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美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式10-Q

☒  依據本條例第13或15(D)條提交季度報告

1934年“證券交易法”

關於截至的季度期間2020年6月30日

或

 ☐根據“條例”第13或15(D)條提交的過渡報告

1934年“證券交易法”

從開始的過渡期 至

佣金檔案號：001-14428

RenaissavieRe控股有限公司.

(註冊人的確切姓名，詳見其約章)

百慕達			98-0141974
(述明或其他司法管轄權 公司或組織)			(I.R.S.僱主 標識號)

         文藝復興之家, 烏鴉巷12號, 彭布羅克, 百慕達   HM 19

*(郵政編碼)

(441) 295-4513

(登記人的電話號碼，包括區號)

不適用

(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)

根據該法第12(B)節登記的證券：

每一類的名稱			交易 符號			每間交易所的註冊名稱
普通股，每股面值1.00美元			RnR			紐約證券交易所
E系列5.375%優先股，每股面值1美元			RnR PRE			紐約證券交易所
存托股份，每股相當於F系列5.750優先股的1/1000權益，每股面值1美元			RnR PRF			紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是☒編號：☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☒編號：☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速濾波器☒，加速文件管理器☐、非加速文件服務器☐，規模較小的報告公司☐，新興成長型公司☐

如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是☐*否☒

於2020年7月24日發行的普通股數量，每股票面價值1.00美元，為51,216,780.

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目錄 

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			關於前瞻性陳述的説明			3
第一部分
第1項。			財務報表			6
第二項。			管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析			65
第三項。			關於市場風險的定量和定性披露			103
第四項。			控制和程序			103
第二部分
第1項。			法律程序			104
第1A項。			危險因素			104
第二項。			未登記的股權證券銷售和收益的使用			104
第三項。			高級證券違約			104
第四項。			礦場安全資料披露			104
第五項。			其他資料			104
第六項。			展品			105
簽名-RenaissavieRe控股有限公司									106

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關於前瞻性陳述的説明

本關於RenaissaveRe控股有限公司(“公司”或“RenaissaeRe”)10-Q表格(以下簡稱“10-Q表格”)的季度報告包含符合1933年“證券法”(“證券法”)第27A條和1934年“證券交易法”(“交易法”)第21E節定義的前瞻性陳述。前瞻性陳述必須以估計和假設為基礎，這些估計和假設本身就會受到重大商業、經濟和競爭不確定性和意外事件的影響，其中許多關於未來的商業決策可能會發生變化。這些不確定性和偶然性可能會影響實際結果，並可能導致實際結果與我們所作或代表我們所作的任何前瞻性陳述中所表達的結果大不相同。具體而言，使用“可能”、“應該”、“估計”、“預期”、“預期”、“打算”、“相信”、“預測”、“潛在”或類似重要詞彙的陳述通常涉及前瞻性陳述。例如，我們可能會在“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中包含某些前瞻性陳述，涉及結果、價格、交易量、運營、投資結果、利潤率、綜合比率、費用、儲備、市場狀況、風險管理和匯率的趨勢。這份10-Q表格還包含有關我們業務和行業的前瞻性陳述，例如與我們的戰略和管理目標、市場地位和產品量、我們行業的競爭和新進入者、行業資本、虧損事件的保險損失、政府舉措以及影響再保險和保險業的監管事項有關的陳述。

本報告中包含前瞻性陳述不應被視為我們或任何其他人表示我們目前的目標或計劃將會實現。許多因素可能導致我們的實際結果與前瞻性陳述中提到的結果大不相同，其中包括：

•新冠肺炎大流行持續影響的不確定性和採取的應對措施；

•與新冠肺炎疫情相關的立法、監管、司法或社會影響對我們的財務業績的影響，包括出現意外或未建模的保險或再保險損失以及我們開展業務的能力；

•新冠肺炎疫情對我們的投資價值和我們未來獲得資本的機會或可用融資的定價或條款的影響和潛在的未來影響；

•減輕新冠肺炎疫情的措施對我們的業務和我們的交易對手的影響；

•我們報道的災難性事件和其他事件的頻率和嚴重程度；

•我們理賠和理賠費用預留流程的有效性；

•氣候變化對我們業務的影響，包括氣候事件日益頻繁和嚴重的趨勢；

•我們維持財務實力評級的能力；

•新出現的索賠和覆蓋問題的影響；

•對索賠的康復保險收取費用，並以可接受的條件提供新的康復後再保險，並提供我們打算獲得的保險；

•我們的主要收入依賴於數量不多且數量不斷減少的再保險經紀和其他分銷服務；

•我們在正常業務過程中面臨交易對手信用損失的風險；

•世界各地持續具有挑戰性的經濟狀況的影響；

•我們投資組合的表現；

•美國(“美國”)的爭執國税局文藝復興再保險有限公司。(“復興再保險”)或我們的任何其他百慕大子公司在美國納税；

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•美國税改立法和未來可能的税改立法和法規的影響，包括改變我們合資企業或我們管理的其他實體的股東或投資者的税收待遇；

•網絡安全風險(包括技術泄露或故障)對我們業務的影響；

•我們的任何戰略投資或收購的成功，包括隨着我們的產品和地理多樣性的增加而管理我們的運營的能力；

•我們有能力留住我們的主要高級管理人員，並吸引或留住管理我們業務所需的高管和員工；

•我們代表合資企業或我們管理的其他實體的投資者有效管理資本的能力；

•外幣匯率波動；

•軟再保險承保市場狀況；

•倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)釐定方法的改變及LIBOR的潛在替代；

•我們可能因恐怖主義、政治動盪或戰爭而面臨的損失；

•我們成功實施業務戰略和計劃的能力；

•我們確定任何投資減損的能力；

•通貨膨脹的影響；

•我們的割讓公司和授權交易對手準確評估其承保風險的能力；

•操作風險的影響，包括系統或人為故障；

•如有需要，我們有能力籌集資金；

•我們遵守債務協議中的契約的能力；

•改變我們經營的監管制度，包括加強對保險和再保險行業的全球監管；

•百慕大法律法規和百慕大政治環境的變化；

•我們對運營子公司宣佈和支付股息的能力的依賴；

•我們公司結構的某些方面可能會阻礙第三方收購和其他交易；

•在美國，投資者在服務流程或執行對我們不利的判決方面可能會遇到困難；

•再保險和保險業的週期性；

•不利的立法發展，縮小了我們服務的私營市場的規模，或阻礙了它們未來的增長；

•整合競爭對手、客户以及保險和再保險經紀人；

•本行業競爭激烈的性質對我們業務的影響，包括保險業新進入者、競爭產品和(再)保險業整合的影響；

•其他對我們產生負面影響的政治、監管或行業倡議；

•我們有能力遵守適用的制裁和外國腐敗行為法律；

•增加對自由貿易和資本自由流動的壁壘；

•對外國公司承保再保險的國際限制和政府對自然災害市場的幹預；

•經濟合作與發展組織或歐洲聯盟(“歐盟”)增加我們的税收和申報要求的措施的效果；

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•監管制度和會計規則的變化，可能會影響財務業績，而與業務運營無關；

•我們在編制財務報表時需要作出很多估計和判斷；以及

•英國(“U.K.”)退出的影響來自歐盟的。

因此，我們未來的財務狀況和結果可能與我們或代表我們所作的任何前瞻性陳述中所表達的不同。上述因素在我們提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件中有更詳細的討論，包括我們截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告(“Form 10-K”)、本Form 10-Q季度報告的第II部分第1A項以及我們日期為2020年6月4日的招股説明書附錄。本表格10-Q所載風險因素所描述的事件及情況的影響，可能會增加我們的表格10-K所載的許多風險。前瞻性表述僅表示截至作出之日的情況，我們沒有義務修改或更新前瞻性表述，以反映此後的新信息、事件或情況，或反映意外事件的發生。

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第一部分：財務信息

項目1.報告財務報表

合併財務報表索引

			頁
截至2020年6月30日(未經審計)和2019年12月31日的合併資產負債表			7
截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的綜合運營報表			8
截至2020年6月30日及2019年6月30日止三個月及六個月綜合全面收益表			9
截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月股東權益變動表			10
截至2020年和2019年6月30日止六個月的合併現金流量表			11
合併財務報表附註			12
注1.組織結構			12
附註2.重大會計政策			14
注3.投資			17
附註4.公允價值計量			19
注5.再保險			29
附註6.申索及申索費用儲備金			30
附註7.債務和信貸安排			34
附註8.非控制性權益			35
注9.可變利息實體			38
注10.股東權益			41
注11.每股收益			43
注12.細分市場報告			44
注13.衍生工具			48
附註14.承付款和或有事項及其他項目			54
附註15.持有待售資產及負債			55
附註16.就附屬公司未償債務提供的簡明綜合財務資料			56
注17.後續事件			64

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RenaissavieRe控股有限公司及其子公司

合併資產負債表

(以千美元為單位，不包括每股和每股金額)

			六月三十日， 2020						十二月三十一號， 2019
資產			(未經審計)						(已審核)
固定到期日投資，按公允價值交易-攤銷成本$12,188,5072020年6月30日(2019年12月31日-$11,067,414)			$	12,495,135					$	11,171,655
按公允價值進行的短期投資			5,570,804						4,566,277
股權投資，按公允價值交易			470,087						436,931
其他投資，按公允價值計算			1,093,338						1,087,377
在權益法下對其他合資企業的投資			94,285						106,549
總投資			19,723,649						17,368,789
現金和現金等價物			1,185,844						1,379,068
應收保費			3,519,965						2,599,896
預付再保險費			1,266,203						767,781
可追討的再保險			2,774,358						2,791,297
應計投資收益			70,004						72,461
遞延收購成本和收購企業價值			734,286						663,991
出售投資的應收賬款			648,458						78,369
其他資產			298,396						346,216
商譽和其他無形資產			258,591						262,226
總資產			$	30,479,754					$	26,330,094
負債、非控股權益與股東權益
負債
索賠準備金和索賠費用			$	9,365,469					$	9,384,349
未賺取的保費			3,549,641						2,530,975
債款			1,135,216						1,384,105
應付再保險餘額			4,094,027						2,830,691
購買投資的應付金額			1,259,116						225,275
其他負債			342,014						932,024
負債共計			19,745,483						17,287,419
承諾和或有事項
可贖回的非控股權益			3,387,099						3,071,308
股東權益
優先股：$1.00面值-11,010,000於2020年6月30日(2019年12月31日)發行和發行的股票16,010,000)			525,000						650,000
普通股：$1.00面值-50,811,098於2020年6月30日(2019年12月31日)發行和發行的股票44,148,116)			50,811						44,148
額外實收資本			1,602,738						568,277
累計其他綜合損失			(3,066)						(1,939)
留存收益			5,171,689						4,710,881
RenaissavieRe應佔股東權益總額			7,347,172						5,971,367
總負債、非控股權益和股東權益			$	30,479,754					$	26,330,094

見合併財務報表附註

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RenaissavieRe控股有限公司及其子公司

合併運營報表

截至2020年和2019年6月30日的三個月和六個月

(以千美元計，不包括每股金額)(未經審計)

			截至三個月																		截至六個月
			六月三十日， 2020						六月三十日， 2019						六月三十日， 2020						六月三十日， 2019
營業收入
書面毛保費			$	1,701,872					$	1,476,908					$	3,727,593					$	3,041,203
承保的淨保費			$	1,180,803					$	1,022,965					$	2,450,611					$	1,951,996
未賺取保費的增加			(170,707)						(111,463)						(527,417)						(490,466)
賺取的淨保費			1,010,096						911,502						1,923,194						1,461,530
淨投資收益			89,305						118,588						188,778						200,682
淨匯兑(虧損)收益			(7,195)						9,309						(12,923)						6,463
其他合資企業收益中的權益			9,041						6,812						13,605						11,473
其他(虧損)收入			(1,201)						922						(5,637)						4,093
投資已實現和未實現淨收益			448,390						191,247						337,683						361,260
總收入			1,548,436						1,238,380						2,444,700						2,045,501
費用
已發生的索賠淨額和索賠費用			510,272						453,373						1,081,226						680,408
採購費用			233,610						227,482						444,214						351,433
運營費用			49,077						59,814						116,538						104,747
公司費用			11,898						23,847						27,889						62,636
利息費用			11,842						15,534						26,769						27,288
總費用			816,699						780,050						1,696,636						1,226,512
税前收入			731,737						458,330						748,064						818,989
所得税費用			(29,875)						(9,475)						(21,029)						(17,006)
淨收入			701,862						448,855						727,035						801,983
可贖回非控股權益的淨收入			(118,728)						(71,812)						(216,819)						(142,034)
可歸因於RenaissaeRe的淨收入			583,134						377,043						510,216						659,949
優先股股息			(7,289)						(9,189)						(16,345)						(18,378)
可供RenaissaeRe普通股股東使用的淨收入			$	575,845					$	367,854					$	493,871					$	641,571
RenaissavieRe普通股股東每股可獲得的淨收入-基本			$	12.64					$	8.36					$	11.04					$	14.82
可供RenaissaeRe普通股股東使用的每股普通股淨收益-稀釋後			$	12.63					$	8.35					$	11.02					$	14.81
每股普通股股息			$	0.35					$	0.34					$	0.70					$	0.68

見合併財務報表附註

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RenaissavieRe控股有限公司及其子公司

綜合全面收益表

截至2020年和2019年6月30日的三個月和六個月

(單位：千美元)(未經審計) 

			截至三個月																		截至六個月
			六月三十日， 2020						六月三十日， 2019						六月三十日， 2020						六月三十日， 2019
綜合收益
淨收入			$	701,862					$	448,855					$	727,035					$	801,983
投資未實現(虧損)淨收益的變化，扣除税後淨額			(1,488)						1,309						(2,145)						1,272
扣除税後的外幣換算調整			86						(3,708)						1,018						(3,708)
綜合收益			700,460						446,456						725,908						799,547
可贖回非控股權益的淨收入			(118,728)						(71,812)						(216,819)						(142,034)
可贖回非控股權益的全面收益			(118,728)						(71,812)						(216,819)						(142,034)
可歸因於RenaissaeRe的全面收入			$	581,732					$	374,644					$	509,089					$	657,513

 

見合併財務報表附註

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RenaissavieRe控股有限公司及其子公司

合併股東權益變動表

截至2020年和2019年6月30日的三個月和六個月

(單位：千美元)(未經審計) 

			截至三個月																		截至六個月
			六月三十日， 2020						六月三十日， 2019						六月三十日， 2020						六月三十日， 2019
優先股
期初餘額			$	525,000					$	650,000					$	650,000					$	650,000
股份回購			—						—						(125,000)						—
期末餘額			525,000						650,000						525,000						650,000
普通股
期初餘額			44,034						44,159						44,148						42,207
發行股份			6,777						—						6,777						1,739
股份回購			—						—						(406)						—
行使期權及發行限制性股票獎勵			—						3						292						216
期末餘額			50,811						44,162						50,811						44,162
額外實收資本
期初餘額			502,608						543,889						568,277						296,099
發行股份			1,088,772						—						1,088,772						248,259
股份回購			—						—						(62,215)						—
可贖回非控制權益的變更			(4)						(213)						(353)						(216)
行使期權及發行限制性股票獎勵			11,362						8,534						8,257						8,068
期末餘額			1,602,738						552,210						1,602,738						552,210
累計其他綜合損失
期初餘額			(1,664)						(1,470)						(1,939)						(1,433)
投資未實現淨虧損(扣除税後)的變化			(1,488)						1,309						(2,145)						1,272
扣除税後的外幣換算調整			86						(3,708)						1,018						(3,708)
期末餘額			(3,066)						(3,869)						(3,066)						(3,869)
留存收益
期初餘額			4,613,548						4,317,455						4,710,881						4,058,207
淨收入			701,862						448,855						727,035						801,983
可贖回非控股權益的淨收入			(118,728)						(71,812)						(216,819)						(142,034)
普通股股息			(17,704)						(14,970)						(33,063)						(29,439)
優先股股息			(7,289)						(9,189)						(16,345)						(18,378)
期末餘額			5,171,689						4,670,339						5,171,689						4,670,339
股東權益總額			$	7,347,172					$	5,912,842					$	7,347,172					$	5,912,842

 

見合併財務報表附註

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RenaissavieRe控股有限公司及其子公司

合併現金流量表

截至2020年和2019年6月30日的6個月

(單位：千美元)(未經審計)

			截至六個月
			六月三十日， 2020						六月三十日， 2019
經營活動提供的現金流
淨收入			$	727,035					$	801,983
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整
攤銷、增值和折舊			(8,526)						(16,529)
其他合資企業未分配收益的權益			1,388						5,380
投資已實現和未實現淨收益			(337,683)						(361,260)
更改位置：
應收保費			(920,069)						(965,765)
預付再保險費			(498,422)						(402,551)
可追討的再保險			16,939						55,812
遞延收購成本			(70,295)						1,911
索賠準備金和索賠費用			(18,880)						1,061
未賺取的保費			1,018,666						882,888
應付再保險餘額			1,263,336						1,107,889
其他			(316,524)						(326,850)
經營活動提供的淨現金			856,965						783,969
用於投資活動的現金流
固定期限投資交易的銷售收益和到期日			8,340,351						9,405,348
購買固定期限投資交易			(8,949,454)						(9,230,000)
股權投資交易淨(買入)銷售			(45,008)						125,597
短期投資淨買入			(990,604)						(1,972,717)
其他投資淨買入額			(90,010)						(133,889)
淨買入其他合資企業的投資			(1,994)						(2,249)
從對其他合資企業的投資中獲得的投資回報			9,157						11,250
淨買入其他資產			—						(4,108)
TMR的淨購買量			—						(276,206)
投資活動所用現金淨額			(1,727,562)						(2,076,974)
融資活動提供的現金流
支付的股息-RenaissavieRe普通股			(33,063)						(29,439)
股息支付優先股			(16,345)						(18,378)
RenaissavieRe普通股發行，扣除費用後的淨額			1,095,549						—
RenaissavieRe普通股回購			(62,621)						—
發行債務，扣除費用後的淨額			—						396,411
償還債務			(250,000)						—
贖回6.08C系列優先股百分比			(125,000)						—
第三方可贖回非控股權益股份交易淨額			79,283						514,732
代扣代繳的税款			(10,243)						(7,083)
籌資活動提供的現金淨額			677,560						856,243
匯率變動對外幣現鈔的影響			(187)						(534)
現金和現金等價物淨減少			(193,224)						(437,296)
期初現金和現金等價物			1,379,068						1,107,922
期末現金和現金等價物			$	1,185,844					$	670,626

見合併財務報表附註

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RenaissavieRe控股有限公司及附屬公司

合併財務報表附註

2020年6月30日

(除非另有説明，表格中的金額以千個美國(“美國”)表示)美元，

(不包括股份、每股金額和百分比)(未經審計)

注1。組織

本Form 10-Q報告應與RenaissaveRe截至2019年12月31日的財年Form 10-K(“Form 10-K”)年度報告一起閲讀。RenaissavieRe於1993年6月7日根據百慕大法律成立。該公司與其全資和控股子公司及合資企業一起，為其客户提供財產、意外傷害和特殊再保險以及某些保險解決方案。

•於2019年3月22日，本公司的全資附屬公司RenaissaeRe Specialty Holdings(UK)Limited(“RenaissaeRe Specialty Holdings”)完成其先前宣佈的對RenaisaceRe Europe AG(前身為Tokio Millennium Re AG)(“RenaissaeRe Europe”)、RenaissaeRe(UK)Limited(前身為Tokio Millennium Re(UK)Limited)(“RenaissaeRe Europe”)全部股本的收購。(“Tokio”)和(僅就某些部分而言)Tokio Marine Holdings，Inc.於2018年10月30日簽訂(“TMR購股協議”)。有關收購TMR的更多信息，請參閲公司截至2019年12月31日的10-K表格中公司的“合併財務報表附註”中的“附註3.收購Tokio Millennium Re”。

•文藝復興再保險有限公司萬麗再保險(“萬麗再保險”)是一家在百慕大註冊的再保險公司，是本公司的主要再保險子公司，在全球範圍內向保險人和再保險人提供財產、意外傷害和特殊再保險。

•文藝復興再保險美國公司(“文藝復興再保險美國”)是一家註冊在馬裏蘭州的再保險公司，主要在美洲向保險公司和再保險公司提供財產、意外和特殊再保險。

•RenaissavieRe承保經理美國有限責任公司是一家總部設在康涅狄格州的專業再保險機構，提供定額份額和超額損失基礎上的特殊條約再保險解決方案；並代表在百慕大註冊的再保險公司RenaissaeRe Specialty U.S.Ltd.和RenaissaeRe Syndicate 1458(“辛迪加1458”)承保業務。RenaissaeRe Specialty U.S.Ltd.是一家在百慕大註冊的再保險公司，須繳納美國聯邦所得税。

•辛迪加1458是公司的勞合社辛迪加。RenaissavieRe公司資本(英國)有限公司是RenaissaveRe的全資子公司，是辛迪加1458的唯一企業成員。RenaissavieRe辛迪加管理有限公司是RenaissaeRe的全資子公司，是辛迪加1458的管理代理。

•RenaissavieRe Europe是一家在瑞士註冊的再保險公司，在澳大利亞、百慕大、英國和美國設有分支機構，在全球範圍內向保險公司和再保險公司提供財產、意外和特殊再保險。

•RenaissavieRe UK是一家在英國註冊的決選再保險公司，在全球範圍內提供財產、傷亡和特殊再保險。RenaissavieRe UK從2015年7月1日起進入第二輪投票，從這一天開始，所有新的和續訂業務都是由RenaissavieRe Europe的英國分支機構撰寫的。2020年2月4日，RenaiscaeRe Specialty Holdings達成協議，將RenaiscaeRe UK出售給由AXA XL附屬公司AXA負債經理管理的投資工具。這筆交易於2020年7月17日獲得監管部門批准，預計將在2020年第三季度完成。

•該公司還管理代表合資企業承保的財產、意外傷害和特殊再保險業務，其中包括按照權益會計方法記錄的Top Layer再保險有限公司和達芬奇再保險有限公司。(“達芬奇”)。因為公司擁有達芬奇母公司的非控股股權，但控制着達芬奇母公司的大部分表決權，

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達文西里控股有限公司(“達文西”)，達芬奇和達文西的業績在公司的綜合財務報表中合併，所有重大的公司間交易都已取消。可贖回的非控股權益-DaVincRe代表外部各方在DaVincRe的淨收入和股東權益方面的利益。文藝復興承銷經理有限公司。RenaissavieRe的全資子公司朗姆酒(“朗姆酒”)擔任這些合資企業的獨家承銷管理人，以換取基於費用的收入和利潤分享。

•RenaissaeRe Medici基金有限公司美第奇(“Medici”)是一家獲豁免的公司，根據百慕大法律註冊成立，註冊為機構基金。美第奇的目標是尋求將其幾乎所有的資產投資於各種基於保險的投資工具，這些工具的回報主要與財產巨災風險掛鈎。第三方投資者已經認購了美第奇公司參與的、無投票權的普通股的一部分。因為該公司擁有Medici公司的非控股股權，但通過其全資母公司RenaissaeRe基金控股有限公司控制了Medici公司的大部分未償還投票權。(“基金控股”)，Medici和Fund Holdings的業績在公司的綜合財務報表中合併，所有重大的公司間交易都已取消。可贖回的非控股權益--MEDICI代表外部各方對MEDICI的淨收入和股東權益的利益。

•Upsilon RFO Re Ltd.，前身為Upsilon ReInsurance II Ltd。Upsilon RFO(“Upsilon RFO”)是一家在百慕大註冊的特殊用途保險公司(“SPI”)，是一家由本公司組建的管理合資企業，主要目的是為全球範圍內累計和每次發生的初級和恢復性財產巨災超過損失的市場提供額外的保險能力。Upsilon RFO被認為是一個可變利益實體(“VIE”)，公司被認為是主要受益者。因此，Upsilon RFO被公司合併，所有重大的公司間交易都被取消。

•RenaissaeRe Upsilon基金有限公司本公司成立了註冊為A類專業基金的獲豁免百慕大獨立賬户公司Upsilon Fund(“Upsilon Fund”)，以提供一種基金結構，讓第三方投資者可投資於本公司管理的再保險風險。作為一家獨立賬户公司，Upsilon Fund被允許建立獨立賬户，以投資和持有已確定的資產和負債池。每個獨立賬户中的每個資產和負債池的結構都與Upsilon基金普通賬户的債權人和Upsilon基金內其他獨立賬户的債權人的任何債權隔離。第三方投資者購買與Upsilon Fund和Owner的特定獨立賬户掛鈎的可贖回、無投票權的優先股100這些股份的%。Upsilon Fund是一家投資公司，被認為是一家VIE。本公司不被視為Upsilon基金的主要受益人，因此，本公司不合並Upsilon基金的財務狀況和經營結果。

•該公司成立了弗米爾再保險有限公司。(“Vermeer”)，一家獲豁免的百慕大再保險商，與荷蘭退休基金管理公司PGGM.Vermeer提供專注於美國房地產災難市場風險偏遠層的能力。Vermeer由朗姆酒管理，以換取管理費。該公司保持對Vermeer的多數表決權控制，而PGGM保留經濟利益。Vermeer被認為是VIE，因為它擁有與其參與權不成比例的投票權，而公司是主要受益者。因此，該公司合併了Vermeer，所有重大的公司間交易都已被取消。該公司目前預計其在Vermeer的投票權或經濟利益不會波動。

•費波納奇再保險有限公司(“費波納奇再保險”)是一家在百慕大註冊的SPI，為文藝復興再保險及其附屬公司提供抵押能力。費波納奇再保險公司通過私人配售在百慕大證券交易所上市的參與票據，從第三方投資者和本公司籌集資金。費波納奇再保險被認為是一種VIE。該公司不被認為是費波納奇再保險公司的主要受益者，因此，公司沒有合併費波納奇再保險公司的財務狀況和經營結果。

•本公司和美國再保險集團有限公司(“Langhorne”)完成了一項計劃(“Langhorne”)，以籌集第三方資本，以支持瞄準大型有效人壽和年金塊的再保險公司。-Langhorne Holdings LLC(“Langhorne Holdings”)是一家擁有和管理Langhorne內部某些再保險實體的公司。-Langhorne Partners LLC(“Langhorne Partners”)是

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Langhorne的普通合夥人和管理投資於Langhorne Holdings的第三方的實體。該公司的結論是朗浩恩控股公司符合VIE的定義。本公司並非朗荷恩控股的主要受益人，因此，本公司並不合併朗荷恩控股的財務狀況或經營業績，而本公司的結論是朗荷恩合夥公司並非VIE，公司將按權益會計方法核算其在朗豪恩控股及朗荷恩合夥公司的投資，拖欠一季。

•蒙娜麗莎再保險有限公司蒙娜麗莎再保險(“Mona Lisa Re”)是一家總部位於百慕大的SPI，通過再保險協議向RenaissaeRe的子公司(即Renaissance ReInsurance和DaVinci)提供再保險能力，再保險協議由Mona Lisa Re通過發行一個或多個系列在險本金可變利率票據來抵押和融資。本公司的結論是，蒙娜麗莎再保險符合VIE的定義，因為它沒有足夠的股本為其活動提供資金。本公司評估了它與蒙娜麗莎再保險公司的關係，得出結論，蒙娜麗莎再保險公司不是蒙娜麗莎再保險公司的主要受益者，因為它對對蒙娜麗莎再保險公司經濟表現影響最大的活動沒有權力。因此，蒙娜麗莎再保險公司的財務狀況和經營結果並未由本公司合併。

•就收購TMR而言，本公司管理實馬再保險有限公司。(“施馬再保險”)，諾伍德再保險有限公司。諾伍德再保險公司(Norwood Re)和暴雪再保險有限公司(Blizzard Re Ltd.，統稱為“TMR管理的第三方資本工具”)，為第三方投資者提供了再保險風險的渠道。收購完成後，就某些TMR管理的第三方資本工具的有效和到期合同的遺留投資組合向TMR提供再保險的分拆公司被取代。TMR管理的第三方資本工具不再承接新業務。

注2。重大會計政策

除下文所述外，公司截至2019年12月31日的10-K表格中描述的重大會計政策沒有實質性變化。

陳述的基礎

這些合併財務報表是根據美國普遍接受的會計原則編制的。(“GAAP”)適用於中期財務信息，並符合表格10-Q和規則S-X第10條的指示。因此，它們不包括GAAP要求的完整合並財務報表的所有信息和腳註。管理層認為，這些未經審計的綜合財務報表反映了所有被認為是公平列報公司截至所列示期間末和所列期間的財務狀況和經營結果所必需的調整(包括正常經常性應計項目)。所有重要的公司間賬户和交易都已從這些報表中刪除。

某些比較信息已重新分類，以符合當前的列報方式。由於公司業務的季節性，任何中期的經營業績和現金流不一定代表整個會計年度或隨後幾個季度的經營業績和現金流。

財務報表中估計數的使用

根據公認會計原則編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響合併財務報表日期的已報告和披露的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內已報告的收入和費用金額。實際結果可能與這些估計大不相同。公司合併財務報表中反映的主要估計包括但不限於索賠和索賠費用準備金；再保險可收回款項，包括被視為無法收回的再保險可收回款項的準備金；承保保費和賺取保費的估計；公允價值，包括投資、金融工具和衍生品的公允價值；減值費用；遞延收購成本和收購業務的價值，以及公司的遞延税項估值撥備。

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投資

其他投資

公司的其他投資按照FASB ASC主題按公允價值核算金融工具利息、股息收入、收入分配計入淨投資收入，已實現和未實現損益計入投資已實現和未實現淨收益(虧損)。本公司若干基金投資(主要包括私募股權投資、高級擔保銀行貸款基金及對衝基金)的公允價值於其資產負債表記錄於其他投資項目，並一般根據該等投資項目經理訂立的估值淨值準則(如適用)釐定。該等投資的管理人所制定的淨估值標準，是根據該等投資的管理文件而釐定的。本公司的某些基金經理、基金管理人或兩者都無法提供截至本公司當前報告日期的最終基金估值。本公司收到最終資產淨值報告的典型報告延遲時間，對衝基金和高級擔保銀行貸款基金為一個月，私募股權投資為三個月，儘管在過去，就本公司的某些私募股權投資而言，本公司有時會在年底經歷長達6個月的延遲，因為私募股權投資通常在公佈最終資產淨值報表之前完成各自的年終審計。

在本期末報告日期和最新基金估值報告日期之間存在報告滯後的情況下，本公司通過從最近可獲得的上月或季度末基金估值開始，根據實際資本募集、贖回或分配以及外幣匯率變化的影響調整這些估值，然後估計當期回報，從而估計這些基金的公允價值。在本公司估計當期回報的情況下，本公司可獲得的所有信息均被利用。這主要包括由其基金經理向本公司報告的初步估計，在相關投資公開交易因而具有容易觀察到的價格的情況下，利用本公司可獲得的有關相關投資的信息，獲得相關組合投資的估值，審查類似投資或資產類別的各種指數，以及根據本公司已獲得報告結果的類似類型投資的結果或其他估值方法(如有可能)估計回報。實際最終基金估值可能與本公司的估計存在重大差異，這些差異在向本公司報告期間作為估計的變化記錄在本公司的經營報表中。

該公司的其他投資還包括對巨災債券的投資，這些投資以公允價值記錄，公允價值基於經紀人或承銷商的投標指示。

最近採用的會計聲明

金融工具信用損失的計量

2016年6月，FASB發佈了ASU No.2016-13，金融工具信用損失的計量(“亞利桑那州立大學2016-13年度”)。ASU 2016-13修改了信貸損失的確認，用反映預期信貸損失的方法取代了已發生的損失減值方法，並要求考慮更廣泛的合理和可支持的信息，以告知信貸損失估計。ASU 2016-13年適用於貸款、債務證券、貿易應收賬款、表外信用敞口、再保險應收賬款等金融資產，以及其他有合同權利收取現金的金融資產。預期信貸損失的計量是基於過去事件的相關信息，包括歷史經驗、當前狀況以及影響報告金額可收集性的合理和可支持的預測。本公司的投資資產通過淨收入按公允價值計量，因此這些投資資產不會受到採用ASU 2016-13年度的影響。該公司還有其他金融資產，如可收回的再保險，可能會受到採用ASU 2016-13的影響。ASU 2016-13對2019年12月15日之後開始的年度和中期為SEC備案的公共業務實體有效，因此，本公司採用了ASU 2016-13，自2020年1月1日起生效。採用ASU 2016-13年度並未對公司的綜合運營報表和財務狀況產生實質性影響。

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披露框架-更改公允價值計量的披露要求

2018年8月，FASB發佈了ASU第2018-13號，披露框架-更改公允價值計量的披露要求(“亞利桑那州立大學2018-13年度”)。ASU 2018-13修改了公允價值計量的披露要求，作為披露框架項目的一部分，目的是提高財務報表附註中披露的有效性。ASU 2018-13允許刪除公允價值層次結構的第1級和第2級之間轉移的金額和原因；各級之間轉移的政策；以及第3級公允價值計量的估值過程。ASU 2018-13適用於2019年12月15日之後開始的所有財年以及該等財年內的過渡期，因此，本公司採用了ASU 2018-13，自2020年1月1日起生效。由於ASU 2018-13年度僅與披露相關，因此對公司的綜合運營報表和財務狀況沒有實質性影響。

簡化商譽減值測試

2017年1月，FASB發佈了ASU No.2017-04，簡化商譽減值測試(“亞利桑那州立大學2017-04”)。除其他事項外，ASU 2017-04要求：(1)取消商譽減值測試的第二步；實體將不再將其資產和負債的隱含公允價值用於商譽減值測試；(2)商譽減值測試的數量部分將通過將報告單位的公允價值與其賬面金額進行比較來執行；減值費用應確認超過公允價值的賬面金額，但僅限於分配給該報告單位的商譽金額，並且(3)不得從實體累計的其他全面收益(虧損)中分配外幣換算調整給報告單位；報告單位的賬面金額應僅包括分配給該報告單位的資產和負債的當前換算餘額。(3)外幣換算調整不得從一個實體的累計其他綜合收益(虧損)中分配給該報告單位；該報告單位的賬面金額應僅包括分配給該報告單位的資產和負債的當前換算餘額。ASU 2017-04對在2019年12月15日之後開始的年度期間為SEC備案的公共業務實體或任何年度期間的中期商譽減值測試有效，因此，公司採用了ASU 2017-04，自2020年1月1日起生效。採用ASU 2017-04對公司的綜合經營報表和財務狀況沒有重大影響。

最近發佈的尚未採用的會計聲明

簡化所得税的核算

2019年12月，FASB發佈了ASU第2019-12號，簡化所得税的核算(“ASU 2019-12”)。除其他外，ASU 2019-12消除了確認投資遞延税、執行期內税收分配和計算過渡期所得税的某些例外。ASU 2019-12還澄清了導致商譽計税基礎上調的交易的會計處理。ASU 2019-12適用於公共業務實體的財年和這些財年內的過渡期，從2020年12月15日之後開始。允許提前收養。公司目前正在評估這一指導方針的影響，但預計不會對公司的綜合經營報表和財務狀況產生實質性影響。

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注3。投資

固定期限投資交易

下表彙總了固定期限投資交易的公允價值：

						六月三十日， 2020						十二月三十一號， 2019
			美國國債			$	4,258,675					$	4,467,345
			代理機構			505,038						343,031
			非美國政府			584,206						497,392
			非美國政府支持的企業			314,833						321,356
			公司			4,428,553						3,075,660
			機構抵押貸款支持			985,851						1,148,499
			非機構抵押貸款支持			276,300						294,604
			商業抵押貸款支持			591,238						468,698
			資產支持			550,441						555,070
			固定期限投資交易總額			$	12,495,135					$	11,171,655

下表描述了固定期限投資交易的合同到期日。預期到期日將不同於合同到期日，因為借款人可能有權催繳或預付債務，有沒有催繳或預付罰款。

			2020年6月30日			攤銷的，攤銷的 成本						公允價值
			在不到一年的時間內到期			$	632,668					$	638,686
			在一到五年後到期			5,388,088						5,513,103
			在五到十年後到期			3,185,015						3,312,749
			十年後到期			602,473						626,768
			抵押貸款支持			1,820,084						1,853,388
			資產支持			560,179						550,441
			總計			$	12,188,507					$	12,495,135

股權投資交易

下表彙總了股權投資交易的公允價值：

						六月三十日， 2020						十二月三十一號， 2019
			金融類股			$	228,710					$	248,189
			通信和技術			114,650						79,206
			消費者			44,057						35,987
			工業、公用事業和能源			38,625						38,583
			醫療保健			37,449						29,510
			基礎材料			6,596						5,456
			總計			$	470,087					$	436,931

質押投資

在2020年6月30日，$7.710億美元的現金和公允價值投資存放在各交易對手處或信託賬户中，受益於各交易對手，包括與公司的信用證融資有關的現金和投資(2019年12月31日-$7.010億)。其中，$1.810億美元存放在美國州監管機構或信託賬户中，受益於美國州監管機構(2019年12月31日-$2.010億)。

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逆回購協議

截至2020年6月30日，公司持有美元132.7百萬美元(2019年12月31日-$57.6百萬美元)的逆回購協議。這些貸款是完全抵押的，一般是短期未償還的，並在毛數的基礎上作為公司綜合資產負債表的短期投資的一部分。這些貸款所需的抵押品通常包括高質量的、可隨時出售的工具，最低金額為102貸款本金的%。到期時，公司將獲得本金和利息收入。

淨投資收益

淨投資收益的構成如下：

						截至三個月																		截至六個月
						六月三十日， 2020						六月三十日， 2019						六月三十日， 2020						六月三十日， 2019
			固定期限投資			$	69,943					$	88,106					$	143,281					$	149,589
			短期投資			6,049						17,807						18,141						29,651
			股權投資			1,666						916						3,217						1,943
			其他投資
			巨災債券			13,519						11,781						27,658						20,472
			其他			1,107						1,914						2,736						3,554
			現金和現金等價物			837						2,306						2,341						3,823
						93,121						122,830						197,374						209,032
			投資費用			(3,816)						(4,242)						(8,596)						(8,350)
			淨投資收益			$	89,305					$	118,588					$	188,778					$	200,682

投資已實現和未實現淨收益

投資已實現淨收益和未實現淨收益如下：

						截至三個月																		截至六個月
						六月三十日， 2020						六月三十日， 2019						六月三十日， 2020						六月三十日， 2019
			固定期限投資交易的已實現淨收益			$	105,849					$	21,295					$	163,336					$	22,725
			固定期限投資交易的未實現淨收益			197,678						121,991						177,333						225,913
			固定期限投資交易的已實現和未實現淨收益			303,527						143,286						340,669						248,638
			投資相關衍生工具的已實現和未實現淨收益			24,372						37,173						57,553						50,969
			股權投資交易已實現淨收益(虧損)			422						31,899						(14,625)						30,738
			股權投資交易未實現淨收益(虧損)			107,896						(18,355)						1,959						34,303
			股權投資交易已實現和未實現淨收益(虧損)			108,318						13,544						(12,666)						65,041
			其他投資的已實現和未實現淨收益(虧損)-巨災債券			4,452						(11,902)						(9,900)						(14,112)
			其他投資的已實現和未實現淨收益(虧損)-其他			7,721						9,146						(37,973)						10,724
			投資已實現和未實現淨收益			$	448,390					$	191,247					$	337,683					$	361,260

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注4.公允價值計量

使用公允價值計量某些資產和負債以及由此產生的未實現收益或損失在公司的合併財務報表中非常普遍。根據目前適用於本公司的會計指引，公允價值定義為在計量日期出售資產時收到的價格或為在公開市場參與者之間有序交易中轉移負債而支付的價格。該公司在其綜合經營報表中確認因公允價值變化而產生的未實現損益的變化。

FASB ASC主題公允價值計量和披露規定公允價值層次結構，對用於計量公允價值的各個估值技術的輸入進行優先排序。該層次結構對相同資產或負債的活躍市場的未調整報價給予最高優先權(第1級)，對使用至少一項不可觀察到的重要輸入的估值技術給予最低優先權(第3級)。公允價值層次的三個層次如下所述：

•由一級投入確定的公允價值使用從活躍市場獲得的公司有權獲得的相同資產或負債的未經調整的報價。公允價值由報價乘以公司持有量確定；

•由第2級投入釐定的公允價值採用第1級報價以外的投入，該等投入可直接或間接就資產或負債觀察到。第2級資料包括活躍市場上類似資產和負債的報價，以及資產或負債可觀察到的報價以外的其他資料，例如按通常報價的間隔、經紀報價和某些定價指數可觀察到的利率和收益率曲線；以及

•3級投入全部或部分基於資產或負債的重大不可觀察投入，幷包括資產或負債的市場活動很少(如果有的話)的情況。在這些情況下，重要的管理假設可以用來建立管理層對其他市場參與者在確定資產或負債公允價值時使用的假設的最佳估計。

在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值層次的不同級別。在這種情況下，公允價值體系中公允價值計量整體所屬的水平是根據對資產或負債的公允價值計量重要的最低水平投入確定的。本公司對某一特定投入對整個公允價值計量的重要性的評估需要判斷，本公司會考慮資產或負債特有的因素。

為了確定證券市場是活躍的還是不活躍的，公司會考慮一系列因素，包括但不限於賣方對證券的要價與買方對同一證券的報價之間的價差、有關證券的交易活動量、證券相對於其面值的價格(固定期限投資)，以及其他可能表明市場活動的因素。“

在該等綜合財務報表所代表的期間，本公司的估值技術並無重大改變，一級與二級或二級與三級之間亦無任何轉移。

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以下是按公允價值經常性計量的資產和負債摘要，也代表了公司綜合資產負債表上的賬面金額：

			2020年6月30日			總計						引自 活躍的價格 市場： 一模一樣的 資產 (1級)						顯着性 其他 可觀測 輸入量 (2級)						顯着性 看不見的 輸入量 (3級)
			固定期限投資
			美國國債			$	4,258,675					$	4,258,675					$	—					$	—
			代理機構			505,038						—						505,038						—
			非美國政府			584,206						—						584,206						—
			非美國政府支持的企業			314,833						—						314,833						—
			公司			4,428,553						—						4,428,553						—
			機構抵押貸款支持			985,851						—						985,851						—
			非機構抵押貸款支持			276,300						—						276,300						—
			商業抵押貸款支持			591,238						—						591,238						—
			資產支持			550,441						—						550,441						—
			固定期限投資總額			12,495,135						4,258,675						8,236,460						—
			短期投資			5,570,804						—						5,570,804						—
			股權投資交易			470,087						470,087						—						—
			其他投資
			巨災債券			807,162						—						807,162						—
			私募股權投資(1)			254,257						—						—						71,450
			優先擔保銀行貸款基金(1)			22,261						—						—						—
			對衝基金(1)			9,658						—						—						—
			其他投資總額			1,093,338						—						807,162						71,450
			其他資產和(負債)
			假定和讓與(再)保險合同(2)			(6,711)						—						—						(6,711)
			衍生工具(3)			4,075						(310)						4,385						—
			其他資產和(負債)合計			(2,636)						(310)						4,385						(6,711)
						$	19,626,728					$	4,728,452					$	14,618,811					$	64,739

(1)使用每股資產淨值(或其等值)實際權宜之計按公允價值計量的某些投資並未歸類於公允價值層次。此表中列示的公允價值金額旨在允許將公允價值層次結構與綜合資產負債表中列示的金額進行協調。

(2)截至2020年6月30日，假設和讓與(再)保險合同中包括的金額為$14.0百萬美元的其他資產和20.7百萬美元的其他負債。

(3)有關本公司訂立的衍生工具按合約類別劃分的公允價值的額外資料，請參閲“附註13.衍生工具”。

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			2019年12月31日			總計						引自 活躍的價格 市場： 雷同 三種資產 (1級)						顯着性 其他 可觀測 輸入量 (2級)						顯着性 看不見的 輸入量 (3級)
			固定期限投資
			美國國債			$	4,467,345					$	4,467,345					$	—					$	—
			代理機構			343,031						—						343,031						—
			非美國政府			497,392						—						497,392						—
			非美國政府支持的企業			321,356						—						321,356						—
			公司			3,075,660						—						3,075,660						—
			機構抵押貸款支持			1,148,499						—						1,148,499						—
			非機構抵押貸款支持			294,604						—						294,604						—
			商業抵押貸款支持			468,698						—						468,698						—
			資產支持			555,070						—						555,070						—
			固定期限投資總額			11,171,655						4,467,345						6,704,310						—
			短期投資			4,566,277						—						4,566,277						—
			股權投資交易			436,931						436,931						—						—
			其他投資
			巨災債券			781,641						—						781,641						—
			私募股權投資(1)			271,047						—						—						74,634
			優先擔保銀行貸款基金(1)			22,598						—						—						—
			對衝基金(1)			12,091						—						—						—
			其他投資總額			1,087,377						—						781,641						74,634
			其他資產和(負債)
			假定和讓與(再)保險合同(2)			4,731						—						—						4,731
			衍生工具(3)			16,937						(1,020)						17,957						—
			其他資產和(負債)合計			21,668						(1,020)						17,957						4,731
						$	17,283,908					$	4,903,256					$	12,070,185					$	79,365

(1)使用每股資產淨值(或其等值)實際權宜之計按公允價值計量的某些投資並未歸類於公允價值層次。此表中列示的公允價值金額旨在允許將公允價值層次結構與綜合資產負債表中列示的金額進行協調。

(2)截至2019年12月31日，假設和讓與(再)保險合同中包括的金額為$32.9百萬美元的其他資產和28.2百萬美元的其他負債。

(3)有關本公司訂立的衍生工具按合約類別劃分的公允價值的額外資料，請參閲“附註13.衍生工具”。

1級和2級資產和負債按公允價值計量

固定期限投資

第1級包括的固定期限投資包括該公司對美國國債的投資。2級包括的固定期限投資包括機構、市政、非美國政府、非美國政府支持的公司、公司、機構抵押貸款支持、非機構抵押貸款支持、商業抵押貸款支持和資產支持。

該公司的固定期限投資主要使用定價服務來定價，例如指數提供商和定價銷售商，以及經紀人報價。一般而言，定價供應商為活躍交易的大量流動性證券提供定價。對於不在交易所交易的證券，定價服務通常利用市場數據和矩陣定價模型中的其他可觀察到的輸入來確定月末價格。可觀察的輸入包括基準收益率、報告的交易、

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經紀-交易商報價、發行人價差、出價、報價、參考數據以及行業和經濟事件。指數定價一般依賴於市場交易者作為定價的主要來源；然而，模型也被用來為所有符合指數條件的證券提供價格。這些模型使用了各種可觀察的輸入，如基準收益率、交易數據、交易商運行、經紀-交易商報價和公司行動。價格通常使用第三方數據進行核實。由指數提供商定價的證券通常包括在指數中。

一般來説，經紀自營商通過他們的交易部門根據可觀察到的輸入對證券進行估值。這些方法包括根據交易數據、出價或報價、觀察到的價差和新發行證券的表現繪製證券圖。經紀自營商還通過觀察類似證券的二級交易來確定估值。從經紀人報價獲得的價格被認為是非約束性的，但它們是基於可觀察到的投入，以及觀察從活躍的、非不良市場獲得的類似證券的二級交易。

本公司認為這些經紀報價為第二級投入，因為它們與其他市場可觀察到的投入相印證。本公司固定到期日投資的公允價值一般採用的技術按資產類別詳述如下。

美國公債

1級-於2020年6月30日，公司的美國國債固定到期日投資主要通過定價服務定價，到期加權平均收益率為0.3%，加權平均信用質量AA(2019年12月31日-1.7%和AA)。在為這些證券定價時，定價服務利用來自許多實時市場來源的每日數據，包括活躍的經紀自營商。定期審查某些數據來源的準確性，以確保每次發行和到期日都使用最可靠的價格來源。

代理機構

2級-截至2020年6月30日，公司的機構固定到期日投資的加權平均到期日收益率為0.7%，加權平均信用質量AA(2019年12月31日-2.1%和AA)。該公司機構固定到期日投資的發行人主要由聯邦全國抵押協會、聯邦住房貸款抵押公司和其他機構組成。機構中包括的固定期限投資主要通過定價服務來定價。在評估這些證券時，定價服務從市場來源收集信息，並整合來自市場和行業新聞的其他觀察結果。評估通過獲取經紀-交易商報價和其他市場信息(包括實際交易量，如果可用)進行更新。每種證券的公允價值都是使用分析模型單獨計算的，這些模型結合了期權調整後的利差和其他每日利率數據。

非美國政府

2級-截至2020年6月30日，公司的非美國政府固定到期日投資的加權平均到期日收益率為0.7%，加權平均信用質量AA(2019年12月31日-1.6%和AA)。這一部門的證券發行者是非美國政府及其各自的機構以及超國家組織。這些部門持有的證券主要通過定價服務定價，這些服務採用專有的貼現現金流模型對證券進行估值。這些模型的關鍵量化輸入是國庫、掉期和高發行信貸的每日觀測基準曲線。然後，定價服務對每種證券應用信用利差，這是通過深入和實時的市場分析得出的。對於交易量低的證券，定價服務利用來自交易頻率較高的具有相似屬性的證券的數據。這些模型還可以通過對國際市場的日常市場和信用研究來補充。

非美國政府支持的企業

2級-截至2020年6月30日，公司的非美國政府支持的企業固定到期日投資的加權平均到期日收益率為0.8%，加權平均信用質量AA(2019年12月31日-2.0%和AA)。非美國政府支持的企業固定到期日投資主要通過定價服務來定價，這些服務使用專有的貼現現金流模型對證券進行估值。這些模型的關鍵定量輸入是以下各項的每日觀測基準曲線

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國庫、互換和優質信貸。然後，定價服務將信用價差應用於每種證券的相應曲線，這是通過深入和實時的市場分析得出的。對於交易量低的證券，定價服務利用來自交易頻率較高的具有相似屬性的證券的數據。這些模型還可以通過對國際市場的日常市場和信用研究來補充。

公司

第2級-於2020年6月30日，公司的公司固定到期日投資主要由美國和國際公司組成，到期加權平均收益率為2.7%，加權平均信用質量為BBB(2019年12月31日-3.0%和BBB)。該公司的公司固定到期日投資主要通過定價服務來定價。在評估這些證券時，定價服務從市場來源收集有關證券發行者的信息，並從市場和行業新聞中獲得信用數據以及其他觀察結果。評估通過獲取經紀-交易商報價和其他市場信息(包括實際交易量，如果可用)進行更新。定價服務還會考慮證券的具體條款和條件，包括可能影響風險的任何具體特徵。在某些情況下，證券是使用利差單獨評估的，該利差被添加到美國國債曲線或證券特定掉期曲線中(視情況而定)。

機構抵押貸款擔保

2級-於2020年6月30日，公司的機構抵押貸款支持固定到期日投資包括機構住宅抵押貸款支持證券，到期加權平均收益率為1.0%，加權平均信用質量為AA，加權平均壽命為3.2年份(2019年12月31日-2.5%、AA和4.9年)。該公司的機構抵押貸款支持的固定到期日投資主要通過使用抵押貸款池特定模式的服務定價，這種模式利用了來自流動性很強的活躍的即將宣佈的市場以及美國國債市場的日常投入。該模型還利用了其他信息，例如由保薦機構提供的加權平均到期日、加權平均息票和其他可用的池水平數據。估值也與每日活躍的市場報價相印證。

非機構抵押貸款擔保

2級-該公司的非機構抵押貸款支持的固定到期日投資包括非機構優質、非機構Alt-A和其他非機構住宅抵押貸款支持證券。於2020年6月30日，本公司的非機構優質住宅抵押貸款支持的固定到期日投資的加權平均到期日收益率為3.1%，加權平均信用質量為BBB，加權平均壽命為4.8年份(2019年12月31日-3.3%、BBB和4.8年)。本公司於2020年6月30日持有的非機構Alt-A住宅抵押貸款支持固定到期日投資的加權平均到期日收益率為3.7%，非投資級的加權平均信用質量和加權平均壽命6.1年份(2019年12月31日-3.8%、非投資級和6.3年)。這些部門持有的證券主要通過使用期權調整價差模型或其他相關模型的定價服務來定價，這些模型主要利用包括基準收益率、可獲得的交易信息或經紀人報價以及發行人利差在內的投入。如果適用，定價服務還會審查證券估值的抵押品預付款速度、損失嚴重程度和拖欠情況以及其他抵押品表現指標。

商業抵押貸款支持

2級-截至2020年6月30日，公司的商業抵押貸款支持的固定到期日投資的加權平均到期日收益率為2.0%，加權平均信用質量為AAA，加權平均壽命為5.5年份(2019年12月31日-2.6%、AAA和5.7年)。這些部門持有的證券主要通過定價服務定價。定價服務應用交易商報價和其他可用交易信息，如出價和報價、可能根據基礎抵押品或當前價格數據調整的預付款速度、美國國庫曲線和掉期曲線以及現金結算。定價服務使用基於證券特徵的利差調整基準收益率，對該部門持有的每種證券的預期現金流進行貼現。

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資產支持

第2級-截至2020年6月30日，公司的資產支持固定到期日投資的加權平均到期日收益率為2.5%，加權平均信用質量為AAA，加權平均壽命為3.0年份(2019年12月31日-3.3%、AAA和3.2年)。該公司資產支持的固定期限投資的基礎抵押品主要包括銀行貸款、學生貸款、信用卡應收賬款、汽車貸款和其他應收賬款。這些部門持有的證券主要通過定價服務定價。定價服務應用交易商報價和其他可用交易信息，如出價和報價、可能根據基礎抵押品或當前價格數據調整的預付款速度、美國國庫曲線和掉期曲線以及現金結算。定價服務使用基礎抵押品和當前市場數據的歷史預付款和違約預測來確定該部門持有的每種證券的預期現金流。此外，利差適用於相關基準，並用於折現上述現金流，以確定該部門持有的證券的公允價值。

短期投資

第2級-截至2020年6月30日，公司的短期投資到期加權平均收益率為0.2%，加權平均信用質量為AAA(2019年12月31日-1.6%和AAA)。公司短期投資組合的公允價值一般採用接近公允價值的攤餘成本確定，在某些情況下，以類似於本公司上述固定到期日投資的方式確定。

股權投資，分類為交易

第1級-公司股權投資組合的公允價值，歸類為交易，主要通過定價服務定價，反映該期間最後一個交易日的收盤價。在為這些證券定價時，定價服務利用來自許多實時市場來源(包括適用的證券交易所)的每日數據。定期審查所有數據源的準確性，以確保每種證券都使用了最可靠的價格源。

其他投資

巨災債券

第2級-公司的其他投資包括對巨災債券的投資，這些投資根據經紀人或承銷商的投標指示以公允價值記錄。

其他資產和負債

衍生物

第一級和第二級-其他資產和負債包括公司簽訂的某些衍生品。這些交易的公允價值包括某些被視為一級的交易所交易期貨合約，以及使用標準行業估值模型確定並被視為二級的外幣合約和某些信用衍生品，因為估值模型的投入是基於可觀察到的市場投入。對於信用衍生品，這些輸入包括信用利差、標的參考證券的信用評級、無風險利率和合同條款。對於外幣合約，這些輸入包括即期匯率和利率曲線。

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按公允價值計量的第3級資產和負債

以下是關於在經常性基礎上確定按公允價值計量的資產和負債的公允價值時使用的重大不可觀察投入(第3級)的量化信息摘要：

			2020年6月30日			公允價值 (3級)						估價技術						看不見的 輸入量						低						高						加權平均或實際
			其他投資
			私募股權投資			$	1,143					外部評估模型						經理定價						$	277.73					$	369.09					$	323.41
			私募股權投資			70,307						內部估價模型						貼現率						不適用						不適用						8.0		%
																		流動性貼現						不適用						不適用						15.0		%
			其他投資總額			71,450
			其他資產和(負債)
			假定和讓與(再)保險合同			(1,442)						內部估價模型						債券價格						$	88.09					$	99.25					$	93.59
																		流動性貼現						不適用						不適用						1.3		%
			假定和讓與(再)保險合同			(8,232)						內部估價模型						未貼現淨現金流						不適用						不適用						$	11,752
																		預期損失率						不適用						不適用						28.3		%
																		貼現率						不適用						不適用						0.3		%
			假定和讓與(再)保險合同			2,963						內部估價模型						預期損失率						不適用						不適用						0.0		%
			其他資產和(負債)合計			(6,711)
			總資產和(負債)按公允價值使用第3級投入按經常性基礎計量			$	64,739

以下是所示期間的資產和負債的期初餘額和期末餘額的對賬，這些資產和負債是使用第3級投入按公允價值經常性計量的。利息和股息收入包括在淨投資收入中，不包括在對賬中。

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												其他 投資						其他資產 和 (負債)						總計
			餘額-2020年4月1日									$	72,620					$	1,223					$	73,843
			已實現和未實現損失合計
			包括在投資已實現和未實現淨收益									(380)						—						(380)
			包括在其他(虧損)收入中									—						(1,713)						(1,713)
			購貨									—						(482)						(482)
			銷貨									(790)						—						(790)
			安置點									—						(5,739)						(5,739)
			餘額-2020年6月30日									$	71,450					$	(6,711)					$	64,739
												其他 投資						其他資產 和 (負債)						總計
			餘額-2020年1月1日									$	74,634					$	4,731					$	79,365
			已實現和未實現損失合計
			包括在投資已實現和未實現淨收益									(14,536)						—						(14,536)
			包括在其他(虧損)收入中									—						(4,610)						(4,610)
			匯兑損失總額									(21)						—						(21)
			購貨									20,962						(1,093)						19,869
			銷貨									(9,589)						—						(9,589)
			安置點									—						(5,739)						(5,739)
			餘額-2020年6月30日									$	71,450					$	(6,711)					$	64,739

												其他 投資						其他主要資產和(負債)						總計
			餘額-2019年4月1日									$	63,695					$	11,827					$	75,522
			已實現和未實現收益(虧損)合計
			包括在投資已實現和未實現淨收益									3,493						—						3,493
			包括在其他(虧損)收入中									—						(935)						(935)
			匯兑損失總額									(7)						—						(7)
			購貨									7,629						(2,950)						4,679
			餘額-2019年6月30日									$	74,810					$	7,942					$	82,752
												其他 投資						其他主要資產和(負債)						總計
			餘額-2019年1月1日									$	54,545					$	(8,359)					$	46,186
			已實現和未實現收益合計
			包括在投資已實現和未實現淨收益									2,382						—						2,382
			包括在其他(虧損)收入中									—						158						158
			匯兑損失總額									(8)						—						(8)
			購貨									17,891						(3,847)						14,044
			安置點									—						20						20
			收購金額(%1)									—						19,970						19,970
			餘額-2019年6月30日									$	74,810					$	7,942					$	82,752

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(1)代表從TMR收購的其他資產的公允價值，按公允價值在2019年3月22日使用第3級投入在經常性基礎上計量。有關收購TMR的更多信息，請參閲公司截至2019年12月31日的10-K表格中公司的“合併財務報表附註”中的“收購Tokio Millennium Re”一節中的“附註3.收購Tokio Millennium Re”。

其他投資

私募股權投資

第3級-截至2020年6月30日，公司的其他投資包括1美元1.1按公允價值記錄的百萬私募股權投資，公允價值是通過收到從證券的保險經理那裏獲得的指示性定價而獲得的。本公司認為所獲得的價格是不可觀察到的，因為這種證券的市場活動很少(如果有的話)。這種孤立的不可觀察的投入可能會導致公允價值的顯著增加或減少。一般來説，指示性定價的增加將導致這項私募股權投資的公允價值增加。

第3級-截至2020年6月30日，公司的其他投資包括$70.3按公允價值記錄的私募股權投資中，有100萬美元的公允價值是通過使用內部估值模型獲得的。該公司使用標的實體有形賬面淨值的倍數來計量這些投資的公允價值。在這些投資的公允價值計量中使用的重大不可觀察的輸入是適用於內部估值模型中使用的每個有形賬面淨值倍數的流動性貼現率，以及適用於各種情況下相關實體的預期現金流的貼現率。這些孤立的不可觀察的投入可能會導致公允價值的大幅增加或減少。一般來説，流動性貼現率或貼現率的增加會導致這些私募股權投資的公允價值下降。

其他資產和負債

假定和讓與(再)保險合同

級別3-截至2020年6月30日，公司擁有1美元1.4與假設的再保險合同有關的淨負債按公允價值核算，公允價值是通過使用內部估值模型獲得的。內部估值模型的輸入主要基於從結構相似的有價證券的獨立經紀商和定價供應商處獲得的指示性定價。最重要的不可觀察的投入包括類似有價證券的價格和流動性溢價。本公司認為類似證券的價格難以觀察到，因為這些類似資產的市場活動很少(如果有的話)。此外，該公司估計，如果公司試圖通過賣空這些證券有效地退出頭寸，將需要支付流動資金溢價。一般而言，類似有價證券價格的上升或流動性保費的下降會導致該假定再保險合同的預期利潤和最終公允價值增加。

級別3-截至2020年6月30日，公司擁有1美元8.2與假設和割讓(再)保險合同相關的百萬淨負債按公允價值核算，公允價值是通過使用內部估值模型獲得的。內部估值模型的輸入主要基於專有數據，因為可觀察到的市場輸入通常不可用。最重要的不可觀察輸入包括與合同相關的假設和割讓的預期現金流量淨額，包括預期保費、收購費用和虧損；用於呈現現金流量淨額的預期損失率和相關貼現率。合同期和購置費用比率被認為是一項可觀察到的投入，因為它們都是在合同中定義的。一般來説，淨預期現金流和合同預期期限的增加，以及貼現率、預期損失率或收購費用比率的下降，將導致這些假定和放棄(再)保險合同的預期利潤和最終公允價值增加。

級別3-截至2020年6月30日，公司擁有1美元3.0與假設和放棄(再)保險合同相關的淨資產以公允價值核算，公允價值是通過使用內部估值模型獲得的。模型的輸入主要基於未到期的風險期和損失概率的評估。合約的公允價值對引發虧損的事件很敏感。如果發生虧損，公司將調整合同的公允價值，以計入追回或

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按照合同條款承擔的責任和合同項下的風險估計。合同的輸入是基於管理層的評估，是不可觀察的。

按公允價值披露但未列賬的金融工具

公司在正常業務過程中使用各種金融工具。除非公司選擇公允價值選項，否則公司的保險合同不包括在金融工具的公允價值會計指導中，因此不包括在本文討論的金額中。現金及現金等價物、應計投資收入、出售投資應收款項、若干其他資產、買入投資應付款項、若干其他負債及其他金融工具的賬面值與其公允價值大致相同。

債款

截至2020年6月30日，公司合併資產負債表中包括的債務為$1.110億美元(2019年12月31日-$1.410億)。於2020年6月30日，公司債務的公允價值為$1.210億美元(2019年12月31日-$1.510億)。

公司債務的公允價值是使用從第三方服務提供商獲得的指示性市場價格確定的，公司認為這是公允價值等級中的第二級。期內，本公司用以釐定本公司債務公允價值的估值技術並無改變。有關公司債務義務的更多信息，請參閲“附註7.債務和信貸安排”。

金融資產和金融負債的公允價值期權

公司已選擇使用財務會計準則委員會(FASB ASC)主題下的指導，按公允價值對某些金融資產和金融負債進行會計處理金融工具因為公司認為它代表了這些資產和負債最有意義的計量基礎。以下是公司選擇按公允價值核算的餘額摘要：

						六月三十日， 2020						十二月三十一號， 2019
			其他投資			$	1,093,338					$	1,087,377
			其他資產			$	12,537					$	32,944
			其他負債			$	19,248					$	28,213

截至2020年6月30日的三個月和六個月的投資已實現和未實現淨收益中包括未實現淨收益$。15.6百萬美元，虧損$44.5分別與其他投資的公允價值變化有關的百萬美元(2019年--未實現淨虧損#美元2.7百萬美元和$1.4分別為100萬)。截至2020年6月30日的三個月和六個月的其他(虧損)收入中包括未實現淨收益#美元。無及$無與其他資產和負債公允價值變動有關(2019年-#美元無及$無)。

用資產淨值計量其他投資的公允價值

下表顯示了該公司的其他投資組合，該投資組合使用淨資產估值作為實際的權宜之計來衡量：

2020年6月30日

公允價值

沒有資金支持 承付款

贖回頻率

救贖 通知期(最短天數)

救贖 通知期(最長天數)

私募股權投資

$

182,807

$

455,883

見下文

見下文

見下文

優先擔保銀行貸款基金

22,261

6,995

見下文

見下文

見下文

對衝基金

9,658

—

見下文

見下文

見下文

使用資產淨值計量的其他投資總額

$

214,726

$

462,878

28

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私募股權投資

該公司在私募股權投資中的很大一部分投資包括另類資產有限合夥企業(或類似的公司結構)，它們投資於某些私募股權資產類別，包括美國和全球槓桿收購、夾層投資、不良證券、房地產以及石油、天然氣和電力。本公司一般無權在解散適用的私募股權投資之前贖回其在上述任何私募股權投資中的權益。相反，這些投資的性質是，本公司收到與清算各自私募股權投資的標的資產有關的分派。據估計，有限合夥的大部分相關資產將在7至10自各自的有限合夥企業成立之日起數年。

高級擔保銀行貸款基金

截至2020年6月30日，公司擁有22.3100萬投資於封閉式基金，這些基金主要投資於貸款。本公司無權贖回其在這些基金中的投資。據估計，這些封閉式基金的大部分標的資產將開始清盤。4至5自適用基金成立之日起數年。

對衝基金

截至2020年6月30日，公司擁有9.7對對衝基金的數百萬投資，主要集中在全球信貸機會上，這些機會通常可以由股東選擇贖回。

注5.再保險

該公司購買再保險和其他保障，以管理其風險組合，並減少其面臨的鉅額損失。該公司目前已簽訂合同，規定收回某些索賠和索賠費用的一部分，通常超過各種保留額或按比例收回。除追討損失外，本公司若干已割讓的再保險合約亦規定支付額外保費、復職權保費及損失的無索償獎金，而該等額外保費是在將虧損割讓予有關再保險合約時產生的。如任何再保險人未能履行其義務，本公司仍須負上法律責任。

下表説明瞭再保險和復職活動對保費和賺取的保費以及淨索賠和索賠費用的影響：

						截至三個月																		截至六個月
						六月三十日， 2020						六月三十日， 2019						六月三十日， 2020						六月三十日， 2019
			所寫的保費
			直接			$	177,562					$	99,538					$	325,254					$	210,506
			假設			1,524,310						1,377,370						3,402,339						2,830,697
			割讓			(521,069)						(453,943)						(1,276,982)						(1,089,207)
			承保的淨保費			$	1,180,803					$	1,022,965					$	2,450,611					$	1,951,996
			賺取的保費
			直接			$	138,327					$	90,638					$	272,556					$	180,452
			假設			1,281,357						1,202,144						2,431,090						1,967,577
			割讓			(409,588)						(381,280)						(780,452)						(686,499)
			賺取的淨保費			$	1,010,096					$	911,502					$	1,923,194					$	1,461,530
			索賠和索賠費用
			已發生的總索賠和索賠費用			$	647,226					$	752,056					$	1,394,941					$	1,090,175
			追回的索賠和索賠費用			(136,954)						(298,683)						(313,715)						(409,767)
			已發生的索賠淨額和索賠費用			$	510,272					$	453,373					$	1,081,226					$	680,408

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本公司採用ASU 2016-13，自2020年1月1日起生效。在評估再保險資產撥備(包括應收再保險結餘和再保險可收回款項)時，本公司會考慮歷史資料、再保險人的財務實力、抵押金額和評級，以確定撥備的適當性。*在評估再保險資產的未來違約時，本公司會根據違約概率和違約損失的方法評估估值撥備。*本公司利用其內部資本和風險模型，使用主要評級機構的交易對手評級，以及評估當前市場狀況的違約可能性。*從歷史上看，本公司利用其內部資本和風險模型，使用主要評級機構的交易對手評級，評估違約的可能性。從歷史上看，本公司使用其內部資本和風險模型，使用主要評級機構的交易對手評級，並評估當前市場狀況的違約可能性。採用ASU 2016-13年度並未對公司的綜合運營報表和財務狀況產生實質性影響。

於2020年6月30日，公司的再保險可收回餘額為$2.810億美元(2019年12月31日-$2.810億)。本公司於2020年6月30日的再保險可收回餘額，51.2%完全由我們的再保險公司擔保，47.6%可從主要評級機構評級為A-或更高的再保險公司收回，1.2%可從主要評級機構評級低於A-的再保險公司收回(2019年12月31日-57.5%, 41.0%和1.5%)。餘額最大的三家再保險公司佔比14.2%, 9.0%和7.2分別為公司於2020年6月30日(2019年12月31日-12月31日)的再保險可收回餘額的%12.7%, 7.2%和7.0%)。就再保險而言，可收回的估值免税額為$。9.7截至2020年6月30日(2019年12月31日-$7.3百萬)。估值免税額中最大的三個特定於公司的組成部分如下13.3%, 6.3%和5.2分別為公司於2020年6月30日(2019年12月31日)總估值津貼的%-18.1%, 7.9%和7.2%)。

注6。索賠準備金和索賠費用

本公司認為管理層作出的最重要的會計判斷是對索賠和索賠費用準備金的估計。索賠和索賠費用準備金是對公司出售的保險和再保險合同產生的未付索賠和索賠費用的最終結算和管理成本的估計，包括在特定時間點的精算和統計預測。本公司通過以下方式建立其索賠和索賠費用準備金：接受被保險人和割讓公司向本公司報告但尚未支付的索賠(“案例準備金”)，加上已發生但尚未向本公司報告的或已發生但未向本公司充分報告的索賠的預期成本估計(統稱為“IBNR”)，並在認為必要時，增加額外的案例準備金的成本，這代表了本公司對以前向本公司報告的特定合同的索賠的估計，而客户認為截至該日期客户可能沒有充分估計這些索賠。

下表按部門彙總了公司的索賠和索賠費用準備金，這些準備金在案件準備金、附加案件準備金和IBNR之間分配：

			2020年6月30日			大案 儲量						附加 案例-儲備						IBNR						總計
			財產			$	1,095,511					$	1,650,244					$	842,395					$	3,588,150
			傷亡情況和特殊情況			1,682,299						127,588						3,967,100						5,776,987
			其他			332						—						—						332
			總計			$	2,778,142					$	1,777,832					$	4,809,495					$	9,365,469
			2019年12月31日
			財產			$	1,253,406					$	1,631,223					$	1,189,221					$	4,073,850
			傷亡情況和特殊情況			1,596,426						129,720						3,583,913						5,310,059
			其他			440						—						—						440
			總計			$	2,850,272					$	1,760,943					$	4,773,134					$	9,384,349

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未付索賠和索賠費用的負債活動摘要如下：

			截至6月30日的六個月，			2020						2019
			截至期初的淨準備金			$	6,593,052					$	3,704,050
			產生的淨額與以下項目有關：
			當年			1,082,732						684,481
			前幾年			(1,506)						(4,073)
			產生的淨額合計			1,081,226						680,408
			支付淨額與以下項目相關：
			當年			61,625						52,332
			前幾年			1,007,916						570,561
			已支付淨額合計			1,069,541						622,893
			外匯(1)			(13,626)						(642)
			收購金額(2)			—						1,858,775
			截至期末的淨準備金			6,591,111						5,619,698
			截至期末可收回的再保險			2,774,358						2,865,150
			截至期末的總儲備			$	9,365,469					$	8,484,848

(1)反映截至資產負債表日以非美元計價的淨儲備外匯重估的影響。

(2)代表TMR於2019年3月22日收購的索賠準備金和索賠費用準備金的公允價值，扣除再保險可收回款項。

前一年淨索賠和索賠費用準備金的發展

該公司對索賠和索賠費用準備金的估計並不準確，因為除其他外，它們是基於對未來發展的預測以及對未來趨勢和其他可變因素的估計。該公司的部分(但不是全部)儲備進一步受到精算方法和估計中固有的不確定性的影響。由於儲備金估計只是承保人在某一時間點對其最終負債的估計，而影響儲備金及索償付款的因素眾多，而這些因素又不能預先確定，因此該公司的最終付款可能與其估計的儲備金有重大差異。如果本公司在隨後的期間確定對其先前建立的儲備的調整是適當的，則該等調整將記錄在確認該等調整的期間。在淨值的基礎上，公司的累計有利或不利發展通常通過抵消其再保險可收回金額的變化以及與虧損相關的保費(如恢復保費和可贖回的非控制權益)的變化而減少，所有這些變化通常與公司最終索賠和索賠費用的變化方向相反。

下表詳細説明瞭該公司上一年未付索賠和索賠費用負債的發展情況：

			截至6月30日的六個月，			2020						2019
						(有利的)不利發展						(有利的)不利發展
			財產			$	7,444					$	12,640
			傷亡情況和特殊情況			(8,799)						(16,730)
			其他			(151)						17
			前幾個事故年度淨索賠和索賠費用的合計淨有利發展			$	(1,506)					$	(4,073)

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上一年估計索賠準備金的變化使淨收入增加了#美元。1.5在截至2020年6月30日的6個月中，淨收入為100萬美元(2019年-淨收入增加了$4.1(百萬美元)，不包括恢復、調整或其他保費項目、利潤佣金、可贖回的非控股權益和所得税的變動。

房產段

下表詳細説明瞭公司對其財產部門的未付索賠和索賠費用的負債的發展情況，這些負債在另一行項目中包括的大小災難淨索賠和索賠費用以及自然減損淨索賠和索賠費用之間分配：

			截至6月30日的六個月，			2020
						(有利的)不利發展
			巨災淨索賠和索賠費用
			大災難事件
			2019年大型虧損事件			$	(19,940)
			2018年大型虧損事件			(12,306)
			2017年大型虧損事件			(3,825)
			其他			7,004
			大型巨災事件總數			(29,067)
			小巨災事件與消耗性損失運動
			其他小災難事件和自然減損運動			36,511
			總的小巨災事件和磨損性損失運動			36,511
			以往事故年度淨不利發展合計淨索賠和索賠費用			$	7,444

截至2020年6月30日的6個月內，公司物業部門前幾個事故年度的淨不利發展淨索賠和索賠費用為$7.4百萬美元包括淨不利發展#美元。43.5這主要是由於與業務線有關的自然損失高於預期，公司主要使用傳統精算方法估計淨索賠和索賠費用，再加上公司某些整個賬户放棄保護的影響。與以下大型災難事件相關的前幾個事故年的淨索賠和索賠費用的有利發展部分抵消了這一不利發展：

•$19.9與颶風多裏安和颱風法賽、颱風哈吉比斯以及與合計損失合同相關的損失(統稱為“2019年重大損失事件”)；

•$12.3與颱風Jebi、Mangkhut和Trami、颶風佛羅倫薩、2018年第三季度和第四季度加州野火、颶風邁克爾以及與總損失合同相關的某些損失(統稱為“2018年大損失事件”)相關的100萬美元；以及

•$3.8與颶風“哈維”、“伊爾瑪”和“瑪麗亞”、墨西哥城地震、加利福尼亞州2017年第四季度的野火以及與合計損失合同有關的某些損失(統稱為“2017年重大損失事件”)造成的損失高達600萬美元。

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			截至6月30日的六個月，			2019
						(有利的)不利發展
			巨災淨索賠和索賠費用
			大災難事件
			2017年大型虧損事件			$	(56,234)
			2018年大型虧損事件			52,132
			其他			1,412
			大型巨災事件總數			(2,690)
			小巨災事件與消耗性損失運動
			其他小災難事件和自然減損運動			9,521
			總的小巨災事件和磨損性損失運動			9,521
			巨災總額和消耗性淨索賠和索賠費用			6,831
			精算假設更改			5,809
			以往事故年度淨不利發展合計淨索賠和索賠費用			$	12,640

截至2019年6月30日止六個月內，公司物業分部內先前意外年度的淨不利發展淨索賠及索賠費用為$12.6百萬美元包括淨有利發展#美元2.7與大型巨災事件有關的百萬美元，淨不利發展#美元9.5與小災難事件和自然減損運動有關的百萬美元和淨不利發展#美元5.8與精算假設變化相關的百萬美元。包括在前幾年事故年度的淨有利發展中，財產部門內大型巨災事件的淨索賠和索賠費用為#美元。56.2與2017年重大損失事件相關的估計最終損失淨減少100萬美元，由#美元部分抵消52.1與2018年大額虧損事件相關的估計最終損失淨增加1.8億美元。

該公司的房地產部門也經歷了#美元的淨不利發展。9.5與其他一些小規模災難事件和自然減損相關的百萬美元，主要是由於公司其他財產類別業務中估計的最終淨索賠和索賠費用的增加所推動的。

意外傷害和專科類別

下表詳細説明瞭該公司對其意外傷害和特殊傷害部分的未付索賠和索賠費用的責任發展情況：

			截至6月30日的六個月，			2020						2019
						(有利的)不利發展						(有利的)不利發展
			精算方法			$	(8,799)					$	(28,850)
			精算假設更改			—						12,120
			前幾個事故年度淨索賠和索賠費用的合計淨有利發展			$	(8,799)					$	(16,730)

前幾年事故年度的淨有利發展淨索賠和索賠費用在公司的意外傷害和特殊費用部分為$8.8在截至2020年6月30日的6個月中，由於報告的損失一般好於預期的自然減損淨索賠和索賠費用。

前幾年事故年度的淨索賠和索賠費用在公司的意外傷害和特殊類別內的淨有利發展為$16.7截至2019年6月30日的6個月，淨有利發展為28.9百萬美元與報告的損失有關，一般低於預期的自然減損淨額和索賠費用，以及一些地區的某些假設變化

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業務線，由淨不利發展#美元部分抵消12.1與精算假設變化相關的百萬美元。

注7.債務和信貸安排

除下文所述外，公司在截至2019年12月31日的年度的10-K表格中描述的債務義務和信貸安排沒有實質性變化。

債務義務

公司綜合資產負債表上的債務摘要如下：

						2020年6月30日																		2019年12月31日
						公允價值						賬面價值						公允價值						賬面價值
			3.6002029年到期的高級債券百分比			$	439,136					$	391,932					$	424,920					$	391,475
			3.4502027年到期的優先債券百分比			318,138						296,538						314,070						296,292
			3.7002025年到期的優先債券百分比			317,055						298,242						318,567						298,057
			5.752020年到期的高級債券百分比			—						—						251,030						249,931
			4.7502025年到期的高級票據百分比(DaVincRe)(1)			159,924						148,504						160,031						148,350
			債務總額			$	1,234,253					$	1,135,216					$	1,468,618					$	1,384,105

(1)RenaissavieRe在其合資企業DaVincRe中擁有非控股經濟權益。由於RenaissavieRe公司控制着DaVincRe公司的大部分未完成投票權，因此DaVincRe公司的合併財務報表包括在RenaissavieRe公司的合併財務報表中。然而，RenaissavieRe並不為DaVincRe提供擔保或提供信貸支持，RenaissavieRe對DaVincRe的財務敞口僅限於其對DaVincRe股票的投資以及再保險交易產生的交易對手信用風險。

5.75RenRe北美控股公司2020年到期的高級票據百分比和RenaissaeRe Finance

於2020年3月15日，公司到期足額償還本金總額$250.0百萬元，另加適用的累算利息5.75RenRe北美控股公司2020年到期的高級票據百分比和RenaissaeRe財經。

信貸安排

根據公司的每項重要信貸安排發行或提取的未償還金額如下：

			2020年6月30日			發行或繪製
			循環信貸安排(1)			$	—
			雙邊信用證便利
			安穩			329,341
			不安全			367,771
			勞合社信用證融資中的資金			290,000
						$	987,112

(1)截至2020年6月30日，本安排沒有發行或提取任何金額。

富國銀行未承諾的、有擔保的備用信用證安排

從2020年6月11日起，RenaissavieRe及其某些子公司和附屬公司，包括文藝復興再保險公司、達芬奇公司、文藝復興再保險美國公司和RenaissavieRe歐洲公司，與富國銀行(Wells Fargo Bank)達成了一項全國協會信用證安排的修正案。根據修訂，申請人可要求的無擔保信用證的最高金額(在該申請日期未清償)由$增加。25.02000萬至$100.02000萬。該設施的所有其他條款都保持不變。

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與瑞士信貸的無擔保信用證融資

自2020年6月26日起，RenaissaveRe Europe和RenaissaveRe與瑞士信貸(瑞士)有限公司簽訂了一項對其信用證融資的修正案。根據修正案，無擔保信用證融資的最高承諾金額從#美元增加到125.02000萬至$200.02000萬。該設施的所有其他條款都保持不變。

TMR信用證

在截至2020年3月31日的季度內，與收購TMR有關而轉讓給本公司的下列信用證和融資被終止：(A)瑞穗銀行株式會社(Mizuho Bank，Ltd)根據日期為2012年5月14日的信用證和償還協議(經修訂)為RenaissaeRe Europe賬户出具的某些信用證；(B)由Düsubishi Mitsubishi UFJ Ltd.東京三菱UFJ銀行為RenaisacaceRe Europe賬户出具的某些信用證；(B)由東京三菱日聯銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd.，Düsubishi UFJ Ltd.)出具的針對RenaisacaceRe Europe賬户的某些信用證。和(C)三菱東京日聯銀行根據日期為2006年12月21日的融資函為RenaissaeRe UK賬户開立的某些信用證。雙方此前已同意，不會根據這些安排開立新的信用證。

注8.非控制性權益

公司在綜合資產負債表上的可贖回非控股權益摘要如下：

						六月三十日， 2020						2019年12月31日
			可贖回的非控制性權益-DaVincRe			$	1,621,300					$	1,435,581
			可贖回的非控股權益-Medici			682,118						632,112
			可贖回的非控制性權益--弗米爾			1,083,681						1,003,615
			可贖回的非控股權益			$	3,387,099					$	3,071,308

公司在其綜合經營報表上的可贖回非控股權益摘要如下：

						截至三個月																		截至六個月
						六月三十日， 2020						六月三十日， 2019						六月三十日， 2020						六月三十日， 2019
			可贖回的非控制性權益-DaVincRe			$	88,374					$	59,855					$	173,280					$	122,388
			可贖回的非控股權益-Medici			13,151						1,704						8,473						4,185
			可贖回的非控制性權益--弗米爾			17,203						10,253						35,066						15,461
			可贖回非控股權益的淨收入			$	118,728					$	71,812					$	216,819					$	142,034

可贖回的非控制性權益-DaVincRe

RenaissavieRe擁有DaVincRe的非控制性經濟權益；然而，由於RenaissavieRe控制着DaVincRe的大部分未完成投票權，因此DaVincRe的綜合財務報表包括在公司的綜合財務報表中。DaVincRe公司由第三方擁有的收益部分作為可贖回非控股權益的淨收入記錄在綜合經營報表中。該公司在達文西雷的非控制性經濟所有權是21.42020年6月30日(2019年12月31日-21.9%).

DaVincRe股東是股東協議的一方，該協議為DaVincRe股東(不包括RenaissavieRe)提供某些贖回權利，使每個股東能夠將該股東希望DaVincRe回購該股東最初持有的股份總數的一半通知DaVincRe，但受某些限制，例如將所有股票回購請求的總和限制為25任何給定年份DaVincRe資本的%，並滿足所有適用的監管規定

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要求。如果股東請求總數超過25達文西里資本的%，提出要求的股東中回購的股票數量將根據希望回購的金額按比例減少。希望讓達芬奇回購股票的股東必須在每年3月1日之前通知達芬奇。回購價格將以發出股東通知的當年末的GAAP賬面價值為基礎，回購將於次年1月1日起生效。回購價格一般取決於結算所有與適用年度相關的索賠後未償還損失準備金的潛在發展。

2020

自2020年1月1日起，公司銷售總額為10.0將其在DaVincRe的100萬股份出售給現有的第三方投資者。在這些交易之後，該公司在DaVincRe的非控制性經濟所有權是21.4%.

2019

自2019年6月1日起，DaVincRe完成了1美元的股權資本募集349.2百萬美元，其中包括$263.1來自第三方投資者的百萬美元和86.1來自RenaissaeRe的百萬美元。此外，RenaissavieRe的總銷售額為$11.6將其在DaVincRe的100萬股份出售給第三方投資者。在這些交易之後，該公司在DaVincRe的非控制性經濟所有權是21.9%，2019年6月1日生效。

該公司預計其在DaVincRe的非控制性經濟所有權將隨着時間的推移而波動。

可贖回非控股權益-DaVincRe中的活動詳見下表：

						截至三個月																		截至六個月
						六月三十日， 2020						六月三十日， 2019						六月三十日， 2020						六月三十日， 2019
			期初餘額			$	1,533,085					$	1,097,245					$	1,435,581					$	1,034,946
			從可贖回的非控制權益中贖回股份，扣除調整後的淨額			(159)						(698)						2,448						(932)
			向可贖回的非控股權益出售股份			—						274,699						9,991						274,699
			可贖回非控股權益的淨收入			88,374						59,855						173,280						122,388
			期末餘額			$	1,621,300					$	1,431,101					$	1,621,300					$	1,431,101

可贖回非控股權益-RenaissaeRe Medici基金有限公司

Medici是一家根據百慕大法律註冊的豁免公司，註冊為機構基金。美第奇的目標是尋求將其幾乎所有的資產投資於各種基於保險的投資工具，這些工具的回報主要與財產巨災風險掛鈎。RenaissavieRe公司擁有Medici公司的非控制性經濟權益；但是，由於RenaissavieRe公司控制着Medici公司所有未完成的投票權，所以Medici公司的財務報表包括在公司的綜合財務報表中。美第奇公司由第三方擁有的收益部分作為可贖回非控股權益的淨收入記錄在綜合經營報表中。任何股東可在任何歷月的最後一天贖回其全部或部分股份，至少30日曆日之前不可撤銷的書面通知美第奇。

2020

在截至2020年6月30日的6個月中，第三方投資者認購了$90.8百萬美元，並贖回$49.2美第奇公司參與的、無投票權的普通股中的100萬股。由於這些淨認購，該公司在Medici的非控制性經濟所有權是11.4截至2020年6月30日。

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2019

在截至2019年6月30日的6個月中，第三方投資者認購了$132.4百萬美元，並贖回$37.4美第奇公司參與的、無投票權的普通股中的100萬股。由於這些淨認購，該公司在Medici的非控制性經濟所有權是13.92019年6月30日。

該公司預計其在美第奇公司的非控制性經濟所有權將隨着時間的推移而波動。

下表詳細説明瞭可贖回非控股權益-Medici中的活動：

						截至三個月																		截至六個月
						六月三十日， 2020						六月三十日， 2019						六月三十日， 2020						六月三十日， 2019
			期初餘額			$	677,283					$	406,958					$	632,112					$	416,765
			從可贖回的非控制權益中贖回股份，扣除調整後的淨額			(44,474)						(21,556)						(49,238)						(37,440)
			向可贖回的非控股權益出售股份			36,158						128,809						90,771						132,405
			可贖回非控股權益的淨收入			13,151						1,704						8,473						4,185
			期末餘額			$	682,118					$	515,915					$	682,118					$	515,915

可贖回非控制性權益--Vermeer

Vermeer是一家獲得豁免的百慕大再保險公司，提供專注於美國房地產災難市場風險偏遠層的能力。Vermeer由朗姆酒管理，以換取管理費。該公司保持對Vermeer的多數表決權控制，而唯一的第三方投資者PGGM保留所有經濟利益。本公司的結論是，Vermeer是VIE，因為它擁有與其參與權不成比例的投票權，而本公司是主要受益者。因此，該公司合併了Vermeer，所有重大的公司間交易都已被取消。由PGGM擁有的Vermeer收益部分在綜合經營報表中記錄為可贖回非控股權益的淨收入。本公司沒有向Vermeer提供任何合同要求不提供的財務或其他支持。

2020

在截至2020年6月30日的6個月內，PGGM認購了$45.0弗米爾參與的、無投票權的普通股中的100萬股。

2019

在截至2019年6月30日的六個月內，PGGM認購了$150.0弗米爾參與的、無投票權的普通股中的100萬股。

該公司預計其在弗米爾的非控制性經濟所有權不會隨着時間的推移而波動。

可贖回非控股權益-Vermeer的活動詳見下表：

						截至三個月																		截至六個月
						六月三十日， 2020						六月三十日， 2019						六月三十日， 2020						六月三十日， 2019
			期初餘額			$	1,021,478					$	605,197					$	1,003,615					$	599,989
			出售股份予可贖回的非控股權益			45,000						150,000						45,000						150,000
			可贖回非控股權益的淨收入			17,203						10,253						35,066						15,461
			期末餘額			$	1,083,681					$	765,450					$	1,083,681					$	765,450

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注9.可變利息實體

Upsilon RFO

Upsilon RFO是一家有管理的合資企業，也是一家總部設在百慕大的SPI，公司成立該公司的主要目的是為全球範圍內的累積和每次發生的衰退財產災難超過損失的市場提供額外的能力。

股東(A類股東除外)在他們的股票仍然流通股期間，基本上分享了Upsilon RFO的所有利潤或虧損。股東(A類股東除外)賠償Upsilon RFO與保險風險相關的損失，因此，這些股票已被列為FASB ASC主題下的預期再保險金融服務-保險.

Upsilon RFO被認為是VIE，因為在沒有額外財務支持的情況下，它沒有足夠的股本為其活動提供資金。本公司是Upsilon RFO的主要受益者，因為它有權控制對Upsilon RFO的經濟表現影響最大的活動，並有義務吸收預期損失，並有權根據會計指導獲得對Upsilon RFO可能具有重大意義的預期收益。因此，該公司合併了Upsilon RFO，所有重大的公司間交易都已取消。除了它在Upsilon RFO的股權投資外，公司沒有向Upsilon RFO提供合同上沒有要求的財務或其他支持。

2020

在截至2020年6月30日的6個月中，802.0向現有投資者發行了100萬股Upsilon RFO無投票權優先股，其中包括#美元95.4一百萬給公司。同樣在截至2020年6月30日的6個月期間，在釋放了以前由與前幾年合同相關的分割者持有的抵押品後，Upsilon RFO返還了$302.0向其投資者提供100萬美元的資本，其中包括61.6一百萬給公司。於2020年6月30日，本公司參與Upsilon RFO承擔的風險為13.9%.

於2020年6月30日，公司的綜合資產負債表包括Upsilon RFO的總資產和總負債$。3.510億美元和3.5分別為10億美元(2019年12月31日-$3.110億美元和3.1分別為10億美元)。在總資產和負債中，淨額為#美元301.1百萬美元歸因於本公司，以及$1.810億美元歸因於第三方投資者。

2019

在2019年期間，$618.7向新的和現有的投資者發行了100萬股Upsilon RFO無投票權優先股，其中包括#美元100.0一百萬給公司。此外，Upsilon RFO返回$279.2向其投資者提供100萬美元的資本，其中包括31.0一百萬給公司。於2019年12月31日，本公司參與Upsilon RFO承擔的風險為16.5%.

本公司在2020年1月1日和2019年1月1日之前分別收到的2020年和2019年期間發行的若干股票的付款，分別於2019年12月31日和2018年12月31日計入本公司綜合資產負債表的其他負債，並分別計入本公司2019年和2018年綜合現金流量表的其他營業現金流。2020和2019年，與發行Upsilon RFO的無投票權優先股相關，其他負債減少了這一金額，應付再保險餘額增加了抵銷金額，分別對截至2020年6月30日的六個月和截至2019年12月31日的年度的其他營業現金流和本公司應付再保險餘額的變化產生了相應影響。

維米爾

Vermeer是一家獲得豁免的百慕大再保險公司，提供專注於美國房地產災難市場風險偏遠層的能力。Vermeer被認為是VIE，因為它的投票權與其參與權不成比例。該公司是Vermeer的主要受益者，因為它有權控制對Vermeer的經濟表現影響最大的活動，並有義務吸收預期損失，並有權根據會計準則獲得對Vermeer可能具有重大意義的預期收益。由PGGM擁有的Vermeer的收益部分被記錄下來

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在合併經營報表中作為可贖回非控股權益的淨收入。有關Vermeer的更多信息，請參見“注8.非控制性權益”。除了公司最低限度的股權投資外，它沒有向Vermeer提供任何合同上沒有要求提供的財務或其他支持。

截至2020年6月30日，公司的綜合資產負債表包括Vermeer的總資產和總負債為#美元。1.110億美元和59.8分別為百萬美元(2019年12月31日-$1.010億美元和23.2分別為100萬)。此外，該公司的綜合資產負債表還包括與Vermeer相關的可贖回非控股權益#美元。1.1截至2020年6月30日(2019年12月31日-$1.010億)。

蒙娜麗莎·雷

蒙娜麗莎再保險公司被授權為百慕大註冊的SPI，通過再保險協議向RenaissaeRe的子公司(即復興再保險公司和達芬奇公司)提供再保險能力，再保險協議由蒙娜麗莎再保險公司通過發行一個或多個系列在險本金可變利率票據來抵押和提供資金。

在Mona Lisa Re發行一系列票據時，發行所得款項全部存入按系列分開的抵押品賬户，為與文藝復興再保險公司和/或達芬奇訂立的再保險協議項下的任何潛在義務提供資金。每個系列票據的未償還本金金額一般將在該等票據的風險期屆滿時退還給該等票據的持有人，除非發生導致適用該系列票據項下虧損的事件，在這種情況下，退還的金額將減去該票據持有人在該等票據的適用管理文件中規定的按比例分攤的虧損金額。此外，這類票據的持有者通常有權獲得利息支付，按季度支付，由每個系列票據的適用管理文件確定。

本公司的結論是，蒙娜麗莎再保險符合VIE的定義，因為它沒有足夠的股本為其活動提供資金。本公司評估了它與蒙娜麗莎再保險公司的關係，得出結論，蒙娜麗莎再保險公司不是蒙娜麗莎再保險公司的主要受益者，因為它對對蒙娜麗莎再保險公司經濟表現影響最大的活動沒有權力。因此，蒙娜麗莎再保險公司的財務狀況和經營結果並未由本公司合併。

2018年7月6日，蒙娜麗莎再保險發行的所有此前未償還的系列票據全部贖回，所得款項返還給此類票據持有人。從2020年1月10日起，蒙娜麗莎再保險公司向投資者發行了兩個系列的風險本金浮動利率票據，本金總額為$400.0百萬截至2020年6月30日，蒙娜麗莎再保險公司的總資產和總負債為1美元。416.1百萬美元和$416.1分別為百萬美元(2019年12月31日-$6一千美元6分別為1000個)。

公司合併財務報表中記錄的唯一與蒙娜麗莎再保險有關的交易是文藝復興再保險公司和達芬奇公司簽訂的再保險協議，這些協議被列為FASB ASC主題下的預期再保險金融服務-保險，以及本公司擁有的風險本金浮動利率票據的公允價值。除了對蒙娜麗莎再保險公司在險本金可變利率票據的投資外，本公司沒有向蒙娜麗莎再保險公司提供它沒有合同要求提供的財務或其他支持。

公司投資蒙娜麗莎再保險公司的風險本金可變利率票據的公允價值包括在其他投資中。扣除第三方投資者後，公司對蒙娜麗莎再保險投資的公允價值為#美元。2.7截至2020年6月30日，100萬。

文藝復興再保險公司和達芬奇公司共同與蒙娜麗莎再保險公司簽訂了轉讓再保險合同，轉讓保費為#美元。24.3百萬美元和$6.7在截至2020年6月30日的6個月內分別為100萬(2019年-美元無及$無)。此外，復興再保險公司和達芬奇公司確認了與蒙娜麗莎再保險公司割讓的再保險合同相關的讓出保費#美元。12.1百萬美元和$3.4在截至2020年6月30日的6個月內分別為100萬(2019年-美元無及$無)。

斐波那契環

Fibonacci Re是一家在百慕大註冊的SPI，成立的目的是為文藝復興再保險及其附屬公司提供抵押能力。在費波納奇再保險公司發行一系列票據後，所有來自

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發行的債券存入抵押品賬户，按系列分開，為與文藝復興再保險簽訂的再保險協議下的任何潛在義務提供資金，這些再保險是該系列票據的基礎。各系列票據的未償還本金金額一般會在該等票據相關的風險期屆滿時退還予該等票據的持有人，除非發生導致適用該系列票據出現虧損的事件，在此情況下，退還的金額預期會減去該票據持有人在該等票據的適用管理文件中所規定的按比例分攤的虧損金額。此外，這類票據的持有者通常有權獲得利息支付，按季度支付，由每個系列票據的適用管理文件確定。朗姆收到與費波納奇環的形成和運營有關的發起和結構費。

該公司的結論是，費波納奇再投資符合VIE的定義，因為它沒有足夠的股本為其活動提供資金。該公司評估了它與費波納奇再保險公司的關係，得出的結論是，它不是費波納奇再保險公司的主要受益者，因為它對對費波納奇再保險公司經濟表現影響最大的活動沒有權力。因此，該公司沒有合併斐波納奇再保險公司的財務狀況或經營結果。

公司合併財務報表中記錄的唯一與斐波納奇再保險有關的交易是由復興再保險簽訂的再保險協議，這些協議在FASB ASC主題下作為預期再保險入賬金融服務-保險、以及本公司擁有的參股票據的公允價值。除了對費波納奇再保險公司參與票據的投資外，該公司沒有向費波納奇再保險公司提供它沒有合同要求提供的財務或其他支持。

該公司對斐波納奇再保險公司參與票據的投資的公允價值包括在其他投資中。扣除第三方投資者後，該公司在斐波納奇再保險公司投資的公允價值為#美元。0.4截至2020年6月30日(2019年12月31日-$0.4百萬)。

文藝復興再保險與費波納奇再保險公司簽訂了讓渡再保險合同，讓渡保費為#美元。8賺取的千元及割讓保費$8截至2020年6月30日的6個月期間為1000美元(2019年-$47一千美元47分別為1000個)。在截至2020年6月30日的6個月中，復興再保險將其淨索賠和讓渡給費波納奇的索賠費用減少了#美元。1.1百萬美元(2019年-放棄淨索賠和索賠費用#美元7.5百萬)，截至2020年6月30日，可收回的再保險淨額為$6.4來自費波納奇Re的百萬美元(2019年12月31日-$7.5百萬)。

朗霍恩

本公司和美國再保險集團成立了Langhorne，這是一項尋找第三方資本的倡議，以支持瞄準大型有效人壽和年金塊的再保險公司。*關於Langhorne，截至2020年6月30日，公司已投資$1.9朗航控股100萬美元(2019年12月31日-$1.7百萬美元)，一家在朗霍恩擁有和管理某些再保險實體的公司。此外，截至2020年6月30日，該公司已投資$0.1在Langhorne Partners中的百萬美元(2019年12月31日-$0.1Langhorne的普通合夥人和管理投資於Langhorne Holdings的第三方投資者的實體。

該公司的結論是，朗浩恩控股公司符合VIE的定義，因為投票權與吸收損失的義務和獲得剩餘收益的權利不成比例。該公司評估了它與朗霍恩控股公司的關係，得出結論，它不是朗霍恩控股公司的主要受益者，因為它對對朗霍恩控股公司的經濟表現影響最大的活動沒有權力。因此，本公司未合併朗豪恩控股的財務狀況或經營業績，本公司單獨對朗豪恩合夥公司進行評估，得出結論認為不是VIE，公司在朗豪恩控股和朗豪恩合夥公司的投資按權益會計方法核算，拖欠四分之一。

該公司預計，隨着有效的人壽和年金業務模塊的撰寫，它在朗霍恩的絕對投資可能會大幅增加。該公司預計其在Langhorne Partners的絕對和相對所有權將保持穩定。除了目前和承諾的對朗霍恩的未來股權投資外，該公司沒有向朗荷恩提供它沒有合同要求提供的財務或其他支持。

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石馬再保險

Shima Re於2019年3月22日因收購TMR而被收購。有關收購TMR的更多信息，請參閲公司截至2019年12月31日的10-K表格中公司的“合併財務報表附註”中的“收購Tokio Millennium Re”一節中的“附註3.收購Tokio Millennium Re”。施馬再保險是一家在百慕大註冊的3類保險公司。世馬再保險註冊為獨立賬户公司，為第三方投資者提供再保險風險的渠道。每個獨立賬户的最大剩餘敞口是完全抵押的，資金來自參與者規定的現金或投資。什馬再保險不再承接新業務，上一份有效合同已於2019年12月31日到期。

Shima Re被認為是VIE，因為它的投票權與其參與權不成比例。該公司評估了與Shima Re的關係，得出結論認為，它不是任何獨立賬户的主要受益者，因為它沒有權力控制對任何獨立賬户的經濟表現影響最大的活動。因此，本公司並無綜合施馬再保險或其獨立賬户的財務狀況或經營業績。本公司並無向Shima Re的任何獨立賬户提供任何並非合約要求提供的財務或其他支持。

諾伍德再保險公司

該公司在收購TMR時收購的RenaissaeRe Europe的一家子公司管理着諾伍德再保險公司。有關收購TMR的更多信息，請參閲公司截至2019年12月31日的10-K表格中公司的“合併財務報表附註”中的“收購Tokio Millennium Re”一節中的“附註3.收購Tokio Millennium Re”。諾伍德再保險公司是一家註冊在百慕大的SPI公司，註冊為一家獨立賬户公司，成立的目的是為與再保險相關的資產投資者提供解決方案。諾伍德再保險公司由諾伍德再目標信託公司全資擁有。諾伍德再保險的獨立賬户承擔的風險只由一個割讓人-RenaissaeRe Europe和/或其保險附屬公司承擔或放棄。每個獨立賬户的義務通過向第三方投資者發行無投票權優先股來籌集資金。每個獨立賬户的最大風險敞口是完全抵押的，資金來自參與者規定的現金和定期存款或投資。諾伍德再保險不再承保新業務，諾伍德撰寫的上一份有效合同於2020年6月30日到期。

諾伍德再保險公司被認為是VIE，因為它擁有與其參與權不成比例的投票權。該公司評估了它與諾伍德再保險公司的關係，得出的結論是，它不是諾伍德再保險公司及其獨立賬户的主要受益者，因為它沒有權力控制對諾伍德再保險公司及其單獨賬户的經濟表現影響最大的活動。因此，該公司沒有合併諾伍德再保險公司及其獨立賬户的財務狀況或經營結果。本公司沒有向諾伍德再保險公司提供任何合同要求之外的財務或其他支持。

注10.股東權益

分紅

RenaissavieRe董事會宣佈股息為#美元。0.35每股普通股，於2020年3月13日和2020年6月15日支付給登記在冊的普通股股東，公司於2020年3月31日和2020年6月30日支付股息。

董事會批准支付C系列的季度股息6.08E系列優先股百分比5.375優先股百分比和5.750F系列優先股向登記在冊的優先股東支付適用優先股系列的招股説明書附錄和指定證書中規定的金額、季度記錄日期和股息支付日期的F系列優先股百分比，除非董事會採取進一步行動。優先股的股息支付日期為每年3月、6月、9月和12月的第一天(如果這個日期不是營業日，則在緊隨其後的營業日)。優先股股息的記錄日期為股息支付日期的前一天。C系列股票的股息數額6.08優先股百分比是指每股金額等於6.08每年清算優先權的百分比(等同於#美元1.52每年每股，或$0.38每股每季)。數量

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E系列的紅利5.375優先股百分比是指每股金額等於5.375每年清算優先權的百分比(等同於#美元1.34375每年每股，或$0.3359375每股每季)。的股息金額5.750%系列F優先股的每股金額等於5.750每年清算優先權的百分比(等同於#美元1,437.50每5.750每年F系列優先股百分比，或$359.375每5.750每季度F系列優先股百分比，或$1.4375每年每股存托股份，或$0.359375每季每股存托股份)。

在截至2020年6月30日的六個月內，公司支付了$16.3百萬優先股股息(2019年-$18.4百萬美元)和$33.1百萬普通股股息(2019年-$29.4百萬)。

C系列6.08優先股贖回百分比

C系列6.08%的優先股於2020年3月26日贖回，贖回價格為美元125.0百萬美元，外加應計和未支付的股息。在贖回之後，我們不是的*C系列6.08%的優先股仍流通股。

普通股

2019年3月22日，關於完成對TMR的收購，本公司發佈1,739,071將其普通股出售給東京，作為根據TMR股票購買協議應支付給東京的總代價的一部分。有關收購TMR的更多信息，請參閲公司截至2019年12月31日的10-K表格中公司的“合併財務報表附註”中的“收購Tokio Millennium Re”一節中的“附註3.收購Tokio Millennium Re”。2020年1月9日，Tokio完成了這些普通股的二次公開發行，這代表了Tokio在公司的所有剩餘所有權。該公司沒有從東京出售其普通股獲得任何收益。

2020年6月5日，本公司發佈6,325,000在承銷的公開發行中出售普通股，公開發行價為#美元。166.00每股。在公開發售的同時，該公司籌集了$75.0百萬美元，通過發行451,807以美元的價格出售其普通股166.00每股以私募方式出售給國營農場相互汽車保險公司，國營農場互助汽車保險公司是該公司的現有股東之一。發行的總淨收益為$。1.1十億。

股份回購

公司的股票回購計劃可能會根據市場狀況和其他因素，通過公開市場購買和私下協商的交易不時實施。2017年11月10日，RenaissaeRe董事會批准延長其授權的股票回購計劃，總金額最高可達$500.0百萬除非RenaissavieRe的董事會提前終止該計劃，否則該計劃將在該公司回購了授權普通股的全部價值後到期。除其他事項外，公司回購普通股的決定將取決於普通股的市場價格和公司的資本要求。在截至2020年3月31日的三個月內，公司回購405,682公開市場交易中的普通股，總成本為$62.6百萬美元，平均價格為$154.36每股普通股。鑑於目前的經濟環境，為了既保本又保本，本公司於2020年3月暫停股份回購。本公司於截至2020年6月30日止三個月內並無進行任何股份回購活動。在2020年6月30日，$437.4根據股票回購計劃，仍有100萬可供回購。在短期內，公司打算優先將資本部署到其業務中；但是，我們可以在我們認為謹慎的任何時候恢復回購，而不另行通知。

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注11.每股收益

下表列出了普通股基本收益和稀釋後每股收益的計算方法：

						截至三個月																		截至六個月
			(普通股千股)			六月三十日， 2020						六月三十日， 2019						六月三十日， 2020						六月三十日， 2019
			分子：
			可供RenaissaeRe普通股股東使用的淨收入			$	575,845					$	367,854					$	493,871					$	641,571
			分配給參股普通股股東的金額(1)			(7,593)						(4,393)						(6,153)						(7,483)
			分配給RenaissaeRe普通股股東的淨收入			$	568,252					$	363,461					$	487,718					$	634,088
			分母：
			每股基本收入分母Re普通股-加權平均普通股			44,939						43,483						44,190						42,774
			員工股票期權和非既得股的每股普通股等價物			64						38						63						32
			每股RenaissavieRe普通股稀釋收益的分母-調整後的加權平均普通股和假設換股			45,003						43,521						44,253						42,806
			RenaissavieRe普通股股東每股可獲得的淨收入-基本			$	12.64					$	8.36					$	11.04					$	14.82
			可供RenaissaeRe普通股股東使用的每股普通股淨收益-稀釋後			$	12.63					$	8.35					$	11.02					$	14.81

(1)代表根據公司的股票補償計劃發行的未歸屬股票持有人應佔的收益和股息。

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注12。細分市場報告

公司應報告的部門定義如下：(1)財產，由代表公司的經營子公司和由公司的合資部門管理的某些合資企業承保的巨災和其它財產再保險和保險組成；(2)意外傷害和特殊保險，由代表公司的經營子公司和由公司的合資部門管理的某些合資企業承保的意外和特殊再保險和保險組成。除了其應報告的部門外，該公司還有其他類別，主要包括其戰略投資、投資部門、公司費用、資本服務成本、非控股權益、與收購相關的某些費用以及其以前在百慕大的保險業務的剩餘部分。

公司的財產部門由首席承銷官(財產)管理，意外傷害和特殊費用部分由首席承銷官(意外傷害和特殊費用)管理，每個人都在公司集團首席承銷官的指導下運營，而集團首席承銷官又向公司總裁和首席執行官彙報工作。

本公司目前不按分部管理其資產，因此，淨投資收入和總資產不分配給分部。

按部門劃分的公司收入和支出的重要組成部分摘要如下：

			截至2020年6月30日的三個月			財產						傷亡情況和特殊情況						其他						總計
			書面毛保費			$	1,042,536					$	659,336					$	—					$	1,701,872
			承保的淨保費			$	704,138					$	476,665					$	—					$	1,180,803
			賺取的淨保費			$	491,116					$	518,980					$	—					$	1,010,096
			已發生的索賠淨額和索賠費用			164,050						346,266						(44)						510,272
			採購費用			94,772						138,837						1						233,610
			運營費用			31,656						17,422						(1)						49,077
			承保收入			$	200,638					$	16,455					$	44					217,137
			淨投資收益															89,305						89,305
			淨匯兑損失															(7,195)						(7,195)
			其他合資企業收益中的權益															9,041						9,041
			其他損失															(1,201)						(1,201)
			投資已實現和未實現淨收益															448,390						448,390
			公司費用															(11,898)						(11,898)
			利息費用															(11,842)						(11,842)
			税前收入																					731,737
			所得税費用															(29,875)						(29,875)
			可贖回非控股權益的淨收入															(118,728)						(118,728)
			優先股股息															(7,289)						(7,289)
			可供RenaissaeRe普通股股東使用的淨收入																					$	575,845
			已發生的索賠淨額和索賠費用--當前事故年度			$	170,614					$	355,064					$	—					$	525,678
			已發生的索賠淨額和索賠費用--以前的事故年份			(6,564)						(8,798)						(44)						(15,406)
			已發生的索賠淨額和索賠費用--合計			$	164,050					$	346,266					$	(44)					$	510,272
			淨索賠和索賠費用比率-當前事故年			34.7		%				68.4		%										52.0		%
			淨索賠和索賠費用比率--以前的事故年份			(1.3)		%				(1.7)		%										(1.5)		%
			淨索賠和索賠費用比率-日曆年			33.4		%				66.7		%										50.5		%
			承保費用比率			25.7		%				30.1		%										28.0		%
			合併比率			59.1		%				96.8		%										78.5		%

44

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			截至2020年6月30日的6個月			財產						傷亡情況和特殊情況						其他						總計
			書面毛保費			$	2,263,062					$	1,464,531					$	—					$	3,727,593
			承保的淨保費			$	1,378,719					$	1,071,892					$	—					$	2,450,611
			賺取的淨保費			$	912,451					$	1,010,743					$	—					$	1,923,194
			已發生的索賠淨額和索賠費用			308,902						772,475						(151)						1,081,226
			採購費用			180,123						264,090						1						444,214
			運營費用			75,663						40,876						(1)						116,538
			承保收益(虧損)			$	347,763					$	(66,698)					$	151					281,216
			淨投資收益															188,778						188,778
			淨匯兑損失															(12,923)						(12,923)
			其他合資企業收益中的權益															13,605						13,605
			其他損失															(5,637)						(5,637)
			投資已實現和未實現淨收益															337,683						337,683
			公司費用															(27,889)						(27,889)
			利息費用															(26,769)						(26,769)
			税前收入																					748,064
			所得税費用															(21,029)						(21,029)
			可贖回非控股權益的淨收入															(216,819)						(216,819)
			優先股股息															(16,345)						(16,345)
			可供RenaissaeRe普通股股東使用的淨收入																					$	493,871
			已發生的索賠淨額和索賠費用--當前事故年度			$	301,458					$	781,274					$	—					$	1,082,732
			已發生的索賠淨額和索賠費用--以前的事故年份			7,444						(8,799)						(151)						(1,506)
			已發生的索賠淨額和索賠費用--合計			$	308,902					$	772,475					$	(151)					$	1,081,226
			淨索賠和索賠費用比率-當前事故年			33.0		%				77.3		%										56.3		%
			淨索賠和索賠費用比率--以前的事故年份			0.9		%				(0.9)		%										(0.1)		%
			淨索賠和索賠費用比率-日曆年			33.9		%				76.4		%										56.2		%
			承保費用比率			28.0		%				30.2		%										29.2		%
			合併比率			61.9		%				106.6		%										85.4		%

45

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			截至2019年6月30日的三個月			財產						傷亡情況和特殊情況						其他						總計
			書面毛保費			$	839,200					$	637,708					$	—					$	1,476,908
			承保的淨保費			$	544,115					$	478,850					$	—					$	1,022,965
			賺取的淨保費			$	425,013					$	486,489					$	—					$	911,502
			已發生的索賠淨額和索賠費用			146,874						306,501						(2)						453,373
			採購費用			89,711						137,963						(192)						227,482
			運營費用			36,764						23,016						34						59,814
			承保收入			$	151,664					$	19,009					$	160					170,833
			淨投資收益															118,588						118,588
			淨匯兑收益															9,309						9,309
			其他合資企業收益中的權益															6,812						6,812
			其他收入															922						922
			投資已實現和未實現淨收益															191,247						191,247
			公司費用															(23,847)						(23,847)
			利息費用															(15,534)						(15,534)
			税前收入																					458,330
			所得税費用															(9,475)						(9,475)
			可贖回非控股權益的淨收入															(71,812)						(71,812)
			優先股股息															(9,189)						(9,189)
			可供RenaissaeRe普通股股東使用的淨收入																					$	367,854
			已發生的索賠淨額和索賠費用--當前事故年度			$	136,111					$	317,029					$	—					$	453,140
			已發生的索賠淨額和索賠費用--以前的事故年份			10,763						(10,528)						(2)						233
			已發生的索賠淨額和索賠費用--合計			$	146,874					$	306,501					$	(2)					$	453,373
			淨索賠和索賠費用比率-當前事故年			32.0		%				65.2		%										49.7		%
			淨索賠和索賠費用比率--以前的事故年份			2.6		%				(2.2)		%										—		%
			淨索賠和索賠費用比率-日曆年			34.6		%				63.0		%										49.7		%
			承保費用比率			29.7		%				33.1		%										31.6		%
			合併比率			64.3		%				96.1		%										81.3		%

46

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			截至2019年6月30日的6個月			財產						傷亡情況和特殊情況						其他						總計
			書面毛保費			$	1,871,584					$	1,169,619					$	—					$	3,041,203
			承保的淨保費			$	1,108,345					$	843,651					$	—					$	1,951,996
			賺取的淨保費			$	715,758					$	745,772					$	—					$	1,461,530
			已發生的索賠淨額和索賠費用			202,957						477,434						17						680,408
			採購費用			143,450						208,175						(192)						351,433
			運營費用			65,308						39,405						34						104,747
			承保收入			$	304,043					$	20,758					$	141					324,942
			淨投資收益															200,682						200,682
			淨匯兑收益															6,463						6,463
			其他合資企業收益中的權益															11,473						11,473
			其他收入															4,093						4,093
			投資已實現和未實現淨收益															361,260						361,260
			公司費用															(62,636)						(62,636)
			利息費用															(27,288)						(27,288)
			税前收入																					818,989
			所得税費用															(17,006)						(17,006)
			可贖回非控股權益的淨收入															(142,034)						(142,034)
			優先股股息															(18,378)						(18,378)
			可供RenaissaeRe普通股股東使用的淨收入																					$	641,571
			已發生的索賠淨額和索賠費用--當前事故年度			$	190,317					$	494,164					$	—					$	684,481
			已發生的索賠淨額和索賠費用--以前的事故年份			12,640						(16,730)						17						(4,073)
			已發生的索賠淨額和索賠費用--合計			$	202,957					$	477,434					$	17					$	680,408
			淨索賠和索賠費用比率-當前事故年			26.6		%				66.3		%										46.8		%
			淨索賠和索賠費用比率--以前的事故年份			1.8		%				(2.3)		%										(0.2)		%
			淨索賠和索賠費用比率-日曆年			28.4		%				64.0		%										46.6		%
			承保費用比率			29.1		%				33.2		%										31.2		%
			合併比率			57.5		%				97.2		%										77.8		%

47

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注13.衍生工具

本公司可能不時訂立衍生工具，例如期貨、期權、掉期、遠期合約及其他衍生合約，主要用以管理其外幣風險敞口、獲取對特定金融市場的敞口、提高收益或進行交易及承擔風險。該公司的衍生工具可以是交易所交易的，也可以是場外交易的，場外衍生工具通常根據國際掉期和衍生工具協會的主協議進行交易，這些協議確立了與公司的衍生工具交易對手訂立的交易條款。在一方破產或以其他方式違約的情況下，主協議通常允許非違約方加速並終止所有未完成的交易，並按市值計算交易的淨值，以便非違約方將欠下或欠非違約方一筆單一貨幣的款項。有效地，這種合同結算淨額將信貸敞口從總敞口減少到淨敞口。如本公司已與交易對手訂立總淨額結算協議，或本公司有法律及合約權利抵銷倉位，則衍生頭寸一般由交易對手淨額結算，並於其他資產及其他負債中相應列報。從2019年第二季度開始，本公司選擇對其某些衍生工具採用對衝會計，作為對外國業務淨投資的對衝。

下表顯示了按公允價值確認的衍生資產和負債的毛額和淨額，包括公司主要衍生工具在綜合資產負債表上的位置：

48

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						衍生資產
			2020年6月30日			已確認資產總額						資產負債表中的總金額抵銷						資產負債表中列報的資產淨額						資產負債表位置						抵押品						淨額
			未指定為對衝的衍生工具
			利率期貨			$	492					$	(932)					$	1,424					其他資產						$	—					$	1,424
			外幣遠期合約(1)			16,104						3,366						12,738						其他資產						—						12,738
			外幣遠期合約(2)			209						76						133						其他資產						—						133
			信用違約互換(CDS)			261						—						261						其他資產						—						261
			未指定為對衝的衍生工具總額			17,066						2,510						14,556												—						14,556
			指定為對衝的衍生工具
			外幣遠期合約(3)			—						3,953						(3,953)						其他資產						—						(3,953)
			總計			$	17,066					$	6,463					$	10,603											$	—					$	10,603
						衍生負債
			2020年6月30日			已確認負債總額						資產負債表中的總金額抵銷						資產負債表中列報的負債淨額						資產負債表位置						質押抵押品						淨額
			未指定為對衝的衍生工具
			利率期貨			$	196					$	(932)					$	1,128					其他負債						$	1,128					$	—
			利率掉期			37						—						37						其他資產						37						—
			外幣遠期合約(1)			2,102						967						1,135						其他負債						—						1,135
			外幣遠期合約(2)			2,919						76						2,843						其他負債						—						2,843
			信用違約互換(CDS)			—						—						—						其他資產						—						—
			總回報掉期			779						—						779						其他資產						779						—
			股票期貨			606						—						606						其他負債						606						—
			總計			$	6,639					$	111					$	6,528											$	2,550					$	3,978

(1)用於管理承銷和非投資業務中的外幣風險的合同。

(2)用於管理投資經營中的外幣風險的合同。

(3)指定為外國公司淨投資的套期保值的合同。

49

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						衍生資產
			2019年12月31日			已確認資產總額						資產負債表中的總金額抵銷						資產負債表中列報的資產淨額						資產負債表位置						抵押品						淨額
			未指定為對衝的衍生工具
			利率期貨			$	234					$	122					$	112					其他資產						$	—					$	112
			外幣遠期合約(1)			22,702						2,418						20,284						其他資產						—						20,284
			外幣遠期合約(2)			1,082						622						460						其他資產						—						460
			信用違約互換(CDS)			37						—						37						其他資產						—						37
			總回報掉期			3,744						—						3,744						其他資產						3,601						143
			股票期貨			291						—						291						其他資產						—						291
			未指定為對衝的衍生工具總額			28,090						3,162						24,928												3,601						21,327
			指定為對衝的衍生工具
			外幣遠期合約(3)			64						667						(603)						其他資產						—						(603)
			總計			$	28,154					$	3,829					$	24,325											$	3,601					$	20,724
						衍生負債
			2019年12月31日			已確認負債總額						資產負債表中的總金額抵銷						資產負債表中列報的負債淨額						資產負債表位置						質押抵押品						淨額
			未指定為對衝的衍生工具
			利率期貨			$	1,545					$	122					$	1,423					其他負債						$	1,423					$	—
			利率掉期			50						—						50						其他負債						50						—
			外幣遠期合約(1)			3,808						28						3,780						其他負債						—						3,780
			外幣遠期合約(2)			939						622						317						其他負債						—						317
			未指定為對衝的衍生工具總額			6,342						772						5,570												1,473						4,097
			指定為對衝的衍生工具
			外幣遠期合約(3)			1,818						—						1,818						其他負債						—						1,818
			總計			$	8,160					$	772					$	7,388											$	1,473					$	5,915

(1)用於管理承銷和非投資業務中的外幣風險的合同。

(2)用於管理投資經營中的外幣風險的合同。

(3)指定為外國公司淨投資的套期保值的合同。

有關逆回購協議的資料，請參閲“附註3.投資”。

50

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在公司與其主要衍生工具相關的綜合經營報表中確認的收益(虧損)的位置和金額如下表所示：

						損益位置 對衍生品的認可			確認的損益金額 衍生物
			截至6月30日的三個月，						2020						2019
			未指定為對衝的衍生工具
			利率期貨			投資已實現和未實現淨收益			$	2,557					$	22,253
			利率掉期			投資已實現和未實現淨收益			502						835
			外幣遠期合約(1)			淨匯兑(虧損)收益			6,908						(11,616)
			外幣遠期合約(2)			淨匯兑(虧損)收益			(7,613)						590
			信用違約互換(CDS)			投資已實現和未實現淨收益			1,974						1,046
			總回報掉期			投資已實現和未實現淨收益			14,151						4,501
			股票期貨			投資已實現和未實現淨收益			5,188						8,538
			未指定為對衝的衍生工具總額						23,667						26,147
			指定為對衝的衍生工具
			外幣遠期合約(3)			累計其他綜合損失			(8,694)						844
			指定為套期保值的衍生工具總額						(8,694)						844
			總計						$	14,973					$	26,991
						損益位置 對衍生品的認可			確認的損益金額 衍生物
			截至6月30日的六個月，						2020						2019
			未指定為對衝的衍生工具
			利率期貨			投資已實現和未實現淨收益			$	90,563					$	28,307
			利率掉期			投資已實現和未實現淨收益			2,609						1,184
			外幣遠期合約(1)			淨匯兑(虧損)收益			6,578						(7,174)
			外幣遠期合約(2)			淨匯兑(虧損)收益			(1,213)						(2,281)
			信用違約互換(CDS)			投資已實現和未實現淨收益			(2,923)						5,456
			總回報掉期			投資已實現和未實現淨收益			(6,986)						5,035
			股票期貨			投資已實現和未實現淨收益			(25,710)						10,987
			未指定為對衝的衍生工具總額						62,918						41,514
			指定為對衝的衍生工具
			外幣遠期合約(3)			累計其他綜合損失			2,150						844
			指定為套期保值的衍生工具總額						2,150						844
			總計						$	65,068					$	42,358

(1)用於管理承銷和非投資業務中的外幣風險的合同。

(2)用於管理投資經營中的外幣風險的合同。

(3)指定為外國公司淨投資的套期保值的合同。

51

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本公司不知道存在任何與信用風險相關的或有特徵，它認為這些特徵將在其於2020年6月30日處於淨負債頭寸的衍生品工具中觸發。

未指定為對衝的衍生工具

利率衍生品

該公司在其固定期限投資組合中使用利率期貨和掉期來管理其對利率風險的敞口，這可能導致其對這種風險的敞口增加或減少。

利率期貨

利率期貨的公允價值是使用交易所交易價格確定的。截至2020年6月30日，公司擁有2.110億美元的名義多頭頭寸和913.4主要是歐洲美元和美國國債期貨合約的名義空頭頭寸(2019年12月31日-$2.510億美元和1.0分別為10億美元)。

利率互換

利率掉期的公允價值乃根據合約條款及投入(包括(如適用)可見收益率曲線)，採用相關的交易所交易價格(如有)或基於合約條款及投入的貼現現金流模型釐定。截至2020年6月30日，公司擁有無支付固定利率的名義頭寸和$23.5百萬美元收到以美元掉期合約計價的固定利率(2019年12月31日-$27.9百萬美元和$25.5分別為100萬)。

外幣衍生工具

該公司的報告貨幣是美元。此外，本公司和本公司大多數子公司的功能貨幣是美元。然而，該公司的部分業務是以美元以外的貨幣計價的，在公司的綜合財務報表中可能會不時出現匯兑損益。除非貨幣性資產和負債外，匯率的所有變化都在公司的綜合經營報表中確認。

承銷及非投資業務相關外幣合約

該公司承保業務的外幣政策一般是簽訂名義價值接近外幣負債的外幣遠期和期權合同，包括扣除以各自外幣持有的任何現金、投資和應收賬款後的理賠和理賠費用準備金以及應付再保險餘額。該公司使用外幣遠期和期權合約的目的是將外幣波動對與其承銷業務相關的非美元資產和負債價值的影響降至最低。本公司承銷業務與外幣合同相關的公允價值是使用從交易對手或經紀人報價獲得的指示性定價來確定的。截至2020年6月30日，本公司有未償還的承銷與外幣相關的合同金額為美元。464.0名義多頭頭寸為百萬美元，514.0百萬美元名義空頭頭寸，以美元計價(2019年12月31日-$722.6百萬美元和$1.2分別為10億美元)。

與投資組合相關的外幣遠期合約

該公司的投資業務通過其在非美元固定期限投資、短期投資和其他投資中的投資而受到貨幣波動的影響。本公司可不時在其投資組合中使用外幣遠期合約，以承擔外幣風險或在經濟上對衝因這些投資而受貨幣波動影響的風險。本公司與外幣遠期合約相關的投資組合的公允價值是使用基於遠期市場收盤匯率的內插匯率來確定的。截至2020年6月30日，公司擁有與外幣相關的未償還投資組合合同1美元。219.9以名義長度計算的百萬美元

52

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頭寸和美元64.2百萬美元名義空頭頭寸，以美元計價(2019年12月31日-$195.6百萬美元和$61.0分別為100萬)。

信用衍生品

本公司的信用風險敞口主要由於其固定期限投資、短期投資、應收保費及可收回的再保險。*本公司可能不時購買信用衍生工具以對衝其在保險業的風險敞口，並協助管理與讓出的再保險相關的信用風險。*本公司亦在其投資組合中採用信用衍生工具以承擔信用風險或對衝其信用敞口。

信用違約互換(CDS)

公司信用違約互換的公允價值是使用行業估值模型、經紀商投標指示或內部定價估值技術來確定的，這些信用違約互換的公允價值可能會根據各種因素而變化，包括信用利差、違約率和回收率的變化，參考信用與交易對手之間的信用風險的相關性，以及利率等市場利率輸入。截至2020年6月30日，公司的未償還信用違約互換為$無持有名義頭寸以對衝信用風險和美元121.2百萬美元名義頭寸，以美元計價(2019年12月31日-$0.5百萬美元和$143.4分別為100萬)。

總回報掉期

該公司使用總回報掉期作為管理其投資組合中的價差持續期和信用敞口的手段，公司總回報掉期的公允價值是使用經紀-交易商出價報價、來自定價供應商的基於市場的價格或估值模型來確定的。截至2020年6月30日，公司擁有26.1百萬名義多頭頭寸(長期信貸)和$無名義空頭頭寸(空頭信貸)，以美元計價(2019年12月31日-$173.5百萬美元和$無)。

股權衍生工具

股票期貨

本公司不時在其投資組合中使用股票衍生工具，以承擔股票風險或對衝其股票風險。該公司股票期貨的公允價值是使用定價供應商提供的基於市場的價格確定的。截至2020年6月30日，公司擁有無名義多頭頭寸和美元44.0百萬股期貨名義空頭頭寸，以美元計價(2019年12月31日-$122.0百萬美元和$無)。

被指定為境外業務淨投資對衝的衍生工具

外幣衍生工具

對外經營中的淨投資套期保值

在收購TMR的過程中，該公司收購了某些使用非美元功能貨幣的實體，包括採用澳元功能貨幣的RenaissaeRe Europe，Australia分公司。該公司已簽訂外匯遠期合約，以在税後基礎上對衝澳元在外國業務中的淨投資，使其不受美元與澳元匯率變化的影響。

該公司利用外匯遠期合約來對衝其在國外業務中淨投資的公允價值。在2020年至2019年期間，公司簽訂了外匯遠期合同，這些遠期合同被正式指定為其在RenaissaeRe歐洲，澳大利亞分公司投資的對衝。這些交易沒有無效之處。

53

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下表彙總了被指定為外國業務淨投資對衝的衍生工具，包括被對衝的外幣淨資產的加權平均美元等值，以及由此產生的衍生收益，這些收益記錄在扣除税收的外幣換算調整中，在公司股東權益綜合變動表的累計其他全面虧損中記錄：

						截至三個月																		截至六個月
						六月三十日， 2020						六月三十日， 2019						六月三十日， 2020						六月三十日， 2019
			外幣計價淨資產的美元等值加權平均值			$	74,451					$	80,037					$	77,683					$	80,037
			衍生(虧損)收益(1)			$	(8,694)					$	844					$	2,150					$	844

(1)指定作為外國業務淨投資套期的衍生工具產生的衍生(虧損)收益計入外幣換算調整(扣除税款)，計入本公司綜合股東權益變動表的累計其他全面虧損。

注14.承付款、或有事項和其他項目

與之前在公司截至2019年12月31日的10-K表格中披露的承諾、或有事項和其他項目相比，沒有重大變化。

法律程序

本公司及其子公司在正常業務過程中會受到訴訟和監管行動的影響，而這些訴訟和監管行動與再保險條約或合同或直接盈餘額度保單的索賠無關。*在本公司的行業中，商業訴訟可能涉及對承保或索賠處理錯誤或不當行為的指控，與委託承保協議的範圍或遵守授權承保協議的條款有關的糾紛，僱傭索賠，監管行動，或由本公司的商業項目引起的糾紛。*本公司的運營子公司可能會受到索賠訴訟的影響，其中包括爭議一般來説，該公司的直接盈餘額度保險業務比其再保險業務受到更頻繁和更多樣化的索賠和索賠相關訴訟，在一些司法管轄區，可能會受到據稱受傷的個人或實體向投保人尋求損害賠償的直接訴訟。這些訴訟涉及或因索償本公司附屬公司發出的保單而引起，而這些保單在一般保險業和正常業務過程中是典型的，這些訴訟在其損失及虧損費用準備金中予以考慮。此外，本公司可不時就其就已轉讓再保險提出的付款要求進行訴訟或仲裁，包括質疑本公司強制執行其承保意向的能力的糾紛。該等事宜可能直接或間接導致保護提供者未能履行其對本公司的義務或未能及時履行義務。本公司還可能不時受到其他糾紛的影響，這些糾紛涉及與保險或再保險索賠不同的運營或其他事項。任何訴訟或仲裁, 或者監管過程包含不確定因素，與糾紛相關的風險敞口或收益或意外事件的價值很難估計。本公司相信，其目前參與的任何個別訴訟或仲裁均不可能對其財務狀況、業務或運營產生重大不利影響。

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注15。持有待售資產及負債

2020年2月4日，RenaissaeRe Specialty Holdings達成協議，將其全資子公司英國決選公司RenaiscaeRe UK出售給由AXA XL附屬公司AXA負債經理管理的投資工具。這筆交易於2020年7月17日獲得監管部門批准，預計將在2020年第三季度完成。估計的購買價格是根據初步賬面價值計算的。最終收購價格將在收到監管部門批准後根據成交賬面價值確定。該公司將RenaissaeRe UK的資產和負債歸類為持有待售。RenaissaeRe UK的財務業績記錄在公司的綜合營業報表中，作為截至2020年6月30日的三個月和六個月RenaissaeRe普通股股東可用(應佔)淨收益(虧損)的一部分。RenaissaeRe UK的承保活動主要都在該公司的意外傷害和特殊險部門內。

截至2020年6月30日和2019年12月31日持有待售的主要類別資產和負債賬面價值如下：

						六月三十日， 2020						十二月三十一號， 2019
			RenaissaeRe UK的資產被保留出售
			總投資			$	316,401					$	458,731
			其他資產			22,527						40,284
			持有待售總資產			$	338,928					$	499,015
			RenaissaeRe UK持有待售債務
			索賠準備金和索賠費用			$	158,826					$	199,436
			其他負債			3,054						925
			持有待售負債總額			$	161,880					$	200,361

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注16。與子公司未償債務相關提供的簡明綜合財務信息

以下表格與本公司附屬公司的未償債務有關，現呈截至2020年6月30日及2019年12月31日的簡明綜合資產負債表、截至2020年6月30日及2019年6月30日止三個月及六個月的簡明綜合經營表及簡明綜合全面收益表，以及截至2020年6月30日及2019年6月30日止六個月的簡明綜合現金流量表。RenaissavieRe金融公司。是RenaissaeRe的100%擁有的子公司，擁有未償還的債務證券。有關本公司未償還債務證券條款的其他資料，請參閲本公司截至2019年12月31日止年度10-K表格的“合併財務報表附註”內的“附註8.債務及信貸安排”及本文件所包括的“合併財務報表附註”內的“附註7.債務及信貸安排”。

精簡合併資產負債表 2020年6月30日			文藝復興 控股有限公司。 (父項 擔保人)																		RenaissavieRe金融公司。(附屬發行人)						其他 文藝復興 控股有限公司。 子公司和 淘汰 (非擔保人 子公司))。 (1)						鞏固 調整： (2)						文藝復興 固形
資產
總投資			$	312,238																	$	122,960					$	19,288,451					$	—					$	19,723,649
現金和現金等價物			5,466																		8,374						1,172,004						—						1,185,844
對附屬公司的投資			6,355,699																		1,384,968						718,374						(8,459,041)						—
應由子公司和附屬公司支付			117,917																		(131,162)						13,000						245						—
應收保費			—																		—						3,519,965						—						3,519,965
預付再保險費			—																		—						1,266,203						—						1,266,203
可追討的再保險			—																		—						2,774,358						—						2,774,358
應計投資收益			366																		—						69,638						—						70,004
遞延收購成本			—																		—						734,286						—						734,286
出售投資的應收賬款			2,522																		2,505						643,431						—						648,458
其他資產			848,856																		8,447						394,545						(953,452)						298,396
商譽和其他無形資產			114,161																		—						144,430						—						258,591
總資產			$	7,757,225																	$	1,396,092					$	30,738,685					$	(9,412,248)					$	30,479,754
負債、非控股權益與股東權益
負債
索賠準備金和索賠費用			$	—																	$	—					$	9,365,469					$	—					$	9,365,469
未賺取的保費			—																		—						3,549,641						—						3,549,641
債款			391,932																		720,754						972,283						(949,753)						1,135,216
應付再保險餘額			—																		—						4,094,027						—						4,094,027
購買投資的應付金額			2,505																		—						1,256,611						—						1,259,116
其他負債			15,616																		8,262						2,554,907						(2,236,771)						342,014
負債共計			410,053																		729,016						21,792,938						(3,186,524)						19,745,483
可贖回的非控股權益			—																		—						3,387,099						—						3,387,099
股東權益
股東權益總額			7,347,172																		667,076						5,558,648						(6,225,724)						7,347,172
總負債、非控股權益和股東權益			$	7,757,225																	$	1,396,092					$	30,738,685					$	(9,412,248)					$	30,479,754

(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。

(2)包括母公司擔保人和子公司發行人合併調整。

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精簡合併資產負債表 2019年12月31日			文藝復興 控股有限公司。 (父項 擔保人)																		RenaissavieRe金融公司。(附屬發行人)						其他 文藝復興 控股有限公司。 子公司和 淘汰 (非擔保人 子公司))。 (1)						鞏固 調整： (2)						文藝復興 固形
資產
總投資			$	190,451																	$	288,137					$	16,890,201					$	—					$	17,368,789
現金和現金等價物			26,460																		8,731						1,343,877						—						1,379,068
對附屬公司的投資			5,204,260																		1,426,838						48,247						(6,679,345)						—
應由子公司和附屬公司支付			10,725																		—						101,579						(112,304)						—
應收保費			—																		—						2,599,896						—						2,599,896
預付再保險費			—																		—						767,781						—						767,781
可追討的再保險			—																		—						2,791,297						—						2,791,297
應計投資收益			—																		1,171						71,290						—						72,461
遞延收購成本			—																		—						663,991						—						663,991
出售投資的應收賬款			173																		—						78,196						—						78,369
其他資產			847,406																		12,211						312,556						(825,957)						346,216
商譽和其他無形資產			116,212																		—						146,014						—						262,226
總資產			$	6,395,687																	$	1,737,088					$	25,814,925					$	(7,617,606)					$	26,330,094
負債、非控股權益與股東權益
負債
索賠準備金和索賠費用			$	—																	$	—					$	9,384,349					$	—					$	9,384,349
未賺取的保費			—																		—						2,530,975						—						2,530,975
債款			391,475																		970,255						148,349						(125,974)						1,384,105
應付子公司和附屬公司的金額			6,708																		102,493						51						(109,252)						—
應付再保險餘額			—																		—						2,830,691						—						2,830,691
購買投資的應付金額			—																		—						225,275						—						225,275
其他負債			26,137																		14,162						899,960						(8,235)						932,024
負債共計			424,320																		1,086,910						16,019,650						(243,461)						17,287,419
可贖回的非控股權益			—																		—						3,071,308						—						3,071,308
股東權益
股東權益總額			5,971,367																		650,178						6,723,967						(7,374,145)						5,971,367
總負債、可贖回的非控股權益和股東權益			$	6,395,687																	$	1,737,088					$	25,814,925					$	(7,617,606)					$	26,330,094

(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。

(2)包括母公司擔保人和子公司發行人合併調整。

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截至2020年6月30日的三個月的簡明綜合運營報表			文藝復興 控股有限公司。 (父項 擔保人)																		RenaissavieRe金融公司。(附屬發行人)						其他 文藝復興 控股有限公司。 子公司和 淘汰 (非擔保人 子公司))。 (1)						鞏固 調整： (2)						文藝復興 固形
營業收入
賺取的淨保費			$	—																	$	—					$	1,010,096					$	—					$	1,010,096
淨投資收益			10,415																		110						89,488						(10,708)						89,305
淨匯兑收益(虧損)			6,695																		—						(13,218)						(672)						(7,195)
其他合資企業收益中的權益			—																		787						8,254						—						9,041
其他(虧損)收入			(372)																		—						12,392						(13,221)						(1,201)
投資已實現和未實現淨收益			15,035																		53						433,302						—						448,390
總收入			31,773																		950						1,540,314						(24,601)						1,548,436
費用
已發生的索賠淨額和索賠費用			—																		—						510,272						—						510,272
採購費用			2,051																		—						231,559						—						233,610
運營費用			2,390																		13,966						46,278						(13,557)						49,077
公司費用			8,534																		—						3,364						—						11,898
利息費用			4,096																		6,906						11,525						(10,685)						11,842
總費用			17,071																		20,872						802,998						(24,242)						816,699
子公司淨收益(虧損)中的權益前收益(虧損)和税前收益(虧損)			14,702																		(19,922)						737,316						(359)						731,737
子公司淨收益(虧損)中的權益			567,028																		93,652						(7,388)						(653,292)						—
税前收入			581,730																		73,730						729,928						(653,651)						731,737
所得税優惠(費用)			1,404																		1,338						(32,617)						—						(29,875)
淨收入			583,134																		75,068						697,311						(653,651)						701,862
可贖回非控股權益的淨收入			—																		—						(118,728)						—						(118,728)
可歸因於RenaissaeRe的淨收入			583,134																		75,068						578,583						(653,651)						583,134
優先股股息			(7,289)																		—						—						—						(7,289)
可歸屬於RenaissaeRe普通股股東的淨收入			$	575,845																	$	75,068					$	578,583					$	(653,651)					$	575,845

(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。

(2)包括母公司擔保人和子公司發行人合併調整。

截至2020年6月30日的三個月簡明綜合損益表			文藝復興 控股有限公司。 (父項 擔保人)																		RenaissavieRe金融公司(附屬發行人)						其他 文藝復興 控股有限公司。 子公司和 淘汰 (非擔保人 子公司))。 (1)						鞏固 調整： (2)						文藝復興 固形
綜合收益
淨收入			$	583,134																	$	75,068					$	697,311					$	(653,651)					$	701,862
投資未實現(虧損)淨收益的變化，扣除税後淨額			(1,488)																		6,934						7,088						(14,022)						(1,488)
扣除税後的外幣換算調整			86																		—						—						—						86
綜合收益			581,732																		82,002						704,399						(667,673)						700,460
可贖回非控股權益的淨收入			—																		—						(118,728)						—						(118,728)
可贖回非控股權益的全面收益			—																		—						(118,728)						—						(118,728)
可歸因於RenaissaeRe的全面收入			$	581,732																	$	82,002					$	585,671					$	(667,673)					$	581,732

(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。

(2)包括母公司擔保人和子公司發行人合併調整。

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截至2020年6月30日的6個月的簡明綜合運營報表			文藝復興 控股有限公司。 (父項 擔保人)																		RenaissavieRe金融公司。(附屬發行人)						其他 文藝復興 控股有限公司。 子公司和 淘汰 (非擔保人 子公司))。 (1)						鞏固 調整： (2)						文藝復興 固形
營業收入
賺取的淨保費			$	—																	$	—					$	1,923,194					$	—					$	1,923,194
淨投資收益			20,903																		993						188,030						(21,148)						188,778
淨匯兑損失			(635)																		—						(11,616)						(672)						(12,923)
其他合資企業收益中的權益			—																		1,176						12,429						—						13,605
其他收入(虧損)			—																		—						23,465						(29,102)						(5,637)
投資已實現和未實現(虧損)淨收益			(6,083)																		169						343,597						—						337,683
總收入			14,185																		2,338						2,479,099						(50,922)						2,444,700
費用
已發生的索賠淨額和索賠費用			—																		—						1,081,226						—						1,081,226
採購費用			2,051																		—						442,163						—						444,214
運營費用			5,122																		31,284						109,197						(29,065)						116,538
公司費用			17,213																		—						10,676						—						27,889
利息費用			7,924																		16,875						23,042						(21,072)						26,769
總費用			32,310																		48,159						1,666,304						(50,137)						1,696,636
(虧損)子公司淨收入和税前權益前收益			(18,125)																		(45,821)						812,795						(785)						748,064
子公司淨收入中的權益			527,355																		59,983						9,251						(596,589)						—
税前收入			509,230																		14,162						822,046						(597,374)						748,064
所得税優惠(費用)			986																		3,524						(25,539)						—						(21,029)
淨收入			510,216																		17,686						796,507						(597,374)						727,035
可贖回非控股權益的淨收入			—																		—						(216,819)						—						(216,819)
可歸因於RenaissaeRe的淨收入			510,216																		17,686						579,688						(597,374)						510,216
優先股股息			(16,345)																		—						—						—						(16,345)
可供RenaissaeRe普通股股東使用的淨收入			$	493,871																	$	17,686					$	579,688					$	(597,374)					$	493,871

(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。

(2)包括母公司擔保人和子公司發行人合併調整。

截至2020年6月30日止六個月簡明綜合全面收益表			文藝復興 控股有限公司。 (父項 擔保人)																		RenaissavieRe金融公司。(附屬發行人)						其他 文藝復興 控股有限公司。 子公司和 淘汰 (非擔保人 子公司))。 (1)						鞏固 調整： (2)						文藝復興 固形
綜合收益
淨收入			$	510,216																	$	17,686					$	796,507					$	(597,374)					$	727,035
投資未實現(虧損)淨收益的變化，扣除税後淨額			(2,145)																		7,679						(7,474)						(205)						(2,145)
扣除税後的外幣換算調整			1,018																		—												—						1,018
綜合收益			509,089																		25,365						789,033						(597,579)						725,908
可贖回非控股權益的淨收入			—																		—						(216,819)						—						(216,819)
可歸因於非控股權益的全面收益			—																		—						(216,819)						—						(216,819)
可歸因於RenaissaeRe的全面收入			$	509,089																	$	25,365					$	572,214					$	(597,579)					$	509,089

(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。

(2)包括母公司擔保人和子公司發行人合併調整。

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截至2019年6月30日的三個月的簡明綜合運營報表			文藝復興 控股有限公司。 (父項 擔保人)																		RenaissavieRe金融公司。(附屬發行人)						其他 文藝復興 控股有限公司。 子公司和 淘汰 (非擔保人 子公司))。 (1)						鞏固 調整： (2)						文藝復興 固形
營業收入
賺取的淨保費			$	—																	$	—					$	911,502					$	—					$	911,502
淨投資收益			10,676																		2,017						118,244						(12,349)						118,588
淨匯兑(虧損)收益			(6,059)																		—						15,368						—						9,309
其他合資企業收益中的權益			—																		652						6,160						—						6,812
其他收入			—																		—						922						—						922
投資已實現和未實現淨收益			4,516																		102						186,629						—						191,247
總收入			9,133																		2,771						1,238,825						(12,349)						1,238,380
費用
已發生的索賠淨額和索賠費用			—																		—						453,373						—						453,373
採購費用			—																		—						227,482						—						227,482
運營費用			2,135																		8,607						21,206						27,866						59,814
公司費用			3,842																		9						18,084						1,912						23,847
利息費用			5,693																		9,254						587						—						15,534
總費用			11,670																		17,870						720,732						29,778						780,050
(虧損)子公司淨收入和税前權益前收益			(2,537)																		(15,099)						518,093						(42,127)						458,330
子公司淨收入中的權益			378,726																		28,655						1,717						(409,098)						—
税前收入			376,189																		13,556						519,810						(451,225)						458,330
所得税優惠(費用)			854																		1,732						(12,061)						—						(9,475)
淨收入			377,043																		15,288						507,749						(451,225)						448,855
可贖回非控股權益的淨收入			—																		—						(71,812)						—						(71,812)
可歸因於RenaissaeRe的淨收入			377,043																		15,288						435,937						(451,225)						377,043
優先股股息			(9,189)																		—						—						—						(9,189)
可供RenaissaeRe普通股股東使用的淨收入			$	367,854																	$	15,288					$	435,937					$	(451,225)					$	367,854

(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。

(2)包括母公司擔保人和子公司發行人合併調整。

截至2019年6月30日止三個月簡明綜合全面收益表			文藝復興 控股有限公司。 (父項 擔保人)																		RenaissavieRe金融公司。(附屬發行人)						其他 文藝復興 控股有限公司。 子公司和 淘汰 (非擔保人 子公司))。 (1)						鞏固 調整： (2)						文藝復興 固形
綜合收益
淨收入			$	377,043																	$	15,288					$	507,749					$	(451,225)					$	448,855
投資未實現淨虧損(扣除税後)的變化			—																		—						1,309						—						1,309
扣除税後的外幣換算調整			—																		—						(3,708)						—						(3,708)
綜合收益			377,043																		15,288						505,350						(451,225)						446,456
可贖回非控股權益的淨收入			—																		—						(71,812)						—						(71,812)
可贖回非控股權益的全面收益			—																		—						(71,812)						—						(71,812)
可歸因於RenaissaeRe的全面收入			$	377,043																	$	15,288					$	433,538					$	(451,225)					$	374,644

(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。

(2)包括母公司擔保人和子公司發行人合併調整。

60

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截至2019年6月30日的6個月的簡明綜合運營報表			文藝復興 控股有限公司。 (父項 擔保人)																		文藝復興 金融公司 (附屬公司 發行人)						其他 文藝復興 控股有限公司。 子公司和 淘汰 (非擔保人 子公司))。 (1)						鞏固 調整： (2)						文藝復興 固形
營業收入
賺取的淨保費			$	—																	$	—					$	1,461,530					$	—					$	1,461,530
淨投資收益			18,953																		4,077						198,803						(21,151)						200,682
淨匯兑(虧損)收益			(6,060)																		—						12,523						—						6,463
其他合資企業收益中的權益			—																		1,617						9,856						—						11,473
其他收入			—																		—						4,093						—						4,093
投資已實現和未實現淨收益			5,518																		211						355,531						—						361,260
總收入			18,411																		5,905						2,042,336						(21,151)						2,045,501
費用
已發生的索賠淨額和索賠費用			—																		—						680,408						—						680,408
採購費用			—																		—						351,433						—						351,433
運營費用			2,604																		20,940						63,826						17,377						104,747
公司費用			42,670																		9						16,162						3,795						62,636
利息費用			7,576																		18,506						1,206						—						27,288
總費用			52,850																		39,455						1,113,035						21,172						1,226,512
(虧損)子公司淨收入和税前權益前收益			(34,439)																		(33,550)						929,301						(42,323)						818,989
子公司淨收入中的權益			693,613																		62,187						2,545						(758,345)						—
税前收入			659,174																		28,637						931,846						(800,668)						818,989
所得税優惠(費用)			775																		3,394						(21,175)						—						(17,006)
淨收入			659,949																		32,031						910,671						(800,668)						801,983
可贖回非控股權益的淨收入			—																		—						(142,034)						—						(142,034)
可歸因於RenaissaeRe的淨收入			659,949																		32,031						768,637						(800,668)						659,949
優先股股息			(18,378)																		—						—						—						(18,378)
可供RenaissaeRe普通股股東使用的淨收入			$	641,571																	$	32,031					$	768,637					$	(800,668)					$	641,571

(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。

(2)包括母公司擔保人和子公司發行人合併調整。

截至2019年6月30日止六個月簡明綜合全面收益表			文藝復興 控股有限公司。 (父項 擔保人)																		文藝復興 金融公司 (附屬公司 發行人)						其他 文藝復興 控股有限公司。 子公司和 淘汰 (非擔保人 子公司))。 (1)						鞏固 調整： (2)						文藝復興 固形
綜合收益
淨收入			$	659,949																	$	32,031					$	910,671					$	(800,668)					$	801,983
投資未實現淨虧損變動情況			—																		—						1,272						—						1,272
扣除税後的外幣換算調整			—																		—						(3,708)						—						(3,708)
綜合收益			659,949																		32,031						908,235						(800,668)						799,547
可贖回非控股權益的淨收入			—																		—						(142,034)						—						(142,034)
可歸因於非控股權益的全面收益			—																		—						(142,034)						—						(142,034)
可歸因於RenaissaeRe的全面收入			$	659,949																	$	32,031					$	766,201					$	(800,668)					$	657,513

(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。

(2)包括母公司擔保人和子公司發行人合併調整。

61

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截至2020年6月30日的6個月簡明合併現金流量表			文藝復興 控股有限公司。 (父項 擔保人)																		RenaissavieRe金融公司。(附屬發行人)						其他 文藝復興 控股有限公司。 子公司和 淘汰 (非擔保人 子公司))。 (1)						文藝復興 固形
經營活動提供(用於)的現金流
經營活動提供(用於)的現金淨額			$	8,180																	$	(41,978)					$	890,763					$	856,965
投資活動提供的現金流(用於)
固定期限投資交易的銷售收益和到期日			52,093																		30,793						8,257,465						8,340,351
購買固定期限投資交易			(220,197)																		(30,725)						(8,698,532)						(8,949,454)
淨買入股權投資交易			—																		—						(45,008)						(45,008)
短期投資淨賣出(買入)			47,098																		161,823						(1,199,525)						(990,604)
其他投資淨買入額			—																		—						(90,010)						(90,010)
淨買入其他合資企業的投資			—																		—						(1,994)						(1,994)
從對其他合資企業的投資中獲得的投資回報			—																		—						9,157						9,157
子公司的股息和資本返還			499,704																		101,061						(600,765)						—
對附屬公司的供款			(1,139,323)																		—						1,139,323						—
應付(自)子公司			(116,826)																		28,669						88,157						—
投資活動提供的淨現金(用於)			(877,451)																		291,621						(1,141,732)						(1,727,562)
融資活動提供(用於)的現金流
支付的股息-RenaissavieRe普通股			(33,063)																		—						—						(33,063)
股息支付優先股			(16,345)																		—						—						(16,345)
RenaissavieRe普通股發行，扣除費用後的淨額			1,095,549																		—						—						1,095,549
RenaissavieRe普通股回購			(62,621)																		—						—						(62,621)
贖回6.08C系列優先股百分比			(125,000)																		—						—						(125,000)
償還債務			—																		(250,000)						—						(250,000)
第三方可贖回非控股權益股份交易淨額			—																		—						79,283						79,283
代扣代繳的税款			(10,243)																		—						—						(10,243)
融資活動提供的現金淨額			848,277																		(250,000)						79,283						677,560
匯率變動對外幣現鈔的影響			—																		—						(187)						(187)
現金和現金等價物淨減少			(20,994)																		(357)						(171,873)						(193,224)
期初現金和現金等價物			26,460																		8,731						1,343,877						1,379,068
期末現金和現金等價物			$	5,466																	$	8,374					$	1,172,004					$	1,185,844

(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。

62

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截至2019年6月30日的六個月簡明合併現金流量表			文藝復興 控股有限公司。 (父項 擔保人)																		文藝復興 金融公司 (附屬公司 發行人)						其他 文藝復興 控股有限公司。 子公司 和 淘汰 (非擔保人 附屬公司) (1)						文藝復興 固形
經營活動提供的現金流量(用於)
經營活動提供的現金淨額(用於)			$	(359,699)																	$	(33,592)					$	1,177,260					$	783,969
投資活動提供(用於)的現金流
固定期限投資交易的銷售收益和到期日			277,030																		43,746						9,084,572						9,405,348
購買固定期限投資交易			(36,905)																		(14,098)						(9,178,997)						(9,230,000)
股權投資交易淨銷售額			—																		—						125,597						125,597
短期投資淨賣出(買入)			4,212																		(8,544)						(1,968,385)						(1,972,717)
其他投資淨買入額			—																		—						(133,889)						(133,889)
淨買入其他合資企業的投資			—																		—						(2,249)						(2,249)
淨買入其他資產			—																		—						(4,108)						(4,108)
從對其他合資企業的投資中獲得的投資回報			—																		—						11,250						11,250
子公司的股息和資本返還			587,264																		—						(587,264)						—
對附屬公司的供款			(850,807)																		—						850,807						—
欠(從)子公司的			39,056																		7,340						(46,396)						—
TMR的淨購買量			—																		—						(276,206)						(276,206)
投資活動提供(用於)的現金淨額			19,850																		28,444						(2,125,268)						(2,076,974)
融資活動提供的現金流
支付的股息-RenaissavieRe普通股			(29,439)																		—						—						(29,439)
股息支付優先股			(18,378)																		—						—						(18,378)
發行債務，扣除費用後的淨額			396,411																		—						—						396,411
第三方可贖回非控股權益股份交易淨額			—																		—						514,732						514,732
代扣代繳的税款			(7,083)																		—						—						(7,083)
籌資活動提供的現金淨額			341,511																		—						514,732						856,243
匯率變動對外幣現鈔的影響			—																		—						(534)						(534)
現金及現金等價物淨增(減)額			1,662																		(5,148)						(433,810)						(437,296)
期初現金和現金等價物			3,534																		9,604						1,094,784						1,107,922
期末現金和現金等價物			$	5,196																	$	4,456					$	660,974					$	670,626

(1)包括RenaissaeRe Holdings Ltd.的所有其他附屬公司和消除。

63

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注17。後續事件

2020年7月25日，颶風漢娜在德克薩斯州登陸。雖然公司預計不會與這一事件相關的重大或重大損失，但由於最近發生的事件，有關估計以及漢娜颶風損失的性質和程度的有意義的不確定性仍然存在。

64

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第二項：財務管理人員對財務狀況和經營成果的討論分析

以下是我們分別截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的運營業績，以及我們在2020年6月30日的流動性和資本資源的討論和分析。本討論和分析應與本備案文件中包含的未經審計的合併財務報表及其附註以及我們截至2019年12月31日的財年的Form 10-K中包含的已審計的合併財務報表及其附註一起閲讀。

於二零一九年三月二十二日，吾等收購RenaissaeRe Europe AG(前稱Tokio Millennium Re AG)(“RenaissaeRe Europe”)、RenaissaeRe(UK)Limited(前稱Tokio Millennium Re(UK)Limited)(“RenaissaeRe UK”)及其各自附屬公司(統稱“TMR”)，自收購日期起，吾等的經營業績及財務狀況包括TMR。截至2019年6月30日的三個月是第一個完整的期間，反映了TMR對本公司運營業績的結果。以下對截至2020年6月30日的三個月和六個月與截至2019年6月30日的三個月和六個月的運營結果的比較的討論和分析應在此背景下閲讀。

有關收購TMR的更多信息，請參閲我們截至2019年12月31日的10-K表格中的“合併財務報表附註”中的“附註3.收購Tokio Millennium Re”。

本文件包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。實際結果可能與這些前瞻性陳述描述或暗示的結果大不相同。請參閲“關於前瞻性陳述的説明”。

在本10-Q表格中，除文意另有所指外，對“RenaissaveRe”的提及是指RenaissaveRe控股有限公司(母公司)，對“我們”、“我們”、“我們”和“公司”的提及是指RenaissavieRe控股有限公司及其子公司。

除非另有説明，本表格10-Q中提及的所有美元金額均以美元表示。

由於四捨五入，本表格10-Q所列表格中的數字加起來可能與所提供的總數不符。

65

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管理層討論和分析財務狀況和經營成果的指標

			頁
概述			66
關鍵會計估計彙總表			68
業務成果彙總表			69
財務狀況、流動性和資金來源			86
財務狀況			86
流動性與現金流			87
資本資源			91
索賠準備金和索賠費用			93
投資			93
收視率			95
通貨膨脹的影響			96
表外和特殊目的實體安排			96
合同義務			96
當前展望			96

概述

RenaissavieRe是一家全球性的再保險和保險提供商。我們主要通過中介機構向客户提供財產、意外傷害和特殊再保險以及某些保險解決方案。我們成立於1993年，在百慕大、澳大利亞、愛爾蘭、新加坡、瑞士、英國和美國設有辦事處。我們的運營子公司包括文藝復興再保險、文藝復興再保險美國公司。(“文藝復興再保險美國”)，RenaissaeRe Specialty U.S.Ltd.(“RenaissaveRe Specialty U.S.”)、RenaissaveRe Europe、RenaissaveRe UK、歐洲復興再保險有限責任公司(“Renaissance ReInsurance of Europe”)和RenaissaveRe Syndicate 1458(“辛迪加1458”)。我們還代表合資企業承保再保險，包括達芬奇再保險有限公司。(“達芬奇”)，費波納奇再保險有限公司。(“費波納奇再保險”)，Top Layer ReInsurance Ltd.(“頂層Re”)，Upsilon RFO Re Ltd.(“Upsilon RFO”)和Vermeer再保險有限公司。(“弗米爾”)。此外，通過RenaissaeRe Medici Fund Ltd.(“Medici”)，我們投資於各種基於保險的投資工具，這些工具的回報主要與財產巨災風險掛鈎。

我們渴望通過將結構合理的風險與有效的資金來源相匹配，成為世界上最好的承銷商，我們的使命是為我們的股東創造長期的卓越回報。我們尋求通過成為客户信賴的長期合作伙伴來實現這些目標，包括評估和管理風險、提供響應迅速的創新解決方案、利用我們的風險評估和信息管理的核心能力、投資於這些核心能力以便在整個市場週期內為我們的客户服務，並信守我們的承諾。我們的戰略側重於卓越的風險選擇、卓越的客户關係和卓越的資本管理。我們以金融安全、創新產品和響應服務的形式為我們的客户和合資夥伴提供價值。我們被認為是及時支付有效索賠的領先者。我們主要通過每股普通股有形賬面價值的長期增長加上累計股息的變化來衡量我們的財務成功，我們認為這是衡量我們財務業績的最合適的衡量標準，我們認為隨着時間的推移，我們在這方面取得了優異的業績。

我們的核心產品包括財產、意外傷害和特殊再保險，以及某些主要通過中介機構分銷的保險產品，我們與這些中介機構建立了牢固的長期關係。我們相信，自成立以來，我們一直是世界領先的巨災再保險提供商之一。近年來，通過幾項計劃的戰略執行，包括有機增長和收購，我們擴大了我們的傷亡和專業平臺和產品，並使其多樣化，並相信我們在某些傷亡和專業業務領域處於領先地位。我們已確定我們的業務包括以下應報告的部分：(1)財產，包括巨災和其他財產再保險，以及代表我們的運營子公司和某些聯合公司承保的保險。

66

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(2)意外傷害和特殊傷害保險，包括代表我們的運營子公司和由我們的風險投資單位管理的某些合資企業投保的意外傷害和特殊傷害再保險和保險；以及(2)意外傷害和特殊傷害再保險和代表我們的經營子公司和由我們的風險投資部門管理的某些合資企業投保的保險。我們還通過我們的風險投資部門尋求許多其他機會，該部門負責創建和管理我們的合資企業，執行定製的再保險交易以承擔或放棄風險，以及管理針對巨災再保險以外的風險類別的某些戰略投資。我們不時會考慮透過有機增長、成立新的合資公司，或收購或投資其他公司或其他公司的業務賬簿等方式，將業務多元化，以成立新的合資公司。

為了更好地服務我們的客户，我們在世界各地設有子公司、分支機構、合資企業和承保平臺，包括達芬奇、費波納奇再保險、文藝復興再保險、頂層再保險、百慕大的Upsilon RFO和Vermeer、美國的文藝復興再保險美國、英國的Syndicate 1458和瑞士的RenaissaveRe Europe，後者在澳大利亞、百慕大、英國和美國設有分支機構。我們承保財產和傷亡保險辛迪加1458為我們提供了獲得勞合社廣泛的分銷網絡和全球許可證的機會，並通過授權安排撰寫業務。我們的運營子公司和承保平臺的承保結果適當地包括在我們的財產和意外傷害及專業分部的結果中。

由於我們承保的再保險和保險中有相當一部分提供與自然和人為災難相關的損害保護，我們的結果在很大程度上取決於此類災難事件的頻率和嚴重程度，以及我們為受這些事件影響的客户提供的保險範圍。我們因這些災難性事件和我們所報道的其他風險暴露而遭受重大損失。因此，我們預計我們的財務業績會有很大程度的波動，根據世界各地發生的保險災難損失水平，我們的財務業績可能會因季度和年度的不同而有很大差異。考慮到這些風險通常與我們的財產業務不太相關，我們認為我們對意外傷害和專業業務的敞口是對資本的有效利用。這使得我們能夠通過更廣泛的產品為我們的客户帶來額外的能力，同時繼續很好地管理我們的股東資本。

我們不斷探索適當和有效的方法來滿足我們客户的風險需求，以及各種監管和立法變化對我們運營的影響。我們已經創建和管理，並將繼續管理多個司法管轄區的多個資本工具，並可能在未來創建更多的風險承擔工具或進入更多的司法管轄區。此外，我們差異化的戰略和能力使我們能夠為客户尋求定製或大型解決方案，這可能是非經常性的。這一點，以及包括合同開始時間在內的其他因素，都可能導致我們的財產、意外傷害和專業部分的保費大幅波動。隨着我們產品和地域多樣性的增加，我們可能會面臨新的風險、不確定性和波動性來源。

我們的收入主要來自三個來源：(1)從我們銷售的再保險和保單中賺取的淨保費；(2)淨投資收入以及從我們的資本基金的投資中獲得的已實現和未實現的收益，以及我們從我們銷售的保單上獲得的現金投資；以及(3)從我們的合資企業、諮詢服務和各種其他項目獲得的費用和其他收入。

我們的費用主要包括：(1)我們銷售的再保險和保險保單產生的淨索賠和索賠費用；(2)收購成本，通常佔我們承保保費的一個百分比；(3)運營費用，主要由人事費用、租金和其他運營費用組成；(4)公司費用，包括某些行政、法律和諮詢費用，研究和開發費用，交易和整合相關費用，以及其他雜項成本，包括與上市公司運營相關的費用；(4)公司費用，包括與上市公司運營相關的費用；(4)公司費用，包括某些行政、法律和諮詢費用，以及與研究和開發、交易和整合相關的費用，以及其他雜項成本，包括與上市公司運營相關的費用；(5)可贖回的非控股權益，代表第三方相對於達文西控股有限公司淨收入的利益。(6)與我們的債務和優先股相關的利息和股息成本。在我們經營的某些司法管轄區，我們也要繳税。由於我們目前的大部分收入是在百慕大賺取的，百慕大沒有徵收公司所得税，因此從歷史上看，對我們業務的税收影響微乎其微。未來，隨着我們的業務在地理上的擴大，或者由於不利的税收發展，我們的淨税收敞口可能會增加。

保險或再保險公司的承保結果經常被引用其淨索賠和索賠費用比率、承保費用比率和綜合比率來討論。淨申索額和

67

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索賠費用比率的計算方法是將淨索賠與淨保費所產生的索賠費用相除。承保費用比率的計算方法是將承保費用(收購費用和運營費用)除以賺取的淨保費。綜合比率是淨索賠和索賠費用比率與承保費用比率之和。綜合比率低於100%表示在考慮投資收益前可獲利承保。綜合比率超過100%表示在考慮投資收益之前無利可圖的承保。我們還討論了在當前事故年和以前事故年的基礎上我們的淨索賠和索賠費用比率。當前事故年的淨索賠和索賠費用比率的計算方法是將當前事故年的淨索賠和發生的索賠費用除以賺取的淨保費。以前的事故年度淨索賠和索賠費用比率的計算方法是將以前的事故年度的淨索賠和發生的索賠費用除以賺取的淨保費。

分段

我們的報告部門定義如下：(1)財產，包括代表我們的經營子公司和由我們的合資部門管理的某些合資企業承保的巨災和其他財產再保險和保險，以及(2)意外傷害和特殊保險，包括代表我們的經營子公司和由我們的合資部門管理的某些合資企業承保的意外和特殊再保險和保險。除了我們的兩個應報告的部門外，我們還有一個類別，主要包括我們的戰略投資、投資部門、公司費用、資本服務成本、非控制性權益、與收購相關的某些費用以及我們以前在百慕大的保險業務的剩餘部分。

創投

我們通過我們的風險投資部門尋求許多其他機會，該部門負責創建和管理我們的合資企業，執行定製的再保險交易以承擔或放棄風險，以及管理針對巨災再保險以外的風險類別的某些投資。

新業務

我們不時會考慮透過有機增長、成立新的合資公司，或收購或投資其他公司或其他公司的業務賬簿等方式，將業務多元化，以成立新的合資公司。這種潛在的多元化包括直接為我們自己的賬户和通過新的合資企業機會編寫有針對性的、額外的風險敞口業務的機會。我們還定期評估我們認為可能利用我們的技能、能力、專有技術和關係來支持進一步擴展到與風險相關的保險、服務和產品的潛在戰略機會。一般來説，我們專注於承銷或交易風險，在我們認為有合理足夠的數據可用，並且我們的分析能力為我們提供了競爭優勢的地方，以便我們尋求為當時的風險組合建立估計的損失和回報概率模型。

我們定期審查潛在的戰略交易，這些交易可能會改善我們的業務組合，增強或集中我們的戰略，擴大我們的分銷或能力，或提供其他好處。在評估潛在的新企業或投資時，我們通常尋求有吸引力的估計股本回報率、開發或利用競爭優勢的能力，以及我們認為不會減損我們核心業務的機會。我們相信，我們吸引投資和運營機會的能力得到了我們強大的聲譽和財政資源的支持，也得到了我們風險投資部門的能力和過往記錄的支持。

關鍵會計估計彙總表

我們的關鍵會計估計包括“索賠和索賠費用準備金”、“保費和相關費用”、“再保險可收回金額”、“公允價值計量和減值”以及“所得税”，並在截至2019年12月31日的10-K表格中管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析中進行了討論。我們在截至2019年12月31日的10-K表格中披露的關鍵會計估計沒有實質性變化。

68

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業務成果彙總表

以下是2020年第二季度與2019年第二季度相比的運營結果討論。

			截至6月30日的三個月，			2020						2019						變化
			(以千為單位，每股金額和百分比除外)
			運營説明書要點
			書面毛保費			$	1,701,872					$	1,476,908					$	224,964
			承保的淨保費			$	1,180,803					$	1,022,965					$	157,838
			賺取的淨保費			$	1,010,096					$	911,502					$	98,594
			已發生的索賠淨額和索賠費用			510,272						453,373						56,899
			採購費用			233,610						227,482						6,128
			運營費用			49,077						59,814						(10,737)
			承保收入			$	217,137					$	170,833					$	46,304
			淨投資收益			$	89,305					$	118,588					$	(29,283)
			投資已實現和未實現淨收益			448,390						191,247						257,143
			總投資成果			$	537,695					$	309,835					$	227,860
			淨收入			$	701,862					$	448,855					$	253,007
			可供RenaissaeRe普通股股東使用的淨收入			$	575,845					$	367,854					$	207,991
			可供RenaissaeRe普通股股東使用的每股普通股淨收益-稀釋後			$	12.63					$	8.35					$	4.28
			每股普通股股息			$	0.35					$	0.34					$	0.01
			密鑰比率
			淨索賠和索賠費用比率-當前事故年			52.0		%				49.7		%				2.3		%
			淨索賠和索賠費用比率--以前的事故年份			(1.5)		%				—		%				(1.5)		%
			淨索賠和索賠費用比率-日曆年			50.5		%				49.7		%				0.8		%
			承保費用比率			28.0		%				31.6		%				(3.6)		%
			合併比率			78.5		%				81.3		%				(2.8)		%
			平均普通股權益回報率-年化			38.5		%				28.9		%				9.6		%
			賬面價值			六月三十日， 2020						三月三十一號， 2020						變化
			普通股每股賬面價值			$	134.27					$	117.15					$	17.12
			累計每股普通股股息			21.38						21.03						0.35
			普通股每股賬面價值加累計股息			$	155.65					$	138.18					$	17.47
			普通股每股賬面價值變動加上累計股息變動			14.9		%

2020年第二季度，RenaissavieRe普通股股東可獲得的淨收入為5.758億美元，而2019年第二季度RenaissaeRe普通股股東可獲得的淨收入為3.679億美元，增加了2.08億美元。由於我們在2020年第二季度可供RenaissavieRe普通股股東使用的淨收入，我們產生了38.5%的平均普通股股本年化回報率，在考慮了支付給我們普通股股東的累計股息變化後，我們的普通股每股賬面價值從2020年3月31日的117.15美元增加到2020年6月30日的134.27美元，增幅為14.9%。

69

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與2019年第二季度相比，影響我們2020年第二季度財務業績的最重大事件包括：

•承保業績-我們在2020年第二季度創造了2.171億美元的承保收入和78.5%的合併比率，而2019年第二季度分別為1.708億美元和81.3%。我們在2020年第二季度的承保收入包括我們的房地產部門，產生了2.06億美元的承保收入，綜合比率為59.1%，以及我們的意外傷害和專業部門，產生了1650萬美元的承保收入，綜合比率為96.8%。相比之下，我們2019年第二季度的承保收入包括我們的房地產部門，在我們的意外傷害和專業部門產生了1.517億美元的承保收入和1900萬美元的承保收入；

•書面毛保費-與2019年第二季度相比，我們2020年第二季度的毛保費增加了2.25億美元，增幅為15.2%，達到17億美元。這其中包括我們的財產部門增加了2.033億美元，我們的意外傷害和專業部分增加了2160萬美元，這是由於現有關係的增長、費率的提高以及公司許多承保平臺的新機會推動的；

•投資成果-我們的總投資結果，包括淨投資收入和投資已實現及未實現淨收益之和，2020年第二季度收益5.377億美元，而2019年第二季度收益3.098億美元，增加2.279億美元。2020年第二季度總投資業績的主要驅動因素是4.484億美元投資的已實現和未實現淨收益，主要是在我們的固定到期日和股權投資交易組合內；

•可贖回非控制權益的淨收入-2020年第二季度，我們可贖回非控股權益的淨收入為1.187億美元，而2019年第二季度為7180萬美元。這一增長主要是由DaVincRe、Medici和Vermeer的增長和業績改善推動的；以及

•普通股發行-2020年6月5日，我們以每股166.00美元的公開發行價，通過承銷公開發行了632.5萬股普通股。在公開發售的同時，我們以私募方式以每股166.00美元的價格向我們的現有股東之一國有農場相互汽車保險公司發行了451,807股普通股，籌集了7,500萬美元。此次發行的淨收益總額為11億美元。

新冠肺炎大流行

2019年末，一種新的冠狀病毒株爆發，起源於中國，此後在全球蔓延。2020年1月，世界衞生組織宣佈疫情為全球衞生緊急狀態，3月11日，世界衞生組織宣佈新冠肺炎疫情為大流行。目前尚不能估計本公司的所有潛在再保險、保險或投資風險，或新冠肺炎疫情可能對我們的運營結果或財務狀況產生的任何其他影響。由於新冠肺炎疫情的持續和迅速演變，我們正在繼續評估新冠肺炎疫情對我們的業務、運營和財務狀況的影響，包括我們潛在的損失敞口。

我們繼續評估行業趨勢和我們與正在進行的新冠肺炎大流行相關的潛在風險，並預計隨着時間的推移，隨着大流行及其對全球經濟的全面影響的實現，行業將出現歷史性的重大損失。更長時間或更嚴重的經濟衰退將增加虧損的可能性。潛在的立法、監管和司法行動也在政策覆蓋範圍和其他問題上造成重大不確定性。除其他事項外，我們繼續積極監控從客户、經紀人、行業精算師、監管機構、法院和其他人那裏收到或報告的信息，並結合我們自己的投資組合對這些信息進行評估。我們的損失估計代表了基於當前可用信息的最佳估計，實際損失可能與這些估計大不相同。此外，2020年6月30日之後發生的新冠肺炎大流行造成的損失將反映在發生這些損失的時期中。

除了承保風險外，全球金融市場的波動，加上低利率或負利率、流動性減少以及全球經濟狀況的持續放緩，都對我們未來的投資組合產生了不利影響，甚至可能產生不利影響。這些條件也可能對我們獲得流動性和資本市場融資的能力產生負面影響，這些融資可能無法獲得，也可能只有在不利的條件下才能獲得。

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雖然我們相信我們能夠在大多數員工遠程工作的情況下有效運營，但長時間的遠程工作安排可能會給公司的業務連續性計劃帶來壓力，帶來運營風險，包括但不限於網絡安全風險，並對公司管理業務的能力產生不利影響。有關更多信息，請參閲“當前展望”和“第二部分，項目1A，風險因素”。

按分部劃分的承保結果

財產

以下是我們房地產部門的承保結果和比率摘要：

			截至6月30日的三個月，			2020						2019						變化
			(以千為單位，百分比除外)
			書面毛保費			$	1,042,536					$	839,200					$	203,336
			承保的淨保費			$	704,138					$	544,115					$	160,023
			賺取的淨保費			$	491,116					$	425,013					$	66,103
			已發生的索賠淨額和索賠費用			164,050						146,874						17,176
			採購費用			94,772						89,711						5,061
			運營費用			31,656						36,764						(5,108)
			承保收入			$	200,638					$	151,664					$	48,974
			已發生的索賠淨額和索賠費用--當前事故年度			$	170,614					$	136,111					$	34,503
			已發生的索賠淨額和索賠費用-以前發生的事故年			(6,564)						10,763						(17,327)
			已發生的索賠淨額和索賠費用--合計			$	164,050					$	146,874					$	17,176
			淨索賠和索賠費用比率-當前事故年			34.7		%				32.0		%				2.7		%
			淨索賠和索賠費用比率--以前的事故年份			(1.3)		%				2.6		%				(3.9)		%
			淨索賠和索賠費用比率-日曆年			33.4		%				34.6		%				(1.2)		%
			承保費用比率			25.7		%				29.7		%				(4.0)		%
			合併比率			59.1		%				64.3		%				(5.2)		%

物業毛保費書面記錄

2020年第二季度，我們的房地產部門毛保費增加了2.033億美元，增幅為24.2%，達到10億美元，而2019年第二季度的毛保費為8億美元。

巨災類業務在2020年第二季度的毛保費為7.118億美元，與2019年第二季度相比增加了1.091億美元，增幅為18.1%。這一增長是由於擴大了對現有交易的參與、某些新交易和費率的提高。

2020年第二季度，其他房地產業務類別的毛保費為3.308億美元，與2019年第二季度相比增加了9420萬美元，增幅為39.8%。這一增長是由公司多個承保平臺的現有關係和新機會的增長推動的。

財產轉讓保費承保

			截至6月30日的三個月，			2020						2019						變化
			(千)
			轉讓保費-書面財產			$	338,398					$	295,085					$	43,313

2020年第二季度，我們房地產部門的讓渡保費為3.384億美元，與2019年第二季度相比增加了4330萬美元，增幅為14.7%。分拆保費增加，主要是由於承保巨災類別的若干毛保費所致。

71

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將上述業務轉讓給公司管理工具的第三方投資者，主要是RenaissaeRe Upsilon基金有限公司。(“厄普西隆基金”)。

由於我們銷售的再保險合同的潛在波動性，我們購買再保險是為了減少我們面臨的鉅額損失，並幫助管理我們的風險投資組合。在價格合適的保險範圍內，我們預計將繼續使用恢復性再保險，以減少鉅額虧損對我們財務業績的影響，並管理我們的風險組合；然而，在我們的財產部門購買讓出的再保險是基於市場機會，而不是基於每年安排特定的再保險計劃。此外，在未來一段時期內，如果我們發現此類保險的定價和條款具有吸引力，我們可能會利用不斷增長的保險相關證券市場來擴大我們對複發性再保險的購買。

物業承保業績

我們的房地產部門在2020年第二季度產生了2.06億美元的承保收入，而2019年第二季度為1.517億美元。2020年第二季度，我們的物業部門產生的淨索賠和索賠費用比率為33.4%，承保費用比率為25.7%，合併比率為59.1%，而2019年第二季度的淨索賠和索賠費用比率分別為34.6%、29.7%和64.3%。

2020年第二季度房地產部門承保業績和合並比率有所改善，主要是由於收購和運營費用比率下降，承保費用比率比2019年第二季度下降4.0個百分點。運營費用減少的部分原因是新冠肺炎疫情導致差旅、營銷和辦公室運營費用減少。淨索賠和索賠費用比率的下降主要是由於2020年第二季度前幾個事故年度的淨索賠和索賠費用的淨有利發展，即660萬美元，即1.3個百分點，這是由於與前期一些小災難事件相關的估計最終損失減少。這部分被本事故年較高的淨索賠和索賠費用所抵消，原因是與2019年第二季度相比，與此期間賺取的其他財產類別業務的更大比例相關的自然損失水平更高。此外，承保結果還受到2020年第二季度發生的一些與天氣有關的小型災難事件相關損失的影響。

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意外傷害和專科類別

以下是我們的意外傷害和專業部分的承保結果和比率摘要：

			截至6月30日的三個月，			2020						2019						變化
			(以千為單位，百分比除外)
			書面毛保費			$	659,336					$	637,708					$	21,628
			承保的淨保費			$	476,665					$	478,850					$	(2,185)
			賺取的淨保費			$	518,980					$	486,489					$	32,491
			已發生的索賠淨額和索賠費用			346,266						306,501						39,765
			採購費用			138,837						137,963						874
			運營費用			17,422						23,016						(5,594)
			承保收入			$	16,455					$	19,009					$	(2,554)
			已發生的索賠淨額和索賠費用--當前事故年度			$	355,064					$	317,029					$	38,035
			已發生的索賠淨額和索賠費用--以前的事故年份			(8,798)						(10,528)						1,730
			已發生的索賠淨額和索賠費用--合計			$	346,266					$	306,501					$	39,765
			淨索賠和索賠費用比率-當前事故年			68.4		%				65.2		%				3.2		%
			淨索賠和索賠費用比率--以前的事故年份			(1.7)		%				(2.2)		%				0.5		%
			淨索賠和索賠費用比率-日曆年			66.7		%				63.0		%				3.7		%
			承保費用比率			30.1		%				33.1		%				(3.0)		%
			合併比率			96.8		%				96.1		%				0.7		%

意外傷害和特殊傷害毛保費書面形式

2020年第二季度，我們的意外傷害和專業部分毛保費增加了2160萬美元，增幅為3.4%，達到6.593億美元，而2019年第二季度為6.377億美元。這一增長是由於部門內各種業務類別的新的和現有的業務機會在本期和前期實現的增長，但由於與收購TMR相關的部分業務不再續簽，這一增長大大抵消了這一增長。

意外傷害和特殊傷害讓渡保費

			截至6月30日的三個月，			2020						2019						變化
			(千)
			書面讓渡保費-意外傷害和特殊傷害			$	182,671					$	158,858					$	23,813

2020年第二季度，我們的意外傷害和專業部分的讓出保費為1.827億美元，而2019年第二季度為1.589億美元，增加了2380萬美元。這一增長主要是由於我們的臨時配額份額再保險計劃所承保的毛保費增加所致。

意外及專業承保結果

我們的意外傷害和專業部門在2020年第二季度產生了1650萬美元的承保收入，而2019年第二季度的承保收入為1900萬美元。2020年第二季度，我們的意外傷害和專業部分產生的淨索賠和索賠費用比率為66.7%，承保費用比率為30.1%，綜合比率為96.8%，而2019年第二季度的淨索賠和索賠費用比率分別為63.0%、33.1%和96.1%。

傷亡和特殊費用淨額索賠和索賠費用比率增加3.7個百分點，主要是由於2020年第二季度與2019年第二季度相比，專業業務部門的當前事故年自然損失更高。年承保費用比率

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與2019年第二季度相比，2020年第二季度的意外傷害和專業部分下降了3.0個百分點，降至30.1%，原因是收購和運營費用比率下降。運營費用受到新冠肺炎疫情導致的差旅、營銷和辦公室運營費用減少的影響。

手續費收入

			截至6月30日的三個月，			2020						2019						變化
			(千)
			管理費收入
			合資企業			$	12,190					$	9,519					$	2,671
			結構性再保險產品和其他			8,739						9,976						(1,237)
			管理基金			6,508						6,467						41
			管理費總收入			27,437						25,962						1,475
			演出費用收入
			合資企業			6,165						5,218						947
			結構性再保險產品和其他			7,994						8,541						(547)
			管理基金			3,914						470						3,444
			演出費用收入總額			18,073						14,229						3,844
			總手續費收入			$	45,510					$	40,191					$	5,319

上表顯示了我們通過第三方資本管理、各種合資企業和我們所加入的某些結構性光復協議獲得的總手續費收入。績效費用基於單個車輛或產品的性能，例如，如果發生重大損失，則在特定時期可能為負值，這可能導致沒有績效費用或以前累積的績效費用被沖銷。合資企業包括DaVincRe、Top Layer Re、Vermeer和Langhorne。管理的基金包括Upsilon Fund和Medici。結構性再保險產品和其他產品包括將風險轉移到資本的某些工具和再保險合同。我們管理的與收購TMR相關的TMR第三方資本工具也產生管理費收入。這筆費用收入對我們分別截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的運營業績並不重要。

2020年第二季度，通過我們所屬的第三方資本管理、各種合資企業和某些結構性光復協議獲得的總手續費收入增加了530萬美元，達到4550萬美元，而2019年第二季度為4020萬美元，這主要是由於管理的資本的美元價值增加，加上基礎業績的改善。在2020年第二季度通過第三方資本管理獲得的4550萬美元的總手續費收入中，2560萬美元通過可贖回的非控股權益記錄，1990萬美元通過承銷收入記錄為運營費用和收購費用的減少(2019年-分別為1810萬美元和2210萬美元)。

除本公司參與的第三方資本管理、各種合資企業及若干結構性分拆協議所賺取的手續費收入(詳見上表)外，本公司亦從其他與承銷有關的活動賺取手續費收入。這些費用合計記錄為運營費用或收購費用(視情況而定)的減少額。如上所述，包括從某些其他承保相關活動賺取的手續費收入在內，我們在2020年第二季度賺取的總費用分別為2850萬美元和580萬美元，分別記錄為運營費用或收購費用的減少，導致合併比率降至3.4%(2019年-分別為2310萬美元、770萬美元和3.4%)。

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淨投資收益

			截至6月30日的三個月，			2020						2019						變化
			(千)
			固定期限投資交易			$	69,943					$	88,106					$	(18,163)
			短期投資			6,049						17,807						(11,758)
			股權投資交易			1,666						916						750
			其他投資
			巨災債券			13,519						11,781						1,738
			其他			1,107						1,914						(807)
			現金和現金等價物			837						2,306						(1,469)
						93,121						122,830						(29,709)
			投資費用			(3,816)						(4,242)						426
			淨投資收益			$	89,305					$	118,588					$	(29,283)

2020年第二季度淨投資收入為8930萬美元，而2019年第二季度為1.186億美元，減少了2930萬美元。影響我們2020年第二季度淨投資收入的主要原因是我們的固定到期日和短期投資的回報率較低，這主要是由於最近利率下降後這些投資的收益率較低。

投資已實現和未實現淨收益

			截至6月30日的三個月，			2020						2019						變化
			(千)
			固定期限投資交易的已實現淨收益			105,849						21,295						84,554
			固定期限投資交易的未實現淨收益			197,678						121,991						75,687
			固定期限投資交易的已實現和未實現淨收益			303,527						143,286						160,241
			投資相關衍生工具的已實現和未實現淨收益			24,372						37,173						(12,801)
			股權投資交易已實現淨收益			422						31,899						(31,477)
			股權投資交易未實現淨收益(虧損)			107,896						(18,355)						126,251
			股權投資交易的已實現和未實現淨收益			108,318						13,544						94,774
			其他投資的已實現和未實現淨收益(虧損)-巨災債券			4,452						(11,902)						16,354
			其他投資的已實現和未實現淨收益-其他			7,721						9,146						(1,425)
			投資已實現和未實現淨收益			$	448,390					$	191,247					$	257,143

我們的投資組合策略尋求保存資本，併為我們提供高水平的流動性。我們的大部分投資都投資於固定收益市場，因此，我們的已實現和未實現的投資持有損益與利率和信用利差的波動高度相關。因此，在其他條件不變的情況下，隨着利率或信用利差的下降，我們將傾向於從固定期限投資組合中獲得已實現和未實現的收益，而隨着利率和信用利差的上升，我們將傾向於從固定期限投資組合中獲得已實現和未實現的虧損。

2020年第二季度，投資已實現和未實現淨收益為4.484億美元，而2019年第二季度已實現和未實現淨收益為1.912億美元，增加了2.571億美元。影響我們投資已實現和未實現淨收益的主要因素是固定期限投資交易和股票投資交易的已實現和未實現淨收益，其中包括我們對埃森特集團有限公司和Trupanion公司的戰略投資，部分原因是最近與新冠肺炎疫情相關的全球金融市場混亂後市場復甦。

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淨匯兑(虧損)收益

			截至6月30日的三個月，			2020						2019						變化
			(千)
			淨匯兑(虧損)收益			$	(7,195)					$	9,309					$	(16,504)

我們的功能貨幣是美元。我們通常以美元以外的貨幣支付一部分業務，並將一部分現金和投資組合投資於這些貨幣。此外，與收購TMR有關，我們還收購了某些使用非美元功能貨幣的實體。因此，我們可能會在合併財務報表中出現匯兑損益。我們主要受到與我們的承銷業務、投資組合以及我們與非美元功能貨幣的業務相關的外幣風險敞口的影響，並可能不時簽訂外幣遠期和期權合同，以將外幣波動對非美元計價資產和負債價值的影響降至最低。

請參閲“第II部分，第7A項。在截至2019年12月31日的年度10-K表格中的“關於市場風險的定量和定性披露”，以獲取與我們的外幣風險敞口相關的其他信息，以及在我們的“綜合財務報表附註”中的“附註13.衍生工具”，以獲取與我們簽訂的外幣遠期合約和期權合約相關的其他信息。

其他合資企業收益中的權益

			截至6月30日的三個月，			2020						2019						變化
			(千)
			塔山公司			$	4,904					$	3,953					$	951
			頂層環			2,510						2,342						168
			其他			1,627						517						1,110
			其他合資企業收益中的總股本			$	9,041					$	6,812					$	2,229

其他企業收益中的股本主要代表我們在塔山附屬公司集團投資中按比例獲得的淨收入份額，這些公司包括Bluegrass保險管理公司、塔山索賠服務公司、塔山控股公司、塔山保險集團、塔山保險經理公司、塔山再保險控股公司、塔山簽名保險控股公司。和Tomoka Re Holdings，Inc.(統稱為“塔山公司”)和頂層Re，除頂層Re外，記錄四分之一的欠款。頂層Re按當前季度記錄。這些投資在我們的綜合資產負債表上的賬面價值，無論是單獨的還是整體的，可能與我們最終可能實現的價值不同，可能會有很大差異。另一類包括我們在選定的幾家保險和保險相關公司的股權投資。

2020年第二季度，其他合資企業的股本收益為900萬美元，而2019年第二季度為680萬美元，增加了220萬美元，主要是由於我們在塔山公司和其他類別中精選的一批保險和保險相關公司的股權投資的盈利能力有所改善。

其他(虧損)收入

			截至6月30日的三個月，			2020						2019						變化
			(千)
			假設和轉讓的再保險合同作為衍生工具和存款入賬			$	(1,632)					$	759					$	(2,391)
			其他項目			431						163						268
			其他(虧損)收入合計			$	(1,201)					$	922					$	(2,123)

2020年第二季度，我們發生了120萬美元的其他虧損，而2019年第二季度的其他收入為90萬美元，減少了210萬美元，主要與我們作為衍生品和存款計入的假設和轉讓的再保險合同有關。

76

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公司費用

			截至6月30日的三個月，			2020						2019						變化
			(千)
			公司費用			$	11,898					$	23,847					$	(11,949)

公司開支包括若干行政、董事、法律及顧問開支、研發成本、與商譽及其他無形資產有關的減值費用、其他雜項成本(包括與上市公司營運有關的費用)，以及與收購TMR有關的成本。我們可能會不時修改某些費用在公司費用和運營費用之間的分配，以更好地反映基礎費用的特點。

2020年第二季度的公司費用降至1,190萬美元，而2019年第二季度為2,380萬美元，主要原因是2019年第二季度與收購TMR相關的公司費用為1,450萬美元，而2020年第二季度為210萬美元。

所得税費用

			截至6月30日的三個月，			2020						2019						變化
			(千)
			所得税費用			$	(29,875)					$	(9,475)					$	(20,400)

在我們經營的某些司法管轄區，我們需要繳納所得税；然而，由於我們的大部分收入通常是在百慕大賺取的，百慕大沒有公司所得税，因此從歷史上看，對我們業務的税收影響微乎其微。

我們在2020年第二季度確認了2990萬美元的所得税支出，而2019年第二季度的支出為950萬美元，這主要是由我們美國業務的投資收益推動的。

可贖回非控制權益的淨收入

			截至6月30日的三個月，			2020						2019						變化
			(千)
			可贖回非控股權益的淨收入			$	(118,728)					$	(71,812)					$	(46,916)

2020年第二季度，我們可贖回非控股權益的淨收入為1.187億美元，而2019年第二季度為7180萬美元，增加了4690萬美元。這一增長主要是由DaVincRe、Medici和Vermeer的增長和業績改善推動的。

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業務成果彙總表

以下是對截至2020年6月30日的6個月與截至2019年6月30日的6個月的運營結果的討論。

			截至6月30日的六個月，			2020						2019						變化
			(以千為單位，每股金額和百分比除外)
			運營説明書要點
			書面毛保費			$	3,727,593					$	3,041,203					$	686,390
			承保的淨保費			$	2,450,611					$	1,951,996					$	498,615
			賺取的淨保費			$	1,923,194					$	1,461,530					$	461,664
			已發生的索賠淨額和索賠費用			1,081,226						680,408						400,818
			採購費用			444,214						351,433						92,781
			運營費用			116,538						104,747						11,791
			承保收入			$	281,216					$	324,942					$	(43,726)
			淨投資收益			$	188,778					$	200,682					$	(11,904)
			投資已實現和未實現淨收益			337,683						361,260						(23,577)
			總投資成果			$	526,461					$	561,942					$	(35,481)
			淨收入			$	727,035					$	801,983					$	(74,948)
			可供RenaissaeRe普通股股東使用的淨收入			$	493,871					$	641,571					$	(147,700)
			可供RenaissaeRe普通股股東使用的每股普通股淨收益-稀釋後			$	11.02					$	14.81					$	(3.79)
			每股普通股股息			$	0.70					$	0.68					$	0.02
			密鑰比率
			淨索賠和索賠費用比率-當前事故年			56.3		%				46.8		%				9.5		%
			淨索賠和索賠費用比率--以前的事故年份			(0.1)		%				(0.2)		%				0.1		%
			淨索賠和索賠費用比率-日曆年			56.2		%				46.6		%				9.6		%
			承保費用比率			29.2		%				31.2		%				(2.0)		%
			合併比率			85.4		%				77.8		%				7.6		%
			平均普通股權益回報率-年化			17.1		%				26.4		%				(9.3)		%
			賬面價值			六月三十日， 2020						十二月三十一號， 2019						變化
			普通股每股賬面價值			$	134.27					$	120.53					$	13.74
			累計每股普通股股息			21.38						20.68						0.70
			普通股每股賬面價值加累計股息			$	155.65					$	141.21					$	14.44
			普通股每股賬面價值變動加上累計股息變動			12.0		%

截至2020年6月30日的6個月，RenaissavieRe普通股股東可獲得的淨收入為4.939億美元，而截至2019年6月30日的6個月，RenaissavieRe普通股股東可獲得的淨收入為6.416億美元，減少了1.477億美元。由於我們在截至2020年6月30日的六個月中可供RenaissaeRe普通股股東使用的淨收入，我們產生了17.1%的平均普通股權益年化回報率，在考慮了向我們的普通股股東支付的累計股息的變化後，我們的每股普通股賬面價值從2019年12月31日的120.53美元增加到2020年6月30日的134.27美元，增幅為12.0%。在考慮到向我們的普通股股東支付的累計股息的變化後，我們的每股賬面價值從2019年12月31日的120.53美元增加到2020年6月30日的134.27美元，增幅為12.0%。

在截至2020年6月30日的6個月內，與截至2019年6月30日的6個月相比，影響我們財務業績的最重大事件包括：

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•TMR-2019年第二季度是第一個在我們的運營業績中反映TMR結果的季度。因此，與截至2019年6月30日的六個月相比，我們截至2020年6月30日的六個月的運營結果應在這一背景下看待；

•承保業績-截至2020年6月30日的6個月，我們產生了2.812億美元的承保收入，綜合比率為85.4%，而截至2019年6月30日的6個月，我們的承保收入為3.249億美元，綜合比率為77.8%。在截至2020年6月30日的6個月中，我們的承保收入包括我們房地產部門的3.478億美元承保收入和我們的意外傷害和專業部門的6670萬美元的承保虧損。傷亡和專科部分受到2020年第一季度與新冠肺炎大流行相關的淨索賠和索賠費用103.8-10萬美元的負面影響。損失主要是已發生但尚未報告的索賠成本，涉及事件應急和基於事件的傷亡保險等風險敞口。相比之下，我們截至2019年6月30日的6個月的承保收入包括我們的房地產部門，產生了3.04億美元的承保收入，以及我們的意外傷害和專業部門，產生了2080萬美元的承保收入；

•書面毛保費-與截至2019年6月30日的6個月相比，我們在截至2020年6月30日的6個月中承保的毛保費增加了6.864億美元，增幅22.6%，達到37億美元，其中房地產部門增加了3.915億美元，意外傷害和專業部門增加了2.949億美元，原因是現有關係的增長、我們多個承保平臺的新機會、費率提高以及與收購TMR相關的業務；

•投資成果-我們的總投資結果，包括淨投資收入以及投資的已實現和未實現淨收益，在截至2020年6月30日的6個月中收益為5.265億美元，而截至2019年6月30日的6個月收益為5.619億美元，減少了3550萬美元。影響投資結果的是固定期限投資交易和投資相關衍生品的已實現和未實現收益，被其他投資的已實現和未實現虧損以及股權投資交易的已實現虧損部分抵消；

•可贖回非控制權益的淨收入-截至2020年6月30日的6個月，我們可贖回非控股權益的淨收入為2.168億美元，而截至2019年6月30日的6個月為1.42億美元。這一增長主要是由增長和業績改善推動的，與截至2019年6月30日的6個月相比，截至2020年6月30日的6個月來自DaVincRe、Medici和Vermeer的淨收入更高。

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按分部劃分的承保結果

房產段

以下是我們房地產部門的承保結果和比率摘要：

			截至6月30日的六個月，			2020						2019						變化
			(以千為單位，百分比除外)
			書面毛保費			$	2,263,062					$	1,871,584					$	391,478
			承保的淨保費			$	1,378,719					$	1,108,345					$	270,374
			賺取的淨保費			$	912,451					$	715,758					$	196,693
			已發生的索賠淨額和索賠費用			308,902						202,957						105,945
			採購費用			180,123						143,450						36,673
			運營費用			75,663						65,308						10,355
			承保收入			$	347,763					$	304,043					$	43,720
			已發生的索賠淨額和索賠費用--當前事故年度			$	301,458					$	190,317					$	111,141
			已發生的索賠淨額和索賠費用-以前發生的事故年			7,444						12,640						(5,196)
			已發生的索賠淨額和索賠費用--合計			$	308,902					$	202,957					$	105,945
			淨索賠和索賠費用比率-當前事故年			33.0		%				26.6		%				6.4		%
			淨索賠和索賠費用比率--以前的事故年份			0.9		%				1.8		%				(0.9)		%
			淨索賠和索賠費用比率-日曆年			33.9		%				28.4		%				5.5		%
			承保費用比率			28.0		%				29.1		%				(1.1)		%
			合併比率			61.9		%				57.5		%				4.4		%

物業毛保費書面記錄

在截至2020年6月30日的六個月中，我們的房地產部門毛保費增加了3.915億美元，增幅為20.9%，達到23億美元，而截至2019年6月30日的六個月為19億美元。

截至2020年6月30日的6個月，巨災類業務的毛保費為16億美元，與截至2019年6月30日的6個月相比增加了20010萬美元，增幅為13.8%。巨災類業務的毛保費增長主要是由於擴大了對現有交易、某些新交易、費率提高和收購TMR的參與。

截至2020年6月30日的六個月，其他房地產業務類別的毛保費為6.151億美元，與截至2019年6月30日的六個月相比增加了1.914億美元，增幅為45.2%。其他房地產類別業務的毛保費增長主要是由於現有關係的增長、公司多個承保平臺的新機會以及與收購TMR相關的業務。

財產轉讓保費承保

			截至6月30日的六個月，			2020						2019						變化
			(千)
			轉讓保費-書面財產			$	884,343					$	763,239					$	121,104

在截至2019年6月30日的六個月裏，我們房地產部門的讓渡保費增加了1.211億美元，達到8.843億美元，而截至2019年6月30日的六個月為763.2美元。分拆保費增加，主要是由於

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上述巨災類業務被割讓給我們管理的工具的第三方投資者，主要是Upsilon Fund和Mona Lisa Re Ltd.，作為公司毛利率戰略的一部分，被割讓的購買量總體上有所增加。

物業承保業績

我們的房地產部門在截至2020年6月30日的6個月中產生了3.478億美元的承保收入，而截至2019年6月30日的6個月的承保收入為3.04億美元，增加了4370萬美元。在截至2020年6月30日的6個月中，我們的物業部門產生了33.9%的淨索賠和索賠費用比率，承保費用比率為28.0%，合併比率為61.9%，而截至2019年6月30日的6個月，這一比例分別為28.4%、29.1%和57.5%。

在截至2020年6月30日的六個月中，影響房地產部門承保業績和合並比率的主要因素是，與截至2019年6月30日的六個月相比，當前事故年淨索賠和索賠費用較高，主要是由於與其他物業類別業務的更大比例相關的自然損失水平較高。此外，承保結果還受到2020年第二季度發生的一些與天氣有關的小型災難事件相關損失的影響。

在截至2020年6月30日的6個月中，前幾個事故年度的淨不利發展淨索賠和索賠費用為740萬美元，或合併比率增加0.9個百分點，而截至2019年6月30日的6個月為1260萬美元，或合併比率增加1.8個百分點。本期的淨不利發展主要是由於其他資產類別業務的自然減損高於預期，加上我們某些整個賬户放棄保護的影響。此外，承保費用比率下降1.1個百分點的主要原因是收購和運營費用比率下降。運營費用減少的部分原因是新冠肺炎疫情導致差旅、營銷和辦公室運營費用減少。

有關以往事故年度淨索賠和索賠費用的發展情況，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“附註6.索賠和索賠費用準備金”。

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意外傷害和專科類別

以下是我們的意外傷害和專業部分的承保結果和比率摘要：

			截至6月30日的六個月，			2020						2019						變化
			(以千為單位，百分比除外)
			書面毛保費			$	1,464,531					$	1,169,619					$	294,912
			承保的淨保費			$	1,071,892					$	843,651					$	228,241
			賺取的淨保費			$	1,010,743					$	745,772					$	264,971
			已發生的索賠淨額和索賠費用			772,475						477,434						295,041
			採購費用			264,090						208,175						55,915
			運營費用			40,876						39,405						1,471
			承保(虧損)收入			$	(66,698)					$	20,758					$	(87,456)
			已發生的索賠淨額和索賠費用--當前事故年度			$	781,274					$	494,164					$	287,110
			已發生的索賠淨額和索賠費用--以前的事故年份			(8,799)						(16,730)						7,931
			已發生的索賠淨額和索賠費用--合計			$	772,475					$	477,434					$	295,041
			淨索賠和索賠費用比率-當前事故年			77.3		%				66.3		%				11.0		%
			淨索賠和索賠費用比率--以前的事故年份			(0.9)		%				(2.3)		%				1.4		%
			淨索賠和索賠費用比率-日曆年			76.4		%				64.0		%				12.4		%
			承保費用比率			30.2		%				33.2		%				(3.0)		%
			合併比率			106.6		%				97.2		%				9.4		%

意外傷害和特殊傷害毛保費書面形式

在截至2020年6月30日的六個月中，我們的意外傷害和專業部分的毛保費增加了2.949億美元，增幅為25.2%，達到15億美元，而截至2019年6月30日的六個月的毛保費為12億美元。這一增長是由於該部門內各種業務類別的本期和前期新的和現有的業務機會以及與收購TMR相關的業務所帶來的增長所致。

意外傷害和特殊傷害讓渡保費

			截至6月30日的六個月，			2020						2019						變化
			(千)
			書面讓渡保費-意外傷害和特殊傷害			$	392,639					$	325,968					$	66,671

在截至2019年6月30日的6個月裏，我們的意外傷害和專業部分的讓出保費增加了6,670萬美元，達到3.926億美元，而截至2019年6月30日的6個月為326.0美元，這主要是由於我們的臨時性配額份額再保險計劃導致的毛保費增加。

意外及專業承保結果

我們的意外傷害和專業部門在截至2020年6月30日的六個月中發生了6670萬美元的承保虧損，而截至2019年6月30日的六個月的承保收入為2080萬美元。在截至2019年6月30日的6個月中，我們的意外傷害和專業部分產生的淨索賠和索賠費用比率為76.4%，承保費用比率為30.2%，綜合比率為106.6%，而截至2019年6月30日的6個月的淨索賠和索賠費用比率分別為64.0%、33.2%和97.2%。截至二零二零年六月三十日止六個月的承保虧損主要是由淨申索及相關的申索開支所帶動。

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2020年第一季度，新冠肺炎大流行造成103.8美元的損失，在截至2020年6月30日的6個月裏，這一數字增加了10.3%。

在截至2020年6月30日的6個月裏，我們的意外傷害和專業部分在前幾年的事故年度淨索賠和索賠費用方面經歷了淨有利的發展，為880萬美元，或0.9個百分點，而截至2019年6月30日的6個月，分別為1670萬美元，或2.3個百分點。截至2020年6月30日和2019年6月30日的6個月內，淨有利發展主要是由報告的虧損低於預期推動的。有關以往事故年度淨索賠和索賠費用的發展情況，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“附註6.索賠和索賠費用準備金”。

雖然我們在2020年第二季度產生的與新冠肺炎大流行相關的額外淨索賠和索賠費用並不顯著，但本公司仍在評估行業趨勢和自身與正在發生的新冠肺炎大流行相關的潛在風險，並預計隨着大流行及其對全球經濟的全面影響得到充分認識，隨着時間的推移，行業將出現歷史性的重大虧損。除其他事項外，該公司繼續積極監測從客户、經紀人、行業精算師、監管機構、法院和其他方面收到或報告的信息，並結合其自身的投資組合對這些信息進行評估。我們的損失估計代表了基於當前可用信息的最佳估計，實際損失可能與這些估計大不相同。此外，2020年6月30日之後發生的新冠肺炎大流行造成的損失將反映在發生這些損失的時期中。

手續費收入

			截至6月30日的六個月，			2020						2019						變化
			(千)
			管理費收入
			合資企業			$	23,971					$	19,254					$	4,717
			結構性再保險產品和其他			17,336						18,221						(885)
			管理基金			12,926						10,264						2,662
			管理費總收入			54,233						47,739						6,494
			演出費用收入
			合資企業			13,993						7,756						6,237
			結構性再保險產品和其他			16,369						12,732						3,637
			管理基金			6,277						768						5,509
			演出費用收入總額			36,639						21,256						15,383
			總手續費收入			$	90,872					$	68,995					$	21,877

在截至2020年6月30日的6個月中，通過我們所屬的第三方資本管理、各種合資企業和某些結構性分拆協議獲得的總手續費收入增加了2,190萬美元，達到9,090萬美元，而截至2019年6月30日的6,900萬美元，主要是由於管理的資本的美元價值增加，加上基礎業績的改善。在截至2020年6月30日的六個月中，通過我們所屬的第三方資本管理、各種合資企業和某些結構性轉讓協議賺取的總手續費收入為9090萬美元，其中5250萬美元通過可贖回非控股權益記錄，3840萬美元通過承銷收入記錄為運營費用和收購費用的減少(2019年-分別為3360萬美元和3540萬美元)。

除本公司參與的第三方資本管理、合資企業及若干結構性分拆協議所賺取的手續費收入(詳見上表)外，本公司亦從其他與承銷有關的活動賺取手續費收入。這些費用合計記錄為運營費用或收購費用(視情況而定)的減少額。本公司於截至2020年6月30日止六個月內賺取的費用總額，如上所述，幷包括若干其他與承保有關的活動所賺取的手續費收入，該等費用已記錄為營運開支或收購的減少額。

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支出分別為5480萬美元和940萬美元，導致合併比率降至3.3%(2019年分別為4440萬美元、950萬美元和3.7%)。

淨投資收益

			截至6月30日的六個月，			2020						2019						變化
			(千)
			固定期限投資交易			$	143,281					$	149,589					$	(6,308)
			短期投資			18,141						29,651						(11,510)
			股權投資交易			3,217						1,943						1,274
			其他投資
			巨災債券			27,658						20,472						7,186
			其他			2,736						3,554						(818)
			現金和現金等價物			2,341						3,823						(1,482)
						197,374						209,032						(11,658)
			投資費用			(8,596)						(8,350)						(246)
			淨投資收益			$	188,778					$	200,682					$	(11,904)

截至2020年6月30日的6個月，淨投資收入為1.888億美元，而截至2019年6月30日的6個月為2.07億美元，減少了1190萬美元。影響我們截至2020年6月30日的6個月淨投資收入的是我們固定到期日和短期投資的較低迴報，這主要是由於最近利率下降後這些投資的收益率較低，但部分被我們的巨災債券因投資組合增長而帶來的較高回報所抵消。

投資已實現和未實現淨收益

			截至6月30日的六個月，			2020						2019						變化
			(千)
			固定期限投資交易的已實現淨收益			$	163,336					$	22,725					$	140,611
			固定期限投資交易的未實現淨收益			177,333						225,913						(48,580)
			固定期限投資交易的已實現和未實現淨收益			340,669						248,638						92,031
			投資相關衍生工具的已實現和未實現淨收益			57,553						50,969						6,584
			股權投資交易的已實現(虧損)淨收益			(14,625)						30,738						(45,363)
			股權投資交易未實現淨收益			1,959						34,303						(32,344)
			股權投資交易的已實現和未實現(虧損)淨收益			(12,666)						65,041						(77,707)
			其他投資的已實現和未實現淨虧損--巨災債券			(9,900)						(14,112)						4,212
			其他投資的已實現和未實現(虧損)淨收益-其他			(37,973)						10,724						(48,697)
			投資已實現和未實現淨收益			$	337,683					$	361,260					$	(23,577)

截至2020年6月30日的6個月，投資已實現和未實現淨收益為3.377億美元，而截至2019年6月30日的6個月，已實現和未實現淨收益為3.613億美元，減少了2360萬美元。在截至2020年6月30日的6個月中，影響我們投資已實現和未實現淨收益的主要因素是：

•截至2020年6月30日的6個月，我們固定期限投資交易的已實現和未實現淨收益為3.407億美元，而截至2019年6月30日的6個月已實現和未實現淨收益為2.486億美元，增加了9200萬美元，主要原因是出售固定期限投資產生的已實現收益增加，部分被固定期限投資交易的較低未實現收益所抵消；

84

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•截至2020年6月30日的6個月，股權投資交易的已實現和未實現淨虧損為1,270萬美元，而截至2019年6月30日的6個月的收益為6,500萬美元，減少了7,770萬美元，主要原因是與截至2019年6月30日的6個月相比，截至2020年6月30日的6個月我們的戰略投資價值淨減少；以及

•在截至2020年6月30日的6個月中，我們其他投資的已實現和未實現淨虧損為3800萬美元，而截至2019年6月30日的6個月的收益為1070萬美元，減少了4870萬美元，這主要是由於我們的私募股權投資組合回報率較低。

淨匯兑(虧損)收益

			截至6月30日的六個月，			2020						2019						變化
			(千)
			淨匯兑(虧損)收益			$	(12,923)					$	6,463					$	(19,386)

我們的功能貨幣是美元。我們通常以美元以外的貨幣支付一部分業務，並將一部分現金和投資組合投資於這些貨幣。此外，與收購TMR有關，我們還收購了某些使用非美元功能貨幣的實體。因此，我們可能會在合併財務報表中出現匯兑損益。我們主要受到與我們的承銷業務、投資組合和非美元功能貨幣業務相關的外幣風險敞口的影響，並可能不時簽訂外幣遠期和期權合同，以將外幣波動對非美元計價資產和負債價值的影響降至最低。

其他合資企業收益中的權益

			截至6月30日的六個月，			2020						2019						變化
			(千)
			塔山公司			$	5,313					$	4,454					$	859
			頂層環			4,916						4,607						309
			其他			3,376						2,412						964
			其他合資企業收益中的總股本			$	13,605					$	11,473					$	2,132

截至2020年6月30日的6個月，其他合資企業的股本收益為1,360萬美元，而截至2019年6月30日的6個月為1,150萬美元，增加了210萬美元，主要是由於我們對塔山公司和其他類別中精選的一批保險和保險相關公司的股權投資的盈利能力有所改善。

其他(虧損)收入

			截至6月30日的六個月，			2020						2019						變化
			(千)
			假設和轉讓的再保險合同作為衍生工具和存款入賬			$	(6,639)					$	3,865					(10,504)
			其他			1,002						228						774
			其他(虧損)收入合計			$	(5,637)					$	4,093					$	(9,730)

在截至2020年6月30日的6個月中，我們發生了560萬美元的其他虧損，而截至2019年6月30日的6個月的其他收入為410萬美元，減少了970萬美元，這是由於我們假設和割讓的再保險合同計入了衍生品和存款。

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公司費用

			截至6月30日的六個月，			2020						2019						變化
			(千)
			公司費用			$	27,889					$	62,636					$	(34,747)

公司支出包括某些執行、董事、法律和諮詢費用、研究和開發成本、與公司收購相關的成本、與商譽和其他無形資產相關的減值費用以及其他雜項成本，包括與上市公司運營相關的成本。在截至2020年6月30日的6個月中，公司費用減少了3470萬美元，降至2790萬美元，而截至2019年6月30日的6個月為6260萬美元，這主要是由於截至2020年6月30日的6個月與收購TMR相關的650萬美元的公司費用，而截至2019年6月30日的6個月的此類費用為4000萬美元。

所得税費用

			截至6月30日的六個月，			2020						2019						變化
			(千)
			所得税費用			$	(21,029)					$	(17,006)					$	(4,023)

在截至2020年6月30日的6個月中，我們確認了2100萬美元的所得税支出，而截至2019年6月30日的6個月的所得税支出為1700萬美元。截至2020年6月30日的6個月的所得税支出主要是由我們美國業務的投資收益推動的。

可贖回非控制權益的淨收入

			截至6月30日的六個月，			2020						2019						變化
			(千)
			可贖回非控股權益的淨收入			$	(216,819)					$	(142,034)					$	(74,785)

截至2020年6月30日的6個月，我們可贖回非控股權益的淨收入為2.168億美元，而截至2019年6月30日的6個月為1.42億美元，變化了7480萬美元。這一增長主要是由增長和業績改善推動的，與截至2019年6月30日的6個月相比，截至2020年6月30日的6個月來自DaVincRe、Medici和Vermeer的淨收入更高。

財務狀況、流動性和資金來源

本公司的流動資金及資本資源於二零二零年首六個月並未受到新冠肺炎疫情及全球金融市場相關波動及放緩的重大影響。有關新冠肺炎疫情以及相關經濟狀況對公司流動性和資本資源未來潛在影響的進一步討論，請參閲“當前展望”和“第二部分，第1A項，風險因素”。

財務狀況

作為一家在百慕大註冊的控股公司，RenaissavieRe自己的運營有限。它的資產主要包括對子公司的投資，在一定程度上，還有隨時間波動的現金和證券。因此，我們依賴子公司的股息和分派(以及其他法律允許的支付)、投資收入和手續費收入來滿足我們的流動性要求，其中主要包括為我們的債務支付本金和利息，以及向我們的優先股和普通股股東支付股息。

在某些情況下，我們子公司的股息支付受到子公司運營所在的各個司法管轄區(包括百慕大、美國、

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英國、瑞士、澳大利亞、新加坡和愛爾蘭。此外，保險法要求我們的保險子公司保持一定的償付能力和流動性措施。我們認為，截至2020年6月30日左右，我們的每一家保險子公司和分支機構都超過了其適用司法管轄區的最低償付能力、資本和盈餘要求。我們的某些子公司和分支機構必須向其監管機構提交財務狀況報告(FCR)，提供有關償付能力和財務業績的詳細信息。如有需要，這些FCR將張貼在我們的網站上。關於我們和我們的主要運營子公司支付股息以及保持某些償付能力和流動性措施的規定，以及提交FCR的要求，在截至2019年12月31日的Form 10-K的“Form 10-K”的“合併財務報表附註”中的“Part I，Item 1.Business，Regulations”和“Note 18.法定要求”中詳細討論。

流動性與現金流

控股公司流動資金

RenaissavieRe公司流動資金的主要用途是：(1)與普通股相關的交易，包括向我們的普通股股東支付股息和普通股回購；(2)與優先股相關的交易，包括向我們的優先股東支付股息和優先股贖回；(3)債務的利息和本金支付；(4)對我們子公司的資本投資；(5)收購新的或現有的公司或業務，如我們對TMR的收購；以及(6)某些公司和運營費用。

我們試圖以一種促進RenaissaveRe和我們的運營子公司之間高效資本流動的方式來構建我們的組織，並確保在需要時有足夠的流動性可用，同時考慮到適用的法律和法規，以及流動性來源和相關義務的所在地。

總體而言，我們的主要運營子公司歷史上產生了足夠的現金流，以滿足其預期的索賠支付和運營費用，並向我們支付股息。此外，我們的子公司集中投資於高質量的流動性證券，管理層相信，如果需要，這將為非常索賠支付提供額外的流動性。然而，在某些情況下，RenaiscaeRe可能會向其子公司出資。例如，在2018年和2017年，我們經歷了大型災難事件的重大損失，正如我們預計隨後發生的這種規模的事件一樣，RenaissaveRe有必要向我們的某些主要運營子公司出資，以確保它們能夠按照各種法律法規保持資本充足率和流動性水平，支持評級機構的資本要求，迅速支付有效索賠，並在出現商機時獲得充足的資本。2019年，RenaissaveeRe向RenaissaeRe Specialty Holdings(UK)Limited出資，為收購TMR提供資金，並向文藝復興再保險公司出資，以增加其股東權益，這與過去在一次重大收購後的做法一致，並支持保費增長。此外，我們還不時投資於新的管理合資企業，增加對某些管理合資企業的投資，並向投資子公司提供現金。在某些情況下，我們需要向我們的子公司出資，例如，復興再保險有義務在虧損使Top Layer Re的資本低於指定水平的情況下強制出資高達5,000萬美元。

流動資金的來源

從歷史上看，運營的現金收入(主要包括保費、投資收入和手續費收入)提供了足夠的資金來支付我們子公司的虧損和運營費用，併為RenaissaveRe的股息和分配提供資金。其他潛在的流動資金來源包括在我們的信貸安排下的借款和證券的發行。例如，2020年6月，我們通過承銷的公開發行和同時私募我們的普通股籌集了11億美元的淨收益。

我們的運營子公司收到的保費一般在根據與該等保費相關的保單支付虧損之前數月甚至數年收到。保費和收購費用通常在合同開始後的頭兩年內收到，而運營費用通常在發生後一年內支付。一般情況下，申索和索償費用的申報和最終結算所需的時間要長得多，需要為索償和索償費用設立準備金。

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因此，任何一年支付的索賠金額不一定與合併經營報表中報告的該年度發生的淨索賠金額有關。

雖然我們預計我們的流動資金需求將繼續由我們的運營現金收入來滿足，但由於當前的市場狀況、低於通常的投資收益率以及我們提供的業務性質(我們提供的很大一部分保險可能會產生嚴重而低頻率的虧損)，我們無法準確預測來自運營活動的未來現金流，可能會在各個季度和年份之間大幅波動。此外，由於某些重大虧損事件的規模和複雜性，這些事件的損失仍然存在重大不確定性，我們實際的最終淨虧損可能與初步估計大不相同，這將影響我們的運營現金流。此外，我們預計，隨着新冠肺炎大流行及其對全球經濟的全面影響得到充分認識，與新冠肺炎大流行相關的歷史性重大行業損失將隨着時間的推移而出現，這可能會影響我們的運營現金流。

我們根據證券法在表格S-3上的“擱置”註冊聲明允許公開發行各種類型的證券，包括普通股、優先股和債務證券，從而提供了流動性來源。由於我們是根據“證券法”頒佈的規則所定義的“著名的經驗豐富的發行商”，我們也有資格在未來提交額外的自動生效的S-3表格註冊聲明，用於潛在的發行和出售無限數量的債務和股權證券。

信貸安排

此外，我們維持提供流動性並允許我們滿足某些抵押品要求的信貸安排。在我們的每項重要信貸安排下提取的未償還金額如下：

			2020年6月30日			發行或繪製
			循環信貸安排(1)			$	—
			雙邊信用證便利
			安穩			329,341
			不安全			367,771
			勞合社信用證融資中的資金			290,000
						$	987,112

(1)截至2020年6月30日，本安排沒有發行或提取任何金額。

在截至2020年6月30日的6個月內，與收購TMR有關而轉讓給本公司的信用證和融資已終止。我們在截至2019年12月31日的10-K表格中披露的信貸安排沒有其他重大變化。

有關我們的債務和重大信貸安排的更多信息，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“附註7.債務和信貸安排”。

勞合社的基金

作為勞合社的一員，辛迪加1458的承銷能力或印花能力必須通過以現金、證券或信用證的形式提供存款來支持，這些存款在勞合社被稱為資金。截至2020年6月30日，支持勞合社通過辛迪加1458的承銷活動所需的FAL為GB 5.09億GB(2019年12月31日-GB 5.243億)。截至2020年6月30日，RenaissaveRe Corporate Capital(UK)Limited發佈的辛迪加1458的實際FAL為5.595億GB(2019年12月31日-GB 5.225億)，由2.9億美元的信用證和4.038億美元的現金和定期證券存款支持(2019年12月31日-分別為2.9億美元和3.859億美元)。

多受益人再保險信託和多受益人減少抵押品再保險信託

我們的某些保險子公司使用多受益人再保險信託和多受益人減少抵押品再保險信託來抵押再保險責任。請參閲“附註18.法定

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有關更多信息，請參閲截至2019年12月31日的10-K表格中的“合併財務報表附註”中的“要求”。

多受益人再保險信託基金

截至2020年6月30日，我們的多受益人再保險信託以信託形式持有的資產總額分別為12億美元和2.771億美元(2019年12月31日-分別為13億美元和3.365億美元)，而美國州法規要求的最低金額分別為8.964億美元和2.148億美元(2019年12月31日-分別為9.274億美元和2.494億美元)。

多受益人減少抵押品再保險信託

截至2020年6月30日，我們的多受益人減少抵押品再保險信託的信託資產總額分別為5510萬美元和4670萬美元(2019年12月31日-分別為5170萬美元和4380萬美元)，而美國州法規要求的最低金額分別為3820萬美元和3850萬美元(2019年12月31日-4030萬美元和4090萬美元)。

現金流

			截至6月30日的六個月，			2020						2019
			(千)
			經營活動提供的淨現金			$	856,965					$	783,969
			投資活動所用現金淨額			(1,727,562)						(2,076,974)
			籌資活動提供的現金淨額			677,560						856,243
			匯率變動對外幣現鈔的影響			(187)						(534)
			現金和現金等價物淨減少			(193,224)						(437,296)
			期初現金和現金等價物			1,379,068						1,107,922
			期末現金和現金等價物			$	1,185,844					$	670,626

2020

在截至2020年6月30日的6個月中，我們的現金和現金等價物減少了1.932億美元，至2020年6月30日的12億美元，而截至2019年12月31日的現金及現金等價物為14億美元。

經營活動提供的現金流。截至2020年6月30日的6個月內，運營活動提供的現金流為8.57億美元，而截至2019年6月30日的6個月為7.84億美元。在截至2020年6月30日的6個月中，經營活動提供的現金流主要是為了將我們7.27億美元的淨收入與經營活動提供的淨現金進行調整而進行某些調整的結果，包括：

•應付再保險餘額增加13億美元，主要是由於向Upsilon RFO的投資者發行無投票權優先股，這些優先股作為預期再保險入賬，幷包括在我們綜合資產負債表上的應付再保險餘額中。有關Upsilon RFO無投票權優先股的更多信息，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“註釋9.可變利益實體”；

•未賺取保費增加10億美元，原因是我們的財產、意外傷害和專業部門的毛保費都有所增長；部分抵消了

•應收保費增加9.201億美元，原因是收款時間和我們承保的毛保費增加；

•我們的預付再保險保費增加4.984億美元，原因是付款時間和承保的讓渡保費增加；

•投資的已實現和未實現淨收益3.377億美元，主要是由於出售固定到期日投資交易產生的較高已實現收益，但部分被我們的股票投資交易和其他投資組合的整體回報下降所抵消；以及

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•其他運營現金流減少3.165億美元，主要反映在發行Upsilon RFO無投票權優先股之前收到的認購，從2020年1月1日起生效，這些認購記錄在2019年12月31日的其他負債中。在截至2020年6月30日的6個月內，與發行Upsilon RFO的無投票權優先股有關，其他負債因預先收到的認購而減少，應付再保險餘額增加了抵消性金額，如上所述，對我們截至2020年6月30日的6個月的綜合現金流量表上的其他運營現金流和應付再保險餘額的變化產生了相應的影響。有關Upsilon RFO無投票權優先股的更多信息，請參閲我們“合併財務報表説明”中的“註釋9.可變利息實體”。

用於投資活動的現金流。截至2020年6月30日止六個月，我們用於投資活動的現金流為17億美元，主要反映分別淨買入9.906億美元、固定期限投資交易、其他投資和股權投資交易9.906億美元、6.091億美元、900萬美元和4500萬美元。短期投資的淨買入主要與截至2020年6月30日的6個月期間從Upsilon RFO投資者那裏收到的資本有關，而固定到期日投資交易和股權投資交易的淨買入主要由經營活動提供的現金流提供資金，如下所述，2020年第二季度發行RenaissavieRe普通股。在截至2020年6月30日的6個月裏，其他投資的淨買入主要是由於巨災債券配置的增加。

融資活動提供的現金流。在截至2020年6月30日的6個月裏，我們的融資活動提供的現金流為6.776億美元，主要是由於：

•通過公開發行6,325,000股我們的普通股，公開發行價為每股166.00美元，再加上以每股166.00美元的價格向我們的現有股東之一國營農場互助汽車保險公司私募發行451,807股我們的普通股，額外籌集了7,500萬美元。發行的總淨收益為11億美元；

•淨流入7930萬美元，主要與Medici和Vermeer的第三方可贖回非控股權益股份交易淨額有關；部分抵消了

•到期時全額償還我們2020年到期的RenRe北美控股公司5.75%優先債券的本金總額2.5億美元，外加適用的應計利息。和RenaissaeRe Finance；

•於2020年3月26日贖回我們所有已發行的C系列6.08%優先股，贖回金額為1.25億美元，外加應計和未支付的股息；

•在公開市場交易中回購40.6萬股我們的普通股，總成本為6,260萬美元，平均價格為每股普通股154.36美元；以及

•我們普通股和優先股的紅利分別為3310萬美元和1630萬美元。

2019

在截至2019年6月30日的6個月中，我們的現金和現金等價物減少了4.373億美元，至2019年6月30日的6.706億美元，而截至2018年12月31日的現金及現金等價物為11億美元。

經營活動提供的現金流。截至2019年6月30日的6個月，運營活動提供的現金流為7.84億美元，而截至2018年6月30日的6個月，運營活動使用的現金流為3.491億美元。在截至2019年6月30日的6個月中，經營活動提供的現金流主要是為了將我們8.02億美元的淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整而進行的某些調整的結果，包括：

•應付再保險餘額增加11億美元，主要是由於向Upsilon RFO的投資者發行無投票權優先股，這些優先股作為預期再保險入賬，幷包括在我們綜合資產負債表上的應付再保險餘額中。看見

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有關Upsilon RFO無投票權優先股的附加信息，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“可變利益實體”；

•未賺取保費增加8.829億美元，原因是我們的財產、意外傷害和專業部門的毛保費增長，加上1月和6月續簽的時間；部分抵消了

•應收保費增加9.658億美元，原因是我們收到毛保費的時間安排；

•我們的預付再保險費增加4.026億美元，原因是與1月和6月續簽相關的讓渡保費；

•其他運營現金流減少3.269億美元，主要反映2019年1月1日生效的Upsilon RFO無投票權優先股發行前收到的認購，這些優先股於2018年12月31日記錄在其他負債中。在2019年前六個月，與發行Upsilon RFO的無投票權優先股有關，其他負債因預先收到的認購而減少，應付再保險餘額增加了抵銷金額，如上所述，對我們2019年前六個月綜合現金流量表上的其他運營現金流和應付再保險餘額的變化產生了相應影響。有關Upsilon RFO無投票權優先股的更多信息，請參閲我們“綜合財務報表附註”中的“註釋9.可變利息實體”；以及

•投資的已實現和未實現淨收益為3.613億美元，這主要是由於我們的固定到期日、公開股票和與投資相關的衍生產品組合的表現有所改善。

用於投資活動的現金流。在截至2019年6月30日的六個月內，我們用於投資活動的現金流為21億美元，主要反映短期投資和其他投資的淨購買量分別為20億美元和1.339億美元，但分別被固定期限投資和股票投資的淨銷售額1.753億美元和1.256億美元所部分抵消。如上所述，短期投資的淨買入部分來自從Upsilon RFO投資者那裏收到的資本，以及固定到期日和股權投資的淨銷售。在截至2019年6月30日的6個月裏，其他投資的淨買入主要是由於巨災債券配置的增加。此外，我們於2019年3月22日完成了對TMR的收購，導致現金淨流出2.762億美元，其中包括RenaissavieRe支付的現金代價8.136億美元，扣除從TMR收購的現金5.374億美元。有關收購TMR的更多信息，請參閲截至2019年12月31日的10-K表格中我們的“合併財務報表附註”中的“收購Tokio Millennium Re”一節中的“附註3.收購Tokio Millennium Re”。

融資活動提供的現金流。在截至2019年6月30日的6個月裏，我們的融資活動提供的現金流為8.562億美元，主要是由於：

•與2019年4月2日發行4.0億美元的3.600%優先債券相關的淨流入3.964億美元，2029年4月15日到期；

•淨流入5.147億美元，與第三方股東淨貢獻資本有關，主要是DaVincRe、Medici、Vermeer和Upsilon RFO；部分抵消了

•我們普通股和優先股的紅利分別為2940萬美元和1840萬美元。

資本資源

我們定期監測我們的資本充足率，並根據我們業務的需要尋求調整我們的資本。我們特別要求資本足以達到或超過評級機構所訂的資本充足比率，以維持適當的財政實力評級、監管機構進行的資本充足測試，以及我們信貸安排下的資本要求。我們可能尋求通過普通股回購和現金分紅(或這兩種方法的組合)來籌集額外資本或向股東返還資本。在我們的正常運營過程中，我們可能會根據當時的市場狀況和資本管理策略(包括我們的運營子公司和合資企業)不時評估額外的股票或債務發行。在……裏面

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此外，如上所述，我們與金融機構簽訂協議，以獲得信用證融資，以使我們的運營子公司在其再保險和保險業務中受益。

可歸因於RenaissaeRe和債務的股東權益總額如下：

						2020年6月30日						2019年12月31日						變化
			(千)
			普通股股東權益			$	6,822,172					$	5,321,367					$	1,500,805
			優先股			525,000						650,000						(125,000)
			RenaissavieRe應佔股東權益總額			7,347,172						5,971,367						1,375,805
			3.600釐高級債券，2029年到期			391,932						391,475						457
			高級債券2027年到期，利率3.450釐			296,538						296,292						246
			3.700釐高級債券，2025年到期			298,242						298,057						185
			2020年到期的5.750釐優先債券(2)			—						249,931						(249,931)
			2025年到期的4.750釐優先債券(達文西)(1)			148,504						148,350						154
			債務總額			$	1,135,216					$	1,384,105					$	(248,889)
			可歸因於RenaissaeRe和債務的股東權益總額			$	8,482,388					$	7,355,472					$	1,126,916

(1)RenaissavieRe在其合資企業DaVincRe中擁有非控股經濟權益。由於RenaissavieRe公司控制着DaVincRe公司的大部分未完成投票權，因此DaVincRe公司的合併財務報表包括在RenaissavieRe公司的合併財務報表中。然而，RenaissavieRe並不為DaVincRe提供擔保或提供信貸支持，RenaissavieRe對DaVincRe的財務敞口僅限於其對DaVincRe股票的投資以及再保險交易產生的交易對手信用風險。

(2)2020年到期的5.750釐優先債券已於2020年3月15日到期悉數償還。

在截至2020年6月30日的6個月中，我們的股東權益總額增加了11億美元，達到85億美元。

在截至2020年6月30日的6個月中，我們的股東權益增加了14億美元，這主要是由於：

•在承銷的公開發行中出售6,325,000股普通股，同時向國營農場出售451,807股普通股，每股價格為166.00美元，淨收益總額為11億美元；

•我們可供RenaissavieRe使用的全面收入為5.091億美元；部分抵消了

•贖回我們已發行的C系列6.08%優先股的全部500萬美元，贖回1.25億美元，外加應計和未支付的股息；

•在公開市場交易中回購40.6萬股普通股，總成本為6,260萬美元，平均價格為每股普通股154.36美元；以及

•我們普通股和優先股的股息分別為3310萬美元和1630萬美元。

在截至2020年6月30日的6個月中，我們的債務減少了2.489億美元，這主要是由於RenRe北美控股公司2020年到期的5.75%高級票據的全額償還。和RenaissaeRe Finance，本金總額為2.5億美元，外加適用的應計利息。

有關本公司債務條款和重大信貸安排的更多信息，請參閲本公司截至2019年12月31日的10-Q表格中的“合併財務報表附註”中的“附註7.債務和信貸安排”和截至2019年12月31日止年度的“合併財務報表附註”中的“附註9.債務和信貸安排”。有關我們普通股和優先股的更多信息，請參閲本表格10-Q的“合併財務報表附註”中的“附註10.股東權益”和截至2019年12月31日的年度的“綜合財務報表附註”中的“附註12.股東權益”。

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索賠準備金和索賠費用

我們認為管理層做出的最重要的會計判斷是我們對索賠和索賠費用準備金的估計。索賠和索賠費用準備金是指對我們銷售的保險和再保險合同所產生的未付索賠和索賠費用的最終結算和管理費用的估計，包括在給定時間點的精算和統計預測。我們實際支付的淨索賠和索賠費用可能與我們財務報表中反映的估計存在重大差異，這可能會對我們的財務狀況、流動性和資本資源產生不利影響。

請參閲我們截至2019年12月31日的年度“合併財務報表附註”中的“備註8.索賠和索賠費用準備金”，瞭解有關我們承保和再保險的風險、我們為估計索賠和索賠費用準備金而遵循的準備金技術、假設和流程、前一年索賠和索賠費用準備金的發展情況、我們已發生和已支付的索賠發展情況以及我們每個財產和意外傷害和專業部分的索賠持續時間信息的更多信息。此外，請參閲截至2019年12月31日的10-K表格中的“Part II，Item 7.管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析，關鍵會計估計摘要，索賠和索賠費用準備金”，瞭解有關我們為估計索賠和索賠費用準備金而遵循的準備金技術、假設和流程的更多信息，我們當前的估計與我們索賠準備金的初始估計相比，以及我們每個財產和意外傷害和專業部門的敏感度分析。

投資

下表顯示了我們的投資資產：

						2020年6月30日																		2019年12月31日																		變化
			(以千為單位，百分比除外)
			美國國債			$	4,258,675					21.6		%				$	4,467,345					25.7		%				$	(208,670)
			代理機構			505,038						2.6		%				343,031						1.9		%				162,007
			非美國政府			584,206						3.0		%				497,392						2.9		%				86,814
			非美國政府支持的企業			314,833						1.6		%				321,356						1.9		%				(6,523)
			公司			4,428,553						22.5		%				3,075,660						17.7		%				1,352,893
			機構抵押貸款支持			985,851						5.0		%				1,148,499						6.6		%				(162,648)
			非機構抵押貸款支持			276,300						1.4		%				294,604						1.7		%				(18,304)
			商業抵押貸款支持			591,238						3.0		%				468,698						2.7		%				122,540
			資產支持			550,441						2.8		%				555,070						3.2		%				(4,629)
			按公允價值計算的固定到期日投資總額			12,495,135						63.5		%				11,171,655						64.3		%				1,323,480
			按公允價值進行的短期投資			5,570,804						28.2		%				4,566,277						26.3		%				1,004,527
			股權投資，按公允價值交易			470,087						2.4		%				436,931						2.5		%				33,156
			其他投資，按公允價值計算			1,093,338						5.5		%				1,087,377						6.3		%				5,961
			管理的投資組合總額			19,629,364						99.6		%				17,262,240						99.4		%				2,367,124
			在權益法下對其他合資企業的投資			94,285						0.4		%				106,549						0.6		%				(12,264)
			總投資			$	19,723,649					100.0		%				$	17,368,789					100.0		%				$	2,354,860

截至2020年6月30日，我們持有的投資總額為197億美元，而截至2019年12月31日，我們持有的投資總額為174億美元。關於收購TMR，我們於2019年3月22日，即收購之日，以23億美元的公平市值收購了總投資。我們的投資方針強調保本、市場流動性和分散風險。儘管如此，我們的投資受到整個市場範圍的風險和波動的影響，以及特定證券固有的風險。除了上面和下面提供的信息外，請參閲我們的“合併財務報表附註”中的“附註3.投資”和“附註4.公允價值計量”，瞭解有關我們的投資和我們的投資的公允價值計量的更多信息。

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由於我們銷售的再保險包括對自然和人為災難造成的損害以及潛在的重大傷亡和特殊風險的實質性保障，我們預計不時在短時間內承擔鉅額索賠付款的責任。因此，我們的投資組合作為一個整體的結構旨在尋求保護資本和提供高水平的流動性，這意味着我們的投資組合中的絕大多數由高評級的固定收益證券組成，包括美國國債、機構、高評級的主權和超國家證券、高等級公司證券以及抵押貸款支持證券和資產支持證券。我們還有一個配置給上市交易的股票，反映在我們的綜合資產負債表上，作為股權投資交易，還有一個配置給其他投資(包括巨災債券、私募股權投資、高級擔保銀行貸款基金和對衝基金)。

其他投資

下表顯示了我們的其他投資組合： 

						六月三十日， 2020						十二月三十一號， 2019						變化
			(千)
			巨災債券			$	807,162					$	781,641					$	25,521
			私募股權投資			254,257						271,047						(16,790)
			優先擔保銀行貸款基金			22,261						22,598						(337)
			對衝基金			9,658						12,091						(2,433)
			其他投資總額			$	1,093,338					$	1,087,377					$	5,961

我們根據財務會計準則委員會的主題，按公允價值對我們的其他投資進行會計處理。金融工具。我們某些基金投資(主要包括私募股權基金、高級擔保銀行貸款基金和對衝基金)的公允價值記錄在我們的綜合資產負債表中的其他投資中，一般是根據該等投資經理制定的淨值標準(如果適用)確定的。該等投資的管理人所制定的淨估值標準，是根據該等投資的管理文件而釐定的。我們的許多基金投資都受到贖回和出售的限制，這是由管理文件決定的，並限制了我們在短期內清算這些投資的能力。

截至目前的報告日期，我們的一些基金經理和基金管理人無法提供最終的基金估值。我們通常會經歷報告滯後，才能收到最終資產淨值報告，對衝基金和高級擔保銀行貸款基金為一個月，私募股權基金為三個月，儘管我們偶爾會在年底遇到長達6個月的延遲，因為私募股權基金通常在發佈最終資產淨值表之前完成年終審計。

在本期末報告日期和最新基金估值報告日期之間存在報告滯後的情況下，我們通過從上個月或季度末基金估值開始，根據實際資本募集、贖回或分配以及外幣匯率變化的影響調整這些估值，然後估計當期回報，從而估計這些基金的公允價值。在我們估計當期回報的情況下，我們可以獲得的所有信息都會被利用。這主要包括使用我們的基金經理向我們報告的初步估計，在相關投資公開交易並因此具有容易觀察到的價格的情況下獲得相關組合投資的估值，使用我們可獲得的關於相關投資的信息，審查類似投資或資產類別的各種指數，以及根據我們已獲得報告結果的類似類型投資的結果或其他估值方法(如有可能)估計回報。實際最終基金估值可能與我們的估計存在重大差異，這些差異在向我們報告為估計變化的期間記錄在我們的綜合運營報表中。在此期間，基金的實際最終估值可能與我們的估計存在重大差異，這些差異記錄在我們作為估計變化報告給我們的綜合運營報表中。在截至2020年6月30日的六個月中，投資的已實現和未實現淨收益(虧損)包括240萬美元(2019年-虧損560萬美元)，這是一段時期內估計的變化，這與我們估計的已實現和未實現收益(虧損)之間的差額有關，這是由於上文討論的報告滯後與我們的基金經理提供的最終資產淨值中報告的實際金額有關。

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我們對巨災債券公允價值的估計是基於報價的市場價格，或者當沒有這樣的價格時，參考經紀人或承銷商的投標指示。有關我們投資的公允價值計量的更多信息，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“附註4.公允價值計量”。

我們承諾向私募股權投資、其他投資和其他企業投資13億美元，其中截至2020年6月30日已出資7.523億美元。截至2020年6月30日，我們對這些投資的剩餘承諾總額為5.135億美元。將來，我們可能會就私募股權投資或個別投資組合公司的投資機會作出額外承諾。

收視率

財務實力評級對再保險和保險公司的競爭地位至關重要。我們從A.M.Best Company，Inc.獲得了較高的長期發行人信用和財務實力評級。(“上午最佳”)、標準普爾全球評級(“S&P”)、穆迪投資者服務公司(“穆迪”)和惠譽評級有限公司。(“惠譽”)(視何者適用而定)。這些評級代表對保險公司的財務實力、經營業績和履行投保人義務的能力的獨立意見，並不是針對保護投資者的評估，也不是針對購買、出售或持有我們任何證券的建議。評級機構不斷審查我們的主要運營子公司和合資企業的財務狀況，評級可能會被髮布評級的機構修改或撤銷。

截至2020年7月24日，我們主要運營子公司和合資企業的評級以及RenaissaeRe的企業風險管理評級如下。

上午最佳(1)

標普(S&P)(2)

穆迪(Moody‘s)(3)

惠譽(Fitch)(4家)

文藝復興再保險有限公司

A+

A+

A1

A+

達芬奇再保險有限公司

A

A+

A3

—

文藝復興歐洲無限再保險公司

A+

A+

—

—

文藝復興再保險美國公司

A+

A+

—

—

RenaissavieRe歐洲股份公司

A+

A+

—

—

RenaissavieRe Specialty U.S.

A+

A+

—

—

頂層再保險有限公司

A+

AA型

—

—

華美爾再保險有限公司(Vermeer ReInsurance Ltd.)

A

—

—

—

RenaissavieRe辛迪加1458

—

—

—

—

勞合社的整體市場評級

A

A+

—

AA-

文藝復興

很強

很強

—

—

(1)對我們的主要經營子公司和合資企業的A.M.最佳評級代表保險人的財務實力評級。勞合社的整體市場評級代表了RenaissaeRe Syndicate 1458的財務實力評級。RenaissavieRe的A.M.最佳評級代表我們的企業風險管理(“ERM”)得分

(2)標準普爾對我們的主要經營子公司和合資企業的評級代表了保險人的財務實力評級和發行人的長期發行人信用評級。勞合社的整體市場評級代表了RenaissaeRe Syndicate 1458的財務實力評級。標準普爾對RenaissavieRe的評級代表了其ERM實踐的評級。

(3)穆迪評級代表保險公司的財務實力評級。

(4)惠譽對復興再保險的評級代表保險公司的財務實力評級。勞合社的整體市場評級代表了RenaissaeRe Syndicate 1458的財務實力評級。

截至2020年7月24日，我們在截至2019年12月31日的10-K表格中披露的評級沒有其他重大變化。

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通貨膨脹的影響

整體經濟通脹的風險可能增加，其中包括可能導致索償和索償開支增加，並影響我們投資組合的表現。世界各國政府在應對新冠肺炎大流行方面採取的措施可能會加劇這種風險。這種潛在的通脹上升對我們業績的實際影響，在最終解決索賠等問題之前，無法準確地知道。通貨膨脹期的開始、持續時間和嚴重程度無法準確估計。我們在我們的巨災損失模型中考慮了通貨膨脹對我們的預期影響。我們對通脹潛在影響的估計，在定價和估計未付索賠和索賠費用的準備金時，也會考慮在內。在巨災損失後，當地經濟存在發展通脹壓力的潛力。

表外和特殊目的實體安排

截至2020年6月30日，我們尚未按照S-K條例第303(A)(4)項的規定進行任何表外安排。

合同義務

在正常業務過程中，我們是截至2019年12月31日的年度Form 10-K中總結的各種合同義務的一方。在評估我們的流動性需求時，我們會考慮這些合同義務。截至2020年6月30日，我們在截至2019年12月31日的10-K表格中包括的合同義務表和相關腳註中披露的合同義務沒有實質性變化。

當前展望

新冠肺炎大流行與經濟大環境

全球新冠肺炎大流行在全球範圍內產生了巨大的影響，包括對保險和再保險行業的影響，在這些行業，它導致財產、傷亡和專業線的硬市場加速。儘管我們認為RenaissavieRe目前面臨着機遇，但新冠肺炎疫情已經並將繼續給我們和我們的行業帶來許多新的問題和挑戰。不可能準確預測新冠肺炎大流行對RenaissaeRe的所有潛在影響，或者它們各自的潛在時間。估計新冠肺炎疫情的影響是複雜和具有挑戰性的，其最終影響和損失程度目前具有高度的不可預測性和不確定性。在使這種估計具有不同尋常挑戰性的不確定性中，包括新冠肺炎大流行的未知持續時間和嚴重程度，經濟衰退的未知持續時間和深度，以及社會對新冠肺炎大流行和經濟低迷的反應的程度和持續時間。從政府對經濟和社會活動施加前所未有的限制，到人們對新冠肺炎疫情的反應可能導致社會行為的長期變化，我們相信新冠肺炎疫情可能會改變未來對(再)保險產品的需求，可能對該行業產生重大影響。我們預計，隨着主要保險索賠的處理和公共部門倡議的發展，以及隨着新冠肺炎大流行及其對全球經濟的影響的全面認識，保險損失將隨着時間的推移而出現。我們正密切留意這些發展，包括政府可能採取的行動，這些行動可能會影響保險業和再保險業。

我們預計全球經濟的壓力將持續，可能會出現深度衰退和嚴重失業，但我們無法預測經濟低迷的最終持續時間和嚴重程度。鑑於保險需求受到當前經濟狀況的顯著影響，持續下滑和疲軟的全球經濟狀況可能導致對保險和再保險的需求普遍受到抑制，儘管我們相信我們承保的業務將會有機會，包括2020年下半年。此外，這種壓力可能會異常地影響到初級保險、再保險和退保市場上規模較小的競爭對手。反過來，這些壓力可能會導致更多的整合，因為規模更大、資本更好的競爭對手將處於更有利的地位，能夠承受長期的經濟低迷，並在金融動盪中維持業務。在目前的環境下，資本和流動性極其重要，我們相信我們的資本和流動性

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倉位堅挺。為了推進我們的戰略計劃，在2020年第二季度，我們籌集了超過10億美元的新普通股，以支持我們成功地利用未來機會的追求。

我們目前認為，由於新冠肺炎疫情可能給所有公司帶來的壓力，包括我們自己的客户、代理商、經紀人、轉售商和資本提供者，目前的經濟狀況已經並可能繼續增加我們的交易對手信用風險。如果新冠肺炎大流行導致經濟持續低迷，這些影響可能會放大，或者可能以我們目前無法預測的方式表現出來。經濟混亂和不斷變化的市場動態也可能導致市場發生重大變化和錯配，因為不同的保險產品爭奪類似的承保範圍。雖然我們相信我們處於有利地位，能夠繼續執行我們的戰略規劃，爭取並滿足我們提供的保護需求，但很難預測新冠肺炎疫情對我們參與的市場的所有潛在影響，以及我們有效應對這些不斷變化的市場動態的能力。

更廣泛地説，世界各國政府為應對新冠肺炎疫情而採取的措施，包括美國某些司法管轄區的降息，隨着時間的推移可能導致比我們預期的更高的通脹，導致索賠和索賠費用的成本上升，並需要增加我們的準備金。對於對通脹更敏感的長尾業務線來説，這一趨勢的影響可能會放大，特別是我們的傷亡業務。當時，這些行動和其他動態可能會降低廣泛可用的投資已實現經濟回報。

此外，市場狀況已對我們未來的投資組合產生不利影響，甚至可能產生不利影響。從長遠來看，隨着新冠肺炎疫情的持續，並繼續造成金融市場的波動，我們預計金融市場的壓力很可能會增加。此外，進入公共資本市場和私人第三方資本可能會變得無法獲得或受到限制，或者比最近一段時間更昂貴，或者包含更繁瑣的條款和條件。儘管未來存在許多不確定性和挑戰，但我們相信，我們應對行業事件的過往記錄、差異化的風險管理和客户服務能力，以及獲得不同資金和風險來源的機會，使我們在當前環境中處於有利地位。

雖然我們投資組合在2020年上半年的大部分積極表現反映了按市值計價的收益，但我們預計，由於新冠肺炎疫情帶來的經濟變化，我們很有可能在未來一段時間內實現投資組合中某些個人頭寸的虧損，特別是我們的股票投資交易組合和評級較低的企業信貸。在特定的財政期間或其他方面，這些損失可能是巨大的。隨着經濟持續低迷或市場波動，我們從投資中獲得投資收入的能力也可能變得更加困難。近年來持續的低利率環境降低了我們投資資產的收益率，相對於較長期的歷史水平。2019年和2020年上半年，現行利率的下降對我們投資資產的相對較高的已實現和未實現淨收益做出了重大貢獻。然而，當我們從新的保費中投資現金或將投資資產的收益再投資時，我們預計我們投資組合的收益率將受到預期的低利率和更廣泛的經濟不確定性的不利影響。

在業務上，我們相信我們已經很好地適應了新冠肺炎疫情所要求的偏遠和社會遙遠的工作模式，這得益於之前和加強了對技術、系統和培訓的投資。最近，我們的某些辦事處已經開始根據各自司法管轄區適用的規則和規定，在適當的情況下以可選和有限的方式開放。然而，長時間的遠程工作安排可能會給我們的業務連續性計劃帶來壓力，帶來額外的運營風險，包括但不限於網絡安全風險，並對我們管理業務的能力產生不利影響。

再保險市場動向及發展趨勢

甚至在新冠肺炎疫情爆發之前，大多數行業的利率都在上升。我們仍然相信，新冠肺炎的大流行正在加速我們最近在我們所寫的許多行業中看到的利率上升。我們認為，年中續簽反映了緊縮的條件，因為行業參與者正在評估新冠肺炎大流行的廣泛影響和持續的不確定性。作為一個組織，我們相信這些市場條件在我們所從事的業務中創造了巨大的機會，我們處於有利地位，可以在這種環境下部署資本，為我們的股東追求更高的回報。我們目前的期望是，我們將尋求將收益

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從1月1日開始，我們最近向2021年市場進行的股票發行，可能包括擴大我們現有的業務線，進入新的業務線，成立新的合資企業，或從其他公司收購業務簿，以實現一般企業用途的續約期。這筆資本可能會從我們的控股公司調配到我們受監管的運營子公司或我們的合資企業，一旦出資，我們重新分配此類資本的能力可能會受到監管機構的限制，對於我們的合資企業，可能會受到我們股東協議的條款和條件的限制。

市場也受到資金供應收緊的影響。其中，保險相連證券市場的資金，我們估計在最近一段時間已有一定程度的下降，但最近的事態發展進一步影響了資金供應，進一步減少了供應，特別是在某些地區和危險方面。此外，部分原因是，隨着第三方資本變得不那麼充裕，第三方投資者提供的復原能力預計會減少，我們預計復原保險費率上升的趨勢可能會加快。因此，這一趨勢可能會影響我們未來購買此類保險的金額。然而，與我們在價格上漲時保留更多風險的戰略一致，我們預計將管理任何可能減少的恢復性再保險可獲得性。我們相信，隨着費率的提高，我們還可能看到更多機會成為恢復期再保險的提供者。另一個可能導致費率上升的因素是，我們預計，如果再保險公司有其他風險較低的部署資本的機會，在沒有適當的定價調整的情況下，他們將不太傾向於承保我們參與的某些類別的業務，這些業務最受社會通脹趨勢、氣候變化風險、地區或市場細分疲軟或其他因素的影響。某些類別的業務，如佛羅裏達州的房主保險和某些形式的傷亡保險，可能會受到不止一個這些因素的影響。我們對風險敞口的這些變化的評估將影響我們續簽或開展我們認為受到不利影響的業務的胃口，無論是絕對的還是相對於其他市場機會。

物業公開市場的發展

雖然新冠肺炎疫情的影響可能是近期市場動態的最重要驅動因素，但最近還有其他趨勢影響了房地產敞口市場。在新冠肺炎疫情出現之前，房地產風險敞口市場已經經歷了供應緊張和需求上升，導致利率上升的壓力。我們估計，從2017年到2019年，保險和再保險市場經歷了歷史上因多場颶風、颱風、野火和地震造成的投保自然災害損失的一些最大的背靠背年份。這段期間的相關損失影響了異常多的地區、承保人、再保險公司和再保險公司。此外，損失的最終規模、損失估計的難度、賠付期的長短、社會通脹風險和其他因素都導致了圍繞這些損失事件的不確定性，市場受到這些事件持續的重大不利發展的影響。特別是，我們估計，該行業報告的颱風傑比和颶風伊爾瑪的不利事態發展本身就代表了歷史上較大的保險損失事件。此外，到目前為止，2020年大西洋風暴季節一直很活躍，到目前為止形成了數量不同尋常的早期命名風暴。

我們相信，這些經驗所導致的風險看法的修訂，以及保險相關證券市場容量或風險偏好的潛在下降，都對市場狀況有利，儘管不能保證這些發展將繼續或持續下去。根據我們的經驗、中介報告和其他行業評論，就2020年1月和6月的續簽而言，恢復期再保險和一些主要保險額度的費率大幅上升，而其他再保險層次的費率(如果到期期間沒有損失)的上升幅度不那麼明顯。受損失影響的再保險計劃和線路，如暴露於加州野火的條約，顯示出更多實質性的改善條款。在2020年4月的續簽方面，包括我們的日本財產巨災業務，行業在某些領域的費率有了顯著改善，如風力風險，而僅地震風險持平，但處於有吸引力的水平。這一勢頭一直持續到6月1日的續簽。關於新冠肺炎大流行，我們寫的很多新的交易一般都能獲得新冠肺炎大流行的排除，只有在沒有排除的情況下，才能寫出符合特定標準的交易。

這些發展促進了我們現有業務的毛保費增長，並提供了部署額外第三方資本的機會。儘管如此，就某些地區和危險而言，我們繼續評估當前的利率增長不足以抵消

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風險暴露、社會通貨膨脹帶來的持續風險以及由於氣候條件和人口結構的變化而導致風險暴露持續增加的可能性。例如，我們繼續密切關注佛羅裏達市場在索賠做法、訴訟風險和風險敞口增長方面持續的不利趨勢，並準備繼續減少我們對這些趨勢的風險敞口和賬户的敞口。雖然我們相信我們處於有利地位，可以競爭我們認為有吸引力的業務，但一些動態可能會限制市場在短期內保持有利改善的程度，或者繼續在我們的市場中引入或加劇長期挑戰。

意外傷害和特殊風險暴露的市場發展

我們的意外傷害和專科部分運營的某些市場在2020年1月的續簽方面經歷了普遍有利的費率趨勢。我們發現，在這一細分市場中承保額外或新業務的機會越來越多，為我們的書面業務總額貢獻了有意義的經濟增長，特別是在根據我們從TMR購買的投資組合的再承保進行調整時。總體而言，從2019年到2020年，我們看到條款和條件有了有意義的改善，包括割讓佣金的廣泛減少。特別是，在這段時間裏，我們觀察到出現虧損增加或潛在利率惡化的賬户的有利條件，但我們也估計，有利的市場趨勢已經擴大到更廣泛的範圍。在短期內，我們繼續預計新冠肺炎疫情將給費率帶來進一步的壓力，目前的定價趨勢可能會繼續下去，受虧損影響的行業的條款和條件繼續顯示出特別的改善，傷亡和專業市場的某些其他領域可能保持不那麼明顯但積極的調整。

與此同時，我們還估計，許多傷亡和專業業務的潛在損失成本將繼續上升，而資本成本增加和投資收益機會減少。意外傷害和專業市場繼續普遍呈現不利的損失發展和負面暴露趨勢，包括民事陪審團裁決的發生率和嚴重性以及其他社會通脹趨勢的顯著增加。

我們計劃繼續尋找獨特或差異化的機會，在差異化的基礎上提供對我們開放的大型項目的報道，或選擇市場。然而，我們不能向您保證積極的市場趨勢將持續下去，我們不能保證我們將成功地確定和擴大有吸引力的計劃或獲得潛在的有吸引力的新計劃，或者我們不能向您保證，目前無法預見的未來發展不會對意外傷害和專業市場產生負面影響。

與此相關的是，具體的續訂條款因投保賬户而異，我們塑造投資組合以改善其估計風險和回報特性的能力受到一系列競爭和商業因素的影響。我們不能向你們保證，這些積極的勢頭將持續下去，或者我們將全力參與改善條件。我們打算尋求保持強大的承保紀律，並根據當前的市場狀況，不能保證我們將成功增長或維持我們目前有效的合併業務賬簿。

立法和監管的最新進展

由於新冠肺炎的大流行，我們看到許多立法和監管舉措，如果獲得通過，可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。立法、監管、司法或社會影響可能會試圖向(再)保險公司施加與新冠肺炎疫情相關的新義務，使承保範圍超出預期的合同義務，或導致索賠頻率或嚴重程度超過預期水平，從而導致意外或模擬的保險或再保險損失。某些政府和監管機構也在考慮一些提案，這些提案將追溯修改現有保險合同的條款，這些條款通常將業務中斷損失排除在流行病之外。此外，已經提出或提議了一些立法建議，以改變我們經營的幾個市場對大流行相關風險的融資，這些建議和其他建議對我們業務的影響目前還不確定。例如，在聯邦一級，在新冠肺炎大流行最初爆發後，國會審議了追溯迫使保險公司在業務中斷保單中承保大流行索賠的立法，即使明確排除在外。這些法案目前已被撤回，儘管我們不能向您保證，它們或類似的立法將來不會再次提交。在美國的州一級，至少有八個州和哥倫比亞特區已經考慮立法要求追溯

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業務中斷覆蓋範圍很廣，雖然還沒有立法通過，但我們預計，如果任何此類立法成為法律，都將在法庭上受到挑戰，然而，任何挑戰此類立法的法律行動都可能需要數年時間才能解決，而且不能保證結果會是有利的。此外，一些利益相關者團體主張，無論任何此類立法獲得通過，初級保險公司都會自願支付業務中斷索賠，即使被排除在外。雖然我們準備與我們的分割者就任何此類發展進行建設性的接觸，但我們也致力於執行我們自己的合同和法律權利，目前評估這些發展的任何結果都是具有挑戰性的。

國會還在考慮幾項提案，這些提案如果獲得通過，將影響未來大流行風險的融資，並相應地影響保險、再保險和其他金融產品的相關市場。例如，一項這樣的提議將建立一項大流行風險保險法，它將與保險公司建立公私合作關係，保留未來大流行風險的5%，聯邦政府承擔其餘風險，企業收取“精算保費”。另一項提案將創建一個數十億美元的常設基金，聯邦政府將使用該基金直接向企業支付大流行損失，而不是通過保險產品。

新冠肺炎疫情帶來的經濟不確定性也有可能導致一些政府，包括市、縣、州和國家政府，將風險轉移視為創造預算確定性的一種手段。這些舉措可能會在美國和全球創造公共實體風險轉移的機會。我們在美國聯邦和州一級以及其他一些司法管轄區的幾次創新的政府風險轉移倡議的迭代中一直處於領先地位，跨越了一系列危險。我們相信，我們處於有利地位，可以在任何這樣的新倡議上進行合作，並參與其中。不過，考慮到這些建議尚處於初期階段，目前很難預測它們對我們未來的業務可能產生的影響，我們不能向您保證我們會成功參與，或者任何此類設施的條款是否具有吸引力。

在世界範圍內，許多國家的政府都對新冠肺炎疫情做出了反應，提出或頒佈了包括各種戰略在內的刺激措施，包括一定的税收減免措施和激勵措施。一般來説，我們預計不會參與任何此類倡議，也不會從中受益。因此，目前，我們預計我們運營的司法管轄區的任何税法變化或激勵措施都不會對我們的運營業績或財務狀況產生有利影響。隨着時間的推移，我們運營的許多司法管轄區或我們提供保險或服務的市場可能會考慮對其税收制度進行改革，因為最近採取了前所未有的刺激、借貸和財政措施，隨着新冠肺炎疫情及其影響的繼續，這些措施可能還沒有實施。這些措施可能會增加在這些司法管轄區經營的公司、多邊經營的公司或在這些司法管轄區內或與這些司法管轄區進行交易的公司的税務負擔。目前，我們無法預測或估計未來任何此類舉措的成本。

在之前的國會會議上，國會已經考慮了一系列潛在的立法，如果獲得通過，這些立法將規定如下事項：(I)建立聯邦再保險巨災基金；(Ii)成立一個聯邦財團，以促進有資格的州剩餘市場和巨災基金獲得再保險；以及(Iii)為合格的州剩餘市場的州巨災基金提供聯邦債券擔保計劃。2016年4月，H.R.4947推出了2016年的自然災害再保險法案(Natural Disaster ReInsurance Act Of 2016)，該法案將創建一個聯邦再保險計劃，以涵蓋符合條件的州計劃因自然災害而投保或再保險的任何損失，包括洪水、地震、熱帶風暴、龍捲風、火山噴發和冬季風暴造成的損失。如果獲得通過，這項法案或立法，類似於任何這些建議，我們相信，可能會促進提供低於市場價格的保險和再保險的國家實體的增長，而這種方式對我們和更廣泛的市場參與者都是不利的。這樣的立法還可能鼓勵停止，甚至逆轉近年來在佛羅裏達州和其他面臨災難的州頒佈的改革和穩定倡議。雖然我們相信這類法例會繼續受到強烈反對，但如果獲得通過，這些條例草案可能會削弱私營市場巨災再保險人的角色，並可能對我們的財政業績造成負面影響，可能會造成重大影響。

2020年5月，聯邦住房金融管理局(Fannie Mae和Freddie Mac的監管機構和管理人)發佈了一項擬議的資本規則，該規則如果獲得通過，將大大減少向政府支持的實體(“GSE”)、再保險公司和其他資本市場參與者轉移信用風險的價值。該提案包括對政府支持企業在風險轉移方面的信用進行一系列“削髮”，這意味着它們將

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即使在將風險轉移出資產負債表之後，預計也需要更大的資本儲備。因此，這可能會對投資於私人金融保護(包括再保險)的GSE的吸引力產生不利影響，而再保險是我們行業最近一段時間私人市場需求增長的一個來源。我們不能精確地評估這些變化實施的可能性，或者它們對我們參與的市場的確切影響(如果它們是這樣的話)。

2012年6月，美國國會通過了“比格特-沃特斯法案”(Biggert-Waters Bill)，該法案規定將國家洪水保險計劃(National Flood Insurance Program，簡稱“NFIP”)延長五年，並授權聯邦緊急事務管理局(FEMA)採取行動，確定私營保險公司、再保險公司和金融市場承擔美國更大比例洪水風險敞口的能力，並評估私人再保險市場承擔該計劃部分風險的能力。從2017年1月開始，聯邦應急管理局根據Biggert-Waters Bill設想的授權，為NFIP獲得了年度再保險保護。最近的一次是在2020年1月，聯邦應急管理局宣佈，它已經續簽了再保險計劃，為2020年提供了13.3億美元的保護，覆蓋了NFIP 40億美元至60億美元損失的10.25%，60億美元至80億美元損失的34.7%，以及80億美元至100億美元損失的21.8%。此外，NFIP還通過FromdSmart Re 5億美元系列2018-1票據額外獲得了5億美元的私人市場保護。這一計劃可能會繼續下去，並有可能在未來一段時間內擴大，並可能鼓勵其他美國聯邦計劃探索私人市場風險轉移計劃；但是，我們不能向您保證，任何此類發展確實會發生，或者如果發生，我們將成功參與。

NFIP的運營和延續的法定授權已經到期，並獲得了一系列短期延期。NFIP目前的授權已延長至2020年9月30日。2019年1月，聯邦存款保險公司(FDIC)和貨幣監理署(Office Of The Comptroller Of The Currency)發佈了規則，要求貸款人接受覆蓋範圍至少與NFIP提供的保險一樣全面的私人洪水保險單，並提供了評估替代洪水保險的框架；這些規則於2019年7月1日生效。國會還在考慮立法語言，指示FEMA將終止NFIP保單，然後返回NFIP的投保人視為擁有連續保險，如果他們能夠證明私營公司的洪水保險單在整個過渡期內保持不變。只要這些法律、規則和條例被採納和執行，它們可以逐步促進私人住宅洪水機會的增加和NFIP的財務穩定。然而，我們不能向您保證，改革NFIP的立法確實會獲得通過，或者如果立法的話，住宅防洪的私人市場將會得到加強。

近年來，佛羅裏達州的保險市場狀況受到了越來越普遍的一種被稱為“利益分配”或“AOB”的做法的顯著影響。我們目前估計，鑑於最近佛羅裏達州發生的重大損失事件，包括颶風伊爾瑪和邁克爾，AOB的影響已經對保險市場承擔的最終經濟損失做出了不利和重大的貢獻。AOB是由主要投保人簽署的一種工具，被視為允許某些第三方，如取水公司、屋頂工人或水管工，站在被保險人的立場上，向投保人的保險公司尋求直接賠償。

2019年4月，SB 122：《保險轉讓協議法》(《AOB改革法案》)在佛羅裏達州成為法律，2019年7月1日生效。雖然我們謹慎樂觀地認為，就2019年7月之後的損失而言，這項法律可能會在一定程度上減輕導致佛羅裏達州行業不利結果的一些更惡劣的做法，但我們仍然相信，對再保險條約和計劃中暴露的損失可能產生的估計影響不會是實質性的。此外，AOB改革法案並不是為了補救早期事件的不利影響，例如2017年和2018年的鉅額虧損，這兩個事件繼續呈現出遠遠超出建模預期的虧損發展。總體而言，我們繼續估計，我們稱之為“社會通貨膨脹”的動態和做法將繼續對佛羅裏達州的虧損趨勢產生不利影響。此外，佛羅裏達州或其他司法管轄區社會通脹趨勢的改革並不影響氣候、人口和其他因素變化導致的風險增加，我們估計這些因素正在增加氣象驅動的災害的可能性和嚴重性。

2020年1月，媒體報道稱，負責對40多家佛羅裏達州國內保險公司進行金融穩定評級的評級機構曾警告稱，由於該州財產保險市場狀況惡化，預計將有幾家航空公司被降級，未來幾個月可能會有十幾家這樣的航空公司被降級。本機構引用的因素

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包括該公司認為這些航空公司長期不充分的費率修訂的累積影響，以及州司法裁決對索賠裁決的不利影響，包括近年來的自然災害。

此外，2020年2月，佛羅裏達州參議院提出了一項立法，即第號法案。SB1334，如果最終獲得通過，將在幾年的法定期限內大大擴大佛羅裏達颶風災難基金。雖然該法案在今年的會期內沒有獲得通過，但它可能會在未來的預定或特別立法會議上重新討論。總而言之，這些持續不斷的挑戰影響了我們自己關於佛羅裏達風險暴露的風險選擇標準。

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第三項：披露關於市場風險的定量和定性信息。

我們主要面臨四種市場風險：利率風險、外匯風險、信用風險和股票價格風險。我們的投資指引準許投資於衍生工具，例如期貨、期權、外幣遠期合約和掉期協議，但須獲批准，這些工具可用作承擔風險或作對衝用途。

正如“第二部分，第7A項”披露的那樣，這些市場風險沒有實質性變化。在截至2020年6月30日的六個月內，我們在截至2019年12月31日的10-K表格中披露了“關於市場風險的定量和定性披露”，但下文所述除外。見“第II部分，第7A項。關於市場風險的定量和定性披露，“在我們提交給我們的截至2019年12月31日的10-K表格中，請參閲我們對這些風險敞口的討論。

由於新冠肺炎疫情的持續和迅速演變的性質，更長時間或更嚴重的經濟衰退可能會增加本公司投資組合的信用損失概率，全球金融市場的波動，加上低利率或負利率、流動性減少以及全球經濟狀況的持續放緩，已經並可能繼續對本公司的投資組合產生不利影響。此外，我們面臨交易對手信用風險，包括再保險經紀、客户和再保險分拆人的信用風險，這可能會大幅增加，以至於新冠肺炎疫情影響到我們收取應收保費或再保險可收回保費的能力。

項目4.管理控制和程序

對披露控制和程序的評價

在我們管理層(包括首席執行官和首席財務官)的監督和參與下，我們評估了截至本報告所述期間結束時，我們披露控制程序和程序的設計和運作的有效性，這些控制和程序的定義見“交易所法”第13a-15(B)和15d-15(B)條。基於這一評估，我們的管理層(包括首席執行官和首席財務官)得出結論，截至2020年6月30日，我們的披露控制和程序有效，可以提供合理的保證，即根據交易所法案提交或提交的公司報告中要求披露的信息已(I)在SEC規則和表格指定的時間段內記錄、處理、彙總和報告，(Ii)積累並傳達給我們的管理層(包括首席執行官和首席財務官)，以便及時做出有關要求披露的決定。

財務報告內部控制的變化

在截至2020年6月30日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生變化，這些變化是根據交易法規則13a-15或15d-15要求進行的評估而確定的，這些變化已經或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

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第二部分：其他信息

項目1.開展法律訴訟

我們之前在Form 10-K中披露的截至2019年12月31日的年度的法律程序沒有實質性變化。

項目11A.評估風險因素

除了之前在我們於2020年6月4日提交給證券交易委員會的招股説明書附錄的“風險因素”部分所報告的那樣，我們之前在截至2019年12月31日的財政年度的10-K表格和截至2020年3月31日的10-Q表格中披露的風險因素沒有實質性變化。

第二項禁止未登記的股權證券銷售和收益使用

我們的股票回購計劃可能會根據市場狀況和其他因素，通過公開市場購買和私下協商的交易不時實施。2017年11月10日，我們的董事會批准了我們授權的股票回購計劃的續簽，總金額高達5.0億美元。除非我們的董事會提前終止該計劃，否則該計劃將在我們回購了全部授權股份後到期。下表詳細説明瞭在2020年第二季度根據該計劃進行的回購，還包括購買的其他股票，這些股票代表員工在授予限制性股票時因預扣税款義務而交出的普通股，或代替現金支付員工股票期權的行權價。

						購買的股份總數																		購買了其他普通股																		股票是根據公開宣佈的回購計劃購買的																		根據回購計劃，美元最高金額仍可用
						股份 購得						平均值 單價 分享						股份 購得						平均值 單價 分享						股份 購得						平均值 單價 分享
																																										(千)
			可回購的期初美元金額																																							$	437,379
			2020年4月1日-30日			—						$	—					—						$	—					—						$	—					—
			2020年5月1日至31日			284						$	155.32					284						$	155.32					—						$	—					—
			2020年6月1日-30日			129						$	146.10					129						$	146.10					—						$	—					—
			總計			413						$	152.44					413						$	152.44					—						$	—					$	437,379

在截至2020年6月30日的6個月內，公司在公開市場交易中回購了40.6萬股普通股，總成本為6,260萬美元，平均價格為每股普通股154.36美元。鑑於目前的經濟環境，為了既保本又保本，本公司於2020年3月暫停股份回購。本公司於截至2020年6月30日止三個月內並無進行任何股份回購活動。截至2020年6月30日，根據股票回購計劃，仍有4.374億美元可供回購。在短期內，公司打算優先將資本部署到其業務中；但是，我們可以在我們認為謹慎的任何時候恢復回購，而不另行通知。

第三項優先證券的債務違約

沒有。

第四項：礦場安全信息披露。

不適用。

第五項：提供其他信息

沒有。

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項目6.所有展品

10.1			投資協議，日期為2020年6月2日，由RenaissaeRe控股有限公司和國營農場相互汽車保險公司簽訂，或由RenaissaeRe控股有限公司和國家農場相互汽車保險公司之間簽訂。(1)
10.2			RenaissaeRe控股有限公司和國家農場相互汽車保險公司之間於2020年6月2日修訂和重新簽署的註冊權協議。(1)
10.3			修訂和重新簽署的備用信用證協議的第一修正案，日期為2020年6月11日，由文藝復興再保險有限公司、RenaissaeRe Specialty U.S.Inc.、DaVinci再保險有限公司、作為擔保人的RenaissaeRe歐洲股份公司、作為擔保人的RenaissaeRe控股有限公司和全國協會富國銀行之間進行。
31.1			根據修訂後的1934年“證券交易法”第13a-14(A)條或第15d-14(A)條，對RenaissaveRe控股有限公司首席執行官凱文·J·奧唐奈(Kevin J.O‘Donnell)進行認證。
31.2			根據修訂後的1934年證券交易法規則13a-14(A)或規則15d-14(A)，對RenaissaeRe控股有限公司首席財務官Robert Qutub進行認證。
32.1			根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906節通過的“美國法典”第18編第1350條，對RenaissaeRe控股有限公司首席執行官凱文·J·奧唐奈(Kevin J.O‘Donnell)進行認證。
32.2			根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906節通過的“美國法典”第18編第1350節，對RenaissaeRe控股有限公司首席財務官Robert Qutub進行認證。
101.INS			XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH			內聯XBRL分類擴展架構文檔。
101.CAL			內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.LAB			內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101.DEF			內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
101.PRE			內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
104			封面交互數據文件(嵌入在內聯XBRL文檔中，幷包含在附件101中)。

(1)參考RenaissavieRe Holdings Ltd.於2020年6月5日提交給證券交易委員會的8-K表格的最新報告而成立為法團。

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簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名人代表其簽署。

RenaissavieRe控股有限公司 

日期：2020年7月29日/s/Robert Qutub

羅伯特·庫圖布

執行副總裁兼首席財務官

(首席財務官及正式授權人員)

日期：2020年7月29日/s/詹姆斯·C·弗雷澤

詹姆斯·C·弗雷澤

高級副總裁兼首席會計官

(首席會計官)

             

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