美國個國家

證券交易委員會

華盛頓，華盛頓特區20549

表格 10-Q

☒	根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告截至2020年6月30日的季度

或

☐	過渡根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的報告對於過渡期from__to__

佣金檔號：001-34441。

阿伯丁標準黃金ETF信託

(註冊人在其章程中規定的確切名稱 )

紐約

26-4587209

(州或公司成立或成立的其他司法管轄區)

組織))

(I.R.S. 僱主識別號碼)

C/o 安本標準投資ETF贊助有限責任公司

第五大道712號， 49層

紐約，紐約州

(主要執行機構地址 )

10019

(zip 代碼)

(844) 383-7289

(註冊人電話號碼，含區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

每節課的標題		交易個符號		註冊的每個交易所的名稱
阿伯丁標準實物黃金股ETF		SGOL		紐約證券交易所拱門

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人需要提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第節或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)註冊人在過去90天內是否符合此類提交要求。是，是☒，不是☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規(本章232.405節)第405條規則要求提交的每個交互數據文件。是☒，不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》規則12b-2中的“大型加速申報公司”、 “加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器	☒	加速文件管理器	☐
非加速文件管理器	☐	較小的報告公司	☐
		新興成長型公司	☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用的延長過渡期，以遵守根據交易法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則12b-2所定義)。☐是，不是☒ 否

截至2020年8月5日，Aberdeen Standard Gold ETF Trust有1.4億股Aberdeen Standard Physical Gold Shares ETF 已發行。

阿伯丁標準黃金ETF信託

表格 10-Q

截至2020年6月30日的季度

索引

第一部分財務信息

第1項	財務報表	1

第二項。	管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析	12

項目3.	關於市場風險的定量和定性披露	14

項目4.	管制和程序	14

第二部分：其他資料

第1項	法律程序	16

第1A項	危險因素	16

第二項。	未登記的股權證券銷售和收益的使用	16

項目3.	高級證券違約	16

項目4.	礦場安全資料披露	16

第五項。	其他資料	16

第6項	陳列品	17

簽名

阿伯丁標準黃金ETF信託

第部分：財務信息

第項1.財務報表

資產負債表

在 2020年6月30日(未經審計)和2019年12月31日

	六月三十日， 2020		十二月三十一號， 2019
(金額以000美元為單位，不包括每股和每股數據)
資產
黃金投資(成本：2020年6月30日：$1,781,369；2019年12月31日：$1,011,343)	$	2,187,652	$	1,193,151
應收黃金		13,607		2,917
總資產		2,201,259		1,196,068

負債
須付予保薦人的費用		298		171
負債共計		298		171

淨資產 ⁽¹⁾	$	2,200,961	$	1,195,897

⁽¹⁾	法定股本為無限使用不是的每股面值。於2020年6月30日發行和發行的股票為129,400,000和在2019年12月31日是82,000,000。截至2020年6月30日和2019年12月31日的每股資產淨值為$17.01及$14.58，。

見財務報表附註

阿伯丁標準黃金ETF信託

投資明細表

在 2020年6月30日(未經審計)和2019年12月31日

	2020年6月30日
描述	奧茲		成本		公允價值		所佔百分比淨資產
黃金投資(000美元，盎司除外和百分比數據)
黃金		1,237,289.9	$	1,781,369	$	2,187,652		99.40	%
黃金總投資		1,237,289.9	$	1,781,369	$	2,187,652		99.40	%
其他資產減去負債						13,309		0.60	%
淨資產					$	2,200,961		100.00	%

	2019年12月31日
描述	奧茲		成本		公允價值		所佔百分比淨資產
黃金投資(000美元，盎司除外和百分比數據)
黃金		787,688.3	$	1,011,343	$	1,193,151		99.77	%
黃金總投資		787,688.3	$	1,011,343	$	1,193,151		99.77	%
其他資產減去負債						2,746		0.23	%
淨資產					$	1,195,897		100.00	%

見財務報表附註

阿伯丁標準黃金ETF信託

運營報表 (未經審計)

截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月

	截至2020年6月30日的三個月			截至個月的三個月 2019年6月30日⁽¹⁾			截至六個月 2020年6月30日			截至個月的6個月 2019年6月30日⁽¹⁾
(除份額外，金額以000美元為單位和每股數據)
費用
贊助商費用	$	808		$	374		$	1,396		$	747
總費用		808			374			1,396			747

淨投資損失		(808	)		(374	)		(1,396	)		(747	)

已實現和未實現收益/(虧損)
轉移用於支付費用的黃金實現收益		120			17			209			36
為贖回股票而分配的黃金已實現收益		—			1,341			9,417			2,771
黃金投資未實現損益變動		164,597			72,906			224,476			80,515
黃金投資總收益		164,717			74,264			234,102			83,322

經營淨資產變動情況	$	163,909		$	73,890		$	232,706		$	82,575

每股淨資產淨增加/(減少) ⁽¹⁾	$	1.42		$	1.07		$	2.25		$	1.18

加權平均股數⁽¹⁾		115,749,451			68,802,198			103,368,681			69,850,829

⁽¹⁾	2019年11月1日市場收盤後，信託基金實施了十- 信託發行的股票的一對一正向股票拆分(“拆分”)。可歸因於拆分前期間的信息已進行調整，以反映拆分的影響。

參見財務報表附註：

阿伯丁標準黃金ETF信託

淨資產變動表 (未經審計)

截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月

	三個月 2020年6月30日					三個月 2019年6月30日
(金額以000美元為單位，股票數據除外)	股份		數量			股份⁽¹⁾			數量
期初餘額		94,800,000	$	1,467,932			70,500,000		$	880,417
淨投資損失				(808	)					(374	)
黃金投資的已實現收益				120						1,358
黃金投資未實現收益變動				164,597						72,906
未結算創作或贖回的未實現收益的變化				18						—
造物		34,600,000		569,102			1,500,000			19,528
贖回		—		—			(3,000,000	)		(36,982	)
期末餘額		129,400,000	$	2,200,961			69,000,000		$	936,853

	截至六個月 2020年6月30日						截至六個月 2019年6月30日
(金額以000美元為單位，股票數據除外)	股份			數量			股份⁽¹⁾			數量
期初餘額		82,000,000		$	1,195,897			68,500,000		$	846,716
淨投資損失					(1,396	)					(747	)
黃金投資的已實現收益					9,626						2,807
黃金投資未實現收益變動					224,476						80,515
造物		53,100,000			855,073			5,500,000			69,739
贖回		(5,700,000	)		(82,715	)		(5,000,000	)		(62,177	)
期末餘額		129,400,000		$	2,200,961			69,000,000		$	936,853

⁽¹⁾	2019年11月1日收盤後，信託對信託發行的股票進行了十比一的遠期股份拆分(“拆分”)。可歸因於拆分前期間的信息已進行調整，以反映拆分的影響。

見財務報表附註

阿伯丁標準黃金ETF信託

財務要點(未經審計)

截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月

	截至2020年6月30日的三個月			截至個月的三個月 2019年6月30日⁽¹⁾			截至六個月 2020年6月30日			截至個月的6個月 2019年6月30日⁽¹⁾
每股業績(對於整個期間的已發行股票)
期初每股資產淨值	$	15.48		$	12.49		$	14.58		$	12.36
投資經營收入：
淨投資損失		(0.01	)		(0.01	)		(0.01	)		(0.01	)
投資黃金的已實現和未實現損益合計		1.54			1.10			2.44			1.23
經營淨資產變動情況		1.53			1.09			2.43			1.22

期末每股資產淨值	$	17.01		$	13.58		$	17.01		$	13.58

加權平均股數		115,749,451			68,802,198			103,368,681			69,850,829

費用比率⁽²⁾		0.17	%		0.17	%		0.17	%		0.17	%

淨投資損失率 ⁽²⁾		(0.17	)%		(0.17	)%		(0.17	)%		(0.17	)%

總回報，資產淨值⁽³⁾		9.88	%		8.73	%		16.67	%		9.85	%

⁽¹⁾	2019年11月1日市場收盤後，信託基金實施了十- 信託發行的股票的一對一正向股票拆分(“拆分”)。可歸因於拆分前期間的信息已進行調整，以反映拆分的影響。
⁽²⁾	按年計算的期不到一年。
⁽³⁾	總回報未按年計算。

見財務報表附註

香港仔標準黃金ETF信託基金

財務報表附註(未經審計)

1.國際金融組織

Aberdeen Standard Gold ETF Trust( “Trust”)是根據由Aberdeen Standard Investments ETF保薦人LLC(“保薦人”)和紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)作為受託人( “受託人”)簽署的存託信託協議(“信託協議”)，於2009年9月1日(“創始日期”)根據紐約法律成立的普通法信託。該信託持有金條，並以最低數量的黃金股份(亦稱為“籃子”)發行香港仔標準實物黃金股份ETF (“股份”)，以換取黃金的保證金，並在贖回籃子的情況下分銷黃金。在2019年11月4日之前，組成一籃子的股數量為50,000股股。從2019年11月4日起，籃子大小增加到100,000 個共享。股份代表信託發行的零碎的、不可分割的信託實益權益和所有權單位。信託發行。贊助商是特拉華州的一家有限責任公司，是安本標準投資公司(Aberdeen Standard Investments Inc.)的全資子公司。(“ASII”).ASII是標準人壽Aberdeen plc的全資間接附屬公司。信託受信託協議管轄。

信託的投資目標是讓股票反映黃金價格的表現，減去信託的費用和負債。該信託旨在為擁有股票實益權益的個人所有者(“股東”)提供通過證券投資參與黃金市場的機會。該信託基金的財政年度結束日期為12月31日。

所附財務報表是根據中期財務信息的美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)和Form 10-Q的説明編制的。信託管理層認為，為公平呈現截至2020年6月30日的6個月和截至2020年6月30日的6個月以及所有呈報期間的財務狀況和運營結果，所有必要的調整(包括正常經常性調整)均已作出。

這些財務報表應與信託截至2019年12月31日財年的Form 10-K年度報告一併閲讀。截至2020年6月30日的前三個月和前六個月的運營業績不一定代表全年的運營業績。

2.出臺重大會計政策

根據美國公認會計原則編制財務報表要求負責編制財務報表的人員做出影響報告金額和披露的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。以下是信託遵循的重要會計政策的摘要。

2.1. 會計基礎

發起人已確定該信託屬於財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂(“ASC”)946的範圍。金融服務 -投資公司，並得出結論，出於報告目的，該信託被歸類為投資公司。該信託沒有根據1940年投資公司法註冊為投資公司，也不需要根據該法案註冊。

2.2. 黃金的價值評估

信託遵循ASC 820的規定，公允價值計量 (“ASC 820”)。ASC 820為確定公允價值提供指導，並要求增加對用於計量公允價值的估值技術的投入的披露。ASC 820將公允價值定義為在計量日期在市場參與者之間的有序交易中出售資產或轉移負債所收到的價格。

香港仔標準黃金ETF信託基金

黃金由摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)(“託管人”)代表信託在託管人位於瑞士蘇黎世的金庫場所持有，也可以在瑞士瑞銀集團(UBS AG)的蘇黎世金庫場所或託管人選定的任何其他公司持有，以在隔離的基礎上將信託基金的黃金存放在公司金庫場所的信託分配賬户中。英格蘭作為託管人可以託管的地方，將存放在信託基金並由信託持有的金條分配給託管人。於2020年6月30日左右，信託約53.22%的黃金由一個或多個子託管人持有。

黃金是按公允價值記錄的。黃金成本根據平均成本法確定，公允價值基於倫敦金銀市場協會 (“LBMA”)PM/Gold Price。轉讓黃金或為贖回股票而分配的黃金的已實現損益按交易日計算，即轉讓黃金的公允價值與平均成本之間的差額。

LBMA PM黃金價格是使用洲際交易所基準管理局(“IBA”)均衡拍賣的下午環節設定的，這是一個電子的、可交易和可審計的場外拍賣市場，能夠參與LBMA授權參與的黃金金條銀行或做市商以美元、歐元或英鎊參與當日交易的參考黃金價格。

一旦黃金的價值確定，受託人通過從黃金的公允價值和信託持有的所有其他資產中扣除信託的所有應計費用、開支和其他負債，包括應付保薦人的報酬(“保薦人費用”)來計算淨資產值(“資產淨值”)。資產淨值(“資產淨值”)由受託人計算，方法是從黃金的公允價值和信託持有的所有其他資產中扣除信託的所有應計費用、開支和其他負債，包括應付保薦人的報酬(“保薦費”)。

信託通過運營説明書確認投資黃金的公允價值變化為投資黃金的未實現收益或虧損的變化。

用於購買或贖回的黃金每股金額由受託人每天計算，使用LBMA PM Gold Price計算任何尚未出售黃金的負債的平均黃金金額，並代表信託在履行其債務後持有的黃金的每股金額，以彌補費用和負債以及可能發生的任何損失。(br} 託管人每天計算購買或贖回黃金的每股金額，使用LBMA PM Gold Price計算尚未覆蓋黃金銷售的任何負債的平均黃金金額，並代表信託在履行其債務後持有的黃金的每股金額，以彌補費用和負債以及可能發生的任何損失。

公允價值層次結構

ASC 820建立了一個層次結構，對用於衡量公允價值的估值技術的輸入進行優先排序。輸入的三個級別如下：

-級別1.信託有能力訪問的相同資產或負債在活躍市場的未調整報價。

-第2級。除第1級報價以外的其他可直接或間接觀察到的資產或負債的可觀察投入。這些投入可能還包括在不活躍的市場上購買完全相同的金融工具的報價、類似工具的價格和類似的數據。

-第3級。資產或負債的不可觀察輸入，但相關可觀察輸入不可用，代表信託自己對市場參與者將用於評估資產或負債的假設的假設，並將基於現有的最佳信息。

就估值基於在市場上不太可觀察或不可觀察的模型或投入而言，公允價值的確定需要更多的判斷。因此，對於分類為第3級的工具，在確定公允價值時所行使的判斷程度最大。

香港仔標準黃金ETF信託基金

用於衡量公允價值的投入可能屬於公允價值層次結構的不同級別。在這種情況下，出於披露目的，公允價值體系中公允價值計量整體所在的水平是基於對公允整體價值計量重要的最低水平輸入來確定的。

對黃金的投資被歸類為二級資產，因為信託對黃金的投資是使用可觀察、可核實的投入支持的一級市場定價來源來計算的。

信託資產分類如下：

(金額以千美元為單位)	2020年6月30日		2019年12月31日
2級
黃金投資	$	2,187,652	$	1,193,151

在截至2020年6月30日的六個月或截至2019年12月31日的年度內，級別之間沒有轉移。

2.3. 黃金應收應付

應收或應付黃金分別指具有合同約束力的股票設立或贖回訂單所涵蓋的黃金數量，其中尚未將黃金轉入信託賬户或從信託賬户轉出。應收或應付黃金分別指具有合同約束力的股票設立或贖回訂單所涵蓋的黃金數量，其中尚未將黃金轉入信託賬户或從信託賬户轉出。一般情況下，黃金所有權在交易日起兩個工作日內轉讓。截至2020年6月30日，該信託擁有13,607,184美元的應收黃金，用於創建股票和不是的贖回股票應付的黃金。截至2019年12月31日，該信託有2,917,000美元的黃金應收賬款用於創建股票和。不是的贖回股票需要支付黃金。

2.4. 創建和贖回股票

信託預計會不時創建和贖回股票，但只能在一個或多個籃子中創建和贖回(一個籃子相當於一塊約100,000股，自2019年11月4日起生效。在2019年11月4日之前，組成一籃子的股票數量為。50,000股票)。信託會持續向授權的參與者分籃式發行股票。個人投資者不能在與信託的直接交易中購買或贖回股票。授權參與者是(1)註冊經紀自營商或其他證券市場參與者，如銀行或其他金融機構，不需要註冊為經紀-交易商即可從事證券交易；(2) 是存託信託公司的參與者；(3)已與受託人和保薦人訂立授權參與者協議；以及(4)已建立未分配的授權參與者授權參與者協議是每個授權參與者、保薦人和受託人簽訂的協議，該協議規定了創建和贖回籃子以及交付此類創建和贖回所需的主要黃金的程序。授權參與者未分配帳户是指在託管人或授權參與者的黃金清算銀行設立的未分配黃金帳户，可以是loco London ，也可以是loco蘇黎世。

籃子的創建和贖回僅用於交換向信託交付或由信託分配正在創建或贖回的籃子所代表的黃金數量，其金額基於創建或贖回籃子的訂單正確收到之日確定的籃子中包括的股票數量的合併資產淨值。。(B)創建和贖回籃子僅用於交換向信託交付或由信託分配正在創建或贖回的籃子所代表的黃金金額，該金額基於創建或贖回籃子的訂單正確收到之日確定的正在創建或贖回的籃子中包含的股票數量的合併資產淨值。

授權參與者可以在任何工作日向受託人下單以創建或贖回一個或多個籃子。股票的典型結算期為兩個工作日。在期末交易日期為待結算的情況下，將分別記錄應收賬款和/或應付賬款。在兑換黃金以結算贖回時，視為出於財務報表目的出售黃金。

香港仔標準黃金ETF信託基金

創建或贖回的籃子代表的黃金數量只能結算到最接近的千分之一盎司。因此，股票創建或贖回的價值可能與信託交付或分發的黃金價值不同。為了確保始終有正確數量的黃金可用於支持股票，保薦人接受在每筆交易出現任何短缺或過剩的情況下調整其管理費。對於每筆交易，這一金額不超過盎司黃金的千分之一。

由於信託的股份可根據授權參與者的選擇權進行贖回，因此信託已將流通股歸類為淨資產。流通股數量的變化在淨資產變動表中列示。

2.5. 所得税

對於美國聯邦所得税而言，該信託被歸類為“授予人信託”。因此，信託本身將不需要繳納美國聯邦所得税。相反，信託的收入和支出將“流向”股東，受託人將在此基礎上向美國國税局報告信託的收益、收入、扣除、收益和虧損。

贊助商已評估是否存在需要財務報表確認的不確定税務頭寸，並確定截至2020年6月30日和2019年12月31日不需要為不確定税務頭寸撥備。

2.6. 對中國黃金的投資

截至2020年6月30日的三個月和截至2019年6月30日的三個月和六個月，黃金盎司及其各自的價值變化如下：

	截至2020年6月30日的三個月		三個月 2019年6月30日
(金額(000美元，盎司數據除外)
一盎司的黃金
期初餘額		905,748.6		679,748.8
造物		331,973.8		14,455.7
贖回		—		(28,917.1)
轉讓黃金以支付開支		(432.6)		(289.0)
期末餘額		1,237,289.9		664,998.4

黃金投資
期初餘額	$	1,457,304	$	880,547
造物		566,353		19,528
贖回		—		(36,982)
為贖回股票而分配的黃金已實現收益		—		1,341
轉讓黃金以支付開支		(722)		(374)
轉移用於支付費用的黃金實現收益		120		17
黃金投資未實現收益變動		164,597		72,906
期末餘額	$	2,187,652	$	936,983

香港仔標準黃金ETF信託基金

	截至2020年6月30日的6個月		截至六個月 2019年6月30日
(金額(000美元，盎司數據除外)
一盎司的黃金
期初餘額		787,688.3		641,449.1
造物		505,245.9		72,317.1
贖回		(54,860.2)		(48,199.0)
轉讓黃金以支付開支		(784.1)		(568.8)
期末餘額		1,237,289.9		664,998.4

黃金投資
期初餘額	$	1,193,151	$	822,113
造物		844,383		94,460
贖回		(82,715)		(62,177)
為贖回股票而分配的黃金已實現收益		9,417		2,771
轉讓黃金以支付開支		(1,269)		(735)
轉移用於支付費用的黃金實現收益		209		36
黃金投資未實現收益變動		224,476		80,515
期末餘額	$	2,187,652	$	936,983

2.7. 費用/已實現收益 /虧損

信託的主要費用是贊助商的費用，由信託通過實物轉讓黃金給贊助商的方式支付。

信託將把黃金轉讓給保薦人，以支付保薦人費用，保薦人費用按年率計算相當於信託調整後資產淨值(“ANAV”)的0.17% ，每月支付欠款。

贊助商已同意承擔信託產生的行政和營銷費用，包括託管人的月費和自付費用、託管人費用和託管人費用的報銷、交易所上市費、美國證券交易委員會(“SEC”)註冊費、印刷和郵寄費用、審計費以及每年最高10萬美元的法律費用。

截至2020年6月30日和2019年6月30日的前三個月，贊助商的費用分別為808,115美元和30美元。 373,526分別為。截至2020年6月30日和2019年6月30日的前6個月，贊助商的費用分別為1,395,826美元和1,395,826美元746,728分別為。

截至2020年6月30日左右和2019年12月31日，應向贊助商支付的費用分別為297,701美元和200美元171,336分別為。

對於保薦人未以其他方式承擔的費用，受託人將在保薦人的指示下或自行決定出售信託的黃金，以支付這些費用。在出售黃金支付費用時，受託人將努力出售支付這些費用所需的最小數量的黃金，以便將信託持有的黃金以外的資產降至最低。除了保薦人的費用外，在截至2020年6月30日和2019年6月30日的前三個月和六個月內，信託沒有任何費用。

除非贊助商另有指示，否則在出售黃金時，受託人將努力以LBMA PM黃金價格確定的價格出售。託管人將努力以LBMA PM黃金價格確定的價格出售黃金。託管人將向交易商 (可能包括託管人)下訂單，託管人預計通過這些交易商將收到最優惠的價格和訂單的執行情況。託管人可能是此類黃金的購買者，前提是銷售交易是以下一次LBMA PM黃金價格或保薦人認為公平的其他公開可得價格進行的，每種情況下都是在銷售訂單之後設定的。損益是根據銷售價格和售出黃金的平均銷售成本之間的差額確認的。受託人和保薦人均不對因出售而產生的折舊或損失承擔責任。

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已實現損益源於轉讓黃金用於股票贖回和/或支付費用，並按交易日確認為轉讓黃金的公允價值與平均成本之間的差額。

2.8. 後續事件

根據FASB ASC 855-10中規定， 後續事件，信託管理層已評估後續事件在提交日期前影響信託財務報表的可能性。在此期間，未發現需要在財務報表中調整或披露的重大後續事件。

3、聯繫相關各方。

保薦人和受託人被視為信託的關聯方。受託人和託管人及其關聯公司可不時作為授權參與者，為其自己的賬户、作為其客户的代理和他們行使投資酌處權的賬户買賣股票。此外，受託人和託管人及其附屬公司可以作為客户和他們行使投資酌處權的賬户的代理，不時為自己的賬户直接購買或出售黃金。託管人和託管人的費用由保薦人支付，不是信託的單獨費用。，託管人和託管人的費用是由保薦人支付的，不是信託的單獨費用。，託管人和託管人及其附屬公司可以作為客户和他們行使投資自由裁量權的賬户的代理，不時直接購買或出售黃金。

4、降低風險集中度。

信託的唯一業務活動是投資黃金，而信託的幾乎所有資產都是持有黃金，這造成了與黃金價格波動相關的風險集中。有幾個因素可能影響金價，包括：(1)全球黃金供求，受諸如黃金生產商遠期拋售、黃金生產商為解除黃金對衝頭寸而買入頭寸、中央銀行買入和出售以及主要黃金生產國的生產和成本水平等因素的影響；(Ii)投資者對通貨膨脹率的預期；(Iii)貨幣匯率；(Iv)利率；(V)對衝基金和商品基金的投資和交易活動；和(Vi)全球或地區的政治、經濟或金融事件和情況。此外，不能保證黃金在未來的購買力方面將保持其長期價值。如果黃金價格下跌，贊助商預計股票投資的價值將按比例下降。這些事件中的每一件都可能對信託公司的財務狀況和經營結果產生實質性影響。

5.要求賠償損失。

根據信託的組織文件，受託人 (及其董事、員工和代理)和發起人(及其成員、經理、董事、高級管理人員、員工和附屬公司) 在不存在嚴重疏忽、惡意、故意不當行為或故意瀆職的情況下，以及在不魯莽地無視信託組織文件規定的義務和職責的情況下，向信託承擔的任何責任、費用或支出進行賠償。信託在這些安排下的最大風險敞口未知，因為這將涉及未來可能對信託提出的尚未發生的索賠。

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項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

本信息應與本表格10-Q第1部分第1項中包含的財務報表和財務報表附註一併閲讀。下面的討論和分析可能包含修訂後的1933年證券法第27A節和修訂後的1934年證券交易法第21E節以及修訂後的1995年私人證券訴訟改革法含義內的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述可能與信託的財務狀況、運營、未來業績和業務有關。這些陳述可以通過使用“可能”、“應該”、“預期”、 “計劃”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在” 或類似的詞語和短語來識別。這些陳述基於贊助商基於其對歷史趨勢、現狀和預期未來發展的看法而做出的某些假設和分析。信託和贊助商均無責任更新任何前瞻性陳述，使此類陳述與實際結果相符，或反映管理層預期或預測的變化。

引言

該信託是普通法信託，根據紐約州法律於2009年9月1日成立。該信託基金的管理方式不同於公司或活躍的投資工具。它沒有任何高級管理人員、董事或員工，並根據信託協議由受託人管理。該信託基金不是根據1940年“投資公司法”註冊為投資公司，也不需要根據該法案註冊。它不持有或交易商品期貨合約，也不是商品池，也不受與發行股票相關的商品池經營者或商品交易顧問的監管。

該信託持有黃金，預計將以籃子交換黃金存款，並在贖回籃子時分發黃金。信託發行的股份代表信託中不可分割的實益權益和所有權單位。信託的投資目標是股票反映黃金價格的表現，減去信託的費用。發起人認為，對於許多投資者來説，與傳統的黃金投資方式相比，這些股票將是一種具有成本效益的投資。

信託只能與授權參與者發行和贖回股票，以換取黃金，並且只能以2019年11月4日生效的100,000股股或其整數倍的總和發行和贖回股票。在2019年11月4日之前，信託發行和贖回股份，總數為50,000股或其整數倍。可從發起人或受託人處獲得當前授權參與者的列表。“

信託公司的股票在紐約證券交易所( “NYSE”)Arca交易，代碼為“SGOL”。

貴重黃金的估值與資產淨值的計算

在紐約證交所Arca正常交易的每一天，在下午4：00之後儘可能快地紐約時間在這一天(“評估時間”)，受託人評估信託持有的黃金並確定信託的資產淨值。

在評估時間，受託人根據當天的LBMA PM黃金價格(洲際交易所基準管理 (“IBA”)均衡拍賣的下午會議)對信託的黃金進行估值。如果該日未制定LBMA PM黃金價格或評估時間未公佈，則將使用評估時間之前確定的下一個最新LBMA PM黃金價格，除非贊助商確定該價格不適合作為評估依據。如果保薦人確定LBMA PM黃金價格或保薦人認為公平代表信託黃金商業價值的其他公開可用價格不是評估信託黃金的適當依據，則保薦人應確定該評估的替代依據由受託人使用。如果確定LBMA PM黃金價格或其他公開價格不適合作為評估信託黃金的依據，或確定此類評估的替代依據，則受託人和保薦人均不對任何人負責，只要該確定是真誠作出的。

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一旦黃金的價值確定，受託人將從黃金和信託的所有其他資產的總價值中減去所有估計的應計但未支付的費用(發生估值當日的應計費用除外，是參考信託或其資產的價值計算的)、費用和其他負債(但不包括記入信託儲備賬户的任何金額，如果設立)。由此得出的數字是調整後的信託資產淨值(“ANAV”)。信託的ANAV 用於計算贊助商的費用。

通過參考信託或其資產的價值計算的評估發生當日的所有應計費用均使用為該日計算的ANAV計算。受託人從ANAV中減去該日計算的應計費用金額，得到的數字是信託的資產淨值。受託人還通過將信託資產淨值除以紐約證交所Arca收盤時的流通股數量(包括在該評估日創建或贖回的任何股票的淨數量)來確定每股資產淨值。

受託人對應計但未支付的費用、支出和負債的估計對所有與信託有利害關係的人都是決定性的，根據信託協議進行的任何計算不會因估計的金額與實際支付的金額有任何差異而需要修改或更正。

截至2020年6月30日的季度

信託資產淨值是從信託當日擁有和應收的黃金價值中減去信託在任何一天的負債；每股的資產淨值是信託在某一天的資產淨值除以當天的流通股數量。

信託基金的資產淨值從2020年3月31日的1,467,932,191美元增加到2020年6月30日的2,200,961,756美元，本季度增長了49.94%。信託資產淨值的增加主要是由於流通股增加，流通股從2020年3月31日的94,800,000股增加到2020年6月30日的129,400,000股，原因是創建了34,600,000股(346籃子)，沒有股票(0籃子)贖回，以及每盎司黃金價格上漲9.89%，從2020年3月31日的1,608.95美元上漲到美元

每股資產淨值從2020年3月31日的15.48美元增加到2020年6月30日的17.01美元，增幅為9.88%。由於贊助商的費用，信託公司每股資產淨值的漲幅略低於每盎司黃金的價格，該季度的保薦費為808,115美元，或按年率計算佔信託公司淨資產淨值的0.17% 。

截至2020年6月29日的每股資產淨值為17.04美元是本季度的最高水平，而2020年4月1日的最低點為15.17美元。

截至2020年6月30日的季度，運營淨資產增加163,908,640美元，原因是轉讓黃金支付費用的已實現收益為120,051美元，黃金投資的未實現收益變化為164,596,704美元，但被贊助商費用808,115美元所抵消。除保薦人費用外，信託在截至2020年6月30日的季度內沒有任何費用。

截至2020年6月30日的6個月

信託的資產淨值從2019年12月31日的1,195,896,624美元增加到2020年6月30日的2,200,961,756美元，同期增長了84.04%。信託資產淨值的增加主要是由於流通股增加，流通股從2019年12月31日的82,000,000股增加到2020年6月30日的129,400,000股，原因是創建了53,100,000股(531籃子)和贖回了5,700,000股(57籃子)，以及每盎司黃金價格上漲了16.73%，從2019年12月31日的1,514.75美元上漲到1,768.10美元

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每股資產淨值從2019年12月31日的14.58美元增加到2020年6月30日的17.01美元，增幅為16.67%。由於贊助商的費用，信託公司每股資產淨值的漲幅略低於每盎司黃金的價格，保薦人費用在此期間為1,395,826美元，或按年率計算為信託公司淨資產淨值的0.17% 。

截至2020年6月29日的每股資產淨值為17.04美元是該時期的最高水平，而2020年3月19日的最低點為14.19美元。

截至2020年6月30日的運營淨資產增加232,705,978美元，原因是轉讓黃金用於支付費用的已實現收益208,614美元，用於股票贖回的黃金已實現收益9,417,390美元，以及投資黃金的未實現收益224,475,800美元，由保薦人費用1,395,826美元抵消。除保薦人費用外，信託在截至2020年6月30日期間沒有任何費用。

流動性與資本資源

信託不知道任何可能導致其流動性需求發生重大變化的趨勢、需求、承諾、事件或不確定性。作為保薦人費用的交換，保薦人同意承擔信託產生的大部分費用。因此，信託在本報告涵蓋期間的唯一普通費用是贊助商的費用。

受託人將在保薦人的指示下或在其自行決定的情況下，在必要時出售信託的黃金，以支付未由保薦人承擔的信託費用。受託人不會出售黃金來支付保薦人的費用，但將通過將黃金實物轉讓給保薦人的方式支付保薦人的費用。截至2020年6月30日左右，信託基金沒有任何現金餘額。

表外安排

該信託基金沒有表外安排。

關鍵會計政策

財務報表和附註是根據美國公認的會計原則編制的。這些財務報表的編制依賴於影響信託公司財務狀況和經營結果的估計和假設。這些估計和假設會影響信託對會計政策的應用。

項目3.關於市場風險的定量和定性披露

不適用。

項目4.控制和程序

信託維持披露控制和程序，旨在確保記錄、處理、彙總和報告根據1934年“證券交易法”(經修訂) (“交易法”)要求在其報告中披露的信息，並在證券交易委員會的規則和表格中指定的時間段內進行報告，並將這些信息累積並傳達給保薦人的首席執行官和首席財務官，並酌情傳達給審計委員會，以便及時做出關於所需披露的決定。

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在保薦人首席執行官和首席財務官的監督下，保薦人根據交易所法案規則13a-15(E)和15d-15(E)的規定，對信託的披露控制和程序進行了評估。根據這項評估，贊助商的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2020年6月30日，信託的披露控制和程序是有效的。

在截至2020年6月30日的季度內，信託或保薦人對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化已經或可能對信託或保薦人的財務報告內部控制產生重大影響。

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第二部分：其他資料

項目1.法律訴訟

沒有。

第1A項危險因素

除以下列出的風險因素外，信託在截至2019年12月31日的財政年度的10-K表格年度報告中披露的風險因素沒有任何重大變化。截至2019年12月31日的財政年度，信託公司的Form 10-K年報中披露的風險因素沒有發生重大變化。

關於新冠肺炎影響的不確定性

新型冠狀病毒引起的呼吸道疾病新冠肺炎已在全球範圍內大流行，並對包括美國在內的全球經濟和市場造成重大破壞。金融市場劇烈波動，損失嚴重，許多金融工具交易中斷。許多工具的流動性已在一段時間內大幅減少。一些利率非常低，在某些情況下收益率為負。一些經濟部門和個人發行人遭受了特別大的損失。這些情況可能會持續很長一段時間，並可能繼續對信託投資的價值和流動性產生不利影響。疫情的最終經濟後果，以及對經濟、市場、行業和個人發行人(包括信託公司的股票)的長期影響尚不清楚。各國政府和中央銀行，包括美國聯邦儲備委員會，已經採取了非同尋常的、史無前例的行動來支持當地和全球經濟以及金融市場。這些措施的影響，以及它們是否會有效地緩解經濟和市場混亂，還需要一段時間才能知道。

第二項：未登記的股權證券銷售和收益使用

第2(A)項沒有。

第2(B)項不適用。

項目2(C)截至2020年6月30日的三個月：

創建了346個籃子。

贖回了0個籃子。

週期

總計個籃子

贖回

贖回的股份總數

平均每盎司
每股黃金

2020年4月

—

2020年5月

—

2020年6月

—

第3項高級證券違約

沒有。

項目4.礦山安全披露

不適用。

項目5.其他信息

沒有。

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項目6.展品

31.1	根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條頒發的首席執行官證書。
31.2	首席財務官證書，根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條。
32.1	根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過的“美國法典”第18編第1350條規定的首席執行官證書。
32.2	首席財務官證書，依據“美國法典”第18編第1350節，根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節通過。
101	信託公司截至2020年6月30日的季度報告Form 10-Q中的以下財務報表採用內聯XBRL格式：(I)資產和負債表，(Ii)營業報表，(Iii)淨資產變動表，以及(Iv)財務報表附註。
101.SCH	內聯XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL	內聯XBRL分類擴展計算文檔
101.DEF	內聯XBRL分類擴展定義文檔
101.LAB	內聯XBRL分類擴展標籤文檔
101.PRE	內聯XBRL分類擴展演示文稿文檔
104	信託基金截至2020年6月30日的季度Form 10-Q季度報告的封面，格式為內聯XBRL(包含在附件101中)。

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簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由下列簽名者以正式授權的身份代表其簽署。


		香港仔標準投資交易所買賣基金贊助有限責任公司


日期： 2020年8月7日		/s/Christopher Demetriou
		克里斯托弗·德米特里奧*
		總裁兼首席執行官
		(首席行政主任)

日期： 2020年8月7日		/s/Andrea Melia
		安德里亞·梅利亞*
		首席財務官兼財務主管
		(首席財務官和首席會計官)

*	註冊人是一家信託公司，這些人是以Aberdeen Standard Investments ETF保薦人LLC(註冊人的保薦人)的高級職員的身份簽署的。