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國-GAAP：EmployeeStockOptionMember2020-04-012020-06-300001370637SRT：最小成員數美國-GAAP：EmployeeStockOptionMember2020-04-012020-06-30iso4217：美元xbrli：共享iso4217：美元xbrli：共享xbrli：純Etsy：天


美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
__________________________________
形式10-Q
__________________________________
☒
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告
 
關於截至的季度期間
2020年6月30日
 
 
 
 
或
 
 
 
☐
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告
從2010年開始的過渡期            從現在到現在            
佣金檔案編號001-36911
__________________________________
Etsy，Inc..
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
__________________________________
特拉華州
 
20-4898921
(成立為法團或組織的州或其他司法管轄區)
 
(國際税務局僱主識別號碼)
 
 
 
亞當斯街117號
布魯克林
紐約
11201
(主要行政機關地址)
 
(郵政編碼)
(718) 880-3660
(登記人的電話號碼，包括區號) 
根據該法第12(B)條登記的證券：
每一類的名稱
交易代碼
每間交易所的註冊名稱
普通股
每股面值0.001美元
Etsy
納斯達克全球精選市場
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第F13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是 x 沒有問題。¨
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  x*¨
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器
☒
加速文件管理器
☐
非加速文件管理器
☐
規模較小的報告公司
☐
 
新興成長型公司
☐
如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。¨
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐*x 

截至2010年的已發行普通股股數2020年8月3日這是一件很糟糕的事。119,327,613.



埃西公司
目錄
 
 
頁
 
關於前瞻性陳述的説明
3
 
第一部分-財務信息
4
第1項
合併財務報表(未經審計)
4
 
合併資產負債表
4
 
合併運營報表
5
 
綜合全面收益表
6
 
合併股東權益變動表
7
 
簡明現金流量表合併表
9
 
合併財務報表附註
11
第二項。
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
27
項目3.
關於市場風險的定量和定性披露
45
項目4.
管制和程序
46
 
第II部分-其他資料
47
第1項
法律程序
47
第1A項
危險因素
47
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
73
項目3.
高級證券違約
73
項目4.
礦場安全資料披露
73
第五項。
其他資料
73
第6項
陳列品
74
 
簽名
75
除非上下文另有要求，否則我們在本文件中使用術語“Etsy”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”季刊關於表格的報告10-Q (“季刊報告“)指的是Etsy，Inc.在適當的情況下，還有我們的合併子公司。
參見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析—關鍵運營和財務指標“有關本文件中使用的下列術語的定義季刊報告：“活躍買家”、“活躍賣家”、“調整後的EBITDA”、“GMS”、“國際GMS”和“移動GMS”。

Etsy已經並打算繼續使用其投資者關係網站和Etsy News博客(blog.etsy.com/news)來披露重要的非公開信息，並遵守FD法規下的披露義務。因此，除了關注我們的新聞稿、SEC文件、公開電話會議和網絡廣播外，您還應該關注我們的投資者關係網站和Etsy News博客。



關於前瞻性陳述的説明

本季度報告包含符合聯邦證券法的前瞻性陳述。前瞻性表述包括以下相關信息：我們的戰略、營銷和產品投資對未來商品總銷售額(“GM”)和收入增長的影響；我們的“贏權”戰略和增長槓桿的影響；持續的公司間餘額結算對未來匯率波動的影響；我們的免費送貨計劃；我們新的場外廣告服務對我們未來財務業績的影響；以及新冠肺炎疫情可能對我們的業務、戰略、經營業績、關鍵指標、財務狀況、盈利能力以及現金流和整體變化的不確定影響。前瞻性陳述包括所有非歷史事實的陳述。在某些情況下，前瞻性陳述可以通過諸如“預期”、“相信”、“可能”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“潛在”、“預測”、“項目”、“尋求”、“應該”、“將會”或類似的表述以及這些術語的否定來識別。
前瞻性陳述不是對業績的保證，涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些風險、不確定性和其他因素可能會導致我們的實際結果、業績或成就與前瞻性陳述明示或暗示的任何未來結果、業績或成就大不相同。這些風險包括標題為“風險因素”一節和本季度報告其他部分所描述的風險。鑑於這些不確定性，您應該完整閲讀本季度報告，不要過度依賴本季度報告中的任何前瞻性陳述。
此外，“我們相信”的聲明和類似的聲明反映了我們對相關主題的信念和意見。這些陳述基於截至本季度報告日期我們掌握的信息，雖然我們認為這些信息構成了此類陳述的合理基礎，但這些信息可能是有限或不完整的，我們的陳述不應被解讀為表明我們已對所有潛在可用的相關信息進行了詳盡的調查或審查。這些陳述本質上是不確定的，告誡投資者不要過度依賴這些陳述。
此外，我們在競爭激烈和瞬息萬變的環境中運營。新的風險和不確定因素時有出現，我們無法預測所有可能對本季度報告中的前瞻性陳述產生影響的風險和不確定因素。鑑於這些風險、不確定性和假設，本季度報告中討論的未來事件和趨勢可能不會發生，實際結果可能與前瞻性陳述中預期或暗示的結果大不相同。此外，全球經濟氣候以及新冠肺炎大流行帶來的額外或不可預見的影響可能會放大其中許多風險。
前瞻性陳述僅代表我們截至本季度報告日期的信念和假設。我們不承擔任何更新前瞻性陳述的義務。

3
目錄


第一部分-財務信息
第一項合併財務報表(未經審計)
埃西公司
合併資產負債表(未經審計)
(以千為單位，不包括每股和每股金額)
 
自.起
6月30日，
2020
 
自.起
12月31日，
2019
資產
 
 
 
流動資產：
 
 
 
現金和現金等價物
$
677,524


$
443,293

短期投資
365,659

 
373,959

應收賬款，分別扣除截至2020年6月30日和2019年12月31日的預期信貸損失6182美元和5033美元
16,527

 
15,386

預付和其他流動資產
30,768

 
38,614

應收資金和賣方賬户
103,857

 
49,786

流動資產總額
1,194,335

 
921,038

限制性現金
5,341


5,341

截至2020年6月30日和2019年12月31日，扣除累計折舊和攤銷後的財產和設備淨額分別為141,307美元和120,084美元
126,187

 
144,864

商譽
138,757

 
138,731

無形資產，截至2020年6月30日和2019年12月31日的累計攤銷淨額分別為17,293美元和16,911美元
191,685

 
199,236

遞延税項資產
8,336

 
14,257

長期投資
73,143

 
89,343

其他資產
24,247

 
29,542

總資產
$
1,762,031

 
$
1,542,352

負債和股東權益
 
 
 
流動負債：
 
 
 
應付帳款
$
15,978

 
$
26,324

應計費用
134,016

 
88,345

融資租賃債務--流動
8,073

 
8,275

應支付給賣方的資金和金額
103,857

 
49,786

遞延收入
9,181

 
7,617

其他流動負債
8,474

 
8,181

流動負債總額
279,579

 
188,528

融資租賃債務--扣除本期部分後的淨額
49,258

 
53,611

遞延税項負債
66,301

 
64,497

長期債務，淨額
803,227

 
785,126

其他負債
39,491

 
43,956

負債共計
1,237,856

 
1,135,718

承擔和或有事項(附註10)

 

股東權益：
 
 
 
普通股(面值0.001美元，截至2019年6月30日和2019年12月31日授權發行的14億股；截至2020年6月30日和2019年12月31日的已發行和已發行股票分別為119,140,637股和118,342,772股)
119

 
119

優先股(0.001美元面值，截至2019年6月30日和2019年12月31日授權的25,000,000股)
—

 
—

額外實收資本
675,213

 
642,628

累積赤字
(143,458
)
 
(227,414
)
累計其他綜合損失
(7,699
)
 
(8,699
)
股東權益總額
524,175

 
406,634

總負債和股東權益
$
1,762,031

 
$
1,542,352

附註是這些綜合財務報表不可分割的一部分。

4
目錄

埃西公司

合併業務報表(未經審計)
(以千為單位，不包括每股和每股金額)
 
 
截至三個月的三個月。
六月三十日，
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
營業收入
$
428,737

 
$
181,095

 
$
656,792

 
$
350,434

收入成本
111,381

 
58,605

 
193,797

 
111,263

毛利
317,356

 
122,490

 
462,995

 
239,171

業務費用：
 
 
 
 
 
 
 
營銷
114,707

 
45,994

 
163,212

 
81,438

產品開發
45,233

 
28,765

 
83,015

 
53,712

一般和行政
38,276

 
29,883

 
72,263

 
54,530

業務費用共計
198,216

 
104,642

 
318,490

 
189,680

經營收入
119,140

 
17,848

 
144,505

 
49,491

其他(費用)收入：
 
 
 
 
 
 
 
利息費用
(10,026
)
 
(4,678
)
 
(19,993
)
 
(9,331
)
利息和其他收入
1,732

 
3,391

 
5,345

 
6,776

匯兑損益
1,470

 
(192
)
 
(7,848
)
 
870

其他費用合計
(6,824
)
 
(1,479
)
 
(22,496
)
 
(1,685
)
所得税前收入
112,316

 
16,369

 
122,009

 
47,806

(撥備)所得税優惠
(15,891
)
 
1,854

 
(13,062
)
 
1,996

淨收入
$
96,425

 
$
18,223

 
$
108,947

 
$
49,802

普通股股東每股淨收益：
 
 
 
 
 
 
 
基本型
$
0.81

 
$
0.15

 
$
0.92

 
$
0.42

稀釋
$
0.75

 
$
0.14

 
$
0.88

 
$
0.38

加權平均已發行普通股：
 
 
 
 
 
 
 
基本型
118,865,885

 
120,198,526

 
118,483,712

 
119,848,289

稀釋
134,408,041

 
130,807,743

 
133,238,316

 
130,463,025

附註是這些綜合財務報表不可分割的一部分。

5
目錄

埃西公司

合併報表綜合收益(未經審計)
(單位：千)
 
 
截至三個月的三個月。
六月三十日，
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
淨收入
$
96,425

 
$
18,223

 
$
108,947

 
$
49,802

其他全面收益(虧損)：
 
 
 
 
 
 
 
累計平移調整
2,538

 
982

 
(133
)
 
(79
)
扣除税費後的有價證券未實現收益分別為142美元、0美元、347美元和0美元
462

 
378

 
1,133

 
477

其他綜合收益合計
3,000

 
1,360

 
1,000

 
398

綜合收益
$
99,425

 
$
19,583

 
$
109,947

 
$
50,200

附註是這些綜合財務報表不可分割的一部分。

6
目錄

埃西公司

合併股東權益變動表(未經審計)
(單位為千，份額除外)
 
截至2020年6月30日的三個月
 
普通股
 
附加
實收資本
 
累計赤字
 
累計其他綜合損失
 
總計
 
 
股份
 
數量
截至2020年3月31日的餘額
118,376,782

 
$
118

 
$
657,311

 
$
(239,883
)
 
$
(10,699
)
 
$
406,847

以股票為基礎的薪酬
—

 
—

 
16,975

 
—

 
—

 
16,975

行使既得期權
510,113

 
1

 
7,280

 
—

 
—

 
7,281

有限制證券單位的歸屬，扣除被扣留的股份後的淨額
253,742

 
—

 
(6,353
)
 
—

 
—

 
(6,353
)
其他綜合收入
—

 
—

 
—

 
—

 
3,000

 
3,000

淨收入
—

 
—

 
—

 
96,425

 
—

 
96,425

截至2020年6月30日的餘額
119,140,637

 
$
119

 
$
675,213

 
$
(143,458
)
 
$
(7,699
)
 
$
524,175


 
截至2020年6月30日的6個月
 
普通股
 
附加
實收資本
 
累計赤字
 
累計其他綜合損失
 
總計
 
 
股份
 
數量
截至2019年12月31日的餘額
118,342,772

 
$
119

 
$
642,628

 
$
(227,414
)
 
$
(8,699
)
 
$
406,634

以股票為基礎的薪酬
—

 
—

 
30,960

 
—

 
—

 
30,960

行使既得期權
957,999

 
1

 
12,176

 
—

 
—

 
12,177

有限制證券單位的歸屬，扣除被扣留的股份後的淨額
382,972

 
—

 
(10,551
)
 
—

 
—

 
(10,551
)
股票回購
(543,106
)
 
(1
)
 
—

 
(24,991
)
 
—

 
(24,992
)
其他綜合收入
—

 
—

 
—

 
—

 
1,000

 
1,000

淨收入
—

 
—

 
—

 
108,947

 
—

 
108,947

截至2020年6月30日的餘額
119,140,637

 
$
119

 
$
675,213

 
$
(143,458
)
 
$
(7,699
)
 
$
524,175



7
目錄

埃西公司

合併股東權益變動表(未經審計)
(單位為千，份額除外)
 
截至2019年6月30日的三個月
 
普通股
 
附加
實收資本
 
累計赤字
 
累計其他綜合損失
 
總計
 
 
股份
 
數量
截至2019年3月31日的餘額
119,933,386

 
$
120

 
$
570,906

 
$
(142,238
)
 
$
(8,775
)
 
$
420,013

以股票為基礎的薪酬
—

 
—

 
11,280

 
—

 
—

 
11,280

行使既得期權
154,197

 
—

 
1,910

 
—

 
—

 
1,910

有限制證券單位的歸屬，扣除被扣留的股份後的淨額
247,941

 
—

 
(10,485
)
 
—

 
—

 
(10,485
)
其他綜合收入
—

 
—

 
—

 
—

 
1,360

 
1,360

淨收入
—

 
—

 
—

 
18,223

 
—

 
18,223

截至2019年6月30日的餘額
120,335,524

 
$
120

 
$
573,611

 
$
(124,015
)
 
$
(7,415
)
 
$
442,301


 
截至2019年6月30日的6個月
 
普通股
 
附加
實收資本
 
累計赤字
 
累計其他綜合損失
 
總計
 
 
股份
 
數量
截至2018年12月31日的餘額
119,771,702

 
$
120

 
$
562,033

 
$
(153,442
)
 
$
(7,813
)
 
$
400,898

與採用租賃標準相關的累計效果調整
—

 
—

 
—

 
7,116

 
—

 
7,116

以股票為基礎的薪酬
—

 
—

 
19,896

 
—

 
—

 
19,896

行使既得期權
688,890

 
1

 
7,839

 
—

 
—

 
7,840

有限制證券單位的歸屬，扣除被扣留的股份後的淨額
407,344

 
—

 
(16,157
)
 
—

 
—

 
(16,157
)
股票回購
(532,412
)
 
(1
)
 
—

 
(27,491
)
 
—

 
(27,492
)
其他綜合收入
—

 
—

 
—

 
—

 
398

 
398

淨收入
—

 
—

 
—

 
49,802

 
—

 
49,802

截至2019年6月30日的餘額
120,335,524

 
$
120

 
$
573,611

 
$
(124,015
)
 
$
(7,415
)
 
$
442,301


 
*附註是這些合併財務報表的組成部分

8
目錄

埃西公司

現金流量表簡明合併報表(未經審計)
(單位：千)
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
2020
 
2019
經營活動現金流
 
 
 
淨收入
$
108,947

 
$
49,802

將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
 
 
 
基於股票的薪酬費用
30,536

 
18,919

折舊及攤銷費用
29,334

 
19,952

壞賬費用
5,904

 
4,146

匯兑損失(收益)
10,394

 
(1,240
)
非現金利息支出
17,026

 
6,792

遞延所得税
7,389

 
(1,996
)
其他非現金支出(收入)，淨額
1,845

 
(478
)
營業資產和負債的變化：
 
 
 
流動資產
(51,975
)
 
(51,284
)
非流動資產
4,994

 
2,037

流動負債
90,707

 
37,626

非流動負債
(5,006
)
 
(2,982
)
經營活動提供的淨現金
250,095

 
81,294

投資活動的現金流
 
 
 
購買財產和設備
(209
)
 
(3,747
)
內部使用軟件的開發
(2,043
)
 
(4,669
)
購買有價證券
(181,198
)
 
(305,391
)
出售有價證券
206,182

 
265,852

投資活動提供(用於)的現金淨額
22,732

 
(47,955
)
融資活動的現金流
 
 
 
支付既得股權獎勵的納税義務
(10,551
)
 
(16,157
)
股票回購
(24,992
)
 
(27,492
)
行使股票期權所得收益
12,177

 
7,840

支付發債成本
(14
)
 
(1,392
)
融資租賃義務的支付
(4,927
)
 
(5,475
)
其他融資，淨額
(10,196
)
 
2,072

用於融資活動的現金淨額
(38,503
)
 
(40,604
)
匯率變動對現金的影響
(93
)
 
(561
)
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)額
234,231

 
(7,826
)
期初現金、現金等價物和限制性現金
448,634

 
372,326

期末現金、現金等價物和限制性現金
$
682,865


$
364,500


9
目錄

埃西公司

現金流量表簡明合併報表(未經審計)
(單位：千)
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
2020
 
2019
補充非現金披露：
 
 
 
資本化軟件開發中的股票薪酬資本化
$
424

 
$
977

應付賬款和應計費用中包括的開發內部使用的軟件、財產和設備的額外費用
$
658

 
$
2,637

計入其他流動負債的無形資產增加額
$
—

 
$
1,720

以新的租賃負債換取的使用權資產：
 
 
 
融資租賃
$
370

 
$
333

下表提供了合併資產負債表中報告的現金、現金等價物和限制性現金的對賬，這些現金、現金等價物和限制性現金的總和與上述金額相同：
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
2020
 
2019
期初餘額：
 
 
 
現金和現金等價物
$
443,293

 
$
366,985

限制性現金
5,341

 
5,341

現金總額、現金等價物和限制性現金
$
448,634

 
$
372,326

 
 
 
 
期末餘額：
 
 
 
現金和現金等價物
$
677,524

 
$
359,159

限制性現金
5,341

 
5,341

現金總額、現金等價物和限制性現金
$
682,865

 
$
364,500

附註是這些綜合財務報表不可分割的一部分。

10
目錄

埃西公司

合併財務報表附註
附註1-主要會計政策的列報依據和摘要
業務説明
埃西公司(“公司”或“Etsy”)經營着連接數百萬充滿激情和創意的買家和賣家的雙邊在線市場。我們的主要市場Etsy.com是全球獨一無二的創意商品市場。該公司的收入主要來自交易、上市和支付手續費，以及現場廣告和運輸標籤服務。
鞏固的基礎
合併財務報表包括Etsy及其全資子公司的賬目。所有公司間餘額和交易已在合併中沖銷。
陳述的基礎

隨附的未經審核中期綜合財務報表乃根據美國中期財務資料普遍接受的會計原則(“GAAP”)及美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)的適用規則及規例編制。我們已濃縮或遺漏某些信息和附註，這些信息和附註通常包括在根據公認會計原則編制的完整年度財務報表中。因此，這些未經審計的中期綜合財務報表應與經審計的綜合財務報表及附註一併閲讀，這些報表包括在公司於以下日期提交給證券交易委員會的Form 10-K年度報告中2020年2月27日(“年報”)。管理層認為，為公平列報列報各期間的業績所需的所有正常和經常性的重大調整均已反映在合併財務報表中。由於季節性和其他因素，任何過渡期的經營結果不一定表明全年或任何未來時期的經營結果。
預算的使用
按照公認會計原則編制合併財務報表要求我們作出影響合併財務報表和附註中報告和披露的金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計和假設不同。然而，公司相信在編制合併財務報表時使用了合理的估計和假設。需要管理層作出最主觀判斷的會計估計包括：租賃，包括確定遞增借款利率；所得税，包括估計過渡期的年度有效税率和評估不確定的税收狀況；企業合併的購買價格分配；企業合併中購買的無形資產的估值，以及商譽和無形資產的估值；基於股票的補償；金融工具的公允價值；以及預期的信貸損失撥備。.
自.起2020年6月30日然而，持續的新冠肺炎疫情對我們的業務、經營業績和財務狀況的影響仍在不斷演變。因此，我們的許多估計和假設需要更高的判斷力，並帶有更高程度的可變性和波動性。隨着更多信息的獲得，我們的估計可能在未來一段時間內發生重大變化。
重新分類
前幾年合併財務報表中的某些項目已重新分類，以符合合併財務報表中反映的本年度列報方式。具體地説，公司重新分類。$6.8百萬以前包括在其他非現金支出(收入)，淨額至非現金利息支出淺談年度合併現金流量表截至2019年6月30日的6個月以符合本年度的演示文稿。

11
目錄

埃西公司
合併財務報表附註

最近發佈的會計公告
2020年8月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)2020-06-債務-帶有轉換和其他期權的債務(分主題470-20)和衍生工具和套期保值-實體自有股權的合同(分主題815-40)-實體自有股權的可轉換工具和合同的會計。ASU通過取消當前GAAP要求的主要分離模型，簡化了可轉換工具的會計處理。因此，更多的可轉換債務工具將作為單一負債工具報告，沒有單獨核算嵌入式轉換功能。ASU取消了股權合同有資格獲得衍生品範圍例外所需的某些結算條件，這將允許更多的股權合同有資格獲得資格。ASU還簡化了某些領域的稀釋後每股淨收入的計算。新指南在2021年12月15日之後開始的年度和中期有效，並允許在2020年12月15日之後的財年和這些財年內的過渡期提前採用。該公司目前正在評估這一新的指導方針將對其合併財務報表產生的影響。
最近採用的會計公告
2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12-所得税(主題740)-簡化所得税會計它加強和簡化了所得税會計指導的各個方面，包括要求在非企業合併的交易中獲得商譽的税基提高，投資的所有權變更，以及税法制定變化的中期會計處理等要求。本公司於2020年第一季度採用了這一標準，自2020年1月1日起生效，具有前瞻性。這一標準的影響對公司的綜合財務報表並不重要。
2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-15-無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(子主題350-40)-客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的核算，其使在作為服務合同的託管安排中產生的實現成本資本化的要求與對開發或獲得內部使用軟件所產生的實現成本資本化的要求一致。本公司於2020年1月1日前瞻性採用本標準。這一標準的影響對公司的綜合財務報表並不重要。
2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13-金融工具—信用損失(話題326)—金融工具信用損失的計量，以及之後與本指導方針相關的其他更改、修改、澄清或解釋，這些修改、澄清或解釋要求報告實體估計某些類型的金融工具的信用損失，包括應收賬款和應收資金以及賣方賬户，並將以攤銷成本持有的資產和可供出售的債務證券列示為預計將收取的金額。本公司採用了修改後的追溯過渡法，於2020年1月1日採用了本準則。採用本準則對本公司在採用之日的合併財務報表沒有產生實質性影響。
為截至2020年6月30日的6個月，我們對預期信貸損失撥備的評估考慮了新冠肺炎造成的市場混亂，以及對預期和正在出現的信貸和收款趨勢的估計。市場狀況的持續波動和信貸趨勢的不斷變化很難預測，導致變異性和波動性，這可能會對我們未來時期的信貸損失撥備產生重大影響。
應收帳款：本標準要求，除此前根據應收賬款年齡、當前經濟狀況、歷史損失以及管理層在其平臺上對賣家財務狀況的評估等多個因素確定撥備的政策外，該公司還需要考慮前瞻性信息來估計預期的信貸損失。

12
目錄

埃西公司
合併財務報表附註

下表提供了從應收賬款的攤銷成本基礎中扣除的信貸損失準備的前滾，以表示預計應收取的淨金額(以千為單位)：
 
6月30日，
2020
截至2019年12月31日的餘額
$
5,033

採用ASU 2016-13，對留存收益進行累計效果調整
—

預期信貸損失撥備
5,904

扣除回收後的沖銷金額
(4,755
)
截至2020年6月30日的餘額
$
6,182


可供出售的債務證券：該公司在任何時候的投資組合包括對美國政府和機構證券、公司債券、商業票據、存單、現金存款和貨幣市場基金的投資。該公司的投資政策是投資於信用評級高於BBB的不同發行人提供的高質量、投資級證券。根據其投資政策，本公司的投資期限不超過37個月，該等投資的平均期限維持在12個月或以下。該公司根據證券的基本風險狀況對其投資組合進行細分，並對美國國債和美國政府機構證券保持零損失預期。可供出售的債務證券投資組合的其餘部分的信用損失的可能性因投資的高質量性質而得到緩解。本公司定期審查處於未實現虧損狀態的證券，並通過考慮歷史經驗、市場數據、發行人特定因素(包括其信用評級)和當前經濟狀況等因素來評估當前預期的信用損失。自.起2020年6月30日，公司沒有確認任何與可供出售的債務證券有關的年初至今的信用損失。該公司評估投資組合中每種證券的公允價值。參見“附註7-有價證券“有關本公司適銷對路產品的更多信息，請訪問資格證書。

13
目錄

埃西公司
合併財務報表附註

注2-收入

下表彙總了所列期間按服務類型劃分的收入(以千為單位)：
 
截至三個月的三個月。
六月三十日，
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
市場收入
$
332,031

 
$
135,199

 
$
487,952

 
$
262,367

服務收入
96,706

 
45,896

 
168,840

 
88,067

營業收入
$
428,737

 
$
181,095

 
$
656,792

 
$
350,434


2020年5月4日，Etsy開始在其市場平臺上向賣家收取場外廣告，賣家將向Etsy支付12%或15%如果銷售是由本公司在第三方互聯網平臺上發佈的廣告產生的，則根據賣方的銷售額計算銷售價值。該公司在Marketplace收入中按毛數確認與非站外廣告相關的收入。本公司確認在多個第三方互聯網平臺上推廣賣家上市的成本為營銷費用。
我們專門為賣家提供的現場廣告服務，向Etsy.com上的購物者推廣他們的物品，現已更名為Etsy Adds(以前的促銷物品)。Etsy廣告的收入包括Etsy賣家為她的列表在Etsy.com市場的搜索結果中突出放置而支付的按點擊收費。Etsy廣告費用基於拍賣系統，該系統利用每個Etsy賣家在使用Etsy廣告時設定的預算來確定每次點擊的費用。當點擊Etsy廣告時，Etsy廣告費將不退還，並計入賣方的Etsy賬單，此時公司將收入確認為服務收入的一部分。
合同餘額
遞延收入
年確認的收入金額截至2020年6月30日的6個月包括在1月1日的遞延餘額中，2020曾經是$7.6百萬.

14
目錄

埃西公司
合併財務報表附註

附註3--所得税
本公司在過渡期的所得税撥備或收益是根據年度有效税率的估計值確定的，該估計值經相關期間計入的離散項目(如果有)進行了調整。公司每個季度都會更新其對年度有效税率的估計，如果估計的税率發生變化，公司將進行累計調整。全年的年度有效所得税率的估計適用於各自的中期，並考慮到今年迄今的金額和全年的預計結果。
公司的季度税收撥備及其對年度有效税率的季度估計會受到若干因素的影響，包括準確預測其税前收益或虧損及其相關司法管轄區的組合、每個司法管轄區的應税收益或虧損的組合、其股價的變化、與審計相關的發展、收購、其遞延税項資產和負債及其估值的變化、外幣收益(損失)、法規、法規、判例法以及與税收相關的行政做法、原則和解釋的變化，包括全球税收框架的變化未確認税收優惠的費用或虧損的相對變動。此外，根據税前收入或虧損的數額，有效税率可以或多或少地波動。例如，當税前收益較低時，離散項目和不可抵扣費用對實際税率的影響較大。
為截至2020年6月30日的6個月公司的實際所得税税率為10.7%代表所得税備抵錄製於淨收入税前。的實際税率截至2020年6月30日的6個月低於美國法定税率21%，主要是由於員工股票薪酬帶來的超額税收優惠，這是一項與研發税收抵免相關的福利，以及税率較低的外國業務的影響，但部分被美國對外國收益徵收的額外税收所抵消。
儘管管理層認為其在綜合財務報表中反映的税務立場和相關規定是完全可以支持的，但其認識到這些税收立場和相關規定可能會受到各税務機關的挑戰。該等税務立場及相關規定會持續檢討，並會隨着獲得更多事實及資料而作出調整，包括税務審計的進展、税法釋義的改變、案例法的發展及訴訟時效的結束。若最終結果與本公司原來或經調整的估計有所不同，其影響將計入所得税撥備。
所得税撥備涉及大量管理判斷，涉及對本公司經營所在司法管轄區相關事實和法律的解釋。未來在適用法律、預計應税收入水平和税務規劃方面的變化可能會改變公司記錄的有效税率和税收餘額。此外，税務機關定期審查公司提交的所得税申報單，並可以就其申報情況、收入和扣除的時間和金額以及在公司運營的司法管轄區之間的收入分配提出問題。從提交所得税申報表到税務當局就該申報表提出的問題最終得到解決，可能需要一段很長的時間。由於任何檢查而進行的任何調整，可能會導致對本公司徵收額外的税款或罰款。如果這些審計的最終結果與最初或調整後的估計不同，可能會對公司的税收撥備產生實質性影響。
綜合資產負債表中包含的未確認税收優惠金額增額 $1.3百萬在……裏面截至2020年6月30日的6個月自$19.9百萬在…2019年12月31日至$21.2百萬在…2020年6月30日。未確認的税收優惠總額，如果確認，將有利地影響實際税率是$20.7百萬在…2020年6月30日。雖然決議和/或結束審計的時間非常不確定，但未確認税收優惠總額的餘額在未來12個月內可能會發生重大變化，這是合理的。鑑於尚待審查的年數和正在審查的事項數目，本公司目前無法估計對未確認税收優惠總額餘額可能進行的全部調整。
該公司確認與所得税支出中不確定的税收狀況相關的利息和/或罰款。應計税款(福利)/費用中的利息和罰款金額截至2020年6月30日的6個月曾經是零，以及截至以下日期應累算的總款額2020年6月30日持平於$0.2百萬從…2019年12月31日.

15
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埃西公司
合併財務報表附註

注4-每股淨收益
下表列出了基本和稀釋的計算每股淨收益就列報的期間而言(以千為單位，但不包括股票和每股金額)：
 
截至三個月的三個月。
六月三十日，
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
分子：
 
 
 
 
 
 
 
淨收入
$
96,425

 
$
18,223

 
$
108,947

 
$
49,802

按兩級法分配給參與證券的淨收益
—

 
(9
)
 
—

 
(24
)
普通股股東應佔淨收益-基本
96,425

 
18,214

 
108,947

 
49,778

兩類法分配給參股證券的淨收益稀釋效應
—

 
9

 
—

 
24

扣除可歸因於假設轉換2018年票據的税收後的利息支出淨額(1)
3,969

 
—

 
7,891

 
—

普通股股東應佔淨收益-稀釋後
$
100,394

 
$
18,223

 
$
116,838

 
$
49,802

 
 
 
 
 
 
 
 
分母：
 
 
 
 
 
 
 
加權平均已發行普通股-基本(2)
118,865,885

 
120,198,526

 
118,483,712

 
119,848,289

假設期權轉換為購買普通股的稀釋效應
4,279,288

 
4,667,849

 
4,149,229

 
4,764,942

假設轉換限制性股票單位的稀釋效應
1,750,875

 
1,693,130

 
1,093,382

 
1,841,363

假設轉換2018年債券的攤薄效應(1)
9,511,993

 
4,226,839

 
9,511,993

 
3,989,402

假設收購轉換限制性股票的稀釋效應
—

 
21,399

 
—

 
19,029

加權平均已發行普通股-稀釋
134,408,041

 
130,807,743

 
133,238,316

 
130,463,025

 
 
 
 
 
 
 
 
普通股股東每股淨收益-基本
$
0.81

 
$
0.15

 
$
0.92

 
$
0.42

普通股股東應佔每股淨收益-稀釋後
$
0.75

 
$
0.14

 
$
0.88

 
$
0.38


(1)
本公司採用IF折算的方法計算公司的攤薄效應。0%到期的可轉換優先票據2023(“2018年備註“)適用於截至的三個月和六個月 2020年6月30日並使用庫存股的方法截至的三個月和六個月 2019年6月30日.
(2)
22,993和23,759未歸屬股票被認為是參與證券，不包括#年已發行的基本股票。截至的三個月和六個月 2019年6月30日分別為。

由於本公司預期以現金結算本項下的未償還本金0.125%到期的可轉換優先票據2026(“2019年筆記“)，它使用庫存股方法來確定2019年筆記是抗稀釋的截至的三個月和六個月 2020年6月30日. 下列潛在普通股不包括在稀釋後的計算中每股淨收益歸因於普通股股東，因為他們的影響在所述期間將是反稀釋的：
 
截至三個月的三個月。
六月三十日，
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
股票期權
410,409

 
337,907

 
777,412

 
224,706

限制性股票單位
42,361

 
716,869

 
1,166,627

 
424,461

2019年筆記
7,412,600

 
—

 
7,412,600

 
—

總反稀釋證券
7,865,370

 
1,054,776

 
9,356,639

 
649,167



16
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埃西公司
合併財務報表附註

附註5-業務合併

在……上面2019年8月15日，該公司收購了Reverb的所有已發行股本，Reverb是一家領先的在線市場，致力於買賣新的、二手的和復古的樂器。此次收購使該公司能夠與一家擁有類似戰略和商業模式的公司擴展到一個新的垂直領域。支付的現金代價總額為$270.4百萬，扣除獲得的現金後的淨額。

本次收購按照會計收購法核算。因此，收購價根據收購日的估計公允價值分配給收購的資產和承擔的負債。收購價格超出收購淨資產估計公允價值的部分計入商譽，商譽主要由協同效應和勞動力購置構成，因此產生的商譽預計不能從税項上扣除。

本公司已最終確定收購Reverb所收購的資產及承擔的負債的估值，截至2019年12月31日.

購進價格分配

下表彙總了收購價格(按公允價值)在Reverb收購的資產和承擔的負債中的分配情況2019年8月15日(收購日期)(千)：
 
調整後的最終公允價值
短期投資
$
1,028

其他流動資產(1)
2,902

應收資金和賣方賬户
5,578

其他財產和設備
1,543

發達的技術
30,300

商標
79,400

客户關係
93,500

商譽
101,703

其他資產(1)
6,743

其他淨營運資本
(208
)
應支付給賣方的資金和金額
(5,578
)
其他流動負債(1)
(3,684
)
其他負債(1)
(7,333
)
遞延税項負債，淨額(1)
(35,485
)
購買總價
$
270,409

(1)
其他流動負債及其他負債主要與非所得税相關的應急儲備金有關，而該等儲備則完全由下列彌償資產抵銷：$5.5百萬和遞延税金資產。
與收購相關的費用在發生時計入一般費用和行政費用。它們是$0.6百萬和$1.3百萬為截至的三個月和六個月 2020年6月30日，主要涉及與收購相關的非經常性員工相關成本。與收購相關的費用是$1.2百萬兩種截至的三個月和六個月 2019年6月30日，主要與諮詢、法律和其他專業費用有關。

17
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埃西公司
合併財務報表附註

未經審核的備考補充資料
以下未經審計的備考摘要顯示了公司的綜合信息，就好像業務合併發生在2018年1月1日一樣(以千為單位)：
 
截至三個月的三個月。
2019年6月30日
 
截至6月底的6個月。
2019年6月30日
營業收入
$
192,365

 
$
373,524

淨收入
14,948

 
42,965



預計財務信息包括可直接歸因於業務合併並可事實支持的調整。預計調整包括根據每項資產的最終價值和收購相關費用遞增攤銷無形和開發的技術資產，並受税收影響。為截至的三個月和六個月 2019年6月30日，形式上的財務信息不包括$1.7百萬非經常性收購相關費用。這些形式上的結果僅是説明性的，並不代表本應取得的實際行動結果，也不代表未來的行動結果。

18
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埃西公司
合併財務報表附註

附註6-公允價值計量
該公司根據用於評估投資的投入的優先順序，將其對有價證券的投資劃分為三級公允價值等級。公允價值層次結構對相同資產或負債的活躍市場報價給予最高優先權(第1級)，對不可觀察到的投入給予最低優先權(第3級)。如果用於衡量投資的投入落在層次結構的不同級別，則分類基於對投資的公允價值計量有重要意義的最低級別的投入。綜合資產負債表中記錄的投資根據估值技術的投入分類如下：
級別1-這些投資的價值基於公司有能力進入的活躍市場中相同資產的未調整報價。
第2級-這些投資的價值是基於非活躍市場的報價市場價格，或者是在活躍的市場中所有重要投入都可以觀察到的模型派生估值。
級別3-這些是金融工具，其中的值是從一種或多種無法觀察到的重要輸入的技術中派生出來的。
以下是截至所示日期(以千為單位)按公允價值經常性計量的主要資產類別：

 
截至2020年6月30日
 
1級
 
2級
 
第3級
 
總計
資產
 
 
 
 
 
 
 
現金等價物：
 
 
 
 
 
 
 
貨幣市場基金
$
550,544

 
$
—

 
$
—

 
$
550,544

 
550,544

 
—

 
—

 
550,544

短期投資：
 
 
 
 
 
 
 
存單
—

 
14,998

 
—

 
14,998

商業票據
—

 
8,690

 
—

 
8,690

公司債券
—

 
81,849

 
—

 
81,849

美國政府和機構證券
260,122

 
—

 
—

 
260,122

 
260,122

 
105,537

 
—

 
365,659

應收資金和賣方賬户：
 
 
 
 
 
 
 
貨幣市場基金
35,495

 
—

 
—

 
35,495

 
35,495

 
—

 
—

 
35,495

長期投資：
 
 
 
 
 
 
 
存單
—

 
2,040

 
—

 
2,040

公司債券
—

 
13,803

 
—

 
13,803

美國政府和機構證券
57,300

 
—

 
—

 
57,300

 
57,300

 
15,843

 
—

 
73,143

 
$
903,461

 
$
121,380

 
$
—

 
$
1,024,841


19
目錄

埃西公司
合併財務報表附註

 
截至2019年12月31日
 
1級
 
2級
 
第3級
 
總計
資產
 
 
 
 
 
 
 
現金等價物：
 
 
 
 
 
 
 
存單
$
—

 
$
2,959

 
$
—

 
$
2,959

商業票據
—

 
5,794

 
—

 
5,794

貨幣市場基金
228,859

 
—

 
—

 
228,859

 
228,859

 
8,753

 
—

 
237,612

短期投資：
 
 
 
 
 
 
 
存單
—

 
26,132

 
—

 
26,132

商業票據
—

 
29,320

 
—

 
29,320

公司債券
—

 
114,202

 
—

 
114,202

美國政府和機構證券
204,305

 
—

 
—

 
204,305

 
204,305

 
169,654

 
—

 
373,959

應收資金和賣方賬户：
 
 
 
 
 
 
 
貨幣市場基金
18,168

 
—

 
—

 
18,168

 
18,168

 
—

 
—

 
18,168

長期投資：
 
 
 
 
 
 
 
存單
—

 
4,729

 
—

 
4,729

公司債券
—

 
38,563

 
—

 
38,563

美國政府和機構證券
46,051

 
—

 
—

 
46,051

 
46,051

 
43,292

 
—

 
89,343

 
$
497,383

 
$
221,699

 
$
—

 
$
719,082


一級工具包括對債務證券的投資，包括貨幣市場基金和美國政府和機構證券，這些證券的估值基於投入，包括經紀自營商的報價或最近執行的相同或類似證券的交易。
二級工具包括對債務證券的投資，包括由對存單、商業票據和公司債券的投資組成的固定收益基金，這些基金根據非活躍市場的報價市場價格進行估值，或者根據在活躍市場可以觀察到所有重要投入的模型衍生估值進行估值。
截至，本公司並無任何3級票據2020年6月30日和2019年12月31日.

該公司評估投資組合中每種證券的公允價值。
參見“附註7-有價證券有關公司按公允價值計量的有價證券的更多信息。

公允價值的披露

本公司未按公允價值重新計量的金融工具包括2018年備註和2019年筆記(請參閲“附註9-債務“)。本公司估計2018年備註和2019年筆記通過考慮類似工具的市場報價，將其歸類為上文所述的二級。的估計公允價值2018年備註是不是？$312.2百萬和$310.3百萬自.起2020年6月30日和2019年12月31日分別為。的估計公允價值2019年筆記是不是？$517.5百萬和$522.2百萬截止日期：2020年6月30日和2019年12月31日分別為。
其他金融工具的賬面價值，包括現金、應收賬款、應付賬款、應收資金和賣方賬户，以及應付資金和應付給賣方的金額，由於與該等工具相關的即期或短期到期日而接近公允價值。

20
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埃西公司
合併財務報表附註

附註7-有價證券
短期和長期投資以及某些現金等價物包括對可供出售的債務證券的投資。可供出售證券的成本和公允價值如下(以千為單位)：
 
成本
 
毛
未實現
持有虧損的股票
 
毛
未實現
持有股票收益
 
公允價值
2020年6月30日
 
 
 
 
 
 
 
短期投資：
 
 
 
 
 
 
 
存單
$
14,938

 
$
—

 
$
60

 
$
14,998

商業票據
8,634

 
—

 
56

 
8,690

公司債券
81,426

 
(1
)
 
424

 
81,849

美國政府和機構證券
259,245

 
—

 
877

 
260,122

 
364,243

 
(1
)
 
1,417

 
365,659

長期投資：
 
 
 
 
 
 
 
存單
2,041

 
(1
)
 
—

 
2,040

公司債券
13,765

 
(19
)
 
57

 
13,803

美國政府和機構證券
57,060

 
—

 
240

 
57,300

 
72,866

 
(20
)

297

 
73,143

 
$
437,109

 
$
(21
)
 
$
1,714

 
$
438,802

2019年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
現金等價物：
 
 
 
 
 
 
 
存單
$
2,958

 
$
—

 
$
1

 
$
2,959

商業票據
5,794

 
—

 
—

 
5,794

 
8,752

 
—

 
1

 
8,753

短期投資：
 
 
 
 
 
 
 
存單
26,129

 
(3
)
 
6

 
26,132

商業票據
29,319

 
(1
)
 
2

 
29,320

公司債券
114,068

 
(22
)
 
156

 
114,202

美國政府和機構證券
204,246

 
(8
)
 
67

 
204,305

 
373,762

 
(34
)
 
231

 
373,959

長期投資：
 
 
 
 
 
 
 
存單
4,727

 
—

 
2

 
4,729

公司債券
38,582

 
(35
)
 
16

 
38,563

美國政府和機構證券
46,017

 
(2
)
 
36

 
46,051

 
89,326

 
(37
)
 
54

 
89,343

 
$
471,840

 
$
(71
)
 
$
286

 
$
472,055


截至以下日期，所有未實現虧損頭寸的投資都處於未實現虧損頭寸不到12個月。2020年6月30日。參見“附註6-公允價值計量有關公司按公允價值計量的有價證券的更多信息。

21
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埃西公司
合併財務報表附註

附註8--應計費用
截至所示日期，應計費用包括以下內容(以千計)：
 
截至6月30日，
2020
 
截至12月31日，
2019
應繳税款
$
64,320

 
$
39,250

供應商應計項目
46,333

 
25,760

與僱員補償有關的責任
23,363

 
23,335

應計費用總額
$
134,016

 
$
88,345


附註9-債務
2019年可轉債
在……裏面2019年9月，公司發行了$650.0百萬基金的本金總額2019年筆記根據修訂後的1933年證券法(“證券法”)第144A條，向合格機構買家進行私募。出售的淨收益2019年筆記是$639.5百萬在扣除初始購買者的折扣和要約費用後。的股權部分2019年筆記大約是$154.0百萬並計入綜合資產負債表的額外實收資本。該公司使用$76.2百萬的淨收益中2019年筆記提出與初始購買者和/或其各自關聯公司進行單獨的封頂通話交易(“2019年封頂通話交易”)。
在之前的任何日曆季度內2026年6月1日公司普通股收盤價超過130%的適用轉換價格2019年筆記至少在20最後一位的30在本季度的連續交易日內，持有者可以在緊隨其後的一個季度內將其全部或部分2019年筆記。以本公司股票於截至本季度止的每日收市價計算2020年6月30日，持有2019年筆記沒有資格將其2019年筆記在.期間第三四分之一2020。根據2019年筆記，當收到轉換通知時，公司可以選擇支付或交付現金、公司普通股股票或兩者的組合。因此，本公司不能被要求結清2019年筆記現金，因此，2019年筆記被歸類為長期債務，截至2020年6月30日。截止日期：2020年6月30日屬性的if轉換後的值。2019年筆記大約是$137.4百萬*高於本金總額，或*$787.4百萬.
這個2019年筆記是本公司的一般無擔保債務。這個2019年筆記優先於公司所有未來債務的償還權，該債務在償付權上明確從屬於2019年筆記；在付款權利上與我們所有從屬關係不大的負債同等，包括我們的2018年備註；實際上低於本公司的任何擔保債務；在結構上低於本公司子公司的所有債務和負債(包括貿易應付賬款)。
公司資本化了$10.5百萬與債券發行成本相關的債務發行成本2019年筆記。銀行的實際利率2019年筆記是4.00%。利息支出，包括債務發行成本的攤銷，與2019年筆記為截至的三個月和六個月 2020年6月30日曾經是$5.3百萬和$10.6百萬分別為。未攤銷債務發行總成本為$7.3百萬和$7.8百萬自.起2020年6月30日和2019年12月31日分別為。
的估計公允價值2019年筆記曾經是$517.5百萬和$522.2百萬自.起2020年6月30日和2019年12月31日分別為。的估計公允價值2019年筆記是通過考慮類似工具的市場報價而確定的。公允價值被歸類為級別2，如“附註6-公允價值計量.”
自.起2020年6月30日，沒有其他與2019年筆記與年度報告中披露的相比，2019年的呼叫交易有上限。

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埃西公司
合併財務報表附註

2018年可轉債
在……裏面2018年3月，本公司發行了。$345.0百萬*債券的本金總額2018年備註根據證券法，以私募方式向合格機構買家配售。出售的淨收益2018年備註是$335.0百萬在扣除初始購買者的折扣和要約費用後。的股權部分2018年備註大約是$72.8百萬並計入綜合資產負債表的額外實收資本。該公司使用$34.2百萬的淨收益中2018年備註提出與初始購買者和/或其各自關聯公司進行單獨的封頂通話交易(“2018封頂通話交易”)。
在2022年11月1日之前的任何日曆季度內，公司普通股的收盤價超過130%的適用轉換價格2018年備註至少在20最後一位的30在本季度的連續交易日內，持有者可以在緊隨其後的一個季度內將其全部或部分2018年備註。以本公司股票於截至本季度止的每日收市價計算2020年6月30日，持有2018年備註有資格將他們的2018年備註在.期間第三四分之一2020。根據2018年備註，當收到轉換通知時，公司可以選擇支付或交付現金、公司普通股股票或兩者的組合。因此，本公司不能被要求結清2018年備註現金，因此，2018年備註被歸類為長期債務，截至2020年6月30日。截止日期：2020年6月30日屬性的if轉換後的值。2018年備註大約是$665.4百萬*高於本金總額，或*$1.0十億.
這個2018年備註這些是公司的一般無擔保債務。這個2018年備註我們在償付權上優先於本公司所有明確從屬於票據的未來債務；在償付權上與我們所有不是如此從屬的負債並駕齊驅，包括我們的債務。2019年筆記；實際上低於本公司的任何擔保債務；在結構上低於本公司子公司的所有債務和負債(包括貿易應付賬款)。
公司資本化了$10.0百萬與債券發行成本相關的債務發行成本2018年備註。銀行的實際利率2018年備註是4.75%。利息支出，包括債務發行成本的攤銷，與2018年備註為截至的三個月 2020年6月30日和2019曾經是$4.0百萬和$3.8百萬分別為。利息支出，包括債務發行成本的攤銷，與2018年備註為截至的六個月 2020年6月30日和2019曾經是$7.9百萬和$7.5百萬分別為。與以下項目相關的未攤銷債務發行成本總額2018年備註是$4.4百萬和$5.2百萬自.起2020年6月30日和2019年12月31日分別為。
的估計公允價值2018年備註是不是？$312.2百萬和$310.3百萬自.起2020年6月30日和2019年12月31日分別為。的估計公允價值2018年備註是通過考慮類似工具的市場報價而確定的。公允價值被歸類為第2級，定義見“附註6-公允價值計量.”
自.起2020年6月30日，沒有其他與2018年備註與年度報告中披露的相比，2018年的呼叫交易有上限。
2019年信貸協議
在……上面2019年2月25日，本公司訂立一項$200.0百萬根據信貸協議(“信貸協議”)提供的優先擔保循環信貸安排2019年信貸協議“)不時與貸款人簽約，並由花旗銀行(Citibank N.A.)擔任行政代理。這個2019年信貸協議將在2024年2月。這個2019年信貸協議包括一份昇華為$30.0百萬和Swingline貸款的昇華$10.0百萬.
根據本條例借入的款項2019年信貸協議(不包括Swingline貸款)根據本公司的選擇，按(I)等於(A)最優惠利率、(B)聯邦基金利率加0.50%，及。(C)經調整的倫敦銀行同業拆息(LIBOR)，為期一個月，另加1個月的利息。1.00%，在每種情況下加一個範圍在以下範圍內的保證金0.25%至0.875%或(Ii)經調整的倫敦銀行同業拆息加由1.25%至1.875%。項目下的Swingline貸款2019年信貸協議按相同基準利率計息(加上適用於按基準利率計息的借款的保證金)。這些利潤率是根據優先擔保淨槓桿率(定義為擔保融資債務，最高不受限制的現金淨額)確定的。$100百萬，到EBITDA)，用於前四個會計季度。本公司還有義務為這種規模和類型的信貸安排支付其他慣例費用，包括一筆未使用的承諾費，範圍為0.20%至0.35%這取決於公司的高級擔保淨槓桿率，以及與信用證相關的費用。

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埃西公司
合併財務報表附註

公司資本化了$1.4百萬與債券發行成本相關的債務發行成本2019年信貸協議。與債券發行成本相關的利息支出2019年信貸協議兩種截至的三個月和六個月 2020年6月30日和2019曾經是$0.1百萬。與以下項目相關的未攤銷債務發行成本總額2019年信貸協議是$1.0百萬和$1.1百萬自.起2020年6月30日和2019年12月31日分別為。
在…2020年6月30日，公司做到了不是的3.I don‘我沒有在本協議項下有任何借款2019年信貸協議並且遵守了所有的金融契約。
附註10--承付款和或有事項
法律程序
在正常業務過程中，不時有針對本公司的各種其他索賠和訴訟。由於訴訟和其他索賠中固有的不確定性，本公司不能保證它將在任何此類事項上獲勝，這可能使本公司承擔重大損害賠償責任。任何索賠或訴訟，無論勝訴與否，都可能在索賠或訴訟解決期間對公司的經營業績、現金流或業務和財務狀況產生不利影響。雖然訴訟和索償的結果不能確切預測，但公司目前相信這些普通課程事項的最終結果不會對其業務造成重大不利影響。
附註11-股東權益
2018年11月，董事會批准了一項股票回購計劃，使公司能夠回購最多$200百萬它的普通股。該計劃沒有時間限制，董事會可以隨時修改、暫停或終止該計劃。回購股票的數量和回購的時間將取決於多個因素，包括但不限於股價、交易量和一般市場狀況，以及Etsy的營運資金要求、一般商業狀況和其他因素。
根據股票回購計劃，該公司可以通過各種方式購買其普通股股票，包括公開市場交易、私下協商的交易、要約收購或它們的任何組合。此外，普通股的公開市場回購可以根據1934年“證券交易法”(經修訂)下的第10b5-1規則建立的交易計劃進行，這將允許在公司根據內幕交易法或自我施加的交易限制而被禁止回購普通股的時候回購普通股。
下表總結了公司在上述計劃中的累計股票回購活動，不包括為履行與員工限制性股票單位(“RSU”)歸屬相關的預扣税款義務而預扣的股票(以千計，不包括股票和每股金額)：
 
回購的股份
 
每股平均支付價格(1)
 
回購股份價值(1)
 
批准的剩餘金額
截至2019年12月31日的餘額
1,924,294

 
$
50.65

 
$
97,500

 
$
102,500

截至三個月的普通股回購：
 
 
 
 
 
 
 
2020年3月31日
543,106

 
46.02

 
25,000

 
(25,000
)
2020年6月30日
—

 
—

 
—

 
—

截至2020年6月30日的餘額
2,467,400

 
$
49.63

 
$
122,500

 
$
77,500

(1)每股支付的平均價不包括經紀佣金。回購的股票價值包括經紀人佣金。
所有的回購都是使用現金資源進行的，所有回購的普通股都已經完全報廢。考慮到與新冠肺炎有關的宏觀經濟形勢，我司董事會決定於2020年第二季度暫停股份回購。

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埃西公司
合併財務報表附註

附註12-基於股票的薪酬

在.期間截至的三個月和六個月 2020年6月30日，公司根據其2015股權激勵計劃(“2015計劃”)授予股票期權和RSU，並根據2015計劃的常青樹增加條款，董事會批准增加5,917,139根據自2020年1月2日起生效的2015年計劃，股票數量相當於可供發行的股票總數。在…2020年6月30日, 31,831,808股份是根據2015年計劃授權的，24,665,329股票可供未來授予。
使用Black-Scholes定價模型在下列期間授予的期權的公允價值基於以下假設：
 
截至三個月的三個月。
六月三十日，
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
波動率
41.3% - 41.7%
 
39.2% - 39.5%
 
38.9% - 41.7%
 
39.2% - 39.5%
無風險利率
0.4% - 0.5%
 
1.9% - 2.4%
 
0.4% - 1.7%
 
1.9% - 2.5%
預期期限(以年為單位)
5.52 - 6.16
 
5.50 - 6.16
 
5.52 - 6.16
 
5.50 - 6.16
股息率
—%
 
—%
 
—%
 
—%
 

下表彙總了公司期權在以下時間內的活動截至的六個月 2020年6月30日(以千為單位，不包括每股和每股金額)：
 
股份
 
加權平均行使價
 
加權平均剩餘合同期限(年)
 
聚合內在價值
截至2019年12月31日未償還
6,294,919

 
$
16.26

 
 
 
 
授與
645,300

 
45.26

 
 
 
 
已行使
(957,999
)
 
12.71

 
 
 
 
沒收/取消
(14,490
)
 
32.15

 
 
 
 
截至2020年6月30日未償還
5,967,730

 
19.93

 
7.23
 
$
515,046

截至2020年6月30日可行使的總金額
3,638,011

 
13.37

 
6.71
 
337,836


下表彙總了授予期權的加權平均授予日期的公允價值、行使的期權的內在價值以及期間授予的獎勵的公允價值。截至的三個月和六個月 2020年6月30日和2019(以千為單位，每股金額除外)：
 
截至三個月的三個月。
六月三十日，
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
加權平均授予日期授予期權的公允價值
$
28.97

 
$
25.00

 
$
17.72

 
$
28.90

行使期權的內在價值
32,034

 
8,373

 
52,458

 
36,896

歸屬裁決的公允價值
19,022

 
12,108

 
26,408

 
18,191


未確認的補償費用總額為2020年6月30日與公司期權相關的是$26.6百萬，將在估計的加權平均攤銷期間確認。2.69好多年了。

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埃西公司
合併財務報表附註

下表彙總了公司未授權RSU在截至的六個月 2020年6月30日:
 
股份
 
加權平均
授予日期公允價值
未授權日期為2019年12月31日
2,960,413

 
$
40.61

授與
1,509,157

 
44.16

既得
(635,645
)
 
32.34

沒收/取消
(141,115
)
 
41.06

在2020年6月30日未授權
3,692,810

 
43.46


未確認的補償費用總額為2020年6月30日與本公司未授權的RSU相關的是$142.7百萬，將在估計的加權平均攤銷期間確認。3.08好多年了。
以下各期合併業務報表中包括的基於股票的薪酬費用如下(以千計)：
 
截至三個月的三個月。
六月三十日，
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
收入成本
$
1,907

 
$
1,456

 
$
3,527

 
$
2,555

營銷
1,357

 
723

 
2,581

 
1,354

產品開發
8,472

 
5,294

 
15,273

 
8,813

一般和行政
4,989

 
3,364

 
9,155

 
6,197

基於股票的薪酬費用
$
16,725

 
$
10,837

 
$
30,536

 
$
18,919



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第二項。管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析.
您應該閲讀下面對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析，以及我們的綜合財務報表和相關的附註，以及本文件中其他地方包含的其他財務信息。季刊關於表格的報告10-Q並將經審計的綜合財務報表包括在我們的Form 10-K年度報告中，並於以下日期提交給美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)2020年2月27日(“年報”)。這一討論，特別是有關我們的前景、我們的業務計劃和戰略以及我們的業績和未來成功的信息，包括涉及風險和不確定因素的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與下面討論的結果大不相同。可能導致或促成這些差異的因素包括下面討論的以及本季刊報告，特別是在“危險因素“部分。有關影響我們業績的關鍵因素的更多信息，請參閲我們的年度報告中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-影響我們業績的關鍵因素”。
概述
業務
Etsy運營着雙邊在線市場，將數百萬充滿激情和創意的買家和賣家聯繫在一起。我們的使命是“保持商業人性化”，我們致力於利用商業和技術的力量來加強世界各地的社區並賦予人們權力。
我們的主要市場Etsy.com是全球獨一無二的創意商品的目的地。Etsy市場將創意創業者與有想法的消費者聯繫起來，他們正在尋找旨在與眾不同、反映他們的時尚感或代表有意義的場合的商品。我們的賣家是Etsy的心臟和靈魂，我們的技術平臺讓我們的賣家將他們的創意激情轉化為經濟機會。我們有一個與賣家結盟的商業模式：賣家賺錢，我們就賺錢。我們為Etsy賣家提供了一個擁有數百萬買家的市場，以及一系列專門設計的賣家工具和服務，以幫助我們的創意企業家創造更多的銷售並擴大他們的業務。
我們專注於將潛在買家吸引到Etsy市場，用於全年發生的“特殊”購買場合，以及有意義的日常用品。我們正在通過在我們的許多零售類別和特殊場合鼓勵購買來深化與現有買家的接觸。日常使用的特別採購包括手工製作或復古的獨特服裝、配飾、家居用品或傢俱，這些都是買家想要反映她的時尚感的。特殊的購買場合在一年中可能會發生很多次，包括購買反映個人獨特風格的特殊場合；展示思想和關懷的禮物；以及表達創造力和樂趣的慶祝活動。買家告訴我們，他們來Etsy是因為Etsy賣家提供在其他地方找不到的商品。
在……上面2019年8月15日，我們收購了混響控股公司所有已發行的股本。(“混響”)用於2.704億美元，扣除獲得的現金後的淨額。混響市場是一家全球領先的在線市場，致力於買賣新的、二手的和復古的樂器，在世界各地擁有一個充滿活力的買家和賣家社區。混響現在是Etsy，Inc.的全資子公司，包括在來自Etsy，Inc.的所有財務和其他指標中2019年8月15日(收購日期)，除非另有説明。
我們的收入是多樣化的，來自市場活動和我們向賣家提供的其他可選服務的組合，以幫助他們創造更多的銷售額和擴大他們的業務。
市場收入包括賣家為市場活動支付給我們的費用。市場活動主要包括將物品掛牌出售；完成買方和賣方之間的交易，其中包括從2020年第二季度開始收取與非現場廣告相關的額外交易費；以及使用我們的支付服務處理支付，包括外幣交易。
服務收入包括賣方為我們可選的其他服務(“服務”)支付給我們的費用。服務主要包括現場廣告，允許賣家為其物品在搜索結果中的突出位置付費；以及發貨標籤，允許美國、加拿大、英國和澳大利亞的賣家購買折扣發貨標籤。
我們的戰略重點是在我們的六個核心地區發展Etsy市場，並圍繞我們認為使我們有別於競爭對手的四個業務要素(即我們所稱的“制勝權”)建立可持續的競爭優勢。Etsy競爭優勢的基礎是我們收集的賣家獨特的商品，我們相信，當這些商品與一流的搜索和發現、人際關係和值得信賴的品牌相結合時，將使我們繼續在其他電子商務平臺和市場中脱穎而出。我們在產品、營銷和人才方面的投資將集中於利用我們業務的這四個要素。歸根結底，我們長期戰略的目標是推動

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讓更多的新買家訪問網站，讓現有買家有理由更頻繁地回來，鼓勵買家在每個訂單上花費更多，並推動我們的賣家取得成功。我們看到Etsy和Reverb市場的增長槓桿之間有許多相似之處，包括改進搜索和發現，使銷售和購買變得更容易，以及建立全球品牌和用户社區。
雖然目前的宏觀經濟狀況對全球經濟和我們的業務產生了巨大的影響，但我們迄今的經驗再次證明瞭我們的長期戰略是恰當的，並只會加強我們對這一戰略的承諾。
第二季2020財務要聞
自.起2020年6月30日，我們的市場互聯310萬活躍賣家和6030萬世界上幾乎每個國家都有活躍的買家。在……裏面截至的三個月和六個月 2020年6月30日，賣家生成的GMS為27億美元和40億美元分別，其中大約61%和60%分別來自於在移動設備上進行的購買。我們是一家全球性公司，大約32%和33%我們的GMS在截至的三個月和六個月 2020年6月30日分別來自賣方或買方位於美國境外的交易。
總收入是4.287億美元和6.568億美元在……裏面截至的三個月和六個月 2020年6月30日分別由Marketplace和服務收入的強勁增長推動。在……裏面截至的三個月和六個月 2020年6月30日，我們錄製了淨收入的9640萬美元和1.089億美元和非GAAP調整後的EBITDA分別為1.506億美元和2.057億美元分別為。參見“非GAAP財務指標欲瞭解更多信息，並將調整後的EBITDA與淨收入(根據公認會計原則計算的最直接可比財務指標)進行核對。
現金、現金等價物和短期投資10億美元自.起2020年6月30日。Etsy有3.45億美元*本金總額為美元0%*到期的可轉換優先票據2023和6.5億美元*本金總額為美元0.125%*到期的可轉換優先票據2026。此外，Etsy有能力將其2億美元高級擔保循環信貸安排。在……裏面截至的六個月 2020年6月30日，Etsy的運營現金流為正2.501億美元.
季度運營亮點
持續的新冠肺炎疫情對全球經濟和我們業務的影響在繼續演變。Etsy在大賽中的表現第二這個季度非常強勁，GMS增長了145.6%和收入增長136.7%。促成這一業績的因素包括我們快速而成功地過渡到遠程工作；保護我們團隊的健康和安全；我們在支持我們的全球銷售商社區方面的敏捷性；以及我們對我們品牌和市場的投資。—所有這些都降低了風險，最大限度地提高了我們的財務業績。此外，Etsy還受益於幾個順風，包括從線下購物轉向在線購物，具體的競爭動態，零售業務關閉，新的買家羣體，被壓抑的需求，新興類別，如口罩，送禮趨勢，以及刺激檢查。
為了充分利用我們獨特而可靠的“制勝權”，我們繼續投資於產品開發，在第二季度對客户體驗進行了重大改進。考慮到強勁的業務趨勢，我們已經優先考慮2020年的產品組合，既要投資於近期的產品改進，又要將更多資源分配給頻率和客户參與度等長期計劃。我們第二季度的亮點概述如下：
•
我們經歷了整個Etsy市場的廣泛需求，包括對口罩的大量需求。MASK GMS約為3.46億美元，非MASK GMS同比增長93%，或約10億美元。我們的團隊迅速動員起來，通過向賣家發出行動號召來擴大庫存，重新培訓我們的搜索算法，創建現場橫幅和自動過濾器，以及管理交貨預期，以應對口罩需求的激增。
•
我們在第二季度繼續調整我們的營銷戰略，並在Etsy市場投入資金，以對不斷變化的宏觀經濟動態做出快速反應，並繼續為Etsy建立最重要的意識。我們發起了幾個新的廣告活動，包括重點支持小企業，“永遠開放”的信息，以及Etsy作為一個滿足日常需求的地方。我們制定了一個深思熟慮而有力的策略來定義“每天”對Etsy意味着什麼，並在我們為買家提供的營銷和產品體驗中將其帶入生活。由於所有渠道的投資回報依然強勁，我們擴大了對績效營銷的投資，並利用我們新的客户關係管理工具，通過Etsy的自有和付費渠道實時優化數據，更有效地瞄準買家。

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目錄


•
在2020年第二季度，我們完成了將賣家列表遷移到我們新的場外廣告(我們的廣告產品的迭代)，以幫助賣家更有效地將流量吸引到他們的列表中。Etsy將支付預付費用，在多個互聯網平臺上推廣Etsy賣家的上市，而不會為賣家支付任何預付費用。
•
為了加強買家的體驗，我們對移動網絡進行了改進：我們通過改進查詢列表匹配和繼續迭代排名算法來增強搜索和發現功能，以便在購買漏斗中進一步提供更相關的推薦；我們增加了一個更突出的“庫存”指標，以增強買家對商品未批量生產的信心；我們突出顯示了最近積極的賣家評論，以推動重複購買和按買家消費；並推出了一項新的增強現實功能，幫助買家可視化他們有興趣在自己家裏購買的商品。
•
我們繼續通過專注於核心購買體驗的產品開發努力，包括改善發貨、履行和購買後體驗，並使我們的Etsy應用程序更具吸引力和習慣驅動力，繼續加深對我們市場的人際聯繫和信任。
•
在第二季度，Etsy市場湧入了1870萬新的和重新激活的買家；後者是那些已經一年或更長時間沒有購買的買家。考慮到平臺上有大量的新買家，我們對買家頻率的關注變得更加緊迫，特別是吸引首次買家將他們帶回Etsy進行第二次購買。我們專注於提高新買家的30天重複購買率，方法是通過多種渠道提供個性化和一致的信息，例如在現場和場外定位買家。
•
混響在第二季度受益於與Etsy類似的宏觀經濟電子商務順風，以及新買家和新手音樂家的強勁增長。我們繼續執行產品和營銷計劃，以支持混響的雙邊市場。從2020年8月4日開始，混響首次將賣家交易手續費從3.5%上調至5%。混響計劃增加對營銷的投資，擴大其全球客户參與團隊，並增強其創建和增強銷售商工具和服務的團隊的能力。
季度影響力亮點

我們的影響戰略繼續取得進展，反映了我們希望在推進和補充我們的業務戰略的同時，對世界產生積極的經濟、社會和生態影響。第二季度的亮點概述如下：
•
當大流行開始影響我們的賣家社區時，為了履行我們“保持商業人性”的使命，我們在第二季度繼續推出了賣家支持計劃，包括免除某些賣家費用，為賣家提供一個月的寬限期來支付賬單，以及為面具賣家提供掛牌積分。2020年第二季度，支持我們賣家的一次性投資總額約為1200萬美元。
•
Etsy代表在我們平臺上建立的人類聯繫以及它們背後的生活。黑人生命也是我們這個時代的民權運動，致力於解決我們社會中的一個根本不平等問題：黑人生命經常被低估。為了支持這場運動，Etsy在2020年第二季度向平等正義倡議和Borealis慈善機構的黑人領導的運動基金捐贈了100萬美元，並匹配了員工的捐款。
•
我們深化了對碳抵消航運的承諾，從2020年4月開始100%抵消Reverb的航運排放。現在，就像Etsy市場一樣，對於在混響上購買的每一件商品，我們將投資於環境項目，以抵消運輸帶來的影響。

29
目錄


關鍵運營和財務指標
我們收集和分析運營和財務數據，以評估我們業務的健康狀況和績效，並分配我們的資源(如資本、人員和技術投資)。我們使用的未經審計的非GAAP財務指標以及關鍵的運營和財務指標如下：
 
截至三個月的三個月。
六月三十日，
 
增長百分比
(拒絕)
是/是
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
增長百分比
(拒絕)
是/是
 
2020
 
2019
 
 
2020
 
2019
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(以千為單位，百分比除外)
通用汽車(1)
$
2,688,783

 
$
1,094,829

 
145.6
%
 
$
4,042,074


$
2,118,857

 
90.8
%
營業收入
$
428,737

 
$
181,095

 
136.7
%
 
$
656,792

 
$
350,434

 
87.4
%
市場收入
$
332,031

 
$
135,199

 
145.6
%
 
$
487,952

 
$
262,367

 
86.0
%
服務收入
$
96,706

 
$
45,896

 
110.7
%
 
$
168,840

 
$
88,067

 
91.7
%
淨收入
$
96,425

 
$
18,223

 
429.1
%
 
$
108,947

 
$
49,802

 
118.8
%
調整後的EBITDA(非GAAP)
$
150,628

 
$
39,701

 
279.4
%
 
$
205,684

 
$
89,568

 
129.6
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
活躍賣家
3,140

 
2,333

 
34.6
%
 
3,140

 
2,333

 
34.6
%
活躍買家
60,274

 
42,742

 
41.0
%
 
60,274

 
42,742

 
41.0
%
移動GMS百分比
61
%
 
58
%
 
300
15bps
 
60
%
 
58
%
 
200
15bps
國際GMS百分比
32
%
 
38
%
 
(600
)10bps
 
33
%
 
38
%
 
(500
)10bps
(1)
適用於以下產品的GM截至的三個月和六個月 2020年6月30日，包括Reverb的GMS of2.27億美元和3.953億美元分別為。Etsy.com GMS用於截至的三個月和六個月 2020年6月30日曾經是25億美元和36億美元分別是。)
GMS
商品銷售總額(“GMS”)是指在適用期間內在我們的市場銷售的商品的美元價值，不包括運費和與取消的交易相關的退款淨額。GM並不代表我們賺取的收入。GM在很大程度上是由我們市場中的交易推動的，不受服務活動的直接影響。然而，由於我們的收入和收入成本在很大程度上取決於我們市場上銷售的商品的美元價值，我們相信GMS是我們賣家成功、買家滿意以及我們業務的健康、規模和增長的指標。我們跟蹤Etsy市場的“付費GMS”，並將其定義為Etsy.com GMS，這歸功於我們的績效營銷努力，這不包括我們大部分專注於品牌知名度的營銷投資，如電視和數字視頻。
GMS增額 16億美元，或145.6%，至$27億和增額 $19億，或90.8%，至$40億在……裏面截至的三個月和六個月 2020年6月30日，分別與截至的三個月和六個月 2019年6月30日分別為。適用於以下產品的GM截至的三個月和六個月 2020年6月30日，包括在內2.27億美元和3.953億美元分別與混響結果相關。在貨幣中性的基礎上，GMS增長截至的三個月和六個月 2020年6月30日會是146.7%和91.6%、分別或大約110基點更高比報道的145.6% 生長和80基點更高比報道的90.8% 生長分別為。支持這一點生長在GMS，活躍的賣家和活躍的買家都有強勁的同比增長。活躍賣家增額 34.6%至310萬，和活躍的買家增額 41.0%至6030萬在…2020年6月30日與.相比2019年6月30日。在……裏面截至的三個月和六個月 2020年6月30日，來自新買家的GMS長成 162%和94%分別與去年同期相比，代表了大約18%和17%在整個GMS中，分別略有增額在……裏面截至2020年6月30日的三個月而且是平坦的截至2020年6月30日的6個月與去年相比。在……裏面截至的三個月和六個月 2020年6月30日，來自現有買家的GMS長成 142%和90%分別與去年同期相比，代表了大約82%和83%在整個GMS中，分別略有減少量在……裏面截至2020年6月30日的三個月而且是平坦的截至2020年6月30日的6個月與去年相比。
調整後的EBITDA
調整後的EBITDA代表我們的淨收入調整以排除：利息和其他營業外費用淨額; 所得税撥備(福利); 折舊和攤銷; 基於股票的薪酬費用; 匯兑(利)損；以及與收購相關的費用。參見“非GAAP財務指標“有關我們使用調整後EBITDA的更多信息，包括其作為財務措施的侷限性，以及調整後EBITDA與淨收入，這是根據GAAP計算的最直接的可比財務指標。

30
目錄


活躍賣家
活躍賣家是指在過去12個月內至少向我們收取過一次費用的賣家。費用包括Marketplace和服務收入費用，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析—概述—業務.“賣家在我們的每個市場中通過唯一的電子郵件地址單獨標識；一個人可以擁有多個賣家帳户，並可以在我們的每個市場中算作不同的活躍賣家。當賣家成功時，我們才會成功，所以我們將活躍賣家的數量視為我們品牌知名度、我們平臺覆蓋範圍、GMS和收入增長潛力以及我們業務健康程度的關鍵指標。
活躍買家
活躍買家是指在過去12個月內至少購買了一次的買家。在我們的每個市場中，買家都是通過唯一的電子郵件地址單獨標識的；一個人可以擁有多個買家帳户，並且可以算作我們每個市場中的不同的活躍買家。我們在買家從賣家訂購商品時產生收入，因此我們將活躍買家的數量視為我們GMS增長潛力和收入、我們平臺的覆蓋範圍、我們品牌的知名度、買家的參與度和忠誠度以及我們業務健康程度的關鍵指標。
移動GMS
移動GMS是在移動設備(如平板電腦或智能手機)上完成交易的GMS。移動GMS不包括在移動設備上發起但最終在臺式機上完成的訂單。在計算移動GMS的百分比時，我們不考慮與取消的交易相關的退款。我們相信，移動GMS表明我們成功地將移動活動轉變為移動購買，並展示了我們增長GMS和收入的能力。
在.期間截至的三個月和六個月 2020年6月30日，移動GMS增額佔總GMS的百分比約為61%和60%分別，向上從大約58%兩種截至的三個月和六個月 2019年6月30日.
國際GMS
國際GMS是指銷售時賣方的賬單地址或買方的發貨地址在美國境外的交易中的GMS。在計算國際GMS百分比時，我們不考慮與取消的交易相關的退款。我們相信，國際GMS顯示了我們社區在美國以外的參與程度，並展示了我們增長GMS和收入的能力。
為截至的三個月和六個月 2020年6月30日，國際GMS減少佔總GMS的百分比約為32%和33%分別，降下來從大約38%兩種截至的三個月和六個月 2019年6月30日，這是由於美國國內GMS(美國買家和美國賣家之間產生的GMS)的強勁增長，以及對主要擁有美國國內GMS的Reverb的收購。國際GMS增額大致111%和70%，分別在截至的三個月和六個月 2020年6月30日與.相比截至的三個月和六個月 2019年6月30日分別由我們增長最快的國際貿易路線國際國內，這是在同一國家的非美國買家和非美國賣家之間產生的GMS，以及由美國買家和國際賣家之間的GMS推動的。國際國內GMS長成大致191%和117%，分別在中國截至的三個月和六個月 2020年6月30日*與之前相比，截至的三個月和六個月 2019年6月30日分別為。國際GMS的增長被與外幣匯率同比變化相關的下降部分抵消。在貨幣中性的基礎上，#年國際GMS增長截至的三個月和六個月 2020年6月30日會是114%和72%分別為。

31
目錄


貨幣中性的GMS增長
我們通過使用上一年的外幣匯率將以非美元貨幣列出的商品的本期GMS換算為美元來計算貨幣中性GMS增長。
如下所示，報告的與貨幣中性的GMS增長情況如下，其中包括Reverb自2019年8月15日(收購日期)：
 
季度至今期間結束
 
年初至今期間結束
 
據報道，
 
貨幣-中性
 
外匯影響
 
據報道，
 
貨幣-中性
 
外匯影響
2020年6月30日
145.6
%
 
146.7
%
 
(1.1
)%
 
90.8
%
 
91.6
%
 
(0.8
)%
2020年3月31日
32.2
%
 
32.6
%
 
(0.4
)%
 
32.2
%
 
32.6
%
 
(0.4
)%
2019年12月31日
32.8
%
 
33.0
%
 
(0.2
)%
 
26.5
%
 
27.5
%
 
(1.0
)%
2019年9月30日
30.1
%
 
31.1
%
 
(1.0
)%
 
23.6
%
 
26.1
%
 
(2.5
)%
2019年6月30日
21.4
%
 
22.8
%
 
(1.4
)%
 
20.2
%
 
21.7
%
 
(1.5
)%

32
目錄


運營結果
下表顯示了我們在所示期間的運營結果，並將某些行項目之間的關係表示為這些期間收入的百分比。我們的業績反映了混響自2019年8月15日(收購之日)以來的運營情況。財務業績的逐期比較並不一定預示着未來的業績。有關我們經營結果的組成部分的更多信息，請參閲年度報告中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-我們經營結果的組成部分”，我們通過引用將其併入其中。
 
截至三個月的三個月。
六月三十日，
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(千)
收入：
 
 
 
 
 
 
 
市場
$
332,031

 
$
135,199

 
$
487,952

 
$
262,367

服務
96,706

 
45,896

 
168,840

 
88,067

總收入
428,737

 
181,095

 
656,792

 
350,434

收入成本
111,381

 
58,605

 
193,797

 
111,263

毛利
317,356

 
122,490

 
462,995

 
239,171

業務費用：
 
 
 
 
 
 
 
營銷
114,707

 
45,994

 
163,212

 
81,438

產品開發
45,233

 
28,765

 
83,015

 
53,712

一般和行政
38,276

 
29,883

 
72,263

 
54,530

業務費用共計
198,216

 
104,642

 
318,490

 
189,680

經營收入
119,140

 
17,848

 
144,505

 
49,491

其他費用，淨額
(6,824
)
 
(1,479
)
 
(22,496
)
 
(1,685
)
所得税前收入
112,316

 
16,369

 
122,009

 
47,806

(撥備)所得税優惠
(15,891
)
 
1,854

 
(13,062
)
 
1,996

淨收入
$
96,425

 
$
18,223

 
$
108,947

 
$
49,802

 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至三個月的三個月。
六月三十日，
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
收入：
 
 
 
 
 
 
 
市場
77.4
 %
 
74.7
 %
 
74.3
 %
 
74.9
 %
服務
22.6

 
25.3

 
25.7

 
25.1

總收入
100.0

 
100.0

 
100.0

 
100.0

收入成本
26.0

 
32.4

 
29.5

 
31.8

毛利
74.0

 
67.6

 
70.5

 
68.2

業務費用：
 
 
 
 
 
 
 
營銷
26.8

 
25.4

 
24.8

 
23.2

產品開發
10.6

 
15.9

 
12.6

 
15.3

一般和行政
8.9

 
16.5

 
11.0

 
15.6

業務費用共計
46.2

 
57.8

 
48.5

 
54.1

經營收入
27.8

 
9.9

 
22.0

 
14.1

其他費用，淨額
(1.6
)
 
(0.8
)
 
(3.4
)
 
(0.5
)
所得税前收入
26.2

 
9.0

 
18.6

 
13.6

(撥備)所得税優惠
(3.7
)
 
1.0

 
(2.0
)
 
0.6

淨收入
22.5
 %
 
10.1
 %
 
16.6
 %
 
14.2
 %

33
目錄


比較三個月 2020年6月30日和2019
營業收入
 
 
三個月
六月三十日，
 
變化
 
2020
 
2019
 
$
 
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(以千為單位，百分比除外)
收入：
 
 
 
 
 
 
 
市場
$
332,031

 
$
135,199

 
$
196,832

 
145.6
%
佔總收入的百分比
77.4
%
 
74.7
%
 
 
 
 
服務
$
96,706

 
$
45,896

 
$
50,810

 
110.7
%
佔總收入的百分比
22.6
%
 
25.3
%
 
 
 
 
總收入
$
428,737

 
$
181,095

 
$
247,642

 
136.7
%
營業收入增額 $2.476億，或136.7%，至$4.287億在……裏面截至2020年6月30日的三個月與.相比截至2019年6月30日的三個月，其中77.4%由Marketplace收入和22.6%由服務收入組成。
在.期間截至2020年6月30日的三個月，Etsy從結合了“Etsy Adds”的站內和站外廣告過渡到兩個獨立的廣告產品：場外廣告，在Marketplace收入中報告12%或15%的交易費；以及Etsy ADS，我們現場產品的新名稱(以前的促銷列表)，廣告費在服務收入中報告。
市場收入增額 $1.968億，或145.6%，至$3.32億在……裏面截至2020年6月30日的三個月與.相比截至2019年6月30日的三個月。這生長基本上都是由於增額在我們市場上的GMS數量中截至2020年6月30日的三個月到總共$27億，餘額是由於與引入我們新的場外廣告費用相關的定價所致。GMS數量增長的很大一部分是由Etsy市場推動的。餘額是由於我們收購了Reverb，其收入主要來自Marketplace的收入。
在GMS體積增加的情況下， 交易手續費收入增額 132.1%，付款收入長成 149.4%，上市手續費收入增加78.8%一年比一年。通過我們的Etsy支付平臺處理的Etsy.com GMS份額為92%在……裏面截至2020年6月30日的三個月, 向上從…87%在……裏面截至2019年6月30日的三個月.
服務收入增額 $5080萬，或110.7%，至$9670萬在……裏面截至2020年6月30日的三個月與.相比截至2019年6月30日的三個月。這個生長在服務領域的收入主要由增額的102.3%現場廣告收入(通過我們更名的Etsy Adds產品)，佔總服務收入的很大一部分增額，而且，在較小程度上，運輸標籤收入增加了206.9%從上一年的季度開始。這個增額在廣告收入方面，主要是因為點擊量較高。運輸標籤收入的增長主要是由標籤數量的增加推動的。

34
目錄


收入成本

 
三個月
六月三十日，
 
變化
 
2020
 
2019
 
$
 
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(以千為單位，百分比除外)
收入成本
$
111,381

 
$
58,605

 
$
52,776

 
90.1
%
佔總收入的百分比
26.0
%
 
32.4
%
 
 
 
 
收入成本增額 5280萬美元，或90.1%，至$1.114億在……裏面截至2020年6月30日的三個月與.相比截至2019年6月30日的三個月。這個增額這主要是由於與我們市場的總體銷量增加相關的成本增加所推動的。收入成本的增加還受到與ReVerb.com市場相關的收入成本的推動，其中包括開發技術的攤銷費用和與員工薪酬相關的費用。此外，與雲相關的託管和帶寬成本也有所增加。
營業費用

我們有過一次1,292*在職員工總數2020年6月30日，其中190是混響公司的員工，而不是950*在職員工總數2019年6月30日和1,240在……上面2019年12月31日.
營銷 

 
三個月
六月三十日，
 
變化
 
2020
 
2019
 
$
 
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(以千為單位，百分比除外)
營銷
$
114,707

 
$
45,994

 
$
68,713

 
149.4
%
佔總收入的百分比
26.8
%
 
25.4
%
 
 
 
 
營銷費用增額 6870萬美元，或149.4%vt.向，向.1.147億美元在……裏面截至2020年6月30日的三個月與.相比截至2019年6月30日的三個月。這個增額這主要是數字營銷支出增加的結果，其次是電視廣告活動，兩者都與買家的獲得有關。付費GMS是21%佔總GMS的比例截至2020年6月30日的三個月，與15%在……裏面截至2019年6月30日的三個月這是由於場外廣告的推出，以及2020年第二季度有利的競爭動態帶來的更高的廣告支出回報。由於收購混響公司，營銷費用也有所增加，其中包括客户關係和商標的攤銷費用。
產品開發
 
 
三個月
六月三十日，
 
變化
 
2020
 
2019
 
$
 
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(以千為單位，百分比除外)
產品開發
$
45,233

 
$
28,765

 
$
16,468

 
57.3
%
佔總收入的百分比
10.6
%
 
15.9
%
 
 
 
 
產品開發費用增額 1650萬美元，或57.3%，至$4520萬在……裏面截至2020年6月30日的三個月與.相比截至2019年6月30日的三個月。這個增額這主要是由於員工薪酬相關費用的增加，包括基於股票的薪酬和收購Reverb，這主要是由平均員工人數的增加推動的。

35
目錄


一般和行政
 
 
三個月
六月三十日，
 
變化
 
2020
 
2019
 
$
 
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(以千為單位，百分比除外)
一般和行政
$
38,276

 
$
29,883

 
$
8,393

 
28.1
%
佔總收入的百分比
8.9
%
 
16.5
%
 
 
 
 
一般和行政費用增額 840萬美元，或28.1%，至$3830萬在……裏面截至2020年6月30日的三個月與.相比截至2019年6月30日的三個月。這個增額主要原因是與員工薪酬相關的費用增加，包括基於股票的薪酬，這主要是平均員工人數增加的結果，以及與ReVerb.com市場相關的一般和行政費用。
其他費用，淨額
 
 
三個月
六月三十日，
 
變化
 
2020
 
2019
 
$
 
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(以千為單位，百分比除外)
其他費用，淨額：
 
 
 
 
 
 
 
利息費用
$
(10,026
)
 
$
(4,678
)
 
$
(5,348
)
 
114.3
 %
佔總收入的百分比
(2.3
)%
 
(2.6
)%
 
 
 
 
利息和其他收入
$
1,732

 
$
3,391

 
$
(1,659
)
 
(48.9
)%
佔總收入的百分比
0.4
 %
 
1.9
 %
 
 
 
 
匯兑損益
$
1,470

 
$
(192
)
 
$
1,662

 
(865.6
)%
佔總收入的百分比
0.3
 %
 
(0.1
)%
 
 
 
 
其他費用，淨額
$
(6,824
)
 
$
(1,479
)
 
$
(5,345
)
 
361.4
 %
佔總收入的百分比
(1.6
)%
 
(0.8
)%
 
 
 
 
其他費用，淨額曾經是680萬美元在……裏面截至2020年6月30日的三個月，這增加了530萬美元從…150萬美元在……裏面截至2019年6月30日的三個月。費用的增加主要是由與我們2019年第三季度發行的可轉換債券相關的利息支出推動的。
(撥備)所得税優惠
 
 
三個月
六月三十日，
 
變化
 
2020
 
2019
 
$
 
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(以千為單位，百分比除外)
(撥備)所得税優惠
$
(15,891
)
 
$
1,854

 
$
(17,745
)
 
(957.1
)%
佔總收入的百分比
(3.7
)%
 
1.0
%
 
 
 
 
我們的所得税備抵和效益為截至2020年6月30日的三個月和2019曾經是1,590萬美元和190萬美元分別為。
我們所得税的主要驅動力備抵為截至2020年6月30日的三個月税費是2000萬美元所得税前收入，部分被員工股票薪酬的超額税收優惠所抵消590萬美元.
我們所得税優惠的主要驅動力是截至2019年6月30日的三個月員工股票薪酬帶來的超額税收收益是520萬美元的税費部分抵消310萬美元關於所得税前的收入。

36
目錄


比較截至六個月 2020年6月30日和2019
營業收入
 
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
變化
 
2020
 
2019
 
$
 
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(以千為單位，百分比除外)
收入：
 
 
 
 
 
 
 
市場
$
487,952

 
$
262,367

 
$
225,585

 
86.0
%
佔總收入的百分比
74.3
%
 
74.9
%
 
 
 
 
服務
$
168,840

 
$
88,067

 
$
80,773

 
91.7
%
佔總收入的百分比
25.7
%
 
25.1
%
 
 
 
 
總收入
$
656,792

 
$
350,434

 
$
306,358

 
87.4
%
營業收入增額 $3.064億，或87.4%，至$6.568億在……裏面截至2020年6月30日的6個月與.相比截至2019年6月30日的6個月，其中74.3%由Marketplace收入和25.7%由服務收入組成。
市場收入增額 $2.256億，或86.0%，至$4.88億在……裏面截至2020年6月30日的6個月與.相比截至2019年6月30日的6個月。這生長基本上都是由於增額在我們市場上的GMS數量中截至2020年6月30日的6個月到總共$40億，餘額是由於與引入我們新的場外廣告費用相關的定價所致。GMS數量增長的很大一部分是由Etsy市場推動的。餘額是由於我們收購了Reverb，其收入主要來自Marketplace的收入。
在GMS業務量增加的情況下，交易手續費收入增額 77.8%，付款收入增額 92.9%，以及上市手續費收入。增額 46.0%一年比一年。通過我們的Etsy支付平臺處理的Etsy.com GMS份額為91%在……裏面截至2020年6月30日的6個月, 向上從…86%在……裏面截至2019年6月30日的6個月.
服務收入增額 $8080萬，或91.7%，至$1.688億在……裏面截至2020年6月30日的6個月與.相比截至2019年6月30日的6個月。這個生長在服務領域的收入主要由增額的87.0%廣告收入，佔整個服務收入的很大一部分增額，而且，在較小程度上，運輸標籤收入增加了153.7%從上一年開始。廣告收入的增長主要是由於Etsy廣告(以前的促銷列表)點擊量增加，其次是由於Google Shopping在推出場外廣告之前的收入。在2019年9月之前，Google Shopping在服務收入中記錄為淨額，因此，在2019年9月沒有相應的收入金額截至2019年6月30日的6個月。這個增額在運輸方面，標籤收入主要是由標籤數量的增加推動的。

收入成本
 
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
變化
 
2020
 
2019
 
$
 
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(以千為單位，百分比除外)
收入成本
$
193,797

 
$
111,263

 
$
82,534

 
74.2
%
佔總收入的百分比
29.5
%
 
31.8
%
 
 
 
 
收入成本增額 $8250萬，或74.2%，至$1.938億在……裏面截至2020年6月30日的6個月與.相比截至2019年6月30日的6個月，主要是由於與我們市場的總體銷量增加相關的成本增加所推動的。此外，截至2020年6月30日的6個月包括與谷歌購物相關的費用，包括我們以前合併的“Etsy Adds”站內和站外廣告服務。收入成本的增加還受到與ReVerb.com市場相關的收入成本的推動，其中包括開發技術的攤銷費用和與員工薪酬相關的費用。與雲相關的託管和帶寬成本也對整體增長起到了推波助瀾的作用。

37
目錄


營業費用
營銷
 
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
變化
 
2020
 
2019
 
$
 
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(以千為單位，百分比除外)
營銷
$
163,212

 
$
81,438

 
$
81,774

 
100.4
%
佔總收入的百分比
24.8
%
 
23.2
%
 
 
 
 
營銷費用增額 $8180萬，或100.4%，至$1.632億在……裏面截至2020年6月30日的6個月與.相比截至2019年6月30日的6個月，主要是由於數字營銷支出的增加，其次是電視廣告活動，兩者都與買家的獲得有關。付費GMS是19%佔總GMS的比例截至2020年6月30日的6個月，從付費GMS15%在……裏面截至2019年6月30日的6個月這是由於場外廣告的推出，以及2020年第二季度有利的競爭動態帶來的更高的廣告支出回報。由於與ReVerb.com市場相關的費用，包括客户關係和商標的攤銷費用，營銷費用也有所增加。此外，營銷費用的增加是由與員工薪酬相關的支出增加推動的，包括基於股票的薪酬，這主要是平均員工人數增加的結果。
產品開發
 
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
變化
 
2020
 
2019
 
$
 
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(以千為單位，百分比除外)
產品開發
$
83,015

 
$
53,712

 
$
29,303

 
54.6
%
佔總收入的百分比
12.6
%
 
15.3
%
 
 
 
 
產品開發費用增額 $2930萬，或54.6%，至$8300萬在……裏面截至2020年6月30日的6個月與.相比截至2019年6月30日的6個月，主要是由於與員工薪酬相關的費用增加，包括基於股票的薪酬和收購Reverb，這主要是由平均員工人數增加推動的。這一增長在較小程度上也是由於2019年幾個更大的項目啟動(主要與雲遷移有關)導致資本化的員工相關成本減少。
一般和行政
 
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
變化
 
2020
 
2019
 
$
 
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(以千為單位，百分比除外)
一般和行政
$
72,263

 
$
54,530

 
$
17,733

 
32.5
%
佔總收入的百分比
11.0
%
 
15.6
%
 
 
 
 
一般和行政費用增額 $1770萬，或32.5%，至$7230萬在……裏面截至2020年6月30日的6個月與.相比截至2019年6月30日的6個月，主要原因是與員工薪酬相關的費用增加，包括基於股票的薪酬，這主要是平均員工人數增加的結果，以及與ReVerb.com市場相關的一般和行政費用。

38
目錄


其他費用，淨額
 
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
變化
 
2020
 
2019
 
$
 
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(以千為單位，百分比除外)
其他費用，淨額：
 
 
 
 
 
 
 
利息費用
$
(19,993
)
 
$
(9,331
)
 
$
(10,662
)
 
114.3
 %
佔總收入的百分比
(3.0
)%
 
(2.7
)%
 
 
 
 
利息和其他收入
$
5,345

 
$
6,776

 
$
(1,431
)
 
(21.1
)%
佔總收入的百分比
0.8
 %
 
1.9
 %
 
 
 
 
匯兑(損)利
$
(7,848
)
 
$
870

 
$
(8,718
)
 
(1,002.1
)%
佔總收入的百分比
(1.2
)%
 
0.2
 %
 
 
 
 
其他費用，淨額
$
(22,496
)
 
$
(1,685
)
 
$
(20,811
)
 
1,235.1
 %
佔總收入的百分比
(3.4
)%
 
(0.5
)%
 
 
 
 
其他費用，淨額曾經是2250萬美元在……裏面截至2020年6月30日的6個月，這增加了2080萬美元從…170萬美元在……裏面截至2019年6月30日的6個月。費用的增加主要是由於與我們2019年第三季度發行的可轉換債務相關的利息支出，以及我們公司間美元、歐元和英鎊匯率的變化以及其他非功能性貨幣現金餘額的變化。2020年第一季度，由於宏觀經濟趨勢，我們比往常持有更多的外幣，以確保用賣家本幣付款的及時性。
(撥備)所得税優惠
 
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
變化
 
2020
 
2019
 
$
 
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(以千為單位，百分比除外)
(撥備)所得税優惠
$
(13,062
)
 
$
1,996

 
$
(15,058
)
 
(754.4
)%
佔總收入的百分比
(2.0
)%
 
0.6
%
 
 
 
 
我們的所得税備抵和效益為截至2020年6月30日的6個月和2019曾經是1310萬美元和200萬美元分別為。
我們所得税的主要驅動力備抵為截至2020年6月30日的6個月税費是2130萬美元所得税前收入，部分被員工股票薪酬的超額税收優惠所抵消1030萬美元.
我們所得税的主要驅動力效益為截至2019年6月30日的6個月員工股票薪酬帶來的超額税收收益是1190萬美元，由以下税費部分抵銷810萬美元論美國税制改革項目的所得税前收益和税費160萬美元.

39
目錄


非GAAP財務指標
調整後的EBITDA
在這季刊報告中，我們提供調整後的EBITDA，這是一個非GAAP財務指標，代表我們的淨收入調整以排除：利息和其他營業外費用淨額; 所得税撥備(福利); 折舊和攤銷; 基於股票的薪酬費用; 匯兑(利)損及收購相關費用。下面是調整後的EBITDA與淨收入，這是最直接可比的GAAP財務指標。
我們之所以納入調整後的EBITDA，是因為它是我們的管理層和董事會用來評估我們的經營業績和趨勢、分配內部資源、準備和批准我們的年度預算、制定短期和長期運營計劃、確定激勵性薪酬以及評估我們的業務健康狀況的關鍵指標。隨着我們調整後的EBITDA的增加，我們能夠在我們的平臺上進行更多的投資。
我們相信，調整後的EBITDA可以為我們業務的期間比較提供有用的衡量標準，因為它消除了某些非現金項目和某些可變費用的影響。
調整後的EBITDA作為一種分析工具有侷限性，您不應該孤立地考慮它，也不應該將其作為GAAP報告的我們結果分析的替代品。其中一些限制包括：
•
調整後的EBITDA不反映扣除其他營業外收入(包括淨利息支出)後的其他營業外費用；
•
調整後的EBITDA不反映可能代表我們可用現金減少的税款支付；
•
雖然折舊和攤銷是非現金費用，但正在折舊和攤銷的資產將來可能需要更換，調整後的EBITDA不反映此類更換或新的資本支出要求的現金資本支出要求；
•
調整後的EBITDA不考慮基於股票的薪酬費用;
•
調整後的EBITDA不考慮匯兑(利)損;
•
調整後的EBITDA不反映收購相關費用及
•
其他公司，包括我們行業的公司，可能會以不同的方式計算調整後的EBITDA，這降低了它作為比較指標的有效性。
由於這些限制，您應該將調整後的EBITDA與其他財務業績指標一起考慮，包括淨收入和我們的其他公認會計準則結果。

下表反映了以下各項的對帳情況淨收入調整後的EBITDA為所示的每個期間：
 
三個月
六月三十日，
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(千)
淨收入
$
96,425

 
$
18,223

 
$
108,947

 
$
49,802

不包括：
 
 
 
 
 
 
 
利息和其他營業外費用淨額(1)
8,294

 
1,287

 
14,648

 
2,555

所得税撥備(福利)(2)
15,891

 
(1,854
)
 
13,062

 
(1,996
)
折舊和攤銷(3)
14,171

 
9,810

 
29,334

 
19,952

基於股票的薪酬費用(4)
16,725

 
10,837

 
30,536

 
18,919

外匯(收益)損失(5)
(1,470
)
 
192

 
7,848

 
(870
)
收購相關費用(6)
592

 
1,206

 
1,309

 
1,206

調整後的EBITDA
$
150,628

 
$
39,701

 
$
205,684

 
$
89,568

(1)
包括在利息和其他非營業費用中，淨額是與我們於2018年3月和2019年9月簽訂的可轉換債券發行相關的利息支出，包括債務發行成本的攤銷。

40
目錄


(2)
參見“運營結果—(撥備)所得税優惠“有關波動性的更多信息，請參閲所得税撥備(福利)在……裏面截至的三個月和六個月 2020年6月30日和2019.
(3)
包括在折舊和攤銷中的是與我們總部租賃有關的折舊費用，這筆費用作為融資租賃入賬。此外，截至的三個月和六個月 2020年6月30日包括與收購的無形資產相關的攤銷費用和2019年第三季度收購混響相關的開發技術。
(4)
合併業務表中包含的基於股票的薪酬費用如下：
 
截至三個月的三個月。
六月三十日，
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(千)
收入成本
$
1,907

 
$
1,456

 
$
3,527

 
$
2,555

營銷
1,357

 
723

 
2,581

 
1,354

產品開發
8,472

 
5,294

 
15,273

 
8,813

一般和行政
4,989

 
3,364

 
9,155

 
6,197

基於股票的薪酬費用
$
16,725

 
$
10,837

 
$
30,536

 
$
18,919

(5)
匯兑(利)損這主要是由我們公司間的美元、歐元和英鎊匯率以及其他非功能性貨幣現金餘額的變化推動的。
(6)
收購相關費用是與我們收購混響相關的費用。有關詳細信息，請參閲“附註5-業務合併“在合併財務報表附註.

41
目錄


流動性與資本資源
現金、現金等價物和短期投資10億美元自.起2020年6月30日。另外，我們還有7,310萬美元在長期投資中，我們可以在短時間內清算，如果需要，只需最低限度的處罰。我們也有能力提取我們的2億美元高級擔保循環信貸安排。在……裏面截至的六個月 2020年6月30日，我們有正的運營現金流2.501億美元我們預計在2020年剩餘時間內將從運營中產生額外的現金流。我們相信，這種資本資源結構，以及我們業務的性質和框架，將使我們能夠滿足至少未來12個月的運營現金需求，滿足所有債務契約，並能夠對不斷變化的宏觀經濟狀況做出反應。考慮到與新冠肺炎有關的宏觀經濟形勢，我司董事會決定於2020年第二季度暫停股份回購。
下表顯示了截至指定日期我們的現金和現金等價物、短期和長期投資以及我們的應收賬款、淨營運資本和淨營運資本：
 
自.起
2020年6月30日
 
(千)
現金和現金等價物
$
677,524

短期投資
365,659

長期投資
73,143

現金和現金等價物以及短期和長期投資總額
$
1,116,326

應收帳款，淨額
$
16,527

淨營運資本
914,756

自.起2020年6月30日，我們的現金和現金等價物(其中大部分以現金存款和貨幣市場基金的形式持有)在美國持有，用於未來投資、營運資金和一般企業用途。
我們投資於短期和長期工具，包括固定收益基金以及與我們的投資戰略相一致的美國政府和機構證券。這些投資旨在使我們能夠保留本金，保持滿足我們流動性需求的能力，在平衡的投資組合中提供正收益，並繼續為我們提供直接受託控制。根據我們的投資政策，所有投資的期限都不超過37個月，這些投資的平均期限保持在12個月或以下。
流動資金的來源
在……裏面2019年9月，我們發佈了。6.5億美元*本金總額為美元0.125%*到期的可轉換優先票據2026(“2019年筆記“)根據”證券法“(”證券法“)第144A條向合格機構買家進行私募。的初始轉換價格2019年筆記表示溢價約為47.5%超過了Etsy普通股的價格。出售的淨收益2019年筆記是6.395億美元在扣除初始購買者的折扣和要約費用後。根據2019年筆記，當我們收到轉換通知時，我們可以選擇支付或交付現金、普通股股票或兩者的組合。因此，我們不能被要求結清2019年筆記現金，因此，2019年筆記被歸類為長期債務，截至2020年6月30日。獲取更多有關2019年筆記，請參閲“附註9-債務“在合併財務報表附註中。
在……裏面2018年3月，我們發佈了。3.45億美元*本金總額為美元0%*到期的可轉換優先票據2023(“2018年備註“)根據證券法，以私募方式向合格機構買家配售。的初始轉換價格2018年備註表示溢價約為37.5%超過了Etsy普通股的價格。出售的淨收益2018年備註是3.35億美元在扣除初始購買者的折扣和要約費用後。以本公司股票於截至本季度止的每日收市價計算2020年6月30日，持有2018年備註有資格將他們的2018年備註在.期間第三四分之一2020。根據2018年備註，我們有權在收到轉換通知時支付或交付現金、普通股股票或兩者的組合。因此，我們不能被要求結清2018年備註現金，因此，2018年備註被歸類為長期債務，截至2020年6月30日。獲取更多有關2018年備註，請參閲“附註9-債務“在合併財務報表附註中。

42
目錄


在……上面2019年2月25日，我們達成了一項協議。2億美元*根據與幾家貸款人達成的信貸協議，提供優先擔保循環信貸安排(“2019年信貸協議“)。這個2019年信貸協議它將在未來成熟。2024年2月。這個2019年信貸協議其中包括一份昇華的信用證。3,000萬美元*和一筆Swingline貸款昇華為1000萬美元。在…2020年6月30日，公司做到了不是的3.I don‘我沒有在本協議項下有任何借款2019年信貸協議。獲取更多有關2019年信貸協議，請參閲“附註9-債務“在合併財務報表附註中。
我們相信，我們現有的現金和現金等價物以及短期和長期投資，加上運營產生的現金，將足以滿足我們至少在未來12個月內預期的運營現金需求。雖然這一信念是基於我們目前對當前宏觀經濟狀況的預期和假設，但我們未來的資本需求和可用資金的充足性將取決於許多因素，包括我們在本報告的“風險因素”中描述的那些因素。
我們的大部分現金和現金等價物以及短期和長期投資都在美國持有。我們根據需要從我們在美國持有的資金中為我們的國際業務提供資金。
歷史現金流
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
2020
 
2019
 
 
 
 
 
(千)
現金由(用於)：
 
 
 
經營活動
$
250,095

 
$
81,294

投資活動
22,732

 
(47,955
)
融資活動
(38,503
)
 
(40,604
)

經營活動提供的淨現金
我們的運營現金流在很大程度上取決於我們平臺上產生的收入金額，以及相關的收入成本和其他運營費用。我們經營活動的主要現金來源是從客户那裏收取現金。經營活動提供的淨現金在列報的每個時期都受到營運資金變化的影響。
經營活動提供的淨現金曾經是2.501億美元在……裏面截至2020年6月30日的6個月，主要由現金淨收入的2.114億美元由於我們平臺上產生的收入以及我們運營資產和負債的變化提供 3,870萬美元以現金支付，受本期應付賬款支付時間的推動。
經營活動提供的淨現金曾經是8130萬美元在……裏面截至2019年6月30日的6個月，主要由現金淨收入的9,590萬美元，由於我們平臺上產生的收入被我們運營資產和負債的變化所抵消，使用 1460萬美元以現金支付，受期間內應付款和預付款的付款時間的推動。
由投資活動提供(用於)的淨現金
我們的主要投資活動包括出售和購買短期和長期有價證券和資本支出，包括對資本化網站開發和內部使用軟件的投資，以及購買物業和設備以支持我們的整體業務增長。
投資活動提供的淨現金曾經是2,270萬美元在……裏面截至2020年6月30日的6個月。這主要歸因於淨銷售額的有價證券2,500萬美元。這部分抵消了230萬美元在資本支出方面，包括200萬美元用於網站開發和內部使用軟件，因為我們繼續投資於為Etsy平臺添加新特性和功能的項目，並將重點放在成長性投資上。
投資活動所用現金淨額曾經是4800萬美元在……裏面截至2019年6月30日的6個月。這主要歸因於淨購買量的有價證券3950萬美元和840萬美元在資本支出方面，包括470萬美元用於網站開發和內部使用軟件。

43
目錄


用於融資活動的淨現金
我們的主要融資活動包括根據股票回購計劃回購普通股，支付既得股權獎勵的納税義務，行使股票期權的收益，以及支付融資租賃義務。
用於融資活動的現金淨額曾經是3850萬美元在……裏面截至2020年6月30日的6個月。這主要歸因於2020年1月的股票回購2,500萬美元，就既有股權獎勵繳付税項義務1060萬美元，以及支付的融資租賃義務490萬美元，部分被行使股票期權的收益所抵銷。1220萬美元.
用於融資活動的現金淨額曾經是4060萬美元在……裏面截至2019年6月30日的6個月。這主要是由於在#年的股份回購計劃下進行的股票回購所致。2,750萬美元，支付中國既有股權獎勵的納税義務1620萬美元，以及支付的融資租賃義務550萬美元，部分被行使股票期權的收益所抵銷。780萬美元.
表外安排
自.起2020年6月30日根據S-K條例第303(A)(4)(Ii)項的規定，我們沒有任何表外安排。
合同義務
自.起2020年6月30日與我們年度報告中披露的合同義務相比，合同義務項下的承諾沒有實質性變化。
關鍵會計政策與重大判斷和估計
我們管理層對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析是以我們的合併財務報表為基礎的，這些報表是根據公認會計原則編制的。編制這些合併財務報表需要我們做出影響資產、負債、權益、收入、費用和相關披露報告金額的估計和假設。我們在持續的基礎上評估我們的估計和假設。正在發生的新冠肺炎疫情對公司經營業績、現金流和財務狀況的未來影響尚不清楚，但公司相信在編制合併財務報表時使用了合理的估計和假設。我們的實際結果可能與這些估計不同。
除2020年第一季度採用新會計準則引起的變化外，見“附註1-主要會計政策的列報依據和摘要、“我們的重要會計政策和公司年度報告中包含的估計沒有重大變化。
關於我們對商譽的估值，截至2019年第四季度最後一次年度商譽減值測試之日，我們確認由於收購日期臨近，混響報告單位的估計公允價值並未大幅超過其賬面價值。
近期會計公告
有關我們最近發佈的會計公告和最近採納的會計公告的信息，請參閲“附註1-主要會計政策的列報依據和摘要“在合併財務報表附註中。

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第三項關於市場風險的定量和定性披露。
管理層相信，我們關於市場風險的數量和質量披露在截至2020年6月30日的6個月，與年度報告中討論的相比，但如下所述除外。
貨幣風險

我們經營全球市場。我們的收入以賣家支付的貨幣計價，我們的運營費用以我們業務所在國家的貨幣計價。Etsy以我們賣方的分類帳貨幣處理賣方費用。由於以多種外幣(主要是歐元和英鎊)進行交易，我們面臨外幣兑美元匯率波動的風險。

兩全其美截至的三個月和六個月 2020年6月30日，大約19%我們的GMS的大部分來自不是以美元列出的商品，因此，受到貨幣匯率波動的影響。在貨幣中性的基礎上，中國的GMS增長截至的三個月和六個月 2020年6月30日如果是這樣的話146.7%和91.6%、分別或大約110基點更高比報道的145.6%增長和80基點更高比報道的90.8%分別為增長。

兩全其美截至的三個月和六個月 2019年6月30日，大約19%我們的GMS的大部分來自沒有以美元列出的商品，因此，受到貨幣匯率波動的影響。在貨幣中性的基礎上，中國的GMS增長截至的三個月和六個月 2019年6月30日如果是這樣的話22.8%和21.7%，分別為或大約140基點更高比報道的21.4%增長和150基點更高比報道的20.2%分別為增長。
為了分析外幣兑換風險，我們考慮了外幣匯率的歷史趨勢，並認為短期內匯率有合理的可能出現10%的不利變化。1620萬美元或大約2.5%佔總營收的比例為截至的六個月 2020年6月30日。此外，外幣匯率每出現10%的不利變動，將造成1%的貨幣兑換損失。180萬美元基於截至以下日期的資產負債表餘額2020年6月30日，這已從截至2019年12月31日的1,150萬美元減少，因為我們結算了公司間餘額的很大一部分，這些餘額可能在2020年第一季度產生匯兑損益。相比之下，收入減少了920萬美元或大約2.6%佔總營收的比例為截至的六個月 2019年6月30日和貨幣兑換損失2340萬美元基於基於截至以下日期的資產負債表餘額執行的相同分析2019年6月30日.

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項目4.控制和程序
對披露控制和程序的評價
我們的管理層在我們的首席執行官和首席財務官的參與下，評估了我們的披露控制和程序的有效性，截至2020年6月30日。“交易法”第13a-15(E)和15d-15(E)條規定的“披露控制和程序”旨在確保公司在根據“交易法”提交或提交的報告中要求披露的信息(I)在證券交易委員會的規則和表格規定的時間內進行記錄、處理、彙總和報告，以及(Ii)積累並酌情傳達給公司管理層，包括其首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定。根據對我們的披露控制和程序的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序在2020年6月30日在合理的保證水平上。
我們對財務報告的披露控制和程序以及內部控制旨在為實現預期的控制目標提供合理的保證。我們的管理層認識到，任何控制系統，無論設計和操作得多麼好，都是基於某些判斷和假設，不能絕對保證其目標將會實現。同樣，控制評估不能絕對保證由於錯誤或欺詐造成的錯誤陳述不會發生，或所有控制問題和欺詐實例(如果有的話)都已被檢測到。
財務報告內部控制的變化
根據交易法第13a-15(D)或15d-15(D)條要求的評估，我們對財務報告的內部控制沒有變化。第二第一季度2020這對我們對財務報告的內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對其產生重大影響。
在……上面2019年8月15日，我們收購了混響控股公司。(“混響”)。在我們的2019年Form 10-K年度報告中，我們將Reverb排除在我們對財務報告內部控制的評估之外。我們正在將混響的內部控制和程序納入我們對截至2020年12月31日的財務報告內部控制的評估和報告中。

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第II部分-其他資料
第1項法律訴訟
參見“附註10--承付款和或有事項—法律程序“在合併財務報表附註中。
第1A項危險因素.
投資我們的證券涉及很高的風險。貴方應仔細考慮下列風險和不確定因素、我們的綜合財務報表和相關附註，以及本報告中的其他信息。季刊關於表格的報告10-Q。如果這些風險中的任何一個實際發生，我們的業務、財務狀況、經營結果和前景都可能受到不利影響。因此，我們的普通股和其他證券的價格可能會下降，你可能會損失部分或全部投資。
與我們的工商業有關的風險
新冠肺炎大流行是史無前例的，已經並可能繼續以多種方式影響我們的GMS、關鍵指標和運營結果，這些方面仍然不穩定和不可預測。
正在進行的新冠肺炎大流行的影響是嚴重的、廣泛的，並且還在繼續演變。這場大流行以及相關的政府和私營部門應對行動已經影響到更廣泛的經濟和金融市場，引發了經濟低迷，這在某些時候已經產生不利影響，並可能再次對我們的產品需求產生不利影響。隨着形勢繼續快速發展，不可能預測新冠肺炎大流行的所有影響和最終影響。新冠肺炎疫情擾亂了全球供應鏈，現有的或未來可能實施或重新實施的預防和保護措施，如隔離、關閉和旅行限制，可能會干擾賣家向買家交付產品的能力。如果送貨服務延遲或關閉，我們的GMS和收入可能會受到負面影響。
由於新冠肺炎疫情的影響，我們的員工繼續遠程工作，這可能會對我們業務計劃和運營的執行產生負面影響。如果發生自然災害、停電、連接問題或其他影響員工遠程工作能力的事件，我們可能很難或在某些情況下不可能在很長一段時間內繼續我們的業務。此外，隨着新冠肺炎疫情的持續以及某些業務返回現場運營，我們的員工或第三方服務提供商的員工生病無法履行職責，我們的運營、互聯網或移動網絡或一個或多個第三方服務提供商的運營可能會受到影響。遠程工作的增加還可能導致消費者隱私、IT安全和欺詐問題。
我們的經營業績可能會受到美國和國際資本市場和整體經濟不利條件的重大影響。經濟的不確定性可能會對消費者購買我們所有產品類別的非必需品產生不利影響，對我們市場上提供的產品的需求可能會減少。隨着這場流行病的演變，我們還看到消費者購買行為發生了重大而迅速的變化，特別是當它涉及到可能被視為“必需”而不是“非必需品”的東西時。很難預測我們的業務可能會受到消費者支出模式變化的影響。可能影響消費者非必需購買意願的因素包括：一般商業狀況、就業水平、利率、税率、消費信貸的可獲得性、消費者對未來經濟狀況的信心、刺激措施和風險，或者公眾對與新冠肺炎這樣的流行病或流行病相關的風險的看法。如果經濟持續低迷或嚴重衰退，消費者的消費習慣可能會受到不利影響，我們可能會經歷低於預期的GMS、收入、淨收入和調整後的EBITDA。
在美國和世界其他地區，圍繞業務中斷持續時間和病毒傳播程度的不確定性可能會繼續對國家或全球經濟造成不利影響，並對消費者支出產生負面影響。新冠肺炎對我們的運營、關鍵指標和財務業績的全面影響取決於不確定和不可預測的未來發展，包括大流行的持續時間和蔓延、對資本和金融市場的影響，以及可能出現的關於病毒嚴重程度、傳播到其他地區以及採取的控制措施等方面的任何新信息。這些結果中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況、經營業績以及執行和利用我們戰略的能力產生實質性的不利影響。

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我們的季度經營業績可能會波動，這可能會導致我們的股價下跌。
我們的季度運營結果以及我們的關鍵指標可能會因各種原因而波動，其中許多原因是我們無法控制的，包括：
•
GMS或收入的波動，包括新冠肺炎疫情造成的不利市場狀況、市場交易的季節性以及我們的賣家使用服務的情況；
•
我們將訪問量轉化為賣家銷售的能力；
•
我們的運營費用的數額和時間；
•
我們成功地吸引和留住了賣家和買家；
•
我們成功地執行我們的戰略，以及我們戰略的任何變化的影響；
•
產品發佈的時機和成功，包括我們可能推出的新服務和功能，例如我們的免費送貨計劃和對我們的站內和站外廣告產品的更改，包括對我們在2020年4月推出的廣告產品的更改；
•
我們營銷努力的成功；
•
我們成功整合了被收購的業務，比如我們在2019年收購的混響；
•
不利的經濟和市場條件，如與當前新冠肺炎大流行、貨幣波動和不利的全球事件有關的情況；
•
我們市場中的中斷或缺陷，例如隱私或數據安全漏洞、我們軟件中的錯誤或影響我們平臺可用性、可靠性或性能的其他事件；
•
競爭發展的影響和我們對這些發展的反應；
•
我們管理業務和未來增長的能力；以及
•
我們招聘和留住員工的能力。
由於當前新冠肺炎疫情造成的不確定性和史無前例的性質，在當前的經濟環境下，我們的季度經營業績、關鍵指標和普通股價格的波動可能會特別明顯。我們季度經營業績和關鍵指標的波動可能會導致這些結果低於我們的財務指導或其他預測，或者低於分析師或投資者的預期，這可能會導致我們的普通股價格下跌。我們結果的波動還可能導致許多其他問題。例如，分析師或投資者可能會改變他們對普通股的估值模型，我們可能會遇到短期流動性問題，我們留住或吸引關鍵人員的能力可能會減弱，以及可能會出現其他意想不到的問題。
我們認為，我們的季度運營業績和關鍵指標在未來可能會有所不同，對我們的運營業績進行期間間的比較可能沒有意義。例如，我們的整體歷史增長率和新冠肺炎疫情的影響可能蓋過了季節性變化對我們歷史經營業績的影響。隨着時間的推移，這些季節性影響可能會變得更加明顯，這也可能導致我們的運營業績和關鍵指標出現波動。你不應該依賴一個季度的業績作為未來業績的指標。
我們可能無法達到我們公開宣佈的關於我們的業務和未來經營業績的指引或其他預期，這將導致我們的股價下跌。
我們會不時地在季度和年度收益電話會議、季度和年度收益發布或其他方面發佈收益指引，這些指引代表了我們管理層截至發佈之日的估計未來業績。例如，我們歷史上提供年度指導，但考慮到新冠肺炎疫情造成的經濟不確定性，我們在2020年4月2日撤回了2020年的年度指導。在……上面2020年8月5日，我們為2020年第三季度提供了指導。這一指導包括基於我們管理層準備的預測的前瞻性陳述。預測基於一些假設和估計，雖然這些假設和估計是以數字的特殊性呈現的，但我們的業務本身受到重大的業務、經濟和競爭的不確定性和偶然性的影響，其中許多是我們無法控制的，並且是基於關於未來業務決策的特定假設，其中一些是

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將會改變。這些關鍵假設之一涉及新冠肺炎疫情及其相關經濟不確定性對我們業務的影響，這本來就很難預測，特別是在長期內。我們打算將可能的結果陳述為高和低範圍，旨在隨着變量的變化提供敏感性分析，但並不意味着實際結果不能超出建議的範圍。我們發佈指導的主要原因是為我們的管理層提供一個基礎，以便與分析師和投資者討論我們的業務前景。此外，分析師和投資者可以制定和發佈他們自己對我們業務的預測，這可能會形成對我們未來業績的共識。由於許多因素，我們的實際業務結果可能與此類指導或共識大不相同，其中許多因素是我們無法控制的，包括持續的新冠肺炎疫情造成的全球經濟不確定性和金融市場狀況，這些因素可能會對我們的業務和未來的經營業績產生不利影響。最近沒有類似的事件可以為新冠肺炎大流行的可能影響提供洞察力，因此，新冠肺炎大流行的最終影響高度不確定，可能會發生變化。我們依靠經濟和醫學專家的報告和模型，對這場危機的持續時間作出假設，並對未來經濟復甦的時間和速度進行預測。如果這些模型不正確或不完整，或者如果我們無法準確預測新冠肺炎疫情將對我們業務的各個方面產生的全面影響或這些影響的持續時間，我們提供的指導和其他前瞻性陳述也可能是不正確或不完整的。更有甚者, 如果我們下調之前宣佈的指引，或者如果我們公開宣佈的未來經營業績指引不能滿足證券分析師、投資者或其他相關方的預期，我們普通股的價格將會下降。
考慮到圍繞新冠肺炎影響的不確定性，我們可能會選擇停止提供指導，或者提供更有限的指導，就像我們在2020年第三季度所做的那樣。指引必然是投機性的，可以預期，我們提供指引的部分或全部假設將不會實現，或與實際結果大相徑庭。因此，我們的指導只是對管理層認為截至發佈之日可實現的情況的估計。實際結果可能與我們的指導不同，變化可能是實質性的。有鑑於此，我們敦促投資者在就我們的普通股作出投資決定時不要依賴我們的指導。
任何未能成功實施我們的經營戰略或發生本報告中“風險因素”一節所列任何事件或情況的情況都可能導致實際經營結果與我們的指導不同，這種差異可能是不利的和重大的。
如果我們不能成功執行我們的業務戰略，或者如果我們的戰略被證明是無效的，我們的業務、財務業績和增長可能會受到不利影響。
我們執行戰略的能力取決於許多因素，包括我們的高級管理團隊和主要團隊領導人執行戰略的能力，我們保持產品試驗步伐的能力，以及此類計劃的成功，我們滿足賣家和買家不斷變化的需求的能力，以及我們員工高水平表現的能力。如果我們無法執行我們的戰略，如果我們的戰略沒有推動我們預期的增長，如果公眾認為我們沒有執行我們的戰略，或者如果我們的市場機會沒有我們估計的那麼大，這可能會對我們的業務、財務業績和增長產生不利影響。
我們的業務、財務業績和增長取決於我們吸引和留住活躍的、積極參與的買家和賣家社區的能力。
我們在吸引和留住活躍買家和活躍賣家方面的成功已經並將繼續在很大程度上決定我們的財務業績。例如，我們的收入受到活躍買家和買家參與度以及活躍賣家和賣家參與度的推動。我們必須鼓勵買家回到我們這裏，更頻繁地在我們的市場上購買商品。我們還必須繼續鼓勵我們的賣家列出要出售的項目和使用我們的服務。
我們相信，許多新的買家和賣家通過口碑和現有買家和賣家的其他無償推薦找到我們。如果現有買家認為我們的平臺沒有吸引力，無論是因為負面體驗、缺乏競爭力的運輸成本、延遲的運輸時間、不充分的客户服務、缺乏對買家友好的功能、對賣家提供的商品性質的興趣下降或其他因素，他們可能會減少購買，並可能停止向我們推薦其他人。同樣，如果現有賣家對他們在我們平臺上的體驗不滿意，或者覺得他們有更有吸引力的選擇，他們可能會停止在我們的市場上列出商品和使用我們的服務，並可能停止向我們推薦其他人。在這些情況下，我們可能很難吸引新的買家和賣家而不招致額外的費用。
我們的GMS和收入集中在我們最活躍的買家和賣家身上。如果我們失去了這些買家和賣家，我們的財務業績和增長可能會受到損害。即使我們能夠吸引新的買家和賣家來取代我們失去的買家和賣家，他們也可能不會保持同樣的活躍程度，新買家和賣家產生的GMS和收入也可能不會保持相同的水平

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就像GMS和那些離開我們市場的人產生的收入一樣高。如果我們不能留住現有的買家和賣家，並吸引對活躍社區做出貢獻的新買家和賣家，我們的業務、財務業績和增長都將受到損害。
此外，對我們市場中列出的商品的需求取決於消費者的偏好，這種偏好可能變化很快，可能會因世代和文化的不同而有所不同。如果賣方提供的商品需求下降，我們可能無法吸引和留住我們的買家，我們的業務將受到損害。具有社會意識的消費主義和購買獨特或復古商品而不是大規模生產商品的趨勢也可能發生轉變或放緩，這在歷史上對我們的業務有利，這將使吸引新買家和賣家變得更加困難。此外，如果不繼續從實體零售向電子商務的轉變，我們的增長也會受到損害。
我們經歷了快速增長，未來可能無法保持盈利能力。
我們的業務、買家和賣家的數量以及我們擁有賣家和買家的國家數量都經歷了快速增長，我們計劃在未來繼續增長。隨着我們繼續投資於我們平臺的開發，包括我們的服務和技術增強，並增加我們的營銷努力、擴大我們的業務和僱傭更多的員工，我們的成本可能會增加。此外，我們業務的增長對我們的管理團隊提出了巨大的要求，並帶來了擴大我們的運營和財務基礎設施的壓力。例如，我們可能需要繼續發展和改進我們的運營、財務和管理控制，並加強我們的報告系統和程序，以與我們目前的增長保持一致。如果我們不能有效地管理我們的增長，我們的運營費用的增長可能會超過我們的收入的增長，我們的業務可能會受到損害。此外，我們的收入可能會下降，我們的收入增長速度可能會減速，原因有很多，包括新冠肺炎疫情和相關的不利宏觀經濟環境，這可能會引發我們的大湄公河次區域經濟增長速度減速，以及這些風險因素中其他地方描述的其他因素。有關收入和GMS增長率的詳細信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析—運營結果—營業收入.“你不應該依賴前幾個時期的增長率作為我們未來業績的指標。
我們的業務可能會受到經濟衰退、自然災害、公共衞生危機、政治危機或其他意外事件的不利影響。
宏觀經濟狀況可能會對我們的業務產生不利影響。如果美國或我們運營的其他市場的總體經濟狀況惡化，消費者可自由支配的支出可能會下降，對我們平臺上提供的商品和服務的需求可能會減少。這將導致我們的市場和服務收入下降，並對我們的業務產生不利影響。例如，正在進行的新冠肺炎大流行在全球經濟中造成了重大的不確定性和波動性，這可能會導致消費者可自由支配支出在一段未知的時間內下降。隨着這場流行病的演變，我們還看到消費者購買行為發生了重大而迅速的變化，特別是當它與可能被視為“必要”與“非必要”的物品有關時。很難預測我們的業務可能會受到消費者支出模式變化的影響。
如果最近支持自營職業的趨勢和對補充收入的渴望發生逆轉，那麼在我們的市場上提供商品的賣家數量和在我們市場上上市的商品數量可能會下降。此外，貨幣匯率可能會直接或間接影響我們的業務。例如，圍繞英國退出歐盟(“歐盟”)條款的持續不確定性。通常被稱為英國退歐，可能會導致未來的匯率波動，這可能會使美元兑外幣走強。如果美元對外幣走強，我們對外幣計價的GMS和收入的換算將導致以美元計價的GMS和收入下降。貨幣匯率也可能抑制美國以外買家對美元計價商品的需求，這可能會影響GMS和收入。為截至2020年6月30日的6個月，大約81%我們的GMS是以美元計價的。
自然災害和其他不利的天氣和氣候條件、公共衞生危機、政治不穩定或危機、恐怖襲擊、戰爭或其他意想不到的事件，都可能擾亂我們的運營、互聯網或移動網絡，或者我們一個或多個第三方服務提供商的運營。某些事件，如颶風和其他自然災害、政治不穩定或危機、公共衞生危機、公共服務中斷以及美國或國際上分散公眾注意力的重大新聞，可能會影響非必需品的買家行為和賣家在我們的市場上經營業務和發貨的能力，這可能會增加賣家的違約和違約。這類事件還可能影響消費者的幸福感和安全感，這可能會對消費者的可自由支配支出產生不利影響。如果這些事件中的任何一個發生，我們的業務可能會受到不利影響。

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我們招聘和留住員工的能力對我們的成功非常重要。
我們吸引、留住和激勵員工(包括我們的管理團隊)的能力對我們的成功非常重要。我們努力吸引、留住和激勵員工，從我們的辦公室管理人員到我們的工程師再到我們的管理團隊，他們與我們共同致力於我們的社區，並肩負着“保持商業人性化”的使命。我們不能保證我們會繼續吸引和保留我們需要的員工數量或人才，以保持我們的競爭地位，特別是在當前宏觀經濟環境不明朗的情況下。我們可能無法實現我們的影響目標，即建立廣泛代表其社區的多樣化和包容性的勞動力。
我們在吸引和留住員工方面面臨的一些挑戰包括：
•
我們對使命、指導原則和文化的承諾存在不確定性；
•
對我們未來繼續加速GMS增長的能力持懷疑態度；
•
繼續提供有競爭力的薪酬和福利；
•
對遠程工作能力不斷變化的期望；
•
提高現有員工的敬業度，支持他們實現工作與生活的平衡；
•
吸引和留住支持我們的使命和指導方針的合格員工；
•
為員工提供晉升到領導崗位的機會；
•
在全球多個地點招聘員工；以及
•
以不偏離指導原則的方式應對競爭壓力和不斷變化的商業環境。
灌裝工程、產品管理和其他技術職位，特別是在紐約市、舊金山和芝加哥的職位具有挑戰性。合格的人才有限，而且需求量很大，我們可能會花費大量成本來吸引、發展和激勵他們。即使我們提供更高的薪酬和其他福利，具備適當技術技能的人也可能選擇不加入我們或繼續為我們工作。此外，求職者和現有員工通常會考慮與其就業相關的股票獎勵的價值。如果我們股票獎勵的感知價值下降，特別是在這種負面的宏觀經濟環境下，可能會對我們招聘和留住高技能員工的能力產生不利影響。
一般來説，我們的員工，包括我們的管理團隊，都是根據自己的意願為我們工作的。我們的一名或多名關鍵員工(如首席執行官、首席財務官或首席技術官)的意外流失或未能留住，或者繼任計劃不成功，可能會對我們的業務產生不利影響。此外，如果我們的管理層成員和組織內其他關鍵職能的關鍵人員因新冠肺炎而無法履行職責或可用時間有限，我們可能無法執行我們的業務戰略和/或我們的運營可能會受到負面影響。其他公司，包括我們的競爭對手，可能會成功招聘和聘用我們的員工，我們可能很難及時或按競爭條件找到合適的繼任者。
如果我們將來遇到更多的自願自然減員，如果我們不能吸引和留住合格的員工，特別是在關鍵的運營領域，如工程，我們可能無法實現我們的戰略目標，我們的業務和運營可能會受到損害。
我們的市場是否值得信賴，以及我們社會內部的聯繫，對我們的成功至為重要。如果我們無法維持它們，我們吸引和留住賣家和買家的能力可能會受到影響。
我們專注於確保我們的市場體現我們以價值為基礎的文化，並在整個買家體驗中提供信任和可靠性。我們的聲譽取決於我們的賣家，他們提供的產品的質量以及他們對我們政策的遵守。

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我們市場的信譽和社會成員之間的聯繫是我們業務的基石。很多事情都可能破壞這些基石，例如：
•
對我們、我們的平臺或我們的政策和指導方針的投訴或負面宣傳，即使事實不正確或基於個別事件；
•
無法獲得潛在買家的信任；
•
我們市場中的中斷或缺陷，例如產品試驗速度加快、隱私或數據安全漏洞、網站中斷、支付中斷或其他影響我們平臺可靠性的事件；
•
對我們的政策缺乏認識或對如何應用政策感到困惑；
•
社會人士認為與他們的最佳利益或我們的使命不符的政策改變，或沒有清楚説明的改變；
•
我們使用條款的不足之處；
•
頻繁的產品發佈或更新可能會降低會員的信任；
•
未能有效、公平和透明地執行我們的政策，包括，例如，允許在我們的市場上廣泛列出違禁物品；
•
客户服務體驗不足或不滿意；
•
賣方未能按照我們的政策、他們自己的店鋪政策或買方的期望履行訂單；
•
未能迴應社會人士的意見；或
•
未能以與我們的指導原則和使命一致的方式運營我們的業務。
打造值得信賴的品牌是我們戰略的關鍵要素之一。我們特別注重加強對賣家和買家的客户服務。我們繼續改進我們的產品，並改善我們市場上的客户體驗。如果我們維持或加強客户服務的努力不成功，或我們的客户服務平臺不能滿足我們的需求，我們可能需要在客户服務上投入額外的資源，我們維持值得信賴的市場的能力可能會受到損害。
如果我們不能維持值得信賴的市場和鼓勵社會人士之間的聯繫，我們吸引和留住賣家和買家的能力可能會受損，我們的聲譽和業務可能會受到不利影響。
如果我們不能跟上技術變化的步伐，改進我們現有的產品並開發新產品來響應賣家和買家不斷變化的需求，我們的業務、財務業績和增長可能會受到損害。
我們行業的特點是技術日新月異，新服務和產品推出迅速，客户需求不斷變化，我們無法預測這些變化對我們業務的影響。我們目前用來支持我們平臺的技術可能會變得不充分或過時，將新技術整合到我們的產品和服務中的成本可能會很高。我們努力響應不斷變化的客户需求，並定期投資和推出新產品、功能和服務，例如，包括Etsy的免費送貨計劃和我們於2020年4月推出的廣告產品的變化。然而，我們的賣家和買家可能對我們的增強功能或新產品不滿意，或者可能認為這些產品沒有響應他們的需求或為他們創造價值。此外，當我們對我們平臺的新產品或更改進行投資和試驗時，我們的賣家和買家可能會發現這些更改具有破壞性，並可能會對它們持負面看法。此外，開發新服務和新功能很複雜，公開發布的時間表很難預測，可能會與我們的歷史經驗有所不同。因此，新產品的推出可能發生在預期的發佈日期之後，也可能作為試點計劃推出，這可能會因為各種原因而無法繼續。此外，由於缺陷或錯誤、負面宣傳或我們未能有效營銷新產品，新產品可能不會成功。
新產品可能不會推動GMS或收入增長，可能需要大量投資和規劃，並可能使我們更直接地與比我們更成熟或擁有更多資源的公司展開競爭。

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如果我們不繼續以符合成本效益的方式開發讓賣家和買家滿意的新產品，那麼我們的競爭地位和增長前景可能會受到損害。此外，新產品可能不會推動我們預期的GMS或收入，利潤率可能低於我們的預期或現有產品，我們來自新產品的收入可能不足以抵消開發和維護它們的成本，這可能會對我們的業務、財務業績和增長產生不利影響。
我們幫助業務增長的營銷努力可能不會奏效。
保持和提高對我們市場和服務的認識，對於我們吸引和留住賣家和買家的能力非常重要。我們Etsy市場戰略的一個關鍵部分是為市場帶來更多的新買家，並通過鼓勵跨多個類別和特殊場合的購買來創造更多的習慣性買家。
我們繼續重複和投資於我們的營銷戰略，但由於各種原因，這些戰略可能不會成功，包括我們無法執行和實施我們的計劃。我們無法控制的外部因素也可能影響我們營銷計劃的成功。我們目前的主要營銷努力包括搜索引擎優化、搜索引擎營銷、聯盟營銷和展示廣告，以及社交媒體、移動推送通知和電子郵件。此外，我們還通過電視和數字視頻廣告等渠道進行品牌廣告。我們通過谷歌等搜索引擎獲得了相當多的訪問量。搜索引擎經常更改確定用户搜索結果的排名和顯示的算法，並可能對結果的顯示方式進行其他更改，這可能會對指向我們的市場的鏈接的放置產生負面影響，從而減少訪問次數。我們還從Facebook、Instagram和Pinterest等社交媒體平臺獲得了大量訪問。搜索引擎、社交網絡和其他第三方通常要求遵守其政策和程序，這些政策和程序可能會受到更改或新解釋的影響，談判能力有限，這可能會對我們的營銷能力(包括為賣家提供的營銷服務)和GMS產生負面影響。Etsy為用户提供的限制第三方廣告功能的控件，以及在線廣告攔截軟件(包括在移動設備上)的日益使用，也可能會影響我們營銷努力的成功，因為我們可能會接觸到較少的受眾，而無法為我們的平臺帶來更多買家。此外，正在進行的隱私監管變化，如歐盟一般數據保護條例(GDPR)和2018年加州消費者隱私法(CCPA), 可能會影響市場營銷和廣告服務的範圍和有效性，包括我們平臺上使用的那些服務。
我們還通過電子郵件獲得了相當多的訪問量。如果我們無法成功地向賣家和買家發送電子郵件，如果我們的電子郵件訂閲工具無法正常運行，或者如果我們的賣家和買家沒有打開我們的電子郵件，無論是出於選擇，因為這些電子郵件被標記為低優先級或垃圾郵件，或者由於其他原因，我們的業務可能會受到不利影響。隨着電子商務、搜索和社交網絡的發展，我們必須繼續相應地發展我們的營銷策略，如果我們無法做到這一點，我們的業務可能會受到不利影響。
如果我們的賣家和買家可用的移動解決方案無效，我們市場的使用率可能會下降。
近年來，包括我們的買家在內的消費者在移動設備上的購買量大幅增加。與某些移動設備相關的屏幕尺寸較小和功能減少可能會使使用我們的平臺變得更加困難或吸引力降低。我們的賣家也越來越多地使用移動設備在我們的平臺上運營業務。如果我們不能在移動設備上提供有益的體驗，我們的賣家管理和擴展業務的能力可能會受到損害，因此，我們的業務可能會受到影響。此外，儘管我們努力為使用移動設備上的瀏覽器訪問我們的移動網站的賣家和買家提供引人入勝的移動體驗，但我們依賴使用我們的移動應用程序的賣家和買家獲得最佳的移動體驗。移動網絡轉化率低於我們的桌面和Etsy應用程序轉化率。因此，如果移動網絡訪問量佔總訪問量的百分比繼續增長，可能會成為未來轉化率增長的逆風，並導致我們的GMS和收入減少。
隨着新的移動設備和移動平臺的發佈，我們在為它們開發或支持應用程序時可能會遇到問題。此外，支持新設備和移動設備操作系統可能需要大量時間和資源。
我們的移動應用程序的成功也可能受到我們無法控制的因素的影響，例如：
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移動操作系統或移動應用程序下載商店提供商採取的行動；
•
我們的移動應用程序受到的不利待遇，特別是與競爭對手的應用程序相比，例如我們的移動應用程序被放置在移動應用程序下載商店中；
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分發或使用我們的移動應用程序的成本增加；或

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移動操作系統的變化，如iOS和Android，降低了我們的移動網站或移動應用程序的功能，或給予競爭產品優惠待遇。
如果賣家和買家在他們的移動設備上訪問或使用我們的平臺時遇到困難，或者如果他們選擇不在他們的移動設備上使用我們的平臺，我們的業務、財務業績和增長可能會受到不利影響。
將我們的社區擴展到美國以外是我們戰略的一部分，如果我們的擴張努力不成功，我們的業務增長可能會受到損害。
我們的視野既是全球性的，也是本地化的，我們專注於發展美國以外的業務。 儘管我們在美國以外有相當數量的賣家和買家，但我們是一家總部位於美國的公司，在國際上開發當地市場的經驗較少，可能無法成功執行我們的戰略。在美國以外的地區運營也需要高度的管理關注，包括管理具有不同文化規範和習俗的廣闊地理區域的運營，以及調整我們的平臺以適應當地市場。
儘管我們做出了執行努力，賣家在我們網站上列出的商品對非美國消費者的吸引力可能與對美國消費者的吸引力不同。此外，非美國買家不像美國買家那樣熟悉Etsy和Reverb品牌，可能不會認為我們相關或值得信賴。此外，美國境外買家對我們市場的訪問可能不會像美國國內的訪問那樣頻繁地轉化為銷售，包括由於美元相對於其他貨幣走強的影響，以及我們平臺上列出的大多數商品都是以美元計價的事實。
我們發展國際業務的能力也可能受到任何減少或阻礙跨境貿易的情況的不利影響。例如，跨境運輸貨物通常比國內運輸更昂貴、速度更慢，而且往往涉及複雜的海關和關税檢查以及對國家郵政承運人系統的依賴。如果司法管轄區變得越來越分散，額外的關税和海關增加了跨境貿易的成本或複雜性，無論是在賣方的材料採購上，還是在賣方和買方之間，我們的業務都可能受到不利影響。此外，與新冠肺炎大流行相關的各種隔離、關閉、延遲或終止的送貨服務以及旅行限制可能會干擾我們的國際增長戰略。
我們在美國以外的成功取決於我們是否有能力吸引來自相同國家的賣家和買家，以促進當地市場的增長。如果我們不能成功地向美國以外擴張，我們的增長前景可能會受到損害。無法在全球範圍內發展我們的社區或以其他方式以經濟高效的方式發展我們在美國以外的業務，可能會對我們的GMS、收入和運營結果產生不利影響。
美國以外的競爭也可能加劇，無論是我們現在運營的地方，還是我們計劃擴張的地方。總部設在美國以外的當地公司可能擁有實質性的競爭優勢，因為他們更瞭解並專注於當地市場，再加上可能有利於當地公司的法規。我們的一些競爭對手也可能比我們更快地在國際上發展和增長。
持續的國際擴張也可能需要大量的財政投資。例如，Etsy進行了初步投資，以探索印度的增長機會，印度是一個充滿活力的市場，我們在印度的運營經驗有限。我們計劃投資於賣方和買方收購營銷，加強我們的機器翻譯和機器學習，以幫助賣方和買方建立聯繫，即使他們不説相同的語言，與第三方服務提供商建立關係，支持在多個國家的運營，並可能收購美國以外的公司，並將這些公司與我們的業務整合。我們在美國以外的投資可能比我們預期的更昂貴，或者不成功。
在美國之外的進一步擴張將使我們面臨與海外業務相關的風險。
在美國以外的地方做生意會增加我們的風險和負擔，例如：
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遵守不同的(有時是相互衝突的)法律和監管標準(尤其包括與使用和披露個人信息、在線支付和貨幣傳輸、知識產權、消費者保護、在線平臺責任、電子商務市場監管以及商品和服務徵税有關的法律和監管標準)；
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外匯匯率的波動；
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可能增加欺詐或其他非法交易的風險；

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對資金匯回的限制；
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承擔反腐敗、反洗錢和出口管制法律規定的責任，包括修訂後的美國1977年“反海外腐敗法”、2010年英國“反賄賂法”、美國外國資產控制辦公室實施的貿易管制和制裁，以及其他司法管轄區的類似法律和法規；
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不同水平的互聯網、電子商務和移動技術採用和基礎設施；
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我們在美國以外的司法管轄區執行合同、我們的政策和知識產權的能力；
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自然災害、恐怖主義和戰爭行為等地緣政治事件；
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與大流行相關的隔離、關閉、延遲或關閉交付服務以及對業務的旅行限制的持續影響的不確定性；
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英國脱歐給英國和歐洲市場帶來的不確定性和不穩定性；以及
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國際貿易壁壘，如關税、關税或其他税收。
我們的賣家在跨境經營時也面臨着類似的風險。即使我們成功地管理了跨境經營的風險，如果我們的賣家做不到，我們的業務可能會受到不利影響。特別是，尋求從事跨境銷售的買家和賣家可能會受到越來越多的國際貿易壁壘的影響，如關税、關税或其他税收。此外，在某些司法管轄區，如果買方或賣方根據該司法管轄區的法律不能隨時聯繫到，Etsy可能會承擔更多的責任。
如果我們投入大量的時間和資源來擴大我們在美國以外的業務，而不能有效地管理這些風險，那麼在這些市場開展業務的成本可能會高得令人望而卻步，或者我們的費用可能會與在這些市場產生的收入不成比例地增加。
圍繞英國最近退出歐盟的法律、政治和經濟不確定性可能是國際市場不穩定的根源，造成重大貨幣波動，對我們在英國的運營產生不利影響，並對我們的業務、收入、財務狀況和運營結果構成額外風險。
2020年1月31日，英國正式退出歐盟，根據退出條款，英國將有一段過渡期至2020年12月31日，在此期間，英國將繼續留在單一市場和關税同盟。過渡期結束後，英國和歐盟已經開始談判，以確定這些關係。
隨着英國決定要取代或複製哪些歐盟規則和法規，包括金融法律和法規、税收和自由貿易協定、知識產權、供應鏈物流、隱私和信息安全法、環境、健康和安全法律和法規、移民法和就業法，英國未來的法律和法規繼續缺乏明確性，這可能會減少在英國的外國直接投資，增加成本，抑制經濟活動。此外，根據英國退出歐盟的條款，英國可能會失去歐盟代表其成員國談判達成的全球貿易協定的好處。英國退歐的長期影響將取決於英國和歐盟之間的任何協議(或沒有協議)，特別是英國未來保留進入歐盟市場的任何安排。
英國是我們的核心市場之一。我們正在繼續關注英國退歐的發展，使我們能夠適當地調整我們的業務和運營，目標是在過渡期結束後繼續為我們的英國和歐盟買家和賣家提供服務，包括在英國失去進入歐盟市場的所有機會以及其他歐盟規則和法規得不到有利解決的情況下。然而，如果英國和歐盟未能在過渡期結束前就對英國有利的協議進行談判，以及有關潛在不同監管標準的持續不確定性，可能會導致我們的額外運營、監管和合規成本以及收入減少，所有這些都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。
隱私和用户數據保護領域的監管可能會損害我們的業務。
除了這些風險因素中其他地方描述的法律的實際和潛在變化外，隱私和數據安全法規的全球發展正在改變我們和我們的供應商收集、使用和共享個人信息的一些方式。為了遵守這些不斷變化的法規，我們必須對非美國業務進行一些特定的產品更改。這個

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GDPR將歐盟數據保護法的範圍擴大到某些處理歐盟人員數據的非歐盟公司。GDPR試圖協調整個歐盟的數據保護法規。該法規包含了許多要求和與以前歐盟法律相比的變化，包括對數據處理器的更嚴格的義務，對數據主體的更大權利(需要對我們的技術和運營進行潛在的重大改變)，安全和責任義務，以及對數據保護合規計劃的文檔和記錄保存要求大幅提高。具體地説，GDPR為在歐盟運營的公司引入了許多與隱私有關的變化，包括加強數據主體對個人數據的控制(例如，“被遺忘權”)、增加歐盟消費者的數據便攜性、訪問權和補償權、數據泄露通知要求、增加在線和電子郵件營銷規則，以及更強有力的監管執法制度。由於歐盟範圍內和特定司法管轄區的數據保護當局、法院和相關立法努力的決定，GDPR的解釋可能會發生變化。GDPR要求適用於某些第三方交易(例如與合作伙伴和供應商之間的商業合同)以及我們與子公司之間的信息傳輸，包括用户和員工信息。GDPR的要求也可能適用於我們全球賣家社區中的一些用户，這取決於對其覆蓋範圍的解釋。由於法律要求、合規成本、潛在風險敞口，以及他們自身在GDPR方面合規義務的不確定性，我們可能難以留住或獲得新的歐盟賣家或向歐盟銷售的新賣家。另外，雖然我們的賣家是獨立的企業, 隱私權機構可能會認為我們對賣家的行為負有連帶責任，這將增加我們潛在的責任敞口和合規成本，這可能會對我們的業務產生負面影響。我們可能面臨潛在的責任、監管調查和昂貴的訴訟，而這些可能無法得到保險的充分覆蓋。
在美國，CCPA於2020年1月1日生效。CCPA對加州消費者和家庭的個人信息處理提出了新的要求。法律賦予個人要求訪問和刪除其信息的權利，以及選擇不出售其個人信息的權利。CCPA還授權有限的私人訴訟，以追回某些數據泄露的法定損害賠償。CCPA可能會增加我們在收集有關加州居民的其他個人信息方面的合規成本和潛在責任。
GDPR、CCPA和在其他司法管轄區生效的類似法律可能會繼續改變全球的數據保護格局，並可能導致內部法規遵從性和業務風險的潛在鉅額運營成本。其中一些要求可能會給我們平臺上的買賣體驗帶來摩擦，並可能影響我們營銷工作的範圍和有效性，這可能會對我們的業務和未來前景產生負面影響。除了GDPR和CCPA之外，各個司法管轄區繼續通過與數據保護相關的法律，如數據隱私和數據泄露通知，導致各州、國家和地區的要求多種多樣。 不遵守這些法律可能會導致一個或多個數據保護機構、其他公共機構、第三方或個人對我們提起訴訟。僅根據GDPR，不遵守規定可能導致高達2000萬歐元的罰款，或不符合規定的公司全球年收入的4%，以金額較大者為準。
此外，有關將個人數據轉移到歐盟以外地區的法律仍在不斷演變，仍然不確定。 雖然我們正在採取措施遵守並減輕對我們的潛在影響，但這些步驟的有效性和持久性尚不確定。我們可能會發現有必要在歐洲經濟區建立系統來維護源自歐盟的個人數據，這可能會涉及大量費用，並分散我們業務其他方面的注意力。與此同時，不斷變化的數據保護格局也給如何遵守歐盟隱私法帶來了不確定性，包括歐盟以及美國和世界各地多個當局的指導、裁決或要求可能不一致。此外，由於我們控制範圍內的各種因素(例如有限的內部資源分配)或超出我們控制範圍的各種因素(例如缺乏供應商合作、新的監管解釋或缺乏關於某些GDPR要求的監管指導)，我們的合規努力可能不會完全成功。歐盟法院最近裁定隱私盾牌(Privacy Shield)是無效的，這是一個允許歐盟和美國之間跨境轉移個人數據的框架。雖然Etsy不依賴Privacy Shield進行跨境轉移，但Reverb已經這樣做了。雖然可能有有效的解決方案來允許這些傳輸，但這可能會阻礙Etsy和Reverb與合作伙伴、供應商和用户等各方在司法管轄區之間有效傳輸數據的能力，或者可能會使此類個人數據傳輸的成本更高。
我們還發布有關收集、處理、使用和披露個人數據的隱私政策和其他文檔。儘管我們努力遵守我們發佈的政策和文檔，但我們有時可能無法遵守，或可能被視為未能遵守。此外，儘管我們做出了努力，但我們可能無法成功實現合規，例如，如果我們的員工或第三方提供商未能遵守我們發佈的政策和文檔。如果這些失敗被發現是欺騙性的、不公平的或對我們的實際做法的歪曲，可能會使我們面臨潛在的國際、地方、州和聯邦行動。

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我們的支付系統依賴於第三方提供商，需要持續投資，並受到不斷變化的法律、法規、規則和標準的約束。
我們的買家主要使用我們的支付服務(即Etsy Payments和Reverb Payments)或PayPal進行支付。在美國和其他提供我們支付服務的國家，我們的賣家接受各種形式的支付，如信用卡、借記卡、禮品卡、貝寶(PayPal)、谷歌錢包(Google Wallet)和蘋果支付(Apple Pay)。
我們依賴第三方服務提供商執行基本合規、信用卡處理和支付、貨幣兑換、身份驗證、制裁篩選和欺詐分析服務。如果這些服務提供商表現不佳，或者如果我們與這些服務提供商的關係發生變化或終止，我們的賣家接收訂單或付款的能力可能會受到不利影響，某些財務合規措施(包括防欺詐和檢測工具)可能會無效，這可能會增加成本，導致潛在的法律責任，並對我們的業務造成負面影響。此外，我們和我們的第三方服務提供商可能會不時遇到服務中斷，從而對我們平臺上的支付產生負面影響。我們過去經歷過，未來可能也會經歷過這樣的服務中斷，如果我們無法提供替代支付解決方案，我們的業務可能會受到損害。此外，如果我們的第三方提供商增加向我們收取的費用，我們的運營費用可能會增加。如果我們提高向賣家收取的費用作為迴應，我們的一些賣家可能會停止掛牌銷售新商品，甚至完全關閉他們的賬户。
管理支付的法律和法規多種多樣，這些法律複雜、不斷演變，可能會發生變化，在美國和全球不同的司法管轄區會有所不同。此外，即使在這些法律已經協調一致的地區，對這些法律的監管解釋也可能不同。因此，我們需要花費大量時間和精力來確定與付款相關的各種許可和註冊法律是否適用於我們，並採取措施遵守適用的法律和許可法規。我們未能遵守或提出任何索賠，或我們的第三方服務提供商未能遵守，都可能使我們損失大量資源，導致責任，給我們造成重大聲譽損害，或迫使我們停止在某些市場提供支付服務。此外，支付法規可能會發生變化，可能會使我們的支付系統利潤下降。例如，美國或其他市場的信用卡或借記卡交換率的任何重大變化，包括交換費限制的變化，都可能對我們平臺上的支付產生負面影響。
我們計劃將持續不斷的內部資源投入到我們的支付工具和基礎設施中，以保持現有的可用性，拓展到更多的市場，並向我們的買家和賣家提供新的支付方式和工具。如果我們沒有在我們平臺上的支付上投入足夠的資源，或者如果我們的投資努力不成功或不可靠，我們的支付服務可能無法正常運行或與競爭產品保持同步，這可能會對它們的使用和我們的市場產生負面影響。.此外，我們將支付服務擴展到更多國家的能力取決於我們用於支持這些服務的第三方提供商。隨着我們未來將我們的支付服務擴展到更多市場或向賣家和買家提供新的支付方式，我們可能會受到額外和不斷變化的法規、合規要求的約束，並可能面臨更高的欺詐風險，這可能會導致我們的運營費用增加。
此外，通過我們與我們的第三方支付處理商達成的協議，我們間接受制於支付卡協會操作規則和認證要求(包括支付卡行業數據安全標準)，以及我們的第三方支付處理商關於我們各自的合規計劃的直接合同要求，所有這些要求都可能發生變化。如果不遵守這些規則和要求，可能會影響我們與第三方支付處理商履行合同義務的能力，並可能導致潛在罰款或影響我們與第三方支付處理商的關係。我們還受到電子資金轉賬規則的約束。這些規則和要求的任何變化，包括由於主要支付卡提供商更改我們的指定而導致的，都可能使我們難以或不可能遵守，並可能要求我們改變業務運營。此外，與上述第三方提供商的潛在成本增加類似，與遵守支付卡關聯規則或支付卡提供商規則相關的任何增加的成本都可能導致我們或我們的賣家的費用增加，這可能會對我們平臺上的支付、我們支付服務的使用和我們的市場產生負面影響。
如果我們經歷通信或技術中斷或故障導致信息丟失，如果我們的社區成員或員工的個人數據或敏感信息被濫用或披露，或者如果我們或我們的第三方提供商受到網絡攻擊，我們的社區成員可能會減少對我們平臺的使用，我們可能會承擔責任，我們的聲譽可能會受到損害。
與所有在線服務一樣，我們很容易受到停電、電信故障和災難性事件以及計算機病毒、入侵、網絡釣魚攻擊、拒絕服務攻擊和其他網絡攻擊的影響。這些事件中的任何一個都可能導致我們的平臺中斷或關閉、數據丟失或未經授權泄露個人或財務信息

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我們的會員或員工。隨着我們業務的增長、國際業務的擴張和公眾知名度的提高，我們可能會面臨更高的被網絡攻擊攻擊的風險。雖然我們依賴各種安全措施，包括安全測試、敏感信息加密和身份驗證技術，但我們不能向您保證這些措施將提供絕對安全，特別是考慮到黑客和網絡恐怖分子使用的工具和方法越來越複雜。
此外，我們過去曾經歷過，將來也可能會遇到由非技術問題導致的安全漏洞，包括通過我們的員工或第三方服務提供商員工發生的故意、無意或社會工程漏洞。此外，如果我們的員工或我們第三方服務提供商的員工未能遵守我們的內部安全政策和實踐，成員或員工數據可能會被不當訪問、使用或披露。由於新冠肺炎疫情的影響，我們已經轉移到完全遠程的工作環境，隨着行業普遍轉向核心工作的在線遠程基礎設施，我們和我們的合作伙伴可能更容易受到網絡攻擊。網絡攻擊還可能導致我們的知識產權或用户數據被盜。
網絡攻擊和安全漏洞可能是由於授權或未經授權訪問我們的系統或我們的買家和賣家的信息(可能包括機密信息)的個人或團體的故意或無意行為而發生的。/如果我們沒有保持對這些系統或信息的適當訪問，我們發生網絡攻擊或安全漏洞的風險就會增加。
成功的網絡攻擊可能會發生並持續很長一段時間，然後才會被檢測到。此外，由於對網絡安全事件的任何調查本質上都是不可預測的，因此特定網絡安全事件的程度和調查該事件的路徑可能不會立即明朗。可能需要相當長的時間才能完成調查，並瞭解有關事件的完整和可靠的信息。在調查進行期間，我們可能不一定知道危害的程度或最佳補救方法，某些錯誤或行動在發現和補救之前可能會重複或加劇，與公眾、監管機構、社區成員和其他利益相關者的溝通可能不準確，任何或所有這些都可能進一步增加網絡安全事件的成本和後果。網絡攻擊的補救可能代價高昂，並可能導致服務進一步中斷。關於如何迴應、通知用户和向監管機構報告的適用規則因司法管轄區而異，可能會使Etsy承擔額外的責任和聲譽損害。
我們還依賴於我們的第三方服務提供商的安全做法，這可能不在我們的直接控制範圍之內。此外，我們的一些第三方服務提供商，如身份驗證和支付處理提供商，可以定期訪問一些機密和敏感的會員數據。如果這些第三方未能遵守足夠的安全做法，或遭遇網絡攻擊(如其網絡被入侵)，我們的成員數據可能會被不當訪問、使用或披露。我們的許多服務提供商已經轉移到遠程工作環境，可能更容易受到網絡攻擊。
旨在擾亂我們和我們第三方服務提供商服務的網絡攻擊過去經常發生，我們預計未來還會繼續發生。如果我們或我們的第三方服務提供商遇到安全漏洞，導致市場性能或可用性問題，或者個人數據或其他敏感信息丟失、泄露或未經授權泄露，或者如果我們沒有對我們可能遇到的任何安全漏洞做出適當迴應，人們可能不願向我們提供在我們設立帳户所需的信息。現有的賣家和買家可以停止列出新的待售商品，減少他們的購買量，或者完全關閉他們的賬户。我們還可能面臨聲譽受損、潛在責任、多個司法管轄區的監管調查，以及昂貴的補救努力和訴訟，這些可能無法得到保險的充分覆蓋。這些結果中的任何一個都可能損害我們的增長前景、我們的業務以及我們維護可信市場的聲譽。

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我們可能會通過收購其他業務或資產或戰略合作伙伴關係來擴大我們的業務，這可能會轉移管理層的注意力和/或被證明是不成功的，包括我們對Reverb的收購。
我們過去還收購了其他一些業務，包括我們2019年對Reverb的收購，未來可能會收購更多的業務或技術，或者建立戰略合作伙伴關係。我們可能無法實現我們收購的預期收益，包括收購Reverb或任何合作伙伴關係，而Reverb與未來可能的收購或關係的整合可能會擾亂我們的業務，並可能分散管理層的時間和注意力。收購還可能需要我們花費相當大一部分可用現金，發行股票，產生債務或其他負債，攤銷與無形資產相關的費用，或產生商譽或其他資產的沖銷。此外，整合收購的業務或技術是有風險的。Reverb收購和任何未來的收購或合作可能會導致無法預見的運營困難和與以下相關的支出：
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將新業務和新技術整合到我們的基礎設施中；
•
實施增長計劃；
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整合行政職能；
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招聘、留住和整合關鍵員工；
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支持和提升士氣和文化；
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留住主要客户、商家、供應商和其他主要業務夥伴；
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維持或發展控制、程序和政策(包括對財務報告和披露控制和程序的有效內部控制)；以及
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承擔與收購前後被收購業務活動相關的責任，包括違法違規、商業糾紛、網絡攻擊、税收等事項的責任。
我們還可能在與收購或合夥企業相關的情況下發行額外的股本證券，這可能會導致我們的股東被稀釋。最後，分析師、投資者或社區成員可能會對收購或合作持負面看法。
堅持我們的指導原則，專注於我們的使命和長期可持續性，可能會對我們的財務業績產生負面影響。此外，如果我們不能實現我們的影響戰略目標，我們的聲譽可能會受到損害。
我們打算按照我們的指導原則運營，專注於我們業務的長期可持續性，並朝着“保持商業人性化”的使命努力。我們可能會採取符合我們的使命和指導原則的行動，我們相信這些行動將使我們的業務，從而使我們的股東在較長一段時間內受益，即使這些行動不會使短期或中期財務業績最大化。然而，這些較長期的好處可能不會在我們預期的時間框架內實現，或者根本不會實現。例如：
•
我們可以選擇禁止在我們的市場銷售與我們的政策不符的項目，即使我們可以從銷售這些項目中獲得經濟利益；或
•
我們可能會選擇修改我們的政策，儘管這些改變可能會被認為是不利的，比如更新我們對“手工製造”的定義，但從長遠來看，我們認為這些改變對我們的社區是有利的。
此外，我們還制定了一項影響戰略，重點是利用Etsy的核心業務，通過積極的經濟、社會和生態努力，為我們的社區和利益相關者創造價值。我們的影響戰略旨在為賣家創造更多的經濟機會，提高我們勞動力的多樣性，並通過減少我們的碳足跡來建立長期的彈性。*如果我們不展示相對於我們的影響戰略取得的進展，或者如果我們的影響戰略被認為不夠充分，我們的聲譽可能會受到損害。如果我們不能證明我們對影響力戰略的承諾提高了我們的整體財務業績，我們還可能損害我們的聲譽和品牌價值。
如果不能有效地處理欺詐或其他非法活動，可能會損害我們的業務。
我們已採取措施，偵測和限制在我們的市場上發生的欺詐和其他非法活動，但這些措施並不總是有效的。此外，我們用來檢測和限制欺詐和其他非法活動發生的措施必須是動態的，因為這是實施欺詐和其他非法活動的新技術和新方法。

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正在不斷演變，要求市場檢測和限制這些活動的法規也在不斷增加。如果我們不能限制市場中欺詐和其他非法活動的影響，我們的業務、聲譽、財務業績和增長可能會受到不利影響。
例如，我們的賣家偶爾會收到帶有欺詐或被盜信用卡數據的訂單。根據目前的信用卡退款規則，即使關聯的金融機構批准了信用卡交易，我們也可能對通過我們的支付服務使用欺詐性信用卡數據下的訂單承擔責任。雖然我們試圖檢測或挑戰欺詐性交易，但我們可能無法有效地做到這一點。因此，我們的業務可能會受到不利影響。如果我們不遵守支付卡行業數據安全標準或支付卡關聯規則，或未能限制在我們市場進行的欺詐交易，我們還可能招致鉅額罰款，或失去使用信用卡支付的選擇的能力。
我們採取了旨在確保遵守反腐敗、反洗錢、出口管制和貿易制裁要求的政策和程序。此外，正如這些風險因素中的其他部分所述，我們依賴第三方服務提供商執行某些基本合規性、信用卡處理身份驗證以及風險和欺詐分析服務。如果我們或我們的服務提供商表現不佳，我們的欺詐預防和檢測工具可能會失效，這可能會增加我們的費用，導致潛在的法律責任，並對我們的業務產生負面影響。
社區成員的欺詐、非法或欺騙性行為造成的負面宣傳和情緒，或者認為我們對賣家和買家的響應和支持水平不足，可能會降低我們吸引和留住賣家和買家的能力，並損害我們的聲譽。
我們受到與我們的企業社會責任指標相關的風險的影響。
我們自願報告某些企業社會責任指標。這種透明度與我們執行一項戰略的承諾是一致的，該戰略反映了我們希望在推進和補充我們的業務戰略的同時，對世界產生積極的經濟、社會和生態影響。這些指標，無論是我們為自己設定的標準和/或我們未能達到這些指標，都可能影響我們的聲譽和我們品牌的價值。例如，我們的買家或賣家、我們的合作伙伴或供應商、其他關鍵利益相關者或我們開展業務的社區對我們的看法可能在一定程度上取決於我們選擇的指標，以及我們是否及時滿足這些指標(如果有的話)。雖然選定的指標從獨立的第三方獲得有限的保證，但與典型審計項目中尋求的合理保證相比，這本質上是一個不那麼嚴格的過程。我們不能及時或根本不能在我們的指標上取得進展，可能會對我們的業務、財務業績或增長產生不利影響。
通過選擇公開設置和共享這些企業社會責任指標，我們的業務還可能面臨與環境、社會和治理活動相關的更嚴格的審查。因此，如果我們在我們報告的領域沒有負責任地採取行動，例如經濟安全和個人賦權、多樣性和包容性、能源和水管理、碳足跡和數據隱私，或者如果我們被認為沒有根據這些指標嚴格衡量我們的成就，我們可能會損害我們的聲譽和品牌價值。設定這些指標對我們聲譽造成的任何損害，或我們未能或被認為未能達到這些指標可能會影響：員工敬業度和保留率；我們的買家和賣家以及我們的合作伙伴和供應商與我們做生意的意願；或投資者購買或持有我們普通股的意願，其中任何一項都可能對我們的業務、財務業績和增長產生不利影響。
我們面臨着激烈的競爭，可能無法有效競爭。
經營電子商務市場競爭激烈，我們預計未來競爭將會加劇。要想成功，我們需要吸引和留住賣家和買家。因此，我們面臨着來自廣泛的線上和線下競爭對手的競爭。
我們與零售商和向小企業出售軟件和服務的公司爭奪賣家。例如，除了在Etsy上列出她的商品出售外，Etsy賣家還可以將她的商品上市到其他在線零售商，如亞馬遜、eBay或阿里巴巴，或者通過當地寄售和古董店以及其他場所或市場銷售她的商品，包括通過谷歌、Facebook和Instagram等社交網絡上的商業渠道。她也可以直接批發給傳統零售商，包括大型的全國性零售商，這些零售商在我們的市場上發現了她的商品，或者在其他地方發現了她的商品。我們還與向小企業出售軟件和服務的公司競爭，使賣家能夠在自己的網站上銷售或以其他方式獨立於我們的平臺運營業務，如BigCommerce和Shopify。

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我們基於多種因素競相吸引、吸引和留住賣家，包括：
•
我們的品牌意識；
•
我們市場的全球規模和我們在線業務的廣度；
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我們的工具和服務可以在多大程度上減輕賣家在經營業務時可能遇到的管理任務；
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買家的數量和參與度；
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賣方教育資源和工具；
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我們的政策和費用；
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擴大業務規模的能力；
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我們的移動應用程序；
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我們社會的力量；以及
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我們的任務。
此外，我們還與零售商爭奪買家的注意力。買家可以選擇在任何線上或線下零售商購物，包括大型電子商務市場，如亞馬遜、eBay或阿里巴巴，全國性零售連鎖店，如West Elm或Target，當地寄售和古董店，社交商務渠道，如Instagram或Facebook，活動驅動型平臺和垂直體驗，如Zola和Wayfair，以及其他場所或市場。許多競爭對手提供低成本或免費送貨、快速送貨、優惠的退貨政策，以及我們的賣家可能難以或不可能提供的其他功能。
我們基於多種因素競相吸引、吸引和留住買家，包括：
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賣家在我們市場上列出的商品的廣度和質量；
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查找物品的簡便性；
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我們的品牌意識；
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個人對個人的商務體驗；
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客户服務；
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我們值得信賴的聲譽；
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我們的移動應用程序；
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Etsy賣家向Etsy買家提供及時、公平和免費的送貨服務；
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付款方便；以及
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我們平臺的可用性和可靠性。
我們的許多競爭對手和潛在競爭對手比我們擁有更長的運營歷史、更多的資源、更好的知名度或更多的客户。
他們可能會比我們投入更多的資金來開發和推廣他們的服務，而且他們向賣家支付的費用可能比我們更低。此外，我們認為，對於新企業來説，創建支持創業的在線商務產品或工具或服務相對容易。
當地公司或總部設在我們在美國以外運營的市場的更成熟的公司也可能對當地習俗有更好的瞭解，這為他們提供了競爭優勢。例如，在美國以外的某些市場，我們與規模較小但類似的當地在線市場競爭，重點放在試圖吸引這些市場賣家和買家的獨特商品上。

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如果我們不能成功競爭，或者如果競爭成功需要我們花費大量資源來回應競爭對手的行動，我們的業務可能會受到不利影響。
我們依賴我們的賣家為我們的買家提供令人滿意的體驗。
一小部分買家向我們抱怨他們使用我們平臺的經歷。例如，買家可能會報告説，他們沒有收到他們購買的物品，收到的物品不像賣家所説的那樣，或者賣家沒有回答他們的問題。同樣，我們偶爾會發現無法在與買家預期一致的時間框架或方式下完成訂單的賣家。
這類投訴或對賣家採取的任何相關執法行動所產生的負面宣傳和情緒可能會降低我們吸引和留住賣家和買家的能力，或損害我們的聲譽。如果認為我們對賣家和買家的響應和支持水平不夠，可能會產生類似的結果。在某些情況下，我們可能會選擇退還買家的購買費用，以幫助避免損害我們的聲譽，但我們可能無法收回為這些退款所花費的資金。雖然我們專注於加強客户服務，但我們的努力可能不會成功，我們的賣家和買家可能會對他們的體驗感到失望而不會退貨。
任何妨礙及時處理訂單或向買方發貨的行為都可能損害我們的賣家。服務中斷和交貨延遲可能是由於賣方無法控制的事件造成的，例如訂單中斷或付款處理中斷、運輸中斷、自然災害、惡劣天氣、恐怖主義、公共衞生危機或政治動盪。例如，由於新冠肺炎大流行，許多國家的國際航運繼續出現延誤。此外，我們大量賣家的運營中斷也可能導致大量買家的負面體驗，這可能會損害我們的聲譽，並對我們的業務產生不利影響。例如，從2020年第二季度開始，我們開始經歷手工面膜、洗手液和其他新冠肺炎相關產品的需求激增。如果買家在購買這些產品時有負面體驗，無論是由於質量還是交貨時間，我們的聲譽都可能受到損害。
如果我們的社會人士使用非法或不道德的商業手法，我們的聲譽可能會受到損害。
我們強調我們的使命和指導原則，這使得我們的聲譽對賣家或社會其他成員非法或不道德的商業行為的指控特別敏感。我們的政策促進合法和道德的商業行為。Etsy希望賣家只與遵守所有適用法律、不使用童工或非自願勞動、不歧視、促進可持續性和人道工作條件的製造商合作。但是，我們不控制我們的賣家或我們社區的其他成員或他們的商業行為，也不能確保他們遵守我們的政策。如果我們的社會人士從事非法或不道德的商業行為，或被人認為這樣做，我們可能會受到負面宣傳，我們的聲譽可能會受到損害。
我們的業務依賴於第三方提供的網絡和移動基礎設施，以及我們維護和擴展平臺底層技術的能力。
我們平臺的可靠性對我們創造和增長收入的能力、我們的聲譽以及我們吸引和留住賣家和買家的能力至關重要。隨着我們平臺上的賣家和買家數量、流量、交易數量和共享信息量的增長，我們對額外網絡容量和計算能力的需求也將增長。我們平臺背後的技術操作既昂貴又複雜，我們可能會遇到操作故障。如果我們不能準確預測我們平臺的增長速度或時間，我們可能需要承擔大量額外成本來維護可靠性。我們在我們的平臺上進行的投資旨在長期增長我們的業務並改善我們的運營結果，但這些投資也可能推遲我們實現盈利的能力，或者在短期內降低我們的盈利能力。升級我們的平臺、軟件和網絡也可能使我們受到中斷、故障或延遲的影響。
我們還依賴於互聯網、雲和移動基礎設施的開發和維護，並越來越依賴第三方服務提供商和平臺的可用性、功能、成本和可靠性。例如，這包括以必要的速度、數據容量和安全性維護可靠的互聯網和移動網絡，以及及時開發補充產品。
第三方提供商託管了我們的大部分技術基礎設施，而且未來可能會託管更多。他們服務的任何中斷，或我們的供應商未能處理我們市場的需求，都可能嚴重損害我們的業務。例如，對我們使用雲基礎設施的任何重大幹擾或幹擾都將對我們的運營產生負面影響，我們的業務將受到嚴重損害。我們對這些供應商幾乎沒有控制，這增加了我們的

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他們的財務狀況和他們提供的服務問題(如安全問題)容易受到影響。我們更新基礎設施的努力可能不會成功，因為我們可能沒有在提供商或地理位置之間充分分配風險 或者可能需要比預期更長的時間。如果我們的技術基礎設施出現故障或沒有成功擴展我們的技術基礎設施，那麼我們吸引和留住賣家和買家的能力可能會受到不利影響，這可能會損害我們的增長前景和我們的業務。
Etsy.com的大部分計算、存儲、數據處理、網絡和其他服務都依賴於Google Cloud。
Google Cloud Platform提供分佈式計算基礎設施作為業務運營的服務平臺，我們已經將Etsy的數據中心遷移到Google Cloud，增加了對雲基礎設施的依賴。目前由Google Cloud提供的雲服務向另一家雲提供商的任何過渡都將很難實施，並將導致我們招致大量的時間和費用。任何對我們使用Google Cloud的重大幹擾或幹擾都將對我們的運營產生負面影響，我們的業務將受到嚴重損害。此外，如果託管成本隨着時間的推移而增加，如果我們需要更多的計算或存儲容量，我們的成本可能會不成比例地增加。如果我們的收入增長速度不能快於使用谷歌或類似提供商服務的成本，我們的業務和財務狀況可能會受到不利影響。
我們可能會受到在我們的市場中列出的商品是假冒的、侵權的或非法的索賠。
我們經常收到通信，聲稱我們市場中列出的項目侵犯了第三方版權、商標、專利或其他知識產權。我們已經制定了知識產權投訴和取締程序來處理這些通信，我們相信這些程序對於提升人們對我們市場的信心以及我們的平臺採用並繼續發展的主動反假冒措施非常重要。我們按照這些程序審查投訴和相關事實，以確定適當的行動，其中可能包括將商品從我們的市場移除，在某些情況下，關閉違反我們政策的賣家的商店。這些程序和我們的政策可能需要大量投資，而且實施和維護成本高昂。
我們的程序可能不能有效地減少或消除我們的責任。例如，在Etsy市場上，我們使用自動和手動工具的組合，並在許多情況下依賴於人工審查。我們的工具和程序可能會出現錯誤或執行失敗，並且可能沒有足夠的人員，我們可能會受到刪除內容的錯誤或欺詐性要求的影響。此外，我們可能會對賣家在我們的平臺上進行的活動承擔民事或刑事責任，特別是在美國以外的地方，那裏的法律對中介機構和平臺的保護可能比美國少。根據當前的美國版權法和通信正義法，我們可能受益於法定的避風港條款，這些條款保護我們免受賣家和買家在我們的平臺上發佈的內容的版權責任，以及針對用户在我們的平臺上發佈的內容的非知識產權州法律索賠。然而，商標法和專利法不包括類似的法定條款，這些形式的知識產權的責任通常由法院判決決定。這些安全港和法院裁決，包括其他司法管轄區的類似裁決，可能會發生不利的變化。在這種情況下，我們可能會對賣方的知識產權侵權行為承擔直接或次要的責任。
無論對我們提出的任何索賠的有效性如何，我們都可能會招致巨大的費用和努力來抗辯或解決這些索賠。如果政府當局確定我們幫助和教唆了假冒商品的侵權或銷售，或者如果法律變更導致我們可能對我們平臺上的賣家的行為負責，我們可能面臨監管、民事或刑事處罰。如果第三方權利人索賠成功，我們可能需要支付鉅額損害賠償金，或者不允許相關物品進一步上市。這些類型的索賠可能會迫使我們修改我們的業務做法，這可能會降低我們的收入，增加我們的成本，或者使我們的平臺變得不那麼用户友好。這些索賠，或法律和法規的變化，可能需要刪除非侵權或完全無關的內容，這可能會對我們的業務和我們留住賣家的能力產生負面影響。此外，公眾認為未經許可、假冒或其他未經授權的商品在我們的市場上很常見，即使事實不正確，也可能導致負面宣傳和對我們聲譽的損害。
我們的業務以及我們的賣家和買家可能要繳納銷售税和其他税。
間接税(如銷售税和使用税、增值税、省税、商品和服務税、營業税、預扣税、數字服務税和毛收税)對我們這樣的企業以及我們的賣家和買家的適用是一個複雜和不斷變化的問題。評估適用的納税義務需要重大判斷，因此，記錄的金額是估計數，可能會進行調整。在許多情況下，最終的税收決定是不確定的，因為它不清楚。

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新的和現有的法規何時以及如何適用於我們的業務或我們的賣家的業務。如果我們被發現在如何履行我們的納税義務方面存在缺陷，我們的業務可能會受到不利影響。
各個司法管轄區(包括美國各州和歐盟成員國)正在尋求或最近已經對像我們這樣促進在線商務的企業施加額外的報告、記錄保存或間接税徵收和匯款義務。如果這樣的要求適用於其他司法管轄區，我們與Etsy賣家的共同業務可能會受到損害。例如，美國許多州和其他國家的税務當局已將電子商務平臺確定為計算、徵收和匯出通過互聯網進行的交易的間接税的手段，並制定了法律，其他國家正在考慮制定相關立法。此外，最高法院最近在南達科他州訴Wayfair，Inc.等人推翻了現行法律，即賣方除非在買方州有實體存在，否則不需要收取銷售額和使用税。作為維福爾自作出決定以來，美國各州已開始通過和執行法律，要求我們或我們的賣家計算、徵收和匯出其銷售税款。如果對在我們的市場上銷售的物品徵税的要求導致我們的市場對當前和潛在買家的吸引力降低，這可能會對我們的業務、財務業績和增長產生實質性影響，那麼對現行法律或新法規的此類變化可能會對我們的業務產生不利影響。此外，這項立法可能會要求我們或我們的賣家為遵守規定而招致鉅額成本，包括與税收計算、徵收、匯款和審計要求相關的成本，這可能會降低我們市場上的銷售吸引力。如果在我們開展業務的司法管轄區發現我們在税收的計算、徵收和匯款方面存在缺陷，我們的業務和經營結果可能會受到不利影響。
我們的業務受到大量美國和非美國法律的約束，其中許多法律正在演變。
我們受制於美國和世界各地的各種法律法規，包括與傳統業務相關的法律法規，如就業法和税收，以及側重於電子商務和在線市場的法律法規，如在線支付、隱私、反垃圾郵件、數據安全和保護、在線平臺責任、知識產權和消費者保護。鑑於我們的國際業務，我們需要遵守與在美國境外做生意相關的各種法律，包括反洗錢、制裁、反腐敗和出口管制法律。在某些情況下，非美國的隱私、數據安全、消費者保護、電子商務和其他法律法規比美國的法律法規更詳細，並且在一些國家積極執行。
這些法律和法規在不斷演變，合規成本高昂，可能需要改變我們的業務實踐以及大量的管理時間和精力。在一些司法管轄區，這些法律和法規可能會受到在世界範圍內對Etsy或其子公司適用此類國內規則的企圖的約束。
此外，現有法律如何適用於在線市場並不總是很清楚，因為這些法律中的許多都沒有解決在線市場或電子商務提出的獨特問題。例如，正如這些風險因素在其他地方所描述的那樣，與隱私有關的法律在不同的司法管轄區正在以不同的方式演變。聯邦、州和非美國政府機構，以及解釋法律的法院，繼續評估和評估適用於Etsy的隱私要求。
新的平臺責任法律、對現有法律的潛在修訂，以及對這些法律的持續監管和司法解釋(賦予平臺用户行為責任)可能會給Etsy和我們平臺上的賣家帶來成本和不確定性。例如，歐盟通過了一項指令，擴大在線平臺侵犯版權的責任，預計成員國將在2021年之前實施。此外，國會已經做出各種努力，根據“通信體面法”第230條限制在線平臺可獲得的保護範圍，我們目前對美國第三方內容的責任保護可能會減少或改變。我們可能會招致調查和辯護此類索賠的鉅額費用，如果我們被判負有責任，還會產生重大損害賠償。
一些消費設備和網絡瀏覽器提供商已經實施或宣佈計劃實施阻止跟蹤技術的方法，如果廣泛採用，也可能導致在線跟蹤方法變得明顯不那麼有效。我們有效利用這些技術的能力的任何降低都可能損害我們個性化買家體驗的能力，增加我們的成本，並限制我們以具有成本效益的條款吸引和留住賣家和買家的能力。因此，我們的業務可能會受到不利影響。
聯邦、州或非美國政府制定的現有和未來法律法規或此類法律法規的執行不一致可能會阻礙電子商務或在線市場的發展，從而可能對我們的業務和運營產生負面影響。例如，數據本地化要求、對市場範圍或所有權的限制、知識產權中介責任規則、對在線言論的監管、對網絡中立性的限制，以及可能阻礙我們或我們的用户的安全、隱私或國家安全的相關規則。我們還可能面臨監管挑戰，或受到歧視性或反競爭做法的影響，這些做法可能會阻礙我們和我們的賣家的增長前景，增加我們的成本，並損害我們的業務。

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我們努力遵守所有適用的法律，但它們可能會相互衝突，通過遵守一個司法管轄區的法律或法規，我們可能會發現我們違反了另一個司法管轄區的法律或法規。儘管我們努力了，但我們過去可能沒有完全遵守，將來也可能不會。如果我們根據適用於我們的法律或法規承擔責任，我們可能會被要求支付鉅額罰款和罰款，我們的聲譽可能會受到損害，我們可能會被迫改變我們的運營方式。這可能需要我們招致鉅額費用或中斷某些服務，這可能會對我們的業務產生負面影響。
此外，如果與我們合作的第三方違反了適用的法律或我們的政策，這些違規行為可能會導致我們承擔其他責任，並可能損害我們的業務。此外，我們可能對賣方的行為、疏忽或責任承擔責任的情況是不確定的、複雜的和不斷變化的。例如，最近頒佈了某些法律，試圖讓像我們這樣的市場對某些傳統上由賣家負責的合規義務負責。如果越來越多的此類法律獲得通過，由此產生的合規成本和潛在的責任風險可能會對我們的業務產生負面影響。
我們的軟件非常複雜，可能包含未檢測到的錯誤。
我們平臺背後的軟件是高度互聯和複雜的，可能包含未檢測到的錯誤或漏洞，其中一些可能要在代碼發佈後才能發現。我們在很大程度上依賴於一種稱為“持續部署”的軟件工程實踐，這意味着我們通常每天多次發佈軟件代碼。這種做法可能會導致更頻繁地將錯誤或漏洞引入我們平臺的基礎軟件中，這可能會影響我們市場上的用户體驗。此外，由於我們平臺底層軟件的互連性質，對我們代碼的某些部分進行更新，包括對我們所依賴的或第三方API的更改，可能會對我們代碼的其他部分產生意想不到的影響，這可能會導致我們的平臺出現錯誤或漏洞，從而對我們市場的用户體驗和功能產生負面影響。發佈後在我們的代碼中發現的任何錯誤或漏洞都可能導致我們的聲譽受損、社區成員流失、收入損失或損害賠償責任，其中任何一項都可能對我們的增長前景和業務產生不利影響。
我們的業務依賴於對互聯網和移動網絡的持續和暢通無阻的訪問。
我們的賣家和買家依賴於訪問互聯網或移動網絡來訪問我們的市場。互聯網服務提供商可能會選擇中斷或降低對我們平臺的訪問，或者增加此類訪問的成本。移動網絡運營商或操作系統提供商可能會阻止或對下載和使用我們的移動應用程序的能力施加繁重的限制。
互聯網服務提供商或移動網絡運營商也可以嘗試向我們收取訪問我們平臺的費用。此外，我們可能會面臨歧視性或反競爭的做法，這可能會阻礙我們和我們的賣家的增長前景，增加我們的成本，並損害我們的業務。2015年，美國聯邦通信委員會(FCC)批准的規則開始生效，該規則禁止互聯網服務提供商向內容提供商收取更高的費率，以便在某些“快速流量”通道上交付內容；然而，這些規則於2018年6月被廢除，在法院挑戰廢除的努力未能推翻FCC 2018年的裁決，2019年10月，美國華盛頓特區巡迴上訴法院(U.S.Court of Appeals for the D.C.Circuit)做出了一項喜憂參半的裁決，該裁決並未完全推翻FCC 2015年的裁決。儘管最近的這項法院裁決允許各州制定自己的網絡中立規則，但廢除聯邦保護可能會使許多小企業(如我們的賣家社區)以及我們的買家更難或更昂貴地訪問我們的平臺，並可能導致我們的成本增加，這可能會嚴重損害我們的業務和使用我們平臺的數百萬微型企業。
在美國以外，一個或多個國家或地區的政府可能會試圖審查我們平臺上提供的內容，甚至可能試圖阻止對我們平臺的訪問。如果我們被限制在一個或多個國家開展業務，我們吸引和留住賣家和買家的能力可能會受到不利影響，我們可能無法實現預期的業務增長。
我們的業務可能會因為激進股東的行動而受到負面影響。
激進股東的行為可能會對我們的業務產生不利影響。具體地説，響應維權股東的共同行動，如召開特別會議的請求、潛在的董事會選舉候選人提名、尋求戰略合併的請求、其他交易或其他特殊要求，可能會擾亂我們的運營，成本高昂且耗時，或分散我們管理層和員工的注意力。此外，與激進股東的行動有關的對我們未來方向的感知不確定性可能會導致失去潛在的商業機會，或者導致我們作為一家公司不穩定的看法，這可能會使吸引和留住合格員工變得更加困難。我們繼續致力於我們的使命、指導原則和文化的能力也可能

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這可能會影響我們吸引和留住買家和賣家的能力。維權股東的行動也可能基於投機性的市場看法或其他因素導致我們的股價波動，這些因素不一定反映我們業務的潛在基本面和前景。
我們可能會受到知識產權索賠的影響，這些索賠的辯護成本極其高昂，可能需要我們支付鉅額損害賠償，並可能限制我們未來使用某些技術的能力。
互聯網和科技行業的公司經常因為侵犯或其他侵犯知識產權的指控而受到訴訟。我們定期收到聲稱我們侵犯、挪用或濫用他人知識產權的通信。如果我們獲得更大的公眾認可，我們可能面臨更高的成為知識產權索賠對象的風險。第三方可能擁有聲稱涵蓋我們的技術或業務方法的重要方面的知識產權，並阻止我們擴大產品範圍。第三方也可能聲稱一家公司對知識產權侵權負有次要責任，或者它是與另一方的共同侵權人，包括聲稱Etsy對針對賣家或第三方的侵權索賠負有直接、間接或替代責任，並且法律、司法或其他豁免和抗辯不能保護我們。任何針對我們的知識產權索賠，無論有無正當理由，和解或訴訟都可能既耗時又昂貴，並可能轉移我們管理層的注意力。知識產權訴訟本身是不明朗的，因為涉及的問題很複雜，我們未必能成功為自己辯護。此外，我們的一些競爭對手擁有廣泛的已授權專利組合。許多潛在的訴訟當事人，包括我們的一些競爭對手、專利控股公司和其他知識產權持有者, 有能力投入大量資源來執行他們認為的知識產權。任何針對我們的成功索賠都可能使我們承擔重大的損害賠償責任，我們可能被要求在我們開展業務的一個或多個司法管轄區停止使用被指控侵犯第三方權利的技術或其他知識產權。我們可能還需要為第三方知識產權申請許可證。即使有許可證，我們也可能被要求支付鉅額版税或服從不合理的條款，這將增加我們的運營費用。我們還可能被要求開發替代的非侵權技術，這可能需要大量的時間和費用。如果我們不能為我們業務中任何涉嫌侵權的方面授權或開發技術，我們將被迫限制我們的服務，並可能無法有效競爭。這些結果中的任何一個都可能損害我們的業務。
我們可能無法充分保護我們的知識產權。
我們的知識產權是我們業務的重要資產。為了建立和保護我們的知識產權，我們依靠商業祕密、版權、商標和專利法的組合，以及保密程序和合同條款。我們在保護知識產權方面所作的努力未必足夠或有效。我們一般不選擇註冊我們的版權，而是依賴保護未註冊的知識產權的法律，這可能是不夠的。我們同時依賴註冊商標和未註冊商標，它們的範圍可能並不總是全面的。此外，我們的版權和商標，無論是否註冊，以及專利，如果受到挑戰，都可能被認定為無效或不可強制執行，並且可能具有有限的領土範圍。雖然我們已經就我們的一些知識產權獲得或申請了專利保護，但僅靠專利申請可能不足以保護我們的知識產權，我們的部分技術和知識產權依賴於商業祕密保護。就我們尋求專利保護的程度而言，授予我們的任何美國或其他專利可能不夠廣泛，不足以保護我們的專有技術。
此外，我們可能不能有效監管未經授權使用我們的知識產權，而授權使用亦可能達不到預期的效果。即使我們確實發現了違規行為，我們也可能需要通過訴訟或許可來執行我們的知識產權。我們採取的任何執法行動，包括訴訟，都可能既耗時又昂貴，並可能轉移我們管理層的注意力。此外，我們的努力可能會遇到對我們知識產權的有效性和可執行性提出質疑的抗辯和反訴，或者可能導致法院裁定我們的知識產權不可強制執行。保護知識產權的法律架構在世界各地經常改變，特別是在電子商貿所使用的技術方面，這些改變可能會影響我們保護知識產權和抗辯第三者索償的能力。如果我們不能經濟有效地保護我們的知識產權，那麼我們的業務可能會受到損害。
我們受開放源碼許可條款的約束，因為我們的平臺包含開放源碼軟件。
支持我們平臺的軟件包含開源許可證所涵蓋的軟件。此外，我們定期向開源軟件項目貢獻源代碼，並在開源許可下發布內部軟件項目，我們預計將來也會這樣做。我們以及互聯網和技術行業所依賴的許多開源許可的條款只被幾個法院判決所解釋，並且存在這樣的風險，即這些許可可能被以一種對我們運營我們的市場的能力施加意想不到的條件或限制的方式來解釋。在某些開放源碼許可下，如果滿足某些條件，我們可能會被要求公開發布我們的

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或者使我們的軟件在開放源碼許可下可用。為了避免公開發布我們的源代碼的受影響部分，我們可能需要花費大量的時間和資源來重新設計我們的部分或全部軟件。此外，使用開源軟件可能導致比使用第三方商業軟件更大的風險，因為開源許可方通常不提供對軟件來源的擔保或控制。使用開源軟件還可能帶來額外的安全風險，因為此類軟件的公開可獲得性可能使黑客和其他第三方更容易確定如何危害我們的平臺，而且補丁或修補程序的可用性可能不一致或不迅速，因為它可能會受到社區對特定開源項目的持續參與的影響。此外，由於我們為開源項目貢獻的任何軟件源代碼都是公開可用的，雖然我們可能會從他人的貢獻中受益，但我們保護此類軟件源代碼知識產權的能力可能會受到限制或完全喪失，我們將無法阻止我們的競爭對手或其他人使用此類貢獻的軟件源代碼。這些風險中的任何一個都可能難以消除或管理，如果不加以解決，可能會對我們的業務、財務業績和增長產生不利影響。
我們可能會經歷納税義務和實際税率的波動。
我們在美國和其他許多外國司法管轄區都有各種税收和收税義務。我們根據當前税額和我們對未來税額的估計記錄税費(包括間接税)，其中可能包括估計可能或可能的税務審計結算的準備金。我們可能會確認額外的税費並承擔額外的税收義務，包括税收義務，這是由於税法的變化，例如通常被稱為2017年美國減税和就業法案的立法，包括法規、行政做法、法院案件結果和全球税收框架的變化。此外，我們在特定財務報表期間支付的有效税率和現金税款可能會受到我們業務運營結果的不利影響，這些結果包括不同司法管轄區收入組合的變化、收購、投資、進入新的地理位置、外國收益的相對金額、外幣匯率的變化、我們股票價格的變化、公司間交易、會計規則的變化、對未來利潤的預期、我們遞延税項資產和負債的變化以及我們對其變現能力的評估，以及我們所有權或資本結構的變化。我們的納税義務和有效税率的波動可能會對我們的業務產生不利影響。
在我們正常的業務過程中，有許多交易和計算最終的税收決定是不確定的。雖然我們認為我們在財務報表中反映的税收立場和相關規定是完全可以支持的，但我們認識到這些税收立場和相關規定可能會受到各個税務機關的挑戰。這些税務立場和相關規定將持續進行審查，並隨着獲得更多事實和信息而進行調整，包括税務審計進展、税法解釋的變化、判例法的發展以及訴訟時效的結束。如果最終結果與我們原來或調整後的估計有所不同，我們的實際税率可能會受到不利影響。
所得税撥備涉及我們經營的司法管轄區對相關事實和法律的解釋方面的大量管理判斷。未來在適用法律、預計應税收入水平和税務規劃方面的變化可能會改變我們記錄的有效税率和税收餘額。此外，税務機關定期審查我們提交的所得税申報表，並可就其申報位置、收入和扣除額的時間和金額以及我們運營的司法管轄區之間的收入分配提出問題。從提交所得税申報表到税務當局就該申報表提出的問題最終得到解決，可能需要一段很長的時間。由於任何檢查而做出的任何調整，都可能導致對我們的額外徵税或處罰。如果這些審計的最終結果與最初或調整後的估計不同，可能會對我們的實際税率和納税義務產生重大影響。
在任何時候，多個納税年度都可能受到不同税務管轄區的審計。因此，隨着審計結束和風險敞口的重新評估，我們可能面臨比預期更高的税負，以及我們季度税率的持續變化。“
我們可能會捲入昂貴且耗時的訴訟和監管事宜。
除了知識產權索賠外，我們還可能涉及其他訴訟事宜，包括集體訴訟或股東派生訴訟。我們可能會受到更嚴格的監管審查、調查或調查，包括與我們的社區有關的監管審查、調查或調查，這些審查、調查和調查涉及整個行業的廣泛問題，如反壟斷和隱私，這可能會導致費用增加或聲譽損害。例如，雖然我們在我們的網站上聲明，在Etsy上出售的產品，如面膜和洗手液，不是醫療級的，我們的賣家不能提出醫療或健康索賠，但我們仍然可能受到索賠的影響。

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在某些情況下，我們有合同義務和其他法律義務代表現任和前任董事、高級管理人員和承銷商賠償和招致法律費用。我們作為當事人的任何訴訟，無論有無正當理由，都可能導致不利的判決。我們也可能決定以不利的條件解決訴訟。任何此類負面結果都可能導致支付鉅額損害賠償或罰款，損害我們的聲譽，或對我們的產品或業務實踐產生不利影響。這些結果中的任何一個都可能對我們的業務產生不利影響。此外，為索賠辯護的費用很高，可能會給我們的管理層帶來重大負擔。
針對我們的訴訟可能會導致訴訟、強制執行、禁令、和解、損害賠償、罰款或處罰，這可能會對我們的財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響，或者要求我們的業務發生變化。雖然我們根據適用的會計指導為我們的訴訟和監管事項建立應計項目，但當這些事項發展到出現可能且可合理估計的或有損失的階段時，可能會有超過任何應計金額或超過合理可能披露的任何或有損失的重大損失風險。在訴訟程序取得重大進展之前，這種或有損失可能是不可能的，也不可能合理估計，這可能需要幾年時間，而且可能發生在接近解決問題的時候。
如果我們的保險範圍不足或我們的保險公司無法履行他們的義務，我們的保險可能不會減輕我們的業務面臨的風險。
我們的保險單承保了一些風險和潛在的責任。對於某些類型的商業風險，我們可能無法或可能選擇不購買保險，或者我們可能無法按經濟合理的條款購買保險。承保範圍可能是有限的，不包括我們的一些風險或責任。
此外，我們的保險可能不能充分減輕我們面臨的風險，或者我們可能不得不為我們獲得的保險支付高額保費和/或免賠額。此外，如果我們的任何一家保險公司破產，它將無法支付我們提出的任何索賠。
如果我們不能保持對財務報告的有效內部控制，投資者可能會對我們的財務報告的準確性失去信心。
作為一家上市公司，我們必須保持對財務報告的內部控制，並報告此類內部控制中的任何重大弱點。薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404條要求我們評估和確定我們對財務報告的內部控制的有效性。它還要求我們的獨立註冊會計師事務所證明我們對我們的財務報告內部控制的評估。儘管我們的管理層已經確定，我們的獨立註冊會計師事務所已經證明，我們的財務報告內部控制在2019年12月31日，我們不能向您保證，我們或我們的獨立註冊會計師事務所將來不會發現我們的內部控制存在重大缺陷。我們目前正在將Reverb整合到我們的運營和財務內部控制流程中。我們不能向您保證，Reverb將有效地整合到我們的運營或財務內部控制程序中，或者我們或我們的獨立註冊會計師事務所將來不會在我們的內部控制程序中發現與Reverb相關的重大弱點。
如果我們未來的財務報告內部控制存在重大缺陷，我們可能無法及時發現錯誤。如果我們難以對我們收購的企業實施和保持有效的財務報告內部控制，或者如果我們發現我們未來的財務報告內部控制存在重大缺陷，這可能會損害我們的經營業績，對我們的聲譽造成不利影響，導致我們的股價下跌，或者導致我們的年度或中期財務報告不準確或重大錯報。我們可能會被要求實施昂貴和耗時的補救措施。此外，如果我們在滿足與維護和報告內部控制相關的任何要求(如薩班斯-奧克斯利法案第404條)方面存在重大弱點或失敗，投資者可能會對我們財務報告的準確性和完整性失去信心，這可能會導致我們的普通股價格下跌。我們可能會受到納斯達克、SEC或其他監管機構的調查，這可能需要額外的管理層關注，並可能對我們的業務產生不利影響。
此外，我們對財務報告的內部控制不會阻止或發現所有的錯誤和欺詐，個人，包括員工和承包商，可以規避這種控制。由於所有控制系統的固有限制，任何控制評估都不能絕對保證不會發生因錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述，也不能絕對保證所有控制問題和欺詐實例都將被檢測到。

68
目錄


我們有大量的債務，未來可能會有更多的債務。當我們的業務到期時，我們可能沒有足夠的現金流來支付我們的鉅額債務。 
我們在到期時償還債務或為我們的債務進行再融資的能力，包括0%到期的可轉換優先票據2023我們在2018年3月(“2018年附註”)及0.125% 2026年到期的可轉換優先票據我們在2019年9月(“2019年債券”和2018年債券，“債券”)，取決於我們未來的表現，這受到經濟、金融、競爭和其他我們無法控制的因素的影響。我們的業務未來可能不會繼續從運營中產生足以償還債務和進行必要資本支出的現金流。此外，由於根本變化而需要回購票據以換取現金，將降低我們手頭的現有現金，使我們在業務中沒有這些資金可用。如果我們無法產生此類現金流，我們可能需要採取一個或多個替代方案，例如出售資產、重組債務或以可能繁重或高度稀釋的條款獲得額外股權資本。我們對債務進行再融資的能力將取決於資本市場和我們目前的財務狀況。我們可能無法從事這些活動中的任何一項或以理想的條款從事這些活動，這可能導致我們的債務違約。*基於截至本季度的公司股票的每日收盤價2020年6月30日，持有2018年備註有資格將他們的2018年備註在.期間第三四分之一2020。有關2018年票據的更多信息，請參閲“附註9-債務”。
此外，我們和我們的子公司未來可能會產生大量額外債務，受我們債務工具中包含的限制的限制，其中一些可能是有擔保的債務。例如，如果我們招致額外的債務，擔保現有或未來的債務，或者對我們的債務進行資本重組，這些行動可能會削弱我們在到期時償還大量債務的能力。
可能以現金結算的可轉換債務證券(如票據)的會計方法可能會對我們報告的財務業績產生重大影響。
在會計準則編撰470-20下-具有轉換和其他選項的債務根據美國會計準則第470-20條(“ASC 470-20”)，實體必須分開核算可轉換債務工具(如票據)的負債及權益部分，該等可轉換債務工具(如票據)於轉換時可全部或部分以現金結算，其方式須反映發行人的經濟利息成本。票據的權益部分須計入綜合資產負債表上股東權益的額外實收資本部分，而就計入票據的負債部分而言，權益部分的價值將被視為原始發行折價。因此，我們將需要記錄本期的利息支出，這是由於在債券期限內將債券的折現賬面價值攤銷至其面值所產生的利息支出。我們將在財務業績中報告較低的淨收入，因為ASC 470-20要求利息包括當期債務折價攤銷和該工具的息票利息，這可能對我們公佈的或未來的財務業績、我們普通股的交易價格和票據的交易價格產生不利影響。
此外，在某些情況下，可能全部或部分以現金結算的可轉換債務工具(如2019年票據)目前採用庫存股方法入賬，其效果是2019年票據轉換後可發行的股份不計入每股攤薄收益計算，除非2019年票據的轉換價值超過其本金金額。在庫存股方法下，為了稀釋每股收益的目的，如果我們選擇結算這種過剩的股票，交易的會計處理就像是為解決這種過剩所需的普通股的數量已經發行了一樣。我們不能確定未來的會計準則是否會繼續允許使用庫存股方法。如果我們不能使用庫存股法來核算轉換債券時可發行的股份，那麼我們的稀釋後每股收益可能會受到不利影響。
我們債務工具的條款可能會限制我們執行業務戰略的能力。
我們目前在我們的信貸安排下沒有任何未償還的義務。然而，我們的信貸安排要求我們遵守各種限制我們採取行動的能力的公約，例如：
•
處置資產；
•
完成兼併、收購；
•
承擔額外債務的；
•
侵佔我們的財產或資產；
•
分紅或者其他分配；

69
目錄


•
作出指明的投資；及
•
與我們的附屬公司進行交易。
這些限制可能會限制我們實施業務戰略的能力。如果我們在我們的信貸安排下違約，如果違約沒有得到治癒或豁免，貸款人可以終止他們向我們放貸的承諾，並導致任何未償還的金額立即支付。這種違約也可能導致其他債務工具下的交叉違約。此外，任何此類違約都會限制我們獲得額外融資的能力，這可能會對我們的現金流和流動性產生不利影響。
我們可能需要額外的資本，這些資本可能無法以可接受的條件提供給我們，也可能根本無法獲得。
我們相信，我們現有的現金和現金等價物和短期投資，加上運營產生的現金，將足以滿足我們至少在未來12個月的預期現金需求。然而，由於業務條件的變化或其他發展，例如我們可能決定進行的收購或投資，我們可能需要額外的現金資源。我們可能會尋求在我們的信貸安排下借入資金，或者出售額外的股權或債務證券。出售額外的股本或可轉換債務證券可能會導致我們現有股東的股權被稀釋。我們將來可能獲得的任何債務融資，都可能導致額外的經營和財務契約，從而限制或限制我們採取某些行動的能力，例如招致額外債務、進行資本支出或宣佈股息。我們也有可能無法以我們可以接受的金額或條款獲得融資(如果有的話)。資本市場和整體經濟的疲軟和波動可能會限制我們進入資本市場的機會，並增加我們的借貸成本。
與我們普通股所有權相關的風險
我們普通股的價格一直並可能繼續波動，普通股價格的下跌可能會使我們受到訴訟。
我們普通股的價格一直在波動，而且很可能會繼續波動。例如，自2019年1月1日以來，我們普通股在納斯達克的每日收盤價從最低點31.69美元到最高點126.62美元不等。2020年8月3日。我們普通股的價格可能會因為許多原因而大幅波動，其中許多原因是我們無法控制的，例如：
•
我們的運營結果和其他財務和運營指標的變化，包括本文件中披露的關鍵財務和運營指標季刊報告，以及這些結果和指標如何與分析師和投資者的預期進行比較；
•
與我們的財務指導或預測有關的前瞻性陳述，我們未能達到或超過我們的財務指導或預測，或我們的財務指導或預測的變化；
•
分析師未能啟動或維持對我們公司的報道，他們對我們經營業績的估計發生變化，或跟隨我們普通股的分析師改變建議，或對我們的財務指導或預測持負面看法，以及我們未能達到或超過該等分析師的估計；
•
宣佈新服務或增強功能、戰略聯盟或重要協議，或我們或我們的競爭對手的其他發展；
•
我們或我們的競爭對手宣佈的合併或收購或涉及我們或我們的競爭對手的此類交易的傳言；
•
我們運營費用的數額和時間，以及我們採取的任何節約成本的行動是否成功；
•
董事會或高級管理團隊發生變動；
•
我們的市場因硬件、軟件或網絡問題、安全漏洞或其他問題而中斷；
•
全球經濟或我們所在司法管轄區的經濟實力，特別是在當前新冠肺炎疫情、貨幣波動、我們行業的市場狀況以及那些影響我們社會成員的情況下；
•
我們最大股東的交易活動；

70
目錄


•
可供公開交易的普通股數量；
•
針對我們的訴訟或其他索賠；
•
股東激進主義；
•
股票市場的總體表現和我們行業的表現；
•
其他同類公司的經營業績；
•
與我們業務相關的法律要求的變化；以及
•
本文中討論的任何其他因素季刊報告。
此外，如果科技股市場或整個股票市場經歷投資者信心的喪失，我們普通股的價格可能會因為與我們的業務、財務業績或增長無關的原因而下降。歷史上，許多互聯網和科技公司的股價一直波動很大。一些股票交易價格出現波動的公司已經成為證券集體訴訟的對象。我們過去經歷過證券集體訴訟，在未來股價波動或下跌後，可能會經歷更多此類訴訟。任何證券訴訟都可能導致鉅額費用，並分散我們管理層的注意力和資源，這可能會對我們的業務產生不利影響。
我們的股票回購是酌情的，即使實施了，也可能達不到預期的目標。
2018年11月，我們的董事會批准了一項股票回購計劃，授權我們回購最多2億美元我們的普通股。不能保證這些股票回購將提高股東價值，因為我們普通股的市場價格可能會跌破我們回購這些股票的水平。此外，不能保證我們過去或未來的股票回購能夠成功緩解近期和未來員工股票期權行使和限制性股票歸屬的稀釋效應。回購的金額和時間也可能受到一般市場狀況以及我們普通股的現行價格和交易量的影響。如果我們的財務狀況惡化或我們決定將現金用於其他目的，我們可以隨時暫停回購活動。考慮到與新冠肺炎有關的宏觀經濟形勢，我司董事會決定於2020年第二季度暫停股份回購。
我們不打算為我們的股本支付股息，因此任何回報都將限制在我們普通股價值的增加上。
我們從未宣佈或支付過我們的股本的任何現金股息。我們目前預計，我們將保留未來的收益，用於經營和擴大我們的業務，並預計在可預見的未來不會宣佈任何股息。此外，我們為股本支付現金股息的能力受到我們信貸安排條款的限制。因此，股東將不會獲得股息或其他分配，只有當我們普通股的交易價格上升時，他們的投資才可能獲得回報。
未來出售和發行我們的普通股或購買普通股的權利可能會對我們的股東造成額外的稀釋，並可能導致我們普通股的價格下降。
我們可能會在未來發行額外的普通股、可轉換證券或其他股本，包括作為轉換已發行票據的結果。我們還根據我們的股權激勵計劃向我們的員工、董事和其他服務提供商發行普通股。這樣的發行可能會稀釋投資者的權益，並可能導致我們普通股的價格下跌。此類發行的新投資者也可以獲得優先於現有股東的權利。
部分或全部債券的轉換將稀釋現有股東的所有權權益，以至於我們在轉換任何債券時交付股份。在該系列債券的有條件轉換功能被觸發的情況下，每個系列債券的持有人都可以在預定到期日之前選擇轉換。以本公司股票於截至本季度止的每日收市價計算2020年6月30日，持有2018年備註有資格將他們的2018年備註在.期間第三四分之一2020。如果一個或多個持有人選擇轉換其債券，除非我們選擇通過向此類債券的轉換持有人僅交付現金來履行我們的轉換義務，否則我們可能被要求向他們交付大量我們的普通股，從而增加我們普通股的流通股數量。發行該等普通股，以及在公開市場上出售可按下列方式發行的普通股

71
目錄


票據的這種轉換可能會對我們普通股的現行市場價格產生不利影響。參見“附註9-債務“有關”註釋“的更多資料，請參閲。
根據我們的章程文件和特拉華州法律，反收購條款可能會使收購我們公司變得更加困難，可能會限制對我們管理層進行變革的嘗試，並可能壓低我們普通股的價格。
我們的公司註冊證書和章程以及特拉華州一般公司法中的條款可能會延遲或阻止我們公司控制權的變更，或者限制我們管理層的變更。除其他事項外，這些條文包括：
•
規定一個分類的董事會，不是所有的董事會成員都是一次選舉產生的；
•
允許我們的董事會確定董事人數，並填補任何空缺和新設立的董事職位；
•
規定董事只有在有正當理由的情況下才能被免職；
•
需要絕對多數票才能修改我們的公司證書和章程中的一些條款；
•
授權發行“空白支票”優先股，董事會可以用來實施股權計劃；
•
取消我國股東召開股東特別會議的能力；
•
禁止股東在書面同意下采取行動，這意味着所有股東行動必須在我們的股東會議上進行；
•
規定本公司董事會有明確授權修訂或廢除本公司附例的任何條款；以及
•
在提名我們的董事會成員或提出股東可以在年度股東大會上採取行動的事項時，需要事先通知。
這些規定可能會延遲或阻止股東更換管理層成員的嘗試，因為這會增加股東更換董事會成員的難度，董事會負責任命我們的管理層成員。此外，特拉華州一般公司法第203節可能會對我們與持有15%或更多普通股的人之間的合併、業務合併和其他交易施加某些限制，從而延遲或阻止我們公司控制權的變更。反收購條款可能會推遲或阻止我們公司控制權的變更，從而壓低我們普通股的價格。
我們的公司註冊證書規定，特拉華州衡平法院是我們與股東之間幾乎所有糾紛的獨家法庭，這可能會限制我們的股東就與我們或我們的董事、高級管理人員或員工之間的糾紛獲得有利的司法論壇的能力，這可能會限制我們的股東在與我們或我們的董事、高級管理人員或員工的糾紛中獲得有利的司法論壇的能力。
我們的公司註冊證書規定，特拉華州衡平法院是代表我們提起的任何派生訴訟或訴訟、任何聲稱違反受託責任的訴訟、任何根據DGCL、我們的公司註冊證書或我們的章程對我們提出索賠的訴訟、或任何針對我們提出受內部事務原則管轄的索賠的訴訟的獨家論壇。這種法院條款的選擇可能會限制股東在司法法院提出其認為有利於與我們或我們的董事、高級管理人員或其他員工發生糾紛的索賠的能力，並可能會阻礙這些類型的訴訟。或者，如果法院發現我們的公司註冊證書中包含的法院條款的選擇在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會在其他司法管轄區招致與解決此類訴訟相關的額外費用。

72
目錄


第二條股權證券的未登記銷售和所得資金的使用。
發行人購買股票證券。
下表提供了有關在年內回購我們普通股的信息。截至2020年6月30日的三個月.
週期
購買的股份總數
 
每股平均支付價格
 
作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數
 
根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的近似美元價值
(千)(2)
2020年4月1日-30日(1)
147,477

 
$
35.45

 
—

 
$
77,500

2020年5月1日-31日(1)
7,327

 
64.44

 
—

 
77,500

2020年6月1日-30日(1)
8,306

 
78.59

 
—

 
77,500

總計
163,110

 
38.95

 
—

 
77,500

(1)
購買的股份總數包括163,110為履行與員工限制性股票單位歸屬相關的預扣税款義務而預扣的股票。
(2)
2018年11月，我們宣佈，我們的董事會已經批准了一項股票回購計劃，最高可回購2億美元我們的普通股。股票回購計劃沒有到期日。考慮到與新冠肺炎有關的宏觀經濟形勢，我司董事會決定於2020年第二季度暫停股份回購。
第3項高級證券違約
沒有。
第四項礦山安全資料披露
不適用。
第5項其他資料

沒有。

73
目錄


第六項展品
陳列品
數
 
 
通過引用併入本文
 
 
歸檔
特此聲明
 
展品説明
 
形式
 
檔案號
 
陳列品
 
提交日期：
 
 
 
2.01
協議和合並計劃，日期為2019年7月21日，由Etsy，Inc.，Polanco Acquisition Sub，Inc.，Inc.以及Etsy，Inc.，Polanco Acquisition Sub，Inc.之間簽署。和富通顧問有限責任公司(Fortis Advisors LLC)作為證券持有人的代理。
 
8-K
 
001-36911
 
2.01
 
7/22/2019
 
 
 
31.1
根據經修訂的1934年證券交易法第13a-14(A)和15d-14(A)條規定的首席執行官的證明
 
 
 
 
 
 
 
 
 
X
 
31.2
根據經修訂的1934年證券交易法第13a-14(A)和15d-14(A)條規定的首席財務官證明
 
 
 
 
 
 
 
 
 
X
 
32.1†
1934年修訂的《證券交易法》第13a-14(B)條和《美國法典》第18編第1350條規定的首席執行官認證
 
 
 
 
 
 
 
 
 
X
 
32.2†
1934年修訂的《證券交易法》第13a-14(B)條和《美國法典》第18編第1350條規定的首席財務官認證
 
 
 
 
 
 
 
 
 
X
 
101.INS
XBRL實例文檔
 
 
 
 
 
 
 
 
 
X
 
101.SCH
XBRL分類架構鏈接庫文檔
 
 
 
 
 
 
 
 
 
X
 
101.CAL
XBRL分類計算鏈接庫文檔
 
 
 
 
 
 
 
 
 
X
 
101.DEF
XBRL分類定義Linkbase文檔
 
 
 
 
 
 
 
 
 
X
 
101.LAB
XBRL分類標籤Linkbase文檔
 
 
 
 
 
 
 
 
 
X
 
101.PRE
XBRL分類演示文稿Linkbase文檔’
 
 
 
 
 
 
 
 
 
X
 
104
封面交互數據文件-封面交互數據嵌入在內聯XBRL文檔中
 
 
 
 
 
 
 
 
 
X
 

†這些證書不被視為已提交給證券交易委員會，也不會通過引用併入ETSY，Inc.的任何文件中。根據修訂後的1933年證券法或修訂後的1934年證券交易法。

74
目錄




簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名人代表其簽署。

Etsy，Inc.
日期：2020年8月5日
/s/梅麗莉·巴克利
 
梅利利·巴克利(Merilee Buckley)
首席會計官
 
(首席會計官)

75