公文
錯誤--12-31Q2202000000943440.30.600.30.60112370940723699228P3YP3Y35216135216100000943442020-01-012020-06-3000000943442020-07-270000094344STC：ProductsAndServicesFromOperationsMember2020-04-012020-06-3000000943442019-04-012019-06-3000000943442020-04-012020-06-3000000943442019-01-012019-06-300000094344Stc：AncillaryServicesMember2019-01-012019-06-300000094344Stc：TitleDirectOperationsMember2019-04-012019-06-300000094344STC：ProductsAndServicesFromOperationsMember2019-01-012019-06-300000094344STC：TitleAgencyOperationsMember2019-01-012019-06-300000094344STC：ProductsAndServicesFromOperationsMember2020-01-012020-06-300000094344STC：TitleAgencyOperationsMember2020-04-012020-06-300000094344Stc：AncillaryServicesMember2020-01-012020-06-300000094344STC：TitleAgencyOperationsMember2020-01-012020-06-300000094344Stc：TitleDirectOperationsMember2020-01-012020-06-300000094344Stc：AncillaryServicesMember2019-04-012019-06-300000094344Stc：AncillaryServicesMember2020-04-012020-06-300000094344STC：TitleAgencyOperationsMember2019-04-012019-06-300000094344Stc：TitleDirectOperationsMember2020-04-012020-06-300000094344STC：ProductsAndServicesFromOperationsMember2019-04-012019-06-300000094344Stc：TitleDirectOperationsMember2019-01-012019-06-3000000943442019-12-3100000943442020-06-3000000943442018-12-3100000943442019-06-300000094344US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-06-300000094344美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-12-310000094344美國-GAAP：CommonStockMember2019-01-012019-06-300000094344US-GAAP：非控制性利益成員2019-06-300000094344US-GAAP：非控制性利益成員2020-01-012020-06-300000094344Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-06-300000094344美國-GAAP：CommonStockMember2020-06-300000094344Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310000094344美國-GAAP：CommonStockMember2019-06-300000094344US-GAAP：非控制性利益成員2019-01-012019-06-300000094344美國-GAAP：CommonStockMember2018-12-310000094344US-GAAP：非控制性利益成員2018-12-310000094344美國-GAAP：SecuryStockMember2018-12-310000094344US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-06-300000094344US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310000094344美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-01-012019-06-300000094344美國-GAAP：SecuryStockMember2019-06-300000094344美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-01-012020-06-300000094344美國-GAAP：SecuryStockMember2019-12-310000094344Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-06-300000094344US-GAAP：非控制性利益成員2020-06-300000094344美國-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-06-300000094344美國-GAAP：CommonStockMember2019-12-310000094344美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-06-300000094344美國-GAAP：SecuryStockMember2020-06-300000094344US-GAAP：非控制性利益成員2019-12-310000094344US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-06-300000094344US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310000094344美國-GAAP：RetainedEarningsMember2018-12-310000094344Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310000094344Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-06-300000094344美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-06-300000094344Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-06-300000094344US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-06-300000094344US-GAAP：非控制性利益成員2020-04-012020-06-300000094344Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-04-012019-06-3000000943442020-03-310000094344US-GAAP：非控制性利益成員2019-03-310000094344US-GAAP：非控制性利益成員2019-04-012019-06-300000094344US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-04-012020-06-300000094344美國-GAAP：CommonStockMember2019-04-012019-06-300000094344美國-GAAP：CommonStockMember2019-03-310000094344美國-GAAP：SecuryStockMember2020-03-310000094344美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-03-310000094344US-GAAP：非控制性利益成員2020-03-310000094344Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-310000094344美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-03-310000094344美國-GAAP：SecuryStockMember2019-03-310000094344美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-04-012019-06-300000094344Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-04-012020-06-300000094344美國-GAAP：CommonStockMember2020-03-310000094344美國-GAAP：CommonStockMember2020-04-012020-06-300000094344Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310000094344US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-310000094344美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-04-012020-06-3000000943442019-03-310000094344US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-03-310000094344US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-04-012019-06-300000094344STC：AmendedCreditAgreement 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美國
證券交易委員會
華盛頓特區，20549。
形式10-Q
(馬克一)

☑
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告
關於截至的季度期間2020年6月30日
或
☐
根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
從開始的過渡期                    至                    
佣金檔案編號001-02658
 斯圖爾特信息服務公司演講
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
特拉華州
 
74-1677330
(州或其他司法管轄區)
公司或組織)
 
(I.R.S.僱主
識別號碼)
後橡樹大道1360號
套間100
 

休斯敦,
德克薩斯州
 
77056
(主要行政機關地址)
 
(郵政編碼)
註冊人的電話號碼，包括區號： (713) 625-8100
根據該法第12(B)條登記的證券：
每一類的名稱
交易代碼
每間交易所的註冊名稱
普通股，每股面值1美元
STC
紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第F13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。
是 ☑不是，不是。☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☑*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
☑
大型加速濾波器
 
☐
非加速文件管理器
 
☐
新興成長型公司
 
 
 
 
 
 
 
 
☐
加速的文件管理器
 
☐
規模較小的新聞報道公司
 
 
 
如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。¨
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐編號：☑
在……上面2020年7月27日，這裏有23,700,919發行人普通股的流通股。


表格10-Q季度報告
截至的季度2020年6月30日
目錄
 
項目
 
頁
 
第一部分-財務信息
 
 
 
 
1.
財務報表
3
 
 
 
2.
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
18
 
 
 
3.
關於市場風險的定量和定性披露
29
 
 
 
4.
管制和程序
30
 
第II部分-其他資料
 
1.
法律程序
30
 
 
 
1A.
危險因素
30
 
 
 
2.
未登記的股權證券銷售和收益的使用
30
 
 
 
5.
其他資料
31
 
 
 
6.
陳列品
31
 
 
 
 
簽名
32
本報告中使用的“我們”、“註冊人”、“公司”和“斯圖爾特”是指斯圖爾特信息服務公司和我們的子公司，除非上下文另有説明。





















2

第一部分-財務信息
項目1.財務報表
簡明綜合收益表和全面收益表(未經審計)
 
截至三個月的三個月。
六月三十日，
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
(省略了000美元，每股收益除外)
營業收入
 
 
 
 
 
 
 
圖書收入：
 
 
 
 
 
 
 
直接操作
218,214

 
227,883

 
416,496

 
389,130

機構運營
277,387

 
230,817

 
519,417

 
445,680

輔助服務
11,155

 
7,798

 
16,616

 
22,080

營業收入
506,756

 
466,498

 
952,529

 
856,890

投資收益
4,285

 
5,155

 
9,503

 
9,879

已實現和未實現淨收益(虧損)
5,064

 
422

 
(6,027
)
 
3,826

 
516,105

 
472,075

 
956,005

 
870,595

費用
 
 
 
 
 
 
 
機構留存的款額
228,720

 
191,091

 
428,086

 
367,586

員工成本
137,528

 
139,896

 
273,180

 
269,151

其他運營費用
74,613

 
86,051

 
146,473

 
163,207

所有權損失和相關索賠
21,541

 
18,786

 
40,172

 
34,473

折舊攤銷
4,061

 
5,775

 
8,292

 
11,764

利息
622

 
1,124

 
1,513

 
2,288

 
467,085

 
442,723

 
897,716

 
848,469

税前收益和非控制性權益
49,020

 
29,352

 
58,289

 
22,126

所得税費用
(11,340
)
 
(7,027
)
 
(13,235
)
 
(4,585
)
淨收入
37,680

 
22,325

 
45,054

 
17,541

可歸因於非控股權益的淨收入減少
3,534

 
3,019

 
5,731

 
5,001

可歸因於斯圖爾特的淨收入
34,146

 
19,306

 
39,323

 
12,540

 
 
 
 
 
 
 
 
淨收入
37,680

 
22,325

 
45,054

 
17,541

其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
 
 
 
 
 
 
 
外幣換算調整
4,194

 
2,475

 
(7,248
)
 
7,063

投資未實現淨損益變動
16,715

 
5,371

 
14,135

 
14,382

投資已實現損益的重新分類調整
(21
)
 
50

 
(101
)
 
212

其他全面收入，扣除税收後的淨額：
20,888

 
7,896

 
6,786

 
21,657

綜合收益
58,568

 
30,221

 
51,840

 
39,198

可歸因於非控股權益的淨收入減少
3,534

 
3,019

 
5,731

 
5,001

可歸因於斯圖爾特的全面收入
55,034

 
27,202

 
46,109

 
34,197

 
 
 
 
 
 
 
 
基本平均流通股(000股)
23,656

 
23,614

 
23,647

 
23,605

可歸因於斯圖爾特的每股基本收益
1.44

 
0.82

 
1.66

 
0.53

稀釋平均流通股(000股)
23,756

 
23,758

 
23,757

 
23,750

可歸因於斯圖爾特的稀釋後每股收益
1.44

 
0.81

 
1.66

 
0.53

請參閲精簡合併財務報表附註。

3

壓縮合並資產負債表
 
截止日期：
(2020年6月30日)(未經審計)
 
截止日期：
--2019年12月31日
 
(略去$000)
資產
 
 
 
現金和現金等價物
310,806

 
330,609

短期投資
20,560

 
23,527

按公允價值投資於債務和股權證券
645,347

 
645,039

應收款：
 
 
 
來自代理機構的保費
29,342

 
26,405

貿易和其他
38,196

 
45,962

所得税
1,514

 
1,641

注
2,247

 
2,464

壞賬準備
(4,442
)
 
(4,469
)
 
66,857

 
72,003

財產和設備：
 
 
 
土地
3,009

 
3,009

建築
22,433

 
20,519

傢俱和設備
169,591

 
178,416

累計折舊
(145,187
)
 
(151,483
)
 
49,846

 
50,461

經營性租賃資產
100,353

 
99,028

標題植物，按成本計算
72,650

 
72,627

權益法投資
5,976

 
6,169

商譽
279,857

 
248,890

無形資產，扣除攤銷後的淨額
3,843

 
4,623

遞延税項資產
4,407

 
4,407

其他資產
39,732

 
35,402

 
1,600,234

 
1,592,785

負債
 
 
 
應付票據
101,702

 
110,632

應付賬款和應計負債
108,394

 
126,779

經營租賃負債
113,292

 
113,843

預計所有權損失
456,025

 
459,053

遞延税項負債
33,489

 
28,719

 
812,902

 
839,026

或有負債和承擔

 

股東權益
 
 
 
普通股(面值1美元)和額外實收資本
190,260

 
188,279

留存收益
589,424

 
564,392

累計其他綜合收益(虧損)：
 
 
 
債務證券投資的未實現淨收益
(20,275
)
 
10,328

外幣換算調整
24,362

 
(13,027
)
庫存股-352,161股普通股，按成本計算
(2,666
)
 
(2,666
)
可歸因於斯圖爾特的股東權益
781,105

 
747,306

非控制性利益
6,227

 
6,453

總股東權益(23,699,228股和23,709,407股已發行股票)
787,332

 
753,759

 
1,600,234

 
1,592,785

請參閲精簡合併財務報表附註。

4

簡明合併現金流量表(未經審計)
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
2020
 
2019
 
(略去$000)
將淨收入與經營活動提供(使用)的現金進行對賬：
 
 
 
淨收入
45,054

 
17,541

加(減)：
 
 
 
折舊攤銷
8,292

 
11,764

壞賬撥備
106

 
462

已實現和未實現淨虧損(收益)
6,027

 
(3,826
)
債務證券投資淨溢價攤銷
2,253

 
2,628

對低於(超過)撥備的所有權損失的支付
1,236

 
(11,178
)
保險賠償業權損失的調整
228

 
314

應收賬款淨額減少(增加)
8,792

 
(16,865
)
其他資產增加--淨額
(3,743
)
 
(1,111
)
應付賬款和其他負債減少--淨額
(22,817
)
 
(11,588
)
遞延所得税淨額變動
2,277

 
1,185

股權投資淨收益
(1,356
)
 
(1,047
)
從股權投資者那裏獲得的股息
1,549

 
1,220

基於股票的薪酬費用
2,449

 
2,057

其他-網絡
(237
)
 
15

經營活動提供(使用)的現金
50,110

 
(8,429
)
投資活動：
 
 
 
出售證券投資所得收益
15,499

 
9,952

債務證券到期投資所得收益
33,096

 
35,884

購買證券投資
(50,856
)
 
(1,263
)
短期投資淨賣出(買入)
2,763

 
(58
)
購置財產和設備以及不動產--淨額
(6,796
)
 
(7,889
)
為收購業務而支付的現金
(33,417
)
 
—

其他-網絡
1,278

 
1,705

投資活動提供的現金(使用)
(38,433
)
 
38,331

融資活動：
 
 
 
應付票據收益
404

 
20,506

應付票據的付款
(9,334
)
 
(23,139
)
對非控股權益的分配
(5,957
)
 
(5,487
)
普通股回購
(468
)
 
(471
)
支付的現金股息
(14,198
)
 
(14,167
)
融資活動使用的現金
(29,553
)
 
(22,758
)
外幣匯率變動的影響
(1,927
)
 
1,994

(減少)現金和現金等價物增加
(19,803
)
 
9,138

期初現金及現金等價物
330,609

 
192,067

期末現金和現金等價物
310,806

 
201,205

 
 
 
 

請參閲精簡合併財務報表附註。

5

簡明合併權益表(未經審計)

 
普通股
 
額外實收資本
 
留存收益
 
累計其他綜合損失
 
庫存股
 
非控制性利益
 
總計
 
(略去$000)
截至2020年6月30日的6個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2019年12月31日的餘額
24,062

 
164,217

 
564,392

 
(2,699
)
 
(2,666
)
 
6,453

 
753,759

可歸因於斯圖爾特的淨收入
—

 
—

 
39,323

 
—

 
—

 
—

 
39,323

普通股股息(每股0.60美元)
—

 
—

 
(14,291
)
 
—

 
—

 
—

 
(14,291
)
以股票為基礎的薪酬
2

 
2,447

 
—

 
—

 
—

 
—

 
2,449

股票回購
(12
)
 
(456
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(468
)
扣除税收後的投資未實現淨損益變動
—

 
—

 
—

 
14,135

 
—

 
—

 
14,135

税後投資已實現損益的重新分類調整
—

 
—

 
—

 
(101
)
 
—

 
—

 
(101
)
扣除税後的外幣換算調整
—

 
—

 
—

 
(7,248
)
 
—

 
—

 
(7,248
)
可歸因於非控股權益的淨收入
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
5,731

 
5,731

對非控股權益的分配
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(5,957
)
 
(5,957
)
2020年6月30日的餘額
24,052

 
166,208

 
589,424

 
4,087

 
(2,666
)
 
6,227

 
787,332

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2019年6月30日的6個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2018年12月31日的餘額
24,072

 
162,642

 
514,248

 
(24,771
)
 
(2,666
)
 
6,312

 
679,837

可歸因於斯圖爾特的淨收入
—

 
—

 
12,540

 
—

 
—

 
—

 
12,540

普通股股息(每股0.60美元)
—

 
—

 
(14,321
)
 
—

 
—

 
—

 
(14,321
)
以股票為基礎的薪酬
4

 
2,053

 
—

 
—

 
—

 
—

 
2,057

股票回購
(11
)
 
(460
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(471
)
扣除税收後的投資未實現淨損益變動
—

 
—

 
—

 
14,382

 
—

 
—

 
14,382

投資已實現損益的重新分類調整，税後淨額，税後淨額
—

 
—

 
—

 
212

 
—

 
—

 
212

扣除税後的外幣換算調整
—

 
—

 
—

 
7,063

 
—

 
—

 
7,063

可歸因於非控股權益的淨收入
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
5,001

 
5,001

對非控股權益的分配
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(5,487
)
 
(5,487
)
所有權的其他變更的淨影響
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
14

 
14

2019年6月30日的餘額
24,065

 
164,235

 
512,467

 
(3,114
)
 
(2,666
)
 
5,840

 
700,827




6

簡明合併權益表(未經審計)

 
普通股
 
額外實收資本
 
留存收益
 
累計其他綜合損失
 
庫存股
 
非控制性利益
 
總計
 
(略去$000)
截至2020年6月30日的三個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2020年3月31日的餘額
24,032

 
164,741

 
562,445

 
(16,801
)
 
(2,666
)
 
5,324

 
737,075

可歸因於斯圖爾特的淨收入
—

 
—

 
34,146

 
—

 
—

 
—

 
34,146

普通股股息(每股0.30美元)
—

 
—

 
(7,167
)
 
—

 
—

 
—

 
(7,167
)
以股票為基礎的薪酬
22

 
1,540

 
—

 
—

 
—

 
—

 
1,562

股票回購
(2
)
 
(73
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(75
)
扣除税收後的投資未實現淨損益變動
—

 
—

 
—

 
16,715

 
—

 
—

 
16,715

税後投資已實現損益的重新分類調整
—

 
—

 
—

 
(21
)
 
—

 
—

 
(21
)
扣除税後的外幣換算調整
—

 
—

 
—

 
4,194

 
—

 
—

 
4,194

可歸因於非控股權益的淨收入
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
3,534

 
3,534

對非控股權益的分配
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(2,631
)
 
(2,631
)
2020年6月30日的餘額
24,052

 
166,208

 
589,424

 
4,087

 
(2,666
)
 
6,227

 
787,332

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2019年6月30日的三個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2019年3月31日的餘額
24,052

 
163,087

 
500,335

 
(11,010
)
 
(2,666
)
 
5,106

 
678,904

可歸因於斯圖爾特的淨收入
—

 
—

 
19,306

 
—

 
—

 
—

 
19,306

普通股股息(每股0.30美元)
—

 
—

 
(7,174
)
 
—

 
—

 
—

 
(7,174
)
以股票為基礎的薪酬
15

 
1,238

 
—

 
—

 
—

 
—

 
1,253

股票回購
(2
)
 
(90
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(92
)
扣除税收後的投資未實現淨損益變動
—

 
—

 
—

 
5,371

 
—

 
—

 
5,371

投資已實現損益的重新分類調整，税後淨額，税後淨額
—

 
—

 
—

 
50

 
—

 
—

 
50

扣除税後的外幣換算調整
—

 
—

 
—

 
2,475

 
—

 
—

 
2,475

可歸因於非控股權益的淨收入
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
3,019

 
3,019

對非控股權益的分配
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(2,310
)
 
(2,310
)
所有權的其他變更的淨影響
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
25

 
25

2019年6月30日的餘額
24,065

 
164,235

 
512,467

 
(3,114
)
 
(2,666
)
 
5,840

 
700,827

請參閲精簡合併財務報表附註。


7

簡明合併財務報表附註

注1

中期財務報表。本報告所載截至三個月的財務資料2020年6月30日和2019，並且截至2020年6月30日，未經審計。本報告應與公司截至年度的Form 10-K年度報告一併閲讀2019年12月31日於2020年2月27日提交給美國證券交易委員會(2019年Form 10-K)。

A. 管理層的責任。隨附的中期財務報表由管理層編制，他們對其完整性和客觀性負責。這些財務報表的編制符合美國(美國)公認會計原則(GAAP)，包括管理層的最佳判斷和估計。管理層認為，為公平列報所有中期信息(僅包括正常經常性應計項目)，已經進行了所有必要的調整。該公司中期的經營業績不一定代表全年的業績，實際結果可能有所不同。

B. 整合。簡明合併財務報表包括本公司擁有以上股份的所有子公司50%選舉董事的投票權。所有重大的公司間金額和交易都已取消，併為非控制性權益做了撥備。未合併的被投資人，公司通常從20%至50%在有表決權的股票中，使用權益法核算。

C. 對現金和投資的限制。本公司根據法定保費儲備資金的某些法定要求維持投資。要求法定準備金足額到位，投資於優質證券和短期投資。法定準備金不能用於當前的索賠支付，必須從當前的運營現金流中獲得資金。包括在債務和股權證券投資中的是法定公積金，其金額約為$504.2百萬和$483.4百萬在…2020年6月30日和2019年12月31日分別為。此外，包括在現金和現金等價物中的是法定公積金，約為$39.4百萬和$39.7百萬在…2020年6月30日和2019年12月31日分別為。雖然這些現金法定公積金沒有限制或隔離在存款賬户中，但根據國家法律的規定，它們必須持有。如果公司未能保持最低投資額或現金和現金等價物足以滿足法定要求，公司可能會受到罰款或其他處罰，包括可能被吊銷營業執照。這些資金不能用於任何其他目的。如果保險監管機構調整本公司業權保險人的法定保費準備金的確定，這些受限資金和法定盈餘將相應增加或減少。

對信貸額度安排的修正。2020年5月7日，關於其信貸額度安排(如2019年10-K表格附註10所披露)，本公司簽訂了經修訂並重述的信貸協議(經修訂信貸協議)，將可用無擔保信貸額度承諾從$150.0百萬至$200.0百萬並將信貸額度的到期日延長至2025年5月。修改後的信貸協議的條款，其中包括額外的$50.0百萬即本公司可以要求的，與之前的授信額度協議沒有明顯變化。

E.新冠肺炎大流行的影響。2020年3月，一場與一種新型冠狀病毒株(新冠肺炎)有關的全球大流行升級，導致全球經濟放緩，美國宣佈全國進入緊急狀態。為了應對大流行，衞生和政府機構，包括該公司總部所在的德克薩斯州，發佈了旅行限制、隔離令、臨時關閉非必要業務和其他限制性措施。到目前為止，美國各地仍有不同程度的限制措施，以應對新冠肺炎的持續傳播。雖然產權保險業在美國一直被認為是必不可少的，但這場流行病及其控制措施已經對房地產市場和公司的業務運營造成了幹擾。雖然該公司繼續每天完成交易，因為它正在處理一系列未平倉訂單，但關於未來房地產市場交易量及其對公司經營業績的影響，近期仍存在不確定性。如果新冠肺炎疫情持續或惡化，可能會對公司未來的運營和財務業績產生不利影響，可能導致公司資產減值。本公司目前無法確定新冠肺炎疫情對本公司未來財務報表或經營業績的影響。

8

注2

收入。該公司的營業收入按類型彙總如下：
 
截至三個月的三個月。
六月三十日，
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
(略去$000)
業權保險費：
 
 
 
 
 
 
 
直接
149,745

 
162,367

 
288,028

 
274,285

代理處
277,387

 
230,817

 
519,417

 
445,680

託管費
41,433

 
36,611

 
74,519

 
61,904

搜索、摘要和估值服務
22,829

 
19,248

 
38,906

 
42,187

其他收入
15,362

 
17,455

 
31,659

 
32,834

 
506,756

 
466,498

 
952,529

 
856,890




注3

對債務和股權證券的投資。 公司債務和股權證券投資的公允價值總額如下：
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
(略去$000)
在以下方面的投資：
 
 
 
債務證券
612,891

 
605,721

股權證券
32,456

 
39,318

 
645,347

 
645,039



自.起2020年6月30日和2019年12月31日，與所持權益證券投資有關的未變現投資淨收益為#美元。0.4百萬美元和$6.9分別為百萬元(請參閲附註5)。

債務證券投資的攤餘成本和公允價值如下：
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
攤銷
費用
 
公平
值
 
攤銷
費用
 
公平
值
 
(略去$000)
市政
47,635

 
50,068

 
52,176

 
53,823

公司
301,299

 
319,972

 
299,074

 
309,142

外方
226,561

 
236,224

 
234,734

 
236,073

美國國債
6,559

 
6,627

 
6,664

 
6,683

 
582,054

 
612,891

 
592,648

 
605,721



外債證券包括加拿大政府和公司債券，英國國債和公司債券，以及墨西哥政府債券。


9

債務證券投資的未實現損益總額如下：
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
收益
 
損失
 
收益
 
損失
 
(略去$000)
市政
2,434

 
1

 
1,649

 
2

公司
18,926

 
253

 
10,091

 
23

外方
9,680

 
17

 
2,362

 
1,023

美國國債
92

 
24

 
60

 
41

 
31,132

 
295

 
14,162

 
1,089



截至的債務證券2020年6月30日根據合同條款到期，如下所示(實際到期日可能因贖回或提前還款權利的不同而有所不同)：
 
攤銷
費用
 
公平
值
 
(略去$000)
在一年或更短的時間內
69,702

 
70,474

在一年到五年之後
313,470

 
326,654

在五年到十年之後
165,852

 
179,896

十年後
33,030

 
35,867

 
582,054

 
612,891



債務證券投資的未實現虧損總額和相關證券的公允價值，按投資類別和個別證券處於持續未實現虧損頭寸的時間長短合計。2020年6月30日，包括：
 
不到12個月
 
超過12個月
 
總計
 
損失
 
公平的價值觀
 
損失
 
公平的價值觀
 
損失
 
公平的價值觀
 
(略去$000)
市政
1

 
53

 
—

 
—

 
1

 
53

公司
253

 
7,618

 
—

 
—

 
253

 
7,618

外方
—

 
—

 
17

 
231

 
17

 
231

美國國債
—

 
—

 
24

 
1,022

 
24

 
1,022

 
254

 
7,671

 
41

 
1,253

 
295

 
8,924



截至，以未實現虧損頭寸持有的特定債務投資持有量2020年6月30日曾經是8。在這些證券中，3處於未實現虧損頭寸超過12個月。在2020年期間，總體投資公允價值增加，主要是由於利率降低的影響，而這一影響被信貸利差的增加部分抵消。由於公司不打算出售，而且很可能不會維持每項投資證券，直到其到期日或預期的恢復，而且沒有重大信用風險被認為存在，因此這些投資不被視為非暫時減值。該公司認為其投資組合是多元化的，並預計其持有的債務證券的發行人未能履行義務不會造成重大損失。本公司所作投資不作抵押。


10

債務證券投資的未實現虧損總額和相關證券的公允價值，按投資類別和個別證券處於持續未實現虧損頭寸的時間長短合計。2019年12月31日，包括：
 
不到12個月
 
超過12個月
 
總計
 
損失
 
公平的價值觀
 
損失
 
公平的價值觀
 
損失
 
公平的價值觀
 
(略去$000)
市政
2

 
53

 
—

 
—

 
2

 
53

公司
23

 
7,420

 
—

 
—

 
23

 
7,420

外方
318

 
92,108

 
705

 
55,875

 
1,023

 
147,983

美國國債
—

 
—

 
41

 
2,215

 
41

 
2,215

 
343

 
99,581

 
746

 
58,090

 
1,089

 
157,671




注4

公允價值計量。財務會計準則委員會的會計準則編纂(ASC)的公允價值計量和披露專題(專題820)將公允價值定義為在計量日市場參與者之間有序交易中為資產或負債在本金或最有利的市場中轉移負債(退出價格)而收到的交換價格或支付的交換價格。主題820建立了對用於測量公允價值的輸入進行優先排序的三級公允價值分層結構。此層次結構要求實體在可能的情況下最大限度地使用可觀察到的輸入。

用於計量公允價值的三種投入水平如下：
 
•
第1級-相同資產或負債在活躍市場的報價；
•
第2級-第1級中包括的報價以外的可觀察輸入，例如活躍市場中類似資產和負債的報價；非活躍市場中相同或類似資產和負債的報價；或可觀察到或可由可觀察市場數據證實的其他輸入；以及
•
第3級-很少或沒有市場活動支持的、對資產或負債的公允價值有重大影響的不可觀察的投入，包括使用重大不可觀察的投入的某些定價模型、貼現現金流方法和類似技術。

自.起2020年6月30日，按公允價值經常性計量的金融工具摘要如下：
 
1級
 
2級
 
公允價值
量測
 
(略去$000)
證券投資：
 
 
 
 
 
債務證券：
 
 
 
 
 
市政
—

 
50,068

 
50,068

公司
—

 
319,972

 
319,972

外方
—

 
236,224

 
236,224

美國國債
—

 
6,627

 
6,627

股權證券
32,456

 
—

 
32,456

 
32,456

 
612,891

 
645,347


11


自.起2019年12月31日，按公允價值經常性計量的金融工具摘要如下：
 
1級
 
2級
 
公允價值
量測
 
(略去$000)
證券投資：
 
 
 
 
 
債務證券：
 
 
 
 
 
市政
—

 
53,823

 
53,823

公司
—

 
309,142

 
309,142

外方
—

 
236,073

 
236,073

美國國債
—

 
6,683

 
6,683

股權證券
39,318

 
—

 
39,318

 
39,318

 
605,721

 
645,039



自.起2020年6月30日第一級金融工具由股權證券組成。二級金融工具包括市政債券、政府債券和公司債券，包括美國和外國債券。根據本公司納入相關法定要求的政策及指引，本公司的第三方註冊投資管理人只投資於被主要評級服務機構評為投資級或更高級別的證券，而這些證券的可觀察到的估值投入是重要的。該公司債務和股權證券投資的公允價值主要由第三方定價服務提供商確定。第三方定價服務提供商使用市場法和模型估值方法，以及從經紀人、交易商和託管人那裏獲得的定價信息來計算公允價值。管理層通過將第三方服務估值與公司投資經理提供的定價信息進行比較，確保第三方服務估值的合理性。


注5

已實現和未實現淨收益(虧損)。 已實現和未實現損益明細如下：
 
截至三個月的三個月。
六月三十日，
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
(略去$000)
已實現收益
1,355

 
791

 
1,508

 
953

已實現虧損
(657
)
 
(59
)
 
(1,347
)
 
(363
)
截至6月30日仍持有的權益證券確認的未實現投資淨收益(虧損)
4,366

 
(310
)
 
(6,188
)
 
3,236

 
5,064

 
422

 
(6,027
)
 
3,826



2020年第二季度和2019年第二季度的已實現收益包括$1.1百萬和$0.7百萬公允價值以前無法輕易確定的股權投資結算收益(成本基礎投資)。包括2020年第二季度和前六個月的已實現虧損$0.6百萬和$1.2百萬分別計算了出售投資證券造成的損失。

12


與股權證券投資有關的已確認投資損益如下：
 
截至三個月的三個月。
六月三十日，
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
(略去$000)
期內確認的權益類證券投資淨收益(虧損)
3,966

 
(264
)
 
(7,095
)
 
3,393

減去：期內出售的權益證券的已實現(虧損)淨收益
(400
)
 
46

 
(907
)
 
157

截至6月30日仍持有的權益證券確認的未實現投資淨收益(虧損)
4,366

 
(310
)
 
(6,188
)
 
3,236



出售證券投資的收益如下： 
 
截至三個月的三個月。
六月三十日，
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
(略去$000)
出售債務證券所得收益
3,270

 
2,734

 
14,773

 
9,052

出售股權證券所得收益
433

 
260

 
726

 
900

出售證券投資的總收益
3,703

 
2,994

 
15,499

 
9,952




注6

商譽和其他無形資產。商譽變動情況摘要如下。
 
標題
 
輔助服務和公司
 
合併合計
 
 
 
(略去$000)

 
 
2019年12月31日的餘額
243,161

 
5,729

 
248,890

收購
1,056

 
29,911

 
30,967

2020年6月30日的餘額
244,217

 
35,640

 
279,857



於二零二零年第二季，本公司錄得$29.9百萬在輔助服務和公司部分，與其收購一家為抵押貸款人提供住宅物業評估的國家評估管理公司有關。這項商譽調整是基於管理層的初步採購會計，預計將在2020年第三季度完成。此外，在2020年第一季度，該公司收購了幾個產權辦公室，產生了總計美元的商譽。1.1在標題部分下有一百萬美元。



13

注7

估計的所有權損失。年估計的所有權損失摘要六截至六月三十日的月份數字如下：
 
2020
 
2019
 
(略去$000)
1月1日的餘額
459,053

 
461,560

條文：
 
 
 
當年
39,811

 
33,833

前幾個保單年度
361

 
640

撥備總額
40,172

 
34,473

扣除回收後的付款淨額：
 
 
 
當年
(5,420
)
 
(5,722
)
前幾個保單年度
(33,516
)
 
(39,929
)
總付款，扣除回收後的淨額
(38,936
)
 
(45,651
)
外幣匯率變動的影響
(4,264
)
 
(174
)
6月30日的餘額
456,025

 
450,208

虧損率佔標題營業收入的百分比：
 
 
 
本年度撥備
4.3
%
 
4.1
%
撥備總額
4.3
%
 
4.1
%


與2019年同期相比，2020年前六個月的撥備有所增加，這主要是由於圖書收入增加。2020年前6個月的索賠支付減少，主要是因為與2019年同期相比，大額索賠的支付金額減少，而與外幣匯率變化相關的2020年減少效應主要受到截至2020年6月30日的6個月加元兑美元貶值的影響。


注8

以股份為基礎的支付方式。2020年前，本公司向高管和高級管理人員發放以時間為基礎和以業績為基礎的限制性股票單位。每個限制性股票單位代表一項合同權利，可以獲得公司普通股的一部分。基於時間的單位歸屬於第一個三授予日的週年紀念日，而績效單位則根據在大約一段時間內實現某些財務目標而授予。三年。在2020年前六個月，公司授予了基於時間的限制性股票單位和不合格的股票期權，以取代基於業績的限制性股票單位。股票期權授予，並可以執行價格為$39.76批出日期的首三個週年紀念日，每個週年的收費率為20%, 30%和50%、按時間順序排列並過期10年份在授予日期之後。

獎勵是根據公司的員工激勵補償計劃進行的，與獎勵相關的補償費用在相應的歸屬期間確認。2020年前六個月的限制性股票單位和股票期權獎勵的授予日期公允價值合計為$2.4百萬(60,000每單位平均授權價的單位$39.76)及$3.4百萬(650,000每個期權平均授權價為$的期權5.32)。2019年前六個月，限制性股票單位獎勵的授予日公允價值合計為$4.5百萬(104,000每單位平均授權價的單位$43.22).



14

注9

每股收益。可歸因於斯圖爾特公司的每股基本收益(EPS)是通過將可歸因於斯圖爾特公司的淨收入除以報告期內已發行普通股的加權平均數來計算的。授予員工的尚未歸屬的普通股流通股(限制性股)不包括在計算基本每股收益的加權平均流通股數量的計算中。為了計算稀釋每股收益，股票數量進行了調整，以包括如果限制性股票和單位被歸屬並行使股票期權，將會發行的額外股票數量。在虧損期間，稀釋股份不計入稀釋每股收益的計算，稀釋每股收益的計算方式與基本每股收益相同。

基本每股收益和稀釋每股收益的計算如下：
 
截至三個月的三個月。
六月三十日，
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
(略去$000，每股除外)
分子：
 
 
 
 
 
 
 
可歸因於斯圖爾特的淨收入
34,146

 
19,306

 
39,322

 
12,540

 
 
 
 
 
 
 
 
分母(000)：
 
 
 
 
 
 
 
基本平均流通股
23,656

 
23,614

 
23,647

 
23,605

與授予限售股和單位有關的稀釋股平均數
100

 
144

 
110

 
145

稀釋後的已發行普通股
23,756

 
23,758

 
23,757

 
23,750

 
 
 
 
 
 
 
 
可歸因於斯圖爾特的每股基本收益
1.44

 
0.82

 
1.66

 
0.53

 
 
 
 
 
 
 
 
可歸因於斯圖爾特的稀釋後每股收益
1.44

 
0.81

 
1.66

 
0.53




附註10

或有負債和承諾。在正常業務過程中，公司為其某些合併子公司的第三方債務提供擔保。自.起2020年6月30日，擔保的最高潛在未來付款不超過壓縮綜合資產負債表中記錄的相關應付票據。該公司還為與其某些合併子公司的租賃義務相關的債務提供擔保。這些與租賃相關的擔保產生的最高未來債務不超過公司在簡明綜合資產負債表上列示的未來租賃債務，加上租賃運營費用。自.起2020年6月30日，本公司還有未使用的信用證，總額為$。5.2100萬美元與工傷賠償和其他保險有關。本公司預計不會就這些擔保支付任何款項。


注11

監管和法律發展。本公司在正常業務過程中會受到索償及訴訟的影響，其中大部分涉及有爭議的保單索償。在其中一些訴訟中，原告要求超過政策限制的懲罰性或三倍的損害賠償。本公司預計這些普通程序中的任何一項都不會對其綜合財務狀況或經營結果產生重大不利影響。本公司相信，其已為本段討論的各種訴訟事項及或有事項預留足夠儲備，而這些事項可能獲得解決並不會對其綜合財務狀況或經營業績造成重大影響。

15


此外，公司還不時收到政府監管機構關於保險業做法的各種詢問。這些做法中有許多與業權保險無關。就本公司收到該等查詢而言，本公司相信已為該等事宜預留足夠款項，並預計該等查詢結果不會對其綜合財務狀況或經營業績造成重大影響。

該公司在其運營所在的某些州受到各種其他行政行動和對其商業行為的調查。雖然本公司無法預測各項監管及行政事宜的結果，但相信已為該等事宜預留足夠款項，並預計任何該等事宜的結果不會對其綜合財務狀況或經營業績造成重大影響。
 

注12

段信息。公司報告二運營細分市場：標題和輔助服務和公司。所有權部分提供在房地產交易中將所有權轉移到財產所需的服務，幷包括搜索、檢查、關閉和為財產的所有權狀況提供保險等服務。此外，標題部分還包括家庭和個人保險服務以及國內收入法典第1031條遞延納税交換。輔助服務和公司分部包括搜索和估值服務，這是輔助服務的主要產品，以及母公司控股公司的費用和某些其他企業範圍的間接成本(扣除分配給各自運營業務的集中行政服務成本)。

與這些部分相關的選定操作報表信息如下：
 
截至三個月的三個月。
六月三十日，
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
(略去$000)
標題段：
 
 
 
 
 
 
 
營業收入
504,436

 
463,636

 
938,875

 
848,074

折舊攤銷
3,733

 
5,048

 
7,554

 
10,200

税前收益和非控制性利息
54,795

 
39,041

 
69,629

 
38,661

 
 
 
 
 
 
 
 
輔助服務和公司部門：
 
 
 
 
 
 
 
營業收入
11,669

 
8,439

 
17,130

 
22,521

折舊攤銷
328

 
727

 
738

 
1,564

税前虧損和非控制性利息
(5,775
)
 
(9,689
)
 
(11,340
)
 
(16,535
)
 
 
 
 
 
 
 
 
合併後的Stewart：
 
 
 
 
 
 
 
營業收入
516,105

 
472,075

 
956,005

 
870,595

折舊攤銷
4,061

 
5,775

 
8,292

 
11,764

税前收益和非控制性利息
49,020

 
29,352

 
58,289

 
22,126



本公司不按可報告經營部門提供資產信息，因為它不按部門例行評估資產狀況。


16

在美國和所有國際業務產生的收入如下：
 
截至三個月的三個月。
六月三十日，
 
截至6月底的6個月。
六月三十日，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
 
(略去$000)
美國
489,945

 
441,614

 
904,072

 
818,096

國際
26,160

 
30,461

 
51,933

 
52,499

 
516,105

 
472,075

 
956,005

 
870,595




注13
其他綜合收益。其他綜合收益各組成部分餘額變動情況及相關税收影響如下：
 
截至三個月的三個月。
(2020年6月30日)
 
截至三個月的三個月。
2019年6月30日
 
税前金額
税費(福利)
税後淨額
 
税前金額
税費(福利)
税後淨額
 
(略去$000)
投資未實現淨損益：
 
 
 
 
 
 
 
投資未實現淨損益變動
21,159

4,444

16,715

 
6,800

1,429

5,371

投資已實現損益的重新分類調整
(27
)
(6
)
(21
)
 
63

13

50

 
21,132

4,438

16,694

 
6,863

1,442

5,421

外幣換算調整
5,174

980

4,194

 
3,378

903

2,475

其他綜合收入
26,306

5,418

20,888

 
10,241

2,345

7,896



 
截至2020年6月30日的6個月
 
截至2019年6月30日的6個月
 
税前金額
税費(福利)
税後淨額
 
税前金額
税費(福利)
税後淨額
 
(略去$000)
投資未實現淨損益：
 
 
 
 
 
 
 
投資未實現淨損益變動
17,892

3,757

14,135

 
18,206

3,824

14,382

投資已實現損益的重新分類調整
(128
)
(27
)
(101
)
 
268

56

212

 
17,764

3,730

14,034

 
18,474

3,880

14,594

外幣換算調整
(8,485
)
(1,237
)
(7,248
)
 
8,926

1,863

7,063

其他綜合收入
9,279

2,493

6,786

 
27,400

5,743

21,657





17

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

管理層概述

新冠肺炎大流行。2020年3月，一場與一種新型冠狀病毒株(新冠肺炎)有關的全球大流行升級，導致全球經濟放緩，美國宣佈全國進入緊急狀態。為了應對大流行，衞生和政府機構，包括我們總部所在的德克薩斯州，發佈了旅行限制、隔離令、臨時關閉非必要的企業和其他限制措施。到目前為止，美國和世界其他地區仍在實施不同程度的限制，以解決新冠肺炎的持續傳播問題。為應對此次疫情，我們在3月份部署了業務連續性計劃，並繼續採取適當措施保護所有員工和客户的安全，同時監測新冠肺炎疫情對國內和國際戰線的不斷變化的影響。在美國，我們的業務一直被認為是一項基本業務，使我們能夠繼續為我們的住宅和商業客户每天承保和結算房地產交易。我們利用我們的數字能力，包括遠程在線公證(RON)、遠程墨跡公證(RIN)、電子簽名平臺、虛擬承保和移動保證金轉賬工具，幫助我們的員工在這個非常具有挑戰性的時期保持房地產市場的開放和運營。

在傑出員工的幫助和客户的支持下，我們將繼續積極主動地管理我們的業務，度過這場危機。儘管病毒的持續影響、持續時間和政府的進一步反應仍存在不確定性，但作為一家提供基本服務的公司，斯圖爾特致力於幫助人們安全地駕馭房地產成交過程。我們相信，如果宏觀經濟狀況變得更具挑戰性，我們強大的流動性狀況將使我們能夠為客户購買和再融資房地產提供便利。

2020年第二季度概述。我們報告了2020年第二季度可歸因於斯圖爾特的淨收入為3410萬美元(每股稀釋後收益1.44美元)，而2019年第二季度斯圖爾特的淨收入為1930萬美元(每股稀釋後收益0.81美元)。2020年第二季度扣除非控股權益前的税前收入為4900萬美元，而2019年第二季度扣除非控股權益前的税前收入為2940萬美元。

2020年第二季度業績包括：
•
標題部分記錄的已實現和未實現淨收益460萬美元，主要涉及股權證券投資公允價值的變化，
•
與節省成本舉措有關的遣散費280萬美元，記錄在職稱部分的員工費用中；以及
•
輔助服務和公司部門錄得的已實現和未實現淨收益50萬美元，主要與成本投資結算有關。

2019年第二季度業績包括：
•
與終止的富達國家金融(FNF)合併交易相關的370萬美元的第三方諮詢費用，包括在輔助服務和公司部門的其他運營費用中，以及
•
已實現和未實現淨收益40萬美元：標題部分為(20萬美元)，輔助服務和公司部分為60萬美元。

標題部分彙總結果如下(百萬美元，税前毛利除外)：
 
在過去的三個月裏
截至6月30日，
 
2020
 
2019
 
%變化
 
 
 
 
 
 
營業收入
495.6

 
458.7

 
8
 %
投資收益
4.3

 
5.2

 
(17
)%
已實現和未實現淨收益(虧損)
4.6

 
(0.2
)
 
2,178
 %
税前收入
54.8

 
39.0

 
40
 %
税前利潤率
10.9
%
 
8.4
%
 




18

Title 2020年第二季度的營業收入比去年同期增加了3690萬美元，增幅為8%。2020年第二季度，獨立機構總收入增加了4660萬美元，增幅為20%，部分被970萬美元的直接標題收入下降，增幅為4%所抵消。與去年同期相比，2020年第二季度的投資收入有所下降，主要是由於短期投資利率下降和股息收入減少，這主要與基於成本的投資的年度股息時間有關。該部門在2020年和2019年第二季度的已實現和未實現淨損益主要是由於與股權證券投資公允價值變化有關的440萬美元的未實現淨收益和30萬美元的未實現淨虧損。

隨着職稱收入的淨增長，該部門在2020年第二季度的整體運營費用增加了2500萬美元，增幅為6%，主要是由於機構留任費用增加了20%，但這一增幅被職稱員工成本和其他運營費用合計減少了7%所部分抵消。我們的平均獨立機構匯款比率在2020年第二季度略有改善至17.5%，而2019年第二季度為17.2%；而合併的職稱員工成本和其他運營費用佔職稱收入的百分比，在第二季度提高到39.5%，而去年同期為45.7%。2020年第二季度，圖書損失費用增加了15%，主要是由於圖書收入增加。作為圖書收入的百分比，2020年第二季度的圖書損失費用為4.3%，而去年同期為4.1%。

直接標題收入(參見經營業績-標題收入部分的時間表)下降的主要原因是商業交易減少，部分被再融資訂單增加所抵消，這主要是導致2020年第二季度非商業性國內收入比去年同期增加的主要原因。2020年第二季度，每個文件的國內商業費約為9,800美元，比2019年第二季度下降了15%；而每個文件的國內住宅費約為1,800美元，比去年季度下降了20%，這主要是由於購買交易的再融資比例更高。國際圖書總收入減少了390萬美元，降幅為14%，這主要是由於我們加拿大和英國業務的銷量下降。

輔助服務和公司部門的彙總結果如下(單位：百萬美元)：
 
在過去的三個月裏
截至6月30日，
 
2020
 
2019
 
%變化
 
 
 
 
 
 
營業收入
11.2

 
7.8

 
43
 %
已實現淨收益
0.5

 
0.6

 
(20
)%
税前虧損
(5.8
)
 
(9.7
)
 
40
 %

在2020年5月底，我們完成了對美國評估公司(U.S.Estiments)的收購，這是一家以技術為基礎的國家評估管理公司，為抵押貸款機構提供住宅物業評估。美國評估公司在全美擁有9000多名評估師網絡，並使用其專有軟件平臺管理從訂單接收到產品交付的整個評估過程。我們相信，此次收購將加強斯圖爾特在評估和估價管理方面提供的數字房地產服務，並增強我們現有的產權和結算服務，以支持我們的客户進行房地產交易。

該部門的營業收入在2020年第二季度比上一年同期有所增長，這主要是由美國評估產生的710萬美元收入推動的。來自搜索和估值服務的收入下降了360萬美元，降幅為48%，主要是由於幾個客户的訂單大幅減少。該部門2020年第二季度和2019年第二季度的業績分別包括約550萬美元和940萬美元的可歸因於母公司和公司運營的淨費用，2019年第二季度的較高費用主要是由上文討論的FNF合併費用推動的。


19

我們相信，我們穩健的經營業績和強勁的流動性狀況將使我們能夠繼續投資和增長，以最大限度地發揮我們的運營潛力。我們的投資和增長戰略將把重點放在有吸引力的業務和地理位置上，在這些地方，我們可以獲得持續的成功，在這些地方，擴大規模可以有效地提高盈利能力和利潤率。我們還打算通過增加對我們擁有強大競爭地位的領域的投資，進一步利用我們的優勢。我們戰略的最後一個組成部分將是確定相鄰的業務和技術，使我們能夠進一步利用我們在不斷髮展的房地產成交體驗中的地位，例如上文提到的收購美國評估公司。在2020年上半年，我們在這些類別中的每一個類別都建立了強大的收購渠道，並預計在我們的資本部署中保持機會主義和合理性，同時瞭解市場狀況的近期不確定性。


關鍵會計估計

公司簡明綜合財務報表的編制要求管理層作出估計和判斷，這些估計和判斷會影響某些資產、負債、收入、費用以及圍繞或有和承諾的相關披露的報告金額。

實際結果可能與我們的會計估計不同。雖然我們預計我們的估計不會有重大變化，但這種變化可能會對我們未來幾個時期的綜合財務狀況或經營結果產生實質性影響。在.期間六截至的月份2020年6月30日我們沒有對我們之前在2019年Form 10-K的“管理層討論和分析”中披露的關鍵會計估計進行實質性修改。

運營部。我們的主要業務是產權保險和結算相關服務。我們通過政策發佈辦公室、機構和中央所有權服務中心，完成位於所有50個州、哥倫比亞特區和國際市場的住宅、商業和其他房地產的交易併發布所有權政策。我們的輔助服務和公司部門包括母公司控股公司費用和某些企業範圍的管理費用，以及我們的輔助服務業務，主要是評估以及搜索和估值服務。

影響收入的因素。導致我們標題、輔助服務和公司部門營業收入變化的主要因素包括：
•
按揭利率；
•
抵押貸款的可獲得性；
•
抵押貸款發放量和平均價值；
•
潛在購買者有資格獲得貸款的能力；
•
可供出售的現房庫存；
•
購買交易與再融資交易的比率；
•
關閉訂單與未平倉訂單的比率；
•
房價；
•
消費者信心，包括就業趨勢；
•
買方需求；
•
户數；
•
保險費率；
•
外幣匯率；
•
市場佔有率；
•
有能力吸引和留住高生產力的銷售人員；
•
與收入掛鈎的員工離職；
•
獨立機構匯款費率；
•
開設新的辦事處和採購；
•
關閉辦公室；
•
商業交易的數量和價值，通常產生較高的保費；
•
政府或監管舉措，包括税收優惠和實施新的綜合披露要求；
•
收購或剝離業務；
•
不良財產交易量；
•
季節性和/或天氣；以及
•
疫情的爆發，包括新冠肺炎大流行，以及相關的檢疫命令和限制

20

旅行、貿易和商業運營。

保費在一定程度上是由我們處理的交易的價值決定的。當通貨膨脹或市場狀況導致房屋和其他房地產價格上漲時，保費收入也會增加。相反，房價下跌會導致保費收入下降。作為總體指導方針，房價中值每變化5%，產權溢價就會變化約3.7%。房價的變化可能會凌駕於產權保險業務的季節性之上。從歷史上看，就產權保險收入而言，我們的第一季度是最不活躍的，因為冬季幾個月的購房普遍低迷。我們的第二季度和第三季度是最活躍的，因為夏季是傳統的購房季節，雖然商業交易的結束時間偏向於年底，但單獨的大型商業交易可能在一年中的任何時候發生。平均而言，再融資所有權溢價率是類似價格銷售交易溢價率的60%。


行動結果

對我們的業務結果進行了比較三個和六個截至的月份2020年6月30日與三個和六個截至的月份2019年6月30日如下所述。導致經營結果波動的因素按其貨幣重要性的順序列出，我們在必要時量化了重大變化。分部結果包括在討論中，並在相關時單獨討論。

我們關於房屋銷售和貸款活動的聲明基於已公佈的行業數據，這些數據來自房利美、抵押貸款銀行家協會(MBA)、全國房地產經紀人協會(National Association Of Realtors)等來源®(NAR)和美國人口普查局。我們也使用我們直接運營的信息。

操作環境。總體而言，2020年第二季度房屋銷售和房屋開工數量與去年同期相比有所下降，主要是由於新冠肺炎疫情的持續影響。不過，由於許多地理位置的經濟重新開放，以及持續的低利率環境，房地產市場逐漸好轉。2020年第二季度的實際現房銷售比2019年第二季度下降了約18%。經季節調整後，2020年6月現房銷售比一年前下降了11%，但比2020年5月改善了21%。2020年6月，與2019年6月價格相比，房價中值和平均價格分別上漲了約4%和3%。2020年6月房屋開工比一年前下降了4%，但與2020年5月相比增長了17%。年新發出的建築許可證2020年6月比一年前下降了3%，但比2020年5月環比增長了2%。

正如房利美(Fannie Mae)和MBA(平均)報告的那樣，2020年第二季度，一到四個家庭抵押貸款發放量從2019年第二季度的5,210億美元增加了92%，達到約1萬億美元，主要是由於抵押貸款利率下降導致的再融資發放量增加了300%以上。與去年同期相比，2020年第二季度的購買量下降了9%，主要受消費者謹慎情緒增加和新冠肺炎疫情引發的財務不確定性的影響。

房利美(Fannie Mae)和MBA預計，2020年第三季度，成屋和新房銷售將分別比2019年第三季度下降2%和3%，但環比將分別比2020年第二季度增長21%和1%。預計2020年第三季度的抵押貸款發放量將比去年同期增長12%，主要受再融資貸款增加的推動。因此，預計2020年第三季度的總髮放量將比2020年第二季度下降24%，因為未來的再融資發放量預計將回落到2019年的水平，而購買發起量預計將比2020年第二季度提高18%。預計2020年30年期抵押貸款利率平均約為3.3%，而2019年平均利率為3.8%。


21

書名收入。 直接標題收入信息如下：
 
截至6月30日的三個月，
 
截至6月30日的六個月，
 
2020
 
2019
 
變化
%變化
 
2020
 
2019
 
變化
%變化
 
(百萬美元)
 
 
(百萬美元)
 
非商業性的
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
國內
162.7

 
148.9

 
13.8

9
 %
 
295.6

 
256.2

 
39.4

15
 %
國際
20.9

 
22.4

 
(1.5
)
(7
)%
 
40.0

 
38.1

 
1.9

5
 %
 
183.6

 
171.3

 
12.3

7
 %
 
335.6

 
294.3

 
41.3

14
 %
商業廣告：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
國內
30.7

 
50.3

 
(19.6
)
(39
)%
 
72.0

 
84.0

 
(12.0
)
(14
)%
國際
3.9

 
6.3

 
(2.4
)
(38
)%
 
8.9

 
10.8

 
(1.9
)
(18
)%
 
34.6

 
56.6

 
(22.0
)
(39
)%
 
80.9

 
94.8

 
(13.9
)
(15
)%
直接片頭收入總額
218.2

 
227.9

 
(9.7
)
(4
)%
 
416.5

 
389.1

 
27.4

7
 %

2020年第二季度，直接所有權業務(包括住宅、商業和國際交易)的收入與去年同期相比有所下降，主要原因是商業交易減少和國際收入下降，但部分被主要由再融資訂單增加導致的住宅收入增加所抵消。與2019年同期相比，2020年前六個月的直接標題收入有所改善，主要是由於與再融資訂單相關的住宅收入改善，這部分被商業訂單減少導致的商業收入下降所抵消。總體而言，與2019年同期相比，2020年第二季度和前六個月的總成交訂單分別增長了32%和34%，這在很大程度上受到再融資交易增加的影響。

2020年第二季度和前六個月的每份國內住宅費用分別約為1800美元和1900美元，分別比2019年同期下降20%和16%，這主要是由於2020年購買交易的再融資比例更高。國內商務費每份2020年第二季度與2019年第二季度相比，約為9,800美元，或15%，2020年前六個月約為10,700美元，與去年同期相當。總計與2019年第二季度相比，2020年第二季度的國際收入減少了390萬美元，降幅為14%，這主要是由於我們加拿大和英國業務的銷量下降；而2020年前六個月的收入與2019年同期相當，因為銷量增加的收入被2020年加元和英鎊兑美元平均匯率走弱的影響所抵消。

截至6月30日的三個月和六個月的訂單信息如下：
 
截至6月30日的三個月，
 
截至6月30日的六個月，
 
2020
2019
變化
%變化
 
2020
2019
變化
%變化
未結訂單：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
商品化
3,425

4,660

(1,235
)
(27
)%
 
7,605

8,958

(1,353
)
(15
)%
購進
56,920

65,172

(8,252
)
(13
)%
 
110,572

118,719

(8,147
)
(7
)%
再融資
72,306

33,342

38,964

117
 %
 
136,499

56,526

79,973

141
 %
其他
496

1,108

(612
)
(55
)%
 
1,226

2,699

(1,473
)
(55
)%
總計
133,147

104,282

28,865

28
 %
 
255,902

186,902

69,000

37
 %
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
已關閉訂單：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
商品化
3,122

4,349

(1,227
)
(28
)%
 
6,757

7,853

(1,096
)
(14
)%
購進
37,407

45,596

(8,189
)
(18
)%
 
71,141

78,914

(7,773
)
(10
)%
再融資
51,133

18,754

32,379

173
 %
 
82,882

31,997

50,885

159
 %
其他
317

955

(638
)
(67
)%
 
761

1,951

(1,190
)
(61
)%
總計
91,979

69,654

22,325

32
 %
 
161,541

120,715

40,826

34
 %



22

與去年同期相比，2020年第二季度和前六個月來自獨立機構運營的毛收入增加了4660萬美元，增幅為20%，增加了7370萬美元，增幅為17%，這與市場趨勢的改善和FNF合併終止後代理商的持續迴歸保持一致。與2019年同期相比，2020年第二季度和前六個月扣除留存因素後的機構收入分別增加了890萬美元和1320萬美元，增幅為23%和17%，與2019年同期大體一致。機構總收入變化。請進一步參考下面費用項下的“機構留用”討論。

輔助服務收入。2020年第二季度輔助服務運營收入比2019年第二季度增加了340萬美元，增幅為43%，但2020年前六個月與2019年同期相比下降了550萬美元，增幅為25%。不包括我們在2020年第二季度獲得的美國評估產生的收入，與2019年同期相比，2020年第二季度和前六個月的輔助服務總收入分別減少了370萬美元(48%)和1250萬美元(57%)，這主要是由於我們現有搜索和估值服務的收入下降，因為幾個客户的訂單大幅減少。

投資收益。與去年同期相比，2020年第二季度的投資收入減少了90萬美元，降幅為17%，這主要是由於短期投資的利率下降，以及主要與成本基礎投資的年度股息時間有關的股息收入下降所致。這一較低的股息收入也主要影響了2020年前六個月投資收入與2019年同期相比下降40萬美元，降幅為4%。

已實現和未實現淨收益(虧損)。請參閲簡明合併財務報表附註5。

費用。費用分析如下：
 
截至6月30日的三個月，
 
截至6月30日的六個月，
 
2020
 
2019
 
變化
%變化
 
2020
 
2019
 
變化
%變化
 
(百萬美元)
 
 
(百萬美元)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
機構留存的款額
228.7

 
191.1

 
37.6

20
 %
 
428.1

 
367.6

 
60.5

17
 %
作為代理收入的%
82.5
%
 
82.8
%
 
 
 
 
82.4
%
 
82.5
%
 
 
 
員工成本
137.5

 
139.9

 
(2.4
)
(2
)%
 
273.2

 
269.2

 
4.0

2
 %
作為營業收入的%
27.1
%
 
30.0
%
 
 
 
 
28.7
%
 
31.4
%
 
 
 
其他運營費用
74.6

 
86.1

 
(11.5
)
(13
)%
 
146.5

 
163.2

 
(16.7
)
(10
)%
作為營業收入的%
14.7
%
 
18.4
%
 
 
 
 
15.4
%
 
19.0
%
 
 
 
所有權損失和相關索賠
21.5

 
18.8

 
2.8

15
 %
 
40.2

 
34.5

 
5.7

17
 %
作為圖書收入的%
4.3
%
 
4.1
%
 
 
 
 
4.3
%
 
4.1
%
 
 
 

機構留任。產權機構保留的金額是基於機構與我們的產權承銷商之間的協議。2020年第二季度和前六個月，獨立機構留存的金額佔其創造的收入的百分比平均分別為82.5%和82.4%，而2019年同期分別為82.8%和82.5%。由於機構業務的地理組合、所有權收入的數量，以及一些州的法律或法規，平均留存百分比可能會因時期而異。由於這類法律或法規的多樣性，以及競爭因素，各州的平均留職率可能會有很大差異。此外，我們的獨立機構中有很大一部分位於留職率超過80%的州。我們繼續專注於提高每個州的利潤率，增加匯款利率高於20%的州的保費收入，並保持我們代理網絡的質量，我們認為這是業界最好的，以降低索賠風險，推動未來持續的業績。雖然市場份額在我們的代理運營渠道中很重要，但它沒有利潤率、風險緩解和盈利那麼重要。


23

員工成本。*與2019年第二季度相比，2020年第二季度的合併員工成本下降了2%。職稱部門的員工成本減少了270萬美元，降幅為2%，主要是由於平均員工總數總體下降導致的工資和其他福利支出減少，以及與直接職稱收入減少相關的激勵薪酬下降，這些費用被2020年第二季度與成本節約計劃相關的遣散費部分抵消。輔助服務和公司部門的員工成本增加了40萬美元，增幅為7%，這主要是由於2020年第二季度與美國評估收購相關的員工人數增加。

與2019年同期相比，2020年前六個月的合併員工成本增加了2%。職稱部門的員工成本增加了490萬美元，增幅為2%，主要是由於2020年第二季度與成本節約計劃相關的更高的直接職稱收入和遣散費增加了激勵性薪酬，但部分抵消了因平均員工人數減少而導致的工資和其他福利支出的下降。輔助服務和公司部門的員工成本減少了80萬美元，降幅為7%，主要原因是平均員工人數減少導致的工資和其他福利支出減少，但部分被2020年第二季度與美國評估收購相關的員工人數增加的影響所抵消。

作為總運營收入的百分比，2020年第二季度和前六個月的合併員工成本分別提高到27.1%和28.7%，而2019年同期分別為30.0%和31.4%，這主要是受到我們繼續專注於管理運營成本的影響。

其他運營費用。其他運營費用包括本質上固定的成本、交易量和收入在不同程度上發生變化的成本，以及獨立於收入波動的成本。固定成本包括律師和專業費用、第三方外包提供商費用、設備租金、保險、租金和其他佔用費用、維修和維護、技術成本、電信和所有權工廠費用。交易量和收入在不同程度上發生變化的成本包括外部搜索和估值費用、律師費分攤、壞賬費用、複印用品、傳送費、郵資、保費和所有權工廠維護費用。獨立於收入波動的成本包括一般用品、訴訟辯護、商業推廣以及營銷和旅行。

與2019年同期相比，2020年第二季度和前六個月合併的其他運營費用分別下降了13%和10%。在2019年第二季度和前六個月，我們分別發生了370萬美元和570萬美元的第三方諮詢費用，這些費用記錄在與終止的FNF合併交易相關的輔助服務和公司部門。此外，在2019年前六個月，我們記錄了與輔助服務和公司部門記錄的上年貸款服務收購相關的80萬美元訴訟費用，以及包括在標題部門中的70萬美元辦公室關閉成本。不包括這些非營業費用，2020年第二季度和前六個月的其他營業費用佔營業收入的百分比分別為14.7%和15.4%，而去年同期分別為18.4%和19.0%。

與2019年第二季度相比，2020年第二季度交易量和收入變化帶來的成本不同程度地增加了100萬美元，增幅為3%，這主要是由於來自美國評估的新收入導致的外部搜索和估值費用增加，部分被商業和搜索和估值服務交易量下降所抵消。2020年前六個月的這些成本與2019年同期相當，因為更高的直接標題收入增加的成本被數量減少導致的輔助服務收入成本降低所抵消。

剔除上述非營業費用，2020年第二季度和前六個月的固定成本與2019年同期相比分別減少340萬美元(10%)和370萬美元(6%)，主要原因是租金和入住費以及電信費用下降。與2019年同期相比，2020年第二季度和前六個月獨立於收入波動的成本分別減少了590萬美元(4%)和660萬美元(33%)，這主要是由於新冠肺炎疫情導致的營銷和差旅費用減少。


24

頭銜損失。2020年第二季度和前六個月，標題損失撥備佔標題運營收入的百分比均為4.3%，而2019年第二季度和前六個月均為4.1%。與2019年同期相比，2020年第二季度和前六個月的圖書虧損分別增加了280萬美元和570萬美元，這主要是由於圖書收入的增加。任何給定季度的所有權損失率都會受到新發生的大額索賠、第三方託管損失和現有大額索賠準備金調整的重大影響。與2019年同期相比，2020年第二季度和前六個月的現金索賠支付分別減少了470萬美元(21%)和670萬美元(15%)，這主要是由於與前幾個保單年度相關的大額索賠支付減少。我們繼續謹慎地管理和解決大額索賠，並遵守我們對投保人的承諾。

產權保單損失費用構成如下：
 
截至6月30日的三個月，
 
截至6月30日的六個月，
 
2020
 
2019
變化
%變化
 
2020
 
2019
變化
%變化
 
(百萬美元)
 
 
(百萬美元)
 
條款-已知索賠：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
當年
3.4

 
2.4

1.0

42
 %
 
4.6

 
4.4

0.2

5
 %
以前的保單年份
15.6

 
20.5

(4.9
)
(24
)%
 
28.1

 
37.7

(9.6
)
(25
)%
 
19.0

 
22.9

(3.9
)
(17
)%
 
32.7

 
42.1

(9.4
)
(22
)%
條款-IBNR
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
當年
17.9

 
15.9

2.0

13
 %
 
35.2

 
29.4

5.8

20
 %
以前的保單年份
0.2

 
0.5

(0.3
)
(60
)%
 
0.4

 
0.7

(0.3
)
(43
)%
 
18.1

 
16.4

1.7

10
 %
 
35.6

 
30.1

5.5

18
 %
從IBNR轉移到已知索賠
(15.6
)
 
(20.5
)
4.9

(24
)%
 
(28.1
)
 
(37.7
)
9.6

(25
)%
撥備總額
21.5

 
18.8

2.7

14
 %
 
40.2

 
34.5

5.7

17
 %

已知索賠的準備金主要來自以前的保單年份，因為索賠通常是在保單簽發幾年後才報告的。已發生但未報告的撥備(IBNR)是對未來20年預計將發生的索賠的估計；因此，隨着獲得保單年度的額外損失經驗，本保單年度和以前保單年度的估計撥備發生變化並不罕見或意想不到。這一損失經驗可能會導致我們對預期的最終總損失(即IBNR保單損失準備金)的估計發生變化。本年度撥備-IBNR根據本年度發佈的保單記錄為賺取保費的百分比(撥備率)。隨着索賠變得眾所周知，條款從IBNR重新分類為已知索賠。與鉅額損失(個別超過100萬美元的損失)有關的調整可能會影響已知索賠或IBNR的撥備。

與去年同期相比，2020年第二季度和前六個月的已知索賠準備金總額有所下降，這主要是由於報告的與前幾個保單年度相關的索賠金額減少。本年度2020年第二季度和前六個月的IBNR撥備比2019年第二季度和前六個月有所增加，主要是由於與某些國際業務相關的所有權溢價增加和損失撥備率略高。以佔標題營業收入的百分比計算，本政策年度的撥備-IBNR在2020年和2019年第二季度分別為3.6%和3.5%，在2020和2019年前六個月分別為3.8%和3.5%。

除了所有權保單索賠外，我們的直接運營還會因託管、結賬和支付功能而蒙受損失。這些託管損失通常與結賬時要支付的金額的錯誤或其他計算錯誤有關，包括抵押貸款償還的時間或金額、支付財產或其他税款以及支付房主協會費用。在欺詐情況下也會產生託管損失，在這種情況下，所有權保險人根據其確保轉讓未設押所有權的義務招致損失。託管損失在被發現或與之相關的意外情況(如訴訟)得到解決時確認為費用，通常在確認損失後12個月內支付。在2020年前六個月和2019年前六個月，我們分別記錄了約80萬美元和150萬美元的與欺詐引起的託管損失相關的保單損失準備金。


25

保單損失準備金餘額合計如下：
 
2020年6月30日
 
12月31日，
2019
 
(百萬美元)
已知索賠
61.6

 
67.8

IBNR
394.4

 
391.3

預計所有權損失總額
456.0

 
459.1


所有權索賠通常在保單簽發後的頭六年內發生，這些索賠的付款時間可能會對已知索賠的餘額產生重大影響，因為在許多情況下，索賠在解決和付款之前可能會持續數年。因此，對任何索賠所需支付的最終金額的估計在該時間段內可能會被修改。由於預測未來業權保單損失的內在不確定性，我們的管理層和我們的第三方精算師在估計準備金時都需要做出重大判斷。因此，我們的最終負債可能大大高於或低於當前準備金和/或我們的第三方精算師的計算估計。

折舊攤銷。與2019年同期相比，2020年第二季度和前六個月的折舊和攤銷費用分別下降了30%或170萬美元和350萬美元，這主要是由於某些信息技術資產在2019年期間完全折舊或註銷。

所得税。我們2020年第二季度和前六個月的有效税率為25%，基於税前收入和扣除非控股權益收入後的税率，而2019年第二季度和前六個月的有效税率均為27%。2020年第二季度和前六個月的較低有效税率主要是由於2020年年化税前收入同比增加和預期不可抵扣費用減少。

2010年3月27日，針對新冠肺炎疫情，頒佈了冠狀病毒援助、救濟和經濟保障法案(CARE法案)。CARE法案等允許為淨運營虧損提供額外的結轉機會，並將符合條件的裝修物業的税收折舊年限從39年修改為15年，使QIP有資格獲得獎金折舊，並可追溯到2018年納税年度。*我們打算將QIP的折舊年限追溯至2018年，而不會對合並報表產生實質性影響


流動性和資本資源

我們的流動性和資本資源反映了我們產生現金流的能力，以履行我們對股東、客户(為滿足所有權保單索賠而支付的款項)、供應商、員工、貸款人和其他人的義務。自.起2020年6月30日，我們的現金和投資，包括根據法定要求預留的金額，總計9.767億美元(扣除現金和投資的法定準備金淨額4.331億美元)。在我們的現金和投資總額中2020年6月30日，6.89億美元(扣除法定準備金後淨額3.615億美元)在美國(美國)其餘的在國際上，主要是在加拿大。

母公司持有的現金總額為1,180萬美元2020年6月30日。作為一家控股公司，母公司的資金主要來自其子公司的現金，其形式為股息、運營和其他行政費用報銷，並根據公司間税收分攤協議。費用報銷是根據德克薩斯州保險部(TDI)批准的管理協議在我們和我們的子公司之間支付的。除了為運營費用提供資金外，母公司持有的現金還用於向普通股股東支付股息，以及用於股票回購(如果有的話)。在這種使用超出可用現金的程度上，母公司依賴於其受監管的所有權保險承保人斯圖爾特所有權擔保公司(Guaranty)的分銷。


26

截至以下日期，我們合併現金和投資的絕大部分2020年6月30日由Guaranty及其子公司持有。這些資金的使用和投資、向母公司分紅以及Guaranty與其子公司和母公司之間的現金轉移都受到一定的法律和監管限制。一般來説，Guaranty可以使用超過其法律規定的法定保費準備金(根據德克薩斯州法律的要求設立)的現金和投資為其保險業務提供資金，包括索賠支付。在某些限制的情況下，Guaranty還可以向其子公司(其業務主要由外地所有權辦事處和輔助服務業務組成)提供資金，以滿足其運營和償債需求。

我們根據法定保費儲備資金的某些法定要求進行投資。要求法定準備金足額到位，投資於優質證券和短期投資。法定準備金不能用於當前的索賠支付，必須從當前的運營現金流中獲得資金。包括在債務和股權證券投資中的是法定公積金，其金額約為5.042億美元和4.834億美元在…2020年6月30日和2019年12月31日分別為。此外，包括在現金和現金等價物中的是法定公積金，約為3940萬美元和3970萬美元在…2020年6月30日和2019年12月31日分別為。自.起2020年6月30日，我們已知的索賠準備金總額為$。6160萬根據公認的會計原則，我們估計未來可能報告的索賠總額為#美元。3.944億。除此之外，我們還有2.898億美元的現金和投資(不包括權益法投資)，可用於承銷商運營，包括索賠支付和收購。

Guaranty向母公司支付股息的能力受德克薩斯州保險法的管轄。必須通知TDI宣佈的任何股息，任何超過盈餘20%的法定最高限額(截至2019年12月31日約為1.15億美元)的股息都將被監管機構視為非常股息，並須經TDI預先批准。此外，德克薩斯州保險專員可能會對通知期內的計劃分配提出異議。Guaranty向母公司支付股息的實際能力或意圖可能會受到業務和監管考慮的限制，比如股息對盈餘和流動性的影響，這可能會影響其評級和競爭地位，它可以承保的保險金額以及未來支付股息的能力。在截至以下六個月的期間內2020年6月30日據Guaranty，Guaranty向母公司支付了3,000萬美元的股息。

由於母公司除全資子公司外不開展任何業務，因此以下討論集中於合併現金流。
 
截至6月30日的六個月，
 
2020
 
2019
 
(百萬美元)
經營活動提供(使用)的現金淨額
50.1

 
(8.4
)
投資活動提供的現金淨額(已用)
(38.4
)
 
38.3

融資活動使用的現金淨額
(29.6
)
 
(22.8
)

經營活動。我們運營的主要現金來源是產權保單的保費，以及與產權服務相關的交易、輔助服務和其他運營的收入。我們的獨立機構在扣除合同保留後將現金匯給我們。我們用於運營的主要現金支出是員工成本、運營成本和所有權索賠付款。

與2019年前六個月使用的淨現金相比，2020年前六個月運營提供的淨現金增加了5850萬美元，這主要是因為產生的淨收入較高，索賠付款較低，應收賬款收款較高，但部分被應計負債付款增加所抵消。雖然我們的業務是勞動密集型的，但我們專注於經濟高效、可擴展的業務模式，其中包括技術利用、集中的後臺和中間辦公室功能以及業務流程外包。我們將繼續強調成本管理，特別是考慮到新冠肺炎疫情造成的當前經濟環境，我們將重點放在降低單位生產成本和提高直接職稱和輔助服務業務的運營利潤率上。我們提高利潤率的計劃包括增加人工流程的自動化，以及進一步整合我們的各種系統和生產運營。我們目前正在投資於實現這些目標所需的技術。


27

投資活動。投資活動使用和提供的現金主要來自到期和出售投資、購買投資、資本支出以及收購產權辦公室和其他業務的收益。2020年前六個月，出售和到期的證券投資總收益為4860萬美元，而2019年同期為4580萬美元。2020年前6個月，用於購買證券投資的現金為5090萬美元，而2019年同期為130萬美元，當時由於優惠的利率，我們在現金等價物和短期投資上投入了更多資金。

在2020年和2019年的前六個月，我們分別使用了680萬美元和790萬美元的現金購買房產和設備，而在2020年前六個月，我們使用了3340萬美元的現金來收購美國的評估和某些產權辦公室。我們將資本支出的投資保持在一定水平，使我們能夠實施提高運營和後臺效率的技術，並在關鍵市場實現增長。

融資活動和資金來源。總債務和股東權益為#美元。1.017億及$7.873億，分別為2020年6月30日。2020和2019年前六個月應付票據的付款分別為840萬美元和2150萬美元，應付票據的增加分別為40萬美元和2050萬美元，與我們第1031條遞延納税財產交換(第1031條)業務相關的短期貸款協議有關。在2020年第二季度，我們擴大了我們的信貸額度，並延長了其到期日-詳情請參閲簡明合併財務報表的附註1-D。在…2020年6月30日，我們信貸額度的餘額為9,890萬美元，而信用額度的可用餘額為9,860萬美元，扣除未使用的250萬美元信用證後的餘額為9,860萬美元。在…2020年6月30日，我們的債務權益比(不包括我們的第1031條票據)約為12.9%，低於我們設定的非官方內部槓桿上限20%。

在2020和2019年前六個月的每個月，我們支付了總計1420萬美元的股息，或每股普通股0.60美元。

外幣匯率變動的影響。我們現金和現金等價物的外幣匯率變化對綜合現金流量表的影響是，2020年前六個月淨減少190萬美元，2019年同期淨增加200萬美元。我們的主要海外運營單位在加拿大，平均而言，加元兑美元的價值在2020年貶值，2019年有所改善。

***********
我們相信，我們有足夠的流動性和資本資源來滿足我們持續運營的現金需求，包括在新冠肺炎疫情造成的當前經濟和房地產環境下。然而，我們可能會決定需要額外的債務或股權融資來為實現戰略目標或收購或為不可預見的情況提供流動性。除了預定的債務到期日、經營租賃付款和預期索賠付款外，我們沒有實質性的合同承諾。我們預計，運營現金流和承銷商提供的現金(受監管限制)將足以為我們的運營提供資金，包括索賠支付。然而，在這些資金不足的情況下，我們可能需要以比目前更優惠的條件借入資金，或者從股票市場尋求資金，這可能不會成功，或者可能會稀釋現有股東的條款。

或有負債和承擔。見本報告第一部分項目1中所列簡明合併財務報表附註10中關於或有負債和承付款的討論。

其他綜合收益(虧損)。可供出售債務證券投資和外幣匯率變動的未實現損益，在實現之前，在累計其他綜合收益(虧損)(股東權益的一個組成部分)中扣除遞延税款後報告。在2020年前六個月，扣除税收後的未實現投資收益淨額為1400萬美元，這增加了我們的其他綜合收入，這主要與我們整體債券證券投資組合的公允價值淨增加有關，這主要是由於利率下降的影響。2019年前六個月，扣除税收的未實現投資淨收益為1460萬美元，這增加了我們的其他綜合收入，這主要與我們整個債券證券投資組合的公允價值增加有關，這是由於利率和信貸利差的降低推動了我們的整體債券證券投資組合的公允價值增加。


28

外幣匯率的變化，主要與我們在加拿大和英國的業務有關，在2020年前六個月，我們的其他税後綜合收入淨額減少了720萬美元；而2019年同期，我們的其他税後綜合收入淨額增加了710萬美元。

表外安排。除了我們在經營租賃項下的合同義務外，我們沒有任何涉及表外安排的重要流動性或融資來源。我們還定期將資金存放在單獨的託管賬户中，等待房地產交易結束，並根據美國國税法(Internal Revenue Code)第1031節的規定，在客户的遞延納税財產交換中擁有合格的中介機構。該公司持有這些交易的收益，直到可以進行有資格的交易。按照行業慣例，這些獨立賬户不計入資產負債表。請參閲我們的2019年Form 10-K中的註釋16。

前瞻性陳述。本報告中的某些陳述屬於“1995年私人證券訴訟改革法”所指的“前瞻性陳述”。此類前瞻性陳述涉及未來事件，而不是過去的事件，通常涉及我們預期的未來業務和財務業績。這些陳述通常包含諸如“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“將”、“預見”或其他類似詞語。前瞻性陳述的性質會受到各種風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能導致我們的實際結果與前瞻性陳述中表達的結果大不相同。這些風險和不確定性包括但不限於經濟狀況的波動，包括新冠肺炎大流行的持續時間和影響；房地產活動水平的不利變化；抵押貸款利率、現房和新房銷售以及抵押融資可用性的變化；我們應對和實施技術變化的能力，包括完成我們的企業制度的實施；意想不到的產權損失的影響或加強我們的保單損失準備金的需要；產權損失對我們的現金流和財務狀況的任何影響；吸引和留住高生產力銷售人員的能力；審查我們的代理業務的質量和盈利能力的影響；獨立機構的匯款比率；二級抵押貸款市場參與者的變化和影響產權保險產品需求的再融資比率；我們的產權保險機構或員工的監管不合規、欺詐或欺詐行為；我們及時和經濟高效地應對重大行業變化和推出新產品和服務的能力；未決訴訟的結果；政府和保險法規變化的影響。, 包括未來所有權保險產品和服務價格的任何下調；我們對運營子公司作為現金流來源的依賴；我們在需要時進入股權和債務融資市場的能力；我們發展國際業務的能力；季節性和天氣；以及我們對競爭對手行動做出反應的能力。這些風險和不確定性以及其他風險和不確定性在我們提交給美國證券交易委員會的文件中進行了更詳細的討論，包括我們2019年Form 10-K的第一部分第1A項“風險因素”，在本Form 10-Q季度報告的第二部分第1A項中進行了更新和補充，並可能在我們未來的Form 10-Q季度報告和我們目前的Form 8-K報告中不時進行進一步更新和補充。本報告中包括的所有前瞻性陳述都明確地受到此類警告性陳述的限制。除非適用法律另有要求，否則我們明確不承擔更新、修改或澄清本報告中包含的任何前瞻性聲明以反映本報告日期後可能發生的事件或情況的義務。


第三項關於市場風險的定量和定性披露

在截至的季度內沒有實質性的變化。2020年6月30日在我們的投資策略中，持有的金融工具的類型或與此類工具相關的風險將極大地改變我們在2019年10-K表格中所作的市場風險披露。



29

項目4.控制和程序

信息披露控制和程序的評估。我們的首席執行官和首席財務官負責建立和維護信息披露控制和程序。他們評估了截至以下日期我們的披露控制和程序(如交易法規則13a-15(E)和15d-15(E)所定義)的有效性2020年6月30日，並得出結論，截至該日，我們的披露控制和程序是足夠和有效的，可以確保我們根據“交易法”提交或提交的報告中要求我們披露的信息(I)在美國證券交易委員會(SEC)的規則和表格中指定的時間段內進行記錄、處理、彙總和報告，以及(Ii)積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出有關要求披露的決定。

財務報告內部控制的變化。於截至本季度止季度內，我們對財務報告的內部控制並無改變。2020年6月30日，這對我們對財務報告的內部控制產生了重大影響，或有合理的可能對其產生重大影響。



第II部分-其他資料
 
項目2.法律訴訟

見本報告第I部分第1項所列簡明綜合財務報表附註11中關於法律訴訟的討論，該附註11通過引用併入本第II部分第1項，以及我們截至該年度的Form 10-K年度報告中的第3項.法律訴訟2019年12月31日.


項目71A。危險因素

除以下所述外，我們的風險因素在六截至的月份2020年6月30日自從我們的Form 10-K年度報告截至2019年12月31日.

一場大範圍的健康暴發或大流行，如目前的新冠肺炎大流行，可能會對我們的商業運營造成不利影響。

2020年3月，一場與一種新型冠狀病毒株(新冠肺炎)有關的全球大流行升級，導致全球經濟活動減少和金融波動。為了應對大流行，衞生和政府機構發佈了旅行限制、隔離令、臨時關閉非必要的企業和其他限制措施。雖然業權保險業在美國被認為是必不可少的，但這場流行病和遏制它的措施已經對房地產市場和我們的商業運營造成了幹擾。根據新冠肺炎造成幹擾的持續時間和程度，以及衞生和政府機構制定的應對措施及其時機，我們未來的運營和財務狀況可能會受到重大影響，可能包括訂單量和其他業務活動減少，房地產交易延遲結束，以及投資價值下降。


第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用

在此期間，我們的普通股沒有回購。六截至的月份2020年6月30日，但回購約12,400股(總購買價格約為50萬美元)，這與授予高管和高級管理層的限制性股票和單位授予的法定所得税預扣有關。



30

項目5.其他信息

每股賬面價值。我們每股的賬面價值是$32.96及$31.52自.起2020年6月30日和2019年12月31日分別為。自.起2020年6月30日，我們每股的賬面價值是基於大約$7.811億可歸因於斯圖爾特的股東權益和23,699,228已發行普通股。自.起2019年12月31日，我們每股的賬面價值是基於大約$7.473億可歸因於斯圖爾特的股東權益和23,709,407已發行普通股。


項目6.展品
陳列品
 
 
  
 
 
 
 
 
 
3.1
 
-
  
重述的註冊人註冊證書，日期為2016年4月28日(通過引用從2016年4月29日提交的當前8-K表格報告的附件3.1中併入本報告)
 
 
 
3.2
 
-
  
第三次修訂和重新修訂註冊人章程，截至2016年4月27日(通過引用併入2016年4月28日提交的當前報告的表格8-K的附件33.2中的本報告)
 
 
 
 
 
10.1
 
-
  
修訂和重新簽署的信貸協議的第一修正案，日期為2020年5月7日，由登記人、其中指名的擔保人，BBVA USA，f/k/a Compass Bank，N.A.作為貸款人的行政代理，以及貸款人一方(通過引用2020年5月11日提交的當前報告的8-K表格的附件10.1併入本報告中)，並由登記人、其中指定的擔保人、北卡羅來納州北卡羅來納州BBVA f/k/a Compass Bank，作為貸款人的行政代理，通過引用合併在本報告中，該報告的生效日期為2020年5月7日
 
 
 
 
 
10.2†
 
-
 
註冊人和David C.Hisey之間於2020年6月1日簽訂並於2020年1月1日生效的修訂和重新簽署的就業協議(通過引用併入本報告中，參考自2020年6月4日提交的當前報告的8-K表的附件10.1)
 
 
 
 
 
10.3†
 
-
 
註冊人和Steven M.Lessack之間於2020年6月1日簽訂並於2020年1月1日生效的修訂和重新簽署的就業協議(通過參考併入本報告中，參考自2020年6月4日提交的當前報告的8-K表格的附件10.2)
31.1*
 
-
  
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302條對首席執行官的認證
 
 
 
31.2*
 
-
  
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302條認證首席財務官
 
 
 
32.1*
 
-
  
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條對首席執行官的認證
 
 
 
 
 
32.2*
 
-
  
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條認證首席財務官
101.INS*
 
-
  
XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
 
 
 
101.SCH*
 
-
  
XBRL分類擴展架構文檔
 
 
 
101.CAL*
 
-
  
XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
 
 
 
101.DEF*
 
-
  
XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
 
 
 
101.LAB*
 
-
  
XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
 
 
 
101.PRE*
 
-
  
XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫文檔
*隨函存檔
†管理合同或補償計劃

31





簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已促使本報告由正式授權的下列簽名人代表其簽署。
2020年8月3日
日期
 
 
斯圖爾特信息服務公司
 
 
註冊人
 
 
依據：
 
/s/David C.Hisey
 
 
大衞·C·希西(David C.Hisey)，首席財務官、祕書兼財務主管

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