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證券交易委員會
華盛頓特區20549
表格:10-Q
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| |
☒ | 根據1934年證券交易法第13或15(D)節的季度報告。 |
關於截至的季度期間2020年3月31日
或
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☐ | 根據1934年《證券交易法》第13節或第15(D)節提交的過渡報告。 |
對於從日本到日本的過渡期,日本將繼續向日本過渡。
佣金檔案編號001-34820
KKR影視公司(KKR&Johnson Co.Ltd.Inc.)
(其章程所指明的註冊人的確切姓名)
|
| | |
特拉華州 | | 26-0426107 |
(述明或其他司法管轄權 公司或組織) | | (I.R.S.僱主 識別號) |
9西57街道, 套房:4200
紐約, 紐約 10019
電話:(212) 750-8300
(地址、郵政編碼和電話號碼,包括
註冊人主要執行辦公室的區號。)
根據該法第12(B)節登記的證券:
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| | |
每一類的名稱 | 交易代碼 | 每間交易所的註冊名稱 |
普通股 | KKR | 紐約證券交易所 |
6.75%A系列優先股 | KKR PR A | 紐約證券交易所 |
6.50%B系列優先股 | KKR PR B | 紐約證券交易所 |
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是 ☒*否?☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條要求提交的每個交互數據文件。是 ☒*否?☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”規則第312b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
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大型加速濾波器 | ☒ | | 加速的文件管理器 | ☐ |
非加速文件管理器 | ☐ | | 規模較小的中國報告公司* | ☐ |
| | | 新興成長型公司: | ☐ |
如果是新興成長型公司,請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。*是。☐*否?☒
自.起2020年5月8日,這裏有558,642,093已發行的註冊人普通股。
KKR影視公司(KKR&Johnson Co.Ltd.Inc.)
表格310-Q
截至該季度的2020年3月31日
目錄 |
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| | 頁 |
| 第一部分-財務信息 | |
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第1項 | 財務報表 | |
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| 未經審計的簡明合併財務報表 | |
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| 截至2020年3月31日和2019年12月31日的簡明合併財務狀況報表(未經審計) | 5 |
| | |
| 截至2020年3月31日和2019年3月31日止三個月的簡明綜合經營報表(未經審計) | 7 |
| | |
| 截至2020年3月31日和2019年3月31日止三個月簡明綜合全面收益(虧損)表(未經審計) | 8 |
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| 截至2020年和2019年3月31日止三個月的簡明綜合權益變動表(未經審計) | 9 |
| | |
| 截至2020年和2019年3月31日三個月的簡明合併現金流量表(未經審計) | 10 |
| | |
| 財務報表附註(未經審計) | 12 |
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第二項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 56 |
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項目3. | 關於市場風險的定量和定性披露 | 110 |
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項目4. | 管制和程序 | 110 |
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| 第II部分-其他資料 | |
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第1項 | 法律程序 | 111 |
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第1A項 | 危險因素 | 111 |
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第二項。 | 未登記的股權證券銷售和收益的使用 | 112 |
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項目3. | 高級證券違約 | 113 |
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項目4. | 礦場安全資料披露 | 113 |
| | |
第五項。 | 其他資料 | 113 |
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第6項 | 陳列品 | 113 |
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簽名 | 115 |
有關前瞻性陳述的警示説明
本報告包含1933年“證券法”(“證券法”)第227A節(“證券法”)和1934年“證券交易法”(“交易法”)第21E節(“交易法”)所指的前瞻性陳述,這些陳述反映了我們目前對我們的運營和財務業績的看法。您可以通過使用諸如“展望”、“相信”、“預期”、“潛在”、“繼續”、“可能”、“應該”、“尋求”、“大約”、“預測”、“打算”、“將”、“計劃”、“估計”、“預期”、這些詞語的否定版本、其他可比詞語或其他與歷史或事實無關的陳述來識別這些前瞻性陳述。在不限制前述規定的情況下,有關KKR普通股或優先股股息的宣佈和支付、根據回購計劃回購普通股的時間、方式和數量,以及收購、重組或戰略合作伙伴關係的預期協同效應和收益的陳述,可能構成前瞻性陳述。前瞻性陳述會受到各種風險和不確定因素的影響。因此,存在或將存在重要因素,可能導致實際結果或結果與這些陳述中顯示的結果大不相同,或導致交易的預期效益和協同效應得不到實現。我們相信這些因素包括我們截至2019年12月31日的Form 10-K年報(“年報”)中題為“風險因素”一節所描述的那些因素。這些因素應與本報告、我們的年度報告以及我們提交給美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)的其他文件中包含的其他警示性聲明一起閲讀。我們不承擔任何公開更新或修改任何前瞻性陳述的義務。, 無論是由於新信息、未來發展還是其他原因,除非法律另有要求。
在本報告中,提及的“KKR”、“我們”、“我們”和“我們”指的是KKR製藥有限公司。和它的子公司。2020年1月1日,KKR完成了內部重組(“重組”),其目的之一是簡化KKR的內部結構。在重組中,(I)原為KKR業務的中間控股公司的KKR Management Holdings L.P.和KKR International Holdings L.P.與另一家中間控股公司KKR Fund Holdings L.P.合併,後者更名為KKR Group Partnership L.P.KKR集團合夥企業(“KKR集團合夥企業”)併成為KKR業務的唯一中間控股公司,(Ii)KKR各系列已發行優先債券的發行人向KKR集團合夥企業出資,KKR International Holdings L.P.和KKR Management Holdings L.P.對優先債券的擔保根據該等優先債券的契約條款自動及無條件地解除和解除,KKR集團合夥企業仍擔任擔保人,及(Iii)KKR國際控股有限公司和KKR Management Holdings L.P.在優先債券下的擔保被自動無條件解除,KKR集團合夥企業仍擔任擔保人,及(Iii)KKR國際控股有限公司和KKR Management Holdings L.P.在優先債券下的擔保被自動及無條件解除,KKR集團合夥公司仍擔任擔保人關於KKR&Co.公司6.75%的A系列優先股(“A系列優先股”)和6.50%的B系列優先股(“B系列優先股”),KKR集團合夥公司發行和發行了一系列優先股,其經濟條款旨在分別反映A系列優先股和B系列優先股的優先股。自2020年5月8日起,KKR&Co.Inc.的A類普通股。更名為普通股,KKR&Co.Inc.的B類普通股和C類普通股。分別重新分類為第一系列優先股和第二系列優先股。KKR&Co.Inc.有一類授權發行的普通股。
在重組之前的期間提及的“KKR集團合夥企業”是指KKR基金控股有限公司、KKR管理控股有限公司和KKR國際控股有限公司,統稱為KKR基金控股有限公司、KKR管理控股有限公司和KKR國際控股有限公司,而在重組之後的時期提及的“KKR集團合夥企業”指的是(I)在KKR基金控股有限公司、KKR管理控股有限公司和KKR國際控股有限公司中的每一個合夥企業中的一個A類合夥人權益,統稱為:(I)KKR基金控股有限公司、KKR管理控股有限公司和KKR國際控股有限公司中的每一個的A類合夥人權益,(I)在重組前的一段時間內,以及(Ii)在重組後的一段時間內,一名A類合夥人在KKR集團合夥企業中的權益。“第一系列優先股股東”指的是我們第一系列優先股的唯一持有者KKR Management LLP,在重組中,KKR Management LLC從一家名為KKR Management LLC的有限責任公司轉變為有限責任合夥企業。
在重組的同時,KKR於2020年1月1日收購了KKR Capstone America LLC及其附屬公司(“KKR Capstone”)。在收購之前提到的“非僱員經營顧問”包括KKR Capstone的僱員,他們在這些時期不是KKR的僱員。在收購之前,KKR Capstone由其高級管理層擁有和控制,不是KKR的子公司或附屬公司。
除非另有説明,否則對KKR業務的股權或KKR業務的百分比權益的提及反映了KKR集團合夥企業的總股權,並扣除了就作為我們“結算池”一部分的KKR業務附帶權益分配給我們的委託人和其他員工的金額以及某些少數股權。提及的“委託人”是指我們的高級員工,他們通過KKR在KKR的業務中持有權益
控股公司L.P.(“KKR控股”)或另一家KKR實體,提及我們的“高級負責人”是指我們的高級員工,他們持有第一系列優先股股東的權益。
在本報告中,“公認會計原則”是指美利堅合眾國普遍接受的會計原則。
我們在本報告中披露了某些財務指標,這些指標是根據GAAP以外的方法計算和列報的,包括税後可分配收益、與費用相關的收益(“FRE”)和賬面價值。我們相信,在GAAP結果的補充基礎上提供這些業績衡量標準,有助於股東評估KKR業務的整體業績。這些非GAAP財務指標不應被視為替代或優於根據GAAP計算的類似財務指標。我們提醒讀者,這些非GAAP財務指標可能與其他投資經理的計算結果不同,因此可能無法與其他投資經理提出的類似指標相比較。這些非GAAP財務措施與根據GAAP計算和提出的最直接可比財務措施(如適用)的核對包括在“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-GAAP措施的調整”中。本報告還使用管理下的資產(“AUM”)、支付費用的管理下的資產(“FPAUM”)、投資資本和銀團資本等術語。您應該注意到,我們對這些和其他運營指標的計算可能與其他投資經理的計算不同,因此可能無法與其他投資經理提出的類似指標進行比較。這些非GAAP和運營指標在“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析--關鍵的非GAAP和其他運營和業績衡量標準”一節中定義。
提及我們的“基金”或我們的“工具”是指由KKR的一家或多家子公司建議、贊助或管理的投資基金、工具和賬户,包括抵押貸款債券(“CLO”)和商業房地產抵押貸款支持證券(“CMBS”)工具,除非上下文另有要求。它們不包括與我們建立戰略合作伙伴關係並獲得所有權權益的任何對衝基金或其他經理的投資基金、工具或賬户。
除非另有説明,否則本報告中提及我們已完全交換和稀釋的已發行普通股,或在完全交換和稀釋的基礎上已發行的普通股,反映(I)實際已發行普通股和(Ii)KKR控股公司持有的KKR集團合夥單位根據我們年度報告中描述的交換協議的條款可以交換的普通股,以及(Iii)根據修訂和重新調整的KKR控股公司實際授予的任何股權獎勵可發行的普通股。2010年股權激勵計劃(“2010年股權激勵計劃”)或KKR&Co.Inc.2019年股權激勵計劃(《2019年股權激勵計劃》,與2010年股權激勵計劃一起,我們的《股權激勵計劃》)。我們完全交換和稀釋的已發行普通股不包括根據股權激勵計劃可供發行的普通股,這些普通股尚未授予股權獎勵。“
使用本報告中任何定義的術語表示一個以上的實體、個人、證券或其他項目,只是為了方便參考,絕不意味着這些實體、個人、證券或其他項目是一個難以區分的羣體。例如,儘管在本報告中使用了定義的術語“KKR”,但“我們”和“我們的”指的是KKR&Co.Inc.及其子公司,KKR&Co.Inc.的每家子公司。是一個獨立的法人實體,獨立於KKR&Co.Inc.以及它的任何其他子公司。
第一部分-財務信息
項目1.財務報表
KKR影視公司(KKR&Johnson Co.Ltd.Inc.)
簡明合併財務狀況報表(未經審計)
(金額以千為單位,不包括每股和每股數據)
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| 3月31日, 2020 | | 12月31日, 2019 |
資產 | |
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現金和現金等價物 | $ | 1,982,292 |
| | $ | 2,346,713 |
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合併實體持有的現金和現金等價物 | 1,171,245 |
| | 816,441 |
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限制性現金和現金等價物 | 116,506 |
| | 74,262 |
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投資 | 48,601,127 |
| | 54,936,268 |
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應由附屬公司支付 | 852,484 |
| | 717,399 |
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其他資產 | 2,877,421 |
| | 2,008,236 |
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總資產 | $ | 55,601,075 |
| | $ | 60,899,319 |
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負債和權益 | |
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債務義務 | $ | 26,265,381 |
| | $ | 27,013,284 |
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由於附屬公司 | 261,720 |
| | 286,098 |
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應付帳款、應計費用和其他負債 | 2,483,944 |
| | 3,097,563 |
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負債共計 | 29,011,045 |
| | 30,396,945 |
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承諾和或有事項 |
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股東權益 | |
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A系列和B系列優先股,面值0.01美元。截至2020年3月31日和2019年12月31日,分別發行和發行了13,800,000股和6,200,000股。 | 482,554 |
| | 482,554 |
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A類普通股,面值0.01美元。截至2020年3月31日和2019年12月31日,已發行和已發行股票分別為35億股、553,701,980股和560,007,579股。 | 5,537 |
| | 5,600 |
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B類普通股,面值0.01美元。截至2020年3月31日和2019年12月31日,授權、已發行和已發行股票各1股。 | — |
| | — |
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C類普通股,面值0.01美元。截至2020年3月31日和2019年12月31日,已發行和已發行股票分別為499,999,999股,286,477,271股和290,381,345股。 | 2,865 |
| | 2,904 |
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額外實收資本 | 8,456,154 |
| | 8,565,919 |
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留存收益 | 433,546 |
| | 1,792,152 |
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累計其他綜合收益(虧損) | (54,694 | ) | | (41,639 | ) |
道達爾KKR公司(Total KKR&Co.Inc.)股東權益 | 9,325,962 |
| | 10,807,490 |
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非控制性權益 | 17,264,068 |
| | 19,694,884 |
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總股本 | 26,590,030 |
| | 30,502,374 |
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負債和權益總額 | $ | 55,601,075 |
| | $ | 60,899,319 |
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請參閲財務報表附註。
KKR影視公司(KKR&Johnson Co.Ltd.Inc.)
簡明綜合財務狀況表(未經審計)(續)
(金額以千為單位)
下表載列合併財務狀況表中可歸因於合併可變利息實體(“VIE”)的合併餘額部分。KKR的綜合VIE主要由(I)若干持有抵押貸款債券(“CLO”)及商業不動產按揭支持證券(“CMBS”)的抵押融資實體(“CFE”)及(Ii)若干投資基金組成。關於合併的VIE,下列資產只能用於清償該等合併的VIE的債務,以下負債僅為該等合併的VIE的義務。這些VIE的票據持有人、有限合夥人和其他債權人對KKR的一般資產沒有追索權。此外,除了KKR在VIE中的實益權益和產生的任何收入外,KKR無權從這些VIE持有的資產中獲益,也不承擔與這些VIE相關的風險。既無明確安排,亦無KKR持有需要KKR向合併VIE提供任何重大持續財務支持的隱含可變權益,超出先前承諾的金額(如果有的話)。
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| 2020年3月31日 |
| 整合的CFE | | KKR綜合基金和其他實體 | | 總計 |
資產 | | | |
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合併實體持有的現金和現金等價物 | $ | 539,573 |
| | $ | 258,537 |
| | $ | 798,110 |
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限制性現金和現金等價物 | — |
| | 49,313 |
| | 49,313 |
|
投資 | 13,327,186 |
| | 18,364,713 |
| | 31,691,899 |
|
其他資產 | 154,026 |
| | 305,566 |
| | 459,592 |
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總資產 | $ | 14,020,785 |
| | $ | 18,978,129 |
| | $ | 32,998,914 |
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| | | |
| | |
負債 | | | |
| | |
債務義務 | $ | 13,130,703 |
| | $ | 2,078,750 |
| | $ | 15,209,453 |
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應付帳款、應計費用和其他負債 | 629,381 |
| | 132,553 |
| | 761,934 |
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負債共計 | $ | 13,760,084 |
| | $ | 2,211,303 |
| | $ | 15,971,387 |
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| | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 |
| 整合的CFE | | KKR綜合基金和其他實體 | | 總計 |
資產 | | | |
| | |
合併實體持有的現金和現金等價物 | $ | 634,029 |
| | $ | 112,122 |
| | $ | 746,151 |
|
限制性現金和現金等價物 | — |
| | 34,849 |
| | 34,849 |
|
投資 | 14,948,237 |
| | 20,851,587 |
| | 35,799,824 |
|
應由附屬公司支付 | — |
| | 9,678 |
| | 9,678 |
|
其他資產 | 100,221 |
| | 178,892 |
| | 279,113 |
|
總資產 | $ | 15,682,487 |
| | $ | 21,187,128 |
| | $ | 36,869,615 |
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| | | |
| | |
負債 | | | |
| | |
債務義務 | $ | 14,658,137 |
| | $ | 2,481,937 |
| | $ | 17,140,074 |
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應付帳款、應計費用和其他負債 | 513,057 |
| | 109,575 |
| | 622,632 |
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負債共計 | $ | 15,171,194 |
| | $ | 2,591,512 |
| | $ | 17,762,706 |
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請參閲財務報表附註。
KKR影視公司(KKR&Johnson Co.Ltd.Inc.)
簡明合併業務報表(未經審計)
(金額以千為單位,不包括每股和每股數據)
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| 截至3月31日的三個月, |
| 2020 | | 2019 |
營業收入 | | | |
費用及其他 | $ | 380,572 |
| | $ | 372,548 |
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基於資本分配的收益(虧損) | (1,382,077 | ) | | 814,932 |
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總收入 | (1,001,505 | ) | | 1,187,480 |
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| | | |
費用 | | | |
薪酬和福利 | (262,137 | ) | | 544,562 |
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入住費和相關費用 | 16,322 |
| | 14,690 |
|
一般、管理和其他 | 149,123 |
| | 169,515 |
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總費用 | (96,692 | ) | | 728,767 |
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投資收益(虧損) | | | |
投資活動淨收益(虧損) | (3,944,504 | ) | | 1,203,878 |
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股息收入 | 168,699 |
| | 22,625 |
|
利息收入 | 353,455 |
| | 358,511 |
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利息支出 | (261,469 | ) | | (249,088 | ) |
總投資收益(虧損) | (3,683,819 | ) | | 1,335,926 |
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| | | |
税前收益(虧損) | (4,588,632 | ) | | 1,794,639 |
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| | | |
所得税費用(福利) | (360,679 | ) | | 167,593 |
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| | | |
淨收益(虧損) | (4,227,953 | ) | | 1,627,046 |
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非控股權益應佔淨收益(虧損) | (2,947,429 | ) | | 917,727 |
|
可歸因於KKR公司的淨收益(虧損)。 | (1,280,524 | ) | | 709,319 |
|
| | | |
A系列優先股股息 | 5,822 |
| | 5,822 |
|
B系列優先股股息 | 2,519 |
| | 2,519 |
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| | | |
可歸因於KKR&Co.公司的淨收益(虧損) A類普通股股東 | $ | (1,288,865 | ) | | $ | 700,978 |
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| | | |
可歸因於KKR公司的淨收益(虧損)。 每股A類普通股 | | | |
基本型 | $ | (2.31 | ) | | $ | 1.31 |
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稀釋 | $ | (2.31 | ) | | $ | 1.27 |
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A類未償還普通股加權平均股份 | | | |
基本型 | 559,149,821 |
| | 533,892,474 |
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稀釋 | 559,149,821 |
| | 550,046,440 |
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請參閲財務報表附註。
KKR影視公司(KKR&Johnson Co.Ltd.Inc.)
簡明綜合全面收益表(虧損)(未經審計)
(金額以千為單位)
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| | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, |
| 2020 | | 2019 |
淨收益(虧損) | $ | (4,227,953 | ) | | $ | 1,627,046 |
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| | | |
其他綜合收益(虧損),税後淨額: | | | |
| | | |
外幣折算調整 | (26,732 | ) | | 2,366 |
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| | | |
綜合收益(虧損) | (4,254,685 | ) | | 1,629,412 |
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| | | |
綜合收益(虧損) 可歸因於非控股權益 | (2,961,543 | ) | | 920,359 |
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| | | |
綜合收益(虧損) 歸功於KKR汽車公司(KKR&Co.Inc.)。 | $ | (1,293,142 | ) | | $ | 709,053 |
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請參閲財務報表附註。
KKR影視公司(KKR&Johnson Co.Ltd.Inc.)
簡明綜合權益變動表(未經審計)
(金額以千為單位,不包括每股和每股數據) |
| | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, |
| 2020 | | 2019 |
| 金額 | | 股份 | | 金額 | | 股份 |
優先股 | | | | | | | |
期初 | 482,554 |
| | 20,000,000 |
| | 482,554 |
| | 20,000,000 |
|
期末 | 482,554 |
| | 20,000,000 |
| | 482,554 |
| | 20,000,000 |
|
A類普通股 | | | | | | | |
期初 | 5,600 |
| | 560,007,579 |
| | 5,349 |
| | 534,857,237 |
|
交換KKR控股單位 | 39 |
| | 3,904,074 |
| | 4 |
| | 435,954 |
|
A類普通股回購 | (102 | ) | | (10,209,673 | ) | | (14 | ) | | (1,370,289 | ) |
期末 | 5,537 |
| | 553,701,980 |
| | 5,339 |
| | 533,922,902 |
|
B類普通股 | | | | | | | |
期初 | — |
| | 1 |
| | — |
| | 1 |
|
期末 | — |
| | 1 |
| | — |
| | 1 |
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C類普通股 | | | | | | | |
期初 | 2,904 |
| | 290,381,345 |
| | 2,991 |
| | 299,081,239 |
|
註銷C類普通股 | (39 | ) | | (3,904,074 | ) | | (4 | ) | | (435,954 | ) |
期末 | 2,865 |
| | 286,477,271 |
| | 2,987 |
| | 298,645,285 |
|
額外實收資本 | | | | | | | |
期初 | 8,565,919 |
| | | | 8,106,408 |
| | |
交換KKR控股單位 | 72,331 |
| | | | 7,137 |
| | |
税收影響-KKR控股單位和其他單位的交換 | (1,426 | ) | | | | 5,255 |
| | |
A類普通股回購 | (246,058 | ) | | | | (28,552 | ) | | |
基於股權的薪酬 | 51,003 |
| | | | 54,885 |
| | |
共同控制下的利益轉移(見附註1“組織”) | 14,385 |
| | | | — |
| | |
期末 | 8,456,154 |
| | | | 8,145,133 |
| | |
留存收益 | | | | | | | |
期初 | 1,792,152 |
| | | | 91,953 |
| | |
可歸因於KKR&Co.公司的淨收益(虧損) | (1,280,524 | ) | | | | 709,319 |
| | |
A系列優先股股息(每股0.421875美元) | (5,822 | ) | | | | (5,822 | ) | | |
B系列優先股股息(每股0.406250美元) | (2,519 | ) | | | | (2,519 | ) | | |
普通股股息(每股0.125美元) | (69,741 | ) | | | | (66,619 | ) | | |
期末 | 433,546 |
| | | | 726,312 |
| | |
累計其他綜合收益(虧損)(税後淨額) | | | | | | | |
期初 | (41,639 | ) | | | | (39,645 | ) | | |
外幣折算 | (12,618 | ) | | | | (266 | ) | | |
交換KKR控股單位 | (437 | ) | | | | (43 | ) | | |
期末 | (54,694 | ) | | | | (39,954 | ) | | |
道達爾KKR&Co.Inc.股東權益 | 9,325,962 |
| | | | 9,322,371 |
| | |
非控股權益(見附註15“股權”) | 17,264,068 |
| | | | 16,885,470 |
| | |
總股本 | $ | 26,590,030 |
| | | | $ | 26,207,841 |
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請參閲財務報表附註。
KKR影視公司(KKR&Johnson Co.Ltd.Inc.)
簡明合併現金流量表(未經審計)
(金額以千為單位)
|
| | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, |
| 2020 | | 2019 |
經營活動 | | | |
淨收益(虧損) | $ | (4,227,953 | ) | | $ | 1,627,046 |
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對淨收益(虧損)與經營活動提供(使用)的現金淨額進行調整: | | | |
基於股權和其他非現金薪酬 | 71,379 |
| | 78,268 |
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投資已實現(收益)淨虧損 | (63,375 | ) | | (129,781 | ) |
投資未實現(收益)損失的變動 | 4,007,879 |
| | (1,074,097 | ) |
基於資本分配的(收益)損失 | 1,382,077 |
| | (814,932 | ) |
其他非現金金額 | (9,857 | ) | | (12,111 | ) |
因營業資產和負債變化而產生的現金流: | | | |
合併和其他方面的更改 | — |
| | (137,498 | ) |
從/到附屬公司的到期變更 | (183,129 | ) | | (100,529 | ) |
其他資產的變動 | (323,040 | ) | | 68,077 |
|
應付帳款、應計費用和其他負債的變動 | (766,087 | ) | | 381,421 |
|
購買的投資 | (8,312,849 | ) | | (5,301,227 | ) |
投資收益 | 7,018,549 |
| | 5,571,641 |
|
經營活動提供(使用)的淨現金 | (1,406,406 | ) | | 156,278 |
|
| | | |
投資活動 | | | |
固定資產購置情況 | (41,371 | ) | | (19,455 | ) |
石油和天然氣性質的發展 | (4,073 | ) | | (451 | ) |
投資活動提供(使用)的淨現金 | (45,444 | ) | | (19,906 | ) |
| | | |
籌資活動 | | | |
優先股股息 | (8,341 | ) | | (8,341 | ) |
普通股分紅 | (69,741 | ) | | (66,619 | ) |
對非控股權益的分配 | (524,656 | ) | | (856,086 | ) |
非控制性權益的貢獻 | 1,120,966 |
| | 1,194,815 |
|
A類普通股回購 | (246,160 | ) | | (28,566 | ) |
債務收益 | 3,792,041 |
| | 1,581,043 |
|
償還債務義務 | (2,543,694 | ) | | (1,806,203 | ) |
支付的融資成本 | (10,198 | ) | | (2,795 | ) |
融資活動提供(使用)的現金淨額 | 1,510,217 |
| | 7,248 |
|
| | | |
匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響 | (25,740 | ) | | 1,636 |
|
| | | |
現金、現金等價物和限制性現金淨增加/(減少) | 32,627 |
| | 145,256 |
|
期初現金、現金等價物和限制性現金 | 3,237,416 |
| | 2,641,512 |
|
現金、現金等價物和受限現金,期末 | $ | 3,270,043 |
| | $ | 2,786,768 |
|
請參閲財務報表附註。
KKR影視公司(KKR&Johnson Co.Ltd.Inc.)
簡明合併現金流量表(未經審計)(續)
(金額以千為單位)
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| | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, |
| 2020 | | 2019 |
現金流量信息的補充披露 | |
| | |
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支付利息 | $ | 288,916 |
| | $ | 240,889 |
|
繳納所得税 | $ | 24,836 |
| | $ | 8,901 |
|
經營租賃負債的支付 | $ | 13,243 |
| | $ | 12,291 |
|
| | | |
非現金投融資活動的補充披露 |
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| | |
|
基於股權和其他非現金捐款 | $ | 71,699 |
| | $ | 78,003 |
|
債務--淨收益(損失)、折算和其他 | $ | 1,989,846 |
| | $ | (148,312 | ) |
税收影響-KKR Holdings L.P.單位和其他單位的交換 | $ | (1,426 | ) | | $ | 5,255 |
|
用使用權資產換取新的經營租賃負債 | $ | 2,700 |
| | $ | — |
|
|
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| | |
合併和其他方面的更改 |
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| | |
投資 | $ | — |
| | $ | (1,014,813 | ) |
應由附屬公司支付 | $ | — |
| | $ | 1,642 |
|
其他資產 | $ | — |
| | $ | (19,703 | ) |
應付帳款、應計費用和其他負債 | $ | — |
| | $ | (47,731 | ) |
可贖回的非控制性權益 | $ | — |
| | $ | (1,122,641 | ) |
| | | |
| 3月31日, 2020 | | 12月31日, 2019 |
簡明合併財務狀況報表的對賬 | | | |
現金和現金等價物 | $ | 1,982,292 |
| | $ | 2,346,713 |
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合併實體持有的現金和現金等價物 | 1,171,245 |
| | 816,441 |
|
限制性現金和現金等價物 | 116,506 |
| | 74,262 |
|
現金、現金等價物和受限現金,期末 | $ | 3,270,043 |
| | $ | 3,237,416 |
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請參閲財務報表附註。
KKR影視公司(KKR&Johnson Co.Ltd.Inc.)
財務報表附註(未經審計)
(除股份和每股數據外,所有金額均以千為單位,除非另有説明)
1. 組織
KKR影視公司(KKR&Johnson Co.Ltd.Inc.)紐約證券交易所代碼:KKR)通過其子公司(統稱為“KKR”)是一家領先的全球投資公司,管理多種另類資產類別,包括私募股權、能源、基礎設施、房地產和信貸,戰略合作伙伴管理對衝基金。KKR的目標是通過遵循耐心和紀律嚴明的投資方式,聘用世界一流的人才,並與KKR投資組合的公司一起推動增長和價值創造,為其基金投資者創造有吸引力的投資回報。KKR將自有資本與其為基金投資者管理的資本一起進行投資,並通過其資本市場業務提供融資解決方案和投資機會。
KKR&Co.Inc.是KKR集團控股公司的母公司,KKR集團控股公司是KKR集團合夥企業L.P.的普通合夥人。(“KKR集團合夥企業”)。KKR影視公司(KKR&Johnson Co.Ltd.Inc.)兩者均間接控制KKR集團合夥企業,並間接持有KKR集團合夥企業中代表KKR業務經濟利益的A類合夥人單位(“KKR集團合夥單位”)。其餘的KKR集團合夥單位由KKR Holdings.L.P.持有。(“KKR控股”),它不是KKR&Co.Inc.的子公司。自.起2020年3月31日,KKR影視公司(KKR&Johnson Co.Ltd.Inc.)持有的時間約為65.9%KKR集團合夥單位和KKR控股公司的34.1%KKR集團合夥單位。隨着KKR控股公司將其KKR集團合夥單位換成KKR&Co.公司A類普通股,KKR集團合夥公司的所有權百分比將繼續變化。或者當KKR&Co.Inc.否則發行或回購KKR&Co.Inc.的A類普通股。KKR集團合夥公司還擁有未償還的有限合夥人權益,這些權益提供了一個結算池和優先股,其經濟條款反映了KKR&Co.公司發行的A系列和B系列優先股。
重組和收購KKR Capstone
2020年1月1日,KKR完成了一項內部重組(簡稱“重組”),其中(I)KKR管理控股有限公司L.P.(“管理控股”)和KKR國際控股公司L.P.(“國際控股”)與KKR基金控股有限公司(KKR Fund Holdings L.P.)合併。KKR Group Partnership L.P.(“基金控股”)更名為KKR Group Partnership L.P.,併成為KKR業務的唯一中間控股公司,(Ii)KKR各系列已發行優先債券的發行人向KKR集團合夥企業出資,國際控股和管理控股公司根據該等優先債券的契約條款自動及無條件地解除和解除該等優先債券的擔保,KKR Group Partnership仍擔任擔保人,及(Iii)KKR Group Partnership的若干營運附屬公司的擁有權。重組前所指的“KKR集團合夥”指基金控股、管理控股及國際控股,而重組後所指的“KKR集團合夥”指的是KKR集團合夥單位。所指的“KKR集團合夥單位”指(I)重組前期間基金控股、管理控股及國際控股各自合夥中的一項A類合夥人權益,及(Ii)重組後期間KKR集團合夥中的一項A類合夥人權益。“KKR集團合夥單位”指的是(I)基金控股公司、管理控股公司及國際控股公司各自合夥的一項A類合夥人權益,以及(Ii)重組後期間KKR集團合夥企業的一項A類合夥人權益。
在重組的同時,KKR於2020年1月1日收購了KKR Capstone America LLC及其附屬公司(“KKR Capstone”)。KKR Capstone是在2020年1月1日之前合併的,因此,這筆交易被計入股權交易。這項交易增加了KKR集團合夥企業的股本。因此,KKR控股公司持有的KKR股權和非控股權益都增加了,因為他們在KKR集團合夥企業中的所有權於2020年1月1日增加了他們在KKR Capstone股權中的比例份額。
2. 重要會計政策摘要
陳述的基礎
隨附的KKR保險公司未經審計的財務報表。已根據美國公認的中期財務信息會計原則(“GAAP”)和形成10-Q表的説明編制。簡明綜合財務報表(以下簡稱“財務報表”),包括這些附註,均未經審計,不包括年度財務報表要求的部分披露。管理層相信已作出一切必要調整(只包括正常經常性項目),以便財務報表公允列報,編制財務報表時所作的估計是合理和審慎的。中期報告的經營業績不一定代表任何其他中期或全年的預期結果。截至2019年12月31日的綜合資產負債表數據來源於KKR於2020年2月18日向美國證券交易委員會(SEC)提交的截至2019年12月31日止年度的10-K表格年度報告中包含的經審計財務報表,財務報表應與其中包含的經審計財務報表一併閲讀。此外,在隨附的財務報表中, 簡明合併財務狀況表以下簡稱“合併財務狀況表”;簡明合併經營表以下簡稱“合併經營表”;簡明綜合全面收益(虧損)表以下簡稱“合併全面收益表(虧損)”;簡明合併權益變動表以下簡稱“合併權益變動表”;簡明合併現金流量表以下簡稱合併現金流量表。
KKR綜合KKR集團合夥企業及其綜合實體的財務業績,包括KKR的投資管理和資本市場公司、若干非綜合投資基金的普通合夥人、綜合投資基金及其各自的綜合投資基金的普通合夥人以及包括CFE在內的某些其他實體的賬户。所附財務報表中提到的“委託人”是指KKR的高級員工,他們通過KKR控股公司在KKR的業務中持有權益。
所有公司間交易和餘額均已取消。
冠狀病毒與全球經濟和市場狀況
一種新型冠狀病毒(“冠狀病毒”)的爆發繼續影響美國和世界其他國家。2020年3月,世界衞生組織宣佈冠狀病毒為大流行,由於疫情爆發,美國宣佈全國進入緊急狀態。針對這些聲明,世界各國政府已採取措施減緩冠狀病毒的傳播,大大限制了個人和商業活動。例如,這些措施包括關閉非必要的企業、限制人羣規模、留在家裏的命令、隔離、加強邊境控制和限制旅行。美國和世界各國政府都採取了財政和貨幣刺激措施,旨在向受冠狀病毒負面影響的個人和企業提供緊急援助。冠狀病毒的爆發和應對措施對美國和全球經濟產生了深遠的影響,導致金融市場大幅波動,導致股票價格(包括我們的普通股)普遍下跌,利率下降,並導致勞動力市場休假和裁員。
鑑於疫情的持續性質,目前我們無法合理預測冠狀病毒將對KKR的業務、財務業績和經營業績產生的最終影響的程度。我們相信,冠狀病毒對KKR的業務、財務表現和經營業績的不利影響將主要受到一些我們無法預測或控制的因素的影響,例如:大流行的嚴重程度和持續時間;大流行對美國和全球經濟的影響;政府對大流行採取更多應對措施的時機、範圍和有效性;經濟復甦的時機和速度,包括冠狀病毒治療或疫苗的可獲得性;以及對我們的基金投資者、供應商和其他商業夥伴的負面影響,可能間接影響到我們的基金投資者、供應商和其他商業夥伴。
預算的使用
按照公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設,以影響報告期內資產和負債的報告金額、財務報表日期的或有資產和負債的披露以及報告的收入、費用和投資收益(損失)的報告金額。該等估計包括但不限於(I)所得税撥備的釐定及(Ii)投資及金融工具的估值。實際結果可能與這些估計不同,這種差異可能會對財務報表產生重大影響。
鞏固原則
KKR評估合併的實體類型包括(I)子公司,包括管理公司、經紀自營商和KKR管理的投資基金的普通合夥人,(Ii)具有投資公司所有屬性的實體,如投資基金,(Iii)CFE和(Iv)其他實體。根據這些實體周圍的具體事實和情況,逐案評估每個實體的合併情況。
根據其整合政策,KKR首先考慮一個實體是否被視為VIE,因此是否應用VIE模式下的整合指導。根據投票權權益模式,不符合VIE資格的實體將被評估合併為投票權權益實體(“VOE”)。
就公認會計準則而言,KKR的基金是投資公司,因此,即使KKR擁有多數股權和控制權,也不需要合併它們在投資組合公司的投資。相反,合併基金和工具按公允價值反映其投資,如下文“公允價值計量”中所述。
KKR持有可變權益的實體在下列任何一種情況下是VIE:(A)風險股權投資總額不足以允許該法人實體在沒有額外從屬財政支持的情況下為其活動提供資金;(B)風險股權投資的持有人(作為一個羣體)缺乏通過投票權或類似權利就法人實體的活動作出決定的直接或間接能力,這些活動對法人實體的成功具有重大影響,或者沒有義務吸收預期損失或獲得預期剩餘資金的權利。或(C)一些投資者的投票權與其承擔法律實體預期損失的義務、其獲得法律實體預期剩餘收益的權利,或法律實體涉及或代表投票權極少的投資者進行的兩項和幾乎所有活動不相稱。沒有關聯的有限合夥人未被授予(1)實質性參與權或(2)解散合夥企業或解除普通合夥人的實質性權利(“退出權”)的有限合夥企業和其他類似實體屬於上述(B)條件下的投資實體。KKR的非CFE的投資基金(I)一般為有限合夥企業,(Ii)一般賦予KKR經營酌處權和控制權,(Iii)基金投資者一般沒有實質性權利影響基金的持續治理和經營活動,包括罷免普通合夥人的能力,因此有限合夥人不持有退出權。因此,KKR的大部分投資基金都被歸類為VIE。
KKR整合了它是主要受益者的所有VIE。如果報告實體持有VIE的控股權,則該報告實體被確定為主要受益人。控股財務權益被定義為(A)有權指導VIE的活動,從而對VIE的經濟表現產生最重大的影響,以及(B)有義務吸收VIE可能對VIE有潛在重大影響的損失,或有權從VIE獲得可能對VIE有潛在重大影響的利益。合併指引要求進行分析,以釐定(I)KKR持有可變權益的實體是否為VIE,及(Ii)KKR透過直接或間接持有該實體的權益或透過其他可變權益(例如管理及業績相關費用)以合約方式參與,是否會令KKR擁有控股權。執行這一分析需要行使判斷力。KKR賺取的費用是慣例的,並且與提供這些服務所需的努力程度相稱,如果KKR在實體中沒有持有其他經濟利益,而這些利益將吸收該實體預期損失或回報的微不足道的數額,則不會被視為可變利益。KKR考慮所有經濟利益,包括通過關聯方持有的利益,以確定其是否持有可變利益。KKR在參與VIE時確定它是否是VIE的主要受益者,並在事實和情況發生變化時重新考慮這一結論。
對於被確定不是VIE的實體,這些實體通常被認為是VIE,並根據投票權利益模型進行評估。KKR通過多數投票權權益或其他方式整合其控制的VOES。
綜合評估,包括決定實體是否符合VIE或VOE資格,取決於圍繞每個實體的事實和情況,因此KKR的某些投資基金可能符合VIE資格,而其他投資基金可能符合VIE資格。
至於CLO(通常是VIE),作為抵押品管理人,KKR通常有權指導CLO的活動,這些活動對實體的經濟表現有最重大的影響。*在某些情況下,但不是所有情況下,KKR通過其在CLO的剩餘權益可能具有可變利益,代表着吸收CLO損失的義務,或從CLO獲得利益的權利,這可能對CLO具有潛在的重大意義。如KKR既有權指揮CLO的活動而對CLO的經濟表現有最重大影響,又有義務承擔CLO的虧損或有權從CLO收取可能對CLO有重大影響的利益,則KKR被視為主要受益人併合並CLO。
關於CMBS工具(通常為VIE),KKR持有CMBS發行的未評級和非投資級評級證券,這是CMBS工具的最附屬部分。標的資產的表現對CMBS的經濟表現影響最大。因此,對CMBS經濟表現影響最大的活動就是對標的資產表現影響最大的活動。特殊服務機構有能力對拖欠或違約的CMBS資產進行管理,以提高CMBS的經濟效益。KKR通常有權單方面任免CMBS的特殊服務機構,因此被認為是CMBS車輛的控制級別。這些權利使KKR有能力指導對CMBS經濟表現影響最大的活動。此外,作為最附屬部分的持有者,KKR處於第一虧損狀態,並有權獲得福利,包括CMBS的實際剩餘收益(如果有的話)。在這些情況下,KKR被認為是主要受益者,並整合了CMBS車輛。
投資
投資主要包括私募股權、信貸、綜合CFE投資、不動產、權益法和其他投資。以實體功能貨幣以外的貨幣計價的投資以報告期末相應貨幣的現滙匯率計價,與匯率變動相關的變動反映在綜合經營報表中。證券和貸款交易以交易日為基礎進行記錄。有關投資的進一步披露載於附註4“投資”。
下面描述了每個投資類別中持有的證券類型。
私募股權投資公司(Private Equity)-主要包括對運營業務的股權投資,包括成長性股權投資。
信用額度:-主要包括對低於投資級的公司債務證券(主要是高收益債券和銀團銀行貸款)、原始、不良和機會性信貸、房地產抵押貸款以及未合併CLO的權益的投資。
綜合CFE的投資:-主要包括(I)對綜合CLO直接持有的低於投資級的公司債務證券(主要是高收益債券和銀團銀行貸款)的投資,以及(Ii)對綜合CMBS工具直接持有的原始固定利率房地產抵押貸款的投資。
實物資產:-主要包括對(I)能源相關資產,主要是石油和天然氣資產,(Ii)基礎設施資產,以及(Iii)房地產,主要是住宅和商業房地產資產和企業的投資。
權益法-其他-主要包括(I)在KKR被認為根據GAAP對其施加重大影響的運營公司中的某些直接利益,以及(Ii)在持有私募股權和不動產投資的合夥企業和合資企業中的某些利益。
權益法 - 基於資本分配的收入-主要由(I)KKR作為普通合夥人在某些投資基金中持有的資本權益(未合併)和(Ii)普通合夥人權益的附帶權益部分組成,這些權益作為單一會計單位核算。
其他項目-主要包括對非私募股權、不動產、信貸或合併CFE投資的公司的普通股、優先股、認股權證和期權的投資。
綜合投資基金持有的投資
就公認會計準則而言,綜合投資基金是投資公司,並按公允價值反映它們的投資和其他金融工具,包括由KKR的投資基金持有多數股權和控制權的投資組合公司。KKR在合併中保留了對合並投資基金的這一專門會計。因此,綜合投資基金持有的投資和其他金融工具的公允價值變動導致的未實現損益在綜合經營報表中反映為投資活動淨收益(虧損)的組成部分。
某些能源投資是通過綜合投資基金進行的,包括對石油和天然氣資產的工作和特許權使用費權益的投資,以及對在能源行業運營的運營公司的投資。由於這些投資是通過綜合投資基金持有的,因此此類投資在報告期末按公允價值反映。
通過KKR的綜合投資基金持有的對運營公司的投資通常歸類於私募股權投資,對石油和天然氣資產的運營和特許權使用費權益的投資通常歸類為實物資產投資。
KKR持有的能源投資
KKR直接持有不是通過投資基金持有的石油和天然氣資產的某些工作權益和特許權使用費權益,石油和天然氣活動按照成功努力會計方法入賬,該等工作權益根據KKR持有的工作權益的比例進行合併。因此,KKR在總基礎上反映了其在這些權益中的比例份額,這些權益價值的變化不會在綜合營業報表中反映為未實現損益。“
在成功努力法下,除鑽探油井的成本外,勘探成本在發生時計入費用。如果發現已探明的儲量,與成功鑽探探井相關的成本將被資本化。租賃購置成本在發生時資本化。與鑽探未發現探明儲量的探井相關的成本、地質和地球物理成本以及某些非生產租賃成本的成本在發生時計入費用。
維修和維護費用,包括修井費用,在發生時計入費用。
生產石油和天然氣屬性的資本化成本在逐個油田的基礎上使用基於當前產量與估計的已探明石油、天然氣和天然氣液體淨儲量的比率的單位生產法來耗盡。已探明儲量用於計算鑽井和開發成本的損耗率,總探明儲量用於計算租賃成本的損耗率。
石油和天然氣資產的預計拆卸和廢棄成本,扣除殘值後,按其估計淨現值資本化,並按生產單位在相關已探明已開發儲量的剩餘壽命內攤銷。
每當事件或情況變化顯示石油及天然氣資產的賬面金額可能無法收回時,KKR會逐個油田評估石油及天然氣資產及相關設備及設施的減值情況。可回收性的釐定基於估計的未貼現的未來現金流量淨額。減值虧損金額(如有)是通過比較由折現現金流量分析確定的公允價值與相關資產的賬面價值來確定的。任何價值減值都在發生時確認,並記錄在綜合經營報表中的一般費用、行政費用和其他費用中。
公允價值期權
對於某些投資和其他金融工具,KKR選擇了公允價值選項。該選擇權是不可撤銷的,並在初始確認時以金融工具為基礎應用於金融工具。KKR為某些私募股權、不動產、信貸、合併CFE的投資、權益法-其他和其他不通過合併投資基金持有的金融工具選擇了公允價值選項。按公允價值核算這些投資與KKR通過綜合投資基金持有的投資的核算方式一致。這類工具的公允價值變動在綜合經營報表的投資活動淨收益(虧損)中確認。選擇了公允價值選擇權的計息信貸證券的利息收入基於所述票面利率,該票面利率根據購買折扣的增加和購買溢價的攤銷進行調整。這筆利息收入記錄在綜合經營報表的利息收入中。
權益法
對於KKR對其有重大影響但不符合合併要求且KKR未選擇公允價值選項的實體的某些投資,KKR使用權益會計方法。權益法投資(KKR並未選擇公允價值選項)的賬面價值乃根據KKR的投資額釐定,而KKR的投資額則根據KKR各自的所有權百分比減去分配予被投資人的收益或虧損的權益而調整,而該等權益法投資的賬面價值則根據KKR各自的所有權百分比減去分配而釐定。
對於KKR沒有選擇公允價值選項的權益法投資,KKR根據被投資人最近可獲得的財務信息記錄其在被投資人收益或虧損中的比例份額,這些信息在某些情況下是
案例可能會延遲KKR的財務報表日期不超過三個日曆月。自.起2020年3月31日,KKR報告滯後財務結果的權益法被投資人包括Marshall Wace LLP(“Marshall Wace”)。
每當事件或環境變化顯示其權益法投資的賬面金額可能無法收回時,KKR便會評估其權益法投資,而KKR並未就該等投資選擇公允價值選擇減值。
歸類為權益法-基於資本分配的收益的投資的賬面價值接近公允價值,因為未合併投資基金的基礎投資是按公允價值報告的。
綜合CFE持有的金融工具
KKR在其財務報表中採用金融資產公允價值和金融負債公允價值中較易見的方法計量綜合CFE的金融資產和金融負債,從而導致KKR的綜合淨收入(虧損)反映KKR自身在綜合CFE中的經濟利益,包括(I)KKR保留的實益權益的公允價值變化,以及(Ii)代表對所提供服務的補償的實益利益。
就綜合CLO而言,KKR已確定綜合CLO的金融資產的公允價值較綜合CLO的金融負債的公允價值更為可見。因此,綜合CLO的金融資產按公允價值計量,而金融負債在合併中計量為:(1)金融資產的公允價值與CLO經營附帶的任何非金融資產的賬面價值之和;(2)KKR保留的任何實益權益(代表服務補償的權益除外)的公允價值與KKR代表服務補償的任何實益權益的賬面價值之和。由此產生的金額分配給個人金融負債(KKR保留的實益權益除外)。
對於綜合CMBS工具,KKR已確定綜合CMBS工具的金融負債的公允價值比綜合CMBS工具的金融資產的公允價值更具可觀測性。因此,綜合CMBS工具的金融負債按公允價值計量,而金融資產在合併中計量為:(1)金融負債的公允價值(KKR保留的實益權益除外)、KKR保留的實益權益的公允價值和CMBS工具運營附帶的任何非金融負債的賬面價值減去(2)CMBS工具運營附帶的任何非金融資產的賬面價值之和。(2)綜合CMBS工具的金融負債按公允價值計量,金融資產在合併中計量為:(1)金融負債的公允價值(KKR保留的實益權益除外)、KKR保留的實益權益的公允價值和CMBS工具運營附帶的任何非金融負債的賬面價值之和。由此產生的金額將分配給各個金融資產。
公允價值計量
公允價值是指在當前市場條件下,在計量日期市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債將收到的價格。除KKR的若干權益法投資(見上文“權益法”)及債務負債(如附註10“債務負債”所述)外,KKR的投資及其他金融工具均按公允價值或賬面價值接近公允價值的金額入賬。如可用,公允價值以可觀察到的市場價格或參數為基礎,或由該等價格或參數衍生而來。在沒有可觀察到的價格或投入的情況下,應用估值技術。這些估值技術涉及不同程度的管理層估計和判斷,其程度取決於各種因素。
GAAP建立了一個分層披露框架,對按公允價值計量金融工具時使用的市場價格可觀察性水平進行優先排序。市場價格的可觀測性受多個因素影響,包括金融工具的類型、金融工具特有的特徵和市場狀況,包括市場參與者之間交易的存在和透明度。活躍市場中有現成報價的金融工具一般具有較高的市場價格可觀測性,而用於計量公允價值的判斷程度較低。
按公允價值計量和報告的投資和金融工具根據確定公允價值時使用的投入的可觀測性進行分類和披露,如下:
第I級-定價投入是截至計量日期相同資產或負債在活躍市場的未經調整的報價。這一類別包括的金融工具類型是公開上市的股票和賣空的證券。
第II級-定價投入不同於活躍市場之報價,於計量日期可直接或間接觀察,而公允價值乃透過使用模型或其他估值方法釐定。這個
這類金融工具包括綜合CLO實體的信貸投資、投資和債務義務、與公開上市證券掛鈎的可轉換債務證券、流動性較差和受限制的股權證券以及某些場外衍生品,如外幣期權和遠期合約。
第III級-金融工具的定價投入是不可觀察的,包括金融工具的市場活動很少(如果有的話)的情況。確定公允價值的投入需要大量的管理層判斷或估計。這類金融工具一般包括私人投資組合公司、不動產投資、信貸投資、選擇了公允價值選擇權的權益法投資,以及綜合CMBS實體的投資和債務。
在某些情況下,用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值層次的不同級別。在這種情況下,公允價值體系中公允價值計量整體所屬的水平是根據對整個公允價值計量重要的最低水平投入確定的。KKR評估特定投入對整個公允價值計量的重要性時,需要判斷和考慮資產特有的因素。
資產或負債的交易量和活動水平大幅下降表明,交易或報價可能不能代表公允價值,因為在這種市場條件下,可能會增加無序交易的情況。在這種情況下,需要進一步分析交易或報價,並可能需要對交易或報價進行重大調整以估計公允價值。
可觀察到的投入的可獲得性可能因金融資產或負債而異,並受到多種因素的影響,例如,工具的類型、該工具是否最近發行、該工具是在活躍的交易所還是在二級市場交易,以及當前的市場狀況。在某種程度上,估值是基於在市場上不太容易觀察到或無法觀察到的模型或投入,公允價值的確定需要更多的判斷。因此,對於第三級分類的工具,KKR在確定公允價值時的判斷程度最高。受上述因素影響的可觀察投入的可變性和可用性可能導致第I級、第II級和第III級之間的轉移,KKR在報告期開始時確認了這一點。
具有容易觀察到的市場價格的投資和其他金融工具(如在證券交易所交易的投資和其他金融工具)按截至報告日的最後報價的銷售價格列報。KKR不會調整這些投資的報價,即使在KKR持有大量頭寸而出售可能合理影響報價的情況下也是如此。
管理層對公允價值的確定基於下述方法和流程,並可能包含管理層在考慮各種內部和外部因素後作出的最佳估計的假設。
二級估值方法
信貸投資:這些金融工具通常有可以在市場上觀察到的出價和要價。投標價格反映了KKR和其他公司願意為一種工具支付的最高價格。要價代表KKR和其他公司願意接受的工具的最低價格。對於其投入基於從第三方定價服務獲得的買賣價格的金融工具,公允價值可能不總是買賣範圍內的預定點。KKR的政策通常是允許中端市場定價,並調整到符合KKR對公允價值的最佳估計的買賣範圍內的點。
綜合CLO工具的投資和債務義務:綜合CLO工具的投資在綜合CFE的投資中報告,並使用與上述信貸投資相同的估值方法進行估值。根據ASU 2014-13年度,KKR根據CLO金融資產的公允價值計量CLO債務。
與公開上市證券掛鈎的證券:這些證券通常使用標準的可轉換證券定價模型進行估值。這些模型中需要一定判斷的關鍵輸入是所利用的信用利差和假設的波動率。如果被評估的公司有其他公開交易的未償還債務證券,該公司其他未償還債務證券的隱含信用利差將用於估值。只要被估值的公司沒有其他公開交易的未償還債務證券,信用利差將根據在可比的公開交易債務證券中觀察到的隱含信用利差來估計。在某些情況下,由於被估值的證券不是公開交易的事實,將增加額外的利差,以反映非流動性折扣。波動率假設是基於歷史上觀察到的標的股票證券的波動率。
可轉換債務證券是可轉換的和/或標的股權證券期權價格隱含的波動率。
股權證券:某些股權證券的估值是基於相同證券的可觀察價格,該價格根據以股權證券為抵押的限制或槓桿的影響進行了調整。
衍生品:估值納入了可觀察到的輸入,包括收益率曲線、外幣利率和信用利差。
第三級估值方法
私募股權投資:KKR通常僱用二確定私募股權投資公允價值時的估值方法。第一種方法通常是市場可比性分析,它考慮關鍵的財務投入和最近的公共和私人交易以及其他可用的衡量標準。使用的第二種方法通常是貼現現金流分析,它結合了重要的假設和判斷。這一方法中使用的關鍵投入的估計包括投資的加權平均資本成本和用於計算終端價值的假設投入,如退出EBITDA倍數。在某些情況下,貼現現金流方法的結果可能會受到這些估計的重大影響。在這兩種方法中也使用了其他輸入。此外,當已簽署最終協議出售投資時,KKR通常認為公允價值的重要決定因素是KKR根據已簽署的最終協議將收到的代價。
在使用這些方法進行的估值完成後,每種方法都會被賦予一個權重,並在適當的情況下通常會應用非流動性折扣。就某項投資所錄得的最終公允價值,一般會在二除根據已簽署的最終協議出售投資的情況下,價值可能高於或低於該範圍外,其他情況下,這些方法的價值可能高於或低於該範圍。
在釐定歸屬於每種估值方法的權重時,KKR會考慮(其中包括)可供直接市場比較的資料、貼現現金流分析的適用性、投資的預期持有期及變現方式,以及就根據已簽署的最終協議出售的投資而言,估計完成出售的可能性。這些因素可能會導致投資組合中的投資權重不同,在某些情況下可能會導致高達100%對單一方法進行加權。
當要應用非流動性折扣時,kkr尋求對其投資組合採取統一的方法,並通常應用最低折扣。5%所有私募股權投資都有折扣。然後,KKR評估此類私募股權投資,以確定是否存在可能使投資貨幣化更具挑戰性的因素,從而證明應用更高的非流動性折扣是合理的。這些因素通常包括(I)KKR是否由於第三方的同意權或類似因素而無法自由出售投資組合公司或進行投資組合公司的首次公開募股(IPO),(Ii)投資組合公司是否正在進行重大重組活動或類似因素,以及(Iii)投資組合公司關於其規模和/或投資組合公司是否正在經歷或預計將經歷收益大幅下降的特徵。這些因素通常會降低投資組合公司在短期內以僅使用市場倍數和/或貼現現金流分析指示的價格出售或公開發行的可能性,這些因素往往會減少出售投資的機會和/或增加投資貨幣化的時間範圍。根據這些因素的適用性,KKR確定任何增量非流動性折扣的金額將應用於5%最低,在KKR持有投資期間,非流動性折價可能會根據這些因素的變化而不時增加或減少。任何時候應用的非流動性折扣的金額都需要對市場參與者會考慮什麼做出相當大的判斷,並基於每項投資的事實和情況。因此,市場參與者在實現任何投資時最終考慮的非流動性折價可能高於或低於KKR在其估值中估計的折價。
在成長性股權投資的情況下,企業價值可以使用上述市場可比性分析和貼現現金流分析來確定。還可以進行情景分析,以使估計的企業價值受到下行、基本和上行情況的影響,這涉及重大假設和判斷。還可以進行里程碑分析,以評估我們確定為重要的價值驅動因素的當前進展水平,這涉及重大假設和判斷。然後,可以在投資的資本結構中分配每種情況下的企業價值,以反映證券的條款並進行概率加權。在某些情況下,成長型股權投資的價值可能基於最近或預期的融資。
房地產投資:基礎設施、能源和房地產的房地產投資採用貼現現金流分析、市場可比分析和直接收入資本化中的一種或一種組合進行估值,每種情況下都包含重要的假設和判斷。
基礎設施投資一般使用貼現現金流分析進行估值。此方法中使用的關鍵輸入可以包括加權平均資本成本和用於計算終端價值的假定輸入,例如退出EBITDA倍數。
能源投資通常使用貼現現金流方法進行估值,在適用時,使用可比公司和交易的市場方法進行估值。我們估值中使用的主要數據包括(I)加權平均資本成本,(Ii)指數報價的未來大宗商品價格,以及長期大宗商品價格預測,以及(Iii)資產的未來運營表現。
房地產投資通常結合直接收益資本化和貼現現金流分析進行估值。某些房地產投資由KKR根據獨立估值公司確定的估值範圍進行估值。這種需要估計的方法中使用的關鍵輸入包括無槓桿貼現率和當前資本化率。不動產投資的估值也使用其他投入。
信貸投資:信貸投資使用從交易商或做市商處獲得的價值進行估值,在沒有這些價值的情況下,信貸投資通常由KKR根據獨立估值公司確定的估值範圍進行估值。估值模型基於貼現現金流分析,其中關鍵投入是基於市場可比性確定的,這些可比性納入了類似發行人的類似工具。
房地產按揭貸款:房地產抵押貸款是一種流動性差的結構性投資,特定於房地產及其經營業績。KKR聘請了一家獨立的評估公司來評估每筆貸款的公允價值。KKR審查獨立估值公司提供的季度貸款估值預估。這些貸款通常使用貼現現金流模型進行估值,貼現率來自應用於各自保薦人的資本結構和估計財產價值的可觀察市場數據。倘若KKR對公允價值的估計與獨立估值公司提供的公允價值估計不同,KKR最終將完全依賴KKR投資人員編制的估值。
其他投資:至於已作出公允價值選擇的其他投資(包括權益法投資),KKR在評估該等其他投資時,一般採用與上述私募股權及不動產投資相同的估值方法。
綜合CMBS工具的投資和債務義務:根據ASU 2014-13年度,KKR計量CMBS投資,這些投資在綜合CFE的投資中根據CMBS的金融負債的公允價值報告。綜合CMBS工具的債務基於貼現現金流分析進行估值。關鍵輸入是使用可觀察和不可觀察因素的每種CMBS證券的預期收益率,這可能包括最近提供或完成的交易和公佈的類似證券的收益率、特定於證券的特徵(例如,國家認可的統計評級機構發佈的證券評級、CMBS發行的其他附屬證券的信用支持和息票類型)和其他特徵。
如上所述,對KKR的III級投資估值有重大影響的關鍵不可觀察到的投入包括在附註5“公允價值計量”中。KKR利用幾個不可觀察到的定價輸入和假設來確定其III級投資的公允價值。這些不可觀察到的定價輸入和假設可能因投資和KKR估值方法的應用而有所不同。如果KKR選擇納入不同的不可觀察到的定價輸入和其他假設,或者對於適用的投資,如果KKR只使用貼現現金流量法或市場可比性方法,而不為這兩種方法分配權重,則KKR的報告公允價值估計可能會有實質性差異。
第三級投資的估值存在固有的不確定性,不能保證在清算後,KKR將實現我們的估值中反映的價值。我們的估值可能與存在活躍的投資市場時使用的價值有很大不同,而且這種差異可能是實質性的,這是合理的。此外,最近冠狀病毒引起的市場波動及其全面影響的不確定性放大了我們未來估值可能與截至2020年3月31日反映的估值發生實質性變化的可能性。
營業收入
對於截至2020年3月31日的三個月和2019分別,收入包括以下幾個部分:第一個月,第二個月。
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| 截至3月31日的三個月, |
| 2020 | | 2019 |
管理費 | $ | 222,689 |
| | $ | 188,408 |
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費用抵免 | (35,387 | ) | | (103,477 | ) |
交易費 | 98,996 |
| | 188,203 |
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監控費 | 31,149 |
| | 25,651 |
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獎勵費 | 668 |
| | — |
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費用報銷 | 28,224 |
| | 44,060 |
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石油和天然氣收入 | 13,315 |
| | 13,175 |
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諮詢費 | 20,918 |
| | 16,528 |
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總費用及其他費用 | 380,572 |
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| 372,548 |
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附帶權益 | (1,210,925 | ) | | 694,383 |
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普通合夥人資本權益 | (171,152 | ) | | 120,549 |
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基於資本分配的總收入(虧損) | (1,382,077 | ) |
| 814,932 |
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總收入 | $ | (1,001,505 | ) |
| $ | 1,187,480 |
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費用及其他
如上所述,費用和其他費用作為與客户的合同入賬。根據ASC 606,與客户的合同收入(“ASC 606”),KKR必須(A)確定與客户的合同,(B)確定合同中的履約義務,(C)確定交易價格,(D)將交易價格分配到合同中的履約義務,以及(E)在KKR履行其履約義務時確認收入。在確定交易價格時,KKR僅在與可變對價相關的不確定性得到解決後,確認的累計收入很可能不會出現重大逆轉的情況下,才計入可變對價。
下表彙總了KKR從與客户的合同中獲得的收入:
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收入類型 | 顧客 | 履行義務 | 在一段時間內履行履行義務或 時間點(1) | 變量或 固定對價 | 付款條件 | 一經確認即可退還 | 未收款金額的分類(2) |
管理費 | 投資基金、CLO和其他工具 | 投資管理服務 | 隨着時間的推移,隨着服務的提供 | 可變考慮因素,因為會根據管理費隨時間的波動而變化 | 通常每季度或每年拖欠 | 不 | 應由附屬公司支付 |
交易費 | 投資組合公司和第三方公司 | 諮詢服務以及債務和股權安排和承銷 | 交易(例如承銷)完成的時間點 | 固定對價 | 通常在交易結束時或交易結束後不久付款 | 不 | 聯屬公司(投資組合公司)到期
其他資產(第三方) |
監控費 | | | | | | | |
經常性費用 | 投資組合公司 | 監控服務 | 隨着時間的推移,隨着服務的提供 | 可變對價因經常性費用的基礎上的波動而不同 | 通常是每季度拖欠一次 | 不 | 應由附屬公司支付 |
終止費 | 投資組合公司 | 監控服務 | 終止完成的時間點 | 固定對價 | 通常在終止時或終止後不久支付 | 不 | 應由附屬公司支付 |
獎勵費 | 投資基金和其他工具 | 實現最低投資回報水平的投資管理服務 | 如果實現了投資業績,則為業績測算期(季度或年度)結束時的時間點 | 可變對價,因為取決於投資基金和其他工具達到超過規定的投資回報門檻 | 通常在績效測算期結束後不久支付 | 不 | 應由附屬公司支付 |
費用報銷 | 投資基金和投資組合公司 | 投資管理和監測服務 | 發生相關費用的時間點 | 固定對價 | 通常在發生費用後不久 | 不 | 應由附屬公司支付 |
石油和天然氣收入 | 石油和天然氣批發商 | 油類、液體及氣體的輸送 | 交付已發生且所有權已轉移的時間點 | 固定對價 | 通常在交貨後不久 | 不 | 其他資產 |
諮詢費 | 投資組合公司和其他公司 | 諮詢和其他服務 | 隨着時間的推移,隨着服務的提供 | 固定對價 | 通常是每季度拖欠一次 | 不 | 應由附屬公司支付 |
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(1) | 對於在某一時間點履行的履約義務,在評估客户何時獲得對承諾服務的控制權時,沒有做出重大判斷。 |
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(2) | 歸入其他資產的金額見附註8“其他資產和應付帳款、應計費用和其他負債”。有關附屬公司的到期金額,請參閲附註13“關聯方交易”。 |
管理費
KKR向投資基金、CLO和其他工具提供投資管理服務,以換取管理費。管理費以年率為基礎按季度確定,通常以投資期內承諾資本或投資資本的百分比為基礎。此後,管理費通常根據剩餘投資資本、資產淨值、總資產的百分比或各自合同協議中另有定義的百分比計算。由於一些導致費用波動的因素不在KKR的控制範圍內,因此管理費被認為是受到限制的,因此不包括在交易價格中。此外,合同成立後,在確定交易價格時沒有做出重大判斷。
從KKR的綜合投資基金、CLO和其他工具賺取的管理費在合併中被取消。然而,由於這些金額是由非控股權益提供資金並從中賺取的,KKR在綜合投資基金、CLO和其他工具的淨收入中的分配份額因取消的手續費金額而增加。因此,取消這些費用不會影響可歸因於KKR或KKR股東權益的淨收入(虧損)。
費用抵免
根據與其若干投資基金簽訂的管理協議條款,KKR須與該等基金分享某些費用的議定百分比,包括從投資組合公司賺取的監管費及交易費(“費用抵免”)。投資基金只在可分配給基金在投資組合公司的投資的監控和交易費方面賺取手續費抵免,而不是例如可分配給通過共同投資工具投資的資本的任何費用。費用抵免是在扣除與追求未完成交易的潛在投資相關的某些成本(“破裂交易費用”)後計算的,通常金額為80%對於較舊的基金,或100%對於較新的基金,在收回違約費用後,可分配的監測和交易費用的百分比,儘管實際百分比可能因基金而異。費用抵免在確認監管費、交易費和違約費用的同時確認並欠投資基金。由於費用抵免應支付給投資基金,因此所欠金額通常作為管理費的減少額,否則將計入投資基金。費用抵免在綜合經營報表中記為收入的減少。欠投資基金的費用抵免在合併財務狀況報表上計入應付聯屬公司的費用抵免。見附註13“關聯方交易”。
交易費
KKR(I)安排債務和股權融資,配售和承銷證券發行,併為尋求在其資本市場業務部門尋求融資的公司提供其他類型的資本市場服務,以及(Ii)提供與成功的私人市場和公開市場業務組合公司投資交易相關的諮詢服務,在每種情況下,都會收取交易費。交易費用為每筆交易單獨談判,通常基於(I)資本市場業務線交易佔總交易規模的百分比,以及(Ii)對於私募市場和公開市場業務線交易,佔投資企業總價值的百分比或投資支付總價格的百分比。合同成立後,在確定交易價格時沒有做出重大判斷。
監控費
KKR提供與監控投資組合公司相關的服務,以換取費用。每一家投資組合公司的經常性監控費都是單獨協商的。此外,某些監控費安排可能規定在首次公開募股(IPO)或相關協議合同條款定義的控制權變更後支付終止付款。這些終止付款在相關交易結束時確認。合同成立後,在確定交易價格時沒有做出重大判斷。
獎勵費
KKR向某些投資基金、CLO和其他工具提供投資管理服務,以換取如上所述的管理費,在某些情況下,當KKR無權享有附帶權益時,KKR還會收取激勵費。獎勵費率一般在5%至20%投資收益。獎勵費用被認為是可變對價的一種形式,因為這些費用可能會被沖銷,因此此類費用的確認將推遲到每個基金的計量期結束時,屆時基於業績的獎勵費用變得固定和可確定。獎勵費用一般在投資工具測量期結束後90天內支付。合同成立後,在確定交易價格時沒有做出重大判斷。
從KKR的綜合投資基金、CLO和其他工具賺取的獎勵費用在合併中被取消。然而,由於這些金額是由非控股權益提供資金並從中賺取的,KKR在綜合投資基金、CLO和其他工具的淨收入中的分配份額因取消的手續費金額而增加。因此,取消這些費用不會影響可歸因於KKR或KKR股東權益的淨收入(虧損)。
費用報銷
為投資基金提供投資管理服務,並監控KKR的投資組合公司,要求KKR代表它們安排服務。在KKR代表其投資基金或投資組合公司擔任代理的情況下,它將服務成本按淨額列報為收入減少。在所有其他情況下,KKR主要負責履行服務,因此為會計目的而擔任這些安排的負責人。因此,與這些服務相關的費用和相關報銷是按毛額列報的。 發生的成本歸類在費用中,這些費用的報銷在合併經營報表的收入中歸類為費用報銷。合同成立後,在確定交易價格時沒有做出重大判斷。
石油和天然氣收入
KKR直接持有不是通過投資基金持有的石油和天然氣資產的某些工作和特許權使用費權益,石油和天然氣收入在履行履行義務時確認,這發生在產品控制權轉移給客户的時間點。履約義務通常通過每月交付產品來履行。收入是根據KKR在運營商銷售的非運營物業生產中的比例份額確認的。合同成立後,在確定交易價格時沒有做出重大判斷。
諮詢費
KKR為投資組合公司和其他公司提供諮詢和其他服務,以換取諮詢費。諮詢費分別與提供服務的每家投資組合公司協商。合同成立後,在確定交易價格時沒有做出重大判斷。
基於資本分配的收益(虧損)
基於資本分配的收入(虧損)是從KKR擁有普通合夥人資本權益並有權獲得不成比例的投資收入分配(以下稱為“附帶權益”)的安排中賺取的。KKR根據ASC 323、投資-權益法及合資企業(“ASC 323”)將其一般合夥人權益列為基於資本分配的安排中的金融工具,因為普通合夥人對其投資的投資基金擁有重大管治權,顯示出重大影響力。根據美國會計準則第323條,KKR根據投資基金收入(包括附帶權益)的比例份額記錄權益法收入,假設投資基金在每個報告日期根據每個投資基金的管理協議清算。因此,這些一般合作伙伴利益不在ASC 606的範圍內。圍繞諮詢合同的合同獎勵費用的其他安排是單獨和不同的,並根據美國會計準則第606條核算。在這些按照ASC 606核算的獎勵費用安排中,KKR在實體中的經濟不涉及資本分配。請參閲上面的“獎勵費用”。
附帶權益根據基金迄今的累計業績分配給普通合夥人,並在適用的情況下,取決於基金的有限合夥人的優先回報。在每個報告期結束時,KKR根據基金協議計算每個投資基金到期應付KKR的附帶權益,就好像標的投資的公允價值已於該日期實現一樣,而不論該等金額是否已變現。由於不同報告期相關投資的公允價值有所不同,有必要對記錄為附帶權益的金額進行調整,以反映(A)積極表現導致分配給普通合夥人的附帶權益增加,或(B)負面表現導致應付KKR的金額少於先前確認的金額,從而對分配給普通合夥人的附帶權益進行負面調整。在每一種情況下,都需要根據累計結果與迄今記錄的附帶權益進行比較來計算附帶權益,並進行所需的正面或負面調整。一旦之前確認的投資基金的附帶權益分配被完全逆轉,KKR就不再記錄負附帶權益分配。KKR沒有義務為保證回報或障礙支付款項,因此,在投資基金的整個生命週期內,不能有負的附帶權益。截至報告日期的應計但未付附帶權益反映在綜合財務狀況報表的投資中。
薪酬和福利
薪酬及福利開支包括(I)由薪金、花紅及福利組成的現金薪酬,(Ii)以股權為基礎的薪酬,包括與基於股權的獎勵歸屬有關的費用(見附註12“基於股權的薪酬”)及(Iii)入賬分配。
所有KKR員工都獲得由KKR或其合併實體支付的基本工資,並在合併運營報表中作為薪酬和福利費用入賬。這些員工還有資格根據業績、整體盈利能力和其他事項獲得酌情現金獎金。雖然支付給大多數員工的現金獎金由KKR和某些合併實體承擔,並導致慣常的薪酬和福利支出,但支付給KKR某些負責人的某些現金獎金可以由KKR Holdings承擔。這些獎金的資金來自KKR控股公司從KKR控股公司持有的KKR集團合夥單位獲得的分配,但隨後不會傳遞給KKR控股公司未歸屬單位的持有者。由於KKR委託人無權獲得未歸屬單位的分配,分配給委託人的任何超出委託人既得權益的金額都反映為員工薪酬和福利支出。這些補償費用(如果有)目前是根據KKR控股公司預計支付的現金金額記錄的。
進位池分配
關於KKR提供附帶權益的基金,KKR將與這些基金相關賺取的附帶權益的一部分分配給其員工,作為其套利池的一部分。KKR分配40%或43%根據基金的年份,它從這些基金和工具賺取的套利到其套利池的套利。該等金額於隨附的綜合財務狀況表內於應付賬款、應計開支及其他負債中作為補償性利潤分享安排與相關附帶權益收入一併入賬,並記為補償開支。在轉回附帶權益收入時,相關的結轉池分配(如果有的話)也會轉回。因此,此類補償費用既有正負調整,也有負調整。
利潤分成計劃
KKR為KKR員工提供一定的利潤分享計劃。特別是,KKR為美國符合條件的員工提供了401(K)計劃。對於參加401(K)計劃的某些專業人員,KKR可以酌情在計劃年度結束後繳納一定金額。
一般、管理和其他
一般費用、行政費用和其他費用主要包括支付給法律顧問、會計師、顧問和顧問的專業費用、保險費、差旅和相關費用、通信和信息服務、折舊和攤銷費用、石油和天然氣實體發生的合併費用(包括減值費用)、違約費用、配售費用和其他一般運營費用。這些一般行政和其他費用的一部分,特別是違約費用,由基金投資者承擔。
投資收益
投資收入主要包括以下淨影響:
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(i) | 綜合CFE的投資、賣空證券、衍生品和債務的已實現和未實現損益計入投資活動的淨收益(虧損)。投資處置時,以前確認的未實現損益轉回,已實現損益確認。 |
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(Ii) | 與外匯遠期合約、外幣期權和外幣債務按市價計價活動有關的外匯損益,計入投資活動的淨收益(虧損)。 |
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(三) | 股息,在除股息日確認,如果沒有記錄日期的正式聲明,則在收到之日確認。 |
所得税
KKR&Co.Inc.就美國聯邦所得税而言,KKR是一家公司,因此KKR在應納税淨收入中所佔份額在實體層面上應繳納美國聯邦、州和地方企業所得税。此外,KKR集團合夥公司及其某些子公司在美國以合夥形式經營,以繳納美國聯邦所得税為目的,並在某些非美國司法管轄區作為法人實體經營。在某些情況下,這些實體需要繳納美國州或地方所得税或非美國所得税。
遞延所得税
所得税採用資產負債法核算。根據此方法,遞延税項資產及負債按資產及負債賬面值及其各自課税基礎之間的差額所產生的預期未來税項後果確認,並採用預期差額將撥回的年度的有效税率。税率變化對遞延資產和負債的影響在變更頒佈時的綜合經營報表中確認。
在財務狀況表內記入其他資產的遞延税項資產,根據現有證據的權重,當部分或全部遞延税項資產更有可能無法變現時,減去估值津貼。在評估遞延税項資產的變現能力時,所有的證據,無論是正面的還是負面的,都會被考慮在內。在評估是否需要估值津貼時,考慮的項目包括結轉損失的能力、現有臨時差異的未來逆轉、税務規劃戰略以及對未來收益的預期。
就實體及特定税務管轄區內的特定納税組成部分而言,遞延税項資產及負債於隨附的財務狀況報表中抵銷,並在其他資產或應付賬款、應計及其他負債(視何者適用而定)內作為單一金額列示。
不確定的税收狀況
KKR分析了其在美國所有聯邦、州和地方税收管轄區以及要求其提交所得税申報單的外國税收管轄區的納税申報頭寸,以及這些司法管轄區所有開放納税年度的納税狀況。如果KKR根據這一分析確定存在税收狀況的不確定性,則建立準備金。不確定税額準備金在隨附的財務狀況報表中計入應付賬款、應計賬款和其他負債。KKR在綜合經營報表的所得税撥備內確認與不確定税務狀況相關的應計利息和罰金。
KKR根據兩步過程記錄不確定的税收頭寸:(A)根據頭寸的技術優點確定是否更有可能維持税收頭寸,以及(B)確認那些滿足極有可能達到門檻的税收頭寸被確認為最終與相關税務機關結算時可能實現的50%以上的最大税收優惠金額。
現金和現金等價物
KKR將購買時原始到期日在90天或以下的所有高流動性短期投資視為現金等價物。
合併實體持有的現金和現金等價物
綜合實體持有的現金及現金等價物指的是雖然沒有法律限制,但不能為KKR的一般流動資金需求提供資金的現金,因為此類資金的使用通常僅限於KKR的投資基金和CFE的投資活動。
限制性現金和現金等價物
限制性現金和現金等價物主要代表第三方根據KKR的某些融資和衍生交易持有的金額。這種受限現金的存續期通常與相關融資或衍生交易的存續期相匹配。
應由關聯公司支付和應支付給附屬公司
就會計目的而言,KKR將其本金及其相關實體、未綜合投資基金及其基金的投資組合公司視為聯屬公司。來自關聯公司的應收賬款和應付賬款按其當前結算金額入賬。
固定資產、折舊和攤銷
固定資產主要包括公司房地產、租賃改善、傢俱和計算機硬件。該等金額以成本減去累計折舊及攤銷入賬,並計入隨附的綜合財務狀況報表內的其他資產。折舊和攤銷採用直線方法計算資產的預計經濟使用年限,對於租賃改善而言,該估計經濟使用年限是租賃期限或資產使用年限中較短的一項。三至七年了其他固定資產。
獨立的導數
獨立衍生品是KKR及其某些合併基金作為其整體風險管理和投資戰略的一部分而簽訂的工具。就會計目的而言,這些衍生品合約不被指定為套期保值工具。這類合約可能包括與外幣和利率相關的遠期、掉期和期權合約,以管理某些資產和負債產生的外匯風險和利率風險。所有衍生工具均於其他資產或應付賬款、應計費用及其他負債中確認,並於綜合財務狀況表中按毛數呈列,並按公允價值計量,而公允價值變動則於隨附的綜合經營報表中於投資活動淨收益(虧損)中記入公允價值變動。KKR的衍生金融工具包含信用風險,以至於其交易對手可能無法滿足協議條款。KKR試圖通過將交易對手限制在信用評級較高的主要金融機構來降低這一風險。
商譽
商譽是指收購成本超過與收購相關的有形和無形資產淨值的公允價值。商譽每年在每個會計年度的第三季度進行減值評估,如果情況表明可能發生減值,則評估頻率更高。商譽在隨附的合併財務狀況報表中計入其他資產。
賣空證券
無論是套期保值交易的一部分,還是本身的交易,賣空的證券代表KKR在未來某個時間點以合同價格交付指定證券的義務,從而產生以現行價格在市場上回購證券的責任。賣空這類證券的負債在財務狀況表的應付帳款、應計費用和其他負債中記錄,按報告日期標的證券的當前公允價值計價,公允價值變動在隨附的綜合經營報表中記為投資活動淨收益(虧損)中的未實現損益。這些交易涉及的市場風險可能超過隨附的綜合財務狀況報表中目前反映的金額。
綜合收益(虧損)
全面收益被定義為企業在一段時間內因交易和其他事件和情況而發生的權益變化,不包括因所有者貢獻和分配而產生的權益變化。在隨附的合併財務報表中,全面收益包括(I)綜合經營報表中列報的淨收益(虧損)和(Ii)淨外幣換算。
外幣
功能貨幣不同於KKR報告貨幣的合併實體主要是KKR的投資管理和資本市場公司、設在美國境外的公司以及某些CFE。以外幣計價的資產和負債按每個報告期末的現行匯率換算。國外業務的結果按每個報告期的加權平均匯率換算。換算調整計入累計其他綜合收益(虧損),直至實現。合併實體本位幣以外的交易產生的外幣收入或費用在合併經營報表中記為一般費用、行政費用和其他費用。
租約
於合約開始時,KKR透過評估(I)經確認的資產是否已明示或隱含地部署於合約內及(Ii)KKR實質上從使用該相關資產中獲得所有經濟利益,以確定安排是否包含租賃,並指示該資產在合約期內的使用方式及用途。此外,在合同開始時,KKR將評估租賃是經營性租賃還是融資租賃。使用權(“ROU”)資產代表KKR在租賃期內使用相關資產的權利,而租賃負債代表KKR支付租賃產生的租賃款項的義務。
淨收益資產及相關租賃負債於開始日期根據租賃期內未來最低租賃付款的現值確認。租約中隱含的貼現率通常不容易確定。因此,KKR基於可獲得的信息(包括但不限於抵押品假設、租賃期限以及租賃在開始日期計價的經濟環境)使用其遞增借款利率來確定未來租賃付款的現值。投資收益資產確認為租賃負債的初始計量加上任何初始直接成本和任何預付租賃付款減去收到的租賃獎勵(如有)。租賃條款可能包括延長或終止租賃的選擇權,這些選擇權在合理確定KKR將行使該選擇權時計入。包括租賃和非租賃組成部分的某些租賃被視為單個租賃組成部分。除了合同租金支付外,租約協議通常還包括支付房東發生的某些費用的額外費用,如建築費和水電費。只要這些是固定的或可確定的,它們將作為用於衡量經營租賃負債的租賃付款的一部分計入。
經營租賃費用在租賃期內按直線法確認,並在隨附的綜合經營報表中計入入住率和相關費用。ROU資產計入其他資產,租賃負債計入隨附的綜合財務狀況報表中的應付賬款、應計費用和其他負債。見附註8“其他資產和應付帳款、應計費用和其他負債。”
最近發佈的會計公告
2020年採用
金融工具信用損失的計量
2016年6月,財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU No.2016-13《金融工具--信貸損失(專題326):金融工具信用損失計量》(以下簡稱ASU 2016-13),隨後經ASU No.2018-19、ASU No.2019-04、ASU No.2019-05和ASU No.2019-11修訂。修訂後的指導意見要求公司根據歷史經驗、當前狀況以及合理和可支持的預測來衡量報告日持有的金融資產的所有預期信貸損失。在ASU 2016-13年度之前,GAAP要求採用一種“已發生損失”的方法,將確認推遲到很可能發生損失為止。根據ASU 2016-13年度,必須從金融資產的攤銷成本中扣除信貸損失撥備,以列報預計將收取的淨金額,損益表將反映對新確認的金融資產的信貸損失的計量,以及在此期間發生的預期信貸損失的預期增減。
本指導意見自2020年1月1日起施行。按公允價值計量的金融工具不在本指導範圍內。因此,採用ASU 2016-13年度沒有導致留存收益的累積效應調整,也沒有對KKR產生實質性影響。
商譽
2017年1月,FASB發佈了ASU No.2017-04,無形資產-商譽和其他(主題350):簡化商譽減值測試。本指引通過取消商譽減值測試的第二步,簡化了商譽減值的會計處理。ASU要求根據報告單位相對於報告單位賬面金額的公允價值計量商譽減值,而不是以相對於報告單位商譽餘額的隱含商譽金額為基礎計量商譽減值。ASU亦(I)澄清與實體就商譽減值測試報告單位有關的排除及分配外幣換算調整至報告單位的要求,及(Ii)澄清實體在計量商譽減值損失(如適用)時,應考慮任何可扣税商譽對報告單位賬面金額的所得税影響。本指南已於2020年1月1日起採用,本指南將影響KKR對未來任何商譽減值的會計處理。
雲計算安排中產生的實施成本
2018年8月,FASB發佈了ASU No.2018-15,它解決了客户在作為服務合同的雲計算安排(CCA)中發生的實施成本的會計問題。ASU將實施CCA(一種服務安排)所發生的成本的核算與與開發或獲取內部使用軟件相關的成本資本化指導相一致。本指南已於2020年1月1日起前瞻性通過,對KKR的影響不大。
自2021年1月1日起生效及其後
簡化所得税的核算
2019年12月18日,FASB發佈了ASU第2019-12號,對ASC 740進行了修改,以簡化所得税的會計處理。除其他變化外,亞利桑那州立大學(ASU)提供政策選擇,在綜合納税申報表的成員不繳納所得税時不分配綜合所得税,以及(Ii)提供評估商譽税基增加是否與確認賬面商譽的業務合併或單獨交易有關的指導。該指導意見對2020年12月15日之後開始的會計期間有效。KKR目前正在評估這一指導方針對財務報表的影響。
促進參考匯率改革對財務報告的影響
2020年3月12日,FASB發佈了ASU No.2020-04,為GAAP中關於合同修改和對衝會計的指導提供了臨時的可選權宜之計和例外,以減輕與預期的市場從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)和其他銀行間同業拆借利率向替代參考利率過渡相關的財務報告負擔。臨時可選權宜之計和例外可以選舉到2022年12月31日。在截至2020年3月31日的季度,KKR尚未選擇應用臨時可選權宜之計和例外,並將每季度重新評估申請。
3. 投資活動淨收益(虧損)
綜合經營報表內投資活動的淨收益(虧損)主要包括已實現和未實現的投資損益(包括應佔外幣計價投資和相關活動的匯兑損益)和其他金融工具(包括選擇了公允價值選擇權的金融工具)。未實現收益或虧損是由於這些投資和其他金融工具的公允價值在一段時間內發生變化而產生的。處置投資或金融工具時,以前確認的未實現損益轉回,當期確認抵消性已實現損益。
下表彙總了投資活動的淨收益(虧損)總額: |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月 2020年3月31日 | | 三個月 2019年3月31日 |
| 淨資產已實現收益(虧損) | | 未實現淨收益(虧損) | | 總計 | | 淨資產已實現收益(虧損) | | 未實現淨收益(虧損) | | 總計 |
私募股權(1) | $ | — |
| | $ | (1,282,404 | ) | | $ | (1,282,404 | ) | | $ | 68,568 |
| | $ | 919,625 |
| | $ | 988,193 |
|
學分(1) | (40,697 | ) | | (905,607 | ) | | (946,304 | ) | | (17,876 | ) | | 8,669 |
| | (9,207 | ) |
合併後的CFE的投資(1) | (40,852 | ) | | (2,112,541 | ) | | (2,153,393 | ) | | (10,530 | ) | | 233,357 |
| | 222,827 |
|
不動產(1) | 53,363 |
| | (851,015 | ) | | (797,652 | ) | | 29,547 |
| | 89,581 |
| | 119,128 |
|
權益法-其他(1) | 4,405 |
| | (445,023 | ) | | (440,618 | ) | | 20,133 |
| | 156,906 |
| | 177,039 |
|
其他投資(1) | (11,453 | ) | | (667,719 | ) | | (679,172 | ) | | 1,450 |
| | (30,361 | ) | | (28,911 | ) |
外匯遠期合約 和選項(2) | 83,239 |
| | 331,051 |
| | 414,290 |
| | 25,454 |
| | 54,789 |
| | 80,243 |
|
賣空證券(2) | 14,655 |
| | 21,523 |
| | 36,178 |
| | 14,426 |
| | (80,772 | ) | | (66,346 | ) |
其他衍生工具(2) | (226 | ) | | 811 |
| | 585 |
| | 1,465 |
| | (13,405 | ) | | (11,940 | ) |
債務義務和其他(3) | 941 |
| | 1,903,045 |
| | 1,903,986 |
| | (2,856 | ) | | (264,292 | ) | | (267,148 | ) |
淨收益(虧損) 從投資活動中脱穎而出 | $ | 63,375 |
| | $ | (4,007,879 | ) | | $ | (3,944,504 | ) | | $ | 129,781 |
| | $ | 1,074,097 |
| | $ | 1,203,878 |
|
| |
(2) | 見附註8“其他資產和應付帳款、應計費用和其他負債。” |
4. 投資
投資包括以下內容:
|
| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
私募股權 | $ | 11,790,896 |
| | $ | 12,923,600 |
|
學分 | 10,616,260 |
| | 10,538,139 |
|
合併後的CFE的投資 | 13,327,186 |
| | 14,948,237 |
|
不動產 | 2,727,991 |
| | 3,567,944 |
|
權益法-其他 | 4,438,206 |
| | 4,846,949 |
|
權益法--基於資本分配的收益 | 3,608,812 |
| | 5,329,368 |
|
其他投資 | 2,091,776 |
| | 2,782,031 |
|
總投資 | $ | 48,601,127 |
| | $ | 54,936,268 |
|
自.起2020年3月31日和2019年12月31日,沒有任何投資超過5%佔總投資的比例。私募股權投資的大部分基礎證券都是股權證券。
5. 公允價值計量
下表概述了公允價值層次結構按公允價值計量和報告的資產和負債的估值。未選擇公允價值選項的權益法-其他投資和權益法-基於資本分配的收入已從下表中剔除。
按公允價值計算的資產: |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 |
| 第I級 | | 第II級 | | 第III級 | | 總計 |
私募股權 | $ | 1,159,820 |
| | $ | 1,281,628 |
| | $ | 9,349,448 |
| | $ | 11,790,896 |
|
學分 | — |
| | 1,611,295 |
| | 9,004,965 |
| | 10,616,260 |
|
合併後的CFE的投資 | — |
| | 13,327,186 |
| | — |
| | 13,327,186 |
|
不動產 | — |
| | — |
| | 2,727,991 |
| | 2,727,991 |
|
權益法-其他 | 134,562 |
| | 47,784 |
| | 1,352,346 |
| | 1,534,692 |
|
其他投資 | 210,971 |
| | 203,188 |
| | 1,677,617 |
| | 2,091,776 |
|
總投資 | 1,505,353 |
| | 16,471,081 |
| | 24,112,367 |
| | 42,088,801 |
|
| | | | | | | |
外匯合約和期權 | — |
| | 518,901 |
| | — |
| | 518,901 |
|
其他衍生工具 | — |
| | 3,243 |
| | 44,368 |
| (1) | 47,611 |
|
總資產 | $ | 1,505,353 |
| | $ | 16,993,225 |
| | $ | 24,156,735 |
| | $ | 42,655,313 |
|
| | | | | | | |
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 |
| 第I級 | | 第II級 | | 第III級 | | 總計 |
私募股權 | $ | 1,393,654 |
| | $ | 1,658,264 |
| | $ | 9,871,682 |
| | $ | 12,923,600 |
|
學分 | — |
| | 1,320,380 |
| | 9,217,759 |
| | 10,538,139 |
|
合併後的CFE的投資 | — |
| | 14,948,237 |
| | — |
| | 14,948,237 |
|
不動產 | — |
| | — |
| | 3,567,944 |
| | 3,567,944 |
|
權益法-其他 | 228,999 |
| | 49,511 |
| | 1,656,045 |
| | 1,934,555 |
|
其他投資 | 431,084 |
| | 196,192 |
| | 2,154,755 |
| | 2,782,031 |
|
總投資 | 2,053,737 |
| | 18,172,584 |
| | 26,468,185 |
| | 46,694,506 |
|
| | | | | | | |
外匯合約和期權 | — |
| | 188,572 |
| | — |
| | 188,572 |
|
其他衍生工具 | — |
| | 1,333 |
| | 21,806 |
| (1) | 23,139 |
|
總資產 | $ | 2,053,737 |
| | $ | 18,362,489 |
| | $ | 26,489,991 |
| | $ | 46,906,217 |
|
| |
(1) | 包括使用第三方估值公司估值的衍生資產。用於估計這些衍生資產公允價值的方法通常是貼現現金流法,該方法包括考慮當前投資組合、預計投資組合結構、預計投資組合變現、投資組合波動性(基於每一標的資產類別的波動率、相關性和規模),以及對截至報告日的未來現金流量的貼現。 |
按公允價值計算的負債:
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 |
| 第I級 | | 第II級 | | 第III級 | | 總計 |
賣空證券 | $ | 115,984 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 115,984 |
|
外匯合約和期權 | — |
| | 20,258 |
| | — |
| | 20,258 |
|
資金不足的改革者承諾 | — |
| | — |
| | 70,597 |
| (1) | 70,597 |
|
其他衍生工具 | — |
| | 60,460 |
| | — |
| | 60,460 |
|
綜合CFE的債務義務 | — |
| | 13,130,703 |
| | — |
| | 13,130,703 |
|
負債共計 | $ | 115,984 |
| | $ | 13,211,421 |
| | $ | 70,597 |
| | $ | 13,398,002 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 |
| 第I級 | | 第II級 | | 第III級 | | 總計 |
賣空證券 | $ | 251,223 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 251,223 |
|
外匯合約和期權 | — |
| | 39,364 |
| | — |
| | 39,364 |
|
資金不足的改革者承諾 | — |
| | — |
| | 75,842 |
| (1) | 75,842 |
|
其他衍生工具 | — |
| | 34,174 |
| | — |
| | 34,174 |
|
綜合CFE的債務義務 | — |
| | 14,658,137 |
| | — |
| | 14,658,137 |
|
負債共計 | $ | 251,223 |
| | $ | 14,731,675 |
| | $ | 75,842 |
| | $ | 15,058,740 |
|
| |
(1) | 這些無資金支持的左輪手槍承諾在公允價值層次中被歸類為III級,並使用與KKR的III級信貸投資相同的估值方法進行估值。 |
下表彙總了按公允價值計量和報告的投資和債務義務的變化,其中第III級投入已用於確定公允價值三截至的月份2020年3月31日和2019年分別為:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日的三個月 |
| 三級資本投資 |
| 私 權益 | | 學分 | | 房地產資產 | | 權益法-其他 | | 其他投資 | | 總計 |
平衡,貝格。期間的 | $ | 9,871,682 |
| | $ | 9,217,759 |
| | $ | 3,567,944 |
| | $ | 1,656,045 |
| | $ | 2,154,755 |
| | $ | 26,468,185 |
|
由於合併中的更改而轉入/(轉出) | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
轉接來話 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
轉出 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
資產購買/債務發行 | 114,099 |
| | 1,227,138 |
| | 168,640 |
| | 2,098 |
| | 87,224 |
| | 1,599,199 |
|
銷售/回款 | — |
| | (620,645 | ) | | (210,941 | ) | | — |
| | (26,782 | ) | | (858,368 | ) |
安置點 | — |
| | (39,473 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (39,473 | ) |
已實現淨收益(虧損) | — |
| | (20,450 | ) | | 53,363 |
| | — |
| | (9,057 | ) | | 23,856 |
|
未實現淨收益(虧損) | (636,333 | ) | | (737,333 | ) | | (851,015 | ) | | (305,797 | ) | | (528,523 | ) | | (3,059,001 | ) |
其他綜合收益變動情況 | — |
| | (22,031 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (22,031 | ) |
期末餘額 | $ | 9,349,448 |
| | $ | 9,004,965 |
| | $ | 2,727,991 |
| | $ | 1,352,346 |
| | $ | 1,677,617 |
| | $ | 24,112,367 |
|
| | | | | | | | | | | |
截至報告日期,與三級資產和負債相關的投資活動淨收益(虧損)中包括的未實現淨收益(虧損)的變化 | $ | (636,333 | ) | | $ | (750,837 | ) | | $ | (844,905 | ) | | $ | (305,797 | ) | | $ | (528,523 | ) | | $ | (3,066,395 | ) |
| | | | | | | | | | | |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年3月31日的三個月 | | |
| 三級資本投資 | | 三級: 債務義務 |
| 私 權益 | | 學分 | | 投資額: 固形 CFES | | 房地產資產 | | 權益法-其他 | | 其他投資 | | 總計 | | 債務問題 的義務 固形 CFES |
平衡,貝格。期間的 | $ | 6,128,583 |
| | $ | 6,764,730 |
| | $ | 2,082,545 |
| | $ | 3,157,954 |
| | $ | 1,503,022 |
| | $ | 2,116,586 |
| | $ | 21,753,420 |
| | $ | 1,876,783 |
|
由於合併中的更改而轉入/(轉出) | — |
| | (1,598 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (42,864 | ) | | (44,462 | ) | | — |
|
轉接來話 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
轉出 | (56,029 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (56,029 | ) | | — |
|
資產購買/債務發行 | 409,621 |
| | 811,957 |
| | — |
| | 67,302 |
| | 137,909 |
| | 95,135 |
| | 1,521,924 |
| | — |
|
銷售/回款 | (99,603 | ) | | (1,028,063 | ) | | (38,295 | ) | | (130,571 | ) | | (41,126 | ) | | (27,433 | ) | | (1,365,091 | ) | | — |
|
安置點 | — |
| | 20,815 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 20,815 |
| | (2,731 | ) |
已實現淨收益(虧損) | 68,568 |
| | (15,198 | ) | | — |
| | 29,547 |
| | 11,626 |
| | 2,121 |
| | 96,664 |
| | — |
|
未實現淨收益(虧損) | 380,406 |
| | (24,806 | ) | | 39,485 |
| | 89,581 |
| | 38,748 |
| | (79,595 | ) | | 443,819 |
| | 40,519 |
|
其他綜合收益變動情況 | — |
| | 2,642 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 2,642 |
| | — |
|
期末餘額 | $ | 6,831,546 |
| | $ | 6,530,479 |
| | $ | 2,083,735 |
| | $ | 3,213,813 |
| | $ | 1,650,179 |
| | $ | 2,063,950 |
| | $ | 22,373,702 |
| | $ | 1,914,571 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至報告日期,與三級資產和負債相關的投資活動淨收益(虧損)中包括的未實現淨收益(虧損)的變化 | $ | 442,672 |
| | $ | (31,282 | ) | | $ | 39,485 |
| | $ | 92,900 |
| | $ | 49,140 |
| | $ | (79,347 | ) | | $ | 513,568 |
| | $ | 40,519 |
|
第三級資產和負債記錄的已實現和未實現損益總額在所附綜合業務表中的投資活動淨收益(虧損)中列報。
下表提供了有關估值方法和用於按公允價值計量和報告並歸類於第三級的投資的重大不可觀察投入的更多信息,截至2020年3月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | |
| 公允價值2020年3月31日 | | 估價 方法學 | | 無法觀察到的數據輸入:(1) | | 加權 平均水平(2) | | 量程 | | 影響將持續到 **估值 從天津出發 增加投資 輸入:(3) |
| | | | | | | | | | | |
私募股權 | $ | 9,349,448 |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
私募股權 | $ | 7,190,415 |
| | 對市場可比性、貼現現金流和交易價格的投入 | | 非流動性貼現 | | 6.7% | | 5.0% - 15.0% | | 減少量 |
| |
| | | 歸屬於市場可比較對象的權重 | | 29.0% | | 0.0% - 100.0% | | (4) |
| |
| | | 分配給貼現現金流的權重 | | 68.8% | | 0.0% - 100.0% | | (5) |
| |
| | | 歸屬於交易價的權重 | | 2.2% | | 0.0% - 100.0% | | (6) |
| |
| | 市場可比性 | | 企業價值/LTM EBITDA倍數 | | 12.6x | | 5.5x-20.6x | | 增加 |
| | | | 企業價值/遠期EBITDA倍數 | | 13.8x | | 5.0x-23.4x | | 增加 |
| |
| | 貼現現金流 | | 加權平均資本成本 | | 9.7% | | 6.2% - 15.9% | | 減少量 |
| |
| | | 企業價值/LTM EBITDA退出多個 | | 12.6x | | 6.0x-15.0x | | 增加 |
| | | | | | | | | | | |
增長公平 | $ | 2,159,033 |
| | 對市場可比性、貼現現金流和里程碑的投入 | | 非流動性貼現 | | 14.0% | | 10.0% - 40.0% | | 減少量 |
| | | | 歸屬於市場可比較對象的權重 | | 39.3% | | 0.0% - 100.0% | | (4) |
| | | | 分配給貼現現金流的權重 | | 0.2% | | 0.0% - 50.0% | | (5) |
| | | | 歸因於里程碑的重量 | | 60.5% | | 0.0% - 100.0% | | (6) |
| | | 方案權重 | | 基座 | | 60.6% | | 33.3% - 70.0% | | 增加 |
| | | | 下行空間 | | 13.6% | | 5.0% - 45.0% | | 減少量 |
| | | | 上行 | | 25.8% | | 5.0% - 45.0% | | 增加 |
| | | | | | | | | | | |
學分 | $ | 9,004,965 |
| | 成品率分析 | | 產率 | | 5.9% | | 4.8% - 32.5% | | 減少量 |
| | | | 淨槓桿 | | 5.5x | | 0.6x-14.9x | | 減少量 |
| | | | EBITDA倍數 | | 9.6x | | 0.1x-24.0x | | 增加 |
| | | | | | | | | | | |
不動產 | $ | 2,727,991 |
| (9) | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
能量 | $ | 1,083,195 |
| | 貼現現金流 | | 加權平均資本成本 | | 11.8% | | 9.3% - 15.3% | | 減少量 |
| | | | | 每張京東方的平均價格(8) | | $33.66 | | $21.08 - $37.51 | | 增加 |
| | | | | | | | | | | |
房地產 | $ | 1,477,470 |
| | 直接收益資本化和貼現現金流的投入 | | 歸屬於直接收入資本化的權重 | | 30.1% | | 0.0% - 100.0% | | (7) |
| |
| | | 分配給貼現現金流的權重 | | 69.9% | | 0.0% - 100.0% | | (5) |
| |
| | 直接收益資本化 | | 當前資本化率 | | 5.8% | | 4.3% - 7.9% | | 減少量 |
| |
| | 貼現現金流 | | 無槓桿貼現率 | | 7.6% | | 4.9% - 18.0% | | 減少量 |
| | | | | | | | | | | |
權益法-其他 | $ | 1,352,346 |
| | 對市場可比性、貼現現金流和交易價格的投入 | | 非流動性貼現 | | 10.1% | | 5.0% - 15.0% | | 減少量 |
| | | 歸屬於市場可比較對象的權重 | | 46.6% | | 0.0% - 100.0% | | (4) |
| |
| | | 分配給貼現現金流的權重 | | 45.0% | | 0.0% - 100.0% | | (5) |
| |
| | | 歸屬於交易價的權重 | | 8.4% | | 0.0% - 100.0% | | (6) |
| |
| | 市場可比性 | | 企業價值/LTM EBITDA倍數 | | 11.1x | | 5.5x-18.8x | | 增加 |
| | | | 企業價值/遠期EBITDA倍數 | | 12.2x | | 5.0x-23.4x | | 增加 |
| |
| | 貼現現金流 | | 加權平均資本成本 | | 8.7% | | 5.5% - 14.3% | | 減少量 |
| |
| | | 企業價值/LTM EBITDA退出多個 | | 10.9x | | 6.0x-18.0x | | 增加 |
| | | | | | | | | | | |
其他投資 | $ | 1,677,617 |
| (10) | 對市場可比性、貼現現金流和交易價格的投入 | | 非流動性貼現 | | 7.6% | | 0.0% - 20.0% | | 減少量 |
| | | 歸屬於市場可比較對象的權重 | | 30.8% | | 0.0% - 100.0% | | (4) |
| | | | 分配給貼現現金流的權重 | | 39.7% | | 0.0% - 100.0% | | (5) |
| | | | 歸屬於交易價的權重 | | 29.5% | | 0.0% - 100.0% | | (6) |
| | | 市場可比性 | | 企業價值/LTM EBITDA倍數 | | 9.2x | | 1.2x-24.0x | | 增加 |
| | | | 企業價值/遠期EBITDA倍數 | | 9.2x | | 3.7x-11.0x | | 增加 |
| | | 貼現現金流 | | 加權平均資本成本 | | 13.6% | | 7.8% - 37.0% | | 減少量 |
| | | | 企業價值/LTM EBITDA退出多個 | | 9.1x | | 7.1x-11.0x | | 增加 |
| | | | | | | | | | | |
| |
(1) | 在確定這些投入中的某些因素時,管理層會評估各種因素,包括經濟狀況、行業和市場發展、可比公司的市場估值以及公司具體發展情況,包括退出戰略和變現機會。管理層已確定,市場參與者在評估投資和債務時將考慮這些投入。LTM意味着過去12個月,EBITDA意味着扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益(EBITDA)。 |
| |
(2) | 投入根據包括在該範圍內的投資的公允價值進行加權。 |
| |
(3) | 除非另有説明,否則本欄代表增加相應的不可觀察到的投入將導致的III級投資公允價值的方向性變化。減少不可觀察到的輸入會產生相反的效果。孤立地大幅增加和減少這些投入可能會導致公允價值計量大幅提高或降低。 |
| |
(4) | 如果市場可比較方法導致的估值高於貼現現金流法和交易價格,則從增加歸因於市場可比較方法的權重的方向變化將增加III級投資的公允價值。如果市場可比性方法的估值低於貼現現金流方法和交易價格,則情況正好相反。 |
| |
(5) | 如果貼現現金流法導致估值高於市場可比法、交易價和直接收入資本化法,則從增加歸因於貼現現金流法的權重的方向變化將增加III級投資的公允價值。如果貼現現金流方法的估值低於市場可比方法、交易價和直接收入資本化方法,則情況正好相反。 |
| |
(6) | 如果交易價格或里程碑導致估值高於市場可比價格和貼現現金流法,則從增加歸因於交易價或里程碑的權重的方向變化將增加III級投資的公允價值。如果交易價格或里程碑導致的估值低於市場可比方法和貼現現金流方法,則情況正好相反。 |
| |
(7) | 如果直接收入資本化方法產生的估值高於貼現現金流法,則從直接收入資本化方法增加歸屬於直接收入資本化方法的權重的方向變化將增加III級投資的公允價值。如果直接收入資本化方法的估值低於貼現現金流方法,則情況正好相反。 |
| |
(8) | 能源公允價值總額包括多項投資(在整個北美的多個地點),這些投資由多個投資基金持有,生產不同數量的石油、凝析油、天然氣液體和天然氣。商品價格可以使用普通體積當量來衡量,其中一桶油當量(“BOE”)是使用六千立方英尺的天然氣與一桶石油、凝析油或天然氣液體的比率來確定的。提供每個京東方的價格是為了顯示各種投資的所有價格投入在公共體積當量上的合計,儘管特定投資的估值可能會使用特定於資產的價格投入來進行我們的估值。貼現現金流包括預測液體(石油、凝析油和天然氣液體)和天然氣的產量,預測收益比率約為88%液體和12%天然氣。 |
| |
(9) | 包括一項基礎設施投資,用於$167.3使用市場可比性和貼現現金流分析進行估值的100萬美元;分配的權重為25%和75%分別為。市場可比性方法中使用的重要投入包括遠期EBITDA倍數。9.9十、貼現現金流量法中使用的重要投入包括加權平均資本成本8.8%和企業價值/LTM EBITDA退出倍數10.0x. |
| |
(10) | 主要包括對非私募股權公司的普通股、優先股、認股權證和期權的投資、不動產、信貸、權益法或合併CFE的投資。 |
在上表中,某些私募股權投資可能在收購後的一段時間內按成本計價,作為公允價值的最佳指標。此外,私募股權投資的某些估值可能全部或部分參考待決或已完成交易的可觀察估值計量得出。
用於確定III級估值的各種不可觀察到的投入可能對估值產生類似或不同的影響。如上表所示,這些投入孤立地大幅增加和減少,以及這些投入之間的相互關係可能導致公允價值計量大幅提高或降低。
6. 公允價值期權
下表彙總了已選擇公允價值期權的金融工具:
|
| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
資產 | | | |
私募股權 | $ | — |
| | $ | — |
|
學分 | 6,951,370 |
| | 6,451,765 |
|
合併後的CFE的投資 | 13,327,186 |
| | 14,948,237 |
|
不動產 | 181,257 |
| | 222,488 |
|
權益法-其他 | 1,534,692 |
| | 1,934,555 |
|
其他投資 | 380,744 |
| | 395,637 |
|
*總計 | $ | 22,375,249 |
| | $ | 23,952,682 |
|
| | | |
負債 | | | |
綜合CFE的債務義務 | $ | 13,130,703 |
| | $ | 14,658,137 |
|
*總計 | $ | 13,130,703 |
| | $ | 14,658,137 |
|
下表列出了選擇公允價值期權的金融工具的已實現和未實現淨收益(虧損):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日的三個月 | | 截至2019年3月31日的三個月 |
| Net已實現 損益(損益) | | 未實現淨額 損益(損益) | | 總計 | | Net已實現 損益(損益) | | 未實現淨收益(虧損) | | 總計 |
資產 | | | | | | | | | | | |
私募股權 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 194 |
| | $ | 194 |
|
學分 | (25,855 | ) | | (188,408 | ) | | (214,263 | ) | | (23,153 | ) | | 20,942 |
| | (2,211 | ) |
合併後的CFE的投資 | (40,852 | ) | | (2,112,541 | ) | | (2,153,393 | ) | | (10,530 | ) | | 233,357 |
| | 222,827 |
|
不動產 | — |
| | (46,098 | ) | | (46,098 | ) | | 703 |
| | 2,436 |
| | 3,139 |
|
權益法-其他 | — |
| | (412,218 | ) | | (412,218 | ) | | 11,626 |
| | 17,084 |
| | 28,710 |
|
其他投資 | (5,934 | ) | | (6,117 | ) | | (12,051 | ) | | 1,794 |
| | 3,987 |
| | 5,781 |
|
*總計 | $ | (72,641 | ) | | $ | (2,765,382 | ) | | $ | (2,838,023 | ) | | $ | (19,560 | ) | | $ | 278,000 |
| | $ | 258,440 |
|
| | | | | | | | | | | |
負債 | | | | | | | | | | | |
綜合CFE的債務義務 | $ | — |
| | $ | 1,904,492 |
| | $ | 1,904,492 |
| | $ | — |
| | $ | (252,281 | ) | | $ | (252,281 | ) |
*總計 | $ | — |
| | $ | 1,904,492 |
| | $ | 1,904,492 |
| | $ | — |
| | $ | (252,281 | ) | | $ | (252,281 | ) |
7. 可歸因於KKR進出口公司的淨收益(虧損)每股A類普通股
對於截至2020年3月31日的三個月和2019,KKR&Co.Inc.的基本和稀釋後淨收益(虧損)。A類普通股每股收益計算如下:
|
| | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, |
| 2020 | | 2019 |
可歸因於KKR公司的淨收益(虧損)。 A類普通股股東 | $ | (1,288,865 | ) | | $ | 700,978 |
|
|
| | | | | | | |
A類普通股每股基本營業淨收入(虧損)美元 | | | |
A類未償還普通股加權平均股份-基本 | 559,149,821 |
| | 533,892,474 |
|
可歸因於KKR公司的淨收益(虧損)。 每股A類普通股-基本股 | $ | (2.31 | ) | | $ | 1.31 |
|
|
| | | | | | | |
稀釋後每股A類普通股淨收益(虧損)每股 | | | |
A類未償還普通股加權平均股份-基本 | 559,149,821 |
| | 533,892,474 |
|
A類普通股加權平均未歸屬股 | — |
| | 16,153,966 |
|
A類普通股加權平均流通股-稀釋 | 559,149,821 |
| | 550,046,440 |
|
可歸因於KKR公司的淨收益(虧損)。 每股A類普通股-稀釋 | $ | (2.31 | ) | | $ | 1.27 |
|
A類未清償普通股-稀釋後的加權平均股票主要包括根據修訂和重新簽署的KKR&Co.Inc.授予的未歸屬股權獎勵。2010年股權激勵計劃(“2010年股權激勵計劃”)和KKR&Co.Inc.2019年股權激勵計劃(《2019年股權激勵計劃》,與2010年股權激勵計劃一起,稱為《股權激勵計劃》)。這些股權的歸屬稀釋了KKR&Co.Inc.及KKR控股根據各自於KKR集團合夥企業的所有權權益按比例分配。
在截至2020年3月31日的三個月裏,A類普通股的未歸屬股票不包括在KKR進出口公司稀釋後的淨收入(虧損)的計算中。每股A類普通股,因為納入此類A類普通股的未歸屬股份將是反攤薄的,具有減少A類普通股每股虧損的效果。
對於截至2020年3月31日的三個月和2019在計算可歸因於KKR控股有限公司的淨收益(虧損)時,KKR Holdings部門被排除在外。每股A類普通股-稀釋,因為這些單位的交換不會稀釋KKR在KKR集團合夥企業中各自的所有權權益。
|
| | | | | |
| 截至3月31日的三個月, |
| 2020 | | 2019 |
加權平均KKR控股單位 | 288,322,053 |
| | 298,858,418 |
|
此外,對於截至2020年3月31日的三個月和2019, 5.0百萬受基於市場價格的歸屬條件限制的KKR A類普通股的股票不包括在KKR進出口公司的淨收入(虧損)的計算中。每股A類普通股-由於不滿足歸屬條件而稀釋。見附註12“基於權益的薪酬”。
8. 其他應付資產和賬款、應計費用和其他負債
其他資產包括以下內容:
|
| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
未結算的投資銷售(1) | $ | 116,886 |
| | $ | 86,033 |
|
應收賬款 | 38,820 |
| | 26,893 |
|
經紀人到期(2) | 97,863 |
| | 65,154 |
|
石油和天然氣資產,淨額(3) | 210,542 |
| | 215,243 |
|
遞延税項資產,淨額 | 582,039 |
| | 158,574 |
|
應收利息 | 152,369 |
| | 156,026 |
|
固定資產,淨額(4) | 670,641 |
| | 633,025 |
|
外匯合約和期權(5) | 518,901 |
| | 188,572 |
|
商譽(6) | 83,500 |
| | 83,500 |
|
衍生資產 | 47,611 |
| | 23,139 |
|
預付税款 | 56,589 |
| | 84,462 |
|
預付費用 | 17,832 |
| | 14,596 |
|
經營性租賃使用權資產(7) | 110,438 |
| | 121,101 |
|
遞延融資成本 | 14,506 |
| | 12,374 |
|
其他 | 158,884 |
| | 139,544 |
|
總計 | $ | 2,877,421 |
| | $ | 2,008,236 |
|
| |
(1) | 表示第三方因出售的投資未進行現金結算而應支付的金額。 |
| |
(3) | 包括成功努力會計方法下已探明和未探明的石油和天然氣資產,即扣除減值、累計折舊、損耗和攤銷後的資產。折舊、耗盡和攤銷$6.9百萬和$13.8百萬為.截至三個月 2020年3月31日和2019年分別包括在隨附的合併業務報表中的一般、行政和其他項目。 |
| |
(4) | 扣除累計折舊和攤銷後的淨額$137.0百萬和$132.7百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日。折舊及攤銷費用$4.8百萬和$4.4百萬為.截至三個月 2020年3月31日和2019年分別包括在隨附的合併業務報表中的一般、行政和其他項目。 |
| |
(5) | 代表用於管理某些外幣計價投資產生的外匯風險的衍生金融工具。該等工具按公允價值計量,公允價值變動在隨附的綜合經營報表的投資活動淨收益(虧損)中記錄。與這些工具相關的公允價值淨變化見附註3“投資活動的淨收益(損失)”。 |
| |
(6) | 自.起2020年3月31日,商譽的賬面價值在報告單位記錄和評估減值。 |
| |
(7) | KKR的不可取消運營租約包括北美、歐洲、亞洲和澳大利亞的寫字樓租約。KKR是經營租約條款下的承租人。對於截至三個月 2020年3月31日和2019年,運營租賃成本為$12.8百萬和$11.8百萬分別為。 |
應付賬款、應計費用和其他負債包括以下各項:
|
| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
應付結算池金額(1) | $ | 773,151 |
| | $ | 1,448,879 |
|
未結清的投資購買(2) | 659,361 |
| | 481,337 |
|
賣空證券(3) | 115,984 |
| | 251,223 |
|
衍生負債 | 60,460 |
| | 34,174 |
|
應計薪酬和福利 | 210,294 |
| | 131,719 |
|
應付利息 | 210,868 |
| | 234,165 |
|
外匯合約和期權(4) | 20,258 |
| | 39,364 |
|
應付賬款和應計費用 | 108,813 |
| | 118,454 |
|
應繳税款 | 16,374 |
| | 32,682 |
|
不確定的税收狀況 | 66,423 |
| | 65,716 |
|
資金不足的改革者承諾 | 70,597 |
| | 75,842 |
|
經營租賃負債(5) | 113,680 |
| | 125,086 |
|
其他負債 | 57,681 |
| | 58,922 |
|
總計 | $ | 2,483,944 |
| | $ | 3,097,563 |
|
| |
(1) | 表示就KKR提供附帶權益的現役基金和共同投資工具向KKR現任和前任員工支付的附帶權益金額。 |
| |
(2) | 表示未進行現金結算的投資購買欠第三方的金額。 |
| |
(3) | 表示KKR在未來某個時間點交付指定安全性的義務。該等證券按公允價值計量,公允價值變動在隨附的綜合經營報表的投資活動淨收益(虧損)中記錄。與這些工具相關的公允價值淨變化見附註3“投資活動的淨收益(損失)”。 |
| |
(4) | 代表用於管理某些外幣計價投資產生的外匯風險的衍生金融工具。該等工具按公允價值計量,公允價值變動在隨附的綜合經營報表的投資活動淨收益(虧損)中記錄。與這些工具相關的公允價值淨變化見附註3“投資活動的淨收益(損失)”。 |
| |
(5) | KKR的經營租約有剩餘的租約條款,租期從大約一年份至13年,其中一些包括延長租約長達三年。加權平均剩餘租期為4.61年和4.46年數,截至2020年3月31日和2019年12月31日。加權平均貼現率為2.50%和2.53%自.起2020年3月31日和2019年12月31日。 |
9. 可變利息實體
整合的VIE
KKR合併某些VIE,其中確定KKR為主要受益人,如附註2“重要會計政策摘要”所述。合併後的VIE主要是由KKR贊助的CFE和某些投資基金。
這些VIE的主要目的是提供特定於戰略的投資機會,以賺取投資收益、當前收入或兩者兼而有之,以換取基於管理和業績的費用或附帶權益。KKR對這些VIE的投資策略不同;然而,基本風險具有相似的特徵,包括投資資本的損失以及基於管理和績效的費用或附帶權益的損失。KKR不提供業績保證,也沒有其他財務義務向這些合併的VIE提供資金,如果有的話,超出先前承諾的金額。
未整合的VIE
KKR在某些未合併的VIE中持有可變權益,因為已確定KKR不是主要受益人。未合併的VIE主要包括由KKR贊助的某些投資基金。
KKR的投資策略因投資基金不同而不同,但基本風險具有相似的特徵,包括投資資本損失、管理費和績效費用或附帶權益的損失。KKR投資於未合併投資基金所導致的最大虧損風險為該等投資的賬面價值,包括KKR的資本權益及任何未變現附帶權益。因此,按未合併投資基金類型分列KKR的參與情況不會提供更多有用的信息。對於KKR為發起人的這些未合併投資基金,KKR可能有義務作為普通合夥人向此類投資基金提供承諾。自.起2020年3月31日,KKR對這些未合併投資基金的承諾是$3.9十億。截至,KKR沒有提供除其應繳金額以外的任何財務支持。2020年3月31日.
自.起2020年3月31日到2019年12月31日,對於那些KKR被確定不是主要受益人但在其中擁有可變權益的VIE,在分配給套利池和非控股權益(如果有)之前的最大虧損敞口如下:
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| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
投資 | $ | 3,608,812 |
| | $ | 5,329,368 |
|
應由(至)附屬公司,淨額 | 615,316 |
| | 439,374 |
|
最大損失風險 | $ | 4,224,128 |
| | $ | 5,768,742 |
|
10. 債務義務
KKR簽訂信貸協議併發行債務,用於其一般運營和投資目的。
KKR綜合及報告KKR Financial Holdings LLC(“KFN”)的債務,該等債務除KFN的資產外,對KKR無追索權。
KKR的某些綜合投資基金借入資金,以滿足其運營和投資活動的融資需求。為使某些投資基金受益,已經建立了基金融資機制。當投資基金從其參與的融資中借款時,借款收益限制在借款投資基金的預期用途上。KKR關於這些融資安排的義務一般僅限於KKR在此類投資基金中按比例持有的股權。
在某些其他情況下,KKR擁有多數股權的合併投資工具,這些工具通過借款進行投資和購買其他資產,這些借款只以它們擁有的投資和資產為抵押。
此外,合併的CFE工具向第三方投資者發行債務證券,這些債務證券以CFE工具持有的資產為抵押。CFE發行的債務證券僅由CFE持有的資產支持,不以任何其他KKR實體的資產為抵押。CFES還可能與銀行有倉庫設施,為CFE提供流動性。除了CFE的資產之外,CFE的債務對KKR沒有追索權。
KKR的借款包括以下內容:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 | |
| 可用的融資 | | 未償還借款 | | 公允價值 | | 可用的融資 | | 未償還借款 | | 公允價值 | |
循環信貸安排: | | | | | | | | | | | | |
公司信貸協議 | $ | 1,000,000 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 1,000,000 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| |
KCM信用協議 | 451,310 |
| | — |
| | — |
| | 444,904 |
| | — |
| | — |
| |
KCM 364天循環信貸協議 | 750,000 |
| | — |
| | — |
| | 750,000 |
| | — |
| | — |
| |
已發行債券: | | | | | | | | | | | | |
九廣鐵路發行5.500釐債券,2043年到期(1) | — |
| | 492,259 |
| | 547,315 |
| (13) | — |
| | 492,175 |
| | 613,415 |
| (13) |
九廣鐵路發行5.125釐債券,2044年到期(2) | — |
| | 991,197 |
| | 1,062,850 |
| (13) | — |
| | 991,106 |
| | 1,186,670 |
| (13) |
九廣鐵路發行0.509釐債券,2023年到期(3) | — |
| | 230,856 |
| | 230,765 |
| (13) | — |
| | 228,280 |
| | 228,026 |
| (13) |
KKR發行0.764釐債券,2025年到期(4) | — |
| | 45,783 |
| | 46,467 |
| (13) | — |
| | 45,255 |
| | 45,856 |
| (13) |
KKR發行1.595釐債券,2038年到期(5) | — |
| | 94,371 |
| | 101,174 |
| (13) | — |
| | 93,325 |
| | 98,524 |
| (13) |
KKR發行1.625釐債券,2029年到期(6) | — |
| | 709,563 |
| | 684,035 |
| (14) | — |
| | 718,478 |
| | 758,903 |
| (14) |
九廣鐵路發行3.750釐債券,2029年到期(7) | — |
| | 494,121 |
| | 507,705 |
| (13) | — |
| | 493,962 |
| | 533,505 |
| (13) |
KKR發行3.625釐債券,2050年到期(8) | — |
| | 491,921 |
| | 414,935 |
| (13) | — |
| | — |
| | — |
| |
KFN發行5.500釐債券,2032年到期(9) | — |
| | 494,175 |
| | 489,490 |
| | — |
| | 494,054 |
| | 504,807 |
| |
KFN發行5.200釐債券,2033年到期(10) | — |
| | 118,442 |
| | 114,100 |
| | — |
| | 118,411 |
| | 117,834 |
| |
KFN發行5.400釐債券,2033年到期(11) | — |
| | 68,797 |
| | 67,791 |
| | — |
| | 68,774 |
| | 70,059 |
| |
KFN發行初級附屬債券(12) | — |
| | 233,805 |
| | 149,586 |
| | — |
| | 233,473 |
| | 185,485 |
| |
| 2,201,310 |
|
| 4,465,290 |
|
| 4,416,213 |
|
| 2,194,904 |
|
| 3,977,293 |
|
| 4,343,084 |
| |
| | | | | | | | | | | | |
其他債務義務 | 3,925,654 |
|
| 21,800,091 |
|
| 21,765,582 |
|
| 3,865,495 |
|
| 23,035,991 |
|
| 23,035,991 |
| |
| | | | | | | | | | | | |
| $ | 6,126,964 |
| | $ | 26,265,381 |
| | $ | 26,181,795 |
| | $ | 6,060,399 |
| | $ | 27,013,284 |
| | $ | 27,379,075 |
| |
| |
(1) | $500百萬本金總額5.500%KKR的高級票據將於2043年到期。未償還借款是在扣除(I)未攤銷票據折扣和(Ii)未攤銷債務發行成本後淨額列示的。$3.4百萬 和$3.4百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日分別為。 |
| |
(2) | $1.0十億本金總額5.125%KKR的高級票據將於2044年到期。未償還借款是在扣除(I)未攤銷票據折扣(扣除溢價)和(Ii)未攤銷債務發行成本後淨額列示的。$7.6百萬和$7.7百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日分別為。 |
| |
(3) | ¥25十億(或$231.8百萬)本金總額0.509%KKR的高級票據將於2023年到期。未償還借款是扣除未攤銷債務發行成本後的淨額。$0.9百萬和$1.0百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日分別為。這些優先票據以日元(“日圓”)面值。 |
| |
(4) | ¥5.0十億(或$46.4百萬)本金總額0.764%KKR的高級票據將於2025年到期。未償還借款是扣除未攤銷債務發行成本後的淨額。$0.6百萬和$0.6百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日分別為。這些高級票據以日元計價。 |
| |
(5) | ¥10.3十億(或$95.5百萬)本金總額1.595%KKR的高級票據將於2038年到期。未償還借款是扣除未攤銷債務發行成本後的淨額。$1.1百萬和$1.1百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日分別為。這些高級票據以日元計價。 |
| |
(6) | €650百萬(或$718.7百萬)本金總額1.625%KKR的高級票據將於2029年到期。未償還借款是在扣除(I)未攤銷票據折扣和(Ii)未攤銷債務發行成本後淨額列示的。$6.1百萬和$6.3百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日分別為。這些高級票據以歐元計價。 |
| |
(7) | $500百萬本金總額3.750%KKR的高級票據將於2029年到期。未償還借款是在扣除(I)未攤銷票據折扣和(Ii)未攤銷債務發行成本後淨額列示的。$4.6百萬和$4.7百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日,分別 |
| |
(8) | $500百萬本金總額3.625%KKR的優先票據將於2050年到期。未償還借款是在扣除(I)未攤銷票據折扣和(Ii)未攤銷債務發行成本後淨額列示的。$5.5百萬 自.起2020年3月31日. |
| |
(9) | KKR合併KFN,從而報告KFN的未償還$500.0百萬本金總額5.500%2032年到期的優先票據。未償還借款是在扣除(I)未攤銷票據折扣和(Ii)未攤銷債務發行成本後淨額列示的。$4.0百萬和$4.0百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日分別為。這些債務在公允價值層次中被歸類為III級,並使用與KKR的III級信貸投資相同的估值方法進行估值。 |
| |
(10) | KKR合併KFN,從而報告KFN的未償還$120.0百萬本金總額5.200%2033年到期的優先票據。未償還借款是扣除未攤銷債務發行成本後的淨額。$1.6百萬和$1.6百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日分別為。這些債務在公允價值層次中被歸類為III級,並使用與KKR的III級信貸投資相同的估值方法進行估值。 |
| |
(11) | KKR合併KFN,從而報告KFN的未償還$70.0百萬本金總額5.400%2033年到期的優先票據。未償還借款是扣除未攤銷債務發行成本後的淨額。$1.2百萬和$1.2百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日分別為。這些債務在公允價值層次中被歸類為III級,並使用與KKR的III級信貸投資相同的估值方法進行估值。 |
| |
(12) | KKR合併KFN,從而報告KFN的未償還$258.5百萬次級票據的本金總額。加權平均利率為4.2%和4.4%而離到期日的加權平均年限是16.5年和16.8年數,截至2020年3月31日和2019年12月31日分別為。這些債務在公允價值層次中被歸類為III級,並使用與KKR的III級信貸投資相同的估值方法進行估值。 |
| |
(13) | 這些票據在公允價值層次中被歸類為II級,公允價值由第三方經紀人報價確定。 |
| |
(14) | 這些票據在公允價值層次中被歸類為I級,由於債務是公開上市的,公允價值由活躍市場的報價確定。 |
循環信貸安排
KCM信用協議
2020年3月20日,KKR資本市場控股有限公司(KKR Capital Markets Holdings L.P.)和KKR&Co.Inc.的某些其他資本市場子公司(統稱為“KCM借款人”)。簽訂了第三份經修訂和重述的5-與作為行政代理的主要金融機構和貸款方簽訂的為期一年的循環信貸協議(“KCM信貸協議”)。KCM信貸協議規定循環借款最高可達$500百萬帶有$500百萬昇華信用證,於2025年3月20日到期,與現有信用證並列。$750百萬 364-他們為KKR的資本市場業務提供的天期循環信貸安排。前二次修正和重述5-KCM借款人、行政代理和貸款人之間的為期一年的循環信貸協議,日期為2016年3月30日,根據其條款於2020年3月20日終止,取而代之的是KCM信貸協議。
如果借款是根據KCM信貸協議進行的,利率將根據要求的提款類型而有所不同。如果貸款是歐洲貨幣貸款,它將基於libor加上適用的保證金,最初的保證金範圍為1.75%和3.00%,取決於貸款的金額和性質。如果貸款是ABR貸款,它將基於最優惠利率加上適用的保證金,最初的範圍是0.75%和2.00%這取決於貸款的金額和性質。本貸款項下的借款僅可用於KKR的資本市場業務,其唯一義務人為參與KKR資本市場業務的實體,其負債對KKR的其他部分無追索權。
自.起2020年3月31日, 不是的KCM信貸協議項下的未付金額;然而,各種信用證的未付金額為#。$48.7百萬,這降低了KCM信貸協議的整體借款能力。
KCM信貸協議包含慣例陳述和擔保、違約事件以及肯定和否定契約,包括規定KCM借款人最高債務權益比率的金融契約。KCM借款人根據KCM信貸協議承擔的義務以KCM借款人的某些資產作抵押,包括KCM借款人的某些附屬公司的股權質押。
KCM短期信貸協議
2020年4月10日,KCM借款人簽訂了一項364天期循環信貸協議(“KCM短期信貸協議”)與一家主要金融機構(作為行政代理)和貸款方簽訂的。KCM短期信貸協議規定循環借款最高可達$750百萬,將於2021年4月9日到期,並與他們為KKR資本市場業務提供的現有KCM信貸協議並駕齊驅。前人364KCM借款人與作為行政代理的一家主要金融機構與貸款人之間日期為2019年6月27日的為期一天的循環信貸協議於2020年4月10日根據其條款終止,取而代之的是KCM Revolver協議。
如果借款是根據KCM短期信貸協議進行的,利率將根據要求的提款類型而有所不同。如果借款是歐洲貨幣貸款,它將基於libor利率加上適用的保證金,範圍為1.50%和2.75%,取決於貸款的期限。如果借款是ABR貸款,它將基於基本利率加上範圍在以下範圍內的適用保證金0.50%和1.75%,取決於貸款的期限。KCM短期信貸協議項下的借款只能用於促進KKR資本市場業務銀團債務交易的結算。KCM短期信貸協議項下的責任僅限於KCM借款人,而KCM借款人是參與KKR資本市場業務的唯一實體,KCM短期信貸協議項下的負債對KKR的其他部分沒有追索權。
KCM短期信貸協議包含慣例陳述和擔保、違約事件以及肯定和否定契約,包括規定KCM借款人最高債務權益比率的金融契約。KCM借款人根據KCM短期信貸協議承擔的義務以KCM借款人的某些資產作抵押,包括KCM借款人的某些附屬公司的股權質押。
紙幣發行
KKR已發佈3.625%優先債券將於2050年到期
2020年2月25日,KKR&Co.Inc.的間接子公司KKR Group Finance Co.VII LLC發行了$500百萬ITS的本金總額3.625%2050年到期的優先債券(下稱“2050年優先債券”)。2050年優先債券由KKR&Co.Inc.擔保。和KKR集團合夥企業。
2050年優先債券的息率為3.625%年息,除非提前贖回,將於2050年2月25日到期。2050年優先債券的利息由2020年2月25日起計,每半年支付一次,分別於每年2月25日和8月25日支付一次,自2020年8月25日開始,至適用的到期日結束。2050年優先債券是發行人的無抵押和無從屬債務。2050年高級債券由各擔保人共同及各別提供全面及無條件擔保。擔保是擔保人的無擔保、無從屬義務。
由第一個補充契約補充的與2050年高級債券相關的契約包括契約,包括對發行人和擔保人產生債務的能力的限制,除非有例外,否則以其子公司的有表決權股票或利潤參與股權的留置權擔保,或合併、合併或出售、轉讓或租賃資產。補充後的契約還規定了違約事件,並進一步規定受託人或不少於25%未償還2050年優先債券的本金總額可在任何適用寬限期屆滿後的任何違約事件發生時和在任何違約事件持續期間宣佈2050年優先債券立即到期和應付。在破產、無力償債、接管或重組等特定事件的情況下,2050年優先票據的本金和2050年優先票據的任何應計和未付利息自動到期並支付。在2049年8月25日之前,發行人可以在2050年優先債券指定到期日之前的任何時間和不時根據其選擇全部或部分贖回2050年優先債券,贖回價格載於2050年優先債券。於2049年8月25日或之後,發行人可選擇全部或部分於任何時間及不時贖回2050年優先債券,贖回價格相等於100%將贖回的2050優先債券的本金金額,連同截至贖回日(但不包括贖回日)應累算及未支付的利息。如發生控制權變更回購事件,發行人可按現金回購價格回購2050優先債券,回購價格相等於101%回購的2050年優先債券的本金總額,加上回購至(但不包括)回購日期的2050年優先債券的任何應計及未付利息。
KKR發佈了額外的3.750%高級債券將於2029年到期
2020年4月21日,KKR&Co.Inc.的間接子公司KKR Group Finance Co.VI LLC額外發行了一份$250百萬ITS的本金總額3.750%2029年到期的優先票據(“新票據”3.750%高級註釋“)3.750%優先債券由KKR&Co.Inc.擔保。和KKR集團合夥企業。新3.750%優先票據構成根據管理票據的契約發行額外票據。新3.750%高級債券的條款與現有債券大致相同,並與現有債券作為單一系列處理。$500百萬本金總額3.750%高級債券於2019年7月1日發行。
其他債務義務
自.起2020年3月31日,其他債務義務包括以下內容:* |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 可用的融資 | | 借債 出類拔萃 | | 公允價值 | | 加權 平均值 利率 | | 三年加權平均剩餘到期日 |
綜合基金及其他基金的融資安排 | $ | 3,925,654 |
| | $ | 8,669,388 |
| | $ | 8,634,879 |
| | 3.3% | | 4.1 |
合併CLO的債務義務 | — |
| | 13,130,703 |
| | 13,130,703 |
| | (1) | | 10.8 |
| $ | 3,925,654 |
| | $ | 21,800,091 |
| | $ | 21,765,582 |
| | | | |
| |
(1) | 綜合CLO的優先票據加權平均利率為2.8%。綜合CLO的附屬票據並無合約利率,而是按比例從各自CLO工具的超額現金流中收取淨分派金額。因此,次級票據的加權平均借款利率基於期內的現金分配(如果有的話)。 |
合併CFE的債務以各CFE工具持有的資產為抵押,一種CFE工具的資產不得用於償還另一種工具的負債。自.起2020年3月31日,綜合CFE資產的公允價值為$14.0十億。這種抵押品包括在綜合實體、投資和其他資產持有的現金和現金等價物。
債務契約
KKR的借款包含各種債務契約。管理層認為,這些公約不會對KKR的運營業務或投資戰略造成實質性限制2020年3月31日。KKR在#年的所有實質性方面都遵守了其債務契約。2020年3月31日.
11. 所得税
KKR&Co.Inc.就美國聯邦所得税而言,KKR是一家公司,因此KKR在應納税淨收入中所佔份額在實體層面上應繳納美國聯邦、州和地方企業所得税。此外,KKR集團合夥公司及其某些子公司在美國以合夥形式經營,以繳納美國聯邦所得税為目的,並在某些非美國司法管轄區作為法人實體經營。在某些情況下,這些實體需要繳納美國州或地方所得税或非美國所得税。
實際税率為7.9%和9.3%在截至的三個月內2020年3月31日和2019分別為。實際税率與法定税率不同,主要是因為報告的税前淨收益(虧損)的很大一部分不是KKR,而是KKR控股公司或第三方在KKR合併實體中持有的非控股權益。
在截至以下三個月的期間內2020年3月31日因此,KKR的不確定税務頭寸沒有實質性變化,KKR相信在報告日期後12個月內,不確定的税收頭寸不會有大幅增加或減少。
在……上面2020年3月27日,“冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案”(“CARE法案”)簽署成為法律。除其他事項外,“CARE法案”包括針對個人和公司的某些所得税條款;然而,它對KKR當前時期的税收條款沒有產生實質性影響。
12. 基於權益的薪酬
下表彙總了截至三個月的股權薪酬相關費用2020年3月31日和2019分別為。
|
| | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, |
| 2020 | | 2019 |
股權激勵計劃 | $ | 51,003 |
| | $ | 54,885 |
|
KKR控股公司主體獎 | 20,576 |
| | 23,666 |
|
總計(1) | $ | 71,579 |
| | $ | 78,551 |
|
| |
(1) | 包括$0.3百萬和$(0.3)百萬以股權為基礎的薪酬的截至三個月 2020年3月31日和2019年,分別與權益法被投資人的員工相關。這些金額計入綜合業務表中投資活動的淨收益(虧損)。 |
股權激勵計劃
根據2019年股權激勵計劃,KKR被允許授予代表KKR製藥有限公司所有權權益的股權獎勵。A類普通股。根據2019年股權激勵計劃可能發行的A類普通股總股數相當於15%A類普通股和KKR集團合夥單位(不包括由KKR&Co.Inc.持有的KKR集團合夥單位)的股份總數或其全資子公司),可按年調整。股權激勵計劃下的既得獎勵稀釋了KKR影視公司(KKR&Johnson Co.Inc.)。普通股股東和KKR控股公司根據各自在KKR集團合夥企業中的百分比權益按比例分配。
股權獎勵是根據股權激勵計劃授予的,通常受到基於服務的歸屬,通常超過三至五從授予之日起的一年內。在某些情況下,這些獎勵受到轉讓限制和/或最低保留所有權要求的約束。如果適用,轉讓限制期為(I)。一年關於…一半在任何歸屬日期歸屬的權益;及(Ii)兩年相對於另一個一半在該歸屬日期歸屬的權益。在向KKR提供服務的同時,如果適用,其中某些獎勵還受最低保留所有權規則的約束,要求獲獎者連續持有至少等於以下價值的A類普通股等價物的股票15%具有最低保留所有權要求的累積既得獎勵。
與這些獎勵的歸屬相關的費用是根據KKR證券有限公司的收盤價計算的。授予之日的A類普通股,由於沒有參與未歸屬股票預期股息的權利而貼現。
下表提供了有關按授予日期在預期股息中缺少參與權的折扣的信息:
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批地日期 | | 折扣 每股(1) |
2016年1月1日至2016年12月31日 | | $ | 0.64 |
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2017年1月1日至2017年12月31日 | | $ | 0.68 |
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2018年1月1日至2018年6月30日 | | $ | 0.68 |
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2018年7月1日至2019年12月31日 | | $ | 0.50 |
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2020年1月1日至今 | | $ | 0.54 |
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(1) | 表示缺少預期股息參與權的年度折扣。任何給定部分未歸屬股份的總折價計算為每股折價乘以適用歸屬期間的年數。 |
費用在獎勵有效期內以直線方式確認,並假定罰沒率最高為7%每年以預期營業額(按收件人類別劃分)為基礎。
市況獎
2017年11月2日,KKR的聯席總裁和聯席首席運營官分別獲得了代表2.5百萬受基於市場價格的歸屬條件(“市場條件獎勵”)約束的KKR A類普通股的股票。這些獎勵是根據2010年股權激勵計劃授予的。所有這些獎勵都將以KKR A類普通股的市場價格達到並維持收盤價為$40每股10在2022年12月31日或之前的連續交易日,但以員工在歸屬時的持續服務為準。如果$40如果在2022年12月31日收盤前沒有實現價格目標,則未授予的市場狀況獎將自動取消和沒收。這些市場狀況獎在歸屬後受到額外的轉讓限制和最低保留所有權要求。由於市況的存在,市況授出的歸屬期間並不明確,因此,補償開支將按用以估計授出日期公平值的估值技術所衍生的期間(“衍生歸屬期間”)確認。於授出日之市況獎勵之公平價值為$4.02由於上述市場條件的存在,基於蒙特卡洛模擬估值模型的每股收益。
以下是用於估計市場條件獎勵授予日期公允價值的重要假設摘要:
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KKR截至估值日的收盤價 | | $19.90 |
無風險費率 | | 2.02 | % |
波動率 | | 25.00 | % |
股息收益率 | | 3.42 | % |
預期權益成本 | | 11.02 | % |
此外,授出日期公允價值假設市況獎勵持有人在該等獎勵符合其歸屬要求前不會參與派息。補償費用在派生的歸屬期間確認,估計為3年份從授予之日起,按直線計算。自.起2020年3月31日,大約有$4.0百萬估計未確認補償支出與未歸屬市場條件獎勵相關,且該等獎勵不符合其基於市場價格的歸屬條件。
自.起2020年3月31日,大約有$246.7百萬與未歸屬獎勵相關的預計未確認費用總額,包括市場狀況獎勵。預計該費用將按如下方式確認:
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年 | | 未確認費用。 (百萬) |
2020年剩餘時間 | | $ | 111.7 |
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2021 | | 86.3 |
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2022 | | 38.3 |
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2023 | | 8.4 |
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2024 | | 1.7 |
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2025 | | 0.3 |
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總計 | | $ | 246.7 |
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根據股權激勵計劃授予的未歸屬獎勵的狀況摘要,不包括上述市場條件獎勵,來自2020年1月1日穿過2020年3月31日如下所示:
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| 股份 | | 加權 平均助學金 公允價值日期 |
平衡,2020年1月1日 | 22,697,645 |
| | $ | 18.46 |
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授與 | 68,419 |
| | 28.55 |
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既得 | (23,187 | ) | | 15.17 |
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沒收 | (194,274 | ) | | 17.81 |
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平衡,2020年3月31日 | 22,548,603 |
| | $ | 18.50 |
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預計未歸屬獎勵歸屬的加權平均剩餘歸屬期間為1.0年份.
根據股權激勵計劃授予的其餘歸屬部分獎勵摘要如下:
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歸屬日期 | | 股份 |
2020年4月1日 | | 6,790,406 |
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2020年10月1日 | | 4,135,013 |
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2021年4月1日 | | 4,728,893 |
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2021年10月1日 | | 2,625,837 |
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2022年4月1日 | | 1,659,089 |
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2022年10月1日 | | 1,325,461 |
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2023年4月1日 | | 838,826 |
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2023年10月1日 | | 130,649 |
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2024年4月1日 | | 182,585 |
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2024年10月1日 | | 5,133 |
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2025年4月1日 | | 126,711 |
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| | 22,548,603 |
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KKR控股大獎
KKR控股單位可以交換為KKR集團合夥單位,並允許它們兑換成KKR&Co.公司的A類普通股。vt.在.上一-以人為本。自.起2020年3月31日和2019年,KKR控股擁有大約34.1%或286,477,271單位和35.9%或298,645,285分別為KKR集團尚未結清的合夥單位。對已授予的KKR控股單位的獎勵通常取決於基於服務的歸屬,通常超過三至五從授予之日起的一年內。他們通常還受到轉讓限制,有效期為(I)一年關於…一-在任何歸屬日期歸屬的權益的一半;及(Ii)兩年相對於另一個一半在該歸屬日期歸屬的權益。在向KKR提供服務的同時,接受者還必須遵守最低保留所有權規則,要求他們連續持有25%他們的既得利益。在脱離KKR後,獲獎者必須遵守保密和限制性契約協議的條款,該協議要求在違反協議條款的情況下沒收某些既得和未授單位。KKR控股單位的持有人無權參與其KKR控股單位相關KKR集團合夥單位的分配,直到該等單位歸屬為止。所有KKR控股單位(以下單位除外1.2%未償還的KKR控股單位中)已於2020年3月31日,某些控股單位仍然需要歸屬。
KKR控股公司授予的獎勵的公允價值一般以KKR&Co.Inc.的收盤價為基礎。A類普通股在授予之日因缺乏對未歸屬單位的預期分配的參與權而折價。KKR認為這是公允價值的最好證據,因為KKR&Co.Inc.A類普通股在活躍的市場中交易,具有可觀察到的市場價格。此外,KKR控股公司是一種條款和條件與KKR&Co.Inc.類似的工具。A類普通股。具體地説,KKR控股公司的部門和KKR&Co.Inc.的股票。代表KKR集團合夥單位的所有權權益,在任何歸屬、最低保留所有權要求和轉讓限制的約束下,每個KKR控股單位可交換為KKR集團合夥單位,然後交換為KKR&Co.公司的股份。A類普通股一-以人為本。
在2016年2月,大約28.9百萬KKR控股公司的單位最初受到市場條件和基於服務的歸屬的影響,隨後在2016年11月進行了修改,取消了市場條件歸屬,轉而只要求以相等的年度分期付款方式進行基於服務的歸屬五一年的時間段。在修改之日,未來的補償費用總額為$320.9百萬,扣除估計的沒收後,將在修改後的裁決的剩餘歸屬期間予以確認。
上述獎勵是由KKR控股公司未完成但以前未分配的單位授予的,因此,這些獎勵不會增加KKR控股公司未完成或未完成的單位數量。A類普通股在完全稀釋的基礎上。如果授予這些獎勵,這些獎勵將不會稀釋KKR在KKR集團合夥企業中各自的所有權權益。
KKR控股公司的獎勵在綜合經營報表中根據授予日期的公允價值產生基於股權的補償,獎勵的公允價值因缺乏對未歸屬單位的預期分配的參與權而貼現。這一折扣與上述根據股權激勵計劃發行的股票的折扣一致。
費用在獎勵有效期內以直線方式確認,並假定罰沒率最高為7%每年以預期營業額(按收件人類別劃分)為基礎。
自.起2020年3月31日,大約有$129.3百萬與未歸屬的KKR控股獎勵相關的估計未確認費用。預計該費用將按如下方式確認:
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年 | | 未確認費用。 (百萬) |
2020年剩餘時間 | | $ | 58.5 |
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2021 | | 45.1 |
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2022 | | 25.7 |
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總計 | | $ | 129.3 |
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年根據KKR控股計劃授予的未歸屬獎勵狀況摘要2020年1月1日穿過2020年3月31日如下所示:
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| 單位 | | 加權 平均助學金 公允價值日期 |
平衡,2020年1月1日 | 16,569,479 |
| | $ | 14.43 |
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授與 | — |
| | — |
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既得 | — |
| | — |
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沒收 | (360,000 | ) | | 11.19 |
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平衡,2020年3月31日 | 16,209,479 |
| | $ | 14.51 |
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預計未歸屬獎勵歸屬的加權平均剩餘歸屬期間為1.2好多年了。
根據KKR控股計劃授予的其餘歸屬部分獎勵摘要如下:
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歸屬日期 | | 單位 |
2020年4月1日 | | 124,479 |
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2020年5月1日 | | 2,905,000 |
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2020年10月1日 | | 2,940,000 |
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2021年5月1日 | | 2,905,000 |
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2021年10月1日 | | 3,425,000 |
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2022年10月1日 | | 3,910,000 |
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| | 16,209,479 |
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13. 關聯方交易
附屬公司的到期日期包括:
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| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
投資組合公司的應付金額 | $ | 119,786 |
| | $ | 120,391 |
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未合併投資基金的到期金額 | 731,965 |
| | 594,184 |
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相關實體的應付金額 | 733 |
| | 2,824 |
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應由附屬公司支付 | $ | 852,484 |
| | $ | 717,399 |
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由於附屬公司包括:
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| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
應付KKR控股公司的金額-應收税金協議 | $ | 145,071 |
| | $ | 131,288 |
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欠未合併投資基金的金額 | 116,649 |
| | 154,810 |
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由於附屬公司 | $ | 261,720 |
| | $ | 286,098 |
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14. 細分市場報告
KKR通過一運營和可報告的部門。這一單一的可報告部分反映了首席運營決策者如何在KKR的“一家公司方法”下分配資源和評估業績,該方法包括跨業務線協作運營,主要是單一費用池。
15. 權益
股東權益
A類、B類和C類普通股
根據我們的公司註冊證書、特拉華州法律和紐約證券交易所的規則,A類普通股有權投票。B類普通股有權對提交股東表決的任何其他事項進行表決。對於我們的A類普通股有權投票的事項,只要KKR集團合夥單位可交換A類普通股的比率保持在一-為了-一在此基礎上,除非特拉華州法律另有要求,否則C類普通股將與A類普通股一起作為一個類別進行投票,除非特拉華州法律另有要求,但C類普通股將作為一個類別在任何改變C類普通股的某些條款、權利或偏好的公司註冊證書修正案上單獨投票。
在KKR解散、清算或清盤時,B類普通股持有者和C類普通股持有者沒有任何收取股息或接受分配的經濟權利。A類普通股、B類普通股和C類普通股不享有優先購買權,除非B類普通股發生不允許的轉讓,導致KKR贖回此類B類普通股,否則不受轉換、贖回或償債基金條款的約束。
參見注釋17。“後續事件。”
A系列和B系列優先股
在特拉華州法律規定的限制下,董事會有權發行一個或多個系列的優先股,不時確定每個系列將包括的股份數量,並確定每個系列股份的指定、權力(包括投票權)、優先股和權利及其任何資格、限制或限制,在任何情況下,無需股東進一步投票或採取行動(除非當時已發行的任何優先股的條款可能要求)。
KKR&Co.Inc.有出色的表現13,800,000A系列優先股和6,200,000B系列優先股的股份。A系列優先股和B系列優先股分別在紐約證交所交易,代碼分別為“KKR PR A”和“KKR PR B”,最初分別於2016年3月17日和2016年6月20日發行。優先股的條款列在我們的公司證書上。
如果宣佈,A系列優先股和B系列優先股的股息將在每年的3月15日、6月15日、9月15日和12月15日按季度支付,年利率相當於6.75%,在A系列優先股的情況下,以及6.50%,在B系列優先股的情況下。A系列優先股和B系列優先股的股息是可自由支配和非累積的。A系列優先股和B系列優先股的持有者只有在董事會宣佈時才能獲得此類股票的股息。KKR沒有義務宣佈或支付任何股息期的任何股息,無論任何系列優先股的股息是否在任何其他股息期宣佈或支付。.
除非A系列優先股和B系列優先股在季度分配期內已宣佈並支付股息(或已宣佈並留出用於支付的股息),否則KKR&Co.公司將在季度分配期內宣佈和支付A系列優先股和B系列優先股的股息。在分紅期間,不得宣佈、支付或回購其低於A系列優先股和B系列優先股的任何股票,包括A類普通股。股息期從股息支付日開始,延至(但不包括)下一個股息支付日。
如果KKR&Co.Inc.解散,那麼A系列優先股和B系列優先股的持有者有權獲得$25.00每股清算優先股加上已宣派及未支付股息(如有),惟KKR須有足夠毛收入(不包括出售或交換資本資產的任何毛收入),使該等優先股持有人的資本帳户結餘相等於該等清算優先股,加上已宣派及未支付股息(如有)。
A系列優先股和B系列優先股沒有到期日。然而,A系列優先股可以在2021年6月15日或之後的任何時間,按照KKR&Co.公司的選擇權全部或部分贖回,贖回價格為$25.00每股,另加已申報和未支付的股息(如有)。B系列優先股可以在2021年9月15日或之後的任何時間按照KKR&Co.公司的選擇權全部或部分贖回,贖回價格為$25.00每股,另加已申報和未支付的股息(如有)。A系列優先股和B系列優先股的持有人無權要求贖回此類股票。
如果在2021年6月15日之前(A系列優先股的情況下)和2021年9月15日之前(B系列優先股的情況下)發生評級下調的特定控制權變更事件,則A系列優先股或B系列優先股(視情況而定)可在至少30天通知後,在該控制權變更事件發生後60天內全部(但不是部分)在KKR&Co.Inc.的期權中贖回,贖回價格為$25.25每股,另加已申報和未支付的股息(如有)。如果發生此類控制權變更事件(A系列優先股在2021年6月15日之前、當日或之後,或B系列優先股在2021年9月15日之前或之後),而我們沒有發出此類通知,則適用系列優先股的年股息率將增加5.00%,從該控制權變更事件後第31天開始。
A系列優先股和B系列優先股不能轉換為KKR&Co.公司的普通股。除A系列優先股及B系列優先股持有人在有關未能宣佈及派發股息後的董事選舉、對優先股條款的若干修訂,以及設立較A系列優先股及B系列優先股有關的有限情況下,A系列優先股及B系列優先股持有人擁有若干投票權外,並無投票權。
在發行A系列優先股和B系列優先股方面,KKR集團合夥公司為KKR&Co.公司的利益發行。相應的優先股系列,其經濟條款反映了A系列優先股和B系列優先股的經濟條款(視情況而定)。
股票回購計劃
KKR已將其回購計劃下的總可用金額增加到$500百萬,可用於回購KKR&Co.Inc.的A類普通股。以及根據股權激勵計劃授予的股權獎勵的報廢。根據這項回購計劃,KKR&Co.Inc.的A類普通股的股票。可以在公開市場交易、私下協商的交易或其他方式中不時回購。任何回購的時間、方式、價格和金額將由KKR自行決定,並將取決於各種因素,包括法律要求、價格以及經濟和市場狀況。除了回購A類普通股外,回購計劃還將用於取消根據我們的股權激勵計劃授予的股權獎勵(通過現金結算或在淨結算時支付預扣税款),這些獎勵代表獲得A類股票的權利。*除了回購A類普通股之外,回購計劃還將用於取消根據我們的股權激勵計劃授予的股權獎勵(通過現金結算或在淨結算時支付預扣税款),這些獎勵代表獲得A類股票的權利KKR預計,這項沒有到期日的計劃將一直有效,直到使用了最高批准的美元金額,該計劃不要求KKR分別回購或註銷任何特定數量的A類普通股或股權獎勵,該計劃可能隨時暫停、延長、修改或中止。
下表介紹了KKR&Co.Inc.已回購的A類普通股或根據回購計劃退休的股權獎勵:
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| | | | | |
| 截至3月31日的三個月, |
| 2020 | | 2019 |
回購的A類普通股股份 | 10,209,673 |
| | 1,370,289 |
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已退休的A類普通股股權獎勵 | — |
| | — |
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非控制性權益
非控股權益指(I)合併實體的非控股權益及(Ii)KKR Holdings持有的非控股權益。
合併實體中的非控股權益
合併實體中的非控股權益代表KKR中不可贖回的所有權權益,這些權益主要由以下人員持有:
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(i) | KKR合併基金和某些其他實體的第三方基金投資者; |
| |
(Ii) | 第三方有權獲得最多1%在2015年12月31日或之前進行投資的KKR基金的某些普通合夥人收到的附帶權益; |
| |
(三) | 某些前委託人及其指定人代表KKR私募股權基金的普通合夥人收到的附帶權益的一部分,這些附帶權益是分配給他們的,涉及這些前委託人在2009年10月1日之前在KKR任職期間進行的私募股權投資; |
| |
(四) | 代表KKR私募股權基金普通合夥人或其代表在2009年10月1日之前投資的所有資本及其任何回報的某些本金和前本金;以及 |
KKR控股公司持有的非控股權益
KKR控股公司持有的非控股權益包括KKR集團合夥單位的委託人間接持有的經濟權益。該等委託人以從KKR控股公司收取的分派形式,以及通過直接或間接參與KKR控股公司持有的KKR集團合夥單位的價值,從KKR的業務中獲得財務利益。這些財務福利不是由KKR&Co.Inc.支付的。並由KKR控股公司承擔.
下表列出了非控股權益總額的計算方法:
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| | | | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日的三個月 |
| 合併實體中的非控股權益 | | KKR控股公司持有的非控股權益 | | 非控股權益總額 |
期初餘額 | $ | 13,966,250 |
| | $ | 5,728,634 |
| | $ | 19,694,884 |
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非控股權益應佔淨收益(虧損)(1) | (2,095,235 | ) | | (852,194 | ) | | (2,947,429 | ) |
其他綜合收益(虧損),税後淨額(2) | (6,602 | ) | | (7,512 | ) | | (14,114 | ) |
將KKR控股單位換成A類普通股(3) | — |
| | (71,894 | ) | | (71,894 | ) |
基於股權和其他非現金薪酬 | — |
| | 20,696 |
| | 20,696 |
|
出資 | 1,120,943 |
| | 23 |
| | 1,120,966 |
|
資本分配 | (484,609 | ) | | (40,047 | ) | | (524,656 | ) |
共同控制下的利益轉移(4) | (21,830 | ) | | 7,445 |
| | (14,385 | ) |
期末餘額 | $ | 12,478,917 |
| | $ | 4,785,151 |
| | $ | 17,264,068 |
|
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至2019年3月31日的三個月 |
| 合併實體中的非控股權益 | | KKR控股公司持有的非控股權益 | | 非控股權益總額 |
期初餘額 | $ | 10,984,910 |
| | $ | 4,625,448 |
| | $ | 15,610,358 |
|
非控股權益應佔淨收益(虧損)(1) | 436,359 |
| | 481,368 |
| | 917,727 |
|
其他綜合收益(虧損),税後淨額(2) | 2,511 |
| | 121 |
| | 2,632 |
|
將KKR控股單位換成A類普通股(3) | — |
| | (7,094 | ) | | (7,094 | ) |
基於股權和其他非現金薪酬 | — |
| | 23,118 |
| | 23,118 |
|
出資 | 1,194,792 |
| | 23 |
| | 1,194,815 |
|
資本分配 | (812,144 | ) | | (43,942 | ) | | (856,086 | ) |
期末餘額 | $ | 11,806,428 |
| | $ | 5,079,042 |
| | $ | 16,885,470 |
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| |
(1) | KKR控股持有的非控股權益應佔淨收益(虧損)計算見下表。 |
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(2) | 關於KKR控股持有的非控股權益,根據KKR控股於報告期內持有的加權平均KKR集團合夥單位按比例計算。 |
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(3) | 根據KKR控股單位交換給KKR影業有限公司的比例計算。A類普通股。與KKR控股公司的交換協議規定,KKR控股公司持有的KKR集團合夥單位將交換給KKR影視公司。A類普通股。 |
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(4) | KKR於2020年1月1日收購了KKR Capstone。KKR Capstone是在2020年1月1日之前合併的,因此,這筆交易被計入股權交易。這項交易增加了KKR集團合夥企業的股本。因此,KKR控股公司持有的KKR股權和非控股權益都增加了,因為他們在KKR集團合夥企業中的所有權於2020年1月1日增加了他們在KKR Capstone股權中的比例份額。 |
可歸因於KKR&Co.公司的每一家公司的淨收益(虧損)。A類普通股股東和KKR控股公司,除可直接分配給KKR&Co.公司的某些税收資產和負債外,是根據KKR&Co.公司直接或間接持有的加權平均KKR集團合夥單位的百分比確定的。和KKR控股,每一家都直接或間接持有KKR集團合夥企業的股權。然而,主要是因為(I)某些費用的出資完全由KKR Holdings承擔,(Ii)KKR控股單位定期交換KKR控股有限公司。根據交換協議及(Iii)由於與股權激勵計劃相關的若干開支完全由KKR承擔,綜合權益變動表中顯示的股權分配與KKR各自按比例持有的KKR淨資產所有權權益不同。
下表列出了可歸因於KKR控股公司持有的非控股權益的淨收益(虧損):
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| 截至3月31日的三個月, |
| 2020 | | 2019 |
淨收益(損失) | $ | (4,227,953 | ) | | $ | 1,627,046 |
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(-)非控股權益應佔淨收益(虧損) 在合併實體中 | (2,095,235 | ) | | 436,359 |
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(-)優先股股息 | 8,341 |
| | 8,341 |
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(+)可歸因於KKR&Co.公司的所得税支出(福利)。 | (363,836 | ) | | 158,962 |
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可歸因於KKR公司的淨收益(虧損)。 A類普通股股東與KKR控股 | $ | (2,504,895 | ) | | $ | 1,341,308 |
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| | | |
非控股權益應佔淨收益(虧損) 由KKR控股公司持有 | $ | (852,194 | ) | | $ | 481,368 |
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16. 承諾和或有事項
資金承諾
自.起2020年3月31日,KKR有資金不足的承諾,包括$6,235.5百萬其活躍的投資工具。除了對KKR投資基金的未催繳承諾外,KKR還就(I)購買其主要活動業務部門的投資和其他資產以及(Ii)KKR資本市場業務部門的承銷交易、債務融資和銀團訂立了合同承諾。自.起2020年3月31日,這些承諾相當於$200.0百萬和$570.8百萬分別為。這些金額實際上是全部還是部分得到資助,取決於此類承諾的合同條款,包括是否滿足或放棄任何關閉或資助的條件。KKR的資本市場業務與第三方有安排,這降低了其在承銷某些債務交易時的風險,從而降低了我們截至2020年3月31日已經減少,以反映將由該第三方提供資金的金額。在購買KKR主要活動業務部門的投資或資產的情況下,將提供資金的金額包括擬提供給第三方的銀團金額,實際將提供資金的金額可能少於所示的金額。
不可取消的經營租約
KKR的不可取消運營租約包括世界各地的寫字樓租賃。並無與任何該等物業租約相關的重大租金假期、或有租金、租金優惠或租契改善優惠。除基本租金外,某些租賃協議須遵守遞增條款,租金支出按租賃協議期限內的直線基礎確認。
或有償還擔保
管理KKR的套利支付投資基金和工具的合夥文件通常包括一項“追回”條款,如果觸發,可能會產生一項或有義務,要求普通合夥人將金額返還給基金,以便在基金壽命結束時分配給基金投資者。根據追回義務,在基金清算時,普通合夥人必須返還以前分配的套利,通常是在税後的基礎上,但條件是,由於後來投資業績下降,普通合夥人在基金期間收到的套利分配總額超過普通合夥人最終有權獲得的金額,包括任何業績門檻的影響。自.起2020年3月31日,大約$155百萬假設所有適用的結轉支付基金都在各自的資產負債表上清算,那麼附帶權益的所有部分都受這一追回義務的約束。2020年3月31日公允價值。這個數額,大約$62百萬是某些現任和前任KKR員工的義務,並且大約$93百萬是KKR的義務。如果我們所有基金的投資都清算在零價值,則追回義務大約為$2.4十億。這個數額,大約$1.0十億將是某些現任和前任KKR員工的義務,大約$1.4十億將是KKR的義務。附帶權益根據管理基金的協議中規定的合同條件在綜合業務表中確認,如同基金在報告日終止和清算,基金的投資在當時估計的公允變現一樣。
價值觀。根據附帶權益賺取的金額由這些基金的普通合夥人賺取,只要累計投資回報為正,並且在適用的情況下,已達到首選回報門檻。如果這些投資額在隨後的期間減少或轉為負值,確認的附帶權益將被沖銷,如果普通合夥人在基金期限內收到的套利分配總額超過普通合夥人最終有權獲得的金額,將記錄追回債務。對於合併後的基金,這種追回義務(如果有的話)在合併財務狀況報表中反映為非控制性權益的增加。對於未合併的基金,這種追回義務(如果有的話)反映為KKR投資餘額的減少,因為這是附帶權益最初記錄的地方。
賠償及其他擔保
KKR可能會因未來可能對其提出的索賠而招致或有負債。KKR簽訂的合同包含各種陳述、保證和契約,包括賠償。例如,KKR、KKR的某些投資基金和KFN提供了與環境和其他事項有關的某些賠償,併為欺詐、故意不當行為和其他習慣性不法行為提供了無追索權的分割擔保,每個擔保都與KKR的公司房地產和某些房地產投資以及KKR管理的某些投資工具的融資有關。此外,KKR還就KKR管理的有限數量的投資工具向其某些子公司的義務提供信貸支持。例如,KKR已保證普通合夥人有義務代表其投資工具就該工具的衍生品交易提供抵押品,KKR還同意對某些投資損失和/或在其他投資工具的管理文件指定的事件中提供流動資金承擔責任。然而,KKR不是其印度債務融資公司的任何借款、信貸安排或債務證券的擔保人。KKR還向其某些員工(不包括其高管)提供了與他們在KKR投資基金的個人投資相關的第三方貸款人償還義務的信貸支持,以及與其業務所有權有關的對衝基金合夥企業。如果交易在某些條件下沒有完成,kkr也可能承擔支付給業務或資產賣家的某些費用(如果有的話)。, 在該等業務或資產的收購協議中列明。KKR在這些安排下的最大風險目前尚不清楚,KKR對這些事項的責任將需要在未來向KKR提出索賠。
訴訟
KKR不時參與各種法律程序、訴訟和附帶於KKR業務開展的索賠。KKR的業務也受到廣泛監管,這可能導致監管機構對其提起訴訟。
2017年12月,KKR&Co.L.P.及其聯席首席執行官在肯塔基州法院懸而未決的訴訟中被列為被告,訴訟指控KKR的前子公司Prisma Capital Partners LP為肯塔基州退休系統管理的某些單獨管理的賬户違反了受託責任和其他責任。訴訟中還被點名為被告的還有肯塔基州退休系統公司、Prisma Capital Partners LP的某些現任和前任受託人和官員,以及肯塔基州退休系統公司及其相關人員的各種其他服務提供商。2018年11月,KKR和其他被告的駁回動議被初審法院駁回,但2019年4月,肯塔基州上訴法院以缺乏資格為由撤銷了初審法院的意見和命令,駁回了駁回該案的動議。原告已就上訴法院的決定向肯塔基州最高法院提出上訴,最高法院的裁決正在待決。
KKR目前正在並預計將繼續不時接受各種美國和非美國政府和監管機構的審查、調查和調查,這些機構包括但不限於證券交易委員會、司法部、州總檢察長、金融業監管局(FINRA)和英國金融市場行為監管局。這種檢查、詢問和調查可能導致對KKR或其人員提起民事、刑事或行政訴訟或罰款。
此外,在正常的業務過程中,KKR是,也可以是與收購、破產、破產和其他類型的訴訟有關的眾多訴訟的被告和原告。這類訴訟可能涉及對KKR旗下基金擁有的某些投資價值產生不利影響的索賠。
KKR只有在這些事項出現既可能又可合理估計的或有損失的情況下,才為法律訴訟確立應計負債。在這種情況下,可能會有超過應計金額的損失。對於在確定時此類損失不可能或合理估計(或兩者兼而有之)的事項,不記錄或有損失。這類事項可能會受到許多不確定因素的影響,其中包括:(I)訴訟程序可能處於早期階段;(Ii)所尋求的損害賠償可能是未指明的、無法支持的、無法解釋的或不確定的;(Iii)可能沒有披露
(V)可能有重大的事實問題需要解決,或(Vi)可能會有新的法律問題或懸而未決的法律理論需要提出,或者可能會有大量的當事人蔘與其中。(Iv)上訴或動議的結果可能存在不確定性;(V)可能有重大的事實問題需要解決,或者(Vi)可能有新的法律問題或懸而未決的法律理論需要提交,或者可能會有大量的當事人。因此,管理層無法估計與這些事項相關的一系列潛在損失(如果有的話)。此外,或有損失可能部分或全部受到保險或其他付款(如供款和/或賠償)的約束,這可能會減少任何最終損失。
不可能預測所有懸而未決的法律訴訟的最終結果,上面討論的一些事項尋求或可能尋求潛在的巨大和/或不確定的金額。截至該日,根據管理層已知的信息,管理層尚未得出上述事項的最終解決方案將對財務報表產生重大影響的結論。然而,鑑於若干該等事宜可能要求或可能要求的鉅額及/或不確定金額,以及調查及訴訟固有的不可預測性,若干事宜的不利結果可能不時對KKR於任何特定期間的財務業績造成重大影響。
17. 後續事件
普通股分紅
股息為$0.135每股KKR&Co.公司A類普通股已於2020年5月6日,並將在2020年6月2日向A類普通股股東致以截至以下日期收盤時登記在冊的A類普通股股東2020年5月18日。KKR控股公司將從KKR集團合夥企業按比例獲得分銷份額。
優先股分紅
股息為$0.421875A系列優先股的每股收益已於2020年5月6日並留作支付2020年6月15日致截至交易日收盤時A系列優先股的記錄持有人2020年6月1日.
股息為$0.406250B系列優先股的每股收益已於2020年5月6日並留作支付2020年6月15日致截至以下日期收盤時B系列優先股的記錄持有人2020年6月1日.
公司註冊證書的修訂及重述
有效2020年5月8日(“生效日期”),KKR&Co.Inc.修改和重述其公司註冊證書,其中包括將其A類普通股更名為普通股,並將其B類普通股和C類普通股分別重新分類為I系列優先股和II系列優先股。在生效日期之前,普通股、系列I優先股和系列II優先股分別與A類普通股、B類普通股和C類普通股享有相同的權利和權力。
第二項:企業管理層對企業財務狀況和經營成果的討論分析
以下討論和分析應與KKR&Co.Inc.及其合併子公司未經審計的簡明綜合財務報表以及本報告其他部分包括的相關附註以及我們於2020年2月18日提交給證券交易委員會的Form 10-K年度報告(我們的“年報”)中包含的相關附註一併閲讀,包括經審計的綜合財務報表及其相關附註以及其中包含的“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”。此外,本討論和分析包含前瞻性陳述,涉及許多風險和不確定因素,包括本報告中“關於前瞻性陳述的警示説明”、“商業環境”和“風險因素”、我們的年度報告以及我們提交給證券交易委員會的其他文件中描述的那些風險和不確定因素。實際結果可能與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同。
本報告其他部分包括的未經審計的簡明合併財務報表和相關附註以下稱為“財務報表”。此外,精簡合併財務狀況表在本文中稱為“合併財務狀況表”;精簡合併經營表在本文中稱為“合併經營表”;精簡合併全面收益(虧損)表在本文中稱為“合併全面收益(虧損)表”;精簡合併權益變動表在本文中稱為“合併權益變動表”;精簡合併現金流量表在本文中稱為“合併全面收益(虧損)表”。
概述
我們是一家領先的全球投資公司,管理着多種另類資產類別,包括私募股權、能源、基礎設施、房地產和信貸,戰略合作伙伴管理對衝基金。我們的目標是通過遵循耐心和紀律的投資方式,僱傭世界級的人才,並通過我們投資組合的公司推動增長和價值創造,為我們的基金投資者創造有吸引力的投資回報。我們將自有資本與我們為基金投資者管理的資本一起投資,並通過我們的資本市場業務提供融資解決方案和投資機會。
我們的業務為我們的基金投資者提供廣泛的投資管理服務,併為我們的公司、我們的投資組合公司和第三方提供資本市場服務。縱觀我們的歷史,我們一直是私募股權行業的領先者,完成了超過360對投資組合公司的私募股權投資,總交易額超過6300億美元自.起2020年3月31日。我們通過擴大我們的地理存在並在槓桿信貸、另類信貸、資本市場、基礎設施、能源、房地產、成長性股權和核心投資等領域建立業務,從而壯大了我們的公司。我們的資產負債表為我們業務的增長和擴張提供了重要的資金來源,並使我們能夠進一步將我們的利益與基金投資者的利益結合起來。在這些努力的基礎上,並利用我們的行業專業知識和智力資本,使我們能夠利用我們尋找的更廣泛的機會。此外,我們更加註重滿足我們現有基金投資者的需求,並與我們基金的新投資者發展關係。
我們尋求作為一家公司,在適當的情況下,作為一家公司,在不同的業務線、部門和地區積極協作,以實現我們認為對我們的基金和公司來説是最好的結果。通過我們在世界各地的辦事處,我們擁有一個卓越的全球綜合平臺,用於採購交易、籌集資金和開展資本市場活動。我們的增長是由我們通過以運營為重點的投資方法創造的價值推動的,我們現有業務的擴展,我們進入新的業務線,我們向基金投資者提供的產品的創新,更多地關注為我們的客户提供量身定做的解決方案,以及資本市場分銷活動的整合。
作為一家全球投資公司,我們為我們的基金、工具、CLO、管理賬户和投資組合公司提供投資管理、監控和其他服務,賺取管理、監控、交易和激勵費以及附帶權益,我們還從資本市場交易中獲得特定於交易的收入。我們通過將自己的資本與基金投資者的資本一起投資,從資產負債表上的其他資產以及從我們的基金和某些其他投資工具獲得的附帶權益中獲得額外的投資收入。附帶權益使基金的發起人有權從投資的第三方資本產生的投資收益中獲得指定百分比的收益。
我們的投資團隊擁有深厚的行業知識,並擁有雄厚和多元化的資本基礎;綜合的全球投資平臺;運營專業人士、高級顧問和其他顧問的專業知識;以及提供重要投資機會來源的全球商業關係網絡,特別是
盡職調查期間的知識和為利益相關者創造和實現價值的大量資源。這些團隊投入資本,其中很大一部分是長期的,不需要贖回。自.起2020年3月31日,大約77%我們資本的一部分平均承諾8年或更長時間,為我們提供了極大的靈活性來增加投資價值和選擇退出機會。我們相信,我們業務的這些方面將幫助我們繼續擴大和發展我們的業務,並在各種經濟和金融條件下提供強勁的投資業績。
我們的業務線
私營市場
通過我們的私募市場業務線,我們管理和贊助一組私募股權基金,這些基金通過控制一家公司的所有權或戰略性少數股權投資於長期增值。除了我們的傳統私募股權基金,我們還贊助投資於成長型股權和核心投資的投資基金。我們還管理和贊助投資於房地產的投資基金,如基礎設施、能源和房地產。我們的私人市場業務線包括單獨管理的賬户,這些賬户投資於多種戰略,其中可能包括我們的信貸戰略以及我們的私募股權和房地產戰略。這些基金和賬户由SEC註冊的投資顧問公司Kohlberg Kravis Roberts Co.L.P.管理。自.起2020年3月31日,我們的私人市場業務線有1141億美元AUM,由以下部分組成735億美元在私募股權(包括成長型股權、核心和影響力投資)方面,284億美元房地產(包括基礎設施、能源和房地產)和122億美元在其他相關戰略中。
下表顯示了截至的信息2020年3月31日與我們目前的私募股權、成長型股權、核心投資和房地產基金以及我們有能力賺取附帶權益的私人市場業務線中的其他投資工具有關。此數據不反映額外籌集的資本、投資的收購或處置、投資價值的變化或以下情況下發生的分配2020年3月31日.
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投資期(1) | 金額(美元,單位:億美元) | |
| 開始 日期 | 端部 日期 | 承諾:(2) | 未調用 承付款 | 百分比 vbl.承諾 由General提供 合夥人 | 投資的 | 實現 | 剩餘 成本成本(3) | 剩餘 公允價值 | 應計毛利 攜帶 利息 |
| | | |
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私募股權和成長型股權基金 | | | |
| |
| | |
| |
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| |
美洲基金XII | 1/2017 | 1/2023 | $ | 13,500.0 |
| $ | 7,061.9 |
| 5.8% | $ | 6,461.8 |
| $ | 89.0 |
| $ | 6,373.6 |
| $ | 7,066.4 |
| $ | 0.5 |
|
北美基金XI | 9/2012 | 1/2017 | 8,718.4 |
| 576.3 |
| 2.9% | 9,579.6 |
| 11,299.6 |
| 5,303.6 |
| 7,470.0 |
| 407.9 |
|
2006年基金(4) | 9/2006 | 9/2012 | 17,642.2 |
| 247.4 |
| 2.1% | 17,304.5 |
| 31,003.8 |
| 3,285.8 |
| 4,643.9 |
| 269.1 |
|
千年基金(4) | 12/2002 | 12/2008 | 6,000.0 |
| — |
| 2.5% | 6,000.0 |
| 14,123.1 |
| — |
| 6.1 |
| 1.3 |
|
歐洲基金V | 3/2019 | 7/2025 | 6,030.3 |
| 5,584.6 |
| 1.9% | 717.9 |
| — |
| 717.9 |
| 465.4 |
| — |
|
歐洲基金IV | 12/2014 | 3/2019 | 3,508.6 |
| 241.3 |
| 5.7% | 3,372.9 |
| 1,968.6 |
| 2,472.7 |
| 3,658.4 |
| 218.4 |
|
歐洲基金III(4) | 3/2008 | 3/2014 | 5,508.0 |
| 148.2 |
| 5.2% | 5,359.8 |
| 10,463.6 |
| 396.9 |
| 235.3 |
| (29.1 | ) |
歐洲基金II(4) | 11/2005 | 10/2008 | 5,750.8 |
| — |
| 2.1% | 5,750.8 |
| 8,507.4 |
| — |
| 34.3 |
| (0.2 | ) |
亞洲基金III | 4/2017 | 4/2023 | 9,000.0 |
| 4,928.2 |
| 5.6% | 4,292.3 |
| 985.4 |
| 3,996.8 |
| 5,051.8 |
| 183.5 |
|
亞洲基金II | 4/2013 | 4/2017 | 5,825.0 |
| 315.8 |
| 1.3% | 6,522.4 |
| 4,051.2 |
| 4,345.1 |
| 5,466.4 |
| 228.2 |
|
亞洲基金(4) | 7/2007 | 4/2013 | 3,983.3 |
| — |
| 2.5% | 3,945.9 |
| 8,535.4 |
| 173.5 |
| 190.4 |
| 4.5 |
|
中國成長基金(4) | 11/2010 | 11/2016 | 1,010.0 |
| — |
| 1.0% | 1,010.0 |
| 805.5 |
| 549.1 |
| 450.8 |
| (16.2 | ) |
下一代技術增長基金II | 12/2019 | 12/2025 | 2,088.3 |
| 2,088.3 |
| 7.2% | — |
| — |
| — |
| — |
| — |
|
下一代技術增長基金 | 3/2016 | 12/2019 | 658.9 |
| 10.5 |
| 22.5% | 653.9 |
| 45.9 |
| 603.3 |
| 979.7 |
| 34.9 |
|
醫療保健戰略增長基金 | 12/2016 | 12/2021 | 1,331.0 |
| 906.2 |
| 11.3% | 503.9 |
| 82.4 |
| 415.3 |
| 692.6 |
| 28.7 |
|
全球影響基金 | 2/2019 | 2/2025 | 1,242.2 |
| 1,156.5 |
| 8.1% | 85.7 |
| — |
| 85.7 |
| 62.5 |
| — |
|
私募股權和成長型股權基金 | | | 91,797.0 |
| 23,265.2 |
| | 71,561.4 |
| 91,960.9 |
| 28,719.3 |
| 36,474.0 |
| 1,331.5 |
|
| | | | | | | | | | |
共同投資工具和其他 | 五花八門 | 五花八門 | 11,760.1 |
| 5,134.1 |
| 五花八門 | 6,802.5 |
| 4,852.1 |
| 4,455.6 |
| 5,414.8 |
| 298.0 |
|
| | | | | | | | | | |
私募股權和成長型股權基金總額 | | | 103,557.1 |
| 28,399.3 |
| | 78,363.9 |
| 96,813.0 |
| 33,174.9 |
| 41,888.8 |
| 1,629.5 |
|
| | | | | | | | | | |
核心投資工具 | 五花八門 | 五花八門 | 9,745.0 |
| 5,045.1 |
| 35.9% | 4,699.9 |
| — |
| 4,699.9 |
| 6,271.2 |
| 43.3 |
|
| | | |
| |
| | |
| |
| |
| |
| |
不動產 | | | | | | | | | | |
能源收入和增長基金II | 6/2018 | 6/2021 | 994.2 |
| 587.6 |
| 20.1% | 416.3 |
| 9.6 |
| 407.1 |
| 356.1 |
| — |
|
能源收入和增長基金 | 9/2013 | 6/2018 | 1,974.2 |
| 59.3 |
| 12.9% | 1,963.4 |
| 781.9 |
| 1,287.7 |
| 726.1 |
| — |
|
自然資源基金(4) | 五花八門 | 五花八門 | 887.4 |
| 0.9 |
| 五花八門 | 886.5 |
| 123.2 |
| 194.2 |
| 41.1 |
| — |
|
全球能源機遇 | 五花八門 | 五花八門 | 914.1 |
| 188.4 |
| 五花八門 | 501.3 |
| 128.2 |
| 338.0 |
| 193.8 |
| — |
|
全球基礎設施投資者III | 6/2018 | 6/2024 | 7,148.7 |
| 4,576.9 |
| 3.8% | 2,623.4 |
| 51.5 |
| 2,584.8 |
| 2,501.7 |
| |
全球基礎設施投資者II | 10/2014 | 6/2018 | 3,039.8 |
| 158.2 |
| 4.1% | 3,117.7 |
| 847.1 |
| 2,554.9 |
| 3,979.6 |
| 139.8 |
|
全球基礎設施投資者 | 9/2011 | 10/2014 | 1,040.2 |
| 25.4 |
| 4.8% | 1,047.6 |
| 1,364.9 |
| 319.9 |
| 824.2 |
| 55.2 |
|
亞太基礎設施投資者 | 1/2020 | 1/2026 | 1,759.5 |
| 1,759.5 |
| 14.2% | — |
| — |
| — |
| — |
| — |
|
房地產合作伙伴美洲II | 5/2017 | 12/2020 | 1,921.2 |
| 915.5 |
| 7.8% | 1,164.7 |
| 342.5 |
| 993.7 |
| 1,116.7 |
| 31.5 |
|
房地產合作伙伴美洲 | 5/2013 | 5/2017 | 1,229.1 |
| 148.2 |
| 16.3% | 1,010.7 |
| 1,351.4 |
| 222.1 |
| 127.6 |
| 5.0 |
|
房地產合作伙伴歐洲 | 9/2015 | 12/2019 | 707.9 |
| 231.8 |
| 9.3% | 548.0 |
| 146.1 |
| 475.3 |
| 543.2 |
| 10.6 |
|
房地產信貸機會合作夥伴 | 2/2017 | 4/2019 | 1,130.0 |
| 122.2 |
| 4.4% | 1,007.8 |
| 161.9 |
| 1,007.8 |
| 964.3 |
| — |
|
地產合作伙伴美洲 | 12/2019 | (5) | 1,512.5 |
| 1,317.2 |
| 33.1% | 195.3 |
| — |
| 195.3 |
| 196.8 |
| — |
|
共同投資工具和其他 | 五花八門 | 五花八門 | 4,893.7 |
| 3,268.8 |
| 五花八門 | 1,624.9 |
| 831.3 |
| 1,621.2 |
| 1,838.8 |
| 0.7 |
|
| | | | | | | | | | |
不動產 | | | 29,152.5 |
| 13,359.9 |
| | 16,107.6 |
| 6,139.6 |
| 12,202.0 |
| 13,410.0 |
| 242.8 |
|
| | | | | | | | | | |
其他 | | | | | | | | | | |
未分配的承付款(6) | | | 1,985.8 |
| 1,985.8 |
| 五花八門 | — |
| — |
| — |
| — |
| — |
|
| | | | | | | | | | |
私人市場總數 | | | $ | 144,440.4 |
| $ | 48,790.1 |
| | $ | 99,171.4 |
| $ | 102,952.6 |
| $ | 50,076.8 |
| $ | 61,570.0 |
| $ | 1,915.6 |
|
| |
(1) | 開始日期代表適用基金的普通合夥人開始投資基金資本的日期或第一次結束的日期。終止日期代表(I)適用基金的普通合夥人根據基金管理協議被或將被要求停止代表基金進行投資的日期(除非基金投資者投票延長)和(Ii)最後一次投資的日期中較早的日期。 |
| |
(2) | 該承諾代表對該基金的總資本承諾,包括第三方基金投資者和普通合夥人的資本承諾。外幣承諾已根據(一)每項投資購買之日的外匯匯率和(二)當時的匯率折算成美元。2020年3月31日,在非召喚承諾的情況下。 |
| |
(3) | 剩餘成本是普通合夥人和有限合夥人的初始投資,由於資本回報而減去,而有限合夥人的投資則因普通合夥人沒有獲得附帶權益的任何已實現收益而進一步減少。 |
| |
(4) | “已投資”和“已實現”欄不包括恢復基金投資者未使用資本承諾的任何已實現投資的金額(如果有的話)。 |
| |
(6) | “未分配承諾”代表我們的戰略投資者夥伴關係的未分配承諾。 |
下表顯示了截至的信息2020年3月31日,與我們的某些私募市場投資工具自成立以來的歷史表現有關,我們相信這説明瞭我們投資方式的好處。這一數據並不反映自那以來籌集的額外資本。2020年3月31日,或收購或處置投資,投資價值或分配在該日期之後發生的變化。然而,以下提供的信息並不代表除下面顯示的期間以外的任何特定期間的任何過去或未來表現。過去的表現並不能保證將來的結果。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 數量 | | 中國投資的公允價值評估 | | | | | | |
私募股權市場和投資基金 | 承諾 | 投資的 | | 實現(4) | 未實現 | | 總價值 | | 毛 IRR(5) | 網 IRR(5) | 投資的總倍數 資本(5) |
(億美元) |
遺產基金(1) | |
| |
| | |
| |
| | |
| | |
| |
| |
|
1976年基金 | $ | 31.4 |
| $ | 31.4 |
| | $ | 537.2 |
| $ | — |
| | $ | 537.2 |
| | 39.5 | % | 35.5 | % | 17.1 |
|
1980年基金 | 356.8 |
| 356.8 |
| | 1,827.8 |
| — |
| | 1,827.8 |
| | 29.0 | % | 25.8 | % | 5.1 |
|
1982基金 | 327.6 |
| 327.6 |
| | 1,290.7 |
| — |
| | 1,290.7 |
| | 48.1 | % | 39.2 | % | 3.9 |
|
1984年基金 | 1,000.0 |
| 1,000.0 |
| | 5,963.5 |
| — |
| | 5,963.5 |
| | 34.5 | % | 28.9 | % | 6.0 |
|
1986年基金 | 671.8 |
| 671.8 |
| | 9,080.7 |
| — |
| | 9,080.7 |
| | 34.4 | % | 28.9 | % | 13.5 |
|
1987基金 | 6,129.6 |
| 6,129.6 |
| | 14,949.2 |
| — |
| | 14,949.2 |
| | 12.1 | % | 8.9 | % | 2.4 |
|
1993年基金 | 1,945.7 |
| 1,945.7 |
| | 4,143.3 |
| — |
| | 4,143.3 |
| | 23.6 | % | 16.8 | % | 2.1 |
|
1996年基金 | 6,011.6 |
| 6,011.6 |
| | 12,476.9 |
| — |
| | 12,476.9 |
| | 18.0 | % | 13.3 | % | 2.1 |
|
小計-遺留資金 | 16,474.5 |
| 16,474.5 |
| | 50,269.3 |
| — |
| | 50,269.3 |
| | 26.1 | % | 19.9 | % | 3.1 |
|
包含的資金 | |
| |
| | |
| |
| | |
| | |
| |
| |
|
歐洲基金(1999)(2) | 3,085.4 |
| 3,085.4 |
| | 8,757.7 |
| — |
| | 8,757.7 |
| | 26.9 | % | 20.2 | % | 2.8 |
|
千禧基金(2002) | 6,000.0 |
| 6,000.0 |
| | 14,123.1 |
| 6.1 |
| | 14,129.2 |
| | 22.0 | % | 16.1 | % | 2.4 |
|
歐洲基金II(2005)(2) | 5,750.8 |
| 5,750.8 |
| | 8,507.4 |
| 34.3 |
| | 8,541.7 |
| | 6.1 | % | 4.5 | % | 1.5 |
|
2006基金(2006) | 17,642.2 |
| 17,304.5 |
| | 31,003.8 |
| 4,643.9 |
| | 35,647.7 |
| | 11.7 | % | 9.1 | % | 2.1 |
|
亞洲基金(2007) | 3,983.3 |
| 3,945.9 |
| | 8,535.4 |
| 190.4 |
| | 8,725.8 |
| | 18.9 | % | 13.7 | % | 2.2 |
|
歐洲基金III(2008)(2) | 5,508.0 |
| 5,359.8 |
| | 10,463.6 |
| 235.3 |
| | 10,698.9 |
| | 16.5 | % | 11.4 | % | 2.0 |
|
E2投資者(附件基金)(2009)(2) | 195.8 |
| 195.8 |
| | 199.6 |
| — |
| | 199.6 |
| | 0.6 | % | 0.5 | % | 1.0 |
|
中國成長基金(2010) | 1,010.0 |
| 1,010.0 |
| | 805.5 |
| 450.8 |
| | 1,256.3 |
| | 6.2 | % | 2.0 | % | 1.2 |
|
自然資源基金(2010) | 887.4 |
| 886.5 |
| | 123.2 |
| 41.1 |
| | 164.3 |
| | (33.8 | )% | (36.4 | )% | 0.2 |
|
全球基礎設施投資者(2011)(2) | 1,040.2 |
| 1,047.6 |
| | 1,364.9 |
| 824.2 |
| | 2,189.1 |
| | 17.5 | % | 15.5 | % | 2.1 |
|
北美基金XI(2012) | 8,718.4 |
| 9,579.6 |
| | 11,299.6 |
| 7,470.0 |
| | 18,769.6 |
| | 21.5 | % | 16.9 | % | 2.0 |
|
亞洲基金II(2013) | 5,825.0 |
| 6,522.4 |
| | 4,051.2 |
| 5,466.4 |
| | 9,517.6 |
| | 13.2 | % | 9.4 | % | 1.5 |
|
房地產合作伙伴美洲(2013) | 1,229.1 |
| 1,010.7 |
| | 1,351.4 |
| 127.6 |
| | 1,479.0 |
| | 17.4 | % | 12.6 | % | 1.5 |
|
能源收入和增長基金(2013) | 1,974.2 |
| 1,963.4 |
| | 781.9 |
| 726.1 |
| | 1,508.0 |
| | (9.5 | )% | (12.4 | )% | 0.8 |
|
全球基礎設施投資者II(2014)(2) | 3,039.8 |
| 3,117.7 |
| | 847.1 |
| 3,979.6 |
| | 4,826.7 |
| | 18.3 | % | 15.6 | % | 1.5 |
|
歐洲基金IV(2015)(2) | 3,508.6 |
| 3,372.9 |
| | 1,968.6 |
| 3,658.4 |
| | 5,627.0 |
| | 23.0 | % | 17.5 | % | 1.7 |
|
房地產合作伙伴歐洲(2015)(2) | 707.9 |
| 548.0 |
| | 146.1 |
| 543.2 |
| | 689.3 |
| | 13.6 | % | 8.8 | % | 1.3 |
|
下一代技術增長基金(2016) | 658.9 |
| 653.9 |
| | 45.9 |
| 979.7 |
| | 1,025.6 |
| | 26.4 | % | 20.6 | % | 1.6 |
|
醫療保健戰略增長基金(2016) | 1,331.0 |
| 503.9 |
| | 82.4 |
| 692.6 |
| | 775.0 |
| | 64.8 | % | 34.5 | % | 1.5 |
|
美洲基金XII(2017) | 13,500.0 |
| 6,461.8 |
| | 89.0 |
| 7,066.4 |
| | 7,155.4 |
| | 7.3 | % | 3.2 | % | 1.1 |
|
房地產信貸機會合作夥伴(2017) | 1,130.0 |
| 1,007.8 |
| | 161.9 |
| 964.3 |
| | 1,126.2 |
| | 6.6 | % | 5.4 | % | 1.1 |
|
核心投資工具(2017) | 9,745.0 |
| 4,699.9 |
| | — |
| 6,271.2 |
| | 6,271.2 |
| | 18.0 | % | 16.9 | % | 1.3 |
|
亞洲基金III(2017) | 9,000.0 |
| 4,292.3 |
| | 985.4 |
| 5,051.8 |
| | 6,037.2 |
| | 34.5 | % | 23.7 | % | 1.4 |
|
房地產合作伙伴美洲II(2017) | 1,921.2 |
| 1,164.7 |
| | 342.5 |
| 1,116.7 |
| | 1,459.2 |
| | 25.4 | % | 19.1 | % | 1.3 |
|
全球基礎設施投資者III(2018)(2)(3) | 7,148.7 |
| 2,623.4 |
| | — |
| 2,501.7 |
| | 2,501.7 |
| | — |
| — |
| — |
|
歐洲基金V(2019年)(2)(3) | 6,030.3 |
| 717.9 |
| | — |
| 465.4 |
| | 465.4 |
| | — |
| — |
| — |
|
能源收益和增長基金II(2019年)(3) | 994.2 |
| 416.3 |
| | — |
| 356.1 |
| | 356.1 |
| | — |
| — |
| — |
|
下一代技術成長基金II(2019年)(3) | 2,088.3 |
| — |
| | — |
| — |
| | — |
| | — |
| — |
| — |
|
全球影響力基金(2019年)(3) | 1,242.2 |
| 85.7 |
| | — |
| 62.5 |
| | 62.5 |
| | — |
| — |
| — |
|
亞太基礎設施投資者(2019年)(3) | 1,759.5 |
| — |
| | — |
| — |
| | — |
| | — |
| — |
| — |
|
地產合作伙伴美洲(2019年)(3) | 1,512.5 |
| 195.3 |
| | — |
| 196.8 |
| | 196.8 |
| | — |
| — |
| — |
|
小計-包括資金 | 128,167.9 |
| 93,523.9 |
| | 106,037.2 |
| 54,122.6 |
| | 160,159.8 |
| | 15.4 | % | 11.4 | % | 1.7 |
|
| | | | | | | | | | |
|
|
所有資金 | $ | 144,642.4 |
| $ | 109,998.4 |
| | $ | 156,306.5 |
| $ | 54,122.6 |
| | $ | 210,429.1 |
| | 25.6 | % | 18.7 | % | 2.0 |
|
| | | | | | | | | | | |
| |
(1) | 這些資金不是作為收購KKR&Co的資產和負債的一部分貢獻給KKR的。根西島(Guernsey)L.P.(前身為KKR Private Equity Investors,L.P.)2009年10月1日(“KPE交易”)。 |
| |
(2) | 下表列出了有關以歐元計價承諾的投資基金的信息。這些金額已根據(I)每項投資在購買之日的外匯匯率和(Ii)上的現行匯率換算成美元。2020年3月31日,在沒有資金的承諾的情況下。 |
|
| | | | |
私募股權市場和投資基金 | 承諾(百萬歐元) | |
歐洲基金 | | € | 196.5 |
|
歐洲基金II | | € | 2,597.5 |
|
歐洲基金III | | € | 2,882.8 |
|
E2投資者(附件基金) | | € | 55.5 |
|
全球基礎設施投資者 | | € | 30.0 |
|
全球基礎設施投資者II | | € | 243.8 |
|
歐洲基金IV | | € | 1,626.1 |
|
房地產合作伙伴歐洲 | | € | 276.6 |
|
全球基礎設施投資者III | | € | 987.0 |
|
歐洲基金V | | € | 2,144.2 |
|
| |
(3) | 我們的投資基金的總內部收益率、淨內部收益率和投資資本的總倍數是針對在至少24個月前進行首次投資的基金計算的。2020年3月31日。截至目前,沒有一家全球基礎設施投資者III、歐洲基金V、能源收入和增長基金II、下一代技術增長基金II、全球影響基金、亞太基礎設施投資者或房地產合作伙伴美洲公司進行過至少24個月的投資2020年3月31日。因此,我們沒有計算這些基金的總內部收益率、淨內部收益率和投資資本的總倍數。 |
| |
(4) | 當一項投資已被處置或以其他方式產生處置收益或已由相關基金分配的當期收入時,該投資被視為已實現。在截至2015年9月30日的三個月之前,已實現收益不包括股息和利息等當期收入。那些在24個月前最近進行第一次投資的投資基金沒有顯示出變現。2020年3月31日或者沒有任何意識到。 |
| |
(5) | 內部收益率衡量的是基金在一段持有期內投資產生的年複合總回報。淨內部收益率是在已實現和未實現附帶權益的分配以及支付任何適用的管理費和組織費用後計算的。在分配已實現和未實現的附帶權益以及支付任何適用的管理費和組織費用之前,先計算總內部收益率。 |
投資資本的總倍數以絕對值衡量基金投資產生的總價值。投資資本的每個倍數的計算方法是將基金投資的總已實現價值和未實現價值相加,再除以基金投資的資本總額。這些金額不適用於已實現和未實現附帶權益的分配,也不適用於支付任何適用的管理費或組織費用。
KKR的私人市場基金可以利用第三方融資工具向此類基金提供流動性。上述淨內部收益率及總內部收益率是從基金投資者應繳資本至基金投資者收到基金的相關分派期間計算的,而使用該等融資安排一般會減少原本用於計算內部收益率的時間,當公允價值隨時間增長時,內部收益率往往會增加,而當公允價值隨時間減少時,內部收益率往往會減少,而內部收益率往往會隨着時間的推移而增加,而當公允價值隨着時間的推移而減少時,內部收益率往往會隨着時間的推移而減少。KKR的私募市場基金在某些情況下(具體情況視相關基金文件而異)通常還規定,返還給投資者的部分資本將作為循環資本恢復為未使用的承諾。對於具有優先收益的KKR的私募市場基金,我們在計算內部收益率和投資資本倍數時考慮了循環資本,因為優先收益的計算包括了循環資本的影響。對於沒有優先回報的KKR私募市場基金,我們在計算內部收益率和投資資本倍數時不考慮循環資本。納入循環資本通常會導致投資和變現金額較高,而投資資本的內部收益率和倍數低於不包括循環資本的情況。納入循環資本會令所有納入基金的綜合淨內部收益率減少0.1%,而所有遺留基金的綜合淨內部收益率則減少0.5%,而納入基金的投資資本的綜合倍數會減少少於0.1倍,而遺留基金的投資資本的綜合倍數則會減少0.4%。
公眾街市
通過我們的公開市場業務線,我們運營着我們的聯合信貸和對衝基金平臺。我們的信貸業務將資本投資於(I)槓桿信貸策略,包括槓桿貸款、高收益債券、機會性信貸和循環信貸策略,以及(Ii)另類信貸策略,包括特殊情況和私人信貸策略,如直接貸款和私人機會性信貸(或夾層)投資策略。在我們的槓桿信貸和另類信貸策略中,基金、CLO、單獨管理的賬户、根據1940年“投資公司法”(“投資公司法”)註冊的投資公司和另類投資基金(“AIF”)由KKR Credit Advisors(US)LLC和KKR Credit Advisors(愛爾蘭)無限公司管理,KKR Credit Advisors(US)LLC是SEC註冊的投資顧問,KKR Credit Advisors(愛爾蘭)無限公司受愛爾蘭中央銀行(“CBI”)監管。我們的業務發展公司(“BDC”)平臺由由FS/KKR Advisor,LLC(“FS/KKR Advisor”)提供諮詢的BDC組成,FS/KKR Advisor是KKR和Franklin Square Holdings,L.P.共同擁有的投資顧問。(“FS Investments”)繼我們與FS Investments於2018年4月9日完成戰略合作伙伴關係之後。我們的公開市場業務線還包括我們的對衝基金平臺,該平臺包括與KKR持有少數股權的第三方對衝基金經理的戰略合作伙伴關係(我們稱之為“對衝基金夥伴關係”)。我們的
對衝基金合夥企業提供多種投資策略,包括對衝基金的基金、股票對衝基金和信貸對衝基金。
我們打算通過利用我們的全球投資平臺、經驗豐富的投資專業人士以及根據不同市場條件調整我們的投資策略的能力,繼續發展公開市場業務,以利用資本結構各個層面和跨市場週期可能出現的投資機會。
自.起2020年3月31日,我們的公開市場業務線930億美元這些資產包括我們的槓桿信貸策略管理的379億美元資產(其中包括43億美元的機會主義信貸策略管理的資產和18億美元的循環信貸策略管理的資產)、51億美元的特殊情況策略管理的資產、239億美元的私人信貸策略管理的資產、253億美元的對衝基金平臺管理的資產以及8億美元的其他策略管理的資產。我們的私人信貸策略包括在我們的直接貸款策略中管理的175億美元資產和在我們的私人機會信貸策略中管理的64億美元資產。我們的BDC平臺管理着大約153億美元的總資產,這反映在我們上面的槓桿信貸戰略和替代信貸戰略的AUM中。我們在我們的BDC平臺中報告BDC管理的所有資產。在我們與第三方對衝基金經理的戰略合作伙伴關係中,我們只按比例報告了AUM的一部分,這是基於KKR在這些基金中的持股比例。
學分
性能
我們通常根據投資策略來評估我們在信貸業務中的表現。
我們的槓桿信貸策略主要通過單獨管理的賬户、BDC、CLO和投資基金進行投資。在某些情況下,這些策略有有意義的記錄,可以與廣為人知的指數進行比較。下表顯示了KKR從成立到年間管理的更大規模槓桿信貸策略的相關信息2020年3月31日。然而,以下提供的信息並不代表除下面顯示的期間以外的任何特定期間的任何過去或未來表現。過去的表現並不能保證任何未來的結果。
槓桿信貸戰略:初始至今年化總業績與按戰略劃分的基準
|
| | | | | | | | | | | | | |
槓桿信貸戰略 | | 開始日期: | | 毛 退貨 | | 網 退貨 | | 基準測試(1) | | 基準 毛 退貨 |
銀行貸款加高收益 | | 2008年7月 | | 6.38 | % | | 5.77 | % | | 65%的S&P/LSTA貸款指數,35%的BoAML HY Master II指數(2) | | 4.74 | % |
機會主義信貸(3) | | 2008年5月 | | 10.00 | % | | 8.15 | % | | 50%的S&P/LSTA貸款指數,50%的BoAML HY Master II指數(3) | | 5.04 | % |
銀行貸款 | | 2011年4月 | | 3.50 | % | | 2.92 | % | | S&P/LSTA貸款指數(4) | | 2.57 | % |
高產 | | 2011年4月 | | 5.68 | % | | 5.10 | % | | BoAML HY Master II索引(5) | | 4.57 | % |
銀行貸款保守派 | | 2011年4月 | | 3.15 | % | | 2.57 | % | | S&P/LSTA BB-B貸款指數(6) | | 2.63 | % |
歐洲槓桿貸款(7) | | 2009年9月 | | 3.47 | % | | 2.96 | % | | 政務司司長Inst西歐槓桿貸款指數(8) | | 2.82 | % |
高收益的保守黨人 | | 2011年4月 | | 5.32 | % | | 4.75 | % | | BoAML HY BB-B受限(9) | | 4.62 | % |
歐洲信貸機會(7) | | 2007年9月 | | 2.45 | % | | 1.53 | % | | 標普歐洲槓桿貸款(所有貸款)(10) | | 2.80 | % |
循環信貸(11) | | 2015年5月 | | 不適用 |
| | 不適用 |
| | 不適用 | | 不適用 |
|
| |
(1) | 這裏所指的基準包括S&P/LSTA槓桿貸款指數(“S&P/LSTA貸款指數”)、S&P/LSTA美國B/BB評級貸款指數(“S&P/LSTA BB-B貸款指數”)、美銀美林高收益大師II指數(“BoAML HY Master II指數”)、美銀美林BB-B美國高收益指數(“BoAML HY BB-B受限指數”)。和標普歐洲槓桿貸款(所有貸款)。S&P/LSTA貸款指數是美國貸款市場的每日可交易指數,旨在反映符合某些標準的最大機構貸款的市場加權表現。S&P/LSTA BB-B貸款指數由S&P/LSTA貸款指數中的貸款組成,評級為BB+、BB、BB-、B+、B或B-。交銀HY Master II指數是針對高收益公司債的指數。它旨在衡量廣泛的高收益市場,包括評級較低的證券。BoAML HY BB-B Constraint是BoAML HY Master II指數的子集,包括評級為BB1至B3的所有證券(包括BB1和B3)。CS Inst西歐槓桿貸款指數僅包含以上定價的機構貸款工具 90,不包括TL和TLA貸款以及評級為CC、C或違約的貸款。標普歐洲槓桿貸款指數反映了投資於歐洲信貸的機構槓桿貸款組合的市場加權表現。雖然我們槓桿信貸策略的回報反映了收入和股息的再投資,但上圖中顯示的指數都沒有反映這種再投資,其效果是與指數相比,提高了這些策略的報告相對錶現。此外,這些指數不受管理費、獎勵分配或費用的影響。 |
| |
(2) | 業績是基於銀行貸款加高收益策略賬户的混合組合。用於比較銀行貸款加高收益策略的基準是基於65%S&P/LSTA貸款指數和35%BoAML HY Master II指數。 |
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(3) | 機會主義信貸策略投資於高收益證券和公司貸款,沒有預設的配置。本文提出的機會主義信貸策略用於比較的基準是基於50%的S&P/LSTA貸款指數和50%的BoAML HY Master II指數。這一戰略範圍內的基金可以利用第三方融資機制來提高投資回報。在使用融資工具的情況下,在計算資產淨值時,從基金資產中扣除使用該工具的金額,這往往會在資產淨值隨時間增長時增加回報,在資產淨值隨時間減少時減少回報。 |
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(4) | 業績是基於主要投資於槓桿貸款的投資組合。用於比較銀行貸款戰略的基準是基於S&P/LSTA貸款指數。 |
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(5) | 業績是基於主要投資於高收益證券的投資組合。用於比較高收益策略的基準是基於BoAML HY Master II指數。 |
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(6) | 業績是基於主要投資於評級為B-/Baa3或更高的槓桿貸款的投資組合。用於比較銀行貸款保守戰略的基準是基於S&P/LSTA BB-B貸款指數。 |
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(8) | 業績是基於主要投資於更高質量槓桿貸款的投資組合。用於比較歐洲槓桿貸款戰略的基準是基於CS Inst西歐槓桿貸款指數。 |
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(9) | 業績是基於主要投資於評級為B或更高的高收益證券的投資組合。用於比較高收益保守策略的基準是基於BoAML HY BB-B約束指數。 |
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(10) | 業績是基於主要投資於歐洲機構槓桿貸款的投資組合。用於比較歐洲信貸機會戰略的基準是基於標準普爾歐洲槓桿貸款(所有貸款)指數。 |
| |
(11) | 到目前為止,這一戰略還沒有動用任何資金。2020年3月31日。因此,毛回報和淨回報績效指標沒有意義,不包括在上面。 |
我們的另類信貸策略主要通過私人投資基金、BDC和單獨管理的賬户投資於流動性較差的工具。下表提供了有關我們的Public Markets另類信貸混合基金的信息,在這些基金中,投資者從成立到2020年3月31日。其中一些基金的投資時間不到24個月,因此它們的業績沒有那麼有意義,不包括在下面。此外,以下所列信息不代表除以下所列期間外的任何特定期間的任何過去或未來表現。過去的表現並不能保證任何未來的結果。
另類信貸策略:基金業績
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 數量 | | 中國投資的公允價值評估 | | | | | | | | | | |
公開市場: 投資基金 | | 開始日期: | | 承諾 | | 投資的(1) | | 實現(1) | | 未實現 | | 總計 價值 | | 毛 IRR(2) | | 網 IRR(2) | | 投資資本倍數(3) | | 毛 累計 附帶權益 |
(億美元) |
特殊情況基金II | | 2014年12月 | | $ | 3,524.7 |
| | $ | 2,746.3 |
| | $ | 588.8 |
| | $ | 1,872.8 |
| | $ | 2,461.6 |
| | (4.3 | )% | | (6.6 | )% | | 0.9 |
| | $ | — |
|
特殊情況基金 | | 2012年12月 | | 2,274.3 |
| | 2,273.0 |
| | 1,552.4 |
| | 619.8 |
| | 2,172.2 |
| | (1.2 | )% | | (3.4 | )% | | 1.0 |
| | — |
|
夾層合作伙伴 | | 2010年3月 | | 1,022.8 |
| | 920.1 |
| | 1,081.8 |
| | 194.4 |
| | 1,276.2 |
| | 10.7 | % | | 7.5 | % | | 1.4 |
| | (20.0 | ) |
私人信貸機會合夥人II | | 2015年12月 | | 2,245.1 |
| | 1,590.8 |
| | 118.5 |
| | 1,540.9 |
| | 1,659.4 |
| | 3.7 | % | | 2.0 | % | | 1.0 |
| | — |
|
貸款合作伙伴III | | 2017年4月 | | 1,497.8 |
| | 657.0 |
| | 108.9 |
| | 641.8 |
| | 750.7 |
| | 11.9 | % | | 9.5 | % | | 1.1 |
| | 7.1 |
|
二級貸款夥伴 | | 2014年6月 | | 1,335.9 |
| | 1,179.1 |
| | 1,100.7 |
| | 258.1 |
| | 1,358.8 |
| | 5.8 | % | | 4.7 | % | | 1.2 |
| | — |
|
貸款合作伙伴 | | 2011年12月 | | 460.2 |
| | 405.3 |
| | 450.7 |
| | 24.2 |
| | 474.9 |
| | 4.7 | % | | 3.0 | % | | 1.2 |
| | — |
|
貸款合作伙伴歐洲 | | 2015年3月 | | 847.6 |
| | 604.9 |
| | 178.6 |
| | 387.5 |
| | 566.1 |
| | (2.0 | )% | | (5.0 | )% | | 0.9 |
| | — |
|
其他替代信貸工具 | | 五花八門 | | 10,571.2 |
| | 5,189.0 |
| | 3,282.5 |
| | 3,011.5 |
| | 6,294.0 |
| | 不適用 |
| | 不適用 |
| | 不適用 |
| | 17.8 |
|
未分配的承付款(4) | | 五花八門 | | 285.6 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 不適用 |
| | 不適用 |
| | 不適用 |
| | — |
|
所有資金 | | | | $ | 24,065.2 |
| | $ | 15,565.5 |
| | $ | 8,462.9 |
| | $ | 8,551.0 |
| | $ | 17,013.9 |
| | |
| | |
| | | | $ | 4.9 |
|
(一)已回收資本不計入投資變現金額。
(2)允許這些信貸資金利用第三方融資便利向此類基金提供流動性,在這種情況下,IRR從基金投資者到期出資到基金投資者從基金獲得相關分配的時間計算。此類融資工具的使用通常會減少原本用於計算內部收益率的投資資本額,當公允價值隨着時間的推移增長時,投資資本額往往會增加內部收益率,而當公允價值隨着時間的推移減少時,內部收益率往往會減少。內部收益率衡量的是基金在一段持有期內投資產生的年度複合回報總額,並將循環資本考慮在內進行計算。呈列淨內部收益率乃在分配已實現及未實現附帶權益及支付任何適用管理費後計算。總內部回報率在分配附帶權益及支付任何適用管理費前計算。
(三)投資資本倍數以絕對值衡量基金投資產生的總價值。投資資本的每個倍數的計算方法是將基金投資的總已實現價值和未實現價值相加,再除以投資者投資的資本總額。融資工具的使用通常會減少原本用於計算投資資本倍數的投資資本額,當公允價值隨着時間的推移增長時,投資資本額往往會增加倍數,而當公允價值隨着時間的推移減少時,投資資本額往往會減少倍數。該等金額並不適用於根據附帶權益或支付任何適用的管理費而將基金投資的任何已實現及未實現回報分配給基金的普通合夥人,並且在計算時並未將循環資本計算在內。
| |
(4) | “未分配承諾”代表我們的戰略投資者夥伴關係的未分配承諾。 |
公共市場AUM和車輛結構
下表顯示了截至的信息2020年3月31日,基於我們的公開市場業務線提供的投資基金、工具或賬户。我們的資金、工具和賬户已經根據它們的主要投資策略進行了分類。然而,表中每一行的AUM和FPAUM包括非主要投資戰略的某些投資,這些投資是其投資授權允許的,目的是為了列報此類基金、工具和賬户的費用和其他條款。
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| | | | | | | | | | | | | | | | |
(億美元) | | 奧姆 | | FPAUM | | 典型案例 管理 收費標準 | | 獎勵和手續費:/ 攜帶 利息 | | 擇優 退貨 | | 持續時間 美國資本公司(UFJ Capital)的 |
槓桿信貸: | | |
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| | | | | | | | |
槓桿信貸SMA/基金 | | $ | 20,764 |
| | $ | 19,576 |
| | 0.10% - 1.10% | | 五花八門(1) | | 五花八門(1) | | 以贖回為準 |
Clos | | 15,618 |
| | 15,618 |
| | 0.40% - 0.50% | | 五花八門(1) | | 五花八門(1) | | 10-14年(2) |
槓桿信貸總額 | | 36,382 |
| | 35,194 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
替代積分:(3) | | | | | | | | | | | | |
特殊情況 | | 5,381 |
| | 4,737 |
| | 0.90% - 1.75% (4) | | 10.00 - 20.00% | | 7.00 - 12.00% | | 8-15年(2) |
私人信貸 | | 10,568 |
| | 5,997 |
| | 0.50% - 1.50% | | 10.00 - 20.00% | | 5.00 - 8.00% | | 8-15年(2) |
替代積分合計 | | 15,949 |
| | 10,734 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
對衝基金(5) | | 25,347 |
| | 20,276 |
| | 0.50% - 2.00% | | 五花八門(1) | | 五花八門(1) | | 以贖回為準 |
BDC(6) | | 15,286 |
| | 15,286 |
| | 0.60% | | 8.00% | | 7.00% | | 不定 |
總計 | | $ | 92,964 |
| | $ | 81,490 |
| | | | | | | | |
| |
(1) | 某些基金和CLO需要繳納績效費用,基金的經理或普通合夥人分享超過業績門檻(通常與基準或指數掛鈎)的投資者賺取的淨利潤的20%,並受要求基金和工具在賺取任何績效費用之前收回先前虧損的條款的約束。 |
| |
(2) | 資本存續期是從成立之日起計算的。CLO的開始日期在2013年至2020年之間,單獨管理的賬户和基金投資於替代信貸策略的日期從2009年至2020年。 |
| |
(3) | 我們的另類信貸基金通常有三到五年的投資期,而我們較新的另類信貸基金通常在投資期內從投資資本中賺取費用。 |
| |
(5) | 對衝基金代表KKR在我們對衝基金合夥企業中按比例持有的AUM和FPAUM份額。 |
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(6) | 由FS/KKR Advisor為我們的BDC平臺提供建議。我們在AUM和FPAUM中報告所有BDC的AUM。 |
資本市場
我們的資本市場業務線由我們的全球資本市場業務組成,該業務與KKR的其他業務線相結合,通過為尋求融資的投資或公司開發和實施傳統和非傳統資本解決方案,為我們的公司、我們的投資組合公司和第三方客户提供服務。這些服務包括安排債務和股權融資、配售和承銷證券發行,以及提供其他類型的資本市場服務,這些服務可能導致公司獲得與上述活動有關的費用,包括承銷、配售、交易和辛迪加費用、佣金、承銷折扣、利息支付和其他補償,這些費用可能以現金或證券支付。
我們的資本市場業務承保信貸安排,並安排貸款銀團和參與。當我們是信貸安排的獨家安排人時,我們可以代表其他貸款人向借款人墊付金額,但以償還為準。當我們在確定的承諾基礎上承銷證券發行時,我們承諾買賣一批證券,並通過以折扣價或手續費購買證券來創造收入。當我們以代理身份或盡最大努力行事時,我們為安排融資或向資本市場投資者配售證券而產生收入。我們還可以向發行人提供關於證券選擇、市場準入、營銷考慮、證券定價和資本市場交易的其他方面的資本市場建議,以換取費用。我們的資本市場業務還提供聯合投資KKR基金或第三方客户參與的交易的銀團服務,這可能使公司有權獲得銀團費用、管理費和/或附帶權益。
資本市場業務遍及全球,在北美、歐洲、亞太地區和中東的不同國家擁有開展某些經紀-交易商活動的當地業務和許可證。我們的旗艦資本市場子公司是KKR Capital Markets LLC,這是一家在SEC註冊的經紀交易商,也是金融業監管局(FINRA)的成員。
主要活動
通過我們的主要活動業務線,我們在資產負債表上管理公司自己的資產,並部署資本來支持和發展我們的業務線。通常,我們的私人市場和公開市場業務部門的基金根據合同要求我們作為基金的普通合夥人,不時做出相當大的資本承諾。我們相信,作出普通合夥人承諾有助於我們從有限合夥人那裏籌集新的資金,因為這表明了我們對給定基金戰略的信心。我們還利用我們的資產負債表進行投資,以幫助建立新戰略籌資目的的記錄。我們也可以使用我們的自有資本為新基金提供投資種子,有選擇地為我們基金的投資過渡資本,或者為戰略收購和合作夥伴關係提供資金,儘管收購的業務或對衝基金合夥企業的財務業績可能會在我們的其他業務領域報告。
我們的主要活動業務線還提供所需的資本,為我們的資本市場業務線在承銷或辛迪加證券時,或為涉及我們投資組合的公司和第三方的交易提供定期貸款承諾時,為我們的資本市場業務線的各種承諾提供資金。我們的主要活動業務線還持有可用於滿足我們資本市場業務線的監管要求和CLO的風險保留要求的資產。
我們亦透過我們的主要活動業務進行機會性投資,包括與我們的私人市場及公開市場基金共同投資,以及不涉及我們的私人市場或公開市場基金的主要活動投資。
我們努力戰略性和機會性地利用我們的資產負債表,以符合我們的受託責任、遵守適用法律和與我們的單一公司方法一致的方式,產生有吸引力的風險調整後股本回報率。
下表按資產類別顯示了我們的主要活動業務線的持有量,截至2020年3月31日:
按資產類別劃分的持有量(1)
| |
(1) | 我們基金中的一般合夥人承諾包括在上面顯示的各種資產類別中。與KKR建立戰略合作伙伴關係的其他資產管理公司的資產和收入(KKR持有不超過50%的所有權權益)不包括在我們的主要活動業務線中,但在我們其他業務線的財務業績中報告。私募股權包括KKR私募股權基金、與此類KKR發起的私募股權基金共同投資、某些核心股權投資以及其他機會性投資。其他資產類別的股權投資,如房地產、特殊情況和能源,都出現在這些其他資產類別中。其他信貸包括一定的槓桿信貸和專業融資策略。 |
營商環境
經濟和市場狀況
冠狀病毒的影響
一種新型冠狀病毒(“冠狀病毒”)的爆發繼續影響美國和世界其他國家。2020年3月,世界衞生組織宣佈冠狀病毒為大流行,由於疫情爆發,美國宣佈全國進入緊急狀態。針對這些聲明,世界各國政府已採取措施減緩冠狀病毒的傳播,大大限制了個人和商業活動。例如,這些措施包括關閉非必要的企業、限制人羣規模、留在家裏的命令、隔離、加強邊境控制和限制旅行。美國和世界各國政府都採取了財政和貨幣刺激措施,旨在向受冠狀病毒負面影響的個人和企業提供緊急援助。冠狀病毒的爆發和應對措施對美國和全球經濟產生了深遠的影響,導致金融市場大幅波動,導致股票價格(包括我們的普通股)普遍下跌,利率下降,並導致勞動力市場休假和裁員。
我們正監察有關冠狀病毒在全球蔓延的發展,並繼續評估對我們的業務,包括我們管理的投資基金,以及我們和我們的基金所擁有的投資組合公司的潛在不利影響。此外,我們已推行多項措施,以減低冠狀病毒的影響,例如員工在家中進行遠程工作,同時亦設法維持業務的連續性。
冠狀病毒大流行的規模和範圍可能會增加對我們的業務、財務業績和經營業績的潛在不利影響,可能會在2020年的季度和整個財年乃至以後,並且可能是實質性的,以我們目前無法預見的方式影響我們。冠狀病毒可能影響我們的許多不利方式已經具體化,並對我們的股價、我們的投資組合估值、我們業務的運營和我們投資組合公司的業務,以及我們或我們的基金是其債權人的實體的業務,以及我們及其其他交易對手(包括供應商和客户)的業務產生了不利影響(或開始產生不利影響),我們的股票價格、我們的投資組合估值、我們的業務和我們的投資組合公司的業務,以及我們或我們的基金是其債權人的實體的業務,以及我們和他們的其他交易對手,包括供應商和客户。在未來,這些風險可能會變得比目前的情況或目前預期的更嚴重。雖然不能肯定地預測業務和經濟分支的潛在全部影響,但冠狀病毒已經並可能進一步影響我們的業務,包括但不限於:
| |
• | 困難的市場和經濟狀況可能會對我們和我們的基金的投資估值產生不利影響,特別是如果投資的價值全部或部分由公眾股票市場決定的話。作為參考,標準普爾500指數(S&P500 Index)在2020年第一季度下跌了20%,摩根士丹利資本國際(MSCI)世界指數、歐洲指數和亞太地區指數分別下跌了21%、24%和19%。在信貸市場方面,S&P/LSTA槓桿貸款指數和BAML美國高收益指數在2020年第一季度分別下跌了13%。我們和我們基金投資的估值通常與相關股票和債券市場的表現相關。 |
截至2020年3月31日,我們許多投資的估值低於2019年12月31日,主要是由於我們的上市投資組合公司的實際和預期收入下降,以及我們私人持有的投資組合公司的可比公司價值下降,在每種情況下,主要是由於冠狀病毒大流行。這些估值下降對我們截至2020年3月31日的投資組合的整體價值產生了不利影響,並對我們的每股賬面價值、應計附帶權益和管理的資產產生了相應的影響。推動這些下降的一些因素,特別是期間收入的逐期下降,在第二季度仍在繼續,並可能持續更長的時間;
| |
• | 冠狀病毒極大地增加了與業務規劃、戰略、執行、投資組合管理、籌資和我們業務運營的其他方面相關的挑戰,我們投資組合公司的業務運營,以及我們或我們的基金通過供應或客户關係向其提供貸款或以其他方式開展業務的實體的運營。我們、我們的投資組合公司或我們各自的交易對手、供應商或顧問此前都沒有面臨過我們認為可與當前冠狀病毒危機相提並論的情況,其中包括全球、地區和國家經濟同時受到重大供需衝擊,以及對特定業務部門產生重大超大影響。冠狀病毒危機的未來軌跡取決於流行病學、技術、社會、心理、經濟和政治因素的複雜相互作用,這些因素通常超出了我們的預測或控制能力。在這種環境下,歷史比較可能幾乎沒有價值,而與大量業務決策相關的風險和不確定性則大大增加。 |
| |
• | 為應對冠狀病毒而實施的旅行和社交距離要求的限制挑戰了我們在冠狀病毒之前預期的營銷新的或後續資金的能力,這可能會導致收入減少或延遲。此外,基金投資者可能會受到他們的資產配置政策的限制,不能投資於我們提供的新基金或後續基金,因為這些政策往往會限制他們被允許投資於另類資產的金額,比如鑑於最近公共股票市場的下跌,我們投資基金的策略。此外,冠狀病毒危機可能會導致基金投資者以我們現在無法預見的方式改變他們的投資策略,這可能會額外和負面地影響我們從傳統或其他來源籌集資金的能力; |
| |
• | 雖然冠狀病毒引起的市場混亂預計會帶來有吸引力的投資機會,但由於金融市場波動加劇,我們可能無法完成這些投資; |
| |
• | 如果冠狀病毒的影響持續下去,我們和我們的基金成功退出現有投資的機會可能會更加有限,原因包括估值較低、收入和收益減少、缺乏擁有財務資源的潛在買家進行收購,或者在股權資本市場進行首次公開募股(IPO)的能力有限或沒有能力,從而降低了從此類投資中實現價值的能力; |
| |
• | 我們的投資組合公司正面臨或未來可能面臨更高的信貸和流動性風險,原因是金融市場波動、收入來源減少以及獲得首選資金來源的成本有限或更高,這可能會導致我們或我們基金的股權投資潛在減值。債務融資市場的變化正在影響,或者,如果金融市場的波動持續下去,未來可能會影響我們投資組合公司履行各自財務義務的能力。我們和我們的基金可能會經歷類似的困難,當以保證金貸款為抵押的證券價值大幅下降時,某些基金已經受到追加保證金通知的影響; |
| |
• | 我們信貸基金投資組合中貸款、票據和其他信貸工具的借款人更有可能無法履行本金或利息支付義務或履行金融契約,而租賃我們基金擁有的房地產的租户更有可能無法及時或根本無法支付租金,導致我們基金的信貸和房地產投資價值下降,回報低於預期。此外,對於可變利率工具,政府應對冠狀病毒刺激計劃導致的較低參考利率可能會導致我們信貸資金的利息收入較低; |
| |
• | 我們的許多投資組合公司經營的行業都受到冠狀病毒的嚴重影響,包括但不限於醫療保健、旅遊、娛樂、酒店、老年生活、能源和零售行業。這些公司中有不少正因冠狀病毒擴散及政府有關措施,例如關閉店鋪、限制旅行、隔離或在家中工作的命令,而面對經營和財政困難。如果冠狀病毒所造成的幹擾持續下去,而所實施的限制不取消,這些投資組合公司的業務可能會遭受重大損失或破產,這將使我們基金的投資價值縮水。關於大流行對我們能源投資的影響的討論,見“-商品市場”; |
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• | 冠狀病毒可能會產生工作場所、消費者、保險、合同和其他形式的訴訟,使我們、我們的投資組合公司、供應商、客户、債務人和其他交易對手面臨我們現在無法預料到的規模和性質的風險和索賠; |
| |
• | 我們的員工長時間遠程工作可能會給我們的技術資源帶來壓力,並帶來運營風險,包括增加的網絡安全風險。遠程工作環境不太安全,更容易受到黑客攻擊,包括試圖利用冠狀病毒大流行的網絡釣魚和社交工程攻擊;以及 |
| |
• | 冠狀病毒對我們員工的福祉和士氣構成重大威脅。雖然我們已經實施了業務連續性計劃來保護我們員工的健康,併為可能生病或因其他原因不能長期履行職責的關鍵員工或高管制定了應急計劃,但此類計劃無法預見所有情況,我們可能會遇到潛在的生產力損失或某些戰略計劃的推出延遲。 |
鑑於疫情的持續性質,目前我們無法合理地預測冠狀病毒對我們的業務、財務業績和經營業績最終影響的程度。冠狀病毒造成的經濟低迷可能會延長,並超出大流行本身的時間範圍。我們相信,冠狀病毒對我們的業務、財務業績和經營業績的不利影響將主要是由一些我們無法預測或控制的因素推動的,例如:大流行的嚴重程度和持續時間;大流行對
這些風險和不確定性包括但不侷限於對美國和全球經濟的影響;政府針對疫情采取額外應對措施的時機、範圍和效力;經濟復甦的時機和速度,包括冠狀病毒治療或疫苗的可用性;以及對我們的基金投資者、供應商和其他業務合作伙伴造成的負面影響,這些影響可能會間接對我們產生不利影響。
見“項目1A.風險因素--與我們管理的資產有關的風險--我們的投資受到各種經濟狀況和事件的影響,這些情況和事件是我們難以量化或預測的,它們可能對我們投資的估值產生重大影響,從而對我們實現的投資收益以及我們的經營和財務狀況產生重大影響。”在我們的年度報告中。冠狀病毒的影響也可能加劇我們年度報告中討論的其他風險。
經濟狀況。作為一家全球投資公司,我們受到全球金融和經濟狀況的影響。全球和地區經濟狀況,包括冠狀病毒大流行造成的情況,對我們的財務狀況和經營結果有重大影響,影響到我們所作投資的價值、我們退出這些投資的盈利能力、我們從投資者那裏籌集資金的能力,以及我們進行新投資的能力。美國、歐盟、日本、中國和其他主要經濟體的金融和經濟狀況是全球經濟的重要貢獻者。
截至2020年3月31日,由於冠狀病毒的影響,美國經濟經歷了突然而顯著的低迷,主要經濟指標反映了其不利影響。為了應對大流行,美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)將基準利率下調至接近零的水平,並部署了貸款計劃、債券購買計劃和其他措施,為市場和企業提供流動性和支持。在美國,政府對截至2020年3月31日的季度的實際GDP的首次估計經季節性調整後按年率計算收縮了4.8%,而截至2019年12月31日的季度增長了2.1%;截至2020年3月31日的美國失業率為4.4%,高於截至2019年12月31日的3.5%;截至2020年3月31日,美國核心消費者價格指數同比為2.1%,低於截至2019年12月31日的同比2.3%;截至2020年3月31日,美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)設定的有效聯邦基金利率為0.1%,低於截至2019年12月31日的1.6%。美國第一次實際GDP估計是基於現有調查結果的提前估計,可能會在2020年5月晚些時候基於更完整的數據下調。同樣,冠狀病毒導致的美國失業率的規模和速度可能沒有在2020年3月31日的數據中得到全面描述;4月份,失業率升至14.7%。
截至2020年3月31日,由於幾個最大的成員國受到疫情的嚴重影響,歐盟經濟因冠狀病毒而急劇下滑。為了應對冠狀病毒,歐洲央行宣佈了緊急資產購買計劃、抵押品寬鬆措施和其他支持歐洲經濟的臨時措施。在歐元區,截至2020年3月31日的季度,經季節性調整的實際GDP環比收縮3.8%,而截至2019年12月31日的季度,經季節性調整的季度環比增長0.1%;截至2020年3月31日的歐元區失業率為7.4%,高於截至2019年12月31日的7.3%;截至2020年3月31日,歐元區核心通脹率同比為1.0%,低於截至2019年12月31日的同比1.3%;歐洲央行設定的截至2020年3月31日的短期基準利率為0.0%,與2019年12月31日持平。
截至2020年3月31日,日本似乎避免了亞洲地區最嚴重的冠狀病毒大流行,但此後,報告的病例數量開始大幅攀升,導致2020年4月7日宣佈全國進入緊急狀態。截至2019年12月的三個月,日本經濟經季節調整摺合成年率後萎縮7.1%,冠狀病毒預計將導致日本經濟進一步萎縮。在中國,冠狀病毒的負面影響在截至2020年3月31日的季度裏很明顯,中國的GDP在本季度收縮,政府預計將下調2020年的官方經濟增長目標。在日本,日本央行(Bank Of Japan)設定的截至2020年3月31日的短期基準利率為-0.1%,與2019年12月31日持平;在中國,經季節性調整後的季度環比GDP為-9.8%,而截至2019年12月31日的季度為1.5%。
這些和其他關鍵問題可能會對整個地區和全球金融市場產生影響,這可能會對我們投資的估值產生不利影響。其他關鍵問題包括(I)民粹主義政黨、經濟民族主義情緒、反政府抗議和2020年美國總統大選等造成的政治不確定性,以及美中關係等地緣政治不確定性,(Ii)税收、國際貿易、跨境投資、移民和緊縮計劃等方面的監管變化,(Iii)股市和信貸市場的波動或低迷,(Iv)央行貨幣政策的任何意外轉變及其對市場的影響,(V)技術進步及(Vi)上述有關冠狀病毒的進一步發展。有關市場狀況如何影響我們業務的進一步討論,請參閲“風險因素-與我們業務相關的風險-困難的市場和經濟狀況會對我們的業務產生不利影響”。
在我們的年報中,“通過許多方式,包括通過降低我們管理的投資的價值或業績,或通過降低我們的基金籌集或部署資本的能力,每一種方式都可能對我們的淨收入和現金流產生負面影響,並對我們的財務狀況產生不利影響”。
股票和信貸市場。全球股票和信貸市場對我們的財務狀況和經營結果有重大影響。一般而言,合理的利率以及債務和股權資本市場高水平的流動性為我們提供了產生誘人投資回報的積極環境,這也影響了我們產生激勵費用和附帶權益的能力。資本市場的波動和錯位時期,如目前,會帶來巨大的風險,但也可能為我們提供降低估值的投資機會,這將使我們為未來的增長和投資回報做好準備。與貨幣刺激和經濟停滯相關的低利率可能會對所有類型投資的預期回報產生負面影響。更高的利率,加上一些新興市場經濟體增長放緩或貨幣走弱,已經並可能進一步導致這些國家的違約風險增加,這可能會影響我們在這些地區運營的投資的運營或價值。正在進行央行量化寬鬆活動且利率相對於美國相對較低的地區,可能會經歷進一步的貨幣波動和相對於美元的疲軟。
我們的許多投資都投資於股票,因此全球股票價格或市場波動性的變化直接影響到我們投資的價值和我們的盈利能力,以及我們實現投資收益的能力和基金投資者對我們投資產品的接受程度。在截至2020年3月31日的季度裏,全球股市表現負面,標準普爾500指數(S&P500 Index)下跌20%,摩根士丹利資本國際世界指數(MSCI World Index)在包括股息在內的總回報基礎上下跌21%。衡量波動性的芝加哥期權交易所市場波動率指數(VIX)證明,截至2020年3月31日,股市波動率為53.5,高於截至2019年12月31日的13.8。有關我們估值方法的討論,請參閲我們年報中的“風險因素-與我們管理的資產相關的風險-我們的投資受到各種難以量化或預測的經濟狀況的影響,這可能會對我們投資的估值產生重大影響,從而對我們實現的投資收入以及我們的運營結果和財務狀況產生重大影響”,還請參閲我們年報中的“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-關鍵會計政策-公允價值計量-III級估值方法”。
我們的許多投資還投資於非投資級信貸工具,我們的基金和投資組合公司也依賴信貸融資和對現有債務進行再融資的能力。因此,我們投資的信貸工具價值的任何下降或信貸融資成本的任何增加都會減少我們的回報,並減少我們的淨收入。特別是,部分由於我們資產負債表上持有CLO等信貸工具,信貸市場的表現對我們的財務業績產生了放大的影響,因為我們直接承擔了資產負債表上信貸工具造成的全部損失。信貸市場也會影響估值,因為貼現現金流分析通常被用作確定我們的投資的公允價值的方法之一,這些投資沒有容易觀察到的市場價格。此外,就我們的信貸工具而言,收緊信貸利差通常會導致增加,而擴大的信貸利差通常會導致這些信貸投資的價值下降,如果不是被對衝或其他因素抵消的話。此外,信貸利差的顯著擴大通常也會對股市產生負面影響,這反過來又會對我們的投資組合和我們產生負面影響,如上所述。
在截至2020年3月31日的季度,美國投資級公司債利差(BofA Merrill Lynch US Corporate Index)擴大204個基點,美國高收益公司債利差(BofAML HY Master II Index)擴大517個基點。截至2020年3月31日的季度,非投資級信用指數下跌,S&P/LSTA槓桿貸款指數和BAML美國高收益指數均下跌13%。在截至2020年3月31日的季度裏,美國10年期國債收益率下降125個基點,英國下降47個基點,德國下降29個基點,中國下降56個基點,日本上升3個基點。有關市場狀況如何影響我們的業務的進一步討論,請參閲“風險因素-與我們的業務相關的風險-困難的市場和經濟狀況可能在許多方面對我們的業務產生不利影響,包括通過降低我們管理的投資的價值或業績,或者通過降低我們的資金籌集或部署資本的能力,每一種都可能對我們的淨利潤和現金流產生負面影響,並對我們的財務狀況產生不利影響”和“風險因素-與我們管理的資產相關的風險-我們的投資受到各種難以量化或預測的經濟狀況的影響,這些經濟狀況可能會產生重大影響”關於我們實現的投資收益以及我們的經營業績和財務狀況“在我們的年報中。
有關全球信貸市場對我們的財務狀況和經營結果的影響的進一步討論,請參閲“風險因素?與我們管理的資產有關的風險?債務融資市場的變化可能會對我們的投資基金、其投資組合公司和利用我們的資產負債表資產所追求的策略獲得有吸引力的投資融資或對現有債務進行再融資的能力產生負面影響,並可能增加此類融資或再融資的成本,如果獲得這些融資或再融資,可能會導致較低收益的投資,並可能減少我們的淨收入”,“風險因素-風險”。
與我們管理的資產相關-我們的投資受到各種難以量化或預測的經濟狀況的影響,這可能會對我們投資的估值產生重大影響,因此,可能會對我們實現的投資收入以及我們的運營結果和財務狀況產生重大影響“和”風險因素-與我們管理的資產相關的風險-我們的基金和我們的公司通過我們的資產負債表可能進行有限數量的投資,或者投資集中在某些發行人、地理區域或資產類型,這可能會對我們的業績或我們基金的業績產生負面影響,因為這些集中的資產有關我們估值方法的進一步討論,請參閲我們年度報告中的“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-關鍵會計政策-公允價值計量-第三級估值方法”。
外匯匯率。外匯匯率對我們以美元以外的貨幣計價的投資的估值有重大影響。貨幣波動也會影響我們從事跨境貿易的業務和投資。美元的升值或貶值預計將分別導致我們非美國投資的美元價值在未對衝的範圍內減少或增加。此外,美元升值預計會降低美國公司的出口競爭力,這可能會導致它們的出口收入下降(如果有的話),而美元貶值預計會產生相反的效果。此外,在為我們的投資基金選擇以美元計價的投資時,美元升值可能會創造機會,在美國以外的某些國家以更具吸引力的美元價格進行投資,而美元貶值預計會產生相反的效果。對於我們以美元以外的貨幣計價的投資,在未對衝的範圍內,這些貨幣的貶值通常會導致此類投資的估值下降,並對以這些貨幣計價的投資組合公司的美元等值收入產生不利影響,而這些貨幣的升值預計會產生相反的效果。在截至2020年3月31日的季度裏,歐元兑美元匯率下跌1.6%,英鎊兑美元匯率下跌6.3%,日元兑美元匯率上漲1.0%,人民幣兑美元匯率下跌1.7%。有關我們外匯風險的更多信息,請參閲我們年度報告中的“關於市場風險的定量和定性披露-匯率風險”。
商品市場。我們的私募市場投資組合包含能源實物資產投資,我們的某些其他私募市場和公開市場戰略和產品,包括私募股權、直接貸款、特殊情況和CLO,也在能源領域進行了有意義的投資。這些投資的價值受到天然氣和石油價格的嚴重影響。在截至的季度內2020年3月31日,WTI原油3年期遠期價格下跌約20%,天然氣3年期遠期價格下跌約0.4%。截至2019年12月31日,WTI原油3年期遠期價格從約52美元/桶降至41美元/桶,天然氣3年期遠期價格從約2.42美元/mcf降至2.41美元/mcf。2020年3月31日分別為。當大宗商品價格下跌,或者如果下跌沒有被其他因素抵消,我們預計我們的能源實物資產投資的價值將受到負面影響,在未對衝的程度上。此外,因為我們持有某些能源實物資產投資,截至目前,這些投資的公允價值為5億美元。2020年3月31日在我們的資產負債表上,這些價格變動將在未對衝的程度上對我們的財務業績產生放大的影響,因為我們將直接承擔所有此類收益或虧損。有關我們能源實物資產的更多信息,請參閲我們年報中的“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-關鍵會計政策-公允價值計量-第三級估值方法-實物資產投資”,以及我們年報中的“風險因素-與我們管理的資產相關的風險-我們的基金和我們的公司通過我們的資產負債表可能進行有限數量的投資,或者投資集中在某些發行人、地理區域或資產類型,這可能會對我們的業績或我們基金的業績產生負面影響,只要這些集中的資產表現不佳”。
在很大程度上由於冠狀病毒大流行,油價在2020年3月31日後大幅下跌,某些短期WTI期貨合約的價格在4月下旬跌至零以下。儘管某些產油國正在採取措施減產,但如果需求持續低迷且儲存能力持續短缺,油價的大幅波動料將持續。雖然對原油和天然氣較長期價格的影響不那麼明顯,但我們預計,在其他條件相同的情況下,鑑於這些大宗商品價格是我們估值模型的一部分,負面價格波動將對我們能源投資組合的公允價值產生負面影響。然而,我們預計近期大宗商品價格對衝的存在將緩解下跌的影響,這使得長期石油和天然氣價格成為我們能源投資估值的更重要驅動因素,而不是現貨價格。截至2020年3月31日,能源戰略約佔我們管理資產的1%,佔GAAP總資產的2%,佔我們運營資產的3%。
營業條件
我們的營業收入包括手續費收入、績效收入和投資收入。我們增長收入的能力在一定程度上取決於我們吸引新資本和投資者的能力,我們成功地部署資本(包括從我們的資產負債表中),以及我們實現投資盈利的能力。
我們吸引新資本和投資者的能力。我們吸引新資本和投資者投資我們基金的能力,部分原因是他們繼續在很大程度上將另類資產管理行業,特別是我們的投資產品,視為有吸引力的資本增值或收入工具。自2010年以來,我們已經擴展到房地產、信貸、核心、影響等戰略領域,並通過對衝基金合作伙伴關係,拓展到對衝基金領域。在其中幾個策略中,我們的首次基金已經開始募集後續基金,我們預計籌集此類後續基金的成本會更低。我們還接觸了新的基金投資者,包括散户和高淨值投資者。然而,籌款活動仍然競爭激烈。雖然我們的美洲基金XII、亞洲基金III、歐洲基金V、房地產合作伙伴美洲II、全球基礎設施投資者III和下一代技術增長基金II的規模超過了各自前身基金的規模,但不能保證我們其他旗艦私募股權基金或我們較新的戰略及其後續基金的募集活動也會取得類似的成功。如果我們不能成功籌集到相當規模或更大的資金,我們未來時期籌集的新資本的AUM、FPAUM和相關費用可能會低於前幾年。請參閲我們年報中的“風險因素-與我們業務相關的風險-我們無法籌集額外的或後續資金(或籌集與我們的前期資金規模相當的後續資金),可能會對我們的業務產生重大不利影響”
我們成功部署資本的能力。我們維持和擴大收入基礎的能力取決於我們成功配置可用資本和參與資本市場交易的能力。更激烈的競爭、高估值、整體信貸成本上升和其他一般市場狀況可能會影響我們識別和執行有吸引力的投資的能力。此外,由於我們尋求進行有能力實現目標回報的投資,同時承擔合理的風險水平,我們可能會經歷一段投資活動減少的時期。我們有一個長期的投資期限,任何一個季度部署的資本可能與任何其他季度部署的資本或任何給定年份部署的資本的季度平均水平有很大差異。交易活動水平的減少也往往會導致我們的資本市場業務線未來潛在的投資收益減少,交易費更低,手續費也更低,這些業務線可能會在股權或債務辛迪加中賺取費用。
我們實現投資的能力。具有挑戰性的市場和經濟狀況可能會對我們退出和實現投資價值的能力造成不利影響,並導致低於預期的回報。雖然股票市場不是我們退出投資的唯一手段,但美國和相關全球股票市場的實力和流動性,特別是首次公開募股(IPO)市場,會及時影響我們在私募股權投資組合公司中的股權頭寸的估值和我們成功退出的能力。我們也可以通過戰略銷售實現投資。當無法獲得融資或變得過於昂貴時,可能更難找到能夠成功籌集足夠資本購買我們的投資的買家。
會計基礎
我們合併KKR集團合夥企業及其合併實體的財務業績,包括我們的投資管理和資本市場公司、未合併基金和工具的普通合夥人、某些合併基金及其各自的合併基金的普通合夥人以及某些其他實體(包括某些CLO和CMBS)的賬户。我們將CLO和CMBS稱為抵押融資實體(“CFE”)。
當一個實體被合併時,我們按毛數反映被合併實體的賬目,包括其資產、負債、收入、費用、投資收入、現金流和其他金額。雖然合併一個綜合基金或實體不會對KKR報告的歸屬於KKR或KKR股東資本的淨收入金額產生影響,但合併確實會對GAAP下的財務報表列報產生重大影響。這是因為合併實體的賬户是按毛額反映的,而可歸因於第三方的這些數額中的可分配份額則反映為單行項目。記錄第三方應佔賬户的單行項目在綜合財務狀況表上作為非控制性權益列示,在綜合經營表上作為非控制性權益應佔淨收益(虧損)列示。
有關我們的合併政策的進一步討論,請參閲本報告其他部分的財務報表附註2“重要會計政策摘要”。
GAAP下的關鍵財務指標
營業收入
費用及其他
費用和其他費用主要包括(I)向未合併基金、CLO、其他工具和單獨管理的賬户提供投資管理服務的管理費和激勵費;(Ii)與成功的投資交易和資本市場活動相關的交易費;(Iii)向投資組合公司提供服務的監管費;(Iv)某些投資基金和投資組合公司的費用報銷;(V)合併後的石油和天然氣實體賺取的收入;以及(Vi)諮詢費。這些費用以管理協議的合同條款為基礎,並在賺取收入時確認,這與提供相關服務的期間一致,如果是交易費,則在交易結束時確認。監管費可規定在首次公開募股或控制權變更後支付解約金。這些終止付款在相關交易結束時確認。
基於資本分配的收益(虧損)
基於資本分配的收入(虧損)是從KKR擔任普通合夥人的安排中賺取的,包括KKR的資本權益和“附帶權益”的收入,“附帶權益”使KKR有權從投資基金的有限合夥人那裏獲得不成比例的投資收入分配。
有關我們的收入政策的進一步討論,請參閲本報告其他部分財務報表的附註2“重要會計政策摘要”。
費用
薪酬和福利
薪酬及福利開支包括(I)由薪金、獎金及福利組成的現金薪酬,(Ii)以股權為基礎的薪酬,包括與基於股權的獎勵歸屬有關的費用,以及(Iii)結轉集合分配。分配給結算池的金額作為補償性利潤分享安排入賬,並作為補償和福利費用入賬。
所有員工都獲得由KKR或其合併實體支付的基本工資,並作為薪酬和福利費用入賬。這些員工還有資格根據業績、整體盈利能力和其他事項獲得可自由支配的現金獎金。雖然支付給大多數員工的現金獎金由KKR和某些合併實體承擔,並導致慣例的薪酬和福利費用,但過去支付給某些員工的現金獎金由KKR Holdings承擔。這些獎金歷來由KKR控股公司從KKR控股公司持有的KKR集團合夥單位獲得的分配提供資金,但隨後不會傳遞給KKR控股公司未歸屬單位的持有者。由於員工無權獲得未歸屬單位的分配,分配給員工的任何超出員工既得權益的金額都反映為員工薪酬和福利支出。這些補償費用目前是根據KKR Holdings預計支付的現金金額記錄的。由於KKR只發放固定的季度股息,因此在任何未歸屬的KKR控股單位基礎上的KKR集團合夥單位上進行的分配通常不足以為年度現金獎金補償提供資金,其程度與2015年第四季度之前的時期相同。此外,KKR Holdings的幾乎所有剩餘單位均已分配,雖然有5年的歸屬期限,但將於2021年完全歸屬,從而減少了KKR Holdings收到的可用於年度現金獎金補償的分派金額。因此,我們預計將從KKR的運營現金和套利池中支付全部或幾乎所有現金獎金,儘管有時, KKR控股未來可能會為現金獎金支付做出貢獻。請參閲我們年報中的“風險因素--與我們業務相關的風險--如果我們不能留住和激勵我們的負責人和其他關鍵人員,並招聘、保留和激勵新的負責人和其他關鍵人員,我們的業務、業績和財務狀況可能會受到不利影響”,説明此類分配是否足以為未來的可自由支配現金獎金提供資金。
KKR使用幾種方法來分配附帶權益,這些方法旨在產生可比較的結果。關於KKR提供附帶權益的基金,KKR根據基金的年份,將其從這些基金和工具中賺取的利差的40%或43%分配到其利潤池。在轉回附帶權益收入時,相關的結轉池分配(如果有的話)也會轉回。因此,此類補償費用既有正負調整,也有負調整。可分配給結算池的附帶權益百分比可能會不時改變。見“--公允價值
在我們的年報中,“財務指標-營業報表附帶權益的確認”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-GAAP下的主要財務指標-費用-薪酬和福利”。
一般、管理和其他
一般、行政及其他開支主要包括支付予法律顧問、會計師、顧問及顧問的專業費用、保險費、差旅及相關開支、通訊及資訊服務、折舊及攤銷費用、合併後的石油及天然氣實體所產生的開支(包括減值費用)、與追求未完成交易的潛在投資有關的開支(“破裂交易開支”),以及其他一般營運開支。這些一般行政和其他費用的一部分,特別是違約費用,由基金投資者承擔。
投資收益(虧損)
投資活動淨收益(虧損)
投資活動的淨收益(虧損)包括我們的投資活動產生的已實現和未實現的損益,以及從某些權益法投資中賺取的收入。報告期之間投資活動淨收益(虧損)的波動主要受我們投資組合的公允價值變化以及投資變現的推動。我們投資的公允價值以及確認收益的能力受到全球金融市場的重大影響,這反過來又影響到在任何給定時期確認的投資活動的淨收益(虧損)。投資處置時,以前確認的未實現損益轉回,當期確認抵消性已實現損益。由於我們的投資按公允價值計價,由於我們估值過程的投入隨着時間的推移而發生變化,因此不同時期之間的波動可能會很大。有關我們的公允價值計量和投資公允價值的進一步討論,請參閲“-關鍵會計政策-公允價值計量”。
股息收入
股息收入主要包括我們和我們的綜合投資基金從他們投資的投資組合公司獲得的分配。股息收入的確認主要與(I)投資組合公司處置業務,(Ii)分配投資組合投資的運營產生的現金,以及(Iii)投資組合投資進行的其他重大再融資有關。
利息收入
利息收入主要包括我們與我們的綜合基金和其他實體投資的信貸工具收到的利息,以及我們的現金和其他投資的利息。
利息支出
利息開支來自KKR發行的債務,包括KFN發行的債務、KKR訂立的信貸安排、綜合CFE發行的債務證券,以及我們綜合基金的融資安排,主要目的是管理現金流。除KFN的資產之外,KFN的債務對KKR沒有追索權。合併後的CFE發行的債務證券僅由CFE持有的投資支持,不以任何其他KKR實體的資產為抵押。我們在綜合基金的融資安排下的義務一般僅限於我們在該等基金中按比例持有的股權。然而,在某些情況下,我們可能會為我們的普通合夥人的義務提供有限的擔保,擔保金額等於其在此類基金中按比例持有的股權。我們的管理公司對我們綜合基金的融資安排不承擔任何義務。我們還可以提供其他種類的擔保。參見“-流動性”。
所得税
KKR&Co.Inc.就美國聯邦所得税而言,KKR是一家公司,因此KKR在應納税淨收入中所佔份額在實體層面上應繳納美國聯邦、州和地方企業所得税。*此外,KKR集團合夥企業及其某些子公司在美國以合夥企業形式經營,用於美國聯邦所得税目的,並在某些非美國司法管轄區作為法人實體運營。在某些情況下,這些實體需要繳納美國州或地方所得税或非美國所得税。他説:
税法很複雜,納税人和各自的政府税務機關會有不同的解釋。在確定税費和評估税收狀況(包括評估不確定性)時,需要作出重大判斷。我們每季度審查我們的税收狀況,並在獲得新信息時調整我們的税收餘額。
有關我們所得税政策的進一步討論,請參閲本報告其他部分財務報表的附註2“重要會計政策摘要”和附註11“所得税”。
非控股權益應佔淨收益(虧損)
應佔非控股權益的淨收益(虧損)主要指某些第三方在財務報表中合併的實體中持有的所有權權益,以及由KKR控股公司持有的KKR集團合夥企業的所有權權益。這些權益的收入和費用中的可分配份額計入非控股權益的淨收益(虧損)。鑑於我們的某些投資基金的整合,以及KKR控股公司持有的KKR集團合夥企業的重大所有權權益,我們預計淨收益(虧損)的一部分將繼續歸因於我們業務中的非控股權益。
有關我們的非控股權益政策的進一步討論,請參閲本報告其他部分的財務報表附註2“重要會計政策摘要”。
鑰匙 非GAAP和其他運營和業績衡量標準
管理層在制定運營和資源部署決策以及評估KKR業務的整體業績時使用以下關鍵的非GAAP和其他運營和業績衡量標準。它們包括使用不同於公認會計原則的方法計算和列報的某些財務計量。這些非GAAP衡量標準,包括税後可分配收益、賬面價值、營業資產、營業負債、營業收入、營業費用和可分配營業收益,是在KKR進出口公司之間的收入(虧損)分配生效之前提出的。KKR Holdings和L.P.因此代表了整個業務。此外,提出這些非GAAP措施時,沒有對KKR管理的投資基金和CFE以及不是KKR&Co.Inc.子公司的其它合併實體進行合併。
我們相信,在GAAP結果的補充基礎上提供這些非GAAP衡量標準,有助於股東評估KKR業務的整體表現。這些非GAAP指標不應被視為替代或優於根據GAAP計算的財務指標。我們提醒讀者,這些非GAAP衡量標準可能與其他投資經理的計算結果不同,因此可能無法與其他投資經理提出的類似衡量標準相比較。這些非GAAP衡量標準在本報告中作為KKR的經營業績列示,以前稱為KKR的部門業績。
這些非GAAP衡量標準與根據GAAP計算和提出的最直接可比財務衡量標準的對賬(如果適用)包括在“-GAAP衡量標準的調整”一節中。
調整後的股份
調整後的股票代表KKR&Co.公司的普通股。我們相信,提供經調整的經調整股份對股東是有用的,因為提供經調整的股份可讓我們深入瞭解在每股經調整股份的基礎上可用作股息的可供分配金額的計算。調整後每股税後可分配收益計算採用加權平均調整股,調整後每股賬面價值計算採用調整後每股賬面價值。
税後可分配收益
税後可分配收益是對KKR公司收益的非GAAP業績衡量,不包括扣除利息支出、優先股息、非控股權益和支付所得税後的按市值計價的收益(虧損)。它被管理層用來評估KKR在特定報告期內的已實現淨收益,扣除股權激勵計劃下的股權薪酬,並進行調整以排除非經常性項目(如果有)的影響。KKR認為,税後可分配收益對股東是有用的,因為它使KKR的淨實現業績與KKR獲得收入和確定員工薪酬的方式保持一致。根據KKR的股息政策,税後可分配收益不代表也不用於計算實際股息。基於股權的薪酬費用包括在税後可分配收益中,作為薪酬費用的一個組成部分,以反映這些非現金的稀釋性質。
以股權為基礎的獎勵。支付的所得税代表假設所有税前可分配收益都分配給KKR&Co.Inc.的情況下將支付的隱含所得税金額,這將發生在KKR控股公司的所有KKR控股部門換取KKR&Co.公司的普通股之後。支付的所得税還包括根據應收税金協議支付的金額。
管理資產(“AUM”)
所管理的資產指KKR管理或建議的資產,KKR有權從中收取費用或附帶權益(目前或在資本部署後)、普通合夥人資本,以及由我們的戰略BDC合夥企業以及KKR持有所有權權益的對衝基金和其他經理管理或建議的資產。我們相信這一措施對股東是有用的,因為它為KKR及其對衝基金和其他經理的籌資活動以及他們的投資基金和其他管理資本的整體活動提供了更多的洞察力。KKR計算截至任何日期的AUM金額為:(I)KKR投資基金投資的公允價值;(Ii)這些基金的未催繳資本承諾,包括KKR目前沒有賺取管理費或附帶權益的未催繳資本承諾;(Iii)KKR共同投資工具的投資的公允價值;(Iv)未償還CLO的面值(不包括KKR全資擁有的CLO);(V)KKR的按比例(Vi)與FS Investments的戰略BDC夥伴關係的所有AUM;及(Vii)KKR管理的其他資產的公允價值。對衝基金和其他經理人的資產淨值按比例計算,計算依據是KKR在此類實體的所有權權益百分比乘以此類實體各自的資產淨值。KKR對AUM的定義不是基於管理其管理或根據任何監管定義計算的投資基金、工具或賬户的協議中可能對AUM的任何定義。
賬面價值
賬面價值是KKR淨資產的非GAAP業績衡量標準,管理層主要用來評估KKR的營業資產在扣除營業負債、非控股權益和優先股後的未實現價值。我們相信,這一衡量標準對股東是有用的,因為它提供了對KKR淨資產的額外洞察力,不包括分配給非控股股東以及A系列和B系列優先股持有人的淨資產。KKR的賬面價值包括根據GAAP編制的KKR税務資產和負債的淨影響。
投入的資本
投資資本是指(I)KKR的投資基金、(Ii)KKR的主要活動業務線與KKR的投資基金共同投資(如有)及(Iii)KKR的主要活動業務線與KKR的資本市場業務線進行的銀團交易(如有)所投入的資本總額。我們相信這一措施對股東是有用的,因為它提供了一種衡量KKR業務線上資本配置的指標。所投資的資本包括使用投資融資安排(如信貸安排)進行的投資。所投資的資本不包括(I)對某些槓桿信貸戰略的投資,(Ii)KKR的主要活動業務線投資的資本,該資本不是與KKR的投資基金共同投資的資本,以及(Iii)KKR的主要活動業務線投資的資本,該資本不是與KKR的資本市場業務線的銀團交易相關的投資。-KKR的資本市場業務線向除KKR的投資基金或主要活動業務線以外的第三方提供的資本不包括在所投資的資本中。
可分配營業收益
可分配營業收益是一種非GAAP業績衡量標準,代表扣除利息支出、優先股息、可歸因於非控股權益的收益(虧損)和支付的所得税前的税後可分配收益。我們認為,可分配營業收益對股東是有用的,因為它提供了我們經營業績的補充衡量標準,而不考慮我們認為與KKR的經營沒有直接關係的項目。
收費AUM(“FPAUM”)
支付費用的AUM僅代表KKR有權獲得管理費的AUM。我們相信這一措施對股東是有用的,因為它為KKR賺取管理費的資本基礎提供了更多的洞察力。FPAUM是用於計算KKR及其對衝基金和BDC合夥企業管理費的所有單個費用基礎的總和,在以下方面與AUM不同:(I)KKR無權收取管理費的資產和承諾被排除在外(例如,KKR僅有權獲得附帶權益或目前無權獲得管理費的資產和承諾)以及(Ii)某些資產,主要是
由於費用不受相關投資公允價值變化的影響,其私募股權基金的費用是根據資本承諾和投資資本反映的,而不是公允價值。
與費用相關的收益(“FRE”)
費用相關收益是KKR業績收入和投資收入前收益的非GAAP補充業績衡量標準。KKR認為,這一措施可能對股東有用,因為它可能為KKR產生費用的管理公司和資本市場業務的盈利能力提供額外的洞察力。費用相關收益的計算方法是KKR的總費用和其他淨額乘以KKR的可分配營業利潤率。在計算與費用相關的收益時,可分配營業利潤率的計算方式為股權薪酬前的可分配營業收益除以總營業收入。
營運資產
營業資產是一項非GAAP業績衡量標準,代表KKR的現金和短期投資、投資、未實現淨附帶權益、税收資產和其他資產,這些資產的列報依據是:(I)KKR管理的投資基金和抵押融資實體,以及(Ii)不是KKR&Co.Inc.子公司的其他合併實體。我們相信這一措施對股東是有用的,因為它提供了對KKR用於運營其業務線的資產的額外洞察。在這個定義中,現金和短期投資是指KKR用來產生額外收益的高等級、短期現金管理策略中的現金和流動短期投資。
營業費用
營業費用是代表KKR費用的非GAAP業績衡量標準,是(I)補償和福利(不包括未實現的業績收入補償)、(Ii)佔用和相關費用以及(Iii)其他營業費用的總和。KKR認為,運營費用對股東是有用的,因為它提供了與產生KKR的運營收入相關的成本的洞察力。
經營負債
營業負債是一種非GAAP業績衡量標準,代表KKR(包括KFN)的債務義務、税收負債和KKR的其他負債,其基礎是取消合併(I)KKR管理的投資基金和抵押融資實體,以及(Ii)不是KKR&Co.Inc.子公司的其他合併實體。我們相信這一措施對股東是有用的,因為它為KKR的負債提供了額外的洞察力,不包括分配給非控股股東以及A系列和B系列優先股持有人的負債。
營業收入
營業收入是一項非GAAP業績衡量標準,代表KKR產生的已實現收入(不包括未實現附帶權益和未實現淨收益(虧損)),是(I)費用和其他淨額、(Ii)已實現業績收入(虧損)和(Iii)已實現投資收入(虧損)的總和。KKR認為,營業收入對股東是有用的,因為它提供了對KKR業務線產生的已實現收入的洞察力。
銀團資本
銀團資本是KKR及其投資基金和套利收益共同投資工具發起的交易中的資本總額,這些資本已分配給第三方,通常是為了換取費用。它不包括(I)由KKR投資基金及有結轉收益的共同投資工具投資於該等交易的資本,而該等資本改為以所投資的資本申報;(Ii)作為KKR投資基金髮起的交易的收購融資的一部分而安排的債務資本;及(Iii)以最大努力為基礎包銷或安排的債務資本。銀團資本被用來衡量KKR在特定時期的投資活動,我們認為這一衡量標準對股東很有用,因為它提供了對KKR資本市場業務線和整個KKR投資平臺的銀團活動水平的額外洞察力。
未召喚的承諾
未催繳承諾是KKR的投資基金和套利支付聯合投資工具從合作伙伴那裏獲得的無資金支持的資本承諾總額,用於為未來的投資提供資金。我們相信,這一措施對股東是有用的,因為它提供了對KKR投資基金可用於未來投資的資本額的額外洞察。對於使用基金級投資融資安排完成的投資,未催繳承諾不會減少。
未經審計的綜合經營結果(GAAP基礎)
以下是對我們的綜合運營結果的討論三截至的月份2020年3月31日和2019。您應該結合本報告其他部分包含的財務報表和相關注釋來閲讀本討論。有關這些時期影響我們非GAAP經營業績的因素的更詳細討論,請參閲“-非GAAP經營業績分析”。有關冠狀病毒對我們的業務、財務表現、經營業績和估值的潛在不利影響的更多詳細信息,請參閲“-商業環境”。
截至三個月2020年3月31日與截至3月底的3個月相比2019年3月31日
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| | | | | | | | | | | |
| 三個月 |
| 2020年3月31日 | | 2019年3月31日 | | 變化 |
| (美元,單位:千美元) |
營業收入 | |
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| | |
費用及其他 | $ | 380,572 |
| | $ | 372,548 |
| | $ | 8,024 |
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基於資本分配的收益(虧損) | (1,382,077 | ) | | 814,932 |
| | (2,197,009 | ) |
總收入 | (1,001,505 | ) | | 1,187,480 |
| | (2,188,985 | ) |
| | | | | |
費用 | | | | | |
薪酬和福利 | (262,137 | ) | | 544,562 |
| | (806,699 | ) |
入住費和相關費用 | 16,322 |
| | 14,690 |
| | 1,632 |
|
一般、管理和其他 | 149,123 |
| | 169,515 |
| | (20,392 | ) |
總費用 | (96,692 | ) | | 728,767 |
| | (825,459 | ) |
| | | | | |
投資收益(虧損) | | | | | |
投資活動淨收益(虧損) | (3,944,504 | ) | | 1,203,878 |
| | (5,148,382 | ) |
股息收入 | 168,699 |
| | 22,625 |
| | 146,074 |
|
利息收入 | 353,455 |
| | 358,511 |
| | (5,056 | ) |
利息支出 | (261,469 | ) | | (249,088 | ) | | (12,381 | ) |
總投資收益(虧損) | (3,683,819 | ) | | 1,335,926 |
| | (5,019,745 | ) |
| | | | | |
税前收益(虧損) | (4,588,632 | ) | | 1,794,639 |
| | (6,383,271 | ) |
| | | | | |
所得税費用(福利) | (360,679 | ) | | 167,593 |
| | (528,272 | ) |
| | | | | |
淨收益(虧損) | (4,227,953 | ) | | 1,627,046 |
| | (5,854,999 | ) |
非控股權益應佔淨收益(虧損) | (2,947,429 | ) | | 917,727 |
| | (3,865,156 | ) |
可歸因於KKR&Co.公司的淨收益(虧損) | (1,280,524 | ) | | 709,319 |
| | (1,989,843 | ) |
| | | | | |
A系列優先股股息 | 5,822 |
| | 5,822 |
| | — |
|
B系列優先股股息 | 2,519 |
| | 2,519 |
| | — |
|
| | | | | |
可歸因於KKR&Co.公司的淨收益(虧損) A類普通股股東 | $ | (1,288,865 | ) | | $ | 700,978 |
| | $ | (1,989,843 | ) |
營業收入
在截至的三個月內2020年3月31日和2019,收入包括以下內容:
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| | | | | | | | | | | | |
| | 三個月 |
| | 2020年3月31日 | | 2019年3月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
管理費 | | $ | 222,689 |
| | $ | 188,408 |
| | $ | 34,281 |
|
費用抵免 | | (35,387 | ) | | (103,477 | ) | | 68,090 |
|
交易費 | | 98,996 |
| | 188,203 |
| | (89,207 | ) |
監控費 | | 31,149 |
| | 25,651 |
| | 5,498 |
|
獎勵費 | | 668 |
| | — |
| | 668 |
|
費用報銷 | | 28,224 |
| | 44,060 |
| | (15,836 | ) |
石油和天然氣收入 | | 13,315 |
| | 13,175 |
| | 140 |
|
諮詢費 | | 20,918 |
| | 16,528 |
| | 4,390 |
|
總費用及其他費用 | | 380,572 |
| | 372,548 |
| | 8,024 |
|
| | | | | | |
附帶權益 | | (1,210,925 | ) | | 694,383 |
| | (1,905,308 | ) |
普通合夥人資本權益 | | (171,152 | ) | | 120,549 |
| | (291,701 | ) |
基於資本分配的總收入(虧損) | | (1,382,077 | ) | | 814,932 |
| | (2,197,009 | ) |
| | | | | | |
總收入 | | $ | (1,001,505 | ) | | $ | 1,187,480 |
| | $ | (2,188,985 | ) |
截至三個月的總費用及其他費用2020年3月31日與截至三個月的季度相比有所增加2019年3月31日這主要是由於管理費增加和費用貸方減少所致,但交易費用的減少部分抵消了這一影響。
有關在此期間影響我們交易費用的因素的更詳細討論,請參閲“-非GAAP經營業績分析-營業收入”。
管理費增加主要是由於我們的歐洲基金V和全球影響基金因募集新資本而賺取的管理費,以及與2019年第四季度進入投資期的下一代技術增長基金II相關的管理費增加。這一淨增加部分被管理費的減少所抵消,管理費的減少是根據投資資本水平較低計算的,這主要是由於我們的歐洲基金IV和2006基金變現。
與上一季度相比,費用抵免有所下降,這是由於我們的私人市場和公開市場業務線的交易費水平較低造成的淨結果。根據公認會計原則進行合併時,拖欠綜合投資基金的費用抵免。從KKR投資組合公司賺取的交易費在合併時不會取消,因為這些費用是從沒有合併的公司賺取的。因此,某些交易費用反映在沒有相應費用抵免的收入中。
截至止三個月的附帶權益及一般合夥人資本權益減少2020年3月31日與上一期間相比,主要是由於我們的投資組合價值與截至三個月的三個月相比出現淨折舊2019年3月31日主要原因是冠狀病毒對經濟前景和金融市場的影響。
薪酬福利開支
截至三個月的薪酬及福利開支減少2020年3月31日與上一期間相比,主要是由於(I)我們的投資組合價值貶值導致先前確認的應計附帶權益補償發生逆轉,以及(Ii)未歸屬流通股加權平均數量減少導致基於股權的補償費用下降,但現金補償和福利的增加部分抵消了這一影響。
一般、行政和其他費用
截至以下三個月的一般、行政及其他開支減少2020年3月31日與上期相比,主要原因是(1)可由投資基金償還的費用水平較低,(2)合併後的石油和天然氣實體發生的費用減少。
投資活動淨收益(虧損)
以下為投資活動淨收益(虧損)摘要:
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| | | | | | | |
| 三個月 |
| 2020年3月31日 | | 2019年3月31日 |
| (美元,單位:千美元) |
私募股權 | $ | (1,282,404 | ) | | $ | 988,193 |
|
學分 | (946,304 | ) | | (9,207 | ) |
合併後的CFE的投資 | (2,153,393 | ) | | 222,827 |
|
不動產 | (797,652 | ) | | 119,128 |
|
權益法-其他 | (440,618 | ) | | 177,039 |
|
其他投資 | (679,172 | ) | | (28,911 | ) |
債務義務和其他 | 1,903,986 |
| | (267,148 | ) |
投資活動的其他淨收益(虧損) | 451,053 |
| | 1,957 |
|
投資活動淨收益(虧損) | $ | (3,944,504 | ) | | $ | 1,203,878 |
|
截至三個月的投資活動淨收益(虧損)2020年3月31日
截至本季度止三個月的投資活動淨虧損2020年3月31日由以下淨已實現收益組成6,340萬美元和淨未實現虧損為(40.079億美元).
與投資我們的未合併基金有關的投資損益沒有反映在我們對投資活動淨收益(虧損)的討論和分析中。如上所述,我們與這些損益相關的經濟狀況反映在基於資本分配的收益(虧損)中。有關與我們的未合併基金的個別投資有關的主要投資收益或損失的討論和分析,請參閲“-非GAAP經營業績分析-營業收入”。
投資活動的已實現損益
在截至的三個月內2020年3月31日淨已實現收益主要與(I)出售通過某些合併實體持有的房地產投資和(Ii)結算我們的綜合信貸基金中的外幣衍生品有關的已實現收益有關,但被主要是(I)通過我們的綜合信貸基金持有的資產變現和(Ii)通過綜合CLO持有的某些投資變現的已實現虧損部分抵消。
投資活動的未實現虧損
在截至的三個月內2020年3月31日,未實現虧損主要是由(I)KKR和某些合併實體持有的我們的私募股權投資按市值計價的虧損推動的,其中最重要的是Fiserv,Inc.(納斯達克市場代碼:FISV)和(Ii)我們通過某些合併實體持有的信貸投資按市值計價的損失。
投資活動的未實現收益
部分抵消了上述未實現虧損的是與以下相關的未實現收益:(I)我們醫療戰略中投資組合公司按市值計價的收益,其中最重要的是Blue Sprig Pediatrics Inc。(Ii)我們核心投資策略中的投資組合公司Exact Group B.V.(科技板塊)按市值計價的收益,以及(Iii)通過某些合併實體持有的一些房地產投資按市值計價的收益。
有關影響KKR已實現投資收入的其他因素的討論,請參閲“-非GAAP經營業績分析”。
截至三個月的投資活動淨收益(虧損)2019年3月31日
截至三個月的投資活動淨收益。2019年3月31日其中包括1.298億美元的已實現淨收益和10.741億美元的未實現淨收益。
投資活動的已實現損益
截至2019年3月31日的三個月,淨已實現收益主要與(I)最終出售我們在Sedgwick Claims Management Services,Inc.的投資的已實現收益有關。(Ii)出售透過若干綜合實體持有的房地產投資,以及(Iii)出售我們綜合特殊情況基金的資產。
投資活動的未實現收益
在截至2019年3月31日的三個月裏,未實現收益主要是由(I)我們對First Data Corporation(更名為Fiserv,Inc.)的投資按市值計算的收益推動的。與Fiserv,Inc.的合併交易有關)(Ii)我們核心投資戰略中投資組合公司的按市值計價收益,其中最重要的是PetVet Care Center,LLC(醫療保健部門),Heartland Dental,LLC(醫療保健部門),以及Bay Club Company,LLC(酒店/休閒部門),以及(Iii)KKR和某些合併實體持有的成長型股權投資的按市值計價收益。我們的某些投資基金還持有第一數據公司的投資;這些基金沒有合併,因此,與這些基金投資有關的未實現損益不會反映在投資活動的淨收益(虧損)中。
投資活動的未實現虧損
部分抵消了上述未實現收益的是與以下相關的未實現虧損:(I)我們的綜合特殊情況基金中持有的另類信貸資產按市值計價的虧損以及我們對庫珀先生集團公司的投資。(納斯達克股票代碼:COOP)和(Ii)與上述變現活動相關的先前確認的未實現收益的沖銷
有關影響KKR已實現投資收入的其他因素的討論,請參閲“-非GAAP經營業績分析”。
股息收入
在截至以下三個月的期間內2020年3月31日,收到的最大紅利包括我們綜合房地產基金的8090萬美元和我們對Fiserv,Inc.的投資6250萬美元。在截至以下三個月的期間內2019年3月31日此外,收到的最大股息包括來自我們的綜合房地產基金和KKR直接持有的房地產投資的1,470萬美元,來自我們的綜合特殊情況基金的450萬美元和來自我們的綜合能源基金的240萬美元。投資組合公司和合並基金的鉅額股息通常不是經常性的季度股息,雖然未來可能會發生,但其規模和頻率是可變的。有關影響KKR股息收入的其他因素的討論,請參見“-非GAAP分析” 經營業績-營業收入-主要活動收入-已實現投資收入。“
利息收入
截至以下三個月的利息收入減少2020年3月31日與截至今年第一季度的三個月相比2019年3月31日這主要是由於我們的綜合特殊情況基金的利息收入水平較低。這一減少被(I)在2019年3月31日之後額外關閉四個合併CLO的影響和(Ii)我們的綜合直接貸款基金利息收入的增加(主要與部署的資本額增加有關)部分抵消。有關影響KKR利息收入的其他因素的討論,請參閲“-非GAAP經營業績分析-營業收入-主要活動收入-已實現投資收入。”
利息支出
截至以下三個月的利息支出增加2020年3月31日與截至今年第一季度的三個月相比2019年3月31日主要是由於(I)2019年3月31日之後發行優先票據,(Ii)2019年3月31日之後額外關閉四個合併CLO的影響,以及(Iii)合併資產支持融資工具借款增加的影響。有關影響KKR利息費用的其他因素的討論,請參閲“-非GAAP經營業績分析-經營費用-利息費用”。
税前收益(虧損)
截至本季度止三個月之税前虧損2020年3月31日這主要是由於投資活動的淨虧損,其次是先前確認的附帶權益的沖銷。這些虧損被先前確認的附帶權益補償的沖銷和股息收入的增加部分抵消,如上所述。
所得税費用(福利)
在截至的三個月內2020年3月31日,淨所得税優惠為3.607億美元,而上一季度的淨所得税支出為1.676億美元。在本期間,遞延税項收益主要是由我們投資組合的未實現淨虧損產生的。我們在截至三個月的GAAP下的實際税率2020年3月31日曾經是7.9%。有關影響KKR税收撥備的因素的討論,請參閲本報告其他部分的財務報表附註11“所得税”。
非控股權益應佔淨收益(虧損)
截至三個月止三個月非控股權益應佔淨虧損2020年3月31日主要涉及KKR控股公司應佔淨虧損,代表其在KKR集團合夥企業中的所有權權益,以及在我們合併的那些投資基金中的第三方有限合夥人權益。非控股權益應佔淨虧損主要是由於截至該三個月錄得的投資活動淨虧損所致。2020年3月31日,如上所述。
可歸因於KKR製藥有限公司的淨收益(虧損)。
可歸因於KKR&Co.Inc.的淨虧損。在截至的三個月內2020年3月31日這主要是由於投資活動的淨虧損,其次是先前確認的附帶權益的沖銷。這些虧損被(I)先前確認的附帶權益補償的逆轉,(Ii)主要由於我們的投資組合淨折舊的影響而確認的所得税利益和(Iii)與上一時期相比更高的股息收入所部分抵消。
合併財務狀況表(GAAP基礎)
下表提供了以GAAP為基礎的截至以下日期的合併財務狀況報表2020年3月31日和2019年12月31日.
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| | | | | | | | |
(以千為單位的金額,每股金額除外) |
| | 自.起 | | 自.起 |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | | | |
資產 | | | | |
現金和現金等價物 | | $ | 1,982,292 |
| | $ | 2,346,713 |
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投資 | | 48,601,127 |
| | 54,936,268 |
|
其他資產 | | 5,017,656 |
| | 3,616,338 |
|
總資產 | | $ | 55,601,075 |
| | $ | 60,899,319 |
|
| | | | |
負債和權益 | | | | |
債務義務 | | $ | 26,265,381 |
| | $ | 27,013,284 |
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其他負債 | | 2,745,664 |
| | 3,383,661 |
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負債共計 | | 29,011,045 |
| | 30,396,945 |
|
| | | | |
股東權益 | | | | |
KKR&Co.Inc.股東權益優先股 | | 482,554 |
| | 482,554 |
|
KKR&Co.Inc.股東權益-普通股 | | 8,843,408 |
| | 10,324,936 |
|
非控制性權益 | | 17,264,068 |
| | 19,694,884 |
|
總股本 | | 26,590,030 |
| | 30,502,374 |
|
負債和權益總額 | | $ | 55,601,075 |
| | $ | 60,899,319 |
|
| | | | |
KKR&Co.Inc.股東權益-普通股 A類普通股每股流通股 | | $ | 15.97 |
| | $ | 18.44 |
|
| | | | |
KKR&Co.Inc.股東權益-A類普通股每股流通股$15.97自.起2020年3月31日,從$18.44自.起2019年12月31日。減少的主要原因是我們的投資組合價值貶值,這可歸因於KKR&Co.公司。在較小程度上向A類普通股股東分紅。
合併現金流量表(GAAP基礎)
隨附的綜合現金流量表包括我們的合併實體的現金流量,其中包括某些合併投資基金和CFE,儘管我們可能只持有這些基金和CFE的少數經濟權益。
我們的綜合基金和CFE的資產在總基礎上可以大大超過我們業務的資產,因此,可能對我們的綜合現金流量表中反映的現金流量產生重大影響。我們的綜合基金和基金實體的主要現金流活動包括:(I)基金投資者的出資額;(Ii)使用基金投資者的資金進行投資;(Iii)為某些負債的投資提供資金;(Iv)通過變現投資產生現金流;以及(V)將變現投資的現金流分配給基金投資者。由於我們的合併基金和CFE在會計上被視為投資公司,因此這些現金流中的某些金額包括在我們的運營現金流中。
經營活動提供(使用)的淨現金
我們經營活動提供(使用)的淨現金為(14億美元)和2億美元在.期間三截至的月份2020年3月31日和2019分別為。這些數額主要包括:(一)扣除購買的投資後的投資收益(13億美元)和3億美元在.期間三截至的月份2020年3月31日和2019已實現淨收益(虧損)分別為;(二)投資於以下項目的已實現淨收益(虧損)6,340萬美元和1.298億美元在.期間三截至的月份2020年3月31日和2019(三)投資未實現損益(虧損)的變動情況(40億)億和11億美元在.期間三截至的月份2020年3月31日和2019;及(Iv)以資本分配為基礎的收入(虧損)為(14億)億和8億美元在.期間三截至的月份2020年3月31日和2019分別為。就GAAP而言,投資基金是投資公司,並以公允價值反映其投資和其他金融工具。
投資活動提供(使用)的淨現金
我們通過投資活動提供(使用)的淨現金為(4540萬美元)和(1990萬美元)在.期間三截至的月份2020年3月31日和2019分別為。我們的投資活動包括:(I)購買(4140萬美元)和(1950萬美元)在.期間三截至的月份2020年3月31日和2019和(Ii)石油和天然氣性質的發展。$(410萬)和(50萬)美元為.三截至的月份2020年3月31日和2019分別為。
融資活動提供(使用)的現金淨額
我們通過融資活動提供(使用)的淨現金為15億美元和720萬美元在.期間三截至的月份2020年3月31日和2019分別為。我們的融資活動主要包括:(I)分配給我們的非控股權益,扣除繳款後的淨額。6億美元和3億美元在.期間三截至的月份2020年3月31日和2019(Ii)已收到的收益,扣除償還#年的債務後的淨額;12億美元和(2億)美元在.期間三截至的月份2020年3月31日和2019(Iii)派發下列公司的普通股股息:(6970萬美元)和(6660萬美元)在.期間三截至的月份2020年3月31日和2019(Iv)回購(246.2)百萬美元和(2860萬美元)在.期間三截至的月份2020年3月31日和2019;及。(V)派發優先股股息。$(830萬)在每一次三截至的月份2020年3月31日和2019.
非GAAP經營業績分析
以下是對我們在非GAAP基礎上截至三個月的業務結果的討論2020年3月31日和2019。閲讀本討論時,應同時閲讀“-會計基礎--關鍵非公認會計原則和其他運營和業績衡量”下的信息,以及本報告其他部分包含的財務報表和相關説明。有關冠狀病毒對我們的業務、財務表現、經營業績和估值的潛在不利影響的更多詳細信息,請參閲“-商業環境”。
下表列出了關於KKR截至和截至三個月的經營業績和某些關鍵經營指標的信息2020年3月31日和2019:
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| | | | | | | | | | | | |
營業收入 |
| | | | | | |
| | 三個月 |
| | 2020年3月31日 | | 2019年3月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
營業收入 | | | | | | |
費用和其他,淨額 | | | | | | |
管理費 | | $ | 331,758 |
| | $ | 292,296 |
| | $ | 39,462 |
|
交易費 | | 98,420 |
| | 186,727 |
| | (88,307 | ) |
監控費 | | 31,149 |
| | 25,651 |
| | 5,498 |
|
費用抵免 | | (35,614 | ) | | (107,416 | ) | | 71,802 |
|
總費用和其他費用,淨額 | | 425,713 |
| | 397,258 |
| | 28,455 |
|
| | | | | | |
已實現業績收入(虧損) | | | | | | |
附帶權益 | | 361,331 |
| | 330,345 |
| | 30,986 |
|
獎勵費 | | 10,957 |
| | 19,537 |
| | (8,580 | ) |
已實現業績收入(虧損)總額 | | 372,288 |
| | 349,882 |
| | 22,406 |
|
| | | | | | |
已實現投資收益(虧損) | | | | | | |
已實現淨收益(虧損) | | 6,670 |
| | 44,712 |
| | (38,042 | ) |
利息收入和股息 | | 138,494 |
| | 58,207 |
| | 80,287 |
|
已實現投資收益(虧損)總額 | | 145,164 |
| | 102,919 |
| | 42,245 |
|
| | | | | |
|
|
營業總收入 | | $ | 943,165 |
| | $ | 850,059 |
| | $ | 93,106 |
|
| | | | | | |
運營費用 |
| | | | | | |
| | 三個月 |
| | 2020年3月31日 | | 2019年3月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
營業費用 | | | | | | |
薪酬和福利(1) | | $ | 377,230 |
| | $ | 340,286 |
| | $ | 36,944 |
|
入住費和相關費用 | | 14,114 |
| | 13,957 |
| | 157 |
|
其他運營費用 | | 79,628 |
| | 74,910 |
| | 4,718 |
|
總運營費用 | | $ | 470,972 |
| | $ | 429,153 |
| | $ | 41,819 |
|
| | | | | | |
税後可分配收益 |
| | | | | | |
| | 三個月 |
| | 2020年3月31日 | | 2019年3月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
税後可分配收益 | | | | | |
|
|
(+)營業總收入 | | $ | 943,165 |
| | $ | 850,059 |
| | $ | 93,106 |
|
(-)總運營費用 | | 470,972 |
| | 429,153 |
| | 41,819 |
|
(=)可分配營業收益總額 | | 472,193 |
| | 420,906 |
| | 51,287 |
|
(-)利息支出 | | 47,434 |
| | 44,130 |
| | 3,304 |
|
(-)優先股息 | | 8,341 |
| | 8,341 |
| | — |
|
(-)可歸因於非控股權益的收益(虧損) | | 1,089 |
| | 359 |
| | 730 |
|
(-)繳納的所得税 | | 60,035 |
| | 53,993 |
| | 6,042 |
|
税後可分配 收益 | | $ | 355,294 |
| | $ | 314,083 |
| | $ | 41,211 |
|
| |
(1) | 包括基於股權的薪酬5100萬美元和5490萬美元在截至的三個月內2020年3月31日和2019分別為。 |
營業收入
以下各節討論了我們每個業務部門在截至三個月的分類基礎上的營業收入。2020年3月31日和2019.
私募市場營業收入
下表顯示了截至三個月的私人市場業務線的費用和其他、淨收入和已實現的績效收入2020年3月31日和2019:
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 三個月 |
| | 2020年3月31日 | | 2019年3月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
費用和其他,淨額 | | | | | | |
管理費 | | $ | 217,260 |
| | $ | 183,221 |
| | $ | 34,039 |
|
交易費 | | 16,868 |
| | 99,017 |
| | (82,149 | ) |
監控費 | | 31,149 |
| | 25,651 |
| | 5,498 |
|
費用抵免 | | (15,479 | ) | | (82,342 | ) | | 66,863 |
|
總費用和其他費用,淨額 | | 249,798 |
| | 225,547 |
| | 24,251 |
|
| | | | | | |
已實現業績收入(虧損) | | | | | | |
附帶權益 | | 325,691 |
| | 330,345 |
| | (4,654 | ) |
獎勵費 | | 1,137 |
| | 675 |
| | 462 |
|
已實現業績收入(虧損)總額 | | $ | 326,828 |
| | $ | 331,020 |
| | $ | (4,192 | ) |
費用和其他,淨額
截至今年首三個月的升幅2020年3月31日與截至以下三個月的三個月相比2019年3月31日主要原因是管理費和監測費增加,但扣除相關費用貸方後,交易費的減少部分抵消了這一增加。
管理費增加主要是由於我們的歐洲基金V和全球影響基金因募集新資本而賺取的管理費,以及與2019年第四季度進入投資期的下一代技術增長基金II相關的管理費增加。這一淨增加部分被管理費的減少所抵消,管理費的減少是根據投資資本水平較低計算的,這主要是由於我們的歐洲基金IV和2006基金變現。
經常性監測費增加了550萬美元,這主要是監測費收入增加的結果。在截至的三個月內2020年3月31日,我們有57家投資組合公司平均支付了50萬美元的監控費,相比之下,56家投資組合公司在截至3個月的時間裏平均支付了50萬美元的監控費2019年3月31日。截至2020年3月31日的三個月,我們收到了與Calisen PLC(倫敦證券交易所股票代碼:CLSN LN)首次公開募股相關的270萬美元的終止付款。截至2019年3月31日的三個月沒有終止付款。這些終止付款可能會在未來發生;然而,它們的性質並不頻繁,通常與我們私募股權投資組合中的首次公開募股(IPO)和其他變現活動相關,預計它們的規模和數量將繼續低於前幾個時期。
交易手續費的減少主要是由於賺取的交易手續費的規模和數量減少。在截至以下三個月的期間內2020年3月31日,這裏有11產生交易手續費的投資,平均支付的手續費為150萬美元相比之下,在截至三個月的三個月裏,15項產生交易手續費的投資平均支付了660萬美元的費用2019年3月31日。在截至的三個月內2020年3月31日,大約79%其中交易手續費是由位於北美的公司支付的,12%是由亞太地區的公司支付的,以及9%其中,交易費來自位於歐洲的公司。交易手續費因投資而異,取決於許多因素,其中最重要的是交易規模、關於手續費金額的特定協議、交易的複雜性以及KKR在交易中的角色。此外,能源和房地產投資通常不賺取交易費。費用抵免減少的主要原因是與基金投資者分享的交易費水平較低。
已實現績效收入
下表按投資工具列出截至三個月的已實現附帶權益。2020年3月31日和2019:
|
| | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月, |
| 2020 | | 2019 |
| (千美元) |
北美基金XI | $ | 122,395 |
| | $ | 186,710 |
|
核心投資工具 | 57,484 |
| | 14,449 |
|
2006年基金 | 53,693 |
| | 28,647 |
|
亞洲基金III | 46,347 |
| | — |
|
亞洲基金II | 20,485 |
| | — |
|
全球基礎設施投資者II | 20,310 |
| | — |
|
房地產合作伙伴美洲 | 4,977 |
| | 2,785 |
|
歐洲基金III | — |
| | 58,505 |
|
共同投資工具和其他 | — |
| | 38,337 |
|
亞洲基金 | — |
| | 912 |
|
已實現附帶權益總額(1) | $ | 325,691 |
| | $ | 330,345 |
|
| |
(1) | 上表不包括在兩個列報期間均未實現附帶權益的任何資金。 |
截至三個月的已變現附帶權益2020年3月31日主要包括特權承銷商公司最終戰略銷售的已實現收益。(金融服務部門)和KCF Technologies Inc.(工業部門),來自我們核心投資工具的已實現績效收入,以及我們在Fiserv,Inc.的投資獲得的股息。
截至2019年3月31日的三個月的已實現附帶權益主要包括出售Sedgwick索賠管理服務公司的已實現收益。以及聯合集團B.V.(電信部門)和GoPardy Inc.的部分出售。(紐約證券交易所代碼:GDDY)。
公開市場營業收入
下表顯示了截至三個月的公共市場業務線的費用和其他、淨收入和已實現的績效收入2020年3月31日和2019:
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 三個月 |
| | 2020年3月31日 | | 2019年3月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
費用和其他,淨額 | | | | | | |
管理費 | | $ | 114,498 |
| | $ | 109,075 |
| | $ | 5,423 |
|
交易費 | | 21,369 |
| | 27,456 |
| | (6,087 | ) |
費用抵免 | | (20,135 | ) | | (25,074 | ) | | 4,939 |
|
總費用和其他費用,淨額 | | 115,732 |
| | 111,457 |
| | 4,275 |
|
| | | | | | |
已實現業績收入(虧損) | | | | | | |
附帶權益 | | 35,640 |
| | — |
| | 35,640 |
|
獎勵費 | | 9,820 |
| | 18,862 |
| | (9,042 | ) |
已實現業績收入(虧損)總額 | | $ | 45,460 |
| | $ | 18,862 |
| | $ | 26,598 |
|
費用和其他,淨額
截至今年首三個月的升幅2020年3月31日與截至今年第一季度的三個月相比2019年3月31日主要原因是管理費增加,但扣除相關費用信貸後,交易費減少部分抵消了管理費的增加。
管理費的增加主要是由於我們的CLO和其他替代信貸策略賺取的費用增加,主要是由於整體FPAUM增加所致。
交易手續費減少主要是由於期內賺取的交易手續費平均金額減少所致。在截至2020年3月31日的三個月裏,有11項產生交易費的投資平均支付了190萬美元的費用,相比之下,在截至2019年3月31日的三個月裏,有11項產生交易費的投資平均支付了250萬美元的費用。
已實現績效收入
截至以下三個月的淨增長2020年3月31日與截至今年第一季度的三個月相比2019年3月31日這主要歸因於我們若干另類信貸策略基金賺取的已實現附帶權益,但部分被FS/KKR Advisor從BDC收到的較低獎勵費用所抵消。
資本市場營業收入
下表顯示了資本市場業務線截至三個月的交易費2020年3月31日和2019:
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 三個月 |
| | 2020年3月31日 | | 2019年3月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
交易費 | | $ | 60,183 |
| | $ | 60,254 |
| | $ | (71 | ) |
| | | | | | |
截至三個月的交易費相對持平。2020年3月31日,與截至去年同期的三個月相比2019年3月31日。截至去年底止三個月,我們共完成43宗資本市場交易。2020年3月31日,其中3宗為股票發行,40宗為債券發行,而截至今年首三個月的交易為41宗2019年3月31日其中6家為股票發行,35家為債券發行。我們賺取了與承銷、銀團和其他資本市場服務相關的費用。雖然我們在這一業務領域進行的每筆資本市場交易都是單獨談判的,但我們在承銷或銀團股票發行方面的手續費通常高於債券發行,我們從類似交易中賺取的手續費金額通常與整體交易規模相關。我們的資本市場費用是與我們的私人市場和公開市場業務線以及第三方公司產生的。在截至的三個月內2020年3月31日,我們約49%的交易費來自非關聯第三方,而截至三個月的交易費約為56%2019年3月31日。我們的交易手續費包括從北美、歐洲和亞太地區賺取的手續費。在截至的三個月內2020年3月31日,我們約29%的交易費來自北美以外,而截至三個月的交易費約為30%2019年3月31日。我們的資本市場業務線依賴於整個資本市場環境,而整體資本市場環境受到股票價格、信用利差和波動性的影響。我們的資本市場業務線不產生管理費或監控費。
主營業務營業收入
下表顯示了截至三個月的主要活動業務線的已實現投資收入2020年3月31日和2019:
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 三個月 |
| | 2020年3月31日 | | 2019年3月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
已實現投資收益(虧損) | | | | | | |
已實現淨收益(虧損) | | $ | 6,670 |
| | $ | 44,712 |
| | $ | (38,042 | ) |
利息收入和股息 | | 138,494 |
| | 58,207 |
| | 80,287 |
|
已實現投資收益(虧損)總額 | | $ | 145,164 |
| | $ | 102,919 |
| | $ | 42,245 |
|
已實現的投資收益
增加的主要原因是利息收入和股息增加,但因截至三個月的已實現淨收益水平下降而被部分抵銷。2020年3月31日與截至今年第一季度的三個月相比2019年3月31日.
在截至的三個月內2020年3月31日利息收入和股息包括(I)我們在Fiserv公司的投資帶來的6250萬美元的股息收入。以及3890萬美元的股息收入,這些股息收入主要來自我們的房地產投資,包括我們對KKR房地產金融信託公司的投資。(Ii)利息收入3,710萬美元,主要包括來自我們的公開市場投資(包括CLO和其他信貸投資)的利息,其次是我們在印度債務融資公司持有的現金餘額和投資。見“--非GAAP分析 經營業績--非GAAP資產負債表指標。“
截至2019年3月31日的三個月,利息收入和股息包括(I)利息收入4230萬美元,主要包括從我們的公開市場投資(包括CLO和其他信貸投資)收到的利息,其次是我們在印度債務融資公司持有的投資和我們的現金餘額,以及(Ii)主要通過我們的能源投資和房地產投資(包括我們在KREF的投資)收到的分派的股息收入1590萬美元。
在截至的三個月內2020年3月31日,淨已實現收益主要由出售我們的私人市場投資(包括KCF Technologies,Inc.的最終銷售)的收益組成。和特權承銷商,Inc.部分抵消了這些已實現收益的是已實現虧損,其中最重要的是出售我們在General Healthcare Group(醫療保健部門)的投資的已實現虧損。
在截至2019年3月31日的三個月裏,已實現淨收益主要來自出售我們的私人市場投資,包括出售我們在Sedgwick Claims Management Services,Inc.,United Group B.V.和Cylance,Inc.的投資。(科技板塊)。
2020年3月31日之後,我們完成了或簽署並預計將完成某些私募股權投資組合公司的銷售、部分銷售或二級銷售,以及其他投資,如果完成,預計將帶來超過4億美元的已實現業績收入和已實現投資收入。其中一些交易沒有完成,需要滿足成交條件,包括但不限於監管部門的批准;不能保證這些交易中的任何一項是否或何時將完成。
2020年1月1日,KKR Capstone被KKR收購,成為KKR的全資子公司。就公認會計準則而言,KKR Capstone是在2020年1月1日之前合併的,因此,KKR Capstone應佔的費用和支出包括在KKR的綜合收入和支出中。此外,在2020年1月1日之前,KKR將KKR Capstone的結果排除在KKR的非GAAP財務衡量標準之外,因為KKR在實施某些不是KKR合法子公司的實體的合併之前提出了這些財務衡量標準。
此次收購後,KKR的税後可分配收益將KKR Capstone的淨收入(虧損)計入已實現的投資收益(虧損)。在截至2020年3月31日的季度裏,KKR Capstone的總費用為2090萬美元,KKR Capstone的總支出為1780萬美元。有關KKR Capstone在將營業收入和營業費用分別與GAAP收入和支出進行協調方面的相關調整,請參閲“-非GAAP資產負債表衡量標準-GAAP衡量標準的調整”。
營業費用
薪酬和福利
截至今年首三個月的升幅2020年3月31日與上期相比,主要是由於總營業收入增加而錄得較高的薪酬,但因未歸屬股份加權平均數減少而導致的基於股權的薪酬費用下降而被部分抵銷。
入住率和其他運營費用
截至今年首三個月的升幅2020年3月31日與上一期間相比,主要是由於與公司增長相關的專業費用和其他行政成本水平上升,以及可計入我們投資基金的費用水平上升,特別是違約費用水平上升所造成的損失水平較高,這主要是由於與公司增長相關的專業費用和其他行政成本水平較高,以及可計入我們投資基金的費用水平較高,特別是違約費用水平較高。違約費用的水平可能會根據許多因素而在不同時期有很大的不同,其中最重要的是數字
我們的投資基金正在進行的潛在投資的數量、正在進行的投資的規模和複雜性,以及目前處於投資期的投資基金的數量。
税後可分配收益的其他組成部分
利息支出
在截至的三個月內2020年3月31日和2019利息支出主要涉及KKR和KFN的未償還優先票據。截至三個月的利息支出增加2020年3月31日與上一期間相比,主要是由於(I)發行本金總額為3.750%的2029年到期的優先債券,發行本金總額為1.625歐元的2029年到期的優先債券,以及發行本金總額為3.625%的2050年到期的優先債券,以及(Ii)我們的資本市場業務線的借款水平增加。2019年第三季度到期的本金總額6.375%的優先債券將於2019年第三季度贖回,部分抵消了這些增加。
已繳所得税
繳納所得税的增加主要是由於總可分配營業收益水平較高。
税後可分配收益
截至三個月的税後可分配收益增加2020年3月31日與上期相比,主要是由於已實現投資收入、管理費和已實現績效收入水平較高。與上一時期相比,本期薪酬和福利費用增加以及扣除相關費用抵免的交易費淨額減少,部分抵消了這些增長。
其他運營和業績衡量標準
下表顯示了截至的某些關鍵運營和性能指標2020年3月31日和2019年12月31日:
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 自.起 |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
管理的資產 | | $ | 207,076,900 |
| | $ | 218,355,100 |
| | $ | (11,278,200 | ) |
管理下的收費資產 | | $ | 159,056,200 |
| | $ | 161,209,800 |
| | $ | (2,153,600 | ) |
未召喚的承諾 | | $ | 58,194,100 |
| | $ | 56,920,600 |
| | $ | 1,273,500 |
|
下表顯示了我們在截至三個月的三個月中的一項主要業績指標2020年3月31日和2019:
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 三個月 |
| | 2020年3月31日 | | 2019年3月31日 | | 變化 |
| | (千美元) |
資本投入和銀團資本 | | $ | 5,162,100 |
| | $ | 5,825,000 |
| | $ | (662,900 | ) |
管理的資產
私營市場
下表反映了我們的私人市場AUM從2019年12月31日至2020年3月31日:
|
| | | |
| (美元,單位:千美元) |
2019年12月31日 | $ | 119,274,700 |
|
籌集新資本 | 4,182,000 |
|
分發和其他 | (2,895,700 | ) |
價值變動 | (6,449,000 | ) |
2020年3月31日 | $ | 114,112,000 |
|
私人市場業務線的AUM是1141億美元在…2020年3月31日,與去年同期相比,減少了52億美元1193億美元在…2019年12月31日.
減少的主要原因是我們的私人市場投資組合價值下降,其次是對私人市場基金投資者的分派,主要是變現的結果,最明顯的是北美基金XI、2006年基金、亞洲基金III和全球基礎設施投資者II,這些減少被主要在亞洲基金IV、Property Partners America、Asia Pacific Infrastructure Investors和Real Estate Partners Europe II募集的新資本部分抵消。
我們私人市場投資組合價值的下降主要是由於北美基金XI和2006年基金淨虧損13億美元,亞洲基金II淨虧損9億美元,能源收入和增長基金淨虧損5億美元。全球基礎設施投資者II(Global Infrastructure Investors II)6億美元的淨收益部分抵消了這些淨虧損。
在截至的三個月內2020年3月31日,我們的私募股權投資組合價值下降了12.1%。這其中包括我們私人持有的投資價值下降了8.2%,以及各種公開持有或公開編制指數的投資的股價下降了23.5%。此外,我們的基礎設施投資組合(主要由私人持有的投資組成)增加了6.4%。有關冠狀病毒對我們的業務、財務表現、經營業績和估值的潛在不利影響的更多詳細信息,請參閲“-商業環境”。
我們私人持有的投資價值跌幅最大的是Magneti Marelli S.p.A.(工業部門)、enVision Healthcare(醫療保健部門)和Traopia(服務部門)。我們私人持有的投資價值的減少被主要與德國Glasfaser公司(電信部門)、AppLovin公司(技術部門)和AlphaTheta公司(技術部門)有關的價值增加部分抵消。在我們的私人持股投資中,個別公司的估值下降總體上與(I)不利的業務前景和(Ii)市場可比公司價值的下降有關,這兩者都受到冠狀病毒對經濟前景和整體市場環境的影響。*我們私人持股投資中個別公司的估值總體上增加,通常與個別公司的業績有關,就Deutsche Glasfaser和AlphaTheta Corporation而言,估值增加反映了退出這些投資的協議。
各種公開持有或公開編制指數的投資的股價跌幅最大的是Fiserv,Inc.和Ingersoll Rand Inc。(紐約證券交易所股票代碼:IR)和桂冠教育公司(Laureate Education,Inc.)(納斯達克市場代碼:LAUR)。
在截至的三個月內2019年3月31日,我們的私募股權投資組合價值增長了11.1%。這其中包括各種公開持有或公開編制指數的投資的股價上漲31.1%,以及我們的私人持有的投資價值上漲5.5%。
各種公開持有或公開編制指數的投資的股價漲幅最大的是第一數據公司(First Data Corporation)、加德納·丹佛控股公司(Gardner Denver Holdings,Inc.)的收益。(更名為Ingersoll Rand Inc.與英格索爾·蘭德公司(Ingersoll Rand Inc.)的合併交易有關和福建森納發展有限公司。(SZ:002299)。這些增長被各種公開持有的投資的股價下跌部分抵消,其中最重要的是AmbeaAB(STO:AMBEA)、RigNet,Inc.的虧損。(納斯達克股票代碼:RNET)和桂冠教育公司(Laureate Education,Inc.)
我們私人持有的與AppLovin Corporation、KKR Debt Investors 2006 S.à.r.l有關的投資價值增幅最大。(金融服務部門)和Cue&Company(科技部門)。我們私人持有投資的價值增加被主要與Mills Fleet Farm Group LLC(零售部門)、Channel Control Merchants、LLC(零售部門)和Ticket Monster Inc有關的價值下降部分抵消。(科技板塊)。在我們的私人持股投資中,個別公司的估值總體上增加,通常與(I)個別公司業績和(Ii)市場可比公司價值增加有關。在我們的私人持股投資中,個別公司的估值下降總體上與個別公司的業績有關,在某些情況下,與不利的業務前景有關。
我們的AUM中包括的某些投資是以美元以外的貨幣計價的。這些投資使我們的資產管理公司面臨這樣的風險,即投資價值將受到投資計價貨幣和投資貨幣之間匯率變化的影響。我們一般尋求透過與某些投資有關的對衝交易,包括使用外幣期權和外匯遠期合約,當大量資本投資於投資貨幣以外的貨幣時,減低受匯率變動影響的風險。然而,我們不會對衝所有貨幣或所有投資的貨幣風險。見“關於市場風險的定量和定性披露--匯率風險”和“風險因素--與我們管理的資產相關的風險--我們進行投資。
在我們的年報中,“投資於總部位於美國以外的公司,這可能會使我們面臨通常與投資總部位於美國的公司不相關的額外風險”。
公眾街市
下表反映了我們的公共市場AUM從2019年12月31日至2020年3月31日:
|
| | | |
| (美元,單位:千美元) |
2019年12月31日 | $ | 99,080,400 |
|
籌集新資本 | 2,909,200 |
|
分佈 | (470,600 | ) |
贖回 | (1,494,300 | ) |
價值變動 | (7,059,800 | ) |
2020年3月31日 | $ | 92,964,900 |
|
我們公共市場業務線中的AUM總計930億美元在…2020年3月31日,與去年同期相比減少了61億美元。991億美元在…2019年12月31日。減少的主要原因是:(I)我們的Public Markets投資組合價值下降,(Ii)較小程度上,主要是我們的對衝基金合夥企業和向Public Markets基金投資者進行分銷的贖回。
我們公開市場投資組合價值下降的主要原因是某些槓桿信貸策略淨虧損28億美元,其他替代信貸策略淨虧損22億美元,BDC淨虧損15億美元。有關冠狀病毒對我們的業務、財務表現、經營業績和估值的潛在不利影響的更多詳細信息,請參閲“-商業環境”。這些減少被多個策略籌集的新資本部分抵消,其中最引人注目的是我們的對衝基金合作伙伴關係籌集了10億美元,其他槓桿信貸策略籌集了9億美元,CLO籌集了5億美元。
管理下的收費資產
私營市場
下表反映了我們的私有市場FPAUM從2019年12月31日至2020年3月31日:
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| | | |
| (美元,單位:千美元) |
2019年12月31日 | $ | 76,918,100 |
|
籌集新資本 | 1,300,200 |
|
分發和其他 | (1,083,500 | ) |
價值變動 | 431,600 |
|
2020年3月31日 | $ | 77,566,400 |
|
我們私人市場業務線的FPAUM是776億美元在…2020年3月31日,與去年同期相比,增加了7億美元769億美元在…2019年12月31日.
這一增長主要是由於亞太基礎設施投資者、房地產合作伙伴歐洲II和私募股權單獨管理的賬户各籌集了3億美元,全球影響基金和亞洲房地產合作伙伴各籌集了1億美元。這些增加被與北美基金XI和2006年基金各3億美元以及全球基礎設施投資者II 2億美元變現有關的分配部分抵消。
KKR目前沒有從中賺取管理費的私人市場投資基金的未催繳資本承諾約為125億美元在…2020年3月31日這包括為已完成投資期的基金的後續投資預留的資本承諾。這些資本一般將在資本調配或基金投資期開始時開始賺取管理費。與此資本相關的年平均管理費費率約為1.1%。在這一資本部署或相關投資期開始之前,我們不會開始賺取費用,但這兩種情況都不能保證發生。如果賺取了此類管理費(這將在較長一段時間內發生),現有FPAUM的一部分可能會停止支付費用或支付較低的費用,從而抵消所賺取的任何新管理費的一部分。
公眾街市
下表反映了我們的公共市場FPAUM從2019年12月31日至2020年3月31日:
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| | | |
| (美元,單位:千美元) |
2019年12月31日 | $ | 84,291,700 |
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籌集新資本 | 3,971,400 |
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分佈 | (489,700 | ) |
贖回 | (1,378,300 | ) |
價值變動 | (4,905,300 | ) |
2020年3月31日 | $ | 81,489,800 |
|
我們公共市場業務線中的FPAUM是815億美元在…2020年3月31日,與FPAUM相比,減少了28億美元843億美元在…2019年12月31日。減少的主要原因是:(I)我們的Public Markets投資組合價值下降,(Ii)較小程度上,主要是我們的對衝基金合夥企業和向Public Markets基金投資者進行分銷的贖回。部分抵消了這些下降的是,我們的公開市場投資組合中的多個策略籌集了新的資本。
我們公開市場投資組合價值的下降主要是由於某些槓桿信貸策略和BDC的淨虧損28億美元和15億美元。有關冠狀病毒對我們的業務、財務表現、經營業績和估值的潛在不利影響的更多詳細信息,請參閲“-商業環境”。
這些減少被多個策略籌集的新資本部分抵消,最引人注目的是其他替代信貸策略和某些槓桿信貸策略的11億美元,我們的對衝基金合夥企業的10億美元,以及CLO的5億美元。
KKR目前沒有從中賺取管理費的公開市場投資基金的未催繳資本承諾約為62億美元在…2020年3月31日這筆資金一般會在調撥資金或基金投資期開始時開始賺取管理費。與此資本相關的年平均管理費費率約為0.9%在此資本部署或相關投資期開始之前,我們不會開始賺取費用,但這兩種情況都不能保證發生。*如果賺取此類管理費(這將在較長一段時間內發生),現有FPAUM的一部分可能會停止支付費用或支付較低的費用,從而抵消所賺取的任何新管理費的一部分。
未召喚的承諾
私營市場
自.起2020年3月31日,我們的私人市場業務線有489億美元可要求投資於新交易的剩餘未催繳資本承諾,而截至2019年12月31日。淨增加主要是由於在此期間籌集的新資本,但部分被基金投資者要求進行投資的資本所抵消。有關截至2020年3月31日的三個月新募集資本的詳細討論,請參閲“-非GAAP經營業績分析-其他經營和業績衡量-管理下的資產-私人市場”。
公眾街市
自.起2020年3月31日,我們的公開市場業務線93億美元可要求投資於新交易的剩餘未催繳資本承諾,而截至2019年12月31日。淨減幅主要是由於基金投資者召回資本作投資所致。
資本投入和銀團資本
私募市場投資的資本
在截至的三個月內2020年3月31日,Private Markets的資本投資額為14億美元,而33億美元在截至的三個月內2019年3月31日。這一下降主要是由於我們的私募股權戰略(包括核心、成長性股權和影響力投資)的資本投資減少了16億美元,以及我們的實物資產戰略的資本投資減少了3億美元。一般來説,通過我們的私募股權基金收購的投資組合公司的交易價值更高,導致相對於我們的房地產基金的交易,投資的資本更高。數量
任何季度進行的大型私募股權投資都是不穩定的,因此,一個季度或幾個季度的大量資本投資可能不表明未來幾個季度的資本部署水平類似。在截至以下三個月的期間內2020年3月31日,部署在私募股權(包括核心和成長性股權投資)中的資本有73%在北美的交易中,20%在亞太地區,7%在歐洲。
已投資的公開市場資本
在截至的三個月內2020年3月31日,Public Markets的資本投資額為36億美元,而截至今年第一季度的資本投資額為22億美元2019年3月31日。增加的主要原因是在我們的直接貸款和特殊情況策略中部署了更多的資本。在截至以下三個月的期間內2020年3月31日,67%的資本部署在北美的交易中,33%的資本部署在歐洲。
資本市場銀團資本
在截至的三個月內2020年3月31日,資本市場辛迪加1億美元資本總額,而截至三個月的資本為3億美元2019年3月31日。貸款額減少,主要是由於截至該三個月的銀團交易規模及數目減少所致。2020年3月31日與截至以下三個月的三個月相比2019年3月31日。總體而言,我們在截至三個月的三個月內完成了兩筆辛迪加交易2020年3月31日與截至三個月的五個財團比較2019年3月31日。辛迪加交易的規模和頻率在很大程度上取決於市場狀況和其他不可預測和我們無法控制的因素,這些因素可能會對我們的資本市場業務從辛迪加交易中產生的費用產生負面影響。
非GAAP資產負債表衡量標準
下表提供了關於我們的運營資產、運營負債和賬面價值的信息,截至2020年3月31日和2019年12月31日:
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| | | | | | | | |
營運資產 |
| | | | |
| | 自.起 |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | (美元,單位:千美元) |
營運資產 | | | | |
現金和短期投資 | | $ | 2,502,331 |
| | $ | 2,783,905 |
|
投資 | | 11,492,564 |
| | 13,026,387 |
|
未實現淨附帶權益 (1) | | 1,026,256 |
| | 1,982,251 |
|
納税資產 | | 507,508 |
| | 111,719 |
|
其他資產(2) | | 4,192,643 |
| | 3,716,189 |
|
總營運資產 | | $ | 19,721,302 |
| | $ | 21,620,451 |
|
| | | | |
經營負債 |
| | | | |
| | 自.起 |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | (美元,單位:千美元) |
操作 負債 | | | | |
債務義務-KKR(不含KFN) | | $ | 3,592,286 |
| | $ | 3,097,460 |
|
債務義務(簡寫為KFN) | | 948,517 |
| | 948,517 |
|
納税義務 | | 189,632 |
| | 169,997 |
|
其他負債 | | 581,741 |
| | 514,236 |
|
經營負債總額 | | $ | 5,312,176 |
| | $ | 4,730,210 |
|
| | | | |
賬面價值 |
| | |
| | 自.起 |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | (美元,單位:千美元) |
賬面價值 | | | | |
(+)總營運資產 | | $ | 19,721,302 |
| | $ | 21,620,451 |
|
(-)經營負債總額 | | 5,312,176 |
| | 4,730,210 |
|
(-)非控股權益 | | 27,198 |
| | 26,291 |
|
(-)優先股 | | 500,000 |
| | 500,000 |
|
賬面價值 | | $ | 13,881,928 |
| | $ | 16,363,950 |
|
| | | | |
調整後每股賬面價值 | | $ | 16.52 |
| | $ | 19.24 |
|
調整後的股份 | | 840,179,251 |
| | 850,388,924 |
|
|
| | | | | | | | |
| | 自.起 |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
私人市場業務線 | | $ | 1,022,228 |
| | $ | 1,832,581 |
|
公開市場業務線 | | 4,028 |
| | 149,670 |
|
總計 | | $ | 1,026,256 |
| | $ | 1,982,251 |
|
| |
(2) | 其他資產包括KKR在FS/KKR Advisor的所有權權益,以及對衝基金合夥企業的少數股權。 |
調整後每股賬面價值
調整後每股賬面價值較上年同期下降14.1%2019年12月31日。這一減少主要是由於KKR的投資組合價值普遍下降,包括KKR持有的投資以及通過投資基金(如KKR的私募股權基金)持有的投資,KKR有權在這些基金中賺取附帶權益。在截至的三個月內2020年3月31日在非GAAP基礎上,KKR的資產負債表投資組合價值下降了14.1%,KKR的整體私募股權投資組合下降了12.1%。KKR資產負債表投資組合和未實現淨結轉淨額的減少
利息主要是由於我們投資組合公司按市值計價的損失。有關進一步討論,請參閲“-綜合經營業績-投資活動的未實現損益”和“-非GAAP經營業績分析-營業收入-主要活動營業收入”。有關KKR私募股權投資組合變化的討論,請參閲“-非GAAP經營業績分析-其他經營和業績指標-AUM”.調整後每股賬面價值的減少被大約3.553億美元税後可分配收益,部分被截至三個月的股息支付所抵消2020年3月31日。有關影響KKR税後可分配收益的因素的討論,請參閲“-非GAAP經營結果分析”,有關冠狀病毒對我們的業務、財務業績、經營結果和估值的潛在不利影響的更多詳細信息,請參閲“-商業環境”。
下表按資產類別列出了我們的投資持有量,截至2020年3月31日。如果對我們經營資產的投資在未來期間以低於其成本的價值變現,税後可分配收益將受到變現事件發生期間此類虧損金額(如果有的話)的不利影響。例如,我們在印度債務融資公司的信貸投資組合中確認了未實現淨虧損。截至2020年3月31日,KKR在我們印度債務融資公司的51%權益的成本基礎約為2.04億美元,包括1億美元的投資資本加上再投資收益。如果我們51%的投資價值最終以9200萬美元的當前賬面價值實現,那麼根據截至2020年3月31日的估值,未來實現的投資虧損約為1.12億美元,這將減少未來時期的税後可分配收益。
|
| | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年3月31日 |
投資(1) | | 成本 | | 公允價值 | | 公允價值佔 總投資 |
| | | | | | |
私募股權基金/中小企業 | | $ | 3,510,901 |
| | $ | 4,540,091 |
| | 39.5 | % |
私募股權共同投資和其他股權 | | 2,300,808 |
| | 2,938,592 |
| | 25.6 | % |
私募股權投資總額 | | 5,811,709 |
| | 7,478,683 |
| | 65.1 | % |
| | | | | | |
能量 | | 776,320 |
| | 517,594 |
| | 4.5 | % |
房地產 | | 1,133,710 |
| | 1,065,783 |
| | 9.3 | % |
基礎設施 | | 517,276 |
| | 601,339 |
| | 5.2 | % |
不動產合計 | | 2,427,306 |
| | 2,184,716 |
| | 19.0 | % |
| | | | | | |
特殊情況 | | 597,680 |
| | 345,852 |
| | 3.0 | % |
私人信貸 | | 183,917 |
| | 121,809 |
| | 1.1 | % |
替代學分合計 | | 781,597 |
| | 467,661 |
| | 4.1 | % |
Clos | | 783,371 |
| | 454,980 |
| | 4.0 | % |
其他積分 | | 166,716 |
| | 139,127 |
| | 1.2 | % |
學分合計 | | 1,731,684 |
| | 1,061,768 |
| | 9.3 | % |
| | | | | | |
其他 | | 1,202,753 |
| | 767,397 |
| | 6.6 | % |
| | | | | | |
總投資 | | $ | 11,173,452 |
| | $ | 11,492,564 |
| | 100.0 | % |
| | | | | | |
| | 2020年3月31日 |
重大投資:(2) | | 成本 | | 公允價值 | | 公允價值佔 總投資 |
Fiserv,Inc.(納斯達克股票代碼:FISV) | | $ | 794,978 |
| | $ | 1,415,083 |
| | 12.3 | % |
USI,Inc. | | 500,111 |
| | 800,168 |
| | 7.0 | % |
BridgeBio Pharma,Inc.(納斯達克股票代碼:BBIO) | | 75,835 |
| | 425,355 |
| | 3.7 | % |
哈特蘭牙科有限責任公司 | | 302,255 |
| | 392,931 |
| | 3.4 | % |
寵物護理中心,有限責任公司 | | 243,188 |
| | 389,101 |
| | 3.4 | % |
重大投資總額 | | 1,916,367 |
| | 3,422,638 |
| | 29.8 | % |
| | | | | | |
其他投資 | | 9,257,085 |
| | 8,069,926 |
| | 70.2 | % |
總投資 | | $ | 11,173,452 |
| | $ | 11,492,564 |
| | 100.0 | % |
| | | | | | |
| |
(1) | 投資一詞僅用於對KKR資產負債表的一部分進行財務陳述,包括運營KKR資產管理和其他業務的子公司的多數股權,包括KKR投資基金的一般合夥人權益。 |
| |
(2) | 重大投資包括前五大投資(不包括預計將與新籌資相關的辛迪加或轉讓的投資),這是根據其截至的公允價值計算的。2020年3月31日。公允價值數字包括共同投資以及KKR在相關投資中持有的有限合夥人和/或普通合夥人權益(如果適用)。 |
與GAAP衡量標準的對賬
下表將根據GAAP計算和列報的最直接可比財務指標與KKR截至三個月的非GAAP信息進行了核對2020年3月31日和2019:
營業收入
|
| | | | | | | |
| 三個月 |
| 2020年3月31日 | | 2019年3月31日 |
| (千美元) |
GAAP總收入 | $ | (1,001,505 | ) | | $ | 1,187,480 |
|
(+)管理費-綜合基金和其他 | 118,782 |
| | 121,949 |
|
(-)費用抵免-綜合基金 | 227 |
| | 3,939 |
|
(-)基於資本分配的收益(虧損)(GAAP) | (1,382,077 | ) | | 814,932 |
|
(+)已變現附帶權益 | 361,331 |
| | 330,345 |
|
(+)已實現投資收益(虧損) | 145,164 |
| | 102,919 |
|
(-)其他合併主體收入 | 13,315 |
| | 29,703 |
|
(-)Capstone費用 | 20,918 |
| | — |
|
(-)費用報銷 | 28,224 |
| | 44,060 |
|
營業總收入 | $ | 943,165 |
| | $ | 850,059 |
|
費用
|
| | | | | | | |
| 三個月 |
| 2020年3月31日 | | 2019年3月31日 |
| (千美元) |
GAAP總費用 | $ | (96,692 | ) | | $ | 728,767 |
|
(-)基於股權和其他薪酬-KKR Holdings L.P. | 20,696 |
| | 23,743 |
|
(-)未實現績效收入補償 | (675,874 | ) | | 159,880 |
|
(-)無形資產攤銷 | 380 |
| | 535 |
|
(-)可報銷費用 | 34,962 |
| | 52,032 |
|
(-)與其他合併實體有關的營業費用 | 20,001 |
| | 51,818 |
|
(-)Capstone費用 | 17,797 |
| | — |
|
(+)其他 | (14,374 | ) | | (11,606 | ) |
總運營費用 | $ | 470,972 |
| | $ | 429,153 |
|
可歸因於KKR&Co.公司的淨收益(虧損)A類普通股股東
|
| | | | | | | |
| 三個月 |
| 2020年3月31日 | | 2019年3月31日 |
| (千美元) |
可歸因於KKR&Co.公司的淨收益(虧損)A類普通股股東 | $ | (1,288,865 | ) | | $ | 700,978 |
|
(+)可歸因於KKR Holdings L.P.持有的非控股權益的淨收益(虧損)。 | (852,194 | ) | | 481,368 |
|
(+)基於股權和其他薪酬-KKR Holdings L.P. | 20,696 |
| | 23,118 |
|
(+)無形資產和其他資產的攤銷,淨額 | (62,226 | ) | | 56,153 |
|
(-)未實現淨附帶權益 | (1,659,940 | ) | | 401,612 |
|
(-)未實現淨收益(虧損) | (1,974,531 | ) | | 819,402 |
|
(+)未實現績效收入補償 | (675,874 | ) | | 159,880 |
|
(+)所得税費用(福利) | (360,679 | ) | | 167,593 |
|
(-)繳納的所得税 | 60,035 |
| | 53,993 |
|
税後可分配收益 | $ | 355,294 |
| | $ | 314,083 |
|
下表提供了KKR的某些GAAP財務狀況合併報表指標與截至以下日期的非GAAP資產負債表指標的對賬2020年3月31日和2019年12月31日:
資產 |
| | | | | | | | |
| | 自.起 |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
GAAP總資產 | | $ | 55,601,075 |
| | $ | 60,899,319 |
|
(-)合併基金和其他實體的影響 | | 34,876,939 |
| | 37,453,629 |
|
(-)進位池重新分類 | | 773,151 |
| | 1,448,879 |
|
(-)其他重新分類 | | 229,683 |
| | 376,360 |
|
總營運資產 | | $ | 19,721,302 |
| | $ | 21,620,451 |
|
負債
|
| | | | | | | | |
| | 自.起 |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
GAAP負債總額 | | $ | 29,011,045 |
| | $ | 30,396,945 |
|
(-)合併基金和其他實體的影響 | | 22,696,035 |
| | 23,841,496 |
|
(-)進位池重新分類 | | 773,151 |
| | 1,448,879 |
|
(-)其他重新分類 | | 229,683 |
| | 376,360 |
|
經營負債總額 | | $ | 5,312,176 |
| | $ | 4,730,210 |
|
KKR&Co.Inc.股東權益-普通股
|
| | | | | | | | |
| | 自.起 |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
KKR&Co.Inc.股東權益-普通股 | | $ | 8,843,408 |
| | $ | 10,324,936 |
|
(+)合併基金和其他實體的影響 | | 270,815 |
| | 327,826 |
|
(-)其他重新分類 | | 17,446 |
| | 17,446 |
|
(+)KKR Holdings L.P.持有的非控股權益。 | | 4,785,151 |
| | 5,728,634 |
|
賬面價值 | | $ | 13,881,928 |
| | $ | 16,363,950 |
|
下表提供了KKR未償還A類普通股的GAAP股票與調整後股票的對賬:
|
| | | | | |
| 自.起 |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
GAAP流通股A類普通股 | 553,701,980 |
| | 560,007,579 |
|
調整: | | | |
KKR控股單位(1) | 286,477,271 |
| | 290,381,345 |
|
調整後的股份(2) | 840,179,251 |
| | 850,388,924 |
|
| | | |
A類普通股未歸屬股份(3) | 22,586,749 |
| | 22,712,604 |
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| |
(1) | 可能由KKR股份公司發行的A類普通股。在交換KKR的單位後,控股公司將購買A類普通股。 |
| |
(2) | 金額不包括根據我們的股權激勵計劃授予的未歸屬股權獎勵。 |
| |
(3) | 代表根據我們的股權激勵計劃授予的股權獎勵。發行KKR影視股份有限公司A類普通股。根據我們股權激勵計劃下的獎勵,KKR A類普通股股東和KKR控股公司按照各自在KKR業務中的百分比權益按比例攤薄KKR A類普通股股東和KKR控股公司。不包括在2017年授予我們每一位聯席總裁/聯席首席運營官的2500,000個限制性股票單位,這些單位截至以下日期尚未滿足其基於市場價格的歸屬條件2020年3月31日或2019年12月31日。見本報告其他部分包括的財務報表附註12“基於股權的補償”。 |
流動資金
我們通過在整合我們的基金和CFE之前關注我們的現金流以及短期資產和負債變化的影響來管理我們的流動性和資本需求,我們預計短期資產和負債將在一年內以現金結算。我們的主要現金流活動通常涉及:(I)從運營中產生現金流;(Ii)通過投資於產生收益的投資(即利息和股息)以及出售投資和其他資產,從投資活動中產生收入;(Iii)為我們對我們的基金和CLO作出的資本承諾提供資金,並向這些基金和CLO提供資本;(Iv)開發和資助新的投資戰略、投資產品和其他增長舉措,包括收購其他投資、資產和業務;(V)在我們的資本市場承銷和融資承諾。(Vi)向我們的股東和我們A系列和B系列優先股的股東分配現金流;以及(Vii)支付信貸協議、我們的優先票據和其他借款安排下的借款、利息支付和償還。參見“-流動性-流動性需求-股息。”
有關冠狀病毒對我們的業務、財務表現、經營業績和估值的潛在不利影響的更多詳細信息,請參閲“-商業環境”。
流動資金的來源
我們的主要流動性來源包括從以下方面收到的金額:(I)我們的經營活動,包括從我們的基金、投資組合公司和資本市場交易中賺取的費用;(Ii)我們投資基金的附帶權益變現;(Iii)產生收益的投資(包括我們對CLO的投資)的利息和股息;(Iv)投資和其他資產的變現和銷售,包括基金形成投資的轉讓;以及(V)我們信貸安排、債券發行和其他借款安排下的借款。此外,我們可能從出售我們的股權證券中獲得現金收益。
我們的許多投資基金都提供附帶權益。就我們的私募股權基金而言,附帶權益只有在符合以下所有條件後才會分配給私募股權基金的普通合夥人:(I)發生變現事件(例如出售投資組合公司、派息等);(Ii)該工具自成立以來取得正的整體投資回報,超過適用的業績門檻,並累積附帶權益;及(Iii)就公允價值低於成本的投資而言,已向基金投資者返還一定金額的成本。自.起2020年3月31日如上所述,我們的某些基金達到了第一和第二個標準,但不符合第三個標準。在這些情況下,附帶權益計入綜合經營報表,但不會在變現事件發生時以現金形式分配給我們作為投資基金的普通合夥人。如果基金的總體公允價值高於成本,並且以其他方式應計附帶權益,但有一項或多項投資的公允價值低於成本,則此類投資的成本與公允價值之間的差額被稱為“淨值缺口”。當存在淨值漏洞時,原本允許普通合夥人獲得附帶權益分配的個別投資的已實現收益被轉而用於將投資資本返還給我們基金的有限合夥人,金額與淨值漏洞相等。一旦網孔填滿(A)等於網孔的資本回報
對於公允價值低於成本的投資或(B)公允價值低於成本的投資的公允價值增加,則已實現的附帶權益將在實現事件時分配給普通合夥人。有能力支付現金套利的基金是指預期在下一次重大變現事件時向普通合夥人支付附帶權益的基金,包括沒有淨額結算洞的基金以及淨額淨額空洞足夠小以至於下一次重大變現事件預計將導致支付附帶權益的基金。(二)有能力支付現金套利的基金是指預計在下一次重大變現事件時向普通合夥人支付附帶權益的基金,該基金包括沒有淨額淨額的基金和淨額淨額足夠小的基金。與基金投資者的戰略投資者夥伴關係可能需要在他們投資的各種基金中進行淨值,這可能會減少如果這些基金投資者在沒有戰略投資者夥伴關係的情況下投資於我們的基金,我們本來會賺取的附帶權益。見我們年報中的“風險因素-與我們的業務相關的風險-戰略投資者合作伙伴關係的投資期更長,投資於多個策略,這可能會增加‘淨額空洞’的可能性,這將導致我們的附帶權益減少,以及追回債務”。
自.起2020年3月31日我們有6個私募股權基金的淨額超過5,000萬美元,分別是美洲基金XII的6.52億美元、亞洲基金II的4.94億美元、北美基金XI的3.4億美元、亞洲基金III的1.79億美元、2006年的1.77億美元和亞洲基金的9,300萬美元。根據上述標準,其他基金目前存在並可能在未來發展淨額淨額,而這些基金和其他基金的淨額淨額可能會在未來增加或減少。
我們可以透過與主要金融機構訂立的各種信貸安排、其他借貸安排和其他流動資金來源,或從資本市場獲得資金。以下內容描述了這些流動性來源。
循環信貸協議,高級票據,KFN債務債券,KFN證券和房地產融資
有關KKR的債務義務的討論,包括我們的循環信貸協議、優先票據、KFN債務義務、KFN證券和公司房地產融資,請參閲我們年度報告中包括的經審計財務報表的附註10“債務義務”和本報告其他部分包括的財務報表的附註10“債務義務”。
優先股
關於KKR的股權,包括我們的優先股的討論,請參閲第二部分第5項。本報告中的“其他資料”及年報所載經審核財務報表的附註15“權益”。
流動性需求
我們預計我們的主要流動性需求將包括以下所需的現金:
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• | 繼續支持和發展我們的業務線,包括播種新戰略,為我們對現有和未來基金的資本承諾提供資金,共同投資和我們資本市場公司的任何淨資本要求,支付與籌資和推出新戰略相關的成本,以及以其他方式支持我們贊助的投資工具; |
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• | 對投資組合公司的倉儲投資,或為我們的一個或多個基金、工具、賬户或CLO的利益進行的其他投資,等待此類工具的投資者承諾出資,併為運營或其他需要向其墊付資本; |
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• | 償債義務,包括到期或贖回時支付債務,以及可能導致未來現金支付的任何或有負債; |
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• | 為現金運營費用和或有事項提供資金,包括訴訟事項; |
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• | 支付根據我們與KKR控股公司的應收税金協議可能到期的金額; |
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• | 根據我們的普通股分紅政策或優先股條款支付現金股利; |
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• | 在我們的資本市場業務中承保承諾額、先期貸款收益和基金銀團承諾額; |
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• | 為我們的主要活動業務線支持和收購其他資產,包括其他業務、投資和資產,其中一些可能需要滿足我們資本市場業務的監管要求或CLO的風險保留要求(在其繼續適用的範圍內);以及 |
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• | 根據股份回購計劃或KKR發行的其他證券回購KKR的普通股或註銷股權獎勵。 |
有關KKR股份回購計劃的討論,見“第二部分.第2項.2020年第一季未登記的股權證券銷售和收益-股份回購的使用.”
資本承諾
管理我們主動型投資基金的協議通常要求基金的普通合夥人對這類基金做出最低資本承諾,一般從基金最終成交時總資本承諾的2%至8%不等,但對於某些基金來説,(I)當我們追求較新的策略時,(Ii)在第三方投資者需求有限的情況下,以及(Iii)當更大的承諾與我們的資產負債表追求的資產配置策略相一致的情況下,可能會更高。
下表列出了我們對主動投資基金的未催繳承諾,截至2020年3月31日:
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| 未調用 承付款 |
私營市場 | (千美元) |
核心投資工具 | $ | 1,694,500 |
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亞洲基金IV | 1,000,000 |
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美洲基金XII | 412,500 |
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亞洲基金III | 352,600 |
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地產合作伙伴美洲 | 304,700 |
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亞洲房地產合作伙伴 | 250,000 |
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亞太基礎設施投資者 | 250,000 |
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全球基礎設施投資者III | 213,200 |
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房地產合作伙伴歐洲II | 200,000 |
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下一代技術增長II | 150,000 |
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歐洲基金V | 145,600 |
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能源收入和增長基金II | 118,200 |
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醫療保健戰略增長基金 | 102,400 |
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全球影響基金 | 93,100 |
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房地產合作伙伴美洲II | 88,000 |
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房地產信貸機會合作夥伴II | 50,000 |
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其他私人市場車輛 | 134,600 |
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私人市場承諾總額 | 5,559,400 |
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公眾街市 | |
錯位機會基金 | 400,000 |
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特殊情況基金II | 69,800 |
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貸款合作伙伴歐洲II | 56,000 |
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貸款合作伙伴III | 14,500 |
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私人信貸機會合夥人II | 13,600 |
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貸款合作伙伴歐洲 | 11,300 |
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其他公眾街市車輛 | 110,900 |
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公開市場承諾總額 | 676,100 |
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未催繳承付款總額 | $ | 6,235,500 |
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其他承諾
除了上面顯示的對我們投資基金的未催繳承諾外,KKR還就(I)購買主要在我們的主要活動業務部門的投資和其他資產,以及(Ii)我們的資本市場業務部門的承銷交易、債務融資和銀團達成了合同承諾。自.起2020年3月31日,這些承諾相當於2億美元和5.708億美元分別為。這些金額實際上是全部還是部分得到資助,取決於此類承諾的合同條款,包括是否滿足或放棄任何關閉或資助的條件。我們的資本市場業務與第三方有安排,這降低了我們在承銷某些債務交易時的風險,從而降低了我們截至2020年3月31日已經減少,以反映將由該第三方提供資金的金額。在購買我們主要活動業務部門的投資或資產的情況下,將獲得資金的金額包括擬提供給第三方的銀團金額,實際將獲得資金的金額可能少於所示的金額。
2020年1月14日,KKR承諾向KKR印度金融服務部額外投資至多1.5億美元,以支持KKR在印度北部的另類信貸業務。截至2020年3月31日,1.5億美元的承諾沒有一筆投資。
應收税金協議
根據我們與KKR Holdings的交換協議,我們可能需要不時收購KKR集團合夥單位,這可能會導致我們在交換KKR集團合夥單位時增加我們的KKR集團合夥企業資產的納税基礎。我們已經與KKR Holdings簽訂了應收税款協議,這要求我們向KKR Holdings支付,或者向作為KKR集團合夥企業單位的受讓人將KKR Holdings的單位換成KKR普通股的現任和前任委託人支付由於上述税基增加而實現的美國聯邦、州和地方所得税中現金節省金額(如果有)的85%,以及由於税基增加而實現的任何此類節省金額的85%自.起2020年3月31日,一筆未貼現的應付款項1.451億美元已在財務報表中計入應付聯屬公司的款項,代表管理層對應收税款協議項下目前預期的欠款的最佳估計。自.起2020年3月31日,大約4300萬美元已根據應收税金協議支付了累計現金付款的一半。
分紅
已宣佈截至本季度的股息為普通股每股0.135美元。2020年3月31日,將在以下日期付款2020年6月2日致截至當日交易結束時本公司普通股的記錄持有人2020年5月18日.
已宣佈A系列優先股每股0.421875美元的股息,並於2020年6月15日撥備支付給截至2020年6月1日交易結束時A系列優先股的記錄持有人。B系列優先股每股0.406250美元的股息已宣佈,並於2020年6月15日撥備支付給截至2020年6月1日收盤時B系列優先股的記錄持有人。
當KKR影視公司(KKR&Johnson Co.Inc.)KKR控股公司從KKR集團合夥公司獲得分配,KKR控股公司從KKR集團合夥公司按比例獲得此類分配份額。
宣佈和向我們的普通股股東支付紅利將由我們的董事會全權決定,我們的紅利政策可能隨時改變。我們目前的紅利政策是向我們普通股的持有者支付每年總額為每股0.54美元(或每股0.135美元的季度紅利)的紅利,這取決於我們的董事會基於一系列因素的酌處權,包括KKR公司未來的財務業績和董事會認為相關的其他考慮因素,以及是否符合KKR&Co.公司的公司註冊證書和適用法律的條款。出於美國聯邦所得税的目的,我們支付的任何股息(包括優先股的股息)通常將被視為美國個人股東的合格股息收入,從我們當前或累計的收益和利潤中支付,這是為了美國聯邦所得税的目的而確定的。不能保證未來的紅利將按計劃發放,或者根本不能保證,也不能保證我們普通股的任何特定紅利政策將保持不變。此外,KKR集團合夥企業和我們的其他子公司申報和支付分配也可能受到法律、合同和監管方面的限制,包括我們的債務協議和KKR集團合夥企業優先股的條款中包含的限制。
其他流動性需求
我們還可能需要為我們資本市場業務中與貸款、證券或其他金融工具承銷相關的各種承銷、辛迪加和預付承諾提供資金,這在最近一段時間的重要性有所增加,未來可能會繼續增加。我們通常預計這些承諾將被辛迪加給第三方,或者以其他方式履行或終止,儘管在某些情況下,我們可能會選擇保留部分承諾用於我們自己的投資。
關鍵會計政策
根據公認會計原則編制我們的財務報表要求我們的管理層作出估計和判斷,這些估計和判斷會影響報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告的費用、費用和投資收入的金額。我們的管理層根據現有信息、歷史經驗和我們認為在這種情況下合理的其他假設做出這些估計和判斷。然而,這些估計、判斷和假設往往是主觀的,可能會根據不斷變化的情況或我們分析中的變化而受到負面影響。如果實際金額最終與估計、判斷或假設的金額不同,則在實際金額已知的期間的財務報表中計入修訂。我們相信,如果我們改變基本的估計、判斷或假設,我們的關鍵會計政策可能會產生重大不同的結果。
下面討論我們關鍵會計政策的某些方面。有關這些和所有關鍵會計政策的全面討論,請參閲本報告其他部分包括的財務報表附註2“重要會計政策摘要”。
公允價值計量
公允價值是指在當前市場條件下,在計量日期市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債將收到的價格。除KKR的若干權益法投資及債務外,KKR的投資及其他金融工具均按公允價值或賬面價值接近公允價值的金額入賬。
GAAP建立了一個分層披露框架,對按公允價值計量金融工具時使用的市場價格可觀察性水平進行優先排序。按公允價值計量和報告的投資和金融工具根據確定公允價值時使用的投入的可觀測性進行分類和披露,如下:
第I級
定價投入是截至計量日期相同資產或負債在活躍市場的未經調整的報價。這一類別包括的金融工具類型是公開上市的股票和賣空的證券。
我們把它歸類為3.6%按公允價值計量並報告為第I級的總投資2020年3月31日.
第II級
定價投入不同於活躍市場之報價,於計量日期可直接或間接觀察,而公允價值乃透過使用模型或其他估值方法釐定。這類金融工具包括綜合CLO實體的信貸投資、投資和債務義務、與公開上市證券掛鈎的可轉換債務證券、流動性較差和受限制的股權證券以及某些場外衍生品,如外幣期權和遠期合約。
我們把它歸類為39.1%按公允價值計量並報告為第II級的總投資2020年3月31日.
第III級
金融工具的定價投入是不可觀察的,包括金融工具的市場活動很少(如果有的話)的情況。確定公允價值的投入需要大量的管理層判斷或估計。這類金融工具一般包括私人投資組合公司、不動產投資、信貸投資、選擇了公允價值選擇權的權益法投資,以及綜合CMBS實體的投資和債務。
我們把它歸類為57.3%按公允價值計量並報告為第III級的總投資2020年3月31日。我們三級投資的估值為2020年3月31日代表管理層對我們在此日期有序交易中出售這些投資預期變現金額的最佳估計。
在某些情況下,用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值層次的不同級別。在這種情況下,公允價值體系中公允價值計量整體所屬的水平是根據對整個公允價值計量重要的最低水平投入確定的。
第三級估值方法
對於我們的私募股權投資組合,包括成長型股權投資,我們在確定投資的公允價值時通常採用兩種估值方法。第一種方法通常是市場可比性分析,它考慮關鍵的財務投入和最近的公共和私人交易以及其他可用的衡量標準。使用的第二種方法通常是貼現現金流分析,它結合了重要的假設和判斷。這一方法中使用的關鍵投入的估計包括投資的加權平均資本成本和用於計算終端價值的假設投入,如退出EBITDA倍數。在某些情況下,貼現現金流方法的結果可能會受到這些估計的重大影響。在這兩種方法中也使用了其他輸入。此外,正如本報告中“-商業環境”和“風險因素-與我們管理的資產相關的風險-我們的投資受到各種經濟狀況的影響,這些經濟狀況難以量化或預測,但可能對我們的投資價值產生重大不利影響”中更詳細地討論的那樣,利率的變化可能會對估值產生重大影響。此外,當已簽署最終協議出售投資時,KKR通常認為公允價值的重要決定因素是KKR根據已簽署的最終協議將收到的代價。
在使用這些方法進行的估值完成後,每種方法都會被賦予一個權重,並在適當的情況下通常會應用非流動性折扣。就某項特定投資記錄的最終公允價值一般將在兩種方法建議的範圍內,但若根據已簽署的最終協議出售投資,則該價值可能高於或低於該範圍。
在全部III級私募股權投資組合(包括核心投資)中,包括對綜合投資基金和非綜合投資基金的投資,大約60%的公允價值來自恰好50%基於市場可比和50%基於貼現現金流分析的投資。這一III級私募股權投資組合的公允價值不到3%來自於估值為100%基於市場可比性或100%基於貼現現金流分析的投資。自.起2020年3月31日對於這一III級私募股權投資組合,歸因於市場可比方法、貼現現金流法和基於待定銷售的方法的總權重分別為41%、50%和9%。
在成長性股權投資的情況下,企業價值可以使用上述市場可比性分析和貼現現金流分析來確定。還可以進行情景分析,以使估計的企業價值受到下行、基本和上行情況的影響,這涉及重大假設和判斷。還可以進行里程碑分析,以評估我們確定為重要的價值驅動因素的當前進展水平,這涉及重大假設和判斷。然後,可以將每種情況下的企業價值分配到投資的資本結構中,以反映證券的條款,並進行概率加權。在某些情況下,成長型股權投資的價值可能基於最近或預期的融資。
基礎設施、能源和房地產的房地產投資採用折現現金流分析、市場可比分析和直接收入資本化中的一種或多種進行估值,在每種情況下都包含重要的假設和判斷。基礎設施投資一般使用貼現現金流分析進行估值。此方法中使用的關鍵輸入可以包括加權平均資本成本和用於計算終端價值的假定輸入,例如退出EBITDA倍數。能源投資通常使用貼現現金流分析進行估值。此方法中需要估計的關鍵輸入包括加權平均資本成本。此外,能源投資的估值一般包括指數所報商品價格和長期商品價格預測,這可能與某些指數的商品價格有很大不同,且目前高於相同未來日期的某些指數的商品價格。某些能源投資不包括非流動性折扣。長期商品價格預測被用來捕捉與未來發展相關的能源投資組合中一系列商品價格的投資價值,並反映一系列價格預期。房地產投資通常結合直接收益資本化和貼現現金流分析進行估值。在這種需要估計的方法中使用的關鍵輸入包括無槓桿貼現率和當前資本化率,而且某些房地產投資不包括最低非流動性貼現。不動產投資的估值也使用其他投入。
就公認會計準則而言,如KKR直接而非透過投資基金持有由石油及天然氣物業的工作權益組成的能源投資,則該等工作權益會根據我們持有的工作權益的比例合併。因此,我們按毛數反映綜合營運權益的資產、負債、收入、開支、投資收入及現金流量,該等能源投資價值的變動不會在綜合經營報表中反映為未實現損益。因此,這些投資的公允價值變動不會導致投資活動的淨收益(虧損)減少,但可能會導致反映在一般、行政和其他費用中的減值費用。對於非GAAP目的,這些直接持有的工作權益被視為投資,價值變化作為未實現損益反映在我們的經營業績中。
在非GAAP的基礎上,我們的能源實物資產投資於石油和天然氣資產。2020年3月31日它的公允價值約為美元。5.18億美元。根據這一公允價值,我們估計,這些能源投資的公允價值從一個或多個不利變動到投資的估值投入立即假設下降10%將導致賬面價值下降5180萬美元。截止日期:2020年3月31日如果我們只使用指數中引用的大宗商品價格來評估我們的能源投資,而不使用長期大宗商品價格預測,並將所有其他投入保持估值不變,我們估計賬面價值將低約4400萬美元。
這些假設的下降只與賬面價值有關。KKR的未實現附帶權益目前不會受到影響,因為持有這類能源投資的所有投資基金的投資價值要麼低於其成本,要麼目前沒有應計附帶權益。此外,費用不會受到影響,因為持有石油和天然氣資產投資的投資基金賺取的費用是基於承諾資本或投資資本。
信貸投資使用從交易商或做市商處獲得的價值進行估值,如果無法獲得這些價值,信貸投資通常由我們根據獨立評估公司確定的估值範圍進行估值。估值模型基於貼現現金流分析,其中關鍵投入是基於市場可比性確定的,這些可比性納入了類似發行人的類似工具。
第三級投資的估值存在固有的不確定性,不能保證在清算後,KKR將實現我們的估值中反映的價值。我們的估值可能與存在活躍的投資市場時使用的價值有很大不同,而且這種差異可能是實質性的,這是合理的。此外,最近冠狀病毒引起的市場波動及其全面影響的不確定性放大了我們未來估值可能與截至2020年3月31日反映的估值發生實質性變化的可能性。有關冠狀病毒對我們的業務、財務表現、經營業績和估值的潛在不利影響的更多詳細信息,請參閲“-商業環境”。
如上所述,對我們的Level-III投資估值有重大影響的關鍵不可觀察的投入包括在項目8.財務報表和補充數據-附註5“公允價值計量”中。
第三級估值流程
涉及三級測量的估值過程每季度完成一次,旨在使三級投資的估值受到適當水平的一致性、監督和審查。
對於被歸類為III級的私募市場投資,投資專業人士根據他們對財務和運營數據的評估、公司具體發展、可比公司的市場估值和其他因素來準備初步估值。KKR在報告期結束前一個月開始確定其III級資產的公允價值,KKR遵循額外的程序,以確保其對III級資產的公允價值的確定在相關報告日期是適當的。該等初步估值由KKR聘請的獨立估值公司審核,以執行若干程序,以評估KKR對私人市場所有III級投資的年度估值的合理性,以及對某些投資以外的投資的季度估值的合理性,該等投資的價值低於預設價值門檻,且合計佔KKR的III級私人市場投資總價值不到1%。某些房地產投資的估值完全由獨立估值公司決定,而不需要我們的投資專業人員準備初步估值,而該獨立估值公司依賴其作為經紀人或估值公司可獲得的估值信息。對於合併的CMBS工具的信貸投資和債務義務,KKR通常每季度就大多數被歸類為III級的投資聘請獨立估值公司。估值公司提供價值或提供估值範圍,KKR的投資專業人員從該區間中選擇一個點來確定初步估值,或執行某些程序,以評估KKR估值的合理性並提供積極的保證。在反映了來自獨立評估公司的任何意見之後, 估值建議提交KKR的估值委員會審核和批准。作為
的2020年3月31日,只有不到3%的III級信貸投資的總價值沒有通過獨立評估公司的參與進行估值。
KKR有一個全球估值委員會,負責協調和實施公司的估值過程,以確保在不同投資組合和不同時期應用估值原則的一致性。全球估值委員會得到針對私募股權(包括核心投資)、成長型股權、房地產、能源、基礎設施和信貸的特定資產類別估值委員會的協助。特定資產類別的估值委員會負責按季度審核和批准各自資產類別的所有初步III級估值。這些估值委員會的成員包括投資專業人士(包括每項策略的主管),以及來自法律、合規和財務等業務運作職能的專業人士,他們並不主要負責投資的管理。
所有III級估值還需得到全球估值委員會的批准,該委員會由包括投資專業人士和業務運營職能專業人員在內的高級員工組成,其中包括KKR的聯席總裁和聯席首席運營官之一及其首席財務官、總法律顧問和首席合規官。當全球估值委員會在反映其任何意見後批准估值時,三級投資的估值,以及三級和二級投資的估值,都會提交給KKR&Co.Inc.董事會的審計委員會。然後向董事會報告。
自.起2020年3月31日於一間獨立估值公司(如適用)完成要求其就若干投資進行的若干有限程序後,該獨立估值公司得出結論,KKR所審閲的該等投資的公允價值(由KKR釐定)屬合理。有限的程序不涉及普遍接受的審計標準下的審計、審查、彙編或任何其他形式的審查或證明,也不是對所有III級投資進行的。我們負責真誠地確定投資的公允價值,獨立評估公司執行的有限程序是對我們必須進行的確定相應投資公允價值的查詢和程序的補充。
我們的III級估值過程沒有因為冠狀病毒而發生變化。
如上所述,第II級和第III級投資是使用具有重大不可觀察投入的內部模型進行估值的,我們對這些投資的公允價值的確定可能與如果存在容易觀察到的投入所產生的價值大不相同。額外的外部因素可能會導致這些價值以及容易觀察到的投入存在的投資價值隨着時間的推移而增加或減少,這可能會造成我們的收益以及我們不時報告的資產和股東權益金額的波動。
如下所述,投資公允價值的變化會影響確認的附帶權益金額,以及直接持有和通過我們的綜合基金持有的投資確認的投資收入金額。我們估計,直接及透過綜合投資基金直接持有及透過綜合投資基金持有的投資的公允價值即時下跌10%,一般會導致直接及透過投資基金持有的投資活動的淨收益(虧損)金額出現相應變化,並對確認的附帶權益金額產生更重大影響,而不論該投資是採用可見市價或具有重大不可觀察定價投入的管理層估計進行估值。關於綜合投資基金,鑑於我們的綜合基金公允價值變動的大部分將歸因於非控股權益,因此我們只受到附帶權益和資產負債表投資的影響,因此投資收入的相應減少對KKR應佔淨收入的影響通常比上述金額要小得多。
自.起2020年3月31日,沒有任何投資在GAAP基礎上佔總投資的5%以上。在非GAAP基礎上,截至2020年3月31日,佔非GAAP投資總額5%以上的投資由Fiserv,Inc.組成。和USI,Inc.(金融服務業)估值為14.151億美元和8.02億美元分別為。我們在GAAP基礎上的投資收入和我們的賬面價值可能會受到與我們持有的公開交易證券相關的公開市場波動的影響,包括我們持有的大量Fiserv,Inc.。有關全球股票市場對我們財務狀況的影響的討論,請參見“-商業環境”,有關我們在非GAAP基礎上最大持有量的更多信息,請參見“-非GAAP資產負債表衡量標準”。
投資收益的確認
投資收入主要包括以下淨影響:(I)投資的已實現和未實現損益;(Ii)股息;(Iii)利息收入;(Iv)利息支出和(V)與外匯遠期合約、外幣期權、外幣計價債務和合並CFE發行的債務證券按市值計價活動有關的外匯損益。
我們的某些投資基金被合併了。當基金合併時,我們基金的投資收益中可分配給我們附帶權益和資本投資的部分不會顯示在合併經營表中。對於合併的基金,所有投資收益(虧損),包括基金投資收益(虧損)中可分配給KKR附帶權益的部分,都計入綜合經營表上的投資收益(虧損)。KKR保留在可歸因於KKR進出口有限公司的淨收益(虧損)中的附帶權益。反映為對可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)的調整。然而,由於我們的某些基金仍處於合併狀態,而且我們在這些基金的投資中持有少數經濟權益,我們在投資收益中的份額低於這些合併基金的合併運營報表中顯示的投資收入總額。
營運説明書中附帶權益的確認
附帶權益使基金的普通合夥人有權從基金的投資收益中獲得相對於普通合夥人出資的更大的可分配份額,並相應地減少非控股權益在這些收益中的應佔份額。附帶權益是由這些基金的普通合夥人賺取的,只要累計投資回報為正,並且在適用的情況下,已達到首選回報門檻。如果這些投資回報在隨後的期間減少或轉為負值,確認的附帶權益將被沖銷,並在運營報表中反映為虧損。對於未合併的基金,根據附帶權益賺取的金額計入綜合經營表中基於資本分配的收入(虧損)。根據綜合基金附帶權益賺取的金額在基金合併時註銷,並作為投資收益(虧損)與綜合基金的所有其他投資損益一起計入投資活動的淨收益(虧損)。
附帶權益根據管理基金的協議中規定的合同條件在經營報表中確認,如同基金在報告日期終止和清算,基金的投資按當時估計的公允價值變現一樣。由於我們的私募股權基金的存續期延長,我們相信這種方法會導致收入確認,最能反映我們對這些基金的定期管理業績。根據附帶權益賺取的金額由這些基金的普通合夥人賺取,只要累計投資回報為正,並且在適用的情況下,已達到首選回報門檻。如果這些投資額在隨後的期間減少或轉為負值,確認的附帶權益將被沖銷,如果普通合夥人在基金期限內收到的套利分配總額超過普通合夥人最終有權獲得的金額,將記錄追回債務。對於未合併的基金,這項追回義務(如果有的話)反映為我們投資餘額的減少,因為這是附帶權益最初記錄的地方。對於合併後的基金,這種追回義務(如果有的話)在合併財務狀況報表中反映為非控制性權益的增加。
在2012年之前,我們歷史上大多數提供附帶權益的私募股權基金都沒有優先回報。對於這些基金,如果基金確認附帶權益,管理公司被要求退還從其有限合夥人那裏賺取的任何管理費的最高20%。在基金確認足以支付所賺取管理費的20%或部分的附帶權益時,應對基金有限責任合夥人的負債予以記錄,並就已確認的附帶權益金額減少收入,但不得超過所賺取管理費的20%。在出售相關投資並變現相關附帶權益時,向有限責任合夥人支付退款,並解除負債。如果基金的附帶權益不足以支付相當於賺取管理費20%的全部或部分金額,該等管理費將保留,不會返還給基金的有限合夥人。
然而,我們大多數提供附帶權益的投資基金是在2012年之後推出的,它們都有較好的回報。在這種情況下,管理公司不會退還上述從基金有限合夥人賺取的管理費。相反,管理費通過減少計算附帶權益的已實現收益有效地返還給有限合夥人。為了計算附帶權益,KKR根據一個金額計算是否已經實現優先回報,該金額包括有限合夥人支付的所有管理費以及他們迄今支付的其他出資和費用。在基金已超過在以下時間的優先回報的範圍內
變現事件,並且在支付附帶權益的任何其他條件(如淨額空洞)的情況下,附帶權益被分配給普通合夥人。在實現優先收益之前,不會記錄附帶權益。此後,普通合夥人有權獲得追趕分配,以便普通合夥人就基金的所有淨收益,包括用於支付優先回報的淨收益支付普通合夥人的附帶權益,直到普通合夥人收到普通合夥人根據基金條款有權獲得的附帶權益的全額百分比為止。在此之前,普通合夥人有權獲得追趕分配,以便就基金的所有淨收益支付普通合夥人的附帶權益,包括用於支付優先回報的淨收益,直到普通合夥人收到普通合夥人根據基金條款有權獲得的全部附帶權益。一般來説,使管理公司有權獲得獎勵費用的投資基金有較好的回報,並以類似的基礎計算,並將支付的管理費考慮在內。
最近發佈的會計公告
有關最近發佈的會計聲明的全面討論,請參閲本報告其他部分包括的財務報表附註2“重要會計政策摘要”。
第三項關於市場風險的定量和定性披露
有關當前市場狀況和冠狀病毒引起的不確定性的討論,請參閲“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-商業環境”。年內,我們的市場風險並無其他重大變化。截至三個月 2020年3月31日。欲瞭解更多信息,請參閲我們的年度報告。
項目4.控制和程序
對披露控制和程序的評價
我們維持披露控制和程序(該術語在交易法下的規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義),旨在確保我們在根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息在SEC規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告,並積累此類信息並將其傳達給管理層,包括聯席首席執行官和首席財務官(視情況而定),以便及時做出關於所需披露的決定。任何管制和程序,無論設計和運作如何完善,都只能提供合理的保證,以達致預期的管制目標。
我們在管理層(包括聯席行政總裁和首席財務官)的監督和參與下,對我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估,截至2020年3月31日。基於該評估,我們的聯席首席執行官和首席財務官得出結論,截至2020年3月31日,我們的披露控制和程序在合理的保證水平上有效地實現了他們的目標。
財務報告內部控制的變化
年內,我們對財務報告的內部控制(該術語在“交易法”第13a-15(F)條中定義)沒有發生變化。截至三個月 2020年3月31日這將對我們的財務報告內部控制產生重大影響,或有合理的可能性對其產生重大影響。
第II部- 其他資料
第一項法律程序。
本報告其他地方的簡明綜合財務報表附註16“承諾和或有事項”中題為“訴訟”的章節在此併入作為參考。
第1A項風險因素。
有關我們潛在風險和不確定性的討論,請參閲我們年度報告中“風險因素”標題下的信息,以及本報告中“管理層對財務狀況和運營結果的討論與分析-商業環境”。
第二條未登記的股權證券銷售和收益使用。
的股份回購。第一2020年第四季度
KKR已將其回購計劃下的總可用金額增加到5億美元。在此之前,截至2020年3月31日,該計劃下的剩餘資金約為1.19億美元。
根據回購計劃,KKR被授權以公開市場交易、私人談判交易或其他方式不時回購其普通股。任何普通股回購的時間、方式、價格和金額將由KKR酌情決定,並將取決於各種因素,包括法律要求、價格以及經濟和市場狀況。KKR預計,該計劃沒有到期日,將一直有效,直到使用了最高批准的美元金額。該計劃不要求KKR回購任何特定數量的普通股,該計劃可隨時暫停、延長、修改或中止。
除了上述普通股回購之外,在2018年5月3日之後,回購計劃將用於根據我們的股權激勵計劃發放的股權獎勵的報廢(通過現金結算或在淨結算時支付預扣税款),該股權獎勵代表獲得普通股的權利。從2015年10月27日到2020年3月31日在授予相當於1630萬股普通股的股權獎勵後,KKR支付了大約3.27億美元的現金來履行預扣税款和現金結算義務,以代替發行普通股或其等價物。在這些金額中,相當於1100萬股普通股或其等價物的股權獎勵在2018年5月3日之前以1.9億美元的價格報廢,不計入回購計劃下的剩餘金額。
下表列出了與KKR&Co.Inc.或代表KKR&Co.Inc.進行的回購有關的信息。或2020年第一季度我們普通股的任何“關聯購買者”(定義見“交易法”第10b-18(A)(3)條)。2020年第一季度回購了10,209,673股普通股,2020年第一季度沒有股權獎勵退役。從回購計劃開始一直到2020年3月31日根據該計劃,我們已經回購或註銷了總計約5760萬股普通股,平均價格約為每股18.86美元。
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發行人購買普通股 |
(以千為單位,不包括每股和每股金額) |
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| 購買的股份總數 | | 每股平均支付價格 | | 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的累計股票數量 | | 根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的近似美元價值(1) |
月份#1 (2020年1月1日至 2020年1月31日) | 1,607,509 |
| | $ | 30.06 |
| | 43,681,674 |
| | $ | 317,225 |
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月份#2 (2020年2月1日至 2020年2月29日) | 677,341 |
| | $ | 31.82 |
| | 44,359,015 |
| | $ | 295,671 |
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月份#3 (2020年3月1日至 2020年3月31日) | 7,924,823 |
| | $ | 22.25 |
| | 52,283,838 |
| | $ | 119,380 |
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截至2020年3月31日的總數 | 10,209,673 |
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(1)因2018年5月3日之後的股權獎勵退休而減少的金額。KKR已將回購計劃下的總可用金額增加到5億美元。 |
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其他股權證券
在2020年第一季度,KKR控股公司將3,904,074個KKR集團合夥單位交換為同等數量的我們普通股。這導致我們對KKR集團合夥企業的所有權增加,而KKR控股公司對KKR集團合夥企業的所有權相應減少。2020年5月,KKR控股公司預計將把大約50萬個KKR集團合夥單位兑換成同等數量的我們普通股。
第三項優先證券違約。
不適用。
第四項礦山安全信息披露。
不適用。
第5項其他資料
選舉董事
2020年5月7日,KKR Management LLP經書面同意,選舉Henry R.Kravis、George R.Roberts、Joseph Y.Bae、Scott C.Nutall、Mary N.Dillon、David C.Drummond、Joseph A.Grundfest、John B.Hess、Xavier B.Niel、Patricia F.Russo、Thomas M.Schoewe和Robert W.Scully擔任KKR&Co.Inc.董事。在選舉的時候。
我們的年報第10項描述了每位董事的委員會成員情況,披露情況如下:在此以引用方式併入本文.
根據我們年報第11項所述的現行董事薪酬計劃,每位非僱員董事將繼續獲得董事薪酬,披露情況如下。在此以引用方式併入本文。每位董事此前都簽署了KKR針對非執行董事的賠償協議,該協議的一份表格此前已作為附件10.7提交給我們於2018年5月8日提交給證券交易委員會的Form 10-Q季度報告。
KKR與該等董事之間的某些交易,根據S-K規例第404(A)項規定須予披露,載於本公司年報第13項,披露內容如下。在此以引用方式併入本文.
公司註冊證書及附例的修訂及重述
自2020年5月8日(“生效日期”)起,我們修改並重述了我們的公司註冊證書(經修訂和重述,即“修訂並重新註冊的證書”)。修訂後的公司註冊證書規定了更新的法院選擇條款,該條款要求我們的股東可能提起的某些索賠、訴訟和訴訟只能在修訂後的公司註冊證書中規定的指定的美國聯邦和特拉華州法院提起。此外,在修訂後的公司註冊證書中,我們的A類普通股更名為“普通股”,它擁有與生效日期前我們的A類普通股以前擁有的相同的權利和權力,包括但不限於投票權;我們的B類普通股被重新分類為新的“第一系列優先股”,它與我們的B類普通股在生效日期之前擁有相同的權利和權力;我們的C類普通股被重新分類為新的“第二系列優先股”,它與我們的C類普通股在生效日期之前擁有相同的權利和權力。此外,在KKR&Co.Inc.轉換後,2018年7月1日,從有限合夥到公司,特拉華州公司章程中更常見的某些條款從修訂和重新發布的公司註冊證書移至我們的章程,而特拉華州一般公司法已經規定的某些其他條款從修訂和重新發布的註冊證書中刪除。
在生效日期,我們還修訂和重述了我們的章程,如上所述,增加了我們的公司註冊證書中以前包括的關於法定人數、休會和召開股東大會的某些條款,以及與股票證書、轉讓登記和保存我們的賬簿和記錄有關的條款。
修訂和重述的公司註冊證書和修訂和重述的章程的全文分別作為本報告的附件3.1和3.2提交,並通過引用併入本文。我們B類普通股的持有者於2020年5月8日同意了修訂和重新發布的公司註冊證書,並於2020年5月8日修訂和重述了章程,由於與重新分類相關的我們的C類普通股被取消,我們於2020年5月8日收到了我們C類普通股持有人對採用修訂和重新發布的註冊證書的同意。不需要A類普通股、A系列優先股或B系列優先股持有人的同意。
第六項展品
以下是作為本報告的一部分提交或提供的所有展品的清單:
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展品編號: | | 展品説明: |
3.1 | | KKR&Co.Inc.公司註冊證書的修訂和重新簽署。 |
3.2 | | 修訂和重新制定KKR&Co.公司章程。 |
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展品編號: | | 展品説明: |
4.1 | | 截至2020年2月25日KKR Group Finance Co.VII LLC、KKR&Co.Inc.、KKR Group Partnership L.P.和紐約梅隆銀行信託公司(Bank of New York Mellon Trust Company,N.A.)作為受託人的契約(通過引用KKR&Co.Inc.的附件4.1合併目前提交的Form 8-K報告於2020年2月25日提交)。 |
4.2 | | KKR Group Finance Co.VII LLC、KKR&Co.Inc.、KKR Group Partnership L.P.和紐約銀行梅隆信託公司(Bank of New York Mellon Trust Company,N.A.)作為受託人的截至2020年2月25日的第一份補充契約(通過引用KKR&Co.Inc.的附件4.2合併目前提交的Form 8-K報告於2020年2月25日提交)。 |
4.3 | | 2050年到期的3.625%高級票據表格(包括在KKR&Co.Inc.的附件4.2中目前提交的Form 8-K報告於2020年2月25日提交)。 |
4.4 | | KKR Group Finance Co.VI LLC、KKR&Co.Inc.、KKR Group Partnership L.P.和紐約銀行梅隆信託公司(Bank of New York Mellon Trust Company,N.A.)作為受託人於2020年4月21日簽署的第二份補充契約(通過引用KKR&Co.Inc.的附件4.1合併目前提交的Form 8-K報告於2020年4月21日提交)。 |
4.5 | | 2029年到期的3.750%高級票據表格(包括在給KKR&Co.Inc.的附件4.1中目前提交的Form 8-K報告於2020年4月21日提交)。 |
10.1 | | 2020年1月1日第三次修訂和重新簽署的KKR集團合夥有限合夥協議(通過引用KKR&Co.Inc.的附件10.2併入目前提交的Form 8-K報告於2020年1月2日提交)。 |
10.2 | | KKR Group Partnership L.P.、KKR Holdings L.P.KKR&Co.Inc.之間的第三次修訂和重新簽署的交換協議,日期為2020年1月1日。和KKR集團控股公司(通過引用KKR&Co.Inc.的附件10.3合併而成。目前提交的Form 8-K報告於2020年1月2日提交)。 |
10.4 † | | KKR Capital Markets Holdings L.P.、KKR Capital Markets Holdings L.P.的某些子公司、作為行政代理的瑞穗銀行(Mizuho Bank,Ltd)及其貸款人之間於2020年3月20日第三次修訂和重新簽署了5年期循環信貸協議。 |
10.5 † | | KKR Capital Markets Holdings L.P.、KKR Capital Markets Holdings L.P.的某些子公司、作為行政代理的瑞穗銀行(Mizuho Bank,Ltd)及其貸款人之間的364天循環信貸協議,日期為2020年4月10日。 |
31.1 | | 根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年證券交易法第13a-14(A)條或第15d-14(A)條規則對聯席首席執行官的認證。 |
31.2 | | 根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年證券交易法第13a-14(A)條或第15d-14(A)條規則對聯席首席執行官進行認證。 |
31.3 | | 根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年證券交易法第13a-14(A)條或第15d-14(A)條規則對首席財務官進行認證。 |
32.1 | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節通過的美國法典第18編第1350節對聯席首席執行官的認證。 |
32.2 | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節通過的美國法典第18編第1350節對聯席首席執行官的認證。 |
32.3 | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節通過的美國法典第18編第1350節對首席財務官的認證。 |
101 | | 根據S-T法規第405條規則的交互式數據文件,格式為內聯XBRL(可擴展商業報告語言):(I)截至2020年3月31日和2019年12月31日的簡明綜合財務狀況報表,(Ii)截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月的簡明綜合經營報表,(Iii)截至2020年3月31日和3月31日的三個月的簡明全面收益表,(Iv)截至2020年3月31日止三個月及2019年3月31日止三個月簡明綜合權益變動表;(V)截至2020年3月31日止三個月及2019年3月31日止三個月簡明綜合現金流量表;及(Vi)簡明綜合財務報表附註。 |
104 | | 封面交互數據文件,格式為內聯XBRL,包含在附件101中。 |
†本協議中包含的某些信息已被省略,因為這些信息不是實質性的,如果公開披露可能會對註冊人造成競爭損害。
作為本報告證物存檔的協議和其他文件,除了協議或其他文件本身的條款外,並不打算提供事實信息或其他披露,因此您不應依賴它們來實現此目的。特別是,我們在這些協議或其他文件中作出的任何陳述和保證僅在相關協議或文件的特定背景下作出,不得描述截至其作出之日或任何其他時間的實際情況。
簽名
根據1934年證券交易法的要求,註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。
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| | KKR影視公司(KKR&Johnson Co.Ltd.Inc.) |
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| | 依據: | /s/羅伯特·H·萊文 |
| | | 羅伯特·H·萊文 |
| | | 首席財務官 |
| | | (首席財務會計官) |
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日期: | 2020年5月11日 | | |