比特幣由託管人代表信託持有，並以公允價值持有。截至2020年6月30日和2019年12月31日，信託舉行
該信託基金確定每枚比特幣的公允價值為$
10
以下為比特幣數量變動情況及各自的公允價值：
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比特幣 |
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公允價值 |
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2019年1月1日的餘額 |
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比特幣的貢獻 |
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配發比特幣收取贊助商費用，關聯方 |
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比特幣投資未實現增值淨變化 |
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投資比特幣的已實現淨收益 |
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2019年12月31日的餘額 |
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比特幣的貢獻 |
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配發比特幣收取贊助商費用，關聯方 |
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比特幣投資未實現增值淨變化 |
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投資比特幣的已實現淨收益 |
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2020年6月30日的餘額 |
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4.股份的設立及贖回
在2020年6月30日和2019年12月31日，信託授權的股票數量不限。信託不時創建(如果信託開始贖回計劃，則贖回)股票，但僅在一個或多個籃子中創建。代表投資者創建和贖回籃子是由授權參與者進行的，以換取將比特幣交付給信託或由信託分發比特幣。每個創造籃子或贖回籃子所需的比特幣數量是通過以下方法確定的：(X)在紐約時間下午4點，在創建或贖回訂單的交易日期，扣除代表信託應計但未支付的費用和支出的美元價值的比特幣數量，除以(Y)當時已發行的股票數量，再乘以100得到的商數。每個份額大致表示
信託記錄的比特幣投資的成本基礎是由信託在紐約時間下午4點確定的比特幣的公允價值，即授權參與者根據創建籃子向信託轉移的日期。信託記錄的成本基礎可能與授權參與者通過向投資者出售每股股票而收取的收益不同。授權參與者可能會因股票或比特幣的價值變化而買入、賣出、創造和(如果允許)贖回股票，從而實現鉅額利潤。
自2014年10月28日起，該信託暫停了其贖回計劃，該計劃允許股東通過Genesis請求贖回他們的股票，Genesis是當時唯一授權的參與者，因為擔心贖回計劃違反了交易法下的M規則，導致與Genesis達成和解證券交易委員會(“證券交易委員會”)。目前，信託基金沒有運行贖回計劃，也不接受贖回請求。在收到監管部門的批准和保薦人自行決定批准的情況下，信託未來可以實施贖回計劃。該信託基金目前無意尋求監管部門的批准，以運營正在進行的贖回計劃。
於截至2019年12月31日止年度，信託修訂其發售，定期發售股份的時間及期間由保薦人全權酌情決定(每個該等期間為一個“發售期間”)。
5.所得税
自2016年1月1日起，對信託協議進行了修訂，以確保信託協議與信託作為設保人信託的待遇一致。2017年2月9日，特拉華州衡平法院下令對原有的信託協議進行改革，使所做的修改追溯至信託協議的原籤日期。2017年9月11日，該信託收到了美國國税局(IRS)的一封私人信件裁決，其中美國國税局根據當時的事實得出結論，該信託在私人信件裁決之日符合美國聯邦所得税目的的設保人信託資格。此外，自2017年10月24日起，對信託協議進行了修訂，以允許信託持有獲得附帶權利和IR虛擬貨幣的權利，或以其他方式建立對附帶權利和IR虛擬貨幣的統治和控制，其方式與信託為美國聯邦所得税目的繼續作為設保人信託對待的方式一致。
因此，發起人認為，出於美國聯邦所得税的目的，該信託基金被適當地視為授予人信託基金。假設該信託是授予人信託，該信託將不需要繳納美國聯邦所得税。相反，如果信託是授予人信託，每個股票的實益所有者將被視為直接擁有其按比例分享的信託資產，信託的收入、收益、損失和扣除的按比例部分將“流向”每個股票的實益所有者。
11
如果該信託沒有被正確地歸類為授予人信託，則該信託可能會被歸類為合夥企業，以繳納美國聯邦所得税。然而，由於數字貨幣的處理方式不確定，包括叉子、空投和類似的美國聯邦所得税事件，在這方面無法得到保證。如果出於美國聯邦所得税的目的，信託基金被歸類為合夥企業，擁有股票的税收後果通常與本文所述的税收後果沒有實質性不同，儘管可能存在某些差異，包括在時間上的差異。此外，向股份實益擁有人提供的税務信息報告將採用不同的形式。如果出於美國聯邦所得税的目的，該信託既不被歸類為設保人信託，也不被歸類為合夥企業，那麼就這些目的而言，它將被歸類為公司。在這種情況下，信託基金將繳納實體級別的美國聯邦所得税(目前的最高税率為
根據公認會計原則，信託基金已將確認財務報表中納税申報頭寸利益的門檻定義為“更有可能”由適用的税務機關維持，並要求根據可能實現的最大利益超過50%來衡量符合“更有可能”門檻的税收頭寸。未被認為達到“更有可能”門檻的税收頭寸被記錄為當期的税收優惠或費用。截至2020年6月30日和2019年12月31日止期間，信託不對任何未確認的税額負有責任。然而，發起人關於其“更有可能”確定税收立場的結論可能會在以後基於一些因素進行審查和調整，這些因素包括但不限於進一步的實施指導，以及對税收法律、法規及其解釋的持續分析和修改。
信託的發起人評估了是否存在需要財務報表確認的不確定税收頭寸，並確定截至2020年6月30日或2019年12月31日，與聯邦、州和地方所得税相關的不確定税收頭寸沒有準備金。
6.關聯方
信託將下列實體、其董事和員工視為信託的關聯方：DCG、Genesis和Grayscale。截至2020年6月30日和2019年12月31日，
贊助商的母公司是信託的附屬公司，持有Coinbase，Inc.的少數股權，Coinbase，Inc.是保管人的母公司，代表不到
根據管理信託的信託協議，信託向發起人支付費用，計算如下
作為收取保薦人費用的部分代價，根據信託協議，保薦人有義務承擔和支付信託在其正常事務過程中發生的所有費用和其他費用，不包括税，但包括營銷費、管理費(如果有)、託管費、轉讓代理費、託管費、與股票在任何二級市場上市、報價或交易有關的費用和開支(包括慣常的法律、營銷和審計費用和開支)，金額不超過$。
信託可能會產生一些非保薦人支付的非常、非經常性費用，包括但不限於税收和政府收費、保薦人(或任何其他服務提供商)代表信託為保護信託或股東利益(包括與任何附帶權利和任何IR虛擬貨幣有關)而提供的任何特別服務的費用和成本、對託管人或信託的其他代理人、服務提供商或交易對手的任何賠償、與信託的上市、報價或交易有關的費用和開支，以及與保護信託或股東利益(包括與任何附帶權利和任何IR虛擬貨幣有關的費用)的費用和開支，以及由保薦人或其他代理人、服務提供商或交易對手支付的任何非經常性費用，包括但不限於，保薦人(或任何其他服務提供商)代表信託為保護信託或股東利益而提供的任何特別服務的費用和成本
12
從比特幣賬户中提取比特幣、附帶權利和/或IR虛擬貨幣的數量可能是必要的，以允許支付該等額外的信託費用，和(Ii)可以(X)促使信託(或其代表)按實際匯率將該等比特幣、附帶權利和/或IR虛擬貨幣兑換成美元或其他法定貨幣，或(Y)促使該信託(或其代表)交付該等比特幣、附帶權利和/或IR虛擬貨幣，以滿足該額外信託的要求
在截至2020年和2019年6月30日的三個月裏，該信託產生了贊助商費用$
7.風險及不明朗因素
該信託基金面臨各種風險，包括市場風險、流動性風險和其他與其集中在單一資產-比特幣上有關的風險。投資比特幣目前投機性很強，波動性很大。
該信託的資產淨值主要與該信託持有的比特幣價值有關，而比特幣價格的波動可能會對該信託股份的投資產生重大不利影響。比特幣的價格歷史有限。在這樣的歷史中，比特幣的價格一直波動不定，受到包括流動性水平在內的許多因素的影響。如果數字資產市場繼續經歷重大的價格波動，信託基金可能會遭受損失。幾個因素可能會影響比特幣價格，包括但不限於全球比特幣供需情況、比特幣從全球交易所或金庫被盜、來自其他形式數字貨幣或支付服務的競爭、全球或地區政治、經濟或金融狀況，以及新型冠狀病毒爆發等事件和情況。
信託持有的比特幣是混合的，信託的股東對任何特定的比特幣都沒有具體的權利。在信託破產的情況下，其資產可能不足以滿足其股東的債權。
目前沒有比特幣的清算機構，也沒有中央或主要的比特幣託管機構。信託基金的部分或全部比特幣可能會丟失或被盜，這是有風險的。不能保證託管人將保持足夠的保險，也不能保證這樣的保險將彌補信託比特幣的損失。此外，比特幣交易是不可撤銷的。被盜或錯誤轉移的比特幣可能無法追回。因此，任何執行不當的比特幣交易都可能對股票投資產生不利影響。
美國證券交易委員會表示，根據聯邦證券法，某些數字資產可能被視為“證券”。確定某一特定數字資產是否為“安全”的測試很複雜，結果也很難預測。如果比特幣被SEC或任何其他機構認定為聯邦或州證券法規定的“證券”，或在法院的訴訟中或以其他方式被認定為“證券”，可能會對比特幣造成實質性的不利後果。例如，與其他不被認為是證券的數字資產相比，比特幣的交易、清算和託管可能會變得更加困難，這反過來可能會對比特幣的流動性和普遍接受度產生負面影響，並導致用户遷移到其他數字資產。因此，根據聯邦或州證券法，任何認定比特幣是證券的決定都可能對比特幣的價值產生不利影響，從而影響對股票的投資。
在比特幣被確定為證券的情況下，信託和保薦人可能還需要遵守額外的監管要求，包括1940年投資公司法下的要求，保薦人可能需要根據1940年投資顧問法案註冊為投資顧問。如果保薦人決定不遵守此類額外的監管和註冊要求，保薦人將終止信託。任何這樣的終止都可能導致信託公司的比特幣在對股東不利的時候清算。
如果訪問比特幣地址所需的私鑰丟失、銷燬或以其他方式泄露，並且無法訪問私鑰的備份，則信託可能無法訪問由私鑰控制的比特幣，並且私鑰將無法由比特幣網絡恢復。比特幣交易的結算流程依賴於點對點網絡，因此，信託基金面臨操作風險。之前未知的技術漏洞也存在風險，這可能會對比特幣的價值產生不利影響。
信託依賴於第三方服務提供商來執行其運營所必需的某些功能。因業務限制、隔離或對以下能力的限制而對信託或信託的服務提供者的業務運營造成的任何干擾
13
執行其工作的人員因為新冠肺炎大流行可能會對信託獲得關鍵服務的能力產生不利影響，並會擾亂信託的運作。
8.每股財務亮點業績
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三個月 6月30日， |
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截至六個月 6月30日， |
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2020 |
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2020 |
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每股數據： |
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投資業務淨資產淨增長： |
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經營所致淨資產淨增長 |
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淨投資損失 |
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費用 |
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淨投資損失和費用佔平均淨資產的比率已按年率計算。
vbl.一種 i釹ivi截止日期aL Shareholder’s return, 比率和每股業績 maY值rY發件人 上面介紹的那些 based 在……上面 這個 鈦mING OF Sha回覆trANSAC鈦國家統計局。
總回報是假設在期初以資產淨值進行的初始投資，並假設在期間的最後一天贖回，並已按年率計算。
9.彌償
在正常業務過程中，信託訂立提供各種賠償的某些合同，包括與保薦人及其附屬公司、DCG及其高級管理人員、董事、員工、子公司和附屬公司、託管人以及其他與向信託提供的服務有關的合同。信託在這些和其他賠償下的最大風險敞口是未知的。不過，過去在這些彌償下並沒有出現任何責任，雖然在這方面不能作出保證，但預期將來也不會有任何賠償責任。因此，保薦人認為沒有必要記錄這方面的責任。
10.其後發生的事件
截至2020年8月4日交易結束時，根據信託的會計政策確定的比特幣公允價值為$
目前還沒有已知的夏娃已發生的、需要披露財務報表附註中已披露信息以外的信息。
14
第二項。管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
以下對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析應與我們的未經審計的財務報表和本季度報告中其他部分包括的相關注釋(根據美國公認會計原則編制)一起閲讀，並通過參考完整的財務報表和相關注釋加以限定。以下討論可能包含基於我們認為合理的假設的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中討論的結果大不相同。可能導致或促成這些差異的因素包括但不限於第一部分第1A項所述的因素。風險因素或第II部分第1A項。風險因素或我們截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告的其他部分。
信任概述
信託是一個被動的實體，由發起人管理和管理，沒有任何高級人員、董事或員工。該信託持有比特幣，並定期發行創造籃子，以換取比特幣的存款。作為被動投資工具，該信託的投資目標是讓股份(按每股比特幣計算)反映該信託所持比特幣的價值，並參考指數價格釐定，減去該信託的開支及其他負債。雖然對這些股票的投資不是對比特幣的直接投資，但這些股票的設計目的是為投資者提供一種具有成本效益和便捷的方式，以獲得比特幣的投資敞口。該信託基金的管理方式不同於商業公司或活躍的投資工具。
關鍵會計政策和估算
投資交易和收入確認
該信託將投資交易視為收到比特幣用於股票創造，以及交付比特幣用於股票贖回或支付比特幣費用。目前，信託基金不接受股東的贖回請求。信託基金按交易日記錄其投資交易，公允價值變動反映為投資未實現增值或貶值的淨變動。已實現損益的計算採用特定的識別方法。已實現的損益在與交易相關的情況下確認，包括結算保薦人以比特幣支付的費用的義務。
主體市場與公允價值確定
為確定哪個市場是信託的主要市場(或在沒有主要市場的情況下，則為最有利的市場)以計算信託的資產淨值，信託遵循財務會計準則委員會(“FASB”)820-10號會計準則編纂(“ASC”)，該準則概述了公允價值會計的應用。ASC-820-10將公允價值確定為比特幣在當前銷售中將收到的價格，這假設市場參與者在測量日期進行了有序的交易。ASC 820-10法案要求信託公司假設比特幣在其主要市場出售給市場參與者，或者在沒有主要市場的情況下，出售給最有利的市場。市場參與者被定義為在主要或最有利的市場中獨立、知識淵博、願意並能夠進行交易的買家和賣家。
該信託只從授權參與者那裏接收比特幣，本身不在任何數字資產市場上進行交易。因此，在評估特定於實體和基於市場的數字資產市場的交易量和活動水平時，信託基金會考慮授權參與者。授權參與者在經紀市場、交易商市場、委託人對委託人市場和交易所市場進行交易，每個市場都在財務會計準則主詞彙表中定義。授權參與者作為保薦人的關聯方，提供有關其與信託進行交易的數字資產市場的信息。在確定哪個合格的數字資產市場是信託的主要市場時，信託按以下順序審查這些標準：
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首先，信託審查數字資產市場列表，並排除信託和授權參與者無法訪問的任何數字資產市場。信託或授權參與者無權訪問沒有BitLicense的數字資產交易所，只能訪問授權參與者根據每個市場提供的信息和保證合理地認為符合適用法律(包括聯邦和州許可要求)運營的非數字資產交易所。 |
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其次，該信託根據特定實體和基於市場的比特幣交易量和交易水平，對剩餘的數字資產市場在過去12個月內在每個數字資產市場上的交易量和活躍度從高到低進行排序。 |
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• |
第三，信託隨後審查數字資產市場的日內價格波動和價格差異程度，以確定可能影響特定數字資產市場的數量或價格信息的任何重大顯著差異。 |
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第四，然後，信託選擇一個數字資產以市場為主體，以最高市場為基礎-基於體積，水平活躍性和價格穩定性相比較數字資產名單上的市場。根據信託基金可合理獲得的信息，交易所市場的資產交易量和活躍度最高。因此，該信託基金着眼於可進入的交易所市場，而不是經紀市場、交易商市場和本金對本金市場，以確定其主要市場。由於上述分析的結果，交易所市場已被選為信託的主要市場。 |
信託每年確定其主要市場(或在沒有主要市場的情況下確定最有利的市場)，並進行季度分析，以確定(I)每個數字資產市場的交易量和活動水平在隨後12個月內是否有最近的變化，(Ii)是否有任何數字資產市場已經發展到信託可以進入的程度，或(Iii)每個數字資產市場的價格穩定性最近是否發生了變化，這將對主要市場的選擇產生重大影響，並需要改變信託的確定
信託為財務報告目的而記錄的比特幣投資成本基礎為轉讓時比特幣的公允價值。信託記錄的成本基礎可能與授權參與者向投資者出售相應股份所收取的收益不同。
投資公司應考慮的事項
該信託是一家符合GAAP目的的投資公司，並遵循FASB ASC主題946的會計和報告指導。金融服務-投資公司。該信託根據其作為投資公司的分類進行會計處理，使用公允價值作為其比特幣的會計方法。該信託基金不是根據1940年的“投資公司法”註冊的。GAAP要求管理層做出影響財務報表和附註中報告金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同，這些差異可能是實質性的。
財務結果審查(未經審計)
截至2020年和2019年6月30日的三個月和六個月的財務亮點
(下表及後續各段，除每股、比特幣和比特幣金額價格外，所有金額均以千為單位)
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三個月 6月30日， |
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截至六個月 6月30日， |
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2020 |
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2019 |
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2020 |
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2019 |
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投資比特幣的已實現和未實現淨收益 |
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817,533 |
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1,598,779 |
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545,824 |
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1,687,159 |
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經營所致淨資產淨增長 |
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802,730 |
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1,590,649 |
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$ |
519,227 |
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$ |
1,675,166 |
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淨資產 |
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3,532,364 |
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2,533,280 |
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3,532,364 |
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$ |
2,533,280 |
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截至2020年6月30日的三個月，比特幣投資的已實現和未實現淨收益為817,533美元，其中包括轉讓比特幣以支付保薦人費用的已實現收益7,101美元和比特幣投資的未實現增值淨變化810,432美元。在此期間，比特幣投資的已實現和未實現淨收益是由比特幣價格從2020年3月31日的每比特幣6,474.20美元上漲到2020年6月30日的每比特幣9,134.09美元推動的。截至2020年6月30日的三個月，運營導致的淨資產淨增長為802,730美元，其中包括比特幣投資的已實現和未實現淨收益，減去保薦人費用14,803美元。截至2020年6月30日，淨資產增至3,532,364美元，同比增長79%。淨資產增加的原因是上述比特幣價格升值，以及在期內與股票設立有關的約83,791個比特幣(價值757,390美元)向信託基金的貢獻，但因提取約1,699個比特幣以支付前述保薦人費用而部分抵消。
截至2019年6月30日的三個月，比特幣投資的已實現和未實現淨收益為1,598,779美元，其中包括轉讓比特幣以支付保薦人費用的已實現收益5,711美元和比特幣投資的未實現增值淨變化1,593,068美元。在此期間，比特幣投資的已實現和未實現淨收益是由比特幣價格從2019年3月31日的每比特幣4094.99美元上漲到2019年6月30日的每比特幣11237.68美元推動的。截至2019年6月30日的三個月，運營導致的淨資產淨增長為1,590,649美元，其中包括比特幣投資的已實現和未實現淨收益，減去保薦人費用8,130美元。截至2019年6月30日，淨資產增至2533280美元，同比增長189%。淨資產增加的原因是上述比特幣價格升值，以及在期內與股票設立有關的約12,141枚比特幣(價值64,659美元)向信託基金的貢獻，但因提取約1,115枚比特幣支付前述保薦人費用而部分抵消。
16
已實現淨額和未實現淨額利得關於比特幣在全球範圍內的投資截至2020年6月30日的6個月曾經是$545,824，其中包括已實現的利得的$13,581論比特幣轉讓支付贊助商費用及未變現淨額賞識論我國比特幣的投資$532,243。已實現淨額和未實現淨額利得論這一時期比特幣的投資是由比特幣價格推動的賞識從…$7,145.00每枚比特幣，截至2019年12月31日至$9,134.09每枚比特幣，截至2020年6月30日。網增額運營產生的淨資產中$519,227為.截至2020年6月30日的6個月，由已實現的淨值和未實現的淨值組成利得關於比特幣的投資，減去贊助商的費用$26,597。淨資產增額D至$3,532,364在…2020年6月30日, an 89% 增額在這段時間裏。這個增額上述比特幣價格導致的淨資產賞識以及大約128,659 價值為1美元的比特幣$1,146,920在期內與股份創造有關的信託款項，部分由約3,128比特幣支付上述贊助商的費用。
截至2019年6月30日的6個月，比特幣投資的已實現和未實現淨收益為1,687,159美元，其中包括轉讓比特幣支付保薦人費用的已實現收益7,555美元和比特幣投資的未實現增值淨變化1,679,604美元。在此期間，比特幣投資的已實現和未實現淨收益是由比特幣價格從2018年12月31日的每比特幣3,679.42美元上漲到2019年6月30日的每比特幣11,237.68美元推動的。截至2019年6月30日的6個月，運營導致的淨資產淨增長為1,675,166美元，其中包括比特幣投資的已實現和未實現淨收益，減去保薦人費用11,993美元。截至2019年6月30日，淨資產增至2533280美元，同期增長237%。淨資產增加的原因是上述比特幣價格升值，以及在期內與股票設立有關的約23,295枚價值106,491美元的比特幣向信託基金的貢獻，但因提取約2,145枚比特幣以支付前述保薦人費用而部分抵消。
表外安排
信託基金不參與任何表外安排。
現金資源和流動性
該信託基金自成立以來任何時候都沒有現金餘額。在出售比特幣、附帶權利和/或IR虛擬貨幣以支付額外的信託費用時，贊助商努力出售支付費用所需的確切數量的比特幣、附帶權利和/或IR虛擬貨幣，以便將信託持有的比特幣以外的資產降至最低。因此，發起人預計信託基金將不會記錄其業務的任何現金流，並且在每個報告期結束時其現金餘額將為零。
作為保薦人費用的交換，保薦人同意承擔信託基金的大部分費用。因此，在本季度報告所涵蓋的期間，信託基金的唯一普通費用是贊助商的費用。信託並不知悉任何合理可能導致其流動資金需求發生重大變化的趨勢、要求、條件或事件。
精挑細選運行數據
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三個月 6月30日， |
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截至六個月 6月30日， |
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2020 |
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2019 |
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2020 |
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2019 |
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比特幣： |
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期初餘額 |
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304,631 |
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214,401 |
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261,192 |
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204,277 |
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造物 |
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83,791 |
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12,141 |
|
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|
128,659 |
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23,295 |
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保薦費，關聯方 |
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(1,699 |
) |
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(1,115 |
) |
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(3,128 |
) |
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(2,145 |
) |
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期末餘額 |
|
|
386,723 |
|
|
|
225,427 |
|
|
|
386,723 |
|
|
|
225,427 |
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應計但未付的贊助商費用，關聯方 |
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- |
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- |
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|
- |
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|
|
- |
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|
期末淨餘額 |
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|
386,723 |
|
|
|
225,427 |
|
|
|
386,723 |
|
|
|
225,427 |
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股份數量： |
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期初餘額 |
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315,828,000 |
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217,868,200 |
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269,445,300 |
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206,559,100 |
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|
造物 |
|
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87,113,400 |
|
|
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12,349,100 |
|
|
|
133,496,100 |
|
|
|
23,658,200 |
|
|
期末餘額 |
|
|
402,941,400 |
|
|
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230,217,300 |
|
|
|
402,941,400 |
|
|
|
230,217,300 |
|
17
|
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截至6月30日， |
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2020 |
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2019 |
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比特幣在主板市場的價格(1) |
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$ |
9,134.09 |
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|
$ |
11,237.68 |
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|
每股資產淨值(2) |
|
$ |
8.77 |
|
|
$ |
11.00 |
|
|
指數價格 |
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$ |
9,156.26 |
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|
$ |
11,532.62 |
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|
每股數字資產持有量(3) |
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$ |
8.79 |
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$ |
11.29 |
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(1) |
該信託在2020年6月30日和2019年6月30日對本金市場進行了評估，並確定本金市場為Coinbase Pro。 |
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(2) |
截至2020年6月30日和2019年6月30日，每股資產淨值是根據Coinbase Pro提供的價格，使用比特幣的公允價值計算的數字資產截至紐約時間下午4：00，信託目前認為其主要市場為交易所，估值日為4：00。 |
|
(3) |
信託基金的數字資產每股持有量是從估值日紐約時間下午4點由指數表示的指數價格計算得出的。信託基金的數字資產每股持股量是使用非GAAP方法計算的，其中成交量加權平均價格是從數字資產交流。有關信託的説明，請參閲信託年報中的“業務-信託目標和關鍵經營指標”(Form 10-K)中的“項目1.業務-信託目標和關鍵經營指標”數字資產每股持股。這個數字資產截至2020年6月30日，用於計算指數價格的交易所有Coinbase Pro、LMAX Digital、Kraken和Bitamp。截至2019年6月30日，數字資產用於計算指數價格的交易所包括Coinbase Pro、Bittrex、Kraken、Bitamp和itBit。 |
出於會計目的，信託反映創作以及在收到創作通知之日與該創作有關的應收比特幣，但在收到所需數量的比特幣之前不會發行股票。目前，信託基金不接受股東的贖回請求。在收到證券交易委員會的監管批准和保薦人自行決定批准的情況下，信託公司未來可以實施贖回計劃。該信託基金目前無意尋求監管部門的批准，以運營正在進行的贖回計劃。
截至2020年6月30日，根據指數價格(非GAAP方法)，該信託基金的淨期末餘額為3,540,938,092美元。截至2020年6月30日，根據主要市場(Coinbase Pro)，該信託基金的總市值為3,532,364,439美元。
截至2019年6月28日(在此期間可能發起創建籃子的最後一個工作日)，根據指數價格(非GAAP方法)，信託的淨結賬餘額為2562,246,069美元。截至2019年6月30日，根據指數價格(非GAAP方法)，該信託的淨期末餘額為2,599,767,184美元。截至2019年6月30日，根據主要市場(Coinbase Pro)，該信託基金的總市值為2533,279,662美元。
歷史數字資產持有量與比特幣價格
由於比特幣價格走勢將直接影響股票價格，投資者應瞭解近期比特幣價格走勢。然而，投資者也應該意識到，比特幣價格過去的走勢並不是未來走勢的指標。移動可能受到各種因素的影響，包括但不限於政府監管、服務提供商經歷的安全漏洞，以及世界各地的政治和經濟不確定性。
下圖顯示了2013年9月25日至2020年6月30日期間，信託的每股數字資產持有量(根據2018年1月至26日之前的股票拆分進行調整)相對於指數價格和信託的每股資產淨值(根據2018年1月至26日之前的股票拆分進行調整)的變動情況。
18
這個跟隨表中顯示了從2013年9月25日信託開始運作到2020年6月30日指數價格的變動情況。自信託開始運作以來，指數價格從117.03美元到18756.45美元不等，截至2020年6月30日的直線平均價格為3615.13美元。保薦人並無個別或整體觀察到指數價格與成份股數碼資產交易所的平均價格之間有重大差異。
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期間 |
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平均值 |
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高 |
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日期 |
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低 |
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日期 |
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期末 |
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最後一個工作日 |
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截至2016年6月30日的12個月 |
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$ |
379.07 |
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$ |
749.85 |
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6/20/2016 |
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$ |
211.86 |
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8/25/2015 |
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$ |
659.54 |
|
|
$ |
659.54 |
|
|
截至2017年6月30日的12個月 |
|
$ |
1,067.34 |
|
|
$ |
2,840.32 |
|
|
6/7/2017 |
|
$ |
539.42 |
|
|
8/3/2016 |
|
$ |
2,526.59 |
|
|
$ |
2,526.59 |
|
|
截至2018年6月30日的12個月 |
|
$ |
7,699.22 |
|
|
$ |
18,756.45 |
|
|
12/18/2017 |
|
$ |
2,007.72 |
|
|
7/17/2017 |
|
$ |
6,279.35 |
|
|
$ |
5,892.99 |
|
|
截至2019年6月30日的12個月 |
|
$ |
5,716.83 |
|
|
$ |
12,630.88 |
|
|
6/26/2019 |
|
$ |
3,228.07 |
|
|
12/14/2018 |
|
$ |
11,532.62 |
|
|
$ |
11,364.93 |
|
|
截至2020年6月30日的12個月 |
|
$ |
8,811.80 |
|
|
$ |
12,681.53 |
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|
7/10/2019 |
|
$ |
5,050.07 |
|
|
3/16/2020 |
|
$ |
9,156.26 |
|
|
$ |
9,156.26 |
|
|
2013年9月25日(信託基金第一個創設籃子)至2020年6月30日 |
|
$ |
3,615.13 |
|
|
$ |
18,756.45 |
|
|
12/18/2017 |
|
$ |
117.03 |
|
|
10/3/2013 |
|
$ |
9,156.26 |
|
|
$ |
9,156.26 |
|
下表説明瞭從2013年9月25日信託開始運作到2020年6月30日，信託主要市場上報道的比特幣價格的變動情況。自該信託基金開始運作以來，比特幣的價格從110.83美元到19433.21美元不等，直線平均值為3629.41美元。
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期間 |
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平均值 |
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高 |
|
|
日期 |
|
低 |
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日期 |
|
結束 週期 |
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|
最後的 生意場 天 |
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截至2016年6月30日的12個月 |
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$ |
380.06 |
|
|
$ |
769.07 |
|
|
6/18/2016 |
|
$ |
216.24 |
|
|
8/24/2015 |
|
$ |
664.01 |
|
|
$ |
664.01 |
|
|
截至2017年6月30日的12個月 |
|
$ |
1,070.25 |
|
|
$ |
2,967.05 |
|
|
6/11/2017 |
|
$ |
561.99 |
|
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8/4/2016 |
|
$ |
2,499.24 |
|
|
$ |
2,499.24 |
|
|
截至2018年6月30日的12個月 |
|
$ |
7,762.62 |
|
|
$ |
19,433.21 |
|
|
12/16/2017 |
|
$ |
1,854.27 |
|
|
7/16/2017 |
|
$ |
6,323.24 |
|
|
$ |
5,879.99 |
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截至2019年6月30日的12個月 |
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$ |
5,746.81 |
|
|
$ |
13,849.81 |
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|
6/26/2019 |
|
$ |
3,164.61 |
|
|
12/14/2018 |
|
$ |
11,237.68 |
|
|
$ |
12,323.00 |
|
|
截至2020年6月30日的12個月 |
|
$ |
8,812.73 |
|
|
$ |
12,514.00 |
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7/9/2019 |
|
$ |
4,950.39 |
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3/16/2020 |
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$ |
9,134.09 |
|
|
$ |
9,134.09 |
|
|
2013年9月25日(信託基金第一個創設籃子)至2020年6月30日 |
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$ |
3,629.41 |
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|
$ |
19,433.21 |
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|
12/16/2017 |
|
$ |
110.83 |
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10/2/2013 |
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$ |
9,134.09 |
|
|
$ |
9,134.09 |
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19
第三項。關於市場風險的定量和定性披露
信託協議並無授權受託人借款支付信託的一般開支。信託不從事可能使信託或股票持有人面臨任何外幣相關市場風險的外幣交易。該信託不投資衍生金融工具，也沒有海外業務或長期債務工具。
第四項。管制和程序
信託維持披露控制和程序，旨在確保在證券交易委員會的規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告其“交易法”報告中需要披露的信息，並將這些信息積累並傳達給保薦人的首席執行官和首席財務官，並酌情傳達給保薦人的董事會審計委員會，以便及時做出有關要求披露的決定。
在保薦人首席執行官和首席財務官的參與下，保薦人對交易法規則第13a-15(E)條規定的信託披露控制和程序進行了評估。根據這項評估，保薦人的首席執行官和首席財務官得出結論，截至本報告所述期間結束時，信託的披露控制和程序是有效的。
內部變更控制過度財務報告
信託公司財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化發生在信託公司最近結束的會計季度，對這些內部控制產生了重大影響，或有合理的可能對這些內部控制產生重大影響。
20
第二部分-其他信息：
第(1)項。法律程序
沒有。
項目71A。危險因素
除下列新風險因素外，註冊人年報表格10-K第I部分第1A項最後報告的風險因素並無重大改變。
該信託面臨與新冠肺炎疫情相關的風險，這可能會對該信託所持股份的價值造成負面影響，並嚴重擾亂其運營。
中國於2019年12月首次發現由新型冠狀病毒--非典型肺炎冠狀病毒-19(新冠肺炎)引起的傳染性呼吸道疾病暴發，目前已在全球蔓延。此次疫情造成旅行限制、國際邊界關閉、入境口岸和其他地方加強健康檢查、醫療服務準備和提供中斷和延誤、長時間隔離、取消、消費者需求下降、裁員、違約和其他重大經濟影響，以及普遍關注和不確定性。新冠肺炎已經並可能繼續對許多國家的經濟和金融市場產生嚴重的不利影響，導致經濟低迷，這可能會對數字資產的總體需求產生不利影響，並影響信託持有的數字資產的價值和需求。儘管新冠肺炎疫情或其他流行病或流行病的發生對信託持有的數字資產的影響持續時間和程度仍不確定，但新冠肺炎的持續蔓延以及相關公共衞生措施和旅行和商業限制的實施已經並將繼續導致許多國家的經濟和金融市場(可能包括數字資產市場)的波動性和不確定性增加。例如，包括比特幣在內的數字資產價格在更廣泛的市場因新冠肺炎爆發而下跌的情況下，在2020年第一季度大幅下降，並在2020年第二季度再次大幅上漲。 關於更廣泛市場的波動，OTCQX報告的股票價格也經歷了波動，2020年第一季度的價格從每股5.54美元到每股13.48美元不等。2020年第二季度，OTCQX報告的股票價格與大盤一致回升，每股價格在6.50美元至12.30美元之間。過去，世界各地的政府當局和監管機構都以各種財政和貨幣政策變化來應對重大的經濟混亂，如量化寬鬆、新的貨幣計劃和降低利率。這些政策的意外或快速逆轉，或這些政策的無效，可能會增加經濟和金融市場的總體波動性，並可能特別增加數字資產市場的波動性，這可能會對比特幣的價值和股票價格產生不利影響。
此外，新冠肺炎疫情擾亂了許多企業的經營。為了應對新冠肺炎疫情，贊助商對其業務進行了一定的調整，包括從2020年3月31日起將所有員工轉移到遠程工作環境。雖然截至本協議之日，贊助商和信託的運營尚未受到實質性影響，但不能保證新冠肺炎疫情的進一步發展不會產生這種影響。此外，信託依賴於第三方服務提供商來履行信託運作所必需的某些功能。由於業務限制、隔離或人員履行工作能力的限制而對信託基金或信託服務提供商的業務運營造成的任何中斷都可能對信託基金獲得關鍵服務的能力產生不利影響，並將擾亂信託基金的運營。新冠肺炎疫情或類似的流行病也可能對數字資產市場造成幹擾，包括關閉數字資產交易所，這可能會影響比特幣的價格，影響指數或指數提供商的運營，所有這些都可能對信託產生負面影響。
第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用
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a) |
在本報告所涉期間，信息已包括在信託公司目前的8-K表格報告中。 |
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b) |
不適用。 |
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c) |
沒有。 |
第三項。高級證券違約
沒有。
第四項。礦場安全資料披露
不適用。
21
第五項。其他信息
沒有。
22
項目6.(6)陳列品
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陳列品 數
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展品説明
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31.1* |
根據修訂的1934年證券交易法第13a-14(A)和15d-14(A)條，就截至2020年6月30日的季度信託10-Q表格季度報告，對首席執行官進行認證。 |
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31.2* |
根據修訂的1934年證券交易法第13a-14(A)和15d-14(A)條，就截至2020年6月30日的季度信託10-Q表格季度報告，對首席財務官進行認證。 |
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32.1* |
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第906節，就信託公司截至2020年6月30日的季度表格F10-Q的季度報告對首席執行官進行認證。 |
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32.2* |
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第906節，就信託公司截至2020年6月30日的季度Form 10-Q季度報告對首席財務官進行認證。 |
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101.INS* |
內聯XBRL實例文檔-實例文檔不會出現在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 |
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101.SCH* |
內聯XBRL分類擴展架構文檔 |
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101.CAL* |
內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔 |
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101.LAB* |
內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔 |
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101.PRE* |
內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔 |
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101.DEF* |
內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔 |
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104 |
封面交互式數據文件-封面交互式數據文件不會出現在交互式數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 |
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* |
根據條例第406T條的規定，S-T，這些互動數據文件被視為未提交，或作為註冊聲明或招股説明書的一部分，以1933年證券法第11或12條(經修訂)為目的，被視為未就1934年證券交易法(經修訂)第18節提交，否則不承擔這些條款下的責任。 |
23
已定義術語的詞彙表
在本季度報告中，以下引用的每個術語的含義與該術語後面的含義相同：
“實際匯率“-就任何特定資產而言，在任何時候，信託能夠以美元(或其他適用的法定貨幣)出售該資產的每單單位價格(扣除任何相關費用後確定)，使信託能夠通過利用保薦人在商業上合理的努力獲得最高價格，及時支付任何額外的信託費用。
“額外的信託費用“-除保薦人費用外，信託所發生的任何非保薦人支付的費用，包括但不限於(I)税款和政府收費，(Ii)保薦人(或任何其他服務提供商)代表信託為保護信託或股東利益(包括與任何附帶權利和任何IR虛擬貨幣有關)而提供的任何特別服務的費用和成本，(Iii)對信託的託管人或其他代理人、服務提供商或對手方的任何賠償，((I)於任何指定財政年度在任何二級市場的股份報價或買賣(包括法律、營銷及審核費用及開支)超過600,000美元及(V)非常法律費用及開支，包括與訴訟、監管執行或調查事宜有關的任何法律費用及開支。
“管理員“-保薦人不時聘請協助管理股份的任何人士。
“管理費“-向管理人支付的向信託提供服務的費用，贊助人將作為贊助人支付的費用支付給管理人。
“代理人“-由信託指定的代表股東就任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣的分配採取行動的人。
“授權參與者-某些符合條件的金融機構已與信託和保薦人就設立股票達成協議。每名獲授權參與者(I)為註冊經紀交易商，(Ii)已與保薦人訂立參與者協議，及(Iii)擁有獲授權參與者自我管理賬户。
“授權參與者自營帳户“-比特幣錢包地址，保管人知道該地址屬於授權參與者。
“籃籃“-100股的大宗交易。
“籃子金額“-在任何交易日，每個創造籃子截至該交易日所需的比特幣數量，由(X)除以信託在該交易日紐約時間下午4點擁有的比特幣數量，減去代表信託應計但未支付的費用和費用的美元價值的比特幣數量(使用當時的指數價格轉換並轉入小數點後第八位)，除以(Y)當時已發行的股票數量而確定即進位到小數點後第八位))，並將這樣的商乘以100。
“比特幣“或”BTC“-一種基於比特幣網絡上存在的開源加密協議的數字資產，包括構成信託股票基礎資產的單元。
“比特幣網絡“-託管公共交易分類賬的在線最終用户對最終用户網絡，稱為比特幣區塊鏈，以及包括管理比特幣網絡的密碼和算法協議基礎的源代碼。
““區塊鏈”或“比特幣區塊鏈”-比特幣網絡的公共交易分類賬，礦工或礦池在該分類賬上求解算法方程式，允許他們將最近交易的記錄(稱為“區塊”)添加到交易鏈中，以換取比特幣網絡授予比特幣，並向交易記錄在所添加的區塊中的用户支付交易費(如果有)。
“創作籃“-信託發行的一籃子股票，以換取每個這樣的創造籃子所需的籃子金額的存款。
“託管服務-託管人的服務，即(I)允許比特幣從公共區塊鏈地址存入信託的數字資產賬户，以及(Ii)允許信託和保薦人將比特幣從信託的比特幣賬户提取到
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公共區塊鏈針對信託或保薦人根據信託或保薦人提供給保管人的指示進行控制。
“保管人-Coinbase託管信託公司，LLC。
“託管協議“-信託與保薦人和保管人之間的託管服務協議，該協議管理信託公司和保管人使用保管人提供的託管服務，作為信託資產的受託人。
“託管費“-保管人就其向信託提供的服務向保管人支付的費用，保薦人應作為保證人支付的費用支付給保管人。
“DCG“-數字貨幣集團(Digital Currency Group，Inc.)。
“數字資產賬户”-由託管人控制和保護的獨立託管賬户，用於存儲私鑰，這些私鑰允許代表信託轉讓信託比特幣的所有權或控制權。
“數字資產交換“-交易所參與者可以根據買賣交易進行比特幣交易的電子市場。最大的數字資產交易所是在線的，通常24小時交易，發佈交易價格和交易量數據。
“數字資產交易市場“-全球比特幣交易交易市場，包括電子數字資產交易所的交易。
“數字資產控股-以美元表示的信託資產(美元和其他法定貨幣除外)的總值，減去其負債(包括估計的應計但未支付的費用和支出)，按照我們在Form 10-K年報中“比特幣的估值和信託比特幣持有量的確定”中所述的方式計算。另請參閲我們10-K表格年度報告中的“主要經營指標”，瞭解根據GAAP計算的信託資產淨值的説明。
“數字資產持有費用基數金額-保薦人的信託費用所基於的金額，按照我們的Form 10-K年報中“比特幣的估值和比特幣持有量的確定”中所述的方式計算。
“數字資產市場“-買賣比特幣的交易商市場、經紀市場、本金對本金市場或交易所市場。
“分銷和營銷協議“-贊助商與分銷商和營銷商之間的協議，其中規定了分銷商和營銷商的義務和責任。
“分配器“-Genesis或保薦人不時聘請協助分配股份的任何其他人士。
“DSTA“-經修訂的”特拉華州法定信託法“。
“直接轉矩“-存託信託公司。DTC是根據紐約州法律成立的有限目的信託公司，是美國聯邦儲備系統(Federal Reserve System)的成員，也是在SEC註冊的清算機構。DTC將擔任股票的證券託管人。
“《交換法》“-經修訂的1934年”證券交易法“。
“公認會計原則“--美國普遍接受的會計原則...
“創世紀-Genesis全球貿易公司是數字貨幣集團公司的全資子公司，截至本季度報告日期，該公司是唯一代理授權參與者。
“附帶權利“-獲得或以其他方式建立對任何虛擬貨幣或其他資產或權利的統治和控制的權利，這些權利與信託對比特幣的所有權有關，在沒有信託或代表信託的發起人或受託人採取任何行動的情況下產生。
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“指數“-TradeBlock XBX指數。
“索引許可協議“-指數供應商與保薦人訂立的許可協議，規管保薦人使用指數計算指數價格。
“指數價格“-從反映在指數中的數字資產交易所獲得的比特幣的美元價值，計算於紐約時間每個工作日下午4點。 有關指數價格如何計算的説明，請參閲我們的年度報告Form 10-K中的“比特幣行業和市場概覽-比特幣價值-指數和比特幣指數價格”(Form 10-K)中的“比特幣產業和市場概覽-比特幣價值-指數和比特幣指數價格”。就信託協議而言，術語比特幣指數價格應指本文定義的指數價格。
“索引提供程序“-TradeBlock，Inc.，一家發佈該指數的特拉華州公司
“投資顧問法案“-1940年投資顧問法案，經修訂。
“投資公司法“-1940年”投資公司法“，經修訂。
“投資者“-任何已與獲授權參與者訂立認購協議的投資者，根據該協議，該獲授權參與者將擔任該投資者的代理人。
“IR虛擬貨幣“-信託透過行使(在信託協議適用條文的規限下)任何附帶權利而取得的任何虛擬貨幣代幣或其他資產或權利。
“國税局“--美國財政部下屬的美國國税局...
“營銷者“-Genesis或根據保薦人授權不時受聘向信託提供營銷服務或相關服務的任何其他人。
“營銷費“-就營銷者向信託提供的服務支付給營銷者的費用，贊助商將作為贊助商支付的費用支付給營銷者。
“NAV“-在公認會計原則基礎上確定的信託資產淨值。
“OTCQX“-場外交易市場集團(OTC Markets Group Inc.)的OTCQX層。
“參與者協議“-由授權參與者與贊助商簽訂的協議，規定了創建籃子和交付創建籃子所需的比特幣的程序。
“證交會“--美國證券交易委員會...
“二級市場-由保薦人決定的任何市場或其他另類交易系統，股票隨後可以在這些市場或系統上上市、報價或交易，包括但不限於場外市場集團(OTC Markets Group Inc.)的OTCQX層。
“證券法“-經修訂的1933年證券法。
“服務提供者-總體而言，Grayscale Investments，LLC，Continental Stock Transfer&Trust Company，Genesis，TradeBlock，Inc.，Coinbase託管信託公司，LLC和Digital Currency Group，Inc.
“股東“-任何擁有股份的人。
“股份“-信託的部分不可分割的實益權益和所有權的共同單位。
“股份拆分“-信託已發行和流通股的91股拆分，於2018年1月26日對截至2018年1月22日收盤登記在冊的股東生效。
“保證人-Grayscale Investments，LLC。
“贊助商支付的費用“-發起人有義務承擔和支付的信託在其正常事務過程中發生的費用和開支，不包括税款，但包括：(I)營銷費，(Ii)管理費，(Iii)託管費，
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(Iv)轉讓代理費，(V)受託人費用，(Vi)在任何給定的財政年度內，與股份在任何二級市場上市、報價或交易有關的費用及開支(包括慣常的法律、市場推廣及審計費用及開支)，(Vii)普通課程、法律費用及開支，(Viii)審計費，(Ix)監管費用，包括(如適用的話)根據證券法或交易法註冊股份的任何費用，(X)(Xi)維護信託網站的費用和(Xii)適用的許可費，前提是任何符合額外信託費用資格的費用將被視為額外信託費用，而不是保薦人支付的費用。
“贊助商費用“-以比特幣支付的費用，每天以美元累計，年率為信託基金截至紐約時間每天下午4點的數字資產持有費基礎金額的2.0%；提供對於非營業日，保薦人費用的計算將基於最近一個營業日的數字資產控股費用基礎金額，減去該最近營業日以及該最近營業日之後和相關計算日期之前的應計和未支付的保薦人費用。
“認購協議“-投資者與獲授權參與者之間的協議，投資者可根據該協議認購股份。
“轉讓代理和服務協議“-保薦人與轉讓代理之間的協議，列明轉讓代理在轉讓代理服務及相關事宜方面的義務及責任。
“轉移劑-大陸股票轉讓信託公司，特拉華州的一家公司。
“轉會代理費“-就轉讓代理向信託提供的服務支付給轉讓代理的費用，保薦人將作為保薦人支付的費用支付給轉讓代理。
“托拉斯“-特拉華州法定信託公司灰度比特幣信託(BTC)，根據DSTA和信託協議於2013年9月13日成立。
“信託協議“-受託人和保薦人之間建立和管理信託運作的第五次修訂和重新啟動的信託聲明和信託協議，經其第291號修正案修訂，並可能不時修訂。
“受託人-特拉華州信託公司(前身為特拉華州的CSC信託公司)是特拉華州的一家信託公司，是該信託的特拉華州受託人。
“美國“-美國。
“美元“或”$“-美元或美元。
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簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式促使本報告由下列簽名者以*指定的身份簽署，並獲得正式授權。
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灰階投資有限責任公司(Greyscale Investments LLC) 作為灰度比特幣信託(BTC)的發起人 |
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依據： |
/s/巴里·E·西爾伯特 |
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姓名： |
巴里·E·西爾伯特 |
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標題： |
董事會主席兼首席執行官(首席執行官)* |
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依據： |
/s/Simcha Wurtzel |
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姓名： |
西姆查·沃策爾(Simcha Wurtzel) |
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標題： |
董事會成員兼財務副總裁(首席財務官和首席會計官)* |
日期：2020年8月7日
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註冊人是一家信託公司，註冊人的贊助商Grayscale Investments，LLC的高級管理人員或董事的身份簽字。 |
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