美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格10-Q

(馬克一)

根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節 的季度報告

截至的季度： 2020年3月31日

或

根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節 提交的☐過渡報告

由_ 至_的過渡期

委託檔案編號：000-12536

中國再生能源總公司

(註冊人的確切姓名見 其章程)

C座4樓

雁塔區容城雲谷大廈科集三路

陝西省西安市

中國 710075

(主要行政機關地址)

(011) 86-29-8765-1098

(註冊人電話號碼，含 區號)

根據該法第 12(B)節登記的證券：

根據 法案第12(G)節登記的證券：無

勾選標記表示註冊人 (1)是否在過去12個月內(或註冊人需要提交此類報告的 較短期限內)提交了交易所法案第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是，否，☐

用複選標記表示註冊人 是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章§232.405 )要求提交的每個交互數據文件。 是否☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的 成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是新興成長型公司，請用複選標記表示 註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則 。☐

用複選標記表示註冊人 是否是空殼公司(如交易法規則12b-2所定義)。是，☐否

截至2020年6月24日，註冊人的 普通股中有2,493,197股流通股。

關於SEC訂單可靠性的説明

年3月4日， 美國證券交易委員會根據修訂後的1934年證券交易法第36條(“交易所法案”)發佈了一項命令(版本號34-88318)，豁免遵守交易法的特定條款及其下的某些規則。於2020年3月25日， 該命令被證券交易委員會的新命令(版本號34-88465)修改並取代，該命令為因新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)爆發而無法及時履行其申報義務的上市公司提供有條件的救濟 (“證券交易委員會命令”) 。

正如之前在2020年5月14日提交給證券交易委員會的Form 8-K中報告的 ，由於與新冠肺炎疫情相關的情況，我們依靠證券交易委員會的命令推遲提交我們的季度報告。特別是，新冠肺炎和相關的預防措施導致 使用我們的設施受到限制，並擾亂了我們的會計人員和其他參與完成季度審查和編制季度報告的人員之間的正常互動 。這些限制減緩了我們內部 季度審查的完成，包括評估新冠肺炎對我們財務報表的各種影響，以及及時編制和完成季度報告 。

中國再生能源總公司

表格10-Q

截至2020年3月31日的季度報告

目錄

有關前瞻性陳述的警示聲明

第一部分-財務信息

項目1.財務報表

中國再生能源集團公司和 子公司

綜合資產負債表

隨附的 附註是這些合併財務報表的組成部分。

中國再生能源總公司
和子公司

合併經營報表和全面虧損

(未經審計)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

中國再生能源集團公司和 子公司

綜合現金流量表

(未經審計)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

中國再生能源總公司及其子公司

合併股東權益報表

截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月

(未經審計)

隨附的 附註是這些合併財務報表的組成部分。

中國再生能源集團公司和 子公司

合併財務報表附註

2020年3月31日(未經審計)和2019年12月31日

1.業務的組織和描述

中國再生能源集團公司(“公司”或“CREG”)在內華達州註冊成立。本公司通過其子公司提供節能解決方案 和服務，包括向客户銷售和租賃節能系統和設備，以及在中華人民共和國(“中華人民共和國”)進行項目投資。 本公司通過其子公司提供節能解決方案和服務，包括向客户銷售和租賃節能系統和設備，以及在中華人民共和國(“中華人民共和國”)進行項目投資。

截至2020年3月31日的公司組織結構圖 如下：

鄂爾多斯TCH-合資企業

2009年4月14日，本公司與鄂爾多斯冶金有限責任公司成立合資企業(“合資企業”) 。(“鄂爾多斯”)回收鄂爾多斯金屬精煉廠的廢熱，以產生電力和蒸汽，再賣回鄂爾多斯。合資公司名稱為內蒙古鄂爾多斯TCH節能發展有限公司。(“鄂爾多斯 TCH”)，期限20年。該項目總投資估計為7900萬美元(5億元人民幣)，初期投資為1755萬美元(1.2億元人民幣)。鄂爾多斯貢獻了該項目總投資的7%，西安TCH 能源科技有限公司。(“西安TCH”)貢獻了93%。2013年6月15日，西安TCH與鄂爾多斯簽訂股份轉讓協議，根據該協議，鄂爾多斯以129萬美元 萬美元(人民幣800萬元)的價格將其在合資公司的7%股權出售給西安TCH，外加如下所述的若干累計利潤。西安TCH在2013年7月支付了129萬美元 ，因此成為合資企業的唯一股東。鄂爾多斯TCH目前一期有兩個發電系統，總裝機容量為18兆瓦，二期有三個發電系統，總裝機容量為27兆瓦。 2016年4月28日，鄂爾多斯TCH與鄂爾多斯簽訂補充協議，自2016年5月1日起生效，鄂爾多斯TCH取消了鄂爾多斯每月最低租賃費 ，並開始按0.30元/千瓦時的實際售電量向鄂爾多斯收費。 每千瓦時的銷售價格每年根據當時的市場情況確定。本公司根據ASC 840-10-25-4中定義的作為最低租賃付款的實際售電量 對修改後的付款條款進行評估，因為取決於與租賃物業未來使用直接相關的因素 的租賃付款是或有租金，因此, 全部不包括在最低租賃付款 中。本公司於租賃修訂日期註銷該等租賃的應收投資淨額。 自2019年5月以來，鄂爾多斯TCH已因鄂爾多斯的翻新及爐膛安全升級而停止運營，本公司預計 將於2020年7月恢復運營。在此期間，鄂爾多斯將每月補償鄂爾多斯TCH 100萬元人民幣(合145,460美元)， 直到恢復運營。

此外，鄂爾多斯TCH還擁有大唐實代(濱州) 節能科技有限公司30%的股權。(“濱州節能”)，持有大唐世代大同再生能源科技有限公司30%股權 。(“大同再生能源”)，並持有大唐世代天宇徐州再生能源科技有限公司40%的股權。 (“天宇徐州再生能源”)。這些公司於2012年註冊成立，但此後沒有 任何業務，也沒有作出任何註冊資本出資。

浦城生物質發電項目

2010年6月29日，西安TCH與浦城鑫恆源生物質發電有限責任公司簽訂了生物質發電 發電(“BMPG”)項目租賃協議。(“浦城”)， 在中國註冊成立的有限責任公司。根據這份租賃協議，西安TCH以每月最低279,400美元(人民幣190萬元)的價格向浦城租賃了一套12兆瓦的BMPG系統 ，租期為15年(“浦城一期”)。

2013年9月11日，西安TCH與蒲城訂立BMPG資產 轉讓協議(“蒲城轉讓協議”)。蒲城轉讓協議規定，蒲城以87,666股本公司普通股(反向股票拆分後)的形式， 以每股187.0美元(反向後 股價)的形式，向西安TCH出售一套12兆瓦的BMPG系統，完成系統改造 (1,648萬美元)。在系統改造完成後，蒲城向西安TCH出售一套12兆瓦的BMPG系統，價格為人民幣1億元 (1,648萬美元)，形式為87,666股(反向拆分後的普通股)。同樣於2013年9月11日，西安TCH與蒲城訂立BMPG項目租賃協議(“蒲城 租賃”)。根據浦城租約，西安TCH將這套相同的12兆瓦BMPG系統租賃給浦城，並將此 租約與浦城一期工程12兆瓦BMPG站的租賃合併，以每月380萬元人民幣 (63萬美元)的單一租賃方式租給浦城(“浦城二期項目”)。合併租期為2013年9月 至2025年6月。浦城一期工程12兆瓦電站租賃協議於 浦城租賃生效之日終止。當浦城 租約到期時，這兩個12兆瓦BMPG系統的所有權將免費轉讓給浦城。

2019年9月29日，西安TCH 與蒲城簽訂了《生物質發電項目租賃協議終止協議》(《終止協議》) 。

浦城未能支付欠西安TCH從西安TCH租賃的兩個生物質發電系統的費用 ，原因是蒲城縣生物質發電運營的原材料供應 大幅減少，導致生物質發電項目不再適用，導致長期停產。根據終止協議，雙方同意：(I)浦城應 在2020年1月15日之前向西安TCH支付截至2018年12月31日欠西安TCH的未付租賃費人民幣9760萬元(合1400萬美元)；(Ii)西安TCH將免除2019年1月1日之後所欠的租賃費；(Iii)西安TCH將不退還浦城支付的現金押金人民幣380萬元(合542,857美元)；(Iv)西安TCH在從蒲城獲得人民幣9760萬元(1400萬美元)後，將不額外 將項目轉讓給蒲城，雙方原有租賃協議將 正式終止；(V)如果浦城未能在2020年1月15日前向西安TCH支付人民幣9760萬元(1400萬美元)， 西安TCH仍將持有該項目的所有權，原租賃協議仍然有效。(V)如果浦城未能在2020年1月15日之前向西安TCH支付人民幣9760萬元(1400萬美元)，西安TCH仍將持有該項目的所有權，原租賃協議仍然有效。在截至2019年12月31日的年度內，公司為浦城額外記錄了267萬美元的壞賬支出。西安TCH在2020年1月14日收到了9760萬元人民幣(約合1400萬美元)的全額資金，並轉讓了系統的所有權。

沈丘渝能生物質發電項目

二零一一年九月二十八日，西安TCH與沈丘簽訂 BMPG項目租賃協議(“二零一一年沈丘租賃”)。根據2011年沈丘租約，西安TCH同意 將一套12兆瓦的BMPG系統租賃給沈丘，月租金為286,000美元(人民幣1,800,000元)，租期為11年。

2013年3月30日，西安TCH與沈丘簽訂了 BMPG項目租賃協議(“2013沈丘租賃”)。根據2013年沈丘租約，西安TCH同意 以每月239,000美元(人民幣150萬元)的價格將第二套12兆瓦BMPG系統租賃給沈丘，租期為9.5年。

作為西安中弘於2019年1月10日向北京宏源再生能源投資中心(以下簡稱“HyRef”)貸款的償還(見附註 9)；於2019年1月4日，西安TCH與 中國居民白崇公先生(或“白先生”)訂立項目轉讓協議(“協議”)，據此，西安TCH向白先生轉讓位於沈丘的兩個BMGP(“沈丘一期及二期項目”)，價格為人民幣127,066,000元(合1,855萬美元)。作為向白先生轉讓沈丘一期和二期項目的對價 (附註9)，白先生轉讓了其全資公司西安漢能企業管理諮詢有限公司的全部股權。(“西安漢能”)向北京宏源 再生能源投資中心有限責任公司(“HyRef”)償還西安中宏於2019年1月10日向HyRef 提供的貸款。項目移交已於2019年2月15日完成。在截至2019年12月31日的年度內，公司從 轉讓中記錄了208,359美元的虧損。西安漢能預計將持有西安華信新能源股份有限公司4715萬股，用於償還沈丘系統和華宇系統。然而，西安漢能未能獲得全部 華信股票，原因是NEEQ因未提交2018年年報而暫停了華信股票的交易。因此，2019年12月20日， 白先生及所有關聯方同意由白先生以現金支付沈丘的轉讓價款(詳見 注9)。

基金管理公司

2013年6月25日，西安TCH與宏源滙富創業投資有限公司 宏源滙富(“宏源滙富”)成立了北京宏源再生能源投資管理有限公司(“基金管理公司”)，註冊資本為1000萬元人民幣(合145萬美元)。西安TCH作出了400萬元人民幣(65萬美元)的初始出資，並持有基金管理公司40%的股權。由於 屬於基金管理公司，宏源滙富和 西安TCH分別獲得80%和20%的投票權和股息權。

本基金管理公司是北京 宏源再生能源投資中心有限責任合夥公司(“海瑞夫基金”)的普通合夥人，該有限責任合夥企業於2013年7月18日在北京成立。基金管理公司向HyRef 基金提供了500萬元人民幣(83萬美元)的初始出資。HyRef基金的所有合作伙伴都全額認購了4.6億元人民幣(合7700萬美元)。HyRef基金有三個有限合夥人： (1)中國東方資產管理有限公司，向HyRef基金初始出資2.8億元人民幣(4667萬美元)，是優先有限合夥人；(2)宏源滙富，向HyRef基金初始出資1億元人民幣 (1667萬美元)，是普通有限合夥人；以及(3)本公司的全資子公司西安 TCH，向HyRef基金初始出資人民幣7,500萬元人民幣(合1,250萬美元)，為二級有限責任合夥人 。此外，西安TCH和宏源滙富成立了北京宏源再生能源投資管理公司 有限公司來管理該基金，該基金還從該基金認購了500萬元人民幣(83萬美元)。HyRef 基金的合夥期限為自成立之日起六年，截止日期為2019年7月18日。然而，根據2018年12月29日簽訂的回購協議 ，HyRef基金的 合夥關係不會終止，直至HyRef貸款得到全額償還，回購期結束(見附註9)。優先有限合夥人的期限為自出資之日起計四年 ，普通有限合夥人的期限為自出資之日起計四年。HyRef基金的總規模為4.6億元人民幣 (7700萬美元)。海瑞夫基金成立的目的是投資西安中弘新能源科技有限公司。, 西安TCH當時擁有90%股權的子公司 ，與江蘇天宇能源化工集團有限公司合作建設兩座幹熄焦(“幹熄焦”)餘熱發電(“WHPG”) 電站。(“天宇”)和一個與博興縣合作的幹熄焦WHPG加氣站。 成利供氣有限公司。(“成利”)。

2018年12月29日，西安TCH與宏源滙富訂立股權轉讓 協議，據此，西安TCH以人民幣3453,867元(53萬美元)將其在基金管理公司的40%股權轉讓給 宏源滙富。轉讓已於2019年1月22日完成。本公司因出售基金管理公司40%股權而錄得約 $46,500元虧損。本次交易後，本公司不再擁有 基金管理公司的任何所有權。

城裏餘熱發電項目

2013年7月19日，西安TCH成立了一家新公司--《西安 中弘新能源科技有限公司》。(“中弘”)，註冊資本為3000萬元人民幣(485萬美元)。 西安TCH支付了2700萬元人民幣(437萬美元)，並擁有中弘90%的股份。中弘致力於提供節能解決方案 和服務，包括建設、銷售和租賃節能系統和設備給客户。2018年12月29日， 上海TCH與HyRef簽訂股權轉讓協議，根據該協議，HyRef以300萬元人民幣(合44萬美元)將其在西安的10%股權轉讓給上海TCH。轉讓已於2019年1月22日完成。交易完成後，本公司擁有 西安中弘100%股權。

2013年7月24日，中弘與博興縣誠力供氣有限公司簽訂了幹熄焦及幹熄焦餘熱發電項目(幹熄焦餘熱發電項目)合作協議 。(“成利”)。雙方於2013年7月26日簽訂補充協議。根據這些協議，中弘 將設計、建造和維護一套25兆瓦的幹熄焦系統和一套幹熄焦WHPG系統向成利供電，成利將支付節能費 (“成利項目”)。

於2018年12月29日，西安中宏、西安TCH、 HyRef、顧國華和白崇公先生簽訂了一份幹熄爐WHPG站固定資產轉讓協議，根據該協議，西安 中宏將誠利幹熄站轉讓給HyRef，作為償還向HyRef提供的貸款人民幣188,639,400元(2,754萬美元)。西安 中宏、西安TCH、國華庫和重工白還同意在滿足 回購協議條件的情況下回購幹熄焦WHPG站(見附註9)。車站的轉讓已於2019年1月22日完成，公司因此次轉讓錄得624,133美元 虧損。由於回購協議原有條款仍然有效，回購可能發生 ，因此，由於存在回購條款，承利CDQ WHPG站的貸款本息及相應資產不能註銷 (詳見附註5)。

天宇餘熱發電項目

2013年7月19日，中弘與江蘇天宇能源化工 集團有限公司簽訂了幹熄焦、幹熄焦WHPG項目能源管理合作協議 (“天宇協議”)。(“天宇”)。根據天宇協議，中弘將為天宇-徐州天安化工有限公司的兩家子公司設計、建造、運營和維護兩套 套25 MW幹熄焦系統和幹熄焦WHPG系統。(“徐州 天安”)和徐州華宇焦化有限公司。(“徐州華宇”)-位於徐州天安 和徐州華宇各自的位置(“天宇項目”)。天宇項目建成後，中弘將向天宇收取每千瓦時0.534元人民幣(0.087美元)的節能費(不含税)。天宇協議 期限為二十年。徐州天安項目預計在2020年第二季度竣工。 由於徐州華宇焦化有限公司與當地居民在某些污染問題上發生衝突，徐州華宇項目已被擱置。

2019年1月4日，西安中紅、西安TCH 與崇公白先生簽訂項目轉讓協議(《協議》)，根據該協議，西安中紅 將位於徐州市的幹熄焦WHPG站(在建)轉讓給徐州華宇焦化有限公司。(“徐州華宇 項目”)給白先生120,000,000元人民幣(1,752萬美元)。白先生同意，作為向他轉讓徐州 華宇項目的代價(附註9)，他將把其全資公司西安漢能的全部股權轉讓給HyRef ，作為償還西安中宏向HyRef提供的貸款。項目的轉讓已於2019年2月15日完成。 在截至2019年12月31日的年度內，公司因此次轉讓錄得397,033美元的虧損。2019年1月10日，白崇公 先生將其全資公司西安漢能的全部股權轉讓給Hyref，作為償還貸款。西安 漢能預計將持有西安華信新能源股份有限公司4715萬股，用於償還華宇系統和神丘系統 。截至2019年9月30日，西安漢能已經擁有華信29,948,000股，但由於NEEQ因未提交2018年年報而暫停華信股票交易，未能獲得剩餘的17,202,000股。2019年12月20日，白先生及所有關聯方同意由白先生以現金支付華宇的轉讓價款(詳見附註 9)。

2020年1月10日，中弘、天宇和華信簽署轉讓 協議，將徐州天安項目所有在建資產及相關權益分三期轉讓給天宇 ，包括增值税在內的金額為1.7億元人民幣(2437萬美元)。第一期分期付款人民幣5000萬元 (717萬美元)，在合同簽訂後20個工作日內支付。第二期分期付款人民幣5000萬元(717萬美元)，將在項目建設完成後20個工作日內支付，但不遲於2020年7月31日。 最後一筆7000萬元人民幣(合1003萬美元)的分期付款將於2020年12月31日前支付。2020年3月11日，公司 收到1^ST分期付款。

中泰餘熱發電能源管理合作社 協議

2013年12月6日，西安TCH與徐州眾泰能源科技有限公司 簽訂了幹熄焦和 WHPG能源管理合作協議(“眾泰協議”)。(“中泰”)是一家在中國江蘇省註冊成立的有限責任公司。

根據中泰協議，西安TCH將設計、 建設和維護150噸/小時的幹熄焦系統和25兆瓦的幹熄焦WHPG系統，並將電力出售給中泰，西安TCH 還將建造一個爐子，利用煙道的廢熱產生蒸汽，並將蒸汽出售給中泰。

該項目的建設期預計為18 個月，從具備開工條件之日起算。眾泰從WHPG站通過規定的72小時試運行之日起開始繳納節能服務費 。付款期限是20年。前10年，中泰將為系統產生的電力 支付每千瓦時0.534元(0.089美元)的節能費(含增值税)。 中泰將支付每千瓦時0.534元人民幣(0.089美元)的節能費(含增值税)。在第二個10年內，中泰將支付每千瓦時0.402元人民幣(0.067美元)的節能費(含增值税)。合同期內，節能費按當地電網電價變動幅度 調整。中泰還應支付西安TCH供應的蒸汽的節能費，每噸人民幣 100元(16.67美元)(含增值税)。中泰及其母公司將提供擔保，以確保中泰將 履行其在本協議項下的義務。期限結束後，西安TCH將以1元人民幣(0.16美元)的價格將系統轉讓給中泰 。中泰應每年向系統提供不少於8000小時的餘熱，廢氣量 不低於每小時150,000標準米立方米(Nm3)，温度不低於950°C。如果不能 滿足這些要求，本協議期限將相應延長。中泰如欲提前終止中泰協議，應 提前60天通知西安TCH，並按以下公式向西安TCH支付解約費及損害賠償金：(1)中泰請求終止時，若未滿五年，應向西安TCH支付解約費及損害賠償金, 中泰應支付： 西安TCH總投資額加西安TCH年投資回報倍數五年減去系統已運行的 年；或2)中泰申請終止時超過五年的， 中泰應支付：西安TCH總投資額減去總攤銷成本(攤銷期限為10 年)。

2016年3月，西安TCH與中泰、西安華信簽訂了幹熄焦、幹熄焦WHPG系統的轉讓協議 (《轉讓協議》)。根據轉讓協議， 西安鐵通同意將根據中泰協議在建的幹熄焦餘熱發電項目( “項目”)相關的全部資產轉讓給中泰。此外，西安TCH同意將西安TCH與西安華信就該項目訂立的幹熄焦餘熱發電項目的工程、採購和建設(“EPC”)合同 轉讓給中泰。西安華信將 繼續建設和完成該項目，西安TCH同意將其在 總承包合同項下的所有權利和義務轉讓給中泰。作為項目轉讓的對價，中泰同意向西安TCH支付人民幣167,360,000 (2,577萬美元)，包括(I)人民幣152,360,000(2,346萬美元)用於項目建設；(Ii)人民幣15,000,000($231萬 )作為支付建設期間應計的部分貸款利息。中泰公司已經或將按照以下時間表 向西安TCH支付這些金額：(A)在轉讓協議簽署後20 個工作日內支付人民幣5,000萬元(770萬美元)；(B)在項目完成後 個工作日內支付人民幣3,000萬元(432萬美元)，但不遲於2016年7月30日；以及(C)不遲於2017年7月30日 支付人民幣87,360,000元(1,345萬美元)。徐州泰發特鋼科技有限公司。(“徐州泰發”)擔保從中泰 到西安TCH的款項。項目所有權在首期支付人民幣5萬元後有條件轉讓給中泰公司。 , 根據轉讓協議完成所有付款後，眾泰將向西安TCH支付6萬歐元(770萬美元)，項目的全部所有權將正式轉讓 給中泰。該公司在2016年因 這筆交易記錄了282萬美元的虧損。2016年，西安TCH收到了770萬美元的第一筆付款和432萬美元的第二筆付款。不過，本公司於2018年2月23日收到中泰的還款承諾函，信中中泰承諾 承諾不遲於2018年7月底支付剩餘款項人民幣87,360,000元(1,345萬美元)；2018年7月，中泰與 本公司達成進一步口頭協議，將87,360,000元人民幣(1,345萬美元)的還款期限再延長兩個月至 3個月。截至2020年3月31日，本公司應收中泰的應收賬款總額為565萬美元(壞賬撥備為565萬美元)。2020年1月，中泰支付了1000萬元人民幣(141萬美元)；2020年3月，中泰支付了2000萬元人民幣(282萬美元 )。眾泰承諾不遲於 2020年底全額支付剩餘餘額人民幣4000萬元(565萬美元)。

中訓的形成

2014年3月24日，西安TCH註冊成立子公司中訊能源投資(北京)有限公司。(“中訊”)註冊資本5695,502美元(人民幣35,000,000元)， 必須在2028年10月1日前出資。中訊由西安TCH全資擁有，將主要從事項目 投資、投資管理、經濟信息諮詢和技術服務。截至本報告日期，中訊尚未開始運營 ，也未出資。

英華的形成

2015年2月11日，本公司成立子公司--上海英華融資租賃有限公司。(“英華”)，註冊資本3000萬美元，自營業執照簽發之日起 10年內繳納。英華為本公司100%股權，將主要從事融資 租賃、購買融資租賃資產、處置和修復融資租賃資產、諮詢和擔保融資 租賃交易以及相關保理業務。截至本報告日期，英華尚未開始運營，也未作出任何出資 。

其他活動

2019年9月9日，公司將 訂立收購西安益能智滙科技有限公司控股權的意向書。(“YNZH”)， 中國下一代儲能解決方案提供商。YNZH是國內領先的集能效提升和倉儲管理於一體的綜合性高科技智能能源服務公司 。能效管理就是要充分 運用大數據雲計算技術，有效採用國際國內成熟的清潔能源 技術相結合，讓客户的能源管理更高效、更經濟、更安全、更科學。此建議交易的 條款目前正在協商中。

2020年4月13日，公司向內華達州州務卿提交了變更證書(“變更證書”)，根據該證書，公司於2020年4月13日對其普通股進行了反向股票拆分，每股0.001美元，按10股1股的比率進行拆分，同時 相應減少了公司已發行普通股和已發行普通股(“反向股票拆分”)。 截至2020年3月31日的合併財務報表2020 和2019年被追溯重述，以反映這種反向股票拆分。

2019年12月，中國武漢報告了一株新的 冠狀病毒(新冠肺炎)。世界衞生組織已宣佈此次疫情構成“國際關注的突發公共衞生事件”。這場大流行繼續蔓延到更多的國家，並由於與疫情相關的隔離、設施關閉以及 旅行和物流限制， 擾亂了供應鏈，影響了一系列行業的生產和銷售。但是，由於中國政府在疾病控制方面的努力 ，中國的一些城市在三月中旬開始重新開放，目前中國的疫情已經完全得到控制，根據中國 政府的統計，截至四月十五號2020年，全國工業企業復工率為 99%，職工復工率為94%，中小企業復工率為84%。 本公司通過鄂爾多斯市處置了全部系統，目前僅持有5套發電系統，預計這5套發電系統將於2020年7月因改造和爐膛安全升級恢復生產，新冠肺炎對本公司的影響 不是實質性的。中國包括北京在內的幾個省份發現了一些新的新冠肺炎病例，截至今天，公司所在的西安省沒有發現新的病例。

2.重要會計政策彙總

陳述的基礎

綜合財務報表(“CF”)是根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”) 編制的。

截至2020年3月31日的中期綜合財務信息以及截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月期間的中期綜合財務信息是根據美國證券交易委員會(“SEC”)的規則和規定 未經審計編制的。某些信息和腳註披露通常包括在根據美國GAAP編制的CFS中，但不包括在內。中期綜合財務信息應 與財務報表及其附註一起閲讀，財務報表及其附註包括在公司截至2019年12月31日的財務年度報告 10-K表格中，該表格已於2020年5月14日提交給證券交易委員會。

管理層認為，為公允陳述本公司截至2020年3月31日的綜合財務狀況、截至2020年3月31日的三個月的綜合運營業績和現金流(視情況而定)所需的所有調整(包括 所有重大正常和經常性調整) 和2019年。

鞏固的基礎

CF包括CREG及其子公司上海英華金融租賃有限公司的賬户。 (“英華”)和四方控股，四方控股的全資子公司， 華虹新能源科技有限公司。(“華虹”)和上海TCH能源科技有限公司。(“上海TCH”)； 上海TCH的全資子公司西安TCH能源科技有限公司。(“西安TCH”)；以及西安 TCH的子公司：1)鄂爾多斯TCH節能發展有限公司(“鄂爾多斯TCH”)，西安TCH 100%持股(見注1)；2)中虹，西安TCH持股90%，上海TCH持股10%；3)中訊，西安TCH 100%持股。公司幾乎所有的收入都來自上海TCH及其子公司的運營，這些業務 幾乎代表了公司截至2020年3月31日的所有綜合資產和負債。所有重要的公司間 帳户和交易都在整合中取消。

流動性的用途和來源

截至2020年3月31日的三個月，公司淨虧損 6萬美元。截至2019年12月31日止年度，本公司淨虧損878萬美元。截至2020年3月31日，該公司的累計赤字為4705萬美元。該公司正在轉型擴張，成為一家 儲能綜合解決方案提供商。公司計劃針對公司目前未服務的市場 實施有紀律的、有針對性的擴張戰略。公司積極尋找和探索將儲能技術 應用於具有高增長潛力的新興行業或細分市場的機會，包括工商業綜合體、大型光伏 和風力發電站、偏遠無電島嶼和多能源供應的智能能源城市。管理層 還打算通過私募或公開發行，或通過從銀行或其他機構獲得貸款來籌集額外資金。 公司的現金流預測表明，自這些財務報表發佈 之日起，公司將有足夠的現金為未來12個月的運營提供資金。

歷史經營業績顯示，存在與公司作為持續經營企業的持續經營能力相關的重大疑慮 。然而，截至2020年3月31日，該公司手頭有5503萬美元的現金 。本公司相信，上述討論的行動是有可能發生的，而該等行動的發生，可減輕 其歷史經營業績所引起的重大疑慮。

雖然本公司相信其戰略的可行性 以產生足夠的收入，並相信其有能力以合理的條款和條件籌集更多資金，但 無法保證這一點。本公司能否繼續經營取決於本公司 進一步實施其業務計劃並創造足夠收入的能力，以及通過公開或非公開發行或包括銀行貸款在內的債務融資方式 籌集額外資金的能力。合併財務報表不包括這些不確定性結果可能導致的任何 調整。

預算的使用

在根據美國公認會計原則編制這些CF時，管理層 會做出估計和假設，這些估計和假設會影響資產負債表中報告的資產和負債額，以及報告期內的收入 和費用。實際結果可能與這些估計不同。管理層 持續評估他們的估計，包括與壞賬和存貨陳舊準備、固定資產減值損失和在建工程、所得税以及或有和訴訟有關的估計。管理層根據過往 經驗及相信在當時情況下屬合理的各種其他假設作出估計，其結果形成 判斷從其他資源不易顯現的資產及負債賬面值的基礎。

收入確認

A) 銷售型租賃及相關收入確認

2019年1月1日，本公司採用財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂(“ASC”)主題842，採用修改後的追溯 過渡方法，將新準則應用於首次應用之日存在的所有租賃。2019年1月1日之後報告期的結果和披露要求 在ASC主題842下介紹，而上期金額 沒有調整，將繼續根據我們在主題840下的歷史會計進行報告。(請參閲下面與作為承租人的公司相關的運營 租賃)。本公司用於收入確認的銷售型租賃合同 屬於ASC 842。截至2020年3月31日及2019年3月31日止三個月內，本公司並無出售任何新的發電項目。

本公司承建並出租廢舊能源回收發電項目 給客户。該公司通常在租賃結束時將廢物能源回收發電 項目的合法所有權轉讓給其客户。在2019年1月1日之前，根據ASC主題840，這些項目的投資被記錄為銷售型租賃的投資 ，“租賃s,”及其各種修改和 解釋。

公司出資建設廢舊能源回收發電項目 。銷售和銷售成本在租賃開始時確認，也就是控制權 移交給承租人的時候。本公司根據ASC 842-10-25-2將控制權轉讓作為銷售型租賃進行會計處理。 標的資產取消確認，並在可能收取款項時記錄收入。這符合 ASC 606-與客户的合同收入中的收入確認原則。銷售型租賃的投資包括 最低應收租賃付款減去未賺取利息收入和估計執行成本之和。最低租賃付款 是公司(作為出租人)與客户(作為承租人)之間的租賃協議的一部分。租賃中隱含的貼現率 用於計算最低租賃付款的現值。最低租賃付款由租賃支付總額 扣除執行成本和或有租金(如果有)組成。未賺取的利息在租賃期內攤銷為收入 ，以產生租賃淨投資的恆定定期回報率。雖然收入在租賃開始時確認，但銷售型租賃的現金流在租賃期間發生，這導致利息收入和應收賬款的減少 。收入確認為扣除銷售税後的淨額。

B) 或有租金收入

公司記錄每個項目在收入期間的實際發電量 ，也就是發電量。或有租金不是 最低租賃付款的一部分。

經營租約

2019年1月1日，本公司採用了主題842，採用了 修改後的追溯過渡法，將新標準應用於初始申請之日存在的所有租約。 主題842列出了2019年1月1日之後報告期的結果和披露要求，而 上期金額未進行調整，將繼續根據主題 840下的歷史會計進行報告。新標準建立了使用權(“ROU”)模式，要求承租人在資產負債表上記錄期限超過12個月的所有租賃的ROU資產和租賃負債 。租賃將被分類為財務或 經營性租賃，分類影響損益表中的費用確認模式。對於在財務報表中列報的最早比較期間開始 時或之後簽訂的資本和經營租賃的承租人，需要採用修訂的追溯 過渡方法，並提供某些實際的權宜之計。

本公司選擇了過渡指導下允許的一攬子實際權宜之計 ，使其能夠繼續其歷史租賃分類、評估 合同是否為租賃或包含租賃，以及2019年1月1日之前存在的任何租賃的初始直接成本。公司 還選擇合併其租賃和非租賃組成部分，將初始期限不超過12個月的租賃保留在 資產負債表之外，並在 租賃期限內以直線方式確認合併收益表中的相關租賃付款。

公司在中國西安租用了一個辦公室作為公司的 總部；採納後，公司確認總使用權資產(“ROU”)為116,917美元，合併資產負債表中相應的 負債為116,917美元。ROU資產包括預付款和應計租賃 付款的調整。採用不影響其初始留存收益，或其上一年的合併損益表和 現金流量表。截至2020年3月31日，ROU為37,499美元。

在主題842下，公司確定安排在開始時是否 租賃。ROU資產和負債在開始日期根據租賃期內剩餘租賃 付款的現值確認。為此，公司只考慮在開始 時是固定和可確定的付款。由於其大部分租約沒有提供隱含利率，它使用基於開始日期可獲得的信息 的遞增借款利率來確定租賃付款的現值。本公司的遞增借款利率 是基於其對其信用評級的理解而設定的假設利率。ROU資產還包括在開始之前支付的任何租賃付款 ，並在扣除收到的任何租賃獎勵後進行記錄。本公司的租賃條款可能包括在合理確定其將行使該等選擇權時延長或終止租約的選擇權 。

經營租賃計入綜合資產負債表上的經營租賃使用權 資產和經營租賃負債(流動和非流動)。

現金

現金包括手頭現金、存放在銀行 或其他金融機構的活期存款，以及自購買 日起原始到期日為三個月或以下的所有高流動性投資。

應收帳款

本公司的應收賬款來自於銷售鄂爾多斯系統 和銷售鄂爾多斯電力。本公司預計自出售之日起不會超過一年收取應收賬款。

本公司的政策是對應收賬款的潛在 信用損失進行撥備。管理層審查應收賬款的構成，並分析歷史壞賬、 客户集中度、客户信用、當前經濟趨勢和客户付款模式的變化，以評估 這些準備金的充分性。

截至2020年3月31日，本公司應收賬款總額 為4591萬美元，其中華宇和沈丘一期、二期系統所有權轉讓給白先生的應收賬款為2076萬美元，向中泰出售幹熄焦和幹熄焦WHPG系統的應收賬款565萬美元，向天宇轉讓天安項目所有權的應收賬款1694萬美元，鄂爾多斯TCH售電應收賬款257萬美元。截至2019年12月31日，本公司的應收賬款總額為4,806萬美元；其中，3,542萬美元用於將華宇和沈丘一期、二期系統的所有權轉讓給白先生；1,003萬美元來自向中泰出售幹熄焦和幹熄焦WHPG系統 ；鄂爾多斯TCH的售電應收賬款261萬美元。截至2020年3月31日，由於未能如期付款，公司對中泰公司的壞賬撥備為5645651美元，對鄂爾多斯TCH公司的壞賬撥備為257,412美元。截至2019年12月31日，由於未能如期付款，本公司在中泰的壞賬撥備為5733781美元，在鄂爾多斯TCH的壞賬撥備為261,430美元。 2020年6月，鄂爾多斯收取了400萬元人民幣(合56萬美元)的應收賬款。

銷售型租賃應收利息

截至2020年3月31日，銷售類型 租賃的應收利息為0美元。截至2019年12月31日，銷售型租賃的應收利息為5,245,244美元，主要來自已確認但 尚未為蒲城系統收取的利息收入。由於西安TCH於2020年1月收到全額付款，浦城系統的所有權轉讓給浦城。

銷售型租賃投資，淨額

截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司對銷售型租賃的 淨投資分別為0美元和8,287,560美元。本公司為應收賬款的潛在信用損失保留準備金 。管理層審查應收賬款的構成，並分析歷史壞賬、客户集中度、客户信譽、當前經濟趨勢和客户支付模式的變化，以評估這些準備金的充分性。 截至2020年3月31日和2019年12月31日，浦城系統的銷售型租賃應收投資淨額壞賬撥備分別為0美元和24,416,441美元。西安TCH於2020年1月14日收到浦城系統的全額9760萬元人民幣(約合1400萬美元) 並轉讓了該系統的所有權。

信用風險集中

現金包括在中國境內開立的賬户中的手頭現金和活期存款 。中國境內金融機構的餘額不在保險範圍之內。本公司在該等賬户中並未出現任何 虧損。

使公司 面臨集中信用風險的某些其他金融工具由賬户和其他應收賬款組成。本公司不需要抵押品或其他擔保 來支持這些應收賬款。公司定期審查客户的財務狀況和客户付款情況 以將應收賬款的收款風險降至最低。

本公司的業務位於中國。因此， 公司的業務、財務狀況和經營結果可能會受到中國的政治、經濟和法律環境的影響 。

財產和設備

財產和設備按成本計算，扣除累計折舊 。維護和維修支出按發生的費用計入；增建、更新和改進計入資本化。 當財產和設備報廢或以其他方式處置時，相關成本和累計折舊將從各自的賬户中扣除，任何收益或損失都將計入運營中。 當財產和設備退役或以其他方式處置時，相關成本和累計折舊將從相應的賬户中扣除，任何收益或損失都將計入運營。財產和設備的折舊是使用 直線方法計算的，估計壽命如下：

長期資產減值

根據FASB ASC主題360，“財產、 廠房和設備，“每當 事件或環境變化顯示資產的賬面價值可能無法完全收回時，本公司便會審核其長期資產(包括物業及設備)的減值情況。如果預期未貼現的未來淨現金流量總額 小於資產的賬面價值，則確認資產的公允價值與賬面金額之間的差額 的損失。該公司在截至2020年3月31日的三個月中記錄了0美元的資產減值損失。本公司於截至2019年12月31日止年度錄得徐州天安在建工程資產減值876,660美元，為資產賬面價值與處置價格之間的差額。

應付票據-銀行承兑匯票

本公司背書銀行向供應商開具的銀行承兑匯票 ，作為對其債務的付款。大多數銀行承兑匯票的到期日在發行後不到 個月。

銷售成本

銷售成本主要包括 發電系統的直接材料、銷售型租賃和銷售税的直接項目建設費用以及或有租金收入的附加 。

所得税

所得税採用資產負債法核算 。根據這一方法，遞延所得税是根據頒佈的税法和 法定税率，就資產和負債的計税基礎及其在每個期間末的財務報告金額之間的差異在未來年度確認的税收後果，適用於預計差異將影響應納税所得額的期間。(br}資產和負債的計税基準及其財務報告金額基於制定的税法和 法定税率，適用於預計差異將影響應納税所得額的期間。必要時設立估值免税額 ，以將遞延税項資產降至預期變現金額。

該公司遵循FASB ASC主題740，該主題規定了財務報表確認和衡量納税申報表中採取或預期採取的税收立場的可能性更大的 門檻。 ASC主題740還就所得税資產和負債的確認、當期和遞延所得税資產和負債的分類、與税收職位相關的利息和罰金的會計、中期所得税的會計 以及所得税披露提供指導。 ASC主題740還提供關於所得税資產和負債的確認、當期和遞延所得税資產和負債的分類、與税務職位相關的利息和罰款的會計、中期所得税的會計 和所得税披露方面的指導。

根據FASB ASC主題740的規定，當提交納税申報單 時，一些持倉可能會在税務機關審查後維持，而另一些持倉可能會 受到所持持倉的是非曲直或最終維持的頭寸金額的不確定性。 根據所有現有證據， 管理層認為在這段時間內，税務持倉的好處更有可能在審查後維持，包括所持有的税務頭寸不與其他頭寸相抵銷或合計。 達到較大可能性確認閾值的税收頭寸被衡量為在與適用的税務機關結算後實現的可能性超過50%的最大税收優惠金額 。與税收 頭寸相關的收益超過上述計量金額的部分，將在隨附的資產負債表中反映為未確認税收優惠的負債，以及經審查應支付給税務機關的任何相關利息和罰款 。

現金流量表

根據FASB ASC主題230，現金流量表 ，公司運營的現金流是根據當地貨幣計算的。因此，現金流量表上報告的與資產和負債相關的金額不一定與資產負債表上相應餘額的變化 一致。

金融工具的公允價值

對於本公司的若干金融工具，包括 現金及等價物、限制性現金、應收賬款、其他應收賬款、應付賬款、應計負債和短期 債務，由於到期日較短，賬面金額接近其公允價值。銷售型租賃的應收賬款基於租賃中隱含的利率 。

FASB ASC主題820，“公允價值計量和 披露，”要求披露公司持有的金融工具的FV。FASB ASC主題825，“金融 工具，”定義FV，並建立FV計量披露的三級估值層次結構， 增強了FV計量的披露要求。綜合資產負債表中報告的應收賬款 和流動負債的賬面金額均符合金融工具的資格，並是對其FV的合理估計，因為該等工具的產生與預期變現和當前市場利率之間的時間較短 ，因此應收賬款和流動負債的綜合資產負債表中報告的賬面金額均符合金融工具的資格，是對其FV的合理估計。 評估層次的三個級別定義如下：

自2020年1月1日起，公司通過了ASU 2018-13， 公允價值計量：披露框架-公允價值計量披露要求的變化，修改了FV層次結構中1級、2級和3級工具的披露要求。

本公司根據財務會計準則委員會(FASB ASC)480對所有負債和權益兼具特徵 的金融工具進行分析。“區分負債和權益，”和ASC 815，“衍生品和對衝。”

截至2020年3月31日和2019年12月31日，本公司沒有 任何長期債務義務；本公司也沒有確定任何需要在FV的資產負債表上列報的資產或負債 。

基於股票的薪酬

本公司根據FASB ASC主題718“薪酬-股票薪酬”向 員工計入基於股票的薪酬獎勵，該主題要求與員工的基於股票的 支付交易應基於發行的股權工具的授予日期公允價值計量，並確認 為必要服務期內的薪酬支出。

本公司根據FASB ASC主題718和FASB ASC分主題505-50“向非員工支付股權”對 非員工進行基於股票的薪酬獎勵核算。 與向非員工發行股權工具相關的基於股票的薪酬以已發行或承諾將發行的股權工具的公允價值計量，因為這比接受服務的公允價值更可靠。 公允價值在交易對手履行承諾達成或交易對手 履行完成之日計量。

自2020年1月1日起，公司通過了ASU 2018-07， “薪酬-股票薪酬(主題718)：非員工股份支付會計的改進”， 將ASC 718的範圍擴大到包括從非員工手中收購商品和服務的基於股票的支付交易。 實體應將ASC 718的要求應用於非員工獎勵，但有關期權定價 模型的投入和成本歸屬的具體指導除外。修訂規定，ASC 718適用於所有以股份為基礎的支付交易，其中 設保人通過發放基於股份的支付獎勵來獲取將在設保人自身運營中使用或消費的商品或服務。 採用ASU 2018-07對本公司的財務報表沒有影響。

基本每股收益和稀釋後每股收益

本公司根據FASB ASC主題260公佈每股淨收益(虧損)(“EPS”) ，“每股盈利。”因此，每股基本收益(虧損) 的計算方法是普通股股東可用的收益(虧損)除以加權平均流通股數量，普通股等價物不計 對價。稀釋每股收益的計算方法是將淨收入除以當期已發行普通股和已發行普通股等價物的加權平均數 ，對於股票期權和認股權證採用庫存股法 ，對於可轉換票據採用IF轉換法。公司做出了會計政策選擇 ，對有資格獲得普通股股息的可轉換證券使用IF轉換方法(如果聲明)。稀釋 每股收益反映基於行使股票期權或認股權證或使用IF轉換方法轉換可轉換 證券而可能發生的潛在稀釋。

截至2020年3月31日及2019年3月31日止三個月，基本 及每股攤薄虧損相同，原因是公司的 淨虧損導致未償還期權及認股權證為反攤薄性質。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月中，根據認股權證和期權可購買的股票分別為31,311股和213,304股(反向股票拆分後)， 不包括在每股收益計算中，因為它們的影響是反稀釋的。

外幣折算與綜合收益(虧損)

本公司的本位幣為人民幣(“人民幣”)。 出於財務報告的目的，人民幣被換算成美元(“美元”或“美元”)作為 報告貨幣。資產和負債按資產負債表日的有效匯率折算。收入和 費用按報告期內的平均匯率換算。因不同時期使用不同匯率而產生的換算調整 作為股東權益的組成部分計入“累計 其他綜合收益”。外幣交易產生的損益計入收入。 資產負債表日後，人民幣兑換美元的匯率沒有明顯波動。

本公司關注FASB ASC主題220，“綜合 收入。”全面收益由淨收益和股東權益表的所有變動組成，股東投資、實收資本變動和分配給股東的變動除外。

細分市場報告

FASB ASC主題280，分部報告、需要 使用“管理方法”模型進行細分報告。管理方法模型基於公司 管理層組織公司內部部門進行運營決策和評估業績的方式。可報告部門 基於產品和服務、地理位置、法律結構、管理結構或管理層拆分公司的任何其他方式 。FASB ASC主題280對本公司的CF沒有影響，因為本公司的幾乎所有業務都是在一個行業細分中 進行的。本公司所有資產均位於中國。

新會計公告

2016年6月，FASB發佈了ASU No.2016-13，金融工具-信貸 損失(主題326)，要求實體根據歷史經驗、當前狀況以及合理和可支持的預測，衡量在報告日期 持有的金融資產的所有預期信貸損失。這取代了現有的已發生 損失模型，適用於按攤餘成本計量的金融資產信貸損失計量。本指導 適用於2022年12月15日之後的財年和這些財年內的過渡期。從2018年12月15日起，所有實體均可提前申請 財年以及這些財年內的過渡期 。該公司目前正在評估該標準將對其CFS產生的影響。

2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12，簡化了所得税會計，簡化了所得税會計，消除了ASC 740中的某些例外， 所得税，並澄清了當前指南的某些方面，以促進報告實體之間的一致應用。 該指南適用於2020年12月15日之後的會計年度和這些會計年度內的過渡期， 允許提前採用。採用後，公司必須將本標準的某些方面追溯應用於提出的所有期間 ，而其他方面則在修改後的追溯基礎上應用，方法是對截至採用會計年度開始的留存收益進行累計效果調整 。該公司正在評估此更新將對其 財務報表產生的影響。

財務會計準則委員會最近發佈的其他會計聲明，包括 其新興問題特別工作組、美國註冊會計師協會和證券交易委員會 管理層認為不會或不會對公司目前或未來的CF產生實質性影響。

3.銷售型租賃投資，淨額

根據銷售型租賃，截至2019年12月31日，西安 TCH將BMPG系統租賃給浦城(一期和二期，期限分別為15年和11年)；截至2020年3月31日和2019年12月31日， 銷售型租賃的淨投資構成如下：

由於西安TCH收到浦城的全額付款，浦城系統的所有權於2020年1月轉讓給浦城 。

4.其他應收賬款

截至2020年3月31日，其他應收賬款主要包括 (I)向第三方墊款7,057美元，不計利息，按需支付，以及(Ii)其他應收賬款33,107美元，包括 社會保險10,218美元。於2019年12月31日，其他應收賬款主要包括(I)向第三方墊付7,167美元， 不計利息，按需支付，及(Ii)西安TCH應收税金及維護費1,001,527美元。應收税金 是從客户處應收的增值税，在收取時應向市政府支付。

5.物業、設備和在建工程

財產和設備

截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司的物業和設備(減值準備後)淨額分別為2663萬美元和2704萬美元，用於承利 項目。

承利項目竣工， 劃入公司固定資產，費用3524萬美元(無減值損失)，準備於2018年12月31日 投入運營。2019年1月22日，西安中弘完成了誠利幹熄焦WHPG項目的轉讓，作為向HyRef(見附註9)償還貸款人民幣188,639,400元(2,754萬美元)的部分 償還。然而，由於貸款因回購權而被視為未償還 (詳見附註9)，本公司將誠利項目保留在賬面上作為固定資產進行會計處理 。

在建工程正在進行中

在建項目是為徐州天安工程建設發電系統 。公司於2019年為天安 項目額外記錄了6,047,602元人民幣(876,660美元)的資產減值，這是該項目截至2019年12月31日的銷售價格與賬面價值之間的差額。 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司的在建項目包括：

2020年1月10日，中弘、天宇、華信三方簽訂轉讓 協議，將徐州天安項目全部在建資產及相關權益轉讓給天宇 ，金額1.7億元人民幣，含增值税(2437萬美元)三期付款。第一期分期付款人民幣5000萬元(717萬美元)，在合同簽訂後20個工作日內支付。第二期分期付款人民幣5000萬元(717萬美元) 將在項目建設完成後20個工作日內支付，但不遲於2020年7月31日。最後一期付款 7000萬元人民幣(1003萬美元)將於2020年12月31日前支付。2020年3月11日，公司收到 1^ST分期付款。

6.應繳税款

截至2020年3月31日和2019年12月31日，應繳税款包括以下內容 ：

應繳所得税包括761萬美元(183萬美元，包括上文中的 和非流動的578萬美元)，這是根據2017年12月22日簽署的減税和就業法案，記錄1986年後外國未匯出收入的估計一次性過渡税 。外國 公司的美國股東可以選擇在八年內分期繳納税款，前五年為8%的淨納税義務， 第六年為15%，第七年為20%，第八年為25%。公司做出了這樣的選擇。

7.應計負債及其他應付款項

截至2020年3月31日和2019年12月31日，應計負債和其他應付款由以下 組成：

8.遞延税，淨額

遞延税項資產的原因如下：資產減值損失( 在税收方面暫時不可抵扣但根據美國公認會計原則支出)，銷售型租賃利息收入 在税收方面確認為收入但不在賬面上確認，因為它不符合美國公認會計原則的收入確認，應計職工社會保險，將來可以在税收方面扣除，以及 税和固定資產成本的會計基礎之間的差額(為税收和支出而資本化的固定資產成本)，以及税額 與固定資產成本的會計基礎之間的差額(為税收和支出而資本化的固定資產成本的會計基礎)產生的遞延税項資產，以及税收 與固定資產成本的會計基礎之間的差額(為税收和支出而資本化的固定資產成本的差額遞延税項負債產生於 銷售型租賃的淨投資的税基和會計基礎的差異。

截至2020年3月31日和2019年12月31日，遞延納税負債 包括以下內容：

9.應付貸款

應付委託貸款(HyRef Loan)

HyRef基金(北京宏源再生能源投資中心，LLP)成立於2013年7月，基金總規模4.6億元人民幣(7700萬美元)投資於西安中宏 ，用於中宏三個新的幹熄焦WHPG項目。HyRef基金向西安中弘投資了300萬元人民幣(50萬美元)作為股權投資 和4.57億元人民幣(7450萬美元)作為債務投資；作為該等投資的回報，HyRef基金 將獲得中弘基金債務投資的利息。4.57億元人民幣(7450萬美元)的原始貸款餘額 通過委託銀行發放給中弘，中弘也是貸款用途的監督行。這筆貸款 存入監管銀行(興業銀行西安分行)的銀行賬户，由中弘 和基金管理公司共同監管。資金髮放前，項目支出應經基金管理公司審核，確認符合項目進度 。中弘的所有經營賬户均已在監管行分支機構 開立，監管行有權對中弘開立的所有銀行賬户進行監管。受委託的 銀行將收取貸款金額的0.1%作為手續費，不承擔任何貸款風險。這筆貸款以沈丘一期和二期發電系統的應收賬款和固定資產，中弘三個幹熄焦WHPG系統的應收賬款和固定資產，以及西安 TCH在中宏的2700萬元人民幣(439萬美元)出資額為抵押。貸款(本金和利息)的償還也由西安TCH和本公司董事長兼首席執行官 共同和各自擔保。2015年第四季度, 鄂爾多斯的三座電站被質押給興業銀行，作為對中弘三個幹熄焦WHPG系統貸款的額外擔保。2016年，鄂爾多斯TCH和浦城一期和二期系統的另外兩座電站 與西安TCH在中宏的股權一起被質押給興業銀行作為額外擔保。

這筆貸款的期限為60個月，從2013年7月31日至2018年7月30日 。2016年8月6日，中弘被要求償還本金2.8億元人民幣(4222萬美元)，其中公司 支付5000萬元人民幣(754萬美元)；2017年8月6日，中弘最初應償還本金1億元 (1627萬美元)，2018年7月30日，中弘最初應償還剩餘7700萬元人民幣(1252萬美元)。 利率為12.5%。在期限內，中弘應在其在監管銀行的指定 賬户中保持最低資金水平和資本水平，以確保在到期時有足夠的資金支付本金。儘管有 這些要求，HyRef基金和監管銀行從一開始就口頭通知中弘， 他們不太可能出於有效利用營運資金的目的而執行這些要求。截至2018年12月31日， 應付委託貸款餘額5,929萬美元，其中西安TCH投資1,092萬美元；據此，本公司將西安TCH對HyRef基金的長期投資淨額1,092萬美元。本公司已支付了2.8億元人民幣(4222萬美元)中的5000萬元人民幣(754萬美元)，於2016年8月5日，本公司與貸款人簽訂了一項補充協議，將原來2.8億元人民幣(4554萬美元)中剩餘2.3億元人民幣 (3468萬美元)的到期日延長至2017年8月6日。在截至2017年12月31日的年度內， 公司再次與貸款人談判，進一步延長剩餘貸款餘額2.3億元人民幣(3468萬美元)， 1億元人民幣(1627萬美元), 和人民幣7700萬元(1252萬美元)(其中包括西安TCH的投資人民幣7500萬元 ，並在資產負債表中從HyRef基金應付的委託貸款中扣除)。貸款人已初步同意將剩餘貸款餘額 延長至2019年8月，調整後的年利率為9%，有待總部的最終批准 。總部沒有批准調整後年利率為9%的延期建議；但在2018年12月29日，本公司與貸款人制定了如下所述的替代還款方案。截至2020年3月31日，這筆貸款的應付利息為839萬美元，未償還餘額為2045萬美元。 截至2019年12月31日，這筆貸款的應付利息為820萬美元，未償還餘額為2077萬美元 萬美元。

償還HyRef貸款

1.轉讓誠利項目作為部分還款

2018年12月29日，西安中宏、西安TCH、 HyRef、國華庫、崇公白簽訂了一份CDQ WHPG站固定資產轉讓協議，根據該協議，西安中宏將誠利CDQ WHPG站轉讓為償還HyRef的貸款人民幣188,639,400元(2,754萬美元)。西安 中弘，西安TCH，國華庫，崇公白也同意在滿足回購協議 條件的情況下，回購誠利幹熄焦WHPG站。由於回購協議，貸款未被視為已償還，本公司於2020年3月31日和2019年12月31日將成利項目 作為固定資產保留在賬面上。

2019年1月22日，西安中弘完成了承利幹熄焦WHPG站向HyRef的轉讓 ，作為償還欠HyRef的人民幣188,639,400元(2,754萬美元)的貸款。西安 TCH是HyRef的次要有限合夥人。幹熄焦WHPG站的對價由各方根據 中聯資產評估集團(陝西)有限公司截至2018年8月15日出具的評估報告確定。

2.回購協議

2018年12月29日，西安TCH、西安中弘、 HyRef、國華庫、重工百、西安漢能企業管理諮詢有限公司。(“西安漢能”) 簽訂回購協議。

根據回購協議，西安TCH、西安 中宏、國華庫及崇公白(“買方”)共同及個別同意回購由崇公白(見下文5)轉讓予HyRef的西安漢能全部已發行股本 股權，以及由西安中宏轉讓予HyRef的博興縣一座幹熄石油氣加氣站 。西安漢能股權的回購價格將為 (I)股權回購時的市價；或(Ii)股權的原轉讓價格 股份加銀行利息中的較高者。符合下列條件之一的，HyRef可以要求買方回購西安漢能和/或CDQ WHPG 站的股權：(I)HyRef持有西安漢能的股權至2021年12月31日 ；(Ii)西安華信新能源股份有限公司從中國場外交易系統全國股票交易所和報價有限責任公司(“Nbr}”)退市(Iii)據HyRef 合理相信，西安華信新能源或任何買方或其關聯公司存在信用問題，包括不能出具審計師報告或標準審計師報告或買方的任何控制 買方人員或高管涉嫌犯罪並正在被起訴或存在其他重大信用問題；(Iv)如果西安中弘未能及時償還貸款協議的本金或利息， 其補充協議或延期協議； ；(Iii)西安華信新能源或其關聯公司存在信用問題，包括不能出具審計師報告或標準審計師報告或控制 買方人員或高管涉嫌犯罪並被起訴或存在其他重大信用問題；(Iv)如果西安中弘未能及時償還貸款協議的本金或利息， 其補充協議或延期協議；(V)買方或償債協議任何一方實質性違反 償債協議或其相關交易文件，包括但不限於股份轉讓協議、質押資產轉讓協議、委託貸款協議及其擔保協議和補充協議。

由於NEEQ因未提交2018年年報而暫停華信股票交易 ，2019年12月19日，西安TCH、西安中弘、國華庫、重工白四家公司同意回購此前重工白轉讓給海福的西安漢能全部已發行股本。 包括應計利息在內，回購總價為261,727,506元人民幣(3,752萬美元)。 回購包括應計利息在內的總回購價格為人民幣261,727,506元人民幣(約合3,752萬美元)。 包括應計利息在內，回購總價為人民幣261,727,506元人民幣(約合3,752萬美元)

3、西安 TCH將基金管理公司40%股權轉讓給宏源滙富，部分支付財務諮詢費

於2018年12月29日，西安TCH與宏源滙富創業投資有限公司(“宏源滙富”)訂立股份轉讓 協議，據此，西安TCH將其於宏源循環能源投資管理北京有限公司(“基金管理公司”)的40%股權 轉讓予宏源滙富，代價為人民幣3,453,867元(504,000美元)(“基金管理公司轉讓價格”)。2019年1月22日，西安TCH完成40%過户交易。在截至2019年12月31日的年度內，本公司因出售基金管理公司40%股權 而虧損46,461美元。

2018年12月29日，西安TCH、宏源滙富、基金 管理公司簽訂股份轉讓協議補充協議。西安TCH欠基金管理 公司18,306,667元人民幣(2,672,000美元)的財務諮詢費，雙方同意可用基金管理公司轉讓價格 抵銷未支付的財務諮詢費。本次交易完成後，基金管理 公司欠宏源滙富3,453,867元人民幣(502,400美元)，西安TCH欠基金管理 公司14,852,800元人民幣(2,168,000美元)。

4、HyRef基金將西安中弘10%股權轉讓給上海TCH

2018年12月29日，上海TCH與HyRef訂立股份轉讓 協議，據此，HyRef同意以 人民幣300萬元(430,034美元)的價格將其在西安中宏的10%股權轉讓給上海TCH，並在公司資產負債表中記錄為長期應付。2019年1月22日，宏源 滙富完成將其持有的西安中弘10%股權轉讓給上海TCH，西安中弘隨後成為本公司100%子公司。由於控股權益沒有變化，本公司沒有記錄本次收購的任何損益。

5.將徐州華宇項目和神丘一、二期項目轉讓給白先生部分償還HyRef貸款

2019年1月4日，西安中紅、西安TCH 與崇公白先生簽訂項目轉讓協議，據此，西安中紅將位於徐州市的幹熄焦WHPG 站(在建)轉讓給徐州華宇焦化有限公司。(“徐州華宇項目”)向 白先生轉讓人民幣120,000,000元(1,752萬美元)，西安TCH將以人民幣127,066,000元(1,855萬美元)轉讓位於沈丘的兩個生物質發電項目(“沈丘 一期和二期項目”)給白先生。白先生同意將其全資公司西安漢能的全部股權 轉讓給HyRef，作為償還西安中宏向HyRef提供的247,066,000元人民幣(3,607萬美元)貸款，作為轉讓徐州華宇項目和神丘一、二期項目的對價。

2019年2月15日，西安中弘完成徐州華宇項目轉讓 ，西安TCH完成沈丘一、二期項目轉讓給白先生，2019年1月10日，白先生將其全資公司西安漢能的全部股權轉讓給HyRef，作為償還 西安中宏向HyRef貸款作為轉讓徐州華宇項目和沈丘的對價

西安漢能是控股公司，本應 持有西安華信新能源股份有限公司四千七百一十五萬股。(“華信”)，HyRef將間接收取 ，並擁有西安華信的該等股份，作為償還中弘貸款的款項。西安漢能已經擁有華信2994.8萬股 股，但由於NEEQ因未提交2018年年報， 華信股票暫停交易，西安漢能未能獲得剩餘的1720.2萬股。

於2019年12月20日，白先生、西安TCH及西安中紅同意由白先生分五期 向本公司以現金償還徐州華宇與沈丘的轉讓價款。第一^ST5000萬元人民幣(717萬美元)將於2020年1月5日到期。^釹付款 5000萬元人民幣(717萬美元)應於2020年2月5日到期^研發5000萬元人民幣(717萬美元) 應於2020年4月5日到期。5000萬元人民幣(717萬美元)的付款將於2020年6月30日到期，最後一筆人民幣47,066,000元(675萬美元)的最終付款將於2020年9月30日到期。截至本報告日期，公司已收到 1.5億元人民幣(2151萬美元)。

截至2020年3月31日，三個項目償還HyRef貸款(委託貸款) 的對賬情況如下：

10.系統租賃可向客户退還按金

截至2020年3月31日和2019年12月31日，客户可退還的系統租賃押金餘額分別為0美元和544,709美元(對於浦城系統)。

11.關聯方交易

2018年12月29日，公司董事局主席兼首席執行官庫國華與以下各方簽訂回購協議：西安TCH、西安中宏、HyRef、 重工百和西安漢能企業管理諮詢有限公司。(“西安漢能”)。根據回購協議的條款，顧先生與作為買方的西安TCH、西安中宏及崇公白共同及各別同意回購 崇公白轉讓予HyRef的西安漢能全部已發行股本，以及由西安中紅轉讓予HyRef的博興縣一座幹熄氣站。(見注9)。根據回購協議條款，如果滿足以下條件之一，HyRef可以要求買方回購西安漢能和/或 幹熄爐WHPG站的股權：(I)HyRef持有西安漢能的股權至 2021年12月31日；(Ii)西安華信新能源有限公司從全國股權交易所退市 Co.(Iii)西安華信新能源或任何 買方或其關聯公司存在信用問題，包括不能出具審計師報告或標準審計師報告，或 買方的任何控制人或高管涉嫌犯罪並被起訴或存在其他重大信用問題， 據海福合理相信；(Iv)如果西安中弘未能及時償還 貸款協議、其補充協議或延期協議的本金或利息；(V)買方或債務償還協議的任何一方 實質性違反債務償還協議或其相關交易文件，包括但不限於股份轉讓 協議、質押資產轉讓協議, 委託貸款協議及其擔保協議和補充 協議。由於NEEQ因未提交2018年年報而暫停華信股票交易，2019年12月19日，西安 TCH、西安中宏、國華庫和重工百共同同意回購此前由重工百轉讓給HyRef的西安漢能全部已發行股本 。回購總價為261,727,506元人民幣(3,752萬美元)，包括應計利息14,661,506元人民幣(210萬美元)，由西安TCH全額支付。

截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司管理層分別有 28,723美元和41,174美元的預付款是無擔保的，不計息， 應按需支付。

12.應付票據，淨額

2019年1月和2月可轉換票據/本票

於2019年1月31日，本公司與猶他州有限合夥企業Iliad Research and Trading，L.P.(“買方”)訂立證券 購買協議，根據 ，本公司向買方出售及發行1,050,000美元可換股本票。買方以50,000美元的原始發行折扣購買了票據 。票據的利息為8%。 票據的所有未償還本金和應計利息將於2021年1月30日到期並支付，但可能會有一年的延長期，在此期間 不會產生利息。本公司在票據項下的責任可隨時預付，但在此情況下，本公司 將支付票據項下任何未償還金額的125%並予以預付。經上文2018年7月附註討論的若干調整，本附註項下的已發行金額可隨時根據貸款人的選擇權按每股3.00美元的轉換價轉換為本公司普通股。 轉換功能不需要分支和 衍生會計，因為轉換價格高於本公司普通股的市場價格，因此沒有有利的 轉換功能需要確認。

於2019年2月27日，本公司與猶他州有限合夥企業Iliad Research and Trading，L.P.(“買方”)訂立證券 購買協議，根據 ，本公司向買方出售及發行1,050,000美元可換股本票。買方以50,000美元的原始發行折扣購買了票據 。票據的利息為8%。 票據的所有未償還本金和應計利息將於2021年2月26日到期並支付，但可能會有一年的延長期，在此期間 不會產生利息。本公司在票據項下的責任可隨時預付，但在此情況下，本公司 將支付票據項下任何未償還金額的125%並予以預付。本票據項下的已發行金額可根據貸款人的選擇權隨時轉換為本公司普通股，轉換價格為每股3.00美元， 須遵守上文在2018年7月附註中討論的某些調整。轉換功能不需要分支和 衍生會計，由於轉換價格大於本公司普通股的市值，因此沒有 有益的轉換功能需要確認。

根據日期為2019年4月14日的交換協議( “交換協議”)，本公司與伊利亞特研究與貿易有限公司同意將上述兩張票據( “原始票據”)與兩張新的本票(“交換票據”)進行交換。協議簽署後，票據持有人將可換股票據交回本公司，而本公司則向持有人發行兑換票據。在 退回時，兩張可換股票據被取消，此後欠持有人的剩餘金額僅由 交換票據證明(2019年1月和2月的票據分別為1,173,480美元和1,165,379美元)。交易所債券的所有未償還本金及 應計利息將分別於二零二一年一月三十一日及二零二一年二月二十七日到期及應付。 交換票據的利息為8%，沒有向買方授予轉換選擇權。本公司在 交易所票據項下的責任可隨時預付，但在此情況下，本公司須支付交易所票據項下任何未償還金額的125% 。自有關原始票據的發行日期 起計六個月(“發行日期”)起計，直至兑換票據全部付清為止的任何時間，買方 有權在各自發行日期之後的6至8個月期間贖回最多750,000美元的未償還餘額，並在其後贖回任何 金額。可換股票據與本票的交換並未造成實質上的條款差異， 不符合ASC 405-20-40-1中描述的條件，因此被計入修改而非清償； 因此，本公司不確認ASC 470-50-40-8項下的票據交換的任何損益。(br} =

在截至2020年3月31日的三個月內，該公司攤銷了 12,500美元的OID，並記錄了35,127美元的利息支出。

由於貸款人於2019年8月1日提出的贖回請求違約 ，本公司與貸款人簽訂了忍讓協議，貸款人同意在2019年10月1日之前不執行其在協議項下的權利，並同意在2019年10月1日之前不根據票據第四節進行任何贖回。 根據寬免協議的條款，如果貸款人在2019年10月1日之後向借款人遞交贖回通知 然後將適用的贖回金額 增加25%(“首次調整”，並增加到“首次 調整後的贖回金額”)。如果在第一次調整日期 之後的三個交易日內未支付第一次調整後的贖回金額，則應按照以下公式增加第一次調整後的贖回金額： $0.50除以第二次調整日期前20個交易日內普通股的最低收盤價 ，再乘以第一次調整後的贖回金額(“第二次調整”， )，再乘以第一次調整後的贖回金額(“第二次調整”， )，再乘以第一次調整後的贖回金額(“第二次調整”， )，得出的商數乘以第一次調整後的贖回金額(“第二次調整”， 和 此公式僅適用於商數大於1的情況，且在任何情況下均不得使用此公式 減少第一次調整後的贖回金額。

2019年9月19日，本公司與伊利亞特研究和貿易公司(“貸款人”)簽訂了交換 協議。根據該協議，本公司與貸款人同意 將一張原始本金為202,000美元的新本票(“分割票據”)從本公司於2019年4月14日發行的由本公司最初於2019年1月31日發行的可轉換票據 中分割出來，因此該票據的未償還餘額減去相當於分割票據的初始未償還 餘額的金額 。在此基礎上，本公司與貸款人同意將原始本金為202,000美元的新本金票據(“分割票據”)從本公司於2019年4月14日發行的承付票 票據(“票據”)中分割出來，票據的未償還餘額相應於分割票據的初始未償還餘額 。公司和貸款人進一步同意通過發行40,400 股公司普通股(反向股票拆分後)來結算分割票據。公司在這筆分割票據 結算中錄得24,240美元收益，這是市場價和轉換價格之間的差額。

2019年10月16日，本公司與Iliad Research and Trading，L.P.簽訂了兩項交換協議 。根據該協議，本公司和貸款人同意從本公司於2019年4月14日發行的本票中分割出兩張新的本金分別為125,000美元和200,000美元的本票。 本公司和貸款人同意通過發行25,000股和40,000股(反向 股票拆分後)結算分割票據。 公司和貸款人同意通過發行25,000股和40,000股(反向 股票拆分後)結算分割票據。 公司和貸款人同意通過發行25,000股和40,000股(反向 股票拆分後)來結算分割票據該公司分別錄得22,500美元和36,000美元的轉換收益。

於2019年11月11日，本公司與Iliad Research and Trading，L.P.訂立交換協議 。根據該協議，本公司與貸款人同意從本公司於2019年4月14日發行的本票中分拆一張新本金為150,000美元的本票 。本公司和貸款人 同意通過發行30,000股本公司普通股 普通股(反向股票拆分後)來結算分割票據。該公司在轉換這部分票據時錄得4.5萬美元的收益。

於2019年12月16日，本公司與Iliad Research and Trading，L.P.訂立交換協議 。根據該協議，本公司與貸款人同意從本公司於2019年4月14日發行的本票中分拆一張新本金為120,000美元的本票 。本公司和貸款人 同意交換分割票據，以交付40,000股本公司普通股 股票(反向股票拆分後)。該公司在轉換這部分票據時記錄了4000美元的收益。同日，本公司和貸款人修訂了 2019年9月11日的容忍協議，將上述調整比率從0.50美元提高到0.30美元(反向前 股票拆分價格)。

票據的未償還餘額應減去相當於分割票據未償還餘額總額的金額 。投資者在截至2019年12月31日的年度內根據9月11日的條款進行了305,626美元的調整，以增加票據的本金 忍耐協議 和日期為2019年12月16日的忍耐協議修正案。

2020年1月3日，公司與Iliad Research and Trading，L.P.簽訂了一項交換協議 。根據該協議，公司和貸款人同意將原本金為150,000美元的新本票 從公司於2019年4月14日發行的本票中分割出來。公司和貸款人 交換了分割票據，以交付50,000股公司普通股(反向股票拆分後)。 公司在轉換這部分票據時記錄了25,000美元的虧損。

於2020年1月13日，本公司與Iliad Research and Trading，L.P.訂立交換協議 。根據該協議，本公司與貸款人同意從本公司於2019年4月14日發行的本票中分拆一張新本金為135,000美元的本票 。公司和貸款人 交換了分割票據，以交付45,000股公司普通股(反向股票拆分後)。 公司在轉換這部分票據時記錄了54,000美元的虧損。

2020年3月6日，本公司與Iliad Research and Trading，L.P.簽訂了一項交換協議 。根據該協議，本公司和貸款人同意從本公司於2019年4月14日發行的本票中分拆一張新的本金為145,000美元的本票 。本公司和 貸款人將分割票據交換為本公司48,333股普通股(反向股票拆分後)。公司 在轉換這部分票據時記錄了24,167美元的損失。

13.為股權融資及股票補償而發行的股份

以下是截至2020年3月31日的三個月通過股權融資(股票反向拆分後)發行的權證的活動摘要 ：

為股票補償而發行的股票

2020年3月16日，本公司董事會同意 向本公司律師事務所發行3333股本公司普通股(股票反向拆分後)。截至2020年3月9日，股票 是全額賺取的，不可退還。這些股票的FV在2020年3月9日為10,999美元。

14.入息税

本公司的中國子公司受 中國民營企業所得税法管轄，經適當税項調整後，一般按 法定財務報表中報告的收入的25%徵税。根據中國税法，融資型和銷售型 租賃的税收處理類似於美國公認會計原則。然而，當地税務局繼續將CREG銷售型租賃視為經營性租賃。因此， 公司記錄了遞延所得税。

本公司子公司的所有收入 均來自其中國業務。公司所有中國子公司2019年和2018年的有效所得税税率為 25%。英華、上海TCH、西安TCH、華虹、中紅和鄂爾多斯TCH分別提交所得税申報單。

在開曼羣島註冊的公司不徵收所得税。 因此，本公司的CFS並無提出任何與四方控股註冊地開曼羣島税務管轄權有關的所得税撥備 。

美國母公司CREG在美國納税，截至2020年3月31日有127萬美元的淨營業虧損(“NOL”)結轉所得税；出於聯邦所得税的目的， 2017年後開始的納税年度產生的NOL只能減少納税人應税收入的80%，並且可以無限期結轉 。管理層認為，由於美國母公司 公司持續的運營虧損，從這些虧損中實現收益可能是不確定的。因此，提供了100%遞延税資產估值免税額。

最近發佈的冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(CARE法案或法案)為公司納税人提供了以下四項救濟條款：

於二零二零年三月三十一日，本公司中國附屬公司有 $6,335萬NOL可結轉以抵銷虧損年度起計五年的未來應課税收入。 NOL主要來自中宏，中宏尚未產生任何銷售；因此，本公司就中國NOL錄得100%遞延 税項估值免税額。

下表分別將截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月的美國法定税率與 公司的有效税率進行了核對：

截至 2020年和2019年3月31日的三個月的所得税費用撥備包括以下內容：

15.股票薪酬計劃

員工和董事的選擇權

2015年6月19日，公司股東在年度大會上批准了 中國再生能源總公司綜合股權計劃(以下簡稱“計劃”)。在計劃期限內授權發行的普通股 總股份為124,626股(反向股票拆分後)。該計劃於2015年4月24日董事會通過後立即生效 ，有待股東批准，並將在(I)計劃生效日期10週年或(Ii)計劃下所有可供發行的股票作為完全歸屬股票發行之日 最早的 終止。股東在2015年6月19日的年度會議上批准了該計劃。

下表彙總了針對員工和獨立董事的 期權活動，期權數量反映了2020年4月13日生效的反向股票拆分：

16.法定儲備金

根據2006年1月1日生效的中國公司法，本公司只需從申報或派發股息前的税後利潤中提取一項法定公積金。 法定公積金代表限制性留存收益。

盈餘公積金

根據中國會計規則和法規，本公司的中國子公司必須將其淨收入的 10%轉入法定盈餘公積金，直至該 準備金餘額達到本公司註冊資本的50%。

盈餘公積金除在 清算期間外不得分配，可用於彌補前幾年的虧損(如有)，並可用於擴大業務或通過按持股比例向現有股東發行新股或增加其目前持有的股份的面值 將其轉換為股本，但發行後的剩餘準備金餘額不得低於註冊資本的25%。

未達到 任何子公司的最高法定儲備額。下表披露了截至2020年3月31日和2019年12月31日，各中國子公司註冊的幣種法定準備金金額 ：

共同福利基金

公益金是一種自願性基金，公司 可以將其淨收入的5%至10%轉移到其中。這筆資金只能用於公司 員工集體利益的資本性項目，如宿舍、食堂設施和其他員工福利設施的建設。除清算外，此基金不可分配 。本公司並不參與此基金。

17.或有事項

中國保持一個“封閉”的資本賬户，這意味着公司、銀行和個人除非按照嚴格的規定，否則不能將資金移入或移出中國。中國人民銀行(PBOC)和國家外匯管理局(SAFE)負責管理外匯流入和流出。對於進出境外幣交易，公司需及時向銀行申報，並提供充足的 證明文件，申報業務性質。公司的銷售、購買和費用交易 均以人民幣計價，公司的所有資產和負債也以人民幣計價。根據現行法律，人民幣不能自由兑換成外幣。以人民幣以外的貨幣匯款可能需要一定的證明文件 才能匯款。

本公司在中國的業務受到特定 考慮因素和重大風險的影響，這些風險通常與北美和西歐的公司無關。這些風險包括 與政治、經濟和法律環境以及外匯兑換等相關的風險。公司的 業績可能會受到政府在法律法規、反通脹措施、貨幣兑換和海外匯款以及税率和徵税方法等方面政策變化的不利影響。

本公司向客户出售電力，並從客户那裏收到 商業票據(銀行承兑匯票)，以代替應收賬款付款。公司將商業票據 在銀行貼現，或將商業票據背書給供應商，以支付其自身債務或從第三方 處獲得現金。大多數商業票據的到期日都在六個月以下。

18.承擔

租賃承諾額

2017年11月20日，西安TCH簽訂了 辦公室的租約，租期為2017年12月1日至2020年11月30日。每月租金為36,536元人民幣(5,600美元)，按季度預付 。

2018年8月2日，公司簽訂了其在北京的 辦公用途租約，租期為2018年8月4日至2020年8月3日。每月租金為人民幣22,000元(合3,205美元)，按季度預付 。本租約已於2019年終止。

截至2020年和2019年3月31日止三個月，本公司的租金 分別為16,374美元和26,582美元(包括北京寫字樓租金9,782美元)。

公司於2019年1月1日在CFS上採用ASC 842。初始租期超過12個月的寫字樓租賃成本、租期和折扣率的組成部分 如下 ：

以下是截至2020年3月31日的 辦公租賃負債的到期日時間表(按年份)：

僱傭協議

2020年5月8日，本公司與本公司首席財務官簽訂了為期24個月的僱傭協議 。月薪為1.6萬元人民幣(合2300美元)。公司每年將向首席財務官 授予不少於5000股公司普通股。

19.其後發生的事件

公司遵循FASB ASC 855-10中關於後續事件 披露的指導。公司對截至財務報表發佈日期 的後續事件進行了評估，並確定公司存在以下重大後續事件：

2020年4月30日，本公司與Iliad Research and Trading，L.P.簽訂了一項交換協議 。根據該協議，本公司和貸款人同意從日期為2019年1月31日的可轉換本票中分割出原始本金為150,000美元的新本票 ，該票據於2019年4月14日兑換為新本金為1,173,480美元的本票。本公司與貸款人約定 將分割票據交換為50000股本公司普通股，本票未償還餘額 減去與分割票據相當的金額。普通股的發行沒有 任何限制。

2020年5月8日，本公司與本公司首席財務官簽訂了為期24個月的僱傭協議 。月薪為1.6萬元人民幣(合2300美元)。公司每年將向首席財務官 授予不少於5000股公司普通股。

於2020年5月15日，本公司與Iliad Research and Trading，L.P.訂立 交換協議。根據交換協議，本公司與貸款人同意 將一張新本金為319,586美元的本票從日期為2019年1月31日的可轉換本票中分割出來，該本票於2019年4月14日兑換為一張原本金為1,173,480美元的新本票。公司 和貸款人同意用分割票據交換106,528股本公司普通股，然後票據的未償還餘額將減少等同於分割票據的金額 。普通股發行 沒有任何限制。

2020年5月15日，本公司與貸款人簽訂了 忍讓協議。貸款人已根據日期為2019年4月14日的交換協議條款 於2019年11月4日向本公司交付贖回通知，而本公司未能支付其中規定的金額。因此，貸款人有權加快票據的到期日，並使未償還餘額增加25%。 貸款人與本公司同意撤回2019年11月4日的贖回通知，就好像從未發出過贖回通知一樣，並同意截至2020年5月15日 ，票據下不存在違約。本公司並無為此忍耐向貸款人支付任何代價。 截至2020年5月15日，票據的未償還餘額為1,271,719.78美元，如果貸款人發出贖回通知，而該通知中規定的 金額在三個交易日內未以現金支付給貸款人，則適用的贖回金額 應增加至25%。

於2020年5月29日，本公司與Iliad Research and Trading，L.P.訂立 交換協議。根據交換協議，本公司與貸款人同意 將一張新本金為150,000美元的本票與日期為2019年2月27日的可轉換本票 於2019年4月14日交換為一張新本金為1,165,379.18美元的本票。 公司和貸款人同意將分割票據交換為65,674股本公司普通股，然後票據的未償還餘額將減去等同於分割票據的金額 。普通股發行 沒有任何限制。

項目2.管理層討論 財務狀況和經營結果分析

商業背景概述

中國再生能源集團公司(以下簡稱“公司”或“CREG”)成立於1980年5月8日。2007年3月8日，公司再次更名為神州數碼 無線公司。更名為中國再生能源總公司。本公司透過其附屬公司向其在中華人民共和國(“中國”)的客户銷售及租賃 節能系統及設備。通常， 公司在每個銷售型 租約結束時將廢物能源回收發電項目的所有權轉讓給其客户，併為其客户提供項目成本融資，如下所述。

該公司正在轉型 並擴展為能源存儲綜合解決方案提供商。我們計劃針對我們目前未服務的市場領域實施有紀律的、有針對性的擴張戰略 。我們積極尋找和探索將儲能技術應用於 具有高增長潛力的新行業或細分市場的機會，包括工商業綜合體、大型光伏 和風力發電站、偏遠無電海島和多能源供應的智慧能源城市。 通過支持和激勵各類電力市場參與資源開發和利用需求 響應，我們計劃提供有償調峯和調頻等服務。我們打算逐步 形成高峯時段和低谷時段的電動機負荷性能，佔需求側全年最大電力負荷的3%左右 ，確保非嚴重缺電情況下的電力供需平衡。

2019年12月，中國武漢報告了一種新的冠狀病毒株(新冠肺炎)。世界衞生組織已宣佈此次疫情 構成“國際關注的突發公共衞生事件”。這場大流行繼續蔓延到更多的 個國家，並由於與疫情相關的隔離、設施關閉以及旅行和物流限制，擾亂了供應鏈，影響了一系列行業的生產和銷售。但是，由於中國政府 在疾病控制方面的努力，中國的一些城市在三月中旬開始重新開放，目前中國的疫情已經完全得到控制， 根據中國政府的統計，截至四月十五號，2020年，全國工業企業開工率 為99%，職工復工率為94%，中小企業復工率為 84%。本公司通過鄂爾多斯TCH處置其全部系統，目前僅持有五個發電系統，並預計由於改造和爐膛安全升級，這五個發電系統將於二零二零年七月恢復生產，新冠肺炎對本公司的影響 並不重大。

截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月，公司淨虧損分別為60萬美元和194萬美元。截至2020年3月31日，該公司的累計赤字為4705萬美元。如上所述，該公司正在轉型和擴展為能源存儲集成 解決方案提供商。

歷史經營業績顯示， 本公司作為持續經營企業的持續經營能力存在重大疑問。然而，截至2020年3月31日，公司手頭有5503萬美元的現金，這也滿足了公司自財務報表發佈 起12個月的估計流動資金需求。本公司相信上述討論的行動是有可能發生的，而所討論的事件 以及所討論的現金流減輕了其歷史經營業績所引起的重大疑慮。

管理層還打算通過私募或公開發行，或通過從銀行或其他機構獲得貸款來籌集額外的 資金。雖然本公司相信其戰略的可行性 以產生足夠的收入，並相信其有能力以合理的條款和條件籌集更多資金，但 無法保證這一點。本公司能否繼續經營取決於本公司 進一步實施其業務計劃並創造足夠收入的能力，以及通過公開或非公開發行或包括銀行貸款在內的債務融資方式 籌集額外資金的能力。

我們的子公司

我們的業務主要是通過 我們的全資子公司四方控股有限公司來進行的。(“四方”)和上海英華融資租賃有限公司 (“英華”)；四方的全資子公司華虹新能源科技有限公司。(“華虹”) 和上海TCH能源科技有限公司。(“上海TCH”)；上海TCH的全資子公司西安{br>TCH能源科技有限公司(“西安TCH”)；西安TCH的全資子公司鄂爾多斯TCH 節能發展有限公司(“鄂爾多斯TCH”)和中訊能源投資(北京)有限公司(“中訊”)； 和西安TCH的90%和上海TCH的10%的全資子公司西安中宏新能源科技有限公司，{(“中紅”)。中弘提供節能解決方案和服務，包括建設、銷售和租賃節能系統和設備給客户，項目投資。

截至2020年3月31日的公司組織結構圖 如下：

CREG法律結構

上海TCH及其子公司

上海TCH於二零零四年五月二十五日根據中華人民共和國法律在上海設立外商投資企業，註冊資本二千九百八十萬美元。西安TCH於2007年11月8日根據中國法律在陝西省西安市註冊成立。2009年2月，華虹 在陝西西安註冊成立。鄂爾多斯TCH於2009年4月在內蒙古自治區鄂爾多斯註冊成立。2013年7月19日，西安TCH組建了西安中弘新能源科技有限公司(“中弘”)， 西安TCH持股90%，上海TCH持股10%。

基金管理公司和HyRef基金

2013年6月25日，西安TCH和宏源 滙富風險投資有限公司(“宏源滙富”)成立了北京宏源再生能源投資管理 有限公司(“基金管理公司”)，註冊資本1000萬元人民幣(合145萬美元)。西安 TCH初始出資400萬元人民幣(65萬美元)，擁有基金管理公司40%的股權。 在基金管理公司方面，宏源滙富和西安TCH分別獲得80%和20%的投票權和股息權。

基金管理公司是2013年7月18日在北京成立的有限責任合夥企業北京宏源再生能源投資中心有限責任合夥企業有限責任合夥企業北京宏源再生能源投資中心有限責任合夥企業 的普通 合夥人。基金管理公司向HyRef基金初步出資500萬元人民幣(83萬美元) 。HyRef基金的所有合作伙伴都全額認購了4.6億元人民幣(合7700萬美元)。HyRef基金有三個 有限合夥人：(1)中國東方資產管理有限公司，向HyRef基金初始出資2.8億元人民幣(4667萬美元)，是優先有限合夥人；(2)宏源滙富，向HyRef基金初始出資1億元人民幣(1667萬美元)，是普通有限合夥人；以及(3)本公司的全資子公司西安TCH，該子公司向HyRef基金初始出資人民幣7500萬元人民幣(合1250萬美元)， 是次要有限合夥人。此外，西安TCH和宏源滙富成立了北京宏源再生能源投資 管理有限公司來管理該基金，並從該基金認購了500萬元人民幣(83萬美元)。HyRef基金的合夥期限 為自成立之日起六年，截止日期為2019年7月18日。然而， HyRef基金的合夥關係不會終止，直至HyRef貸款悉數償還及根據 HyRef、西安中宏、西安TCH、國華 顧、重工百及西安漢能於2018年12月29日訂立的若干回購協議(“回購協議”)(見附註9)終止。期限為自優先有限合夥人的 出資之日起四年。, 自普通有限合夥人出資之日起四年。 海福基金的規模為4.6億元人民幣(7700萬美元)。HyRef基金成立的目的是投資西安中宏新能源科技有限公司，西安中宏新能源科技有限公司當時是西安TCH的90%股權的子公司，用於與江蘇天宇能源化工 集團有限公司共同建設兩個焦炭幹法 淬火(“幹熄焦”)餘熱發電(“WHPG”)站。(“天宇”)和博興縣成利供氣有限公司合作的幹熄焦WHPG加氣站1座。(“成利”)。

2018年12月29日，西安TCH與宏源滙富簽訂了 股權轉讓協議，根據該協議，西安TCH以人民幣3453,867元(53萬美元)的價格將其在基金管理公司的40%股權轉讓給宏源滙富。轉讓已於2019年1月22日完成。本公司 因出售基金管理公司40%的股權而錄得約46,500美元的虧損。本次交易後，本公司不再擁有基金管理公司的所有權 。

鄂爾多斯TCH-合資企業

2009年4月14日，本公司與鄂爾多斯冶金有限責任公司合資組建了鄂爾多斯 TCH(以下簡稱“合資企業”或“鄂爾多斯TCH”)。(“鄂爾多斯”) 回收鄂爾多斯金屬精煉廠的廢熱，以產生電力和蒸汽，再賣回鄂爾多斯。合資企業期限 為20年，項目總投資估計為7900萬美元(5億元人民幣)，初期投資為1755萬美元(1.2億元人民幣)。鄂爾多斯貢獻了該項目總投資的7%，西安TCH貢獻了 93%。根據西安TCH和鄂爾多斯的利潤分配協議，西安TCH和鄂爾多斯將分別從合資企業獲得利潤的80% 和20%，直到西安TCH收到全部投資回報。屆時，西安TCH和鄂爾多斯將分別獲得合資企業利潤的60%和40%。於二零一三年六月十五日，西安TCH與鄂爾多斯 訂立股份轉讓協議，據此，鄂爾多斯以129萬美元(人民幣800萬元)轉讓及出售其於合營公司的7%股權予西安 TCH，另加下述若干累積溢利。西安TCH於2013年7月支付了129萬美元 ，因此成為鄂爾多斯TCH的唯一股東。此外，西安TCH須根據2013年8月6日簽訂的補充協議向鄂爾多斯支付自成立至2013年6月30日為止的累計利潤 。 2013年8月，西安TCH向鄂爾多斯支付了累計利潤(根據中華人民共和國公認會計準則計算)的20%226,000美元。鄂爾多斯TCH 目前一期有兩個發電系統，總裝機容量為18兆瓦，二期有三個發電系統 ，總裝機容量為27兆瓦。

在中國目前的經濟狀況下， 政府限制了鋼鐵行業的過剩產能和生產，導致鄂爾多斯冶金 有限公司的硅鐵產量和收入和現金流減少，鄂爾多斯難以支付每月的最低租金 。

考慮到鄂爾多斯面臨的嚴峻經濟環境 ，為了保持雙方的長期合作關係，我們相信這種合作關係將繼續 產生長期利益，2016年4月28日，鄂爾多斯TCH和鄂爾多斯簽訂了補充協議，自2016年5月1日起生效。 根據補充協議，鄂爾多斯TCH取消了鄂爾多斯每月的最低租賃費，並同意按鄂爾多斯實際售出的電價收取 0.30元/千瓦時的費用，價格將每年調整自2019年5月以來，鄂爾多斯TCH已因鄂爾多斯翻新和爐膛安全升級而停止運營，本公司預計 將於2020年7月恢復運營。在此期間，鄂爾多斯將每月向鄂爾多斯TCH賠償100萬元人民幣(合145,460美元)， 直到恢復運營。

公司根據ASC 840-10-25-4中定義的最低租賃付款對修改後的條款 進行了評估，因為 取決於與租賃物業未來使用直接相關的因素的租賃付款屬於或有租金，因此， 全部排除在最低租賃付款之外。本公司於租約修改日註銷該等租約的投資應收賬款淨額 。

此外，鄂爾多斯TCH還擁有大唐實代(濱州)節能科技有限公司30%的股權 。(“濱州節能”)，持有大唐世代30%股權 大同再生能源科技有限公司。(“大同再生能源”)，並擁有大唐世代天宇 徐州再生能源科技有限公司40%的股權。(“天宇徐州再生能源”)。這些公司於 2012年註冊成立，但此後沒有運營，也沒有作出任何註冊出資額。

沈丘渝能生物質發電項目

2011年5月25日，西安TCH將 與沈丘宇能熱電有限公司簽訂了意向書(“意向書”)。(“沈丘”)以357萬美元(人民幣2250萬元)對沈丘擁有的火力發電系統進行改造 並將其改造為75T/H BMPG系統。 該項目於2011年6月動工，並於2011年第三季度完工。2011年9月28日，西安TCH與沈丘簽訂了 生物質發電資產轉讓協議(“沈丘轉讓協議”)。根據沈丘轉讓協議 ，沈丘向西安TCH出售了一套12兆瓦的BMPG系統(在西安TCH將 系統改造為BMPG系統後)。作為BMPG系統的對價，西安TCH在系統所有權轉讓後六個月內，分三次向沈丘支付了1094萬美元(人民幣7000萬元) 現金。截至2012年底，已支付全部對價 。二零一一年九月二十八日，西安TCH與沈丘亦簽訂生物質發電項目租賃協議 (“二零一一年沈丘租賃”)。根據2011年沈丘租約，西安TCH同意將一套12兆瓦的BMPG系統 租賃給沈丘，月租金為28.6萬美元(人民幣180萬元)，租期為11年。2011年沈丘租約期滿後，該系統的所有權 將從西安TCH轉讓給沈丘，不收取任何額外費用。關於2011年的沈丘租賃， 沈丘除了提供個人擔保外，還向西安TCH支付了一個月的租金作為保證金。

2012年10月8日，西安鐵通與沈丘簽訂了沈丘二期工程技術改造意向書 ，對沈丘一期工程(“沈丘二期工程”)進行擴能改造 。技術改造涉及另一個12兆瓦的BMPG系統的建設 。改造後，電廠發電量提高到24 MW。項目 於2012年10月25日開工，2013年第一季度完工。該項目總成本為1110萬美元 (6800萬元人民幣)。2013年3月30日，西安TCH與沈丘簽訂BMPG項目租賃協議(《2013沈丘 租賃》)。根據2013年沈丘租約，西安TCH同意以每月239,000美元(人民幣150萬元)的價格將第二套12兆瓦BMPG系統租賃給沈丘，租期為9.5年。2013沈丘租約到期後，該系統的所有權將從西安TCH向沈丘轉讓 ，不收取任何額外費用。

於2019年1月4日，西安中宏、 西安TCH與白崇公先生訂立項目轉讓協議(“協議”)，據此， 西安TCH將以人民幣127,066,000元(1,855萬美元)向白先生轉讓位於沈丘的兩個生物質發電項目(“沈丘一期及二期項目”) 。白先生同意轉讓其全資公司西安漢能企業管理諮詢有限公司的全部股權。(“西安漢能”)向北京宏源再生能源投資中心 能源投資中心(“HyRef”)支付西安中宏向HyRef提供的貸款，作為轉讓沈丘一期和二期項目的對價 (見附註9)。項目轉讓已於2019年2月15日完成。 公司從轉讓中記錄了208,359美元的損失。白先生於2019年1月10日將其全資公司西安漢能的全部股權轉讓給HyRef基金作為貸款償還。西安漢能將持有西安華信新能源股份有限公司47，15萬股 ，用於償還沈丘系統和華宇系統。然而，西安漢能 由於沒有提交2018年年報而被NEEQ暫停交易華信股票，未能獲得全部華信股份。 2019年12月19日，西安TCH、西安中弘、國華庫和重工百共同同意回購此前由重工百轉讓給HyRef的西安漢能全部已發行股本 。回購總價為261,727,506元人民幣(3,752萬美元)，包括應計利息14,661,506元人民幣(210萬美元)，由西安TCH全額支付。2019年12月20日，白先生、西安TCH、西安中宏約定，由白先生以現金方式向公司 償還徐州華宇、沈丘的轉讓價款，分五期支付。第一^ST付款人民幣 5000萬元(717萬美元)將於2020年1月5日到期。^釹5000萬元人民幣(717萬美元)應於2020年2月5日(3日)到期 ^研發5000萬元人民幣(717萬美元)將於2020年4月5日到期。付款 人民幣5000萬元(717萬美元)於2020年6月30日到期，最終付款人民幣47,066,000元(675萬美元)於2020年9月30日到期 。截至本報告日期，公司已收到人民幣1.5億元(合2151萬美元)。

浦城生物質發電項目

2010年6月29日，西安TCH與浦城鑫恆源生物質發電 有限公司簽訂了 生物質發電(“BMPG”)項目租賃協議。(“浦誠”)，一家在中國註冊成立的有限責任公司。根據這份租賃協議，西安TCH 以每月最低279,400美元(人民幣190萬元)的價格向浦城租賃了一套12兆瓦的BMPG系統，租期為15年(“浦城一期”)。

2013年9月11日，西安TCH與在中國註冊成立的有限責任公司蒲城鑫恆源生物質發電 有限公司(“蒲城”)簽訂了 BMPG資產轉讓協議(“蒲城轉讓協議”)。蒲城轉讓協議規定 蒲城向西安TCH出售一套12兆瓦的BMPG系統完成系統改造， 以87,666股本公司普通股(反向股票拆分後)的形式以每股187.0美元(反向後股價)的價格購買 人民幣100,000,000元(1,648萬美元)。同樣於二零一三年九月十一日，西安TCH亦與蒲城訂立BMPG項目租賃 協議(“蒲城租賃”)。根據浦城租約，西安TCH將這套相同的12兆瓦BMPG系統租賃給浦城，並將此租賃與浦城一期工程12兆瓦BMPG站的租賃合併，以每月380萬元人民幣(合63萬美元)的單一 租約給浦城(“浦城二期項目”)。合併 租期為2013年9月至2025年6月。浦城一期工程12兆瓦電站的租賃協議於 浦城租賃生效之日終止。浦城租賃期滿後，兩個12兆瓦BMPG系統的所有權將免費轉讓給浦城 。

2019年9月29日，西安TCH與蒲城簽訂了 《生物質發電項目租賃協議》(《終止協議》) 。

蒲城向西安TCH租賃兩套總裝機容量為24兆瓦的生物質發電系統，因其在蒲城縣生物質發電運營的原料供應大幅減少而長期停產 ，導致生物質發電項目不再適用，未能支付拖欠西安 TCH的費用。(編者注：蒲城向西安TCH租賃兩套總裝機容量為24兆瓦的生物質發電系統，由於長期停產，導致浦城生物質發電運營的原料供應大幅減少，生物質發電項目不再適用。根據終止協議， 雙方約定：(I)浦城應在2020年1月15日前清償截至2018年12月31日欠西安TCH的未付租賃費人民幣9760萬元(合1400萬美元)；(Ii)西安TCH將免除2019年1月1日之後所欠的租賃費；(Iii)西安 TCH將不退還浦城支付的現金押金人民幣380萬元(合542,857美元)；(Iv)西安TCH在從蒲城獲得人民幣9760萬元後，將項目 無償轉讓給蒲城，雙方原有租賃協議 正式終止；(V)如果浦城未能在2020年1月15日前向西安TCH支付人民幣9760萬元，西安 TCH仍將持有該項目的所有權，原租賃協議仍然有效。(V)如果浦城未能在2020年1月15日前向西安TCH支付9760萬元人民幣，西安TCH仍將持有該項目的所有權，原租賃協議仍然有效。西安TCH在2020年1月14日收到了9760萬元人民幣(約合1400萬美元)的全額資金，並轉讓了系統的所有權。

城裏餘熱發電項目

2013年7月19日，西安TCH成立了一家新公司，名為“西安中弘新能源科技有限公司”。(“中弘”)，註冊資本 3000萬元人民幣(485萬美元)。西安TCH支付了2700萬元人民幣(合437萬美元)，擁有中弘90%的股份。中弘公司 致力於提供節能解決方案和服務，包括建設、銷售和租賃節能系統和設備給客户 。2018年12月29日，上海TCH與HyRef簽訂股權轉讓協議，據此，HyRef同意 以人民幣300萬元(合44萬美元)的價格將其在西安中宏的10%股權轉讓給上海TCH。轉移已完成 2019年1月22日。

2013年7月24日，中弘與博興縣誠利供氣有限公司簽訂了 《幹熄焦及幹熄焦WHPG項目合作協議》。(“成利”)。 雙方於2013年7月26日簽訂補充協議。根據該等協議，中弘同意設計、建造及 維護一套25兆瓦的幹熄焦系統及一套幹熄焦WHPG系統以向成利供電，而成利則同意支付節能費( “成利項目”)。誠利將把系統的運營外包給中弘雙方 同意的第三方承包商。此外，成利將向中宏免費提供幹熄焦系統和幹熄焦WHPG系統的土地。 這些協議的期限為20年。成利項目產生的瓦時將收取每千瓦時0.42元人民幣(0.068美元) (不含税)。作業時間按平均每年8000小時計算。如果由於成利原因導致運營時間不足 年8000小時，則收費時間為每年8000小時；如果由於中紅原因導致運營時間 不足8000小時，則按實際運營時間收費。成利項目於2015年第二季度竣工建設 ，2017年第一季度項目順利完成試車測試。成利項目現已投入運營，但由於環保力度加大，當地 環保部門要求建設幹熄焦污水處理的項目業主完成配套工程，並在截至2018年9月30日的季度內完成了 驗收。然而, 誠力項目業主 由誠力變更為山東博興勝利科技有限公司。(“勝利”)。這一變化源於2014年3月將誠利的股權 轉讓給勝利(一傢俬人公司)。當地供電局擁有 100%股權的百分之百國有企業成利不再被允許開展經營活動，新的 業主勝利無權享受高額上網電價，因此要求重新協商項目的結算條件。 公司與新業主就租賃期限、結算方式、結算價格進行了協商，但未達成協議。

2013年7月22日，中弘與西安華信新能源有限公司 簽訂了博興縣成利燃氣供應有限公司幹熄焦發電項目(“成力項目”)工程、採購與建設(“EPC”)總承包協議。中弘作為承利項目的業主，承攬了承利至華新的幹熄焦系統和25兆瓦幹熄焦 WHPG系統的EPC服務。華信將提供施工、設備採購、運輸、安裝調試、 試車、建設工程管理等必要服務，完成成裏工程，確保成裏幹熄焦系統 和幹熄焦WHPG系統滿足驗收要求，正常工作。成利工程是一個交鑰匙工程，由華信負責對成利工程的質量、安全、工期和成本進行監控。 合同總價為2億元人民幣(3334萬美元)，包括所有材料、設備、人工、運輸、電力、 水、廢物處理、機械和安全成本。

於2018年12月29日，西安中宏、 西安TCH、“HyRef”、顧國華、白崇公先生訂立幹熄焦WHPG站固定資產轉讓 協議，據此，西安中弘向HyRef轉讓誠力幹熄WHPG站，作為償還貸款人民幣188,639,400 (2,754萬美元)。西安中宏、西安TCH、國華庫和崇公白也同意在回購協議的條件滿足時回購幹熄焦 WHPG站(見附註9)。轉讓已於2019年1月22日完成， 本公司從此次轉讓中記錄了624,133美元的損失。由於回購協議原有條款仍然有效，回購 的可能性不確定，因此，由於存在回購條款，成理CDQ WHPG站的資產及相應的貸款本息 不能終止。

天宇餘熱發電項目

2013年7月19日，中弘與江蘇天宇能源 和化工集團有限公司(“天宇”)簽訂了關於幹熄焦和幹熄焦WHPG能源管理的 合作協議(“天宇協議”)。根據天宇協議，中弘將為天宇-徐州天安化工有限公司 (“徐州天安”)和徐州華宇焦化有限公司的兩家子公司設計、建造、運營和 維護兩套25兆瓦的幹熄焦和幹熄焦WHPG系統。(“徐州華宇”)-位於徐州 天安和徐州華宇各自的位置(“天宇項目”)。天宇項目建成後， 中弘將向天宇收取每千瓦時0.534元人民幣(0.087美元)的節能費(不含税)。運營時間將以徐州天安和徐州華宇每年平均8000小時為基礎 。如果由於天宇的原因，運營時間每年少於8000 小時，則收費時間為每年8000小時。由於鋼鐵及相關行業產能過剩和污染，政府對包括徐州天安在內的污染嚴重的高耗能企業實施了限產。徐州天安幹淬生產線建設進度放緩 ，導致我們的項目延誤。徐州天安項目 預計在2020年第二季度竣工。徐州天安將免費提供幹熄焦和幹熄焦WHPG 系統用地。徐州天安還保證將購買幹熄焦WHPG系統產生的全部電力。 徐州華宇焦化有限公司因徐州華宇焦化有限公司發生衝突，徐州華宇項目目前被擱置。, 與當地居民就某些與污染有關的問題 進行交流。當地政府以其協調解決這一問題的能力行事。當地居民 被要求搬離項目所在地的衞生緩衝區，以換取政府的補償金。 徐州華宇被要求停產，並實施包括污水處理、除塵、噪音控制和煤氣回收在內的減少污染排放的技術改造。目前，當地一些居民已經搬遷。徐州華宇 完成了污水處理、除塵、噪聲治理等技術創新的實施，公司 正在等待當地政府部門批准這些技術創新，以便我們復工。由於 環保政策管理更加嚴格，徐州近期對焦化行業的環保力度加大 ，各地焦化企業和鋼鐵企業在整頓技術和流程的同時，都面臨着類似的停產情況 。

2013年7月22日，西安中弘新能源科技有限公司與西安華信新能源有限公司簽訂徐州天宇集團幹熄焦發電項目 (以下簡稱《項目》)EPC總承包協議。(“華信”)。中弘作為 項目的業主，承包了天宇至華新的兩套幹熄焦和25 MW幹熄焦WHPG系統的EPC合同-徐州天安 一套和徐州華宇一套。華信提供施工、設備採購、運輸、安裝調試、 試車、施工工程管理等必要工作，完成本項目，確保天宇幹熄焦、幹熄焦WHPG 系統符合驗收要求，正常工作。本項目為交鑰匙工程，華信 對本項目的質量、安全、工期和成本負責。合同總價為4億元人民幣(6667萬美元)，其中徐州天安系統2億元人民幣(3334萬美元)，徐州華宇系統2億元人民幣。 價格為全包價格，包括但不限於所有材料、設備、人工、運輸、電力、 水、廢物處理、機械和安全事項。

於2019年1月4日，西安中宏、 西安TCH與白崇公先生訂立項目轉讓協議(“協議”)，據此， 西安中宏以人民幣120,000,000元(1,752萬美元)將位於徐州市的幹熄焦WHPG站(在建)轉讓給徐州華宇焦化有限公司 (“徐州華宇項目”)給白先生。白先生同意將其全資公司西安漢能的全部股權 轉讓給HyRef基金，作為償還西安中宏 向HyRef提供的貸款，作為轉讓徐州華宇項目的對價(見附註9)。項目移交已於2019年2月15日完成 。公司從這次轉移中記錄了397,033美元的損失。2019年1月10日，白先生將其全資公司西安漢能的全部股權 股轉讓給Hyref作為償還貸款。西安漢能將持有西安華信新能源股份有限公司四千七百一十五萬股 股，用於償還華宇系統和沈丘系統。截至2019年9月30日， 西安漢能已持有華信29,948,000股，但由於 NEEQ因未提交2018年年報而暫停華信股票交易，未能獲得剩餘的17,202,000股。2019年12月19日，西安TCH、 西安中弘、國華庫、重工百共同同意回購此前由重工百轉讓給HyRef的西安 漢能全部已發行股本。總回購價格為人民幣261,727,506元(3,752萬美元) ，包括應計利息人民幣14,661,506元(210萬美元)，並由西安TCH全額支付。2019年12月20日， 白先生、西安TCH、西安中紅同意由白先生分五期現金償還公司徐州 華宇、沈丘的轉讓價款。第一^ST5000萬元人民幣(717萬美元)將於2020年1月5日(2)到期。^釹5000萬元人民幣(717萬美元)將於2020年2月5日(3日)到期。^研發付款 5000萬元人民幣(717萬美元)應於2020年4月5日到期。5000萬元人民幣(717萬美元)的付款截止日期為2020年6月30日，最終付款金額為47,066,000元人民幣(675萬美元)，截止日期為2020年9月30日。截至本 報告日期，該公司已收到人民幣1.5億元(合2151萬美元)。

2020年1月10日，中弘、天宇和 華信簽署轉讓協議，將徐州天安 項目所有在建資產及相關權益分三期以1.7億元人民幣(2437萬美元)轉讓給天宇。第一期分期付款人民幣5000萬元 (717萬美元)，在合同簽訂後20個工作日內支付。第二期分期付款人民幣5000萬元(717萬美元)，將在項目建設完成後20個工作日內支付，但不遲於2020年7月31日。 最後一筆7000萬元人民幣(合1003萬美元)的分期付款將於2020年12月31日前支付。2020年3月11日，公司 收到1^ST分期付款。

中泰WHPG能源管理合作協議

2013年12月6日，西安TCH與徐州眾泰能源 科技有限公司簽訂了 幹熄焦與WHPG能源管理合作協議(“眾泰協議”)。(“中泰”)是一家在中國江蘇省註冊成立的有限責任公司。

根據中泰協議，西安 TCH將設計、建造和維護一套150噸/小時的幹熄焦系統和一套25兆瓦的幹熄焦WHPG系統(“該項目”)，並將電力 出售給眾泰，西安TCH還將建造一座利用煙道餘熱產生蒸汽的爐子，並將蒸汽出售給眾泰。

項目建設期 預計為自具備開工條件之日起18個月。中泰將從WHPG站通過規定的72小時試運行之日起 開始繳納節能費。付款期限是20年。在前 10年內，中泰將為系統產生的 電力支付每千瓦時0.534元人民幣(0.089美元)的節能費(含增值税)。在第二個10年的期限內，中泰將支付每千瓦時0.402元人民幣(0.067美元) 的節能費(含增值税)。合同期內，節能費按當地電網電價變動幅度調整 。中泰還應支付西安TCH提供的蒸汽的節能服務費，每噸100元人民幣(16.67美元)(含增值税)。中泰及其母公司將提供擔保，以確保 中泰將履行其在本協議項下的義務。期限結束後，西安TCH將以1元人民幣(0.16美元)的價格將系統 轉讓給中泰。中泰應每年向系統提供不少於8000小時的餘熱，廢氣量不低於每小時150,000 Nm3，温度不低於950°C。如果不滿足這些要求，中泰協議的 期限將相應延長。如中泰欲提前終止中泰協議，應 提前60天通知西安TCH，並按照以下公式 向西安TCH支付解約費及損害賠償金：(I)中泰請求終止時，若未滿五年，應向西安TCH支付解約費及損害賠償金, 中泰支付： 西安TCH的總投資額加上西安TCH的年投資回報倍數五年減去系統已經運行的 年；或(Ii)如果中泰請求終止 的期限超過五年，則中泰應支付西安TCH的總投資額減去總攤銷成本(攤銷 期限為10年)。

2016年3月14日，西安TCH與 中泰和在中國註冊成立的有限責任公司西安華信新能源有限公司(“承包商”)簽訂了 徐州中泰幹熄焦和餘熱發電系統轉讓協議(“轉讓協議”)。 轉讓協議規定將西安TCH在建項目的所有資產出售給中泰。 此外，西安TCH還將工程採購轉讓給中泰。 此外，西安TCH還將工程採購轉讓給中泰。 轉讓協議規定西安TCH將在建項目的全部資產出售給中泰。 此外，西安TCH還將工程採購轉讓給中泰這是西安TCH與承包商就該項目達成的協議。作為項目轉讓的對價 ，中泰將按以下時間表向西安TCH支付人民幣167,360,000元(2,577萬美元及“轉讓價款”)， ：(I)自轉讓協議簽署之日起20個工作日內支付轉讓價款人民幣5,000萬元(7，70萬美元)；(Ii)在項目建設完成後20個工作日內但不遲於2016年7月30日支付轉讓價款人民幣30,000,000元(432萬美元)；以及(Iii)在2017年7月30日之前支付 轉讓價款人民幣87,360,000元(1,345萬美元)。在西安TCH收到第一筆5000萬元人民幣付款後，該項目的臨時所有權由西安TCH 轉讓給中泰，項目的全部所有權將在轉讓價款全額支付後 正式轉讓給中泰。眾泰協議將終止，西安 TCH將同意，一旦眾泰 根據轉讓協議條款全額支付轉讓價款，西安 TCH將不向眾泰協議追究中泰協議項下的任何違約責任。未按照《轉讓協議》按時全額支付轉讓價款的 , 轉讓協議自動終止，西安鐵通保留項目所有權， 雙方將繼續根據眾泰協議擁有各自的權利和義務，並承擔 違反眾泰協議的責任。徐州泰發特鋼科技有限公司。(“徐州泰發”) 中泰擔保付款。2016年，該公司因這筆交易記錄了282萬美元的虧損。2016年，西安 TCH已經收到了770萬美元的第一筆付款和432萬美元的第二筆付款。不過，本公司於2018年2月23日收到中泰的還款 承諾函，承諾不遲於2018年7月底支付剩餘款項人民幣87,360,000元 (1,345萬美元)；2018年7月，中泰與本公司達成進一步口頭協議， 將87,360,000元人民幣(1,345萬美元)的還款期限再延長2至3個月。2018年8月，公司從眾泰收到了1，07萬美元；截至2020年3月31日，公司從眾泰收到應收賬款565萬美元(壞賬 撥備565萬美元)。2020年1月，中泰支付了1000萬RBM(141萬美元)；2020年3月，中泰支付了2000萬元人民幣(282萬美元)。眾泰承諾在2020年全額支付剩餘的4000萬元人民幣(565萬美元)。

2019年9月9日，我們簽訂了收購西安益能智滙科技有限公司控股權的意向書 。(“YNZH”)，中國新一代儲能解決方案提供商 。YNZH是國內領先的集能效提升和倉儲管理於一體的綜合性高科技智能能源服務公司 。能效管理就是要充分利用 大數據雲計算技術，有效結合國際國內成熟的清潔能源技術 ，讓客户的能源管理更高效、更經濟、更安全、更科學。此 建議交易的條款目前正在協商中。

關鍵會計政策和估算

我們管理層對我們財務狀況和經營結果的討論和分析 基於我們的綜合財務報表(“CFS”)，該報表 是按照美國公認的會計原則(“US GAAP”)編制的。 這些財務報表的編制要求我們作出估計和假設，以影響財務報表日期報告的 資產和負債金額、或有資產和負債的披露以及年內報告的淨銷售和費用。 這些財務報表的編制要求我們作出估計和假設，這些估計和假設會影響財務報表日期報告的 資產和負債的報告金額和或有資產和負債的披露 年內報告的淨銷售和費用。 我們持續評估我們的估計和假設。 我們基於歷史經驗和我們認為在這種情況下合理的各種其他因素進行估計， 這些因素的結果構成了對資產和負債賬面價值的判斷的基礎，而這些資產和負債從其他來源看起來並不容易 明顯。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計不同。

雖然我們的CFS註釋2中對我們的重要會計政策 進行了更全面的描述，但我們認為以下會計政策對於幫助您 全面理解和評估此管理層討論和分析是最關鍵的。

陳述的基礎

這些隨附的CF是根據 美國公認會計原則並根據證券交易委員會的財務報表規則和規定編制的。

鞏固的基礎

CF包括CREG及其子公司四方控股和英華的賬户；四方控股的全資子公司華虹和上海TCH；上海TCH的全資子公司西安TCH；以及西安TCH的子公司鄂爾多斯TCH、中弘和中訊。 本公司幾乎所有收入都來自上海TCH及其子公司的運營，這些子公司幾乎代表了公司所有的合併資產和所有重要的公司間 帳户和交易都在整合中取消。

預算的使用

在編制財務報告時，管理層作出估計 和假設，這些估計和假設會影響資產負債表中報告的資產和負債額以及報告年度的收入和支出 。實際結果可能與這些估計不同。

信用風險集中

現金包括在中國境內開立的賬户中的手頭現金和活期存款 。中國境內金融機構的餘額不在保險範圍之內。公司 在此類賬户中未出現任何虧損。

某些其他金融工具 使本公司信用風險集中，由賬户和其他應收賬款組成。本公司不需要抵押品 或其他擔保來支持這些應收賬款。公司定期審查客户的財務狀況 和客户付款方式，以將應收賬款的收款風險降至最低。

本公司的業務位於中國 。因此，本公司的業務、財務狀況和經營結果可能會受到中國的政治、 經濟和法律環境的影響。

應收帳款

截至2020年3月31日，公司應收賬款總額為4,591萬美元；其中2,076萬美元用於將華宇和沈丘一期、二期系統的所有權轉讓給白先生；565萬美元來自向中泰出售幹熄焦和幹熄焦WHPG系統；1694萬美元來自將天安項目所有權轉讓給天宇；257萬美元用於鄂爾多斯TCH的售電應收。截至2020年3月31日 ，由於未能如期支付 ，公司在中泰的壞賬準備為5645651美元，在鄂爾多斯TCH的壞賬準備為257,412美元。2020年6月，鄂爾多斯收取了400萬元人民幣(合56萬美元)的應收賬款。

銷售型租賃投資，淨額

本公司為潛在的 應收賬款信用損失保留準備金。管理層審查應收賬款的構成，並分析歷史壞賬、客户集中度、 客户信用、當前經濟趨勢和客户付款模式的變化，以評估這些 準備金的充分性。根據對此類應收賬款可收回性的評估，截至2020年3月31日，公司在銷售型租賃上的應收投資淨額壞賬 撥備為0美元。

收入確認

銷售型租賃及相關收入確認

2019年1月1日，本公司採用財務 會計準則委員會(“FASB”)會計準則編碼(“ASC”)主題842，採用修改後的 追溯過渡方法，將新準則應用於首次應用之日存在的所有租賃。2019年1月1日之後報告期的結果 和披露要求列在ASC主題842下，而之前的 期間金額未進行調整，並將繼續根據我們的歷史會計在主題840下報告。 (請參閲下面與作為承租人的公司相關的經營租賃)。本公司用於收入確認的銷售型租賃合同 屬於ASC 842。截至2020年3月31日及2019年3月31日止三個月內，本公司並無出售任何新的發電項目。

本公司承建並出租廢舊能源回收發電項目給客户。該公司通常在租約結束時將廢能回收發電項目的所有權轉讓給其客户。在2019年1月1日之前，這些項目的投資根據ASC主題840記錄為銷售型租賃投資 ，“租賃s,”及其各種修改和解釋 。

該公司為廢物 能源循環發電項目的建設提供資金。銷售和銷售成本在租賃開始時確認，也就是控制權移交給承租人時 。本公司按照ASC 842-10-25-2 將控制權轉讓作為銷售型租賃進行會計處理。標的資產被取消確認，當可能收取款項時，收入被記錄下來。此 符合ASC 606-與客户的合同收入中的收入確認原則。銷售型租賃的投資包括最低應收租賃付款減去未賺取利息收入和預計執行成本的總和。 最低租賃付款是本公司(作為出租人)與客户(作為承租人)之間的租賃協議的一部分。租賃中隱含的 貼現率用於計算最低租賃付款的現值。最低租賃付款 由租賃支付總額扣除執行成本和或有租金(如果有)組成。未賺取利息在租賃期內攤銷至收入 ，以產生租賃淨投資的恆定定期回報率。雖然收入在租賃開始時 確認，但銷售型租賃的現金流在租賃期間發生，這導致利息 收入和應收賬款減少。收入確認為扣除銷售税後的淨額。

或有租金收入

除每個項目的最低租金外，公司還將實際用電量收入 記為所賺取期間的或有租金收入。臨時 租金不是最低租賃付款的一部分。

外幣折算與綜合收益(虧損)

公司本位幣為 人民幣。出於財務報告的目的，人民幣數字被轉換為美元作為報告貨幣。資產和負債 按資產負債表日的有效匯率折算。收入和費用按報告期內的平均匯率 換算。因不同時期使用不同匯率而產生的換算調整作為股東權益的一部分計入“累計其他綜合收益”。 外幣交易的收益和損失計入收益。 使用不同匯率產生的換算調整計入股東權益組成部分“累計其他綜合收益”。 外幣交易的損益計入收益。資產負債表日後，人民幣兑換美元的匯率 沒有明顯波動。

公司使用“報告綜合 收入”(編入FASB ASC主題220)。全面收益由淨收益和股東權益表 的所有變動組成，但因股東投資、實收資本變動和分配給 股東的變動除外。

新會計公告

2016年6月，FASB發佈了ASU No.2016-13， 金融工具-信貸損失(主題326)，要求實體根據歷史經驗、當前狀況以及合理和可支持的預測來衡量報告日期持有的所有預期金融資產信貸損失 。這取代了現有的 已發生損失模型，適用於按攤銷成本計量的金融資產信貸損失計量。本指南適用於2022年12月15日之後的財年和這些財年內的過渡期 。從2018年12月15日之後的 開始，所有實體都可以在財年和這些財年內的過渡期內提前申請。該公司目前正在評估該標準將對其CFS產生的影響。

2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12，簡化了所得税會計，簡化了所得税會計，消除了ASC 740中的某些例外 所得税，並澄清了當前指南的某些方面，以促進報告 實體之間的一致應用。該指南適用於2020年12月15日之後的財年，以及這些 財年內的過渡期，並允許提前採用。採用後，公司必須將本標準的某些方面追溯 應用於提出的所有期間，而其他方面則通過累計效果調整在修改後的追溯基礎上應用於截至採用會計年度開始的留存收益 。公司正在評估此更新將 對其財務報表產生的影響。

行動結果

截至2020年3月31日的三個月與2019年3月31日的比較

下表列出了我們的運營結果 ，以淨銷售額的百分比表示。由於舍入，某些列可能無法添加。

銷貨。截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月的總銷售額分別為0美元和621,174美元。銷售來自鄂爾多斯TCH出售的電力。

銷售成本。截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月的銷售成本 (“COS”)為0美元。

毛利。截至2020年3月31日和2019年3月31日的 三個月的毛收入分別為0美元和621,174美元，毛利率為0和100%。

銷售型租賃的利息收入。截至2020年3月31日的三個月，銷售型租賃的利息收入 為0美元，比截至2019年3月31日的三個月的利息收入 減少了17萬美元。2019年2月，沈丘一期、二期系統轉讓給白先生，此後本公司 僅有蒲城一期、二期系統，自2018年4月起，因嚴格的環保政策和生物質廢棄物原料供應不足，浦城發電系統停產，本公司停止收取利息收入 。2019年9月29日，西安TCH與蒲城簽訂生物質 發電項目租賃協議終止協議。2020年1月，本公司收到浦城一期、二期系統未付租賃費的全額支付，並將兩套系統的所有權轉讓給承租人蒲城。

利息收入減少是由於 2019年2月將沈丘一期和二期系統轉讓給白先生，以及於2020年1月將浦城一期和二期系統轉讓給 蒲城。

運營費用。運營 費用包括一般和行政費用、系統處置虧損和壞賬費用，截至2020年3月31日的三個月總計154,178 美元，而截至2019年3月31日的三個月為2,699,990美元，減少2,545,812美元 或94%。減少的主要原因是壞賬費用減少108,396美元，鄂爾多斯TCH因停止運營而減少運營費用1,095,907美元，以及系統處置虧損減少1,257,170美元。在截至2019年3月31日的三個月內，我們處置了誠力博興系統、 徐州華宇系統、沈丘一期和二期系統，用於償還委託貸款 。

淨營業外費用。營業外費用淨額 包括利息收入、利息費用和雜項費用。截至2020年3月31日的三個月，淨營業外支出為444,373美元，而截至2019年3月31日的三個月為243萬美元。在截至2020年3月31日的三個月中，我們有27,006美元的利息收入，但這一金額被委託 貸款和可轉換票據的355,244美元利息支出和票據轉換虧損103,167美元所抵消。截至2019年3月31日的三個月，我們有41,112美元的利息 收入，但這些金額被193萬美元的委託貸款利息支出和893,958美元的票據轉換虧損所抵消。

所得税優惠。截至2020年3月31日的三個月的所得税 福利為0美元，而截至2019年3月31日的三個月的所得税優惠為2,390,871美元。截至2020年和2019年3月31日止三個月的綜合有效所得税率分別為0和(55.2%)， 。截至2020年3月31日的三個月所得税優惠減少是由於可扣税費用減少 。

淨虧損。截至2020年3月31日的三個月的淨虧損為598,551美元，而截至2019年3月31日的三個月的淨虧損為1,942,294美元，減少了 1,343,743美元的虧損。淨虧損的減少主要是由於如上所述的運營費用的減少。

流動性與資本資源

截至2020年3月31日的三個月與2019年3月31日的比較

截至2020年3月31日，公司現金 及等價物為5,503萬美元，其他流動資產為4,010萬美元，流動負債為3,807萬美元，營運資本 為5,706萬美元，流動比率為2.50：1，負債與權益比率為0.58：1。

以下是截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內，由每種指定類型的活動提供或使用的現金的摘要 ：

在截至2020年3月31日的三個月中，運營活動 提供的淨現金為3965萬美元，而截至2019年3月31日的 三個月，運營活動中使用的現金為772,594美元。截至2020年3月31日止三個月的現金淨流入增加，主要是由於 收取浦城系統銷售型租賃的現金流入增加1,398萬美元，以及出售/處置華宇、盛秋、中泰和天安系統的應收賬款增加 2,651萬美元。

截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月，投資活動提供的淨現金 分別為0美元和5,188美元。截至2019年3月31日的三個月， 5,188美元為處置固定資產的收益。

融資活動使用的淨現金為 美元，而截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月，融資活動提供的淨現金分別為362萬美元 。截至2019年3月31日的三個月的現金流入來自發行200萬美元的票據和發行162萬美元普通股的收益 。

我們不認為通脹已經或將 對我們2020年的運營結果產生重大負面影響。

向我們的子公司轉賬和從我們的子公司轉賬

中華人民共和國有貨幣和資本轉移的規定 ，要求我們遵守資本流動的某些要求。本公司可通過以下方式向其中國子公司轉移現金 (美元)：(I)投資(通過增加本公司在中國的 子公司的註冊資本)，或(Ii)股東貸款。本公司在中國的附屬公司至今並無向本公司轉讓任何收益或現金 。本公司的業務主要通過其子公司進行。本公司為控股 公司，其重大資產完全由其中國附屬公司持有的所有權權益組成。本公司依賴其子公司支付的股息 滿足其營運資金和現金需求，包括必要的資金：(I)向股東支付股息或現金分配 ，(Ii)償還任何債務義務和(Iii)支付運營費用。由於中國法律及法規 (見下文)規定，在 派發股息前，每年須撥出税後收入10%的款項於一般儲備基金內，因此本公司的中國附屬公司在這方面及下文 所述的其他方面，在向本公司轉讓其部分淨資產作為股息方面受到限制。

關於從 公司向其子公司轉移現金，增加公司在中國子公司的註冊資本需要向當地 商務部門備案，而股東貸款則需要向國家外匯管理局或其當地 局備案。

關於股息的支付， 我們注意到以下幾點：

如果由於上述原因，我們的子公司 無法在需要時向本公司支付股東股息和/或其他現金支付，則本公司開展運營、進行投資、進行收購或從事其他需要營運資金的活動的能力 可能會受到重大不利影響。但是，只要資本不轉進或轉出中國，我們的運營和業務，包括我們在中國的子公司的投資和/或收購，都不會受到影響 。

“中華人民共和國條例”

根據“中華人民共和國外商投資企業及其章程” 的規定，在中國設立的外商投資企業(“外商投資企業”)必須按外商投資企業中國法定 賬户的規定提供從淨利潤中撥付的法定準備金。外商投資企業必須將其年度税後利潤的至少10%撥付給盈餘公積金，直至該公積金達到其各自注冊資本的50%為止(根據外商投資企業的中國法定賬户)。上述準備金 只能用於特定目的，不得作為現金股利分配。在完成出資前，除國家外匯管理局批准外，外商投資企業不得將利潤匯回股東。 在滿足這一要求後，剩餘資金可由外商投資企業董事會酌情撥付。 我們的子公司上海TCH具有外商投資企業的資格，因此受上述規定的利潤分配規定的約束。 我們的子公司上海TCH具有外商投資企業的資格，因此受上述規定的利潤分配規定的約束。 我們的子公司上海TCH符合外商投資企業的資格，因此受上述規定的利潤分配規定的約束。 在滿足這一要求後，剩餘資金可以由外商投資企業董事會決定。

此外，根據中國公司法 ，境內企業必須保持至少相當於其年度税後利潤10%的盈餘公積金，直到根據該企業的中國法定賬户，該 公積金達到其各自注冊資本的50%。上述 準備金只能用於特定目的，不得作為現金股利分配。西安TCH、華虹、中虹 和鄂爾多斯TCH均為內資企業，因此均受上述可分配利潤的限制 。

由於中國法律法規 要求在派發股息前將税後收入10%的年度撥備撥備於一般儲備基金， 本公司的中國附屬公司將其淨資產的一部分作為股息或其他方式轉讓給本公司的能力受到限制。 本公司在中國的子公司必須在支付股息之前將其税後收入的10%撥備為普通儲備基金。 本公司的中國子公司將其部分淨資產作為股息或其他形式轉讓給本公司的能力受到限制。

公司法定儲備金圖表

根據中國公司法(自二零零六年一月一日起生效)，本公司須從申報或派發股息前的税後溢利中提取款項，以維持法定儲備金 。法定公積金代表限制性留存收益。根據美國公認會計原則，我們的限制性和非限制性留存收益 如下所示：

表外安排

我們沒有簽訂任何其他財務 擔保或其他承諾來擔保任何第三方的付款義務。我們沒有簽訂任何衍生 合約，這些合約已編入我們的股票索引並歸類為股東權益，或未反映在我們的合併 財務報表中。此外，我們在轉移到作為信貸、流動性或市場風險支持的未合併 實體的資產中沒有任何留存或或有權益。我們在向我們提供融資、流動性、市場風險或信用支持或與我們從事租賃、對衝或研發服務的任何未合併的 實體中沒有任何可變權益 。

合同義務

截至2020年3月31日，公司的合同義務 如下：

本公司相信每月有穩定的現金 流入，並有足夠的渠道讓商業機構獲得任何可能需要的貸款，以滿足其營運資金需求 。從歷史上看，我們能夠獲得貸款或以其他方式實現我們的融資目標，這要歸功於中國 政府對具有穩定現金流入、良好信用評級和歷史記錄的節能企業的支持。本公司 認為在償還其未償還的短期貸款方面不會有困難，因為根據截至2018年12月29日的 某站固定資產轉讓協議，西安中紅、西安 TCH、HyRef、國華谷和崇功白先生之間的西安中紅轉讓誠利CDQ WHPG站作為這筆人民幣188,639,400元(27.54美元)委託貸款的還款。 這筆委託貸款由西安中宏、西安 TCH、HyRef、國華谷和崇功白先生共同完成，作為這筆人民幣188,639,400元(27.54美元)的 委託貸款的償還轉讓於2019年1月22日生效。西安 中宏、西安TCH、國華庫和崇公白也同意在回購協議項下的條件 滿足後，回購成裏幹熄焦WHPG站。然而，由於根據回購協議的條款進行回購的可能性並不確定 ，在回購協議中現有的回購條款終止之前，誠利CDQ WHPG站的資產 和委託貸款的相應貸款本息將繼續在本公司的賬面上顯示為未償還的 合同義務(詳見附註9)。

第3項。 關於市場風險的定量和定性披露。

匯率風險

我們的業務主要在中國 進行。因此，當交易以我們的功能貨幣 人民幣計價時，我們的收益會受到外幣匯率變動的影響。因此，我們的經營業績受到 美元與這些貨幣之間匯率變化的影響。

項目4.控制和程序

披露控制和程序

公司維持披露控制 和程序，旨在提供合理保證，確保在SEC規則 和表格中指定的時間段內記錄、處理、彙總和報告公司 定期報告中要求披露的信息，並視情況將這些信息累積並傳達給其主要高管和主要財務 主管，以便及時做出有關要求披露的決定。在公司首席執行官和首席財務官 的參與下，公司管理層在報告涵蓋的期間結束時評估了公司 “披露控制和程序”的有效性，該術語在“1934年證券交易法”(“交易法”)規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義。

基於該評估，我們的首席執行官 官和首席財務官得出結論，截至2020年3月31日，公司的披露控制和程序 有效，可提供合理保證：(I)我們在本報告中要求披露的信息已在證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內記錄、處理、彙總和報告，以及(Ii)我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求我們披露的信息已累計並傳達給 或執行類似職能的人員，如 適當，以便及時做出有關要求披露的決定。

財務內部控制的變化 報告

在公司 管理層(包括首席執行官和首席財務官)的參與下，公司還對 公司的財務報告內部控制進行了評估，以確定截至2020年3月31日的公司 財季是否發生了對公司財務報告的 內部控制產生重大影響或可能產生重大影響的任何變化。基於此類評估，管理層得出結論，截至本報告所涵蓋的 期末，在本 報告所涉及的會計季度內，公司對財務報告的內部控制 (該術語在交易法下的規則13a-15(F)和15d-15(F)中定義)沒有發生任何對公司財務報告內部控制 產生重大影響或可能對其產生重大影響的變化。

控制有效性的固有限制

我們的管理層，包括首席執行官 和首席財務官，預計我們對財務報告的披露控制或內部控制 不會阻止或發現所有錯誤和所有欺詐。控制系統，無論設計和操作有多好，都只能提供合理的(不是絕對的)保證，保證控制系統的目標能夠實現。控制系統的設計必須反映 存在資源限制的事實，並且控制的好處必須相對於其成本進行考慮。此外，由於所有控制系統的固有限制 ，任何控制評估都不能絕對保證不會發生因錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述 ，或已檢測到所有控制問題和欺詐實例(如果有)。任何控制系統的設計 部分基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證 任何設計在所有潛在的未來條件下都能成功實現其規定的目標。對未來期間控制有效性的任何評估 的預測都會受到風險的影響。隨着時間的推移，可能會因為條件變化或遵守政策或程序的程度惡化而使控制變得不充分 。

第II部分-其他資料

項目1.法律訴訟

我們可能會不時受到 在正常業務過程中出現的訴訟、索賠和評估的影響。管理層相信，此類額外事項產生的任何責任 不會對我們的財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響。 本公司不參與其認為會對其 業務的開展或其財務狀況產生重大不利影響的任何法律程序。

第1A項危險因素

截至2019年12月31日和截至2019年12月31日的年度，我們的風險因素與我們的年度報告Form 10-K第I部分1A項中披露的風險因素相比沒有發生重大變化 。投資我們的普通股涉及各種風險。在考慮投資我們公司時，您應該 仔細考慮我們最新的10-K表格中描述的所有風險因素。如果發生通過引用併入本 10-Q表中的任何這些風險，我們普通股的市場價格可能會下跌，投資者可能會損失全部或部分投資。 這些風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性，可能還有我們不知道或 我們目前認為無關緊要的其他事項。所有這些都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果 和現金流產生不利影響，從而影響對我們公司的投資價值。

第二項股權證券的未登記銷售和收益的使用

一個也沒有。

第3項高級證券違約

一個也沒有。

第四項礦山安全資料披露

不適用。

項目5.其他信息

一個也沒有。

項目6.展品

簽名

根據1934年證券交易法的要求 ，註冊人已正式促使本報告由其正式授權的簽名人 代表其簽署。

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