10-Q

正如之前在2020年5月15日提交給證券交易委員會(SEC)的當前Form 8-K報告中披露的那樣，Beasley Broadcast Group，Inc.根據美國證券交易委員會根據1934年《證券交易法》第36條修改上市公司報告豁免和上市公司代理交付要求的命令(第34-88465號新聞稿)，由於與2019年(新冠肺炎)冠狀病毒大流行相關的情況，推遲提交截至2019年3月31日的季度10-Q表格中的本季度報告(季度報告)，限制了本季度報告的提交特別是，新冠肺炎疫情的影響和相關的預防措施導致本公司員工使用本公司設施的機會有限，並擾亂了會計人員和其他參與完成公司季度審查和編制季度報告的人員之間的正常互動。這些限制減緩了公司內部季度審查的完成，包括評估新冠肺炎對其財務報表的各種影響，以及及時編制和完成季度報告。


	十二月三十一號， 2019			三月三十一號， 2020
資產
流動資產：
現金和現金等價物	$	18,648,171		$	18,479,201
應收賬款，減去壞賬準備，2019年為2,145,599美元，2020年為2,323,712美元		54,577,452			46,693,711
預付費用		3,516,766			4,664,849
其他流動資產		2,915,654			4,016,572

流動資產總額		79,658,043			73,854,333
財產和設備，淨額		53,813,602			55,547,807
經營性租賃使用權資產		39,768,910			39,446,759
融資租賃使用權資產		346,667			343,333
FCC許可證		517,529,167			510,724,755
商譽		28,596,547			28,596,547
其他無形資產，淨額		29,333,230			28,450,026
其他資產		11,014,063			11,694,994

總資產	$	760,060,229		$	748,658,554

負債和權益
流動負債：
長期債務的本期分期付款	$	7,500,000		$	2,750,000
應付帳款		10,323,408			11,804,979
經營租賃負債		7,234,492			7,261,170
融資租賃負債		70,192			66,159
其他流動負債		28,064,367			24,081,430

流動負債總額		53,192,459			45,963,738
應向關聯方支付的費用		565,617			541,439
長期債務，扣除本期分期付款和未攤銷債務發行成本		248,712,452			257,446,435
經營租賃負債		34,837,804			34,504,752
融資租賃負債		75,020			54,573
遞延税項負債		121,130,996			118,713,216
其他長期負債		17,073,923			17,056,363

負債共計		475,588,271			474,280,516
承諾和或有事項
股東權益：
優先股，面值0.001美元；授權股票1000萬股；未發行
A類普通股，面值0.001美元；授權150,000,000股；2019年已發行15,805,432股，已發行 11,312,251股；2020年已發行15,835,765股，已發行11,335,003股		15,804			15,834
B類普通股，面值0.001美元；授權股份7500萬股；2019年和2020年已發行16,662,743股，流通股		16,662			16,662
額外實收資本		153,254,599			153,521,008
庫存股，A類普通股；2019年4493,181股；2020年4,500,762股		(30,662,332	)		(30,678,207	)
留存收益		162,350,145			152,115,263
累計其他綜合損失		(436,338	)		(436,338	)

總股東權益		284,538,540			274,554,222
非控股權益		(66,582	)		(176,184	)

總股本		284,471,958			274,378,038

負債和權益總額	$	760,060,229		$	748,658,554


	截至3月31日的三個月，
	2019			2020
淨收入	$	57,687,554		$	57,650,426

業務費用：
運營費用(包括2019年的股票薪酬123,147美元和2020年的130,120美元，不包括下面單獨列出的折舊和攤銷)		47,451,182			50,900,477
公司費用(包括2019年的股票薪酬461,427美元和2020年的136,319美元)		4,962,414			4,513,092
交易費用		241,348
折舊攤銷		1,768,787			2,576,475
處置收益		(3,545,755	)
減值損失					6,804,412

業務費用共計		50,877,976			64,794,456

營業收入(虧損)		6,809,578			(7,144,030	)
營業外收入(費用)：
利息費用		(4,590,885	)		(4,184,811	)
其他收入(費用)，淨額		(232,583	)		26,425

所得税前收入(虧損)		1,986,110			(11,302,416	)
所得税費用(福利)		632,847			(2,417,780	)

未合併關聯公司收益中的權益前收益(虧損)		1,353,263			(8,884,636	)
未合併附屬公司扣除税後收益中的權益					(61,527	)

淨收益(損失)		1,353,263			(8,946,163	)
可歸因於非控股權益的收益					109,602

華大基因股東應佔淨收益(虧損)	$	1,353,263			(8,836,561	)

可歸因於華大基因股東的每股A類和B類普通股淨收益(虧損)：
基本的和稀釋的	$	0.05		$	(0.32	)
宣佈的每股普通股股息	$	0.05		$	0.05
加權平均流通股：
基本型		27,559,748			27,947,577
稀釋		27,622,809			27,947,577


	截至3月31日的三個月，
	2019			2020
來自經營活動的現金流：
淨收益(損失)	$	1,353,263		$	(8,946,163	)
將淨收益(虧損)與經營活動提供的現金淨額進行調整：
以股票為基礎的薪酬		584,574			266,439
壞賬準備		(114,395	)		1,013,038
折舊攤銷		1,768,787			2,576,475
處置收益		(3,545,755	)
減值損失					6,804,412
貸款費用攤銷		483,983			483,983
遞延所得税		452,144			(2,417,780	)
未合併關聯公司收益中的權益					61,527
營業資產和負債變動情況：
應收帳款		11,155,406			6,870,703
預付費用		(1,577,726	)		(1,148,083	)
其他資產		(2,884,940	)		(854,721	)
應付帳款		(1,265,637	)		1,481,571
其他負債		846,902			(3,968,917	)
其他經營活動		154,380			(268,761	)

經營活動提供的淨現金		7,410,986			1,953,723

投資活動的現金流量：
資本支出		(1,841,132	)		(3,443,430	)
處置收益		3,800,000
投資付款		(2,500,000	)		(750,000	)

投資活動所用現金淨額		(541,132	)		(4,193,430	)

籌資活動的現金流量：
發行債項					7,500,000
償還債務		(2,500,000	)		(4,000,000	)
減少融資租賃負債		(16,776	)		(16,205	)
支付的股息		(1,373,511	)		(1,397,183	)
購買庫存股		(19,826	)		(15,875	)

融資活動提供的現金淨額		(3,910,113	)		2,070,737

現金及現金等價物淨增(減)額		2,959,741			(168,970	)
期初現金及現金等價物		13,433,828			18,648,171

期末現金和現金等價物	$	16,393,569		$	18,479,201

支付利息的現金	$	4,112,206		$	3,777,582

繳納所得税的現金	$	1,013,900		$	115,400

補充披露非現金投融資活動：
已宣佈但未支付的股息	$	1,387,832		$	1,398,321

為收購而發行的A類普通股	$	198,500		$

為投資而發行的A類普通股	$	974,125		$

以媒體廣告換取投資	$	1,000,000		$

隨附的未經審計的簡明合併財務報表應與比斯利廣播集團公司的合併財務報表一併閲讀。及其子公司(公司)包括在公司截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中。這些財務報表是根據美國中期財務信息公認會計原則(GAAP)以及表格10-Q和規則S-X第10條的説明編制的。因此，它們不包括GAAP要求的完整財務報表的所有信息和腳註。管理層認為，該等財務報表反映所有必需的調整，以公平陳述呈列中期的財務狀況及經營業績，而所有該等調整均屬正常及經常性性質。本公司的業績受季節性波動的影響，因此臨時顯示的業績不一定代表全年業績。

新冠肺炎

2019年3月，冠狀病毒病2019年(新冠肺炎)被世界衞生組織認定為大流行。新冠肺炎疫情引發了一場大範圍的健康危機，對全球企業、經濟和金融市場造成了不利影響，並導致美國和國際債券和股票市場的大幅波動。該公司受到不斷惡化的總體經濟狀況的影響，這導致了廣告業的低迷。廣告需求的減少對其淨收入產生了負面影響，由於新冠肺炎疫情及其相關的經濟影響，許多廣告商已經減少或停止了廣告支出。具體地説，從2020年3月中旬開始，公司觀察到取消數量迅速增加，新銷售減少。取消活動的範圍很廣，但在受新冠肺炎疫情嚴重影響的行業中，取消的情況更為嚴重。雖然目前預計這種中斷是暫時的，但持續時間存在相當大的不確定性，但取消數量大幅減少，整個2020年6月的銷售額已經開始回升。公司正在積極關注新冠肺炎的情況但是，由於新冠肺炎的不確定性仍然存在，無法預測它將對公司造成的總體影響。如果公共和私營實體繼續實施限制性措施，對本公司的經營業績、財務狀況和現金流的重大不利影響可能持續存在。

作為迴應，公司把安全放在首位，實施了在家工作許多員工的主動權被取消，只有某些基本員工留在電視臺繼續直播節目。該公司還通過QUU平臺在汽車儀表盤顯示屏上顯示定製信息，鼓勵聽眾練習社交距離和洗手。該公司在廣播中提供重要的突發新聞，向聽眾開放電話線路，並在某些電臺舉辦與參與藝術家的現場虛擬音樂會。

為了幫助其服務的社區中的聽眾和企業，該公司發起了我們都在這個關愛社區的活動，其中包括：

創建網絡研討會，幫助苦苦掙扎的企業應對危機；

？推出禮品卡操作，企業將禮品卡信息上傳到我們的網站上，以便聽眾可以通過購買禮品卡來支持企業供未來使用；以及

擴大地方舉措，包括收集醫療用品和向醫護人員運送食品。

公司還實施了某些費用控制措施，例如減少管理層和其他員工的薪酬，減少計劃資本支出，通過談判降低供應商定價，減少某些員工的休假和裁員，以及暫停新員工招聘以及差旅和娛樂費用。此外，本公司計劃修改本票(有關本票和修改的更多信息，請參見附註4和10)。該公司預計，從2020年第二季度開始，這些舉措將減少其費用。

截至2020年3月31日，該公司遵守了其信貸協議下所有適用的財務契約。然而，由於新冠肺炎疫情對本公司財務業績的影響，本公司預計，截至2020年6月30日，本公司將無法遵守第一留置權槓桿率(見其信貸協議中的定義) 財務契約。2020年6月30日，該公司簽訂了信貸協議的第2號修正案(修正案)，現在預計它將在2021年6月30日之前遵守所有適用的金融契約( 經修訂)。有關修正案的更多信息，請參見注釋10。

新冠肺炎大流行繼續給全球經濟和金融市場帶來重大不確定性和混亂。這些不確定性有可能對公司的重大會計估計產生重大影響，這些會計估計涉及但不限於壞賬準備、FCC執照和商譽的減值，以及使用權資產。因此，公司的許多估計和假設需要更高的判斷力，並帶有更高程度的可變性和波動性。隨着新事件的發生和更多信息的出現，公司的估計可能會發生變化，這些變化在其合併財務報表中予以確認或披露。

(2)

性情

2019年3月28日，公司完成了以50萬美元將佐治亞州奧古斯塔的某些土地和改善項目出售給第三方的交易。作為出售的結果，公司在2019年第一季度錄得40萬美元的收益。

2019年3月15日，公司同意取消田納西州查塔努加的寬帶無線電服務許可證，以換取從Clearwire Spectrum Holdings LLC(Clearwire？)獲得的330萬美元費用。該公司之前根據一項於2019年3月15日結束的協議將寬帶無線電服務許可證下的頻道租賃給Clearwire。由於執照被取消，該公司在2019年第一季度錄得310萬美元的收益。

(3)

FCC許可證

截至2020年3月31日的三個月內，聯邦通信委員會(FCC)許可證賬面金額的變化情況如下：


截至2020年1月1日的餘額	$	517,529,167
減值損失		(6,804,412	)

截至2020年3月31日的餘額	$	510,724,755

許可證每年都會進行減值測試，如果環境中的事件或變化表明公司的許可證可能受損，則會更頻繁地進行測試。該公司評估定性因素，以確定其許可證是否更有可能受損。如果公司確定其許可證更有可能受損，則要求公司執行定量減值測試。量化減值測試將公司許可證的公允價值與其賬面價值進行比較。如果許可證的賬面金額超過其公允價值，則確認的減值損失金額等於超出的金額。為了測試其許可證的減值情況，該公司根據其市場集羣將其許可證合併為報告單位。

由於新冠肺炎疫情對美國經濟的影響，該公司在2020年第一季度對其fcc 許可證進行了減值測試。作為截至2020年3月31日執行的定量減值測試的結果，該公司在其亞特蘭大、佐治亞州米德爾塞克斯、新澤西州蒙茅斯、新澤西州莫里斯敦、拉斯維加斯、內華達州西棕櫚灘-博卡拉頓和DE市場集羣與FCC許可證相關的減值損失為680萬美元。減值虧損主要是由於受新冠肺炎疫情的影響，這些市場的預計收入減少，以及由於與本公司和無線電廣播業特別相關的某些風險，用於估計我們的聯邦通信公司牌照公允價值的貼現現金流分析中使用的貼現率增加。

使用收入法估計了佐治亞州亞特蘭大、米德爾塞克斯、新澤西州蒙茅斯、新澤西州莫里斯敦、內華達州拉斯維加斯、佛羅裏達州西棕櫚灘-博卡拉頓和DE威爾明頓市場集羣的FCC許可證的公允價值。收益法基於貼現現金流分析，其中納入了各種變量，如預計無線電市場收入、無線電市場收入預計增長率、預計無線電市場收入份額、預計無線電臺運營收入利潤率，以及適用於無線電廣播業的貼現率。貼現現金流分析中使用的主要假設如下：


收入增長率		(14.1)% - 7.9%
到期時的市場收入份額		0.6% - 39.0%
到期營業利潤率		26.5% - 35.4%
貼現率		9.5%


	十二月三十一號， 2019			三月三十一號， 2020
信貸安排-定期貸款安排	$	239,000,000		$	238,000,000
信貸安排-循環信貸安排		11,000,000			18,500,000
本票		13,500,000			10,500,000

		263,500,000			267,000,000
減少未攤銷債務發行成本		(7,287,548	)		(6,803,565	)

		256,212,452			260,196,435
當前分期付款較少的分期付款		(7,500,000	)		(2,750,000	)

	$	248,712,452		$	257,446,435

截至2020年3月31日，信貸安排包括剩餘餘額為2.38億美元的定期貸款安排和未償還餘額為1850萬美元的循環信貸安排，最高承諾額為2000萬美元。截至2020年3月31日，該公司在其循環信貸安排下有150萬美元的可用承諾額。根據本公司的選擇，信貸融資可以(I)倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)加4.0%的保證金或(Ii)基本利率(如信貸協議中的定義)加3.0%的保證金計息。定期貸款的LIBOR利率下限為1%，基本利率下限為2%。對於基於倫敦銀行間同業拆借利率的貸款，利息支付是在每個適用的利息期限結束時到期，除非利息期限超過三個月，在這種情況下，利息應在每個三個月期限結束時到期。基於基本利率的貸款利息支付按季度到期。循環信貸安排基於 LIBOR，截至2020年3月31日的附帶利息為4.9%，將於2022年11月17日到期。這筆定期貸款基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)，截至2020年3月31日的附帶利息為4.9%，將於2023年11月1日到期。

由於新冠肺炎疫情引發的美國經濟狀況的不確定性，本公司於2020年3月26日和2020年4月7日分別從循環信貸安排借款750萬美元和150萬美元，作為增加現金狀況和保持財務靈活性的預防措施。在2020年4月7日借款之後，本公司的循環信貸安排下沒有可用的承諾。

截至2019年12月31日，信貸安排包括餘額為2.39億美元的定期貸款安排和餘額為1100萬美元的循環信貸安排，最高承諾額為 2000萬美元。截至2019年12月31日，定期貸款安排和循環信貸安排基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的附帶利息為5.8%。

當公司的總槓桿率(在信貸協議中定義)大於3.5倍時，信貸協議要求強制預付款等於超額現金流的50%；當總槓桿率小於或等於3.5倍但大於3.0倍時，強制預付款等於超額現金流的25%；當總槓桿率小於或等於3.0倍時，不強制預付款。超額現金流的強制性預付款應在年底後約95天到期。信貸協議還要求從資產出售淨收益、保險淨收益和某些債務發行的淨收益中強制預付規定的金額。

信貸安排由本公司及其附屬公司的幾乎所有資產作抵押，並由本公司及其附屬公司共同及個別擔保。如果本公司根據信貸協議的條款違約，本公司及其子公司可能被要求在其擔保下履行義務。截至2020年3月31日，公司及其適用子公司在違約情況下需要支付的未貼現付款的最高金額為2.565億美元。循環信貸安排的擔保將於2022年11月17日到期，定期貸款安排的擔保將於2023年11月1日到期。

信貸協議要求公司遵守信貸協議中定義的某些財務契約。這些金融契約包括將在每個季度末測試的第一留置權槓桿率。2020年3月31日的第一留置權槓桿率最高為5.25倍。不遵守財務契約、預定利息支付、預定本金償還或信貸協議的任何其他條款可能會導致本公司的到期日加快。

未償債務，可能對公司業務或經營業績產生重大不利影響。截至2020年3月31日，本公司遵守了信貸協議下所有適用的財務契約。然而，由於新冠肺炎疫情對本公司財務業績的影響，本公司預計截至2020年6月30日將不遵守第一份留置權槓桿率財務契約。2020年6月30日，該公司簽訂了信貸協議修正案，現在預計，在2021年6月30日之前，它將遵守所有適用的金融契約(經修訂)。有關修正案的更多信息，請參見注釋10。

2020年剩餘時間和未來三年的信貸安排本金償還總額如下：


2020	$
2021
2022		18,500,000
2023		238,000,000

總計	$	256,500,000

2019年11月14日，公司收購了一支ESPORTS團隊的多數股權，並向賣方發行了價值1,650萬美元的期票 (該期票)。該期票的利息年利率為5%，截至2019年12月31日和2020年3月31日的餘額分別為1350萬美元和1050萬美元。利息每季度付息一次，拖欠。本金每季度到期，直到2021年12月31日全額償還。2020年6月30日，公司對本票進行了修訂(修訂後的本票)。有關經修改的本票的其他信息，見附註10。

(5)

股東權益

截至2019年3月31日和2020年3月31日的三個月股東權益變動情況如下：


	截至3月31日的三個月，
	2019			2020
期初餘額	$	275,034,091		$	284,471,958
會計原則的變化		(935,916	)
發行普通股		1,172,625
以股票為基礎的薪酬		584,574			266,439
購買庫存股		(19,826	)		(15,875	)
淨收益(損失)		1,353,263			(8,946,163	)
現金股利		(1,387,832	)		(1,398,321	)

期末餘額	$	275,800,979		$	274,378,038

(6)

營業收入

收入包括以下內容：


	截至3月31日的三個月，
	2019		2020
商業廣告	$	49,581,265	$	47,428,720
數字廣告		3,506,949		5,356,673
其他		4,599,340		4,865,033

	$57,687,554		$57,650,426

本公司在履行與廣告商簽訂的合同規定的履約義務時確認收入。交易價格根據代表相對獨立銷售價格的已執行合同分配給履約義務。付款一般在30天內到期，但某些廣告客户需要提前付款。收入按公司根據合同預期有權獲得的金額報告。本公司已選擇使用實際的權宜之計來支付發生的銷售佣金。在履行履約義務之前從廣告商收到的付款在資產負債表中記為遞延收入。基本上所有遞延收入都在付款之日起12個月內確認。

商業廣告包括直接或通過國家、地區或地方廣告機構向廣告商出售或交易播放的商業廣告的收入。每個商業廣告都被認為是履行義務。收入在商業廣告播出後確認。貿易銷售按收到的貨物或服務的估計公允價值記錄。如果商業廣告在收到貨物或服務之前播出，則記錄貿易銷售應收賬款。如果在商業廣告播出之前收到貨物或服務，則記錄應付貿易銷售。


	十二月三十一號，		三月三十一號，
	2019		2020
貿易銷售應收賬款	$	1,691,295	$	1,954,128
應付貿易銷售		2,180,783		2,155,567


	截至3月31日的三個月，
	2019		2020
貿易銷售收入	$	2,248,876	$	1,968,260

數字廣告包括流媒體商業廣告、電臺擁有的資產和第三方產品的銷售收入。每個流媒體商業廣告、電臺擁有的資產和第三方產品都被認為是一項履約義務。收入在商業廣告點播後確認。電視臺擁有的資產通常安排在一段時間內，收入隨着時間的推移而確認，因為數字項目用於除流式商業廣告外的廣告內容。第三方產品通常在一段時間內進行計劃，每個月都有一個印象目標。銷售第三方產品的收入會隨着時間的推移而確認，因為數字項目用於廣告內容，並且每個月都會達到印象目標。

其他收入包括體育、演唱會、促銷活動、達人費和其他雜項項目的收入。收入通常在活動完成、促銷活動完成或人才服務完成時確認。

(7)

基於股票的薪酬

比斯利廣播集團(The Beasley Broadcast Group，Inc.)2007年股權激勵獎勵計劃(2007計劃)允許公司發行最多 750萬股A類普通股。2007年計劃允許符合條件的公司員工、董事和某些顧問獲得限制性股票單位、限制性股票、股票期權或其他基於股票的獎勵。根據2007年計劃授予的限制性股票單位和限制性股票獎勵一般授予一至五年以上的服務。

限制性股票單位活動摘要如下：


	受限股票單位			加權的- 平均值授予日期公允價值
截至2020年1月1日未授權		476,667		$	4.94
授與		191,750			3.11
既得		(30,333	)		4.91
沒收		(1,250	)		3.81

截至2020年3月31日未授權		636,834		$	4.39

2020年6月30日，該公司與其某些貸款人簽訂了信貸協議修正案，現在預計，到2021年6月30日，它將遵守所有適用的經修訂的金融契約。具體地説，修正案修訂和修改了信貸協議，除其他事項外，(I)將適用於定期貸款和循環信貸安排的利率提高25個基點，(Ii)增加於2021年12月31日應支付的300個基點的費用和於2022年12月31日應支付的150個基點的費用，如果信貸協議在此之前沒有再融資， (Iii)施加額外的報告要求，(Iv)修改超額現金流量預付款要求，以便當總槓桿率大於4.5時，應於2021年12月31日支付300個基點的費用，並於2022年12月31日支付150個基點的費用。 (Iii)施加額外的報告要求，(Iv)修改超額現金流量預付款要求，以便當總槓桿率大於4.5時該等預付金額在實現若干總槓桿率里程碑後將降至50%、25%及0%，及(V)降低招致若干額外負債、留置權及投資及作出若干限制性付款的靈活性，惟須視乎達成若干以槓桿為基礎的里程碑而定。

此外，修正案修改了財務契約，取消了之前每季度測試的最高留置權槓桿率截至2020年3月31日的財季。取而代之的是，修正案增加了(I)850萬美元的最低流動性承諾(最低流動性金額)，該承諾將每隔一週進行一次測試，直到總槓桿率低於5.0倍；(Ii)最低綜合EBITDA(如信貸協議中定義的，經修正案修訂的)契約，將在2021年6月30日之前每月進行測試和(Iii)最高第一留置權槓桿率契約，將從截至9月的財政季度開始每季度測試一次該修訂亦修訂綜合EBITDA的定義，刪除有關計算財務契諾綜合EBITDA及其他類似計算的若干附加項目，並減少可用於計算第一留置權槓桿率以測試第一留置權槓桿率金融契諾(如適用)的淨值現金量。

此外，作為簽訂修正案的條件，公司董事長喬治·比斯利將向公司提供500萬美元的貸款，這筆貸款將累計實物支付利息為 6%，2023年12月貸款到期前無需現金支付。比斯利先生和GGB Family Limited Partnership還將各自簽訂總額為5,000,000美元的備用信用證，以美國銀行全國協會為受益人，作為公司未能維持最低流動資金時美國銀行全國協會可能提取的備用流動資金來源。

此外，2020年6月30日，本公司簽訂了修改後的本票。經修訂的期票餘額為1,050萬美元，現金支付利息為每年5%，按季度支付，額外的實物支付利息為每年10%。修訂後的本票規定2020年6月30日的現金本金為500,000美元，2020年12月31日的現金本金為2,250,000美元。根據修訂後的期票，公司將以每股2.35美元的固定價格發行1,276,596股A類普通股的首次股票付款，這將使本金減少2,250,000美元。對於2021年6月30日開始的後續股票發行，本金減少金額將是(I)基於發行前一天的20日移動平均線發行的股票價值或(Ii)本金減少金額，即基於每股2.35美元的固定價格發行股票價值的 50%。將發行的股票數量在簽署票據時是固定的，總計不超過3,191,489股(包括2020年6月的發行)。所有應計但未付的利息和修改後的本票當時的未償還本金將於2023年12月31日全額現金支付。經修訂的本票將於2023年12月31日到期，並可根據本公司的選擇隨時預付。公司將在2020年第二季度評估股票支付的影響。

我們是一家多平臺媒體公司，其主要業務是在全美運營廣播電臺。我們跨音頻、數字和活動平臺為本地和全國廣告商提供整合營銷解決方案。我們在以下無線電市場擁有和運營廣播電臺：亞特蘭大、佐治亞州、奧古斯塔、GA、波士頓、馬薩諸塞州、北卡羅來納州夏洛特、底特律、密歇根州、費耶特維爾、北卡羅來納州邁爾斯堡、佛羅裏達州邁爾斯-那不勒斯、拉斯維加斯、內華達州、米德爾塞克斯、新澤西州、蒙茅斯、新澤西州、莫里斯敦、新澤西州、費城、賓夕法尼亞州坦帕-聖彼得堡、佛羅裏達州坦帕-聖彼得堡、佛羅裏達州西棕櫚灘-博卡拉頓。我們將每個無線電市場中的每組無線電臺稱為一個市場集羣。

近期發展

2019年3月，冠狀病毒病2019年(新冠肺炎)被世界衞生組織認定為大流行。新冠肺炎疫情導致了一場大範圍的健康危機，對全球的企業、經濟和金融市場造成了不利影響，並導致美國和國際債券和股票市場的大幅波動。我們受到不斷惡化的總體經濟狀況的影響，這導致了廣告業的低迷。廣告需求的下降對我們的淨收入產生了負面影響，由於新冠肺炎疫情及其相關的經濟影響，許多廣告商已經減少或停止了廣告支出。具體地説，我們觀察到從2020年3月中旬開始，取消訂單迅速增加，新銷售減少。取消訂單的範圍很廣，但在受新冠肺炎疫情嚴重影響的行業中，取消的情況更為嚴重。雖然目前預計這種中斷是暫時的，但持續時間存在相當大的不確定性，但取消數量已大幅減少，整個2020年6月的銷售額已開始回升。我們正在積極關注新冠肺炎的情況。但由於有關新冠肺炎的不確定性持續，無法預測其對本公司的總體影響。如果公共和私營實體繼續實施限制性措施，對我們的運營結果、財務狀況和現金流的實質性不利影響可能會持續下去。

作為迴應，我們將安全放在首位，實施了在家工作這是我們許多員工的主動權，只有一些基本員工留在電視臺繼續直播節目。我們還通過QUU平臺在汽車儀表盤顯示屏上顯示定製信息，鼓勵聽眾練習社交距離和洗手。我們在廣播中播送重要的突發新聞，向聽眾開通我們的電話線，並在某些電視臺與參與的藝術家舉辦現場虛擬演唱會。

為了幫助我們服務的社區中的聽眾和企業，我們發起了我們都在這個關愛社區的活動，其中包括：

創建網絡研討會，幫助苦苦掙扎的企業應對危機；

？推出禮品卡操作，企業將禮品卡信息上傳到我們的網站上，以便聽眾可以通過購買禮品卡來支持企業供未來使用；以及

擴大地方舉措，包括收集醫療用品和向醫護人員運送食品。

我們還實施了某些費用控制計劃，例如減少管理層和其他員工的薪酬，減少計劃資本支出，通過談判降低供應商定價，對某些員工進行休假和裁員，以及暫停新員工招聘以及差旅和娛樂費用。我們預計這些計劃將從2020年第二季度開始降低我們的開支。

由於新冠肺炎疫情對美國經濟的影響，我們在2020年第一季度測試了我們的聯邦通信委員會執照的減損情況。作為截至2020年3月31日執行的定量減值測試的結果，我們在我們的亞特蘭大、佐治亞州米德爾塞克斯、新澤西州蒙茅斯、新澤西州莫里斯敦、拉斯維加斯、內華達州、西棕櫚灘-佛羅裏達州博卡拉頓和德州威爾明頓市場集羣記錄了與FCC許可證相關的減值損失680萬美元。減值損失主要是由於新冠肺炎疫情的影響導致這些市場的預期收入減少，以及由於與本公司和無線電廣播業特別相關的某些風險，用於估計我們的聯邦通信委員會許可證公允價值的貼現現金流分析中使用的貼現率增加。

在2020年3月26日和2020年4月7日，我們分別從我們的循環信貸安排借入了750萬美元和150萬美元，作為預防措施，以增加我們的現金狀況，並保持財務靈活性，因為新冠肺炎疫情導致了美國經濟狀況的不確定性。在2020年4月7日借款之後，我們的循環信貸安排下沒有可用的承諾。

截至2020年3月31日，我們遵守了信貸協議下所有適用的財務契約。然而，由於新冠肺炎疫情對我們財務業績的影響，我們預計到2020年6月30日，我們將不會遵守第一個留置權槓桿率(如其信貸協議中定義的)財務契約。2020年6月30日，我們與我們的某些貸款人簽訂了信貸協議的第2號修正案(修正案)，現在預計我們將在2021年6月30日之前遵守所有適用的金融契約。有關修正案的其他信息，請參閲流動性和資本資源。

為應對新冠肺炎疫情，董事會暫停未來季度派息，直至確定恢復派發股息符合本公司股東的最佳利益。此外，修正案限制了我們支付股息的能力，直到實現了某些基於槓桿的里程碑。

新冠肺炎疫情繼續給全球經濟和金融市場帶來重大不確定性和混亂。這些不確定因素有可能對本公司的重大會計估計產生重大影響，這些會計估計涉及但不限於壞賬準備、FCC許可證和商譽減值，以及使用權資產。因此，公司的許多估計和假設需要更高的判斷力，具有更高的可變性和波動性。隨着新事件的發生和更多信息的出現，公司的估計可能會發生變化，這些變化在其合併財務報表中予以確認或披露。

有關前瞻性陳述的注意事項

本報告包含1995年私人證券訴訟改革法案所指的有關公司的前瞻性陳述，這些陳述涉及未來事件，而不是過去的事件。本文檔中除歷史事實陳述外的所有陳述均為前瞻性陳述。這些前瞻性陳述基於公司管理層目前的信念和預期，會受到已知和未知風險和不確定性的影響。前瞻性陳述涉及公司預期的業務和財務業績以及財務狀況，除其他事項外，包含以下詞語：？預期、？預期、？打算、？計劃、？相信、？估計、？可能、？將、？計劃、？項目、？可以、？應該、？將、？尋求、？預測或其他類似的表述。

前瞻性陳述從本質上講涉及不同程度的不確定事項。儘管本公司認為此類前瞻性陳述中反映的預期是基於合理的假設，但不能保證預期將會實現或任何偏離將不會是實質性的。告誡讀者不要過度依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅説明發表之日的情況。公司沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述。

前瞻性陳述涉及許多風險和不確定因素，實際結果或事件可能與這些陳述中預測或暗示的大不相同。可能導致實際結果或事件與這些前瞻性陳述大不相同的因素包括但不限於：

新冠肺炎大流行的影響，包括其對經濟環境和公司運營結果、流動性和財務狀況的潛在影響，公司fcc執照和/或商譽減值風險的增加，以及與大流行相關的聯邦、州或地方政府法律、法規或命令的任何變化；

可能對公司廣告收入和經營業績產生重大不利影響的外部經濟力量；

公司廣播電臺在各自市場有效競爭廣告收入的能力；

公司開發引人注目的差異化數字內容、產品和服務的能力；

觀眾對公司內容，特別是其廣播節目的接受度；

淨收入。 我們的淨收入主要來自直接或通過全國性、地區性或地方性廣告代理向廣告商銷售商業廣告位。收入是按我們根據合同預期有權獲得的金額報告的。當地收入通常包括商業廣告銷售、數字廣告銷售和廣播電臺本地市場中向廣告客户的其他銷售(直接或通過廣告客户的代理)。國家收入一般包括通過廣告客户代理進行的商業廣告銷售。全國性的廣告代理商通常為多個市場購買廣告。全國銷售通常是由我們的全國代理公司促成的，它是我們在這些交易中的代理。

我們的淨收入通常由我們能夠收取的廣告費和我們可以在不影響聽眾水平的情況下播放的廣告數量決定。廣告費率主要基於以下因素：

廣播電臺在廣告商目標人羣中的受眾份額，主要通過尼爾森音頻發佈的定期報告來衡量；

我們的淨收入受到總體經濟狀況、競爭和我們改善市場集羣運營的能力的影響。季節性收入波動在無線電廣播行業也很常見，這主要是由於當地和國家廣告商的廣告支出不同造成的。我們的收入通常在一年的第一個日曆季度最低。此外，我們的收入往往在年間波動，與政治候選人、政黨和特殊利益集團在偶數年增加的廣告支出等一致。這種政治支出通常在這些年的第四季度是最大的。

我們使用貿易銷售協議通過將廣告播出時間換成商品或服務來減少運營成本和支出的現金；但是，我們努力將貿易收入降至最低，以便從可用播出時間獲得最大的現金收入。

我們還將繼續投資於數字支持服務，以開發和推廣我們的廣播電臺網站、應用程序和其他分發平臺。我們通過在我們的網站上銷售廣告商促銷和廣告，以及在我們的電臺通過互聯網播放音頻流期間銷售廣告播放時間，從我們的網站獲得收入。我們還通過銷售第三方數字產品和服務獲得收入。

運營費用。 我們的運營費用主要包括節目、工程、銷售、廣告和促銷，以及廣播電臺發生的一般和管理費用。我們努力通過將某些職能集中到我們的公司辦公室並整合我們每個市場集羣中的某些職能來控制我們的運營費用。

關鍵會計估計

按照美國公認會計原則編制財務報表要求我們做出影響報告金額和相關披露的估計和假設。在以下情況下，我們認為會計估計是至關重要的：

它要求作出在作出估計時不確定的假設；以及

預估的更改或本可以選擇的不同預估可能會對我們的運營結果或財務狀況產生實質性影響。

FCC許可證。我們需要每年測試我們的許可證，如果事件或環境變化表明我們的許可證可能受損，則需要更頻繁地測試我們的許可證。我們評估定性因素，以確定我們的執照是否更有可能受損。如果我們確定我們的執照更有可能受損，則我們需要執行定量減損測試。定量減值測試將我們許可證的公允價值與其賬面價值進行比較。如果許可證的賬面金額超過其公允價值，則確認的減值損失金額等於超出的金額。為了測試我們的許可證是否減值，我們根據我們的市場集羣將我們的許可證合併為報告單位。

由於新冠肺炎疫情對美國經濟的影響，我們在2020年第一季度對我們的聯邦通信委員會執照進行了減損測試。作為截至2020年3月31日執行的定量減值測試的結果，我們在我們的亞特蘭大、佐治亞州米德爾塞克斯、新澤西州蒙茅斯、新澤西州莫里斯敦、拉斯維加斯、內華達州西棕櫚灘-博卡拉頓和德州威爾明頓市場集羣記錄了與FCC許可證相關的減值損失680萬美元。減值損失主要是由於新冠肺炎疫情的影響導致這些市場的預期收入減少，以及由於與我們公司和無線電廣播行業特別相關的某些風險，用於估計我們的聯邦通信公司牌照公允價值的貼現現金流分析中使用的貼現率增加。

使用收入法估計了佐治亞州亞特蘭大、米德爾塞克斯、新澤西州蒙茅斯、新澤西州莫里斯敦、內華達州拉斯維加斯、佛羅裏達州西棕櫚灘-博卡拉頓和DE威爾明頓市場集羣的FCC許可證的公允價值。收益法基於貼現現金流分析，其中包含了各種變量，如預計無線電市場收入、預計增長率


市場集羣	催化裂化廣播執照		過剩
佐治亞州亞特蘭大	$	832,300
佐治亞州奧古斯塔		6,113,075		87.9	%
馬薩諸塞州波士頓		137,856,160		2.4
北卡羅來納州夏洛特		58,584,551		2.5
密歇根州底特律		29,978,201		19.8
北卡羅來納州費耶特維爾		8,974,679		44.7
邁爾斯堡-那不勒斯，佛羅裏達州		9,555,146		22.9
拉斯維加斯，NV		34,689,500
米德爾塞克斯，蒙茅斯，新澤西州莫里斯敦		21,896,900
賓夕法尼亞州費城		119,674,192		23.1
賓夕法尼亞州坦帕-聖彼得堡		61,787,351		33.0
西棕櫚灘-佛羅裏達州博卡拉頓		2,791,900
德州威爾明頓		17,990,000

善意。 我們需要每年測試我們的商譽是否減值，如果事件或環境變化表明我們的商譽可能受損，我們將更頻繁地測試我們的商譽。我們評估定性因素，以確定是否有必要對每個報告單位進行定量評估。如果需要進行量化評估，我們將確定每個報告單位的公允價值。如果任何報告單位的公允價值低於賬面價值，我們將就賬面金額超過報告單位公允價值的金額確認減值費用。確認的損失不會超過分配給報告單位的商譽總額。為了測試我們的商譽是否減值，我們已將我們的市場集羣和體育確定為我們的報告單位。

由於新冠肺炎疫情的影響，我們在2020年第一季度測試了我們的商譽減值。我們評估了ESPORTS報告部門的定性因素，沒有發現任何觸發事件，但我們對市場集羣的質量因素的評估確定了減損的觸發事件。由於截至2020年3月31日對市場集羣執行的減值測試的結果，我們確定每個市場集羣截至2020年3月31日的估計公允價值至少比賬面價值高出5%。

我們相信我們已經做出了合理的估計和假設來計算我們的FCC許可證和商譽的估計公允價值，但是，這些估計和假設本質上是高度判斷的。實際結果可能與估計和假設大不相同。如果實際市場狀況不如行業或我們預測的那樣有利，或者如果事件發生或情況發生變化，導致我們的無限期無形資產的估計公允價值低於我們資產負債表上反映的金額，我們可能會確認未來的減值費用，其金額可能是實質性的。

我們剩餘的關鍵會計估計在截至2019年12月31日的年度報告表格 10-K的第7項中進行了説明。在2020年第一季度，我們的關鍵會計估計沒有額外的重大變化。

近期會計公告

最近的會計聲明對我們的財務狀況或經營結果沒有或將會有實質性影響。

截至2020年3月31日的三個月與截至2019年3月31日的三個月相比

下表提供了我們在截至2019年3月31日和2020年3月31日的三個月的運營結果與某些關鍵財務指標的比較。下表中説明的這些更改將在下面更詳細地討論。本節應與本報告第1項所列財務報表和財務報表附註一併閲讀。


	截至3月31日的三個月，					變化
	2019		2020			$			%
淨收入	$	57,687,554	$	57,650,426		$	(37,128	)		(0.1	)%
營業費用		47,451,182		50,900,477			3,449,295			7.3
公司費用		4,962,414		4,513,092			(449,322	)		(9.1	)
處置收益		3,545,755					(3,545,755	)		(100.0	)
減值損失				6,804,412			6,804,412
利息費用		4,590,885		4,184,811			(406,074	)		(8.8	)
所得税費用(福利)		632,847		(2,417,780	)		(3,050,627	)		(482.0	)
淨收益(損失)		1,353,263		(8,836,561	)		(10,189,824	)		(753.0	)

淨收入。與截至2019年3月31日的三個月相比，截至2020年3月31日的三個月的淨收入基本持平。影響淨收入的重要因素包括非政治性商業廣告的減少，這主要是由於3月份新冠肺炎疫情的影響，但部分被政治商業廣告、數字廣告和體育收入的增加所抵消。截至2020年3月31日的三個月的淨收入還包括 2019年8月31日收購底特律WDMK-FM的額外收入。

運營費用。與截至2019年3月31日的三個月相比，截至2020年3月31日的三個月的運營費用增加了340萬美元。影響運營費用的重要因素包括數字廣告費用和體育費用的增加。運營費用的增加還包括從公司到無線電市場集羣的數字費用分配的增加，以及收購WDMK-FM的額外費用。

公司費用。與截至2019年3月31日的三個月相比，截至2020年3月31日的三個月的公司費用減少了40萬美元。影響公司費用的主要因素包括從公司到無線電市場集羣的數字費用分配增加，但薪酬費用的增加部分抵消了這一影響，這主要是由於我們公司辦公室的員工數量增加。

在處置權上有所收穫。2019年3月28日，我們以50萬美元的價格完成了佐治亞州奧古斯塔市場集羣的某些土地和改善交易。作為出售的結果，我們在2019年第一季度錄得40萬美元的收益。2019年3月15日，我們同意取消田納西州查塔努加的寬帶廣播服務許可證，以換取330萬美元的費用。由於執照取消，我們在2019年第一季度錄得310萬美元的收益。

減值損失。由於新冠肺炎疫情對美國經濟的影響，我們在2020年第一季度測試了我們的聯邦通信委員會執照的減損情況。作為截至2020年3月31日執行的定量減值測試的結果，我們在我們的亞特蘭大、佐治亞州米德爾塞克斯、新澤西州蒙茅斯、新澤西州莫里斯敦、拉斯維加斯、內華達州、西棕櫚灘-佛羅裏達州博卡拉頓和德州威爾明頓市場集羣記錄了與FCC許可證相關的減值損失680萬美元。減值損失主要是由於新冠肺炎疫情的影響導致這些市場的預期收入減少，以及由於與本公司和無線電廣播業特別相關的某些風險，用於估計我們的聯邦通信委員會許可證公允價值的貼現現金流分析中使用的貼現率增加。

利息支出。與截至2019年3月31日的三個月相比，截至2020年3月31日的三個月的利息支出減少了40萬美元。影響利息支出的主要因素是利率下降，抵消了長期未償債務的增加。

所得税費用(福利)。 截至2019年3月31日和2020年3月31日的三個月，我們的有效税率分別約為32%和(21%)。由於州所得税和某些費用的影響，這些税率與聯邦法定税率21%不同，這些費用在税收方面是不可扣除的。

淨收益(虧損)由於上述因素，截至2020年3月31日的三個月的淨虧損為880萬美元，而截至2019年3月31日的三個月的淨收益為140萬美元。

流動性與資本資源

概述。我們的主要流動資金來源是內部產生的現金流和我們的循環信貸安排(定義如下)。我們的主要流動資金需求一直是，在未來12個月及之後，預計將繼續是營運資金、償債和其他一般公司用途，包括資本支出和收購電臺。從歷史上看，我們的資本支出並不顯著。除了與收購無線電臺相關的財產和設備外，我們的資本支出通常是，預計將繼續是，與維護我們的辦公和演播室空間，維護我們的無線電塔和設備，以及數字產品和信息技術有關。我們還在我們的一些市場購買或建造了辦公和工作室空間，以促進我們的業務整合。

為應對新冠肺炎疫情，我們的董事會暫停了未來的季度股息支付，直到確定恢復股息支付符合公司股東的最佳利益。此外，正如下面的信用融資中所討論的那樣，我們信用協議的修正案限制我們在實現某些基於槓桿的里程碑之前支付股息。

信用設施。2017年11月17日，我們和我們的全資子公司Beasley Mezzanine Holdings，LLC與作為行政代理和抵押品代理的美國銀行全國協會簽訂了一項信貸協議(信貸協議)，提供金額為2.25億美元的定期貸款B融資(定期貸款融資)和2000萬美元的循環信貸融資(循環信貸融資，以及定期貸款融資，即融資信貸融資)。2018年9月27日，我們從定期貸款安排額外借入了3500萬美元。所得資金用於收購費城的WXTU-FM 。2019年8月31日，我們從循環信貸安排借了1000萬美元。收益用於收購用於在底特律運營 WDMK-FM的幾乎所有資產。在2020年3月26日和2020年4月7日，我們分別從我們的循環信貸安排借款750萬美元和150萬美元，作為預防措施，由於新冠肺炎疫情導致的美國經濟狀況的不確定性，我們增加了現金狀況，並保持了財務靈活性。在2020年4月7日借款之後，我們的循環信貸安排下沒有可用承諾。

截至2020年3月31日，信貸安排包括剩餘餘額為2.38億美元的定期貸款安排和未償還餘額為1850萬美元的循環信貸安排，最高承諾額為2000萬美元。截至2020年3月31日，我們在循環信貸安排下有150萬美元的可用承諾。截至2020年3月31日，根據我們的選擇，信貸安排的利息為(I)倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)加4.0%的保證金或(Ii) 基本利率(如信貸協議中所定義)加3.0%的保證金。定期貸款的LIBOR利率下限為1%，基本利率下限為2%。對於基於倫敦銀行同業拆借利率的貸款，利息支付在每個適用的利息期末到期，除非利息期限超過三個月，在這種情況下，利息在每三個月期末到期。基於基本利率的貸款利息支付按季度到期。截至2020年3月31日，循環信貸基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的附帶利息為4.9%，將於2022年11月17日到期。這筆定期貸款基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)，截至2020年3月31日的附帶利息為4.9%，將於2023年11月1日到期。

截至2020年3月31日，當我們的總槓桿率(在信貸協議中定義)大於3.5倍時，信貸協議要求強制性預付款等於超額現金流的50% ；當我們的總槓桿率小於或等於3.5倍但大於3.0倍時，強制性預付款等於超額現金流的25%；當我們的總槓桿率小於或等於3.0x時，不強制預付款。超額現金流的強制性預付款應在年底後約95天到期。信貸協議還要求從資產出售淨收益、保險淨收益和某些債務發行的淨收益中強制預付規定的金額。

截至2020年3月31日，信貸協議要求我們遵守信貸協議中定義的某些財務契約。這些金融契約包括在每個季度末測試的第一個留置權槓桿率。2020年3月31日的第一留置權槓桿率最高為5.25倍。截至2020年3月31日，我們遵守了信貸協議下所有適用的金融契約。然而，由於新冠肺炎疫情的影響，我們預計我們將於2020年6月30日起不遵守第一個留置權槓桿率財務公約，並簽訂如下所述的修正案。我們現在預計，到2021年6月30日，我們將遵守所有適用的經修訂的金融契約。

截至2020年3月31日，信貸協議允許我們回購足夠的普通股股份，為與歸屬限制性股票單位和限制性股票相關的預扣税提供資金，每年總額最高可達250萬美元。在截至2020年3月31日的三個月裏，我們支付了大約16,000美元回購了7581股票。

我們的信貸協議限制了我們支付現金股息和回購普通股額外股份的能力。然而，截至2020年3月31日，信貸協議確實允許(I)如果我們的總槓桿率大於3.5倍，則每年最高派息總額為750萬美元；如果我們的總槓桿率小於或等於3.5倍，每年最高派息總額為1000萬美元，(Ii)相當於我們每年的超額現金流的金額，不需要預付信貸協議，如果我們的總槓桿率低於3.5倍，並且我們的第一留置權槓桿率低於2.5倍，則必須保持不超過3.75倍的總槓桿率和(Iii)每年無限制的股息。在截至2020年3月31日的三個月裏，我們支付了140萬美元的現金股息。 2020年3月4日，我們的董事會宣佈，我們的A類和B類普通股每股現金股息為0.05美元。總計140萬美元的股息於2020年4月7日支付給2020年3月31日登記在冊的股東。為了應對新冠肺炎疫情，我們的董事會暫停了未來的季度股息支付，直到確定恢復股息支付符合公司股東的最佳利益。此外，正如下面討論的那樣，我們信貸協議的修正案限制我們在實現某些基於槓桿的里程碑之前支付股息。

2020年6月30日，我們簽訂了信貸協議修正案。具體地説，修正案修訂和修改了信貸協議，除其他事項外，(I)將適用於定期貸款和循環信貸安排的利率提高25個基點，(Ii)增加於2021年12月31日應支付的300個基點的費用和應於2022年12月31日支付的150個基點的費用，如果信貸協議在此之前沒有再融資，(Iii)施加額外的報告要求，(Iv)修改超額現金流量預付款要求，以便當總槓桿率為時在實現某些總槓桿率里程碑後，該等預付款金額將降至50%、25%和0%，以及(V)降低產生某些額外債務、留置權和投資以及進行某些限制性付款的靈活性，但須視實現某些基於槓桿的里程碑而定。

此外，修正案修改了財務契約，取消了之前在截至2020年3月31日的財季測試的最高第一留置權槓桿率。取而代之的是，修正案增加了(I)850萬美元的最低流動性承諾(最低流動性金額)，這將每隔一週進行一次測試，直到總槓桿率低於5.0倍；(Ii)最低綜合EBITDA(如信貸協議中定義的，經修正案修訂的)契約，將在2021年6月30日之前每月進行測試；以及(Iii)最高第一留置權槓桿率契約，將從截至9月的財政季度開始每季度測試一次修正案還修改了綜合EBITDA的定義，刪除了與財務契約和其他類似計算的綜合EBITDA計算有關的某些附加內容，並減少了可用於計算第一留置權槓桿率以測試第一留置權槓桿率金融契約(如適用)的淨值現金量。

如果不遵守財務契約、預定利息支付、預定本金償還或經修訂的我們信貸協議的任何其他條款，可能會導致我們未償債務的到期日加快，這可能會對我們的業務或經營業績產生重大不利影響。信貸安排以本公司及其附屬公司的幾乎所有資產作抵押，並由本公司及其附屬公司共同及個別擔保。如果我們在信貸協議條款下違約，本公司及其子公司可能需要在其擔保下履行義務。截至2020年3月31日，公司及其適用子公司在發生違約時需要支付的未貼現付款的最高金額為 2.565億美元。對信貸安排的擔保將於2022年11月17日到期，循環信貸安排的擔保將於2023年11月1日到期，定期貸款安排的擔保將於2023年11月1日到期。

該信貸安排在2020年剩餘時間和未來三年的預定本金償還總額如下：


2020	$
2021
2022		18,500,000
2023		238,000,000

總計	$	256,500,000

2019年11月14日，公司收購了一支ESPORTS團隊的多數股權，並向賣方發行了價值1,650萬美元的期票 (該期票)。這張期票的利息為每年5%，截至2020年3月31日的餘額為1050萬美元。利息按季度拖欠。本金每季度到期，直至2021年12月31日全額償還。

2020年6月30日，本公司對本票(經修訂的本票)進行了修訂。經修訂的期票餘額為1,050萬美元，現金支付利息為年息5%，按季度支付，額外支付實物利息年利率為10%。修訂後的本票規定2020年6月30日的現金本金為50萬美元，2020年12月31日的現金本金為225萬美元。根據經修訂的本票，公司將按每股2.35美元的固定價格發行1,276,596股A類普通股的首次股票付款，本金將減少2,250,000美元。對於2021年6月30日開始的後續股票發行，本金減少金額將是(I)基於發行前一天的20日移動平均數發行的股票的價值或(Ii)本金減少金額，即基於每股2.35美元的固定價格的股票價值的50%，其中較小者。將發行的股票數量在簽署票據時是固定的，總計不會超過3,191,489股(包括2020年6月的發行)。修改後的本票的所有應計未付利息和當時未償還的本金將於2023年12月31日全額現金支付。經修訂的本票將於2023年12月31日到期，並可由本公司選擇隨時預付。

我們預計將通過以下一種或多種流動性來源來滿足未來的流動性需求：

內部產生的現金流；

當承諾可用時，我們的循環信貸安排；

除我們的循環信貸安排外，在我們的信貸安排允許的範圍內的額外借款；以及

增發股權。

我們相信，我們將擁有足夠的流動資金和資本資源，使我們能夠滿足我們的流動資金需求，並履行我們未來12個月的財務義務。然而，糟糕的財務結果或意外的費用可能會導致我們的信貸安排違約、額外的償債要求或其他額外的融資或流動性要求比我們預期的更早，我們可能無法在需要時或按可接受的條款獲得融資。

我們是否有能力通過增加運營現金流和/或減少長期債務來降低我們的總槓桿率，這將決定我們未來將獲得多少循環信貸安排下的承諾(如果有的話)。糟糕的財務業績或意外的費用可能導致我們無法維持或降低我們的總槓桿率，並且我們可能不被允許在我們的循環信貸安排下進行任何額外的借款。截至2020年4月7日，我們的循環信貸安排下沒有可用的承諾。

現金流。下表提供了截至2019年3月31日和2020年3月31日的三個月我們的資本資源與影響我們流動性的某些關鍵措施的比較。下表中列出的更改將在下面更詳細地討論。本節應與本報告第1項所列財務報表和財務報表附註一併閲讀。


	截至3月31日的三個月，
	2019			2020
經營活動提供的淨現金	$	7,410,986		$	1,953,723
投資活動所用現金淨額		(541,132	)		(4,193,430	)
融資活動提供的現金淨額		(3,910,113	)		2,070,737

現金及現金等價物淨增(減)額	$	2,959,741		$	(168,970	)

經營活動提供的淨現金。與截至2019年3月31日的三個月相比，截至2020年3月31日的三個月，運營活動提供的淨現金減少了550萬美元。影響經營活動提供的現金淨額減少的主要因素包括：收入現金收入減少400萬美元，用於運營費用的現金增加330萬美元，但被所得税支付減少90萬美元和利息支付減少30萬美元所部分抵消。支付的現金收入減少了400萬美元，用於運營支出的現金增加了330萬美元。支付的所得税減少了90萬美元，利息支付減少了30萬美元。

用於投資活動的淨現金。截至2020年3月31日的三個月內，投資活動中使用的淨現金包括支付的資本支出340萬美元和投資支付的70萬美元。2019年同期投資活動中使用的現金淨額包括支付投資250萬美元和支付資本支出180萬美元，但部分被處置收益380萬美元所抵消。

由融資活動提供(用於)的淨現金。在截至2020年3月31日的三個月內，融資活動提供的現金淨額包括我們循環信貸安排下發行債務所得的750萬美元，部分被信貸安排和本票償還400萬美元以及支付現金股息 140萬美元所抵消。2019年同期用於融資活動的淨現金包括我們信貸安排下250萬美元的償還和140萬美元的現金股息支付。

第三項關於市場風險的定量和定性披露。

較小的報告公司不需要。

項目4.控制和程序

在我們管理層(包括首席執行官和首席財務官)的監督和參與下，我們根據交易所法案規則13a-15(B)評估了截至本報告所述期間結束時我們的披露控制和程序的有效性。基於該評估，我們的首席執行官官員和首席財務官得出結論，這些披露控制和程序在本報告涵蓋的期限結束時是有效的。

在截至2020年3月31日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有任何變化，這些變化已經或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

我們目前和不時都在訴訟中，併成為我們業務開展附帶的訴訟威脅的對象。這包括FCC的猥褻索賠和相關訴訟，以及私人第三方的索賠和威脅索賠。但是，我們不是任何訴訟或其他訴訟的當事人，也不是任何受到威脅的訴訟或其他訴訟的主體，管理層認為這些訴訟或訴訟可能會對我們的財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

第1A項。風險因素。

在截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告第1A項風險因素中披露的公司風險因素沒有發生重大變化，但以下説明的更新除外。

我們面臨着與衞生流行病、自然災害和其他災難有關的風險，這些風險對我們的運營結果、流動性和財務狀況產生了實質性的不利影響。

我們受到我們無法控制的社會和自然災難事件的影響，例如衞生流行病、自然災害和其他災難，這些事件對我們的業務造成了實質性的不利影響，並可能繼續對我們的運營業績、流動性和財務狀況產生實質性的不利影響。

2020年3月，新冠肺炎被世界衞生組織認定為大流行。新冠肺炎疫情引發了一場大範圍的健康危機，對全球的企業、經濟和金融市場造成了不利影響，並導致美國和國際債務和股票市場的大幅波動。我們一直並會繼續受到不斷惡化的整體經濟情況的影響，而這些情況已令廣告業不景氣。廣告需求的下降對我們的運營結果、流動性和財務狀況產生了實質性的負面影響。我們預計目前的環境將持續一段時間，在此期間，我們的運營結果、流動性和財務狀況將受到重大不利影響。

我們與新冠肺炎疫情相關的fcc執照和/或商譽的減值將對我們的經營業績產生不利的影響，我們未來可能需要記錄進一步的減值損失。

截至2020年3月31日，我們的 FCC許可證和商譽佔我們總資產的72%。由於新冠肺炎疫情對美國經濟的影響，該公司在2020年第一季度對其聯邦通信委員會執照和商譽進行了減值測試。由於截至2020年3月31日對其FCC許可證進行的定量減值測試，該公司在其位於佐治亞州亞特蘭大、新澤西州米德爾塞克斯、新澤西州蒙茅斯、新澤西州莫里斯敦、拉斯維加斯、內華達州西棕櫚灘-博卡拉頓和德州威爾明頓的市場集羣記錄了與FCC許可證相關的減值損失680萬美元。此外，根據截至2020年3月31日進行的測試，本公司確定了兩個市場集羣，馬薩諸塞州波士頓和北卡羅來納州夏洛特市，其中FCC許可證的估計公允價值分別比賬面金額高出2.4%和2.5%，因此這兩個市場的FCC許可證可能會增加未來減值損失的風險。由於對截至2020年3月31日的商譽進行了減值測試，本公司確定，截至2020年3月31日，每個市場集羣的估計公允價值至少比賬面價值高出5%。

減值虧損主要是由於新冠肺炎疫情的影響導致這些市場的預期收入減少，以及由於與本公司和廣播行業特別相關的某些風險，用於估計我們許可證公允價值的貼現現金流分析中使用的貼現率增加。如果新冠肺炎疫情和相關的經濟下滑持續或惡化，我們可能需要在未來記錄進一步的減值損失。

我們的FCC許可證和商譽的估值是基於估計，而不是精確的計算。我們的FCC許可證和商譽的公允價值計量都使用重大的不可觀察的輸入，這反映了我們自己對市場參與者將用於計量公允價值的估計的假設，包括對風險的假設。如果未來的實際結果與使用的假設和估計不一致，我們未來可能會面臨減值費用，這可能是重大的，並可能對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們的信貸安排要求我們保持特定的財務比率，並滿足某些財務狀況測試。新冠肺炎疫情導致的廣告需求下降對我們的收入造成了實質性的負面影響。我們預計目前的不利經濟環境至少將持續到今年年底，在此期間我們的經營業績將受到重大不利影響。因此，我們要履行這些金融公約可能會越來越困難。

違反我們信貸安排下的任何契約、比率、測試或限制，都可能導致違約事件。如果我們的信貸安排下存在違約事件，貸款人可以選擇宣佈其項下的所有未償還金額立即到期並支付。如果貸方加快償還債務，我們不能向您保證我們的資產足以全額償還該債務。這樣的條件可能迫使我們根據聯邦破產法尋求保護，並可能顯著或完全降低我們股權的價值。

本公司於2020年6月30日訂立信貸協議修正案，以修改某些財務契約及其他條款。然而，不能保證本公司會在需要時成功取得額外修訂或豁免。此外，修訂信貸協議的條款使我們受到附加和不同的限制性條款的約束，可能會進一步限制我們的操作靈活性或使我們受到其他違約事件的影響。

第二項股權證券的未登記銷售和收益使用。股權證券的未登記銷售和所得資金的使用。

下表顯示了我們在截至2020年3月31日的三個月內購買A類普通股的相關信息。


週期	總數的股份購得		平均價格付費單位分享		總數的股份購買方式為部分公開宣佈程序	近似值美元價值的股份那年五月還沒有成為購得在.之下程序
2020年01月1日至31日		1,250	$	3.28
2020年02月1日至29日		187		3.35
2020年3月1日至31日		6,144		1.81

總計		7,581

2007年3月27日，我們的董事會批准了比斯利廣播集團公司(Beasley Broadcast Group，Inc.)。2007股權激勵獎勵計劃(2007計劃)。2007計劃原十年期限已於2017年3月27日結束。我們的股東在2017年6月8日的股東年會上批准了對2007計劃的修正案，其中包括將2007計劃的期限延長至2027年3月27日。2007年計劃允許我們購買足夠的股份，以資助與授予限制性股票單位和限制性股票相關的預扣税。我們的信用協議允許我們回購足夠的普通股股份，以資助與歸屬限制性股票單位和限制性股票相關的預扣税，但必須遵守財務契約，總額最高可達每年250萬美元。在截至2020年3月31日的三個月內購買的所有股票均用於支付與歸屬限制性股票單位和限制性股票相關的預扣税。

第三項優先證券違約。

一個也沒有。

第四項。礦山安全披露。

不適用。

第5項其他資料

一個也沒有。


陳列品數		描述

31.1		按照“規則”核證行政總裁13A-14(A)/15D-14(A)(17 CFR 240.15d-14(A))。

31.2		按照“規則”核證首席財務總監13A-14(A)/15D-14(A)(17 CFR 240.15d-14(A))。

32.1		按照“規則”核證行政總裁13A-14(B)/15D-14(B)(17 CFR 240.15d-14(B)) 和《美國法典》第18編第1350條。

32.2		按照“規則”核證首席財務總監13A-14(B)/15D-14(B)(17 CFR 240.15d-14(B)) 和《美國法典》第18編第1350條。

101.INS		XBRL實例文檔。

101.SCH		XBRL分類擴展架構文檔。

101.CAL		XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。

101.DEF		XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。

101.LAB		XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。

101.PRE		XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。


特拉華州		65-0960915
(法團成立狀態)		(I.R.S.僱主
		標識號)


大型加速濾波器	☐	加速文件管理器	☐

非加速文件管理器	☐	小型報表公司

新興成長型公司	☐


		頁不是的。
第一部分

財務信息

第1項	簡明合併財務報表。		3

	簡明合併財務報表附註。		6

第二項。	管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。		13

項目3.	關於市場風險的定量和定性披露。		21

項目4.	控制和程序。		21


	比斯利廣播集團有限公司。

日期：2020年6月30日	/s/卡羅琳·比斯利
	姓名：	卡羅琳·比斯利
	標題：	首席執行官(首席執行官)

日期：2020年6月30日	/s/Marie Tedesco
	姓名：	瑪麗·特德斯科
	標題：	首席財務官(首席財務和會計官)

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第1項	法律訴訟。	22

第1A項	風險因素。	22

第二項。	未登記的股權證券銷售和收益的使用。	23

項目3.	高級證券違約。	23

項目4.	礦山安全信息披露。	23

第五項。	其他信息。	23

第6項	展品。	24

簽名		25


	股份		加權的- 平均值授予日期公允價值
截至2020年1月1日未授權		32,000	$	5.01
授與
既得
沒收

截至2020年3月31日未授權		32,000	$	4.95


	截至3月31日的三個月，
	2019		2020
應收賬款損失	$	312,750	$	834,925