APPF-20200630
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目錄
 美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
 
形式10-Q
(標記一)
☒ 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告
關於截至的季度期間2020年6月30日.
☐ 根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
由_至_的過渡期。

佣金檔案編號001-37468
AppFolio，Inc.
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
特拉華州26-0359894
(註冊成立或組織的州)(國際税務局僱主識別號碼)
卡斯蒂利亞大道50號93117
   聖巴巴拉，加利福尼亞
(主要行政機關地址)(郵政編碼)
 (805) 364-6093
(登記人的電話號碼，包括區號)
不適用
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是☒不是的☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交和發佈此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交和發佈的每個交互數據文件。是☒不是的☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。(勾選一項)：
大型加速濾波器
☒
加速的文件管理器
☐
非加速文件管理器
☐*(不檢查是否有較小的報告公司)
規模較小的新聞報道公司
☐
新興成長型公司
☐
如果是新興成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。-☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是☐不是的☒


目錄
根據該法第12(B)條登記的證券：
每一類的名稱商品代號每間交易所的註冊名稱
A類普通股，面值0.0001美元APPF納斯達克全球市場

截至2020年7月27日，註冊人A類普通股流通股數量為17,057,669註冊人發行的B類普通股數量為17,238,895.

目錄
目錄
 
分段頁碼
有關前瞻性陳述的注意事項
1
第一部分金融信息
2
項目1.簡明合併財務報表(未經審計)
2
截至2020年6月30日和2019年12月31日的簡明合併資產負債表
3
截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的簡明綜合運營報表
4
截至2020年6月30日及2019年6月30日止三個月及六個月簡明綜合全面收益表
5
截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的股東權益簡明合併報表
6
截至2020年和2019年6月30日止六個月的簡明現金流量表
8
簡明合併未經審計財務報表附註
10
項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
23
第三項關於市場風險的定性和定量披露
36
項目4.控制和程序
37
第二部分：其他信息
38
項目1.法律訴訟
38
第1A項危險因素
38
項目6.展品
63
簽名
展品索引
 


目錄
有關前瞻性陳述的警示説明

本季度報告為截至2020年6月30日的財政季度的Form 10-Q(本“季度報告”)，包括1933年“證券法”(經修訂)第27A條(“證券法”)和1934年“證券交易法”(經修訂)第21E條所指的“前瞻性陳述”，這些陳述存在相當大的風險和不確定因素。在本“季度報告”中，本“前瞻性陳述”包括經修訂的1933年“證券法”第27A條(“證券法”)和1934年“證券交易法”經修訂的第21E條(“交易法”)所指的“前瞻性陳述”。前瞻性表述包括所有非歷史事實的表述，可以通過“預期”、“相信”、“尋求”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“潛在”、“預測”、“應該”、“可能”、“將會”或類似表述以及這些表述的否定來識別。前瞻性陳述還包括這些陳述背後或與之相關的假設。本季度報告中包含的前瞻性陳述尤其涉及以下內容：
▪我們未來或假設的財務狀況、經營結果和流動性；
▪業務預測和計劃；
▪影響本港工商業以至整體經濟的趨勢；
▪資金需求和融資計劃；
▪資本資源配置計劃；
▪股份回購計劃；
▪研究和產品開發計劃；
▪未來的產品和價值+服務；
▪業務規模和客户數量的增長；
▪戰略規劃和目標；
▪收購和投資的影響；
▪競爭環境的變化；
▪承諾和或有事項，包括與法律程序或監管事項的結果有關的承諾和或有事項；
▪會計準則的應用，包括採用最新會計公告的影響；以及
▪新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行的影響和我們的應對措施。
我們提醒您，上述列表可能不包括本季度報告中所作的所有前瞻性陳述。
我們的前瞻性陳述是基於我們管理層對未來事件和趨勢的當前信念、假設和預期，這些事件和趨勢影響或可能影響我們的業務、戰略、運營、財務業績或流動性。雖然我們認為這些前瞻性陳述是基於合理的假設，但它們受到許多已知和未知的風險和不確定因素的影響，並且是根據我們目前掌握的信息作出的。由於各種因素的影響，我們的實際財務狀況和結果可能與這些前瞻性陳述中預期的大不相同，包括在本季度報告中題為“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”和“風險因素”的章節中討論的那些因素，以及在我們提交給美國證券交易委員會(SEC)的截至2019年12月31日的10-K表格年度報告(“年度報告”)中討論的那些因素。您應該閲讀本季度報告和我們提交給證券交易委員會的其他文件，瞭解我們未來的實際結果可能與這些前瞻性陳述明示或暗示的結果大不相同。
此外，我們在不斷髮展的環境中運營。新的風險和不確定因素不時出現，我們的管理層不可能預測所有的風險和不確定因素，我們也不能評估所有因素對我們業務的影響，或任何因素或因素組合可能導致未來實際結果與任何前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同的程度。
前瞻性陳述僅在作出之日發表，除非法律或納斯達克全球市場規則要求，否則我們不承擔因新信息、未來事件或其他因素而更新或審查任何前瞻性陳述的義務。
他説，我們通過這些警告性聲明對我們所有的前瞻性聲明進行了限定。

1
目錄
第一部分財務信息
項目1.簡明合併財務報表

2
目錄
AppFolio，Inc.
壓縮合並資產負債表
(未經審計)
(單位為千，面值除外)
 
 六月三十日，
2020		十二月三十一號，
2019
資產
流動資產
現金和現金等價物$53,315  $15,813  
投資證券-當前20,930  22,876  
應收帳款，淨額12,663  7,562  
預付費用和其他流動資產15,836  15,540  
流動資產總額102,744  61,791  
投資證券-非流動證券5,933  12,089  
財產和設備，淨額26,323  14,744  
經營性租賃使用權資產25,732  27,803  
大寫軟件，NET35,218  30,023  
商譽58,425  58,425  
無形資產，淨額18,911  21,377  
遞延税金40,711  27,574  
其他長期資產6,354  6,276  
總資產$320,351  $260,102  
負債與股東權益
流動負債
應付帳款$3,402  $1,927  
應計員工費用18,570  17,758  
應計費用13,316  10,833  
遞延收入5,098  4,600  
其他流動負債5,088  11,139  
定期貸款，淨流動部分1,833  1,208  
流動負債總額47,307  47,465  
經營租賃負債33,394  33,312  
循環設施49,000  —  
定期貸款，淨額46,146  47,375  
負債共計175,847  128,152  
承擔和或有事項(附註9)
股東權益：
優先股，面值0.0001美元，25,000股授權股票，截至2019年6月30日和2019年12月31日沒有發行和發行的股票—  —  
A類普通股，面值0.0001美元，截至2019年6月30日和2019年12月31日授權的250,000股；截至2020年6月30日和2019年12月31日分別發行的17,371股和16,923股；截至2020年6月30日和2019年12月31日的已發行16,952股和16,552股2  2  
B類普通股，面值0.0001美元，截至2019年6月30日和2019年12月31日授權發行50,000股；截至2020年6月30日和2019年12月31日分別發行和發行17,339股和17,594股2  2  
額外實收資本156,919  161,509  
累計其他綜合收入131  33  
庫存股，按成本計算，截至2020年6月30日和2019年12月31日分別為419股和371股A類普通股(25,756) (21,562) 
留存收益(累計虧損)13,206  (8,034) 
股東權益總額144,504  131,950  
總負債和股東權益$320,351  $260,102  
簡明合併財務報表附註是這些報表的組成部分。
3
目錄
AppFolio，Inc.
簡明合併操作報表
(未經審計)
(以千為單位，每股金額除外)
 
 三個月
六月三十日，		截至六個月
六月三十日，
 2020201920202019
營業收入$81,043  $63,624  $153,538  $120,715  
成本和運營費用：
收入成本(不包括折舊和攤銷)27,411  25,128  56,372  49,309  
銷售及市場推廣13,717  13,232  28,223  24,451  
研究和產品開發12,128  9,339  23,340  17,820  
一般和行政14,785  8,214  23,357  16,406  
折舊攤銷6,657  5,415  13,071  10,491  
總成本和運營費用74,698  61,328  144,363  118,477  
經營收入6,345  2,296  9,175  2,238  
其他收入(費用)，淨額(10) (56) 12  (57) 
利息支出，淨額(562) (427) (1,056) (924) 
所得税受益前收入5,773  1,813  8,131  1,257  
受益於所得税(13,484) (21,338) (13,109) (25,619) 
淨收入$19,257  $23,151  $21,240  $26,876  
每股普通股淨收入：
基本型$0.56  $0.68  $0.62  $0.79  
稀釋$0.54  $0.65  $0.60  $0.76  
加權平均已發行普通股：
基本型34,254  34,010  34,214  33,962  
稀釋35,614  35,412  35,647  35,385  
簡明合併財務報表附註是這些報表的組成部分。

4
目錄

AppFolio，Inc.
簡明綜合全面收益表
(未經審計)
(千)

 三個月
六月三十日，		截至六個月
六月三十日，
 2020201920202019
淨收入$19,257  $23,151  $21,240  $26,876  
其他綜合(虧損)收入：
**投資證券未實現(虧損)收益的變化(34) 67  98  196  
綜合收益$19,223  $23,218  $21,338  $27,072  
簡明合併財務報表附註是這些報表的組成部分。

5
目錄

AppFolio，Inc.
股東權益簡明合併報表
(未經審計)
(千)
累積留用
附加其他收益/
普通股普通股實繳綜合財務處(累計
甲類乙類資本收入股票赤字)總計
股份數量股份數量
截至2019年12月31日的餘額16,552  $2  17,594  $2  $161,509  $33  $(21,562) $(8,034) $131,950  
股票期權的行使17  —  —  —  97  —  —  —  97  
以股票為基礎的薪酬—  —  —  —  1,365  —  —  —  1,365  
限制性股票單位的歸屬，扣除扣繳税款的股份後的淨額91  —  —  —  (6,458) —  —  —  (6,458) 
將B類股票轉換為A類股票58  —  (58) —  —  —  —  —  —  
其他綜合收入—  —  —  —  —  132  —  —  132  
普通股回購(48) —  —  —  —  —  (4,194) —  (4,194) 
淨收入—  —  —  —  —  —  —  1,983  1,983  
截至2020年3月31日的餘額16,670  $2  17,536  $2  $156,513  $165  $(25,756) $(6,051) $124,875  
股票期權的行使32  —  —  —  232  —  —  —  232  
以股票為基礎的薪酬—  —  —  —  3,406  —  —  —  3,406  
限制性股票單位的歸屬，扣除扣繳税款的股份後的淨額50  —  —  —  (3,232) —  —  —  (3,232) 
將B類股票轉換為A類股票197  —  (197) —  —  —  —  —  —  
發行限制性股票獎勵3  —  —  —  —  —  —  —  —  
其他綜合損失—  —  —  —  —  (34) —  —  (34) 
淨收入—  —  —  —  —  —  —  19,257  19,257  
截至2020年6月30日的餘額16,952  $2  17,339  $2  $156,919  $131  $(25,756) $13,206  $144,504  












6
目錄

AppFolio，Inc.
股東權益簡明合併報表
(未經審計)
(千)
累積
附加其他
普通股普通股實繳綜合財務處累積
甲類乙類資本(虧損)收入股票赤字總計
股份數量股份數量
截至2018年12月31日的餘額15,789  $2  18,109  $2  $157,898  $(178) $(21,562) $(44,316) $91,846  
股票期權的行使14  —  —  —  90  —  —  —  90  
以股票為基礎的薪酬—  —  —  —  1,831  —  —  —  1,831  
限制性股票單位的歸屬，扣除扣繳税款的股份後的淨額58  —  —  —  (2,572) —  —  —  (2,572) 
較早行使的股份的歸屬—  —  —  —  6  —  —  —  6  
將B類股票轉換為A類股票38  —  (38) —  —  —  —  —  —  
其他綜合收入—  —  —  —  —  129  —  —  129  
淨收入—  —  —  —  —  —  —  3,725  3,725  
截至2019年3月31日的餘額15,899  $2  18,071  $2  $157,253  $(49) $(21,562) $(40,591) $95,055  
股票期權的行使23  —  —  —  109  —  —  —  109  
以股票為基礎的薪酬—  —  —  —  2,080  —  —  —  2,080  
限制性股票單位的歸屬，扣除扣繳税款的股份後的淨額42  —  —  —  (2,247) —  —  —  (2,247) 
將B類股票轉換為A類股票119  —  (119) —  —  —  —  —  —  
發行限制性股票獎勵3  —  —  —  —  —  —  —  —  
其他綜合收入—  —  —  —  —  67  —  —  67  
淨收入—  —  —  —  —  —  —  23,151  23,151  
截至2019年6月30日的餘額16,086  $2  17,952  $2  $157,195  $18  $(21,562) $(17,440) $118,215  
簡明合併財務報表附註是這些報表的組成部分。

7
目錄
AppFolio，Inc.
簡明合併現金流量表
(未經審計)
(千)
 截至六個月
六月三十日，
 20202019
來自經營活動的現金
淨收入$21,240  $26,876  
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊攤銷13,071  10,491  
經營性租賃使用權資產攤銷2,071  1,928  
遞延所得税(13,137) (25,643) 
以股票為基礎的薪酬3,712  3,239  
其他(30) 108  
營業資產和負債的變化：
應收帳款(5,136) (2,695) 
預付費用和其他流動資產(292) (5,199) 
其他資產(107) 1,254  
應付帳款193  188  
應計員工費用717  680  
應計費用4,534  1,384  
遞延收入532  581  
經營租賃負債(92) (1,759) 
其他負債100  380  
經營活動提供的淨現金27,376  11,813  
來自投資活動的現金
購買可供出售的投資(13,389) (678) 
出售可供出售投資的收益13,942  1,750  
可供出售投資的到期日收益7,750  4,000  
購置財產、設備和無形資產(14,306) (2,425) 
添加到大寫軟件中(12,709) (9,420) 
在企業收購中支付的現金，扣除收購現金後的淨額—  (54,004) 
投資活動所用現金淨額(18,712) (60,777) 
融資活動產生的現金
行使股票期權所得收益329  199  
股票淨結算預扣税金(9,690) (4,751) 
支付或有代價(5,977) —  
發行債券所得收益50,190  1,169  
債務本金支付(1,818) (1,794) 
支付發債成本—  (420) 
購買庫存股(4,194) —  
融資活動提供的現金淨額28,840  (5,597) 
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)額37,504  (54,561) 
現金、現金等價物和限制性現金
期初16,247  74,506  
期末$53,751  $19,945  
8
目錄
AppFolio，Inc.
簡明合併現金流量表
(未經審計)
(千)
 截至六個月
六月三十日，
 20202019
非現金投融資活動
購置列入應付賬款和應計費用的財產和設備$2,678  $580  
計入應計和應計員工費用的資本化軟件的增加1,281  865  
基於股票的薪酬資本化，用於軟件開發1,059  789  
計入應計員工費用的股票淨結算預扣税款—  68  
包括在其他流動負債中的收購的購買對價—  6,000  

*下表顯示了在我們的簡明合併資產負債表中報告的現金、現金等價物和限制性現金與上文顯示的相同金額的總和(以千為單位)的對賬：
六月三十日，
20202019
現金和現金等價物$53,315  $19,514  
包括在其他資產中的受限現金436  431  
現金總額、現金等價物和限制性現金$53,751  $19,945  

簡明合併財務報表附註是這些報表的組成部分。
9
目錄
AppFolio，Inc.
簡明合併未經審計財務報表附註
1. 業務性質
前幾天，AppFolio，Inc.(“公司”、“我們”、“我們”或“我們”)的使命是通過提供卓越的軟件和服務來變革垂直行業業務。今天，我們向房地產市場提供特定於行業的、基於雲的商業軟件解決方案、服務和數據分析，房地產市場約佔我們收入的90%，法律市場也是如此。雖然具體功能因產品而異，但我們的核心解決方案解決了常見的業務運營和客户業務的互動。除了我們的核心解決方案外，我們還提供一系列可選但通常是業務關鍵型的價值+服務。我們的增值服務旨在增強、自動化和簡化流程，並支持對客户業務至關重要的工作流程。
事實上，我們的房地產軟件解決方案為我們的物業管理客户提供了一個自動化基本業務流程的記錄系統，一個增強我們客户與其客户和其他利益相關者之間業務互動的參與系統，以及一個利用數據來預測和優化業務工作流的智能系統，從而實現卓越的客户體驗並提高我們客户業務的效率。我們還為法律市場提供軟件解決方案，使律師事務所能夠通過將案件細節集中在單一的記錄系統和聘用系統中，更有效地管理他們的業務和案件數量。
他説，我們房地產市場的絕大多數客户都在使用我們的物業管理解決方案。我們的物業管理客户包括第三方物業經理和業主經營者，他們管理單户和多户住宅、社區協會、商業物業和學生公寓，以及混合房地產投資組合。我們的合法客户通常是直接或間接佔我們年收入約10%的小型律師事務所。
2. 重要會計政策摘要
列報依據與重大會計政策
隨附的未經審核簡明綜合財務報表是根據美國公認的中期財務信息會計原則(“GAAP”)編制的。按照公認會計原則編制的合併財務報表中通常包含的某些信息和披露已被濃縮或省略。因此，這些簡明綜合財務報表應與我們經審計的綜合財務報表以及我們於2020年3月2日提交給美國證券交易委員會(SEC)的Form 10-K財年截至2019年12月31日的年度報告(“年報”)中包括的相關附註一起閲讀。年終簡明資產負債表來自我們經審計的綜合財務報表。管理層認為，我們未經審計的中期簡明綜合財務報表包括我們的簡明綜合財務報表公允報表所必需的所有調整，包括正常和經常性項目。截至2020年6月30日的6個月的經營業績不一定表明截至2020年12月31日的全年預期業績。
重新分類
我們在上一年的投資活動現金部分對我們的簡明綜合資產負債表和簡明綜合現金流量表中的某些金額進行了重新分類，以符合本年度的列報方式。
會計政策的變化
除以下項下所述的情況外最近採用的會計公告，我們的會計政策與我們的年度綜合財務報表和年報中包括的相關附註中披露的會計政策相比沒有重大變化。
預算的使用
按照公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債額、或有資產和負債的披露，以及報告期內的收入和費用的報告金額。必須判斷和使用估計的資產和負債包括企業合併中假設的資產和負債的公允價值、金融工具的公允價值、資本化的軟件成本、與遞延成本相關的受益期、用於衡量經營租賃負債的增量借款率、商譽和長期資產的可回收性。
10
目錄
所得税、與財產和設備及無形資產相關的使用年限、或有事項、基於股票的薪酬和其他股權工具的估值和假設。
在2020年年初，被稱為新冠肺炎的新型冠狀病毒疾病在全球範圍內傳播，包括美國的每個州。全球大流行已經並可能繼續在各種行業和市場造成重大不確定性，並促使許多聯邦、州、地方和外國政府制定“就地避難”命令和類似的政府命令和限制措施，試圖控制疾病的傳播並減輕其影響，這可能會減少對我們核心解決方案和/或價值+服務的需求，影響我們勞動力的生產力。損害我們的業務和經營成果。
鑑於新冠肺炎事件的持續時間和嚴重程度未知，我們在做出應用我們的重大會計政策所需的判斷和估計時，面臨着比往常更大程度的不確定性。我們評估了某些會計事項，這些會計事項一般需要根據我們合理掌握的信息和新冠肺炎截至2020年6月30日至本報告日期的未知未來影響來考慮預測財務信息。評估的會計事項包括但不限於我們的信貸損失撥備、商譽和其他長期資產的賬面價值、基於業績的薪酬和所得税。
截至我們的簡明綜合財務報表的日期，我們不知道有任何具體的事件或情況需要我們更新我們的估計或判斷或修訂我們的資產或負債的賬面價值。然而，隨着新事件的發生和獲得更多信息，這些估計和判斷可能會發生變化，這可能會導致在我們未來的合併財務報表中確認變化。雖然我們在估計和假設中考慮了新冠肺炎的影響，但由於新冠肺炎對我們業務的經濟和運營影響的不確定性程度，可能存在其他我們沒有考慮的判斷和假設。這樣的判斷和假設可能會對我們未來的財務報表產生有意義的影響。實際結果可能與這些估計不同，任何此類差異都可能對我們的財務報表產生實質性影響。
每股普通股淨收入
我們A類普通股和B類普通股的每股淨收益是相同的，因為它們有權享有相同的清算和分紅權利，因此合併在下表中。下表顯示了我們用於計算每股普通股淨收入的A類和B類普通股的加權平均股數(以千為單位)：
 三個月
六月三十日，		截至六個月
六月三十日，
 2020201920202019
加權平均已發行普通股34,259  34,015  34,219  33,967  
減去：受回購限制的加權平均未歸屬限制性股票5  5  5  5  
加權平均已發行普通股；基本普通股34,254  34,010  34,214  33,962  
加上：用於計算每股普通股稀釋淨收入的加權平均期權、限制性股票單位和限制性股票1,360  1,402  1,433  1,423  
加權平均已發行普通股；稀釋後35,614  35,412  35,647  35,385  
截至2020年和2019年6月30日的三個月和六個月，總計146,000和363,000至於相關業績期權(“PSO”)及業績基礎限制性股票單位(“PSU”)則分別被視為可或有發行，故並未計入攤薄及反攤薄股份的計算內，因為該等股份於符合預先界定的業績指標而其各自的業績指標未獲符合時被視為或有發行。
具有反攤薄效應的限制性股票單位(“RSU”)被排除在用於計算每股普通股稀釋淨收入的加權平均股數的計算之外，它們對於截至2019年6月30日、2020年和2019年6月30日的三個月和六個月並不重要。
最近採用的會計公告
2016年6月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)2016-13號。金融工具.信用損失(主題326)：金融工具信用損失的測量(“ASU 2016-13年”)，其中修正了當前的會計指導，並要求根據歷史經驗、當前條件以及合理和可支持的預測來計量所有預期損失。本指導意見對信用惡化的可供出售投資證券和購買的金融資產的信用損失進行了修正。我們於2020年1月1日採用了ASU 2016-13。採用這一指導方針並沒有對我們的財務狀況、經營結果、現金流或披露產生實質性影響。
11
目錄
2018年8月，FASB發佈了ASU第2018-15號，無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(子主題350-40)：客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的核算(“ASU 2018-15”)，一系列修正案，使作為服務合同的託管安排中產生的實施費用資本化的要求與開發或獲得內部使用軟件(以及包括內部使用軟件許可證的託管安排)的實施成本資本化的要求保持一致。作為服務合同的託管安排的服務要素的會計處理不受這些修訂的影響。我們於2020年1月1日採用了ASU 2018-15。採用這一指導方針並沒有對我們的財務狀況、經營結果、現金流或披露產生實質性影響。
*最近的會計公告尚未通過。
2019年12月，FASB發佈了ASU No.2019-12，所得税(主題740)：簡化所得税的核算。(“ASU 2019-12年”)。本修正案的發佈是為了簡化所得税的會計處理，刪除了確認遞延税項、執行期間內分配和計算過渡期所得税的某些例外情況。此外，ASU 2019-12增加了降低某些領域複雜性的指導，包括確認税基商譽的遞延税款，以及將税收分配給合併集團的成員。ASU 2019-12適用於公共業務實體的財政年度和這些年度內的過渡期，從2020年12月15日之後開始。我們預計採用本指南不會對我們的財務狀況、經營結果、現金流或披露產生實質性影響。
2020年3月，FASB發佈了ASU第2020-04號，促進參考匯率改革對財務報告的影響。本指引旨在就合約修改及對衝會計提供GAAP指引的臨時可選權宜之計及例外情況，以減輕與預期市場由倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)及其他銀行同業拆息向另類參考利率過渡有關的財務報告負擔。本指南從2020年3月12日起生效，我們可以選擇在2022年12月31日之前前瞻性地實施修正案。我們目前正在評估採用這一指導方針對我們的財務狀況、經營結果、現金流和披露的影響。
3. 企業合併
*收購王朝公司
從2019年1月7日開始，我們收購了。100王朝市場公司有表決權股權的%。(“王朝”)$60.2百萬美元，其中$6.0本公司保留了1000萬美元(“預扣金額”)，以滿足任何此類調整，包括但不限於某些賠償要求。預扣金額的餘額，減去與任何懸而未決的賠償索賠有關的任何留存金額，根據購買協議的條款於2020年1月10日發放給王朝的股東。王朝是一家為房地產市場提供先進人工智能解決方案的供應商，該解決方案使租賃通信自動化，取代人工任務，並幫助客户增加投資組合。
中國政府表示，交易採用收購方法入賬，因此，收購的資產和承擔的負債按截至收購日的估計公允價值入賬。確定收購資產和承擔負債的公允價值需要管理層作出重大判斷和估計，包括選擇估值方法和可比公司、對未來收入和現金流的估計、貼現率以及軟件衰減率和數據庫上升率。下表彙總了最終購買價格分配(以千計)，以及收購的無形資產的估計使用壽命(按直線攤銷)，因為這近似於我們預期的經濟效益將被消耗的模式：
12
目錄
數量
(千)		預計使用壽命(年)
流動資產總額$305  
已確認的無形資產：
工藝5,730  4.0
數據庫4,710  10.0
客户關係1,110  5.0
積壓470  1.0
商標和商號1,390  10.0
競業禁止協議7,340  5.0
應攤銷的無形資產總額20,750  6.0
商譽42,877  不定
其他非流動資產35  
收購的總資產63,967  
應計負債和其他負債48  
遞延税項負債淨額3,711  
承擔的總負債3,759  
購買注意事項$60,208  

該公司表示，商譽主要歸因於收購和組裝勞動力帶來的預期協同效應，對於美國聯邦所得税而言，商譽是不可抵扣的。
*我們總共產生了$0.3與收購有關的交易成本為100萬美元，並支出了在接受該服務期間發生的所有交易成本。
*Pro Forma結果
據報道，以下未經審計的備考信息僅用於説明目的，並假設上述王朝收購發生在2018年1月1日，包括與所收購無形資產攤銷、歷史利息和攤銷費用的抵銷、所得税、補償安排以及發生的交易成本相關的備考調整。未經審核的備考業績是根據我們認為合理的估計和假設編制的，然而，它們不一定表明如果收購發生在列報期間開始時的綜合經營業績，或未來的經營業績。未經審計的預計結果如下(單位：千)：
三個月
六月三十日，		截至六個月
六月三十日，
2020201920202019
營業收入$81,043  $63,624  $153,538  $120,750  
淨收入19,257  23,479  21,240  22,933  

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目錄
4. 投資證券與公允價值計量
投資證券
分類為可供出售的投資證券包括截至2020年6月30日和2019年12月31日的以下內容(以千為單位)：
2020年6月30日
攤銷成本未實現毛利未實現虧損總額估計公允價值
公司債券$1,599  $6  $—  $1,605  
代理證券2,899  39  —  2,938  
國庫券22,223  97  —  22,320  
可供出售的投資證券總額$26,721  $142  $—  $26,863  
2019年12月31日
攤銷成本未實現毛利未實現虧損總額估計公允價值
公司債券$9,597  $18  $(1) $9,614  
代理證券11,101  17  —  11,118  
國庫券14,222  12  (1) 14,233  
可供出售的投資證券總額$34,920  $47  $(2) $34,965  
對於處於未實現虧損狀態的可供出售債務證券，我們首先評估我們是否打算出售，或者是否更有可能要求我們在收回其攤銷成本基礎之前出售該證券。如果滿足這兩個標準中的任何一個，證券的攤餘成本基礎將通過收入減記為公允價值。對於不符合這些標準的未實現虧損頭寸的證券，我們評估公允價值下降是否是由於信用損失或其他因素造成的。如果此評估表明存在信用損失，則將損失中與信用相關的部分記錄為證券損失的撥備。截至2020年6月30日，沒有記錄可供出售投資證券的信貸損失撥備。
截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們投資的合同到期日沒有超過。36月份。按剩餘合同到期日計算的可供出售投資證券的公允價值如下(以千為單位)：
2020年6月30日2019年12月31日
攤銷成本估計公允價值攤銷成本估計公允價值
在一年或更短的時間內到期$20,887  $20,930  $22,846  $22,876  
在一年到三年後到期5,834  5,933  12,074  12,089  
可供出售的投資證券總額$26,721  $26,863  $34,920  $34,965  
        在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月裏，我們有投資證券的銷售和到期日(包括看漲期權)，具體如下(以千計)：
截至2020年6月30日的6個月
已實現毛利已實現總虧損銷售毛收入到期總收益
公司債券$5  $—  $4,006  $4,000  
代理證券24  —  7,878  1,250  
國庫券4  —  2,058  2,500  
總計$33  $—  $13,942  $7,750  
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截至2019年6月30日的6個月
已實現毛利已實現總虧損銷售毛收入到期總收益
公司債券$—  $(1) $1,750  $3,350  
代理證券—  —  —  650  
總計$—  $(1) $1,750  $4,000  
**扣除攤銷和增加溢價和折扣後的淨利息收入為美元。0.1百萬美元和$0.2截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月分別為100萬美元和0.2百萬美元和$0.3截至2020年和2019年6月30日的6個月分別為600萬美元。
*公允價值計量
        經常性公允價值計量
        金融資產和金融負債根據對公允價值計量有重要意義的最低投入水平進行整體分類。下表彙總了我們截至2020年6月30日和2019年12月31日在公允價值層次內按級別按公允價值經常性計量的金融資產(以千為單位)：
2020年6月30日
1級2級第3級總交易會
價值
現金等價物：
貨幣市場基金$3,823  $—  $—  $3,823  
國庫券12,496  —  —  12,496  
可供出售的投資證券：
公司債券—  1,605  —  1,605  
代理證券—  2,938  —  2,938  
*美國國債22,320  —  —  22,320  
總計$38,639  $4,543  $—  $43,182  
2019年12月31日
1級2級第3級總交易會
價值
現金等價物：
貨幣市場基金$337  $—  $—  $337  
可供出售的投資證券：
公司債券—  9,614  —  9,614  
代理證券—  11,118  —  11,118  
國庫券14,233  —  —  14,233  
總計$14,570  $20,732  $—  $35,302  
由於現金等價物、限制性現金、應收賬款、應付賬款和應計負債的到期日較短，這些項目的賬面價值接近公允價值。
美元的估計公允價值50.0由作為行政代理的富國銀行、全國協會(“富國銀行”)和作為其當事人的貸款人發放的百萬美元定期貸款(“定期貸款”)和#美元。50.0由於浮動利率，富國銀行和貸款方向我們提供的百萬美元循環信貸融資(“循環融資”，以及與定期貸款一起的“信貸融資”)接近其賬面價值。我們認為定期貸款和循環貸款的公允價值屬於二級計量，因為這些債務工具的交易並不活躍。我們按面值減去未攤銷折扣辦理定期貸款。請參閲附註8，長期債務，有關我們定期貸款和循環貸款的更多信息，請參閲我們的簡明合併財務報表。
在截至2020年6月30日的六個月內，我們用於衡量金融資產和金融負債公允價值的估值技術在經常性基礎上沒有變化。上表所列金融資產的估值方法如下：
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現金等價物
截至2020年6月30日和2019年12月31日，現金等價物包括投資於貨幣市場基金的現金和期限在3個月及以下的國債。公允價值是以相同資產的市場價格為基礎的。
可供出售的投資證券
我們的二級證券是由定價供應商定價的。定價供應商利用最新的可觀察到的市場信息來為這些證券定價，或者，如果這些證券沒有具體價格，則使用其他可觀察到的輸入，如涉及可比證券的市場交易。
非經常性公允價值計量
某些資產，包括商譽、無形資產和我們在SecureDocs公司的應收票據，也必須在非經常性基礎上使用第3級計量按公允價值計量，但只有在它們被視為減值的情況下才進行計量。截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月，要求在非經常性基礎上按公允價值計量的資產沒有發現減值。
5. 內部使用軟件開發成本
        截至2020年6月30日和2019年12月31日的內部使用軟件開發成本如下(單位：千)：
六月三十日，
2020		十二月三十一號，
2019
內部使用軟件開發成本，毛$95,338  $81,475  
減去：累計攤銷(60,120) (51,452) 
內部使用軟件開發成本(淨額)$35,218  $30,023  
*資本化軟件開發成本為$。7.1百萬美元和$5.7截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月分別為100萬美元和13.8百萬美元和$10.6截至2020年和2019年6月30日的6個月分別為600萬美元。與軟件開發成本相關的攤銷費用總計為$4.5百萬美元和$3.4截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月分別為100萬美元和8.7百萬美元和$6.4截至2020年和2019年6月30日的6個月分別為600萬美元。
與截至2020年6月30日的資本化軟件開發成本相關的未來攤銷費用估計如下(以千為單位)：
截至十二月三十一日止的年度，
2020$9,161  
202115,359  
20229,313  
20231,385  
*攤銷總費用$35,218  
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6. 無形資產
截至2020年6月30日和2019年12月31日，無形資產包括以下內容(單位為千，年限除外)：
 2020年6月30日
 毛重運輸
價值		累積
攤銷		淨載客量
價值		加權平均使用壽命(以年為單位)
客户關係$3,070  $(1,552) $1,518  5.0
數據庫8,330  (1,370) 6,960  10.0
工藝10,541  (6,859) 3,682  5.0
商標和商號2,690  (1,154) 1,536  6.0
合作伙伴關係680  (680) —  3.0
競業禁止協議7,400  (2,225) 5,175  5.0
域名301  (278) 23  5.0
專利252  (235) 17  5.0
$33,264  $(14,353) $18,911  6.3
 2019年12月31日
 毛重運輸
價值		累積
攤銷		淨載客量
價值		加權平均使用壽命(以年為單位)
客户關係$3,070  $(1,296) $1,774  5.0
數據庫8,330  (954) 7,376  10.0
工藝10,541  (6,074) 4,467  5.0
商標和商號2,690  (898) 1,792  6.0
合作伙伴關係680  (680) —  3.0
競業禁止協議7,400  (1,484) 5,916  5.0
域名301  (276) 25  5.0
專利252  (225) 27  5.0
積壓470  (470) —  1.0
$33,734  $(12,357) $21,377  6.2
與無形資產有關的攤銷費用總計為#美元。1.2百萬美元和$1.3截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月分別為100萬美元和2.5百萬美元和$2.7截至2020年和2019年6月30日的6個月分別為600萬美元。與無形資產有關的未來攤銷費用估計如下(以千為單位)：
截至十二月三十一日止的年度，
2020$2,413  
20214,727  
20224,665  
20233,060  
20241,197  
此後2,849  
*攤銷總費用$18,911  
7. 租約
*：我們公司辦公室和數據中心有運營租賃。我們的租約有剩餘的租約條款，範圍為一至12年，其中一些包括延長租約的選項，最高可達十年。由於不能合理確定我們是否會行使這些選擇權，這些延長選擇權並未被確認為我們的經營租賃、使用權、資產和租賃負債的一部分。我們的租賃協議不包含任何剩餘價值保證或重大限制性契約。我們有租賃和非租賃組成部分的租賃協議，我們選擇為所有資產類別合併這些協議。總計
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與我們的經營租賃相關的租賃成本為$1.4百萬美元和$1.2截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月分別為100萬美元和2.8百萬美元和$2.4截至2020年和2019年6月30日的6個月分別為600萬美元。
        截至2020年6月30日和2019年12月31日，租賃相關資產和負債情況如下(單位：千)：
六月三十日，
2020		十二月三十一號，
2019
資產
預付費用和其他流動資產$2,860  $3,908  
經營性租賃使用權資產25,732  27,803  
負債
其他流動負債$2,653  $2,826  
經營租賃負債33,394  33,312  
租賃總負債$36,047  $36,138  

        截至2020年6月30日，不可取消租賃下的未來最低租賃付款如下(以千為單位)：
截至十二月三十一日止的年度，
2020(1)
$652  
2021(1)
2,383  
20224,085  
20233,977  
20243,908  
此後29,590  
未來最低租賃付款總額44,595  
減去：推定利息(11,408) 
總計(2)
$33,187  
(1) 未來的最低租賃付款是扣除租户改善津貼$。2.3百萬
(2) 未來最低租賃付款總額包括#年記錄的租賃負債的當前部分。預付費用和其他流動資產共$2.9這與我們的若干租約有關，而該等租約的租約優惠金額超過未來12個月須支付的最低租金額。
8. 長期債務
        信貸協議
於2018年12月24日，吾等與作為行政代理人的富國銀行(Wells Fargo)以及作為當事人的貸款人簽訂了信貸協議第二修正案(“第二修正案”)(經修訂後的“信貸協議”)。根據第二修正案的條款，貸款人向我們發放了定期貸款，並將我們循環貸款下的可用金額增加到#美元。50.0百萬定期貸款和循環貸款的到期日為2023年12月24日。此外，根據第二修正案，只要我們保持特定的流動性要求和槓桿率，我們就可以進行某些有限制的初級付款，包括但不限於回購我們的普通股，以及進行不受價值限制的收購。
第二修正案還修改了某些金融契約，除其他事項外，要求我們保持(I)EBITDA與利息費用的比率不低於3.0至1.0，以及(Ii)資金負債與EBITDA之比不超過3.5降至1.0(“所需槓桿率”)(降低0.25每年，直到要求的槓桿率達到2.5至1.0)；然而，如果我們的流動資金(定義為信貸協議項下剩餘借款能力與可用現金之和)等於或超過較大者$，則我們無需維持上述比率20.0定期貸款和循環貸款項下承諾的未償還本金總額的20%和100,000,000美元。如果我們以大於或等於$的收購價進行收購20.0收購完成後的12個月內，所需的槓桿率將增加0.5%(百萬美元)，則所需槓桿率將在緊接該項收購完成後的12個月期間增加0.5。
信貸協議包含慣常的肯定、否定和金融契約。平等權利公約規定我們須向貸款人披露財務及其他資料、維持我們的業務及物業，以及維持足夠的保險。負面公約限制了我們，除其他事項外，不得招致額外的費用。
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債務，提前償還某些類型的債務，扣押或處置我們的資產，對我們的公司結構進行根本性的改變，以及進行某些股息和分配。截至2020年6月30日，我們遵守了信貸協議下的財務契約。
根據第二修正案的條款，信貸協議下的借款每年將按浮動利率計息，利率相當於(I)LIBOR或(Ii)替代基準利率，在每種情況下均加適用的利差。借款將在倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加碼之間波動1.5年利率和倫敦銀行同業拆借利率加2.0年利率百分比(或在備用基本利率加0.5年利率%和備用基本利率加1.0%)，基於我們要求的槓桿率。
循環貸款未使用部分的應付費用為0.25每年%，除非循環設施的平均使用量等於或小於$30.0在適用期間，循環貸款的未使用部分的費用將為1百萬美元，在這種情況下，循環貸款的未使用部分的費用將為0.375每年百分比。“
我們循環貸款項下的最高限額是$50.02000萬。在截至2020年6月30日的6個月裏，我們借入了49.0鑑於新冠肺炎疫情造成的不確定性，我們的循環基金將提供額外的流動資金。有不是的截至2019年12月31日，循環貸款項下的未償還借款。
債務融資成本
作為第二修正案的結果，我們招致了$0.4已資本化並將在相關債務的剩餘壽命內攤銷的融資費，$0.2其中100萬美元與定期貸款有關，另有1美元0.2其中有一百萬與循環基金有關。根據公認會計原則，第二修正案被視為債務修改。因此，第二修正案之前與循環貸款有關的未攤銷遞延債務融資費用被加到#美元中。0.2與“第二修正案”有關的遞延債務融資費用為600萬美元，將在循環融資機制的剩餘壽命內攤銷。
債務融資成本在債務安排期間使用直線法遞延和攤銷，對於與定期貸款相關的成本，採用近似實際利息法；對於與循環貸款相關的成本，採用直線法；此類攤銷包括在我們的簡明綜合經營報表的利息支出中。在截至2020年6月30日或2019年6月30日的三個月和六個月裏，遞延債務融資成本的攤銷並不重要。截至2020年6月30日和2019年12月31日，剩餘的未攤銷遞延債務融資成本為1美元。0.3百萬美元和$0.4分別為百萬美元，其中0.1百萬美元和$0.2分別有100萬美元被債務抵消。截至2020年6月30日和2019年12月31日，美元0.2百萬美元和$0.3剩餘的未攤銷遞延債務融資成本中，分別有100萬美元記錄在我們的綜合資產負債表上的預付費用、其他流動資產和其他資產中，因為它們與循環融資有關。
以下是我們截至2020年6月30日的長期債務摘要(單位：千)：
六月三十日，
2020		十二月三十一號，
2019
定期貸款項下到期的本金金額$48,125  $48,750  
未攤銷債務融資成本(146) (167) 
長期債務，扣除未攤銷債務融資成本$47,979  $48,583  
        截至2020年6月30日定期貸款的預定本金支付如下(以千為單位)：
截至十二月三十一日止的年度，
2020$625  
20212,500  
20222,500  
202342,500  
本金支付總額$48,125  
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9. 承諾和或有事項
論房東保險的法律責任
我們有一家全資子公司，Terra Mar保險公司，成立的目的是為我們的客户提供購買房東保險的法律責任的選擇。如果我們的客户選擇使用這項保險服務，他們將獲得由我們的第三方服務提供商承保的保險單。這份保險單的限額是$。100,000每個投保住宅的每個事故。我們已經與我們的第三方服務提供商簽訂了再保險協議，因此，我們假設100通過我們的第三方服務提供商向我們的客户提供的房東保險法律責任的定額份額。我們計入已報告的索賠，並將物業經理客户未報告的已發生損失的估計計入收入成本，因為我們承擔與所有此類索賠相關的風險。截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們對已報告的索賠和已發生但未報告的索賠的負債為$1.4百萬美元和$1.8分別為600萬美元，並計入我們簡明綜合資產負債表上的其他流動負債。
截至2020年6月30日和2019年12月31日的預付費用和其他流動資產包括$1.6百萬美元和$1.3存放在第三方的存款分別為100萬美元，與維持這項保險服務抵押品的要求有關。
法律程序
在2018年12月之前，我們收到了聯邦貿易委員會(FTC)的民事調查需求，要求我們提供與我們的租户篩選Value+服務(“FTC調查”)相關的某些信息，這些信息與我們遵守“公平信用報告法”(“FCRA”)有關。在此之前，我們在2018年12月收到了聯邦貿易委員會(“FTC”)的民事調查需求，要求我們提供與我們的租户篩選Value+服務相關的某些信息。2020年4月30日，FTC工作人員通知我們，他們相信有合理的依據就我們被指控未能遵守FCRA中可能導致罰款和/或禁令救濟的某些條款向我們提出索賠。我們不同意聯邦貿易委員會聲明的信念，併為我們的立場進行了有力的辯護。
儘管我們不同意聯邦貿易委員會的立場，主要是為了避免曠日持久的訴訟和對我們業務的潛在幹擾，但我們已經與聯邦貿易委員會進行了和解談判，以努力解決因聯邦貿易委員會調查而引起或與之相關的所有索賠和指控。雖然聯邦貿易委員會調查的最終結果取決於正在進行的和解討論，因此仍不確定，但我們已確定損失是可能的，合理估計損失約為#美元。4.32000萬。因此，我們已確認應計項目#美元。4.3在截至2020年6月30日的三個月內，我們的簡明綜合資產負債表上的應計費用為2000萬美元。雖然這一金額代表了我們根據目前掌握的信息對可能損失的最佳判斷，但它受到重大判斷和估計以及許多我們無法控制的因素的影響，包括但不限於聯邦貿易委員會對正在進行的和解談判的立場。如果聯邦貿易委員會的調查導致我們支付和解款項，或做出不利於我們的判決，金額遠遠超過我們的應計金額，由此產生的負債可能會對我們的財務狀況、運營結果和流動性產生實質性的不利影響。
2019年7月，我們收到美國司法部民權司(住房和民事執行科)的信息請求，要求提供與我們在租户篩選Value+服務相關的遵守《軍人民事救濟法》的某些信息。我們繼續與司法部充分合作，目前沒有足夠的信息來預測司法部調查的結果，或與之相關的任何潛在成本或處罰。
據報道，此外，我們還不時參與其他各種調查調查、法律訴訟和其他因我們正常業務活動過程中發生的事件而引起或與之相關的糾紛，包括知識產權、就業、監管和合同問題的訴訟。雖然該等調查調查、法律程序及其他爭議的結果不能確切預測，但吾等相信，倘個別或合計決定對吾等不利，會對吾等的業務、經營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響的任何事宜，吾等目前並不參與。然而，無論提出的任何事項的是非曲直或最終結果如何，調查調查、法律程序和其他糾紛一般都可能因辯護和和解費用、管理資源分流等因素而對我們產生不利影響。
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賠償
在正常業務過程中，我們可能會就某些事項向客户、供應商、投資者、董事和高級管理人員提供不同範圍和條款的賠償，包括但不限於因我們違反適用協議、我們將提供的服務或第三方提出的知識產權侵權索賠而造成的損失。這些賠償條款可能會在基礎協議終止後仍然存在，我們可能需要支付的未來最高潛在金額可能不受最大損失條款的約束，因此可能無法確定。我們從未支付過實質性索賠，也沒有就這些賠償安排向我們提出任何法律索賠。截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們沒有為這些賠償義務應計負債，因為我們確定與這些賠償安排相關的任何付款義務的可能性不大或合理地可能，並且任何此類負債的金額或金額範圍不可合理評估。
10. 股票回購計劃
        2019年2月20日，我們的董事會批准了一筆$100.0與我們發行的A類普通股相關的百萬股回購計劃(以下簡稱“計劃”)。根據本計劃，股票回購可以由一個由以下成員組成的委員會指示不時進行三董事在公開市場購買或私下協商的交易中，以回購價格進行交易，委員會成員一致認為該價格低於保守確定的內在價值。本計劃不要求我們回購任何特定金額或數量的股票，本計劃沒有到期日，並可隨時以任何理由修改、暫停或終止。
在截至2020年3月31日的三個月內，我們總共回購了48,002通過公開市場回購我們的A類普通股，並記錄了$4.2股東權益減少100萬美元，其中包括經紀佣金。我們做到了不是的在截至2020年6月30日的三個月或截至2019年6月30日的六個月內，不回購該計劃下我們A類普通股的任何股票。
11. 基於股票的薪酬
股票期權
截至2020年6月30日的6個月，與我們股票期權相關的活動摘要如下(股票數量，以千股為單位)：
數量：
股份		加權
平均值
鍛鍊
每股價格美元		加權
平均值
剩餘
合同生命週期
以年為單位
截至2019年12月31日的未償還期權1,342  $11.84  5.9
授予的期權—  —  
行使的選項(49) 6.69  
期權已取消/被沒收(55) 23.76  
截至2020年6月30日的未償還期權1,238  $11.51  5.4
在截至2020年6月30日的6個月內，77,000基於以下成就授予的PSO95截至2019年12月31日的年度預先設定的自由現金流業績目標的%，以及40,000基於以下成就授予的PSO115截至2019年12月31日的年度預先設定的毛利率目標的30%。
截至2020年6月30日的三個月和六個月，我們股票期權的股票薪酬支出並不重要，截至2019年6月30日的三個月和六個月的股票薪酬支出為$0.1百萬美元和$0.3分別為百萬美元。截至2020年6月30日，估計未授予股票期權的剩餘股票薪酬支出總額並不重要。
股票期權的公允價值是在授予之日使用Black-Scholes期權定價模型估算的。不是的股票期權是在截至2020年6月30日或2019年6月30日的6個月內授予的。
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限售股單位
截至2020年6月30日的6個月，與我們的RSU相關的活動摘要如下(股票數量，以千為單位)：
股份數量：加權平均授予日期公允價值每股收益
截至2019年12月31日未授權646  $52.42  
授與156  107.16  
既得(227) 30.32  
沒收(15) 57.72  
截至2020年6月30日未授權560  $76.47  
在截至2020年6月30日的6個月內，我們授予142,000受基於時間的歸屬的RSU以相等的年度分期付款四年了，及14,000假設在整個業績期間繼續就業，根據截至2020年12月31日、2021年和2022年12月31日的年度實現預先設定的綜合淨收入增長目標而進行歸屬的PSU。如上表所示，授予的PSU數量假設性能指標達到100績效目標的%。於履約期末實際發行的股份數目將介乎0%至100初始目標獎勵的%。實現以下績效指標：100%和150績效目標的%將導致基於績效的現金獎金支付在100%和165初始目標獎勵的%。
在截至2020年6月30日的6個月內，84,000授予的PSU和4,000基於以下成就取消了PSU95截至2019年12月31日的年度預先設定的自由現金流業績目標的30%。
截至2020年6月30日的未授權RSU中包括37,000和95,000分別在2019年和2018年批准了PSU。在這些PSU中，54,000根據截至2020年12月31日的年度實現預先設定的綜合淨收入增長目標進行歸屬，49,000根據截至2021年12月31日的年度實現預先設定的綜合淨收入增長目標進行歸屬，以及29,000根據截至2022年12月31日的年度實現預先設定的綜合淨收入增長目標進行歸屬。授予的PSU數量假設性能指標達到100績效目標的%。於履約期末實際發行的股份數目將介乎0%至100初始目標獎勵的%。實現以下績效指標：100%和150績效目標的%將導致基於績效的現金獎金支付在100%和165初始目標獎勵的%。
我們根據我們確定可能歸屬的PSU的授予日期公允價值確認PSU的費用。補償費用的調整是根據我們對可能歸屬的PSU數量的估計的變化在每個時期進行的。在截至2020年和2019年6月30日的三個月裏，我們對RSU和PSU的基於股票的薪酬支出為$3.2百萬美元和$2.0分別為百萬美元和$4.4百萬美元和$3.6截至2020年和2019年6月30日的6個月分別為600萬美元。
截至2020年6月30日，RSU和PSU的估計剩餘股票薪酬支出總額為$28.6百萬美元，預計將在加權平均期間確認2.5好多年了。
限制性股票獎
截至2020年6月30日的6個月，與我們的限制性股票獎勵相關的活動摘要如下(股票數量，以千股為單位)： 
數量：
股份		加權平均
授予日期
每股公允價值美元
截至2019年12月31日未授權5  $105.88  
授與3  160.34  
既得(3) 111.38  
沒收—  —  
截至2020年6月30日未授權5  $139.72  
我們有權在某些條件下回購任何未授予的限制性股票獎勵。限制性股票獎勵授予一-年期間。我們確認限制性股票獎勵的基於股票的薪酬費用為#美元。0.2
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百萬美元和$0.1截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月分別為100萬美元和0.3百萬美元和$0.2截至2020年和2019年6月30日的6個月分別為600萬美元。
截至2020年6月30日，估計有回購權的未歸屬限制性股票獎勵的剩餘股票補償費用總額為$。0.6百萬美元，預計將在加權平均期間確認0.9好多年了。
12. 所得税
我們以季度為基礎計算所得税收益，方法是對運營收入應用估計的年度有效税率，並計算本季度確認的離散項目的税收影響。
截至2020年6月30日的三個月和六個月，我們記錄的所得税優惠為$13.5百萬美元和$13.1分別為百萬美元。與21%的美國聯邦法定税率相比，實際税率有所不同，主要是因為與基於股票的薪酬支出和研究和開發税收抵免相關的利益與本年度預測的税前結果有關。
截至2019年6月30日的三個月和六個月，我們記錄的所得税優惠為美元21.3百萬美元和$25.6分別為百萬美元。在2019年第二季度，我們評估了所有可用的正面和負面證據，包括我們在2018年和2019年的持續盈利能力、最近收購的影響以及未來的盈利預測。因此，我們確定我們所有的遞延税項資產更有可能變現，並相應地逆轉了針對這些遞延税項資產的估值撥備。
在截至2020年6月30日的六個月內，我們的未確認税收優惠沒有實質性變化，我們預計到本財年結束時，未確認税收優惠不會有任何重大變化。
13. 收入和其他信息
        下表列出了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的收入類別(單位：千)： 
 三個月
六月三十日，		截至六個月
六月三十日，
 2020201920202019
核心解決方案$26,061  $21,609  $50,963  $42,431  
價值+服務51,592  39,056  95,730  72,754  
其他3,390  2,959  6,845  5,530  
總收入$81,043  $63,624  $153,538  $120,715  
在截至2020年6月30日和2019年6月30日的6個月內，我們確認了美元。3.5百萬美元和$2.5收入分別為100萬美元，分別計入截至2019年12月31日和2018年12月31日的遞延收入餘額。
他説，我們的收入主要來自美國的客户。我們所有的財產和設備都位於美國。
項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

據報道，以下對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析應與我們的簡明綜合財務報表以及本季度報告其他部分和我們的年度報告中包含的相關注釋一起閲讀。本討論和分析包含前瞻性陳述，這些陳述基於我們目前的預期，反映了我們的計劃、估計和預期的未來財務表現。這些陳述涉及許多風險和不確定因素，包括與新冠肺炎疫情對我們業務的預期影響以及我們對此做出的反應相關的風險和不確定性。由於許多因素的影響，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中表達或暗示的結果大不相同，這些因素包括本季度報告和我們的年度報告中“風險因素”一節以及我們提交給證券交易委員會的其他公開文件中陳述的那些因素。有關更多信息，還請參閲本季度報告中題為“有關前瞻性陳述的告誡”的部分。
概述
他説，我們的使命是通過提供偉大的軟件和服務，讓垂直行業業務發生革命性的變化。今天，我們向房地產市場提供特定於行業的基於雲的業務軟件解決方案、服務和數據分析，
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約佔我們收入的90%，在較小程度上，也是對合法市場的貢獻。雖然具體功能因產品而異，但我們的核心解決方案解決了常見的業務操作和客户業務的交互。除了我們的核心解決方案外，我們還提供一系列可選但通常是業務關鍵型的價值+服務。我們的增值服務旨在增強、自動化和簡化流程，並支持對客户業務至關重要的工作流程。我們的移動優化軟件解決方案專為跨多個設備和操作系統而設計。我們的軟件解決方案作為服務提供給我們的客户，並使用基於雲的現代架構進行託管。此架構可產生豐富的數據集，這些數據集在我們的客户羣中具有一致的架構，並使我們能夠為客户部署數據驅動的產品和服務。
此外，我們的房地產軟件解決方案還為我們的物業管理客户(包括管理單户和多户住宅、社區協會、商業物業和學生住房的第三方物業經理和業主運營商，以及混合房地產投資組合)提供了一個自動化基本業務流程的記錄系統、一個加強我們客户與其客户和其他利益相關者之間的業務互動的參與系統，以及一個旨在利用數據預測和優化業務工作流程的智能系統，以便實現卓越的客户體驗並提高我們客户的效率。
我們的法律軟件解決方案通過將案件細節集中在單一的記錄系統和聘用系統中，使律師事務所能夠更有效地管理他們的業務和案件數量。
他説，我們專注於通過擴大我們服務的市場的客户羣規模，增加管理的單位數量，推出新的或擴展的價值+服務，留住客户，以及增加新客户和現有客户對我們價值+服務的採用和利用，來增加我們的收入。我們根據諸如開發和推出新的和創新的核心功能和價值+服務、用户體驗的增強、客户滿意度、我們收入和客户基礎的增長、成本和運營費用佔收入的百分比的波動、運營虧損或收入和經營活動的現金流等因素來評估我們業務在報告期間的成功。
迄今為止，由於我們在研究和產品開發、銷售和營銷、客户服務和支持以及基礎設施方面的投資，我們經歷了快速的收入增長。隨着我們在當前和鄰近市場的擴張，以及進入新的垂直市場，我們打算繼續投資於整個組織的增長。從長遠來看，這些增長我們業務的投資預計將繼續絕對增加我們的成本和運營費用。這些投資中的許多將在我們實現收入或任何其他利益之前發生，這將使我們很難確定我們是否有效和高效地分配了我們的資源。我們預計我們的營業利潤率將在長期內有所改善，但由於在實現收入之前出現了加速的投資機會，這一趨勢可能會不時中斷。
我們表示，我們已經並計劃繼續管理我們的業務，以實現我們認為將對長期股東價值產生積極影響的長期增長，而不是實現短期財務或業務指標，或短期股東價值。我們已經並打算繼續投資於我們的業務，以利用我們的市場機會。因此，如果機會出現，可能導致我們犧牲在短期財務或業務指標方面的表現，但我們認為長期而言符合我們股東的最佳利益，我們將抓住這些機會。“
他説：“我們相信，我們的員工是我們成功和客户成功的核心，我們不僅努力吸引和聘用高素質的人才，而且還培養和開發我們寶貴的人力資源。儘管目前的環境下，我們的員工繼續有效地開發和支持我們的產品和服務的專業精神和奉獻精神依然存在，我們團隊的士氣和專注程度仍然很高，即使是在遠程工作的情況下也是如此。我們非常重視我們人民的健康和福利，並鼓勵採取安全措施，旨在阻止新冠肺炎在我們的勞動力內部和其他地方的感染和傳播。與此同時，為了確保業務連續性，我們為整個業務中的關鍵個人和角色制定了短期和長期繼任計劃。綜上所述，如果新冠肺炎疫情需要長期遠程工作條件，可能會對我們員工的生產力產生不利影響，這將損害我們的業務，阻礙我們實現戰略計劃的能力。此外，我們遠程工作的歷史有限，對我們員工基礎所需的長期影響和由此產生的持續投資類型也不確定。
截至2020年6月30日，我們約有1370名員工，我們繼續認為我們與他們的關係非常良好。我們還僱傭臨時工和顧問，並相信我們與他們有着同樣牢固的關係。我們的員工中沒有一個是由工會代表的，也沒有一個受集體談判協議的保護。我們必須繼續吸引、留住和激勵整個組織的高素質和積極進取的人員，以執行我們的增長計劃，實現我們的戰略目標。如果我們不這樣做，我們的業務和經營業績可能會受到影響。

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房地產概述
從2008年開始，我們帶着我們的第一款產品AppFolio Property Manager(“APM”)進入房地產市場，這是一款專為滿足物業管理公司獨特的運營和業務需求而設計的物業管理解決方案。認識到我們的客户及其利益相關者將從額外的業務關鍵型服務中受益，我們從2009年開始推出了一系列價值+服務。我們的第一個超值+服務通過提供物業級網站設計和託管服務，幫助我們的客户營銷他們的租賃物業。一年後，我們開始推出電子繳費服務，方便租户透過電子繳費中心繳交租金。2011年，我們推出了租户篩選服務，進一步幫助我們的客户完成租賃流程。2012年，我們推出了我們的房東保險法律責任計劃，該計劃保護財產所有者和管理人員免受某些確定的損失。2013年，我們擴大了電子支付服務，允許居民使用電子現金支付和信用卡或借記卡支付租金。2014年，我們推出了面向租户的聯繫中心解決方案，以幫助我們的物業經理解決傳入的維護請求。2015年，我們通過基於我們收購RentLinx，LLC(“RentLinx”)獲得的技術的優質Leads服務，擴大了向物業管理客户提供的營銷服務，並擴大了我們的電子支付服務，以促進我們的客户與物業所有者和供應商之間的支付。2016年，我們推出了租户收債價值+服務，以幫助我們的物業經理更高效地運營業務。2017年，我們擴大了保險服務，使租户可以在APM範圍內購買租户保險，既保護了我們的物業管理客户，也保護了他們的租户。2018年, 我們收購了WegoWise，Inc.的幾乎所有資產。2019年年中，我們與基於雲的公用事業分析軟件解決方案提供商WegoWise(“WegoWise”)合作，開始向我們的物業管理客户提供AppFolio公用事業管理作為一項價值+服務。同年，我們發佈了AppFolio Property Manager plus(“APM plus”)，這是一個新的APM級別，專為具有更復雜需求的大型企業設計。APM PLUS以APM的核心功能為基礎，還為我們的客户提供數據分析、可配置的工作流以及收入管理和優化功能。2019年1月，我們收購了面向房地產市場的高級人工智能(AI)解決方案提供商王朝，並於2019年年中開始向我們的物業管理客户提供AI租賃助手，我們稱之為“Lisa”，作為一項價值+服務。2019年4月，我們推出了AppFolio投資管理，通過提高透明度和精簡某些業務流程，使房地產投資經理能夠更好地管理他們的投資者關係。
據報道，我們約90%的年收入直接或間接來自我們為房地產市場提供的軟件解決方案、服務和數據分析。我們房地產市場的大部分客户都在使用我們的物業管理解決方案。我們將物業管理客户羣定義為訂閲我們物業管理核心解決方案的客户數量。所管理的客户數量和物業管理單位如下表所示：
截至的季度
六月三十日，三月三十一號，十二月三十一號，九月三十日，六月三十日，三月三十一號，
20202019
物業經理客户15,011  14,729  14,385  14,034  13,737  13,409  
管理的物業經理單位(單位：百萬)4.94  4.80  4.64  4.41  4.23  4.08  

法律概述

他説，我們通過收購MyCase Inc.進入了法律市場。(“MyCase”)在2012年。2013年，我們推出了網站設計和託管服務，這是我們為法律市場客户提供的第一項Value+服務，旨在幫助較小的律師事務所和獨立執業者營銷其業務、電子存儲案件信息和通信。2016年9月，我們推出了面向合法市場的電子支付服務，通過MyCase簡化了開票和應收賬款流程。2019年，我們擴大了針對律師事務所客户的電子支付服務，支持辦公室內支付和通過信用卡的經常性支付計劃。
他説，我們的合法客户直接和間接佔我們年收入的10%左右。我們將我們的合法客户羣定義為訂閲MyCase核心解決方案的客户數量，不包括免費試用期。下表彙總了合法客户數量：
截至的季度
六月三十日，三月三十一號，十二月三十一號，九月三十日，六月三十日，三月三十一號，
20202019
律師事務所客户11,305  11,115  10,971  10,781  10,631  10,485  
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與新冠肺炎大流行相關的趨勢和不確定性
在2020年年初，被稱為新冠肺炎的新型冠狀病毒疾病在全球蔓延，包括美國的每個州，自那以後，世界衞生組織(World Health Organization)宣佈新冠肺炎為大流行。為了應對新冠肺炎疫情，許多州、地方和外國政府已經實施，未來其他政府可能也會實施旅行限制、隔離、“原地避難”命令和類似的政府命令和限制，試圖控制疾病的傳播和影響，但這些限制或命令，或者認為這些限制或命令可以實施的看法，已經導致企業關閉、工作停工、減速和延誤、在家工作政策、旅行限制以及活動的取消或推遲。
從2020年3月下旬開始，為了保護我們的員工並遵守適用的政府命令，我們限制了非必要的員工旅行，並將員工過渡到遠程工作環境。我們目前預計我們的員工將繼續遠程工作，至少到本財年結束。儘管目前的環境下，我們的員工繼續有效地開發和支持我們的產品和服務的專業精神和奉獻精神依然存在，我們團隊的士氣和專注程度仍然很高，即使是在遠程工作的情況下也是如此。我們非常重視我們人民的健康和福利，並鼓勵採取安全措施，旨在阻止新冠肺炎在我們的勞動力內部和其他地方的感染和傳播。綜上所述，如果新冠肺炎疫情需要長期遠程工作條件，可能會對我們員工的生產力產生不利影響，這將損害我們的業務，阻礙我們實現戰略計劃的能力。例如，我們預計，至少在本學年的前半部分，我們有年幼孩子的員工將需要對持續的學校停課做出反應，並適應遠程學習環境。此外，我們遠程工作的歷史有限，對我們員工基礎所需的長期影響和由此產生的持續投資類型也不確定。
2020財年伊始，人們對我們的產品和服務有着良好的需求，其中許多產品和服務旨在使我們的客户能夠虛擬地管理他們的業務。在截至2020年6月30日的三個月和六個月內，在政府實施限制後，我們對某些價值+服務的需求出現了一些變化。我們預計，由於新冠肺炎大流行，我們產品和服務的需求變化無常可能會持續下去，儘管目前尚不清楚累積影響是積極的還是消極的。
我們將繼續積極與客户溝通並傾聽他們的意見，以確保我們在當前環境下以創新的解決方案最大限度地滿足他們的需求，這些解決方案不僅對當前有利，而且從長遠來看也是有益的。然而，我們與客户互動的能力受到當前環境的影響。例如，我們認為，我們無法與當前或潛在客户面對面會面，以及取消或推遲公司贊助的活動或以我們的產品為特色的第三方活動，可能會對我們的業務產生負面影響。
我們繼續關注與新冠肺炎有關的事態發展，並在應對大流行帶來的挑戰方面保持靈活性。為了減輕新冠肺炎可能對我們的業務和運營造成的不利影響，我們已經實施了一系列措施來保護員工的健康和安全，以及加強我們的財務狀況。這些努力包括增加我們的現金頭寸，取消、減少或推遲非必要的支出，以及遵守地方和州政府保護我們勞動力的建議。
我們報告的截至2020年6月30日的三個月和六個月的業績可能不能反映當前的市場狀況，也不能反映我們未來任何時期的業績，這些情況可能會受到新冠肺炎大流行的負面影響，程度可能大於報告期。新冠肺炎疫情的影響還可能加劇本季度報告中討論的其他風險。請參閲第1A項。請參閲本季度報告中的“風險因素”，以完整描述我們目前面臨的重大風險。
運營結果的關鍵組成部分
*收入
我們對我們的核心解決方案和某些價值+服務按訂閲方式向客户收費。我們的訂閲費是根據我們客户的業務規模設計的。從我們向客户提供服務之日起，我們在合同期限內以直線方式確認隨時間推移的訂閲收入。我們通常在訂閲期之前，按月或按年向客户開具訂閲服務發票。訂閲服務的收入受到多種因素的影響，包括客户數量和類型的變化、客户業務的規模和需求、客户續約率、解決方案的定價以及新老客户採用我們的超值訂閲服務的程度。
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*：我們還向客户收取使用某些超值+服務的使用費。某些基於使用的費用由我們的客户或我們客户的客户支付。基於使用的費用是在每筆交易的統一費用基礎上收取的，沒有最低使用承諾。我們在提供服務期間確認基於使用情況的服務的收入。對於上個月提供的服務，我們通常按月向客户開具基於使用情況的服務發票。其他基於使用情況的費用在服務時收取。基於使用的服務的收入受到許多因素的影響，包括採用和使用我們的Value+服務的新客户和現有客户的數量、客户的規模和需求以及客户續約率。
他説，我們的價值+服務收入的季節性有限，主要是我們向物業管理客户提供的某些與租賃相關的服務，包括我們的租户篩選服務和影響電子支付服務收入的新租户應用程序。從歷史上看，我們的物業管理客户在第四季度處理的新租户申請較少。由於活動的這種季節性下降，我們在最近每個會計年度的第四季度通常都會經歷總體上較慢的環比收入增長或收入環比下降。我們預計，在可預見的未來，這種季節性將持續下去。
他説，我們為我們的客户提供幫助，讓他們加入我們的核心解決方案，以及網站設計服務。我們通常在服務完成之前向客户開具這些其他服務的發票。我們在完成相關服務後確認這些其他服務的收入。我們通過在物業管理核心解決方案平臺之外提供服務，從RentLinx、WegoWise和王朝獨立客户那裏獲得收入。從使用這些服務的客户獲得的收入記錄在其他收入中。
*成本和運營費用。
*降低收入成本。收入成本包括支付給第三方服務提供商的費用(包括與交付和提供這些服務相關的法律費用和成本，以及與我們對房東保險服務的法律責任相關的損失準備金和其他成本)、專注於客户服務和運營支持的員工的人事相關成本(包括工資、績效薪酬、福利和基於股票的薪酬)、平臺基礎設施成本(如數據中心運營和託管相關成本)、支付處理費以及分攤的共享和其他成本。收入成本不包括財產和設備的折舊，以及資本化的軟件開發成本和無形資產的攤銷。我們打算繼續投資於客户服務和支持，並隨着業務的增長擴大我們的技術基礎設施。
*。銷售和營銷費用包括專注於銷售和營銷的員工的人事相關成本(包括工資、銷售佣金、績效薪酬、福利和基於股票的薪酬)、與銷售和營銷活動相關的成本以及分攤的分攤成本。營銷活動包括廣告、在線銷售線索生成、銷售線索培育、客户和行業活動，以及創建與行業相關的內容和宣傳品。我們將延遲銷售佣金和其他增量成本，以獲取客户並提高新老客户對我們的價值+服務的採用和利用，然後以直線方式在一段受益期內攤銷，我們確定這段受益期為三年。我們的銷售和營銷努力集中於提高軟件解決方案的知名度，創造銷售線索，建立和推廣我們的品牌，並培養一個受過教育的成功和直言不諱的客户羣體。我們打算繼續投資於銷售和營銷，以擴大我們的客户基礎，並提高我們的新客户和現有客户對價值+服務的採用和利用。
他們負責研究和產品開發。研究和產品開發費用由專注於研究和產品開發的員工的人事相關成本(包括工資、績效薪酬、福利和股票薪酬)、第三方開發資源費用和分攤成本組成。我們的研究和產品開發工作專注於通過添加新的核心功能、價值+服務和其他改進來增強我們現有軟件解決方案的功能性和易用性，以及為新的和現有的市場開發新的產品和服務。我們將符合資本化標準的軟件開發成本資本化。資本化軟件開發成本的攤銷計入折舊和攤銷費用。我們打算繼續投資於研究和產品開發，因為我們將繼續推出新的核心功能，推出新的價值+服務，開發新的產品和服務，並向鄰近市場和新的垂直市場擴張。
*一般和行政費用包括我們高管、財務、信息技術、人力資源、公司發展、法律和行政組織中員工的人事相關成本(包括工資、總績效薪酬的大部分、福利和基於股票的薪酬)。此外，一般和行政費用包括第三方專業服務費(包括審計、法律、税務和諮詢服務)、與企業合併相關的交易成本、監管罰款和處罰、其他公司費用和分攤的分攤成本。我們打算繼續承擔與支持業務增長相關的遞增一般和行政成本。
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包括折舊和攤銷。折舊和攤銷費用包括財產和設備折舊、資本化軟件開發成本攤銷和無形資產攤銷。我們在直線基礎上折舊或攤銷財產和設備、軟件開發成本和無形資產在其預期使用年限內的折舊或攤銷，這近似於資產經濟效益的消耗模式。隨着我們繼續投資於我們的研究和產品開發組織以及新技術的開發或收購，我們預計將增加資本化的軟件開發成本和遞增攤銷。此外，如果我們達成額外安排，收購或投資於與我們目前服務的技術或市場相鄰的新技術或市場或全新的垂直市場，我們可能會產生額外的攤銷費用。最後，隨着我們擴大設施面積和增加員工基礎，我們預計會有更多的財產和設備支出以及遞增的折舊費用。
        利息支出，淨額。利息支出包括我們信用證協議項下未償還借款支付的利息。利息收入包括投資證券所賺取的利息、購買投資證券所支付的溢價和折扣的攤銷和增值，以及應收票據和存入我行賬户的現金所賺取的利息。
        受益於所得税。在美國，所得税收益包括聯邦所得税和州所得税。
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運營結果
*下表以美元(以千為單位)和佔收入的百分比列出了我們在這幾個時期的運營結果：
 三個月
六月三十日，		截至六個月
六月三十日，
 2020201920202019
 數量%數量%數量%數量%
綜合運營報表數據：
營業收入$81,043  100.0 %$63,624  100.0 %$153,538  100.0 %$120,715  100.0 %
成本和運營費用：
收入成本(不包括折舊和攤銷)(1)
27,411  33.8  25,128  39.5  56,372  36.7  49,309  40.8  
銷售及市場推廣(1)
13,717  16.9  13,232  20.8  28,223  18.4  24,451  20.3  
研究和產品開發(1)
12,128  15.0  9,339  14.7  23,340  15.2  17,820  14.8  
一般和行政(1)
14,785  18.2  8,214  12.9  23,357  15.2  16,406  13.6  
折舊攤銷6,657  8.2  5,415  8.5  13,071  8.5  10,491  8.7  
總成本和運營費用74,698  92.2  61,328  96.4  144,363  94.0  118,477  98.2  
經營收入6,345  7.8  2,296  3.6  9,175  6.0  2,238  1.9  
其他收入(費用)，淨額(10) —  (56) (0.1) 12  —  (57) —  
利息支出，淨額(562) (0.7) (427) (0.7) (1,056) (0.7) (924) (0.8) 
所得税受益前收入5,773  7.1  1,813  2.8  8,131  5.3  1,257  1.0  
受益於所得税(13,484) (16.6) (21,338) (33.5) (13,109) (8.5) (25,619) (21.2) 
淨收入$19,257  23.8 %$23,151  36.3 %$21,240  13.8 %$26,876  22.2 %

(1)包括基於股票的薪酬費用如下(以千為單位)：
三個月
六月三十日，		截至六個月
六月三十日，
2020201920202019
包含在成本和運營費用中的基於股票的薪酬費用：
收入成本(不包括折舊和攤銷)$520  $415  $646  $739  
銷售及市場推廣477  302  702  550  
研究和產品開發580  363  874  671  
一般和行政1,176  607  1,490  1,279  
基於股票的薪酬總費用$2,753  $1,687  $3,712  $3,239  


29
目錄
2020年和2019年截至6月30日的三個月和六個月的比較

營業收入
 三個月
六月三十日，		變化截至六個月
六月三十日，		變化
 20202019數量%20202019數量%
 (千美元)
核心解決方案$26,061  $21,609  $4,452  21 %$50,963  $42,431  $8,532  20 %
價值+服務51,592  39,056  12,536  32 %95,730  72,754  22,976  32 %
其他3,390  2,959  431  15 %6,845  5,530  1,315  24 %
總收入$81,043  $63,624  $17,419  27 %$153,538  $120,715  $32,823  27 %

在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月裏，我們直接和間接的大部分收入來自我們向房地產市場客户提供的軟件解決方案、服務和數據分析，最明顯的是來自我們的物業管理解決方案。我們的大部分收入來自我們的物業管理核心解決方案和物業經理、居民、申請者和業主使用的增值服務。
核心解決方案和價值+服務收入的增長主要是由於物業管理客户基礎不斷擴大，以及更多的居民、申請者和業主使用我們的價值+服務。在截至2020年6月30日的比較三個月和六個月內，由於同期物業管理客户平均數量增長約10%，我們管理的物業單位平均數量分別增長了17%和18%。此外，核心解決方案收入的增長還歸因於律師事務所客户平均數量分別增長了6%和7%，加上在此期間推出的核心解決方案價格上漲。
我們價值+服務收入的很大一部分直接或間接來自我們的客户使用我們的電子支付服務、租户篩選服務和保險服務。隨着居民、物業管理公司、業主和客户在網上進行更多交易，我們的電子支付服務在最近一季度的需求有所增加。目前尚不清楚這一趨勢是否會長期持續。在對比期間，我們還引入了新的價值+服務，並擴展了其他服務的功能，從而增加了收入。其他收入的增長主要歸因於我們收購WegoWise和王朝的收入增加，物業管理客户數量增長推動的入職費用，以及與我們的物業管理客户升級到新的網站託管平臺相關的費用。
收入成本(不包括折舊和攤銷)
 三個月
六月三十日，		變化截至六個月
六月三十日，		變化
 20202019數量%20202019數量%
 (千美元)
收入成本(不包括折舊和攤銷)$27,411  $25,128  $2,283  9 %$56,372  $49,309  $7,063  14 %
收入百分比33.8 %39.5 %36.7 %40.8 %

與截至2019年6月30日的三個月相比，截至2020年6月30日的三個月的收入成本(不包括折舊和攤銷)有所增加，主要原因是與同期增加的1740萬美元收入相關的服務成本增加，但部分被賺取的200萬美元的第三方服務提供商激勵所抵消。
在截至2020年6月30日的三個月裏，與交付我們的價值+服務相關的第三方服務提供商支出增加了230萬美元，這與我們價值+服務的採用和利用率增加直接相關，價值+服務收入增加了1250萬美元。抵消了這一數量增長的是在此期間從第三方服務提供商獲得的200萬美元的年度最高激勵，這些激勵與旨在增加在線支付的採用和利用的計劃以及我們保險服務業務的損失準備金的有利趨勢有關。與人員相關的成本，包括支持業務增長和關鍵投資所需的績效薪酬，增加了200萬美元。已分配成本和其他成本增加了10萬美元，部分原因是平臺基礎設施、支付處理以及與交付和提供我們的價值+服務相關的其他成本增加
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目錄
與工作場所有關的費用減少和其他非必要支出減少，以應對新冠肺炎大流行的影響，抵消了這一減少額。
與截至2019年6月30日的6個月相比，截至2020年6月30日的6個月的收入成本(不包括折舊和攤銷)有所增加，主要原因是與同期增加的3280萬美元收入相關的服務成本增加，但部分被賺取的210萬美元的第三方服務提供商激勵所抵消。
在截至2020年6月30日的6個月中，與交付我們的價值+服務相關的第三方服務提供商支出增加了580萬美元，這與我們價值+服務的採用和利用率增加直接相關，價值+服務收入增加2300萬美元就是明證。部分抵消了這一數量增長的是在此期間從第三方服務提供商獲得的210萬美元的年度最高激勵，這些激勵與旨在增加在線支付的採用和利用的計劃以及我們保險服務業務的損失準備金的有利趨勢有關。與人員相關的成本，包括支持業務增長和關鍵投資所需的績效薪酬，增加了260萬美元。分配和其他成本增加80萬美元，主要是由於平臺基礎設施、支付處理以及與交付和提供我們的價值+服務相關的其他成本增加，但因應對新冠肺炎疫情的影響而減少與工作場所相關的費用和其他非必要支出，部分抵消了這一增長。
作為收入的百分比，收入成本(不包括折舊和攤銷)主要根據在此期間利用的價值+服務的組合和價格以及在預期收入產生之前進行的投資而波動。剔除期內賺取的第三方服務提供商激勵措施，與截至2019年6月30日的三個月相比，截至2020年6月30日的三個月的收入成本(不包括折舊和攤銷)從39.5%降至36.4%，與截至2019年6月30日的六個月相比，截至2020年6月30日的六個月的收入成本從40.8%降至38.1%。成本佔收入百分比的這種改善主要是由價值+服務收入與不同基礎成本的組合以及我們通過更温和地增加與人員相關的成本來增加收入的能力推動的。
銷售及市場推廣
 三個月
六月三十日，		變化截至六個月
六月三十日，		變化
 20202019數量%20202019數量%
 (千美元)
銷售及市場推廣$13,717  $13,232  $485  4 %$28,223  $24,451  $3,772  15 %
收入百分比16.9 %20.8 %18.4 %20.3 %
與截至2019年6月30日的三個月相比，截至2020年6月30日的三個月的銷售和營銷費用增加，主要是由於支持業務增長和關鍵投資所需的人員相關成本(包括績效薪酬)增加了200萬美元。由於新冠肺炎的大流行，廣告和推廣成本減少了70萬美元，這主要是由於面對面活動的取消或推遲以及在線營銷支出的減少。此外，撥款和其他費用減少了80萬美元，原因是減少了與工作場所有關的費用，取消了取消或推遲的活動的與活動有關的差旅，以及減少了其他非必要支出，以應對新冠肺炎大流行病的影響。我們在銷售和營銷方面的投資是獲取新客户、擴大價值+服務的採用和利用以及隨着時間的推移不斷增加收入的關鍵。儘管出現了這些下降，但我們打算繼續投資於銷售和營銷，以擴大我們的客户基礎，並隨着時間的推移增加對價值+服務的採用和利用。
與截至2019年6月30日的6個月相比，截至2020年6月30日的6個月的銷售和營銷費用增加，主要是因為支持業務增長和關鍵投資所需的人員相關成本(包括績效薪酬)增加了450萬美元。由於新冠肺炎的大流行，廣告和推廣成本減少了300,000美元，這主要是由於面對面活動的取消或推遲以及在線營銷支出的減少。此外，撥款和其他費用減少50萬美元，用於減少與工作場所有關的費用、取消取消或推遲活動的與活動有關的差旅以及減少其他非必要支出，以應對新冠肺炎大流行病的影響。
與截至2019年6月30日的三個月相比，截至2020年6月30日的三個月的銷售和營銷費用佔收入的比例從20.8%降至16.9%，與截至2019年6月30日的六個月相比，截至2020年6月30日的六個月的銷售和營銷費用佔收入的比例從20.3%降至18.4%。成本在收入中所佔百分比的這種槓桿作用主要是由於廣告和促銷、與活動相關的差旅和其他非必要支出的減少，這是由於
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目錄
新冠肺炎大流行。儘管成本佔收入的比例存在槓桿作用，但我們打算繼續投資於銷售和營銷，以擴大我們的客户基礎，並隨着時間的推移提高價值+服務的採用率和利用率。
研究和產品開發
 三個月
六月三十日，		變化截至六個月
六月三十日，		變化
 20202019數量%20202019數量%
 (千美元)
研究和產品開發$12,128  $9,339  $2,789  30 %$23,340  $17,820  $5,520  31 %
收入百分比15.0 %14.7 %15.2 %14.8 %
與截至2019年6月30日的三個月相比，截至2020年6月30日的三個月的研究和產品開發費用有所增加，原因是扣除資本化軟件開發成本後，人員相關成本增加了330萬美元，原因是我們的研究和產品開發組織內部的員工增長投資。這一增加由撥款和其他費用減少50萬美元部分抵消，這些費用與減少與工作場所有關的費用和減少其他非必要支出以應對新冠肺炎流行病的影響有關。
與截至2019年6月30日的6個月相比，截至2020年6月30日的6個月的研究和產品開發費用有所增加，原因是扣除資本化軟件開發成本後，人員相關成本增加了560萬美元，原因是我們的研究和產品開發組織內部的員工增長投資。與減少與工作場所有關的費用和其他非必要支出以應對新冠肺炎疫情的影響有關的撥款和其他費用減少10萬美元，部分抵消了這一增加。
一般事務和行政事務
 三個月
六月三十日，		變化截至六個月
六月三十日，		變化
 20202019數量%20202019數量%
 (千美元)
一般和行政$14,785  $8,214  $6,571  80 %$23,357  $16,406  $6,951  42 %
收入百分比18.2 %12.9 %15.2 %13.6 %
與截至2019年6月30日的三個月相比，截至2020年6月30日的三個月的一般和行政費用增加，主要是由於本期記錄了430萬美元的費用，我們認為這是根據我們目前掌握的信息對與FTC調查相關的可能損失的合理估計。有關聯邦貿易委員會調查和相關事項的更多信息，請參閲註釋9。承諾和或有事項，我們的簡明合併財務報表。此外，支持業務增長和關鍵投資所需的人員相關成本(包括基於績效的薪酬)增加了260萬美元。與減少與工作場所有關的費用和其他非必要支出以應對新冠肺炎流行病的影響有關的撥款和其他費用減少30萬美元，部分抵消了這一增加。
與截至2019年6月30日的6個月相比，截至2020年6月30日的6個月的一般和行政費用增加，主要是由於本期間記錄的與FTC調查相關的可能損失相關的430萬美元費用。此外，支持業務增長和關鍵投資所需的人員相關成本(包括基於績效的薪酬)增加了330萬美元。與減少與工作場所有關的費用和其他非必要支出以應對新冠肺炎流行病的影響有關的撥款和其他費用減少70萬美元，部分抵消了這一增加。
我們預計，鑑於我們在2018年採用長期現金獎金計劃，某些高管的股票薪酬支出將繼續下降。由於該計劃下潛在未來付款的高度不確定性，該計劃尚未產生應計項目。
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目錄
折舊及攤銷
 三個月
六月三十日，		變化截至六個月
六月三十日，		變化
 20202019數量%20202019數量%
 (千美元)
折舊攤銷$6,657  $5,415  $1,242  23 %$13,071  $10,491  $2,580  25 %
收入百分比8.2 %8.5 %8.5 %8.7 %
與截至2019年6月30日的三個月和六個月相比，截至2020年6月30日的三個月和六個月的折舊和攤銷費用增加，主要是由於與更高的累計資本化軟件開發餘額相關的攤銷費用增加。

受益於所得税
 三個月
六月三十日，		變化截至六個月
六月三十日，		變化
 20202019數量%20202019數量%
 (千美元)
受益於所得税$(13,484) $(21,338) $7,854  (37)%$(13,109) $(25,619) $12,510  (49)%
收入百分比(16.6)%(33.5)%(8.5)%(21.2)%
我們通過對運營收入應用估計的年度有效税率，並計算本季度確認的離散項目的税收影響，來計算我們每季度的所得税撥備。
截至2020年6月30日的三個月和六個月，我們分別錄得1,350萬美元和1,310萬美元的所得税優惠。與21%的美國聯邦法定税率相比，實際税率有所不同，主要是因為與基於股票的薪酬支出和研究和開發税收抵免相關的利益與本年度預測的税前結果有關。
截至2019年6月30日的三個月和六個月，我們分別錄得2,130萬美元和2,560萬美元的所得税優惠。錄得的税收優惠主要是由於2019年第二季度發放了估值免税額。
流動性與資本資源
現金和現金等價物
截至2020年6月30日，我們的主要流動性來源是現金和現金等價物以及投資證券，總餘額為8020萬美元。在截至2020年6月30日的六個月中，我們借入了我們循環貸款項下可用的5000萬美元中的4900萬美元，從而增加了現金和現金等價物。我們的可用現金取決於我們持續遵守信貸協議中規定的財務契約。有關信貸協議的更多信息，請參閲附註8，長期債務，我們的簡明合併財務報表。
週轉金
截至2020年6月30日，我們的營運資金為5540萬美元，而截至2019年12月31日的營運資金為1430萬美元。我們營運資本的增加主要是由於我們在循環貸款項下的借款導致現金和現金等價物增加，其他流動負債由於支付與王朝收購相關的或有對價而減少，以及應收賬款增加，這主要是由於我們的價值+服務的使用量增加所致。我們營運資本的增加被投資證券-流動資產的減少以及應計費用、應付賬款和應計員工費用的增加部分抵消。
循環設施
截至2020年6月30日，根據信貸協議的條款，我們有5000萬美元的循環貸款，還有100萬美元可供借款。在截至2020年6月30日的6個月內，鑑於新冠肺炎疫情造成的不確定性，我們在循環貸款項下借入了4,900萬美元，以提供額外的流動性。有關信貸協議的更多信息，請參閲附註8，長期債務，我們的簡明合併財務報表。
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目錄
流動性要求
我們相信，我們現有的現金和現金等價物、投資證券以及經營活動產生的現金將足以滿足我們至少未來12個月的營運資本和資本支出需求。
資本要求
他表示，我們未來的資本需求將取決於許多因素，包括市場對我們軟件解決方案的持續接受程度，我們客户數量的變化，新客户和現有客户對我們價值+服務的採用和利用，引入新核心功能、產品和價值+服務的時間和程度，我們向鄰近或新市場擴張的時間和程度，我們整個組織投資的時間和程度，以及新冠肺炎疫情對我們服務的客户和我們業務的影響。此外，我們過去已經，並可能在未來達成協議，收購或投資於與我們現在服務的或全新的垂直市場相鄰的新技術或新市場。此外，我們的董事會已經授權我們的管理層不時回購最多1.00億美元的A類普通股。到目前為止，我們已經根據該計劃回購了420萬美元的A類普通股。有關我們的股份回購計劃的更多信息，請參閲附註10，股份回購計劃，我們的簡明合併財務報表。
現金流
下表彙總了所示期間的現金流(以千為單位)：
 截至六個月
六月三十日，
 20202019
經營活動提供的淨現金$27,376  $11,813  
投資活動所用現金淨額(18,712) (60,777) 
融資活動提供的現金淨額28,840  (5,597) 
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)額$37,504  $(54,561) 
經營活動提供的現金
我們表示，我們運營現金流入的主要來源是從客户那裏收取的現金，這些現金與他們使用我們的核心解決方案和價值+服務相關。我們從經營活動中獲得的現金主要用於與人員相關的支出和第三方成本，以支持我們軟件解決方案的交付。
截至2020年6月30日的6個月，經營活動提供的淨現金為2,740萬美元，淨收入為2,120萬美元，經非現金費用570萬美元調整後，我們的運營資產和負債淨增加40萬美元。非現金費用主要包括遞延税金增加1310萬美元、折舊和攤銷成本增加1310萬美元、基於股票的補償支出370萬美元和經營租賃使用權資產攤銷210萬美元。我們營業資產和負債的淨增長主要是由於應收賬款增加了510萬美元，這主要是因為我們的價值+服務的增長推動了應收賬款的增加，但被應計費用增加了450萬美元所部分抵消，這主要是因為我們合理估計了與聯邦貿易委員會調查相關的可能損失，在本期內記錄了430萬美元的應計費用，主要是由於應計帶薪休假增加了70萬美元，並被應計基於績效的現金薪酬減少和遞延50萬美元的增加部分抵消了。
截至2019年6月30日的6個月，運營活動提供的現金為1180萬美元，淨收入為2690萬美元，經990萬美元的非現金費用調整後，我們的運營資產和負債淨減少520萬美元。非現金費用主要包括與釋放我們的遞延税項資產估值津貼有關的2560萬美元的一次性收益，被1050萬美元的財產和設備折舊和攤銷以及資本化的軟件開發成本、320萬美元的股票補償和190萬美元的經營租賃使用權資產攤銷所抵消。我們營業資產和負債的淨減少主要是由於預付費用和其他流動資產增加了520萬美元，應收賬款增加了270萬美元，這主要是由於我們的價值+服務增長以及經營租賃負債減少了180萬美元。我們營業資產和負債的減少被其他長期資產減少130萬美元、應計開支增加140萬美元和應計員工開支增加70萬美元部分抵消。
用於投資活動的現金
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目錄
用於投資活動的現金一般包括購買、到期和銷售投資證券，購買財產和設備，增加資本化軟件開發的費用，以及為業務收購支付的現金。
在截至2020年6月30日的6個月中，投資活動使用了1870萬美元的現金，主要原因是資本支出1430萬美元用於購買物業和設備，用於我們業務的持續增長和擴張，購買投資證券1340萬美元，以及資本化軟件開發成本1270萬美元，用於繼續投資我們的軟件開發。這些現金的使用分別被1390萬美元和780萬美元的投資證券的銷售和到期日部分抵消。
在截至2019年6月30日的六個月裏，投資活動使用了6080萬美元的現金，主要是因為5400萬美元用於收購王朝，以及940萬美元的資本化軟件開發成本，用於繼續投資我們的軟件開發，以及240萬美元的資本支出，用於購買物業和設備，用於我們業務的持續增長和擴張。這些用途分別被180萬美元和400萬美元的投資證券的銷售和到期日部分抵消。
融資活動提供(用於)的現金
由融資活動提供(用於)的現金一般包括行使股票期權的收益、與歸屬RSU相關的員工預扣税的淨股票結算、收購安排下的或有對價的支付、與我們的信貸安排相關的活動，以及與回購我們的A類普通股相關的活動。
在截至2020年6月30日的6個月裏，融資活動提供了2880萬美元的現金，這主要是由於5020萬美元的循環設施收益，部分抵消了與歸屬RSU相關的員工税預扣淨額970萬美元，支付與王朝收購相關的或有對價600萬美元，回購A類普通股流通股420萬美元，以及債務本金180萬美元。
在截至2019年6月30日的6個月裏，融資活動使用了560萬美元的現金，主要是因為與歸屬RSU相關的員工預扣税淨額480萬美元，以及債務本金180萬美元，以及支付債務發行成本40萬美元，部分被120萬美元的債務發行收益和20萬美元的股票期權行使收益所抵消。

合同義務和其他承諾

我們表示，我們的年報中披露的合同義務和其他承諾沒有實質性變化。
表外安排
除其他外，截至2020年6月30日，我們沒有任何表外安排。
關鍵會計政策和估算
我們的簡明綜合財務報表和相關附註是根據美國公認的會計原則編制的。編制我們的簡明綜合財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響財務報表日期的資產和負債報告金額、或有資產和負債的披露，以及報告期內報告的收入和費用金額。
新冠肺炎已經並可能繼續在各種行業和市場造成重大不確定性，這可能會減少對我們核心解決方案和/或價值+服務的需求，影響我們員工的生產力，減少我們獲得資本的機會，並損害我們的業務和運營業績。截至我們的簡明綜合財務報表的日期，我們不知道有任何具體的事件或情況需要我們更新我們的估計或判斷，或修改我們資產或負債的賬面價值。然而，隨着新事件的發生和獲得更多信息，這些估計可能會發生變化，這可能會導致我們未來的合併財務報表中確認變化。雖然我們在估計和假設中考慮了新冠肺炎的影響，但由於新冠肺炎對我們業務的經濟和運營影響目前存在不確定性，因此可能存在目前沒有考慮的其他判斷和假設。這樣的判斷和假設可能會對我們的
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目錄
未來期間的財務報表。實際結果可能與這些估計不同，任何此類差異都可能對我們的財務報表產生實質性影響。
我們的年報中描述的關鍵會計政策和估計沒有發生變化，對我們的簡明綜合財務報表和相關票據產生了實質性影響。

近期會計公告
*有關最近會計聲明的信息，請參閲附註2，重要會計政策摘要，我們的簡明合併財務報表。
第三項關於市場風險的定性和定量披露
利率風險
        短期投資
截至2020年6月30日，我們擁有5330萬美元的現金和現金等價物，包括銀行存款、貨幣市場基金和國債，以及2690萬美元的投資證券，包括國債、美國政府機構證券和公司債券。我們的投資政策的主要目標是投資於證券，以支持我們的流動性和資本需求。我們沒有出於交易或投機目的購買投資，也沒有使用任何衍生金融工具來管理我們的信用風險或利率風險敞口。
        由於利率波動，我們的投資證券面臨市場風險。雖然利率波動不會影響我們的投資證券的利息收入，因為所有這些證券都是固定利率的，但利率的變化可能會影響投資證券的公允價值。由於我們的投資證券以可供出售的形式持有，因此公允價值的所有變化都會影響我們的其他全面收益，除非投資證券被視為減值，在這種情況下，公允價值的變化將在其他費用中報告。截至2020年6月30日，假設利率變化100個基點不會導致我們投資證券的公允價值發生實質性變化。這一估計是基於一個敏感性模型，該模型衡量了截至2020年6月30日利率的即時變化100個基點。
*信貸安排
他説，由於我們的信貸安排，我們面臨着利率風險。如附註8所述，信貸安排項下的未償還借款應計利息，長期債務，我們的簡明合併財務報表。我們在信貸安排下的借款會受到利率波動的影響，這可能會對我們的現金流和經營業績產生重大影響，具體取決於波動的幅度和未償還的借款。為了確定利率變化對我們的現金流和經營結果的潛在影響，我們進行了敏感性分析。假設在截至2020年6月30日的期間內加息100個基點，不會對我們的現金流或運營業績產生實質性影響。
*通脹風險
他説，我們沒有，也不預計會因為通貨膨脹率的變化而面臨實質性風險。
外幣風險
他説，我們沒有暴露在，也不預期會暴露在與外幣波動相關的實質性風險中。
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目錄
項目4.控制和程序
對披露控制和程序的評價
我們的管理層在首席執行官和首席財務官的監督和參與下，評估了截至本季度報告所涵蓋期間結束時我們的披露控制和程序的有效性。“交易法”規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義的“披露控制和程序”一詞是指公司的控制和其他程序，旨在提供合理保證，確保公司在根據“交易法”提交或提交的報告中要求披露的信息在證券交易委員會的規則和表格規定的時間內得到記錄、處理、彙總和報告。披露控制和程序包括但不限於，旨在提供合理保證的控制和其他程序，確保公司根據“交易法”提交或提交的報告中要求披露的信息已積累起來，並酌情傳達給公司管理層，包括其首席執行官和首席財務官，以便及時做出有關要求披露的決定。
根據我們管理層的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出的結論是，截至本季度報告所涵蓋的期間結束時，我們的披露控制和程序是有效的，可以提供合理的保證，確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求我們披露的信息在SEC的規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息會被積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出有關要求披露的決定。
美國財政部宣佈財務報告內部控制的變化
在本季度報告所涵蓋的期間，與交易所法案規則13a-15(D)和15d-15(D)要求的評估相關的我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對我們的財務報告內部控制產生了重大影響。我們對財務報告的內部控制沒有發生任何實質性的變化，儘管由於新冠肺炎疫情的影響，所有非必要的員工都在遠程工作。我們正在持續監測新冠肺炎對我們財務報告內部控制運行有效性的影響。
*披露控制有效性的內在限制
在設計和評估我們的披露控制和程序方面，我們的管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼良好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的、而不是絕對的保證。為了達到合理的保證水平，管理層必須運用其判斷來評估可能的控制和程序的成本-收益關係。此外，任何控制系統的設計，在一定程度上都是基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計在所有潛在的未來情況下都能成功地實現其所述的目標。隨着時間的推移，控制可能會因為條件的變化而變得不充分，或者對政策或程序的遵守程度可能會惡化。控制系統也可以通過某些人的個人行為、兩個或更多人的串通，或者通過控制的管理超越性來規避。由於具有成本效益的控制系統的固有限制，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生，並且不會被檢測到。
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目錄
第二部分：其他資料
項目1.法律訴訟
此外，我們還不時參與各種調查調查、法律訴訟和其他與我們正常業務活動過程中發生的事件有關的糾紛，包括與知識產權、就業、監管和合同事宜有關的訴訟。在我們的日常業務活動中，我們會不時參與各種調查調查、法律訴訟和其他糾紛，包括與知識產權、就業、監管和合同事宜有關的訴訟。雖然該等調查調查、法律程序及其他糾紛的結果不能確切預測，但吾等相信，倘個別或綜合決定對吾等不利，會對吾等的業務、經營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響的任何事宜，吾等目前並不參與。然而，無論提出的任何事項是否可取，或最終結果如何，調查查詢、法律程序及其他糾紛一般都可能會因答辯及和解費用、管理資源分流等因素而對我們造成不利影響。
有關調查查詢和法律程序的更多信息，請參閲附註9，承諾和或有事項，我們的簡明合併財務報表。
第1A項危險因素

他説，投資我們的A類普通股涉及風險。在評估我們的業務時，您應該仔細考慮下面描述的風險，以及本季度報告和我們提交給證券交易委員會的其他文件中包括的所有其他信息。如果實際發生以下任何風險，我們的業務、財務狀況、經營業績和未來前景都可能受到實質性的不利影響。在這種情況下，我們A類普通股的交易價格可能會下降，您可能會損失全部或部分投資。下面描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或認為無關緊要的額外風險也可能損害我們的業務、財務狀況、經營業績和前景。
*請注意，以下描述的某些風險和不確定因素包含“前瞻性陳述”，請參閲本季度報告中題為“有關前瞻性陳述的注意事項“瞭解更多信息。

與我們的業務和行業相關的風險
衞生流行病，包括新冠肺炎疫情，已經並可能在未來對我們的運營、我們的客户和其他業務合作伙伴的運營，以及我們和我們的客户及合作伙伴運營所在的市場和社區產生實質性的不利影響。
 
2019年12月，一種名為新冠肺炎的新型冠狀病毒病被報道並在全球範圍內傳播，包括美國的每個州；2019年3月11日，世界衞生組織宣佈新冠肺炎為大流行；2020年3月13日，美國政府宣佈對新冠肺炎的事件進入全國緊急狀態。
 
新冠肺炎疫情已經並可能在未來再次在當地、地區和全球經濟和金融市場產生影響。包括美國在內的許多國家的新冠肺炎疫情對全球經濟活動造成了不利影響，並造成了金融市場的波動和負面壓力。*針對新冠肺炎疫情，許多州、地方和外國政府已經到位，其他政府未來可能會到位，旅行限制、隔離、避難令以及類似的政府命令和限制。試圖控制疾病的傳播。這些限制或命令，或者認為這些限制或命令可以執行的看法，已經導致企業關閉、工作停頓、減速和延誤、在家工作政策以及活動的取消或推遲，以及其他可能對我們的運營以及我們的客户和業務合作伙伴的運營產生負面影響的影響。
 
從2020年3月下旬開始，我們限制了員工的非必要旅行，並將員工過渡到遠程工作環境。我們目前預計我們的員工將繼續遠程工作，至少到本財年結束。雖然我們還沒有經歷過將員工轉移到遠程工作環境的實質性影響，但由於許多因素，我們不能保證我們的員工在遠程工作時也會同樣有效，包括團隊成員無法在遠程環境中進行有效的溝通，員工可能有額外的個人需求需要照顧(例如，由於學校停課或家人生病)，以及員工自己可能生病而無法工作。如果新冠肺炎疫情需要遠程工作條件很長一段時間，可能會產生不利影響。這將損害我們的業務並阻礙我們實現戰略計劃的能力。此外，我們遠程工作的歷史有限，對我們員工基礎所需的長期影響和由此產生的持續投資類型是不確定的。此外，在
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為了應對新冠肺炎疫情帶來的財務不確定性，我們推遲了某些非必要員工的招聘。
 
新冠肺炎疫情導致失業率迅速上升，全球經濟活動突然減少，許多企業已經或預計可能會對其經營業績產生重大負面影響。*雖然在截至2020年6月30日的一段時間內，我們對核心產品和價值+服務的需求沒有受到重大影響，但我們預計未來會有更大的需求影響，儘管這些影響的時間和程度很難估計。此外，我們無法與現有或潛在客户面對面會面。或者取消或推遲公司贊助的活動或展示我們產品的第三方活動，可能會對我們的客户參與努力產生負面影響，這可能會進一步影響未來的需求。

此外，對我們產品和服務的需求，以及我們的經營業績，可能會受到許多其他因素的不利影響，包括以下幾個因素：
▪客户推遲決定採用我們的核心產品或擴大使用我們的價值+服務，因為他們尋求減少或推遲支出，以應對新冠肺炎對他們自己業務的影響；
▪由於政府的限制或命令，我們的客户擁有的物業全部或部分關閉，或其他運營問題；
▪我們或我們的客户在受影響的地理區域運營的能力下降；
▪我們的客户面臨破產或其他財務困難，這可能導致他們延遲向我們付款，或導致他們終止或減少使用我們的核心產品或價值+服務；
▪租户無法履行對客户的義務，導致租户被驅逐或出售房產；
▪主要業務合作伙伴未能提供我們高效運營所需的服務，包括電子支付和租户篩選方面的服務；
▪由於遠程工作環境導致的錯誤、缺陷或服務中斷，導致我們的核心產品或價值+服務的可靠性或可用性下降；
▪與網絡攻擊或欺詐有關的風險增加，這些攻擊或欺詐旨在利用遠程工作環境造成的感知或實際安全漏洞；以及
▪遠程工作環境導致我們的客户服務組織的可用性或效用下降。
 
上述任何因素，或任何其他與新冠肺炎疫情相關的風險，都可能擾亂我們的業務，這可能會對我們的業務、運營和財務業績產生實質性不利影響。*新冠肺炎的全球影響持續快速發展，目前無法確定當前或未來對我們業務的所有影響。新冠肺炎疫情，或未來類似的公共衞生危機對我們業務的最終影響高度不確定，可能會發生變化。此外，我們預計新冠肺炎疫情的任何進一步蔓延，甚至可能發生的威脅或看法，都可能進一步加劇對我們的業務、財務狀況和經營業績的任何負面影響。

我們管理我們的業務是為了實現長期增長，這可能與一些投資者的短期預期不一致。

我們計劃繼續管理我們的業務，以實現我們認為將對長期股東價值產生積極影響的長期增長，而不是朝着實現短期財務或業務指標或短期股東價值的方向發展。如果機會出現，可能會導致我們犧牲在短期財務或業務指標方面的表現，但我們認為這符合我們股東的最佳利益，我們將抓住這些機會。

我們專注於通過開發和推出新的創新核心功能和/或價值+服務來滿足客户不斷髮展的業務需求，為鄰近市場開發和/或獲取符合我們戰略計劃的新產品和額外的垂直市場，並改善目標垂直市場用户的體驗，從而專注於增長我們的客户基礎。我們將產品創新和用户體驗置於短期財務或業務指標之上。我們會
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如果我們認為這些決定與我們實現長期增長的戰略目標一致，做出可能會降低我們短期經營業績的產品決定。“這些決定可能與一些投資者的短期預期不一致，並可能導致我們的經營業績和股價在不同時期出現重大波動。”此外，儘管我們打算做出對長期股東價值產生積極影響的戰略決定，但我們做出的決定可能不會產生我們預期的長期利益。

我們的高管、董事和主要股東控制着我們已發行股本的大部分投票權，因此，他們能夠對我們未來業務計劃和戰略目標的制定和實施施加重大影響和控制，並控制提交給我們股東審批的所有事項。這些人可能會以您不同意的方式管理我們的業務，並且可能會損害您的利益。

如果我們不能有效地管理我們的增長，可能會對我們的經營業績產生不利影響，並阻礙我們實現戰略目標。

他説：自2006年成立以來，我們經歷了顯著的增長，我們預計我們的業務將繼續增長和擴大，儘管增長速度可能會受到新冠肺炎疫情的負面影響。我們業務的規模、複雜性和多樣性的增長給我們的管理、行政、運營和財務資源以及我們的公司文化帶來了巨大的壓力，我們預計這將繼續給我們帶來巨大的壓力。我們未來的成功將在一定程度上取決於我們有效管理這種增長的能力，我們預計，在當前環境下，隨着我們尋求應對新冠肺炎疫情造成的不確定性和破壞，這一能力將更具挑戰性。
為了管理我們業務的預期增長，我們將需要繼續發展和改進我們的運營和財務控制以及我們的報告系統和程序，在整個組織內吸引和留住高素質和積極進取的人員，並培育和發展我們的公司文化。如果不能有效地管理增長，可能會對我們的業務產生不利影響，包括在向客户部署新的核心功能時出現錯誤或延遲、在推出新的價值+服務或其他產品時出現延遲或困難、我們的客户服務組織的質量或響應能力下降、暴露於我們業務中固有的法律、法規和運營風險，以及我們向客户或客户的客户提供的任何新產品或服務所導致的風險、成本和運營費用的增加，以及其他運營困難。如果這些風險中的任何一個實際發生，都可能對我們的經營業績產生不利影響，並使我們無法實現我們的戰略目標。

我們的運營歷史有限，銷售解決方案的經驗也有限。我們預計將在整個組織內進行大量投資，以發展我們的業務，因此，我們預計我們的財務業績可能會在不同時期大幅波動，我們可能無法維持盈利能力。

他説，我們成立於2006年，2008年憑藉我們的第一款產品APM進入房地產垂直領域，為物業經理提供服務。我們在2018年底推出了APM Plus，並在2019年4月推出了AppFolio Investment Management，從而擴大了我們的房地產產品。2012年，我們通過收購MyCase進入法律垂直市場，這約佔我們截至2020年6月30日的六個月總收入的10%。因此，我們的運營歷史有限，在兩個動態的垂直市場銷售我們的軟件解決方案的經驗也有限。這些因素加上其他因素，包括新冠肺炎疫情造成的重大幹擾和不確定性，使我們很難準確預測未來的經營業績，這反過來又使我們難以編制準確的預算和實施戰略計劃。“我們預計，在可預見的未來，這種不確定性將繼續存在於我們的業務中，新冠肺炎疫情的未來影響可能比我們目前預期的要嚴重得多。

*我們已在整個組織內進行了大量投資，以開發我們的軟件解決方案並利用我們的市場機會。*為了實施我們的業務戰略，我們打算繼續在以下方面進行大量投資：
▪我們的研究和產品開發組織通過添加新的核心功能、價值+服務和/或其他改進來提高軟件解決方案的易用性和功能性，以滿足客户不斷變化的需求，並根據我們的戰略計劃為相鄰市場和新的垂直市場開發新產品；
▪我們繼續努力確定收購目標，以增強我們軟件解決方案或價值+服務的深度或功能，或使我們能夠根據我們的戰略計劃向鄰近市場或新的垂直市場擴張；
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▪我們的客户服務組織加深我們與客户的關係，通過使用我們的軟件解決方案幫助我們的客户取得成功，並促進客户保留率；
▪我們的銷售和營銷組織，包括擴大我們的直銷組織和營銷計劃，以擴大我們的客户羣規模，增加我們的新客户和現有客户對新的和現有的價值+服務的採用和利用，並根據我們的戰略規劃進入鄰近市場和新的垂直市場；
▪維護和擴大我們的技術基礎設施和運營支持，以提高我們軟件解決方案的安全性和可用性，並支持我們的增長；
▪我們的一般和行政職能，以支持我們的發展，並協助我們保持遵守法律、法規和其他與合規有關的義務；以及
▪擴展我們現有的設施，包括租賃和建造額外的辦公空間，以支持我們的增長和戰略發展。

他説，由於我們在這些和其他領域的持續投資以增長我們的業務，我們預計我們的費用將大幅增加，我們可能不會持續盈利。即使我們成功地擴大了我們的客户基礎，並增加了來自新客户和現有客户的收入，我們也可能無法產生足以支付我們開支的額外收入。由於各種原因，我們可能會在某一特定時期出現重大虧損，我們的經營業績可能會在不同時期出現大幅波動。我們不能向您保證我們將在短期內繼續實現盈利，也不能保證我們將按季度或在任何特定時間段內保持盈利。任何額外的經營虧損都將對我們的股東權益產生負面影響。

我們的季度業績可能會有很大波動，對我們業績的逐期比較可能沒有意義。

他説，我們的季度業績，包括我們的收入、成本、運營費用和運營利潤率的水平，未來可能會有很大的波動，對我們的業績進行期與期的比較可能沒有意義。因此，任何一個季度的業績都不應被視為我們未來業績的指標。此外，我們的季度業績可能不能完全反映我們業務的基本表現。可能導致我們季度業績波動的因素包括但不限於：
▪我們有能力留住現有客户，並擴大現有客户對我們的核心解決方案和價值+服務的採用和利用；
▪我們吸引新客户的能力，我們能夠吸引的客户類型，他們業務的規模和需求，以及獲得這些客户的成本；
▪我們在此期間銷售的核心解決方案和價值+服務的組合；
▪我們的技術基礎設施和軟件解決方案出現安全漏洞、服務中斷或其他性能問題的時間和影響；
▪由於影響我們銷售軟件解決方案的垂直市場的趨勢，我們的核心解決方案和價值+服務的銷售時間發生了變化；
▪我們和我們的競爭對手推出的新核心功能、價值+服務和其他產品的時機和市場接受度；
▪我們的價格政策或我們競爭對手的價格政策的變化；
▪我們確認收入的時間；
▪與我們的業務、基礎設施和運營的維護和擴展相關的成本和運營費用的金額和時間；
▪與評估或進入鄰近市場或新的垂直市場相關的成本和運營費用的金額和時間；
▪與開發或收購業務、服務、技術或知識產權有關的成本和運營費用的數額和時間，以及這些收購可能產生的商譽減值未來費用；
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▪與法律訴訟、執法行動、監管查詢或類似事項相關的時間和費用；
▪我們行業競爭動態的變化，包括競爭對手、戰略合作伙伴或客户之間的整合；
▪我們的高級管理人員或其他關鍵員工的流失；
▪特定於我們銷售或打算銷售軟件解決方案的垂直行業的行業狀況和趨勢；以及
▪我們可能會考慮到一般的經濟和市場狀況，包括新冠肺炎疫情造成的影響和幹擾，這可能會增加上述任何因素對我們業務的負面影響。

他説，如果我們專注於管理我們的業務以實現長期增長，而不是實現短期的財務或業務指標，也可能會加劇我們季度業績的波動，這可能會導致我們A類普通股的市場價格面臨下行壓力。此外，季度業績的波動可能會對我們A類普通股的價值產生負面影響，無論它們是影響還是反映我們業務的整體表現。此外，如果我們的季度業績低於投資者或任何跟蹤我們股票的證券分析師的預期，或者低於我們可能提供的任何財務指導，我們A類普通股的價格可能會大幅下降。

我們可能需要額外的資本來支持我們的運營或業務的增長，我們不能確定這些資本是否會以有利的條件提供，或者根本不會，這可能會對我們的業務和財務狀況產生不利影響。

他説，我們可能需要額外的資本來發展我們的業務和實現我們的戰略目標。如有需要，我們是否有能力取得額外資本，將視乎眾多因素而定，包括投資者和貸款人的需求、我們對債務責任的遵守情況、我們過往和預測的財務及經營表現、我們的流動資金狀況、資本市場的整體狀況，以及全球經濟整體。資本市場受到新冠肺炎疫情的負面影響，在可預見的未來，這種影響可能會持續下去。我們不能保證在需要時或根本不能以優惠條件向我們提供額外的融資。此外，如果我們通過發行股權證券籌集額外資金，這些證券可能擁有高於我們A類普通股權利的權力、優先權或權利，我們現有的股東可能會立即經歷稀釋。如果我們通過發行債務證券籌集額外資金，我們可能會產生利息支出或其他成本來償還債務，我們可能會被要求對某些資產進行抵押，我們的經營能力可能會受到限制，任何這些都可能對我們的經營業績產生負面影響。此外，如果我們不能獲得足夠的融資或在我們需要時以令我們滿意的條件獲得融資，我們繼續支持業務增長和實現戰略目標的能力可能會受到嚴重損害，我們的經營業績可能會受到損害。

我們對市場機會的估計受到重大不確定性的影響，即使我們競爭的市場達到或超過我們的規模估計，我們也可能無法增加收入或市場份額。

國際貨幣基金組織的全球市場機會估計受到重大不確定性的影響，並基於假設和估計，包括我們的內部分析和行業經驗。評估特定於行業的、基於雲的業務管理軟件的市場尤其困難，因為有很多因素，包括可用信息有限和市場的快速發展。此外，市場機會估計有時會根據相關的宏觀趨勢和市場狀況或不斷演變的評估方法而變化。我們在一定程度上根據我們的市場機會估計來確定我們在業務各個方面的投資水平。如果我們做了不同的假設，我們對市場機會的估計和/或我們相關的投資決定可能會有很大的不同。新冠肺炎疫情造成的幹擾和影響最終可能需要我們大幅降低對某些市場或行業垂直市場機會的估計，這可能會對我們的長期增長前景產生負面影響。

他説，此外，即使我們競爭的市場達到或超過我們的規模估計，我們的軟件解決方案也可能無法獲得市場接受，我們的業務增長可能與我們的預測不符，甚至根本不會，這將對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

我們已經收購，並可能在未來收購其他公司或技術，這可能會分散我們管理層的注意力，導致對我們股東的進一步稀釋，並以其他方式擾亂我們的運營。

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我們已經並可能在未來收購其他公司或技術，以補充或擴展我們的軟件解決方案，優化我們的技術能力，增強我們在目標垂直領域的競爭能力，提供向鄰近市場或新垂直市場擴張的機會，或以其他方式提供增長或戰略機會。例如，在我們的房地產垂直領域，我們在2018年基本上收購了WegoWise的所有資產，並在2019年完成了對王朝的收購。追求收購可能會轉移管理層的注意力，並導致我們在確定、調查和尋求合適的收購時產生各種費用，無論這些收購是否完善。

他説：“我們收購其他業務的經驗有限。由於與收購相關的許多風險，我們可能無法成功整合收購的資產、技術、人員和運營，或無法從收購的業務中實現預期的協同效應或其他好處，包括：
▪以現金或股權證券形式收購企業的總成本；
▪難以以符合成本效益的方式整合被收購企業的資產、技術、人員或業務；
▪與支持被收購企業的遺留產品和服務相關的困難和額外費用；
▪難以將所收購業務的客户轉換為我們的軟件解決方案和合同條款；
▪將管理層的注意力從我們的業務上轉移，以解決收購和整合挑戰，以及收購後的糾紛；
▪收購對我們與客户和戰略合作伙伴之間現有業務關係的不利影響；
▪與將被收購組織的員工整合到我們公司相關的文化挑戰；
▪核心員工流失；
▪使用我們業務其他部分所需的資源；
▪與收購業務中隱含的新的或增強的法律、法規或其他基於合規和/或運營風險相關的成本和/或風險敞口；
▪使用我們可用現金資源的很大一部分來完成收購或支付與收購相關的費用；以及
▪與收購相關的意外成本或負債。

他説，如果一項收購在對我們整體業務戰略或經營業績的貢獻方面未能達到我們的預期，或者如果收購或整合收購業務的成本超過我們的估計，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到影響。此外，收購可能導致發行股權證券，這將導致我們的股東立即稀釋，或者產生債務，這可能會施加償債義務，並限制我們經營業務的能力。此外，我們可能收購的公司的收購價格的很大一部分可以分配給商譽和其他無形資產，這些資產必須進行減值評估。未來，如果我們的收購沒有產生預期的回報，我們可能需要根據這一減值評估過程對我們的經營業績進行計提，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。

我們軟件解決方案中的安全漏洞或違反我們的安全控制可能會導致客户或員工數據或其他機密和敏感信息的丟失、被盜、誤用、未經授權的披露或未經授權的訪問，這可能會損害我們與客户或員工的關係，使我們面臨訴訟或監管程序，或者損害我們的聲譽，任何這些都可能對我們的業務和運營結果產生負面影響。

他説，我們的業務涉及大量機密和敏感信息的存儲和傳輸，包括我們員工和其他個人的個人信息、客户數據，以及我們專有的財務、運營和戰略信息。在提供我們的軟件解決方案時，我們存儲和傳輸大量的客户數據，包括由我們的客户或代表我們的客户收集的敏感和專有數據以及個人信息。我們的軟件解決方案通常是記錄系統、參與系統，並且越來越多地成為客户全部或部分業務的智能系統，通過我們的軟件解決方案處理的數據對他們的業務至關重要。網絡攻擊和其他基於互聯網的惡意活動仍在定期進行。像許多其他企業一樣，
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我們已經並將繼續面臨遭受攻擊和數據安全事件的風險。隨着我們業務的增長，我們軟件解決方案的用户數量以及我們收集和存儲的信息量都在增加，我們的品牌得到了更廣泛的認可。我們認為，這些因素加在一起，使我們成為此類惡意活動的更大目標。雖然我們非常重視數據安全，但不能保證我們採用的安全措施能夠防止惡意或未經授權訪問我們的系統和信息。用於破壞系統或網絡或獲得未經授權訪問系統或網絡的技術經常變化，可能在針對目標啟動之前無法識別。此外，任何安全程序都不能完全消除非惡意人為錯誤的風險，例如員工或承包商未能遵循一個或多個安全協議。因此，儘管我們努力保護和更新我們的系統和網絡，但我們可能無法預見網絡攻擊，無法及時發現安全事件或對其做出反應，也無法實施足夠的預防措施，這些措施中的任何一項都可能使我們面臨損失、訴訟和潛在責任的風險。此外，我們的一些第三方服務提供商還代表我們收集和/或存儲我們的敏感信息和客户數據，這些服務提供商也受到類似的網絡攻擊和其他基於互聯網的惡意活動的威脅。

儘管如此，如果我們的安全措施或我們第三方服務提供商的安全措施因我們的員工、我們合作伙伴的員工、我們客户的員工或任何第三方的不當行為或惡意活動，或由於任何人為錯誤或疏忽、產品缺陷或其他原因而被違反，而這導致丟失、被盜、誤用、未經授權披露或未經授權訪問客户數據或其他敏感信息，我們可能會對我們的客户以及信息被存儲的個人或組織承擔責任。以及支付處理網絡的罰款和政府機構的監管行動。如果我們遇到大範圍的安全漏洞，我們不能確定我們的保險覆蓋範圍是否足以補償我們實際發生的責任，或者我們是否會繼續以合理的條件獲得保險，或者根本不能。此外，任何安全漏洞都可能導致聲譽受損，對我們吸引新客户的能力造成不利影響，並導致現有客户減少或停止使用我們的軟件解決方案，其中任何一項都可能損害我們的業務和運營業績。此外，我們的現有或潛在客户認為我們的軟件解決方案很容易受到攻擊，或者我們的安全措施不充分，即使在沒有特定問題或威脅的情況下也是如此，這可能會降低市場對我們軟件解決方案的接受度，並導致我們失去客户。圍繞數據安全和治理的法律和監管環境正在顯著演變，監管機構和消費者都越來越多地在與數據相關的問題上採取行動，這可能會在發生數據安全事件時增加聲譽、經濟和其他損害。

由於與我們的技術基礎設施相關的惡意活動或性能問題導致的服務中斷可能會損害我們的聲譽，對我們吸引新客户的能力產生不利影響，並導致我們失去現有客户。

他説，我們的技術基礎設施支持的用户數量和數據量都出現了顯著增長，我們預計這種增長將持續下去。我們尋求在我們的技術基礎設施中保持足夠的過剩容量，以滿足所有客户的需求，包括促進現有客户部署的擴展和新客户部署的調配。此外，我們需要適當地管理我們的技術基礎設施，以便支持版本控制、硬件和軟件參數的更改以及軟件解決方案的發展。

他説，我們已經經歷過，未來也可能會經歷我們的技術基礎設施出現網站中斷、服務中斷和其他性能問題。這些問題可能由多種因素引起，包括基礎設施更改、停電或網絡中斷、火災、洪水或其他影響我們數據中心的自然災害、人為或軟件錯誤、病毒、安全漏洞、欺詐或其他惡意活動、客户使用量激增以及分佈式拒絕服務攻擊。在某些情況下，我們可能無法在可接受的時間段內確定這些服務中斷和性能問題的一個或多個原因。如果我們的技術基礎設施跟不上用户數量和數據量的增長，或者我們無法避免服務中斷和性能問題，或者無法快速解決它們，這可能會對我們吸引新客户的能力產生不利影響，導致現有客户的流失，並損害我們的聲譽，任何或所有這些都可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。

我們軟件解決方案中的錯誤、缺陷或其他中斷可能會損害我們的聲譽，導致我們失去客户，並導致糾正問題的鉅額支出。

他説，我們的客户可能會使用我們的軟件解決方案來管理其業務的關鍵方面，我們的軟件解決方案性能中的任何錯誤、缺陷或其他中斷，包括與我們某些軟件解決方案所依賴的第三方合作伙伴有關的錯誤、缺陷或其他中斷，都可能導致我們客户的數據丟失或損壞，以及我們客户的業務中斷，這可能會損害我們的聲譽。我們為我們的軟件解決方案提供持續的更新，雖然我們的軟件更新在發佈之前經過了廣泛的測試，但這些更新在首次引入時可能包含未檢測到的錯誤。過去，我們的軟件更新在發佈後會發現錯誤、失敗、漏洞和錯誤，未來可能會出現類似的問題。我們的軟件解決方案中存在實際或感知的錯誤、故障、漏洞或錯誤
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可能導致負面宣傳、聲譽損害、客户流失、延遲市場接受我們的軟件解決方案、失去競爭地位、扣留或延遲向我們付款、客户就其遭受的損失提出索賠以及潛在的訴訟或監管行動。在任何此類情況下，我們可能需要花費額外的資源來幫助糾正問題，或者，為了解決客户服務或聲譽問題，我們可能會選擇花費額外的資源來採取糾正措施，即使在不需要的情況下也是如此。糾正任何重大錯誤、缺陷或其他中斷所產生的成本可能是巨大的，可能不會有任何相應的收入增長來抵消這些成本。此外，我們可能沒有提供足夠的保險來賠償因我們的軟件解決方案中的錯誤、缺陷或其他中斷而引起的索賠可能導致的任何損失。

政府監管正在演變，不利的變化可能會對我們的經營業績產生不利影響，使我們受到訴訟或政府調查，或者以其他方式損害我們的業務。

他説，我們受到一般商業法規和法律的約束，以及專門管理高度監管的房地產和法律市場、電子支付、背景審查和保險服務市場、互聯網本身、使用移動設備進行業務和通信以及我們提供的許多其他產品和服務的法規和法律。現有和未來的法律法規可能會阻礙我們的發展。這些法規和法律可能涵蓋隱私、數據保護、人工智能和相關技術、定價、內容、知識產權、移動、蜂窩或其他電信事項、電子合同和其他通信、競爭、消費者保護、就業、貿易和保護主義措施、網絡服務、提供在線支付和租户篩選服務、信息報告要求、對我們產品或服務的無障礙互聯網訪問，以及網站的設計和運營。目前尚不清楚管理財產所有權、管理、租賃和投資、數據保護和個人隱私等問題的現有法律如何適用於互聯網、數字內容、網絡服務以及人工智能技術和服務。解釋或應用這些法律法規的不利法規、法律以及行政或司法裁決可能會減少對我們產品和服務的需求或可用性，使我們受到訴訟或政府調查，並增加我們的業務成本，任何這些都可能對我們的經營業績產生不利影響。

隱私和數據安全法律法規可能會給我們帶來額外成本，並減少對我們軟件解決方案的需求。

該公司表示，我們存儲和傳輸與我們的員工和其他個人相關的個人信息，我們的客户使用我們的技術平臺來存儲和傳輸與其客户、供應商、員工和其他行業參與者相關的大量個人信息。在美國和我們可能運營或提供軟件解決方案的其他司法管轄區，隱私和數據安全已成為重要問題。世界範圍內與隱私和數據安全相關的監管框架正在迅速演變，在可預見的未來可能仍然不確定。聯邦、州和外國政府機構和機構過去已經通過，將來也可能通過有關收集、使用、處理、存儲和披露從客户和其他個人獲得的個人或身份識別信息的法律和法規。例如，2020年1月1日生效的加州消費者隱私法案為加州居民創造了新的數據隱私和安全權利。同樣，歐盟和美國以及其他司法管轄區在聯邦和州一級以及其他司法管轄區都有許多現有和擬議的法律和法規，可能會在影響我們業務的領域施加新的義務。這些新的義務可能會增加我們提供服務的成本和複雜性，並將我們管理層的注意力從追求戰略目標上轉移開。

他説，除了政府監管外，隱私倡導者和行業團體可能會提出各種自律標準，這些標準可能在法律上或合同上適用於我們的業務。由於許多隱私和數據安全法律、法規和適用的行業標準的解釋和應用存在不確定性，因此這些法律、法規和標準的解釋和應用可能與我們現有的隱私和數據管理實踐不符。隨着新的法律、法規和行業標準生效，以及我們根據我們的戰略計劃擴展到新的司法管轄區、鄰近市場或垂直市場，我們將需要了解和遵守各種新的要求，這可能會導致顯著的額外成本。

根據我們的業務或客户業務適用的程度，這些法律、法規和行業標準可能會對我們的業務產生負面影響，包括增加我們的成本和運營費用，和/或推遲或阻礙我們部署新的或現有的核心功能或價值+服務。遵守這些法律、法規和行業標準需要大量的管理時間和注意力，不遵守可能會導致負面宣傳，使我們受到罰款或處罰，使我們面臨訴訟，或者導致我們要求修改或停止現有的業務做法。此外，遵守此類法律、法規和行業標準的成本以及由此帶來的其他負擔可能會對我們的客户使用我們的軟件解決方案收集、使用、處理和存儲個人信息的能力或意願產生不利影響，這可能會降低對他們的總體需求。即使是對隱私和數據安全問題的看法，無論是否合理，也可能會抑制市場對我們軟件解決方案的接受。此外，隱私和數據安全問題
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可能會導致我們客户的客户、供應商、員工和其他行業參與者拒絕提供允許客户有效使用我們的應用程序所需的個人信息。這些結果中的任何一個都可能對我們的業務和經營業績產生不利影響。

我們的電子支付服務業務面臨許多風險，這些風險可能會對我們的業務或經營業績產生不利影響。

通過支持我們的電子支付服務業務，我們為客户處理入站和出站支付提供了便利。這些付款是通過我們的保薦清算行、信用卡支付處理商和我們可能不定期與之簽約的其他第三方電子支付服務提供商來支付的。我們的電子支付服務令我們承受多項風險，包括但不限於：
▪與有爭議或欺詐交易相關的客户成本的責任，如果這些成本超過我們在結算期間或支付給我們客户後的客户準備金金額(如果有)；
▪電子處理限制任何單一電子支付服務提供商或我們所有電子支付服務提供商將承保的金額；
▪我們依賴贊助結算銀行、信用卡支付處理商和其他電子支付提供商來處理電子交易；
▪我們、我們的電子支付服務提供商或我們的客户未能遵守適用於提供電子支付服務的適用法律、法規和標準；
▪不斷演變的關於貨幣傳輸和反洗錢的法律和法規，在一些法域的適用或解釋不明確；
▪我們的電子支付服務生態系統的欺詐事件，我們的電子支付服務業務的保安違規、錯誤、缺陷、故障、漏洞或錯誤，或我們未能遵守所需的外部審計標準；以及
▪我們無法隨着業務的發展而增加費用，以維持我們現有的利潤率。

該公司表示，如果這些與我們的電子支付服務相關的風險中的任何一項成為現實，我們的業務或經營業績可能會受到負面影響。雖然我們試圖構建和調整我們的電子支付服務，以符合複雜和不斷髮展的法律、法規和標準，但我們的承保努力並不保證遵守。如果我們被發現違反了我們的法律、法規或合同要求，我們可能會被處以罰款或罰款、停止令、強制性產品更換或其他可能對我們的經營結果產生不利影響的責任。

此外，在我們的第三方電子支付服務提供商處理電子支付交易方面，我們面臨着財務風險。我們的客户和其他用户之間的電子支付交易可能會因各種原因被退回，例如資金不足、欺詐或停止付款訂單。如果我們或我們的電子支付服務提供商無法從客户的賬户中收取此類金額(例如，如果客户是非法的，或者如果客户拒絕或無法向我們退還所收取的金額)，我們將承擔交易金額的最終損失風險。雖然我們過去沒有經歷過因拖欠的金額而造成的重大損失，但不能保證我們未來不會經歷這種類型的損失。

他説，此外，還有一個總體風險源於可能廣泛採用快速發展的金融技術產品，包括例如區塊鏈或其他分佈式分類賬技術，這可能會對支付的處理方式、付款人和收款人傳統使用的支付方法的組合以及適用於此類支付的監管框架產生重大影響。採用顛覆性金融技術可能會大幅減少我們的電子支付服務業務量，或改變與這些支付相關的交易成本或潛在收入，從而減少我們的收入並增加我們的相關費用，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大影響。

電子支付服務的演變和擴展可能會使我們面臨額外的風險和監管要求。

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他説，我們電子支付服務的演變和擴張可能會讓我們面臨額外的風險和監管要求，包括但不限於監管資金傳輸和反洗錢的法律法規。這些要求在我們經營的市場中各不相同，幾個司法管轄區在這些規則的應用和解釋方面缺乏清晰度。我們遵守這些規則的努力可能需要大量的管理時間和精力，以及大量的支出，而且不能保證我們遵守所有的監管要求，特別是考慮到適用的監管框架不斷變化並受到不斷變化的解釋的影響。雖然我們的合規計劃側重於整個適用行業的適用法律和法規，但不能保證我們不會在一個或多個司法管轄區受到罰款、處罰或其他監管行動，也不能保證我們不會被要求調整我們的業務做法以適應未來的監管要求。

我們的租户篩選服務業務面臨許多風險，這些風險可能會對我們的業務或經營業績產生不利影響。

他説，我們的租户篩選服務業務受到多項複雜法律的約束，這些法律受到不同解讀，包括但不限於公平信用報告法(FCRA)和相關法規。FCRA最近受到了多起基於階級的訴訟程序，以及大量的監管調查和執法行動。此外，聯邦貿易委員會(“聯邦貿易委員會”)和消費者金融保護局(“CFPB”)等實體有權頒佈可能影響我們客户和我們業務的規則和條例。雖然我們試圖構建和調整我們的租户篩選服務，以符合這些和其他相關的法律和法規，但我們可能會不時被發現違反這些法律和法規。此外，無論我們是否遵守適用的法律和法規，我們可能會不時受到監管調查、執法行動、基於集體的訴訟或賠償要求的影響。

在此之前，正如之前披露的那樣，我們在2018年12月收到了聯邦貿易委員會的民事調查需求，要求提供與我們的租户篩選服務業務相關的某些信息，這些信息與我們的租户篩選服務業務(“FTC調查”)有關。2020年4月30日，FTC工作人員通知我們，他們相信有合理的基礎對我們提出索賠，因為我們被指控未能遵守FCRA的某些條款，這些條款可能會導致罰款和禁令救濟。我們不同意聯邦貿易委員會聲明的信念，併為我們的立場進行了有力的辯護。儘管我們不同意聯邦貿易委員會的立場，主要是為了避免曠日持久的訴訟和對我們業務的潛在幹擾，但我們已經與聯邦貿易委員會進行了和解談判，以努力解決因聯邦貿易委員會調查而引起或與之相關的所有索賠和指控。雖然聯邦貿易委員會調查的最終結果有待正在進行的和解討論，因此仍不確定，但我們已確定有可能發生損失，合理估計損失約為430萬美元。因此，在截至2020年6月30日的三個月中，我們在簡明綜合資產負債表的應計費用中確認了430萬美元的應計費用。雖然這一金額代表了我們根據目前掌握的信息對可能損失的最佳判斷，但它受到重大判斷和估計以及許多我們無法控制的因素的影響，包括但不限於聯邦貿易委員會對正在進行的和解談判的立場。如果聯邦貿易委員會的調查導致我們支付和解款項，或判決我們敗訴，金額遠遠超過我們的應計金額，由此產生的負債可能會對我們的財務狀況產生實質性的不利影響。, 經營業績和流動資金。

此外，我們還在2019年完成了與涉嫌違反FCRA有關的集體訴訟的和解。此外，我們在2019年7月收到美國司法部民權司(住房和民事執行科)的信息請求，要求提供與我們的租户篩選服務業務相關的遵守軍人民事救濟法的某些信息。

因此，由於我們參與的租户篩選交易數量眾多，我們在執法訴訟或集體訴訟中的潛在責任可能會對我們的業務產生實質性影響，特別是考慮到某些適用的法律法規規定了按事件罰款或處罰。任何此類執法訴訟或集體訴訟的存在，無論是否有價值，都可能對我們吸引客户的能力產生不利影響，導致現有客户的流失，損害我們的聲譽，並導致我們招致辯護費或其他費用。上述任何事件都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們使用第三方服務提供商提供重要的電子支付和租户篩選服務，他們不履行合同義務可能會損害我們的聲譽，擾亂我們的業務，並對我們的經營業績產生不利影響。

他説，我們使用第三方電子支付服務提供商使我們能夠向客户提供電子支付服務，使用第三方租户篩選服務提供商使我們能夠向客户提供租户篩選服務，如背景和信用檢查。我們依賴這些服務提供商為我們提供準確和及時的
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因此，與我們自己維護和運營電子支付和租户篩選服務相比，我們對電子支付和租户篩選服務的控制權要小得多。在某些情況下，我們業務所需的功能是在我們無權訪問的專有第三方系統和軟件上執行的。我們通常也沒有與這些服務提供商簽訂長期合同。此外，其中一些服務提供商在我們服務的市場中直接或間接地與我們競爭。這些服務提供商未能向我們提供準確和及時的信息，未能履行其對我們的合同義務，或未能與我們續簽合同，鑑於新冠肺炎疫情造成的影響和中斷，所有這些都更有可能導致對我們的直接責任，損害我們的聲譽，導致我們的業務嚴重中斷，並對我們的經營結果產生不利影響。

我們的企業文化為我們的成功做出了貢獻，如果我們不能在成長過程中繼續培育這種文化，我們可能會失去我們的文化所培養的激情、創造力、團隊合作、專注和創新。

他説：“我們相信，我們的文化過去是，並將繼續是我們成功的關鍵貢獻者。如果我們在成長和發展過程中不繼續發展我們的企業文化或保持我們的核心價值觀，我們可能無法培養我們認為支持我們增長所需的激情、創造力、團隊合作、專注和創新。如果不能保持我們的文化，可能會對我們招聘和留住人員以及有效地專注於和追求我們的戰略目標的能力產生負面影響。此外，我們員工證券持有人可獲得的流動性可能會導致我們員工之間的財富差距，這可能會對員工之間的關係和我們的整體文化產生不利影響。作為一家上市公司，隨着我們的成長和成熟，我們可能會發現很難保持我們的企業文化。新冠肺炎疫情只會加劇這一困難，導致旅行限制、隔離、就地避難命令以及類似的政府命令和限制，這些命令和限制共同增加了員工互動、溝通和創新的難度。

如果我們失去了管理團隊的關鍵成員，我們的業務可能會受到損害。

我們知道，我們的成功和未來的增長在一定程度上取決於我們高管和其他關鍵員工的持續服務。我們的高管或其他關鍵員工可能會因這些人員的聘用或離職而不時發生變化，這可能會擾亂我們的業務。我們的高級管理人員和其他關鍵員工通常是隨意聘用的，這意味着這些人員可以隨時終止他們在我們公司的僱傭關係。此外，我們的許多高管和其他關鍵員工持有的股權獎勵接近完全授予，這些員工可能沒有足夠的財務激勵留在我們這裏。如果我們失去一名或多名高管或其他關鍵員工，或者我們的高管團隊未能有效地與我們的員工合作並領導我們的公司，都可能對我們的業務產生不利影響。

我們依賴高技能人才，如果我們不能留住或聘請更多的合格人才，我們可能無法實現我們的戰略目標。

為了更好地執行我們的增長計劃並實現我們的戰略目標，我們必須繼續在整個組織內吸引和留住高素質和充滿幹勁的人員。特別是，為了繼續增強我們的軟件解決方案，增加新的和創新的核心功能和/或價值+服務，以及開發新產品，擴大我們的研究和產品開發組織的規模將是至關重要的，包括聘請高技能的軟件工程師。我們行業內對軟件工程師的競爭非常激烈，支付給這些專業人員的薪酬繼續面臨上升的壓力。此外，為了讓我們的軟件解決方案獲得更廣泛的市場接受，擴大我們的客户基礎，並尋求鄰近市場和新的垂直市場，我們需要繼續擴大我們的銷售和營銷以及客户服務和支持組織的規模。識別和招聘合格的人員，培訓他們使用我們的軟件解決方案，並確保他們具備為客户提供優質服務的良好設備，這需要投入大量的時間和資源，留住這些人員可能尤其困難。

他説，我們與之競爭經驗豐富的人才的許多公司都比我們擁有更大的知名度和財力。此外，我們的總部位於加利福尼亞州的聖巴巴拉，那裏通常不被公認為著名的商業中心，由於我們的地理位置，吸引合格的專業人士是具有挑戰性的。因此，我們可能比我們的競爭對手更難招聘和留住技術人員。如果我們聘用其他公司的員工，他們的前僱主可能會試圖斷言我們或這些員工違反了他們的法律義務，從而分流了我們的時間和資源。

他説，此外，潛在員工和現有員工經常會考慮他們獲得的與就業相關的股權獎勵的價值。如果我們股權獎勵的感知價值下降，或者如果我們的A類普通股價格經歷重大波動，這可能會對我們招聘和留住高技能員工的能力產生不利影響。如果我們不能吸引和留住必要的人員來執行我們的增長計劃，我們可能無法實現我們的戰略目標，我們的經營業績可能會受到影響。
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據報道，截至2020年3月，為了管理新冠肺炎疫情涉及的財務不確定性，我們推遲了某些非必要員工的招聘，並推遲了某些承包商的留用。我們何時可以恢復正常招聘活動的時間表非常不確定，可能會發生變化。

我們參與的市場競爭激烈，如果我們不能有效競爭，我們的業務可能會受到損害。

他表示，企業管理軟件的整體市場是全球性的，競爭激烈，並隨着技術、運營要求和法律法規的變化等多種因素而不斷髮展。基於雲的業務管理軟件市場也競爭激烈，並受到類似市場因素的影響。

他説，雖然我們專注於在我們的目標垂直市場提供行業特定的基於雲的業務管理軟件解決方案，但我們與其他垂直雲解決方案提供商以及跨多個垂直市場提供廣泛的基於雲的解決方案的水平雲解決方案提供商展開了競爭。我們的競爭對手包括老牌垂直軟件供應商，以及市場上的新進入者。我們還面臨着來自眾多雲解決方案提供商的競爭，這些提供商幾乎完全專注於一個或多個點解決方案。雲提供商之間的持續整合可能會導致競爭顯著加劇。

他説，儘管在房地產和法律垂直領域成功開發、營銷和銷售基於雲的業務管理軟件解決方案所需的領域專業知識可能會阻礙新進入者，這些新進入者無法投資必要的資源來開發和部署具有與我們相同級別功能的基於雲的解決方案，但我們的許多競爭對手和潛在競爭對手比我們更大，知名度更高，運營歷史更長，資源也明顯更多。因此，我們的競爭對手可能能夠更快、更有效地應對新的或不斷變化的機會、技術、運營要求和行業標準，以及新冠肺炎疫情帶來的新挑戰。其中一些競爭對手可能與第三方建立了更成熟的客户關係或戰略合作伙伴關係，從而增強了他們的產品和服務。其他競爭對手可能會以更低的價格獨立提供滿足一項或多項業務功能的產品或服務，或者作為更廣泛產品銷售的一部分捆綁銷售，或者比我們的軟件解決方案更深入地提供產品或服務。此外，我們現有的和潛在的競爭對手可能會開發、營銷和銷售與我們的軟件解決方案功能相當的新技術，這可能會導致我們失去客户，減緩新客户的增長速度，並導致我們為了保持競爭力而降低價格。由於所有這些原因，我們可能無法有效地與當前和未來的競爭對手競爭，這可能會損害我們的業務。

中小型企業商業管理軟件(“SMB”)是一個相對較新和發展中的市場，如果市場比我們估計的小或發展速度比我們預期的慢，我們的經營業績可能會受到不利影響。

*我們為房地產和法律市場的中小企業提供基於雲的業務管理軟件，並將根據我們的戰略計劃評估進入新市場或鄰近市場的情況。我們的成功在一定程度上將取決於中小企業繼續廣泛採用雲計算，特別是基於雲的業務管理軟件。

該公司表示，面向中小企業的特定於行業的、基於雲的業務管理軟件的市場，無論是在總體上，還是在房地產和法律市場內，都在不斷髮展，與基於雲的解決方案的整體市場相比，市場規模相對較小。這個市場能否持續擴大，有賴於眾多因素，包括：
▪基於雲的業務管理軟件相對於內部軟件應用程序和不同點解決方案的成本和感知價值；
▪基於雲的解決方案提供商為中小企業提供運營和發展業務所需功能的能力；
▪中小型企業願意從其現有軟件系統過渡，或以其他方式改變其現有業務做法，以將其業務遷移到基於雲的垂直業務管理軟件解決方案；以及
▪基於雲的解決方案提供商解決安全、隱私、可用性和其他問題的能力。

他説，儘管我們努力增加對更大客户的軟件解決方案的銷售，但如果基於雲的業務管理軟件不能繼續在中小企業中獲得廣泛的市場接受，我們的收入可能會以較快的速度增長
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速度比我們預期的要慢，甚至可能下降，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。此外，很難估計中小企業在任何特定時期願意過渡到基於雲的垂直業務管理軟件的速度，這使得很難估計任何給定時間點的中小企業基於雲的業務管理軟件市場的總體規模和增長率，也很難預測我們收入或市場份額的增長。這一轉換率可能會受到新冠肺炎疫情的負面影響，因為客户可能會推遲決定採用我們的核心產品，或擴大對我們價值+服務的使用，因為他們尋求減少或推遲業務內的支出。

如果我們不能推出成功的增強功能，包括新的和創新的核心功能和/或價值+服務，或針對相鄰市場或其他垂直市場的新產品，我們的運營業績可能會受到不利影響。

我們關注的是整個軟件行業，特別是我們有針對性的垂直市場，其特點是技術進步迅速，行業標準不斷變化，客户需求不斷變化，競爭激烈。我們能否吸引新客户、增加現有客户的收入並擴展到鄰近市場或新的垂直市場，在一定程度上取決於我們是否有能力通過引入與技術發展保持同步並滿足客户不斷變化的業務需求的創新核心功能和/或價值+服務來增強現有軟件解決方案的功能。此外，我們的長期增長在一定程度上取決於我們為鄰近市場推出新產品的能力，以及我們通過市場驗證過程確定的潛在更多垂直市場。市場對我們當前和未來軟件解決方案的接受程度將取決於多種因素，包括：
▪我們軟件解決方案的獨特功能和易用性，以及我們的軟件解決方案滿足客户業務需求的程度；
▪相對於內部軟件應用程序或其他競爭產品，我們基於雲的業務管理軟件解決方案的感知優勢和安全性；
▪我們的軟件解決方案相對於競爭產品的定價；
▪向新客户和現有客户提供財務資源，使他們能夠獲得或擴大使用我們的軟件解決方案；
▪對我們的軟件解決方案相對於競爭產品的安全性、保密性和可用性的看法；
▪我們的核心功能、價值+服務和新產品的更新和增強的上市時間；以及
▪對我們客户服務組織的質量和響應能力的看法。

他説，如果我們不能成功增強現有軟件解決方案的功能，包括我們的核心解決方案和價值+服務，並及時開發或收購在鄰近市場獲得市場認可的新產品和符合我們戰略計劃的額外垂直市場，我們的收入增長速度可能會低於我們的預期，甚至可能會下降，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。這些加強我們現有軟件解決方案和開發新產品的努力，以及我們整體的研究和產品開發努力，可能會受到新冠肺炎疫情的負面影響。

我們的業務在很大程度上依賴於現有客户續訂我們的價值+服務並擴大他們對我們價值+服務的使用，客户續約率下降或無法説服現有客户採用和使用我們的價值+服務可能會對我們的運營結果產生不利影響。

他説，為了保持或增加我們的收入和改善我們的經營業績，我們的現有客户繼續為使用我們的核心解決方案支付訂閲費(這些費用往往會隨着時間的推移而遞增)，以及增加他們對我們的價值+服務的採用和利用，這一點很重要。我們的客户沒有義務在他們的訂閲期(通常從一個月到一年)期滿後向我們續訂他們的訂閲。我們不能向您保證我們的客户會向我們續訂。此外，我們的律師事務所客户使用10天免費試用開始他們的帳户沒有義務開始付費訂閲。此外，儘管我們的收入增長的很大一部分歷史上來自我們的現有客户採用和使用我們的價值+服務，但我們不能向您保證，我們的現有客户將繼續擴大他們對我們的價值+服務的採用和利用，或者根本不使用我們的價值+服務。如果我們的現有客户不續訂他們的訂閲，並增加他們對我們現有的或新開發的價值+服務的採用和利用，我們的收入增長速度可能會低於我們的預期，甚至可能會下降，這可能會對我們的財務狀況和運營業績產生不利影響。我們可能會經歷較低的
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訂用續訂以及價值+服務的採用率和使用率因新冠肺炎大流行而降低，因為客户可能會尋求減少或推遲其企業內部的支出。

全球最大的口碑推薦對我們來説是一個重要的新客户來源，併為我們提供了一個經濟高效地營銷和銷售我們的軟件解決方案的機會。現有客户的流失可能會對我們在目標垂直市場中的聲譽以及我們經濟高效地獲得新客户的能力產生重大影響。我們現有客户數量的減少，即使被新客户的增加所抵消，也可能會影響我們的收入和運營利潤率。

儘管如此，為了努力留住我們的客户，並擴大客户對我們價值+服務的採用和利用，我們可能會選擇使用成本越來越高的銷售和營銷努力。此外，我們可能會在研究和產品開發方面進行大量投資，以引入最終未被客户廣泛採用的增值服務。在這兩種情況下，我們都可能在沒有相應收入增加的情況下招致顯著的成本增加。此外，我們可能無法確定客户的業務所需的價值+服務，在這種情況下，我們可能會錯過增加收入的機會。

定價壓力可能會導致我們改變定價模式，這可能會損害我們的續約率和吸引新客户的能力，以及我們增加採用和使用我們的價值+服務的能力，這可能會對我們的運營業績產生不利影響。

然而，隨着我們現有軟件解決方案的市場成熟，或者隨着當前和未來的競爭對手推出與我們競爭的新產品或服務，我們可能會面臨定價壓力，無法與現有客户續簽訂閲協議，無法增加我們的價值+服務的採用率和使用量，或者以與我們當前的定價模式和運營預算一致的價格吸引新客户。如果發生這種情況，我們可能不得不改變我們的定價模式，提供定價激勵，或者全面降低我們的價格，這可能會對我們的收入產生不利影響，即使採用和使用保持不變。此外，我們的許多客户都是較小的公司或公司，它們通常比較大的企業對成本更敏感。我們定價模式的變化可能會損害我們的客户保留率和我們吸引新客户的能力，無論是與我們的核心解決方案或我們的價值+服務相關，這都可能對我們的運營業績產生不利影響。

我們預計我們收入的很大一部分將繼續來自我們的房地產客户，導致這些客户流失的因素可能會對我們的經營業績產生不利影響。

他説，從歷史上看，我們90%以上的收入來自房地產客户，我們預計在可預見的未來，我們的房地產客户將繼續佔我們收入的很大一部分。我們可能會因為許多因素而失去房地產客户，包括：
▪認購期滿、不再續訂或者認購協議終止；
▪引進有競爭力的產品或技術；
▪未能對我們的核心功能和/或價值+服務進行更新和增強，並向客户推出新的價值+服務；
▪我們或我們的競爭對手改變價格政策；
▪房地產垂直領域內的收購或整合；
▪我們的房地產客户面臨破產或其他財務困難，特別是考慮到新冠肺炎疫情造成的影響和破壞；
▪對房地產縱向產生負面影響的新的或強化的法律或監管制度；以及
▪特定於房地產垂直行業的條件或趨勢，如影響租賃市場的經濟因素。

他説，我們相當數量的房地產客户的流失，甚至是我們較大的房地產客户中的一小部分的流失，都可能導致我們的收入增長速度慢於我們的預期，甚至下降。此外，即使我們能夠留住我們的房地產客户，我們也可能無法通過提高他們對我們價值+服務的採用率和利用率來增加這些房地產客户的收入。這些結果中的任何一個都可能對我們的經營業績產生不利影響。

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如果我們不能增加對較大客户的軟件解決方案的銷售額，同時降低為這類客户提供服務的相關風險，我們的業務和運營結果可能會受到影響。

他説，雖然我們計劃繼續向較小的公司或公司營銷和銷售我們的軟件解決方案，但我們的增長戰略在一定程度上取決於增加我們的軟件解決方案在房地產和法律市場內向較大客户的銷售。向大客户銷售可能涉及向小企業銷售中不存在或程度較小的風險。隨着我們尋求增加對更大客户的銷售，我們可能會在銷售和營銷工作上投入相當多的時間和財力。此外，與向小企業銷售我們的軟件解決方案相比，我們可能面臨更長的銷售週期，在完成部分銷售時遇到更少的可預測性和更激烈的競爭。雖然我們通常沒有為特定客户配置我們的軟件解決方案或協商我們的定價，這在歷史上降低了前期銷售成本，但我們向較大客户成功銷售軟件解決方案的能力可能在一定程度上取決於我們開發特定客户所特有的功能或實施定價策略的能力，這些功能是特定客户所特有的，或者是在由較大客户主導的細分市場中取得成功所必需的。這也可能取決於我們吸引和留住有向大型組織銷售經驗的銷售人員的能力。此外，由於與較大客户有關的安全漏洞或其他性能問題可能會對這些客户造成更大的經濟損害和更多的負面宣傳，因此為這些客户提供服務會增加財務和聲譽風險。此外，我們向更大的客户銷售軟件解決方案的能力可能在很大程度上取決於我們能否成功收購和整合協同業務，如果我們不能成功收購和整合這些業務，我們可能會在很大程度上依賴於我們能否成功地收購和整合這些業務。, 我們的業務和經營業績可能會受到負面影響。如果我們不能增加對較大客户的軟件解決方案的銷售額，同時降低為這些客户提供服務的相關風險，我們的業務和運營結果可能會受到影響。

我們的增長在一定程度上取決於我們與第三方戰略關係的成功，如果我們不能成功地建立或維持這些關係，我們在目標市場競爭或增長收入的能力可能會受到損害。

因此，為了發展我們的業務，我們預計我們將繼續依賴與第三方的關係，包括我們的數據中心運營商、雲計算服務提供商、電子支付、租户篩選和保險服務提供商，以及其他支持交付我們軟件解決方案的第三方。確定合作伙伴、談判協議和維護關係需要大量的時間和資源。我們的競爭對手可能比我們更有效地與第三方建立經濟高效的關係，以增強他們的產品和服務，使他們能夠提供更具競爭力的價格，或者為他們的客户提供其他好處。此外，我們的競爭對手或其他人收購我們的合作伙伴可能會導致願意與我們建立或保持關係的現有和潛在戰略合作伙伴的數量減少，並可能提高我們可以獲得的產品或服務的價格。如果我們不能成功地與第三方建立或維持我們的關係，我們在市場上競爭或增加收入的能力可能會受到損害，這可能會對我們的經營業績產生負面影響。即使我們成功了，我們也不能向您保證這些關係將導致客户更多地採用和使用我們的軟件解決方案或改善運營結果。此外，如果我們的合作伙伴沒有達到預期的表現，我們可能會受到訴訟，我們的聲譽可能會受到損害，我們的業務和經營業績可能會受到不利影響。

我們依賴由第三方運營的數據中心和計算基礎設施，這些運營中的任何中斷都可能對我們的運營結果產生不利影響。

該公司表示，我們目前通過位於第三方數據中心設施中的我們自己的服務器，以及亞馬遜和其他第三方雲計算服務提供商運營的計算資源的組合來為我們的客户服務。雖然我們控制並有權訪問我們自己的服務器和位於第三方數據中心的網絡的其他組件，但我們不控制這些第三方數據中心設施的任何操作。我們數據中心設施的所有者沒有義務以商業上合理的條款續簽他們與我們的協議，或者根本沒有義務續簽。如果我們無法以商業合理的條款續簽這些協議，或者如果我們的第三方數據中心運營商之一被收購，我們可能需要將我們的服務器和其他基礎設施轉移到新的數據中心設施，我們可能會因此而招致鉅額成本和可能的服務中斷。此外，我們的第三方數據中心提供商可能會遇到我們無法控制的重大停機，這可能會對我們的業務產生不利影響。

我們擔心我們的第三方數據中心運營商或與我們或他們簽約的任何服務提供商面臨的問題可能會對我們客户的體驗產生不利影響。我們的第三方數據中心運營商可能會在沒有足夠通知的情況下決定關閉其設施。此外，我們的第三方數據中心運營商或與我們或他們簽約的任何服務提供商面臨的任何財務困難或破產，包括新冠肺炎疫情造成的影響和中斷，都可能對我們的業務產生負面影響。此外，如果我們的數據中心無法跟上我們不斷增長的容量需求或客户需求的任何激增，這可能會對我們的業務產生不利影響。我們數據中心第三方服務級別的任何更改都可能導致我們客户的
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存儲的信息和服務中斷，這可能會損害我們的聲譽。這些問題還可能導致我們失去客户，損害我們吸引新客户的能力，並使我們承擔潛在的責任，任何這些都可能對我們的經營業績產生不利影響。

我們擔心，我們與之簽約的雲計算服務提供商可能會遇到我們無法控制的多個地區的服務中斷。此外，他們可能無法為我們提供所需的額外計算資源，以便在我們不斷增長的客户羣之前擴展我們的基礎設施。如果出現這些問題中的任何一個，我們可能需要將我們的雲計算資源遷移到其他雲計算服務提供商，或者添加新的計算資源。雖然我們的基礎設施在多個地理區域是宂餘的，但如果我們被迫從數據中心的嚴重損壞或完全破壞中恢復，或者從我們的任何雲計算服務提供商的地區性或多地區性中斷中恢復，可能需要付出巨大的努力才能將我們的所有服務遷移到不同的地區。我們的雲計算服務提供商對服務級別的任何更改都可能導致客户存儲的信息丟失或損壞以及服務中斷，這可能會損害我們的聲譽，使我們承擔潛在的責任，並對我們的運營結果產生不利影響。

我們的平臺必須與其他人開發的各種設備、操作系統和瀏覽器集成，如果我們不能確保我們的軟件解決方案與這些設備、操作系統和瀏覽器進行互操作，我們的軟件解決方案可能會變得缺乏競爭力，我們的運營結果可能會受到損害。

他説：“我們通過各種操作系統和互聯網提供我們的軟件解決方案。我們依賴於我們的平臺與第三方設備、桌面和移動操作系統以及我們無法控制的Web瀏覽器的互操作性。此類設備、系統或網絡瀏覽器中的任何更改，如果降低我們軟件解決方案的功能或給予競爭對手服務優惠待遇，都可能對我們軟件解決方案的採用和使用產生不利影響。此外，為了提供高質量的軟件解決方案，我們將需要不斷增強和修改我們的功能，以跟上互聯網相關硬件、iOS和Android等移動操作系統、瀏覽器和其他軟件、通信、網絡和數據庫技術的變化。我們可能不能成功地開發與這些設備、操作系統、網絡瀏覽器和其他技術一起有效運行的增強和修改，或者不能及時將它們推向市場。此外，有關新網絡平臺或技術的時間或性質的不確定性，以及對現有平臺或技術的修改，可能會增加我們的研究和產品開發費用。如果我們的客户很難訪問和使用我們的軟件解決方案，我們的軟件解決方案可能會降低競爭力，我們的運營結果可能會受到不利影響。

如果我們的物業管理客户不再要求居民提供業主保險的法律責任證明，如果保險費下降或投保人遭受的損失超過預期，我們的經營業績可能會受到損害。

該公司表示，我們通過一家全資子公司向房東保險提供法律責任，從而產生收入。我們的一些物業管理客户要求居民提供對房東保險的法律責任證明，並提出讓居民對房東保險單承擔法律責任。如果租房需求下降，或我們的物業管理客户認為可能會下降，這些客户可能會降低租金，不再要求居民提供業主保險的法律責任證明，以降低整體租賃成本，使他們的租賃產品更具競爭力。如果我們的物業管理客户不再要求居民向房東保險提供法律責任證明，或選擇讓居民參加競爭提供商提供的保險計劃，或者如果保險費以其他方式下降，我們的保險服務收入可能會受到不利影響。

此外，我們對房東保單的法律責任是由我們承保的，我們的保險合作伙伴要求我們保留準備金，以涵蓋保單下的潛在索賠。雖然我們的保單對每宗事件有10萬元的限額，但在任何一段期間或整體而言，我們可向我們提出的索償金額並無限額。如果投保人的索賠意外增加，我們的準備金可能不足以支付保單項下由此產生的責任。如果我們需要支付給保險人的金額明顯高於我們目前的準備金，這可能會對我們的經營業績產生重大不利影響。

我們的保險業務受到州政府的監管，這可能會限制我們保險業務的增長，並給我們帶來額外的成本。

中國政府表示，我們與保險相關的全資子公司和第三方服務商在多個國家保險部門保持執照。總體而言，我們在保險業務的經營方面受到州政府的監管和監督，這包括我們對房東保險和租户保險業務的法律責任。州政府的這種監督可能會增加合規成本，限制或限制我們提供的產品或服務或提供它們的方法，並使我們面臨監管行動或訴訟的可能性，從而限制我們保險業務的增長。我們繼續有能力
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在我們獲得許可的司法管轄區維持這些保險牌照取決於我們是否遵守每個司法管轄區的監管機構不時頒佈的規則和條例。此外，國家保險部門對保險公司和代理機構的事務進行定期檢查、審計和調查，這可能會花費大量的管理時間和財力，我們也經常受到這種檢查、審計和調查的影響。

對於所有司法管轄區的法律法規，適用的法律法規均以監管部門的修訂和解釋為準。一般説來，這些機構擁有相對廣泛的自由裁量權，可以授予、續簽和吊銷許可證和批准，並實施和解釋規章制度。因此，我們可能被禁止或暫時停止從事我們的保險業務的部分或全部活動，或在特定司法管轄區被罰款或處罰。我們不能保證我們的保險業務可以像過去一樣繼續在任何司法管轄區進行，也不能保證我們將來能夠擴大我們的保險業務。

如果我們無法進入新的垂直市場，或者如果我們針對任何新垂直市場的軟件解決方案無法獲得市場認可，我們的運營結果可能會受到不利影響，我們可能需要重新考慮我們的增長戰略。

他説，我們的增長戰略在一定程度上取決於我們向房地產和法律市場以外的新垂直市場擴張的能力。然而，我們可能無法確定符合我們選擇基於雲的解決方案最適合解決的行業的標準的新垂直市場。此外，由於我們對整體市場機會的感知或這些垂直市場內的市場參與者願意採用我們的軟件解決方案，我們的市場驗證過程可能不支持進入選定的垂直市場。此外，我們的市場驗證過程可能不支持進入選定的垂直市場。此外，我們不是追求新的垂直市場解決方案，而是追求新的垂直市場。此外，我們的市場驗證過程可能不支持進入選定的垂直市場。此外，由於我們對整體市場機會的感知，或者這些垂直市場中的市場參與者願意採用我們的軟件解決方案，因此我們可能無法確定新的垂直市場例如進入我們現有垂直市場中與我們目前參與的市場相鄰的市場，或者為我們現有的市場開發額外的產品或服務。

據報道，即使我們選擇進入新的垂直市場，我們的市場驗證過程也不能保證我們的成功。我們可能無法為新的垂直市場開發軟件解決方案，或者，如果我們通過戰略收購進入新的垂直市場，我們可能無法及時利用收購的軟件解決方案來利用確定的市場機會，而且我們上市時間的任何延誤都可能使我們面臨額外的競爭或其他可能阻礙我們成功的因素。此外，我們為其開發或收購的任何軟件解決方案都可能無法及時利用已確定的市場機會，並且任何延遲上市時間都可能使我們面臨額外的競爭或其他因素，這些因素可能會阻礙我們的成功。此外，我們為其開發或收購的任何軟件解決方案都可能無法及時利用已確定的市場機會因此，我們可能不會在新的垂直市場中獲得廣泛的市場接受。如果我們選擇進入新的垂直市場，無論是有機地還是通過戰略收購，我們可能會投入大量資源來開發和擴展我們的軟件解決方案的功能，以滿足這些垂直市場中客户的需求，這些投資將在我們實現來自這些垂直市場的收入之前進行。

此外，我們還表示，雖然我們在2012年通過收購MyCase加快了進入法律垂直領域的速度，但我們的實踐和案例管理解決方案比我們的物業管理解決方案APM處於更早的開發階段，我們正處於擴展與我們的法律軟件相關的核心功能和價值+服務的早期階段。我們在法律市場上面臨着來自垂直軟件供應商和提供一個或多個點解決方案的雲解決方案提供商的激烈競爭。我們不能保證我們的法律軟件能夠達到或接近我們物業管理軟件所達到的水平的市場接受度。

我們所有的收入都是通過在我們的目標垂直市場向客户銷售而產生的，對適用行業產生不利影響的因素也可能對我們產生不利影響。

據報道，目前我們所有的銷售都是面向房地產市場的客户，在較小程度上也是面向法律市場的客户。對我們軟件解決方案和服務的需求可能會受到我們目標垂直市場所獨有併產生不利影響的因素的影響。特別是，房地產和法律市場，以及我們在這些市場提供的許多軟件解決方案和服務，在多個聯邦、州和地方司法管轄區受到嚴格監管，受到激烈競爭的影響，並受到總體經濟和市場狀況變化的影響。例如，適用法律和法規的變化可能會對我們客户所需的特性和功能產生重大影響，並要求我們花費大量資源來確保我們的軟件解決方案繼續滿足他們不斷變化的需求。此外，其他特定於行業的因素，如行業整合或引入競爭性或顛覆性技術，可能會導致使用我們軟件解決方案或這些客户所需的價值+服務的客户數量大幅減少。此外，如果房地產或法律市場下滑，我們的客户可能會決定不續訂他們的訂閲，或者他們可能會停止使用我們的Value+服務，以降低成本以保持競爭力。新冠肺炎疫情導致的失業率大幅上升和金融不確定性，可能會對房地產和法律市場內的企業產生不成比例的影響。因此，我們從房地產和合法市場客户那裏獲得收入的能力可能會受到不利影響，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

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他説，除了與我們的目標垂直市場本身相關的上述風險外，還有一個總體風險源於潛在的廣泛採用快速發展的金融或其他顛覆性技術產品，這些產品可能會對我們的目標垂直市場產生重大影響，即使該技術並非專門設計為直接應用於我們的目標垂直市場。採用這些新技術可能會大幅減少我們目標垂直市場的客户數量或需求，從而減少我們的收入，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大影響。

如果我們不能提供有效的客户服務，可能會損害我們與現有客户的關係，並對我們吸引新客户的能力產生不利影響。

他説，我們的業務在一定程度上取決於我們滿足客户的能力，包括提供滿足客户業務需求的軟件解決方案，以及提供入職服務和持續的客户服務，這有助於留住客户，並增加我們現有客户對我們的價值+服務的採用和利用。一旦部署了我們的軟件解決方案，我們的客户就會依賴我們的客户服務組織來解決與他們使用我們的解決方案相關的技術問題。我們可能無法快速響應以適應客户對支持服務需求的短期增長，或者可能會遇到難以解決的客户問題。如果客户對我們的客户服務質量或響應速度不滿意，我們可能會產生額外的成本來解決這種情況。由於我們不單獨向客户收取支持服務費用，因此對我們支持服務的需求增加會增加成本，而沒有相應的收入，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。此外，無論我們的客户服務質量或響應速度如何，對結果不滿意的客户都可以選擇終止或不續簽與我們的關係。

他説，我們的銷售流程高度依賴於我們軟件解決方案的易用性、我們的聲譽和現有客户的積極推薦。任何未能保持高質量或反應迅速的客户服務，或市場認為我們沒有保持高質量或反應迅速的客户服務，都可能損害我們的聲譽，導致我們失去客户，並對我們向潛在客户銷售軟件解決方案的能力產生不利影響。新冠肺炎疫情可能會加劇與維護響應迅速的客户服務組織相關的挑戰，特別是在我們過渡到遠程工作環境的時候。

我們的軟件解決方案解決了嚴格監管的房地產和法律市場中的功能，如果我們的客户不遵守適用的法律和法規，我們可能會受到訴訟。

該公司表示，我們在房地產市場內向客户銷售我們的軟件解決方案，在較小程度上也向法律市場銷售。我們的客户將我們的軟件解決方案用於受多項法律法規約束的商業活動，包括但不限於聯邦、州和地方不動產法律和法律道德規定。如果我們的客户不遵守適用於其業務的法律法規，可能會對我們的客户處以罰款、處罰或索賠。如果我們的客户認為，或任何其他可能感到不滿的利益相關者認為，我們的軟件解決方案或我們的客户服務和支持組織導致或促成了此類故障，我們的客户和/或其他第三方可能會向我們索賠，無論我們是否對故障負責。因此，我們可能會受到訴訟或其他訴訟，即使不成功，也可能分散我們的資源和管理層的注意力，並對我們的業務造成不利影響，而我們的保險覆蓋範圍可能不足以支付針對我們的此類索賠。

如果我們不能維護和推廣我們的品牌，或者以具有成本效益的方式這樣做，我們維持和擴大客户基礎的能力將受到損害，我們的經營業績可能會受到不利影響。
        
他説，我們相信，維護和推廣我們的品牌對於實現我們的軟件解決方案的廣泛認知度和接受度，以及保持和擴大我們的客户基礎至關重要。我們還相信，隨着我們目標垂直市場的競爭加劇，品牌認知度的重要性將會增加。如果我們不繼續建立對我們品牌的認識，與那些品牌知名度比我們更高的公司相比，我們可能會處於競爭劣勢。維護和推廣我們的品牌將在一定程度上取決於我們繼續提供新的和創新的核心功能、價值+服務和一流的客户服務的能力，以及我們銷售和營銷努力的有效性。如果我們不能提供滿足客户業務需求的產品和功能，或者如果我們不能滿足客户對客户服務的期望，可能會削弱我們的品牌，損害我們的聲譽。在新冠肺炎疫情期間，我們無法與潛在或現有客户面對面會面，這可能會對我們與當前或潛在客户的關係產生不利影響，並降低對我們軟件解決方案的需求。此外，如果客户在使用支持我們軟件解決方案的第三方合作伙伴的服務時沒有獲得積極的體驗，則不在我們控制範圍內的第三方的行為可能會影響我們的品牌和聲譽。維護和提升我們的品牌可能需要我們進行大量投資，而這些投資可能不會帶來相應的收入增長。如果我們不能成功地維護和推廣我們的品牌，或者如果我們進行的投資沒有被增加的收入所抵消，我們的經營業績可能會受到不利影響。
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不保護我們的知識產權可能會削弱我們保護我們專有技術和品牌的能力，這可能會損害我們的業務。

他説，我們目前依靠專利、商標、版權和商業祕密法、商業祕密保護以及與我們的員工、客户、合作伙伴和其他人達成的保密或許可協議來保護我們的知識產權。我們的成功和競爭能力在一定程度上取決於我們是否有能力繼續保護我們的知識產權，包括我們的專有技術和我們的品牌。如果我們不能充分保護我們的專有權利，我們的競爭對手可能會利用我們開發的知識產權來改進他們自己的產品和服務，這可能會損害我們的業務。

因此，為了監控和保護我們的知識產權，我們可能需要花費大量的資源。為保護和執行我們的知識產權而提起的訴訟可能代價高昂、耗時長，並會分散管理層的注意力，並可能導致我們的部分知識產權受損或損失，或要求我們支付昂貴的版税。此外，我們執行知識產權的努力，可能會遇到抗辯、反訴和反訴，攻擊我們知識產權的有效性和可執行性。因此，我們可能無法阻止第三方侵犯或挪用我們的知識產權。如果我們不能確保、保護和執行我們的知識產權，可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。

我們可能會被第三方起訴，指控我們侵犯了他們的所有權，這可能會導致我們產生鉅額費用，並要求我們支付大量損害賠償金。

他説，我們這個行業有相當多的專利、商標、版權、商業祕密等知識產權開發活動。我們的成功在一定程度上取決於我們不侵犯他人的知識產權。我們的競爭對手以及許多其他實體和個人可能合法地擁有或聲稱擁有與我們的技術或軟件解決方案相關的知識產權，包括但不限於我們內部開發和構建的技術以及我們收購的技術。我們的競爭對手或其他第三者可能會不時聲稱我們侵犯了他們的知識產權。但是，我們可能不知道其他人可能聲稱的涵蓋我們部分或全部技術或軟件解決方案的知識產權。任何索賠或訴訟，不管是非曲直，都可能導致我們招致鉅額費用，如果對我們成功主張，可能會要求我們支付大量損害賠償、和解費用或持續的版税付款，要求我們遵守其他不利的許可和其他條款，或者阻止我們以當前形式提供軟件解決方案。即使索賠不會導致訴訟或得到對我們有利的解決方案，這些索賠以及解決這些索賠所需的時間和資源也可能轉移我們管理層和關鍵人員對我們業務運營的注意力，損害我們的運營業績。

作為一家上市公司，我們已經並預計將繼續招致鉅額成本，我們的管理層需要投入大量時間遵守法律要求和公司治理舉措。

儘管我們是一家上市公司，但我們已經並預計將繼續招致鉅額的法律、會計、合規和其他費用。我們必須遵守修訂後的1934年“證券交易法”、2002年的“薩班斯-奧克斯利法案”、納斯達克全球市場的上市要求以及其他適用的證券規則和法規的報告要求。遵守這些規章制度將繼續增加我們的法律和財務合規成本，使一些活動變得更加困難、耗時或成本高昂，並增加對我們系統和資源的需求。

他説，此外，與公司治理和公開披露要求相關的法律、法規和標準的變化正在給上市公司帶來不確定性，增加了法律和財務合規成本，並使一些活動變得更加困難和耗時。這些法律、法規和標準有不同的解釋，隨着監管機構和理事機構提供新的指導，它們在實踐中的應用可能會隨着時間的推移而演變。這可能導致關於遵約事項的持續不確定性，以及持續修訂治理做法所需的更高成本。我們打算投入資源以符合不斷髮展的法律、法規和標準，這一投資可能會導致一般和行政費用的增加，並將管理層的時間和注意力從創收活動轉移到合規活動上。如果我們遵守新法律、法規和標準的努力與監管機構的預期活動不同，監管機構可能會對我們提起法律訴訟，這可能會對我們的業務造成實質性的不利影響。

由於我們在每個訂閲協議期限內確認來自軟件解決方案訂閲的收入，因此新業務的衰退或好轉可能不會立即反映在我們的運營結果中。

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他們説，我們在每個訂閲協議的期限內(通常從一個月到一年)按比例確認來自客户的收入。因此，我們在每個時期報告的部分收入來自確認與前幾個時期簽訂的認購協議有關的遞延收入。因此，任何一個時期的新訂閲量或續訂訂閲量的下降可能不會反映在我們該時期的收入結果中。然而，任何這樣的下降都將對我們未來幾個季度的收入產生負面影響。我們的訂閲模式也使得我們很難在任何時期通過額外銷售快速增加收入，因為來自新客户的收入必須在適用的訂閲期限內確認。因此，我們的銷售額下降或上升的影響、市場對我們軟件解決方案的接受程度，以及我們客户保留率的潛在變化，在我們的經營業績中可能要到未來幾個時期才會顯現出來。

我們的軟件解決方案同時包含第三方和開源軟件，這可能會給我們的專有源代碼帶來風險和/或引入安全漏洞，並可能對我們的業務和運營業績產生負面影響。

微軟表示，我們在軟件解決方案中使用開源軟件，預計未來還會繼續這樣做。我們受制於的許多開放源碼許可證的條款沒有得到美國或外國法院的解釋，而且存在這樣的風險，即開放源碼許可證的解釋方式可能會對我們提供或分發軟件解決方案的能力施加意想不到的條件、限制或成本。此外，我們可能會不時面臨第三方的索賠，聲稱擁有或要求發佈我們使用此類軟件開發的開源軟件或衍生作品(可能包括我們的專有源代碼)的所有權或要求發佈，或以其他方式尋求強制執行適用的開源許可證的條款。這些索賠可能會導致訴訟，這可能會讓我們付出高昂的抗辯代價，並可能要求我們免費提供源代碼、購買昂貴的許可證或停止提供所涉及的功能，除非我們能夠重新設計它們以避免侵權。這一重新設計過程可能需要大量額外的研究和產品開發資源，而我們可能無法成功或及時地完成。除了與許可要求相關的風險外，使用某些開放源碼軟件可能會導致比使用第三方商業軟件更大的風險，因為開放源碼許可方通常不提供對軟件來源的擔保或控制。這些風險可能難以消除或管理，並可能對我們的業務和經營業績產生負面影響。

該公司表示，我們在軟件解決方案中也使用第三方商業軟件，預計未來還會繼續這樣做。第三方商業軟件是在我們的直接控制之外開發的，可能會帶來難以預測或緩解的安全漏洞。此外，不能保證第三方軟件開發商或開源軟件提供商將繼續積極開發我們使用的第三方軟件。如果正在使用的第三方軟件的開發停止，可能需要大量的工程工作來創建內部解決方案。這些風險也可能難以消除或管理，並可能對我們的業務和經營業績產生負面影響。

與我們的未償債務和未來債務相關的風險可能會對我們的財務狀況產生不利影響。

根據我們與富國銀行的信貸協議，截至2020年6月30日，根據我們與富國銀行的信貸協議，我們有4800萬美元的未償債務，這筆定期貸款將於2023年12月24日到期，我們未來可能會產生額外的債務和/或進入新的融資安排。此外，截至2020年6月30日，我們與富國銀行(Wells Fargo)的循環貸款項下有4900萬美元的未償還款項。我們是否有能力支付開支、繼續遵守我們債務工具下的公約，以及就我們龐大的債務支付費用、利息和本金的能力，除其他因素外，須視乎我們的經營表現和市場情況，而這些情況很可能會受到新冠肺炎大流行所造成的重大幹擾的影響。因此，我們的現金流可能不足以讓我們支付債務的本金和利息，並履行我們的其他義務。

他説，我們的負債水平可能會產生重要的後果，包括以下幾個方面：
▪我們必須使用我們運營現金流的一部分來支付定期貸款和循環貸款的費用、利息和本金，這會減少我們可用於其他目的的資金，如營運資本、資本支出、其他一般公司用途和潛在的收購；
▪我們可能無法對我們的債務進行再融資，或無法獲得額外的融資，用於營運資金、資本支出、收購或一般公司用途；
▪我們面臨利率波動的風險，因為我們的信貸安排下的借款以浮動利率計息；
▪我們的槓桿可能比我們的一些競爭對手更大，這可能使我們處於競爭劣勢，並降低我們應對當前不斷變化的行業和金融市場狀況的靈活性；
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▪我們可能更容易受到經濟不景氣和業務發展不利的影響；以及
▪我們可能無法在我們的債務協議中遵守財務和其他契約，這可能導致違約事件，如果不治癒或免除，可能導致我們的某些債務加速，對我們的業務和前景產生不利影響，並迫使我們破產或清算。

他説，不能保證我們能夠成功管理這些風險中的任何一項。

此外，我們還通過子公司進行部分業務。因此，償還我們的債務將在一定程度上取決於我們的子公司產生的現金流，以及它們通過股息、分配或其他方式向我們提供這些現金的能力。我們的子公司可能不能或可能不被允許進行分配，以使我們能夠就我們的債務進行付款。每家子公司都是不同的法律實體，在某些情況下，法律和合同限制可能會限制我們從子公司獲得現金的能力。如果我們沒有收到子公司的分配，我們可能無法就我們的債務支付所需的費用、利息和本金。

我們是或可能成為其中一方的融資協議可能包含限制我們的業務和融資活動的經營和財務契約。不遵守這些公約或其他限制，可能會導致根據這些協議違約。

根據我們與富國銀行(Wells Fargo)作為行政代理簽訂的現有信貸協議，作為協議當事人的貸款人(我們稱之為原始信貸協議的第二修正案)包含某些運營和財務限制以及契諾，包括對股息、處置我們所有或幾乎所有資產、合併或合併、債務和留置權的產生以及其他公司活動的限制。這些限制和契諾，以及我們將來可能簽訂的任何融資協議，可能會限制我們為我們的業務提供資金，以及從事、擴大或以其他方式追求我們的商業活動和策略目標的能力。新冠肺炎疫情造成的重大不確定性和財務影響可能會導致富國銀行尋求修改我們原有信貸協議的第二修正案，這可能會導致我們的業務受到更大的運營或財務限制。我們遵守這些限制和公約的能力可能會受到我們無法控制的事件的影響，包括我們與新冠肺炎疫情相關的業務中斷，而違反這些公約可能導致根據我們原有信貸協議的第二修正案以及我們可能簽訂的任何未來融資協議的違約。如果不放棄，違約可能會導致我們原有信貸協議第二修正案和我們可能簽訂的任何未來融資協議下的任何未償債務立即到期和支付，並允許貸款人針對任何擔保該債務的抵押品進行訴訟。

我們使用淨營業虧損結轉和某些其他税收屬性的能力可能是有限的。

實際上，截至2019年12月31日，也就是我們最近一次審計財務報表的日期，我們有8210萬美元的聯邦淨運營虧損結轉，這將於2031年開始到期。截至2019年12月31日，我們結轉的州淨運營虧損為6590萬美元，將於2028年開始到期。截至2019年12月31日，我們還擁有聯邦和州研發信貸結轉，分別為1140萬美元和1080萬美元。聯邦信貸結轉將於2027年開始到期，而大多數州信貸結轉將無限期適用。根據修訂後的1986年美國國税法第382節，如果一家公司經歷了“所有權變更”，該公司使用變更前淨營業虧損結轉和其他變更前税收屬性(如研究税收抵免)來抵消變更後收入和税收的能力可能是有限的。一般來説，如果“5%的股東”在三年滾動期間的累計所有權變化超過50%，就會發生“所有權變更”。類似的規則可能適用於州税法。我們現有的淨營業虧損和/或信貸結轉可能會受到以前所有權變更帶來的限制，未來我們股票的發行可能會導致所有權變更。此外，我們利用已收購或未來可能收購的公司的淨營業虧損和/或信貸結轉的能力可能會受到限制。還有一種風險是，由於法律變更，例如暫停使用淨營業虧損結轉或其他不可預見的原因，我們現有的淨營業虧損結轉可能到期或無法用於抵消未來的所得税負債。此外，根據減税和就業法案，, 從2017年12月31日後開始的應納税年度結轉的淨營業虧損金額，允許我們在任何納税年度扣除的金額不得超過該年度應納税所得額的80%，在該年度，應納税所得額的確定不考慮淨營業虧損結轉扣除本身。然而，“冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案”(也稱為“CARE法案”)在2021年1月1日之前的納税年度暫停了這一限制。然而，由於上述原因，我們可能無法從使用我們的淨營業虧損結轉實現税收優惠，或者可能實現較少的税收優惠。我們使用淨營業虧損結轉和其他税收資產的能力受到任何此類限制，都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
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税收法律或法規可以制定或更改，現有的税收法律或法規可以適用於我們或我們的客户，從而增加我們軟件解決方案的成本，並對我們的運營結果產生不利影響。

他説，聯邦、州、地方和外國税法對電子提供的服務的適用正在不斷演變。新的收入、銷售、使用或其他税收法律、法規、規則、法規或條例可隨時制定或修訂，可能具有追溯力，並可完全或不成比例地適用於通過互聯網提供的服務。這些法規或修訂可能會對我們的銷售活動產生不利影響，因為税收將帶來固有的成本增加，並最終可能對我們的經營業績造成負面影響。

此外，我們還表示，現有的税收法律、法規、規則、法規或條例可能被解釋、修改或應用於我們不利，可能具有追溯力，這可能要求我們或我們的客户支付額外的税額，並要求我們或我們的客户支付罰款或罰款，以及過去金額的利息。如果我們不能成功地向客户收取這些税款，我們可能需要承擔這些費用，從而對我們的經營業績產生不利影響。

由於我們的長期增長戰略涉及擴大對美國以外客户的銷售，我們的業務將容易受到與國際業務相關的風險的影響。

他説，我們增長戰略的一個組成部分涉及擴大我們的國際業務和全球客户基礎。到目前為止，我們已經從美國以外的客户那裏實現了一筆微不足道的收入。在國際市場運營將需要大量的資源和管理關注，並將使我們面臨監管、經濟、地理和政治風險，包括但不限於區域性自然災害或衞生流行病造成破壞的風險，這些風險與美國不同。由於我們在國際運營方面的經驗有限，以及美國和國際市場之間的巨大差異，我們的國際擴張努力可能無法在美國以外創造對我們的軟件解決方案的需求，或者在我們可能進入的任何國際市場上有效地銷售我們的軟件解決方案。新冠肺炎疫情造成的嚴重幹擾，特別是在歐盟和亞洲的某些國家，可能會對我們向美國以外客户擴大銷售的能力產生長期的負面影響。如果我們投入大量的時間和資源來擴大我們的國際業務，而不能成功地做到這一點，我們的業務和經營業績可能會受到影響。

與我們A類普通股相關的風險

無論我們的經營業績如何，我們A類普通股的市場價格可能會波動，或者可能會下降，這可能會給我們的股東帶來重大損失。
        
他説，我們A類普通股的市場價格一直是，而且很可能繼續是高度波動的，我們A類普通股的價格波動可能會導致您失去全部或部分投資。例如，從2019年6月30日到2020年6月30日，我們在納斯達克全球市場的A類普通股股價在81.01美元到180.56美元之間波動。

他説，有很多因素可能會導致我們A類普通股的市場價格波動，包括：
▪A類普通股交易量波動；
▪整體股票市場的價格和成交量波動；
▪軟件公司發行的證券的市場價格和交易量波動；
▪軟件公司一般或特別是我們市場的經營業績和股票市場估值的變化；
▪我們或我們的股東出售我們A類普通股的股票，或認為可能發生此類出售；
▪任何回購我們A類普通股的未來公告，以及我們可能不時進行的任何實際股票回購；
▪證券分析師沒有保持對我們的報道，跟蹤我們的證券分析師改變了財務估計，或者我們沒有達到這些估計或投資者的預期；
▪我們可以向公眾提供的指導、該指導中的任何變化，以及我們相對於該指導的表現；
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▪我們或我們的競爭對手發佈的新產品或服務；
▪公眾對我們的新聞稿、提交給證券交易委員會的文件和其他公開公告的反應；
▪涉及我們或其他軟件公司的謠言和市場猜測；
▪經營業績的實際或預期變化或經營業績的波動；
▪我們的業務、我們的競爭對手的業務或總體競爭格局的實際或預期發展；
▪大範圍公共衞生危機的影響，包括新冠肺炎全球大流行；
▪與我們或我們的競爭對手或我們經營的市場有關的法律程序、執法行動或監管詢問；
▪關於我們的知識產權或其他專有權利的發展或爭議；
▪我們或我們的競爭對手宣佈或完成了對業務或技術的收購；
▪適用於我們的業務或我們經營的市場的新法律或法規或對現有法律或法規的新解釋；
▪會計準則、政策、準則、解釋或者原則的變更；
▪我們管理層的變動；以及
▪總體經濟狀況和趨勢，包括新冠肺炎疫情造成的影響和破壞。

此外，在過去，在整體市場和特定公司證券的市場價格出現波動之後，經常會對這些公司提起證券集體訴訟。如果對我們提起訴訟，無論其是非曲直或最終結果如何，任何此類訴訟都可能導致鉅額成本和轉移我們管理層的注意力，從而對我們的經營業績產生不利影響，並可能影響我們A類普通股的價格。

我們普通股的雙重股權結構具有將投票控制權集中在少數股東(包括我們的高管、董事和主要股東)的效果，這將限制您影響公司事務的能力。

據報道，我們的B類普通股每股有10個投票權，我們的A類普通股每股有1個投票權。截至2019年12月31日，我們B類普通股的流通股持有人，包括我們的高管、董事和主要股東，總共持有我們流通股總投票權的約91%。由於我們的B類普通股和A類普通股之間的投票權比例為10：1，我們B類普通股的持有者集體控制着我們已發行股本的大部分合並投票權，因此能夠對我們未來業務計劃和戰略目標的制定和實施施加重大影響和控制，以及控制提交給我們股東批准的所有事項。這些人可能會以您不同意的方式管理我們的業務，並且可能會損害您的利益。這種集中控制還可能產生延遲、威懾或阻止控制權變更交易的效果，剝奪我們的股東獲得股本溢價的機會，或者對我們A類普通股的市場價格產生負面影響。

我們認為，我們B類普通股持有者的股票轉讓通常會導致這些股票轉換為A類普通股，但有限的例外情況除外。隨着時間的推移，將我們的B類普通股轉換為A類普通股將會增加我們B類普通股持有者的相對投票權，這些持有者將長期保留他們的股份。

我們無法預測我們的資本結構可能對我們的股價產生的影響。

上週，廣受關注的股指提供商標普道瓊斯(S&P Dow Jones)宣佈，擁有多個股票類別的公司將沒有資格被納入其某些指數。因此，我們的A類普通股將不符合這些股票指數的資格。此外，另一家廣受關注的股票指數提供商富時羅素(FTSE Russell)要求其指數的新成員至少有5%的投票權掌握在公眾股東手中。截至2020年6月30日，
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我們B類普通股流通股的持有者，包括我們的高管、董事和主要股東，總共持有我們流通股總投票權的大約91%。許多投資基金被禁止投資於不包括在這類指數中的公司，這些基金將無法購買我們的A類普通股。我們不能向您保證，未來其他股指不會採取類似的做法。將我們的A類普通股排除在指數之外可能會降低我們的A類普通股對投資者的吸引力，因此，我們A類普通股的市場價格可能會受到不利影響。

他説，此外，幾家股東諮詢公司已經宣佈反對使用多類結構。因此，我們普通股的雙重股權結構可能會導致股東諮詢公司發表對我們公司治理實踐的負面評論，或者以其他方式試圖導致我們改變資本結構。股東諮詢公司對我們的公司治理實踐或資本結構提出批評的任何行動或出版物也可能對我們A類普通股的價值產生不利影響。

股票回購可能會增加我們普通股交易價格的波動性，減少我們的現金儲備，我們不能保證我們的股票回購計劃將提高長期股東價值。

截至2018年10月，我們的董事會通過了一項價值3000萬美元的股票回購計劃，與我們的A類普通股的流通股相關。*2019年2月，我們的董事會通過了一項價值1.00億美元的股票回購計劃，與我們的A類普通股的流通股相關，這包括(而不是增加)2018年10月授權的剩餘可獲得性。儘管我們的董事會已經批准了回購計劃，但它並不要求我們回購回購計劃可隨時以任何理由修改、暫停或終止。根據回購計劃回購股份的時間和實際數量將取決於多種因素，包括股份的收購價格、我們的流動性狀況、一般市場和經濟狀況、法律和監管要求以及其他考慮因素，我們回購股份的能力也可能受到我們現有信貸協議或我們可能不時訂立的未來借款安排中限制性契諾的限制。

他説，如果回購我們的股票，可能會增加我們股票交易價格的波動性，這可能會對我們股票的交易價格產生負面影響。同樣，未來宣佈終止或暫停回購計劃，或我們決定不使用回購計劃下的全部授權回購金額，可能會導致我們股票的交易價格下降。此外，回購計劃可能會減少我們的現金儲備，這可能會影響我們為增長融資、完成收購和執行戰略計劃的能力。不能保證我們選擇進行的任何股票回購都會提高股東價值，因為我們普通股的市場價格可能會跌破我們回購股票時的水平。雖然我們的股票回購計劃旨在提高長期股東價值，但我們不能保證它會這樣做，短期股價波動可能會降低迴購計劃的有效性。

我們修訂和重述的公司證書以及修訂和重述的章程中包含的反收購條款，以及特拉華州法律的條款，可能會損害收購嘗試。

根據我們的修訂和重述的公司註冊證書以及我們修訂和重述的章程包含的條款可能會導致更困難的敵意收購、控制權變更交易或我們董事會或管理層的變動，這些條款可能會導致我們的修訂和重述的公司證書和我們的修訂和重述的章程包含的條款可能會導致更困難的敵意收購、控制權變更交易或董事會或管理層的變動。除其他事項外，這些條文包括：
▪授權發行優先股，其權力、優先權和權利可能優先於我們的普通股，這些優先股可以由我們的董事會設立和發行，而不需要事先獲得股東的批准；
▪規定採用交錯的董事會，我們的董事會分為三類，每一類的任期不同於三年；
▪規定董事人數由我公司董事會決定；
▪禁止我們的股東填補我們董事會的空缺；
▪規定只有在有原因的情況下才能罷免一名董事，然後只有持有我們已發行股本的多數投票權的人投贊成票才能罷免董事；
▪禁止股東召開股東特別大會；
▪禁止股東在未召開股東大會的情況下，經書面同意行事；
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目錄
▪要求獲得我們已發行股本合計投票權的至少三分之二的投票，才能批准對公司註冊證書或章程的修訂；
▪要求事先書面通知股東提案和董事提名；
▪如上所述，提供雙層普通股結構；以及
▪在完成控制權變更交易之前，需要得到我們B類普通股的至少大多數流通股持有人的批准，作為一個單獨的類別進行投票。

儘管我們是特拉華州的一家公司，但我們也受到特拉華州法律的規定，包括特拉華州一般公司法的第203條，這可能會推遲、阻止或阻止控制權變更交易。第203條對我們與持有我們15%或更多普通股的人之間的合併、業務合併和其他交易施加了一定的限制。

根據特拉華州法律、我們修訂和重述的公司證書或我們修訂和重述的章程的任何條款，具有使控制權變更交易變得更加困難、延遲、威懾或阻止的效果的任何條款都可能限制我們的股東從他們持有的我們股本股份中獲得溢價的機會，還可能影響一些投資者願意為我們的A類普通股支付的價格。

未來出售我們A類普通股的股票，或認為這些出售可能發生的看法，可能會壓低我們A類普通股的市場價格。

如果在公開市場上大量出售我們A類普通股的股票，或認為這些出售可能會發生，可能會導致我們A類普通股的市場價格下跌，或使您更難在您認為合適的時間和價格出售您的A類普通股，並可能削弱我們通過出售額外股權證券籌集資金的能力。(編者注：在公開市場上出售大量A類普通股，或認為可能會發生這些出售，可能會導致我們A類普通股的市場價格下跌，或使您更難以您認為合適的時間和價格出售A類普通股，並可能削弱我們通過出售額外股權證券籌集資金的能力。我們無法預測銷售，或我們的股票可能可供出售的看法，將對我們A類普通股的現行市場價格產生什麼影響。

據報道，截至2020年6月30日，我們總共有120萬份未償還期權，如果充分行使，將根據情況增發A類普通股或B類普通股。我們的B類普通股以一對一的方式轉換為A類普通股。此外，截至2020年6月30日，我們有60萬個RSU已發行，如果完全歸屬並以股票結算，將導致額外發行A類普通股。根據證券法，所有在行使期權(或在行使期權時發行的B類普通股股票轉換時)或在歸屬和結算RSU時可發行的A類普通股的所有股票都已登記公開轉售。因此，這些股票在發行後將能夠在公開市場上自由出售。

受某些條件的限制，我們A類普通股和B類普通股的某些持有人有權要求我們提交公開轉售該等股票的登記聲明(就B類普通股而言，即此類股票轉換後可發行的A類普通股)，或將該等股票納入我們可能為我們或其他股東提交的登記聲明中。這些股東的任何證券出售都可能對我們A類普通股的市場價格產生重大不利影響。

如果證券或行業分析師不發表或停止發表關於我們、我們的業務、我們的市場或我們的競爭對手的研究或報告，或者如果他們不利地改變了他們對我們的A類普通股的推薦，我們的A類普通股的市場價格和交易量可能會下降。

他説，我們A類普通股的交易市場在某種程度上受到證券或行業分析師可能發佈的關於我們、我們的業務、我們的市場或我們的競爭對手的研究和報告的影響。如果報道我們的任何分析師不利地改變了他們對我們A類普通股的建議，或者對我們的競爭對手提供了更有利的建議，我們A類普通股的市場價格可能會下降。如果報道我們的任何分析師停止對我們的報道或未能定期發佈報告，我們可能會失去在金融市場的可見度，這反過來可能導致我們A類普通股的市場價格和交易量下降。

我們預計在可預見的未來不會宣佈任何股息。

他説：“我們從未就現有普通股宣佈或支付任何現金股息。我們預計在可預見的未來不會宣佈或向我們A類普通股的持有者支付任何現金股息，並打算保留所有未來收益用於我們業務的增長。此外，我們信用證協議的條款限制了我們的支付能力。
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紅利。因此，投資者可能需要依賴於在價格升值後出售我們的A類普通股，這可能永遠不會發生，作為實現未來投資收益的唯一途徑。投資者不應懷着獲得現金股息的期望購買我們的A類普通股。
項目6.展品
在本季度報告的簽名頁之後，您可以立即看到展品索引，該報告在此併入作為參考。

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目錄
簽名

因此，根據修訂後的1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽署人代表其簽署。
AppFolio，Inc.
日期：2020年8月3日依據：/s/艾達·凱恩
艾達·凱恩
首席財務官
(首席財務會計官)



目錄


展品索引
  陳列品
數		  文件説明
3.1
修訂和重新制定AppFolio，Inc.的章程。(截至2020年5月20日更新)
  31.1  
根據修訂後的1934年證券交易法頒佈的規則13a-14(A)或規則15d-14(A)頒發的首席執行官證書。
  31.2  
根據修訂後的1934年證券交易法頒佈的規則13a-14(A)或規則15d-14(A)對首席財務官進行認證。
  32.1*  
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節通過的“美國法典”第18編第1350條規定的首席執行官和首席財務官證書。
  101.INS  XBRL實例文檔。
  101.SCH  XBRL分類擴展架構文檔。
  101.CAL  XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
  101.DEF  XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
  101.LAB  XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
  101.PRE  XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
104封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)
*根據2002年薩班斯-奧克斯利法(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的《美國法典》第18編第1350節，隨本季度報告附上的作為附件32.1的證書，不應被視為註冊人就《交易法》第18節的目的進行了“備案”，也不得通過引用將其納入註冊人根據《證券法》或《交易法》提交的任何文件中，無論是在本季度報告日期之前還是之後提交的，無論此類文件中包含的任何一般公司語言如何