美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區20549

表10-Q

(標記一)

截至2020年3月31日的季度業績

或

從到的過渡期

委託檔號：001-38003

Ramaco Resources，Inc.

(註冊人的確切名稱見其章程)

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。yes no☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405規定必須提交的每個互動數據文件。yes no☐

用複選標記表示註冊者是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲交易法規則12b-2中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是☐否

截至2020年5月12日，註冊人擁有42,713,347股已發行普通股。

目錄

有關前瞻性陳述的注意事項

本Form 10-Q季度報告(“季度報告”)包括修訂後的“1933年證券法”(“證券法”)第27A條和修訂後的1934年“證券交易法”(“交易法”)第21E節所指的“前瞻性陳述”。除本報告中包含的有關歷史事實的陳述外，有關我們的戰略、未來業務、財務狀況、預計收入、預計成本、前景、計劃和管理目標的所有陳述均為前瞻性陳述。本季度報告中使用的“可能”、“相信”、“預期”、“打算”、“估計”、“預期”、“項目”和類似的表述旨在識別前瞻性陳述，儘管並不是所有的前瞻性陳述都包含這樣的標識性詞語。這些前瞻性陳述是基於管理層對未來事件的當前預期和假設，以及基於關於未來事件的結果和時機的現有信息。在考慮前瞻性陳述時，您應該牢記標題“第1A項”中描述的風險因素和其他警告性陳述。風險因素“包括在本報告和Ramaco Resources，Inc.年度報告中的其他部分。(“公司”)截至2019年12月31日的10-K表格(“年報”)以及提交給美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)的其他文件。

前瞻性陳述可能包括有關以下內容的陳述：

我們提醒您，這些前瞻性陳述會受到許多風險、不確定性和假設的影響，這些風險、不確定性和假設很難預測，其中許多是我們無法控制的，與煤炭的開發、生產、收集和銷售有關。此外，我們的經營環境競爭激烈，瞬息萬變，新的風險不時出現。我們的管理層不可能預測所有風險，也不能評估所有因素對我們業務的影響，或任何因素或因素組合可能導致實際結果與我們可能做出的任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。儘管我們相信本季度報告中的前瞻性陳述反映或暗示的我們的計劃、意圖和預期是合理的，但我們不能保證這些計劃、意圖或期望一定會實現或發生，實際結果可能與前瞻性陳述中預期或暗示的結果大不相同。鑑於這些風險和不確定性，投資者不應過度依賴前瞻性陳述作為對實際結果的預測。

本報告中包含的所有前瞻性陳述，無論是明示的還是暗示的，都明確地受本警示聲明的全部限制，並且僅在本季度報告發布之日發表。本警示性聲明還應與我們或代表我們行事的人員可能發佈的任何後續書面或口頭前瞻性聲明一併考慮。

除非適用法律另有要求，否則我們不承擔任何義務更新任何前瞻性陳述，以反映本報告日期之後的事件或情況。所有前瞻性陳述均由本節中的陳述明確限定。

第一部分-財務信息

第1項、財務報表

Ramaco Resources，Inc.

未經審計的簡明合併資產負債表

附註是這些未經審計的簡明合併財務報表的組成部分。

Ramaco Resources，Inc.

未經審計的經營簡併報表

附註是這些未經審計的簡明合併財務報表的組成部分。

Ramaco Resources，Inc.

未經審計的股東權益簡併報表

附註是這些未經審計的簡明合併財務報表的組成部分。

Ramaco Resources，Inc.

未經審計的現金流量簡併報表

附註是這些未經審計的簡明合併財務報表的組成部分。

Ramaco Resources，Inc.

未經審計的簡明合併財務報表附註

注1-業務描述

Ramaco Resources，Inc.(“公司”，“我們的，”)是特拉華州的一家公司，成立於2016年10月。我們的主要公司辦事處位於肯塔基州列剋星敦。我們是西弗吉尼亞州南部、弗吉尼亞州西南部和賓夕法尼亞州西南部高質量、低成本冶金煤的運營商和開發商。

注2-重要會計政策摘要

列報基礎-這些中期財務報表未經審計，是根據美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)關於中期財務報告的規則和規定編制的。某些披露在這些財務報表中被濃縮或省略。因此，它們不包括美國公認的會計原則(“GAAP”)要求的所有信息和附註，應與我們截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中包含的經審計的合併財務報表及其附註一起閲讀。

管理層認為，隨附的未經審計簡明綜合財務報表包括為公平列報截至各列報期間的財務狀況和經營業績所需的所有調整，包括正常經常性調整。在編制隨附的財務報表時，管理層作出了某些估計和假設，這些估計和假設會影響簡明綜合財務報表中報告的金額和或有事項的披露。實際結果可能與這些估計不同。中期業績不一定代表年度業績。對上期合併財務報表和相關腳註進行了某些重新分類，以使其符合本期列報。公司間餘額和合並主體之間的交易被沖銷。

現金和現金等價物-我們將原始期限不超過三個月的所有高流動性工具歸類為現金等價物。截至2020年3月31日，限制性現金餘額為140萬美元，截至2019年12月31日，限制性現金餘額為130萬美元，由託管資金組成，用於未來潛在的工人賠償索賠，並在合併資產負債表中歸類為其他流動資產。

自我保險-我們對與工人賠償索賠相關的某些損失進行自我保險。我們購買保險是為了減少我們對這些索賠的大量風險敞口。自保損失是根據對截至資產負債表日期發生的未保險索賠的總負債的估計，利用當前和歷史索賠經驗以及某些精算假設而應計的。截至2020年3月31日，估計未投保索賠的總負債總額為120萬美元。其中，90萬美元計入綜合資產負債表內的其他長期負債。截至2019年12月31日，未投保索賠的估計總負債總額為100萬美元，其中包括包括在其他長期負債中的0.7美元。由於各種因素，這些估計可能會受到不確定性的影響，包括報告和解決索賠的滯後時間延長，以及索賠結算模式、保險業慣例和法律解釋的趨勢或變化。因此，實際成本可能與估計金額大不相同。對估計負債的調整記錄在估計發生變化的期間。

金融工具-我們的金融資產和負債包括現金、應收賬款、應付賬款和應付票據。這些工具在每個報告日期的公允價值接近其賬面價值。

非經常性公允價值計量包括資產報廢債務，其估計公允價值按使用3級投入的與其回收負債相關的估計現金流量的現值計算。用於計算此類負債的重要輸入包括預計將發生的成本、我們的信用調整貼現率、通貨膨脹率和預計的回收日期。

集中度-在截至2020年3月31日的三個月裏，對三個客户的銷售額分別約佔我們總收入的39%、18%和16%，總計約佔我們總收入的73%。截至2020年3月31日，這三家客户的到期餘額約佔應收賬款總額的69%。在截至3月31日的三個月中，面向三個客户的銷售額約佔總收入的55%。

最近的會計聲明-2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，金融工具-信用損失，它用反映預期信用損失的方法取代了現有的已發生損失減值模型，需要考慮更廣泛的合理和可支持的信息來通知信用損失估計。本標準於2020年1月1日生效。採用此ASU並未對我們的合併財務報表產生實質性影響。

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-15《內部使用軟件》，解決了與託管服務相關的實施成本的核算問題。該標準規定，使用與內部使用軟件開發成本相同的標準評估實施成本的資本化，攤銷費用記錄在與託管服務成本相同的損益表費用行中，並在託管安排的預期期限內記錄。我們從2020年1月1日起前瞻性地採用了這一標準。採用此ASU並未對我們的合併財務報表產生實質性影響。

2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12所得税，加強和簡化了所得税會計指導的各個方面，包括要求在非企業合併的交易中獲得商譽的税基加強，投資的所有權變更，以及税法頒佈變化的中期會計。該標準將在我們2021財年的第一季度對我們生效。我們預計採用此ASU不會對我們的合併財務報表產生重大影響。

注3-財產、廠房和設備

物業、廠房和設備包括：

截至2020年3月31日，與我們目前未從事採礦業務的物業的煤炭儲量相關的資本化金額總計1460萬美元，截至2019年12月31日，資本化金額為1270萬美元。

包含折舊和攤銷：

附註4-債務

2018年11月2日，我們簽訂了信用和擔保協議(經修訂，“循環信貸
設施“)與KeyBank National Association(”KeyBank“)合作。循環信貸安排於2020年2月20日修訂，由1,000萬美元定期貸款(“定期貸款”)和最高3,000萬美元的循環信貸額度組成。

包括300萬美元的可用信用證。所有個人財產資產，包括但不限於應收賬款、煤炭庫存和某些露天採礦設備均被質押，以確保循環信貸安排的安全。

循環信貸安排的到期日為2023年12月31日，以倫敦銀行同業拆借利率+2.0%或基本利率+1.5%為基準計息。基本利率是(I)KeyBank的最優惠利率、(Ii)聯邦基金有效利率+0.5%或(Iii)倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)+2.0%中的最高者。循環信貸安排下的預付款最初是作為基本利率貸款發放的，但在某些時候我們可以酌情將其轉換為倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)貸款。截至2020年3月31日，循環信貸安排的未償還金額為1,650萬美元，我們的剩餘可用金額為1,350萬美元。

定期貸款根據總擔保協議擔保，質押若干地下和露天採礦設備，利息為LIBOR+5.15%，要求每月分期償還278,000美元，包括應計利息。截至2020年3月31日，定期貸款的未償還本金餘額為910萬美元。

循環信貸安排包含通常和習慣契約，包括對留置權、額外債務、投資、限制性付款、資產出售、合併、關聯交易和其他習慣限制的限制，以及金融契約。截至2020年3月31日，我們遵守了所有債務契約。

附註5-股權

股票薪酬

我們有一個基於股票的薪酬計劃，根據該計劃，可以授予股票期權、限制性股票、績效股票和其他基於股票的獎勵。截至2020年3月31日，根據當前計劃，可用於未來獎勵的股票為330萬股。

股票期權-2016年8月31日，兩名高管獲得了以每股5.34美元的價格購買總計937,424股我們普通股的期權。這些期權的期限為十年，自授予之日起計算，並完全授予。截至2020年3月31日，這些期權仍然未償還和未行使，並且不是現金。

限制性股票-我們將限制性股票授予某些高級管理人員、關鍵員工和董事。這些股票從授予之日起最多可以在四年內歸屬。在歸屬期間，參與者享有表決權，可以分紅，但不得出售、轉讓、轉讓、質押或者以其他方式設押。此外，已授予但未授予的股份在終止僱傭時將被沒收，除非員工達成另一項書面安排。限售股份於授出日的公允價值在服務期內按比例攤銷。截至2020年3月31日的三個月，與這些獎勵相關的薪酬支出總計90萬美元。截至2020年3月31日，與未歸屬限制性股票相關的未確認補償成本總額為880萬美元，需要在2.3年的加權平均期限內確認。

下表彙總了未完成的受限獎勵以及此期間的活動：

附註6-承付款和或有事項

擔保債券-截至2020年3月31日，我們有1330萬美元的總復墾擔保需求，這些需求由擔保債券提供支持。此外，我們還有30萬美元的擔保債券，用於擔保履約義務。

採購承諾-我們通過鐵路合同和出口碼頭確保煤炭運輸的能力，這些合同和出口碼頭有時通過按需付費的安排提供資金。截至2020年3月31日，截至2021年3月31日，不收即付安排下的承諾總額為510萬美元。

訴訟-在正常業務過程中，公司可能會不時受到各種訴訟和其他索賠的影響。合併財務報表中沒有任何事項的應計金額。

2018年11月5日，為我們的Elk Creek工廠提供燃料的三個原煤儲存筒倉中的一個發生了部分結構故障。2018年11月下旬完成的臨時輸送系統恢復了工廠約80%的產能。我們完成了永久性皮帶解決方案，並於2019年年中恢復了選煤廠的全部加工能力。我們的保險公司聯邦保險公司基於對適用保單的某些排除對我們的保險索賠提出異議，因此，我們於2019年8月21日對聯邦保險公司和Chubb INA Holdings，Inc.提起訴訟。在西弗吉尼亞州的洛根縣巡迴法院尋求宣告性判決，部分筒倉坍塌是一起保險事件，需要我們的保單承保。被告將此案轉移到西弗吉尼亞州南區的美國地區法院，在轉移後，我們以ACE美國保險公司代替Chubb INA Holdings，Inc.作為被告。目前，此案正處於發現階段，定於2020年12月8日在西弗吉尼亞州查爾斯頓開始審判。

附註7-收入

我們的收入來自煤炭銷售合同，該合同在控制權移交給我們的客户時確認。通常，國內銷售合同的期限約為一年，定價通常是固定的。出口銷售有現貨或定期合同，定價可以是固定價格，也可以是根據指數定價機制得出的價格。交付到出口終端後完成的銷售額報告為出口收入。關於我們收入的分類信息如下：

截至2020年3月31日，對於固定銷售價格的合同，我們在2020年剩餘時間的未履行義務約為110萬噸。如注11中進一步討論的，這些合同下的數量可能會因冠狀病毒而延遲或減少。

附註8-所得税

中期所得税撥備一般以估計的年度有效所得税税率為基礎，與特別與中期相關的重大、罕見或不尋常項目的影響分開計算。我們使用離散有效税率來計算截至2020年3月31日的三個月的税款，因為估計收入的微小變化將導致估計的年度有效所得税率發生重大變化。

截至2020年3月31日的三個月的有效税率為5%，而截至2019年3月31日的三個月的有效税率為16%。與聯邦法定税率21%的主要差異涉及州税、不可扣除費用的永久性差異以及美國公認會計原則和聯邦所得税目的之間的損耗費用差異。

附註9-每股收益

基本EPS和稀釋EPS計算如下：

截至2020年3月31日的三個月稀釋每股收益不包括購買我們普通股的937,424個期權，因為它們的效果是反稀釋的。

注10關聯方交易

礦產租賃和地面權協議-我們控制的大部分煤炭儲量和地面權是通過與關聯方Ramaco Coal，LLC簽訂的一系列礦產租賃和地面權協議獲得的。截至2020年3月31日和2019年12月31日的生產特許權使用費應付賬款總額分別為40萬美元和50萬美元，計入簡明綜合資產負債表的應付賬款。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月裏，支付給Ramaco Coal，LLC的特許權使用費總額分別為120萬美元和130萬美元。

注11-後續活動

應對我們業務中的冠狀病毒病2019(冠狀病毒)大流行-2020年3月11日，
世界衞生組織宣佈目前的冠狀病毒疫情為全球大流行，並在二零二零年三月十三號，
美國宣佈全國進入緊急狀態。冠狀病毒對我們業務的影響目前尚不清楚。為了遏制或減緩冠狀病毒的傳播，世界各國政府採取了各種措施，包括下令關閉所有不被認為是“必要”的企業，將居民隔離在自己的住所或居住地，並在從事必要活動時實行社會距離。這些行動和冠狀病毒造成的全球衞生危機造成了嚴重的波動性、不確定性和經濟混亂。

隨着全球商業和消費者活動減速，我們觀察到冶金煤的需求下降和現貨價格下降。這種疲軟限制了我們在第一季度完成現貨銷售的能力，導致我們的庫存增加。我們無法估計需求下降或現貨定價可能對我們業務產生的影響，但預計現貨定價和需求至少在2020年第二季度將保持疲軟。

有兩個客户通知我們，由於冠狀病毒的原因，他們向我們購買冶金煤的合同義務可能會推遲或縮短。在截至2020年3月31日的三個月中，這兩家客户約佔我們總收入的56%。根據當前環境，我們估計今年剩餘時間的部分合同承諾可能會推遲或縮減。

作為迴應，我們已採取措施在短期內限制我們的生產。從2020年4月1日起，出於高度謹慎並將對我們業務的經濟影響降至最低，我們採取了以下行動：

我們開始部分重新開放被迫休假的Elk Creek綜合設施，並在2020年4月20日這一週召回了大約三分之一的被迫休假的員工。我們在2020年5月1日之前召回了所有被暫時解僱的員工。

到目前為止，我們與關鍵供應商沒有任何重大問題，但我們將繼續與他們溝通並密切關注他們的發展，以確保我們能夠獲得維持運營所需的商品和服務。

我們將繼續積極監控情況，並可能根據我們認為最符合員工、客户、供應商和利益相關者的利益或聯邦、州或地方當局的要求採取進一步行動來改變我們的業務運營。我們可能採取的其他措施包括延長業務休假和某些高管的臨時減薪，裁員，以及根據情況可能需要閒置或調整更多的礦井。目前尚不清楚任何此類更改或修改可能對我們的業務產生什麼潛在影響。對我們第二季度和其他未來時期業績的影響可能更大，目前無法量化。

SBA Paycheck保護計劃貸款-2020年4月20日，根據冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法(CARE Act)的Paycheck保護計劃(PPP)，我們從KeyBank作為貸款人獲得了約840萬美元的貸款收益(PPP貸款)。購買力平價的目的是鼓勵工人繼續就業。基於收到這筆資金，我們決定召回我們麋鹿溪建築羣的休假工人。我們打算將PPP貸款的所有收益用於留住員工、維持薪資以及支付租賃費和水電費。

PPP貸款將於2022年4月16日到期，年利率為1%。從2020年11月17日開始，我們被要求向貸款人支付每月相等的本金和利息，以便在2022年4月17日之前全額攤銷截至2020年10月17日的PPP貸款未償還本金。PPP貸款的證據是一張日期為2020年4月17日的本票，其中包含與付款違約、違反陳述和擔保等有關的慣例違約事件。PPP貸款可在到期日之前的任何時間由公司預付，不收取預付款罰金。

美國小企業管理局(SBA)可在貸款批准後60天(不遲於120天)提出申請，並根據SBA要求記錄支出後，免除全部或部分PPP貸款及其應計利息。根據CARE法案，自貸款資金之日起的八週期間，貸款豁免適用於記錄在案的工資成本、承保租金支付、承保抵押貸款利息和承保公用事業的總和。對於CARE法案的目的，工資成本不包括個人員工超過10萬美元的現金補償，每年按比例分配。不超過25%的豁免金額可能是用於非工資成本。如果全職員工人數減少，或者年薪在10萬美元或以下的員工的工資和工資減少超過25%，寬恕就會減少。

設備融資貸款-2020年4月16日，我們與KeyBank旗下的Key Equipment Finance作為貸款人簽訂了一項設備貸款，本金約為470萬美元，用於現有地下和地面設備的融資。這筆設備貸款的利息為年息7.45%，分36個月支付，金額為147,000美元。在前12個月內預付票據有3%的溢價。這項保費在每連續12個月期間下降1%。我們打算將這筆貸款的收益用於一般企業用途，包括為預期的未來資本支出提供資金。

* * * * *

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與我們年度報告中包含的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”以及本季度報告中其他部分的財務報表和相關注釋一起閲讀。以下討論包含反映我們未來計劃、估計、信念和預期業績的前瞻性陳述。前瞻性陳述取決於可能超出我們控制範圍的事件、風險和不確定因素。我們提醒您，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中討論的結果大不相同。可能導致或促成這些差異的因素在本季度報告的其他地方進行了討論，特別是在“關於前瞻性陳述的警示説明”和我們的年度報告的標題“第1A項”中。風險因素，“所有這些因素都很難預測。鑑於這些風險、不確定性和假設，討論的前瞻性事件可能不會發生。除非適用法律另有要求，否則我們不承擔公開更新任何前瞻性聲明的義務。

概述

我們的主要收入來源是焦煤銷售。截至2019年12月31日，我們擁有2.65億噸優質冶金煤儲備基地和包括四個主要屬性的開發組合。我們目前在四個地下礦井，一個露天礦和一個高牆礦工在我們的兩個綜合體進行開採。我們的計劃是，根據市場條件、許可和額外的資本部署，完成現有資產的開發，並將產量提高到400-450萬噸清潔冶金煤以上。我們可能會收購儲量或基礎設施，繼續專注於有利的地質條件和較低的成本。

冶金煤業務的整體前景取決於多種因素，如定價、監管不確定性和全球經濟狀況。最近一段時間，美國的煤炭消費和生產受到幾個市場動態和趨勢的推動，例如全球經濟、強勢美元和加速減產。

我們2020年第一季度的業績受到2019年下半年開始的冶金行業持續疲軟的影響。這種疲軟持續到2020年第一季度，因為隨着該季度的推進，全球經濟增長越來越受到冠狀病毒爆發的影響。

截至2020年3月31日，我們擁有約110萬噸2020年剩餘時間的遠期銷售合同，合同的固定銷售價格平均為93美元/噸(FOB礦山)。

冠狀病毒2019年(冠狀病毒)大流行對我們業務的影響

2020年3月11日，世界衞生組織宣佈2019年新型冠狀病毒病(簡稱冠狀病毒)疫情為全球大流行，2020年3月13日，美國宣佈全國進入緊急狀態。冠狀病毒對我們業務的影響目前尚不清楚。為了遏制或減緩冠狀病毒的傳播，世界各國政府採取了各種措施，包括下令關閉所有不被認為是“必要”的企業，將居民隔離在自己的住所或居住地，並在從事必要活動時實行社會距離。這些行動和冠狀病毒造成的全球衞生危機造成了嚴重的波動性、不確定性和經濟混亂。

隨着全球商業和消費者活動減速，我們觀察到冶金煤的需求下降和現貨價格下降。這種疲軟限制了我們在第一季度完成現貨銷售的能力，導致我們的庫存增加。我們無法估計需求下降或現貨定價可能對我們業務產生的影響，但預計現貨定價和需求至少在2020年第二季度將保持疲軟。

有兩個客户通知我們，由於冠狀病毒的原因，他們向我們購買冶金煤的合同義務可能會推遲或縮短。在截至2020年3月31日的三個月中，這兩家客户約佔我們總收入的56%。根據當前環境，我們估計今年剩餘時間的部分合同承諾可能會推遲或縮減。

作為迴應，我們已採取措施在短期內限制我們的生產。從2020年4月1日起，出於高度謹慎並將對我們業務的經濟影響降至最低，我們採取了以下行動：

我們開始部分重新開放被迫休假的Elk Creek綜合設施，並在2020年4月20日這一週召回了大約三分之一的被迫休假的員工。我們在2020年5月1日之前召回了所有被暫時解僱的員工。

到目前為止，我們與關鍵供應商沒有任何重大問題，但我們將繼續與他們溝通並密切關注他們的發展，以確保我們能夠獲得維持運營所需的商品和服務。

我們將繼續積極監控情況，並可能根據我們認為最符合員工、客户、供應商和利益相關者的利益或聯邦、州或地方當局的要求採取進一步行動來改變我們的業務運營。我們可能採取的其他措施包括延長業務休假和某些高管的臨時減薪，裁員，以及根據情況可能需要閒置或調整更多的礦井。目前尚不清楚任何此類更改或修改可能對我們的業務產生什麼潛在影響。對我們第二季度和其他未來時期業績的影響可能更大，目前無法量化。

運營結果

2020年第一季度淨收入為200萬美元，調整後EBITDA為840萬美元，分別比2019年第一季度下降71%和38%。與2019年相比，我們在2020年期間經歷了實現價格和銷量的下降。與北美就合同數量進行談判

2020年的鋼鐵生產商在去年秋天基本完成。當時，客户對冶金煤的需求和定價都出現了明顯的疲軟，影響了我們2020年第一季度的報告收入。與2019年同期相比，我們在2020年第一季度的現金銷售成本出現了有利的改善，部分抵消了我們收入和調整後EBITDA的下降。

我們的Berwind採礦綜合體於2017年底開始開發。在上述每個時期，這些發展努力都導致生產的現金成本和資本支出增加。雖然我們預計Berwind礦將在2021年實現兩個深部礦段的全面商業化生產，但由於冠狀病毒，這些開發工作可能會被推遲。

截至2020年3月31日的三個月與截至2019年3月31日的三個月相比

收入。我們的收入包括向客户銷售公司生產的煤炭和從第三方購買的煤炭。我們將我們開給客户的運費計入收入中，並將運輸成本計入銷售成本。煤炭銷售信息彙總如下：

2020年第一季度煤炭銷售收入比2019年第一季度下降1080萬美元，降幅為27%，主要原因是銷售量下降和實現價格下降。總體而言，我們每噸銷售收入(FOB礦山)從截至2019年3月31日的三個月的105美元/噸下降到截至2020年3月31日的三個月的93美元/噸，降幅為11%。我們在2020年第一季度銷售了41.6萬噸冶金煤，與2019年同期相比下降了13%。

2020年銷量和已實現定價較低的原因是全球總體需求減少。現貨銷售市場受到可歸因於冠狀病毒大流行的經濟活動減少的影響。我們之前從第三方購買了大量煤炭供轉售。我們在2020年期間沒有進行這樣的購買，因為規模較小的生產商退出了當地市場。

銷售成本。截至2020年3月31日的三個月，我們的銷售成本總計3090萬美元，而2019年同期為4100萬美元。這一下降主要是由於銷售量下降和每噸銷售的總現金成本下降所致。2020年第一季度，我們公司生產煤炭的每噸銷售(離岸價礦山)現金成本為67美元，而2019年第一季度為68美元。

資產報廢債務增加。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月期間，資產報廢債務增量分別為10萬美元。

折舊和攤銷。2020年第一季度的折舊和攤銷費用為500萬美元，而2019年第一季度為410萬美元。折舊和攤銷費用的增加是由於我們在過去一年中的增長和業務的擴大。

銷售、一般和管理。截至2020年3月31日的三個月，銷售、一般和行政費用為500萬美元，而2019年同期為400萬美元。我們在2020年第一季度確認了50萬美元，用於與出口終端達成的按需付費安排下的未使用義務。

其他收入。2020年第一季度其他收入為120萬美元，而2019年第一季度為30萬美元。這一增長主要是由於為第三方加工煤炭的費用。我們於2019年第四季度末開始在我們的諾克斯克里克工廠加工第三方煤炭。本加工合同延期，2020年第三季度到期。

利息費用，淨額。利息支出，在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月期間，淨額為30萬美元。

所得税費用。截至2020年3月31日的三個月的有效税率為5%，而截至2019年3月31日的三個月的有效税率為16%。與聯邦法定税率21%的主要差異涉及州税、不可扣除費用的永久性差異以及美國公認會計原則和聯邦所得税目的之間的損耗費用差異。

預計2020年繳納的現金税將低於1萬美元。

流動資金和資本資源

截至2020年3月31日，我們有1,530萬美元的現金和現金等價物，根據我們現有的信貸協議，我們有1,350萬美元可用於未來借款。

2020年前三個月的重要現金來源和用途

現金來源：

現金用途：

截至2020年3月31日，我們還有140萬美元的受限現金餘額，歸類於合併資產負債表中的其他流動資產，用於未來潛在的工人賠償索賠。

現金的未來來源和用途

我們現金的主要用途包括礦山開發的資本支出和持續運營費用。我們預計將用手頭的現金、預期的運營現金流和以下更詳細討論的借款為我們的資本和流動性需求提供資金。我們相信，根據我們現有的信貸協議，目前手頭的現金、運營現金流和可用流動性將足以滿足我們的資本支出和運營計劃。

雖然最近爆發的冠狀病毒對我們未來業績的預期影響存在不確定性，但我們相信，我們最近採取的行動使我們能夠很好地管理我們的業務，度過這場危機。我們正在採取進一步的行動來管理我們的現金流和改善我們的流動性，包括審查和考慮

除了我們現有的信貸安排之外，進一步削減和推遲資本支出、進一步降低運營費用以及考慮其他非稀釋融資來源的機會和戰略。

可能對我們未來的流動性和執行資本支出計劃的能力產生不利影響的其他因素包括：

如果未來現金流不足以滿足我們的流動性需求或資本要求，我們可能會降低資本支出的預期水平，和/或通過發行債務或股權證券、達成債務安排或通過資產出售等其他來源為資本支出的一部分提供資金。

負債

KeyBank信用和安全協議-2018年11月2日，我們與KeyBank全國協會(“KeyBank”)簽訂了信用和安全協議(修訂後為“循環信貸安排”)。循環信貸安排於2020年2月20日修訂，包括1,000萬美元定期貸款(“定期貸款”)和最高3,000萬美元的循環信貸額度，其中包括300萬美元的可用信用證。所有個人財產資產，包括但不限於應收賬款、煤炭庫存和某些露天採礦設備均被質押，以確保循環信貸安排的安全。

循環信貸安排的到期日為2023年12月31日，以倫敦銀行同業拆借利率+2.0%或基本利率+1.5%為基準計息。基本利率是(I)KeyBank的最優惠利率、(Ii)聯邦基金有效利率+0.5%或(Iii)倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)+2.0%中的最高者。循環信貸安排下的預付款最初是作為基本利率貸款發放的，但在某些時候我們可以酌情將其轉換為倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)貸款。截至2020年3月31日，循環信貸安排的未償還金額為1,650萬美元，我們的剩餘可用金額為1,350萬美元。

定期貸款根據總擔保協議擔保，質押若干地下和露天採礦設備，利息為LIBOR+5.15%，要求每月分期償還278,000美元，包括應計利息。截至2020年3月31日，定期貸款的未償還本金餘額為910萬美元。

循環信貸安排包含通常和習慣契約，包括對留置權、額外債務、投資、限制性付款、資產出售、合併、關聯交易和其他習慣限制的限制，以及金融契約。截至2020年3月31日，我們遵守了所有債務契約。

SBA Paycheck保護計劃貸款-2020年4月20日，根據冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法(CARE Act)的Paycheck保護計劃(PPP)，我們從KeyBank作為貸款人獲得了約840萬美元的貸款收益(PPP貸款)。購買力平價的目的是鼓勵工人繼續就業。基於收到這筆資金，我們決定召回我們麋鹿溪建築羣的休假工人。我們打算將PPP貸款的所有收益用於留住員工、維持薪資以及支付租賃費和水電費。

PPP貸款將於2022年4月16日到期，年利率為1%。從2020年11月17日開始，我們被要求向貸款人支付每月相等的本金和利息，以便在2022年4月17日之前全額攤銷截至2020年10月17日的PPP貸款未償還本金。PPP貸款由一張日期為2020年4月17日的期票證明，其中包含與以下事項有關的慣例違約事件：

付款違約以及違反陳述和保修。PPP貸款可在到期日之前的任何時間由公司預付，不收取預付款罰金。

美國小企業管理局(SBA)可在貸款批准後60天(不遲於120天)提出申請，並根據SBA要求記錄支出後，免除全部或部分PPP貸款及其應計利息。根據CARE法案，自貸款資金之日起的八週期間，貸款豁免適用於記錄在案的工資成本、承保租金支付、承保抵押貸款利息和承保公用事業的總和。對於CARE法案的目的，工資成本不包括個人員工超過10萬美元的現金補償，每年按比例分配。不超過25%的豁免金額可能是用於非工資成本。如果全職員工人數減少，或者年薪在10萬美元或以下的員工的工資和工資減少超過25%，寬恕就會減少。見“風險因素--我們因應對冠狀病毒大流行而在Paycheck保護計劃下欠下了債務。聯邦政府或私人原告可能會質疑我們的決定，即我們是否符合Paycheck保護計劃下的貸款要求。“

設備融資貸款-2020年4月16日，我們與KeyBank旗下的Key Equipment Finance作為貸款人簽訂了一項設備貸款，本金約為470萬美元，用於現有地下和地面設備的融資。這筆設備貸款的利息為年息7.45%，分36個月支付，金額為147,000美元。在前12個月內預付票據有3%的溢價。這項保費在每連續12個月期間下降1%。我們打算將這筆貸款的收益用於一般企業用途，包括為預期的未來資本支出提供資金。

表外安排

截至2020年3月31日，我們沒有重大的表外安排。

非GAAP財務指標

調整後的EBITDA

我們財務報表的管理層和外部用户(如行業分析師、投資者、貸款人和評級機構)將調整後的EBITDA用作補充的非GAAP財務指標。我們相信調整後的EBITDA很有用，因為它使我們能夠更有效地評估我們的運營業績。

我們將調整後的EBITDA定義為淨收益加上淨利息支出、基於股票的薪酬、折舊和攤銷費用以及任何與交易相關的成本。淨收入與調整後EBITDA的對賬如下所示。調整後的EBITDA不打算作為美國GAAP業績衡量標準的替代品，可能無法與其他公司提出的類似名稱的衡量標準相比較。

每噸非GAAP收入

每噸(FOB礦山)非GAAP收入的計算方法是煤炭銷售收入減去運輸成本除以銷售噸。我們相信，每噸離岸價收入(FOB礦山)為投資者提供了有用的信息，因為它使投資者能夠將我們產生的每噸收入與其他上市煤炭公司的類似措施進行比較，並更有效地監測不同時期煤炭價格的變化，不包括我們無法控制的運輸成本的影響。為達致這些措施而作出的調整，對了解和評估我們的財政狀況具有重要意義。每噸銷售收入(FOB礦山)不是根據美國GAAP衡量財務業績的指標，因此不應被視為美國GAAP收入的替代。

每噸售出的非GAAP現金成本

每噸銷售的非GAAP現金成本的計算方法是銷售現金成本減去運輸成本除以銷售噸。我們相信售出的每噸現金成本為投資者提供了有用的信息，因為它使投資者能夠將我們的每噸現金成本與其他上市煤炭公司的類似措施進行比較，並更有效地監測煤炭成本的期間變化，不包括我們無法控制的運輸成本的影響。為達致這些措施而作出的調整，對了解和評估我們的財政狀況具有重要意義。根據美國GAAP，每噸銷售的現金成本不是財務業績的衡量標準，因此不應被視為美國GAAP下銷售成本的替代。

第三項關於市場風險的定量和定性披露

關於市場風險的定量和定性披露包括在我們截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K的項目7A中，即關於市場風險的定量和定性披露。

第4項：控制和程序

披露控制和程序

根據《交易法》第13a-15(B)條的要求，我們在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，評估了

截至本季度報告所涵蓋期間結束時，我們的披露控制和程序(如“交易法”下的規則13a-15(E)和15d-15(E)所定義)的有效性。我們的披露控制和程序旨在提供合理保證，確保我們根據“交易所法案”提交的報告中要求披露的信息已累計並傳達給我們的管理層(包括我們的主要高管和首席財務官)，以便及時做出有關要求披露的決定，並在美國證券交易委員會的規則和表格中指定的時間段內進行記錄、處理、彙總和報告。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至本季度報告所涵蓋的期間結束時，我們的披露控制和程序在合理的保證水平下是有效的。

財務報告內部控制變更

我們定期檢查我們的財務報告內部控制系統，並對我們的流程和系統進行更改，以改進控制和提高效率，同時確保我們保持有效的內部控制環境。更改可能包括實施更高效的新系統、整合活動和遷移流程等活動。

在截至2020年3月31日的季度內，我們的財務報告內部控制系統(根據《交易法》規則13a-15(F)的定義)沒有發生重大變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對其產生重大影響。

第二部分：其他信息

第1項：法律訴訟

由於我們的業務性質，我們可能會不時捲入常規訴訟或與我們的業務活動相關的糾紛或索賠。雖然這些訴訟的結果不能肯定地預測，但我們的管理層認為，沒有針對我們的未決訴訟、糾紛或索賠，如果做出不利的決定，將對我們的財務狀況、現金流或運營業績產生重大不利影響。有關我們的法律程序的説明，請參閲本季度報告第一部分中包含的簡明合併財務報表的註釋6。

項目1A。風險因素

除了本季度報告中列出的其他信息外，您還應仔細考慮“項目1A”標題下描述的風險因素和其他警示性聲明。這些風險因素“包括在我們的年度報告中，以及在我們提交給美國證券交易委員會的其他文件中包含的風險因素和其他警示性聲明，可能會對我們的業務、財務狀況或未來業績產生重大影響。

我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況或未來業績產生重大不利影響。除以下描述外，我們的風險因素與我們年度報告中描述的風險因素沒有實質性變化。

最近冠狀病毒或新型冠狀病毒的傳播，以及為減輕冠狀病毒大流行的影響而採取的措施，對我們的業務、運營和財務狀況造成了不利影響。

2019年12月31日，一例起源於中國的人感染被追蹤到一種新的冠狀病毒株。該病毒隨後蔓延至全球，包括美國。2020年3月11日，世界衞生組織宣佈目前的冠狀病毒疫情為全球大流行，2020年3月13日，美國宣佈全國進入緊急狀態。世界各國政府都對國內和國際旅行施加了重大限制，並已採取行動限制人員流動，並暫停了一些商業活動，從有針對性的限制到全面的國家封鎖。這場大流行和由此導致的政府應對措施導致全球經濟和金融市場大幅放緩，這些行動目前和預期的經濟影響已導致許多大宗商品價格下跌，包括冶金煤價格下降和鋼鐵需求大幅下降。如果冠狀病毒爆發的影響，包括隨之而來的旅行限制和企業關閉，持續很長一段時間或惡化，可能會減少對冶金煤的需求，這將對我們的業務、財務狀況、現金流和經營業績產生實質性的不利影響。

與其他煤炭公司一樣，我們的業務正受到冠狀病毒大流行的不利影響，正在採取措施減輕其影響。這場流行病對我們的員工、客户、供應商和其他與我們有業務關係的人造成了廣泛的不利影響。例如，在2020年4月期間，我們讓Elk Creek礦業綜合體的員工休假，並從2020年4月1日起暫時將某些高管(包括我們任命的高管)的工資削減了30%，我們無限期推遲向這些個人支付現金獎金。有兩個客户通知我們，由於冠狀病毒的原因，他們向我們購買冶金煤的合同義務可能會推遲或縮短。在截至2020年3月31日的三個月中，這兩家客户約佔我們總收入的56%。根據目前的環境，我們估計今年剩餘時間的部分合同承諾可能會推遲或減少。客户的這些行為可能會導致一些糾紛，並可能使我們與客户和其他人的關係緊張。如果這些行動導致基礎合同的重大修改或取消，或不續簽合同，我們的業務、財務狀況、現金流和經營結果可能會受到重大不利影響。雖然我們的設施的操作和維護不包括在家中和類似的訂單中，因為這是一項基本的業務，但我們繼續密切關注事態的發展。隨着冠狀病毒大流行和政府應對措施的迅速演變, 對國內煤炭企業的影響程度仍不得而知。冠狀病毒將在多大程度上繼續傳播，以及為減緩病毒傳播而實施的政府和其他措施的範圍和持續時間仍存在相當大的不確定性，如大規模旅行禁令和限制、邊境關閉、隔離、就地避難命令和商業活動。

以及政府關門。此類性質的限制已經並可能繼續導致我們、我們的供應商和其他業務對手方遇到運營延遲、從全球各地採購的材料和供應的交付延遲，並且已經並可能繼續導致錯過與各種項目相關的里程碑或截止日期。

我們修改了某些業務和員工實踐(包括與員工差旅、員工工作地點以及取消實際參加會議、活動和會議相關的實踐)，以符合政府限制和政府和監管機構鼓勵的最佳實踐。然而，人員隔離或無法進入我們的設施可能會對我們的運營造成不利影響。

由於眾多不確定性，目前我們無法預測冠狀病毒將對我們的業務、現金流、流動性、財務狀況和運營結果產生的全面影響。最終影響將取決於未來的發展，除其他外，包括病毒的最終地理傳播、政府和旨在防止病毒傳播的其他措施的後果、有效治療的開發、疫情爆發的持續時間、政府當局、客户、供應商和其他第三方採取的行動、勞動力的可獲得性，以及恢復正常經濟和運營條件的時間和程度。

我們有客户集中度，因此我們最大的煤炭客户失去或大幅減少採購量可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

我們面臨着與日益集中的國內和全球客户羣相關的風險。我們很大一部分收入來自三個客户，分別佔我們總收入的39%、18%和16%，在截至2020年3月31日的三個月中，總計約佔我們總收入的73%。截至2020年3月31日，這三家客户的到期餘額約佔應收賬款總額的69%。在截至3月31日的三個月中，對三個客户的銷售額約佔總收入的55%。

我們三個最大的客户中有兩個通知我們，由於冠狀病毒的原因，他們向我們購買冶金煤的合同義務可能會推遲或縮短。在截至2020年3月31日的三個月中，這兩家客户約佔我們總收入的56%。根據當前環境，我們估計今年剩餘時間的部分合同承諾可能會推遲或縮減。

只要將相當大比例的總收入集中在有限數量的客户上，就會存在固有的風險。我們最大客户的收入可能會根據許多因素而不時波動，包括市場狀況，這些因素可能不是我們所能控制的。如果我們的任何最大客户由於市場、經濟或競爭條件而出現收入下降，我們可能會被迫降低煤炭價格，這可能會對我們的利潤率、盈利能力、現金流和財務狀況產生不利影響。如果任何客户大幅減少從我們購買煤炭，包括無法購買和支付他們在銷售合同中承諾購買的煤炭，我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流和向股東支付股息的能力可能會受到不利影響。

為了應對冠狀病毒大流行，我們在Paycheck保護計劃下產生了債務。聯邦政府或私人原告可能會質疑我們是否符合Paycheck保護計劃下的貸款要求。

2020年4月20日，我們作為貸款人從KeyBank獲得了Paycheck Protection Program(PPP)項下約840萬美元的貸款收益。為了獲得貸款，我們向SBA提交了一份證明，證明當時的經濟不確定性，包括資本市場的不確定性，使貸款請求成為支持公司持續運營所必需的。2020年4月23日，SBA發佈了關於PPP資格的額外指導意見(“常見問題”)，表示其觀點是，一家擁有大量市值和資本市場準入的上市公司不太可能真誠地進行所需的認證。小企業管理局指出，這樣的公司應該準備向小企業管理局證明其獲得認證的基礎。此外，2020年4月28日，財政部長姆努欽建議，所有獲得PPP貸款超過200萬美元的公司都將接受審計。根據常見問題，我們相信我們已符合所需的誠信證明要求，並繼續符合購買力平價貸款的資格要求。然而，聯邦政府或私人原告可能不同意並斷言不同。由於購買力平價貸款而與聯邦政府或第三方訴訟的任何此類競爭都可能要求我們招致大量的法律、會計和相關費用。另外，如果最終確定

如果我們與PPP貸款相關的認證不是誠信的，可能會導致民事和刑事處罰，這可能會對我們的流動性和財務狀況產生實質性的不利影響。

第四項：礦山安全披露

多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法第1503(A)節和S-K法規第104項要求的有關礦山安全違規行為或其他監管事項的信息包括在本季度報告的附件95.1中。

項目6.展品

*隨函存檔的證據。

**隨函提供。根據美國證券交易委員會第33-8212號新聞稿，本認證將被視為10-Q表格中的本季度報告的“附件”，而不是根據本交易所第18節的規定作為該報告的一部分進行“存檔”

根據“交易法”第18條，本認證不會被視為通過引用納入任何根據“證券法”提交的文件，除非註冊人通過引用明確地將其納入其中。

簽名

根據1934年“證券交易法”的要求，註冊人已正式安排由正式授權的下列簽名人代表其簽署本報告。