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美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式10-Q

(馬克一)


☒	根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告

關於截至的季度期間六月三十日，2020

或


☐	根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告

從開始的過渡期至

委託文件編號：001-34680

Primerica，Inc.

(章程中規定的註冊人的確切姓名)

特拉華州		27-1204330
(州或其他司法管轄區) 公司或組織)		(I.R.S.僱主識別號碼)
普里梅里卡大道1號德盧斯, 佐治亞州		30099
(主要行政機關地址)		(郵政編碼)

(770) 381-1000

(登記人的電話號碼，包括區號)

不適用。

(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)

根據該法第12(B)節登記的證券：

每一類的名稱		交易代碼		每間交易所的註冊名稱
普通股		PRI		紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第F13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去的90天內，註冊人是否一直遵守這樣的備案要求。☒是 ☐*否

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規(本章232.405節)第405條規則要求提交的每個交互數據文件。☒ 是 ☐*否

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”規則第312b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件管理器	☒	加速的文件管理器	☐

非加速文件管理器	☐	規模較小的新聞報道公司	☐
新興成長型公司	☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。☐是☒*否

截至2020年7月31日，註冊人擁有39,519,530普通股，每股面值0.01美元，已發行。

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第一部分-財務信息		2
第一項財務報表(未經審計)。		2
截至2020年6月30日和2019年12月31日的簡明合併資產負債表		2
截至2020年和2019年6月30日止三個月和六個月的簡明綜合收益表		3
截至2020年6月30日及201年6月30日止三個月及六個月簡明綜合全面收益表9		4
截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的股東權益簡明合併報表		5
截至2020年和2019年6月30日止六個月的簡明現金流量表		6
簡明合併財務報表附註		7
第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。		25
第三項關於市場風險的定量和定性披露。		43
第(4)項控制和程序。		43
第II部分-其他資料		43
第一項：法律訴訟。		43
項目71A。風險因素。		43
第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用.		44
項目6.展品。		44
簽名		46

第一部分-財務信息

第一項財務報表

Primerica，Inc.及附屬公司

簡明綜合資產負債表

	(未經審計)
	2020年6月30日			2019年12月31日
	(單位：千)
資產：
投資：
可供出售的固定到期日證券，公允價值(攤銷成本：#美元)2,237,4742020年價格和美元2,274,7702019年)	$	2,357,154		$	2,356,996
持有至到期的固定到期日證券，按攤銷成本計算(公允價值：$1,495,594在2020年和 $1,299,1022019年)		1,278,580			1,184,370
股權證券，按公允價值計算(歷史成本：#美元30,4512020年和$32,6712019年)		33,689			40,684
按公允價值交易證券(費用：$22,4362020年和$43,2572019年)		22,399			43,233
政策性貸款		31,471			32,927
總投資		3,723,293			3,658,210
現金和現金等價物		360,351			256,876
應計投資收益		16,940			17,361
可收回的再保險項目		4,217,129			4,169,823
遞延保單購置成本，淨額		2,434,462			2,325,750
代理餘額、到期保費和其他應收款		270,421			227,100
無形資產		45,275			45,275
所得税		69,408			70,492
經營性租賃使用權資產		48,487			47,265
其他資產		401,129			384,634
獨立賬户資產		2,377,654			2,485,745
總資產	$	13,964,549		$	13,688,531

負債和股東權益：
負債：
未來的政策利益	$	6,567,169		$	6,446,569
未賺取保費和預付保費		18,619			15,470
保單索賠及其他應付福利		412,446			339,954
其他投保人的資金		424,018			388,663
應付票據		374,226			374,037
盈餘票據		1,277,970			1,183,728
所得税		265,369			209,221
經營租賃負債		54,680			53,487
其他負債		519,745			510,443
在證券借貸項下應付		29,973			28,723
單獨賬户負債		2,377,654			2,485,745
承擔和或有負債(見承付款及或有負債附註)
負債共計		12,321,869			12,036,040

股東權益：
普通股($0.01面值；授權500,0002020和2019年的股票；已發行和 **表現突出39,6672020年的股票和41,2072019年股票)		397			412
實收資本		-			-
留存收益		1,569,689			1,593,281
累計其他綜合收入，扣除所得税後的淨額：
未實現外幣折算收益(虧損)		(21,132	)		(5,765	)
可供出售證券的未實現投資淨收益：		93,726			64,563
股東權益總額		1,642,680			1,652,491
總負債和股東權益	$	13,964,549		$	13,688,531

見簡明合併財務報表附註。

Primerica，Inc.及附屬公司

簡明綜合收益表--未經審計

	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的六個月，
	2020			2019			2020			2019
	(單位為千，每股除外)
收入：
直接保費	$	717,088		$	687,262		$	1,419,725		$	1,364,548
讓渡保費		(402,549	)		(400,588	)		(789,374	)		(790,383	)
淨保費		314,539			286,674			630,351			574,165
佣金及費用		171,788			178,468			361,857			345,783
扣除投資費用後的投資收益		36,784			36,637			65,676			71,424
盈餘票據利息支出		(14,074	)		(11,769	)		(27,546	)		(22,444	)
淨投資收益		22,710			24,868			38,130			48,980
已實現投資收益(虧損)		1,742			1,067			(8,288	)		3,914
其他，淨		15,036			13,825			28,701			27,048
總收入		525,815			504,902			1,050,751			999,890

福利和費用：
福利及申索		139,646			115,068			274,459			237,352
遞延保單購置成本攤銷		53,177			58,762			123,488			123,390
銷售佣金		85,492			90,099			182,099			173,898
保險費		43,753			44,570			92,463			87,972
保險佣金		6,333			5,829			13,177			11,447
利息費用		7,200			7,201			14,392			14,381
其他運營費用		56,152			55,913			122,066			121,622
福利和費用總額		391,753			377,442			822,144			770,062
所得税前收入		134,062			127,460			228,607			229,828
所得税		32,552			30,014			54,628			53,217
淨收入		101,510			97,446			173,979			176,611

每股收益：
基本每股收益	$	2.52		$	2.28		$	4.26		$	4.12
稀釋後每股收益	$	2.51		$	2.28		$	4.25		$	4.11

用於計算收益的加權平均股票每股收益：
基本型		40,132			42,483			40,632			42,653
稀釋		40,246			42,619			40,743			42,780

補充披露：
減值損失總額	$	(545	)	$	(161	)	$	(4,246	)	$	(161	)
在所得税前其他綜合收益中確認的減值損失		-			-			-			-
在收益中確認的淨減值損失		(545	)		(161	)		(4,246	)		(161	)
其他已實現投資淨收益		740			251			1,083			197
權益證券確認的淨收益(虧損)		1,547			977			(5,125	)		3,878
已實現投資淨收益(虧損)	$	1,742		$	1,067		$	(8,288	)	$	3,914

見簡明合併財務報表附註。

Primerica，Inc.及附屬公司

簡明綜合全面收益表-未經審計

	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的六個月，
	2020			2019			2020			2019
	(單位：千)
淨收入	$	101,510		$	97,446		$	173,979		$	176,611
其他所得税前綜合所得：
可供出售證券的未實現投資收益(虧損)：
可供出售證券未實現持有收益的變動		121,164			34,826			34,275			81,027
已實現投資(收益)損失計入淨收入的重新分類調整		(231	)		(90	)		3,179			(25	)
外幣換算調整：
未實現外幣折算收益(虧損)變動		13,644			6,639			(15,367	)		12,806
所得税前其他綜合收入合計		134,577			41,375			22,087			93,808
與其他綜合所得項目相關的所得税費用		25,889			7,425			8,291			17,404
其他綜合所得，扣除所得税後的淨額		108,688			33,950			13,796			76,404
綜合收益總額	$	210,198		$	131,396		$	187,775		$	253,015

見簡明合併財務報表附註。

Primerica，Inc.及附屬公司

股東權益簡明合併報表-未經審計

	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的六個月，
	2020			2019			2020			2019
	(單位：千)
普通股：
期初餘額	$	405		$	424		$	412		$	427
普通股回購		(9	)		(5	)		(17	)		(10	)
普通股淨髮行額		1			1			2			3
期末餘額		397			420			397			420

實收資本：
期初餘額		-			-			-			-
股份薪酬		4,964			4,778			18,456			17,950
普通股淨髮行額		(1	)		(1	)		(2	)		(3	)
普通股回購		(4,963	)		(4,777	)		(18,454	)		(17,947	)
期末餘額		-			-			-			-

留存收益：
期初餘額		1,565,803			1,506,943			1,593,281			1,489,520
採用新會計準則的累積效應，淨額		-			-			(1,240	)		-
淨收入		101,510			97,446			173,979			176,611
分紅		(16,084	)		(14,517	)		(32,614	)		(29,145	)
普通股回購		(81,540	)		(52,337	)		(163,717	)		(99,451	)
期末餘額		1,569,689			1,537,535			1,569,689			1,537,535

累計其他綜合收益：
期初餘額		(36,094	)		14,020			58,798			(28,434	)
扣除所得税後的外幣換算調整變動		13,644			6,639			(15,367	)		12,806
期內未實現投資收益淨額(扣除所得税後)的變化		95,044			27,311			29,163			63,598
期末餘額		72,594			47,970			72,594			47,970
股東權益總額	$	1,642,680		$	1,585,925		$	1,642,680		$	1,585,925

宣佈的每股股息	$	0.40		$	0.34		$	0.80		$	0.68

見簡明合併財務報表附註。

Primerica，Inc.及附屬公司

現金流量表簡明合併報表--未經審計

	截至6月30日的六個月，
	2020			2019
	(單位：千)
來自經營活動的現金流：
淨收入	$	173,979		$	176,611
對淨收入與經營活動提供(用於)現金的調整：
未來政策福利和其他政策負債的變化		255,528			142,843
遞延保單購置成本		(239,733	)		(212,300	)
遞延保單購置成本攤銷		123,488			123,390
所得税的變化		46,389			(4,649	)
已實現的投資(收益)損失		8,288			(3,914	)
投資的增值和攤銷		960			(416	)
折舊攤銷		7,819			8,490
再保險可追回項目的變動		(63,487	)		(31,208	)
代理餘額、到期保費和其他應收款的變化		(40,553	)		(23,151	)
淨賣出、到期或稱為(收購)的證券交易		20,716			(9,700	)
股份薪酬		13,518			13,000
其他營業資產和負債變動，淨額		9,513			6,089
經營活動提供(用於)的現金淨額		316,425			185,085

投資活動的現金流量：
可供出售的投資已出售、到期或稱為：
固定期限證券-出售		58,262			22,137
固定期限證券-到期或被稱為		217,568			210,507
短期投資-到期或被稱為		-			8,250
股權證券-已售出的股票		257			3,136
收購的可供出售投資：
固定期限證券		(253,849	)		(284,423	)
股權證券--收購		(132	)		(466	)
購置財產和設備及其他投資活動，淨額		(19,372	)		(15,903	)
借出證券收到(歸還)的現金抵押品，淨額		1,250			(8,695	)
使用證券借貸抵押品出售(購買)短期投資，淨額		(1,250	)		8,695
投資活動提供(用於)的現金淨額		2,734			(56,762	)

籌資活動的現金流量：
支付的股息		(32,614	)		(29,145	)
回購普通股		(176,576	)		(110,731	)
股份薪酬預扣税款		(5,613	)		(6,677	)
融資租賃		(140	)		(140	)
融資活動提供的現金淨額		(214,943	)		(146,693	)
外匯匯率變動對現金的影響		(741	)		1,207
*現金和現金等價物的變化		103,475			(17,163	)
期初現金和現金等價物		256,876			262,138
期末現金和現金等價物	$	360,351		$	244,975

見簡明合併財務報表附註。

Primerica，Inc.及附屬公司

簡明合併財務報表附註-未經審計

(一)業務説明、列報依據和重要會計政策摘要

業務説明.Primerica，Inc.(“母公司”)連同其附屬公司(統稱“我們”、“我們”或“公司”)，是透過獨立承包商銷售代表網絡(“銷售代表”或“銷售隊伍”)向美國及加拿大中等收入家庭提供金融產品的領先供應商。我們幫助我們的客户滿足他們對定期人壽保險(我們承保)以及共同基金、年金、管理投資和其他金融產品(我們主要代表第三方分銷)的需求。我們的主要子公司包括以下實體：Primerica Financial Services，LLC(“PFS”)，一家總代理和營銷公司；Primerica Life Insurance Company(“Primerica Life”)，我們的主要人壽保險公司；Primerica Financial Services(Canada)Ltd.，這是我們加拿大業務的控股公司，其中包括Primerica Life Insurance Company of Canada(“Primerica Life Canada”)和PFSL Investments Canada Ltd。(“PFSL Investments Canada”)；和PFS Investments Inc.(“PFS投資”)，一家投資產品公司和經紀交易商。Primerica Life總部設在田納西州，擁有紐約保險公司National Benefit Life Insurance Company(“NBLIC”)。桃子再保險公司(“Peach Re”)和Vidalia Re，Inc.維達利亞再保險(“Vidalia Re”)為Primerica Life的特殊目的金融專屬自保保險公司及全資附屬公司。Pach Re及Vidalia Re分別與Primerica Life訂立獨立的共同保險協議，據此Primerica Life已將若干水平保費定期人壽保險單讓予Peach Re及Vidalia Re(分別為“Peach Re共保協議”及“Vidalia Re共保協議”)。

陳述的基礎. 我們根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制財務報表。這些原則主要由財務會計準則委員會(“FASB”)制定。

隨附的未經審計的簡明合併財務報表包含所有調整，通常由正常經常性應計項目組成，這些調整是公平呈現截至2020年6月30日和2019年12月31日的資產負債表所必需的，截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的收益表、全面收益表和股東權益表，以及截至2020年和2019年6月30日的六個月的現金流量。中期運營業績不一定指示全年的業績或未來期間預期的業績。

這些未經審計的簡明綜合財務報表是根據美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)的規則和規定編制的。通常包括在根據美國公認會計原則編制的年度財務報表中的某些信息和附註披露已根據這些規則和規定被濃縮或省略，儘管該公司相信所披露的信息足以使信息不具誤導性。這些未經審核的簡明綜合財務報表應與本公司截至2019年12月31日止年度的Form 10-K年度報告(“2019年年報”)中包含的綜合財務報表及其附註一併閲讀。

估計的使用。按照美國公認會計原則編制財務報表要求我們做出影響財務報表餘額、收入和費用、現金流量以及或有資產和負債披露的估計和假設。管理層在確定財務報表中包含的估計時，會考慮現有的事實和對現有情況的瞭解。涉及較大程度的會計估計及精算釐定的最重要項目是投資估值、遞延保單收購成本(“DAC”)、未來保單福利儲備及可向再保險人收回的相應金額，以及所得税。這些和其它項目的估計可能會發生變化，管理層會根據美國公認會計原則重新評估。實際結果可能與這些估計不同。

整合。隨附的未經審計的簡明綜合財務報表包括本公司的賬目和根據美國公認會計原則要求合併的那些實體。合併實體之間的所有重大公司間利潤、交易和餘額均已沖銷。

重新分類。對上期金額進行了某些重新分類，以符合本期報告分類。但是，這些重新分類對淨收入或股東權益總額沒有影響。

重大會計政策.除非另有説明，否則2019年年報中所有重要的會計政策都保持不變。

新會計準則。2016年6月，FASB發佈了會計準則更新第2016-13號(以下簡稱ASU 2016-13)，金融工具.信用損失(主題326).金融工具信用損失的測量(“ASC 326”)。ASC 326引入了新的準則，對其範圍內的金融工具(包括再保險可收回項目)的信貸損失進行會計處理，用根據實體自身預期估計預期信貸損失撥備的新方法取代了目前推遲確認至可能發生虧損的方法。估計信貸損失的新方法的目標是要求考慮更廣泛的前瞻性信息，預計這將導致更早確認金融工具的信貸損失，可供出售(AFS)證券被排除在要求根據ASC 326前瞻性預期損失估計來衡量信貸損失的金融工具的範圍之外。簡明合併損益表中計量AFS證券損失的已發生可能損失法

將保持在ASC 326之下，然而，實體將被允許逆轉信用在AFS證券的信用損失估計下降的情況下，以前在AFS證券的津貼中確認的損失。ASC 326中的修正案還排除了實體考慮AFS證券處於未實現損失狀況的時間長度，以避免記錄信用損失，並取消了在資產負債表日期之後考慮公允價值回收或下降的要求。自2020年1月1日申請之日起，我們通過了ASC 326中的修正案，通過累計效應調整到期初留存收益為$1.2此外，採用ASC 326並沒有導致在……裏面本公司確認的減值損失的任何重大變化凝縮AFS證券綜合收益表。有關信貸損失的更多信息，請參閲附註3(投資)和附註5(再保險)。

會計準則的未來應用。2018年8月，FASB發佈了會計準則更新號2018-12，金融服務-保險(主題944)-對長期合同會計的有針對性的改進(“亞利桑那州立大學2018-12年度”)。此次更新中的修訂改變了發行長期合同(包括定期人壽保險)的保險公司的會計指導方針。ASU 2018-12要求籤髮長期保險合同的公司至少每年更新在衡量未來保單福利(包括死亡率、殘疾和持續性)時使用的假設，而不是在合同開始時鎖定這些假設，並在體驗發生時反映假設和實際業績的差異。ASU 2018-12年度還包括改變發放長期合同的保險公司攤銷DAC的方式，以及確定和更新用於衡量未來保單福利準備金的貼現率假設，同時提高所需的財務報表披露水平。ASU 2018-12年度的指引將適用於從生效日期開始在簡明綜合財務報表中列報的最早期間。2020年7月9日，FASB公佈了一項新的擬議會計準則更新，該更新將給保險公司額外一年的時間來實施ASU 2018-12，從2022年1月1日到2023年1月1日。採用ASU 2018-12將對我們的合併財務報表和相關披露產生影響，並需要對我們的某些流程、系統和控制進行更改。*我們目前正在研究的流程將使我們能夠獲得必要的數據，修改我們的估值系統，並開發評估和實施此標準所需的關鍵假設。因此，我們目前無法確定ASU 2018-12年度將對我們的精簡合併財務報表產生多大影響。

2019年12月，FASB發佈了會計準則更新號2019-12，所得税(主題740)：簡化所得税會計(“ASU 2019-12”)，旨在簡化與所得税核算相關的各個方面。ASU 2019-12刪除了主題740中一般原則的某些例外情況，還澄清和修改了現有的指導意見，以改善一致性應用。*ASU 2019-12中的指導意見從2021年1月1日起對公司有效。*我們預計ASU 2019-12的實施不會對我們的精簡合併財務報表產生實質性影響。

未在上文討論的最近發佈的會計準則不適用，對我們的簡明綜合財務報表無關緊要，或者沒有或預計不會對我們的業務產生實質性影響。

(2)分段和地理信息

線段。我們有二主要經營領域-定期人壽保險和投資儲蓄產品。我們還擁有公司和其他分佈式產品細分市場。

按部門劃分的損益中包含的重要信息如下：

	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的六個月，
	2020			2019			2020			2019
	(單位：千)
收入：
定期人壽保險分部	$	328,233		$	296,868		$	655,979		$	593,712
投資和儲蓄產品細分市場		164,181			173,086			349,213			335,756
公司和其他分佈式產品細分市場		33,401			34,948			45,559			70,422
總收入	$	525,815		$	504,902		$	1,050,751		$	999,890

淨投資收益：
定期人壽保險分部	$	6,538		$	4,736		$	12,785		$	9,180
投資和儲蓄產品細分市場		-			-			-			-
公司和其他分佈式產品細分市場		16,172			20,132			25,345			39,800
淨投資收益合計	$	22,710		$	24,868		$	38,130		$	48,980

DAC攤銷：
定期人壽保險分部	$	52,730		$	56,179		$	118,571		$	120,245
投資和儲蓄產品細分市場		100			2,101			4,405			2,578
公司和其他分佈式產品細分市場		347			482			512			567
DAC全額攤銷	$	53,177		$	58,762		$	123,488		$	123,390

非現金股份薪酬費用：
定期人壽保險分部	$	679		$	617		$	2,466		$	2,489
投資和儲蓄產品細分市場		658			666			1,763			2,121
公司和其他分佈式產品細分市場		1,020			820			9,289			8,377
基於非現金股份的薪酬費用總額	$	2,357		$	2,103		$	13,518		$	12,987

所得税前收入(虧損)：
定期人壽保險分部	$	94,904		$	83,997		$	177,794		$	154,337
投資和儲蓄產品細分市場		46,860			47,343			94,559			90,026
公司和其他分佈式產品細分市場		(7,702	)		(3,880	)		(43,746	)		(14,535	)
所得税前總收入	$	134,062		$	127,460		$	228,607		$	229,828

按部門劃分的總資產如下：

	2020年6月30日		2019年12月31日
	(單位：千)
資產：
定期人壽保險分部	$	6,735,121	$	6,546,129
投資和儲蓄產品細分市場⁽¹⁾		2,493,939		2,598,493
公司和其他分佈式產品細分市場		4,735,489		4,543,909
總資產	$	13,964,549	$	13,688,531

_______________

⁽¹⁾投資和儲蓄產品部門包括在單獨賬户中持有的資產。不包括獨立賬户，投資和儲蓄產品部門的資產為#美元。116.3百萬美元和$112.8分別截至2020年6月30日和2019年12月31日。

地理信息。按國家和長期資產(主要是在我們未經審計的簡明綜合資產負債表和簡明綜合收益表的其他資產中報告的有形資產)的經營結果如下：

	截至6月30日的三個月，				截至6月30日的六個月，
	2020		2019		2020		2019
	(單位：千)
按國家/地區劃分的收入：
美國	$	452,864	$	430,093	$	895,999	$	850,086
加拿大		72,951		74,809		154,752		149,804
總收入	$	525,815	$	504,902	$	1,050,751	$	999,890
按國家分列的所得税前收入：
美國	$	109,153	$	106,723	$	182,099	$	187,457
加拿大		24,909		20,737		46,508		42,371
所得税前總收入	$	134,062	$	127,460	$	228,607	$	229,828

	2020年6月30日		2019年12月31日
	(單位：千)
按國家/地區劃分的長期資產：
美國	$	43,871	$	41,200
加拿大		4,463		4,916
長期資產總額	$	48,334	$	46,116

(3)投資

可供出售的證券。可供出售證券的期末攤銷成本、未實現損益總額和公允價值如下：

	2020年6月30日
	攤銷成本		未實現毛利		未實現虧損總額			公允價值
	(單位：千)
可供出售的證券，按公允價值列賬：
固定期限證券：
美國政府和機構	$	9,635	$	516	$	-		$	10,151
外國政府		157,685		12,402		(19	)		170,068
州和政治分區		119,584		7,251		(81	)		126,754
公司制		1,432,856		92,812		(9,781	)		1,515,887
住房貸款抵押證券		305,131		12,561		(335	)		317,357
商業抵押貸款支持證券		117,355		5,516		(827	)		122,044
其他資產支持證券		95,228		1,237		(1,572	)		94,893
固定期限證券總額		2,237,474		132,295		(12,615	)		2,357,154

	2019年12月31日
	攤銷成本		未實現毛利		未實現虧損總額			公允價值
	(單位：千)
可供出售的證券，按公允價值列賬：
固定期限證券：
美國政府和機構	$	10,197	$	287	$	-		$	10,484
外國政府		154,945		6,362		(235	)		161,072
州和政治分區		120,000		3,288		(695	)		122,593
公司制		1,436,877		63,892		(1,118	)		1,499,651
住房貸款抵押證券		305,897		6,848		(222	)		312,523
商業抵押貸款支持證券		128,913		3,191		(99	)		132,005
其他資產支持證券		117,941		970		(243	)		118,668
固定期限證券總額		2,274,770		84,838		(2,612	)		2,356,996

我們所有可供出售的抵押貸款和資產支持證券代表可變利息實體(“VIE”)的不同利益。我們不是這些VIE的主要受益者，因為我們沒有權力指導對實體經濟表現影響最大的活動。由於我們參與這些VIE而造成的最大損失敞口等於證券的賬面價值。

截至2020年6月30日，可供出售的固定期限組合預定到期日分佈如下：

	攤銷成本		公允價值
	(單位：千)
在一年或更短的時間內到期	$	161,768	$	163,796
在一年到五年後到期		853,995		901,122
在五年至十年後到期		498,631		535,477
10年後到期		205,366		222,465
		1,719,760		1,822,860
抵押貸款和資產支持證券		517,714		534,294
*AFS固定到期日證券總數	$	2,237,474	$	2,357,154

預期到期日可能與預定的合同到期日不同，因為證券發行人可能有權催繳或預付債務，有沒有催繳或預付罰款。

交易證券。歸類為交易型證券的成本和公允價值如下：

	2020年6月30日				2019年12月31日
	成本		公允價值		成本		公允價值
	(單位：千)
固定期限證券	$	22,436	$	22,399	$	43,257	$	43,233

持有至到期證券。在執行Vidalia再保險協議的同時，Vidalia Re與美國漢諾威人壽再保險公司及其若干聯屬公司(統稱“漢諾威再保險”)以及由第三方服務提供商擁有的一家新成立的有限責任公司(“有限責任公司”)訂立了盈餘票據購買協議(“盈餘票據購買協議”)。根據盈餘票據購買協議，Vidalia再向有限責任公司發行盈餘票據(“盈餘票據”)，以換取來自有限責任公司的等額本金增信票據(“有限責任公司票據”)。有限責任公司票據和盈餘票據的本金金額將隨着時間的推移而波動，以與Vidalia再保險協議下合同支持的儲備金金額相一致。有限責任公司票據及盈餘票據均於2030年12月31日並以年利率1%的利率計息。4.50%。漢諾威再保險公司的票據由漢諾威再保險公司通過信用增強功能提供擔保，以換取一筆費用，這筆費用反映在我們未經審計的簡明綜合收益表的利息支出中。

有限責任公司是一家VIE，因為其所有者沒有風險的股權投資，足以讓有限責任公司在沒有維達利亞再保險或漢諾威再保險的情況下為其活動提供資金。母公司Primerica Life和Vidalia Re與漢諾威再保險公司分享指導有限責任公司活動的權力，但沒有義務吸收損失，也沒有權利獲得與有限責任公司的主要風險或變異性來源相關的任何剩餘回報。通過信用增強功能，漢諾威再保險公司是這筆交易的最終風險承擔者，並有義務在盈餘票據違約的情況下吸收有限責任公司的損失，以換取費用。因此，本公司不是有限責任公司的主要受益人，也不會將有限責任公司合併到其簡明綜合財務報表中。

有限責任公司票據在本公司的投資資產組合中被歸類為固定到期日持有至到期證券，因為我們有積極的意圖和能力持有該證券至到期日。截至2020年6月30日，有限責任公司票據的未實現持有收益估計為美元。217.0百萬基於其攤餘成本和估計公允價值。預計有限責任公司票據的估計公允價值至少等於抵銷盈餘票據的估計公允價值。有關我們金融工具公允價值的資料，請參閲附註4(金融工具的公允價值)，有關盈餘票據的更多資料，請參閲附註12(債務)。

截止到2020年6月30日，不是的信貸損失已在有限責任公司持有的票據至到期證券上確認。

向政府機關存款的投資。根據法律規定，我們將投資存放在政府部門和銀行，以保護投保人。存款投資的公允價值為#美元。7.7百萬美元和$7.5分別截至2020年6月30日和2019年12月31日。

證券借貸交易。我們與經紀自營商和其他金融機構參與證券借貸交易，以最小的風險增加投資收益。我們要求借出的證券的最低抵押品為102出借證券公允價值的%。我們接受證券形式的抵押品，但我們不能出售或扣押這些抵押品，如果抵押品的價值下降到以下的程度，我們就接受這種抵押品。100%，我們需要借款人提供額外的抵押品。收到的任何證券抵押品不會反映在我們未經審計的簡明綜合資產負債表中。我們還接受現金形式的抵押品，所有這些抵押品我們都進行再投資。對於涉及無限制現金抵押品的貸款，抵押品被報告為資產，並帶有相應的負債，表示我們有義務返還抵押品。在貸款期限內，我們繼續將借出的證券作為投資資產計入我們未經審計的簡明綜合資產負債表，我們不會將其報告為銷售。收到並再投資的現金抵押品為#美元。30.0百萬美元和$28.7分別截至2020年6月30日和2019年12月31日。

投資收益。淨投資收入的構成如下：

	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的六個月，
	2020			2019			2020			2019
	(單位：千)
固定期限證券(可供出售)	$	20,213		$	20,345		$	40,997		$	40,679
固定期限證券(持有至到期)		14,074			11,769			27,546			22,444
股權證券		461			446			912			933
政策性貸款及其他投資資產		541			300			730			618
現金和現金等價物		143			1,414			986			2,617
10%共同保險協議下的存款資產總回報率⁽¹⁾		3,653			4,588			(896	)		8,491
**總投資收益		39,085			38,862			70,275			75,782
投資費用		(2,301	)		(2,225	)		(4,599	)		(4,358	)
**投資收入扣除投資費用後的淨額		36,784			36,637			65,676			71,424
盈餘票據利息支出		(14,074	)		(11,769	)		(27,546	)		(22,444	)
**淨投資收入增加	$	22,710		$	24,868		$	38,130		$	48,980

⁽¹⁾	截至2020年6月30日的三個月和六個月，包括$2.3 百萬元及$(4.1)分別為為基礎存款資產的公允價值變動確認的淨收益(虧損)百萬美元10%共同保險協議。截至2019年6月30日的三個月和六個月的費用包括$2.5百萬美元和$4.6分別為基礎存款資產的公允價值變動確認的淨收益(百萬美元)。10%共同保險協議。

在淨收益中確認的已實現投資淨收益(虧損)的組成部分以及已實現投資損益總額的詳細情況如下：

	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的六個月，
	2020			2019			2020			2019
	(單位：千)
已實現投資淨收益(虧損)：
出售可供出售證券的毛利	$	827		$	293		$	1,183		$	471
出售可供出售證券的毛損		(51	)		(42	)		(116	)		(285	)
可供出售證券的信用損失		(545	)		(161	)		(4,246	)		(161	)
期內在權益證券淨收入中確認的淨收益(虧損)		1,547			977			(5,125	)		3,878
分叉期權的收益(損失)		(36	)		-			16			-
證券交易損益		-			-			-			11
已實現投資淨收益(虧損)	$	1,742		$	1,067		$	(8,288	)	$	3,914

可供出售證券的出售或其他贖回所得款項如下：

	截至6月30日的三個月，				截至6月30日的六個月，
	2020		2019		2020		2019
	(單位：千)
出售或其他贖回所得款項	$	133,913	$	125,455	$	275,830	$	240,894

截至期末，在仍持有的股權證券淨收益中確認的淨收益(虧損)組成部分如下：

	截至6月30日的三個月，					截至6月30日的六個月，
	2020			2019		2020			2019
	(單位：千)
期內在權益證券淨收入中確認的淨收益(虧損)	$	1,547		$	977	$	(5,125	)	$	3,878
減去：出售股權證券確認的淨收益(虧損)		(191	)		-		(191	)		(254	)
在權益淨收益中確認的淨收益(虧損) 截至期末仍持有的所有證券	$	1,738		$	977	$	(4,934	)	$	4,132

應計利息。應計利息按照標的證券的原定利息表入賬，若發生違約，本公司的政策是不再就該等證券計提利息，任何剩餘的應計利息將予以沖銷。因此，本公司作出政策選擇，不計入應計利息的信貸損失撥備。

可供出售固定期限證券的信用損失。本公司採用了截至2020年1月1日的ASC 326，它保持了在精簡綜合損益表中計量虧損的基本已發生或可能虧損法。對於攤銷成本超過其公允價值的可供出售證券，我們首先確定我們是否打算出售或更有可能被要求在預期攤銷成本收回之前出售該證券。如果我們打算出售或很可能不會被要求出售證券，那麼我們通過將證券的攤銷成本記入其公允價值，在我們的簡明綜合收益表中將減值確認為信用損失。如果我們不打算出售，或者我們不太可能被要求在預期攤銷成本收回之前出售證券，我們將通過撥備在我們的簡明綜合收益表中確認由於信用損失而造成的減值部分(如果有)。由於信用損失以外的因素造成的減值部分確認為簡明綜合全面收益表中的其他全面收益作為未實現的損失。在信貸損失準備中確認的信貸損失在這些證券的信貸損失估計數下降的情況下轉回。*在確定減值是由於信用損失還是其他因素時，我們確定我們預計不會收回證券的攤銷成本的程度，並將該金額(如果有)記錄為信用損失。在確定證券的公允價值是否因信用損失而低於攤銷成本時，我們考慮的因素包括證券的公允價值下降到低於其攤銷成本的幅度、財務狀況、發行人的長期和近期前景、行業狀況和趨勢、評級機構的行動、證券的支付結構、本金和利息可收回的可能性，以及我們持有證券的能力和意圖，使其足以收回預期的攤銷成本。在評估我們持有證券一段時間以收回預期攤銷成本的能力和意圖時，我們還考慮了我們為經營活動和股票回購提供資金的預期現金來源。如果我們不預期收回證券的攤餘成本基礎，我們估計證券的預期現金流的現值，並將與攤餘成本的差額(使用公允價值作為下限)確認為信用損失。

下表彙總了截至2020年6月30日尚未記錄信貸損失準備金的所有處於未實現虧損頭寸的AFS證券，按主要證券類型和此類證券連續處於未實現虧損頭寸的時間長度彙總：

	2020年6月30日
	少於12個月					12個月或更長時間
	公允價值		未實現虧損			公允價值		未實現虧損
	(千美元)
固定期限證券：
美國政府和機構	$	-	$	-		$	-	$	-
外國政府		2,078		(19	)		-		-
州和政治分區		4,635		(81	)		-		-
公司制		144,453		(7,563	)		9,770		(2,218	)
住房貸款抵押證券		34,080		(305	)		988		(30	)
商業抵押貸款支持證券		19,231		(773	)		2,256		(54	)
其他資產支持證券		33,707		(1,422	)		3,702		(150	)
固定期限證券總額	$	238,184	$	(10,163	)	$	16,716	$	(2,452	)

成本基礎超過其公允價值的可供出售固定期限證券的攤銷成本為#美元。267.5截至2020年6月30日，100,000,000,000美元

截至2020年6月30日，由於利率敏感性和信用利差變化，我們沒有確認由於利率敏感性和信用利差變化而導致的未實現虧損的可供出售證券的精簡綜合收益表中的信貸損失。我們認為，利率和信用利差變動造成的波動通常對我們投資的可回收性影響不大。“對於那些仍處於未實現虧損狀態的投資，我們有能力持有這些投資，直到到期或市場價格回升，我們目前沒有處置它們的意圖。”

在截至2020年6月30日的三個月和六個月內，我們總共記錄了$0.5百萬美元和$4.2分別為可供出售證券簡明綜合收益表中的信貸損失。大約$0.1百萬美元和$3.8分別在截至2020年6月30日的三個月和六個月記錄的信貸損失中，有100萬美元被記錄為由於我們打算出售而對攤銷成本進行的調整。在陷入困境的行業運營的特定發行人的證券。*我們確認信貸損失原因包括：我們出售證券的意圖；不利的信用事件，如即將申請破產的消息；對發行人最新財務報表的分析，或其他信息，其中流動性不足、重大虧損和資本大幅下降；以及對評級機構信息的分析，這些信息表明違約的可能性大幅增加。信貸損失的剩餘部分在信貸損失撥備中確認。

截至2020年6月30日的三個月和六個月可供出售證券的信貸損失撥備前滾如下：

	截至2020年6月30日的三個月			截至2020年6月30日的6個月
	(單位：千)
信貸損失撥備，期初	$	37		$	-
增加以前未記錄信貸損失的證券的信貸損失準備		465			502
對上期已計提撥備的證券的信貸損失撥備的額外增加或(減少)		(37	)		(37	)
信貸損失撥備，期末	$	465		$	465

O臨時性的IMpairments(“OTTI”). 三個人的還有六個截至的月份2019年6月30日，這是在採用ASC 326之前，我們審查了OTTI未實現虧損狀況下的可供出售證券。在確定未實現虧損是否是暫時的時，信用風險、利率風險、證券處於未實現虧損狀態的時間長短、評級機構採取的行動以及其他因素都被考慮在內。我們認出了OTTI濃縮合並可供出售證券的減值損益表，我們打算出售或很可能不需要在預期攤銷成本基礎收回之前出售的可供出售證券的損益表。對於我們無意出售的可供出售的證券，我們認為不太可能要求我們在恢復之前出售，只有OTTI的信用損失部分在我們的濃縮合並損益表，其餘部分在年內於其他全面收益中確認。濃縮合並全面收益表作為未實現的損失。在淨收益中確認的OTTI的信貸損失部分被確定為預計在證券剩餘期限內不會收到的本金現金流金額。可供出售證券的公允價值隨後發生的任何變化(如果不是臨時性減值)均在隨附的其他全面收益中確認。凝縮三是合併後的企業全面收益表。在確定減損是否為暫時性時考慮的因素包括:公允價值低於成本的時間長度和程度;發行人的財務狀況和近期前景;證券的支付結構，以及我們持有證券的能力和意圖，足以讓任何預期的攤銷成本收回。*我們在評估我們持有證券的能力和意圖時，也考慮了我們預期的現金來源，以資助經營活動和股票回購，以允許收回它的決定是否確認OTTI的攤餘成本基礎。

下表彙總了截至2019年12月31日(採用ASC 326之前)所有處於未實現虧損狀態的可供出售證券、按此類證券持續處於未實現虧損狀態的時間長度劃分的公允價值合計和未實現虧損總額：

	2019年12月31日
	少於12個月							12個月或更長時間
	公允價值		未實現虧損			證券數量		公允價值		未實現虧損			證券數量
	(千美元)
固定期限證券：
美國政府和機構	$	-	$	-			-	$	-	$	-			-
外國政府		11,824		(144	)		14		8,578		(91	)		7
州和政治分區		39,379		(690	)		21		4,000		(5	)		4
公司制		52,474		(453	)		40		21,739		(665	)		19
住房貸款抵押證券		40,690		(207	)		20		2,071		(15	)		3
商業抵押貸款支持證券		11,526		(28	)		13		12,835		(71	)		16
其他資產支持證券		22,501		(190	)		17		4,613		(53	)		20
固定期限證券總額	$	178,394	$	(1,712	)			$	53,836	$	(900	)

成本基礎超過其公允價值的可供出售固定期限證券的攤銷成本為#美元。234.8截至2019年12月31日，達到100萬。

截至2019年12月31日，我們的可供出售證券投資組合的未實現虧損主要是由利率敏感性造成的，其次是信用利差的變化。我們認為，利率和信用利差的波動對我們投資的可回收性影響不大。我們不認為這些投資只是暫時受損，因為我們有能力持有這些投資，直到到期或市場價格回升，目前我們也沒有處置這些投資的打算。“

截至2019年6月30日的三個月和六個月，OTTI在可供出售證券收益中確認如下：

	截至2019年6月30日的三個月		截至2019年6月30日的6個月
	(單位：千)
無違約固定期限證券的OTTI	$	158	$	158
固定期限違約證券的OTTI		3		3
在收益中確認的OTTI總額	$	161	$	161

截至2019年6月30日的三個月和六個月，OTTI在可供出售證券收益中確認如下：

	截至2019年6月30日的三個月		截至2019年6月30日的6個月
	(單位：千)
與本公司不打算購買的證券相關的OTTI合計出售或很可能不會被要求出售的公司將不會被要求出售：
已確認的OTTI損失總額	$	3	$	3
累計其他中確認的OTTI的較少部分 *綜合收益(虧損)		-		-
OTTI在公司所做的證券收益中確認那些不打算出售或更有可能不會被要求出售的公司將不會被要求出售恢復前的幾個月		3		3
OTTI在公司打算髮行的證券的收益中確認在復甦之前，將要求賣出或更有可能賣出		158		158
OTTI在收益中確認	$	161	$	161

截至2019年6月30日的三個月和六個月，OTTI在淨收益中確認的所有固定期限證券的前滾如下：

	截至2019年6月30日的三個月			截至2019年6月30日的6個月
	(單位：千)
累計OTTI確認為仍持有的證券的淨收入， *期初	$	2,467		$	2,511
在此之前沒有確認OTTI的證券的追加 *期初		158			158
在OTTI之前已經確認的證券的增加 *期初		3			3
由於銷售、到期日、催繳、攤銷或 *預計在剩餘壽命內收集的現金流購買信用受損證券		(221	)		(265	)
減少先前減值的證券交易所		-			-
在仍持有的證券的淨收入中確認的累計OTTI，期末。	$	2,407		$	2,407

截至2019年12月31日，不是的累計減值損失已在有限責任公司持有的票據至到期證券上確認。

衍生品。我們有與幾年前結算的關閉遠期合約相關的遞延虧損，這些合約被用來減輕我們因對加拿大業務的淨投資而對外幣匯率的風險敞口。累計其他全面收益中包括的遞延虧損金額為#美元。26.4百萬截至2020年6月30日和2019年12月31日。這些遞延損失要到我們出售或大幅清算我們的加拿大業務時才會確認，儘管我們沒有這樣的打算。

(4)金融工具的公允價值

公允價值是指在計量日出售資產時收到的價格，或在市場參與者之間有序交易中轉移負債所支付的價格。按公允價值計入的投資資產根據可觀察和不可觀察投入的三級公允價值層次計量和分類。可觀測的投入反映了從獨立來源獲得的市場數據，而不可觀測的投入反映了我們在沒有可觀測的市場信息的情況下對市場假設的看法。我們按以下三個級別之一對所有按公允價值列賬的投資資產進行分類和披露：

•

第1級：活躍市場中相同工具的報價。一級由價值基於活躍市場報價的金融工具組成，如交易所交易的普通股和交易活躍的共同基金投資；

•

第2級：活躍市場中類似工具的報價；非活躍市場中相同或類似工具的報價；以及所有重要投入在活躍市場中均可觀察到的模型衍生估值。二級包括那些使用行業標準定價方法、模型或其他估值方法進行估值的金融工具。在得出標的金融工具的公允價值時，考慮了各種因素，包括利率和收益率曲線、信用利差和外匯匯率。所有重要的輸入都是可觀察的，或源自市場中的可觀察信息，或由在市場中執行交易的可觀察級別支持。這一類別的金融工具主要包括：某些公共和私人公司固定期限證券和股權證券；政府或機構證券；以及某些抵押貸款和資產支持證券；以及

•

第三級：從估值技術中得出的估值，其中一個或多個重要的輸入是不可觀察到的。第三級包括根據行業標準定價方法和模型估計公允價值的金融工具

使用沒有基於或未得到現成市場信息證實的重要投入。這一類別的估值主要由不具約束力的經紀人報價組成。這一類別的金融工具主要包括流動性較差的抵押貸款和資產支持證券以及股本證券。

截至每個報告期，所有按公允價值記錄的資產和負債均根據對公允價值計量有重要意義的最低投入水平(第3級為層次結構中最低水平)進行整體分類。我們需要大量的估計和判斷來確定我們某些投資的公允價值。影響這些估計和判斷的因素可能會在隨後的報告期內發生變化。

按公允價值經常性計量的資產和負債的估計公允價值和層次分類如下：

	2020年6月30日
	1級		2級		第3級		總計
	(單位：千)
公允價值資產：
可供出售的固定期限證券：
美國政府和機構	$	-	$	10,151	$	-	$	10,151
外國政府		-		170,068		-		170,068
州和政治分區		-		126,754		-		126,754
公司制		5,251		1,505,601		5,035		1,515,887
住房貸款抵押證券		-		317,330		27		317,357
商業抵押貸款支持證券		-		122,044		-		122,044
其他資產支持證券		-		94,813		80		94,893
可供出售證券總額		5,251		2,346,761		5,142		2,357,154
股權證券		32,533		1,030		126		33,689
交易證券		-		22,399		-		22,399
獨立賬户		-		2,377,654		-		2,377,654
公允價值資產總額	$	37,784	$	4,747,844	$	5,268	$	4,790,896
公允價值負債：
獨立賬户	$	-	$	2,377,654	$	-	$	2,377,654
公允價值負債總額	$	-	$	2,377,654	$	-	$	2,377,654

	2019年12月31日
	1級		2級		第3級		總計
	(單位：千)
公允價值資產：
可供出售的固定期限證券：
美國政府和機構	$	-	$	10,484	$	-	$	10,484
外國政府		-		161,072		-		161,072
州和政治分區		-		122,593		-		122,593
公司制		5,865		1,493,786		-		1,499,651
住房貸款抵押證券		-		312,497		26		312,523
商業抵押貸款支持證券		-		132,005		-		132,005
其他資產支持證券		-		118,244		424		118,668
可供出售證券總額		5,865		2,350,681		450		2,356,996
股權證券		39,499		1,050		135		40,684
交易證券		-		43,233		-		43,233
獨立賬户		-		2,485,745		-		2,485,745
公允價值資產總額	$	45,364	$	4,880,709	$	585	$	4,926,658
公允價值負債：
獨立賬户	$	-	$	2,485,745	$	-	$	2,485,745
公允價值負債總額	$	-	$	2,485,745	$	-	$	2,485,745

在評估我們投資的公允價值時，我們使用第三方定價服務95% 我們的證券是按公允價值經常性計量的。其餘證券主要是交易清淡的證券，如私募，並使用基於可觀察到的公共公司利差的模型進行估值，這些公司利差具有類似的特徵(例如，行業、平均壽命和質量評級)、流動性和基於質量評級、平均壽命和美國國債收益率的收益率。所有可觀察到的數據輸入均由獨立的第三方數據證實。我們還通過審查選定的證券來證實我們的第三方定價服務提供的定價信息。我們的審查活動包括獲取有關為證券定價時使用的假設、投入和方法的詳細信息；記錄這些信息；並通過與獨立獲得的價格和/或獨立開發的定價方法進行比較來證實這些信息。

此外，我們在全年和截至年底對我們投資組合內的公允價值確定進行內部合理性評估，包括定價差異分析以及與其他定價來源和基準回報的比較。如果公允價值與這些評估相比顯得不尋常，我們將重新檢查投入，並可能對定價服務所做的公允價值評估提出質疑。如果存在已知的定價錯誤，我們將請求定價服務重新評估。如果定價服務無法及時執行重新評估，我們將在必要時通過向替代定價服務或其他合格來源請求重新評估來確定合適的價格。除非在極少數情況下解決已知錯誤，否則我們不會調整報價或價格。

由於許多固定期限證券不是每天交易，第三方定價服務通常使用行業標準方法來確定公允價值，這些方法因資產類別而異。對於企業、政府和機構證券，這些方法包括通過納入可用的市場信息(如美國國債曲線)來制定價格，對類似證券(包括新發行的證券、行業分組、市場參與者的報價和矩陣定價)進行基準測試。可觀察到的信息被彙編並整合了相關的信用信息、感知的市場走勢和行業新聞。此外，在條件允許時，還會定期對安全價格進行回測，以驗證和/或改進模型。市場指標以及行業和經濟事件也被監測為獲得更多數據的觸發因素。對於交易活動有限的某些結構性證券(如抵押貸款和資產支持證券)，第三方定價服務通常使用結合市場信息的行業標準定價方法，如指數價格或基於基礎抵押品的預期未來現金流貼現，以及市場參與者的報價，以估計公允價值。如果一項或多項這些投入措施被認為對特定證券不可觀察，則該證券將被歸類為公允價值層次結構中的第3級。

在某些證券沒有特定市場信息的情況下，定價模型主要使用第2級投入和某些第3級投入來產生公允價值估計。這些模型包括矩陣定價。定價矩陣使用當前的美國國債利率和從第三方來源獲得的信貸利差來估計公允價值。信用利差包括髮行人特定行業或發行人的信用特徵和證券到期時間(如果有保證)。其餘未定價證券的估值採用基於指示性市場價格的公允價值估計，其中包括沒有基於或證實的市場信息(包括使用非約束性經紀人報價)的重大不可觀察的投入。

按公允價值經常性計量的第3級資產結轉情況如下：

	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的六個月，⁽¹⁾
	2020			2019			2020			2019
	(單位：千)
第3級資產，期初	$	386		$	381		$	585		$	921
計入其他綜合收益的未實現淨收益(虧損)		1			(7	)		2			(13	)
在收益中確認的已實現收益(虧損)和增值(攤銷)		17			(32	)		(8	)		(24	)
安置點		(171	)		(152	)		(346	)		(196	)
轉入3級		5,035			836			5,035			836
轉出級別3		-			-			-			(498	)
第3級資產，期末	$	5,268		$	1,026		$	5,268		$	1,026

(1)	在同一會計年度內，在一個季度進入3級和在另一個季度退出3級的投資活動直到年底才會取消，屆時只公佈全年金額。

我們根據報告期末所有二級證券的可觀察到的信息獲得獨立的定價報價，這些信息包括基準收益率、報告的交易、經紀/交易商報價、發行人價差、雙邊市場、基準證券、市場買賣、非活躍市場中類似工具的報價以及其他相關數據。我們監測市場指標、行業和經濟事件的這些投入。有不是的截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月內，1級和3級之間的材料轉移。

我們的金融工具的賬面價值和估計公允價值如下：

	2020年6月30日				2019年12月31日
	賬面價值		估計公允價值		賬面價值		估計公允價值
	(單位：千)
資產：
固定期限證券(可供出售)	$	2,357,154	$	2,357,154	$	2,356,996	$	2,356,996
固定期限證券(持有至到期)⁽³⁾		1,278,580		1,495,594		1,184,370		1,299,102
股權證券		33,689		33,689		40,684		40,684
交易證券		22,399		22,399		43,233		43,233
政策性貸款⁽³⁾		31,471		31,471		32,927		32,927
存款資產標的 10%共同保險協議⁽³⁾		235,066		235,066		233,499		233,499
獨立賬户		2,377,654		2,377,654		2,485,745		2,485,745
負債：
應付票據^(1) (2)	$	374,226		395,110	$	374,037	$	395,522
盈餘票據^(1) (3)		1,277,970		1,482,037		1,183,728		1,296,972
獨立賬户		2,377,654		2,377,654		2,485,745		2,485,745

(1)	顯示的賬面價值金額是扣除發行成本後的淨值。.

(2)	分類為第2級公允價值計量。

(3)	被歸類為第3級公允價值計量。

上述金融工具的公允價值是使用各種來源和方法對特定時間點的公允價值的估計，包括市場報價和一個複雜的矩陣系統，該系統考慮了當前市場的發行人行業、質量和利差。

資產負債表中按公允價值確認的金融工具。AFS證券投資的估計公允價值主要是由獨立第三方數據證實的當前價差和利率的函數。因此，所列示的公允價值表示我們在各自資產負債表日可變現或結算的金額。我們不一定打算在到期前處置或清算這類票據。交易證券和股權證券，包括普通股和不可贖回優先股，按公允價值列賬。獨立賬户中的獨立資金按可變保險合同的標的價值計入，即公允價值。

由於該等工具的短期性質，證券交易的現金及現金等價物、應收貿易賬款、應計投資收入、應付賬款、現金抵押品及應付款項的賬面值接近其公允價值。因此，這類金融工具不包括在上表中。

(5)再保險

我們廣泛使用再保險，這對我們的經營結果有很大的影響。再保險安排並不解除我們對投保人的主要義務。

有效人壽保險詳情如下：

	2020年6月30日			2019年12月31日
	(千美元)
有效的直接人壽保險	$	824,641,546		$	810,995,295
轉讓給其他公司的金額		(713,665,521	)		(702,727,956	)
有效人壽保險淨額	$	110,976,025		$	108,267,339
有效再保險人壽保險百分比		87	%		87	%

在截至2020年6月30日的三個月和六個月內，割讓給再保險公司的福利和索賠為$460.5百萬美元和$809.6分別為100萬，而不是$327.4百萬美元和$660.0截至2019年6月30日的三個月和六個月分別為100萬美元。

截至2020年6月30日和2019年12月31日的再保險可收回金額包括割讓準備金餘額、割讓索賠負債和支付的割讓索賠。再保險人的再保險可收回金額及財務實力評級如下：

	2020年6月30日				2019年12月31日
	可收回的再保險項目			上午最佳收視率	可收回的再保險項目			上午最佳收視率
	(單位：千)
山核桃再保險公司^{(1) (2)}	$	2,690,787		N/R	$	2,696,924		天然橡膠
SCOR全球人壽再保險公司⁽³⁾		370,047		A+		352,049		A+
馬耳他慕尼黑再保險公司^{(2) (5)}		268,527		N/R		286,433		天然橡膠
瑞士再保險人壽健康美國公司⁽⁴⁾		233,397		A+		233,572		A+
美國健康和人壽保險公司⁽²⁾		164,853		B++		167,471		B++
慕尼黑美國再保險公司		128,362		A+		118,372		A+
韓國再保險公司		117,399		A		108,410		A
RGA再保險公司		115,602		A+		100,328		A+
漢諾威人壽保險公司		37,822		A+		33,772		A+
TOA再保險公司		33,839		A		26,160		A
所有其他再保險人		62,096		-		48,679		-
信貸損失撥備		(5,602	)			(2,347	)
可收回的再保險項目	$	4,217,129			$	4,169,823

NR-未評級

⁽¹⁾	山核桃再保險公司是瑞士再保險人壽健康美國公司的全資子公司。

⁽²⁾	再保險可收回金額包括在2009年12月31日有效的定期人壽保險保單的共同保險交易下轉讓的餘額。顯示的金額是扣除他們在其他再保險人可收回的再保險中所佔份額後的淨額。

⁽³⁾	包括轉讓給泛美再保險公司和全額退還給SCOR全球人壽再保險公司的金額。

⁽⁴⁾	包括轉讓給林肯國家人壽保險的金額和全額退讓給瑞士再保險人壽健康美國公司(Swiss Re Life&Health America Inc.)

⁽⁵⁾	實體被標普評為AA-級。

在採用ASC 326後，我們估計並確認再保險可收回的終身預期信貸損失。在估計可收回再保險的預期信貸損失撥備時，我們會將再保險協議的相關抵押品(如有)計算在內。具體地説，對於擁有基礎信託資產的再保險人，我們將再保險可收回餘額與降低潛在信貸損失風險的基礎信託資產進行比較。我們亦會分析由第三方評級機構釐定的再保險公司的財務狀況，以確定再保險公司違約的可能性。然後，我們利用第三方信用違約研究來計算給定違約率或回收率的預期信用損失。違約概率和在違約率下的損失概率然後應用於再保險人的可收回餘額，同時也考慮到支持再保險協議的任何第三方信用證，以便計算我們目前的預期信用損失準備金。

截至2020年6月30日的三個月和六個月的再保險可收回信貸損失撥備的前滾情況如下：

	截至三個月 2020年6月30日		截至六個月 2020年6月30日
	(單位：千)
期初餘額⁽¹⁾	$	5,542	$	3,917
本期預期信貸損失準備金		60		1,685
期末餘額。	$	5,602	$	5,602

⁽¹⁾ 截至2020年6月30日的6個月的期初餘額反映了為2020年1月1日採用ASC 326而對信貸損失準備餘額所作的調整.

在採用ASC 326之前，再保險可收回的信貸損失是根據已發生損失模型確認的，如果信用損失是可能和合理估計的，則確認該模型。不是的在截至2019年6月30日的三個月和六個月內，根據已發生損失模型確認了信貸損失。

(六)保單理賠及其他應付利益

發生的保單索賠和應付的其他福利的變化如下：

	截至6月30日的六個月，
	2020			2019
	(單位：千)
保單索償及其他應付利益，期初	$	339,954		$	313,862
再保險較少的保單索賠和其他應付福利		388,797			318,653
期初淨餘額		(48,843	)		(4,791	)
與本年度相關的已發生費用		113,647			92,355
已發生的與前幾年相關的費用⁽¹⁾		(4,464	)		(1,456	)
已發生的總金額		109,183			90,899
已支付的與本年度相關的索賠，扣除收到的再保險保單索賠後的淨額		(181,280	)		(150,765	)
收到的與前幾年相關的再保險保單索賠，扣除已支付的索賠		60,043			16,105
已支付總額		(121,237	)		(134,660	)
外幣折算		(297	)		323
淨餘額，期末		(61,194	)		(48,229	)
添加再保險保單索賠和其他應付福利		473,640			370,646
期末餘額	$	412,446		$	322,417

⁽¹⁾	包括DES我們對截至期末已發生但尚未報告的索賠的估計與期末後報告的實際已發生索賠之間的差額。

傳統人壽保險產品應付的保單索賠和其他福利的責任包括已向我們報告的估計未付索賠和已發生但尚未報告的索賠。我們根據我們的歷史索賠活動和報告的滯後時間經驗來估計已發生但尚未報告的索賠。

(7)股東權益

我們普通股的股票數量對賬如下：

	截至6月30日的六個月，
	2020			2019
	(單位：千)
期初普通股	$	41,207		$	42,694
為行使股票期權而發行的股份		-			-
限制性股票單位失效後發行的普通股股份(“RSU”)		239			304
普通股已停用		(1,779	)		(990	)
普通股，期末	$	39,667		$	42,008

上述對賬不包括沒有投票權的RSU和基於業績的股票單位(“PSU”)。隨着對RSU的銷售限制失效和PSU的賺取，我們發行具有投票權的普通股。截至2020年6月30日，我們總共擁有327,797RSU和81,796未完成的PSU。PSU未償還餘額基於根據授予協議授予的PSU數量；然而，實際發行的普通股數量可能高於或低於目標業績。有關PSU獎勵結構的討論，請參見附註9(基於股份的交易)。

2019年2月7日，我們的董事會批准了一項高達$的股票回購計劃275.0截至2020年6月30日，我們的已發行普通股為100萬股。在2020年2月10日，我們的董事會批准了一項新的股票回購計劃，金額最高可達$300.0百萬股我們已發行的普通股(包括$50.02021年6月30日之前的回購計劃剩餘的100萬美元)。根據這些股票回購計劃，我們回購了1,728,672我們的普通股在公開市場上市，總購買價為$。176.6到2020年6月30日。大約$123.4截至2020年6月30日，根據股票回購計劃，仍有100萬可用於回購我們已發行的普通股。)

(8)每股收益

該公司擁有由RSU、PSU和股票期權組成的傑出普通股和股權獎勵。RSU保留不可沒收的股息權，這導致在未來的任何股息聲明中，股息支付義務與普通股的比例為1：1。

未歸屬RSU維持股息權，在計算每股收益(“EPS”)時被視為參與證券。我們使用兩類方法計算每股收益。在兩類法下，我們將收益分配給普通股和當期已發行的既有RSU。正如我們未經審計的簡明綜合收益表所反映的那樣，未歸屬參與證券的收益連同相應的股份計數不包括在每股收益中。

在計算基本每股收益時，我們從淨收入中扣除分配給未歸屬RSU的任何股息和未分配收益，然後將結果除以當期已發行的既有RSU和普通股的加權平均數。

我們使用庫存股方法確定PSU和已發行股票期權(“或有發行股票”)對每股收益的潛在稀釋效應。根據這種方法，我們將確定將從或有發行中獲得的收益-

如果報告期末為或有期末，則為可發行股票。或有發行股票的收益包括獎勵的剩餘未確認補償費用和股票期權行權價格收到的現金。然後，我們使用我們普通股在或有發行股票流通期內的平均市場價格來確定我們可以用或有發行股票籌集的收益回購多少股票。已發行的淨增量股數代表潛在的稀釋性證券。然後，我們將收益重新分配給普通股和既有RSU，通過納入增加的完全稀釋後的股票數量來確定稀釋後每股收益。

基本每股收益和稀釋每股收益的計算如下：

	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的六個月，
	2020			2019			2020			2019
	(單位為千，每股除外)
基本每股收益：
分子：
淨收入	$	101,510		$	97,446		$	173,979		$	176,611
未歸屬參與證券的收益		(437	)		(428	)		(747	)		(835	)
用於計算基本每股收益的淨收入	$	101,073		$	97,018		$	173,232		$	175,776
分母：
加權平均既得股		40,132			42,483			40,632			42,653
基本每股收益	$	2.52		$	2.28		$	4.26		$	4.12

稀釋每股收益：
分子：
淨收入	$	101,510		$	97,446		$	173,979		$	176,611
未歸屬參與證券的收益		(436	)		(427	)		(746	)		(833	)
用於計算稀釋每股收益的淨收入	$	101,074		$	97,019		$	173,233		$	175,778
分母：
加權平均既得股		40,132			42,483			40,632			42,653
將為以下公司發行的增發股份的攤薄效應購買或有可發行股票		114			136			111			127
用於計算稀釋每股收益的加權平均股份		40,246			42,619			40,743			42,780
稀釋每股收益	$	2.51		$	2.28		$	4.25		$	4.11

(9)以股份為基礎的交易

根據Primerica公司的規定，該公司擁有傑出的股權獎勵。第二次修訂和重新修訂了2010年綜合激勵計劃(“2010 OIP”)和Primerica，Inc.2020年綜合激勵計劃(“2020 OIP”)，該計劃於2010年OIP期滿後於2020年5月13日由公司股東根據其條款批准。根據2010年的OIP，不會進行未來的獎勵。*2020 OIP規定了股權獎勵的發放，包括股票期權、股票增值權、限制性股票、遞延股票、RSU、PSU和股票支付獎勵，以及基於現金的獎勵。*除了基於時間的歸屬要求外，2020 OIP下授予的獎勵也可能受到特定的業績標準的約束。*根據2010 OIP，公司向我們的管理層(高級管理人員和其他關鍵員工)、在我們董事會任職的非僱員發放股權獎勵。*根據2010 OIP，公司向在我們董事會任職的管理層(高級管理人員和其他關鍵員工)、非員工頒發股權獎勵和銷售團隊領導人。有關根據2010年OIP授予股權獎勵的更多信息，請參閲我們2019年年度報告中的合併財務報表附註14(基於股份的交易)。*根據2020年OIP，公司已向在我們董事會任職的非員工頒發股權獎勵，並將向管理層和銷售團隊領導人頒發股權獎勵。

關於我們向管理層和董事會成員授予股權獎勵，我們確認股權獎勵所需服務期內的費用。我們以與其他遞延保單收購成本相同的方式遞延並攤銷授予銷售人員的股權獎勵的公允價值，該等獎勵是成功收購人壽保險保單的增量直接成本，直接源於保單收購併對其至關重要，如果沒有發生保單收購則不會產生。授予銷售人員的所有與成功獲得人壽保險單沒有直接關係的股權獎勵都被確認為已發生的費用，這是在授予和賺取的季度內發生的費用。

發放股權獎勵的影響如下：

	截至6月30日的三個月，				截至6月30日的六個月，
	2020		2019		2020		2019
	(單位：千)
確認的股權獎勵費用	$	2,357	$	2,103	$	13,518	$	12,986
股權獎勵費用遞延		2,599		2,662		4,958		4,941

2020年2月26日，我司董事會薪酬委員會向員工頒發以下股權獎勵，作為年度批准管理層激勵性薪酬的一部分：

•

81,848授予管理層的RSU，計量日期公允價值為#美元121.42每個單位具有基於時間的歸屬要求，等額和年度分級歸屬大約超過三年在授予日期之後。

•

25,734根據2010年OIP授予我們四位高級管理人員的PSU，測量日期公允價值為$121.42每單位。PSU將於2023年3月1日收入，具體取決於公司實現目標年平均水平三年期2020年1月1日至2022年12月31日期間的調整後股本回報率(ROAE)和平均每股收益增長。將發行的實際普通股數量將根據實際ROAE和相對於目標ROAE的平均EPS增長和平均EPS增長而有所不同，範圍可以是零至38,601股價下跌。

2020年2月26日授予員工的所有獎勵，均由任何在離職日期為“符合退休資格”的員工自願終止僱傭。員工必須年滿55歲，且其年齡加上在公司的服務年限至少等於75年，才有資格退休。最終將為符合退休條件的員工發放的PSU數量等於使用公司截至2022年12月31日的相關績效期間的實際累計三年ROAE和平均每股收益增長(如果適用)計算的金額，即使該員工在三年績效期限結束前退休也是如此。

(10)承擔和或有負債

信用證(“LOC”)。桃子再保險與德意志銀行維持信貸融資協議(“信貸融資協議”)，以支持與桃子再保險協議相關的第XXX條規定的準備金部分的某些義務。根據信貸安排協議，德意志銀行為Primerica Life簽發了一份期限為2025年12月31日的信用證。截至2020年6月30日，未償還的LOC金額為$230.7百萬這一數額將在LOC的剩餘期限內下降，以與第XXX條規定的儲備下降相對應。截至2020年6月30日，本公司遵守了信貸融資協議下的所有財務契約。

關於公司信用證的進一步討論包括在我們2019年年報的綜合財務報表的附註16(承諾和或有負債)中。

或有負債。本公司在正常業務過程中不時涉及法律糾紛、監管查詢和仲裁程序。這些糾紛受到不確定因素的影響，包括在某些事項中尋求的鉅額和/或不確定的金額，以及訴訟固有的不可預測性。因此，除非另有説明，否則本公司無法估計這些事項可能造成的損失或損失範圍。

(11)其他綜合收益

其他綜合收益的組成部分(“保監處”)，包括分配給每個組成部分的所得税費用或福利如下：

	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的六個月，
	2020			2019			2020			2019
	(單位：千)
外幣換算調整：
未實現外幣折算收益(虧損)變動所得税前利潤	$	13,644		$	6,639		$	(15,367	)	$	12,806
未實現外幣所得税支出(收益) *翻譯收益(虧損)		-			-			-			-
未實現的外幣折算收益變動利潤(虧損)，扣除所得税後的淨額	$	13,644		$	6,639		$	(15,367	)	$	12,806
可供出售證券的未實現收益(虧損)：
期內發生的未實現持有收益(虧損)變動所得税前利潤	$	121,164		$	34,826		$	34,275		$	81,027
未實現持有收益的所得税支出(收益) 期內發生的費用(損失)		25,937			7,444			7,623			17,409
可供出售未實現持股收益(虧損)變動 *期內產生的證券，扣除所得税後的淨額		95,227			27,382			26,652			63,618
							…
將累積保險重新分類為淨收益(收益) **在以下時間實現的虧損：三種可供出售的證券		(231	)		(90	)		3,179			(25	)
所得税(費用)損益(收益)重新分類累計保費收入佔淨收入的比例		(48	)		(19	)		668			(5)
將累積保險重新分類為淨收益(收益) *可供出售證券在扣除所得税後實現的淨虧損		(183	)		(71	)		2,511			(20	)
可供出售未實現收益(虧損)變動 *證券，扣除所得税和重新分類調整後的淨額	$	95,044		$	27,311		$	29,163		$	63,598

(12)債務

應付票據。截至2020年6月30日，該公司擁有375.0數百萬公開交易的高級無擔保票據(“高級註釋”)，年利率為4.75計劃在以下日期到期的百分比2022年7月15日。截至2020年6月30日，我們遵守了高級票據的公約。截至2020年6月30日的三個月或六個月內，高級債券沒有發生違約事件。

關於公司高級票據的進一步討論包括在我們2019年年報的綜合財務報表的附註10(債務)中。

盈餘票據。截至2020年6月30日，Vidalia Re發行的盈餘票據的未償還本金為$1.310億美元，相當於有限責任公司票據的本金金額。盈餘票據及有限責任公司票據的本金金額將隨時間波動，以配合“維達利亞再保險協議”項下合約支持的保單儲備金金額。有限責任公司票據及盈餘票據均於2030年12月31日並以年利率1%的利率計息。4.50%。根據根據維達利亞再保險協議於二零一一年至二零一七年發出的保單的估計儲備，盈餘票據及有限責任公司票據的本金金額預計將達$。1.5每人10億美元。這種融資安排對母公司和Primerica Life沒有追索權，這意味着這兩家公司都沒有為盈餘票據提供擔保，也不對有限責任公司票據的信用增強功能引發的任何付款承擔其他責任。母公司已同意支持Vidalia Re支付有限責任公司票據產生的增信費的義務。

關於公司盈餘票據和有限責任公司票據的進一步討論包括在我們2019年年度報告的合併財務報表的附註10(債務)和附註4(投資)中。

循環信貸安排。我們與一個商業銀行銀團維持一項2億美元的無抵押循環信貸安排(“循環信貸安排”)，其預定終止日期為2022年12月19日。循環信貸安排項下的未償還金額按等於倫敦銀行同業拆息或基本利率的定期利率計息，在任何一種情況下均加適用保證金。循環信貸安排包含的語言允許公司和貸款人在LIBOR不再可用的情況下就可比或後續參考利率達成一致，預計將於2022年發生。循環信貸安排還允許簽發信用證。適用的保證金是基於我們的債務評級，LIBOR利率貸款和信用證的保證金從1.125%至1.625年息及基本利率貸款年息介乎0.125%至0.625每年的百分比。在循環信貸安排下，我們招致一筆應支付的承諾費。季刊欠款，由我們的債務評級決定。此承諾費的範圍為0.125%至0.225% 每年合計的年率$200.0 貸款人在循環信貸安排下的百萬承諾額。截止到2020年6月30日，不是的循環信貸安排已提取款項，我們遵守了其契諾。此外，在截至2020年6月30日的三個月或六個月內，循環信貸安排下沒有發生違約事件。

(13)與客户簽訂合約的收入

我們從與客户的合同中獲得的收入主要包括：

•

由共同基金公司和年金提供商承銷的投資和儲蓄產品的營銷和分銷所賺取的佣金和手續費。為了確認收入，在營銷和分銷安排中，共同基金公司和年金提供商被視為客户。

•

我們管理投資計劃內的投資諮詢和行政服務所賺取的費用。

•

轉讓代理記錄保存功能和非銀行託管服務的基於賬户的費用。

•

與分銷其他第三方金融產品相關的費用。

•

銷售雜項產品和服務的其他收入，包括銷售代表每月收取的訪問Primerica Online的訂閲費(“波爾”)，這是我們的主要銷售人員支持工具。

根據美國公認會計原則，我們承保的保險合同的保費、從獨立基金保險合同收到的費用以及我們投資資產賺取的收入不包括在與客户簽訂的合同收入的定義中。

關於公司與客户合同收入和收入確認政策的進一步討論包括在我們2019年年度報告的合併財務報表的附註18(與客户合同收入)中。

我們從與客户的合同中獲得的收入分類如下：

	截至6月30日的三個月，				截至6月30日的六個月，
	2020		2019		2020		2019
	(單位：千)
定期人壽保險部門收入：
其他，淨額	$	11,426	$	10,055	$	21,594	$	19,800
*與客户簽訂合同的部門總收入		11,426		10,055		21,594		19,800
*來自與客户合同以外的其他來源的收入		316,807		286,813		634,385		573,912
總定期人壽保險部門收入	$	328,233	$	296,868	$	655,979	$	593,712

投資和儲蓄產品部門收入：
*佣金和手續費
*增加基於銷售的收入	$	62,812	$	71,438	$	143,704	$	138,435
**基於資產的收入增加		64,666		64,953		131,659		124,707
*增加基於賬户的收入		20,478		19,897		40,682		39,509
其他，淨額		2,745		2,434		5,287		4,856
*與客户簽訂合同帶來的部門總收入		150,701		158,722		321,332		307,507
*從合同以外的其他來源獲得的收入與客户保持聯繫(隔離基金)		13,480		14,364		27,881		28,249
總投資和儲蓄產品部門營收	$	164,181	$	173,086	$	349,213	$	335,756

公司和其他分佈式產品部門的收入：
*佣金和手續費⁽¹⁾	$	10,352	$	7,817	$	17,931	$	14,883
其他，淨額		865		1,335		1,820		2,392
*與客户簽訂合同的部門總收入		11,217		9,152		19,751		17,275
*來自與客户合同以外的其他來源的收入		22,184		25,796		25,808		53,147
*公司總營收和其他分佈式產品部門營收	$	33,401	$	34,948	$	45,559	$	70,422

⁽¹⁾	截至2020年6月30日的三個月和六個月的佣金和費用包含$1.5百萬和260萬美元，以及截至2019年6月30日的三個月和六個月包含$1.4分別為100萬美元和250萬美元，可歸因於計入上一報告期已償還的履約義務，並代表以前受限制的交易價格中的可變對價的集合。

我們在履行相關履約義務後確認收入，除非交易價格包括受約束的可變對價；在這種情況下，當與受約束金額相關的不確定性隨後得到解決時，我們確認收入。當與可變對價相關的不確定性得到解決時，確認的累計收入金額很可能不會發生重大逆轉，因此可變對價不會被視為受限。在履行我們的履約義務後，我們沒有退還佣金和與客户簽訂的合同費用的實質性義務。

合同餘額。對於我們在履行履約義務後收到的與持續續訂佣金相關的收入，我們記錄合同資產，用於我們預計在出售或轉介後的報告期內收取的持續續訂佣金金額，減去其他資產中受限制的金額。在本報告所述期間，對產品供應商開具賬單併成為到期應收款項的佣金減少了合同資產。

合同資產賬户中的活動如下：

	截至6月30日的三個月，				截至6月30日的六個月，
	2020		2019		2020		2019
	(單位：千)				(單位：千)
期初餘額	$	51,499	$	50,091	$	51,701	$	50,119
本期銷售額，扣除續簽佣金後的淨額		1,024		376		822		348
期末餘額	$	52,523	$	50,467	$	52,523	$	50,467

不是的對合同資產進行了重大估計調整，並不是的在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月內，在合同資產上確認了減值損失。

在確認相關收入之前，不會產生獲得或履行合同的增量成本，最明顯的是向銷售代表支付銷售佣金。因此，我們有不是的確認用於獲得或履行合同的增量成本的資產。

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)旨在讓讀者瞭解影響Primerica公司財務狀況和經營結果的事項。(“母公司”)及其子公司(統稱為“吾等”、“吾等”或“本公司”)，任期自2019年12月31日至2020年6月30日。因此，以下討論應與MD&A以及我們截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告(“2019年年報”)中包含的綜合財務報表及其附註一起閲讀。本討論包含構成我們的計劃、估計和信念的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述涉及許多風險和不確定性，包括但不限於在2019年年報和本報告第1A項“風險因素”標題下討論的風險和不確定性。實際結果可能與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同。

本MD&A分為以下部分：

•

業務概述

•

業務趨勢和狀況

•

影響我們結果的因素

•

關鍵會計估計

•

運營結果

•

財務狀況

•

流動性與資本資源

業務概述

我們是通過獨立承包商銷售代表(“銷售代表”或“銷售隊伍”)網絡向美國和加拿大中等收入家庭提供金融產品的領先供應商。我們幫助我們的客户滿足他們對定期人壽保險(我們承保)以及共同基金、年金、管理投資和其他金融產品(我們主要代表第三方分銷)的需求。我們有兩個主要的經營部門，定期人壽保險和投資和儲蓄產品；第三個部門，公司和其他分銷產品。

定期人壽保險。我們通過三家發行人壽保險公司的子公司分銷我們承保的定期人壽保險產品：Primerica Life Insurance Company(“Primerica Life”)、National Benefit Life Insurance Company(“NBLIC”)和Primerica Life Insurance Company of Canada(“Primerica Life Canada”)。保單持續有效，直至承保期屆滿或投保人停止支付保費。我們有效的定期人壽保險單在規定的期限內有固定的保費。因此，投保人每年支付相同的金額。最初的保單期限在10年至35年之間。雖然保費通常在初始期限內保持不變，但隨着投保人年齡的增長，我們的索賠義務通常會增加。此外，我們在獲得新的保險業務時會產生大量的前期成本。我們的保單收購成本和預留方法的延期和攤銷旨在使保費收入的確認與保單失效的時間和預期索賠義務的支付相匹配。

投資和儲蓄產品。在美國，我們分銷幾家第三方公司的共同基金、管理投資、可變年金和固定年金產品。我們為投資於我們的管理投資計劃的客户資產提供投資諮詢和管理服務。我們還為購買我們分銷的某些共同基金的投資者提供獨特的轉讓代理記錄保存服務和非銀行託管服務。在加拿大，我們提供自己的Primerica品牌共同基金，以及其他公司的共同基金，以及由Primerica Life Canada承銷的獨立基金。

公司和其他分佈式產品。我們的公司和其他分佈式產品部門主要包括與其他分佈式產品相關的收入和費用，包括由NBLIC承保的各種保險產品的封閉模塊、預付費法律服務和其他金融產品。這些產品，除了由NBLIC承保的封閉的各種保險產品外，根據與第三方公司的分銷安排，通過獨立的銷售隊伍進行分銷。我們投資資產組合賺取的淨投資收入計入我們的公司和其他分銷產品部門，但我們定期人壽保險部門未來保單福利儲備負債減去遞延收購成本產生的假定淨利息除外。本公司產生的利息支出僅歸因於公司和其他分銷產品部門。

業務趨勢和狀況

美國和加拿大金融市場和經濟的相對實力和穩定性影響我們的增長和盈利能力。我們的業務現在是，我們預計將繼續受到一些全行業和特定於產品的趨勢和條件的影響。經濟狀況，包括失業率和消費者信心，影響着中等收入消費者的投資和支出決定，他們通常是我們的主要客户。這些條件和因素也會影響未來應聘者對成為銷售代表所帶來的商機的看法，這可能會推動或抑制招聘。消費者支出和借款水平影響消費者如何評估他們的儲蓄和債務管理計劃。此外，利率和股票市場回報會影響消費者對我們分銷的儲蓄和投資產品的需求。我們的

客户對資本市場實力的認知可能會影響他們投資於我們分銷的投資和儲蓄產品的決定。.

我們在加拿大業務的財務和分銷結果(以美元計算)受到貨幣匯率變化的影響。因此，加元匯率的變化可能會對我們所有以美元換算和報告的金額的業務結果產生重大影響。

2020年上半年，受新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行的影響，市場狀況變化迅速。為抗擊新冠肺炎的蔓延而採取的措施導致美國和加拿大的經濟不確定性和市場波動，這種情況可能會在可預見的未來持續下去，並將繼續影響我們的業務。到目前為止，這種經濟衰退和持續的不確定性導致了異常高的失業率、更低的家庭收入、更低的消費支出和歷史性的政府刺激水平。此外，市場波動導致我們投資資產組合中持有的證券的公允價值出現極端波動。新冠肺炎的傳播對我們在2020年第一季度和第二季度的經營業績造成的影響將在本節後面的運營業績部分和財務狀況部分進行更詳細的討論。

由於這一事件的演變和不確定性，目前無法估計新冠肺炎疫情對我們未來業務的影響。不過，我們認為，新冠肺炎效應將繼續給以下經營趨勢和條件帶來不確定性：

•

新員工獲得銷售我們產品所需的許可證的能力一直受到並可能繼續受到許可司法管轄區管理考試和維持許可運營的限制。

•

由於新冠肺炎病導致我們的投保人過早死亡，我們已經並將繼續經歷死亡費用的增加。新冠肺炎的最終死亡費用不得而知。死亡費用的任何增加都將通過再保險來緩解，因為我們已經將大部分死亡風險讓給了我們認為信譽良好的再保險公司。

•

到目前為止，由於公眾對擁有壽險產品的強烈情緒，新冠肺炎的影響導致了顯著的持續性改善。然而，高失業率和家庭收入下降的長期影響，加上政府刺激計劃的到期，可能會導致現有定期壽險保單的持續性惡化。有關持續性降低如何影響我們的財務結果的更多信息，請參閲影響我們業績的因素部分。

•

股票市場的市場波動阻礙了對我們分銷的投資和儲蓄產品的需求。這種動態導致以預售收入形式賺取的現金流減少，以及從客户平均資產價值賺取的基於資產的跟蹤佣金的收益減少。

業務趨勢和狀況對我們季度業績的影響將在下面的運營結果部分和財務狀況部分進行討論。

獨立銷售隊伍的規模。

我們有能力增加獨立銷售隊伍的規模，這在很大程度上是基於銷售隊伍招聘工作的成功，以及培訓和激勵新人獲得銷售人壽保險的執照。我們認為，招聘和許可水平對銷售隊伍的趨勢很重要，招聘和許可的增長通常預示着未來銷售隊伍整體規模的增長。新招聘人數的變化並不總是導致持牌銷售隊伍規模的相應變化，因為新招聘人員可能會以高於或低於歷史水平的比率獲得必要的執照。

持有壽險執照的獨立銷售隊伍的規模如下：

		2020年6月30日				2020年3月31日
持有壽險執照的銷售代表			134,157				130,095

新入職人員及持牌壽險銷售代表活動詳情如下：

	截至6月30日的三個月，				截至6月30日的六個月，
	2020		2019		2020		2019
新入職人員		133,123		86,173		217,885		149,396
新的持有壽險執照的銷售代表		12,250		10,919		22,849		20,984

與2019年同期相比，在截至2019年6月30日的三個月和六個月裏，新招聘人數有所增加，這是因為我們進入新冠肺炎疫情時出現了積極的招聘勢頭，加上在此期間提供商業申請費折扣的影響。打折的費用從3月份開始，考慮到直播許可準備的明顯長期暫停，折扣費用被延長到2020年第二季度。課程和執照考試中心的關閉。為了應對新冠肺炎疫情帶來的生活許可方面的挑戰，我們加強了現有的激勵計劃，鼓勵新兵通過許可過程，擴大在線考試準備許可服務的覆蓋範圍，並促進

在提供的情況下使用遠程測試. 此外,許多各州已經開始伊蘇英臨時許可證，直到完成完整的許可流程。 AT 2020年6月30日，共f 3,4這些新冠肺炎臨時許可證中有00個包含在持有壽險執照的銷售代表總數. 許多由於新冠肺炎的原因，各州也延長了執照續簽日期。截至2020年6月30日，獲得終身許可的銷售代表總數為134,157名，其中約有4,400名獲得延期許可。新冠肺炎臨時許可變為永久許可的數量和延長許可的數量續約，將在接下來的幾個季度出現。

有效定期人壽保險產品銷售額和麪值。

持牌人壽保險銷售代表的平均人數、定期壽險保單的發出數目，以及每名持牌人壽銷售代表每月平均發出新保單的比率(歷史上介乎0.18至0.22之間)如下：

	截至6月30日的三個月，				截至6月30日的六個月，
	2020		2019		2020		2019
持有壽險執照的銷售代表的平均人數		131,562		130,040		130,939		130,115
簽發的新保單數量		94,044		78,664		165,362		142,906
每個人壽每月平均簽發的新保單-持牌保單他是一名銷售代表。		0.24		0.20		0.21		0.18

與2019年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和六個月發佈的新政策大幅增加，這是公眾對應對新冠肺炎大流行的防護產品的良好情緒的結果。獲得LIFE許可的代表能夠快速適應虛擬通信工具的使用，與廣泛的銷售點技術和現有產品相結合，使他們能夠隨時滿足我們客户的需求。這些因素推動截至2020年6月30日的三個月的生產率高於歷史範圍。雖然本期新保單銷售強勁，但新冠肺炎疫情導致的家庭收入進一步疲軟的影響可能會對未來一段時間的銷售產生不利影響。

我們有效的定期人壽保險保單的票面金額變化如下：

	截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
	2020			期初餘額百分比			2019			期初餘額百分比			2020			期初餘額百分比			2019			期初餘額百分比
	(百萬美元)
有效面額，期初	$	804,512					$	785,552					$	808,262					$	781,041
面額淨變動額：
發行面額		27,754			3	%		25,300			3	%		50,975			6	%		46,225			6	%
終止合同		(14,315	)		(2	)%		(16,512	)		(2	)%		(32,609	)		(4	)%		(34,895	)		(4	)%
外幣		4,047			1	%		2,036		*				(4,630	)		(1	)%		4,005			1	%
面額淨變動額		17,486			2	%		10,824			1	%		13,736			2	%		15,335			2	%
有效面額，期末	$	821,998					$	796,376					$	821,998					$	796,376

不到1%。

截至2020年6月30日的三個月和六個月的有效定期壽險保單的面額與截至2019年6月30日的三個月和六個月相比增加了2%，因為發行的面額水平繼續超過終止的面額。作為期初有效面額的百分比，發行面額增加，終止面額減少，突顯出截至2020年6月30日的三個月和六個月期間對購買和維護防護產品的強勁需求。

投資和儲蓄產品銷售、資產價值和賬户/頭寸。

投資和儲蓄產品銷售額和客户平均資產價值如下：

	截至6月30日的三個月，				變化						截至6月30日的六個月，				變化
	2020		2019		$			%			2020		2019		$			%
	(百萬美元)
產品銷售：
零售共同基金	$	924	$	1,056	$	(132	)		(13	)%	$	2,126	$	2,010	$	116			6	%
年金及其他		489		602		(113	)		(19	)%		1,162		1,149		13			1	%
以銷售為基礎的創收產品銷售總額		1,413		1,658		(245	)		(15	)%		3,288		3,159		129			4	%
管理型投資		200		203		(3	)		(2	)%		446		365		81			22	%
隔離基金及其他		74		76		(2	)		(3	)%		199		170		29			17	%
產品總銷售額	$	1,687	$	1,937	$	(250	)		(13	)%	$	3,933	$	3,694	$	239			6	%
平均客户端資產價值：
零售共同基金	$	39,159	$	39,539	$	(380	)		(1	)%	$	39,901	$	38,598	$	1,303			3	%
年金及其他		19,317		19,054		263			1	%		19,499		18,647		852			5	%
管理型投資		3,871		3,455		416			12	%		3,888		3,348		540			16	%
隔離基金		2,291		2,378		(87	)		(4	)%		2,328		2,346		(18	)		(1	)%
客户端資產平均總價值	$	64,638	$	64,426	$	212		*			$	65,616	$	62,939	$	2,677			4	%

不到1%。

客户賬户中資產價值的結轉情況如下：

	截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
	2020			期初餘額百分比			2019			期初餘額百分比			2020			期初餘額百分比			2019			期初餘額百分比
	(百萬美元)
資產價值，期初	$	59,036					$	63,602					$	70,537					$	57,704
資產價值淨變動：
流入流量		1,687			3	%		1,938			3	%		3,933			6	%		3,695			6	%
贖回		(1,074	)		(2	)%		(1,633	)		(3	)%		(2,777	)		(4	)%		(3,163	)		(5	)%
淨流量		613			1	%		305		*				1,156			2	%		532			1	%
公允價值變動淨額		8,171			14	%		1,746			3	%		(2,894	)		(4	)%		7,216			13	%
淨外幣		404			1	%		225		*				(575	)		(1	)%		426			1	%
資產價值淨變動		9,188			16	%		2,276			4	%		(2,313	)		(3	)%		8,174			14	%
資產價值，期末	$	68,224					$	65,878					$	68,224					$	65,878

不到1%。

創收費用職位的平均數量如下：

	截至6月30日的三個月，				變化					截至6月30日的六個月，				變化
	2020		2019		職位		%			2020		2019		職位		%
	(以千為單位的職位)
平均產生費用的數量所有頭寸均為空頭頭寸⁽¹⁾:
紀錄保存及保管		2,048		1,996		52		3	%		2,039		1,997		42		2	%
僅保留記錄		671		641		30		5	%		665		641		24		4	%
費用平均總數- *正在生成職位		2,719		2,637		82		3	%		2,704		2,638		66		3	%

⁽¹⁾	我們通過共同基金頭寸收取記錄保管費。個人客户賬户可以包括多個共同基金頭寸。我們還可能收到費用，這是根據每個賬户賺取的，因為我們向擁有退休計劃賬户的客户提供託管服務，這些客户在這些共同基金中持有頭寸。

截至2020年6月30日的三個月內投資和儲蓄產品銷售額、資產價值和賬户/頭寸的變化

產品銷售量。與截至2019年6月30日的三個月相比，投資和儲蓄產品的銷售額在截至2019年6月30日的三個月裏有所下降，原因是與新冠肺炎大流行相關的市場波動，這降低了對投資和儲蓄產品的需求。

平均客户端資產價值。繼第一季度客户資產價值因市場反應和新冠肺炎疫情相關的經濟不確定性而大幅下降後，截至2020年6月30日的三個月股市復甦使客户平均資產價值與截至2019年6月30日的三個月的平均客户資產價值保持一致。

客户端資產值的前滾。截至2020年6月30日的三個月的客户資產價值與截至2019年6月30日的三個月相比有所增加，主要是由於客户資產價值從季度初的低迷狀況大幅回升。正淨流量也推動了客户資產價值的同比增長，主要原因是2020年贖回活動減少，因為客户在市場波動的情況下選擇持有投資。

創收費用職位的平均數量。與截至2019年6月30日的三個月相比，截至2020年6月30日的三個月內平均產生手續費的頭寸數量有所增加，主要是因為最近一段時間散户共同基金銷售的累積效應導致我們的轉讓代理記錄保存平臺上提供服務的零售共同基金頭寸數量增加。

截至2020年6月30日的6個月內投資和儲蓄產品銷售額、資產價值和賬户/頭寸的變化

產品銷售量。與截至2019年6月30日的6個月相比，投資和儲蓄產品的銷售額在截至2020年6月30日的6個月內有所增長，原因是對共同基金的強勁需求，以及在較小程度上管理賬户的銷售增加，這是在2020年初和2020年初股市表現強勁之後的長期強勁表現。這部分被第二季度新冠肺炎疫情引發的市場波動對我們分銷的投資和儲蓄產品需求的不利影響所抵消。

平均客户端資產價值。在截至2020年6月30日的6個月中，平均客户資產價值與截至2019年6月30日的6個月相比有所增加，主要原因是這兩個時期之間的市場升值和持續的正淨流量，部分原因是

被年底糟糕的市場表現所抵消第一這是由於市場反應和新冠肺炎疫情帶來的經濟不確定性造成的。

客户端資產值的前滾。在截至2020年6月30日的前六個月中，客户資產價值下降，而在截至2019年6月30日的六個月中，客户資產價值上升，這主要是由於市場表現的差異。2020年，客户資產價值在第一季度大幅下降，但被第二季度的部分復甦所抵消，因為這六個月期間市場波動較大。相比之下，2019年6個月期間強勁的市場表現增加了客户資產的價值。與2019年相比，2020年客户資產價值的同比變化被更高的正淨流量部分抵消，因為第一季度投資產品銷售額的增加被第二季度較低的贖回所補充。

創收費用職位的平均數量。與截至2019年6月30日的6個月相比，截至2020年6月30日的6個月內平均產生手續費的頭寸數量有所增加，主要是因為最近一段時間散户共同基金銷售的累積效應導致我們的轉讓代理記錄保存平臺上提供服務的零售共同基金頭寸數量增加。

其他業務趨勢和情況。

護理標準。2019年6月5日，SEC通過了涉及適用於經紀自營商和投資顧問及其關聯人的行為標準的規則和解釋(統稱為“SEC規則制定”)。具體而言，SEC規則制定(I)為經紀自營商公司(“REG BI”)創建了新的“最佳利益”行為標準(“REG BI”)，(Ii)通過旨在澄清經紀人、顧問及其零售客户之間關係的摘要表格施加了新的披露要求(“Form CRS”)，(Iii)就根據1940年“投資顧問法案”(“顧問法案”)適用於投資顧問的行為標準提供解釋性指引，及(Iv)就經紀交易商“純屬附帶”排除於“顧問法案”中“投資顧問”定義的範圍提供解釋性指引。SEC規則制定於2019年7月12日生效，REG BI和Form CRS的合規日期為2020年6月30日。我們對我們的銷售流程、政策和程序進行了某些更改，以遵守SEC規則制定。*雖然我們承認其更高的謹慎標準和增強的義務會增加監管和訴訟風險，但我們預計SEC規則制定不會對我們的業務造成重大幹擾。

2020年6月，勞工部(DOL)發佈了一項技術修正案，以使聯邦法規法典的文本符合美國上訴法院(U.S.Court of Appeals for the 5)2018年的一項裁決電路。這一決定取消了美國司法部2016年的受託規則，該規則的效果是恢復之前的文本，包括1975年的規定及其定義投資建議受託的五部分測試。投資建議受託人須遵守“僱員退休收入保障法”(“ERISA”)第I章所施加的受託責任，以及ERISA第I章及“國税法”第4975條所禁止的交易條款。與此同時，美國司法部提出了一項新的禁止交易豁免(“PTE”)，允許投資諮詢受託人獲得補償，如果滿足其護理條款和標準，這些補償本來是被禁止的。擬議PTE的最佳利益標準與REG BI中的行為標準保持一致。-在擬議PTE的序言中，美國司法部撤銷了諮詢意見2005-23A(沙漠信函)中關於展期的解釋，並闡述了其意見，即將員工福利計劃資產展期至個人退休賬户(IRA)的建議何時可被視為ERISA和守則下的受託投資建議，這可能需要使用擬議PTE提供展期建議。我們無法量化為遵守擬議法規而可能需要對我們的業務進行的任何變更(如果有的話)的財務影響，如果該法規以目前的形式成為最終版本的話。

某些州已提議或通過法律，或提議或發佈法規，要求投資顧問、經紀自營商和/或保險代理人滿足受託標準或照顧標準，使其建議符合客户的最佳利益，並緩解和披露投資和保險產品消費者的利益衝突。這些州的法律或法規對我們業務可能產生的影響的嚴重程度因州而異，這取決於法律或法規的內容，以及州監管機構將如何實施和法院的解釋，但任何此類法律或法規都可能擾亂我們在相關州的經紀業務。我們目前無法量化為遵守此類法律或法規而可能需要對我們的業務進行任何改變的財務影響(如果有的話)。“

加拿大對薪酬模式的限制。*省和地區證券監管機構組織(統稱為“加拿大證券管理人”或“CSA”)公佈了最終規則修正案，適用於除安大略省以外的所有省份，以禁止基金公司從2022年6月1日起銷售加拿大招股説明書中提供的共同基金的預付銷售佣金(“DSC禁令”)。CSA表示，參與省份禁止基金公司預付銷售佣金將要求公司停止使用共同基金遞延銷售費用補償模式，這是我們在加拿大分銷的共同基金的主要模式。*這些規定將導致與提供我們分銷的共同基金產品的基金公司和參與省份的銷售代表的補償安排發生變化。遞延銷售費用補償模式允許使用到生效日期。但安大略省不同意禁止基金公司和安大略省證券委員會(Ontario Securities Commission)提出了幾項從2022年6月1日起對遞延補償模式的使用限制，包括5萬美元的最大賬户規模，以及將遞延銷售收費時間表的最長期限限制為三年，而目前的行業做法是最長期限可達七年。*我們尚未完成這一過程

確定我們將針對DSC禁令和安大略省的限制進行哪些類型的更改，因此，我們都不能量化對我們的財務狀況或經營結果.

影響我們結果的因素

有關新冠肺炎疫情對我們業務的潛在影響的討論，請參閲“業務趨勢與條件”部分。

定期人壽保險部分。我們的定期人壽保險部門的業績主要受銷售額、實際經驗與我們的定價假設、再保險條款和使用以及費用的匹配程度的推動。

有效的銷售和政策。定期保單的銷售以及我們有效保單的大小和特點對我們的長期業績至關重要。保費收入按保單期限內賺取的收入確認，符合條件的收購費用將根據相關保單的保費水平遞延並按比例攤銷。然而，由於我們在發出保單時或前後發生了大量的現金流出，包括支付銷售佣金和承保成本，人壽保險銷售量在一段時間內的變化對我們現金流的影響將比對該時期收入和費用確認的影響更直接。

從歷史上看，我們發現，雖然定期人壽保險產品在不同會計期間的銷售量可能會因各種因素而有所不同，但銷售代表的生產力通常保持在一個範圍內(即每名壽險持牌銷售代表每月平均簽發新保單的比率在0.18至0.22之間)。我們定期壽險產品的銷售量在短期內會波動，但從長期來看，我們的銷售量通常與獨立銷售隊伍的規模相關。

定價假設。我們的定價方法旨在為我們承擔的風險提供適當的利潤率。我們根據所尋求的保險範圍(例如保單的大小和期限)以及特定的投保人屬性(例如年齡和健康狀況)確定定價分類。此外，我們的定期人壽保險單一般採用中性費率。我們費率的定價假設是基於我們在發行時對死亡率、持續性、傷殘和利率、銷售人員佣金率、發行和承保費用、運營費用和被保險人的特徵(包括性別、年齡、承保類別、產品和承保金額)的最佳估計。如果我們的定價假設與實際經驗之間存在差異，我們的結果將受到影響。

•

持久性。持續性是衡量我們的保單有效時間的指標。一般來説，低於我們定價假設的持續性會對我們的長期業績產生不利影響，因為我們失去了與失效保單相關的經常性收入流。確定持續性變化的近期影響更為複雜。當實際持續性低於我們的定價假設時，我們必須加快遞延保單收購成本(DAC)的攤銷。由此增加的攤銷費用被與失效保單相關的相應準備金的釋放所抵消，這導致福利和索賠費用的減少。與任何特定政策相關聯的未來政策福利準備金將在該政策的期限內發生變化。一般而言，未來政策福利準備金在政策期限開始時最低，並穩步上升至峯值，政策期限屆滿後下降至零。因此，根據相對於整個保單期限的失效發生時間的不同，福利和索賠費用的減少可能大於或小於攤銷費用的增加，因此，對給定時期的收益的影響可能是積極的，也可能是消極的。如果實際經驗偏離發佈時鎖定的持久性假設，持久性級別將影響結果。

•

死亡率。*我們的盈利能力將波動到實際死亡率與發行時鎖定的假設不同的程度。我們通過再保險減少了很大一部分死亡風險敞口。

•

殘疾。我們的盈利能力將在實際傷殘率(包括目前傷殘個人的恢復率)與發行時或傷殘時鎖定的假設不同的程度上波動。

•

利率。我們對未來利率使用的假設最初反映了當前的低利率環境逐漸增加到與歷史經驗一致的水平。DAC和未來政策受益準備金負債都隨着假設利率的增加而增加。由於DAC在保單的最初幾年高於未來的政策福利準備金負債，因此較低的假設利率通常會導致較低的利潤。在未來幾年，當未來政策福利準備金負債高於存款準備金時，較低的假設利率通常會導致較高的利潤。與其他定價假設一樣，這些假設利率也存在爭議，它們會影響DAC的時機，但不會影響DAC的總額和未來的政策福利準備金變化。我們將投資組合產生的淨投資收入分配給定期人壽保險部門，金額等於根據該部門的美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)計算的假定淨利息減去DAC後的未來保單福利準備金負債。所有剩餘的淨投資收入，以及實際利率的影響，都歸因於公司和其他分銷產品部門。

再保險。我們廣泛使用再保險，這對我們的經營結果有很大的影響。我們一般以配額份額每年續期條款(“YRT”)為我們的定期人壽保險(不包括某些投保人的承保範圍)提供80%至90%的死亡風險再保險。如果實際死亡體驗或多或少比合同費率有利，再保險人將賺取增量利潤或承擔增量成本(視情況而定)。與共同保險相反，共同保險的目的是消除所有風險(再保險人的交易對手風險除外)和與指定百分比的塊相關的獎勵

受再保險安排規限的保單，我們訂立的元朗青藏鐵路再保險安排，只是為了減低因估計死亡率與實際死亡率之間的差異而引起的波動。

2010年，作為我們公司重組和首次公開發行普通股的一部分，我們與當時隸屬於花旗集團(Citigroup，Inc.)的實體達成了重大的共同保險交易(“IPO共同保險交易”)。(統稱為“IPO共同保險人”)，並放棄了我們於2009年年底生效的定期壽險保單80%至90%的風險和回報。我們根據這些共同保險協議管理所有這類保單。根據IPO共同保險交易，達到初始水平期限結束的所有保單不再轉讓。

我們的再保險安排對放棄的保費、福利和開支對我們的損益表的影響如下：

•

讓出的保險費。讓渡保費是我們支付給再保險公司的保費。這些金額將從我們賺取的直接保費中扣除，以計算我們的淨保費收入。與直接保費收入類似，轉讓的共同保險費在保單初始期限內保持不變。在政策生效期間放棄的元朗青藏鐵路保費增加。因此，在保單期限內，割讓的延展税保費在直接保費中所佔的百分比一般會增加。

•

福利和索賠。福利和索賠包括已發生的索賠金額和未來保單福利準備金的變化。再保險減少已發生的索賠與放棄的百分比成正比。共同保險也會與放棄的百分比成正比地減少未來保單福利準備金的變化，而YRT再保險並不會對這些準備金的變化產生重大影響。

•

攤銷DAC。DAC，因此DAC的攤銷，在共同保險業務(包括與IPO共同保險公司再保險的業務)按比例減少。這對與我們的元朗青衣合約相關的DAC攤銷沒有影響。

•

保險費。*保險費減去從共同保險獲得的津貼。這對我們與元朗青衣合約有關的保險費並無影響。

由於YRT再保險不能以有吸引力的費率投保，或者沒有其他選擇來降低我們的風險敞口，我們可能在任何時候改變我們的再保險做法。我們目前打算繼續在新業務上讓渡大約90%的美國和加拿大死亡風險。

費用。業績還受到客户獲取、維護和管理費用水平差異的影響。

投資和儲蓄產品細分市場。我們的投資和儲蓄產品部門的業績主要受銷售額、我們賺取持續管理、營銷和支持的客户賬户資產價值、分銷費用以及我們管理的轉移代理記錄保存職位和非銀行託管產生費用賬户的數量的推動。

銷售。我們根據共同基金產品和年金的銷售賺取佣金和費用，如交易商重新補貼以及營銷和分銷費用。投資和儲蓄產品的銷售受到美國和加拿大對投資產品的整體需求，以及獨立銷售隊伍的規模和生產率的影響。由於我們的退休賬户產品的銷售高度集中，我們的投資和儲蓄產品部門的業績通常具有季節性。這些賬户的資金通常在2月至4月，這與我們客户的納税申報單準備季節不謀而合。雖然我們認為獨立銷售隊伍的規模是推動這一細分市場銷售額的一個因素，但還有許多其他變量，如經濟和市場狀況，可能對任何給定會計期間的銷售額產生明顯更大的影響。

客户端帳户中的資產值。*我們在美國和加拿大的共同基金和年金資產賺取營銷和分銷費用(跟蹤佣金或就美國共同基金而言，12b-1費用)。在美國，我們還從管理投資的資產中賺取投資諮詢費和管理費。在加拿大，我們從某些共同基金資產和我們擔任投資經理的獨立基金賺取管理費。我們的資產價值受到新產品銷售、對現有賬户的持續貢獻、贖回和現有賬户市值變化的影響。雖然我們提供各種各樣的資產類別和投資風格，但我們客户的賬户主要投資於股票基金。

位置。我們代表我們的幾家共同基金提供商履行行政職能，賺取轉讓代理記錄保管費。個人客户賬户可能包括多個基金頭寸，我們為這些頭寸賺取轉賬代理記錄保管費。我們還可能收到我們為擁有退休計劃賬户的客户提供的非銀行託管服務所賺取的費用。

銷售組合。雖然我們的投資和儲蓄產品都為公司提供了類似的長期經濟回報，但我們在特定會計期間的業績將受到這些類別產品總體組合變化的影響。影響我們業績的銷售組合變化的例子包括：

•

在美國銷售年金產品將在銷售期間產生比其他投資產品更高的收入，其他投資產品要麼產生較低的前期收入，要麼在管理型投資和分離基金的情況下沒有前期收入；

•

更高比例的管理投資和分離基金產品的銷售將隨着時間的推移分攤產生的收入，因為我們每個時期基於這些賬户管理的資產賺取更高的收入，而不是根據產品銷售賺取前期收入；以及

•

鑑於我們為我們分銷的某些共同基金產品提供不同的轉移代理、記錄保存和非銀行託管服務，銷售更高比例的共同基金產品將影響我們賺取收入的時機和金額。

公司和其他分銷產品細分市場。我們在公司和其他分佈式產品部門內為各種其他保險產品、預付費法律服務和其他金融產品賺取收入，並支付佣金和推薦費，所有這些產品都是由第三方發起的。我們的公司和其他分佈式產品部門還包括NBLIC承保的幾個不連續的保險系列的有效保單。

公司和其他經銷產品部門的淨投資收入反映了公司確認的實際淨投資收入減去根據我們的定期人壽保險部門按照美國GAAP計量的未來保單福利儲備負債減去DAC而增加的假定淨利息分配給我們的定期人壽保險部門的金額。反映在公司和其他分銷產品部門的實際淨投資收入受到我們投資資產組合的規模和表現的影響，這可能會受到利率、信貸利差和投資資產組合的影響。

公司和其他分銷產品部門還包括未分配給我們其他部門的公司收入和費用、一般和行政費用(分配給我們的定期人壽保險或投資和儲蓄產品部門的費用除外)、應付票據的利息支出、多餘的準備金融資交易和我們的循環信貸安排，以及我們投資資產組合的已實現損益。

資本結構。我們的財務業績受到我們資本結構的影響，其中包括我們的優先無擔保票據(“高級票據”)、多餘的準備金融資交易、我們的循環信貸安排和我們的普通股。有關資本結構變化的更多信息，請參閲本報告其他部分包括的未經審計簡明綜合財務報表的附註7(股東權益)、附註10(承諾和或有負債)和附註12(債務)。

外幣。加元是我們加拿大子公司的功能貨幣，我們以美元報告的綜合財務業績受到貨幣匯率變化的影響。因此，在加元相對美元升值或貶值的時期，我們加拿大子公司的收入、費用、資產和負債的換算金額將分別較高或較低。見項目7A。有關市場風險的定量和定性披露-我們2019年年度報告中包括的加拿大貨幣風險和本報告其他部分包括的未經審計的簡明合併財務報表的註釋2(分部和地理信息)，以瞭解有關我們的加拿大子公司以及外幣對我們財務業績的影響的更多信息。

關鍵會計估計

我們根據美國公認會計準則編制財務報表。這些原則主要由財務會計準則委員會制定。按照美國公認會計原則編制財務報表要求我們在記錄業務運營產生的交易時，根據目前可用的信息進行估計和假設。我們的重要會計政策在我們2019年年度報告中包括的合併財務報表的附註1(業務説明、列報基礎和重要會計政策摘要)中進行了説明。我們簡明綜合資產負債表中最重要的項目是基於公允價值確定、會計估計和精算確定，這些項目可能會受到未來期間變化的影響，並可能影響我們的經營業績和財務狀況。

我們認為對了解我們的經營結果和財務狀況最關鍵的估計是與DAC、未來保單福利準備金和可從再保險公司收回的相應金額、所得税和投資估值有關的估計。這些關鍵會計估計的準備和評估涉及使用從管理層的分析和判斷中發展出來的各種假設。隨後的經驗或其他假設的使用可能會產生明顯不同的結果。

會計政策變更。2020年1月1日，本公司通過了會計準則更新號2016-13，“金融工具-信用損失(主題326)-金融工具信用損失的計量”(“ASC 326”)。ASC 326維持基本已發生或可能虧損法以計量簡明綜合收益表中的虧損，並以細微不同的信貸損失模型取代非暫時性減值模型。對於處於未實現虧損狀態的可供出售證券，我們打算在預期的攤餘成本基礎恢復之前出售或很可能不需要出售的證券，我們仍然通過將攤餘成本基礎減記為ASC 326項下的公允價值，在我們的簡明綜合收益表中確認減值。對於我們不打算出售的處於未實現虧損狀態的可供出售證券，或者我們很可能不會被要求在預期的攤餘成本基礎恢復之前出售，ASC 326要求我們通過撥備在我們的精簡綜合收益表中確認由於信貸損失而造成的減值部分。在我們的簡明綜合收益表中，我們不打算出售這些證券，或者我們不太可能需要在預期的攤銷成本基礎恢復之前出售這些證券，ASC 326要求我們通過撥備在我們的簡明綜合收益表中確認由於信貸損失而造成的減值部分。我們被允許在這些證券的信貸損失估計下降的情況下，逆轉之前在津貼中確認的信貸損失。ASC 326中的修訂還排除了我們考慮可供出售證券處於未實現虧損狀態的時間長度，並取消了在確定證券減值是否因信用損失而導致的資產負債表日之後考慮公允價值恢復或下降的要求。採用了

ASC 326沒有對我們的公司確認的減值損失造成任何實質性的變化濃縮合並可供出售證券收益表。

在截至2020年6月30日的三個月和六個月內，我們已確定為關鍵會計估計的項目的會計方法沒有變化。有關我們關鍵會計估計的更多信息，請參閲我們2019年年度報告中包括的MD&A的關鍵會計估計部分。

運營結果

Primerica，Inc.以及子公司的業績。我們的行動結果如下：

	截至6月30日的三個月，						變化						截至6月30日的六個月，						變化
	2020			2019			$			%			2020			2019			$			%
	(千美元)
收入：
直接保費	$	717,088		$	687,262		$	29,826			4	%	$	1,419,725		$	1,364,548		$	55,177			4	%
讓渡保費		(402,549	)		(400,588	)		1,961			1	%		(789,374	)		(790,383	)		(1,009	)	*
淨保費		314,539			286,674			27,865			10	%		630,351			574,165			56,186			10	%
佣金及費用		171,788			178,468			(6,680	)		(4	)%		361,857			345,783			16,074			5	%
扣除投資費用後的投資收益		36,784			36,637			147		*				65,676			71,424			(5,748	)		(8	)%
盈餘票據利息支出		(14,074	)		(11,769	)		2,305			20	%		(27,546	)		(22,444	)		5,102			23	%
淨投資收益		22,710			24,868			(2,158	)		(9	)%		38,130			48,980			(10,850	)		(22	)%
已實現投資收益(虧損)		1,742			1,067			675		*				(8,288	)		3,914			(12,202	)	*
其他，淨		15,036			13,825			1,211			9	%		28,701			27,048			1,653			6	%
總收入		525,815			504,902			20,913			4	%		1,050,751			999,890			50,861			5	%

福利和費用：
福利及申索		139,646			115,068			24,578			21	%		274,459			237,352			37,107			16	%
DAC攤銷		53,177			58,762			(5,585	)		(10	)%		123,488			123,390			98		*
銷售佣金		85,492			90,099			(4,607	)		(5	)%		182,099			173,898			8,201			5	%
保險費		43,753			44,570			(817	)		(2	)%		92,463			87,972			4,491			5	%
保險佣金		6,333			5,829			504			9	%		13,177			11,447			1,730			15	%
利息費用		7,200			7,201			(1	)	*				14,392			14,381			11		*
其他運營費用		56,152			55,913			239		*				122,066			121,622			444		*
福利和費用總額		391,753			377,442			14,311			4	%		822,144			770,062			52,082			7	%
所得税前收入		134,062			127,460			6,602			5	%		228,607			229,828			(1,221	)		(1	)%
所得税		32,552			30,014			2,538			8	%		54,628			53,217			1,411			3	%
淨收入	$	101,510		$	97,446		$	4,064			4	%	$	173,979		$	176,611		$	(2,632	)		(1	)%

*	低於1%或沒有意義。

截至2020年6月30日的三個月的業績

總收入。在截至2020年6月30日的三個月中，總收入與2019年同期相比有所增長，原因是不受IPO共同保險交易影響的定期壽險保單保費增加。此外，人壽保險的強勁銷售，以及我們有效的業務賬簿在最近幾個時期持續保持積極趨勢，也是導致增長的原因之一。部分抵消了保費增長的是，與2019年同期相比，截至2019年6月30日的三個月賺取的佣金和手續費減少，這主要是由於新冠肺炎疫情導致的市場波動導致對投資和儲蓄產品的需求下降，導致基於銷售的收入減少。

與2019年同期相比，截至2020年6月30日的三個月淨投資收入下降，主要原因是我們投資資產組合的收益率較低，約為310萬美元，部分抵消了投資資產組合規模的擴大，導致淨投資收入與上年同期相比增加了約180萬美元。投資收入扣除投資費用後，包括持有至到期的投資資產所賺取的利息，這部分利息完全被盈餘票據的利息支出所抵消，從而消除了對淨投資收入的任何影響。每個項目確認的金額將保持抵銷，並將隨着持有至到期資產和盈餘票據的本金金額而波動，這是基於Vidalia Re，Inc.使用的宂餘儲備融資交易合同支持的儲備餘額。(“維達利亞再融資交易”)。有關Vidalia再融資交易的更多信息，請參閲我們未經審計的簡明綜合財務報表的附註3(投資)和附註12(債務)，幷包括在本報告的其他部分。

福利和費用總額。與截至2019年6月30日的三個月相比，截至2020年6月30日的三個月的總福利和費用有所增加受新冠肺炎大流行導致的福利和索賠增加的帶動，部分被減少所抵消

在……裏面 DAC AS攤銷a vt.結果，結果增額d持久性以及運營費用的減少作為.的結果生意場針對新冠肺炎大流行的旅行限制和活動取消.

所得税。截至2020年6月30日的三個月，我們的有效所得税税率為24.3%，而截至2019年6月30日的三個月的有效所得税税率為23.5%。這一差異在很大程度上是由於與2019年同期相比，本期確認的股權獎勵歸屬税收優惠較低。既有股權獎勵確認的税收優惠反映了從授予日至授予日未償還股權獎勵相關普通股的市場價格上漲，2020年的此類漲幅低於2019年。

截至2020年6月30日的6個月業績

總收入。截至2020年6月30日的六個月，總收入與2019年同期相比有所增長，原因是近幾個月的強勁銷售和持續的積極趨勢對不受IPO共同保險交易影響的定期壽險保單的直接保費產生了影響。受這些交易影響的業務流失反映在讓渡保費的下降上。佣金和手續費的增加在很大程度上是由於2020年第一季度產品銷售額的增長和與2019年同期相比客户平均資產價值的上升。

截至2020年6月30日的六個月，淨投資收入與2019年同期相比有所下降，主要是由於支持10%共同保險協議的存款資產總回報率較低，該協議採用存款法會計。這項存款資產的總回報率比去年同期下降940萬美元，主要是由於固定收益證券價格在今年第一季度因經濟低迷和與新冠肺炎疫情相關的不確定性而下降，按市值計價的調整為負。淨投資收入減少的另一個原因是我們的投資資產組合收益率較低，約為530萬美元，但部分被投資資產組合規模的擴大所抵消，這導致與上一時期相比，淨投資收入增加了約390萬美元。投資收入扣除投資費用後，包括持有至到期的投資資產所賺取的利息，這部分利息完全被盈餘票據的利息支出所抵消，從而消除了對淨投資收入的任何影響。每個項目確認的金額將保持抵銷，並將隨持有至到期資產的本金金額和盈餘票據(基於根據Vidalia再融資交易獲得合同支持的準備金餘額)而在不同時期波動。欲瞭解有關Vidalia再融資交易的更多信息，請參閲本報告其他部分包括的未經審計的簡明綜合財務報表的附註3(投資)和附註12(債務)。

與2019年同期的收益相比，截至2020年6月30日的6個月的已實現投資收益(虧損)是虧損的，主要是由於市場對新冠肺炎大流行造成的經濟混亂的反應，對我們投資的資產組合中持有的股權證券在第一季度進行了520萬美元的負市值調整。在截至2020年6月30日的6個月裏，確認在特別受到經濟狀況惡化影響的陷入困境的行業中運營的特定發行人的380萬美元信貸損失，也是本期已實現投資虧損的原因之一。

福利和費用總額。與截至2019年6月30日的6個月相比，截至2020年6月30日的6個月的總福利和支出有所增加，這是由於新冠肺炎大流行導致的福利和索賠的增長。由於2020年初佣金和手續費收入增加，截至2020年6月30日的6個月的銷售佣金費用也比截至2019年6月30日的6個月有所增加。保險費較高，原因是支持業務增長和增強技術相關能力的費用增加，但部分抵消了因應新冠肺炎疫情而實施的商務旅行限制和活動取消導致的運營費用減少。

所得税。截至2020年6月30日的6個月，我們的有效所得税税率為23.9%，而截至2019年6月30日的6個月的有效所得税税率為23.2%。這一差異是由於上述三個月比較中討論的相同因素造成的。

有關其他信息，請參閲下面的區段結果討論。

細分結果

定期人壽保險分部結果。我們定期人壽保險部門的業績如下：

	截至6月30日的三個月，						變化								截至六個月六月三十日，						變化
	2020			2019			$					%			2020			2019			$				%
	(千美元)
收入：
直接保費	$	711,188		$	681,004		$	30,184			4		%	$	1,407,751		$	1,351,759		$	55,992			4		%
讓渡保費		(400,919	)		(398,927	)		1,992		*					(786,151	)		(787,027	)		(876	)	*
淨保費		310,269			282,077			28,192			10		%		621,600			564,732			56,868			10		%
分配的投資收益		6,538			4,736			1,802			38		%		12,785			9,180			3,605			39		%
其他，淨		11,426			10,055			1,371			14		%		21,594			19,800			1,794			9		%
總收入		328,233			296,868			31,365			11		%		655,979			593,712			62,267			10		%
福利和費用：
福利及申索		135,409			111,480			23,929			21		%		263,973			229,923			34,050			15		%
DAC攤銷		52,730			56,179			(3,449	)		(6		)%		118,571			120,245			(1,674	)		(1		)%
保險費		42,306			42,914			(608	)		(1		)%		89,472			84,746			4,726			6		%
保險佣金		2,884			2,298			586			26		%		6,169			4,461			1,708			38		%
福利和費用總額		233,329			212,871			20,458			10		%		478,185			439,375			38,810			9		%
所得税前收入	$	94,904		$	83,997		$	10,907			13		%	$	177,794		$	154,337		$	23,457			15		%

不到1%。

截至2020年6月30日的三個月的業績

淨保費。*與截至2019年6月30日的三個月相比，截至2020年6月30日的三個月的直接保費有所增加，這主要是由於最近一段時間新保單的銷售推動了有效業務賬簿的增長。此外，持續性的持續積極趨勢也是導致增長的原因。這部分被讓出保費的小幅增長所抵消，其中包括由於不受IPO共保交易影響的業務老化而產生的較高的非YRT再保險讓出保費1,580萬美元，以及由於受IPO共保交易的業務流失而產生的1,390萬美元較低的同保讓出保費部分抵消了這一增幅。

分配的投資收益。*與截至2019年6月30日的三個月相比，截至2020年6月30日的三個月的已分配投資收入有所增加，原因是隨着我們定期人壽保險部門的有效業務繼續增長，我們定期人壽保險部門未來保單福利準備金負債減去遞延收購成本的假設淨利息增加。

福利和索賠。在截至2019年6月30日的三個月裏，與2019年同期相比，福利和索賠有所增加，這主要是由於新冠肺炎疫情導致的更高的死亡率體驗，以及有利的持續性導致的更大的儲備增加。2020年第二季度，新冠肺炎的相關索賠約為1,000萬美元。

攤銷DAC。在截至2020年6月30日的三個月內，與截至2019年6月30日的三個月相比，DAC的攤銷有所下降，這主要是由於在所有保單期限內的持續性都有了顯著改善從新冠肺炎大流行看公眾對防護產品的好感.

保險費。與2019年6月30日止的三個月相比，在截至2020年6月30日的三個月裏，保險費有所下降，這在很大程度上是由於商務旅行限制和活動取消，以應對新冠肺炎大流行。

截至2020年6月30日的6個月業績

淨保費。*與截至2019年6月30日的6個月相比，截至2020年6月30日的6個月的直接保費有所增加，這主要是由於新保單的銷售促進了有效業務賬簿的增長，以及持續的積極趨勢。讓出保費的輕微下降包括2,710萬美元的較低共保險讓出保費，這是由於IPO共保交易導致業務流失，但由於不受IPO共保交易影響的業務老化，部分被較高的非水平YRT再保險讓出保費2,630萬美元所抵消。直接保費增加加上分出保費減少所帶來的持續影響，令淨保費的增長速度較直接保費為高。

分配的投資收益。由於上述三個月比較中討論的相同因素，截至2020年6月30日的6個月，與截至2019年6月30日的6個月相比，分配的投資收入有所增加。

福利和索賠。由於上述三個月比較中討論的相同因素，截至2020年6月30日的六個月期間，福利和申領人數與2019年同期相比有所增加。

攤銷DAC。由於上述三個月比較中討論的相同因素，截至2020年6月30日的6個月期間，DAC的攤銷比截至2019年6月30日的6個月有所下降。

保險費。年內保險費增加。六截至的月份2020年6月30日與六截至的月份2019年6月30日主要由於增加了支持業務增長和增強技術相關能力的費用，部分被新冠肺炎大流行的商務旅行限制和活動取消導致的費用減少所抵消.

保險佣金。與截至2019年6月30日的6個月相比，截至2020年6月30日的6個月保險佣金有所增加由於較高的不可推遲的銷售隊伍促銷活動。

投資和儲蓄產品細分結果。投資和儲蓄產品部門業績如下：

	截至6月30日的三個月，				變化						截至六個月六月三十日，				變化
	2020		2019		$			%			2020		2019		$				%
	(千美元)
收入：
佣金及費用：
基於銷售的收入	$	62,812	$	71,438	$	(8,626	)		(12	)%	$	143,704	$	138,435	$	5,269		4		%
基於資產的收入		78,146		79,317		(1,171	)		(1	)%		159,540		152,956		6,584		4		%
基於賬户的收入		20,478		19,897		581			3	%		40,682		39,509		1,173		3		%
其他，淨		2,745		2,434		311			13	%		5,287		4,856		431		9		%
總收入		164,181		173,086		(8,905	)		(5	)%		349,213		335,756		13,457		4		%
費用：
DAC攤銷		100		2,101		(2,001	)		(95	)%		4,405		2,578		1,827		71		%
保險佣金		3,106		3,155		(49	)		(2	)%		6,307		6,180		127		2		%
銷售佣金：
以銷售為基礎		44,834		50,679		(5,845	)		(12	)%		101,395		98,509		2,886		3		%
基於資產		35,673		35,665		8		*				71,996		68,008		3,988		6		%
其他運營費用		33,608		34,143		(535	)		(2	)%		70,551		70,455		96	*
總費用		117,321		125,743		(8,422	)		(7	)%		254,654		245,730		8,924		4		%
所得税前收入	$	46,860	$	47,343	$	(483	)		(1	)%	$	94,559	$	90,026	$	4,533		5		%

不到1%。

截至2020年6月30日的三個月的業績

佣金和手續費。與截至2019年6月30日的三個月相比，截至2019年6月30日的三個月的佣金和手續費有所下降，原因是銷售收入下降，原因是投資者對共同基金產品和可變年金產品的需求因新冠肺炎疫情造成的市場波動而減弱。平均客户資產價值的波動導致2020年基於資產的收入與2019年相比略有下降，因為由於新冠肺炎大流行，本期客户資產的市值大多從本期初的較低水平反彈。

攤銷DAC。與截至2019年6月30日的三個月相比，在截至2020年6月30日的三個月中，DAC的攤銷有所下降，這主要是由於我們的加拿大獨立基金產品背後的基金市場表現積極，因為投資市場從2020年第一季度與新冠肺炎大流行相關的低點部分復甦。

銷售佣金。與截至2019年6月30日的三個月相比，截至2020年6月30日的三個月基於銷售的佣金減少，這與基於銷售的收入下降總體一致，而基於資產的佣金與客户平均資產價值大致持平。

截至2020年6月30日的6個月業績

佣金和手續費。與截至2019年6月30日的6個月相比，截至2019年6月30日的6個月的佣金和手續費有所增加，原因是2020年第一季度對共同基金產品和可變年金產品的需求增加，但部分抵消了因新冠肺炎疫情導致的市場波動導致第二季度需求下降的影響。佣金和手續費增加的另一個原因是基於資產的收入增長，因為由於市場表現和自上年同期以來持續的正淨流量，2020年的平均客户資產價值比2019年有所增加。

攤銷DAC。與截至2019年6月30日的6個月相比，截至2020年6月30日的6個月，DAC的攤銷有所增加，這主要是因為與2019年6月30日的市場表現相比，2020年第一季度與新冠肺炎大流行相關的市場波動和經濟不確定性導致我們的加拿大獨立基金產品相關基金的市場表現為負。

銷售佣金。與截至2019年6月30日的6個月相比，截至2020年6月30日的6個月基於銷售和基於資產的佣金增加，與基於銷售和基於資產的收入增長總體一致。

公司和其他分銷產品細分結果。公司和其他分銷產品部門的業績如下：

	截至6月30日的三個月，						變化						截至六個月六月三十日，						變化
	2020			2019			$			%			2020			2019			$			%
	(千美元)
收入：
直接保費	$	5,900		$	6,258		$	(358	)		(6	)%	$	11,974		$	12,789		$	(815	)		(6	)%
讓渡保費		(1,630	)		(1,661	)		(31	)		(2	)%		(3,223	)		(3,356	)		(133	)		(4	)%
淨保費		4,270			4,597			(327	)		(7	)%		8,751			9,433			(682	)		(7	)%
佣金及費用		10,352			7,817			2,535			32	%		17,931			14,883			3,048			20	%
扣除投資費用後的投資收益		30,246			31,901			(1,655	)		(5	)%		52,891			62,244			(9,353	)		(15	)%
盈餘票據利息支出		(14,074	)		(11,769	)		2,305			20	%		(27,546	)		(22,444	)		5,102			23	%
淨投資收益		16,172			20,132			(3,960	)		(20	)%		25,345			39,800			(14,455	)		(36	)%
已實現投資收益(虧損)		1,742			1,067			675		*				(8,288	)		3,914			(12,202	)	*
其他，淨		865			1,335			(470	)		(35	)%		1,820			2,392			(572	)		(24	)%
總收入		33,401			34,948			(1,547	)		(4	)%		45,559			70,422			(24,863	)		(35	)%
福利和費用：
福利及申索		4,237			3,588			649			18	%		10,486			7,430			3,056			41	%
DAC攤銷		347			482			(135	)		(28	)%		512			567			(55	)		(10	)%
保險費		1,447			1,657			(210	)		(13	)%		2,991			3,226			(235	)		(7	)%
保險佣金		343			376			(33	)		(9	)%		701			806			(105	)		(13	)%
銷售佣金		4,985			3,755			1,230			33	%		8,708			7,381			1,327			18	%
利息費用		7,200			7,201			(1	)	*				14,392			14,381			11		*
其他運營費用		22,544			21,769			775			4	%		51,515			51,166			349			1	%
福利和費用總額		41,103			38,828			2,275			6	%		89,305			84,957			4,348			5	%
所得税前虧損	$	(7,702	)	$	(3,880	)	$	3,822			99	%	$	(43,746	)	$	(14,535	)	$	29,211			201	%

*	低於1%或沒有意義。

截至2020年6月30日的三個月的業績

總收入。與截至2019年6月30日的三個月相比，截至2020年6月30日的三個月的總收入有所下降，這主要是由於Primerica，Inc.中討論的淨投資收入的下降。以上營運部分及附屬公司業績，加上隨着我們有效業務持續增長，我們定期人壽保險分部的淨投資收入分配增加。這部分被其他分銷產品(包括我們的抵押貸款分銷業務)銷售增加所賺取的佣金和手續費收入所抵消。

福利和費用總額。與截至2019年6月30日的三個月相比，截至2020年6月30日的三個月的總福利和支出有所增加，主要原因是其他分銷產品的銷售增加推動了更高的銷售佣金。此外，NBLIC承保的非定期人壽保險業務死亡率上升導致的福利和索賠增加也是造成這一增長的原因。

截至2020年6月30日的6個月業績

總收入。與截至2019年6月30日的6個月相比，截至2020年6月30日的6個月的總收入有所下降，這主要是由於Primerica，Inc.中討論的淨投資收入和已實現投資收益(虧損)的減少。以上營運部分及附屬公司業績，加上隨着我們有效業務持續增長，我們定期人壽保險分部的淨投資收入分配增加。這部分被其他分銷產品(包括我們的抵押貸款分銷業務)銷售增加所賺取的佣金和手續費收入所抵消。

福利和費用總額。與截至2019年6月30日的6個月相比，截至2020年6月30日的6個月的總福利和支出有所增加，主要是因為NBLIC承保的非定期人壽保險業務的福利和索賠增加，以及確認了160萬美元的津貼，用於可能無法從被勒令接管的再保險公司收取的已關閉業務塊上的讓出索賠。在截至2020年6月30日的6個月裏，其他分銷產品的銷售增加推動了更高的銷售佣金，這也是造成增長的原因之一。

財務狀況

投資。我們的保險業務主要集中在銷售定期人壽保險，這不包括投保人的投資部分。由我們定期人壽保險業務的保費提供資金的投資資產組合不涉及其他非定期人壽保險產品存在的大量資產積累和利差要求。因此，我們定期壽險業務的盈利能力對利率對我們的投資資產組合和投資收益的影響不像其他經銷非定期壽險產品的公司的盈利能力那麼敏感。

我們遵循保守的投資策略，旨在強調保護我們投資的資產，併為迅速支付債權提供充足的流動性。為了滿足業務需求和降低風險，我們的投資指南對我們的投資組合進行了限制，包括對資產類型、每個發行人的限制、信用質量限制、投資組合期限、在批准國家/地區的投資額限制以及允許的證券類型的限制艾斯。我們還管理和監測我們的投資配置，以限制在美國和加拿大以外的行業部門或發行人國家之間積累任何不成比例的風險集中。此外，截至2020年6月30日，我們沒有持有美國或加拿大以外的任何發行人集中度超過我們可供出售投資資產組合公允價值的5%，也沒有持有任何佔我們可供出售投資資產組合公允價值超過10%的公司債券的行業集中度。

我們將投資組合的一部分投資於以加元計價的資產，以支持我們在加拿大的業務。此外，為確保有足夠的流動資金支付債權，我們會考慮我們投資資產組合的到期日和期限以及我們的一般負債狀況。

在我們的投資資產組合中，我們還持有由第三方服務提供商擁有的有限責任公司發行的信用增強型票據(“有限責任公司票據”)，該票據被歸類為持有至到期證券。有限責任公司債券定於2030年12月31日到期，以換取Vidalia Re發行的等額本金盈餘債券。欲瞭解有關有限責任公司票據的更多信息，請參閲本報告其他部分包括的未經審計的簡明綜合財務報表的附註3(投資)。

我們有一個由高級管理團隊成員組成的投資委員會，負責制定和維護我們的投資指導方針，並監督我們的投資活動。我們的投資委員會定期監測我們的整體投資結果，以及我們對投資目標和指導方針的遵守情況。我們使用第三方投資顧問來幫助我們管理我們的投資活動。我們的投資顧問向我們的投資委員會彙報工作。

我們的投資資產組合面臨多種風險，包括與一般經濟狀況、市場波動、利率波動、流動性風險以及信用和違約風險相關的風險。設立投資指引限制是為了將這些風險的影響降至最低，但由於我們無法控制的因素，這些限制可能並不總是有效的。利率和信用利差對許多因素高度敏感，包括政府貨幣政策、國內外經濟和政治狀況以及其他我們無法控制的因素。利率或信用利差的大幅增加可能會導致我們投資的資產組合價值出現重大損失，無論是已實現的還是未實現的。例如，從2019年12月31日至2020年3月31日，與新冠肺炎疫情相關的市場波動和經濟不確定性導致信用利差大幅增加，這導致我們的可供出售證券組合的未實現淨收益從8,220萬美元減少到130,000美元的未實現淨虧損。從2020年3月31日到2020年6月30日，隨着債券市場的復甦，信貸利差大幅收緊，導致我們可供出售證券投資組合的未實現淨收益增長到1.197億美元。此外，就我們的一些投資而言，我們要承擔提前還款的風險，因此也要承擔再投資風險。

資產組合詳情(不包括我們持有至到期的證券)如下：

	2020年6月30日			2019年12月31日
我們固定期限投資組合的平均評級	A			A
我們固定期限投資組合的平均存續期		4.1	年份		3.6	年份
我們固定期限投資組合的平均賬面收益率	3.54%			3.54%

我們對固定到期日證券(不包括持有至到期日證券)的投資按評級(包括被歸類為交易型證券)的分佈情況如下：

	2020年6月30日					2019年12月31日
	攤銷成本⁽¹⁾		%			攤銷成本⁽¹⁾		%
	(千美元)
AAA級	$	486,515		22	%	$	555,640		24	%
AA型		263,032		12	%		271,936		12	%
A		504,864		22	%		543,351		23	%
血腦屏障		912,446		40	%		885,497		38	%
低於投資級		89,929		4	%		59,190		3	%
未評級		3,087	*				2,389	*
總計	$	2,259,873		100	%	$	2,318,003		100	%

⁽¹⁾	包括按公允價值交易證券和按攤銷成本交易可供出售的證券。

不到1%。

我們的固定期限投資資產組合(不包括我們的持有至到期證券)中最大的十個持有量如下：

	2020年6月30日
發行人	公允價值			攤銷成本⁽¹⁾			未實現損益			信用評級
	(千美元)
加拿大政府	$	20,655		$	19,825		$	830		AAA級
加拿大安大略省		18,396			17,336			1,060		A+
加拿大魁北克省		15,248			13,718			1,530		AA-
加拿大新不倫瑞克省		11,879			10,997			882		A+
富國銀行(Wells Fargo&Co)		11,716			11,730			(14	)	A-
加拿大阿爾伯塔省		11,551			10,648			903		A+
Williams Cos Inc/The		11,290			10,926			364		血腦屏障
信諾公司(Cigna Corp)		10,573			9,889			684		A-
加拿大不列顛哥倫比亞省		10,566			10,068			498		AAA級
Enbridge Inc.		10,149			9,564			585		BBB+
總計-十大持有量	$	132,023		$	124,701		$	7,322
總固定期限證券	$	2,379,553		$	2,259,873
佔固定期限證券總額的百分比		6	%		6	%

⁽¹⁾	包括按公允價值交易證券和按攤銷成本交易可供出售的證券。

有關我們的投資資產組合的更多信息，請參閲本報告其他部分包括的未經審計的簡明綜合財務報表的附註3(投資)。

流動性與資本資源

子公司向母公司支付的股息和其他款項是我們的主要現金來源。子公司支付的股息數額取決於其為未來增長提供資金的資本需求和適用的監管限制。母公司資金的主要用途包括支付股東股息、應付票據利息、一般運營費用和所得税，以及回購已發行普通股。截至2020年6月30日，母公司擁有現金和投資資產2.558億美元。

母公司子公司的運營現金流主要來自定期人壽保險保費(扣除轉讓給再保險公司的保費淨額)、投資資產收入、投資和儲蓄產品以及其他金融產品分銷收取的佣金和手續費。子公司的主要運營現金流出包括支付保險索賠和福利(扣除從再保險人那裏收回的割讓索賠後的淨額)、支付給銷售人員的佣金、保險和其他運營費用、未來保單福利儲備融資交易的利息支出以及所得税。

定期人壽保險的分銷和承保需要在發出保單時預付現金支出，因為我們在銷售保單後的第一年支付了大部分銷售佣金，並在保單期限開始時產生承保活動的費用。在保單期限的最初幾年，我們通常收到超過索賠支付的水平定期保費。我們將早期政策年產生的多餘現金投資於固定期限證券和股權證券，以支持未來的政策福利儲備。在以後的保單年度，從投資資產到期或出售中收到的現金用於支付超過收到的定期保費水平的索賠。

從歷史上看，我們的業務產生的現金流，主要來自我們現有的定期壽險保單以及我們的投資和儲蓄產品，為我們提供了足夠的流動性來滿足我們的運營需求。儘管新冠肺炎大流行，但由於税務機關為應對新冠肺炎大流行而強烈堅持和推遲中期估計納税，我們仍保持着強勁的現金流。雖然我們未來的現金流可能會受到新冠肺炎疫情造成的經濟狀況進一步惡化的不利影響，但我們預計未來12個月來自我們業務的現金流將繼續提供充足的運營流動性。

如有必要，我們可以尋求通過出售我們的可供出售的投資組合、改變股票回購的時間或金額、以我們的循環信貸安排為抵押借款或這些來源的某種組合來改善我們的流動性狀況或資本結構。此外，我們相信，來自我們業務的現金流和潛在的資金來源將足以支持我們的長期流動性需求。

現金流。變更的組成部分s現金和現金等價物如下：

	截至6月30日的六個月，						變化
	2020			2019			$
	(單位：千)
經營活動提供(用於)的現金淨額	$	316,425		$	185,085		$	131,340
投資活動提供(用於)的現金淨額		2,734			(56,762	)		59,496
融資活動提供的現金淨額		(214,943	)		(146,693	)		(68,250	)
外匯匯率變動對現金的影響		(741	)		1,207			(1,948	)
現金和現金等價物的變動	$	103,475		$	(17,163	)	$	120,638

經營活動。與截至2019年6月30日的六個月相比，截至2020年6月30日的六個月，經營活動提供的現金有所增加，這主要是由於新保單銷售增加帶來的直接保費增長以及最近幾個時期的積極持續趨勢。直接保費增長的影響以及不受IPO共同保險交易約束的定期人壽保險保單淨保費的額外分層的影響，繼續推動正的增量現金流。2020年確認的較高福利和索賠沒有顯著影響現金流，這是因為截至2020年6月30日應支付的索賠增加，以及來自再保險公司的割讓索賠相應增加。經營活動提供的現金增加的另一個原因是，按照美國和加拿大税務當局的規定，中期估計所得税支付推遲到2020年第三季度。

投資活動。在截至2019年6月30日的6個月裏，與投資活動相關的現金流是一個現金來源，而在截至2019年6月30日的6個月裏，由於我們投資的資產組合中可供出售證券的購買量減少和可供出售證券的銷售量增加，與之相比，我們使用了現金。在2020年新冠肺炎大流行帶來的債券市場不確定性爆發期間，我們暫停了對可供出售投資組合的投資購買，以保持流動性，然後隨着債券市場在截至2020年6月30日的6個月末復甦，恢復此類購買。

融資活動。*與截至2019年6月30日的6個月相比，截至2020年6月30日的6個月用於融資活動的現金有所增加，這主要是由於為應對市場狀況而在2020年加快了股票回購的時間，這為以有吸引力的價格回購股票提供了機會。此外，隨着2020年股份回購計劃規模較2019年有所增加，股份回購活動水平也隨之增加。

基於風險的資本(“RBC”)。全美保險監理員協會(“NAIC”)已為美國人壽保險公司制定了RBC標準，並制定了一項基於風險的資本模範法案(“RBC模範法案”)，該法案已被保險監管機構採納。加拿大皇家銀行範本法案要求人壽保險公司每年向州監管機構提交一份關於其加拿大皇家銀行的報告，報告基於四類風險：資產風險、保險風險、利率風險和業務風險。每個項目的資本要求是通過應用根據各種資產、保費和保單福利儲備項目的風險程度而變化的因素來確定的。該公式是一種早期預警工具，用於識別可能的資本薄弱公司，以便啟動進一步的監管行動。

截至2020年6月30日，我們的美國人壽保險子公司的法定資本和盈餘大大超過了適用的監管要求，並仍處於有利地位，可以支持現有業務併為未來的增長提供資金。

在加拿大，承保人的最低資本要求由金融機構監理處(下稱“監理處”)監管，並以5類風險的資本要求總和釐定：資產違約風險；死亡/發病/失誤風險；利率環境變化風險；獨立基金風險；以及外匯風險。截至2020年6月30日，加拿大Primerica人壽保險公司符合OSFI確定的加拿大最低資本金要求。

多餘的儲備金融資。題為“人壽保險保單估值的標準規例”(俗稱規例XXX)規定，保險人須為有長期保費保證的定期人壽保險單備有法定保單利益準備金，而該等準備金往往大大超過保險人認為為履行索償義務所需的未來保單利益準備金(“多餘保單利益準備金”)。相應地，許多保險公司通過銀行融資、再保險安排和其他融資交易，尋求減少資本需求的方法，為多餘的保單福利準備金融資。

我們成立了桃子再保險公司。Peach Re(“Peach Re”)及Vidalia Re為Primerica Life的特殊目的金融專屬自保保險公司及全資附屬公司。Primerica Life已將2011年前發出的若干定期壽險保單割讓予Peach Re，作為第XXX條宂餘儲備融資交易的一部分(“Peach Re宂餘儲備融資交易”)，並已將2011至2017年間發出的若干定期壽險保單割讓予Vidalia Re，作為第XXX條宂餘儲備融資交易的一部分(“Vidalia Re宂餘儲備融資交易”)。這些多餘的準備金融資交易使我們能夠更有效地管理和部署我們的資本。

NAIC採用了一種基於原則的方法(“基於原則的準備金”或“PBR”)來確定準備金的範本規定，旨在反映每家保險公司計算準備金的自己的經驗，而不是標準化的準備金公式。Primerica Life自2018年1月1日起採用PBR。PBR的採用促進了將Primerica Life的保費保證延長到新銷售的整個初始期限。PBR規則將大幅降低法定保單福利準備金要求，但只適用於在生效日期之後發佈的業務。因此，我們預計

採用PBR將大大減少對在生效日期之後發行的業務進行未來多餘準備金融資交易的需要。%s見我們201年度合併財務報表的附註4(投資)、附註10(債務)和附註16(承諾和或有負債)9有關這些多餘的準備金融資交易的更多信息，請參閲年度報告。

應付票據。該公司有3.75億美元的上市交易，高級未償還債券的息率為99.843釐，年息率為4.75釐，每半年派息一次，分別於二零二二年一月十五日及七月十五日派息一次。高級債券將於二零二二年七月十五日期滿。截至2020年6月30日，我們遵守了高級票據的公約。截至2020年6月30日的三個月和六個月內，沒有發生違約事件。

評級機構。自2019年12月31日以來，Primerica，Inc.的高級票據評級或Primerica Life的財務實力評級沒有變化。

短期借款。截至三個月或三個月期間，我們沒有短期借款。截至2020年6月30日的6個月。

盈餘票據。Vidalia Re發行盈餘票據以交換LLC票據，作為Vidalia Re宂餘儲備融資交易的一部分。盈餘票據的本金金額相當於有限責任公司票據，定於2030年12月31日到期。有關盈餘附註的更多資料，請參閲本報告其他部分所載未經審計簡明綜合財務報表附註12(債務)。

表外安排。我們沒有未與本公司合併的實體是當事方的交易、協議或其他合同安排，根據這些交易、協議或其他合同安排，本公司截至2020年6月30日維持任何表外義務或擔保。

信貸安排協議。我們與一個商業銀行銀團維持着2億美元的無擔保循環信貸安排(“循環信貸安排”)，計劃終止日期為2022年12月19日。循環信貸安排項下的未償還金額按等於倫敦銀行同業拆息或基本利率的定期利率計息，在任何一種情況下均加適用保證金。循環信貸安排包含的語言允許公司和貸款人在倫敦銀行同業拆借利率不再可用的情況下(預計將在2022年發生)就可比或後續參考利率達成一致。循環信貸安排還允許簽發信用證。*適用的保證金基於我們的債務評級，倫敦銀行同業拆借利率貸款和信用證的保證金為每年1.125%至1.625%，基準利率貸款的保證金為每年0.125%至0.625%。在循環信貸安排下，我們產生一筆承諾費，每季度支付一次，由我們的債務評級決定。這項承諾費每年佔貸款人在循環信貸安排下的2億元承諾額總額的0.125%至0.225%不等。截至2020年6月30日，循環信貸安排沒有提取任何金額，我們遵守了其契約。此外，在截至2020年6月30日的三個月或六個月內，循環信貸安排下沒有發生違約事件。

合同義務更新。與2019年年報披露的合同義務相比，合同義務沒有實質性變化。

關於前瞻性陳述的警告性聲明

請投資者注意，本報告中包含的某些聲明以及定期新聞稿中的一些聲明和我們的官員在我們陳述期間所作的一些口頭聲明都是“前瞻性”聲明。前瞻性陳述包括但不限於任何可能投射、表明或暗示未來結果、事件、業績或成就的陳述，並且可能包含“預期”、“打算”、“計劃”、“預期”、“估計”、“相信”、“將是”、“將繼續”、“將可能結果”和類似的表述，或諸如“可能”、“將”、“應該”、“將”和“可能”等未來條件動詞。此外，任何有關未來財務表現(包括未來收入、收益或增長率)、正在進行的業務戰略或前景以及我們或我們的子公司可能採取的行動的聲明也是前瞻性聲明。這些前瞻性陳述涉及外部風險和不確定因素，包括但不限於本文中題為“風險因素”一節中描述的風險和不確定因素。

前瞻性陳述基於對未來事件的當前預期和預測，固有地會受到各種風險和不確定性的影響，其中許多風險和不確定性不是我們的管理團隊所能控制的。本報告中的所有前瞻性陳述以及歸因於我們或代表我們行事的人士的後續書面和口頭前瞻性陳述，其全部內容都明確地受到這些風險和不確定性的限制。這些風險和不確定性包括，其中包括：

•

重大公共衞生大流行、流行病或暴發，特別是新型冠狀病毒新冠肺炎大流行，可能對我們的業務、財務狀況和經營業績造成重大不利影響；

•

如果我們不能繼續吸引新員工、留住銷售代表或向銷售代表發放執照或保持銷售代表的執照，將對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響；

•

有許多法律法規可以適用於我們的分銷模式，這可能要求我們修改我們的分銷結構；

•

如果銷售代表的獨立承包商地位被推翻，可能會產生不利的税收、法律或財務後果；

公司或獨立銷售代表違反或不遵守法律法規及相關索賠和訴訟可能使我們承擔重大責任；

•

任何未能保護客户信息機密性的行為都可能對我們的聲譽造成不利影響，並對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響；

•

如果我們的實際經驗與我們對死亡率或持久性的期望不同，我們可能會面臨重大損失；

•

災難性事件的發生可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果造成實質性的不利影響；

•

我們的保險業務受到高度監管，法律和法規的變化可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響；

•

保險子公司監管資本比率的下降可能會導致保險監管機構和評級機構加強審查，並對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響；

•

評級機構的重大評級下調可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響；

•

我們的任何再保險人或準備金融資交易對手未能履行其對我們的義務，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響；

•

我們的投資和儲蓄產品部門嚴重依賴少數公司提供的共同基金和年金產品，如果這些產品不能保持與其他投資選擇的競爭力，或者我們失去了與其中一家或多家公司的關係，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響；

•

本公司或持有證券執照的銷售代表違反或不遵守法律法規可能使我們承擔重大責任；

•

如果提高了行為標準或更嚴格的許可要求，例如由以下人員採用的美國證券交易委員會和勞工部、州立法機構或監管機構或加拿大證券監管機構提出或通過的規定，強加於我們或銷售代表，或由於新的法律或法規而減少銷售補償，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響；

•

如果我們的適宜性政策和程序，或者我們遵守聯邦或州有關護理標準的法規的政策和程序被認為不充分，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響；

•

銷售人員支持工具可能無法正確識別財務需求或合適的投資產品；

•

不遵守適用法規可能會導致我們子公司作為非銀行託管人的地位被撤銷；

•

隨着我們證券銷售量的增加，我們對股票市場的表現變得更加敏感；

•

如果我們其中一個重要的資訊科技系統出現故障，如果它的保安受到影響，或如果互聯網癱瘓或不可用，我們的業務、財政狀況和經營業績可能會受到重大影響；

•

目前有關網絡安全的立法和監管環境可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響；

•

一旦發生災難，我們的業務連續性計劃可能不夠充分，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響；

•

發牌要求將影響抵押貸款銷售隊伍的規模；

•

我們的貸款業務受到各種聯邦和州法律的約束，這些法律的變化可能會影響我們的成本或我們分銷產品的能力，並可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響；

•

我們的投資資產組合和其他資產的信用惡化，以及利率波動對我們的業務、財務狀況和經營業績的影響，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響；

我們投資的估值和我們可供出售投資資產的公允價值何時低於攤銷成本的確定都是基於可能被證明是不正確的估計；

•

會計準則的變化可能很難預測，並可能對我們記錄和報告財務狀況和經營結果的方式產生不利影響；

•

經濟下行週期的影響可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響；

•

我們受制於美國和加拿大的各種聯邦、州和省法律法規，這些法規的變化或違反可能要求我們改變我們的業務做法，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響；

•

訴訟和監管機構的調查和行為可能造成經濟損失，損害我們的聲譽；

•

目前有關金融服務的立法和監管環境可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響；

•

我們的子公司無法向我們支付足夠數額的股息、分配或其他款項，將阻礙我們履行義務和向股東返還資本的能力；

•

我們經營的競爭環境發生重大變化，可能會對我們保持或提高市場份額和盈利能力產生負面影響；

•

關鍵員工和銷售團隊領導的流失可能會對我們的財務業績產生負面影響，並削弱我們實施業務戰略的能力；

•

我們可能會受到美元兑加元匯率波動的重大不利影響；以及

•

我們普通股的市場價格可能會波動。

這些領域中的任何一個領域的發展都可能導致實際結果與預期或預計的結果大不相同，或者導致我們普通股的市場價格大幅下降。

上述風險和不確定因素列表可能不包含可能影響我們的所有風險和不確定因素。此外，鑑於這些風險和不確定因素，本報告所載前瞻性陳述中提到的事項可能實際上不會發生。因此，不應過分依賴這些陳述。除非法律另有要求，否則我們不承擔因新信息、未來事件或其他原因而公開更新或修改任何前瞻性陳述的義務。

第三項：提供關於市場風險的定量和定性披露。

自2019年12月31日以來，我們對市場風險的敞口沒有實質性變化。有關本公司的利率、外幣兑換和信用風險的詳細情況，請參閲“第7A條”。在我們的2019年年報中，我們提供了關於市場風險的定量和定性信息。

第四項：安全控制和程序。

披露控制和程序

公司管理層在公司首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至本報告所述期間(“評估日期”)結束時，公司的披露控制和程序(該術語在修訂後的1934年“證券交易法”(“交易法”)規則第13a-15(E)和15d-15(E)條中定義)的有效性。基於這樣的評估，公司首席執行官和首席財務官得出結論，截至評估日期，公司的披露控制和程序是有效的。

財務報告內部控制的變化

在截至2020年6月30日的季度內，本公司的財務報告內部控制(該術語在“交易法”第13a-15(F)和15d-15(F)條中定義)沒有發生任何對本公司財務報告內部控制產生重大影響或可能對其產生重大影響的變化。

第II部分-其他資料

第一項：提起法律訴訟。

在正常業務過程中，我們不時涉及法律糾紛、監管查詢和仲裁程序。有關吾等參與的若干法律程序的額外資料載於本報告其他部分所載未經審核簡明綜合財務報表附註10(承擔及或有負債)的“或有負債”項下，該等資料在此併入作為參考。截至本報告日期，我們不認為Primerica或其任何子公司參與的任何懸而未決的法律程序需要根據本項目進行披露。

第1A項：不同的風險因素。

以下是對截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中包含的風險因素的補充和修正，以供參考。

重大公共衞生大流行、流行病或爆發，特別是新型冠狀病毒新冠肺炎(“新冠肺炎”)大流行，可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績造成重大不利影響。

我們的業務面臨着重大公共衞生大流行、流行病或暴發(“重大公共衞生危機”)的風險，如新冠肺炎大流行等，可能導致我們的投保人大量過早死亡。儘管我們已將大部分死亡風險讓給再保險公司，但一場重大的公共健康危機可能會導致我們的財務業績在一段時間內大幅波動，還可能對我們再保險公司的財務狀況造成重大損害，或減少新業務的再保險供應。一場重大的公共衞生危機可能會對我們吸引新員工、培訓和許可銷售人員以及激勵銷售人員銷售我們產品的能力產生負面影響。如果有相當數量的銷售代表生病，可能會對招聘、許可和我們開展新業務的能力產生實質性的不利影響。一場重大的公共衞生危機也可能導致全球金融市場的大幅波動，擾亂經濟以及對我們銷售的定期人壽保險、投資和儲蓄以及其他金融產品的需求。我們的投資組合和我們持有的投資資產的估值也可能受到實質性的不利影響。

具體地説，針對新冠肺炎疫情，政府在2020年第一季度採取的居家命令和類似的社會疏遠措施(統稱為“預防措施”)禁止了主要用於滿足客户需求、吸引新員工以及留住和激勵銷售代表的面對面設置銷售代表，這種互動可能不會被技術解決方案充分取代。此外，在2020年第一季度，預防措施對完成為我們的一些人壽保險申請提供保險所需的輔助醫療測試產生了負面影響。預防

這些措施還導致並繼續導致可用性和容量有限這對銷售代表獲得銷售某些產品(包括人壽保險、證券和抵押貸款)所需的許可證的能力產生了負面影響。最後，p修正措施也有緣由d取消我們用來激勵銷售人員銷售我們產品的大型會議。雖然一些預防措施在2020年第二季度被取消，但未來可能會實施類似或更大的預防措施，特別是如果美國的大流行繼續升級的話。我們無法預測任何此類措施可能對我們的業務和運營結果產生的影響。

新冠肺炎疫情導致的經濟低迷可能會在可預見的未來持續下去。*這次經濟低迷導致了異常的失業率，家庭收入和消費者支出減少，所有這些都可能對有效業務的持續性、對我們銷售的定期人壽保險、投資和儲蓄以及其他金融產品的需求、我們的流動性以及我們吸引新員工的能力產生不利影響。這一切都可能對我們的業務的持續性、對我們銷售的定期人壽保險、投資和儲蓄以及其他金融產品的需求、我們的流動性以及我們吸引新員工的能力產生不利影響。它還可能對與我們有長期業務關係的產品提供商和業務合作伙伴產生負面影響，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。許多州政府要求保險公司暫時延長寬限期，並採取其他措施，使客户在面臨新冠肺炎疫情造成的經濟困難時，能夠維持人壽保險保單。我們尚不清楚這對我們未來壽險保單的持續性有何影響。此外，北美股票市場在2020年第一季度的大幅下跌受到影響，未來潛在的下跌可能會影響客户投資賬户的價值，並可能對本公司的投資和儲蓄產品的銷售產生負面影響，這兩者都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響，因此，我們不知道這對本公司未來人壽保險保單的持續性有何影響，但進一步，北美股市在2020年第一季度的大幅下跌受到了影響，未來潛在的下跌可能會影響客户投資賬户的價值，並可能對本公司的投資和儲蓄產品的銷售產生負面影響。

儘管政府和民間組織正在努力遏制新冠肺炎的蔓延和嚴重程度，但這些措施並未奏效。此外，我們無法準確預測法律和監管機構對新冠肺炎疫情的擔憂將如何影響我們的業務。例如，如果有人在我們的一個辦事處或由其中一個銷售代表感染了新冠肺炎，並且確定我們在保護工作場所方面沒有采取合理的預防措施，可能會導致法律責任。新冠肺炎大流行可能在多大程度上影響我們的業務、財務狀況和運營結果，將取決於高度不確定和無法準確預測的未來發展，包括可能出現的關於新冠肺炎大流行的嚴重性、大流行的持續時間以及為遏制或減輕其影響而採取的行動的新信息。

第二條未登記的股權證券銷售和收益使用。

在截至2020年6月30日的季度裏，我們回購了以下普通股：

週期	購買的股份總數⁽¹⁾		每股平均支付價格⁽¹⁾		作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數⁽²⁾		根據計劃或方案可能尚未購買的股票的大約美元價值⁽²⁾
2020年4月1日-30日		386,580	$	91.83		386,580	$	174,452,325
2020年5月1日至31日		275,501		105.26		275,501		145,453,090
2020年6月1日-30日		186,412		118.04		186,369		123,454,093
*總計		848,493		101.95		848,450		123,454,093

⁽¹⁾	包括(A)根據我們董事會批准的股票回購計劃，以128.96美元的平均價格回購43股股票，這些股票是由基於股票的補償税預扣所產生的，以及(B)公開市場回購股票。

⁽²⁾	2020年2月10日，我們的董事會批准了一項股票回購計劃，該計劃於2020年2月11日宣佈，最高可回購我們已發行普通股中的3.0億美元(包括前一次回購計劃剩餘的5,000萬美元)，用於在2021年6月30日之前進行購買。因此，根據前一次回購計劃，不會進行進一步的回購。

有關今年迄今股票回購的信息，請參閲本報告其他部分包括的未經審計的簡明綜合財務報表的附註7(股東權益)。

項目6.各種展品。

包括在本報告附件中的協議旨在向您提供有關這些協議條款的信息，並不打算提供有關本公司或其子公司、我們的業務或這些協議的其他各方的任何其他事實或披露信息。這些協議可能包含適用協議各方的陳述和擔保。這些陳述和保證完全是為了適用協議的其他各方的利益而做出的，並且：

•

在所有情況下都不應被視為對事實的明確陳述，而是在這些陳述被證明是不準確的情況下將風險分攤給一方當事人的一種方式；

•

被與申請協議談判有關的向另一方作出的披露所限定，而該披露不一定反映在協議中；

•

可以不同於對我們投資者可能被視為重要的標準的方式應用重要性標準；以及

•

僅在適用協議的日期或協議中指定的其他一個或多個日期作出，並受最近事態發展的影響。

因此，這些陳述和保證可能不描述截至其作出之日或任何其他時間的實際情況，投資者不應依賴這些陳述和保證。

展品編號	描述	參考
31.1	規則13a-14(A)/15d-14(A)認證，由首席執行官格倫·J·威廉姆斯執行。	作為本季度報告的一部分提交給證券交易委員會。
31.2	規則13a-14(A)/15d-14(A)認證，由執行副總裁兼首席財務官Alison S.Rand執行。	作為本季度報告的一部分提交給證券交易委員會。
32.1	由首席執行官Glenn J.Williams和執行副總裁兼首席財務官Alison S.Rand執行的美國法典第18章第363章規則13a-14(B)或規則15d-14(B)和第1350節所要求的證明(由首席執行官Glenn J.Williams和執行副總裁兼首席財務官Alison S.Rand執行)。	作為本季度報告的一部分提交給證券交易委員會。
101.INS	內聯XBRL實例文檔。	實例文檔不會顯示在交互式數據文件中，因為它的XBRL標籤嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH	內聯XBRL分類擴展架構。
101.CAL	內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫。
101.DEF	內聯XBRL分類擴展定義Linkbase。
101.LAB	內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase。
101.PRE	內聯XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫。
104	封面交互式數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中的適用分類擴展信息)。

簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名人代表其簽署。

	Primerica，Inc.

2020年8月6日	/s/艾莉森·S·蘭德
	艾莉森·S·蘭德
	執行副總裁兼首席財務官 (首席財務會計官)