RDFN-20200630
0001382821--12-312020Q2錯誤0.0010.001500,000,000500,000,00099,394,43293,001,59799,394,43293,001,5970.0010.00110,000,00010,000,00040,000—40,000—不是的23一年4884884884881222,074122244500,000,0000.00110,000,0000.001不是的四年了兩年四年了—00013828212020-01-012020-06-30xbrli：共享00013828212020-07-23iso4217：美元00013828212020-06-3000013828212019-12-31iso4217：美元xbrli：共享0001382821美國-GAAP：服務成員2020-04-012020-06-300001382821美國-GAAP：服務成員2019-04-012019-06-300001382821美國-GAAP：服務成員2020-01-012020-06-300001382821美國-GAAP：服務成員2019-01-012019-06-300001382821美國-GAAP：ProductMember2020-04-012020-06-300001382821美國-GAAP：ProductMember2019-04-012019-06-300001382821美國-GAAP：ProductMember2020-01-012020-06-300001382821美國-GAAP：ProductMember2019-01-012019-06-3000013828212020-04-012020-06-3000013828212019-04-012019-06-3000013828212019-01-012019-06-300001382821Rdfn：COVID19成員2020-01-012020-06-3000013828212018-12-3100013828212019-06-300001382821美國-GAAP：CommonStockMember2019-03-310001382821US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-03-310001382821美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-03-310001382821Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-3100013828212019-03-310001382821美國-GAAP：CommonStockMember2019-04-012019-06-300001382821US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-04-012019-06-300001382821Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-04-012019-06-300001382821美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-04-012019-06-300001382821美國-GAAP：CommonStockMember2019-06-300001382821US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-06-300001382821美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-06-300001382821Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-06-300001382821美國-GAAP：CommonStockMember2020-03-310001382821US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-310001382821美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-03-310001382821Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-3100013828212020-03-310001382821美國-GAAP：CommonStockMember2020-04-012020-06-300001382821US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-04-012020-06-300001382821Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-04-012020-06-300001382821美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-04-012020-06-300001382821美國-GAAP：CommonStockMember2020-06-300001382821US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-06-300001382821美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-06-300001382821Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-06-300001382821美國-GAAP：CommonStockMember2018-12-310001382821US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310001382821美國-GAAP：RetainedEarningsMember2018-12-310001382821Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310001382821美國-GAAP：CommonStockMember2019-01-012019-06-300001382821US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-06-300001382821Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-06-300001382821美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-01-012019-06-300001382821美國-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001382821US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001382821美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-12-310001382821Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001382821美國-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-06-300001382821US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-06-300001382821Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-06-300001382821美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-01-012020-06-30Rdfn：投資類型Rdfn：段0001382821Rdfn：BrokerageRevenueMemberRdfn：RealEstateSegmentMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2020-04-012020-06-300001382821Rdfn：BrokerageRevenueMemberRdfn：RealEstateSegmentMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2019-04-012019-06-300001382821Rdfn：BrokerageRevenueMemberRdfn：RealEstateSegmentMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2020-01-012020-06-300001382821Rdfn：BrokerageRevenueMemberRdfn：RealEstateSegmentMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2019-01-012019-06-300001382821Rdfn：RealEstateSegmentMemberRdfn：PartnerRevenueMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2020-04-012020-06-300001382821Rdfn：RealEstateSegmentMemberRdfn：PartnerRevenueMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2019-04-012019-06-300001382821Rdfn：RealEstateSegmentMemberRdfn：PartnerRevenueMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2020-01-012020-06-300001382821Rdfn：RealEstateSegmentMemberRdfn：PartnerRevenueMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2019-01-012019-06-300001382821Rdfn：RealEstateSegmentMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2020-04-012020-06-300001382821Rdfn：RealEstateSegmentMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2019-04-012019-06-300001382821Rdfn：RealEstateSegmentMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2020-01-012020-06-300001382821Rdfn：RealEstateSegmentMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2019-01-012019-06-300001382821Rdfn：PropertiesSegmentMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2020-04-012020-06-300001382821Rdfn：PropertiesSegmentMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2019-04-012019-06-300001382821Rdfn：PropertiesSegmentMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2020-01-012020-06-300001382821Rdfn：PropertiesSegmentMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2019-01-012019-06-300001382821美國-GAAP：Corporation NonSegmentMember2020-04-012020-06-300001382821美國-GAAP：Corporation NonSegmentMember2019-04-012019-06-300001382821美國-GAAP：Corporation NonSegmentMember2020-01-012020-06-300001382821美國-GAAP：Corporation NonSegmentMember2019-01-012019-06-300001382821US-GAAP：部門間消除成員2020-04-012020-06-300001382821US-GAAP：部門間消除成員2019-04-012019-06-300001382821US-GAAP：部門間消除成員2020-01-012020-06-300001382821US-GAAP：部門間消除成員2019-01-012019-06-300001382821US-GAAP：InterestRateLockCommmentsMember2020-06-300001382821US-GAAP：InterestRateLockCommmentsMember2019-06-300001382821US-GAAP：遠期合同成員2020-06-300001382821US-GAAP：遠期合同成員2019-06-300001382821Rdfn：ServiceRevenueMemberUS-GAAP：InterestRateLockCommmentsMember2020-04-012020-06-300001382821Rdfn：ServiceRevenueMemberUS-GAAP：InterestRateLockCommmentsMember2019-04-012019-06-300001382821Rdfn：ServiceRevenueMemberUS-GAAP：InterestRateLockCommmentsMember2020-01-012020-06-300001382821Rdfn：ServiceRevenueMemberUS-GAAP：InterestRateLockCommmentsMember2019-01-012019-06-300001382821US-GAAP：遠期合同成員Rdfn：ServiceRevenueMember2020-04-012020-06-300001382821US-GAAP：遠期合同成員Rdfn：ServiceRevenueMember2019-04-012019-06-300001382821US-GAAP：遠期合同成員Rdfn：ServiceRevenueMember2020-01-012020-06-300001382821US-GAAP：遠期合同成員Rdfn：ServiceRevenueMember2019-01-012019-06-300001382821美國-GAAP：MoneyMarketFundsMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001382821美國-GAAP：MoneyMarketFundsMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別1成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001382821US-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：MoneyMarketFundsMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001382821美國-GAAP：MoneyMarketFundsMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別3成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001382821美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001382821美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別1成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001382821美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001382821美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別3成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001382821US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001382821US-GAAP：公允價值輸入級別1成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001382821US-GAAP：公允價值輸入級別2成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001382821US-GAAP：公允價值輸入級別3成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001382821美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001382821美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別1成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001382821美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001382821美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別3成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001382821US-GAAP：InterestRateLockCommmentsMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001382821US-GAAP：InterestRateLockCommmentsMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別1成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001382821US-GAAP：公允價值輸入級別2成員US-GAAP：InterestRateLockCommmentsMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001382821US-GAAP：InterestRateLockCommmentsMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別3成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001382821US-GAAP：遠期合同成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001382821US-GAAP：遠期合同成員US-GAAP：公允價值輸入級別1成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001382821US-GAAP：遠期合同成員US-GAAP：公允價值輸入級別2成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001382821US-GAAP：遠期合同成員US-GAAP：公允價值輸入級別3成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001382821Rdfn：代理綁定成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001382821US-GAAP：公允價值輸入級別1成員Rdfn：代理綁定成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001382821US-GAAP：公允價值輸入級別2成員Rdfn：代理綁定成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001382821Rdfn：代理綁定成員US-GAAP：公允價值輸入級別3成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001382821美國-GAAP：MoneyMarketFundsMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001382821美國-GAAP：MoneyMarketFundsMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別1成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001382821US-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：MoneyMarketFundsMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001382821美國-GAAP：MoneyMarketFundsMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別3成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001382821美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001382821美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別1成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001382821美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001382821美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別3成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001382821US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001382821US-GAAP：公允價值輸入級別1成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001382821US-GAAP：公允價值輸入級別2成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001382821US-GAAP：公允價值輸入級別3成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001382821US-GAAP：InterestRateLockCommmentsMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001382821US-GAAP：InterestRateLockCommmentsMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別1成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001382821US-GAAP：公允價值輸入級別2成員US-GAAP：InterestRateLockCommmentsMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001382821US-GAAP：InterestRateLockCommmentsMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別3成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001382821US-GAAP：遠期合同成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001382821US-GAAP：遠期合同成員US-GAAP：公允價值輸入級別1成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001382821US-GAAP：遠期合同成員US-GAAP：公允價值輸入級別2成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001382821US-GAAP：遠期合同成員US-GAAP：公允價值輸入級別3成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-31xbrli：純0001382821Rdfn：市場定價成員US-GAAP：InterestRateLockCommmentsMemberRdfn:MeasurementInputWeightedAveragePullThroughRatMember2020-06-300001382821Rdfn：市場定價成員US-GAAP：InterestRateLockCommmentsMemberRdfn:MeasurementInputWeightedAveragePullThroughRatMember2019-12-3100013828212020-01-012020-03-310001382821美國-GAAP：現金會員2020-06-300001382821美國-GAAP：MoneyMarketFundsMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別1成員2020-06-300001382821美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別1成員2020-06-300001382821美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別1成員2020-06-300001382821US-GAAP：公允價值輸入級別1成員Rdfn：代理綁定成員2020-06-300001382821美國-GAAP：現金會員2019-12-310001382821美國-GAAP：MoneyMarketFundsMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別1成員2019-12-310001382821美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別1成員2019-12-310001382821美國-GAAP：租賃改進成員2020-06-300001382821美國-GAAP：租賃改進成員2019-12-310001382821美國-GAAP：軟件開發成員2020-06-300001382821美國-GAAP：軟件開發成員2019-12-310001382821美國-GAAP：OfficeEquipmentMember2020-01-012020-06-300001382821美國-GAAP：OfficeEquipmentMember2020-06-300001382821美國-GAAP：OfficeEquipmentMember2019-12-310001382821Rdfn：軟件成員2020-01-012020-06-300001382821Rdfn：軟件成員2020-06-300001382821Rdfn：軟件成員2019-12-310001382821美國-GAAP：傢俱和固定成員2020-01-012020-06-300001382821美國-GAAP：傢俱和固定成員2020-06-300001382821美國-GAAP：傢俱和固定成員2019-12-310001382821US-GAAP：建築施工進度成員2020-06-300001382821US-GAAP：建築施工進度成員2019-12-310001382821SRT：最小成員數美國-GAAP：軟件開發成員2020-01-012020-06-300001382821SRT：最大成員數美國-GAAP：軟件開發成員2020-01-012020-06-300001382821美國-GAAP：成本OfSalesMember2020-04-012020-06-300001382821美國-GAAP：成本OfSalesMember2019-04-012019-06-300001382821美國-GAAP：成本OfSalesMember2020-01-012020-06-300001382821美國-GAAP：成本OfSalesMember2019-01-012019-06-300001382821美國-GAAP：運營費用成員2020-04-012020-06-300001382821美國-GAAP：運營費用成員2019-04-012019-06-300001382821美國-GAAP：運營費用成員2020-01-012020-06-300001382821美國-GAAP：運營費用成員2019-01-012019-06-30Rdfn：投訴00013828212020-05-112020-05-110001382821Rdfn:MrErakerVRedfinAndMadronaVentureGroupLLCMember2020-05-112020-05-110001382821SRT：最大成員數2020-06-300001382821美國-GAAP：車輛成員2020-06-300001382821SRT：最小成員數2020-06-300001382821美國-GAAP：行業名稱成員2020-01-012020-06-300001382821美國-GAAP：行業名稱成員2020-06-300001382821美國-GAAP：行業名稱成員2019-12-310001382821美國-GAAP：發達的技術權利成員2020-01-012020-06-300001382821美國-GAAP：發達的技術權利成員2020-06-300001382821美國-GAAP：發達的技術權利成員2019-12-310001382821US-GAAP：客户關係成員2020-01-012020-06-300001382821US-GAAP：客户關係成員2020-06-300001382821US-GAAP：客户關係成員2019-12-310001382821美國-GAAP：CommonStockMember2020-04-012020-04-010001382821美國-GAAP：CommonStockMember2020-04-010001382821美國-GAAP：Preference redStockMember2020-04-012020-04-010001382821美國-GAAP：Preference redStockMember2020-04-0100013828212020-04-012020-04-0100013828212020-04-01Rdfn：Number OfTradingDays0001382821Rdfn：A2004股權激勵計劃成員美國-GAAP：EmployeeStockMember2020-06-300001382821Rdfn：A2004股權激勵計劃成員2020-01-012020-06-300001382821Rdfn：A2017EquityIncentivePlanMember2017-07-260001382821Rdfn：A2017EquityIncentivePlanMember2020-01-012020-03-310001382821Rdfn：A2017EquityIncentivePlanMember2020-06-300001382821Rdfn：A2017EquityIncentivePlanMember2019-12-310001382821美國-GAAP：EmployeeStockMemberRdfn：A2017EmployeeStockPurche ePlanMember2017-07-270001382821美國-GAAP：EmployeeStockMemberRdfn：A2017EmployeeStockPurche ePlanMember2017-07-272017-07-270001382821美國-GAAP：EmployeeStockMemberRdfn：A2017EmployeeStockPurche ePlanMember2020-01-012020-03-310001382821Rdfn：A2017EmployeeStockPurche ePlanMember2020-06-300001382821Rdfn：A2017EmployeeStockPurche ePlanMember2019-12-3100013828212019-01-012019-12-310001382821美國-GAAP：EmployeeStockOptionMember2020-01-012020-06-300001382821SRT：ChiefExecutiveOfficerMemberUS-GAAP：PerformanceSharesMember2019-06-012019-06-010001382821SRT：最大成員數SRT：ChiefExecutiveOfficerMemberUS-GAAP：PerformanceSharesMember2019-06-012019-06-010001382821US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2019-12-310001382821US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2020-01-012020-06-300001382821US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2020-06-300001382821US-GAAP：PerformanceSharesMember2020-06-300001382821Rdfn：PerformanceRestrictedStockUnitsMember2020-01-012020-06-300001382821SRT：最小成員數US-GAAP：PerformanceSharesMember2020-01-012020-06-300001382821SRT：最大成員數US-GAAP：PerformanceSharesMember2020-01-012020-06-300001382821US-GAAP：PerformanceSharesMember2020-01-012020-06-300001382821US-GAAP：PerformanceSharesMemberRdfn：2018年1月至12月獲獎者成員2020-01-012020-06-300001382821Rdfn：2019年1月至12月獲獎者成員US-GAAP：PerformanceSharesMember2020-01-012020-06-300001382821US-GAAP：PerformanceSharesMember2019-01-012019-06-300001382821US-GAAP：PerformanceSharesMemberRdfn：2018年1月至12月獲獎者成員2019-01-012019-06-300001382821Rdfn：2019年1月至12月獲獎者成員US-GAAP：PerformanceSharesMember2019-01-012019-06-300001382821美國-GAAP：研究和開發費用成員2020-04-012020-06-300001382821美國-GAAP：研究和開發費用成員2019-04-012019-06-300001382821美國-GAAP：研究和開發費用成員2020-01-012020-06-300001382821美國-GAAP：研究和開發費用成員2019-01-012019-06-300001382821美國-GAAP：銷售和營銷費用成員2020-04-012020-06-300001382821美國-GAAP：銷售和營銷費用成員2019-04-012019-06-300001382821美國-GAAP：銷售和營銷費用成員2020-01-012020-06-300001382821美國-GAAP：銷售和營銷費用成員2019-01-012019-06-300001382821美國-GAAP：一般和行政費用成員2020-04-012020-06-300001382821美國-GAAP：一般和行政費用成員2019-04-012019-06-300001382821美國-GAAP：一般和行政費用成員2020-01-012020-06-300001382821美國-GAAP：一般和行政費用成員2019-01-012019-06-300001382821Rdfn：A2017EquityIncentivePlanMemberSRT：最小成員數2020-01-012020-06-300001382821SRT：最大成員數Rdfn：A2017EquityIncentivePlanMember2020-01-012020-06-300001382821美國-GAAP：EmployeeStockOptionMember2020-04-012020-06-300001382821美國-GAAP：EmployeeStockOptionMember2019-04-012019-06-300001382821美國-GAAP：EmployeeStockOptionMember2020-01-012020-06-300001382821美國-GAAP：EmployeeStockOptionMember2019-01-012019-06-300001382821US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2020-04-012020-06-300001382821US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2019-04-012019-06-300001382821US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2020-01-012020-06-300001382821US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2019-01-012019-06-300001382821美國-GAAP：EmployeeStockMember2020-04-012020-06-300001382821美國-GAAP：EmployeeStockMember2019-04-012019-06-300001382821美國-GAAP：EmployeeStockMember2020-01-012020-06-300001382821美國-GAAP：EmployeeStockMember2019-01-012019-06-300001382821US-GAAP：ConvertiblePferredStockMember2020-04-012020-06-300001382821US-GAAP：ConvertiblePferredStockMember2019-04-012019-06-300001382821US-GAAP：ConvertiblePferredStockMember2020-01-012020-06-300001382821US-GAAP：ConvertiblePferredStockMember2019-01-012019-06-3000013828212017-06-300001382821美國-GAAP：國內/地區成員2019-12-310001382821美國-GAAP：州和地方法律法規成員2019-12-310001382821Rdfn：西部聯合銀行成員US-GAAP：Warehouse Agreement BorrowingsMember2020-06-300001382821Rdfn：西部聯合銀行成員US-GAAP：Warehouse Agreement BorrowingsMember2019-12-310001382821Rdfn:TexasCapitalBankNationalAssociationMemberUS-GAAP：Warehouse Agreement BorrowingsMember2020-06-300001382821Rdfn:TexasCapitalBankNationalAssociationMemberUS-GAAP：Warehouse Agreement BorrowingsMember2019-12-310001382821Rdfn：FlagstarBankMemberUS-GAAP：Warehouse Agreement BorrowingsMember2020-06-300001382821Rdfn：FlagstarBankMemberUS-GAAP：Warehouse Agreement BorrowingsMember2019-12-310001382821US-GAAP：Warehouse Agreement BorrowingsMember2020-06-300001382821US-GAAP：Warehouse Agreement BorrowingsMember2019-12-310001382821Rdfn：西部聯合銀行成員US-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員US-GAAP：Warehouse Agreement BorrowingsMember2020-01-012020-06-300001382821Rdfn：西部聯合銀行成員US-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員US-GAAP：Warehouse Agreement BorrowingsMember2020-06-300001382821Rdfn：西部聯合銀行成員US-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員US-GAAP：Warehouse Agreement BorrowingsMember2019-12-310001382821Rdfn:TexasCapitalBankNationalAssociationMemberUS-GAAP：Warehouse Agreement BorrowingsMember2020-01-012020-06-300001382821美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberUS-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員Rdfn：FlagstarWarehouse CreditFacilityMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2020-01-012020-06-300001382821美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberRdfn：FlagstarWarehouse CreditFacilityMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2020-06-300001382821美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberRdfn：FlagstarWarehouse CreditFacilityMemberUS-GAAP：LineOfCreditMember2019-12-310001382821美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberRdfn：GoldmanSachsBankUS成員2020-06-300001382821美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberRdfn：GoldmanSachsBankUS成員2019-12-310001382821美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberRdfn：GoldmanSachsBankUS成員2020-01-012020-06-300001382821美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberSRT：最小成員數Rdfn：GoldmanSachsBankUS成員2020-01-012020-06-300001382821SRT：最大成員數美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberRdfn：GoldmanSachsBankUS成員2020-01-012020-06-300001382821美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2020-06-300001382821美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2019-12-310001382821美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2020-04-012020-06-300001382821美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2020-01-012020-06-300001382821Rdfn：A1.75ConvertibleSeniorNotesdue2023成員2018-07-230001382821Rdfn：A1.75ConvertibleSeniorNotesdue2023成員2020-06-300001382821Rdfn：A1.75ConvertibleSeniorNotesdue2023成員2019-12-310001382821US-GAAP：公允價值輸入級別2成員Rdfn：A1.75ConvertibleSeniorNotesdue2023成員2020-06-300001382821US-GAAP：公允價值輸入級別2成員Rdfn：A1.75ConvertibleSeniorNotesdue2023成員2019-12-310001382821Rdfn：A1.75ConvertibleSeniorNotesdue2023成員2020-04-012020-06-300001382821Rdfn：A1.75ConvertibleSeniorNotesdue2023成員2019-04-012019-06-300001382821Rdfn：A1.75ConvertibleSeniorNotesdue2023成員2020-01-012020-06-300001382821Rdfn：A1.75ConvertibleSeniorNotesdue2023成員2019-01-012019-06-300001382821Rdfn:TexasCapitalBankNationalAssociationMemberUS-GAAP：SubequentEventMemberUS-GAAP：Warehouse Agreement BorrowingsMember2020-07-24

美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式10-Q
(馬克一)
☒
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告
關於截至的季度期間2020年6月30日

或
☐
根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
由_至_的過渡期

佣金檔案編號001-38160
雷德芬公司
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
特拉華州
74-3064240
(成立為法團或組織的州或其他司法管轄區)
(國際税務局僱主識別號碼)
斯圖爾特大街1099號
600套房
西雅圖
瓦
98101
(主要行政辦事處地址)
(郵政編碼)
(206)
576-8333
註冊人的電話號碼，包括區號
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每一類的名稱商品代號每間交易所的註冊名稱
普通股，每股面值0.001美元RDFN納斯達克全球精選市場

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
☒
是
☐
*否
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。
☒
是
☐
*否

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司還是較小的報告公司。請參閲“交易法”第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”和“較小報告公司”的定義。(勾選一項)：
大型加速濾波器
☒
加速文件管理器
☐
非加速文件管理器：
☐
小型報表公司
☐
新興成長型公司
☐
如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。
☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。
☐
是
☒
*否

註冊人有99,476,640截至2020年7月23日已發行的普通股。



雷德芬公司

表格10-Q季度報告
截至2020年6月30日的季度

目錄
第一部分
頁
第1項
財務報表(未經審計)
1
合併資產負債表
1
合併全面損失表
2
合併現金流量表
3
夾層股權和股東權益綜合變動表
4
合併財務報表附註索引
6
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
24
項目3.
關於市場風險的定量和定性披露
40
項目4.
管制和程序
40
第二部分
第1項
法律程序
42
第1A項
危險因素
42
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
49
第6項
陳列品
49
簽名


本季度報告中使用的術語“Redfin”、“我們”、“我們”和“我們”是指作為整體的Redfin公司及其子公司，除非另有説明或上下文另有説明。

關於前瞻性陳述的説明

本季度報告包含前瞻性陳述。除有關歷史事實的陳述外，本報告中包含的所有陳述，包括有關新冠肺炎對我們業務的預期影響、我們未來的經營業績和財務狀況、我們的業務戰略和計劃、我們的市場增長和趨勢以及我們對未來運營的目標的陳述，均屬前瞻性陳述。“相信”、“可能”、“將會”、“估計”、“繼續”、“預期”、“打算”、“預期”、“可能”、“將會”、“計劃”、“計劃”、“希望”、“可能”、“可能”、“初步”、“可能”以及類似的表達方式旨在識別前瞻性陳述。這些前瞻性陳述主要基於我們目前對未來事件和趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和趨勢可能會影響我們的財務狀況、運營結果、業務戰略、短期和長期業務運營和目標，以及財務需求。這些前瞻性陳述受許多風險、不確定性和假設的影響，包括我們截至2019年12月31日的年度報告第1A項描述的風險、不確定性和假設，以及本報告第II部分第1A項補充的那些風險、不確定性和假設。此外，我們的運營環境競爭激烈，變化迅速。新的風險時有出現。我們的管理層不可能預測所有風險，也不能評估所有因素對我們業務的影響，或任何因素或因素組合可能導致實際結果與我們可能做出的任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。根據這些風險、不確定性和假設，, 本報告中討論的未來事件和趨勢可能不會發生，實際結果可能與前瞻性陳述中預期或暗示的結果大不相同。因此，您不應依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。雖然我們認為前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們不能保證前瞻性陳述中反映的未來結果、業績或事件和情況一定會實現或發生。我們沒有義務在本報告發表之日之後以任何理由更新這些前瞻性陳述，也沒有義務使這些陳述與實際結果或修訂後的預期相符。

關於行業和市場數據的説明

本季度報告包含使用行業出版物的信息，這些出版物一般聲明其中包含的信息是從被認為可靠的來源獲得的，但此類信息可能不準確或不完整。雖然我們並不知悉有關該等行業刊物的資料有任何失實陳述，但我們並未獨立核實任何來自第三方來源的數據，亦未確定其中所依賴的基本經濟假設。
i
目錄
第一部分-財務信息

第一項財務報表

Redfin公司及其子公司
合併資產負債表
(以千為單位，未經審計的股票和每股金額除外)
2020年6月30日2019年12月31日
資產
流動資產
現金和現金等價物$325,352  $234,679  
限制性現金35,102  12,769  
短期投資128,056  70,029  
應收帳款，淨額34,182  19,223  
盤存9,437  74,590  
持有待售貸款42,439  21,985  
預付費用7,624  14,822  
其他流動資產4,555  3,496  
流動資產總額586,747  451,593  
財產和設備，淨額41,414  39,577  
使用權資產，淨額47,697  52,004  
長期投資18,792  30,978  
商譽和無形資產，淨額11,260  11,504  
其他非流動資產9,430  10,557  
總資產$715,340  $596,213  
負債、夾層權益和股東權益
流動負債
應付帳款$3,389  $2,122  
應計負債48,967  38,022  
其他應付款27,614  7,884  
倉庫信貸安排40,566  21,302  
有擔保循環信貸安排7,215  4,444  
流動租賃負債11,614  11,408  
流動負債總額139,365  85,182  
非流動租賃負債54,362  59,869  
可轉換優先票據，淨額122,884  119,716  
非流動工資税負債3,668  —  
負債共計320,279  264,767  
承擔和或有事項(附註7)
A系列可轉換優先股-每股票面價值0.001美元；授權股票10,000,000股；40,000股，無已發行和已發行股票39,801  —  
股東權益
普通股-每股票面價值0.001美元；授權發行5億股；已發行和已發行股票分別為99,394,432股和93,001,597股99  93  
額外實收資本673,234  583,097  
累計其他綜合收入441  42  
累積赤字(318,514) (251,786) 
股東權益總額355,260  331,446  
總負債、夾層權益和股東權益$715,340  $596,213  

請參閲合併財務報表附註。
1
目錄
Redfin公司及其子公司
合併全面損失表
(以千為單位，未經審計的股票和每股金額除外)
截至6月30日的三個月，截至2020年6月30日的6個月
2020201920202019
營業收入
服務$141,135  $157,872  $252,613  $246,641  
產品72,530  39,908  152,047  61,281  
總收入213,665  197,780  404,660  307,922  
收入成本
服務93,891  108,528  192,259  192,923  
產品73,735  40,906  153,483  63,898  
收入總成本167,626  149,434  345,742  256,821  
毛利46,039  48,346  58,918  51,101  
營業費用
技術與發展17,961  16,063  38,235  31,620  
營銷9,482  27,050  35,190  60,250  
一般和行政(1)
23,022  17,654  47,349  39,102  
業務費用共計50,465  60,767  120,774  130,972  
運營損失(4,426) (12,421) (61,856) (79,871) 
利息收入437  1,913  1,540  4,229  
利息費用(2,665) (2,153) (5,109) (4,290) 
其他收入(費用)，淨額43  36  (1,303) 128  
淨損失$(6,611) $(12,625) $(66,728) $(79,804) 
可轉換優先股股息(1,284) —  (1,284) —  
普通股應佔淨虧損--基本虧損和稀釋虧損$(7,895) $(12,625) $(68,012) $(79,804) 
可歸因於普通股的每股淨虧損--基本虧損和稀釋虧損$(0.08) $(0.14) $(0.71) $(0.88) 
普通股加權平均份額-基本和稀釋98,785,318  91,216,886  96,114,012  90,915,334  
其他綜合收益(虧損)
淨損失$(6,611) $(12,625) $(66,728) $(79,804) 
外幣換算調整3  37  (22) 38  
可供出售證券的未實現收益(虧損)(137) 6  421  6  
全面損失總額$(6,745) $(12,582) $(66,329) $(79,760) 

(1)包括與新冠肺炎有關的直接和增量成本$7,525，這部分抵消了$1,292在截至2020年6月30日的三個月和六個月內，根據CARE法案允許的員工留任積分。

請參閲合併財務報表附註。

2
目錄
Redfin公司及其子公司
合併現金流量表
(單位：千，未經審計)
截至6月30日的六個月，
20202019
經營活動
淨損失
$(66,728) $(79,804) 
對淨虧損與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
折舊攤銷6,865  3,809  
以股票為基礎的薪酬14,416  12,282  
債務貼現和發行成本攤銷3,477  3,031  
非現金租賃費用4,522  2,943  
減值成本1,420  —  
其他(1,190) (100) 
資產負債變動情況：
應收帳款，淨額(14,959) (23,323) 
盤存65,153  (62,960) 
預付費用和其他資產5,446  1,230  
應付帳款1,040  1,350  
應計負債、其他應付款和非流動工資税負債14,244  26,489  
租賃負債(5,481) (3,301) 
持有以供出售的貸款的來源(294,076) (153,335) 
出售貸款所得收益，其來源為持有待售貸款274,595  128,080  
經營活動提供(用於)的現金淨額8,744  (143,609) 
投資活動
購買財產和設備(6,072) (9,504) 
購買投資(88,724) (70,312) 
出售投資3,183  100  
投資的到期日40,351  —  
投資活動所用現金淨額(51,262) (79,716) 
融資活動
發行可轉換優先股的收益，扣除發行成本39,801  —  
發行普通股所得收益，扣除發行成本69,701  —  
發行員工權益計劃所得股份所得收益11,052  8,965  
與限制性股票單位股票淨結算有關的税款支付(6,065) (1,792) 
從倉庫信貸工具借款290,891  149,900  
償還倉庫信貸安排(271,627) (125,206) 
來自有擔保循環信貸安排的借款39,587  —  
償還有擔保循環信貸安排(36,816) —  
其他應付款-以第三方託管方式存放的保證金19,056  11,602  
融資租賃義務的本金支付(30) —  
為發債成本支付的現金(4) —  
籌資活動提供的現金淨額155,546  43,469  
匯率變動對現金和現金等價物的影響(22) 38  
現金、現金等價物和限制性現金的淨變化113,006  (179,818) 
現金、現金等價物和受限現金：
期初247,448  439,055  
期末
$360,454  $259,237  
補充披露現金流量信息
支付利息的現金
2,133  1,202  
非現金交易
按資產和設備資本化的股票薪酬1,151  561  
應付賬款和應計負債中的財產和設備增加額1,492  620  
租賃改進由出租人直接支付—  3,444  

請參閲合併財務報表附註。

3
目錄
Redfin公司及其子公司
夾層股權和股東權益綜合變動表
(以千為單位，未經審計的股份金額除外)
A系列可轉換優先股普通股額外實收資本累計赤字累計其他綜合收益股東權益總額
股份數量股份數量
餘額，2019年3月31日—  $—  90,926,249  $91  $552,418  $(238,160) $1  $314,349  
根據員工購股計劃發行普通股—  —  262,110  —  3,246  —  —  3,246  
根據股票期權的行使發行普通股—  —  420,104  1  2,038  —  —  2,039  
根據限售股單位結算髮行普通股—  —  227,026  —  —  —  —  —  
受限制股票單位結算時因員工納税而交出的普通股—  —  (57,952) —  (975) —  —  (975) 
以股票為基礎的薪酬—  —  —  —  6,167  —  —  6,167  
其他綜合收入—  —  —  —  —  —  43  43  
淨損失—  —  —  —  —  (12,625) —  (12,625) 
餘額，2019年6月30日—  $—  91,777,537  $92  $562,894  $(250,785) $44  $312,245  
平衡，2020年3月31日—  $—  93,957,774  $94  $591,420  $(311,903) $575  $280,186  
發行可轉換優先股，淨額40,000  39,801  —  —  —  —  —  —  
普通股發行，淨額—  —  4,484,305  4  69,697  —  —  69,701  
根據員工購股計劃發行普通股—  —  186,925  —  3,436  —  —  3,436  
根據股票期權的行使發行普通股—  —  519,432  1  3,588  —  —  3,589  
根據限售股單位結算髮行普通股—  —  344,075  —  —  —  —  —  
受限制股票單位結算時因員工納税而交出的普通股—  —  (98,079) —  (2,758) —  —  (2,758) 
以股票為基礎的薪酬—  —  —  —  7,851  —  —  7,851  
其他綜合損失—  —  —  —  —  —  (134) (134) 
淨損失—  —  —  —  —  (6,611) —  (6,611) 
平衡，2020年6月30日40,000  $39,801  99,394,432  $99  $673,234  $(318,514) $441  $355,260  

4
目錄

A系列可轉換優先股普通股額外實收資本累計赤字累積
其他
綜合
收入		股東權益總額
股份數量股份數量
餘額，2018年12月31日—  $—  90,151,341  $90  $542,829  $(170,981) $—  $371,938  
根據員工購股計劃發行普通股—  —  262,110  —  3,246  —  —  3,246  
根據股票期權的行使發行普通股—  —  1,099,599  2  5,768  —  —  5,770  
根據限售股單位結算髮行普通股—  —  366,915  —  —  —  —  —  
受限制股票單位結算時因員工納税而交出的普通股—  —  (102,428) —  (1,792) —  —  (1,792) 
以股票為基礎的薪酬—  —  —  —  12,843  —  —  12,843  
其他綜合收入—  —  —  —  —  —  44  44  
淨損失—  —  —  —  —  (79,804) —  (79,804) 
餘額，2019年6月30日—  $—  91,777,537  $92  $562,894  $(250,785) $44  $312,245  
餘額，2019年12月31日—  $—  93,001,597  $93  $583,097  $(251,786) $42  $331,446  
發行可轉換優先股，淨額40,000  39,801  —  —  —  —  —  —  
普通股發行，淨額—  —  4,484,305  4  69,697  —  —  69,701  
根據員工購股計劃發行普通股—  —  186,925  —  3,436  —  —  3,436  
根據股票期權的行使發行普通股—  —  1,257,830  1  7,503  —  —  7,504  
根據限售股單位結算髮行普通股—  —  664,515  1  (1) —  —  —  
受限制股票單位結算時因員工納税而交出的普通股—  —  (200,740) —  (6,065) —  —  (6,065) 
以股票為基礎的薪酬—  —  —  —  15,567  —  —  15,567  
其他綜合收入—  —  —  —  —  —  399  399  
淨損失—  —  —  —  —  (66,728) —  (66,728) 
平衡，2020年6月30日40,000  $39,801  99,394,432  $99  $673,234  $(318,514) $441  $355,260  


請參閲合併財務報表附註。
5
目錄
合併財務報表附註索引
注1：
會計政策摘要
7
注2：
分部報告和收入
9
注3：
金融工具
10
注4：
盤存
13
注5：
財產和設備
14
注6：
租約
14
注7：
承諾和或有事項
15
注8：
收購的無形資產
16
注9：
應計負債
16
注10：
其他應付款
16
注11：
夾層股權
16
注12：
股權和股權薪酬計劃
18
注13：
普通股每股淨虧損
20
注14：
所得税
21
注15：
債款
21
注16：
後續事件
23
6
財務報表附註索引

Redfin公司及其子公司
合併財務報表附註
(以千為單位，未經審計的股票和每股金額除外)

注1：會計政策摘要

陳述的基礎-綜合財務報表和附註是根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制的。

本季度報告中包含的截至2019年12月31日的財務信息來源於我們截至2019年12月31日的年度報告中第8項所包括的截至2019年12月31日的年度經審計的綜合財務報表和附註。這些財務信息應與我們年度報告中包括的附註和管理層對合並財務報表的討論和分析結合起來閲讀。

管理層認為，未經審計的綜合中期財務報表反映了所有調整，僅包括正常的經常性調整，以公平地反映我們截至2020年6月30日的財務狀況、全面損失表以及夾層股權和股東權益變動表。y截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的現金流量表，以及截至2019年6月30日和2020年6月30日的六個月的現金流量表。截至2020年6月30日的三個月和六個月的結果不一定表明截至2020年12月31日的一年或任何中期或任何其他未來一年的預期結果。

鞏固原則-未經審計的合併中期財務報表包括Redfin及其全資子公司的賬目，包括我們在其中擁有可變權益且我們是其主要受益人的那些實體。公司間交易和餘額已被取消。

新冠肺炎面臨的風險、影響和不確定性--我們受制於新冠肺炎對住宅地產行業的衝擊所產生的風險。我們的管理層相信，這些影響，包括但不限於以下，可能會對我們未來的財務狀況、經營業績和現金流產生重大的負面影響：(I)禁止或限制與住宅房地產交易有關的面對面活動；(Ii)消費者缺乏面對面互動和實地參觀的意願；及(Iii)經濟狀況惡化，例如失業率上升、經濟衰退、個人投資組合收益率下降，以及更嚴格的按揭融資條件。。此外，我們在編制合併財務報表時使用估計數時考慮了新冠肺炎的影響和不確定性。這些估計包括但不限於在基於業績的股權獎勵下實現業績條件的可能性、存貨的可變現淨值以及報告單位的公允價值和減值商譽。

2020年4月，我們裁減了大約400名員工，並額外安排了1000名員工休假。自任何休假生效之日起，我們為每位員工提供過渡工資，對於任何參加我們醫療福利計劃的員工，我們將在他們休假期間繼續提供福利。這些行動是為了應對新冠肺炎對我們業務的經濟影響而採取的，結果產生了#美元的費用。7,525截至2020年6月30日的三個月和六個月。這些費用包括在一般和行政費用中，因為這些費用被確定為直接和遞增的，與創收活動無關。這些費用由#美元部分抵消。1,292在截至2020年6月30日的三個月和六個月，根據“冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案”(“CARE法案”)申請的員工留任積分中，也包括作為一般和行政費用的減少額。根據CARE法案，我們選擇從2020年4月開始推遲繳納符合條件的工資税，這筆税將在2021年和2022年分兩次相等地繳納。

預算的使用—按照公認會計原則編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響各自期間報告的資產和負債金額以及經營結果。我們在持續的基礎上評估我們的估計。2020年1月，我們採用了ASU 2016-13，金融工具-信貸損失(主題326)，修改了金融工具信用損失的計量。作為收養的一部分，我們估計
7
財務報表附註索引

某些類別相關資產的當前預期信貸損失。受影響資產變現的金額將取決於(其中包括)一般業務狀況，包括新冠肺炎的影響，並可能在短期內與綜合財務報表中反映的賬面金額有所不同。關於這一聲明的影響的進一步描述包括在“最近通過的會計聲明”中。

應收賬款與信用損失準備-我們有兩大類應收賬款：(I)地產服務應收賬款；及(Ii)透過物業業務出售房屋所得的應收賬款。與這些類別相關的應收賬款代表尚未收到現金的已結清交易。我們根據回收性的歷史經驗、可能影響回收性的當前外部經濟狀況以及我們經營房地產服務和房地產業務的監管環境當前或預期的變化，建立預期信貸損失撥備。由於我們的大部分交易都是通過第三方託管處理的，因此收款不是一個重大風險，我們已經確定我們的應收賬款的性質具有類似的信用質量指標。我們每年或在發生重大經濟事件或我們運營的監管環境發生重大變化時評估信用質量指標的變化，最近一次評估於2020年6月進行。

投資-我們有二投資類型：(I)可用於支持我們的運營需要的可供出售投資，在資產負債表上列為短期和長期投資，以及(Ii)在成本法下計入的長期股權投資，在其他非流動資產中列報。(I)可供出售的投資，在資產負債表上報告為短期和長期投資，以及(Ii)在成本法下計入的長期股權投資，在其他非流動資產中報告。

可供出售

我們的短期和長期投資主要包括美國國債和其他聯邦或地方政府發行的證券，所有這些都被歸類為可供出售的證券。可供出售的債務證券按公允價值入賬，未實現的持有損益作為累計其他綜合收益的組成部分入賬。期限在一年或以下的可供出售證券和管理層在購買時確定的用於一年內為運營提供資金的證券，被歸類為短期證券。所有其他可供出售的證券均歸類為長期證券。我們每季度評估我們的可供出售證券，包括現金等價物和投資，以確定預期的信貸損失。預期信用損失準備金在確定可供出售債務證券的公允價值時計入，信用損失計入淨收益。我們會根據信貸質素指標檢討因素，以確定預期的信貸損失是否存在，例如截至報告日期的公允價值低於攤餘成本基準的程度、預期收取的現金流現值、發行人的財務狀況及前景、與證券有關的不利條件，以及評級機構對證券的信用評級的任何改變。已實現損益採用特定的確認方法核算。購買和銷售是以交易日期為基礎進行記錄的。

成本法投資

我們已經購買了私人持股公司的股權，這些公司被歸類為長期公司。該等投資為股本證券，並無可隨時釐定的公允價值，按成本減去任何減值，加上或減去同一發行人相同或相似投資的有序交易中可見價格變動所導致的變動。我們根據減值指標進行定性評估，以評估截至每個報告期末投資是否減值。有關我們評估的信息，請參閲註釋3。

夾層股權-我們已經發布了我們已確定為f的可轉換優先股這是一種兼具股權和債務特徵的金融工具，在我們的合併財務報表中被歸類為夾層股權。該工具初步按公允價值扣除發行成本確認。於每個報告日期，吾等重新評估該工具目前是否可贖回或將來是否有可能贖回，若該工具符合任何一項標準，吾等將在餘下期限內根據實際利息法將賬面值累加至贖回價值。為了評估分類，我們
8
財務報表附註索引

審查票據的所有功能，包括強制贖回功能和可能具有實質性的轉換功能。所有被歸類為夾層權益的金融工具均通過對照宿主工具的性質(例如，更類似股權或更類似債務)評估每個特徵來評估嵌入的衍生工具特徵。被確認為嵌入式衍生工具的重大特徵在合併財務報表中單獨確認為衍生資產或負債。我們已經評估了我們的可轉換優先股，並確定其性質是股權宿主的性質，並且不存在需要在我們的資產負債表上進行分叉的重大嵌入衍生品。有關更多信息，請參見注釋11。

廣告和廣告製作成本-我們按發生的情況支出廣告費用，並自廣告發布的第一天起支付廣告製作成本。廣告費用總計為$。7,058及$23,845分別截至2020年和2019年6月30日的三個月，以及美元29,587及$54,078為.分別截至2020年6月30日和2019年6月30日的6個月，以及都包括在營銷費用中。廣告製作成本總計為$。27及$101分別截至2020年和2019年6月30日的三個月，以及美元201及$149為.分別截至2020年6月30日和2019年6月30日的6個月，以及都包括在營銷費用中。

最近採用的會計公告—2020年1月，我們採用了ASU 2016-13，金融工具-信貸損失(主題326)，採用改良的回顧性方法。採用本指導意見需要對自指導意見生效的第一個報告期開始時的留存收益進行累計效果調整。該聲明以及隨後的相關聲明(包括澄清)修改了金融工具信貸損失的計量。本指引要求對以攤銷成本計量的工具使用預期損失減值模型，該模型基於過去事件的相關信息，包括歷史經驗、當前狀況以及影響報告金額可收回性的合理和可支持的預測。這一聲明的通過並沒有對我們的合併財務報表產生實質性影響。見“-應收賬款和信貸損失準備“年關於應收賬款和可供出售債務證券的具體會計政策，請參閲附註2和附註3瞭解採納的額外影響。

最近發佈的會計公告—財務會計準則委員會(包括其新興問題特別工作組)、美國註冊會計師協會和證券交易委員會最近發佈的會計聲明沒有或預計不會對我們現在或未來的合併財務報表產生實質性影響。

注2：分部報告和收入

在業務運營中，我們的管理層，包括我們的首席運營決策者，也是我們的首席執行官，根據收入和毛利評估我們運營部門的表現。我們不分析與長期資產相關的離散部門資產負債表信息，這些資產都位於美國。所有其他財務信息均在綜合基礎上列報。我們有五運營分段和二可報告的細分市場、房地產服務和物業。

我們的收入主要來自由我們的主要代理或合作伙伴代理完成的房地產服務交易收取的佣金和手續費，以及出售房屋的收入。。我們的主要收入部分是經紀收入、合作伙伴收入、物業收入和其他收入。

9
財務報表附註索引

關於每個可報告部門和其他部門的信息以及與合併淨虧損的對賬信息如下：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2020201920202019
房地產服務
經紀收入$128,543  $145,399  $230,894  $226,713  
合作伙伴收入6,506  7,447  12,791  12,023  
房地產服務總收入135,049  152,846  243,685  238,736  
收入成本88,799  103,616  182,361  184,399  
毛利46,250  49,230  61,324  54,337  
特性
營業收入72,184  39,908  151,282  61,281  
收入成本73,348  40,906  152,647  63,898  
毛利(1,164) (998) (1,365) (2,617) 
其他
營業收入7,246  5,281  11,496  8,329  
收入成本6,293  5,167  12,537  8,948  
毛利953  114  (1,041) (619) 
公司間淘汰
營業收入(814) (255) (1,803) (424) 
收入成本(814) (255) (1,803) (424) 
毛利—  —  —  —  
固形
營業收入213,665  197,780  404,660  307,922  
收入成本167,626  149,434  345,742  256,821  
毛利46,039  48,346  58,918  51,101  
營業費用50,465  60,767  120,774  130,972  
利息收入437  1,913  1,540  4,229  
利息費用(2,665) (2,153) (5,109) (4,290) 
其他收入(費用)，淨額43  36  (1,303) 128  
淨損失$(6,611) $(12,625) $(66,728) $(79,804) 

已賺取但未收到的收入在我們的綜合資產負債表上記為應收賬款，扣除預期信貸損失撥備後計入應收賬款。應收賬款主要包括佣金收入和通過第三方託管程序出售在途房屋的收益，因此不作估計。基於我們經營的受監管環境和我們應收賬款的性質，我們預計不會出現重大信貸損失，在本報告所述期間沖銷並不重要。

注3：金融工具

衍生物

我們的一級市場風險敞口是利率風險，特別是美國國債和抵押貸款利率，因為它們對抵押貸款相關資產和承諾的影響。我們使用對全部貸款和抵押貸款支持證券的遠期銷售承諾來管理和降低這一風險。我們沒有任何衍生工具被指定為對衝工具。

利率鎖定承諾-利率鎖定承諾(“IRLC”)代表向按揭貸款申請人提供信貸的協議。我們承諾(取決於貸款批准)以指定的利率為貸款提供資金，而不考慮承諾日期和融資日期之間市場利率的變化。自承諾之日起至貸款融資日或到期日為止的期間內，未償還的內部融資公司須承受利率風險及相關的價格風險。貸款承諾一般在30天到90天之間，借款人沒有義務獲得貸款。因此，IRLC受到餘波風險的影響，這種風險發生在獲得批准的借款人選擇不結清基礎貸款時。我們審查我們的承諾成交比率(拉通率)，作為根據IRLC將提供資金的抵押貸款數量估計的一部分。
10
財務報表附註索引


遠期銷售承諾-我們從融資之日起至貸款出售之日，面臨出售貸款的利率和價格風險。對全部貸款和抵押貸款支持證券的遠期銷售承諾用於確定將在出售每筆貸款時變現的遠期銷售價格。
名義金額2020年6月30日2019年12月31日
利率鎖定承諾$72,641  $37,453  
遠期銷售承諾113,573  39,447  

在與我們的衍生品相關的收入中確認的收益(虧損)的位置和金額如下：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
儀表分類2020201920202019
利率鎖定承諾服務收入$(142) $(11) $1,053  $435  
遠期銷售承諾服務收入1,460  3  (110) 241  

金融工具的公允價值

以下是與我們的金融工具相關的資產和負債摘要，這些資產和負債按公允價值在經常性基礎上計量，並反映在我們的綜合資產負債表中。
2020年6月30日的餘額相同資產的活躍市場報價(1級)重要的其他可觀察到的輸入(級別2)無法觀察到的重要輸入(3級)
資產
現金等價物
貨幣市場基金$310,115  $310,115  $—  $—  
美國國債4,300  4,300  —  —  
現金等價物合計314,415  314,415  —  —  
短期投資
美國國債128,056  128,056  —  —  
持有待售貸款42,439  —  42,439  —  
預付費用和其他流動資產
利率鎖定承諾1,835  —  —  1,835  
遠期銷售承諾45  —  45  —  
預付費用和其他流動資產總額1,880  —  45  1,835  
長期投資
美國國債13,783  13,783  —  —  
機構債券5,009  5,009  —  —  
長期投資總額18,792  18,792  —  —  
總資產$505,582  $461,263  $42,484  $1,835  
負債
應計負債
利率鎖定承諾$42  $—  $—  $42  
遠期銷售承諾498  —  498  —  
負債共計$540  $—  $498  $42  
11
財務報表附註索引

2019年12月31日的餘額相同資產的活躍市場報價(1級)重要的其他可觀察到的輸入(級別2)無法觀察到的重要輸入(3級)
資產
現金等價物
貨幣市場基金$221,442  $221,442  $—  $—  
短期投資
美國國債70,029  70,029  —  —  
持有待售貸款21,985  —  21,985  —  
預付費用和其他流動資產
利率鎖定承諾496  —  —  496  
遠期銷售承諾4  —  4  —  
預付費用和其他流動資產總額500  —  4  496  
長期投資
美國國債30,978  30,978  —  —  
總資產$344,934  $322,449  $21,989  $496  
負債
應計負債
利率鎖定承諾$58  $—  $—  $58  
遠期銷售承諾57  —  57  —  
負債共計$115  $—  $57  $58  

IRCS的公允價值計量中使用的重要的不可觀察的輸入是拉通率。投入的重大變化可能導致公允價值計量的重大變化。

以下是IRLC估值中使用的關鍵不可觀察輸入的量化摘要：
按鍵輸入估價技術2020年6月30日2019年12月31日
加權平均拉通率
市場定價
73.6%78.2%

以下為截至2020年6月30日期間IRLCs公允價值變動摘要：
餘額，淨額-2020年1月1日$430  
發出利率鎖定承諾7,527  
利率鎖定承諾的結算(6,629) 
在收益中確認的淨收益155  
餘額，淨額-2020年6月30日$1,483  
與截至2020年6月30日仍持有的資產有關的期內確認的公允價值變動$1,053  

期內並無轉進或轉出3級金融工具。

關於我們的可轉換優先票據的賬面金額和估計公允價值，請參閲附註15。

有關我們可轉換優先股的賬面金額，請參閲附註11。

在非經常性基礎上按公允價值確認或披露的資產和負債包括財產和設備、商譽和其他無形資產、成本法投資和其他資產等項目。如果這些資產被確定為減值，則按公允價值計量。在截至2020年3月31日的三個月內，我們確定我們在一傢俬人持股公司的一項成本法投資的公允價值低於賬面價值#美元。2,000基於各種減值指標，包括公司的歷史業績和未來前景；因此，我們確認了#美元的非現金減值費用。1,420與這項投資有關。減值費用包括在我們的綜合現金流量表中的減值成本中，幷包括在我們的綜合業務表中的其他收入(費用)淨額中。在截至2020年6月30日的期間初步確認後，我們沒有記錄任何其他重要的非經常性公允價值計量。
12
財務報表附註索引


下表彙總了我們的現金、貨幣市場基金、限制性現金和可供出售投資的成本或攤銷成本、未實現收益和虧損總額以及估計的公平市場價值。
2020年6月30日
成本或攤銷成本未實現收益未實現虧損估計公允價值現金、現金等價物、限制性現金短期投資長期投資
現金$10,937  $—  $—  $10,937  $10,937  $—  $—  
貨幣市場基金310,115  —  —  310,115  310,115  —  —  
限制性現金35,102  —  —  35,102  35,102  —  —  
美國國債145,718  421  —  146,139  4,300  128,056  13,783  
機構債券5,000  9  —  5,009  —  —  5,009  
總計$506,872  $430  $—  $507,302  $360,454  $128,056  $18,792  

2019年12月31日
成本或攤銷成本未實現收益未實現虧損估計公允價值現金、現金等價物、限制性現金短期投資長期投資
現金$13,237  $—  $—  $13,237  $13,237  $—  $—  
貨幣市場基金221,442  —  —  221,442  221,442  —  —  
限制性現金12,769  —  —  12,769  12,769  —  —  
美國國債100,998  31  (22) 101,007  —  70,029  30,978  
總計$348,446  $31  $(22) $348,455  $247,448  $70,029  $30,978  

截至2020年6月30日和2019年12月31日，處於未實現虧損頭寸的可供出售債務證券的公允價值合計為美元。0及$46,550，未實現虧損總額為#美元。0及$22分別為。我們已經根據預期信用損失的信用質量指標評估了我們的可供出售債務證券組合，不相信有任何預期的信用損失。我們的投資組合包括美國政府證券，都是由各信用機構頒發的高質量信用評級。

截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們已累計利息$149及$183，分別用於我們的可供出售投資，我們已經記錄了這些投資不是的預期的信貸損失。應計應收利息在我們綜合資產負債表的其他流動資產中列示。

注4：盤存

以下是截至顯示日期的庫存彙總：
2020年6月30日2019年12月31日
待售房屋$4,383  $36,982  
沒有可供出售的房屋426  3,163  
正在改善的房屋4,628  34,445  
盤存$9,437  $74,590  

庫存成本包括直接購房成本和任何資本化的改進，扣除成本較低或在特定房屋基礎上應用的可變現淨值減記。截至2020年6月30日和2019年12月31日，成本或可變現淨值減記的較低部分為$151及$143分別為。

以下為截至2020年6月30日止六個月的庫存活動：
截至2020年1月1日的庫存
$74,590  
採購和資本化的庫存改進
74,757  
將庫存減免為收入成本
(139,902) 
成本或可變現淨值較低的減記，淨額
(8) 
截至2020年6月30日的庫存
$9,437  
13
財務報表附註索引


注5：財產和設備

以下是截至提交日期的財產和設備摘要：
使用壽命(年)2020年6月30日2019年12月31日
租賃權的改進租期或經濟壽命較短$29,435  $28,141  
網站和軟件開發成本2-332,932  27,602  
計算機和辦公設備35,859  4,846  
軟體31,125  595  
傢俱77,093  6,965  
在建不適用497  475  
財產和設備，毛額76,941  68,624  
累計折舊和攤銷(35,527) (29,047) 
財產和設備，淨額$41,414  $39,577  

財產和設備的折舊和攤銷費用為#美元。3,435及$2,049為.截至2020年6月30日的三個月和2019年，以及$6,621及$3,565為.分別截至2020年和2019年6月30日的6個月。我們將軟件開發成本(包括基於股票的薪酬)資本化為$2,836及$2,064為.截至2020年6月30日的三個月和2019年，以及$5,513及$3,974為.分別截至2020年和2019年6月30日的6個月。

注6：租約

以下是截至顯示日期的租賃活動的組成部分：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
租賃費分類2020201920202019
運營租賃成本：
經營租賃成本(1)
收入成本$2,144  $2,091  $4,282  $3,785  
經營租賃成本(1)
營業費用1,093  855  2,187  1,710  
經營租賃總成本$3,237  $2,946  $6,469  $5,495  
融資租賃成本：
使用權資產攤銷收入成本$17  $—  $34  $—  
租賃負債利息收入成本3  —  5  —  
融資租賃總成本$20  $—  $39  $—  

(1)包括初始期限為12個月或以下的租賃費用$247及$668分別截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月，以及美元473及$1,489為.截至2020年6月30日的6個月，以及分別為2019年。

租賃負債的到期日經營租約融資租賃
2020，不包括截至2020年6月30日的6個月$7,655  $30  
202114,800  60  
202214,437  60  
202313,488  45  
202412,223  —  
此後22,163  —  
租賃付款總額$84,766  $195  
減去：利息和其他(1)
18,969  16  
租賃負債現值$65,797  $179  

(1)利息及其他包括與資本化使用權有關的利息支出、經營租賃負債#美元8,664，與資本化使用權融資租賃負債相關的利息支出#美元。16，與尚未開始的經營租賃有關的承諾，以及初始期限為12個月或以下的經營租賃。

14
財務報表附註索引

於截至二零二零年六月三十日止六個月內，並無訂立提供易於釐定的隱含利率的租賃；因此，我們根據租賃開始時可得的資料，就每類租賃使用我們的估計遞增借款利率，以貼現租賃付款。此外，我們根據我們的租賃策略評估了現有租賃的表現，並已確定大多數續期選項將不會合理地肯定會被行使。

租期和貼現率2020年6月30日2019年12月31日
加權平均剩餘經營租賃期(年)
5.76.1
加權平均融資租賃剩餘年限(年)
3.33.8
經營租賃加權平均貼現率
4.4 %4.4 %
融資租賃加權平均貼現率
5.4 %5.4 %

截至6月30日的六個月，
補充現金流信息20202019
為計入租賃負債的金額支付的現金
來自營業租賃的營業現金流$6,994  $4,445  
融資租賃的營業現金流5  —  
融資租賃帶來的現金流融資25  —  
用租賃負債換取的使用權資產
經營租賃$214  $47,773  
融資租賃—  —  

注7：承諾和或有事項

法律程序—2019年8月28日，我們的前獨立承包商許可銷售助理Devin Cook向舊金山縣加利福尼亞州高等法院提交了一份針對我們的申訴，指控我們錯誤地將她歸類為獨立承包商，而不是員工。此外，2020年6月3日，另一名前獨立承包商獲得許可的銷售助理威脅要在加州向我們提出申訴，指控其違規行為與庫克女士指控的類似。

2020年5月11日，我們的聯合創始人兼前首席執行官大衞·埃雷克(David Eraker)於2006年離開Redfin，他提交了二對我們的投訴。埃雷克先生提交了1他以個人身份在華盛頓州金縣高等法院對我們和Madrona Venture Group，LLC(“Madrona”)提出申訴。在這份起訴書中，Eraker先生聲稱與他2006年離開Redfin之前發生的事件有關，包括(I)Madrona和Paul Goodrich，Madrona的負責人之一和我們的前董事之一，在2005年評估對我們的投資時向Eraker先生隱瞞了一項臨時專利申請，(Ii)在Madrona投資之後，我們繼續這一隱瞞。埃雷克先生通過Appliance Computing III，Inc.提出了另一項投訴。(d/b/a Surefield)(“Surefield”)，這是一家由Eraker先生創建並我們認為他控制的公司，在美國德克薩斯州西區地區法院韋科分部。在這份訴狀中，Surefield聲稱我們在未經Surefield授權或許可的情況下侵犯了Surefield聲稱擁有的專利。

考慮到這些案件的初步階段，以及提出的索賠和問題，我們無法估計合理可能的損失範圍。

除上述事項外，我們還不時涉及日常業務過程中出現的訴訟、索賠和其他法律程序。除上述事項外，我們不認為任何未決的訴訟、索賠和其他訴訟對我們的業務有重大影響。

租約及其他承擔-我們以不可取消的運營租賃方式租賃辦公空間，租期從一到五年不等11年和不可取消融資租賃下的車輛，條款為四年了。一般情況下，經營租約要求固定的最低租金，合同最低租金在租賃期內有所增加。其他承諾涉及通過我們的房地產業務合同購買但尚未關閉的房屋，以及我們數據運營的網絡基礎設施。

15
財務報表附註索引

以下是截至2020年6月30日，根據這些協議應支付的未來最低付款：
租約其他承諾
2020，不包括截至2020年6月30日的6個月
$7,685  $12,731  
2021
14,860  5,204  
2022
14,497  5,426  
2023
13,534  —  
2024年及其後
34,383  —  
未來最低付款總額
$84,959  $23,361  

注8：收購的無形資產

以下是截至公佈日期我們需要攤銷的無形資產的詳細情況：
2020年6月30日2019年12月31日
使用壽命(年)毛累計攤銷網毛累計攤銷網
商品名稱10$1,040  $(598) $442  $1,040  $(546) $494  
發達的技術
102,980  (1,713) 1,267  2,980  (1,564) 1,416  
客户關係
10860  (495) 365  860  (452) 408  
$4,880  $(2,806) $2,074  $4,880  $(2,562) $2,318  

收購的無形資產在其估計使用年限內使用直線法攤銷，這近似於這些資產的預期使用年限。攤銷費用總計為$122及$244截至2019年6月30日的三個月和六個月中的每個月分別為2020年和2019年。我們將確認剩餘的攤銷費用$2,074在五年內，前四年確認費用為$488每年和第五年確認費用$122.

注9：應計負債

以下是截至提出日期的應計負債的詳細情況：
2020年6月30日2019年12月31日
應計薪酬和福利
$32,978  $30,462  
雜項應計負債
15,989  7,560  
應計負債總額
$48,967  $38,022  

自2019年12月31日以來雜項應計負債的增加主要是由於截至2020年6月30日的季度營銷活動增加，這是營銷支出增加和這些支出的時機安排的結果。

注10：其他應付款

其他應付款項主要包括客户押金，用於代表使用我們所有權和結算服務的房地產買家代管持有的現金。由於我們對現金沒有權利，客户存款被記錄為負債，相應的資產也記錄在受限現金中，金額相同。

以下是截至顯示日期的其它應付款的詳細信息：
2020年6月30日2019年12月31日
客户存款$26,165  $7,109  
雜項應付款1,449  775  
其他應付款合計$27,614  $7,884  

注11：夾層股權

2020年4月1日，我們發佈了4,484,305我們普通股的股票，價格為$15.61每股，以及40,000我們的優先股，價格為$1,000每股，總收益為$110,000.
16
財務報表附註索引

我們將該優先股指定為A系列可轉換優先股(我們的“可轉換優先股”)。我們的可轉換優先股在我們的合併財務報表中被歸類為夾層權益，因為持有人可以選擇的實質性轉換特徵排除了負債分類。我們已確定不存在需要確認為衍生資產或負債的重大嵌入特徵。

我們分配了$的毛收入110,000按發行的獨立公允價值計入普通股發行和可轉換優先股發行，公允估值為#美元。40,000對於優先股，這也是強制性贖回金額的價值。

截至2020年6月30日，我們的可轉換優先股的賬面價值(扣除發行成本)為$39,801，而持有者賺取的股票股息金額為30,640普通股。股票股息於2020年7月1日發放。該等股份計入附註13所載普通股應佔每股基本及攤薄淨虧損。截至2020年6月30日，沒有轉換優先股的股份，優先股不可贖回，亦不可能在未來贖回，因為該等股份在強制性贖回日期前自動轉換的可能性極低。因優先股的股息、轉換或贖回而為未來發行預留的普通股股數為2,622,177截至發行日。

分紅—我們可轉換優先股的持有者有權獲得股息。股息以360天的財政年度為基礎按日累計，比率為5.5以發行價為基礎，每年支付%，並在每個日曆季度結束後的第一個營業日按季度支付欠款。假設我們滿足某些條件，我們將按應付股息率除以$來支付普通股股息。17.95。如果我們不滿足這些條件，我們將支付現金股息，其金額等於(I)在股息上可發行的股利股票乘以(Ii)我們普通股在支付股息日前10個交易日的成交量加權平均收盤價。

參與權—我們可轉換優先股的持有者有權獲得支付給我們普通股持有人的股息和分派，其程度與優先股持有者將其優先股轉換為普通股並在記錄日期持有該等股息和分派的股息和分派相同。

轉換—持有人可隨時將其可轉換優先股轉換為普通股，轉換利率為每股優先股利率等於發行價除以$。19.51(“轉換價格”)。轉換的持有者還將獲得應計股息產生的任何股息股票。

我們的可轉換優先股也可以自動轉換為我們普通股的股票。如果我們普通股的收盤價超過$27.32每股(I)30緊接2023年4月1日之前的連續交易日或(Ii)2023年4月1日之後的連續交易日302024年11月30日之前的交易日，30在連續交易日內，每股已發行的優先股將自動轉換為若干股我們的普通股，轉換價格為每股優先股利率等於發行價除以轉換價格。在自動轉換時，持有者還將獲得應計股息產生的任何股息股份。

救贖—2024年11月30日，我們將被要求贖回我們的可轉換優先股的任何流通股，每個持有人可以選擇接受現金、普通股或現金和股票的組合。如果持有者選擇接受現金，我們將為每股優先股支付相當於發行價加上任何應計股息的金額。如果持有者選擇接受股票，我們將按發行價除以轉換價格加上應計股息產生的任何股息的比率，為每股優先股發行一定數量的普通股。

我們可轉換優先股的持有者有權要求我們在管理優先股的文件中概述的某些事件之後，贖回其持有的至多所有優先股。如果持有者因此類事件而贖回，該持有者可以選擇接受現金或普通股，計算方式與上述強制性贖回相同。此外，該持有者還將獲得由持有者選擇的現金或普通股，數額相當於從持有者發出贖回通知之日起所有剩餘股息期內優先股的所有預定股息支付。

17
財務報表附註索引

清算權—在我們清算、解散或清盤時，我們可轉換優先股的持有者將有權優先於普通股持有者從我們的資產中獲得現金。

注12：股權和股權薪酬計劃

普通股-截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們修改和重述的公司證書授權我們簽發500,000,000面值為$的普通股0.001每股。

優先股—自.起2020年6月30日和2019年12月31日，我們修改和重述的公司證書授權我們簽發10,000,000面值為$的優先股股票0.001.

修訂及重訂 2004年股權激勵計劃—我們根據修訂後的2004年股權激勵計劃(我們的“2004計劃”)授予了期權，直到2017年7月26日，我們終止了與我們的首次公開募股(IPO)相關的計劃。因此，不是的根據我們2004年的計劃，股票可供未來發行。我們的2004年計劃繼續管理根據該計劃授予的未償還股權獎勵。該計劃下的每個股票期權的期限不超過10每一份股票期權一般在四年內授予。

2017股權激勵計劃—我們的2017股權激勵計劃於2017年7月26日生效，規定向員工、董事和顧問發放激勵性和非合格普通股期權和限制性股票單位。在我們2017年的EIP下，最初預留髮行的普通股數量為7,898,159。我們2017 EIP項下預留供發行的股票數量將從2018年1月1日開始的每個日曆年的1月1日自動增加，一直持續到2028年1月1日，增加的股票數量等於5在緊接的12月31日之前，我們的普通股總流通股的百分比或由我們的董事會決定的金額。該計劃下的每個股票期權和限制性股票單位的期限不超過10每項獎勵的期限一般為兩年或四年，每項獎勵的期限一般為兩年或四年。

我們已在2017年EIP項下預留普通股供未來發行，具體如下：
2020年6月30日2019年12月31日
已發行和未償還的股票期權6,493,269  7,792,181  
已發行、未償還或延期發行的限制性股票單位4,356,392  5,023,412  
可用於未來股權授予的股票11,994,905  7,100,499  
為未來發行保留的總股份22,844,566  19,916,092  

2017 員工購股計劃—我們的2017年員工股票購買計劃(ESPP)於2017年7月27日獲得我們董事會的批准，使符合條件的員工能夠以折扣價購買我們的普通股。購買將通過參與不同的供應期來完成。我們最初預訂了1,600,000根據我們的ESPP發行的普通股。根據我們的esp預留供發行的股票數量將在每個歷年的1月1日自動增加，從第一個發行日期開始，一直持續到2028年1月1日，增加的股票數量等於以下兩者中較小的1在緊接的12月31日之前，我們的普通股總流通股的百分比或由我們的董事會決定的金額。在每個購買日，符合條件的員工將以相當於以下價格的每股價格購買我們的普通股85(I)本公司普通股在要約期第一個交易日的公允市值和(Ii)本公司普通股在購買日的公允市值中較小者的%。

我們已根據我們的ESPP為未來發行預留普通股如下：
截至2020年6月30日的6個月截至2019年12月31日的年度
期初可供發行的股份3,330,2712,890,973
期內發行的股份186,925490,717
期末可供未來發行的總股份3,143,3462,400,256

股票期權—下表彙總了截至2020年6月30日的6個月:
18
財務報表附註索引

選項數量加權平均行使價加權-平均剩餘合同壽命(年)聚合內在價值
截至2020年1月1日的未償還款項7,792,181$7.00  5.28$111,122  
行使的選項(1,257,830)5.97  
被沒收的期權(31,103)8.93  
期權已過期(9,979)8.95  
在2020年6月30日未償還6,493,2697.19  4.90225,447  
2020年6月30日可行使的期權6,095,5056.58  4.72215,368  

授予日期購買普通股的期權的公允價值記錄為歸屬期間的基於股票的補償。截至2020年6月30日，有美元1,528與股票期權相關的未確認補償總成本。這些成本預計將在以下加權平均期內確認0.93好多年了。截至2020年及2019年6月30日止三個月之已授股票期權之總公平價值為$。643及$1,297和$1,382及$2,746為.截至2020年6月30日的6個月，以及分別為2019年。截至2020年6月30日及2019年6月30日止三個月，行使的股票期權總內在價值為$11,224及$5,402和$26,475及$14,084為.截至2020年6月30日的6個月，以及分別為2019年。

2019年6月1日，我們根據業績條件授予了股票期權，目標是150,000股份和最高限額300,000股票，獻給我們的首席執行官。期權的行權價為$。27.50根據吾等於2019年授予的業績條件(“2019年PSU”)，每股的業績及歸屬條件與受我們於2019年授予的業績條件所限的限制性股票單位相同(“2019年PSU”)。截至2020年6月30日的六個月內，沒有任何期權授予。

限售股單位—下表彙總了年度限制性股票單位的活動。截至2020年6月30日的6個月:
限售股單位加權平均授權日公允價值
截至2020年1月1日的未償還款項5,023,412  $18.69  
授與551,441  29.14  
既得(1)
(664,515) 18.77  
被沒收或取消(553,946) 18.84  
截至2020年6月30日的未償還或延期(1)
4,356,392  $19.98  

(1)從2019年6月授予他們的限制性股票單位開始，我們的非僱員董事可以選擇在歸屬該等限制性股票單位時推遲發行應收普通股，直到他們不再向我們提供服務之日起60天，如果更早，則可以推遲到控制權交易變更之日之後的60天才發行應收普通股。報告為既得金額不包括已歸屬但其股票結算已延期的限制性股票單位。截至2020年6月30日報告的未償還或遞延金額包括這些限制性股票單位。由於不存在阻止發行這些限制性股票單位的普通股的進一步條件，這些股票被計入用於計算普通股每股應佔淨虧損的基本和稀釋後的已發行加權股票中。推遲發行的股票金額不被認為是重大的，也沒有在我們的夾層股權和股東股權綜合變動表中與基於股票的薪酬分開報告。

授予日限制性股票單位的公允價值在歸屬期間記為基於股票的補償。截至2020年6月30日，有美元75,941與限制性股票單位相關的未確認補償成本總額的百分比，預計將在#年的加權平均期間確認2.68好多年了。

自.起2020年6月30日，有傑出的314,999受業績條件約束的限制性股票單位(“PSU”)為100目標級別的%。視乎我們的表現情況而定，在歸屬PSU後，實際可發行的普通股股份數目將介乎0%至200目標金額的%。對於每一位PSU獲獎者，如果獲獎者繼續為我們提供服務，獎勵將授予我們的董事會或其薪酬委員會，以證明我們已達到PSU的相關績效條件。當可能達到性能條件時，將確認PSU的基於股票的補償費用。在截至以下六個月的期間內2020年6月30日，我們確認了淨額$(254)用於以股份為基礎的PSU薪酬費用，其中包括：(一)調整數$(590)從截至2019年12月31日的年度沖銷與我們在2019年批准的PSU費用有關的費用，因為確定達到業績條件的可能性較低，以及(Ii)費用#美元336在截至以下日期的六個月內2020年6月30日。在截至2019年6月30日的六個月內，我們確認了淨額(494)對於PSU的基於份額的補償費用，
19
財務報表附註索引

其中包括(I)調整數$(610)沖銷截至2018年12月31日的年度與我們在2018年批准的PSU費用有關的費用，因為確定不可能達到履行條件，以及(Ii)費用#美元116適用於2019年6月批准的PSU。

補償成本—下表詳細説明瞭所顯示的每個時期：(I)我們的基於股票的補償，扣除沒收後的淨額，以及在內部開發的軟件中資本化的金額，以及(Ii)實現基於業績的傑出股權獎勵的可能性的變化，每個變化都包括在我們的綜合運營報表中：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2020201920202019
收入成本$1,769  $1,328  $3,407  $2,793  
技術與發展3,124  2,685  6,772  5,341  
營銷352  349  727  635  
一般和行政1,960  1,514  3,510  3,513  
股票薪酬總額$7,205  $5,876  $14,416  $12,282  

我們利用與在內部開發的軟件上執行的工作相關的基於股票的薪酬。有一塊錢647及$291分別在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月內資本化的基於股票的薪酬，以及1,151及$561分別在截至2020年和2019年6月30日的6個月中。所有資本化的股票薪酬都與員工的技術和開發有關。

注13：普通股每股淨虧損

普通股每股淨虧損的計算方法是將普通股應佔淨虧損除以已發行普通股的加權平均數。我們有未償還的股票期權、限制性股票單位、根據我們的ESPP購買股票的期權、可轉換優先股和可轉換優先票據，每當這樣做會稀釋時，這些都會在計算稀釋後每股淨收益時考慮在內。

我們計算普通股應佔每股基本淨虧損和攤薄淨虧損，與有參與證券的公司所需的兩類方法一致。我們認為我們的可轉換優先股是參與證券。在兩類法下，普通股應佔淨虧損不分配給優先股，因為其持有人沒有分擔虧損的合同義務，如附註11所述。

下表列出了本報告期間普通股應佔每股基本淨虧損和稀釋後淨虧損的計算方法：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2020201920202019
分子：
淨損失$(6,611) $(12,625) $(66,728) $(79,804) 
可轉換優先股股息(1,284) —  (1,284) —  
普通股應佔淨虧損--基本虧損和稀釋虧損
$(7,895) $(12,625) $(68,012) $(79,804) 
分母：
加權平均股份-基本股份和稀釋股份(1)
98,785,318  91,216,886  96,114,012  90,915,334  
每股淨虧損：
普通股應佔淨虧損--基本虧損和稀釋虧損$(0.08) $(0.14) $(0.71) $(0.88) 

(1)已發行的基本和稀釋加權平均股票包括(I)與我們的可轉換優先股的基於股票的股息相關的賺取但尚未發行的普通股，以及(Ii)根據某些非僱員董事的選擇推遲結算為普通股的限制性股票單位。

下列普通股等價物的流通股不包括在本報告所述期間的稀釋每股淨虧損的計算中，因為它們的影響將是反稀釋的：
20
財務報表附註索引

截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2020201920202019
未償還股票期權6,493,269  8,411,868  6,493,269  8,411,868  
已發行限制性股票單位(1)
4,339,964  3,936,774  4,339,964  3,936,774  
員工購股計劃—  —  —  —  
可轉換優先股，如同已轉換2,040,000  —  2,040,000  —  
總計12,873,233  12,348,642  12,873,233  12,348,642  

(1)在某些非僱員董事的選擇下延遲結算為普通股的既有限制性股票單位的淨額。普通股遞延股份計入基本加權平均流通股。有關更多信息，請參見注釋12。

我們必須考慮我們的可轉換優先票據對我們基於庫存股方法的稀釋後每股淨收入的影響，因為我們有能力並打算完全以現金結算票據的任何轉換。庫存股方法要求在我們報告淨收益的期間計算票據轉換時可發行普通股的稀釋效應。在截至2020年6月30日的三個月和六個月裏，不是的來自音符的稀釋影響。

注14：所得税

截至2020年6月30日和2019年6月30日的6個月，我們的有效税率為0%，這是由於我們對遞延税項資產計入了全額估值免税額。

在確定美國聯邦和州遞延税項淨資產的變現能力時，我們考慮了許多因素，包括歷史盈利能力、預計的未來應税收入、審慎可行的納税籌劃策略以及我們經營的行業。管理層在每個報告期重新評估遞延税項資產的實現情況，這導致在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月內，我們的全額美國遞延税項資產獲得了估值津貼。只要我們美國業務的財務業績在未來有所改善，遞延税項資產可以變現，我們將通過收益減少估值津貼。

根據經修訂的1986年“國內税法”第382條，我們所有權的重大變動可能會限制未來每年可用於抵銷應税收入的淨營業虧損(“NOL”)結轉金額。任何這樣的年度限制都可能在NOL到期之前顯著減少其利用率。截至2017年3月31日執行的第382條限制研究確定2006年所有權發生變化，1,5382006年度淨營業虧損中的40%是不可用的。

截至2019年12月31日，我們已經積累了大約美元。195,133聯邦税收損失和大約$10,421(實際徵税)國家税收損失。聯邦淨營業虧損可用於抵消聯邦應税收入，並將於2025年開始到期。聯邦淨營業虧損結轉$109,4842018年和2019年產生的收入可用於在無限期內抵消未來美國聯邦應税收入。

我們的物質所得税管轄權是美國(聯邦)。作為NOL結轉的結果，出於聯邦目的，我們在所有納税年度都要接受審計。所有課税年度仍須在不同的其他司法管轄區審核，而該等審核對我們的綜合財務報表並不重要。

注15：債款

倉庫信貸安排-為了為其發起的抵押貸款提供資本，我們的全資抵押貸款子公司Redfin Mortgage利用倉庫信貸安排，這些安排在我們的綜合資產負債表中被歸類為流動負債。每個倉庫信貸安排下的借款由相關抵押貸款以及與貸款相關的權利和收入擔保。下表彙總了截至所列期間在這些貸款項下的借款：
21
財務報表附註索引

貸款人截至2020年6月30日的借款能力截至2020年6月30日的借款截至2019年12月31日的借款
西聯銀行
$24,500  $17,375  $8,489  
德克薩斯首都銀行，新澤西州
24,500  17,945  10,210  
弗拉格星銀行
15,000  5,245  2,603  
總計$64,000  $40,565  $21,302  

根據與西聯銀行(“西聯”)的貸款安排，借款將於2020年8月14日到期，一般按(I)一個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加一個月較大者的利率計息2.00%或(Ii)3.50%。截至2020年6月30日和2019年12月31日的未償還借款加權平均利率為3.52%和3.79%。管理該設施的協議要求Redfin Mortgage維持某些金融契約。此外，Redfin公司已經同意提供Redfin Mortgage所需的資本金，以滿足根據協議調整後的有形淨值金融契約。Redfin Mortgage由於截至2020年6月30日未能履行財務契約而違約，但西聯未根據要求Redfin Mortgage回購貸款人持有的所有未償還貸款的協議執行其補救措施。

根據與德克薩斯資本銀行(Texas Capital Bank，N.A.)的貸款安排進行的借款(“德州資本”)將於2020年7月5日到期，通常計息的利率等於(I)貸款未償還本金餘額的應計利率減去0.50%或(Ii)3.50%。截至2020年6月30日和2019年12月31日的未償還借款加權平均利率為3.50%和3.51%。管理該設施的協議要求Redfin Mortgage維持某些金融契約。此外，Redfin公司還根據協議為Redfin Mortgage公司的義務提供擔保。Redfin Mortgage違約是因為它截至2020年6月30日未能履行金融契約，但Texas Capital沒有根據協議執行其補救措施，該協議包括(I)要求Redfin Mortgage回購Texas Capital在符合協議的所有未償還貸款中的權益，或(Ii)出售符合協議的所有未償還貸款。有關此設施2020年6月30日之後的發展情況，請參閲附註16。

該貸款項下的借款與Flagstar Bank，FSB(“Flagstar”)一般以(I)一個月期倫敦銀行同業拆息加較大者為準計息2.00%或(Ii)3.00%。截至2020年6月30日和2019年12月31日的未償還借款加權平均利率為3.00%和3.69%。這項貸款沒有規定的到期日，但Flagstar可以提前30天通知終止該貸款。Redfin Mortgage將被要求在貸款終止時支付欠Flagstar的所有金額。

有擔保循環信貸安排-為其購買的房屋提供資金，RedfinNow已通過一家名為RedfinNow Deborer的特殊目的實體，與高盛(Goldman Sachs)達成了一項有擔保的循環信貸安排。該融資機制下的借款由RedfinNow借款人的資產擔保，包括融資房屋，以及RedfinNow借款人的股權。下表彙總了截至所述期間在此貸款項下的借款：
貸款人截至2020年6月30日的借款能力截至2020年6月30日的借款截至2019年12月31日的借款
高盛銀行(美國)$100,000  $7,215  $4,444  

貸款將於2021年1月26日到期，但我們可能會將到期日延長至另一筆六個月償還未償還的借款。高盛(Goldman Sachs)可能會根據自己的唯一選擇，為RedfinNow借款人購買已購買的合格房屋的部分成本提供資金。融資部分在一定程度上是基於符合條件的房屋被Redfin實體擁有了多長時間。2020年3月24日之前根據該安排借款的利息一般為一個月期倫敦銀行同業拆借利率(下限為0.50%)加上2.65%。至於在2020年3月24日及以後根據該安排借入的款項，每筆新借款的利息一般為一個月期倫敦銀行同業拆息(以0.50%)外加RedfinNow借款人與高盛達成的額外利率。截至2020年6月30日和2019年12月31日的未償還借款加權平均利率為4.33%和4.45%。

RedfinNow借款人必須在貸款終止時償還所有借款和應計利息，並有權在出售特定融資房屋時償還借款和相關利息。在某些情況下，涉及融資房屋在一段時間後仍未售出，或根據貸款機制變得沒有資格獲得融資，RedfinNow借款人可能有義務
22
財務報表附註索引

在出售該居所前，償還該居所的全部或部分借款及相關利息。在涉及“不良行為”的情況下，Redfin Corporation保證在某些情況下償還貸款項下的欠款，在其他情況下保證賠償某些費用。

截至2020年6月30日，RedfinNow借款人擁有$30,047在總資產中，其中$6,331與庫存和$相關17,559現金和現金等價物。截至2019年12月31日，RedfinNow借款人擁有$16,200在總資產中，其中$7,456與庫存和$相關5,663現金和等價物。

在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月裏，我們攤銷了$155和0美元的債務發行成本，並確認為#美元。251和0美元的利息支出。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的6個月中，我們攤銷了309和0美元的債務發行成本，並確認為#美元。331和0美元的利息支出。

可轉換優先債券—2018年7月23日，我們發行了$143,750可轉換優先票據的本金總額。這些票據是Redfin公司的優先無擔保債務，按固定利率計息，利率為1.75年息%，每半年支付一次，分別於1月15日和7月15日拖欠。債務負債部分的實際利率為7.25%。除非提前回購、贖回或轉換，否則這些票據將於2023年7月15日到期。截至2020年6月30日，未發生任何轉換事件。我們將根據我們的選擇，通過支付或交付(視情況而定)現金、我們普通股的股票或現金和我們普通股的股票的組合來解決票據的轉換。我們有能力，也打算完全用現金結算任何兑換。

以下詳細説明瞭截至公佈日期的可轉換優先票據的賬面價值：
2020年6月30日2019年12月31日
校長$143,750  $143,750  
減去：債務貼現，扣除攤銷後的淨額(18,435) (21,231) 
減去：債務發行成本，扣除攤銷後的淨額(2,430) (2,803) 
可轉換優先票據賬面淨值$122,885  $119,716  

截至2020年6月30日的可轉換優先票據的總估計公允價值和2019年12月31日大約是$213,397及$142,672，分別以該期票據最後一個交易日的收市價為基準。鑑於票據的交易活動有限，公允價值已被歸類為公允價值層次中的第二級。

下表列出了本報告期間與可轉換優先票據相關的已確認利息支出總額：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2020201920202019
債務貼現攤銷$1,405  $1,343  $2,796  $2,672  
債務發行成本攤銷187  180  373  359  
債務發行成本的攤銷總額和股權份額的增加1,592  1,523  3,169  3,031  
合同利息支出629  629  1,258  1,258  
與票據相關的利息支出總額$2,221  $2,152  $4,427  $4,289  

注16：後續事件

德克薩斯州首府倉庫信貸安排-2020年7月5日，Redfin Mortgage將其與德克薩斯資本公司(Texas Capital)的倉庫信貸安排的到期日延長至2020年8月4日。2020年7月24日，Redfin Mortgage與德克薩斯資本公司(Texas Capital)將其倉庫信貸安排續簽至2021年7月14日。與這次續期有關，這項貸款的借款能力暫時增加到#美元。40,000到2020年8月15日。
23
目錄
第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。

以下對我們財務狀況和運營結果的討論和分析應與我們的合併財務報表、附註以及本季度報告和截至2019年12月31日的年度報告中包含的其他信息一起閲讀。特別是，由本季度報告第II部分第1A項更新的年度報告第1A項所包含的披露可能反映了可能對我們的運營結果以及流動性和資本資源產生重大影響的趨勢、需求、承諾、事件或不確定因素。

以下討論包含前瞻性陳述，例如有關新冠肺炎對我們業務的預期影響、我們未來的經營業績和財務狀況、我們的業務戰略和計劃、我們的市場增長和趨勢以及我們對未來運營的目標的陳述。有關依賴這些前瞻性陳述的更多信息，請參閲“關於前瞻性陳述的説明”。以下討論還包含使用行業出版物的信息。有關依賴這些行業出版物的更多信息，請參閲“關於行業和市場數據的説明”。

當我們在下面的討論中使用術語“基點”時，我們指的是百分之一的單位。

概述

我們幫助人們買賣房屋。我們的主要業務是住宅房地產經紀公司，代表美國和加拿大90多個市場的客户。我們將我們自己的代理與我們自己的技術配對，以創建更快、更好、成本更低的服務。我們通過我們的列表搜索網站和移動應用程序與客户見面。

我們使用同樣的技術和本地服務相結合來發起抵押貸款，並提供產權和結算服務；我們還直接從希望立即出售的房主手中購買房屋，在原房主搬家的同時負責出售房屋。
我們的使命是重新定義有利於消費者的房地產。

新冠肺炎的衝擊及相關行動
對客户需求的影響
從2020年3月開始，新冠肺炎開始對我們的客户需求產生負面影響，這影響了我們的房地產服務交易量，進而影響了我們的收入增長和現金流。隨後，進入5月份，客户需求回升，並持續回升。我們在3月和4月採取了行動，因為我們的客户需求開始下降，然後，從5月份開始，隨着客户需求的回升，我們調整了行動。考慮到購買或出售房屋的漫長過程，客户需求趨勢的變化可能不會影響我們的房地產服務交易量或影響我們的財務業績，至少要到變化後的一到兩個月(如果有的話)。
我們評估客户需求的一種方法是每月平均訪問量的增長。2020年1月和2月，我們的月平均遊客比2019年同期增長了20%。2020年3月和4月，與2019年同期相比，我們的月平均遊客僅增長了0.5%。然而，自那以後，每月的平均遊客增長已經回到並超過了年初的水平，與2019年同期相比，5月份和6月份分別增長了20%和31%。
我們評估新冠肺炎對客户需求影響的一種方式是購房者詢價。在這項評估中，我們將我們的牽頭代理或合作伙伴代理在特定一週內收到的潛在購房者的平均每天詢問數量與2020年1月和2月的平均每日數量進行比較，這一數字被稱為經季節性調整的門檻水平。我們把以下每一項都算作詢價：(I)請求參觀房屋；(Ii)請求與中介談論買房事宜；以及(Iii)提交購房報價。在2020年3月初以來的最低水平，截至4月5日的一週，日均問詢次數比門檻水平減少了30%。從那以後，我們的購房者詢價回升到超過門檻水平，達到了33%以上的門檻水平。
24
目錄
截至6月14日的一週，截至7月26日的一週，日均問詢數量比門檻水平增加了27%。
我們在三月和四月的行動
在3月和4月，我們採取了以下行動，以應對新冠肺炎及其對我們業務的相關影響：

•構建和增強了技術，允許我們的代理商通過住宅虛擬地參觀客户，而不是親自參觀住宅，而全國大部分地區都受到呆在家裏或類似的隔離命令的約束；4月份，我們31%的旅遊是虛擬的，而3月份為8%；6月份，我們的虛擬旅遊的百分比下降到12%，我們認為這與全國範圍內面對面活動的恢復有關；而在4月份，我們的旅遊是虛擬的，而3月份的比例是8%；我們認為這與全國範圍內面對面活動的恢復有關；

•將我們市場上的需求轉移到我們的主要代理，而不是讓我們的合作代理服務於部分需求；

•儘可能停止大多數演出和大眾媒體廣告宣傳活動；

•關於我們的RedfinNow業務：

◦3月17日暫停了新的購房報價；

◦從3月中旬開始並持續到5月中旬，定期評估庫存水平，以合理避免部分由於當時重大經濟不確定性而延長自有財產的持有期；這一評估導致某些財產的持有期相對較短；

•4月1日出售了1.1億美元的股本，其中包括7000萬美元的普通股和4000萬美元的可轉換優先股；

•為了確保我們的勞動力數量和薪酬水平反映出需求的下降，我們

◦4月份，我們的員工人數減少了約400人，約佔員工總數的10%，並讓另外約1000名員工休假；由於這些行動，截至4月30日，我們有1123名牽頭代理；以及

◦為進一步降低薪酬支出，我們採取了以下措施：(I)將2020年首席執行官的工資降至0美元，從3月17日起生效；(Ii)從4月12日起，根據員工的薪酬結構，將收入超過某一門檻的員工的工資暫時削減10%或15%；(Iii)取消高管獎金以及我們技術和開發、營銷以及一般和行政團隊的獎金，以及(Iv)取消2020年我們董事會的現金薪酬。
我們將與這些行動相關的增量和非經常性成本記錄為重組費用，幷包括在我們的一般和行政費用中。有關詳細信息，請參閲我們的綜合財務報表附註1和“-經營結果”。
我們自五月初以來的行動
由於我們看到客户需求回升，我們有：

•如果我們沒有足夠的牽頭代理來滿足部分需求，就會將我們市場上的需求轉移到合作代理；

•重新啟動大多數演出和大眾媒體活動，包括在6月初開始播放新的電視廣告；因此，我們預計2020年第三季度的營銷費用將比2020年第二季度有所增加；
25
目錄

•恢復在13個RedfinNow市場中的10個市場購買住房；

•返還了大約815名休假的員工，在某些情況下，開始招聘新職位；由於這些行動，截至7月27日，我們有1738名牽頭代理；

•從6月7日起取消4月12日生效的員工減薪，並從7月1日起恢復我們的技術和開發、營銷以及一般和管理團隊的獎金。
我們的展望
由於我們決定在3月17日至5月6日期間暫停通過我們的RedfinNow業務購買住房的報價，而且自那時以來只有一些RedfinNow市場恢復報價，我們預計2020年第三季度售出的房產數量將比2020年第二季度和2019年第三季度大幅下降。這一下降將對我們2020年第三季度的物業收入產生不利影響。

：我們還預計，我們的客户需求可能會在2020年剩餘時間內繼續波動，以應對新冠肺炎的發展及其相關的經濟影響。我們認為，新冠肺炎未來對我們客户需求的影響可能會因市場而異，並對新冠肺炎在該市場的發展和經濟狀況高度敏感。未來客户需求的任何下滑都將對我們的財務狀況、經營業績和流動性產生不利影響。
CARE法案對我們的影響
根據CARE法案與聯邦就業税相關的減免，我們(I)選擇從2020年4月開始推遲支付此類税款，截至2020年6月30日，遞延税款為370萬美元，將在2021年和2022年分兩次等額到期，以及(Ii)聲稱立法的員工留任抵免使我們在截至2020年6月30日的三個月內減少了130萬美元的此類税收成本。

關鍵業務指標

除了我們的合併財務報表中提出的措施外，我們還使用以下關鍵指標來評估我們的業務、制定財務預測和做出戰略決策。
三個月
2020年6月30日2020年3月31日2019年12月31日2019年9月30日2019年6月30日2019年3月31日2018年12月31日2018年9月30日2018年6月30日
月平均訪問量(以千為單位)42,537  35,519  30,595  35,633  36,557  31,107  25,212  29,236  28,777  
房地產服務交易
經紀13,828  10,751  13,122  16,098  15,580  8,435  9,822  12,876  12,971  
合夥人2,691  2,479  2,958  3,499  3,357  2,125  2,749  3,333  3,289  
總計16,519  13,230  16,080  19,597  18,937  10,560  12,571  16,209  16,260  
每筆交易的房地產服務收入
經紀$9,296  $9,520  $9,425  $9,075  $9,332  $9,640  $9,569  $9,227  $9,510  
合夥人2,417  2,535  2,369  2,295  2,218  2,153  2,232  2,237  2,281  
集料8,175  8,211  8,127  7,865  8,071  8,134  7,964  7,790  8,048  
房地產服務交易的總房屋價值(以百萬為單位)$7,576  $6,098  $7,588  $9,157  $8,986  $4,800  $5,825  $7,653  $7,910  
按價值計算的美國市場份額
0.93 %0.93 %0.94 %0.96 %0.94 %0.83 %0.81 %0.85 %0.83 %
來自前十大Redfin市場的收入占房地產服務收入的百分比63 %61 %62 %63 %64 %64 %66 %66 %68 %
平均牽頭代理數量
1,399  1,826  1,526  1,579  1,603  1,503  1,419  1,397  1,415  

月平均訪問量

我們網站和移動應用的訪問者數量和增長是我們業務活動的重要領先指標，因為這些渠道是我們會見客户的主要方式。為.
26
目錄
在特定期間內，每月平均訪客是指該期間內每個月本公司網站及流動應用程式的獨立訪客數目的平均數。每月的平均訪問量受以下因素的影響：影響買賣房屋興趣的市場狀況、我們營銷計劃的水平和成功程度、季節性以及我們的網站在搜索結果中的顯示方式。我們相信我們可以繼續增加每月的訪問量，這有助於我們的增長。
考慮到購買或出售房屋的漫長過程，遊客在一個月內可能要到幾個月後才能轉變為創收客户，如果有的話。
當我們提到特定時期的“月平均訪問量”時，我們指的是根據提供數字營銷情報的產品谷歌分析(Google Analytics)衡量的該時期每個月訪問我們網站和移動應用程序的平均獨立訪問者數量。Google Analytics使用Cookie跟蹤訪問者，併為設備上的每個瀏覽器或移動應用程序分配一個唯一的Cookie。對於任何給定的月份，Google Analytics都會統計該月訪問我們網站和移動應用程序的所有獨特cookie。Google Analytics將每個獨特的cookie視為唯一的訪問者。由於第三方技術限制、用户軟件設置或用户行為，Google Analytics可能會為同一人對我們網站或移動應用程序的不同訪問分配唯一的Cookie。在這種情況下，谷歌分析會將同一人的不同訪問算作獨立訪問者的單獨訪問。因此，依賴Google Analytics統計的獨特Cookie數量可能會誇大特定月份訪問我們網站或移動應用程序的實際獨立人數。

房地產服務交易

當我們的一名主要代理人分別代表購房者或賣房者購買或出售房屋時，我們記錄了經紀房地產服務交易。我們記錄了合作伙伴房地產服務交易(I)當我們的一名合作伙伴代理分別代表購房者或賣房者購買或銷售房屋時，或(Ii)自2019年第三季度我們開始與OpenDoor建立推薦合作伙伴關係後，當我們向買家介紹一名Redfin客户將其房屋出售給第三方機構買家時，我們記錄了一筆合作伙伴房地產服務交易。當我們的牽頭代理或我們的合作伙伴代理同時為交易的購房者和賣房者提供服務時，我們包括兩次單一交易。此外，當我們的一位主要代理代表RedfinNow出售房屋時，我們將該交易作為經紀房地產服務交易包括在內。

增加房地產服務交易的數量對於增加我們的收入至關重要，反過來也是實現盈利的關鍵。房地產服務交易量受多項因素影響，包括我們服務的定價和質素，以及影響房屋銷售的市場情況，例如本地庫存水平和按揭利率。房地產服務交易量還受到季節性和宏觀經濟因素的影響。

每筆交易的房地產服務收入

每筆交易的房地產服務收入，加上房地產服務交易的數量，是評估收入增長的一個因素。我們還使用此指標來評估定價更改。每筆交易的房地產服務收入的變化可能受我們的定價、購房者和賣房者的交易組合、我們服務的市場中房屋價值的變化、我們交易的地理組合以及我們指的合作伙伴代理和第三方機構買家的交易等因素的影響。我們通過將經紀佣金、合作伙伴或總收入(如果適用)除以任何時期內相應的房地產服務交易數量來計算每筆交易的房地產服務收入。

我們通常從代表購房者的每筆交易中產生的房地產服務收入比賣房者更多。然而，我們認為，代表賣房者具有獨特的戰略價值，包括庭院標識和數字營銷活動的營銷力，以及控制掛牌庫存的市場效應。為了保持每筆經紀交易的收入逐年保持不變，如果我們的經紀交易更多地來自房屋賣家，我們預計將減少對購房者的佣金退款。

房地產服務交易的總房屋價值

27
目錄
經紀和合作夥伴房地產服務交易的總房屋價值是我們業務健康狀況的重要指標，因為我們的收入很大程度上是基於每套房屋銷售價格的一定百分比。這一指標主要受我們服務的客户數量的影響，但也受到我們服務的市場中房屋價值變化的影響。我們通過將房地產服務交易中表示的每個房屋的銷售價格相加來計算此度量。當我們的牽頭代理或合作伙伴代理為交易的購房者和賣房者提供服務時，我們將一筆交易的價值包括兩次。

按價值計算的美國市場份額

按價值增加我們在美國的市場份額，對於我們長期發展業務和實現盈利的能力至關重要。我們相信，在我們目前服務的市場中，有一個重要的機會來增加我們的份額。

根據全美房地產經紀人協會(National Association Of Realtors)的報告，我們通過將美國現房銷售總數乘以這些房屋的平均售價來計算美國房屋銷售的總價值®。我們通過彙總經紀和合作夥伴房地產服務交易的房屋價值來計算我們的市場份額。然後，為了同時考慮每筆交易的賣方和買方部分，我們將該價值除以美國房屋銷售估計總價值的兩倍。

來自前十大市場的收入占房地產服務收入的百分比

我們的房地產服務收入排名前十的市場是波士頓、芝加哥、丹佛(包括博爾德和科羅拉多斯普林斯)、洛杉磯(包括聖巴巴拉)、馬裏蘭州、北弗吉尼亞州、波特蘭(包括本德)、聖地亞哥、舊金山和西雅圖。此指標是我們房地產服務部門地理集中度的指標。我們預計，隨着時間的推移，我們來自前十大市場的收入佔我們房地產服務總收入的百分比將會下降。

平均牽頭代理數量

牽頭代理的平均數量，與我們的其他關鍵指標(如經紀交易量)相結合，是計算代理生產率的基礎，也是我們業務未來潛在增長的指標之一。我們系統地評估我們網站和移動應用程序的流量以及客户活動，以預測客户需求的變化，幫助確定何時何地僱用首席代理。

我們通過取該期間包括的每個月末的平均鉛代理數量來計算平均鉛代理數量。

我們運營結果的組成部分

營業收入

我們的收入主要來自我們的主要代理或合作伙伴代理完成的每筆房地產服務交易收取的佣金和手續費。，以及出售房屋的收入.

房地產服務收入

經紀業務收入-經紀收入包括我們的報價和掛牌服務，我們的主要代理代表購房者和賣房者。我們在經紀交易結束時確認佣金經紀收入，減去可能導致重大權利的任何佣金退款、成交成本降低或促銷優惠的金額。經紀收入受我們完成的經紀交易數量、經紀交易的組合、房屋銷售價格、佣金費率以及我們給客户的金額的影響。

合作伙伴收入—合作伙伴收入包括從合作伙伴代理或根據其他推薦協議支付給我們的費用，減去我們向客户支付的任何金額。我們將這些費用確認為交易完成時的收入。合作伙伴收入受完成的合作伙伴交易數量、房屋銷售價格、佣金費率和我們退還給客户的金額的影響。如果我們介紹給我們自己的主要代理的客户比例增加，我們預計由合作伙伴代理完成的收入部分將會減少。
28
目錄

物業收入

物業收入—房地產收入包括我們出售以前直接從房主那裏購買的房屋時獲得的收入。物業收入在成交時以毛計入賬，代表房屋的銷售價格。RedfinNow是我們的主要酒店服務。

其他收入

其他收入-其他服務收入包括從抵押貸款發起服務、所有權結算服務、Walk Score數據服務和廣告中賺取的費用。基本上所有來自其他服務的費用和收入都在提供服務時確認。

公司間抵銷

公司間抵銷—從經營部門之間的交易中賺取的收入在合併我們的財務報表時被抵消。公司間交易主要包括我們的房地產服務部門為我們的物業部門提供的服務。

收入成本和毛利率

收入成本主要包括人員成本(包括基本工資、福利和基於股票的薪酬)、交易獎金、家庭旅遊和實地費用、上市費用、與物業部門相關的家庭成本、寫字樓和佔用費用，以及與固定資產和收購的無形資產相關的折舊和攤銷。與我們物業部門相關的房屋成本包括房屋購買成本、資本化的改善、直接歸因於交易的銷售費用和房屋維護費用。

毛利等於收入減去收入成本。毛利是指毛利佔收入的百分比。我們的毛利率已經並將繼續受到一系列因素的影響，但最重要的是我們相對毛利率較高的房地產服務部門和相對較低毛利率的物業部門的收入組合，每筆交易的房地產服務收入，代理和支持-員工生產率，人員成本和交易獎金，以及物業的購房成本。

營業費用

技術與發展

我們的主要技術和開發費用是為我們的客户、主要代理和支持人員構建軟件，以便在交易中協同工作，以及構建網站和移動應用程序，以滿足希望搬家的客户。這些費用主要包括人員成本(包括基本工資、福利和基於股票的薪酬)、數據許可證、軟件和設備以及數據中心和託管服務等基礎設施。這些費用還包括攤銷資本化的內部使用軟件和網站以及移動應用程序開發成本。我們按發生的方式支出研究和開發費用，並將其記錄在技術和開發費用中。

營銷

營銷費用主要包括線上和線下廣告的媒體成本，以及人員成本(包括基本工資、福利和基於股票的薪酬)。

一般事務和行政事務

一般和行政費用主要包括人事成本(包括基本工資、福利和基於股票的薪酬)、管理人員、財務、人力資源和法律組織的設施成本和相關費用、與固定資產相關的折舊以及外部服務費。外部服務主要包括外部法律、審計和税務服務。一般和行政費用還包括與迴應新冠肺炎的行動有關的費用，因為這些費用被確定為直接和遞增的，與創收活動無關。
29
目錄

利息收入

利息收入主要包括從我們的現金、現金等價物和投資中賺取的利息。

利息支出

利息支出主要包括應付利息以及與我們於2018年7月發行的可轉換優先票據相關的債務折扣和發行成本的攤銷。該批債券的息率為1.75釐，每半年派息一次，分別於一月十五日及七月十五日派息一次。

截至2020年6月30日的6個月，利息支出還包括借款利息和與我們的擔保循環信貸安排相關的債務發行成本的攤銷。2020年3月24日前根據該安排借款的利息一般為一個月期倫敦銀行同業拆息(以0.50%為下限)加2.65%。至於在2020年3月24日及以後根據該安排借入的款項，每筆新借款的利息一般為一個月期倫敦銀行同業拆息(以0.50%為下限)，另加議定的額外利率。

運營結果

下表列出了我們在所列期間的經營結果以及這些期間我們收入的百分比。
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2020201920202019
(千)
營業收入$213,665  $197,780  $404,660  $307,922  
收入成本(1)
167,626  149,434  345,742  256,821  
毛利46,039  48,346  58,918  51,101  
營業費用
技術與發展(1)
17,961  16,063  38,235  31,620  
營銷(1)
9,482  27,050  35,190  60,250  
一般和行政(1)(2)
23,022  17,654  47,349  39,102  
業務費用共計
50,465  60,767  120,774  130,972  
運營損失(4,426) (12,421) (61,856) (79,871) 
利息收入
437  1,913  1,540  4,229  
利息費用
(2,665) (2,153) (5,109) (4,290) 
其他收入(費用)，淨額
43  36  (1,303) 128  
淨損失$(6,611) $(12,625) $(66,728) $(79,804) 
(1)包括以股票為基礎的薪酬如下：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2020201920202019
(千)
收入成本$1,769  $1,328  $3,407  $2,793  
技術與發展3,124  2,685  6,772  5,341  
營銷352  349  727  635  
一般和行政1,960  1,514  3,510  3,513  
總計$7,205  $5,876  $14,416  $12,282  

(2)包括截至2020年6月30日的三個月和六個月與新冠肺炎有關的7,525美元的直接和增量成本，這些成本被CARE法案允許的1,292美元的員工留任積分部分抵消。

30
目錄
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2020201920202019
(佔收入的百分比)
營業收入100.0 %100.0 %100.0 %100.0 %
收入成本(1)
78.5  75.6  85.4  83.4  
毛利21.5  24.4  14.6  16.6  
營業費用
技術與發展(1)
8.4  8.1  9.4  10.3  
營銷(1)
4.4  13.7  8.7  19.6  
一般和行政(1)(2)
10.8  8.9  11.7  12.7  
業務費用共計23.6  30.7  29.8  42.6  
運營損失(2.1) (6.3) (15.3) (26.0) 
利息收入
0.2  1.0  0.4  1.4  
利息費用
(1.2) (1.1) (1.3) (1.4) 
其他收入(費用)，淨額
—  —  (0.3) —  
淨損失(3.1)%(6.4)%(16.5)%(26.0)%
(1)包括以股票為基礎的薪酬如下：
截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，
2020201920202019
(佔收入的百分比)
收入成本0.8 %0.7 %0.8 %0.9 %
技術與發展1.5  1.4  1.7  1.7  
營銷0.2  0.2  0.2  0.2  
一般和行政0.9  0.8  0.9  1.1  
總計3.4 %3.1 %3.6 %3.9 %

(2)包括截至2020年6月30日的三個月與新冠肺炎相關的直接成本和增量成本，這些成本被CARE法案允許的員工留任積分部分抵消。

截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月比較

營業收入
截至6月30日的三個月，變化
20202019美元百分比
(以千為單位，百分比除外)
房地產服務收入
經紀收入$128,543  $145,399  $(16,856) (12)%
合作伙伴收入6,506  7,447  (941) (13) 
房地產服務總收入135,049  152,846  (17,797) (12) 
物業收入72,184  39,908  32,276  81  
其他收入7,246  5,281  1,965  37  
公司間淘汰(814) (255) (559) 219  
總收入$213,665  $197,780  $15,885  8  
收入百分比
房地產服務收入
經紀60.2 %73.4 %
合作伙伴收入3.0  3.8  
房地產服務總收入63.2  77.2  
物業收入33.8  20.2  
其他收入3.4  2.7  
公司間淘汰(0.4) (0.1) 
總收入100.0 %100.0 %

31
目錄
截至2020年6月30日的三個月，營收較2019年同期增加1,590萬美元，增幅為8%。收入的增加主要是由於物業收入增加3,230萬元，以及其他收入增加200萬元。物業收入較2019年增加81%，原因是(I)RedfinNow的市場佔有率及消費者認知度提高，以及(Ii)我們在“-新冠肺炎影響及相關行動”中討論的行動，兩者均推動售出物業數目增加103%。這部分被經紀收入下降1690萬美元和合作夥伴收入下降90萬美元所抵消。與2019年相比，經紀收入下降了12%，原因是經紀交易減少了11%，每筆交易的經紀收入減少了0.4%。我們認為，經紀交易量的這種減少是新冠肺炎對美國住宅房地產行業影響的結果，包括客户購房或掛牌出售房屋的需求下降。

收入成本和毛利率

截至6月30日的三個月，
變化
20202019
美元
百分比
(以千為單位，百分比除外)
收入成本
房地產服務$88,799  $103,616  $(14,817) (14)%
特性73,348  40,906  32,442  79  
其他6,293  5,167  1,126  22  
公司間淘汰(814) (255) (559) 219  
收入總成本$167,626  $149,434  $18,192  12  
毛利(虧損)
房地產服務$46,250  $49,230  $(2,980) (6)%
特性(1,164) (998) (166) 17  
其他953  114  839  736  
毛利總額$46,039  $48,346  $(2,307) (5) 
毛利率(佔收入的百分比)
房地產服務34.2 %32.2 %

特性(1.6) (2.5) 

其他13.2  2.2  

總毛利率21.5  24.4  


截至2020年6月30日的三個月，與2019年同期相比，總營收成本增加了1820萬美元，增幅為12%。這一增長主要是由於我們的房地產業務出售了更多的房屋，購房成本增加了3110萬美元，以及相關的資本化改善。這部分被人員成本和交易獎金減少480萬美元，家訪和實地費用減少430萬美元，以及上市費用減少160萬美元所部分抵消。這些費用的下降是由於客户購房或掛牌出售的需求下降，我們認為這是新冠肺炎對美國住宅房地產業影響的結果。

截至2020年6月30日的三個月，總毛利率與2019年同期相比下降了290個基點，主要是由於我們的房地產業務在我們的收入中所佔比例高於我們的房地產服務和其他業務，但部分被房地產服務、房地產和其他毛利率的改善所抵消。

截至2020年6月30日的三個月，房地產服務毛利率與2019年同期相比增長了200個基點。這主要是由於家庭旅行和實地考察費用減少了140個基點，個人技術費用減少了80個基點，上市費用減少了70個基點，旅行和娛樂費用減少了50個基點，每個費用佔收入的百分比。這部分被人員成本和交易獎金佔收入的百分比增加170個基點所抵消。

32
目錄
截至2020年6月30日的三個月，與2019年同期相比，房地產毛利率增長了90個基點。這主要是由於人員成本和交易獎金佔收入的百分比下降了270個基點。這部分被購房成本增加220個基點和相關資本化改善佔收入的百分比所抵消。

截至2020年6月30日的三個月，其他毛利率與2019年同期相比增長了1100個基點。這主要是由於外部服務成本佔收入的百分比下降了690個基點。

營業費用

截至6月30日的三個月，
變化
20202019美元百分比
(以千為單位，百分比除外)
技術與發展$17,961  $16,063  $1,898  12 %
營銷9,482  27,050  (17,568) (65) 
一般和行政23,022  17,654  5,368  30  
業務費用共計$50,465  $60,767  $(10,302) (17) 
收入百分比
技術與發展8.4 %8.1 %
營銷4.4  13.7  
一般和行政10.8  8.9  
業務費用共計23.6 %30.7 %

截至2020年6月30日的三個月，與2019年同期相比，技術和開發費用增加了190萬美元，增幅為12%。這一增長主要是由於員工人數增加導致人員成本增加了100萬美元，以及基礎設施費用(主要是託管服務)增加了70萬美元。

截至2020年6月30日的三個月，與2019年同期相比，營銷費用減少了1760萬美元，降幅為65%。減少的主要原因是由於新冠肺炎導致我們暫時停止廣告活動，營銷媒體成本減少了1,750萬美元。

截至2020年6月30日的三個月，與2019年同期相比，一般和行政費用增加了540萬美元，增幅為30%。這一增長主要是由於我們因應新冠肺炎事件而採取的行動增加了750萬美元的直接成本和增量成本，主要來自遣散費。根據CARE法案要求的130萬美元的員工留任積分部分抵消了這些成本。這些重組成本被歸類為我們整個組織員工的一般和行政費用，包括大約500萬美元的淨額，否則將被歸類為收入成本。在截至2020年6月30日的三個月之前，我們在任何時期都沒有這樣的重組費用。人事費用減少130萬美元，部分抵消了這一減少額。

截至2020年6月30日的6個月與2019年6月30日的比較

營業收入

33
目錄
截至6月30日的六個月，變化
20202019
美元
百分比
(以千為單位，百分比除外)
房地產服務收入
經紀收入$230,894  $226,713  $4,181  2 %
合作伙伴收入12,791  12,023  768  6  
房地產服務總收入243,685  238,736  4,949  2  
物業收入151,282  61,281  90,001  147  
其他收入11,496  8,329  3,167  38  
公司間淘汰(1,803) (424) (1,379) 325  
總收入$404,660  $307,922  $96,738  31  
收入百分比
房地產服務收入
經紀57.1 %73.6 %
合作伙伴收入3.2  3.9  
房地產服務總收入60.3  77.5  
物業收入37.4  19.9  
其他收入2.8  2.7  
公司間淘汰(0.5) (0.1) 
總收入100.0 %100.0 %

截至2020年6月30日的6個月，營收較2019年同期增加9,670萬美元，增幅為31%。收入的增加主要是由於物業收入增加了9,000萬美元，以及經紀收入增加了420萬美元。物業收入較2019年增加147%，主要是由於(I)市場佔有率及消費者對RedfinNow的認知增加，以及(Ii)及(Ii)我們在“-新冠肺炎影響及相關行動”中討論的行動，兩者均推動售出物業數目增加171%。經紀收入較2019年增加2%，受經紀交易增加2%和每筆交易經紀收入減少0.5%的推動。我們認為，經紀交易量的增加是由於客户對雷德芬的認識水平提高，以及總體上客户需求增加，但由於新冠肺炎的影響，3月和4月的客户需求下降部分抵消了這一增長。

收入成本和毛利率

34
目錄
截至6月30日的六個月，
變化
20202019
美元
百分比
(以千為單位，百分比除外)
收入成本
房地產服務$182,361  $184,399  $(2,038) (1)%
特性152,647  63,898  88,749  139  
其他12,537  8,948  3,589  40  
公司間淘汰(1,803) (424) (1,379) 325  
收入總成本$345,742  $256,821  $88,921  35  
毛利(虧損)
房地產服務$61,324  $54,337  $6,987  13 %
特性(1,365) (2,617) 1,252  (48) 
其他(1,041) (619) (422) 68  
毛利總額$58,918  $51,101  $7,817  15  
毛利率(佔收入的百分比)
房地產服務25.2 %22.8 %

特性(0.9) (4.3) 

其他(9.1) (7.4) 

總毛利率14.6  16.6  


截至2020年6月30日的6個月，與2019年同期相比，總營收成本增加了8890萬美元，增幅為35%。這一增長主要是由於我們的房地產業務出售了更多的房屋，導致購房成本和相關資本化改善增加了8310萬美元，以及由於增加了員工人數和增加了經紀交易，人員成本和交易獎金分別增加了650萬美元。

截至2020年6月30日的六個月，總毛利率與2019年同期相比下降了200個基點，主要是由於(I)我們的房地產業務相對於我們的房地產服務和其他業務貢獻了更大比例的收入，以及(Ii)其他毛利率的下降，但房地產服務和房地產毛利率的改善部分抵消了這一下降。

截至2020年6月30日的6個月，房地產服務毛利率比2019年同期增長240個基點。這主要是由於國內巡迴演出和實地考察費用減少了120個基點，個人技術費用減少了70個基點，上市費用減少了70個基點，每個費用佔收入的百分比。

截至2020年6月30日的6個月，房地產毛利率與2019年同期相比增長了340個基點。這主要是由於人員成本和交易獎金佔收入的百分比下降了280個基點。

截至2020年6月30日的6個月，其他毛利率與2019年同期相比下降了170個基點。這主要是由於人員成本和交易獎金佔收入的百分比增加了870個基點。這被外部服務成本下降290個基點、辦公和佔用費用下降130個基點、個人技術支出下降100個基點、差旅和娛樂費用下降80個基點以及折舊和攤銷各佔收入的百分比下降80個基點所部分抵消。

營業費用

35
目錄
截至6月30日的六個月，
變化
20202019美元百分比
(以千為單位，百分比除外)
技術與發展$38,235  $31,620  $6,615  21 %
營銷35,190  60,250  (25,060) (42) 
一般和行政47,349  39,102  8,247  21  
業務費用共計$120,774  $130,972  $(10,198) (8) 
收入百分比
技術與發展9.4 %10.3 %
營銷8.7  19.6  
一般和行政11.7  12.7  
業務費用共計29.8 %42.6 %

截至2020年6月30日的6個月，與2019年同期相比，技術和開發費用增加了660萬美元，增幅為21%。這一增長主要是由於員工人數增加導致人員成本增加了490萬美元，以及主要是託管服務的基礎設施支出增加了110萬美元。

截至2020年6月30日的6個月，與2019年同期相比，營銷費用減少了2510萬美元，降幅為42%。減少的原因是由於新冠肺炎導致我們暫時停止廣告活動，營銷媒體成本減少了2,540萬美元。

截至2020年6月30日的6個月，與2019年同期相比，一般和行政費用增加了8.2美元，增幅為21%。這一增長主要是由於我們因應新冠肺炎事件而採取的行動增加了750萬美元的直接成本和增量成本，主要來自遣散費。根據CARE法案要求的130萬美元的員工留任積分部分抵消了這些成本。這些重組成本被歸類為我們整個組織員工的一般和行政費用，包括大約500萬美元的淨額，否則將被歸類為收入成本。在截至2020年6月30日的6個月之前，我們在任何時期都沒有這樣的重組費用。

流動性與資本資源

截至2020年6月30日，我們擁有3.254億美元的現金和現金等價物，1.468億美元的投資，主要包括在金融機構運營的存款現金、貨幣市場工具和美國國債。這些餘額比2020年3月31日增加，主要是因為我們在2020年4月1日以每股15.61美元的價格出售了4,484,305股我們的普通股，以及(Ii)以每股1,000美元的價格出售了40,000股我們的可轉換優先股。除非提前贖回或轉換，否則我們將被要求在2024年11月30日贖回優先股的任何流通股，每個持有人可以選擇接受現金、我們普通股的股票或現金和股票的組合，作為對其持有的優先股的支付。每1000美元優先股的紅利將以每年5.5%的比率累積，並在每個日曆季度結束後的第一個工作日每季度支付一次拖欠股息。假設我們滿足某些條件，我們將以普通股的股票支付股息，但如果我們不滿足這些條件，我們將被要求以現金支付股息。

同樣截至2020年6月30日，我們有1.438億美元的未償還可轉換優先票據本金總額。除非提前回購、贖回或轉換，否則票據將於2023年7月15日到期，並於每年1月15日和7月15日支付利息。

關於我們房地產業務的現金支出，在截至2020年6月30日的六個月裏，我們依賴(I)手頭現金和從有擔保循環信貸安排的借款相結合來為購房價格提供資金，(Ii)僅依靠手頭現金為資本化的裝修成本和房屋維護費用提供資金。有關與購房相關的庫存變化、資本化改善帶來的庫存增加以及我們房地產業務的房屋銷售庫存緩解的更多信息，請參見我們合併財務報表的附註4。有關擔保循環信貸安排的更多信息，請參閲我們合併財務報表的附註15。

36
目錄
正如“-新冠肺炎的影響及相關行動”中所述，我們的物業業務在2020年3月17日暫停了購房報價，但從5月初開始，其13個市場中的10個市場恢復了報價。隨着其恢復報價，我們預計截至2020年9月30日的三個月，與截至2020年6月30日的三個月相比，我們用於房地產業務相關成本的現金支出將增加。我們還預計，隨着報價的恢復，我們從有擔保循環信貸安排的借款將在2020年第三季度增加。

我們的抵押貸款業務有大量的現金需求，因為它從發起抵押貸款到出售貸款之間有一段時間。它依賴於與不同貸款人的倉庫信貸安排，為其發放的抵押貸款的大部分提供資金。我們的按揭業務一旦在二級按揭市場出售貸款，便會用所得款項減少相關貸款項下的未償還餘額。請參閲我們綜合財務報表附註15及第II部分第1A項“與我們負債有關的風險”項下的討論，以瞭解有關該等倉庫信貸安排的更多資料，包括我們的按揭業務未能履行兩項安排下的財務契約。

我們相信，我們現有的現金和現金等價物和投資，加上我們預計從未來業務中產生的現金，從我們的房地產業務的擔保循環信貸安排和我們的抵押業務的倉庫信貸安排中借款，以及我們為應對新冠肺炎而採取的行動所節省的成本，將提供足夠的流動性來滿足我們的運營需求，滿足我們的可轉換優先股所需的付款，並履行我們的債務義務。然而，我們的流動性假設可能會改變或被證明是不正確的，我們可能會比目前預期的更早耗盡可用的財務資源。因此，我們可能尋求新的信貸融資來源，或選擇通過股權、股權掛鈎或債務融資安排籌集額外資金。我們不能向您保證，我們將以可接受的條件或根本不能獲得任何額外的融資。

現金流

下表彙總了我們在報告期間的現金流：
截至6月30日的六個月，
20202019
(千)
經營活動提供(用於)的現金淨額$8,744  $(143,609) 
投資活動所用現金淨額(51,262) (79,716) 
籌資活動提供的現金淨額155,546  43,469  

經營活動提供(使用)的淨現金

我們的運營現金流主要來自我們的房地產服務業務支付的佣金和我們房地產業務的房屋銷售產生的現金。我們經營活動中現金的主要用途包括支付與人員相關的成本，包括員工福利和獎金計劃、營銷和廣告活動、為我們的房地產業務購買房屋以及外部服務成本。此外，我們的抵押貸款業務從持有待售貸款的發起和銷售中產生了大量的運營現金流活動。

截至2020年6月30日的6個月，經營活動提供的現金淨額為870萬美元，主要原因是淨虧損6670萬美元，被4600萬美元的資產和負債變化以及與基於股票的薪酬、折舊和攤銷有關的2950萬美元非現金項目、債務折扣和發行成本的攤銷、與使用權資產相關的租賃費用、我們成本法投資的減值費用以及其他非現金項目所抵消。資產和負債的變化增加了經營活動提供的現金，主要原因是存貨減少6520萬美元，應計負債增加1360萬美元，主要與付款時間有關，預付費用減少720萬美元。這部分被主要與收入增加有關的1500萬美元應收賬款的增加以及與我們的抵押貸款業務相關的1950萬美元的淨貸款所抵消。截至2020年6月30日持有的待售貸款中，大部分已隨後出售。

截至2019年6月30日的6個月，經營活動中使用的淨現金為1.436億美元，主要原因是淨虧損7980萬美元，被與股票相關的2200萬美元非現金項目所抵消
37
目錄
與使用權資產相關的補償、折舊和攤銷、債務折價和發行成本攤銷以及租賃費用。資產和負債的變化使經營活動中使用的現金增加了8580萬美元，這主要是由於與我們的房地產業務相關的庫存增加了6300萬美元，與我們的抵押貸款業務相關的待售貸款淨額增加了2530萬美元，以及由於本季度末房地產服務交易的收入和時機的增加而增加了2330萬美元的應計收入。主要與營銷付款時間有關的應計負債增加2640萬美元，部分抵消了這一增長。

用於投資活動的淨現金

我們的主要投資活動包括購買投資、財產和設備，主要與資本化的軟件開發費用和租賃改進有關。

截至2020年6月30日的6個月，投資活動中使用的淨現金為5130萬美元。我們購買了8870萬美元的投資，其中4350萬美元的到期和銷售類似類型的投資部分抵消了這一部分。此外，我們還有440萬美元的資本化軟件開發費用。

截至2019年6月30日的6個月，投資活動使用的淨現金為7970萬美元，主要歸因於購買投資7030萬美元，與新建或擴建現有辦公空間的設備、傢俱和租賃改進相關的560萬美元，以及資本化軟件開發成本340萬美元。

融資活動提供的淨現金

我們的主要融資活動來自(I)2017年8月的首次公開募股(IPO)，(Ii)2018年7月的普通股和可轉換優先票據的後續發行，以及2020年4月的普通股和可轉換優先股的發行，以及(Iii)根據股票期權行使和我們的ESPP出售股票。此外，由於從其倉庫信貸設施借款和償還，我們的抵押貸款業務產生了大量的融資現金流活動。此外，2019年7月，我們房地產業務的一個特殊目的實體加入了一項擔保循環信貸安排，以支持我們房地產部門的購房融資。

截至2020年6月30日的6個月，融資活動提供的淨現金為1.555億美元，主要歸因於我們2020年4月發行普通股和可轉換優先股的淨收益1.095億美元，我們在倉庫信貸安排下的淨借款增加了1930萬美元，以及我們的股權補償計劃下出售股票的收益1110萬美元。

截至2019年6月30日的六個月，融資活動提供的淨現金為4350萬美元，主要是由於我們在倉庫信貸安排下的淨借款增加了2470萬美元，與我們的產權服務業務相關的客户託管存款增加了1160萬美元，這在我們有限的現金餘額中被抵消了，以及行使股票期權的收益900萬美元。

關鍵會計政策和估算

對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析是基於我們按照公認會計原則編制的合併財務報表。這些財務報表的編制要求我們作出影響報告的資產和負債金額的估計和判斷，以及在財務報表日期對或有資產和負債、收入和費用的相關披露。一般而言，我們根據歷史經驗及根據公認會計原則(GAAP)作出的各種其他假設作為我們估計的基礎，而我們認為這些假設在當時情況下是合理的。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計不同。

關鍵會計政策和估計是那些我們認為對描述我們的財務狀況和經營結果最重要的政策和估計，因為它們需要我們做出最困難、最主觀或最複雜的判斷，這通常是因為需要對本質上不確定的事項的影響進行估計。我們的關鍵會計政策和估計在截至2019年12月31日的年度報告的附註1中進行了説明，這些關鍵會計政策和估計沒有實質性變化。
38
目錄

最新會計準則

有關最近採用的會計聲明和最近發佈的尚未採用的會計聲明，請參閲我們的合併財務報表附註1。

39
目錄
第三項關於市場風險的定性和定量披露。

我們的主要業務在美國境內，2019年第一季度，我們在加拿大推出了有限的業務。我們在正常的業務過程中面臨市場風險。這些風險主要包括利率波動。

利率風險

我們的投資政策使我們能夠維持各種證券的現金等價物和投資組合，包括美國國庫和機構發行、由聯邦存款保險公司100%承保的銀行存單，以及在證券交易委員會註冊的、資產至少為10億美元並符合上述要求的貨幣市場基金。我們投資政策的目標是流動性和保本。我們不以交易或投機為目的進行投資。

截至2020年6月30日，我們擁有3.254億美元的現金和現金等價物，投資1.468億美元。我們的投資由可供出售的證券組成，這些證券主要由兩年或更短期限的美國國債組成。我們相信，由於我們投資組合的相對短期性質和風險狀況，我們不會因利率變化而對這些資產的公允價值變化有任何實質性敞口。然而，利率下降將減少未來的投資收入。我們估計，整個2020年第三季度都會出現100個基點的利率下降，這不會對我們該季度的財務業績產生實質性影響。

我們持有的供出售的按揭貸款及與我們的按揭貸款發放服務有關的IRLC均有利率風險。我們通過在盡力全額貸款和強制貸款的基礎上使用遠期銷售承諾來管理這一利率風險。在強制性基礎上達成的遠期銷售承諾是通過使用銷售抵押貸款支持證券的承諾來完成的。如果持有的待售貸款和抵押貸款支持證券的價值不像預期的那樣相關，那麼我們的對衝活動將不那麼有效，我們發起的貸款的盈利能力將受到影響。我們不會出於交易或投機的目的而進入或持有衍生品。我們的IRLC和遠期銷售承諾的公允價值反映在其他流動資產和應計負債中(視情況而定)，這些承諾的公允價值變化確認為收入。列報期間的公允價值淨值變動並不重大。有關IRLC和遠期銷售承諾的公允價值摘要，請參閲我們的合併財務報表附註3。

我們須承擔抵押循環信貸安排下的借款利率風險，該貸款安排用於支持我們的物業業務的置業融資。有關這一設施的説明，請參閲我們的合併財務報表附註15。市場利率的變化會增加或減少我們的利息支出。假設該安排下的未償還借款在2020年第三季度沒有變化，我們估計適用於未償還借款的利率提高100個基點不會對我們該季度的財務業績產生實質性影響。

外幣兑換風險

由於我們在加拿大的業務有限，而且我們沒有維持很大的外匯餘額，所以我們目前在外幣匯率方面沒有面臨重大風險。

項目4.控制和程序

對披露控制和程序的評價

我們的管理層在主要高管和主要財務官的參與下，評估了截至本季度報告所涵蓋期間結束時，我們的披露控制和程序(如1934年“證券交易法”第13a-15(E)條所定義)的有效性。基於該評估，我們的主要行政人員和主要財務官得出結論，截至該日期，我們的披露控制和程序在下文所述的合理保證水平下是有效的。

淺談內部控制的變化

40
目錄
關於1934年證券交易法規則13a-15(D)所要求的評估，在截至2020年6月30日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

控制有效性的固有限制

我們的管理層不期望我們的披露控制和程序或我們對財務報告的內部控制能夠防止或發現所有錯誤和所有欺詐。一個控制系統，無論構思和操作如何完善，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，以確保控制系統的目標得以實現。由於所有控制系統的固有限制，任何控制評估都不能絕對保證我們公司內的所有控制問題和欺詐實例(如果有的話)都已被檢測到。任何控制系統的設計，部分也是基於對未來事件的可能性的某些假設，不能保證任何設計在所有潛在的未來情況下都能成功地實現其所述的目標。隨着時間的推移，控制可能會因為條件的變化而變得不充分，或者對政策或程序的遵守程度可能會惡化。由於具有成本效益的控制系統的固有限制，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生，並且不會被檢測到。
41
目錄
第II部分-其他資料

第1項法律訴訟

2020年5月11日，我們的聯合創始人、2006年離開Redfin的前首席執行官大衞·埃雷克(David Eraker)對我們提出了兩項投訴。埃雷克先生以個人身份提出了一項投訴，另一項投訴是通過Appliance Computing III公司提出的。(d/b/a Surefield)(“Surefield”)，這是Eraker先生創建的一家公司，我們認為該公司由他控制。

在華盛頓高等法院向金縣提起的針對我們和Madrona Venture Group，LLC(“Madrona”)的起訴書中，Eraker先生聲稱與他2006年離開Redfin之前發生的事件有關，包括：(I)Madrona和Paul Goodrich，Madrona的委託人之一和我們的前董事之一，在2005年評估對我們的投資時向Eraker先生隱瞞了臨時專利申請，(Ii)我們在Madrona的投資之後繼續隱瞞了這一事實，(I)Madrona和Paul Goodrich是Madrona的負責人之一，也是我們的前董事之一，他們在評估對我們的投資時向Eraker先生隱瞞了臨時專利申請，(Ii)我們繼續這種隱瞞Eraker先生進一步聲稱，如果他知道據稱隱瞞專利申請，他就不會接受Madrona的投資。埃雷克先生正在尋求數額不詳的損害賠償。

在Surefield向美國德克薩斯州西區地區法院韋科分部提起的訴訟中，Surefield指控我們在未經Surefield授權或許可的情況下侵犯了Surefield聲稱擁有的專利。Surefield正在尋求數額不詳的損害賠償和禁令，禁止我們提供涉嫌侵犯爭議專利的產品和服務。

第1A項風險因素。

除以下討論外，本公司截至該年度年報第1A項所載風險因素並無任何重大變動。2019年12月31日。在投資我們的任何證券之前，您應該仔細考慮下面描述的風險，以及本季度報告中的所有其他信息。任何單一風險或任何組合風險的發生都可能對我們的業務、經營業績、財務狀況、流動性或競爭地位產生重大不利影響，從而影響我們證券的價值。實質性的不利影響包括但不限於，我們的收入或市場份額沒有以它們歷史上或根本沒有增長的速度增長，我們的收入和市場份額在季度和年度基礎上波動，我們的虧損歷史延長和未能實現盈利，沒有達到我們提供的收入和淨收入(虧損)指引，以及對我們的聲譽和品牌的損害。

與我們的工商業有關的風險

新冠肺炎對我們的業務造成了重大的不利影響，並可能繼續對我們的業務造成重大的不利影響。

我們的成功有賴於我們經營的整個市場的住宅房地產交易量很高。這一交易量影響我們所有的創收方式，包括我們的房地產服務交易數量、RedfinNow出售其擁有的房屋的能力、我們的抵押貸款業務發起和可能轉售的貸款數量，以及我們的產權和結算業務完成的交易數量。新冠肺炎已經並可能繼續對住宅房地產交易量產生重大不利影響。

我們認為，新冠肺炎對我國住宅房地產交易量的影響很大程度上取決於以下兩個因素的存在和盛行。如果我們經營的市場在很大程度上存在這兩個因素中的一個或兩個，我們的住宅房地產交易量可能會大幅下降。

•禁止或限制與住宅房地產交易相關的面對面活動，無論是(I)由市、縣或州、政府通過原地避難所、待在家中或類似的隔離命令或其他方式實施的，或(Ii)由我們實施的，以保護我們客户、代理商和社區的健康。

•消費者缺乏面對面互動和實物房屋參觀的願望，而這些在歷史上一直是房屋購買和房屋銷售過程中的重要方面。
42
目錄

此外，我們認為，新冠肺炎的經濟影響，包括下文所述的影響，如果持續下去，也將對住宅房地產交易量產生不利影響。

•失業率上升，工資停滯不前或下降。

•消費者對經濟和衰退狀況的信心下降。

•股票市場的波動和下跌，以及個人投資組合收益率的下降。

•更嚴格的抵押貸款融資條件，包括提高首付要求。

除了住宅房地產交易量，我們的成功還取決於美國住宅房地產行業沒有經歷房屋買賣價格的大幅下降。如果新冠肺炎的經濟影響導致房屋成交價格下降，特別是下降速度加快，我們的業務會受到不利影響。

我們的業務集中在某些地理市場。這些市場的中斷或對這些市場造成不成比例影響的事件可能會損害我們的業務。此外，如果我們不能適應住宅住房交易的相對百分比從這些市場轉移到美國其他市場的任何重大變化，可能會對我們的財務表現產生不利影響。

在截至2020年6月30日的季度裏，我們的房地產服務收入排名前十的市場包括波士頓、芝加哥、丹佛(包括博爾德和科羅拉多斯普林斯)、洛杉磯(包括聖巴巴拉)、馬裏蘭州、北弗吉尼亞州、波特蘭(包括本德)、聖地亞哥、舊金山和西雅圖。

這些市場中的當地和地區性條件，包括本條款1A中其他地方討論的新冠肺炎的影響所引起的情況，可能與美國或該國其他地區的當前情況有很大不同。因此，像新冠肺炎這樣的事件可能會對這些市場的房屋需求和銷售價格產生不利和不成比例的影響。我們任何一個最大市場的需求或房價出現任何全面或不成比例的下滑，特別是如果我們無法增加來自其他市場的收入，可能會對我們收入和市場份額的增長產生不利影響，或者以其他方式損害我們的業務。

我們的頂級市場主要是大城市地區，那裏的房價和交易量通常高於其他市場。因此，我們在這些市場的房地產服務收入和毛利率通常高於我們較小的市場。如果人們因為房價下跌或新冠肺炎等其他因素而遷移到這些市場以外的城市，而且這種遷移將繼續長期發生，那麼住宅交易的相對百分比可能會從我們歷史上最大的市場轉移出來，我們歷史上創造了大部分收入。我們無法有效地適應任何變化，包括無法增加來自其他市場的收入，這可能會對我們的財務業績和市場份額產生不利影響。

我們可能無法在具有競爭力的水平上維持或改進我們當前的技術產品，也無法開發滿足客户或工程師期望的新技術產品。我們的技術產品還可能包含未檢測到的錯誤或漏洞。

我們的技術產品，包括工具、功能和產品，對於我們吸引潛在客户以及招聘和留住主要代理的競爭計劃至關重要。維護或改進我們目前的技術以滿足不斷髮展的行業標準以及客户和代理商的期望，以及開發商業上成功和創新的新技術，是具有挑戰性和昂貴的。例如，開發週期的性質可能會導致我們產生費用的時間與我們引入新技術並從這些投資中產生收入(如果有的話)之間的時間延遲。在開發週期開始後，客户對技術產品的預期需求也可能會減少，我們將無法收回所產生的成本，這可能是相當可觀的。

隨着標準和期望的發展以及新技術的出現，我們可能無法及時且經濟高效地識別、設計、開發和實施新技術產品
43
目錄
達到這些標準和期望。因此，我們可能無法有效競爭，如果我們的競爭對手開發新技術產品的速度比我們更快，他們可能會使我們的產品失去競爭力或過時。此外，即使我們及時實施了新技術產品，我們的客户和工程師也可能不接受或不滿意這些產品。

例如，至少在短期內，隨着更多的旅遊和互動轉向電子或虛擬媒體，新冠肺炎影響了客户參觀房屋和與房地產經紀人互動的方式。雖然我們已經更新了我們的技術產品，試圖應對這一變化，但不能保證客户會比我們的競爭對手採用我們更新的技術產品。如果客户旅遊和互動的轉變發展成為一種長期趨勢，而我們未能更新我們的技術產品來應對這種轉變，那麼我們可能無法吸引潛在客户。此外，當新冠肺炎的影響消退時，客户也有可能恢復到更傳統的方式，即參觀房屋和與他們的代理人互動。在這種情況下，我們專注於電子或虛擬媒體的最新技術產品可能會過時或使用頻率低於我們的預期，我們將無法收回開發這些產品所產生的和目前正在發生的成本。

此外，我們的開發和測試流程可能不會在我們的技術產品實施之前檢測到它們中的錯誤和漏洞。我們的技術產品發佈後出現的任何低效、錯誤、技術問題或漏洞都可能降低我們的服務質量，或幹擾我們的客户和工程師訪問和使用我們的技術和產品。

我們僱傭首席代理的商業模式使我們面臨着競爭對手沒有面臨的挑戰。我們僱用和保留足夠數量的首席代理的能力對於我們保持和擴大市場份額以及為希望與我們的首席代理合作的客户提供足夠水平的服務至關重要。

由於我們僱傭牽頭代理的商業模式，我們的牽頭代理每筆交易的收入通常低於在傳統經紀公司作為獨立承包商工作的傳統代理。由於我們的模式在我們的行業中並不常見，考慮為我們工作的代理可能不理解我們的薪酬模式，或者可能不認為它比大多數傳統經紀公司使用的獨立承包商、佣金驅動的薪酬模式更具吸引力。如果我們不能吸引、留住、有效培訓、激勵和利用首席代理，我們將無法發展業務，我們可能需要更改我們的薪酬模式，這可能會顯著增加我們的首席代理薪酬或其他成本。

此外，由於聘用了我們的主要代理，我們還會產生經紀競爭對手沒有的成本，如基本工資、員工福利、費用報銷、培訓和員工交易支持人員。因此，如果我們服務的市場需求下滑，我們的成本會很高，可能會導致我們無法像一些競爭對手那樣迅速調整。反過來，這種低迷對我們的影響可能比我們的競爭對手更大。

相反，在需求迅速上升的時候，我們可能會面臨鉛劑短缺的問題。正如在《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--新冠肺炎的影響及相關行動》中所討論的，我們在2020年4月減少了牽頭代理的數量，以應對當時由新冠肺炎推動的客户需求下降。隨着我們的客户需求從這些水平增加，我們為額外客户提供充分服務的能力，進而按價值增長我們的收入和美國市場份額的能力，在一定程度上取決於我們是否有能力及時招聘和留住更多的牽頭代理。如果我們不能及時或根本不能招聘或保留所需數量的首席代理來滿足我們的客户需求，我們將無法最大限度地提高我們的收入和市場份額增長。雖然我們可以將多餘的需求轉介給我們的合作伙伴代理，但從歷史上看，我們的合作伙伴代理與他們見面的客户的交易成交率低於我們的主要代理，每筆交易產生的收入也較低。

此外，由於僱用我們的牽頭代理的成本，對我們來説，牽頭代理的週轉成本可能比傳統經紀公司更高。如果我們不能達到必要的鉛劑生產效率和留存率來抵消其相關成本，我們的業務可能會受到損害。

將客户推薦給我們的合作伙伴代理和我們的第三方合作伙伴關係可能會損害我們的業務。

44
目錄
當我們由於高需求或地域限制而沒有可用的主要代理時，我們會將客户推薦給第三方合作伙伴代理。我們在某些新市場對合作夥伴代理的依賴可能會特別嚴重，因為我們在這些市場建立業務以擴大規模，或者在對我們的服務需求迅速上升的時期。我們的合作伙伴代理是獨立的許可代理，附屬於其他經紀公司，我們對他們的行為沒有任何控制權。如果我們的合作伙伴代理提供糟糕的客户服務，從事瀆職行為，或以其他方式違反我們所受的法律和規則，我們可能會受到法律索賠，我們的聲譽和業務可能會受到損害。

在RedfinNow目前沒有運營的某些市場，我們與OpenDoor建立了合作伙伴關係，房屋賣家可以通過Redfin的網站和移動應用程序請求OpenDoor即時報價購買他們的房屋。房屋賣家將有能力申請OpenDoor報價，此外，作為替代方案，還可以在房屋銷售過程中保留一名Redfin代理代表他們。

當我們不能或不願意直接為這些消費者提供服務時，我們可能會不時達成額外的安排，將消費者轉介給第三方或與其合作。

RedfinNow可能高估了它應該支付的購房金額，它擁有的房屋在出售前可能會大幅貶值。

RedfinNow使用自動估值和預測，結合我們的房地產知識來評估一套房子的價值和購買價格。這項評估包括對擁有時間、市場狀況和轉售收益、翻新成本和持有成本的估計。評估可能不準確，RedfinNow可能會為房屋支付過高的價格，以實現我們期望的投資回報。此外，在收購一套住房後，如果RedfinNow發現該住房存在在收購時未知的缺陷，它可能需要降低該住房的預期轉售價格。這個價格的調整也可能會影響我們對房子的投資回報。

由於不斷變化的市場條件、自然災害或其他我們無法控制的因素，包括本條款1A其他部分討論的新冠肺炎的影響，RedfinNow擁有的房屋可能也會迅速貶值或變得更難以可接受的價格出售。RedfinNow在四個州-加利福尼亞州、科羅拉多州、內華達州和德克薩斯州-的地理集中度尤其使其面臨影響這些州的房屋價值和適銷性的因素，這些因素可能不適用於美國。因此，我們可能需要大幅減記房屋的庫存價值，並在我們能夠轉售房屋的範圍內，以遠低於我們購買和翻新房屋的成本的價格轉售。

Redfin Mortgage從出售其發起的抵押貸款中獲得的淨收益不得超過貸款金額。此外，Redfin Mortgage也可能根本無法出售其原始貸款。在這種情況下，Redfin Mortgage將需要償還貸款，並可能自行或通過第三方取消房屋的抵押品贖回權，任何一種選擇都可能給Redfin Mortgage帶來巨大的成本、時間和資源。Redfin Mortgage無法出售其原始貸款，這也可能使我們面臨影響抵押貸款的不利市場條件。

Redfin Mortgage打算將其產生的抵押貸款出售給二級抵押貸款市場的投資者。Redfin Mortgage是否有能力在二級市場出售其原始貸款，並從出售中獲得超過貸款金額的淨收益，這在很大程度上取決於二級市場是否有足夠的流動性，以及它是否遵守了與購買貸款的投資者簽訂的合同。

新冠肺炎已對，並可能在未來對紅鰭抵押貸款銷售超過貸款額的原始貸款獲得淨收益的能力產生不利影響。新冠肺炎還增加了Redfin Mortgage(I)將完全無法出售起源貸款，或(Ii)將被要求回購其之前出售給投資者的起源貸款的風險。我們預期，投資者購買某些貸款的可能性可能會降低，原因是(I)合格按揭貸款的借款人有能力根據CARE法案或類似的法律要求忍受長達12個月的貸款支付，以及(Ii)由於本項目1A其他地方討論的新冠肺炎的經濟影響，一些借款人面臨的財務困難可能會增加。此外，對於Redfin Mortgage已經出售給投資者的原始貸款，如果借款人在投資者將貸款出售給政府支持的企業(如Fannie Mae和Freddie Mac)之前要求容忍每月償還貸款，Redfin Mortgage可能有義務向投資者回購貸款或向其支付額外費用。
45
目錄

如果Redfin Mortgage無法出售其最初發放的貸款，無論是最初還是在回購之後，那麼它可能需要建立一個服務平臺或聘請第三方來為貸款提供服務。Redfin Mortgage目前沒有一個強大的服務平臺，建立這樣一個平臺可能會導致巨大的成本，並需要管理層投入大量時間和資源。此外，Redfin Mortgage可能無法以經濟可行的條款保留第三方服務機構。

如果Redfin Mortgage在最初或回購後無法出售其原始貸款，我們將面臨不利的市場狀況，包括影響抵押貸款的新冠肺炎引發的市場狀況。例如，我們可能被要求減記貸款的價值，這會減少我們流動資產的金額。此外，如果Redfin Mortgage在其倉庫信貸安排下為貸款借款，則它將被要求償還借款金額，這將減少我們手頭可用於其他公司用途的現金。最後，如果房主無法支付他或她的抵押貸款，那麼我們可能會被要求取消抵押貸款的抵押品贖回權。Redfin Mortgage目前沒有喪失抵押品贖回權的程序，它可能無法建立這樣的程序或以經濟可行的條款保留第三方來取消抵押品贖回權。此外，出售喪失抵押品贖回權的房屋的任何收益都可能遠遠少於Redfin Mortgage的剩餘貸款金額。

我們決定推出新的服務產品或將現有的服務產品擴展到新市場可能會消耗大量的財務和其他資源，並且可能達不到預期的結果。

我們定期評估推出新的服務產品或將我們的經紀和非經紀服務擴展到新市場。任何啟動或擴建都可能需要我們的關鍵人員的大量費用和時間，特別是在進程開始時。新的服務產品或市場也可能使我們面臨新的監管環境，這可能會增加我們在評估新監管制度合規性時的成本。儘管在推出新服務或將現有服務擴展到新市場上花費了大量費用和時間，但我們可能無法實現與擴展相關的財務和市場份額目標。

比如，為了響應新冠肺炎，我們推出了幾款歷史上在住宅地產行業並不經常使用的新產品。這些服務包括：(I)由我們的其中一名首席代理帶領的房屋視頻聊天參觀；(Ii)潛在購房者可以選擇使用我們的移動應用程序打開房門，並參觀我們代表賣房者的某些空置房屋；以及(Iii)在我們的一些市場進行現場視頻開放參觀。這些讓購房者參觀房屋，以及讓賣房者將他們的房子提供給旅遊的方法，在住宅房地產行業中還沒有被廣泛採用。因此，與這些方法相關的監管問題存在不確定性，由於我們的新產品或增加使用現有產品，我們可能會受到政府執法行動或第三方索賠的影響。

我們的網站託管在單一設施中，該設施的故障可能會中斷我們的網站和移動應用程序。

我們的網站和移動應用程序託管在華盛頓州西雅圖的一個設施中。如果此設施因任何原因(包括人為錯誤、自然災害、斷電、電信故障、物理或電子入侵、恐怖襲擊、戰爭行為或其他我們無法控制的力量)而中斷或停機，我們可能會在執行為恢復基於雲的託管服務上的網站和移動應用程序功能而開發的災難恢復程序時遭受網站和移動應用程序的嚴重中斷。如果我們在災難恢復過程中發現以前未知的錯誤，此服務中斷可能會延長。

我們需要支付與辯護和解決由政府實體提起的訴訟以及由私人提出的索賠相關的費用。

我們不時參與政府的調查或執法行動，以及因我們所受法律或我們作為其中一方的合約而引起的私人第三者索償，將來亦可能受到這些行動的影響。此類調查、行動和索賠包括但不限於與勞動法(包括分類錯誤)、知識產權、隱私和消費者保護、1974年“房地產和解程序法”、1968年“公平住房法”或其他公平住房法規、網絡安全事件、數據泄露以及商業或合同糾紛有關的事項。它們還可能與以下內容有關
46
目錄
我們不會就日常經紀糾紛承擔任何責任，包括但不限於未能披露財產缺陷、未能履行客户的法律義務、佣金糾紛、人身傷害或財產損失索賠，以及基於我們無法控制的個人或實體(包括合作伙伴代理和第三方承包商代理)的行為而產生的替代責任。

此外，鑑於我們的員工和聯席代理與購房者和賣房者進行面對面互動的相對頻率，以及我們在住宅房地產交易中代表購房者或賣家的角色，我們可能會受到與新冠肺炎簽約的個人在我們提供的面對面房地產服務之後提出的第三方或員工索賠。任何這樣的主張都可能提出新的法律問題，很少或根本沒有判例可供參考。

任何此類調查、行動或索賠都可能花費高昂的辯護或解決費用，需要管理層花費大量時間，或導致負面宣傳。此外，如果我們在訴訟或索賠辯護中失敗，我們可能會受到民事或刑事處罰，包括鉅額罰款或損害賠償，失去在司法管轄區運營的能力，或需要改變某些商業慣例(包括重新設計或獲得我們技術的許可證，或修改或停止提供某些服務)。

正如我們的綜合財務報表附註7所述，我們目前是我們的一位前聯營代理索賠的對象，聲稱我們錯誤地將她和類似情況的聯營代理歸類為獨立承包商而不是員工。此外，我們的另一名前助理特工威脅要提出類似的索賠。雖然我們以前曾解決過類似的投訴，但不能保證我們能夠以類似的條件解決這些索賠中的任何一個，或者根本不能。因此，這些投訴的解決成本可能很高，需要管理層花費大量時間，導致負面宣傳，或者要求我們改變與我們的聯營代理相關的某些業務做法。此外，我們可能會因為類似的索賠而面臨額外的訴訟或行政訴訟，這可能會對我們產生類似的負面影響。

我們過去也曾被投訴，指我們把某些僱員不適當地歸類為豁免最低工資和超時工作的法律。確定加班豁免的法律測試考慮了許多因素，這些因素因州而異，並基於判例法、法規和立法的變化，以及複雜的事實分析。關於我們的員工分類，我們可能會受到額外的投訴或行政訴訟。

我們可能無法保持有效的財務報告披露控制或內部控制系統，因為我們的員工在偏遠環境中工作，或者隨着我們業務的發展。

我們已經建立並打算維持對財務報告的有效披露控制和內部控制。然而，由於我們的員工繼續在遠程環境中工作或隨着我們業務的發展，我們可能無法保持有效的控制系統。

由於新冠肺炎的工作，我們的大多數員工-包括那些對維持有效的財務報告披露控制和內部控制系統至關重要的員工-正在工作，並可能在短期內繼續工作，在偏遠的環境中工作，而不是在他們歷來履行職責的辦公室環境中工作。我們與在遠程環境中工作的員工一起維護有效的控制系統的經驗有限，可能會出現我們沒有考慮到的風險，並導致我們無法保持對財務報告的有效披露控制或內部控制。

此外，隨着我們當前業務線的增長或進入新的業務線業務，我們可能需要開發新的或修改現有的控制措施。任何未能開發新的或修訂現有的控制措施都可能導致我們無法保持對財務報告的有效披露控制或內部控制。

任何未能維持有效控制系統的行為都可能導致我們無法履行我們的財務報告義務，要求我們重新陳述以前發佈的財務報表，或者導致投資者對我們報告的財務報表失去信心，即使在我們補救失敗之後也是如此。

我們的一些潛在損失可能不在保險範圍之內。我們可能無法獲得或維持足夠的保險範圍。

47
目錄
我們維持保險，以承保我們在正常運營過程中因某些風險暴露而產生的成本和損失，但我們的保險可能不會百分之百涵蓋所有事件的成本和損失，包括與新冠肺炎直接或間接相關的訴訟或其他訴訟所產生的成本和損失。我們對某些因保單而異的扣除額和免賠額負責，我們可能會遭受超過我們的保險覆蓋限額的重大金額的損失。我們也可能因我們沒有承保的事件而招致費用或蒙受損失。此外，大規模的市場趨勢或我們業務中發生的不良事件可能會增加我們購買保險的成本，或者限制我們能夠獲得的保險金額或類型。我們可能無法以商業上合理的條款或根本無法維持我們目前的保險，或在未來獲得新的保險。招致未投保或投保不足的成本或損失可能會損害我們的業務。

與我們的負債有關的風險

如果Redfin Mortgage無法通過倉庫信貸安排獲得足夠的融資來為其抵押貸款的發放提供資金，那麼我們可能無法發展我們的抵押貸款發放業務。

Redfin Mortgage依賴於從其倉庫信貸工具中借款，為其發放的幾乎所有抵押貸款提供資金。有關Redfin Mortgage倉庫信貸安排的當前條款，請參閲我們的合併財務報表附註15。為了發展業務，Redfin Mortgage在一定程度上依賴於在現有設施下有足夠的借款能力，或在新設施下獲得額外的借款能力。如果Redfin Mortgage無法以可接受的條款獲得必要的能力，並且沒有足夠的流動性或既定的業務為其本身提供資金，則Redfin Mortgage可能無法維持或增加其發放的抵押貸款金額，這將對其增長產生不利影響。

Redfin Mortgage歷史上一直無法履行其倉庫信貸安排中包含的某些金融契約。雖然從歷史上看，每家銀行都放棄了這些違反金融契約的行為，但不能保證，在未來發生違約事件時，每一家銀行都會繼續這樣做，特別是考慮到新冠肺炎造成的經濟環境。如果貸款人強制執行其對未來違約的補救措施，其中可能包括扣押質押抵押貸款並獲得與貸款相關的權利和收入的權利，那麼Redfin Mortgage可能會損失一部分資產，並且將無法依賴該融資機制為其抵押貸款提供資金，這可能會對Redfin Mortgage的業務產生不利影響。

與我們的可轉換優先股相關的風險

我們可能需要在優先股的最終贖回日期2024年11月30日之前向優先股股東支付現金，任何現金支付都可能大幅減少我們的淨營運資本。

2024年11月30日，我們將被要求贖回當時已發行的所有可轉換優先股，並支付這些股票的應計股息。優先股持有人可以選擇接受現金、我們普通股的股票，或者現金和股票的組合來贖回。然而，在贖回之前，我們可能需要在下面描述的兩種情況下向優先股股東支付現金，任何此類現金支付都將減少我們可用於其他公司用途的現金，並可能大幅減少我們的淨營運資本。

我們的已發行可轉換優先股每1,000美元按每年5.5%的比率應計股息，每季度支付一次。假設我們滿足“股權條件”(在管理我們優先股的指定證書中定義)，我們將以普通股的股票支付股息。該等條件主要包括(I)吾等已確保優先股東所持普通股的流通性及可轉讓性，(Ii)吾等已按指定證書的要求向優先股東發行普通股及支付現金，(Iii)吾等並未破產或已向吾等提起破產程序，及(Iv)吾等並無違反規管優先股東有關優先股權利的協議，而該違反行為對吾等的業務或優先股東的經濟利益造成重大不利影響。然而，如果我們不能滿足這些“股權條件”，那麼我們必須支付現金股利，其數額等於(I)假設我們滿足這些條件，我們本應發行的普通股股數乘以(Ii)在支付股息日前10個交易日的普通股成交量加權平均收盤價的乘以(I)我們將發行的普通股股數乘以(Ii)我們普通股在支付股息日前10個交易日的成交量加權平均收盤價。
48
目錄

優先股股東有權在“觸發事件”發生後要求我們贖回其優先股以換取現金(如管理我們優先股的指定證書所定義)。這些事件在性質上類似於上述的“股權條件”。每股優先股的現金支付將等於(I)1000美元，(Ii)優先股的任何應計股息，以及(Iii)從優先股東要求贖回之日起至2024年11月29日的所有剩餘股息期內優先股的所有預定股息支付(不包括任何應計股息)的金額。

支付給我們的可轉換優先股的股息以及任何轉換或贖回都將稀釋我們普通股股東的所有權利益，並可能壓低我們普通股的價格。

假設我們滿足某些條件，我們將以普通股股票的形式支付我們的可轉換優先股應計的股息。我們還可以在(I)優先股股東轉換其優先股或(Ii)在滿足某些條件後自動轉換我們的優先股的情況下發行我們的普通股。此外，優先股股東可以在我們贖回優先股時(I)在2024年11月30日和(Ii)在某些事件發生後，優先股股東要求贖回我們的普通股，並要求贖回普通股。在這種情況下發行我們的普通股將稀釋我們普通股股東的所有權利益，並可能壓低我們普通股的交易價格。

與我們普通股所有權相關的風險

我們重述的公司註冊證書指定特拉華州衡平法院和美國聯邦地區法院為我們的股東可能發起的某些類型的訴訟的獨家論壇。這些條款可能會限制股東在司法法庭上提出其認為有利於與我們或我們的董事、高級管理人員或員工發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻礙與此類索賠相關的訴訟。

吾等重述的公司註冊證書規定，除非吾等以書面形式同意另一法庭，否則特拉華州衡平法院(“衡平法院”)將是(I)代表吾等提起的任何衍生訴訟或法律程序、(Ii)任何聲稱違反吾等任何董事、高級職員或僱員對吾等或吾等股東的受信責任的索賠的任何訴訟、(Iii)根據DGCL、吾等重述的本公司的任何規定而產生的索賠的任何訴訟的唯一及獨家法庭。執行或確定我們重述的公司證書或我們重述的章程的有效性，或(Iv)任何主張受內部事務原則管轄的索賠的行為。本排他性論壇條款不適用於根據1934年“證券交易法”或(如下所述)1933年“證券法”提起的訴訟。

我們重述的公司註冊證書進一步規定，除非我們書面同意另一個法庭，否則美國聯邦地區法院將是根據1933年“證券法”提出訴因的任何投訴的獨家法庭。儘管有這一規定，股東不會被視為放棄了我們對聯邦證券法及其下的規則和條例的遵守。

第二項股權證券的未登記銷售及所得款項的使用

2017年7月27日，美國證券交易委員會(U.S.Securities and Exchange Commission)宣佈，我們首次公開募股(IPO)的S-1表格(文件號為333-219093)的註冊聲明生效。截至2017年6月30日的季度報告Form 10-Q第II部分第2項中“收益的使用”項下提供的信息沒有變化。

第六項展品

作為本季度報告的一部分，需要提交或提供的證物如下。儘管有任何相反的措辭，根據1934年證券交易法第18節的規定，證據32.1、32.2、101和104不應被視為作為本季度報告的一部分提交。
通過引用併入本文
展品編號
展品説明形式陳列品申報日期隨函存檔或提供
3.1
修訂和重訂A系列可轉換優先股的優先股、權利和限制指定證書
8-K3.12020年6月15日
10.1
註冊權利協議，日期為2020年4月1日，由Redfin Corporation和耐久資本主基金有限責任公司簽署
X
31.1
依據規則第13a-14(A)條核證特等行政人員
X
31.2
根據規則第13a-14(A)條核證首席財務官
X
32.1
依據“美國法典”第18編第1350條核證行政總裁
X
32.2
依據“美國法典”第18編第1350條證明首席財務官
X
101交互式數據文件X
104封面交互數據文件，使用內聯XBRL提交(包含在附件101中)X
49
目錄
簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名人代表其簽署。
雷德芬公司
(註冊人)
2020年7月30日/s/格倫·凱爾曼
(日期)
格倫·凱爾曼
總裁兼首席執行官
(妥為授權的人員)
2020年7月30日/s/克里斯·尼爾森
(日期)
克里斯·尼爾森
首席財務官
(首席財務官)