EIG-20200630

錯誤000137904112/312020Q22,318,9002,403,300142,100155,60033,30028,40042,700—1,200—8,1004,600400—0.010.01150,000,000150,000,00057,388,51557,184,37029,382,89431,355,3780.010.0125,000,00025,000,000——28,005,62125,828,99218.48.010.718.01.60.10.10.216.87.910.617.818.48.010.718.01.60.10.10.200013790412020-01-012020-06-30xbrli：共享00013790412020-07-16iso4217：美元00013790412020-06-3000013790412019-12-31iso4217：美元xbrli：共享00013790412020-04-012020-06-3000013790412019-04-012019-06-3000013790412019-01-012019-06-300001379041美國-GAAP：CommonStockMember2020-03-310001379041US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-310001379041美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-03-310001379041Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310001379041美國-GAAP：SecuryStockMember2020-03-3100013790412020-03-310001379041美國-GAAP：CommonStockMember2020-04-012020-06-300001379041US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-04-012020-06-300001379041美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-04-012020-06-300001379041Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-04-012020-06-300001379041美國-GAAP：SecuryStockMember2020-04-012020-06-300001379041美國-GAAP：CommonStockMember2020-06-300001379041US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-06-300001379041美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-06-300001379041Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-06-300001379041美國-GAAP：SecuryStockMember2020-06-300001379041美國-GAAP：CommonStockMember2019-03-310001379041US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-03-310001379041美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-03-310001379041Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-310001379041美國-GAAP：SecuryStockMember2019-03-3100013790412019-03-310001379041美國-GAAP：CommonStockMember2019-04-012019-06-300001379041US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-04-012019-06-300001379041美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-04-012019-06-300001379041Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-04-012019-06-300001379041美國-GAAP：SecuryStockMember2019-04-012019-06-300001379041美國-GAAP：CommonStockMember2019-06-300001379041US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-06-300001379041美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-06-300001379041Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-06-300001379041美國-GAAP：SecuryStockMember2019-06-3000013790412019-06-300001379041美國-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001379041US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001379041美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-12-310001379041Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001379041美國-GAAP：SecuryStockMember2019-12-310001379041美國-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-06-300001379041US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-06-300001379041美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-01-012020-06-300001379041Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-06-300001379041美國-GAAP：SecuryStockMember2020-01-012020-06-300001379041美國-GAAP：CommonStockMember2018-12-310001379041US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310001379041美國-GAAP：RetainedEarningsMember2018-12-310001379041Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310001379041美國-GAAP：SecuryStockMember2018-12-3100013790412018-12-310001379041美國-GAAP：CommonStockMember2019-01-012019-06-300001379041US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-06-300001379041美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-01-012019-06-300001379041Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-06-300001379041美國-GAAP：SecuryStockMember2019-01-012019-06-30xbrli：純0001379041Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-06-300001379041Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001379041美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別1成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001379041美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員2020-06-300001379041美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別3成員2020-06-300001379041美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別1成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001379041美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員2019-12-310001379041美國-GAAP：美國ReasurySecuritiesMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別3成員2019-12-310001379041Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別1成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001379041Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員2020-06-300001379041Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別3成員2020-06-300001379041Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別1成員US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001379041Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員2019-12-310001379041Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMemberU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美國證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式10-Q

☑根據證券交易所第13或15(D)條提交的季度報告

1934年法令

截至本季度的季度報告2020年6月30日

或

☐根據證券交易所第13或15(D)條提交的過渡報告

1934年法令

從_年到_年的過渡期

委託文件編號：001-33245

僱主控股公司

(章程中規定的註冊人的確切姓名)

內華達州

04-3850065

(州或其他司法管轄區
指公司或組織)

(I.R.S.僱主
標識號)

10375職業圈

裏諾,

內華達州

89521

(主要執行機構地址和郵政編碼)

(888) 682-6671

(登記人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

每一類的名稱

交易代碼

每間交易所的註冊名稱

普通股，每股面值0.01美元

EIG

紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)，(1)已提交了1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告；以及(2)在過去90天內，註冊人一直遵守此類提交要求。是☑不是的☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☑不是的☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”規則第312B-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速濾波器

☑

加速文件管理器

☐

非加速文件管理器

☐

小型報表公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。是☐不是的☑

截至2020年7月16日，有29,270,995註冊人已發行普通股的股份。

頁
不是的。

第1部分-財務信息

項目1

合併財務報表

截至2020年6月30日(未經審計)和2019年12月31日的合併資產負債表

截至2020年6月30日及2019年6月30日止三個月及六個月綜合全面收益表(未經審計)

截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的股東權益合併報表(未經審計)

截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月合併現金流量表(未經審計)

合併財務報表附註(未經審計)

項目2

管理層對合並財務狀況和經營成果的探討與分析

項目3

關於市場風險的定量和定性披露

項目4

管制和程序

第II部分-其他資料

項目1

法律程序

第1A項

危險因素

項目2

未登記的股權證券銷售和收益的使用

項目3

高級證券違約

項目4

礦場安全資料披露

項目5

其他資料

項目6

陳列品

簽名

第一部分 – 財務信息

項目1.報告合併財務報表


僱主控股公司及附屬公司
合併資產負債表
(單位：百萬，共享數據除外)
	自.起		自.起
	六月三十日， 2020		十二月三十一號， 2019
資產	(未經審計)
投資：
按公允價值計算的固定到期日證券(2020年6月30日的攤銷成本為2318.9美元，2019年12月31日的攤銷成本為2403.3美元，不包括2020年6月30日的CECL津貼1.2美元)	$	2,451.4	$	2,485.9
公允價值的股權證券(2019年6月30日的成本為142.1美元，2019年12月31日的成本為155.6美元)	216.3		256.7
按成本計算的股權證券	6.7		6.7
其他投資資產(2020年6月30日的成本為33.3美元，2019年12月31日的成本為28.4美元)	33.3		29.1
按公允價值計算的短期投資(2020年6月30日攤銷成本為42.7美元)	43.1		—
總投資	2,750.8		2,778.4
現金和現金等價物	131.8		154.9
限制性現金和現金等價物	0.3		0.3
應計投資收益	16.2		16.4
應收保費(減去截至2020年6月30日的CECL撥備8.1美元，減去截至2019年12月31日的壞賬撥備4.6美元)	284.2		285.7
可為以下情況追討的再保險：
已支付損失	7.6		7.2
未付損失(減去截至2020年6月30日的CECL津貼0.4美元)	523.2		532.5

遞延保單收購成本	49.3		47.9


財產和設備，淨額	21.2		21.9
經營性租賃使用權資產	20.4		15.9
無形資產，淨額	13.6		13.6
商譽	36.2		36.2
或有佣金應收-LPT協議	13.2		13.2
未結清的投資出售	46.0		—
雲計算安排	38.9		33.6
其他資產	51.1		46.4
總資產	$	4,004.0	$	4,004.1
負債和股東權益
索償及保單負債：
未付虧損和虧損調整費用	$	2,170.7	$	2,192.8
未賺取的保費	341.5		337.1


應付佣金及保費税	48.5		48.6
應付賬款和應計費用	23.5		29.8


遞延再保險收益-LPT協議	132.2		137.1
FHLB預付款	35.0		—

經營租賃負債	22.2		17.8
不可取消的債務	19.4		23.0
其他負債	67.0		52.1
負債共計	$	2,860.0	$	2,838.3
承諾和或有事項


僱主控股公司及附屬公司
合併資產負債表
(單位：百萬，共享數據除外)
	自.起		自.起
	六月三十日， 2020		十二月三十一號， 2019
股東權益：	(未經審計)
普通股，面值0.01美元；授權股份150,000,000股；分別於2020年6月30日和2019年12月31日發行57,388,515股和57,184,370股，已發行29,382,894股和31,355,378股	$	0.6	$	0.6
優先股，面值0.01美元；授權股票25,000,000股；未發行	—		—
額外實收資本	399.2		396.4
留存收益	1,167.8		1,158.8
累計其他綜合收益，税後淨額	105.0		65.3
庫存股，按成本計算(2020年6月30日為28,005,621股，2019年12月31日為25,828,992股)	(528.6)		(455.3)
股東權益總額	1,144.0		1,165.8
總負債和股東權益	$	4,004.0	$	4,004.1

見合併財務報表所附未經審計的附註。


僱主控股公司及附屬公司
綜合全面收益表
(單位為百萬，每股數據除外)
	三個月						截至六個月
	六月三十日，						六月三十日，
	2020		2019		2020		2019
營業收入	(未經審計)						(未經審計)
賺取的淨保費	$	151.5	$	175.5	$	319.4	$	350.3
淨投資收益	19.9		21.4		39.8		43.2
投資已實現和未實現淨收益(虧損)	39.7		7.4		(21.4)		30.7

其他收入	0.3		—		0.6		0.4
總收入	211.4		204.3		338.4		424.6
費用
虧損和虧損調整費用	73.1		86.8		177.4		175.3
佣金費用	19.2		23.8		40.5		45.8

承保及一般及行政費用	44.8		43.8		91.5		91.3
利息和融資費用	—		0.2		—		0.6

總費用	137.1		154.6		309.4		313.0
所得税前淨收益	74.3		49.7		29.0		111.6
所得税費用	14.7		9.0		4.3		19.0
淨收入	$	59.6	$	40.7	$	24.7	$	92.6

綜合收益
期間產生的未實現AFS投資收益(截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月分別扣除税費淨額18.4美元和8.0美元，截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月分別扣除税費淨額10.7美元和18.0美元)	$	69.3	$	29.9	$	40.2	$	67.7
淨收益中已實現的AFS投資收益的重新分類調整(截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月分別扣除税費1.6美元和0.1美元，截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月分別為0.1美元和0.2美元)	(5.9)		(0.2)		(0.5)		(0.7)
其他綜合收益，扣除税後的淨額	63.4		29.7		39.7		67.0
綜合收益總額	$	123.0	$	70.4	$	64.4	$	159.6

投資已實現和未實現淨收益(虧損)
減值前投資的已實現和未實現淨收益(虧損)	$	39.7	$	7.4	$	(21.4)	$	30.7
在收益中確認的暫時性減值除外	—		—		—		—
投資已實現和未實現淨收益(虧損)	$	39.7	$	7.4	$	(21.4)	$	30.7

普通股每股收益(注13)：

基本型	$	1.98	$	1.27	$	0.80	$	2.88
稀釋	$	1.97	$	1.25	$	0.80	$	2.84
宣佈的每股普通股和符合條件的RSU和PSU的現金股息	$	0.25	$	0.22	$	0.50	$	0.44

見合併財務報表所附未經審計的附註。


僱主控股公司及附屬公司
股東權益合併報表
截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月
(未經審計)

	普通股					額外實收資本		留存收益		累計其他綜合收益淨額		按成本計算的庫存量		股東權益總額
	已發行股份	數量
	(單位：百萬，共享數據除外)
平衡，2020年4月1日	57,375,585	$	0.6	$	397.0	$	1,115.9	$	41.6	$	(497.8)	$	1,057.3
基於股票的債務	—	—		2.2		—		—		—		2.2
行使的股票期權	2,000	—		—		—		—		—		—
歸屬RSU和PSU，扣除為滿足預扣税款而扣留的股份	10,930	—		—		—		—		—		—
收購普通股	—	—		—		—		—		(30.8)		(30.8)
宣佈的股息	—	—		—		(7.8)		—		—		(7.8)
當期淨收益	—	—		—		59.6		—		—		59.6

扣除税後的投資未實現淨收益變動(16.8美元)	—	—		—		—		63.4		—		63.4
平衡，2020年6月30日	57,388,515	$	0.6	$	399.2	$	1,167.8	$	105.0	$	(528.6)	$	1,144.0

餘額，2019年4月1日	57,144,530	$	0.6	$	388.1	$	1,075.1	$	23.6	$	(415.7)	$	1,071.7
基於股票的債務	—	—		1.6		—		—		—		1.6
行使的股票期權	3,886	—		0.1		—		—		—		0.1
歸屬RSU和PSU，扣除為滿足預扣税款而扣留的股份	9,510	—		—		—		—		—		—
收購普通股	—	—		—		—		—		(15.2)		(15.2)
宣佈的股息	—	—		—		(7.1)		—		—		(7.1)
當期淨收益	—	—		—		40.7		—		—		40.7

扣除税後的投資未實現淨收益變動(7.9美元)	—	—		—		—		29.7		—		29.7
餘額，2019年6月30日	57,157,926	$	0.6	$	389.8	$	1,108.7	$	53.3	$	(430.9)	$	1,121.5

見合併財務報表所附未經審計的附註。


僱主控股公司及附屬公司
股東權益合併報表
截至2020年6月30日和2019年6月30日的6個月
(未經審計)

	普通股					額外實收資本		留存收益		累計其他綜合收益(虧損)，淨額		按成本計算的庫存量		股東權益總額
	已發行股份	數量
	(單位：百萬，共享數據除外)
平衡，2020年1月1日	57,184,370	$	0.6	$	396.4	$	1,158.8	$	65.3	$	(455.3)	$	1,165.8
基於股票的債務	—	—		4.6		—		—		—		4.6
行使的股票期權	38,500	—		0.9		—		—		—		0.9
歸屬RSU和PSU，扣除為滿足預扣税款而扣留的股份	165,645	—		(2.7)		—		—		—		(2.7)
收購普通股	—	—		—				—		(73.3)		(73.3)
宣佈的股息	—	—		—		(15.8)		—		—		(15.8)
當期淨收益	—	—		—		24.7		—		—		24.7

扣除税後的投資未實現淨收益變動(10.6美元)	—	—		—		—		39.7		—		39.7
平衡，2020年6月30日	57,388,515	$	0.6	$	399.2	$	1,167.8	$	105.0	$	(528.6)	$	1,144.0

餘額，2019年1月1日	56,975,675	$	0.6	$	388.8	$	1,030.7	$	(13.7)	$	(388.2)	$	1,018.2
基於股票的債務	—	—		4.1		—		—		—		4.1
行使的股票期權	5,186	—		0.1		—		—		—		0.1
歸屬RSU和PSU，扣除為滿足預扣税款而扣留的股份	177,065	—		(3.2)		—		—		—		(3.2)
收購普通股	—	—		—		—		—		(42.7)		(42.7)
宣佈的股息	—	—		—		(14.6)		—		—		(14.6)
當期淨收益	—	—		—		92.6		—		—		92.6

扣除税後的投資未實現淨收益變動(17.8美元)	—	—		—		—		67.0		—		67.0
餘額，2019年6月30日	57,157,926	$	0.6	$	389.8	$	1,108.7	$	53.3	$	(430.9)	$	1,121.5

見合併財務報表所附未經審計的附註。


僱主控股公司及附屬公司
合併現金流量表
(百萬)
	截至六個月
	六月三十日，
	2020		2019
經營活動	(未經審計)
淨收入	$	24.7	$	92.6
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊攤銷	4.4		3.7
以股票為基礎的薪酬	4.6		4.1
雲計算安排的攤銷	3.4		2.1
投資溢價攤銷淨額	5.3		4.2
預期信貸損失撥備	3.9		(0.1)
遞延所得税費用	(10.6)		6.9
投資已實現和未實現淨虧損(收益)	21.4		(30.7)




營業資產和負債變動情況：

應收保費	(2.0)		(9.5)
就已支付和未支付的損失可追討的再保險	8.5		20.4

雲計算安排	(8.7)		(5.6)
經營性租賃使用權資產	(4.5)		(15.7)
現行聯邦所得税	14.5		(9.5)
未付虧損和虧損調整費用	(22.1)		(46.1)
未賺取的保費	4.4		33.8
應付帳款、應計費用和其他負債	(5.5)		(12.9)
遞延再保險收益-LPT協議	(4.9)		(7.9)

經營租賃負債	4.4		17.8
不可取消的債務	(3.6)		1.4
其他	(9.5)		(6.7)
經營活動提供的淨現金	28.1		42.3
投資活動
購買固定期限證券	(324.9)		(173.8)
購買股權證券	(150.1)		(34.4)
購買短期投資	(118.5)		—
購買其他投資資產	(4.9)		(2.0)
出售固定到期日證券所得款項	249.8		94.3
出售股權證券所得收益	169.3		14.7
固定期限證券到期和贖回收益	154.6		149.7
短期投資到期收益	75.8		25.0
未結清投資買入和賣出淨變化	(42.9)		(22.7)
資本開支及其他	(3.8)		(8.3)


投資活動提供的淨現金	4.4		42.5
融資活動

收購普通股	(72.9)		(43.1)
與股票薪酬相關的現金交易	(1.8)		(3.1)
支付給股東的股息	(15.8)		(14.7)
FHLB預付款的收益	35.0		—
贖回應付票據	—		(20.0)
資本租賃費	(0.1)		(0.1)

用於融資活動的現金淨額	(55.6)		(81.0)
現金、現金等價物和限制性現金淨(減)增	(23.1)		3.8
期初現金、現金等價物和限制性現金	155.2		102.0
期末現金、現金等價物和限制性現金	$	132.1	$	105.8

下表按綜合資產負債表中的類別列出了我們的現金、現金等價物和限制性現金：


	自.起		自.起
	六月三十日， 2020		十二月三十一號， 2019
	(百萬)
現金和現金等價物	$	131.8	$	154.9
支持再保險義務的受限現金和現金等價物	0.3		0.3
現金總額、現金等價物和限制性現金	$	132.1	$	155.2

見合併財務報表所附未經審計的附註。

僱主控股公司及附屬公司

合併財務報表附註

(未經審計)

1. 介紹基礎和操作總結

僱主控股公司(EHI)是一家內華達州控股公司。通過旗下全資保險子公司--內華達州僱主保險公司(EICN)、僱主補償保險公司(ECIC)、僱主優先保險公司(EPIC)、僱主保險公司(EAC)和Cerity保險公司(CIC)，EHI從事商業財產和意外傷害保險行業，專門從事工傷賠償產品和服務。除非另有説明，否則所有提及的“公司”均指EHI及其子公司。

1999年，內華達州工業保險系統(基金)通過與第三方再保險公司的損失組合轉移交易，簽訂了具有追溯力的100%配額份額再保險協議(LPT協議)。低保協議自一九九九年六月三十日起生效，並會一直有效，直至承保保單下的所有索償均已結束、經雙方同意減記或終止免保協議，或再保險人的總最高法律責任限額(以較早發生者為準)屆滿為止。LPT協議沒有規定任何額外的終止條款。2000年1月1日，EICN承擔了基金的所有資產、負債和業務，包括基金與LPT協議相關的權利和義務(見附註9)。

本公司將LPT協議作為追溯性再保險入賬。訂立LPT協議後，初步遞延再保險收益(遞延收益)記入本公司綜合資產負債表的負債。根據LPT協議，本公司有權收取或有利潤佣金。或有利潤佣金根據LPT協議項下迄今的實際支付結果和預期支付虧損的預測進行估計，並在本公司的綜合資產負債表中作為資產入賬。

隨附的合併財務報表已根據美國(美國)中期財務信息的公認會計原則(GAAP)，以及表格10-Q和修訂後的1934年證券交易法S-X條例第10條的説明。因此，它們不包括GAAP要求的完整財務報表的所有信息和附註。管理層認為，所有必要的調整(包括正常的、經常性的調整)都已包括在內，以便公平地列報公司的綜合財務狀況和所提期間的經營業績。過渡期的經營結果不一定代表全年的結果。這些財務報表的編制與公司截至2019年12月31日的10-K表格(年報)中描述的會計政策一致。

本公司通過二可報告的細分市場：僱主和Cerity。每個分部都代表一個獨立的、不同的承保平臺，公司通過該平臺開展保險業務。此演示文稿使讀者以及公司的首席運營決策者能夠客觀地分析公司各承保平臺發起的業務。在2019年12月31日之前，本公司在單一可報告部門下運營。2019年12月31日之前的所有時段均符合當前演示文稿。有關本公司經營分部的詳細財務資料載於附註14。

預算的使用

根據公認會計原則編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響合併財務報表日期的已報告資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內已報告的收入和費用金額。因此，實際結果可能與這些估計不同。需要管理層判斷的最重要的領域是未付損失和損失調整費用(LAE)的估計、再保險可收回金額的評估、保費收入的確認、遞延所得税的可收回程度以及投資估值。

重新分類

某些前期信息已重新分類，以符合本期列報。

2. 新會計準則

近期發佈的會計準則

2020年3月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(亞利桑那州立大學)2020-04，參考匯率改革(主題848)。此次更新提供了可選的過渡指導，以減輕與從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)過渡相關的潛在會計負擔，以及與將美國公認會計原則應用於合同、對衝關係和其他受參考匯率改革影響的交易相關的可選權宜之計和例外。公司可以立即應用此ASU，但早期採用只能持續到2022年12月31日

亞利桑那州立大學變得有效。該公司正在評估倫敦銀行間同業拆借利率對其現有合同和投資的影響，但預計這一更新不會對其綜合財務狀況或經營結果產生實質性影響。

2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12，所得税(主題740)。此更新通過刪除某些例外並澄清現有指南，簡化了會計準則編纂(ASC)主題740中的所得税會計。此更新在2020年12月15日之後的財年和這些財年內的過渡期生效。該公司已經確定，這一新標準的影響不會對其綜合財務狀況和經營結果產生重大影響。

最近採用的會計準則

2019年4月，FASB發佈了ASU 2019-04，對主題326，金融工具-信用損失的編纂改進，主題815，衍生工具和對衝，以及主題825，金融工具。此更新中的修改是為了澄清、更正或改進各種ASC主題中的編碼錯誤所做的更改。公司通過了與以下內容相關的更新主題815當它通過的時候亞利桑那州立大學2016-13年度。該公司認定，這些改進對其綜合財務狀況和經營結果的影響並不重要。

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-13，公允價值計量(主題820)：披露框架-公允價值計量披露要求的變化。這一更新取消了對1級和2級之間轉移的金額和原因的披露要求，以及對級別之間轉移時間的政策的披露。這一更新還取消了對第3級公允價值計量的估值過程的披露要求。此外，本次更新增加了經常性3級公允價值計量的未實現損益變化的披露要求，以及3級公允價值計量中某些不可觀察到的投入的定量信息。此外，在2020年3月，FASB發佈了ASU 2020-03，金融工具的編纂改進。這一更新澄清了編纂工作中各種主題的不一致之處，並消除了這些不一致之處。該公司採用了適用的標準，對其綜合財務狀況和經營結果沒有任何影響。

2017年1月，財務會計準則委員會發布了ASU 2017-04，無形資產-商譽和其他(主題350)。此次更新取消了商譽減值測試中步驟2的表現，簡化了商譽的計量。這一更新允許通過將報告單位的公允價值與其賬面價值進行比較，並在賬面金額超過公允價值時確認減值費用來執行測試。此外，此次更新取消了賬面價值為零或負的任何報告單位執行第二步的要求，但要求披露分配給淨資產賬面價值為零或負的報告單位的商譽金額。該公司採用了這一標準，對其綜合財務狀況和經營結果沒有任何影響。

2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，金融工具-信貸損失(主題326)。這一更新取代了確認金融工具信貸損失的已發生損失減值方法，其方法反映了一個實體目前對所有預期信貸損失的估計。這一更新要求按攤銷成本計量的金融資產(包括應收賬款和再保險可收回款項)在扣除信貸損失準備金後列報。此外，這一更新要求可供出售的固定到期日證券的信貸損失作為一種津貼而不是減記，允許一個實體也在本期淨收入中記錄信貸損失的沖銷。此更新適用於2019年12月15日之後的財年，包括這些財年內的過渡期。此外，2018年12月，財務會計準則委員會發布了ASU 2018-19，對主題326“金融工具-信貸損失的編纂改進”。本次更新澄清了生效日期和過渡日期，並將經營租賃應收賬款排除在主題326之外。2019年5月，FASB發佈了ASU 2019-05，金融工具-信貸損失(主題326)：定向過渡救濟。這一更新增加了可選的過渡減免，允許實體為以前按攤餘成本計量的某些金融資產選擇公允價值選項，以增加類似金融資產的可比性。2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-11，對主題326的編纂改進，金融工具-信貸損失其中澄清了ASC 326中指導的某些方面，包括購買的信用惡化的金融資產、對問題債務重組的過渡救濟、對應計應收利息的披露救濟，並允許對由抵押品維護條款擔保的金融資產進行實際的權宜之計。本公司於2020年1月1日採用這些準則，由於非實質性金額，沒有對期初資產負債表進行任何調整。關於這一採用對公司綜合財務狀況和經營結果的影響，請參閲附註5。

3. 金融工具的價值評估

按公允價值列賬的金融工具

按公允價值計算的本公司金融工具的賬面價值和估計公允價值如下：


	2020年6月30日						2019年12月31日
	賬面價值		估計公允價值		賬面價值		估計公允價值
	(百萬)
金融資產
按公允價值計算的總投資	$	2,710.8	$	2,710.8	$	2,742.6	$	2,742.6
現金和現金等價物	131.8		131.8		154.9		154.9
限制性現金和現金等價物	0.3		0.3		0.3		0.3

本公司綜合資產負債表中按公允價值記錄的資產和負債根據與用於計量其公允價值的投入相關的判斷水平進行分類。級別輸入定義如下：

•第1級-投入是在計量日期活躍市場中相同資產或負債的未經調整的報價市場價格。

•第2級-第1級價格以外的投入，通過與測量日期的市場數據進行核實，可觀察到類似資產或負債的價格。

•級別3-無法觀察到的輸入，反映了管理層對有意願的市場參與者在測量日期將使用什麼對資產或負債進行定價的最佳估計。

該公司使用第三方定價服務來協助其投資會計職能。最終定價來源因使用的投資證券和定價服務而異，但根據可觀察到的投入(1級和2級)進行估值的投資證券通常是根據實際交易分配價值的。根據具有重大不可觀察到的投入或非約束性經紀人報價的定價模型進行估值的證券被歸類為3級。該公司對其從第三方收到的價格進行季度分析，以確定價格是否為公允價值的合理估計，包括通過使用替代定價來源的可觀察市場價格確認這些證券的公允價值，因為確保公司合併財務報表中反映的公允價值是適當的最終責任是管理層的責任。如果在這些分析中發現不同之處，公司可能會從其他定價服務中獲得額外信息，以驗證報價。

本公司對資產公允價值的所有估計都以投標價格(如果有)為基礎，因為它們代表了第三方市場參與者在公平交易中願意支付的價格。

對於交易不活躍的證券，第三方定價服務可能使用類似工具的市場報價或貼現現金流分析，納入類似證券市場目前可觀察到的投入。估值方法中經常使用的輸入包括但不限於經紀人報價、基準收益率、信用利差、違約率和提前還款速度假設。截至2020年6月30日和2019年12月31日，從第三方定價服務獲得的價格沒有做出實質性調整。

這些估值方法只有在有客觀可核實的信息來產生估值的情況下才會產生公允價值的估計。當無法獲得客觀可核實的信息時，該公司使用一些相同的方法對公允價值進行估計，對基於市場的投入做出無法獲得的假設。

下表列出了本公司按公允價值進行的投資以及相應的公允價值計量。


	2020年6月30日										2019年12月31日
	1級		2級		第3級		1級		2級		第3級
	(百萬)
固定期限證券：
美國公債	$	—	$	92.0	$	—	$	—	$	85.6	$	—
美國機構	—		3.1		—		—		2.9		—
各州和直轄市	—		434.1		—		—		484.5		—
公司證券	—		1,028.5		—		—		1,079.0		—
住房貸款抵押證券	—		496.1		—		—		480.4		—
商業抵押貸款支持證券	—		115.1		—		—		110.6		—
資產支持證券	—		41.8		—		—		61.2		—
抵押貸款債券	—		80.9		—		—		—		—
其他證券	—		159.8		—		—		181.7		—
固定期限證券總額	$	—	$	2,451.4	$	—	$	—	$	2,485.9	$	—
按公允價值計算的股權證券：
工業和雜項	$	183.4	$	—	$	—	$	216.4	$	—	$	—

其他	32.9		—		—		40.3		—		—
按公允價值計算的股本證券總額	$	216.3	$	—	$	—	$	256.7	$	—	$	—
短期投資	$	3.0	$	40.1	$	—	$	—	$	—	$	—
按公允價值計算的總投資	$	219.3	$	2,491.5	$	—	$	256.7	$	2,485.9	$	—

按成本列賬的金融工具

EICN、ECIC、EPIC和EAC是舊金山聯邦住房貸款銀行(FHLB)的成員。成員被要求購買FHLB的股票，此外還需要維持支持任何預付款的抵押品存款。該公司對FHLB股票的投資按成本記錄，接近公允價值，因為這些證券的購買和銷售與發行人的面值相同。FHLB股票被視為受限證券，公司根據面值的最終恢復情況定期評估其減值情況。

本公司還投資於房地產投資信託基金的可轉換優先股，這些優先股按成本和大約公允價值列賬。

按資產淨值結轉的金融工具(資產淨值)

該公司在私募股權有限合夥權益方面有投資，這些投資包括在公司綜合資產負債表上的其他投資資產中。該等投資並無可輕易釐定的公允價值，並按資產淨值列賬，因此被排除在公允價值架構之外。該公司使用交易價格初步估計這些投資的價值。在隨後的時期，公司根據每年審計的財務報表，使用普通合夥人每季度提供的每股資產淨值來衡量這些投資。公司執行一定的控制程序，以驗證使用資產淨值作為衡量標準的適當性。這些投資通常不能由被投資人贖回，沒有普通合夥人的批准不能出售。這些投資的基金期限為10至12三年，以兩年或三年為準一年延期由普通合夥人自行決定。本公司將獲得基金投資的股息和利息收益的分配，以及基金投資的處置收益或部分收益。本公司期望在整個基金期限內不時進行這些分配。截至2020年6月30日，公司對這些私募股權有限合夥企業的無資金承諾總額為$67.1百萬

此外，某些現金等價物，主要是貨幣市場證券，使用接近公允價值的資產淨值計量。

下表列出了公司綜合資產負債表中按資產淨值結轉的現金和投資。


	2020年6月30日		2019年12月31日
	(百萬)
在資產淨值結轉的現金等價物	$	51.5	$	14.4
資產淨值結轉的其他投資資產	13.3		9.1

4. 投資

該公司可供出售(AFS)投資的攤銷成本、未實現收益總額、未實現虧損總額和估計公允價值如下：


	攤銷成本		毛未實現收益		毛未實現損失		估計數公允價值
	(百萬)
2020年6月30日
固定期限證券
美國公債	$	86.9	$	5.1	$	—	$	92.0
美國機構	2.8		0.3		—		3.1
各州和直轄市	401.6		32.5		—		434.1
公司證券	952.4		78.1		(2.0)		1,028.5
住房貸款抵押證券	476.2		20.2		(0.3)		496.1
商業抵押貸款支持證券	108.0		7.7		(0.6)		115.1
資產支持證券	42.0		0.6		(0.8)		41.8
抵押貸款債券	84.4		—		(3.5)		80.9
其他證券	164.6		0.3		(5.1)		159.8
固定期限證券總額	$	2,318.9	144.8		(12.3)		$	2,451.4
短期投資	42.7		0.4		—		43.1
AFS總投資	$	2,361.6	$	145.2	$	(12.3)	$	2,494.5


2019年12月31日
固定期限證券
美國公債	$	83.7	$	1.9	$	—	$	85.6
美國機構	2.8		0.1		—		2.9
各州和直轄市	458.2		26.3		—		484.5
公司證券	1,038.6		40.4		—		1,079.0
住房貸款抵押證券	471.7		9.4		(0.7)		480.4
商業抵押貸款支持證券	107.4		3.2		—		110.6
資產支持證券	60.4		0.9		(0.1)		61.2
其他證券	180.5		1.6		(0.4)		181.7
AFS總投資	$	2,403.3	83.8		(1.2)		$	2,485.9

本公司股權證券於2020年6月30日及2019年12月31日按公允價值入賬的成本及估計公允價值如下：


	成本		估計公允價值
	(百萬)
2020年6月30日
公允價值股權證券
工業和雜項	$	114.3	$	183.4
其他	27.8		32.9
按公允價值計算的股本證券總額	$	142.1	$	216.3




2019年12月31日
公允價值股權證券
工業和雜項	$	129.1	$	216.4
其他	26.5		40.3
按公允價值計算的股本證券總額	$	155.6	$	256.7

該公司有其他投資資產，總額為$。33.3百萬美元和$29.1分別於2020年6月30日和2019年12月31日達到100萬。這些投資包括：(1)總額為#美元的私募股權有限合夥企業。13.3百萬美元和$9.1百萬美元(初始成本為$13.3百萬美元和$8.4百萬)，分別於2020年6月30日和2019年12月31日，根據普通合夥人提供的信息在資產淨值結轉；以及(Ii)總額為$的房地產投資信託的可轉換優先股20.02020年6月30日和2019年12月31日各為100萬美元，按成本和近似公允價值列賬。該等投資在轉換前不可贖回，並由本公司根據投資最終收回的情況定期評估減值。這些投資價值的變化通過公司綜合全面收益表上的已實現和未實現淨損益記錄。

按合同到期日計算，公司於2020年6月30日的固定到期日證券的攤銷成本和估計公允價值如下所示。預期到期日與合同到期日不同，因為借款人可能有權催繳或預付債務，有沒有催繳或預付罰款。


	攤銷成本		估計公允價值
	(百萬)
在一年或更短的時間內到期	$	100.5	$	101.7
在一年到五年後到期	710.2		751.7
在五年到十年後到期	736.5		797.8
十年後到期	61.1		66.3
抵押貸款和資產支持證券	710.6		733.9
總計	$	2,318.9	$	2,451.4

以下為截至2020年6月30日和2019年12月31日，連續未實現虧損狀況不足12個月和連續未實現虧損狀況持續12個月或以上的AFS投資摘要。


	2020年6月30日									2019年12月31日
	估計公允價值		毛未實現損失		問題數量	估計公允價值		毛未實現損失		問題數量
	(單位：百萬，發行量數據除外)
不足12個月：
固定期限證券



公司證券	$	28.5	$	(2.0)	14	$	—	$	—	—
住房貸款抵押證券	17.6		(0.3)		7	56.9		(0.2)		29
商業抵押貸款支持證券	9.3		(0.6)		13	—		—		—
資產支持證券	19.1		(0.8)		11	10.1		(0.1)		6
抵押貸款債券	80.9		(3.5)		20	—		—		—
其他證券	139.2		(5.0)		278	15.2		(0.3)		64


總計少於12個月	$	294.6	$	(12.2)	343	$	82.2	$	(0.6)	99

12個月或以上：
固定期限證券



住房貸款抵押證券	$	—	$	—	—	$	40.0	$	(0.5)	19



其他證券	1.4		(0.1)		7	5.9		(0.1)		19

總計12個月或更長時間	$	1.4	$	(0.1)	7	$	45.9	$	(0.6)	38

該公司記錄了可供出售債務證券的預期信貸損失準備金#美元。1.2在截至2020年6月30日的6個月內達到100萬。見注5。有不是的截至2019年6月30日的6個月內確認的固定到期日證券非臨時性減值。截至2020年6月30日，公允價值總額低於攤銷成本的固定到期日證券是指公司沒有意圖、需要或要求以低於其攤銷成本的金額出售的證券。

投資的已實現損益包括證券出售時相對於其原始或調整成本(股權證券)或攤銷成本(固定到期日證券)的損益。當證券因非臨時性減值或預期信貸損失準備的變化而減記時，固定期限證券的已實現虧損也會得到確認。

按公允價值記錄的投資已實現淨收益(虧損)和公司投資未實現收益變動按具體標識確定，如下：


	已實現毛利		已實現總虧損		CECL津貼淨變動		未實現淨收益(虧損)變動		反映在收益中的公允價值變動		AOCI税前反映的公允價值變動
	(百萬)
截至2020年6月30日的三個月
固定期限證券	$	0.6	$	(2.6)	$	9.5	$	79.8	$	7.5	$	79.8
股權證券	1.7		(11.5)		—		42.3		32.5		—
其他投資資產	—		—		—		(0.3)		(0.3)		—
短期投資	—		—		—		0.4		—		0.4
總投資	$	2.3	$	(14.1)	$	9.5	$	122.2	$	39.7	$	80.2

截至2020年6月30日的6個月
固定期限證券	$	4.7	$	(2.9)	$	(1.2)	$	49.9	$	0.6	$	49.9
股權證券	24.4		(18.8)		—		(26.9)		(21.3)		—
其他投資資產	—		—		—		(0.7)		(0.7)		—
短期投資	—		—		—		0.4		—		0.4
總投資	$	29.1	$	(21.7)	$	(1.2)	$	22.7	$	(21.4)	$	50.3


截至2019年6月30日的三個月
固定期限證券	$	0.6	$	(0.3)	$	—	$	37.6	$	0.3	$	37.6
股權證券	1.1		(0.8)		—		6.8		7.1		—

總投資	$	1.7	$	(1.1)	$	—	$	44.4	$	7.4	$	37.6

截至2019年6月30日的6個月
固定期限證券	$	1.6	$	(0.7)	$	—	$	84.8	$	0.9	$	84.8
股權證券	2.7		(0.9)		—		28.0		29.8		—

總投資	$	4.3	$	(1.6)	$	—	$	112.8	$	30.7	$	84.8

出售固定到期日證券的收益為#美元。29.6百萬美元和$249.8截至2020年6月30日的三個月和六個月分別為100萬美元，而43.1百萬美元和$94.3截至2019年6月30日的三個月和六個月分別為100萬美元。

淨投資收入如下：


	三個月						截至六個月
	六月三十日，						六月三十日，
	2020		2019		2020		2019
	(百萬)
固定期限證券	$	18.7	$	20.2	$	38.0	$	40.6
股權證券	1.1		1.9		2.4		3.8
其他投資資產	0.7		—		1.3
短期投資	0.3		—		0.4		—
現金等價物和限制性現金	0.2		0.5		0.4		1.0
總投資收益	21.0		22.6		42.5		45.4
投資費用	(1.1)		(1.2)		(2.7)		(2.2)
淨投資收益	$	19.9	$	21.4	$	39.8	$	43.2

國家法律法規要求本公司在其經營業務的某些州的存託賬户中持有證券或信用證。這些法律法規不僅規定了符合存款條件的證券的數量，而且還規定了證券的類型。截至2020年6月30日和2019年12月31日，公允價值為美元的證券870.1百萬美元和$844.9分別有100萬人存入銀行。此外，FHLB提供的備用信用證取代了美元。275.0百萬美元和$260.0分別截至2020年6月30日和2019年12月31日的存入證券(見附註10)。

某些再保險合約要求本公司的資金為分割者的利益而以信託形式持有，以保證本公司承擔的未償債務。於2020年6月30日及2019年12月31日，為割讓再保險人利益而以信託形式持有的固定到期日證券及限制性現金及現金等價物的公允價值為$3.3百萬美元和$2.9分別為百萬美元。

5. 當前預期信貸損失

本公司採納為U 2016-13，金融工具-信貸損失(主題326)2020年第一季度, 它用一種被稱為當前預期損失法(CECL)的預期損失法取代了已發生的損失法。CECL計量適用於按攤銷成本計量的金融資產，包括持有至到期證券、應收貿易賬款、租賃應收賬款、再保險應收賬款、財務擔保合同、貸款承諾以及有信用惡化證據的金融資產。此外，主題326對AFS債務證券的會計進行了更改。這一變化要求將信貸損失作為一種津貼，而不是公司不打算出售或認為更有可能需要出售的AFS債務證券的減記。

應收保費

應收保費餘額均在一年或更短的時間內到期。該公司目前根據內部賬齡時間表，使用可收款性和歷史支付模式，以及當前和預期的未來市場狀況，確定應收保費的津貼，以確定津貼的適當性。歷史支付模式為估計提供了基礎，以及類似的風險特徵和公司的業務戰略，這些都沒有隨着時間的推移而發生重大變化。然而，與歷史信息中包含的經濟狀況相比，當前和未來的市場狀況都有所惡化。具體地説，截至2020年6月30日，失業和小企業暫時關閉的情況迅速增加，公司預計這一趨勢將繼續下去。根據我們過去在大體上相似的情況下的經驗，公司調整了歷史支付模式和賬齡時間表，以反映我們當前條件和未來預測變化的差異。信貸損失撥備的變化通過一般和行政費用記錄。

下表顯示了應收保費預期信貸損失撥備的變化。


	三個月		截至六個月
	六月三十日，		六月三十日，
	2020		2020
	(百萬)
應收保費預計信貸損失準備的期初餘額	$	3.9	$	4.6
本期預期信貸損失準備金	4.3		8.3
從津貼中扣除的沖銷	(0.1)		(4.8)

應收保費預計信貸損失準備期末餘額	$	8.1	$	8.1

可追討的再保險

在評估再保險資產津貼(包括可收回的再保險款項和或有佣金應收款項)時，公司會考慮歷史資料、再保險人的財務實力、抵押金額和評級，以確定津貼的適當性。從歷史上看，該公司沒有經歷過再保險交易的信用損失。在評估未來違約時，本公司在基於評級的方法下使用上午最佳平均累計淨減值率評估了CECL撥備。再保險人評級也通過這一過程進行評估。信貸損失撥備的變化通過一般和行政費用記錄。

下表顯示了再保險可收回的預期信貸損失撥備的變化。


	三個月		截至六個月
	六月三十日，		六月三十日，
	2020		2020
	(百萬)
再保險可收回的預期信貸損失撥備的期初餘額	$	0.4	$	—
本期預期信貸損失準備金	—		0.4


再保險可收回的預期信貸損失撥備期末餘額	$	0.4	$	0.4

投資

該公司評估所有AFS債務證券的未實現損失狀況，以確定預期的信貸損失。本公司在收回其攤銷成本基準之前，首先評估其是否打算出售或更有可能被要求出售證券。如果符合這兩個標準中的任何一個，證券的攤餘成本基礎將減記為其公允價值。對於不符合這兩個標準的AFS債務證券，該公司評估公允價值下降是否是由於信用損失或其他因素造成的。在作出這項評估時，管理層會考慮公允價值低於攤銷成本的程度、評級機構對證券評級的任何變化，以及與證券具體相關的不利條件等因素。任何未計入信貸損失準備的減值將在本公司綜合資產負債表的累計其他全面收益中確認。信貸損失準備的變化通過已實現的資本損失記錄。

截至2020年6月30日，公司設立了總額為$的信貸損失撥備。1.2百萬就公司對固定利率債務證券的投資而言，信貸損失撥備是根據以下因素確定的：(I)觀察截至該日可能已經出現信用損失的債務證券的信用特徵，並將預期收取的現金流量現值與其攤銷成本基礎進行比較；(Ii)通過將預期收取的現金流量的預期現值與其攤銷成本基礎進行比較，觀察預計未來將出現信用損失的債務證券的信用特徵。對於本公司在銀行貸款和抵押貸款債券的投資，這些投資一般不受利率風險的影響，信貸損失撥備是通過觀察投資的攤餘成本超過其公允價值的金額，並根據與投資相關的流動性風險的觀察影響進行調整而確定的。

截至2020年6月30日，公司不打算出售其攤銷成本超過公允價值的任何AFS債務證券。

AFS債務證券的應計應收利息總額為#美元。16.2截至2020年6月30日，信貸損失為100萬美元，並被排除在基於歷史上及時付款的信貸損失估計之外。

下表顯示了可供出售證券的預期信貸損失撥備的變化。


	三個月		截至六個月
	六月三十日，		六月三十日，
	2020		2020
	(百萬)
AFS證券預期信貸損失撥備的期初餘額	$	10.7	$	—
本期預期信貸損失準備金	(7.4)		3.3
因處置而減少的免税額	(2.1)		(2.1)


AFS證券預期信貸損失準備期末餘額	$	1.2	$	1.2

6. 財產和設備

物業和設備包括以下內容：


	截止到六月三十號，		截至12月31日，
	2020		2019
	(百萬)

傢俱和設備	$	3.0	$	2.5
租賃權的改進	6.5		6.0
計算機和軟件	62.5		60.3
汽車	1.2		1.1
財產和設備，毛額	73.2		69.9
累計折舊	(52.0)		(48.0)
財產和設備，淨額	$	21.2	$	21.9

截至2020年6月30日的三個月和六個月，與財產和設備相關的折舊費用為$2.3百萬美元和$4.4分別為百萬美元和$9.0截至2019年12月31日的年度為百萬美元。內部開發的軟件成本為$0.8百萬美元和$1.6在截至2020年6月30日的三個月和六個月內，分別資本化了100萬美元和3.2在截至2019年12月31日的一年中，內部開發的軟件成本達到了100萬美元。

雲計算安排

該公司與雲計算安排相關的資本化成本總計為$38.9百萬美元和$33.6百萬美元，其中包括分別於2020年6月30日和2019年12月31日在公司綜合資產負債表上與託管安排相關的服務合同費用和實施成本。主辦安排的攤銷總額為#美元。1.8百萬美元和$3.4截至2020年6月30日的三個月和六個月分別為百萬美元和5.3截至2019年12月31日的年度分別為100萬美元。

租約

本公司在交易開始時確定一項安排是否為租賃。寫字樓的經營租賃在公司的綜合資產負債表中作為使用權資產(ROU資產)和租賃負債列示。汽車融資租賃包括在公司綜合資產負債表的財產、設備和其他負債中。

ROU資產代表在租賃期內使用標的資產的權利，租賃負債代表因租賃交易而產生的支付租賃款項的義務。經營租賃ROU資產和負債於開始日根據租賃期內租賃付款的現值確認。該公司使用抵押遞增借款利率來確定租賃付款的現值。ROU資產還包括租賃協議內的租賃付款減去任何租賃獎勵。該公司的租賃條款可能包括延長或終止租賃的選擇權。租賃付款的租賃費用在租賃期內以直線方式確認。該公司的經營租約的剩餘期限為1年份至8數年，可選擇最多延長到10沒有終止條款的年份。本公司的融資租賃有權在下列時間後終止1年。

租賃費用的構成如下：


	三個月						截至六個月
	六月三十日，						六月三十日，
	2020		2019		2020		2019
	(百萬)
經營租賃費用	$	1.1	$	1.2	$	2.4	$	2.5



融資租賃費用	—		0.1		0.1		0.1
租賃總費用	$	1.1	$	1.3	$	2.5	$	2.6

自.起2020年6月30日，經營租約的加權平均剩餘租約期為5.7年份對於融資租賃來説， 3.1好多年了。加權平均貼現率為2.7%和3.7%分別用於運營租賃和融資租賃.

租賃負債的到期日如下：


	截至2020年6月30日
	經營租約		融資租賃
	(百萬)
2020	$	4.3	$	0.2
2021	3.7		0.3
2022	3.2		0.1
2023	3.2		—
2024	2.1		—
此後	7.2		—
租賃付款總額	23.7		0.6
減去：推定利息	(1.5)		—
總計	$	22.2	$	0.6

與租賃有關的補充資產負債表信息如下：


	截止到六月三十號，		截至12月31日，
	2020		2019
	(百萬)
經營租賃：
經營性租賃使用權資產	$	20.4	$	15.9
經營租賃負債	22.2		17.8
融資租賃：
財產和設備，毛額	1.2		1.1
累計折舊	(0.6)		(0.5)
財產和設備，淨額	0.6		0.6
其他負債	$	0.6	$	0.6

與租賃有關的補充現金流量信息如下：


	截至六個月
	六月三十日，
	2020		2019
	(百萬)
為計量租賃負債所包括的金額支付的現金：
用於經營租賃的經營現金流	$	2.4	$	2.5

用於融資租賃的融資現金流	0.1		0.1

7. 所得税

該公司的實際税率為19.8%和14.8截至2020年6月30日的三個月和六個月分別為%，而18.1%和17.02019年同期為%。截至2020年6月30日的6個月的有效税率低於所有其他期間，原因是該時期綜合全面收益表上記錄的投資已實現和未實現淨虧損。

8. 未償損失的責任和損失調整費用

下表是未償損失負債和LAE變化的對賬。


	三個月						截至六個月
	六月三十日，						六月三十日，
	2020		2019		2020		2019
	(百萬)
期初未付損失和LAE	$	2,191.7	$	2,189.3	$	2,192.8	$	2,207.9
可收回的再保險較少，不包括CECL津貼，用於未付損失和LAE	527.0		498.7		532.5		504.4
期初淨未付損失和LAE	1,664.7		1,690.6		1,660.3		1,703.5
在與以下有關的期間內發生的損失和LAE(扣除再保險後的淨額)：
本期	99.2		116.1		209.4		229.4
前期	(23.6)		(23.7)		(27.1)		(45.9)
期內發生的淨虧損及LAE合計	75.6		92.4		182.3		183.5
已支付損失和LAE(扣除再保險後)與以下相關：
本期	17.1		23.2		24.0		30.6
前期	76.1		82.2		171.5		178.8
期內已付虧損淨額及LAE合計	93.2		105.4		195.5		209.4
結束未付損失和LAE，扣除再保險後的淨額	1,647.1		1,677.6		1,647.1		1,677.6
對未付損失和LAE可追回的再保險，不包括CECL津貼	523.6		484.2		523.6		484.2
期末未付損失和LAE	$	2,170.7	$	2,161.8	$	2,170.7	$	2,161.8

上表包括的淨虧損總額和LAE不包括遞延再保險收益-LPT協議、LPT準備金調整和LPT或有佣金調整的攤銷，這些調整總額為#美元。2.5百萬美元和$5.7截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月分別為100萬美元和4.9百萬美元和$8.2截至2020年6月30日和2019年6月30日的6個月分別為600萬美元(見注9)。

截至2020年6月30日的三個月和六個月，可歸因於前期的已發生損失和LAE的變化包括$23.5百萬美元和$26.5公司自願風險業務的有利發展分別為百萬美元和0.1百萬美元和$0.6本公司同期分配風險業務的有利發展金額為百萬美元。截至2019年6月30日的三個月和六個月，可歸因於前期的已發生虧損和LAE的變化包括$24.0百萬美元和$46.0公司自願風險業務的有利發展分別為百萬美元和0.3百萬美元和$0.1本公司同期分配風險業務的不利發展百萬美元。在截至2020年6月30日的三個月和六個月期間，自願性業務出現了有利的事故年虧損發展，這是在大多數事故年觀察到有利的損失成本趨勢的結果；然而，公司認為，新冠肺炎大流行導致的當前經濟狀況帶來了長期衰退的重大風險，這可能會影響未來的發展趨勢，包括累積創傷索賠和潛在索賠報告的風險增加，特別是在最近的事故年。在截至2019年6月30日的三個月和六個月內，自願業務出現了有利的事故年虧損發展，這是觀察到有利的虧損成本趨勢的結果，主要是2014年至2017年事故年的虧損趨勢，這些趨勢受到了公司降低虧損成本的內部舉措的影響，包括從2014年開始並一直持續到2019年的加速理賠活動。

9. LPT協議

該公司是LPT協議的一方，根據該協議，$1.5與基金1995年7月1日之前發生的索賠有關的損失和法律責任負債再保險金額為#美元。775.0百萬LPT協議提供的保險範圍最高可達$2.0十億。本公司在隨附的綜合資產負債表中將其或有利潤佣金估計記為或有佣金應收-LPT協議，相應的負債在隨附的綜合資產負債表中記錄在遞延再保險收益-LPT協議中。遞延收益正在使用回收方法攤銷。攤銷由LPT協議有效期內實際再保險回收佔估計回收總額的比例確定，或有利潤佣金除外，該佣金攤銷至2024年6月30日，也就是根據LPT協議公司有權收到或有利潤佣金的日期。攤銷計入隨附的綜合報表中發生的損失和LAE。

綜合收益。對遞延收益的任何調整都記錄在隨附的綜合全面收益表中發生的虧損和LAE中。

該公司攤銷了$2.5百萬美元和$3.7截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月的遞延收益的百萬美元，以及4.9百萬美元和$6.2截至2020年和2019年6月30日的6個月分別為600萬美元。此外，公司確認根據LPT協議出售的估計儲量為#美元的有利發展。5.3100萬美元，這使得截至2019年6月30日的三個月和六個月的遞延收益減少了180萬美元，原因是有利的LPT準備金調整，以及$0.2由於有利的LPT應急委員會調整，截至2019年6月30日的三個月和六個月為100萬美元。剩餘的遞延收益為#美元。132.2百萬美元和137.1分別截至2020年6月30日和2019年12月31日。受LPT協定約束的剩餘負債估計為#美元。368.6百萬美元和$380.4分別截至2020年6月30日和2019年12月31日。就LPT協議支付的損失和LAE總額為#美元。808.0百萬美元和$796.2從成立到2020年6月30日和2019年12月31日分別為100萬。

10. 融資安排

EICN、ECIC、EPIC和EAC是FHLB的成員。會員資格允許保險子公司獲得擔保預付款，這些預付款可用於支持和加強流動性管理。可以預支的金額取決於每家公司的法定承認資產。

在2020年第二季度，FHLB宣佈了其零利率回收先行計劃(FHLB先行計劃)。FHLB預付款計劃是一種零利率、6個月或1年期的信貸產品，會員可以用來立即向正在與新冠肺炎疫情的財務影響作鬥爭的業主、企業和其他客户提供救濟。每名會員最高可獲分配$10在FHLB預付款計劃下預付款為2000萬美元。

2020年5月11日，本公司各保險子公司共收到35.0預付款計劃下的1.8億美元預付款。墊款由公司的保險子公司以前質押給FHLB的抵押品擔保，以支持其現有的抵押墊款安排，抵押品已經減去了這些未償還的墊款金額。預付款需於2020年11月12日償還給FHLB，金額為#美元。15.02000萬美元，2021年5月11日，金額為$20.02000萬。

FHLB成員資格還允許公司的保險子公司獲得備用信用證。2018年3月9日，ECIC、EPIC和EAC與FHLB簽訂了備用信用證償還協議(信用證協議)。2019年3月1日，FHLB和ECIC修改了其信用證協議以增加其信貸金額，2020年3月2日，FHLB和EAC和EPIC分別修改了他們的信用證協議以增加各自的信貸金額。信用證協議是FHLB與EAC各自簽訂的，金額為$。80.0百萬美元，史詩般的，金額為$125.0百萬2020年4月20日，FHLB和ECIC修改了其信用證協議，將其信用金額降至1美元70.02000萬。修改後的信用證協議將於2021年3月31日到期，並將保持常青樹狀態，自動延期一年，除非FHLB至少在當時適用的到期日期前60天通知受益人其選擇不續簽。信用證協議只能用來全部或部分滿足加利福尼亞州的保險存款要求，並且在任何時候都有合格的抵押品作為全部擔保。信用證協議每年收取維護費，費用為15已發行金額的基點。截至2020年6月30日和2019年12月31日，信用證總額為$275.0百萬美元和$260.0根據這些信用證協議，分別發行了100萬美元，以代替存放在加利福尼亞州的證券。

截至2020年6月30日和2019年12月31日，公允價值為美元的投資證券398.7百萬美元和$326.8公司的保險子公司分別向FHLB抵押了100萬美元，以支持抵押預付款和信用證協議。

11. 累計其他綜合收益

累積的其他全面收益由歸類為AFS的投資的未實現收益(扣除遞延税費)組成。下表彙總了累計其他綜合收益的構成部分：


	2020年6月30日		2019年12月31日
	(百萬)
税前投資未實現淨收益	$	132.9	$	82.6
未實現淨收益的遞延税費	(27.9)		(17.3)
累計其他綜合收益合計	$	105.0	$	65.3

12. 基於股票的薪酬

公司向公司某些員工和非員工董事授予限制性股票單位(RSU)和績效股票單位(PSU)如下：


	獲獎數量	授權日的加權平均公允價值		授予日的合計公允價值
				(百萬)
2020年3月

RSU⁽¹⁾	77,560	$	37.81	$	2.9

PSU⁽²⁾	105,180	37.81		4.0

2020年5月
RSU⁽³⁾	20,592	$	29.59	$	0.6

(1)2020年3月授予的RSU授予了公司的某些員工，在2021年3月15日以及隨後的三個週年紀念日中的每個紀念日獎勵25%。RSU在某些情況下可加速歸屬，包括但不限於：死亡、殘疾、退休或與公司控制權變更相關的情況。

(2)2020年3月授予的PSU授予了公司的某些員工，其績效期限為兩年後跟一個附加的一年歸屬期間。PSU獎勵取決於特定的績效目標，支出範圍為0%至200目標獎勵的%。表中顯示的值表示在目標級別授予的PSU總數。

(3)2020年5月授予的RSU授予公司非僱員董事，並於2021年5月28日全部授予。

被授予RSU和PSU的員工有權在基礎獎勵授予並支付時獲得以現金支付的股息等價物。如果標的獎勵沒有歸屬或被沒收，與標的獎勵有關的任何股息等價物也將無法支付，並將被沒收。

行使的股票期權總額38,500截至2020年6月30日的6個月，5,186截至2019年6月30日的6個月，以及31,630截至2019年12月31日的年度。

截至2020年6月30日，公司擁有115,516選項，268,636RSU和280,001未完成的PSU(根據授予的目標數量)。

13. 每股收益

每股基本收益的計算方法是淨收入除以當期的加權平均流通股數量。稀釋每股收益反映了所有普通股等價物對每股收益的潛在稀釋影響。稀釋每股收益包括假定根據“庫存股方法”發行的股票，這種方法反映瞭如果已發行的RSU和PSU已授予並行使期權將會發生的潛在稀釋。

某些基於股票的薪酬獎勵有資格獲得完全歸屬或支付的獎勵的股息等價物。紅利等價物反映在公司的淨收入中，因此，就確定每股收益而言，這些獎勵不被視為參與證券。

下表列出了計算每股普通股收益時使用的淨收益和加權平均流通股數量。


	三個月						截至六個月
	六月三十日，						六月三十日，
	2020		2019		2020		2019
	(單位：百萬，共享數據除外)
淨收入--基本收益和攤薄收益	$	59.6	$	40.7	$	24.7	$	92.6
加權平均流通股數-基本	30,043,900		32,077,698		30,697,975		32,197,523
稀釋證券的影響：
PSU	144,710		233,635		238,258		290,130
股票期權	25,524		78,836		45,031		79,487
RSU	15,419		60,459		38,864		72,745
稀釋潛在股份	185,653		372,930		322,153		442,362
加權平均流通股數-稀釋	30,229,553		32,450,628		31,020,128		32,639,885

稀釋後的每股收益不包括未償還期權和其他普通股等價物，在這些期權和普通股等價物的納入將是反攤薄的時期。下表顯示了不包括在稀釋後每股收益中的期權、PSU和RSU。


	三個月			截至六個月
	六月三十日，			六月三十日，
	2020	2019	2020	2019
不包括在金庫法下的期權、PSU和RSU，因為結算或行使的潛在收益大於收購的股份價值	168,390	—	84,195	—

14. 細分市場報告

本公司最近對其公司結構進行了調整，主要涉及推出和進一步開發以Cerity品牌名稱(Cerity)提供的新數字保險平臺。截至2019年12月31日，本公司認定二需要報告的部分：僱主和Cerity。這些細分中的每一個都代表着一個獨立的、不同的承保平臺，公司通過該平臺開展保險業務。每個應報告部門及其公司和其他活動的性質和組成如下：

僱主部分被定義為通過僱主品牌(僱主)通過其代理商提供的傳統業務，包括源自公司戰略合作伙伴關係和聯盟的業務。

“神性”(The Cerity) 細分市場被定義為以Cerity品牌名稱提供的業務，包括公司的直接面向客户的業務。

公司和其他活動包括不被視為承銷性質的控股公司費用、LPT協議的財務影響以及由中投承擔和放棄的遺留業務。這些費用不被視為可報告分部的一部分，也不會以其他方式分配給應報告分部。

本公司已確定按分部報告可識別資產並不可行，因為某些資產可在分部之間互換使用。

在2019年12月31日之前，本公司在單一可報告部門下運營。此處介紹的2019年12月31日之前的所有期間均與當前演示相符。

下表按可報告部門彙總了公司的書面保費和所得税前淨收益的組成部分。


	僱主		Cerity		公司和其他		總計
	(百萬)
截至2020年6月30日的三個月
書面毛保費	$	140.2	$	—	$	—	$	140.2
承保的淨保費	139.0		—		—		139.0

賺取的淨保費	151.4		0.1		—		151.5
淨投資收益	18.8		0.9		0.2		19.9
投資已實現和未實現淨收益	38.2		1.3		0.2		39.7

其他收入	0.3		—		—		0.3
總收入	208.7		2.3		0.4		211.4

虧損和虧損調整費用	75.6		—		(2.5)		73.1
佣金費用	19.2		—		—		19.2
承保及一般及行政費用	38.4		4.3		2.1		44.8


總費用	133.2		4.3		(0.4)		137.1

所得税前淨收益(虧損)	$	75.5	$	(2.0)	$	0.8	$	74.3


截至2019年6月30日的三個月
書面毛保費	$	176.6	$	—	$	—	$	176.6
承保的淨保費	175.2		—		—		175.2

賺取的淨保費	175.5		—		—		175.5
淨投資收益	20.3		—		1.1		21.4
投資已實現和未實現淨收益	6.9		—		0.5		7.4


總收入	202.7		—		1.6		204.3

虧損和虧損調整費用	92.5		—		(5.7)		86.8
佣金費用	23.8		—		—		23.8
承保及一般及行政費用	35.9		4.1		3.8		43.8
利息和融資費用	0.2		—		—		0.2

總費用	152.4		4.1		(1.9)		154.6

所得税前淨收益(虧損)	$	50.3	$	(4.1)	$	3.5	$	49.7


	僱主		Cerity		公司和其他		總計
	(百萬)
截至2020年6月30日的6個月
書面毛保費	$	324.9	$	—	$	—	$	324.9
承保的淨保費	322.4		—		—		322.4

賺取的淨保費	319.3		0.1		—		319.4
淨投資收益	37.4		1.7		0.7		39.8
投資已實現和未實現淨虧損	(19.1)		(0.4)		(1.9)		(21.4)

其他收入	0.6		—		—		0.6
總收入	338.2		1.4		(1.2)		338.4

虧損和虧損調整費用	182.3		—		(4.9)		177.4
佣金費用	40.5		—		—		40.5
承保及一般及行政費用	77.6		8.1		5.8		91.5


總費用	300.4		8.1		0.9		309.4

所得税前淨收益(虧損)	$	37.8	$	(6.7)	$	(2.1)	$	29.0


截至2019年6月30日的6個月
書面毛保費	$	386.6	$	—	$	—	$	386.6
承保的淨保費	383.9		—		—		383.9

賺取的淨保費	350.3		—		—		350.3
淨投資收益	40.9		—		2.3		43.2
投資已實現和未實現淨收益	27.7		—		3.0		30.7

其他收入	0.4		—		—		0.4
總收入	419.3		—		5.3		424.6

虧損和虧損調整費用	183.5		—		(8.2)		175.3
佣金費用	45.8		—		—		45.8
承保及一般及行政費用	75.2		7.6		8.5		91.3
利息和融資費用	0.6		—		—		0.6

總費用	305.1		7.6		0.3		313.0

所得税前淨收益(虧損)	$	114.2	$	(7.6)	$	5.0	$	111.6

實體範圍的披露

該公司僅在美國境內運營，不從單個客户佔其收入10%或更多的交易中獲得收入。下表顯示了公司在每個州的有效保費和有效保單數量，其中我們的有效保費約佔我們有效保費的5%或更多，以及所有其他州在所述期間的總和：


	2020年6月30日					2019年12月31日				2019年6月30日			2018年12月31日
狀態	有效保費		政策有效	有效保費		政策有效	有效保險費		政策有效	有效保險費		政策有效
	(百萬美元)
加利福尼亞	$	292.9	42,705	$	329.8	43,079	$	348.0	43,813	$	357.1	41,988
弗羅裏達	37.1		6,406	36.3		5,822	37.2		5,743	41.0		5,833
紐約	30.1		6,753	31.7		5,679	29.8		4,734	23.9		3,663


其他(43個州和哥倫比亞特區)	263.3		48,710	266.8		44,104	255.3		41,731	244.2		40,014
總計	$	623.4	104,574	$	664.6	98,684	$	670.3	96,021	$	666.2	91,498

第二項：財務管理部門對合並財務狀況和經營成果的討論分析

除非另有説明，否則所有提及的“我們”、“本公司”或類似的術語都是指EHI及其子公司，除非另有説明，否則您應結合我們的綜合財務報表及其相關附註閲讀以下討論和分析。在這份Form 10-Q季度報告中，公司及其管理層根據目前可獲得的關於他們的意圖、信念、當前預期以及對公司未來業績、業務增長、保留率、虧損成本、索賠趨勢以及關鍵業務舉措、未來技術和計劃投資的影響的預測等信息，討論並發表聲明。這些陳述中的某些可能構成“前瞻性”陳述，正如1995年“私人證券訴訟改革法”中所定義的那樣。這些前瞻性陳述可以通過以下事實來識別：它們與歷史或當前事實沒有嚴格的聯繫，通常通過諸如“可能”、“將會”、“可能”、“將會”、“應該”、“預期”、“計劃”、“預期”、“目標”、“項目”、“打算”、“相信”、“估計”等詞語來識別，“預測”、“潛在”、“形式”、“尋求”、“可能”或“繼續”或其他類似的術語及其否定。該公司及其管理層提醒投資者，此類前瞻性陳述不能保證未來的業績。風險和不確定因素是公司未來業績的固有因素。可能導致公司的實際結果與這些前瞻性陳述所表明的結果大不相同的因素包括，除其他外，公司不時向證券交易委員會提交的公開文件中討論或確定的因素，包括公司在Form 10-K年度報告和本報告第II部分第1A項中詳細説明的風險。除適用的證券法另有規定外, 公司不承擔公開更新或修改任何前瞻性陳述的義務，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

概述

我們是內華達州的控股公司。通過我們的保險子公司，我們為中低風險行業的小企業提供工傷保險。工人補償保險是根據法定製度提供的，在該制度下，大多數僱主必須為其僱員的醫療、傷殘、職業康復和/或因工受傷或疾病的死亡撫卹金費用提供保險。我們在全美提供工人補償保險，集中在加利福尼亞州，我們近一半的業務都是在那裏產生的。我們的收入主要由賺取的淨保費、淨投資收入以及已實現和未實現的投資淨收益組成。

我們以小企業為目標，因為我們認為，與一般的美國工傷保險行業相比，這個市場的傳統特點是競爭對手較少，價格更具吸引力，持續性更強。我們相信，鑑於我們在這一細分市場的承保和索賠處理方面的專業知識，我們能夠將我們的保單定價在具有競爭力和長期盈利的水平。我們的承保方法是以適當和有競爭力的價格始終如一地承保小企業賬户，而不會為了短期營收增長而犧牲長期盈利能力和穩定性。

我們的戰略是追求跨越市場週期的有利可圖的增長機會，並在審慎的投資組合管理的約束下實現總投資回報的最大化。我們通過專注於紀律嚴明的承保和索賠管理，利用旨在產生卓越醫療和賠償結果的醫療提供商網絡，與獨立保險機構建立和維護強大的長期關係，開發和實施旨在改變小企業和保險代理人利用數字能力的方式的新技術，以及開發重要的替代分銷渠道，尋求有利可圖的增長機會。我們繼續執行一系列持續的業務計劃，包括：實現內部和麪向客户的業務流程的卓越；分散我們在各個地理市場的風險敞口；以及利用多公司定價平臺和特定地區的定價。此外，我們繼續執行積極開發和實施新技術和新能力的計劃，我們相信這些新技術和能力將從根本上改變和增強我們客户的數字體驗，包括：(I)繼續投資於新技術、數據分析和流程改進能力，側重於改善代理體驗和提高代理效率；以及(Ii)推出和進一步開發數字保險解決方案，包括直接面向客户的員工補償覆蓋範圍。

保險業競爭激烈，以價格和服務質量為基礎的全國工賠行業競爭明顯。我們與其他專業工傷賠償載體、國家機構、多線保險公司、專業僱主組織、自我保險基金和國家保險池競爭。由於這些競爭條件，我們續訂的定價顯示，截至2020年6月30日的三個月和六個月，與一年前此類業務的費率水平相比，總體價格分別下降了7.5%和6.9%。

關於冠狀病毒病(新冠肺炎)的思考

2020年3月11日，世界衞生組織正式宣佈新冠肺炎疫情為大流行。新冠肺炎的全球傳播造成了疾病、死亡、隔離、取消活動和旅行、商業和學校停課、商業活動減少、普遍失業、供應鏈中斷，以及整體經濟和金融市場的不穩定。

所有州，包括加利福尼亞州，截至2020年6月30日，我們產生了近一半的有效保費，宣佈進入緊急狀態，並對商業運營和社交聚會施加了各種限制。我們承保的某些類別的業務，特別是與飲食業和酒店業有關的業務，尤其受到這些限制的影響。

在2020年第一季度的大部分時間裏，我們經歷了強勁的新商機，提交、報價和捆綁的創紀錄水平以及強勁的續訂業務證明瞭這一點。鑑於新冠肺炎疫情造成的突如其來的嚴重經濟影響，從2020年3月下旬開始，提交、報價和裝訂的數量大幅減少，這一趨勢一直持續到2020年5月。2020年6月，隨着許多企業開始重新開業，我們經歷了新業務提交和新政策綁定的同比增長。然而，新業務保費下降，主要是由於保費超過25,000美元的保單大幅下降。與我們的整個商業賬簿不同，加州的新業務提交、捆綁和估計的年度保費在2020年第一季度和第二季度都有所下降，儘管加州的新商業機會在6月和7月有所改善，但它們並沒有我們在其他州觀察到的那麼強勁。

我們目前預計，與前一年相比，我們的新業務保費將繼續下降，直到我們的投保人和企業重新開業，恢復運營，並開始增加人員和工資。儘管我們的新業務增長(根據多項政策定義)一直很強勁，但截至2020年6月30日，還不足以抵消我們經歷的保費下降。我們最終將經歷的保費下降的金額仍然不確定。這在很大程度上是由於：(I)擔心許多小企業主為了保留他們的業務而面臨永久關閉或嚴重依賴新設立的聯邦政府計劃，如2020年冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(CARE Act)，這些計劃的最終成功尚不清楚；以及(Ii)我們的投保人和目標企業何時被允許完全重新開放並恢復正常運營的不確定性。

隨着經驗的發展或新信息的瞭解，我們不斷審查和調整投保人工資總額、經濟狀況和季節性的變化。任何這樣的調整都包括在我們目前的業務中。我們目前薪資風險的大約25%，包括與我們最大的薪資合作伙伴生成的保單相關的風險，被認為是“隨付隨付”，向基礎投保人收取的相關保費根據基礎薪資的變化進行實時調整。對於所有其他投保人，工資總額的調整是通過中期背書和/或保費審計定期進行的。我們經歷了中期背書請求的顯着增加，這有助於從2020年3月下旬開始降低保單保費，並持續到第二季度；儘管這些降低保費的背書從第二季度下半年開始放緩。

自2020年3月20日我們向員工和公眾關閉我們的建築以來，我們一直處於完全功能狀態，預計我們的業務可以在員工在家工作的情況下無限期地保持完全功能。此外，我們目前計劃繼續執行我們的戰略業務計劃，儘管我們處於在家工作的狀態。

我們正在採取預防措施，以保護我們員工的安全和福祉，同時為我們的投保人和索賠人提供不間斷的服務。然而，不能保證這些行動就足夠了，也不能預測如果新冠肺炎大流行及其相關的宏觀經濟風險持續很長一段時間會造成多大的破壞程度。有關新冠肺炎疫情給我們的業務、財務狀況和經營結果帶來的風險和不確定性的更多信息載於本報告第二部分第1A項。

我們在每年第四季度正式測試我們在合併資產負債表上進行的商譽減值。此外，在每個季度末，我們都會審查以前分析的結果，以及任何可能構成觸發事件的最新事態發展，這些事件要求我們的商譽減值分析進行更新。截至2020年6月30日，我們審查了我們的商譽分析，並確定沒有必要減值，因為根據ASC 350-20-35-23，我們的公允價值比我們的賬面價值高出一個微不足道的金額。然而，與過去幾個季度相比，我們的公允價值大幅下降，原因是投資者擔心新冠肺炎對我們業務的潛在不利影響，導致我們的市值下降。

未來我們的市值進一步下降，或任何其他相關的事態發展，可能會構成一個觸發事件，可能導致我們的全部或部分商譽的估值受到損害。截至2020年6月30日，我們商譽的賬面價值為3620萬美元。

運營結果

我們的行動成效如下：


	三個月						截至六個月
	六月三十日，						六月三十日，
	2020		2019		2020		2019
	(百萬)
書面毛保費	$	140.2	$	176.6	$	324.9	$	386.6
承保的淨保費	$	139.0	$	175.2	$	322.4	$	383.9

賺取的淨保費	$	151.5	$	175.5	$	319.4	$	350.3
淨投資收益	19.9		21.4		39.8		43.2
投資已實現和未實現淨收益(虧損)	39.7		7.4		(21.4)		30.7

其他收入	0.3		—		0.6		0.4
總收入	211.4		204.3		338.4		424.6

損失和LAE	73.1		86.8		177.4		175.3
佣金費用	19.2		23.8		40.5		45.8

承保及一般及行政費用	44.8		43.8		91.5		91.3
利息和融資費用	—		0.2		—		0.6

總費用	137.1		154.6		309.4		313.0
所得税費用	14.7		9.0		4.3		19.0
淨收入	$	59.6	$	40.7	$	24.7	$	92.6

概述

截至2020年6月30日的三個月和六個月，我們的淨收入分別為5960萬美元和2470萬美元，而2019年同期分別為4070萬美元和9260萬美元。與2019年同期相比，影響我們截至2020年6月30日的三個月和六個月財務表現的關鍵因素包括：

•淨保費收入分別下降13.7%和8.8%；

•損失率和LAE分別下降15.8%和1.2%；

•承保及一般及行政費用分別增加2.3%及0.2%；

•淨投資收益分別下降7.0%和7.9%；

•投資已實現淨收益(虧損)增加3,230萬美元，未實現淨收益(虧損)減少5,210萬美元。

合併財務結果彙總表

書面毛保費

截至2020年6月30日的三個月和六個月的毛保費分別為1.402億美元和3.249億美元，而2019年同期分別為1.766億美元和3.866億美元。同比下降主要與我們的僱主部門有關。請參閲“-按部門劃分的財務結果摘要-僱主”。

承保的淨保費

淨保費是指毛保費減去再保險費。

賺取的淨保費

所賺取的淨保費主要是先前承保的淨保費金額和時間的函數。

投資淨收益、已實現和未實現投資淨損益

我們投資於固定期限證券、股權證券、其他投資資產、短期投資和現金等價物。淨投資收入包括我們投資資產賺取的利息和股息，以及我們固定到期日證券的溢價和折扣攤銷，減去銀行手續費以及託管和投資組合管理費。我們已經在我們的投資組合中建立了高質量/短期偏向。

與2019年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和六個月的淨投資收入分別下降了7.0%和7.9%。貨幣基礎減少，主要是由於與我們的債券溢價相關的攤銷債券溢價大幅上升。

住宅抵押貸款支持證券，這是由於本期內短期抵押貸款提前還款速度假設加快造成的。截至2020年6月30日，投資資產的平均税前賬面收益率降至3.2%，低於截至2019年6月30日的3.5%。平均投資資產同比下降。

我們投資的已實現和某些未實現損益從我們的淨投資收入中單獨報告。投資的已實現損益包括證券出售時相對於其原始或調整成本(股權證券)或攤銷成本(固定到期日證券)的損益。我們的預期信用損失準備金的變化或證券因非暫時性減值而減記時，也會確認已實現的損失。權益證券和其他投資資產的公允價值變動也包括在我們的綜合全面收益表上的已實現和未實現投資淨收益(虧損)中。

截至2020年6月30日的三個月和六個月，投資的已實現和未實現淨收益(虧損)分別為3970萬美元和2140萬美元，而2019年同期分別為740萬美元和3070萬美元。截至2020年和2019年6月30日的三個月，投資的已實現和未實現淨收益分別包括3250萬美元和710萬美元的股權證券已實現和未實現淨收益，以及固定期限證券的已實現和未實現淨收益分別為750萬美元和30萬美元。截至2020年和2019年6月30日的六個月，投資的已實現和未實現(虧損)淨收益分別包括股權證券的已實現和未實現(虧損)淨收益分別為2,130萬美元和2,980萬美元，固定期限證券的已實現和未實現淨收益分別為60萬美元和90萬美元。

在截至2020年6月30日的三個月和六個月內，我們在股權和固定期限證券上經歷的可觀的已實現和未實現淨收益(虧損)主要是新冠肺炎疫情導致金融市場大幅波動的結果。在截至2020年6月30日的三個月和六個月內，我們在股票證券上的淨損益與美國股市的表現基本一致。在截至2020年6月30日的三個月和六個月裏，我們固定期限證券的淨收益在很大程度上是由於我們持有的固定期限證券收益率與美國國債之間的信貸利差收緊，以及在此期間市場利率的下降。固定期限的已實現和未實現淨收益和(虧損)還包括截至2020年6月30日的三個月和六個月的預期信貸損失撥備分別變化950萬美元和120萬美元。

在截至2019年6月30日的三個月和六個月裏，我們在股票和固定到期日證券上經歷的已實現和未實現淨虧損，主要是由於市場狀況總體有利，以美國股市的表現和同期市場利率的下降來衡量。在截至2019年6月30日的6個月裏，我們沒有記錄其他暫時性的投資減值。

有關我們投資的更多信息請參見“-流動性和資本資源-投資”。

其他收入

其他收入包括固定資產淨收益、非投資利息、分期費收入和其他雜項收入。

損失和LAE

損失和LAE是我們最大的費用項目，包括索賠付款、遞延收益的攤銷、未來索賠付款的估計以及本期和前期這些估計的變化，以及與調查、辯護和調整索賠相關的成本。我們財務報告的質量在很大程度上取決於準確預測我們的損失和LAE，這兩項本身就是不確定的，因為它們是基於精算估計技術對個人索賠最終成本的估計。

到2020年6月30日，我們的賠償索賠頻率(索賠數量佔工資總額的百分比)繼續下降，而同期每個索賠的醫療和賠償成本都有所增加。然而，我們認識到，新冠肺炎疫情的影響，包括可能在某些司法管轄區進一步擴大或永久延長新冠肺炎的推定賠償責任，可能會導致本事故年的索賠頻率和嚴重程度增加。這些趨勢和考慮已反映在我們目前的事故年損失估計中。與2020年繼續進行的索賠結算活動增加相關的成本節約也降低了索賠總成本。我們相信我們目前的事故年損失估計是足夠的，然而，最終損失在許多年內都不會有任何確定的結果。我們假設不斷增加的醫療和賠償成本趨勢將繼續影響我們的長期索賠成本和當前的事故年損失估計，這可能會被費率上升所抵消。請參閲“-按部門劃分的財務結果摘要-僱主”。

佣金開支

佣金費用包括支付給我們的代理商和經紀人(包括我們的合作伙伴和聯盟)的直接佣金，以及他們為我們產生的保費，以及獎勵付款、其他營銷成本和費用。請參閲“-按部門劃分的財務結果摘要-僱主”。

承保及一般及行政費用

承保費用是指我們為承保和維護我們出具的保險單而產生的成本，不包括佣金。直接承保費用，如保費税、投保人分紅，以及那些與新業務或續簽業務的產生直接相關的費用，均確認為相關保費收入。間接承保費用，如公司各子公司的運營費用，不會隨着新業務或續簽業務的開展而直接變化，並被確認為已發生的費用。

在確定我們的可報告部門的承保費用比率時，控股公司的一般和行政費用不包括在內。

利息和融資費用

利息和融資費用包括應付票據利息、信用證費用、融資租賃利息和其他融資費用。

所得税費用

截至2020年6月30日的三個月和六個月，所得税支出分別為1470萬美元和430萬美元，而2019年同期分別為900萬美元和1900萬美元。截至2020年6月30日的三個月和六個月的有效税率分別為19.8%和14.8%，而2019年同期分別為18.1%和17.0%。截至2020年6月30日的6個月的有效税率低於所有其他期間，原因是該時期綜合全面收益表上記錄的投資已實現和未實現淨虧損。

按部門劃分的財務結果彙總

僱主

用人單位税前淨收入的構成如下表所示：


	三個月									截至六個月
	六月三十日，									六月三十日，
	2020			2019			2020			2019
	(百萬美元)
書面毛保費	$	140.2		$	176.6		$	324.9		$	386.6
承保的淨保費	$	139.0		$	175.2		$	322.4		$	383.9

賺取的淨保費	$	151.4		$	175.5		$	319.3		$	350.3
淨投資收益	18.8			20.3			37.4			40.9
投資已實現和未實現淨收益(虧損)	38.2			6.9			(19.1)			27.7

其他收入	0.3			—			0.6			0.4
總收入	208.7			202.7			338.2			419.3

損失和LAE	75.6			92.5			182.3			183.5
佣金費用	19.2			23.8			40.5			45.8
承保費用	38.4			35.9			77.6			75.2
利息和融資費用	—			0.2			—			0.6

總費用	133.2			152.4			300.4			305.1

所得税前淨收益	$	75.5		$	50.3		$	37.8		$	114.2

承保收入	$	18.2		$	23.3		$	18.9		$	45.8

合併比率	88.0		%	86.8		%	94.1		%	87.0		%

承保業績

書面毛保費

截至2020年6月30日的三個月和六個月的毛保費分別為1.402億美元和3.249億美元，而2019年同期分別為1.766億美元和3.866億美元。截至2020年6月30日的三個月和六個月的同比下降主要是由2020年上半年新冠肺炎大流行的影響推動的，包括失業率上升和我們許多保險人的工資下降，我們的保費因此而下降

特別是在我們的餐廳和招待班。我們在2020年第二季度減少了約1470萬美元的保費，以反映我們對有效保單風險敞口調整的估計，我們預計這些調整已經導致並將受到經濟收縮的影響。在2020年第一季度，我們經歷了強勁的新商機，提交、報價和捆綁的創紀錄水平以及強勁的續訂業務證明瞭這一點。鑑於新冠肺炎疫情造成的突如其來的嚴重經濟影響，從2020年3月下旬開始，提交、報價和裝訂的數量大幅減少，這一趨勢一直持續到2020年5月。2020年6月，隨着許多企業開始重新開業，我們經歷了新業務提交和新政策綁定的同比增長。然而，新業務保費下降，主要是由於保費超過25,000美元的保單大幅下降。與我們的整個業務賬簿不同，加州的新業務提交、捆綁和估計的年度保費在2020年第一季度和第二季度都有所下降，儘管到目前為止在6月和7月有所改善，但並沒有表現出我們在其他地方觀察到的同樣的改善。此外，我們開展業務的許多州的平均費率同比下降，進一步影響了我們在2020年上半年的毛保費。

承保的淨保費

截至2020年6月30日的三個月和六個月的淨保費分別為1.39億美元和3.224億美元，而2019年同期分別為1.752億美元和3.839億美元。截至2020年6月30日的三個月和六個月，放棄的再保險費分別為120萬美元和250萬美元，而2019年同期分別為140萬美元和270萬美元。

賺取的淨保費

截至2020年6月30日的三個月和六個月的淨保費收入分別為1.514億美元和3.193億美元，而2019年同期分別為1.755億美元和3.503億美元。

下表顯示了僱主的有效保費、保單數量、平均保單大小和工資風險敞口(我們的保費基於此)在加利福尼亞州(我們47%的保費產生地)和所有其他州(不包括加州)的總體百分比變化：


	截至2020年6月30日
	年初至今的變化										按年變動
	總括		加利福尼亞		所有其他州		總括		加利福尼亞		所有其他州
有效保費	(6.2)	%	(11.2)	%	(1.3)	%	(7.0)	%	(15.8)	%	2.5	%
有效策略計數	6.0		(0.9)		11.3		8.8		(2.5)		18.4
有效策略的平均大小	(11.5)		(10.4)		(11.3)		(14.6)		(13.7)		(13.4)
有效薪金風險敞口	0.9		(5.9)		4.7		7.6		(4.4)		14.9

下表顯示了僱主的有效保費和每個州的有效保單數量，其中約佔我們有效保費的5%，以及所有其他州在所述期間的總和：


	2020年6月30日					2019年12月31日				2019年6月30日			2018年12月31日
狀態	有效保險費		政策有效	有效保險費		政策有效	有效保險費		政策有效	有效保險費		政策有效
	(百萬美元)
加利福尼亞	$	292.9	42,705	$	329.8	43,079	$	348.0	43,813	$	357.1	41,988
弗羅裏達	37.1		6,406	36.3		5,822	37.2		5,743	41.0		5,833
紐約	30.1		6,753	31.7		5,679	29.8		4,734	23.9		3,663
其他(43個州和哥倫比亞特區)	263.2		48,611	266.7		44,019	255.3		41,710	244.2		40,014
總計	$	623.3	104,475	$	664.5	98,599	$	670.3	96,000	$	666.2	91,498

截至2019年6月30日，我們利用合作伙伴關係和聯盟的替代分銷渠道產生了1.638億美元和1.627億美元的收入，分別佔我們有效保費的26.3%和24.3%。我們相信，與工資相關的產品和服務通過這些關係捆綁在一起，有助於比我們的獨立代理產生的業務更高的留職率。這些關係還使我們能夠接觸到我們可能無法通過我們的獨立代理分銷渠道接觸到的新客户。我們繼續積極尋求新的夥伴關係和聯盟。

目前的新冠肺炎疫情及其對我們保險產品營銷和分銷的持續影響，包括進一步和/或長期中斷我們的獨立代理以及戰略合作伙伴和聯盟的業務的可能性，仍然不確定。

虧損和LAE、佣金費用和承保費用

在2019年12月31日之前，我們在單一可報告部門下運營，並在此基礎上公佈了我們的合併比率，包括控股公司費用的一般和行政費用以及LPT的影響。從

在2019年第四季度，我們現在以獨立的基礎公佈我們每個報告部門的合併比率，並已調整此處列出的所有前期，以符合本報告的規定。

下表顯示了我們日曆年的僱主區段綜合比率的組成部分。


	三個月						截至六個月
	六月三十日，						六月三十日，
	2020		2019		2020		2019
損耗和LAE比率	49.9	%	52.7	%	57.1	%	52.4	%
承保費用比率	25.4		20.5		24.3		21.5
佣金費用比率	12.7		13.6		12.7		13.1
合併比率	88.0	%	86.8	%	94.1	%	87.0	%

損耗和LAE比率。我們在日曆年和事故年的基礎上分析我們的損失和LAE比率。

日曆年損失和LAE比率的計算方法是將該日曆年記錄的損失和LAE除以該日曆年賺取的淨保費，而不考慮基礎保險事件發生的時間。歷年損失和LAE比率包括本日曆年度內為本年度和前幾年發生的保險事件建立的損失準備金和LAE的變化。特定年份的日曆年損失和LAE比率在未來期間不會更改。

事故年損失和LAE比率的計算方法是將特定年份發生的報告事件的累計損失和LAE除以該年賺取的淨保費。某一年的事故年損失和LAE比率在隨後的期間重新計算時可以減少或增加，因為為該年發生的保險事件建立的準備金發展有利或不利。事故年損失和LAE比率是基於我們的法定財務報表，而不是來自我們的GAAP財務信息。

我們分析我們的歷年虧損和LAE比率，以衡量我們在特定年份的盈利能力，並評估我們在特定年份收取的保費費率是否足以覆蓋所有時期的預期虧損和LAE，包括開發(無論有利還是不利)先前時期建立的準備金。相比之下，我們分析我們當前的事故年損失和LAE比率，以評估我們的承保業績，以及我們在特定年份就該年發生的保險事件的最終損失和LAE收取的保費費率是否足夠。本報告中提供的損失和LAE比率是以歷年為基礎的，除非明確指定為事故年度損失和LAE比率。

下表反映了以前的事故年度損失和LAE準備金調整以及對損失率的影響。


	三個月									截至六個月
	六月三十日，									六月三十日，
	2020			2019			2020			2019
	(百萬美元)



損失和LAE	$	75.6		$	92.5		$	182.3		$	183.5
往年事故年發展良好，淨值	23.6			23.7			27.1			45.9
當前事故年損失和LAE	$	99.2		$	116.2		$	209.4		$	229.4

當前事故年損失率	65.5		%	66.2		%	65.6		%	65.5		%

與2019年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和六個月的虧損和LAE較低，主要原因是這兩個時期的賺取保費都較低。此外，與2019年上半年相比，2020年上半年有利的事故年損失發展水平較低，部分抵消了截至2020年6月30日的6個月的下降。截至2020年6月30日的三個月和六個月，有利發展總額分別為2360萬美元和2710萬美元，其中包括對我們自願業務的有利發展2350萬美元和2650萬美元，以及對我們分配的風險業務的另外10萬美元和60萬美元的有利發展。截至2019年6月30日的三個月和六個月的有利發展總額為2370萬美元和4590萬美元，其中包括我們志願業務的有利發展2400萬美元和4600萬美元，以及我們分配的風險業務的不利發展分別為30萬美元和10萬美元。在截至2020年6月30日的三個月和六個月內，我們的自願業務出現了有利的前一事故年虧損發展，這是在之前的大多數事故年中觀察到有利的損失成本趨勢的結果；然而，我們認為，新冠肺炎大流行導致的當前經濟狀況已經引入了長期衰退的重大風險，這可能會影響未來的發展趨勢，包括累積創傷索賠和潛在索賠報告的風險增加，特別是對於最近的事故年份。因此，我們限制了對2010年後意外年份有利發展的認可，這些年份沒有受到過去幾年的影響

經濟衰退。在截至2019年6月30日的三個月和六個月內，我們的自願業務出現了有利的前一事故年虧損發展，這是觀察到有利的損失成本趨勢的結果，主要是2014至2017年的事故年，這受到了我們降低損失成本的內部舉措的影響，包括從2014年開始並持續到2019年的加速理賠活動。

截至2020年6月30日的三個月和六個月，當前事故年損失和LAE比率分別為65.5%和65.6%，與2019年全年比率65.6%保持一致。我們目前的意外年度損失和LAE比率繼續反映主要業務計劃的影響，包括：強調加快解決未平倉索賠的速度；使我們在各個地理市場的風險敞口多元化；利用數據驅動策略在我們所有的市場鎖定、承保和定價有利可圖的業務類別；以及大多數市場競爭壓力增加和價格下降的影響，以及新冠肺炎的影響(這可能導致本事故年的索賠頻率和嚴重程度因新冠肺炎在某些司法管轄區的假定可賠性而增加)。

佣金費用比率。截至2020年6月30日的三個月和六個月的佣金費用比率為12.7%，而2019年同期為13.6%和13.1%。截至2020年6月30日的三個月和六個月，我們的佣金支出分別為1920萬美元和4050萬美元，而2019年同期分別為2380萬美元和4580萬美元。與2019年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和六個月，我們的佣金費用比率分別下降了0.9和0.4個百分點，或6.6%和3.1%。佣金費用比率的下降主要是由於與2019年同期相比，業務組合的變化產生了較低的佣金費用和2020年的代理激勵措施。

承保費用比率。截至2020年6月30日的三個月和六個月的承保費用比率分別為25.4%和24.3%，而2019年同期分別為20.5%和21.5%。截至2020年6月30日的三個月和六個月，我們的承保費用分別為3840萬美元和7760萬美元，而2019年同期分別為3590萬美元和7520萬美元。與2019年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和六個月，我們的承保和其他運營費用比率分別上升了4.9和2.8個百分點，或23.9%和13.0%，主要是由於淨保費收入同比下降和某些費用增加。在截至2020年6月30日的三個月中，保費税和評估增加了230萬美元，與薪酬相關的費用增加了110萬美元，但與2019年同期相比，IT費用減少了90萬美元，差旅費用減少了50萬美元，部分抵消了這一增長。在截至2020年6月30日的6個月中，與2019年同期相比，折舊和攤銷增加了160萬美元，與薪酬相關的費用增加了130萬美元，但IT費用減少了50萬美元，差旅費用減少了60萬美元。

承保收入

截至2020年6月30日的三個月和六個月，我們僱主部門的承保收入分別為1820萬美元和1890萬美元，而2019年同期分別為2330萬美元和4580萬美元。承保收入或虧損通過從賺取的淨保費中減去損失和LAE、佣金費用和承保費用來確定。

非承保收入和費用

有關非承保相關收入和支出的進一步討論，包括淨投資收入、投資的已實現和未實現淨損益、其他收入以及利息和融資費用，請參閲“-經營業績-綜合財務業績摘要”。

CERITY

Cerity税前淨虧損的構成如下表所示：


	三個月						截至六個月
	六月三十日，						六月三十日，
	2020		2019		2020		2019
	(百萬)
書面毛保費	$	—	$	—	$	—	$	—
承保的淨保費	$	—	$	—	$	—	$	—

賺取的淨保費	$	0.1	$	—	$	0.1	$	—
淨投資收益	0.9		—		1.7		—
投資已實現和未實現淨收益(虧損)	1.3		—		(0.4)		—


總收入	2.3		—		1.4		—



承保費用	4.3		4.1		8.1		7.6


總費用	4.3		4.1		8.1		7.6

所得税前淨虧損	$	(2.0)	$	(4.1)	$	(6.7)	$	(7.6)

承保損失	$	(4.2)	$	(4.1)	$	(8.0)	$	(7.6)

合併比率	N/m		N/m		N/m		N/m
N/M-沒有意義

承保業績

毛保費及淨保費

截至2020年6月30日的三個月和六個月的毛保費和淨保費不到10萬美元。

賺取的淨保費

截至2020年6月30日的三個月和六個月的淨保費收入為10萬美元。

承保費用

截至2020年6月30日的三個月和六個月，我們Cerity部門的承保費用分別為430萬美元和810萬美元，而2019年同期分別為410萬美元和760萬美元。在截至2020年6月30日的三個月裏，與2019年同期相比，專業費用增加了30萬美元。在截至2020年6月30日的6個月中，與2019年同期相比，專業費用增加了40萬美元，與薪酬相關的費用增加了30萬美元，許可證和費用增加了20萬美元，部分被廣告費用減少了40萬美元所抵消。

承保損失

截至2020年6月30日的三個月和六個月，我們Cerity部門的承保虧損分別為420萬美元和800萬美元，而2019年同期分別為410萬美元和760萬美元。承保收入或虧損通過從賺取的淨保費中減去損失和LAE、佣金費用和承保費用來確定。

非承保收入

有關非承保相關收入的進一步討論，包括淨投資收入和淨已實現和未實現的投資損益，請參閲“-經營業績-綜合財務業績彙總”。

公司和其他

公司及他人所得税前淨收益(虧損)的構成如下表所示：


	三個月						截至六個月
	六月三十日，						六月三十日，
	2020		2019		2020		2019
	(百萬)
淨投資收益	0.2		1.1		0.7		2.3
投資已實現和未實現淨收益(虧損)	0.2		0.5		(1.9)		3.0

總收入	0.4		1.6		(1.2)		5.3

損耗和LAE-LPT	(2.5)		(5.7)		(4.9)		(8.2)

一般和行政費用	2.1		3.8		5.8		8.5


總費用	(0.4)		(1.9)		0.9		0.3

所得税前淨收益(虧損)	$	0.8	$	3.5	$	(2.1)	$	5.0

投資淨收益、已實現和未實現投資淨損益

請參閲“-運營結果-合併財務結果彙總”。

損耗和LAE-LPT

下表反映了LPT對虧損和LAE的影響，這些影響被記錄為我們綜合全面收益表上發生的虧損和LAE的減少。


	三個月						截至六個月
	六月三十日，						六月三十日，
	2020		2019		2020		2019
	(百萬)
與虧損相關的遞延收益攤銷	$	2.1	$	3.2	$	4.1	$	5.2
與或有佣金有關的遞延收益攤銷	0.4		0.5		0.8		1.0
LPT準備金調整的影響⁽¹⁾	—		1.8		—		1.8
LPT應急委員會調整的影響⁽²⁾	—		0.2		—		0.2
LPT的總體影響	$	2.5	$	5.7	$	4.9	$	8.2

(1)LPT準備金調整導致對遞延收益的累計調整，遞延收益在我們的綜合全面收益表上產生的虧損和LAE中確認，因此遞延收益反映了假若修訂準備金在LPT協議開始時確認將會存在的餘額。

(2)LPT或有佣金調整導致對遞延收益的調整，遞延收益在我們的綜合全面收益表上發生的虧損和LAE中確認，因此遞延收益反映瞭如果修訂的或有利潤佣金在LPT協議開始時確認將會存在的餘額。

一般和行政費用

一般和行政費用主要包括與薪酬相關的費用、專業費用和控股公司層面的其他公司費用。截至2020年6月30日的三個月和六個月的一般和行政費用分別為210萬美元和580萬美元，而2019年同期分別為380萬美元和850萬美元。在截至2020年6月30日的三個月裏，與2019年同期相比，我們的公司和其他與薪酬相關的費用減少了150萬美元。在截至2020年6月30日的6個月中，與2019年同期相比，我們的公司和其他與薪酬相關的費用減少了250萬美元。

流動性與資本資源

新冠肺炎流動性與資本資源的思考

新冠肺炎疫情對美國經濟、我們的業務和我們的投資組合產生了重大影響。儘管如此，我們相信我們的控股公司及其運營子公司的流動資金仍然充足，我們目前預計沒有必要：(I)暫停普通股息；(Ii)尋求注資；或(Iii)尋求任何實質性的非投資性資產出售。此外，控股公司沒有未償債務，其經營子公司也沒有計息債務。

控股公司流動資金

我們是一家控股公司，我們為我們的運營提供資金的能力取決於現有資本和我們子公司向控股公司支付股息的能力。我們的保險子公司支付股息受到國家保險法律法規的限制，包括設立最低償付能力和流動性門檻的法律。我們需要現金支付股東股息，回購普通股，支付任何未償債務的利息和本金，向我們的保險子公司提供額外的盈餘，併為我們的運營費用提供資金。

我們的保險子公司向母公司支付股息的能力是基於報告的資本、盈餘和前12個月內支付的股息。2020年第一季度，EICN向母公司支付了2000萬美元的現金股息。由於這筆付款，EICN在2020年剩餘時間內的股息能力被限制在110萬美元以內，而沒有事先獲得監管部門的批准。2020年第二季度，EPIC向母公司支付了2170萬美元的現金股息，EAC向母公司支付了2080萬美元的現金股息。由於這些支付，EPIC在沒有事先監管批准的情況下不能在2020年剩餘時間支付任何股息，而EAC在2020年剩餘時間的股息能力在沒有事先監管批准的情況下限制在10萬美元以內。未經監管部門事先批准，ECIC在2020年9月23日之前不能支付任何股息，此後為3210萬美元；中投公司在2021年7月31日之前不能在沒有監管部門事先批准的情況下支付股息。

截至2020年6月30日，控股公司的現金和投資總額為5070萬美元，其中包括2570萬美元的現金和現金等價物，2460萬美元的無關聯固定到期日證券，以及40萬美元的股權證券。我們目前在控股公司沒有循環信貸安排，因為我們相信，在可預見的未來，其現金和投資以及我們保險子公司提供的股息將滿足其現金需求。

運營子公司的流動性

我們的運營子公司(包括我們的保險和其他運營子公司)的主要現金來源是保費收入、投資收入、投資的銷售和到期日、FHLB預付款的收益以及再保險回收。我們的運營子公司使用現金的主要用途是支付虧損和LAE、佣金費用、承保和其他運營費用、轉讓的再保險、投資購買和支付給母公司的股息。

截至2020年6月30日，我們的運營子公司持有的現金和投資總額為28.322億美元，包括1.064億美元的現金和現金等價物、24.268億美元的固定到期日證券、2.226億美元的股權證券、3330萬美元的其他投資資產和4310萬美元的短期投資。截至2020年6月30日，我們運營子公司的即時和未支配流動性來源包括1.061億美元的現金和現金等價物、2.054億美元的公開交易股權證券(其收益可在三個工作日內獲得)、8.099億美元的高流動性固定到期日證券以及4310萬美元的短期投資(其收益可在三個工作日內獲得)。我們相信，未來24個月，我們子公司的流動性需求將通過運營現金、投資收益和到期投資來滿足。

EICN、ECIC、EPIC和EAC是FHLB的成員。會員資格允許我們的保險子公司獲得抵押預付款，這些預付款可用於支持和增強流動性管理。可以預支的金額取決於每家公司的法定承認資產。

在2020年第二季度，FHLB宣佈了其FHLB先行計劃。FHLB預付款計劃是一種零利率、6個月或1年期的信貸產品，會員可以用來立即向正在與新冠肺炎疫情的財務影響作鬥爭的業主、企業和其他客户提供救濟。根據FHLB預付款計劃，每個成員都獲得了高達1000萬美元的預付款。

2020年5月11日，我們的保險子公司根據FHLB預付款計劃總共收到了3500萬美元的預付款。墊款是由我們的保險子公司以前抵押給FHLB以支持我們現有的抵押墊款安排的抵押品擔保的，這筆抵押品已經減去了這些未償還的墊款金額。預付款需要在2020年11月12日和2021年5月11日分別償還給FHLB 1500萬美元和2000萬美元。

FHLB成員資格還允許我們的保險子公司獲得信用證協議，2018年3月9日，ECIC、EPIC和EAC與FHLB簽訂了信用證協議。2019年3月1日，FHLB和ECIC修改了其信用證協議以增加其信貸金額，2020年3月2日，FHLB和EAC和EPIC分別修改了他們的信用證協議以增加各自的信貸金額。信用證協議是FHLB和EAC各自簽訂的，金額分別為8000萬美元和1.25億美元，其中EPIC協議的金額為1.25億美元，而FHLB和EPIC之間的信用證協議金額分別為8000萬美元和1.25億美元。2020年4月20日，FHLB和ECIC修改了其信用證協議，將其信用額度降至7000萬美元。修改後的信用證協議將於2021年3月31日到期，並將保持常青樹狀態，自動延期一年，除非FHLB至少在當時適用的到期日期前60天通知受益人其選擇不續簽。信用證協議只能用來全部或部分滿足加利福尼亞州的保險存款要求，並在任何時候都以合格抵押品作充分擔保(見附註10)。

我們購買再保險是為了保護我們免受嚴重索賠和災難性事件(包括流行病)的損失。2020年7月1日，我們加入了一項新的再保險計劃，有效期至2021年6月30日，條款和條件與即將到期的計劃類似。再保險計劃由一個條約組成，涵蓋四層保險範圍內的超額損失和災難性損失事件。我們的再保險承保範圍是1.9億美元，超出我們每次事件1000萬美元的保留額，但受某些例外情況的限制。我們相信我們的再保險計劃符合我們的需要，我們的資本充足。我們進一步相信，在我們目前的超額損失再保險計劃下，我們不會觸發與新冠肺炎疫情相關的復甦。

各種州的法律法規要求我們將投資證券或信用證存放在我們開展業務的某些州。這些法律法規對符合存款條件的投資證券的額度和種類均有規定。公允價值為8.701億美元和8.449億美元的證券分別於2020年6月30日和2019年12月31日存入。此外，FHLB已簽發備用信用證，分別取代2020年6月30日和2019年12月31日的2.75億美元和2.6億美元存款證券。

某些再保險合約要求公司資金以信託形式持有，以使分割者受益，以保證我們承擔的未償債務。截至2020年6月30日和2019年12月31日，為我們即將剝離的再保險人的利益以信託方式持有的固定期限證券的公允價值分別為330萬美元和290萬美元。

流動資金的來源

我們分別監控我們每個子公司的現金流，也監控一個合併集團的現金流。我們使用趨勢和方差分析來預測未來的現金需求，並對我們的預測進行適當的調整。

下表顯示了我們截至6個月的淨現金流：


	六月三十日，
	2020		2019
	(百萬)
現金、現金等價物和限制性現金，由(用於)：
經營活動	$	28.1	$	42.3
投資活動	4.4		42.5
融資活動	(55.6)		(81.0)
(減少)現金、現金等價物和限制性現金的增加	$	(23.1)	$	3.8

有關我們現金流量的更多信息，請參見項目1現金流量表合併表。

經營活動

截至2020年6月30日的6個月，經營活動提供的淨現金包括收到的淨保費3.218億美元和收到的投資收入4530萬美元。這些運營現金流入被索賠支付淨額1.959億美元、支付的承保和其他運營費用1.018億美元以及支付的佣金4130萬美元部分抵消。

截至2019年6月30日的6個月，經營活動提供的淨現金包括收到的淨保費3.746億美元和收到的投資收入4850萬美元。這些運營現金流入被索賠支付淨額2.092億美元、支付的承保和其他運營費用1.08億美元以及支付的佣金4770萬美元部分抵消。

投資活動

截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月，投資活動提供的淨現金主要與投資的銷售、到期和贖回有關，這些投資的收益用於支付索賠、承銷和其他運營費用、股東股息支付和股票回購，但部分被收到的保費投資以及銷售、到期、贖回和利息收入的資金再投資所抵消。

籌資活動

截至2020年6月30日的6個月，融資活動中使用的淨現金主要與股票回購和股東股息支付有關，但部分被從FHLB預付款計劃收到的現金所抵消。

截至2019年6月30日的6個月，融資活動中使用的淨現金主要與股票回購、贖回應付票據和支付股東股息有關。

分紅

截至2020年和2019年6月30日的6個月，支付的股東股息分別為1,580萬美元和1,470萬美元。2020年7月22日，董事會宣佈向2020年8月5日登記在冊的股東支付2020年8月19日至2020年8月19日每股0.25美元的股息。

股份回購

2018年2月21日，董事會批准了一項股票回購計劃，在2018年2月26日至2020年2月26日期間回購最多5000萬美元的我們的普通股(2018年計劃)。2019年4月24日，董事會批准將2018年計劃擴大5000萬美元，至1.00億美元，並根據2018年計劃將回購權限延長至2020年6月30日。2020年3月11日，董事會批准將2018年計劃第二次擴大5000萬美元，至1.5億美元，並根據2018年計劃將回購權限延長至2021年6月30日。2020年7月22日，董事會批准將2018年計劃第三次擴大5000萬美元，至2億美元，並根據2018年計劃將回購權限延長至2021年9月30日。2018年計劃規定，根據適用的法律法規，並由管理層決定，可以通過包括公開市場交易或私下交易在內的各種方式，以現行市場價格購買股票。可能回購股票的時間和實際數量將取決於多種因素，包括股價、公司和監管要求，以及其他市場和經濟狀況。2018計劃項下的回購可隨時開始、修改或暫停，恕不另行通知，並可隨時暫停或中止該計劃。截至2020年6月30日，我們根據2018年計劃總共回購了3908,266股普通股，包括佣金在內的平均價格為每股37.09美元，總成本為1.449億美元。

資本資源

截至2020年6月30日，我們可用的資本資源包括11.44億美元的股東權益和1.322億美元的遞延收益。

合同義務和承諾

下表列出了截至2020年6月30日我們的長期債務和合同義務。


	按期付款到期
	總計		少於 1年		1-3年		4-5年		多過 5年
	(百萬)
經營租賃	$	23.7	$	4.3	$	10.1	$	5.0	$	4.3
不可撤銷的合同	19.4		4.4		8.3		5.9		0.8
FHLB預付款	35.0		35.0		—		—		—
融資租賃	0.6		0.2		0.3		0.1		—
未付損失和LAE準備金⁽¹⁾⁽²⁾	2,170.7		354.2		400.5		261.9		1,154.1
資金不足的投資承諾	67.1		67.1		—		—		—
合同義務總額	$	2,316.5	$	465.2	$	419.2	$	272.9	$	1,159.2

(1)估計損失和LAE準備金支付模式是基於歷史信息計算的。我們按期間計算的損失和LAE準備金支付受到與確定準備金水平相關的相同不確定性的影響，以及由於難以預測何時支付索賠(包括尚未報告給我們的索賠)而產生的額外不確定性。按期間實際支付的損失和LAE可能與上表存在實質性差異，因為由於預期支付模式和實際支付模式之間的差異，當前對損失和LAE準備金的估計與實際最終索賠金額存在差異。

(2)未付損失和LAE準備金列示了未付損失的再保險可追償毛額，如下所示的每一期間的未付損失：


	按期間到期的追討款項
	總計		少於 1年		1-3年		4-5年		多過 5年
	(百萬)
未付損失的再保險可追回金額和LAE	$	(523.2)	$	(33.3)	$	(56.2)	$	(50.2)	$	(383.5)

投資

我們的投資組合的結構是為了支持我們的需要：(I)優化我們經風險調整的總回報；(Ii)提供充足的流動性；(Iii)促進財務實力和穩定；以及(Iv)確保遵守監管和法律規定。

截至2020年6月30日，我們按公允價值記錄的投資總成本和攤銷成本為25.037億美元，其公允價值為27.108億美元。這些投資提供了穩定的收入來源，可能會隨着利率和我們目前的投資策略的變化而波動。

截至2020年6月30日，我們的投資組合由89%的固定期限證券組成。我們努力通過管理這些證券的存續期來限制與固定期限投資相關的利率風險。截至2020年6月30日，我們的固定到期日證券(不包括現金和現金等價物)的存續期為2.7。為了將利率風險降至最低，我們的投資組合側重於短期和中期債券；然而，我們的投資策略平衡了持續期、收益率和信用風險的考慮。我們的投資準則要求我們的固定期限證券投資組合的最低加權平均質量為“A+”，使用標準普爾(S&P)指定的評級或另一家國家認可的統計評級機構指定的同等評級。截至2020年6月30日，我們的固定期限證券投資組合的加權平均質量為“A+”，其中54.0%的投資組合基於市值評級為“AA”或更好。固定期限證券中的其他證券包括銀行貸款，這些貸款被歸類為AFS，並按公允價值報告。

我們的投資組合還包括股權證券。我們努力通過分散我們在幾個行業的持股，來限制與我們公開交易的股權證券相關的股權價格風險敞口。截至2020年6月30日，這些股權證券的公允價值為2.163億美元，佔我們當時投資組合的8%。我們還有一筆670萬美元的FHLB股票投資，我們按成本記錄。我們從FHLB獲得這項投資的定期股息，當宣佈時，股息可能會因時期而異。

截至2020年6月30日，我們的其他投資資產佔我們投資組合的1%，包括私募股權有限合夥企業和房地產投資信託基金的可轉換優先股。截至2020年6月30日，我們對私募股權有限合夥企業的投資總額為1330萬美元，一般不能由被投資人贖回，未經普通合夥人批准不得出售。這些投資的基金期限為10至12年，可由普通合夥人酌情決定兩次或三次延長一年。我們預計在整個基金期限內，我們將不時收到來自基金投資的股息和利息的分配，以及從處置基金投資或其部分的收益。截至2020年6月30日，我們對這些私募股權有限合夥企業的未出資承諾總額為6710萬美元。截至2020年6月30日，我們對房地產投資信託基金可轉換優先股的投資總額為2000萬美元，在轉換之前不可贖回，並根據投資最終收回情況定期評估減值。

我們相信，我們目前的資產配置符合我們的戰略，即為索賠和保單負債保留資本，並提供足夠的資本資源來支持和發展我們正在進行的保險業務。

下表顯示了截至2020年6月30日的估計公允價值、按公允價值計算的公允價值佔總投資資產的百分比、平均賬面收益率和平均税項等值收益率(各自基於每類投資資產的賬面價值)。


類別	估計公平價值		百分比佔總數的百分比		賬面收益率		税額當量收益⁽¹⁾
	(單位：百萬，百分比除外)
美國公債	$	92.0	3.4	%	2.1	%	2.1	%
美國機構	3.1		0.1		3.5		3.5
各州和直轄市	434.1		16.0		3.1		3.6
公司證券	1,028.5		38.0		3.4		3.4
住房貸款抵押證券	496.1		18.3		2.6		2.6
商業抵押貸款支持證券	115.1		4.2		3.2		3.2
資產支持證券	41.8		1.5		3.6		3.6
抵押貸款債券	80.9		3.0		2.9		2.9
其他證券	159.8		5.9		3.4		3.4
股權證券	216.3		8.0		3.3		4.4
短期投資	43.1		1.6		5.7		5.7
按公允價值計算的總投資	$	2,710.8	100.0	%
加權平均收益率					3.2	%	3.4	%

(1)按法定所得税率21%計算

下表顯示了截至2020年6月30日，按信用評級類別劃分的我們固定到期日證券估計公允價值總額的百分比，採用穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investors Service)或標準普爾(S&P)給予的較低評級。


額定值	佔總數的百分比估計公允價值
“AAA”	7.6	%
“AA”	46.4
“A”	29.6
“bbb”	9.7
低於投資級	6.7
總計	100.0	%

我們目前擁有的投資可能會被髮行人違約。我們定期評估個別證券，作為我們正在進行的投資組合管理的一部分，包括識別與信貸相關的損失。我們的評估包括審查低於攤銷成本的投資的公允價值下降的程度、發行人的歷史和預期財務表現以及近期前景、行業前景、信用評級和宏觀經濟變化，包括當前新冠肺炎疫情造成的變化。我們還決定是否更有可能要求我們在證券的公允價值恢復到高於成本或到期日之前出售該證券。

我們相信，我們已經適當地確認了截至2020年6月30日的六個月的公允價值下降。在截至2020年6月30日的6個月裏，我們記錄了120萬美元的AFS債務證券預期信貸損失撥備，這主要是由於新冠肺炎相關的經濟和金融市場混亂所致。截至2020年6月30日，公允價值總額低於攤銷成本的固定到期日證券是指公司沒有意圖、需要或要求以低於其攤銷成本的金額出售的證券。

表外安排

我們沒有表外安排。

關鍵會計政策

本季度報告中包括的未經審計的中期綜合財務報表包括基於對尚未完成的交易使用管理層估計和判斷的金額。我們認為，對編制綜合財務報表最關鍵的估計和判斷涉及以下內容：(A)損失準備金和LAE；(B)可收回的再保險；(C)確認保費收入；(D)遞延所得税；(E)投資估值。這些估計和判斷需要對高度不確定的事項使用假設，因此可能會隨着事實和情況的發展而變化。我們的會計政策在我們年報的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中的“關鍵會計政策”一節中進行了討論。

第三項：關於市場風險的定量和定性披露

市場風險是指主要由金融工具公允價值的不利變化引起的潛在經濟損失的風險。影響我們的市場風險的主要組成部分是信用風險、利率風險和股票價格風險。

信用風險

我們的固定期限證券、股權證券、其他投資資產和現金等價物面臨信用風險，我們試圖通過發行人和行業多元化來管理。我們的投資指引包括對固定期限證券的最低評級限制，以及對某些投資證券的單一發行人的集中。

我們還承擔與再保險人有關的信用風險，考慮到一些損失準備金在較長一段時間內仍未償還，這一風險可能會很大。即使再保險人拒絕或未能根據適用的再保險協議履行其對我們的義務，我們仍須支付損失。我們不斷監測我們再保險公司的財務狀況和財務實力評級。此外，我們承擔應收保費的信用風險，由於我們的投保人基礎是大量的實體，並且分散在許多不同的行業和地區，因此應收保費通常是多樣化的。

最近新冠肺炎疫情造成的經濟混亂增加了與我們某些投資持有量、再保險可收回金額和應收保費相關的信用風險。因此，根據ASU 2016-13的採用，我們在截至2020年6月30日的六個月期間記錄了120萬美元的預期信貸損失減值。見合併財務報表附註5。

利率風險

固定期限證券

我們固定期限投資組合的公允價值面臨利率風險，這是由於現行利率變化導致公允價值下降的風險，我們努力通過管理久期來限制這一風險。截至2020年6月30日，我們的固定到期日投資(不包括現金和現金等價物)的存續期為2.7。鑑於美聯儲最近為應對新冠肺炎大流行而突然降息，未來的市場利率在這個時候尤其不確定。為了將利率風險降至最低，我們的投資組合側重於短期和中期債券；然而，我們的投資策略平衡了持續期、收益率和信用風險的考慮。我們不斷監測利率的變化，以及對我們的流動性和履行義務能力的影響。

靈敏度分析

市場敏感型工具的公允價值或現金流可能會因利率和其他市場狀況的變化而在未來收益中出現虧損。我們的敏感度分析應用市場利率的假設平行變動，並反映我們認為該等利率有合理可能的近期變化(涵蓋自合併財務報表日期起計至一年的一段時間)。實際結果可能與本披露中假設的市場利率變化不同。本敏感度分析並不反映我們可能採取的任何行動的結果，以減少按公允價值計算的該等假設損失。

在這個模型中，我們使用公允價值來衡量我們的潛在損失，其中包括固定到期日證券和短期投資。對於投資的資產，我們使用修正的久期模型來計算公允價值的變化。投資資產的持續期根據看漲、看跌和利率重置功能進行調整。投資資產組合存續期以市值加權計算，不包括應計投資收入，使用截至2020年6月30日的持有量計算。根據利率的具體變化，截至2020年6月30日，我們的固定到期日證券的總價值為24.514億美元，其公允價值估計變化如下：


假設的利率變化	公允價值税前估計增(減)
	(單位：百萬，百分比除外)
升300個基點	$	(254.4)	(11.1)	%
升200個基點	(168.9)		(7.3)
上調100個基點	(82.0)		(3.6)
下跌50個基點	41.0		1.8
下跌100個基點	82.3		3.6

對利率假設變化對投資收益影響的最重要評估將基於以下相關的GAAP指導：“計入與發起或獲得貸款相關的不可退還的費用和成本以及租賃的初始直接成本，" 這需要對抵押貸款支持證券進行攤銷調整。抵押貸款支持證券的抵押貸款預付利率，因此抵押貸款支持證券的平均壽命可能會隨着利率的變化而變化(例如，抵押貸款的預付速度更快，當利率下降時，抵押貸款支持證券的平均壽命會下降)。對攤銷變化的調整是基於修訂的平均壽命假設，如果我們很大一部分商業和住宅抵押貸款支持證券是以相對於面值的大幅折扣或溢價購買的，將對投資收入產生影響。截至2020年6月30日，我們持有的商業和住宅抵押貸款支持證券的面值為5.705億美元，攤銷成本為面值的102.4。由於我們的大多數抵押貸款支持證券是以相當於面值百分比的溢價或折扣購買的，因此調整可能會對投資收入產生重大影響。截至2020年6月30日，該投資組合中的商業和住宅抵押貸款支持證券部分佔總投資的22.5%。截至2020年6月30日，機構支持的住宅抵押貸款傳遞總計4.7億美元，佔投資組合中住宅抵押貸款支持證券部分的94.7%。

股權價格風險

權益價格風險是指我們在投資組合中持有的權益證券的公允價值可能遭受損失的風險。我們在投資組合中持有的股權證券的市場價格的不利變化將導致我們綜合資產負債表上總資產的公允價值減少，以及我們綜合全面收益表上的已實現和未實現淨損益減少。最近新冠肺炎疫情造成的經濟和市場混亂導致我們股權證券的公允價值大幅波動。我們主要投資於大中型資本發行人的股權證券，並通過分散我們在幾個行業的股權持有量，將我們對股權價格風險的敞口降至最低。

下表顯示了截至2020年6月30日，我們按公允價值計算的股權證券對價格變化的敏感度：


(百萬)	成本		公允價值		公允價值下降20%		税前對總股本證券的影響		公允價值增加20%		税前對總股本證券的影響
股權證券	$	142.1	$	216.3	$	173.0	$	(43.3)	$	259.6	$	43.3

通貨膨脹的影響

通貨膨脹可能會影響我們的財務報表和運營結果。我們對損失和LAE的估計包括關於關閉的時間和未來支付索賠和索賠處理費用(如醫療和訴訟費用)的假設。如果通貨膨脹導致這些成本增加到超過既定準備金的程度，我們將被要求增加這些損失準備金和LAE，從而減少我們在發現不足的期間的收益。我們通過回顧成本趨勢和我們的歷史儲備結果，在儲備過程中考慮通貨膨脹。我們在釐定差餉是否足夠時，亦會考慮成本增加的估計，特別是與醫療及醫院收費有關，因為這些收費的歷史通脹率已超過一般通脹率。

通貨膨脹率的波動也會影響利率，而利率反過來又會影響我們投資組合的市值和新投資的收益。經營費用，包括工資，也受到一定程度的通脹影響。

新冠肺炎疫情給未來幾年的經濟、消費者行為和工作場所規範帶來了巨大的不確定性。最近的供需衝擊和財政政策的戲劇性變化可能會導致未來一段時期的通脹水平更高。

第四項：安全控制和程序

在我們管理層(包括我們的首席執行官和首席財務官)的監督和參與下，我們評估了截至本報告所述期間結束時我們的披露控制和程序(如1934年證券交易法(經修訂(交易法))規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義的)的有效性。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至本報告所述期間結束時，我們的披露控制和程序是有效的。

儘管本公司處於在家工作狀態，但在本報告涵蓋的期間內，我們對財務報告的內部控制(根據交易法第13a-15(F)條的定義)沒有發生任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

第二部分 – 其他資料

項目1.第三項法律訴訟

在提出金錢損害索賠的正常業務過程中，本公司不時涉及懸而未決和受到威脅的訴訟。管理層認為，該等懸而未決或受威脅的訴訟所產生的最終責任(如有)，預計不會對我們的經營業績、流動資金或財務狀況產生重大影響。

項目11A.不同的風險因素

以下風險因素是對我們年度報告中包含的風險因素的補充或更新。投資我們的普通股是有風險的。在評估我們的公司時，您應該仔細考慮這些風險，以及本報告和我們的年度報告中包含或引用的所有信息。我們目前沒有意識到或我們目前認為無關緊要的其他風險也可能損害我們的業務運營。其中一個或多個事件的發生可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流和股票價格產生重大負面影響，您可能會損失全部或部分投資。

新冠肺炎大流行的影響嚴重影響了全球和美國的經濟和金融市場，並可能進一步擾亂我們的運營以及我們所依賴的保險人、代理人和第三方的運營。

新冠肺炎突發事件對全球和美國的經濟和金融市場造成了重大破壞。新冠肺炎的蔓延造成疾病、隔離、取消活動和旅行、商業和學校停課、商業活動減少、普遍失業、供應鏈中斷，以及整體經濟和金融市場不穩定。美國目前報告的新冠肺炎病例是世界上最多的，所有50個州和哥倫比亞特區都報告了感染者。美國所有州，包括加利福尼亞州，截至2020年6月30日，我們產生了近一半的有效保費，已經宣佈進入緊急狀態。對我們業務的影響可能是廣泛的、實質性的，包括但不限於以下內容：

•簽約員工新冠肺炎；

•由於我們的員工在家工作，降低了我們的運營效率；

•無法聯繫到開展業務活動所需的關鍵人員；

•減少我們保險費所依據的被保險人的工資；

•金融市場史無前例的波動，可能會對我們的投資組合估值和回報產生重大影響；

•政府命令和/或法律變更，包括保費寬限期和推定新冠肺炎對所有或某些職業組的補償；

•應賠償索賠的頻率和/或嚴重性增加；

•信用風險加大；

•對營銷和銷售我們保險產品的獨立保險代理和經紀人和/或我們的合作伙伴造成業務中斷；以及

•我們將某些業務功能外包給第三方以及我們所依賴的技術的第三方業務中斷。

我們正在採取預防措施，以保護我們員工的安全和福祉，同時為我們的投保人和索賠人提供不間斷的服務。然而，我們不能保證這些行動就足夠了，也不能預測我們的員工在家工作時繼續提供客户支持和服務的能力將受到多大程度的幹擾。此外，如果新冠肺炎疫情及其相關的宏觀經濟風險持續很長一段時間，對我們保險產品的需求將受到負面影響，我們需要索賠的頻率和嚴重程度可能會增加，每一次索賠都可能對我們的經營業績和財務狀況造成實質性的不利影響。

目前無法估計新冠肺炎可能對我們的業務產生的影響，因為影響將取決於未來的發展，這些發展具有高度的不確定性，無法預測。

保險業務受到廣泛的監管和法律修改，這影響了我們經營業務的方式。

我們的保險業務受到我們運營所在司法管轄區內適用的州機構的廣泛監管，最重要的是受到我們保險子公司所在州加利福尼亞州、佛羅裏達州、內華達州和紐約州的保險監管機構的監管。法律法規的變化可能會對我們的業務產生重大負面影響。截至2019年12月31日，我們有效保費的近一半來自加州。因此，我們尤其受到加州監管的影響。

更廣泛地説，保險監管機構擁有廣泛的監管權力，旨在保護投保人和索賠人，而不是股東或其他投資者。各州的法規各不相同，但通常涉及或包括：

•償付能力標準，包括紅細胞測量；

•對投資的性質、質量和集中度的限制；

•對我們提供的保險單中可以包括的條款類型的限制；

•可能影響根據工人補償制度支付的工資替代和醫療福利的任務；

•索賠處理、報告的要求和調整索賠的程序；

•對費率的制定和保費的確定方式的限制；

•委派代理人的方式；

•確定未到期保費、未付損失和LAE的責任；

•我們與關聯公司進行交易的能力受到限制；

•涉及我公司保險子公司的兼併、收購和資產剝離；

•影響我們開展業務能力的許可要求和審批；

•遵守所有適用的隱私法；

•遵守網絡安全法律法規；

•根據受損、資不抵債或破產的保險公司出具的保險單或監管機構施加的其他評估，對償付承保索賠的潛在評估；以及

•我們的保險子公司可能向EGI和CGI支付的股息金額，以及EGI和CGI向EHI支付股息的能力。

在我們做生意的所有州，工人補償保險都是依法規定的。國家法律法規規定了政策覆蓋的形式和內容，以及工傷人員、他們的代表和醫療提供者可以獲得的權利和福利。此外，對規管所需福利的任何追溯性更改，可能會大幅增加我們須負責的福利成本，直至立法增加的程度為止。在“管理定價”州，保險費率由州保險監管機構設定，並定期調整。在這些州，費率競爭通常是不允許的。在我們目前運營的州中，佛羅裏達州、威斯康星州和愛達荷州是管理定價的州。此外，我們還面臨着我們所在的其他州將採用受管理的價格法的風險。

立法和監管影響到我們在做生意的州調查欺詐和其他濫用工人補償制度的能力。我們與醫療提供者的關係也受到立法和監管的影響，包括對不及時付款的處罰。

聯邦立法通常不會直接影響我們的工人補償業務，但我們的業務可能會受到醫療保健、職業安全和健康以及税收和金融法規變化的間接影響。由於醫療成本是我們損失成本的最大組成部分，我們可能會受到醫療立法變化的影響，這可能會影響未來的醫療成本和交付。也有可能對保險進行聯邦監管。

這種對我們業務的廣泛監管可能會影響我們產品的成本或需求，並可能限制我們獲得加價或採取我們可能希望保持盈利的其他行動的能力。此外，我們可能無法保持所有必需的批准或完全遵守適用的法律法規，或相關政府當局對此類法律法規的解釋。如果發生這種情況，我們可能會失去在某些司法管轄區開展業務的能力。此外，保險業監管水平的變化或法律法規的變化或監管機構的解釋可能會影響我們的運營，要求我們承擔額外的合規成本，並影響我們的盈利能力。

任何與新冠肺炎疫情相關的政府命令和/或法律變更，包括強制要求的保費退款或抵免、延長保費寬限期，以及推定新冠肺炎對所有或某些職業羣體的賠償，都可能對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。保費寬限期，加上作為我們保費基礎的被保險人工資的長期下降，可能會顯著增加我們的費用，並對我們的流動性產生不利影響。此外，推定新冠肺炎對所有或某些職業羣體都有賠償責任可能會顯著增加我們索賠的頻率和嚴重程度，並增加我們的損失和LAE。

我們專注於小企業，這些企業可能會受到最近新冠肺炎疫情導致的經濟狀況低迷的嚴重和不成比例的影響。

包括加利福尼亞州在內的所有州都已宣佈與新冠肺炎大流行相關的緊急狀態，並實施了各種類型和水平的經濟和社會限制。截至2020年6月30日，我們在加利福尼亞州產生了近一半的有效保費。在不同的時期，一些州施加了更多的限制，而另一些州則放鬆了限制，在某些情況下，在重新開放後，某些政府定義的非必要業務將重新完全關閉。我們的某些類別的業務，特別是與餐飲和酒店業相關的業務，受到的打擊尤其嚴重。餐館和其他餐飲場所是我們目前最大的業務類別，在12月31日，

2019年，佔我們有效保費的24.7%。由於與新冠肺炎疫情有關的這些重大業務中斷，以及經濟活動恢復的不確定性和不一致性，估計新冠肺炎疫情對我們未來一段時間的業務、財務狀況和經營業績可能造成的影響仍然很困難。

鑑於新冠肺炎的大流行，人們仍然擔心，許多非必要的小企業主為了保住業務，將面臨永久關閉或嚴重依賴新設立的聯邦政府項目(如CARE法案)。這些項目的最終成功目前還不得而知。如果這些計劃被證明是無效的，或者沒有吸引力，無法獲得，或者負擔過重，我們的許多投保人可能面臨永久關閉，這可能會對我們未來的收入和運營結果產生實質性的不利影響。在這種情況下，我們的許多投保人可能會面臨永久關閉，這可能會對我們未來的收入和運營結果產生實質性的不利影響。

我們集中在加利福尼亞州，將我們的業績與該州的商業、經濟、人口、自然風險、競爭和監管條件聯繫在一起。

我們的業務集中在加利福尼亞州，截至2020年6月30日，我們在那裏產生了近一半的有效保費。因此，加州的虧損環境以及不利的商業、經濟、人口、自然風險、競爭和監管條件，包括持續的新冠肺炎疫情的影響，可能會對我們的業務產生負面影響。

加州的許多企業依賴於旅遊業收入，而旅遊業收入反過來又依賴於強勁的經濟。國家經濟或加州經濟的低迷，或任何其他導致旅遊業惡化的事件，都可能對我們作為客户目標的小企業(如餐館)造成不利影響。大量小企業離開加州或資不抵債，也可能對我們的財務狀況和經營結果產生重大不利影響。加州還暴露在氣候和環境變化、地震等自然災害中，並容易受到流行病或恐怖主義行為的影響。此外，加州的工人賠償行業出現了更高水平的索賠訴訟，這可能使我們面臨超出目前預期和包括在我們財務報表中的進一步負債。由於我們的業務集中在加利福尼亞州，我們可能面臨損失和業務、經濟和監管風險，或來自自然風險的風險，這些風險大於與地理位置更加多樣化的公司相關的風險。

我們依靠獨立的保險代理人和經紀人。

我們通過獨立的、非排他性的保險代理和經紀人營銷和銷售我們的大部分保險產品。這些代理商和經紀人沒有義務推銷我們的產品，可以並確實銷售我們競爭對手的產品。此外，這些代理和經紀人可能會發現，比起推廣我們的單線工傷保險產品，推廣我們一些競爭對手的更廣泛的計劃更容易。此外，我們保險產品分銷的任何中斷或變化，包括Cerity的直接面向客户的工人補償保險產品或其他潛在的市場中斷，都可能對我們與我們的獨立代理和經紀人之間的關係產生負面影響。我們多個獨立代理和經紀的業務損失或中斷，或這些代理和經紀未能或無法成功營銷我們的保險產品，包括與新冠肺炎疫情相關的影響，都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

如果我們不能獲得再保險或收取放棄的再保險，我們開立新保單和續簽現有保單的能力可能會受到不利影響，我們的財政狀況和經營業績可能會受到重大影響。

截至2020年6月30日，我們有5.308億美元的再保險可收回的已支付和未支付損失和LAE，其中760萬美元是應支付給我們的索賠。

我們購買再保險是為了保護我們免受嚴重索賠和災難性事件的損失，包括自然災害和恐怖主義行為，不包括核、生物、化學和輻射事件。2020年7月1日，我們加入了一項新的再保險計劃，有效期至2021年6月30日。再保險計劃由一個條約組成，涵蓋四層保險範圍內的超額損失和災難性損失事件。我們的再保險承保範圍是1.9億美元，超出我們每次事件1000萬美元的保留額，但受某些例外情況的限制。

再保險的可獲得性、金額和成本取決於市場條件和我們的損失經驗，可能會有很大差異。我們不能確定我們的再保險協議是否會在到期前續簽或更換為我們滿意的條款。如果我們不能以令我們滿意的條款續簽或更換我們的再保險協議，我們對個別風險的淨負債將會增加，我們將面臨更大的重大和災難性損失，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

此外，我們對我們的再保險人有信用風險，他們可能拒絕支付或推遲支付我們讓給他們的損失。即使我們不能獲得我們認為根據我們的再保險合同我們有權獲得的賠償，我們仍然對我們的投保人負有責任。損失可能不會從我們的再保險公司追回，直到索賠得到支付，並且在以下情況下

在長期工傷賠償個案中，我們的再保險公司的信譽可能會改變，我們才能追回我們應得的款項。如果我們的任何再保險公司不能履行其財務責任，可能會對我們的財政狀況和經營業績造成重大的不利影響。

激烈的競爭和我們只承保單一險種的事實可能會對我們以我們認為足夠的費率銷售保單的能力產生不利影響。

工傷保險產品市場競爭激烈。我們業務的競爭基於許多因素，包括收取的保費、提供的服務、做生意的便利性、獨立評級機構給予的財務評級、索賠支付速度、聲譽、投保人分紅、感知的財務實力和一般經驗。在某些情況下，我們的競爭對手提供比我們價格更低的產品。如果我們的競爭對手向獨立代理、經紀人和其他分銷商提供更具競爭力的保費、投保人分紅或支付計劃、服務或佣金，我們可能會失去市場份額，不得不降低保費費率，或者提高佣金費率，這可能會對我們的盈利能力產生不利影響。我們與地區和國家保險公司、專業僱主組織、第三方管理人、自保僱主和國家保險基金競爭。我們的主要競爭對手因州而異，但通常是那些在承保、損失控制和索賠方面提供全方位服務的公司。我們的競爭基礎是我們向投保人提供的服務，以及做生意的便利性，而不僅僅是價格。

我們的許多競爭對手比我們大得多，擁有更多的財務、營銷和管理資源。我們的一些競爭對手因為不用繳納聯邦所得税而在經濟上受益。即使是一個大型競爭者的行動也可能導致價格上的巨大競爭壓力。擁有比我們更多盈餘的競爭對手有可能比我們更快地在我們的市場擴張，並在新技術上投入更多資金。更多的財政資源還允許保險公司通過更具競爭力的定價獲得市場份額，即使這種定價會導致承保利潤率下降或承保虧損。

我們的許多競爭對手都是多線承運人，他們可以虧本定價他們提供的工傷保險，以便在盈利的情況下獲得其他業務。這給我們造成了競爭劣勢，因為我們只提供單一的保險。例如，一家企業可能會發現從一家承運人購買多條線的商業保險更有效率，也更便宜。此外，我們主要針對小企業，這些企業可能會受到經濟狀況低迷(如新冠肺炎疫情造成的經濟低迷)的更大和不成比例的影響。

財產和意外傷害保險業是週期性的，具有所謂“軟”市況的特點，即保費穩定或下降，保險容易獲得，保險公司利潤下降；以及所謂“硬”市況，即費率上升，保險可能更難找到，保險公司利潤增加。根據保險信息研究所的數據，自1970年以來，財產和意外傷害保險業在1975年至1978年、1984年至1987年、2001年至2004年經歷了艱難的市場狀況。雖然個別保險公司的財務業績取決於其自身特定的業務特點，但大多數工賠保險公司的盈利能力普遍傾向於遵循這種週期性的市場格局。我們認為，工薪行業目前承保能力過剩，導致費率水平較低，利潤率較低。我們在目標市場繼續經歷價格競爭。

由於工薪市場的週期性，在很大程度上受到競爭、產能和一般經濟因素的影響，我們無法預測市場週期變化的時間和持續時間。這種週期性的模式在過去和將來都會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。如果我們不能有效地競爭，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們可能無法實現我們的投資目標，金融市場的經濟狀況可能會導致投資損失。

投資收益是我們收入和淨收入的重要組成部分。我們的投資組合由獨立的資產管理公司管理，這些資產管理公司根據董事會財務委員會批准的投資指導方針運作。雖然這些指引強調分散投資和保本，但我們的投資卻面臨各種我們無法控制的風險，包括與一般經濟情況有關的風險、利率波動或長期低利率的風險，以及市場波動等。利率對許多因素高度敏感，包括政府的財政和貨幣政策以及國內和國際經濟和政治狀況。這些因素和其他因素會影響資本市場，從而影響我們投資組合的價值。

我們面臨與資本市場相關的重大金融風險，包括主要因金融工具公允價值的不利變化而產生的潛在經濟損失風險。影響我們的市場風險的主要組成部分是利率風險、信用風險和股票價格風險。有關市場風險的更多信息，請參閲“第一部分，第3項-關於市場風險的定量和定性披露”。

我們投資收益的前景取決於利率、到期日和可供投資的運營現金流的未來方向。固定期限證券(即afs)的公允價值隨變化而波動。

利率和信用風險假設，這會導致我們的股東權益、淨利潤和綜合收益的波動。鑑於美聯儲最近為應對新冠肺炎大流行而突然降息，未來的市場利率在這個時候尤其不確定。由於利率變化、我們投資的公司或市政當局的信用惡化、股息支付減少、一般市場狀況或對我們持有重大投資的任何特定行業或地理區域產生不利影響的事件，我們的投資收入或投資價值的任何重大下降都可能對我們的淨收入產生不利影響，從而對我們的股東權益和投保人盈餘產生不利影響。

我們投資的估值，包括減值金額的確定，包括估計和假設，並可能導致投資估值的變化，這可能會對我們的財務狀況和運營業績產生不利影響。從2018年1月1日開始，我們必須按公允價值計量股權證券，並在淨收入中確認公允價值的變化，這導致我們運營業績的波動性增加。截至2020年6月30日，股票證券佔我們總投資組合的8%。使用內部開發的估值技術可能會對我們投資的估計公允價值金額和我們的財務狀況產生重大影響。

我們定期審查我們整個固定期限投資組合的估值，包括識別公允價值和預期信貸損失的非暫時性下降。我們投資減值金額的確定是基於我們對我們投資的定期評估和評估，以及與各種資產類別相關的已知和固有風險。不能保證我們已經準確地確定了反映在我們財務報表上的非臨時性減值的水平，未來可能需要採取額外的減值。歷史趨勢可能不能預示未來的減損。

截至2020年6月30日，銀行貸款約佔我們投資組合的5.9%。我們銀行貸款的收益率目前是以倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)為基礎的。由於到2021年底可能會停止LIBOR，我們的銀行貸款的收益率和相關的公允價值可能會受到從LIBOR轉換到另一種利率的有利或不利影響。

我們未來可能需要額外的資金，這些資金可能不會提供給我們，或者只能以不利的條件提供。

我們未來的資本要求將取決於許多因素，包括州監管要求，我們成功開展新業務的能力，以及建立足以彌補虧損的溢價率和準備金的水平。如果我們必須籌集額外的資本，股權或債務融資可能不會以對我們有利的條款提供。在股權融資的情況下，我們的股東可能會被稀釋，證券可能擁有優先於我們普通股的權利、優先權和特權。在債務融資的情況下，我們可能會受到限制我們自由經營業務的能力的契約的約束。如果我們不能以有利的條件或根本不能獲得足夠的資本，我們可能無法實施我們未來的增長或經營計劃，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。

資本和信貸市場繼續經歷波動和混亂，這可能會對市場流動性產生負面影響。這些條件對股價造成了下行壓力，並限制了某些發行人的信貸可獲得性，而不考慮這些發行人的潛在財務實力。此外，我們可能會被迫推遲融資，或者無法以優惠的條件融資，或者根本不能融資，這可能會降低我們的盈利能力，顯著降低我們的財務靈活性，並導致評級機構重新評估我們的財務實力評級。

第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用

下表提供了該公司在2020年第二季度回購普通股的相關信息：


週期	購買的股份總數	平均值支付的價格每股		作為公開宣佈的計劃的一部分購買的股票總數	近似值股票的美元價值可能還會根據該計劃購買
					(百萬)
4月1日-4月30日	112,004	$	32.87	112,004	$	32.1
5月1日-5月31日	594,982	29.20		594,982	14.7
6月1日-6月30日	326,062	29.72		326,062	5.1
	1,033,048	$	29.76	1,033,048

2018年2月21日，董事會宣佈了一項股票回購計劃，在2018年2月26日至2020年2月26日期間回購最多5000萬美元的我們的普通股(2018年計劃)。2019年4月24日，董事會

董事們授權將2018年計劃擴大5000萬美元，至1.00億美元，並根據2018年計劃將回購權限延長至2020年6月30日。2020年3月11日，董事會批准將2018年計劃第二次擴大5000萬美元，至1.5億美元，並根據2018年計劃將回購權限延長至2021年6月30日。2020年7月22日，董事會批准將2018年計劃第三次擴大5000萬美元，至2億美元，並根據2018年計劃將回購權限延長至2021年9月30日。2018年計劃規定，根據適用的法律法規，並由管理層決定，可以通過包括公開市場交易或私下交易在內的各種方式，以現行市場價格購買股票。可能回購股票的時間和實際數量將取決於多種因素，包括股價、公司和監管要求，以及其他市場和經濟狀況。2018計劃項下的回購可隨時開始、修改或暫停，恕不另行通知，並可隨時暫停或中止該計劃。

第三項高級證券的債務違約

沒有。

第二項第四項：煤礦安全信息披露

不適用。

第五項：其他信息

沒有。

項目6.所有展品

在此通過引用併入本文

陳列品
不是的。

展品説明

包括
特此聲明

形式

文件編號

陳列品

申報日期

*10.1

僱主控股公司修訂和重新簽署的僱傭協議。和邁克爾·S·帕奎特(Michael S.Paquette)，日期為2020年6月11日，自2021年1月1日起生效

8-K

001-33245

10.1

2020年6月12日

*10.2

僱主控股公司修訂和重新簽署的僱傭協議。和洛裏·A·布朗(Lori A.Brown)，日期為2020年6月11日，自2021年1月1日起生效

8-K

001-33245

10.2

2020年6月12日

*10.3

僱主控股公司修訂和重新制定的股權和激勵計劃自2020年4月1日起生效

S-8 POS

333-168563

10.2

2020年5月28日

10.4

對ECIC和FHLB之間的第2018-09號不可撤銷備用信用證的第2號修正案，日期為2020年5月5日

10.5

確認EAC和FHLB之間的第2018-08號不可撤銷備用信用證修正案2，日期為2020年2月20日

10.6

確認EPIC和FHLB之間的第2018-10號不可撤銷備用信用證第2號修正案，日期為2020年2月20日

10.7

FHLB預付款和擔保協議表格

31.1

依據第302條對道格拉斯·D·德克斯的認證

31.2

依據第302條對Michael S.Paquette的認證

32.1

根據第906條對Douglas D.Dirks的證明

32.2

根據第906條對Michael S.Paquette的認證

101.INS

XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入了內聯XBRL文檔。

101.SCH

XBRL分類擴展架構文檔

101.CAL

XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔

101.DEF

XBRL分類擴展定義Linkbase文檔

101.LAB

XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔

101.PRE

XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫文檔

—————

*代表管理合約和補償計劃或安排。

簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名人代表其簽署。

僱主控股公司


日期：	2020年7月28日	/s/Michael S.Paquette
		邁克爾·S·帕奎特
		執行副總裁兼首席財務官
		僱主控股公司
		(首席財務會計官)