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redStockMember2018-12-310001578732MMI：ContingentConsiderationMember2018-12-310001578732MMI：ContingentConsiderationMember2019-03-310001578732美國-GAAP：CommonStockMember2019-03-310001578732US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-03-310001578732美國-GAAP：庫存持有人的應收賬款成員2019-03-310001578732美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-03-310001578732us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-310001578732美國-GAAP：Preference redStockMember2019-03-310001578732美國-GAAP：Preference redStockMember2019-12-310001578732美國-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001578732US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001578732美國-GAAP：庫存持有人的應收賬款成員2019-12-310001578732美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-12-310001578732us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001578732美國-GAAP：RestrictedStockMemberMMI：非EmployeeDirectorMember2019-12-310001578732US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember美國-GAAP：EmployeeStockMember2019-12-310001578732MMI：獨立承包商成員US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2019-12-310001578732美國-GAAP：CommonStockMember2020-03-310001578732US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-310001578732美國-GAAP：庫存持有人的應收賬款成員2020-03-310001578732美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-03-310001578732us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310001578732美國-GAAP：Preference redStockMember2020-03-31iso4217：美元xbrli：純xbrli：共享MMI：Officeiso4217：美元xbrli：共享UTR：是MMI：細分市場
目錄
 
 
美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
 
形式
10-Q
 
(馬克一)
☒
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告
 
 
關於截至的季度期間2020年3月31日
或
☐
根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
 
 
在從中國到日本的過渡期內，中國從中國到日本的過渡期，從中國到日本的過渡期。
委託文件編號：
001-36155
 
Marcus&Millichap，Inc.
(註冊人的確切姓名，詳見其約章)
 
     
特拉華州
 
35-2478370
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)
 
(I.R.S.僱主
識別號碼)
 
 
 
索倫託公園23975號套房
卡拉巴薩斯, 加利福尼亞
 
91302
(主要行政辦事處地址)
 
(郵政編碼)
 
 
(818)
212-2250
(登記人的電話號碼，包括區號)
 
根據該法第12(B)節登記的證券：
         
每一類的名稱
 
交易
符號
 
每個交易所的名稱
在其上註冊的
普通股，面值為每股0.0001美元
 
人機界面
 
紐約證券交易所
 
 
用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)，(1)已提交了1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。.是  
☒
*
☐
用複選標記表示註冊人是否已按照條例第405條的規定以電子方式提交了要求提交的每個交互數據文件
S-T
(本章§232.405)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類檔案的較短時間內)。.是  
☒
*
☐
用複選標記表示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器
非加速
Filer，一家規模較小的報告公司，或一家新興的成長型公司。請參閲Rule中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義
12b-2
交易法的一部分。
             
大型加速濾波器
 
☒
 
加速的文件管理器
 
☐
 
 
 
 
 
 
 
非加速
文件管理器
 
☐
 
規模較小的新聞報道公司
 
☐
 
 
 
 
 
 
 
新興市場成長型公司
 
☐
 
 
 
 
如果是新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第2913(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。
☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如規則中所定義
12b-2
《交易法》(Exchange Act)的規定)。是
☐
*
☒
截至2020年5月4日，註冊人發行併發行的普通股數量，每股面值0.0001美元，為39,273,941分享。
 
 
目錄
Marcus S&Millichap，Inc.
目錄
         
第一部分財務信息
 
 
 
 
 
 
 
 
第二項1.財務報表
 
 
頁
 
 
 
 
 
 
截至2020年3月31日(未經審計)和2019年12月31日的簡明合併資產負債表
 
 
3
 
 
 
 
 
 
截至2020年3月31日和2019年3月31日止三個月的簡明綜合淨利和全面收益表(未經審計)
 
 
4
 
 
 
 
 
 
截至2020年3月31日和2019年3月31日止三個月股東權益簡明合併報表(未經審計)
 
 
5
 
 
 
 
 
 
截至2020年3月31日和2019年3月31日止三個月簡明合併現金流量表(未經審計)
 
 
6
 
 
 
 
 
 
簡明合併財務報表附註(未經審計)
 
 
7
 
 
 
 
 
 
第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
 
 
27
 
 
 
 
 
 
第三項關於市場風險的定量和定性披露
 
 
38
 
 
 
 
 
 
項目4.控制和程序
 
 
39
 
 
 
 
 
 
第二部分：其他資料
 
 
 
 
 
 
 
 
項目2.法律訴訟
 
 
40
 
 
 
 
 
 
項目71A。危險因素
 
 
40
 
 
 
 
 
 
第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用
 
 
40
 
 
 
 
 
 
第293項高級證券的違約情況
 
 
41
 
 
 
 
 
 
第294項礦山安全信息披露
 
 
41
 
 
 
 
 
 
項目5.其他信息
 
 
41
 
 
 
 
 
 
項目6.展品
 
 
41
 
 
 
 
 
 
簽名
 
 
42
 
 
 
 
2
目錄
第一部分財務信息
第二項1.財務報表
Marcus S&Millichap，Inc.
壓縮合並資產負債表
(以千為單位，股票和麪值除外)
                 
 
3月31日，
2020
(未經審計)
    
12月31日，
2019
 
資產
    
     
 
流動資產：
    
     
 
現金和現金等價物
   $
189,760
     $
232,670
  
應收佣金淨額
    
3,600
      
5,003
  
預付費用
    
9,072
      
10,676
  
應收所得税
    
929
      
4,999
  
可交易的債務證券，
可供出售
(包括攤銷成本和信貸損失準備金#美元143,115及$0分別於2020年3月31日)
    
143,864
      
150,752
  
預付款和貸款，淨額
    
1,969
      
2,882
  
其他資產
    
2,871
      
3,185
  
                 
流動資產總額
    
352,065
      
410,167
  
財產和設備，淨額
    
23,173
      
22,643
  
經營租賃
使用權
資產，淨額
    
88,454
      
90,535
  
可交易的債務證券，
可供出售
(包括攤銷成本和信貸損失準備金#美元44,954及$0分別於2020年3月31日)
    
45,210
      
60,809
  
拉比信託基金持有的資產
    
7,992
      
9,452
  
遞延税項資產，淨額
    
20,959
      
22,122
  
商譽和其他無形資產淨額
    
31,254
      
22,312
  
預付款和貸款，淨額
    
96,857
      
66,647
  
其他資產
    
4,365
      
4,347
  
                 
總資產
   $
670,329
     $
709,034
  
                 
負債和股東權益
    
     
 
流動負債：
    
     
 
應付帳款和其他負債
   $
10,642
     $
10,790
  
應付給前股東的票據
    
6,564
      
6,564
  
遞延薪酬和佣金
    
25,253
      
44,301
  
經營租賃負債
    
17,715
      
17,762
  
應計獎金和其他與員工相關的費用
    
5,339
      
22,388
  
                 
流動負債總額
    
65,513
      
101,805
  
遞延薪酬和佣金
    
28,220
      
45,628
  
經營租賃負債
    
61,677
      
63,155
  
其他負債
    
5,627
      
3,539
  
                 
負債共計
    
161,037
      
214,127
  
                 
承諾和或有事項
    
—  
      
—  
  
股東權益：
    
     
 
優先股，$0.0001面值：
    
     
 
認可股份-25,000,000已發行及流通股-無分別於2020年3月31日和2019年12月31日
    
—  
      
—  
  
普通股，$0.0001面值：
    
     
 
認可股份-150,000,000已發行及流通股-39,272,429和39,153,195分別於2020年3月31日和2019年12月31日
    
4
      
4
  
附加
付清
資本
    
105,601
      
104,658
  
員工應收股票票據
    
(4
 )    
(4
 )
留存收益
    
401,308
      
388,271
  
累計其他綜合收入
    
2,383
      
1,978
  
                 
股東權益總額
    
509,292
      
494,907
  
                 
總負債和股東權益
   $
670,329
     $
709,034
  
                 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
見簡明合併財務報表附註。
3
目錄
Marcus S&Millichap，Inc.
簡明合併淨利潤和全面收益表
(以千為單位，每股金額除外)
(未經審計)
                 
 
三個月後結束
3月31日，
  
 
2020
   
2019
 
收入：
  
 
房地產經紀佣金
   $
 171,829
     $
 
144,937
  
融資費
    
15,351
      
13,732
  
其他收入
    
3,537
      
2,038
  
                 
總收入
    
190,717
      
160,707
  
                 
業務費用：
    
     
 
服務成本
    
113,757
      
91,688
  
銷售、一般和行政費用
    
54,860
      
48,918
  
折舊及攤銷費用
    
2,464
      
1,832
  
                 
業務費用共計
    
171,081
      
142,438
  
                 
營業收入
    
19,636
      
18,269
  
其他(費用)收入，淨額
    
(366
 )    
3,375
  
利息費用
    
(283
 )    
(349
 )
                 
所得税撥備前收入
    
18,987
      
21,295
  
所得税撥備
    
5,917
      
5,657
  
                 
淨收入
    
13,070
      
15,638
  
                 
其他綜合(虧損)收入：
    
     
 
可交易的債務證券，
可供銷售：
    
     
 
未實現(虧損)收益的變動
    
(497
 )    
858
  
減去：包括在其他(費用)收入中的淨虧損(收益)的重新分類調整，淨額
    
11
      
(9
 )
                 
淨變化，扣除税金淨額$(168)及$288分別截至2020年和2019年3月31日的三個月
    
(486
 )    
849
  
外幣折算收益(虧損)，税後淨額$0截至2020年和2019年3月31日的三個月中的每個月
    
891
      
(98
 )
                 
其他綜合收益合計
    
405
      
751
  
                 
綜合收益
   $
13,475
     $
16,389
  
                 
每股收益：
    
     
 
基本型
   $
0.33
     $
0.40
  
稀釋
   $
0.33
     $
0.40
  
加權平均已發行普通股：
    
     
 
基本型
    
39,541
      
39,311
  
稀釋
    
39,646
      
39,515
  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
見簡明合併財務報表附註。
4
目錄
Marcus S&Millichap，Inc.
股東權益簡明合併報表
(以千為單位，股票除外)
(未經審計)
                                                                         
 
截至2020年3月31日的三個月
  
 
優先股
    
普通股
    
附加
實繳

資本
    
股票和票據
應收賬款
從…
三名員工
    
留用
收益
    
累積
其他
綜合
收入
    
總計
  
 
 
 
股份
    
數量
    
股份
    
數量
  
2019年12月31日的餘額
 
 
—  
 
 
$
—  
 
 
 
39,153,195
 
 
$
4
 
 
$
104,658
 
 
$
(4
)
 
$
388,271
 
 
$
1,978
 
 
$
494,907
 
會計原則變更的累積影響(税後淨額)
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
(33
)
 
 
—  
 
 
 
(33
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
經調整後，2020年1月1日的餘額
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
39,153,195
 
 
 
4
 
 
 
104,658
 
 
 
(4
)
 
 
388,238
 
 
 
1,978
 
 
 
494,874
 
淨收益和綜合收益
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
13,070
 
 
 
405
 
 
 
13,475
 
股票獎勵活動
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
以股票為基礎的薪酬
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
2,632
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
2,632
 
發行普通股以歸屬限制性股票單位
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
170,106
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
與股票獎勵的淨股票結算相關的扣留股份
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
(50,872
)
 
 
—  
 
 
 
(1,689
)
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
(1,689
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2020年3月31日的餘額
 
 
—  
 
 
$
 —  
 
 
 
39,272,429
 
 
$
4
 
 
$
105,601
 
 
$
(4
)
 
$
401,308
 
 
$
2,383
 
 
$
509,292
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
                                                                         
 
截至3月31日、20日的三個月
19
  
 
優先股
    
普通股
    
附加
實繳

資本
    
股票和票據
應收賬款
從…
三名員工
    
留用
收益
    
累積
其他
綜合
收入
    
總計
  
 
 
 
股份
    
數量
    
股份
    
數量
  
2018年12月31日的餘額
 
 
—  
 
 
$
 —  
 
 
 
38,814,464
 
 
$
4
 
 
$
97,458
 
 
$
(4
)
 
$
311,341
 
 
$
775
 
 
$
409,574
 
淨收益和綜合收益
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
15,638
 
 
 
751
 
 
 
16,389
 
股票獎勵活動
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
以股票為基礎的薪酬
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
2,341
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
2,341
 
發行普通股以歸屬限制性股票單位
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
284,396
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
與股票獎勵的淨股票結算相關的扣留股份
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
(56,426
)
 
 
—  
 
 
 
(2,212
)
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
—  
 
 
 
(2,212
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2019年3月31日的餘額
 
 
—  
 
 
$
 —  
 
 
 
39,042,434
 
 
$
4
 
 
$
97,587
 
 
$
(4
)
 
$
326,979
 
 
$
1,526
 
 
$
426,092
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
見簡明合併財務報表附註。
5
目錄
Marcus S&Millichap，Inc.
簡明合併現金流量表
(千)
(未經審計)
  
三個月
3月31日，
  
  
2020
   
2019
 
經營活動現金流
  
 
 
  
 
 
淨收入
   $
13,070
     $
15,638
  
將淨收入與經營活動中使用的現金淨額進行調整：
    
     
 
折舊及攤銷費用
    
2,464
      
1,832
  
攤銷
使用權
資產
    
5,500
      
5,081
  
挽回信用損失
    
(120
 )    
(104
 )
以股票為基礎的薪酬
    
2,632
      
2,341
  
遞延税金，淨額
    
1,345
      
2,243
  
未實現的f
外匯兑換日誌
黨衞軍
 
 
1,024
 
 
 
—
 
可交易債務證券的已實現(收益)淨虧損，
可供出售
    
(53
 )    
12
  
其他
非現金
項目
    
485
      
28
  
營業資產和負債的變化：
    
     
 
應收佣金
    
1,350
      
(1,171
 )
預付費用
    
1,576
      
(929
 )
墊款和貸款
    
(29,441
 )    
(6,663
 )
其他資產
    
(100
 )     
(2,149
 )
應付帳款和其他負債
    
(923
 )    
2,067
  
應收/應付所得税
    
4,070
      
3,117
  
應計獎金和其他與員工相關的費用
    
(17,035
 )    
(20,060
 )
遞延薪酬和佣金
    
(33,898
 )    
(35,838
 )
經營租賃負債
    
(4,477
 )    
(4,110
 )
其他負債
    
(262
 )    
67
  
                 
經營活動中使用的現金淨額
    
(52,793
 )    
(38,598
 )
                 
投資活動現金流量
  
 
 
  
 
 
收購，扣除收到的現金後的淨額
    
(6,000
 )    
—  
  
購買有價證券，
可供出售
    
(28,919
 )    
(30,117
 )
可交易債務證券的銷售收益和到期日，
可供出售
    
50,623
      
55,833
  
員工應收票據的簽發
    
(211
 )    
—  
  
應收員工票據上收到的付款
    
1
      
1
  
購置房產和設備
    
(2,397
 )    
(1,644
 )
                 
投資活動提供的淨現金
    
13,097
      
24,073
  
                 
融資活動現金流量
  
 
 
  
 
 
與股票獎勵的股票淨額結算相關的已支付税款
    
(1,689
 )    
(2,212
 )
股票增值權責任本金支付
    
(1,251
 )    
186
  
                 
用於融資活動的現金淨額
    
(2,940
 )    
(2,026
 )
                 
貨幣匯率變動對現金及現金等價物的影響
    
(274
)
    
—  
  
                 
現金和現金等價物淨減少
    
(42,910
 )    
(16,551
 )
期初現金及現金等價物
    
232,670
      
214,683
  
                 
期末現金和現金等價物
   $
189,760
     $
198,132
  
                 
現金流量信息的補充披露
  
 
 
  
 
 
期內支付的利息
   $
845
     $
1,751
  
                 
已繳納所得税，淨額
   $
503
     $
296
  
                 
見簡明合併財務報表附註。
6
目錄
Marcus S&Millichap，Inc.
簡明合併財務報表附註
 
1.
業務描述和呈報依據
業務説明
Marcus&Millichap，Inc.(以下簡稱“公司”、“Marcus&Millichap”或“MMI”)是一家專門從事商業地產投資銷售、融資、研究和諮詢服務的經紀公司。截至2020年3月31日，MMI運行82通過其全資子公司在美國和加拿大設立辦事處，包括馬庫斯-米利查普資本公司(Marcus M&Millichap Capital Corporation)的業務。
重組與首次公開發行(IPO)
人機界面形成於2013年6月在為Marcus M&Millichap Company(“MMC”)做準備時
剝離
其持有多數股權的子公司Marcus&Millichap房地產投資服務公司。(“MMREIS”)。在MMI首次公開發行(“IPO”)之前，MMREIS的所有優先股和普通股股東(包括MMC和MMREIS的員工)將其所有流通股貢獻給MMI，以換取新的MMI普通股。因此，MMREIS成為MMI的全資子公司。此後，MMC分發80.0向MMC股東出售MMI普通股%的股份，並以其持有的MMI普通股的剩餘部分交換MMC的債務。MMI完成首次公開募股(IPO)
i
n 2013年11月.
陳述的基礎
隨附的未經審計的簡明合併財務報表中提供的財務信息是根據美國證券交易委員會(“SEC”)的規則和規定編制的，用於季度報告的表格
10-Q
和文章
 10-01
監管部門的
*S-X。
因此，它們不包括美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)要求的完整財務報表的所有信息和腳註。管理層認為，隨附的未經審核簡明綜合財務報表和附註包括公平列報所列示期間簡明綜合財務狀況、經營業績和現金流量所需的所有調整(僅包括正常經常性調整)。這些未經審計的簡明綜合財務報表應與公司年度報告Form中包含的截至2019年12月31日止年度的經審計綜合財務報表及其附註一併閲讀
10-K
於2020年3月2日提交給美國證券交易委員會(SEC)。截至2020年3月31日的三個月的業績不一定表明截至2020年12月31日的一年以及其他中期或未來幾年的預期業績。
整固
隨附的簡明綜合財務報表包括本公司及其全資子公司的賬目。所有重要的公司間餘額和交易都已在合併中沖銷。
預算的使用
根據美國公認會計原則編制簡明綜合財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響在簡明綜合財務報表之日報告的資產和負債金額以及相關披露，以及報告期內報告的收入和費用金額。實際結果可能與這些估計不同。
分部報告
該公司遵循美國公認會計原則進行部門報告，這要求在中期和年度財務報表中報告經營部門的信息。該公司的幾乎所有業務都涉及向我們的客户提供商業房地產服務，包括房地產投資銷售、融資(包括抵押服務)以及諮詢和諮詢服務。管理層根據對這些綜合業務的持續審查做出經營決策、評估業績和分配資源，這些綜合業務構成了公司在財務報告方面唯一的運營部門。
重新分類
簡明綜合資產負債表和現金流量表、附註7-“資產負債表精選數據”和附註10-“公允價值計量”中的某些前期金額已重新分類，以符合本期列報。這些變化對之前公佈的濃縮綜合經營業績沒有影響。
 
7
目錄
Marcus S&Millichap，Inc.
簡明合併財務報表附註
2.
會計政策與近期會計公告
會計政策
公司會計政策的完整清單包含在公司年報的表格中
10-K
於2020年3月2日提交給美國證券交易委員會(SEC)。以下是與採用信用損失準則相關的最新或新的會計政策。
現金和現金等價物
該公司認為現金等價物包括購買時到期日為3個月或更短的短期、高流動性投資。現金和現金等價物餘額的一部分存放在金融機構、各種資產淨值固定和浮動的貨幣市場基金以及短期商業票據中。貨幣市場基金的資產淨值是浮動的，可能需要支付門檻或流動性費用。本公司評估與有價證券投資相關的短期商業票據的減值。
可供出售的。
從現金和現金等價物中實現重大損失的可能性很小，包括超出聯邦保險限額的現金餘額。
應收佣金淨額
應收佣金淨額包括尚未收到付款的經紀業務和融資交易賺取的佣金。本公司根據歷史經驗、當前狀況和對未來經濟狀況的預測，評估是否需要計提信貸損失撥備。大多數應收佣金在託管結束後10天內結清。應收佣金的信貸損失撥備為不是的截至2020年3月31日和2019年12月31日的T材料。
預付款和貸款，淨額
預付款和貸款，淨額包括預付款和公司投資銷售和融資專業人員到期的貸款。
為了吸引和留住高技能的專業人才，公司不定期向其投資銷售和融資專業人員墊付資金。預付款通常是可免除貸款的形式，其條款通常在5和10好多年了。只要投資銷售和融資專業人員繼續作為本公司的服務提供商，或在達到合同履行標準時，可免除貸款本金和應計利息。被免除的金額在被免除時計入銷售費用、一般費用和行政費用。如果投資銷售和融資專業人員與本公司的關係在墊付金額被免除之前終止，則未免除的金額將到期並應支付。考慮到歷史經驗、當前狀況和對未來經濟狀況的預測，本公司根據預付款和預期的寬恕來評估是否需要為信貸損失撥備。估計的信用損失，扣除任何沖銷，計入銷售、一般和行政費用中的信用損失費用。當確定不能再收取金額時，通常會註銷金額。在適用的情況下，應計利息在歷史上一直是無關緊要的。
公司不時與其某些投資銷售和融資專業人員簽訂各種協議，使這些個人獲得貸款。應收票據連同聲明的利息，通常從未來的佣金中收取，或根據各自協議中規定的條款償還，這些協議通常在1和7幾年了。本公司根據歷史經驗、當前狀況以及對未來經濟狀況的合理預測，評估是否需要為貸款計提信貸損失撥備。估計的信用損失，扣除任何沖銷，計入銷售、一般和行政費用中的信用損失費用。當確定不能再收取金額時，通常會註銷金額。
8
目錄
Marcus S&Millichap，Inc.
簡明合併財務報表附註
對可交易債務證券的投資，
可供銷售
該公司擁有各種固定和可變利率債務證券的投資組合，包括美國國債、美國政府支持的實體、公司債務、資產支持證券(“ABS”)和其他。本公司認為其在有價證券上的投資為
可供出售的，
並據此按其公允價值入賬。公司在購買時確定有價證券投資的適當分類。利息以及從購買日期到預計到期日的購買溢價和折扣的增加和攤銷，包括對可變到期日和合同催繳條款的考慮，計入其他(費用)收入，淨額計入簡明綜合淨收入和全面收益表。該公司通常投資於高評級的債務證券，其投資政策通常會限制任何一個發行人的信用敞口。該政策要求基本上所有投資都是投資級的，主要目標是將本金損失的潛在風險降至最低，並匹配長期負債。
該公司每季度審查其所有處於未實現虧損狀態的證券的投資組合，以確定是否需要減值費用或信貸準備金。本公司從有價證券的公允價值和攤餘成本基礎上不計入應計利息。
可供出售的，
以便識別和測量減損。如果公允價值低於其攤餘成本基礎，投資就會減值。與信貸損失有關的減值是通過減少證券的攤餘成本或信貸損失和信貸損失費用(包括在銷售、一般和行政費用中)的減值來記錄的，但以公允價值低於攤餘成本基礎的金額為限。未記錄為信用損失的減值通過扣除適用税項後的其他綜合收益(損失)記錄。本公司作出會計政策選擇，不計量應計應收利息的信貸損失準備。該公司評估
核銷
當標的證券存在信用損失時，按主要證券類型水平計算的應計應收利息。
確定是否存在信用損失需要高度的判斷，本公司在作出決定時既考慮了定性因素，也考慮了數量因素。本公司在收回其攤銷成本基準之前評估其出售該證券的意圖，或本公司是否比不更有可能被要求出售該證券。對於所有處於未實現虧損狀態的證券，除其他項目外，本公司評估證券的公平市值低於其攤銷成本的程度和時間長度、到期日、期限、資歷、發行人的財務狀況，包括信用評級、任何變化和相對違約率、槓桿率、支付本金和利息的流動資金可獲得性、標的資產的業績指標、分析師報告和建議以及基礎和市場利率的變化。如果定性和定量分析足以得出與信用損失相關的減值不存在的結論，本公司通常不會進行進一步的定量分析，以估計預期從債務證券收取的現金流的現值。對預期未來現金流的估計是公司根據過去的事件、當前狀況以及合理和可支持的經濟預測做出的最佳估計。
信用風險集中程度
可能使公司面臨集中信用風險的金融工具主要包括現金和現金等價物、可交易債務證券投資、
可供出售的，
擔保存款(包括在其他資產項下，
非當前)
和應收佣金淨額。現金和現金等價物被放置在高信用質量的金融機構，並投資於高信用質量的貨幣市場基金和商業票據。集中可交易的債務證券，
可供出售
受到批准的投資政策的限制。
為降低信用風險，本公司監控金融機構貨幣市場基金的信用狀況，這些基金代表記錄為現金和現金等價物的金額。從歷史上看，該公司沒有經歷過任何與現金和現金等價物相關的重大虧損。
該公司的收入來自美國和加拿大的廣泛的房地產投資者、業主和用户，其中沒有一個單獨代表信用風險的顯著集中。本公司根據管理層對收回可能性的評估，根據需要保留估計的信貸損失準備金。截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月，不是的表示的事務10佔總收入的%或更多。此外，雖然一個或多個事務可以表示10在任何報告日期的應收佣金的%或更多，到期金額通常在10天因此，本公司不會因此而面臨重大信用風險。
在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內，公司在加拿大的業務約佔2%和1分別佔總收入的%。
在截至2020年3月31日的三個月內，一代表辦事處10佔總收入的%或更多。在截至2019年3月31日的三個月內，不是的代表辦事處10佔總收入的%或更多。
9
目錄
Marcus S&Millichap，Inc.
簡明合併財務報表附註
近期會計公告
通過
2016年6月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)第
 2016-13,
金融工具--信貸損失
(“ASU
2016-13”).
新標準要求使用以攤銷成本和可上市債務證券衡量的金融資產的預期損失模型，
可用-適用於
出售，這要求已確認的信貸損失作為津貼列報，而不是作為減值減記。允許在發生變更的報告期內沖銷信貸損失(在信貸損失估計下降的情況下)。此前，美國GAAP禁止反映任何減值費用的沖銷。本公司於2020年1月1日採用新準則，對按攤銷成本計量的除有價證券以外的資產採用修改後的追溯過渡法，
可供出售的，
根據新標準的要求，採用了前瞻性過渡方法。在通過之日，公司記錄了與應收佣金、墊款和貸款有關的信貸損失準備金的累積影響調整，扣除税額為#美元。33,000採用後列報當期初留存收益的抵銷。空分設備的採用
2016-13
未對公司有價證券投資政策和減值模式產生實質性影響，
可供出售的。
本公司選擇實際權宜之計，將應計利息從有價證券的公允價值和攤餘成本基礎中剔除。
可供出售的，
以便識別和測量減損。
2018年8月，FASB發佈了ASU No.
 2018-15,
內部使用軟件(子主題350-40)-客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的核算
(“ASU
2018-15”).
ASU
2018-15
使作為服務合同的託管安排中產生的實施成本資本化要求與開發或獲取所產生的實施成本資本化要求保持一致
內部使用
軟件(和包括內部使用軟件許可證的託管安排)，通過允許作為服務合同的雲計算安排中的客户將某些實施成本資本化，就好像該安排是
內部使用
軟件項目。本公司採用前瞻性方法，於2020年1月1日起採用新標準。空分設備的採用
2018-15
並未對本公司的簡明綜合財務報表產生實質性影響。
等待採用
2019年12月，FASB發佈了ASU No.
 2019-12,
所得税(主題740)：簡化所得税會計
(“ASU
2019-12”).
ASU
2019-12
在允許提前採用的情況下，從2020年12月15日之後的報告期開始生效。對本公司而言，新標準將於2021年1月1日起生效。ASU
2019-12
通過取消某些例外情況，包括計算過渡期所得税的方法和確認與外部基差有關的遞延税項負債，簡化了所得税的會計處理。它還澄清和簡化了所得税會計的其他方面，如
逐步升級
在商譽和税法制定或税率變動的中期確認的計税基礎上。公司目前正在評估這一新標準的影響，預計ASU
2019-12
對其精簡合併財務報表產生實質性影響。
2020年3月，FASB發佈了ASU No.
 2020-04,
參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響
(“ASU
2020-04”).
ASU
2020-04
為美國GAAP關於合同修改的指導提供臨時可選例外，以減輕與預期市場從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)和其他銀行間同業拆借利率向替代參考利率(如有擔保隔夜融資利率)過渡相關的財務報告負擔。ASU
2020-04
一經發布，對所有實體均有效，並可能適用於2022年12月31日之前的合同修改。該指引適用於本公司的信貸協議(見附註15-“承擔及或有事項”)，該協議參考倫敦銀行同業拆借利率，一般允許本公司在修改日期或重新評估之前的會計決定時，將修改作為不需要合同重新計量或重新評估的事件進行核算和呈報。截至2020年3月31日，本公司尚未從信貸安排中提取資金。公司繼續評估這一新標準的影響，預計ASU
2020-04
對其精簡合併財務報表產生實質性影響。
10
目錄
Marcus S&Millichap，Inc.
簡明合併財務報表附註
3.
財產和設備，淨值
財產和設備，淨額包括以下內容(以千計)：
                 
 
2011年3月31日
2020
    
12月31日，
 
2019
 
計算機軟硬件設備
   $
27,191
     $
25,252
  
傢俱、固定裝置和設備
    
23,375
      
23,468
  
減去：累計折舊和攤銷
    
(27,393
 )    
(26,077
 )
                 
  $
23,173
     $
22,643
  
                 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
於截至2020年及2019年3月31日止三個月內，本公司
核銷
大約$191,000及$233,000分別為全額折舊的計算機軟件和硬件設備以及傢俱、固定裝置和設備。
截至2020年3月31日和2019年3月31日，已發生但尚未支付的財產和設備增加計入應付賬款和其他負債為#美元。259,000及$473,000分別為。
每當事件或環境變化顯示某項資產的賬面金額可能無法收回時，本公司就評估其固定資產的減值。截至2020年3月31日，公司認為新型冠狀病毒
(“冠狀病毒”)
作為觸發事件，對其固定資產進行了評估以進行減值測試。該公司的結論是，截至2020年3月31日，有
 
不是的
 
其財產和設備的減值。
 
4.
經營租約
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
該公司對其所有設施和汽車都有經營租約。截至2020年3月31日和2019年12月31日，經營租賃
使用權
(“ROU”)資產為$114.5300萬美元和300萬美元111.1分別為1000萬美元，相關累計攤銷為800萬美元。26.0300萬美元和300萬美元20.6分別為2000萬人。
經營租賃成本包括在簡明綜合淨收入和全面收益表中的銷售、一般和行政費用，包括以下各項(以千計)：
                 
 
  
三個月後結束。
3月31日，
  
 
  
2020
    
2019
  
運營租賃成本：
    
     
 
租賃費
 
 
(1)
  
$
 
 
6,263
     $
 
 
5,909
  
可變租賃成本
 
 
(2)
    
1,396
      
1,206
  
轉租收入
    
(77
 )    
(88
 )
                 
  $
7,582
     $
7,027
  
                 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(1)
包括短期租賃成本和ROU資產攤銷。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(2)
主要涉及公共區域維護、財產税、保險、公用事業和停車。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
按年分列的租賃負債到期日包括以下期限(以千計)：
 
         
 
3月31日，
 
2020
 
2020年剩餘時間
   $
15,952
  
2021
   
19,294
  
2022
   
15,342
  
2023
   
12,065
  
2024
   
9,887
  
此後
    
14,838
  
         
未來最低租賃付款總額
    
87,378
  
扣除的計入利息
    
(7,986
 )
         
經營租賃負債現值
   $
79,392
  
         
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
11
目錄
Marcus S&Millichap，Inc.
簡明合併財務報表附註
與經營租賃有關的補充現金流量信息和非現金活動包括以下內容(以千計)：
                 
 
三個月後結束
3月31日，
  
 
2020
   
2019
 
營業現金流信息：
    
     
 
為計入經營租賃負債的金額支付的現金
   $
5,223
     $
4,842
  
非現金活動：
    
     
 
以經營租賃負債換取的淨資產
   $
 
 
3,109
     $
 
 
3,227
  
出租人擁有的與ROU資產相關的租户改進
(1)
   $
317
     $
1,306
  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(1)
從其他流動資產中重新分類。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
與經營租約有關的其他資料如下：
                 
 
2020年3月31日
    
2019年12月31日-2019年12月31日
  
加權平均剩餘經營租期
    
5.04年份
      
5.04年份
  
加權平均貼現率
    
3.7
 %    
3.8
 %
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
12
目錄
Marcus S&Millichap，Inc.
簡明合併財務報表附註
5.
對可交易債務證券的投資
 
攤銷成本、信用損失準備、累計其他綜合收益(虧損)的未實現損益總額和有價證券的公允價值。
可供出售的，
按安全類型劃分，包括以下內容(以千為單位)：
                                         
  
2020年3月31日
  
  
攤銷
成本
    
津貼
對於學分
損失
    
毛
未實現
利得
    
毛
未實現
損失
    
公平
價值
  
短期投資：
    
     
     
     
     
 
美國國債
   $
 
113,885
     $
—  
     $
835
     $
—  
     $
114,720
  
美國政府支持的實體
    
9,128
      
—  
      
9
      
—  
      
9,137
  
公司債務
    
19,801
      
—  
      
5
      
(95
 )    
19,711
  
ABS和其他
    
301
      
—  
      
—  
      
(5
 )    
296
  
                                         
   $
143,115
     $
—
     $
849
     $
(100
 )   $
 143,864
  
                                         
長期投資：
    
     
     
     
     
 
美國國債
   $
10,015
     $
—  
     $
495
     $
—  
     $
10,510
  
美國政府支持的實體
    
1,299
      
—  
      
29
      
—  
      
1,328
  
公司債務
    
25,633
      
—  
      
634
      
(661
 )    
25,606
  
ABS和其他
    
8,007
      
—  
      
44
      
(285
 )    
7,766
  
                                         
   $
44,954
     $
—  
     $
1,202
     $
(946
 )   $
45,210
  
                                         
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
                                 
  
2019年12月31日
  
  
攤銷
成本
    
毛
未實現
利得
    
毛
未實現
損失
    
公平
價值
  
短期投資：
    
     
     
     
 
美國國債
   $
124,389
     $
196
     $
(5
 )   $
124,580
  
美國政府支持的實體
    
—  
      
—  
      
—  
      
—  
  
公司債務
    
26,128
      
44
      
—  
      
26,172
  
                                 
   $
150,517
     $
240
     $
(5
 )   $
 
150,752
  
                                 
長期投資：
    
     
     
     
 
美國國債
   $
24,188
     $
235
     $
—  
     $
24,423
  
美國政府支持的實體
    
1,353
      
3
      
(1
 )    
1,355
  
公司債務
    
25,447
      
1,027
      
(3
 )    
26,471
  
ABS和其他
    
8,480
      
93
      
(13
 )    
8,560
  
                                 
   $
59,468
     $
1,358
     $
(17
 )   $
60,809
  
                                 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
公司在以下方面的投資
可供出售
處於連續未實現損失頭寸、未記錄信貸損失準備金的債務證券，按證券類型劃分如下(以千計)：
                                                 
  
2020年3月31日
  
  
少於12個月
    
12個月或以上
 
更大
    
總計
  
  
公平
價值
    
毛
未實現
損失
    
公平
價值
    
毛
未實現
損失
    
公平
價值
    
毛
未實現
損失
  
公司債務
   $
17,553
     $
(756
 )   $
—
     $
—
     $
17,553
     $
(756
 )
ABS和其他
    
6,207
      
(290
 )    
—
      
—
      
6,207
      
(290
 )
                                                 
   $
23,760
     $
(1,046
 )   $
—
     $
—
     $
23,760
     $
(1,046
 )
                                                 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
13
目錄
Marcus S&Millichap，Inc.
簡明合併財務報表附註
  
2019年12月31日
  
  
少於12個月
    
12個月或更長時間
    
總計
  
  
公平
價值
    
毛
未實現
損失
    
公平
價值
    
毛
未實現
損失
    
公平
價值
    
毛
未實現
損失
  
美國國債
   $
39,823
     $
(5
 )   $
—  
     $
—  
     $
 
 
39,823
     $
(5
 )
美國政府支持的實體
    
—  
      
—  
      
566
      
(1
 )    
566
      
(1
 )
公司債務
    
6,029
      
(3
 )    
—  
      
—  
      
6,029
      
(3
 )
ABS和其他
    
1,971
      
(13
 )    
—  
      
—  
      
1,971
      
(13
 )
                                                 
   $
 
 
47,823
     $
(21
 )   $  
566
     $
(1
 )   $
48,389
     $
(22
 )
                                                 
 
 
 
本公司銷售的已實現毛利和已實現毛損
可供出售
債務證券包括以下內容(以千計)：
  
三個月後結束
3月31日，
  
  
2020
   
2019
 
已實現毛利
(1)
   $
 
53
     $
 
35
  
已實現總虧損
(1)
   $
—  
     $
(47
 )
                 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(1)
在其他(費用)收入中記錄淨額，在簡明合併淨利潤和全面收益表中淨額。根據具體的識別方法確定了證券出售的成本基礎。
 
 
 
該公司將其多餘的現金投資於固定和可變利率債務證券的多元化投資組合，以滿足當前和未來的現金流需求。所有投資均按照公司批准的投資政策進行。截至2020年3月31日，該投資組合的平均信用評級為AA+，加權期限至最終到期日為1.8幾年，與54投資組合中未實現虧損合計為$的證券1.01000萬美元，或0.6%的攤銷成本，平均信用評級為A。
截至2020年3月31日，公司進行減值分析，確定信貸損失準備為不是的不需要。本公司確定其無意出售，而且本公司不太可能被要求根據其目前的流動性狀況出售任何證券，或保持遵守其投資政策，特別是與最低信用評級有關的證券。考慮到損失的嚴重程度、信用評級、收購後期間的具體信用事件、違約的總體可能性、市場部門、當前經濟形勢的潛在影響以及根據需要對發行人的流動性和財務實力進行審查，該公司對具有未實現虧損的證券進行了評估。該公司的結論是，它將收到所有預定的利息和本金付款。因此，本公司定性地確定，未實現虧損與利率和其他市場因素的變化有關，不需要扣除信貸損失。
有價證券的攤銷成本和公允價值，
可供出售的，
按合同到期日分列的構成如下(單位為千，加權平均數據除外)：
  
2020年3月31日
    
2019年12月31日
  
  
攤銷
成本
    
公允價值
    
攤銷
成本
    
公允價值
  
在一年或更短的時間內到期
   $
143,115
     $
143,864
     $
150,517
     $
150,752
  
在一年到五年後到期
    
28,923
      
29,204
      
41,123
      
41,794
  
在五年到十年後到期
    
10,840
      
10,960
      
12,813
      
13,467
  
十年後到期
    
5,191
      
5,046
      
5,532
      
5,548
  
                                 
   $
188,069
     $
189,074
     $
209,985
     $
211,561
  
                                 
加權平均合約到期日
    
     
1.8五年了
      
     
1.7五年了
  
 
 
 
 
 
實際到期日可能與合同到期日不同，因為某些發行人有權提前償還某些債務，無論是否有提前還款處罰。
 
6.
收購、商譽和其他無形資產
 
通過收購，公司擴大了其房地產銷售專業人員的網絡，併為其房地產經紀服務提供了進一步的多元化。
 
 
14
目錄
Marcus S&Millichap，Inc.
簡明合併財務報表附註
收購作為業務合併入賬，結果自收購日起計入簡明合併財務報表。總對價一般包括：(I)結算時支付的現金以及(Ii)使用概率加權貼現現金流估計來計算或有和遞延對價的公允價值，以實現某些財務指標或服務和時間要求。或有對價及遞延對價計入簡明綜合資產負債表的應付賬款及其他負債及其他負債項目。
作為收購的一部分記錄的商譽主要來自收購的集合勞動力和商業銷售平臺。本公司預計所有商譽均可扣税，其中
可抵税的
與或有和遞延對價有關的商譽金額將在支付現金以結算任何或有和遞延對價後確定。收購產生的商譽分配給公司的一報告單位。
商譽和無形資產淨額包括以下內容(以千計)：
  
2020年3月31日
    
2019年12月31日
  
  
毛
攜載
數量
    
累積
攤銷
    
上網本
價值
    
毛
攜載
數量
    
累積
攤銷
    
上網本
價值
  
商譽和無形資產：
    
     
     
     
     
     
 
商譽
(1)
   $
19,062
     $
—
     $
19,062
     $
15,072
     $
—
     $
15,072
  
無形資產
(2)
    
14,851
      
(2,659
 )    
12,192
      
9,050
      
(1,810
 )    
7,240
  
                                                 
   $
33,913
     $
(2,659
 )   $
31,254
     $
24,122
     $
(1,810
 )   $
22,312
  
                                                 

(1)
代表收購帶來的額外收益。
(2)
總加權平均攤銷期間為5.00年和4.37分別截至2020年3月31日和2019年12月31日。
商譽賬面金額的變化包括以下內容(以千計)：
  
三個月
3月31日，
  
  
2020
   
2019
 
期初餘額
   $
 
15,072
     $
 
11,459
  
收購帶來的額外收益
    
3,990
      
—  
  
減值損失
    
—  
      
—  
  
                 
期末餘額
   $
19,062
     $
11,459
  
                 
未來五年及以後年度無形資產預計攤銷費用包括以下各項(單位：千)：
  
2020年3月31日
  
2020年剩餘時間
   $
2,589
  
2021
   
2,594
  
2022
   
2,212
  
2023
   
2,209
  
2024
   
1,622
  
此後
    
966
  
         
   $
12,192
  
         
該公司在第四季度每年評估商譽和無形資產的減值。除年度減值評估外，本公司至少每季度評估年度減值測試後的一段時間內是否發生表明更有可能出現減值虧損的事件或情況。截至2020年3月31日，本公司考慮
COVID-19
大流行是一種觸發事件，並對其商譽和無形進行了評估
 
用於減值測試的資產。該公司考慮了
COVID-19
誘發的經濟放緩和當前預計的復甦時間框架及其對商譽和無形資產的影響。本公司得出結論，截至2020年3月31日，其商譽及無形資產並無減值。
15
目錄
Marcus S&Millichap，Inc.
簡明合併財務報表附註
7.
選定的資產負債表數據
預付款和貸款，淨額
墊款和貸款信貸損失撥備包括以下內容(以千計)：
  
三個月後結束
3月31日，
  
  
2020
   
2019
 
期初餘額
   $
512
     $
514
  
挽回信用損失
    
(120
 )    
(104
 )
核銷
    
(2
 )    
(3
 )
                 
期末餘額
   $
390
     $
407
  
                 
其他資產
其他資產包括以下內容(以千為單位)：
  
電流
    
非電流
  
  
3月31日，
2020
   
12月31日，
2019
   
3月31日，
2020
   
12月31日，
2019
 
抵押貸款服務權(“MSR”)，攤銷後淨額
   $
—  
     $
—  
     $
1,950
     $
2,002
  
保證金
    
—  
      
—  
      
1,391
      
1,345
  
員工應收票據
(1)
    
166
      
65
      
432
      
323
  
客户信任帳户和其他
    
2,705
      
3,120
      
592
      
677
  
                                 
   $
2,871
     $
3,185
     $
4,365
     $
4,347
  
                                 
(1)
為結清應收員工票據而減少的應計獎金和其他與員工有關的費用為#美元。0及$60分別為截至2020年和2019年3月31日的三個月。有關更多信息，請參閲附註9-“關聯方交易”。
MSR
MSR賬面價值的淨變化包括以下內容(以千為單位)：
  
三個月後結束
3月31日，
  
  
2020
   
2019
 
期初餘額
   $
2,002
     $
2,209
  
收購帶來的額外收益
    
—  
      
—  
  
加法
    
77
      
129
  
攤銷
    
(129
 )    
(135
 )
                 
期末餘額
   $
1,950
     $
2,203
  
                 
由該公司提供服務的貸款組合總計為$1.6分別截至2020年3月31日和2019年12月31日的每個時期的2020億美元。有關MSR的更多信息，請參見注釋10-“公允價值測量”。
在與MSR活動相關的情況下，本公司為貸款人的利益以第三方託管的方式持有資金。這些基金總額為#美元。3.5300萬美元和300萬美元2.6截至2020年3月31日及2019年12月31日止分別為1,000萬美元，而抵銷責任並未在本公司簡明綜合財務報表中呈列，因其不代表本公司的資產及負債。
16
目錄
Marcus S&Millichap，Inc.
簡明合併財務報表附註
遞延補償及佣金
遞延薪酬和佣金包括以下內容(以千計)：
  
電流
    
非電流
  
  
3月31日，
2020
   
12月31日，
2019
   
3月31日，
2020
   
12月31日，
2019
 
股票增值權(“非典”)責任
(1)
   $
2,162
     $
2,080
     $
16,138
     $
18,122
  
支付給投資銷售和融資專業人員的佣金
    
21,159
      
40,235
      
6,391
      
20,818
  
遞延賠償責任
(1)
    
1,553
      
1,553
      
5,691
      
6,688
  
其他
    
379
      
433
      
—
      
—
  
                                 
   $ 
25,253
     $
44,301
     $ 
28,220
     $
45,628
  
                                 
(1)
由於參與者不再被視為服務提供者，SARS和遞延賠償責任將受到賠償。由於某些參與者退休，估計將在未來12個月內支付給參與者的金額已歸類為當期金額。
SARS責任
在首次公開募股之前，該公司的某些員工根據MMC承擔的基於股票的補償計劃獲得了SARS。關於IPO，SARS協議被修訂，MMC的負債為$20.0截至目前，用於SARS的600萬美元被凍結2013年3月31日並通過資本分配被轉移到MMI。SARS責任將在每位參與者退休或終止服務時於每年1月分十年分期清償，或在公司控制權變更完成後全額清償。
根據修訂後的協議，MMI必須從#年開始就未償還餘額計息。2014年1月1日以基於
10-年份
國庫券，加上2%。該速率每年都會重新設置。2020年1月1日、2020年1月1日和2019年1月1日的利率為3.920%和4.684%。MMI記錄了與此負債相關的利息支出#美元。178,000及$226,000分別為截至2020年和2019年3月31日的三個月。
已離職的參與者在未來12個月內的估計支出已歸類為當期支出。在截至2020年3月31日及2019年3月31日的三個月內，本公司支付的款項總額為$2.1300萬美元和300萬美元1.71000萬美元，分別由本金和累計利息組成。
應付佣金
某些投資銷售專業人員在達到一定的年收入門檻後，有能力賺取額外的佣金。這些佣金在賺取期間確認為服務成本，因為它們與已完成的具體交易有關。公司有能力在其選擇的情況下推遲支付某些佣金，最高可達三年。預計不會在12個月內支付的應付佣金被歸類為長期佣金。
遞延賠償責任
一批精選的管理層有資格參加Marcus&Millichap遞延薪酬計劃(“遞延薪酬計劃”)。延期補償計劃是
不合格
遞延補償計劃旨在遵守“國税法”第409a節，並允許參與者遞延補償，最高可達遞延補償計劃中規定的限制。金額通常在參與者不再是服務提供商時支付；但是，
服務中
參賽者可以參加支付選舉。參與者可以選擇一次性支付或按季度支付二至十五年句號。公司選擇通過公司擁有的可變人壽保險單為遞延補償計劃提供資金。遞延補償計劃由第三方機構基金經理管理，遞延補償及投資收益在拉比信託中作為公司資產持有，並記錄在隨附的精簡綜合資產負債表中拉比信託中持有的資產中。信託中的資產受到限制，除非公司破產，在這種情況下，信託資產受公司債權人的債權約束。本公司亦可行使其唯一及絕對酌情決定權，隨時選擇提取信託資產的一部分，其數額超過信託資產的公平市價110參與者賬户所代表的遞延賠償負債總額的百分比。已脱離服務或在服務支出中當選的參與者在未來12個月內的估計支出已歸類為當期支出。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內，公司向參與者支付的款項總額為$358,000及$315,000分別為。
1
7
目錄
Marcus S&Millichap，Inc.
簡明合併財務報表附註
拉比信託中持有的資產以可變人壽保險單的現金退保值計入，這代表了其公允價值。拉比信託中資產賬面價值的淨變化和遞延補償負債賬面價值的淨變化，均不包括額外的捐款、分配和信託費用，構成如下(以千計)：
  
三個月後結束
3月31日，
  
 
2020
   
2019
 
(減少)拉比信託所持資產的賬面價值增加
(1)
   $
(1,388
 )   $
703
  
                 
遞延補償義務賬面淨值增加(減少)
 
(2)
   $
(1,273
 )   $
685
  
                 
(1)
在其他(費用)收入中記錄淨額，在簡明合併淨利潤和全面收益表中淨額。
(2)
在簡明合併淨利潤和全面收益表中計入銷售費用、一般費用和行政費用。
其他負債
其他負債包括以下負債(以千計)：
  
非電流
  
  
3月31日，
2020
   
12月31日，
2019
 
延期對價及其他
(1) (2)
   $
3,129
     $
830
  
或有對價
(1) (2)
    
2,498
      
2,709
  
                 
   $
5,627
     $
3,539
  
                 
(1)
遞延對價的當前部分為#美元1,783及$560截至2020年3月31日和2019年12月31日，分別計入濃縮綜合資產負債表中的應付賬款和其他負債。或有對價的本期部分，數額為#664及$678截至2020年3月31日和2019年12月31日，分別計入濃縮綜合資產負債表中的應付賬款和其他負債。
(2)
遞延對價，總額為#美元1,401在截至2020年3月31日的三個月內從或有對價中重新分類，其中$560及$841關於當前的和
非電流
分別是部分。
8.
應付給前股東的票據
與
剝離
除首次公開招股外，應付予MMREIS若干前股東的票據已發行，以了結MMREIS於該等前股東終止聘用時贖回的限制性股票及SARS賠償(“該等票據”)。該等票據先前已由MMC認購，並已轉讓予本公司。該批債券為無抵押債券，利息為5%，每年本金和利息分期付款，最後本金支付金額為$6.62020年4月支付了3.8億美元。
9.
關聯方交易
共享和過渡服務
某些服務是根據MMC與本公司之間的過渡服務協議(“TSA”)向本公司提供的。TSA旨在提供某些服務，直到公司單獨收購這些服務。根據TSA，公司在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內產生的淨成本為$26,000及$43,000分別為。這些金額包括在隨附的簡明綜合淨利潤和全面收益表中的銷售、一般和行政費用。
與MMC子公司的經紀和融資服務
MMC擁有全資或多數股權的子公司，買賣商業房地產。本公司提供與MMC子公司交易相關的某些經紀和融資服務。截至2020年3月31日及2019年3月31日止三個月，本公司賺取房地產經紀佣金及融資手續費$766,000及$882,000分別來自與MMC子公司與這些服務相關的交易。該公司產生的服務成本為#美元。453,000及$522,000分別與這些收入相關。
1
8
目錄
Marcus S&Millichap，Inc.
簡明合併財務報表附註
與MMCC的運營租賃
該公司與MMC簽訂了位於加利福尼亞州帕洛阿爾託的一座單層寫字樓的運營租約，租約將於2022年5月31日到期。相關經營租賃成本為#美元。333,000分別為截至2020年和2019年3月31日的三個月。經營租賃成本計入銷售費用、一般費用和行政費用，並在隨附的簡明綜合淨利潤和全面收益表中計入。有關更多信息，請參閲附註4-“經營租賃”。
MMC的應付帳款和其他負債
截至2020年3月31日和2019年12月31日，MMC的應付賬款和其他負債總額為$86,000及$88,000分別仍未支付，並計入隨附的簡明綜合資產負債表中的應付帳款和其他負債。
其他
該公司取得了以下進展：
非執行董事
員工來自
時不我待。
截至2020年3月31日和2019年12月31日，員工應收票據本金總額為$598,000及$388,000分別包含在其他資產(流動資產和
非當前)
在隨附的簡明合併資產負債表中。有關更多信息，請參閲附註7-“選定的資產負債表數據”。
截至2020年3月31日，公司創始人喬治·M·馬庫斯
尊敬的各位聯席主席，
實益擁有的大約40佔公司已發行和已發行普通股的%，包括鳳凰投資控股公司和馬庫斯家族基金會II擁有的股份。
10.
公允價值計量
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美國公認會計原則(GAAP)將金融工具的公允價值定義為在計量日期市場參與者之間有序交易中出售資產將獲得的金額。本公司負責釐定公允價值及支持方法和假設。該公司使用各種定價來源和第三方來提供和驗證所使用的價值。
衡量金融工具公允價值時使用的判斷程度通常與可觀察到的估值投入水平呈負相關。活躍市場報價的金融工具一般具有較高的定價可觀測性，較少使用判斷來計量公允價值。沒有報價的金融工具的可觀察性較低，並使用估值模型或其他需要更多判斷的定價技術按公允價值計量。
按公允價值記錄的資產按照公允價值等級進行計量和分類，公允價值等級由三個“級別”組成，其基礎是用於計量公允價值的市場投入的可觀測性，如下所述：
  •
第1級：
相同、不受限制的資產或負債在計量日可獲得的活躍市場未經調整的報價；
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  •
第二級：
非活躍市場的報價，或者在資產或負債的幾乎整個期限內可以直接或間接觀察到的投入；或
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  •
第三級：
不可觀察到的輸入反映了管理層對市場參與者在測量日期將使用什麼來為資產或負債定價的最佳估計。考慮了估值技術中固有的風險和模型輸入中固有的風險。管理層估計包括某些定價模型、貼現現金流方法和使用重大不可觀察投入的類似技術。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
經常性公允價值計量
本公司對其投資進行估值，包括以現金和現金等價物記錄的商業票據和浮動資產淨值貨幣市場基金，有價證券投資，
可供出售的，
拉比信託中持有的資產、遞延補償負債和公允價值經常性或有對價。包括現金和現金等價物以及有價證券在內的投資的公允價值，
可供出售
是為投資組合中的每一種單獨的證券確定的，所有這些證券都是適當的1級或2級衡量標準。
拉比信託中持有的資產和相關遞延補償負債的公允價值是根據公司擁有的可變人壽保險單和信託相關投資的現金退回價值確定的，分別是二級和一級衡量標準。
1
9
目錄
Marcus&Millichap，我
N
C.
簡明合併財務報表附註
S
與收購有關的或有對價，按公允價值列賬，並根據
逐個合同
在此基礎上，根據實現EBITDA和其他業績和服務要求的概率，使用概率加權貼現現金流模型計算，是3級衡量標準。在截至2020年3月31日的三個月內，公司考慮了
COVID-19
在確定或有對價的公允價值時，應考慮當前和未來的利率。本公司不確定不可觀察到的投入在可預見的未來的波動程度。
按公允價值經常性列賬的資產和負債包括以下內容(以千計)：
                                                                 
 
2020年3月31日
    
2019年12月31日
  
 
公允價值
    
1級
    
2級
    
第3級
    
公允價值
    
1級
    
2級
    
第3級
  
資產：
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
拉比信託基金持有的資產
   $
7,992
     $
—  
     $
7,992
     $
—  
     $
9,452
     $
—  
     $
9,452
     $
—  
  
                                                                 
現金等價物
(1)
:
   
     
     
     
     
     
     
     
 
商業票據及其他
   $
9,498
     $
—  
     $
9,498
     $
—  
     $
5,087
     $
—  
     $
5,087
     $
—  
  
貨幣市場基金
    
146,769
      
146,769
      
—  
      
—  
      
185,513
      
185,513
      
—  
      
—  
  
                                                                 
  $
156,267
     $
146,769
     $
9,498
     $
—  
     $
190,600
     $
185,513
     $
5,087
     $
—  
  
                                                                 
可交易的債務證券，
可供銷售：
    
     
     
     
     
     
     
     
 
短期投資：
    
     
     
     
     
     
     
     
 
美國國債
   $
114,720
     $
114,720
     $
—  
     $
—  
     $
124,580
     $
124,580
     $
—  
     $
—  
  
美國政府支持的實體
    
9,137
      
—  
      
9,137
      
—  
      
—  
      
—  
      
—  
      
—  
  
公司債務
    
19,711
      
—  
      
19,711
      
—  
      
26,172
      
—  
      
26,172
      
—  
  
ABS和其他
    
296
      
—  
      
296
      
—  
      
—  
      
—  
      
—  
      
—  
  
                                                                 
  $
143,864
     $
114,720
     $
29,144
     $
—  
     $
150,752
     $
124,580
     $
26,172
     $
—  
  
                                                                 
長期投資：
    
     
     
     
     
     
     
     
 
美國國債
   $
10,510
     $
10,510
     $
—  
     $
—  
     $
24,423
     $
24,423
     $
—  
     $
—  
  
美國政府支持的實體
    
1,328
      
—  
      
1,328
      
—  
      
1,355
      
—  
      
1,355
      
—  
  
公司債務
    
25,606
      
—  
      
25,606
      
—  
      
26,471
      
—  
      
26,471
      
—  
  
ABS和其他
    
7,766
      
—  
      
7,766
      
—  
      
8,560
      
—  
      
8,560
      
—  
  
                                                                 
  $
45,210
     $
10,510
     $
34,700
     $
—  
     $
60,809
     $
24,423
     $
36,386
     $
—  
  
                                                                 
負債：
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
  
 
 
或有對價
   $
3,162
     $
—  
     $
—  
     $
 
3,162
     $
3,387
     $
—  
     $
—  
     $
3,387
  
                                                                 
遞延賠償責任
   $
7,244
     $
7,244
     $
—  
     $
—  
     $
 
 
 
 
 
 
8,241
     $
8,241
     $
 
 
 
 
 
 
—  
     $
 
 
 
 
 
—  
  
                                                                 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(1)
包括在隨附的簡明綜合資產負債表上的現金和現金等價物中。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
有不是的在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內，調入或調出3級。
20
目錄
Marcus S&Millichap，Inc.
簡明合併財務報表附註
S
截至2020年3月31日和2019年12月31日，或有對價最高未貼現支付金額為$7.0300萬美元和300萬美元7.3分別為2000萬人。假設達到適用的性能標準和/或服務和時間要求，公司預計會出現這些情況
賺取收益
付款將在下一次付款一至七-年期間。公允價值變動計入簡明綜合淨利潤及全面收益表的銷售、一般及行政費用。按公允價值經常性計量的或有對價對賬包括以下內容(以千計)：
  
三個月後結束
3月31日，
  
  
2020
   
2019
 
期初餘額
(1)
   $
 
 
3,387
     $
2,875
  
與收購有關的或有代價
(2)
    
—  
      
—  
  
或有對價公允價值變動
    
(225
 )    
48
  
支付或有對價
    
—  
      
—  
  
                 
期末餘額
   $
3,162
     $
 
 
2,923
  
                 
(1)
 2020年期初餘額反映了#美元的重新分類。1,401與遞延對價有關的或有對價。有關更多信息，請參閲附註7-“選定的資產負債表數據-其他負債”。
(2)
與收購相關的或有對價代表一種非現金投資活動。
有關估值技術和公司按公允價值經常性計量的3級金融負債估值中使用的重大不可觀察投入的量化信息包括以下信息(以千美元為單位)：
 
公允價值在
2020年3月31日
 
 
估價技術
 
不可觀測的輸入
 
區間2(加權平均)
(1)
 
或有對價
 
$
3,162
 
 
現金流貼現
 
現金流的預期壽命延長
 
 
0.2-5.5
五年前(2.1(五年)
 
 
 
 
 
 
貼現率
 
 
6.7%-6.9%
 (6.8%)
 
 
 
 
 
 
實現目標的概率估計
 
 
33.0%-100.0%
 (74.0%)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
公允價值在
2019年12月31日-2019年12月31日
 
 
估價技術
 
不可觀測的輸入
 
範圍(加權平均)
(1)
 
或有對價
 
$
3,387
 
 
貼現現金流
 
現金流的預期壽命
 
 
0.4-5.8
五年前(2.4(五年)
 
 
 
 
 
 
貼現率
 
 
3.6%-4.9%
 (4.1%)
 
 
 
 
 
 
實現概率
 
 
33.0%-100.0%
 (74.3%)
 
(1)
不可觀察到的輸入由工具的相對公允價值加權。
非經常性公允價值計量
根據美國公認會計原則，公司不時按公允價值在非經常性基礎上計量某些資產。該公司審查MSR、無形資產、商譽和其他資產的賬面價值，以確定是否有減值跡象
至少每年一次
。當發現潛在減值跡象時，本公司可能須釐定該等資產的公允價值，並就超過所釐定公允價值的賬面金額作出調整。任何公允價值的確定都將基於估值方法，這種方法在這種情況下是合適的，並根據需要利用第2級和第3級計量。
MSR在獲得服務合同時按公允價值記錄。本公司已選擇攤銷方法進行後續的MSR計量。MSR以攤銷成本或公允價值中的較低者計價。MSR是3級測量。該公司的MSR不在價格容易觀察到的活躍、開放的市場進行交易。該公司的MSR的估計公允價值是利用折現現金流模型編制的，該模型計算估計的未來淨服務收入的現值。該模型考慮了合同條款和市場參與者的假設，包括指定的服務費、提前還款假設、拖欠率、滯納金、其他輔助收入、服務成本和其他經濟因素。必要時，本公司定期重新評估和調整用於反映可觀察到的市場狀況和市場參與者在評估MSR資產時將考慮的假設的基本投入和假設。管理層考慮到經濟影響，對確定MSR公允價值時使用的假設進行了修訂
COVID-19
(C)對與各種服務貸款的具體類型和基礎抵押品有關的違約率、利率、再融資利率以及當前政府和私營部門應對這一流行病的情況進行評估。在考慮對各種假設的修訂後，MSR的公允價值近似於2020年3月31日和2019年12月31日的賬面價值。有關更多信息，請參閲注7-“選定的資產負債表數據-其他資產-MSR”。
 
2
1
目錄
Marcus S&Millichap，Inc.
簡明合併財務報表附註
隨着市場狀況的變化，公司將
重新評估
在確定MSR的公允價值時使用的假設，以及在可預見的未來無法觀察到的投入的波動程度是不確定的。
有關估值技術和在非經常性基礎上按公允價值計量的公司3級金融資產估值中使用的重大不可觀察投入的量化信息包括以下信息(以千美元為單位)：
 
按現金計價的公允價值
2020年3月31日
 
 
估價技術
 
不可觀測的輸入
 
範圍：(加權
平均)
(1)
 
MSR
 
$
2,125
 
 
現金流貼現
 
不變提前還款利率
 
 
0.0%-20.0%
 (10.0%)
 
 
 
 
 
 
恆定違約率
 
 
1.5%-1.5%
(1.5%)
 
 
 
 
 
 
損失嚴重程度
 
 
30.2%-30.2%
 (30.2%)
 
 
 
 
 
 
貼現率
 
 
10.0%-10.0%
(10.0%)
 
 
公允價值在
2019年12月31日-2019年12月31日
 
 
估價技術
 
不可觀測的輸入
 
範圍(加權
平均)
(1)
 
MSR
 
$
2,204
 
 
現金流貼現
 
不變提前還款利率
 
 
0.0%-20.0%
 (10.0%)
 
 
 
 
 
 
恆定違約率
 
 
2.0%-2.0%
 (2.0%)
 
 
 
 
 
 
損失嚴重程度
 
 
40.0%-40.0%
 (40.0%)
 
 
 
 
 
 
貼現率
 
 
9.5%-9.7%
 (9.7%)
 
(1)
加權平均值基於10%不變預付率方案，公司使用該方案作為報告的公允價值。
11.
股東權益
普通股
截至2020年3月31日和2019年12月31日，有39,272,429和39,153,195普通股股份，$0.0001面值、已發行和未償還，其中包括未授予的限制性股票獎勵
(“註冊表決書”)
 
頒發給
非員工
分別是董事。請參閲備註
14
--“每股盈餘”(EPS)，以瞭解更多信息。
優先股
本公司擁有25,000,000面值為$的優先股授權股份0.0001每股。在2020年3月31日和2019年12月31日，有不是的已發行或已發行的優先股。
累計其他綜合損益
從累積的其他全面收益/虧損中重新分類的金額作為其他(費用)收入的一部分，淨額計入簡明綜合淨利潤和全面收益表。重新分類是在特定的識別基礎上確定的。
該公司沒有為其外國子公司的未匯出收益撥備美國税，因為該公司處於虧損狀態，並已不是的要匯出的收益和利潤。因此，沒有提供與累計外幣換算調整相關的遞延税款。
12.
基於股票的薪酬計劃
2013綜合股權激勵計劃
公司董事會通過了2013年綜合股權激勵計劃(“2013計劃”)，該計劃自公司首次公開發行(IPO)之日起生效。在……裏面2017年2月，董事會對2013年計劃進行了修改和重述，該計劃於#年經公司股東批准2017年5月。本公司董事會薪酬委員會不時酌情作出授予，惟須受可授予任何個人的股份數目及價值的若干限制所規限。此外,
非員工
董事根據董事薪酬政策獲得年度補助金。截至2020年3月31日，有5,065,218根據2013年計劃，可供未來授予的股票。
 
22
目錄
Marcus S&Millichap，Inc.
簡明合併財務報表附註
授予和解決的裁決
根據2013年計劃，公司已向
非員工
董事和限制性股票單位(“RSU”)授予員工和獨立承包商。RSA以相等的年度分期付款方式
一年期
或自授予之日起計的三年期限。RSU通常在授予之日起或公司董事會薪酬委員會批准的更早的五年內，以相等的年度分期付款方式分期付款。任何未授予的獎勵在終止為服務提供商時將被取消。截至2020年3月31日，有不是的已發行或未償還期權、SARS、績效單位或2013年計劃下的績效股票獎勵。
在截至2020年3月31日的三個月內，170,106RSU的股份被授予並50,872普通股股票被扣留，以根據股票在歸屬日期的市值支付適用的所需員工法定預扣税。預扣税款的股份已退還至股份儲備，並可根據2013年計劃的規定用於未來發行。在截至2020年3月31日的三個月內，有不是的已結算的遞延股票單位(“DSU”)。
傑出獎項
2013年計劃下的活動包括以下內容(千美元，每股加權平均數據除外)：
  
RSA將資金髮放給
非員工

董事
    
RSU-GRAND GRANDS TO TO
僱員
    
RSU-GRAND GRANDS TO TO
獨立
承包商
    
總計
    
加權的-
平均資助金
公允價值日期
每股
  
截至2019年12月31日的非既得股
    
17,480
      
525,115
      
257,480
      
800,075
     $
33.91
  
授與
    
—  
      
229,315
      
20,384
      
249,699
      
36.74
  
既得
    
—  
      
(139,152
 )    
(30,954
 )    
(170,106
 )    
31.75
  
移轉
    
—  
      
(14,911
 )    
14,911
      
—  
      
32.26
  
沒收/取消
    
—  
      
(8,087
 )    
(223
 )    
(8,310
 )    
38.19
  
                                         
截至2020年3月31日的非既得股。
 
(1)
    
17,480
      
592,280
      
261,598
      
871,358
     $
35.10
  
截至2020年3月31日，未確認的股票薪酬支出。
 
(2)
   $
74
     $
20,079
     $
8,132
     $
28,285
      
 
                                         
截至2020年3月31日的加權平均剩餘歸屬期限(年)
    
0.17
      
4.05
      
3.30
      
3.83
      
 
                                         
(1)
未歸屬的RSU將通過發行新的普通股進行結算。
(2)
未確認的賠償費用總額預計將在加權平均期間確認，加權平均期約為3.83好多年了。
員工購股計劃
2013年，公司通過了“2013年員工購股計劃”(“ESPP”)。ESPP旨在根據國內税法第29423節獲得資格，並規定連續、
不重疊
6-月
供貨期。發行期一般從每年5月15日或之後的第一個交易日和11月15日開始。符合條件的員工可以按1美元的價格購買公司股票10折扣率以發行期開始或結束時市場價的較低者為準，但受IRS的限制。公司確定ESPP是一項補償計劃，並要求支付每項獎勵的公允價值
6個月期
報價期。
ESPP最初有366,667保留的普通股股份，以及204,473普通股股票分別在截至2020年3月31日和2019年12月31日的每個期間可供發行。ESPP規定每年增加ESPP下可供發行的股票數量，相當於(I)中的最小值366,667股份；(Ii)1或(Iii)董事會薪酬委員會釐定的金額。根據ESPP的規定，到目前為止，董事會已決定不作任何年度加薪準備。截至2020年3月31日，與ESPP相關的未確認補償成本總額為$23,000並且預計將在加權平均時間段內被確認0.12好多年了。
 
2
3
目錄
Marcus S&Millichap，Inc.
簡明合併財務報表附註
SARS與DSU
在首次公開募股(IPO)之前，某些員工獲得了SARS。截至2013年3月31日，未償還的SARS已凍結在負債金額，並將根據修訂後的SARS協議條款，在退休或離職時分期支付給每位參與者。為取代嚴重急性呼吸系統綜合症中的實益擁有權，賬面價值負債與獎勵的公平價值之間的差額以DSU的形式授予計劃參與者，這些獎勵在收到後即全部歸屬，並將按以下比率以實際股票結算：20如果參與者在此期間繼續受僱於本公司，則每年支付%(否則，除非本公司另有約定，否則終止服務時所有未結算的股票將自終止日期起五年內結算)。在年滿#歲後死亡或終止服務的情況下67, 100將結算%的DSU。截至2020年3月31日，按年劃分的完全歸屬DSU的剩餘未來股票結算包括以下內容：
 
2020年3月31日
 
2021
   
60,373
  
2022
   
281,193
  
         
    
341,566
  
         
基於股票的薪酬概述
股票薪酬的組成部分包括在簡明綜合淨利潤和全面收益表中的銷售、一般和行政費用中，幷包括以下內容(以千計)：
  
三個月後結束
3月31日，
  
  
2020
   
2019
 
ESPP
   $
47
     $
30
  
註冊會計師協會-
非員工
董事
    
160
      
170
  
RSU-員工
 
(1)
    
1,656
      
1,345
  
RSU-獨立承包商
    
769
      
796
  
                 
   $
2,632
     $
2,341
  
                 
(1)
包括與加速某些RSU歸屬有關的費用。
13.
所得税
本公司截至2020年及2019年3月31日止三個月的實際税率為31.2%和26.6%。本公司根據本公司對全年年度有效税率的估計在中期財務報表中計提所得税的影響，該估計基於本公司經營的司法管轄區的預測收入，並根據與該期間離散相關的項目(如果有)的税收影響進行了調整。
所得税撥備不同於將美國聯邦法定税率應用於所得税撥備前的收入所計算的金額，包括以下內容(以千美元為單位)：
  
截至3月31日的三個月，
  
  
2020
   
2019
 
  
數量
    
率
    
數量
    
率
  
按聯邦法定税率計算的所得税費用
   $
3,987
      
21.0
 %   $
4,472
      
21.0
 %
州所得税支出，扣除聯邦福利後的淨額
    
1,018
      
5.4
 %    
894
      
4.2
 %
暴利税收優惠，與股票薪酬相關的淨額
    
(17
 )    
(0.1
 )%    
(265
 )    
(1.2
 )%
估價免税額的變動
    
367
      
1.9
 %    
259
      
1.2
 %
永久物品及其他物品
 
(1)
    
562
      
3.0
 %    
297
      
1.4
 %
                                 
   $
 
5,917
      
31.2
 %   $
 
5,657
      
26.6
 %
                                 
(1) 永久性項目主要與補償費用、合格的交通附帶福利、不確定税收狀況的逆轉、餐飲和娛樂以及我們的
免税
遞延報酬計劃資產。
 
2
4
目錄
Marcus S&Millichap，Inc.
簡明合併財務報表附註
14.
每股收益
截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月的基本和稀釋後每股收益分別包括以下內容(單位為千，每股數據除外)：
  
三個月後結束
3月31日，
  
  
2020
   
2019
 
分子(基本和稀釋)：
    
     
 
淨收入
   $ 
13,070
     $ 
15,638
  
                 
分母：
    
     
 
基本型
    
     
 
已發行和已發行的加權平均普通股
    
39,217
      
38,996
  
扣除：未歸屬的RSA
 
(1)
    
(18
 )    
(27
 )
添加：完全授權的DSU
 
(2)
    
342
      
342
  
                 
加權平均未償還普通股
    
39,541
      
39,311
  
                 
普通股基本每股收益
   $
0.33
     $
0.40
  
                 
稀釋
    
     
 
以上未償還的加權平均普通股
    
39,541
      
39,311
  
新增：RSU、RSA和ESPP的稀釋效應
    
105
      
204
  
                 
加權平均未償還普通股
    
39,646
      
39,515
  
                 
稀釋後每股普通股收益
   $
0.33
     $
0.40
  
                 
不包括在稀釋後每股普通股收益中的反攤薄股票
 
(3)
    
521
      
212
  
                 
(1)
已向
非員工
董事們，並有一個一-年份或三-年歸屬期限，視服務要求而定。有關更多信息，請參閲附註12-“基於股票的薪酬計劃”。
(2)
股票計入加權平均已發行普通股，因為股票已完全歸屬，但尚未交付。有關更多信息，請參閲附註12-“基於股票的薪酬計劃”。
(3)
主要與公司員工和獨立承包商的RSU撥款有關。
15.
承諾和或有事項
信貸協議
2014年6月18日，本公司與全國協會富國銀行(以下簡稱“銀行”)訂立信貸協議，該協議於2019年5月28日修訂並重述，並於2019年11月27日修訂(“信貸協議”)。信貸協議規定了$60.0由本公司所有國內子公司擔保並於2022年6月1日到期的本金優先擔保循環信貸安排(“信貸安排”)。本公司可借入、償還及再借入信貸融資項下的款項，直至到期日為止，屆時信貸融資項下的所有未償還款項均須悉數償還。
信貸協議下的借款可用於一般公司目的和營運資本。*信貸安排包括$10.0800萬美元用於開具備用信用證，其中1美元533,000已於2020年3月31日使用。信貸安排下的借款將根據本公司的選擇，按(I)年浮動利率計息2.00低於基本利率的百分比(定義為(A)銀行最優惠利率中的最高者，(B)
*一個月期
Libor Plus1.50%，以及(C)聯邦基金利率加1.50%)，或(Ii)按銀行釐定的固定年利率支付0.875比倫敦銀行同業拆借利率高出%。關於信貸協議的修訂，公司支付了銀行手續費和其他費用，這些費用將在信貸協議的剩餘期限內攤銷。*公司支付的承諾費最高可達0.1每年%，按季度支付，基於信貸安排下未使用的承諾額。攤銷和承諾費包括在附帶的簡明綜合淨利潤和全面收益表的利息支出中，為#美元。22,000及$26,000分別在截至2020年和2019年3月31日的三個月內。截至2020年3月31日，有不是的信貸協議項下的未償還金額。
25
目錄
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簡明合併財務報表附註
信貸安排包含習慣契約，包括財務和其他契約報告要求以及違約事件。財務契約要求本公司在與其擔保人合併的基礎上，維持(I)不低於(I)EBITDAR覆蓋率(定義見信貸協議)1.25：1.0截至每個季度末，以滾動四個季度為基礎確定，以及(Ii)融資債務總額與EBITDA之比不大於2.0：1.0截至每個季度末，以滾動四個季度為基礎確定，並限制對外國實體的投資，並限制某些其他貸款。信貸安排以本公司的幾乎所有資產作抵押，包括以下各項的質押100除受控外國公司的股本(定義見“國內税法”)外，每家子公司的股本或其他股權的百分比，在這種情況下不需要此類質押。截至2020年3月31日，公司符合所有財務和
非金融類
它的運作並沒有因為公約而受到任何限制。
其他
關於與投資銷售和融資專業人員的某些協議，公司可能同意在達到某些業績目標後向某些投資銷售和融資專業人員預支金額。截至2020年3月31日的此類承諾總額為11.62000萬。
COVID-19
由於以下原因，公司可能會受到其他潛在影響
COVID-19。
實際結果可能與公司目前的估計不同，因為
COVID-19
如果業務中斷的持續時間比最初預期的更長，則會發生變化。雖然目前預計這種幹擾是暫時的，但圍繞
範圍和
持續時間。影響的程度
COVID-19
我們的運營和財務業績將取決於業務中斷的持續時間，這是不確定的，也是無法預測的。
16.
後續事件
2020年4月，公司完成了對一家商業房地產金融中介公司的收購，該中介公司代表美國開發商、投資者和業主專門安排商業房地產的債權和股權。
關於與投資銷售和融資專業人員以及業務收購的本金協議，本公司在這些精簡合併財務報表發佈之日作出承諾，總額為$。17.92000萬。對投資、銷售和融資專業人員的此類承諾可能會受到各種條件的制約。
在2020年第二季度，公司管理層批准、承諾並啟動了一項計劃，以減少其可控費用，包括裁員、休假和降低高級管理人員、管理層和公司關鍵人員的工資。到目前為止，該計劃包括將公司的員工隊伍削減約20%。本公司預計不會產生與本計劃相關的重大一次性終止福利。
 
26
目錄
第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
除非上下文另有要求，否則單詞“Marcus&Millichap”、“We”、“The Company”、“us”和“Our”指的是Marcus&Millichap，Inc.，Marcus&Millichap Real Estate Investment Services，Inc.。及其其他合併子公司。
前瞻性陳述
以下討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。由於許多因素的影響，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同，這些因素包括但不限於
COVID-19
大流行。截至2020年3月31日的三個月的運營結果不一定表明截至2020年12月31日的全年或任何其他未來時期的預期結果。以下討論應與未經審計的簡明綜合財務報表及其附註一併閲讀，該附註包括在本表格的第21項中。
10-Q
並與我們關於表格的年度報告相結合
10-K
截至2019年12月31日的年度，於2020年3月2日提交給SEC，包括“風險因素”部分以及其中包括的合併財務報表和附註。
概述
我們是一家全國領先的經紀公司，專門從事商業房地產投資銷售、融資、研究和諮詢服務。根據過去10年的投資交易數量，我們一直是美國最大的商業房地產投資經紀公司。截至2020年3月31日，我們擁有1,993名投資銷售和融資專業人員，他們主要是獨家獨立承包商，在82個辦事處開展業務，為商業房地產的賣家和買家提供房地產經紀和融資服務。我們還為客户提供市場調查、諮詢和諮詢服務。在截至2020年3月31日的三個月裏，我們完成了2250筆投資銷售、融資和其他交易，總銷售額約為118億美元。在截至2019年12月31日的年度內，我們完成了9,726筆投資銷售、融資和其他交易，總銷售額約為497億美元。
我們通過出售房地產經紀佣金和商業物業融資手續費以及提供諮詢、諮詢和其他房地產服務來賺取收入。房地產經紀佣金通常以房產價值為基礎，融資手續費通常以貸款規模為基礎。在截至2020年3月31日的三個月內，我們約90%的收入來自房地產經紀佣金，8%來自融資費用，2%來自其他房地產相關服務。在截至2019年12月31日的年度內，我們約91%的收入來自房地產經紀佣金，8%來自融資費用，1%來自其他房地產相關服務。
我們將商業地產按價格劃分為四大細分市場：
  • 價格低於100萬美元的房產；
 
 
  •
私人客户市場：
物業價格從100萬美元到1000萬美元不等；
 
 
  •
中端市場：
售價由1,000萬元至2,000萬元的物業；以及
 
 
  •
更大的交易市場：
價格在2000萬美元及以上的物業。
 
 
我們的優勢在於服務於世界各地的私人客户。
$1-$10
2000萬私人客户細分市場，在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月中，這兩個細分市場分別貢獻了我們房地產經紀佣金的約67%和66%。下表列出了房地產經紀業務按商業房地產細分市場劃分的成交量、銷售額和收入：
                                                                         
 
截至3月31日的三個月，
    
 
 
2020
   
2019
   
變化
  
房地產經紀業務
  
數
    
體積
    
營業收入
    
數
    
體積
    
營業收入
    
數
    
體積
    
營業收入
  
 
   
(單位：百萬美元)
    
(單位：萬人)
    
   
(單位：百萬美元)
    
(單位：萬人)
    
   
(單位：百萬美元)
    
(單位：萬人)
  
   
216
    $
136
    $
5,742
     
201
    $
131
    $
5,288
     
15
    $
5
    $
454
 
私人客户市場(100-1000萬美元)
    
1,242
     
4,001
     
114,264
     
1,060
     
3,320
     
96,058
     
182
     
681
     
18,206
 
中端市場(
≥
1,000萬-2,000萬美元)
    
91
     
1,222
     
22,668
     
92
     
1,245
     
23,580
     
(1
 )    
(23
 )    
(912
 )
更大的交易市場(
≥
2000萬美元)
    
66
     
3,083
     
29,155
     
52
     
2,407
     
20,011
     
14
     
676
     
9,144
 
                                                                         
   
1,615
    $
 8,442
    $
 171,829
     
1,405
    $
 7,103
    $
 144,937
     
210
    $
 1,339
    $
 26,892
 
                                                                         
 
 
我們繼續通過執行我們的增長戰略，根據人口、就業、商業房地產銷售水平、庫存和競爭機會瞄準我們認為市場將從我們的商業模式中受益的市場，從而繼續擴大我們在美國和加拿大的業務。2019年和2020年，我們完成了收購，擴大了我們在中西部融資市場以及加拿大和美國房地產經紀市場的影響力。
27
目錄
COVID-19
2020年1月，世界衞生組織(“WHO”)宣佈
COVID-19
國際關注的突發公共衞生事件。2020年2月，世衞組織提高了對
COVID-19
由於病例數量和受影響國家的持續增加，全球範圍內的威脅從高到非常高，2020年3月，世衞組織將
COVID-19
作為一場大流行。許多州和城市，包括我們開展業務活動的地方，已經作出反應，制定了隔離措施、旅行限制、“庇護到位”規則、對可能繼續經營的業務類型的限制，並可能限制我們的銷售和融資專業人員與客户接觸的活動。我們的所有辦公室都實施了在家工作協議，我們在美國和加拿大的大多數員工以及投資銷售和融資專業人員目前都在遠程工作。
我們正在密切關注
COVID-19
我們業務的方方面面和我們經營的地區都面臨着大流行。到2020年3月15日，我們沒有遭受重大破壞，這標誌着廣泛的“避難所就位”任務的開始。自那以後，我們看到成交時間表、死亡交易、取消的合同和定價失誤的上市項目有所增加。總體而言，經濟停擺和“庇護到位”的任務正在減緩我們的房地產經紀和融資交易活動，在某些情況下，還限制了借款人進入資本市場和其他融資來源的能力。此外，
COVID-19
限制，包括長時間的遠程工作安排，以及聯邦、州和地方政府強制我們採取的預防性和預防性健康措施的影響，可能會影響我們識別和結束商業房地產交易的能力。
金融市場混亂、消費者支出、失業以及其他意想不到的後果的長期影響仍不得而知。此外，我們無法預測
豬冠狀病毒
由於許多不確定性和這種情況的流動性，大流行將對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生影響，但我們預計2020年第二季度和第三季度的總收入將受到負面影響，直到正常業務條件恢復。這些不確定性包括流感大流行的範圍、嚴重程度和持續時間，為遏制流感大流行或減輕其影響而採取的行動，流感大流行的直接和間接經濟影響以及遏制措施和行動，以及這些和其他因素對我們的員工、獨立承包商和客户以及潛在客户的影響。
我們會繼續監察服務的預期趨勢和相關需求，並會繼續相應地調整我們的運作。為了應對這段時期的業務中斷，我們評估了我們的成本結構，並實施了各種可控的開支削減舉措，包括但不限於，降低高級管理人員、管理層和關鍵人員的基本工資，休假和裁員，以保持我們的資產負債表和財務狀況。我們相信，房地產銷售和融資量將有所改善，並最終實現穩健增長，因為市場能夠評估經濟停擺對房地產入住率、租金徵收和價值的影響，以及當融資流改善時。由於高度的不確定性，很難預測房地產交易復甦的時間，因此我們的收入也很難預測。我們的首要任務是支持我們的團隊努力增加客户聯繫，向投資者和客户提供更多的內容和諮詢服務，並通過削減費用來保持我們的財務狀況。我們相信，當房地產交易復甦出現時，我們的公司將處於有利地位，並將在房地產交易復甦中發揮主導作用。
影響我們業務的因素
我們在任何時期完成的商業房地產投資銷售和融資交易的數量和規模都會對我們的業務和我們的經營業績、財務狀況和流動性產生重大影響。這些交易的數量和規模受到我們招聘和留住投資銷售和融資專業人員、識別和簽約出售物業以及確定需要融資和再融資的能力的影響。我們主要通過四個因素來監測商業房地產市場，這四個因素通常會推動我們的業務。這些因素包括經濟、商業地產供求、資本市場以及投資者情緒和投資活動。
經濟
我們的業務取決於我們經營的市場內的經濟狀況。全球、國家、區域或地方經濟的變化可能會對我們的業務產生積極或消極的影響。與就業增長、失業、利率、零售支出和信心趨勢相關的經濟指標和預測可能會對我們的業務產生積極或消極的影響。整體市場狀況，包括全球貿易、利率變化和創造就業機會，都會影響投資者情緒，並最終影響房地產投資者對我們服務的需求。
病毒的迅速傳播
COVID-19
在全球範圍內進入美國，對我們運營的全球、美國和關鍵的當地經濟體產生了巨大的影響。95%的美國人口遷移到
“原地掩護”
與之相關的眾多企業的關閉，對就業、消費和許多其他經濟部門造成了沉重的損失。美聯儲(Fed)和國會的行動似乎在很大程度上維持了金融市場的流動性，同時提供了支持地方政府、醫療保健行業、各種規模的企業和普通公眾的資源。然而，由於大流行的規模和持續時間仍然存在疑問，經濟影響的嚴重性和持續時間仍不清楚。範圍廣泛的未知因素，包括大規模休假和裁員的影響，以及公共政策的重大短期變化，如那些先發制人的驅逐，增加了投資者的不確定性。我們認為，這些和其他條件導致許多投資者袖手旁觀，直到出現進一步的明朗。
28
目錄
商業地產供求
我們的業務取決於投資者投資或出售商業地產的意願，這受到許多我們無法控制的因素的影響。這些因素包括商業地產的供應加上用户對這些物業的需求，以及與股票和債券等其他投資選擇相比時房地產資產的表現。
冠狀病毒大流行迅速將2020年房地產市場前景從一個充滿希望的開端轉變為具有重大不確定性的前景。儘管從技術上講，大多數類型的房產的入住率都保持在較高水平，但對於運營商、潛在買家和金融家來説，圍繞租金收取的問題仍然是一個問題。初步指標顯示，不同房地產資產類別的結果不同。隨着CARE刺激計劃開始流向需要它的企業和民眾，以及幾個州開始採取初步措施謹慎重新開放，未來經濟和商業房地產的壓力可能會開始緩解，這應該會增加供應和需求。然而，這種寬鬆將取決於聯邦、州和地方政府強制要求的性質、嚴重程度和速度，並最終開始取消我們的業務在開始恢復正常運營時將受到的預防和預防措施。
資本市場
金融市場中的信貸和流動性問題直接影響着資本流向商業房地產市場。房地產購買通常是通過舉債融資的，因此，信貸和流動性影響了交易活動和價格。利率的變化，以及利率的穩定和長期的單向變動，無論是增加還是減少，都可能對商業房地產的運營和收入潛力以及房地產投資的貸款人和股權承銷產生不利或積極的影響。這些變化影響了投資者對商業地產投資的需求。
金融市場面臨着來自大流行引發的經濟和金融衝擊波的巨大壓力，但我們認為，美聯儲的行動在很大程度上維持了當前的市場流動性。美聯儲對量化寬鬆的承諾，包括購買商業抵押貸款支持證券(CMBS)，以及其主要的街頭貸款計劃和廣泛的債務安排，在確保商業和投資領域都可以獲得貸款方面發揮了重要作用。儘管採取了這些措施，但獲得收購資本的渠道已經收緊，活躍的貸款人在異常低的價差上擴大了利差。
10年期
國庫券利率。自大流行爆發以來，CMBS貸款機構在很大程度上缺席了市場，主要的國家銀行設定了較高的利率，在許多情況下沒有競爭力。房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)提高了存款準備金率，減緩了公寓投資的貸款流動。最近幾周，當地社區銀行和信用社一直是最活躍的資金來源，但它們的資金流動暫時受到CARE法案創建的Paycheck Protection Program貸款申請的洪流的阻礙。雖然放貸過程因大流行而放緩，但我們認為，在大多數情況下，已經有足夠的資金流動來滿足市場需求。
投資者情緒與投資活動
我們依靠投資者買賣房產來賺取佣金。投資者進行房地產交易的意願取決於許多我們無法控制的因素。經濟、對位置合適的房產的供求、可用信貸和市場事件都會影響投資者情緒，從而影響交易速度。此外，我們的私人客户經常因為個人情況(如死亡、離婚、合夥關係破裂和遺產規劃)而購買、出售和/或再融資物業。
有關房地產行業前景各個方面的問題，以及影響評估、實地考察和成交過程的物流障礙，都對交易活動產生了不利影響。許多機構投資者在3月份轉而觀望，而許多私人投資者在當地市場仍然活躍。隨着市場放緩，1031個税收遞延交易所的投資者維持了大部分活動，但IRS將1031個交易所的時間表延長至7月15日，可能會減輕投資者的一些時間壓力和緊迫性。我們瞭解到，大量資金雄厚的投資者正在等待機會性的收購。儘管大流行對美國經濟造成了重大損失，但強勁的承銷做法和穩健的投資者資產負債表有助於緩解房主感受到的壓力。此外，許多受影響的投資者，包括許多酒店所有者，已經能夠實現不同程度的貸款容忍，以彌合經濟衰退的影響。我們認為，許多貸款人、房主和租户都明白，他們需要共同應對這一流行病的經濟後果，並正在制定協作戰略，以駕馭未來的道路。
29
目錄
季節性
我們的房地產經紀佣金和融資費往往是季節性的，再加上其他因素，可能會影響投資者比較我們的財務狀況和經營業績的能力。
逐個季度
根據。從歷史上看，這種季節性通常導致我們上半年的營收、營業收入、淨收入和經營活動的現金流較低，下半年，特別是第四季度的營收、營業收入、淨收入和現金流較高。收益和現金流在今年最後六個月的集中，特別是在第四季度，是由於整個行業的客户在接近日曆年末完成交易的重點。這一歷史趨勢可能會受到重大經濟或政治事件的正面或負面影響，如
COVID-19
這些因素包括大流行病、對特定物業類型或地點的投資者情緒的影響、金融市場的波動、當前和未來的利率預測、其他資產類別的吸引力、市場流動性以及較大購房者的資本分配限制或可獲得性程度等。私人客户投資者也可能由於與經濟或政治事件無關的個人或商業相關原因而加速或推遲交易。此外，由於我們對一些資深投資銷售和融資專業人員的佣金結構，我們的營業利潤率在每年下半年通常較低。這些資深的投資銷售和融資專業人士按照每年重置的畢業佣金時間表，根據這一時間表，為更高的銷售量支付更高的佣金。我們的季節性歷史模式可能會被
COVID-19
由於經濟各個方面的不確定性，大流行可能不會持續到前幾年所經歷的同樣程度。
運營區段
我們遵循分部報告的指導方針，要求在中期和年度財務報表中報告經營分部的信息。我們幾乎所有的業務都涉及為我們的客户提供商業房地產服務，包括房地產投資銷售、融資、諮詢、諮詢和其他房地產相關服務。管理層根據對這些綜合業務的持續審查做出經營決策、評估業績和分配資源，這些綜合業務僅構成財務報告的一個運營部門。
主要財務指標和指標
營業收入
我們的收入主要來自我們的房地產投資銷售業務。除了房地產經紀佣金外，我們還從融資費和其他房地產相關收入中獲得收入，這些收入主要包括諮詢和諮詢費。
由於我們的業務是以交易為導向的，我們依靠投資銷售和融資專業人士不斷開發線索，確定要出售的物業，營銷這些物業，並及時完成銷售，以產生持續的收入流。雖然我們的銷售量受到季節性因素的影響，但成交的時間也取決於特定客户或交易所獨有的許多市場和個人因素，特別是在
$1-$10
700萬私人客户細分市場。這些因素可能會導致交易加速或延遲，超出我們的控制。此外，佣金收入通常與出售房產的價值成反比。由於我們擴展到大中型交易市場，我們看到我們的整體佣金利率從
一期接一期
由於在中端和較大交易細分市場完成的投資銷售交易數量和交易量的相對組合與
$1-$10
700萬私人客户細分市場。這些因素可能會導致
一期接一期
我們收入的變化與歷史模式不同。
我們的一小部分交易包括預訂費和/或分手費。預訂費從交易結束時支付的基於成功的費用或分手費中扣除。在交易完成前終止的交易有時會產生分手費，這筆費用通常是按交易完成時我們收到的費用的固定金額或百分比計算的。
房地產經紀佣金
我們通過充當尋求出售的商業房地產所有者或尋求購買房產的投資者的經紀人來賺取房地產經紀佣金。房地產經紀佣金收入通常在第三方託管結束時確認。
融資費
我們通過確保購買交易的融資或確保客户現有抵押債務的再融資來賺取融資費。我們在貸款結束時確認融資手續費收入，我們沒有剩餘的與交易相關的重大履約義務。在較小程度上，我們還賺取抵押貸款服務收入、抵押貸款服務費和與融資活動相關的輔助費用。我們在獲得服務義務時確認抵押貸款服務收入。我們通過提供收集、匯款、記錄保存、報告和其他相關的抵押貸款服務功能、活動和服務來產生抵押貸款服務費。
其他收入
其他收入包括我們的投資銷售專業人員提供的諮詢、諮詢和其他房地產服務產生的費用，以及來自其他房地產經紀人的推薦費。這些服務的收入在執行和完成時確認。
30
目錄
營業費用
我們的運營費用包括服務成本、銷售成本、一般和行政費用以及折舊和攤銷。下面將進一步描述我們費用的重要組成部分。
服務成本
我們的大部分服務費用是支付給我們的投資銷售專業人員的可變佣金，以及與我們的融資活動相關的補償費用。佣金費用直接歸因於為我們的客户提供投資、銷售和融資服務。我們大部分的投資銷售和融資專業人員都是獨立承辦商，並收取佣金；但由於有些人最初是拿到工資的，而我們的某些融資專業人員是僱員，所以服務成本還包括與僱員有關的補償、僱主的税收和該等僱員的福利。我們支付給我們的投資、銷售和融資專業人員的佣金比率根據談判的個別合同而有所不同，對於更有經驗的專業人員來説，佣金通常更高。我們的一些最資深的投資、銷售和融資專業人員也有能力在達到一定的年收入門檻後賺取額外的佣金。這些額外傭金在賺取佣金期間確認為服務成本。根據我們的選擇，這些額外傭金中的一部分通常推遲三年支付，並在第四個日曆年初支付。服務成本還包括支付給我們作為主要服務提供商的其他房地產經紀人的轉介費。因此，根據在任何特定時期完成交易的獨立承包人的佣金結構，服務成本可能會有所不同。
銷售、一般費用和行政費用
銷售、一般和行政費用中最大的費用部分是我們管理團隊以及銷售和支持人員的人事費用。此外，這些成本包括設施成本(不包括折舊和攤銷)、與員工相關的費用、銷售、營銷、法律、電信、網絡、數據來源、與收購相關的交易成本、或有對價的公允價值變動和其他行政費用。銷售、一般和行政費用中還包括以股票為基礎的補償費用，以
非員工
根據經修訂及重新修訂的2013年綜合股權激勵計劃(“2013年計劃”)及2013年員工購股計劃(“ESPP”)，董事、僱員及獨立承辦人(即投資銷售及融資專業人士)可獲委任為董事、僱員及獨立承辦人(即投資銷售及融資專業人士)。
折舊及攤銷費用
折舊費用包括在我們的計算機軟件和硬件以及傢俱、固定裝置和設備上記錄的折舊。自有資產的折舊是在估計的使用年限內計提的，從三年到七年不等。攤銷費用包括(I)在預計將收到服務收入的期間內，使用利息方法記錄在我們的抵押貸款服務權(“MSR”)上的攤銷，以及(Ii)在使用1至6年的使用壽命的直線基礎上攤銷的無形資產上記錄的攤銷。“
其他(費用)收入，淨額
其他(費用)收入，淨額主要包括利息收入，遞延補償計劃資產的淨收益或虧損，可交易債務證券的已實現收益和虧損，
可供出售的，
外幣損益及其他
非運營
得失。
利息支出
利息支出主要包括與股票增值權(“SARS”)負債相關的利息支出、應付給前股東的票據和我們的信貸協議。
所得税撥備
我們需要繳納美國和加拿大的聯邦税，以及基於我們所在司法管轄區產生的收入的個別州和地方税。我們的有效税率是由於我們在我們經營的司法管轄區的活動組合因這些司法管轄區的不同税率而發生變化，以及永久性項目的影響而波動的，這些項目主要包括補償費、合格的運輸附帶福利、不確定的税收狀況的逆轉、餐飲和娛樂以及
免税
遞延報酬計劃資產。我們的所得税撥備包括與我們的2013年計劃和ESPP相關的股票發行帶來的意外之財税收優惠(淨額)。
我們記錄遞延税金，淨額是基於預計這些項目出於税收目的而確認時預期生效的税率。
31
目錄
運營結果
以下是對截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月運營結果的討論。以下期間比較中的表格提供了我們業務結果的摘要。這個
一期接一期
財務結果的比較不一定預示着未來的結果。
關鍵運營指標
我們定期審查一些關鍵指標，以評估我們的業務、衡量我們的業績、確定影響我們業務的趨勢、制定財務預測並做出戰略決策。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月裏，我們分別完成了2200多筆和1900多筆投資銷售、融資和其他交易，總銷售額分別約為118億美元和98億美元。房地產經紀和融資活動(不包括其他交易)的這些關鍵指標如下：
                 
 
三個月後結束
3月31日，
  
房地產經紀業務
  
2020
   
2019
 
投資銷售專業人員平均人數
    
1,889
     
1,818
 
每位投資銷售專業人員的平均交易數量
    
0.85
     
0.77
 
每筆交易的平均佣金
   $
 106,396
    $
 103,158
 
平均佣金率
    
2.04
 %    
2.04
 %
平均事務大小(以千為單位)
   $
5,227
    $
5,056
 
交易總數
    
1,615
     
1,405
 
總銷售額(百萬)
   $
8,442
    $
7,103
 
       
 
三個月後結束
3月31日，
  
融資
(1)
 
2020
   
2019
 
金融專業人員的平均人數
    
89
     
106
 
每位金融專業人員的平均交易數量
    
5.37
     
3.66
 
每筆交易的平均手續費
   $
30,900
    $
33,541
 
平均費率
    
0.84
 %    
0.89
 %
平均事務大小(以千為單位)
   $
3,670
    $
3,763
 
交易總數
    
478
     
388
 
總融資額(單位：百萬)
   $
1,754
    $
1,460
 
 
(1)
 計算的運營指標不包括與交易沒有直接關聯的某些融資費用。
 
 
 
32
目錄
截至2020年3月31日的三個月與2019年3月31日的比較
以下是截至2020年3月31日的三個月與截至2019年3月31日的三個月的主要運營結果(以千美元為單位)：
                                                 
 
三個月
告一段落
3月31日，
2020
   
百分比
的
營業收入
    
三個月
告一段落
3月31日，
2019
   
百分比
的
營業收入
    
變化
  
美元
    
百分比
  
收入：
    
     
     
     
     
     
 
房地產經紀佣金
   $
 171,829
     
90.1
 %   $
 144,937
     
90.2
 %   $
26,892
     
18.6
 %
融資費
    
15,351
     
8.0
     
13,732
     
8.5
     
1,619
     
11.8
 %
其他收入
    
3,537
     
1.9
     
2,038
     
1.3
     
1,499
     
73.6
 %
                                                 
總收入
    
190,717
     
100.0
     
160,707
     
100.0
     
30,010
     
18.7
 %
                                                 
業務費用：
    
     
     
     
     
     
 
服務成本
    
113,757
     
59.6
     
91,688
     
57.1
     
22,069
     
24.1
 %
銷售、一般和行政費用
    
54,860
     
28.8
     
48,918
     
30.4
     
5,942
     
12.1
 %
折舊及攤銷費用
    
2,464
     
1.3
     
1,832
     
1.1
     
632
     
34.5
 %
                                                 
業務費用共計
    
171,081
     
89.7
     
142,438
     
88.6
     
28,643
     
20.1
 %
                                                 
營業收入
    
19,636
     
10.3
     
18,269
     
11.4
     
1,367
     
7.5
 %
其他(費用)收入，淨額
    
(366
 )    
(0.2
 )    
3,375
     
2.1
     
(3,741
 )    
(110.8
 )%
利息費用
    
(283
 )    
(0.1
 )    
(349
 )    
(0.2
 )    
66
     
(18.9
 )%
                                                 
所得税撥備前收入
    
18,987
     
10.0
     
21,295
     
13.3
     
(2,308
 )    
(10.8
 )%
所得税撥備
    
5,917
     
3.1
     
5,657
     
3.6
     
260
     
4.6
 %
                                                 
淨收入
   $
13,070
     
6.9
 %   $
15,638
     
9.7
 %   $
 (2,568
 )    
(16.4
 )%
                                                 
調整後的EBITDA
(1)
   $
22,378
     
11.7
 %   $
23,159
     
14.4
 %   $
 (781
 )    
(3.4
 )%
                                                 
 
 
(1)
 調整後的EBITDA不是根據美國公認會計原則(“美國GAAP”)衡量我們的財務業績，也不應被視為淨收益、營業收入或根據美國GAAP得出的任何其他衡量標準的替代指標。有關調整後EBITDA的定義以及調整後EBITDA與淨收入的對賬，請參見
“非GAAP
財務措施。“
 
 
營業收入
截至2020年3月31日的三個月，我們的總收入為190.7美元，而2019年同期為160.7美元，增長了3,000萬美元，增幅為18.7%。如下所述，由於房地產經紀佣金、融資費和其他收入增加，總收入增加。
房地產經紀佣金。
截至2019年3月31日的三個月，房地產經紀佣金收入從2019年同期的144.9美元增至171.8美元，增幅為2,690萬美元，增幅為18.6%.這一增長主要是由於投資銷售交易數量(14.9%)和平均交易規模(3.4%)的增長。這些增長帶來了18.9%的銷售量增長。平均佣金率保持不變。
融資手續費。
在截至2020年3月31日的三個月裏，融資手續費收入從2019年同期的1370萬美元增加到1540萬美元，增加了160萬美元，增幅為11.8%。這一增長主要是由於融資量增加了20.1%，但平均費率降低了5個基點，部分抵消了這一增長。融資額主要受融資交易宗數增加23.2%所影響，但因平均交易規模減少2.5%而被部分抵銷。
其他收入。
截至2020年3月31日的三個月，其他收入從2019年同期的200萬美元增加到350萬美元，增加了150萬美元，增幅為73.6%。這一增長主要是由於截至2020年3月31日的三個月中，諮詢和諮詢服務與2019年同期相比有所增加。
總運營費用
截至2020年3月31日的三個月，我們的總運營費用為171.1美元，而2019年同期為142.4美元，增加了2,860萬美元，增幅為20.1%。增加的主要原因是服務成本的增加，服務成本是支付給我們的投資銷售專業人員的可變佣金和與我們的融資活動相關的補償成本，以及銷售、一般和行政成本以及折舊和攤銷的增加，如下所述。
33
目錄
服務成本。
截至2020年3月31日的三個月，服務成本從2019年同期的9,170萬美元增至113.8美元，增幅為2,210萬美元，增幅為24.1%.這一增長主要是由於上文提到的相關收入增加所推動的佣金支出增加所致。服務成本佔總收入的比例從2019年同期的57.1%上升到59.6%，這主要是因為我們更資深的投資銷售和融資專業人員完成的交易比例更高。傳統上，在截至3月31日的三個月裏，服務成本佔總收入的百分比較低，因為某些投資專業人士在達到年度收入門檻後，可能會在今年晚些時候賺取更高的佣金率。然而，由於周圍的不確定性，
COVID-19，
我們預計，未來幾個季度，服務成本佔總收入的百分比將保持在較高水平，因為我們預計完成的大部分交易將向高級投資、銷售和融資專業人員傾斜。
銷售、一般和行政費用。
截至2020年3月31日的三個月，銷售、一般和行政費用增加了590萬美元，增幅為12.1%，從2019年同期的4890萬美元增加到5490萬美元。我們的銷售、一般和管理費用的增加是由於我們的增長計劃以及對技術、銷售和營銷工具的投資，以及我們支持投資銷售和融資專業人員的服務的營銷和擴展。這些舉措主要推動(I)銷售運營支持和促銷營銷費用增加400萬美元；(Ii)法律成本增加120萬美元；(Iii)由於擴大現有辦事處，設施費用增加90萬美元；(Iv)其他費用類別淨額增加60萬美元，這主要是由於某些許可和專業費用的增加，但部分被遞延和或有對價價值變化的減少所抵消；(V)股票薪酬支出增加30萬美元。這些增長被與薪酬相關的成本減少110萬美元部分抵消，這主要是由於遞延薪酬義務和管理業績薪酬的減少，而工資和相關福利的增加部分抵消了這一減少。
折舊和攤銷費用。
截至2020年3月31日的三個月，折舊和攤銷費用從2019年同期的180萬美元增加到250萬美元，增加了60萬美元，增幅為34.5%。這一增長主要是由無形資產攤銷的增加推動的。
其他(費用)收入，淨額
其他(支出)收入，截至2020年3月31日的三個月，淨收入從2019年同期的340萬美元降至40萬美元。減少的主要原因是(I)在拉比信託中持有的我們的遞延薪酬計劃資產的價值發生了210萬美元的不利變化；(Ii)與我們的加拿大業務相關的110萬美元的外幣損失；以及(Iii)我們對可交易債務證券的投資的利息收入減少了60萬美元。
可供出售的。
利息支出
與2019年同期相比，截至2020年3月31日的三個月的利息支出沒有重大變化。
所得税撥備
截至2020年3月31日的三個月，所得税撥備為590萬美元，而2019年同期為570萬美元，增加了30萬美元，增幅為4.6%。截至2020年3月31日的三個月的有效所得税率為31.2%，而2019年同期為26.6%。實際所得税率增加的主要原因是由我們的遞延補償計劃資產價值下降、混合州税率向更高徵税轄區轉移以及公司加拿大業務遞延税項資產的估值免税額記錄所驅動的永久性項目的影響。這是因為我們的遞延補償計劃資產價值下降、混合州税率向更高徵税轄區轉移以及與公司加拿大業務的遞延税項資產相關的估值免税額的記錄。
34
目錄
非GAAP
財務措施
在這份表格季度報告中
10-Q,
我們包括一個
非GAAP
財務計量、調整後的利息收入/費用、税項、折舊和攤銷前收益、基於股票的薪酬和其他
非現金
項目，或調整後的EBITDA。我們將調整後的EBITDA定義為扣除(I)利息收入和其他，包括可交易債務證券的已實現淨收益(虧損)之前的淨收入，
可供出售
現金和現金等價物，(二)利息支出，(三)所得税撥備，(四)折舊和攤銷，(五)股票補償，(六)
*非現金
MSR活動。我們在我們的業務運營中使用調整後的EBITDA來評估我們的業務業績，制定預算，並根據這些預算衡量我們的業績，等等。我們還認為，分析師和投資者使用調整後的EBITDA作為評估我們整體經營業績的補充指標。然而，調整後的EBITDA作為一種分析工具有實質性的侷限性，不應單獨考慮，也不應作為根據美國公認會計原則報告的我們結果分析的替代品。我們發現調整後的EBITDA是幫助評估業績的有用工具，因為調整後的EBITDA取消了與資本結構、税收和
非現金
物品。鑑於上述限制，我們並不完全依賴調整後的EBITDA作為業績衡量標準，還會考慮我們的美國公認會計準則結果。調整後的EBITDA不是根據美國GAAP對我們財務業績的衡量，也不應被視為淨收益、營業收入或根據美國GAAP計算的任何其他衡量標準的替代指標。由於調整後的EBITDA不是所有公司都以相同的方式計算的，因此它可能無法與其他公司使用的其他類似標題的衡量標準進行比較。
最直接可比的美國公認會計原則財務指標--淨收入與調整後的EBITDA的對賬如下(以千計)：
                 
 
三個月後結束
3月31日，
  
 
2020
   
2019
 
淨收入
   $
 13,070
    $
 15,638
 
調整：
    
     
 
利息收入和其他收入
(1)
    
(2,003
 )    
(2,541
 )
利息費用
    
283
     
349
 
所得税撥備
    
5,917
     
5,657
 
折舊攤銷
    
2,464
     
1,832
 
以股票為基礎的薪酬
    
2,632
     
2,341
 
非現金
MSR活動：
(2)
    
15
     
(117
 )
                 
調整後的EBITDA為
(3)
   $
 22,378
    $
 23,159
 
                 
 
 
(1)
其他包括可交易債務證券的已實現淨收益(虧損)。
可供出售的。
 
 
(2)
非現金
MSR活動包括承擔服務義務。
 
 
(3)
與2019年同期相比，截至2020年3月31日的三個月調整後EBITDA減少的主要原因是運營費用佔總收入的比例較高。
 
 
流動性與資本資源
我們的主要流動性來源是現金和現金等價物、運營現金流、可出售的債務證券、
可供出售
如有必要，還可以根據我們的信用協議借款。為了提高我們的收益，我們根據董事會批准的投資政策，將一部分現金投資於貨幣市場基金以及固定和可變收益債務證券。我們對貨幣市場基金的某些投資可能不會保持穩定的資產淨值，並可能對贖回和/或門檻費用收取費用。到目前為止，該公司從貨幣市場基金贖回資金的能力沒有受到任何限制或收取任何費用。儘管我們歷史上一直通過運營現金流為我們的運營提供資金，但不能保證我們能夠繼續完全通過運營、現金和現金等價物、出售有價證券的收益來滿足我們的現金需求。
可供出售
或根據我們的信貸協議可供使用。
35
目錄
現金流
截至2019年3月31日，我們的總現金和現金等價物餘額減少了4,290萬美元，降至189.8美元，而截至2019年12月31日，我們的現金和現金等價物餘額為232.7美元。下表列出了我們截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月的彙總現金流(單位：千)：
                 
 
三個月後結束
3月31日，
  
 
2020
   
2019
 
經營活動中使用的現金淨額
   $
 (52,793
 )   $
 (38,598
 )
投資活動提供的淨現金
    
13,097
     
24,073
 
用於融資活動的現金淨額
    
(2,940
 )    
(2,026
 )
                 
貨幣匯率變動對現金及現金等價物的影響
    
(274
 )    
—  
  
                 
現金和現金等價物淨減少
    
(42,910
 )    
(16,551
 )
期初現金及現金等價物
    
232,670
     
214,683
 
                 
期末現金和現金等價物
   $
 189,760
    $
 198,132
 
                 
 
 
經營活動
截至2020年3月31日的三個月，運營活動中使用的現金流為5280萬美元，而2019年同期為3860萬美元。經營活動中使用的淨現金是由我們調整後的淨收入推動的
非現金
經營性資產和負債的項目和變動。與2019年同期相比，截至2019年3月31日的三個月運營現金流的使用量增加了1420萬美元，這主要是由於運營費用佔總收入的比例更高，某些付款和收款的時間不同，以及我們投資銷售和融資專業人員的預付款增加，但這一增幅被獎金應計項目的減少和某些可自由支配佣金的推遲部分抵消。傳統上，我們在截至3月31日的三個月期間會遇到經營活動中使用的淨現金，因為與前一年相關的獎金和某些遞延佣金通常在新的一年第一季度支付。
投資活動
截至2020年3月31日的三個月，投資活動提供的現金流為1310萬美元，而2019年同期為2410萬美元。與2019年同期相比，截至2020年3月31日的三個月，投資活動提供的現金流減少了110萬美元，主要是由於可銷售債務證券的銷售和到期日淨收益減少了400萬美元。
可供出售
在截至2020年3月31日的三個月裏，收購淨流出600萬美元，而2019年同期沒有這樣的可比流出。
籌資活動
截至2020年3月31日的三個月，融資活動中使用的現金流為290萬美元，而2019年同期為200萬美元。與2019年同期相比，截至2020年3月31日的三個月用於融資活動的現金流變化主要受到與股票獎勵股票淨結算和股票增值權負債本金支付相關的税款的影響。有關更多信息，請參閲我們的簡明合併財務報表附註12-“基於股票的補償計劃”。
流動資金
我們相信，我們現有的現金和現金等價物餘額，預期從我們的業務中產生的現金流，出售有價證券的收益，
可供出售
而根據信貸協議(定義見下文)提供的借款將足以滿足我們在可預見的未來的運營需求。截至2020年3月31日，手頭現金和核心現金投資總計336.9美元，根據我們的信貸協議，我們有6,000萬美元的借款能力。
如果我們需要通過公共或私人債務或股權融資、戰略關係或其他安排籌集額外資本，我們可能無法以可接受的條件及時獲得這些資本，或者完全由於各種風險和不確定因素，包括但不限於
COVID-19
大流行。我們未能在需要時籌集到足夠的資本，這可能會使我們無法為收購提供資金，或者以其他方式為我們的增長或運營提供資金。
36
目錄
信貸協議
我們與富國銀行(Wells Fargo Bank，National Association)簽訂了一項6,000萬美元本金優先擔保循環信貸安排的信貸協議，該貸款由我們所有國內子公司擔保，將於2022年6月1日到期(“信貸協議”)。有關信貸協議的更多信息，請參閲我們的簡明合併財務報表附註15-“承諾和或有事項”。
合同義務和承諾
我們在合同義務下的承諾沒有實質性變化，這在我們的年度表格報告中披露
10-K
截至2019年12月31日的年度，截至精簡合併財務報表發佈之日。
表外安排
我們沒有。
失衡
板材排列。
通貨膨脹率
我們的佣金和其他與收入有關的可變成本主要受房地產市場供求影響，而房地產市場供求可能會受到不確定或不斷變化的經濟和市場狀況的影響，包括與
COVID-19
大流行。通貨膨脹/通貨緊縮對我們業務的經濟影響目前還不得而知。
關鍵會計政策；估算的使用
我們根據美國公認會計準則編制財務報表。在應用其中許多會計原則時，我們會做出假設、估計和/或判斷，這些假設、估計和/或判斷會影響我們的簡明合併財務報表中報告的資產、負債、收入和費用金額。我們的估計和判斷是基於歷史經驗和其他我們認為在這種情況下是合理的假設。然而，這些假設、估計和/或判斷往往是主觀的，我們的實際結果可能會根據不斷變化的情況或我們分析中的變化而改變。如果實際金額最終與我們的估計不同，我們將在知道實際金額的那段時間的經營結果中包括修訂。我們的重要會計政策沒有重大變化，這一點在我們的年度報表中披露
10-K
截至2019年12月31日的年度，以下項目除外：
對可交易債務證券的投資，
可供銷售
我們維持着對各種固定和可變利率債務證券的投資組合，包括美國國債、美國政府支持的實體、公司債務、資產支持證券和其他。我們認為我們在有價證券上的投資是
可供出售的，
並據此按其公允價值入賬。我們在購買時確定可交易債務證券投資的適當分類。利息以及從購買日期到預計到期日的購買溢價和折扣的增加和攤銷，包括對可變到期日和合同催繳條款的考慮，計入其他(費用)收入，淨額計入簡明綜合淨收入和全面收益表。我們通常投資於高評級的債務證券，我們的投資政策通常會限制任何一個發行人的信用敞口。該政策要求基本上所有投資都是投資級的，主要目標是將本金損失的潛在風險降至最低，並匹配長期負債。
我們每季度審查我們所有處於未實現虧損狀態的證券的投資組合，以確定是否需要減值費用或信用準備金。我們將應計利息從可交易債務證券的公允價值和攤銷成本基礎中剔除。
可供出售的，
以便識別和測量減損。如果公允價值低於其攤餘成本基礎，投資就會減值。與信貸損失有關的減值是通過減少證券的攤餘成本或信貸損失和信貸損失費用(包括在銷售、一般和行政費用中)的減值來記錄的，但以公允價值低於攤餘成本基礎的金額為限。未記錄為信用損失的減值通過扣除適用税項後的其他綜合收益(損失)記錄。我們做出了一項會計政策選擇，不對應計利息應收賬款的信用損失撥備進行衡量。我們評估
核銷
當標的證券存在信用損失時，按主要證券類型水平計算的應計應收利息。
37
目錄
確定是否存在信用損失需要高度的判斷，我們在確定時既考慮了定性因素，也考慮了定量因素。我們在攤銷成本基礎收回之前評估我們出售證券的意圖，或者我們是否比不被要求出售證券的可能性更大。對於所有處於未實現虧損狀態的證券，我們評估(其中包括)證券的公平市值低於其攤銷成本的程度和長度、到期時間、期限、資歷、發行人的財務狀況(包括信用評級)、任何變化和相對違約率、槓桿率、可用於支付本金和利息的流動資金、標的資產的業績指標、分析師報告和建議以及基礎和市場利率的變化。如果定性和定量分析足以得出與信用損失相關的減值不存在的結論，我們通常不會進行進一步的定量分析，以估計預期從債務證券收取的現金流的現值。對預期未來現金流的估計是我們基於過去事件、當前狀況以及合理和可支持的經濟預測的最佳估計。
近期會計公告
有關最近的會計聲明的信息，請參閲我們的簡明合併財務報表附註2-“會計政策和最近的會計聲明”。除改變某些會計流程和披露外，與會計準則更新編號有關的會計聲明。
 2016-13,
金融工具--信貸損失
並未對我們的精簡合併財務報表產生實質性影響。儘管我們不相信該附註中列出的任何其他會計聲明會對我們的業務產生重大影響，但我們仍在確定新聲明可能對我們的精簡綜合財務報表產生的影響。
第三項關於市場風險的定量和定性披露
我們維持着對各種固定和可變債務利率證券的投資組合，包括美國政府和聯邦機構、公司債務、資產支持證券和其他證券。截至2020年3月31日，可交易債務證券投資的公允價值，
可供出售
是189.1-100萬美元。我們投資活動的主要目標是維護本金的安全，並在不顯著增加風險的情況下，在最大化收益的同時，為未來的流動性需求做好準備。雖然有些投資可能是外國公司的證券，但所有投資都是以美元計價和支付的。我們不以交易或投機為目的進行投資。雖然我們的意圖不是在規定的到期日之前出售這些投資證券，但出於戰略原因，我們可能會選擇出售任何證券，這些原因包括但不限於預期的資本要求、信用惡化的預期、存續期管理，以及因為證券不再符合我們投資政策的標準。我們不使用衍生品或類似工具來管理利率風險。我們尋求投資於高質量的投資。截至2020年3月31日，加權平均評級(不包括現金和現金等價物)為AA+。到期日與我們的短期、中期和長期流動性目標保持一致。
目前，我們的投資組合主要由固定利率債務證券組成，但我們的投資組合中可能有一部分由可變利率債務證券組成。我們對固定利率債務證券的投資受到各種市場風險的影響。如果利率普遍上升或下降，現行利率的變動可能會對其公平市場價值產生不利或積極的影響。因此，可變利率債務證券也可能存在利率風險，因為如果利率下降，產生的收入可能會減少。市場流動性的收縮可能會對我們投資組合的部分價值產生不利影響，並影響我們在所需的時間框架內以可接受的價格出售證券的能力。未來市場狀況的不確定性可能會提高市場參與者對回報的預期，從而影響我們投資組合中證券的價值。在截至2020年3月31日的三個月裏，對國債的需求增加導致國債收益率大幅下降，供需失衡因素造成了嚴重的流動性短缺，直到美聯儲(Federal Reserve)啟動市場幹預計劃以穩定市場。下表列出了截至2020年3月31日，基於我們投資組合中債務證券加權平均存續期的利率變化對我們投資公允價值的影響(以千為單位)：
         
利率的變動
  
中的近似變化
中國投資的公允價值評估
增加(減少)
  
2%的降幅
   $
2,703
 
減少1%
   $
1,469
 
增長1%
   $
 (2,114
 )
增長2%
   $
 (4,228
 )
38
目錄
由於我們的業務性質和經營方式，我們相信與其他資產和負債、股權價格風險或其他市場風險相比，我們不會面臨任何重大利率風險。我們加拿大業務的功能貨幣是加元。我們面臨加拿大業務交易結算的外幣匯率風險，以及未實現的換算調整。到目前為止，已實現的外幣匯率損益還不是很大。
項目4.控制和程序
對披露控制和程序的評價
我們的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，這一術語在《交易法》規則中有定義
13A-15(F)，
包括維護(I)合理詳細、準確和公平地反映我們資產的交易和處置的記錄，以及(Ii)提供合理保證的政策和程序，以保證(A)我們的交易被記錄為必要的，以便根據美國公認的會計原則編制財務報表，(B)我們的收入和支出僅根據管理層和我們董事會的授權進行，以及(C)我們將防止或及時檢測可能對我們的資產產生重大影響的未經授權的收購、使用或處置。
我們的管理層在我們的首席執行官(“CEO”)和首席財務官(“CFO”)的監督和參與下，評估了我們的披露控制和程序(如規則所定義)的有效性。
13a-
15(E)及
15d-
15(E)根據“交易法”，截至本表格所涵蓋的期限結束時
10-Q,
根據特雷德韋委員會贊助組織委員會(“COSO”)發佈的“內部控制綜合框架”(2013年框架)確定的標準。基於這樣的評估，我們的管理層得出結論，截至2020年3月31日，我們的披露控制和程序設計在合理的保證水平，並有效地提供合理的保證，確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求我們披露的信息在SEC規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息被積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出有關要求披露的決定。
財務報告內部控制的變化
我們對財務報告的內部控制沒有任何變化(這一術語在規則中定義
13A-15(F)
和
15D-15(F)
在截至2020年3月31日的季度內，我們對財務報告的內部控制產生了重大影響或合理可能產生重大影響。
39
目錄
第二部分：其他資料
項目2.法律訴訟
我們涉及正常業務過程中出現的索賠和法律訴訟，其中一些索賠金額很大。我們的保單涵蓋了大部分訴訟事宜，包括免賠額、免賠額、索賠限額和總保單限額。此類訴訟和其他訴訟可能包括但不限於：與商業關係有關的訴訟、標準經紀糾紛(如被指控未能披露實物或環境缺陷或財產費用或合同)、與交易有關的事項(如交易各方之間的關係)被指控的披露不足、與資產有關的潛在索賠或損失、基於不在我們控制範圍內的個人或實體的行為而產生的替代責任、一般欺詐索賠、利益衝突索賠、勞動法索賠，包括挑戰我們的銷售專業人員作為獨立承包商的分類的索賠、指控違反國家消費者欺詐狀態的索賠。雖然該等法律程序的最終責任不能確定，但我們會按季檢討是否需要就或有損失計提，並在損失的可能性既可能及可估計的情況下，就與訴訟有關的損失記錄應計。根據我們目前掌握的信息，我們認為這些訴訟的最終結果不會對我們的綜合財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
項目71A。危險因素
與我們的年度報告表格中描述的風險因素相比，沒有實質性的變化
 10-K
*截至2019年12月31日的年度，以下與
COVID-19
大流行。
冠狀病毒大流行
已經並可能繼續產生不利影響
我們如何運營我們的業務，以及它將在多長時間內和多大程度上影響我們未來的運營結果和整體財務業績，這是未知的。
這個
COVID-19
大流行是一場曠日持久的廣泛的全球衞生危機，已經並可能繼續對更廣泛的經濟、資本市場和對我們服務的總體需求產生不利影響。
政府施加了限制，包括當前的州和地方層面
就地避難所
由於大流行而執行的訂單可能會影響我們的客户或潛在客户購買有限或沒有查看能力的物業的能力或意願；推遲房地產銷售和融資交易的結束；增加借貸成本和降低債務融資的可用性；影響我們的客户或潛在客户提供或交付服務的能力；和/或暫時推遲我們的擴張努力。海流
COVID-19
大流行，重現
COVID-19
無論是大流行還是未來的大流行，都可能對我們未來的銷售、經營業績和整體財務表現產生重大影響，原因包括：
  • 我們對可交易債務證券投資的任何減值，
可供出售的，
有形或無形資產，可能會因經濟狀況轉弱而入賬。
  • 對我們的員工以及投資銷售和融資專業人員的健康有潛在的負面影響，特別是如果他們中的相當一部分受到影響，可能會導致我們在中斷期間確保業務連續性的能力下降。
  • 如果我們的大部分員工不能有效地工作，包括由於隔離、設施關閉、無效的遠程工作安排或技術故障或限制，我們的運營將受到不利影響。
大流行的長期潛在經濟影響可能很難評估或預測。大流行大流行，如當前的
COVID-19
經濟衰退或長期市場調整可能會對商業房地產市場的資本流動和/或投資者投資或出售商業房地產的意願產生重大的直接影響，這可能會對全球金融市場的大流行造成重大的長期擾亂，而經濟衰退或長期的市場調整可能會對商業房地產市場的資本流動和/或投資者投資或出售商業房地產的意願產生重大的直接影響。這可能會對我們的服務需求以及我們普通股的價值和我們獲得資本的機會產生不利影響。
在截至2020年3月31日的三個月內，我們沒有受到來自
豬冠狀病毒
一場大流行。到目前為止，我們看到成交時間表增加，我們的房地產經紀和融資交易活動放緩，在某些情況下，借款人進入資本市場和其他融資來源的能力受到限制。此外，
COVID-19
對我們業務的限制，包括延長遠程工作安排的期限，以及聯邦、州和地方政府要求我們採取的預防性和預防性健康措施，可能會影響我們識別和結束商業房地產交易的能力。如果我們不能有效地應對和管理此類事件的影響，我們的業務將受到損害。
有關冠狀病毒大流行的潛在影響和相關經濟中斷的更詳細討論，請參閲“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”。
第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用
一個也沒有。
40
目錄
第293項高級證券的違約情況
一個也沒有。
第294項礦山安全信息披露
不適用。
項目5.其他信息
一個也沒有。
項目6.展品
         
展品編號：
    
描述
         
 
10.1*
   
公司與L5K投資公司簽訂的諮詢服務協議。日期為2020年1月1日。
         
 
31.1*
   
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的交易法，根據規則13a-14(A)對首席執行官進行認證。
         
 
31.2*
   
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302節通過的“交易法”第13a-14(A)條對首席財務官的認證。
         
 
32.1**
   
根據“交易法”第13a-14(B)條和根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906節通過的“美國法典”第18編第1350條對首席執行官和首席財務官的認證。
         
 
101
   
以下財務報表摘自公司的季度報告表格
10-Q
截至2020年3月31日的季度，格式為內聯XBRL：(I)簡明合併資產負債表，(Ii)簡明合併淨收入和全面收益表，(Iii)股東權益簡明合併報表，(Iv)現金流量表簡明合併報表，以及(V)簡明合併財務報表附註，標記為文本塊幷包括詳細標籤。
         
 
104
   
封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)
 
*
謹此提交。
**
 是陳設的，不是歸檔的。
41
目錄
簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名人代表其簽署。
             
 
 
 
Marcus&Millichap，Inc.
.
             
日期：
  
2020年5月11日
  
依據：
  
/s/Hessam Nadji
 
 
 
赫薩姆·納吉
總裁兼首席執行官
(首席行政主任)
             
日期：
  
2020年5月11日
  
依據：
  
/s/馬丁·E·路易
 
 
 
馬丁·E·路易
首席財務官
(首席財務官)
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