美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
表格10-Q
☑ |
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告 |
截至2020年3月31日的季度報告
或
☐ |
根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告 |
在從日本向日本過渡的過渡期內,中國將從日本轉向日本。在這段過渡期內,中國將從日本轉向中國,這一過渡期將從中國過渡到中國。
委託檔案第001-37536號
Conifer Holdings,Inc.
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
密西根 |
|
27-1298795 |
(州或其他司法管轄區) 公司或組織) |
|
(I.R.S.僱主 識別號碼) |
|
|
|
美林西街550號,套房200 |
|
|
伯明翰,密歇根州 |
|
48009 |
(主要行政機關地址) |
|
(郵政編碼) |
(248) 559-0840
(登記人的電話號碼,包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券:
每一類的名稱 |
|
交易代碼 |
|
每間交易所的註冊名稱 |
普通股,無面值 |
|
CNFR |
|
納斯達克股票市場有限責任公司 |
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是的,☑ 沒有☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☑否☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件管理器☐ |
加速文件管理器☐ |
☐中的非加速文件管理器 |
規模較小的報告公司☑ |
新興成長型公司-☑ |
|
|
|
|
|
如果是新興成長型公司,請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☑
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是☐否☑
截至2020年5月11日,註冊人普通股的流通股數量為9,598,155股,沒有面值。
Conifer Holdings,Inc.及附屬公司
表格10-Q
索引
|
頁碼 |
第一部分-財務信息 |
|
項目1--財務報表 |
3 |
合併資產負債表(未經審計) |
3 |
合併業務報表(未經審計) |
4 |
綜合全面收益表(虧損)(未經審計) |
5 |
合併股東權益變動表(未經審計) |
6 |
合併現金流量表(未經審計) |
7 |
合併財務報表附註(未經審計) |
8 |
項目2-管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析 |
22 |
項目3--關於市場風險的定量和定性披露 |
30 |
項目4--控制和程序 |
31 |
第II部分-其他資料 |
|
項目1--法律訴訟 |
33 |
項目1A--風險因素 |
33 |
項目2--未登記的股權證券銷售和收益的使用 |
33 |
項目6--展品 |
35 |
簽名 |
36 |
2
第1部分-財務信息
項目1--財務報表
Conifer Holdings,Inc.及附屬公司
合併資產負債表
(千美元)
|
|
3月31日, 2020 |
|
|
12月31日, 2019 |
|
||
|
|
(未經審計) |
|
|
|
|
|
|
資產 |
|
|
|
|
|
|
|
|
投資證券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
公允價值債務證券(攤銷成本分別為135281美元和129313美元) |
|
$ |
135,269 |
|
|
$ |
131,000 |
|
按公允價值計算的股權證券(費用分別為14125美元和6554美元) |
|
|
11,790 |
|
|
|
7,306 |
|
按公允價值計算的短期投資 |
|
|
27,178 |
|
|
|
31,426 |
|
總投資 |
|
|
174,237 |
|
|
|
169,732 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
現金和現金等價物 |
|
|
8,100 |
|
|
|
7,464 |
|
應收保費和代理餘額,淨額 |
|
|
18,804 |
|
|
|
20,168 |
|
從附屬公司應收款項 |
|
|
— |
|
|
|
313 |
|
未付損失的再保險可追回款項 |
|
|
22,022 |
|
|
|
22,579 |
|
已支付損失的再保險可追回金額 |
|
|
3,746 |
|
|
|
5,155 |
|
預付再保險費 |
|
|
997 |
|
|
|
1,250 |
|
遞延保單收購成本 |
|
|
11,508 |
|
|
|
11,906 |
|
其他資產 |
|
|
9,598 |
|
|
|
8,698 |
|
總資產 |
|
$ |
249,012 |
|
|
$ |
247,265 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
負債與股東權益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
負債: |
|
|
|
|
|
|
|
|
未付虧損和虧損調整費用 |
|
$ |
109,657 |
|
|
$ |
107,246 |
|
未賺取的保費 |
|
|
50,534 |
|
|
|
51,503 |
|
應付再保險費 |
|
|
833 |
|
|
|
— |
|
債款 |
|
|
36,669 |
|
|
|
35,824 |
|
應付賬款和應計費用 |
|
|
14,781 |
|
|
|
9,967 |
|
負債共計 |
|
|
212,474 |
|
|
|
204,540 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
承諾和或有事項 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股東權益: |
|
|
|
|
|
|
|
|
普通股,無面值(授權發行100,000,000股;已發行和已發行股票分別為9,592,161股和9,592,861股) |
|
|
92,053 |
|
|
|
91,816 |
|
累積赤字 |
|
|
(54,305 |
) |
|
|
(49,580 |
) |
累計其他綜合收益(虧損) |
|
|
(1,210 |
) |
|
|
489 |
|
股東權益總額 |
|
|
36,538 |
|
|
|
42,725 |
|
總負債和股東權益 |
|
$ |
249,012 |
|
|
$ |
247,265 |
|
附註是綜合財務報表的組成部分。
3
Conifer Holdings,Inc.及附屬公司
合併業務報表(未經審計)
(千美元,每股數據除外)
|
|
三個月 3月31日, |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
營業收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
保險費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
毛賺得保費 |
|
$ |
26,053 |
|
|
$ |
25,550 |
|
讓渡賺取的保費 |
|
|
(4,036 |
) |
|
|
(3,863 |
) |
淨賺取保費 |
|
|
22,017 |
|
|
|
21,687 |
|
淨投資收益 |
|
|
954 |
|
|
|
910 |
|
已實現投資淨收益 |
|
|
928 |
|
|
|
19 |
|
權益證券公允價值變動 |
|
|
(3,086 |
) |
|
|
1,265 |
|
其他收益 |
|
|
115 |
|
|
|
- |
|
其他收入 |
|
|
658 |
|
|
|
422 |
|
總收入 |
|
|
21,586 |
|
|
|
24,303 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
虧損和虧損調整費用淨額 |
|
|
14,269 |
|
|
|
14,456 |
|
保單獲取成本 |
|
|
6,303 |
|
|
|
5,589 |
|
營業費用 |
|
|
5,045 |
|
|
|
4,323 |
|
利息費用 |
|
|
731 |
|
|
|
710 |
|
總費用 |
|
|
26,348 |
|
|
|
25,078 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
扣除股權、附屬公司收益和所得税前的收益(虧損) |
|
|
(4,762 |
) |
|
|
(775 |
) |
附屬公司扣除税後的權益收益 |
|
|
50 |
|
|
|
106 |
|
所得税費用 |
|
|
13 |
|
|
|
11 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨收益(損失) |
|
$ |
(4,725 |
) |
|
$ |
(680 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股普通股基本收益(虧損)和稀釋後收益(虧損) |
|
$ |
(0.49 |
) |
|
$ |
(0.08 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
加權平均已發行普通股、基本普通股和稀釋普通股 |
|
|
9,592,774 |
|
|
|
8,453,570 |
|
附註是綜合財務報表的組成部分。
4
Conifer Holdings,Inc.及附屬公司
綜合全面收益表(虧損)(未經審計)
(千美元)
|
|
三個月 3月31日, |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
淨收益(損失) |
|
$ |
(4,725 |
) |
|
$ |
(680 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他綜合收益(虧損),税後淨額: |
|
|
|
|
|
|
|
|
未實現投資收益(虧損): |
|
|
|
|
|
|
|
|
期內未實現投資收益(虧損) |
|
|
(1,315 |
) |
|
|
1,557 |
|
所得税(福利)費用 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
未實現投資收益(虧損),税後淨額 |
|
|
(1,315 |
) |
|
|
1,557 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
減去:重新分類調整為: |
|
|
|
|
|
|
|
|
已實現投資淨收益(虧損)計入淨收益(虧損) |
|
|
384 |
|
|
|
(140 |
) |
所得税(福利)費用 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
重新分類總額計入淨收益(虧損),税後淨額 |
|
|
384 |
|
|
|
(140 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他綜合收益(虧損) |
|
|
(1,699 |
) |
|
|
1,697 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
綜合收益(虧損)合計 |
|
$ |
(6,424 |
) |
|
$ |
1,017 |
|
附註是綜合財務報表的組成部分。
5
Conifer Holdings,Inc.及附屬公司
合併股東權益變動表(未經審計)
(千美元)
|
|
沒有面值,沒有普通股 |
|
|
留用 收益 |
|
|
累積 其他 綜合 |
|
|
總計 股東的 |
|
||||||||
|
|
股份 |
|
|
數量 |
|
|
(累計) |
|
|
收入(虧損) |
|
|
權益 |
|
|||||
2018年12月31日的餘額 |
|
|
8,478,202 |
|
|
$ |
86,533 |
|
|
$ |
(41,758 |
) |
|
$ |
(2,612 |
) |
|
$ |
42,163 |
|
淨損失 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(680 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(680 |
) |
普通股回購 |
|
|
(125,151 |
) |
|
|
(510 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(510 |
) |
限制性庫存單位費用 |
|
|
— |
|
|
|
245 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
245 |
|
其他綜合收入 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
1,697 |
|
|
|
1,697 |
|
2019年3月31日的餘額 |
|
|
8,353,051 |
|
|
$ |
86,268 |
|
|
$ |
(42,438 |
) |
|
$ |
(915 |
) |
|
$ |
42,915 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2019年12月31日的餘額 |
|
|
9,592,861 |
|
|
$ |
91,816 |
|
|
$ |
(49,580 |
) |
|
$ |
489 |
|
|
$ |
42,725 |
|
淨損失 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(4,725 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(4,725 |
) |
普通股回購 |
|
|
(700 |
) |
|
|
(2 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(2 |
) |
限制性庫存單位費用 |
|
|
— |
|
|
|
239 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
239 |
|
其他綜合收入 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(1,699 |
) |
|
|
(1,699 |
) |
2020年3月31日的餘額 |
|
|
9,592,161 |
|
|
$ |
92,053 |
|
|
$ |
(54,305 |
) |
|
$ |
(1,210 |
) |
|
$ |
36,538 |
|
附註是綜合財務報表的組成部分。
6
Conifer Holdings,Inc.及附屬公司
合併現金流量表(未經審計)
(單位:千)
|
|
三個月 3月31日, |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
經營活動的現金流 |
|
|
|
|
|
|
|
|
淨收益(損失) |
|
$ |
(4,725 |
) |
|
$ |
(680 |
) |
對經營活動提供的淨收益(虧損)與淨現金(用於)進行調整: |
|
|
|
|
|
|
|
|
折舊攤銷 |
|
|
42 |
|
|
|
39 |
|
債券溢價和折價攤銷淨額 |
|
|
127 |
|
|
|
81 |
|
已實現投資(收益)損失淨額 |
|
|
(928 |
) |
|
|
101 |
|
權益證券公允價值變動 |
|
|
3,086 |
|
|
|
(1,265 |
) |
限制性股票單位費用 |
|
|
239 |
|
|
|
245 |
|
其他 |
|
|
(50 |
) |
|
|
(125 |
) |
營業資產和負債的變化: |
|
|
|
|
|
|
|
|
(增加)減少: |
|
|
|
|
|
|
|
|
保費和代理人餘額及其他應收款 |
|
|
1,676 |
|
|
|
3,866 |
|
可收回的再保險項目 |
|
|
1,966 |
|
|
|
627 |
|
預付再保險費 |
|
|
253 |
|
|
|
(1,830 |
) |
遞延保單收購成本 |
|
|
398 |
|
|
|
(142 |
) |
其他資產 |
|
|
(756 |
) |
|
|
(4,145 |
) |
增加(減少): |
|
|
|
|
|
|
|
|
未付虧損和虧損調整費用 |
|
|
2,411 |
|
|
|
1,159 |
|
未賺取的保費 |
|
|
(969 |
) |
|
|
(1,333 |
) |
應付再保險費 |
|
|
833 |
|
|
|
— |
|
應付帳款和其他負債 |
|
|
412 |
|
|
|
1,202 |
|
經營活動提供(用於)的現金淨額 |
|
|
4,015 |
|
|
|
(2,200 |
) |
投資活動的現金流 |
|
|
|
|
|
|
|
|
購買投資 |
|
|
(105,045 |
) |
|
|
(24,797 |
) |
投資到期和贖回所得收益 |
|
|
6,216 |
|
|
|
2,929 |
|
出售投資所得收益 |
|
|
94,742 |
|
|
|
23,220 |
|
購買財產和設備 |
|
|
(46 |
) |
|
|
(23 |
) |
投資活動提供(用於)的現金淨額 |
|
|
(4,133 |
) |
|
|
1,329 |
|
融資活動的現金流 |
|
|
|
|
|
|
|
|
普通股回購 |
|
|
(2 |
) |
|
|
(510 |
) |
優先無抵押票據回購 |
|
|
(244 |
) |
|
|
|
|
根據債務安排借款 |
|
|
1,000 |
|
|
|
1,000 |
|
籌資活動提供的現金淨額 |
|
|
754 |
|
|
|
490 |
|
現金淨增(減)額 |
|
|
636 |
|
|
|
(381 |
) |
期初現金 |
|
|
7,464 |
|
|
|
10,792 |
|
期末現金 |
|
$ |
8,100 |
|
|
$ |
10,411 |
|
補充披露現金流量信息: |
|
|
|
|
|
|
|
|
已付利息 |
|
$ |
643 |
|
|
$ |
626 |
|
證券應付淨額增加(減少) |
|
|
4,404 |
|
|
|
3,026 |
|
附註是綜合財務報表的組成部分。
7
Conifer Holdings,Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
1.重要會計政策摘要
演示和管理表示的基礎
合併財務報表包括消除公司間賬户和交易後的Conifer控股公司的賬户。本公司(“本公司”或“針葉樹”),其全資附屬公司,針葉樹保險公司(“CIC”)、白松保險公司(“WPIC”)、紅柏保險公司(“RCIC”)和Sycamore保險代理公司(“Sycamore Insurance Agency,Inc.”)。(“新航”)。中投、WPIC和RCIC統稱為“保險公司子公司”。在獨立的基礎上,Conifer Holdings,Inc.被稱為“母公司”。
隨附的綜合財務報表乃按照美國普遍接受的會計原則(“GAAP”)編制,該原則有別於監管當局為保險公司規定或準許的法定會計做法。該公司已適用美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)關於中期財務報告的規則和規定,因此綜合財務報表不包括GAAP要求的年度財務報表的所有信息和附註。管理層認為,為公平列報綜合中期財務報表所需的由正常經常性項目組成的所有調整均已包括在內。
這些綜合財務報表及其附註應與公司在提交給證券交易委員會的Form 10-K年度報告(截至2019年12月31日)中包括的經審計的綜合財務報表和相關説明一併閲讀。
截至2020年3月31日的三個月的運營結果不一定表明截至2020年12月31日的年度預期結果。中期業績不一定代表全年的預期結果,特別是考慮到與新型冠狀病毒(“冠狀病毒”)相關的風險和不確定性,以及它可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生的影響。豬冠狀病毒大流行對美國和全球經濟產生了負面影響,降低了股市估值,造成了資本市場的大幅波動和混亂,大幅提高了失業率,並加劇了人們對它將導致全球經濟衰退的擔憂。根據大流行的持續時間和嚴重程度,我們預計除其他事項外,(1)銷售業績;(2)保險產品利潤率;(3)淨投資收入;(4)投資資產;(5)監管資本;(6)保險產品的負債;(7)進入資本市場;(8)未來利潤的現值。冠狀病毒將在多大程度上影響我們的業務、運營結果和財務狀況仍不確定。
業務
該公司從事財產和意外傷害保險產品的銷售,並組織了其委託人
經營分為三種類型的保險業務:商業業務、個人業務和代理業務。本公司
承保各種特殊保險產品,包括財產險、一般責任險、酒類責任險、汽車險和
房主和居住政策。本公司通過一個獨立的網絡營銷和銷售其保險產品。
代理,包括管理總代理,從而在美國所有50個州(“美國”)制定保單。這個
公司總部設在密歇根州伯明翰,在佛羅裏達州和賓夕法尼亞州設有辦公設施。
預算的使用
根據公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設,以影響財務報表日期的資產和負債報告金額、或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和費用金額。雖然管理層認為合併財務報表中包含的金額反映了管理層的最佳估計和假設,但實際結果可能與這些估計不同。
現金、現金等價物和短期投資
現金由存放在銀行的現金組成,通常存放在經營賬户中。現金等價物由貨幣市場基金組成,這些基金專門用作與現金存款賬户掛鈎的隔夜投資。短期投資由貨幣市場基金組成,由於它們與公司的投資活動有關,因此被歸類為綜合資產負債表中的投資。
8
Conifer Holdings,Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
近期發佈的會計準則
2016年6月,FASB發佈了ASU No.2016-13,金融工具-信貸損失(主題326),修改了目前確認信貸損失的方法和時間。這項修訂將用基於預期信貸損失的方法取代目前GAAP關於信貸損失的“已發生損失”方法。新的指導方針還將要求擴大考慮範圍更廣的合理和更多的可支持信息,用於信貸損失估計。本ASU在2022年12月15日之後開始的年度和中期報告期內有效。管理層目前正在評估該指導方針的影響。本指導意見的採納預計不會對公司的綜合財務報表產生實質性影響。
2.投資
截至2020年3月31日和2019年12月31日,分類為可供出售的證券投資的成本或攤銷成本、未實現損益總額和估計公允價值如下(以千美元為單位):
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2020年3月31日 |
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成本或 |
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|
未實現總額 |
|
|
估計數 |
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|||||||
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攤銷成本 |
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利得 |
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損失 |
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公允價值 |
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債務證券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國政府 |
|
$ |
9,979 |
|
|
$ |
308 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
10,287 |
|
州和地方政府 |
|
|
17,065 |
|
|
|
408 |
|
|
|
(95 |
) |
|
|
17,378 |
|
公司債務 |
|
|
43,094 |
|
|
|
612 |
|
|
|
(789 |
) |
|
|
42,917 |
|
資產支持證券 |
|
|
25,772 |
|
|
|
26 |
|
|
|
(936 |
) |
|
|
24,862 |
|
抵押貸款支持證券 |
|
|
23,129 |
|
|
|
573 |
|
|
|
(1 |
) |
|
|
23,701 |
|
商業抵押貸款支持證券 |
|
|
9,959 |
|
|
|
104 |
|
|
|
(72 |
) |
|
|
9,991 |
|
抵押抵押債券 |
|
|
6,283 |
|
|
|
40 |
|
|
|
(190 |
) |
|
|
6,133 |
|
可供出售的債務證券總額 |
|
$ |
135,281 |
|
|
$ |
2,071 |
|
|
$ |
(2,083 |
) |
|
$ |
135,269 |
|
|
|
2019年12月31日 |
|
|||||||||||||
|
|
成本或 |
|
|
未實現總額 |
|
|
估計數 |
|
|||||||
|
|
攤銷成本 |
|
|
利得 |
|
|
損失 |
|
|
公允價值 |
|
||||
債務證券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國政府 |
|
$ |
9,392 |
|
|
$ |
66 |
|
|
$ |
(6 |
) |
|
$ |
9,452 |
|
州和地方政府 |
|
|
14,388 |
|
|
|
545 |
|
|
|
— |
|
|
|
14,933 |
|
公司債務 |
|
|
39,550 |
|
|
|
865 |
|
|
|
(21 |
) |
|
|
40,394 |
|
資產支持證券 |
|
|
19,549 |
|
|
|
81 |
|
|
|
(55 |
) |
|
|
19,575 |
|
抵押貸款支持證券 |
|
|
31,389 |
|
|
|
238 |
|
|
|
(112 |
) |
|
|
31,515 |
|
商業抵押貸款支持證券 |
|
|
9,972 |
|
|
|
116 |
|
|
|
(45 |
) |
|
|
10,043 |
|
抵押抵押債券 |
|
|
5,073 |
|
|
|
29 |
|
|
|
(14 |
) |
|
|
5,088 |
|
可供出售的債務證券總額 |
|
$ |
129,313 |
|
|
$ |
1,940 |
|
|
$ |
(253 |
) |
|
$ |
131,000 |
|
9
Conifer Holdings,Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
下表彙總了按證券類型劃分的未實現虧損頭寸中可供出售證券的公允價值合計和未實現虧損總額。該表根據單個證券處於連續未實現虧損頭寸的時間長度對持有量進行了分隔,如下所示(以千美元為單位):
|
|
2020年3月31日 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
少於12個月 |
|
|
超過12個月 |
|
|
總計 |
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
|
不是的。的 議題 |
|
|
公允價值評估 投資 在沒有實現的情況下 損失 |
|
|
毛 未實現 損失 |
|
|
不是的。的 議題 |
|
|
公允價值評估 投資 在沒有實現的情況下 損失 |
|
|
毛 未實現 損失 |
|
|
不是的。的 議題 |
|
|
公允價值評估 投資 在沒有實現的情況下 損失 |
|
|
毛 未實現 損失 |
|
|||||||||
債務證券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
州和地方政府 |
|
|
17 |
|
|
|
3,426 |
|
|
|
(95 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
17 |
|
|
|
3,426 |
|
|
|
(95 |
) |
公司債務 |
|
|
36 |
|
|
|
15,920 |
|
|
|
(789 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
36 |
|
|
|
15,920 |
|
|
|
(789 |
) |
資產支持證券 |
|
|
14 |
|
|
|
14,969 |
|
|
|
(535 |
) |
|
|
13 |
|
|
|
7,258 |
|
|
|
(401 |
) |
|
|
27 |
|
|
|
22,227 |
|
|
|
(936 |
) |
抵押貸款支持證券 |
|
|
1 |
|
|
|
995 |
|
|
|
(1 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
1 |
|
|
|
995 |
|
|
|
(1 |
) |
商業抵押貸款支持證券 |
|
|
7 |
|
|
|
4,500 |
|
|
|
(72 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
7 |
|
|
|
4,500 |
|
|
|
(72 |
) |
抵押抵押債券 |
|
|
17 |
|
|
|
3,828 |
|
|
|
(190 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
17 |
|
|
|
3,828 |
|
|
|
(190 |
) |
可供出售的債務證券總額 |
|
|
92 |
|
|
|
43,638 |
|
|
|
(1,682 |
) |
|
|
13 |
|
|
|
7,258 |
|
|
|
(401 |
) |
|
|
105 |
|
|
|
50,896 |
|
|
|
(2,083 |
) |
|
|
2019年12月31日 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
少於12個月 |
|
|
超過12個月 |
|
|
總計 |
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
|
不是的。的 議題 |
|
|
公允價值評估 投資 在沒有實現的情況下 損失 |
|
|
毛 未實現 損失 |
|
|
不是的。的 議題 |
|
|
公允價值評估 投資 在沒有實現的情況下 損失 |
|
|
毛 未實現 損失 |
|
|
不是的。的 議題 |
|
|
公允價值評估 投資 在沒有實現的情況下 損失 |
|
|
毛 未實現 損失 |
|
|||||||||
債務證券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國政府 |
|
|
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
|
4 |
|
|
$ |
1,047 |
|
|
$ |
(6 |
) |
|
|
4 |
|
|
$ |
1,047 |
|
|
$ |
(6 |
) |
州和地方政府 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
公司債務 |
|
|
7 |
|
|
|
3,720 |
|
|
|
(17 |
) |
|
|
3 |
|
|
|
1,697 |
|
|
|
(4 |
) |
|
|
10 |
|
|
|
5,417 |
|
|
|
(21 |
) |
資產支持證券 |
|
|
3 |
|
|
|
2,596 |
|
|
|
(1 |
) |
|
|
18 |
|
|
|
11,836 |
|
|
|
(54 |
) |
|
|
21 |
|
|
|
14,432 |
|
|
|
(55 |
) |
抵押貸款支持證券 |
|
|
3 |
|
|
|
715 |
|
|
|
(1 |
) |
|
|
13 |
|
|
|
7,812 |
|
|
|
(111 |
) |
|
|
16 |
|
|
|
8,527 |
|
|
|
(112 |
) |
商業抵押貸款支持證券 |
|
|
6 |
|
|
|
6,837 |
|
|
|
(45 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
6 |
|
|
|
6,837 |
|
|
|
(45 |
) |
抵押抵押債券 |
|
|
8 |
|
|
|
2,081 |
|
|
|
(14 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
8 |
|
|
|
2,081 |
|
|
|
(14 |
) |
可供出售的債務證券總額 |
|
|
27 |
|
|
$ |
15,949 |
|
|
$ |
(78 |
) |
|
|
38 |
|
|
$ |
22,392 |
|
|
$ |
(175 |
) |
|
|
65 |
|
|
$ |
38,341 |
|
|
$ |
(253 |
) |
本公司根據其非暫時性減值(OTTI)審查程序分析其投資組合,並確定本公司不需要在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內在淨收入中記錄與信貸相關的OTTI虧損,也不需要在其他全面收益中確認與信貸相關的OTTI虧損。
本公司的淨投資收入來源如下(千美元):
|
|
三個月 3月31日, |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
債務證券 |
|
$ |
867 |
|
|
$ |
857 |
|
股權證券 |
|
|
55 |
|
|
|
40 |
|
現金、現金等價物和短期投資 |
|
|
119 |
|
|
|
70 |
|
總投資收益 |
|
|
1,041 |
|
|
|
967 |
|
投資費用 |
|
|
(87 |
) |
|
|
(57 |
) |
淨投資收益 |
|
$ |
954 |
|
|
$ |
910 |
|
10
Conifer Holdings,Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
下表彙總了可供出售的債務和股權證券的銷售、催繳或到期日的已實現損益總額(以千美元為單位):
|
|
三個月 3月31日, |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
債務證券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
已實現毛利 |
|
$ |
720 |
|
|
$ |
20 |
|
已實現總虧損 |
|
|
(4 |
) |
|
|
(50 |
) |
債務證券總額 |
|
|
716 |
|
|
|
(30 |
) |
股權證券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
已實現毛利 |
|
|
344 |
|
|
|
49 |
|
已實現總虧損 |
|
|
(132 |
) |
|
|
— |
|
總股本證券 |
|
|
212 |
|
|
|
49 |
|
已實現投資淨收益(虧損)合計 |
|
$ |
928 |
|
|
$ |
19 |
|
在截至2020年和2019年3月31日的三個月裏,出售可供出售的債務證券的收益分別為2320萬美元和410萬美元。截至2020年3月31日,出售可供出售的債務證券的已實現收益和虧損總額分別為71.9萬美元和0美元。截至2019年3月31日,出售可供出售的債務證券的已實現收益和虧損總額分別為6.9萬美元和5.1萬美元。
本公司進行其他股權投資,該等投資按成本計算並不容易釐定公允價值,減值較少或價格變動明顯。我們在每個報告期對這些投資進行減值審查。於二零二零年內,本公司的權益證券並無錄得任何減值或可觀察到的價格變動,而該等證券並無可隨時釐定的公允價值。這些投資是綜合資產負債表中其他資產的組成部分。
下表彙總了截至2020年3月31日按合同到期日劃分的可供出售債務證券的攤餘成本和公允價值。實際到期日可能與合同到期日不同,因為某些借款人有權催繳或預付債務,包括或不包括催繳或預付罰款(以千美元為單位):
|
|
攤銷 成本 |
|
|
估計數 公允價值 |
|
||
在一年或更短的時間內到期 |
|
$ |
7,652 |
|
|
$ |
7,684 |
|
在一年到五年後到期 |
|
|
40,950 |
|
|
|
41,392 |
|
在五年到十年後到期 |
|
|
15,716 |
|
|
|
15,619 |
|
十年後到期 |
|
|
5,820 |
|
|
|
5,887 |
|
合約到期日的證券 |
|
|
70,138 |
|
|
|
70,582 |
|
資產支持證券 |
|
|
25,772 |
|
|
|
24,862 |
|
抵押貸款支持證券 |
|
|
23,129 |
|
|
|
23,701 |
|
商業抵押貸款支持證券 |
|
|
9,959 |
|
|
|
9,991 |
|
抵押抵押債券 |
|
|
6,283 |
|
|
|
6,133 |
|
債務證券總額 |
|
$ |
135,281 |
|
|
$ |
135,269 |
|
截至2020年3月31日和2019年12月31日,保險公司子公司信託賬户存款總額分別為880萬美元和800萬美元,以滿足國家各保險部門的存款要求。於2020年3月31日及2019年12月31日,本公司的信託賬户分別持有6,790萬美元及5,840萬美元,以滿足與其他第三方保險公司有關的各項前置安排的抵押品要求。這些存款有提款和其他限制,包括可能持有的投資類型,但公司通常可以投資於高等級債券和短期投資,並從資金中賺取利息。
3.公允價值計量
本公司的金融工具包括按公允價值列賬的資產和負債,以及按成本或攤銷成本列賬但在這些合併財務報表中按公允價值披露的資產和負債。公允價值被定義為在市場參與者之間的有序交易中,為資產或負債在主要最有利的市場中轉移負債而收取的或支付的價格,公允價值被定義為在市場參與者之間有序交易中為資產或負債在主要最有利的市場中轉讓負債而收取的價格。在確定公允價值時,本公司採用市場法,即根據涉及相同或可比資產和負債的市場交易使用價格和其他相關數據。用於計量公允價值的估值技術的輸入按優先順序劃分為三級層次結構。層次結構給予獨立於報告實體的來源(“可觀察的輸入”)的報價最高優先級
11
Conifer Holdings,Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
以及由報告實體自己對市場參與者假設確定的價格的最低優先級(“不可觀察的投入”),這些假設是根據當時可獲得的最佳信息制定的。公允價值層次結構如下:
級別1-基於相同資產或負債在活躍市場的報價(未調整)的估值。
第2級-基於可觀察的投入(第1級價格除外)的估值,例如類似資產或負債在計量日期的報價;非活躍市場的報價;或基本上在資產或負債的整個期限內直接或間接可觀察到的其他投入。
3級-市場活動很少或沒有市場活動支持的不可觀察的輸入。無法觀察到的投入代表了公司對市場參與者將如何為資產或負債定價的最佳假設。
資產淨值(NAV)-投資公司有限合夥企業投資的公允價值基於投資基金報告的資本賬户餘額,這些基金須經其管理層審查和調整。這些資本賬户餘額反映了投資基金的公允價值。
下表列出了按公允價值經常性計量的公司資產和負債,按估值層次分類,截至2020年3月31日和2019年12月31日(以千美元為單位):
|
|
2020年3月31日 |
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|||||||||||||
|
|
公允價值計量使用 |
|
|||||||||||||
|
|
總計 |
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|
報價如下: 處於活動狀態 市場正在等待 完全相同的資產 (1級) |
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|
顯着性 其他 可觀測 輸入量 (2級) |
|
|
顯着性 看不見的 輸入量 (3級) |
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||||
資產: |
|
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債務證券: |
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
美國政府 |
|
$ |
10,287 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
10,287 |
|
|
$ |
— |
|
州和地方政府 |
|
|
17,378 |
|
|
|
— |
|
|
|
17,378 |
|
|
|
— |
|
公司債務 |
|
|
42,917 |
|
|
|
— |
|
|
|
42,917 |
|
|
|
— |
|
資產支持證券 |
|
|
24,862 |
|
|
|
— |
|
|
|
24,862 |
|
|
|
— |
|
抵押貸款支持證券 |
|
|
23,701 |
|
|
|
— |
|
|
|
23,701 |
|
|
|
— |
|
商業抵押貸款支持證券 |
|
|
9,991 |
|
|
|
— |
|
|
|
9,991 |
|
|
|
— |
|
抵押抵押債券 |
|
|
6,133 |
|
|
|
— |
|
|
|
6,133 |
|
|
|
— |
|
債務證券總額 |
|
|
135,269 |
|
|
|
— |
|
|
|
135,269 |
|
|
|
— |
|
股權證券 |
|
|
11,091 |
|
|
|
10,827 |
|
|
|
264 |
|
|
|
— |
|
短期投資 |
|
|
27,178 |
|
|
|
27,178 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
按公允價值計量的有價證券投資總額 |
|
$ |
173,538 |
|
|
$ |
38,005 |
|
|
$ |
135,533 |
|
|
$ |
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
以資產淨值衡量的投資: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投資於有限合夥企業 |
|
|
699 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
按公允價值計量的總資產 |
|
$ |
174,237 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
負債: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
高級無抵押票據* |
|
$ |
17,038 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
17,038 |
|
|
$ |
— |
|
附屬票據* |
|
|
11,450 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
11,450 |
|
按公允價值計量的負債總額 |
|
$ |
28,488 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
17,038 |
|
|
$ |
11,450 |
|
* |
綜合資產負債表按債務面值扣除未攤銷債務發行成本後列賬 |
12
Conifer Holdings,Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
|
|
2019年12月31日 |
|
|||||||||||||
|
|
公允價值計量使用 |
|
|||||||||||||
|
|
總計 |
|
|
報價如下: 處於活動狀態 市場正在等待 雷同 資產 (1級) |
|
|
顯着性 其他 可觀測 輸入量 (2級) |
|
|
顯着性 看不見的 輸入量 (3級) |
|
||||
資產: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
債務證券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國政府 |
|
$ |
9,452 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
9,452 |
|
|
$ |
— |
|
州和地方政府 |
|
|
14,933 |
|
|
|
— |
|
|
|
14,933 |
|
|
|
— |
|
公司債務 |
|
|
40,394 |
|
|
|
— |
|
|
|
40,394 |
|
|
|
— |
|
資產支持證券 |
|
|
19,575 |
|
|
|
— |
|
|
|
19,575 |
|
|
|
— |
|
抵押貸款支持證券 |
|
|
31,515 |
|
|
|
— |
|
|
|
31,515 |
|
|
|
— |
|
商業抵押貸款支持證券 |
|
|
10,043 |
|
|
|
— |
|
|
|
10,043 |
|
|
|
— |
|
抵押抵押債券 |
|
|
5,088 |
|
|
|
— |
|
|
|
5,088 |
|
|
|
— |
|
債務證券總額 |
|
|
131,000 |
|
|
|
— |
|
|
|
131,000 |
|
|
|
— |
|
股權證券 |
|
|
6,599 |
|
|
|
6,335 |
|
|
|
264 |
|
|
|
— |
|
短期投資 |
|
|
31,426 |
|
|
|
31,426 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
按公允價值計量的有價證券投資總額 |
|
$ |
169,025 |
|
|
$ |
37,761 |
|
|
$ |
131,264 |
|
|
$ |
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
以資產淨值衡量的投資: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投資於有限合夥企業 |
|
|
707 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
按公允價值計量的總資產 |
|
$ |
169,732 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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負債: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
高級無抵押票據* |
|
$ |
22,669 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
22,669 |
|
|
$ |
— |
|
附屬票據* |
|
|
11,222 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
11,222 |
|
按公允價值計量的負債總額 |
|
$ |
33,891 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
22,669 |
|
|
$ |
11,222 |
|
* |
綜合資產負債表按債務面值扣除未攤銷債務發行成本後列賬 |
一級投資包括在活躍的交易所市場交易的股權證券。本公司使用相同工具的未調整報價來計量公允價值。一級還包括貨幣市場基金和銀行的其他有息存款,這些被報告為短期投資。基於1級投入的公允價值計量佔截至2020年3月31日總投資組合公允價值的21.8%。
二級投資包括債務證券,其中包括美國政府機構證券、州和地方市政債券(包括作為限制性證券持有的債券)、公司債務證券、抵押貸款支持證券和資產支持證券。包括在第2級類別的證券的公允價值是基於從第三方定價服務獲得的市場價值,這些市場價值是使用定價模型進行評估的,這些定價模型因資產類別而異,並納入了現有的交易、出價和其他可觀察到的市場信息。第三方定價服務監控市場指標,以及行業和經濟事件。截至2020年3月31日,基於第2級投入的公允價值計量佔總投資組合公允價值的77.8%。
該公司從獨立定價服務機構、投資經理或顧問處獲得每種證券的定價,以幫助確定其第2級投資的公允價值。為了確認這些報價是對公允價值的合理估計,公司執行各種定量和定性程序,例如(I)評估基本方法,(Ii)分析最近的銷售活動,(Iii)對照當前市場價格對我們的公允價值進行分析審查,以及(Iv)將定價服務的公允價值與相同投資的其它定價服務的公允價值進行比較。沒有任何投資市場被確定為在期末不活躍。根據這些程序,本公司沒有調整獨立定價服務、投資經理或顧問提供的價格或報價。二級金融工具還包括公司的優先債務。高級循環信貸安排下借款的公允價值接近其賬面金額,因為利息是基於短期、可變的、基於市場的利率。
截至2020年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日,三級完全由公司次級債組成。在確定截至2020年3月31日未償還次級債務的公允價值時,證券屬性(發行日期、到期日、息票、催繳等)
13
Conifer Holdings,Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
並將2018年9月24日(發行日)的市場利率輸入估值模型。在模型中創建了對數正態三項式利率網格,以計算期權調整利差(“OAS”),該利差是債務協議要求支付的利率相對於無風險美國國債利率的金額,以基點為單位。然後,美洲國家組織與3月31日、2020年和2019年3月31日的美國國債利率一起被反饋到模型中。生成一個新的網格,並根據OAS計算公允價值。自發行之日起,對信用風險的假設沒有變化。
4.遞延保單取得成本
本公司遞延與成功收購新保險或續保業務直接相關的遞增成本,扣除相應金額的放棄再保險佣金。遞延保單收購成本淨額按估計保單期限內賺取的保費按比例攤銷並計入費用。本公司預計,其遞延保單收購成本將完全可收回,截至2020年3月31日和2019年3月31日的9個月不存在保費不足。扣除再保險交易後的遞延保單購置成本活動如下(以千美元為單位):
|
|
三個月 3月31日, |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
期初餘額 |
|
$ |
11,906 |
|
|
$ |
12,011 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
遞延保單收購成本 |
|
|
5,905 |
|
|
|
5,731 |
|
保單購置成本攤銷 |
|
|
(6,303 |
) |
|
|
(5,589 |
) |
淨變化 |
|
|
(398 |
) |
|
|
142 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期末餘額 |
|
$ |
11,508 |
|
|
$ |
12,153 |
|
5.未付虧損及虧損調整費
本公司為未償還虧損及虧損調整費用(“LAE”)設立準備金,該等費用代表所有已呈報及未呈報的虧損(即已發生但尚未呈報的虧損;或“IBNR”)及截至資產負債表日仍未呈報的已發生的LAE的估計最終成本。該公司的保留過程考慮了已知事實以及對情況和因素的解釋,包括公司在類似案件中的經驗、實際支付的索賠、涉及索賠支付模式和未決索賠水平的歷史趨勢、損失管理計劃、產品組合和合同條款、法律法規的變化、司法判決以及經濟狀況。在正常業務過程中,公司還可以利用第三方理算師、評估師、工程師、檢查員和其他專業人員和信息來源來補充其索賠流程,以評估和解決與巨災和非巨災相關的索賠。在儲備過程中隱含地考慮了通貨膨脹的影響。
準備金是對已發生的損失(包括IBNR損失)中未支付部分的估計;因此,建立適當的準備金本身就是一個不確定和複雜的過程。損失的最終成本可能與記錄的金額有很大差異,這是基於管理層的最佳估計。不確定性最高的是本報告所述期間發生的損失準備金,因為它包含未報告或未結清的損失的最大比例。隨着新信息的出現和可能影響未解決索賠解決的事件的發生,該公司定期更新其儲量估計。儲量估計的變化,可能是重大的,在確定需要和記錄這種變化的期間,在運營結果中報告。
管理層相信,根據現有事實及根據適用法律及法規,扣除再保險可收回款項後的損失準備金及LAE整體上已適當釐定,足以支付截至綜合財務報表日期已呈報及未呈報的虧損所產生的已呈報及未呈報索償的最終淨成本。
14
Conifer Holdings,Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
下表列出了下表所示期間的損失準備金和淨資產收益率(扣除再保險可收回金額)的變化情況(以千美元為單位):
|
|
三個月 3月31日, |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
儲備金總額--期初 |
|
$ |
107,246 |
|
|
$ |
92,807 |
|
減去:未付損失的再保險可追回金額 |
|
|
(22,579 |
) |
|
|
(29,685 |
) |
加號:ADC的遞延收益 |
|
|
— |
|
|
|
5,677 |
|
淨準備金--期初 |
|
|
84,667 |
|
|
|
68,799 |
|
增加:發生的損失和LAE,再保險淨額: |
|
|
|
|
|
|
|
|
本期 |
|
|
10,520 |
|
|
|
12,472 |
|
前期 |
|
|
3,749 |
|
|
|
1,984 |
|
發生的淨損失和LAE合計 |
|
|
14,269 |
|
|
|
14,456 |
|
扣除:損失和LAE付款,扣除再保險後的淨額: |
|
|
|
|
|
|
|
|
本期 |
|
|
874 |
|
|
|
1,050 |
|
前期 |
|
|
10,427 |
|
|
|
9,396 |
|
總淨虧損和LAE付款 |
|
|
11,301 |
|
|
|
10,446 |
|
淨準備金--期末 |
|
|
87,635 |
|
|
|
72,809 |
|
另外:未付損失的再保險可追回金額 |
|
|
22,022 |
|
|
|
24,551 |
|
減去:ADC的遞延收益 |
|
|
— |
|
|
|
(3,394 |
) |
儲備金總額--期末 |
|
$ |
109,657 |
|
|
$ |
93,966 |
|
於2017年9月,本公司訂立不利發展保險再保險協議(“ADC”),以承保截至2017年6月30日超出規定準備金最多1,750萬美元的虧損發展。該協議為2005年至2016年事故年度的不利淨損失準備金開發提供了高達1750萬美元的再保險。截至2020年3月31日,本公司已向ADC讓出限額,ADC的遞延收益已全部使用。
在截至2020年3月31日的三個月中,該公司發生了虧損,其中包括與公司商業線相關的上一年370萬美元的不良準備金開發。
本公司在截至2019年3月31日的三個月內發生的虧損,包括上年不良儲備開發200萬美元。在200萬美元的不利發展中,91.3萬美元與商業線路有關,110萬美元與個人線路有關。報告的儲備發展是扣除ADC遞延收益的攤銷淨額,分別為210萬美元和13.7萬美元,用於商業和個人線路。
6.再保險
在正常業務過程中,公司參與再保險協議,以限制因災難或其他個別嚴重事件可能造成的損失。本公司於2020及2019年主要讓渡超過400,000美元的所有特定商業財產風險,並於2020及2019年主要讓渡所有超過400,000美元的特定商業責任風險。該公司在2020年和2019年向房主讓出了超過30萬美元的具體風險。“條約”是一種再保險協議,在該協議中為某一類風險提供承保範圍,而不要求再保險人通過保單承保。“兼職”再保險是指再保險人就其將逐個保單再保險的每一份保單協商單獨的再保險協議。如果損失發生在協議的生效日期內,即使在報告損失時,損失仍按再保險合同承保。
再保險不免除直接保險人對其投保人的責任。再保險人未能履行其義務可能會給公司造成損失。本公司評估其再保險人的財務狀況,並監察因再保險人相似的地理區域、活動或經濟特徵而產生的信貸風險集中度,以儘量減少因再保險人破產而蒙受的重大損失。到目前為止,本公司在收取再保險可收回款項方面並無遇到任何重大困難。
本公司根據幾項前置安排承擔書面保費。前置安排是與代表公司在需要比公司當前評級更高的上午最佳評級的市場中投保的非關聯保險公司達成的安排,在這些市場中,保單是在公司沒有獲得執照的州或出於其他戰略原因撰寫的。
15
Conifer Holdings,Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
下表顯示了再保險和假設交易對承保保費、賺取的保費和損失以及LAE(以千美元為單位)的影響。放棄的承保和賺取保費金額分別包括截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月與颶風伊爾瑪有關的63,000美元和250,000美元的再保險恢復成本。
|
|
截至3月31日的三個月, |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
書面保費: |
|
|
|
|
|
|
|
|
直接 |
|
$ |
19,629 |
|
|
$ |
18,464 |
|
假設 |
|
|
5,455 |
|
|
|
5,752 |
|
割讓 |
|
|
(4,033 |
) |
|
|
(3,894 |
) |
淨書面保費 |
|
$ |
21,051 |
|
|
$ |
20,322 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
賺取的保費: |
|
|
|
|
|
|
|
|
直接 |
|
$ |
17,458 |
|
|
$ |
18,004 |
|
假設 |
|
|
8,595 |
|
|
|
7,546 |
|
割讓 |
|
|
(4,036 |
) |
|
|
(3,863 |
) |
淨賺取保費 |
|
$ |
22,017 |
|
|
$ |
21,687 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
虧損和LAE: |
|
|
|
|
|
|
|
|
直接 |
|
$ |
12,326 |
|
|
$ |
16,799 |
|
假設 |
|
|
5,458 |
|
|
|
4,513 |
|
割讓 |
|
|
(3,515 |
) |
|
|
(6,856 |
) |
淨虧損和LAE |
|
$ |
14,269 |
|
|
$ |
14,456 |
|
7.債項
本公司的債務由三種工具組成:2018年9月和10月發行的2510萬美元公開交易的優先無擔保票據,2018年6月開始的1000萬美元信貸額度,以及1050萬美元的私人配售附屬票據(“附屬票據”)。該公司的未償債務摘要如下(以千美元為單位):
|
|
3月31日, 2020 |
|
|
12月31日, 2019 |
|
||
高級無擔保票據 |
|
$ |
24,121 |
|
|
$ |
24,288 |
|
附屬票據 |
|
|
9,548 |
|
|
|
9,536 |
|
信用額度 |
|
|
3,000 |
|
|
|
2,000 |
|
總計 |
|
$ |
36,669 |
|
|
$ |
35,824 |
|
於2018年9月及10月,本公司發行了2,530萬美元的公開優先無抵押票據(“票據”)。該批債券將於二零二三年九月三十日到期,利率為年息6.75釐,於三月底、六月底、九月底及十二月底按季派息。公司可在2021年9月30日之後的任何時間按面值贖回全部或部分債券。
債券所得款項主要用於支付1,950萬元附屬債券。2020年第一季度,公司在公開市場回購了9,761個單位的債券,面值為244,000美元。債券是以低於面值的價格回購的,這導致了11萬5千美元的清償收益。這一收益作為其他收益反映在綜合業務表中。
16
Conifer Holdings,Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
自2018年9月24日起,本公司修訂了附屬債券的條款,將本金價值降至1,050萬美元,將到期日改為2038年9月30日,並修改了贖回條款。經修訂的附屬債券在2023年9月30日之前的年息率為7.5釐,其後為12.5釐,並容許每季度延期支付利息4次。利息在3月底、6月底、9月底和12月底按季付息。從2021年9月30日開始,公司可以贖回全部或部分附屬債券,贖回溢價為110萬美元。看漲保費每個季度最終在2023年9月30日攀升至175萬美元,然後在2023年12月31日升至305萬美元,此後按季度以每年12.5%的速度增長。債務契約與原來的次級票據條款一致。公司在生效日期支付了105,000美元的貸款發放費。該公司將附屬債券修訂記錄為債務修改,並保留了原始貸款中的未攤銷債務發行成本,這些成本將連同105,000美元的發債費用在修訂後的附屬債券的20年壽命內攤銷。
截至2020年3月31日,債券和附屬債券的賬面價值分別被935,000美元和952,000美元的債券發行成本所抵消。債務發行成本將在貸款有效期內通過利息支出攤銷。
附屬票據包含各種限制性條款,涉及公司的最低有形淨值、最低固定費用覆蓋率、股息支付能力、再保險保留額和基於風險的資本比率。截至2020年3月31日,公司遵守了所有債務財務契約。
2018年6月21日,公司獲得1000萬美元的信貸額度。信貸額度按倫敦銀行同業拆借利率(“LIBOR”)加2.75%的年利率計息,按月支付。該協議包括幾個公約,包括但不限於最低有形淨值、最低固定費用覆蓋率和最低法定風險資本水平。截至2020年3月31日,該公司有300萬美元的信貸額度未償還,並遵守了所有債務金融契約。
2017年9月29日,公司執行了3000萬美元的附屬債券。這些附屬註釋已如上所述進行了修改。這些次級債券的到期日為2032年9月29日,計息,按季支付,固定年利率為8.0%,並允許最多4次季度利息延期。在票據發行5週年和10週年時,利率分別比5年期掉期利率高出1250個基點和1500個基點。
8.股東權益
2019年6月,該公司通過私募發行了500萬美元的普通股,購買了1,176,471股,每股定價為4.25美元。本次定向增發的參與者由公司董事會成員組成。該公司將所得資金用於公司的專業核心業務部門的增長資本。
2018年12月5日,公司董事會批准了一項股票回購計劃,根據該計劃,公司可以回購最多100萬股公司普通股。股票可以在公開市場購買,也可以通過協商交易購買。本計劃可隨時終止或暫停,由公司自行決定。如果滿足10b5-1規則中規定的標準,公司將來可以進入規則10b5-1交易計劃,以實施部分授權購買。這樣的計劃將使該公司能夠在其正常交易窗口以外的時間回購其股票,而通常情況下,該公司在市場上不會活躍。購買的時間,以及要購買的任何股票的確切數量,將取決於市場狀況。回購計劃不包括具體的價格目標或時間表。在截至2020年3月31日的三個月裏,公司已回購了700股與股票回購計劃相關的股票,價值約2000美元。截至2019年12月31日止年度,本公司已回購154,208股與股票回購計劃相關的股票,價值約638,000美元。截至2019年12月31日止年度,本公司還回購了9,319股與本公司限制性股票單位歸屬相關的股票,價值約38,000美元。回購公司股票後,股票仍然是授權的,但不發行或流通股。
截至2020年3月31日和2019年12月31日,公司分別有9,592,161股和9,592,861股普通股已發行和流通股。
普通股持有者有權每股一票,並且只有在董事會宣佈時才能獲得股息。持有者沒有優先購買權、轉換權或認購權。
17
Conifer Holdings,Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
9.累計其他綜合收益(虧損)
下表列出了可供出售證券的未實現損益的累計其他綜合收益(虧損)的變化(以千美元為單位):
|
|
在這三個月裏 截至3月31日, |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
期初餘額 |
|
$ |
489 |
|
|
$ |
(2,612 |
) |
重新分類前的其他綜合收益(虧損) |
|
|
(1,315 |
) |
|
|
1,557 |
|
減去:從累計其他全面收益(虧損)中重新分類的金額 |
|
|
384 |
|
|
|
(140 |
) |
淨其他綜合收益(虧損) |
|
|
(1,699 |
) |
|
|
1,697 |
|
期末餘額 |
|
$ |
(1,210 |
) |
|
$ |
(915 |
) |
10.每股盈利
每股基本收益和稀釋後收益(虧損)的計算方法是將淨收益(虧損)除以期內已發行普通股的加權平均數。下表列出了普通股基本收益和稀釋後收益(虧損)的計算方法,如下所示(除每股金額外,以千美元計):
|
|
在這三個月裏 截至3月31日, |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
淨收益(損失) |
|
$ |
(4,725 |
) |
|
$ |
(680 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
加權平均普通股、基本普通股和稀釋普通股** |
|
|
9,592,774 |
|
|
|
8,453,570 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股普通股基本收益(虧損)和稀釋後收益(虧損) |
|
$ |
(0.49 |
) |
|
$ |
(0.08 |
) |
* |
截至2020年3月31日和2019年3月31日,限制性股票單位的非既得股是反稀釋的。因此,截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月和九個月的基本和攤薄加權平均普通股相等。 |
11.股票薪酬
2015年,公司向高管和其他員工發行了390,352個限制性股票單位(“RSU”),以普通股進行結算。在批出當日,總迴應股的價值為410萬元。2016年,公司向高管和其他員工發放了111,281份回覆單位,價值909,000美元。2018年,公司向高管和其他員工發放了70,000個RSU,價值404,000美元。
下面彙總了我們的RSU活動(單位為千):
|
|
數量 單位 |
|
|
加權 平均值 授予日期 公允價值 |
|
||
截至2018年12月31日的未償還金額 |
|
|
264 |
|
|
$ |
8.91 |
|
被沒收的單位 |
|
|
(1 |
) |
|
|
9.56 |
|
截至2019年3月31日未償還 |
|
|
263 |
|
|
|
8.91 |
|
歸屬單位 |
|
|
(102 |
) |
|
|
9.47 |
|
被沒收的單位 |
|
|
(5 |
) |
|
|
6.93 |
|
在2019年12月31日未償還 |
|
|
156 |
|
|
|
8.45 |
|
在2020年3月31日未償還 |
|
|
156 |
|
|
$ |
8.45 |
|
在截至2020年3月31日的三個月裏,公司記錄了與RSU相關的23.9萬美元的補償費用。截至2020年3月31日,與限制性股票單位的非既有部分相關的總補償成本為110萬美元,該部分截至2020年3月31日尚未得到確認。
18
Conifer Holdings,Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
12.承擔及或有事項
法律程序
本公司及其附屬公司不時會受到各種索償、訴訟及法律程序的影響,這些索償、訴訟及法律程序主要與在日常業務過程中出現的保險、理賠管理及其他業務交易的指稱錯誤或遺漏有關。在適當的情況下,本公司積極為此類索賠、訴訟和訴訟程序辯護。
其中一些索賠、訴訟和訴訟尋求損害賠償,包括相應的、懲罰性的或懲罰性的損害賠償。
如果獲獎,金額可能會很大。大多數索賠、訴訟和法律程序都是在正常過程中產生的
這筆生意包括在所討論的保險單內。我們通過建立無償帳户來説明這類活動
損失和LAE準備金。根據會計準則,如果到目前為止很可能已經發生了負債
財務報表的日期和損失金額是可以合理估計的;然後是解決這些問題的費用的應計費用。
索賠由本公司記錄在隨附的綜合資產負債表中。與此相關的定期費用
對此類索賠的辯護包括在所附的綜合業務報表中。在當前的基礎上
就所提供的資料而言,本公司並不認為任何超過金額的重大損失有合理的可能性
本公司所受的任何索賠、訴訟和法律程序(如有)將產生已累計的費用。
可以單獨使用,也可以集中使用。
13.細分市場信息
該公司從事財產和意外傷害保險產品的銷售,並圍繞商業線路、個人線路和批發代理業務三大類保險業務組織了商業模式。在這三項業務中,本公司提供各種保險產品和保險代理服務。這類保險業務從事承保和營銷保險,並管理此類保單的索賠處理。公司將商業和個人業務部門視為承保業務(承擔保險承保風險的業務)。批發代理業務通過佣金和保單費用提供不承擔風險的收入。批發代理業務既提供保險公司子公司的保險產品,也提供其他保險公司提供的產品,從而增加了公司獨立零售代理的產品選擇。
本公司將其運營部門定義為業務的組成部分,首席運營決策者在決定如何向其部門分配資源和評估其業績時,可以獲得並使用單獨的財務信息。在評估其經營部門的業績時,該公司的首席運營決策者兼首席執行官審查一系列財務指標,包括毛保費、淨賺取保費、虧損和淨資產收益率、扣除再保險回收的淨額以及其他收入和支出。用於就分配給經營部門的資源作出決定並評估其業績的主要衡量標準是部門承保損益,其定義為部門收入,由淨賺取保費和其他收入組成,減去部門費用,由虧損和LAE、保單收購成本和運營部門的運營費用組成,這些收入被定義為部門收入,包括淨賺取保費和其他收入,減去部門費用(包括虧損和LAE)、保單收購成本和運營費用。運營費用主要包括人員薪酬和相關福利、保單簽發和索賠系統、租金和水電費。該公司通過自己的保險機構和獨立代理網絡營銷、分銷和銷售其保險產品。該公司的所有保險活動都在美國進行,活動集中在密歇根州、佛羅裏達州、得克薩斯州和賓夕法尼亞州。截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月,這四個州的毛保費分別佔公司毛保費總額的53%和57%。
代理業務代表公司的商業和個人業務以及向第三方保險公司銷售保險產品。商業和個人線路業務產生的某些收購成本反映為代理業務的佣金收入,並在抵銷類別中扣除。
除了可報告的運營部門外,公司還保留了一個公司類別,以將部門業績與合併總額進行協調。公司類別包括:(I)公司運營費用,如公司執行管理團隊和財務和信息技術人員的工資和相關福利,以及其他公司總部費用,(Ii)公司債務的利息支出,(Iii)財產和設備的折舊和攤銷,以及(Iv)所有投資收益活動。所有投資收益活動均在綜合經營報表中的淨投資收入、已實現投資淨收益和權益證券公允價值變動中報告。本公司在綜合資產負債表上的資產不分配給應報告的部門。
下表按可報告的運營部門提供信息(以千美元為單位):
19
Conifer Holdings,Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
三個月 2020年3月31日 |
|
商品化 線條 |
|
|
個人 線條 |
|
|
總計 包銷 |
|
|
批發 代理處 |
|
|
公司 |
|
|
沖銷 |
|
|
總計 |
|
|||||||
毛保費 |
|
$ |
23,444 |
|
|
$ |
1,640 |
|
|
$ |
25,084 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
25,084 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨書面保費 |
|
$ |
19,687 |
|
|
$ |
1,364 |
|
|
$ |
21,051 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
21,051 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨賺取保費 |
|
$ |
20,431 |
|
|
$ |
1,586 |
|
|
$ |
22,017 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
22,017 |
|
其他收入 |
|
|
74 |
|
|
|
36 |
|
|
|
110 |
|
|
|
1,934 |
|
|
|
31 |
|
|
|
(1,417 |
) |
|
|
658 |
|
細分市場收入 |
|
|
20,505 |
|
|
|
1,622 |
|
|
|
22,127 |
|
|
|
1,934 |
|
|
|
31 |
|
|
|
(1,417 |
) |
|
|
22,675 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
虧損和虧損調整費用淨額 |
|
|
13,461 |
|
|
|
808 |
|
|
|
14,269 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
14,269 |
|
保單獲取成本 |
|
|
6,164 |
|
|
|
489 |
|
|
|
6,653 |
|
|
|
1,208 |
|
|
|
— |
|
|
|
(1,558 |
) |
|
|
6,303 |
|
營業費用 |
|
|
3,503 |
|
|
|
275 |
|
|
|
3,778 |
|
|
|
905 |
|
|
|
362 |
|
|
|
— |
|
|
|
5,045 |
|
分部費用 |
|
|
23,128 |
|
|
|
1,572 |
|
|
|
24,700 |
|
|
|
2,113 |
|
|
|
362 |
|
|
|
(1,558 |
) |
|
|
25,617 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
分部收益(損失) |
|
$ |
(2,623 |
) |
|
$ |
50 |
|
|
$ |
(2,573 |
) |
|
$ |
(179 |
) |
|
$ |
(331 |
) |
|
$ |
141 |
|
|
$ |
(2,942 |
) |
投資收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
954 |
|
|
|
|
|
|
|
954 |
|
已實現投資淨收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
928 |
|
|
|
|
|
|
|
928 |
|
權益證券公允價值變動 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(3,086 |
) |
|
|
|
|
|
|
(3,086 |
) |
其他收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
115 |
|
|
|
|
|
|
|
115 |
|
利息費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(731 |
) |
|
|
|
|
|
|
(731 |
) |
所得税前收入(虧損) |
|
$ |
(2,623 |
) |
|
$ |
50 |
|
|
$ |
(2,573 |
) |
|
$ |
(179 |
) |
|
$ |
(2,151 |
) |
|
$ |
141 |
|
|
$ |
(4,762 |
) |
三個月 2019年3月31日 |
|
商品化 線條 |
|
|
個人 線條 |
|
|
總計 包銷 |
|
|
批發 代理處 |
|
|
公司 |
|
|
沖銷 |
|
|
總計 |
|
|||||||
毛保費 |
|
$ |
22,584 |
|
|
$ |
1,632 |
|
|
$ |
24,216 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
24,216 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨書面保費 |
|
$ |
19,306 |
|
|
$ |
1,016 |
|
|
$ |
20,322 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
20,322 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨賺取保費 |
|
$ |
20,698 |
|
|
$ |
989 |
|
|
$ |
21,687 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
21,687 |
|
其他收入 |
|
|
23 |
|
|
|
30 |
|
|
|
53 |
|
|
|
1,906 |
|
|
|
86 |
|
|
|
(1,623 |
) |
|
|
422 |
|
細分市場收入 |
|
|
20,721 |
|
|
|
1,019 |
|
|
|
21,740 |
|
|
|
1,906 |
|
|
|
86 |
|
|
|
(1,623 |
) |
|
|
22,109 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
虧損和虧損調整費用淨額 |
|
|
12,545 |
|
|
|
1,911 |
|
|
|
14,456 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
14,456 |
|
保單獲取成本 |
|
|
5,414 |
|
|
|
409 |
|
|
|
5,823 |
|
|
|
1,389 |
|
|
|
— |
|
|
|
(1,623 |
) |
|
|
5,589 |
|
營業費用 |
|
|
2,963 |
|
|
|
264 |
|
|
|
3,227 |
|
|
|
603 |
|
|
|
493 |
|
|
|
— |
|
|
|
4,323 |
|
分部費用 |
|
|
20,922 |
|
|
|
2,584 |
|
|
|
23,506 |
|
|
|
1,992 |
|
|
|
493 |
|
|
|
(1,623 |
) |
|
|
24,368 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
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|
|
分部收益(損失) |
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$ |
(201 |
) |
|
$ |
(1,565 |
) |
|
$ |
(1,766 |
) |
|
$ |
(86 |
) |
|
$ |
(407 |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
(2,259 |
) |
投資收益 |
|
|
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|
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|
|
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|
|
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910 |
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910 |
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已實現投資淨收益 |
|
|
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19 |
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19 |
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權益證券公允價值變動 |
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|
|
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|
|
|
1,265 |
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|
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|
|
1,265 |
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其他收益 |
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— |
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— |
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利息費用 |
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(710 |
) |
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|
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(710 |
) |
所得税前收入(虧損) |
|
$ |
(201 |
) |
|
$ |
(1,565 |
) |
|
$ |
(1,766 |
) |
|
$ |
(86 |
) |
|
$ |
1,077 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
(775 |
) |
20
Conifer Holdings,Inc.及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
14.其後發生的事件
2020年4月24日,Conifer Holdings,Inc.根據由美國小企業管理局(“SBA”)管理的“冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案”(“CARE法案”)的Paycheck保護計劃,亨廷頓國家銀行(“貸款人”)向亨廷頓國家銀行(“貸款人”)提供了2,744,667美元的貸款。這筆貸款將於2022年4月24日到期,年利率為1.0%。本金和利息的支付將推遲到2020年11月24日,屆時公司需要向貸款人支付等額的每月本金和利息,以便在2022年4月24日之前完全攤銷。本公司可在貸款到期前的任何時間預付貸款,不收取提前還款罰金。
本公司打算將全部貸款金額用於CARE法案中描述的合格費用,這可能允許根據CARE法案免除很大一部分貸款。該公司修改了與貸款人的1000萬美元信貸額度,將這筆貸款作為可用信貸額度的減少納入其中。
21
項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
截至2020年3月31日和2019年3月31日的期間
以下管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析應與本Form 10-Q季度報告中其他部分的綜合財務報表(未經審計)、相關附註和其他財務信息以及我們於2020年3月12日提交給美國證券交易委員會的Form 10-K年度報告中包括的經審計綜合財務報表和相關附註一起閲讀。
前瞻性陳述
本季度報告中包含的關於Form 10-Q的某些陳述(不是歷史事實的陳述)屬於前瞻性陳述,符合1933年“證券法”第27A條(經修訂)和“1934年證券交易法”第21E條(經修訂)的含義。前瞻性陳述提供對未來事件或我們未來財務或經營業績的當前預期或預測。諸如“預期”、“相信”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“尋求”等詞語以及類似的術語和短語或其否定可用於識別前瞻性陳述。
本報告中包含的前瞻性陳述是基於管理層的誠信信念和基於當前信息的合理判斷。前瞻性陳述受重要因素、風險和不確定因素的影響,其中許多因素是我們無法控制的,可能會導致我們的實際結果與前瞻性陳述中的結果大不相同,包括在我們於2020年3月12日提交給證券交易委員會的10-K表格(“第1A項風險因素”)以及隨後提交給美國證券交易委員會的報告中描述的那些。我們在本報告中所作的任何前瞻性陳述僅指截至本報告的日期或本報告指定的日期。我們沒有義務公開更新任何前瞻性陳述,無論是由於新信息、未來發展還是其他原因,除非任何適用的法律或法規可能要求我們這樣做。
近期發展
冠狀病毒(“大流行”)正在對公共衞生、全球經濟、金融市場以及一般的商業、社會和社區活動造成重大破壞。我們受到大流行的影響是多方面的。我們的大多數員工現在都在遠程工作,以遵守“原地避難”或“呆在家裏”的政府命令。由於第一季度股票市場對大流行的反應,我們的股票投資組合的公允價值減少了310萬美元,這直接影響了我們的運營結果。而且,我們很大一部分收入來自美國經濟的酒店業,為了減輕大流行的影響,美國經濟出現了前所未有的收縮,至少在短期內是這樣。
由於對疫情蔓延的總體應對直到3月中旬才開始,因此截至2020年3月31日,除股票投資組合外,我們的財務業績沒有受到重大影響。我們繼續提供客户服務,處理新業務和續訂業務,處理索賠,並以其他方式管理所有運營,儘管絕大多數員工都在遠程工作。然而,目前我們無法提供額外的前瞻性指導,因為大流行的最終影響存在重大不確定性。
業務概述
我們是一家保險控股公司,通過專業商業和專業個人保險業務線營銷和服務我們的產品。自2009年成立以來,我們的增長速度一直很快。目前,我們被授權在包括哥倫比亞特區在內的45個州作為超額和富餘線路承運人投保。我們還獲得了在42個州(包括哥倫比亞特區)作為認可承運人投保的許可證,我們在所有50個州都提供我們的保險產品。
我們的收入主要來自從我們的保險業務中賺取的保費。我們還通過投資收入和其他收入產生其他收入,這些收入主要包括分期費和保單發行費,這些費用通常與我們購買的保單有關。
我們的費用主要包括虧損和虧損調整費用、代理佣金以及其他承保和行政費用。我們將業務組織成三種保險業務:商業保險業務、個人保險業務和代理業務。商業和個人合計指的是承擔保險風險的“承保”業務,代理業務指的是無風險保險業務.
22
通過我們的商業保險產品線,我們提供商業財產和商業責任保險。我們還承保商用汽車和工傷賠償。我們的保單以單一或多個承保範圍的方式銷售給目標中小型企業。
通過我們的個人保險產品線,我們向幾個州的個人提供房主保險和住宅火災保險。我們的專業房主保險產品線主要包括為低價值房屋的業主量身定做的低價值住房保險,我們在伊利諾伊州、印第安納州和德克薩斯州提供這種保險。由於最近佛羅裏達州的行業活動,我們一直在淡化我們佛羅裏達州房主的業務,並減少我們在該州以及德克薩斯州和夏威夷等其他易受風影響的州的風險敞口。
通過我們的批發代理業務部門,我們為我們的保險公司子公司以及第三方保險公司提供商業和個人線路保險產品。我們擴大了批發代理業務,以發展更多的非風險收入來源,併為我們的代理人提供更多的保險產品選擇。
關鍵會計政策和估算
在某些情況下,我們需要做出影響我們的綜合財務報表和相關附註中報告的金額的估計和假設。我們根據各種因素對這些估計和假設進行定期評估。然而,不能保證實際結果不會與我們的估計和假設有實質性的不同,也不能保證報告的經營結果不會受到反映這些估計和假設的變化所需的會計調整的影響。在截至2020年3月31日的三個月內,我們的關鍵會計政策和估計沒有重大變化,這些政策和估計在公司於2020年3月12日提交給證券交易委員會的Form 10-K年度報告中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中披露。
高管概述
該公司報告截至2020年3月31日的三個月淨虧損480萬美元,或每股虧損0.49美元,而2019年同期淨虧損68萬美元,或每股虧損0.08美元。
調整後的營業虧損(非GAAP衡量標準)在截至2020年3月31日的三個月為270萬美元,或每股0.28美元,而2019年同期調整後的營業虧損為420萬美元,或每股0.50美元。
截至2020年3月31日的三個月,我們的承保合計比率為111.6%,而2019年同期為108.1%。
23
截至2020年和2019年3月31日的三個月的運營業績
下表彙總了我們在所示時期的運營結果(以千美元為單位):
經營成果彙總表
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三個月 3月31日, |
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|||||
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|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
$CHANGE |
|
|
%變化 |
|
||||
毛保費 |
|
$ |
25,084 |
|
|
$ |
24,216 |
|
|
$ |
868 |
|
|
|
3.6 |
% |
淨書面保費 |
|
$ |
21,051 |
|
|
$ |
20,322 |
|
|
$ |
729 |
|
|
|
3.6 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨賺取保費 |
|
$ |
22,017 |
|
|
$ |
21,687 |
|
|
$ |
330 |
|
|
|
1.5 |
% |
其他收入 |
|
|
658 |
|
|
|
422 |
|
|
|
236 |
|
|
|
55.9 |
% |
虧損和虧損調整費用淨額 |
|
|
14,269 |
|
|
|
14,456 |
|
|
|
(187 |
) |
|
|
(1.3 |
)% |
保單獲取成本 |
|
|
6,303 |
|
|
|
5,589 |
|
|
|
714 |
|
|
|
12.8 |
% |
營業費用 |
|
|
5,045 |
|
|
|
4,323 |
|
|
|
722 |
|
|
|
16.7 |
% |
承保損益 |
|
|
(2,942 |
) |
|
|
(2,259 |
) |
|
|
(683 |
) |
|
|
30.2 |
% |
淨投資收益 |
|
|
954 |
|
|
|
910 |
|
|
|
44 |
|
|
|
4.8 |
% |
已實現投資淨收益 |
|
|
928 |
|
|
|
19 |
|
|
|
909 |
|
|
* |
|
|
權益證券公允價值變動 |
|
|
(3,086 |
) |
|
|
1,265 |
|
|
|
(4,351 |
) |
|
* |
|
|
其他收益 |
|
|
115 |
|
|
|
— |
|
|
|
115 |
|
|
* |
|
|
利息費用 |
|
|
731 |
|
|
|
710 |
|
|
|
21 |
|
|
|
3.0 |
% |
扣除股權、附屬公司收益和所得税前的收益(虧損) |
|
|
(4,762 |
) |
|
|
(775 |
) |
|
|
(3,987 |
) |
|
* |
|
|
附屬公司扣除税後的權益收益 |
|
|
50 |
|
|
|
106 |
|
|
|
(56 |
) |
|
|
(52.8 |
)% |
所得税費用 |
|
|
13 |
|
|
|
11 |
|
|
|
2 |
|
|
|
18.2 |
% |
淨收益(損失) |
|
$ |
(4,725 |
) |
|
$ |
(680 |
) |
|
$ |
(4,045 |
) |
|
* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已發行普通股每股賬面價值 |
|
$ |
3.81 |
|
|
$ |
5.14 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
承保比率: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
損耗率(1) |
|
|
64.5 |
% |
|
|
66.5 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
費用比率(2) |
|
|
47.1 |
% |
|
|
41.6 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
綜合比率(3) |
|
|
111.6 |
% |
|
|
108.1 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
(1) |
虧損率是淨虧損和虧損調整費用與淨賺取保費和承保業務其他收入的比率,以百分比表示。 |
(2) |
費用比率是保單收購成本和其他承保費用與淨賺取保費和其他承保業務收入的比率,以百分比表示。 |
(3) |
綜合比率是損失率和費用率之和。綜合比率低於100%表示承保利潤。綜合比率超過100%表示承保虧損。 |
* |
百分比更改沒有意義 |
保險費
保費是在保單期限內按比例賺取的,而書面保費則反映在保單生效日期。幾乎所有的商業路線和房主產品都有年度保單,根據這些保單,保費在一年內平均賺取。由此產生的淨賺取保費受到毛保費和轉讓的承保保費的影響,這些保費是按比例在保單條款上賺取的。
24
以下是截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月的保費(以千美元為單位):
保費收入摘要
|
|
三個月 3月31日, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
$CHANGE |
|
|
%變化 |
|
||||
毛保費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商業線路 |
|
$ |
23,444 |
|
|
$ |
22,584 |
|
|
$ |
860 |
|
|
|
3.8 |
% |
個人專線 |
|
|
1,640 |
|
|
|
1,632 |
|
|
|
8 |
|
|
|
0.5 |
% |
總計 |
|
$ |
25,084 |
|
|
$ |
24,216 |
|
|
$ |
868 |
|
|
|
3.6 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨書面保費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商業線路 |
|
$ |
19,687 |
|
|
$ |
19,306 |
|
|
$ |
381 |
|
|
|
2.0 |
% |
個人專線 |
|
|
1,364 |
|
|
|
1,016 |
|
|
|
348 |
|
|
|
34.3 |
% |
總計 |
|
$ |
21,051 |
|
|
$ |
20,322 |
|
|
$ |
729 |
|
|
|
3.6 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨賺取保費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商業線路 |
|
$ |
20,431 |
|
|
$ |
20,698 |
|
|
$ |
(267 |
) |
|
|
(1.3 |
)% |
個人專線 |
|
|
1,586 |
|
|
|
989 |
|
|
|
597 |
|
|
|
60.4 |
% |
總計 |
|
$ |
22,017 |
|
|
$ |
21,687 |
|
|
$ |
330 |
|
|
|
1.5 |
% |
截至2020年3月31日的三個月,毛保費增加了86.8萬美元,增幅為3.6%,達到2510萬美元,而2019年同期為2420萬美元。
2020年第一季度,商業線路毛保費增加了86萬美元,增幅為3.8%,達到2340萬美元,而2019年第一季度為2260萬美元。毛保費的增加是由於我們的幾個小企業計劃的增長。
2020年第一季度,個人業務毛保費持平。2020年和2019年第一季度,個人電話的毛保費為160萬美元。
截至2020年3月31日的三個月,淨承保保費增加了72.9萬美元,增幅為3.6%,達到2110萬美元,而2019年同期為2030萬美元。這增幅與同期的毛保費增幅一致。
其他收入
其他收入主要包括本公司向投保人收取的保費以外的服務費用,如分期付款和保單發行成本。佣金收入也由本公司的保險機構收取,用於為第三方保險公司開具保單。截至2020年3月31日的三個月,其他收入增加了236,000美元,增幅為55.9%,達到658,000美元,而2019年同期為422,000美元。其他收入增加的主要原因是工程處業務的佣金收入增加以及對現有業務收取的費用增加。
25
虧損和虧損調整費用
下表詳細介紹了截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月,我們承保業務的虧損和虧損調整費用以及虧損率(以千美元為單位)。
截至2020年3月31日的三個月 |
|
商品化 線條 |
|
|
個人 線條 |
|
|
總計 |
|
|||
事故年淨損失和LAE |
|
$ |
9,778 |
|
|
$ |
742 |
|
|
$ |
10,520 |
|
淨(有利)不利發展 |
|
|
3,683 |
|
|
|
66 |
|
|
|
3,749 |
|
歷年淨虧損和LAE |
|
$ |
13,461 |
|
|
$ |
808 |
|
|
$ |
14,269 |
|
事故年損失率 |
|
|
47.7 |
% |
|
|
45.8 |
% |
|
|
47.6 |
% |
淨(有利)不利發展 |
|
|
17.9 |
% |
|
|
4.0 |
% |
|
|
16.9 |
% |
歷年損失率 |
|
|
65.6 |
% |
|
|
49.8 |
% |
|
|
64.5 |
% |
截至2019年3月31日的三個月 |
|
商品化 線條 |
|
|
個人 線條 |
|
|
總計 |
|
|||
事故年淨損失和LAE |
|
$ |
11,632 |
|
|
$ |
840 |
|
|
$ |
12,472 |
|
淨(有利)不利發展 |
|
|
913 |
|
|
|
1,071 |
|
|
|
1,984 |
|
歷年淨虧損和LAE |
|
$ |
12,545 |
|
|
$ |
1,911 |
|
|
$ |
14,456 |
|
事故年損失率 |
|
|
56.1 |
% |
|
|
82.4 |
% |
|
|
57.4 |
% |
淨(有利)不利發展 |
|
|
4.4 |
% |
|
|
105.1 |
% |
|
|
9.1 |
% |
歷年損失率 |
|
|
60.5 |
% |
|
|
187.5 |
% |
|
|
66.5 |
% |
與2019年同期相比,截至2020年3月31日的三個月,淨虧損和LAE減少了187,000美元,或1.3%。截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月,日曆年損失率分別為64.5%和66.5%。
在截至2020年3月31日的三個月中,該公司發生了虧損,其中包括370萬美元的上一年不利儲備開發。商業航線在2018年和2019年經歷了370萬美元的不利儲備開發,主要歸因於酒店責任額度。
本公司在截至2019年3月31日的三個月內發生的虧損,包括上一年不利的儲備開發200萬美元。商業航線經歷了90萬美元的不利儲備開發,主要歸因於2016年和2015年事故年的負債額度。個人線路不利110萬美元,這在很大程度上要歸因於佛羅裏達州的房主線路,並與2016年、2017年和2018年的事故年有關。報告的儲備發展是扣除ADC遞延收益的攤銷淨額,分別為210萬美元和13.7萬美元,用於商業和個人線路。這為截至2019年3月31日的三個月的不利發展提供了230萬美元的好處,剩下的340萬美元的好處有待未來ADC確認。
費用比率
我們的費用比率是衡量商業和個人業務(我們承擔風險的承保業務)的效率和業績的指標。其計算方法為保單取得成本和其他承保費用之和除以淨賺取保費和承保業務其他收入之和。不能輕易識別為部門或產品線的直接成本的成本保留在公司中,用於部門報告目的。費用比率不包括批發代理費用和公司費用。
26
下表提供了按主要組成部分分列的費用比率。
|
|
三個月 3月31日, |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
商業線路 |
|
|
|
|
|
|
|
|
保單獲取成本 |
|
|
30.1 |
% |
|
|
26.1 |
% |
營業費用 |
|
|
17.1 |
% |
|
|
14.3 |
% |
總計 |
|
|
47.2 |
% |
|
|
40.4 |
% |
個人專線 |
|
|
|
|
|
|
|
|
保單獲取成本 |
|
|
30.2 |
% |
|
|
40.2 |
% |
營業費用 |
|
|
16.9 |
% |
|
|
25.9 |
% |
總計 |
|
|
47.1 |
% |
|
|
66.1 |
% |
總承保金額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
保單獲取成本 |
|
|
30.0 |
% |
|
|
26.8 |
% |
營業費用 |
|
|
17.1 |
% |
|
|
14.8 |
% |
總計 |
|
|
47.1 |
% |
|
|
41.6 |
% |
與2019年同期相比,截至2020年3月31日的三個月,我們的費用率上升了5.5個百分點。由於下文討論的各種因素,2019年第一季度的費用比率低於平均水平。此外,與2019年相比,2020年第一季度讓出保費佔毛收入保費的百分比略有上升,這是費用比率上升的部分原因。
保單獲取成本是我們在開具保單時產生的成本,包括佣金、保費税、承保報告和承保人補償成本。該公司用從再保險人那裏讓出的佣金來抵消直接佣金。截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月,保單收購成本佔淨賺取保費和其他承保收入的比例分別從26.8%提高到30.0%。在2019年第二季度,我們開始將更多的佣金支出分配給承銷部門,並支付給代理部門,導致2019年3月31日之後的承保收購成本比率更高。承銷部門收購成本的這一增加在整合時被消除,但確實影響了從2019年第二季度開始及之後的承保費用比率。關於公司承銷部門和代理部門的進一步討論,請參閲附註13~部門信息。
運營費用主要包括員工薪酬、信息技術和佔用成本,如租金和水電費。截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月,運營費用佔淨賺取保費和其他收入的百分比分別為17.1%和14.8%。發生的成本存在幾個運營費用時間差異,導致2019年第一季度的費用率略低於正常水平,而2020年第一季度的費用率略高於平均水平。我們預計運營費用比率在接下來的幾個季度將繼續下降,因為淨賺取保費預計將增加,某些降低成本的努力仍在繼續。
27
細分結果
我們衡量綜合業績的表現,在一定程度上是基於我們的承保收益或虧損。下表提供了截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月的承保損益(以千美元為單位):
分部收益(損失)
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三個月 3月31日, |
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2020 |
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2019 |
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$CHANGE |
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商業線路 |
|
$ |
(2,623 |
) |
|
$ |
(201 |
) |
|
$ |
(2,422 |
) |
個人專線 |
|
|
50 |
|
|
|
(1,565 |
) |
|
|
1,615 |
|
總承保金額 |
|
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(2,573 |
) |
|
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(1,766 |
) |
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(807 |
) |
批發代理 |
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(179 |
) |
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(86 |
) |
|
|
(93 |
) |
公司 |
|
|
(331 |
) |
|
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(407 |
) |
|
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76 |
|
沖銷 |
|
|
141 |
|
|
|
— |
|
|
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141 |
|
部門總收益(虧損) |
|
$ |
(2,942 |
) |
|
$ |
(2,259 |
) |
|
$ |
(683 |
) |
流動性與資本資源
資金來源和用途
截至2020年3月31日,我們擁有3530萬美元的現金、現金等價物和短期投資。我們的主要資金來源是保險費、投資收入、投資資產到期和出售的收益以及分期費。這些資金主要用於支付索賠、佣金、員工補償、税收和其他運營費用,以及服務債務。
我們相信,我們現有的現金、現金等價物、短期投資和投資證券餘額將足以滿足我們的資本和流動性需求,以及我們子公司的短期和長期需求。
我們主要通過保險公司的子公司開展業務。我們償還債務和支付行政費用的能力主要取決於保險公司子公司就母公司向保險公司子公司提供的管理、行政和信息技術服務向母公司支付的公司間服務費。其次,母公司可以從保險公司子公司獲得紅利,但這不是母公司支持其資金的主要方式,因為國家保險法限制了我們保險公司子公司向母公司申報紅利的能力。一般來説,限制是基於上一年度法定淨收入或上一年度末法定盈餘的10%的較大者。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內,我們的保險公司子公司沒有支付股息。
現金流
經營活動。截至2020年3月31日的三個月,運營活動提供的現金為400萬美元,而2019年同期運營活動中使用的現金為220萬美元。經營活動的現金增加620萬美元,主要是因為虧損支付的現金減少了510萬美元,收取的淨保費增加了240萬美元。
投資活動。截至2020年3月31日的三個月,投資活動中使用的現金為410萬美元,而2019年同期投資活動提供的現金為130萬美元。投資活動中使用的現金增加了550萬美元,這是由於運營部門將額外的現金部署到我們的投資組合中。此外,由於冠狀病毒大流行帶來的市場狀況變化,我們的投資組合在2020年第一季度進行了重大重新定位。
融資活動。截至2020年3月31日的三個月,融資活動提供的現金為754,000美元,而2019年同期為49萬美元。現金的增加主要歸因於與2019年同期相比,公司在2020年第一季度回購普通股的數量減少。
28
未償債務
於2018年9月及10月,我們發行了2,530萬美元的公開優先無抵押票據(“票據”)。該批債券將於二零二三年九月三十日期滿,按季派息,年息率為6.75釐。我們用債券所得款項的一部分償還了最初於2017年9月29日訂立的3,000萬美元附屬票據(“附屬票據”)中的1,950萬美元。在2020年第一季度,該公司在公開市場回購了24.4萬美元的債券。
自2018年9月24日起,修訂了附屬票據協議。根據新條款,附屬債券的本金價值為1,050萬美元,於2038年9月30日到期,年利率為7.5釐,至2023年9月30日止,其後為12.5釐。利息每季度支付一次。從2021年9月30日開始,公司可以贖回全部或部分附屬債券,或贖回之後的任何季度,贖回溢價為110萬美元。看漲保費在2023年9月30日按季度攀升至175萬美元,然後在2023年12月31日升至305萬美元,此後按季以每年12.5%的速度增長。債務契諾與現行的附屬票據條款一致。在生效日期支付了105,000美元的貸款發放費。
債券和附屬債券的賬面價值被210萬美元的債務發行成本所抵消,這些債務發行成本將在貸款有效期內通過利息支出攤銷。有關我們未償債務的更多信息,請參閲綜合財務報表附註7~債務。
2018年6月21日,公司獲得1000萬美元的信貸額度。2019年6月21日,公司續簽了1000萬美元的信用額度,到期日為2020年6月19日。該協議的利息為倫敦銀行同業拆借利率(“LIBOR”)加2.75%的年利率,按月支付。該協議包括幾個公約,包括但不限於最低有形淨值、最低固定費用覆蓋率和最低法定風險資本水平。截至2020年3月31日,該公司有300萬美元的信貸額度未償還,並遵守了所有債務金融契約。
非GAAP財務指標
法定資本和盈餘
法定資本和盈餘是非公認會計準則的衡量標準。本公司保險子公司於2020年3月31日及2019年12月31日的法定資本及盈餘合計分別為5,710萬美元及5,960萬美元。
29
調整後營業收入和調整後每股營業收入
調整後的營業收入和調整後的每股營業收入是非GAAP衡量標準,代表扣除税收後的可分配給普通股股東的淨收入,不包括已實現投資淨額和其他收益。從2018年開始,股權證券公允價值的變化(税後淨額)和讓渡給ADC的虧損遞延收益也將從淨收入中剔除,以得出調整後的營業收入。對調整後的營業收入和調整後的每股營業收入最直接可比的財務GAAP指標分別是淨收益和每股淨收益。調整後的營業收入和每股調整後的營業收入是作為補充信息,而不是用來取代淨收益或每股淨收益。調整後的營業收入和調整後的每股營業收入應與GAAP財務結果一起閲讀。我們對調整後營業收入的定義可能與其他公司的定義不同。以下是淨收益(虧損)與調整後的營業收入(虧損)(以千美元為單位)以及每股淨收益(虧損)與調整後的每股營業收入(虧損)的對賬:
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|
三個月 3月31日, |
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2020 |
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2019 |
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淨收益(損失) |
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$ |
(4,725 |
) |
|
$ |
(680 |
) |
不包括: |
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|
|
已實現投資收益(虧損)淨額和其他收益,扣除税收後的淨額 |
|
|
1,043 |
|
|
|
19 |
|
權益證券扣除税後公允價值變動 |
|
|
(3,086 |
) |
|
|
1,265 |
|
轉讓給ADC的虧損遞延收益淨減(增)税後淨額 |
|
|
— |
|
|
|
2,283 |
|
調整後營業收入(虧損) |
|
$ |
(2,682 |
) |
|
$ |
(4,247 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
稀釋後的加權平均普通股 |
|
|
9,592,774 |
|
|
|
8,453,570 |
|
每股普通股攤薄收益(虧損): |
|
|
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|
|
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|
淨收益(損失) |
|
$ |
(0.49 |
) |
|
$ |
(0.08 |
) |
不包括: |
|
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|
|
|
已實現投資收益(虧損)淨額和其他收益,扣除税收後的淨額 |
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|
0.11 |
|
|
|
— |
|
權益證券扣除税後公允價值變動 |
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|
(0.32 |
) |
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0.15 |
|
轉讓給ADC的虧損遞延收益淨減(增)税後淨額 |
|
|
— |
|
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0.27 |
|
調整後每股營業收入(虧損) |
|
$ |
(0.28 |
) |
|
$ |
(0.50 |
) |
我們使用調整後的營業收入和調整後的每股營業收入來評估我們的業績,並評估我們整體業務的結果。我們相信,這些措施為投資者提供了與我們持續業績相關的寶貴信息,這些信息可能會被我們的市場風險敏感型工具產生的已實現收益和虧損的淨影響所掩蓋,這些工具主要與可供出售而不是為交易目的持有的債務證券有關。股權證券的公允價值和已實現損益的變化在不同時期可能會有很大差異,通常受到外部經濟發展(如資本市場狀況)的推動。調整後的營業收入還不包括與當期報告的總虧損直接相關的與ADC相關的遞延讓渡虧損(“遞延收益”)。延遲這些讓渡損失(根據公認會計原則的要求)並不反映再保險協議的經濟性,因為再保險協議允許ADC在此期間的讓渡虧損抵消受ADC影響的總損失。因此,調整後的營業收入剔除了各個時期往往高度可變的項目的影響,並突出了我們持續業務運營的結果和我們業務的潛在虧損或盈利能力。我們認為,投資者在回顧和評估我們的業績時,評估調整後的營業收入和每股調整後的營業收入,以及淨收入和每股淨收入是有用的。
最近發佈的會計公告
有關最近發佈的會計聲明的詳細信息,請參閲附註1~重要會計政策摘要-最近發佈的合併財務報表附註的會計準則。
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
市場風險是指因市場利率和價格(如利率、其他相關市場利率或價格變化)的不利變化而產生的損失風險。標的資產交易市場的波動性和流動性直接影響市場風險。以下是對我們主要市場風險敞口的討論,以及這些敞口是如何
30
截至2020年3月31日目前管理。我們的市場風險敏感型工具主要與固定收益證券有關,這些證券可供出售,不用於交易目的。
利率風險
截至2020年3月31日,我們投資組合的公允價值(不包括現金和現金等價物)為1.742億美元。我們的投資組合主要由投資級固定收益證券組成,所有這些證券都被歸類為可供出售的證券。因此,我們債務證券的主要市場風險敞口是利率風險。一般來説,債務證券組合的公平市場價值隨着市場利率的變化而增加或減少,而未來債務證券投資實現的淨投資收益則隨着利率的增加或減少而增加或減少。我們試圖通過投資於不同到期日的證券,並將我們的投資組合的存續期控制在3至4年的規定範圍,來降低利率風險。截至2020年3月31日和2019年12月31日,我們投資組合的有效存續期分別為3.1年和3.0年。
下表説明瞭截至2020年3月31日,我們的債務投資(分類為債務證券和短期投資)的公允價值對選定的假設利率變化的敏感性。選定的情景不是對未來事件的預測,而是説明事件可能對債務組合的公允價值和股東權益(以千美元為單位)產生的影響。
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估計數 |
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假設百分比 增加(減少) |
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假設的利率變化 |
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估計數 |
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改變 |
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股東的 |
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截至2020年3月31日 |
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公允價值 |
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公允價值 |
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公允價值 |
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權益 |
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上調200個基點 |
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$ |
152,489 |
|
|
$ |
(9,958 |
) |
|
|
(6.13 |
)% |
|
|
(27.25 |
)% |
上調100個基點 |
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157,395 |
|
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(5,052 |
) |
|
|
(3.11 |
)% |
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(13.83 |
)% |
無變動 |
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162,447 |
|
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— |
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|
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— |
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|
|
— |
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下調100個基點 |
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165,030 |
|
|
|
2,583 |
|
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1.59 |
% |
|
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7.07 |
% |
下調200個基點 |
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|
165,387 |
|
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2,940 |
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|
1.81 |
% |
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8.05 |
% |
信用風險
我們的債務證券投資組合的另一個風險敞口是信用風險。我們通過只投資於投資級證券來管理我們的信用風險。此外,我們遵守適用的法律要求,這些要求限制了我們可以投資於任何一種證券的總投資組合的比例。
我們對我們的再保險人有信用風險。雖然再保險人須就其承擔的承保範圍內的損失承擔法律責任,但我們的再保險合約並不解除我們的保險公司對每位投保人所負的全部適用保單金額的主要法律責任,因此,我們的保險公司仍有責任按照保單條款支付索償,而不論再保險人是否履行或拖欠有關再保險協議下的責任。為了減輕我們對再保險公司的信用風險,我們試圖選擇財務實力雄厚的再保險公司,評級為“A-”或更好,並在整個協議期限內繼續評估他們的財務狀況。
截至2020年3月31日,再保險人欠本公司的淨金額(包括預付的再保險費)為2680萬美元。我們相信再保險人記錄的所有到期金額都是可以追回的。
通貨膨脹的影響
除了通脹可能對利率和索償成本造成影響外,我們並不相信通脹對我們的經營業績有實質影響。我們在定價和估算未償損失準備金和LAE時考慮了通貨膨脹的影響。在索賠最終解決之前,通貨膨脹對我們結果的實際影響是不知道的。除了普遍的物價上漲外,我們還面臨着司法賠償費用長期上升的趨勢。
項目4.控制和程序
披露控制和程序
公司管理層,包括首席執行官和首席財務官,已經評估了
公司的披露控制和程序的有效性,如證券規則第13a-15(E)條所定義
31
1934年交易法,自2020年3月31日起修訂(以下簡稱“交易法”)。根據這樣的評價,首席執行官
首席執行官和首席財務官得出結論,公司的披露控制和程序是
有效地及時記錄、處理、彙總和報告公司要求披露的信息
公司在根據交易法提交或提交的報告中,該信息是累積的,並且
與公司管理層溝通,包括公司首席執行官和首席財務官(視情況而定),以便及時做出關於要求披露的決定。
財務報告內部控制的變化
截至2020年3月31日止三個月,我們對財務報告的內部控制(定義見外匯法案第13a-15(F)條)並無重大影響或合理可能會對本公司的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
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第II部分-其他資料
項目1.法律程序
本項目所要求的資料包括在本公司截至2020年3月31日的3個月的10-Q表合併財務報表附註12~“承諾及或有事項”中,在此併入作為參考。
第1A項。危險因素
冠狀病毒大流行的影響及其經濟和社會影響可能會對我們的業務、資產和財務業績產生不利影響。
冠狀病毒(“大流行”)正在對公共衞生、全球經濟、金融市場以及一般的商業、社會和社區活動造成重大破壞。大流行和隨之而來的經濟不確定性可能會對我們公司的業務運營以及當前和未來的財務業績產生重大影響。我們在某些業務領域可能會遇到更高水平的損失和索賠活動,我們的保費和賺取的保費也可能受到國家和全球商業活動受到抑制的不利影響,這會導致可保資產和其他風險敞口的減少。病毒導致的財務狀況對我們投資資產組合中所持資產的價值和質量產生了負面影響,從而對我們的投資收入產生了不利影響,增加了我們的信用和相關風險,並限制了我們進入資本市場的機會。
應對冠狀病毒大流行的政府、監管和司法行動可能會對我們的財務業績和我們開展業務的能力產生不利影響。
保險和金融監管機構可能會試圖向保險公司施加與大流行相關的新義務,這可能會對我們的業務或盈利能力產生重大影響,包括對現有保險合同條款的任何追溯更改,這些條款明確排除了大流行造成的業務中斷損失。雖然我們不能確定最終的司法結果,但我們相信,任何具有追溯力的改寫現有合同條款的企圖都是違憲的。此外,新的訴訟理論與許多司法管轄區的各種潛在陪審團和司法場所相結合,可能會導致無法預見的與大流行相關的責任,這是有風險的。
冠狀病毒造成的幹擾和其他影響可能會對我們業務運營的效率和生產力造成不利影響。
為了保護我們的員工,以及應對由於冠狀病毒大流行而對人際接觸和旅行的全球和地區限制,我們的大部分員工都在遠程工作,這對我們的IT系統提出了更高的要求。雖然我們繼續有效地經營我們的業務,但我們不能保證我們在這個新環境中繼續運作的能力不會因長期接觸我們的有形設施或其他發展情況(例如電訊和電訊服務的長期中斷)而不會受到不利影響。
支持我們遠程工作能力的互聯網基礎設施。
第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用
2019年6月13日,本公司董事會根據證券法頒佈的1933年證券法第4(A)(2)節和根據證券法頒佈的D法規第506(B)條,並根據適用的聯邦證券法,包括修訂後的1934年證券交易法第10b5-1和10b-18條,授權本公司出售最多1,000萬美元的公司普通股,每股無面值。本次定向增發的參與者主要由公司董事會成員組成。
根據此次定向增發,公司於2019年6月28日以每股4.25美元的價格發行了500萬美元的普通股,其中包括1,176,471股。2019年6月28日,該公司普通股在納斯達克股票市場的收盤價為每股3.99美元。此次發行僅面向經認可的投資者。沒有支付與發行相關的佣金或其他報酬。根據定向增發發行股份的實際時間、數目及價值由管理層酌情釐定,並視乎多項因素而定,包括本公司股票的市價、一般市場情況及其他因素。該公司將所得資金用於公司的專業核心商業部門的增長資本。
2018年12月5日,公司董事會批准了一項股票回購計劃,根據該計劃,公司可以回購最多100萬股公司普通股。股票可以在公開市場購買,也可以通過協商交易購買。本計劃可隨時終止或暫停,由
33
結伴。如果滿足10b5-1規則中規定的標準,公司將來可以進入規則10b5-1交易計劃,以實施部分授權購買。這樣的計劃將使該公司能夠在其正常交易窗口以外的時間回購其股票,而通常情況下,該公司在市場上不會活躍。購買的時間,以及要購買的任何股票的確切數量,將取決於市場狀況。回購計劃不包括具體的價格目標或時間表。截至2020年3月31日的三個月,公司已回購了700股股票,價值約2,000美元。回購本公司股份後,該等股份仍獲授權,但不會發行或流通股。
2017年9月27日,公司董事會批准了一項私募股票購買發行,根據修訂後的1933年證券法第4(A)(2)節和根據證券法頒佈的D法規第506(B)條,並根據適用的聯邦證券法,包括修訂後的1934年證券交易法第10b5-1和10b-18條,公司被授權出售最多700萬美元的公司普通股,每股無面值。私募的參與者主要由公司管理團隊和董事會成員組成,其中包括公司董事長兼首席執行官詹姆斯·佩特科夫(James Petcoff)。
根據此次定向增發,公司於2017年9月28日以每股6.25美元的價格發行了500萬美元的普通股,其中包括80萬股。該公司普通股於2017年9月28日在納斯達克股票市場的收盤價為每股6.05美元。此次發行僅面向經認可的投資者。沒有支付與發行相關的佣金或其他報酬。根據定向增發發行股份的實際時間、數目及價值由管理層酌情釐定,並視乎多項因素而定,包括本公司股票的市價、一般市場情況及其他因素。該公司利用發行所得資金通過向保險公司子公司供款來加強其資產負債表,以支持未來的增長,並用於支付ADC和加強準備金的成本。
2016年2月25日,公司董事會批准了一項股票回購計劃,根據該計劃,公司可以回購最多210萬美元的已發行普通股。根據這一計劃,管理層被授權根據適用的聯邦證券法,包括修訂後的1934年“證券交易法”第10b5-1和10b-18條,通過公開市場購買、私下協商的交易、大宗購買或其他方式,以現行市場價格回購股票。根據該計劃回購的股票的實際時間、數量和價值由管理層自行決定,並取決於許多因素,包括公司股票的市場價格、一般市場狀況和其他因素。回購的股票仍然是授權的,但不會發行或發行,並且可以在未來重新發行。
沒有承銷商參與上述證券銷售。根據證券法第4(2)條的規定,上述證券的發行被視為是發行人不涉及公開發行的交易,可以根據證券法獲得豁免註冊。
34
項目6.展品
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以引用方式併入本文 |
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週期 收尾 |
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10.23 |
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本票-支票保護計劃貸款,日期為2020年4月24日,公司與亨廷頓國家銀行之間的貸款 |
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10.24 |
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公司與亨廷頓國家銀行於2020年4月24日簽署的信貸協議第三修正案 |
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31.1 |
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第302節認證-CEO |
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31.2 |
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第302節認證-CFO |
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32.1* |
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第906節認證-CEO |
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32.2* |
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第906節認證-CFO |
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101.INS |
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XBRL實例文檔 |
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101.SCH |
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XBRL分類擴展架構文檔 |
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101.CAL |
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XBRL分類可拓計算鏈接庫 |
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101.DEF |
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XBRL分類擴展定義鏈接庫 |
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101.LAB |
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XBRL分類擴展標籤鏈接庫 |
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101.PRE |
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XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫 |
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本證明不視為為1934年證券交易法(經修訂)第18條的目的而提交,或以其他方式承擔該條的責任,也不應被視為通過引用而併入根據1933年證券法(經修訂)或1934年證券交易法(經修訂)提交的任何文件中。 |
35
簽名
根據1934年證券交易法的要求,註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名者代表其簽署。
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Conifer Holdings,Inc. |
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依據: |
/s/哈羅德·J·梅洛什 |
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哈羅德·J·梅洛什 |
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首席財務官, |
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首席財務官, |
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首席會計官 |
日期:2020年5月13日
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