Form 10-Q


第一部分	財務信息

項目1	未經審計的簡明財務報表	1

	資產負債表	1

	損益表	2

	股東權益變動表	3

	現金流量表	5

	未經審計的簡明財務報表附註	6

項目2	管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析	16

項目4	管制和程序	27

第二部分	其他資料

第1A項	危險因素	28

項目2	未登記的股權證券銷售和收益的使用	29

項目6	陳列品	29

	簽名	30


	三月三十一號， 2020		九月三十日， 2019
	(未經審計)
資產
流動資產：
現金和現金等價物	$	6,997	$	24,687
按公允價值投資有價證券		8		9
應收投資手續費收入		2,450		3,291
預付費用		493		633
其他應收賬款		342		392

流動資產總額		10,290		29,012

財產和設備，分別扣除累計折舊1,493美元和1,379美元，		316		361
經營租賃使用權資產		463
管理合同		80,643		80,643
其他資產		192		192

總資產	$	91,904	$	110,208

負債與股東權益
流動負債：
應計負債和應付帳款	$	3,102	$	5,538
應計購買應付代價				710
當期經營租賃負債		439
應付所得税		711		672
遞延租金				116
長期債務的當期部分，扣除債務發行成本				4,327

流動負債總額		4,252		11,363

長期債務，扣除債務發行成本和當期部分				13,048
長期經營租賃負債		113
遞延所得税負債淨額		11,219		10,269

負債共計		15,584		34,680

承擔和或有事項(附註10)
股東權益：
普通股，無面值，授權發行22,500,000股；截至2020年3月31日已發行和發行的7,261,323股，截至2019年9月30日的7,527,040股		18,089		17,673
留存收益		58,231		57,855

總股東權益		76,320		75,528

總負債和股東權益	$	91,904	$	110,208

請參閲未經審計的簡明財務報表附註。


	三個月三月三十一號，						截至六個月三月三十一號，
	2020			2019			2020			2019
營業收入
投資諮詢費	$	8,201		$	9,631		$	17,650		$	20,369
股東服務費		678			825			1,473			1,731

總收入		8,879			10,456			19,123			22,100

營業費用
薪酬和福利		2,414			2,752			4,927			5,652
一般和行政		1,288			1,335			2,780			2,852
互惠基金分銷		115			106			254			229
分項諮詢費		2,008			2,251			4,324			4,695
折舊		61			54			114			109

業務費用共計		5,886			6,498			12,399			13,537

淨營業收入		2,993			3,958			6,724			8,563
利息費用		260			299			447			609
其他收入		(32	)		(84	)		(88	)		(162	)

所得税前收入費用		2,765			3,743			6,365			8,116
所得税費用		795			843			1,767			2,149

淨收入	$	1,970		$	2,900		$	4,598		$	5,967

每股收益
基本型	$	0.27		$	0.37		$	0.62		$	0.75

稀釋	$	0.27		$	0.37		$	0.62		$	0.75

加權平均流通股
基本型		7,363,938			7,918,281			7,432,918			7,916,059

稀釋		7,393,167			7,922,408			7,466,169			7,917,561

宣佈的每股現金股息	$	0.14		$	0.11		$	0.28		$	0.22

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	截至2020年3月31日的6個月
	普通股						留用收益			總計股東風險權益
	股份			數量			留用收益			總計股東風險權益
2019年9月30日的餘額		7,527,040		$	17,673		$	57,855		$	75,528
淨收入								2,628			2,628
宣佈的股息								(1,032	)		(1,032	)
根據2018年股息再投資和購股計劃為汽車投資發行的股票		1,702			20						20
根據2018年股息再投資和股票購買計劃發行的股息再投資股票		1,596			18						18
以股票為基礎的薪酬					447						447
根據股票回購計劃回購的股票		(64,787	)		(128	)		(557	)		(685	)

2019年12月31日的餘額		7,465,551		$	18,030		$	58,894		$	76,924

淨收入								1,970			1,970
宣佈的股息								(1,011	)		(1,011	)
根據2018年股息再投資和購股計劃為汽車投資發行的股票		46
根據2018年股息再投資和股票購買計劃發行的股息再投資股票		1,835			18						18
以股票為基礎的薪酬					447						447
根據股票回購計劃回購的股票		(206,109	)		(406	)		(1,622	)		(2,028	)

2020年3月31日的餘額		7,261,323		$	18,089		$	58,231		$	76,320

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	截至2019年3月31日的6個月
	普通股						留用收益			總計股東風險權益
	股份			數量			留用收益			總計股東風險權益
2018年9月30日的餘額		7,897,145		$	16,783		$	54,197		$	70,980
淨收入								3,067			3,067
宣佈的股息								(871	)		(871	)
歸屬的僱員和董事限制性股票		21,563
回購既得員工限制性股票以預扣税款		(2,685	)		(31	)		(5	)		(36	)
根據2018年股息再投資和購股計劃為汽車投資發行的股票		296			4						4
根據2018年股息再投資和股票購買計劃發行的股息再投資股票		1,207			13						13
以股票為基礎的薪酬					568						568

2018年12月31日的餘額		7,917,526		$	17,337		$	56,388		$	73,725

淨收入								2,900			2,900
宣佈的股息								(871	)		(871	)
根據2018年股息再投資和購股計劃為汽車投資發行的股票		534			6						6
根據2018年股息再投資和股票購買計劃發行的股息再投資股票		1,334			14						14
以股票為基礎的薪酬					557						557
沒收員工限制性股票					(14	)					(14	)

2019年3月31日的餘額		7,919,394		$	17,900		$	58,417		$	76,317

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	截至六個月三月三十一號，
	2020			2019
經營活動現金流
淨收入	$	4,598		$	5,967
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊		114			109
有價證券未實現虧損		1
中的更改使用權資產和經營租賃負債		(27	)
遞延所得税		950			983
以股票為基礎的薪酬		894			1,125
與發債成本相關的利息支出		125			74
沒收員工限制性股票					(14	)
經營性資產和負債變動情況
應收投資手續費收入		841			658
預付費用		140			193
其他應收賬款		50			(77	)
其他資產					(1	)
應計負債和應付帳款		(2,436	)		(3,297	)
應付所得税		39			(233	)
遞延租金					(23	)

經營活動提供的淨現金		5,289			5,464

投資活動現金流量
購買財產和設備		(69	)		(89	)
與管理合同相關的付款		(710	)		(1,769	)

投資活動所用現金淨額		(779	)		(1,858	)

融資活動現金流量
銀行貸款本金支付		(17,500	)		(2,188	)
根據股票回購計劃回購的股票		(2,713	)
為代扣員工税而購買的限制性股票單位					(36	)
根據2018年股息再投資和股票回購計劃發行的股票收益		20			37
股息支付		(2,007	)		(1,742	)

用於融資活動的現金淨額		(22,200	)		(3,929	)

現金和現金等價物淨減少		(17,690	)		(323	)
期初的現金和現金等價物		24,687			25,395

期末現金和現金等價物	$	6,997		$	25,072

現金流量信息的補充披露
繳納所得税的現金	$	798		$	1,660
支付利息的現金	$	381		$	527

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附帶的截至2019年9月30日的簡明資產負債表(源自經審計的財務報表)以及截至2020年3月31日的三個月和六個月的未經審計的中期簡明財務報表是根據美國證券交易委員會的規則和規定編制的，其中包括軒尼詩顧問公司的賬户。(The Company，？We，？？us，？或？Our？？)。這些未經審計的中期簡明財務報表中的某些信息和腳註披露通常包括在根據美國公認會計原則編制的財務報表中，但根據美國證券交易委員會關於Form 10-Q季度報告的規則和規定，這些信息和腳註已被濃縮或省略。管理層認為，未經審核的中期簡明財務報表反映了公司於2020年3月31日的財務狀況、截至2020年和2019年3月31日的三個月和六個月的經營業績以及公司截至2020年和2019年3月31日的三個月和六個月的現金流量的公允報表所需的所有調整。這些未經審計的中期簡明財務報表應與公司已審計的2019財年財務報表及其附註一併閲讀，這些報表和附註包含在公司截至2019年9月30日的財年的 Form 10-K年度報告中。

編制財務報表需要管理層做出估計和假設。做出估計需要管理層做出重大判斷。因此，實際結果可能與這些估計大不相同。

該公司的經營活動主要包括為16只名為軒尼詩基金的開放式共同基金提供投資諮詢服務。本公司為各類軒尼詩基石成長基金、軒尼詩焦點基金、軒尼詩基石中期第30章基金、軒尼詩基石大型成長基金、軒尼詩基石價值基金、軒尼詩總回報基金、軒尼詩股權及收入基金、軒尼詩平衡基金、軒尼詩BP能源基金、軒尼詩BP Mid.公司還為軒尼詩基金的股東提供股東服務。

公司的營業收入由合同投資、顧問和股東服務費組成，這些費用是由軒尼詩基金支付給它的。本公司從每個軒尼詩旗下基金賺取投資顧問費，其中包括：

擔任基金的投資組合經理或監督副顧問擔任基金的投資組合經理，包括管理基金投資組合的組成(包括根據基金的投資目標、政策和限制購買、保留和處置投資組合證券)，尋求基金投資組合的最佳執行，管理基金軟美元的使用，以及管理基金的代理投票；

監測聯邦證券法的合規性，維護合規計劃(包括道德規範)，持續審查基金服務提供商(包括其子顧問，如適用)的合規計劃，對基金的服務提供商(包括其子顧問，如適用)進行現場訪問，監測濫用交易行為的事件，審查基金費用應計、支付和固定費用比率，評估保險提供商的忠誠度債券、D&O/E&O、

如果適用，監督基金副顧問的選擇和繼續聘用，審查基金的投資業績，並監督副顧問遵守基金的投資目標、政策和限制；

監督為基金提供會計、管理、分銷、轉讓代理、託管、銷售、營銷、公共關係、審計、信息技術和法律服務的服務提供商；

代表基金維護內部營銷和分銷部門；

準備或指導基金所有監管文件的準備工作，包括撰寫和每年更新基金的招股説明書和相關文件；

為基金的每份年度報告編寫或審查基金最近12個月業績的書面摘要；

監測和監督基金在第三方平臺上的可訪問性；

支付基金合規人員的激勵性薪酬，聘請法律、市場營銷、國民賬户、分銷、銷售、行政和交易監督人員以及管理人員等其他工作人員；

向軒尼詩旗下基金信託(Hennessy Funds Trust)董事會 (基金董事會)提供季度合規認證；以及

為基金董事會準備或審查材料，向基金董事會介紹或領導與基金董事會的討論，準備或審查所有會議記錄，並安排基金董事會的培訓和教育。

本公司從軒尼詩基金的投資者類別股票中賺取股東服務費，其中包括保持一個免費電話號碼，軒尼詩基金的當前投資者可以撥打該號碼詢問有關基金或其賬户的問題，或在處理兑換和贖回請求或更改賬户選項方面獲得幫助。這些手續費收入由美國銀行全球基金服務公司的軒尼詩基金會計師每天賺取和計算，隨後由管理層審查。這些費用是按月計算和開具賬單的，屆時將根據會計準則彙編606/收入確認予以確認。

通過費用限制協議於2019年11月30日到期，本公司免除了與軒尼詩基石大型增長基金有關的部分費用，並繼續免除與軒尼詩BP中游基金和軒尼詩科技基金有關的部分費用，以遵守合同費用比率限制。費用減免由美國銀行全球基金服務公司的軒尼詩基金會計師每天計算，經管理層審核，然後按月計入費用，作為對公司收入的補償。免除的費用從投資諮詢費收入中扣除，並減少公司在隨後一個月從該基金收到的諮詢費總額。到目前為止，公司只根據合同義務免除了費用，但公司有權酌情免除費用。任何免除費用的決定都將只在未來的基礎上適用。

公司的投資諮詢和股東服務合同協議證明存在固定和可確定費用的合同，並且每天提供服務。收費被認為是可能的，因為費用是在提供服務的月份的下一個月從軒尼詩基金收到的。

由於新型冠狀病毒(冠狀病毒)大流行，本公司面臨風險和不確定因素，特別是與股票市場波動性增加有關的風險和不確定性。冠狀病毒大流行對公司業務的影響程度是高度不確定的，因為我們正在適應經濟重新開放的條件。截至公司財務報表發佈之日，冠狀病毒大流行可能對公司財務狀況、流動資金或經營業績造成重大影響的程度尚不確定。

(2)

購買的管理合同

在整個歷史中，該公司已經完成了10次與30個不同共同基金的管理相關的資產購買，其中一些被重組為現有的軒尼詩基金。根據財務會計準則委員會(FASB)的指導，公司定期審查其購買的管理合同的賬面價值，以確定是否發生任何減值。管理合同的公允價值基於管理層估計和假設，包括使用適當估值技術的第三方估值。運用收益法估算管理合同的公允價值。已確定截至2020年3月31日或2019年9月30日未發生減值。

根據會計準則彙編350，無形資產、商譽和其他使用年限不確定的無形資產不攤銷，但至少每年進行減值測試。本公司在每個報告期對管理合同的有效期進行審查，以確定它們是否繼續具有無限期的使用壽命。

該公司最近一次資產購買是在2018年10月26日完成的，當時它購買了與BP Capital Twinline能源基金和BP Capital Twinline MLP基金(統稱為BP基金)管理相關的資產。此次資產收購為公司管理的資產增加了近2億美元。此次收購是根據本公司與BP Capital Fund Advisors，LLC(英國石油資本)之間於2018年7月10日簽署的交易協議的條款和條件完成的。交易完成後，與BP基金管理相關的資產被重組為兩個新的軒尼詩基金信託系列，分別稱為軒尼詩BP能源基金和軒尼詩BP中游基金。在與這筆交易有關的中，BP Capital成為軒尼詩BP能源基金和軒尼詩BP中游基金的副顧問。

根據交易協議，購買價格包括兩筆付款。首次支付的160萬美元由與交易結束相關的可用現金提供資金，並基於截至2018年10月25日(緊接交易結束日期前一個交易日)交易結束時BP基金的當前總資產淨值加上100,000美元。第二筆70萬美元的資金是在交易結束一週年後立即用可用現金支付的，並基於截至2019年10月25日(即交易結束日期一週年的前一個交易日)交易結束時BP基金的流動資產淨值合計。公司在其2019財年財務報表中計入了第二次付款的負債金額，因為它在公司截至2019年9月30日的財年的Form 10-K年度報告提交日期之前是可計量的。

(3)

投資諮詢協議

本公司與軒尼詩基金信託基金訂有投資顧問協議，根據該協議，本公司為所有類別的16只軒尼詩基金提供投資顧問服務。

投資諮詢協議必須每年(除非在有限的情況下)由(A)基金董事會或適用的軒尼詩基金的大多數流通股投票通過，以及(B)不是軒尼詩基金利害關係人的軒尼詩基金信託公司的多數受託人投票表決。如果投資諮詢協議沒有如上所述每年續簽，則它們將自動終止。在另外兩種情況下，投資諮詢協議終止。首先，如果公司將投資諮詢協議轉讓給另一位顧問(轉讓包括間接轉讓，即公司普通股的轉讓數量足以構成一個控制集團)，則投資諮詢協議將自動終止。第二，每個投資諮詢協議均可在本公司或適用的軒尼詩基金髮出60天通知後60天到期前終止。

根據與16只軒尼詩基金簽訂的投資顧問協議，本公司每月收取的投資顧問費是根據每個基金平均每日淨資產的百分比計算的。

本公司已就軒尼詩焦點基金、軒尼詩股權和收入基金、軒尼詩BP能源基金、軒尼詩BP中游基金、軒尼詩日本基金和軒尼詩日本小型股基金簽訂了分諮詢協議。該公司已就軒尼詩焦點基金、軒尼詩股權和收入基金、軒尼詩BP能源基金、軒尼詩BP中游基金、軒尼詩日本基金和軒尼詩日本小型股基金簽訂了分諮詢協議。根據上述每項分諮詢協議，次顧問須負責

根據該協議的條款以及適用的軒尼詩基金招股説明書和附加資料聲明，適用的軒尼詩基金的資產。副顧問受本公司和基金董事會的指導、監督和控制。分諮詢協議必須以與投資諮詢協議相同的方式續簽 (有限情況除外)，並遵守與投資諮詢協議相同的終止條款。

作為次級顧問服務的交換，公司(不是軒尼詩基金)從其自身資產中向次級顧問支付次級諮詢費。子諮詢費按適用的子顧問基金每日平均資產淨值的百分比計算。

(4)

租約

本公司在開始時確定一項安排是否為經營租賃。經營租賃包括在經營租賃中。使用權本公司資產負債表上的資產及當期和長期經營租賃負債。使用權資產代表本公司在租賃期內使用標的資產的權利，經營租賃負債代表本公司有義務支付租賃產生的租賃款項。經營租賃使用權資產和負債於租賃開始日根據租賃期內租賃付款的現值確認。在確定租賃付款的現值時，本公司根據租賃開始日可獲得的信息使用遞增借款利率。本公司的租賃條款可能包括在合理確定其將行使任何此類選擇權時延長租約的選擇權。就其租約而言，公司的結論是，不能合理確定是否會行使任何續期選擇權，因此，金額未確認為經營租約的一部分。使用權資產或經營租賃負債。初始期限為12個月或以下的租賃以及某些被視為微不足道的辦公設備租賃不會記錄在資產負債表上，而是作為已發生的費用計入一般和行政費用項下的租金費用中。與經營租賃相關的租賃費用在預期租賃期限內按直線基礎確認。

本公司最重要的租賃是辦公設施的房地產租賃。該公司以不可撤銷的經營租賃方式租賃辦公空間。其主要執行辦事處位於加利福尼亞州諾瓦託，並在德克薩斯州奧斯汀、波士頓、馬薩諸塞州和北卡羅來納州教堂山設有其他辦事處。只有加利福尼亞州諾瓦託的寫字樓租約已資本化，因為其他運營租約的期限為12個月或更短，包括逐月在自然界。公司經營租賃的分類使用權資產和經營租賃與公司經營租賃相關的負債和其他補充信息如下：


	2020年3月31日
	(以千為單位，除年份外)
經營租賃使用權資產	$	463
當期經營租賃負債	$	439
長期經營租賃負債	$	113
加權平均剩餘租期		1.3
加權平均貼現率		2.28	%

2020年3月26日，公司根據與美國銀行全國協會(美國銀行協會)達成的定期貸款協議，全額預付所有本金、應計利息以及未償還的成本和費用。預付款總額為1,540萬美元，資金來自手頭現金，本公司並未招致任何預付款罰金。根據定期貸款協議，利息是根據一個月期LIBOR利率加上2.25%至2.75%的保證金計算的，具體取決於公司合併債務與綜合EBITDA的比率。在截至 2020年3月31日的三個月內，平均利率為3.92%。在償還之前，某些債務發行成本被資本化，並以基礎貸款餘額為淨額，然後在貸款期限內攤銷。償還時，未攤銷的債務發行成本計入利息支出。

在終止之前，根據定期貸款協議，本公司有義務每月支付364,583美元外加利息，最後一期於2022年5月9日到期。

(7)

所得税

本公司截至2020年和2019年3月31日止六個月的有效所得税率分別為27.8%和26.5%。由於國家分攤因素的變化，截至2020年3月31日的6個月的有效所得税税率較高。

每股基本收益是通過淨收益除以已發行普通股的加權平均股數來確定的，而稀釋每股收益是通過淨收益除以經普通股等價物的稀釋效應調整後的已發行普通股的加權平均股數來確定的，普通股等價物由限制性股票單位 (RIU)組成。

在截至2020年3月31日的3個月和6個月裏，公司將184,871股普通股等價物從稀釋後每股收益計算中剔除，因為它們不是攤薄的。在截至2019年3月31日的三個月和六個月，公司分別將280,683和323,432股普通股等價物計入稀釋後每股收益，因為它們不是攤薄的。在每種情況下，排除的普通股等價物都由非既得性RSU組成。

公司於2020年3月6日向截至2020年2月24日登記在冊的股東支付了每股0.1375美元的季度現金股息。

本公司已通過修訂並重新修訂的2013年綜合激勵計劃( 綜合計劃)，公司股東已批准該計劃。根據綜合計劃，參與者可以獲得RSU，每個RSU代表一種無資金、無擔保的權利，可以在接受者獎勵中指定的日期獲得公司普通股的一部分。公司在需要向RSU收件人交付股票時發行新的普通股。根據綜合計劃批出的回購單位，以每年25%的比率，在四年內轉歸。本公司在每項獎勵的四年授權期內，以直線方式確認基於股票的薪酬支出。

RSU活動摘要如下：


	截至2020年3月31日的6個月
	股份			加權平均資助金日期每股公允價值
期初未歸屬餘額		313,669		$	12.22
授與
既得⁽¹⁾		(62,875	)		(14.23	)
沒收

期末未歸屬餘額		250,794		$	11.72

⁽¹⁾	代表部分歸屬RSU，公司已確認其相關薪酬費用，但尚未向員工發行相關普通股。

與RSU 相關的其他信息如下：


	在過去的六個月裏截至2020年3月31日
	(以千為單位，除年份外)
與RSU相關的預期補償費用合計	$	14,975
報告日期與RSU相關的已確認薪酬費用		(12,037	)

報告日期與RSU相關的未確認補償費用	$	2,938

RSU費用的加權平均剩餘年數		2.6

股利再投資和購股計劃

2018年1月，公司通過了更新的股息再投資和股票購買計劃(DRSPP)，取代了之前於2015年3月制定的股息再投資和股票購買計劃，為股東和新投資者提供了一種方便、經濟的方式購買公司普通股的股票，並將公司普通股支付的現金股息進行再投資。根據DRSPP，該公司在截至2020年3月31日和2019年3月31日的6個月內分別發行了5,179股和3,371股普通股。根據 DRSPP可以發行的最大股票數量為1,550,000股，其中仍有1,534,165股可供發行。

雖然根據DRSPP，公司可以發行最多1,550,000股普通股，根據納斯達克資本市場的上市要求，公司打算將發行的普通股數量限制在公司普通股已發行股票數量的20%以下。截至2020年3月31日，該公司有 7,261,323股流通股。因此，未經股東批准，本公司將不會根據DRSPP發行超過1,452,264股普通股。

股票回購計劃

在 2010年8月，公司通過了股票回購計劃。該計劃規定，公司可以回購最多1500,000股普通股，沒有到期日。股票回購可以在公開市場進行，也可以在私下協商的交易中進行，或者以其他方式進行。在截至2020年3月31日的6個月裏，公司根據股票回購計劃回購了270,896股普通股。根據股票回購計劃，仍有596,368股可供回購。

(10)

承諾和或有事項

該公司以不可撤銷的經營租賃方式租賃辦公空間。其主要執行辦事處位於加利福尼亞州諾瓦託，在得克薩斯州奧斯汀、波士頓、馬薩諸塞州和北卡羅來納州教堂山設有其他辦事處。某些租約提供續訂選項。

截至2020年3月31日的三個月和六個月的總租金支出分別為10萬美元和30萬美元。截至2020年3月31日，租賃安排沒有對公司截至2019年9月30日的財政年度 Form 10-K年度報告中報告的未來最低租賃付款產生重大影響。有關本公司租約的額外披露，請參閲附註4。

(11)

公允價值計量

公司對所有金融資產和負債適用會計準則彙編820“公允價值計量”，該準則建立了公允價值計量框架，並擴大了公允價值計量的披露範圍。該標準將公允價值定義為在計量日期在市場參與者之間有序的交易中出售資產或轉移負債將收到的價格。它還建立了由以下三個級別組成的公允價值層次結構，這三個級別對用於計量公允價值的估值技術的輸入進行了優先排序：

級別1對於實體在計量日期有能力訪問的相同資產或負債，未經調整的活躍市場報價；

第2級-其他重要的可觀察到的投入(包括但不限於，類似資產或負債的活躍市場的報價，相同或相似資產或負債的非活躍市場的報價，以及所有重要投入和重大價值驅動因素在活躍的市場中均可觀察到的模型派生估值)；以及


	截至2020年3月31日的公允價值計量
	1級		2級	第3級	總計
	(單位：千)
貨幣市場基金存款	$	4,553	$	$	$	4,553
共同基金投資		8				8

總計	$	4,561	$	$	$	4,561

包含在以下項目中的金額：
現金和現金等價物	$	4,553	$	$	$	4,553
有價證券投資		8				8

總計	$	4,561	$	$	$	4,561


	截至2019年9月30日的公允價值計量
	1級		2級	第3級	總計
	(單位：千)
貨幣市場基金存款	$	21,816	$	$	$	21,816
共同基金投資		9				9

總計	$	21,825	$	$	$	21,825

包含在以下項目中的金額：
現金和現金等價物	$	21,816	$	$	$	21,816
有價證券投資		9				9

總計	$	21,825	$	$	$	21,825

在截至2020年3月31日的6個月或截至2019年9月30日的年度內，各級別之間沒有任何轉移。

(12)	近期頒佈和採用的會計準則

2016年2月，FASB發佈了修訂後的會計準則更新(ASU？)2016-02，？租賃 (主題842)，要求承租人確認資產負債表上的租賃，並披露有關租賃安排的關鍵信息。新標準建立了使用權要求承租人識別使用權資產和租賃資產負債表上所有租期超過12個月的租約的負債。租賃將被分類為財務或經營性租賃，分類影響損益表中費用確認的模式和分類。公司的所有租約均為經營性租約。

公司於2019年10月1日採用新標準，使用修改後的追溯方法和財務會計準則委員會在ASU 2018-11年度租賃(主題842)中提供的過渡救濟指導：有針對性的改進。因此，公司沒有更新財務信息或提供新標準要求的日期和信息披露

2019年10月1日之前的時段。此外，本公司採用財務會計準則委員會的承租人實際權宜之計，將所有資產類別的租賃和非租賃成分合並，並選擇不確認作為會計政策。使用權租期為12個月或以下的資產和租賃負債。非租賃部分是固定成本，如電力或公共區域維護，可以包括在租金支付中，但不是資本化的基礎資產的一部分。沒有與我們資本化相關的固定成本使用權資產，所以這次選舉沒有影響我們的財務報表。

由於採用新標準，公司記錄了經營租賃使用權截至2019年10月1日，資產和經營租賃負債分別為652,686美元和768,899美元。經營租約使用權截至2019年9月30日，資產淨值為116,213美元，即公司之前在合併資產負債表上記錄在遞延租金中的遞延租金調整。採用新準則不會導致留存收益的任何累積效應調整，也不會影響公司截至2020年3月31日的三個月和六個月的收益表，或截至2020年3月31日的六個月的現金流量表。

有關公司租賃的其他披露，請參閲附註4 。

(13)

後續事件

本公司對截至這些財務報表發佈之日的後續事件進行了評估，並得出結論，在此期間沒有發生需要確認或披露的重大後續事件。

第二項。	管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析

前瞻性陳述

本報告包含證券法定義的前瞻性聲明，為此，我們要求保護“1995年私人證券訴訟改革法案”中包含的前瞻性聲明的安全港。在某些情況下，前瞻性陳述可以通過以下術語來標識：Expect、？Prepect、？？？Intent、？？May、？？plan、？will、？應該、？？可能、？？將、？假設、？相信、？估計、？預測、？潛在、？潛在、？項目、？繼續、？尋求、？和類似的表達，以及未來時態的陳述。？這些前瞻性聲明基於我們目前對未來事件的預期和預測，基於我們目前掌握的信息。前瞻性陳述不應被解讀為對未來業績或結果的保證，也不一定是實現此類業績或結果的時間或方式的準確指示。

前瞻性陳述會受到風險、不確定性和假設的影響，包括本Form 10-Q季度報告和我們截至2019年9月30日的財年Form 10-K年度報告中描述的那些，包括在每個此類報告中題為“風險因素”的章節中描述的內容。不可預見的發展可能會導致實際業績或結果與前瞻性陳述中表達或建議的結果大不相同。管理層不對這些前瞻性陳述的準確性或完整性承擔責任。沒有規定要求在本報告發布之日之後更新任何前瞻性陳述，以使這些陳述與實際結果或我們預期的變化保持一致。

我們的業務活動受到許多因素的影響，包括但不限於共同基金股東的贖回、税收、一般經濟和金融狀況，包括與冠狀病毒大流行、利率變動、競爭狀況、行業監管和股票市場波動有關的因素，其中許多都不是我們管理層所能控制的。此外，我們所處的業務和監管環境仍然複雜、不確定，並可能發生變化。我們預計法規要求和發展將導致我們產生額外的行政和合規成本。儘管我們的經濟和監管環境多變，但我們仍然專注於軒尼詩基金的投資業績，並致力於為投資者提供高質量的客户服務。

我們的業務戰略集中於(A)確定、完成和整合未來的收購，以及(B)通過保留我們目前管理的共同基金資產和產生流入我們管理的共同基金的資金，實現有機增長。我們業務戰略的成功可能會受到我們截至2019年9月30日的財政年度Form 10-K年度報告中題為風險因素一節中討論的因素的影響。所有關於我們業務戰略的陳述，以及關於市場趨勢和風險的陳述，以及關於市場變化的假設，從本質上講都是前瞻性的。

我們對冠狀病毒大流行的反應

近幾個月來，我們與世界其他地區一起見證和體驗了冠狀病毒大流行對公共衞生、全球經濟和世界各地人民日常生活的深遠影響。我們希望您和您所愛的人平安健康，我們的心和我們的支持向每個社區的醫護人員和急救人員致以慰問，他們都在前線抗擊病毒。

為了應對冠狀病毒危機，我們在3月中旬啟動了我們的業務連續性計劃，以確保我們所有員工順利過渡到遠程工作。我們繼續有效地運營公司，並繼續致力於為16只軒尼詩基金及其股東提供同樣高水平的服務。此外，我們還採取了各種舉措，以確保我們在新的在家工作環境中繼續取得成功，包括：

定期與主要供應商和服務提供商接洽，以確保他們有能力繼續為我們和軒尼詩基金的股東提供高質量的服務；

在員工在家工作時與他們保持暢通的溝通渠道，以確保無縫運營和及早發現問題；以及

在遠程工作環境中維護有效的治理和內部控制。

我們繼續積極應對冠狀病毒危機及其影響，隨着情況的發展，我們可能會修改我們對這些倡議的做法，並採取更多行動來滿足

我們的員工、供應商、軒尼詩基金及其股東的需求。雖然我們無法合理估計這場大流行的持續時間和嚴重程度，或其對全球經濟以及我們的業務和收入的最終影響，但我們相信，我們處於最有利的地位，能夠走出這場危機，為長期增長做好準備。

概述

我們的主要業務活動是為品牌為軒尼詩基金的開放式共同基金系列提供投資諮詢服務。我們內部管理着16只軒尼詩基金中的10只。對於剩餘的六個基金，我們已經委託日復一日將投資組合管理責任交給副顧問，受我們的監督。我們監督每個子顧問的選擇和繼續聘用，審核每個子顧問的投資業績，並監控每個子顧問對每個適用基金的投資目標、政策和限制的遵守情況。此外，我們對副顧問的合規計劃進行持續審查，包括在可行的情況下進行現場訪問。我們的次要業務是為每個軒尼詩基金的股東提供股東服務。

我們的營業收入來自軒尼詩基金支付給我們的投資諮詢費和股東服務費。這些費用按每個軒尼詩基金每日平均淨資產的百分比計算。投資顧問費的百分比金額因基金而異。所有基金的股東服務費比例都是一致的，但只對投資者類股票收取股東服務費。我們收取的手續費金額隨每隻軒尼詩基金平均資產淨值的變化而波動，這受每隻基金的投資業績、股票購買和贖回、一般市場狀況以及我們營銷、銷售和公關工作的成功程度的影響。

過去的六個月是極端的。在截至2019年12月31日的季度裏，投資者似乎關注的是創紀錄的低失業率(當時為3.5%)和強勁的經濟增長。然後，在最近一個季度，股價在2月中旬創下歷史新高，然後隨着冠狀病毒大流行開始影響世界經濟，股價在幾周內急劇下跌。在2019年12月中國報告了第一例病例後，該病毒在隨後的幾個月裏迅速傳播到210多個國家和地區。就地避難所訂單限制了全球的商業活動，美國首次申領失業救濟金人數達到歷史最高水平，全球旅行幾乎完全停止。

在總回報的基礎上，道瓊斯工業股票平均價格指數(Dow Jones Industrial Average)在截至2020年3月31日的6個月裏下跌了17.6%(與截至2019年12月31日的三個月6.7%的增幅相比大幅回落)，在截至2020年3月31日的三個月裏下跌了22.7%，超過了之前12個月實現的正回報。小盤股和中型股的表現普遍比大盤股差，金融板塊受到的打擊尤其嚴重，因為美聯儲(Federal Reserve)的咄咄逼人由於冠狀病毒的影響導致需求突然減少，以及俄羅斯和沙特阿拉伯之間出人意料的市場份額爭奪戰導致供應過剩，能源行業遭受重創，該行業本季度結束時下跌了約50%。

長期美國債券收益率在截至2020年3月31日的三個月內下降(在截至2019年12月31日的三個月上升後)，因為

全球經濟衰退成為一種更現實的可能性。雖然美聯儲最近幾周的行動向金融系統注入了前所未有的流動性，財政政策聲明可能會在短期內幫助人們，但從長遠來看，這些行動可能不會刺激經濟。潛在的失業率大幅上升和可能明顯的全球經濟疲軟可能會使通脹保持温和，並在未來幾個月將利率維持在較低水平。

日本股市也受到冠狀病毒大流行的負面影響。以東京股票價格指數衡量，截至2020年3月31日的六個月下跌10.2%(截至2019年12月31日的三個月，以美元計算增長7.8%)，截至2020年3月31日的三個月，以美元計算下跌16.7%。日本是最早直接應對冠狀病毒大流行影響的國家之一，因為其地理位置靠近中國，而且根據許多説法，到目前為止已經能夠有效地控制疫情。然而，日本股市下跌，因為預計未來幾個月全球經濟活動仍將疲軟。

在此背景下，所有軒尼詩基金在截至2020年3月31日的最近一個季度和一年期間都實現了負回報。在截至2020年3月31日的五年期間，其中11只基金實現了正回報，而5只基金實現了負回報，這5只基金都屬於上文討論的遭受特別嚴重打擊的類別和行業。在16只至少有10年運營歷史的軒尼詩基金中，有14只在截至2020年3月31日的10年內和創業期以來都實現了正回報。

我們一如既往地致力於採用一致和紀律嚴明的方式進行投資，其基礎是買入並持有拒絕市場時機和為投資者提供優質服務的理念。我們的目標是提供投資者可以信任的產品，知道他們的錢是按照承諾進行投資的，並且考慮到了他們的最佳利益。因此，我們不斷尋求新的和改進的方式來支持軒尼詩基金的投資者，包括提供思想領導力和其他資源，幫助他們度過這場前所未有的市場動盪。我們運行着非常強大和領先的營銷自動化和客户關係管理(CRM)系統，除了散户投資者外，還擁有超過100,000名財務顧問的數據庫。我們利用這項技術來保留資產，並推動新的購買進入軒尼詩基金。我們採用全面的營銷和銷售計劃，包括內容、數字和傳統營銷計劃和主動會議。此外，我們一貫的年度公關活動導致軒尼詩品牌平均每兩到三天出現在電視、廣播、印刷或在線媒體上一次。

我們為全國20多萬個共同基金賬户提供服務，其中包括聘請財務顧問幫助他們投資的股東和與我們直接投資的散户股東。我們為大約17,750名代表客户使用軒尼詩基金的財務顧問提供服務，其中包括400多名在最近一個季度首次購買我們的基金的顧問。大約五分之一的顧問擁有兩隻或兩隻以上的軒尼詩基金，500多名顧問的頭寸超過50萬美元，表現出強大的品牌忠誠度。

截至2020年3月31日，管理的總資產為33億美元，與2019年3月31日相比減少了18億美元，降幅為35.4%。年內總資產的減少


	3/31/2020			12/31/2019			9/30/2019			6/30/2019			3/31/2019
							(單位：千)
管理的期初資產	$	4,978,502		$	4,873,839		$	5,013,075		$	5,135,937		$	4,887,547
收購資金流入
有機流入		161,368			187,057			130,352			142,155			242,566
贖回		(685,621	)		(334,103	)		(351,303	)		(458,197	)		(516,592	)
市場升值(貶值)		(1,134,317	)		251,709			81,715			193,180			522,416

結束管理下的資產	$	3,319,932		$	4,978,502		$	4,873,839		$	5,013,075		$	5,135,937

我們資產負債表上的主要資產，管理合同，代表與購買與共同基金管理相關的資產有關的產生的資本化成本。截至2020年3月31日，這項資產的淨餘額為8060萬美元，自2019年9月30日以來沒有變化。

我們資產負債表上的主要負債歷來是銀行債務。但是，在2020年3月26日，我們全額償還了定期貸款協議項下的所有本金、應計利息以及未償還的成本和費用。預付款總額為1,540萬美元。由於這筆預付款，截至2020年3月31日，我們資產負債表上的主要負債是1,120萬美元的遞延税項負債，這是由於出於税務目的繼續註銷管理合同而產生的，這產生了賬面税比不同之處。


	截至3月31日的三個月，
	2020						2019
	金額			百分比總計營業收入			金額			百分比總計營業收入
	(以千為單位，百分比除外)
營業收入
投資諮詢費	$	8,201			92.4	%	$	9,631			92.1	%
股東服務費		678			7.6			825			7.9

總收入		8,879			100.0			10,456			100.0

營業費用
薪酬和福利		2,414			27.2			2,752			26.3
一般和行政		1,288			14.5			1,335			12.8
互惠基金分銷		115			1.3			106			1.0
分項諮詢費		2,008			22.6			2,251			21.5
折舊		61			0.7			54			0.5

業務費用共計		5,886			66.3			6,498			62.1

淨營業收入		2,993			33.7			3,958			37.9
利息費用		260			2.9			299			2.9
其他收入		(32	)		(0.3	)		(84	)		(0.8	)

所得税前收入費用		2,765			31.1			3,743			35.8
所得税費用		795			8.9			843			8.1

淨收入	$	1,970			22.2	%	$	2,900			27.7	%


	截至3月31日的六個月，
	2020						2019
	金額			百分比總計營業收入			金額			百分比總計營業收入
	(以千為單位，百分比除外)
營業收入
投資諮詢費	$	17,650			92.3	%	$	20,369			92.2	%
股東服務費		1,473			7.7			1,731			7.8

總收入		19,123			100.0			22,100			100.0

營業費用
薪酬和福利		4,927			25.8			5,652			25.6
一般和行政		2,780			14.5			2,852			12.9
互惠基金分銷		254			1.3			229			1.0
分項諮詢費		4,324			22.6			4,695			21.2
折舊		114			0.6			109			0.6

業務費用共計		12,399			64.8			13,537			61.3

淨營業收入		6,724			35.2			8,563			38.7
利息費用		447			2.3			609			2.8
其他收入		(88	)		(0.4	)		(162	)		(0.8	)

所得税前收入費用		6,365			33.3			8,116			36.7
所得税費用		1,767			9.3			2,149			9.7

淨收入	$	4,598			24.0	%	$	5,967			27.0	%

總收入包括投資諮詢費和股東服務費。與截至2020年3月31日的三個月相比，截至2019年3月31日的三個月，總收入下降了15.1%，從1050萬美元下降到890萬美元，投資諮詢費下降了14.8%，從960萬美元下降到820萬美元，股東服務費下降了17.8%，從80萬美元下降到70萬美元。與截至2020年3月31日的6個月相比，截至2019年3月31日的6個月，總收入下降了13.5%，從2210萬美元下降到1910萬美元，投資顧問費下降了13.3%，從2040萬美元下降到1770萬美元，股東服務費下降了14.9%，從170萬美元下降到150萬美元。

在這兩個時期，投資顧問費的減少是由於軒尼詩基金的平均每日淨資產減少。日均淨資產減少的主要原因是淨流出，儘管淨資產進一步受到冠狀病毒大流行導致的市場貶值的影響。儘管市場貶值對總計在最近一個季度管理的資產中，它發生在最近一個季度的後期，並沒有像在本季度早些時候發生的那樣減少我們的平均管理資產(投資顧問費是根據這些資產計算的)。管理資產總額的大幅下降將給我們未來幾個季度的平均管理資產以及我們的收入帶來下行壓力。

這兩個時期股東服務費的減少是由於軒尼詩基金的投資者類股票持有的平均每日淨資產減少。以軒尼詩基金的投資者類別股票持有的資產需繳納股東服務費，而以軒尼詩基金的機構類別股票持有的資產不需繳納股東服務費。

我們向每隻軒尼詩基金收取不同的年費。這些年利率介於日均淨資產的0.40%至1.25%之間。截至2020年3月31日的三個月，軒尼詩基金的日均淨資產為44億美元，與截至2019年3月31日的三個月相比，減少了7.63億美元，降幅為14.8% ；截至2020年3月31日的六個月，日均淨資產為47億美元，與截至2019年3月31日的六個月相比，減少了7.01億美元，降幅為13.1%。截至2020年3月31日的三個月和六個月，日均淨資產最多的軒尼詩基金是軒尼詩焦點基金，分別為16億美元和17億美元。我們向軒尼詩焦點基金收取投資諮詢費，年費率為日均淨資產的0.90%。然而，我們每年向基金的副顧問支付0.29%的分項顧問費，這降低了基金對我們財務運營的淨營業利潤貢獻。在截至2020年3月31日的三個月和六個月內，日均資產排名第二的軒尼詩基金是軒尼詩天然氣公用事業基金，每期資產為8億美元。我們每年向軒尼詩氣公用事業基金收取日均淨資產0.40%的投資顧問費。


截至2020年3月31日的三個月			截至2020年3月31日的6個月
基金名稱	數量		基金名稱	數量
軒尼詩焦點基金		(3.06億美元)	軒尼詩焦點基金		(2.95億美元)
軒尼詩氣公用事業基金		(7500萬美元)	軒尼詩氣公用事業基金		1.2億美元
軒尼詩日本基金		(3400萬美元)	軒尼詩中30章基金		(6900萬美元)

將截至2019年3月31日的三個月與截至2020年3月31日的三個月進行比較，贖回佔管理資產的百分比從平均每月3.4%增加到平均每月4.9%。將截至2019年3月31日的6個月與截至2020年3月31日的6個月進行比較，贖回佔管理資產的百分比從平均每月4.7%下降到每月平均3.6%。

營業費用

與截至2020年3月31日的三個月相比，截至2019年3月31日的三個月，總運營費用下降了9.4%，從650萬美元降至590萬美元。總運營費用佔總收入的百分比增加了4.2個百分點，達到66.3%。

將截至2019年3月31日的6個月與截至2020年3月31日的6個月進行比較，總運營費用下降8.4%，從1,350萬美元降至1,240萬美元。總運營費用佔總收入的百分比增加了3.5個百分點，達到64.8%。

在這兩個時期，運營費用的美元價值下降是由於除共同基金分銷費用和折舊費用外的所有費用類別的下降，均略有增加。雖然這兩個時期的美元價值都有所下降，但由於我們的固定成本，運營費用在總收入中所佔的百分比增加了，而不是隨着收入的減少而減少，因此在總運營費用中所佔的比例更大。

薪酬和福利費用：與截至2020年3月31日的三個月相比，截至2019年3月31日的三個月，薪酬和福利費用下降了12.3%，從280萬美元降至240萬美元。作為總收入的百分比，薪酬和福利費用增加了0.9個百分點，達到27.2%。

與截至2020年3月31日的6個月相比，截至2019年3月31日的6個月的薪酬和福利支出下降了12.8%，從570萬美元降至490萬美元。薪酬和福利支出佔總收入的比例上升了0.2個百分點，達到25.8%。

在這兩個時期，薪酬和福利費用的美元價值下降主要是由於基於激勵的薪酬減少。雖然這兩個時期的美元價值都有所下降，但由於我們的固定工資和福利成本，薪酬和福利費用佔總收入的百分比增加了，這並沒有隨着收入的減少而減少，因此在總費用中所佔的比例更大。

一般和行政費用：與截至2020年3月31日的三個月相比，截至2019年3月31日的三個月的一般和行政費用下降了3.5%，從134萬美元降至129萬美元。一般和行政費用佔總收入的百分比增加了1.7個百分點，達到14.5%。美元價值下降主要是由於非管理董事的限制性股票費用減少。

將截至2019年3月31日的6個月與截至2020年3月31日的6個月進行比較，一般和行政費用從285萬美元降至278萬美元，降幅為2.5%。一般和行政費用佔總收入的百分比增加了1.6個百分點，達到14.5%。美元價值下降的主要原因是與銷售相關的可變成本下降。

雖然美元價值在這兩個時期都有所下降，但由於我們的固定成本(如專業服務)，一般和行政費用佔總收入的百分比增加，而這些成本並沒有隨着收入的減少而減少，因此在總費用中所佔的比例更大。

共同基金分銷費用：共同基金分銷費用包括支付給各種金融機構的費用，這些金融機構向客户提供軒尼詩基金作為潛在投資。當軒尼詩基金通過其中一家金融機構購買時，該機構通常收取基於資產的費用，這筆費用記錄在我們運營報表中的共同基金分銷費用中，由我們支付。當軒尼詩基金是直接購買時，我們不會招致任何此類費用。這些費用通常與通過這些金融機構持有的軒尼詩基金的淨資產一致增減，這些淨資產受到流入、流出和基金業績的影響。

與截至2020年3月31日的三個月相比，截至2019年3月31日的三個月，共同基金分銷費用增長了8.5%，從11萬美元增至12萬美元。共同基金分銷費用佔總收入的百分比增加了0.3個百分點，達到1.3%。

與截至2020年3月31日的6個月相比，截至2019年3月31日的6個月，共同基金分銷費用增加了 10.9%，從23萬美元增至25萬美元。共同基金分銷費用佔總收入的百分比增加了0.3個百分點，達到1.3%。

在這兩個時期，共同基金分銷費用的增加是由於金融機構持有的平均每日淨資產增加，特別是以軒尼詩基金的機構類股票持有的資產。軒尼詩基金的機構類股票不受12b-1費用的限制，這些費用可由軒尼詩基金用來支付我們否則將支付的共同基金分銷費用。

在這兩個時期，子諮詢費支出的美元價值下降是由於子顧問軒尼詩基金持有的平均每日淨資產減少。雖然美元價值下降，但子諮詢費支出佔總收入的百分比增加，這是因為我們內部管理的軒尼詩基金持有的平均每日淨資產的降幅大於子諮詢軒尼詩基金的平均每日淨資產的降幅。

折舊費用：將截至2019年3月31日的三個月與截至2020年3月31日的三個月進行比較，折舊費用增長了13.0%，從005萬美元增至60萬美元。折舊費用佔總收入的百分比增加了0.2個百分點，達到0.7%。

將截至2019年3月31日的六個月與截至2020年3月31日的六個月進行比較，折舊費用增加了4.6%，從11.4萬美元增至10.9萬美元。折舊費用佔總收入的百分比保持不變，為0.6%。

在這兩個時期，折舊費用的增加是由於固定資產購買基數較高所致。

利息支出

將截至2019年3月31日的三個月與截至2020年3月31日的三個月進行比較，利息支出從30萬美元下降到26萬美元，降幅為13.0%。與截至2020年3月31日的六個月相比，截至2019年3月31日的六個月的利息支出從61萬美元下降到45萬美元，降幅為26.6%。

在這兩個時期，利息支出的減少主要是由於公司本金貸款餘額的減少，公司於2020年3月26日全額償還了這筆貸款。

所得税費用

將截至2019年3月31日的三個月與截至2020年3月31日的三個月進行比較，所得税支出下降了5.7%，從84萬美元降至80萬美元。與截至2020年3月31日的6個月相比，截至2019年3月31日的6個月所得税支出下降了17.8%，從210萬美元降至180萬美元。

在這兩個時期，所得税支出的減少主要是由於當期淨營業收入下降，但部分被國家分攤因素變化導致的較高有效所得税税率所抵消。

我們的財務報表和附註是根據美國普遍接受的會計原則編制的，這些原則要求使用影響財務報表日期報告的資產和負債金額以及報告的期間收入和費用的估計、判斷和假設。這些會計政策、方法和估計是管理層編制的財務報表的組成部分，並基於管理層當前的判斷。這些判斷通常基於有關過去和當前事件的知識和經驗以及對未來事件的假設。某些會計政策、方法和估計特別敏感，因為它們對財務報表具有重要意義，而且影響它們的未來事件可能與管理層當前的判斷大不相同。有關我們認為對了解我們的運營結果和財務狀況最關鍵的會計政策的討論，請參閲我們截至2019年9月30日的財年Form 10-K年度報告中題為 a管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析的章節。

流動性與資本資源

我們不斷審查我們的資本要求，以確保我們有資金支持我們的業務模式。管理層預計，截至2020年3月31日，手頭的現金和其他流動資產將足以滿足我們從本報告發布之日起至少一年的資本要求。在運營提供的流動資源和現金不足以滿足長期資本要求的情況下，管理層計劃通過籌集額外資本，或同時尋求借入資金或進入資本市場。不能保證我們能籌集到更多的資金。

截至2020年3月31日，我們管理的總資產為33億美元，與2019年3月31日相比減少了18億美元，降幅為35.4%。我們收入、流動性和現金流的主要來源是我們的投資諮詢費和股東服務費，這些費用是基於我們管理的平均資產並由其產生的。截至2020年3月31日的6個月，我們管理的平均資產為47億美元。截至2020年3月31日，我們擁有700萬美元的現金和現金等價物，沒有債務。

管理層評估了截至本報告涵蓋的期限結束時，本公司披露控制程序和程序的設計和運行的有效性，該術語在修訂後的1934年《證券交易法》(the Securities Exchange Act，簡稱《交易法》)規則13a-15(E)和15d-15(E)中進行了定義。根據規則13a-15(E)和15d-15(E)的定義，管理層對本報告涵蓋的期末的公司信息披露控制程序和程序的設計和運行的有效性進行了評估。根據該等評估，管理層(包括本公司主要行政人員及主要財務官)得出結論，本公司的披露控制及程序於本報告所涵蓋的期間結束時有效。

財務報告內部控制的變化

本公司財務報告內部控制在本公司最近財季期間沒有發生重大影響或合理地可能對本公司財務報告內部控制產生重大影響的變化。

一種名為冠狀病毒的高度傳染性冠狀病毒的爆發已導致大量人死亡，對全球商業活動產生不利影響，並導致全球股票和債券市場大幅波動。疫情的全球影響正在迅速演變，許多國家已經通過建立隔離、旅行禁令和關閉辦公室、企業、學校、零售店和其他公共場所來應對。企業也在實施類似的預防措施。這些措施，以及圍繞冠狀病毒危險和影響的普遍不確定性，嚴重擾亂了供應鏈和經濟活動，對運輸、酒店、旅遊和娛樂行業造成了特別不利的影響。隨着冠狀病毒繼續蔓延，包括全球或區域經濟衰退在內的潛在影響程度越來越不確定，也越來越難以評估。

突發公共衞生事件對公司業績的持續影響程度取決於許多因素，包括持續時間和範圍、實施的任何相關旅行建議和限制的程度、對總體供需、商品和服務、投資者流動性、消費者信心和經濟活動水平的影響，以及它擾亂重要的全球、地區和本地供應鏈和經濟市場的程度，所有這些都是高度不確定和無法預測的。突發公共衞生事件的影響可能對軒尼詩基金管理的資產的價值和業績、軒尼詩基金尋找、管理和剝離投資的能力以及軒尼詩基金實現各自投資目標的能力產生重大不利影響，所有這些都可能導致公司收入大幅下降。此外，由於政府檢疫措施、對旅行或會議的自願和預防性限制以及其他因素(包括對公司人員健康的潛在不利影響)，突發公共衞生事件可能會對公司的運營產生重大不利影響。


週期	總人數購買的股份		每項支付的平均價格分享		股份總數作為以下項目的一部分購買公開宣佈計劃或計劃		最大數量可能還沒有到來的股票根據計劃或計劃
2020年1月1日-31日⁽¹⁾		71,645	$	10.28		71,645		730,832
2020年2月1日至29日⁽¹⁾		52,800		10.39		52,800		678,032
2020年3月1日至31日⁽¹⁾		81,664		9.12		81,664		596,368

總計		206,109	$	9.85		206,109		596,368

(1)	根據我們的股票回購計劃，我們被授權購買最多1,500,000股票。我們在2010年8月宣佈了股票回購計劃，該計劃沒有到期日。在上表所示的購買金額中，我們通過私下協商的交易購買了56,936股，在公開市場交易中購買了149,173股。

第6項

陳列品

以下是本季度報告的10-Q表格的所有展品清單。


31.1		細則13a-14a首席執行幹事的證明。
31.2		細則13a-14a首席財務幹事的證明。
32.1		根據“美國法典”第18編第1350節的規定，首席執行官的書面聲明。
32.2		根據“美國法典”第18編第1350條，首席財務官的書面聲明。
101		軒尼詩顧問公司10-Q表格季度報告中的財務報表。截至2020年3月31日的季度，以XBRL格式提交：(I)簡明資產負債表；(Ii)簡明損益表；(Iii)簡明股東權益變動表；(Iv)簡明現金流量表；以及(V)未經審計簡明財務報表附註。


加利福尼亞		68-0176227
(州或其他司法管轄區) 公司或組織)		(美國國税局僱主識別號碼)

紅木大道7250號，套房200 加利福尼亞州諾瓦託		94945
(主要行政辦公室地址)		(郵政編碼)


大型加速濾波器	☐	加速文件管理器	☐

非加速文件管理器		小型報表公司

		新興成長型公司	☐


	(單位：千)
2020財年剩餘時間	$	225
2021財年		340

未貼現現金流合計		565
現值折扣		(13	)

經營租賃負債總額	$	552


	2020年3月31日		2019年9月30日
	(單位：千)
應計獎金負債	$	1,981	$	3,888
應計副顧問費		558		730
其他應計費用		563		920

應計費用總額	$	3,102	$	5,538


	軒尼詩顧問公司

日期：2020年5月14日	依據：	/s/特里薩·M·尼爾森(Teresa M.Nilsen)
		特里薩·M·尼爾森(Teresa M.Nilsen)
		總統

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	在過去的六個月裏截止到3月31日，
	2020			2019
	(單位：千)
經營活動提供的淨現金	$	5,289		$	5,464
投資活動所用現金淨額		(779	)		(1,858	)
用於融資活動的現金淨額		(22,200	)		(3,929	)

現金和現金等價物淨減少	$	(17,690	)	$	(323	)