根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告
|
☐ |
根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
|
馬裏蘭州
|
46-1315605
|
|
(法團或組織的州或其他司法管轄區)
|
(國税局僱主識別號)
|
1451號公路34號,套房303
|
||
法明戴爾,新澤西州
|
07727
|
|
(主要行政辦事處地址)
|
(郵政編碼)
|
每一類的名稱
|
交易代碼
|
每間交易所的註冊名稱
|
普通股,每股面值0.01美元
|
CHMI
|
紐約證券交易所
|
8.20%A系列累計可贖回優先股,每股面值0.01美元
|
CHMI-PRA
|
紐約證券交易所
|
8.250%B系列固定利率至浮動利率累計可贖回
優先股,每股面值0.01美元
|
CHMI-PRB
|
紐約證券交易所
|
大型加速濾波器
|
☐
|
加速文件管理器
|
|
非加速文件管理器
|
☐ |
小型報表公司
|
☐ |
新興成長型公司
|
☐ |
頁
|
||
前瞻性信息
|
3
|
|
第一部分:
|
財務信息
|
5
|
第1項
|
合併財務報表
|
5
|
合併資產負債表
|
5
|
|
合併損益表(損益表)
|
6
|
|
綜合全面收益表
|
7
|
|
合併股東權益變動表
|
8
|
|
合併現金流量表
|
9 | |
合併財務報表附註
|
10 |
|
第二項。
|
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
|
42
|
項目3.
|
關於市場風險的定量和定性披露
|
63 |
項目4.
|
管制和程序
|
67 |
第二部分。
|
其他資料
|
68 |
第1項
|
法律程序
|
68 |
第1A項
|
危險因素
|
68 |
第二項。
|
未登記的股權證券銷售和收益的使用
|
69 |
項目3.
|
高級證券違約
|
69 |
項目4.
|
礦場安全資料披露
|
69 |
第五項。
|
其他資料
|
70 |
第6項
|
陳列品
|
70 |
• |
公司的投資目標和經營戰略;
|
• |
公司通過出售其股權和債務證券籌集資金的能力,以及將任何此類發行的淨收益投資於發行時確定的目標資產(如果有)的能力;
|
• |
公司獲得未來融資安排並在現有融資安排到期時對其進行再融資的能力;
|
• |
公司的預期槓桿率;
|
• |
公司的預期投資及其時間;
|
• |
公司收購服務業相關資產以及抵押貸款和房地產相關證券的能力;
|
• |
與公司未來向公司證券持有者進行分配有關的估計和報表,以及公司向其證券持有人進行分配的能力;
|
• |
公司在市場上的競爭能力;
|
• |
市場、行業和經濟走勢;
|
• |
美國政府、美國財政部和聯邦儲備系統理事會、聯邦國家抵押協會(“Fannie Mae”)、聯邦住房貸款抵押公司(“Freddie Mac”)、政府全國抵押協會(“Ginnie Mae”)和美國證券交易委員會(“SEC”)最近已經和將要採取的市場發展和行動;
|
• |
抵押貸款修改計劃和未來的立法行動;
|
• |
本公司根據經修訂的1986年“國內收入守則”(“守則”)維持其房地產投資信託基金(“REIT”)資格的能力,以及因遵守守則有關維持其房地產投資信託基金資格的要求而對公司業務的限制;
|
• |
根據修訂後的1940年“投資公司法”(“投資公司法”),公司作為投資公司被排除在法規之外的能力;
|
• |
預計資本和業務支出;
|
• |
是否有合格的人員;以及
|
• |
預計預付款和/或違約率。
|
• |
“第一部分,第二項。管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”和“第二部分,第1A項”中討論的因素。本季度報告表格10-Q和“第I部分,第1A項”中的“風險因素”。公司截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中的風險
因素;
|
• |
資本市場的普遍波動性;
|
• |
公司投資目標和經營戰略的變化;
|
• |
資本的可獲得性、條款和部署;
|
• |
是否有合適的投資機會;
|
• |
公司對其外部經理Cherry Hill Mortgage Management,LLC(“經理”)的依賴,以及如果公司或經理終止與經理簽訂的管理協議,公司找到合適替代人員的能力
;
|
• |
公司資產、利率或者整體經濟的變化;
|
• |
公司投資違約率上升和/或收回率下降,包括更惡劣天氣和傳統天氣模式變化的影響;
|
• |
大流行的最終地理傳播、嚴重程度和持續時間,例如最近爆發的新型冠狀病毒、政府當局可能採取的遏制或應對此類大流行的影響的行動,以及此類大流行對全球經濟和我們的財務狀況和運營結果的潛在負面影響;
|
• |
利率、利差、收益率曲線、提前還款率或回收率的變化;
|
• |
本公司的業務受到限制,原因是符合“準則”規定的保持其房地產投資信託基金資格的要求,以及根據“投資公司法”將其排除在投資公司監管之外;
|
• |
公司競爭的程度和性質,包括對公司投資的住宅按揭資產的競爭;及
|
• |
與收購、投資和管理住宅抵押資產相關的其他風險。
|
第1項 |
合併財務報表
|
(未經審計)
|
||||||||
2020年3月31日
|
2019年12月31日
|
|||||||
資產
|
||||||||
可供出售的RMBS(包括分別為1,555,384美元和2,419,539美元的質押資產)
|
$
|
1,598,999
|
$
|
2,508,360
|
||||
以公允價值投資於服務相關資產(包括分別為222642美元和291111美元的質押資產)
|
222,642
|
291,111
|
||||||
現金和現金等價物
|
102,201
|
24,671
|
||||||
限制性現金
|
33,817
|
67,037
|
||||||
衍生資產
|
36,902
|
18,289
|
||||||
未結算貿易應收賬款
|
83,823
|
-
|
||||||
應收賬款和其他資產
|
58,452
|
47,084
|
||||||
總資產
|
$
|
2,136,836
|
$
|
2,956,552
|
||||
負債與股東權益
|
||||||||
負債
|
||||||||
回購協議
|
$
|
1,565,232
|
$
|
2,337,638
|
||||
衍生負債
|
23,526
|
12,337
|
||||||
應付票據
|
171,776
|
166,989
|
||||||
應付股息
|
8,717
|
8,768
|
||||||
由於附屬公司
|
1,525
|
3,589
|
||||||
應計費用和其他負債
|
17,424
|
15,588
|
||||||
負債共計
|
$
|
1,788,200
|
$
|
2,544,909
|
||||
股東權益
|
||||||||
A系列優先股,截至2020年3月31日每股面值0.01美元,授權發行和發行的股份為2,781,635股,截至2020年3月31日為100,000,000股,截至2019年12月31日的發行和發行的優先股為2,781,635股,截至2020年3月31日的清算優先權為69,541美元,截至2019年12月31日的清算優先權為69,541美元
|
$
|
67,213
|
$
|
67,213
|
||||
B系列優先股,截至2020年3月31日每股面值0.01美元,授權發行和發行的股份分別為100,000,000股和100,000,000股,截至2019年12月31日的發行和發行的優先股為2,000,000股,截至2020年3月31日的清算優先權為50,000美元,截至2019年12月31日的清算優先權為50,000美元
|
48,068
|
48,068
|
||||||
普通股,每股面值0.01美元,截至2020年3月31日,授權發行和發行的股票為500,000,000股,發行和發行的股票為16,527,624股,截至2019年12月31日,授權發行的股票為500,000,000股,發行和發行的股票為16,660,655股
|
170
|
170
|
||||||
額外實收資本
|
302,847
|
302,723
|
||||||
累計赤字
|
(100,364
|
)
|
(47,367
|
)
|
||||
庫存股按成本計算,截至2020年3月31日為378,481股,價格為13.98美元;截至2019年12月31日,為235,950股,價格為14.59美元
|
(5,291
|
)
|
(3,543
|
)
|
||||
累計其他綜合收入
|
33,783
|
41,414
|
||||||
櫻桃山按揭投資公司股東權益總額
|
$
|
346,426
|
$
|
408,678
|
||||
論經營合夥中的非控制性利益
|
2,210
|
2,965
|
||||||
股東權益總額
|
$
|
348,636
|
$
|
411,643
|
||||
總負債和股東權益
|
$
|
2,136,836
|
$
|
2,956,552
|
截至3月31日的三個月,
|
||||||||
2020
|
2019
|
|||||||
收入
|
||||||||
利息收入
|
$
|
20,249
|
$
|
16,969
|
||||
利息費用
|
12,291
|
10,744
|
||||||
淨利息收入
|
7,958
|
6,225
|
||||||
維修費收入
|
19,519
|
17,188
|
||||||
維修成本
|
6,122
|
3,821
|
||||||
淨服務收入
|
13,397
|
13,367
|
||||||
其他收入(虧損)
|
||||||||
RMBS已實現虧損,可供出售,淨額
|
(17,543
|
)
|
-
|
|||||
衍生工具已實現虧損,淨額
|
(18,756
|
)
|
(7,476
|
)
|
||||
收購資產的已實現收益,淨額
|
46
|
-
|
||||||
衍生工具未實現收益(虧損),淨額
|
52,200
|
(8,272
|
)
|
|||||
服務相關資產投資的未實現虧損
|
(93,853
|
)
|
(27,175
|
)
|
||||
全損
|
(56,551
|
)
|
(23,331
|
)
|
||||
費用
|
||||||||
一般和行政費用
|
2,756
|
963
|
||||||
向附屬公司收取的管理費
|
1,965
|
1,809
|
||||||
總費用
|
4,721
|
2,772
|
||||||
所得税前虧損
|
(61,272
|
)
|
(26,103
|
)
|
||||
享受公司營業税優惠
|
(16,512
|
)
|
(4,965
|
)
|
||||
淨虧損
|
(44,760
|
)
|
(21,138
|
)
|
||||
合夥經營中分配給非控股權益的淨虧損
|
834
|
349
|
||||||
優先股股息
|
2,459
|
1,841
|
||||||
適用於普通股股東的淨虧損
|
$
|
(46,385
|
)
|
$
|
(22,630
|
)
|
||
普通股每股淨虧損
|
||||||||
基本型
|
$
|
(2.79
|
)
|
$
|
(1.36
|
)
|
||
稀釋
|
$
|
(2.79
|
)
|
$
|
(1.36
|
)
|
||
普通股加權平均流通股數
|
||||||||
基本型
|
16,611,440
|
16,646,114
|
||||||
稀釋
|
16,624,229
|
16,654,370
|
截至3月31日的三個月,
|
||||||||
2020
|
2019
|
|||||||
淨損失
|
$
|
(44,760
|
)
|
$
|
(21,138
|
)
|
||
其他全面收益(虧損):
|
||||||||
RMBS未實現淨收益(虧損)
|
(25,174
|
)
|
31,981
|
|||||
計入收益的RMBS已實現淨虧損重新分類
|
17,543
|
-
|
||||||
其他綜合收益(虧損)
|
(7,631
|
)
|
31,981
|
|||||
綜合收益(虧損)
|
$
|
(52,391
|
)
|
$
|
10,843
|
|||
經營合夥企業非控股權益應佔綜合收益(虧損)
|
(977
|
)
|
179
|
|||||
優先股股息
|
2,459
|
1,841
|
||||||
普通股股東應佔綜合收益(虧損)
|
$
|
(53,873
|
)
|
$
|
8,823
|
|
普普通通
股票
股份
|
普普通通
股票
數量
|
擇優
股票
股份
|
擇優
股票
數量
|
附加
實繳
資本
|
財務處
庫存價格為
成本
|
累積
其他
綜合
收入(虧損)
|
留用
收益
(赤字)
|
非
控管
對以下項目感興趣
操作
夥伴關係
|
總計
股東的
權益
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
餘額,2018年12月31日
|
16,652,170
|
$
|
167
|
2,718,206
|
$
|
65,639
|
$
|
298,614
|
$
|
-
|
$
|
(38,400
|
)
|
$
|
34,653
|
$
|
3,258
|
$
|
363,931
|
|||||||||||||||||||||
發行普通股
|
6,000
|
-
|
-
|
-
|
132
|
-
|
-
|
-
|
-
|
132
|
||||||||||||||||||||||||||||||
發行優先股
|
-
|
-
|
2,049,480
|
49,360
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
49,360
|
||||||||||||||||||||||||||||||
運算單元的轉換
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
(103
|
)
|
(103
|
)
|
||||||||||||||||||||||||||||
優先股派息前淨虧損
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
(20,789
|
)
|
(349
|
)
|
(21,138
|
)
|
|||||||||||||||||||||||||||
其他綜合收益
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
31,981
|
-
|
-
|
31,981
|
||||||||||||||||||||||||||||||
LTIP-OP單位獎
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
266
|
266
|
||||||||||||||||||||||||||||||
按LTIP-OP單元付費的分配
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
(134
|
)
|
(134
|
)
|
||||||||||||||||||||||||||||
宣佈的普通股股息,每股0.49美元
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
(8,156
|
)
|
-
|
(8,156
|
)
|
||||||||||||||||||||||||||||
宣佈的優先系列A股息,每股0.5125美元
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
(1,419
|
)
|
-
|
(1,419
|
)
|
||||||||||||||||||||||||||||
宣佈的優先B系列股息,每股0.3667美元
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
(422
|
)
|
-
|
(422
|
)
|
||||||||||||||||||||||||||||
餘額,2019年3月31日
|
16,658,170
|
$
|
167
|
4,767,686
|
$
|
114,999
|
$
|
298,746
|
$
|
-
|
$
|
(6,419
|
)
|
$
|
3,867
|
$
|
2,938
|
$
|
414,298
|
|||||||||||||||||||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
餘額,2019年12月31日
|
16,660,655
|
$
|
170
|
4,781,635
|
$
|
115,281
|
$
|
302,723
|
$
|
(3,543
|
)
|
$
|
41,414
|
$
|
(47,367
|
)
|
$
|
2,965
|
$
|
411,643
|
||||||||||||||||||||
發行普通股
|
9,500
|
-
|
-
|
-
|
124
|
-
|
-
|
-
|
-
|
124
|
||||||||||||||||||||||||||||||
普通股回購
|
(142,531
|
)
|
-
|
-
|
-
|
-
|
(1,748
|
)
|
-
|
-
|
-
|
(1,748
|
)
|
|||||||||||||||||||||||||||
發行優先股
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
||||||||||||||||||||||||||||||
運算單元的轉換
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
(76
|
)
|
(76
|
)
|
||||||||||||||||||||||||||||
優先股派息前淨虧損
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
(43,926
|
)
|
(834
|
)
|
(44,760
|
)
|
|||||||||||||||||||||||||||
其他綜合收益
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
(7,631
|
)
|
-
|
-
|
(7,631
|
)
|
||||||||||||||||||||||||||||
LTIP-OP單位獎
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
264
|
264
|
||||||||||||||||||||||||||||||
按LTIP-OP單元付費的分配
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
(109
|
)
|
(109
|
)
|
||||||||||||||||||||||||||||
宣佈的普通股股息,每股0.40美元
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
(6,612
|
)
|
-
|
(6,612
|
)
|
||||||||||||||||||||||||||||
宣佈的優先系列A股息,每股0.5125美元
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
(1,428
|
)
|
-
|
(1,428
|
)
|
||||||||||||||||||||||||||||
宣佈的優先B系列股息,每股0.5156美元
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
(1,031
|
)
|
-
|
(1,031
|
)
|
||||||||||||||||||||||||||||
平衡,2020年3月31日
|
16,527,624
|
$
|
170
|
4,781,635
|
$
|
115,281
|
$
|
302,847
|
$
|
(5,291
|
)
|
$
|
33,783
|
$
|
(100,364
|
)
|
$
|
2,210
|
$
|
348,636
|
截至3月31日的三個月,
|
||||||||
2020
|
2019
|
|||||||
經營活動的現金流
|
||||||||
淨損失
|
$
|
(44,760
|
)
|
$
|
(21,138
|
)
|
||
對淨虧損與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整:
|
||||||||
RMBS已實現虧損,可供出售,淨額
|
17,543
|
-
|
||||||
服務相關資產投資的未實現虧損
|
93,853
|
27,175
|
||||||
收購資產的已實現收益,淨額
|
(46
|
)
|
-
|
|||||
衍生工具已實現虧損,淨額
|
18,756
|
7,476
|
||||||
衍生工具未實現(收益)虧損,淨額
|
(52,200
|
)
|
8,272
|
|||||
TBA美元滾動的已實現收益,淨額
|
(847
|
)
|
(406
|
)
|
||||
RMBS溢價攤銷,可供出售
|
4,144
|
1,889
|
||||||
遞延融資成本攤銷
|
83
|
199
|
||||||
LTIP-OP單位獎
|
264
|
266
|
||||||
以下內容中的更改:
|
||||||||
應收賬款和其他資產淨額
|
(11,323
|
)
|
(3,907
|
)
|
||||
由於附屬公司
|
(2,064
|
)
|
(236
|
)
|
||||
衍生工具應計淨利息
|
(1,510
|
)
|
(1,754
|
)
|
||||
應付股息
|
(51
|
)
|
(2,040
|
)
|
||||
應計費用和其他負債,淨額
|
1,836
|
(2,390
|
)
|
|||||
經營活動提供的淨現金
|
$
|
23,678
|
$
|
13,406
|
||||
投資活動的現金流
|
||||||||
購買紅色小巴
|
(352,779
|
)
|
(220,328
|
)
|
||||
RMBS的本金償還
|
84,221
|
34,571
|
||||||
出售RMBS所得款項
|
1,064,779
|
-
|
||||||
獲取MSR
|
(25,383
|
)
|
(36,296
|
)
|
||||
購買衍生工具
|
(413
|
)
|
(83
|
)
|
||||
衍生工具結算所得收益
|
29,956
|
1,735
|
||||||
投資活動提供(用於)的現金淨額
|
$
|
800,381
|
$
|
(220,401
|
)
|
|||
融資活動的現金流
|
||||||||
回購協議下的借款
|
2,849,697
|
1,967,107
|
||||||
回購協議的償還
|
(3,622,103
|
)
|
(1,780,354
|
)
|
||||
衍生品融資收益
|
(1,167
|
)
|
(9,038
|
)
|
||||
銀行貸款收益
|
18,204
|
10,782
|
||||||
銀行貸款本金償還
|
(13,500
|
)
|
(7,850
|
)
|
||||
支付的股息
|
(9,071
|
)
|
(9,997
|
)
|
||||
LTIP-OP已支付分配單位
|
(109
|
)
|
(134
|
)
|
||||
運算單元的轉換
|
(76
|
)
|
(103
|
)
|
||||
發行普通股,扣除發行成本
|
124
|
132
|
||||||
發行優先股,扣除發行成本
|
-
|
49,360
|
||||||
普通股回購
|
(1,748
|
)
|
-
|
|||||
融資活動提供的現金淨額
|
$
|
(779,749
|
)
|
$
|
219,905
|
|||
現金、現金等價物和限制性現金淨增長
|
$
|
44,310
|
$
|
12,910
|
||||
期初現金、現金等價物和限制性現金
|
91,708
|
40,019
|
||||||
現金、現金等價物和受限現金,期末
|
$
|
136,018
|
$
|
52,929
|
||||
現金流量信息的補充披露
|
||||||||
期內支付的利息支出現金
|
$
|
12,208
|
$
|
10,543
|
||||
非現金投融資活動補充日程表
|
||||||||
已宣佈但未支付的股息
|
$
|
8,717
|
$
|
9,807
|
||||
出售RMBS,期末後結算
|
(83,823
|
)
|
-
|
截至3月31日的三個月,
|
||||||||
2020
|
2019
|
|||||||
RMBS已實現收益(虧損),淨額
|
||||||||
RMBS收益
|
$
|
18,150
|
$
|
-
|
||||
RMBS虧損
|
(35,693
|
)
|
-
|
|||||
RMBS已實現淨虧損
|
(17,543
|
)
|
-
|
|||||
衍生工具已實現虧損,淨額
|
(18,756
|
)
|
(7,476
|
)
|
||||
衍生工具未實現收益(虧損),淨額
|
52,200
|
(8,272
|
)
|
|||||
服務相關資產投資的未實現虧損
|
(93,853
|
)
|
(27,175
|
)
|
||||
收購資產的已實現收益,淨額
|
46
|
-
|
||||||
總計
|
$
|
(77,906
|
)
|
$
|
(42,923
|
)
|
維修
相關資產
|
RMBS
|
所有其他
|
總計
|
|||||||||||||
收益表
|
||||||||||||||||
截至2020年3月31日的三個月
|
||||||||||||||||
利息收入
|
$
|
1,641
|
$
|
18,608
|
$
|
-
|
$
|
20,249
|
||||||||
利息費用
|
1,709
|
10,582
|
-
|
12,291
|
||||||||||||
淨利息收入(費用)
|
(68
|
)
|
8,026
|
-
|
7,958
|
|||||||||||
維修費收入
|
19,519
|
-
|
-
|
19,519
|
||||||||||||
維修成本
|
6,122
|
-
|
-
|
6,122
|
||||||||||||
淨服務收入
|
13,397
|
-
|
-
|
13,397
|
||||||||||||
其他收入(費用)
|
(78,072
|
)
|
166
|
-
|
(77,906
|
)
|
||||||||||
其他運營費用
|
600
|
-
|
4,121
|
4,721
|
||||||||||||
享受公司營業税優惠
|
(16,512
|
)
|
-
|
-
|
(16,512
|
)
|
||||||||||
淨收益(虧損)
|
$
|
(48,831
|
)
|
$
|
8,192
|
$
|
(4,121
|
)
|
$
|
(44,760
|
)
|
截至2019年3月31日的三個月
|
||||||||||||||||
利息收入
|
$
|
258
|
$
|
16,711
|
$
|
-
|
$
|
16,969
|
||||||||
利息費用
|
1,188
|
9,556
|
-
|
10,744
|
||||||||||||
淨利息收入(費用)
|
(930
|
)
|
7,155
|
-
|
6,225
|
|||||||||||
維修費收入
|
17,188
|
-
|
-
|
17,188
|
||||||||||||
維修成本
|
3,821
|
-
|
-
|
3,821
|
||||||||||||
淨服務收入
|
13,367
|
-
|
-
|
13,367
|
||||||||||||
其他費用
|
(24,967
|
)
|
(17,956
|
)
|
-
|
(42,923
|
)
|
|||||||||
其他運營費用
|
492
|
-
|
2,280
|
2,772
|
||||||||||||
享受公司營業税優惠
|
(4,965
|
)
|
-
|
-
|
(4,965
|
)
|
||||||||||
淨虧損
|
$
|
(8,057
|
)
|
$
|
(10,801
|
)
|
$
|
(2,280
|
)
|
$
|
(21,138
|
)
|
維修
相關資產
|
RMBS
|
所有其他
|
總計
|
|||||||||||||
資產負債表
|
||||||||||||||||
2020年3月31日
|
||||||||||||||||
投資
|
$
|
222,642
|
$
|
1,598,999
|
$
|
-
|
$
|
1,821,641
|
||||||||
其他資產
|
78,477
|
133,738
|
102,980
|
315,195
|
||||||||||||
總資產
|
301,119
|
1,732,737
|
102,980
|
2,136,836
|
||||||||||||
債款
|
171,776
|
1,565,232
|
-
|
1,737,008
|
||||||||||||
其他負債
|
13,617
|
25,289
|
12,286
|
51,192
|
||||||||||||
負債共計
|
185,393
|
1,590,521
|
12,286
|
1,788,200
|
||||||||||||
賬面價值
|
$
|
115,726
|
$
|
142,216
|
$
|
90,694
|
$
|
348,636
|
資產負債表
|
||||||||||||||||
2019年12月31日
|
||||||||||||||||
投資
|
$
|
291,111
|
$
|
2,508,360
|
$
|
-
|
$
|
2,799,471
|
||||||||
其他資產
|
51,729
|
80,207
|
25,145
|
157,081
|
||||||||||||
總資產
|
342,840
|
2,588,567
|
25,145
|
2,956,552
|
||||||||||||
債款
|
166,989
|
2,337,638
|
-
|
2,504,627
|
||||||||||||
其他負債
|
9,762
|
16,503
|
14,017
|
40,282
|
||||||||||||
負債共計
|
176,751
|
2,354,141
|
14,017
|
2,544,909
|
||||||||||||
賬面價值
|
$
|
166,089
|
$
|
234,426
|
$
|
11,128
|
$
|
411,643
|
未實現總額
|
加權平均
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
資產類型
|
原始
臉
價值
|
書
價值
|
利得
|
損失
|
攜載
價值(A)
|
數量
有價證券
|
額定值
|
息票
|
產率(C)
|
成熟性
(年)(D)
|
|||||||||||||||||||||||||||
RMBS
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
聯邦抵押協會
|
$
|
1,137,922
|
$
|
994,835
|
$
|
32,036
|
-
|
$
|
1,026,871
|
117
|
(B)
|
3.68
|
%
|
3.54
|
%
|
27
|
|||||||||||||||||||||
房地美
|
555,048
|
514,297
|
16,050
|
-
|
530,347
|
53
|
(B)
|
3.51
|
%
|
3.39
|
%
|
28
|
|||||||||||||||||||||||||
CMOS
|
45,400
|
40,835
|
-
|
$
|
(13,963
|
)
|
26,872
|
17
|
(B)
|
4.89
|
%
|
4.87
|
%
|
14
|
|||||||||||||||||||||||
自有品牌MBS
|
27,500
|
15,131
|
8
|
(230
|
)
|
14,909
|
7
|
(B)
|
4.10
|
%
|
4.11
|
%
|
29
|
||||||||||||||||||||||||
總計/加權平均值
|
$
|
1,765,870
|
$
|
1,565,098
|
$
|
48,094
|
$
|
(14,193
|
)
|
$
|
1,598,999
|
194
|
3.66
|
%
|
3.53
|
%
|
27
|
未實現總額
|
加權平均
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
資產類型
|
原始
臉
價值
|
書
價值
|
利得
|
損失
|
攜載
價值(A)
|
數量
有價證券
|
額定值
|
息票
|
產率(C)
|
成熟性
(年)(D)
|
|||||||||||||||||||||||||||
RMBS
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
聯邦抵押協會
|
$
|
1,878,229
|
$
|
1,596,288
|
$
|
23,636
|
$
|
(691
|
)
|
$
|
1,619,233
|
198
|
(B)
|
3.80
|
%
|
3.65
|
%
|
27
|
|||||||||||||||||||
房地美
|
824,991
|
715,892
|
12,204
|
(245
|
)
|
727,851
|
88
|
(B)
|
3.72
|
%
|
3.59
|
%
|
28
|
||||||||||||||||||||||||
CMOS
|
127,229
|
123,053
|
6,030
|
-
|
129,083
|
30
|
(B)
|
5.28
|
%
|
5.26
|
%
|
11
|
|||||||||||||||||||||||||
自有品牌MBS
|
50,500
|
31,595
|
598
|
-
|
32,193
|
11
|
(B)
|
4.06
|
%
|
4.06
|
%
|
29
|
|||||||||||||||||||||||||
總計/加權平均值
|
$
|
2,880,949
|
$
|
2,466,828
|
$
|
42,468
|
$
|
(936
|
)
|
$
|
2,508,360
|
327
|
3.85
|
%
|
3.72
|
%
|
26
|
(A) |
關於公允價值的估計見附註9,公允價值近似於所有證券的賬面價值。
|
(B) |
該公司對代理RMBS使用了隱含的AAA評級。房利美或房地美髮行的CMOS由虧損股份證券組成,其中約75%的未償還本金餘額(UPB)
在2020年3月31日未評級或被至少一家NRSRO評級低於投資級。自2020年3月31日起,至少有一家NRSRO對自有品牌證券進行了投資級或更高級別的評級。
|
(C) |
加權平均收益率是基於最近的每月總利息收入,然後按年率計算,併除以已結算證券的賬面價值。
|
(D) |
加權平均到期日是基於預期資產本金減少的時間。
|
未實現總額
|
加權平均
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
離到期日還有幾年
|
原始
臉
價值
|
書
價值
|
利得
|
損失
|
攜載
價值(A)
|
數量
有價證券
|
額定值
|
息票
|
產率(C)
|
成熟性
(年)(D)
|
|||||||||||||||||||||||||||
1-5年
|
$
|
1,500
|
$
|
836
|
-
|
$
|
(39
|
)
|
$
|
797
|
1
|
(B)
|
5.50
|
%
|
5.50
|
%
|
04
|
||||||||||||||||||||
5-10年
|
24,000
|
20,696
|
-
|
(7,348
|
)
|
13,348
|
8
|
(B)
|
5.59
|
%
|
5.56
|
%
|
09
|
||||||||||||||||||||||||
超過10年
|
1,740,370
|
1,543,566
|
$
|
48,094
|
(6,806
|
)
|
1,584,854
|
185
|
(B)
|
3.63
|
%
|
3.50
|
%
|
27
|
|||||||||||||||||||||||
總計/加權平均值
|
$
|
1,765,870
|
$
|
1,565,098
|
$
|
48,094
|
$
|
(14,193
|
)
|
$
|
1,598,999
|
194
|
3.66
|
%
|
3.53
|
%
|
27
|
未實現總額
|
加權平均
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
離到期日還有幾年
|
原始
臉
價值
|
書
價值
|
利得
|
損失
|
攜載
價值(A)
|
數量
有價證券
|
額定值
|
息票
|
產率(C)
|
成熟性
(年)(D)
|
|||||||||||||||||||||||||||
1-5年
|
$
|
1,500
|
$
|
895
|
$
|
64
|
-
|
$
|
959
|
1
|
(B)
|
6.34
|
%
|
6.34
|
%
|
04
|
|||||||||||||||||||||
5-10年
|
64,579
|
61,935
|
4,153
|
-
|
66,088
|
13
|
(B)
|
5.85
|
%
|
5.81
|
%
|
09
|
|||||||||||||||||||||||||
超過10年
|
2,814,870
|
2,403,998
|
38,251
|
$
|
(936
|
)
|
2,441,313
|
313
|
(B)
|
3.80
|
%
|
3.66
|
%
|
27
|
|||||||||||||||||||||||
總計/加權平均值
|
$
|
2,880,949
|
$
|
2,466,828
|
$
|
42,468
|
$
|
(936
|
)
|
$
|
2,508,360
|
327
|
3.85
|
%
|
3.72
|
%
|
26
|
(A) |
關於公允價值的估計見附註9,公允價值近似於所有證券的賬面價值。
|
(B) |
該公司對代理RMBS使用了隱含的AAA評級。房利美(Fannie Mae)或房地美(Freddie Mac)發行的CMOS由虧損股份證券組成,其中約75%被UPB評為未評級或在2020年3月31日被至少一家NRSRO評級低於投資級。自2020年3月31日起,至少有一家NRSRO對自有品牌證券進行了投資級或更高級別的評級。
|
(C) |
加權平均收益率是基於最近的每月總利息收入,然後按年率計算,併除以已結算證券的賬面價值。
|
(D) |
加權平均到期日是基於預期資產本金減少的時間。
|
加權平均
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||
持續時間為
虧損頭寸
|
原始
臉
價值
|
書
價值
|
毛
未實現
損失
|
攜載
價值(A)
|
數量
有價證券
|
額定值
|
息票
|
產率(C)
|
成熟性
(年)(D)
|
||||||||||||||||||||||||
不到12個月
|
$
|
69,900
|
$
|
54,317
|
$
|
(14,193
|
)
|
$
|
40,124
|
23
|
(B)
|
4.70
|
%
|
4.69
|
%
|
17
|
|||||||||||||||||
總計/加權平均值
|
$
|
69,900
|
$
|
54,317
|
$
|
(14,193
|
)
|
$
|
40,124
|
23
|
4.70
|
%
|
4.69
|
%
|
17
|
加權平均
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||
持續時間為
虧損頭寸
|
原始
臉
價值
|
書
價值
|
毛
未實現
損失
|
攜載
價值(A)
|
數量
有價證券
|
額定值
|
息票
|
產率(C)
|
成熟性
(年)(D)
|
||||||||||||||||||||||||
不到12個月
|
$
|
55,588
|
$
|
55,429
|
$
|
(105
|
)
|
$
|
55,324
|
5
|
(B)
|
3.70
|
%
|
3.53
|
%
|
29
|
|||||||||||||||||
十二個月或以上
|
169,346
|
131,540
|
(831
|
)
|
130,709
|
23
|
(B)
|
3.76
|
%
|
3.54
|
%
|
25
|
|||||||||||||||||||||
總計/加權平均值
|
$
|
224,934
|
$
|
186,969
|
$
|
(936
|
)
|
$
|
186,033
|
28
|
3.74
|
%
|
3.54
|
%
|
26
|
(A) |
關於公允價值的估計見附註9,公允價值近似於所有證券的賬面價值。
|
(B) |
該公司對代理RMBS使用了隱含的AAA評級。房利美(Fannie Mae)或房地美(Freddie Mac)發行的CMOS由虧損股份證券組成,其中約75%被UPB評為未評級或在2020年3月31日被至少一家NRSRO評級低於投資級。截至2020年3月31日,該公司的自有品牌證券被至少一家NRSRO評為投資級或更高級別。
|
(C) |
加權平均收益率是基於最近的每月總利息收入,然後按年率計算,併除以已結算證券的賬面價值。
|
(D) |
加權平均到期日是基於預期資產本金減少的時間。
|
未付
校長
天平
|
成本基礎
|
攜載
價值(A)
|
加權
平均值
息票
|
加權
平均值
成熟性
(年)(B)
|
中的變化
公允價值
記錄在
其他收入
(虧損)
|
||||||||||||||||||||
MSR
|
|||||||||||||||||||||||||
傳統型
|
$
|
27,184,142
|
$
|
288,741
|
(C)
|
$
|
203,742
|
4.19
|
%
|
26.6
|
$
|
(84,999
|
)
|
||||||||||||
政府
|
2,792,881
|
27,754
|
(C)
|
18,900
|
3.37
|
%
|
25.6
|
(8,854
|
)
|
||||||||||||||||
MSR總計/加權平均值
|
$
|
29,977,023
|
$
|
316,495
|
$
|
222,642
|
4.12
|
%
|
26.5
|
$
|
(93,853
|
)
|
未付
校長
天平
|
成本基礎
|
攜載
價值(A)
|
加權
平均值
息票
|
加權
平均值
成熟性
(年)(B)
|
中的變化
公允價值
記錄在
其他收入
(虧損)
|
||||||||||||||||||||
MSR
|
|||||||||||||||||||||||||
傳統型
|
$
|
26,142,780
|
$
|
357,667
|
(C)
|
$
|
263,357
|
4.27
|
%
|
26.8
|
$
|
(94,310
|
)
|
||||||||||||
政府
|
2,925,346
|
40,216
|
(C)
|
27,754
|
3.37
|
%
|
25.8
|
(12,462
|
)
|
||||||||||||||||
MSR總計/加權平均值
|
$
|
29,068,126
|
$
|
397,883
|
$
|
291,111
|
4.18
|
%
|
26.7
|
$
|
(106,772
|
)
|
(A) |
賬面價值近似於池的公允價值(見附註9)。
|
(B) |
加權平均到期日代表每項投資收到現金流的加權平均預期時間。
|
(C) |
MSR成本基礎包括上一期間的賬面價值,並根據相關抵押貸款的任何購買、銷售和本金償還進行了調整。
|
未償債務總額百分比
未付本金餘額
|
||||
加利福尼亞
|
12.9
|
%
|
||
德克薩斯州
|
6.3
|
%
|
||
馬裏蘭州
|
5.9
|
%
|
||
維吉尼亞
|
5.4
|
%
|
||
紐約
|
5.3
|
%
|
||
所有其他
|
64.2
|
%
|
||
總計
|
100.0
|
%
|
未償債務總額百分比
未付本金餘額
|
||||
加利福尼亞
|
13.4
|
%
|
||
德克薩斯州
|
6.2
|
%
|
||
馬裏蘭州
|
5.6
|
%
|
||
紐約
|
5.1
|
%
|
||
維吉尼亞
|
5.1
|
%
|
||
所有其他
|
64.6
|
%
|
||
總計
|
100.0
|
%
|
證券數量
剩餘可用時間
|
加權
平均值
|
|||||||||||||||||||||||||||
LTIP-OP單元
|
普通股股份
|
未來在以下條件下發行
|
發行
|
|||||||||||||||||||||||||
已發佈
|
沒收
|
轉換成
|
已發佈
|
沒收
|
股權補償計劃
|
價格 | ||||||||||||||||||||||
2018年12月31日
|
(223,900
|
)
|
916
|
12,917
|
(57,875
|
)
|
3,155
|
1,235,213
|
||||||||||||||||||||
在行使權力時已發行或將會發行的證券數目
|
(66,375
|
)
|
-
|
-
|
-
|
(66,375
|
)
|
$
|
17.64
|
|||||||||||||||||||
在行使權力時已發行或將會發行的證券數目
|
-
|
6,000
|
(6,000
|
)
|
-
|
-
|
$
|
17.23
|
||||||||||||||||||||
2019年3月31日
|
(290,275
|
)
|
916
|
18,917
|
(63,875
|
)
|
3,155
|
1,168,838
|
||||||||||||||||||||
在行使權力時已發行或將會發行的證券數目
|
-
|
-
|
-
|
$
|
16.68
|
|||||||||||||||||||||||
2019年12月31日
|
(290,275
|
)
|
916
|
18,917
|
(76,664
|
)
|
3,155
|
1,156,049
|
||||||||||||||||||||
在行使權力時已發行或將會發行的證券數目
|
(41,900
|
)
|
-
|
-
|
-
|
-
|
(41,900
|
)
|
$
|
14.55
|
||||||||||||||||||
在行使權力時已發行或將會發行的證券數目
|
-
|
-
|
9,500
|
(9,500
|
)
|
-
|
-
|
$
|
8.01
|
|||||||||||||||||||
2020年3月31日
|
(332,175
|
)
|
916
|
28,417
|
(86,164
|
)
|
3,155
|
1,114,149
|
截至3月31日的三個月,
|
||||||||
2020
|
2019
|
|||||||
分子:
|
||||||||
淨損失
|
$
|
(44,760
|
)
|
$
|
(21,138
|
)
|
||
合夥經營中分配給非控股權益的淨虧損
|
834
|
349
|
||||||
優先股股息
|
2,459
|
1,841
|
||||||
適用於普通股股東的淨虧損
|
$
|
(46,385
|
)
|
$
|
(22,630
|
)
|
||
分母:
|
||||||||
加權平均已發行普通股
|
16,611,440
|
16,646,114
|
||||||
加權平均已發行稀釋股
|
16,624,229
|
16,654,370
|
||||||
基本和稀釋每股收益:
|
||||||||
基本型
|
$
|
(2.79
|
)
|
$
|
(1.36
|
)
|
||
稀釋
|
$
|
(2.79
|
)
|
$
|
(1.36
|
)
|
截至3月31日的三個月,
|
||||||||
2020
|
2019
|
|||||||
管理費
|
$
|
1,727
|
$
|
1,571
|
||||
補償報銷
|
238
|
238
|
||||||
總計
|
$
|
1,965
|
$
|
1,809
|
衍生物
|
2020年3月31日
|
2019年12月31日
|
||||||
利率掉期名義金額
|
$
|
1,973,000
|
$
|
2,355,850
|
||||
名義交換量
|
60,000
|
40,000
|
||||||
TBA名義金額,淨額
|
122,000
|
140,300
|
||||||
國債期貨名義金額
|
524,800
|
310,300
|
||||||
名義總金額
|
$
|
2,679,800
|
$
|
2,846,450
|
概念上的
數量
|
加權
平均工資
率
|
加權
平均值
接收速率
|
加權
平均值
幾年來
成熟性
|
|||||||||||
2020年3月31日
|
$
|
1,973,000
|
1.22
|
%
|
1.50
|
%
|
5.7
|
|||||||
2019年12月31日
|
2,355,850
|
1.70
|
%
|
1.92
|
%
|
5.3
|
概念上的
數量
|
加權
平均工資
率
|
加權
平均值
接收速率(A)
|
加權
平均值
幾年來
成熟性
|
|||||||||||
2020年3月31日
|
$
|
60,000
|
2.22
|
%
|
Libor-BBA
|
% |
10.6
|
|||||||
2019年12月31日
|
40,000
|
2.38
|
%
|
Libor-BBA
|
% |
10.7
|
(A) |
根據倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)浮動。
|
合併損失表
|
截至3月31日的三個月,
|
|||||||||
衍生物
|
定位
|
2020
|
2019
|
|||||||
利率掉期
|
衍生工具已實現虧損,淨額
|
$
|
(47,865
|
)
|
$
|
(8,024
|
)
|
|||
交換
|
衍生工具已實現虧損,淨額
|
-
|
(762
|
)
|
||||||
TBAS
|
衍生工具已實現虧損,淨額
|
459
|
(220
|
)
|
||||||
國債期貨
|
衍生工具已實現虧損,淨額
|
28,650
|
1,530
|
|||||||
總計
|
$
|
(18,756
|
)
|
$
|
(7,476
|
)
|
淨額
資產和
|
未在中抵銷的總金額
合併資產負債表
|
|
||||||||||||||||||||||
毛
數額:
公認
資產或
負債
|
毛
金額
中的偏移量
固形
資產負債表
|
負債
提交於
這個
固形
資產負債表
|
財務
儀器
|
現金
抵押品
收到
(已承諾)
|
淨額
|
|||||||||||||||||||
資產
|
||||||||||||||||||||||||
利率掉期
|
$
|
25,497
|
$
|
-
|
$
|
25,497
|
$
|
(25,497
|
)
|
$
|
-
|
$
|
-
|
|||||||||||
利率互換
|
89
|
-
|
89
|
(89
|
)
|
-
|
-
|
|||||||||||||||||
TBAS
|
21,052
|
(21,052
|
)
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|||||||||||||||||
國債期貨
|
11,316
|
-
|
11,316
|
(11,316
|
)
|
-
|
-
|
|||||||||||||||||
總資產
|
$
|
57,954
|
$
|
(21,052
|
)
|
$
|
36,902
|
$
|
(36,902
|
)
|
$
|
-
|
$
|
-
|
||||||||||
負債
|
||||||||||||||||||||||||
回購協議
|
$
|
1,565,232
|
$
|
-
|
$
|
1,565,232
|
$
|
(1,531,415
|
)
|
$
|
(33,817
|
)
|
$
|
-
|
||||||||||
利率掉期
|
19,405
|
-
|
19,405
|
(19,405
|
)
|
-
|
-
|
|||||||||||||||||
TBAS
|
21,868
|
(21,053
|
)
|
815
|
(815
|
)
|
-
|
-
|
||||||||||||||||
國債期貨
|
3,306
|
-
|
3,306
|
(3,306
|
)
|
-
|
-
|
|||||||||||||||||
負債共計
|
$
|
1,609,811
|
$
|
(21,053
|
)
|
$
|
1,588,758
|
$
|
(1,554,941
|
)
|
$
|
(33,817
|
)
|
$
|
-
|
淨額
資產和
|
未在中抵銷的總金額
合併資產負債表
|
淨額
|
||||||||||||||||||||||
毛
數額:
公認
資產或
負債
|
毛
金額
中的偏移量
固形
資產負債表
|
負債
提交於
這個
固形
資產負債表
|
財務
儀器
|
現金
抵押品
收到
(已承諾)
|
||||||||||||||||||||
資產
|
||||||||||||||||||||||||
利率掉期
|
$
|
17,921
|
$
|
-
|
$
|
17,921
|
$
|
(17,921
|
)
|
$
|
-
|
$
|
-
|
|||||||||||
利率互換
|
368
|
-
|
368
|
(368
|
)
|
-
|
-
|
|||||||||||||||||
TBAS
|
2,297
|
(2,297
|
)
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|||||||||||||||||
總資產
|
$
|
20,586
|
$
|
(2,297
|
)
|
$
|
18,289
|
$
|
(18,289
|
)
|
$
|
-
|
$
|
-
|
||||||||||
負債
|
||||||||||||||||||||||||
回購協議
|
$
|
2,337,638
|
$
|
-
|
$
|
2,337,638
|
$
|
(2,276,251
|
)
|
$
|
(61,387
|
)
|
$
|
-
|
||||||||||
利率掉期
|
10,140
|
-
|
10,140
|
(10,140
|
)
|
-
|
-
|
|||||||||||||||||
TBAS
|
2,720
|
(2,297
|
)
|
423
|
(423
|
)
|
-
|
-
|
||||||||||||||||
國債期貨
|
1,774
|
-
|
1,774
|
3,876
|
(5,650
|
)
|
-
|
|||||||||||||||||
負債共計
|
$
|
2,352,272
|
$
|
(2,297
|
)
|
$
|
2,349,975
|
$
|
(2,282,938
|
)
|
$
|
(67,037
|
)
|
$
|
-
|
• |
第一級投入是指在當前市場條件下,截至計量日期相同資產或負債在活躍市場的報價。此外,該實體必須能夠訪問活躍市場,並且
報價不能由該實體調整。
|
• |
第2級投入包括類似資產或負債在活躍市場的報價;相同或類似資產或負債在非活躍市場的報價;或可觀察到的或可由
可觀察到的市場數據通過相關性或其他方式對資產或負債的整個期限進行證實的投入。
|
• |
3級不可觀察到的投入得到很少或沒有市場活動的支持。無法觀察到的輸入代表管理層認為市場參與者將用來為資產和負債定價(包括風險)的假設。
通常,第三級資產和負債使用定價模型、貼現現金流方法或需要重大判斷或估計的類似技術進行估值。
|
1級
|
2級
|
第3級
|
賬面價值
|
|||||||||||||
資產
|
||||||||||||||||
RMBS
|
||||||||||||||||
聯邦抵押協會
|
$
|
-
|
$
|
1,026,871
|
$
|
-
|
$
|
1,026,871
|
||||||||
房地美
|
-
|
530,347
|
-
|
530,347
|
||||||||||||
CMOS
|
-
|
26,872
|
-
|
26,872
|
||||||||||||
自有品牌MBS
|
-
|
14,909
|
-
|
14,909
|
||||||||||||
RMBS合計
|
-
|
1,598,999
|
-
|
1,598,999
|
||||||||||||
衍生資產
|
||||||||||||||||
利率掉期
|
-
|
25,497
|
-
|
25,497
|
||||||||||||
利率互換
|
-
|
89
|
-
|
89
|
||||||||||||
TBAS
|
-
|
-
|
-
|
-
|
||||||||||||
國債期貨
|
-
|
11,316
|
-
|
11,316
|
||||||||||||
衍生資產總額
|
-
|
36,902
|
-
|
36,902
|
||||||||||||
服務相關資產
|
-
|
-
|
222,642
|
222,642
|
||||||||||||
總資產
|
$
|
-
|
$
|
1,635,901
|
$
|
222,642
|
$
|
1,858,543
|
||||||||
負債
|
||||||||||||||||
衍生負債
|
||||||||||||||||
利率掉期
|
-
|
19,405
|
-
|
19,405
|
||||||||||||
TBAS
|
-
|
815
|
-
|
815
|
||||||||||||
國債期貨
|
-
|
3,306
|
-
|
3,306
|
||||||||||||
衍生負債總額
|
-
|
23,526
|
-
|
23,526
|
||||||||||||
負債共計
|
$
|
-
|
$
|
23,526
|
$
|
-
|
$
|
23,526
|
1級
|
2級
|
第3級
|
賬面價值
|
|||||||||||||
資產
|
||||||||||||||||
RMBS
|
||||||||||||||||
聯邦抵押協會
|
$
|
-
|
$
|
1,619,233
|
$
|
-
|
$
|
1,619,233
|
||||||||
房地美
|
-
|
727,851
|
-
|
727,851
|
||||||||||||
CMOS
|
-
|
129,083
|
-
|
129,083
|
||||||||||||
自有品牌MBS
|
-
|
32,193
|
-
|
32,193
|
||||||||||||
RMBS合計
|
-
|
2,508,360
|
-
|
2,508,360
|
||||||||||||
衍生資產
|
||||||||||||||||
利率掉期
|
-
|
17,921
|
-
|
17,921
|
||||||||||||
利率互換
|
-
|
368
|
-
|
368
|
||||||||||||
衍生資產總額
|
-
|
18,289
|
-
|
18,289
|
||||||||||||
服務相關資產
|
-
|
-
|
291,111
|
291,111
|
||||||||||||
總資產
|
$
|
-
|
$
|
2,526,649
|
$
|
291,111
|
$
|
2,817,760
|
||||||||
負債
|
||||||||||||||||
衍生負債
|
||||||||||||||||
利率掉期
|
-
|
10,140
|
-
|
10,140
|
||||||||||||
TBAS
|
-
|
423
|
-
|
423
|
||||||||||||
國債期貨
|
-
|
1,774
|
-
|
1,774
|
||||||||||||
衍生負債總額
|
-
|
12,337
|
-
|
12,337
|
||||||||||||
負債共計
|
$
|
-
|
$
|
12,337
|
$
|
-
|
$
|
12,337
|
第3級(A)
|
||||
MSR
|
||||
2019年12月31日的餘額
|
$
|
291,111
|
||
購買、銷售和本金支付:
|
||||
購貨
|
25,619
|
|||
其他變動(B)
|
(235
|
)
|
||
購買、銷售和本金支付:
|
$
|
25,384
|
||
公允價值變動原因如下:
|
||||
估值模型中使用的估值輸入或假設的變化
|
(72,476
|
)
|
||
公允價值的其他變動(C)
|
(21,377
|
)
|
||
包括在淨收入中的未實現虧損
|
$
|
(93,853
|
)
|
|
2020年3月31日的餘額
|
$
|
222,642
|
第3級(A)
|
||||
MSR
|
||||
2018年12月31日的餘額
|
$
|
294,907
|
||
購買、銷售和本金支付:
|
||||
購貨
|
104,969
|
|||
其他變動(B)
|
(1,993
|
)
|
||
購買、銷售和本金支付:
|
$
|
102,976
|
||
公允價值變動原因如下:
|
||||
估值模型中使用的估值輸入或假設的變化
|
(43,737
|
)
|
||
公允價值的其他變動(C)
|
(63,035
|
)
|
||
包括在淨收入中的未實現虧損
|
$
|
(106,772
|
)
|
|
2019年12月31日的餘額
|
$
|
291,111
|
(A) |
包括通過已到位的重新獲取協議獲得的任何重新獲取的貸款。
|
(B) |
代表購買價格調整,主要是合同預付款保護,以及由於公司回購相關抵押品而發生的變化。
|
(C) |
表示因實現預期現金流和估計的MSR徑流而發生的變化。
|
公允價值
|
估價技術
|
不可觀察的輸入(A)
|
量程
|
加權
平均值(B)
|
|||||||||||
MSR
|
|||||||||||||||
傳統型
|
$
|
203,742
|
貼現現金流
|
恆定提前還款速度
|
7.0% - 42.8
|
%
|
17.1
|
%
|
|||||||
|
未收款
|
0.5% - 1.3
|
%
|
0.7
|
%
|
||||||||||
|
貼現率
|
6.3
|
%
|
||||||||||||
|
每筆貸款的年度服務成本
|
$
|
76
|
||||||||||||
政府
|
$
|
18,900
|
貼現現金流
|
恆定提前還款速度
|
6.8% - 28.0
|
%
|
17.3
|
%
|
|||||||
|
未收款
|
2.5% - 37.1
|
%
|
2.8
|
%
|
||||||||||
貼現率
|
8.5
|
%
|
|||||||||||||
每筆貸款的年度服務成本
|
$
|
110
|
|||||||||||||
共計
|
$
|
222,642
|
公允價值
|
估價技術
|
不可觀察的輸入(A)
|
量程
|
加權
平均值(B)
|
|||||||||||
MSR
|
|||||||||||||||
傳統型
|
$
|
263,357
|
貼現現金流
|
恆定提前還款速度
|
7.8% - 21.1
|
%
|
13.2
|
%
|
|||||||
|
未收款
|
0.4% - 0.8
|
%
|
0.7
|
%
|
||||||||||
|
貼現率
|
7.3
|
%
|
||||||||||||
|
每筆貸款的年度服務成本
|
$
|
73
|
||||||||||||
政府
|
$
|
27,754
|
貼現現金流
|
恆定提前還款速度
|
6.5% - 19.5
|
%
|
13.6
|
%
|
|||||||
未收款
|
2.2% - 9.0
|
%
|
2.8
|
%
|
|||||||||||
貼現率
|
9.4
|
%
|
|||||||||||||
每筆貸款的年度服務成本
|
$
|
112
|
|||||||||||||
共計
|
$
|
291,111
|
(A) |
任何單獨投入的大幅增加(減少)可能導致公允價值計量大幅降低(較高)。用於貼現率的假設的更改可能伴隨着用於未收取付款概率的假設在方向上相似的
更改,以及用於預付款率的假設在方向上相反的更改。
|
(B) |
不可觀察到的投入的加權平均值是根據投資組合的未付本金餘額計算的。
|
• |
可供出售的RMBS、服務相關資產、衍生資產和衍生負債均為經常性公允價值計量;賬面價值等於公允價值。請參閲本腳註“公允價值計量”部分對估值方法和假設的討論
。
|
• |
由於這些工具的到期日較短,現金和現金等價物以及受限現金的賬面價值接近公允價值。
|
• |
由於期限較短,回購協議和一年以下到期的公司債務的賬面價值通常接近公允價值。本公司不持有任何被視為長期的回購協議
。
|
回購
協議
|
加權平均
率
|
|||||||
不到一個月
|
$
|
782,815
|
1.51
|
%
|
||||
一到三個月
|
722,619
|
1.73
|
%
|
|||||
超過三個月
|
59,798
|
1.78
|
%
|
|||||
總計/加權平均值
|
$
|
1,565,232
|
1.62
|
%
|
回購
協議 |
加權平均
率
|
|||||||
不到一個月
|
$
|
928,646
|
2.24
|
%
|
||||
一到三個月
|
1,231,422
|
1.94
|
%
|
|||||
超過三個月
|
177,570
|
1.98
|
%
|
|||||
總計/加權平均值
|
$
|
2,337,638
|
2.06
|
%
|
2020
|
2021
|
2022
|
2023
|
2024
|
2025
|
總計
|
||||||||||||||||||||||
MSR定期融資
|
||||||||||||||||||||||||||||
MSR定期貸款項下的借款
|
$
|
1,500
|
$
|
2,000
|
$
|
10,996
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
14,496
|
||||||||||||||
維修先進旋轉器
|
||||||||||||||||||||||||||||
服務墊款轉賬項下的借款
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
8,204
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
8,204
|
||||||||||||||
MSR旋轉器
|
||||||||||||||||||||||||||||
MSR旋轉工具下的借款
|
$
|
-
|
$
|
65,500
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
65,500
|
||||||||||||||
聯邦抵押協會MSR融資機制
|
||||||||||||||||||||||||||||
聯邦抵押協會MSR融資機制下的借款
|
$
|
-
|
$
|
84,000
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
84,000
|
||||||||||||||
總計
|
$
|
1,500
|
$
|
151,500
|
$
|
19,200
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
172,200
|
2020
|
2021
|
2022
|
2023
|
2024
|
2025
|
總計
|
||||||||||||||||||||||
MSR定期融資
|
||||||||||||||||||||||||||||
MSR定期貸款項下的借款
|
$
|
2,000
|
$
|
2,000
|
$
|
10,996
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
14,996
|
||||||||||||||
MSR旋轉器
|
||||||||||||||||||||||||||||
MSR旋轉工具下的借款
|
$
|
-
|
$
|
55,500
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
55,500
|
||||||||||||||
聯邦抵押協會MSR融資機制
|
||||||||||||||||||||||||||||
聯邦抵押協會MSR融資機制下的借款
|
$
|
-
|
$
|
97,000
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
97,000
|
||||||||||||||
總計
|
$
|
2,000
|
$
|
154,500
|
$
|
10,996
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
167,496
|
2020年3月31日
|
2019年12月31日
|
|||||||
服務進展
|
$
|
13,422
|
$
|
16,647
|
||||
應收利息
|
5,295
|
8,222
|
||||||
遞延應收税金
|
31,255
|
14,744
|
||||||
持有待售的回購貸款
|
2,864
|
3,839
|
||||||
其他應收賬款
|
5,616
|
3,632
|
||||||
其他資產總額
|
$
|
58,452
|
$
|
47,084
|
2020年3月31日
|
2019年12月31日
|
|||||||
應計應付利息
|
$
|
4,849
|
$
|
10,779
|
||||
應計費用
|
12,575
|
4,809
|
||||||
應計費用和其他負債總額
|
$
|
17,424
|
$
|
15,588
|
截至3月31日的三個月,
|
||||||||
2020
|
2019
|
|||||||
遞延聯邦所得税優惠
|
$
|
(15,304
|
)
|
$
|
(4,051
|
)
|
||
遞延國家所得税優惠
|
(1,208
|
)
|
(914
|
)
|
||||
受益於公司營業税
|
$
|
(16,512
|
)
|
$
|
(4,965
|
)
|
截至3月31日的三個月,
|
||||||||||||||||
2020
|
2019
|
|||||||||||||||
按聯邦税率計算的所得税優惠
|
$
|
(12,867
|
)
|
21.0
|
%
|
$
|
(5,482
|
)
|
21.0
|
%
|
||||||
州税收優惠,扣除聯邦税後的淨額(如果適用)
|
(1,208
|
)
|
1.9
|
%
|
(914
|
)
|
3.5
|
%
|
||||||||
房地產投資信託基金免税收入(優惠)
|
(2,437
|
)
|
4.0
|
%
|
1,431
|
(5.5
|
)%
|
|||||||||
受益於公司營業税/實際税率(A)
|
$
|
(16,512
|
)
|
26.9
|
%
|
$
|
(4,965
|
)
|
19.0
|
%
|
(A) |
所得税撥備記錄在TRS級別。
|
2020年3月31日
|
2019年12月31日
|
|||||||
遞延税項資產
|
||||||||
遞延税金-抵押服務權利
|
$
|
(28,907
|
)
|
$
|
(13,045
|
)
|
||
遞延税金-淨營業虧損
|
(2,348
|
)
|
(1,699
|
)
|
||||
遞延税項淨資產合計
|
$
|
(31,255
|
)
|
$
|
(14,744
|
)
|
第二項。 |
管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析
|
截至的季度
|
平均值
資產收益率
|
平均值
資金成本
|
平均淨值
利差
|
|||||||||
2020年3月31日
|
3.53
|
%
|
1.34
|
%
|
2.19
|
%
|
||||||
2019年12月31日
|
3.72
|
%
|
1.84
|
%
|
1.88
|
%
|
||||||
2019年9月30日
|
3.77
|
%
|
2.13
|
%
|
1.64
|
%
|
||||||
2019年6月30日
|
3.83
|
%
|
2.27
|
%
|
1.55
|
%
|
• |
與借款相關的利息支出增加;
|
• |
我們的資產價值要波動;
|
• |
我們可能擁有的任何可調利率和混合RMBS的票面利率將被重新設置為更高的利率,儘管是在延遲的基礎上;
|
• |
我們的RMBS的預付款速度放緩,從而減緩了我們購買保費的攤銷和購買折扣的增加;以及
|
• |
作為我們對衝策略的一部分,我們可能簽訂的任何利率互換協議的價值都會增加。
|
• |
我們RMBS的預付款增加,從而加快了我們購買溢價的攤銷和購買折扣的增加;
|
• |
與借款相關的利息支出減少;
|
• |
我們的資產價值要波動;
|
• |
作為我們對衝策略的一部分,我們可能簽訂的任何利率掉期協議的價值都會下降;以及
|
• |
我們可能擁有的任何可調整利率和混合RMBS資產的息票將被重置,儘管是在延遲的基礎上,以降低利率。
|
• |
一級投入是指在當前市場條件下,截至計量日期
的相同資產或負債在活躍市場的報價
。此外,該實體必須具有進入活躍市場的能力,並且報價不能由該實體調整。
|
• |
第2級投入包括類似資產或負債在活躍市場的報價;相同或類似資產或負債在非活躍
市場的報價;或可觀察到的或可由可觀察到的市場數據通過相關性或其他方式對資產或負債的整個期限進行證實的投入。
|
• |
3級不可觀察到的投入得到很少或沒有市場活動的支持。無法觀察到的輸入代表管理層認為市場參與者將用來為資產和負債定價(包括風險)的
假設。通常,3級資產和負債使用定價模型、貼現現金流方法或
需要大量判斷或估計的類似技術進行估值。
|
截至3月31日的三個月,
|
||||||||
2020
|
2019
|
|||||||
收入
|
||||||||
利息收入
|
$
|
20,249
|
$
|
16,969
|
||||
利息費用
|
12,291
|
10,744
|
||||||
淨利息收入
|
7,958
|
6,225
|
||||||
維修費收入
|
19,519
|
17,188
|
||||||
維修成本
|
6,122
|
3,821
|
||||||
淨服務收入
|
13,397
|
13,367
|
||||||
其他收入(虧損)
|
||||||||
RMBS已實現虧損,可供出售,淨額
|
(17,543
|
)
|
-
|
|||||
衍生工具已實現虧損,淨額
|
(18,756
|
)
|
(7,476
|
)
|
||||
收購資產的已實現收益,淨額
|
46
|
-
|
||||||
衍生工具未實現收益(虧損),淨額
|
52,200
|
(8,272
|
)
|
|||||
服務相關資產投資的未實現虧損
|
(93,853
|
)
|
(27,175
|
)
|
||||
全損
|
(56,551
|
)
|
(23,331
|
)
|
||||
費用
|
||||||||
一般和行政費用
|
2,756
|
963
|
||||||
向附屬公司收取的管理費
|
1,965
|
1,809
|
||||||
總費用
|
4,721
|
2,772
|
||||||
所得税前虧損
|
(61,272
|
)
|
(26,103
|
)
|
||||
享受公司營業税優惠
|
(16,512
|
)
|
(4,965
|
)
|
||||
淨虧損
|
(44,760
|
)
|
(21,138
|
)
|
||||
合夥經營中分配給非控股權益的淨虧損
|
834
|
349
|
||||||
優先股股息
|
2,459
|
1,841
|
||||||
適用於普通股股東的淨虧損
|
$
|
(46,385
|
)
|
$
|
(22,630
|
)
|
維修
相關資產
|
RMBS
|
所有其他
|
總計
|
|||||||||||||
收益表
|
||||||||||||||||
截至2020年3月31日的三個月
|
||||||||||||||||
利息收入
|
$
|
1,641
|
$
|
18,608
|
$
|
-
|
$
|
20,249
|
||||||||
利息費用
|
1,709
|
10,582
|
-
|
12,291
|
||||||||||||
淨利息收入(費用)
|
(68
|
)
|
8,026
|
-
|
7,958
|
|||||||||||
維修費收入
|
19,519
|
-
|
-
|
19,519
|
||||||||||||
維修成本
|
6,122
|
-
|
-
|
6,122
|
||||||||||||
淨服務收入
|
13,397
|
-
|
-
|
13,397
|
||||||||||||
其他收入(費用)
|
(78,072
|
)
|
166
|
-
|
(77,906
|
)
|
||||||||||
其他運營費用
|
600
|
-
|
4,121
|
4,721
|
||||||||||||
享受公司營業税優惠
|
(16,512
|
)
|
-
|
-
|
(16,512
|
)
|
||||||||||
淨收益(虧損)
|
$
|
(48,831
|
)
|
$
|
8,192
|
$
|
(4,121
|
)
|
$
|
(44,760
|
)
|
截至2019年3月31日的三個月
|
||||||||||||||||
利息收入
|
$
|
258
|
$
|
16,711
|
$
|
-
|
$
|
16,969
|
||||||||
利息費用
|
1,188
|
9,556
|
-
|
10,744
|
||||||||||||
淨利息收入(費用)
|
(930
|
)
|
7,155
|
-
|
6,225
|
|||||||||||
維修費收入
|
17,188
|
-
|
-
|
17,188
|
||||||||||||
維修成本
|
3,821
|
-
|
-
|
3,821
|
||||||||||||
淨服務收入
|
13,367
|
-
|
-
|
13,367
|
||||||||||||
其他費用
|
(24,967
|
)
|
(17,956
|
)
|
-
|
(42,923
|
)
|
|||||||||
其他運營費用
|
492
|
-
|
2,280
|
2,772
|
||||||||||||
享受公司營業税優惠
|
(4,965
|
)
|
-
|
-
|
(4,965
|
)
|
||||||||||
淨虧損
|
$
|
(8,057
|
)
|
$
|
(10,801
|
)
|
$
|
(2,280
|
)
|
$
|
(21,138
|
)
|
維修
相關資產
|
RMBS
|
所有其他
|
總計
|
|||||||||||||
資產負債表
|
||||||||||||||||
2020年3月31日
|
||||||||||||||||
投資
|
$
|
222,642
|
$
|
1,598,999
|
$
|
-
|
$
|
1,821,641
|
||||||||
其他資產
|
78,477
|
133,738
|
102,980
|
315,195
|
||||||||||||
總資產
|
301,119
|
1,732,737
|
102,980
|
2,136,836
|
||||||||||||
債款
|
171,776
|
1,565,232
|
-
|
1,737,008
|
||||||||||||
其他負債
|
13,617
|
25,289
|
12,286
|
51,192
|
||||||||||||
負債共計
|
185,393
|
1,590,521
|
12,286
|
1,788,200
|
||||||||||||
賬面價值
|
$
|
115,726
|
$
|
142,216
|
$
|
90,694
|
$
|
348,636
|
資產負債表
|
||||||||||||||||
2019年12月31日
|
||||||||||||||||
投資
|
$
|
291,111
|
$
|
2,508,360
|
$
|
-
|
$
|
2,799,471
|
||||||||
其他資產
|
51,729
|
80,207
|
25,145
|
157,081
|
||||||||||||
總資產
|
342,840
|
2,588,567
|
25,145
|
2,956,552
|
||||||||||||
債款
|
166,989
|
2,337,638
|
-
|
2,504,627
|
||||||||||||
其他負債
|
9,762
|
16,503
|
14,017
|
40,282
|
||||||||||||
負債共計
|
176,751
|
2,354,141
|
14,017
|
2,544,909
|
||||||||||||
賬面價值
|
$
|
166,089
|
$
|
234,426
|
$
|
11,128
|
$
|
411,643
|
三個月
2020年3月31日
|
||||
累計其他綜合收益,2019年12月31日
|
$
|
41,414
|
||
其他綜合損失
|
(7,631
|
)
|
||
累計其他綜合收益,2020年3月31日
|
$
|
33,783
|
三個月
2019年3月31日
|
||||
累計其他綜合損失,2018年12月31日
|
$
|
(38,400
|
)
|
|
其他綜合收入
|
31,981
|
|||
累計其他綜合損失,2019年03月31日
|
$
|
(6,419
|
)
|
• |
核心收益;以及
|
• |
每股平均普通股核心收益。
|
截至3月31日的三個月,(A)
|
||||||||
2020
|
2019
|
|||||||
淨虧損
|
$
|
(44,760
|
)
|
$
|
(21,138
|
)
|
||
RMBS已實現虧損,淨額
|
17,543
|
-
|
||||||
衍生工具已實現虧損,淨額
|
18,756
|
7,476
|
||||||
收購資產的已實現收益,淨額
|
(46
|
)
|
-
|
|||||
衍生工具未實現虧損(收益)淨額
|
(52,200
|
)
|
8,272
|
|||||
MSR投資的未實現虧損,扣除估計MSR攤銷後的淨額
|
87,044
|
22,148
|
||||||
MSR未實現虧損的税收優惠
|
(15,854
|
)
|
(4,739
|
)
|
||||
核心收益總額:
|
$
|
10,483
|
$
|
12,019
|
||||
可歸屬於經營合夥企業非控股權益的核心收益
|
(195
|
)
|
(198
|
)
|
||||
優先股股息
|
2,459
|
1,841
|
||||||
普通股股東應佔核心收益
|
$
|
7,829
|
$
|
9,980
|
||||
每股稀釋後普通股股東應佔核心收益
|
$
|
0.47
|
$
|
0.60
|
||||
GAAP普通股每股淨虧損,每股稀釋後淨虧損
|
$
|
(2.79
|
)
|
$
|
(1.36
|
)
|
(A) |
截至2019年9月30日之前的MSR攤銷沒有進行調整,以反映公司精煉的MSR攤銷方法。 |
側支特徵
|
||||||||||||||||||||||||||||
電流
攜載
數量
|
當前本金餘額
|
WA優惠券
|
瓦
維修
收費
|
瓦
成熟性
(月)
|
加權
平均值
貸款年齡
(月)
|
武器%(A)
|
||||||||||||||||||||||
MSR
|
||||||||||||||||||||||||||||
傳統型
|
$
|
203,742
|
$
|
27,184,142
|
4.19
|
%
|
0.25
|
%
|
320
|
23
|
0.2
|
%
|
||||||||||||||||
政府
|
18,900
|
2,792,881
|
3.37
|
%
|
0.31
|
%
|
307
|
47
|
-
|
%
|
||||||||||||||||||
MSR總計/加權平均值
|
$
|
222,642
|
$
|
29,977,023
|
4.12
|
%
|
0.26
|
%
|
318
|
25
|
0.2
|
%
|
側支特徵
|
||||||||||||||||||||||||||||
電流
賬面金額
|
當前本金餘額
|
WA優惠券
|
瓦
維修
收費
|
瓦
成熟性
(月)
|
加權
平均值
貸款年齡
(月)
|
武器%(A)
|
||||||||||||||||||||||
MSR
|
||||||||||||||||||||||||||||
傳統型
|
$
|
263,357
|
$
|
26,142,780
|
4.27
|
%
|
0.25
|
%
|
321
|
23
|
0.2
|
%
|
||||||||||||||||
政府
|
27,754
|
2,925,346
|
3.37
|
%
|
0.31
|
%
|
310
|
44
|
-
|
%
|
||||||||||||||||||
MSR總計/加權平均值
|
$
|
291,111
|
$
|
29,068,126
|
4.18
|
%
|
0.26
|
%
|
320
|
25
|
0.2
|
%
|
(A) |
ARMS%代表與可調利率住宅按揭貸款(“ARMS”)和混合ARM(利率在指定時間段(通常為三年、五年、七年或十年)內固定,此後調整為高於指定利率指數的增量的住宅抵押貸款)相對應的集合本金餘額的百分比。
|
未實現總額
|
加權平均
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
資產類型
|
原始
臉
價值
|
書
價值
|
利得
|
損失
|
攜載
價值(A)
|
數量
有價證券
|
額定值
|
息票
|
產率(C)
|
成熟性
(年)(D)
|
|||||||||||||||||||||||||||
RMBS
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
聯邦抵押協會
|
$
|
1,137,922
|
$
|
994,835
|
$
|
32,036
|
-
|
$
|
1,026,871
|
117
|
(B)
|
3.68
|
%
|
3.54
|
%
|
27
|
|||||||||||||||||||||
房地美
|
555,048
|
514,297
|
16,050
|
-
|
530,347
|
53
|
(B)
|
3.51
|
%
|
3.39
|
%
|
28
|
|||||||||||||||||||||||||
CMOS
|
45,400
|
40,835
|
-
|
$
|
(13,963
|
)
|
26,872
|
17
|
(B)
|
4.89
|
%
|
4.87
|
%
|
14
|
|||||||||||||||||||||||
自有品牌MBS
|
27,500
|
15,131
|
8
|
(230
|
)
|
14,909
|
7
|
(B)
|
4.10
|
%
|
4.11
|
%
|
29
|
||||||||||||||||||||||||
總計/加權平均值
|
$
|
1,765,870
|
$
|
1,565,098
|
$
|
48,094
|
$
|
(14,193
|
)
|
$
|
1,598,999
|
194
|
3.66
|
%
|
3.53
|
%
|
27
|
未實現總額
|
加權平均
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
資產類型
|
原始
臉
價值
|
書
價值
|
利得
|
損失
|
攜載
價值(A)
|
數量
有價證券
|
額定值
|
息票
|
產率(C)
|
成熟性
(年)(D)
|
|||||||||||||||||||||||||||
RMBS
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
聯邦抵押協會
|
$
|
1,878,229
|
$
|
1,596,288
|
$
|
23,636
|
$
|
(691
|
)
|
$
|
1,619,233
|
198
|
(B)
|
3.80
|
%
|
3.65
|
%
|
27
|
|||||||||||||||||||
房地美
|
824,991
|
715,892
|
12,204
|
(245
|
)
|
727,851
|
88
|
(B)
|
3.72
|
%
|
3.59
|
%
|
28
|
||||||||||||||||||||||||
CMOS
|
127,229
|
123,053
|
6,030
|
-
|
129,083
|
30
|
(B)
|
5.28
|
%
|
5.26
|
%
|
11
|
|||||||||||||||||||||||||
自有品牌MBS
|
50,500
|
31,595
|
598
|
-
|
32,193
|
11
|
(B)
|
4.06
|
%
|
4.06
|
%
|
29
|
|||||||||||||||||||||||||
總計/加權平均值
|
$
|
2,880,949
|
$
|
2,466,828
|
$
|
42,468
|
$
|
(936
|
)
|
$
|
2,508,360
|
327
|
3.85
|
%
|
3.72
|
%
|
26
|
(A) |
關於公允價值的估計,請參閲“第一部分,第1項.合併財務報表附註--附註9.公允價值”,公允價值近似於所有證券的賬面價值。
|
(B) |
該公司對代理RMBS使用了隱含的AAA評級。房利美(Fannie Mae)或房地美(Freddie Mac)發行的CMOS由虧損份額證券組成,其中約75%的證券在2020年3月31日被UPB評為未評級或低於投資級,
至少有一個國家認可的統計評級機構(NRSRO)對其進行了評級。截至2020年3月31日,該公司的自有品牌證券被至少一家NRSRO評為投資級或更高級別。
|
(C) |
加權平均收益率是基於最近的每月總利息收入,然後按年率計算,併除以已結算證券的賬面價值。
|
(D) |
加權平均到期日是基於預期資產本金減少的時間。
|
2020年3月31日
|
2019年12月31日
|
|||||||
加權平均資產收益率
|
3.29
|
%
|
2.66
|
%
|
||||
加權平均利息支出
|
2.04
|
%
|
1.93
|
%
|
||||
淨息差
|
1.25
|
%
|
0.73
|
%
|
截至的季度
|
平均每月
數量
|
最大月末
數量
|
季度末
數量
|
|||||||||
2020年3月31日
|
$
|
2,383,300
|
$
|
1,565,232
|
$
|
1,565,232
|
||||||
2019年12月31日
|
$
|
2,324,976
|
$
|
2,337,638
|
$
|
2,337,638
|
||||||
2019年9月30日
|
$
|
2,218,656
|
$
|
2,279,448
|
$
|
2,266,841
|
||||||
2019年6月30日
|
$
|
1,882,668
|
$
|
1,942,511
|
$
|
1,942,511
|
||||||
2019年3月31日
|
$
|
1,715,842
|
$
|
1,785,345
|
$
|
1,785,345
|
||||||
2018年12月31日
|
$
|
1,627,637
|
$
|
1,667,553
|
$
|
1,598,592
|
||||||
2018年9月30日
|
$
|
1,690,418
|
$
|
1,695,880
|
$
|
1,680,394
|
||||||
2018年6月30日
|
$
|
1,548,441
|
$
|
1,693,309
|
$
|
1,693,309
|
||||||
2018年3月31日
|
$
|
1,608,700
|
$
|
1,708,338
|
$
|
1,500,562
|
RMBS市值
|
回購
協議
|
加權平均
率
|
||||||||||
不到一個月
|
$
|
812,507
|
$
|
782,815
|
1.51
|
%
|
||||||
一到三個月
|
761,087
|
722,619
|
1.73
|
%
|
||||||||
超過三個月
|
63,702
|
59,798
|
1.78
|
%
|
||||||||
總計/加權平均值
|
$
|
1,637,296
|
$
|
1,565,232
|
1.62
|
%
|
RMBS市值
|
回購
協議
|
加權平均
率
|
||||||||||
不到一個月
|
$
|
955,382
|
$
|
928,646
|
2.24
|
%
|
||||||
一到三個月
|
1,280,854
|
1,231,422
|
1.94
|
%
|
||||||||
超過三個月
|
183,303
|
177,570
|
1.98
|
%
|
||||||||
總計/加權平均值
|
$
|
2,419,539
|
$
|
2,337,638
|
2.06
|
%
|
• |
經營實績;
|
• |
我們的留存現金流水平;
|
• |
我們對目標資產進行額外投資的能力;
|
• |
馬裏蘭州法律規定的限制;
|
• |
我們優先股的條款;
|
• |
任何償債要求;
|
• |
我們的應納税所得額;
|
• |
根據“守則”的房地產投資信託基金條文,每年的分派規定為何;及
|
• |
我們董事會可能認為相關的其他因素。
|
少於
1年
|
1至3
年份
|
3至5
年份
|
多過
5年
|
總計
|
||||||||||||||||
回購協議
|
||||||||||||||||||||
回購協議下的借款
|
$
|
1,565,232
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
1,565,232
|
||||||||||
回購協議借款利息(A)
|
$
|
3,751
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
3,751
|
||||||||||
MSR定期融資
|
||||||||||||||||||||
MSR定期貸款項下的借款
|
$
|
2,000
|
$
|
12,496
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
14,496
|
||||||||||
MSR定期貸款的利息
|
$
|
851
|
$
|
865
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
1,716
|
||||||||||
維修先進旋轉器
|
||||||||||||||||||||
服務墊款轉賬項下的借款
|
$
|
-
|
$
|
8,204
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
8,204
|
||||||||||
服務墊款利息轉帳借款利息
|
$
|
504
|
$
|
645
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
1,149
|
||||||||||
MSR旋轉器
|
||||||||||||||||||||
MSR Revolver下的借款
|
$
|
-
|
$
|
65,500
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
65,500
|
||||||||||
MSR Revolver借款的利息
|
$
|
3,428
|
$
|
1,232
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
4,660
|
||||||||||
聯邦抵押協會MSR融資機制
|
||||||||||||||||||||
聯邦抵押協會MSR融資機制下的借款
|
$
|
-
|
$
|
84,000
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
84,000
|
||||||||||
聯邦抵押協會MSR融資工具的利息
|
$
|
2,925
|
$
|
1,713
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
4,638
|
少於
1年
|
1至3
年份
|
3至5
年份
|
多過
5年
|
總計
|
||||||||||||||||
回購協議
|
||||||||||||||||||||
回購協議下的借款
|
$
|
2,337,638
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
2,337,638
|
||||||||||
回購協議借款利息(A)
|
$
|
9,641
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
9,641
|
||||||||||
MSR定期融資
|
||||||||||||||||||||
MSR定期貸款項下的借款
|
$
|
2,000
|
$
|
12,996
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
14,996
|
||||||||||
MSR定期貸款的利息
|
$
|
885
|
$
|
1,063
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
1,948
|
||||||||||
MSR旋轉器
|
||||||||||||||||||||
MSR Revolver下的借款
|
$
|
-
|
$
|
55,500
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
55,500
|
||||||||||
MSR Revolver借款的利息
|
$
|
3,134
|
$
|
1,769
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
4,903
|
||||||||||
聯邦抵押協會MSR融資機制
|
||||||||||||||||||||
聯邦抵押協會MSR融資機制下的借款
|
$
|
-
|
$
|
97,000
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
97,000
|
||||||||||
聯邦抵押協會MSR融資工具的利息
|
$
|
4,170
|
$
|
3,481
|
$
|
-
|
$
|
-
|
$
|
7,651
|
(A) |
利息支出分別以2020年3月31日和2019年12月31日的有效利率計算,包括通過相關回購協議的合同
到期日發生和預計未來發生的所有利息支出。
|
項目3. |
關於市場風險的定量和定性披露
|
(20)%
|
|
(10)%
|
|
-%
|
|
10%
|
|
20%
|
|
|||||||||||
折扣率變動,單位為%
|
||||||||||||||||||||
估計Fv
|
$
|
215,176
|
$
|
209,304
|
$
|
203,742
|
$
|
198,467
|
$
|
193,458
|
||||||||||
FV中的更改
|
$
|
11,434
|
$
|
5,562
|
$
|
-
|
$
|
(5,275
|
)
|
$
|
(10,284
|
)
|
||||||||
FV中的更改百分比
|
6
|
%
|
3
|
%
|
-
|
(3
|
)%
|
(5
|
)%
|
|||||||||||
自願預付率變動,單位為%
|
||||||||||||||||||||
估計Fv
|
$
|
248,141
|
$
|
224,835
|
$
|
203,742
|
$
|
184,662
|
$
|
167,353
|
||||||||||
FV中的更改
|
$
|
44,399
|
$
|
21,093
|
$
|
-
|
$
|
(19,080
|
)
|
$
|
(36,389
|
)
|
||||||||
FV中的更改百分比
|
22
|
%
|
10
|
%
|
-
|
(9
|
)%
|
(18
|
)%
|
|||||||||||
維修成本轉移,單位為%
|
||||||||||||||||||||
估計Fv
|
$
|
210,305
|
$
|
207,023
|
$
|
203,742
|
$
|
200,461
|
$
|
197,179
|
||||||||||
FV中的更改
|
$
|
6,563
|
$
|
3,281
|
$
|
-
|
$
|
(3,281
|
)
|
$
|
(6,563
|
)
|
||||||||
FV中的更改百分比
|
3
|
%
|
2
|
%
|
-
|
(2
|
)%
|
(3
|
)%
|
(20)%
|
|
(10)%
|
|
-%
|
|
10%
|
|
20%
|
|
|||||||||||
折扣率變動,單位為%
|
||||||||||||||||||||
估計Fv
|
$
|
20,079
|
$
|
19,470
|
$
|
18,900
|
$
|
18,365
|
$
|
17,861
|
||||||||||
FV中的更改
|
$
|
1,178
|
$
|
570
|
$
|
-
|
$
|
(536
|
)
|
$
|
(1,039
|
)
|
||||||||
FV中的更改百分比
|
6
|
%
|
3
|
%
|
-
|
(3
|
)%
|
(5
|
)%
|
|||||||||||
自願預付率變動,單位為%
|
||||||||||||||||||||
估計Fv
|
$
|
22,243
|
$
|
20,495
|
$
|
18,900
|
$
|
17,447
|
$
|
16,122
|
||||||||||
FV中的更改
|
$
|
3,343
|
$
|
1,594
|
$
|
-
|
$
|
(1,453
|
)
|
$
|
(2,779
|
)
|
||||||||
FV中的更改百分比
|
18
|
%
|
8
|
%
|
-
|
(8
|
)%
|
(15
|
)%
|
|||||||||||
維修成本轉移,單位為%
|
||||||||||||||||||||
估計Fv
|
$
|
20,039
|
$
|
19,470
|
$
|
18,900
|
$
|
18,331
|
$
|
17,761
|
||||||||||
FV中的更改
|
$
|
1,139
|
$
|
569
|
$
|
-
|
$
|
(569
|
)
|
$
|
(1,139
|
)
|
||||||||
FV中的更改百分比
|
6
|
%
|
3
|
%
|
-
|
(3
|
)%
|
(6
|
)%
|
(20)%
|
|
(10)%
|
|
-%
|
|
10%
|
|
20%
|
|
|||||||||||
折扣率變動,單位為%
|
||||||||||||||||||||
估計Fv
|
$
|
280,174
|
$
|
271,514
|
$
|
263,357
|
$
|
255,662
|
$
|
248,391
|
||||||||||
FV中的更改
|
$
|
16,817
|
$
|
8,157
|
$
|
-
|
$
|
(7,695
|
)
|
$
|
(14,966
|
)
|
||||||||
FV中的更改百分比
|
6
|
%
|
3
|
%
|
-
|
(3
|
)%
|
(6
|
)%
|
|||||||||||
自願預付率變動,單位為%
|
||||||||||||||||||||
估計Fv
|
$
|
298,135
|
$
|
279,978
|
$
|
263,357
|
$
|
248,209
|
$
|
234,399
|
||||||||||
FV中的更改
|
$
|
34,778
|
$
|
16,622
|
$
|
-
|
$
|
(15,148
|
)
|
$
|
(28,958
|
)
|
||||||||
FV中的更改百分比
|
13
|
%
|
6
|
%
|
-
|
(6
|
)%
|
(11
|
)%
|
|||||||||||
維修成本轉移,單位為%
|
||||||||||||||||||||
估計Fv
|
$
|
270,584
|
$
|
266,970
|
$
|
263,357
|
$
|
259,743
|
$
|
256,130
|
||||||||||
FV中的更改
|
$
|
7,227
|
$
|
3,614
|
$
|
-
|
$
|
(3,614
|
)
|
$
|
(7,227
|
)
|
||||||||
FV中的更改百分比
|
3
|
%
|
1
|
%
|
-
|
(1
|
)%
|
(3
|
)%
|
(20)%
|
|
(10)%
|
|
-%
|
|
10%
|
|
20%
|
|
|||||||||||
折扣率變動,單位為%
|
||||||||||||||||||||
估計Fv
|
$
|
29,841
|
$
|
28,760
|
$
|
27,754
|
$
|
26,817
|
$
|
25,942
|
||||||||||
FV中的更改
|
$
|
2,087
|
$
|
1,006
|
$
|
-
|
$
|
(937
|
)
|
$
|
(1,812
|
)
|
||||||||
FV中的更改百分比
|
8
|
%
|
4
|
%
|
-
|
(3
|
)%
|
(7
|
)%
|
|||||||||||
自願預付率變動,單位為%
|
||||||||||||||||||||
估計Fv
|
$
|
31,090
|
$
|
29,354
|
$
|
27,754
|
$
|
26,281
|
$
|
24,921
|
||||||||||
FV中的更改
|
$
|
3,336
|
$
|
1,600
|
$
|
-
|
$
|
(1,474
|
)
|
$
|
(2,834
|
)
|
||||||||
FV中的更改百分比
|
12
|
%
|
6
|
%
|
-
|
(5
|
)%
|
(10
|
)%
|
|||||||||||
維修成本轉移,單位為%
|
||||||||||||||||||||
估計Fv
|
$
|
29,132
|
$
|
28,443
|
$
|
27,754
|
$
|
27,066
|
$
|
26,377
|
||||||||||
FV中的更改
|
$
|
1,377
|
$
|
689
|
$
|
-
|
$
|
(689
|
)
|
$
|
(1,377
|
)
|
||||||||
FV中的更改百分比
|
5
|
%
|
2
|
%
|
-
|
(2
|
)%
|
(5
|
)%
|
公允價值變動
|
||||||||||||||||||||||||
2020年3月31日
|
+25bps
|
+50 bps
|
+75 bps
|
+100 bps
|
+150 bps
|
|||||||||||||||||||
RMBS投資組合
|
||||||||||||||||||||||||
RMBS,可供出售,掉期淨額
|
$
|
1,707,981
|
||||||||||||||||||||||
RMBS總回報率(%)
|
0.23
|
%
|
0.38
|
%
|
0.40
|
%
|
0.27
|
%
|
(0.44
|
)%
|
||||||||||||||
RMBS美元回報
|
$
|
3,938
|
$
|
6,517
|
$
|
6,901
|
$
|
4,577
|
$
|
(7,583
|
)
|
公允價值變動
|
||||||||||||||||||||||||
2019年12月31日
|
+25bps
|
+50 bps
|
+75 bps
|
+100 bps
|
+150 bps
|
|||||||||||||||||||
RMBS投資組合
|
||||||||||||||||||||||||
RMBS,可供出售,掉期淨額
|
$
|
2,651,237
|
||||||||||||||||||||||
RMBS總回報率(%)
|
(0.23
|
)%
|
(0.59
|
)%
|
(1.06
|
)%
|
(1.63
|
)%
|
(3.06
|
)%
|
||||||||||||||
RMBS美元回報
|
$
|
(6,210
|
)
|
$
|
(15,609
|
)
|
$
|
(28,064
|
)
|
$
|
(43,321
|
)
|
$
|
(81,171
|
)
|
項目4. |
管制和程序
|
第1項 |
法律程序
|
第1A項 |
危險因素
|
第二項。 |
未登記的股權證券銷售和收益的使用
|
財務期
|
總人數
購買的股份
|
平均價格
按股支付
|
總人數
購買的股份
作為公開活動的一部分
已宣佈的計劃
或程序
|
極大值
近似值
的美元價值
那年5月的股票
但仍將被購買
根據計劃
或程序
|
||||||||||||
2020年1月1日至2020年1月31日
|
6,954
|
$
|
14.42
|
6,954
|
$
|
6,456,695
|
||||||||||
2020年2月1日至2020年2月29日
|
-
|
-
|
-
|
6,456,695
|
||||||||||||
2020年3月1日至2020年3月31日
|
135,577
|
12.89
|
135,577
|
4,709,137
|
||||||||||||
總數/平均值
|
142,531
|
$
|
12.96
|
142,531
|
$
|
4,709,137
|
項目3. |
高級證券違約
|
項目4. |
礦場安全資料披露
|
第五項。 |
其他資料
|
第6項 |
陳列品
|
陳列品
數
|
描述
|
|
31.1*
|
根據1934年“證券交易法”第13a-14(A)/15d-14(A)條認證首席執行幹事。
|
|
31.2*
|
根據1934年“證券交易法”第13a-14(A)/15d-14(A)條認證首席財務官。
|
|
32.1**
|
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條通過的“美國法典”第18編第1350條規定的首席執行官證書。
|
|
32.2**
|
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906節通過的“美國法典”第18篇第1350節對首席財務官的認證。
|
|
101.INS*
|
XBRL實例文檔
|
|
101.SCH*
|
XBRL分類擴展架構
|
|
101.CAL*
|
XBRL分類可拓計算鏈接庫
|
|
101.DEF*
|
XBRL分類定義鏈接庫
|
|
101.LAB*
|
XBRL分類擴展標籤鏈接庫
|
|
101.PRE*
|
XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫
|
櫻桃山按揭投資公司
|
||
2020年5月11日
|
依據:
|
/s/Jeffrey Lown II
|
傑弗裏·洛恩二世
|
||
總裁兼首席執行官(首席執行官)
|
||
2020年5月11日
|
依據:
|
/s/Michael Hutchby
|
邁克爾·哈奇比
|
||
首席財務官、司庫兼祕書(首席財務官)
|
陳列品
數
|
描述
|
|
31.1*
|
根據1934年“證券交易法”第13a-14(A)/15d-14(A)條認證首席執行幹事。
|
|
31.2*
|
根據1934年“證券交易法”第13a-14(A)/15d-14(A)條認證首席財務官。
|
|
32.1**
|
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條通過的“美國法典”第18編第1350條規定的首席執行官證書。
|
|
32.2**
|
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906節通過的“美國法典”第18篇第1350節對首席財務官的認證。
|
|
101.INS*
|
XBRL實例文檔
|
|
101.SCH*
|
XBRL分類擴展架構
|
|
101.CAL*
|
XBRL分類可拓計算鏈接庫
|
|
101.DEF*
|
XBRL分類定義鏈接庫
|
|
101.LAB*
|
XBRL分類擴展標籤鏈接庫
|
|
101.PRE*
|
XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫
|