目錄
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區20549
_______________________________
表10-Q
_______________________________
(標記一)
|
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告 |
截至2020年3月31日的季度業績
或
☐ |
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告 |
從到的過渡期。
委託檔號:001-38046
國際商會控股有限公司
(註冊人的確切名稱見其章程)
_______________________________
賓夕法尼亞州
(州或其他司法管轄區
|
|
81-3359409
(税務局僱主
|
伊利諾伊州羅克島第20街225號 (主要執行機構地址)
|
|
61201 (郵政編碼)
|
(309) 793-1700
(註冊人電話號碼,含區號)
_______________________________
用複選標記表示註冊人是否:(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13或15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。yes no☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。yes no☐
用複選標記表示註冊者是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
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大型加速文件服務器☐ |
加速文件服務器☐ |
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非加速文件服務器☐ |
較小的報告公司 |
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新興成長型公司 |
如果是新興成長型公司,請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是☐否
根據該法第12(B)條登記的證券:
每個班級的標題 |
交易 |
註冊的每個交易所的名稱 |
普通股,每股面值0.01美元 |
ICCH |
納斯達克股票市場有限責任公司 |
截至2020年5月8日,註冊人的已發行普通股數量為3,303,708股。
目錄
目錄
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頁面 |
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第一部分 |
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第1項。 |
財務報表 |
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|
截至2020年3月31日(未經審計)和2019年12月31日的簡明合併資產負債表 |
3 |
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截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月期間的簡明合併收益和全面收益報表(未經審計) |
4 |
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截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月股東權益簡明合併報表(未經審計) |
5 |
|
截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月現金流量表簡明合併報表(未經審計) |
6 |
|
未經審計簡明合併財務報表附註 |
7 |
第2項。 |
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 |
19 |
第3項。 |
關於市場風險的定量和定性披露 |
33 |
第4項。 |
控制和程序 |
35 |
|
||
第二部分 |
||
第1項。 |
法律訴訟 |
35 |
項目1A。 |
風險因素 |
35 |
第2項。 |
未登記的股權證券銷售和收益的使用 |
36 |
第3項。 |
高級證券違約 |
36 |
第4項。 |
煤礦安全信息披露 |
36 |
第5項。 |
其他信息 |
36 |
第6項。 |
個展品 |
37 |
|
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簽名 |
38 |
~ 2 ~
目錄
第一部分-財務信息
第1項、財務報表
ICC Holdings,Inc.和子公司
壓縮合並資產負債表
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截至 |
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三月三十一號, |
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十二月三十一號, |
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2020 |
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2019 |
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(未審核) |
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資產 |
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投資和現金: |
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固定到期日證券(成本或攤銷成本-89,837,334美元, |
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2020年3月31日和2019年12月31日的88,348,415美元) |
|
$ |
91,410,811 |
|
$ |
92,087,572 |
公允價值普通股 |
|
|
10,752,130 |
|
|
14,448,773 |
公允價值優先股 |
|
|
1,393,890 |
|
|
— |
其他投資資產 |
|
|
1,699,831 |
|
|
877,900 |
持有以供投資的財產,按成本計算,扣除累計折舊 |
|
|
|
|
|
|
2020年3月31日為362,934美元,2019年12月31日為332,218美元 |
|
|
4,351,571 |
|
|
4,353,713 |
現金和現金等價物 |
|
|
9,006,019 |
|
|
6,626,585 |
總投資和現金 |
|
|
118,614,252 |
|
|
118,394,543 |
應計投資收益 |
|
|
695,769 |
|
|
646,504 |
應收保費和再保險餘額,扣除 |
|
|
|
|
|
|
2020年3月31日和2019年12月31日無法收回的10萬美元 |
|
|
22,223,496 |
|
|
22,368,526 |
放棄未賺取的保費 |
|
|
806,586 |
|
|
822,818 |
未付損失和和解費用可收回的再保險餘額, |
|
|
|
|
|
|
扣除2020年3月31日和2019年12月31日的0美元壞賬準備淨額 |
|
|
11,318,422 |
|
|
11,036,170 |
聯邦所得税 |
|
|
1,381,140 |
|
|
192,559 |
延期保單獲取成本,淨額 |
|
|
5,380,565 |
|
|
5,269,256 |
財產和設備,按成本計算,扣除累計折舊後的淨額 |
|
|
|
|
|
|
2020年3月31日為5,715,991美元,2019年12月31日為5,619,706美元 |
|
|
3,001,246 |
|
|
3,033,348 |
其他資產 |
|
|
1,135,653 |
|
|
1,239,794 |
總資產 |
|
$ |
164,557,129 |
|
$ |
163,003,518 |
負債和權益 |
|
|
|
|
|
|
負債: |
|
|
|
|
|
|
未付損失和結算費 |
|
$ |
58,273,656 |
|
$ |
56,838,307 |
未賺取的保費 |
|
|
29,817,121 |
|
|
30,392,817 |
應付再保險餘額 |
|
|
352,675 |
|
|
374,998 |
公司債務 |
|
|
9,472,566 |
|
|
3,475,088 |
應計費用 |
|
|
2,967,292 |
|
|
4,216,988 |
所得税-遞延 |
|
|
— |
|
|
39,213 |
其他負債 |
|
|
903,432 |
|
|
1,324,273 |
總負債 |
|
|
101,786,742 |
|
|
96,661,684 |
權益: |
|
|
|
|
|
|
普通股1 |
|
|
35,000 |
|
|
35,000 |
庫存股,成本價2 |
|
|
(3,047,109) |
|
|
(3,146,576) |
新增實收資本 |
|
|
32,658,165 |
|
|
32,703,209 |
累計其他綜合收益,税後淨額 |
|
|
1,243,090 |
|
|
2,953,936 |
留存收益 |
|
|
34,635,454 |
|
|
36,608,750 |
減:未賺取的員工持股計劃股票,成本價3 |
|
|
(2,754,213) |
|
|
(2,812,485) |
總股本 |
|
|
62,770,387 |
|
|
66,341,834 |
負債和權益合計 |
|
$ |
164,557,129 |
|
$ |
163,003,518 |
1面值$0.01;授權:2020-1,000萬股和2019-1,000萬股;已發行:2020-3,500,000股和2019-3,500,000股;已發行:2020-3,028,287股和2019-3,014,941股。
22020-196,292股和2019年-203,811股
32020-275,421股和2019年-281,248股
請參閲合併財務報表的附註。
~ 3 ~
目錄
國際商會控股公司和子公司
簡明合併收益和綜合收益報表(未經審計)
|
截至的三個月 |
|||||
|
三月三十一號, |
|||||
|
2020 |
2019 |
||||
淨保費收入 |
$ |
13,013,989 |
$ |
12,445,914 | ||
淨投資收益 |
835,400 | 795,373 | ||||
已實現投資淨收益(虧損) |
95,632 | (47,426) | ||||
股權證券的未實現(虧損)淨收益 |
(3,689,347) | 1,840,418 | ||||
其他收入(虧損) |
50,198 | (53,887) | ||||
綜合收入 |
10,305,872 | 14,980,392 | ||||
損失和結算費 |
7,842,082 | 9,607,290 | ||||
保單購買成本和其他運營費用 |
4,764,974 | 4,850,186 | ||||
債務利息支出 |
35,328 | 32,014 | ||||
一般公司費用 |
174,421 | 143,161 | ||||
總費用 |
12,816,805 | 14,632,651 | ||||
所得税前收益(虧損) |
(2,510,933) | 347,741 | ||||
所得税(福利)總費用 |
(537,637) | 58,993 | ||||
淨(虧損)收益 |
$ |
(1,973,296) |
$ |
288,748 | ||
|
||||||
其他綜合(虧損)收益,税後淨額 |
(1,710,846) | 1,474,209 | ||||
綜合(虧損)收益 |
$ |
(3,684,142) |
$ |
1,762,957 | ||
|
||||||
每股收益: |
||||||
基本信息: |
||||||
每股基本淨(虧損)收益 |
$ |
(0.65) |
$ |
0.10 | ||
稀釋: |
||||||
稀釋後每股淨(虧損)收益 |
$ |
(0.65) |
$ |
0.10 | ||
|
||||||
已發行普通股加權平均數: |
||||||
基礎版 |
3,016,062 | 2,999,068 | ||||
稀釋 |
3,020,458 | 3,000,770 |
參見合併財務報表附註。
~ 4 ~
目錄
國際商會控股公司和子公司
股東權益簡明合併報表(未經審計)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
普通股 |
|
庫存股 |
|
未賺取的員工持股計劃 |
|
新增實收資本 |
|
保留 |
|
累計 |
|
總股本 |
|||||||
BALANCE,2019年1月1日 |
|
$ |
35,000 |
|
$ |
(2,999,995) |
|
$ |
(3,046,855) |
|
$ |
32,505,423 |
|
$ |
33,680,702 |
|
$ |
(1,580,976) |
|
$ |
58,593,299 |
亞利桑那州立大學2016-011年度累計效應調整 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(1,366,297) |
|
|
1,366,297 |
|
|
— |
購買普通股 |
|
|
— |
|
|
(1,400) |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(1,400) |
淨收益 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
288,748 |
|
|
— |
|
|
288,748 |
其他綜合虧損,税後淨額 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
1,474,209 |
|
|
1,474,209 |
受限庫存單位費用 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
18,773 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
18,773 |
員工持股薪酬費用 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
57,790 |
|
|
21,640 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
79,430 |
BALANCE,2019年3月31日 |
|
$ |
35,000 |
|
$ |
(3,001,395) |
|
$ |
(2,989,065) |
|
$ |
32,545,836 |
|
$ |
32,603,153 |
|
$ |
1,259,530 |
|
$ |
60,453,059 |
1參見2019年會計準則更新2016-01採用討論10-K,注1-重要會計政策摘要
|
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|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
普通股 |
|
庫存股 |
|
未賺取的員工持股計劃 |
|
新增實收資本 |
|
保留 |
|
累計 |
|
總股本 |
|||||||
Balance,2020年1月1日 |
|
$ |
35,000 |
|
$ |
(3,146,576) |
|
$ |
(2,812,485) |
|
$ |
32,703,209 |
|
$ |
36,608,750 |
|
$ |
2,953,936 |
|
$ |
66,341,834 |
淨(虧損) |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(1,973,296) |
|
|
— |
|
|
(1,973,296) |
其他綜合(虧損),税後淨額 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
(1,710,846) |
|
|
(1,710,846) |
受限庫存單位費用 |
|
|
— |
|
|
99,467 |
|
|
— |
|
|
(62,540) |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
36,927 |
員工持股薪酬費用 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
58,272 |
|
|
17,496 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
75,768 |
Balance,2020年3月31日 |
|
$ |
35,000 |
|
$ |
(3,047,109) |
|
$ |
(2,754,213) |
|
$ |
32,658,165 |
|
$ |
34,635,454 |
|
$ |
1,243,090 |
|
$ |
62,770,387 |
參見合併財務報表附註。
~ 5 ~
目錄
國際商會控股公司和子公司
現金流量簡併報表(未經審計)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至三月三十一號的三個月期間, |
||||
|
2020 |
|
2019 |
||
經營活動的現金流: |
|
|
|
|
|
淨(虧損)收益 |
$ |
(1,973,296) |
|
$ |
288,748 |
調整以將淨(虧損)收益調整為淨現金 |
|
|
|
|
|
由經營活動提供 |
|
|
|
|
|
已實現投資(虧損)淨收益 |
|
(95,632) |
|
|
47,426 |
股權證券未實現淨虧損(收益) |
|
3,689,347 |
|
|
(1,840,418) |
折舊 |
|
167,079 |
|
|
199,126 |
遞延所得税 |
|
(776,673) |
|
|
375,879 |
債券溢價和折價攤銷 |
|
46,198 |
|
|
57,625 |
股票薪酬費用 |
|
112,695 |
|
|
98,203 |
更改: |
|
|
|
|
|
應計投資收益 |
|
(49,265) |
|
|
(33,248) |
應收保費和再保險餘額 |
|
145,030 |
|
|
(676,696) |
放棄未賺取的保費 |
|
16,232 |
|
|
12,371 |
應付再保險餘額 |
|
(22,323) |
|
|
3,551,227 |
可收回的再保險餘額 |
|
(282,252) |
|
|
(8,372,725) |
延期保單獲取成本 |
|
(111,309) |
|
|
3,718 |
未付損失和結算費 |
|
1,435,349 |
|
|
9,569,902 |
未賺取的保費 |
|
(575,696) |
|
|
10,510 |
應計費用 |
|
(1,249,696) |
|
|
(1,965,886) |
現行聯邦所得税 |
|
3,497 |
|
|
(152,343) |
其他 |
|
(316,700) |
|
|
(45,124) |
經營活動提供的淨現金 |
|
162,585 |
|
|
1,128,295 |
投資活動的現金流: |
|
|
|
|
|
購買: |
|
|
|
|
|
固定期限證券,可供出售 |
|
(5,105,043) |
|
|
(4,902,758) |
普通股 |
|
(592,329) |
|
|
(617,566) |
優先股 |
|
(1,548,172) |
|
|
— |
其他投資資產 |
|
(821,500) |
|
|
(104,000) |
為投資而持有的財產 |
|
(28,573) |
|
|
(50) |
物業和設備 |
|
(108,096) |
|
|
(75,726) |
以下項目的銷售、到期和催繳收益: |
|
|
|
|
|
固定期限證券,可供出售 |
|
3,802,593 |
|
|
5,778,893 |
普通股 |
|
524,818 |
|
|
553,413 |
優先股 |
|
91,838 |
|
|
— |
物業和設備 |
|
3,835 |
|
|
5,268 |
投資活動提供的淨現金(用於) |
|
(3,780,629) |
|
|
637,474 |
融資活動的現金流: |
|
|
|
|
|
貸款收益 |
|
6,000,000 |
|
|
— |
借入資金的償還 |
|
(2,522) |
|
|
— |
購買普通股 |
|
— |
|
|
(1,400) |
融資活動提供(使用)的淨現金 |
|
5,997,478 |
|
|
(1,400) |
現金和現金等價物淨增長 |
|
2,379,434 |
|
|
1,764,369 |
年初的現金和現金等價物 |
|
6,626,585 |
|
|
4,644,784 |
期末現金和現金等價物 |
$ |
9,006,019 |
|
$ |
6,409,153 |
補充信息: |
|
|
|
|
|
聯邦所得税已收回 |
$ |
— |
|
$ |
164,543 |
支付的利息 |
|
35,300 |
|
|
— |
請參閲合併財務報表的附註。
~ 6 ~
目錄
未經審計的簡明合併財務報表附註
1.重要會計政策摘要
A.業務描述
ICC Holdings,Inc.是賓夕法尼亞州的一家公司,成立於2016年。在本表格10-Q中使用的“公司”、“我們”、“我們”和“我們”是指合併後的集團。在獨立的基礎上,ICC Holdings,Inc.被稱為“母公司”。合併後的集團由控股公司ICC Holdings,Inc.、房地產服務和控股公司ICC Realty,LLC、非保險子公司Beverage Insurance Agency,Inc.、外包公司Estrella Innovation Solutions,Inc.和運營保險公司Illinois Casualty Company(ICC)組成。ICC是一家在伊利諾伊州註冊的公司。
我們是一家專業保險公司,主要通過我們的子公司ICC為食品和飲料行業承保商業綜合險、白酒責任、工傷賠償和傘形責任險。ICC在科羅拉多州、伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、堪薩斯州、密歇根州、明尼蘇達州、密蘇裏州、俄亥俄州、賓夕法尼亞州和威斯康星州開展業務,並通過獨立代理進行市場營銷。截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月,約26.5%和29.6%的保費分別在伊利諾伊州承保。本公司作為單個部門運營。
B.合併原則和列報依據
未經審計的簡明合併中期財務報表是根據美國中期財務報告公認會計原則(GAAP)和10-Q表格説明編制的。因此,它們不包括GAAP要求的完整財務報表的所有披露。因此,這些未經審計的簡明綜合中期財務報表應與本公司截至2019年12月31日止年度的Form 10-K年度報告(“2019年10-K”)一併閲讀。管理層相信,所披露的信息足以使所呈報的信息不具誤導性,為公平呈報2020年3月31日的財務狀況以及本公司及其附屬公司所有呈報期間的經營業績所需的所有正常和經常性調整均已作出。任何中期的經營業績不一定代表全年的經營業績。
在編制未經審核簡明綜合中期財務報表時,管理層須就未經審核簡明綜合中期財務報表日期的已呈報資產及負債額、或有資產及負債的披露,以及期內已呈報的收入及開支作出估計及假設。這些金額本身可能會發生變化,實際結果可能與這些估計值大不相同。
C.重要會計政策
公司報告了2019年10-K年度的重要會計政策。
D.預期會計準則
有關公司尚未採用的會計準則的信息,請參見附註1-2019年10-K重大會計政策摘要中的“預期會計準則”。本公司保持其作為“新興成長型公司”的地位,這在2012年的Jumpstart Our Business Startups Act(“JOBS法案”)中被定義為“新興成長型公司”。我們利用了“就業法案”第107條規定的延長過渡期。我們決定稍後按照“就業法案”第107(B)(2)和(3)節的要求,遵守適用於新興成長型公司的財務會計準則的生效日期。這樣的決定是不可撤銷的。
~ 7 ~
目錄
E.財產和設備
公司每年都會審查因減值而持有的財產和設備的主要資產類別。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的期間,公司沒有確認減值。房產、設備彙總如下:
|
||||||
|
截至 |
|||||
|
三月三十一號, |
十二月三十一號, |
||||
|
2020 |
2019 |
||||
汽車 |
$ |
521,010 |
$ |
505,788 | ||
傢俱和固定裝置 |
471,215 | 457,218 | ||||
計算機設備和軟件 |
3,855,126 | 3,823,416 | ||||
家庭辦公室 |
3,869,886 | 3,866,632 | ||||
總成本 |
8,717,237 | 8,653,054 | ||||
累計折舊 |
(5,715,991) | (5,619,706) | ||||
淨資產和設備 |
$ |
3,001,246 |
$ |
3,033,348 |
F.綜合收益
綜合(虧損)收益包括淨(虧損)收益加上可供出售投資證券的未實現(收益)虧損,税後淨額。在損益表中以淨額為基礎報告綜合收益的組成部分時,該公司使用了21%的税率。綜合收益表和綜合收益表中顯示的其他綜合(虧損)收益,在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月中,分別扣除税收(福利)費用595,473美元和419,383美元。
下表顯示了可供出售證券未實現損益的累計其他綜合(虧損)收益變動情況:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至三月三十一號的三個月期間, |
|||||
|
|
|
2020 |
|
2019 |
||
期初餘額 |
$ |
2,953,936 |
|
$ |
(1,580,976) |
|
|
採用ASU 2016-01的累計效果 |
|
- |
|
|
1,366,297 |
|
|
調整期初餘額 |
|
2,953,936 |
|
|
(214,679) |
|
|
重新分類前的綜合(虧損)收益 |
|
(1,526,960) |
|
|
1,436,742 |
|
|
從累計的其他綜合(虧損)收益中重新分類的金額 |
|
(183,886) |
|
|
37,467 |
|
|
本期淨其他綜合(虧損)收益 |
|
(1,710,846) |
|
|
1,474,209 |
|
|
期末餘額 |
$ |
1,243,090 |
|
$ |
1,259,530 |
|
下表説明瞭簡明合併中期財務報表中列示的每個時期的其他綜合收益的組成部分。
|
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|
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|
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|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至三月三十一號的三個月期間, |
||||||||||||||||
|
|
2020 |
|
2019 |
||||||||||||||
|
|
税前 |
|
税 |
|
税後 |
|
税前 |
|
税 |
|
税後 |
||||||
其他綜合(虧損)收益, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投資未實現損益: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
未實現的持有(虧損)收益 期間發生的 |
|
$ |
(2,171,314) |
|
$ |
644,354 |
|
$ |
(1,526,960) |
|
$ |
1,866,085 |
|
$ |
(429,343) |
|
$ |
1,436,742 |
重新分類調整 (收益)淨收益中包含的虧損 |
|
|
(232,767) |
|
|
48,881 |
|
|
(183,886) |
|
|
47,426 |
|
|
(9,959) |
|
|
37,467 |
其他綜合(虧損)收益合計 |
|
$ |
(2,404,081) |
|
$ |
693,235 |
|
$ |
(1,710,846) |
|
$ |
1,913,511 |
|
$ |
(439,302) |
|
$ |
1,474,209 |
~ 8 ~
目錄
下表提供了所列期間累計其他綜合收益的重新分類:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
金額從 |
|||||||||
累計其他綜合收益 |
|||||||||
|
|
三個月期間結束 |
|
|
|
||||
累計其他詳細信息 |
|
三月三十一號, |
|
|
報表中受影響的行項目 |
||||
綜合收益構成 |
|
2020 |
|
2019 |
|
|
顯示淨收益的位置 |
||
AFS投資的未實現(收益)虧損: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
(232,767) |
|
$ |
47,426 |
|
|
已實現投資(收益)淨虧損 |
|
|
|
48,881 |
|
|
(9,959) |
|
|
所得税費用(福利) |
總重分類調整,税後淨額 |
|
$ |
(183,886) |
|
$ |
37,467 |
|
|
|
2.投資
本公司的投資主要由固定收益債務證券以及普通股和優先股權益證券組成。我們以公允價值持有我們的股權證券,並將我們所有的固定到期日債務證券歸類為可供出售(AFS),這些證券以公允價值計值。當可用時,將獲得報價的市場價格,以確定公司投資的公允價值。如果沒有報價市場價格,則使用二級定價來源或使用類似證券的報價市場價格來估計公允價值。本公司並無按附註3-公允價值披露所界定的第3級投入釐定其公允價值的投資證券。投資處置的已實現損益以結算日出售的投資的具體標識為基礎,與交易日核算沒有太大差別。
可供出售的固定到期日和股權證券
下表彙總了AFS固定期限證券和股權證券的銷售、到期日和贖回收益以及相關的已實現損益總額。
|
||||||||||||
|
截至三月三十一號的三個月, |
|||||||||||
|
已實現淨額 |
|||||||||||
|
收益 |
收益 |
虧損 |
收益(虧損) |
||||||||
2020 |
||||||||||||
固定期限證券 |
$ |
3,802,593 |
$ |
233,693 |
$ |
(926) |
$ |
232,767 | ||||
普通股 |
524,818 | 47,126 | (173,499) | (126,373) | ||||||||
優先股 |
91,838 |
— |
(10,762) | (10,762) | ||||||||
2019 |
||||||||||||
固定期限證券 |
$ |
5,778,893 |
$ |
25,589 |
$ |
(11,619) |
$ |
13,970 | ||||
普通股 |
553,413 | 63,577 | (124,973) | (61,396) |
按合同到期日計算,固定收益證券在2020年3月31日的攤餘成本和估計公允價值如下:
|
||||||
|
攤銷成本 |
公允價值 |
||||
一年或更短時間內到期 |
$ |
3,228,198 |
$ |
3,242,332 | ||
一年至五年後到期 |
18,003,293 | 18,394,229 | ||||
五年至十年後到期 |
15,530,315 | 15,833,388 | ||||
10年後到期 |
19,380,384 | 20,331,864 | ||||
沒有特定到期日的資產和抵押貸款支持證券 |
33,479,339 | 33,387,560 | ||||
可贖回優先股 |
215,805 | 221,438 | ||||
固定期限證券合計 |
$ |
89,837,334 |
$ |
91,410,811 |
由於某些現有證券的贖回條款,預期到期日可能與合同到期日不同。
~ 9 ~
目錄
下表是2020年3月31日和2019年12月31日分類為可供出售的證券投資的成本或攤餘成本和估計公允價值明細表:
|
成本或 |
未實現毛數 |
||||||||||
|
攤銷成本 |
公允價值 |
收益 |
虧損 |
||||||||
2020 |
||||||||||||
固定期限證券: |
||||||||||||
美國財政部 |
$ |
1,352,761 |
$ |
1,392,031 |
$ |
39,270 |
$ |
— |
||||
MBS/ABS/CMBS |
33,479,339 | 33,387,560 | 585,105 | (676,884) | ||||||||
公司 |
38,473,713 | 39,357,281 | 1,516,966 | (633,398) | ||||||||
市政 |
16,315,716 | 17,052,501 | 827,188 | (90,403) | ||||||||
可贖回優先股 |
215,805 | 221,438 | 6,270 | (637) | ||||||||
固定期限證券合計 |
$ |
89,837,334 |
$ |
91,410,811 |
$ |
2,974,799 |
$ |
(1,401,322) |
|
未實現毛數 |
|||||||||||
|
攤銷成本 |
公允價值 |
收益 |
虧損 |
||||||||
2019 |
||||||||||||
固定期限證券: |
||||||||||||
美國財政部 |
$ |
800,462 |
$ |
800,219 |
$ |
684 |
$ |
(927) | ||||
MBS/ABS/CMBS |
33,802,911 | 34,290,995 | 540,743 | (52,659) | ||||||||
公司 |
39,442,202 | 41,915,103 | 2,482,378 | (9,477) | ||||||||
市政 |
14,302,840 | 15,081,255 | 808,081 | (29,666) | ||||||||
固定期限證券合計 |
$ |
88,348,415 |
$ |
92,087,572 |
$ |
3,831,886 |
$ |
(92,729) |
本公司所有擔保證券均獲得一家或多家主要評級機構AA+的平均信用評級,並繼續按照合同條款付款。根據附註3-公允價值披露的定義,MBS/ABS/CMBS包括公允價值分別為9,555,196美元和9,909,462美元的住宅抵押貸款支持證券,以及截至2020年3月31日和2019年12月31日的13,136,719美元和13,408,898美元的商業抵押貸款支持證券。
~ 10 ~
目錄
分析
以下表格也用作減值分析的一部分,並顯示截至2020年3月31日和2019年12月31日處於未實現虧損狀態的證券的總價值。這些表格按類型將證券分開,註明每類投資的公允價值、成本(或攤銷成本)和未實現虧損以及總額。該表還根據證券處於未實現虧損頭寸的時間長度對證券進行了進一步分類。
|
2020年3月31日 |
2019年12月31日 |
||||||||||||||||
|
12個月 |
12個月 |
||||||||||||||||
|
|
更大(&R) |
合計 |
|
更大(&R) |
合計 |
||||||||||||
固定期限證券: |
||||||||||||||||||
美國財政部 |
||||||||||||||||||
公允價值 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
699,391 |
$ |
699,391 | ||||||
攤銷成本 |
— |
— |
— |
— |
700,318 | 700,318 | ||||||||||||
未實現虧損 |
— |
— |
— |
— |
(927) | (927) | ||||||||||||
MBS/ABS/CMBS |
||||||||||||||||||
公允價值 |
12,453,701 | 1,894,665 | 14,348,366 | 6,398,581 | 5,056,732 | 11,455,313 | ||||||||||||
攤銷成本 |
12,969,112 | 2,056,138 | 15,025,250 | 6,420,488 | 5,087,484 | 11,507,972 | ||||||||||||
未實現虧損 |
(515,411) | (161,473) | (676,884) | (21,907) | (30,752) | (52,659) | ||||||||||||
公司 |
||||||||||||||||||
公允價值 |
6,799,881 |
— |
6,799,881 | 1,396,706 |
— |
1,396,706 | ||||||||||||
攤銷成本 |
7,433,279 |
— |
7,433,279 | 1,406,183 |
— |
1,406,183 | ||||||||||||
未實現虧損 |
(633,398) |
— |
(633,398) | (9,477) |
— |
(9,477) | ||||||||||||
市政 |
||||||||||||||||||
公允價值 |
3,446,768 |
— |
3,446,768 | 1,969,468 |
— |
1,969,468 | ||||||||||||
攤銷成本 |
3,537,171 |
— |
3,537,171 | 1,999,134 |
— |
1,999,134 | ||||||||||||
未實現虧損 |
(90,403) |
— |
(90,403) | (29,666) |
— |
(29,666) | ||||||||||||
小計,固定收益 |
||||||||||||||||||
公允價值 |
22,700,350 | 1,894,665 | 24,595,015 | 9,764,755 | 5,756,123 | 15,520,878 | ||||||||||||
攤銷成本 |
23,939,562 | 2,056,138 | 25,995,700 | 9,825,805 | 5,787,802 | 15,613,607 | ||||||||||||
未實現虧損 |
(1,239,212) |
$ |
(161,473) |
$ |
(1,400,685) |
$ |
(61,050) |
$ |
(31,679) |
$ |
(92,729) | |||||||
可贖回優先股 |
||||||||||||||||||
公允價值 |
71,588 |
— |
71,588 |
— |
— |
— |
||||||||||||
成本 |
72,225 |
— |
72,225 |
— |
— |
— |
||||||||||||
未實現虧損 |
(637) |
— |
(637) |
— |
— |
— |
||||||||||||
合計 |
||||||||||||||||||
公允價值 |
22,771,938 | 1,894,665 | 24,666,603 | 9,764,755 | 5,756,123 | 15,520,878 | ||||||||||||
攤銷成本 |
24,011,787 | 2,056,138 | 26,067,925 | 9,825,805 | 5,787,802 | 15,613,607 | ||||||||||||
未實現虧損 |
$ |
(1,239,849) |
$ |
(161,473) |
$ |
(1,401,322) |
$ |
(61,050) |
$ |
(31,679) |
$ |
(92,729) |
截至2020年3月31日,固定收益投資組合包含57種未實現虧損的證券。在這57種證券中,有4種連續12個月或更長時間處於未實現虧損狀態,未實現虧損為161,473美元。投資組合中的所有固定收益證券繼續根據證券的合同條款支付預期的息票支付。我們不打算出售的固定收益證券的信貸相關減值,以及我們不太可能被要求出售的固定收益證券的信貸相關減值,在淨收益中確認。任何與信貸相關的減值都在綜合收益中確認。根據管理層的分析,固定收益投資組合具有較高的信用質量,相信將收回固定收益證券的攤餘成本基礎。管理層監控固定收益投資的信用質量,以評估本公司是否有可能以本金和利息的形式收到其合同或估計現金流。
截至2020年3月31日的前三個月,淨收益中沒有確認其他暫時性減值虧損。對於截至2020年3月31日所有虧損的固定收益證券,管理層認為,公司很可能會收到所有以本金和利息形式支付的合同款項。此外,本公司不需要,也不打算在收回每種證券的全部攤銷成本基礎(可能是到期的)之前出售這些投資。截至2020年3月31日和2019年12月31日,處於未實現虧損狀態的固定收益證券僅暫時減值。
~ 11 ~
目錄
股權證券未實現損益
截至2020年3月31日持有的股權證券截至2020年3月31日的三個月未實現淨虧損為3,689,347美元。截至2019年3月31日的三個月,截至2019年3月31日持有的股權證券的未實現淨收益為1,840,418美元。
其他投資資產
其他投資資產包括2018年2月發生的芝加哥聯邦住房貸款銀行(FHLBC)的會員資格。我們對FHLBC股票的投資是按成本計算的。由於我們是FHLBC的會員,賬面金額接近公允價值。
此外,其他投資資產包括私人持有的30.5萬美元投資,以及分別於2019年7月30日和2020年1月28日發行的62.5萬美元和65萬美元的票據。這兩種債券的利息都是6.5%,都在20年內攤銷,2029年7月30日到期的氣球付款。
3.公允價值披露
公允價值被定義為在計量日為促進市場參與者之間的有序交易而在主要市場上收到的資產價格。某些金融工具的公允價值是根據其基本特徵和市場上的相關交易確定的。GAAP準則要求一個實體在計量公允價值時最大限度地利用可觀察到的投入,最大限度地減少使用不可觀察到的投入。該指南還描述了可用於計量公允價值的三個級別的投入。
以下是公允價值層次結構的級別以及用於建立每個級別的評估輸入類型的簡要説明:
· |
級別1適用於基於相同資產在活躍市場上現成的、未經調整的報價進行估值。 |
· |
第2級適用於基於活躍市場中類似資產的報價、相同或類似資產在非活躍市場中的報價的估值;或基於重大投入可觀察到的模型(例如利率、收益率曲線、提前還款速度、違約率、損失嚴重程度)或可由可觀察市場數據證實的模型的估值。 |
· |
級別3適用於從技術派生的估值,在這些技術中,一個或多個重要輸入不可觀察。金融資產根據用於確定公允價值的重要投入的最低水平進行分類。 |
作為確定公允價值流程的一部分,管理層利用公認的第三方定價來源來確定公允價值。管理層已瞭解第三方定價來源的估值方法和投入。以下是對按公允價值計量的金融資產使用的估值技術的説明,包括根據公允價值層次對此類資產進行的一般分類。
公司、機構和市政債券-定價供應商採用多維模型,使用標準輸入,包括(按使用優先級順序列出)基準收益率、報告的交易、經紀/交易商報價、發行人利差、雙邊市場、基準證券、市場出價/報價和其他參考數據。定價供應商還監測市場指標,以及行業和經濟事件。所有使用這些技術估值的債券都被歸類為2級。所有公司、機構和市政證券都被認為是2級。
抵押支持證券(MBS)、抵押抵押債券(CMO)、商業抵押支持證券(CMBS)和資產支持證券(ABS)-定價供應商評估方法主要包括利率變動和新發行數據。對部分(非易失性、易失性或信用敏感性)的評估基於定價供應商對公認的建模和定價約定的解釋。然後,這些信息被用來確定每一批的現金流、基準收益率、預付款假設,並納入抵押品業績。為了評估CMO的波動性,期權調整價差模型與模擬利率路徑的模型相結合來確定市場價格信息。這一過程允許定價供應商以一種反映收益率曲線、指數利率、隱含波動率、抵押貸款利率和最近交易活動變化的方式獲得對廣泛證券的評估。投入確鑿且可觀察到的MBS、CMBS、CMO和ABS被歸類為2級。所有MBS、CMBS、CMO和ABS持有量均被視為2級。
~ 12 ~
目錄
美國國債、普通股和交易所交易基金(ETF)-美國國債和交易所交易股票的價格水平很容易觀察到,並被歸類為1級(根據報價的市場價格計算的公允價值)。所有普通股持有量均視為一級。
優先股-優先股沒有容易觀察到的價格,但有活躍市場中類似資產或負債的報價;非活躍市場中相同或類似資產的報價;以及報價以外的、分類為2級的投入。所有優先股持有量均被視為2級。
由於現金及現金等價物的相對短期性質,其賬面值是對公允價值的合理估計。其他投資資產及債務均按面值列賬,鑑於沒有現成的市場可供這些資產進行交易,管理層相信面值準確反映公允價值。
截至2020年3月31日按公允價值經常性計量的資產摘要如下:
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意義重大 |
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|
在活動中報價 |
其他 |
意義重大 |
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以下市場 |
可觀察到的 |
無法觀察到 |
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|
相同資產 |
個輸入 |
個輸入 |
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|
(1級) |
(2級) |
(3級) |
合計 |
||||||||
AFS證券 |
||||||||||||
固定期限證券 |
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美國財政部 |
$ |
1,392,031 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
1,392,031 | ||||
MBS/ABS/CMBS |
— |
33,387,560 |
— |
33,387,560 | ||||||||
公司 |
— |
39,357,281 |
— |
39,357,281 | ||||||||
市政 |
— |
17,052,501 |
— |
17,052,501 | ||||||||
可贖回優先股 |
— |
221,438 |
— |
221,438 | ||||||||
固定期限證券合計 |
1,392,031 | 90,018,780 |
— |
91,410,811 | ||||||||
股權證券 |
||||||||||||
普通股 |
10,752,130 |
— |
— |
10,752,130 | ||||||||
永久優先股 |
— |
1,393,890 |
— |
1,393,890 | ||||||||
總股本證券 |
10,752,130 | 1,393,890 |
— |
12,146,020 | ||||||||
按公允價值計量的有價證券投資總額 |
$ |
12,144,161 |
$ |
91,412,670 |
$ |
— |
$ |
103,556,831 |
截至2019年12月31日按公允價值經常性計量的資產摘要如下:
|
意義重大 |
|||||||||||
|
在活動中報價 |
其他 |
意義重大 |
|||||||||
|
以下市場 |
可觀察到的 |
無法觀察到 |
|||||||||
|
相同資產 |
個輸入 |
個輸入 |
|||||||||
|
(1級) |
(2級) |
(3級) |
合計 |
||||||||
AFS證券 |
||||||||||||
固定期限證券 |
||||||||||||
美國財政部 |
$ |
800,219 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
800,219 | ||||
MBS/ABS/CMBS |
— |
34,290,995 |
— |
34,290,995 | ||||||||
公司 |
— |
41,915,103 |
— |
41,915,103 | ||||||||
市政 |
— |
15,081,255 |
— |
15,081,255 | ||||||||
固定期限證券合計 |
800,219 | 91,287,353 |
— |
92,087,572 | ||||||||
股權證券 |
||||||||||||
普通股 |
14,448,773 |
— |
— |
14,448,773 | ||||||||
按公允價值計量的有價證券投資總額 |
$ |
15,248,992 |
$ |
91,287,353 |
$ |
— |
$ |
106,536,345 |
如前表所述,截至2020年3月31日和2019年12月31日,本公司沒有任何資產使用重大不可觀察到的投入(第3級)按公允價值經常性計量。此外,在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月期間,沒有證券調入或調出1級或2級。
~ 13 ~
目錄
4.債務
債務義務
ICC Holdings,Inc.2017年3月,在美國銀行和信託公司獲得了一筆金額為350萬美元的貸款,並用所得資金償還了國際商會的員工持股計劃借款。貸款期限為五年,利息為3.65%。該公司質押了股票和100萬美元的有價證券資產作為這筆貸款的抵押品。
該公司還通過其FHLBC會員資格獲得總計約3300萬美元的借款能力。
2020年3月,世界衞生組織宣佈了與迅速蔓延的冠狀病毒(冠狀病毒)爆發有關的大流行,這導致了全球衞生緊急狀態。作為公司應對冠狀病毒的一部分,公司於2020年3月從FHLBC獲得了600萬美元的貸款,作為一項預防措施,以增加其現金狀況,並彌補可能減少的保費應收賬款。貸款期限為五年,利息為1.4%。該公司質押了680萬美元的固定收益證券作為這筆貸款的抵押品。
截至2020年3月31日和2019年12月31日,債務協議的總餘額分別為9,472,566美元和3,475,088美元。截至2020年3月31日,剩餘債務平均利率為2.2%,截至2019年12月31日,平均利率為3.7%。
循環授信額度
我們與美國銀行和信託公司保持循環信貸額度,允許借款本金總額高達175萬美元。該設施最初於2013年簽訂,每年續簽一次,目前到期時間為2020年8月5日。信貸額度定價為30天期LIBOR加2%,下限為3.5%.為了確保儘可能低的利率,公司承諾在公司動用信貸額度的情況下,有價證券不得超過500萬美元。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月裏,信貸額度沒有支付利息。這項協議沒有金融契約管理。
5.再保險
在正常業務過程中,本公司承擔和讓渡其他保險公司的保費和選定的保險風險,稱為再保險。很大一部分再保險是根據被稱為條約的合同生效的,在某些情況下,還通過就每個單獨的風險進行談判(稱為兼職再保險)。此外,還有幾種類型的條約,包括配額份額、超額損失和巨災再保險合同,它們保護因任何一起事件或事件而產生的超過規定金額的損失。這些安排使公司能夠追求更大的業務多元化,並將最大淨虧損限制在單一事件,如災難。通過量化每個地區暴露的政策限制和廣泛使用計算機輔助建模技術,管理層監測暴露在災難性事件中的風險的集中度。
通過購買再保險,公司通常還將任何個人風險的淨損失限制在意外傷害業務最高1,000,000美元,財產最高500,000美元,工人補償最高500,000美元,儘管某些條約包含再保險申請之前的年度總免賠額。
~ 14 ~
目錄
保費、書面保費和賺取保費,以及所列期間發生的損失和結算費用匯總如下:
|
||||||
|
三個月期間結束 三月三十一號, |
|||||
|
2020 |
2019 |
||||
已寫入 |
||||||
直接 |
$ |
14,794,534 |
$ |
15,258,703 | ||
假設再保險 |
37,534 | 45,135 | ||||
已放棄再保險 |
(2,377,544) | (2,835,043) | ||||
淨額 |
$ |
12,454,524 |
$ |
12,468,795 | ||
獲得 |
||||||
直接 |
$ |
15,362,814 |
$ |
15,237,955 | ||
假設再保險 |
44,950 | 55,376 | ||||
已放棄再保險 |
(2,393,775) | (2,847,417) | ||||
淨額 |
$ |
13,013,989 |
$ |
12,445,914 | ||
發生的損失和結算費 |
||||||
直接 |
$ |
8,761,679 |
$ |
14,716,353 | ||
假設再保險 |
26,518 | 46,306 | ||||
已放棄再保險 |
(946,115) | (5,155,369) | ||||
淨額 |
$ |
7,842,082 |
$ |
9,607,290 |
~ 15 ~
目錄
6.未付損失及結算費
下表為公司未清償損失與結算費用對賬:
|
||||||
|
截至的三個月 |
|||||
|
三月三十一號, |
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(千) |
2020 |
2019 |
||||
未付損失和結算費用-期初: |
||||||
毛利 |
$ |
56,838 |
$ |
51,447 | ||
少:放棄 |
11,036 | 6,736 | ||||
淨額 |
45,802 | 44,711 | ||||
發生損失和結算費用增加: |
||||||
本年度 |
6,245 | 8,359 | ||||
前幾年 |
1,597 | 1,248 | ||||
已發生的總金額 |
7,842 | 9,607 | ||||
扣款:發生索賠的損失和結算費: |
||||||
本年度 |
1,204 | 1,592 | ||||
前幾年 |
5,484 | 6,818 | ||||
支付總額 |
6,688 | 8,410 | ||||
淨未付損失和結算費用-期末 |
46,956 | 45,908 | ||||
另外:未付損失可再保險 |
11,318 | 15,109 | ||||
未付損失總額和結算費用-期末 |
$ |
58,274 |
$ |
61,017 |
截至2020年3月31日的三個月,與2019年同期相比,淨未償損失和和解費用增加了1048,000美元,增幅為2.3%。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月裏,我們分別經歷了1,597,000美元和1,248,000美元的不利發展。2020年不利發展的增加主要是由企業主責任和企業主財產業務線推動的。企業主和酒類責任線是截至2019年3月31日的三個月不利發展的主要驅動因素。
~ 16 ~
目錄
7.所得税
截至2020年3月31日的三個月期間,公司的有效税率為21.4%,而2019年同期為17.0%。實際税率取決於税前收益的組成部分和相關的税收影響。
截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月期間的所得税費用,與下表中顯示的將21%的美國聯邦税率應用於持續運營的税前收入計算的金額不同:
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||||||
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截至的三個月 |
|||||
|
三月三十一號, |
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2020 |
2019 |
||||
按法定聯邦税率計提所得税撥備 |
$ |
(527,296) |
$ |
73,025 | ||
因以下原因而增加(減少)的税收: |
||||||
收到的股息扣除 |
(6,535) | (9,763) | ||||
免税利息收入 |
(15,480) | (23,166) | ||||
免税利息和收到的股息扣除的比例 |
5,368 | 8,232 | ||||
軍官人壽保險,淨額 |
803 | 3,578 | ||||
不可扣除的費用 |
5,503 | 7,087 | ||||
合計 |
$ |
(537,637) |
$ |
58,993 |
管理層相信,所有遞延税項資產更有可能在未來的運營中收回,這將產生足夠的應税收入來實現遞延税項資產。
截至2020年3月31日和2019年12月31日,公司沒有任何資本或運營虧損結轉。仍需接受美國國税局審計的期間包括2016年至本年度。當前沒有開放的税務考試。
~ 17 ~
目錄
8.員工福利
員工持股計劃
關於我們的轉換和公開發行,我們設立了員工持股計劃。員工持股計劃向公司借款,在此次發行中購買了35萬股。向員工持股計劃發行股票導致在資產負債表的權益部分為未分配的股票設立了一個沖銷賬户,金額相當於其每股10.00美元的收購價。
公司可酌情向員工持股計劃出資,並向員工持股計劃支付未分配股份的股息。國際商會每年向員工持股計劃繳納的款項足以償還貸款。在支付貸款時,根據相對補償將員工持股計劃的股票分配給參與者,並記錄費用。分別在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內,沒有向員工持股計劃做出貢獻。
對於當年承諾分配給參與者的股票,每年每月計入一筆補償費用,該費用是根據我們股票在應計和確認分配承諾時的公平市值確定的。在截至2020年3月31日的三個月裏,我們確認了75768美元的補償費用,這與我們5827股普通股有關,這些普通股承諾在2020年12月31日釋放到參與者的賬户中。在承諾發行的5827股中,有1,985股是在2020年3月31日承諾的,對截至2020年3月31日的三個月的已發行加權平均普通股沒有影響。在截至2019年3月31日的三個月裏,我們確認了79,430美元的補償費用,這些費用與我們承諾於2019年12月31日釋放到參與者賬户的5,779股普通股有關。在承諾於2019年12月31日發行的5,779股中,有1,991股於2019年3月31日承諾發行,對截至2019年3月31日的三個月和三個月的已發行加權平均普通股沒有影響。
受限庫存單位
2018年2月首次授予限制性股票單位(RSU),2019年3月和2020年4月又授予了額外的RSU。RSU的授予日期價值等於公司股票在股票授予日期的收盤價。RSU從授予之日起三年內授予1/3。
截至2020年3月31日,已分別以13.70美元和15.10美元的公平市場價值授予了13,071和11,700個RSU。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月裏,我們分別確認了這些單位的36,927美元和18,773美元的費用。截至2020年3月31日,與未償還和未歸屬RSU相關的未確認補償費用總額為160,039美元,將在三年歸屬期的剩餘時間內確認。
9.後續事件
2020年4月,該公司向Quad City Bank&Trust提交了一份申請,申請與聯邦授權的Paycheck保護計劃(Program)相關聯地發放貸款,該申請是根據小企業協會批准的。該批貸款的金額約為160萬元。根據財政部暫行規定,本公司用於符合本計劃授權的業務費用的這筆貸款金額的一部分可能有資格獲得減免,而不會對本公司產生債務減免收入影響。
本公司於2020年5月從芝加哥聯邦住房貸款銀行(FHLBC)獲得400萬美元貸款,作為預防措施,以增加其現金狀況,並補償因本公司於2020年3月宣佈暫停所有保險費賬單30天而可能減少的應收保費。
~ 18 ~
目錄
項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
1995年“私人證券訴訟改革法”(“改革法”)為國際商會控股公司或其代表所作的前瞻性陳述提供了安全港。國際商會控股公司其代表可不時作出書面或口頭的前瞻性陳述,包括ICC控股公司提交給證券交易委員會(SEC)的文件及其提交給股東的報告中包含的陳述。一般而言,包括“預期”、“相信”、“估計”、“預期”、“未來”、“打算”、“估計”、“可能”、“計劃”、“尋求”、“將會”或此類術語和類似表述的否定詞,將識別構成1933年“證券法”第27A節和1934年“證券交易法”第21E節含義的“前瞻性陳述”,這些陳述旨在符合這些條款提供的安全保護。涉及國際商會控股公司的經營業績、事件或發展的所有聲明。預期或預期未來將發生的情況,包括與銷售增長、每股收益或每股收益增長和市場份額有關的陳述,以及對未來經營業績表示樂觀或悲觀的陳述,均屬“改革法案”意義上的前瞻性陳述。前瞻性陳述現在是,將來也將是基於管理層當時對未來事件和經營業績的信念和假設,以及管理層目前可獲得的信息,並且僅適用於這些陳述的日期。
前瞻性陳述涉及風險、不確定因素和假設,其中包括在標題“項目1A”下討論的因素。國際商會控股公司的Form 10-K年度報告中的“風險因素”以及下面列出的內容。雖然我們不會做出前瞻性陳述,除非我們認為我們有合理的基礎這樣做,但我們不能保證它們的準確性。由於幾個不確定因素和風險,實際結果可能與這些前瞻性陳述中表達的大不相同,包括本10-Q表格季度報告中描述的風險和其它不可預見的風險。讀者不應過分依賴任何前瞻性陳述。這些聲明僅説明截至本Form 10-Q季度報告日期的情況,即使隨後由我們在我們的網站上或以其他方式提供,我們也沒有義務更新或修改這些聲明,以反映在本Form 10-Q季度報告日期之後發生的事件或情況。
所有這些因素都很難預測,而且很多都超出了我們的控制範圍。這些重要因素包括“項目1A”中討論的因素。ICC Holdings,Inc.2019年年報Form 10-K的“風險因素”及下面列出的內容:
· |
欺詐、操作錯誤、系統故障或網絡安全事件的潛在影響; |
· |
我們競爭的市場未來的經濟狀況不如預期; |
· |
我們在地理上擴展的能力; |
· |
{br]與天氣有關的事件和其他災難性事件的影響,包括與突發衞生事件和傳染病和流行病傳播有關的事件; |
· |
{br)在我們開展業務的司法管轄區內發生的立法、司法、經濟、人口和監管事件的影響,特別是與酒類責任有關的法律、法規和司法裁決的變化; |
· |
我們有能力成功進入新市場,並通過收購或擴大我們的生產商網絡來利用增長機會; |
· |
金融市場狀況,包括但不限於利率和股票市場的變化導致投資收入或投資收益減少,以及我們投資組合的價值減少; |
· |
競爭加劇,具體包括價格競爭加劇,新的競爭對手進入,新的或現有的競爭對手開發新產品,導致對我們產品的需求減少; |
· |
恐怖主義行為和戰爭行為的影響; |
· |
與恐怖主義有關的保險立法和法律的影響; |
· |
總體經濟狀況的變化,包括通貨膨脹、失業、利率等因素; |
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再保險的成本、可獲得性和可收集性; |
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損失準備金的估計和充分性以及損失和結算費用的趨勢; |
· |
保險客户選擇的承保條款發生變化,包括更高的限額; |
· |
我們無法獲得監管部門的批准,或無法實施保險費率上調; |
· |
{br]我們以合理價格或按充分保障我們的條款獲得再保險的能力; |
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採用上市公司會計監督委員會或財務會計準則委員會或其他準則制定機構發佈的未來審計或會計準則可能對我們報告的淨收入產生的潛在影響; |
· |
由國家認可的評級機構分配的行業趨勢和評級的意外變化; |
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{br]不利的訴訟或仲裁結果;以及 |
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管理保險控股公司和保險公司的適用法律、法規或規則的不利變化,以及環境、税收或會計事項,包括對保費水平的限制、提高最低資本和準備金以及其他財務可行性要求,以及影響我們產品成本或需求的變化。 |
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目錄
由於前瞻性信息受各種風險和不確定性的影響,實際結果可能與前瞻性信息明示或暗示的結果大不相同。
國際商會控股公司提供的所有後續書面和口頭前瞻性信息。或任何代表我們行事的人完全符合本節所載或提及的警示聲明的資格。
在以下對運營結果和財務狀況的討論和分析中,根據美國證券交易委員會(SEC)的規則,某些財務措施可能被視為“非GAAP財務措施”。這些規則需要補充解釋和對賬,這在本季度報告的10-Q表格中提供。管理層在評估業務和財務業績時使用非公認會計原則計量的“損失和結算費用比率”、“費用比率”和“綜合比率”。這些披露作為一種分析工具具有侷限性,不應被視為根據GAAP確定的淨收益的替代品,也不應單獨考慮或替代根據GAAP報告的公司業績分析,它們也不一定與其他公司可能提出的非GAAP業績衡量標準相比較。管理層相信,這些非GAAP補充信息有助於瞭解公司正在進行的經營業績。
概述
ICC是一家地區性財產和意外傷害保險公司,成立於伊利諾伊州,專注於食品和飲料行業。在相互轉換為上市公司的生效日期,國際商會成為國際商會控股公司的全資子公司。
截至2020年3月31日的三個月,我們的直接保費為14,795,000美元,淨保費收入為13,014,000美元,淨虧損為1,950,000美元。在截至2019年3月31日的三個月裏,我們的直接保費為15,259,000美元,淨保費收入為12,446,000美元,淨收益為289,000美元。截至2020年3月31日,我們的總資產為164,558,000美元,股本為62,794,000美元。截至2019年12月31日,我們的總資產為163,004,000美元,股本為66,342,000美元。
我們是JOBS法案中定義的“新興成長型公司”,我們可以利用適用於其他非“新興成長型公司”的上市公司的各種報告要求的某些豁免,包括但不限於:不需要遵守薩班斯-奧克斯利法第404條的審計師認證要求;在我們的定期報告和委託書中減少了關於高管薪酬的披露義務;免除了就高管薪酬舉行年度非約束性諮詢投票的要求,以及不具約束力的股東批准任何金牌股東的要求
此外,“就業法案”第107條還規定,“新興成長型公司”可以利用“證券法”第7(A)(2)(B)條規定的延長過渡期來遵守新的或修訂的會計準則。換句話説,“新興成長型公司”可以推遲採用某些會計準則,直到這些準則適用於私營公司。我們利用了“就業法案”第107條規定的延長過渡期。我們決定稍後按照“就業法案”第107(B)(2)和(3)節的要求,遵守適用於新興成長型公司的財務會計準則的生效日期。此類決定不可撤銷。
本金收支項目
我們的收入主要來自賺取的保費、淨投資收入和投資的已實現淨收益(虧損)。
毛保費和淨保費寫入
承保的毛保費等於分保分保生效前的直接保費和假設保費。淨保費是指毛保費與轉讓或支付給再保險人的保費(轉讓保費)之間的差額。
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目錄
淨保費收入
賺取的保費是我們的淨保費中賺取的部分。毛保費包括保險公司在指定保單期間記錄的所有保費。財產和意外傷害保險合同的保險費是根據所投保的基本風險按比例確認的,並在保單期限內按比例賺取。在每個會計期間結束時,尚未賺取的保費部分包括在未賺取保費中,並在保單剩餘期限內作為後續期間的收入變現。我們的保單通常有12個月的期限。因此,例如,對於一份2020年7月1日的保單,一半的保費將在2020年賺取,另一半的保費將在2021年賺取。
投資淨收益和投資已實現淨收益(虧損)
我們將盈餘和支持保險責任的資金(包括未到期保費和未付虧損和虧損調整費用)投資於現金、現金等價物、股票、固定到期日證券和房地產。投資收益包括投資資產賺取的利息和股息,以及投資物業的租金收入。投資資產的淨已實現損益與淨投資收益分開報告。當投資資產以高於其成本或攤銷成本(就固定到期日證券而言)的金額出售時,我們確認已實現收益;當投資證券因非臨時性減值而減記或以低於其成本或攤銷成本的金額出售(視適用情況而定)時,我們確認已實現虧損。當我們的股權證券的交易金額高於或低於其成本時,我們在收益中確認股權證券的未實現收益和虧損。截至2020年3月31日的三個月,股權證券的未實現虧損為3,689,000美元,截至2019年3月31日的三個月的未實現收益為1,840,000美元。我們的投資證券組合由兩個獨立的第三方管理,經理人專門從事保險行業。
ICC的費用主要包括:
損失和結算費
損失和和解費用是最大的費用項目,包括:(1)索賠付款,(2)未來索賠付款的估計和前期這些估計的變化,以及(3)與調查、辯護和調整索賠相關的費用。
遞延保單收購成本和其他運營費用攤銷
承保風險所產生的費用稱為保單購買費用。可變保單收購成本包括佣金費用、保費税和某些其他承保費用,這些費用隨新業務和續訂業務的撰寫和收購而變化,並且主要與這些費用有關。這些保單收購成本在相關保單的有效期內遞延和攤銷。固定保單購置成本在發生時計入費用。這些費用包括工資、租金、辦公用品和折舊。其他運營費用主要包括信息技術成本、會計和內部控制工資以及審計和法律費用。
所得税
我們採用資產負債法核算所得税。遞延所得税產生於確認財務報表賬面金額與我們資產和負債的計税基礎之間的臨時差異。當遞延税項資產的某一部分很可能無法變現時,會提供估值津貼。税率變動的影響在制定日期間確認。
關鍵財務指標
我們通過監控某些關鍵的增長和盈利指標來評估我們的保險業務。除了根據根據美國公認會計原則(GAAP)確定的結果來審查我們的財務業績外,我們還使用某些我們認為在管理我們的業務和與我們的同行進行比較時有價值的非GAAP財務指標。這些非GAAP衡量標準是綜合比率、承保保費、承保收入、虧損和結算費用比率、費用比率、淨承保保費與法定盈餘的比率以及平均股本回報率。
我們通過監控毛保費和淨保費的變化來衡量增長。我們通過檢查損失和結算費用、承保費用和綜合比率來衡量承保盈利能力。我們還通過檢查承保收入(虧損)和淨收益(虧損)來衡量盈利能力。
~ 21 ~
目錄
損失和結算費用比率
損失和結算費用比率是損失和結算費用佔淨保費收入的比率(以百分比表示)。我們在事故年和歷年損失的基礎上衡量損失和結算費用比率,以衡量承保盈利能力。事故年損失率衡量特定年度發生的保險事件的損失和和解費用,無論它們是在什麼時候報告的,作為該年度保費收入的百分比。歷年損失率衡量特定年份發生的保險事件的損失和結算費用,以及與之前事故年度相比損失準備金的變化佔該年度保費收入的百分比。
費用比率
承保費用比率是遞延保單收購成本和其他運營費用攤銷與所賺取保費的比率(以百分比表示),衡量我們在生產、承保和管理保險業務時的運營效率。
GAAP合併比率
我們的GAAP綜合比率是損失和結算費用比率與費用比率之和,並衡量我們的整體承保利潤。如果GAAP合併比率低於100%,我們將獲得承保利潤。如果我們的綜合比率在100%或以上,沒有投資收益我們就無利可圖,如果投資收益不足也可能無利可圖。
寫入法定盈餘比率的淨保費
記入法定盈餘比率的淨保費是指分保後的淨保費與法定盈餘的比率。這一比率衡量了我們在當前業務賬簿中對定價錯誤的敞口。比率越高,如果定價不充分,對盈餘的影響就越大。
承保收益(虧損)
承保收入(虧損)衡量我們保險業務的税前盈利能力。它是從賺取的保費中減去損失和結算費用,攤銷遞延保單收購成本,以及承保和行政費用得出的。所有這些項目都在我們的收益表中作為標題顯示。
淨收益(虧損)和平均股本回報率
我們使用淨收益(虧損)來衡量我們的利潤和平均股本回報率,以衡量我們利用股本產生淨收益的有效性。在確定給定年份的平均股本回報率時,淨收益(虧損)除以該年度期初和期末股本的平均值。
關鍵會計政策
管理層認為對編制和理解本公司財務報表及相關披露至關重要的會計政策和估計載於截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析部分。
運營結果
我們的經營業績受到財產和意外傷害保險業總體影響因素的影響。美國財產和意外傷害保險業的經營業績受到競爭、天氣、災難性事件、監管、一般經濟狀況、司法趨勢、利率波動和其他投資環境變化的影響,存在重大差異。為了應對持續不斷的新型冠狀病毒(冠狀病毒)大流行,我們在2020年3月宣佈,我們將暫停所有保險費收費30天。
我們的保費增長和承保業績一直並將繼續受到市場狀況的影響。財產和意外傷害保險行業的定價歷史上一直是週期性的。在一個軟市場週期中,價格競爭比在硬市場週期中更加激烈,這使得吸引和保留合理定價的商業業務變得困難。硬市場通常對保費增長有積極影響。
~ 22 ~
目錄
截至2020年3月31日的三個月與截至2019年3月31日的三個月相比
營業收入和淨收益的主要構成如下:
|
截至的三個月 |
|||||
|
三月三十一號, |
|||||
(千) |
2020 |
2019 |
||||
收入 |
||||||
賺取的總保費 |
$ |
13,014 |
$ |
12,446 | ||
投資收益,扣除投資費用 |
835 | 795 | ||||
已實現投資收益(虧損),淨額 |
96 | (47) | ||||
股權證券的未實現(虧損)淨收益 |
(3,689) | 1,840 | ||||
其他收入(虧損) |
50 | (54) | ||||
總收入 |
$ |
10,306 |
$ |
14,980 | ||
淨收益的彙總組成部分 |
||||||
承保收益(虧損)? |
$ |
407 |
$ |
(2,011) | ||
投資收益,扣除投資費用 |
835 | 795 | ||||
已實現投資收益(虧損),淨額 |
96 | (47) | ||||
股權證券的未實現(虧損)淨收益 |
(3,689) | 1,840 | ||||
其他收入(虧損) |
50 | (54) | ||||
一般公司費用 |
175 | 143 | ||||
利息費用 |
35 | 32 | ||||
(虧損)所得税前收益 |
(2,511) | 348 | ||||
所得税(福利)費用 |
(538) | 59 | ||||
淨(虧損)收益 |
$ |
(1,973) |
$ |
289 | ||
其他綜合(虧損)收益合計 |
(1,711) | 1,474 | ||||
綜合(虧損)收益 |
$ |
(3,684) |
$ |
1,763 |
1從賺取的淨保費(2020-13,014美元和2019年-12,446美元)減去損失和和解費用(2020-7,842美元和2019年-9,607美元)以及保單和收購成本以及其他運營費用(2020-4,765美元和2019年-4,850美元)的總和計算。
|
截至三月三十一號的三個月, |
|||||
|
2020 |
2019 |
||||
非GAAP比率: |
||||||
損失與結算費用比率1 |
60.26% | 77.19% | ||||
費用比例2 |
36.61% | 38.97% | ||||
組合比率3 |
96.87% | 116.16% |
1損失結算費用除以淨保費計算。
2通過將獲得保單成本和運營費用的總和除以淨賺取保費來計算。
3損失結算費用率與費用率之和。綜合比率低於100%表示承保利潤。綜合比率超過100%表示承保虧損。
以下是我們截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月的業績摘要:
保費
截至2020年3月31日的三個月,承保的直接保費從2019年同期的15,259,000美元下降到14,795,000美元,降幅為464,000美元,降幅為-3.0%。截至2020年3月31日的三個月,淨書面保費下降了14,000美元,降幅為-0.1%,從2019年同期的12,469,000美元降至12,455,000美元。與截至2019年3月31日的三個月相比,截至2020年3月31日的三個月的淨保費收入增長了568,000美元,增幅為4.6%,這主要是由於費率的提高和有機增長,包括最近地理擴張努力的影響。
~ 23 ~
目錄
在截至2020年3月31日的三個月裏,我們向再保險公司讓渡了2394,000美元的賺取保費,而截至2019年3月31日的三個月,我們的賺取保費為2,847,000美元。截至2020年3月31日的三個月,讓出賺取的保費佔直接保費的比例為16.2%,截至2019年3月31日的三個月為18.7%。
保費在保單期限內按比例賺取,而書面保費則反映在保單生效日期。
其他收入
其他收入來自我們撰寫的保單,代表保費之外的服務向投保人收取的額外費用,例如分期付款或保單簽發成本。截至2019年3月31日止三個月,由於撇銷保費較2019年同期減少,其他收入增加104,000美元或192.6%。
未付損失和結算費
下表詳細説明瞭我們的未付損失和和解費用。
|
截至的三個月 |
|||||
|
三月三十一號, |
|||||
(千) |
2020 |
2019 |
||||
未付損失和結算費用-期初: |
||||||
毛利 |
$ |
56,838 |
$ |
51,447 | ||
少:放棄 |
11,036 | 6,736 | ||||
淨額 |
45,802 | 44,711 | ||||
發生損失和結算費用增加: |
||||||
本年度 |
6,245 | 8,359 | ||||
前幾年 |
1,597 | 1,248 | ||||
已發生的總金額 |
7,842 | 9,607 | ||||
扣款:發生索賠的損失和結算費: |
||||||
本年度 |
1,204 | 1,592 | ||||
前幾年 |
5,484 | 6,818 | ||||
支付總額 |
6,688 | 8,410 | ||||
淨未付損失和結算費用-期末 |
46,956 | 45,908 | ||||
另外:未付損失可再保險 |
11,318 | 15,109 | ||||
未付損失總額和結算費用-期末 |
$ |
58,274 |
$ |
61,017 |
截至2020年3月31日的三個月,與2019年同期相比,淨未償損失和和解費用減少了1048,000美元,或2.3%。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月裏,我們分別經歷了1,597,000美元和1,248,000美元的不利發展。2020年不利發展的增加主要是由企業主責任和企業主財產業務線推動的。企業主和酒類責任線是截至2019年3月31日的三個月不利發展的主要驅動因素。
損失和結算費
截至2020年3月31日的三個月,損失和和解費用減少了1,765,000美元,降幅為-18.4%,從2019年同期的9,607,000美元降至7,842,000美元。截至2020年3月31日的三個月,損失和和解費用下降,主要是由於截至2019年3月31日的三個月財產損失增加。
保單購置成本和其他運營費用以及費用比率
保單購買成本是我們開具保單所產生的成本,包括佣金、保費税、承保報告和承保人補償成本。該公司用從再保險人那裏獲得的讓出佣金來抵消它支付的直接佣金。其他運營費用主要包括信息技術成本、會計和內部控制工資以及審計和法律費用。截至2020年3月31日的三個月,保單收購成本和其他運營費用減少了85,000美元,降幅為1.8%,從2019年同期的4,850,000美元降至4,765,000美元。
~ 24 ~
目錄
我們的費用比率是通過將獲得保單的成本和運營費用之和除以淨賺取保費來計算的。我們使用費用比率來評估我們合併業務的運營效率。不能輕易識別為產品線直接成本的成本留在公司和其他部門。
與2019年相比,截至2020年3月31日的三個月,我們的費用比率從38.97%下降到36.61%,下降了236個基點。這一下降主要是由於賺取的保費增加和我們的承保費用變化很小所致。
公司一般費用
一般公司費用主要由佔用成本組成,如租金和水電費。這些成本在很大程度上是固定的,因此,不會隨着保費金額的變化而顯著變化,但會隨着公司持有的供投資的物業的變化而變化。與2019年同期相比,截至2020年3月31日的三個月,我們的一般企業支出增加了3.2萬美元,增幅為22.4%。
投資收益
截至2020年3月31日的三個月,淨投資收入增加了40,000美元,增幅為5.0%,達到835,000美元,而2019年同期為795,000美元。
利息費用
截至2020年3月31日的三個月,利息支出略有增加,從2019年同期的3.2萬美元增加到3.5萬美元。這一增長是由於2020年3月FHLBC借款600萬美元的應計利息支出為3000美元。
所得税費用
我們報告截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月的所得税優惠為538,000美元,支出為59,000美元。與2019年同期的税前收益相比,2020年所得税優惠的增加與截至2020年3月31日的三個月的税前虧損有關。截至2020年3月31日的三個月,我們的有效税率為21.4%,而2019年同期為17.0%。實際税率取決於税前(虧損)或收益的組成部分以及相關的税收影響。
本公司並未就任何遞延税項淨資產設立估值津貼。
~ 25 ~
目錄
財務狀況
我們資產和負債的主要組成部分如下:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至 |
||||
|
|
三月三十一號, |
|
十二月三十一號, |
||
|
|
2020 |
|
2019 |
||
(千) |
|
(未審核) |
|
|
|
|
資產 |
|
|
|
|
|
|
投資和現金: |
|
|
|
|
|
|
固定到期日證券(攤銷成本-截至2020年3月31日為89,837美元 |
|
$ |
91,410 |
|
$ |
92,087 |
和2019年12月31日的88,348美元) |
|
|
|
|
|
|
公允價值普通股 |
|
|
10,752 |
|
|
14,449 |
公允價值優先股 |
|
|
1,394 |
|
|
— |
其他投資資產 |
|
|
1,700 |
|
|
878 |
持有以供投資的財產,按成本計算,扣除累計折舊 |
|
|
4,352 |
|
|
4,354 |
2020年3月31日為363美元,2019年12月31日為332美元 |
|
|
|
|
|
|
現金和現金等價物 |
|
|
9,006 |
|
|
6,627 |
總投資和現金 |
|
|
118,614 |
|
|
118,395 |
應計投資收益 |
|
|
696 |
|
|
646 |
應收保費和再保險餘額,扣除 |
|
|
22,223 |
|
|
22,369 |
2020年3月31日和2019年12月31日無法收回的100美元 |
|
|
|
|
|
|
放棄未賺取的保費 |
|
|
807 |
|
|
823 |
未付損失和結算可收回的再保險餘額 |
|
|
11,318 |
|
|
11,036 |
費用,扣除壞賬準備淨額 |
|
|
|
|
|
|
2020年3月31日和2019年12月31日為0美元 |
|
|
|
|
|
|
聯邦所得税 |
|
|
1,382 |
|
|
193 |
延期保單獲取成本,淨額 |
|
|
5,381 |
|
|
5,269 |
財產和設備,按成本計算,扣除累計折舊後的淨額 |
|
|
3,001 |
|
|
3,033 |
2020年3月31日為5716美元,2019年12月31日為5620美元 |
|
|
|
|
|
|
其他資產 |
|
|
1,135 |
|
|
1,240 |
總資產 |
|
$ |
164,557 |
|
$ |
163,004 |
|
|
|
|
|
|
|
負債和權益 |
|
|
|
|
|
|
負債: |
|
|
|
|
|
|
未付損失和結算費 |
|
$ |
58,274 |
|
$ |
56,838 |
未賺取的保費 |
|
|
29,817 |
|
|
30,393 |
應付再保險餘額 |
|
|
353 |
|
|
375 |
公司債務 |
|
|
9,473 |
|
|
3,475 |
應計費用 |
|
|
2,967 |
|
|
4,217 |
所得税-遞延 |
|
|
— |
|
|
39 |
其他負債 |
|
|
903 |
|
|
1,325 |
總負債 |
|
|
101,787 |
|
|
96,662 |
|
|
|
|
|
|
|
權益: |
|
|
|
|
|
|
普通股1 |
|
|
35 |
|
|
35 |
庫存股,成本價2 |
|
|
(3,047) |
|
|
(3,147) |
新增實收資本 |
|
|
32,658 |
|
|
32,703 |
累計其他綜合收益,税後淨額 |
|
|
1,243 |
|
|
2,954 |
留存收益 |
|
|
34,635 |
|
|
36,609 |
減:未賺取的員工持股,成本價3 |
|
|
(2,754) |
|
|
(2,812) |
總股本 |
|
|
62,770 |
|
|
66,342 |
負債和權益合計 |
|
$ |
164,557 |
|
$ |
163,004 |
1面值$0.01;授權:2020-10,000股和2019-10,000股;已發行:2020-3,500股和2019-3,500股;已發行:2020-3,028股和2019-3,015股。
22020-196股和2019年-204股
32020-275股和2019年-281股
~ 26 ~
目錄
未付損失和結算費
我們的未付損失準備金和結算費彙總如下:
|
截止到三月三十一號, |
截止到十二月三十一號, |
|||
(千) |
2020 |
2019 |
|||
箱子保留 |
$ |
24,811 |
$ |
24,370 | |
IBNR儲量 |
22,145 | 21,432 | |||
淨未付損失和結算費用 |
46,956 | 45,802 | |||
未付損失和結算費可收回的再保險 |
11,318 | 11,036 | |||
未付損失和結算費準備金 |
$ |
58,274 |
$ |
56,838 |
截至2020年3月31日,公司已收到717起與冠狀病毒相關的業務中斷索賠。基於保單語言,公司預計這些需要賠付的財產索賠不會觸發承保範圍。
精算範圍
最終損失的選擇是基於每個業務線和事故年份的獨特信息,以及我們精算師和管理層的判斷和專業知識。
下表提供了截至2020年3月31日和2019年12月31日的CASE和IBNR虧損和虧損調整費用準備金。
截至2020年3月31日
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(千) |
箱子保留 |
|
IBNR儲量 |
|
總儲量 |
|||
商業責任 |
$ |
18,195 |
|
$ |
18,755 |
|
$ |
36,950 |
屬性 |
|
3,063 |
|
|
60 |
|
|
3,123 |
其他 |
|
3,553 |
|
|
3,330 |
|
|
6,883 |
總淨儲量 |
|
24,811 |
|
|
22,145 |
|
|
46,956 |
再保險可收回款項 |
|
4,163 |
|
|
7,155 |
|
|
11,318 |
總儲量 |
$ |
28,974 |
|
$ |
29,300 |
|
$ |
58,274 |
截至2019年12月31日
|
精算確定 |
|||||||||||||
(千) |
箱子保留 |
IBNR儲量 |
總儲量 |
低 |
高 |
|||||||||
商業責任 |
$ |
18,406 |
$ |
18,249 |
$ |
36,655 | ||||||||
屬性 |
2,706 | (178) | 2,528 | |||||||||||
其他 |
3,258 | 3,361 | 6,619 | |||||||||||
總淨儲量 |
24,370 | 21,432 | 45,802 |
$ |
41,371 |
$ |
47,312 | |||||||
再保險可收回款項 |
4,488 | 6,548 | 11,036 | 11,067 | 15,046 | |||||||||
總儲量 |
$ |
28,858 |
$ |
27,980 |
$ |
56,838 |
$ |
52,438 |
$ |
62,358 |
~ 27 ~
目錄
我們的精算師確定了一個合理的準備金估計範圍,這反映了損失準備金過程中固有的不確定性。這個範圍並不代表所有可能結果的範圍。我們認為,精算確定的範圍代表損失和結算費用估計的合理可能變化,但實際結果可能與這些估計大不相同。這一範圍是在審查了所使用的各種精算方法產生的產出後,按業務範圍和意外年份確定的。精算師審查了圍繞每種精算方法的選定損失準備金估計數的方差,並根據他的知識和判斷選擇了合理的低估計數和高估計數。在做出這些判斷時,精算師通常根據他的經驗假設,準備金越大,波動性就越小,財產準備金的波動性也會比傷亡準備金小。此外,精算師在選擇這些低估計和高估計時,考慮了:
· |
我們業務線的歷史行業發展經驗; |
· |
公司歷史發展經驗; |
· |
法院裁決對保險覆蓋問題的影響,這可能會影響解決索賠的最終成本; |
· |
我們內部索賠處理政策和程序的變化;以及 |
· |
索賠成本的趨勢和風險,例如醫療成本通脹可能增加的風險。 |
我們的精算師在分析我們的損失和結算費用準備金以及相關的預期損失範圍時,需要在評估所有這些和其他因素時做出相當程度的判斷。由於影響估算過程的不確定性程度,不同的精算師可能會得出不同的結論。釐定儲備範圍的方法並沒有改變,而我們的精算師所計算的儲備範圍,與過去數年我們觀察到的損失儲備發展情況是一致的。
準備金範圍較寬的主要原因是,特定虧損可能在一段時間內無法獲知和報告,與已知虧損相關的最終已支付虧損和發生的虧損調整費用可能大於目前的估計。這些索賠的最終頻率或嚴重程度可能與我們在估計這些風險敞口的最終準備金時所使用的假設截然不同。
具體地説,以下因素可能會影響索賠的頻率和嚴重程度,從而影響最終支付的損失金額和和解費用:
· |
作為投保風險基礎的人工成本、醫療成本和材料成本的增長率; |
· |
與我們不斷擴大的生產商關係相關的風險的發展,以及我們在目前市場份額較小的新州或州的增長;以及 |
· |
法律或法規變更的影響。 |
確定未付損失和和解費用責任的估算過程必然會導致每年對前幾年發生(但未支付)的索賠進行調整。報告的與前幾年相關的索賠金額為負,是由於索賠金額低於最初估計(有利的發展)而結清的。報告的與前幾年相關的索賠的正金額是賠償金額高於最初估計(不利發展)的結果。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月裏,我們分別經歷了1,597,000美元和1,248,000美元的不利發展。
這一發展證明瞭我們儲量變化的潛力。作為準備金變異性的進一步説明,我們最初估計2019年底扣除再保險的未付損失和結算費用淨額為45,802,000美元。截至2020年3月31日,這一準備金重新估計為47,399,000美元,比最初估計高出1,597,000美元,即3.5%。
我們對儲備的估計基於幾種精算方法,每種方法都包含許多定量假設。精算師的判斷對於在各種損失發展因素中選擇合適的方法或方法組合用於特定的事故年起着重要的作用。上述範圍代表圍繞精算確定的中心估計數的預期變化。圍繞我們精算確定的估計的總範圍從(6.0)%到7.5%不等。如下表所示,自2015年來,截至2020年3月31日,我們最初估計的事故年選擇的差異從(4.1%)不足到9.4%宂餘。
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目錄
最近發生的損失和結算費用的變化,扣除再保險
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事故年份數據 |
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(千) |
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2015 |
|
2016 |
|
2017 |
|
2018 |
|
|
2019 |
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最初估計的 |
|
$ |
24,293 |
|
$ |
25,619 |
|
$ |
29,801 |
|
$ |
29,762 |
|
$ |
33,563 |
預計在2020年3月31日 |
|
|
22,011 |
|
|
25,437 |
|
|
29,809 |
|
|
28,299 |
|
|
34,955 |
淨累積(不足)宂餘 |
|
$ |
2,282 |
|
$ |
183 |
|
$ |
(8) |
|
$ |
1,463 |
|
$ |
(1,392) |
%(不足)宂餘 |
|
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9.4% |
|
|
0.7% |
|
|
(0.0)% |
|
|
4.9% |
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|
(4.1)% |
下表彙總了淨未償損失和結算費用估計的變化對扣除税後的股本的影響:
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2019年12月31日 |
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(千) |
合計損失和結算準備金 |
|
股權百分比變化 |
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未付損失和結算費預留範圍 |
|
|
|
|
|
低端 |
$ |
41,371 |
|
|
5.3% |
已錄製 |
|
45,802 |
|
|
0.0% |
高端 |
|
47,312 |
|
|
(1.8)% |
如果截至2019年12月31日,淨損失和結算費用準備金記錄在精算確定的範圍的高端,則損失和結算費用準備金將增加税前40萬美元。準備金的增加將導致截至2019年12月31日的淨收益和股本減少30萬美元。如果截至2019年12月31日的損失和結算費用準備金記錄在精算確定的範圍的低端,2019年12月31日的淨損失和結算費用準備金將減少560萬美元,淨收益和權益相應增加440萬美元。
投資
我們的投資主要包括固定期限債務證券,以及普通股和優先股股權證券。我們將我們所有的債務證券歸類為可供出售(AFS),這些證券是由管理層根據可獲得的市場報價確定的公平交易。如果沒有報價市場價格,則使用二級定價來源或使用類似證券的報價市場價格來估計公允價值。我們的AFS證券的未實現投資收益或虧損的變化,扣除適用的所得税後,直接反映在股本中,作為綜合收益(虧損)的組成部分,因此對淨收益(虧損)沒有影響。股權證券按公允價值列賬,隨後的公允價值變動計入淨收益(虧損)。投資收益在賺取時確認,資本收益和損失在投資出售或非暫時減值時確認。
我們暫時減值的證券的公允價值和未實現虧損如下:
|
2020年3月31日 |
||||||||||||||||
|
不到12個月 |
12個月或更長時間 |
合計 |
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(千) |
公允價值 |
未實現虧損 |
公允價值 |
未實現虧損 |
公允價值 |
未實現虧損 |
|||||||||||
MBS/ABS/CMBS |
$ |
12,453 |
$ |
(516) |
$ |
1,895 |
$ |
(161) |
$ |
14,348 |
$ |
(677) | |||||
公司 |
6,800 | (633) |
— |
— |
6,800 | (633) | |||||||||||
市政 |
3,447 | (90) |
— |
— |
3,447 | (90) | |||||||||||
可贖回優先股 |
72 | (1) |
— |
— |
72 | (1) | |||||||||||
臨時減值固定到期日證券合計 |
$ |
22,772 |
$ |
(1,240) |
$ |
1,895 |
$ |
(161) |
$ |
24,667 |
$ |
(1,401) |
~ 29 ~
目錄
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|
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|
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|
|
|
|
|
|
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|
|
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|
2019年12月31日 |
||||||||||||||||
|
不到12個月 |
|
12個月或更長時間 |
|
合計 |
||||||||||||
(千) |
公允價值 |
|
未實現虧損 |
|
公允價值 |
|
未實現虧損 |
|
公允價值 |
|
未實現虧損 |
||||||
美國財政部 |
$ |
— |
|
$ |
— |
|
$ |
699 |
|
$ |
(1) |
|
$ |
699 |
|
$ |
(1) |
MBS/ABS/CMBS |
|
6,399 |
|
|
(22) |
|
|
5,057 |
|
|
(31) |
|
|
11,456 |
|
|
(53) |
公司 |
|
1,397 |
|
|
(9) |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
1,397 |
|
|
(9) |
市政 |
|
1,969 |
|
|
(30) |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
1,969 |
|
|
(30) |
臨時減值固定到期日證券合計 |
$ |
9,765 |
|
$ |
(61) |
|
$ |
5,756 |
|
$ |
(32) |
|
$ |
15,521 |
|
$ |
(93) |
公司債券
公司債券投資組合的未實現淨收益從2019年底的2,473,000美元減少到2020年3月31日的884,000美元,減少了約160萬美元。未實現收益(虧損)份額的下降是由3月份由於冠狀病毒導致的資本市場明顯的避險基調推動的。2020年3月,公司債券指數的平均利差擴大了270個基點以上,產生了超過1100個基點的負超額回報。這一擴大利差的舉措遠遠抵消了美國國債利率下降帶來的好處。
市政債券
市政投資組合的未實現淨收益從2019年底的778,000美元下降到2020年3月底的737,000美元,減少了231,000美元。由於對冠狀病毒的擔憂,市政利差在本季度有所擴大,但沒有企業那麼大。因此,利差擴大對市政價格的大部分負面影響被國債利率下降的積極影響所抵消。因此,本季度未實現收益的減少是由於我們在2020年3月初從市政投資組合中實現了約33萬美元的收益。
我們監控我們的投資組合,並審查公允價值低於成本的證券,以評估這種下降是否是暫時的。在評估證券的攤餘成本基礎是否會收回時,我們基於對所有與證券的可收集性相關的現有信息的評估,將可能收取的現金流量的現值與證券的攤銷成本基礎進行比較。與攤餘成本基礎相關的預期收取的現金流量現值的差額稱為“信貸損失”。如果有信用損失,減值不是暫時的。如果我們發現發生了非臨時性減值損失,我們就會確定我們是否打算出售證券,或者如果我們更有可能被要求在收回攤銷成本基礎減去任何本期信貸損失之前出售證券。如果我們確定我們不打算出售,而且我們被要求出售證券的可能性也不會更大,與信貸損失相關的減值損失金額將計入收益,非臨時性減值損失的剩餘部分將在扣除税後的其他全面收益(虧損)中確認。如果我們確定我們打算出售證券,或者我們更有可能被要求在收回攤銷成本基礎減去任何本期信貸損失之前出售證券,非臨時性減值(OTTI)的全部金額將在收益中確認。
在截至2020年3月31日的三個月內,本公司持有的任何證券均未計入減值費用。不利的投資市況,或標的投資經營業績不佳,可能導致未來產生減值費用。
我們使用獨立定價服務提供的報價和其他數據來確定我們投資的公允價值。這種定價服務的評估代表了退出價格和關於市場上的買家將為當前銷售中的證券支付多少的善意意見。這項定價服務為我們提供每個工具一個報價。對於已在活躍市場報價的固定期限證券,提供市場報價。對於不每天交易的固定期限證券,獨立定價服務使用廣泛的可觀察輸入來準備公允價值估計,包括相關市場信息、基準曲線、同類證券的基準、行業分組和矩陣定價。我們的獨立定價服務使用的可觀察到的市場輸入可能包括(按使用優先級順序列出)基準收益率、報告的交易、經紀-交易商報價、發行人價差、雙邊市場、基準證券、市場買賣,以及有關市場、行業和經濟的其他參考數據。此外,獨立定價服務使用期權調整價差模型來開發提前還款和利率情景。定價服務沒有使用經紀人報價來確定我們投資的公允價值。
如果獨立定價服務無法提供公允價值估計,我們將嘗試從多家經紀自營商處獲得非約束性公允價值估計,並結合獨立商業新聞服務或其他來源報道的公允價值估計來審查該估計。在只有一個經紀交易商為固定到期日證券提供公允價值的情況下,我們使用該估計。在可以從多個 獲得公允價值估計的情況下
~ 30 ~
目錄
對於經紀交易商,我們會審查估計的範圍,並根據事實和情況選擇最合適的價值。如果獨立定價服務和經紀自營商都沒有提供公允價值估計,我們將基於現金流分析和其他利用某些不可觀察到的輸入的估值技術來制定公允價值估計。因此,我們會將這種證券歸類為3級投資。
獨立定價服務分別在2020年3月31日和2019年12月31日提供的我們投資的公允價值估計,以及其他資源被用於得出我們投資的公允價值的結論。
管理層通過使用各種分析程序審查獨立定價服務提供的定價的合理性。我們審查所有證券,以找出最近的降級、定價的重大變化,以及個別證券相對於其他類似證券的定價異常。這將包括在共同部門、期限和信用評級中尋找證券的相對一致性。這項審查還將包括所有被穆迪或標普評級低於“A”的固定期限證券。如果在這次審查之後,管理層不相信任何證券的定價是對公允價值的合理估計,那麼它將尋求通過與定價服務機構的討論來解決差異。在我們的審查中,我們沒有發現截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月以及截至2019年12月31日的年度有任何此類差異,也沒有對定價服務提供的估計進行任何調整。然後根據定價審查的最終結論確認會計準則編碼(ASC)主題820“公允價值計量”的公允價值層次內的分類。
延期保單獲取成本
某些收購成本,包括直接和讓渡佣金、保費税和某些其他直接承保費用,隨着相關保單保費的賺取,隨業務的產生而變化,並在相關保單的有效期內遞延和攤銷。截至2020年3月31日和2019年12月31日,遞延收購成本和相關未到期保費準備金如下:
(千) |
2020年3月31日 |
2019年12月31日 |
|||
延期收購成本 |
$ |
5,381 |
$ |
5,269 | |
未到期的保費準備金 |
29,817 | 30,393 |
計算遞延收購成本時採用的方法將遞延成本的金額限制為其估計可變現價值,從而影響了將賺取的溢價、相關投資收入、虧損和虧損調整費用,以及預期在賺取溢價時發生的某些其他成本。未來估計的變化,其中最重要的是預期虧損和虧損調整費用,可能需要對遞延保單收購成本進行調整。如果可變現淨值估算表明遞延收購成本不可收回,將予以核銷。
所得税
我們採用資產負債法核算所得税。遞延所得税源於確認
財務報表賬面金額與我們資產和負債的計税基礎之間的暫時性差異。a估值
當遞延税項資產的某一部分更有可能無法變現時,會提供免税額。税率變動的影響在制定日期間確認。
我們在評估由此產生的税務負債和資產的金額和確認時間時進行重大判斷。這些判斷要求我們對未來的應税收入進行預測。我們在確定遞延税項資產時作出的判斷和估計本質上是主觀的,隨着監管和業務因素的變化,我們會持續審查這些判斷和估計。預計未來應税收入的任何減少都可能需要我們針對遞延税項資產記錄額外的估值免税額。
截至2020年3月31日和2019年12月31日,我們沒有未確認的重大税收優惠或應計利息和罰款。2016年至本年度的聯邦税收年度可供審查。
其他資產
截至2020年3月31日和2019年12月31日,其他資產總額分別為1,135,000美元和1,240,000美元。綜合資產負債表上的其他資產餘額主要由公司擁有的人壽保險資產價值和預付費用組成。
~ 31 ~
目錄
未償債務
截至2020年3月31日和2019年12月31日,未償債務餘額分別為9,473,000美元和3,475,000美元。截至2020年3月31日和2019年12月31日,剩餘債務平均利率分別為2.2%和3.7%。
債務義務
ICC Holdings,Inc.2017年3月,在美國銀行和信託公司獲得了一筆金額為350萬美元的貸款,並用所得資金償還了國際商會的員工持股計劃借款。貸款期限為五年,利息為3.65%。該公司質押了股票和100萬美元的有價證券資產作為這筆貸款的抵押品。
該公司還通過其FHLBC會員資格獲得總計約3300萬美元的借款能力。
2020年3月,世界衞生組織宣佈了與迅速蔓延的冠狀病毒(冠狀病毒)爆發有關的大流行,這導致了全球衞生緊急狀態。作為公司應對冠狀病毒的一部分,公司於2020年3月從芝加哥聯邦住房貸款銀行(FHLBC)獲得了600萬美元的貸款,作為一項預防措施,以增加其現金狀況,並彌補可能減少的保費應收賬款。貸款期限為五年,利息為1.4%。該公司質押了680萬美元的固定收益證券作為這筆貸款的抵押品。本公司還於2020年5月從FHLBC獲得400萬美元的貸款,作為額外的預防措施,以增加其現金狀況,並補償由於本公司於2020年3月宣佈暫停所有保險費賬單30天而可能導致的應收保費收款的減少。該公司還質押了740萬美元的固定收益證券作為這兩筆FHLBC貸款的抵押品。
循環授信額度
我們還與美國銀行和信託公司維持循環信貸額度,允許本金總額高達175萬美元的借款。該設施最初於2013年簽訂,每年續簽一次,目前到期時間為2020年8月5日。信貸額度定價為30天倫敦銀行同業拆借利率加2%,下限為3.5%。為了確保儘可能低的利率,公司承諾在公司動用信貸額度的情況下,有價證券不得超過500萬美元。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月裏,沒有未償還的借款,信貸額度也沒有支付利息。這項協議沒有金融契約管理。
員工持股計劃
關於我們的談話和公開發行,員工持股計劃以3,500,000美元的價格購買了此次發售中發行的10.0%的普通股,並在發售到期前從ICC獲得貸款收益。國際商會每年向員工持股計劃繳納的款項足以償還這筆貸款。見附註8-本10-Q表格的員工福利,以及公司截至2019年12月31日的10-K表格年度報告中的“管理-福利計劃和僱傭協議-員工持股計劃”部分。
股權激勵計劃
在ICC Holdings,Inc.在2016年股權激勵計劃中,我們預留了49萬股普通股。其中,35萬股普通股可以採取限制性股票和以股票結算的限制性股票單位獎勵的形式授予,14萬股普通股可以股票激勵計劃下的股票期權形式授予。用於限制性股票和限制性股票單位獎勵的任何普通股在授予日的公允價值將代表未賺取的補償。由於我們應計補償費用以反映該等股份的歸屬,因此未賺取的補償將相應減少。我們在授予股票單位時根據這些期權在授予之日的公允價值計算補償費用。這項補償費用在適當的服務期內確認。限制性股票單位(RSU)於2018年2月首次授予,2019年3月和2020年4月又授予了額外的RSU。RSU從授予之日起三年內授予1/3。請參閲附註8-本表格10-Q的員工福利以及公司2019年年報的表格10-K中的“管理福利計劃和僱傭協議”部分。
流動資金和資本資源
我們的運營產生了充足的資金,並在我們的投資組合中保持了高度的流動性,以滿足理賠和運營費用的需求。資金的主要來源是保費收入、投資收益和到期投資。與2019年同期相比,截至2020年3月31日的三個月投資活動中使用的現金減少,與購買固定到期日證券和優先股有關。與 相比,在截至2020年3月31日的三個月中,融資活動提供的現金增加
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目錄
2019年同期涉及2020年第一季度從FHLBC獲得的600萬美元貸款。有關更多信息,請參閲附註4-債務和附註9-本表格10-Q的後續事件。
我們維持投資和再保險計劃,旨在提供足夠的資金來履行我們的義務,而不強制出售投資。我們將一部分投資組合保持在相對短期和高流動性的資產上,以確保資金的可用性。
截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月,持續運營的現金流如下:
|
截至三月三十一號的三個月, |
||||
(千) |
2020 |
2019 |
|||
經營活動提供的淨現金 |
$ |
163 |
$ |
1,128 | |
投資活動提供的淨現金(用於) |
(3,781) | 637 | |||
融資活動提供(使用)的淨現金 |
5,997 | (1) | |||
現金和現金等價物淨增長 |
$ |
2,379 |
$ |
1,764 |
ICC Holdings,Inc.的主要流動資金來源將是從ICC及其其他子公司收到的股息和其他費用。國際商會受到伊利諾伊州保險法的限制,即它可能向我們支付的股息或其他分配金額。根據伊利諾伊州的法律,國際刑事法院在任何12個月期間可以支付的金額都是最高的。ICC可在向伊利諾伊州保險部發出通知(但未經其事先批准)後向我們支付股息,金額“不得超過”(I)在提交給伊利諾伊州保險部的最新年度報表中報告的ICC投保人盈餘的10%,或(Ii)ICC在該年度報表所涵蓋期間的法定淨收入。(Ii)ICC在提交給伊利諾伊州保險部的最新年度報表中報告的有關ICC投保人的盈餘的10%,或(Ii)ICC在該年度報表所涵蓋期間的法定淨收入。超過這一數額的股息被認為是“非常”的,需要得到伊利諾伊州保險部的批准。
根據保險公司2019年的年度報表,在未經伊利諾伊州保險部事先批准的情況下,2020年可從ICC支付股息的金額約為550萬美元。在支付任何股息之前,國際商會必須向伊利諾伊州保險部提供股息通知。本通知必須在非常股息支付前30天和普通股息支付前10天提交給伊利諾伊州保險部。如果ICC違反任何法律或法規,伊利諾伊州保險部有權限制或禁止股息支付。這些限制或任何隨後施加的限制可能會影響我們未來的流動性。
下表彙總了截至2020年3月31日我們根據合同義務支付的未來款項,以及估計的索賠和持續運營的索賠相關付款。截至2020年3月31日,公司共收到717起與冠狀病毒相關的業務中斷索賠。基於保單語言,本公司預計這些需要賠付的財產索賠不會觸發承保範圍。
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
按期到期付款 |
|||||||||||||
(千) |
合計 |
|
不到1年 |
|
1-3年 |
|
3-5年 |
|
5年以上 |
|||||
預計毛損和結算費用付款 |
$ |
58,274 |
|
$ |
20,050 |
|
$ |
20,946 |
|
$ |
11,742 |
|
$ |
5,536 |
債務義務 |
|
10,107 |
|
|
154 |
|
|
3,852 |
|
|
6,101 |
|
|
— |
經營租賃義務 |
|
445 |
|
|
388 |
|
|
57 |
|
|
— |
|
|
— |
合計 |
$ |
68,826 |
|
$ |
20,592 |
|
$ |
24,855 |
|
$ |
17,843 |
|
$ |
5,536 |
毛損和虧損調整費用付款金額的時間安排是根據歷史經驗和對未來付款模式的預期進行估計的。但是,這些付款的時間可能與上述金額不同。
表外安排
我們沒有表外安排,這些安排對我們的財務狀況、財務狀況、收入或支出、運營結果、流動性、資本支出或資本儲備的當前或未來影響具有或合理地可能產生影響。
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目錄
項目3.市場風險的定量和定性信息
市場風險
市場風險是指我們將因金融工具公允價值的不利變化而蒙受損失的風險。通過我們的投資活動,我們面臨着三種主要的市場風險:利率風險、信用風險和股權風險。我們的主要市場風險敞口是利率變化。我們沒有、也不打算出於對衝、交易或投機的目的進行任何衍生金融工具的交易。
利率風險
利率風險就是我們會因為利率的不利變化而蒙受經濟損失的風險。我們對利率變化的風險敞口主要來自我們持有的大量固定利率投資。利率波動對這些證券的公允價值有直接影響。
截至2020年3月31日,我們投資組合中債務證券的平均期限為8.30年。我們的債務證券投資包括美國政府債券、政府機構發行的證券、州和地方政府以及政府當局的義務,以及公司債券,這些債券大多受到現行利率變化的影響,可能會因利率變化而經歷公允價值的適度波動。我們將這些投資作為可供出售的資產。這使我們能夠通過管理層和董事會積極審查我們的投資組合,並諮詢我們的第三方投資經理,來管理我們對與利率波動相關的風險的敞口。
短期利率波動可能會對我們的運營結果和現金流產生影響。其中某些證券可能具有贖回功能。在利率下降的環境下,這些證券可能會被髮行人贖回,取而代之的是利率較低的證券。如果我們被要求在利率上升的環境下出售這些證券,我們可能會確認損失。
一般來説,我們嘗試將資產的期限與負債的期限相匹配。我們的投資目標包括保持充足的流動性以滿足我們的運營需求,優化我們的税後投資收入,以及我們的税後總回報,所有這些都取決於我們的風險容忍度。
下表顯示了我們固定期限投資的利率敏感度,以公允價值(等於我們所有受利率變化影響的投資證券的賬面價值)衡量:
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2020年3月31日 |
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假設利率變化(千) |
公允價值估計變動 |
公允價值 |
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上調200個基點 |
$ |
(9,287) |
$ |
82,124 | ||
上調100個基點 |
(4,854) | 86,557 | ||||
不變 |
— |
91,411 | ||||
下調100個基點 |
3,428 | 94,839 | ||||
下調200個基點 |
4,735 | 96,146 |
信用風險
信用風險是指主要因特定債務發行人的財務狀況發生不利變化而造成的潛在經濟損失。我們主要通過投資於評級為投資級的固定期限證券來解決這一風險,我們至少有70%的投資證券必須至少獲得穆迪或同等評級質量的“A”評級。我們還獨立地並通過我們獨立的第三方投資經理,監測投資組合中所有固定期限證券發行人的財務狀況。為了限制我們的風險敞口,我們採用多元化規則,將信用敞口限制在任何單一發行人或資產類別。
股權風險
股權價格風險是指我們將因股權價格的不利變化而蒙受經濟損失的風險。
通貨膨脹的影響
通貨膨脹增加了我們客户對財產和意外傷害保險的需求,因為承保的財產價值增加了,而且任何潛在的責任敞口都會增加。通貨膨脹還會增加財產和傷亡索賠
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目錄
保險公司的財產維修、更換和醫療費用增加。這些成本增加減少了利潤率,以致未能在適當和及時的基礎上增加差餉。我們在知道損失和損失費用的數額,或通貨膨脹可能影響這些費用的程度之前,就確定財產和意外傷害保險費水平。因此,我們在釐定差餉時,會嘗試預測通脹的潛在影響。由於近幾年通貨膨脹率保持在較低水平,財務業績並未受到明顯影響。
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目錄
項目4.控制和程序
控制系統,無論構思和操作有多好,只能提供合理的保證,而不是絕對的保證,保證控制系統的目標得以實現。此外,控制系統的設計必須反映這樣一個事實,即存在資源限制,並且控制的好處必須相對於其成本來考慮。由於所有控制系統的固有限制,任何控制評估都不能絕對保證已檢測到公司內的所有控制問題和欺詐實例(如果有)。
披露控制和程序
公司維持披露控制和程序(如1934年修訂的“證券交易法”(下稱“交易法”)第13a-15(E)和15d-15(E)條所定義),旨在確保所需信息在SEC的規則和表格中指定的所需時間框架內進行記錄、處理、彙總和報告。我們的披露控制和程序還旨在確保積累需要披露的信息,並將其傳達給公司管理層,包括我們的首席執行官和首席財務官,以便及時做出有關需要披露的決定。
在編制本Form 10-Q季度報告時,我們在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層(包括首席執行官和首席財務官)的監督和參與下,對我們的披露控制和程序的設計和運行的有效性進行了評估,截至2020年3月31日。根據這項評估,首席執行官和首席財務官得出結論,截至2020年3月31日,我們的披露控制和程序是有效的。
財務報告內部控制變更
2020年第一季度,我們對財務報告的內部控制(根據交易法規則13a-15(F)和15d-15(F)的定義)沒有發生重大影響或可能對公司財務報告內部控制產生重大影響的變化。
第二部分-其他信息
第1項:法律訴訟
沒有要報告的重大更改。
項目1A。風險因素
與我們的業務、財務狀況和運營結果相關的風險描述載於我們截至2019年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告的第1A項,並於2020年3月30日提交給SEC。
冠狀病毒大流行正在並可能繼續對我們的業務、財務狀況、流動性和運營結果產生不利影響。
冠狀病毒大流行對美國和全球經濟產生了負面影響;擾亂了美國和全球供應鏈;降低了股市估值;造成了金融市場的嚴重波動和混亂;導致美國國債利率和收益率下降;導致許多行業的評級下調、信用惡化和違約;對資本和流動性的需求增加;失業水平上升,消費者信心下降。此外,這場大流行導致許多企業暫時關閉,特別是酒吧和餐館,許多州和社區,包括我們足跡所在的州和社區,都規定了社會距離和庇護制度。這場流行病已經並可能繼續使我們認識到我們投資組合中的損失,並增加了我們的損失撥備。此外,大流行可能導致我們認識到我們的商譽和金融資產的減值。持續的不利影響還可能增加我們的資本成本,阻止我們滿足最低監管資本和盈餘,或者導致我們的A.M.Best評級下調。冠狀病毒大流行對我們的業務、財務狀況、流動性和運營結果的影響程度將取決於高度不確定和無法預測的未來發展,包括大流行的範圍和持續時間、我們的業務連續性計劃的持續有效性、大流行對我們的客户、同事、交易對手和服務提供商的直接和間接影響,以及政府當局和其他第三方針對大流行採取的行動。
政府部門採取了重大措施,為個體工商户提供經濟援助,穩定市場,支持經濟增長。這些措施是否成功尚不得而知,也可能不會
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目錄
這足以充分減輕這一大流行病的負面影響。此外,一些措施,如暫停繳納保險費,將利率降至接近零的水平,可能會對我們的業務、財務狀況、流動性和經營業績產生負面影響。我們還可能受到立法和/或監管行動的影響,這些行動追溯性地要求承保我們的保單不打算承保或定價不包括的損失,包括業務中斷索賠,儘管我們的保單中包含排除承保範圍的條款,或產生其他情況下不存在的可賠付推定(包括例如在工人賠償風險中)。監管要求還可能影響定價、風險選擇以及我們與保單和被保險人相關的權利和義務,包括我們取消保單、收取保費或要求我們以其他方式退還保費的能力。由於這一流行病對市場和經濟條件的影響以及政府當局針對這些條件採取的行動,我們還面臨着更大的訴訟風險以及政府和監管機構的審查。這些潛在的風險包括與冠狀病毒有關的直接索賠(例如,庇護令實施後業務中斷),以及經濟低迷引起的間接風險。
大流行的持續時間和為應對它而採取的措施的有效性尚不清楚。在大流行的影響消退之前,我們預計將繼續要求推遲支付保費,我們的業務收入減少,客户違約增加。此外,美國經濟可能會因為大流行而經歷衰退,我們的業務可能會受到長期衰退的實質性和不利影響。如果大流行對我們的業務、財務狀況、流動性或運營結果產生不利影響,它還可能增加我們的2019年年度報告Form 10-K和任何後續的Form 10-Q季度報告中題為“風險因素”一節中描述的許多其他風險。
PPP的實施和影響存在高度不確定性。不能保證我們是否能夠從PPP貸款獲得的收益中獲益。
2020年4月,根據CARE法案的PPP或PPP貸款,我們完成了一筆160萬美元的貸款,根據我們對收益的使用,全部或部分貸款可能會被免除。PPP貸款將於2022年第二季到期,年利率為1.0%。從2020年第四季度開始,我們將開始償還貸款。如果我們在貸款批准後60天內(但不晚於120天)提出申請,並根據SBA的要求記錄支出,SBA可以免除全部或部分PPP貸款。根據CARE法案,貸款豁免適用於自貸款批准之日起的八週期間內記錄的工資成本、承保租金支付、承保抵押貸款利息和承保公用事業費用的總和。不超過25%的豁免金額可能是用於非工資成本。如果我們的全職員工人數減少,或者如果年薪在10萬美元或以下的員工的工資和工資減少超過25%,有資格免除的購買力平價貸款金額將會減少。根據上述攤銷時間表,我們將被要求償還任何未償還的未償還本金以及應計利息,並且我們不能保證我們有資格獲得貸款減免,我們最終將申請豁免,或者任何金額的PPP貸款最終都將被SBA免除,我們不能提供任何保證,以確保我們有資格獲得貸款減免,或者任何金額的PPP貸款最終都將得到SBA的減免,我們將被要求償還未償還本金的任何部分,以及應計利息。
PPP貸款申請要求我們證明,除其他事項外,當前的經濟不確定性使PPP貸款申請成為支持我們持續運營所必需的。雖然我們在分析了我們的財務狀況和獲得替代資本的途徑等因素後真誠地做出了這一認證,並相信我們滿足了PPP貸款的所有資格標準,我們收到的PPP貸款符合PPP和CARE法案的廣泛目標,但上述認證截至目前並不包含任何客觀標準,可能會受到解釋的影響。此外,小企業管理局表示,一家擁有可觀市值和進入資本市場的上市公司不太可能真誠地進行所需的認證。2020年5月13日,SBA更新了其常見問題,增加了第46和47個問題,涉及SBA將如何審查借款人關於貸款請求必要性所需的善意證明,並將退還收益的避風港最後期限延長至2020年5月18日。根據這一指導意見,小企業管理局與財政部協商,建立了一個關於認證的避風港,該認證規定,任何借款人連同其附屬機構在購買力平價計劃下獲得原始本金低於200萬美元的貸款,將被視為已真誠地就貸款申請的必要性進行了所需的認證。此外,如果小企業管理局在其審查過程中確定借款人缺乏關於貸款請求必要性的所需證明的充分依據,, 小企業管理局將要求償還未償還的貸款餘額,並將通知貸款人借款人沒有資格獲得貸款減免。如果借款人在收到SBA的通知後償還貸款,SBA將不會根據其關於貸款申請必要性的證明的決定,尋求行政執法或向其他機構轉介。然而,SBA沒有就貸款必要性的這一認證提供任何額外的指導。截至本報告日期,關於購買力平價貸款資格的不明確性已導致媒體對上市公司申請和接受貸款的大量報道和爭議。
儘管我們真誠地相信我們滿足了PPP貸款的所有資格要求,但如果我們被發現沒有資格獲得PPP貸款,或者違反了適用於我們的任何與PPP貸款相關的法律或政府法規,包括《虛假申報法》,而我們沒有或無法償還PPP的未償還餘額
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目錄
如果我們不提供貸款,我們可能會受到處罰,包括重大的民事、刑事和行政處罰。如果我們尋求全部或部分PPP貸款的寬恕,我們還將被要求進行某些認證,這些認證將接受政府實體的審計和審查,如果被發現不準確,我們可能會受到重大處罰和責任,包括根據虛假索賠法案。此外,我們收到PPP貸款可能會導致負面宣傳和對我們聲譽的損害,SBA或其他政府實體的審查或審計或根據虛假索賠法案提出的索賠可能會消耗大量財務和管理資源。任何此類事件都可能損害我們的業務、運營結果和財務狀況。
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目錄
第二項股權證券的未登記銷售和收益使用
發行人和關聯購買者購買股權證券
下表彙總了根據董事會授權的股份回購計劃進行的普通股回購。
購買股票證券
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期間 |
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(a) |
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(b) |
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(c) |
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(d) |
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2020年1月1日-1月31日 |
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$ |
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$ |
2,853,409 |
2020年2月1日-2月29日 |
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- |
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- |
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2,853,409 |
2020年3月1日-3月31日 |
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2,853,409 |
合計 |
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$ |
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(1) |
2017年9月,公司宣佈設立300萬美元股份回購計劃,無到期日。 |
(2) |
2018年8月,公司宣佈設立300萬美元股份回購計劃,無到期日。這一授權是對現有的股票回購計劃的補充。 |
第三項:高級證券違約
不適用。
第四項:礦山安全披露
不適用。
項目5.其他信息
不適用。
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目錄
項目6.展品
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展品 |
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説明 |
3.1 |
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國際商會控股公司修訂和重新制定的公司章程格式。(參考2016年12月23日提交的註冊人S-1表格註冊説明書第2號修正案附件3.1(第333-214081號文件)) |
3.2 |
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國際商會控股公司修訂和重新修訂的章程格式。(參考2016年12月23日提交的註冊人S-1表格註冊説明書第2號修正案附件3.2(第333-214081號文件)) |
31.1 |
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根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條進行的認證 |
31.2 |
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根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條進行的認證 |
32.1 |
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根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條的認證 |
32.2 |
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根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條的認證 |
101 |
XBRL相關文檔 |
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目錄
簽名
根據1934年“證券交易法”的要求,註冊人已於2020年5月15日正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
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ICC Holdings,Inc. |
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由: |
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/s/Arron K.Sutherland |
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亞倫·K·薩瑟蘭 總裁、首席執行官兼董事 (首席執行官) |
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由: |
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/s/Michael R.Smith |
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邁克爾·R·史密斯 首席財務官 (首席財務會計官) |
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