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MemberMDC：HomebuildingSegmentMemberMDC：HousingCompletedOrUnderConstructionMember2019-01-012019-06-300000773141MDC：ReportableSegmentEastMemberMDC：HomebuildingSegmentMemberMDC：HousingCompletedOrUnderConstructionMember2020-04-012020-06-300000773141MDC：ReportableSegmentEastMemberMDC：HomebuildingSegmentMemberMDC：HousingCompletedOrUnderConstructionMember2019-04-012019-06-300000773141MDC：ReportableSegmentEastMemberMDC：HomebuildingSegmentMemberMDC：HousingCompletedOrUnderConstructionMember2020-01-012020-06-300000773141MDC：ReportableSegmentEastMemberMDC：HomebuildingSegmentMemberMDC：HousingCompletedOrUnderConstructionMember2019-01-012019-06-300000773141SRT：最小成員數2020-06-300000773141SRT：最大成員數2020-06-300000773141MDC：公司總部成員2020-06-300000773141Mdc:SeniorNotesFivePointSixTwoFivePercentDueFebruary2020Member2019-12-310000773141Mdc:SeniorNotes5Point5PercentDueJanuary2024Member2019-12-310000773141Mdc:SeniorNotes3Point850PercentDueJanuary2030Member2020-06-300000773141Mdc:SeniorNotes3Point850PercentDueJanuary2030Member2019-12-310000773141MDC：2043年1月6%年長注意事項2019-12-310000773141美國-GAAP：RestrictedStockMember2020-04-012020-06-300000773141美國-GAAP：RestrictedStockMember2019-04-012019-06-300000773141美國-GAAP：RestrictedStockMember2020-01-012020-06-300000773141美國-GAAP：RestrictedStockMember2019-01-012019-06-300000773141SRT：最小成員數MDC：股權激勵計劃2011年成員US-GAAP：PerformanceSharesMember2016-07-252018-05-230000773141SRT：最大成員數MDC：股權激勵計劃2011年成員US-GAAP：PerformanceSharesMember2016-07-252018-05-230000773141SRT：最小成員數Mdc:FivePercentToTenPercentVestingThresholdMemberMDC：股權激勵計劃2011年成員US-GAAP：PerformanceSharesMember2016-07-252018-05-230000773141Mdc:FivePercentToTenPercentVestingThresholdMemberSRT：最大成員數MDC：股權激勵計劃2011年成員US-GAAP：PerformanceSharesMember2016-07-252018-05-230000773141Mdc:FivePercentToTenPercentVestingThresholdMemberMDC：股權激勵計劃2011年成員US-GAAP：PerformanceSharesMember2016-07-252018-05-230000773141SRT：最小成員數MDC：股權激勵計劃2011年成員US-GAAP：PerformanceSharesMemberMDC：20entyPercentVestingThresholdMember2016-07-252018-05-230000773141SRT：最大成員數MDC：股權激勵計劃2011年成員US-GAAP：PerformanceSharesMemberMDC：20entyPercentVestingThresholdMember2016-07-252018-05-230000773141MDC：2016年7月25日成員US-GAAP：PerformanceSharesMember2020-06-300000773141MDC：2016年7月25日成員US-GAAP：PerformanceSharesMember2020-01-012020-06-300000773141US-GAAP：PerformanceSharesMember爭取民主變革運動：2017年6月成員2020-06-300000773141US-GAAP：PerformanceSharesMember爭取民主變革運動：2017年6月成員2020-01-012020-06-300000773141MDC：2018年5月23日成員US-GAAP：PerformanceSharesMember2020-06-300000773141MDC：2018年5月23日成員US-GAAP：PerformanceSharesMember2020-01-012020-06-300000773141爭取民主變革運動：2019年8月5日US-GAAP：PerformanceSharesMember2020-06-300000773141爭取民主變革運動：2019年8月5日US-GAAP：PerformanceSharesMember2020-01-012020-06-300000773141MDC：2018年GrantedIn成員MDC：股權激勵計劃2011年成員US-GAAP：PerformanceSharesMember2019-01-012019-06-300000773141MDC：GrantedIn 2019年MDC：股權激勵計劃2011年成員US-GAAP：PerformanceSharesMember2020-01-012020-06-300000773141MDC：HomeAmerica Member2020-06-300000773141MDC：OptionContractsMember2020-06-300000773141MDC：CommentToOriginateMortgageLoansMember2020-06-300000773141Mdc:NoCommitmentToOriginateMortgageLoansMember2020-06-300000773141Mdc:ForwardSalesOfMortgageBackedSecuritiesMember2020-06-300000773141美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2017-09-290000773141美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2018-11-010000773141美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberUS-GAAP：FederalFundsEffectiveSwapRateMember2018-11-012018-11-010000773141美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberMdc：SpecifiedEurocurrencyRateMember2018-11-012018-11-010000773141Mdc：BorrowingBaseIsRequiredMemberSRT：最大成員數2018-11-012018-11-010000773141美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2020-06-300000773141美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2019-12-310000773141US-GAAP：Warehouse Agreement BorrowingsMemberMdc：MortgageRepurecheFacilityMember2018-08-090000773141MDC：MDCRichmondamericanHomesFoundationMember2020-01-012020-06-30UTR：SQFT0000773141Mdc：CVenturesIncMember2016-11-010000773141SRT：最小成員數Mdc：CVenturesIncMember2016-11-012016-11-010000773141SRT：ScenarioForecastMemberSRT：最大成員數Mdc：CVenturesIncMember2021-10-312021-10-310000773141SRT：ScenarioForecastMemberSRT：最小成員數Mdc：CVenturesIncMember2021-11-012021-11-010000773141SRT：ScenarioForecastMemberSRT：最大成員數Mdc：CVenturesIncMember2026-10-312026-10-310000773141MDC：所有擔保人替代成員2020-06-300000773141SRT：非擔保人替代成員2020-06-300000773141SRT：非擔保人替代成員2019-12-31

城市

美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

_____________________________________________

形式10-Q

(馬克一)


☒			根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告

關於截至的季度期間 2020年6月30日

或


☐			根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告

委託文件編號1-8951

M.D.C.控股公司

(其章程所指明的註冊人的確切姓名)


特拉華州			84-0622967
(州或其他司法管轄區指公司或組織)			(税務局僱主識別號碼)

摩納哥南街4350號，500套房

80237

丹佛, 科羅拉多州

(郵政編碼)

(主要行政機關地址)

(303) 773-1100

(註冊人電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

每一類的名稱

交易代碼

每間交易所的註冊名稱

普通股，面值0.01美元

552676108

紐約證券交易所

6%優先債券，2043年1月到期

552676AQ1

紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年證券交易法第F13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)註冊人在過去90天內是否遵守了此類提交要求。是 ☒不是，不是。☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒不是，不是。☐

用複選標記表示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器非加速文件管理器， a 規模較小的報告公司或者是一家新興的成長型公司。請參閲“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。在交易法第12b-2條中。

大型加速文件服務器

☒

加速後的文件管理器

☐

非加速文件管理器

☐

規模較小的新聞報道公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否已選擇使用延長的過渡期來遵守根據“交易所法案”第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是。☐不是，不是。☒

截至2020年7月24日，63,401,388M.D.C.控股公司的股份普通股表現突出。

M.D.C.控股公司

表格10-Q

截至該季度的 2020年6月30日

索引


		頁不是的。
第一部分財務信息：

第(1)項。	未經審計的合併財務報表：

	截至2020年6月30日和2019年12月31日的合併資產負債表	1

	截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的綜合營業和全面收益表	2

	截至2020年和2019年6月30日止六個月股東權益變動表	3

	截至2020年和2019年6月30日止六個月的合併現金流量表	5

	未經審計的合併財務報表附註	6

第二項。	管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析	24

項目3.	關於市場風險的定量和定性披露	38

項目4.	管制和程序	39

第二部分.其他信息：

第1項	法律程序	40

項目71A。	危險因素	40

第二項。	未登記的股權證券銷售和收益的使用	40

第6項	陳列品	41

簽名			42

(i)

第一部分

項目1.未經審計的合併財務報表

M.D.C.控股公司

合併資產負債表


	六月三十日， 2020		十二月三十一號， 2019

	(以千為單位的美元，除每股金額)
資產
住宅建設：
現金和現金等價物	$	482,702	$	424,186
限制性現金	15,668		14,279
貿易和其他應收款	88,279		65,829
庫存：
已建成或在建的住房	1,270,300		1,036,191
土地和正在開發的土地	1,235,598		1,330,384
總庫存	2,505,898		2,366,575
財產和設備，淨額	62,516		60,414
遞延税項資產，淨額	19,828		21,768
預付資產和其他資產	69,484		78,358
房屋建築總資產	3,244,375		3,031,409
金融服務：
現金和現金等價物	62,218		35,747
有價證券	—		56,747
持有待售按揭貸款淨額	173,567		197,021
其他資產	25,775		17,432
金融服務業總資產	261,560		306,947
總資產	$	3,505,935	$	3,338,356
負債和權益
住宅建設：
應付帳款	$	95,018	$	87,364
應計負債和其他負債	278,543		245,940
循環信貸安排	10,000		15,000
高級票據，淨額	1,037,062		989,422
住房建設負債總額	1,420,623		1,337,726
金融服務：
應付賬款和應計負債	70,033		68,529
按揭回購安排	142,094		149,616
金融服務負債總額	212,127		218,145
負債共計	1,632,750		1,555,871
股東權益
優先股，$0.01票面價值；25,000,000授權股份；無已發行或未償還	—		—
普通股，$0.01票面價值；250,000,000授權股份；63,384,866和62,574,961已發行和未償還時間分別為2020年6月30日和2019年12月31日	634		626
額外實收資本	1,359,985		1,348,733
留存收益	512,566		433,126
股東權益總額	1,873,185		1,782,485
總負債和股東權益	$	3,505,935	$	3,338,356

附註是這些未經審計的綜合財務報表的組成部分。

-1-

M.D.C.控股公司

合併經營表和全面收益表


	三個月六月三十日，						截至六個月六月三十日，
	2020		2019		2020		2019

	(千美元，每股除外)
住宅建設：
房屋銷售收入	$	886,758	$	732,844	$	1,583,843	$	1,380,122
房屋銷售成本	(707,789)		(590,172)		(1,266,436)		(1,114,724)
庫存減值	—		—		—		(610)
銷售總成本	(707,789)		(590,172)		(1,266,436)		(1,115,334)
毛利	178,969		142,672		317,407		264,788
銷售、一般和行政費用	(92,316)		(82,712)		(181,637)		(164,973)
利息和其他收入	720		2,764		2,609		5,155
其他費用	(2,452)		(1,110)		(3,789)		(2,301)
住宅建設税前收入	84,921		61,614		134,590		102,669

金融服務：
營業收入	32,964		18,597		54,850		36,001
費用	(12,178)		(9,574)		(23,107)		(18,531)
其他收入(費用)，淨額	5,931		3,694		(6,133)		9,798
金融服務業税前收入	26,717		12,717		25,610		27,268

所得税前收入	111,638		74,331		160,200		129,937
所得税撥備	(27,242)		(19,738)		(39,044)		(34,794)
淨收入	$	84,396	$	54,593	$	121,156	$	95,143

綜合收益	$	84,396	$	54,593	$	121,156	$	95,143

每股收益：
基本型	$	1.33	$	0.88	$	1.92	$	1.55
稀釋	$	1.31	$	0.86	$	1.87	$	1.50

加權平均已發行普通股：
基本型	63,015,827		61,336,404		62,755,310		61,138,982
稀釋	64,080,940		63,323,267		64,538,835		63,023,149

宣佈的每股股息	$	0.33	$	0.30	$	0.66	$	0.60

附註是這些未經審計的綜合財務報表的組成部分。

-2-

M.D.C.控股公司

合併報表股東權益的變動

(千美元，股票金額除外)


	截至2020年6月30日的6個月
	普通股					附加實繳資本		留用收益		總計
	股份	數量
2019年12月31日的餘額	62,574,961	$	626	$	1,348,733	$	433,126	$	1,782,485
新採用的會計準則的累積效應(注2)	—	—		—		(34)		(34)
2020年1月1日的餘額	62,574,961	626		1,348,733		433,092		1,782,451
淨收入	—	—		—		36,760		36,760
根據股票薪酬計劃發行的股票，淨額	477,582	5		8,189		—		8,194
宣佈的現金股息	—	—		—		(20,768)		(20,768)
基於股票的薪酬費用	—	—		4,440		—		4,440
沒收限制性股票	(48)	—		—		—		—
2020年3月31日的餘額	63,052,495	$	631	$	1,361,362	$	449,084	$	1,811,077
淨收入	—	—		—		84,396		84,396
根據股票薪酬計劃發行的股票，淨額	334,178	3		(6,865)		—		(6,862)
宣佈的現金股息	—	—		—		(20,914)		(20,914)
基於股票的薪酬費用	—	—		5,488		—		5,488
沒收限制性股票	(1,807)	—		—		—		—
2020年6月30日的餘額	63,384,866	$	634	$	1,359,985	$	512,566	$	1,873,185

附註是這些未經審計的綜合財務報表的組成部分。

-3-

M.D.C.控股公司

合併報表股東權益的變動

(千美元，股票金額除外)


	截至2019年6月30日的6個月
	普通股					附加實繳資本		留用收益		總計
	股份	數量
2018年12月31日的餘額	56,615,352	$	566	$	1,168,442	$	406,992	$	1,576,000
新採用的會計準則的累積效應	—	—		—		(67)		(67)
2019年1月1日的餘額	56,615,352	566		1,168,442		406,925		1,575,933
淨收入	—	—		—		40,550		40,550
根據股票薪酬計劃發行的股票，淨額	372,344	4		7,083		—		7,087
宣佈的現金股息	—	—		—		(17,019)		(17,019)
宣佈的股票股息	4,534,908	45		138,950		(139,091)		(96)
基於股票的薪酬費用	—	—		4,251		—		4,251
沒收限制性股票	(1,714)	—		—		—		—
2019年3月31日的餘額	61,520,890	$	615	$	1,318,726	$	291,365	$	1,610,706
淨收入	—	—		—		54,593		54,593
根據股票薪酬計劃發行的股票，淨額	405,094	4		10,237		—		10,241
宣佈的現金股息	—	—		—		(18,521)		(18,521)
基於股票的薪酬費用	—	—		4,132		—		4,132
沒收限制性股票	(3,578)	—		—		—		—
2019年6月30日的餘額	61,922,406	$	619	$	1,333,095	$	327,437	$	1,661,151

附註是這些未經審計的綜合財務報表的組成部分。

-4-

M.D.C.控股公司

合併現金流量表


	截至六個月六月三十日，
	2020		2019

	(千美元)
經營活動：
淨收入	$	121,156	$	95,143
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
基於股票的薪酬費用	9,928		8,383
折舊攤銷	11,527		9,941
庫存減值	—		610
有價證券淨(利)損	8,285		(7,167)
遞延所得税費用	1,962		7,759
資產負債淨變動情況：
貿易和其他應收款	(23,445)		(36)
持有待售按揭貸款淨額	23,454		39,874
已建成或在建的住房	(233,829)		(118,528)
土地和正在開發的土地	94,918		24,438
預付資產和其他資產	1,209		(4,206)
應付賬款、應計賬款和其他負債	40,539		(546)
經營活動提供的淨現金	55,704		55,665

投資活動：
購買有價證券	(10,804)		(5,116)
出售有價證券	59,266		5,057
購買財產和設備	(12,968)		(13,860)
投資活動提供(用於)的現金淨額	35,494		(13,919)

融資活動：
抵押回購貸款支付，淨額	(7,522)		(33,776)
房屋建設信用額度付款，淨額	(5,000)		—
優先票據的償還	(250,000)		—
發行優先票據所得款項	298,050		—
股息支付	(41,682)		(35,636)
股票薪酬計劃下的股票發行，淨額	1,332		17,328
用於融資活動的現金淨額	(4,822)		(52,084)

現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)額	86,376		(10,338)
現金、現金等價物和限制性現金：
期初	474,212		470,139
期末	$	560,588	$	459,801

現金、現金等價物和限制性現金的對賬：
住宅建設：
現金和現金等價物	$	482,702	$	390,061
限制性現金	15,668		12,911
金融服務：
現金和現金等價物	62,218		56,829
現金總額、現金等價物和限制性現金	$	560,588	$	459,801

附註是這些未經審計的綜合財務報表的組成部分。

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1. 陳述的基礎

M.D.C.控股公司未經審計的合併財務報表(“MDC”、“本公司”、“我們”、“我們”或“我們”指的是M.D.C.控股公司。本公司及其附屬公司)均根據美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)的規則和規定在未經審計的情況下編制。因此，它們不包括美國公認會計原則(“GAAP”)要求的完整財務報表的所有信息和腳註。這些報表反映了所有正常和經常性的調整，管理層認為，這些調整對於公平呈現MDC在2020年6月30日和所有列報期間的財務狀況、運營結果和現金流是必要的。這些報表應與MDC的合併財務報表及其註釋一起閲讀，這些報表包括在MDC截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中。

這些腳註中包含的某些陳述構成了“1995年私人證券訴訟改革法”意義上的“前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述包括有關我們的業務、財務狀況、經營結果、現金流、戰略和前景的陳述。這些前瞻性陳述可以通過諸如“可能”、“可能”、“將”、“應該”、“預期”、“計劃”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在”或“繼續”等術語來識別，或者這些術語和其他類似術語的負面意義。雖然我們認為本節包含的前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們不能保證未來的結果。這些陳述涉及已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，這些風險、不確定性和其他因素可能導致公司的實際結果、業績或成就與前瞻性陳述中明示或暗示的大不相同。我們沒有義務公開更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。然而，應考慮在隨後的表格10-K、10-Q和8-K的報告中進一步披露相關主題。

如有必要，我們已對前期財務信息進行了重新分類，以符合本年度的列報方式。

2. 近期發佈的會計準則

新會計準則的採納

2016年6月，美國財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU 2016-13，金融工具-信貸損失(主題326): 金融工具信用損失的計量(“ASU 2016-13”)，要求計量和確認所持金融資產的預期信貸損失。ASU 2016-13年的修正案取消了當前GAAP中初始確認信貸損失的可能門檻，並反映了一個實體對所有預期信貸損失的當前估計。2020年1月1日，我們採用了ASU 2016-13年度，採用了修正的追溯過渡法，結果是進行了累積效應調整，使留存收益的期初餘額減少了不到$0.12000萬。該標準沒有對我們的綜合業務表和全面收益或綜合現金流產生實質性影響。

2020年3月，美國證券交易委員會(SEC)在S-X規則3-10中通過了適用於包括信用增強(如附屬擔保)的註冊債券發行的財務披露要求的修正案。修訂後的規則側重於提供有關擔保和其他信用增強的重要、相關和決策有用的信息，同時取消某些規定性要求。該規定將於2021年1月4日生效，但允許提前遵守。本公司於2020年6月30日通過了這些修正案。作為M.D.C.控股公司的綜合資產、負債和經營業績。由於擔保人附屬公司(“義務人集團”)與本公司綜合資產負債表及綜合經營報表及全面收益的房屋建造部分並無重大差異，故並未包括義務人集團的單獨摘要財務資料，故此，擔保人附屬公司(“義務人集團”)的財務資料並不包括在本公司的綜合資產負債表及綜合經營報表及全面收益表內。有關附屬擔保的詳細信息，請參閲附註20。

3. 細分市場報告

營運分部被定義為可獲得離散財務信息的企業組成部分，並由首席運營決策者(“CODM”)或決策小組定期審查，以評估業績和做出運營決策。我們已將我們的首席運營官確定為兩位主要高管-首席執行官(CEO)和首席運營官(COO)。

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我們已將每個住宅建築部門確定為一個運營部門。我們的住房建設運營部門已被彙總到下文所述的可報告部門中，因為它們在以下方面相似：(1)經濟特徵；(2)住房產品；(3)購房者類別；(4)監管環境；以及(5)建造和銷售住房的方法。我們的房屋建築報告分類如下

•西部(亞利桑那州、加利福尼亞州、內華達州、俄勒岡州和華盛頓州)

•山(科羅拉多州和猶他州)

•東部(大西洋中部，包括馬裏蘭州、弗吉尼亞州和佛羅裏達州)

我們的金融服務業務包括以下經營部門的業務：(1)HomeAmerican Mortgage Corporation(“HomeAmerican”)；(2)Alciant Insurance Company，Inc.，A Risk Retention Group(“Alciant”)；(3)StarAmerican Insurance Ltd。(“StarAmerican”)；(4)美國住房保險代理公司；(5)美國住房所有權和託管公司。由於HomeAmerican對綜合税前收入的貢獻，我們認為HomeAmerican是一個需要報告的部門(“抵押貸款業務”)。剩餘的運營細分市場已聚合為一可報告部門(“其他”)是因為它們各自不超過以下各項的10%：(1)綜合收入；(2)較大者(A)未報告虧損的所有經營部門的合併報告利潤或(B)報告虧損的所有業務部門的合併報告虧損的正值；或(3)合併資產。

公司是一個非運營部門，通過集中財務、財務、信息技術、保險、風險管理、訴訟和人力資源等關鍵行政職能，制定和實施戰略舉措，並支持我們的運營部門。公司還提供必要的行政職能，以支持MDC成為一家上市公司。公司支出的一部分根據各自的資產百分比分配給房屋建築運營部門，較少程度上，公司費用的一部分分配給金融服務部門。公司的大部分人員和資源主要用於與房屋建築部門相關的活動，因此，任何未分配的公司費用的餘額都包括在我們的綜合運營和全面收益報表中的房屋建築運營部分。

我們定期評估我們的公司成本分配估算。我們最新的評估結果是，從2020年1月1日開始，我們住房建設和金融服務部門的公司成本分配增加，以反映集中管理職能的使用。將最新的成本分配估計應用於截至2019年6月30日的三個月和六個月，將導致我們的住房建築部門的税前收入分別減少約270萬美元和540萬美元，我們的金融服務部門的税前收入分別減少約40萬美元和80萬美元，而我們的公司部門的税前收入相應增加。此外，從2020年1月1日開始，我們已經反映了與員工報告的各個房屋建築部門的所有房屋建築員工獎金相關的費用，這與CODM現在評估房屋建築部門業績和做出運營決策的方式一致。如果這些獎金在截至2019年6月30日的三個月和六個月內以類似的方式反映，我們房屋建築部門的税前收入將分別額外減少300萬美元和600萬美元，而我們的公司部門的税前收入也會相應增加。

下表彙總了我們房屋建築和金融服務業務的收入。


	三個月六月三十日，						截至六個月六月三十日，
	2020		2019		2020		2019

	(千美元)
住宅建設
西	$	490,117	$	384,530	$	895,615	$	754,088
高山	316,666		287,476		539,524		496,668
東	79,975		60,838		148,704		129,366
房屋建築總收入	$	886,758	$	732,844	$	1,583,843	$	1,380,122

金融服務
抵押貸款業務	$	24,363	$	11,689	$	38,988	$	21,863
其他	8,601		6,908		15,862		14,138
金融服務總收入	$	32,964	$	18,597	$	54,850	$	36,001

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下表彙總了我們房屋建築和金融服務業務的税前收益(虧損)：


	三個月六月三十日，						截至六個月六月三十日，
	2020		2019		2020		2019

	(千美元)
住宅建設
西	$	48,745	$	35,350	$	85,321	$	68,550
高山	41,807		35,972		63,319		57,686
東	3,073		2,152		3,973		3,625
公司	(8,704)		(11,860)		(18,023)		(27,192)
住宅建設税前收入總額	$	84,921	$	61,614	$	134,590	$	102,669
金融服務
抵押貸款業務	$	17,506	$	6,239	$	25,749	$	11,232
其他	9,211		6,478		(139)		16,036
金融服務業税前收入總額	$	26,717	$	12,717	$	25,610	$	27,268

税前總收入	$	111,638	$	74,331	$	160,200	$	129,937

下表總結了我們住房建設和金融服務業務的總資產。我們西部、山區和東部部門的資產主要由庫存組成，而我們公司部門的資產主要包括我們的現金和現金等價物以及遞延税項資產。我們金融服務部門的資產主要包括現金和現金等價物、有價證券和持有待售的抵押貸款。


	六月三十日， 2020		十二月三十一號， 2019

	(千美元)
住宅建築資產
西	$	1,575,620	$	1,461,645
高山	893,282		869,665
東	220,235		194,592
公司	555,238		505,507
房屋建築總資產	$	3,244,375	$	3,031,409
金融服務資產
抵押貸款業務	$	194,213	$	209,946
其他	67,347		97,001
金融服務業總資產	$	261,560	$	306,947

總資產	$	3,505,935	$	3,338,356

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4. 每股收益

會計準則編纂(“ASC”)主題260，每股收益(“ASC 260”)規定，有參與證券持有人(例如，擁有不可沒收股息權的未歸屬限制性股票持有人)的公司必須使用兩級法計算每股收益(“每股收益”)，除非庫存股方法導致每股收益較低。兩類方法是普通股持有者和公司參與證券持有人之間的收益/(虧損)分配。在兩級法下，報告期內的收益/(虧損)根據普通股股東和其他證券持有人各自獲得分配收益(即股息)和未分配收益(即淨收益/(虧損))的權利進行分配。我們的已發行普通股由股東擁有的普通股和參與證券持有人持有的未歸屬限制性股票組成。基本每股收益是通過將普通股股東應佔收益或虧損除以已發行普通股的加權平均股數(不包括根據ASC 260規定的參與股票)來計算的。為了計算稀釋每股收益，基本每股收益進行了調整，以包括潛在稀釋在外的股票期權的影響。下表顯示了我們的基本每股收益計算和稀釋每股收益計算。


	三個月六月三十日，						截至六個月六月三十日，
	2020		2019		2020		2019

	(千美元，每股除外)
分子
淨收入	$	84,396	$	54,593	$	121,156	$	95,143
減去：分配給參與證券的分配收益	(121)		(110)		(256)		(221)
減去：分配給參與證券的未分配收益	(363)		(213)		(465)		(352)
普通股股東應佔淨收益(基本每股收益的分子)	83,912		54,270		120,435		94,570
加回：分配給參與證券的未分配收益	363		213		465		352
減去：重新分配給參與證券的未分配收益	(357)		(209)		(455)		(345)
兩類法稀釋後每股收益的分子	$	83,918	$	54,274	$	120,445	$	94,577

分母
加權平均已發行普通股	63,015,827		61,336,404		62,755,310		61,138,982
添加：股票期權的稀釋效應	1,065,113		1,435,739		1,494,841		1,333,043
新增：績效份額單位的攤薄效應	—		551,124		288,684		551,124
兩類法下稀釋後每股收益的分母	64,080,940		63,323,267		64,538,835		63,023,149

普通股基本每股收益	$	1.33	$	0.88	$	1.92	$	1.55
稀釋後每股普通股收益	$	1.31	$	0.86	$	1.87	$	1.50

截至2020年6月30日的三個月和六個月的稀釋每股收益不包括購買約1.3和80萬股普通股，因為納入它們的效果將是反稀釋的。2019年同期，稀釋每股收益排除了購買約0.5和0.5分別為百萬股。

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5. 公允價值計量

ASC主題820，公允價值計量(“ASC 820”)，定義公允價值，建立公允價值計量準則，並擴大關於公允價值計量的披露。ASC820建立了一個三級公允價值層次結構，對計量公允價值時使用的投入進行優先排序。這些級別包括：級別1，定義為可觀察的輸入，例如活躍市場的報價；級別2，定義為直接或間接可觀察的、活躍市場的報價以外的輸入；以及級別3，定義為幾乎沒有或沒有市場數據的不可觀察的輸入，因此需要一個實體制定自己的假設。

下表列出了用於經常性計量金融工具公允價值的公允價值和方法：


		公允價值
金融工具	等級	六月三十日， 2020		十二月三十一號， 2019

		(千美元)
有價證券
股權證券	1級	$	—	$	56,747

持有待售按揭貸款淨額	2級	$	173,567	$	197,021

以下方法和假設用於估計每類金融工具截至2020年6月30日和2019年12月31日的公允價值。

現金和現金等價物 (不包括原始到期日為三個月或以下的債務證券)、限制性現金、貿易和其他應收款、預付和其他資產、應付賬款、應計負債和其他負債以及我們循環信貸安排上的借款。公允價值接近賬面價值。

權益有價證券。*截至2019年12月31日，我們的股權證券包括普通股和交易所交易基金(ETF)的持有量。我們的股本證券按公允價值記錄，公允價值的所有變化計入其他收入(費用)，淨額計入我們綜合經營報表和全面收益的金融服務部分。

下表將截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月確認的股權證券淨收益與報告日期仍持有的股權證券期間確認的未實現收益進行了核對。


	三個月六月三十日，						截至六個月六月三十日，
	2020		2019		2020		2019

	(千美元)
期內確認的權益類證券淨收益(虧損)	$	4,983	$	2,327	$	(8,285)	$	7,167
減去：期內確認的出售股權證券的淨收益(虧損)	4,983		—		(8,285)		237
報告日仍持有的股權證券在報告期內確認的未實現收益	$	—	$	2,327	$	—	$	6,930

持有待售抵押貸款，淨利潤。我們持有的待售抵押貸款按公允價值經常性計量，包括(1)承諾出售的持有待售抵押貸款和(2)未承諾出售的持有待售抵押貸款。在2020年6月30日和2019年12月31日，我們有$84.0百萬美元和$136.8根據出售承諾持有的待售抵押貸款分別為100萬美元。這些貸款的公允價值是基於這些抵押貸款的報價市場價格，這些抵押貸款是2級公允價值投入。在2020年6月30日和2019年12月31日，我們有$89.6百萬美元和$60.2分別有100萬筆未承諾出售的待售抵押貸款。這些貸款的公允價值主要基於從外部收到的估計市場價格，這是第二級公允價值投入。

抵押貸款銷售收益淨額作為收入的一個組成部分計入我們的綜合經營報表和全面收益的金融服務部分。在截至2020年6月30日的三個月和六個月裏，我們記錄了抵押貸款銷售的淨收益為$20.8百萬美元和$37.5分別為100萬，而不是$12.6百萬美元和$24.3分別為上年同期的600萬美元。

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按揭回購安排。與我們的按揭回購安排有關的債務(見附註18作進一步討論)是浮動利率，接近當前市場利率，期限相對較短，一般在30幾天。公允價值近似於賬面價值，並基於第2級投入。

高級註釋. 下表中優先票據的估計值基於第2級投入，這主要反映了由多個來源提供的優先票據的估計價格。


	2020年6月30日						2019年12月31日
	攜載數量		公允價值		攜載數量		公允價值

	(千美元)
$250百萬5.6252020年2月到期的高級債券百分比，淨額	$	—	$	—	$	249,909	$	250,400
$250百萬5.5002024年1月到期的高級債券百分比，淨額	249,117		266,983		249,005		272,083
$300百萬3.8502030年1月到期的高級債券百分比，淨額	297,342		289,725		—		—
$500百萬6.0002043年1月到期的高級債券百分比，淨額	490,603		527,662		490,508		528,542
總計	$	1,037,062	$	1,084,370	$	989,422	$	1,051,025

6. 盤存

下表按可報告類別列出了與我們的房屋建築庫存相關的信息：


	六月三十日， 2020		十二月三十一號， 2019

	(千美元)
已建成或在建的房屋：
西	$	741,109	$	589,040
高山	418,798		358,370
東	110,393		88,781
小計	1,270,300		1,036,191
土地及發展中的土地：
西	719,517		772,189
高山	425,503		468,718
東	90,578		89,477
小計	1,235,598		1,330,384
總庫存	$	2,505,898	$	2,366,575

我們的庫存主要與我們打算建造和銷售房屋的社區相關，包括模型和未售出的房屋。土地和開發中土地的資本化成本主要包括：(1)土地成本；(2)土地開發成本；(3)權利成本；(4)資本化利息；(5)工程費；(6)與購買地塊直接相關的所有權保險、房地產税和關閉成本。已建成或在建房屋的組成部分主要包括：(1)從土地和開發中土地轉讓的土地成本；(2)與房屋相關的直接建築成本；(3)房地產税、工程費、許可證和其他費用；(4)資本化利息；(5)間接建築成本，包括實地建築管理人員的工資和福利、水電費和其他與建築相關的成本。土地成本在自有地塊上開始建造房屋時，從開發中的土地和正在開發的土地轉移到已建成或在建的房屋上。

根據ASC主題360，物業、廠房和設備(“ASC 360”)，房屋建築庫存(不包括分類為持有待售的庫存)按成本列賬，除非事件和情況表明基礎分部的賬面價值可能無法收回。我們基於分部水平評估每個季度末的庫存減值，因為每個此類分部代表最低水平的可識別現金流。在作出這項決定時，除其他事項外，我們會就每個分部檢討以下各項：

•實際和趨勢的“營業利潤率”(定義為房屋銷售收入減去房屋銷售成本和與細分直接相關的所有增量成本，包括銷售佣金和營銷成本)；

•預計未來未貼現現金流和營業利潤率；

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•預測積壓房屋的營業利潤率；

•實際和趨勢淨房屋訂單；

•可供出售的房屋；

•每個細分市場的市場信息，包括競爭水平、喪失抵押品贖回權的水平、目前出售的房屋的面積和風格以及成交面積；以及

•表明賬面價值可能無法收回的已知或可能事件。

如果事件或情況顯示我們存貨的賬面價值可能無法收回，資產將通過比較來自個別分部(包括資本化利息)的未貼現估計未來現金流量與其賬面價值進行減值審查。如果未貼現的未來現金流低於該分部的賬面價值，則該分部的賬面價值將減記至其當時的估計公允價值。我們一般以折現率(即與評估中的分拆風險相稱的第三級投入)釐定估計未來現金流量的現值，以釐定每個分拆的估計公允價值。我們對未來房屋銷售收入、房屋建築成本和每套房屋的開發成本的估計(所有這些都是3級投入)可能會對每個單獨分部的資產賬面價值的可回收性評估產生重大影響，我們對未來房屋銷售收入、房屋建設成本和每套房屋的開發成本的估計可能會對評估產生重大影響。

如果土地被歸類為持有待售土地，我們將根據ASC 360以賬面價值或公允價值減去估計出售成本中的較低者進行計量。在確定公允價值時，我們主要依賴於最新的協商價格，這是一種二級輸入。如果沒有協商價格，我們將考慮幾個因素，包括但不限於當前市場狀況、最近的可比銷售交易和市場分析研究，這些被視為第三級投入。如果公允價值減去預計出售成本低於當前賬面價值，土地減值至其估計公允價值減去出售成本。

下表顯示了截至2019年6月30日、2020年和2019年6月30日的三個月和六個月的房屋建築庫存減值。


	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的六個月，
	2020		2019		2020		2019

	(千美元)
西	$	—	$	—	$	—	$	—
高山	—		—		—		400
東	—		—		—		210
總庫存減值	$	—	$	—	$	—	$	610

下表提供所列期間的量化數據(如適用)，用於確定減值存貨的公允價值。

減值數據

定量數據

三個月

數量
細分
受損的

盤存

減損

的公允價值

減值後庫存

貼現率

(千美元)

2019年3月31日

610

10,476

不適用

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7. 利息資本化

我們根據ASC主題835將開發期間的庫存利息資本化，利息(“ASC 835”)。房屋建築利息資本化為庫存成本，計入相關單位或批次交付期間的銷售成本。如果我們的房屋建築債務超過了ASC 835中定義的合格資產，我們就會支出所產生的利息的一部分。合格的房屋建築資產包括正在積極銷售或正在開發的項目內的所有地塊和房屋，不包括完工的未售出的房屋或完工的模型。下表總結了房屋建造興趣活動。在下面介紹的所有期間，我們的合格資產超過了我們的房屋建設債務，因此，所有產生的利息都已資本化。


	三個月六月三十日，						截至六個月六月三十日，
	2020		2019		2020		2019

	(千美元)
已招致的建房利息	$	15,094	$	15,980	$	31,628	$	32,011
減去：利息資本化	(15,094)		(15,980)		(31,628)		(32,011)
房屋建築利息支出	$	—	$	—	$	—	$	—

利息資本化，期初	$	59,077	$	56,947	$	55,310	$	54,845
加：期間資本化的利息	15,094		15,980		31,628		32,011
減去：包括在房屋銷售成本中的以前資本化的利息	(17,242)		(14,734)		(30,009)		(28,663)
利息資本化，期末	$	56,929	$	58,193	$	56,929	$	58,193

8. 租約

我們租賃某些物業、土地和設備，其中大部分包括與物業相關的租賃，以提供我們經營業務的辦公空間。初始期限為12個月或以下的租賃不計入資產負債表。我們在租賃期內以直線方式確認這些租約的租賃費。

我們的物業相關租約通常有三和五年，但管理本公司總部的租約除外，並被歸類為經營租約。這些租約不包含任何剩餘價值擔保或限制性契諾，也不包括除支付公共區域維護和房地產税外的可變租賃付款。我們的許多物業相關租約允許我們選擇將租賃期延長一段時間，通常與最初的租賃期一致。這些期權不包括在我們計算使用權資產和租賃負債中，直到我們確定該期權將被合理確定行使為止。

該公司位於科羅拉多州丹佛市總部的物業相關租約為十年長度為2026年10月31日，幷包含一個十將租期延長至2036年的年份選項。我們在計算使用權資產和租賃負債時，並不包括這項選擇權，因為目前並不能合理地確定該選擇權是否會被行使。

經營租賃費用分別作為房屋建築的銷售費用、一般費用和行政費用的組成部分，以及我們的綜合業務表和全面收益表的金融服務部分的費用中包括在內。經營租賃費用的構成如下：


	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的六個月，
	2020		2019		2020		2019

	(千美元)
經營租賃成本¹	$	2,120	$	1,990	$	4,166	$	3,970
減去：轉租收入(附註19)	(38)		(38)		(76)		(75)
淨租賃成本	$	2,082	$	1,952	$	4,090	$	3,895

¹包括非實質性的可變租賃成本。

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與租賃有關的補充現金流量信息如下：


	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的六個月，
	2020		2019		2020		2019

	(千美元)
為計量租賃負債所包括的金額支付的現金：
來自營業租賃的營業現金流	$	1,741	$	1,792	$	3,647	$	3,563
以租賃資產換取新的經營租賃負債	$	1,405	$	553	$	4,050	$	2,030

經營租賃的加權平均剩餘租期和折扣率如下：


	2020年6月30日
加權-平均剩餘租期(年)	5.7
加權平均貼現率	5.5	%

經營租賃負債的到期日如下：


	截至12月31日的年度，
	(千美元)
2020年(不包括截至2020年6月30日的六個月)	$	3,152
2021	7,361
2022	7,054
2023	6,141
2024	5,543
此後	9,914
經營租賃支付總額	$	39,165

減去：利息	5,772
經營租賃負債現值¹	$	33,393

_______________________________________________________________

¹住房建設和金融服務經營租賃負債#美元。32.4300萬美元和300萬美元1.0截至2020年6月30日，分別有100萬美元作為應計負債和其他負債以及應付賬款和應計負債的組成部分計入我們綜合資產負債表的住房建設和金融服務部分。

9. 住宅建設預付和其他資產

下表列出了住房建設預付和其他資產的組成部分：


	六月三十日， 2020		十二月三十一號， 2019

	(千美元)
經營租賃使用權資產(附註8)	$	31,584	$	30,277
土地期權存款	19,669		27,361
預付費用	6,084		7,294
商譽	6,008		6,008
循環信貸安排的遞延債務發行成本，淨額	5,363		6,130
其他	776		1,288
總計	$	69,484	$	78,358

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10 房屋建築應計負債和其他負債和金融服務應付賬款和應計負債

下表列出了有關房屋建築應計負債和其他負債的信息：


	六月三十日， 2020		2019年12月31日

	(千美元)
客户和第三方託管存款	$	43,632	$	39,001
保修應計費用	30,458		31,386
應計薪酬和相關費用	34,076		45,003
租賃責任(附註8)	32,441		30,830
應計利息	27,843		27,734
建築缺陷索賠準備金	8,393		8,196
土地開發和房屋建築應計項目	8,125		9,750
其他應計負債	93,575		54,040
應計負債和其他負債總額	$	278,543	$	245,940

下表列出了與金融服務應付賬款和應計負債有關的信息：


	六月三十日， 2020		2019年12月31日

	(千美元)
保險準備金	$	55,488	$	52,219
應付賬款和其他應計負債	14,545		16,310
應付賬款和應計負債總額	$	70,033	$	68,529

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11. 保修應計

我們的房屋以有限的第三方保修出售，根據我們與第三方保修發行人達成的協議，我們負責在保修的前兩年執行所有工作，並支付在保修的第三年到第十年期間需要執行的基本上所有工作。我們記錄一般和結構性保修索賠的應計費用，以及已知的、與保修相關的不尋常支出的應計費用。我們的保修應計金額是根據歷史付款經驗記錄的，估計足以支付保修期內預計的材料成本和外部勞動力成本。封閉房屋保修累計率的確定和期末保修應計餘額的評估是基於內部開發的分析，該分析包括已知事實和對情況的解釋，包括(但不限於)我們在歷史保修付款水平和不被認為是正常和經常性索賠的保修付款方面的趨勢。

我們的保修應計包括在我們綜合資產負債表的房屋建造部分的應計負債和其他負債中，對我們保修應計費用的調整記錄為我們綜合運營和全面收益表的房屋建造部分的房屋銷售成本的增加或減少。

下表彙總了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月與我們保修應計相關的應計、調整和付款活動。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月內，由於某些託管年末與一般保修相關的支出低於預期，我們記錄了減少保修應計費用的調整。


	三個月六月三十日，						截至六個月六月三十日，
	2020		2019		2020		2019

	(千美元)
期初餘額	$	30,887	$	29,992	$	31,386	$	28,262
費用撥備	3,937		3,737		7,102		7,085
現金支付	(2,366)		(2,976)		(6,030)		(5,469)
調整數	(2,000)		(1,404)		(2,000)		(529)
期末餘額	$	30,458	$	29,349	$	30,458	$	29,349

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12. 保險和施工缺陷索賠儲量

為與Alciant出具的保單和StarAmerican出具的再保險協議相關的估計損失建立準備金是基於精算研究，其中包括已知事實和對情況的解釋，包括我們在類似案件中的經驗和歷史趨勢，涉及索賠支付模式、未決的未付索賠水平、產品組合或集中度、索賠嚴重性、頻率模式(取決於所從事的業務)以及不斷變化的監管和法律環境。在估計最終保險損失時所用的保險支付經驗的改變，可能會對我們的保險儲備產生重大影響。

為我們的房屋建築子公司將發生的估計損失建立準備金，涉及：(1)建築缺陷索賠的自保保留(“SIR”)部分，預計將在Alciant的保險單中覆蓋；(2)任何建築缺陷索賠的全部成本，預計不會在Alciant的保險單中覆蓋，均基於精算研究，其中包括與我們的保險準備金類似的已知事實。在估計我們的建築缺陷索賠的最終損失時使用的付款經驗的變化可能會對我們的準備金產生實質性影響。

下表彙總了我們截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的保險和建築缺陷索賠準備金活動。這些準備金分別作為應付賬款和應計負債以及應計負債和其他負債的組成部分計入綜合資產負債表的金融服務和住宅建設部分。


	三個月六月三十日，						截至六個月六月三十日，
	2020		2019		2020		2019

	(千美元)
期初餘額	$	61,450	$	56,219	$	60,415	$	55,308
費用撥備	3,586		2,745		6,504		5,210
現金支付，扣除回收後的淨額	(1,155)		(2,147)		(3,038)		(3,701)
期末餘額	$	63,881	$	56,817	$	63,881	$	56,817

在正常業務過程中，我們從我們的保險和建築缺陷索賠準備金中支付款項，以了結因我們的房屋建設活動而引起的訴訟索賠。這些付款在時間和金額上都是不規則的。因此，顯示的現金支付，扣除截至2019年6月30日、2020年和2019年6月30日的三個月和六個月的回收後，不一定表明未來的現金支付將是什麼。

13. 所得税

我們的整體有效所得税率是24.4截至2020年6月30日的三個月和六個月的26.6%和26.8截至2019年6月30日的三個月和六個月分別為%。截至2020年6月30日的三個月和六個月的税率導致所得税支出為$。27.2300萬美元和300萬美元39.0分別為80萬美元，而所得税支出為美元19.7300萬美元和300萬美元34.8截至2019年6月30日的三個月和六個月分別為2.5億美元。截至2020年6月30日的三個月和六個月，我們的有效税率同比下降，主要是因為我們的股權獎勵以及2017年12月31日到期的能源税抵免帶來的意外之財，並被2020年進一步綜合撥款法案追溯延長(H.R.1865，PL 116-94)由總統於2019年12月20日簽署。

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14. 高級註釋

截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們優先票據的賬面價值(扣除任何未攤銷債務發行成本或折扣)如下：


	六月三十日， 2020		2019年12月31日

	(千美元)
5.6252020年2月到期的高級債券百分比，淨額	$	—	$	249,909
5.5002024年1月到期的高級債券百分比，淨額	249,117		249,005
3.8502030年1月到期的高級債券百分比，淨額	297,342		—
6.0002043年1月到期的高級債券百分比，淨額	490,603		490,508
總計	$	1,037,062	$	989,422

我們的優先票據沒有抵押，雖然優先票據契約包含對擔保債務和其他交易的一些限制，但它們不包含金融契約。我們的優先票據在無擔保的基礎上，由我們的大多數房屋建築部門子公司共同和各自提供全面和無條件的擔保。

15. 基於股票的薪酬

我們根據ASC主題718對基於股票的獎勵進行核算薪酬-股票薪酬(“ASC 718”)，它要求基於股票的補償獎勵的公允價值在歸屬期間作為費用攤銷。以股票為基礎的薪酬獎勵在授予之日按公允價值估值。下表列出了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的基於股票的獎勵費用活動，該活動分別作為銷售一般和行政費用以及費用的組成部分包括在我們的綜合業務表和全面收益表的建房和金融服務部分：


	三個月六月三十日，						截至六個月六月三十日，
	2020		2019		2020		2019

	(千美元)
股票期權授予費用	$	717	$	245	$	1,212	$	500
限制性股票獎勵費用	1,053		677		2,570		1,588
績效分攤單位費用	3,718		3,210		6,146		6,295
股票薪酬總額	$	5,488	$	4,132	$	9,928	$	8,383

2019年8月5日、2018年5月23日、2017年6月20日和2016年7月25日，公司根據公司2011年股權激勵計劃，分別向首席執行官、首席運營官和首席財務官授予長期績效股票單位獎勵(PSU)。PSU是根據公司在一段時間內的業績賺取的三年(“業績期間”)，以在“基期”期間增加房屋銷售收入來衡量。每項獎勵的條件是公司的房屋銷售平均毛利率(不包括減值)至少達到15%(15%)。如果公司在業績期間的三年平均房屋銷售收入(“業績收入”)至少超過基期房屋銷售收入(“基本收入”)，則實現目標目標。10%但小於20%。如果績效收入至少超過基本收入5%但小於10%, 50將實現目標目標的%(“門檻目標”)。如果績效收入至少超過基本收入20%, 200將獲得目標目標的%(“最高目標”)。對於2017、2018和2019年授予的PSU，賺取的PSU數量應調整為與門檻目標、目標目標和最高目標之間的部分績效成比例。下表提供了每個助學金的上述每個定義的條款的詳細信息。

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				門檻目標			目標目標			最高目標						待確認的最大潛在費用*	待確認的最大剩餘費用*
授標日期	表演期	基期	基期收入	PSU	房屋銷售收入	PSU	房屋銷售收入	PSU	房屋銷售收入	每股公允價值
2016年7月25日	2016年7月1日-2019年6月30日	2015年7月1日-2016年6月30日	$1.975十億	137,781	$2.074十億	275,562	$2.173十億	551,124	$2.370十億	$	19.66	$	10,834	$	—

(2017年6月20日)	2017年4月1日-2020年3月31日	2016年4月1日-2017年3月31日	$2.426十億	144,342	$2.547十億	288,684	$2.669十億	577,368	$2.911十億	$	27.83	$	16,070	$	—

2018年5月23日	2018年4月1日-2021年3月31日	2017年4月1日-2018年3月31日	$2.543十億	145,800	$2.670十億	291,600	$2.797十億	583,200	$3.052十億	$	25.57	$	14,915	$	3,922

2019年8月5日	2019年1月1日-2021年12月31日	2018年1月1日-2018年12月31日	$2.982十億	135,000	$3.131十億	270,000	$3.280十億	540,000	$3.578十億	$	32.60	$	17,604	$	17,604

_______________________

*以千元為單位的美元

根據ASC 718，PSU在授予之日按其公允價值進行估值。這些授予的公允價值等於授予日MDC股票的收盤價減去各自歸屬期間預期未來股息的貼現現金流(因為這些PSU不參與股息)。上表提供了授予日期、公允價值以及如果達到這些獎勵的最高目標，則可能產生的最大費用。在有可能實現業績目標之前，ASC718不允許確認與基於業績的股票獎勵相關的費用。

2016PSU資助金。2016年PSU獎在實現最高目標並由薪酬委員會證明已實現最高目標後，於2019年8月7日授予最高目標。截至2019年6月30日的三個月和六個月，公司記錄的基於股票的獎勵支出為90萬美元，以及與這些獎勵相關的180萬美元。

2017PSU贈款2017年PSU獎於2020年5月5日授予，最高目標是在實現最高目標之後，並由薪酬委員會證明已經實現了最高目標。在截至2020年6月30日的三個月和六個月，公司記錄了與這些獎勵相關的基於股票的獎勵費用140萬美元。截至2019年6月30日止三個月及六個月，本公司錄得與該等獎勵相關的基於股份的獎勵開支分別為230萬美元及450萬美元。

2018 PSU贈款截至2020年6月30日，本公司確定有可能實現這些獎勵的最高目標，因此，本公司在截至2020年6月30日的三個月和六個月分別記錄了與獎勵相關的基於股票的獎勵支出370萬美元和470萬美元。截至2019年6月30日，本公司得出結論，任何績效指標的實現都沒有達到記錄薪酬費用所需的概率水平，因此，不是的截至2019年6月30日，與授予這些獎項相關的費用已確認。

2019PSU贈款對於2019年8月授予的PSU，本公司得出結論，任何業績指標的實現都沒有達到記錄補償費用所需的概率水平，因此，不是的截至2020年6月30日，與這些獎勵相關的費用已確認。

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16. 承諾和或有事項

擔保債券和信用證。我們需要獲得擔保保證金和信用證，以支持我們對土地開發和細分改善、房主協會會費、保修工作、承包商許可費和保證金的義務。截至2020年6月30日，我們有未償還的擔保債券和信用證，總額為$264.4百萬美元和$87.9分別為百萬美元，包括$62.0由HomeAmerican簽發的百萬美元信用證。完成與這些債券和信用證有關的債務的估計費用約為#美元。89.7百萬美元和$47.4分別為百萬美元。截至2020年6月30日的所有信用證，不包括HomeAmerican簽發的信用證，都是根據我們的無擔保循環信貸安排簽發的(有關循環信貸安排的進一步討論，請參閲附註18)。我們預計，這些履約保證金和信用證所擔保的義務一般將在正常業務過程中按照適用的合同條款履行。在履行義務的範圍內，應解除相關的履約保證金和信用證，我們不應承擔任何持續義務。然而，如果要求支付任何此類履約保證金或信用證，我們的賠償義務可能會要求我們向履約保證金或信用證的發行人進行補償。

我們沒有就第三方義務做出任何實質性保證。

訴訟。由於房屋建築業務的性質，我們在正常業務過程中產生的各種索賠、投訴和其他法律訴訟中被列為被告，包括產品責任索賠和與房屋銷售和融資相關的索賠。管理層認為，這些普通課程事項的結果不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

批量期權合同。*於正常業務過程中，吾等訂立地段選擇權購買合約(“選擇權合約”)，一般以現金定金或信用證訂立，以取得按預定條款於未來時間點購買土地或地段的權利。使用該等土地選擇權及其他合約，一般可減低與直接土地所有權及發展相關的風險，減少我們的資本及財務承擔，並將綜合資產負債表上的土地庫存量減至最低，但在某些情況下，這些合約將於期末後不久結清。我們對期權合同的義務一般僅限於沒收相關保證金。截至2020年6月30日，我們有現金存款和信用證共計$17.8百萬美元和$7.4分別面臨與購買7,327批貨物的選擇權相關的風險。

冠狀病毒/新冠肺炎大流行。在應對大流行的措施繼續演變的同時，許多州和地方政府在今年早些時候的第二季度開始放鬆限制。一些地區現在正在經歷案件的增加，導致在某些地區恢復限制。我們繼續在我們經營的所有市場建造、營銷和銷售房屋，但增加的限制可能會對我們銷售中心和模型房屋的流量、取消率和我們實際建造房屋的能力產生負面影響。雖然大流行對我們未來一段時期的財務業績的影響程度取決於未來的發展，包括是否會有更多的新冠肺炎疫情爆發以及為控制或應對病毒而採取的行動，但大流行及其對美國經濟和消費者信心的相關影響可能會對公司未來的運營業績、財務狀況和現金流產生實質性影響。

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17. 衍生金融工具

我們在正常業務過程中使用的衍生工具是利率鎖定承諾和抵押貸款支持證券的遠期銷售，這兩種工具通常都是短期的。抵押貸款支持證券的遠期銷售被用來對衝我們利率鎖定承諾的公允價值變化，以及持有供出售而不是根據出售承諾的抵押貸款。對於抵押貸款支持證券的遠期銷售，以及在報告期末仍未履行的利率鎖定承諾，我們將衍生品收入中的公允價值變化記錄在我們的綜合經營報表和全面收益的金融服務部分，並在我們的綜合資產負債表的金融服務部分記錄與其他資產或應付賬款和應計負債的抵銷，具體取決於變化的性質。

截至2020年6月30日，我們有利率鎖定承諾，總本金餘額為1美元。233.0百萬另外，我們有$85.9在2020年6月30日持有的待售抵押貸款中，有100萬筆尚未承諾給抵押貸款購買者。為了對衝我們的利率鎖定承諾的公平值變動，以及尚未承諾給按揭購買者的待售按揭貸款，我們遠期出售了總計#美元的證券。205.5截至2020年6月30日，100萬。

截至2020年6月30日的三個月和六個月，我們的衍生品淨收益為$2.3百萬美元和$3.3在我們的綜合業務表和全面收益表的金融服務部分的收入分別為100萬美元，而淨虧損為#美元0.5百萬美元，淨收益為$1.42019年同期為100萬美元。

18. 信用額度

循環信貸安排。我們與一組貸款人簽訂了可用於一般企業用途的無擔保循環信貸協議(“循環信貸安排”)。本協議於2018年11月1日修訂，以(1)將循環信貸安排到期日延長至2023年12月18日，(2)將總承諾額從700百萬至$1.010億美元(“承諾額”)和(3)規定承付款總額可以增加到不超過#美元。1.5根據我們的要求，在收到現有或額外貸款人的額外承諾的情況下，以及在收到額外貸款人的情況下，須徵得共同行政代理的同意，方可支付10億美元的貸款。根據循環信貸安排的定義，基本利率借款的利率等於(1)中的最高值。0.0%，(2)最優惠利率，(3)聯邦基金有效利率加1.50%，以及(4)指定的歐洲貨幣匯率加1.00%，在每種情況下，加上基於我們的信用評級和槓桿率確定的保證金。歐洲貨幣借款的利率等於特定的歐洲貨幣利率加上基於我們的信用評級和槓桿率確定的保證金。截至最近一個日曆季度的最後一天，我們的槓桿率超過55%，所有未償還綜合優先債務借款的本金總額不得超過借款基數。如果我們的槓桿率(截至最近一個日曆季度的最後一天)為55%或更低。

循環信貸安排由我們的大多數房屋建築部門子公司共同和各自提供全面和無條件的擔保。該設施包含各種陳述、保證和契諾，我們認為這些都是此類協議的慣例。金融契約包括綜合有形淨值測試和槓桿測試，以及綜合有形淨值契約，所有這些都在循環信貸安排中定義。未能滿足上述測試並不構成違約事件，但可能觸發設施的“超期”。違反合併的有形淨值公約(但不是合併的有形淨值測試)或違反反腐敗或制裁法律將導致違約事件。

循環信貸安排會在某些特定違約事件時加速，包括違反綜合有形淨值契約、違反反腐敗或制裁法律、未能及時付款、違反某些陳述或契約、未能償還其他重大債務，或另一人成為50佔我們已發行普通股的%或更多。我們相信，截至2020年6月30日，我們遵守了循環信貸安排中包括的陳述、擔保和契諾。

根據循環信貸安排的條款，我們產生與未使用的承諾費相關的費用。在2020年6月30日和2019年12月31日，有$25.9百萬美元和$23.5這一數額分別為未償還信用證的600萬美元，這減少了循環信貸機制下可借入的金額。在2020年6月30日和2019年12月31日，我們有$10.0百萬美元和$15.0循環信貸安排項下的未償還金額分別為100萬美元。截至2020年6月30日，循環信貸安排下的可獲得性約為$964.1百萬

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按揭回購安排。HomeAmerican與美國銀行全國協會(USBNA)簽訂了主回購協議(“抵押回購機制”)。從2020年5月21日起，抵押回購安排被修訂，將其終止日期延長至2021年5月20日。抵押回購機制通過規定出售總額高達#美元的資金向HomeAmerican提供流動性。75百萬美元(最高可增加$75在某些條件下)向USBNA提供符合條件的抵押貸款，並與HomeAmerican達成協議，在未來的某個日期回購抵押貸款。在該等按揭貸款轉回HomeAmerican之前，根據日期為2008年11月12日的託管協議(“託管協議”)，有關該等貸款的文件由USBNA作為託管人由HomeAmerican與USBNA之間持有。在符合資格的按揭貸款變得不符合資格的情況下，根據按揭回購機制的定義，HomeAmerican可能被要求立即回購不符合資格的按揭貸款。抵押回購機制的最高總承諾於2020年6月25日暫時從7500萬美元提高到1.5億美元，有效期至2020年7月23日。抵押回購機制也暫時將最高承諾總額從7500萬美元提高到2019年12月24日的1.5億美元，有效期至2020年1月22日。截至2019年6月30日和12月31日，HomeAmerican分別擁有142.1美元和149.6美元的抵押貸款，根據抵押貸款回購機制，HomeAmerican有義務回購這些貸款。根據按揭回購安排，HomeAmerican有義務回購的按揭貸款作為債務融資安排入賬，並在綜合資產負債表中報告為按揭回購安排。抵押回購工具(Mortgage Repurchase Facility)下的預付款的價格範圍基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或後續基準利率。

按揭回購安排包含各種陳述、保證以及肯定和否定契約，我們認為這些都是此類協議的慣例。負面公約包括(I)最低經調整有形淨值要求、(Ii)最高經調整有形淨值比率、(Iii)最低經調整淨收入要求及(Iv)最低流動資金要求。上述資本化條款在抵押回購融資中定義。我們相信，截至2020年6月30日，HomeAmerican遵守了抵押回購安排中包括的陳述、擔保和契諾。

19.進行關聯方交易

我們捐了$1.5在截至2020年6月30日的六個月內，向MDC/裏士滿美國家園基金會(以下簡稱基金會)捐贈了1.6億美元現金。該基金會是一個非營利性組織，專門為慈善、教育和其他有益於社會福利的目的而運營，符合國內税法第501(C)(3)節的含義。以下公司董事和/或高級管理人員於2020年6月30日擔任基金會董事，均無償任職：


名字						MDC標題
拉里·A·米澤爾						董事長兼首席執行官
大衞·D·曼達裏奇						總裁兼首席運營官

另外三名獨立於本公司的個人也擔任該基金會的董事。基金會的所有董事都是無償任職的。

該公司與CVentures，Inc.簽訂了轉租協議。拉里·A·米澤爾(Larry A.Mizel)是該公司的首席執行官，是CVentures公司的總裁。轉租是CVentures，Inc.的辦公空間。自2005年以來一直從本公司租賃。目前的分租期從2016年11月1日開始，將持續到2021年10月31日，並有權延長至2026年10月31日。轉租協議的期限約為5,437可出租平方英尺，基本租金從最初的$26.50至$28.68每可租平方英尺每年，並在延長期限內從$29.26至$31.67每年每平方英尺的租金。轉租租金是根據總租賃協議根據轉租面積對租金進行的分配。

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20. 補充擔保人信息

我們的優先票據由下列附屬公司(統稱為“擔保人附屬公司”)在無抵押的基礎上提供全面及無條件擔保，該等附屬公司為100本公司擁有%股權的子公司：

•M.D.C.土地公司

•佛羅裏達州的RAH，Inc.

•裏士滿美國建築公司

•裏士滿美國亞利桑那州之家公司。

•科羅拉多州里士滿美國住宅公司。

•佛羅裏達州裏士滿美國之家，LP

•裏士滿美國伊利諾伊州之家公司。

•裏士滿美國馬裏蘭州之家公司。

•裏士滿美國內華達州之家公司。

•裏士滿美國新澤西之家公司。

•俄勒岡州里士滿美國住宅公司。

•裏士滿美國賓夕法尼亞之家公司。

•猶他州里士滿美國住宅公司。

•弗吉尼亞州里士滿美國住宅公司。

•華盛頓裏士滿美國住宅公司。

優先票據契約沒有規定暫停擔保，但確實規定，只要(1)不存在違約或違約事件，或解除擔保將導致違約或違約事件，(2)被解除擔保的擔保人的綜合淨值低於以下，任何擔保人都可以被解除擔保。(2)優先票據契約沒有規定暫停擔保，但規定只要(1)不存在或不會因解除擔保而導致違約或違約事件，(2)被解除擔保的擔保人的綜合淨值低於5%，(3)在任何年終期間解除擔保的擔保人合計不超過以下比例：(1)在本公司最近一個財政季度末的綜合淨值中，(3)在任何年終期間解除擔保的擔保人合計不超過10%(或15(1)本公司於最近一個財政季度末的綜合淨值，(4)該等豁免將不會對本公司及其附屬公司的房屋建築業務產生重大不利影響，及(5)擔保人在所有指定債務項下(指定債務擔保項下的付款除外)獲解除擔保，(5)擔保人可免除所有指定債務項下的擔保(但根據其指定債務擔保項下付款的情況除外)，且(5)擔保人根據所有指定負債項下的擔保獲解除擔保(但因根據其指定債務擔保項下的付款除外)，則擔保人不會因此而被免除所有指定負債項下的擔保。在遞交高級人員證明書和大律師的意見，説明契約中規定的與此類交易有關的所有先決條件已得到遵守，並授權解除擔保後，擔保將自動和無條件地解除。“特定負債”是指優先票據、本公司截至2002年12月3日的契約、循環信貸安排以及任何前述項目的再融資、延期、續訂或替換項下的債務。“指定負債”指優先票據、公司截至2002年12月3日的契約、循環信貸安排以及任何前述項目的再融資、延期、續期或替換項下的債務。

作為M.D.C.控股公司的綜合資產、負債和經營業績。由於擔保人附屬公司(“義務人集團”)與本公司綜合資產負債表及綜合經營報表及全面收益的房屋建造部分並無重大差異，故並未包括義務人集團的單獨摘要財務資料，故此，擔保人附屬公司(“義務人集團”)的財務資料並不包括在本公司的綜合資產負債表及綜合經營報表及全面收益表內。截至2020年6月30日和2019年12月31日，債務人集團應付非擔保人子公司的金額合計為$65.5300萬美元和300萬美元24.2分別為2000萬人。

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第二項：財務管理人員對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下討論應與本Form 10-Q季度報告中其他部分包含的未經審計的綜合財務報表及其附註一起閲讀，並由其全部限定。本項目包含涉及風險和不確定因素的前瞻性陳述。前瞻性陳述基於管理層的經驗、觀察和分析。實際結果可能與這些前瞻性陳述中指出的大不相同。可能導致這種差異的因素包括，但不限於，在截至本年度的Form 10-K年報的“項目1A：風險因素”中討論的因素 2019年12月31日還有這份表格10-Q的季度報告。

具體地説，由於冠狀病毒/新冠肺炎大流行，我們經歷了不利的業務狀況，特別是在2020年3月下旬和4月，這對我們的經營業績產生了負面影響。大流行將在多大程度上影響我們在未來一段時期的財務業績，取決於高度不確定的未來事態發展。


	三個月六月三十日，									截至六個月六月三十日，
	2020			2019			2020			2019

	(千美元，每股除外)
住宅建設：
房屋銷售收入	$	886,758		$	732,844		$	1,583,843		$	1,380,122
房屋銷售成本	(707,789)			(590,172)			(1,266,436)			(1,114,724)
庫存減值	—			—			—			(610)
銷售總成本	(707,789)			(590,172)			(1,266,436)			(1,115,334)
毛利	178,969			142,672			317,407			264,788
毛利	20.2		%	19.5		%	20.0		%	19.2		%
銷售、一般和行政費用	(92,316)			(82,712)			(181,637)			(164,973)
利息和其他收入	720			2,764			2,609			5,155
其他費用	(2,452)			(1,110)			(3,789)			(2,301)
住宅建設税前收入	84,921			61,614			134,590			102,669
金融服務：
營業收入	32,964			18,597			54,850			36,001
費用	(12,178)			(9,574)			(23,107)			(18,531)
其他收入(費用)，淨額	5,931			3,694			(6,133)			9,798
金融服務業税前收入	26,717			12,717			25,610			27,268
所得税前收入	111,638			74,331			160,200			129,937
所得税撥備	(27,242)			(19,738)			(39,044)			(34,794)
淨收入	$	84,396		$	54,593		$	121,156		$	95,143

每股收益：
基本型	$	1.33		$	0.88		$	1.92		$	1.55
稀釋	$	1.31		$	0.86		$	1.87		$	1.50

加權平均已發行普通股：
基本型	63,015,827			61,336,404			62,755,310			61,138,982
稀釋	64,080,940			63,323,267			64,538,835			63,023,149

宣佈的每股股息	$	0.33		$	0.30		$	0.66		$	0.60

現金由(用於)：
經營活動	$	92,877		$	1,317		$	55,704		$	55,665
投資活動	$	42,512		$	(7,485)		$	35,494		$	(13,919)
籌資活動	$	574		$	(10,097)		$	(4,822)		$	(52,084)

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概述

行業狀況

冠狀病毒/新冠肺炎大流行在第二季度初摧毀了美國經濟，對消費者需求、金融市場和就業水平產生了不利影響。依賴面對面互動的行業，如休閒和酒店業以及零售業，受到了大流行的不成比例的影響。房屋建築業也不能倖免於大流行的影響，因為在3月和4月期間，我們經歷了全行業流量和訂單活動的減少以及取消數量的增加。

4月份之後，幾乎所有我們經營的市場對新房的需求都穩步改善。這種需求增長是由於一系列因素，包括：有利的利率，3月和4月居家和原地避難所訂單被壓抑的需求，現有房屋庫存較低，以及大流行導致從城市到郊區的移民增加。大流行將在多大程度上影響我們在未來一段時期的財務業績，取決於高度不確定的未來事態發展。

關於這場大流行，我們的首要任務仍然是我們的員工、客户、分包商和供應商以及我們開展業務的社區的健康和安全。我們繼續鼓勵員工在可行的情況下遠程工作，我們增加了消毒程序，實施了體温檢測，張貼了要求使用口罩的標牌，並在我們所有的辦公室和分支機構推廣社交疏遠措施。我們已經成功實施並將繼續依賴虛擬流程進行關鍵的運營活動，這些活動傳統上是親自完成的，例如模型家庭參觀、家庭畫廊預約和閉幕前的演練。

截至2020年6月30日的三個月

在截至2020年6月30日的三個月裏，我們的淨收入為8440萬美元，或每股稀釋後收益1.31美元，與去年同期的5460萬美元或每股稀釋後收益0.86美元相比增長了55%。我們的房屋建築和金融服務業務都為這些同比增長做出了貢獻，我們房屋建築業務的税前收入增加了2330萬美元，增幅為38%，金融服務税前收入增加了1400萬美元，增幅為110%。房屋建築税前收入的增加是由於房屋銷售收入增加了21%，我們的房屋銷售毛利率增加了70個基點，我們的銷售、一般和行政費用佔收入的百分比下降了90個基點。金融服務税前收入的增加是由於我們的抵押貸款業務經歷了更高的利率鎖定量，這是由於積壓房屋的同比增加以及我們發起的抵押貸款數量佔我們交付的房屋總數的百分比(“收穫率”)的增加，以及本季度產生的貸款的淨利息收入的增加。

我們的淨新屋訂單的美元價值比去年同期增長了8%，這是因為淨新訂單數量增加了5%，平均售價增加了3%。淨新訂單的增加是由於同期每月銷售吸收率和平均活躍社區數量的增加，而平均銷售價格的增長是過去12個月實施的價格上漲的結果，但組合轉向價格較低的社區略有抵消。

截至2020年6月30日的6個月

在截至2020年6月30日的6個月中，我們的淨收益為1.212億美元，或每股稀釋後收益1.87美元，比去年同期的淨收益9510萬美元，或每股稀釋後收益1.50美元增長了27%。與上述第二季度評論類似，這一增長是由住房建設税前收入增加3190萬美元和抵押貸款業務税前收入增加1450萬美元推動的。這些增長部分被截至2020年6月30日的6個月的股權證券淨虧損830萬美元所抵消，而去年同期的淨收益為720萬美元。

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MDC的前景*

在截至2020年6月30日的六個月中，為改善現金流和降低成本而採取的措施加強了我們強大的財務狀況，因為我們正在應對大流行帶來的持續不確定性。截至2020年第二季度，我們的現金和現金等價物接近5.5億美元，循環信貸安排的可用借款能力超過9.5億美元，導致總流動資金超過15億美元。截至2020年6月30日，我們積壓的房屋的美元價值為24億美元，比去年同期高出23%。較高的積壓使我們處於有利地位，可以推動我們在2020年下半年的運營業績繼續同比改善。然而，我們的財務狀況和將積壓的訂單轉化為結賬的能力在未來一段時間內可能會受到大流行的負面影響，影響程度高度不確定，取決於未來的發展，包括可能出現的關於大流行嚴重程度的新信息，是否有更多新冠肺炎疫情爆發，以及為控制或應對病毒而採取的行動(見上文行業狀況和下文風險因素中的討論)。

*請參閲“前瞻性陳述”下面。

住宅建設

税前收入：


	三個月										截至六個月
	六月三十日，						變化						六月三十日，				變化
	2020		2019		數量		%		2020		2019		數量		%

	(千美元)
西	$	48,745	$	35,350	$	13,395	38	%	$	85,321	$	68,550	$	16,771	24	%
高山	41,807		35,972		5,835		16	%	63,319		57,686		5,633		10	%
東	3,073		2,152		921		43	%	3,973		3,625		348		10	%
公司	(8,704)		(11,860)		3,156		27	%	(18,023)		(27,192)		9,169		34	%
住宅建設税前收入總額	$	84,921	$	61,614	$	23,307	38	%	$	134,590	$	102,669	$	31,921	31	%

在截至2020年6月30日的三個月裏，我們記錄的房屋建築税前收入為8490萬美元，比去年同期的6160萬美元增加了2330萬美元。這一增長是由於房屋銷售收入增加了21%，我們的房屋銷售毛利率增加了70個基點，銷售、一般和行政費用佔收入的百分比下降了90個基點。

我們的西部部門税前收入同比增加1340萬美元，這是因為房屋銷售收入增長了27%，毛利率也有所改善，但這一增長被下文討論的公司成本分配變化導致的330萬美元的一般和行政費用的增加略有抵消。我們的Mountain部門的税前收入比上一年增加了580萬美元，這是由於房屋銷售收入增長了10%和毛利率的改善，但由於我們公司成本分配的變化，一般和行政費用增加了170萬美元，這略微抵消了這一增長。我們東區的税前收入比上一年增加了90萬美元，這主要是由於房屋銷售收入增長了31%，但由於公司成本分配的變化導致的一般和行政費用增加了70萬美元，這一增幅略有抵消。由於公司成本分配變化的影響，我們的公司部門的税前收入增加了310萬美元，但這部分被本期利率下降導致的200萬美元的利息收入減少所抵消。

截至2020年6月30日的6個月，我們錄得房屋建築税前收入1.346億美元，比去年同期的1.027億美元增加了3190萬美元。這一增長是由於房屋銷售收入增加了15%，我們的房屋銷售毛利率增加了80個基點，銷售、一般和行政費用佔收入的百分比下降了50個基點。關於我們個人住宅建築部門税前收入增長的驅動因素的評論與上面2020年第二季度的討論是一致的。

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資產：


	六月三十日， 2020		十二月三十一號， 2019		變化
							數量		%

	(千美元)
西	$	1,575,620	$	1,461,645	113,975		8	%
高山	893,282		869,665		23,617		3	%
東	220,235		194,592		25,643		13	%
公司	555,238		505,507		49,731		10	%
房屋建築總資產	$	3,244,375	$	3,031,409	$	212,966	7	%

從2019年12月31日到2020年6月30日，房屋建築總資產增長了7%。我們每個經營部門的房屋建築資產都有所增加，這主要是由於截至期末已建成或在建的房屋數量增加。我們的公司資產也有所增加，主要是由於從我們的金融服務部門借出的資金增加。這些增長被我們西部和山區的土地和正在開發的土地的減少所略微抵消，這些地區擁有的地塊總數自2019年12月31日以來略有下降。

新的送貨上門服務房屋銷售收入(&H)：

房屋銷售收入的變化受到交付的新房數量和交付房屋的平均售價變化的影響。下面提供了我們每個細分市場對這兩個指標重大變化的評論。


	截至6月30日的三個月，
	2020								2019								%變化
	住家	房屋銷售營業收入		平均值價格		住家	房屋銷售營業收入		平均值價格		住家		家銷售營業收入		平均價格

	(千美元)
西	1,017	$	490,117	$	481.9	785	$	384,530	$	489.8	30	%	27	%	(2)	%
高山	608	316,666		520.8		534	287,476		538.3		14	%	10	%	(3)	%
東	275	79,975		290.8		195	60,838		312.0		41	%	31	%	(7)	%
總計	1,900	$	886,758	$	466.7	1,514	$	732,844	$	484.0	25	%	21	%	(4)	%


	截至6月30日的六個月，
	2020								2019								%變化
	住家	房屋銷售營業收入		平均值價格		住家	房屋銷售營業收入		平均值價格		住家		家銷售營業收入		平均價格

	(千美元)
西	1,888	$	895,615	$	474.4	1,537	$	754,088	$	490.6	23	%	19	%	(3)	%
高山	1,043	539,524		517.3		943	496,668		526.7		11	%	9	%	(2)	%
東	516	148,704		288.2		392	129,366		330.0		32	%	15	%	(13)	%
總計	3,447	$	1,583,843	$	459.5	2,872	$	1,380,122	$	480.5	20	%	15	%	(4)	%

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西段評論

在截至2020年6月30日的三個月和六個月裏，新房交付量的增加主要是因為開始各自時期的積壓房屋數量增加。這一增長被我們的亞利桑那州、加利福尼亞州和華盛頓州市場積壓轉換率的下降所部分抵消，這些積壓轉換率是由於(1)某些州和地方政府沒有將住宅建設確定為基本業務，這影響了我們實際建造房屋的能力，以及(2)大流行導致的更多與建築相關的延誤，以及在建房屋數量的增加。由於我們提供的價格更實惠的產品在本期內成交的比例更高，交付的房屋的平均售價下降了。

山段解説

在截至2020年6月30日的三個月和六個月裏，新房交付量的增加是由於開始各自時期的積壓房屋數量增加的結果。在我們的山區地區交付的房屋的平均售價下降是由於提供更負擔得起的住房計劃的社區交付的比例更高。

東段評論

在截至2020年6月30日的三個月和六個月裏，新房交付量的增加是由於分別開始這兩個時期的積壓房屋數量增加的結果。在截至2020年6月30日的6個月中，這一增長被這一細分市場中大多數市場積壓轉換率的下降部分抵消，原因是(1)當時在建的積壓房屋的百分比較低，以及(2)在此期間售出和交付的房屋的百分比較低。由於我們提供的更實惠的產品成交率更高，交付的房屋的平均售價下降了。

毛邊距從… 房屋銷售：

截至2020年6月30日的三個月，我們的房屋銷售毛利率同比增長70個基點，從19.5%增長到20.2%。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月中，我們的保修應計金額分別減少了200萬美元和140萬美元。這些調整對兩個時期的毛利率都產生了20個基點的積極影響。在過去12個月裏，在我們大多數社區實施的價格上漲的推動下，按訂單建造和投機性送貨上門的毛利率都有所增加。

截至2020年6月30日的6個月，我們的房屋銷售毛利率同比增長80個基點，從19.2%增長到20.0%。截至2020年6月30日的6個月，房屋銷售毛利率改善的主要驅動因素與上述截至2020年6月30日的3個月的毛利率一致。毛利率也受到了積極影響，因為截至2020年6月30日的六個月，投機性送貨上門的比例較低，通常毛利率低於我們的按訂單建造交貨。

盤存減損：

下表顯示了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月按行業劃分的房屋建築庫存減值：


	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的六個月，
	2020		2019		2020		2019

	(千美元)
西	$	—	$	—	$	—	$	—
高山	—		—		—		400
東	—		—		—		210
總庫存減值	$	—	$	—	$	—	$	610

下表提供所列期間的量化數據(如適用)，用於確定減值存貨的公允價值。

減值數據

三個月

數量
細分
受損的

盤存
減損

的公允價值
減值後庫存

貼現率

(千美元)

2019年3月31日

610

10,476

不適用

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銷售、一般和管理費用：


	截至6月30日的三個月，														截至6月30日的六個月，
	2020			2019			變化		2020			2019			變化

	(千美元)
一般和行政費用	$	40,419		$	39,326		$	1,093	$	85,508		$	81,898		$	3,610
一般和行政費用作為房屋銷售收入的百分比	4.6		%	5.4		%	-80 bps		5.4		%	5.9		%	-50bps
營銷費用	$	22,657		$	19,513		$	3,144	$	44,103		$	37,809		$	6,294
營銷費用佔市場營銷費用的百分比房屋銷售收入	2.6		%	2.7		%	-10bps		2.8		%	2.7		%	10bps
佣金開支	$	29,240		$	23,873		$	5,367	$	52,026		$	45,266		$	6,760
佣金費用佔房屋銷售收入	3.3		%	3.3		%	0 bps		3.3		%	3.3		%	0 bps
銷售、一般和行政費用合計	$	92,316		$	82,712		$	9,604	$	181,637		$	164,973		$	16,664
總銷售量，一般和行政費用佔總費用的百分比房屋銷售收入	10.4		%	11.3		%	-90 bps		11.5		%	12.0		%	-50bps

在截至2020年6月30日的三個月和六個月，我們營銷費用的增長是由於(1)平均活躍分支機構數量增加導致的銷售辦公室費用增加，(2)由於關閉增加而增加的遞延銷售攤銷和主營銷費用，以及(3)由於期間平均員工人數增加而導致的薪酬費用增加。

截至2020年6月30日的三個月和六個月的一般和行政費用都有所增加，原因是與薪酬相關的費用增加，原因是基於股票的薪酬和獎金費用增加，部分原因是這兩個時期強勁的經營業績推動了薪酬相關費用的增加。

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其他房屋建築運行數據

淨新訂單和活動細分：

淨新訂單美元價值的變化受到淨新訂單數量和這些房屋的平均售價變化的影響。下面提供了我們每個細分市場對這兩個指標重大變化的評論。


	截至6月30日的三個月，
	2020											2019									%變化
	住家	美元價值		平均值價格		每月吸收量費率*	住家	美元價值		平均價格		每月吸收率*	住家		美元價值		平均價格		每月吸收量率

	(千美元)
西	1,309	$	574,996	$	439.3	4.62	1,246	$	550,742	$	442.0	4.46	5	%	4	%	(1)	%	4	%
高山	758	362,228		477.9		3.99	690	318,275		461.3		3.56	10	%	14	%	4	%	12	%
東	323	106,436		329.5		3.53	337	98,843		293.3		4.36	(4)	%	8	%	12	%	(19)	%
總計	2,390	$	1,043,660	$	436.7	4.23	2,273	$	967,860	$	425.8	4.13	5	%	8	%	3	%	2	%


	截至6月30日的六個月，
	2020											2019									%變化
	住家	美元價值		平均值價格		每月吸收量費率*	住家	美元價值		平均價格		每月吸收量費率*	住家		美元價值		平均價格		每月吸收量率

	(千美元)
西	2,691	$	1,262,330	$	469.1	4.88	2,211	$	1,003,236	$	453.7	4.15	22	%	26	%	3	%	18	%
高山	1,451	722,197		497.7		3.76	1,409	669,523		475.2		3.53	3	%	8	%	5	%	7	%
東	647	206,911		319.8		3.58	609	182,141		299.1		4.33	6	%	14	%	7	%	(17)	%
總計	4,789	$	2,191,438	$	457.6	4.28	4,229	$	1,854,900	$	438.6	3.94	13	%	18	%	4	%	9	%

*計算為期間淨新訂單總數»期間的平均活躍社區數»期間的月數。


					平均活動細分						平均活動細分
	活動細分						三個月						截至六個月
	六月三十日，				%	六月三十日，				%	六月三十日，			%
	2020	2019	變化		2020	2019	變化		2020	2019	變化
西	96	97	(1)	%	95	94	1	%	92	89	3	%
高山	63	65	(3)	%	63	65	(3)	%	64	66	(3)	%
東	33	25	32	%	31	26	19	%	30	23	30	%
總計	192	187	3	%	189	185	2	%	186	178	4	%

西段評論

在截至2020年6月30日的三個月和六個月，淨新訂單的增加主要是由於我們的鳳凰城和加州市場推動了月度銷售吸收率的增加。在截至2020年6月30日的6個月裏，平均售價的上漲是由於過去12個月來我們大多數社區實施的價格上漲，以及從內華達州向更昂貴的南加州市場出售的房屋組合的轉變。在截至2020年6月30日的三個月裏，這些增長被我們淨新訂單中更高比例的新訂單所抵消，這些訂單來自擴大提供更實惠的住房計劃，最明顯的是在我們的南加州市場。

山段解説

在截至2020年6月30日的三個月和六個月，淨新訂單的增加主要是由於我們的科羅拉多州和猶他州市場的月度銷售吸收率增加。平均售價的上漲是由於過去12個月實施的價格上漲。

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東段評論

在截至2020年6月30日的三個月裏，淨新訂單的減少是由於我們佛羅裏達市場的月度銷售吸收率下降，原因是(1)大流行對佛羅裏達州以酒店業為基礎的大型經濟的影響導致總銷售額下降，(2)取消率增加(見下面的進一步討論)。月銷售額吸收率的下降在很大程度上被平均活躍細分市場19%的同比增長所抵消。

在截至2020年6月30日的6個月裏，淨新訂單的增長是由我們佛羅裏達和大西洋中部市場平均活躍細分市場數量的增加推動的。這一增長被月度銷售吸收率的下降部分抵消，原因是(1)我們大西洋中部市場關閉社區的減少和(2)取消率的增加(見下面的進一步討論)。

在截至2020年6月30日的三個月和六個月裏，平均銷售價格的上升是由於過去12個月實施的價格上漲，以及由於(1)如上所述我們的佛羅裏達市場的淨新訂單減少，以及(2)由於每月銷售吸收率增加和平均活躍細分市場增加，我們的大西洋中部市場的淨新訂單增加。

取消率：


	取消訂單佔期初積壓房屋的百分比
	2020						2019
	三個月
	六月三十日，		三月三十一號，		六月三十日，		三月三十一號，
西	14	%	15	%	13	%	14	%
高山	20	%	22	%	13	%	14	%
東	22	%	23	%	18	%	11	%
總計	17	%	18	%	14	%	14	%

在我們的每個細分市場中，我們取消的房屋佔本季度開始積壓房屋的百分比(“取消率”)都比去年同期有所增加。總體而言，由於普遍的經濟不確定性和購房者就業狀況的變化，由於大流行，我們在4月份經歷了更高的取消率。6月份的取消率與我們的歷史取消率更一致。我們的佛羅裏達市場經歷了一些最高的取消率，這是由於大流行帶來的經濟，更具體地説是就業的不確定性。

積壓：


	六月三十日，
	2020								2019								%變化
	住家	美元價值		平均值價格		住家	美元價值		平均值價格		住家		美元價值		平均值價格

	(千美元)
西	2,826	$	1,336,251	$	472.8	2,197	$	1,016,327	$	462.6	29	%	31	%	2	%
高山	1,619	$	816,559	$	504.4	1,509	$	739,921	$	490.3	7	%	10	%	3	%
東	698	$	220,362	$	315.7	587	$	173,436	$	295.5	19	%	27	%	7	%
總計	5,143	$	2,373,172	$	461.4	4,293	$	1,929,684	$	449.5	20	%	23	%	3	%

截至2020年6月30日，我們有5143套積壓房屋，總價值24億美元。這意味着自2019年6月至30日以來，積壓房屋數量增加了20%，積壓房屋的美元價值增加了23%。積壓房屋數量的增加主要是由於截至2020年6月30日的6個月淨新訂單同比增長。積壓房屋平均售價的上升是由於過去12個月實施的價格上漲以及激勵措施的減少，這被組合向低價社區的轉變略微抵消，這與我們提供更多負擔得起的住房計劃的持續戰略一致。我們將積壓轉化為結案的能力在未來可能會受到大流行的負面影響，其程度高度不確定，並取決於未來的事態發展。

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竣工或在建房屋(WIP地段)：


	六月三十日，				%
	2020	2019	變化
未售出：
已完成	109	96	14	%
在建	191	236	(19)	%
未售出的開工房屋總數	300	332	(10)	%
在建或竣工的已售房屋	3,573	3,023	18	%
在建或竣工的樣板房	502	457	10	%
竣工或在建房屋總數	4,375	3,812	15	%

在建或竣工的已售房屋增加是由於上文提到的積壓房屋數量同比增加。儘管取消率上升，但未售出的開工房屋總數同比下降，因為我們在當前的需求環境下成功地出售了投機性庫存。截至2020年6月30日，投機性庫存在我們已建成或在建房屋總庫存餘額中所佔比例不到10%。

已擁有和可選擇的地段(包括已建成或在建的房屋)：


	2020年6月30日					2019年6月30日
	成批擁有	成批可選	總計	成批擁有	成批可選	總計	總計 % 變化
西	9,364	2,619	11,983	8,611	2,446	11,057	8	%
高山	6,076	2,667	8,743	6,457	2,741	9,198	(5)	%
東	2,260	2,041	4,301	2,085	1,267	3,352	28	%
總計	17,700	7,327	25,027	17,153	6,454	23,607	6	%

截至2020年6月30日，我們擁有和選擇的地塊總數為25,027個，同比增長6%，但比2020年3月31日下降了8%。這一連續的下降是由於本季度我們計劃放慢批准新批次收購的速度，以及由於大流行造成的不確定性而取消了一些先前批准的批次收購。我們相信，我們的總批量供應，加上我們計劃的收購活動，可以支持未來一段時間的增長。看見“前瞻性陳述”下面。

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金融服務


	三個月										截至六個月
	六月三十日，						變化						六月三十日，				變化
	2020		2019		數量		%		2020		2019		數量		%

	(千美元)
金融服務收入
抵押貸款業務	$	24,363	$	11,689	$	12,674	108	%	$	38,988	$	21,863	$	17,125	78	%
其他	8,601		6,908		1,693		25	%	15,862		14,138		1,724		12	%
金融服務總收入	$	32,964	$	18,597	$	14,367	77	%	$	54,850	$	36,001	$	18,849	52	%
金融服務業税前收入
抵押貸款業務	$	17,506	$	6,239	$	11,267	181	%	$	25,749	$	11,232	$	14,517	129	%
其他	9,211		6,478		2,733		42	%	(139)		16,036		(16,175)		(101)	%
金融服務業税前收入總額	$	26,717	$	12,717	$	14,000	110	%	$	25,610	$	27,268	$	(1,658)	(6)	%

截至2020年6月30日的三個月，我們的金融服務税前收入比去年同期增加了1400萬美元，增幅為110%。這一增長主要是由於我們的抵押貸款業務，這一業務的税前收入增加了1130萬美元，這是由於積壓房屋數量同比增加以及收購率上升導致的利率鎖定量增加，以及在此期間發放的貸款的淨利息收入增加。我們其他金融服務部門的增長是由於本季度的股本證券收益為500萬美元，而去年同期為230萬美元。在截至2020年6月30日的三個月裏，鑑於最近的市場波動，我們出售了我們的股票投資組合。截至2020年6月30日，這些收益仍投資於貨幣市場基金。

在截至2020年6月30日的6個月裏，我們的金融服務税前收入比去年同期減少了170萬美元，降幅為6%。減少的原因是我們的其他金融服務部門，該部門在此期間的股本證券淨虧損為830萬美元，而去年同期為淨收益720萬美元。這在很大程度上被我們抵押貸款業務1450萬美元的税前收入增長所抵消。關於我們抵押貸款業務部門税前收入增長的驅動因素的評論與上面2020年第二季度的討論是一致的。

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下表列出了我們的抵押貸款業務部門有關抵押貸款來源和獲取利率的信息。


	三個月								%或百分比			截至六個月						%或百分比
	六月三十日，														六月三十日，
	2020			2019			變化		2020			2019				變化

	(千美元)
發款總額(包括轉讓貸款)：
貸款	1,336			931			44	%	2,365			1,714				38	%
校長	$	497,566		$	351,148		42	%	$	876,872		$	636,674			38	%
捕獲率數據：
捕獲率佔所有交付房屋的百分比	69		%	61		%	8	%	68		%	60		%		8	%
房屋收購率佔所有交付房屋的百分比(不包括現金銷售)	72		%	66		%	6	%	71		%	64		%		7	%
按揭貸款產品組合：
FHA貸款	21		%	15		%	6	%	21		%	16		%		5	%
其他政府貸款(退伍軍人事務部和美國農業部)	21		%	19		%	2	%	22		%	19		%		3	%
政府貸款總額	42		%	34		%	8	%	43		%	35		%		8	%
常規貸款	58		%	66		%	(8)	%	57		%	65		%		(8)	%
	100		%	100		%	—	%	100		%	100		%		—	%
貸款類型：
固定費率	100		%	97		%	3	%	99		%	97		%		2	%
手臂	—		%	3		%	(3)	%	1		%	3		%		(67)	%
信用質量：
FICO平均得分	737			742			(1)	%	736			740				(1)	%
其他數據：	`			`
平均綜合LTV比	84		%	82		%	(2)	%	84		%	81		%		4	%
完整文件借閲	100		%	100		%	—	%	100		%	100		%		—	%
出售給第三方的貸款：
貸款	1,229			929			32	%	2,428			1,818				34	%
校長	$	460,111		$	350,010		31	%	$	898,213		$	670,424			34	%

所得税

截至2020年6月30日的三個月和六個月，我們的總體有效所得税税率為24.4%，截至2019年6月30日的三個月和六個月，我們的整體有效所得税税率分別為26.6%和26.8%。截至2020年6月30日的三個月和六個月的税率分別導致所得税支出為2720萬美元和3900萬美元，而截至2019年6月30日的三個月和六個月的所得税支出分別為1970萬美元和3480萬美元。截至2020年6月30日的三個月和六個月，我們的有效税率同比下降，主要是因為我們的股權獎勵以及2017年12月31日到期的能源税抵免帶來的意外之財，並被2020年進一步綜合撥款法案追溯延長(H.R.1865，PL 116-94)由總統於2019年12月20日簽署。

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關鍵會計估計和政策

根據美國普遍接受的會計政策編制財務報表，要求管理層作出影響合併財務報表日期的資產和負債報告金額以及報告期收入和費用報告金額的估計和假設。管理層根據歷史經驗及在當時情況下相信合理的各種其他因素作出估計及判斷，而這些因素的結果構成對資產及負債賬面值作出判斷的基礎，而該等資產及負債的賬面價值並非從其他來源輕易可見。管理層在持續的基礎上評估此類估計和判斷，並在認為必要時進行調整。如果未來的情況有很大不同，實際結果可能與這些估計不同。看見“前瞻性陳述”下面。

我們的關鍵會計估計和政策與管理層在截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中對財務狀況和運營結果的討論和分析中報告的那些沒有變化。

流動性和資本資源

我們利用我們的流動資金和資本資源：(1)支持我們的業務，包括購買土地、開發土地和建造房屋；(2)提供營運資金；(3)為購房者提供按揭貸款。我們的流動資金包括我們的現金和現金等價物、有價證券、循環信貸安排和抵押回購安排(定義見下文)。此外，我們有一個有效的現有貨架登記聲明，允許我們發行高達20億美元的股票、債務或混合證券。在2020年1月9日發行了價值3億美元的3.850%優先票據後，我們的有效貨架登記聲明中仍有17.億美元的餘額。

資本資源

我們的資本結構主要包括：(1)永久融資，以股東權益為代表；(2)長期融資，以我們2024年到期的5.500%優先票據、2030年到期的3.850%優先票據和2043年到期的6.000%優先票據為代表；(3)我們的循環信貸安排(定義如下)；以及(4)我們的抵押回購安排(定義如下)。由於我們目前的現金餘額、現金等價物、進入資本市場的能力，以及我們的循環信貸機制和抵押回購機制下的可用能力，我們相信我們的資本資源足以滿足我們的短期和長期資本需求，包括在我們的優先票據到期時滿足未來的付款。見“前瞻性陳述“下面。

我們可能會不時尋求註銷或通過現金購買我們的未償還優先票據，無論是通過公開市場購買、私下談判交易或其他方式。這類回購(如果有的話)將取決於當時的市場狀況、我們的流動性要求、合同限制和其他因素。涉及的金額可能很大。

優先票據、循環信貸安排及按揭回購安排

高級筆記。我們的優先票據沒有抵押，雖然優先票據契約包含對擔保債務和其他交易的一些限制，但它們不包含金融契約。我們的優先票據在無擔保的基礎上，由我們的大多數房屋建築部門子公司共同和各自提供全面和無條件的擔保。我們相信我們遵守優先票據契約的聲明、保證及契諾。

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循環信貸安排。我們與一組貸款人簽訂了可用於一般企業用途的無擔保循環信貸協議(“循環信貸安排”)。本協議於2018年11月1日進行了修訂，以(1)將循環信貸安排到期日延長至2023年12月18日，(2)將總承諾額從7億美元增加至10億美元(“承諾額”)，以及(3)規定應我們的要求，承諾額總額可增加至不超過15億美元，前提是收到現有或額外貸款人的額外承諾，如果是額外貸款人，則須徵得共同行政代理的同意。根據循環信貸安排的定義，基本利率借款的利率等於(1)0.0%，(2)最優惠利率，(3)聯邦基金有效利率加1.50%，(4)指定的歐洲貨幣利率加1.00%，在每種情況下，加根據我們的信用評級和槓桿率確定的保證金。歐洲貨幣借款的利率等於特定的歐洲貨幣利率加上基於我們的信用評級和槓桿率確定的保證金。在我們的槓桿率(截至最近一個日曆季度的最後一天)超過55%的任何時候，所有未償還的綜合優先債務借款的本金總額不得超過借款基礎。如果我們的槓桿率(截至最近一個日曆季度的最後一天)為55%或更低，則沒有借款基礎要求。

循環信貸融資在某些特定違約事件時可能會加速，包括違反綜合有形淨值契約、違反反腐敗或制裁法律、未能及時付款、違反某些陳述或契約、未能支付其他重大債務，或另一人成為我們已發行普通股50%或更多的實益所有者。我們相信，截至2020年6月30日，我們遵守了循環信貸安排中包括的陳述、擔保和契諾。

根據循環信貸安排的條款，我們產生與未使用的承諾費相關的費用。截至2020年6月30日和2019年12月31日，未償還信用證分別為2590萬美元和2350萬美元，這減少了循環信貸安排下可借入的金額。截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們在循環信貸安排下的未償還金額分別為1000萬美元和1500萬美元。截至2020年6月30日，循環信貸安排下的可用資金約為9.641億美元。

按揭回購安排。HomeAmerican與美國銀行全國協會(USBNA)簽訂了主回購協議(“抵押回購機制”)。從2020年5月21日起，抵押回購安排被修訂，將其終止日期延長至2021年5月20日。抵押回購安排向HomeAmerican提供流動性，規定向USBNA出售總計7500萬美元(在某些條件下可能增加至多7500萬美元)的合格抵押貸款，並與HomeAmerican達成協議，在未來日期回購抵押貸款。在該等按揭貸款轉回HomeAmerican之前，根據日期為2008年11月12日的託管協議(“託管協議”)，有關該等貸款的文件由USBNA作為託管人由HomeAmerican與USBNA之間持有。在符合資格的按揭貸款變得不符合資格的情況下，根據按揭回購機制的定義，HomeAmerican可能被要求立即回購不符合資格的按揭貸款。抵押回購機制的最高總承諾於2020年6月25日暫時從7500萬美元提高到1.5億美元，有效期至2020年7月23日。抵押回購機制也暫時將最高承諾總額從7500萬美元提高到2019年12月24日的1.5億美元，有效期至2020年1月22日。截至2020年6月30日和2019年12月31日，HomeAmerican分別擁有1.421億美元和1.496億美元, 根據抵押回購機制，HomeAmerican有義務回購的抵押貸款。根據按揭回購安排，HomeAmerican有義務回購的按揭貸款作為債務融資安排入賬，並在綜合資產負債表中報告為按揭回購安排。抵押回購工具(Mortgage Repurchase Facility)下的預付款的價格範圍基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或後續基準利率。

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分紅

在截至2020年和2019年6月30日的三個月內，我們分別支付了每股0.33美元和0.30美元的股息。

MDC普通股回購計劃

在2020年6月30日，我們被授權回購最多400萬股我們的普通股。在截至2020年6月30日的三個月裏，我們沒有回購任何普通股。

合併現金流

在截至2020年6月30日和2019年6月30日的6個月裏，我們從運營活動中產生了5570萬美元的現金。這兩個時期經營活動提供的最重要的現金來源是淨收入。截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月，土地和在建土地的減少提供的現金分別為9490萬美元和2440萬美元，因為春季銷售季節之後的房屋開工數量超過了同期的地塊收購數量。截至2020年6月30日的6個月內，Lot收購水平進一步受到大流行的影響。截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月，出售抵押貸款提供的現金分別為2350萬美元和3990萬美元，原因是12月貸款活動增加。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月裏，用於增加竣工或在建房屋的現金分別為2.338億美元和1.185億美元，因為這兩個時期的庫存房屋都增加了近750套。用於增加這兩個時期竣工或在建房屋的現金量也受到各自時期開始和結束時庫存房屋建設狀況的影響。

在截至2020年6月30日的6個月中，投資活動提供的淨現金為3550萬美元，而去年同期投資活動使用的淨現金為1390萬美元。這主要與截至2020年6月30日的6個月內出售有價證券提供的4850萬美元淨現金有關。這部分被用於購買財產和設備的現金所抵消，這些現金與去年同期保持一致。

在截至2020年6月30日的6個月中，用於融資活動的淨現金為480萬美元，而去年同期為5210萬美元。融資活動中使用的現金減少的主要原因是在截至2020年6月30日的6個月中，發行優先票據的淨收益為4810萬美元。

表外安排

批次選擇權採購合同。在正常的業務過程中，我們簽訂批次選擇權購買合同，以便採購用於建造房屋的地段。地塊期權合約使我們能夠以最少的資本投資控制地塊位置，這大大降低了與土地所有權和開發相關的風險。截至2020年6月30日，我們有1,970萬美元的現金保證金和840萬美元的信用證保證金，這些保證金獲得了購買7,327批貨物的期權合同，總估計購買價格為514.5美元。

擔保債券和信用證。截至2020年6月30日，我們的未償還擔保債券和信用證總額分別為2.644億美元和8790萬美元，其中包括HomeAmerican簽發的6200萬美元的信用證。完成與這些債券和信用證有關的債務的估計成本分別約為8970萬美元和4740萬美元。我們預計，這些履約保證金和信用證所擔保的義務一般將在正常業務過程中按照適用的合同條款履行。在履行義務的範圍內，應解除相關的履約保證金和信用證，我們不應承擔任何持續義務。然而，如果要求支付任何此類履約保證金或信用證，我們的賠償義務可能會要求我們向履約保證金或信用證的發行人進行補償。

我們沒有就第三方義務做出任何實質性保證。

通貨膨脹、不斷變化的價格和經濟狀況的影響

與我們2019年12月31日在Form 10-K年度報告中披露的情況相比，通脹和價格變化的影響沒有實質性變化。

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其他

前瞻性陳述

本季度報告(Form 10-Q)中的某些陳述，以及我們在定期新聞稿中所作的陳述、我們的官員在介紹公司的過程中所作的口頭陳述以及與季度收益發布相關的電話會議中所作的陳述，均構成“1995年私人證券訴訟改革法案”所指的“前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述包括有關我們的業務、財務狀況、經營結果、現金流、戰略和前景的陳述。這些前瞻性陳述可以通過諸如“可能”、“可能”、“將”、“應該”、“預期”、“計劃”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在”或“繼續”等術語來識別，或者這些術語和其他類似術語的負面意義。雖然我們認為本報告中的前瞻性陳述所反映的預期是合理的，但我們不能保證未來的結果。這些陳述涉及已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，這些風險、不確定性和其他因素可能導致公司的實際結果、業績或成就與前瞻性陳述中明示或暗示的大不相同。我們沒有義務公開更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。然而，應考慮在隨後的表格10-K、10-Q和8-K的報告中進一步披露相關主題。此外，有關可能導致業績發生重大變化的問題和可能影響我們的風險因素的信息包含在截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告的第1A項和Form 10-Q的本季度報告第II部分的第1A項的“風險因素”標題下。

項目3.關於市場風險的定量和定性披露

我們有現金和投資政策，使我們能夠在保本和管理風險的同時獲得適當的投資回報。根據這項政策，現金和現金等價物可能包括美國政府證券、商業銀行存款、商業票據、存單、貨幣市場基金和定期存款，期限為三個月或更短。這項政策下的有價證券可能包括持有的期限超過三個月的美國政府證券、股權證券和公司債務證券。

股票證券的市場價值和/或收益可能會上升或下降，有時會迅速或不可預測。股權證券的價值可能會下降，原因是影響股權證券市場的一般因素，這些市場中代表的特定行業，或發行人本身。股本證券的價值可能會因與特定公司沒有具體關係的一般市場狀況而下降，例如實際或預期的不利經濟狀況、公司收益總體前景的變化、利率或貨幣利率的變化或總體上不利的投資者情緒。它們也可能由於影響一個或多個特定行業的因素而下降，例如勞動力短缺或生產成本增加，以及行業內的競爭狀況。股權證券的價值也可能因為一些與發行人直接相關的其他原因而下降，例如管理業績、財務槓桿、發行人的歷史和預期收益、其資產價值以及對其商品和服務的需求減少。股票證券通常比債券和其他債務證券具有更大的價格波動性。

截至2020年6月30日，我們的現金和現金等價物包括商業銀行存款和貨幣市場基金。

我們面臨與持有待售抵押貸款利率波動、抵押貸款利率鎖定承諾和債務相關的市場風險。HomeAmerican在正常業務過程中使用的衍生工具包括利率鎖定承諾和抵押支持證券的遠期銷售，這些工具用於管理我們的庫存抵押貸款利率波動的價格風險，以及發放抵押貸款的利率鎖定承諾。這類合同是MDC使用的唯一重要的金融衍生工具。HomeAmerican的抵押貸款正在進行中，其利率和價格承諾已向借款人作出，但在2020年6月30日尚未結束，其本金餘額總額為2.33億美元，所有這些貸款都處於利率鎖定承諾之下，平均利率為3.03%。此外，HomeAmerican持有待售抵押貸款，截至2020年6月30日，總本金餘額為1.664億美元，其中8590萬美元尚未承諾給抵押貸款購買者，平均利率為2.95%。為了對衝利率鎖定承諾和尚未承諾給抵押貸款購買者的待售抵押貸款的公允價值變化，HomeAmerican提前出售了總計#美元的證券。205.5截至2020年6月30日和2019年12月31日，分別為100萬和1.085億美元。

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HomeAmerican提供抵押貸款，這些貸款通常提前出售，然後在10至35天內交付給第三方購房者。遠期承諾用於非交易目的，以出售抵押貸款，並對衝因利率鎖定抵押貸款利率波動而導致的價格風險，這些抵押貸款尚未關閉。由於這種經濟對衝理念，與這些抵押貸款相關的市場風險是有限的。對於遠期銷售承諾，以及報告期末仍未償還的發放按揭貸款的承諾，我們將衍生品的公允價值記錄在綜合經營報表和全面收益表中，並根據變化的性質與衍生品資產或負債進行抵銷。

我們在融資策略中使用我們的循環信貸工具、抵押回購工具和優先票據。對於固定利率債務，利率的變化通常會影響債務工具的公允價值，但不會影響我們的收益或現金流。我們沒有義務在到期前預付我們的優先票據，因此，利率風險和公允價值的變化不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生影響。對於可變利率債務，如我們的循環信貸安排和按揭回購安排，利率的變化通常不會影響債務安排上未償還借款的公允價值，但會影響我們的收益和現金流。參見“前瞻性陳述“上面。

項目4.安全控制和程序

(a)關於披露控制和程序的有效性的結論-在包括首席執行官(首席執行官)和首席財務官(首席財務官)在內的管理層的監督和參與下，對我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。根據評估，包括首席執行官和首席財務官在內的我們的管理層得出結論，截至本報告所述期間結束時，我們的披露控制和程序是有效的。

(a)財務報告內部控制的變化-在截至2020年6月30日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化已經或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

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M.D.C.控股公司

表格10-Q

第二部分

項目1. 法律程序

由於房屋建築業務的性質，我們和我們的某些子公司和附屬公司在正常業務過程中產生的各種索賠、投訴和其他法律訴訟中被列為被告，包括產品責任索賠和與我們房屋的銷售和融資相關的索賠。管理層認為，這些普通課程事項的結果不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

項目1A.各種風險因素

除了本表格10-Q中列出的其他信息外，您還應仔細考慮第1A項下出現的風險因素。公司2019年年報Form 10-K中的風險因素。除下述風險外，公司2019年年報Form 10-K中包含的風險因素沒有實質性變化。

最近的全球冠狀病毒/新冠肺炎大流行可能會損害本公司的業務和經營業績。

對房屋的需求取決於各種宏觀經濟因素，例如就業水平、購房者融資的可獲得性、利率、消費者信心、工資增長、家庭組成、待售新房和現房水平、土地、勞動力和建築材料成本、人口趨勢和住房需求。這些因素，特別是消費者信心，可能會受到各種我們無法控制的因素的重大不利影響。為了應對大流行，許多州和地方政府制定了限制措施，大大限制了非必要企業的運營和個人活動。雖然其中一些限制已經放鬆，但關於仍然存在的限制的範圍和持續時間，未來再次增加限制的可能性，以及這些限制將對美國經濟和消費者信心產生的影響，仍存在重大不確定性。大流行對我們未來一段時期財務業績的影響程度取決於高度不確定的未來發展，包括可能出現的有關大流行嚴重程度的新信息，是否會有更多新冠肺炎疫情爆發，以及為控制或應對病毒而採取的行動。如果大流行繼續對美國經濟和消費者信心造成重大負面影響，我們的運營結果、財務狀況和現金流可能會受到重大不利影響。

第二項股權證券的未登記銷售和收益使用

下表提供了截至2020年6月30日的三個月內我們回購普通股的相關信息：


週期	購買的股份總數⁽¹⁾	每股平均支付價格		作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數⁽²⁾	根據該計劃或計劃可以購買的最大股票數量⁽²⁾
2020年4月1日至4月30日	—	不適用		—	4,000,000
2020年5月1日至5月31日	256,623	$	27.66	—	4,000,000
2020年6月1日至6月30日	—	不適用		—	4,000,000

⁽¹⁾代表我們預扣的普通股股份，用於支付在某些非既得股持有者選擇時應繳的預扣税，市值接近應繳預扣税的金額。

⁽²⁾我們被授權回購最多400萬股我們的普通股。在截至2020年6月30日的三個月期間，沒有根據這一回購計劃回購的MDC普通股。

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項目 6.所有展品


10.1			M.D.C.控股公司2020年非僱員董事股權計劃(經修訂和重述)(合併內容參考本公司於2020年4月22日提交的當前8-K報表附件10.1)。*
10.2			股票期權協議格式(2020年非僱員董事股權計劃)。
10.3			限制性股票獎勵協議表格(2020年非僱員董事股權計劃)。
10.4			作為賣方的HomeAmerican Mortgage Corporation和作為代理和買方的美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)之間修訂和重新簽署的主回購協議的第四修正案，日期為2020年5月21日(通過引用2020年5月22日提交的公司當前報告8-K表的附件10.1併入)。*
22			附屬擔保人
31.1			根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條，17 CFR 240.13a-14(A)要求的首席執行官證書。
31.2			根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條，17 CFR 240.13a-14(A)要求首席財務官的證明。
32.1			根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條，17 CFR 240.13a-14(B)要求的首席執行官證書。
32.2			根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條，17 CFR 240.13a-14(B)要求首席財務官的證明。
101			以下財務報表採用內聯可擴展商業報告語言(IXBRL)格式：(I)截至2020年6月30日和2019年12月31日的合併資產負債表，(Ii)截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的合併運營報表，(Iii)截至2020年和2019年6月30日的三個月和六個月的股東權益變動表，(Iv)截至6月30日的六個月的合併現金流量表。
104			封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。

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*通過引用結合於此。

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簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽署人代表其簽署。


日期：2020年7月28日			M.D.C.控股公司
			(註冊人)

			作者：羅伯特·N·馬丁
			羅伯特·N·馬丁高級副總裁、首席財務官和主體會計軍官 (首席財務官和妥為授權的人員)

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