根據第433條註冊説明書第333-236943號A農田 截至2020年2月19日提交的C系列累計可贖回優先股Oering$5億，000,000 C系列累計可贖回優先股Oering截至2020年2月19日根據第433條註冊説明書第333-236943號提交的C系列累計可贖回優先股Oering$500,000,000 C系列累計可贖回優先股Oering截至2020年2月19日

法律免責聲明估計本演示文稿包含基於內部數據和估計、獨立行業出版物、市場研究fiRMS報告或其他發佈的獨立來源的行業和市場 數據、預測和預測。我們相信，截至 本演示文稿發佈之日，這些數據是可靠的，但不能保證此類信息的準確性或完整性。我們沒有獨立地核實從這些第三方來源獲得的所有市場和行業數據。fi沒有獨立核實從這些第三方來源獲得的所有市場和行業數據。我們的內部數據和估計 基於從貿易和商業組織獲得的信息、我們所在市場的其他聯繫人以及我們管理層對行業狀況的瞭解。您應仔細考慮與本演示文稿中包含的市場和其他行業數據相關的固有風險和 不確定性。前瞻性陳述本陳述可能包括根據“1933年證券法”或“1934年證券交易法”的含義構成“前瞻性陳述”的陳述。這些前瞻性陳述包括對我們的目標和戰略以及我們的運營和業務結果的評論。就其性質而言，這些前瞻性 陳述涉及許多假設、不確定性和機會，既有一般性的，也有具體的c。存在這些陳述可能並不完全符合預期(fifilled)的風險。我們告誡本演示文稿的讀者不要過度依賴這些 前瞻性陳述，因為許多因素可能會導致公司未來的業績與這些陳述大不相同，包括在我們的10-K和10-QfiLINS表中的標題“風險因素”下列出的那些因素，以及 我們的註冊聲明，包括我們的招股説明書和招股説明書副刊, 正如fi與美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)一起領導的那樣，所有這些信息都可以在我們的網站www.gladstoneland.com或證券交易委員會網站 www.sec.gov上找到。前瞻性陳述中暗示的任何結果或業績都可能受到fl的影響，特別是受到利率和股票指數的fl效應、我們經營領域的競爭影響以及經濟、政治、監管和技術條件變化等因素的影響。我們提醒，前面的清單並不是詳盡的。投資者在依賴前瞻性陳述進行決策時，應慎重考慮上述 因素以及其他不確定因素和事件。除非法律要求，否則公司沒有義務也不打算更新或修改任何前瞻性陳述。過去或現在的業績免責聲明本演示文稿包括有關公司過去或現在的業績的 信息。請注意，過去或現在的表現並不保證未來的表現或未來的結果。2法律免責聲明估計本演示文稿包含基於內部數據和估計、獨立行業出版物、市場研究fiRMS報告或其他發佈的獨立來源的行業和市場 數據、預測和預測。我們相信，截至 本演示文稿發佈之日，這些數據是可靠的，但不能保證此類信息的準確性或完整性。我們沒有獨立地核實從這些第三方來源獲得的所有市場和行業數據。fi沒有獨立核實從這些第三方來源獲得的所有市場和行業數據。我們的內部數據和估計 基於從貿易和商業組織、我們所在市場的其他聯繫人獲得的信息, 以及我們管理層對行業狀況的理解。您應仔細考慮與本演示文稿中包含的市場和其他行業數據相關的固有風險和 不確定性。前瞻性陳述本陳述可能包括根據“1933年證券法”或“1934年證券交易法”的含義構成“前瞻性陳述”的陳述。這些前瞻性陳述包括對我們的目標和戰略以及我們的運營和業務結果的評論。就其性質而言，這些前瞻性 陳述涉及許多假設、不確定性和機會，既有一般性的，也有具體的c。存在這些陳述可能並不完全符合預期(fifilled)的風險。我們告誡本演示文稿的讀者不要過度依賴這些 前瞻性聲明，因為許多因素可能會導致公司未來的業績與這些聲明大不相同，包括那些在我們的10-K和10-Qfi表格中的標題“風險因素”下列出的因素，以及 我們的註冊聲明，包括我們的招股説明書和招股説明書副刊，因為fi與美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)合作，所有這些都可以在我們的網站www.gladstoneland.com上找到。 www.sec.gov.前瞻性陳述中暗示的任何結果或業績都可能受到fl的影響，特別是受到利率和股票指數的fl效應、我們經營領域的競爭影響以及經濟、政治、監管和技術條件變化等因素的影響。我們提醒，前面的清單並不是詳盡的。投資者在依賴前瞻性陳述進行決策時，應慎重考慮上述 因素以及其他不確定因素和事件。本公司沒有責任, 除法律另有規定外，不打算更新或修改任何前瞻性陳述。過去或現在的業績免責聲明本演示文稿包括有關公司過去或現在的業績的 信息。請注意，過去或現在的表現並不保證未來的表現或未來的結果。2個

風險因素請查閲招股説明書附錄瞭解本次發行的風險因素 。如果招股説明書附錄或隨附的招股説明書中包含或通過引用併入招股説明書中的任何風險發展為實際事件，我們的業務、fi財務狀況、 流動性、運營結果、FFO、調整後的運營資金或我們的前景可能會受到重大和不利的影響，我們可能無法及時支付C系列優先股(“股票”)的應計股息，股票的 價值可能會下跌，您的投資可能會全部或部分損失。此外，任何時候都可能出現新的風險，我們無法預測這些風險或估計它們可能影響我們的fi財務業績的程度。招股説明書附錄中的一些 陳述，包括風險因素中的陳述，構成前瞻性陳述。請參閲招股説明書附錄中的“前瞻性陳述”和“風險因素”部分、隨附的招股説明書和我們提交給證券交易委員會的定期fi報告中的“前瞻性陳述”和“風險因素”部分，瞭解可能影響我們或股票的其他風險。>股票最初不會有公開市場，因為我們沒有>如果您選擇行使股東 贖回選擇權，現金打算在納斯達克申請報價，直到您因可選贖回而收到的終止付款將會生效，即使在上市之後，如果實現了流動性二級交易，也會比您購買股票的價格有 很大的折扣。出售個人財產後，市場不得發展，股票的特徵不得超過, 股票持有人沒有為您提供有利的流動性選項。 在資本返還方面，優先於我們普通股的持有人。>股票尚未評級。>如果我們不保證支付股票的額外股息，您的所有權百分比可能會被稀釋。債務 或發行新的股票或其他證券，以及產生債務和發行額外的優先股或其他>我們作為控股公司運營，依賴於我們的資產和證券可能會進一步從屬於我們子公司運營的持有人的 權利，並且由於我們的結構，我們可能會選擇普通股和優先股。不能產生在股票上進行分配所需的資金。>我們支付股息和/或贖回股票的能力可能受到馬裏蘭州法律的限制。>如果我們的普通股和A系列優先股都不再在納斯達克上市，我們將被要求終止此服務>如果您或其他國家證券交易所，您的 股份所有權百分比將被稀釋。不參加我們的股息再投資計劃。>贖回股份的能力可能有限。>我們的章程包含對股份所有權和轉讓的限制 ，這可能會削弱持有人收購或處置股份的能力>股份將承擔我們贖回的風險。所有的股份。>您收到的現金分配頻率或金額可能比您 預期的要少或少。3風險因素請查閲招股説明書附錄，詳細説明本次發行的風險因素。如果招股説明書附錄或隨附的 招股説明書中包含或以引用方式併入的任何風險發展為實際事件，我們的業務、fi財務狀況、流動性、經營結果、FFO, 如果經調整的運營資金或我們的前景可能受到實質性和不利影響，我們可能無法及時支付C系列優先股(“股票”)應計的 股息，股票價值可能會下跌，您的全部或部分投資可能會損失。此外，任何時候都可能出現新的風險，我們無法預測此類風險或 估計它們可能影響我們fi財務業績的程度。招股説明書副刊中的一些陳述，包括風險因素中的陳述，構成前瞻性陳述。請參閲招股説明書附錄、隨附的招股説明書和我們提交給證券交易委員會的定期fi報告中的“前瞻性 陳述”和“風險因素”部分，瞭解可能影響我們或股票的其他風險。>股票最初不會有 公開市場，因為我們沒有>如果您選擇行使股東贖回選擇權，現金打算在納斯達克申請報價，直到您因可選贖回而收到的終止付款之後 將會生效，即使在上市之後，如果實現了流動性的二級交易，也會比您為股票支付的價格有很大的折扣。市場可能不會發展，股票的特徵可能不會>在出售任何個人 財產時，股票持有人不會向您提供有利的流動性選項。在資本回報方面優先於我們普通股的持有者。>股票尚未評級。>如果我們不保證股票的額外>股息支付，您的所有權百分比可能會被稀釋 。舉債或發行新股股票或其他證券, 債務和發行額外的優先股或其他>我們作為控股公司運營，依賴於我們的資產和證券，可能會進一步從屬於我們子公司運營的持有人的權利，由於我們的結構，我們可能會選擇普通股和優先股。無法生成在股票上進行分配所需的資金 。>我們支付股息和/或贖回股票的能力可能受到馬裏蘭州法律的限制。>如果我們的普通股和我們的A系列優先股都不再在納斯達克上市，我們將被要求終止此交易 如果您或其他國家證券交易所，您的股票所有權百分比將被稀釋。不參加我們的股息再投資計劃。>贖回 股票的能力可能有限。>我們的章程包含對股票所有權和轉讓的限制，這可能會削弱持有人收購或處置股票的能力>股票將承擔我們贖回的風險。所有的股份。>您收到的現金 發放頻率或金額可能低於您的預期。3個

風險因素(續)>股票持有者將承擔 的fl風險。>如果我們收購或投資的物業沒有產生我們預期的現金flow，以滿足我們的房地產投資信託基金最低要求>對股票的投資會承擔利率風險。根據分配要求，我們可能會 決定借入資金來滿足REIT的最低分配要求，這可能會導致股票持有人承擔再投資風險。對我們的整體fi財務業績產生不利影響。>股票持有人將無權控制 我們政策的更改>Gladstone證券，本項目的交易商經理，是我們的業務和運營機構，投票權極其有限。轉讓，我們為>確定了開盤價和其他條款>我們的管理層將根據我們與我們的轉讓收益之間的討論，在使用股票淨值方面擁有 廣泛的自由裁量權，並可能分配經銷商經理的淨收益；因此，您投資的實際價值可能會以您和其他股東可能不會批准的 方式進行分配。可能比你付的錢少很多。>我們可能無法投資很大一部分淨額>向我們的顧問及其代理人支付費用，包括我們按可接受的條款進行的 這筆交易的收益。(fiCan of the net)>支付給我們的顧問及其代理人的費用，包括我們以可接受的條款獲得的收益。轉讓經銷商經理將減少可用於投資和分銷的現金，並將增加您將>我們已經支付、可能繼續支付或將來支付無法從其他收益、借款或出售股票中收回您在我們分銷中的投資金額的風險。我們從運營或收益中獲得的現金flow不足以為所宣佈的分配提供資金的資產。分銷速率 >我們可能與我們的同夥有fl感興趣的ICT, 對於我們普通股和優先股的持有者來説，這可能不會導致不符合我們的最佳利益的投資決定，但這並不一定表明我們的 經營業績。如果我們讓我們的股東。來自我們現金flOWS以外的來源的分配來自>如果您未能達到ERISA運營或收益項下的fi信託和其他標準，我們將沒有 可用於該項目或本準則的資金 由於對此項目的投資，您可能會購買物業，您的整體回報可能會減少。受到責任和民事或刑事處罰。Gladstone Land Corporation(以下簡稱“LAND”)已 fi牽頭向美國證券交易委員會提交了一份註冊聲明(包括招股説明書)和一份招股説明書附錄，用於與本通訊相關的事宜。在您投資之前，您應該閲讀該註冊聲明中的招股説明書、 招股説明書附錄以及LANDfi向美國證券交易委員會提交的其他文件，以獲取有關LAND和本項目的更完整信息。您可以通過訪問證券交易委員會網站www.sec.gov上的Edgar免費獲取這些文件。或者，如果您通過撥打免費電話(833)849-5993請求招股説明書和招股説明書補充資料， Gladstone Securities(土地交易商經理)將安排將招股説明書和招股説明書附錄發送給您。4風險因素(續)>股票持有者將 承受fl風險。>如果我們收購或投資的物業沒有產生我們預期的現金flow，以滿足我們的房地產投資信託基金最低要求>對股票的投資會承擔利率風險。分配要求， 我們可能決定借入資金以滿足REIT的最低分配要求, 這可能>股票持有者將承擔再投資風險。對我們的整體fi財務業績產生不利影響。>股票持有人將無權控制我們政策的變化 >Gladstone Securities，本項目的交易商經理，是我們的業務和運營機構，投票權極其有限。轉讓，我們為>確定了開盤價和其他條款>我們的管理層將根據我們與我們的轉讓收益之間的討論，在使用股票淨值方面擁有 廣泛的自由裁量權，並可能分配經銷商經理的淨收益；因此，您投資的實際價值可能會以您和其他股東可能不會批准的 方式進行分配。可能比你付的錢少很多。>我們可能無法投資很大一部分淨額>向我們的顧問及其代理人支付費用，包括我們按可接受的條款進行的 這筆交易的收益。(fiCan of the net)>支付給我們的顧問及其代理人的費用，包括我們以可接受的條款獲得的收益。轉讓經銷商經理將減少可用於投資和分銷的現金，並將增加您將>我們已經支付、可能繼續支付或將來支付無法從其他收益、借款或出售股票中收回您在我們分銷中的投資金額的風險。我們從運營或收益中獲得的現金flow不足以為所宣佈的分配提供資金的資產。分銷率 我們可能與我們的受讓人擁有fl感興趣的ICT，這可能會使我們普通股和優先股的持有者做出不符合我們最大利益的投資決定，而這些決定不一定反映我們的 經營業績。如果我們讓我們的股東。如果您未能達到ERISA運營或收益項下的fl受託和其他標準，則來自我們現金之外的其他來源的分配來自>, 我們可用於本項目或本規範的資金將會減少 。由於在此項目上的投資，您可能會購買物業，並且您的總體回報可能會降低。受到責任和民事或刑事處罰。Gladstone Land Corporation(以下簡稱“LAND”)已 fi牽頭向美國證券交易委員會提交了一份註冊聲明(包括招股説明書)和一份招股説明書附錄，用於與本通訊相關的事宜。在您投資之前，您應該閲讀該註冊聲明中的招股説明書、 招股説明書附錄以及LANDfi向美國證券交易委員會提交的其他文件，以獲取有關LAND和本項目的更完整信息。您可以通過訪問證券交易委員會網站www.sec.gov上的Edgar免費獲取這些文件。或者，如果您通過撥打免費電話(833)849-5993請求招股説明書和招股説明書補充資料， Gladstone Securities(土地交易商經理)將安排將招股説明書和招股説明書附錄發送給您。4.

歐林摘要提供最高5億美元的C系列優先股 優先股在整個公開房地產投資信託基金的運作期間以每股22.50美元的價格贖回>相對於每股25美元的清算優先權有10%的折扣>最多額外1.5億美元的C系列優先股>我們贖回 股票的義務僅限於我們的董事會確定其沒有足夠的再投資計劃(“水滴”)資金或通過股息發行的股票(“股票”)的範圍Gladstone Land Corporation(“公司”或“我們”)普通股，上市後在納斯達克掛牌交易的股票代碼為“land”的股票 自2013年ipo起開始終止>我們預計將在開盤結束後的一個日曆股息年度內申請將股票在納斯達克或其他國家證券交易所上市，但不能保證我們將實現這一目標 年化6.00%的股息，按月支付>股票目前沒有公開市場，我們不能>股票的股息是累積的，不能指望在上市之前會出現股息。如果完全>不能保證保本或持續派息佣金、手續費和費用最高不超過6.0%的銷售佣金、3.0%的交易商經理費用、發售類型和最高 至2.5%的費用，則我們將通過Gladstone Securities支付所有非上市優先股的佣金和與出售股票相關的費用>我們和Gladstone Securities將不會為向收費(和某些其他)賬户的銷售支付銷售 佣金, 如招股説明書附錄5所述，提供最多5億美元C系列優先股的流動資金選項在整個公開REIT開始期間可按每股22.50美元贖回>相對於每股25美元的清算優先權有10%的折扣>最多1.5億美元的額外C系列優先股>我們贖回股票的義務僅限於通過我們董事會確定沒有再投資計劃(“水滴”)的股息發行的股票(“股份”) 將排在Gladstone Land Corporation(“公司”或“WE”)普通股之上 ，我們預計 申請在開業結束後的一個日曆股息年度內在納斯達克或其他國家證券交易所上市，但不能保證我們將實現這一目標年化6.00%的股息，按月支付> 股票目前沒有公開市場，我們不能>股票的股息是累積的，不能指望在上市之前會出現股息。 我們的股票目前沒有公開市場，我們不能>股票的股息是累積性的，不能期望在上市之前會出現股息年化6.00%，每月支付> 股票目前沒有公開市場，我們做不到>股票的股息是累積的，不能指望在上市之前會出現股息如果完全沒有保本或持續分紅的保證，則如招股説明書附錄5中所述，我們和Gladstone Securities將支付所有非上市優先股的佣金和與出售股票相關的費用>我們和Gladstone Securities將不向收費(和某些其他)賬户支付出售佣金，最高可達6.0%的銷售佣金，3.0%的交易商-經理費用，發售類型和高達2.5%的費用繼續運營註冊，>我們， ， 將通過Gladstone Securities支付所有非上市優先股的佣金和與出售股票相關的費用>我們和Gladstone Securities將不會向收費(和某些其他)賬户支付出售佣金，如招股説明書附錄5中所述

多元化投資組合透明度公司擁有113個投資組合 公司於2013年上市，自1997年以來，佔地約88,000英畝的農場一直在十個州開展業務，價值約為8.85億美元，截至2019年2月19日，普通股在納斯達克上市，在“土地”> 大多數農場已經耕種了>公司fiLes年度、季度、數十年，並且大多數農場都有提交給美國證券交易委員會自己的水源的定期報告>因為股票沒有交易，確定投資你的股票或你的投資回報的價值可能很難確定通脹特徵農產品的價格在歷史上一直超過fl國家，根據美國勞工部2019年的股息覆蓋範圍1數據，格拉斯頓土地覆蓋了其優先股>公司主要擁有股票股息約為2.86倍的農場種植新鮮農產品，一些堅果(即，賺取2.86美元的AFFO支付每個果園，只有少數種植玉米，1美元的優先股)，公司主要擁有股票股息約為2.86倍的農場種植新鮮農產品，一些堅果(即，賺取2.86美元的AFFO支付每個果園，只有少數種植玉米的農場，1美元的優先股或 Soy>本公司無法支付分配>管理層尋求向普通股股東安排租賃，除非與合同規定的租金自動扶梯有關聯。所有優先股的股息不能保證 租約續訂的租金將繼續增加註：1.1980年至2017年的數據6.來源：http://www.bls.gov/cpiDIVERSIFIED投資組合透明度公司擁有113個投資組合公司於2013年上市，自1997年以來在10個州開展業務，價值約8.85億美元 截至>普通股在納斯達克上市，2019年2月19日在“土地”項下>大多數農場已耕種>公司fiLes年度，{而且大多數農場都有他們的定期報告給SEC自己的水源>，因為股票沒有交易, 可能很難確定投資您的股票的價值或您的投資通脹回報率 功能農產品的價格在歷史上已經超過了fl國家，根據美國勞工部2019年的股息覆蓋範圍1數據，格拉斯頓土地覆蓋了其優先股>公司主要擁有的農場的股息 大約是2.86倍種植新鮮農產品作物，一些堅果(即，賺取2.86美元的AFFO支付每個果園，只有少數種植玉米，1美元的優先股或大豆>本公司無法支付分配> 管理層尋求向普通股股東安排租賃，除非與合同規定的租金自動扶梯有關聯。所有優先股的支付股息不能保證租賃續約的租金會繼續增加註：1.1980年-2017年的數據 6來源：http://www.bls.gov/cpi

Gladstone Land Survey擁有農田，與農場相關的農場目前擁有113個 農場，設施租賃給10個州的高質量87,860英畝土地，主要是基於價值約為885美元的三重網，這意味着農民支付數百萬租金。我們目前的面積是保險，維修和税收。 100%租賃。美元主要用於購買農田，用於四家上市公司之一種植健康食品，如水果，由SEC註冊的蔬菜和堅果管理。投資顧問，管理的資產超過29億美元，擁有超過65名 專業人員。7Gladstone Land Survey擁有農田，與農場相關的公司目前擁有113個農場，設施租賃給10個州的高質量87,860英畝土地，主要是以價值約885美元的三重網為基礎的農民，這意味着 農民支付的租金為100萬美元。我們目前的收入是保險費、維護費和税金。100%出租。美元主要用於購買農田，用於四家上市公司之一種植健康食品，如水果，由SEC註冊的蔬菜和堅果管理。投資顧問，管理着超過29億美元的資產，擁有超過65名專業人員。7個

農業主要關注的三個領域|年度新鮮農產品次要關注 |永久性作物第三關注|穀物和其他作物我們認為，農田種植新鮮農產品(例如水果和蔬菜)和永久作物(例如堅果和藍莓)是比種植商品作物(例如玉米、小麥和大豆)的土地更優越的投資 ，原因是：>更高的fi可預測性和租金收入>更低的價格波動>更低的政府依賴性>更低的儲存成本>通常更接近主要城市人口的土地，因此，更高的 發展潛力8農業的三個主要領域|年度新鮮農產品第二重點|永久作物第三重點|穀物和其他作物我們認為，農田種植新鮮農產品(例如水果和蔬菜)和永久 作物(例如堅果和藍莓)是比陸地種植商品作物(例如玉米、小麥和大豆)更好的投資，因為：>更高的fi能力和租金收入>更低的價格波動>更低的政府依存度> 更低的儲存成本>通常更接近主要城市人口的土地

美國農田：供應減少，需求增加 可供養活世界上不斷增長的人口的耕地 持續減少，美國農田的價值穩步上升。此外，我們認為美國可用的耕地數量將繼續減少。>每年都有大量 農田被轉化為郊區用途，如住宅小區、學校、公園、OCE大樓、政府大樓和工業建築我們認為氣候變化已經對世界上許多種植地區產生了負面影響， 將基本農田置於最適宜的氣候條件下的需求更高。12世界人口人均耕地10.0 1.2 9.0 1.0 8.0 7.0 0.8 6.0 0.6 5.0 4.0 0.4 3.0 2.0 0.2 1.0 0.0 0.0 1965 70 75 80 85 90 95 2000 05 10 15 20*25*30*35*40*45*2050*1960 1980 2000 2020*2040*年欠發達地區較發達地區耕地供應減少將導致最肥沃農場的fi能力提高，並將導致價值穩步升值和租金增長 注：*估計來源：1.聯合國經濟和社會事務部人口司9.“邁向2030/2050年的世界農業：2012年修訂版”，聯合國糧食及農業組織，2012年6月(最新出版日期)人均(數十億英畝)美國農田：供應減少，需求增加隨着可供養活世界不斷增長的人口的耕地持續減少，美國耕地的價值穩步升值。此外，我們認為美國可用的耕地數量將繼續減少。>每年都有大量的農田被改成郊區用途，如住宅小區、學校、公園、舊房、政府大樓。, 和工業建築我們認為氣候變化已經對世界上許多種植地區產生了負面影響，使基本農田處於最適宜的氣候條件下，需求更高。12世界人口人均耕地10.0 1.2 9.0 1.0 8.0 7.0 0.8 6.0 0.6 5.0 4.0 0.4 3.0 2.0 0.2 1.0 0.0 0.0 1965 70 75 80 85 90 2000 05 10 15 20*25*30*35*40*45*2050*1960 1980 2000 2020*2040*年欠發達地區較發達地區我們 相信耕地供應減少將導致最肥沃農場的fi能力提高，並將導致價值和租金穩步增長注：*估計來源：1.經濟部人口司 和聯合國社會保障部9.“邁向2030/2050年的世界農業：2012年修訂版”，聯合國糧食及農業組織，2012年6月(最新出版日期)人均(數十億英畝)

農田市場機會年度新鮮農產品|主要重點 短壽命的行作物通常每年種植豆類、黑莓、捲心菜、哈密瓜、芹菜、萵苣、甜瓜、豌豆、辣椒、胚根菜、樹莓、草莓、甜玉米、西紅柿和其他葉類作物生產3000美元150億美元的頂級農場*市場價值*永久性作物|次要重點長壽的灌木、果園、樹木和藤蔓檸檬、橙子、桃子、梨、山核桃、開心果、李子和核桃6,625美元331億美元頂級農場*市值*穀物和其他作物|Third Focus短壽命行作物通常每年種植大麥、甜菜、玉米、棉花、水稻、大豆、甘蔗和小麥22,580 $1129億美元頂級農場*市值*注：*公司估計基於使用假設重定向每個類別中前10%-25%的農場，我們認為這代表了將屬於我們投資重點的高價值農場類型 來源：美國農業部，2007年、2012年和2017年人口普查(2017年是最新的可用人口普查)10農地市場機會年度生鮮農產品|主要關注通常每年種植的短期行作物豆類、黑莓、捲心菜、哈密瓜、芹菜、萵苣、甜瓜、豌豆、辣椒、胚根以及其他葉子產量3000-150億美元頂級農場*市場價值*永久作物|次要焦點 每10-25年+種植一次的長壽灌木、果園、樹木和藤蔓杏仁、蘋果、鱷梨、藍莓、櫻桃、fiGS、葡萄、檸檬、橙子、桃子、梨、山核桃、開心果、李子和核桃6.625美元331億美元{玉米、棉花、大米、大豆、甘蔗和小麥22, 580美元1,129億美元頂級農場*市值*注：*公司 基於美國農業部彙編的數據進行估計，使用假設重新評估每個類別中前10%-25%的農場，我們認為這代表了將落入我們投資重點的高價值農場的類型來源：美國農業部，2007年， 2012年和2017年人口普查(2017年是最新的人口普查)10

投資重點我們專注於收購我們認為將產生高於平均水平的收入和利潤的高價值農田 我們相信這些農田將產生高於平均水平的收入和利潤充足清潔的水供應，加上成熟的租賃肥沃土壤營養豐富，生長季節長，為市場提供了突出的 耕作充足的陽光和低風的存在，以及豐富的條件強大的經營者11投資重點我們專注於收購我們認為將產生高於平均水平的收入和利潤的高價值農田我們相信將產生高於平均水平的收入和利潤充足清潔的水供應 提供良好天氣的成熟租賃肥沃土壤的位置結合成熟的租賃肥沃土壤的位置為市場提供突出的農業、充足的陽光和低風的存在，以及豐富的 條件強大的經營者11

投資重點生鮮農產品是我們的首要關注點我們認為生鮮 農產品的風險較低，而我們投資於農田種植的是多種作物類型的商品作物，我們的首要關注點是農田種植淡水獲取農產品。商品作物通常完全依靠雨水供水，而新鮮的農產品通常從農田井裏灌溉，並由縣政府供應。我們把這種類型的農田視為水。我們幾乎所有的農場都有自己的供水系統。最具生產力的(就每英畝收入價格波動而言)，最親fi的商品作物表格在很大程度上依賴於使他們成為農民的外國市場價格，並賺取不穩定的最高租金，而在美國種植和消費的新鮮農產品更多的是房東。絕緣的。政府依賴 商品作物往往依賴政府補貼和Tari進行保護，這可能會發生變化。儲存成本乾燥和儲存商品作物會增加成本，而新鮮農產品通常在幾天內就會用完。租金鮮活 農產品農田的租金高於商品作物農田，儘管商品作物存在更高的風險。12投資重點生鮮農產品是我們的首要關注點我們認為，當我們投資於種植 多種作物類型的農田時，生鮮農產品的風險較低，我們的首要關注點是農田種植淡水獲取農產品。商品作物通常完全依靠雨水供水，而新鮮農產品通常從農井裏灌溉，並由縣供水。我們把這種類型的農田看作是水。我們幾乎所有的農場都有自己的供水系統。產量最高(就每英畝收入價格波動而言)，最有利於商品作物的fi表在很大程度上依賴於使他們成為農民的外國 市場價格，並賺取波動性最高的租金, 而在美國種植和消費的新鮮農產品更多的是房東。絕緣的。政府依賴的商品作物往往依賴政府補貼和保護 ，這可能會發生變化。儲存成本乾燥和儲存商品作物會增加成本，而新鮮農產品通常在幾天內就會用完。租賃新鮮農產品農田的租金高於商品作物 農田，儘管商品作物存在更高的風險。12個

投資重點我們尋求收購我們租賃給公司和獨立農民的高價值農田和與農場相關的設施，主要是在三重淨租賃的基礎上物業類型交易規模交易規模具有現場水源的高價值農田$200萬至$5000萬+位置租賃條款 市場成熟的地區，租期為5至10年以上，每年升級，強大的運營商市場重置。不能保證續訂租約的租金將繼續增加主要焦點年度新鮮農產品(大多數水果 和蔬菜)租金支付(I)固定現金租金，或(Ii)fix現金租金加農場毛收入的一定百分比(參與次要焦點租賃)永久作物(藍莓、堅果等)。租户-農民公司和 具有良好經營歷史和大量農業資源的獨立租户13投資重點我們尋求收購我們出租給公司和獨立農民的高價值農田和農場相關設施，主要是基於A三重網 租賃類型物業類型交易規模具有現場水源的高價值農田$200萬至$5000萬+地點租賃條款包括租賃市場成熟的地區，租期為5至10年以上，每年升級，並有大量強大的 運營商市場重置。不能保證續訂租約的租金將繼續增加主要焦點年度新鮮農產品(大多數水果和蔬菜)租金支付(I)固定現金租金，或(Ii)fix現金租金加 農場毛收入的一定百分比(參與次要焦點租賃)永久作物(藍莓、堅果等)。租户-農民、公司和獨立租户，具有良好的經營歷史和豐富的農業資源 13

地理焦點和多樣性種植區內擁有的農場數量 2 1 1地理焦點Gladstone Land OCE位置15 2 1 6 2 1 3個州英畝農場地塊11 19 3 CO 32,773 12 88 7 7 FL 20,770 23 113 2 1 CA 14,829 121 NE 7,104 8 27 4 AZ 6,280 6 23 2 TX 3,667 1 1 MI 962 15 25 8 WA 746 1 3 2 4或418 3 82020年14地理焦點和多樣性種植區內擁有的農場數量2 1 1地理焦點區域 Gladstone Land OCE位置15 2 1 6 2 1總計#/3國有英畝農場地塊11 19 3 CO 32,773 12 88 7 7 FL 20,770 23 113 2 1 CA 14,829 42 121 NE 7,104 8 27 4 AZ 6,280 6 23 2 TX 3,667 1 1 1 MI 962 15 25 8 WA 746 1 32 4或418 3 8 NC7,1048 27 4 AZ 6,280 6 23 2 TX 3,667 1 1 MI 962 15 25 8 WA 746 1 32 4或418 38 8 NC

精選物業棕櫚城，佛羅裏達州奧克斯納德，加利福尼亞州沃森維爾， California Snap Peas草莓Coalinga，California Arvin，California Okeecho bee，佛羅裏達州開心果杏樹捲心菜15精選物業棕櫚城，佛羅裏達州奧克斯納德，加利福尼亞州沃森維爾，加州Snap豌豆草莓 樹莓Coalinga，California Arvin，California Okeecho bee，佛羅裏達州開心果杏樹捲心菜15

承保流程針對每項新的 投資採用雙重承保流程，利用我們管理團隊在農場信貸承保方面的豐富經驗和對農場盡職調查的知識，通過對農場的詳細承保對租户進行盡職調查對每處房產進行評估 農田租户運營評估的獨立持證專家評估調查訪問物業的管理，以確保農場在活躍的租賃市場中進行農業運營確定租户賣水 和油井測試的能力，以確定其作物是否可用水評估租户的勞動力需求土壤測試以確定質量評估租户分區和所有權報告的可能性 是否沒有契約問題(違約概率)導致高質量的農場，現有租户16承保流程為每項新投資提供雙重重點的承保流程，利用我們管理團隊在 農場信貸承保方面的豐富經驗和對農場盡職調查的知識對租户進行盡職調查通過農場獨立持證專家的詳細承保對每處房產進行評估農田租户運營評估 調查訪問物業的管理，以確保農場在活躍的租賃市場中進行農業運營確定租户賣水和水井測試的能力以確定其作物是否可用評估租户的勞動力需求土壤測試以確定質量評估租户分區的可能性未來的租金支付沒有任何實際問題(違約概率)，導致 強大的高質量農場，現有租户16

增長機會14%機構所有權美國農場所有權：1 A 支離破碎的行業2美國農田總價值約為2.4萬億美元約62%的美國農場經營者超過55 86%的家庭所有權為1歲，平均年齡為58歲美國所有農場的40%的面積出租給 並由非所有者經營1最近的收購我們的目標是家庭所有的農場合計期間的財產編號。主要毛購地點農場農作物(S)英畝價格($M)目標購買價格：2-5000萬美元+(對大多數機構來説相對較小)2019年第一季度NE 1食用豆類和爆米花695美元2.4Q2 2019年第二季度CA&MI 12藍莓、蔓越莓，1,986美元45.5美元OER回售機會允許橄欖(橄欖油)和開心果賣方繼續耕種土地2019年第三季度 CA&FL 7和釀酒葡萄能夠超過我們的經營合作伙伴關係的股份，以允許免税交換2019年第四季度CA&NE 6玉米，可食用豆類，4949美元51.7 開心果和大豆2 2020第一季度*CO甜菜，可食用1,325美元7.5注：*截至2020年2月19日來源：豆類，土豆和玉米1.美國農業部國家農業統計局，2017年農業普查，(最新發布的數據)2.US 經濟研究服務；2018 17增長機會14%機構所有權美國農場所有權：1一個支離破碎的行業2美國農田總價值約為2.4萬億美元約62%的美國農場 經營者超過55 86%的家庭所有權1歲, 而且平均年齡是58歲，美國40%的農場面積是由非所有者出租和經營的，最近的收購，我們的目標是家庭所有的農場，合計時期的財產沒有。在 個主要毛購地點農場作物(S)英畝價格($M)目標購買價格：2-5000萬美元+(對大多數機構來説相對較小)2019年第一季度NE 1食用豆類和爆米花695美元2.4Q2 2019年第二季度CA&MI 12藍莓、蔓越莓，1986 $45.5 OER回售機會允許橄欖(橄欖油)和開心果賣方繼續耕種土地2019年第三季度CA&FL 7&釀酒葡萄能夠超過我們經營夥伴關係的 股份，以允許免税交換2019年第四季度CA&NE 6玉米，食用豆類，4949美元51.7美元開心果和大豆2 2020第一季度*CO甜菜，可食用1,325美元7.5注：*截至2020年2月19日來源：豆類， 土豆和玉米1。美國農業部國家農業統計局，2017年農業普查(最新發布的數據)2。經濟研究服務處；2018年17

總種植面積公司業績-投資組合增長自2013年普通股IPO 以來，我們已經購買了超過8.07億美元的新農場資產土地投資組合增長$1,000,000 100,000$900,000 90,000$800,000 80,000$700,000 70,000$600,000 60,000$500,000 50,000$400,000 40,000$300,000 30,000$200,000,000 $100,000$0 IPO*2013 2015 2017 2017 2018 2019年截至12月31日總種植面積總投資組合(按成本計算)總投資組合(在交易會上)我們已經購買了超過8.07億美元的新農場資產土地投資組合增長$1,000,000 100,000 90,000$800,000 80,000$700,000 70,000$600,000 60,000 $500,000,400,000 40,000$300,000，30,000$200,000 20,000$100,000$0 IPO*2013 2014 2016 2017 2017 2018 2019年截至12月31日總種植面積總投資組合(按成本計算)總投資組合(按公允價值)18票據：*公司於2013年1月29日完成IPO 投資組合價值

每股AFFO加權平均公司業績-收益增長 自首次公開募股(租賃收入增長了10.1倍)以來收入持續上升趨勢一致，來自運營的普通調整資金(AFFO)收益增長$0.60$45,000$40,000$0.50$35,000$0.40$30,000$25,000 $0.30$20,000$0.20$15,000$10,000$0.10$5,000$0.00美元0美元-5,000 2013*2014 2016 2017 2018 2019財年並與最直接可比的GAAP衡量標準進行協調，淨收益(虧損)，請參見附錄。每股AFFO等於AFFO除以我們普通股的總加權平均股數加上我們經營合夥企業的非控股 有限合夥人持有的OP單位。19*公司於2013年1月29日完成首次公開募股(IPO)。營業收入和加權平均每股AFFO(2000美元)公司業績-收益增長自我們首次公開募股(租賃收入增長10.1倍)以來收入持續上升 自我們首次公開募股(租賃收入增長10.1倍)以來，普通調整後運營資金(AFFO)土地收益增長$0.60$45,000$40,000$0.50$35,000$0.40$30,000$25,000$0.30$20,000$0.20$15,000$10,000$0.10 $5,000$0.00$0$-5,000 2013*對於AFFO的Defi定義和到最直接可比較的GAAP度量的協調，淨收益(虧損)，請參見附錄。每股AFFO是AFFO除以我們普通股的總加權平均股數加上我們經營合夥企業的非控股有限合夥人持有的OP單位。19 *公司於2013年1月29日完成IPO。營業收入和AFFO(2000美元)

農場估值雖然大多數房地產投資信託基金不披露其資產的公允價值，但我們在提交給美國證券交易委員會的季度fi報告中提供了我們農場的最新估值，以顯示我們農田投資組合的估計公允價值，我們將讓 獨立的第三方$農業評估師對我們的每個農場進行評估>我們使用的評估師獲得了農業評估師協會的認證，並接受過農場評估師使用的方法培訓>在評估之間，農田價值為 $農業評估師>我們使用經過農場評估師使用的方法培訓的評估師>在評估之間，我們的每個農場都將由 獨立的第三方$農業評估師進行評估>我們使用經過農場評估師使用的方法培訓的評估師使用截至2019年12月31日從同一地區其他物業的第三方評估報告中獲得的最新市場數據，確定了我們農田投資組合的公允價值：評估方法# 農場總公允價值($M)%總公允價值購買價格26$252.90 28.8%第三方評估85$624.60 71.2%總計111$877.50 100.0%20農場的公允價值，而大多數房地產投資信託基金沒有披露其物業的公允價值。我們在提交給證券交易委員會的季度fiLINS中提供 我們農場的最新估值以顯示我們農田投資組合的估計公允價值，至少每三年一次，我們將讓獨立的第三方評估我們的每個農場$ 農業評估師>我們使用經過農業評估師協會認證並接受過農場評估師使用的方法培訓的評估師>在兩次評估之間，農田價值由我們的評估階段確定， 使用從第三方評估報告中獲得的最新市場數據我們農田投資組合的公允價值確定為：評估方法#農場總公允價值($M)%總公允價值購買價格26$252.90 28.8%第三方評估85$624.60 71.2%總計111$877.50 100.0%20

穩定的投資組合與穩定的租金增長我們相信， 我們的農田投資組合的質量使我們能夠保持1個一致的入住率水平，一致的入住率為99.8%，最低的WTD-Avg為99.5%的水平和租賃率。我們100%100%99.9%99.9%99.7%99.5%99.5%進一步認為，農田作為整體資產類別的相對 安全性允許我們以2013*2014*2015 2016 2017 2018 2019年的優惠條件借款。在我們看來，這些綜合的同業租金收入同比增長率因素提高了回報率 同業租金年均增長我們的股東，而7.78%的運行率為3.57%，保持了4.13%，4.62%，2.94%的強大和2.59%，0.58%，2.31%的穩定資產基礎提供的保障。2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019年備註：1、入住率按 毛面積計算，為全年加權平均入住率。*公司於2013年1月29日完成首次公開募股(IPO)。21一致的投資組合與穩定的租金增長我們相信，我們的農田投資組合的質量使我們能夠保持 1一致的入住率水平，一致的入住率為99.8%，以及最低的WTD-Avg為99.5%的水平和租賃率。我們100%100%99.9%99.9%99.7%99.5%99.5%進一步認為，農田作為整體資產類別的相對安全性 允許我們以2013*2014*2015 2016 2017 2018 2019年的優惠條件借款。在我們看來，這些綜合的同業租金收入同比增長率因素提高了我們股東同業租金年均增長的回報率 而7.78%的運行率為3.57%，保持了4.13%-4.62%-2.94%的安全性，由強大的2.59%-0.58%-2.31%的穩定資產基礎提供。2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019年備註：1、入住率按總面積計算，代表全年的 加權平均入住率。*公司於1月29日完成IPO, 2013年。21歲

資本結構概述1當前資本結構資本結構 Details@12/31/2019年(截至2019年12月31日)WTD-AVG$100萬美元2000年，WTD-AVG期限WTD-AVG固定價格2除股價至到期日(YRS)利率期限(YRS)價值可變利率債務$900,000 0.0%信用額度4.3 L+2.00%N/A$100 $800,000美元100可變利率債務$700,000現金和現金等價物減去52.6%(13688)$600,000淨固定利率債務$471,262$500,000已發行定期優先股系列 A股系列已發行股票1,150,000 3.3%A系列股價$25.7$400,000定期優先股1.7 6.201%1.7$29,555$300,000已發行B系列優先股4755,869 13.3%B系列股票-公允價值$25.00$200,000 優先股稀釋後的普通股21224961 30.8%$0普通股價格$12.97Total=$8.951億普通股N/A N/A$275.288 4.126%總企業價值$895101目前的 貸款人注：1.A系列條款優先股和普通股的股票價格代表各自截至測量日期的每股收盤價。B系列優先股的公允價值是在不相關的第三方估值專家的協助下 確定的，該價值等於證券的清算價值。2.某些fi固定利率債務的利率顯示為扣除預期利息贊助後的淨額, 或者退還利息。A系列條款優先股利率 股票表示基於股票截至測量日期的收盤價的實際收益率。普通股利率代表基於現有股息和截至測量日期的收盤價得出的收益 。3.包括由非控制性操作單位持有人持有的操作單位。22資本結構概述1當前資本結構資本結構詳情@2019年12月31日(截至2019年12月31日)WTD-AVG$1,000,000美元2000年，WTD-AVG期限WTD-AVG固定 價格2除股價至到期日(YRS)利率期限(YRS)價值可變利率債務$900,000 0.0%信用額度4.3 L+2.00%N/A$100$800,000美元100可變利率債務$700,000淨固定-現金及現金等價物(13688)$600,000淨固定利率債務$471,262$500,000已發行的定期優先股系列股票1,150,000 3.3%A系列股票價格$25.7$400,000定期優先股1.7 6.201%1.7$29,555$300,000已發行的B系列優先股4755,869 13.3%B系列股票-公允價值$25，00$200,000優先股N/稀釋後的已發行普通股 21224.96130.8%$0普通股價格$12.97Total=$8.951億普通股N/A$275.288 4.126%企業總價值$895101當前貸款人注：1.A系列條款優先股和普通股的股票價格分別代表截至測量日期的每股收盤價。在不相關的第三方估值專家的協助下確定的B系列優先股的公允價值，該價值等於證券的清算價值。 2.某些fi固定利率債務的利率顯示為扣除預期利息贊助後的淨額, 或者退還利息。A系列術語優先股的利率表示基於股票截至測量日期的收盤價的實際收益率 。普通股利率代表基於現有股息和截至測量日期的收盤價得出的收益。3.包括由非控制性操作單位持有人持有的操作單位。22

Gladstone Land|執行管理層David Gladstone|董事長兼首席執行官 Jay BECKHORN|財務主管>自成立以來的董事長兼首席執行官>自2015年1月以來的財務主管>Coastal Berry的前所有者，加州日出高級草莓農場運營的最大>前高級副總裁之一 (1997年至2004年)生活(2000年至2008年)>美國資本(納斯達克股票代碼：ACAS)前董事長>房地產債務擔保經驗(1997年至2001年)>聯合資本 公司(紐約證券交易所代碼：fi)前董事長兼首席執行官 公司(紐約證券交易所代碼：ALD)(1974年至1997年)約翰·肯特|董事總經理(資本市場)>在農業行業擁有超過30年的經驗>加入格拉德野村和特里·李 Brubaker|副董事長兼首席運營官麥格理(Macquarie)>自2004年以來在公共和私人資本領域擁有20多年的經驗>副董事長兼首席運營官(COO)自2004年以來>市場>1999年創立的Head Up Systems>美國 森林與造紙協會造紙集團副總裁(1996-1999)經歷劉易斯·帕裏什|CFO自2014年7月以來擁有我們>CFO約15%的管理經驗>超過14年的公共會計和行業經驗>在弗吉尼亞州聯邦獲得註冊會計師資格自成立以來擔任首席執行官>自2015年1月以來擔任財務主管>Coastal Berry的前所有者, 加州日出高級草莓農場運營公司最大的前高級副總裁之一(1997年至2004年)在世(2000年至2008年)>前美國資本董事長(納斯達克股票代碼：ACAS)>擁有超過25年的房地產債務擔保經驗 (1997年至2001年)>聯合資本公司(紐約證券交易所代碼：fi)前董事長兼首席執行官(1974年至1997年)約翰·肯特|董事總經理(資本市場)>在農業行業擁有30多年的經驗>加入格拉德野村和特里·李·布魯貝克|副董事長兼首席運營官麥格理(Macquarie)>自2004年以來在公共和私人資本領域擁有20多年的經驗>自2004年以來擔任副主席兼首席運營官>1999年創立了Head Up Systems>美國森林與造紙協會紙業集團副總裁(1996-1999)經驗豐富的管理層，Lewis Parrish|CFO自2014年7月以來擁有我們>CFO約15%的普通股>超過 14年的公共會計和行業經驗>弗吉尼亞州註冊會計師23

Gladstone Land|Deal Team Bill Hughes|董事總經理(中西部)Bill Frisbie|董事總經理(東海岸)>專注於中西部的第四代農民>於2006年加入Gladstone Management；幫助Gladstone Land在2013年上市>在美國 Trust‘s Specialty Investments group>負責在全美範圍內採購和執行農田收購的農業投資方面擁有14年的經驗，專注於東海岸>美國農業服務集團現任總裁>前NCREIF農田主席 指數比爾·雷曼|董事總經理(西海岸)Tony MARCI|董事總經理(西海岸)>專注於沿海加州的第五代農民>2018年加入Gladstone Land>建造和管理價值2500萬美元的草莓和樹莓> 專注於農田收購和管理農業運營現有資產>最近擔任加州草莓委員會主席幾年>在董事會任職數年農場經營背景和投資導向關注24 Gladstone Land|交易團隊Bill Hughes|董事總經理(中西部)Bill Frisbie|董事總經理(東海岸)> 專注於中西部的第四代農民>於2006年加入Gladstone Management；幫助Gladstone Land在2013年上市>在美國信託的專業投資集團(U.S.Trust‘s Specialty Investments group)> 負責在全美範圍內採購和執行農田收購方面擁有14年的農業投資經驗。, 專注於東海岸>美國農業服務集團現任總裁>前NCREIF農田指數主席比爾·雷曼|董事總經理(西海岸)Tony MARCI|董事總經理(西海岸)>專注於沿海加州的第五代農民>2018年加入Gladstone Land>建造和管理價值2500萬美元的草莓和樹莓>專注於農田收購和 管理農業運營現有資產>加州草莓委員會最近的主席>在董事會任職數年

目標提供現金回報獲取靈活性我們的目標是現金 每股分配率為每月0.125美元，或每年1.5美元，支付現金或免税兑換優先於我們經營夥伴關係的普通股分配單位無法保證持續 分配宏觀經濟趨勢管理團隊和所有權隨着全球人口增加和食品需求增加，農田IS管理公司有100多個組合，預計將變得更有價值為什麼要投資於多年的行業 經驗並擁有我們大約15%的普通股格萊斯通管理公司自1997年以來一直擁有農場擁有格萊斯通土地公司的多元化投資組合擁有格萊斯通土地公司的股票為投資者提供了橫跨24個不同種植地區的多元化fi投資； 超過45種作物採購優勢類型；以及70個不同的、無關的租户在美國的農田價值大約。2.4萬億美元，其中86%由個人擁有，與農田經紀人、公司和獨立農民建立了牢固的關係， 通過採購物業和fi提供優質租户的優勢25GOAL提供現金回報收購靈活性我們的目標是每股現金分配率為每月0.125美元，或每年1.5美元，支付現金 或更多的免税交易優先於我們經營夥伴關係的普通股分配單位不能保證與全球人口持續分配宏觀經濟趨勢管理團隊和所有權 或更多免税交換 優先於我們經營夥伴關係的普通股分配單位不能保證與全球人口持續分配宏觀經濟趨勢管理團隊和所有權 , 農田IS管理公司有100多個組合有望變得更有價值為什麼投資多年的行業經驗並擁有我們約15%的普通股為什麼格萊斯通管理公司自1997年以來一直擁有農場 擁有格萊斯通土地公司股票的土地多元化投資組合為投資者提供了橫跨24個不同種植地區的多元化投資組合；超過45種作物採購優勢類型；以及70個不同的、無關的美國農田租户的價值約為 。2.4萬億美元，其中86%由個人擁有，與農田經紀人、公司和獨立農民建立了牢固的關係，從而在採購物業和finding優質租户方面具有優勢25

附錄26附錄26附錄26

調整後的運營資金(AFFO)運營資金(FFO) 全美房地產投資信託協會(NAREIT)開發了FFO，作為股權REIT運營業績的相對非GAAP補充衡量標準，以確認創收房地產在歷史上沒有 根據GAAP確定的基礎進行折舊。根據NAREIT defiNed的規定，FFO是淨收益(根據公認會計準則計算)，不包括出售財產的收益(或損失)和財產減值損失，加上房地產資產的折舊和攤銷，以及對未合併的合夥企業和合資企業進行調整後的淨收益。本公司認為，FFO為投資者提供了評估其fi財務業績的額外背景，並作為 將其與其他REITs進行比較的補充措施；然而，由於該等 其他REITs在應用NAREITdefinition方面的潛在差異，將本公司的FFO與其他REITs的FFO進行比較可能不一定有意義。核心FFO(CFFO)CFFO是FFO，根據不能反映公司經營組合提供的結果的項目進行調整，並影響公司期間業績的可比性。這些項目 包括某些非經常性項目，如與購置相關的費用、所得税撥備以及財產和傷亡損失或賠償。儘管本公司根據NAREIT對FFO和 的Definition計算的CFFO diers可能無法與其他REITs相比，但本公司相信這是衡量其可持續經營業績的有意義的補充指標。因此，CFFO應被視為根據GAAP 計算的淨收入的補充，作為我們業績的衡量標準。有關為達到CFFO而進行的調整的完整解釋, 請閲讀公司最新的Form 10-Q或Form 10-K(視情況而定)，因為fi與證券交易委員會合作。調整後的FFO(AFFO)AFFO是CFFO， 根據某些非現金項目進行調整，例如租金和攤銷直接計入租金收入(導致現金租金在賺取現金租金的期間內按比例確認)。雖然本公司 根據NAREIT對FFO的定義計算淨收益，可能無法與其他房地產投資信託基金相比，但本公司認為這是對其現金基礎上可持續經營業績的有意義的補充衡量。 因此，本公司應將其視為根據公認會計原則計算的淨收入的補充，作為衡量我們業績的一種衡量標準。 因此，本公司應將其視為根據公認會計原則計算的淨收入的補充，以衡量我們的業績。 本公司認為這是對其可持續經營業績的有效補充。 有關為達到AFFO所做調整的完整解釋，請閲讀公司的最新Form 10-Q或Form 10-K(視情況而定)，因為fi與美國證券交易委員會一起牽頭。公司列報財務報告，如NAREIT的defiNed，或如上文的defiNed，並不代表根據公認會計準則 確定的經營活動的現金flOW，也不應被視為淨收益的替代指標，也不應被視為衡量流動性或分配能力的運營現金flow的替代。27調整後的運營資金 (AFFO)運營資金(FFO)全國房地產投資信託協會(NAREIT)開發了FFO，作為股權REIT運營業績的相對非GAAP補充衡量標準，以認識到創收 房地產歷史上沒有根據GAAP確定的基礎進行折舊。FFO是指淨收益(根據公認會計原則計算)，不包括出售財產的收益(或損失)和財產減值損失， 加上房地產資產的折舊和攤銷。 defined由NAREIT計算的淨收益是指淨收益(根據公認會計準則計算)，不包括出售財產的收益(或損失)和財產減值損失。, 以及對未合併的合夥企業和合資企業進行調整後。本公司認為，FFO為投資者提供了評估其fi財務業績的額外背景 ，並作為將其與其他REITs進行比較的補充措施；然而，由於該等其他REITs使用的NAREIT definition的應用可能存在差異，將本公司的FFO與其他REITs的FFO進行比較可能不一定有意義。核心FFO(CFFO)CFFO是FFO，根據不能反映公司經營組合提供的結果的項目進行調整，並影響公司 期間業績的可比性。這些項目包括某些非經常性項目，如與收購相關的費用、所得税撥備以及財產和傷亡損失或賠償。儘管本公司對淨資產收益率的計算與NAREIT對淨資產收益率的定義不同，可能無法與其他房地產投資信託基金相比，但本公司相信這是對其可持續經營業績的一項有意義的補充衡量標準。 NAREIT對FFO的定義可能無法與其他房地產投資信託基金(fi)相提並論。因此，CFFO應被視為 根據GAAP計算的淨收入的補充，作為我們業績的衡量標準。有關為實現首席財務報告所做調整的完整解釋，請閲讀公司最新的Form 10-Q或Form 10-K(視情況而定)，因為fi與證券交易委員會一起 牽頭。調整後的FFO(AFFO)AFFO是CFFO，根據某些非現金項目進行調整，例如將租金和攤銷直接計入租金收入(導致現金租金在賺取現金租金的期間內按比例確認)。儘管本公司對淨資產收益的計算不符合NAREIT對淨資產收益的定義，可能無法與其他房地產投資信託基金相比，但本公司相信這是對其現金基礎上可持續經營業績 的一個有意義的補充衡量。 本公司認為這是對其可持續經營 業績的一個有意義的補充衡量標準。相應地, AFFO應該被認為是根據GAAP計算的淨收入的補充，作為我們業績的衡量標準。有關為實現AFFO所做調整的完整解釋，請閲讀 公司的最新Form 10-Q或Form 10-K(視情況而定)，因為fi與美國證券交易委員會一起牽頭。公司提交的財務報告(如NAREIT的defiNed)或財務報告(如上所述defiNed)並不代表根據公認會計原則確定的 經營活動的現金flOW，也不應被視為淨收益的替代方案以表明其業績，也不應被視為衡量流動性或分配能力的運營flow的替代。 27

AFFO(續)AFFO與其最近完成期間最直接可比的GAAP 衡量標準淨收益(虧損)的對賬如下：截至2018年12月31日(千美元，每股數據除外)12/31/2019年12/31/2018(未經審計)淨收益$1,762$2,766減少：B系列 優先股(4,240)(379)可供普通股股東和非控股運營單位使用的股息375加(減)：房地產資產處置的虧損(收益) ，淨額328(5,532)1非合併實體的調整1-普通股股東和非控股運營單位持有人可用的FFO 10,6416,230加：與收購和處置相關的費用380 2742(減)加： 其他(收入)費用，淨額(1)1790 CFFO可供普通股股東和非控股運營單位持有人使用11294 3淨租金調整(382)(485)加：攤銷債務發行成本630 582 AFFO普通股股東和非控股OP單位持有人$11,268$8,391加權平均已發行普通股-基本和稀釋後19,602,533 15,503,341加權平均非控制性普通股已發行單位235,613 809,022加權平均已發行普通股總數19,822每股加權攤薄淨收益(虧損)$(0.1249)$0.1463攤薄每股加權淨收益$(0.1249)$0.1463攤薄每股淨收益$0.5680$0.5144每股普通股支付股息$0.5343$0.5319 注：1.代表我們在此期間在未合併實體中按比例記錄的折舊費用份額。2.截至2018年12月31日止期間，主要包括通過我們的TRS進行的耕作作業的淨增量影響 。3.這項調整取消了直線型租金收入的影響, 以及與高於市場的租賃價值相關的攤銷，以及與低於市場的租賃價值、租户改善和其他 遞延收入相關的租賃激勵和增值，導致租金收入按莫迪flfied 28應計制現金基礎計算。對AFFO的影響是，與租賃年相關的現金租金在各自的租賃年內以直線方式歸一化， 導致現金租金在賺取現金租金的期間內按比例確認。AFFO(續)AFFO與其最近完成期間最直接可比的GAAP衡量指標淨收益(虧損)的對賬如下：截至2018年12月31日(單位為千美元，每股數據除外)12/31/2019年12/31/2018(未經審計)淨收益$1,762$2,766減少：B系列優先股宣佈的股息(4,240)(379)普通股股東和非控股運營單位可獲得的淨(虧損)收入 股東和非控股運營單位 股東和非控股運營單位可獲得的淨(虧損)收益 股東和非控股運營單位 股東和非控股運營單位 股東和非控股運營單位可獲得的淨(虧損)收入 375加(減)：房地產資產處置的虧損(收益)，淨額328(5,532)1對 非合併實體的調整1-普通股股東和非控股運營單位持有人可獲得的FFO 10,6416,230加上：與收購和處置相關的費用380 2742(減)加上：其他(收入)費用，淨額(1)1790 CFFO可供 普通股股東和非控股運營單位持有人使用11294 3淨租金調整(382)(485)加：攤銷債務發行成本630 582 AFFO普通股股東和非控股OP單位持有人可用的AFFO$11,268$8,391 加權平均已發行普通股-基本和稀釋後19,602,533 15,503,341加權平均非控制性普通股已發行單位235,613 809,022加權平均總已發行普通股19,838,146 16, 363 每股加權普通股攤薄淨收益(虧損)$(0.1249)$0.1463攤薄每股普通股攤薄淨收益(虧損)$0.5680$0.5144每股普通股派息$0.5343$0.5319注：1.代表我們按比例分攤的 期間在未合併實體中記錄的折舊費用。2.截至2018年12月31日止期間，主要包括通過我們的TRS進行的農業作業的淨增量影響。3.此調整取消了直線式租金收入的 影響，以及與高於市場的租賃價值相關的攤銷，以及與低於市場的租賃價值、租户改善和其他遞延收入相關的租賃獎勵和增值，導致租金 收入按flfied 28應計制現金基礎計算。對AFFO的影響是，與租賃年度相關的收到的現金租金在各自的租賃年度內以直線為基礎進行正常化，從而導致現金租金在賺取現金租金的期間內按比例確認 。

資產淨值(NAV)資產淨值(NAV)根據我們董事會批准的估值政策 ，我們的估值團隊在首席估值負責人的監督下，向董事會提供我們物業的價值建議，董事會隨後審查和批准我們物業的公允價值。根據 我們的估值政策，我們的估值是基於房產的購買價格、由獨立第三方評估師確定的價值或通過內部評估過程得出的，而內部評估過程又基於由獨立第三方評估師確定的價值 。無論如何，我們打算每套房產至少每三年由獨立的第三方評估師評估一次，在某些情況下可能會更頻繁。評估師和我們的內部評估都使用各種方法， 以“原樣”為基礎確定我們房地產的公允價值，包括銷售比較法、收入資本化(或貼現現金flow分析)和成本 估值方法。淨資產淨值是股權房地產投資信託基金的fi財務狀況的非公認會計準則的補充計量，按總股本計算，並根據我們的房地產資產和相對於其各自成本基礎 的產權負擔的公允價值的增減進行調整。此外，我們用總流通股除以每股資產淨值來計算每股資產淨值。將估計資產淨值和每股資產淨值與其他房地產投資信託基金的類似名稱措施進行比較不一定 有意義，因為該等房地產投資信託基金使用的資產淨值定義的計算或應用可能存在差異。此外, 我們普通股的交易價格可能會比我們最近估計的每股資產淨值大幅下降 fi。本公司的獨立審計師既沒有審計也沒有審查我們對每股資產淨值或資產淨值的計算。有關我們估值政策的完整解釋，請閲讀公司最新的10-Q表格或10-K表格(視情況而定) ，因為fi與美國證券交易委員會一起牽頭。29Net Asset Value(NAV)淨資產價值(NAV)根據我們董事會批准的評估政策，我們的評估團隊在首席評估負責人的監督下，向董事會提供我們物業 價值的建議，董事會隨後審查和批准我們物業的公允價值。根據我們的估值政策，我們的估值要麼基於房產的購買價格；要麼基於 獨立的第三方評估師確定的價值；或者通過內部評估過程得出，而內部評估過程又基於獨立的第三方評估師確定的價值。在任何情況下，我們都打算讓獨立的 第三方評估師至少每三年評估一次，或在某些情況下更頻繁地評估一次。評估師和我們的內部評估都使用不同的方法來確定我們房地產的公允價值，以“按實際情況”為基礎，包括銷售比較法、收入資本化(或貼現現金flow分析)和成本評估法。淨資產淨值是股權房地產投資信託基金的fi財務狀況的非公認會計準則的補充計量， 按總股本計算，根據我們的房地產資產和產權負擔相對於各自成本基礎的公允價值的增減進行調整。進一步, 我們通過將每股資產淨值除以我們的總流通股來計算每股資產淨值。 將估計的每股資產淨值和估計的每股資產淨值與其他房地產投資信託基金的類似名稱措施進行比較可能不一定有意義，因為此類房地產投資信託基金使用的資產淨值的計算或應用可能存在差異。 估計的每股資產淨值和估計的每股資產淨值與其他房地產投資信託基金的同名指標相比可能不一定有意義。此外，我們普通股的交易價格可能會比我們最新估計的每股資產淨值大幅下降。 此外，我們普通股的交易價格可能比我們最近估計的每股資產淨值(fi)大幅下降。本公司的獨立審計師既沒有審計也沒有審核我們對每股資產淨值或每股資產淨值的計算。有關我們估值政策的完整解釋，請閲讀fi與證券交易委員會共同領導的公司最新的Form 10-Q或Form 10-K(視情況而定)。29個

導航(續)資產淨值與總股本的對賬(公司 認為這是GAAP最直接的可比性衡量標準)如下：截至2019年12月31日(千美元，每股數據除外)(未經審計)每個資產負債表的總股本278,970美元長期資產的公允價值調整：1減：淨成本 有形和無形房地產持有量 基礎$(794,769)2加：房地產持有量的估計公允價值877,485淨公允價值716長期負債的公允價值調整：3加：長期負債總額的賬面價值513,699 3，4減：長期負債總額的公允價值(514,233)長期負債的公允價值調整淨值(534)估計資產淨值361,152 5減去：B系列優先股的公允價值 (118,897)普通股股東和非控股運營單位股東可獲得的估計資產淨值242,255美元961每股普通股和非控股運營單位估計資產淨值$11.41注：1.由 初始收購價格(包括分配給收購的有形資產和無形資產以及承擔的負債的成本)加上與物業相關的後續改善和其他資本化成本組成，並根據累計折舊和攤銷進行調整。2.由本公司估值政策釐定，並經本公司董事會批准。3.包括所有長期借款(包括抵押票據和應付債券)和 A系列期限優先股的未償還本金餘額。4.長期票據和應付債券的估值採用貼現現金flow模型。A系列條款優先股是根據其截至估值日的收盤價進行估值的。5.按 證券的清算價值估值。30 NAV(續)資產淨值與總股本的對賬, 截至2019年12月31日(千美元，每股數據除外) (未經審計)每個資產負債表的總股本$278,970長期資產的公允價值調整：1減：有形和無形房地產控股的淨成本基礎$(794,769)2加：房地產持有量的估計公允價值877,485淨公允價值調整 房地產持有量的公允淨值調整82,7164減去：長期債務總額的公允價值(514,233)淨公允價值 長期債務調整(534)估計資產淨值361,152 5減去：B系列優先股的公允價值(118,897)估計可供普通股股東和非控股運營單位股東使用的資產淨值$242,255普通股和運營單位 已發行在外21,224,961估計每股普通股資產淨值和非控股運營單位估計資產淨值11.41美元注：1. 加上與物業相關的後續改進和其他資本化成本，並根據累計折舊和攤銷進行調整。2.由本公司估值政策釐定，並經本公司董事會批准。3. 包括所有長期借款(包括抵押票據和應付債券)和A系列期限優先股的未償還本金餘額。4.長期票據和應付債券採用現金貼現flow 模型進行估值。A系列條款優先股是根據其截至估值日的收盤價進行估值的。5.以證券的清算價值估值。30個