JEF-202005310000096223錯誤十一月三十日2020Q212,843,16212,058,52211600,000,000600,000,000267,111,111291,644,15349,351,50124,818,4596731148138—544,677—545,05467544,708148545,1927,83810,43910,9852,717————7,83810,43910,9852,71751,16785859,1066,8074446753016650,72392558,5766,973—86———161—161—75—161————2141224382412141224382410.150.1250.300.25P1YP1Y50114,909111,06026,75124,8007,2255,3665.505.50750,000750,0006.6256.625250,000250,000—2.375—550,8756.8756.875750,000750,0002.252.254,4404,4075.1255.125750,000600,0001.001.00555,050550,8754.854.85750,000750,0006.456.45350,000350,0004.154.151,000,0001,000,0006.256.25500,000500,0006.506.50400,000400,000P4YP3Y—545,054530166—161438241P3D5000000962232019-12-012020-05-31xbrli:共享00000962232020-07-01iso4217:美元00000962232020-05-3100000962232019-11-300000096223us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2020-05-310000096223us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2019-11-30iso4217:美元xbrli:共享0000096223JEF:佣金和其他費用成員2020-03-012020-05-310000096223JEF:佣金和其他費用成員2019-03-012019-05-310000096223JEF:佣金和其他費用成員2019-12-012020-05-310000096223JEF:佣金和其他費用成員2018-12-012019-05-310000096223jef:主體交易收入成員2020-03-012020-05-310000096223jef:主體交易收入成員2019-03-012019-05-310000096223jef:主體交易收入成員2019-12-012020-05-310000096223jef:主體交易收入成員2018-12-012019-05-310000096223JEF:InvestmentBankingMember2020-03-012020-05-310000096223JEF:InvestmentBankingMember2019-03-012019-05-310000096223JEF:InvestmentBankingMember2019-12-012020-05-310000096223JEF:InvestmentBankingMember2018-12-012019-05-310000096223JEF:InterestRevenueMember2020-03-012020-05-310000096223JEF:InterestRevenueMember2019-03-012019-05-310000096223JEF:InterestRevenueMember2019-12-012020-05-310000096223JEF:InterestRevenueMember2018-12-012019-05-310000096223JEF:製造業收入成員2020-03-012020-05-310000096223JEF:製造業收入成員2019-03-012019-05-310000096223JEF:製造業收入成員2019-12-012020-05-310000096223JEF:製造業收入成員2018-12-012019-05-310000096223美國-GAAP:ProductAndServiceOtherMember2020-03-012020-05-310000096223美國-GAAP:ProductAndServiceOtherMember2019-03-012019-05-310000096223美國-GAAP:ProductAndServiceOtherMember2019-12-012020-05-310000096223美國-GAAP:ProductAndServiceOtherMember2018-12-012019-05-3100000962232020-03-012020-05-3100000962232019-03-012019-05-3100000962232018-12-012019-05-310000096223JEF:JefferiesGroupLLCM成員2020-03-012020-05-310000096223JEF:JefferiesGroupLLCM成員2019-03-012019-05-310000096223JEF:JefferiesGroupLLCM成員2019-12-012020-05-310000096223JEF:JefferiesGroupLLCM成員2018-12-012019-05-3100000962232018-11-3000000962232019-05-310000096223美國-GAAP:CommonStockMember2020-02-290000096223US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2020-02-290000096223us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-02-290000096223美國-GAAP:RetainedEarningsMember2020-02-290000096223美國-GAAP:母公司成員2020-02-290000096223US-GAAP:非控制性利益成員2020-02-2900000962232020-02-290000096223美國-GAAP:RetainedEarningsMember2020-03-012020-05-310000096223美國-GAAP:母公司成員2020-03-012020-05-310000096223US-GAAP:非控制性利益成員2020-03-012020-05-310000096223us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-012020-05-310000096223US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-012020-05-310000096223美國-GAAP:CommonStockMember2020-03-012020-05-310000096223美國-GAAP:CommonStockMember2020-05-310000096223US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2020-05-310000096223us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-05-310000096223美國-GAAP:RetainedEarningsMember2020-05-310000096223美國-GAAP:母公司成員2020-05-310000096223US-GAAP:非控制性利益成員2020-05-310000096223美國-GAAP:CommonStockMember2019-02-280000096223US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2019-02-280000096223us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-02-280000096223美國-GAAP:RetainedEarningsMember2019-02-280000096223美國-GAAP:母公司成員2019-02-280000096223US-GAAP:非控制性利益成員2019-02-2800000962232019-02-280000096223美國-GAAP:RetainedEarningsMember2019-03-012019-05-310000096223美國-GAAP:母公司成員2019-03-012019-05-310000096223US-GAAP:非控制性利益成員2019-03-012019-05-310000096223us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-012019-05-310000096223US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2019-03-012019-05-310000096223美國-GAAP:CommonStockMember2019-03-012019-05-310000096223美國-GAAP:CommonStockMember2019-05-310000096223US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2019-05-310000096223us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-05-310000096223美國-GAAP:RetainedEarningsMember2019-05-310000096223美國-GAAP:母公司成員2019-05-310000096223US-GAAP:非控制性利益成員2019-05-310000096223美國-GAAP:CommonStockMember2019-11-300000096223US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2019-11-300000096223us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-11-300000096223美國-GAAP:RetainedEarningsMember2019-11-300000096223美國-GAAP:母公司成員2019-11-300000096223US-GAAP:非控制性利益成員2019-11-300000096223美國-GAAP:RetainedEarningsMember2019-12-012020-05-310000096223美國-GAAP:母公司成員2019-12-012020-05-310000096223US-GAAP:非控制性利益成員2019-12-012020-05-310000096223us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-012020-05-310000096223US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-012020-05-310000096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美國
證券交易委員會
華盛頓特區:20549
__________
形式10-Q
| | | | | | | | |
| ☒ | 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告 |
關於截至的季度期間2020年5月31日
或
| | | | | | | | |
| ☐ | 根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告 |
對於從中國到日本的過渡期,中國從日本到日本的過渡時期,日本和日本之間的過渡時期,美國和日本之間的過渡期將從現在開始。
佣金檔案編號1-5721
傑富瑞金融集團(Jefferies Financial Group Inc.)
(註冊人的確切姓名,詳見其約章)
| | | | | | | | | | | |
紐約 | | | 13-2615557 |
(州或其他司法管轄區) 公司或組織) | | | (I.R.S.僱主 標識號) |
麥迪遜大道520號 | 紐約 | 紐約 | 10022 |
(主要行政機關地址) | | | (郵政編碼) |
(212) 460-1900
(註冊人電話號碼,包括區號)
不適用
(前姓名、前地址和前財政年度,如果自上次報告以來發生變化)
______________________
根據該法第12(B)條登記或將登記的證券:
| | | | | | | | |
每一類的名稱 | 交易符號 | 每間交易所的註冊名稱 |
普通股,每股面值1美元 | 主廚 | 紐約證券交易所 |
用複選標記表示註冊人:(1)是否在過去12個月內(或註冊人需要提交此類報告的較短時間內)提交了1934年證券交易法第13或15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是☒ 不是的☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☒ 不是的☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的申報公司或新興成長型公司。請參閲交易法規則12b-2中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。(勾選一項):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
大型加速濾波器 | ☒ | | 加速文件管理器 | ☐ | | 非加速文件管理器版本** | ☐ |
| | | | | | | |
規模較小的報告公司: | ☐ | | 新興成長型公司: | ☐ | | | |
如果是新興成長型公司,請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是☐不是的☒
截至2020年7月1日,發行人所屬各類普通股的流通股數量為266,621,060.
第一部分財務信息
第一項財務報表
傑富瑞金融集團(Jefferies Financial Group Inc.)及附屬公司
合併財務狀況報表
2020年5月31日和2019年11月30日
(美元(千美元,面值除外)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | |
| 五月三十一日, 2020 | | 2019年11月30日 |
資產 | | | |
現金和現金等價物 | $ | 6,883,881 | | | $ | 7,678,821 | |
分開存放的現金和證券,用於監管目的或存放在結算和託管組織 | 668,925 | | | 796,797 | |
按公允價值擁有的金融工具(包括12,843,162美元和12,058,522美元的質押證券): | 18,542,477 | | | 16,895,741 | |
對相聯公司的貸款和對其的投資 | 1,559,793 | | | 1,652,957 | |
借入的證券 | 6,457,035 | | | 7,624,642 | |
根據轉售協議購買的證券 | 4,284,062 | | | 4,299,598 | |
以公允價值收取作為抵押品的證券 | 9,909 | | | 9,500 | |
應收賬款 | 6,539,495 | | | 5,744,106 | |
財產、設備和租賃改進,淨額 | 917,686 | | | 385,029 | |
無形資產、淨額和商譽 | 1,910,204 | | | 1,922,934 | |
| | | |
| | | |
其他資產 | 2,509,748 | | | 2,450,109 | |
總資產(1) | $ | 50,283,215 | | | $ | 49,460,234 | |
| | | |
負債 | | | |
短期借款 | $ | 656,855 | | | $ | 548,490 | |
按公允價值出售尚未購買的金融工具 | 9,646,023 | | | 10,532,460 | |
借出證券 | 1,941,468 | | | 1,525,140 | |
根據回購協議出售的證券 | 8,631,143 | | | 7,504,670 | |
其他擔保融資 | 2,746,593 | | | 3,070,611 | |
按公允價值歸還作為抵押品收取的證券的義務 | 9,909 | | | 9,500 | |
租賃負債 | 597,557 | | | — | |
應付賬款、應計費用和其他負債 | 8,524,856 | | | 8,179,013 | |
長期債務 | 8,020,436 | | | 8,337,061 | |
總負債(1) | 40,774,840 | | | 39,706,945 | |
| | | |
承諾和或有事項 | | | |
| | | |
夾層股權 | | | |
可贖回的非控股權益 | 22,262 | | | 26,605 | |
強制可贖回的可轉換優先股 | 125,000 | | | 125,000 | |
| | | |
權益 | | | |
普通股,每股面值1美元,授權600,000,000股;267,111,111股和291,644,153股,扣除49,351,501股和24,818,459股國庫持有的普通股 | 267,111 | | | 291,644 | |
額外實收資本 | 3,191,893 | | | 3,627,711 | |
累計其他綜合收益(虧損) | (134,528) | | | (273,039) | |
留存收益 | 6,002,078 | | | 5,933,389 | |
道達爾傑富瑞金融集團公司股東權益 | 9,326,554 | | | 9,579,705 | |
非控制性利益 | 34,559 | | | 21,979 | |
總股本 | 9,361,113 | | | 9,601,684 | |
| | | |
總計 | $ | 50,283,215 | | | $ | 49,460,234 | |
(1) 總資產包括與可變利息實體相關的資產#美元。709.2百萬美元和$645.8分別於2020年5月31日和2019年11月30日為百萬美元,總負債包括與可變利息實體相關的負債#美元。2,752.3百萬美元和$3,071.1分別於2020年5月31日和2019年11月30日達到100萬。有關可變利息實體的其他信息,請參見附註7。
見中期合併財務報表附註。
傑富瑞金融集團(Jefferies Financial Group Inc.)及附屬公司
合併運營報表
截至2020年5月31日和2019年5月31日的期間
(以千為單位,每股金額除外)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | | | 在截至以下日期的六個月內 | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 | | 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
收入: | | | | | | | |
佣金及其他費用 | $ | 242,972 | | | $ | 167,610 | | | $ | 422,402 | | | $ | 322,560 | |
主要交易記錄 | 393,338 | | | 240,189 | | | 798,202 | | | 486,371 | |
投資銀行業務 | 387,491 | | | 430,087 | | | 979,493 | | | 715,683 | |
利息收入 | 236,732 | | | 445,967 | | | 563,098 | | | 832,811 | |
製造業收入 | 85,379 | | | 90,237 | | | 162,986 | | | 165,662 | |
其他 | 31,619 | | | 136,281 | | | 143,614 | | | 182,296 | |
總收入 | 1,377,531 | | | 1,510,371 | | | 3,069,795 | | | 2,705,383 | |
傑富瑞集團的利息支出 | 229,942 | | | 408,714 | | | 535,878 | | | 775,283 | |
淨收入 | 1,147,589 | | | 1,101,657 | | | 2,533,917 | | | 1,930,100 | |
| | | | | | | |
費用: | | | | | | | |
薪酬和福利 | 598,467 | | | 510,560 | | | 1,268,660 | | | 920,152 | |
銷售成本 | 80,771 | | | 80,415 | | | 153,214 | | | 147,336 | |
場內經紀及結算手續費 | 75,479 | | | 60,387 | | | 134,660 | | | 112,255 | |
利息費用 | 21,160 | | | 23,138 | | | 42,714 | | | 46,156 | |
折舊攤銷 | 40,366 | | | 36,786 | | | 79,836 | | | 70,720 | |
銷售、一般和其他費用 | 249,118 | | | 229,062 | | | 546,956 | | | 450,168 | |
總費用 | 1,065,361 | | | 940,348 | | | 2,226,040 | | | 1,746,787 | |
| | | | | | | |
所得税前收入和與聯營公司相關的收入(虧損) | 82,228 | | | 161,309 | | | 307,877 | | | 183,313 | |
與聯營公司有關的收益(虧損) | (6,721) | | | 22,170 | | | (74,576) | | | 49,483 | |
所得税前收入 | 75,507 | | | 183,479 | | | 233,301 | | | 232,796 | |
所得税撥備(福利) | 31,962 | | | (488,797) | | | 77,735 | | | (486,495) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
淨收入 | 43,545 | | | 672,276 | | | 155,566 | | | 719,291 | |
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損 | 2,580 | | | 191 | | | 4,709 | | | (875) | |
可贖回非控股權益的淨(收益)虧損 | 198 | | | (427) | | | 480 | | | (289) | |
優先股股息 | (1,404) | | | (1,276) | | | (2,826) | | | (2,552) | |
| | | | | | | |
傑富瑞金融集團(Jefferies Financial Group Inc.)的淨收入。普通股股東 | $ | 44,919 | | | $ | 670,764 | | | $ | 157,929 | | | $ | 715,575 | |
| | | | | | | |
傑富瑞金融集團(Jefferies Financial Group Inc.)普通股基本收益。普通股股東: | | | | | | | |
淨收入 | $ | 0.16 | | | $ | 2.17 | | | $ | 0.53 | | | $ | 2.29 | |
| | | | | | | |
可歸因於傑富瑞金融集團(Jefferies Financial Group Inc.)的稀釋後每股普通股收益。普通股股東: | | | | | | | |
淨收入 | $ | 0.16 | | | $ | 2.14 | | | $ | 0.53 | | | $ | 2.25 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
見中期合併財務報表附註。
傑富瑞金融集團(Jefferies Financial Group Inc.)及附屬公司
綜合全面收益表(損益表)
截至2020年5月31日和2019年5月31日的期間
(單位:千)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | | | 在截至以下日期的六個月內 | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 | | 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
| | | | | | | |
淨收入 | $ | 43,545 | | | $ | 672,276 | | | $ | 155,566 | | | $ | 719,291 | |
其他全面收益(虧損): | | | | | | | |
期間產生的投資未實現持有收益(虧損)淨額,扣除所得税撥備(收益)67美元、31美元、148美元和138美元 | 196 | | | 62 | | | 433 | | | 379 | |
減去:淨收入中包括淨(收益)虧損的重新分類調整,扣除所得税撥備(福利)淨額為0美元、(544,677美元)、0美元和(545,054美元) | — | | | (544,307) | | | — | | | (543,178) | |
投資未實現持有收益(虧損)淨變化,扣除所得税撥備(收益)67美元、544,708美元、148美元和545,192美元 | 196 | | | (544,245) | | | 433 | | | (542,799) | |
| | | | | | | |
期間產生的未實現淨匯兑收益(虧損),扣除所得税撥備(利益)淨額7838美元、10439美元、10985美元和2717美元 | (25,710) | | | (40,147) | | | (34,943) | | | (9,193) | |
減去:淨收益中包括的外匯(收益)損失的重新分類調整,扣除所得税撥備(福利)後的淨額為0美元、0美元、0美元和0美元 | — | | | — | | | — | | | — | |
未實現匯兑收益(損失)淨變化,扣除所得税撥備(收益)淨額(7838美元)、(10439美元)、(10985美元)和(2717美元) | (25,710) | | | (40,147) | | | (34,943) | | | (9,193) | |
| | | | | | | |
期間產生的特定於工具的信用風險的未實現淨收益(虧損),扣除所得税撥備(收益)淨額51,167美元,858美元,59,106美元和6,807美元 | 150,040 | | | 2,616 | | | 173,288 | | | 20,151 | |
減去:淨收益中包括的特定於工具的信用風險(收益)損失的重新分類調整,扣除所得税撥備(收益)後的淨額為444美元、(67)美元、530美元和(166美元) | (1,302) | | | 199 | | | (1,554) | | | 493 | |
未實現工具特定信貸風險收益(損失)淨變化,扣除所得税撥備(收益)50723美元、925美元、58576美元和6973美元 | 148,738 | | | 2,815 | | | 171,734 | | | 20,644 | |
| | | | | | | |
期內產生的現金流套期保值未實現淨收益(虧損),扣除所得税撥備(收益)淨額0美元、86美元、0美元和0美元 | — | | | 251 | | | — | | | — | |
減去:重新分類調整現金流對衝(收益)損失,包括淨收益(虧損)、扣除所得税撥備(收益)後的淨額為0美元、161美元、0美元和161美元 | — | | | (470) | | | — | | | (470) | |
未實現現金流淨變化對衝收益(虧損),扣除所得税撥備(收益)的淨額為0美元、75美元、0美元和161美元 | — | | | (219) | | | — | | | (470) | |
| | | | | | | |
期間產生的養老金淨收益(虧損),扣除所得税撥備(收益)0美元、0美元、0美元和0美元后的淨額 | — | | | — | | | — | | | — | |
包括在淨收入、所得税撥備(福利)淨額(214美元)、(122美元)、(438美元)和(241美元)的養卹金(收益)損失的重新分類調整 | 648 | | | 353 | | | 1,287 | | | 708 | |
養卹金負債淨變化,扣除所得税撥備(福利)淨額為214美元、122美元、438美元和241美元 | 648 | | | 353 | | | 1,287 | | | 708 | |
| | | | | | | |
其他綜合收益(虧損),扣除所得税後的淨額 | 123,872 | | | (581,443) | | | 138,511 | | | (531,110) | |
| | | | | | | |
綜合收益 | 167,417 | | | 90,833 | | | 294,077 | | | 188,181 | |
可歸因於非控股權益的綜合(收益)損失 | 2,580 | | | 191 | | | 4,709 | | | (875) | |
可贖回非控股權益的綜合(收益)損失 | 198 | | | (427) | | | 480 | | | (289) | |
優先股股息 | (1,404) | | | (1,276) | | | (2,826) | | | (2,552) | |
傑富瑞金融集團(Jefferies Financial Group Inc.)的全面收入。普通股股東 | $ | 168,791 | | | $ | 89,321 | | | $ | 296,440 | | | $ | 184,465 | |
見中期合併財務報表附註。
傑富瑞金融集團(Jefferies Financial Group Inc.)及附屬公司
合併現金流量表
截至2020年5月31日和2019年5月31日的6個月
(單位:千)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | |
| 在截至以下日期的六個月內 | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
| | | |
經營活動的淨現金流: | | | |
淨收入 | $ | 155,566 | | | $ | 719,291 | |
將淨收入與運營提供(用於)的現金淨額進行調整: | | | |
| | | |
遞延所得税撥備 | 25,176 | | | 40,388 | |
累計其他綜合所得已上繳税額的確認 | — | | | (544,583) | |
不動產、財產、設備和租賃改進的折舊和攤銷 | 73,450 | | | 64,428 | |
其他攤銷 | 5,719 | | | (13,669) | |
股份薪酬 | 20,684 | | | 24,886 | |
壞賬撥備 | 22,979 | | | 13,098 | |
| | | |
(收入)與聯營公司有關的虧損 | 100,712 | | | (103,804) | |
聯營公司派發的資料 | 51,860 | | | 150,273 | |
與財產和設備及其他資產有關的淨損失 | 55,867 | | | 2,761 | |
租賃費 | 44,645 | | | — | |
租賃費 | (40,949) | | | — | |
| | | |
| | | |
淨變化: | | | |
存放於結算及託管組織的證券 | (61,212) | | | (3) | |
以公允價值擁有的金融工具 | (1,763,950) | | | 251,972 | |
借入的證券 | 1,142,449 | | | (1,192,513) | |
根據轉售協議購買的證券 | (14,988) | | | (1,253,866) | |
經紀人、交易商和結算組織的應收賬款 | (1,224,653) | | | (680,802) | |
證券業務客户應收賬款 | 409,989 | | | 228,412 | |
其他應收賬款 | (8,007) | | | (125,315) | |
其他資產 | (210,659) | | | (137,438) | |
按公允價值出售尚未購買的金融工具 | (809,728) | | | 654,849 | |
借出證券 | 438,246 | | | 500,307 | |
根據回購協議出售的證券 | 1,159,948 | | | 233,115 | |
應付款給經紀人、交易商和結算組織 | 405,873 | | | 26,872 | |
應付證券業務客户的款項 | (153,116) | | | (38,618) | |
應付貿易款項、費用應計項目和其他負債 | 199,297 | | | (347,271) | |
其他 | 135,762 | | | 86,869 | |
| | | |
| | | |
經營活動提供(用於)的現金淨額 | 160,960 | | | (1,440,361) | |
| | | |
投資活動的淨現金流: | | | |
購置財產、設備和租賃改進,以及其他資產 | (120,708) | | | (102,515) | |
處置財產和設備及其他資產所得收益 | 3,351 | | | 5,860 | |
| | | |
| | | |
| | | |
票據、貸款和其他應收款的預付款 | (414,031) | | | (199,276) | |
票據、貸款和其他應收款的收款 | 384,528 | | | 131,249 | |
對相聯公司的貸款和對其的投資 | (1,382,827) | | | (74,105) | |
關聯公司的資本分配和償還貸款 | 1,344,570 | | | 25,612 | |
| | | |
購買投資(短期除外) | (265) | | | (1,986) | |
投資到期日的收益 | 2,025 | | | 531,067 | |
出售投資所得收益 | 19,939 | | | 886,876 | |
| | | |
| | | |
| | | |
投資活動提供(用於)的現金淨額 | (163,418) | | | 1,202,782 | |
(續)
見中期合併財務報表附註。
傑富瑞金融集團(Jefferies Financial Group Inc.)及附屬公司
合併現金流量表,續
截至2020年5月31日和2019年5月31日的6個月
(單位:千)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | |
| 在截至以下日期的六個月內 | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
| | | |
融資活動的淨現金流: | | | |
債務發行,扣除發行成本後的淨額 | $ | 1,850,147 | | | $ | 1,230,064 | |
| | | |
償還債務 | (1,930,381) | | | (877,593) | |
其他擔保融資的淨變化 | (325,234) | | | 264,168 | |
銀行透支淨變動 | (3,126) | | | (14,352) | |
| | | |
| | | |
對非控股權益的分配 | (216) | | | (2,481) | |
非控股權益的貢獻 | 17,504 | | | 6,705 | |
購買普通股入庫 | (495,253) | | | (364,708) | |
支付的股息 | (83,436) | | | (74,563) | |
其他 | 575 | | | 581 | |
| | | |
| | | |
融資活動提供(用於)的現金淨額 | (969,420) | | | 167,821 | |
| | | |
外匯匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響 | (13,547) | | | (3,892) | |
| | | |
| | | |
| | | |
現金、現金等價物和限制性現金淨減少 | (985,425) | | | (73,650) | |
| | | |
期初現金、現金等價物和限制性現金 | 8,480,435 | | | 6,012,662 | |
| | | |
期末現金、現金等價物和限制性現金 | $ | 7,495,010 | | | $ | 5,939,012 | |
以下是我們在合併財務狀況表中按類別列出的現金、現金等價物和限制性現金與上述合併現金流量表中相同金額的總和(以千為單位):
| | | | | | | | | | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
| | | |
現金和現金等價物 | $ | 6,883,881 | | | $ | 5,393,737 | |
分開存放的現金和證券,用於監管目的或存放在結算和託管組織 | 572,725 | | | 508,607 | |
其他資產 | 38,404 | | | 36,668 | |
現金總額、現金等價物和限制性現金 | $ | 7,495,010 | | | $ | 5,939,012 | |
見中期合併財務報表附註。
傑富瑞金融集團(Jefferies Financial Group Inc.)及附屬公司
合併權益變動表
截至2020年5月31日和2019年5月31日的三個月
(以千為單位,不包括面值和每股金額)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 傑富瑞金融集團(Jefferies Financial Group Inc.)普通股股東 | | | | | | | | | | | | |
| 普普通通 股份 1美元面值 價值 | | 附加 實繳 資本 | | 累積 其他 綜合 收入(虧損) | | 留用 收益 | | 小計 | | 非控制性 利益 | | 總計 |
| | | | | | | | | | | | | |
平衡,2020年3月1日 | $ | 277,109 | | | $ | 3,329,633 | | | $ | (258,400) | | | $ | 6,000,613 | | | $ | 9,348,955 | | | $ | 36,950 | | | $ | 9,385,905 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
淨收入 | | | | | | | 44,919 | | 44,919 | | (2,580) | | 42,339 |
其他綜合收益,扣除税收後的淨額 | | | | | 123,872 | | | | 123,872 | | | | 123,872 |
非控股權益的貢獻 | | | | | | | | | — | | 404 | | 404 |
對非控股權益的分配 | | | | | | | | | — | | (216) | | (216) |
| | | | | | | | | | | | | |
基於股份的薪酬費用 | | | 10,737 | | | | | | 10,737 | | | | 10,737 |
可贖回非控股權益的公允價值變動 | | | 2,311 | | | | | | 2,311 | | | | 2,311 |
購買普通股入庫 | (10,130) | | (156,407) | | | | | | (166,537) | | | | (166,537) |
股息(普通股每股0.15美元) | | | | | | | (43,454) | | (43,454) | | | | (43,454) |
其他 | 132 | | 5,619 | | | | | | 5,751 | | 1 | | 5,752 |
平衡,2020年5月31日 | $ | 267,111 | | | $ | 3,191,893 | | | $ | (134,528) | | | $ | 6,002,078 | | | $ | 9,326,554 | | | $ | 34,559 | | | $ | 9,361,113 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 傑富瑞金融集團(Jefferies Financial Group Inc.)普通股股東 | | | | | | | | | | | | |
| 普普通通 股份 1美元面值 價值 | | 附加 實繳 資本 | | 累積 其他 綜合 收入(虧損) | | 留用 收益 | | 小計 | | 非控制性 利益 | | 總計 |
| | | | | | | | | | | | | |
餘額,2019年3月1日 | $ | 298,313 | | | $ | 3,681,085 | | | $ | 338,619 | | | $ | 5,614,935 | | | $ | 9,932,952 | | | $ | 23,181 | | | $ | 9,956,133 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
淨收入 | | | | | | | | | | 670,764 | | | 670,764 | | | (191) | | | 670,573 | |
其他綜合虧損,扣除税金後的淨額 | | | | | | | (581,443) | | | | | | (581,443) | | | | | | (581,443) | |
非控股權益的貢獻 | | | | | | | | | | | | | — | | | 2,000 | | | 2,000 | |
對非控股權益的分配 | | | | | | | | | | | | | — | | | (1,500) | | | (1,500) | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
基於股份的薪酬費用 | | | | 13,073 | | | | | | | | | 13,073 | | | | | | 13,073 | |
可贖回非控股權益的公允價值變動 | | | | 1,657 | | | | | | | | | 1,657 | | | | | | 1,657 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
購買普通股入庫 | (7,762) | | | (142,284) | | | | | | | | | (150,046) | | | | | | (150,046) | |
股息(普通股每股0.125美元) | | | | | | | | | | (38,847) | | | (38,847) | | | | | | (38,847) | |
其他 | 136 | | | 5,625 | | | | | | | | | 5,761 | | | — | | | 5,761 | |
平衡,2019年5月31日 | $ | 290,687 | | | $ | 3,559,156 | | | $ | (242,824) | | | $ | 6,246,852 | | | $ | 9,853,871 | | | $ | 23,490 | | | $ | 9,877,361 | |
見中期合併財務報表附註。
傑富瑞金融集團(Jefferies Financial Group Inc.)及附屬公司
合併權益變動表
截至2020年5月31日和2019年5月31日的6個月
(以千為單位,不包括面值和每股金額)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 傑富瑞金融集團(Jefferies Financial Group Inc.)普通股股東 | | | | | | | | | | | | |
| 普普通通 股份 1美元面值 價值 | | 附加 實繳 資本 | | 累積 其他 綜合 收入(虧損) | | 留用 收益 | | 小計 | | 非控制性 利益 | | 總計 |
| | | | | | | | | | | | | |
餘額,2019年12月1日 | $ | 291,644 | | | $ | 3,627,711 | | | $ | (273,039) | | | $ | 5,933,389 | | | $ | 9,579,705 | | | $ | 21,979 | | | $ | 9,601,684 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
淨收入 | | | | | | | 157,929 | | | 157,929 | | | (4,709) | | | 153,220 | |
其他綜合收益,扣除税收後的淨額 | | | | | 138,511 | | | | | 138,511 | | | | | 138,511 | |
非控股權益的貢獻 | | | | | | | | | — | | | 17,504 | | | 17,504 | |
對非控股權益的分配 | | | | | | | | | — | | | (216) | | | (216) | |
| | | | | | | | | | | | | |
基於股份的薪酬費用 | | | 20,684 | | | | | | | 20,684 | | | | | 20,684 | |
可贖回非控股權益的公允價值變動 | | | 3,875 | | | | | | | 3,875 | | | | | 3,875 | |
購買普通股入庫 | (24,868) | | | (469,170) | | | | | | | (494,038) | | | | | (494,038) | |
股息(普通股每股0.30美元) | | | | | | | (89,240) | | | (89,240) | | | | | (89,240) | |
其他 | 335 | | | 8,793 | | | | | | | 9,128 | | | 1 | | | 9,129 | |
平衡,2020年5月31日 | $ | 267,111 | | | $ | 3,191,893 | | | $ | (134,528) | | | $ | 6,002,078 | | | $ | 9,326,554 | | | $ | 34,559 | | | $ | 9,361,113 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 傑富瑞金融集團(Jefferies Financial Group Inc.)普通股股東 | | | | | | | | | | | | |
| 普普通通 股份 1美元面值 價值 | | 附加 實繳 資本 | | 累積 其他 綜合 收入(虧損) | | 留用 收益 | | 小計 | | 非控制性 利益 | | 總計 |
| | | | | | | | | | | | | |
餘額,2018年12月1日 | $ | 307,515 | | | $ | 3,854,847 | | | $ | 288,286 | | | $ | 5,610,218 | | | $ | 10,060,866 | | | $ | 18,391 | | | $ | 10,079,257 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
淨收入 | | | | | | | 715,575 | | | 715,575 | | | 875 | | | 716,450 | |
其他綜合虧損,扣除税金後的淨額 | | | | | (531,110) | | | | | (531,110) | | | | | (531,110) | |
非控股權益的貢獻 | | | | | | | | | — | | | 6,705 | | | 6,705 | |
對非控股權益的分配 | | | | | | | | | — | | | (2,481) | | | (2,481) | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
基於股份的薪酬費用 | | | 24,886 | | | | | | | 24,886 | | | | | 24,886 | |
可贖回非控股權益的公允價值變動 | | | 1,121 | | | | | | | 1,121 | | | | | 1,121 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
購買普通股入庫 | (17,490) | | | (329,649) | | | | | | | (347,139) | | | | | (347,139) | |
股息(普通股每股0.25美元) | | | | | | | (78,941) | | | (78,941) | | | | | (78,941) | |
其他 | 662 | | | 7,951 | | | | | | | 8,613 | | | — | | | 8,613 | |
平衡,2019年5月31日 | $ | 290,687 | | | $ | 3,559,156 | | | $ | (242,824) | | | $ | 6,246,852 | | | $ | 9,853,871 | | | $ | 23,490 | | | $ | 9,877,361 | |
見中期合併財務報表附註。
傑富瑞金融集團(Jefferies Financial Group Inc.)及附屬公司
合併財務報表附註
注1.請注意:業務性質
傑富瑞金融集團(Jefferies Financial Group Inc.)(“傑富瑞”,“我們”,“我們”或“公司”)是一家多元化的金融服務公司,從事投資銀行和資本市場,資產管理和直接投資。傑富瑞集團有限責任公司(“傑富瑞集團”)是我們最大的子公司,是總部設在美國的最大的獨立全方位服務的全球投資銀行公司。
傑富瑞集團在二業務細分:投資銀行和資本市場,以及資產管理。投資銀行和資本市場包括投資銀行、資本市場和其他相關服務。投資銀行業務為美洲、歐洲和亞洲大多數行業的客户提供承銷和金融諮詢服務。資本市場業務涉及股票、固定收益和外匯產品。相關服務包括大宗經紀和股權融資、研究和戰略、企業貸款和房地產融資等。
我們的資產管理部門既包括Leucadia Asset Management(“LAM”)的業務,也包括Jefferies Group的資產管理業務。在資產管理公司內部,我們管理、投資於各種投資策略和資產類別的另類資產管理平臺,並向其提供服務。資產管理公司通過其附屬經理為機構客户提供一系列創新的投資策略。
招商銀行是我們擁有業務和投資組合的地方,包括Linkem(意大利的固定無線寬帶服務);Vitesse Energy,LLC(“Vitesse Energy Finance”)和JETX Energy,LLC(“JETX Energy”)(石油和天然氣生產和開發);房地產,主要是HomeFed LLC(“HomeFed”);愛達荷州木材公司(Idaho Timber)(製造);以及FXCM Group,LLC(“FXCM”)(在線外匯交易服務提供商)。我們的招商銀行業務和投資還包括2019年11月出售之前的National Beef Packing Company,LLC(“National Beef”)(牛肉加工)和Spectrum Brands Holdings,Inc.。(“Spectrum Brands”)(消費品),在2019年10月分發給我們的股東之前。我們每筆投資的結構都是根據每筆交易提供的獨特機會量身定做的。我們的投資可能會以合併子公司、股權投資、證券或其他方式反映在我們的合併業績中,這取決於我們具體持股的結構。
我們大約擁有42Linkem普通股的%,以及可轉換優先股和認股權證。如果我們所有的可轉換優先股都被轉換,並行使認股權證,我們的所有權將增加到大約56截至2020年5月31日,Linkem的普通股權益的30%。Linkem使用部署在3.5 GHz頻段的LTE技術在意大利提供住宅寬帶服務。Linkem按權益法核算。
Vitesse Energy Finance是我們的97%擁有的合併子公司,收購併投資於非運營的工作權益和特許權使用費,主要是在北達科他州的巴肯頁巖油田。JETX Energy是我們的98%擁有的合併子公司,目前在德克薩斯州東部擁有非運營的工作利益和麪積。
HomeFed是我們的100擁有%股權的合併子公司,擁有和開發住宅和混合用途房地產。在2019年7月1日之前,我們擁有大約70%的HomeFed,並按權益法核算。2019年7月1日,我們完成了與HomeFed的合併,通過合併我們收購了HomeFed剩餘的普通股。從2019年7月1日起,HomeFed的業績綜合反映。
愛達荷州木材公司是我們的100%擁有的合併子公司從事各種木製品的製造和分銷。
我們對FXCM和聯營公司的投資包括2021年2月15日到期的優先擔保定期貸款,($71.6截至2020年5月31日的未償還本金百萬美元);a50FXCM的%投票權和關於FXCM股權的所有分派的多數股權的權利。
注2。(注2)列報依據與重大會計政策
我們未經審計的中期綜合財務報表是根據Form 10-Q的説明編制的,因此不包括通常包含在Form 10-K中的所有信息和腳註。這些財務報表反映管理層認為公平陳述中期業績所需的所有調整(包括正常的經常性項目或此處討論的項目)。中期經營業績不一定代表年度經營業績。有關公司重要會計政策的詳細討論,請參閲我們截至2019年11月30日的年度報告Form 10-K(“2019年10-K”)中包含的附註2,重要會計政策。
根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制該等財務報表時,我們須作出影響財務報表及披露或有資產及負債所呈報金額的估計及假設。在持續的基礎上,我們評估所有這些估計和假設。“這些估計和假設中最重要的涉及公允價值計量、薪酬和福利、資產減值、實現遞延税項資產的能力、不確定税收狀況和或有事項的確認和計量。”雖然這些和其他估計和假設是基於可獲得的最佳信息,但實際結果可能與這些估計不同。
在截至2020年5月31日的6個月內,除以下事項外,公司的重大會計政策沒有發生重大變化。會計政策變動歸因於財務會計準則委員會(“FASB”)於2019年12月1日採納租賃指引(“新租賃準則”)。這些租賃策略更新使用修改後的回溯方法進行應用。歷史可比期間報告的財務信息沒有修訂,並繼續根據歷史期間有效的會計準則報告。
租賃會計
對於原始期限超過一年的租賃,租賃負債於租賃開始日根據租賃期內未來最低租賃付款的現值初步確認,包括非租賃組成部分,如固定公共區域維護成本和一般所有租賃的其他固定成本。初始確認的相應使用權(“ROU”)資產等於經任何租賃預付款、初始直接成本和租賃獎勵調整後的租賃負債。ROU資產計入物業、設備和租賃改進,淨額和租賃負債計入綜合財務狀況表中的租賃負債。
在確定租賃現值時使用的貼現率代表我們的抵押借款利率,考慮到每份租賃的期限和付款貨幣。租賃期包括當我們合理確定我們將行使該選擇權時延長或終止租約的選擇權。某些租約有續期選擇權,可由公司酌情行使。租賃費用一般在租賃期內按直線確認,並計入綜合經營報表中的銷售費用、一般費用和其他費用。有關詳細信息,請參閲註釋12。
對合並經營報表的重新分類
在2019年第三季度,我們對某些其他費用的列報進行了重新分類,主要與向客户提供的大宗經紀服務有關。這些費用以前在合併業務報表中作為其他收入列報,現在在佣金和其他費用中列報。以前報道的結果是在可比較的基礎上提出的。這一變化的影響是增加佣金和其他費用,減少其他收入#美元。7.9300萬美元和300萬美元15.7截至2019年5月31日的三個月和六個月分別為100萬美元。這種列報方式的改變對總收入沒有影響。
應收賬款
截至2020年5月31日和2019年11月30日,應收賬款包括來自經紀商、交易商和清算組織的應收賬款$4,211.7百萬美元和$3,011.0分別為百萬美元和來自證券業務客户的應收賬款$1,077.4百萬美元和$1,490.9分別為百萬美元。
我們的子公司Foursight Capital的汽車貸款應收賬款為#美元753.0百萬美元和$741.2分別於2020年5月31日和2019年11月30日達到100萬。在這些金額中,有$670.3300萬美元和300萬美元621.2截至2020年5月31日和2019年11月30日,分別有3.8億美元是證券化工具。有關Foursight Capital證券化活動的更多信息,請參見附註6和7。Foursight Capital主要根據Beacon信用評分,根據發起時感知的信用風險將其汽車貸款應收賬款分類為優質、近優質和次級,一般認為Beacon得分在680分及以上的優質應收賬款,得分在620至679之間的近優質應收賬款,以及得分低於620的次級應收賬款。2020年5月31日和2019年11月30日的信用質量分類大致為14%和15%質數,53%和53接近質數的百分比和33%和32分別為%次質數。
其他投資
於2020年5月31日及2019年11月30日,本公司有公允價值無法輕易釐定的其他投資(分類為其他資產及對聯營公司的貸款及投資),合計為$123.1百萬美元和$172.8分別為百萬美元。這些投資確認的減值為#美元。0.6300萬美元和300萬美元0.0在截至2020年5月31日和2019年5月31日的三個月內分別為2.5億美元和20.6百萬美元和$0.0分別在截至2020年5月31日和2019年5月31日的6個月內達到100萬美元。
利息資本化
在2019年收購HomeFed的過程中,我們開始將符合條件的房地產資產的利息資本化。在截至2020年5月31日的三個月和六個月內,資本化利息為$1.9300萬美元和300萬美元3.9在HomeFed目前正在開發的所有項目中,分別分配了100萬美元。
應付賬款、應計費用和其他負債
截至2020年5月31日和2019年11月30日,應付款、費用應計和其他負債包括對經紀人、交易商和結算組織的應付款$3,006.5百萬美元和$2,621.7分別為百萬美元和應付給證券業務客户的款項為$3,655.5百萬美元和$3,808.6分別為百萬美元。
補充現金流信息
| | | | | | | | | | | |
| 在截至以下日期的六個月內 | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
| (單位:千) | | |
年內支付的現金用於: | | | |
利息 | $ | 584,009 | | | $ | 808,740 | |
所得税支付(退款),淨額 | $ | (5,330) | | | $ | 21,410 | |
會計發展--本年度報告期採用的會計準則
租約。2016年2月,FASB發佈了新的指導意見,影響了租賃的會計和披露要求。我們於2019年12月1日採用了新的租賃標準,採用了修改後的追溯過渡方法。因此,報告的歷史可比期間的財務信息不會修訂,並繼續根據那些歷史時期有效的會計準則進行報告。我們選擇不重新評估現有合同是否為租約或包含租約,或現有租約在過渡時的租約分類和初始直接成本。在2019年12月1日的過渡階段,採用此標準後確認運營ROU資產為$545.8百萬美元和經營租賃負債#美元614.9百萬美元,分別反映在綜合財務狀況表中的物業、設備和租賃改進、淨負債和租賃負債中。融資租賃ROU資產和融資租賃負債並不重要,分別反映在綜合財務狀況表中的物業、設備和租賃改進、淨負債和租賃負債中。
衍生品和套期保值。2017年8月,FASB發佈了新的指導意見,以改進套期保值關係的財務報告,以便在財務報表中更好地描繪實體風險管理活動的經濟結果。我們在2020財年第一季度採用了該指導方針,該指導方針的採用並未對我們的合併財務報表產生實質性影響。
會計發展--未來時期將採用的會計準則
金融工具-信貸損失。2016年6月,FASB發佈了新的指導意見,通過引入基於預期損失的方法,估計某些類型的金融工具的信貸損失。該指導意見將於2021財年第一季度生效。我們目前正在評估新指引對我們合併財務報表的影響。
善意。2017年1月,FASB發佈了新的指導意見,簡化了商譽減值測試。該指導意見將於2021財年第一季度生效。我們認為新的指導方針不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。
已定義的福利計劃。2018年8月,FASB發佈了新的指導意見,以提高固定收益養老金計劃和其他退休後計劃的披露要求的有效性。該指導意見將於2021財年第一季度生效。我們認為新的指導方針不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。
內部使用軟件。2018年8月,FASB發佈了新的指導意見,修改了託管安排的定義,並要求作為服務合同的託管安排中的客户將某些實施成本資本化,就像該安排是內部使用的軟件項目一樣。該指導意見將於2021財年第一季度生效。我們目前正在評估新指引對我們合併財務報表的影響。
整合。2018年10月,FASB發佈了新的指導意見,要求在確定支付給決策者和服務提供商的費用是否為可變利益時,按比例考慮通過共同控制安排下的關聯方持有的間接利益。該指導意見將於2021財年第一季度生效。我們目前正在評估新指引對我們合併財務報表的影響。
所得税。2019年12月,FASB發佈了新的指導意見,通過刪除第740主題中一般原則的某些例外,簡化所得税的會計處理,並提供更一致的應用,以提高財務報表的可比性。該指導意見將於2022財年第一季度生效。我們目前正在評估新指引對我們合併財務報表的影響。
參考匯率改革。2020年3月,FASB發佈了新的指導意見,為將GAAP應用於合同、對衝會計關係或其他受參考匯率改革影響的交易提供了可選的例外。可選例外可以選舉到2022年12月31日。我們目前正在評估將可選例外應用於我們的合併財務報表的影響。
注3。(注3)公允價值披露
以下是我們的金融資產和負債的摘要,這些資產和負債在經常性基礎上按公允價值核算,不包括以資產淨值(“資產淨值”)#為基礎的公允價值投資。912.9百萬美元和$586.9分別在2020年5月31日和2019年11月30日按公允價值層次結構內的級別(以千為單位)計算的百萬美元:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年5月31日 | | | | | | | | |
| 1級 | | 2級 | | 第3級 | | 交易對手 和 現金 抵押品 網(1) | | 總計 |
資產: | | | | | | | | | |
按公允價值擁有的金融工具: | | | | | | | | | |
公司股權證券 | $ | 2,586,764 | | | $ | 61,387 | | | $ | 76,140 | | | $ | — | | | $ | 2,724,291 | |
公司債務證券 | — | | | 2,979,801 | | | 25,178 | | | — | | | 3,004,979 | |
債務抵押債券和 抵押貸款債券 | — | | | 68,748 | | | 31,551 | | | — | | | 100,299 | |
美國政府和聯邦機構證券 | 1,808,192 | | | 72,411 | | | — | | | — | | | 1,880,603 | |
市政證券 | — | | | 462,420 | | | — | | | — | | | 462,420 | |
主權義務 | 2,088,074 | | | 1,307,336 | | | — | | | — | | | 3,395,410 | |
住房貸款抵押證券 | — | | | 1,688,379 | | | 22,339 | | | — | | | 1,710,718 | |
商業抵押貸款支持證券 | — | | | 355,161 | | | 4,461 | | | — | | | 359,622 | |
其他資產支持證券 | — | | | 292,158 | | | 86,062 | | | — | | | 378,220 | |
貸款和其他應收款 | — | | | 2,571,394 | | | 121,129 | | | — | | | 2,692,523 | |
衍生物 | 515 | | | 2,125,294 | | | 43,124 | | | (1,528,340) | | | 640,593 | |
按公允價值投資 | — | | | 71,860 | | | 154,238 | | | — | | | 226,098 | |
FXCM定期貸款 | — | | | — | | | 53,765 | | | — | | | 53,765 | |
| | | | | | | | | |
按公允價值持有的金融工具總額,不包括以資產淨值為基礎的公允價值投資 | $ | 6,483,545 | | | $ | 12,056,349 | | | $ | 617,987 | | | $ | (1,528,340) | | | $ | 17,629,541 | |
| | | | | | | | | |
以公允價值收取作為抵押品的證券 | $ | 9,909 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 9,909 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
負債: | | | | | | | | | |
按公允價值出售但尚未購買的金融工具: | | | | | | | | | |
公司股權證券 | $ | 1,772,771 | | | $ | 1,283 | | | $ | 4,190 | | | $ | — | | | $ | 1,778,244 | |
公司債務證券 | — | | | 1,491,089 | | | 163 | | | — | | | 1,491,252 | |
美國政府和聯邦機構證券 | 2,140,501 | | | — | | | — | | | — | | | 2,140,501 | |
| | | | | | | | | |
主權義務 | 1,132,662 | | | 878,059 | | | — | | | — | | | 2,010,721 | |
| | | | | | | | | |
商業抵押貸款支持證券 | — | | | — | | | 140 | | | — | | | 140 | |
貸款 | — | | | 1,796,591 | | | 10,674 | | | — | | | 1,807,265 | |
衍生物 | 277 | | | 2,012,251 | | | 88,255 | | | (1,682,883) | | | 417,900 | |
按公允價值出售但尚未購買的金融工具總額 | $ | 5,046,211 | | | $ | 6,179,273 | | | $ | 103,422 | | | $ | (1,682,883) | | | $ | 9,646,023 | |
| | | | | | | | | |
短期借款 | $ | — | | | $ | 15,671 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 15,671 | |
長期債務 | $ | — | | | $ | 748,446 | | | $ | 497,040 | | | $ | — | | | $ | 1,245,486 | |
按公允價值歸還作為抵押品收取的證券的義務 | $ | 9,909 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 9,909 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年11月30日 | | | | | | | | |
| 1級 | | 2級 | | 第3級 | | 交易對手 和 現金 抵押品 網(1) | | 總計 |
資產: | | | | | | | | | |
按公允價值擁有的金融工具: | | | | | | | | | |
公司股權證券 | $ | 2,507,164 | | | $ | 218,403 | | | $ | 58,426 | | | $ | — | | | $ | 2,783,993 | |
公司債務證券 | — | | | 2,472,245 | | | 7,490 | | | — | | | 2,479,735 | |
債務抵押債券和 抵押貸款債券 | — | | | 124,225 | | | 28,788 | | | — | | | 153,013 | |
美國政府和聯邦機構證券 | 2,101,624 | | | 158,618 | | | — | | | — | | | 2,260,242 | |
市政證券 | — | | | 742,326 | | | — | | | — | | | 742,326 | |
主權義務 | 1,330,026 | | | 1,405,827 | | | — | | | — | | | 2,735,853 | |
住房貸款抵押證券 | — | | | 1,069,066 | | | 17,740 | | | — | | | 1,086,806 | |
商業抵押貸款支持證券 | — | | | 424,060 | | | 6,110 | | | — | | | 430,170 | |
其他資產支持證券 | — | | | 303,847 | | | 42,563 | | | — | | | 346,410 | |
貸款和其他應收款 | — | | | 2,460,551 | | | 114,080 | | | — | | | 2,574,631 | |
衍生物 | 2,809 | | | 1,833,907 | | | 14,889 | | | (1,433,197) | | | 418,408 | |
按公允價值投資 | — | | | 32,688 | | | 205,412 | | | — | | | 238,100 | |
FXCM定期貸款 | — | | | — | | | 59,120 | | | — | | | 59,120 | |
按公允價值持有的金融工具總額,不包括以資產淨值為基礎的公允價值投資 | $ | 5,941,623 | | | $ | 11,245,763 | | | $ | 554,618 | | | $ | (1,433,197) | | | $ | 16,308,807 | |
| | | | | | | | | |
根據轉售協議購買的證券 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 25,000 | | | $ | — | | | $ | 25,000 | |
以公允價值收取作為抵押品的證券 | $ | 9,500 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 9,500 | |
| | | | | | | | | |
負債: | | | | | | | | | |
按公允價值出售但尚未購買的金融工具: | | | | | | | | | |
公司股權證券 | $ | 2,755,601 | | | $ | 7,438 | | | $ | 4,487 | | | $ | — | | | $ | 2,767,526 | |
公司債務證券 | — | | | 1,471,142 | | | 340 | | | — | | | 1,471,482 | |
美國政府和聯邦機構證券 | 1,851,981 | | | — | | | — | | | — | | | 1,851,981 | |
主權義務 | 1,363,475 | | | 941,065 | | | — | | | — | | | 2,304,540 | |
商業抵押貸款支持證券 | — | | | — | | | 35 | | | — | | | 35 | |
貸款 | — | | | 1,600,228 | | | 9,463 | | | — | | | 1,609,691 | |
衍生物 | 871 | | | 2,066,455 | | | 92,057 | | | (1,632,178) | | | 527,205 | |
按公允價值出售但尚未購買的金融工具總額 | $ | 5,971,928 | | | $ | 6,086,328 | | | $ | 106,382 | | | $ | (1,632,178) | | | $ | 10,532,460 | |
| | | | | | | | | |
短期借款 | $ | — | | | $ | 20,981 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 20,981 | |
長期債務 | $ | — | | | $ | 735,216 | | | $ | 480,069 | | | $ | — | | | $ | 1,215,285 | |
按公允價值歸還作為抵押品收取的證券的義務 | $ | 9,500 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 9,500 | |
(1)代表具有相同交易對手的職位在公允價值層次結構的各個級別上的交易對手和現金抵押品淨值。
以下是用來計量我們的金融資產和負債的估值基礎,包括估值技術和投入,這些資產和負債是按公允價值按經常性基礎核算的:
公司股權證券
•交易所交易股票證券:*交易所交易的股權證券根據報價的收盤價進行計量,收盤價通常從外部定價服務獲得,並歸類於公允價值層次結構的第一級,否則歸類於公允價值層次結構的第二級。只要這些證券交易活躍,估值調整就不適用。
•非交易所交易的股票證券非交易所交易股權證券主要使用經紀人報價、來自外部定價服務的定價數據以及從最近執行的市場交易中觀察到的價格來衡量,並歸類於公允價值等級的第二級。如果沒有此類信息,非交易所交易股權證券被歸類於公允價值等級的第三級,並使用估值技術進行計量,這些估值技術涉及可比公司的報價或市場數據、類似的公司比率和倍數(例如,息税折舊及攤銷前利潤(EBITDA)、價格/賬面收益(EBITDA))。Jefferies Group從隨後的融資或資本發行中觀察到的貼現現金流分析和交易價格。當使用可比公司的定價數據時,必須使用判斷來調整定價數據,以考慮到衡量的證券和可比證券之間的差異(例如,發行人市值、收益率、股息率、地理集中度)。
•權證:非交易所交易的權證主要使用來自外部定價服務的定價數據、從最近執行的市場交易中觀察到的價格和經紀商報價來衡量,並歸類於公允價值層次的第2級。在沒有此類信息的情況下,非交易所交易的權證通常被歸類在公允價值層次的第3級,可以使用Black-Scholes模型進行衡量,關鍵投入影響估值,包括標的證券價格、隱含波動率、股息收益率、利率曲線、執行價格和到期日。
公司債務證券
•投資級公司債券:*投資級公司債券主要使用來自外部定價服務和經紀商報價的定價數據(如果有),從最近執行的市場交易中觀察到的價格,以及發行人的債券利差或信用違約互換利差(根據掉期曲線和債券曲線之間的基差進行調整)。使用這些估值方法測量的投資級公司債券被歸類在公允價值層次結構的第二級。*如果經紀人報價、定價數據或利差數據不可用,則使用替代估值技術,包括現金流模型,包括利率曲線、可比發行人的單一名稱或指數信用違約掉期曲線和回收率假設。使用替代估值技術測量的投資級公司債券被歸類在公允價值層次結構的第二級或第三級,是我們投資級公司債券的有限部分。
•高收益公司債券和可轉換債券:*我們的高收益公司債券和可轉換債券有很大一部分被歸類在公允價值等級的第二級,主要使用經紀人報價和來自外部定價服務(如果有)的定價數據,以及從最近執行的機構規模的市場交易中觀察到的價格來衡量。*如果定價數據不太容易觀察到,估值被歸類在公允價值等級的第三級,並基於涉及發行人或可比發行人的未決交易,發行人隨後融資或資本重組所隱含的價格,納入發行人財務比率和預計現金流的模型,以及
債務抵押債券和貸款抵押債券
債務抵押債券(“CDO”)及抵押貸款債券(“CLO”)是根據最近執行的相同或類似證券的市場交易所觀察到的價格或根據從第三方經紀或數據提供商收到的估值來計量的,並根據定價投入的可觀測性和重要性被歸類於公允價值層次的第2級或第3級。基於最近執行的類似證券市場交易的估值納入了對定價輸入和可比性標準的額外審查和分析,包括但不限於抵押品類型、部分類型、評級、發起年份、預付款率、違約率和損失嚴重程度。
美國政府和聯邦機構證券
•美國國庫券:這些美國國債是根據從外部定價服務獲得的報價市場價格來衡量的,並歸類在公允價值層次結構的第一級。
•美國機構債務證券:可贖回和不可贖回的美國機構債務證券主要根據從外部定價服務獲得的報價市場價格進行衡量,通常屬於公允價值層次的1級或2級。
市政證券
市政證券是根據從外部定價服務獲得的報價進行計量的,通常歸類在公允價值等級的第二級。
主權義務
主權政府債務是根據從外部定價服務(如有)或最近執行的規模相當的獨立交易獲得的報價市場價格來衡量的。主權政府債務在考慮到發行國的情況下,通常被歸類在公允價值層次的第一級或第二級。
住房貸款抵押證券
•機構住宅抵押貸款支持證券:機構住宅抵押貸款支持證券包括抵押傳遞證券(固定利率和可調整利率)、抵押貸款債券和純本金和純利息(包括逆息)證券。代理住宅抵押貸款支持證券通常使用最近的交易、來自外部定價服務的定價數據或預期的未來現金流技術來衡量,這些技術結合了提前還款模型和其他提前還款假設,以攤銷相關抵押貸款抵押品,並被歸類在公允價值層次的第2級或第3級。我們使用從最近執行的交易中觀察到的價格來開發市場清算價差和收益率曲線假設。關於基礎抵押品的估值投入包括加權平均息票、貸款價值比、信用評分、地理位置、最高和平均貸款規模、發起人、服務商和加權平均貸款年限等因素。
•非機構住宅抵押貸款支持證券:*非機構住宅抵押貸款支持證券的公允價值主要使用貼現現金流方法確定,證券根據使用的定價投入的可觀測性和重要性被歸類在公允價值層次的第2級或第3級。評估基礎抵押貸款的履約屬性以估計定價投入,如預付率、違約率和信用損失的嚴重程度。影響定價投入的基礎抵押貸款的屬性包括但不限於加權平均息票;平均和最高貸款規模;貸款與價值之比;信用評分;文件類型;地理位置;加權平均貸款年齡;發起人;服務商;抵押貸款池的歷史提前還款、違約和損失嚴重經歷;以及拖欠率。貼現現金流模型中使用的收益率曲線基於可比證券的觀察市場價格和公佈的利率數據,以估計市場收益率。此外,經紀人報價(如果有)也會被引用,主要用於比較僅限利息的證券的價格。
商業抵押貸款支持證券
•機構商業抵押貸款支持證券:政府全國抵押貸款協會(“GNMA”)項目貸款債券是根據類似證券最近證券化交易的觀察價格證實並以其為基準的投入計量的,並進行了調整,納入了對各種因素的評估,包括預付款速度、違約率和現金流結構,以及在當前市場環境下定價水平的可能性。聯邦全國抵押貸款協會(“FNMA”)委託承銷和服務(“DUS”)抵押貸款支持證券通常是通過使用從最近執行的市場交易中觀察到的價格來估計市場清算利差水平以估計公允價值來衡量的,GNMA項目貸款債券和FNMA DUS抵押貸款支持證券被歸類在公允價值層次的第二級。
•非機構商業抵押貸款支持證券:非機構商業抵押貸款支持證券是使用從外部定價服務獲得的定價數據、從最近執行的市場交易中觀察到的價格或基於納入基礎貸款抵押品特徵和業績的預期現金流模型來衡量的。根據基礎投入的可觀測性,非機構商業抵押貸款支持證券被歸類在公允價值層次的第2級或第3級。
其他資產支持證券
其他資產支持證券包括但不限於由汽車貸款、信用卡應收賬款、學生貸款和其他消費貸款支持的證券,分類在公允價值層次的第2級或第3級,估值主要使用從外部定價服務獲得的定價數據、經紀商報價和從最近執行的市場交易中觀察到的價格來確定。此外,來自可比交易的最新交易數據被用於開發市場清算收益率和累計虧損假設。累計虧損假設是基於對基礎抵押品的分析,以及與同一發行人早先交易的比較,以衡量交易的相對錶現。
貸款和其他應收款
•企業貸款:*在公允價值層次結構的第二級內分類的企業貸款是根據市場共識的定價服務報價來衡量的。在可能的情況下,審查來自外部定價服務的市場報價,以確保它們得到交易數據的支持。*公允價值層次中第3級分類的企業貸款是根據被認為不太透明的價格報價、同一債權人的債務證券的市場價格以及對未來現金流的估計來衡量的,這些報價納入了關於債權人違約和回收率的假設,以及對發行人資本結構的考慮。
•機構住房貸款參與證明:機構住宅貸款的參與證書的估值是基於最近執行的類似貸款的購買和銷售的觀察市場價格以及數據提供商定價。考慮到最近執行的交易的可觀測性和交易量以及數據提供商定價的可用性,貸款參與證書被歸類在公允價值層次的第2級。
•GNMA項目和建設貸款中的項目貸款和參與證明:*GNMA項目和建築貸款的參與證書的估值是根據與最近具有類似標的貸款抵押品的證券化的觀察價格進行確認並以其為基準的投入,以得出隱含利差;證券化價格進行調整,以估計貸款的公允價值,以計入證券化時實現的套利。考慮到最近執行的交易的可觀測性和交易量,這些衡量標準被歸類在公允價值層次結構的第二級。
•消費貸款和融資安排:*消費者和小企業整體貸款和相關融資設施的估值基於觀察到的市場交易,並納入估值投入,包括但不限於違約率和違約率、預付款率、借款人特徵、貸款風險等級和貸款年齡。這些資產被歸類在公允價值層次結構的第2級或第3級。
•託管和索賠應收款:託管和索賠應收款歸類於公允價值層次的第3級,公允價值是根據參考相同或類似發行人的債務證券的市場價格和隱含收益率來估計的;託管和索賠應收賬款歸類於公允價值層次的第2級,其中公允價值是基於對同一應收款的最近觀察。
衍生物
•上市衍生品合約:交易活躍的上市衍生品合約是根據交易所報價、經紀商報價或香草期權估值模型(如Black-Scholes),使用來自主要市場或共識定價服務的可觀察到的估值輸入來衡量的。交換報價和/或估值輸入通常從外部供應商和定價服務獲得。經紀人報價直接通過可觀察和可交易的報價進行驗證。使用未經調整的交易所收盤價的上市衍生品合約通常被歸類在公允價值層次的第一級。所有其他上市衍生品合約一般歸類於公允價值等級的第2級。
•場外交易(“場外”)衍生工具合約:場外衍生品合約通常使用模型進行估值,這些模型的輸入反映了我們認為市場參與者將在當前交易中對衍生品進行估值時使用的假設。*如果可能,估值輸入是根據可觀察到的市場數據進行校準的。就許多場外衍生工具合約而言,估值模型並不涉及重大主觀性,因為方法並不涉及重大判斷,而估值模型的投入亦不涉及高度的主觀性,因為估值模型的投入很容易觀察到或可從活躍的報價市場得出。場外衍生品合約主要歸類於公允價值等級的第二級,因為估值模型的投入具有可觀測性和重要性。當估值的重大投入不可觀察時,衍生工具被歸類於公允價值層次的第3級。
場外期權包括場外股票、外匯、利率和商品期權,使用不同的估值模型(如Black-Scholes)衡量,關鍵輸入包括標的證券價格、外匯現貨匯率、商品價格、隱含波動率、股息率、利率曲線、執行價格和到期日。貼現現金流模型用於衡量某些場外衍生品合約,包括我們利率掉期的估值,其中包括與利率曲線、外匯遠期和掉期相關的可觀察輸入,其中包括與外國投資者相關的可觀察輸入。其中納入了與大宗商品現貨價格和遠期曲線相關的可觀察到的輸入。貼現現金流模型還被用於衡量某些可變融資票據掉期,這些掉期由CLO支持,並納入了恆定預付率、恆定違約率和虧損嚴重程度假設。信用違約互換既包括指數信用違約互換,也包括單一名稱信用違約互換。*在可用情況下,外部數據用於衡量指數信用違約互換和單一名稱信用違約互換。對於大宗商品和股票總回報互換,市場價格通常可以觀察到標的資產,並用作衡量衍生品合約公允價值的基礎。*對其他標的執行的總回報互換是根據從外部定價服務收到的估值來衡量的。
•石油期貨衍生品:Vitesse Energy Finance使用掉期和看漲看跌期權,以減少對未來油價波動的敞口。Vitesse Energy Finance按公允價值對衍生工具進行會計處理,在公允價值層次中將其分類為1級或2級。分類為第一級的公允價值是根據從外部定價服務獲得的報價收盤價計量,而第二級是根據收益估值技術使用基於直接或間接可觀察到的投入的期權定價模型來確定的。
按公允價值計算的投資
公允價值投資包括對衝基金、基金的基金和私募股權基金的投資,這些投資按基金經理提供的基金資產淨值計量,不屬於公允價值層次。公允價值投資還包括對私人公司的直接股權投資,這些投資使用估值技術以公允價值計量,這些估值技術涉及可比公司的報價或市場數據、類似的公司比率和倍數(例如,價格/EBITDA、價格/賬面價值)、貼現現金流分析、或有債權分析以及公司隨後融資或資本發行時觀察到的交易價格。*對私人公司的直接股權投資被歸類在公允價值層次結構的第二級或第三級。
下表介紹了我們對具有投資公司特徵的實體的投資信息(以千為單位):
| | | | | | | | | | | |
| 公允價值(1) | | 沒有資金支持 承付款 |
2020年5月31日 | | | |
股票多空對衝基金(2) | $ | 302,790 | | | $ | — | |
股票基金(3) | 28,634 | | | 13,957 | |
商品基金(4) | 13,593 | | | — | |
多資產基金(5) | 543,191 | | | — | |
其他基金(6) | 24,728 | | | — | |
總計 | $ | 912,936 | | | $ | 13,957 | |
| | | |
2019年11月30日 | | | |
股票多空對衝基金(2) | $ | 291,593 | | | $ | — | |
股票基金(3) | 44,576 | | | 14,621 | |
商品基金(4) | 16,025 | | | — | |
多資產基金(5) | 234,583 | | | — | |
其他基金(6) | 157 | | | — | |
總計 | $ | 586,934 | | | $ | 14,621 | |
(1)如果公允價值是根據資產淨值計算的,則公允價值是從每個基金的資本報表中得出的。
(2)這一類別包括對對衝基金的投資,這些對衝基金投資多頭和空頭,主要投資於國內和國際市場的公共和私募股權證券。截至2020年5月31日和2019年11月30日,6%和6這些投資中分別有%可按季度贖回,60提前幾天發出書面通知。
(3)這一類別的投資包括投資於各種美國和外國私人公司股權的股票基金的投資。*這些投資不能贖回;相反,通過清算基金的基礎資產來獲得分配,這些資產預計將在大約一至九年了.
(4)這一類別包括對對衝基金的投資,該基金投資多頭和空頭,主要投資於大宗商品。這一類別的投資可按季度贖回,可通過以下方式贖回60提前幾天發出書面通知。
(5)這一類別包括對對衝基金的投資,這些基金主要投資於國內和國際市場的多資產證券,包括公共和私人部門的多頭和空頭。在2020年5月31日和2019年11月30日,投資代表大約58%和5這一類別投資的公允價值的%可分別按月贖回30或60提前幾天發出書面通知。
(6)這一類別包括對交易和投資結構性金融證券的基金的投資。在2020年5月31日和2019年11月30日,此類別的投資約佔99%和0%,分別按季度贖回,12提前幾個月發出書面通知。
公允價值投資還包括我們在We公司的投資。我們投資了$9.02013年在We公司擁有100萬美元,目前擁有不到1We公司的%。我們在We公司的權益反映在所擁有的金融工具中,公允價值為#美元。9.6百萬美元和$53.8分別於2020年5月31日和2019年11月30日達到100萬。
對FXCM的投資
我們對FXCM和聯營公司的投資包括2021年2月15日到期的優先擔保定期貸款($71.6截至2020年5月31日的未償還本金百萬美元),a50FXCM的%投票權和關於FXCM股權的所有分派的多數股權的權利。我們對FXCM定期貸款的投資在所擁有的金融工具中按公允價值在綜合財務狀況報表中報告。我們在綜合財務狀況表中將我們對FXCM的股權投資歸類為對關聯公司的貸款和投資,因為我們有能力通過我們在董事會的席位對FXCM產生重大影響。
我們通過使用評估模型來估計我們定期貸款的公允價值,評估模型的輸入包括管理層對預期現金流的數量和時間、貸款的隱含信用評級和有效收益率的假設。由於這些輸入和涉及的判斷程度,我們將我們的定期貸款歸類在公允價值層次的第三級。
根據轉售協議購買的證券
根據轉售協議購買的證券可能包括嵌入式通話功能。這些工具的估值基於對預期未來現金流、利率、資金利差和基礎抵押品公允價值的審查。根據轉售協議購買的證券由於嵌入衍生工具的可觀察性有限和不可觀察的信用價差,被歸類在公允價值層次的第3級。
收到作為抵押品的證券/歸還作為抵押品收到的證券的義務
在證券換證券交易中,我們是證券貸款人,並獲準出售或再抵押收到的作為抵押品的證券,我們報告收到的抵押品的公允價值和退還抵押品的相關義務。估值基於標的證券的價格,並歸類於公允價值層次結構的第一級。
短期借款和長期債務
按公允價值入賬的短期借款包括與股權掛鈎的票據,由於公允價值基於相關股權證券的價格,這些票據通常被歸類在公允價值層次的第二級。長期債務包括浮動利率、固定利率到浮動利率、固定期限掉期、數字和百慕大結構性票據。這些債券採用不同的估值模型進行估值,其中包括Jefferies Group自身的信用利差、參考適當利率曲線的外部定價來源的市場報價、波動性和其他投入,以及期內給定票據中的交易價格。長期債務票據通常被歸類在公允價值層次結構的第二級,即本季度觀察到的市場交易,否則它們被歸類在第三級。
非經常性公允價值計量
HomeFed有一個49RedSky JZ Fulton Investors(“RedSky JZ Fulton Mall”)合資企業的%會員權益,該合資企業在紐約布魯克林擁有一處物業。該屬性包括14單獨的税務地段,分為二可重新發展的發展用地,其建築物最多可包括540,000平方英尺的建築面積開發權。在截至2020年2月29日的三個月裏,在投資範圍內為債務進行再融資的嘗試遇到了困難。我們認為這一點,再加上紐約布魯克林房地產市場在本季度的疲軟,是一個觸發事件,並評估了HomeFed對RedSky JZ Fulton Mall的股權方法投資,以確定是否存在減值。關於這項評估,我們獲得了一項評估,與本季度初前不久獲得的較早評估相比,該評估反映了投資價值的減少。評估的依據是由可比財產價格組成的第3級投入,評估表明,該財產的價值低於未償債務。HomeFed記錄的減值費用為#美元。55.6於截至二零二零年五月三十一日止六個月,與聯營公司相關之收益(虧損)內之百萬元,代表其於合資企業之所有賬面值。
由於2020年第二季度油氣價格下跌,Vitesse Energy Finance對其在懷俄明州和科羅拉多州的丹佛-朱利斯堡盆地(“DJ盆地”)和北達科他州的Bakken頁巖油田的已探明油氣資產進行了減值分析。Vitesse Energy Finance首先根據其儲備報告中使用的儲備和成本確定了估計的未貼現現金流,然後根據截至2020年5月31日的條帶定價更新了這些現金流。然後將預期的未貼現未來淨現金流與石油和天然氣資產的季度末賬面淨值進行比較。Bakken頁巖油田資產無需減值,因為未貼現的未來淨現金流大幅超過該等資產的賬面價值。由於未貼現的未來淨現金流低於DJ盆地物業的賬面價值,Vitesse Energy Finance隨後確定了已探明物業的估計公允價值。至
為了衡量其已證實資產的估計公允價值,Vitesse Energy Finance使用了不可觀察的3級投入,包括10.0%貼現率和從其儲備報告中估計的未來現金流。Vitesse Energy Finance在DJ盆地已探明油氣資產的估計公允價值總計為#美元。26.82000萬美元,也就是$13.2比截至2020年第二季度末的賬面價值低2500萬美元。因此,減值費用為#美元。13.2在截至2020年5月31日的三個月和六個月內,銷售、一般和其他費用記錄為3.8億美元。
由於2020年第一季度油氣價格下跌,JETX Energy對其在東鷹福特的油氣資產進行了減值分析。JETX Energy首先根據其儲備報告中使用的儲備和成本確定了估計的未貼現現金流,然後根據截至2020年2月29日的條帶定價更新了這些現金流。然後將預期的未貼現未來淨現金流與已探明物業的季度末賬面淨值進行比較。由於未貼現的未來淨現金流低於賬面價值,JETX Energy隨後確定了已探明物業的估計公允價值。為了衡量其已證實資產的估計公允價值,JETX Energy使用了不可觀察的3級輸入,包括10.0%貼現率和從其儲備報告中估計的未來現金流。JETX Energy在東鷹福特(East Eagle Ford)已探明石油和天然氣資產的估計公允價值總計為#美元。9.6百萬美元,也就是$33.0比截至2020年第一季度末的賬面價值低100萬美元。因此,減值費用為#美元。33.0在截至2020年5月31日的6個月中,銷售、一般和其他費用記錄為100萬美元。
級別3前滾
以下是截至2020年5月31日的三個月我們的金融資產和負債的公允價值變動摘要,這些資產和負債已歸類於公允價值層次的第三級(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年5月31日的三個月 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 平衡,2020年2月29日 | | 總損益 (已實現和未實現)(1) | | 購貨 | | 銷貨 | | 安置點 | | 發出 | | 淨轉賬 進(出)入(出) 第3級 | | 平衡,2020年5月31日 | | 中的變化 與仍持有的票據有關的收益中包括的未實現損益 2020年5月31日(1) |
資產: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按公允價值擁有的金融工具: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
公司股權證券 | $ | 103,683 | | | $ | (5,346) | | | $ | 63 | | | $ | (68) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (22,192) | | | $ | 76,140 | | | $ | (5,247) | |
公司債務證券 | 25,090 | | | (1,480) | | | 328 | | | (365) | | | (1) | | | — | | | 1,606 | | | 25,178 | | | (1,464) | |
CDO和CLO | 29,784 | | | (12,374) | | | — | | | (8,471) | | | (2,598) | | | — | | | 25,210 | | | 31,551 | | | (16,451) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
住房貸款抵押證券 | 16,970 | | | (1,773) | | | 1,380 | | | — | | | (7) | | | — | | | 5,769 | | | 22,339 | | | (1,733) | |
商業抵押貸款支持證券 | 4,264 | | | 53 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 144 | | | 4,461 | | | 53 | |
其他資產支持證券 | 41,903 | | | (2,380) | | | 11,038 | | | — | | | (8,490) | | | — | | | 43,991 | | | 86,062 | | | (5,087) | |
貸款和其他應收款 | 103,243 | | | (1,113) | | | 45,984 | | | (46,939) | | | (128) | | | — | | | 20,082 | | | 121,129 | | | (1,069) | |
按公允價值投資 | 184,507 | | | (59,962) | | | 10,599 | | | (91) | | | — | | | — | | | 19,185 | | | 154,238 | | | (59,962) | |
FXCM定期貸款 | 61,628 | | | (7,863) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 53,765 | | | (7,863) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
負債: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按公允價值出售但尚未購買的金融工具: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
公司股權證券 | $ | 4,275 | | | $ | (60) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (25) | | | $ | 4,190 | | | $ | 60 | |
公司債務證券 | 767 | | | (23) | | | (20) | | | — | | | — | | | — | | | (561) | | | 163 | | | — | |
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商業抵押貸款支持證券 | 35 | | | — | | | — | | | 105 | | | — | | | — | | | — | | | 140 | | | — | |
貸款 | 7,859 | | | 1,015 | | | (2,785) | | | 3,290 | | | — | | | — | | | 1,295 | | | 10,674 | | | (1,015) | |
淨衍生工具(2) | 110,843 | | | (32,744) | | | (10,810) | | | 33,196 | | | (603) | | | — | | | (54,751) | | | 45,131 | | | 34,259 | |
長期債務(1) | 543,463 | | | (92,480) | | | — | | | — | | | — | | | 66,916 | | | (20,859) | | | 497,040 | | | 664 | |
(1)已實現和未實現的收益/損失主要在綜合經營報表的主要交易收入中報告。與結構性票據相關的特定工具信用風險的變化包括在綜合全面收益(虧損)表中,税後淨額。計入截至2020年5月31日仍持有的工具的其他全面收益(虧損)的未實現損益變動為收益$91.8在截至2020年5月31日的三個月內達到3.8億美元。
(2)淨衍生品代表按公允價值擁有的金融工具-衍生品和按公允價值出售尚未購買的金融工具-衍生工具。
截至2020年5月31日三個月的3級資產負債分析
在截至2020年5月31日的三個月中,轉移的資產為127.5公允價值層次結構中第2級至第3級的1.6億美元主要歸因於:
•美元的其他資產支持證券44.52000萬美元,CDO和CLO29.62000萬美元,貸款和其他應收賬款20.71000萬美元和公允價值為$的投資19.22000萬美元,原因是定價透明度降低。
在截至2020年5月31日的三個月中,轉移的資產為33.7從3級到2級的1.8億主要歸因於:
•公司股權證券為$26.21000萬美元,CDO和CLO為$4.42000萬美元,因為更高的定價透明度支持分類到2級。
在截至2020年5月31日的三個月中,轉移的負債為23.7公允價值層次結構中第2級至第3級的1.6億美元主要歸因於:
•淨衍生工具#美元11.42000萬美元和結構性票據11.180萬美元,原因是定價和市場透明度降低。
在截至2020年5月31日的三個月中,轉移的負債為98.6公允價值層次結構中從第3級到第2級的1.8億美元主要歸因於:
•$的結構化票據31.91000萬美元,淨衍生品為$66.12000萬美元,這是由於更高的定價和市場定價透明度。
第三級資產的淨虧損為#美元。92.23級負債的淨收益為4.6億美元,淨收益為$124.33級資產的淨虧損主要是由於CDO和CLO、公允價值投資、公司股權證券和FXCM定期貸款的市值下降。3級負債的淨收益主要是由於某些結構性票據的估值和所有衍生品的市值下降所致。
以下是截至2020年5月31日的6個月我們的金融資產和負債的公允價值變動摘要,這些資產和負債已歸類於公允價值層次的第3級(以千為單位):
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截至2020年5月31日的6個月 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 餘額,2019年11月30日 | | 總損益 (已實現和未實現)(1) | | 購貨 | | 銷貨 | | 安置點 | | 發出 | | 淨轉賬 進(出)入(出) 第3級 | | 平衡,2020年5月31日 | | 中的變化 與仍持有的票據有關的收益中包括的未實現損益 2020年5月31日(1) |
資產: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按公允價值擁有的金融工具: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
公司股權證券 | $ | 58,426 | | | $ | (12,972) | | | $ | 3,016 | | | $ | (2,017) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 29,687 | | | $ | 76,140 | | | $ | (12,899) | |
公司債務證券 | 7,490 | | | 1,560 | | | 766 | | | (479) | | | (602) | | | — | | | 16,443 | | | 25,178 | | | 1,190 | |
CDO和CLO | 28,788 | | | (13,589) | | | 9,426 | | | (11,849) | | | (4,122) | | | — | | | 22,897 | | | 31,551 | | | (17,410) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
住房貸款抵押證券 | 17,740 | | | (2,248) | | | 2,062 | | | — | | | (10) | | | — | | | 4,795 | | | 22,339 | | | (2,195) | |
商業抵押貸款支持證券 | 6,110 | | | (95) | | | — | | | — | | | (1,660) | | | — | | | 106 | | | 4,461 | | | (680) | |
其他資產支持證券 | 42,563 | | | (2,848) | | | 33,917 | | | (664) | | | (17,361) | | | — | | | 30,455 | | | 86,062 | | | (7,226) | |
貸款和其他應收款 | 114,080 | | | (5,348) | | | 116,047 | | | (76,227) | | | (56,998) | | | — | | | 29,575 | | | 121,129 | | | (8,989) | |
按公允價值投資 | 205,412 | | | (86,594) | | | 35,588 | | | (168) | | | — | | | — | | | — | | | 154,238 | | | (86,594) | |
FXCM定期貸款 | 59,120 | | | (5,355) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 53,765 | | | (5,355) | |
根據以下條款購買的證券 轉售協議 | 25,000 | | | — | | | — | | | — | | | (25,000) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
負債: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按公允價值出售但尚未購買的金融工具: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
公司股權證券 | $ | 4,487 | | | $ | 216 | | | $ | (513) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4,190 | | | $ | 140 | |
公司債務證券 | 340 | | | (27) | | | (150) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 163 | | | 5 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
商業抵押貸款支持證券 | 35 | | | — | | | (35) | | | 140 | | | — | | | — | | | — | | | 140 | | | — | |
貸款 | 9,463 | | | 1,072 | | | (12,958) | | | 3,290 | | | — | | | — | | | 9,807 | | | 10,674 | | | (1,075) | |
淨衍生工具(2) | 77,168 | | | (44,729) | | | (11,088) | | | 38,823 | | | (1,010) | | | — | | | (14,033) | | | 45,131 | | | 32,211 | |
長期債務(1) | 480,069 | | | (101,267) | | | — | | | — | | | — | | | 175,498 | | | (57,260) | | | 497,040 | | | (4,802) | |
(1)已實現和未實現的收益/損失主要在綜合經營報表的主要交易收入中報告。與結構性票據相關的特定工具信用風險的變化包括在綜合全面收益(虧損)表中,税後淨額。計入截至2020年5月31日仍持有的工具的其他全面收益(虧損)的未實現損益變動為收益$106.1在截至2020年5月31日的6個月內達到100萬美元。
(2)淨衍生品代表按公允價值擁有的金融工具-衍生品和按公允價值出售尚未購買的金融工具-衍生工具。
截至2020年5月31日的6個月的3級資產和負債分析
在截至2020年5月31日的6個月中,轉移的資產為148.5從公允價值層次結構的第二級到第三級的百萬美元主要歸因於:
•公司股權證券為$37.0百萬美元,貸款和其他應收賬款$33.52000萬美元,其他資產支持證券為$31.12000萬美元,CDO和CLO22.92000萬美元和公司債務證券18.3100萬美元,原因是定價透明度降低。
在截至2020年5月31日的6個月中,轉移的資產為14.6從3級到2級的百萬美元主要歸因於:
•公司股權證券為$7.31000萬美元,貸款和其他應收賬款為#美元。4.0由於更高的定價透明度,支持分類到2級,因此達到了100萬美元。
在截至2020年5月31日的6個月中,轉移的負債為37.0從公允價值層次結構的第二級到第三級的百萬美元主要歸因於:
•淨衍生工具#美元26.2百萬美元和貸款$10.82000萬美元,原因是定價透明度降低。
在截至2020年5月31日的6個月中,轉移的負債為98.5從公允價值層次結構的第三級到第二級的百萬美元主要歸因於:
•$的結構化票據57.3百萬美元和淨衍生品$40.2由於更高的市場和定價透明度,這一數字達到了600萬美元。
第三級資產的淨虧損為#美元。127.53級負債的百萬美元和淨收益為$144.73級資產的淨虧損主要是由於公允價值投資、CDO和CLO、公司股權證券、FXCM定期貸款和貸款以及其他應收賬款的市值下降。3級負債的淨收益主要是由於某些結構性票據的估值和所有衍生品的市值下降所致。
以下是截至2019年5月31日的三個月我們的金融資產和負債的公允價值變化摘要,這些資產和負債已歸類於公允價值層次的第三級(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年5月31日的三個月 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 餘額,2019年2月28日 | | 損益合計(已實現和未實現)(1) | | 購貨 | | 銷貨 | | 安置點 | | 發出 | | 淨轉入(轉出)3級 | | 平衡,2019年5月31日 | | 中的變化 與仍持有的票據有關的收益中包括的未實現損益 2019年5月31日(1) |
資產: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按公允價值擁有的金融工具: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
公司股權證券 | $ | 55,576 | | | $ | 1,808 | | | $ | 221 | | | $ | (179) | | | $ | (551) | | | $ | — | | | $ | 2,697 | | | $ | 59,572 | | | | $ | 1,909 | |
公司債務證券 | 10,930 | | | (306) | | | 816 | | | — | | | (325) | | | — | | | (2,769) | | | 8,346 | | | (307) | |
CDO和CLO | 43,144 | | | (1,663) | | | — | | | — | | | (991) | | | — | | | (14,578) | | | 25,912 | | | (2,656) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
住房貸款抵押證券 | 20,963 | | | (802) | | | — | | | — | | | (18) | | | — | | | (2,877) | | | 17,266 | | | (759) | |
商業抵押貸款支持證券 | 12,820 | | | (357) | | | — | | | (331) | | | (3,238) | | | — | | | 3,636 | | | 12,530 | | | (1,292) | |
其他資產支持證券 | 35,886 | | | 3,070 | | | 16,531 | | | (8,868) | | | (8,549) | | | — | | | 5,115 | | | 43,185 | | | 3,563 | |
貸款和其他應收款 | 78,051 | | | (2,753) | | | 38,780 | | | (13,898) | | | (2,438) | | | — | | | 742 | | | 98,484 | | | (1,277) | |
按公允價值投資 | 421,098 | | | 35,594 | | | 10,169 | | | (18,302) | | | — | | | — | | | (39,820) | | | 408,739 | | | 35,594 | |
FXCM定期貸款 | 73,600 | | | (11,412) | | | 1,500 | | | — | | | (7,088) | | | — | | | — | | | 56,600 | | | (11,412) | |
根據以下條款購買的證券 轉售協議 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 25,000 | | | — | | | 25,000 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
負債: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按公允價值出售但尚未購買的金融工具: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
公司股權證券 | $ | 78 | | | $ | (74) | | | $ | (1,520) | | | $ | 1,737 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 221 | | | $ | — | |
公司債務證券 | 730 | | | (148) | | | (7) | | | 1 | | | 22 | | | — | | | 71 | | | 669 | | | 90 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
商業抵押貸款支持證券 | 70 | | | (70) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
貸款 | 3,420 | | | (191) | | | (1,678) | | | 1,537 | | | — | | | — | | | 6,340 | | | 9,428 | | | 364 | |
淨衍生工具(2) | 28,975 | | | (14,760) | | | (25) | | | 4,175 | | | 1,974 | | | — | | | 27,110 | | | 47,449 | | | 7,565 | |
長期債務(1) | 283,139 | | | 1,163 | | | — | | | — | | | (5,585) | | | 39,385 | | | (81,540) | | | 236,562 | | | (813) | |
(1)已實現和未實現的收益/損失主要在綜合經營報表的主要交易收入中報告。與結構性票據相關的特定工具信用風險的變化包括在綜合全面收益(虧損)表中,税後淨額。計入截至2019年5月31日仍持有的工具的其他全面收益(虧損)的未實現損益變動為虧損1美元。0.4在截至2019年5月31日的三個月內達到3.8億美元。
(2)淨衍生品代表按公允價值擁有的金融工具-衍生品和按公允價值出售尚未購買的金融工具-衍生工具。
截至2019年5月31日三個月的3級資產負債分析
在截至2019年5月31日的三個月中,轉移的資產為31.7公允價值層次結構中第2級至第3級的1.6億美元主要歸因於:
•貸款和其他應收款#美元。11.32000萬美元和其他資產支持證券7.62000萬美元,原因是定價透明度降低。
在截至2019年5月31日的三個月中,轉移的資產為79.5從3級到2級的1.8億主要歸因於:
•公允價值為$的投資39.82000萬美元,CDO和CLO17.61000萬美元,貸款和其他應收賬款為#美元。10.52000萬美元,因為更高的定價透明度支持分類到2級。
在截至2019年5月31日的三個月內,轉移的負債為57.4公允價值層次結構中第2級至第3級的1.6億美元主要歸因於:
•$的結構化票據9.51000萬美元,淨衍生品為$41.52000萬美元,原因是市場和定價透明度降低。
在截至2019年5月31日的三個月內,轉移的負債為105.4公允價值層次結構中從第3級到第2級的1.8億美元主要歸因於:
•$的結構化票據91.01000萬美元,淨衍生品為$14.4600萬美元,原因是市場透明度提高。
第三級資產的淨收益為$23.23級負債的淨收益為4.6億美元,淨收益為$14.13級資產的淨收益主要是由於公允價值投資和其他資產支持證券的市值增加,但部分被FXCM定期貸款以及貸款和其他應收賬款的市值下降所抵消。3級負債的淨收益主要是由於某些衍生品的市值下降。
以下是截至2019年5月31日的六個月我們的金融資產和負債的公允價值變化摘要,這些資產和負債已歸類於公允價值層次的第三級(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年5月31日的6個月 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 餘額,2018年11月30日 | | 總損益 (已實現和未實現)(1) | | 購貨 | | 銷貨 | | 安置點 | | 發出 | | 淨轉賬 進(出)入(出) 第3級 | | 平衡,2019年5月31日 | | 中的變化 與仍持有的票據有關的收益中包括的未實現損益 2019年5月31日(1) |
資產: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按公允價值擁有的金融工具: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
公司股權證券 | $ | 52,192 | | | $ | 5,239 | | | $ | 785 | | | $ | (2,031) | | | $ | (720) | | | $ | — | | | $ | 4,107 | | | $ | 59,572 | | | $ | 7,085 | |
公司債務證券 | 9,484 | | | (108) | | | 2,181 | | | (2,130) | | | (1,177) | | | — | | | 96 | | | 8,346 | | | (53) | |
CDO和CLO | 36,105 | | | (1,233) | | | 4,782 | | | — | | | (2,130) | | | — | | | (11,612) | | | 25,912 | | | (3,127) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
住房貸款抵押證券 | 19,603 | | | (316) | | | 39 | | | — | | | (45) | | | — | | | (2,015) | | | 17,266 | | | (271) | |
商業抵押貸款支持證券 | 10,886 | | | (180) | | | 11 | | | (331) | | | (3,278) | | | — | | | 5,422 | | | 12,530 | | | (1,183) | |
其他資產支持證券 | 53,175 | | | (1,014) | | | 25,316 | | | (13,247) | | | (9,529) | | | — | | | (11,516) | | | 43,185 | | | (522) | |
貸款和其他應收款 | 46,985 | | | 2,434 | | | 77,004 | | | (33,549) | | | (3,378) | | | — | | | 8,988 | | | 98,484 | | | 844 | |
按公允價值投資 | 396,254 | | | 29,454 | | | 41,512 | | | (18,302) | | | — | | | — | | | (40,179) | | | 408,739 | | | 29,454 | |
FXCM定期貸款 | 73,150 | | | (10,962) | | | 1,500 | | | — | | | (7,088) | | | — | | | — | | | 56,600 | | | (10,962) | |
根據以下條款購買的證券 轉售協議 | — | | | | — | | | | — | | | | — | | | | — | | | | 25,000 | | | | — | | | | 25,000 | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
負債: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按公允價值出售但尚未購買的金融工具: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
公司股權證券 | $ | — | | | $ | (76) | | | $ | (1,546) | | | $ | 1,843 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 221 | | | $ | — | |
公司債務證券 | 522 | | | (382) | | | (73) | | | 93 | | | 22 | | | — | | | 487 | | | 669 | | | 305 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
貸款 | 6,376 | | | (401) | | | (3,946) | | | 7,963 | | | — | | | — | | | (564) | | | 9,428 | | | 579 | |
淨衍生工具(2) | 21,614 | | | (29,079) | | | (2,829) | | | 7,259 | | | 2,031 | | | — | | | 48,453 | | | 47,449 | | | 19,607 | |
長期債務(1) | 200,745 | | | (12,854) | | | — | | | — | | | (11,250) | | | 101,872 | | | (41,951) | | | 236,562 | | | 3,827 | |
(1)已實現和未實現的收益/損失主要在綜合經營報表的主要交易收入中報告。與結構性票據相關的特定工具信用風險的變化包括在綜合全面收益(虧損)表中,税後淨額。在2019年5月31日仍持有的工具的其他全面收益(虧損)中計入的未實現收益(虧損)的變化為收益$9.0在截至2019年5月31日的6個月內達到100萬。
(2)淨衍生品代表按公允價值擁有的金融工具-衍生品和按公允價值出售尚未購買的金融工具-衍生工具。
截至2019年5月31日的6個月的3級資產和負債分析
在截至2019年5月31日的6個月中,轉移的資產為42.3從公允價值層次結構的第二級到第三級的百萬美元主要歸因於:
•貸款和其他應收款#美元。15.7百萬美元和其他資產支持證券10.8100萬美元,原因是定價透明度降低。
在截至2019年5月31日的6個月中,轉移的資產為89.0從3級到2級的百萬美元主要歸因於:
•價值$的CDO和CLO12.5百萬美元,其他資產支持證券為$22.3百萬美元,公允價值為$的投資40.22000萬美元,因為更高的定價透明度支持分類到2級。
在截至2019年5月31日的6個月中,轉移的負債為69.6從公允價值層次結構的第二級到第三級的百萬美元主要歸因於:
•$的結構化票據10.3百萬美元和淨衍生品$58.7100萬美元,原因是市場和定價透明度降低。
在截至2019年5月31日的6個月中,轉移的負債為63.2從公允價值層次結構的第三級到第二級的百萬美元主要歸因於:
•$的結構化票據52.3100萬美元,這是由於更高的市場透明度。
第三級資產的淨收益為$23.33級負債的淨收益為4.6億美元,淨收益為$42.8截至2019年5月31日的6個月為100萬。3級資產的淨收益主要是由於公允價值投資和公司股權證券的市值增加,但部分被FXCM定期貸款以及CDO和CLO的市值下降所抵消。3級負債的淨收益主要是由於衍生品和某些結構性票據的估值下降。
關於第3級公允價值計量中使用的重大不可觀察輸入的定量信息
下表提供有關我們的金融資產和負債的估值技術、重大不可觀察投入及其範圍的信息,但須受所持頭寸市值的門檻水平限制,並按公允價值經常性計量,並有重大的3級餘額。由於金融服務業不同公司的產品範圍不同,無法觀察到的投入的範圍在不同的公司之間可能會有很大的不同。這些投入並不代表本可以用於評估任何一種金融工具的投入(即,用於評估特定類別金融工具中的一種金融工具的投入可能不適合於評估該給定類別的其他金融工具)。此外,下面列出的投入範圍不應被解釋為代表關於我們的金融工具公允價值的不確定性;相反,投入的範圍是
對於某些類別,我們提供了根據組成該類別的金融工具的公允價值分配的投入的加權平均值。我們不認為投入的範圍或加權平均值表明我們的第3級公允價值的不確定性的合理性,因為範圍和加權平均值是由每個類別內的單個金融工具及其在總體中的相對分佈所驅動的。所披露的投入與其他期間所披露的投入相比,不應期望顯示我們對某一特定金融工具不可觀察到的投入的估計發生變化,因為構成該類別的金融工具的總數將根據期間內金融工具的購買和銷售以及每個期間進出第3級的轉賬而有所不同。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2020年5月31日 | | | | | | | | | | | | |
| | 公允價值 (千) | | 估價 治療技術 | | 顯着性 無法觀察到的輸入 | | 輸入/範圍 | | | | 加權 平均值 |
以公允價值擁有的金融工具 | | | | | | | | | | | | |
公司股權證券 | | $ | 75,712 | | | | | | | | | | | |
非交易所交易 有價證券 | | | | 市場法 | | 價格 | | $1 | 至 | $213 | | $94 |
| | | | | | 標的股票價格 | | $3 | | | | — | |
| | | | | | EBITDA倍數 | | $3 | 至 | $8 | | $4 |
| | | | | | | | | | | | |
公司債務證券 | | $ | 25,178 | | | 市場法 | | 價格 | | $69 | | | | — | |
| | | | 情景分析 | | 預計採收率百分比 | | 22% | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
CDO和CLO | | $ | 31,551 | | | 貼現現金流 | | 恆定預付率 | | 10 | % | 至 | 20% | | | 16 | % |
| | | | | | 恆定違約率 | | 2% | | | | — | |
| | | | | | 損失嚴重程度 | | 25 | % | 至 | 30% | | | 28 | % |
| | | | | | 貼現率/收益率 | | 14 | % | 至 | 32% | | | 22 | % |
| | | | 情景分析 | | 預計採收率百分比 | | 3 | % | 至 | 35% | | | 24 | % |
| | | | | | | | | | | | |
住宅按揭- 擔保證券 | | $ | 22,339 | | | 貼現現金流 | | 累計損失率 | | 3 | % | 至 | 33% | | | 11 | % |
| | | | | | 持續時間(年) | | 2.0年份 | 至 | 6.1年份 | | 5.6年份 |
| | | | | | 貼現率/收益率 | | 4 | % | 至 | 15% | | | 5 | % |
| | | | | | | | | | | | |
商業按揭- 擔保證券 | | $ | 4,461 | | | 情景分析 | | 預計採收率百分比 | | 44% | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
其他資產支持證券 | | $ | 86,062 | | | 貼現現金流 | | 累計損失率 | | 7 | % | 至 | 31% | | | 14 | % |
| | | | | | 持續時間(年) | | 0.4年份 | 至 | 2.8年份 | | 1.4年份 |
| | | | | | 貼現率/收益率 | | 5 | % | 至 | 15% | | | 9 | % |
| | | | 市場法 | | 價格 | | $100 | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
貸款和其他應收款 | | $ | 67,207 | | | 市場法 | | 價格 | | $1 | 至 | $100 | | $81 |
| | | | 情景分析 | | 預計採收率百分比 | | 1 | % | 至 | 100% | | | 61 | % |
| | | | | | | | | | | | |
衍生物 | | $ | 41,769 | | | | | | | | | | | |
股權期權 | | | | 波動率基準 | | 波動率 | | 49% | | | | — | |
利率掉期 | | | | *市場方法 | | 前期基點 | | 1 | 至 | 16 | | 8 |
| | | | | | | | | | | | |
按公允價值投資 | | $ | 92,194 | | | | | | | | | | | |
私募股權證券 | | | | 市場法 | | 價格 | | $2 | 至 | $169 | | $40 |
| | | | 情景分析 | | 預計採收率百分比 | | 86% | | | | — | |
| | | | | | 貼現率/收益率 | | 19 | % | 至 | 21% | | | 20 | % |
| | | | | | 收入增長 | | 0% | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
對FXCM的投資 | | $ | 53,765 | | | | | | | | | | | |
定期貸款 | | | | 貼現現金流 | | 基於回報的期限(年) | | 0月份 | 至 | 1.7年份 | | 1.7年份 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
按公允價值出售尚未購買的金融工具 | | | | | | | | | | | | |
公司股權證券 | | $ | 4,190 | | | 市場法 | | 交易級別 | | $1 | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
公司債務證券 | | $ | 163 | | | 情景分析 | | 預計採收率百分比 | | 22% | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
貸款 | | $ | 10,674 | | | 市場法 | | 價格 | | $1 | 至 | $50 | | $33 |
| | | | 情景分析 | | 預計採收率百分比 | | 1% | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
衍生物 | | $ | 83,576 | | | | | | | | | | | |
股權期權 | | | | 波動率基準 | | 波動率 | | 33 | % | 至 | 62% | | | 47 | % |
利率掉期 | | | | *市場方法 | | 前期基點 | | 0 | 至 | 16 | | 7 |
資金不足的承付款 | | | | | | 價格 | | $90 | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
長期債務 | | | | | | | | | | | | |
結構化註釋 | | $ | 497,040 | | | 市場法 | | 價格 | | $78 | 至 | $94 | | $84 |
| | | | | | 價格 | | €63 | 至 | €109 | | €85 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2019年11月30日 | | | | | | | | | | | | |
| | 公允價值 (千) | | 估價 治療技術 | | 顯着性 無法觀察到的輸入 | | 輸入/範圍 | | | | 加權 平均值 |
以公允價值擁有的金融工具 | | | | | | | | | | | | |
公司股權證券 | | $ | 29,017 | | | | | | | | | | | |
非交易所交易 有價證券 | | | | 市場法 | | 價格 | | $1 | 至 | $140 | | $55 |
| | | | | | 標的股票價格 | | $3 | 至 | $5 | | $4 |
| | | | | | | | | | | | |
公司債務證券 | | $ | 7,490 | | | 情景分析 | | 預計採收率百分比 | | 23 | % | 至 | 85% | | | 46 | % |
| | | | | | 波動率 | | 44% | | | | — | |
| | | | | | 信用利差 | | 750 | | | | — | |
| | | | | | 標的股票價格 | | £0.4 | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
CDO和CLO | | $ | 28,788 | | | 貼現現金流 | | 恆定預付率 | | 20% | | | | — | |
| | | | | | 恆定違約率 | | 1 | % | 至 | 2% | | | 2 | % |
| | | | | | 損失嚴重程度 | | 25 | % | 至 | 37% | | | 29 | % |
| | | | | | 貼現率/收益率 | | 12 | % | 至 | 21% | | | 15 | % |
| | | | 情景分析 | | 預計採收率百分比 | | 3.25 | % | 至 | 36.5% | | | 25 | % |
| | | | | | | | | | | | |
住宅按揭- 擔保證券 | | $ | 17,740 | | | 貼現現金流 | | 累計損失率 | | 2% | | | | — | |
| | | | | | 持續時間(年) | | 6.3年份 | | | | — | |
| | | | | | 貼現率/收益率 | | 3% | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
商業按揭- 擔保證券 | | $ | 6,110 | | | 貼現現金流 | | 累計損失率 | | 7.3% | | | | — | |
| | | | | | 持續時間(年) | | 0.2年份 | | | | — | |
| | | | | | 貼現率/收益率 | | 85% | | | | — | |
| | | | 情景分析 | | 預計採收率百分比 | | 44% | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
其他資產支持證券 | | $ | 42,563 | | | 貼現現金流 | | 累計損失率 | | 7 | % | 至 | 31% | | | 16 | % |
| | | | | | 持續時間(年) | | 0.5年份 | 至 | 3年份 | | 1.5年份 |
| | | | | | 貼現率/收益率 | | 7 | % | 至 | 15% | | | 11 | % |
| | | | | | | | | | | | |
貸款和其他應收款 | | $ | 112,574 | | | 市場法 | | 價格 | | $36 | 至 | $100 | | $90 |
| | | | 情景分析 | | 預計採收率百分比 | | 87 | % | 至 | 104% | | | 99 | % |
| | | | 貼現現金流 | | 基於回報的期限(年) | | 0月份 | 至 | 0.1年份 | | 0.1年份 |
| | | | | | | | | | | | |
衍生物 | | $ | 13,826 | | | | | | | | | | | |
利率掉期 | | | | *市場方法 | | 前期基點 | | 0 | 至 | 16 | | 6 |
資金不足的承付款 | | | | | | 價格 | | $88 | | | | — | |
股權期權 | | | | 波動率基準 | | 波動率 | | 45% | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
按公允價值投資 | | $ | 157,504 | | | | | | | | | | | |
私募股權證券 | | | | 市場法 | | 價格 | | $8 | 至 | $250 | | $80 |
| | | | 情景分析 | | 貼現率/收益率 | | 19 | % | 至 | 21% | | | 20 | % |
| | | | | | 收入增長 | | 0% | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
對FXCM的投資 | | $ | 59,120 | | | | | | | | | | | |
定期貸款 | | | | 貼現現金流 | | 基於回報的期限(年) | | 0月份 | 至 | 1.2年份 | | 1.2年份 |
| | | | | | | | | | | | |
根據轉售協議購買的證券 | | $ | 25,000 | | | 市場法 | | 利差為6個月倫敦銀行同業拆借利率 | | 500 | | | | — | |
| | | | | | 持續時間(年) | | 1.5年份 | | | | — | |
按公允價值出售尚未購買的金融工具 | | | | | | | | | | | | |
公司股權證券 | | $ | 4,487 | | | 市場法 | | 交易級別 | | $1 | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
貸款 | | $ | 9,463 | | | 市場法 | | 價格 | | $50 | 至 | $100 | | $88 |
| | | | 情景分析 | | 預計採收率百分比 | | 1% | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
衍生物 | | $ | 92,057 | | | | | | | | | | | |
股權期權 | | | | 波動率基準 | | 波動率 | | 21 | % | 至 | 61% | | | 43 | % |
利率掉期 | | | | *市場方法 | | 前期基點 | | 0 | 至 | 22 | | 13 |
交叉貨幣掉期 | | | | | | 前期基點 | | 2 | | | | — | |
資金不足的承付款 | | | | | | 價格 | | $88 | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
長期債務 | | | | | | | | | | | | |
結構化註釋 | | $ | 480,069 | | | 市場法 | | 價格 | | $84 | 至 | $108 | | $96 |
| | | | | | 價格 | | €74 | 至 | €103 | | €91 |
根據第三方定價信息確定的某些三級資產和負債的公允價值、未調整的過去交易價格或報告的企業公允價值的某個百分比不包括在上表中。截至2020年5月31日和2019年11月30日,資產排除包括$117.8百萬美元和$79.9分別為100萬美元,主要包括公允價值投資、公司股權證券、某些衍生品和貸款以及其他應收款。截至2020年5月31日和2019年11月30日,責任免除包括#美元4.8百萬美元和$0.4分別為100萬美元,主要由某些衍生品、公司債務和商業抵押貸款支持證券組成。
對於公允價值層次結構第3級分類的經常性公允價值計量,公允價值計量因使用重大不可觀察輸入以及這些不可觀察輸入之間的相互關係(如果有)而產生的不確定性如下:
•公司股權證券、公司債務證券、貸款及其他應收賬款、若干衍生工具、其他資產支持證券、私募股權證券、根據轉售協議購買的證券及採用市場法估值技術的結構性票據。公司權益證券交易水平的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著提高(降低)。私募股權證券、非交易所交易證券、無融資承諾、公司債務證券、其他資產支持證券、貸款和其他應收賬款或結構性票據價格的大幅上升(下降)將導致公允價值計量大幅提高(降低)。與公司股權證券相關的EBITDA倍數顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著提高(降低)。公司股權證券標的股票價格的大幅上升(下降)將導致公允價值計量顯著提高(降低)。單獨而言,根據轉售協議購買的證券的收益率或持續期大幅增加(減少)將導致公允價值計量大幅降低(更高)。根據我們是前期基點的接受者還是(支付者),大幅提高基點將導致交叉貨幣和利率掉期的公允價值計量大幅增加(減少)。
•貸款和其他應收賬款,CDO和CLO,商業抵押貸款支持證券,公司債務證券和私募股權證券使用情景分析。金融工具基礎現金流量結果的可能回收率大幅增加(減少)將導致該金融工具的公允價值計量大幅提高(降低)。金融工具相關資產價格的大幅增加(減少)將導致公允價值計量大幅提高(降低)。標的股票價格波動性的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著提高(降低)。金融工具信用利差的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著降低(更高)。投資基礎的貼現率/收益率大幅增加(減少)將導致公允價值計量大幅降低(提高)。投資基礎收入增長的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著提高(降低)。
•CDO和CLO、住宅抵押貸款支持證券、商業抵押貸款支持證券、其他資產支持證券、貸款和其他應收賬款以及使用現金流貼現估值技術的FXCM定期貸款。恆定違約率、損失嚴重性或累積損失率的單獨顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著降低(較高)。不變預付率和期限變化的影響將根據資本結構和擔保類型的不同產生不同的影響。貼現率/證券收益率的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著降低(提高)。基於還清貸款時間的期限大幅增加(減少)將導致較低(較高)的公允價值計量。
•使用波動率基準的衍生股票期權。波動性的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著增加(降低)。
公允價值選項選擇
我們為我們的投資銀行和資本市場業務作出的所有貸款和貸款承諾選擇了公允價值選項。這些貸款和貸款承諾包括我們的投資銀行部與客户過橋融資和貸款銀團相關的貸款,我們的槓桿信貸交易部門作為銀行貸款交易活動的一部分購買的貸款,以及與抵押貸款和其他資產支持的證券化活動相關的購買和融資。我們的槓桿信貸和抵押貸款支持業務產生或購買的貸款和貸款承諾都是以公允價值為基礎進行管理的。按公允價值及貸款承諾計入綜合財務狀況綜合報表內按公允價值擁有、按公允價值出售、尚未購買的金融工具。*公允價值期權選擇不適用於向聯屬實體發放的貸款,因為該等貸款是作為持續戰略業務項目的一部分訂立的。聯屬實體的貸款在綜合財務狀況表中計入對聯營公司的貸款和投資,並按攤銷成本法入賬。我們還為我們的某些客户選擇了公允價值選項
結構性票據,由我們的投資銀行和資本市場業務管理,幷包括在綜合財務狀況報表中的長期債務和短期借款中。我們為子公司持有的某些金融工具選擇了公允價值選項,因為這些投資是以公允價值為基礎進行風險管理的。對於與我們的證券化活動和其他結構性融資相關的某些擔保融資,我們可能會選擇公允價值選項。對於其他擔保融資,來自經紀商、交易商和結算組織的應收款,來自證券業務客户的應收款,其他應收款,向經紀商、交易商和清算組織支付的款項,以及向證券業務客户的應收款,都按成本加應計方式入賬。在此基礎上,我們對子公司持有的某些金融工具選擇公允價值選項,因為這些投資是以公允價值為基礎進行風險管理的。對於與我們的證券化活動和其他結構性融資相關的某些擔保融資,我們可能會選擇公允價值選項。
以下是貸款、其他應收賬款和債務工具特定工具信用風險變化導致的收益(損失)和根據公允價值選擇按公允價值計量的長期債務和短期借款的其他公允價值變化造成的收益(損失)的摘要(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | | | 在截至以下日期的六個月內 | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 | | 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
按公允價值擁有的金融工具: | | | | | | | |
貸款和其他應收款 | $ | (13,926) | | | $ | (2,352) | | | $ | (10,830) | | | $ | (3,072) | |
| | | | | | | |
已售出但尚未購買的金融工具,按 公允價值: | | | | | | | |
貸款 | $ | 127 | | | $ | — | | | $ | 127 | | | $ | — | |
貸款承諾 | 1,750 | | | (757) | | | 1,089 | | | (678) | |
| | | | | | | |
長期債務: | | | | | | | |
特定工具信用風險的變化(1) | $ | 197,737 | | | $ | 4,009 | | | $ | 227,169 | | | $ | 27,492 | |
公允價值的其他變動(2) | (30,982) | | | (36,665) | | | (68,624) | | | (47,308) | |
| | | | | | | |
短期借款: | | | | | | | |
特定工具信用風險的變化(1) | $ | 35 | | | $ | — | | | $ | 91 | | | $ | — | |
公允價值的其他變動(2) | (644) | | | — | | | (881) | | | — | |
(1)與結構性票據相關的特定工具信用風險的變化包括在綜合全面收益(虧損)表中,扣除税後。
(2)公允價值的其他變動是否計入合併經營報表的主要交易收入.
以下是公允價值選擇項下按公允價值計量的貸款和其他應收賬款、長期債務和短期借款的合同本金超出公允價值的金額摘要(單位:千):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 五月三十一日, 2020 | | 2019年11月30日 |
按公允價值擁有的金融工具: | | | | |
貸款和其他應收款(1) | | $ | 1,881,470 | | | $ | 1,546,516 | |
| | | | |
非應計狀態和/或逾期90天或以上的貸款和其他應收款(1)(2) | | 331,340 | | | 197,215 | |
長期債務和短期借款 | | 241,295 | | | 74,408 | |
(1)利息收入與公允價值的其他變動分開確認,並計入綜合經營報表的利息收入。
(2)金額包括所有逾期90天或以上的貸款和其他應收款,合同本金超過公允價值$。27.2百萬美元和$22.2分別於2020年5月31日和2019年11月30日達到百萬.
本公司非應計及/或逾期90天或以上之貸款及其他應收賬款之公平值合計為$。175.8百萬美元和$127.0截至2020年5月31日和2019年11月30日,分別為100萬美元,其中包括逾期90天或更長時間的貸款和其他應收賬款16.6百萬美元和$24.8分別於2020年5月31日和2019年11月30日達到100萬。
截至2018年11月30日,我們擁有7,514,477Spectrum Brands的普通股,約佔15Spectrum Brands已發行普通股的百分比。我們對Spectrum Brands投資的公允價值變化總計$(11.3)300萬元和300萬元24.7截至2019年5月31日的三個月和六個月為100萬。我們分發了Spectrum Brands股份
通過2019年10月11日生效的特別按比例股息,向截至2019年9月30日收盤時登記在冊的股東派發股息。我們記錄了一美元451.1截至2019年9月16日申報日的派息百萬,相當於當時Spectrum Brands股票的公允價值。
我們認為,按公允價值對這些投資進行會計處理更能反映這些投資的經濟性,並且這些投資的報價在每個資產負債表日期提供了客觀確定的公允價值。
非公允價值計量的金融工具
我們的若干金融工具並非按公允價值列賬,但由於其流動性或短期性質及信貸風險一般可忽略不計,故按近似公允價值入賬。這些金融資產包括現金和現金等價物,以及分開存放的現金和證券,用於監管目的或存放在結算和託管組織,通常在公允價值層次的第一級列報。為監管目的分開存放或存放在結算和託管組織的現金和證券包括公允價值為#美元的美國國債。96.2百萬美元和$35.0分別於2020年5月31日和2019年11月30日達到100萬。
注4.(注4)衍生金融工具
衍生金融工具
衍生工具活動按公允價值於擁有、按公允價值及已售出、尚未購買的金融工具的綜合財務狀況報表中按公允價值扣除根據信貸支持協議支付或收到的現金,並在根據總淨額結算協議存在可依法強制執行的抵銷權利的情況下按交易對手淨額入賬。吾等訂立衍生工具交易主要是為了滿足客户的需要及管理吾等因交易活動而承受的市場及信用風險。此外,我們將對衝會計應用於被指定為公允價值對衝的利率掉期,以對衝因某些固定利率優先長期債務的基準利率而導致的公允價值變化。有關衍生金融工具的額外披露,請參閲附註3及19。
衍生品面臨與其他金融工具類似的各種風險,包括市場風險、信用風險和操作風險。衍生品的風險不應孤立地看待,而應與我們其他與交易相關的活動一起綜合考慮。“作為我們全公司風險管理政策的一部分,我們管理與衍生品相關的風險以及與自營交易相關的風險,這是我們整個公司風險管理政策的一部分。
關於我們的衍生品活動,我們可能會加入國際掉期和衍生品協會,Inc.與交易對手簽訂的總淨額結算協議或類似協議。
下表顯示了2020年5月31日和2019年11月30日的衍生品合約的公允價值和相關數量,按衍生品合約類型和交易這些衍生品的平臺分類。資產/負債的公允價值指我們的衍生金融工具的應收/應付款項、交易對手淨額總額以及收到和質押的現金抵押品。下表還提供了以下信息:(1)在可強制執行的主淨額結算安排下,此類餘額根據GAAP在合併財務狀況表中適當淨額列報的程度,以及(2)與這些安排相關的其他抵銷權利存在並可能對我們的財務狀況產生影響的程度(以千計,合同金額除外):(2)與這些安排相關的其他抵銷權利存在的程度,並可能對我們的財務狀況產生影響(以千計,合同金額除外):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 資產 | | | | 負債 | | |
| 公允價值 | | 數量 合約(2) | | 公允價值 | | 數量 合約(2) |
2020年5月31日(1) | | | | | | | |
被指定為會計套期保值的衍生品: | | | | | | | |
利率合約: | | | | | | | |
已結清場外交易 | $ | 74,227 | | | 1 | | | $ | — | | | — | |
指定為會計套期保值的衍生品合計 | 74,227 | | | | | — | | | |
| | | | | | | |
未被指定為會計套期保值的衍生品: | | | | | | | |
利率合約: | | | | | | | |
交易所交易 | 515 | | | 43,775 | | | 277 | | | 56,844 | |
已結清場外交易 | 226,248 | | | 4,332 | | | 326,475 | | | 4,585 | |
雙邊OTC | 732,046 | | | 1,244 | | | 315,023 | | | 601 | |
外匯合約: | | | | | | | |
交易所交易 | — | | | — | | | — | | | 139 | |
| | | | | | | |
雙邊OTC | 324,486 | | | 12,874 | | | 342,011 | | | 12,671 | |
股權合同: | | | | | | | |
交易所交易 | 422,377 | | | 986,001 | | | 501,975 | | | 872,216 | |
| | | | | | | |
雙邊OTC | 330,034 | | | 1,398 | | | 610,146 | | | 1,574 | |
商品合約: | | | | | | | |
交易所交易 | — | | | 3,251 | | | — | | | 4,572 | |
| | | | | | | |
雙邊OTC | 55,113 | | | 2,968 | | | — | | | — | |
信貸合同: | | | | | | | |
| | | | | | | |
已結清場外交易 | 190 | | | 14 | | | 915 | | | 6 | |
雙邊OTC | 3,697 | | | 11 | | | 3,961 | | | 7 | |
未指定為會計套期保值的衍生品總額 | 2,094,706 | | | | | 2,100,783 | | | |
| | | | | | | |
衍生工具總資產/負債總額: | | | | | | | |
交易所交易 | 422,892 | | | | | 502,252 | | | |
已結清場外交易 | 300,665 | | | | | 327,390 | | | |
雙邊OTC | 1,445,376 | | | | | 1,271,141 | | | |
合併財務狀況表中的金額抵銷(3): | | | | | | | |
交易所交易 | (409,622) | | | | | (409,622) | | | |
已結清場外交易 | (286,069) | | | | | (287,244) | | | |
雙邊OTC | (832,649) | | | | | (986,017) | | | |
合併財務狀況表中的淨額(4) | $ | 640,593 | | | | | $ | 417,900 | | | |
(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 資產 | | | | 負債 | | |
| 公允價值 | | 數量 合約(2) | | 公允價值 | | 數量 合約(2) |
2019年11月30日(1) | | | | | | | |
被指定為會計套期保值的衍生品: | | | | | | | |
利率合約: | | | | | | | |
已結清場外交易 | $ | 28,663 | | | 1 | | | $ | — | | | — | |
指定為會計套期保值的衍生品合計 | 28,663 | | | | | — | | | |
| | | | | | | |
未被指定為會計套期保值的衍生品: | | | | | | | |
利率合約: | | | | | | | |
交易所交易 | 1,191 | | | 65,226 | | | 103 | | | 38,464 | |
已結清場外交易 | 213,224 | | | 3,329 | | | 284,433 | | | 3,443 | |
雙邊OTC | 421,700 | | | 1,325 | | | 258,857 | | | 738 | |
外匯合約: | | | | | | | |
交易所交易 | — | | | 256 | | | — | | | 199 | |
| | | | | | | |
雙邊OTC | 191,218 | | | 9,257 | | | 187,836 | | | 9,187 | |
股權合同: | | | | | | | |
交易所交易 | 717,494 | | | 1,714,538 | | | 962,535 | | | 1,481,388 | |
| | | | | | | |
雙邊OTC | 248,720 | | | 4,731 | | | 445,241 | | | 4,271 | |
商品合約: | | | | | | | |
交易所交易 | — | | | 5,524 | | | — | | | 4,646 | |
| | | | | | | |
雙邊OTC | 20,600 | | | 4,084 | | | 391 | | | 359 | |
信貸合同: | | | | | | | |
| | | | | | | |
已結清場外交易 | 2,514 | | | 13 | | | 5,768 | | | 12 | |
雙邊OTC | 6,281 | | | 25 | | | 14,219 | | | 28 | |
未指定為會計套期保值的衍生品總額 | 1,822,942 | | | | | 2,159,383 | | | |
| | | | | | | |
衍生工具總資產/負債總額: | | | | | | | |
交易所交易 | 718,685 | | | | | 962,638 | | | |
已結清場外交易 | 244,401 | | | | | 290,201 | | | |
雙邊OTC | 888,519 | | | | | 906,544 | | | |
合併財務狀況表中的金額抵銷(3): | | | | | | | |
交易所交易 | (688,871) | | | | | (688,871) | | | |
已結清場外交易 | (222,869) | | | | | (266,900) | | | |
雙邊OTC | (521,457) | | | | | (676,407) | | | |
合併財務狀況表中的淨額(4) | $ | 418,408 | | | | | $ | 527,205 | | | |
(1)交易所交易的衍生品包括在有組織的交易所執行的衍生品。清算的場外衍生品包括雙邊執行的衍生品,隨後通過中央清算交易對手進行更新和清算。雙邊場外衍生品包括在不使用有組織的交易所或中央清算對手的情況下雙邊執行和結算的衍生品。
(2)交易所交易合約的數量可能包括未平倉期貨合約。這些期貨合約的未結算公允價值計入綜合財務狀況表中的應收賬款和應付款項、費用應計項目和其他負債。
(3)淨額包括交易對手的淨額和支付或收到的現金抵押品的淨額。
(4)我們沒有收到或承諾根據總淨額結算協議和/或其他信貸支持協議提供的額外抵押品,這些抵押品有資格在綜合財務狀況報表中已抵銷的抵押品之外抵銷。
下表提供了與Jefferies Group在公允價值套期保值合併運營報表中確認的利息支出收益(虧損)相關的信息(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | | | 在截至以下日期的六個月內 | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 | | 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
利率掉期 | $ | 22,004 | | | $ | 27,204 | | | $ | 46,469 | | | $ | 41,791 | |
長期債務 | (22,306) | | | (28,213) | | | (47,173) | | | (43,769) | |
總計 | $ | (302) | | | $ | (1,009) | | | $ | (704) | | | $ | (1,978) | |
下表列出了衍生品合同的未實現和已實現收益(虧損),這些收益(虧損)主要在綜合業務表的主要交易收入中確認,用於我們的客户活動和我們的經濟風險管理活動(以千計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | | | 在截至以下日期的六個月內 | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 | | 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
利率合約 | $ | (4,079) | | | $ | (34,020) | | | $ | (5,168) | | | $ | (103,851) | |
外匯合約 | 437 | | | 2,284 | | | (1,884) | | | 2,108 | |
股權合同 | 9,147 | | | (92,109) | | | 146,035 | | | (120,590) | |
商品合約 | 44,172 | | | 21,045 | | | 60,765 | | | 1,772 | |
信貸合同 | 12,554 | | | 4,818 | | | 14,384 | | | 8,913 | |
總計 | $ | 62,231 | | | $ | (97,982) | | | $ | 214,132 | | | $ | (211,648) | |
上表中衍生工具合約的淨收益(虧損)是構成我們業務活動的眾多活動之一,在考慮經濟套期保值交易之前,這些交易通常抵消了上面包括的淨收益(虧損)。我們通過衍生品合約大幅降低我們在現金工具上的市場風險敞口,衍生品合約通常提供抵消性收入,我們在我們的整體風險管理框架內管理與這些合約相關的風險。
場外衍生品。 下表按剩餘合同到期日列出了2020年5月31日綜合財務狀況報表中反映的場外衍生品資產和負債的公允價值(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 場外衍生資產(1)(2)(3) | | | | | | | | |
| 0-12個月 | | 1-5年 | | 大於 5年 | | 交叉- 成熟性 網(4) | | 總計 |
商品掉期、期權和遠期 | $ | 44,360 | | | $ | 10,753 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 55,113 | |
股權遠期、掉期和期權 | 46,129 | | | 200 | | | 18,280 | | | (13,218) | | | 51,391 | |
信用違約互換(CDS) | 11 | | | 900 | | | 133 | | | (11) | | | 1,033 | |
總回報掉期 | 83,333 | | | 63,660 | | | — | | | (8,838) | | | 138,155 | |
外幣遠期、掉期和期權 | 55,197 | | | 11,655 | | | 113 | | | (6,611) | | | 60,354 | |
| | | | | | | | | |
利率掉期、期權和遠期 | 70,849 | | | 242,525 | | | 253,402 | | | (36,319) | | | 530,457 | |
總計 | $ | 299,879 | | | $ | 329,693 | | | $ | 271,928 | | | $ | (64,997) | | | 836,503 | |
跨產品交易對手淨額結算 | | | | | | | | | (37,469) | |
按公允價值計入所擁有金融工具的場外衍生品資產總額 | | | | | | | | | $ | 799,034 | |
(1)截至2020年5月31日,我們持有淨交易所交易衍生品資產、其他衍生品資產和其他信貸協議,公允價值為1美元。34.1百萬美元,不包括在此表中。
(2)上表中的場外衍生資產是收到的抵押品總額。場外衍生資產是在合併財務狀況報表中扣除收到的抵押品後記錄的。截至2020年5月31日,收到的現金抵押品為$192.6百萬
(3)衍生公允價值包括產品類別內的交易對手淨額。
(4)金額代表不同期限類別的產品類別內同一交易對手的應收餘額與應付餘額的淨額。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 場外衍生負債(1)(2)(3) | | | | | | | | |
| 0-12個月 | | 1-5年 | | 大於 5年 | | 交叉成熟期 網(4) | | 總計 |
| | | | | | | | | |
股權遠期、掉期和期權 | $ | 14,944 | | | $ | 251,025 | | | $ | 101,362 | | | $ | (13,218) | | | $ | 354,113 | |
信用違約互換(CDS) | — | | | 1,489 | | | 69 | | | (11) | | | 1,547 | |
總回報掉期 | 61,841 | | | 56,238 | | | — | | | (8,838) | | | 109,241 | |
外幣遠期、掉期和期權 | 74,469 | | | 10,196 | | | 92 | | | (6,611) | | | 78,146 | |
| | | | | | | | | |
利率掉期、期權和遠期 | 28,449 | | | 84,262 | | | 80,673 | | | (36,319) | | | 157,065 | |
總計 | $ | 179,703 | | | $ | 403,210 | | | $ | 182,196 | | | $ | (64,997) | | | 700,112 | |
跨產品交易對手淨額結算 | | | | | | | | | (37,469) | |
按公允價值計入已售出、尚未購買的金融工具的場外衍生品負債總額 | | | | | | | | | $ | 662,643 | |
(1)截至2020年5月31日,我們持有淨交易所交易衍生品負債、其他衍生品負債和其他信貸協議,公允價值為#美元。102.4百萬美元,不包括在此表中。
(2)上表場外衍生負債為質押抵押品總額。場外衍生品負債記入綜合財務狀況表中的質押抵押品淨額。截至2020年5月31日,質押的現金抵押品為#美元。347.1百萬
(3)衍生公允價值包括產品類別內的交易對手淨額。
(4)這些金額代表不同期限類別的產品類別內同一交易對手的應收餘額與應付餘額的淨額。
截至2020年5月31日,我們場外衍生品資產公允價值的交易對手信用質量如下(以千為單位):
| | | | | |
交易對手信用質量(一): | |
A-或更高 | $ | 188,896 | |
BBB-至BBB+ | 32,975 | |
BB+或更低 | 336,290 | |
未定級 | 240,873 | |
總計 | $ | 799,034 | |
(1)我們使用傑富瑞集團風險管理部門確定的內部信用評級。傑富瑞集團風險管理公司(Jefferies Group Risk Management)確定的信用評級使用的方法產生的評級與外部評級機構產生的評級大致一致。
與信用相關的衍生品合約
我們書面信用相關衍生合約的標的或參考資產的外部信用評級如下(以百萬為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 外部信用評級 | | | | | | |
| | 投資級 | | 非投資級 | | 未定級 | | 總概念性 |
2020年5月31日 | | | | | | | | |
售出的信用保護: | | | | | | | | |
指數信用違約互換(CDS) | | $ | 2.0 | | | $ | 12.1 | | | $ | — | | | $ | 14.1 | |
單一名稱信用違約互換(CDS) | | — | | | 7.4 | | | — | | | 7.4 | |
| | | | | | | | |
2019年11月30日 | | | | | | | | |
售出的信用保護: | | | | | | | | |
指數信用違約互換(CDS) | | $ | 3.0 | | | $ | 32.0 | | | $ | — | | | $ | 35.0 | |
單一名稱信用違約互換(CDS) | | 3.4 | | | 29.0 | | | 1.5 | | | 33.9 | |
或有特徵
Jefferies Group的某些衍生工具包含規定,要求其債務維持各主要信用評級機構的投資級信用評級。“如果Jefferies Group的債務降至投資級以下,將違反這些規定,衍生工具的交易對手可以要求立即付款或要求立即和持續地對負債頭寸的衍生工具進行全面的隔夜抵押。”下表列出了所有衍生工具的公允價值合計,這些衍生工具具有與信用風險相關的或有特徵(負債)、在正常業務過程中過賬或收到的抵押品金額,以及如果觸發這些協議背後的與信用風險相關的或有特徵時,我們將被要求退還和/或額外過賬給我們的交易對手的潛在抵押品(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | |
| 五月三十一日, 2020 | | 2019年11月30日 |
具有信用風險相關或有特徵的衍生工具負債 | $ | 180.9 | | | $ | 42.9 | |
已過帳的抵押品 | (139.3) | | | (3.1) | |
收到的抵押品 | 50.9 | | | 114.1 | |
信用評級降至投資級以下時的返還和所需的額外抵押品(1) | 92.6 | | | 154.0 | |
(1)這些潛在流出是否包括在執行衍生品合約時從交易對手收到的初始保證金。如果交易對手在降級後選擇終止合同,將返還初始保證金。
其他衍生工具
Vitesse Energy Finance使用掉期和看漲看跌期權,以減少對未來油價波動的敞口。Vitesse Energy Finance按公允價值對衍生工具進行會計處理。與衍生工具公允價值變動相關的損益計入其他收入。
注5.請注意:抵押交易
我們的回購協議及證券借用及借出安排一般按成本計入綜合財務狀況表內,由於其短期性質,該等成本與其公允價值屬合理近似值。我們訂立有擔保的借貸安排,以取得作為交易商運作一部分而進行結算、為庫存頭寸融資、滿足客户需求或再貸款所需的抵押品。“我們每日監察借出及借入的證券與相關應付或應收證券的公允價值,並視乎情況要求額外的抵押品或退還多餘的抵押品。”我們根據回購協議、證券借貸協議及其他有擔保安排(包括結算安排),將金融工具質押為抵押品。我們與交易對手的協議一般包含合約條款,容許交易對手有權出售或補充抵押品。交易對手所擁有的可出售或再抵押的質押證券,按公允價值計入所擁有的金融工具,並在合併財務狀況報表中括號內註明為質押證券。
如吾等因證券換證券交易(吾等為證券貸款人)而收取證券作為抵押品,並獲準出售或再抵押所收取作為抵押品的證券,則所收到抵押品的公允價值及退還抵押品的相關責任在綜合財務狀況報表中呈報。
下表按質押抵押品類別和剩餘合同到期日列出了證券借貸安排、回購協議和按公允價值歸還作為抵押品的義務的賬面價值(單位:千):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
質押抵押品 | | 證券借貸安排 | | 回購協議 | | 按公允價值返還作為抵押品收到的證券的義務 | | 總計 |
2020年5月31日 | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
公司股權證券 | | $ | 1,361,027 | | | $ | 19,560 | | | $ | — | | | $ | 1,380,587 | |
公司債務證券 | | 574,834 | | | 1,774,184 | | | — | | | 2,349,018 | |
抵押貸款支持證券和資產支持證券 | | — | | | 1,604,243 | | | — | | | 1,604,243 | |
美國政府和聯邦機構證券 | | 5,607 | | | 10,924,983 | | | 9,909 | | | 10,940,499 | |
市政證券 | | — | | | 359,159 | | | — | | | 359,159 | |
主權義務 | | — | | | 4,138,647 | | | — | | | 4,138,647 | |
貸款和其他應收款 | | — | | | 1,127,416 | | | — | | | 1,127,416 | |
總計 | | $ | 1,941,468 | | | $ | 19,948,192 | | | $ | 9,909 | | | $ | 21,899,569 | |
| | | | | | | | |
2019年11月30日 | | | | | | | | |
公司股權證券 | | $ | 1,314,395 | | | $ | 129,558 | | | $ | — | | | $ | 1,443,953 | |
公司債務證券 | | 191,311 | | | 1,730,526 | | | — | | | 1,921,837 | |
抵押貸款支持證券和資產支持證券 | | — | | | 1,745,145 | | | — | | | 1,745,145 | |
美國政府和聯邦機構證券 | | 19,434 | | | 10,863,997 | | | 9,500 | | | 10,892,931 | |
市政證券 | | — | | | 498,202 | | | — | | | 498,202 | |
主權義務 | | — | | | 3,016,563 | | | — | | | 3,016,563 | |
貸款和其他應收款 | | — | | | 772,926 | | | — | | | 772,926 | |
總計 | | $ | 1,525,140 | | | $ | 18,756,917 | | | $ | 9,500 | | | $ | 20,291,557 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 合同到期日 | | | | | | | | |
| | 通宵不間斷 | | 最多30天 | | 31至90天 | | 大於90天 | | 總計 |
2020年5月31日 | | | | | | | | | | |
證券借貸安排 | | $ | 846,023 | | | $ | 83,582 | | | $ | 492,010 | | | $ | 519,853 | | | $ | 1,941,468 | |
回購協議 | | 9,380,493 | | | 4,037,094 | | | 3,663,073 | | | 2,867,532 | | | 19,948,192 | |
按公允價值歸還作為抵押品收取的證券的義務 | | — | | | — | | | — | | | 9,909 | | | 9,909 | |
總計 | | $ | 10,226,516 | | | $ | 4,120,676 | | | $ | 4,155,083 | | | $ | 3,397,294 | | | $ | 21,899,569 | |
| | | | | | | | | | |
2019年11月30日 | | | | | | | | | | |
證券借貸安排 | | $ | 694,821 | | | $ | — | | | $ | 672,969 | | | $ | 157,350 | | | $ | 1,525,140 | |
回購協議 | | 6,614,026 | | | 1,556,260 | | | 8,988,528 | | | 1,598,103 | | | 18,756,917 | |
按公允價值歸還作為抵押品收取的證券的義務 | | — | | | — | | | 9,500 | | | — | | | 9,500 | |
總計 | | $ | 7,308,847 | | | $ | 1,556,260 | | | $ | 9,670,997 | | | $ | 1,755,453 | | | $ | 20,291,557 | |
我們根據轉售協議、證券借貸交易和客户保證金貸款收取證券作為抵押品。我們也接受證券作為證券貸款人進行的證券換證券交易的抵押品。*在許多情況下,合同允許我們將收到的證券作為抵押品進行再質押。該等證券可用於取得回購協議、訂立證券借貸交易、滿足衍生工具交易的保證金要求或回補淡倉。截至2020年5月31日及2019年11月30日,吾等可能出售或再抵押而收取作為抵押品的證券的公允價值約為#美元。26.810億美元和28.7分別為2019年5月31日和2019年11月30日,收到的證券中有很大一部分已經出售或再融資。
證券融資協議的抵銷
為管理與證券融資交易有關的信貸風險,我們可與交易對手訂立總淨額結算協議及抵押品安排。一般來説,交易是根據標準行業協議執行的,包括但不限於總證券借貸協議(證券借貸交易)和總回購協議(回購交易)。
下表提供有關回購協議、證券借貸安排及
按公允價值收取作為抵押品的證券,以及按公允價值歸還作為抵押品收到的證券的義務已在綜合財務狀況報表中確認,並(1)根據可強制執行的主淨額調整安排,該等餘額在多大程度上根據GAAP規定在綜合財務狀況報表中按情況淨額列報,以及(2)與該等安排相關的其他抵銷權利存在的程度以及可能對我們的綜合財務狀況產生影響的程度。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | 毛 金額 | | 合併財務狀況表中的淨值計算 | | 合併財務狀況表中的淨額 | | 可用於抵銷的額外金額(1) | | 可用抵押品(2) | | 淨額(3) |
2020年5月31日的資產 | | | | | | | | | | | |
證券借貸安排 | $ | 6,457,035 | | | $ | — | | | $ | 6,457,035 | | | $ | (500,270) | | | $ | (1,464,411) | | | $ | 4,492,354 | |
逆回購協議 | 15,601,111 | | | (11,317,049) | | | 4,284,062 | | | (783,427) | | | (3,474,933) | | | 25,702 | |
以公允價值收取作為抵押品的證券 | 9,909 | | | — | | | 9,909 | | | — | | | — | | | 9,909 | |
| | | | | | | | | | | |
截至2020年5月31日的負債 | | | | | | | | | | | |
證券借貸安排 | $ | 1,941,468 | | | $ | — | | | $ | 1,941,468 | | | $ | (500,270) | | | $ | (1,414,097) | | | $ | 27,101 | |
回購協議 | 19,948,192 | | | (11,317,049) | | | 8,631,143 | | | (783,427) | | | (7,350,643) | | | 497,073 | |
按公允價值歸還作為抵押品收取的證券的義務 | 9,909 | | | — | | | 9,909 | | | — | | | — | | | 9,909 | |
| | | | | | | | | | | |
截至2019年11月30日的資產 | | | | | | | | | | | |
證券借貸安排 | $ | 7,624,642 | | | $ | — | | | $ | 7,624,642 | | | $ | (361,394) | | | $ | (1,479,433) | | | $ | 5,783,815 | |
逆回購協議 | 15,551,845 | | | (11,252,247) | | | 4,299,598 | | | (291,316) | | | (3,929,977) | | | 78,305 | |
以公允價值收取作為抵押品的證券 | 9,500 | | | — | | | 9,500 | | | — | | | — | | | 9,500 | |
| | | | | | | | | | | |
截至2019年11月30日的負債 | | | | | | | | | | | |
證券借貸安排 | $ | 1,525,140 | | | $ | — | | | $ | 1,525,140 | | | $ | (361,394) | | | $ | (970,799) | | | $ | 192,947 | |
回購協議 | 18,756,917 | | | (11,252,247) | | | 7,504,670 | | | (291,316) | | | (6,663,807) | | | 549,547 | |
按公允價值歸還作為抵押品收取的證券的義務 | 9,500 | | | — | | | 9,500 | | | — | | | — | | | 9,500 | |
(1)根據與我們交易對手的總淨額結算協議,我們擁有與交易對手進行抵銷的合法權利,這包含了交易對手在該安排下所有尚未履行的權利和義務。這些餘額反映了交易對手在交易對手違約時可獲得的額外信用風險緩解,但由於沒有滿足GAAP的其他淨額規定,這些餘額沒有計入綜合財務狀況報表。
(2)包括根據與交易對手的抵押品安排收取或支付的證券,這些證券可在交易對手違約的情況下清算,從而抵消交易對手在相應回購協議或證券借用或借出安排下的權利和義務。
(3)截至2020年5月31日,金額包括美元4,444.7百萬證券借貸安排,我們已收到證券抵押品$4,337.7百萬美元,以及$470.0百萬美元的回購協議,我們為這些協議質押了#美元的證券抵押品480.3100萬美元,受主淨額結算協議約束,但我們尚未確定這些協議是否具有法律強制執行力。截至2019年11月30日,金額包括$5,683.4百萬證券借貸安排,我們已收到證券抵押品$5,523.6百萬美元,以及$439.7百萬美元的回購協議,我們為這些協議質押了#美元的證券抵押品447.5根據總淨值協議的規定,約有600萬美元,但我們尚未確定這些協議是否具有法律強制執行力。
現金和證券分開存放,用於監管目的或存放在結算和託管機構
存放在結算和託管組織並按照監管規定隔離的現金和證券總額為#美元。668.9百萬美元和$796.8分別於2020年5月31日和2019年11月30日達到100萬。獨立的現金和證券由根據1934年證券交易法第15c3-3條規則的存款組成,該規則要求Jefferies LLC作為經紀交易商攜帶客户賬户,遵守與在獨立的特別儲備銀行賬户中維護現金或合格證券以使其客户獲得獨家利益相關的要求。
注6。(注6)證券化活動
我們可以從事與公司貸款、抵押貸款、消費貸款以及抵押貸款和其他資產支持證券相關的證券化活動。在我們的證券化交易中,我們將這些資產轉讓給特殊目的實體(SPE),並擔任SPE出售給投資者的實益權益的配售或結構代理。我們的資產證券化交易的很大一部分是對美國政府機構發行或擔保的資產的證券化。這些SPE通常符合可變利益實體(VE)的標準
我們將證券化交易作為銷售進行會計處理,前提是我們已經放棄了對轉讓資產的控制權。轉讓資產按公允價值列賬,未實現損益反映在證券化確認和隔離之前的合併經營報表的本金交易收入中。隨後,證券化確認的收入反映為承銷淨收入。我們通常會收到與將資產轉讓給SPE相關的現金收益。然而,我們可能會繼續參與轉讓資產,這僅限於保留證券化的一個或多個部分(主要是抵押貸款支持證券和其他資產支持證券或CLO形式的優先和次級債務證券)。這些證券包括在所擁有的金融工具中,在綜合財務狀況報表中以公允價值計算,一般最初在公允價值層次中被歸類為2級。
下表介紹了與我們的證券化相關的活動,這些活動被計入我們持續參與的銷售中(以百萬計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | | | 在截至以下日期的六個月內 | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 | | 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
轉讓資產 | $ | 1,475.8 | | | $ | 844.5 | | | $ | 3,810.4 | | | $ | 2,105.1 | |
新證券化的收益 | 1,475.7 | | | 845.8 | | | 3,810.4 | | | 2,177.0 | |
留存權益收到的現金流 | 7.2 | | | 24.3 | | | 11.7 | | | 36.6 | |
在2020年5月31日和2019年11月30日,我們沒有明確或隱含的安排向這些SPE提供額外的財務支持,沒有與這些SPE相關的負債,也沒有任何與這些證券化活動相關的未履行衍生品合同。
下表彙總了我們在SPE中的保留權益,在這些SPE中,我們轉移了資產,並繼續參與並接受了銷售會計處理(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年5月31日 | | | | 2019年11月30日 | | |
證券化類型 | 總計 資產 | | 留用 利益 | | 總計 資產 | | 留用 利益 |
美國政府機構住房抵押貸款支持證券 | $ | 1,028.5 | | | $ | 55.6 | | | $ | 10,671.7 | | | $ | 103.3 | |
美國政府機構商業抵押貸款支持證券 | 672.3 | | | 55.2 | | | 1,374.8 | | | 45.8 | |
Clos | 1,468.1 | | | 121.6 | | | 3,006.7 | | | 58.4 | |
消費貸款和其他貸款 | 707.6 | | | 67.5 | | | 1,149.3 | | | 71.8 | |
總資產是指我們持續參與的特殊目的實體中未支付的本金金額,僅提供有關交易規模和支持我們保留權益的標的資產規模的信息,不被視為代表潛在損失風險。與證券化交易相關的保留資產代表特殊目的實體發行的一批或多批證券的公允價值,包括優先和次級部分。我們的最大損失風險僅限於該公允價值金額,該金額包括在擁有的全部金融工具中,
雖然沒有義務,但對於二級做市活動,我們可以對這些特殊目的企業發行的證券進行做市。在這些做市交易中,我們從投資者手中購買這些證券,並將這些證券出售給投資者。通過這些做市活動購買的證券不被視為繼續參與這些特殊目的企業。儘管我們通過這些做市活動購買了證券,並且我們不被視為VIE的主要受益者,但這些證券包括在註釋7中非綜合VIE部分的機構和非機構抵押貸款支持和資產支持證券化中。
FourSight Capital還利用SPE將應收汽車貸款證券化。“這些SPE是VIE,我們的子公司是主要受益人;相關資產和有擔保的借款在合併財務狀況表中確認。”這些有擔保的借款對我們子公司的一般信貸沒有追索權。有關證券化活動和VIE的更多信息,請參見注釋7。
注7。(注7)可變利息實體
VIE是股權投資者缺乏控股權特徵的實體。VIE由主要受益者合併。主要受益者是既有(1)有權指導VIE的活動,對實體的經濟表現產生最重大影響的一方,也有(2)承擔實體損失的義務或從實體獲得可能對實體具有重大意義的利益的權利。
我們在VIE中的可變權益包括債務和股權、關聯公司的股權、承諾、擔保和某些費用。*我們與VIE的參與主要來自以下活動,但也包括以下討論的其他活動:
•購買與我們的交易和二級市場莊家活動相關的證券;
•因證券化活動而持有的留存權益,包括抵押貸款和其他資產支持證券的再證券化以及抵押貸款、公司貸款和消費貸款的證券化;
•擔任與客户發起的證券化相關的配售代理和/或承銷商;
•代理和非代理抵押貸款支持證券和其他資產支持證券的融資;
•通過參與協議、遠期銷售協議以及循環貸款和票據承諾,為客户發起的消費和按揭貸款工具和CLO提供倉儲資金安排;以及
•對各種投資工具的貸款、投資和收費。
我們在最初參與VIE時確定我們是否是VIE的主要受益者,並在持續的基礎上重新評估我們是否是VIE的主要受益者。我們確定我們是否是VIE的主要受益者是基於每個VIE的事實和情況,並需要判斷。我們在確定VIE最重要的活動以及我們是否有權指導這些活動時所考慮的因素包括,但不限於VIE的目的和設計以及傳遞給投資者的風險、VIE的投票權利益參與VIE的初始設計以及是否存在明確或隱含的財務擔保。當我們確定VIE重大活動的權力共享時,我們會評估我們是否是對最重要活動擁有權力的一方。如果我們是對最重要的活動擁有權力的一方,我們就符合主要受益者的“權力”標準。“如果我們對最重要的活動沒有權力,或者我們確定決定需要得到每個共享方的同意,我們就不符合主要受益者的”權力“標準。
我們對我們在VIE中的可變利益進行單獨和總體評估,以確定我們是否有義務吸收VIE的損失或有權從VIE中獲得可能對VIE產生重大影響的利益。確定我們的可變利益對VIE是否重要需要判斷。在確定我們的可變利益的重要性時,我們會考慮可變利益的條款、特徵和規模、VIE的設計和特徵、我們對VIE的參與以及與可變利益相關的做市活動。
整合的VIE
下表提供了有關我們的綜合VIE的信息(以百萬為單位)。下表中的資產和負債在合併前列示,因此這些資產和負債的一部分在合併中註銷。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年5月31日 | | | | 2019年11月30日 | | |
| 擔保融資工具 | | 其他 | | 擔保融資工具 | | 其他 |
現金(1) | $ | — | | | $ | 1.2 | | | $ | — | | | $ | 1.2 | |
以公允價值擁有的金融工具 | — | | | 3.4 | | | — | | | 0.3 | |
根據轉售協議購買的證券(2) | 2,097.5 | | | — | | | 2,467.3 | | | — | |
| | | | | | | |
應收賬款 | 650.5 | | | 17.8 | | | 605.6 | | | — | |
| | | | | | | |
其他 | 36.7 | | | 0.2 | | | 38.7 | | | — | |
總資產 | $ | 2,784.7 | | | $ | 22.6 | | | $ | 3,111.6 | | | $ | 1.5 | |
| | | | | | | |
在交易會上出售但尚未購買的金融工具 價值 | $ | — | | | $ | 5.3 | | | $ | — | | | $ | — | |
其他擔保融資 | 2,745.2 | | | — | | | 3,068.6 | | | — | |
| | | | | | | |
其他負債(3) | 16.7 | | | 0.4 | | | 20.1 | | | 0.2 | |
負債共計 | $ | 2,761.9 | | | $ | 5.7 | | | $ | 3,088.7 | | | $ | 0.2 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
(1)大約$0.6截至2020年5月31日的現金金額中的1.8億美元代表在相關合並實體的存款現金,並在合併中剔除。
(2)根據轉售協議購買的證券主要是指相關合並實體的抵押交易項下到期的金額,這些金額在合併中註銷。
(3)包括$15.3百萬美元和$17.9截至2020年5月31日和2019年11月30日,在合併中淘汰的公司間應付款分別為100萬美元。
證券化工具。我們是資產支持融資工具的主要受益者,根據主回購協議的條款,我們向這些工具出售機構和非機構住宅和商業抵押貸款以及資產支持證券。我們在這些工具中的可變權益包括我們管理的主回購協議下的抵押品保證金維持義務,以及在已發行證券中的留存權益。這些VIE的資產由逆回購協議組成,這些協議可用於工具的債務持有人的利益。
截至2020年5月31日和2019年11月30日,Foursight Capital是其用來將應收汽車貸款證券化的SPE的主要受益者。Foursight Capital充當收取費用的服務商,並擁有SPE的股權。SPE發行的票據完全由SPE的資產擔保,對Foursight Capital的一般信貸沒有追索權,VIE的資產也不能償還任何其他債務。-Foursight Capital是SPE的主要受益者,它利用SPE將應收汽車貸款證券化。Foursight Capital充當收取費用的服務商,並擁有SPE的股權。SPE發行的票據完全由SPE的資產擔保,對Foursight Capital的一般信貸沒有追索權,VIE的資產也無法償還任何其他債務。在截至2020年5月31日的6個月中,汽車貸款應收賬款總額為223.3Foursight Capital在一次有擔保的借款發行中證券化了100萬美元。發行擔保借款的大部分收益用於償還Foursight Capital的兩項信貸安排。
其他的。我們是為員工利益而設立的某些投資工具的主要受益者。我們與員工一起管理和投資這些車輛。這些VIE的資產由私募股權證券組成,可用於實體的權益持有人的利益。我們在這些工具中的可變權益包括股權證券。這些VIE的債權人對我們的一般信貸沒有追索權,並且每個此類VIE的資產都不能用來償還任何其他債務。
非整合VIE
下表提供了有關我們在非合併VIE中的可變權益的信息(以百萬為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 財務報表 賬面金額 | | | | 極大值 蒙受損失的風險 | | VIE資產 |
| 資產 | | 負債 | | | | |
2020年5月31日 | | | | | | | |
Clos | $ | 64.9 | | | $ | — | | | $ | 70.9 | | | $ | 5,874.8 | |
消費貸款和其他資產擔保工具 | 336.4 | | | — | | | 472.9 | | | 2,499.8 | |
關聯方私募股權投資工具 | 16.6 | | | — | | | 27.7 | | | 45.6 | |
| | | | | | | |
其他投資工具 | 877.6 | | | — | | | 1,069.1 | | | 14,483.6 | |
總計 | $ | 1,295.5 | | | $ | — | | | $ | 1,640.6 | | | $ | 22,903.8 | |
| | | | | | | |
2019年11月30日 | | | | | | | |
Clos | $ | 152.6 | | | $ | 0.6 | | | $ | 505.3 | | | $ | 7,845.0 | |
消費貸款和其他資產擔保工具 | 358.3 | | | — | | | 490.6 | | | 2,354.8 | |
關聯方私募股權投資工具 | 23.0 | | | — | | | 34.3 | | | 71.4 | |
| | | | | | | |
其他投資工具 | 574.0 | | | — | | | 766.1 | | | 9,255.0 | |
總計 | $ | 1,107.9 | | | $ | 0.6 | | | $ | 1,796.3 | | | $ | 19,526.2 | |
我們的最大虧損風險敞口往往與可變利息的賬面價值不同。我們的最大虧損風險敞口取決於VIE中可變利息的性質,僅限於某些貸款和股權承諾和擔保的名義金額。我們的最大虧損敞口不包括任何金融工具的抵銷利益,這些金融工具可用於對衝與我們可變利益相關的風險,也不會因與VIE進行交易時持有的抵押品數量而減少。
抵押貸款債券(CDO)。為CLO提供擔保的資產包括銀行貸款、參與權益和次級投資級以及優先擔保的美國貸款。“我們代表保薦人承銷CLO交易中發行的證券,並向保薦人提供諮詢服務。”我們還可能向CLO出售公司貸款。與我們參與提供承銷和/或諮詢服務的CLO相關的可變利益包括:
•遠期銷售協議,根據該協議,我們承諾以固定價格將公司貸款和持有此類公司貸款的實體的所有權權益出售給CLO;
•以CLO持有的公司貸款中的參與權益形式的倉儲融資安排,以及為此類參與權益提供資金的承諾;
•在CLO交易中發行的證券的交易頭寸;以及
•對CLO發行的可變資金票據的投資。
資產擔保工具。我們以循環融資票據協議、循環信貸安排、遠期購買協議和逆回購協議的形式向某些客户發起的VIE提供融資和貸款相關服務,而作為工具抵押品的標的資產主要由無擔保消費貸款、抵押貸款和貿易債權組成。此外,我們可能提供結構和諮詢服務,並擔任該工具發行的證券的承銷商或配售代理。“我們不控制這些實體的活動。
關聯方私募股權投資工具。我們承諾投資於由Jefferies Capital Partners,LLC(“JCP經理”)管理的私募股權基金(“JCP基金”,包括Jefferies Group在Jefferies Capital Partners V L.P.和Jefferies SBI USA Fund L.P.(統稱“JCP Fund V”)的權益)。此外,我們還承諾投資於JCP基金的普通合夥人(“JCP普通合夥人”)和JCP經理。我們在JCP基金、JCP普通合夥人和JCP經理(統稱為“JCP實體”)中的可變權益包括總共為我們提供JCP基金的有限和普通合夥人投資回報的股權、JCP普通合夥人賺取的附帶權益的一部分以及JCP經理賺取的管理費的一部分。截至2020年5月31日和2019年11月30日,我們在JCP實體的總股本承諾為$133.0百萬美元和$133.0分別為百萬美元,其中121.9百萬美元和$121.7分別獲得了100萬美元的資金。我們於jcp實體之股權投資之賬面值為$。16.6百萬美元和$23.0分別於2020年5月31日和2019年11月30日達到100萬。我們面臨的損失僅限於我們賬面價值和無資金支持的股權承諾的總和。JCP實體的資產主要包括私募股權和股權相關投資。
其他投資工具。*我們股權投資的賬面價值為$877.6百萬美元和$574.0分別於2020年5月31日和2019年11月30日達到100萬。我們與這些投資相關的無基金股本承諾總額為#美元。191.5百萬美元和$192.1分別於2020年5月31日和2019年11月30日達到100萬。我們的虧損風險僅限於我們的賬面價值和無資金支持的股權承諾的總和。*這些投資工具擁有的資產主要由私募和公共股權投資、債務工具、貿易和保險索賠以及各種石油和天然氣資產組成。
抵押貸款支持和其他資產支持的擔保融資工具。與我們的二級市場交易和做市活動有關,我們買賣機構和非機構抵押貸款支持證券和其他資產支持證券,這些證券由第三方證券化SPE發行,通常被認為是VIE的可變權益。證券化SPE發行的證券以住宅抵押貸款、美國機構抵押抵押債券(CDO)、商業抵押貸款、CDO和CLO以及其他消費貸款(如分期付款應收賬款、汽車貸款和學生貸款)為後盾,所有這些證券均按公允價值計入所擁有的金融工具,並在綜合財務狀況報表中以公允價值計入。我們與相關SPE沒有其他參與,因此不合並這些實體。
我們還一般通過機構(FNMA(“Fannie Mae”)、聯邦住房貸款抵押公司(“Freddie Mac”)或GNMA(“Ginnie Mae”))或非機構發起的SPE從事第三方發起的證券化信託的承銷、配售和結構構建活動,並可能從第三方購買貸款或抵押貸款支持證券,然後轉移到證券化信託中。由於證券化由住宅和商業抵押貸款支持,我們不是非機構發起的證券化的服務商,因此無權指導SPE最重要的活動,因此,不合並這些實體。我們可能會在證券化時以SPE發行的證券的形式保留未出售的優先和/或從屬權益。
在2020年5月31日和2019年11月30日,我們持有美元2,004.2百萬美元和$1,453.5分別為機構抵押貸款支持證券(MBS)和美元140.4百萬美元和$134.8由於我們的二級交易和做市活動,以及承銷、配售和結構活動,分別產生了數百萬美元的非機構抵押貸款支持證券和其他資產支持證券,而我們在這些證券上的最大虧損敞口僅限於我們在這些證券上投資的賬面價值。上述討論的抵押貸款擔保和其他資產擔保融資工具不包括在包含我們在非合併VIE中可變權益的信息的上表中。
FXCM被認為是VIE,我們的定期貸款和股權所有權是可變利息。我們已確定我們不是FXCM的主要受益者,因為我們沒有權力指導對FXCM業績影響最大的活動,因此,我們沒有合併FXCM,我們將我們在權益法下的股權作為對聯營公司的投資入賬。我們因參與FXCM而面臨的最大損失僅限於定期貸款的賬面價值($53.8百萬美元)和對聯營公司的投資($76.2百萬),總額為$130.0截至2020年5月31日,為100萬。
注8。(注8)對聯營公司的貸款和投資
截至2020年5月31日和2019年5月31日的六個月,根據權益會計法核算的對關聯公司的貸款和投資摘要如下(單位:千):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至期初對聯營公司的貸款和投資 | | 與聯營公司有關的收入(虧損) | | 主要與傑富瑞集團的關聯公司有關的收入(虧損)(1) | | 對關聯公司的捐款(分配),淨額 | | 其他 | | 截至期末對聯營公司的貸款和投資 |
| | | | | | | | | | | |
2020 | | | | | | | | | | | |
傑富瑞金融 | $ | 673,867 | | | $ | — | | | $ | (47,950) | | | $ | 27,547 | | | $ | — | | | $ | 653,464 | |
伯卡迪亞 | 268,949 | | | — | | | 21,925 | | | (36,562) | | | 472 | | | 254,784 | |
| | | | | | | | | | | |
FXCM(2) | 70,223 | | | 6,252 | | | — | | | — | | | (243) | | | 76,232 | |
| | | | | | | | | | | |
林肯(3) | 194,847 | | | (19,809) | | | — | | | 35,242 | | | 3,825 | | | 214,105 | |
| | | | | | | | | | | |
房地產聯營公司(4)(5) | 255,309 | | | (53,442) | | | — | | | (31,784) | | | — | | | 170,083 | |
其他(3) | 189,762 | | | (7,577) | | | (111) | | | (186) | | | 9,237 | | | 191,125 | |
總計 | $ | 1,652,957 | | | $ | (74,576) | | | $ | (26,136) | | | $ | (5,743) | | | $ | 13,291 | | | $ | 1,559,793 | |
| | | | | | | | | | | |
2019 | | | | | | | | | | | |
傑富瑞金融 | $ | 728,560 | | | $ | — | | | $ | 7,936 | | | $ | (63,070) | | | $ | — | | | $ | 673,426 | |
伯卡迪亞 | 245,228 | | | — | | | 47,945 | | | (18,124) | | | 515 | | | 275,564 | |
國家牛肉(6) | 653,630 | | | 62,051 | | | — | | | (54,940) | | | (9) | | | 660,732 | |
FXCM(2) | 75,031 | | | (5,016) | | | — | | | — | | | 10 | | | 70,025 | |
| | | | | | | | | | | |
Linkem | 165,157 | | | (8,581) | | | — | | | 49,590 | | | (3,973) | | | 202,193 | |
HomeFed(4) | 337,542 | | | (517) | | | — | | | — | | | — | | | 337,025 | |
房地產聯營公司 | 87,074 | | | 1,072 | | | — | | | — | | | — | | | 88,146 | |
其他 | 125,110 | | | 474 | | | (1,560) | | | (16,122) | | | 881 | | | 108,783 | |
總計 | $ | 2,417,332 | | | $ | 49,483 | | | $ | 54,321 | | | $ | (102,666) | | | $ | (2,576) | | | $ | 2,415,894 | |
(1)主要歸入其他收入。
(2)如附註3所述,我們對FXCM的投資包括我們對FXCM的權益法投資和我們對FXCM的定期貸款。我們的權益法投資計入對聯營公司的貸款和投資,我們的定期貸款計入我們擁有的金融工具,按綜合財務狀況報表中的公允價值計入。
(3)截至2020年5月31日和2019年11月30日,對關聯公司的貸款和投資包括貸款和債務證券,總額為$92.3百萬美元和$70.2分別與Linkem和其他公司相關的百萬美元。
(4)在2019年第三季度,我們完成了與HomeFed的合併,通過合併我們收購了HomeFed剩餘的普通股。從2019年7月1日起,HomeFed的業績綜合反映。從2019年7月1日起,HomeFed的權益法投資納入房地產關聯公司。
(5)截至2020年5月31日的三個月和六個月與房地產關聯公司相關的收入(虧損)包括非現金費用#美元6.91000萬美元,以完全註銷HomeFed在布魯克林文藝復興廣場酒店的權益價值,原因是2020年第二季度和截至2020年5月31日的6個月受到全球小説冠狀病毒(“新冠肺炎”)的重大影響,包括一筆非現金費用$55.6100萬美元,完全沖銷HomeFed的RedSky JZ Fulton Mall合資企業投資的價值,這與布魯克林房地產市場疲軟有關。
(6)2019年11月29日,我們出售了我們在National Beef的剩餘股權。
與聯營公司有關的收入(虧損)包括以下內容(以千計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | | | 在截至以下日期的六個月內 | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 | | 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
國家牛肉 | $ | — | | | $ | 34,946 | | | $ | — | | | $ | 62,051 | |
| | | | | | | |
FXCM | 7,890 | | | (2,300) | | | 6,252 | | | (5,016) | |
| | | | | | | |
Linkem | (6,624) | | | (6,960) | | | (19,809) | | | (8,581) | |
HomeFed | — | | | (2,500) | | | — | | | (517) | |
房地產聯營公司 | (428) | | | (1,524) | | | (53,442) | | | 1,072 | |
其他 | (7,559) | | | 508 | | | (7,577) | | | 474 | |
總計 | $ | (6,721) | | | $ | 22,170 | | | $ | (74,576) | | | $ | 49,483 | |
主要與傑富瑞集團的關聯公司有關的收入(虧損)(主要歸入其他收入)包括以下內容(以千計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | | | 在截至以下日期的六個月內 | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 | | 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
傑富瑞金融 | $ | (53,069) | | | $ | 14,935 | | | $ | (47,950) | | | $ | 7,936 | |
伯卡迪亞 | 31 | | | 25,296 | | | 21,925 | | | 47,945 | |
其他 | (1,857) | | | 2,753 | | | (111) | | | (1,560) | |
總計 | $ | (54,895) | | | $ | 42,984 | | | $ | (26,136) | | | $ | 54,321 | |
傑富瑞金融
通過傑富瑞集團,我們擁有50Jefferies Finance LLC(“Jefferies Finance”)是一家根據與馬薩諸塞州相互人壽保險公司(“MassMutual”)達成的協議成立的合資實體。-Jefferies Finance是一家商業金融公司,主要為企業借款人安排、承銷和安排優先擔保貸款。貸款主要來自傑富瑞有限責任公司(Jefferies LLC)的投資銀行業務。Jefferies Finance還可能承銷和安排第二留置期、過橋和夾層貸款等其他債務產品,以及相關的股權共同投資。此外,傑富瑞金融公司是根據1940年“投資顧問法案”註冊的投資顧問,並通過其兩家全資子公司Apex Credit Partners LLC和JFIN Asset Management LLC擔任各種貸款基金和CLO的投資顧問,管理直接貸款和廣泛的銀團貸款產品。
截至2020年5月31日,傑富瑞集團和MassMutual對傑富瑞金融的股權承諾分別為$750.0百萬美元。截至2020年5月31日,$652.4傑富瑞集團承諾的幾百萬美元得到了資助。投資承諾定於2021年3月1日到期,自動一年缺少a的分機60-任何一方發出-日終止通知。
Jefferies Finance已經與Jefferies Group和MassMutual執行了一項有擔保的循環信貸安排,資金均等,以支持Jefferies Finance的貸款承銷,該貸款根據相關Jefferies Finance承銷的貸款的利率計息,並由由該安排的收益提供資金的基礎貸款擔保。有擔保循環信貸安排總額為承諾額#美元。500.0截至2020年5月31日,預付款為100萬美元。預付款由Jefferies Group和MassMutual平分。該設施計劃於2021年3月1日到期,自動一年缺少a的分機60-任何一方的終止通知。截至2020年5月31日,$20.0傑富瑞集團(Jefferies Group)的百萬美元250.0提供了100萬美元的資金承諾。傑富瑞集團確認與該設施相關的利息收入和無資金承諾費為#美元。1.5300萬美元和300萬美元0.3在截至2020年5月31日和2019年5月31日的三個月內分別為2.5億美元和2.6百萬美元和$0.6分別在截至2020年5月31日和2019年5月31日的6個月內達到100萬美元。
以下彙總了與我們與Jefferies Finance的其他交易相關的活動(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | | | 在截至以下日期的六個月內 | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 | | 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
| | | | | | | |
發起和辛迪加費用收入(1) | $ | 43.8 | | | $ | 69.3 | | | $ | 81.5 | | | $ | 91.2 | |
發起費支出(1) | 3.0 | | | 8.2 | | | 8.6 | | | 13.6 | |
CLO配售手續費收入(2) | — | | | — | | | 0.4 | | | 1.3 | |
承銷費(3) | — | | | 1.0 | | | 0.3 | | | 1.0 | |
服務費(4) | 10.7 | | | 11.2 | | | 35.9 | | | 38.3 | |
(1)Jefferies Group與Jefferies Finance從事與Jefferies Finance的貸款發起和銀團相關的債務承銷交易。*Jefferies Group賺取與此類服務相關的費用,這些費用在綜合經營報表中的投資銀行收入中確認。此外,Jefferies Group就Jefferies Finance發起的某些貸款向Jefferies Finance支付費用,這些貸款在綜合經營報表中確認為銷售、一般和其他費用。
(2)傑富瑞集團擔任傑富瑞金融管理的CLO的配售代理,為此傑富瑞集團確認了費用,這些費用計入綜合經營報表中的投資銀行收入。*於2020年5月31日和2019年11月30日,傑富瑞集團以公允價值持有傑富瑞金融管理的CLO發行的證券,這些證券包括在擁有的金融工具中。
(3)傑富瑞集團(Jefferies Group)擔任傑富瑞金融(Jefferies Finance)發放的定期貸款的承銷商。
(4)根據服務協議,傑富瑞集團向傑富瑞金融公司收取所提供服務的費用。
關於傑富瑞金融公司向傑富瑞集團投資銀行客户提供的非美元貸款,傑富瑞集團已達成協議,就任何外幣風險對傑富瑞金融公司進行賠償。
於2020年5月31日和2019年11月30日,我們有來自Jefferies Finance的應收賬款,包括在合併財務狀況報表中的其他資產$27.0百萬美元和$17.2分別為2000萬人。於2020年5月31日和2019年11月30日,我們向Jefferies Finance支付了與存放在Jefferies Group的現金相關的應付款,包括在綜合財務狀況表中的應付款、費用應計和其他負債#美元。13.7百萬美元和$13.7分別為2000萬人。截至2019年11月30日,我們有一筆與Jefferies Finance的貸款交易相關的應付給Jefferies Finance的款項,包括在綜合財務狀況表中的應付款、費用應計和其他負債,金額為$。17.6百萬
2019年3月28日,傑富瑞集團與傑富瑞財務簽訂本金為美元的本票。1.015億美元,所得資金用於與Jefferies Group的投資銀行貸款銀團活動相關的資金。傑富瑞集團於2019年5月15日償還了傑富瑞金融公司本票據的全部未償還本金。就面額為$的票據支付的利息3.8600萬美元包括在截至2019年5月31日的三個月和六個月的合併運營報表中傑富瑞集團的利息支出中。
伯卡迪亞
Berkadia是一家商業抵押貸款銀行和服務合資企業,成立於2009年,與伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)成立。我們和伯克希爾哈撒韋公司各出資$217.2上百萬的股權資本給合資企業,每個人都有一個50%的伯卡迪亞會員權益。“我們有權獲得45%的利潤。Berkadia發起出售給美國政府機構的商業/多家庭房地產貸款,併發起和經紀不屬於政府機構計劃的商業/多家庭抵押貸款。伯卡迪亞是一家專注於多家族行業的投資銷售顧問公司。Berkadia是美國的一家商業房地產貸款服務商,為美國政府機構項目、商業抵押貸款支持證券交易、銀行、保險公司和其他金融機構提供主要、主要和特殊服務功能。
Berkadia使用Berkadia的一家附屬公司出售商業票據的所有收益,為新的抵押貸款、服務預付款、投資和其他營運資金要求提供資金。商業票據的償還由一美元支持。1.5由伯克希爾哈撒韋保險子公司出具的10億美元保單和公司擔保,我們已同意賠償伯克希爾哈撒韋由此產生的任何損失的一半。截至2020年5月31日,未償還商業票據總額為$1.47十億。
國家牛肉
國家牛肉加工和市場新鮮和冷凍的盒裝牛肉、碎牛肉、牛肉副產品、消費者準備就緒的牛肉和豬肉,以及面向國內和國際市場的藍色濕皮革。2019年11月29日,我們出售了我們在National Beef的剩餘股權。
FXCM
我們有一個50在線外匯交易服務提供商FXCM的%投票權。我們對我們在FXCM的股權的核算滯後了一個月。我們正在攤銷FXCM客户關係、技術和商號各自的使用壽命(加權平均壽命)的估計公允價值和基本賬面價值之間的基礎差額11年)。
Linkem
我們大約擁有42意大利最大的固定無線寬帶服務提供商Linkem的普通股。此外,我們還擁有可轉換優先股(2022年可自動轉換為普通股)和認股權證。如果我們所有的可轉換優先股都被轉換,並行使認股權證,我們的所有權將增加到大約56Linkem在2020年5月31日的普通股權益的30%。我們有大約48Linkem總有表決權證券的%。此外,我們還向Linkem提供了未償還本金為$的股東貸款95.2截至2020年5月31日,為100萬。這些股東貸款的利息為5年利率%,2024年6月30日到期。我們在Linkem的股權核算滯後了兩個月。
HomeFed
HomeFed開發和擁有住宅和混合用途房地產。截至2019年6月30日,我們擁有大約70HomeFed已發行普通股的%股權;然而,我們已經簽約同意限制我們的投票權,這樣我們就不能投票超過45假設所有非我們擁有的HomeFed股票都已投票,則HomeFed總投票權證券的%將在任何事項上投票。由於我們沒有控制HomeFed,我們對HomeFed的投資在權益法下被計入對關聯公司的投資。我們在HomeFed的股權核算滯後了兩個月。
2019年7月1日,我們完成了與HomeFed的合併,通過合併我們收購了HomeFed剩餘的普通股。從2019年7月1日起,HomeFed的業績綜合反映。
房地產聯營公司
房地產權益法投資主要包括HomeFed在布魯克林文藝復興廣場和酒店以及麥迪遜54號的權益。這些股權的會計核算滯後了兩個月。
布魯克林文藝復興廣場由位於紐約布魯克林的萬豪酒店、寫字樓建築羣和停車場組成。HomeFed擁有一個25.8酒店的%股權和a61.25辦公大樓和車庫的%股權。雖然HomeFed擁有寫字樓和車庫的多數權益,但它沒有控制權,只是有能力對這項投資施加重大影響。因此,HomeFed根據權益會計方法對寫字樓和車庫進行核算。我們正在攤銷布魯克林文藝復興寫字樓和車庫在各自使用年限(加權平均壽命)內的估計公允價值和基本賬面價值之間的基差。39年)。由於新冠肺炎在2020年第二季度的重大影響,HomeFed記錄了1美元的減值費用。6.9在截至2020年5月31日的三個月和六個月內,與關聯公司相關的收入(虧損)內100萬美元,相當於其所有賬面價值在布魯克林文藝復興廣場酒店。
我們大約擁有48.154Madison是一家通過投資房地產開發和類似項目尋求長期資本增值的基金,持股比例為54%。54麥迪遜既投資於他們合併的項目,也投資於他們有重大影響力的項目,並利用權益會計方法。根據54麥迪遜基金的總承諾資本,該基金的所有項目都已經確定並啟動。我們有二中的四他是54麥迪遜投資委員會的席位,對該基金有重大影響,包括一些保護權,如阻止實質性投資、資產剝離和改變商定參數以外的權利。
其他
下表提供了某些權益法投資所需的彙總數據,包括按公允價值期權計入的數據。該表包括截至2020年5月31日和2019年5月31日的6個月的Berkadia,以及截至2019年5月31日的6個月的National Beef(以千為單位):
| | | | | | | | | | | |
| 在截至以下日期的六個月內 | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
營業收入 | $ | 472,988 | | | $ | 4,315,679 | |
非常項目前持續經營收入 | $ | 48,721 | | | $ | 318,837 | |
淨收入 | $ | 48,721 | | | $ | 318,837 | |
注9.(注9)無形資產、淨值和商譽
無形資產、淨額和商譽彙總如下(單位:千):
| | | | | | | | | | | |
| 五月三十一日, 2020 | | 2019年11月30日 |
無限期的無形資產: | | | |
交易所及結算組織會員權益及註冊 | $ | 8,069 | | | $ | 8,273 | |
| | | |
可攤銷無形資產: | | | |
客户和其他關係,扣除累計攤銷114,909美元和111,060美元后的淨額 | 55,115 | | | 59,575 | |
扣除商標和商號,累計攤銷淨額為26,751美元和24,800美元 | 101,071 | | | 103,790 | |
| | | |
*其他,扣除累計攤銷7,225美元和5,366美元后的淨額 | 9,457 | | | 11,316 | |
無形資產總額(淨額) | 173,712 | | | 182,954 | |
| | | |
商譽: | | | |
--投資銀行和資本市場(1)(2) | 1,553,322 | | | 1,556,810 | |
**資產管理(1) | 143,000 | | | 143,000 | |
中國房地產 | 36,711 | | | 36,711 | |
**其他操作 | 3,459 | | | 3,459 | |
*總商譽 | 1,736,492 | | | 1,739,980 | |
| | | |
*無形資產、淨資產和商譽總額 | $ | 1,910,204 | | | $ | 1,922,934 | |
(1)正如附註23中進一步討論的那樣,在2020年第一季度,我們改變了運營部門的內部結構。因此,我們創建了一個單獨的運營部門,由之前包括在我們的投資銀行、資本市場和資產管理部門的資產管理活動組成。為了將之前包含在我們的投資銀行、資本市場和資產管理部門的商譽重新分配到新設立的投資銀行和資本市場部門和資產管理部門,我們對各組成部分進行了公允價值分析。
估計公允價值是根據我們認為市場參與者將使用的估值技術確定的,包括市盈率、市淨率和貼現現金流技術。基於每個組成部分的相對公允價值,$143.0在總金額中的100萬美元1,699.8歷史上的投資銀行、資本市場和資產管理部門中的100萬商譽分配給了新的資產管理部門。為了將結果與前幾期進行比較,我們以同樣的方式重塑了2019年11月30日的商譽。我們於緊接新分部之間重新分配商譽之前及之後進行減值測試,減值測試結果並無顯示任何商譽減值。
(2)截至2020年5月31日的6個月,投資銀行和資本市場商譽減少,主要與換算調整有關。
無形資產的攤銷費用為#美元。3.9300萬美元和300萬美元3.3截至2020年5月31日和2019年5月31日的三個月分別為2.5億美元和7.7百萬美元和$6.6截至2020年5月31日和2019年5月31日的6個月分別為100萬美元。
未來五年每年無形資產的預計未來攤銷總費用如下(以千為單位):
| | | | | |
本年度剩餘時間 | $ | 7,411 | |
2021 | 14,522 | |
2022 | 11,180 | |
2023 | 9,945 | |
2024 | 9,189 | |
注10.(注10)短期借款
我們的短期借款在一年或更短的時間內到期,情況如下(以千計):
| | | | | | | | | | | |
| 五月三十一日, 2020 | | 2019年11月30日 |
銀行貸款(1) | $ | 634,384 | | | $ | 527,509 | |
| | | |
浮動利率可賣出票據(1) | 6,800 | | | — | |
與股權掛鈎的票據 | 15,671 | | | 20,981 | |
短期借款總額 | $ | 656,855 | | | $ | 548,490 | |
(1)這些短期借款在綜合財務狀況表中按成本計入,由於其流動性和短期性質,這是其公允價值的合理近似值。
2020年5月31日和2019年11月30日,未償還短期借款加權平均利率為2.38%和3.24分別為每年%。
在截至2020年5月31日的六個月內,我們發行了本金為$的浮動利率可認沽票據。6.81000萬美元和我們本金為$的與股票掛鈎的票據5.21.8億美元於2020年3月13日到期。
傑富瑞集團的一家子公司與北卡羅來納州摩根大通銀行簽訂了一項信貸安排協議(“傑富瑞集團信貸安排”),承諾金額為#美元。296.0100萬美元,包括在銀行貸款中。利息以傑富瑞集團信貸安排中定義的年度替代基準利率或調整後的倫敦銀行間同業拆借利率(“LIBOR”)為基礎。傑富瑞集團信貸安排包含某些契約,其中要求傑富瑞集團有限責任公司保持特定的有形淨值水平。公約還要求借款人保持特定的槓桿率,並對借款人未來的債務施加一定的限制。在截至2020年5月31日的六個月內,傑富瑞集團遵守了傑富瑞集團信貸安排下的所有債務契約。
紐約梅隆銀行已同意向傑富瑞集團提供循環日內信貸墊款(“日內信貸安排”),承諾總金額為#美元。150.0百萬日內信貸安排的結構是這樣的,即通常在每個工作日結束前償還預付款。然而,如果在任何一個工作日結束前沒有償還預付款,預付款將轉換為隔夜貸款。日內貸款的應計利息利率為0.12%。利息是根據預付款一天內未付的分鐘數來收取的。隔夜貸款按基準利率加基準利率收取利息。3每天%。基本利率是聯邦基金利率加起來的較高者。0.50%或當時有效的最優惠利率。日內信貸安排包含金融契約,其中包括傑富瑞集團的最低監管淨資本要求。截至2020年5月31日,傑富瑞集團遵守了日內信貸安排下的債務契約。
注11.(注11)長期債務
未償還債務的本金金額(扣除未攤銷折扣、溢價和發債成本後)、聲明利率和到期日如下(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | |
| 五月三十一日, 2020 | | 2019年11月30日 |
母公司債務: | | | |
高級註釋: | | | |
優先債券,本金75萬美元,2023年10月18日到期,息率5.50% | $ | 745,235 | | | $ | 744,606 | |
優先債券6.625釐,本金250,000元,將於2043年10月23日到期 | 246,800 | | | 246,772 | |
長期債務合計-母公司 | 992,035 | | | 991,378 | |
| | | |
子公司債務(對母公司無追索權): | | | |
傑富瑞集團: | | | |
2.375%歐元中期票據,2020年5月20日到期,本金為0美元和550,875美元 | — | | | 550,622 | |
高級債券,利率6.875,2021年4月15日到期,本金750,000美元 | 765,915 | | | 774,738 | |
2.25%歐元中期票據,2022年7月13日到期,本金4,440美元和4,407美元 | 4,272 | | | 4,204 | |
優先債券,2023年1月20日到期,金額750,000元,本金600,000元 | 762,084 | | | 610,023 | |
1.00%歐元中期票據,2024年7月19日到期,本金555,050美元和550,875美元 | 553,257 | | | 548,880 | |
4.85釐優先債券,2027年1月15日到期,本金750,000元(1) | 816,371 | | | 768,931 | |
6.45%高級債券,2027年6月8日到期,本金35萬美元 | 370,258 | | | 371,426 | |
4.15釐優先債券,2030年1月23日到期,本金1,000,000美元 | 989,113 | | | 988,662 | |
6.25%高級債券,2036年1月15日到期,本金50萬美元 | 511,051 | | | 511,260 | |
優先債券,2043年1月20日到期,本金400,000美元 | 420,035 | | | 420,239 | |
結構化筆記(2) | 1,245,486 | | | 1,215,285 | |
傑富瑞集團循環信貸安排 | 189,410 | | | 189,088 | |
傑富瑞集團擔保銀行貸款 | 50,000 | | | 50,000 | |
HomeFed EB-5計劃債務 | 189,211 | | | 140,739 | |
FourSight資本信貸安排 | 56,746 | | | 98,260 | |
Vitesse能源金融循環信貸安排 | 105,192 | | | 103,050 | |
其他 | — | | | 276 | |
長期債務總額-子公司 | 7,028,401 | | | 7,345,683 | |
| | | |
長期債務 | $ | 8,020,436 | | | $ | 8,337,061 | |
(1)該金額包括損失$。47.2百萬美元和$43.8分別在截至2020年5月31日和2019年5月31日的6個月內,與基於其指定為公允價值對衝的利率掉期相關的利率互換。有關詳細信息,請參閲註釋4。
(2)該等結構性票據是否載有各種利率支付條款,並按公允價值記賬,公允價值變動乃因累計其他全面收益(虧損)所載特定於工具之信貸風險之變動,以及因確認於主要交易收入之非信貸成分而引致公允價值變動。
附屬債務:
在截至2020年5月31日的6個月內,傑富瑞集團的2.375%歐元中期票據到期並已償還。此外,在截至2020年5月31日的6個月內,本金總額約為1美元的結構性票據191.3100萬美元,扣除退休因素後的淨額,以及額外的$150.01,000,000,000,000,000本金5.1252023年到期的高級債券%由傑富瑞集團發行。
傑富瑞集團與多家商業銀行有一項高級擔保循環信貸安排(“傑富瑞集團循環信貸安排”),本金總額為#美元。190.0百萬Jefferies Group循環信貸安排包含若干契約,其中包括要求Jefferies Group LLC維持指定水平的有形淨值及流動資金金額,並對Jefferies Group的若干附屬公司的未來負債施加若干限制,並要求指定水平的受規管資本。利息以年度替代基本利率或調整後的倫敦銀行同業拆借利率為基礎,如
在傑富瑞集團循環信貸融資協議中定義。傑富瑞集團的某些子公司在傑富瑞集團循環信貸機制下的債務基本上由其所有資產擔保。截至2020年5月31日,傑富瑞集團遵守了傑富瑞集團循環信貸安排下的債務契約。
傑富瑞集團的一家子公司與一家銀行簽訂了一項貸款和擔保協議,提供本金為#美元的定期貸款。50.0百萬美元(“傑富瑞集團擔保銀行貸款”)。這筆傑富瑞集團擔保的銀行貸款將於2021年9月27日到期,並以某些交易證券為抵押。傑富瑞集團擔保銀行貸款的利息是1.25%加LIBOR。該協議包含某些契約,其中包括限制對任何質押抵押品的留置權或產權負擔。截至2020年5月31日,傑富瑞集團遵守了貸款和擔保協議下的所有契約。
HomeFed為其某些房地產項目提供資金的部分方式是根據美國公民和移民服務局根據“移民和國籍法”(“EB-5計劃”)管理的移民投資者計劃(“EB-5計劃”)籌集資金。這一計劃旨在通過外國投資者在美國公司創造就業機會和資本投資來刺激美國經濟。這筆債務是由HomeFed的某些房地產擔保的。截至2020年5月31日,HomeFed遵守了所有債務契約,其中包括對債務產生的限制、抵押品要求和收益的限制使用。主要是HomeFed的所有債務都將在2024年和2025年到期。
截至2020年5月31日,Foursight Capital的信貸安排包括二倉庫信貸承諾額合計$150.0100萬美元,將於2021年5月到期。其中一項信貸安排的利息基於三個月LIBOR加上到期固定的信貸利差,另一項信貸安排的利息基於一個月LIBOR加上到期固定的信貸利差。作為信貸安排的一項條件,Foursight Capital有義務保持現金儲備,以遵守信貸承諾的對衝要求。信貸安排由欠Foursight Capital的汽車貸款應收賬款的優先留置權擔保,金額約為#美元。67.9截至2020年5月31日,為3.8億美元。在2020年5月31日和2019年11月30日,$57.0百萬美元和$98.7在Foursight Capital的信貸安排下,分別有100萬美元未償還。
Vitesse Energy Finance與銀行組成的銀團有一項循環信貸安排,將於2023年4月到期,最高借款基數為#美元。170.0截至2020年5月31日,為100萬。截至2020年5月31日和2019年11月30日,該貸款下的未償還金額為$106.0百萬美元和$104.0分別為百萬美元。該安排下的借款是以歐洲美元貸款的形式進行的,這些貸款以調整後的LIBOR計息,外加基於借款基礎利用率百分比的利差。這項信貸安排由Vitesse Energy Finance的子公司提供擔保,並以最低85Vitesse Energy Finance石油和天然氣資產已探明儲量價值的%。Vitesse Energy Finance的借款基數必須在每年4月1日左右和10月1日左右根據已探明的石油和天然氣儲量、對衝頭寸以及利用Vitesse Energy Finance的貸款人提供的未來大宗商品定價計算得出的這些儲備的估計未來現金流,定期重新確定。由於油價下跌,Vitesse Energy Finance的借款基數從1美元降至1美元。170.02000萬至$120.02020年6月9日為3.8億美元。
注12。租約
我們主要就我們地理位置的辦公空間簽訂租賃和轉租協議。融資租賃ROU資產和融資租賃負債並不重要。截至2020年5月31日的綜合財務狀況表中經營租賃相關信息如下(單位:千,租期和貼現率除外):
| | | | | | | | |
| | |
房地和設備-ROU資產 | | $ | 523,616 | |
| | |
加權平均: | | |
剩餘租賃期(以年為單位) | | 10.8年份 |
3%的貼現率 | | 2.9 | % |
下表顯示了截至2020年5月31日我們的經營租賃負債的到期日以及與合併財務狀況報表中包括的租賃負債的對賬(以千為單位):
| | | | | | | | |
| | 租賃負債 |
| | |
2020年剩餘時間 | | $ | 31,760 | |
2021 | | 77,283 | |
2022 | | 74,684 | |
2023 | | 65,174 | |
2024 | | 61,965 | |
2025年及其後 | | 393,447 | |
*未貼現現金流總額 | | 704,313 | |
減去:未貼現現金流與貼現現金流之間的差額 | | (107,046) | |
合併財務狀況表中的經營租賃金額 | | 597,267 | |
合併財務狀況表中的融資租賃金額 | | 290 | |
*合併財務狀況表中的總金額 | | $ | 597,557 | |
除上表外,在2020年5月31日,我們還有一份我們簽訂的租賃協議,該協議已簽署但尚未開始。我們預計這項經營租賃將於2020年底開始,租期為七年了。本協議的租賃費為$0.8自租賃開始至租賃期結束的期間,費用為百萬美元。
下表顯示了我們的租賃成本(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年5月31日的三個月 | | 截至2020年5月31日的6個月 |
| | | | |
經營租賃成本(1) | | $ | 19,320 | | | $ | 38,569 | |
可變租賃成本(2) | | 2,561 | | | 6,076 | |
減去:轉租收入 | | (1,848) | | | (3,696) | |
總租賃成本(淨額) | | $ | 20,033 | | | | $ | 40,949 | |
(1)包括不具關鍵性的短期租約。
(2)包括物業税、保險費、公共區域維護費、水電費和其他不固定的費用。這一數額還包括因通脹指數和定期市值租金審查而導致的租金上漲。
合併現金流量表補充信息如下(單位:千):
| | | | | | | | |
| | 截至2020年5月31日的6個月 |
| | |
現金流出--租賃負債 | | $ | 40,949 | |
新租約和修改租約記錄的非現金ROU資產 | | $ | 20,145 | |
最低未來租賃承諾(根據以前的GAAP)。作為承租人,我們根據不可撤銷的協議租賃某些房屋和設備,這些協議將在不同的日期到期,直至2039年,這是經營租賃。截至2019年11月30日,此類租賃未來的最低年度租賃付款(減去轉租收入)如下(以千為單位):
| | | | | | | | |
2020 | | $ | 70,886 | |
2021 | | 73,374 | |
2022 | | 71,464 | |
2023 | | 62,552 | |
2024 | | 59,714 | |
此後 | | 393,995 | |
| | 731,985 | |
減去:轉租收入 | | (21,883) | |
| | $ | 710,102 | |
扣除分租租金收入後的租金費用淨額為#美元。65.6百萬,$55.7百萬美元,以及$60.2截至2019年11月30日的12個月、截至2018年11月30日的11個月和截至2017年12月31日的12個月分別為100萬美元。
注13.(注13)夾層股權
可贖回的非控制性權益
截至2020年5月31日和2019年11月30日,可贖回非控股權益包括其他可贖回非控股權益$22.3百萬美元和$26.6600萬美元,主要與我們的石油和天然氣勘探和開發業務有關。
強制可贖回的可轉換優先股
關於我們在2013年3月收購傑富瑞集團(Jefferies Group),我們發佈了一系列新的3.25累計可轉換優先股百分比(“優先股”)($125.0以強制性贖回價值換取),以換取傑富瑞集團未償還的3.25%系列A-1累計可轉換優先股。優先股有3.25年度累計現金股息百分比,目前可轉換為4,440,863普通股,有效轉換價格為$28.15每股。如果我們宣佈並支付超過$$的普通股股息,優先股的持有人也有權獲得額外的季度付款。0.0625每季度每股普通股。額外的季度付款將按轉換後的基礎支付給優先股持有人,並以每股為基礎,相當於宣佈並支付給普通股持有人的季度股息超過$。0.0625每股。
在2020年第一季度,我們增加了季度股息,0.125至$0.15每股普通股。這增加了優先股股息,從1美元增加到1美元。2.6截至2019年5月31日的6個月為百萬美元至2.8截至2020年5月31日的6個月為100萬美元。基於我們目前季度股息$0.15每股普通股,這些優先股的有效利率約為4.5%。優先股從2023年開始可贖回,價格為$1,000每股加應計利息,可在2038年強制贖回。
注14.(注14)補償計劃
限制性股票和限制性股票單位。限制性股票和限制性股票單位(“RSU”)可以授予新員工作為“簽約”獎勵,授予現有員工作為“留用”獎勵,以及授予某些高管作為多年獎勵。簽約和保留獎勵通常以每年一次的應課差餉歸屬為條件。四年服務期,並按直線法攤銷為相關的補償費用。四年。限制性股票和RSU授予某些具有市場、業績和服務條件的高級管理人員。市場條件採用蒙特卡羅估值模型計入高級管理人員獎勵授予日的公允價值。具有市場條件的獎勵的補償費用在服務期內確認,如果不符合市場條件,則不會沖銷。如果確定有可能達到績效條件,則在服務期間內攤銷具有績效條件的獎勵。
基於股票的薪酬費用。%s與我們基於股份的薪酬計劃下發放的贈款相關的基於Hare的薪酬支出為$10.7300萬美元和300萬美元13.1截至2020年5月31日和2019年5月31日的三個月分別為3.8億美元和
$20.7百萬美元和$24.9截至2020年5月31日和2019年5月31日的6個月分別為100萬美元。總薪酬成本包括簽約、留任和高級管理人員獎勵的攤銷,以及較少的沒收和追回。在與基於股份的薪酬支出相關的運營結果中確認的税收優惠總額為#美元。2.7300萬美元和300萬美元3.4截至2020年5月31日和2019年5月31日的三個月分別為2.5億美元和5.3百萬美元和$6.3截至2020年5月31日和2019年5月31日的6個月分別為100萬美元。截至2020年5月31日,與基於非既得性股份的薪酬計劃相關的未確認薪酬成本總額為$61.9百萬美元;這一成本預計將在加權平均期間確認2.1好多年了。
截至2020年5月31日,有1,838,000已發行且需要未來服務的限制性股票,4,149,000未完成且未來需要服務的RSU(包括根據高級管理人員薪酬計劃可發放的目標RSU);18,322,000未完成RSU,不需要未來服務,並且1,092,000根據其他計劃可發行的股票。這些未償還獎勵對已發行普通股的最大潛在增加額為23,563,000.
限制性現金獎。傑富瑞集團以貸款和/或其他現金獎勵的形式向某些新員工和現有員工提供補償,這些補償受到服務要求的應課差餉歸屬條款的約束。這些獎勵被攤銷到相關服務期間的補償費用,這通常被認為是在年度補償年度開始時開始的。截至2020年5月31日,受限現金獎勵的剩餘未攤銷金額為#美元。627.4百萬美元,並計入綜合財務狀況表中的其他資產;這一成本預計將在以下加權平均期間確認三好多年了。
注15.(注15)累計其他綜合收益(虧損)
累計其他全面收益(虧損)中的活動反映在綜合全面收益(虧損)表和綜合權益變動表中,但不反映在綜合經營表中。累計其他綜合收益(虧損)、税後淨額彙總如下(單位:千):
| | | | | | | | | | | |
| 五月三十一日, 2020 | | 2019年11月30日 |
可供出售證券的未實現淨收益 | $ | 574 | | | $ | 141 | |
未實現淨匯兑損失 | (227,652) | | | (192,709) | |
特定於工具的信用風險的未實現淨收益(損失) | 152,845 | | | (18,889) | |
| | | |
最低養老金淨負債 | (60,295) | | | (61,582) | |
| $ | (134,528) | | | $ | (273,039) | |
從累計其他綜合收益(虧損)中重新歸類為淨收益的金額如下(單位:千):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
累計其他全面收益(虧損)組成部分明細 | | 金額重新分類自 *累計其他 *綜合收益(虧損) | | | | 中受影響的行項目 合併報表 運營部 |
| | 在截至以下日期的六個月內 | | | | |
| | 五月三十一日, 2020 | | 五月三十一日, 2019 | | |
可供出售證券的未實現淨收益,扣除所得税撥備(收益)0美元和(545,054美元) | | $ | — | | | $ | 543,178 | | | 其他收入和所得税撥備 (利益) |
| | | | | | |
特定於工具的信用風險的未實現淨收益(虧損),扣除所得税撥備(收益)530美元和(166美元) | | 1,554 | | | (493) | | | 本金交易收入 |
現金流對衝的未實現淨收益,扣除所得税撥備0美元和161美元后的淨收益 | | — | | | 470 | | | 其他收入 |
固定收益養老金計劃精算損失攤銷,扣除所得税收益淨額438美元和241美元 | | (1,287) | | | (708) | | | 銷售、一般和其他費用,包括養老金費用 |
| | | | | | |
期間的總重新分類(扣除税後) | | $ | 267 | | | $ | 542,447 | | | |
在2019年第二季度,我們完成了可供銷售產品組合的銷售。在這方面,我們確認了#美元的税收優惠。544.6在截至2019年5月31日的三個月和六個月內,可供出售證券的未實現收益和虧損及其相關税收影響直接計入股本,作為累計其他綜合收益(虧損)餘額的一部分。按照投資組合法,當未實現的損益及其相關的税收影響以當時的現行税率記錄,然後以不同的税率稍後實現時,最初記錄在累計其他綜合收益(虧損)中的税收影響與實現時從累計其他綜合收益(虧損)中剔除的税收影響之間的差額仍保留在累計其他綜合收益(損失)中,直到處置投資組合為止,這被稱為“留存的税收效應”。我們的可供出售證券的公允價值的大幅變化,主要是在2008年至2010年期間,加上我們在這段時間內税率的波動,產生了#美元的税收優惠。544.62000萬。由於採取措施改善我們的企業投資管理工作,我們在2019年第二季度出售了可供出售投資組合的剩餘部分,從而實現了544.6700萬美元的税收優惠。雖然這一變現沒有影響總股本,但它導致了反映在綜合經營報表中的税收優惠#美元。544.6因此,留存收益增加,累計其他綜合收益(虧損)相應減少。2020年5月31日和2019年11月30日剩餘的可供出售證券的未實現淨收益(虧損)代表Jefferies Group在根據權益會計法記錄的Berkadia可供出售證券的未實現淨收益中所佔的份額。
注16。與客户簽訂合同的收入
下表顯示了我們從與客户的合同和其他收入來源中分離出來的總收入(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | | | 在截至以下日期的六個月內 | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 | | 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
與客户簽訂合同的收入: | | | | | | | |
佣金及其他費用(1) | $ | 242,972 | | | $ | 167,610 | | | $ | 422,402 | | | $ | 322,560 | |
投資銀行業務 | 387,491 | | | 430,087 | | | 979,493 | | | 715,683 | |
製造業收入 | 85,379 | | | 90,237 | | | 162,986 | | | 165,662 | |
其他 | 34,077 | | | 62,080 | | | 97,854 | | | 116,109 | |
與客户簽訂合同的總收入 | 749,919 | | | 750,014 | | | 1,662,735 | | | 1,320,014 | |
| | | | | | | |
其他收入來源: | | | | | | | |
主要交易記錄 | 393,338 | | | 240,189 | | | 798,202 | | | 486,371 | |
利息收入 | 236,732 | | | 445,967 | | | 563,098 | | | 832,811 | |
其他 | (2,458) | | | 74,201 | | | 45,760 | | | 66,187 | |
其他來源的總收入 | 627,612 | | | 760,357 | | | 1,407,060 | | | 1,385,369 | |
| | | | | | | |
總收入 | $ | 1,377,531 | | | $ | 1,510,371 | | | $ | 3,069,795 | | | $ | 2,705,383 | |
(1)2019年第三季度,我們對某些其他費用的列報進行了重新分類,主要與向客户提供的大宗經紀服務有關。這些費用以前在合併業務報表中作為其他收入列報,現在在佣金和其他費用中列報。這種列報方式的改變對總收入沒有影響。以前報道的結果是在可比較的基礎上提出的。
當我們通過將承諾的商品或服務轉讓給客户來履行我們的履約義務時,確認來自與客户的合同收入。當客户獲得對該商品或服務的控制權時,該商品或服務就轉移給該客户。履行義務可以在一段時間內履行,也可以在某個時間點履行。隨着時間的推移,履行履約義務的收入通過衡量我們在履行履約義務方面的進展來確認,該進展描述了貨物或服務向客户的轉移。在某一時間點履行履約義務的收入在我們確定客户獲得對承諾的商品或服務的控制權的時間點確認。確認的收入金額反映了我們預期有權用這些承諾的商品或服務交換的對價(“交易價”)。在確定交易價格時,我們考慮了多種因素,包括可變對價的影響。交易價格中只包括可變對價,前提是當與金額有關的不確定性得到解決時,確認的累計收入很可能不會發生重大逆轉。在決定何時在交易價格中計入可變對價時,我們會考慮可能結果的範圍、我們過去經驗的預測價值、預期解決不確定性的時間段以及易受我們影響之外的因素影響的對價金額,例如市場波動或第三方的判斷和行動。
以下提供有關確認我們與客户的合同收入的詳細信息:
佣金和其他費用。我們主要通過為客户執行、結算和清算股票、股票相關和期貨產品的交易來賺取佣金和其他手續費收入。交易執行和清算服務在一起提供時,代表單一的履行義務,因為這些服務不能在合同範圍內單獨識別。與合併的交易執行和清算服務相關的佣金收入,以及獨立的交易執行服務,在交易日期的某個時間點確認。佣金收入一般在結算日支付,我們在交易日和結算日付款之間記錄應收賬款。我們允許機構客户將其毛佣金的一部分用於支付第三方提供的研究產品和其他服務。為這些目的分配的金額通常被稱為軟美元安排。我們在軟美元安排中充當代理,因為客户控制軟美元的使用,並代表我們將我們的付款直接支付給第三方服務提供商。因此,分配給軟美元安排的金額從綜合經營報表中的佣金收入中扣除。
我們賺取與財富管理服務相關的賬户諮詢和分銷費用。客户顧問費使用時間流逝法隨時間確認,因為我們確定客户在提供投資諮詢服務時同時接收和消費投資諮詢服務的好處。客户諮詢費可以在指定的
在指定的服務期結束時(例如,每季度),服務期滿或欠款。在合併財務狀況表中,預先支付的賬户諮詢費最初在應付款、費用應計項目和其他負債中遞延。分銷費用是可變的,並在與金額有關的不確定因素解決後確認。
投資銀行。我們為客户提供全方位的金融諮詢和承保服務。財務諮詢服務的收入主要包括與合併、收購和重組交易有關的費用。合併和收購活動的諮詢費在相關交易完成時確認,因為履約義務是成功撮合特定交易。交易完成前收到的費用在綜合財務狀況表中的應付款、費用應計和其他負債中遞延。重組項目的顧問費隨着時間的推移使用經過的進度來確認,因為我們的客户在提供這些服務時同時接收和消費這些服務的好處。我們收到的諮詢服務費用的很大一部分被認為是可變的,因為它們取決於未來的事件(例如,交易完成或第三方擺脱破產),並被排除在交易價格之外,直到與可變對價相關的不確定性隨後得到解決,這預計將在實現指定的里程碑時發生。諮詢服務的付款通常在完成指定的里程碑後立即支付,對於預訂費,則應在合約過程中定期支付。我們確認里程碑完成之日至客户付款之間的應收賬款。與投資銀行諮詢活動相關的費用只有在客户明確可償還的範圍內才會遞延,相關收入在某個時間點得到確認。所有其他與投資銀行諮詢有關的費用,包括與重組任務有關的費用, 已發生的費用。所有投資銀行諮詢費用都在綜合業務表中各自的費用類別中確認,我們客户報銷的任何費用都確認為投資銀行收入。
承銷服務包括股票和債務資本市場的承銷和配售代理服務,包括私募股權配售、首次公開發行(IPO)、後續發行和與股權掛鈎的可轉換證券交易,以及構建、承銷和分銷公共和私人債務,包括投資級債務、高收益債券、槓桿貸款、市政債券以及抵押貸款支持證券和資產支持證券。承銷和配售代理收入在交易日的某個時間點確認,因為客户在那個時間點獲得了承銷產品的控制權和利益。與承銷交易相關的成本將遞延,直至確認相關收入或以其他方式完成合約,並按毛數計入綜合經營報表中的承銷成本,因為吾等在安排中擔任委託人。我們客户報銷的任何費用都被確認為投資銀行收入。
資產管理費。我們賺取與向各種基金和賬户提供的投資諮詢服務相關的管理和績效費用,這些費用隨着時間的推移得到滿足,並使用經過時間的進度衡量,因為客户在整個合同期限內均勻地獲得了服務的好處。管理費和績效費被認為是可變的,因為它們會受到波動(例如,管理下的資產變化、市場表現)和/或取決於測算期內的未來事件(例如,達到指定基準)的影響,只有在不確定性得到解決時,確認的累計收入很可能不會出現重大逆轉時,才會確認管理費和績效費。管理費一般以月末管理的資產或商定的名義金額為基礎,並在每月末管理的資產或名義金額已知的情況下計入交易價格。當特定業績期間所管理資產的回報超過某些基準回報、“高分”或其他業績目標時,就會收到績效費用。與我們的績效費用相關的績效期限為每年或每半年一次。因此,績效手續費收入一般只有在績效期末達到基準回報時才會確認。
製造業收入。愛達荷州木材公司的主要業務是銷售在其一個地點製造或再製造的木材。與客户簽訂的這些銷售協議規定了要交付的產品的類型、數量和價格,以及交付日期和付款條件。交易價格在銷售時是固定的,收入通常在客户控制產品時確認。
收入的分類
以下是我們從與客户簽訂的合同中獲得的收入,按主要業務活動和主要地理區域分類(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 可報告的細分市場 | | | | | | | | | | |
| | 投資銀行與資本市場(1) | | 資產管理(1) | | 招商銀行(1) | | 公司 | | 合併調整 | | 總計 |
| | | | | | | | | | | | |
截至2020年5月31日的三個月 | | | | | | | | | | | | |
主要業務活動: | | | | | | | | | | | | |
股票(2) | | $ | 236,683 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (295) | | | $ | 236,388 | |
固定收益(2) | | 6,584 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 6,584 | |
投資銀行業務-承銷 | | 205,410 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 205,410 | |
投資銀行業務-諮詢 | | 182,081 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 182,081 | |
資產管理 | | — | | | 3,496 | | | — | | | — | | | — | | | 3,496 | |
製造業收入 | | — | | | — | | | 85,379 | | | — | | | — | | | 85,379 | |
石油和天然氣收入 | | — | | | — | | | 15,544 | | | — | | | — | | | 15,544 | |
其他收入 | | — | | | — | | | 15,037 | | | — | | | — | | | 15,037 | |
與客户簽訂合同的總收入 | | $ | 630,758 | | | $ | 3,496 | | | $ | 115,960 | | | $ | — | | | $ | (295) | | | $ | 749,919 | |
| | | | | | | | | | | | |
主要地理區域: | | | | | | | | | | | | |
美洲 | | $ | 524,627 | | | $ | 1,825 | | | $ | 115,620 | | | $ | — | | | $ | (295) | | | $ | 641,777 | |
歐洲、中東和非洲 | | 68,082 | | | 1,671 | | | 299 | | | — | | | — | | | 70,052 | |
亞洲 | | 38,049 | | | — | | | 41 | | | — | | | — | | | 38,090 | |
與客户簽訂合同的總收入 | | $ | 630,758 | | | $ | 3,496 | | | $ | 115,960 | | | $ | — | | | $ | (295) | | | $ | 749,919 | |
| | | | | | | | | | | | |
截至2019年5月31日的三個月 | | | | | | | | | | | | |
主要業務活動: | | | | | | | | | | | | |
股票(2) | | $ | 164,169 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (88) | | | $ | 164,081 | |
固定收益(2) | | 3,529 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,529 | |
投資銀行業務-承銷 | | 251,533 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 251,533 | |
投資銀行業務-諮詢 | | 178,554 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 178,554 | |
資產管理 | | — | | | 6,175 | | | — | | | — | | | — | | | 6,175 | |
製造業收入 | | — | | | — | | | 90,237 | | | — | | | — | | | 90,237 | |
石油和天然氣收入 | | — | | | — | | | 47,652 | | | — | | | — | | | 47,652 | |
其他收入 | | — | | | — | | | 8,253 | | | — | | | — | | | 8,253 | |
與客户簽訂合同的總收入 | | $ | 597,785 | | | $ | 6,175 | | | $ | 146,142 | | | $ | — | | | $ | (88) | | | $ | 750,014 | |
| | | | | | | | | | | | |
主要地理區域: | | | | | | | | | | | | |
美洲 | | $ | 487,674 | | | $ | 5,125 | | | $ | 145,880 | | | $ | — | | | $ | (88) | | | $ | 638,591 | |
歐洲、中東和非洲 | | 91,510 | | | 1,050 | | | 223 | | | — | | | — | | | 92,783 | |
亞洲 | | 18,601 | | | — | | | 39 | | | — | | | — | | | 18,640 | |
與客户簽訂合同的總收入 | | $ | 597,785 | | | $ | 6,175 | | | $ | 146,142 | | | $ | — | | | $ | (88) | | | $ | 750,014 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 可報告的細分市場 | | | | | | | | | | |
| | 投資銀行與資本市場(1) | | 資產管理(1) | | 招商銀行(1) | | 公司 | | 合併調整 | | 總計 |
| | | | | | | | | | | | |
截至2020年5月31日的6個月 | | | | | | | | | | | | |
主要業務活動: | | | | | | | | | | | | |
股票(2) | | $ | 412,932 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (400) | | | $ | 412,532 | |
固定收益(2) | | 9,870 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 9,870 | |
投資銀行業務-承銷 | | 454,254 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 454,254 | |
投資銀行業務-諮詢 | | 525,239 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 525,239 | |
資產管理 | | — | | | 9,587 | | | — | | | — | | | — | | | 9,587 | |
製造業收入 | | — | | | — | | | 162,986 | | | — | | | — | | | 162,986 | |
石油和天然氣收入 | | — | | | — | | | 57,758 | | | — | | | — | | | 57,758 | |
其他收入 | | — | | | — | | | 30,509 | | | — | | | — | | | 30,509 | |
與客户簽訂合同的總收入 | | $ | 1,402,295 | | | $ | 9,587 | | | $ | 251,253 | | | $ | — | | | $ | (400) | | | $ | 1,662,735 | |
| | | | | | | | | | | | |
主要地理區域: | | | | | | | | | | | | |
美洲 | | $ | 1,173,696 | | | $ | 4,492 | | | $ | 250,399 | | | $ | — | | | $ | (400) | | | $ | 1,428,187 | |
歐洲、中東和非洲 | | 147,520 | | | 5,095 | | | 659 | | | — | | | — | | | 153,274 | |
亞洲 | | 81,079 | | | — | | | 195 | | | — | | | — | | | 81,274 | |
與客户簽訂合同的總收入 | | $ | 1,402,295 | | | $ | 9,587 | | | $ | 251,253 | | | $ | — | | | $ | (400) | | | $ | 1,662,735 | |
| | | | | | | | | | | | |
截至2019年5月31日的6個月 | | | | | | | | | | | | |
主要業務活動: | | | | | | | | | | | | |
股票(2) | | $ | 316,243 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (280) | | | $ | 315,963 | |
固定收益(2) | | 6,597 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 6,597 | |
投資銀行業務-承銷 | | 356,647 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 356,647 | |
投資銀行業務-諮詢 | | 359,036 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 359,036 | |
資產管理 | | — | | | 14,493 | | | — | | | — | | | — | | | 14,493 | |
製造業收入 | | — | | | — | | | 165,662 | | | — | | | — | | | 165,662 | |
石油和天然氣收入 | | — | | | — | | | 84,017 | | | — | | | — | | | 84,017 | |
其他收入 | | — | | | — | | | 17,599 | | | — | | | — | | | 17,599 | |
與客户簽訂合同的總收入 | | $ | 1,038,523 | | | $ | 14,493 | | | $ | 267,278 | | | $ | — | | | $ | (280) | | | $ | 1,320,014 | |
| | | | | | | | | | | | |
主要地理區域: | | | | | | | | | | | | |
美洲 | | $ | 811,063 | | | $ | 10,155 | | | $ | 266,758 | | | $ | — | | | $ | (280) | | | $ | 1,087,696 | |
歐洲、中東和非洲 | | 191,715 | | | 4,338 | | | 457 | | | — | | | — | | | 196,510 | |
亞洲 | | 35,745 | | | — | | | 63 | | | — | | | — | | | 35,808 | |
與客户簽訂合同的總收入 | | $ | 1,038,523 | | | $ | 14,493 | | | $ | 267,278 | | | $ | — | | | $ | (280) | | | $ | 1,320,014 | |
(1)-我們現在將資產管理作為一個單獨的報告部門。上一年度的金額已重新分類,以符合當前分部披露的情況。有關詳細信息,請參閲註釋23。
(2)與股票和固定收益業務有關的客户的合同收入主要是佣金和其他手續費收入。
關於剩餘的履約義務和從過去的履約中確認的收入的信息
我們不披露與最初預期期限為一年或更短的合同有關的剩餘履行義務的信息。截至2020年5月31日,分配給原始預期期限超過一年的剩餘未履行或部分未履行履行義務的交易價格並不重要。取決於特定里程碑完成情況的投資銀行諮詢費和與某些分銷服務相關的費用也不包括在內,因為這些費用被認為是可變的,不包括在2020年5月31日的交易價格中。
我們認出了$7.4300萬美元和300萬美元15.3在截至2020年5月31日和2019年5月31日的三個月內分別為2.5億美元和10.5百萬美元和$23.0在截至2020年5月31日和2019年5月31日的6個月內,與前期履行(或部分履行)的業績義務相關的收入分別為100萬美元,這主要是由於解決了前期受到限制的可變對價中的不確定性。此外,我們還確認了$4.5300萬美元和300萬美元4.8在截至2020年5月31日和2019年5月31日的三個月內分別為2.5億美元和10.1百萬美元和$9.8在截至2020年5月31日和2019年5月31日的6個月內,主要與分銷服務相關的收入分別為100萬美元,其中一部分與前期相關。
合同餘額
收入確認的時間可能與客户支付的時間不同。當收入在付款前確認時,我們記錄應收賬款,並且我們有無條件獲得付款的權利。或者,當付款先於提供相關服務時,我們記錄遞延收入,直到履行義務得到履行。
我們有與與客户簽訂的合同收入相關的應收賬款#美元。228.9百萬美元和$263.7分別於2020年5月31日和2019年11月30日達到100萬。在截至2020年5月31日和2019年5月31日的三個月和六個月內,我們沒有與這些應收賬款相關的重大減值。
我們的遞延收入主要涉及尚未履行業績義務的投資銀行諮詢活動中收到的預聘費和里程碑費用。遞延收入為$28.0百萬美元和$12.8分別於2020年5月31日和2019年11月30日記錄為應付款、費用應計和其他負債,在合併財務狀況報表中記錄為應付款、費用應計和其他負債。在截至2020年5月31日的三個月內,我們確認了7.2截至2020年2月29日的餘額中的遞延收入1.8億美元。在截至2019年5月31日的三個月內,我們確認了$1.82019年2月28日餘額中的遞延收入3.8億美元。在截至2020年5月31日的6個月內,我們確認了7.92019年11月30日餘額中的遞延收入為100萬美元。在截至2019年5月31日的六個月內,我們確認了$9.42018年11月30日餘額中的遞延收入為100萬美元。
合同費用
我們將成本資本化,以履行與投資銀行諮詢活動相關的合同,在這些合同中,收入在某個時間點得到確認,成本被確定為可收回的。履行合同的資本化成本在相關收入確認時確認。
截至2020年5月31日和2019年11月30日,履行合同的資本化成本為$3.2百萬美元和$4.8應收賬款分別記入合併財務狀況表中的應收賬款。我們確認費用為$。1.8300萬美元和300萬美元1.8在截至2020年5月31日和2019年5月31日的三個月內,分別為2.5億美元和3.7百萬美元和$3.4在截至2020年5月31日和2019年5月31日的六個月內,分別與履行截至期初資本化的合同的成本有關。在截至2020年5月31日和2019年5月31日的三個月和六個月內,沒有確認與這些資本化成本相關的重大減值費用。
注17。(注17)所得税
與不確定的税收狀況有關的未確認税收優惠總額為#美元。364.3百萬美元(包括$78.4百萬美元)於2020年5月31日,其中$217.8與傑富瑞集團(Jefferies Group)相關的百萬美元,為327.3百萬美元(包括$67.2利息)於2019年11月30日,其中$181.2與傑富瑞集團(Jefferies Group)相關的100萬美元。如果確認,這些金額將降低我們的實際税率。我們確認與所得税費用中未確認的税收優惠相關的利息和罰金(如果有的話)。截至2020年5月31日和2019年5月31日的6個月沒有應計任何實質性罰款。
遞延税金淨資產為#美元。392.6百萬美元和$462.5分別於2020年5月31日和2019年11月30日達到100萬。遞延税項資產主要歸因於現有資產及負債的賬面金額與其各自税基之間的差額,其中最大部分與薪酬及福利有關。
關於我們的聯邦所得税申報單的訴訟時效在2015年之前的所有年份都已經過期。我們目前正接受多個主要税務管轄區的審查。在成為全資子公司之前,傑富瑞集團向其符合條件的子公司提交了一份綜合美國聯邦所得税申報單,並在各州、市政府和外國司法管轄區繳納所得税,傑富瑞集團目前也在接受各主要税收管轄區的審查。“我們預計這些審查的解決方案不會對綜合財務狀況報表產生重大影響,但可能會對決議發生期間的綜合運營報表產生重大影響。
截至2020年5月31日的6個月,我們的所得税撥備為#美元。77.7百萬美元,相當於實際税率為33.3%.
截至2019年5月31日的六個月,我們的所得税福利為$486.5百萬在2019年第二季度,我們完成了可供銷售產品組合的銷售。在這方面,我們確認了#美元的税收優惠。544.6在截至2019年5月31日的三個月和六個月內,可供出售證券的未實現收益和虧損及其相關税收影響直接計入股本,作為累計其他綜合收益(虧損)餘額的一部分。按照投資組合法,當未實現的損益及其相關的税收影響以當時的現行税率記錄,然後以不同的税率稍後實現時,最初記錄在累計其他綜合收益(虧損)中的税收影響與實現時從累計其他綜合收益(虧損)中剔除的税收影響之間的差額仍保留在累計其他綜合收益(損失)中,直到處置投資組合為止,這被稱為“留存的税收效應”。我們的可供出售證券的公允價值的大幅變化,主要是在2008年至2010年期間,加上我們在這段時間內税率的波動,產生了#美元的税收優惠。544.62000萬。由於採取措施改善我們的企業投資管理工作,我們在2019年第二季度出售了可供出售投資組合的剩餘部分,從而實現了544.6700萬美元的税收優惠。雖然這一變現沒有影響總股本,但它導致了反映在綜合經營報表中的税收優惠#美元。544.6因此,留存收益增加,累計其他綜合收益(虧損)相應減少。
注18.(注18)普通股和普通股每股收益
基本每股收益和稀釋後每股收益數額是通過淨收入除以已發行普通股的加權平均數量來計算的。用於計算基本每股收益和稀釋後每股收益的分子和分母如下(單位:千):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | | | 在截至以下日期的六個月內 | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 | | 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
每股收益的分子: | | | | | | | |
傑富瑞金融集團(Jefferies Financial Group Inc.)的淨收入。普通股股東 | $ | 44,919 | | | $ | 670,764 | | | $ | 157,929 | | | $ | 715,575 | |
將收益分配給參與證券(1) | (288) | | | (4,086) | | | (988) | | | (4,241) | |
傑富瑞金融集團(Jefferies Financial Group Inc.)的淨收入。普通股股東的基本每股收益 | 44,631 | | | 666,678 | | | 156,941 | | | 711,334 | |
調整與攤薄股份有關的參與證券的收益分配(1) | (9) | | | 43 | | | (11) | | | 34 | |
強制可贖回可轉換優先股股息 | — | | | 1,276 | | | — | | | 2,552 | |
傑富瑞金融集團(Jefferies Financial Group Inc.)的淨收入。普通股股東每股攤薄收益 | $ | 44,622 | | | $ | 667,997 | | | $ | 156,930 | | | $ | 713,920 | |
| | | | | | | |
每股收益的分母: | | | | | | | |
加權平均已發行普通股 | 269,362 | | | 293,600 | | | 278,022 | | | 299,067 | |
已發行限制性股票的加權平均股份及未來需要的服務 | (1,832) | | | (1,873) | | | (1,862) | | | (1,851) | |
加權平均未完成RSU,不需要未來服務 | 19,234 | | | 15,283 | | | 18,429 | | | 13,892 | |
基本每股收益的分母-加權平均股票 | 286,764 | | | 307,010 | | | 294,589 | | | 311,108 | |
股票期權 | — | | | — | | | — | | | — | |
高級管理人員薪酬計劃獎勵 | — | | | 1,355 | | | 712 | | | 2,466 | |
強制贖回可兑換優先股 股份 | — | | | 4,162 | | | — | | | 4,162 | |
稀釋後每股收益的分母 | 286,764 | | | 312,527 | | | 295,301 | | | 317,736 | |
(1)代表期內就參與證券宣派的股息加上分配給參與證券的未分配收益。淨虧損不分配給參與證券。淨虧損不分配給參與證券。參與證券代表尚未提供必要服務的限制性股票和RSU,相當於以下股票的加權平均份額1,846,400和1,881,600分別截至2020年5月31日和2019年5月31日的三個月,以及1,874,100和1,856,400分別截至2020年5月31日和2019年5月31日的6個月。在截至2020年5月31日和2019年5月31日的3個月和6個月內,對參與證券宣佈的股息並不重要。*如果期間的所有收益都已分配,則根據參與證券分享收益的權利將未分配收益分配給參與證券。
於截至二零二零年五月三十一日止三個月及六個月,與強制可贖回可轉換優先股相關的股份並未計入每股攤薄金額的計算內,因為其影響是反攤薄的。
我們的董事會不時授權回購我們的普通股。2019年1月,董事會批准了一項500.0百萬股回購授權,並在2020年1月,董事會批准增加$250.0百萬元的股份回購授權。此外,關於2019年7月1日HomeFed的合併,我們的董事會授權回購額外的9.25在公開市場上有一百萬股。2020年3月,董事會批准了額外的股份回購授權,金額為#美元。1002000萬。在截至2020年5月31日的6個月內,我們總共購買了24,784,910我們的普通股,總收購價為$491.9百萬美元,或平均價格為$19.85每股。截至2020年5月31日,我們大約有73.3100萬美元可供未來購買。2020年6月,董事會將股份回購授權增加到#美元。250.01000萬美元,包括$73.31000萬美元
注19。(注19)承諾、或有事項和擔保
承付款
下表彙總了在2020年5月31日與某些業務活動相關的承諾(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 預期到期日 | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2021 | | 2022 和 2023 | | 2024 和 2025 | | 2026 和 後來 | | 極大值 派息 |
股權承諾(1) | $ | 89.5 | | | $ | 156.0 | | | $ | 76.4 | | | $ | — | | | $ | 12.7 | | | $ | 334.6 | |
貸款承諾(1) | — | | | 276.0 | | | 35.0 | | | — | | | — | | | 311.0 | |
| | | | | | | | | | | |
承保承諾 | 58.0 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 58.0 | |
正向啟動逆回購(2) | 3,300.0 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,300.0 | |
正向起始回購(2) | 4,048.1 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,048.1 | |
其他資金不足的承付款(1) | — | | | 136.4 | | | — | | | 4.9 | | | — | | | 141.3 | |
| $ | 7,495.6 | | | $ | 568.4 | | | $ | 111.4 | | | $ | 4.9 | | | $ | 12.7 | | | $ | 8,193.0 | |
(1)股權承諾、貸款承諾和其他無資金來源的承諾按合同到期日列報。不過,這些金額大多是按需提供的。
(2)於2020年5月31日,根據回購協議購買的所有遠期起始證券,根據回購協議出售的遠期起始證券均在三工作日。
股權承諾。*股權承諾包括投資Jefferies Group的合資企業Jefferies Finance,以及投資於私募股權基金和私募股權基金經理Jefferies Capital Partners,LLC的承諾,Jefferies Capital Partners,LLC由我們的總裁和一名董事領導的團隊組成。截至2020年5月31日,Jefferies Group與Jefferies Capital Partners,LLC及其私募股權基金相關的未償還承諾為$11.3百萬
有關Jefferies Group對Jefferies Finance的投資的更多信息,請參見附註8。
此外,截至2020年5月31日,我們還有其他股權承諾要投資至多美元225.7百萬美元的各種其他投資。
貸款承諾。我們不時承諾在貸款辛迪加、收購融資和證券交易中向投資銀行和其他客户提供信貸,並在CLO和其他資產支持交易的融資方面向SPE發起人提供信貸。這些承諾和這些貸款的任何相關提取通常都有固定的到期日,並取決於適用於借款人的某些陳述、擔保和合同條件。截至2020年5月31日,我們有$80.0對客户的百萬未償還貸款承諾。
截至2020年5月31日的未償還貸款承諾還包括Jefferies Group向Jefferies Finance提供的未償還擔保循環信貸安排部分,以支持Jefferies Finance的貸款承銷。在2020年5月31日,$20.0傑富瑞集團(Jefferies Group)的百萬美元250.0提供了100萬美元的資金承諾。
承保承諾。在投資銀行業務方面,我們可能會不時為我們的客户提供與融資交易相關的承銷承諾。
正向起始反向回購和反向回購。*我們承諾在遠期開始的基礎上轉售證券,並在遠期開始的基礎上出售主要由美國政府和機構證券擔保的協議回購的證券。
其他資金不足的承諾。其他無資金支持的承諾包括以循環票據、倉庫融資和債務證券的形式向資產支持和CLO工具提供融資的義務。在墊付資金時,提取的金額以實體的資產為抵押。
偶然事件
我們和我們的子公司是法律和監管程序的當事人,這些程序被認為是對其業務附帶的普通例行訴訟,或者對我們的綜合財務狀況不重要。我們和我們的子公司也是
我們不時參與政府和自律機構對我們的業務進行的其他檢查、調查和類似的審查(正式和非正式),其中某些審查可能會導致判決、和解、罰款、處罰或其他禁令。我們認為這些行動中的任何一項都不會對我們的綜合財務狀況或流動資金產生重大不利影響,但支付的任何金額都可能對該期間的經營業績產生重大影響。
擔保
衍生品合約。*我們的交易商活動導致我們進行各種衍生工具的市場和交易。我們簽訂的某些衍生品合約符合GAAP下擔保的會計定義,包括信用違約互換(CDS)、書面外幣期權和書面股權看跌期權,但其中某些合約,如書面利率上限和外幣期權,由於利息或外匯匯率的增加不受合同條款的限制,因此無法量化最高支付金額。因此,我們已經披露了名義價值,以衡量我們在這些合同下的最大潛在支付。
下表彙總了截至2020年5月31日符合GAAP下擔保定義的與我們的衍生品合同相關的名義金額(以百萬為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 預期到期日 | | | | | | | | | | |
擔保類型 | 2020 | | 2021 | | 2022 和 2023 | | 2024 和 2025 | | 2026 和 後來 | | 理論上/ 極大值 派息 |
衍生工具合約-與信貸無關 | $ | 7,632.6 | | | $ | 3,542.2 | | | $ | 5,003.2 | | | $ | 1,266.4 | | | $ | 48.5 | | | $ | 17,492.9 | |
書面衍生品合約-與信貸相關 | 1.0 | | | — | | | 1.0 | | | 5.4 | | | — | | | 7.4 | |
衍生品合約總額 | $ | 7,633.6 | | | $ | 3,542.2 | | | $ | 5,004.2 | | | $ | 1,271.8 | | | $ | 48.5 | | | $ | 17,500.3 | |
被視為符合GAAP下擔保定義的衍生品合約在考慮對衝交易之前,僅反映了任何風險敞口的部分或“片面”成分。書面股票期權和書面信用違約互換(CDS)通常以與長期現金工具(例如,股權和債務證券)同步的策略執行。“我們通過對衝(如其他衍生品合約和/或現金工具)大幅降低我們在這些合約上的市場風險敞口,我們在我們的整體風險管理框架中管理與這些合同相關的風險。我們認為,名義金額誇大了我們的預期支付,這些合同的公允價值是衡量我們義務的更相關的衡量標準。*符合擔保定義的衍生品合同的公允價值約為#美元。192.7截至2020年5月31日,為100萬。
伯卡迪亞。*我們已同意賠償伯克希爾哈撒韋公司高達一半的損失,損失金額低於1美元1.5獲得由Berkadia的一家附屬公司發行的未償還商業票據的10億擔保保單。*截至2020年5月31日,未償還商業票據總額為$1.47十億。
家庭聯誼會。對於房地產開發項目,HomeFed通常被要求在建設工作開始時獲得基礎設施改善保證金,並在此類改善完成後獲得保修保證金。這些債券由擔保公司發行,以保證項目的圓滿完成,並在HomeFed無法或不願完成某些基礎設施改善的情況下,主要向市政當局提供資金。隨着HomeFed開發規劃的區域,市政府接受改善措施,債券就會釋放。如果各自的市政當局或其他人出於任何原因動用債券,HomeFed的某些子公司將有義務支付。截至2020年5月31日,基礎設施改善債券未償還總額為$66.6百萬
其他擔保。*我們是各種交易所和結算所的會員。在正常業務過程中,我們向證券結算所和交易所提供擔保。“這些擔保通常是標準會員協議要求的,因此會員需要擔保其他會員的表現。”此外,如果一名會員無法履行對結算所的義務,其他會員將被要求彌補這些不足之處。為了減輕這些履約風險,交易所和結算所經常要求會員提供抵押品。我們在此類擔保下的義務可能會超過所公佈的抵押品金額。我們在這些安排下可能承擔的最大責任無法量化;但根據此類擔保,我們被要求付款的可能性被認為微乎其微。因此,沒有確認對這些安排負有任何責任。
備用信用證。*於2020年5月31日,我們以備用信用證的形式向某些交易對手提供擔保,總額為$38.5百萬備用信用證承諾,如果被保險方為被保險人,我們將向受益人付款。
未履行與該受益人訂立的合同安排下的義務。由於與這些抵押品工具相關的承付款可能到期而未使用,因此顯示的金額不一定反映未來的實際現金資金需求。主要是所有信用證在一年.
注20。(注20)淨資本要求
Jefferies LLC是一家在證券交易委員會註冊的經紀交易商,也是金融業監管局(“FINRA”)的成員公司。Jefferies LLC受美國證券交易委員會統一淨資本規則(“規則15c3-1”)的約束,該規則要求維持最低淨資本,並已選擇使用規則15c3-1允許的替代方法計算最低資本要求。Jefferies LLC作為一家在美國雙重註冊的經紀交易商和期貨佣金商人(“FCM”),也受商品期貨交易委員會(CFTC)規則1.17的約束,該規則規定了最低財務要求。在確定雙重註冊的美國經紀自營商和FCM的超額淨資本時,最低淨資本要求等於規則15c3-1或CFTC規則1.17中的較大者。
截至2020年5月31日,Jefferies LLC的淨資本和超額淨資本為$1,507.7百萬美元和$1,430.7分別為百萬美元。
FINRA是Jefferies LLC的指定審查機構,全國期貨協會是Jefferies LLC作為FCM的指定自律組織。
Jefferies Group的某些其他美國和非美國子公司必須遵守各自司法管轄區監管機構規定的資本充足率要求,包括由英國金融市場行為監管局授權和監管的Jefferies International Limited。
上述監管資本要求可能會限制我們從傑富瑞集團受監管子公司撤資的能力。我們的一些其他合併子公司也有信貸協議,這些協議可能會限制現金股息的支付,或者向母公司提供貸款或墊款的能力。
注21.(注21)其他公允價值信息
我們的主要金融工具未按公允價值經常性確認的賬面金額和估計公允價值如下(以千計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年5月31日 | | | | 2019年11月30日 | | |
| 攜載 數量 | | 公平 價值 | | 攜載 數量 | | 公平 價值 |
應收款: | | | | | | | |
應收票據和貸款(1) | $ | 787,583 | | | $ | 810,333 | | | $ | 775,501 | | | $ | 784,053 | |
| | | | | | | |
財務負債: | | | | | | | |
短期借款(2) | $ | 656,855 | | | $ | 656,855 | | | $ | 548,490 | | | $ | 548,490 | |
長期債務(3) | $ | 6,774,950 | | | $ | 6,948,857 | | | $ | 7,121,776 | | | $ | 7,569,837 | |
(1)應收票據和貸款:*公允價值主要基於使用類似工具的市場利率的未來現金流貼現模型估計。如果在財務報表中按公允價值計量,這些金融工具將被歸類為公允價值層次中的第三級。
(2)短期借款:由於短期借款的到期日較短,按成本計入的短期借款的公允價值估計為賬面金額。如果在財務報表中按公允價值計量,這些金融工具將被歸類為公允價值層次中的第三級。按公允價值入賬的短期借款包括與股權掛鈎的票據,由於公允價值基於相關股權證券的價格,這些票據通常被歸類在公允價值層次的第二級。
(3)長期債務:公允價值是使用從外部數據提供商獲得的報價、定價信息來估計的,對於某些可變利率債務,估計為賬面金額。如果在財務報表中按公允價值計量,這些金融工具將被歸類為公允價值層次中的第2級和第3級。
注22。(注22)關聯方交易
傑富瑞資本合夥公司(Jefferies Capital Partners)相關基金。 傑富瑞集團在JCP管理人和私募股權基金(包括JCP基金V)擁有股權投資,由我們的總裁和一名董事(“私募股權相關基金”)領導的團隊管理,在截至2020年5月31日和2019年11月30日的綜合財務狀況報表中反映的是傑富瑞集團對私募股權相關基金的股權投資為#美元。16.6百萬美元和$23.0傑富瑞集團(Jefferies Group)投資JCP Fund V的淨收益(虧損)總計$(7.0)300萬元和300萬元3.8截至2020年5月31日和2019年5月31日的三個月分別為3.8億美元(5.5)百萬元及$0.6截至2020年5月31日和2019年5月31日的6個月,分別有100萬美元記錄在主要交易收入中。其他基金的收益(虧損)不是很大。有關我們對私募股權相關基金的承諾和資金數額的進一步信息,請參閲附註7和19.
伯卡迪亞商業抵押公司(Berkadia Commercial Mortgage,LLC) 在2020年5月31日和2019年11月30日,傑富瑞集團承諾購買美元209.7百萬美元和$360.4分別是來自Berkadia的機構商業抵押貸款支持證券中的100萬美元。
FXCM。傑富瑞集團(Jefferies Group)於2017年與FXCM簽訂了外匯大宗經紀協議。關於根據本協議簽訂的外匯合同,傑富瑞集團有#美元。2.1百萬美元和$9.9於2020年5月31日和2019年11月30日分別計入綜合財務狀況表中的應付款、費用應計和其他負債。
高級職員、董事和員工。*我們有$42.3百萬美元和$44.8截至2020年5月31日和2019年11月30日,對某些高級管理人員和員工(均不是本公司高管或董事)的未償還貸款為百萬美元,來自客户的應收賬款和應付給客户的貸款包括高級管理人員、董事和員工的個人證券交易產生的餘額。這些交易遵守與所有客户交易相同的規定,並以基本相同的條款提供。
傑富瑞財經。在2019年11月,我們購買了$65.3傑富瑞金融公司(Jefferies Finance)在截至2020年5月31日的6個月內結算的應收貸款100萬美元。有關與Jefferies Finance交易的更多信息,請參見附註8。
注23。(注23)段信息
我們是一家多元化的金融服務公司,從事投資銀行和資本市場,資產管理和直接投資。在2020年第一季度,我們改變了運營部門的內部結構。此前,我們的部門包括:1)投資銀行、資本市場和資產管理,其中包括傑富瑞集團的所有財務業績;2)招商銀行業務;以及3)公司業務。在2020年第一季度,我們任命了資產管理聯席總裁,並創建了一個單獨的運營部門,該部門包括之前包括在我們的投資銀行、資本市場和資產管理部門的資產管理活動,以及之前包括在我們的招商銀行部門的資產管理活動。為了與前幾個季度的業績進行比較,我們重新預測了截至2019年5月31日的三個月和六個月的部門業績。
投資銀行和資本市場部門包括投資銀行、資本市場和其他相關服務。投資銀行業務為美洲、歐洲和亞洲大多數行業的客户提供承銷和金融諮詢服務。資本市場業務涉及股票、固定收益和外匯產品。相關服務包括大宗經紀和股權融資、研究和戰略、企業貸款和房地產融資等。
我們的資產管理部門既包括LAM的業務,也包括傑富瑞集團的資產管理業務。在資產管理公司內部,我們管理、投資於各種投資策略和資產類別的另類資產管理平臺,並向其提供服務。資產管理公司通過其附屬經理為機構客户提供一系列創新的投資策略。
招商銀行業務包括我們的各種商業銀行業務和投資,主要包括Linkem、Vitesse Energy Finance和JETX Energy、房地產、愛達荷木材公司、FXCM和We公司。我們的招商銀行業務和投資還包括National Beef,在2019年11月出售之前,以及Spectrum Brands,在2019年10月分發給股東之前。
公司資產主要包括現金和現金等價物、擁有的金融工具和遞延税項資產(不包括傑富瑞集團的遞延税項資產)。公司收入主要包括利息收入。
下表列出了有關我們部門的某些信息。合併後的子公司反映在獲得多數控股權益之日。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | | | 在截至以下日期的六個月內 | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 | | 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
| (單位:千) | | | | | | |
淨收入: | | | | | | | |
可報告的細分市場: | | | | | | | |
投資銀行和資本市場 | $ | 1,028,832 | | | $ | 859,275 | | | $ | 2,177,661 | | | $ | 1,517,522 | |
資產管理 | 7,391 | | | 44,362 | | | 27,720 | | | 75,107 | |
招商銀行業務 | 107,162 | | | 185,379 | | | 311,721 | | | 318,071 | |
公司 | 1,525 | | | 8,974 | | | 11,317 | | | 13,167 | |
與應報告相關的淨收入總額 分段 | 1,144,910 | | | 1,097,990 | | | 2,528,419 | | | 1,923,867 | |
| | | | | | | |
合併調整 | 2,679 | | | 3,667 | | | 5,498 | | | 6,233 | |
合併淨收入合計 | $ | 1,147,589 | | | $ | 1,101,657 | | | $ | 2,533,917 | | | $ | 1,930,100 | |
| | | | | | | |
所得税前收入(虧損): | | | | | | | |
可報告的細分市場: | | | | | | | |
投資銀行和資本市場 | $ | 214,534 | | | $ | 142,581 | | | $ | 464,491 | | | $ | 197,698 | |
資產管理 | (41,553) | | | 8,230 | | | (62,482) | | | 9,414 | |
招商銀行業務 | (74,716) | | | 57,529 | | | (128,339) | | | 83,918 | |
公司 | (12,854) | | | (13,885) | | | (20,608) | | | (35,228) | |
與應報告部門相關的所得税前收入 | 85,411 | | | 194,455 | | | 253,062 | | | 255,802 | |
母公司權益 | (12,878) | | | (14,766) | | | (25,659) | | | (29,528) | |
合併調整 | 2,974 | | | 3,790 | | | 5,898 | | | 6,522 | |
所得税前綜合收入總額 | $ | 75,507 | | | $ | 183,479 | | | $ | 233,301 | | | $ | 232,796 | |
| | | | | | | |
折舊和攤銷費用: | | | | | | | |
可報告的細分市場: | | | | | | | |
投資銀行和資本市場 | $ | 19,981 | | | $ | 18,588 | | | $ | 39,097 | | | $ | 35,918 | |
資產管理 | 2,133 | | | 505 | | | 2,758 | | | 960 | |
招商銀行業務 | 17,378 | | | 16,826 | | | 36,219 | | | 32,120 | |
公司 | 874 | | | 867 | | | 1,762 | | | 1,722 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
合併折舊和攤銷費用總額 | $ | 40,366 | | | $ | 36,786 | | | $ | 79,836 | | | $ | 70,720 | |
| | | | | | | |
| | | | | 五月三十一日, 2020 | | 2019年11月30日 |
使用的可識別資產: | | | | | | | |
可報告的細分市場: | | | | | | | |
投資銀行和資本市場 | | | | | | | $ | 42,118,661 | | | | $ | 40,523,223 | |
資產管理 | | | | | | | 3,322,559 | | | | 3,313,716 | |
招商銀行業務 | | | | | | | 3,146,713 | | | | 3,285,671 | |
公司 | | | | | | | 1,972,155 | | | | 2,432,119 | |
與使用的可識別資產有關的可識別資產 可報告的細分市場 | | | | | | | | 50,560,088 | | | 49,554,729 | |
| | | | | | | |
合併調整 | | | | | | | (276,873) | | | | (94,495) | |
合併資產總額 | | | | | | | | $ | 50,283,215 | | | $ | 49,460,234 | |
歸類為淨收入組成部分的利息支出與傑富瑞集團有關。截至2020年5月31日及2019年5月31日止三個月,歸類為開支組成部分的利息開支主要包括母公司利息(#美元12.9300萬美元和300萬美元14.8(分別為600萬美元)和Merchant Banking($8.3300萬美元和300萬美元8.4在截至2020年5月31日和2019年5月31日的6個月中,被歸類為費用組成部分的利息支出主要由母公司利息(#美元)組成。25.7百萬美元和$29.5分別為百萬美元)和招商銀行($17.1百萬美元和$16.6分別為100萬)。
本報告中包含的陳述可能包含前瞻性陳述。請參閲下面的“前瞻性信息警示聲明”。以下內容應結合管理層對截至2019年11月30日的10-K表格年度報告(“2019年10-K表格”)中對財務狀況和經營結果、風險因素以及對我們業務的描述的討論和分析來閲讀。
運營結果
我們是一家多元化的金融服務公司,從事投資銀行和資本市場,資產管理和直接投資。在2020年第一季度,我們改變了運營部門的內部結構。此前,我們的部門包括:1)投資銀行、資本市場和資產管理,其中包括Jefferies Group LLC(“Jefferies Group”)的所有財務業績;2)招商銀行業務;以及3)公司業務。在第一季度,我們任命了資產管理聯席總裁,並創建了單獨的第四個運營部門,其中包括之前包括在我們的投資銀行、資本市場和資產管理部門的資產管理活動,以及之前包括在我們的招商銀行部門的資產管理活動。為了與前幾個季度的業績進行比較,我們重新預測了截至2019年5月31日的三個月和六個月的部門業績。下面的討論是在我們重鑄片段的基礎上提出的。
2020年第二季度經營業績摘要如下(單位:千):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投資銀行和資本市場 | | 資產管理 | | 招商銀行業務 | | 公司 | | 母公司權益 | | 合併調整 | | 總計 |
| | | | | | | | | | | | | |
淨收入 | $ | 1,028,832 | | | $ | 7,391 | | | $ | 107,162 | | | $ | 1,525 | | | $ | — | | | $ | 2,679 | | | $ | 1,147,589 | |
| | | | | | | | | | | | | |
費用: | | | | | | | | | | | | | |
薪酬和福利 | 551,821 | | | 26,502 | | | 13,973 | | | 6,171 | | | — | | | — | | | 598,467 | |
銷售成本(1) | 67,601 | | | 7,878 | | | 80,771 | | | — | | | — | | | — | | | 156,250 | |
利息支出(2) | — | | | — | | | 8,282 | | | — | | | 12,878 | | | — | | | 21,160 | |
折舊攤銷 | 19,981 | | | 2,133 | | | 17,378 | | | 874 | | | — | | | — | | | 40,366 | |
銷售、一般和其他費用 | 174,895 | | | 12,431 | | | 54,753 | | | 7,334 | | | — | | | (295) | | | 249,118 | |
總費用 | 814,298 | | | 48,944 | | | 175,157 | | | 14,379 | | | 12,878 | | | (295) | | | 1,065,361 | |
與關聯公司相關的所得税前收益(虧損)和虧損 | 214,534 | | | (41,553) | | | (67,995) | | | (12,854) | | | (12,878) | | | 2,974 | | | 82,228 | |
與聯營公司有關的虧損 | — | | | — | | | (6,721) | | | — | | | — | | | — | | | (6,721) | |
所得税前收入(虧損) | $ | 214,534 | | | $ | (41,553) | | | $ | (74,716) | | | $ | (12,854) | | | $ | (12,878) | | | $ | 2,974 | | | $ | 75,507 | |
所得税撥備 | | | | | | | | | | | | | 31,962 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
淨收入 | | | | | | | | | | | | | $ | 43,545 | |
(1)包括場內經紀和結算手續費。
(2)招商銀行2020年第二季度的利息支出為830萬美元,主要包括Foursight Capital的700萬美元和Vitesse Energy,LLC(“Vitesse Energy Finance”)的120萬美元。
2020年上半年經營成果摘要如下(單位:千):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投資銀行和資本市場 | | 資產管理 | | 招商銀行業務 | | 公司 | | 母公司權益 | | 合併調整 | | 總計 |
| | | | | | | | | | | | | |
淨收入 | $ | 2,177,661 | | | $ | 27,720 | | | $ | 311,721 | | | $ | 11,317 | | | $ | — | | | $ | 5,498 | | | $ | 2,533,917 | |
| | | | | | | | | | | | | |
費用: | | | | | | | | | | | | | |
薪酬和福利 | 1,172,745 | | | 48,723 | | | 31,163 | | | 16,029 | | | — | | | — | | | 1,268,660 | |
銷售成本(1) | 120,475 | | | 14,185 | | | 153,214 | | | — | | | — | | | — | | | 287,874 | |
利息支出(2) | — | | | — | | | 17,055 | | | — | | | 25,659 | | | — | | | 42,714 | |
折舊攤銷 | 39,097 | | | 2,758 | | | 36,219 | | | 1,762 | | | — | | | — | | | 79,836 | |
銷售、一般和其他費用 | 380,853 | | | 24,536 | | | 127,833 | | | 14,134 | | | — | | | (400) | | | 546,956 | |
總費用 | 1,713,170 | | | 90,202 | | | 365,484 | | | 31,925 | | | 25,659 | | | (400) | | | 2,226,040 | |
與關聯公司相關的所得税前收益(虧損)和虧損 | 464,491 | | | (62,482) | | | (53,763) | | | (20,608) | | | (25,659) | | | 5,898 | | | 307,877 | |
與聯營公司有關的虧損 | — | | | — | | | (74,576) | | | — | | | — | | | — | | | (74,576) | |
所得税前收入(虧損) | $ | 464,491 | | | $ | (62,482) | | | $ | (128,339) | | | $ | (20,608) | | | $ | (25,659) | | | $ | 5,898 | | | 233,301 | |
所得税撥備 | | | | | | | | | | | | | 77,735 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
淨收入 | | | | | | | | | | | | | $ | 155,566 | |
(1)包括場內經紀和結算手續費。
(2)招商銀行2020年上半年的利息支出為1710萬美元,主要包括Foursight Capital的1440萬美元和Vitesse Energy Finance的260萬美元。
2019年第二季度業績摘要如下(單位:千):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投資銀行和資本市場 | | 資產管理 | | 招商銀行業務 | | 公司 | | 母公司權益 | | 合併調整 | | 總計 |
| | | | | | | | | | | | | |
淨收入 | $ | 859,275 | | | $ | 44,362 | | | $ | 185,379 | | | $ | 8,974 | | | $ | — | | | $ | 3,667 | | | $ | 1,101,657 | |
| | | | | | | | | | | | | |
費用: | | | | | | | | | | | | | |
薪酬和福利 | 470,530 | | | 13,338 | | | 13,931 | | | 12,761 | | | — | | | — | | | 510,560 | |
銷售成本(1) | 50,218 | | | 10,169 | | | 80,415 | | | — | | | — | | | — | | | 140,802 | |
利息支出(2) | — | | | — | | | 8,372 | | | — | | | 14,766 | | | — | | | 23,138 | |
折舊攤銷 | 18,588 | | | 505 | | | 16,826 | | | 867 | | | — | | | — | | | 36,786 | |
銷售、一般和其他費用 | 177,358 | | | 12,240 | | | 30,356 | | | 9,231 | | | — | | | (123) | | | 229,062 | |
總費用 | 716,694 | | | 36,252 | | | 149,900 | | | 22,859 | | | 14,766 | | | (123) | | | 940,348 | |
所得税前收入(虧損)和與關聯公司有關的收入 | 142,581 | | | 8,110 | | | 35,479 | | | (13,885) | | | (14,766) | | | 3,790 | | | 161,309 | |
與相聯公司有關的收入 | — | | | 120 | | | 22,050 | | | — | | | — | | | — | | | 22,170 | |
所得税前收入(虧損) | $ | 142,581 | | | $ | 8,230 | | | $ | 57,529 | | | $ | (13,885) | | | $ | (14,766) | | | $ | 3,790 | | | 183,479 | |
所得税優惠 | | | | | | | | | | | | | (488,797) | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
淨收入 | | | | | | | | | | | | | $ | 672,276 | |
(1)包括場內經紀和結算手續費。
(2)招商銀行2019年第二季度的利息支出為840萬美元,主要包括Foursight Capital的710萬美元和Vitesse Energy Finance的120萬美元。
2019年上半年業績摘要如下(單位:千):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投資銀行和資本市場 | | 資產管理 | | 招商銀行業務 | | 公司 | | 母公司權益 | | 合併調整 | | 總計 |
| | | | | | | | | | | | | |
淨收入 | $ | 1,517,522 | | | $ | 75,107 | | | $ | 318,071 | | | $ | 13,167 | | | $ | — | | | $ | 6,233 | | | $ | 1,930,100 | |
| | | | | | | | | | | | | |
費用: | | | | | | | | | | | | | |
薪酬和福利 | 831,844 | | | 30,192 | | | 27,834 | | | 30,282 | | | — | | | — | | | 920,152 | |
銷售成本(1) | 97,354 | | | 14,901 | | | 147,336 | | | — | | | — | | | — | | | 259,591 | |
利息支出(2) | — | | | — | | | 16,628 | | | — | | | 29,528 | | | — | | | 46,156 | |
折舊攤銷 | 35,918 | | | 960 | | | 32,120 | | | 1,722 | | | — | | | — | | | 70,720 | |
銷售、一般和其他費用 | 354,708 | | | 19,980 | | | 59,378 | | | 16,391 | | | — | | | (289) | | | 450,168 | |
總費用 | 1,319,824 | | | 66,033 | | | 283,296 | | | 48,395 | | | 29,528 | | | (289) | | | 1,746,787 | |
所得税前收入(虧損)和與關聯公司有關的收入 | 197,698 | | | 9,074 | | | 34,775 | | | (35,228) | | | (29,528) | | | 6,522 | | | 183,313 | |
與相聯公司有關的收入 | — | | | 340 | | | 49,143 | | | — | | | — | | | — | | | 49,483 | |
所得税前收入(虧損) | $ | 197,698 | | | $ | 9,414 | | | $ | 83,918 | | | $ | (35,228) | | | $ | (29,528) | | | $ | 6,522 | | | 232,796 | |
所得税優惠 | | | | | | | | | | | | | (486,495) | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
淨收入 | | | | | | | | | | | | | $ | 719,291 | |
(1)包括場內經紀和結算手續費。
(2)招商銀行2019年上半年的利息支出為1660萬美元,主要包括Foursight Capital的1410萬美元和Vitesse Energy Finance的230萬美元。
我們的財務業績的構成隨着時間的推移而變化,我們預計將繼續隨着時間的推移而發展。我們的戰略旨在將Jefferies轉變為一家純粹的金融服務公司,因此,我們專注於投資銀行和資本市場以及資產管理部門的發展,同時繼續實現對招商銀行的投資價值或以其他方式轉變我們的投資。在評估我們的財務結果時,應考慮以下因素和事件,因為它們影響比較:
我們2020年第二季度的財務業績受到以下影響:
•傑富瑞集團的税前收入為1.729億美元,淨收入總額為10.344億美元,其中包括:
◦創紀錄的季度綜合資本市場淨收入為7.303億美元,包括2.371億美元的股票淨收入和4.932億美元的創紀錄的固定收益淨收入;以及
◦投資銀行業務淨收入為3.163億美元,包括諮詢淨收入1.821億美元。
•與我們的商業銀行業務相關的7,470萬美元的税前虧損反映了:
◦Vitesse Energy Finance對衝收益的積極影響,愛達荷州木材公司穩健的業績和FXCM創紀錄的季度業績;抵消了
◦4,420萬美元的非現金費用,用於減記我們在We公司的投資價值,原因是軟銀集團撤回了30億美元的收購要約,以及We公司目前的業績展望;
◦減記Vitesse Energy Finance在丹佛-朱利斯堡盆地(“DJ盆地”)油氣資產的非現金費用1,320萬美元,反映油氣價格大幅下降;
◦合計1,220萬美元的HomeFed LLC(“HomeFed”)在一家酒店和一家零售中心權益的非現金減記,受到第二季外部事件的重大影響;
◦我們在上市公司的部分投資價值按市價計算的未變現減值1,930萬元;以及
◦Linkem的持續運營虧損,該公司經歷了訂户增長和網絡使用量的增加。
我們2020年上半年的財務業績受到以下影響:
•傑富瑞集團創紀錄的税前收入為4.082億美元,淨收入總額達到創紀錄的22.051億美元,其中包括:
◦創紀錄的6個月資本市場淨收入為12.241億美元,包括創紀錄的股票淨收入4.828億美元和創紀錄的固定收益淨收入7.413億美元;以及
◦投資銀行業務淨收入為8.937億美元,包括創紀錄的6個月諮詢淨收入5.252億美元。
•與我們的商業銀行業務相關的税前虧損1.283億美元,反映出:
◦來自Vitesse Energy Finance、愛達荷州木材公司和FXCM的積極貢獻;
◦我們在招商銀行的一些其他投資從按市值和公允價值進行的有效短期對衝中獲得的6150萬美元的收益有所下降;
◦4,420萬美元的非現金費用,用於減記我們在We公司的投資價值,原因是軟銀集團撤回了30億美元的收購要約,以及We公司目前的業績展望;
◦4,540萬美元按市值計價的未實現減值,我們在上市公司的一些投資的價值下降了;
◦與HomeFed房地產投資減記有關的非現金費用6780萬美元;以及
◦非現金費用1320萬美元用於減記Vitesse Energy Finance在DJ盆地的石油和天然氣資產,3300萬美元用於減記我們在JETX Energy,LLC(“JETX Energy”)的投資價值,以反映油價下跌。
我們2019年第二季度的財務業績受到以下影響:
•5.446億美元的非經常性税收優惠,與我們可供出售的投資組合的關閉有關,這引發了前幾年提交的税收優惠的實現;
•傑富瑞集團的税前收入為1.551億美元,淨收入總額為9.019億美元;
•與我們的商業銀行業務相關的5750萬美元的税前收入反映了:
◦我們在Spectrum Brands Holdings,Inc.的投資按市值計算減少了1130萬美元。(“頻譜品牌”);及
◦本公司於National Beef Package Company,LLC(“National Beef”)的31%投資來自聯營公司的收入3,490萬元。
我們2019年上半年的財務業績受到以下影響:
•5.446億美元的非經常性税收優惠,與我們可供出售的投資組合的關閉有關,這引發了前幾年提交的税收優惠的實現;
•傑富瑞集團(Jefferies Group)2.177億美元的税前收入,反映了由於2018年12月市場嚴重低迷導致投資銀行業務業績低於正常水平,這嚴重抑制了發行活動,2018年12月底和2019年1月美國政府停擺5周,進一步抑制了資本市場的新股發行交易,以及傑富瑞集團2018年第二季度的諮詢收入,這些收入受到2018年12月資本市場狀況以及2018年12月和2019年1月美國政府關門造成的滯後效應的抑制;
•與我們的商業銀行業務相關的税前收入為8390萬美元,反映出:
◦我們對Spectrum Brands的投資按市值計算增加了2470萬美元;以及
◦我們在National Beef的31%投資來自關聯公司的6210萬美元收入。
在2020年3月期間,全球新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行和採取的初步應對行動對全球經濟和所有金融市場造成了嚴重破壞,並對我們的業務造成了不利影響。2020年4月和5月,美國聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank)、其他央行和各國政府史無前例的幹預推動了金融市場的大幅反彈,並刺激了股票和債券新發行資本市場的新一輪活動。因此,傑富瑞集團在4月和5月的業績都有了相當大的改善。傑富瑞集團經歷了強勁的市場成交量,在截至2020年5月31日的季度中,波動性明顯高於去年同期,導致我們資本市場業務的客户活動增加。我們本季度的投資銀行淨收入低於正常水平,但我們的積壓仍然很穩固,我們目前的新業務水平很強勁。我們繼續監測大流行對我們的業務和投資價值的影響。
我們的領導層正在持續監測新冠肺炎周圍的情況,以及經濟和資本市場情況,並與我們的客户和員工進行頻繁的溝通。佩格·布羅德本特,傑富瑞集團長期受人尊敬的首席財務官,在3月份不幸死於新冠肺炎的併發症。我們失去了一位令人難以置信的人,我們都非常珍惜和懷念他。在佩格的記憶中,我們的客户、員工和公司走到了一起
向八十五多個前線慈善團體捐款九百二十五萬元,協助受新冠肺炎影響最大和最有需要的人士。在截至2020年5月31日的整個季度中,我們宣佈了一系列重要舉措,以在這場危機中支持我們的員工、我們的客户和更廣泛的公眾:
·在市場動盪期間,我們積極為客户提供建議、執行和流動性。2020年5月,格林威治聯合公司任命傑富瑞集團為幫助客户導航市場的頂級公司,因為新冠肺炎在3月中旬對股市產生了重大影響,導致波動性和交易量增加。這些結果是基於他們最近對超過75家買方機構進行的一項調查,該調查評估了經紀商在向客户提供流動性、對衝解決方案、市場顏色和洞察力方面的表現。
·我們對員工的健康和福利進行了監測,並積極與許多被診斷為新冠肺炎的人進行了合作。
·我們正在與一個新成立的公私財團合作,該財團由美國衞生與公眾服務部(通過其負責準備和反應的助理國務卿辦公室)和公益公司ApiJect Systems America合作,以籌集高達10億美元的資金,用於在全球建設無菌製造設施。
·我們在整個辦公室採取了加強清潔的做法,並限制了商務旅行。
·我們實施了業務連續性規劃計劃,並在很大程度上遷移到了跨所有功能的遠程工作環境,而不會對我們的業務或控制流程造成任何重大中斷。
·我們正在繼續與我們所有的關鍵供應商就他們自己的大流行應對措施進行合作,以確保對我們業務運營的影響降至最低。
·我們已經履行了對我們傑富瑞集團(Jefferies Group)暑期實習生的全部財務承諾,他們的項目將被縮短。
截至2020年5月31日,我們在綜合財務狀況表中記錄了17.365億美元的商譽。商譽被分配給報告單位,並至少每年進行減值測試,或者當情況或事件使減值發生的可能性更大時進行測試。如附註9所述,商譽主要分配給投資銀行和資本市場15.533億美元和資產管理1.43億美元。2020年第二季度,新冠肺炎廣泛影響了全球經營環境,包括經濟活動收縮和金融市場大幅波動。鑑於這一事件的重要性及其對全球經濟前景和市場估值的不利影響,我們對截至2020年5月31日的減值商譽進行了中期減值測試。減損測試的結果沒有顯示任何減損。我們報告部門的估值方法對管理層對未來盈利能力的預測非常敏感,在交易量、資本市場交易水平、客户交易活動以及某些業務線的預期增長前景方面存在一定程度的不確定性。新冠肺炎對我們預測的影響也仍然不確定,並增加了未來評估我們潛在減值商譽的主觀性。如果未來與這些假設背道而馳,估計公允價值可能會下降並導致減值。
投資銀行和資本市場
我們投資銀行和資本市場部門的運營結果摘要如下(單位:千):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | | | 在截至以下日期的六個月內 | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 | | 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
| | | | | | | |
淨收入 | $ | 1,028,832 | | | $ | 859,275 | | | $ | 2,177,661 | | | $ | 1,517,522 | |
| | | | | | | |
費用: | | | | | | | | | | | |
薪酬和福利 | 551,821 | | | 470,530 | | | 1,172,745 | | | 831,844 | |
場內經紀及結算手續費 | 67,601 | | | 50,218 | | | 120,475 | | | 97,354 | |
折舊攤銷 | 19,981 | | | 18,588 | | | 39,097 | | | 35,918 | |
銷售、一般和其他費用 | 174,895 | | | 177,358 | | | 380,853 | | | 354,708 | |
總費用 | 814,298 | | | 716,694 | | | 1,713,170 | | | 1,319,824 | |
| | | | | | | |
所得税前收入 | $ | 214,534 | | | $ | 142,581 | | | $ | 464,491 | | | $ | 197,698 | |
我們的投資銀行和資本市場部門由許多業務部門組成,它們之間存在許多互動和很大程度的整合。我們的業務活動包括各種股票、固定收益、大宗商品、外匯和諮詢服務的銷售、交易、發起和諮詢工作。*我們的投資銀行和資本市場業務本身並不能產生可預測或必然是經常性的收入或收益。我們在任何給定時期的業績都可能受到全球金融市場狀況、總體經濟狀況以及我們自己的活動和狀況的重大影響。
按來源劃分的收入
我們投資銀行和資本市場部門的淨收入包括利息收入和利息支出的分配,因為我們評估這些業務的盈利能力,包括與各自活動相關的淨利息收入或費用,包括分配的長期債務的淨利息成本,這是每個業務的相關資產和負債以及相關融資成本組合的函數。
以下是按來源列出的淨收入摘要(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | | | 在截至以下日期的六個月內 | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 | | 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
| | | | | | | |
諮詢性 | $ | 182,081 | | | $ | 178,554 | | | $ | 525,239 | | | $ | 359,036 | |
| | | | | | | |
股權承銷 | 124,383 | | | 108,022 | | | 256,075 | | | 159,359 | |
債務承銷 | 81,027 | | | 151,511 | | | 198,179 | | | 205,288 | |
總承保金額 | 205,410 | | | 259,533 | | | 454,254 | | | 364,647 | |
| | | | | | | |
其他投資銀行業務 | (71,234) | | | 9,634 | | | (85,763) | | | 1,992 | |
總投資銀行業務 | 316,257 | | | 447,721 | | | 893,730 | | | 725,675 | |
| | | | | | | |
股票 | 237,131 | | | 206,083 | | | 482,772 | | | 380,622 | |
固定收入 | 493,144 | | | 173,253 | | | 741,326 | | | 370,012 | |
總資本市場 | 730,275 | | | 379,336 | | | 1,224,098 | | | 750,634 | |
| | | | | | | |
其他 | (17,700) | | | 32,218 | | | 59,833 | | | 41,213 | |
| | | | | | | |
投資銀行與資本市場合計(1)(2) | $ | 1,028,832 | | | $ | 859,275 | | | $ | 2,177,661 | | | $ | 1,517,522 | |
(1)包括2020年第二季度和2019年第二季度的淨利息收入分別為80萬美元和1,640萬美元,以及2020年和2019年上半年的淨利息收入分別為210萬美元和2,100萬美元。
(2)在按來源列出我們的投資銀行和資本市場可報告部門時,所分配的淨利息沒有單獨細分到我們的淨收入中。本演示文稿與我們的投資銀行和資本市場內部業績衡量保持一致。
投資銀行業務收入
投資銀行業務由以下收入組成:
·提供有關合並和收購以及重組和資本重組的諮詢服務;
•承銷服務,包括與公司債務、市政債券、抵押貸款支持證券和資產支持證券以及股權和股權掛鈎證券以及銀團貸款有關的承銷和配售服務;
·增加我們在傑富瑞集團(Jefferies Group)企業貸款合資企業傑富瑞金融有限責任公司(Jefferies Finance LLC)淨收益中的份額;以及
·與我們的投資銀行活動相關的收到或獲得的證券和貸款。
下表列出了我們的投資銀行活動(以十億美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 交易已完成 | | | | | | | | 聚合值 | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | | | 在截至以下日期的六個月內 | | | | 在截至的三個月內 | | | | 在截至以下日期的六個月內 | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 | | 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 | | 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 | | 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
| | | | | | | | | | | | | | | |
諮詢交易(1) | 35 | | | 52 | | | 101 | | | 96 | | | $ | 23.3 | | | $ | 48.9 | | | $ | 81.0 | | | $ | 101.1 | |
公共和私人債務融資 | 84 | | | 159 | | | 236 | | | 273 | | | $ | 43.6 | | | $ | 53.7 | | | $ | 113.2 | | | $ | 81.0 | |
公共和私募股權以及可轉換股票發行(2) | 50 | | | 49 | | | 106 | | | 70 | | | $ | 25.4 | | | $ | 17.4 | | | $ | 37.2 | | | $ | 20.4 | |
(1)完成的顧問交易數量分別包括2020年第二季度和2019年第二季度的7筆和5筆重組和資本重組交易,以及2020和2019年上半年的10筆和9筆重組和資本重組交易。
(2)我們在2020年第二季度和2019年第二季度分別擔任44只和47只股票的獨家或聯合簿記管理人,在2020年上半年和2019年上半年分別擔任100只和68只股票的獨家或聯合簿記管理人。
2020年第二季度投資銀行總收入為3.163億美元,而2019年第二季度為4.477億美元,反映出合併、收購以及諮詢和股票承銷方面的穩健表現,但債務承銷收入下降以及傑富瑞集團(Jefferies Group)傑富瑞金融合資企業的減記和準備金抵消了這一影響。
我們的諮詢收入為1.821億美元,比上年同期增長2.0%,股票承銷收入比上年同期增長15.1%。我們在併購和股票承銷方面的業績被債務承銷收入下降所抵消,受到收購融資活動減少和債務市場波動的影響。2020年第二季度,我們從股票和債券承銷活動中分別創造了1.244億美元和8100萬美元的收入,而2019年第二季度的收入分別為1.08億美元和1.515億美元。
2020年第二季度,其他投資銀行收入虧損7120萬美元,而2019年第二季度的收入為960萬美元。2020年第二季度的其他投資銀行收入包括我們在傑富瑞金融合資公司的淨業績中分享的4,970萬美元的淨虧損,反映了與減記承諾和持有待售貸款相關的未實現虧損,以及本年度季度記錄在貸款組合中的準備金,這主要是由於新冠肺炎對市場和經濟的影響。相比之下,2019年第二季度,我們在Jefferies Finance合資企業的淨收益中所佔份額為2510萬美元。本年度季度的業績還包括一項私募股權投資的950萬美元減記。這兩個季度的業績還包括與我們對傑富瑞金融業務的投資相關的成本攤銷和分配的利息支出。
2020年上半年投資銀行收入為8.937億美元,而2019年上半年為7.257億美元,反映出併購表現創紀錄,股票承銷業績創紀錄,債券承銷表現穩健。上年同期的業績也受到了上年初市場嚴重低迷的影響,這嚴重抑制了發行活動,12月底和1月份美國政府停擺5周,進一步抑制了新發行承銷交易,加劇了發行活動。
我們的諮詢收入達到創紀錄的5.252億美元,比上年增加1.662億美元,增幅為46.3%,這反映了我們併購業務的創紀錄表現。我們2020年上半年的承銷收入為4.543億美元,比去年同期增加8960萬美元,增幅24.6%,這是由於股票承銷的創紀錄業績和債券承銷的穩健表現,以及我們的行業團隊和地區業務的廣泛貢獻。2020年上半年,我們從股票和債券承銷活動中分別創造了2.561億美元和1.982億美元的收入,而2019年上半年的收入分別為1.594億美元和2.053億美元。
2020年上半年,其他投資銀行收入虧損8580萬美元,而2019年上半年的收入為200萬美元。2020年上半年的其他投資銀行收入包括我們在傑富瑞金融合資企業的淨業績中分享的淨虧損3,930萬美元,反映了與減記承諾和持有待售貸款相關的未實現虧損,以及本年度貸款組合中記錄的準備金,主要是由於新冠肺炎對市場和經濟的影響。相比之下,2019年上半年,我們在傑富瑞金融合資企業的淨收益中所佔份額為2390萬美元。2020年上半年的其他投資銀行業績還包括一項私募股權投資減記2,450萬美元。2020年和2019年上半年的業績還包括總額分別為3930萬美元和4650萬美元,這是與我們在Jefferies Finance業務的投資相關的成本攤銷和已分配利息支出。
股票淨收入
股票由來自以下方面的淨收入組成:
•向我們的客户提供的服務,我們通過為客户執行、結算和清算交易來賺取佣金或分享收入;
•為客户提供諮詢服務;
•為客户提供融資、證券借貸、外包交易和其他大宗經紀服務;以及
•財富管理服務,包括為客户提供使用我們所有機構執行能力的機會。
今年5月,格林威治聯營公司將傑富瑞集團命名為幫助客户導航市場的頂級公司,因為新冠肺炎在3月中旬對股市產生了重大影響,導致波動性和交易量增加。這些結果是基於他們最近對超過75家買方機構進行的一項調查,該調查評估了經紀商在向客户提供流動性、對衝解決方案、市場顏色和洞察力方面的表現。
2020年第二季度總股票淨收入為2.371億美元,增長15.1%,而2019年第二季度為2.061億美元,這主要是由於我們的某些股票業務實現了創紀錄的業績,這是由於交易量和客户活動的增加,以及我們業務從產品和地理角度來看的持續多元化。我們相信,我們將繼續擴大我們的客户特許經營權,因為我們有能力在這一前所未有的時期為我們的客户提供始終如一的強有力的服務。
我們的業績包括我們在歐洲和亞太地區以及我們市場領先的全球電子交易特許經營的每個地區的國際現金股票業務創紀錄的淨收入。我們的大宗經紀業務的淨收入也創下了紀錄。
我們歐洲和亞洲現金股票業務的業績是由客户活動和交易收入的增加推動的,這是市場成交量增加以及我們在整個亞太地區擴大諮詢和執行能力的結果。我們全球電子交易業務的創紀錄業績是由全球市場交易量的增加、波動性和全球平臺的持續強勢推動的。我們的大宗經紀業務也取得了創紀錄的季度業績,因為該業務受益於我們外包交易業務的持續增長和擴張。在交易業績改善和波動性上升的推動下,我們的股票期權業務實現了兩位數的增長。
我們的美洲現金股票業務在交易活動和新冠肺炎相關市場拋售的推動下公佈了較低的業績,但部分被較高水平的客户活動所抵消。由於新冠肺炎的市場環境,我們的全球敞篷車業務在貿易環境的推動下業績較低。我們證券金融業務的業績較低,原因是交易活動減少和整體市場環境。
我們全球股票淨收入的增長部分被本年度季度某些區塊頭寸的較高虧損所抵消。
2020年上半年,股票淨收入總額達到創紀錄的4.828億美元,增長26.8%,而2019年上半年為3.806億美元,這主要是由於我們的大多數股票業務業績強勁,這是由於市場成交量和客户活動增加,波動性增加,以及我們的業務從產品和地理角度來看都持續多樣化。我們相信,我們在今年第一季度增加了我們的市場份額,此外,由於我們能夠在這一史無前例的時期為我們的客户提供始終如一的強有力的服務,我們繼續擴大我們的客户特許經營權。
我們的總體業績包括我們在歐洲和亞太地區以及我們市場領先的全球電子交易特許經營的每個地區的國際現金股票業務創紀錄的淨收入。
我們全球現金股票業務的業績受到客户活動增加、市場成交量和交易改善的推動。雖然全球市場交易量和更高的波動性推動了佣金的增加,但我們在亞太地區的業績也受到我們在諮詢和執行能力方面在該地區的擴張和投資的推動。我們的全球電子交易業務取得了創紀錄的業績,這得益於全球市場交易量的增加、波動性和全球平臺的持續壯大。在更高的波動性和交易改善的推動下,我們的股票期權業務實現了兩位數的增長。我們的國內和國際敞篷車業務也有了增長,這主要是由於強勁的二級交易活動(主要是在美國),以及第一季度在全球範圍內的異常強勁。
我們全球股票業務的增長和創紀錄的業績被我們的優質服務業務收入下降所部分抵消,這是由於大宗經紀業務的客户活動以及由於新冠肺炎的影響導致我們的證券金融業務的交易活動減少。
我們全球股票淨收入的增長和創紀錄的結果被本年度某些區塊頭寸的較高虧損部分抵消。
固定收益淨收入
固定收益由來自以下方面的淨收入組成:
•為客户進行證券化產品、投資級、高收益、新興市場、市政和主權證券、銀行貸款等交易,並代表客户進行外匯交易;
•利率衍生品和信用衍生品。
2020年第二季度固定收益淨收入總計4.931億美元,比2019年第二季度1.733億美元的淨收入增長184.6,這是由於新冠肺炎對我們許多固定收益業務市場的影響帶來的強勁交易量。
2020年第二季度,固定收益創紀錄的淨收入在我們的美國和國際利率、槓桿信貸、歐洲和亞洲信貸、投資級企業和新興市場業務方面創下紀錄。我們的美國和國際利率業務在本年度季度實現了創紀錄的淨收入,這主要是由於本季度美國聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank)和其他支持市場的政府幹預增加了交易機會。由於市場環境低迷,我們的國際費率業務在前一年的季度表現不佳。同樣,我們的槓桿信貸、歐洲和亞洲信貸和投資級企業業務表現良好,這是由於與去年同期相比,本年度季度4月和5月的客户活動增加、波動性和交易機會增加。我們的全球新興市場業務在本年度季度也同樣受益,政府對信貸市場的支持推動了交易活動的增加,特別是在本季度的後半部分。
本年度季度業績被我們的市政證券業務的交易虧損部分抵消,這是由於受新冠肺炎的影響,該業務被大幅拋售所影響。我們美國和國際證券化市場集團本年度季度的收入也有所下降,這是因為證券化市場對這些產品類別的需求下降,以及隨着結構性產品的信貸利差擴大,某些資產類別的交易虧損。
2020年上半年,固定收益淨收入總額達到創紀錄的7.413億美元,較2019年上半年3.7億美元的淨收入增長100.4,主要是由於市場更加活躍,交易量強勁,固定收益業務的業績反映出在此期間成功管理了市場的高波動性。
我們的美國和國際利率業務在本年度實現了創紀錄的淨收入,這是因為上半年美國國債交易市場有更多的交易機會,而下半年由於新冠肺炎的影響,美國聯邦儲備銀行和其他政府幹預增加了交易機會。我們去年同期的國際費率業務表現不佳,因為對英國退歐和其他國家經濟挑戰的擔憂限制了去年同期的貿易機會。同樣,我們的槓桿信貸、歐洲和亞洲信貸和投資級企業業務表現良好,這是由於本年度大部分時間客户活動增加和波動性增加。我們的全球新興市場業務在本年度也同樣受益,更有利的市場條件推動了強勁的投資者需求,並在上半年推動了某些國家的新股發行增加,而政府對信貸市場的支持推動了下半年交易活動的增加。
本年度業績被我們的市政證券業務的交易虧損部分抵消,這是由於本年度下半年由於新冠肺炎的影響導致該業務的大幅拋售所造成的影響。我們美國和國際證券化市場集團本年度的收入也有所下降,這是因為證券化市場對這些產品類別的需求下降,以及隨着結構性產品的信貸利差擴大,某些資產類別的交易虧損。
其他
其他由來自以下方面的收入組成:
·支持Berkadia Commercial Mortgage Holding LLC(“Berkadia”)和其他投資(傑富瑞金融除外);
·投資於由第三方或相關方管理的私募股權和對衝基金的本金投資,這些投資不是我們Leucadia Asset Management(“LAM”)平臺的一部分;以及
·作為員工福利計劃的一部分持有的投資,包括遞延薪酬計劃(我們為此產生了相等的和抵消的薪酬費用)。
我們投資銀行和資本市場部門其他業務類別的淨收入在2020年第二季度淨虧損1770萬美元,與2019年第二季度的3220萬美元相比減少了4990萬美元。
2020年第二季度的業績包括可以忽略不計的淨收入,這是由於我們在Berkadia淨收入中的份額,而2019年第二季度的淨收入為2,530萬美元,原因是利率降低導致抵押貸款服務權減值,貸款損失撥備增加,以及本季度新冠肺炎的影響導致貸款發放量下降。與2019年第二季度的按市值計價收益相比,2020年第二季度的業績還包括與某些投資相關的按市值計價的淨虧損。
2020年上半年,我們投資銀行和資本市場部門其他業務類別的淨收入總計5980萬美元,比2019年上半年的4120萬美元增加了1860萬美元。2020年上半年的業績包括2月份買賣的對衝帶來的6150萬美元的收益,以抵消第一季度末股市預期的大幅下跌。
2020年上半年的業績還包括2,190萬美元的淨收入,這是由於我們在Berkadia的淨收入中所佔份額,而2019年上半年為4,790萬美元,因為本年度下半年包括由於利率下降導致的抵押貸款服務權減值、更高的貸款損失撥備以及由於新冠肺炎的影響導致貸款發放量下降。
薪酬和福利
薪酬和福利支出包括工資、福利、佣金、年度現金補償獎勵以及向員工發放的基於股票的和現金補償獎勵的攤銷。現金和基於股票的獎勵以及作為年終薪酬的一部分授予員工的部分現金獎勵通常包含這樣的條款,即終止僱傭或無故被解僱的員工可以繼續獲得獎勵,只要這些獎勵沒有因這些獎勵的其他沒收條款(主要是競業禁止條款)而被沒收。因此,部分補償費用薪酬和福利費用包括與這些獎勵相關的攤銷費用,前提是存在各自的未來服務期。此外,高級管理人員獎還包含市場和業績條件。
薪酬和福利費用隨着淨收入的增加而增加。我們的薪酬支出中有很大一部分仍然存在很大的變數。薪酬和福利佔淨收入的百分比在2020年第二季度和2019年分別為53.6%和54.8%,2020年上半年和2019年上半年分別為53.9%和54.8%,原因是傑富瑞集團的淨收入組合發生了變化,我們核心運營業務的收入增加,而我們的傑富瑞金融合資企業和其他業務(包括我們在Berkadia的投資)的淨收入減少。2020年第二季度和2019年第二季度,與股票和現金獎勵攤銷相關的薪酬支出分別為7940萬美元和7300萬美元,2020年上半年和2019年上半年分別為1.625億美元和1.455億美元,反映了傑富瑞集團(Jefferies Group)最近幾個時期的招聘情況。
非補償費用
非補償費用包括場內經紀及結算費用、承銷費用、技術及通訊費用、佔用及設備租賃費用、業務發展、專業服務、壞賬撥備、減值費用、折舊及攤銷費用及其他成本,而這些費用除場內經紀及結算費用及折舊及攤銷費用外,均計入綜合經營報表內的銷售、一般及其他費用。
2020年第二季度的非薪酬支出為2.625億美元,與2019年第二季度的2.462億美元相比,增加了1630萬美元,增幅為6.6%。非補償費用的增加主要是由於股票和固定收益業務的交易量增加導致場內經紀和清算費用增加。增加的原因還包括技術和通信費用增加,主要是因為市場數據和連接使用率增加,以及與開發各種交易系統相關的成本,以及與我們轉移到主要遠程工作環境相關的成本。由於其他支出增加,非薪酬支出也有所增加,其中包括我們860萬美元的慈善捐款,以紀念傑富瑞集團長期受人尊敬的首席財務官佩格·布羅德本特,他於3月份不幸死於新冠肺炎的併發症。由於新冠肺炎導致商務旅行和主辦活動減少,業務發展支出減少,部分抵消了非薪酬支出的增加。
2020年上半年的非薪酬支出為5.404億美元,與2019年上半年的4.88億美元相比,增加了5240萬美元,增幅為10.7%。非薪酬費用的增加主要是由於場內經紀和清算費用增加,這主要是由於我們的股票業務以及固定收益業務的交易量增加。增加的原因還包括技術和通信費用增加,主要涉及與開發各種交易系統相關的成本、市場數據和連接使用量的增加,以及與我們轉移到基本上偏遠的工作環境相關的成本。這一增長還包括主要由於諮詢費增加以及主要由於第一季度投資銀行業務增加而增加的承保成本增加的專業服務開支。非補償支出也因其他費用增加而增加,其中包括我們的慈善捐款,以紀念傑富瑞集團長期受人尊敬的首席財務官佩格·布羅德本特,他於3月份不幸死於新冠肺炎的併發症,以及我們對各種慈善機構的捐款,以支持澳大利亞野火救援工作。由於新冠肺炎導致商務旅行和主辦活動減少,業務發展支出減少,部分抵消了非薪酬支出的增加。
資產管理
在2020年第一季度,我們重組了我們的部門,單獨報告了我們的資產管理業務。根據這一變化,我們對前幾期進行了重新分類,以符合我們當前的列報方式。我們資產管理部門的運營結果摘要如下(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | | | 在截至以下日期的六個月內 | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 | | 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
| | | | | | | |
淨收入 | $ | 7,391 | | | $ | 44,362 | | | $ | 27,720 | | | $ | 75,107 | |
| | | | | | | |
費用: | | | | | | | |
薪酬和福利 | 26,502 | | | 13,338 | | | 48,723 | | | 30,192 | |
場內經紀及結算手續費 | 7,878 | | | 10,169 | | | 14,185 | | | 14,901 | |
折舊攤銷 | 2,133 | | | 505 | | | 2,758 | | | 960 | |
銷售、一般和其他費用 | 12,431 | | | 12,240 | | | 24,536 | | | 19,980 | |
總費用 | 48,944 | | | 36,252 | | | 90,202 | | | 66,033 | |
| | | | | | | |
所得税前收入(虧損)和與關聯公司有關的收入 | (41,553) | | | 8,110 | | | (62,482) | | | 9,074 | |
與相聯公司有關的收入 | — | | | 120 | | | — | | | 340 | |
| | | | | | | |
所得税前收入(虧損) | $ | (41,553) | | | $ | 8,230 | | | $ | (62,482) | | | $ | 9,414 | |
資產管理收入包括以下內容:
·從我們管理的基金和賬户中收取管理費和績效費;
•根據我們有權分享合作伙伴部分收入和/或利潤的協議,從戰略合作伙伴那裏獲得收入;以及
·從我們的資產管理業務和其他戰略合作伙伴管理的投資中獲得更多投資收入。
資產管理收入的關鍵組成部分是管理下的資產水平和業績回報,無論是絕對基礎上,還是相對於基準或障礙而言。這些組成部分可能會受到金融市場、適用投資組合的損益和客户資本活動的影響。此外,資產管理費因投資管理服務的性質而異。客户可以終止我們的投資管理機構的條款,以及終止的必要通知期,都會因投資工具的性質和投資組合資產的流動性而有所不同。績效費用一般每年確認一次,通常是在相關績效期末的12月份,在達到基準回報的範圍內。
以下按資產類別彙總了我們資產管理業務收入的結果(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | | | 在截至以下日期的六個月內 | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 | | 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
| | | | | | | |
資產管理費: | | | | | | | |
股票 | $ | 1,073 | | | $ | 357 | | | $ | 4,011 | | | $ | 3,097 | |
多資產 | 2,423 | | | 5,818 | | | 5,576 | | | 11,396 | |
總資產管理費 | 3,496 | | | 6,175 | | | 9,587 | | | 14,493 | |
| | | | | | | |
從與戰略合作伙伴的安排中獲得的收入 合作伙伴(1) | 2,339 | | | 549 | | | 9,655 | | | 911 | |
總資產管理費和收入 | 5,835 | | | 6,724 | | | 19,242 | | | 15,404 | |
| | | | | | | |
投資回報(2)(3) | 14,541 | | | 47,687 | | | 32,155 | | | 81,362 | |
分配淨利息(2)(4) | (12,985) | | | (10,049) | | | (23,677) | | | (21,659) | |
| | | | | | | |
總資產管理 | $ | 7,391 | | | $ | 44,362 | | | $ | 27,720 | | | $ | 75,107 | |
(1)這些金額包括我們從與我們有收入和利潤分享安排的第三方資產管理公司收到的費用中的份額。
(2)在我們的資產管理部門,歸因於投資回報的淨收入已被細分,以單獨列報投資回報和分配的淨利息(見下文腳註4)。這種分類的目的是為了增加透明度,並使實際投資回報更加清晰。我們認為,將投資回報和分配的淨利息合計起來會模糊投資回報,因為它包括我們的信用利差、債務期限概況、資本結構、流動性風險和分配方法所獨有的金額,而這些都與投資組合的表現產生的投資回報無關。
(3)包括2020年第二季度和2019年第二季度分別為720萬美元和60萬美元的淨利息支出,以及2020年和2019年上半年分別為1360萬美元和170萬美元的淨利息支出。
(4)已分配淨利息指將長期債務利息支出分配給我們的資產管理可報告部門,扣除現金和現金等價物的利息收入以及其他流動性來源。有關流動性來源的討論,請參閲本文的“流動性和資本資源”一節。
2020年第二季度資產管理淨收入為740萬美元,而2019年第二季度為4440萬美元。減少的主要原因是本年度本季度,由於新冠肺炎對市場和經濟的影響,我們在單獨管理的賬户和基金中的某些投資的投資回報較低。2020年上半年資產管理淨營收為2,770萬美元,2019年上半年為7,510萬美元。減少的原因是,由於新冠肺炎對本年度下半年市場和經濟的影響,我們在單獨管理的賬户和基金中的某些投資的投資回報較低,但由於我們與第三方資產管理公司有收入和利潤分享安排,因此我們從第三方資產管理公司收到的手續費收入增加,部分抵消了這一影響。
與2019年第二季度和上半年相比,2020年第二季度和上半年的費用分別增加,主要反映資產管理業務的擴張,我們的一項資產管理業務的清盤帶來的額外成本,以及之前包括在公司中的資源的投入。
管理的資產
按主要資產類別劃分的管理資產如下(以百萬為單位):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 五月三十一日, 2020 | | 2019年11月30日 |
管理的資產(1): | | | | |
股票 | | $ | 483 | | | $ | 228 | |
多資產(2) | | 556 | | | 988 | |
總計 | | $ | 1,039 | | | $ | 1,216 | |
(1)我們管理的資產包括我們積極管理的第三方淨資產,包括對衝基金和某些管理賬户。2020年5月31日和2019年11月30日的金額還分別包括戰略中管理的1.49億美元和1.5億美元,這相當於我們賺取績效費用的資產管理戰略的資產淨值。我們可以合併某些基金,對於這類合併基金,所管理的資產包括根據第三方投資者在合併基金中的所有權百分比按比例在合併基金中按比例計入第三方淨資產。上述金額不包括非合併戰略合作伙伴或投資的管理資產。
(2)在2020年5月31日之後,這些管理的資產中有3.96億美元正在清算過程中,資金將返還給第三方投資者。
所管理資產的變動情況如下(單位:百萬):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | | | 在截至以下日期的六個月內 | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 | | 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
管理的資產: | | | | | | | |
期初餘額 | $ | 1,140 | | | $ | 1,895 | | | $ | 1,216 | | | $ | 2,527 | |
現金淨流入(流出) | (49) | | | (329) | | | (70) | | | (949) | |
市場淨升值(折舊) | (52) | | | (8) | | | (107) | | | (20) | |
| | | | | | | |
期末餘額 | $ | 1,039 | | | $ | 1,558 | | | $ | 1,039 | | | $ | 1,558 | |
2020年第二季度管理資產的變化主要是由於某些基金的贖回以及新冠肺炎對市場和經濟的影響導致的市場貶值。2019年第二季度管理資產的變化主要是由於某些基金和單獨管理的賬户的贖回以及一隻基金的解散。2020年上半年管理資產的變化主要是由於某些基金的贖回、一隻基金的解散以及新冠肺炎對市場和經濟的影響導致的市場貶值,但被新認購和來自第三方的投資部分抵消。2019年上半年管理資產的變化主要是由於某些基金和單獨管理的賬户的贖回,以及基金的解散,部分被第三方的新認購和投資所抵消。
我們對所管理資產的定義不是基於我們的任何投資管理協議中包含的任何定義,不同於以ADV表格向證券交易委員會報告“所管理的監管資產”的方式。
資產管理投資
我們的資產管理業務直接投資於對衝基金和單獨管理的賬户,我們在這些賬户中擔任資產經理。此外,我們對第三方資產管理公司進行投資,並與其達成收入分享安排。在2020年5月31日之後,由於一個資產管理平臺的清盤和基金的清算,下表中截至2020年5月31日的7880萬美元的資產管理投資正在進行清算。下表按資產管理公司表示我們的投資(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 五月三十一日, 2020 | | 2019年11月30日 |
| | | | |
傑富瑞金融集團(Jefferies Financial Group Inc.)擔任經理: | | | | |
基金投資(1) | | $ | 241,818 | | | $ | 240,804 | |
單獨管理的帳户(2) | | 435,150 | | | 489,617 | |
總計 | | 676,968 | | | 730,421 | |
| | | | |
第三方,作為經理: | | | | |
基金投資(3) | | 612,867 | | | 306,554 | |
單獨管理的帳户(2) | | 284,769 | | | 266,484 | |
對資產管理公司的投資 | | 108,495 | | | 114,161 | |
總計 | | 1,006,131 | | | 687,199 | |
| | | | |
資產管理總投資(4) | | $ | 1,683,099 | | | $ | 1,417,620 | |
(1)由於對基金的投資水平或性質,我們可以合併該基金;相應地,基金的資產和負債計入合併財務報表中的代表性項目。截至2020年5月31日和2019年11月30日,分別為1,750萬美元和2,260萬美元,分別代表對我們財務報表中合併的基金的淨投資。
(2)如果我們在單獨管理的賬户中有投資,則該賬户的資產和負債在合併財務狀況表中的每個單獨項目中列報。
(3)2020年上半年的增長主要是由於在本年度期間投資了一隻新基金。
(4)截至2020年5月31日,基金投資總額為16.831億美元,其中13.871億美元來自長期和永久資本收益。於2020年5月31日及2019年11月30日,傑富瑞集團已根據與北卡羅來納州摩根大通銀行的信貸安排協議(“Jefferies Group Credit Facility”)分別借入2.96億美元及1.35億美元,該貸款由我們投資由我們管理的基金擔保,分別於2020年5月31日及2019年11月30日的賬面價值為2.242億美元及2.181億美元,而我們投資於由第三方管理的基金的賬面價值為28,800萬美元。
我們的資產管理投資在2020年第二季度和2019年第二季度分別產生了1450萬美元和4770萬美元的投資回報,在2020年和2019年上半年分別產生了3220萬美元和8140萬美元的投資回報。
招商銀行業務
近年來,我們招商銀行投資組合的構成受到了許多交易的影響。下表反映了我們每年投資組合中的重要組成部分:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年5月31日的6個月 | | 截至2019年5月31日的6個月 |
| | | | |
合併後的企業 | | 油氣 | | 油氣 |
| | HomeFed | | - |
| | 愛達荷州木材公司 | | 愛達荷州木材公司 |
| | | | |
聯營公司 | | Linkem | | Linkem |
| | FXCM股權投資 | | FXCM股權投資 |
| | - | | 國家牛肉 |
| | - | | HomeFed |
| | | | |
其他投資 | | “我們公司”(The We Company) | | “我們公司”(The We Company) |
| | FXCM定期貸款 | | FXCM定期貸款 |
| | - | | 光譜品牌 |
招商銀行業務業績摘要如下(單位:千):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | | | 在截至以下日期的六個月內 | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 | | 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
| | | | | | | |
淨收入 | $ | 107,162 | | | $ | 185,379 | | | $ | 311,721 | | | $ | 318,071 | |
| | | | | | | |
費用: | | | | | | | | | | | |
薪酬和福利 | 13,973 | | | 13,931 | | | 31,163 | | | 27,834 | |
銷售成本 | 80,771 | | | 80,415 | | | 153,214 | | | 147,336 | |
利息費用 | 8,282 | | | 8,372 | | | 17,055 | | | 16,628 | |
折舊攤銷 | 17,378 | | | 16,826 | | | 36,219 | | | 32,120 | |
銷售、一般和其他費用 | 54,753 | | | 30,356 | | | 127,833 | | | 59,378 | |
總費用 | 175,157 | | | 149,900 | | | 365,484 | | | 283,296 | |
| | | | | | | |
所得税前收益(虧損)和與關聯公司相關的收益(虧損) | (67,995) | | | 35,479 | | | (53,763) | | | 34,775 | |
與聯營公司有關的收益(虧損) | (6,721) | | | 22,050 | | | (74,576) | | | 49,143 | |
| | | | | | | |
所得税前收入(虧損) | $ | (74,716) | | | $ | 57,529 | | | $ | (128,339) | | | $ | 83,918 | |
以下是按來源列出的淨收入摘要(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | | | 在截至以下日期的六個月內 | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 | | 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
| | | | | | | |
油氣 | $ | 51,694 | | | $ | 62,850 | | | $ | 114,550 | | | $ | 68,321 | |
愛達荷州木材公司 | 85,383 | | | 90,280 | | | 163,022 | | | 165,726 | |
房地產 | 10,965 | | | 44 | | | 23,195 | | | 95 | |
FXCM | (7,863) | | | (11,412) | | | (5,355) | | | (10,962) | |
光譜品牌 | — | | | (8,115) | | | — | | | 31,035 | |
其他 | (33,017) | | | 51,732 | | | 16,309 | | | 63,856 | |
| | | | | | | |
淨收入總額 | $ | 107,162 | | | $ | 185,379 | | | $ | 311,721 | | | $ | 318,071 | |
石油和天然氣淨收入主要由三部分組成:與石油套期保值相關的未實現損益,與按公允價值持有的金融工具相關的按市值計價的增減,以及生產收入,其中還包括與石油套期保值相關的已實現損益的影響。石油和天然氣淨收入包括2020年第二季度和2019年第二季度與石油對衝衍生品相關的未實現淨收益分別為1,500萬美元和2,600萬美元,2020年和2019年上半年分別為3,490萬美元和60萬美元。正如綜合財務報表附註3進一步討論的那樣,Vitesse Energy Finance使用掉期以及看漲和看跌期權,以減少未來油價波動的風險敞口。在2020年剩餘時間裏,超過100%的預期石油產量是以加權平均價格約60美元/桶進行對衝的。2020年第二季度和2019年第二季度,與以公允價值持有的金融工具相關的按市值計價的虧損分別為320萬美元和740萬美元,2020年上半年和2019年上半年分別為570萬美元和1700萬美元。2020年第二季度和2019年第二季度的生產收入分別為4,000萬美元和4,430萬美元,2020年和2019年上半年分別為8,530萬美元和8,470萬美元。
與2019年第二季度相比,愛達荷州木材公司2020年第二季度的淨收入有所下降,主要原因是平均售價下降,但平均每週出貨量的增加略有抵消。與2019年上半年相比,愛達荷州木材公司2020年上半年的淨收入有所下降,主要原因是平均售價下降,但平均每週出貨量的增加略有抵消。
與去年同期相比,2020年第二季度和上半年房地產收入的增長與2019年第三季度收購HomeFed有關。
我們FXCM定期貸款的淨收入主要包括對賬面價值的調整,賬面價值按公允價值計算,包括2020年第二季度和2019年第二季度分別為790萬美元和1140萬美元的虧損,以及2020年上半年和2019年上半年分別為540萬美元和110萬美元的虧損。
SPECTRUM Brands淨收入反映了我們投資價值的變化。我們將Spectrum Brands歸類為按公允價值擁有的金融工具,為此選擇了公允價值期權,我們在主要交易收入中反映了按市值計價的調整。2019年9月,我們的董事會批准向股東分配我們的Spectrum Brands股票。我們通過特別按比例派發Spectrum Brands股票,自2019年10月11日起生效。
其他收入反映了所擁有的金融工具的已實現和未實現收益(虧損),這些工具按公允價值持有,2020年第二季度和2019年第二季度分別為6340萬美元和2030萬美元,2020年上半年和2019年上半年分別為2500萬美元和390萬美元。所擁有的金融工具的收益(虧損)包括We公司2020年第二季度和2019年第二季度的未實現收益(虧損)分別為4420萬美元和2860萬美元,以及2020年和2019年上半年的未實現收益(虧損)分別為4420萬美元和3310萬美元。2020年上半年擁有的金融工具收益還包括針對我們投資組合中按市值計價和公允價值下降的有效短期對衝帶來的6150萬美元收益。
以下是按來源列出的總費用匯總(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | | | 在截至以下日期的六個月內 | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 | | 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
| | | | | | | |
油氣 | $ | 44,133 | | | $ | 35,784 | | | $ | 115,727 | | | $ | 67,575 | |
愛達荷州木材公司 | 78,128 | | | 83,961 | | | 151,058 | | | 154,825 | |
房地產 | 19,510 | | | 167 | | | 30,614 | | | 612 | |
其他 | 33,386 | | | 29,988 | | | 68,085 | | | 60,284 | |
| | | | | | | |
總費用 | $ | 175,157 | | | $ | 149,900 | | | $ | 365,484 | | | $ | 283,296 | |
與2019年第二季度相比,2020年第二季度石油和天然氣總支出增加,主要是由於減記Vitesse Energy Finance位於DJ盆地的石油和天然氣資產子集價值的非現金費用1320萬美元,反映了該季度油價下跌的影響。與2019年上半年相比,2020年上半年石油和天然氣的總支出有所增加,主要是由於對JETX Energy的石油和天然氣資產3300萬美元和Vitesse Energy Finance在DJ盆地的石油和天然氣資產的非現金費用為1320萬美元。
與2019年第二季度和2020年上半年相比,愛達荷州木材在2020年第二季度的總費用與2019年上半年相比有所下降,主要是因為2020年木材價格下降導致平均木材成本下降,但與平均每週出貨量增加相關的銷售成本增加略有抵消。
與去年同期相比,2020年第二季度和上半年的房地產費用增加與2019年第三季度收購HomeFed有關。
以下是與關聯公司相關的收入(虧損)摘要(單位:千):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | | | 在截至以下日期的六個月內 | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 | | 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
| | | | | | | |
國家牛肉 | $ | — | | | $ | 34,946 | | | $ | — | | | $ | 62,051 | |
FXCM | 7,890 | | | (2,300) | | | 6,252 | | | (5,016) | |
Linkem | (6,624) | | | (6,960) | | | (19,809) | | | (8,581) | |
房地產聯營公司 | (428) | | | (1,524) | | | (53,442) | | | 1,072 | |
其他 | (7,559) | | | (2,112) | | | (7,577) | | | (383) | |
| | | | | | | |
與關聯企業相關的總收入(虧損) *公司 | $ | (6,721) | | | $ | 22,050 | | | $ | (74,576) | | | $ | 49,143 | |
與關聯公司相關的收益(虧損)主要包括我們在2019年11月出售National Beef之前對其的投資。
2020年第二季度及上半年與房地產關聯公司相關的收益(虧損),包括一筆690萬美元的非現金費用,用於完全註銷HomeFed在布魯克林文藝復興廣場酒店的權益,這與2020年第二季度新冠肺炎的重大影響有關。2020年上半年與房地產關聯公司相關的收益(虧損)還包括5560萬美元的非現金費用,用於完全沖銷HomeFed與布魯克林房地產市場疲軟相關的RedSky JZ Fulton Mall合資投資的價值。
按來源劃分的招商銀行業務業績摘要如下(單位:千):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | | | 在截至以下日期的六個月內 | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 | | 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
| | | | | | | |
油氣 | $ | 7,561 | | | $ | 27,066 | | | $ | (1,177) | | | $ | 746 | |
愛達荷州木材公司 | 7,255 | | | 6,319 | | | 11,964 | | | 10,901 | |
房地產 | (8,545) | | | (123) | | | (7,419) | | | (517) | |
FXCM | (7,863) | | | (11,412) | | | (5,355) | | | (10,962) | |
光譜品牌 | — | | | (8,115) | | | — | | | 31,035 | |
其他 | (66,403) | | | 21,744 | | | (51,776) | | | 3,572 | |
所得税前收益(虧損)和與關聯公司相關的收益(虧損) | (67,995) | | | 35,479 | | | (53,763) | | | 34,775 | |
與聯營公司有關的收益(虧損) | (6,721) | | | 22,050 | | | (74,576) | | | 49,143 | |
| | | | | | | |
所得税前收入(虧損) | $ | (74,716) | | | $ | 57,529 | | | $ | (128,339) | | | $ | 83,918 | |
公司
公司的運營結果摘要如下(以千為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三個月內 | | | | 在截至以下日期的六個月內 | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 | | 2020年5月31日 | | 2019年5月31日 |
| | | | | | | |
淨收入 | $ | 1,525 | | | $ | 8,974 | | | $ | 11,317 | | | $ | 13,167 | |
| | | | | | | |
費用: | | | | | | | |
薪酬和福利 | 6,171 | | | 12,761 | | | 16,029 | | | 30,282 | |
折舊攤銷 | 874 | | | 867 | | | 1,762 | | | 1,722 | |
銷售、一般和其他費用 | 7,334 | | | 9,231 | | | 14,134 | | | 16,391 | |
*費用總額 | 14,379 | | | 22,859 | | | 31,925 | | | 48,395 | |
| | | | | | | |
所得税前虧損 | $ | (12,854) | | | $ | (13,885) | | | $ | (20,608) | | | $ | (35,228) | |
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淨收入主要包括已實現和未實現的證券收益以及控股公司投資的利息收入。總支出包括2020年第二季度和2019年第二季度基於股票的薪酬支出分別為390萬美元和650萬美元,以及2020年和2019年上半年分別為730萬美元和1180萬美元。
母公司權益
母公司2020年第二季度和2019年第二季度的利息支出總額分別為1,290萬美元和1,480萬美元,2020年和2019年上半年分別為2,570萬美元和2,950萬美元。關於2019年第三季度收購HomeFed,我們開始將利息資本化。資本化的利息被分配給HomeFed目前正在開發的所有項目。2020年第二季度和上半年母公司資本化的利息分別為190萬美元和390萬美元。
所得税
我們在2020年第二季度和上半年的所得税撥備分別為3200萬美元和7770萬美元,實際税率分別為42.3%和33.3%。第二季度的税費包括一項額外費用,以使今年迄今的税費與2020年5月31日的預計全年有效税率保持一致。
2019年第二季度和上半年,我們持續運營的所得税收益分別為4.888億美元和4.865億美元。在2019年第二季度,我們完成了可供銷售產品組合的銷售。在這方面,我們在2019年第二季度和上半年確認了5.446億美元的税收優惠。可供出售證券的未實現收益和虧損及其相關税收影響直接計入股本,作為累計其他綜合收益(虧損)餘額的一部分。按照投資組合法,當未實現的損益及其相關的税收影響以當時的現行税率記錄,然後以不同的税率稍後實現時,最初記錄在累計其他綜合收益(虧損)中的税收影響與實現時從累計其他綜合收益(虧損)中剔除的税收影響之間的差額仍保留在累計其他綜合收益(損失)中,直到處置投資組合為止,這被稱為“留存的税收效應”。我們的可供出售證券的公允價值的大幅變化,主要是在2008年至2010年期間,加上我們在此期間税率的波動,產生了5.446億美元的税收優惠。由於採取措施改善我們的企業投資管理工作,我們在2019年第二季度出售了可供出售的投資組合的剩餘部分,從而實現了5.446億美元的税收優惠。雖然這一實現沒有影響總股本,但在綜合經營報表中反映的税收優惠為5.446億美元,因此,留存收益增加,累計其他全面收益(虧損)減少相應金額。
有關所得税的更多詳情,請參閲本季度報告10-Q表中的合併財務報表中的附註17。
財務狀況數據選表
下表將我們每個部門的資產負債表與我們的綜合資產負債表(單位為千)進行核對:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年5月31日 | | | | | | | | | | |
| 投資銀行和資本市場 | | 資產管理 | | 招商銀行業務 | | 公司 | | 合併調整 | | 總計 |
資產 | | | | | | | | | | | |
現金和現金等價物 | $ | 5,240,575 | | | $ | 17,575 | | | $ | 150,416 | | | $ | 1,475,315 | | | $ | — | | | $ | 6,883,881 | |
分開存放的現金和證券,用於監管目的或存放在結算和託管組織 | 668,925 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 668,925 | |
以公允價值擁有的金融工具 | 15,715,717 | | | 2,496,357 | | | 305,349 | | | 25,054 | | | — | | | 18,542,477 | |
對相聯公司的貸款和對其的投資 | 909,781 | | | 88,815 | | | 561,197 | | | — | | | — | | | 1,559,793 | |
借入的證券 | 6,457,035 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 6,457,035 | |
根據轉售協議購買的證券 | 4,284,062 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,284,062 | |
以公允價值收取作為抵押品的證券 | 9,909 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 9,909 | |
應收賬款 | 5,167,538 | | | 553,896 | | | 815,942 | | | 2,119 | | | — | | | 6,539,495 | |
財產、設備和租賃改進,淨額 | 861,869 | | | 9,535 | | | 32,873 | | | 13,409 | | | — | | | 917,686 | |
無形資產、淨額和商譽 | 1,716,240 | | | 143,298 | | | 50,666 | | | — | | | — | | | 1,910,204 | |
其他資產 | 1,087,010 | | | 13,083 | | | 1,230,270 | | | 456,258 | | | (276,873) | | | 2,509,748 | |
*總資產 | 42,118,661 | | | 3,322,559 | | | 3,146,713 | | | 1,972,155 | | | (276,873) | | | 50,283,215 | |
| | | | | | | | | | | |
負債 | | | | | | | | | | | |
長期債務(1)(2) | 5,964,895 | | | 712,357 | | | 351,149 | | | 992,035 | | | — | | | 8,020,436 | |
其他負債 | 30,308,355 | | | 1,706,905 | | | 816,941 | | | 199,076 | | | (276,873) | | | 32,754,404 | |
**總負債 | 36,273,250 | | | 2,419,262 | | | 1,168,090 | | | 1,191,111 | | | (276,873) | | | 40,774,840 | |
| | | | | | | | | | | |
可贖回的非控股權益 | — | | | — | | | 22,262 | | | — | | | — | | | 22,262 | |
強制可贖回的可轉換優先股 | — | | | — | | | — | | | 125,000 | | | — | | | 125,000 | |
非控制性利益 | 751 | | | 16,847 | | | 16,961 | | | — | | | — | | | 34,559 | |
| | | | | | | | | | | |
道達爾傑富瑞金融集團公司股東權益 | $ | 5,844,660 | | | $ | 886,450 | | | $ | 1,939,400 | | | $ | 656,044 | | | $ | — | | | $ | 9,326,554 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
(1)傑富瑞集團截至2020年5月31日的67億美元長期債務僅基於內部管理觀點分配給投資銀行和資本市場,以及資產管理部門,可能不反映長期債務在獨立部門的情況。
(2)截至2020年5月31日,招商銀行內部的長期債務為3.511億美元,主要包括房地產業務1.892億美元,Vitesse Energy Finance 1.052億美元和Foursight Capital 5670萬美元。截至2020年5月31日,Vitesse Energy Finance從其信貸安排的1.7億美元最高借款基礎中提取了1.06億美元,Foursight Capital從其信貸安排的最高1.5億美元信貸承諾中提取了5700萬美元。有關更多信息,請參閲我們的合併財務報表中的附註11。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年11月30日 | | | | | | | | | | |
| 投資銀行和資本市場 | | 資產管理 | | 招商銀行業務 | | 公司 | | 合併調整 | | 總計 |
資產 | | | | | | | | | | | |
現金和現金等價物 | $ | 5,561,281 | | | $ | 25,255 | | | $ | 111,552 | | | $ | 1,980,733 | | | $ | — | | | $ | 7,678,821 | |
分開存放的現金和證券,用於監管目的或存放在結算和託管組織 | 796,797 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 796,797 | |
以公允價值擁有的金融工具 | 13,735,641 | | | 2,681,034 | | | 363,237 | | | 115,829 | | | — | | | 16,895,741 | |
對相聯公司的貸款和對其的投資 | 944,509 | | | 83,258 | | | 625,190 | | | — | | | — | | | 1,652,957 | |
借入的證券 | 7,624,642 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 7,624,642 | |
根據轉售協議購買的證券 | 4,299,598 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,299,598 | |
以公允價值收取作為抵押品的證券 | 9,500 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 9,500 | |
應收賬款 | 4,560,760 | | | 369,410 | | | 813,675 | | | 261 | | | — | | | 5,744,106 | |
財產、設備和租賃改進,淨額 | 350,071 | | | 796 | | | 20,632 | | | 13,530 | | | — | | | 385,029 | |
無形資產、淨額和商譽 | 1,726,736 | | | 143,616 | | | 52,582 | | | — | | | — | | | 1,922,934 | |
其他資產 | 913,688 | | | 10,347 | | | 1,298,803 | | | 321,766 | | | (94,495) | | | 2,450,109 | |
*總資產 | 40,523,223 | | | 3,313,716 | | | 3,285,671 | | | 2,432,119 | | | (94,495) | | | 49,460,234 | |
| | | | | | | | | | | |
負債 | | | | | | | | | | | |
長期債務(1)(2) | 6,391,969 | | | 611,389 | | | 342,325 | | | 991,378 | | | — | | | 8,337,061 | |
其他負債 | 28,523,689 | | | 1,896,026 | | | 754,560 | | | 290,104 | | | (94,495) | | | 31,369,884 | |
**總負債 | 34,915,658 | | | 2,507,415 | | | 1,096,885 | | | 1,281,482 | | | (94,495) | | | 39,706,945 | |
| | | | | | | | | | | |
可贖回的非控股權益 | — | | | — | | | 26,605 | | | — | | | — | | | 26,605 | |
強制可贖回的可轉換優先股 | — | | | — | | | — | | | 125,000 | | | — | | | 125,000 | |
非控制性利益 | 747 | | | 3,528 | | | 17,704 | | | — | | | — | | | 21,979 | |
| | | | | | | | | | | |
道達爾傑富瑞金融集團公司股東權益 | $ | 5,606,818 | | | $ | 802,773 | | | $ | 2,144,477 | | | $ | 1,025,637 | | | $ | — | | | $ | 9,579,705 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
(1)傑富瑞集團截至2019年11月30日的70億美元長期債務分配給投資銀行和資本市場,以及資產管理部門,僅基於內部管理觀點,可能不能反映長期債務在獨立部門的基礎上。
(2)截至2019年11月30日,招商銀行內部的長期債務為3.423億美元,主要包括房地產業務1.407億美元,Vitesse Energy Finance 1.031億美元和Foursight Capital 9830萬美元。截至2019年11月30日,Vitesse Energy Finance從其信貸安排的最高1.7億美元借款基礎中提取了1.04億美元,Foursight Capital從其信貸安排的最高1.75億美元信貸承諾中提取了9870萬美元。有關更多信息,請參閲我們的合併財務報表中的附註11。
下表按重要業務和投資列出了我們的資本(單位:千):
| | | | | | | | | | | |
| 五月三十一日, 2020 | | 2019年11月30日 |
| | | |
傑富瑞集團 | $ | 6,471,391 | | | $ | 6,181,683 | |
| | | |
代表資產管理公司持有的資產(不包括傑富瑞集團) | 259,719 | | | 227,908 | |
| | | |
招商銀行業務: | | | |
油氣 | 575,613 | | | 585,493 | |
房地產 | 540,722 | | | 645,328 | |
*林肯 | 214,105 | | | 194,847 | |
FXCM | 129,997 | | | 129,343 | |
*愛達荷州木材公司 | 84,567 | | | 77,914 | |
“我們公司”(The We Company) | 9,608 | | | 53,798 | |
對其他上市公司的投資 | 126,878 | | | 178,593 | |
其他 | 257,910 | | | 279,161 | |
總招商銀行業務 | 1,939,400 | | | 2,144,477 | |
| | | |
公司流動資金和其他資產,扣除公司負債(包括長期債務)後的淨額 | 656,044 | | | 1,025,637 | |
| | | |
總資本 | $ | 9,326,554 | | | $ | 9,579,705 | |
以下是上表中標題的簡要説明:
•投資銀行和資本市場包括我們的投資銀行、資本市場和其他相關服務。投資銀行業務為我們在美洲、歐洲和亞洲大多數行業的客户提供承保和金融諮詢服務。我們的資本市場業務涉及各種股票和固定收益產品。相關服務包括大宗經紀和股權融資、研究和戰略、企業貸款和房地產融資等。我們的投資銀行和資本市場業務由我們的全資子公司傑富瑞集團(Jefferies Group)負責,傑富瑞集團是總部設在美國的最大的獨立全球綜合投資銀行和證券公司。
•資產管理公司為美國和海外的投資者提供投資管理服務,並將資本投資於對衝基金、單獨管理的賬户和第三方資產管理公司。在LAM框架下,我們管理、投資於一系列投資策略和資產類別的另類資產管理平臺,並向其提供服務。LAM通過其附屬經理為機構客户提供一系列創新的投資策略。
•招商銀行業務:
◦我們的石油和天然氣業務由Vitesse Energy Finance和JETX Energy組成。Vitesse Energy Finance是我們擁有97%股權的合併子公司,收購併投資於未運營的石油和天然氣工作權益和特許權使用費,主要是在北達科他州的巴肯頁巖油田。JETX Energy是我們擁有98%股權的合併子公司,目前在德克薩斯州東部擁有未運營的工作權益和麪積。
◦我們的房地產資產主要包括我們對HomeFed的100%所有權,HomeFed是一家開發商,在加利福尼亞州、紐約、佛羅裏達州、弗吉尼亞州和南卡羅來納州擁有住宅和綜合用途房地產。*HomeFed的主要資產包括奧泰牧場(Otay Ranch),這是一個位於加利福尼亞州丘拉維斯塔的總體規劃社區,由大約4450英畝的土地組成,共有13,050個單元;以及文藝復興廣場(Renaissance Plaza),這是紐約布魯克林的一項綜合用途資產,由一座寫字樓、酒店和
◦我們擁有Linkem約42%的普通股,以及可轉換優先股和認股權證。如果我們所有的可轉換優先股都被轉換,並行使認股權證,到2020年5月31日,我們的持股比例將增加到Linkem普通股權益的56%左右。Linkem使用部署在3.5 GHz頻段的LTE技術在意大利提供住宅寬帶服務。Linkem按權益法核算。
◦我們對FXCM和聯營公司的投資包括2021年2月15日到期的優先擔保定期貸款(截至2020年5月31日未償還本金7160萬美元);FXCM 50%的投票權和所有股份的多數股權
關於FXCM股權的分配。FXCM是一家提供在線外匯交易、差價交易合約、價差投注及相關服務的公司。
◦愛達荷州木材是我們的合併子公司,從事各種木製品的製造和分銷。
◦我們在2013年向We公司投資了900萬美元,該公司創建了協作辦公社區。目前我們持有該公司不到1%的股份。我們在We公司的權益反映在我們擁有的金融工具中,在我們的財務報表中以公允價值計算。
•公司流動資金及其他資產(扣除公司負債後)主要由現金及現金等價物、所擁有的金融工具及遞延税項資產(不包括Jefferies Group的遞延税項資產)、長期債務淨額、貿易應付款項及應計項目,以及我們已發行的可強制贖回的可轉換優先股組成。
流動性與資本資源
母公司流動性
我們的戰略重點是加強和擴大我們的核心業務,即投資銀行、資本市場和資產管理,同時繼續簡化我們的結構,並將資本返還給我們的股東。我們正在通過對招商銀行進行有管理的轉型來簡化我們的結構,到目前為止,這包括資產剝離、特殊資產分配,以及將金融資產從我們的招商銀行投資組合轉移到傑富瑞集團。隨着轉型的進行,我們預計會有更多的交易。其中一些交易產生了大量的過剩流動性;其中一些交易還減少了未來從子公司向母公司定期分配的收入。
截至2020年5月31日,母公司流動性(包括現金和在相對較短的時間內很容易轉換為現金的投資)總計16.361億美元,主要由現金、優質和政府貨幣市場基金以及其他公開交易證券組成。這些在綜合財務狀況表中按公允價值分類為現金及現金等價物和擁有的金融工具。截至2020年5月31日,其中12.881億美元投資於美國政府貨幣基金,這些基金至少將總資產的99.5%投資於現金、美國政府和美國政府支持的實體發行的證券以及完全由現金或政府證券擔保的回購協議。
2020年上半年,我們的母公司從現有子公司業務中獲得了8,660萬美元的現金分配,其中包括傑富瑞集團(Jefferies Group)的4,460萬美元。我們還收到了1.118億美元的資產剝離和墊款償還。
我們的經常性現金需求,包括支付母公司債務利息、股息和公司現金管理費用,每年總計約2.924億美元。2020年上半年支付的8340萬美元股息包括每股0.15美元的季度股息。股息的支付取決於我們董事會的酌情權,並取決於一般業務條件、對股息支付的法律和合同限制以及我們董事會可能認為相關的其他因素。
多年來,我們一直受益於聯邦淨營業虧損結轉(“NOL”),這大大抵消了我們的聯邦現金税要求。在截至2019年11月30日的12個月中,我們使用了約10億美元的NOL來抵消應税收入,截至2019年11月30日,剩餘的NOL約為1.11億美元。基於此,我們預計在接下來的幾個季度將承擔聯邦現金税債務。
我們的主要長期母公司現金需求是截至2020年5月31日根據我們的長期債務未償還的10億美元本金,其中7.5億美元將於2023年到期,2.5億美元將於2043年到期。當我們產生過剩的流動性時,我們會評估收益的最佳使用,其中可能包括減少現有債務、股票回購、特別股息、對我們業務的投資,或我們可以選擇的其他任何一種選擇。
已發行股票
2020年1月,董事會批准了額外2.5億美元的股票回購授權。2020年3月,在完成此前授權下的股份回購後,董事會批准追加1億美元的股份回購授權。2020年上半年,我們以4.919億美元購買了24,784,910股普通股,平均每股價格為19.85美元。截至2020年5月31日,我們約有7330萬美元可用於未來的回購。2020年6月,董事會將股份回購授權增加至2.5億美元,其中包括7,330萬美元。
截至2020年5月31日,我們有267,111,111股已發行普通股和23,563,000股基於股票的獎勵,不要求持有人支付任何行使價格(如果所有獎勵成為
已發行普通股)。23,563,000股獎勵包括高級管理人員獎勵計劃下的目標股票數量。
集中度和流動性目標
過去,我們不時進入公共和私人信貸市場,通過承銷債券融資籌集資金。募集的資金已被我們用於一般企業用途,包括我們現有的業務和新的投資機會。此外,傑富瑞的評級是評級機構考慮的一個因素,評級機構對我們子公司的債務進行評級,包括傑富瑞集團,其獲得外部融資對其日常運營非常重要。債券評級機構發佈的評級可能隨時發生變化,具體如下:
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| 額定值 | 展望 |
穆迪投資者服務公司(1) | Baa3 | 穩定 |
標準普爾(Standard and Poor‘s)(2) | 血腦屏障 | 負性 |
惠譽評級 | 血腦屏障 | 穩定 |
(1)2020年4月15日,穆迪投資者服務公司確認我們對Baa3的評級,評級展望為穩定。
(二)2020年4月14日,標準普爾確認了我們對BBB的評級,並將我們的評級展望從穩定調整為負面。
我們的目標是具體的集中度和流動性原則,儘管法律沒有這樣做的要求。
濃度目標:作為多元化措施,我們限制現金投資,使我們的單一最大投資不超過不包括傑富瑞集團的股本的20%,以及我們下一個最大的投資不超過不包括傑富瑞集團的股本的10%,這兩種情況都是在進行投資時衡量的。在此基礎上,Linkem是我們最大的投資(不包括Jefferies Group),Vitesse Energy Finance是我們第二大投資(不包括Jefferies Group)。年內,除傑富瑞集團外,沒有任何投資接近股本的10%。
流動性目標:我們持有至少24個月的控股公司費用(不包括非現金部分)、母公司利息和股息的流動性儲備。即將到來的一年內母公司債務的到期日也包括在目標中;然而,我們的下一個到期日是2023年,所以目前不包括在內。
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流動性儲備(以千為單位): | 五月三十一日, 2020 |
流動性目標下的最低準備金 | $ | 584,900 | |
實際流動性 | $ | 1,636,079 | |
合併現金流量表
如上所述,我們歷來依賴可用流動性來滿足短期和長期需求,並收購新的業務和投資。除非本文另有披露,否則我們的運營業務通常不需要大量資金來支持其運營活動。我們的運營業務和投資的組合可能會因收購或資產剝離而發生變化,收購或資產剝離的時間無法預測,但這往往會對任何一個時期的合併現金流量報表產生重大影響。此外,分配的時間和金額也可能會因收購或資產剝離而發生變化,但這往往會對任何一個時期的合併現金流量報表產生重大影響。此外,我們的運營業務和投資的組合可能會因收購或資產剝離而發生變化,但這往往會對任何一個時期的合併現金流量表產生重大影響。此外,分配的時間和金額投資和融資活動一般不遵循任何特定的模式或趨勢,不應預期最近一段時間報告的結果會在隨後的任何一段時間重複出現。
下表彙總了我們的現金流(以千為單位):
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| 截至2020年5月31日的6個月 | | 截至2019年5月31日的6個月 |
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期初現金、現金等價物和限制性現金 | $ | 8,480,435 | | | $ | 6,012,662 | |
經營活動提供(用於)的現金淨額 | 160,960 | | | (1,440,361) | |
投資活動提供(用於)的現金淨額 | (163,418) | | | 1,202,782 | |
融資活動提供(用於)的現金淨額 | (969,420) | | | 167,821 | |
外匯匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響 | (13,547) | | | (3,892) | |
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期末現金、現金等價物和限制性現金 | $ | 7,495,010 | | | $ | 5,939,012 | |
2020年上半年,經營活動提供的現金淨額主要涉及傑富瑞集團提供的9200萬美元資金。與財產和設備以及其他資產相關的淨虧損包括5290萬美元的非現金費用,用於減記我們在2020年上半年的某些投資價值。
2019年上半年,用於運營活動的淨現金主要涉及傑富瑞集團使用的資金14.645億美元。2019年用於經營活動的淨現金還包括National Beef分發的5490萬美元。
於2020年上半年,用於投資活動的現金淨額主要反映對關聯公司的貸款和投資為13.828億美元,用於購置物業、設備和租賃改進以及其他資產的淨現金為120.7億美元,但被關聯公司的資本分配和償還貸款13.446億美元部分抵消。
2019年上半年,投資活動提供的淨現金包括5.311億美元的投資到期收益和8.869億美元的投資出售收益。傑富瑞集團在2019年將4270萬美元的資金用於投資活動。
在2020年上半年,用於融資活動的現金淨額主要涉及用於庫房回購普通股的資金4.953億美元、用於支付股息的資金8340萬美元和傑富瑞集團使用的資金4.502億美元。這包括用於償還17.624億美元債務和支付3.697億美元其他擔保融資的資金,但由發行16.678億美元債務提供的資金部分抵消。這部分被我們商業銀行部門來自其他擔保融資的4450萬美元的收益所抵消。
2019年上半年,融資活動提供的淨現金主要反映了傑富瑞集團(Jefferies Group)產生的5.985億美元資金。這包括髮行債務10.943億美元提供的資金和其他擔保融資3.85億美元的收益,但部分被8.705億美元債務的償還所抵消。融資活動提供的淨現金還反映了用於庫房回購普通股的資金3.647億美元,用於支付股息的資金7460萬美元,以及我們商業銀行部門的擔保融資支付1.208億美元。
傑富瑞集團流動性
一般信息
傑富瑞集團臨時首席財務官兼全球財務主管負責為傑富瑞集團制定和實施流動性、資金和資本管理策略,而這些政策是由日常業務運營的性質和需求、商業機會、監管義務和流動性要求決定的。
資本、總資產和財務槓桿的實際水平是一系列因素的函數,包括資產構成、業務舉措和機會、監管要求以及長期和短期資金的成本和可用性。傑富瑞集團歷史上一直保持着資產負債表,其中很大一部分資產是現金和流動的有價證券,主要來自傳統的證券經紀和交易活動。這些資產的流動性為我們的業務提供了融資和管理的靈活性。
傑富瑞集團(Jefferies Group)保持適度的槓桿,以支持其投資級評級。其資產負債表的增長得到了其股本的支持,我們已經制定了量化指標來監控槓桿率和雙倍槓桿率。傑富瑞集團資本計劃是
為了在有壓力的條件下維持其運營模式,該公司將繼續保持其穩健的運營模式。我們保持充足的財政資源,以支持正常和緊張的市場條件下的業務活動,包括超過監管要求或其他內部或外部要求的緩衝。傑富瑞集團獲得資金和流動性的渠道是穩定和高效的,以確保在正常和緊張的市場條件下有足夠的流動性來履行其財務義務。
2020年第二季度,由於新冠肺炎疫情,全球資本市場經歷了更高水平的壓力。更高的成交量和價格波動性導致清算公司和交易所的保證金要求增加,同時由於金融系統中的運營摩擦而導致的失敗水平也增加了。保證金要求隨着本季度的進展有所放緩,但相對於新冠肺炎之前的市場來説,保證金要求仍然較高。由於對手方已經適應了在家工作的環境,因此減少了操作摩擦。
在第二季度,我們增加了關於過剩流動性、現金和資本使用以及過剩擔保融資能力的每日報告的頻率和時間。我們與業務部門和管理層密切合作,密切監控失敗、匯兑保證金要求以及所有擔保融資安排的變化。在本季度,傑富瑞集團的業務部門通常在規定的資產負債表和資本限額內運營。在壓力最大的時期,每天都會向高級管理層報告這些限制和結果。
在本季度,我們與所有監管機構和所有三家評級機構進行了定期對話。2020年4月14日,標準普爾確認了我們對BBB的評級,但將我們的評級展望和我們主要運營經紀自營商的評級展望從穩定修訂為負面。2020年4月15日,穆迪投資者服務公司確認了我們對Baa3的評級和穩定的評級展望。
總體而言,在市場壓力高峯期經歷的流動性流出完全在我們的流動性壓力模型的假設範圍內,即最大流動性流出。由於3月份成交量增加和波動性加劇,我們在一些交易所遇到了過高的保證金要求。基於這一經驗,我們在未來的基礎上,在本季度為受影響的交易所增加了壓力流動性緩衝。
我們的擔保融資模式在這段壓力時期高效運作。一些交易對手退出了擔保融資交易,
被新的交易對手或現有貸款人的過剩產能所取代。我們已經按產品跟蹤了擔保資金減記的所有變化,並根據需要調整了資本假設。在此期間,我們延長了我們的擔保融資安排的期限,併為各種產品類別創造了額外的融資能力。與2020年2月29日的加權平均到期日相比,我們有擔保資金在2020年5月31日的加權平均到期日增加了約35天。我們的美國經紀交易商Jefferies LLC作為一級交易商,可以使用美聯儲的一級交易商信貸工具(“PDCF”)。在2020年第二季度,Jefferies LLC以高達5000萬美元的價格訪問了PDCF。截至2020年5月31日,根據該安排提取的金額為800萬美元。
業務單位層面的資產負債表和現金資本分析每週都會與高級管理層一起編制和審查。作為資產負債表審查過程的一部分,資本將分配給所有資產,並在必要時調整總資產負債表限額。這個過程確保資本的分配和資本成本被納入商業決策。這個過程的目標是保護公司的平臺,使企業保持競爭力,保持主動管理資本的能力,並讓企業對資產負債表和資本使用負責。
我們積極監測和評估我們的財務狀況和資產負債構成。我們會持續監控整體證券庫存,包括確認整體資產流動性的庫存週轉率。“傑富瑞集團幾乎所有的金融工具都是按日進行估值的,我們對其各種業務進行監控並採用資產負債表限制。
於2020年5月31日,綜合財務狀況報表包括Jefferies Group以公允價值擁有的3級金融工具,約佔所擁有金融工具總數的2%,以公允價值計算。
證券融資資產負債包括為金融工具交易活動融資、配對賬面交易和抵押融資交易,配對賬面交易為客户提供便利,以及為庫存頭寸結算和融資獲取證券。
下表列出了根據轉售協議購買的證券和根據回購協議出售的證券在任何月末的期末餘額、平均餘額和最高餘額(單位:百萬):
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| 截至2020年5月31日的6個月 | | 截至年終的一年 2019年11月30日 |
根據轉售協議購買的證券: | | | |
期間結束 | $ | 4,284 | | | $ | 4,300 | |
月末平均值 | 8,488 | | | 7,762 | |
最大月末 | 12,061 | | | 11,589 | |
| | | |
根據回購協議出售的證券: | | | | | |
期間結束 | $ | 8,631 | | | $ | 7,505 | |
月末平均值 | 14,631 | | | 14,686 | |
最大月末 | 18,979 | | | 19,654 | |
回購協議餘額在不同期限和期間的波動取決於這些時期的業務活動。“此外,在任何給定的時期內,根據轉售協議購買的證券餘額的波動受到我們的客户餘額和我們客户通過回購市場或通過其他融資產品執行抵押融資安排的願望的影響。平均餘額和期末餘額將根據市場和流動性狀況而波動,我們認為期間內的波動對於回購市場來説是典型的。
流動性管理
傑富瑞集團流動性管理框架的主要目標是支持其業務戰略的成功執行,同時確保在整個商業週期和財務困境期間有足夠的流動性。流動性管理政策旨在緩解在沒有實質性特許經營權或業務影響的情況下,可能無法獲得足夠的融資來償還財務義務的潛在風險。
傑富瑞集團流動性管理框架的主要元素是應急資金計劃、現金資本政策和對最大流動性流出的評估。
應急資金計劃傑富瑞集團(Jefferies Group)的應急資金計劃基於一年時間內潛在流動性收縮的模型。這包括流動性壓力事件期間潛在的現金流出,包括但不限於以下內容:
•償還一年內到期的所有無擔保債務,不再增發無擔保債務;
•未償還信用證的到期日滾轉,不再簽發,並以現金抵押品替換;
•證券融資活動對資產的保證金要求高於目前的水平,包括回購協議;
•與可能的信用降級相關的流動性外流;
•擔保資金可獲得性較低;
•客户提現;
•尚未償還的投資及貸款承擔的預計撥款;及
•某些應計費用、其他負債和固定成本。
現金資本政策保持現金資本模式,根據要求衡量長期資金來源。現金資本來源包括股權和長期借款的非流動部分。現金資本的用途包括:
•非流動資產,如設備、商譽、無形資產淨值、交易所會員資格、遞延税金資產和某些投資;
•在信用緊張的環境下(即保證金要求),預計不會在擔保基礎上融資的證券庫存的一部分;以及
•提取未到位資金的承諾。
為了確保在發生融資危機時不需要清算庫存,我們尋求保持過剩的現金資本,這反映在傑富瑞集團維持的槓桿率中。傑富瑞集團截至2020年5月31日的長期資本總額為121億美元,超過了其現金資本要求。
最大的流動資金流出。*Jefferies Group的業務多樣,流動性需求由許多因素決定,包括市場動向、抵押品要求和客户承諾,在艱難的融資環境下,所有這些因素都可能發生巨大變化。*在流動性危機期間,包括無擔保債務和某些類型的擔保融資協議在內的信用敏感型融資可能無法獲得,其他類型的擔保融資的條款(例如,利率、抵押品撥備和期限)或可獲得性可能會發生變化。由於Jefferies Group的政策是確保其有足夠的資金來支付流動性危機中可能需要的估計費用,因此Jefferies Group持有更多的現金和未擔保證券,並擁有比業務其他要求更高的長期債務餘額。作為這一估算過程的一部分,我們計算了在流動性危機中可能經歷的最大流動性流出。最大流動性流出是基於既包括市場範圍的壓力又包括公司特有的壓力的情景。
根據最大流出情況下計算的流動資金來源和用途,我們根據計算的盈餘或赤字,確定可能需要的額外長期資金與通過回購融資市場籌集的資金相比,並考慮對Jefferies Group的庫存餘額和現金持有量可能進行的任何必要調整。截至2020年5月31日,傑富瑞集團有足夠的過剩流動性來滿足最大流動性流出中詳細説明的所有或有現金流出。我們定期改進我們的模型,以反映市場或經濟條件的變化以及公司的業務組合。根據新冠肺炎壓力期間收集的經驗和知識,從2020年2月開始,傑富瑞集團在其最大流動性流出情景中調整了某些假設。
流動資金的來源
在傑富瑞集團內部,以下是現金和現金等價物或管理層認為在相對較短的時間內出於流動性目的通常可以很容易地轉換為現金、邊際或可獲得的金融工具,反映在綜合財務狀況報表中(以千為單位):
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| 五月三十一日, 2020 | | 平均餘額 2020年第二季度(1) | | 2019年11月30日 |
現金和現金等價物: | | | | | |
銀行裏的現金 | $ | 1,105,499 | | | $ | 2,236,977 | | | $ | 983,816 | |
| | | | | |
貨幣市場投資(2) | 4,146,370 | | | 2,140,959 | | | 4,584,087 | |
現金和現金等價物合計 | 5,251,869 | | | 4,377,936 | | | 5,567,903 | |
| | | | | |
其他流動性來源: | | | | | |
根據轉售協議擁有和購買的債務證券(3) | 998,216 | | | 940,165 | | | 972,624 | |
其他(4) | 292,311 | | | 384,885 | | | 377,296 | |
其他來源合計 | 1,290,527 | | | 1,325,050 | | | 1,349,920 | |
| | | | | |
現金和現金等價物及其他流動性來源總額 | $ | 6,542,396 | | | $ | 5,702,986 | | | $ | 6,917,823 | |
(1)平均餘額是根據每週餘額計算的。
(2)截至2020年5月31日和2019年11月30日,分別有41.34億美元和44.967億美元投資於美國政府貨幣基金,這些基金至少將總資產的99.5%投資於現金、美國政府和美國政府支持的實體發行的證券,以及完全由現金或政府證券擔保的回購協議。截至2020年5月31日和2019年11月30日的剩餘1240萬美元和8740萬美元分別投資於AAA評級的優質貨幣基金。截至2020年5月31日的季度,美國政府貨幣基金的平均餘額為21.133億美元。
(3)包括高質量的主權政府證券和以美國政府證券和其他高質量的主權政府證券為抵押的逆回購協議;在歐洲經濟區、加拿大、澳大利亞、日本、瑞士或美國的中央銀行的存款;以及由指定的多邊開發銀行發行的證券和由這些證券組成的基礎抵押品的逆回購協議。
(4)其他包括未擔保庫存,這是在考慮合理的融資削價之後,可以合理預期從目前未認捐的金融工具中獲得的額外擔保融資額的估計數。
除了上述現金餘額和流動資金池外,我們交易賬户中的大多數金融工具(多頭和空頭)交易活躍,隨時可供銷售。截至2020年5月31日,傑富瑞集團約72.7%的庫存可輕易獲得回購融資,減記幅度在10%或以下,這反映了庫存的流動性。此外,根據我們的政策,所有這些資產都有內部資本評估,這還不包括證券金融市場提供的減記資金。此外,Jefferies Group擁有的某些主要由銀行貸款、消費者貸款和投資組成的金融工具主要由Jefferies Group的長期資本提供資金。*根據Jefferies Group的現金資本政策,資本分配水平的建模比市場上用於擔保融資的削髮更嚴格;盈餘資本保持在這些更嚴格的水平。我們根據Jefferies Group可以在市場上獲得特定資產融資的水平,不斷評估Jefferies Group庫存的流動性。如果能夠以10%或更低的抵押品削價水平在回購市場或證券借貸市場獲得融資,則這些資產被認為是流動性的。
以下按資產類別彙總了Jefferies Group被認為具有流動性的金融工具,以及在合併財務狀況報表中反映的未質押為抵押品的此類資產的金額(以千為單位):
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| 2020年5月31日 | | | | 2019年11月30日 | | |
| 流動財務 儀器 | | 無拘無束 流動財務 儀器(2) | | 流動財務 儀器 | | 無拘無束 流動財務 儀器(2) |
| | | | | | | |
公司股權證券 | $ | 2,399,326 | | | $ | 252,313 | | | $ | 2,403,589 | | | $ | 256,624 | |
公司債務證券 | 2,436,108 | | | 44,895 | | | 1,893,605 | | | 29,412 | |
美國政府、機構和市政證券 | 2,305,139 | | | 101,566 | | | 2,894,264 | | | 151,414 | |
其他主權義務 | 3,363,870 | | | 929,339 | | | 2,633,636 | | | 969,800 | |
機構抵押貸款支持證券(1) | 2,169,220 | | | — | | | 1,757,077 | | | — | |
貸款和其他應收款 | 508,383 | | | — | | | 655,120 | | | — | |
| | | | | | | |
總計 | $ | 13,182,046 | | | $ | 1,328,113 | | | $ | 12,237,291 | | | $ | 1,407,250 | |
(1)完全由房地美、房利美和金利美髮行的機構抵押貸款支持證券組成。這些證券包括傳遞證券、由可調利率抵押貸款支持的證券、抵押抵押債券、商業抵押貸款支持證券以及僅限利息和本金的證券。
(2)未擔保流動餘額是指可以出售或用作貸款抵押品,但尚未出售的資產。
除了能夠以適度的削髮水平隨時獲得融資外,估計在正常市況下,上述每個資產類別內的每一單隻證券都可以在三個營業日內賣入市場,並在假設給定資產類別的整個投資組合沒有同時清算的情況下,對未受擔保的流動證券沒有限制,也沒有被質押為抵押品。
資金來源和資金來源
擔保融資
隨時可用的擔保資金用於為Jefferies Group的金融工具庫存提供資金。Jefferies Group支持總資產增加的能力在很大程度上取決於獲得短期和中期擔保資金的能力,主要是通過證券融資交易。回購或逆回購協議(統稱為“回購”)分別用於為部分長期庫存融資,並通過質押和借入證券來彌補部分短期庫存。Jefferies Group約71.4%的現金和非現金回購融資活動使用的抵押品被中央結算公司視為符合條件的抵押品。中央結算公司位於借入現金和借出證券的參與成員之間(反之亦然);因此,回購參與者與中央結算公司簽約,而不是彼此單獨簽約。因此,交易對手信用風險由中央結算公司承擔,中央結算公司通過初始保證金要求和回購參與者的變動保證金要求來緩解風險。傑富瑞集團符合中央清算條件的回購活動佔總回購活動的較大比例,反映了其高質量。
以及傑富瑞集團在其交易賬簿中持有的庫存的流動性組成。對於不符合中央結算所融資資格的資產類別,Jefferies Group尋求在延長期限的基礎上執行其雙邊融資,Jefferies Group的回購和逆回購協議的期限一般超過Jefferies Group正在融資的資產的預期持有期。截至2020年5月31日,非清算公司合格融資庫存的現金和非現金回購協議的加權平均到期日約為6個月。
傑富瑞集團通過中央票據交換所和雙邊安排為其庫存融資的能力得到了增強,因為傑富瑞集團能夠根據其各種銀行安排在未承諾的基礎上提取銀行貸款。截至2020年5月31日,必須在一年或更短時間內償還的短期借款總額為6.569億美元,包括銀行貸款和透支、循環信貸安排下的借款、浮動利率可認沽票據和股權掛鈎票據。銀行額度下的利息通常高於聯邦基金利率。信用證在正常業務過程中主要用於滿足各種抵押品要求,有利於交易所,而不是存放現金或證券。傑富瑞集團(Jefferies Group)2020年第二季度和上半年的日均未償還短期借款分別為6.429億美元和5.666億美元。
我們的短期借款包括以下貸款:
•信貸安排。傑富瑞集團的一家子公司與北卡羅來納州摩根大通銀行有傑富瑞集團信貸安排,承諾金額為2.96億美元。利息以傑富瑞集團信貸安排中定義的年度替代基準利率或調整後的倫敦銀行間同業拆借利率(“LIBOR”)為基礎。傑富瑞集團信貸安排包含某些契約,其中要求傑富瑞集團有限責任公司保持特定的有形淨值水平。公約還要求借款人保持特定的槓桿率,並對借款人未來的債務施加一定的限制。截至2020年5月31日,我們遵守了傑富瑞集團信貸安排下的所有債務契約。
•日內信貸安排。紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)已同意提供循環日內信貸墊款(“Jefferies Group Intraday Credit Facility”),承諾總額為1.5億美元。Jefferies Group Intraday信貸安排的結構是,預付款通常在每個工作日結束前償還。然而,如果在任何一個工作日結束前沒有償還預付款,預付款將轉換為隔夜貸款。日內貸款按0.12%的利率計息。利息是根據預付款一天內未付的分鐘數來收取的。隔夜貸款按基準利率加每日3%收取利息。基本利率為聯邦基金利率加0.50%或當時生效的最優惠利率中的較高者。Jefferies Group Intraday Credit Facility包含金融契約,其中包括對Jefferies Group的美國經紀自營商Jefferies LLC的最低監管淨資本要求。截至2020年5月31日,我們遵守了傑富瑞集團日內信貸安排下的所有債務契約。
除上述融資安排外,Jefferies Group還根據主回購協議發行由合格抵押品支持的票據,這為其庫存提供了額外的融資來源(“回購協議融資計劃”)。根據該計劃發行的票據在綜合財務狀況表中的其他擔保融資中列報。截至2020年5月31日,未償還票據為21億美元,與倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)息差計息,到期時間為2020年6月至2022年5月。
長期債務
傑富瑞集團於2020年5月31日的綜合財務狀況報表中反映的長期債務為67億美元,不包括其循環信貸安排和有擔保的銀行貸款,其加權平均期限約為9.5年。
在截至2020年5月31日的6個月內,傑富瑞集團的2.375%歐元中期票據到期並已償還。此外,在截至2020年5月31日的6個月內,傑富瑞集團發行了本金總額約1.913億美元(扣除退休因素)的結構性票據,以及另外150.0美元本金5.125%的2023年到期優先票據。於2020年5月31日,Jefferies Group的所有結構性票據均包含各種利率支付條款,並按公允價值記賬,公允價值的變化源於累計其他全面收益(虧損)中反映的特定於工具的信用風險的變化,以及公允價值的變化,公允價值的變化來自於在主要交易收入中確認的非信貸部分。截至2020年5月31日,傑富瑞集團所有結構性票據的公允價值為12.455億美元
傑富瑞集團與多家商業銀行有循環信貸安排(“傑富瑞集團循環信貸安排”),本金總額為1.9億美元。截至2020年5月31日,傑富瑞集團循環信貸安排下的借款總額為1.894億美元。利息以年度替代基本利率或調整後的libor為基礎,如
傑富瑞集團循環信貸融資協議。Jefferies Group循環信貸安排包含若干契諾,其中包括要求Jefferies Group LLC維持特定水平的有形淨值和流動資金金額,並對其某些子公司的未來債務施加某些限制,並要求其某些子公司達到特定水平的受監管資本。在整個期間和2020年5月31日,沒有發生違反Jefferies Group循環信貸安排契約的情況,考慮到我們目前的流動性,以及考慮到我們的業務計劃和盈利預期,我們預計將繼續遵守。
2019年期間,傑富瑞集團的一家子公司與一家銀行簽訂了一項本金為5,000萬美元的定期貸款(“傑富瑞集團擔保銀行貸款”)。這筆傑富瑞集團擔保的銀行貸款將於2021年9月27日到期,並以某些交易證券為抵押。傑富瑞集團擔保銀行貸款的利息為1.25%,外加倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)。該協議包含某些契約,其中包括限制對任何質押抵押品的留置權或產權負擔。截至2020年5月31日,我們遵守了傑富瑞集團貸款和擔保協議下的所有契約。
傑富瑞集團的長期債務評級如下:
| | | | | | | | |
| 額定值 | 展望 |
穆迪投資者服務公司(1) | Baa3 | 穩定 |
標準普爾(Standard and Poor‘s)(2) | 血腦屏障 | 負性 |
惠譽評級 | 血腦屏障 | 穩定 |
(一)2020年4月15日,穆迪投資者服務公司確認傑富瑞集團對Baa3的評級,評級展望為穩定。
(二)2020年4月14日,標準普爾確認傑富瑞集團對BBB的評級,並將其評級展望從穩定調整為負面。
傑富瑞集團能否獲得外部融資為其日常運營提供資金,以及融資成本取決於各種因素,包括其債務評級。Jefferies Group目前的債務評級取決於許多因素,包括行業動態、經營和經濟環境、經營業績、營業利潤率、盈利趨勢和波動性、資產負債表構成、流動性和流動性管理、資本結構、整體風險管理、業務多元化和市場份額以及在其運營的市場中的競爭地位,這些因素中的任何一個惡化都可能影響Jefferies Group的信用評級。雖然信用評級下調的某些方面根據合同條款是可以量化的,但對未來時期業務和交易結果的影響本質上是不確定的,並取決於許多因素,包括評級下調的幅度、個人客户的行為以及我們未來採取的緩解行動。
關於某些場外衍生品合約安排和某些其他交易安排,我們可能需要在信用評級下調時向交易對手、交易所和結算機構提供額外抵押品。截至2020年5月31日,如果傑富瑞集團(Jefferies Group)的長期信用評級下調至投資級以下,根據此類協議條款,我們可以要求交易對手、交易所和結算機構追加的抵押品金額為8,100萬美元。信用評級只是決定可催繳抵押品的幾個因素之一。“上述內容代表了管理層對在信用評級下調的情況下催繳額外抵押品的最佳預估。”如上所述,額外抵押品要求的影響在Jefferies Group的應急融資計劃和最大流動性流出的計算中得到了考慮。
信用評級機構發佈的評級隨時可能發生變化。
淨資本
Jefferies Group運營着一家經紀交易商Jefferies LLC,該公司在美國證券交易委員會(SEC)和金融業監管局(FINRA)的成員公司註冊。*Jefferies LLC受SEC統一淨資本規則(規則15c3-1)的約束,該規則要求維持最低淨資本,並已選擇使用規則15c3-1允許的替代方法計算最低資本要求。Jefferies LLC作為一家在美國雙重註冊的經紀交易商和期貨佣金商人(“FCM”),也受商品期貨交易委員會(CFTC)規則1.17的約束,該規則規定了最低財務要求。在確定雙重註冊的美國經紀自營商和FCM的超額淨資本時,最低淨資本要求等於規則15c3-1或CFTC規則1.17中的較大者。截至2020年5月31日,Jefferies LLC的淨資本和超額淨資本分別為15.077億美元和14.307億美元。
FINRA是Jefferies LLC的指定審查機構,全國期貨協會是Jefferies LLC作為FCM的指定自律組織。
Jefferies Group的某些其他美國和非美國子公司須遵守各自司法管轄區監管當局規定的資本充足率要求,其中包括Jefferies International Limited,該公司受英國金融市場行為監管局的監管監督和要求,《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》(“Dodd-Frank Act”)已於2010年7月21日簽署成為法律。多德-弗蘭克法案包含要求所有掉期交易商、主要掉期參與者、基於證券的掉期交易商和/或主要基於證券的掉期參與者註冊的條款。雖然根據這些條款註冊的實體將受到監管資本要求的約束,但這些監管資本要求尚未最終敲定。傑富瑞集團預計,這些條款將導致對其一些實體的監管資本要求進行修改,並將導致其其他一些實體首次受到監管資本要求的約束,包括註冊為它在2014年8月註冊。上述監管資本要求可能會限制傑富瑞集團從受監管子公司撤資的能力。
聯合王國(“U.K.”)2020年1月31日正式退出歐盟,進入定於2020年12月31日到期的過渡期。在過渡期內,英國和歐盟之間的現有安排將保持不變,同時英國和歐盟尋求談判一項自由貿易協定,以規範它們未來的貿易關係。我們已經採取措施,確保我們有能力不間斷地為我們的歐洲客户提供服務。因此,我們已經在德國成立了我們的英國經紀交易商的全資子公司,該子公司已被德國監管機構批准為授權的MiFID投資公司,這將使我們能夠在我們所有的歐洲投資銀行、固定收益和股票平臺上開展業務。新實體於2019年開始與歐盟客户進行交易,2020年還有更多客户遷移,我們的計劃考慮根據計劃運營的監管要求以及相關清算組織的要求提供足夠的資本。
我們的一些其他合併子公司也有信貸協議,這些協議可能會限制現金股息的支付,或者向母公司提供貸款或墊款的能力。
表外風險
Jefferies Group對根據轉售協議、回購協議、未來外幣購買和出售協議借出或購買的證券、基於發行時的證券交易和承銷而在正常業務過程中產生的合同承諾。這些金融工具和活動中的每一項都包含不同程度的表外風險,從而金融工具基礎證券的公允價值可能超過或低於合同金額。這些交易的結算預計不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。
在正常業務過程中,我們從事其他表外安排,包括衍生品合約。衍生工具的名義金額或相關工具價值均不會在綜合財務狀況表中作為資產或負債反映。相反,衍生工具合約的公允價值在綜合財務狀況表中按公允價值作為擁有的金融工具或按公允價值出售、尚未購買的金融工具(視何者適用而定)列報。衍生工具合約在扣除根據信貸支持協議支付或收到的現金後淨額反映,並於可強制執行的主淨額結算協議下存在法定抵銷權時按交易對手淨額報告。
前瞻性信息警示聲明
本報告包含或引用了1933年“證券法”第227A節和1934年“證券交易法”第221E節“安全港條款”所指的“前瞻性陳述”。前瞻性陳述包括關於我們未來的陳述和非歷史事實的陳述。這些前瞻性陳述的前綴通常是“將”、“可能”、“估計”、“期望”、“預期”、“相信”、“計劃”、“打算”以及這些詞語或類似表達的變體。前瞻性陳述可能包含對收入、收益、運營和其他結果的預期,也可能包括對未來業績、計劃和目標的陳述。前瞻性陳述包括與我們未來業務和產品發展戰略有關的陳述。前瞻性陳述僅代表我們對未來事件的信念,其中許多事件本質上是不確定的。未來的事件和實際結果可能與這些前瞻性陳述中顯示的預期結果大不相同。有關可能導致實際結果與我們的前瞻性陳述中的結果大不相同的重要因素的信息包含在本報告和我們提交的其他文件中。您應與這些文檔一起閲讀和解讀任何前瞻性聲明,包括以下內容:
•我們在截至2019年11月30日的財政年度的Form 10-K年度報告中包含的對我們的業務和風險因素的描述,並於2020年1月29日提交給SEC(“2019年10-K”),以及在本協議第二部分的第1A項中;
•本報告以“管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析”為題對本報告所載財務狀況和經營成果進行的討論和分析;
•本報告中合併財務報表的附註;
•我們在公開文件、報告和公告中作出的警告性聲明。
任何前瞻性陳述只在該陳述發表之日發表。除非適用法律要求,否則我們不會更新任何前瞻性聲明,以反映聲明發表之日之後發生的事件或情況。
項目3. 關於市場風險的定量和定性披露.
以下內容包括涉及風險和不確定因素的“前瞻性陳述”。請參閲上述“前瞻性信息警示聲明”。實際結果可能與前瞻性陳述中預測的結果大不相同。傑富瑞集團和我們公司的餘額對風險的討論是分開進行的。不包括傑富瑞集團,我們的市場風險主要來自於股票價格風險。本項目所需的與此相關的信息包含在我們的2019年10-K中的項目7A中,並通過引用結合於此。
不包括傑富瑞集團,按公允價值擁有的金融工具包括截至2020年5月31日公允價值總計2.151億美元的公司股權證券。假設市價下跌10%,這些投資的價值可能會減少約2,150萬元。
傑富瑞集團
概述
風險是我們業務和活動固有的一部分。我們在多大程度上正確和有效地識別、評估、監控和管理我們活動中涉及的每一種類型的風險,對我們的財務穩健、生存能力和盈利能力至關重要。因此,我們有一個全面的風險管理方法,有一個正式的治理結構和流程來識別、評估、監測和管理風險。我們業務活動中涉及的主要風險包括市場風險、信用風險、流動性和資本風險、運營風險、法律風險和合規風險、新業務風險和聲譽風險。
風險管理是一個多方面的過程,需要對金融產品和市場進行溝通、判斷和了解。我們的風險管理流程包括高管和高級管理層的積極參與,以及許多獨立於創收業務部門的部門,包括傑富瑞集團的風險管理、運營、合規、法律和財務部門。我們的風險管理政策、程序和方法本質上是靈活的,並會不斷進行審查和修改。
在實現我們的戰略業務目標時,我們的風險偏好包括將客户的利益放在優先事項的首位,確保我們遵守適用的法律、規則和法規,以及堅持最高的道德標準。我們採取謹慎和保守的風險承擔,以保護資本基礎和特許經營權,利用風險限制和容忍度來避免過大的風險承擔。我們保持多元化的業務組合,避免過度集中到任何部門、產品、地理或活動,並設定量化的集中限制來管理這一風險。我們在風險評估過程中考慮傳染性、二階效應和相關性,並積極尋找各種規模的價值機會。我們通過風險分擔和風險分配、適當的出售和對衝來管理大於我們批准的風險水平的機會的風險。我們對非流動性資產和複雜的衍生金融工具的胃口有限。我們通過在流動性市場進行交易活動來維持我們資產負債表的資產質量,並通常確保我們庫存的高週轉率。我們將流動性較差的頭寸和衍生金融工具置於監管之下,並使用各種具體的衡量標準、限制和約束來管理這些風險。我們保護我們的聲譽和特許經營權,以及我們在市場中的地位。我們運行聯合的風險管理方法,將風險監督職責分配給具有適當知識的業務領域。
有關流動性和資本風險管理的討論,請參閲本文的“流動性和資本資源”一節。
風險考慮因素
我們對各種關鍵指標應用全面的限制框架,以約束我們業務活動的風險概況。限額的大小反映了我們在正常業務條件下對某項活動的風險承受能力。我們的風險管理框架中包括的關鍵指標包括總和淨基礎上的庫存頭寸和風險敞口限額、情景分析和壓力測試、在險價值(VaR)、敏感性、風險敞口集中度、陳年庫存、3級資產金額、交易對手風險敞口、槓桿和現金資本。
市場風險
市場風險被定義為可歸因於市場變量變化的金融資產和負債市值波動造成的損失風險。
我們的市場風險主要來自利率風險、對收益率曲線變化、利率波動和信貸利差的敞口,以及對個別股票、股票籃子和個人股票價格變化和波動性的敞口的股票價格風險。
股票指數。此外,大宗商品價格風險源於對個別商品、商品籃子和商品指數的價格和波動性的敞口,外匯風險源於外幣匯率的變化。
市場風險存在於我們的做市、自營交易、承銷、專業和投資活動中,主要通過分散風險敞口、控制頭寸規模以及建立相關證券或衍生品的經濟對衝來管理。由於相關性的不完善,即使是在經濟上對衝的頭寸,也可能出現收益和虧損。交易和庫存賬户的頭寸限額是建立並持續監測的。每天都會編制合併頭寸和風險敞口報告,並分發給各級管理層,使管理層能夠監控庫存水平和交易業務的結果。
風險價值(Value-at-Risk)
VaR是對特定概率(置信水平)內特定時間範圍內不利市場波動所造成的潛在損失的統計估計。它提供了跨金融工具、市場和資產類別的通用風險衡量標準。我們使用一個模型來估計VaR,該模型通過將歷史市場變化應用於當前的投資組合來模擬Jefferies Group的交易投資組合的收入和損失分佈。我們使用95%置信水平下的一年回顧期來計算一天的VaR。
與所有衡量VaR的方法一樣,由於假設市場狀況的歷史變化代表未來,該估計具有固有的侷限性。此外,VaR模型衡量的是當前靜態頭寸在一天期限內的風險,可能無法涵蓋較長時間期限內的市場風險,因為在較長的時間期限內,波動可能更極端。之前市場風險因素的變化可能不會產生對未來市場走勢的準確預測。雖然我們相信我們風險模型中的假設和投入是合理的,但我們可能會招致比報告的VaR更大的損失。因此,這一VaR估計只是我們在日常風險管理活動中使用的眾多工具之一。
平均每日風險值從2020年第一季度的739萬美元增加到2020年第二季度的916萬美元。風險值增加的主要原因是由於全球新冠肺炎疫情的迅速蔓延導致市場波動性增加,部分被跨資產類別和業務部門的多元化收益增加所抵消。由於市場波動性增加,利率VaR較高,而股價VaR較低,因為去風險和對衝抵消了市場波動增加的影響。
下表説明瞭按利率、股票、貨幣和大宗商品產品劃分的市場風險各個組成部分的VaR各個單獨組成部分,以及使用過去365天曆史數據得出的Jefferies Group整體交易頭寸的各個單獨組成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 每日VaR(1) 交易組合中的在險價值(Value-at-Risk) | | | | | | | | | | | | | | |
| | (單位:百萬) | | | | | | | | | | | | | | |
三種風險類別 | | VaR在 2020年5月31日 | | 的每日VaR 三個月 2020年5月31日 | | | | | | VaR在 2020年2月29日 | | 的每日VaR 三個月 2020年2月29日 | | | | |
| | | | 平均值 | | 高 | | 低 | | | | 平均值 | | 高 | | 低 |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
利率 | | $ | 10.34 | | | $ | 9.31 | | | $ | 12.50 | | | $ | 5.96 | | | $ | 5.91 | | | $ | 4.81 | | | $ | 7.01 | | | $ | 3.93 | |
股票價格 | | 8.69 | | | 5.89 | | | 9.30 | | | 3.68 | | | 6.13 | | | 6.79 | | | 8.54 | | | 4.34 | |
貨幣匯率 | | 0.21 | | | 0.20 | | | 0.39 | | | 0.10 | | | 0.39 | | | 0.29 | | | 0.69 | | | 0.13 | |
商品價格 | | 1.18 | | | 0.64 | | | 1.18 | | | 0.28 | | | 0.66 | | | 0.84 | | | 1.30 | | | 0.49 | |
多元化效應(2) | | (10.25) | | | (6.88) | | | 不適用: | | | 不適用: | | | (6.44) | | | (5.34) | | | 不適用: | | | 不適用: | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
全固件 | | $ | 10.17 | | | $ | 9.16 | | | $ | 10.81 | | | $ | 6.81 | | | $ | 6.65 | | | $ | 7.39 | | | $ | 10.51 | | | $ | 5.02 | |
(1)對於上面報告的VaR數字,使用了一天的時間範圍,具有一年的回顧期限,以及95%的置信水平。
(2)分散效應不適用於最大和最小VaR值,因為Jefferies Group的四個風險類別的全公司VaR和VaR值可能發生在期內的不同日期。
此處呈現的合計VaR小於四個風險類別之間分散收益導致的單個成分(即利率風險、匯率風險、股票風險和商品價格風險)之和,而分散收益等於四個風險類別的合計VaR與VaR之和的差額,並因市場風險類別沒有完全相關而產生。
檢驗VaR模型有效性的主要方法是將VaR計算中包括的那些倉位的實際每日淨收入與每日VaR估計值進行比較。這種評估是在交易組合的不同水平上進行的,從整體水平來看。
細化到具體的業務線。對於VaR模型,交易相關收入被定義為本金交易收入、交易相關佣金、證券化活動收入和淨利息收入。
對於95%置信度的單日var模型(即沒有盤中交易),假設當前市值的變化與計算中使用的歷史變化一致,預計每年的淨交易損失不會超過var估計的12倍(即每20天一次)。在2020年第二季度,總水平的評估結果顯示,由於全球新冠肺炎疫情的迅速蔓延導致跨資產類別的市場極端波動,總水平的評估結果顯示有8天的淨交易損失超過95%的單日var。2020年第二季度,在總共63個交易日中,有11個交易日出現了交易虧損。
其他風險衡量標準
金融工具中的某些頭寸不包括在VaR模型中,因為VaR不是最合適的風險衡量標準。因此,Jefferies Group的風險管理部門制定了額外的程序,以確保市場波動可能導致的潛在損失水平在可接受的水平內。這些程序包括執行壓力測試、監控集中度風險和跟蹤價格目標/止損水平。下表列出了與2020年5月31日未包括在VaR模型中的頭寸的公允價值10%的壓力相關的淨收入潛在減少情況,這些程序包括執行壓力測試、監控集中度風險和跟蹤價格目標/止損水平。下表給出了與2020年5月31日未包括在VaR模型中的頭寸的公允價值10%的壓力相關的淨收入潛在減少
| | | | | |
| 10%的靈敏度 |
基金投資(1) | $ | 94,507 | |
私人投資 | 21,680 | |
違約的公司債務證券 | 7,201 | |
貿易索賠 | 3,242 | |
(1)包括對對衝基金、基金的基金和私募股權基金的投資。有關這些投資的更多信息,請參閲我們合併財務報表中的附註3。
VaR還不包括我們自己的信用利差變化對我們選擇公允價值期權的結構性票據的影響。我們自己的金融負債(選擇公允價值期權)的信用利差每擴大一個基點,估計的信用利差風險敏感度是,截至2020年5月31日,價值增加了約170萬美元,這包括在累計的其他綜合收益(虧損)中。
壓力測試和情景分析
壓力測試用於分析特定事件或極端市場波動對公司範圍內和業務部門內當前投資組合的潛在影響。壓力測試是我們風險管理方法的重要組成部分,因為它允許我們量化對尾部風險的敞口,突出潛在的損失集中,進行風險/回報分析,設置風險控制,並全面評估和緩解其風險。
我們採用了一系列壓力情景,既包括歷史的市場價格和利率變化,也包括假設的市場環境,通常涉及許多風險因素的同時變化,我們情景中的指示性市場變化包括但不限於信貸利差大幅擴大、股市大幅下跌、選定新興市場的重大變動、利率的大幅變動和收益率曲線形狀的變化。
與VaR不同的是,VaR衡量的是給定置信區間內的潛在損失,壓力情景沒有關聯的隱含概率。相反,壓力測試是用來估計市場波動的潛在損失,這些市場波動往往比VaR計算中包含的損失更大。壓力測試是對VaR的補充,以涵蓋VaR的潛在限制,如相關性崩潰、非線性風險、尾部風險和極端事件,並捕捉超出VaR計算中假設的置信水平的市場走勢。
壓力測試至少每週進行一次並報告,作為我們風險管理流程的一部分,並根據市場事件或擔憂進行特別的響應。目前的壓力測試通過一系列歷史和假設事件提供當前投資組合的估計收入和損失。壓力情景至少每年審查和評估一次,以便它們保持相關性並與市場發展保持同步。其他假設情景也是在子投資組合的基礎上進行的,以根據需要評估任何相關的特殊壓力事件的影響。
交易對手信用風險與發行國風險敞口
交易對手信用風險
信用風險是指交易對手的信用或其按照金融合同的條款履行其財務義務的能力或意願發生不利變化而造成損失的風險。作為其他經紀自營商和客户的交易對手、直接貸款人和通過延長貸款承諾、作為證券持有人以及作為交易所和結算組織的成員,我們面臨信用風險。信用風險存在於廣泛的產品中,包括現金和現金等價物、貸款、證券融資交易和場外衍生品合約。我們信用風險的主要來源是:
•與我們的投資銀行和資本市場活動相關的貸款和貸款,這反映了我們在無法收回貸款的違約事件中的風險敞口。目前的風險敞口代表借款人已經提取的貸款和未償還的貸款承諾。此外,遠期結算交易貸款的信用風險包括在我們的貸款和貸款風險中,以便與這些項目的資產負債表分類保持一致。貸款和貸款也與Jefferies Group與Jefferies Group和Massachusetts Mutual Life Insurance Company的擔保循環信貸安排的我們部分相關,資金相等,以支持Jefferies Finance的貸款承銷。有關此設施的更多信息,請參見注釋8。此外,傑富瑞集團(Jefferies Group)對其某些高管和員工(他們都不是高管或董事)有未償還的貸款。有關這些員工貸款的更多信息,請參見附註22。
•證券及保證金融資交易,反映吾等因逆回購協議、回購協議及證券借貸協議而產生的信貸風險,惟相關抵押品的公允價值與合約金額及提供予客户的保證金不同。
•場外衍生品,當根據可強制執行的主淨額結算協議存在法定抵消權時,由交易對手逐一報告的場外衍生品。場外衍生品風險敞口基於公允價值的合同,扣除根據信貸支持協議收到或過帳的現金抵押品。此外,遠期結算交易的信用風險也包括在我們的衍生產品信用風險中。
•現金和現金等價物,包括銀行有息存款和無息存款。
信貸是以受控的方式向交易對手提供,以便產生可接受的回報,無論這種信貸是直接授予還是附帶於交易。信貸的所有延伸都作為一個整體進行監測和管理,以限制與信用風險相關的損失的風險敞口。信用風險根據信用風險政策進行管理,該政策規定了識別交易對手信用風險、建立交易對手限額以及管理和監測信用限額的過程。該政策包括我們實現以下目標的方法:
•客户入職並批准交易對手信用額度;
•協商、批准和監控法律和主文件中的信用條款;
•確定持續管理和監測信用風險賬簿的分析標準和風險參數;
•積極管理日常暴露、例外情況和違規事件;以及
•監控每日追加保證金通知活動和交易對手業績。
交易對手信用風險敞口限額是在我們的信用評級框架內授予的,詳見信用風險政策。傑富瑞集團的信用風險部評估交易對手信用風險,並將信用限額設定在交易對手主協議水平。在交易開始之前,限額必須得到適當的信用官員的批准,並在我們的信用和交易系統中啟動。所有信用風險敞口每天都會根據批准的限額進行審查。
Jefferies Group的擔保循環信貸工具支持Jefferies Finance的貸款承銷,受信用風險政策以外的單獨政策管轄,並由Jefferies Group董事會批准。傑富瑞集團某些高級管理人員和員工的未償還貸款是根據其最高管理層的審查而發放的。
下表彙總了當前的交易對手信用風險,並按信用質量、地區和行業提供。提交的信用風險敞口考慮了交易對手和主協議的淨值和抵押品。考慮的抵押品既包括以現金形式收到的抵押品,也包括以證券或其他安排形式收到的抵押品。當前風險敞口是假設交易對手違約時,特定頭寸將遭受的損失。當前風險敞口等於頭寸的公允價值減去抵押品。發行人風險是指因庫存頭寸(例如公司債務證券和二級銀行貸款)而產生的信用風險。發行人風險包括在下面的我國風險敞口表格中。
下表中的金額是包括在2020年5月31日和2019年11月30日的合併財務狀況報表中的金額(單位:百萬)。
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按信用評級劃分的交易對手信用風險敞口 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 貸款和借貸 | | | | 證券和 融資融券 | | | | 場外衍生品 | | | | 總計 | | | | 現金和現金 等價物 | | | | 現金合計和 現金等價物 | | |
| 在… | | | | 在… | | | | 在… | | | | 在… | | | | 在… | | | | 在… | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年11月30日 | | 2020年5月31日 | | 2019年11月30日 | | 2020年5月31日 | | 2019年11月30日 | | 2020年5月31日 | | 2019年11月30日 | | 2020年5月31日 | | 2019年11月30日 | | 2020年5月31日 | | 2019年11月30日 |
AAA範圍: | $ | — | | | $ | — | | | $ | 0.6 | | | $ | 1.5 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 0.6 | | | $ | 1.5 | | | $ | 4,146.4 | | | $ | 4,584.1 | | | $ | 4,147.0 | | | $ | 4,585.6 | |
AA範圍: | 47.5 | | | 45.2 | | | 81.2 | | | 43.0 | | | 4.5 | | | 3.7 | | | 133.2 | | | 91.9 | | | 4.2 | | | 5.3 | | | 137.4 | | | 97.2 | |
範圍很廣。 | 0.3 | | | 1.1 | | | 561.9 | | | 531.9 | | | 87.3 | | | 152.4 | | | 649.5 | | | 685.4 | | | 1,100.4 | | | 976.3 | | | 1,749.9 | | | 1,661.7 | |
BBB範圍: | 250.1 | | | 250.2 | | | 118.7 | | | 140.9 | | | 21.0 | | | 48.3 | | | 389.8 | | | 439.4 | | | 0.8 | | | 1.6 | | | 390.6 | | | 441.0 | |
BB或更低版本 | 46.5 | | | 15.0 | | | 6.6 | | | 6.6 | | | 255.9 | | | 154.1 | | | 309.0 | | | 175.7 | | | 0.1 | | | — | | | 309.1 | | | 175.7 | |
未評級的銀行 | 182.8 | | | 94.2 | | | — | | | — | | | — | | | 6.8 | | | 182.8 | | | 101.0 | | | — | | | 0.6 | | | 182.8 | | | 101.6 | |
總銷售額: | $ | 527.2 | | | $ | 405.7 | | | $ | 769.0 | | | $ | 723.9 | | | $ | 368.7 | | | $ | 365.3 | | | $ | 1,664.9 | | | $ | 1,494.9 | | | $ | 5,251.9 | | | $ | 5,567.9 | | | $ | 6,916.8 | | | $ | 7,062.8 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按地區劃分的交易對手信用風險敞口 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 貸款和借貸 | | | | 證券和 融資融券 | | | | 場外衍生品 | | | | 總計 | | | | 現金和現金 等價物 | | | | 現金合計和 現金等價物 | | |
| 在… | | | | 在… | | | | 在… | | | | 在… | | | | 在… | | | | 在… | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年11月30日 | | 2020年5月31日 | | 2019年11月30日 | | 2020年5月31日 | | 2019年11月30日 | | 2020年5月31日 | | 2019年11月30日 | | 2020年5月31日 | | 2019年11月30日 | | 2020年5月31日 | | 2019年11月30日 |
亞洲/拉丁美洲/其他國家 | $ | 15.0 | | | $ | 15.0 | | | $ | 49.7 | | | $ | 50.5 | | | $ | 0.1 | | | $ | 0.3 | | | $ | 64.8 | | | $ | 65.8 | | | $ | 157.8 | | | $ | 100.4 | | | $ | 222.6 | | | $ | 166.2 | |
歐洲聯盟。 | 0.1 | | | — | | | 325.6 | | | 324.1 | | | 72.5 | | | 101.1 | | | 398.2 | | | 425.2 | | | 126.3 | | | 74.1 | | | 524.5 | | | 499.3 | |
北美 | 512.1 | | | 390.7 | | | 393.7 | | | 349.3 | | | 296.1 | | | 263.9 | | | 1,201.9 | | | 1,003.9 | | | 4,967.8 | | | 5,393.4 | | | 6,169.7 | | | 6,397.3 | |
總銷售額: | $ | 527.2 | | | $ | 405.7 | | | $ | 769.0 | | | $ | 723.9 | | | $ | 368.7 | | | $ | 365.3 | | | $ | 1,664.9 | | | $ | 1,494.9 | | | $ | 5,251.9 | | | $ | 5,567.9 | | | $ | 6,916.8 | | | $ | 7,062.8 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按行業劃分的交易對手信用風險敞口 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 貸款和借貸 | | | | 證券和 融資融券 | | | | 場外衍生品 | | | | 總計 | | | | 現金和現金 等價物 | | | | 現金合計和 現金等價物 | | |
| 在… | | | | 在… | | | | 在… | | | | 在… | | | | 在… | | | | 在… | | |
| 2020年5月31日 | | 2019年11月30日 | | 2020年5月31日 | | 2019年11月30日 | | 2020年5月31日 | | 2019年11月30日 | | 2020年5月31日 | | 2019年11月30日 | | 2020年5月31日 | | 2019年11月30日 | | 2020年5月31日 | | 2019年11月30日 |
資產管理公司 | $ | 2.5 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1.7 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2.5 | | | $ | 1.7 | | | $ | 4,146.4 | | | $ | 4,584.1 | | | $ | 4,148.9 | | | $ | 4,585.8 | |
銀行、經紀自營商 | 250.4 | | | 250.7 | | | 589.9 | | | 526.7 | | | 115.3 | | | 206.8 | | | 955.6 | | | 984.2 | | | 1,105.5 | | | 983.8 | | | 2,061.1 | | | 1,968.0 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
公司制 | 113.1 | | | 81.3 | | | — | | | — | | | 247.6 | | | 154.4 | | | 360.7 | | | 235.7 | | | — | | | — | | | 360.7 | | | 235.7 | |
其他客户 | 161.2 | | | 73.7 | | | 179.1 | | | 195.5 | | | 5.8 | | | 4.1 | | | 346.1 | | | 273.3 | | | — | | | — | | | 346.1 | | | 273.3 | |
總銷售額: | $ | 527.2 | | | $ | 405.7 | | | $ | 769.0 | | | $ | 723.9 | | | $ | 368.7 | | | $ | 365.3 | | | $ | 1,664.9 | | | $ | 1,494.9 | | | $ | 5,251.9 | | | $ | 5,567.9 | | | $ | 6,916.8 | | | $ | 7,062.8 | |
有關場外衍生工具合約的信貸風險的額外資料,請參閲綜合財務報表中的附註4。
國家風險敞口
國家風險是指由於經濟、政治、社會、法規、法律等因素,在一個或多個國家的大環境中發生的事件或事態發展,將影響該國債務人履行義務的能力的風險。我們將風險國定義為義務人的管轄國或住所國,並監測由交易頭寸和交易對手風險敞口引起的國家風險。
下表反映了我們對那些我們擁有淨多頭髮行人和交易對手敞口的非美國國家的主權政府、公司和金融機構的最大敞口,反映在綜合財務狀況報表中(以百萬為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年5月31日 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 發行人風險 | | | | | | 交易對手風險 | | | | | | | | 發行人和交易對手風險 | | |
| 的公允價值 長期債務 有價證券 | | 的公允價值 短債 有價證券 | | 淨導數 概念上的 暴露 | | 貸款 和 放款 | | 有價證券 和保證金 金融 | | 場外衍生品 | | 現金和 現金等價物 | | 不包括 現金和現金等價物 | | 包括 現金和 現金等價物 |
意大利 | $ | 1,676.3 | | | $ | (882.6) | | | $ | (303.9) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 0.4 | | | $ | — | | | $ | 490.2 | | | $ | 490.2 | |
荷蘭 | 576.3 | | | (199.6) | | | 1.0 | | | — | | | 4.2 | | | 0.1 | | | — | | | 382.0 | | | 382.0 | |
英國 | 351.0 | | | (179.2) | | | (36.0) | | | 0.1 | | | 76.9 | | | 12.0 | | | 107.1 | | | 224.8 | | | 331.9 | |
德國 | 352.3 | | | (268.2) | | | 112.0 | | | — | | | 66.8 | | | 8.2 | | | 13.5 | | | 271.1 | | | 284.6 | |
日本 | 150.6 | | | (127.3) | | | 168.1 | | | — | | | 21.4 | | | — | | | 15.4 | | | 212.8 | | | 228.2 | |
加拿大 | 155.1 | | | (94.3) | | | 8.6 | | | — | | | 38.6 | | | 22.7 | | | 1.1 | | | 130.7 | | | 131.8 | |
香港 | 19.3 | | | (15.5) | | | — | | | — | | | 0.2 | | | 0.1 | | | 104.0 | | | 4.1 | | | 108.1 | |
11.瑞士 | 97.9 | | | (57.5) | | | — | | | — | | | 37.2 | | | 2.6 | | | 4.5 | | | 80.2 | | | 84.7 | |
中國 | 354.7 | | | (267.9) | | | (22.3) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 64.5 | | | 64.5 | |
盧森堡 | 94.4 | | | (49.3) | | | — | | | — | | | 0.7 | | | — | | | — | | | 45.8 | | | 45.8 | |
總計 | $ | 3,827.9 | | | $ | (2,141.4) | | | $ | (72.5) | | | $ | 0.1 | | | $ | 246.0 | | | $ | 46.1 | | | $ | 245.6 | | | $ | 1,906.2 | | | $ | 2,151.8 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年11月30日 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 發行人風險 | | | | | | 交易對手風險 | | | | | | | | 發行人和交易對手風險 | | |
| 的公允價值 長期債務 有價證券 | | 的公允價值 短債 有價證券 | | 淨導數 概念上的 暴露 | | 貸款 和 放款 | | 有價證券 和保證金 金融 | | 非處方藥 衍生物 | | 現金和 現金等價物 | | 不包括 現金和現金等價物 | | 包括 現金和 現金 等價物 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
荷蘭 | $ | 946.0 | | | $ | (329.7) | | | $ | (100.1) | | | $ | — | | | $ | 42.6 | | | $ | 0.5 | | | $ | — | | | $ | 559.3 | | | $ | 559.3 | |
英國 | 416.1 | | | (199.9) | | | (124.4) | | | — | | | 60.7 | | | 37.6 | | | 54.1 | | | 190.1 | | | 244.2 | |
意大利 | 1,262.3 | | | (1,192.4) | | | 105.4 | | | — | | | — | | | 0.4 | | | — | | | 175.7 | | | 175.7 | |
法國 | 423.4 | | | (296.2) | | | (93.1) | | | — | | | 94.2 | | | 40.9 | | | — | | | 169.2 | | | 169.2 | |
加拿大 | 380.4 | | | (362.2) | | | 7.4 | | | — | | | 0.3 | | | 81.2 | | | 1.9 | | | 107.1 | | | 109.0 | |
西班牙 | 249.2 | | | (137.3) | | | (25.7) | | | — | | | 3.3 | | | — | | | — | | | 89.5 | | | 89.5 | |
日本 | 76.0 | | | (171.6) | | | 133.8 | | | — | | | 24.7 | | | — | | | 13.2 | | | 62.9 | | | 76.1 | |
中國 | 283.3 | | | (236.9) | | | 25.6 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 72.0 | | | 72.0 | |
墨西哥 | 112.0 | | | (68.3) | | | 13.0 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 56.7 | | | 56.7 | |
德國 | 238.2 | | | (321.3) | | | 19.3 | | | — | | | 88.3 | | | 14.4 | | | 13.6 | | | 38.9 | | | 52.5 | |
總計 | $ | 4,386.9 | | | $ | (3,315.8) | | | $ | (38.8) | | | $ | — | | | $ | 314.1 | | | $ | 175.0 | | | $ | 82.8 | | | $ | 1,521.4 | | | $ | 1,604.2 | |
截至2020年5月31日,我們對主權或非主權部門因流動性擔憂而構成潛在違約風險的國家沒有實質性敞口。
操作風險
運營風險是指運營造成的損失風險,包括但不限於交易的執行和處理不當或未經授權、操作系統的缺陷、業務中斷以及內部控制流程的不足或違規。我們的業務高度依賴於我們每天以多種貨幣處理眾多不同市場的大量交易的能力。此外,我們處理的交易也變得越來越複雜。如果我們的財務、會計或其他數據處理系統不能正常運行或被禁用,或者如果我們的內部流程、人員或系統存在其他缺陷或故障,我們可能會遭受流動性的損害、財務損失、業務中斷、對客户的責任、監管幹預或聲譽損害。
這些系統可能無法正常運行或因完全或部分超出我們控制範圍的事件而失效,包括電力或通信服務中斷或無法佔用我們的一棟或多棟建築。我們的系統無法適應不斷增長的交易量,這也可能限制我們擴大業務的能力。
我們還面臨任何我們用來促進證券交易的結算代理、交易所、結算所或其他金融中介機構操作失敗或終止的風險。任何此類失敗或終止都可能對我們實現交易和管理風險敞口的能力產生不利影響。此外,儘管我們已經制定了應急計劃,但我們開展業務的能力可能會因為支持我們的企業及其所在社區的基礎設施中斷而受到不利影響。這可能包括涉及我們或與我們有業務往來的第三方使用的電力、通信、運輸或其他服務的中斷。
我們的運營依賴於在我們的計算機系統和網絡中安全地處理、存儲和傳輸機密信息和其他信息。儘管我們採取了保護措施,並努力在情況允許的情況下對其進行修改,但我們的計算機系統、軟件和網絡可能容易受到未經授權的訪問、計算機病毒或其他惡意代碼以及其他可能影響安全的事件的影響。如果發生一個或多個此類事件,可能會危及我們或我們的客户或交易對手在我們的計算機系統和網絡中處理、存儲和傳輸的機密信息和其他信息,或者以其他方式導致我們、我們的客户、我們的交易對手或第三方的操作中斷或故障。我們可能需要花費大量額外資源來修改我們的保護措施,或者調查和補救漏洞或其他風險,並可能受到訴訟和財務損失的影響,這些訴訟和財務損失不是由我們維護的任何保險投保的,或者不是完全覆蓋的。
我們的操作風險框架包括治理、操作風險事件收集、前瞻性操作風險管理,以及定期檢查和分析業務指標,以確定並建議控制和流程相關的增強措施。各收入產生和支持部門負責部門內操作風險的管理和報告,以及操作風險政策和流程的執行。操作風險流程的操作風險政策、框架、基礎設施、方法、流程、指導和監督在整個公司範圍內都是集中和一致的,並且也受區域操作風險治理的約束。
我們的領導層正在持續監測新冠肺炎周圍的情況,以及經濟和資本市場情況,並與我們的客户和員工進行頻繁的溝通。我們在整個辦公室採取了加強清潔的做法,限制了商務旅行,並監測了員工的健康和福利,並積極與許多被診斷為新冠肺炎的人進行了合作。我們實施了業務連續性規劃計劃,並在很大程度上遷移到了跨所有功能的遠程工作環境,而不會對我們的業務或控制流程造成任何重大中斷。此外,我們正在繼續與我們所有的關鍵供應商就他們自己的大流行應對措施進行合作,以確保對我們業務運營的影響降至最低。
模型風險
模型風險是指基於模型輸出的決策,由於模型的設計、開發、實施或不當使用中的錯誤或弱點而造成損失的風險。我們主要使用量化模型來評估某些金融資產和負債,並監控和管理我們的風險。模型風險是關於給定模型中使用的輸入和假設的模型重要性、使用頻率、複雜性和不確定性的函數。穩健的模型風險管理是我們風險管理方法的核心部分,並通過我們的風險治理結構和風險管理控制進行監督。
法律和合規風險
法律和合規風險包括不符合適用的法律和法規要求的風險。在我們開展業務的不同司法管轄區,我們都受到廣泛的監管。我們有不同的程序處理各種問題,例如監管資本要求、銷售和貿易做法、客户資金的使用和保管、授信、催收活動、反洗錢和記錄保存。這些風險還反映了當地和國際法律和税法的變化對當前或未來交易的經濟性和可行性的潛在影響。為了努力降低這些風險,我們不斷審查新的和即將出台的法規和立法,並參與各種行業利益集團。我們還保持一條匿名熱線,供員工或其他人舉報我們或我們的員工或代理人的可疑不當行為。
新業務風險
新業務風險是指進入新業務線或提供新產品的風險。通過進入新的業務線或提供新的產品,我們可能會面臨我們不習慣處理的風險,並可能增加我們目前面臨的風險的大小。新業務委員會審查有關新業務和新產品的提案,以確定我們是否準備處理與進入此類活動相關的額外或增加的風險。
聲譽風險
我們認識到,維護我們在客户、投資者、監管機構和公眾中的聲譽是將法律和運營風險降至最低的一個重要方面。維護我們的聲譽取決於許多因素,包括我們客户的選擇和我們商業活動的進行。我們通過篩選潛在客户和按照高尚的道德標準開展業務活動來維護我們的聲譽。我們的聲譽和業務活動可能會受到第三方的聲明和行為的影響,甚至他們的虛假或誤導性聲明也會影響我們的聲譽和業務活動。我們積極關注公眾對我們的評論,並保持警惕,以確保準確的信息和看法佔上風。
項目4.安全控制和程序。
對披露控制和程序的評價
本公司管理層在本公司主要行政人員及主要財務人員的參與下,評估截至2020年5月31日本公司的披露控制及程序(定義見經修訂的1934年證券交易法(“交易法”)第13a-15(E)及15d-15(E)條規則)的成效,並根據他們的評估,得出本公司的披露控制及程序於2020年5月31日為有效的結論。
財務報告內部控制的變化
在截至2020年5月31日的本公司會計季度內,本公司的財務報告內部控制(定義見交易法第13a-15(F)和15d-15(F)條)沒有發生重大影響或合理地可能對本公司財務報告內部控制產生重大影響的變化。
第II部分-其他資料
第一項法律訴訟。
本季度報告第一部分第1項的合併財務報表附註中引用了附註19“承付款、或有事項和擔保”中“或有事項”一節中針對本項目1所載的信息,在此併入以供參考。“或有事項”一節引用自附註19“承付款、或有事項和擔保”一節,併入本季度報告第一部分第1項合併財務報表附註。
第1A項風險因素。
新型冠狀病毒(新冠肺炎)的爆發對全球經濟、美國經濟和全球金融市場產生了負面影響,可能會擾亂我們的運營和我們客户的運營,這可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生不利影響。正在進行的新冠肺炎全球和國家衞生緊急情況對國際和美國的經濟和金融市場造成了重大破壞。2020年3月11日,世界衞生組織宣佈新冠肺炎疫情為大流行。新冠肺炎的傳播造成了疾病、隔離、取消活動和旅行、商業和學校停課、商業活動和金融交易減少、勞動力短缺、供應鏈中斷以及整體經濟和金融市場的不穩定。美國現在報告的新冠肺炎病例是世界上最多的,所有50個州和哥倫比亞特區都報告了感染個人的病例。幾個州,包括我們總部所在的紐約州,已經宣佈進入緊急狀態。我們做生意的每個國家都經歷過類似的影響。對我們業務的影響可能是廣泛的和全球性的,可能會產生重大影響,包括以下幾個方面:
•簽約員工新冠肺炎
•當我們的員工在家或災難恢復地點工作時,我們的運營效率會降低
•無法聯繫到開展業務活動所需的關鍵人員
•全球金融市場史無前例的波動
•我們所有運營業務的收入減少
•推遲計劃進入或者擴大在中國及周邊地區的投資或項目
•關閉我們的辦事處或我們客户的辦事處
•去全球化
我們正在採取預防措施,以保護我們員工和客户的安全和福祉。然而,我們不能保證所採取的步驟是足夠或適當的,也不能預測我們的員工提供客户支持和服務的能力將受到多大程度的幹擾,我們也不能保證所採取的步驟是足夠或適當的,也不能預測我們的員工提供客户支持和服務的能力將受到的幹擾程度。
正在進行的新冠肺炎疫情已經導致許多公司的股價大幅下跌,以及我們自己證券的交易價格。新冠肺炎疫情的進一步蔓延可能會對整個銀行和我們經營的地區的其他金融活動造成實質性的幹擾。這可能會導致對我們產品和服務的需求下降,這將對我們的流動性狀況和我們的增長戰略產生負面影響。這些發展中的任何一個或多個都可能對我們和我們合併的子公司的業務、運營、合併的財務狀況和合並的運營結果產生實質性的不利影響。
我們可能會因不可預見或災難性事件而蒙受損失,包括出現大流行、恐怖襲擊、極端天氣事件或其他自然災害。不可預見或災難性事件的發生,包括大流行(如新冠肺炎)的出現,或其他大範圍的衞生緊急情況(或對可能發生此類緊急情況的擔憂)、恐怖襲擊、極端陸地或太陽天氣事件或其他自然災害的發生,可能會造成經濟和金融中斷,並可能導致運營困難(包括旅行限制),從而削弱我們管理業務的能力。
過去,市場和總體經濟狀況的突然變化對我們的業務和盈利能力產生了不利影響,未來也可能對其產生不利影響,並導致我們的經營業績出現波動。經濟和市場狀況已經並將繼續對我們的經營業績和財務狀況產生直接和實質性的影響,因為金融服務業的表現受到總體經濟狀況和金融市場活動的整體實力的極大影響。
我們的投資銀行業務收入,以諮詢服務和承銷的形式,與一般經濟狀況和相應的金融市場活動直接相關。當這種經濟狀況的前景不確定或負面時,金融市場活動通常會減少,這就減少了我們的投資銀行收入。對美國經濟增長預期的降低或全球經濟前景的下降可能會導致金融市場活動減少,並對我們的投資銀行業務收入產生負面影響。
持續和持續的市場低迷可能會導致或加劇為客户進行的證券交易數量的下降,從而導致我們從佣金和利差獲得的收入下降。相應地,我們持有的庫存證券或作為投資的證券價格下降將導致收入減少。
我們的資產管理業務的收入已經並可能繼續受到證券價格下跌以及證券價格大幅波動的負面影響。由於我們的資產管理業務持有股票和債務證券的多頭和空頭頭寸,這些證券的價格變化,以及這些證券流動性的任何下降,都可能對我們的資產管理收入產生實質性的不利影響。
同樣,我們的商業銀行業務可能會受到新冠肺炎的上述影響,包括員工和客户的疾病和隔離、活動和旅行的取消、業務活動和金融交易的減少、勞動力短缺、供應鏈中斷以及整體經濟和金融市場的不穩定。例如,商業活動的全面減少導致全球對石油和天然氣的需求減少,從而導致這些商品的價格處於歷史低位。如此大幅度的降價可能會對我們在Vitesse Energy Finance和JETX Energy的投資產生實質性的不利影響。
此外,全球經濟狀況和全球金融市場仍然容易受到某些事件構成的潛在風險的影響,這些事件可能包括,除其他外,美國和歐盟的政治和金融不確定性,對中國經濟的重新擔憂,世界各地涉及恐怖主義和武裝衝突的複雜情況,或全球貿易或旅遊可能面臨的其他挑戰,例如在涉及新冠肺炎的更大範圍流行病的情況下可能發生的挑戰。更廣泛地説,由於我們的業務與總體經濟前景密切相關,這種前景的顯著惡化或某些事件的發生可能會對我們的業務和整體運營業績產生直接和重大的負面影響。
第二項股權證券的無記名出售和收益的使用。
(C)發行人購買股權證券
下表顯示了我們在2020年第二季度購買普通股的信息(千美元,每股金額除外):
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| (A)總數 數量 股份 購得 | | (B)平均數 支付的價格 每股 | | (C)總人數 作為以下方式購買的股份 公開的一部分 已宣佈的計劃 或程序(1) | | (D)股份的大約美元價值 那可能還會是 根據 計劃或計劃(1) |
2020年3月1日至2020年3月31日 | 8,158,899 | | | $ | 17.37 | | | 8,158,899 | | | $ | 97,962 | |
2020年4月1日至2020年4月30日 | 200,000 | | | $ | 12.53 | | | 200,000 | | | $ | 95,456 | |
2020年5月1日至2020年5月31日 | 1,770,794 | | | $ | 12.49 | | | 1,770,794 | | | $ | 73,335 | |
總計 | 10,129,693 | | | | | 10,129,693 | | | |
(1)2020年1月,董事會批准了額外2.5億美元的股票回購授權。2020年3月,在完成此前授權下的股份回購後,董事會批准追加1億美元的股份回購授權。截至2020年5月31日,仍有7330萬美元可供未來購買。2020年6月,董事會將股份回購授權增加至2.5億美元,其中包括7,330萬美元。
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展品索引
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31.1 | | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302條頒發首席執行官證書。 |
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31.2 | | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302條認證首席財務官。 |
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32.1 | | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條頒發首席執行官證書。 |
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32.2 | | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條認證首席財務官。 |
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101 | | 傑富瑞金融集團(Jefferies Financial Group Inc.)Form 10-Q季度報告中的財務報表。截至2020年5月31日的季度,格式為在線可擴展商業報告語言(IXBRL):(I)綜合財務狀況表,(Ii)綜合經營表,(Iii)綜合全面收益表(虧損),(Iv)綜合現金流量表,(V)綜合權益變動表和(Vi)綜合財務報表附註。 |
104 | | 封面交互數據文件,格式為iXBRL(包含在附件101中) |
簽名
根據1934年證券交易法的要求,註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名人代表其簽署。
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| 傑富瑞金融集團(Jefferies Financial Group Inc.) | | |
| | (註冊人) | |
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日期:2020年7月9日 | 依據: | /s/*美國聯邦儲備銀行首席執行官約翰·M·道爾頓(John M.Dalton) | |
| | 姓名:首席執行官約翰·M·道爾頓(John M.Dalton) | |
| | 職稱:首席執行官、副總裁兼主計長 | |
| | (妥為授權的人員及總會計官) | |