公文
P1YP1YP1YP6M0.000.95P1Y錯誤--12-31Q220200001467760美國-GAAP：會計標準更新201613成員42940008195000425200085150000.460.400.014500000001535372961535372961483268060.05022600.0487187P3YP4Y3M18D171900001507900072770007737000300933122000000.500.500.500.501692600001692600000.0150000000677039367703936770393677039367703931311300010787000131130004198000507560009004000152080005343200000014677602020-01-012020-06-3000014677602020-07-2900014677602020-06-3000014677602019-12-310001467760ARI：從屬抵押貸款PortfolioSegmentMember2020-06-300001467760ARI：從屬抵押貸款PortfolioSegmentMember2019-12-310001467760ARI：商業抵押貸款PortfolioSegmentMember2019-12-310001467760ARI：商業抵押貸款PortfolioSegmentMember2020-06-3000014677602019-01-012019-06-3000014677602020-04-012020-06-3000014677602019-04-012019-06-300001467760ARI：InterestRateCapandSwapMember2020-01-012020-06-300001467760美國-GAAP：ForeignExchangeForwardMember2019-01-012019-06-300001467760美國-GAAP：ForeignExchangeForwardMember2020-04-012020-06-300001467760ARI：InterestRateCapandSwapMember2019-01-012019-06-300001467760ARI：InterestRateCapandSwapMember2019-04-012019-06-300001467760ARI：InterestRateCapandSwapMember2020-04-012020-06-300001467760美國-GAAP：ForeignExchangeForwardMember2019-04-012019-06-300001467760美國-GAAP：ForeignExchangeForwardMember2020-01-012020-06-300001467760US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-04-012019-06-3000014677602019-06-300001467760美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-01-012019-03-310001467760US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310001467760美國-GAAP：Preference redStockMember2018-12-310001467760美國-GAAP：CommonStockMember2019-04-012019-06-300001467760美國-GAAP：CommonStockMember2019-03-310001467760US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-03-310001467760美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-04-012019-06-300001467760美國-GAAP：CommonStockMember2018-12-3100014677602019-01-012019-03-310001467760美國-GAAP：Preference redStockMember2019-04-012019-06-3000014677602019-03-310001467760美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-06-300001467760美國-GAAP：Preference redStockMember2019-03-310001467760美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-03-310001467760美國-GAAP：CommonStockMember2019-01-012019-03-310001467760美國-GAAP：CommonStockMember2019-06-300001467760US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-03-310001467760美國-GAAP：Preference redStockMember2019-06-300001467760美國-GAAP：RetainedEarningsMember2018-12-3100014677602018-12-310001467760US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-06-3000014677602020-01-012020-03-310001467760美國-GAAP：Preference redStockMember2019-12-310001467760美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-12-310001467760美國-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-03-310001467760美國-GAAP：Preference redStockMember2020-03-310001467760美國-GAAP：CommonStockMember2020-04-012020-06-300001467760美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-01-012020-03-310001467760美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-04-012020-06-300001467760美國-GAAP：CommonStockMember2020-06-300001467760US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-03-310001467760US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001467760美國-GAAP：CommonStockMember2020-03-310001467760美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-06-300001467760US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-3100014677602020-03-310001467760美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-03-310001467760美國-GAAP：Preference redStockMember2020-06-300001467760Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-12-310001467760Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2019-12-310001467760美國-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001467760US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-04-012020-06-300001467760US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-06-3000014677602019-01-012019-12-310001467760Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2020-01-010001467760美國-GAAP：ForeignExchangeForwardMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別1成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-06-300001467760美國-GAAP：ForeignExchangeForwardMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760美國-GAAP：ForeignExchangeForwardMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-06-300001467760美國-GAAP：InterestRateCapMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760美國-GAAP：ForeignExchangeForwardMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-06-300001467760美國-GAAP：InterestRateCapMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760美國-GAAP：ForeignExchangeForwardMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-06-300001467760美國-GAAP：InterestRateCapMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-06-300001467760美國-GAAP：InterestRateCapMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-06-300001467760US-GAAP：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-06-300001467760US-GAAP：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-06-300001467760US-GAAP：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760US-GAAP：公允價值輸入級別1成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-06-300001467760美國-GAAP：InterestRateCapMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-06-300001467760美國-GAAP：ForeignExchangeForwardMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760美國-GAAP：InterestRateCapMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別1成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760US-GAAP：公允價值輸入級別1成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760美國-GAAP：ForeignExchangeForwardMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760美國-GAAP：ForeignExchangeForwardMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別1成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760US-GAAP：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760美國-GAAP：InterestRateCapMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-06-300001467760美國-GAAP：InterestRateCapMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別1成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-06-300001467760US-GAAP：InterestRateSwapMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760US-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-06-300001467760US-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別1成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760US-GAAP：InterestRateSwapMemberUs-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-06-300001467760US-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760US-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-06-300001467760US-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760US-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別1成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-06-300001467760US-GAAP：InterestRateSwapMember2020-06-300001467760美國-GAAP：PassMember2019-12-310001467760美國-GAAP：特別會員2019-12-310001467760美國-GAAP：PassMember2019-01-012019-12-310001467760美國-GAAP：雙重會員2019-12-310001467760美國-GAAP：不符合標準的成員2019-12-310001467760美國-GAAP：不符合標準的成員2019-01-012019-12-310001467760美國-GAAP：特別會員2019-01-012019-12-310001467760Us-gaap:UnlikelyToBeCollectedFinancingReceivableMember2019-12-310001467760Us-gaap:UnlikelyToBeCollectedFinancingReceivableMember2019-01-012019-12-310001467760美國-GAAP：雙重會員2019-01-012019-12-310001467760ARI：商業抵押貸款PortfolioSegmentMember2020-01-0100014677602020-01-010001467760ARI：從屬抵押貸款PortfolioSegmentMember2020-01-010001467760阿里：夾層貸款成員2020-06-300001467760阿里：城市發展前期布魯克林紐約成員美國-GAAP：RealEstateLoanMember2020-06-300001467760ARI：城市前期開發MiamiFLMember美國-GAAP：RealEstateLoanMember2020-06-300001467760ARI：RetailCenterCincinnatiOHMember美國-GAAP：RealEstateLoanMember2020-06-300001467760阿里：華盛頓特區酒店會員阿里：夾層貸款成員2020-06-300001467760ARI：ResidentialForSaleBethesdaMDMember美國-GAAP：RealEstateLoanMember2020-06-300001467760美國-GAAP：RealEstateLoanMember2020-06-300001467760阿里：匹茲堡酒店PAMember美國-GAAP：RealEstateLoanMember2020-06-300001467760SRT：HotelMemberSRT：最大成員數US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMember2020-06-300001467760Ari:SaleOfConstructionLoanInterestsTwoLoansMember2020-05-012020-05-310001467760Ari:SaleOfConstructionLoanInterestsOneLoanMember2020-06-012020-06-300001467760ARI：SaleOfConstructionLoanInterestsMember2020-05-012020-05-310001467760阿里：紐約城市成員酒店(HotelNew YorkCityMember)2020-01-012020-06-300001467760ARI：SaleOfConstructionLoanInterestsMember2020-06-012020-06-300001467760ARI：城市發展前期成員SRT：最小成員數Ari:MeasurementInputDollarsPerSquareFootMember2020-06-300001467760ARI：RetailCenterCincinnatiOHMember2020-01-012020-06-300001467760阿里：SaleOfMezzanineLoanMember2020-01-012020-01-310001467760ARI：RetailCenterCincinnatiOHMember2020-04-012020-06-300001467760Ari:CommercialMortgageandSubordinatedPortfolioSegmentMember2019-12-310001467760ARI：FloatingRateLoanMember2020-01-012020-06-300001467760ARI：RetailCenterCincinnatiOHMemberAri:MeasurementInputTerminalCapitalizationRateMember2020-06-300001467760Ari:SaleOfUnfundedCommitmentOfSeniorMortgageMember2020-01-012020-01-310001467760Ari:CommercialMortgageandSubordinatedPortfolioSegmentMember2020-06-300001467760SRT：HotelMemberSRT：最大成員數Ari:MeasurementInputTerminalCapitalizationRateMember2020-06-300001467760ARI：城市發展前期成員SRT：最小成員數Ari:MeasurementInputTerminalCapitalizationRateMember2020-06-300001467760阿里：紐約城市成員酒店(HotelNew YorkCityMember)2020-04-012020-06-300001467760ARI：ResidentialForSaleBethesdaMDMemberAri:MeasurementInputDollarsPerSquareFootMember2020-06-300001467760SRT：HotelMemberSRT：最小成員數US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMember2020-06-300001467760阿里：紐約城市成員酒店(HotelNew YorkCityMember)2020-06-300001467760ARI：城市發展前期成員SRT：最大成員數Ari:MeasurementInputDollarsPerSquareFootMember2020-06-300001467760Ari:SaleOfConstructionLoanInterestsOneLoanMember2020-05-012020-05-310001467760阿里：華盛頓特區酒店會員2020-01-012020-06-300001467760ARI：城市發展前期成員SRT：最大成員數Ari:MeasurementInputTerminalCapitalizationRateMember2020-06-300001467760ARI：ResidentialForSaleBethesdaMDMember美國-GAAP：RealEstateLoanMember2020-01-012020-06-300001467760ARI：從屬抵押貸款PortfolioSegmentMember2020-01-012020-06-300001467760SRT：HotelMemberSRT：最小成員數Ari:MeasurementInputTerminalCapitalizationRateMember2020-06-300001467760Ari:CommercialMortgageandSubordinatedPortfolioSegmentMember2020-03-310001467760Ari:CommercialMortgageandSubordinatedPortfolioSegmentMember2020-04-012020-06-300001467760Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMemberAri:CommercialMortgageandSubordinatedPortfolioSegmentMember2019-12-310001467760Ari:CommercialMortgageandSubordinatedPortfolioSegmentMember2020-01-012020-03-310001467760美國-GAAP：RealEstateLoanMember2019-12-310001467760阿里：中西部成員2019-01-012019-12-310001467760ARI：其他地理位置成員2020-01-012020-06-300001467760阿里：西部成員2020-06-300001467760阿里：中西部成員2019-12-310001467760阿里：紐約城市成員2019-12-310001467760國家：GB2020-06-300001467760國家：GB2020-01-012020-06-300001467760阿里：東北成員2020-01-012020-06-300001467760阿里：紐約城市成員2020-06-300001467760阿里：西部成員2019-01-012019-12-310001467760阿里：東南部成員2020-01-012020-06-300001467760阿里：東南部成員2020-06-300001467760ARI：其他地理位置成員2019-01-012019-12-310001467760阿里：紐約城市成員2019-01-012019-12-310001467760阿里：東北成員2019-12-310001467760ARI：其他地理位置成員2019-12-310001467760阿里：中西部成員2020-06-300001467760阿里：東北成員2019-01-012019-12-310001467760阿里：東南部成員2019-12-310001467760阿里：西部成員2019-12-310001467760阿里：東南部成員2019-01-012019-12-310001467760阿里：東北成員2020-06-300001467760阿里：中西部成員2020-01-012020-06-300001467760ARI：其他地理位置成員2020-06-300001467760國家：GB2019-01-012019-12-310001467760阿里：紐約城市成員2020-01-012020-06-300001467760阿里：西部成員2020-01-012020-06-300001467760國家：GB2019-12-310001467760SRT：HotelMember2019-12-310001467760SRT：HotelMember2019-01-012019-12-310001467760SRT：OtherPropertyMember2019-01-012019-12-310001467760ARI：城市發展前期成員2020-06-300001467760SRT：OtherPropertyMember2020-01-012020-06-300001467760阿里：辦公室成員2019-12-310001467760ARI：城市發展前期成員2020-01-012020-06-300001467760SRT：HotelMember2020-06-300001467760ARI：ResidentialForSaleInventoryMember2020-01-012020-06-300001467760阿里：城市零售會員2020-01-012020-06-300001467760阿里：城市零售會員2019-01-012019-12-310001467760美國-GAAP：HealthCareMember2020-06-300001467760ARI：ResidentialForSaleConstructionMember2020-06-300001467760阿里：城市零售會員2020-06-300001467760阿里：辦公室成員2019-01-012019-12-310001467760美國-GAAP：HealthCareMember2020-01-012020-06-300001467760ARI：ResidentialForSaleConstructionMember2019-12-310001467760美國-GAAP：HealthCareMember2019-01-012019-12-310001467760SRT：HotelMember2020-01-012020-06-300001467760ARI：ResidentialForSaleInventoryMember2020-06-300001467760阿里：辦公室成員2020-01-012020-06-300001467760SRT：OtherPropertyMember2020-06-300001467760阿里：辦公室成員2020-06-300001467760ARI：ResidentialForSaleConstructionMember2019-01-012019-12-310001467760阿里：城市零售會員2019-12-310001467760SRT：OtherPropertyMember2019-12-310001467760ARI：ResidentialForSaleInventoryMember2019-12-310001467760ARI：城市發展前期成員2019-12-310001467760ARI：城市發展前期成員2019-01-012019-12-310001467760ARI：ResidentialForSaleConstructionMember2020-01-012020-06-300001467760ARI：ResidentialForSaleInventoryMember2019-01-012019-12-310001467760美國-GAAP：HealthCareMember2019-12-310001467760美國-GAAP：特別會員2020-01-012020-06-300001467760Us-gaap:UnlikelyToBeCollectedFinancingReceivableMember2020-06-300001467760Us-gaap:UnlikelyToBeCollectedFinancingReceivableMember2020-01-012020-06-300001467760美國-GAAP：特別會員2020-06-300001467760美國-GAAP：PassMember2020-01-012020-06-300001467760美國-GAAP：不符合標準的成員2020-06-300001467760美國-GAAP：雙重會員2020-06-300001467760美國-GAAP：PassMember2020-06-300001467760美國-GAAP：雙重會員2020-01-012020-06-300001467760美國-GAAP：不符合標準的成員2020-01-012020-06-300001467760Ari:CommercialMortgageandSubordinatedPortfolioSegmentMember2020-01-012020-06-300001467760阿里：華盛頓特區酒店會員2020-04-012020-06-300001467760ARI：FloatingRateLoanMember2019-01-012019-12-310001467760貨幣：美元US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：GoldmanSachsRepurche eFacilityMember2019-12-310001467760貨幣：歐元US-GAAP：LineOfCreditMember阿里：BarclaysFacilityMember2019-12-310001467760US-GAAP：LineOfCreditMemberAri:JPMorganChaseDBRepurchaseFacilityGoldmanSachsCreditSuisseBarclaysFacilityHSBCFacilitiesAndBarclaysSecuritizationMember2019-12-310001467760貨幣：美元US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：JPMganChaseMember2019-12-310001467760貨幣：美元US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：CreditSuisseFacilityMember2020-06-300001467760貨幣：英鎊US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：CreditSuisseFacilityMember2019-12-310001467760US-GAAP：LineOfCreditMemberAri:JPMorganChaseDBRepurchaseFacilityGoldmanSachsCreditSuisseBarclaysFacilityAndHSBCFacilitiesMember2019-12-310001467760US-GAAP：LineOfCreditMemberAri:JPMorganChaseDBRepurchaseFacilityGoldmanSachsCreditSuisseBarclaysFacilityAndHSBCFacilitiesMember2020-06-300001467760貨幣：美元US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：HSBCFactivity成員2020-06-300001467760貨幣：英鎊US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：JPMganChaseMember2020-06-300001467760貨幣：英鎊US-GAAP：LineOfCreditMember阿里：BarclaysFacilityMember2019-12-310001467760US-GAAP：LineOfCreditMember2020-06-300001467760US-GAAP：LineOfCreditMember2019-12-310001467760US-GAAP：LineOfCreditMemberAri:JPMorganChaseDBRepurchaseFacilityGoldmanSachsCreditSuisseBarclaysFacilityHSBCFacilitiesAndBarclaysSecuritizationMember2020-06-300001467760貨幣：美元US-GAAP：LineOfCreditMember阿里：BarclaysFacilityMember2020-06-300001467760貨幣：美元US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：HSBCFactivity成員2019-12-310001467760貨幣：美元US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：CreditSuisseFacilityMember2019-12-310001467760貨幣：英鎊US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：HSBCFactivity成員2019-12-310001467760貨幣：英鎊US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：JPMganChaseMember2019-12-310001467760貨幣：美元US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：GoldmanSachsRepurche eFacilityMember2020-06-300001467760貨幣：美元US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：DeutscheBankRepurecheFacilityMember2019-12-310001467760貨幣：歐元US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：JPMganChaseMember2019-12-310001467760Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember阿里：巴克萊證券化成員2020-06-300001467760貨幣：英鎊US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：CreditSuisseFacilityMember2020-06-300001467760貨幣：歐元US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：JPMganChaseMember2020-06-300001467760貨幣：歐元US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：HSBCFactivity成員2020-06-300001467760貨幣：美元US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：DeutscheBankRepurecheFacilityMember2020-06-300001467760貨幣：美元US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：JPMganChaseMember2020-06-300001467760貨幣：歐元US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：HSBCFactivity成員2019-12-310001467760US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：JPMganChaseMember2019-01-012019-12-310001467760US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：DeutscheBankRepurecheFacilityMember2019-01-012019-12-310001467760貨幣：英鎊US-GAAP：LineOfCreditMember阿里：BarclaysFacilityMember2019-01-012019-12-310001467760US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：GoldmanSachsRepurche eFacilityMember2019-12-310001467760貨幣：英鎊US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：HSBCFactivity成員2019-01-012019-12-310001467760貨幣：歐元US-GAAP：LineOfCreditMember阿里：BarclaysFacilityMember2019-01-012019-12-310001467760US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：JPMganChaseMember2019-12-310001467760貨幣：美元US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：CreditSuisseFacilityMember2019-01-012019-12-310001467760US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：GoldmanSachsRepurche eFacilityMember2019-01-012019-12-310001467760US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：DeutscheBankRepurecheFacilityMember2019-12-310001467760貨幣：歐元US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：HSBCFactivity成員2019-01-012019-12-310001467760貨幣：英鎊US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：CreditSuisseFacilityMember2019-01-012019-12-310001467760貨幣：美元US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：HSBCFactivity成員2019-01-012019-12-310001467760Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember貨幣：英鎊SRT：權重平均成員US-GAAP：LineOfCreditMember阿里：巴克萊證券化成員2020-06-300001467760Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember貨幣：歐元SRT：權重平均成員US-GAAP：LineOfCreditMember阿里：巴克萊證券化成員2020-06-300001467760Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberSRT：權重平均成員US-GAAP：LineOfCreditMember阿里：巴克萊證券化成員2020-06-300001467760SRT：權重平均成員US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：歐元倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員2019-01-012019-12-310001467760貨幣：歐元SRT：權重平均成員US-GAAP：LineOfCreditMember2019-01-012019-12-310001467760Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember阿里：巴克萊證券化成員2020-01-012020-06-300001467760貨幣：歐元SRT：權重平均成員US-GAAP：LineOfCreditMember2020-01-012020-06-300001467760US-GAAP：LineOfCreditMember阿里：BarclaysFacilityMember2020-01-012020-06-300001467760SRT：權重平均成員US-GAAP：LineOfCreditMemberUS-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員2019-01-012019-12-310001467760貨幣：美元US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：CreditSuisseFacilityMember2018-07-012018-07-310001467760貨幣：英鎊US-GAAP：LineOfCreditMember2019-12-310001467760US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：GoldmanSachsRepurche eFacilityMember2020-06-300001467760US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：AmendedAnd RestatedJPMOrganFacilityMemberARI：JPMganChaseMember2020-06-300001467760US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：DeutscheBankRepurecheFacilityMember2020-03-310001467760SRT：權重平均成員US-GAAP：LineOfCreditMember2019-01-012019-12-310001467760US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：GoldmanSachsRepurche eFacilityMember2017-11-300001467760US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：AmendedAnd RestatedJPMOrganFacilityMemberARI：JPMganChaseMember2019-11-012019-11-300001467760US-GAAP：LineOfCreditMember阿里：巴克萊證券化成員2020-06-300001467760貨幣：歐元US-GAAP：LineOfCreditMember2020-06-300001467760貨幣：美元SRT：權重平均成員US-GAAP：LineOfCreditMember2020-01-012020-06-300001467760貨幣：英鎊SRT：權重平均成員US-GAAP：LineOfCreditMember2020-01-012020-06-300001467760貨幣：英鎊SRT：權重平均成員US-GAAP：LineOfCreditMember2019-01-012019-12-310001467760Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberARI：商業抵押貸款PortfolioSegmentMember2020-06-300001467760US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：DeutscheBankRepurecheFacilityMember2020-06-300001467760US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：DeutscheBankRepurecheFacilityMember2020-01-012020-03-310001467760US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：GoldmanSachsRepurche eFacilityMember2017-11-012017-11-300001467760SRT：權重平均成員US-GAAP：LineOfCreditMemberUS-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員2020-01-012020-06-300001467760SRT：權重平均成員US-GAAP：LineOfCreditMember2020-01-012020-06-300001467760SRT：權重平均成員US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：歐元倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員2020-01-012020-06-300001467760貨幣：歐元US-GAAP：LineOfCreditMember2019-12-310001467760US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：AmendedAnd RestatedJPMOrganFacilityMemberARI：JPMganChaseMember2019-11-300001467760貨幣：英鎊US-GAAP：LineOfCreditMember2020-06-300001467760貨幣：美元SRT：權重平均成員US-GAAP：LineOfCreditMember2019-01-012019-12-310001467760SRT：權重平均成員US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：GBPLondon Interbank OfferedRateLIBORMember2020-01-012020-06-300001467760SRT：權重平均成員US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：GBPLondon Interbank OfferedRateLIBORMember2019-01-012019-12-310001467760Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2020-06-300001467760US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：JPMganChaseMember2020-06-300001467760貨幣：英鎊US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：HSBCFactivity成員2020-01-012020-06-300001467760貨幣：歐元US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：HSBCFactivity成員2020-01-012020-06-300001467760US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：DeutscheBankRepurecheFacilityMember2020-01-012020-06-300001467760貨幣：歐元US-GAAP：LineOfCreditMember阿里：BarclaysFacilityMember2020-01-012020-06-300001467760貨幣：英鎊US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：HSBCFactivity成員2020-06-300001467760貨幣：英鎊US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：CreditSuisseFacilityMember2020-01-012020-06-300001467760貨幣：美元US-GAAP：LineOfCreditMember阿里：BarclaysFacilityMember2020-01-012020-06-300001467760US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：GoldmanSachsRepurche eFacilityMember2020-01-012020-06-300001467760貨幣：美元US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：HSBCFactivity成員2020-01-012020-06-300001467760貨幣：英鎊US-GAAP：LineOfCreditMember阿里：BarclaysFacilityMember2020-01-012020-06-300001467760貨幣：美元US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：CreditSuisseFacilityMember2020-01-012020-06-300001467760貨幣：歐元US-GAAP：LineOfCreditMember阿里：BarclaysFacilityMember2020-06-300001467760US-GAAP：LineOfCreditMember阿里：巴克萊證券化成員2020-01-012020-06-300001467760US-GAAP：LineOfCreditMemberARI：JPMganChaseMember2020-01-012020-06-300001467760貨幣：英鎊US-GAAP：LineOfCreditMember阿里：BarclaysFacilityMember2020-06-300001467760美國-GAAP：SecuredDebtMember2020-06-300001467760美國-GAAP：SecuredDebtMember2019-12-310001467760美國-GAAP：SecuredDebtMember2019-05-310001467760美國-GAAP：InterestRateCapMember美國-GAAP：SecuredDebtMember2020-06-300001467760美國-GAAP：InterestRateCapMemberUS-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員2020-06-300001467760US-GAAP：InterestRateSwapMember2020-04-012020-06-300001467760美國-GAAP：SecuredDebtMemberUS-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員2019-05-012019-05-310001467760US-GAAP：InterestRateSwapMemberUS-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員2019-05-310001467760美國-GAAP：InterestRateCapMember2020-04-012020-06-300001467760ARI：A2019NotesMemberUS-GAAP：可轉換負債成員US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-08-032019-03-150001467760阿里：兩千二百二十三個音符成員US-GAAP：可轉換負債成員2020-06-300001467760阿里：兩千二百二十二個音符成員US-GAAP：可轉換負債成員US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-06-300001467760ARI：A2019NotesMemberUS-GAAP：可轉換負債成員美國-GAAP：CommonStockMember2018-08-022018-08-020001467760US-GAAP：可轉換負債成員2020-01-012020-06-300001467760阿里：兩千二百二十三個音符成員US-GAAP：可轉換負債成員2018-12-310001467760阿里：兩千二百二十二個音符成員US-GAAP：可轉換負債成員2017-01-012017-12-310001467760ARI：A2019NotesMemberUS-GAAP：可轉換負債成員US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-08-022018-08-020001467760US-GAAP：可轉換負債成員2019-04-012019-06-300001467760ARI：A2019NotesMemberUS-GAAP：可轉換負債成員2014-01-012014-12-310001467760阿里：兩千九百九十萬和二千二百二十二音符成員US-GAAP：可轉換負債成員US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-06-300001467760US-GAAP：可轉換負債成員2019-01-012019-06-300001467760ARI：A2019NotesMemberUS-GAAP：可轉換負債成員2018-08-022018-08-020001467760ARI：A2019NotesMemberUS-GAAP：可轉換負債成員美國-GAAP：CommonStockMember2018-08-032019-03-150001467760阿里：兩千二百二十二個音符成員US-GAAP：可轉換負債成員2017-12-310001467760阿里：兩千二百二十二個音符成員US-GAAP：可轉換負債成員2020-06-300001467760ARI：A2019NotesMemberUS-GAAP：可轉換負債成員2018-08-032019-03-150001467760阿里：兩千二百二十三個音符成員US-GAAP：可轉換負債成員2018-10-012018-12-310001467760阿里：兩千二百二十三個音符成員US-GAAP：可轉換負債成員US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-06-300001467760ARI：A2019NotesMemberUS-GAAP：可轉換負債成員2019-03-152019-03-150001467760US-GAAP：可轉換負債成員2020-04-012020-06-300001467760ARI：A2019NotesMemberUS-GAAP：可轉換負債成員2014-12-310001467760US-GAAP：可轉換負債成員2020-06-300001467760阿里：兩千二百二十三個音符成員US-GAAP：可轉換負債成員2018-01-012018-12-310001467760US-GAAP：InterestRateSwapMember美國-GAAP：非指定成員2020-01-012020-06-300001467760US-GAAP：InterestRateSwapMember美國-GAAP：非指定成員2020-06-300001467760貨幣：英鎊美國-GAAP：ForeignExchangeForwardMember美國-GAAP：非指定成員2020-06-300001467760貨幣：歐元美國-GAAP：ForeignExchangeForwardMember美國-GAAP：非指定成員2020-06-300001467760貨幣：英鎊美國-GAAP：ForeignExchangeForwardMember美國-GAAP：非指定成員2020-01-012020-06-300001467760貨幣：歐元美國-GAAP：ForeignExchangeForwardMember美國-GAAP：非指定成員2020-01-012020-06-300001467760US-GAAP：InterestRateSwapMember美國-GAAP：非指定成員2019-12-310001467760貨幣：英鎊美國-GAAP：ForeignExchangeForwardMember美國-GAAP：非指定成員2019-12-310001467760貨幣：歐元美國-GAAP：ForeignExchangeForwardMember美國-GAAP：非指定成員2019-01-012019-12-310001467760US-GAAP：InterestRateSwapMember美國-GAAP：非指定成員2019-01-012019-12-310001467760貨幣：英鎊美國-GAAP：ForeignExchangeForwardMember美國-GAAP：非指定成員2019-01-012019-12-310001467760貨幣：歐元美國-GAAP：ForeignExchangeForwardMember美國-GAAP：非指定成員2019-12-310001467760美國-GAAP：InterestRateCapMember2020-06-300001467760美國-GAAP：ForeignExchangeForwardMember2020-06-300001467760美國-GAAP：InterestRateCapMember2019-12-310001467760美國-GAAP：ForeignExchangeForwardMember2019-12-310001467760美國-GAAP：InterestRateCapMember美國-GAAP：衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2020-06-300001467760US-GAAP：InterestRateSwapMember美國-GAAP：衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2020-06-300001467760US-GAAP：InterestRateSwapMember美國-GAAP：衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2019-12-310001467760美國-GAAP：InterestRateCapMemberUS-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員2019-05-310001467760美國-GAAP：InterestRateCapMember美國-GAAP：衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2019-06-300001467760美國-GAAP：InterestRateCapMember美國-GAAP：衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2020-04-012020-06-300001467760ARI：InterestRateSwapInstrumentOneMember美國-GAAP：衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2020-04-012020-06-300001467760ARI：InterestRateSwapInstrumentOneMember美國-GAAP：衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2019-01-012019-06-300001467760ARI：InterestRateSwapInstrumentTwoMember美國-GAAP：衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2020-01-012020-06-300001467760ARI：InterestRateSwapInstrumentTwoMember美國-GAAP：衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2019-01-012019-06-300001467760美國-GAAP：InterestRateCapMember美國-GAAP：衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2020-01-012020-06-300001467760ARI：InterestRateSwapInstrumentOneMember美國-GAAP：衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2019-04-012019-06-300001467760美國-GAAP：InterestRateCapMember美國-GAAP：衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2019-04-012019-06-300001467760ARI：InterestRateSwapInstrumentTwoMember美國-GAAP：衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2020-04-012020-06-300001467760ARI：InterestRateSwapInstrumentTwoMember美國-GAAP：衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2019-04-012019-06-300001467760ARI：InterestRateSwapInstrumentOneMember美國-GAAP：衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2020-01-012020-06-300001467760美國-GAAP：InterestRateCapMember美國-GAAP：衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2019-01-012019-06-300001467760US-GAAP：InterestRateSwapMember2019-12-310001467760美國-GAAP：ForeignExchangeForwardMember美國-GAAP：衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2020-01-012020-06-300001467760美國-GAAP：ForeignExchangeForwardMember美國-GAAP：衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2019-04-012019-06-300001467760美國-GAAP：ForeignExchangeForwardMember美國-GAAP：衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2020-04-012020-06-300001467760美國-GAAP：ForeignExchangeForwardMember美國-GAAP：衍生工具上的GainLossonGainLossonDeriativeInstrumentsMember2019-01-012019-06-300001467760ARI：管理費用成員SRT：AffiliatedEntityMember2020-04-012020-06-300001467760阿里：補給成員SRT：AffiliatedEntityMember2020-01-012020-06-300001467760阿里：補給成員SRT：AffiliatedEntityMember2020-04-012020-06-300001467760ARI：管理費用成員SRT：AffiliatedEntityMember2019-04-012019-06-300001467760ARI：管理費用成員SRT：AffiliatedEntityMember2019-01-012019-06-300001467760阿里：補給成員SRT：AffiliatedEntityMember2019-04-012019-06-300001467760ARI：ArrangementFeesMember2019-05-012019-05-310001467760ARI：管理費用成員SRT：AffiliatedEntityMember2020-01-012020-06-300001467760阿里：補給成員SRT：AffiliatedEntityMember2019-01-012019-06-300001467760ARI：管理費用成員US-GAAP：有限責任公司成員2019-12-310001467760US-GAAP：有限責任公司成員2020-01-012020-06-300001467760ARI：管理費用成員US-GAAP：有限責任公司成員2020-06-300001467760美國-GAAP：RestrictedStockMemberARI：A2009股權激勵計劃LTP成員2020-01-012020-06-300001467760ARI：A2009股權激勵計劃LTP成員2020-01-012020-06-300001467760美國-GAAP：RestrictedStockMemberARI：A2009股權激勵計劃LTP成員2019-12-310001467760US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberARI：A2009股權激勵計劃LTP成員2020-01-012020-06-300001467760US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberARI：A2009股權激勵計劃LTP成員2020-06-300001467760US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberARI：A2009股權激勵計劃LTP成員2019-12-310001467760美國-GAAP：RestrictedStockMemberARI：A2009股權激勵計劃LTP成員2020-06-300001467760阿里：TwentyTwentyOneMemberUS-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberARI：A2009股權激勵計劃LTP成員2020-06-300001467760阿里：TWENTYTYTYLE MembersUS-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberARI：A2009股權激勵計劃LTP成員2020-06-300001467760阿里：二十歲二十歲成員美國-GAAP：RestrictedStockMemberARI：A2009股權激勵計劃LTP成員2020-06-300001467760阿里：TWENTYTYTYLE Members美國-GAAP：RestrictedStockMemberARI：A2009股權激勵計劃LTP成員2020-06-300001467760阿里：二十歲二十歲成員US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberARI：A2009股權激勵計劃LTP成員2020-06-300001467760阿里：二十歲二十歲成員ARI：A2009股權激勵計劃LTP成員2020-06-300001467760阿里：TwentyTwentyOneMember美國-GAAP：RestrictedStockMemberARI：A2009股權激勵計劃LTP成員2020-06-300001467760阿里：TWENTYTYTYLE MembersARI：A2009股權激勵計劃LTP成員2020-06-300001467760阿里：TwentyTwentyTwoMemberARI：A2009股權激勵計劃LTP成員2020-06-300001467760ARI：A2009股權激勵計劃LTP成員2020-06-300001467760阿里：TwentyTwentyOneMemberARI：A2009股權激勵計劃LTP成員2020-06-300001467760阿里：TwentyTwentyTwoMember美國-GAAP：RestrictedStockMemberARI：A2009股權激勵計劃LTP成員2020-06-300001467760阿里：TwentyTwentyTwoMemberUS-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberARI：A2009股權激勵計劃LTP成員2020-06-300001467760美國-GAAP：RestrictedStockMember2020-06-300001467760ARI：A2009股權激勵計劃LTP成員2019-01-012019-06-300001467760ARI：A2009股權激勵計劃LTP成員2019-04-160001467760US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMemberARI：A2009股權激勵計劃LTP成員2019-01-012019-06-300001467760US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2020-06-300001467760美國-GAAP：系列CPferredStockMember2019-06-100001467760美國-GAAP：CommonStockMemberARI：FollowOnPublicOfferingMember2019-06-300001467760ARI：A2019NotesMemberUS-GAAP：可轉換負債成員美國-GAAP：CommonStockMember2019-01-012019-03-310001467760美國-GAAP：系列CPferredStockMember2019-06-102019-06-100001467760美國-GAAP：SeriesBPferredStockMember2020-06-300001467760美國-GAAP：SeriesBPferredStockMember2020-01-012020-06-300001467760ARI：A2019NotesMemberUS-GAAP：可轉換負債成員美國-GAAP：CommonStockMember2019-03-310001467760美國-GAAP：CommonStockMemberARI：FollowOnPublicOfferingMember2019-04-012019-06-300001467760ARI：CommonStockAllClassesMember2020-04-012020-06-300001467760ARI：CommonStockAllClassesMember2020-01-012020-06-300001467760美國-GAAP：SeriesBPferredStockMember2019-01-012019-06-300001467760美國-GAAP：SeriesBPferredStockMember2019-04-012019-06-300001467760美國-GAAP：SeriesBPferredStockMember2020-04-012020-06-300001467760美國-GAAP：系列CPferredStockMember2019-01-012019-06-300001467760ARI：CommonStockAllClassesMember2019-01-012019-06-300001467760ARI：CommonStockAllClassesMember2019-04-012019-06-300001467760美國-GAAP：系列CPferredStockMember2019-04-012019-06-300001467760US-GAAP：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberARI：從屬抵押貸款PortfolioSegmentMember2020-06-300001467760阿里：兩千二百二十二個音符成員US-GAAP：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760US-GAAP：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760US-GAAP：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberARI：從屬抵押貸款PortfolioSegmentMember2019-12-310001467760阿里：兩千二百二十三個音符成員US-GAAP：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760阿里：兩千二百二十二個音符成員US-GAAP：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2020-06-300001467760阿里：兩千二百二十三個音符成員US-GAAP：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2020-06-300001467760US-GAAP：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberARI：從屬抵押貸款PortfolioSegmentMember2020-06-300001467760US-GAAP：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberARI：商業抵押貸款PortfolioSegmentMember2020-06-300001467760阿里：兩千二百二十三個音符成員US-GAAP：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-06-300001467760US-GAAP：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberARI：商業抵押貸款PortfolioSegmentMember2020-06-300001467760阿里：兩千二百二十二個音符成員US-GAAP：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760阿里：兩千二百二十三個音符成員US-GAAP：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001467760US-GAAP：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberARI：商業抵押貸款PortfolioSegmentMember2019-12-310001467760US-GAAP：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2020-06-300001467760US-GAAP：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberARI：商業抵押貸款PortfolioSegmentMember2019-12-310001467760US-GAAP：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberARI：從屬抵押貸款PortfolioSegmentMember2019-12-310001467760阿里：兩千二百二十二個音符成員US-GAAP：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-06-300001467760Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2020-06-300001467760US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2019-04-012019-06-300001467760US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2020-04-012020-06-300001467760US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2020-01-012020-06-300001467760US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2019-01-012019-06-300001467760US-GAAP：SubequentEventMember2020-07-012020-07-300001467760ARI：商業抵押貸款PortfolioSegmentMemberUS-GAAP：SubequentEventMember2020-07-300001467760ARI：商業抵押貸款PortfolioSegmentMember阿里：夾層貸款成員US-GAAP：SubequentEventMember2020-07-300001467760US-GAAP：SubequentEventMember2020-07-30ARI：細分市場iso4217：美元Utreg：sqftiso4217：美元xbrli：純阿里：貸款xbrli：共享ISO4217：英鎊iso4217：美元xbrli：共享ARI：擴展阿里：產品Iso4217：歐元阿里：合同ARI：子公司
 
美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
__________________________________ 
形式10-Q
__________________________________ 
(馬克一)
☒
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告
關於截至的季度期間2020年6月30日
或
☐
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告
在從中國到日本的過渡期內，中國從中國到日本的過渡期，從中國到日本的過渡期。
委託文件編號：001-34452
__________________________________ 
阿波羅商業房地產金融公司(Apollo Commercial Real Estate Finance，Inc.)
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
__________________________________ 
馬裏蘭州
 
27-0467113
(州或其他司法管轄區)
公司或組織)
 
(I.R.S.僱主
識別號碼)
阿波羅商業房地產金融公司(Apollo Commercial Real Estate Finance，Inc.)
C/o阿波羅全球管理公司
西57街9號, 43樓,
紐約, 紐約 10019
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(212) 515–3200
(登記人的電話號碼，包括區號)
__________________________________ 
根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題
交易代碼
註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元
阿里
紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第F13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是  ☒*☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ☒*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器
 
☒
  
加速文件管理器
 
☐
 
 
 
 
 
 
 
非加速文件管理器
 
☐
  
規模較小的新聞報道公司
 
☐
 
 
 
 
 
 
 
新興成長型公司
 
☐
 
 
 
 

如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐*☒
註明截至最後實際可行日期，發行人所屬各類普通股的流通股數量。
自.起2020年7月29日，這裏有147,661,102註冊人已發行和已發行普通股的面值為0.01美元的股票。
 



目錄
 
 
頁
第一部分-財務信息
 
第二項1.財務報表
4
項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
32
第三項關於市場風險的定量和定性披露
48
項目4.控制和程序
50
第II部分-其他資料
 
項目2.法律訴訟
50
項目71A。危險因素
50
第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用
52
第293項高級證券的違約情況
52
第294項礦山安全信息披露
52
項目5.其他信息
52
項目6.展品
52


3



第一部分-財務信息
第二項1.財務報表
阿波羅商業房地產金融公司(Apollo Commercial Real Estate Finance，Inc.)及附屬公司
簡明綜合資產負債表(未經審計)
(以千為單位-共享數據除外)
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
資產：
 
 
 
現金和現金等價物
$
487,165

 
$
452,282

商業抵押貸款，淨額(1)(2)
5,343,437

 
5,326,967

次級貸款和其他貸款資產，淨額(2)
1,044,400

 
1,048,126

衍生資產，淨額
49,294

 
—

其他資產
45,218

 
52,716

服務商持有的貸款收益
—

 
8,272

總資產
$
6,969,514

 
$
6,888,363

負債與股東權益
 
 
 
負債：
 
 
 
有擔保債務安排淨額(2020年和2019年分別為15079美元和17190美元的遞延融資成本淨額)
$
3,425,098

 
$
3,078,366

可轉換優先票據，淨額
563,583

 
561,573

高級擔保定期貸款淨額(2020年和2019年分別為7737美元和7277美元的遞延融資成本淨額)
485,179

 
487,961

應付帳款、應計費用和其他負債(3)
120,190

 
100,712

應付關聯方
9,958

 
10,430

衍生負債
—

 
19,346

負債共計
4,604,008

 
4,258,388

承付款和或有事項(見附註15)


 


股東權益：
 
 
 
優先股，面值0.01美元，授權股份50,000,000股：
 
 
 
B系列優先股，6770393股已發行和已發行股票(169260美元清算優先股)
68

 
68

普通股，面值0.01美元，授權股份4.5億股，2020年和2019年分別發行和發行股份148,326,806股和153,537,296股
1,483

 
1,535

額外實收資本
2,781,111

 
2,825,317

累積赤字
(417,156
)
 
(196,945
)
股東權益總額
2,365,506

 
2,629,975

總負債和股東權益
$
6,969,514

 
$
6,888,363

———————
(1) 包括$5,330,380和$4,852,087分別在2020年和2019年根據擔保債務安排質押為抵押品

(2) 淨額，淨額$242,0252020年CECL津貼，包括$197,481特定CECL津貼和$44,544CECL一般津貼。淨額，淨額$56,9812019年貸款損失撥備。

(3) 包括$4,119CECL一般津貼與2020年我們貸款的未出資承諾有關。






見未經審計的簡明合併財務報表附註。

4



阿波羅商業房地產金融公司(Apollo Commercial Real Estate Finance，Inc.)及附屬公司
簡明合併經營報表(未經審計)
(以千為單位-不包括每股和每股數據)
 
 
截至6月30日的三個月，
 
截至6月30日的六個月，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
淨利息收入：
 
 
 
 
 
 
 
商業按揭貸款利息收入
$
75,641

 
$
77,458

 
$
157,496

 
$
155,744

次級貸款和其他貸款資產的利息收入
32,616

 
41,043

 
66,634

 
81,882

利息費用
(37,498
)
 
(33,511
)
 
(78,703
)
 
(69,806
)
淨利息收入
70,759

 
84,990

 
145,427

 
167,820

業務費用：
 
 
 
 
 
 
 
一般和行政費用(包括2020年基於股權的薪酬分別為4252美元和8515美元，2019年分別為4294美元和8195美元)
(6,425
)
 
(6,574
)
 
(12,956
)
 
(12,725
)
向關聯方收取管理費
(9,957
)
 
(10,259
)
 
(20,225
)
 
(19,872
)
業務費用共計
(16,382
)
 
(16,833
)
 
(33,181
)
 
(32,597
)
其他收入
591

 
484

 
1,351

 
1,002

已實現的投資虧損
(16,405
)
 
(12,513
)
 
(16,405
)
 
(12,513
)
沖銷貸款損失(撥備)(1)
25,169

 
15,000

 
(158,296
)
 
15,000

外幣折算損益
2,559

 
(7,777
)
 
(35,390
)
 
(883
)
外幣遠期合約的收益(虧損)(包括2020年和2019年的未實現收益(虧損)分別為9,004美元和53,432美元和10,787美元和4,198美元)
(2,995
)
 
11,186

 
67,496

 
4,466

利率對衝工具虧損(包括2020年未實現收益(虧損)50,756美元和15,208美元，2019年未實現收益(虧損)13,113美元)
(3,095
)
 
(13,113
)
 
(38,643
)
 
(13,113
)
淨收益(損失)
$
60,201

 
$
61,424

 
$
(67,641
)
 
$
129,182

優先股息
(3,385
)
 
(4,919
)
 
(6,770
)
 
(11,754
)
普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
$
56,816

 
$
56,505

 
$
(74,411
)
 
$
117,428

普通股每股淨收益(虧損)：
 
 
 
 
 
 
 
基本型
$
0.37

 
$
0.38

 
$
(0.50
)
 
$
0.83

稀釋
$
0.36

 
$
0.37

 
$
(0.50
)
 
$
0.80

基本加權平均已發行普通股股份
151,523,513

 
145,567,963

 
152,735,852

 
140,117,813

已發行普通股的攤薄加權平均股份
182,083,702

 
174,101,234

 
152,735,852

 
169,418,177

宣佈的普通股每股股息
$
0.35

 
$
0.46

 
$
0.75

 
$
0.92

———————
(1) 由以下部分組成$(9,500)和$140,500特定CECL(沖銷)津貼和$(15,669)和$17,796的一般CECL(沖銷)免税額三個和六個截至的月份2020年6月30日分別為。









見未經審計的簡明合併財務報表附註。

5



阿波羅商業房地產金融公司(Apollo Commercial Real Estate Finance，Inc.)及附屬公司
簡明合併股東權益變動表(未經審計)
(以千為單位-不包括每股和每股數據)



 
優先股
 
普通股
 
附加
實收資本
 
累積
赤字
 
總計
 
股份
 
帕爾
 
股份
 
帕爾
 
2020年1月1日的餘額
6,770,393

 
$
68

 
153,537,296

 
$
1,535

 
$
2,825,317

 
$
(196,945
)
 
$
2,629,975

採用ASU 2016-13，見注2
—


—


—


—


—


(30,867
)

(30,867
)
與股權激勵計劃相關的增資(減資)
—

 
—

 
503,251

 
5

 
(2,236
)
 
—

 
(2,231
)
普通股回購
—

 
—

 
(300,000
)
 
(3
)
 
(2,438
)
 
—

 
(2,441
)
淨損失
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(127,842
)
 
(127,842
)
宣佈的優先股股息-每股0.50美元
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(3,385
)
 
(3,385
)
普通股宣佈的股息-每股0.40美元
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(62,298
)
 
(62,298
)
2020年3月31日的餘額
6,770,393
 
$
68

 
153,740,547

 
$
1,537

 
$
2,820,643

 
$
(421,337
)
 
$
2,400,911

與股權激勵計劃相關的增資
—
 
—

 
82,235

 
1

 
4,251

 
—

 
4,252

普通股回購
—
 
—

 
(5,495,976
)
 
(55
)
 
(43,783
)
 
—

 
(43,838
)
淨收入
—
 
—

 
—

 
—

 
—

 
60,201

 
60,201

宣佈的優先股股息-每股0.50美元
—
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(52,635
)
 
(52,635
)
普通股宣佈的股息-每股0.35美元
—
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(3,385
)
 
(3,385
)
2020年6月30日的餘額
6,770,393

$
68


148,326,806

$
1,483


$
2,781,111


$
(417,156
)
 
$
2,365,506


 
優先股
 
普通股
 
附加
實收資本
 
累積
赤字
 
總計
 
股份
 
帕爾
 
股份
 
帕爾
 
2019年1月1日的餘額
13,670,393

 
$
137

 
133,853,565

 
$
1,339

 
$
2,638,441

 
$
(130,170
)
 
$
2,509,747

與股權激勵計劃相關的增資(減資)
—

 
—

 
433,426

 
4

 
(1,099
)
 
—

 
(1,095
)
普通股可轉換優先票據的轉換
—

 
—

 
1,967,361

 
20

 
33,758

 
—

 
33,778

淨收入
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
67,758

 
67,758

宣佈的優先股股息-每股0.50美元
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(6,835
)
 
(6,835
)
普通股宣佈的股息-每股0.46美元
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(63,529
)
 
(63,529
)
2019年3月31日的餘額
13,670,393

 
$
137

 
136,254,352

 
$
1,363

 
$
2,671,100

 
$
(132,776
)
 
$
2,539,824

與股權激勵計劃相關的增資
—

 
—

 
27,245

 
—

 
4,294

 
—

 
4,294

發行普通股
—

 
—

 
17,250,000

 
172

 
314,985

 
—

 
315,157

優先股的贖回
(6,900,000
)
 
(69
)
 
—

 
—

 
(172,431
)
 
—

 
(172,500
)
報價成本
—

 
—

 
—

 
—

 
(406
)
 
—

 
(406
)
淨收入
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
61,424

 
61,424

宣佈的優先股股息-每股0.50美元
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(4,919
)
 
(4,919
)
普通股宣佈的股息-每股0.46美元
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(71,475
)
 
(71,475
)
2019年6月30日的餘額
6,770,393

 
$
68

 
153,531,597

 
$
1,535

 
$
2,817,542

 
$
(147,746
)
 
$
2,671,399





見未經審計的簡明合併財務報表附註。

6



阿波羅商業房地產金融公司(Apollo Commercial Real Estate Finance，Inc.)及附屬公司
簡明合併現金流量表(未經審計)
(千)
 
截至6月30日的6個月，
 
2020
 
2019
經營活動提供的現金流：
 
 
 
*淨收益(虧損)*
$
(67,641
)
 
$
129,182

將淨收益(虧損)與經營活動提供的現金淨額進行調整：
 
 
 
*折價/溢價和PIK攤銷
(36,449
)
 
(40,490
)
*遞延融資成本攤銷
6,577

 
5,487

*基於股權的薪酬*
8,515

 
3,195

不計提貸款損失撥備(轉回)
158,296

 
(15,000
)
*實現了投資虧損。
16,405

 
12,513

*外幣損失
48,404

 
3,068

**減少衍生品工具的未實現(收益)虧損
(68,640
)
 
17,311

**公佈營業資產和負債變動情況：
 
 
 
*其他資產
(9,615
)
 
(6,460
)
應付賬款、應計費用和其他負債包括應收賬款、應計費用和其他負債。
(1,921
)
 
668

*應付給關聯方的款項
(472
)
 
455

經營活動提供的淨現金
53,459

 
109,929

投資活動中使用的現金流：
 
 
 
**為商業抵押貸款提供新資金
(447,440
)
 
(511,310
)
**為商業抵押貸款提供額外資金
(197,261
)
 
(175,497
)
**為次級貸款和其他貸款資產提供新資金
—

 
(276,607
)
**為次級貸款和其他放貸資產提供額外資金
(25,766
)
 
(12,825
)
**償還和出售商業抵押貸款獲得的全部收益
397,994

 
341,453

**償還次級貸款和其他放貸資產獲得的收益
1,885

 
130,567

*包括商業抵押貸款收到的發起費和退出費，以及次級貸款
和其他貸款資產，淨額
6,110

 
12,275

*持有的與衍生品合約相關的抵押品淨增加(減少)
55,550

 
(18,180
)
投資活動提供的淨現金(用於)
(208,928
)
 
(510,124
)
籌資活動的現金流量：
 
 
 
**發行普通股所得收益增加
—

 
315,157

**可贖回優先股。
—

 
(172,500
)
*普通股回購計劃
(46,279
)
 
—

**無需支付發售費用
—

 
(141
)
**出售有擔保債務安排的收益
1,373,643

 
981,529

**支持擔保債務安排的償還
(980,280
)
 
(1,063,071
)
*支持優先擔保定期貸款本金的償還
(2,500
)
 
—

**發行優先擔保定期貸款的收益增加
—

 
497,500

*建立可轉換優先票據的全球交易所
—

 
(704
)
**推遲支付遞延融資成本
(7,522
)
 
(9,416
)
其他融資活動
(6,494
)
 
—

**增加普通股股息
(133,446
)
 
(126,289
)
**優先股不派發股息
(6,770
)
 
(15,204
)
融資活動提供的現金淨額(用於)
190,352

 
406,861

現金及現金等價物淨增加情況
34,883

 
6,666

期初現金和現金等價物
452,282

 
109,806

期末現金和現金等價物
$
487,165

 
$
116,472

補充披露現金流信息：
 
 
 
*支付的利息為零。
$
71,974

 
$
62,915

補充披露非現金融資活動：
 
 
 
**美國普通股可轉換優先票據交易所
$
—

 
$
33,778

**宣佈派發股息，尚未支付
$
56,256

 
$
74,295

*應支付的發售成本。
$
—

 
$
265

*服務商持有的更多貸款收益
$
—

 
$
4,619

*遞延融資成本，尚未支付
$
2,596

 
$
4,095

將從有擔保信貸安排下借入的收益轉移到巴克萊私人證券化
$
782,006

 
$
—




















































見未經審計的簡明合併財務報表附註。

7



阿波羅商業房地產金融公司(Apollo Commercial Real Estate Finance，Inc.)及附屬公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
附註1 – 組織
阿波羅商業房地產金融公司(Apollo Commercial Real Estate Finance，Inc.)本公司(連同其合併子公司，在本報告中統稱為“公司”、“ARI”、“我們”、“我們”和“我們”)是一家選擇作為房地產投資信託基金(REIT)納税的公司，用於美國聯邦所得税，主要發起、收購、投資和管理執行商業第一抵押貸款、次級融資和其他與商業房地產相關的債務投資。這些資產類別被稱為我們的目標資產。
我們是在馬裏蘭州在……上面2009年6月29日，開始運營於2009年9月29日並由阿波羅全球管理公司的間接子公司ACREFI Management，LLC(“經理”)進行外部管理和提供諮詢。(連同其子公司“阿波羅”號)。
我們選擇從截至2009年12月31日的納税年度開始，根據修訂後的1986年國內收入法(Internal Revenue Code Of 1986)作為房地產投資信託基金(REIT)徵税。為了保持我們作為房地產投資信託基金的税務資格，我們被要求至少分配90%我們的應納税所得額(不包括淨資本利得)將支付給股東，並滿足某些其他資產、收入和所有權測試。
附註2 – 重要會計政策摘要
陳述的基礎
隨附的簡明綜合財務報表包括我們的賬目和我們合併子公司的賬目。所有的公司間金額都已取消。根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制財務報表，要求吾等作出影響於財務報表日期呈報的資產及負債額、披露或有資產及負債以及報告期內呈報的收入及費用的估計及假設。我們最重要的估計包括貸款損失準備金。實際結果可能與這些估計不同。
這些未經審計的簡明綜合財務報表是根據Form 10-Q的説明編制的，應與我們截至年終的Form 10-K年度報告中包含的綜合財務報表及其附註一起閲讀2019年12月31日(“年度報告”)，提交給美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)。管理層認為，所有必要的調整(僅包括正常的經常性調整)都已包括在內，以公平地反映我們的財務狀況、經營業績和現金流。我們的行動結果是三個和六個截至的月份2020年6月30日不一定表明全年或任何其他未來時期的預期結果。
我們目前在一報告段。
風險和不確定性
2020年一季度，一種被世界衞生組織宣佈為大流行的新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)在全球範圍內暴發。作為對新冠肺炎的迴應，美國和許多其他國家已經宣佈國家進入緊急狀態，這導致了大規模的隔離以及對被認為不必要的業務的限制。對新冠肺炎的這些迴應擾亂了經濟活動，可能會繼續對經濟和市場狀況產生重大不利影響。由於我們仍在新冠肺炎疫情中，我們無法估計這對我們的業務和整個經濟將產生的最終影響。我們相信在編制財務報表和相關腳註時所用的估計是合理和可支持的，這是基於截至以下日期我們所能獲得的最佳信息。2020年6月30日。圍繞新冠肺炎的不確定性可能會對財務報表和相關附註中使用的估計和假設的準確性產生重大影響，因此，實際結果可能與估計值大不相同。
當前預期信貸損失(“CECL”)
2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13年《金融工具-信用損失(專題326)-金融工具信用損失的計量》(ASU 2016-13年)，我們稱之為“CECL標準”。這一更新改變了實體衡量大多數金融資產和某些其他未按公允價值計量的工具的信貸損失的方式。CECL標準用按攤銷成本計量的工具的“預期損失”模型取代了現有指導下的“已發生損失”方法。CECL標準要求實體記錄從資產賬面金額中扣除的持有至到期債務證券的撥備，以按資產預期收取的金額呈現賬面淨值。我們繼續記錄貸款特定津貼，作為CECL標準(“特定CECL津貼”)下的實際權宜之計，我們適用於依賴抵押品的資產，以及借款人或保薦人正在經歷的情況

8



財政困難。此外，我們現在根據CECL標準對貸款組合的剩餘部分記錄一般津貼(“一般CECL津貼”，並連同特定的CECL津貼“CECL津貼”)，按具有類似風險特徵的資產進行集體記錄。
CECL標準要求我們記錄從我們貸款組合的賬面金額中扣除的信貸損失撥備，以按預期從資產上收取的金額呈現賬面淨值。我們於2020年1月1日通過對留存收益進行累積效應調整，採用了CECL標準。CECL一般津貼的後續變化通過我們的簡明綜合經營報表上的淨收益(虧損)確認。
CECL標準要求一個實體考慮歷史損失經驗、當前狀況以及對宏觀經濟環境的合理和可支持的預測。FASB承認加權平均剩餘期限法(“WORM”)是計算當前預期信貸損失的一種可接受的方法。我們採用温和法，以符合CECL標準，為我們投資組合的大部分確定CECL一般津貼。在未來，我們可能會使用其他可以接受的方法，例如違約概率/給定違約損失的方法。對於我們認為借款人/保薦人遇到財務困難的貸款，我們選擇了一種實際的權宜之計，即在確定具體的CECL津貼時，將相關抵押品的公允價值與貸款的攤銷成本進行比較。
根據温法，年度歷史損失率適用於資產或資產池在剩餘預期壽命內的攤銷成本。温和法需要考慮現有承諾和每項資產剩餘壽命內償還的預期未來資金的時間安排。根據宏觀經濟估計進行調整的年度虧損係數在隨後的每個時期內應用，並彙總得出一般CECL免税額。
在釐定CECL一般津貼時，吾等考慮了多項因素，包括(I)商業地產貸款市場的歷史虧損經驗；(Ii)預期償還及滿意的時間；(Iii)預期未來資金；(Iv)當吾等為優先貸款人時，我們的資本隸屬於吾等；(V)當吾等為次級貸款人時，資本金優先於吾等；及(Vi)吾等目前及未來對宏觀經濟環境的看法。該標準要求使用重大判斷來得出估計的信用損失。由於新冠肺炎的原因，未來宏觀經濟狀況存在重大不確定性。
我們根據第三方Trepp LLC提供的商業抵押貸款支持證券(“CMBS”)數據庫得出了年度歷史損失率，該數據庫包含1998年至2020年第一季度的歷史損失。我們應用了各種過濾器來得出與我們當前投資組合最相似的CMBS數據集，從中可以確定合適的歷史損失率。年度歷史損失率進一步調整，以反映我們對宏觀經濟環境的預期，即我們確定為一年的合理和可支持的預測期。
次級貸款的CECL一般免税額是通過將結構上較高級的第三方貸款人的頭寸的貸款餘額和我們的次級貸款的餘額合併計算出來的。由於次級貸款是第一個虧損頭寸，因此需要在高級頭寸受到影響之前吸收損失，導致次級貸款的免税額百分比較高。CECL對無資金貸款承諾的一般津貼是基於我們為此類義務提供資金的預期承諾而進行的時間加權。無資金承擔的CECL一般撥備在簡明綜合資產負債表中記為負債，計入應付賬款、應計費用和其他負債。領養時，CECL一般津貼為$30.9百萬並計入簡明合併股東權益變動表。
有關CECL的詳細資料，請參閲附註4-商業按揭、次級貸款及其他借貸資產。

有擔保債務安排
擔保債務安排被視為融資交易，除非它們符合銷售會計標準。通過擔保債務安排融資的貸款仍作為資產記錄在我們的資產負債表上，從買方收到的現金作為負債記錄在我們的簡明綜合資產負債表中。根據有擔保債務安排產生的利息計入利息支出。
在2020年第二季度，我們與巴克萊銀行(the Barclays Bank，plc)簽訂了一項私人證券化協議。巴克萊私人證券化“)。我們已確定，本次證券化的發行人AKE Debt 2 PLC是一家可變利息實體(VIE)，我們被視為該實體的主要受益人，因此，我們根據公認會計準則合併了該實體的業務。證券化的抵押品資產包括在商業抵押貸款中，淨額計入我們的壓縮綜合資產負債表。證券化對優先票據持有人的負債(不包括我們持有的票據)包括在擔保債務安排中，淨額包括在我們的壓縮綜合資產負債表上。該證券化對優先票據持有人的負債(不包括我們持有的票據)包括在擔保債務安排中，淨額計入我們的壓縮綜合資產負債表。

9




附註3 – 公允價值披露
GAAP根據用於以公允價值計量金融工具的投入的可觀測性，建立了估值技術的層次結構。基於市場或可觀察到的投入是首選的價值來源，其次是在沒有基於市場或可觀察到的投入的情況下使用管理層假設的估值模型。ASC 820中註明的層次結構的三個級別。公允價值計量和披露“具體説明如下：
I級-相同資產或負債在活躍市場的報價。
第二級-價格是使用其他重要的可觀察到的投入來確定的。可觀察到的投入是其他市場參與者在為證券定價時使用的投入。這些可能包括類似證券的報價、利率、提前還款速度、信用風險等。
第三級-價格是使用重要的不可觀察到的投入來確定的。在無法獲得報價或可觀察到的投入的情況下(例如，當投資在期末很少或沒有市場活動時)，可以使用不可觀察到的投入。
雖然吾等預期我們的估值方法將與其他市場參與者使用的估值方法適當及一致，但使用不同的方法或假設來釐定若干金融工具的公允價值，可能會導致報告日期的公允價值估計有所不同。我們將使用截至測量日期的當前投入，其中可能包括市場錯位期，在此期間價格透明度可能會降低。
我們衍生工具的估計公允價值是通過對每種工具的預期現金流進行貼現現金流分析來確定的。我們的衍生工具在公允價值等級中被歸類為II級。
遠期外匯的公允價值是通過將合約遠期匯率與當前市場匯率進行比較來確定的。目前的市場匯率是通過使用基礎國家的市場即期匯率、遠期匯率和利率曲線來確定的。
利率掉期的公允價值是根據遠期一個月期倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)曲線，通過比較剩餘定期付款的現值與預期浮動利率付款的現值來確定的。截至2020年6月30日，我們擁有不是的我們濃縮的綜合資產負債表上的利率掉期。
我們利率上限的公允價值是通過使用市場標準方法來確定的，該方法是在可變利率升至利率上限的執行利率之上時，對未來預期現金收入進行貼現，而在計算利率上限預計收入時使用的可變利率是基於第三方專家根據可觀察到的市場利率曲線和波動性得出的對未來利率的預期。
下表彙總了公允價值層次結構中的級別，我們的衍生品資產在2020年6月30日和2019年12月31日(以千為單位的美元)：$
 
截至2020年6月30日的公允價值
 
截至2019年12月31日的公允價值
 
一級
 
二級
 
III級
 
總計
 
一級
 
二級
 
III級
 
總計
外幣遠期，淨額
$
—

 
$
48,556

 
$
—

 
$
48,556

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

利率上限
—

 
738

 
—

 
738

 
—

 
—

 
—

 
—

金融工具資產總額
$
—

 
$
49,294

 
$
—

 
$
49,294

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—



10



下表彙總了公允價值層次結構中的級別，我們的衍生品負債在2020年6月30日和2019年12月31日(以千為單位的美元)：$
 
截至2020年6月30日的公允價值
 
截至2019年12月31日的公允價值
 
一級
 
二級
 
III級
 
總計
 
一級
 
二級
 
III級
 
總計
外幣遠期，淨額
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
(4,876
)
 
$
—

 
$
(4,876
)
利率互換負債
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(14,470
)
 
—

 
(14,470
)
金融工具負債總額
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
(19,346
)
 
$
—

 
$
(19,346
)


附註4 – 商業抵押、次級貸款和其他貸款資產，淨額
我們的貸款組合包括以下內容：2020年6月30日和2019年12月31日(千美元)：
貸款類型
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
商業抵押貸款，淨額(1)
 
$
5,343,437

 
$
5,326,967

次級貸款和其他貸款資產，淨額
 
1,044,400

 
1,048,126

總計
 
$
6,387,837

 
$
6,375,093



  ———————
(1)
包括$125.7百萬和$126.7百萬2020年和2019年，分別為次級貸款結構的連續融資。


我們的貸款組合包括95%浮動利率貸款，基於攤銷成本，截至2020年6月30日和2019年12月31日分別為。

 
與我們的貸款組合相關的活動，對於截至六個月 2020年6月30日，詳情如下(以千元為單位)：
 
 
校長
天平
 
遞延費用/其他項目(1)
 
貸款損失專項撥備
 
賬面淨值
2019年12月31日
 
$
6,467,842

 
$
(35,768
)
 
$
(56,981
)
 
$
6,375,093

新的貸款基金
 
447,440

 
—

 
—

 
447,440

附加貸款基金(2)
 
223,027

 
—

 
—

 
223,027

還貸和銷售
 
(398,402
)
 
—

 
—

 
(398,402
)
外幣換算損益
 
(90,893
)
 
1,327

 
—

 
(89,566
)
特定CECL津貼
 
—

 
—

 
(140,500
)
 
(140,500
)
已實現的投資損失
 
(15,000
)
 
—

 
—

 
(15,000
)
貸款銷售淨虧損
 
(4,948
)
 
3,543

 
—

 
(1,405
)
遞延費用
 
—

 
(5,718
)
 
—

 
(5,718
)
有形利息和費用攤銷
 
24,656

 
12,756

 
—

 
37,412

2020年6月30日
 
$
6,653,722

 
$
(23,860
)
 
$
(197,481
)
 
$
6,432,381

一般CECL津貼(3)
 
 
 
 
 
 
 
(44,544
)
賬面淨值，截至2020年6月30日
 
 
 
 
 
 
 
$
6,387,837

———————
(1)
其他項目主要包括購買折扣或溢價、貸款銷售損益、退場費和遞延發端費用。
(2)
表示在以下日期之前關閉的貸款的資金2020.
(3)
$4.1百萬本表不包括CECL普通津貼，因為它涉及無資金來源的承付款，並已作為負債在簡明綜合資產負債表的應付帳款、應計費用和其他負債項下記錄。

下表詳細説明瞭我們貸款組合在指定日期的總體統計數據(以千美元為單位)：

11



 
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
貸款數量
 
71

 
72

本金餘額
 
$
6,653,722

 
$
6,467,842

賬面淨值
 
$
6,387,837

 
$
6,375,093

資金不足的貸款承諾(1)
 
$
1,462,774

 
$
1,952,887

加權平均現金券(2)
 
5.9
%
 
6.5
%
加權平均剩餘全擴展項(3)
 
3.1年份

 
3.3年份

加權平均預期期限(4)
 
2.1年份

 
1.8年份

  ———————
(1)
無資金貸款承諾的資金用於支付建築成本、租户改善、租賃佣金或運輸成本。這些未來的承諾在每筆貸款的期限內提供資金，在某些情況下受到期日的限制。
(2)
對於浮動利率貸款，基於截至指定日期的適用基準利率。對於以非權責發生制或成本回收方式發放的貸款，計算加權平均現金票面利率時使用的利率為0%.
(3)
假定所有擴展選項都已執行。
(4)
預期期限是指我們估計的償還時間，截止日期為2020年6月30日和2019年12月31日分別為。

財產類型

下表詳細説明瞭在指定日期為我們投資組合中的貸款提供擔保的物業的物業類型(以千美元為單位)：
 
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
財產類型
 
攜載
價值
 
所佔百分比
投資組合(1)
 
攜載
價值
 
所佔百分比
投資組合
辦公室
 
$
1,764,267

 
27.4
%
 
$
1,401,400

 
22.0
%
酒店
 
1,551,144

 
24.1

 
1,660,162

 
26.0

待售住宅：建設
 
783,359

 
12.2

 
692,816

 
10.9

待售住宅：庫存
 
282,034

 
4.4

 
321,673

 
5.1

城市零售業
 
622,894

 
9.7

 
643,706

 
10.1

醫療保健
 
355,121

 
5.5

 
371,423

 
5.8

城市前期開發
 
294,401

 
4.6

 
409,864

 
6.4

其他
 
779,161

 
12.1

 
874,049

 
13.7

總計
 
$
6,432,381

 
100.0
%
 
$
6,375,093

 
100.0
%
一般CECL津貼
 
(44,544
)
 
 
 
 
 
 
總賬面價值(淨值)
 
$
6,387,837

 
 
 


 



  ———————
(1)投資組合的百分比是在考慮一般CECL津貼之前計算的。

地理學

下表詳細説明瞭在指定日期為我們投資組合中的貸款提供擔保的物業的地理分佈(以千美元為單位)：
 
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
地理位置
 
攜載
價值
 
所佔百分比
投資組合(1)
 
攜載
價值
 
所佔百分比
投資組合
紐約市
 
$
2,359,066

 
36.7
%
 
$
2,167,487

 
34.0
%
東北
 
132,308

 
2.1

 
110,771

 
1.7

英國
 
1,236,696

 
19.2

 
1,274,390

 
20.0

西
 
725,507

 
11.3

 
728,182

 
11.4

中西部
 
556,873

 
8.6

 
614,337

 
9.6

東南
 
521,586

 
8.1

 
564,166

 
8.9

其他
 
900,345

 
14.0

 
915,760

 
14.4



12



總計
 
$
6,432,381

 
100.0
%
 
$
6,375,093

 
100.0
%
一般CECL津貼
 
(44,544
)
 
 
 
 
 
 
總賬面價值(淨值)
 
$
6,387,837

 
 
 
 
 
 

  ———————
(1)投資組合的百分比是在考慮CECL一般津貼之前計算的。

風險評級

我們評估每筆貸款的風險因素，並根據各種因素給予風險評級，這些因素包括但不限於貸款與價值比率(“LTV”)、債務收益率、物業類型、地理和當地市場動態、有形條件、現金流波動性、租賃和租户概況、貸款結構和退出計劃以及項目贊助。此審查每季度執行一次。根據5分制，我們的貸款評級為“1”至“5”，從風險較低到風險較高，評級定義如下：
1.投資風險非常低。
2.投資風險較低。
3.中等/中等風險
4.高風險/潛在損失：有變現本金損失風險的貸款
5.可能減值/虧損：實現本金損失風險高、已發生本金損失或已記錄減值的貸款

下表根據我們的內部風險評級和在指定日期的發起日期分配我們貸款組合的賬面價值(以千美元為單位)：
2020年6月30日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
起源的年份
風險評級
 
貸款數量
 
總計
 
投資組合的百分比
 
 
2020
 
2019
 
2018
 
2017
 
2016
 
在先
1
 
—

 
—
 
—
%
 
 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

2
 
1

 
32,000
 
0.5
%
 
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
32,000

3
 
63

 
6,002,285
 
93.3
%
 
 
431,012

 
2,616,479

 
1,438,946
 
782,956

 
88,861
 
644,031

4
 
1

 
8,000

 
0.1
%
 
 
—

 
—

 
—

 
8,000

 
—

 
—

5
 
6

 
390,096

 
6.1
%
 
 
—

 
—

 
28,872
 
126,871

 
114,910
 
119,443

總計
 
71

 
$
6,432,381

 
100.0
%
 
 
$
431,012

 
$
2,616,479

 
$1,467,818
 
$
917,827

 
$203,771
 
$
795,474

一般CECL津貼
 
(44,544
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
總賬面價值(淨值)
$
6,387,837

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
W.A.風險評級
3.1
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 


2019年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
起源的年份
風險評級
 
貸款數量
 
總計
 
投資組合的百分比
 
 
2019
 
2018
 
2017
 
2016
 
2015
 
在先
1
 
—

 
$
—

 
—
%
 
 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

2
 
8

 
348,324

 
5.5
%
 
 
—

 
241,676

 
—

 
36,250

 
24,546

 
45,852

3
 
61

 
5,707,555

 
89.5
%
 
 
2,736,825

 
1,355,014

 
912,636

 
72,540

 
499,700

 
130,840

4
 
1

 
182,910

 
2.9
%
 
 
—

 
—

 
—

 
182,910

 
—

 
—

5
 
2

 
136,304

 
2.1
%
 
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
136,304

總計
 
72

 
$
6,375,093

 
100.0
%
 
 
$
2,736,825

 
$
1,596,690

 
$
912,636

 
$
291,700

 
$
524,246

 
$
312,996

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
W.A.風險評級
 
3.0
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 



13



當前預期信貸損失

請參閲以下CECL普通津貼的附表，截止日期2020年6月30日，自通過之日起，2020年1月1日(千美元)：

 
 
2020年6月30日
 
2020年1月1日(1)
商業抵押貸款，淨額
 
$
22,775

 
$
12,149

次級貸款和其他貸款資產，淨額
 
21,769

 
15,630

資金不足的承付款(2)
 
4,119

 
3,088

CECL一般免税額合計
 
$
48,663

 
$
30,867

  ———————
(1)自2020年1月1日起，通過留存收益累計效應調整，採用CECL標準
(2)CECL關於無資金承付款的一般津貼作為負債記入簡明綜合資產負債表，記入應付賬款、應計費用和其他負債

在評估CECL一般津貼時，我們會考慮宏觀經濟因素，包括失業率、商業地產價格和市場流動性。我們將每個指標的歷史數據與歷史商業地產損失進行比較，以確定數據之間的相關性。我們使用從第三方服務提供商獲得的對每個因素的預測來近似估計宏觀經濟前景可能對我們的損失率產生的影響。
CECL的一般津貼增加了$17.8百萬從2020年1月1日首次採用到2020年6月30日。這一增長主要是因為在全球大流行的背景下，我們對估計的宏觀經濟狀況的看法發生了變化。促成增長的其他因素包括我們對貸款組合剩餘預期期限的看法增加，以及本季度新投資組合的增長。
CECL一般免税額減少了$15.7百萬在截至的季度裏2020年6月30日。這一下降主要是因為自上一季度末以來對估計的宏觀經濟狀況的看法有所改善。導致下降的其他因素是投資組合的調味和本季度發生的貸款銷售。
雖然我們的有擔保債務和優先有擔保定期貸款融資有最低有形淨值維持契約，但CECL一般免税額對這些契約沒有影響，因為我們被允許重新加上CECL一般免税額，用於計算各自協議中定義的有形淨值。

我們已經做出了會計政策選擇，以排除$44.0百萬應收利息計入簡明綜合資產負債表上的其他資產，在確定CECL一般津貼時，應從相關商業按揭貸款和次級貸款及其他貸款資產的攤餘成本基礎上扣除應計利息，因為任何未收回的應收利息都會及時註銷。如果我們認為貸款利息無法收回，我們將停止應計貸款利息，而任何以前應計的未收回貸款利息將計入同期利息收入。在某些情況下，我們可以採用收回成本的方法，即從貸款收取的利息減去其攤銷成本。收回成本的貸款的攤餘成本基準為$390.1百萬和$136.3百萬自.起2020年6月30日和2019年12月31日分別為。在截至2020年6月30日的三個月和六個月內，我們收到$0.6百萬和$1.2百萬分別計入在成本回收法下降低攤銷成本的利息。以攤銷成本為基礎的貸款，累計利息逾期90天或以上。$390.1百萬和$136.3百萬分別截至2020年6月30日和2019年12月31日。

以下時間表説明瞭自2020年1月1日採用CECL標準以來CECL津貼的季度變化(以千美元為單位)：

 
 
特定CECL津貼(1)
 
一般CECL津貼
 
CECL津貼總額
 
以攤銷成本百分比表示的CECL備用金
 
 
 
供資
沒有資金支持
總計
 
 
一般信息
總計
2019年12月31日
$
56,981

 
$
—

$
—

$
—

 
$
56,981

 
—
%
—
%
更改：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2020年1月1日-採用CECL標準
—

 
27,779

3,088

30,867

 
30,867

 

 
 
第一季度津貼
150,000

 
30,494

2,971

33,465

 
183,465

 
 
 

14



2020年3月31日
$
206,981

 
$
58,273

$
6,059

$
64,332

 
$
271,313

 
1.08
%
4.05
%
更改：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
第二季度免税額(沖銷)
5,500

 
(13,729
)
(1,940
)
(15,669
)
 
(10,169
)
 
 
 
 
已實現虧損
(15,000
)
 
—

—

—

 
(15,000
)
 
 
 
2020年6月30日
$
197,481

 
$
44,544

$
4,119

$
48,663

 
$
246,144

 
0.81
%
3.71
%
  ———————
(1)截至2019年12月31日，金額為CECL標準通過前在資產上記錄的具體貸款損失撥備。在2020年1月1日通過CECL標準後，金額代表CECL的具體津貼。


特定CECL津貼

我們定期評估與相關抵押品財產的表現和/或價值相關的任何信貸轉移的範圍和影響，以及逐筆貸款的借款人/保薦人的財務和運營能力。具體而言，物業的經營業績及任何現金儲備均會被分析及用於評估(I)來自營運的現金是否足以應付目前及未來的償債需求，(Ii)借款人為貸款再融資的能力及/或(Iii)相關抵押品的清算價值。我們還評估任何貸款擔保人所需的資金，以及借款人管理和運營物業的能力。此外，我們還考慮了借款人經營的整體經濟環境、房地產行業和地理子市場。此類減值分析由資產管理和財務人員完成並審查，他們利用各種數據來源，包括(I)定期財務數據，如償債覆蓋率、物業入住率、租户概況、租金、運營費用、借款人的退出計劃以及資本化和貼現率，(Ii)現場檢查和(Iii)當前的信貸利差以及與市場參與者的討論。

我們每季度評估我們的貸款。對於我們認為借款人/贊助人遇到財務困難的貸款，我們選擇根據CECL標準採取實際的權宜之計。根據實際權宜之計，吾等將貸款損失撥備釐定為相關抵押品的公允價值與貸款的賬面價值(未計提貸款損失撥備前)之間的差額。標的抵押品的公允價值是採用包括貼現現金流(“DCF”)或直接資本化方法在內的方法來確定的。用於確定標的抵押品公允價值的不可觀察的關鍵投入可能會因我們掌握的信息和截至估值日的市場狀況而有所不同。

我們評估對我們貸款組合的修改，以確定這些修改是否構成問題債務重組(“TDR”)和/或根據ASC主題310“應收賬款”進行的實質性修改。在2020年第二季度，由紐約市一家酒店擔保的一筆商業抵押貸款進行了重組，並被視為TDR。與本次重組相關，借款人出資額外股本為$15.0百萬同時，我們在這筆貸款上減記了本金$15.0百萬，以前記錄為特定的CECL津貼。截至2020年6月30日，這筆貸款的本金餘額和攤銷成本為$142.8百萬和$144.3百萬風險評級分別為3，並處於應計狀態。在截至2020年6月30日的三個月內，CECL津貼$15.0百萬減記是通過沖銷貸款損失而轉回的，而減記則記錄在簡明綜合經營表中的投資已實現虧損中。

下表彙總了截至以下日期在我們的投資組合中記錄的具體貸款損失撥備2020年6月30日(千美元)：


15



類型
財產類型
定位
攤銷成本(1)
利息確認狀態/截止日期
按揭
 
 
 
 
城市前期開發(3)
紐約布魯克林
126,871

收回成本/2020年3月1日
 
城市前期開發(3)
佛羅裏達州邁阿密
114,910

收回成本/2020年3月1日
 
零售中心(4)(5)
俄亥俄州辛辛那提
103,424

成本回收/2019年10月1日
 
酒店(2)
賓夕法尼亞州匹茲堡
28,872

成本回收/3/31/2020
 
待售住宅：庫存(6)(7)
貝塞斯達
2,695

收回成本/2018年1月1日
按揭總額：
 
$
376,772

 
夾層
 
 
 
 
酒店(2)
華盛頓特區
$
13,324

成本回收/2020年3月31日
夾層合計：
 
$
13,324

 
總計：
 
$
390,096

 
  ———————

(1)
攤銷成本淨額顯示為$197.5百萬在供應方面，$5.5百萬和$140.5百萬其中一些是在截止的三個月和六個月內拍攝的2020年6月30日由於包括新冠肺炎在內的因素。有關新冠肺炎的更多信息見附註2。
(2)
酒店抵押品的公允價值是通過應用一個範圍為以下範圍的貼現率來確定的8.5%至11.0%資本化率從7.0%至9.0%。位於華盛頓特區的酒店在截至以下日期的三個月和六個月內2020年6月30日, $0.2百萬已支付利息的一部分用於降低貸款的賬面價值。
(3)
市區發展前抵押品的公允價值是通過假設每平方英尺租金計算得出的，租金範圍為$48至$225資本化率從5.0%至5.5%.
(4)
零售抵押品的公允價值是通過應用以下資本化率來確定的8.3%.
(5)
我們擁有權益和擁有相關財產的實體被視為VIE，我們確定我們不是該VIE的主要受益人。在截至以下日期的三個月及六個月內2020年6月30日, $0.4百萬和$1.1百萬所支付的利息分別用於降低貸款的賬面價值。
(6)
待售住宅的公允價值：庫存是通過假設每平方英尺的銷售價格$371.
(7)
A $3.0百萬本撥備的一部分記錄在我們的壓縮綜合資產負債表上以前記錄在其他資產項下的一項投資上。
其他貸款和借出資產活動
我們確認了以下金額的實物支付(“PIK”)利息$12.4百萬和$24.8百萬為.三個和六個截至的月份2020年6月30日、和$14.6百萬和$29.1百萬為.三個和六個截至的月份2019年6月30日分別為。
我們認識到$0和$0.2百萬在預付罰款和加速費方面三個和六個截至的月份2020年6月30日、和$0和$3.7百萬為.三個和六個截至的月份2019年6月30日分別為。
我們的投資組合包括另外兩項貸款資產，這兩項資產是證券化工具的次級風險留存利息。與我們的次級風險保留權益相關的基礎抵押貸款由遍佈全美的物業組合擔保。我們因從屬風險保留權益而蒙受的最大損失，限於該等權益的賬面價值。$68.1百萬自.起2020年6月30日。這些權益的加權平均到期日為6.30年份。我們沒有義務也不打算向這些從屬的風險保留權益提供財務支持。這兩項權益均以持有至到期的形式入賬，並按攤銷成本計入簡明綜合資產負債表。
在2020年1月，我們出售了£62.2百萬 ($81.3百萬假設兑換成美元)在夾層貸款中，以及£50.0百萬 ($65.3百萬假設轉換為美元)由英國倫敦的一處綜合用途物業擔保的高級抵押貸款向基金經理的附屬公司管理的基金的無資金承諾，該基金由我們於2019年12月發起。此交易根據ASC 860進行評估-轉接和維修，我們確定它有資格作為銷售，並按此進行了核算。我們沒有記錄與這次銷售有關的損益。
2020年5月，我們出售了三筆建設貸款的權益，總承諾為$262百萬(其中大約$90百萬是在出售時提供資金的)。銷售額包括100%我們在兩筆貸款中的權益40%我們在一筆貸款中的權益。銷售對象是經理的關聯公司管理的實體。關於這些銷售，我們同意在有限的基礎上賠償每位買方最高可達10%每筆貸款的承諾金額，條件是：(I)貸款在2020年12月15日或之前違約，以及(Ii)買方在2021年6月15日或之前根據基礎貸款協議採取執法行動時實現了損失。有限賠償不包括貸款出售時的損失或未實現的按市值計價的損失。我們記錄的損失大約是$0.7百萬與這些銷售有關。這些交易根據ASC 860進行了評估-轉接和維修，我們確定它們有資格作為銷售，並將其作為銷售進行核算。
2020年6月，我們出售了剩餘的60%我們在上述建築貸款中的權益，並承諾$114.9百萬(其中大約$37百萬是在出售時提供資金的)。銷售對象是經理的關聯公司管理的實體。我們記錄的損失大約是$0.7百萬與這些銷售有關。這些交易記錄

16



根據ASC 860進行了評估-轉接和維修，我們確定它們有資格作為銷售，並將其作為銷售進行核算。

附註5 – 服務商持有的貸款收益
Servicer持有的貸款收益代表我們的第三方貸款服務機構持有的本金付款，如下所示的 在資產負債表日期之後匯給我們的資產負債表日期。 有不是的服務商持有的貸款收益截至2020年6月30日. 服務商持有的貸款收益 是$8.3百萬 自.起2019年12月31日.

注6 – 其他資產
下表詳細説明瞭我們在指定日期的其他資產組件(以千美元為單位)：
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
應收利息
$
44,016

 
$
35,581

根據衍生工具協議存放的抵押品
—

 
17,090

其他
1,202

 
45

總計
$
45,218

 
$
52,716





注7 – 擔保債務安排，淨額
在…2020年6月30日和2019年12月31日，我們的借款包括以下擔保債務安排、到期日和加權平均利率(千美元)：
 
 
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
 
借款最高限額(1)
 
未償還借款(1)
 
成熟性(2)
 
借款最高限額(1)
 
未償還借款(1)
 
成熟性(2)
 
摩根大通(JPMorgan，美元)
$
1,138,858

 
$
993,495

 
2024年6月
 
$
1,154,109

 
$
1,090,160

 
2024年6月
 
摩根大通(JPMorgan)(GBP)
93,738

 
93,738

 
2024年6月
 
51,702

 
50,410

 
2024年6月
 
摩根大通(歐元)
67,404

 
67,404

 
2024年6月
 
94,189

 
94,189

 
2024年6月
 
DB(美元)
1,000,000

 
509,800

 
2023年3月
 
1,250,000

 
513,876

 
2021年3月
 
高盛(美元)
500,000

 
354,562

 
2021年11月
 
500,000

 
322,170

 
2021年11月
 
CS-美元
332,444

 
321,518

 
2023年1月(3)
 
226,068

 
218,644

 
2020年6月
 
CS-GBP
84,618

 
84,618

 
2021年3月(3)
 
93,915

 
93,915

 
2020年6月
 
滙豐銀行--美元
47,223

 
47,223

 
2021年1月
 
50,625

 
50,625

 
2020年10月
 
滙豐銀行-英鎊
—

 
—

 
不適用
 
34,634

 
34,634

 
2020年6月
 
滙豐銀行-歐元
150,621

 
150,621

 
2021年7月
 
154,037

 
154,037

 
2021年1月
 
巴克萊銀行(美元)
200,000

 
35,192

 
2024年3月
 
不適用

 
不適用

 
不適用
 
巴克萊(Barclays)(英鎊)
—

 
—

 
不適用(4)
 
538,916

 
290,347

 
2024年2月(5)
 
巴克萊銀行(歐元)
—

 
—

 
不適用(4)
 
182,549

 
182,549

 
2020年11月
 
總擔保信貸額度
3,614,906

 
2,658,171

 

 
4,330,744

 
3,095,556

 
 
 
巴克萊私人證券化
782,006

 
782,006

 
2023年7月(5)
 
不適用

 
不適用

 
不適用
 
有擔保債務安排總額
4,396,912

 
3,440,177

 
 
 
4,330,744

 
3,095,556

 
 
 
減去：遞延融資成本
不適用

 
(15,079
)
 
 
 
不適用

 
(17,190
)
 
 
 
有擔保債務安排總額，淨額(6)(7)(8)
$
4,396,912

 
$
3,425,098

 
 
 
$
4,330,744

 
$
3,078,366

 
 

17



———————
(1)
自.起2020年6月30日，英鎊(“英鎊”)和歐元(“歐元”)借款以#%的匯率兑換成美元(“美元”)。1.24和1.12分別為。自.起2019年12月31日，英鎊和歐元借款的折算率為1.33和1.12分別為。
(2)到期日假設我們選擇的延期是在融資提供者同意的情況下(如適用)。
(3)假設融資與基礎貸款一致。
(4)截至2020年6月30日，該貸款沒有質押貸款。
(5)代表與交易對手的各種融資的加權平均到期日。有關更多詳細信息，請參閲下面的內容。
(6)加權平均借款成本，截至2020年6月30日和2019年12月31日美元L+2.13%/GBP L+1.87%/歐元L+1.46%和美元L+2.07%/GBP L+1.75%/歐元L+1.36%分別為。
(7)基於截至的成本的加權平均預付率2020年6月30日和2019年12月31日是64.5% (63.6%(美元)/68.8%(英鎊)/61.6%(歐元)和63.8% (66.7%(美元)/47.1%(英鎊)/76.1%(歐元))。
(8)截至2020年6月30日和2019年12月31日，大約56%和54%在這些擔保借款項下的未償還餘額中，我們得到了追索權。

我們現有的每一項擔保債務安排都包括“基於信貸和其他按市值計價”的功能。回購安排中的“信貸按市值計價”條款，旨在使貸款人的信貸風險，大致上與抵押予他們的資產的相關抵押品價值的百分比保持恆定。如果基礎抵押品價值的信用減少，我們可用的槓桿量將減少，因為我們的資產是按市值計價的，這將減少我們的流動性。一般來説，根據適用的擔保債務安排，貸款人要求和/或設定抵押品資產的估值和任何重估，這是其唯一的善意酌情決定權。如果確定(在某些條件下)標的抵押品的市值減少了超過規定的最低金額，貸款人可能會要求我們提供額外的抵押品，或者可能要求我們追加保證金，這可能需要我們償還全部或部分預付資金。我們密切監控我們的流動性，並打算在資產負債表上保持充足的流動性，以便在資產價值大幅下降的情況下滿足任何追加保證金的要求。截止日期：2020年6月30日*和截至2019年12月31日，我們擔保債務安排下的加權平均減記約為35%和36%分別為。此外，我們現有的擔保債務安排並不是完全期限匹配的融資，可能會在我們的商業房地產債務投資之前到期，而商業房地產債務投資是這些融資的基礎抵押品。我們正根據我們的擔保債務安排與貸款人就我們對其抵押品資產的管理進行頻繁的對話，當我們就這些債務的續簽和延期進行談判時，我們可能會在續簽或延長的協議下遇到較低的預付款和較高的定價。.
摩根大通貸款
2019年11月，通過三除間接全資附屬公司外，我們與摩根大通銀行全國協會簽訂了第六份經修訂及重新簽署的主回購協議(經修訂的“摩根大通貸款”)。摩根大通的貸款機制允許$1.3十億最高借款(為了計算可獲得性，以相應抵押貸款項下的初始融資的即期匯率和當時的即期匯率中較大的為準，借入英鎊和歐元的金額轉換為美元)，並於2022年6月到期二 一年期擴展可由我們選擇，但受特定條件的限制。摩根大通基金使我們能夠選擇接受美元、英鎊或歐元的預付款。追加保證金通知可隨時在指定的總保證金赤字閾值下發生。
自.起2020年6月30日，我們有過$1.2十億(包括£75.6百萬和€60.0百萬假設由我們的某些商業抵押貸款擔保的摩根大通貸款項下的未償還借款轉換為美元)。
DB設施
於二零二零年三月，我們透過一間間接全資附屬公司，與德意志銀行開曼羣島分行倫敦分行訂立第三份經修訂及重訂的總回購協議(經修訂為“DB融資”)，該協議提供最高$1.0十億用於出售和回購由位於美國、英國和歐盟的商業或多户物業擔保的符合條件的第一按揭貸款，並使我們能夠選擇接受美元、英鎊或歐元的預付款。回購安排將於#年到期。2021年3月，並擁有二根據某些條件，我們可以選擇延長一年。追加保證金通知可隨時在指定的總保證金赤字閾值下發生。
自.起2020年6月30日，我們有過$509.8百萬由我們的某些商業按揭貸款擔保的DB貸款項下的未償還借款。
高盛基金
於二零一七年十一月，我們透過一間間接全資附屬公司，與高盛美國銀行(“高盛貸款”)訂立總回購及證券合約協議，提供最多$500.0百萬並在2020年11月，並擁有一根據某些條件，我們可以選擇延長一年。追加保證金通知可能隨時發生在指定的保證金赤字門檻上。
自.起2020年6月30日，我們有過$354.6百萬由我們的某些商業抵押貸款擔保的高盛貸款項下的未償還借款。

18



CS設施-美元
2018年7月，我們通過一家間接全資子公司與瑞士信貸股份公司(Credit Suisse AG)簽訂了主回購協議，通過其開曼羣島分行和阿爾卑斯證券化有限公司(“CS Facility-USD”)行事，該協議規定以房地產為抵押的合格商業抵押貸款的銷售和回購預付款。CS Facility-USD有一個“常青樹”功能，除非瑞士信貸在任何時候終止該貸款，否則該貸款將繼續六個月‘通知。追加保證金通知可隨時在指定的總保證金赤字閾值下發生。
自.起2020年6月30日，我們有過$321.5百萬由我們的某些商業抵押貸款擔保的CS融資-美元項下的未償還借款。
CS設施-英鎊
於2018年6月，吾等透過一間間接全資附屬公司與瑞士信貸證券(歐洲)有限公司(“CS Facility-GBP”)訂立全球總回購協議，就出售及回購以房地產作抵押的合資格商業按揭貸款提供墊款。CS Facility-GBP具有“常青樹”特徵，因此除非瑞士信貸在六個月前通知終止，否則該貸款將繼續進行。追加保證金通知可隨時在指定的總保證金赤字閾值下發生。
自.起2020年6月30日，我們有過$84.6百萬 (£68.2百萬假設由一筆商業抵押貸款擔保的CS Facility-GBP下的未償還借款轉換為美元)。
滙豐銀行貸款-美元兑人民幣
2019年10月，我們通過一家間接全資子公司，與滙豐銀行(HSBC Bank Plc)達成了一項有擔保債務安排(“HSBC Facility-USD”)，提供單一資產融資。該設施計劃在#年成熟。2021年1月。追加保證金通知可隨時在指定的合計保證金閾值下發生。
自.起2020年6月30日，我們有過$47.2百萬由一筆商業按揭貸款擔保的滙豐貸款-美元項下的借款。
滙豐銀行貸款-英鎊
於2018年9月，我們透過一間間接全資附屬公司與HSBC Bank plc訂立有抵押債務安排(“HSBC Facility-GBP”)，提供單一資產融資。這筆貸款已到期，並於#年償還。2020年6月與償還標的貸款有關。
HSBC貸款-歐元
2019年7月，通過一家間接全資子公司，我們與HSBC Bank plc(“HSBC Facility-EUR”)訂立了一項有擔保債務安排，提供單一資產融資。該設施將在#年成熟。2021年7月。追加保證金通知可隨時在指定的總保證金赤字閾值下發生。
自.起2020年6月30日，我們有過$150.6百萬 (€134.1百萬假設由一筆商業抵押貸款擔保的滙豐貸款-歐元下的未償還借款轉換為美元)。
巴克萊貸款-美元
於二零二零年三月，吾等透過一間間接全資附屬公司，根據與巴克萊銀行簽訂的主回購協議(“巴克萊融資-美元”)訂立有擔保債務安排。巴克萊貸款-美元允許$200.0百萬最高借款的最高限額，最初將於2023年3月到期，延期可由我們選擇，但須符合某些條件。追加保證金通知可隨時在指定的總保證金赤字閾值下發生。
自.起2020年6月30日，我們有過$35.2百萬由一筆商業抵押貸款擔保的巴克萊貸款(美元)項下的未償還借款。
巴克萊貸款-英鎊/歐元
從2019年10月開始，我們通過一家間接全資子公司，根據與巴克萊銀行(Barclays Bank Plc)的全球主回購協議(“巴克萊貸款-英鎊/歐元”)達成了五項有擔保債務安排。於2020年6月，所有先前根據此安排融資的資產均根據巴克萊私人證券化.
巴克萊私人證券化

19



2020年6月，通過一個新成立的實體，我們與巴克萊銀行(Barclays Bank Plc)達成了一項私人證券化協議。巴克萊銀行(Barclays Bank Plc)留任$782.0百萬證券化的高級説明。這巴克萊私人證券化為之前通過巴克萊貸款機制(英鎊/歐元)融資的貸款提供資金。此外，我們還抵押了一筆額外的商業按揭貸款，未償還本金餘額為£26.0百萬並質押了一筆融資貸款的額外抵押品€5.3百萬 ($38.2百萬(美元)。
證券化取消了每日保證金條款，並給予我們重大酌情權修改相關抵押品的某些條款，包括免除某些貸款水平的違約行為，以及推遲或免除高達18月份。證券化包括基於LTV的契約，這些契約與現有水平有很大的淨空，這些契約也受到六-一個月的假期到2020年12月。這些去槓桿化要求是基於抵押品價值的大幅下降，這是由與基礎貸款協議條款掛鈎的年度第三方(由我們聘請)評估過程確定的。我們相信，這為我們提供了緩衝和可預測性，以避免突發的意想不到的結果和實質性的償還要求。除了上面提到的額外抵押品的質押外，我們通過以下方式償還了之前的融資€16.5百萬(總計$18.5百萬美元)，並同意將融資利差增加0.25%.
下表提供了按貨幣劃分的未償還借款和按貨幣劃分的加權平均全面延期到期日巴克萊私人證券化(千美元)：
 
未償還借款
完全延長的到期日(1)
總/加權平均英鎊
$644,397
2023年12月
總計/加權平均歐元
137,609
2021年5月(2)
總/加權平均證券化
$782,006
2023年7月
———————
(1)假設標的貸款延長至完全延長的到期日，並根據我們的選擇行使延期。
(2)歐元部分巴克萊私人證券化具有“常青樹”特徵，因此該設施可持續一年，任何一方均可在某些日期終止，具體取決於通知日期，通知日期至少為9至12個月。

下表提供了該公司的資產和負債情況。巴克萊私人證券化VIE包含在我們的精簡合併資產負債表中(以千美元為單位)：
 
2020年6月30日
資產：
 
商業抵押貸款，淨額(1)
$
1,169,978

負債：
 
擔保債務安排，淨額
$
782,006

應付帳款、應計費用和其他負債(2)
317

負債共計
782,323

———————
(1)CECL一般免税額淨額$6.9百萬.
(2)代表與未撥出款項的承擔有關的CECL一般津貼。

自.起2020年6月30日，我們有過$782.0百萬 (£519.6百萬和€122.5百萬假設將未償還借款兑換成美元)巴克萊私人證券化由我們的某些商業抵押貸款擔保。
在…2020年6月30日，我們的借款有以下剩餘期限(以千美元為單位)：
 
少於
1年
 
1至3
年份
 
3至5
年份
 
多過
5年
 
總計
摩根大通
$
61,836

 
$
415,766

 
$
677,035

 
$
—

 
$
1,154,637

DB
15,594

 
494,206

 
—

 
—

 
509,800

高曼
—

 
354,562

 
—

 
—

 
354,562

CS-美元
—

 
198,154

 
123,364

 
—

 
321,518

CS-GBP(1)
84,618

 
—

 
—

 
—

 
84,618


20



滙豐銀行--美元
47,223

 
—

 
—

 
—

 
47,223

滙豐銀行-歐元
—

 
150,621

 
—

 
—

 
150,621

巴克萊銀行(美元)
—

 
—

 
35,192

 
—

 
35,192

巴克萊私人證券化
137,610

 
156,718

 
487,678

 
—

 
782,006

總計
$
346,881

 
$
1,770,027

 
$
1,323,269

 
$
—

 
$
3,440,177

———————
(1)於季度末後，未償還餘額已於出售相關貸款時償還。有關詳細信息，請參閲“註釋18-後續事件”。

上表反映了貸款的完全延長到期日，並假設具有“常青”特徵的貸款繼續通過標的資產的完全延長的到期日展期，並假設標的貸款在獲得融資提供者同意的情況下展期。
下表彙總了截至2008年底的未清餘額。2020年6月30日，以及銀行的最高月末餘額和平均月末餘額。截至六個月 2020年6月30日我們在擔保債務安排下的借款費用(以千美元為單位)。
 
截至2020年6月30日
 
截至2020年6月30日的6個月
 
天平
 
抵押品攤銷成本
 
最大月底數
天平
 
平均月底
天平
摩根大通
$
1,154,637

 
$
1,934,291

 
$
1,192,288

 
$
1,080,012

DB
509,800

 
786,913

 
514,301

 
491,215

高曼
354,562

 
546,776

 
359,541

 
337,854

CS-美元
321,518

 
451,872

 
336,448

 
324,101

CS-GBP
84,618

 
121,288

 
90,111

 
86,189

滙豐銀行--美元
47,223

 
67,122

 
50,625

 
48,924

滙豐銀行-英鎊
—

 
—

 
34,501

 
27,417

滙豐銀行-歐元
150,621

 
195,326

 
152,389

 
150,289

巴克萊銀行(美元)
35,192

 
49,865

 
35,193

 
23,462

巴克萊(Barclays)(英鎊)
—

 
—

 
666,810

 
521,385

巴克萊銀行(歐元)
—

 
—

 
180,595

 
141,042

巴克萊私人證券化
782,006

 
1,176,927

 
782,006

 
130,334

總計
$
3,440,177

 
$
5,330,380

 

 
 

下表彙總了截至2008年底的未清餘額。2019年12月31日，以及截至上年的最高月末餘額和平均月末餘額。2019年12月31日我們在擔保債務安排下的借款費用(以千美元為單位)。
 
截至2019年12月31日
 
截至2019年12月31日的年度
 
天平
 
抵押品攤銷成本
 
最大月底數
天平
 
平均月底
天平
摩根大通
$
1,234,759

 
$
1,845,400

 
$
1,234,759

 
$
947,400

DB
513,876

 
766,676

 
757,117

 
604,067

高曼
322,170

 
513,559

 
324,821

 
246,318

CS-美元
218,644

 
308,884

 
218,644

 
182,646

CS-GBP
93,915

 
129,723

 
150,811

 
134,694

滙豐銀行--美元
50,625

 
66,960

 
50,625

 
50,625

滙豐銀行-英鎊
34,634

 
49,976

 
50,784

 
42,296

滙豐銀行-歐元
154,037

 
190,780

 
154,037

 
151,889

巴克萊(Barclays)(英鎊)
290,347

 
738,455

 
290,347

 
139,004



21



巴克萊銀行(歐元)
182,549

 
241,674

 
182,549

 
181,159

總計
$
3,095,556

 
$
4,852,087

 

 
 

我們遵守了每項有擔保債務安排下的公約，2020年6月30日和2019年12月31日.
注8 – 高級擔保定期貸款，淨額
2019年5月，我們進入了一個$500.0百萬優先擔保定期貸款。優先擔保定期貸款的利息為倫敦銀行同業拆借利率加。2.75%並以以下價格發行：99.5%。優先擔保定期貸款將於2026年5月到期，其中包含與留置權、資產出售、債務和對非全資實體的投資有關的限制。
在.期間三個和六個截至的月份2020年6月30日，我們還了錢$1.3百萬和$2.5百萬分別為與優先擔保定期貸款相關的本金。截至的未償還本金餘額2020年6月30日和2019年12月31日曾經是$495.0百萬和$497.5百萬分別為。自.起2020年6月30日，優先擔保定期貸款的賬面價值為$485.2百萬扣除遞延融資成本的淨額$7.7百萬和未攤銷的折扣$2.1百萬。自.起2019年12月31日，優先擔保定期貸款的賬面價值為$488.0百萬扣除遞延融資成本的淨額$7.3百萬和未攤銷的折扣$2.2百萬.
契諾
優先擔保定期貸款包括以下財務契約：(I)我們的總追索權債務與有形淨值的比率不能大於3：1；及(2)我們的未擔保資產總額與同等債務總額的比率必須至少為1.25:1.
我們遵守了優先擔保定期貸款的條款。2020年6月30日和2019年12月31日.
利率互換
關於優先擔保定期貸款，我們先前簽訂了利率掉期協議，將libor固定在2.12%有效地將我們的高級擔保定期貸款的全額優惠券固定在4.87%。在2020年第二季度，我們終止了利率互換，並確認了$53.9百萬.
利率上限
在2020年第二季度，我們進入了一個三-一年期利率上限將倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)上限定為0.75%。這實際上將我們的高級擔保定期貸款的最高全額息票限制為3.50%。在利率上限方面，我們招致了以下一筆預付費用：$1.1百萬，我們在簡明綜合資產負債表上記錄為遞延融資成本，利息支出將在簡明綜合經營報表的利率上限期限內確認。

附註9 – 可轉換高級票據，淨額
在……裏面二2014年，我們單獨發行了本金總額為$254.8百萬美元5.50%2019年到期的可轉換優先債券(“2019年債券”)，我們收到了$248.6百萬，在扣除承銷折扣和發行費用後。2019年票據交換或轉換為我們普通股和現金的股份如下：
(I)2018年8月2日，我們與有限數量的2019年票據持有人簽訂了私下協商的交換協議，根據該協議，我們進行了交換$206.2百萬總額為(A)的2019年債券10,020,328我們普通股的新發行股份，以及(B)$39.3百萬現金。我們錄製了$166.0百萬與這些交易相關的股東權益變動表簡明合併報表中的額外實收資本，
(Ii)選擇皈依的某些持有人$47.9百萬2019年發行的債券，總額為(A)2,775,509我們普通股的新發行股份，以及(B)$0.2百萬現金。我們錄製了$13.9百萬在與這些交易相關的股東權益變動表的簡明綜合報表中增加實收資本。這些轉換從2018年8月一直持續到到期。
其餘$0.7百萬2019年債券的本金於2019年3月15日到期償還。
在……裏面二單獨發售在2017年，我們發行的本金總額為$345.0百萬的4.75%2022年到期的可轉換優先債券(“2022年債券”)，我們收到了$337.5百萬，扣除承保折扣後

22



並提供費用。 在…2020年6月30日，2022年債券的賬面價值為$339.0百萬和未攤銷的折扣$6.0百萬.
在2018年第四季度，我們發佈了$230.0百萬的5.375%2023年到期的可轉換優先債券(“2023年債券”，連同2022年債券，“債券”)，我們收到$223.7百萬扣除承銷折扣和發行費用後。在…2020年6月30日，2023年債券的賬面價值為$224.5百萬和未攤銷的折扣$5.5百萬.
下表彙總了附註的條款(以千元為單位)：
 
本金
票面利率
有效率(1)
轉換率(2)
到期日
攤銷剩餘期
2022年票據
$
345,000

4.75
%
5.60
%
50.2260

8/23/2022
2.15
2023年票據
230,000

5.38
%
6.16
%
48.7187

10/15/2023
3.29
總計
$
575,000

 
 
 
 
 
———————
(1)
實際匯率包括轉換期權調整的影響(見下文腳註(2))，其價值減少了初始負債，並記錄在額外的實收資本中。
(2)
我們有權選擇以現金、普通股或兩者的組合結算任何轉換。轉換率代表每年可發行的普通股數量。一千本金為已轉換票據的本金金額，幷包括與吾等向股東支付的現金股息支付有關的調整，該等現金股息已根據適用的補充契約條款遞延及結轉，但尚未根據適用的補充契約條款作出。

除極少數情況外，本行不得於到期前贖回票據。我們普通股的收盤價
庫存打開2020年6月30日的$9.81低於票據的每股換股價。
根據ASC 470“債務”，在轉換時可能以現金結算(包括部分現金結算)的可轉換債務工具的負債和權益部分將以反映發行人不可轉換債務借款利率的方式單獨核算。GAAP要求出售票據的初始收益在負債部分和權益部分之間分配，其方式應反映按我們當時可能發行的類似不可轉換債務的利率計算的利息支出。我們根據實際利率計量票據債務組成部分截至發行日的公允價值。因此，我們將大約$15.4百萬將所得款項撥入債券的股本部分($11.0百萬到2022年的“註釋”和$4.4百萬2023年票據)，即在發行之日收到的超過票據負債部分公允價值的超額收益。於年月日，票據的權益部分已反映在簡明綜合資產負債表的額外實收資本內。2020年6月30日。由此產生的債務折價將在票據預計未償還期間(到期日)攤銷，作為額外的非現金利息支出。在隨後的報告期至到期日期間，由於債券在同一時期內增加到其面值，因此每種債券應佔的額外非現金利息支出將會增加。
合同利息支出總額約為$7.2百萬和$14.4百萬為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，分別與$7.2百萬和$14.8百萬為.三個和六個截至的月份2019年6月30日)關於攤銷票據負債部分的折扣以及攤銷遞延融資成本，我們報告的額外非現金利息支出約為$1.5百萬和$3.0百萬為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，分別與$1.4百萬和$3.1百萬為.三個和六個截至的月份2019年6月30日分別為。
附註10 – 衍生物
我們使用遠期貨幣合約來經濟地對衝我們貸款項下到期的利息和本金，這些貸款是以美元以外的貨幣計價的。
我們已經簽訂了一系列遠期合同，在不同的日期以商定的美元金額出售一定數量的外幣(英鎊和歐元)，直到2024年12月。執行這些遠期合約是為了在經濟上確定我們預期收到的與外幣貸款投資相關的外幣現金流的美元金額。
下表彙總了我們的非指定外匯遠期外匯(“FX”)和截止日期的利率上限。2020年6月30日:

23




2020年6月30日
 
合同數量
 
合計名義金額(以千為單位)
 
名義貨幣
 
成熟性
 
加權平均到期年限
外匯合約-英鎊
110
 
449,367
 
英鎊
 
2020年7月-2024年12月
 
2.25
外匯合約-歐元
72
 
240,082
 
歐元
 
2020年8月-2024年8月
 
2.99
利率上限
1
 
500,000
 
美元
 
2023年6月
 
2.96

下表彙總了截至目前我們的非指定外匯遠期和利率掉期。2019年12月31日:
 
2019年12月31日
 
合同數量
 
合計名義金額(以千為單位)
 
名義貨幣
 
成熟性
 
加權平均到期年限
外匯合約-英鎊
156
 
735,349
 
英鎊
 
2020年1月-2024年12月
 
1.49
外匯合約-歐元
44
 
168,879
 
歐元
 
2020年2月-2024年8月
 
3.22
利率互換
1
 
500,000
 
美元
 
2026年5月
 
6.37


我們沒有將我們的任何衍生工具指定為ASC 815中定義的套期保值-衍生工具與套期保值因此，我們衍生工具的公允價值變動直接記錄在收益中。下表彙總了與我們的衍生品相關的簡明綜合運營報表上確認的金額三個和六個截至的月份2020年6月30日和2019(千美元)：
 
 
 
 
得(損)額
在收入中確認
 
 
 
截至6月30日的三個月，
 
截至6月30日的六個月，
 
在收入中確認的收益(損失)的位置
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
遠期貨幣合約
衍生工具的收益(虧損)-未變現
 
$
(9,004
)
 
$
10,787

 
$
53,432

 
$
(4,198
)
遠期貨幣合約
衍生工具收益--已變現
 
6,009

 
399

 
14,064

 
8,664

總計
 
 
$
(2,995
)
 
$
11,186

 
$
67,496

 
$
4,466


 
 
關於我們的優先擔保定期貸款，2019年5月，我們簽訂了利率掉期協議，將libor固定在2.12%或全部利率為4.87%。我們使用利率互換來管理我們優先擔保定期貸款下借款的可變現金流敞口。我們的利率互換使我們能夠獲得基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的可變利率現金流，並支付固定利率現金流，從而減輕了這種敞口的影響。然而，在2020年第二季度，由於LIBOR大幅下降，我們終止了利率掉期，並確認了附帶的精簡綜合運營報表的已實現虧損。
2020年6月，我們設定了利率上限，利率上限約為$1.1百萬。我們使用利率上限來管理我們在高級擔保定期貸款項下借款的可變現金流敞口，方法是有效地限制libor超過0.75%。這實際上將我們的高級擔保定期貸款的最高全額息票限制為3.50%。與利率互換和上限相關的未實現收益或虧損在我們的精簡綜合經營報表的利息支出項下淨記錄。


24



 
 
 
損失金額
在收入中確認
 
 
 
截至6月30日的三個月，
 
截至6月30日的六個月，
 
在收入中確認的損失地點
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
利率上限(1)
實現的利率互換收益
 
$
738

 
$
—

 
$
738

 
$
—

利率互換(2)
利率互換未實現收益(虧損)
 
50,018

 
(13,113
)
 
14,470

 
(13,113
)
利率互換(2)
利率掉期已實現虧損
 
(53,851
)
 
—

 
(53,851
)
 
—

總計
 
 
$
(3,095
)
 
$
(13,113
)
 
$
(38,643
)
 
$
(13,113
)
———————
(1)
名義金額為$500.0百萬和$0在…2020年6月30日，及2019分別為。
(2)
名義金額為$0和$500.0百萬在…2020年6月30日，及2019分別為。

下表彙總了與我們的衍生品相關的總資產和總負債額2020年6月30日和2019年12月31日(千美元)
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
毛
數量
公認
資產
 
毛
金額
抵消了《濃縮的》中的部分內容
合併資產負債表
 
淨資產金額
資產的價值
提交於
簡明綜合資產負債表
 
毛
數量
公認
資產
 
毛
金額
抵消了《濃縮的》中的部分內容
合併資產負債表
 
淨資產金額
資產的價值
提交於
簡明綜合資產負債表
遠期貨幣合約
$
50,488

 
$
(1,932
)
 
$
48,556

 
$
—

 
$
—

 
$
—

利率上限
738


—


738


—


—


—

總計
$
51,226

 
$
(1,932
)
 
$
49,294

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
毛
數量
公認
負債
 
毛
金額
抵消了《濃縮的》中的部分內容
合併資產負債表
 
淨資產金額
責任的責任
提交於
簡明綜合資產負債表
 
已確認負債總額
 
毛
金額
抵消了《濃縮的》中的部分內容
合併資產負債表
 
簡明綜合資產負債表列示的負債淨額
利率互換
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
(14,470
)
 
$
—

 
$
(14,470
)
遠期貨幣合約
—

 
—

 
—

 
(12,687
)
 
7,811

 
(4,876
)
衍生負債總額
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
(27,157
)
 
$
7,811

 
$
(19,346
)


注11 – 應付帳款、應計費用和其他負債
下表詳細説明瞭我們的應付帳款、應計費用和其他負債的組成部分(以千美元為單位)：
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
應計應付股息
$
56,256

 
$
74,771

根據衍生工具協議存放的抵押品
41,390

 
2,930

應計應付利息
12,815

 
16,089

應付帳款和其他負債
5,610

 
6,922

CECL對未供資承付款的一般津貼(1)
4,119

 
—

總計
$
120,190

 
$
100,712


  ———————
(1)
有關一般CECL的額外披露，請參閲附註4-商業按揭、次級貸款和其他貸款資產淨額

25



截至本季度的未籌措資金承付款的津貼2020年6月30日.
 
注12 – 關聯方交易
管理協議
於二零零九年九月首次公開發售時，吾等與基金經理訂立管理協議(“管理協議”)，説明基金經理將提供的服務及其對該等服務的補償。經理負責管理我們的日常運營，受董事會的指導和監督。
根據管理協議的條款，經理將獲得相當於以下金額的基本管理費1.5%每年我們的股東權益(定義見管理協議)，按季度計算並(以現金)支付欠款。
管理協議的當前期限將於2020年9月29日到期，並在此後的每個週年日自動續簽連續一年的期限。管理協議只有在至少三分之二的獨立董事投贊成票的情況下，才可在一年延期期限屆滿時終止，其依據是(1)經理的表現不令人滿意，對ARI造成重大損害，或(2)經理確定應付給經理的管理費不公平，但經理有權接受至少三分之二獨立董事同意的雙方均可接受的管理費削減，以防止基於不公平費用而終止管理協議的情況下，終止管理協議的條件是：(1)經理的表現不令人滿意，對ARI造成重大損害；或(2)經理確定應付給經理的管理費不公平，從而有權通過接受至少三分之二獨立董事同意的雙方均可接受的管理費削減來防止此類終止。必須至少向經理提供任何此類終止的書面通知180日數在當時的現有期限屆滿前，將獲支付相當於年內平均每年基本管理費總和三倍的終止費。24-緊接終止日期之前的一個月期間，截至終止日期前最近一個會計季度結束時計算。我們的獨立董事於二零二零年二月召開會議，討論經理的表現及據此收取的管理費水平後，吾等決定不尋求終止管理協議。
我們招致了大約$10.0百萬和$20.2百萬在管理協議項下的基本管理費中三個和六個截至的月份2020年6月30日，分別與$10.3百萬和$19.9百萬為.三個和六個截至的月份2019年6月30日分別為。
除基本管理費外，我們還負責報銷經理代表我們支付的某些費用或經理向我們提供的某些服務。對於三個和六個截至的月份2020年6月30日我們總共支付了$0.5百萬和$1.1百萬，分別與經理根據管理協議代表吾等支付的若干費用的報銷有關(與$0.7百萬和$1.4百萬分別由經理產生並由吾等報銷的費用根據項目性質分別反映在各自的簡明綜合經營報表費用類別或簡明綜合資產負債表中。
在簡明綜合資產負債表上計入應付關聯方於2020年6月30日和2019年12月31日大約是$10.0百萬和$10.4百萬已產生但尚未根據管理協議支付的基地管理費。
應收貸款
在2020年1月，我們出售了£62.2百萬 ($81.3百萬假設兑換成美元)在夾層貸款中，以及£50.0百萬 ($65.3百萬假設轉換為美元)由英國倫敦的一處綜合用途物業擔保的高級抵押貸款向基金經理的附屬公司管理的基金的無資金承諾，該基金由我們於2019年12月發起。這筆交易根據ASC 860-轉移和服務進行了評估，我們確定它符合銷售條件，並按此進行了核算。
I2020年5月，我們出售了三筆建設貸款的權益，總承諾為$262百萬(其中大約$90百萬是在出售時提供資金的)。銷售額包括100%我們在兩筆貸款中的權益40%我們在一筆貸款中的權益。銷售對象是經理的關聯公司管理的實體。關於這些銷售，我們同意在有限的基礎上賠償每位買方最高可達10%每筆貸款的承諾金額，條件是：(I)貸款在2020年12月15日或之前違約，以及(Ii)買方在2021年6月15日或之前根據基礎貸款協議採取執法行動時實現了損失。有限賠償不包括貸款出售時的損失或未實現的按市值計價的損失。我們記錄的損失大約是$0.7百萬與這些銷售有關。這些交易根據ASC 860進行了評估-轉接和維修，我們確定它們有資格作為銷售，並將其作為銷售進行核算。

26



2020年6月，我們出售了剩餘的60%我們在上述建築貸款中的權益，並承諾$114.9百萬(其中大約$37百萬是在出售時提供資金的)。銷售對象是經理的關聯公司管理的實體。我們記錄的損失大約是$0.7百萬與這些銷售有關。這些交易根據ASC 860進行了評估-轉接和維修，我們確定它們有資格作為銷售，並將其作為銷售進行核算。
定期貸款
2019年5月，基金經理的附屬公司阿波羅全球融資有限責任公司(Apollo Global Funding，LLC)作為我們優先擔保定期貸款的五家安排者之一，獲得了$0.6百萬安排費用。

注13 – 股份支付
2009年9月23日，我們的董事會批准了阿波羅商業房地產金融公司(Apollo Commercial Real Estate Finance，Inc.)。2009年股權激勵計劃(“2009LTIP”)，並於2019年4月16日，我們的董事會批准了修訂和重新設立的阿波羅商業房地產金融公司(Apollo Commercial Real Estate Finance，Inc.)。2019年股權激勵計劃(“2019年LTIP”，與2009年LTIP一起，稱為“LTIP”)，對2009年LTIP進行了修訂和重述。在我們的股東於2019年6月12日在我們的2019年股東年會上批准2019年LTIP後，將不會根據2009年LTIP授予額外獎勵，所有根據2009 LTIP授予的未完成獎勵將根據2009年LTIP中的條款繼續有效。
2019年LTIP規定授予限制性普通股、限制性股票單位(“RSU”)和其他基於股權的獎勵，最高可達7,000,000我們普通股的股份。長期保險計劃由本公司董事會的薪酬委員會(“薪酬委員會”)管理，所有長期保險計劃下的撥款均須經薪酬委員會批准。
我們確認了基於股票的薪酬費用為$4.3百萬和$8.5百萬為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，分別與限制性股票和RSU歸屬有關，與$4.3百萬和$8.2百萬為.三個和六個截至的月份2019年6月30日分別為。
下表彙總了本年度受限普通股和RSU的授予、歸屬和沒收情況截至六個月 2020年6月30日:
 
類型
 
限制性股票
 
RSU
 
授予日期公允價值(千美元)
在2019年12月31日未償還
 
25,356

 
2,007,355

 
 
 
授與
 
82,235

 
54,867

 
906

 
既得
 
(25,356
)
 
—

 
不適用

 
沒收
 
—

 
(9,254
)
 
不適用

在2020年6月30日未償還
 
82,235

 
2,052,968

 
 

以下是截至以下日期的限制性股票和RSU歸屬日期摘要2020年6月30日: 
歸屬年份
 
限制性股票
 
RSU
 
大獎總數
2020
 
—

 
960,120

 
960,120

2021
 
82,235

 
701,118

 
783,353

2022
 
—

 
373,441

 
373,441

2023
 
—

 
18,289

 
18,289

總計
 
82,235

 
2,052,968

 
2,135,203



在…2020年6月30日，我們有一筆未確認的賠償費用，大約是$0.4百萬和$27.0百萬分別與上表所述的限制性股票獎勵和RSU的歸屬有關。

RSU交付
在.期間截至六個月 2020年6月30日和2019，我們交付了503,251和433,426年普通股股份

27



868,157和730,717分別是已授權的RSU。我們允許RSU參與者通過減少最初授予和授予的RSU的股份交割量來清償他們的納税義務。經參與者同意後，該金額將導致向經理支付與此税項相關的現金，並對簡明綜合股東權益變動表上的額外實收資本進行相應調整。調整是$6.5百萬和$5.0百萬為.截至六個月 2020年6月30日和2019分別為。這一調整是與我們的股權激勵計劃相關的資本的減少，並在精簡的股東權益變動表中扣除與我們的股權激勵計劃相關的資本增加而呈現淨額。
附註14 – 股東權益
我們的法定股本包括450,000,000普通股，$0.01每股面值和50,000,000優先股的股份，$0.01每股面值。自.起2020年6月30日, 148,326,806普通股的發行和流通股，以及6,770,393的股份8.00%固定至浮動B系列累計可贖回永久優先股(“B系列優先股”)已發行併發行。
2019年6月10日，我們贖回了所有6,900,000的股份8.00%已發行的C系列累計可贖回永久優先股(“C系列優先股”)。C系列優先股持有人獲得的贖回價格為$25.00另加截至贖回日為止的累積但未支付的股息$0.2223每股。
紅利。下表詳細説明瞭我們的分紅活動：
 
截至三個月
 
截至六個月
宣佈的每股股息：
2020年6月30日
 
2019年6月30日
 
2020年6月30日
 
2019年6月30日
普通股
$0.35
 
$0.46
 
$0.75
 
$0.92
B系列優先股
0.50
 
0.50
 
1.00
 
1.00
C系列優先股
不適用
 
0.2223
 
不適用
 
0.7223

普通股發行。在2019年第一季度，我們發佈了。1,967,361購買我們普通股的股份，每股轉換價格為$17.17，與2019年債券的轉換有關，其餘債券將於2019年3月15日到期。我們錄製了一個$33.8百萬在簡明合併股東權益變動表中增加額外實繳資本。請參閲“附註9--可轉換高級票據，淨額“，進一步討論2019年票據的轉換事宜。
在2019年第二季度，我們完成了後續的公開發行17,250,000我們普通股的股份，包括根據承銷商購買額外股份的選擇權發行的股份，價格為$18.27每股。此次發行的淨收益總額為$314.8百萬扣除募集費用後。
普通股回購。在截至2020年3月31日的三個月內，我們回購了300,000我們普通股的加權平均價為$8.11每股。在截至以下三個月的期間內2020年6月30日，我們回購了5,495,976我們普通股的加權平均價為$7.96每股。在截至2020年6月30日的6個月內，我們回購了5,795,976我們普通股的加權平均價為$7.96每股。
注15 – 承諾和或有事項
法律訴訟。我們可能會不時涉及日常業務過程中出現的各種索賠和法律訴訟。2018年6月28日，AMBase Corporation，第111 West 57街Manager Funding LLC和111 West 57 th Investment LLC在紐約最高法院開始了題為AmBase Corporation等人訴ACREFI Mortgage Lending，LLC等人的訴訟(編號653251/2018年)。起訴書將(I)本公司的子公司ACREFI Mortgage LLC，(Ii)本公司，以及(Iii)由Apollo管理的若干基金列為被告，該等基金是針對紐約曼哈頓一幢住宅公寓大樓開發的夾層貸款的聯席貸款人。原告指稱，被告故意幹預原告與項目發展商訂立的合營協議中賦予的合約權益，被告協助及教唆項目發展商違反受託責任。原告聲稱損失了一個$70.0百萬作為總損害賠償一部分的投資$700.0百萬，其中包括懲罰性賠償。被告的駁回動議於2019年10月23日獲得批准，法院於2019年11月8日作出判決，全部駁回申訴。原告於2019年12月6日及時提交上訴通知，但尚未提交上訴案情摘要。我們認為這些指控是沒有根據的，並計劃在上訴時積極為此案辯護。我們認為這不會對我們的簡明綜合財務報表產生實質性的不利影響。
貸款承諾。如“附註4-商業抵押、次級貸款和其他貸款資產，

28



NET“at”2020年6月30日，我們有過$1.5十億與我們的商業抵押貸款和次級貸款組合相關的無資金承諾。資金的時間和金額是不確定的，因為這些承諾涉及建設成本、資本支出、租賃成本、利息和運輸成本等貸款。因此，未來融資的時間和金額將取決於我們貸款基礎資產的進展和表現。根據合同，我們的某些貸款人有義務隨着時間的推移為這些貸款承諾的應課差餉部分提供資金，而其他貸款人在未來的貸款融資義務上有一定程度的自由裁量權。預計無資金承諾總額將在這些貸款的剩餘預期4.3年加權平均期限內提供資金。
新冠肺炎。新冠肺炎全球大流行給全球經濟帶來了不確定性和混亂。新冠肺炎疫情的規模和持續時間以及它對借款人和其租户、現金流以及未來運營結果的影響可能會很大，並在很大程度上取決於未來的事態發展，這些事態發展具有很高的不確定性，無法預測，其中包括可能出現的關於新冠肺炎疫情嚴重程度的新信息，採取行動遏制或應對疫情的成功程度，以及消費者、公司、政府實體和資本市場的反應。新冠肺炎疫情持續時間長、影響大，可能會嚴重擾亂我們的業務運營，影響我們的財務業績。
自.起2020年6月30日，我們的濃縮綜合資產負債表沒有記錄任何與新冠肺炎相關的或有事項。如果新冠肺炎繼續在全球經濟中造成混亂，我們的財務狀況、經營業績和現金流可能會繼續受到不利影響。有關新冠肺炎的進一步討論，請參閲“附註2-重要會計政策摘要”。
附註16 – 金融工具的公允價值
下表載列於簡明綜合資產負債表的非按公允價值列賬的金融工具的賬面價值及估計公允價值。2020年6月30日和2019年12月31日(千美元)：
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
 
攜載
價值
 
估計數
公允價值
 
攜載
價值
 
估計數
公允價值
現金和現金等價物
$
487,165

 
$
487,165

 
$
452,282

 
$
452,282

商業抵押貸款，淨額
5,343,437

 
5,342,373

 
5,326,967

 
5,380,693

次級貸款和其他貸款資產，淨額(1)
1,044,400

 
1,029,175

 
1,048,126

 
1,050,961

擔保債務安排，淨額
(3,425,098
)
 
(3,425,098
)
 
(3,078,366
)
 
(3,078,366
)
高級擔保定期貸款，淨額
(485,179
)
 
(457,875
)
 
(487,961
)
 
(499,988
)
2022年票據
(339,039
)
 
(300,250
)
 
(337,755
)
 
(348,060
)
2023年票據
(224,544
)
 
(189,433
)
 
(223,818
)
 
(234,600
)

———————
(1)包括證券化工具的次級風險保留權益，其估計公允價值接近其賬面價值。
為確定上述金融工具的估計公允價值，市場利率(包括信貸假設)用於對合同現金流進行貼現。估計公允價值不一定表示我們在處置金融工具時可變現的金額。使用不同的市場假設或估計方法可能會對估計公允價值金額產生重大影響。現金和現金等價物、可轉換優先票據、淨額和優先擔保定期貸款、淨額的公允價值估計使用“#”中定義的可觀察到的第I級投入來計量。附註3-公允價值披露。“上表中所有其他金融工具的公允價值估計是使用重大估計或無法觀察到的第III級投入來計量的，定義見”附註3--公允價值披露。“
附註17 – 每股淨收益(虧損)
ASC 260“每股收益”要求使用兩級法來計算每類普通股和參股證券所呈現的所有期間的每股收益，就好像該期間的所有收益都已分配一樣。在兩級法下，在淨收益期間，所有類別證券上宣佈的股息首先減去淨收益，以獲得未分配收益。在淨虧損期間，只有在證券有權分享實體的收益和客觀可確定的分擔實體淨虧損的合同義務的情況下，參與證券上宣佈的股息的淨虧損才會減少。
剩餘的收益分配給普通股股東和參與證券，只要每個證券在收益中的份額，就像該期間的所有收益都已分配一樣。然後，每個總數除以適用的

29



達到基本每股收益的股數。對於攤薄收益，分母包括所有普通股流通股和假設發行的所有潛在普通股(如果它們是攤薄的)。分子將根據假設轉換這些潛在普通股所導致的收入或虧損的任何變化進行調整。
下表列出了以下年度普通股每股基本和稀釋後淨收益(虧損)的計算方法三個和六個截至的月份2020年6月30日和2019($(千美元，每股數據除外)： 
 
截至6月30日的三個月，
 
截至6月30日的6個月，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
基本收益
 
 
 
 
 
 
 
淨收益(損失)
$
60,201

 
$
61,424

 
$
(67,641
)
 
$
129,182

減去：優先股息
(3,385
)
 
(4,919
)
 
(6,770
)
 
(11,754
)
普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
$
56,816

 
$
56,505

 
$
(74,411
)
 
$
117,428

減去：參與證券的股息
(719
)
 
(849
)
 
(1,521
)
 
(1,700
)
基本收益
$
56,097

 
$
55,656

 
$
(75,932
)
 
$
115,728

 
 
 
 
 
 
 
 
攤薄收益
 
 
 
 
 
 
 
普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
$
56,816

 
$
56,505

 
$
(74,411
)
 
$
117,428

增加(減少)：參與證券的股息
719

 
—

 
(1,521
)
 
—

增加：票據利息支出
8,678

 
8,619

 
—

 
17,881

攤薄收益
$
66,213

 
$
65,124

 
$
(75,932
)
 
$
135,309

 
 
 
 
 
 
 
 
股份數量：
 
 
 
 
 
 
 
基本加權平均已發行普通股股份
151,523,513

 
145,567,963

 
152,735,852

 
140,117,813

已發行普通股的攤薄加權平均股份
182,083,702

 
174,101,234

 
152,735,852

 
169,418,177

 
 
 


 


 
 
普通股股東應佔每股收益
 
 
 
 
 
 
 
基本型
$
0.37

 
$
0.38

 
$
(0.50
)
 
$
0.83

稀釋
$
0.36

 
$
0.37

 
$
(0.50
)
 
$
0.80


對每股盈利的攤薄影響乃採用“如果轉換”法釐定，即將已發行票據的利息開支加回攤薄每股盈利分子，並將所有潛在攤薄股份計入攤薄每股盈利分母。在截至以下日期的六個月內2020年6月30日, 28,533,271與票據有關的加權平均潛在可發行股份被排除在計算每股稀釋淨收入之外，因為這是反稀釋的影響，而對於截至2020年6月30日的三個月，相同數量的潛在可發行股份被包括在每股稀釋淨收入的計算中，因為這種影響是稀釋的。對於三個和六個截至6月30日的幾個月，2019, 30,093,312與票據有關的加權平均潛在可發行股份計入每股攤薄淨收入的計算中。請參閲“附註9-可轉換高級票據，淨額“，供進一步討論。
在截至以下日期的六個月內2020年6月30日, 2,017,080加權平均未歸屬RSU被排除在每股稀釋淨收入的計算之外，因為這是反稀釋的，而在截至2020年6月30日的三個月裏，2,026,918加權平均未歸屬RSU被計入每股稀釋淨收入的計算中，因為其影響是稀釋的。截至2019年6月30日的三個月和六個月，1,846,173和1,847,860由於影響是反攤薄的，加權平均未歸屬RSU的比例分別不包括在每股攤薄淨收入的計算中。
注18 – 後續事件
在該季度結束後2020年6月30日，發生了以下事件：
投資活動。我們資助了大約$26.7百萬用於之前關閉的貸款。
償還貸款。我們收到了大約$4.4百萬從償還貸款中解脱出來。
貸款再融資。我們對現有的一筆貸款進行了再融資$68.0百萬夾層貸款進入$68.0百萬一種$110.8百萬抵押貸款，並隨後為未擔保貸款資產提供融資，產生以下收益$44.2百萬.

30



貸款銷售。我們賣了一個£97.5百萬 ($124.2百萬假設轉換成美元)由位於英國倫敦的全建待售住宅共管公寓單元擔保的第一筆抵押貸款。在這次銷售中，我們蒙受了1%的已實現損失。$1.0百萬在我們精簡的綜合經營報表中。


31



項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
前瞻性信息

我們在此發表前瞻性聲明，並將在未來提交給證券交易委員會的文件、新聞稿或其他書面或口頭通信中做出前瞻性聲明，這些聲明符合1933年“證券法”(下稱“證券法”)第27A條和1934年“證券交易法”(下稱“交易法”)第21E條的含義。對於這些陳述，我們要求為這些章節中包含的前瞻性陳述提供安全港的保護。前瞻性陳述會受到重大風險和不確定性的影響，其中許多風險和不確定性很難預測，而且通常不在我們的控制範圍之內。這些前瞻性陳述包括有關我們的業務可能或假設的未來結果、財務狀況、流動性、經營結果、計劃和目標的信息。當我們使用“相信”、“預期”、“預期”、“估計”、“計劃”、“繼續”、“打算”、“應該”、“可能”或類似的表達方式時，它意在識別前瞻性陳述。除其他外，關於以下主題的陳述可能是前瞻性的：新冠肺炎疫情對宏觀和微觀經濟的影響；新冠肺炎疫情的嚴重性和持續時間；政府當局為遏制新冠肺炎疫情或應對其影響而採取的行動；新冠肺炎疫情對我們財務狀況、經營業績、流動性和資本資源的影響；我們行業的市場趨勢、利率、房地產價值、債務證券市場或整體經濟；商業房地產貸款的需求；我們的商業和投資戰略；我們的經營業績；美國政府和美國境外政府的行動和倡議、政府政策的變化以及這些行動的執行和影響, 計劃和政策；整體或特定地理區域的經濟狀況；經濟趨勢和經濟復甦；我們獲得和維持融資安排的能力，包括有擔保的債務安排和證券化；預期未來無資金承諾的融資時間和金額；從傳統貸款人獲得債務融資的可能性；短期貸款延期的數量；對新資本的需求以取代到期貸款；預期槓桿率；我們參與的證券市場的普遍波動性；我們資產價值的變化；我們目標資產的範圍；利率不匹配。我們目標資產的利率和市值的變化；我們目標資產的預付率的變化；對衝工具對我們目標資產的影響；我們目標資產的違約率或回收率下降；對衝策略可能保護我們免受利率波動影響的程度，以及政府法規、税法和利率、會計、法律或監管問題或指導和類似事項的影響和變化；我們繼續保持美國聯邦所得税目的房地產投資信託基金的資格；我們繼續被排除在1940年“投資公司法”的註冊之外。收購商業抵押貸款相關證券、房地產相關證券和其他證券的機會的可用性；合格人員的可用性；與我們未來向股東進行分銷的能力有關的估計；我們目前和未來潛在的競爭；以及意外成本或意外負債，包括與訴訟相關的費用或負債。
前瞻性陳述基於我們對未來業績的信念、假設和預期，並考慮到我們目前掌握的所有信息。前瞻性陳述不是對未來事件的預測。這些信念、假設和期望可能會因為許多可能的事件或因素而改變，但這些事件或因素並不是我們都知道的。請參閲本季度報告的表格10-Q和我們的年度報告中的“第1A項風險因素”。這些和其他風險、不確定性和因素，包括我們提交給證券交易委員會的年度、季度和當前報告中描述的風險、不確定因素和因素，可能會導致我們的實際結果與我們所作的任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同。所有前瞻性陳述僅在其發表之日起發表。隨着時間的推移，新的風險和不確定因素會出現，無法預測這些事件或它們可能如何影響我們。除非法律另有要求，否則我們沒有義務也不打算更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。
概述
我們是馬裏蘭州的一家公司，已選擇作為REIT徵税，用於美國聯邦所得税目的。我們主要發起、收購、投資和管理履行的商業第一抵押貸款、次級融資和其他與商業房地產相關的債務投資。這些資產類別被稱為我們的目標資產。
我們由經理進行外部管理和提供建議，經理是阿波羅的間接子公司，阿波羅是一家領先的全球另類投資管理公司，在私募股權、信貸和房地產領域採取反向和價值導向的投資方式，管理的資產約為4136億美元自.起2020年6月30日.
基金經理由資深房地產專業人士組成的經驗豐富的團隊領導，他們在商業房地產融資交易的承銷和結構方面擁有豐富的專業知識。我們受益於阿波羅的全球基礎設施和運營平臺，通過這個平臺，我們能夠尋找、評估和管理我們目標資產的潛在投資。

32



當前市場狀況

2020年第一季度，全球爆發新冠肺炎疫情，被世界衞生組織宣佈為大流行。作為對新冠肺炎的迴應，美國和許多其他國家宣佈國家進入緊急狀態，這導致了大規模的隔離以及對被認為不必要的業務的限制。對新冠肺炎的這些迴應擾亂了經濟活動，可能會對經濟和市場狀況產生重大的持續不利影響，並可能導致經濟衰退。由於我們仍在新冠肺炎疫情中，我們無法估計這對我們的業務和整個經濟將產生的最終影響。新冠肺炎的影響對我們的資產價值、業務、財務狀況、經營業績和現金流以及我們成功運營的能力產生了不利影響。到目前為止影響我們並可能繼續影響我們的一些因素在本季度報告的10-Q表格“第1A項.風險因素”中概述。請參閲下面的“流動性和資本資源”，瞭解有關我們預計新冠肺炎將對我們的流動性和資本資源產生的持續影響的更多討論。
關鍵會計政策

我們的關鍵會計政策的概要在我們的年度報告中的“項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--關鍵會計政策和估計的使用”中闡述。除了採用CECL標準外，我們的年度報告中描述的關鍵會計政策沒有發生實質性變化，如“註釋2-重要會計政策摘要”中所述。
運營結果
所有非美元計價的資產和負債都按報告日的現行匯率換算成美元，收入、費用、收益和虧損按記錄日期的現行匯率換算。
貸款組合概述
下表列出了截至以下日期我們的商業房地產債務組合的某些信息2020年6月30日(千美元)：
描述
 
攤銷
成本
 
加權平均票面利率(1)
 
加權平均綜合收益率(1)(2)
 
有擔保債務安排(3)
 
資金成本
 
股本為
成本(4)
 
商業抵押貸款，淨額
 
$
5,343,437

 
4.8
%
 
5.3
%
 
$
3,440,177

 
2.2
%
 
$
1,903,260

次級貸款和其他貸款資產，淨額
 
1,044,400

 
11.8
%
 
13.8
%
 
—

 
—

 
1,044,400

總計/加權-平均值
 
$
6,387,837


5.9
%

6.7
%

$
3,440,177


2.2
%

$
2,947,660

———————    
(1)
加權平均票面利率和加權平均全息收益率以適用的基準利率為基礎2020年6月30日關於浮動利率貸款。
(2)
加權平均全入收益率包括遞延發放費、貸款發放費以及延期和退出費用的應計攤銷。加權平均綜合收益率不包括與以美元以外的貨幣計價的貸款有關的貨幣對衝的遠期點數的好處。
(3)
年遞延融資成本總額1510萬美元.
(4)
代表攤銷成本減去未償還擔保債務的貸款組合。
下表提供了我們的商業按揭貸款組合、附屬資產組合和其他貸款資產組合的詳細信息，這些資產組合是以逐筆貸款為基礎的，截至2020年6月30日(百萬美元)：
商業按揭貸款組合
#
財產類型
風險評級
始發日期
攤銷成本
資金不足的承付款
建設
放款
完全延長的到期日
定位
1
城市零售業
3
08/2019
$316
$—
 
09/2024
紐約州曼哈頓
2
城市零售業
3
12/2019
307
—
 
12/2023
英國倫敦
3
酒店
3
10/2019
248
50
 
08/2024
五花八門
4
醫療保健
3
10/2019
211
28
 
10/2024
五花八門

33



5
辦公室
3
02/2020
207
—
 
02/2025
英國倫敦
6
工業
3
01/2019
196
7
 
02/2024
紐約布魯克林
7
辦公室
3
06/2019
195
28
 
11/2026
柏林，德國
8
辦公室
3
10/2018
196
4
 
10/2021
紐約州曼哈頓
9
城市前期開發(1)
5
01/2016
115
—
 
09/2021
佛羅裏達州邁阿密
10
辦公室
3
09/2019
172
—
 
09/2023
英國倫敦
11
辦公室
3
01/2020
174
113
 
02/2025
紐約州長島市
12
辦公室
3
11/2017
155
—
 
01/2023
伊利諾伊州芝加哥
13
城市前期開發(1)
5
03/2017
127
—
 
12/2020
紐約布魯克林
14
酒店
3
04/2018
152
1
 
04/2023
檀香山
15
酒店
5
09/2015
144
—
 
06/2024
紐約州曼哈頓
16
酒店
3
05/2018
140
—
 
06/2023
佛羅裏達州邁阿密
17
酒店
3
08/2019
134
—
 
08/2024
普利亞，意大利
18
辦公室
3
01/2018
132
58
 
01/2022
華盛頓州倫頓
19
零售中心(1)
5
11/2014
103
—
 
09/2020
俄亥俄州辛辛那提
20
待售住宅：庫存
3
03/2018
121
—
 
03/2021
英國倫敦
21
辦公室
3
10/2018
129
57
Y
10/2023
紐約州曼哈頓
22
待售住宅：建設
3
12/2019
128
21
Y
01/2023
馬薩諸塞州波士頓
23
酒店
3
03/2017
105
—
 
03/2022
佐治亞州亞特蘭大
24
酒店
3
11/2018
100
—
 
12/2023
科羅拉多州維爾市
25
酒店
3
12/2017
90
—
 
12/2022
紐約州曼哈頓
26
辦公室
3
03/2018
91
—
 
04/2023
伊利諾伊州芝加哥
27
待售住宅：庫存
3
12/2019
82
—
 
07/2021
紐約州曼哈頓
28
辦公室
3
04/2019
86
73
Y
09/2025
加利福尼亞州卡爾弗市
29
辦公室
3
12/2017
74
45
 
07/2022
英國倫敦
30
混合使用
3
12/2019
72
1
 
12/2024
英國倫敦
31
待售住宅：建設
3
12/2018
70
107
Y
12/2023
紐約州曼哈頓
32
多家庭
3
04/2014
68
—
 
07/2023
五花八門
33
酒店
3
08/2019
67
—
 
09/2022
紐約州曼哈頓
34
酒店
3
04/2018
64
—
 
05/2023
亞利桑那州斯科茨代爾
35
城市前期開發
3
12/2016
53
—
 
06/2022
加州洛杉磯
36
酒店
3
09/2019
60
—
 
10/2024
佛羅裏達州邁阿密
37
待售住宅：建設
3
01/2018
65
15
Y
01/2023
紐約州曼哈頓
38
酒店
3
12/2019
59
—
 
01/2025
亞利桑那州圖森
39
多家庭
3
11/2014
54
—
 
11/2021
五花八門
40
酒店
3
05/2019
52
—
 
06/2024
伊利諾伊州芝加哥
41
多家庭
3
02/2020
50
1
 
03/2024
俄亥俄州克利夫蘭
42
酒店
3
12/2015
42
—
 
08/2024
美國聖託馬斯
43
待售住宅：建設
3
12/2018
52
50
Y
01/2024
佛羅裏達州哈蘭代爾海灘
44
酒店(1)
5
02/2018
29
—
 
03/2023
賓夕法尼亞州匹茲堡
45
辦公室
3
12/2019
32
3
 
12/2022
蘇格蘭愛丁堡
46
待售住宅：庫存
3
05/2018
24
—
 
03/2021
紐約州曼哈頓
47
待售住宅：庫存
3
06/2018
16
—
 
07/2021
紐約州曼哈頓
48
待售住宅：庫存(1)
5
02/2014
3
—
 
04/2021
貝塞斯達
49
混合使用
3
12/2019
4
764
Y
06/2025
英國倫敦
 
一般CECL津貼
不適用
 
(23)
 
 
 
 
 
小計/加權平均商業按揭貸款
3.1
 
$5,343
$1,426
 
3.2年
 


次級貸款和其他貸款資產組合
#
財產類型
風險評級
始發日期
攤銷成本
資金不足的承付款
建築貸款
完全延長的到期日
定位

34



1
待售住宅：建設(2)
3
06/2015
$222
—
Y
12/2020
紐約州曼哈頓
2
待售住宅：建設
3
12/2017
104
13
Y
06/2022
紐約州曼哈頓
3
辦公室
3
01/2019
100
—

12/2025
紐約州曼哈頓
4
醫療保健
3
01/2019
76
—

01/2024
五花八門
5
待售住宅：建設(2)
3
11/2017
71
—
Y
12/2020
紐約州曼哈頓
6
待售住宅：建設
3
12/2017
70
—
Y
04/2023
加州洛杉磯
7
多家庭
3
10/2015
69
—

04/2021
紐約州曼哈頓
8
醫療保健(3)
3
07/2019
51
—

06/2024
五花八門
9
混合使用
3
01/2017
42
—

02/2027
俄亥俄州克利夫蘭
10
待售住宅：庫存
3
10/2016
36
—

10/2020
紐約州曼哈頓
11
混合使用
3
02/2019
36
—
Y
12/2022
英國倫敦
12
工業
2
05/2013
32
—

05/2023
五花八門
13
混合使用
3
12/2018
27
24
Y
12/2023
紐約布魯克林
14
酒店
3
06/2015
24
—

07/2025
菲尼克斯，AZ
15
酒店
3
06/2018
20
—

06/2023
拉斯維加斯，NV
16
多家庭
3
05/2018
19
—

05/2028
俄亥俄州克利夫蘭
17
醫療保健(3)
3
02/2019
17
—

01/2034
五花八門
18
辦公室
3
07/2013
14
—

07/2022
紐約州曼哈頓
19
酒店(1)
5
06/2015
13
—

12/2022
華盛頓特區
20
酒店
4
05/2017
8
—

06/2027
加利福尼亞州阿納海姆
21
辦公室
3
08/2017
8
—

09/2024
密西西比州特洛伊
22
混合使用
3
07/2012
7
—

08/2022
北卡羅來納州教堂山
 
一般CECL津貼
 
 
(22)
 
 
 
 
 
小計/加權平均次級貸款和其他貸款資產
3.0
 
$1,044
$37
 
2.7年
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
總計/加權-平均值
貸款組合
3.1
 
$6,387
$1,463
 
3.1年
 
———————
(1)這些貸款的攤銷成本是扣除已記錄的貸款損失準備金後的淨額。
(2)兩筆貸款均以同一財產作抵押。
(3) 單一資產、單一借款人CMBS。

我們的平均資產和債務餘額六截至的月份2020年6月30日包括(以千為單位的美元)：
 
 
截至2020年6月30日的6個月的平均月末餘額
描述
 
資產
 
相關債務
商業抵押貸款，淨額
 
$
5,621,528

 
$
3,362,222

次級貸款和其他貸款資產，淨額
 
1,061,237

 
—

投資活動
在.期間截至六個月 2020年6月30日，我們承諾5.62億美元資本與貸款的比例(4.474億美元其中的一筆資金是在截至六個月 2020年6月30日)。此外，在截至六個月 2020年6月30日，我們資助了2.23億美元對於在此之前關閉的貸款2020，並收到3.984億美元在還款和銷售方面。

普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
對於截至三個月 2020年6月30日和2019我們普通股股東可獲得的淨收入為5680萬美元，或$0.36普通股稀釋後每股，以及5650萬美元，或$0.37分別為普通股稀釋後每股。對於截至六個月 2020年6月30日和2019，我們普通股股東可獲得的淨收入(虧損)是(7440萬美元)，或$(0.50)普通股稀釋後每股，以及1.174億美元，或$0.80分別為普通股稀釋後每股。
經營業績
下表列出了有關我們的綜合運營結果和某些關鍵運營的信息

35



指標(千美元)：
 
截至6月30日的三個月，
 
2020 vs 2019年
 
截至6月30日的六個月，
 
2020與2019年
 
2020
 
2019
 
 
 
2020
 
2019
 
 
淨利息收入：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
商業按揭貸款利息收入
$
75,641

 
$
77,458

 
$
(1,817
)
 
$
157,496

 
$
155,744

 
$
1,752

次級貸款和其他貸款資產的利息收入
32,616

 
41,043

 
(8,427
)
 
66,634

 
81,882

 
(15,248
)
利息費用
(37,498
)
 
(33,511
)
 
(3,987
)
 
(78,703
)
 
(69,806
)
 
(8,897
)
淨利息收入
70,759

 
84,990

 
(14,231
)
 
145,427

 
167,820

 
(22,393
)
業務費用：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
一般和行政費用
(6,425
)
 
(6,574
)
 
149

 
(12,956
)
 
(12,725
)
 
(231
)
向關聯方收取管理費
(9,957
)
 
(10,259
)
 
302

 
(20,225
)
 
(19,872
)
 
(353
)
業務費用共計
(16,382
)
 
(16,833
)
 
451

 
(33,181
)
 
(32,597
)
 
(584
)
其他收入
591

 
484

 
107

 
1,351

 
1,002

 
349

已實現的投資虧損
(16,405
)
 
(12,513
)
 
(3,892
)
 
(16,405
)
 
(12,513
)
 
(3,892
)
沖銷(撥備)特定於貸款損失的CECL津貼
9,500

 
15,000

 
(5,500
)
 
(140,500
)
 
15,000

 
(155,500
)
沖銷(撥備)貸款損失--CECL一般津貼
15,669

 
—

 
15,669

 
(17,796
)
 
—

 
(17,796
)
外幣折算損益
2,559

 
(7,777
)
 
10,336

 
(35,390
)
 
(883
)
 
(34,507
)
外幣遠期損益
(2,995
)
 
11,186

 
(14,181
)
 
67,496

 
4,466

 
63,030

利率套期保值工具的虧損
(3,095
)
 
(13,113
)
 
10,018

 
(38,643
)
 
(13,113
)
 
(25,530
)
淨收益(損失)
$
60,201

 
$
61,424

 
$
(1,223
)
 
$
(67,641
)
 
$
129,182

 
$
(196,823
)
淨利息收入

淨利息收入減少通過1420萬美元和2240萬美元在.期間三個和六個截至的月份2020年6月30日與去年同期相比，2019。這個減少量主要是由於(I)2.08%和1.59% 減少量在倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的平均1個月期中，三個和六個截至的月份2020年6月30日與.相比2019年6月30日、(Ii)本金總額為5.838億美元截至2020年6月30日處於成本回收或非應計狀態，與1.991億美元2019年6月30日，(Iii)一個增額在利息支出中，由於增額在我們的淨債務餘額中16億美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日與.相比2019年6月30日(Iv)自2020年3月以來，以現金和現金等價物形式存在的盈利不足流動性較2019年大幅增加。這一減少被(I)12億美元 增額截至的貸款本金餘額2020年6月30日與2019年同期相比，(Ii)在我們幾筆貸款的貨幣LIBOR下限。
我們認識到PIK的利益1240萬美元和2480萬美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日、和1460萬美元和2910萬美元為.三個和六個截至的月份2019年6月30日分別為。
我們認識到$0和20萬美元在預付罰款和加速費方面三個和六個截至的月份2020年6月30日、和$0和370萬美元為.三個和六個截至的月份2019年6月30日分別為。
營業費用
一般和行政費用

36



一般和行政費用減少通過10萬美元為.截至三個月 2020年6月30日與#年同期相比2019。這個減少量主要是由一個10萬美元 減少量一般運營費用。
一般和行政費用增額通過20萬美元為.六截至的月份2020年6月30日與2019年同期相比。這個增額主要是因為30萬美元 增額與長期股權投資計劃授予的普通股相關的非現金限制性股票和RSU攤銷。這被一個10萬美元 減少量一般運營費用。
向關聯方收取管理費
管理費費用減少通過30萬美元在截至以下三個月的期間內2020年6月30日與#年同期相比2019。這個減少量主要歸因於我們的股東權益(定義見管理協議)因我們回購5,795,976截至該六個月止六個月內之股份2020年6月30日(如“附註14-股東權益“)。
管理費增額通過40萬美元在截至以下六個月的期間內2020年6月30日與#年同期相比2019。這個增額主要歸因於我們的股東權益(定義見管理協議)在截至截至六個月的六個月內因加權平均基本股數增加所致2020年6月30日.
管理費及管理協議項下吾等與經理人之間的關係將於隨附的簡明綜合財務報表中作進一步討論，詳情如下：“注12-關聯方交易。“
沖銷貸款損失(撥備)-CECL一般津貼
CECL一般免税額減少了1,570萬美元在截至以下三個月的期間內2020年6月30日並且增加了1,780萬美元在截至以下六個月的期間內2020年6月30日。在截至以下日期的六個月內2020年6月30日，增長主要是由於對估計的未來宏觀經濟狀況的看法較為負面，主要是由於新冠肺炎和，截至三個月的2020年6月30日，這一下降主要與我們對估計的未來市場狀況的看法有所改善有關。導致股市逆轉的其他因素2020年6月30日是本季度發生的投資組合和貸款銷售的調味品。請參閲“附註2-重要會計政策摘要“和”附註4-商業按揭、次級貸款和其他貸款資產，淨額“，以獲取與我們的一般CECL津貼相關的其他信息。
沖銷貸款損失(撥備)-特定CECL津貼
在截至以下三個月的期間內2020年6月30日，我們增加了兩筆已有特定CECL津貼的貸款的特定CECL津貼，總額為550萬美元並顛倒過來1500萬美元以前記錄的特定CECL津貼。在截至以下六個月的期間內2020年6月30日，我們記錄了五筆貸款的具體CECL津貼，總計1.555億美元，部分偏移一個1500萬美元沖銷以前記錄的津貼。請參閲“附註4-商業抵押、次級貸款和其他貸款資產，淨額“，瞭解與我們的特定CECL津貼相關的其他信息。
衍生工具的外幣損益
我們使用遠期貨幣合約來經濟地對衝我們貸款項下到期的利息和本金，這些貸款是以美元以外的貨幣計價的。在綜合評估衍生工具的外幣收益和(損失)時，三個和六個截至的月份2020年6月30日曾經是(40萬美元)和3210萬美元，以及對三個和六個截至的月份2019年6月30日曾經是340萬美元和360萬美元分別為。
利率套期保值損失
關於優先擔保定期貸款，我們之前已經簽訂了利率掉期協議，將libor固定在2.12%有效地將我們的高級擔保定期貸款的全額優惠券固定在4.87%。在2020年第二季度，我們終止了利率互換，並確認了5390萬美元。在2020年第二季利率掉期終止後，我們訂立了為期3年的利率上限，將libor上限定為0.75%。這實際上將我們的高級擔保定期貸款的最高全額息票限制為3.50%。在.期間三個和六個截至的月份2020年6月30日，利率上限的未實現收益為70萬美元.
分紅
下表詳細説明瞭我們的分紅活動：
 

37



 
截至三個月
 
截至六個月
宣佈的每股股息：
2020年6月30日
 
2019年6月30日
 
2020年6月30日
 
2019年6月30日
普通股
$0.35
 
$0.46
 
$0.75
 
$0.92
B系列優先股
0.50
 
0.50
 
1.00
 
1.00
C系列優先股
不適用
 
0.2223
 
不適用
 
0.7223
後續事件
請參閲“注18-隨附的簡明綜合財務報表中的“後續事件”，用於披露下列重大交易2020年6月30日.
流動性與資本資源
流動性是衡量我們滿足潛在現金需求的能力，包括償還借款、為我們的資產和運營提供資金和維護、向我們的股東進行分配以及其他一般業務需求的持續承諾。自.起2020年6月30日，我們有過11億美元公司債務和34億美元特定於資產的融資。我們在2022年8月之前沒有公司債務到期日。自.起2020年6月30日，我們有過4.87億美元手頭的現金和3140萬美元從我們的擔保債務安排中扣除已批准和未提取的能力。此外，我們還有相當數量的未擔保貸款資產。鑑於新冠肺炎及其對經濟的嚴重影響，我們已採取措施增加現金餘額，以保持充足的流動性水平，以滿足未來的資金外流。由於新冠肺炎的持續時間和嚴重程度尚不清楚，它對我們的借款人、貸款人和整個經濟的影響也是未知的。我們將繼續密切關注與新冠肺炎有關的事態發展，因為這關係到我們的流動性狀況和財務義務。在這個時候，我們相信我們有足夠的流動性，並有機會獲得額外的流動性，以履行至少未來12個月的財務義務。
債務權益比
下表顯示了我們的債務權益比：
 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
債務權益比(1)
1.7
 
1.4
———————
(1) 代表總債務減去服務商持有的現金和貸款收益佔總股東權益的比例。
我們的主要流動資金來源如下：
運營產生的現金
運營現金通常包括我們投資的利息收入，扣除任何相關融資費用後的淨額，我們投資的本金償還，相關融資償還後的淨額，出售投資的收益，以及營運資本餘額的變化。請參閲上面的“經營結果-貸款組合概述”，瞭解與我們的投資組合相關的利率摘要，截至2020年6月30日.

各項融資安排下的借款
摩根大通貸款
2019年11月，通過三對於間接全資子公司，我們與摩根大通銀行全國協會簽訂了第六份修訂和重新簽署的主回購協議。摩根大通的貸款機制允許13億美元最高借款(為了計算可獲得性，以相應抵押貸款項下的初始融資的即期匯率和當時的即期匯率中較大的為準，借入英鎊和歐元的金額轉換為美元)，並於2022年6月到期二 一年期擴展可由我們選擇，但受特定條件的限制。摩根大通基金使我們能夠選擇接受美元、英鎊或歐元的預付款。追加保證金通知可隨時在指定的總保證金赤字閾值下發生。
自.起2020年6月30日，我們有過12億美元(包括GB 7560萬GB和6000萬歐元假設由我們的某些商業抵押貸款擔保的摩根大通貸款項下的未償還借款轉換為美元)。
DB設施
於2020年3月，我們透過一間間接全資附屬公司，與德意志銀行開曼羣島分行倫敦分行訂立第三份經修訂及重訂的總回購協議，該協議規定

38



最高可達10億美元用於出售和回購由位於美國、英國和歐盟的商業或多户物業擔保的符合條件的第一按揭貸款，並使我們能夠選擇接受美元、英鎊或歐元的預付款。回購安排將於#年到期。2021年3月，並擁有二根據某些條件，我們可以選擇延長一年。追加保證金通知可隨時在指定的總保證金赤字閾值下發生。
自.起2020年6月30日，我們有過5.098億美元由我們的某些商業按揭貸款擔保的DB貸款項下的未償還借款。
高盛基金
2017年11月，通過一家間接全資子公司，我們與高盛美國銀行(Goldman Sachs Bank USA)簽訂了主回購和證券合同協議，該協議提供的墊款最高可達5.0億美元並在2020年11月，並擁有一根據某些條件，我們可以選擇延長一年。追加保證金通知可能隨時發生在指定的保證金赤字門檻上。
自.起2020年6月30日，我們有過3.546億美元由我們的某些商業抵押貸款擔保的高盛貸款項下的未償還借款。
CS設施-美元
2018年7月，我們通過一家間接全資子公司與瑞士信貸股份公司(Credit Suisse AG)簽訂了主回購協議，通過其開曼羣島分行和阿爾卑斯證券化有限公司(Alpine Securitiization Ltd)採取行動，後者為出售和回購由房地產擔保的合格商業抵押貸款提供墊款。CS Facility-USD有一個“常青樹”功能，除非瑞士信貸在任何時候終止該貸款，否則該貸款將繼續六個月‘通知。追加保證金通知可隨時在指定的總保證金赤字閾值下發生。
自.起2020年6月30日，我們有過3.215億美元由我們的某些商業抵押貸款擔保的CS融資-美元項下的未償還借款。
CS設施-英鎊
於2018年6月，我們透過間接全資附屬公司與瑞士信貸證券(歐洲)有限公司訂立環球主回購協議，就出售及回購以房地產作抵押的合資格商業按揭貸款提供墊款。CS Facility-GBP具有“常青樹”特徵，因此除非瑞士信貸在六個月前通知終止，否則該貸款將繼續進行。追加保證金通知可隨時在指定的總保證金赤字閾值下發生。
自.起2020年6月30日，我們有過8,460萬美元 (GB 6820萬GB假設由一筆商業抵押貸款擔保的CS Facility-GBP下的未償還借款轉換為美元)。
滙豐銀行貸款-美元兑人民幣
2019年10月，我們通過一家間接全資子公司，與滙豐銀行(HSBC Bank Plc)達成了一項擔保債務安排，提供單一資產融資。該設施計劃在#年成熟。2021年1月。追加保證金通知可隨時在指定的合計保證金閾值下發生。
自.起2020年6月30日，我們有過4720萬美元由一筆商業按揭貸款擔保的滙豐貸款-美元項下的借款。
滙豐銀行貸款-英鎊
2018年9月，我們通過一家間接全資子公司，與滙豐銀行(HSBC Bank Plc)達成了一項擔保債務安排，規定了單一資產融資。這筆貸款已到期，並於#年償還。2020年6月與償還標的貸款有關。
HSBC貸款-歐元
2019年7月，我們通過一家間接全資子公司，與滙豐銀行(HSBC Bank Plc)達成了一項擔保債務安排，提供單一資產融資。該設施將在#年成熟。2021年7月。追加保證金通知可隨時在指定的總保證金赤字閾值下發生。
自.起2020年6月30日，我們有過1.506億美元 (1.341億歐元假設由一筆商業抵押貸款擔保的滙豐貸款-歐元下的未償還借款轉換為美元)。

39



巴克萊貸款-美元
2020年3月，我們通過一家間接全資子公司，根據與巴克萊銀行(Barclays Bank Plc)的主回購協議達成了一項有擔保債務安排。巴克萊貸款-美元允許2億美元最高借款的最高限額，最初將於2023年3月到期，延期可由我們選擇，但須符合某些條件。追加保證金通知可隨時在指定的總保證金赤字閾值下發生。
自.起2020年6月30日，我們有過3520萬美元由一筆商業抵押貸款擔保的巴克萊貸款(美元)項下的未償還借款。
巴克萊貸款-英鎊/歐元
從2019年10月開始，我們通過一家間接全資子公司，根據與巴克萊銀行(Barclays Bank Plc)的全球主回購協議達成了五項擔保債務安排。於2020年6月，所有先前根據此安排融資的資產均根據巴克萊私人證券化.
巴克萊私人證券化
2020年6月，通過一個新成立的實體，我們與巴克萊銀行(Barclays Bank Plc)達成了一項私人證券化協議。巴克萊銀行(Barclays Bank Plc)留任7.82億美元證券化的高級説明。這巴克萊私人證券化為之前通過巴克萊貸款機制(英鎊/歐元)融資的貸款提供資金。此外，我們還抵押了一筆額外的商業按揭貸款，未償還本金餘額為GB 2600萬GB並質押了一筆融資貸款的額外抵押品530萬歐元(總計3820萬美元(美元)。
證券化取消了每日保證金條款，並賦予我們重大酌處權來修改相關抵押品的某些條款，包括免除某些貸款水平的違約行為，以及推遲或免除長達18個月的償債付款。證券化包括基於LTV的契約，這些契約與現有水平有很大的淨空空間，這些契約也有6個月的假期，直到2020年12月。這些去槓桿化要求是基於抵押品價值的大幅下降，這是由與基礎貸款協議條款掛鈎的年度第三方(由我們聘請)評估過程確定的。我們相信，這為我們提供了緩衝和可預測性，以避免突發的意想不到的結果和實質性的償還要求。除了上面提到的額外抵押品的質押外，我們通過以下方式償還了之前的融資1650萬歐元(總計1850萬美元美元)，並同意將融資利差增加0.25%.
下表提供了按貨幣劃分的未償還借款和按貨幣劃分的加權平均全面延期到期日巴克萊私人證券化(千美元)：
 
未償還借款
完全延長的到期日(1)
總/加權平均英鎊
$644,397
2023年11月
總計/加權平均歐元
137,609
2021年5月(2)
總/加權平均證券化
$782,006
2023年7月
———————
(1)假設標的貸款延長至完全延長的到期日，並根據我們的選擇行使延期。
(2)歐元部分巴克萊私人證券化具有“常青樹”特徵，因此該設施可持續一年，任何一方均可在某些日期終止，具體取決於通知日期，通知日期至少為9至12個月。

自.起2020年6月30日，我們有過7.82億美元 (GB 5.196億GB和1.225億歐元假設將未償還借款兑換成美元)巴克萊私人證券化由我們的某些商業抵押貸款擔保。
債務契約
與我們的擔保債務安排有關的擔保包含以下財務契約：(I)有形淨值必須大於12.5億美元加75%在2017年3月31日之後的任何股票發行的現金淨收益中，(Ii)我們的總負債與有形淨值的比率不能大於3.75：1；以及(Iii)我們的流動資金不能低於5%總追索權債務或3,000萬美元。根據這些公約，我們的一般CECL免税額將重新計入我們的有形淨值計算中。
優先擔保定期貸款
2019年5月，我們進入了5.0億美元優先擔保定期貸款。在.期間截至六個月 6月30日，

40



2020，我們還了錢250萬美元與優先擔保定期貸款相關的本金。優先擔保定期貸款的利息為倫敦銀行同業拆借利率加。2.75%並以以下價格發行：99.5%。截至的未償還餘額2020年6月30日曾經是4.95億美元。優先擔保定期貸款將於2026年5月到期，其中包含與留置權、資產出售、債務和對非全資實體的投資有關的限制。優先擔保定期貸款包括以下財務契約：(I)我們的總追索權債務與有形淨值的比率不能大於3：1；(Ii)我們的未擔保資產總額與同等債務總額的比率必須至少為1.25：1。
可轉換優先債券
在……裏面二單獨發售在2017年，我們發行的本金總額為3.45億美元的4.75%2022年到期的可轉換優先票據，我們收到了3.375億美元，在扣除承銷折扣和發行費用後。 在…2020年6月30日，2022年債券的賬面價值為3.39億美元和未攤銷的折扣600萬美元.
在2018年第四季度，我們發佈了2.3億美元的5.375%2023年到期的可轉換優先票據，我們收到了2.237億美元扣除承銷折扣和發行費用後。在…2020年6月30日，2023年債券的賬面價值為2.245億美元和未攤銷的折扣550萬美元.
股票發行產生的現金
在2019年第二季度，我們完成了後續的公開發行17,250,000我們普通股的股份，包括根據承銷商購買額外股份的選擇權發行的股份，價格為$18.27每股。此次發行的淨收益總額為3.148億美元扣除募集費用後。
2020年3月，我們的董事會批准了一項股票回購計劃，回購總額高達1.5億美元的普通股。在.期間截至六個月 2020年6月30日，我們回購了5,795,976本計劃項下我們普通股的加權平均價為$7.96每股。
其他潛在的融資來源
我們目前的主要現金來源是可用現金，這是4.872億美元自.起2020年6月30日，我們收到的資產組合的本金和利息，以及我們擔保債務安排下的可用借款。我們預計我們的其他現金來源將包括運營產生的現金和我們資產組合收到的本金預付款。這樣的提前還款很難提前估計。根據市場情況，我們可能會利用額外的借款作為現金來源，這可能還包括額外的擔保債務安排以及其他借款，如信貸安排，或進行額外的公共和私人債務和股權發行。自.起2020年6月30日我們還舉辦了11億美元未擔保資產，包括3580萬美元高級抵押貸款和11億美元夾層貸款。
我們維持與我們的借款和槓桿使用相關的政策。請參閲下面的“槓桿政策”。將來，我們可能會尋求進一步籌集股本或債務資本，或從事其他形式的借款，以便為未來的投資提供資金，或為即將到期的債務進行再融資。
我們一般打算持有我們的目標資產作為長期投資，儘管我們可能會出售某些投資，以管理我們的利率風險和流動性需求，滿足其他經營目標，並適應市場狀況。
為了保持我們作為房地產投資信託基金(REIT)的資格，我們必須每年分配至少90%的REIT應税收入，而不考慮支付的股息扣除和不包括淨資本利得。這些分配要求限制了我們保留收益和補充或增加運營資本的能力。
利用政策槓桿
我們使用槓桿的唯一目的是為我們的投資組合融資，而不是為了投機利率的變化。除了我們的擔保債務安排和優先擔保定期貸款外，我們還可以獲得額外的借款來源。我們的章程和章程沒有限制我們可以承擔的債務金額；但是，我們受到並仔細監控我們的信貸提供者和那些給予我們公司評級的人對我們施加的限制。

在…2020年6月30日，我們的債務權益比率是1.7我們的投資組合包括53億美元商業按揭貸款和10億美元次級貸款和其他貸款資產。為了實現我們的股本回報率，我們通常以2.0到3.0的槓桿率來融資我們的抵押貸款，而通常不為我們的次級貸款融資。

41



投資組合具有內在的結構性槓桿。因此，根據我們的投資組合，我們的債務權益比可能會超過我們之前披露的門檻。
投資指南
我們目前的投資指導方針經我們的董事會批准，包括以下內容：
•
不會進行會導致我們不符合美國聯邦所得税目的REIT資格的投資；
•
不會進行會導致我們根據1940年法案註冊為投資公司的投資；
•
投資將主要集中在我們的目標資產上；
•
在投資時，我們的現金權益(在合併的基礎上)不會超過我們的現金權益的20%投資於任何一項投資；以及
•
在確定適當的投資之前，基金經理可將任何發售所得款項投資於符合我們作為房地產投資信託基金資格的意圖的計息短期投資，包括貨幣市場賬户和/或基金。
董事會必須批准對本投資指導方針的任何更改或豁免。
合同義務和承諾
我們的合同義務，包括預期的利息支付，截至2020年6月30日摘要如下(以千為單位的美元)：
 
 
小於1
年(1)
 
1至2年(1)
 
2%至3%
年份(1)
 
3點至5點
年份(1)
 
更多
比前5個月更長
年份(1)
 
總計
有擔保債務安排(1)(2)
$
422,716

 
$
1,036,199

 
$
832,697

 
$
1,348,088

 
$
—

 
$
3,639,700

優先擔保定期貸款(2)
19,673

 
19,524

 
19,375

 
38,343

 
515,890

 
612,805

可轉換優先票據
28,750

 
28,750

 
359,881

 
234,121

 
—

 
651,502

資金不足的貸款承諾(3)
564,550

 
596,686

 
169,738

 
4,268

 
—

 
1,335,242

總計
$
1,035,689

 
$
1,681,159

 
$
1,381,691

 
$
1,624,820

 
$
515,890

 
$
6,239,249

———————
(1)
假設標的資產通過擔保債務安排的全面延長到期日融資。
(2)
基於適用的基準利率，截至2020年6月30日關於到期支付利息的浮動利率債務。
(3)
根據我們的預期資金計劃，這是基於經理基於經理當時可獲得的最佳信息做出的估計。不能保證支付將按照這些估計進行，或者根本不能保證，這可能會影響我們的經營業績。有關無資金貸款承諾的進一步詳情，請參閲“附註15--承付款和或有事項”。

貸款承諾。截止日期：2020年6月30日，我們有過15億美元無資金的貸款承諾，包括14億美元與我們的商業按揭貸款組合有關，以及3700萬美元與我們的次級貸款組合有關。
管理協議。於二零零九年九月二十三日，吾等與經理訂立管理協議，據此經理有權收取管理費及償還若干開支。上表不包括管理協議項下的到期金額，因為這些債務沒有固定和可確定的付款。根據管理協議，基金經理有權每年領取一筆基本管理費，該管理費按季度計算並按季支付，金額相當於我們股東權益(定義見管理協議)的1.5%。管理人將把管理費收入的一部分用於支付高級職員的薪酬。我們不會報銷經理或其關聯公司人員的工資和其他薪酬，但(1)我們的首席財務官根據在我們事務上花費的時間百分比和(2)經理或其關聯公司的其他公司財務、税務、會計、內部審計、法律、風險管理、運營、合規和其他非投資專業人員的薪酬可分配份額，這些人員根據該等人員在我們事務上花費的時間百分比來管理我們的事務。我們亦須償還經理所招致的與我們有關的營運開支，包括與法律、會計、盡職調查及其他服務有關的開支。每月月底以現金方式向經理報銷費用。我們的報銷義務不受任何金額限制。
管理協議的當前期限將於2020年9月29日到期。如果我們董事會的獨立董事沒有采取如下所述的某些行動，管理協議將自動續簽

42



在每個週年紀念日，為期一年。管理協議只有在至少三分之二的獨立董事投贊成票的情況下才可於一年期限屆滿時終止，其依據是(1)經理的表現不令人滿意，對吾等造成重大損害，或(2)經理確定應付給經理的管理費不公平，但經理有權接受至少三分之二獨立董事同意的雙方均可接受的管理費削減，以防止基於不公平費用終止管理協議。經理必須在當時現有期限屆滿前至少180天收到任何此類終止的書面通知，並將獲得相當於終止日期前24個月期間平均年度基本管理費總和的三倍的終止費，計算方式為終止日期前最近完成的財政季度結束時計算。管理協議項下的應付金額並非固定及可釐定。我們的獨立董事於二零二零年二月召開會議，討論經理的表現及據此收取的管理費水平後，吾等決定不終止管理協議。
遠期貨幣合約。我們使用遠期貨幣合約在經濟上對衝我們貸款項下到期的利息和本金，這些貸款是以美元以外的貨幣計價的。我們已經簽訂了一系列遠期合同，在不同的日期以商定的美元金額出售一定數量的外幣(英鎊和歐元)，直到2024年12月。執行這些遠期合約是為了在經濟上確定我們預計將收到的與外幣貸款投資相關的外幣現金流的美元金額。請參閲“附註10-衍生品，淨額“有關我們遠期貨幣合同的詳細信息，請參閲隨附的簡明綜合財務報表中的”衍生品，淨額“。
利率互換和上限。關於優先擔保定期貸款，我們先前簽訂了利率掉期協議，將libor固定在2.12%，有效地將我們的優先擔保定期貸款的全額息票固定在4.87%。在2020年第二季度，由於LIBOR大幅下降，我們終止了利率掉期交易，並在附帶的精簡綜合運營報表上確認了已實現虧損。隨後，在2020年6月，我們設定了大約110萬美元。我們使用利率上限來管理我們在高級擔保定期貸款項下借款的可變現金流敞口，方法是有效地限制libor超過0.75%。請參閲“附註10-衍生品，淨額“附在所附的簡明綜合財務報表中，瞭解有關我們利率上限的細節。
表外安排
我們與未合併實體或金融合夥企業沒有任何關係，例如經常被稱為結構性投資工具的實體，或為促進表外安排或其他合同狹隘或有限目的而設立的特殊目的或可變利益實體。此外，我們沒有擔保未合併實體的任何義務，也沒有承諾向任何此類實體提供額外資金。
分紅
我們打算繼續定期按季度分配給我們普通股的持有者。美國聯邦所得税法一般要求REIT每年至少分配我們REIT應税收入的90%，而不考慮支付的股息扣除和不包括淨資本利得，並且我們按照正常的公司税率納税，只要我們每年分配的應税收入淨額不到100%。如果董事會授權，隨着時間的推移，我們通常打算向股東支付相當於我們應税淨收入的股息。我們做出的任何分配都由我們的董事會酌情決定，並取決於我們的實際運營結果等。這些結果和我們支付分配的能力受到各種因素的影響，包括我們投資組合的淨利息和其他收入，我們的運營費用和任何其他支出。如果我們可供分配的現金少於我們的應税收入淨額，我們可能被要求出售資產或借入資金進行現金分配，或者我們可能以應税股票分配或債務證券分配的形式進行所需分配的一部分。
自.起2020年6月30日，我們有過6,770,393B系列已發行優先股的股票，使持有者有權獲得按季度拖欠的股息。B系列優先股支付累計現金股息，每季度在每年1月、4月、7月和10月的第15天支付等額欠款：(I)從B系列優先股的原始發行日期起(包括該日期)至2020年9月20日(但不包括)，初始利率為每股25.00美元清算優先權的8.00%/年；及(Ii)自2020年9月20日起(包括該日)，年利率相等於(A)8.00%及(B)浮息，相等於於每個適用釐定日期計算的3個月LIBOR利率加25.00美元清算優惠的6.46%。除非在某些有限的情況下，在持有人的選擇下，B系列優先股一般不能轉換為任何其他財產或我們的任何其他證券。在2020年9月21日或之後，我們可以我們的選擇，以25.00美元的贖回價格贖回股份，外加截至

43



救贖。
2019年6月，我們贖回了全部690萬股C系列優先股。C系列優先股持有人獲得25.00美元的贖回價格，外加截至贖回日期的累計但未支付的股息$0.2223.

非GAAP財務指標

營業收益
對於三個和六個截至的月份2020年6月30日，我們的營業收益是(1130萬美元)，或$(0.07)每股，以及5140萬美元，或$0.33與之相比，分別為每股5660萬美元，或$0.38每股，以及1.25億美元，或$0.88分別為上年同期的每股收益。營業收益是一種非GAAP財務衡量標準，我們將其定義為普通股股東可獲得的淨收入，按照GAAP計算，並根據以下因素進行調整：(1)基於股權的薪酬支出(如果股東選擇股票淨結算以滿足所得税預扣，其中一部分可能成為基於現金的支出)，(2)普通股股東可獲得的淨收入中包括的任何未實現損益或其他非現金項目，(3)未合併合資企業的未實現收入，(4)外幣收益(損失)。以及(B)在我們的外幣套期保值上實現的遠期點數收益/(虧損)，(V)與根據公認會計原則將部分票據重新分類為股東權益有關的非現金攤銷費用，以及(Vi)貸款損失撥備。運營收益也可能進行調整，以剔除某些由經理決定並經我們大多數獨立董事批准的其他非現金項目。
用於每股加權平均攤薄股票營業收益的加權平均攤薄股份已從GAAP下的加權平均攤薄股份調整，以排除發行的股票，使其不包括在潛在的票據轉換中。與對營業收益的其他未實現調整的處理方式一致，這些潛在的可發行股票將被排除在外，直到轉換髮生，我們相信這對投資者來説是一個有用的陳述。我們相信，在計算每股加權平均攤薄股份的營運收益時，不包括與票據可能轉換有關而發行的股份，對投資者是有用的，原因包括：(I)將票據轉換為股份，需要票據持有人選擇轉換票據，而我們亦須選擇以股份形式交收；(Ii)票據持有人日後作出轉換決定時，將會根據我們未來的股價作出決定，而這目前尚不能決定；(Iii)在計算加權平均攤薄股份每股營業收益時，將與票據潛在轉換相關而發行的股份剔除，與吾等在計算加權平均攤薄股份營業收益時處理其他未實現項目的方式一致；及(Iv)吾等相信，在評估吾等的經營業績時，投資者及潛在投資者會考慮吾等的營業收益相對於吾等的實際分派，該等盈利乃根據已發行股份而非未來可能發行的股份計算。下表彙總了根據GAAP從加權平均稀釋股份到用於營業收益的加權平均稀釋股份的對賬情況(千美元，價格除外)：

 
 
 
 
 
截至6月30日的三個月，
截至6月30日的六個月，
 
 
 
 
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
加權平均數
臉
 
價格
 
股份
 
股份
 
股份
 
股份
加權平均稀釋股份(簡寫為GAAP)
 
 
 
 
182,083,702

 
174,101,234

 
152,735,852

 
169,418,177

2019年筆記(1)
$
13,170

 
$17.17
 
—

 
—

 
—

 
(767,093
)
2022年票據
$
345,000

 
$19.91
 
(17,327,970
)
 
(17,327,970
)
 
—

 
(17,327,970
)
2023年票據
$
230,000

 
$20.53
 
(11,205,301
)
 
(11,205,301
)
 
—

 
(11,205,301
)
未歸屬的RSU
不適用

 
不適用
 
—

 
1,846,173

 
2,017,080

 
1,847,860

加權平均稀釋股份-營業收益
 
 
 
 
153,550,431

 
147,414,136

 
154,752,932

 
141,965,673

———————
(1) FACE代表截至2019年6月30日的六個月的加權平均餘額。在顯示的其他時期，2019年票據沒有影響。



44



營業收益的股數計算
 
 
截至6月30日的三個月，
 
截至6月30日的六個月，
 
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
基本加權平均已發行普通股股份
 
151,523,513

 
145,567,963

 
152,735,852

 
140,117,813

加權平均未歸屬RSU
 
2,026,918

 
1,846,173

 
2,017,080

 
1,847,860

加權平均稀釋股份-營業收益
 
153,550,431

 
147,414,136

 
154,752,932

 
141,965,673


為了評估投資組合的有效收益，我們使用營業收益來反映我們投資組合的淨投資收入，調整後的淨投資收入包括與我們的衍生工具相關的淨利息收入或費用。遠期點數有效地轉換了我們對美元倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的匯率敞口，我們認為這更好地反映了我們的經營業績，我們相信將由此產生的收益或虧損計入運營收益對我們的投資者是有用的。運營收益使我們能夠隔離與掉期和上限相關的淨利息收入或支出，以便監控和預測我們的全部借款成本。
正如在“附註10-衍生品”中所討論的，我們在2020年第二季度終止了利率掉期，我們利用利率掉期來管理我們優先擔保定期貸款項下借款的可變現金流敞口，並在精簡綜合運營報表中記錄了已實現虧損。截至2020年6月30日，我們的濃縮合並資產負債表上沒有利率互換。此外，正如在“附註4-商業抵押、次級貸款和其他貸款資產，淨額”中討論的那樣，我們在出售三筆建築貸款和一筆與問題債務重組有關的酒店貸款時錄得已實現淨虧損。
我們認為，也公佈不包括投資已實現虧損和利率掉期已實現虧損的營業收益，以反映我們的經營業績，對我們的投資者是有用的，因為我們的經營業績主要由我們的投資利息收入扣除借款和行政成本組成，這是我們正在進行的業務。我們認為，我們的投資者使用運營收益和不包括投資已實現虧損和利率掉期虧損的運營收益，或可比的補充業績衡量標準，來評估和比較我們公司和我們同行的業績，因此，我們認為披露不包括投資已實現虧損和利率掉期虧損的運營收益和運營收益對我們的投資者是有用的。
營業收益作為衡量我們在任何時期的財務表現的一個重要限制是，它不包括投資中的未實現收益(虧損)。此外，我們對營業收益的列報可能無法與使用不同計算方法的其他公司的同名衡量標準相比較。因此，營業收益不應被視為我們GAAP淨收入的替代品，作為衡量我們財務業績或GAAP下我們流動性的任何指標。
下表彙總了普通股股東可獲得的淨收入(虧損)到營業收益和營業收益(不包括投資的已實現虧損和利率掉期的已實現虧損(以千美元為單位)的對賬情況：

45



 
截至6月30日的三個月，
 
截至6月30日的六個月，
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
$
56,816

 
$
56,505

 
$
(74,411
)
 
$
117,428

調整：

 

 
 
 
 
股權薪酬費用
4,252

 
4,294

 
8,515

 
8,195

利率互換未實現(收益)虧損
(50,018
)
 
13,113

 
(14,470
)
 
13,113

貨幣遠期(收益)損失
2,995

 
(11,186
)
 
(67,496
)
 
(4,466
)
外幣(收益)損失，淨額
(2,559
)
 
7,777

 
35,390

 
883

利率上限未實現收益
(738
)
 
—

 
(738
)
 
—

與外幣套期保值利息收入相關的已實現收益，淨額
1,088

 
325

 
1,344

 
744

與外幣套期保值遠期點數相關的已實現收益，淨額
1,318

 
44

 
3,489

 
2,476

與股權重新分類相關的可轉換優先票據攤銷
765

 
721

 
1,519

 
1,630

貸款損失準備金(沖銷)
(25,169
)
 
(15,000
)
 
158,296

 
(15,000
)
調整總額：
(68,066
)
 
88

 
125,849

 
7,575

營業收益
$
(11,250
)
 
$
56,593

 
$
51,438

 
$
125,003

 


 


 
 
 
 
已實現的投資虧損
16,405

 
12,513

 
16,405

 
12,513

利率掉期已實現虧損
53,851

 
—

 
53,851

 
—

不包括投資已實現虧損和利率掉期已實現虧損的營業收益
$
59,006

 
$
69,106

 
$
121,694

 
$
137,516

稀釋後普通股每股營業收益(1)
$
(0.07
)
 
$
0.38

 
$
0.33

 
$
0.88

攤薄營業收益，不包括投資已實現虧損和利率掉期已實現虧損
$
0.38

 
$
0.47

 
$
0.79

 
$
0.97

基本加權平均已發行普通股股份
151,523,513

 
145,567,963

 
152,735,852

 
140,117,813

加權平均稀釋股份-營業收益
153,550,431

 
147,414,136

 
154,752,932

 
141,965,673

———————
(一)用於計算截至三個月的每股普通股攤薄營業收益和不包括投資已實現虧損和每股利率互換虧損的攤薄營業收益2020年6月30日, 870萬美元與債券相關的利息開支不會從分子中扣除，而與債券相關的潛在攤薄股份則不包括在分母中，而截至2020年6月30日止六個月則沒有該等影響。對於計算稀釋後的普通股每股營業收益和稀釋後的營業收益，不包括投資實現虧損和普通股每股利率互換實現虧損，截至2019年6月30日的三個月和六個月，790萬美元和1640萬美元分別與債券相關的利息開支不會從分子中扣除，而與債券相關的潛在攤薄股份則不會從分母中扣除。

每股賬面價值

下表計算了我們的每股賬面價值(千美元，每股數據除外)：

 
2020年6月30日
 
2019年12月31日
股東權益
$
2,365,506

 
$
2,629,975

*B系列優先股(清算優先)
(169,260
)
 
(169,260
)
普通股股東權益
$
2,196,246

 
$
2,460,715

普通股
148,326,806

 
153,537,296

每股賬面價值
$
14.81

 
$
16.03



下表顯示了我們每股賬面價值的變化：

46



 
每股賬面價值
2019年12月31日每股賬面價值
$
16.03

貨幣套期保值未實現淨收益
0.20

普通股回購
0.25

利率互換公允價值減少
(0.27
)
RSU的歸屬和交付
(0.07
)
其他
(0.01
)
在CECL津貼之前於2020年6月30日的每股賬面價值
$
16.13

特定CECL津貼
$
(1.01
)
CECL總減值前於2020年6月30日的每股賬面價值
$
15.12

一般CECL津貼
$
(0.31
)
截至2020年6月30日的每股賬面價值
$
14.81


我們認為，在CECL津貼之前列報每股賬面價值和小計對投資者是有用的，原因有很多，其中包括我們的擔保債務安排下與有形淨值和債轉股相關的財務契約的計算，以及優先擔保定期貸款允許我們將CECL一般津貼添加到我們的GAAP股東權益中。鑑於我們的貸款人認為CECL總津貼之前的每股賬面價值是與我們的債務契約相關的重要指標，我們相信在CECL總津貼之前披露每股賬面價值對投資者來説很重要，以便他們具有相同的可見性。

47



項目3.關於市場風險的定量和定性披露
我們尋求管理與我們資產的信用質量、利率、流動性、提前還款速度和市場價值相關的風險，同時尋求為股東提供一個機會，通過擁有我們的股本實現有吸引力的風險調整後的回報。雖然風險是任何商業企業固有的，但我們尋求根據可獲得的回報來量化和證明風險的合理性，並保持與我們承擔的風險相一致的資本水平。
信用風險
我們的戰略重點之一是收購我們認為具有高信用質量的資產。我們相信，這一戰略總體上將使我們的信貸損失和融資成本保持在較低水平。然而，我們與其他目標資產相關的信用風險程度不同。考慮到預期和意外的虧損，我們尋求以適當的價格收購高質量資產，並根據基金經理的歷史投資戰略，採用價值驅動的承銷和盡職方法，重點關注當前現金流和現金流的潛在風險，以此來減輕這一風險。經理尋求通過訪問經理的知識庫和行業聯繫人來加強其盡職調查和承保工作。然而，可能會發生意想不到的信貸損失，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。
利率風險
利率對許多因素高度敏感，包括財政和貨幣政策、國內和國際經濟政治考慮，以及其他我們無法控制的因素。我們面臨與我們的目標資產和相關融資義務相關的利率風險。
在與保持我們的REIT資格一致的範圍內，我們尋求管理風險敞口，以保護我們的金融資產組合免受重大利率變化的影響。我們通常通過以下方式來管理此風險：
•
試圖使我們的融資協議具有一系列不同的期限、期限、攤銷和利率調整期；
•
使用對衝工具、利率掉期；以及
•
在可用範圍內，使用證券化融資來更好地將我們融資的到期日與我們的資產期限相匹配。

下表估計了假設對我們接下來12個月淨利息收入的影響。2020年6月30日，假設適用的利率基準立即按貨幣增加或減少50個基點(千美元，每股數據除外)：
 
 
 
 
上調50個基點
 
下調50個基點
通貨
 
受利率敏感度影響的浮息淨資產
 
增加(減少)淨利息收入(1)(2)
 
減少淨利息收入(每股)(1)(2)
 
增加淨利息收入(1)(2)
 
淨利息收入增加(每股)(1)(2)
美元
 
$
1,628,001

 
$
(6,884
)
 
$
(0.05
)
 
$
2,495

 
$
0.02

英鎊
 
430,294

 
420

 
—

 
155

 
—

歐元
 
225,590

 
176

 
—

 
—

 
—

共計：
 
$
2,283,885

 
$
(6,288
)
 
$
(0.05
)
 
$
2,650

 
$
0.02

———————
(1)我們的浮動利率借款對利率的任何該等假設影響，並沒有考慮在利率上升或下降的環境下，整體經濟活動可能出現的任何改變的影響。此外，如果利率出現如此幅度的改變，我們可能會採取行動，進一步減低我們對這種改變的風險敞口。不過，由於所採取的具體行動及其可能產生的影響並不明朗，本分析假設本港的財政結構不會有任何改變。
(2)我們的某些浮動利率貸款有倫敦銀行同業拆借利率下限。
提前還款風險
提前還款風險是指以不同於預期的利率償還本金，導致資產回報低於預期的風險。在某些情況下，我們通過在貸款協議中規定提前還款罰金來適應提前還款風險。


48



市場風險
商業按揭資產會受到波動因素的影響，可能會受到多種因素的不利影響，包括但不限於國家、地區和地方經濟狀況(可能受到行業放緩和其他因素的不利影響)；當地房地產狀況；特定行業領域的變化或持續疲軟；建築質量、年齡和設計；人口因素；建築物或類似規範的追溯變化；流行病；自然災害和其他天災。此外，物業價值下降亦會減低抵押品的價值，以及借款人可用來償還相關貸款或貸款(視乎情況而定)的潛在收益，這亦可能令我們蒙受損失。由於新冠肺炎全球大流行，市場波動尤其加劇。新冠肺炎擾亂了經濟活動，可能會繼續對經濟和市場狀況產生重大不利影響，包括金融機構放貸有限，資產價值低迷，市場流動性有限。
通貨膨脹率
事實上，我們所有的資產和負債本質上都是利率敏感型的。因此，利率和其他因素對我們業績的影響遠遠超過通脹。利率的變化不一定與通貨膨脹率或通貨膨脹率的變化相關。我們的財務報表是根據GAAP編制的，分配由我們的董事會決定，這符合我們的義務，即每年向股東分配至少90%的REIT應税收入(不包括淨資本利得)，並在不考慮支付的股息扣除的情況下確定，以保持我們的REIT資格。在每種情況下，我們的活動和資產負債表都是參照歷史成本和/或公允市場價值計量的，而不考慮通貨膨脹。

貨幣風險
我們的一些貸款和擔保債務安排是以外幣計價的，並受到以下相關風險的影響
貨幣匯率的波動。我們通過與淨值相匹配的外幣遠期合約來減輕這種風險。
我們的外幣貸款和擔保債務安排的本金和利息。


49



項目4.控制和程序

我們的首席執行官和首席財務官根據他們對我們的披露控制和程序(如交易法第13a-15(E)和15d-15(E)條所規定的規則13a-15(E)和規則15d-15(E)所規定的)的評估，得出的結論是，截至本報告所述期間結束時，我們的披露控制和程序是有效的，可以為及時收集、評估和披露根據交易法以及規則和法規可能需要披露的與ARI相關的信息提供合理保證。
在截至的期間內2020年6月30日，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
儘管如上所述，控制系統，無論設計和操作有多好，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，即它將檢測或發現ARI內部的故障，以披露我們的定期報告中否則需要列出的重要信息。

第II部分-其他資料
項目1.法律訴訟
我們可能會不時涉及日常業務過程中出現的各種索賠和法律訴訟。2018年6月28日，AMBase Corporation，第111 West 57街Manager Funding LLC和111 West 57 th Investment LLC在紐約最高法院開始了題為AmBase Corporation等人訴ACREFI Mortgage Lending，LLC等人的訴訟(編號653251/2018年)。起訴書將(I)本公司的子公司ACREFI Mortgage LLC，(Ii)本公司，以及(Iii)Apollo管理的若干基金列為被告，他們是針對紐約曼哈頓一幢住宅公寓大樓開發的夾層貸款的聯席貸款人。原告指稱，被告故意幹預原告與項目發展商訂立的合營協議中賦予的合約權益，被告協助及教唆項目發展商違反受託責任。原告聲稱損失了一個7000萬美元作為總損害賠償一部分的投資7.0億美元，其中包括懲罰性賠償。被告的駁回動議於2019年10月23日獲得批准，法院於2019年11月8日作出判決，全部駁回申訴。原告於2019年12月6日及時提交上訴通知，但尚未提交上訴案情摘要。我們認為這些指控是沒有根據的，並計劃在上訴時積極為此案辯護。我們認為這不會對我們的綜合財務報表產生實質性的不利影響。

項目71A。危險因素
有關可能影響我們的經營結果、財務狀況和流動性的因素的信息，請參閲我們年度報告中“第1A項風險因素”中討論的風險因素。
鑑於我們提交年度報告後與新冠肺炎大流行相關的事態發展，我們正在用以下風險因素補充我們年度報告中討論的風險因素，這些風險因素應與我們年度報告中包含的風險因素一起閲讀。

重大公共衞生問題，包括目前新冠肺炎的爆發，以及美國和全球經濟和金融市場的相關幹擾，已經並將繼續對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響或破壞。
最近新冠肺炎在許多國家的爆發繼續對全球經濟活動造成不利影響，並導致金融市場大幅波動。2020年3月11日，世界衞生組織公開將新冠肺炎定性為大流行。3月13日，美國總統宣佈新冠肺炎疫情為全國緊急狀態。疫情的全球影響正在迅速演變，隨着世界各地病毒病例的增加，各國政府和組織已採取各種行動，動員各方努力減輕持續和預期的影響。許多政府，包括擔保或支撐我們很大一部分抵押貸款和其他房地產相關貸款的房地產所在國家，已做出反應，制定了隔離措施，禁止旅行、學校關閉、禁止公眾活動和公眾集會、“原地避難所”、“呆在家裏更安全”和“在家中更安全”規則，限制可以繼續經營的企業類型，但在某些情況下可用於某些基本業務和企業的除外，和/或限制可能繼續進行的建築項目類型。此外，這些行動已經造成並預計將繼續擾亂房地產融資交易和商業房地產市場，並對一些行業產生不利影響。疫情可能會對經濟和市場產生持續的不利影響。

50



這可能會導致經濟狀況惡化，繼續導致區域、國家和全球經濟放緩，並有可能在這些地區中的任何一個或所有領域引發衰退。
在美國，有許多聯邦、州和地方政府的舉措適用於大量抵押貸款，以管理病毒的傳播及其對經濟、金融市場和各種規模和行業的業務連續性的影響。2020年3月27日，美國國會批准了《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案》(簡稱《CARE法案》)，特朗普總統簽署成為法律。CARE法案為新冠肺炎爆發後的個人和企業提供了大約2萬億美元的財政援助。除其他事項外，“CARE法案”還規定了某些措施，以支持個人和企業通過貨幣救濟來維持償付能力，包括以融資和貸款豁免和/或容忍的形式。儘管聯邦政府的這一行動，以及聯邦、地區和地方層面採取的其他行動旨在支持這些經濟體，但不能保證這些措施將提供足夠的緩解，以避免對經濟的持續不利影響，並可能導致經濟衰退。世界各地的政府都採取了類似的行動，但就像美國的情況一樣，不能保證這樣的措施會防止世界各地進一步的經濟混亂，這可能是嚴重的。
我們相信，我們和基金經理的經營能力、我們的業務活動水平和業務盈利能力，以及我們擁有的資產的價值和現金流，已經並將繼續受到新冠肺炎影響的影響，未來可能會受到另一場流行病或其他重大公共衞生問題的影響。雖然我們已經實施了風險管理和應急預案，並採取了預防措施和其他預防措施，但無法預測新冠肺炎疫情的具體情景，這些措施可能無法充分預測此類事件對我們業務的影響。
新冠肺炎的影響對我們的資產價值、業務、財務狀況、經營業績和現金流以及我們成功運營的能力產生了不利影響。到目前為止影響我們並可能繼續影響我們的一些因素包括：
•
難以以有吸引力的條件獲得債務和股權資本，以及金融市場的嚴重混亂和不穩定，或者信貸和融資狀況的惡化，可能會影響我們的能力和我們的借款人定期支付本金和利息的能力(無論是由於無法支付、不願意支付，還是由於免除了及時支付此類款項的要求，或者根本沒有)；
•
商業地產價值下降的程度，這也可能對我們擁有的貸款價值產生負面影響，這可能會導致額外的追加保證金通知；
•
我們有能力繼續滿足貸款人追加追加保證金的要求，以及在我們無法滿足任何此類追加保證金要求的情況下，我們負債的任何加速、預付資金利率的提高、我們向他們借款的能力終止或貸款人取消我們資產的抵押品贖回權；
•
在我們擁有的貸款價值減值的情況下，我們有能力繼續遵守我們與貸款人達成的融資協議中的財務契約；
•
由於我們發放的抵押貸款和其他與房地產有關的貸款無法獲得短期或長期融資等因素，導致我們業務的有效運作受到幹擾；
•
我們需要出售資產，包括虧本出售；
•
在我們選擇或被迫減少貸款發放活動的範圍內；
•
我們建設貸款項下的借款人不能按計劃繼續或完成其運營的建設，這可能會影響他們完成建設和收取租金的能力，從而影響他們支付我們建設貸款的本金或利息的能力；
•
貸款服務商無法在受影響地區或根本無法運營，包括一個或多個服務商破產，或經理無法有效監督服務商的某些活動或履行某些貸款管理職能；
•
我們依賴的其他第三方供應商無法有效開展業務並繼續支持我們的業務和運營，包括提供IT服務、法律和會計服務或其他運營支持服務的供應商；
•
可觀察到的市場活動減少或無法獲得信息，導致對關鍵投入的獲取受到限制，這些投入用於推導與財務報告或其他方面有關的某些估計和假設，包括對我們擁有的貸款進行估值，包括估計減值，以及與核算CECL津貼有關的長期宏觀經濟假設的估計和變化；
•
對新冠肺炎大流行和相關公共衞生問題的法律和監管迴應的影響，這可能會導致額外的監管或限制，影響我們的業務行為；以及
•
如果我們的業務連續性計劃在中斷期間沒有有效或無效地實施或部署，我們確保運營連續性的能力。


51



這場大流行造成的情況的快速發展和流動性排除了對新冠肺炎最終不利影響的任何預測。對於新冠肺炎的傳播和大流行對我們業務的影響，最近沒有類似的事件提供指導。然而，新冠肺炎和當前的金融、經濟和資本市場環境，以及這些和其他領域的未來發展，給我們的業績、財務狀況、業務量、經營結果和現金流帶來了重大的不確定性和風險。此外，我們年報中列出的許多風險因素都應該被解讀為新冠肺炎疫情的影響導致的風險增加。

第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用
發行人購買股票證券
下表列出了該公司在截至2020年6月30日的三個月內回購普通股的情況(單位為千美元，不包括每股數據)：
週期
購買的股份總數(1)
 
加權平均每股支付價格
 
作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的普通股總數
 
根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的近似美元價值
2020年4月
—

 
$
—

 
—

 
$
—

2020年5月
3,884,953

 
7.67

 
3,884,953

 
117,766

2020年6月
1,611,023

 
8.65

 
1,611,023

 
103,831

總計
5,495,976

 
$
7.96

 
5,495,976

 
$
103,831

———————
(1)2020年3月16日，我們宣佈，我們的董事會批准了一項股票回購計劃，授權公司回購總計1.5億美元的普通股。本回購計劃並無到期日，本公司可隨時暫停或終止回購計劃，恕不另行通知。這項1.5億美元的計劃取代了2013年11月授權的上一項計劃，該計劃已終止。


第293項高級證券的違約情況
沒有。


項目4.礦山安全披露
    
不適用。

項目5.其他信息
      
沒有。

項目6.展品
3.1
 
Apollo Commercial Real Estate Finance，Inc.的修訂和重述條款，通過引用修改後的註冊人表格S-11的附件3.1併入(註冊號333-160533).
 
 
 
3.2
 
補充條款指定阿波羅商業房地產金融公司8.00%固定到浮動的B系列累積贖回永久優先股，清算優先股每股25美元，面值每股0.01美元，通過引用2015年9月23日提交的註冊人8-K表格附件3.1(文件號：001-34452)併入。
 
 
 
3.3
 
Apollo Commercial Real Estate Finance，Inc.的章程，通過引用註冊人表格S-4(註冊號333-210632)的附件3.2合併而成。
 
 
4.1
 
阿波羅商業房地產金融公司的樣本股票證書，通過引用註冊人表格S-11(註冊號333-160533)的附件4.1合併而成。

52



 
 
4.2
 
Apollo Commercial Real Estate Finance，Inc.的8.00%固定到浮動系列累積贖回永久優先股的股票樣本證書，清算優先權為每股25.00美元，面值為每股0.01美元，通過引用註冊人於2015年9月23日提交的8-K表格當前報告的附件4.1併入。
 
 
 
4.3
  
契約，日期為2014年3月17日，註冊人與作為受託人的富國銀行全國協會之間的契約，通過參考註冊人於2014年3月21日提交的8-K表格的附件4.1(文件號：001-34452)合併而成。
 
 
 
4.4
 
第二份補充契約，日期為2017年8月21日，由註冊人與全國富國銀行協會作為受託人(包括2022年到期的4.75%可轉換優先票據的形式)，通過參考2017年8月21日提交的註冊人8-K表格的附件4.2(文件號：001-34452)合併而成。 
 
 
 
4.5
 
第三份補充契約，日期為2018年10月5日註冊人與富國銀行全國協會作為受託人(包括2023年到期的5.375%可轉換優先票據的表格)，通過參考2018年10月5日提交的註冊人8-K表格附件4.2(文件號：001-34452)合併。
 
 
 
10.1
 
信託契約，日期為2020年6月30日，由作為發行人的AARE Debt 2PLC和作為受託人的美國銀行信託有限公司之間的信託契約，通過引用2020年7月7日提交的註冊人8-K表格的附件10.1(文件號：001-34452)註冊成立。

 
 
 
10.2
 
包含條款備忘錄，日期為2020年6月30日，由AARE Debt 2PLC、ACREFI B，LLC、ACREFI BN，LLC、美國銀行託管人有限公司、巴克萊銀行以及其中指定的其他各方(根據S-K條例第601(B)(10)條規定，本附件的一部分已被省略)，通過引用2020年7月7日提交的註冊人8-K表格(文件號：001-34452)的附件10.2併入(文件號：001-34452

 
 
 
31.1*
  
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302條頒發首席執行官證書。
 
 
31.2*
  
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302條認證首席財務官。
 
 
32.1*
  
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案通過的美國法典第18章第906節和第1350節對首席執行官和首席財務官的認證。
 
 
101.INS*
  
內聯XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中
 
 
101.SCH*
  
內聯XBRL分類擴展架構
 
 
101.CAL*
  
內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫
 
 
101.DEF*
  
內聯XBRL分類擴展定義鏈接庫
 
 
101.LAB*
  
內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase
 
 
101.PRE*
  
內聯XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫
 
 
104*
 
封面交互數據文件(嵌入內聯XBRL文檔)

*
謹此提交。

53



簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名者代表其簽署。
 
 
 
  
阿波羅是一家商業和房地產公司，也是一家金融公司。
 
 
 
2020年7月30日
 
  
 
 
 
 
 
依據：
  
/s/斯圖爾特·A·羅斯坦(Stuart A.Rothstein)
 
 
  
斯圖爾特·A·羅斯坦
 
 
  
總裁兼首席執行官
 
 
  
(首席行政主任)
 
 
 
 
依據：
  
/s/Jai Agarwal
 
 
  
傑·阿加瓦爾(Jai Agarwal)
 
 
  
首席財務官、司庫兼祕書
 
 
  
(首席財務官和首席會計官)




54