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美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式10-Q
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☒ | 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告 |
關於截至的季度期間2020年3月31日
或
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☐ | 根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告 |
在從中國到日本的過渡期內，中國將從中國過渡到中國。
佣金檔案編號001-16707
保誠金融公司(Prudential Financial，Inc.)
(註冊人的確切姓名，詳見其約章)
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新澤西 | 22-3703799 |
(述明或其他司法管轄權 公司或組織) | (I.R.S.僱主 識別號) |
布羅德街751號
紐瓦克, NJ 07102
(973) 802-6000
(註冊人主要執行辦事處的地址及電話)
依據ACT第12(B)條登記的證券：
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每節課的標題 | *交易代碼(個) | 註冊的每個交易所的名稱 |
普通股，面值$0.01 | -PRU | 紐約證券交易所 |
5.75%次級債券 | PJH | 紐約證券交易所 |
5.70%次級債券 | 公屋 | 紐約證券交易所 |
5.625%次級債券 | 復甦術 | 紐約證券交易所 |
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第F13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是 x*¨
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 x*¨
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
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| | | | | |
| 大型加速文件服務器 | x | | 加速後的文件管理器 | ☐ |
| 非加速文件管理器 | ☐ | | 規模較小的新聞報道公司 | ☐ |
| | | | 新興成長型公司 | ☐ |
如果是新興成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐不是，不是。x
截至2020年4月30日，395已發行的註冊人普通股有100萬股(面值為0.01美元)。
目錄
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| | 頁 |
第一部分財務信息 | |
第(1)項。 | 財務報表： | |
| 截至2020年3月31日和2019年12月31日未經審計的中期合併財務狀況報表 | 1 |
| 截至2020年和2019年3月31日的三個月未經審計的中期綜合經營報表 | 2 |
| 截至2020年和2019年3月31日止三個月未經審計的中期綜合全面收益表 | 3 |
| 截至2020年和2019年3月31日的三個月未經審計的中期合併權益表 | 4 |
| 截至2020年和2019年3月31日三個月未經審計的中期現金流量表 | 5 |
| 未經審計的中期合併財務報表附註 | 6 |
| 1.業務及呈報依據 | 6 |
| 2.重大會計政策和公告 | 7 |
| 3.投資 | 14 |
| 4.可變利息主體 | 28 |
| 5.衍生工具 | 30 |
| 6.資產負債的公允價值 | 37 |
| 7.封閉街區 | 51 |
| 8.入息税 | 53 |
| 9.短期債務和長期債務 | 54 |
| 10.僱員福利計劃 | 55 |
| 11.衡平法 | 56 |
| 12.每股盈利 | 59 |
| 13.細分市場信息 | 61 |
| 14.承擔及或有負債 | 65 |
| 15.其後發生的事件 | 69 |
第二項。 | 管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析 | 70 |
第三項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 136 |
第四項。 | 管制和程序 | 136 |
第二部分其他資料 | |
第1項 | 法律程序 | 137 |
項目71A。 | 危險因素 | 137 |
第二項。 | 未登記的股權證券銷售和收益的使用 | 138 |
項目6. | 陳列品 | 140 |
術語表 | 141 |
簽名 | 143 |
前瞻性陳述
本季度報告中關於Form 10-Q的某些陳述屬於“1995年美國私人證券訴訟改革法”所指的前瞻性陳述。諸如“預期”、“相信”、“預期”、“包括”、“計劃”、“假設”、“估計”、“項目”、“打算”、“應該”、“將”、“應該”等詞彙或此類詞彙的變體一般都是前瞻性表述的一部分。前瞻性陳述是基於管理層目前對未來發展及其對保誠金融公司的潛在影響的預期和信念作出的。和它的子公司。不能保證影響保誠金融公司的未來事態發展。它的子公司將是管理層預期的那些。這些前瞻性陳述不是對未來業績的保證，涉及風險和不確定因素，某些重要因素可能導致實際結果與此類前瞻性陳述中反映的預期或估計大不相同，其中包括：(1)冠狀病毒大流行對全球經濟、金融市場和我們業務的持續影響；(2)由於信用質量或價值惡化或交易對手違約而造成的投資或金融合同損失；(3)保險產品因死亡經驗、患病經驗或投保人行為經驗而造成的損失，與我們為產品定價時的預期大相徑庭；(4)利率、股票價格和外幣匯率的變化可能(A)對我們的產品的盈利能力、支持這些產品的單獨賬户的價值或我們管理的資產的價值產生不利影響, (B)導致我們用來對衝風險或提高抵押品登記要求的衍生品的損失，以及(C)限制以適當回報進行投資的機會；(5)我們的某些產品對市場敏感，可能會減少我們的收益或增加我們的運營結果或財務狀況的波動性；(6)由於(A)衍生品抵押品市場風險敞口，(B)資產/負債錯配，(C)金融市場缺乏可用資金，或(D)由於嚴重的死亡、災難或失誤事件而導致的意外現金需求；(7)由於不充分或失敗的流程或系統、外部事件以及人為錯誤或不當行為造成的財務或客户損失或監管和法律行動，例如(A)我們的系統和數據中斷，(B)信息安全漏洞，(C)未能保護敏感數據的隱私，(D)對第三方的依賴或(E)勞動和僱傭問題；(8)監管格局的變化，包括有關(A)金融部門監管改革，(B)税法的變化，(C)受託規則和其他護理標準，(D)美國州保險法和有關集團範圍的監管、資本和準備金的發展，(E)美國以外的保險公司資本標準和(F)隱私和網絡安全監管；(9)可能對我們投資組合中的公司產生不利影響或導致保險體驗偏離我們的假設的技術變化；(10)無法保護我們的知識產權或侵犯他人知識產權的索賠；(11)評級下調；(12)可能對我們產品的銷售或持久性產生不利影響的市場狀況；(13)競爭；(14)聲譽損害；(15)成本、影響、時機, 或我們加速戰略的計劃的成功；以及(16)與收購Assurance IQ，LLC及其整合到我們戰略中相關的成本。保誠金融公司(Prudential Financial，Inc.)不承諾更新本文檔中包含的任何特定前瞻性陳述。請參閲本季度報告中包含的截至10-Q的Form 10-Q中的“風險因素”2020年3月31日及截至該年度的Form 10-K年報2019年12月31日討論與我們的業務和證券投資有關的某些風險。
第一部分-財務信息
第(1)項。 財務報表
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計的中期綜合財務狀況報表
2020年3月31日和2019年12月31日(單位為百萬，不包括股份金額)
|
| | | | | | | | |
| | 3月31日，
2020 | | 12月31日，
2019 |
資產 | | | | |
固定到期日，可供出售，按公允價值計算(攤餘成本：2020年-349，665美元；2019年-346，574美元；2020年-扣除信貸損失準備金158美元)(1) | | $ | 389,714 |
| | $ | 391,096 |
|
固定到期日，持有至到期，按攤銷成本計算(2020年-扣除9美元信貸損失準備金；公允價值：2020年-2249美元；2019年-2302美元)(1)(2) | | 1,895 |
| | 1,933 |
|
固定到期日，按公允價值交易(攤餘成本：2020年-3931美元；2019年-3917美元)(1) | | 3,621 |
| | 3,884 |
|
支持經驗的資產-公允價值評級的承包人負債(1) | | 21,580 |
| | 21,597 |
|
股權證券，按公允價值計算(成本：2020年-5695美元；2019年-5560美元)(1) | | 6,176 |
| | 7,522 |
|
商業按揭和其他貸款(扣除240美元和121美元的信貸損失撥備；包括分別在2020年3月31日和2019年12月31日根據公允價值期權按公允價值計量的670美元和228美元貸款)(1)(2) | | 63,559 |
| | 63,559 |
|
政策性貸款 | | 12,099 |
| | 12,096 |
|
其他投資資產(2020年-扣除1美元信貸損失撥備；包括分別在2020年3月31日和2019年12月31日按公允價值計量的7895美元和5646美元資產)(1)(2) | | 18,071 |
| | 15,606 |
|
短期投資(2020年--扣除信貸損失撥備4美元) | | 7,961 |
| | 5,467 |
|
總投資 | | 524,676 |
| | 522,760 |
|
現金和現金等價物(1) | | 31,646 |
| | 16,327 |
|
應計投資收益(1) | | 3,221 |
| | 3,330 |
|
遞延保單獲取成本(2) | | 19,738 |
| | 19,912 |
|
收購的業務價值 | | 1,070 |
| | 1,110 |
|
其他資產(1)(2) | | 20,694 |
| | 20,832 |
|
獨立賬户資產 | | 272,667 |
| | 312,281 |
|
總資產 | | $ | 873,712 |
| | $ | 896,552 |
|
負債和權益 | | | | |
負債 | | | | |
未來的政策利益 | | $ | 310,817 |
| | $ | 293,527 |
|
投保人賬户餘額 | | 155,898 |
| | 152,110 |
|
投保人股息(2) | | 6,396 |
| | 6,988 |
|
根據回購協議出售的證券 | | 10,557 |
| | 9,681 |
|
出借證券的現金抵押品 | | 3,396 |
| | 4,213 |
|
所得税(2) | | 11,117 |
| | 11,378 |
|
短期債務 | | 2,539 |
| | 1,933 |
|
長期債務 | | 20,149 |
| | 18,646 |
|
其他負債(1)(2) | | 17,853 |
| | 20,802 |
|
綜合可變利息實體發行的票據(包括分別於2020年3月31日和2019年12月31日根據公允價值期權按公允價值計量的799美元和800美元)(1) | | 1,251 |
| | 1,274 |
|
單獨賬户負債 | | 272,667 |
| | 312,281 |
|
負債共計 | | 812,640 |
| | 832,833 |
|
承擔和或有負債(見附註14) | |
| |
|
權益 | | | | |
優先股(面值0.01美元；授權股票1000萬股；未發行) | | 0 |
| | 0 |
|
普通股(面值0.01美元；授權15億股；截至2020年3月31日和2019年12月31日已發行666，305，189股) | | 6 |
| | 6 |
|
額外實收資本 | | 25,506 |
| | 25,532 |
|
以國庫方式持有的普通股，按成本計算(分別為272，456，220股和267，472，781股，分別於2020年3月31日和2019年12月31日) | | (19,841 | ) | | (19,453 | ) |
累計其他綜合收益(虧損) | | 22,600 |
| | 24,039 |
|
留存收益 | | 32,176 |
| | 32,991 |
|
道達爾保誠金融公司(Total Prudential Financial，Inc.)權益 | | 60,447 |
| | 63,115 |
|
非控制性利益 | | 625 |
| | 604 |
|
總股本 | | 61,072 |
| | 63,719 |
|
負債和權益總額 | | $ | 873,712 |
| | $ | 896,552 |
|
見未經審計中期合併財務報表附註
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計的中期合併經營報表
三截至的月份2020年3月31日和2019(單位為百萬，不包括每股金額)
|
| | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
收入 | | | |
保險費 | $ | 7,664 |
| | $ | 7,900 |
|
保單收費及手續費收入 | 1,489 |
| | 1,471 |
|
淨投資收益 | 4,202 |
| | 4,216 |
|
資產管理費和服務費 | 1,033 |
| | 1,016 |
|
其他收入(虧損) | (2,591 | ) | | 1,254 |
|
已實現投資收益(虧損)，淨額 | 1,667 |
| | (766 | ) |
總收入 | 13,464 |
| | 15,091 |
|
福利和費用 | | | |
投保人的利益 | 9,006 |
| | 8,438 |
|
記入投保人賬户餘額的利息 | 392 |
| | 1,345 |
|
給投保人的股息 | (77 | ) | | 577 |
|
遞延保單購置成本攤銷 | 957 |
| | 435 |
|
一般和行政費用 | 3,524 |
| | 3,156 |
|
福利和費用總額 | 13,802 |
| | 13,951 |
|
經營合營企業所得税及權益前收益(虧損) | (338 | ) | | 1,140 |
|
所得税費用(福利)合計 | (58 | ) | | 232 |
|
經營合營企業收益中的權益前收益(虧損) | (280 | ) | | 908 |
|
經營性合資企業收益中的權益，税後淨額 | 10 |
| | 29 |
|
淨收益(虧損) | (270 | ) | | 937 |
|
減去：可歸因於非控股權益的收入(虧損) | 1 |
| | 5 |
|
可歸因於保誠金融公司的淨收益(虧損) | $ | (271 | ) | | $ | 932 |
|
每股收益 | | | |
基本每股收益-普通股： | | | |
可歸因於保誠金融公司的淨收益(虧損) | $ | (0.70 | ) | | $ | 2.25 |
|
稀釋後每股收益-普通股： | | | |
可歸因於保誠金融公司的淨收益(虧損) | $ | (0.70 | ) | | $ | 2.22 |
|
見未經審計中期合併財務報表附註
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計的中期綜合全面收益表
三截至的月份2020年3月31日和2019(百萬)
|
| | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
淨收益(虧損) | $ | (270 | ) | | $ | 937 |
|
其他綜合收益(虧損)，税前： | | | |
本期外幣換算調整 | (295 | ) | | (105 | ) |
未實現投資淨收益(虧損) | (1,354 | ) | | 8,289 |
|
固定收益養老金和退休後未確認的定期收益(成本) | 72 |
| | 64 |
|
總計 | (1,577 | ) | | 8,248 |
|
減去：與其他綜合收益(虧損)相關的所得税費用(收益) | (138 | ) | | 1,944 |
|
其他綜合收益(虧損)，税後淨額 | (1,439 | ) | | 6,304 |
|
綜合收益(虧損) | (1,709 | ) | | 7,241 |
|
減去：可歸因於非控股權益的綜合收益(虧損) | 1 |
| | 4 |
|
可歸因於保誠金融公司的全面收益(虧損) | $ | (1,710 | ) | | $ | 7,237 |
|
見未經審計中期合併財務報表附註
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計的中期合併權益表
三個月 2020年3月31日和2019(百萬)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 保誠金融公司(Prudential Financial，Inc.)權益 | | | | |
| 普普通通 股票 | | 附加 實繳 資本 | | 留用 收益 | | 普普通通 股票 保存在 財務處 | | 累積 其他 綜合 收入(虧損) | | 總計 保誠 金融，Inc. 權益 | | 非控制性 利益 | | 總計 權益 |
餘額，2019年12月31日 | $ | 6 |
| | $ | 25,532 |
| | $ | 32,991 |
| | $ | (19,453 | ) | | $ | 24,039 |
| | $ | 63,115 |
| | $ | 604 |
| | $ | 63,719 |
|
採用會計變更的累計效果(1) | | | | | (99 | ) | | | | | | (99 | ) | | | | (99 | ) |
收購普通股 | | | | | | | (500 | ) | | | | (500 | ) | | | | (500 | ) |
非控股權益的貢獻 | | | | | | | | | | | | | 31 |
| | 31 |
|
對非控股權益的分配 | | | | | | | | | | | | | (11 | ) | | (11 | ) |
基於股票的薪酬計劃 | | | (26 | ) | | | | 112 |
| | | | 86 |
| | | | 86 |
|
普通股宣佈的股息 | | | | | (445 | ) | | | | | | (445 | ) | | | | (445 | ) |
綜合收益： | | | | | | | | | | | | | | | |
淨收益(損失) | | | | | (271 | ) | | | | | | (271 | ) | | 1 |
| | (270 | ) |
其他綜合收益(虧損)，税後淨額 | | | | | | | | | (1,439 | ) | | (1,439 | ) | | 0 |
| | (1,439 | ) |
綜合收益(虧損)合計 | | | | | | | | | | | (1,710 | ) | | 1 |
| | (1,709 | ) |
平衡，2020年3月31日 | $ | 6 |
|
| $ | 25,506 |
|
| $ | 32,176 |
|
| $ | (19,841 | ) | | $ | 22,600 |
|
| $ | 60,447 |
|
| $ | 625 |
|
| $ | 61,072 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 保誠金融公司(Prudential Financial，Inc.)權益 | | | | |
| 普普通通 股票 | | 附加 實繳 資本 | | 留用 收益 | | 普普通通 股票 保存在 財務處 | | 累積 其他 綜合 收入(虧損) | | 總計 保誠 金融，Inc. 權益 | | 非控制性 利益 | | 總計 權益 |
餘額，2018年12月31日 | $ | 6 |
| | $ | 24,828 |
| | $ | 30,470 |
| | $ | (17,593 | ) | | $ | 10,906 |
| | $ | 48,617 |
| | $ | 414 |
| | $ | 49,031 |
|
採用會計變更的累計效果(2) | | | | | (21 | ) | | | | 7 |
| | (14 | ) | | | | (14 | ) |
收購普通股 | | | | | | | (500 | ) | | | | (500 | ) | | | | (500 | ) |
非控股權益的貢獻 | | | | | | | | | | | | | 26 |
| | 26 |
|
對非控股權益的分配 | | | | | | | | | | | | | (4 | ) | | (4 | ) |
基於股票的薪酬計劃 | | | (46 | ) | | | | 131 |
| | | | 85 |
| | | | 85 |
|
普通股宣佈的股息 | | | | | (415 | ) | | | | | | (415 | ) | | | | (415 | ) |
綜合收益： | | | | | | | | | | | | | | | |
淨收益(損失) | | | | | 932 |
| | | | | | 932 |
| | 5 |
| | 937 |
|
其他綜合收益(虧損)，税後淨額 | | | | | | | | | 6,305 |
| | 6,305 |
| | (1 | ) | | 6,304 |
|
綜合收益(虧損)合計 | | | | | | | | | | | 7,237 |
| | 4 |
| | 7,241 |
|
餘額，2019年3月31日 | $ | 6 |
| | $ | 24,782 |
| | $ | 30,966 |
| | $ | (17,962 | ) | | $ | 17,218 |
| | $ | 55,010 |
| | $ | 440 |
| | $ | 55,450 |
|
__________
見未經審計中期合併財務報表附註
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計的中期現金流量表
三個月 2020年3月31日和2019(百萬)
|
| | | | | | | |
| 2020 | | 2019 |
經營活動的現金流 | | | |
淨收益(損失) | $ | (270 | ) | | $ | 937 |
|
將淨收益(虧損)與經營活動提供的現金淨額進行調整： | | | |
已實現投資(收益)損失，淨額 | (1,667 | ) | | 766 |
|
保單收費及手續費收入 | (701 | ) | | (601 | ) |
記入投保人賬户餘額的利息 | 392 |
| | 1,345 |
|
折舊攤銷 | 329 |
| | 20 |
|
(收益)支持經驗級合同人負債的資產損失，淨額 | 838 |
| | (454 | ) |
更改位置： | | | |
遞延保單收購成本 | 217 |
| | (326 | ) |
未來保單福利及其他保險責任 | 2,825 |
| | 2,504 |
|
所得税 | (115 | ) | | 152 |
|
衍生工具，淨值 | 15,388 |
| | (159 | ) |
其他，淨 | (2,470 | ) | | (1,099 | ) |
來自(用於)經營活動的現金流 | 14,766 |
| | 3,085 |
|
投資活動的現金流 | | | |
出售/到期/預付下列項目的收益： | | | |
固定期限，可供出售 | 9,997 |
| | 14,063 |
|
固定期限，持有至到期 | 40 |
| | 14 |
|
固定到期日，交易 | 121 |
| | 77 |
|
支持經驗級合同持有人負債的資產 | 7,219 |
| | 2,992 |
|
股權證券 | 523 |
| | 675 |
|
商業按揭及其他貸款 | 1,593 |
| | 1,080 |
|
政策性貸款 | 572 |
| | 576 |
|
其他投資資產 | 533 |
| | 374 |
|
短期投資 | 8,713 |
| | 8,202 |
|
購買/發起以下產品的付款： | | | |
固定期限，可供出售 | (13,379 | ) | | (17,395 | ) |
固定到期日，交易 | (103 | ) | | (178 | ) |
支持經驗級合同持有人負債的資產 | (7,908 | ) | | (3,063 | ) |
股權證券 | (616 | ) | | (737 | ) |
商業按揭及其他貸款 | (1,632 | ) | | (2,354 | ) |
政策性貸款 | (505 | ) | | (473 | ) |
其他投資資產 | (905 | ) | | (559 | ) |
短期投資 | (11,131 | ) | | (8,837 | ) |
衍生工具，淨值 | 1,106 |
| | 341 |
|
其他，淨 | (18 | ) | | (97 | ) |
來自(用於)投資活動的現金流 | (5,780 | ) | | (5,299 | ) |
融資活動的現金流 | | | |
投保人的賬户存款 | 14,444 |
| | 7,417 |
|
投保人的賬户提款 | (9,354 | ) | | (6,823 | ) |
根據回購協議出售的證券的淨變化和出借證券的現金抵押品 | 59 |
| | 88 |
|
普通股支付的現金股利 | (448 | ) | | (420 | ) |
融資安排淨變化(到期日為90天或以下) | 630 |
| | 85 |
|
收購普通股 | (485 | ) | | (484 | ) |
為行使股票期權而重新發行的普通股 | 45 |
| | 36 |
|
發行債券所得款項(到期日超過90天) | 1,550 |
| | 1,120 |
|
償還債務(期限超過90天) | (1 | ) | | (55 | ) |
合併VIE發行票據的收益 | 0 |
| | 910 |
|
償還合併VIE發行的票據 | (16 | ) | | (638 | ) |
其他，淨 | (65 | ) | | 330 |
|
來自(用於)融資活動的現金流 | 6,359 |
| | 1,566 |
|
外匯匯率變動對現金餘額的影響 | (22 | ) | | (2 | ) |
現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物淨增(減) | 15,323 |
| | (650 | ) |
現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物，年初 | 16,474 |
| | 15,495 |
|
現金、現金等價物、受限現金和受限現金等價物，期末 | $ | 31,797 |
| | $ | 14,845 |
|
期內非現金交易 | | | |
為股票薪酬計劃發行的庫存股 | $ | 140 |
| | $ | 165 |
|
未經審計的中期綜合財務狀況報表的對賬 | | | |
現金和現金等價物 | $ | 31,646 |
| | $ | 14,699 |
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限制性現金和限制性現金等價物(包括在“其他資產”中) | 151 |
| | 146 |
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現金總額、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物 | $ | 31,797 |
| | $ | 14,845 |
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見未經審計中期合併財務報表附註
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計的中期合併財務報表附註
1. 業務和演示基礎
保誠金融公司(Prudential Financial，Inc.)保誠金融(“Prudential Financial”)及其子公司(統稱為“保誠”或“公司”)向全美和許多其他國家和地區的個人和機構客户提供廣泛的保險、投資管理和其他金融產品和服務。提供的主要產品和服務包括人壽保險、年金、退休相關服務、互惠基金和投資管理。
該公司的主要業務包括PGIM(公司的全球投資管理業務)、美國業務(由美國工作場所解決方案部門、美國個人解決方案部門和保險智商部門組成)、國際業務、封閉區塊部門以及公司的公司和其他業務。美國工作場所解決方案部門由退休和團體保險業務組成，美國個人解決方案部門由個人年金和個人人壽業務組成，保險智商部門由保險智商業務組成。2019年10月，本公司完成了對Assure IQ，LLC(“Assure IQ”)的收購，後者是一家領先的消費者解決方案平臺，提供一系列有助於滿足消費者財務需求的解決方案。封閉區塊部門作為剝離的業務進行會計處理，與包括在“公司和其他”中的剝離和流失的業務分開報告。本公司的公司及其他業務包括未分配給已經或將被剝離或分流的業務分部和業務的公司項目和計劃，封閉式部門不包括在內。
陳述的基礎
未經審核中期綜合財務報表乃根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制，並以符合美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)10-Q表格指示及S-X規例第10條報告中期財務資料的基準編制。未經審計的中期綜合財務報表包括保誠金融(Prudential Financial)的賬目，這些實體是本公司行使控制權的實體，包括多數股權子公司和少數股權實體，例如本公司為普通合夥人的有限合夥企業，以及本公司被視為主要受益人的可變權益實體(“VIE”)。有關本公司合併可變利息實體的更多信息，請參見附註4。公司間餘額和交易已被沖銷。
管理層認為，為了公平地陳述財務狀況和經營結果，已經進行了所有必要的調整。所有這些調整都是正常的、反覆出現的。中期業績不一定代表全年的預期結果。這些財務報表應與公司的合併財務報表一併閲讀，這些合併財務報表包括在公司截至年度的Form 10-K年報中2019年12月31日.
預算的使用
按照美國公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響截至財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內的收入和費用的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。
最重要的估計包括用於確定遞延保單收購成本(“DAC”)和相關攤銷的估計；與某些萬能人壽和固定年金產品的指數掛鈎特徵相關的嵌入式衍生工具公允價值相關的投保人賬户餘額；收購的業務價值(“VOBA”)及其攤銷；遞延銷售誘因(“DSI”)的攤銷；商譽和任何相關減值的計量；包括衍生品在內的投資估值、信貸損失撥備的計量以及非臨時性減值的確認。所得税準備金和遞延税項資產估值；或有負債的應計項目，包括與未解決的法律和監管事項有關的損失估計數。
COVID-19
在2020年第一季度，新型冠狀病毒(“冠狀病毒”)的爆發導致全球經濟和金融市場極度緊張和混亂，並已經並可能繼續對我們的運營業績、財務狀況和現金流產生不利影響。由於這些情況的高度不確定性，目前無法估計最終影響。這些風險可能已經並可能繼續在我們的金融體系中表現出來。
目錄
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
包括但不限於i)投資方面的表述：由於信用質量或價值的違約或惡化，我們的投資損失風險增加；ii)保險負債和相關餘額：在我們的保險負債和某些相關餘額(如DAC、VOBA等)中反映的有關投資回報、死亡率、發病率和投保人行為的假設可能發生變化；iii)商譽：宏觀經濟環境還可能導致需要確認商譽減值，這可能對我們的經營結果和財務狀況產生負面影響。我們無法預測冠狀病毒大流行最終將對全球經濟、市場或我們的企業產生什麼影響。
重新分類
上期的某些金額已重新分類，以符合本期列報。
2. 重大會計政策和公告
近期會計公告
美國GAAP的變更由財務會計準則委員會(“FASB”)以FASB會計準則編纂(“ASC”)的會計準則更新(“ASU”)的形式確定。本公司考慮所有華碩的適用性和影響力。下面列出的華碩包括在本財年已經採用的和/或截至2020年3月31日已經發布但尚未採用的那些，以及截至本申請日期的那些。以下未列出的華碩被評估並確定為不適用或不重要。
採用ASU 2016-13
本公司採用ASU 2016-13及相關ASU，自2020年1月1日起生效，對某些按攤餘成本列賬的金融資產和某些表外風險採用修正的追溯方法。修正後的追溯法對期初留存收益進行累計效果調整。本公司採納了與固定期限相關的指導意見，可供預期出售。
本ASU要求使用新的當前預期信用損失(“CECL”)模型來核算按攤銷成本報告的某些金融資產的預期信用損失(例如，持有用於投資的貸款、持有至到期的固定到期日、再保險應收賬款等)。以及某些表外信用敞口(例如，償還抵押貸款和某些貸款承諾的賠償)。指導意見要求實體根據過去事件、當前狀況以及可能影響報告金額可收集性的合理和可支持的預測的相關信息，估計與此類金融資產和信用風險相關的終身信貸損失。該標準還修改了固定到期日、可供出售的非臨時性減值(“OTTI”)指導，要求使用撥備，而不是直接減記投資。
這個ASU對公司綜合財務報表的影響主要包括：(1)採用時的累計效果調整；(2)綜合財務狀況報表和綜合經營報表的列報方式的變化；(3)會計政策的變化。下面將描述這些影響中的每一個。本節旨在更新公司截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中包含的合併財務報表附註2，並應結合其一併閲讀。
(1)採用累計效果調整
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未經審計中期合併財務報表附註-(續)
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轉型對合並財務狀況報表的影響彙總 |
在2020年1月1日採用時 |
| 增加/(減少) |
| (百萬) |
固定期限，持有至到期 | $ | (9 | ) |
商業按揭及其他貸款 | (115 | ) |
其他投資資產 | (1 | ) |
遞延保單收購成本 | 9 |
|
其他資產 | (6 | ) |
總資產 | $ | (122 | ) |
| |
投保人的股息 | $ | (14 | ) |
其他負債 | 21 |
|
所得税 | (30 | ) |
負債共計 | (23 | ) |
| |
留存收益 | (99 | ) |
總股本 | (99 | ) |
負債和權益總額 | $ | (122 | ) |
該準則中與固定到期日、可供出售有關的部分的預期採用不會對期初留存收益產生影響。
(二)合併財務狀況表和合並經營表列報方式的變更
信貸損失準備在“綜合財務狀況表”相關項目的括號內列示。在綜合經營報表中，已實現投資收益(虧損)，淨額列在一個項目中，將不再反映OTTI對固定到期日證券的細分；OTTI對轉移到其他全面收益(“OCI”)的固定到期日證券的細分；以及其他已實現投資收益(虧損)，淨額。這一細節在前幾個時期的陳述是無關緊要的。
(3)會計政策的變更
本節已更新，以包括因採用ASU 2016-13而導致的會計政策變化。
固定期限，可供出售
固定到期日、可供出售(“AFS債務證券”)在財務狀況表中按公允價值報告。在有效收益率法下，利息收入、溢價攤銷和折價增加計入“淨投資收益”。對於抵押貸款支持證券和資產支持證券，有效收益率是基於估計的現金流，包括基於來自廣泛接受的第三方數據源或內部估計的數據的利率和提前還款假設。除了利率和提前還款假設外，現金流估計還根據與標的抵押品相關的其他假設而有所不同，包括違約率和價值變化。這些假設會對收入確認以及收益和保險中確認的減值金額產生重大影響。對於評級低於AA的抵押貸款支持證券和資產支持證券，除非投資受損，否則實際收益率將根據估計的現金流時間和金額的任何變化進行前瞻性調整。對於評級低於AA的減值抵押貸款支持證券和資產支持證券，只有在預期現金流隨後的有利或不利變化沒有反映在信貸損失撥備中時，才會對有效收益率進行前瞻性調整。在採用這一標準之前，無論投資是否減值，有效收益率都是前瞻性調整的。
有未實現損失的AFS債務證券每季度審查一次，以確定該證券的攤銷成本基礎是否可收回。在評估攤餘成本基準是否可收回時，本公司會考慮若干因素，包括但不限於下降的程度及價值下降的原因(信貸事件、貨幣或利率相關，包括一般信貸利差擴大)，以及發行人的財務狀況。
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未經審計中期合併財務報表附註-(續)
當AFS債務證券處於未實現虧損狀態，並且(1)本公司有意出售AFS債務證券，或(2)如果本公司更有可能被要求在預期收回之前出售AFS債務證券，或(3)本公司認為AFS債務證券無法收回，則AFS債務證券的攤餘成本基礎將減記為公允價值，並且任何先前確認的撥備將被逆轉。減值在“已實現投資收益(虧損)，淨額”中報告。新的成本基準不會根據估計公允價值的後續增長進行調整。
對於不符合這些條件的未實現虧損的AFS債務證券，公司通過將預計未來現金流的淨現值(“淨現值”)與證券的攤銷成本進行比較，來分析其收回攤銷成本的能力。淨現值是通過按照AFS債務證券中隱含的減值前實際利率折現公司對預計未來現金流量的最佳估計來計算的。本公司如認為證券有賴於抵押品的清算收回其投資，可使用抵押品的估計公允價值(如有)作為淨現值的代理。如果淨現值低於投資的攤銷成本，則在收益中確認攤銷成本與淨現值之間的差額，並僅限於AFS債務證券的攤銷成本與公允價值之間的差額。在減值計量日期，債務證券的公允價值和淨現值之間的任何差額仍保留在“其他全面收益(虧損)”中。損失準備的變動在“已實現的投資收益(損失)，淨額”中報告。
在本標準通過之前，AFS債務證券的任何減值都被報告為對該證券的攤銷成本基礎的調整。在減值後，AFS債務證券被視為在減值之日新收購，預計將收取的任何現金流增加都將在投資有效期內計入淨投資收入。
固定期限，持有至到期
固定到期日、持有至到期日在財務狀況表中按攤銷成本淨額扣除CECL津貼報告。CECL額度通常根據違約概率和損失確定，假設違約假設是根據行業、信用質量和剩餘到期時間確定的。津貼的增加或釋放在“已實現的投資收益(損失)，淨額”中報告。
在採用這一標準之前，固定到期日、持有至到期日被視為OTTI，被減記為預期現金流的淨現值。在減值計量日期，債務證券的公允價值和淨現值之間的任何差額都記錄在“其他全面收益(虧損)”中。
在有效收益率法下，利息收入、溢價攤銷和折價增加計入“淨投資收益”。對於抵押貸款支持證券和資產支持證券，有效收益率是基於估計的現金流時間和金額，包括基於來自廣泛接受的第三方數據源或內部估計的數據的利率和提前還款假設。除了利率和提前還款的假設外，現金流估計也根據有關基礎抵押品的其他假設而有所不同，包括違約率和價值變化。這些假設會對收入確認以及收益和保險業保險中確認的減值金額產生重大影響。對於評級低於AA的抵押貸款支持證券和資產支持證券，除非投資因信用惡化而減值或購買，否則實際收益率將根據估計的現金流時間和金額的任何變化進行前瞻性調整。對於評級低於AA的減值抵押貸款支持證券和資產支持證券，只有在預期現金流隨後的有利或不利變化沒有反映在信貸損失撥備中時，才會對有效收益率進行前瞻性調整。
在採用這一標準之前，無論投資是否減值，有效收益率都是前瞻性調整的。
商業按揭及其他貸款
商業抵押貸款和其他貸款在財務狀況表中按扣除CECL津貼的攤銷成本淨額報告。此外，某些表外信用風險敞口(例如，償還抵押貸款的賠償，以及公司不能無條件取消承諾的某些無資金抵押貸款承諾)也受到CECL津貼的限制。
CECL津貼代表公司對資產剩餘壽命或表外信貸敞口的預期信貸損失的最佳估計。該免税額的確定考慮了歷史信用損失經驗，目前
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未經審計中期合併財務報表附註-(續)
條件，以及合理和可支持的預測。商業抵押貸款、農業抵押貸款以及其他抵押和非抵押貸款的免税額分別計算。
對於商業抵押和農業抵押貸款(以及公司不能無條件取消承諾的相關無資金承諾)，津貼使用內部開發的CECL模型計算。
CECL模型的主要內容包括未付本金餘額、內部信用評級、年度預期損失係數、經提前還款考慮調整後的貸款平均壽命、當前和歷史利率假設，以及影響公司對當前經濟週期階段和未來經濟狀況看法的其它因素。主觀考慮包括審查歷史虧損經驗是否能代表當前市場狀況，以及公司對信貸週期的看法。對模型假設和因素進行適當的審查和更新。關於某些鍵輸入的信息詳述如下。
決定商業按揭和農業按揭貸款內部信用評級的關鍵因素包括貸款價值比率和償債覆蓋率。其他因素包括攤銷、貸款期限，以及物業類型和地區的估計市值增長率和波動性。貸款與價值比率將貸款的賬面價值與抵押貸款的一處或多處房產的公允價值進行比較，通常以百分比表示。貸款與價值比率大於100%表明貸款的賬面價值超過了抵押品價值。貸款與價值比率低於100%表示抵押品價值超過貸款的賬面價值。償債覆蓋率是房地產的淨營業收入佔其償債支付的百分比。償債覆蓋率低於1.0倍表明，房地產的運營沒有產生足夠的收入來支付貸款的當前債務。償債覆蓋率大於1.0倍表明淨營業收入超過償債付款。計算這些比率時使用的價值是作為公司定期審查商業抵押和農業抵押貸款組合的一部分制定的，其中包括對相關抵押品價值的內部評估。公司的定期審查還包括信用重新評級程序，根據該程序，使用專有的信用質量評級系統，根據當前的貸款、財產和市場信息更新最初在承保時分配的內部信用評級。有關與公司商業抵押貸款和農業抵押貸款組合相關的貸款價值比率和償債覆蓋率的更多信息，請參見附註3。一般來説，每筆貸款至少每年重新評級一次。
年度預期損失率基於歷史違約和損失經驗因素。使用平均壽命，年度預期損失率被轉換為貸款壽命損失預期。
當個人貸款不再具有商業或農業抵押貸款池的信用風險特徵時，它們將被從池中移除，並被單獨評估以獲得津貼。撥備乃根據未償還貸款餘額減去按貸款實際利率貼現的預期未來現金流量現值或抵押品公允價值(如貸款依賴抵押品)釐定。
根據上述因素，CECL對商業抵押貸款和其他貸款的免税額可以逐期增加或減少。津貼的變動在“已實現的投資收益(損失)，淨額”中報告。由於它涉及本指南範圍內的無資金來源的承付款，CECL津貼在“其他負債”中報告，津貼的變化在“已實現的投資收益(損失)，淨額”中報告。
當商業抵押貸款或其他貸款被認為無法收回時，任何撥備都會被沖銷，貸款賬面金額的直接減記將通過“已實現的投資收益(損失)，淨額”來記錄。貸款的賬面金額不會針對隨後的價值回收進行調整。
按攤銷成本列賬的其他抵押和非抵押貸款的CECL撥備是根據違約概率和損失確定的，考慮到各部門的違約假設、信貸質量和貸款的平均壽命。津貼的增加或釋放在“已實現的投資收益(損失)，淨額”中報告。
在採納本標準之前，商業抵押貸款和其他貸款的減值根據可能發生但沒有具體確認的損失，在組合水平上進行集體審查，任何此類損失都反映在信貸損失撥備中。當一筆貸款被單獨確定為減值時，該貸款將被單獨評估以獲得津貼。這些津貼的變化在“已實現的投資收益(損失)，淨額”中報告。此外，沒有資金的貸款承諾不需要信貸損失撥備。
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未經審計中期合併財務報表附註-(續)
如附註14所進一步描述，本公司的PGIM業務為若干政府資助實體(“GSE”)提供商業按揭發放、承銷及服務。該公司已同意賠償GSE與其服務的某些抵押貸款相關的部分信用風險。管理層已經建立了CECL備抵，其中考慮了歷史損失信息、當前狀況以及合理和可支持的預測。這項津貼還考慮了受賠償的貸款的剩餘壽命。CECL津貼包括在“其他負債”中，CECL津貼的變化在“已實現的投資收益(損失)，淨額”中報告。在採用本標準之前，不需要信用損失準備金。
再保險
再保險可收回金額在“其他資產”扣除CECL津貼後的財務狀況表中報告。CECL免税額考慮再保險交易對手的信用質量，通常是在考慮任何適用的抵押品安排後，根據違約假設下的違約和損失概率確定的。津貼的增加或釋放在“投保人福利”中報告。
在採用這一標準之前，只有在認為再保險人可能無法及時向我們支付款項的情況下，才會設立再保險可收回款項的信貸損失撥備。
貿易應收賬款
與擔保智商有關的應收貿易賬款，在扣除CECL津貼後的“其他資產”財務狀況表中報告。CECL額度考慮交易對手的信用質量，通常根據違約假設下的違約概率和損失確定。津貼的增加或發放在“一般和行政費用”中報告。在採用本標準之前，準備金僅限於壞賬撥備。
在截至2020年3月31日的三個月內採用的其他華碩
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標準 | | 描述 | | 生效日期和收養方式 | | 對財務報表或其他重大事項的影響 |
亞利桑那州立大學2017-04, 無形資產-商譽和其他(主題350)：簡化商譽減損測試
| | 本會計準則簡化了後續商譽的計量，將步驟2從商譽減值測試中剔除，商譽減值測試通過將報告單位商譽的隱含公允價值與商譽的賬面金額進行比較來衡量商譽減值。根據ASU，報告單位的賬面金額超過其公允價值的金額應計入商譽減值(以分配給報告單位的商譽總額為上限)。 | | 2020年1月1日使用前瞻性方法。 | | 採用ASU並沒有對公司的綜合財務報表和綜合財務報表附註產生重大影響。 |
亞利桑那州立大學2020-04，參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響
| | 此ASU為受參考匯率改革影響的某些合同提供可選的救濟。該準則允許實體將由於參考匯率改革而進行的合同修改視為不需要在修改日期重新計量合同或重新評估先前會計確定的事件。ASU還暫時(至2022年12月31日)允許對衝關係在由於參考匯率改革而發生變化時繼續存在，而不會取消指定。 | | 2020年3月12日至2022年12月31日使用前瞻性方法。 | | 這一ASU對公司的綜合財務報表和綜合財務報表附註沒有重大影響。
本公司根據ASU 2020-04選擇了所有適用的合同，因為這些合同從當前的參考匯率轉換為新的參考匯率。
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ASU發佈，但截至2020年3月31日尚未採用—亞利桑那州立大學2018-12年度
ASU 2018-12，金融服務—保險(主題944)：對長期合同會計的有針對性的改進，財務會計準則委員會於2018年8月15日發佈，預計將對合並財務報表和合並財務報表附註產生重大影響。2019年10月，FASB發佈了ASU 2019-09，金融服務-保險(主題944)：生效日期確認其決定將ASU 2018-12的生效日期推遲到2022年1月1日(允許提前採用)，將原生效日期2021年1月1日延長一年。這
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ASU將至少在一定程度上影響本公司發佈的所有長期保險和投資合同的會計和披露要求。下面概述了四個關鍵的變化領域，儘管下面沒有提到其他不太重要的變化。除了採用後對資產負債表的影響外，該公司還預計會對此後的收益產生影響。
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ASU 2018-12修訂主題 | | 描述 | | 領養方法 | | 對財務報表或其他重大事項的影響 |
現金流假設用於衡量非參保傳統和有限支付保險產品未來保單福利的負債
| | 要求一個實體根據未來假設和實際經驗的變化，至少每年使用追溯性更新方法審查並在必要時更新用於衡量未來政策福利負債的現金流量假設，累計追趕調整記錄在綜合經營報表的一個單獨項目中。 | | 一個實體可以選擇兩種採用未來政策福利責任的方法之一：(1)修訂的追溯過渡法，根據該方法，該實體將根據合同的現有賬面金額，對自最早期間開始時有效的合同實施修訂，並根據“累計其他全面收益”(“AOCI”)中的任何相關金額進行調整；或(2)完全追溯過渡法。 | | 採用方法的選擇和這些方法的影響正在評估中。 |
貼現率假設，用於衡量非參保傳統和有限支付保險產品對未來保單福利的負債
| | 要求貼現率假設基於中上級固定收益工具收益率，並將要求每個季度更新通過OCI記錄的影響。 | | 如上所述，實體可以選擇修改的追溯過渡法或完全追溯過渡法來承擔未來政策福利的責任。在任何一種方法下，出於資產負債表重新計量的目的，未來保單福利的負債將使用自最早期間開始的當前貼現率重新計量，並將影響記錄為對AOCI的累積影響調整。 | | 一旦採用，在任何一種過渡方法下，由於使用當前中上等級固定收益工具收益率重新計量有效的合同負債，將對AOCI進行調整。採用後的調整將在很大程度上反映合同開始時鎖定的貼現率與過渡時當前貼現率之間的差異。目前正在評估這種調整的幅度。 |
攤銷遞延購置費用(DAC)和其他餘額
| | 要求DAC和其他餘額，如未賺取收入準備金和DSI，在相關合同的預期期限內按固定水平攤銷，與預期盈利無關。 | | 實體可以採用兩種採用方法之一：(1)修正的追溯過渡法，根據該方法，實體將根據現有賬面金額對自最早期間開始時有效的合同實施修訂，並根據AOCI中的任何相關金額進行調整；或(2)如上所述，如果一個實體對其未來政策福利的責任選擇完全追溯過渡法，則需要對DAC和其他餘額也使用追溯過渡法。 | | 採用方法的選擇和這些方法的影響正在評估中。根據經修訂的追溯過渡法，除剔除友邦保險任何相關金額的影響外，本公司預計不會對資產負債表造成重大影響。 |
市場風險收益
| | 要求實體按公允價值計量所有市場風險收益(如與可變年金相關的生活福利和死亡福利擔保)，並在合併財務狀況表中單獨記錄市場風險收益資產和負債。市場風險利益的公允價值變動計入淨收入，但可歸因於保監處確認的實體淨現值變動的變動部分除外。 | | 實體應當採用追溯過渡法的市場風險收益指引，其中包括對資產負債表截至最早列示期間的累計影響調整。在確定採用時的市場風險收益平衡時，實體應當最大限度地利用相關的可觀測信息，最大限度地減少使用不可觀測信息。
| | 一旦採用，公司預計目前未按公允價值計量的福利的公允價值和賬面價值之間的差額將對留存收益產生影響(例如，可變年金的保證最低死亡撫卹金)，以及將NPR變化的累積影響從留存收益重新歸類到AOCI的影響。目前正在評估這種調整的幅度。 |
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3.投資
固定期限證券
下表列出了截至指定日期的固定到期日證券的構成(不包括歸類為交易的投資)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 |
| 攤銷
成本 | | 毛 未實現 利得 | | 毛 未實現 損失 | | 信貸損失準備 | | 公平 價值 |
| (百萬) |
固定期限，可供出售： | | | | | | | | | |
美國國債及美國政府機關和機構的義務 | $ | 32,021 |
| | $ | 11,622 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 43,643 |
|
美國各州及其政治分區的義務 | 10,111 |
| | 1,399 |
| | 21 |
| | 0 |
| | 11,489 |
|
外國政府債券 | 97,589 |
| | 19,645 |
| | 113 |
| | 38 |
| | 117,083 |
|
美國上市公司證券 | 89,101 |
| | 9,465 |
| | 2,588 |
| | 56 |
| | 95,922 |
|
美國私人公司證券(1) | 34,765 |
| | 1,489 |
| | 772 |
| | 37 |
| | 35,445 |
|
外國上市公司證券 | 26,308 |
| | 2,395 |
| | 701 |
| | 26 |
| | 27,976 |
|
外國私人公司證券 | 27,765 |
| | 359 |
| | 2,313 |
| | 0 |
| | 25,811 |
|
資產支持證券(2) | 13,859 |
| | 98 |
| | 577 |
| | 0 |
| | 13,380 |
|
商業抵押貸款支持證券 | 14,951 |
| | 653 |
| | 31 |
| | 1 |
| | 15,572 |
|
住房抵押貸款支持證券(3) | 3,195 |
| | 207 |
| | 9 |
| | 0 |
| | 3,393 |
|
*總固定期限，可供出售(1) | $ | 349,665 |
| | $ | 47,332 |
| | $ | 7,125 |
| | $ | 158 |
| | $ | 389,714 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 |
| 攤銷 成本 | | 毛 未實現 利得 | | 毛 未實現 損失 | | 公平 價值 | | 信貸損失準備 | | 攤銷成本， 津貼淨額 |
| (百萬) |
固定到期日，持有至到期日： | | | | | | | | | | | |
外國政府債券 | $ | 896 |
| | $ | 262 |
| | $ | 0 |
| | $ | 1,158 |
| | $ | 0 |
| | $ | 896 |
|
外國上市公司證券 | 624 |
| | 58 |
| | 0 |
| | 682 |
| | 9 |
| | 615 |
|
外國私人公司證券 | 83 |
| | 2 |
| | 0 |
| | 85 |
| | 0 |
| | 83 |
|
住房抵押貸款支持證券(3) | 301 |
| | 23 |
| | 0 |
| | 324 |
| | 0 |
| | 301 |
|
**持有至到期的固定期限合計(4) | $ | 1,904 |
| | $ | 345 |
| | $ | 0 |
| | $ | 2,249 |
| | $ | 9 |
| | $ | 1,895 |
|
__________
| |
(1) | 不包括攤銷成本為$5,616百萬 (公允價值，$5,616百萬)，這些債務已被淨額結算協議下的關聯債務抵消。 |
| |
(2) | 包括以貸款義務、汽車貸款、教育貸款、房屋淨值貸款和其他資產類型為抵押的信用分批證券。 |
| |
(4) | 不包括攤銷成本為$4,998百萬(公允價值，$5,001百萬)，這些債務已被淨額結算協議下的關聯債務抵消。 |
目錄
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 |
| 攤銷 成本 | | 毛 未實現 利得 | | 毛 未實現 損失 | | 公平 價值 | | AOCI中的OTTI(4) |
| (百萬) |
固定期限，可供出售： | | | | | | | | | |
美國國債及美國政府機關和機構的義務 | $ | 30,625 |
| | $ | 5,195 |
| | $ | 161 |
| | $ | 35,659 |
| | $ | 0 |
|
美國各州及其政治分區的義務 | 10,068 |
| | 1,437 |
| | 8 |
| | 11,497 |
| | 0 |
|
外國政府債券 | 98,356 |
| | 20,761 |
| | 63 |
| | 119,054 |
| | (34 | ) |
美國上市公司證券 | 87,566 |
| | 11,030 |
| | 257 |
| | 98,339 |
| | (6 | ) |
美國私人公司證券(1) | 34,410 |
| | 2,243 |
| | 120 |
| | 36,533 |
| | 0 |
|
外國上市公司證券 | 26,841 |
| | 3,054 |
| | 70 |
| | 29,825 |
| | (1 | ) |
外國私人公司證券 | 27,619 |
| | 1,201 |
| | 580 |
| | 28,240 |
| | 0 |
|
資產支持證券(2) | 13,067 |
| | 147 |
| | 40 |
| | 13,174 |
| | (77 | ) |
商業抵押貸款支持證券 | 14,978 |
| | 610 |
| | 14 |
| | 15,574 |
| | 0 |
|
住房抵押貸款支持證券(3) | 3,044 |
| | 159 |
| | 2 |
| | 3,201 |
| | (1 | ) |
*總固定期限，可供出售(1) | $ | 346,574 |
| | $ | 45,837 |
| | $ | 1,315 |
| | $ | 391,096 |
| | $ | (119 | ) |
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 |
| 攤銷 成本 | | 毛 未實現 利得 | | 毛 未實現 損失 | | 公平 價值 |
| (百萬) |
固定到期日，持有至到期日： | | | | | | | |
外國政府債券 | $ | 891 |
| | $ | 282 |
| | $ | 0 |
| | $ | 1,173 |
|
外國上市公司證券 | 649 |
| | 64 |
| | 0 |
| | 713 |
|
外國私人公司證券 | 83 |
| | 2 |
| | 0 |
| | 85 |
|
住房抵押貸款支持證券(3) | 310 |
| | 21 |
| | 0 |
| | 331 |
|
**持有至到期的總固定到期日(5) | $ | 1,933 |
| | $ | 369 |
| | $ | 0 |
| | $ | 2,302 |
|
__________
| |
(1) | 不包括攤銷成本為$4,751百萬(公允價值，$4,757百萬)，這些債務已被淨額結算協議下的關聯債務抵消。 |
| |
(2) | 包括抵押貸款債券、汽車貸款、教育貸款、房屋淨值和其他資產類型。 |
| |
(4) | 表示自減值測量日期起AOCI中剩餘的未實現虧損金額。金額不包括$362百萬減值可供出售證券的未實現淨收益和$1百萬已減值持有至到期證券的未實現淨收益與該等證券在減值計量日期後的價值變化有關。 |
| |
(5) | 不包括攤銷成本為$4,998百萬(公允價值，$5,401百萬)，這些債務已被淨額結算協議下的關聯債務抵消。 |
目錄
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
下表列出了可供出售的固定期限證券的公允價值和未實現虧損總額，不計信貸損失撥備，按投資類別和單個固定期限證券截至所示日期處於連續未實現虧損狀態的時間長短分列：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 |
| | 少於
12個月 | | 十二個月
或更多 | | 總計 |
| | 公平
價值 | | 毛
未實現
損失 | | 公平
價值 | | 毛
未實現
損失 | | 公平
價值 | | 毛
未實現
損失 |
| | (百萬) |
固定期限，可供出售： | | |
美國國債及美國政府機關和機構的義務 | | $ | 468 |
| | $ | 3 |
| | $ | 187 |
| | $ | 0 |
| | $ | 655 |
| | $ | 3 |
|
美國各州及其政治分區的義務 | | 520 |
| | 21 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 520 |
| | 21 |
|
外國政府債券 | | 3,869 |
| | 105 |
| | 56 |
| | 7 |
| | 3,925 |
| | 112 |
|
美國上市公司證券 | | 21,011 |
| | 2,127 |
| | 1,256 |
| | 415 |
| | 22,267 |
| | 2,542 |
|
美國私人公司證券 | | 12,201 |
| | 650 |
| | 1,002 |
| | 122 |
| | 13,203 |
| | 772 |
|
外國上市公司證券 | | 7,756 |
| | 562 |
| | 356 |
| | 105 |
| | 8,112 |
| | 667 |
|
外國私人公司證券 | | 14,218 |
| | 1,236 |
| | 4,829 |
| | 1,078 |
| | 19,047 |
| | 2,314 |
|
資產支持證券 | | 8,565 |
| | 393 |
| | 2,952 |
| | 184 |
| | 11,517 |
| | 577 |
|
商業抵押貸款支持證券 | | 1,654 |
| | 28 |
| | 79 |
| | 3 |
| | 1,733 |
| | 31 |
|
住房貸款抵押證券 | | 165 |
| | 9 |
| | 2 |
| | 0 |
| | 167 |
| | 9 |
|
總固定到期日，可供出售 | | $ | 70,427 |
| | $ | 5,134 |
| | $ | 10,719 |
| | $ | 1,914 |
| | $ | 81,146 |
| | $ | 7,048 |
|
下表列出了固定期限證券的公允價值和未實現虧損總額，按投資類別和各固定期限證券處於持續未實現虧損狀態的時間長短合計，截至所示日期：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 |
| | 少於
12個月 | | 十二個月
或更多 | | 總計 |
| | 公平
價值 | | 毛
未實現
損失 | | 公平
價值 | | 毛
未實現
損失 | | 公平
價值 | | 毛
未實現
損失 |
| | (百萬) |
固定期限(1)： | | |
美國國債及美國政府機關和機構的義務 | | $ | 4,950 |
| | $ | 161 |
| | $ | 267 |
| | $ | 0 |
| | $ | 5,217 |
| | $ | 161 |
|
美國各州及其政治分區的義務 | | 273 |
| | 8 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 273 |
| | 8 |
|
外國政府債券 | | 2,332 |
| | 60 |
| | 126 |
| | 3 |
| | 2,458 |
| | 63 |
|
美國上市公司證券 | | 3,944 |
| | 85 |
| | 2,203 |
| | 172 |
| | 6,147 |
| | 257 |
|
美國私人公司證券 | | 2,283 |
| | 44 |
| | 1,563 |
| | 76 |
| | 3,846 |
| | 120 |
|
外國上市公司證券 | | 1,271 |
| | 23 |
| | 496 |
| | 47 |
| | 1,767 |
| | 70 |
|
外國私人公司證券 | | 1,466 |
| | 33 |
| | 5,666 |
| | 547 |
| | 7,132 |
| | 580 |
|
資產支持證券 | | 3,979 |
| | 12 |
| | 4,433 |
| | 28 |
| | 8,412 |
| | 40 |
|
商業抵押貸款支持證券 | | 1,193 |
| | 10 |
| | 164 |
| | 4 |
| | 1,357 |
| | 14 |
|
住房貸款抵押證券 | | 207 |
| | 1 |
| | 88 |
| | 1 |
| | 295 |
| | 2 |
|
總計 | | $ | 21,898 |
| | $ | 437 |
| | $ | 15,006 |
| | $ | 878 |
| | $ | 36,904 |
| | $ | 1,315 |
|
目錄
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
__________
| |
(1) | 自.起2019年12月31日，這裏有不是的被歸類為持有至到期日的未實現虧損總額的證券。 |
自.起2020年3月31日，無撥備的固定期限可供出售證券的未實現虧損總額由以下部分組成：$4,955百萬與基於全國保險業監理員協會(“NAIC”)或同等評級的“1”最高質量或“2”高質量證券相關，$2,093百萬與基於NAIC或同等評級的高或最高質量證券相關。自.起2020年3月31日vt.的.$1,914百萬12個月或更長時間的未實現虧損總額集中在能源、消費非週期性和資本品部門的公司證券中。
自.起2019年12月31日，固定期限證券的未實現虧損總額包括$973百萬與基於NAIC或同等評級的“1”最高質量或“2”高質量證券相關，$342百萬與基於NAIC或同等評級的高或最高質量證券相關。自.起2019年12月31日vt.的.$878百萬12個月或更長時間的未實現虧損總額集中在能源、消費非週期性和金融部門的公司證券中。
根據附註2所述的政策，本公司的結論是，對與該等固定到期日證券相關的信貸損失的收益進行調整是不必要的。2020年3月31日。這些結論是基於對每種證券的基礎信貸和現金流的詳細分析得出的。未實現虧損總額主要歸因於一般信貸利差擴大、利率上升、外幣匯率變動以及發行人的財務狀況或近期前景。自.起2020年3月31日此外，本公司並不打算出售該等證券，而本公司亦不太可能會被要求在預期收回剩餘攤銷成本基準之前出售該等證券。
下表列出了截至所示日期的按合同到期日的固定到期日的攤銷成本或攤餘成本，扣除撥備和公允價值：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 |
| 可供銷售 | | 持有至到期 |
| 攤銷成本 | | 公允價值 | | 攤銷成本，扣除津貼後的淨額 | | 公允價值 |
| (百萬) |
固定期限： | | | | | | | |
在一年或更短的時間內到期 | $ | 20,145 |
| | $ | 20,478 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
|
在一年到五年後到期 | 50,674 |
| | 51,885 |
| | 114 |
| | 116 |
|
在五年到十年後到期 | 65,012 |
| | 69,429 |
| | 588 |
| | 654 |
|
十年後到期(1) | 181,829 |
| | 215,577 |
| | 892 |
| | 1,155 |
|
資產支持證券 | 13,859 |
| | 13,380 |
| | 0 |
| | 0 |
|
商業抵押貸款支持證券 | 14,951 |
| | 15,572 |
| | 0 |
| | 0 |
|
住房貸款抵押證券 | 3,195 |
| | 3,393 |
| | 301 |
| | 324 |
|
總計 | $ | 349,665 |
| | $ | 389,714 |
| | $ | 1,895 |
| | $ | 2,249 |
|
__________
| |
(1) | 不包括攤銷成本為$5,616百萬 (公允價值，$5,616百萬)和持有至到期日的票據，攤銷成本為$4,998百萬(公允價值，$5,001百萬)，這些債務已被淨額結算協議下的關聯債務抵消。 |
實際到期日可能與合同到期日不同，因為發行人可能有權催繳或預付債務。資產支持證券、商業抵押貸款支持證券和住宅抵押貸款支持證券在上表中分別列出，因為它們沒有 單一到期日。
下表列出了所示期間固定到期日收益和相關投資收益(損失)的來源，以及固定到期日的減值損失、減值損失和信貸損失準備：
目錄
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
|
| | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月， |
| | 2020 | | 2019 |
| (百萬) |
固定期限，可供出售： | | | | |
銷售收入(1) | | $ | 5,153 |
| | $ | 10,162 |
|
到期/提前還款收益 | | 4,883 |
| | 4,488 |
|
銷售和到期的總投資收益 | | 468 |
| | 483 |
|
銷售和到期的總投資損失 | | (61 | ) | | (188 | ) |
在收益中確認的OTTI(2) | | 不適用 |
| | (35 | ) |
在收益中確認的減記(3) | | (91 | ) | | 不適用 |
|
(除)免除信貸損失撥備(4) | | (158 | ) | | 不適用 |
|
固定到期日，持有至到期日： | | | | |
到期/提前還款收益(5) | | $ | 41 |
| | $ | 14 |
|
信貸損失準備(4) | | 0 |
| | 不適用 |
|
__________
| |
(1) | 包括$39百萬和$587百萬非現金相關收益，因#年貿易結算的時間而定三截至的月份2020年3月31日和2019分別為。 |
| |
(2) | 對於三截至的月份2019年3月31日在減值時，金額不包括“其他全面收益(虧損)”(“OCI”)中剩餘的OTTI金額部分，即減值時受損債務證券的公允價值與其預計未來現金流量的淨現值之間的任何差額。 |
| |
(3) | 對於三截至的月份2020年3月31日，金額是指與外匯走勢相關的接近到期日的證券和活躍在市場上出售的證券的減記。 |
| |
(4) | 自2020年1月1日起，可供出售和持有至到期的固定到期日證券的信貸損失計入“信貸損失撥備”。 |
| |
(5) | 包括$1百萬和$0百萬非現金相關收益，因#年貿易結算的時間而定三截至的月份2020年3月31日和2019分別為。 |
下表列出了截至標明日期的固定期限證券信用損失準備的活動情況：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 |
| 美國國債和美國各州的義務 | | 外國政府債券 | | 美國和外國公司證券 | | 資產支持證券 | | 商業抵押貸款支持證券 | | 住房貸款抵押證券 | | 總計 |
| (百萬) |
固定期限，可供出售： | | | | | | | | | | | | | |
餘額，年初 | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
|
對以前沒有記錄的信貸損失準備的增加 | 0 |
| | 38 |
| | 119 |
| | 0 |
| | 1 |
| | 0 |
| | 158 |
|
期末餘額 | $ | 0 |
| | $ | 38 |
| | $ | 119 |
| | $ | 0 |
| | $ | 1 |
| | $ | 0 |
| | $ | 158 |
|
目錄
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 |
| 美國國債和美國各州的義務 | | 外國政府債券 | | 美國和外國公司證券 | | 資產支持證券 | | 商業抵押貸款支持證券 | | 住房貸款抵押證券 | | 總計 |
| (百萬) |
固定到期日，持有至到期日： | | | | | | | | | | | | | |
餘額，年初 | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
|
2016-13年度採用ASU的累積效果 | 0 |
| | 0 |
| | 9 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 9 |
|
期末餘額 | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 9 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 9 |
|
有關公司制定撥備和預期損失的方法的更多信息，請參見附註2。
自.起2020年3月31日此外，可供出售證券的信貸損失撥備主要與公共和私人公司證券的不良預計現金流有關。
本公司並無任何以信用惡化方式購買的固定到期日證券，截至2020年3月31日.
支持經驗級合同持有人負債的資產
下表列出了截至所示日期的“支持經驗級合同人負債的資產”的構成：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | 攤銷
成本還是成本 | | 公平
價值 | | 攤銷
成本還是成本 | | 公平
價值 |
| | (百萬) |
短期投資和現金等價物 | | $ | 1,083 |
| | $ | 1,083 |
| | $ | 277 |
| | $ | 277 |
|
固定期限： | | | | | | | | |
公司證券 | | 13,102 |
| | 13,110 |
| | 13,143 |
| | 13,603 |
|
商業抵押貸款支持證券 | | 1,828 |
| | 1,869 |
| | 1,845 |
| | 1,896 |
|
住房抵押貸款支持證券(1) | | 1,208 |
| | 1,243 |
| | 1,134 |
| | 1,158 |
|
資產支持證券(2) | | 1,637 |
| | 1,607 |
| | 1,639 |
| | 1,662 |
|
外國政府債券 | | 785 |
| | 791 |
| | 802 |
| | 814 |
|
美國政府當局和機構以及美國各州的義務 | | 343 |
| | 411 |
| | 341 |
| | 397 |
|
固定期限合計(3) | | 18,903 |
| | 19,031 |
| | 18,904 |
| | 19,530 |
|
股權證券 | | 1,485 |
| | 1,466 |
| | 1,465 |
| | 1,790 |
|
支持經驗級合同人負債的總資產(4) | | $ | 21,471 |
| | $ | 21,580 |
| | $ | 20,646 |
| | $ | 21,597 |
|
__________
| |
(2) | 包括抵押貸款債券、汽車貸款、教育貸款、房屋淨值和其他資產類型。按公允價值計算的抵押貸款債券為$1,009百萬和$1,060百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日，它們都被評為AAA級。 |
| |
(3) | 作為攤銷成本的百分比，94%在NAIC或同等評級的基礎上，投資組合的質量被認為是高或最高的，因為兩者都是2020年3月31日和2019年12月31日. |
| |
(4) | 作為攤銷成本的百分比，78%和77%的投資組合由公共證券組成，截至2020年3月31日和2019年12月31日分別為。 |
支持經驗級合同人負債的資產在期末仍持有的未實現收益(虧損)的淨變化記錄在“其他收入(虧損)”內。$(842)百萬和$469百萬在截至以下三個月的期間內2020年3月31日和2019分別為。
目錄
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
股權證券
期末仍持有的股權證券未實現收益(虧損)的淨變化記錄在“其他收益(虧損)”內，為$(1,481)百萬和$529百萬在截至以下三個月的期間內2020年3月31日和2019分別為。
金融工具的集中度
該公司監控其金融工具的集中度，並通過保持多元化的投資組合來降低信貸風險，這限制了對任何單一發行人的風險敞口。
截至顯示的日期，公司對單個發行人的信用風險集中程度超過公司股本10%的風險敞口包括美國政府和某些美國政府機構的證券和由美國政府擔保的證券，以及以下披露的證券：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | 攤銷
成本 | | 公平 價值 | | 攤銷
成本 | | 公平 價值 |
| | (百萬) |
對日本政府和政府機構證券的投資： | | | | | | | | |
固定期限，可供出售 | | $ | 74,584 |
| | $ | 89,377 |
| | $ | 74,118 |
| | $ | 89,546 |
|
固定期限，持有至到期 | | 873 |
| | 1,128 |
| | 869 |
| | 1,143 |
|
固定到期日，交易 | | 22 |
| | 22 |
| | 23 |
| | 23 |
|
支持經驗級合同持有人負債的資產 | | 652 |
| | 659 |
| | 653 |
| | 664 |
|
總計 | | $ | 76,131 |
| | $ | 91,186 |
| | $ | 75,663 |
| | $ | 91,376 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | 攤銷
成本 | | 公平 價值 | | 攤銷
成本 | | 公平 價值 |
| | (百萬) |
對韓國政府和政府機構證券的投資： | | | | | | | | |
固定期限，可供出售 | | $ | 10,488 |
| | $ | 12,926 |
| | $ | 10,823 |
| | $ | 13,322 |
|
支持經驗級合同持有人負債的資產 | | 15 |
| | 16 |
| | 15 |
| | 16 |
|
總計 | | $ | 10,503 |
| | $ | 12,942 |
| | $ | 10,838 |
| | $ | 13,338 |
|
目錄
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
商業按揭及其他貸款
下表列出了截至所示日期的“商業按揭和其他貸款”的構成：
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | 數量 (單位：百萬美元) | | 所佔百分比 總計 | | 數量 (單位：百萬美元) | | 所佔百分比 總計 |
按物業類別劃分的商業按揭及農業物業貸款： | | | | | | | | |
辦公室 | | $ | 12,908 |
| | 20.6 | % | | $ | 13,462 |
| | 21.4 | % |
零售 | | 7,967 |
| | 12.7 |
| | 8,379 |
| | 13.3 |
|
公寓/多户住宅 | | 18,171 |
| | 28.9 |
| | 17,348 |
| | 27.6 |
|
工業 | | 13,217 |
| | 21.0 |
| | 13,226 |
| | 21.1 |
|
好客 | | 2,401 |
| | 3.8 |
| | 2,415 |
| | 3.9 |
|
其他 | | 4,503 |
| | 7.2 |
| | 4,533 |
| | 7.2 |
|
商業按揭貸款總額 | | 59,167 |
| | 94.2 |
| | 59,363 |
| | 94.5 |
|
農業產權貸款 | | 3,665 |
| | 5.8 |
| | 3,472 |
| | 5.5 |
|
按物業類別劃分的商業按揭及農業物業貸款總額 | | 62,832 |
| | 100.0 | % | | 62,835 |
| | 100.0 | % |
信貸損失撥備 | | (233 | ) | | | | (117 | ) | | |
按財產類型劃分的商業按揭淨額和農業財產貸款總額 | | 62,599 |
| | | | 62,718 |
| | |
其他貸款： | | | |
| | | |
|
無抵押貸款 | | 660 |
| |
| | 656 |
| |
|
住宅物業貸款 | | 115 |
| |
| | 124 |
| |
|
其他抵押貸款 | | 192 |
| |
| | 65 |
| |
|
其他貸款總額 | | 967 |
| |
| | 845 |
| |
|
信貸損失撥備 | | (7 | ) | |
| | (4 | ) | |
|
其他貸款淨額合計 | | 960 |
| |
| | 841 |
| |
|
商業按揭和其他貸款總額(1) | | $ | 63,559 |
| |
| | $ | 63,559 |
| |
|
__________
| |
(1) | 包括持有的待售貸款，這些貸款以公允價值計價，主要由公寓樓進行抵押。自.起2020年3月31日和2019年12月31日，這些貸款的賬面淨值為$670百萬和$228百萬分別為。 |
自.起2020年3月31日，商業抵押貸款和農業財產貸款是由地理上分散在全美各地的房產擔保的(其中最集中在加利福尼亞州(27%)，德克薩斯州(9%)和紐約(8%))，幷包括以歐洲物業為抵押的貸款(7%)、亞洲(2%)和澳大利亞(1%).
目錄
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未經審計中期合併財務報表附註-(續)
下表列出了截至所示日期商業抵押貸款和其他貸款的信貸損失準備活動情況：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 商品化 按揭 貸款 | | 農耕 財產 貸款 | | 住宅 財產 貸款 | | 其他 抵押的 貸款 | | 無抵押 貸款 | | 總計 |
| | (百萬) |
2018年12月31日的餘額 | | $ | 120 |
| | $ | 3 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 5 |
| | $ | 128 |
|
信貸損失撥備的附加(免除) | | (5 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | (1 | ) | | (6 | ) |
沖銷，扣除回收後的淨額 | | (1 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | (1 | ) |
外匯變動 | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
2019年12月31日的餘額 | | 114 |
| | 3 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 4 |
| | 121 |
|
2016-13年度採用ASU的累積效果 | | 110 |
| | 5 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 115 |
|
增加(免除)預期損失撥備 | | 1 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 1 |
|
其他 | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 3 |
| | 0 |
| | 3 |
|
2020年3月31日的餘額 | | $ | 225 |
| | $ | 8 |
| | $ | 0 |
| | $ | 3 |
| | $ | 4 |
| | $ | 240 |
|
有關公司制定撥備和預期損失的方法的更多信息，請參見附註2。
自.起2020年3月31日，商業抵押貸款和其他貸款的信貸損失撥備的增加主要與採用ASU 2016-13年度的累積效果有關。
下表列出了根據信貸損失撥備的記錄投資總額計算的貸款與價值比率，截至所示日期：
目錄
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 |
| 按起始年份劃分的攤銷成本 |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 在先 | | 循環貸款 | | 總計 |
| (百萬) |
按揭成數： | | | | | | | | | | | | | | | |
商業按揭貸款 | | | | | | | | | | | | | | | |
0%-59.99% | $ | 316 |
| | $ | 2,748 |
| | $ | 3,046 |
| | $ | 3,698 |
| | $ | 3,407 |
| | $ | 18,365 |
| | $ | 0 |
| | $ | 31,580 |
|
60%-69.99% | 859 |
| | 4,060 |
| | 3,319 |
| | 2,381 |
| | 2,805 |
| | 4,704 |
| | 0 |
| | 18,128 |
|
70%-79.99% | 807 |
| | 3,017 |
| | 2,782 |
| | 1,102 |
| | 573 |
| | 832 |
| | 0 |
| | 9,113 |
|
80%或更高 | 0 |
| | 11 |
| | 0 |
| | 53 |
| | 61 |
| | 221 |
| | 0 |
| | 346 |
|
小計 | 1,982 |
| | 9,836 |
| | 9,147 |
| | 7,234 |
| | 6,846 |
| | 24,122 |
| | 0 |
| | 59,167 |
|
農業產權貸款 | | | | | | | | | | | | | | | |
0%-59.99% | 168 |
| | 483 |
| | 379 |
| | 564 |
| | 404 |
| | 1,406 |
| | 0 |
| | 3,404 |
|
60%-69.99% | 108 |
| | 74 |
| | 38 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 41 |
| | 0 |
| | 261 |
|
70%-79.99% | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
80%或更高 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
小計 | 276 |
| | 557 |
| | 417 |
| | 564 |
| | 404 |
| | 1,447 |
| | 0 |
| | 3,665 |
|
商業抵押貸款和農業產權貸款總額 | | | | | | | | | | | | | | | |
0%-59.99% | 484 |
| | 3,231 |
| | 3,425 |
| | 4,262 |
| | 3,811 |
| | 19,771 |
| | 0 |
| | 34,984 |
|
60%-69.99% | 967 |
| | 4,134 |
| | 3,357 |
| | 2,381 |
| | 2,805 |
| | 4,745 |
| | 0 |
| | 18,389 |
|
70%-79.99% | 807 |
| | 3,017 |
| | 2,782 |
| | 1,102 |
| | 573 |
| | 832 |
| | 0 |
| | 9,113 |
|
80%或更高 | 0 |
| | 11 |
| | 0 |
| | 53 |
| | 61 |
| | 221 |
| | 0 |
| | 346 |
|
商業抵押貸款和農業產權貸款總額 | $ | 2,258 |
| | $ | 10,393 |
| | $ | 9,564 |
| | $ | 7,798 |
| | $ | 7,250 |
| | $ | 25,569 |
| | $ | 0 |
| | $ | 62,832 |
|
有關本公司商業抵押和其他貸款信用質量監控流程的更多信息，請參見附註2。
下表根據截至所示日期記錄的信貸損失撥備投資總額，列出了某些關鍵的信貸質量指標：
商業按揭貸款
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 |
| | 償債覆蓋率 | | |
| | >1.2X | | 1.0x降至 | |
| | 總計 |
| | (百萬) |
按揭成數： | | | | | | | | |
0%-59.99% | | $ | 31,027 |
| | $ | 701 |
| | $ | 217 |
| | $ | 31,945 |
|
60%-69.99% | | 17,090 |
| | 1,145 |
| | 42 |
| | 18,277 |
|
70%-79.99% | | 8,020 |
| | 719 |
| | 28 |
| | 8,767 |
|
80%或更高 | | 209 |
| | 143 |
| | 22 |
| | 374 |
|
*商業按揭貸款總額 | | $ | 56,346 |
| | $ | 2,708 |
| | $ | 309 |
| | $ | 59,363 |
|
目錄
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
農業產權貸款
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 |
| | 償債覆蓋率 | | |
| | >1.2X | | 1.0x降至 | |
| | 總計 |
| | (百萬) |
按揭成數： | | | | | | | | |
0%-59.99% | | $ | 3,289 |
| | $ | 57 |
| | $ | 14 |
| | $ | 3,360 |
|
60%-69.99% | | 112 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 112 |
|
70%-79.99% | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
80%或更高 | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
*農業財產貸款總額 | | $ | 3,401 |
| | $ | 57 |
| | $ | 14 |
| | $ | 3,472 |
|
商業抵押貸款和農業產權貸款總額
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 |
| | 償債覆蓋率 | | |
| | >1.2X | | 1.0x降至 | |
| | 總計 |
| | (百萬) |
按揭成數： | | | | | | | | |
0%-59.99% | | $ | 34,316 |
| | $ | 758 |
| | $ | 231 |
| | $ | 35,305 |
|
60%-69.99% | | 17,202 |
| | 1,145 |
| | 42 |
| | 18,389 |
|
70%-79.99% | | 8,020 |
| | 719 |
| | 28 |
| | 8,767 |
|
80%或更高 | | 209 |
| | 143 |
| | 22 |
| | 374 |
|
*商業抵押貸款和農業財產貸款總額* | | $ | 59,747 |
| | $ | 2,765 |
| | $ | 323 |
| | $ | 62,835 |
|
下表列出了截至所示日期，根據已記錄的信貸損失準備投資總額以及非權責發生狀態的商業按揭和其他貸款金額計算的逾期商業抵押貸款和其他貸款的賬齡：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 |
| | 電流 | | 30-59天 逾期 | | 60-89天 逾期 | | 逾期90天或以上(%1) | | 過去合計： 到期 | | 總計
貸款 | | 非應計項目
狀態(2) |
| | (百萬) |
商業按揭貸款 | | $ | 59,157 |
| | $ | 2 |
| | $ | 8 |
| | $ | 0 |
| | $ | 10 |
| | $ | 59,167 |
| | $ | 44 |
|
農業產權貸款 | | 3,642 |
| | 10 |
| | 0 |
| | 13 |
| | 23 |
| | 3,665 |
| | 13 |
|
住宅物業貸款 | | 113 |
| | 1 |
| | 0 |
| | 1 |
| | 2 |
| | 115 |
| | 1 |
|
其他抵押貸款 | | 192 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 192 |
| | 0 |
|
無抵押貸款 | | 660 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 660 |
| | 4 |
|
總計 | | $ | 63,764 |
| | $ | 13 |
| | $ | 8 |
| | $ | 14 |
| | $ | 35 |
| | $ | 63,799 |
| | $ | 62 |
|
__________
| |
(1) | 自.起2020年3月31日，這裏有不是的這一類別的貸款應計利息。 |
| |
(2) | 有關本公司應計貸款利息政策的更多信息，請參閲本公司年報10-K年報中的合併財務報表附註2。2019年12月31日. |
目錄
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 |
| | 電流 | | 30-59天 逾期 | | 60-89天 逾期 | | 逾期90天或以上(%1) | | 過去合計： 到期 | | 總計
貸款 | | 非應計項目
狀態(2) |
| | (百萬) |
商業按揭貸款 | | $ | 59,363 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 59,363 |
| | $ | 44 |
|
農業產權貸款 | | 3,458 |
| | 1 |
| | 0 |
| | 13 |
| | 14 |
| | 3,472 |
| | 13 |
|
住宅物業貸款 | | 121 |
| | 1 |
| | 0 |
| | 2 |
| | 3 |
| | 124 |
| | 2 |
|
其他抵押貸款 | | 65 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 65 |
| | 0 |
|
無抵押貸款 | | 656 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 656 |
| | 0 |
|
總計 | | $ | 63,663 |
| | $ | 2 |
| | $ | 0 |
| | $ | 15 |
| | $ | 17 |
| | $ | 63,680 |
| | $ | 59 |
|
__________
| |
(1) | 自.起2019年12月31日，這裏有不是的這一類別的貸款應計利息。 |
| |
(2) | 有關本公司應計貸款利息政策的更多信息，請參閲本公司年報10-K年報中的合併財務報表附註2。2019年12月31日. |
非權責發生制貸款確認利息收入少於$1百萬在截至的三個月內2020年3月31日，及$14百萬的貸款沒有相關的信貸損失撥備。2020年3月31日.
截至2020年3月31日，該公司在信用惡化時購買的商業抵押貸款和其他貸款沒有任何重大虧損。
其他投資資產
下表列出了截至指定日期的“其他投資資產”的構成：
|
| | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | (百萬) |
LP/LLC： | | | | |
權益法： | | | | |
私募股權 | | $ | 3,889 |
| | $ | 3,625 |
|
對衝基金 | | 1,864 |
| | 1,947 |
|
與房地產相關的 | | 1,404 |
| | 1,372 |
|
小計權益法 | | 7,157 |
| | 6,944 |
|
公允價值： | | | | |
私募股權 | | 1,769 |
| | 1,705 |
|
對衝基金 | | 2,018 |
| | 2,172 |
|
與房地產相關的 | | 344 | | 336 |
小計公允價值 | | 4,131 |
| | 4,213 |
|
有限合夥人/有限合夥人總數 | | 11,288 |
| | 11,157 |
|
通過直接所有權持有的房地產(1) | | 2,410 |
| | 2,388 |
|
衍生工具 | | 3,188 |
| | 877 |
其他(2) | | 1,185 |
| | 1,184 |
|
其他投資資產總額 | | $ | 18,071 |
| | $ | 15,606 |
|
| |
(1) | 自.起2020年3月31日和2019年12月31日，通過直接所有權持有的房地產抵押債務為$548百萬和$537百萬分別為。 |
| |
(2) | 主要包括由紐約和波士頓聯邦住房貸款銀行持有的投資管理業務、槓桿租賃以及會員和活動股票進行的戰略投資。有關公司在紐約和波士頓聯邦住房貸款銀行的持股的更多信息，請參閲公司截止年度的Form 10-K年度報告中的綜合財務報表附註172019年12月31日. |
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保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
應計投資收益
下表列出了截至所示日期的“應計投資收入”的構成：
|
| | | |
| 2020年3月31日 |
| (百萬) |
固定期限 | $ | 2,642 |
|
股權證券 | 24 |
|
商業按揭及其他貸款 | 195 |
|
政策性貸款 | 304 |
|
其他投資資產 | 37 |
|
短期投資和現金等價物 | 19 |
|
應計投資收益總額 | $ | 3,221 |
|
有不是的截至三個月的應計投資收入大幅減記2020年3月31日.
淨投資收益
下表列出了所示期間按投資類型分列的“投資淨收益”：
|
| | | | | | | | |
| | 三個月
三月三十一號， |
| | 2020 | | 2019 |
| | (百萬) |
固定期限，可供出售(1) | | $ | 3,112 |
| | $ | 3,088 |
|
固定期限，持有至到期(1) | | 59 |
| | 57 |
|
固定到期日，交易 | | 34 |
| | 34 |
|
支持經驗級合同持有人負債的資產 | | 184 |
| | 185 |
|
股權證券 | | 28 |
| | 30 |
|
商業按揭及其他貸款 | | 640 |
| | 600 |
|
政策性貸款 | | 153 |
| | 151 |
|
其他投資資產 | | 131 |
| | 205 |
|
短期投資和現金等價物 | | 87 |
| | 118 |
|
總投資收益 | | 4,428 |
| | 4,468 |
|
減去：投資費用 | | (226 | ) | | (252 | ) |
淨投資收益 | | $ | 4,202 |
| | $ | 4,216 |
|
__________
| |
(1) | 包括與信貸掛鈎票據的收入，這些票據與相關盈餘票據在相同的財務報表項目上報告，因為符合抵銷權的條件。 |
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未經審計中期合併財務報表附註-(續)
已實現投資收益(虧損)，淨額
下表按投資類型列出了所列期間的“已實現投資收益(虧損)淨額”：
|
| | | | | | | | |
| | 三個月
三月三十一號， |
| | 2020 | | 2019 |
| | (百萬) |
固定期限(1) | | $ | 158 |
| | $ | 260 |
|
商業按揭及其他貸款 | | 22 |
| | 10 |
|
投資性房地產 | | (1 | ) | | 0 |
|
LP/LLC | | (3 | ) | | (5 | ) |
衍生物 | | 1,492 |
| | (1,032 | ) |
其他 | | (1 | ) | | 1 |
|
已實現投資收益(虧損)，淨額 | | $ | 1,667 |
| | $ | (766 | ) |
__________
| |
(1) | 包括分類為可供出售和持有至到期的固定期限證券，不包括分類為交易的固定期限證券。 |
AOCI內部投資的未實現淨收益(虧損)
下表列出了截至所示日期的投資未實現淨收益(虧損)：
|
| | | | | | | |
| 3月31日，
2020 | | 12月31日，
2019 |
| (百萬) |
固定期限證券，可供出售-與OTTI(1) | 不適用 |
| | $ | 243 |
|
固定到期日證券，可供出售-所有其他(1) | 不適用 |
| | 44,279 |
|
固定到期日證券，有折扣可供出售 | (118 | ) | | 不適用 |
|
固定到期日證券，可免費出售 | 40,325 |
| | 不適用 |
|
被指定為現金流對衝的衍生品(2) | 3,186 |
| | 832 |
|
其他投資(3) | (22 | ) | | (15 | ) |
*投資未實現淨收益(虧損)。 | $ | 43,371 |
| | $ | 45,339 |
|
__________
| |
(1) | 從2020年1月1日起，根據ASU 2016-13年度的規定，可供出售的固定到期日證券不再需要“與OTTI一起”和“所有其他”進行披露。 |
| |
(2) | 有關現金流套期保值的更多信息，請參見附註5。 |
| |
(3) | 自.起2020年3月31日，這裏有不是的之前從可供出售證券轉移的持有至到期證券的未實現淨虧損。包括某些合資企業的未實現淨收益，這些合資企業本質上是戰略性的，幷包括在“其他資產”中。 |
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未經審計中期合併財務報表附註-(續)
回購協議與證券借貸
在正常業務過程中，本公司根據回購協議出售證券，並進行證券出借交易。下表列出了截至指定日期的“根據回購協議出售的證券”的構成：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| 協議的剩餘合同到期日 | | | | 協議的剩餘合同到期日 | | |
| 一夜之間，持續不斷 | | 最多30天 | | 總計 | | 一夜之間，持續不斷 | | 最多30天 | | 總計 |
| (百萬) |
美國國債和美國國債 政府當局和機構 | $ | 9,586 |
| | $ | 553 |
| | $ | 10,139 |
| | $ | 9,431 |
| | $ | 0 |
| | $ | 9,431 |
|
美國上市公司證券 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
住房貸款抵押證券 | 418 |
| | 0 |
| | 418 |
| | 250 |
| | 0 |
| | 250 |
|
根據回購協議出售的證券總額(1) | $ | 10,004 |
| | $ | 553 |
| | $ | 10,557 |
| | $ | 9,681 |
| | $ | 0 |
| | $ | 9,681 |
|
__________
| |
(1) | “公司”做到了不是的截至指定日期，沒有任何剩餘合同到期日超過30天的協議。 |
下表列出了“出借證券的現金抵押品”的構成，它代表了截至所示日期，退還下列類型出借證券收到的現金抵押品的責任：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| 協議的剩餘合同到期日 | | | | 協議的剩餘合同到期日 | | |
| 一夜之間，持續不斷 | | 最多30天 | | 總計 | | 一夜之間，持續不斷 | | 最多30天 | | 總計 |
| (百萬) |
美國國債和美國國債 政府當局和機構 | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 9 |
| | $ | 0 |
| | $ | 9 |
|
美國各州的義務及其政治 細分 | 69 |
| | 0 |
| | 69 |
| | 33 |
| | 0 |
| | 33 |
|
外國政府債券 | 484 |
| | 0 |
| | 484 |
| | 244 |
| | 0 |
| | 244 |
|
美國上市公司證券 | 2,208 |
| | 0 |
| | 2,208 |
| | 2,996 |
| | 0 |
| | 2,996 |
|
外國上市公司證券 | 546 |
| | 0 |
| | 546 |
| | 762 |
| | 0 |
| | 762 |
|
商業抵押貸款支持證券 | 2 |
| | 0 |
| | 2 |
| | 2 |
| | 0 |
| | 2 |
|
股權證券 | 87 |
| | 0 |
| | 87 |
| | 167 |
| | 0 |
| | 167 |
|
*出借證券的現金抵押品總額(1) | $ | 3,396 |
| | $ | 0 |
| | $ | 3,396 |
| | $ | 4,213 |
| | $ | 0 |
| | $ | 4,213 |
|
__________
| |
(1) | “公司”做到了不是的截至指定日期，沒有任何剩餘合同到期日超過30天的協議。 |
4. 可變利息實體
在正常活動過程中，本公司與各種特殊目的實體和其他被視為可變權益實體(“VIE”)的實體建立關係。有關更多信息，請參閲公司截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的合併財務報表附註4。
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合併可變利息實體
下表反映了報告綜合VIE資產和負債的賬面金額和資產負債表標題。負債主要包括VIE發行的債務工具項下的義務。該等VIE的債權人對本公司的追索權不得超過VIE所載的資產。
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 合併後的VIES：哪些是最新的 公司是投資方 經理(1) | | 其他企業合併後的VIE(1) |
| 3月31日，
2020 | | 12月31日，
2019 | | 3月31日，
2020 | | 12月31日，
2019 |
| (百萬) |
固定期限，可供出售 | $ | 99 |
| | $ | 104 |
| | $ | 284 |
| | $ | 285 |
|
固定期限，持有至到期 | 83 |
| | 83 |
| | 844 |
| | 839 |
|
固定到期日，交易 | 1,121 |
| | 1,112 |
| | 0 |
| | 0 |
|
支持經驗級合同持有人負債的資產 | 0 |
| | 0 |
| | 3 |
| | 4 |
|
股權證券 | 39 |
| | 47 |
| | 0 |
| | 0 |
|
商業按揭及其他貸款 | 944 |
| | 883 |
| | 0 |
| | 0 |
|
其他投資資產 | 2,222 |
| | 2,199 |
| | 161 |
| | 89 |
|
現金和現金等價物 | 203 |
| | 166 |
| | 0 |
| | 0 |
|
應計投資收益 | 4 |
| | 4 |
| | 4 |
| | 4 |
|
其他資產 | 426 |
| | 450 |
| | 618 |
| | 689 |
|
合併VIE的總資產 | $ | 5,141 |
| | $ | 5,048 |
| | $ | 1,914 |
| | $ | 1,910 |
|
其他負債 | $ | 382 |
| | $ | 304 |
| | $ | 35 |
| | $ | 13 |
|
合併VIE發行的票據(2) | 1,251 |
| | 1,274 |
| | 0 |
| | 0 |
|
合併VIE的總負債 | $ | 1,633 |
| | $ | 1,578 |
| | $ | 35 |
| | $ | 13 |
|
__________
| |
(1) | 合併VIE的總資產反映$2,663百萬和$2,668百萬截至2020年3月31日和2019年12月31日分別與實益權益由合併附屬公司全資擁有的VIE有關。 |
| |
(2) | 追索權僅限於各自VIE的資產，不延伸至公司的一般信用。截至2020年3月31日，這些債務的到期日在4和9年份. |
未合併的可變利息實體
本公司已確定其並非若干VIE的主要受益人，而本公司為該等VIE的投資管理人。本公司與其作為投資管理人的未合併VIE的關係所造成的最大虧損風險僅限於其在VIE的投資，而VIE的投資$824百萬和$1,021百萬在2020年3月31日和2019年12月31日分別為。這些投資體現在“固定期限、可供出售”、“固定期限、交易”、“股權證券”和“其他投資資產”中。確實有不是的公司未經審計的中期綜合財務狀況報表中與這些未合併VIE相關的負債。
在其正常活動過程中，本公司將投資於有限合夥和有限責任公司(“有限合夥/有限責任公司”)，其中包括對衝基金、私募股權基金和房地產相關基金，可能是也可能不是VIE。該公司在這些投資(VIE和非VIE)上的最大虧損風險僅限於其投資額。公司將這些投資歸類為“其他投資資產”，與這些實體相關的最大虧損風險為$11,288百萬和$11,157百萬截至2020年3月31日和2019年12月31日分別為。
此外，在正常的活動過程中，公司將投資於結構性投資，包括它不是其投資管理人的VIE。這些結構性投資通常投資於固定收益投資，由第三方管理，包括資產支持證券、商業抵押貸款支持證券和住宅抵押貸款支持證券。該公司在這些結構性投資(VIE和非VIE)上的最大虧損風險僅限於其投資額。有關該等資產的賬面金額及分類詳情，請參閲附註3。本公司沒有提供這些結構在合同上沒有要求的物質、財政或其他支持。由於公司不控制這些實體，公司已確定它不是這些結構的主要受益者。
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5.衍生工具
衍生工具的類型與衍生策略
該公司利用各種衍生工具和戰略來管理其風險。常用的衍生工具包括但不一定限於：
•利率合約：期貨、掉期、遠期、期權、上限和下限
•股票合約：期貨、期權和總回報掉期
•外匯合約：期貨、期權、遠期和掉期
•信用合約：單一和指數參考信用違約互換
該公司作為衍生品入賬的其他類型的金融合同包括：
| |
• | 將公佈的遠期合約(“TBA”)、貸款承諾、嵌入衍生品和合成擔保投資合約(“GIC”)。 |
有關這些合同和相關戰略的詳細信息，請參閲公司截至年度的Form10-K年報中的合併財務報表附註52019年12月31日.
衍生品管理的主要風險
下表按主要基礎風險(不包括嵌入衍生工具及相關再保險可收回項目)彙總衍生工具合約的名義總金額及公允價值。許多衍生工具包含多種潛在風險。以下公允價值金額代表衍生工具合約在計入主要淨額結算協議及現金抵押品的淨額影響前的價值。這種淨額結算影響導致總衍生品資產為$3,184百萬和$867百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日的衍生負債總額。$904百萬和$831百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日分別反映在未經審計的中期綜合財務狀況報表中。
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
主要潛在風險/工具類型 | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | 公允價值 | | | | 公允價值 |
總概數 | | 資產 | | 負債 | | 總概數 | | 資產 | | 負債 |
| (百萬) |
被指定為對衝會計工具的衍生品： | | | | | | | | | | | |
利率，利率 | | | | | | | | | | | |
利率互換 | $ | 3,232 |
| | $ | 1,239 |
| | $ | (106 | ) | | $ | 3,257 |
| | $ | 628 |
| | $ | (73 | ) |
利率遠期 | 205 |
| | 51 |
| | 0 |
| | 205 |
| | 4 |
| | (1 | ) |
外幣 | | | | | | | | | | | |
外幣遠期 | 1,442 |
| | 79 |
| | (3 | ) | | 1,461 |
| | 22 |
| | (57 | ) |
貨幣/利率 | | | | | | | | | | | |
外幣掉期 | 23,188 |
| | 3,795 |
| | (60 | ) | | 22,746 |
| | 1,467 |
| | (302 | ) |
指定為對衝會計工具的衍生工具合計 | $ | 28,067 |
| | $ | 5,164 |
| | $ | (169 | ) | | $ | 27,669 |
| | $ | 2,121 |
| | $ | (433 | ) |
不符合對衝會計工具資格的衍生品： | | | | | | | | | | | |
利率，利率 | | | | | | | | | | | |
利率互換 | $ | 152,646 |
| | $ | 22,455 |
| | $ | (11,144 | ) | | $ | 141,162 |
| | $ | 10,249 |
| | $ | (4,861 | ) |
利率期貨 | 18,595 |
| | 42 |
| | (132 | ) | | 17,095 |
| | 4 |
| | (38 | ) |
利率期權 | 16,343 |
| | 2,102 |
| | (328 | ) | | 16,496 |
| | 339 |
| | (238 | ) |
利率遠期 | 2,821 |
| | 82 |
| | 0 |
| | 2,218 |
| | 18 |
| | (3 | ) |
外幣 | | | | | | | | | | | |
外幣遠期 | 27,940 |
| | 458 |
| | (163 | ) | | 26,604 |
| | 208 |
| | (214 | ) |
外幣期權 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
貨幣/利率 | | | | | | | | | | | |
外幣掉期 | 13,107 |
| | 1,409 |
| | (397 | ) | | 13,874 |
| | 740 |
| | (345 | ) |
學分 | | | | | | | | | | | |
信用違約互換(CDS) | 1,659 |
| | 2 |
| | (29 | ) | | 798 |
| | 21 |
| | 0 |
|
權益 | | | | | | | | | | | |
股票期貨 | 4,804 |
| | 18 |
| | (1 | ) | | 1,802 |
| | 0 |
| | (3 | ) |
股權期權 | 28,769 |
| | 428 |
| | (546 | ) | | 32,657 |
| | 679 |
| | (765 | ) |
總回報掉期 | 23,241 |
| | 2,903 |
| | (376 | ) | | 18,218 |
| | 6 |
| | (636 | ) |
其他 | | | | | | | | | | | |
其他(1) | 1,257 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 1,258 |
| | 0 |
| | 0 |
|
合成GIC | 80,984 |
| | 1 |
| | 0 |
| | 80,009 |
| | 1 |
| | 0 |
|
不符合套期保值會計工具資格的衍生品合計 | $ | 372,166 |
| | $ | 29,900 |
| | $ | (13,116 | ) | | $ | 352,191 |
| | $ | 12,265 |
| | $ | (7,103 | ) |
總導數(2)(3) | $ | 400,233 |
| | $ | 35,064 |
| | $ | (13,285 | ) | | $ | 379,860 |
| | $ | 14,386 |
| | $ | (7,536 | ) |
__________
| |
(1) | “其他”主要包括用於改善公司尾部壽命和死亡率風險平衡的衍生合約。根據這些合同，公司的收益(虧損)以名義金額為上限。 |
| |
(2) | 不包括包含多個潛在風險的嵌入衍生品和相關的再保險可收回項目。這些嵌入衍生品的公允價值是淨負債$28,769百萬和$14,035百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日分別主要包括在“未來政策利好”中。 |
| |
(3) | 在未經審計的中期綜合財務狀況表中計入“其他投資資產”和“其他負債”。 |
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未經審計中期合併財務報表附註-(續)
自.起2020年3月31日在未經審核中期綜合財務狀況表中，與套期資產(負債)賬面值和公允價值套期保值賬面值中計入的累計基數調整相關的下列金額被記錄在未經審核的中期綜合財務狀況表中。
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
記錄有對衝項目的資產負債表行項目 | 套期保值資產(負債)賬面金額 | | 累計金額 公允價值套期保值調整包括在 套期保證金的賬面價值 資產(負債)(1) | | 套期保值資產(負債)賬面金額 | | 累計金額
公允價值套期保值調整包括在
套期保證金的賬面價值
資產(負債)(1) |
| (百萬) |
固定到期日，可供出售，按公允價值計算 | $ | 371 |
| | $ | 92 |
| | $ | 389 |
| | $ | 64 |
|
商業按揭及其他貸款 | $ | 23 |
| | $ | 2 |
| | $ | 23 |
| | $ | 2 |
|
投保人賬户餘額 | $ | (1,712 | ) | | $ | (430 | ) | | $ | (1,376 | ) | | $ | (107 | ) |
未來的政策利益 | $ | (961 | ) | | $ | (450 | ) | | $ | (676 | ) | | $ | (172 | ) |
__________
| |
(1) | 已終止對衝會計的對衝資產及負債並無重大公允價值對衝調整。 |
由於各種原因，該公司的大部分衍生品不符合對衝會計條件。例如：(I)對嵌入衍生品進行經濟對衝的衍生品不符合對衝會計條件，因為嵌入衍生品公允價值的變化已經記錄在淨收入中；(Ii)用作公司各種風險的宏觀對衝的衍生品通常不符合對衝會計準則要求的標準；(Iii)合成GIC是產品獨立的衍生品，不符合對衝會計準則規定的對衝工具。
抵銷資產和負債
下表載列於未經審核中期綜合財務狀況表內抵銷的認可衍生工具(不包括嵌入衍生工具及相關再保險可收回款項)，以及回購及逆回購協議，及/或須受可強制執行的總淨額結算安排或類似協議規限，不論該等協議是否於未經審核中期綜合財務狀況表中抵銷。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 |
| 毛 數額： 公認 財務 儀器 | | 毛 金額 抵消了中國經濟增長的影響 陳述 金融部 位置 | | 網 金額 提交日期為 以下聲明 金融部 位置 | | 財務 儀器/ 抵押品(1) | | 網 數量 |
| (百萬) |
金融資產抵銷： | | | | | | | | | |
衍生工具(1) | $ | 34,905 |
| | $ | (31,880 | ) | | $ | 3,025 |
| | $ | (2,109 | ) | | $ | 916 |
|
根據轉售協議購買的證券 | 325 |
| | 0 |
| | 325 |
| | (325 | ) | | 0 |
|
總資產 | $ | 35,230 |
| | $ | (31,880 | ) | | $ | 3,350 |
| | $ | (2,434 | ) | | $ | 916 |
|
金融負債的抵銷： | | | | | | | | | |
衍生工具(1) | $ | 13,259 |
| | $ | (12,381 | ) | | $ | 878 |
| | $ | (9 | ) | | $ | 869 |
|
根據回購協議出售的證券 | 10,557 |
| | 0 |
| | 10,557 |
| | (10,557 | ) | | 0 |
|
負債共計 | $ | 23,816 |
| | $ | (12,381 | ) | | $ | 11,435 |
| | $ | (10,566 | ) | | $ | 869 |
|
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 |
| 毛 數額： 公認 財務 儀器 | | 毛 金額 抵消了中國經濟增長的影響 陳述 金融部 位置 | | 網 金額 提交於 以下聲明 金融部 位置 | | 財務
儀器/
抵押品(1) | | 網 數量 |
| (百萬) |
金融資產抵銷： | | | | | | | | | |
衍生工具(1) | $ | 14,303 |
| | $ | (13,519 | ) | | $ | 784 |
| | $ | (607 | ) | | $ | 177 |
|
根據轉售協議購買的證券 | 1,012 |
| | 0 |
| | 1,012 |
| | (1,012 | ) | | 0 |
|
總資產 | $ | 15,315 |
| | $ | (13,519 | ) | | $ | 1,796 |
| | $ | (1,619 | ) | | $ | 177 |
|
金融負債的抵銷： | | | | | | | | | |
衍生工具(1) | $ | 7,528 |
| | $ | (6,705 | ) | | $ | 823 |
| | $ | (244 | ) | | $ | 579 |
|
根據回購協議出售的證券 | 9,681 |
| | 0 |
| | 9,681 |
| | (9,681 | ) | | 0 |
|
負債共計 | $ | 17,209 |
| | $ | (6,705 | ) | | $ | 10,504 |
| | $ | (9,925 | ) | | $ | 579 |
|
__________
| |
(1) | 金額不包括從/向交易對手收到/質押的抵押品的超額部分。 |
關於與上表中的衍生資產和負債相關的抵銷權的信息，請參閲下面的“-交易對手信用風險”。對於根據轉售協議購買的證券和根據回購協議出售的證券，本公司監測證券的價值，並視情況保留抵押品，以防止信用風險。如本公司與同一交易對手訂立回購及回售協議，在發生違約時，本公司一般會獲準行使抵銷權。有關公司證券回購和回售協議的會計政策的更多信息，請參閲截止年度的Form 10-K年報中的公司綜合財務報表附註22019年12月31日.
現金流量、公允價值與淨投資套期保值
本公司在其公允價值、現金流和淨投資對衝會計關係中使用的主要衍生工具是利率掉期、貨幣掉期和貨幣遠期。這些工具僅在符合適當標準的情況下指定用於對衝會計。該公司在其公允價值、現金流或淨投資對衝會計關係中不使用期貨、期權、信貸或股票衍生品。
下表提供了符合條件和不符合條件的對衝關係中使用的衍生工具的財務報表分類和影響，包括公允價值對衝關係中被對衝項目的抵銷。
目錄
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日的三個月 |
| 實現
投資
利得
(虧損) | | 網
投資
收入 | | 其他
收入(虧損) | | 利息
費用 | | 利息
記入貸方
投保人的
帳目
結餘 | | 投保人的利益 | | AOCI(1) |
| (百萬) |
被指定為對衝會計工具的衍生品： | | | | | | | | | | | | | |
公允價值套期保值 | | | | | | | | | | | | | |
被指定為對衝工具的衍生品的收益(虧損)： | | | | | | | | | | | | | |
利率，利率 | $ | (30 | ) | | $ | (2 | ) | | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 324 |
| | $ | 280 |
| | $ | 0 |
|
通貨 | 2 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
指定為對衝工具的衍生品的總收益(虧損) | (28 | ) | | (2 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 324 |
| | 280 |
| | 0 |
|
套期保值項目的損益： | | | | | | | | | | | | | |
利率，利率 | 30 |
| | 5 |
| | 0 |
| | 0 |
| | (322 | ) | | (278 | ) | | 0 |
|
通貨 | (1 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
套期保值項目的總收益(虧損) | 29 |
| | 5 |
| | 0 |
| | 0 |
| | (322 | ) | | (278 | ) | | 0 |
|
公允價值套期保值扣除套期保值項目的總收益(虧損) | 1 |
| | 3 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 2 |
| | 2 |
| | 0 |
|
現金流對衝 | | | | | | | | | | | | | |
利率，利率 | (1 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 52 |
|
通貨 | 1 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 102 |
|
貨幣/利率 | 18 |
| | 79 |
| | 291 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 2,200 |
|
現金流套期保值的總收益(虧損) | 18 |
| | 79 |
| | 291 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 2,354 |
|
淨投資套期保值 | | | | | | | | | | | | | |
通貨 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 13 |
|
貨幣/利率 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
淨投資套期保值的總收益(虧損) | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 13 |
|
不符合對衝會計工具資格的衍生品： | | | | | | | | | | | | | |
利率，利率 | 9,224 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
通貨 | 333 |
| | 0 |
| | (7 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
貨幣/利率 | 816 |
| | 0 |
| | 2 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
學分 | (41 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
權益 | 5,436 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
其他 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
嵌入導數 | (14,295 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
不符合對衝會計工具資格的衍生品的總收益(虧損) | 1,473 |
| | 0 |
| | (5 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
總計 | $ | 1,492 |
| | $ | 82 |
| | $ | 286 |
| | $ | 0 |
| | $ | 2 |
| | $ | 2 |
| | $ | 2,367 |
|
目錄
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年3月31日的三個月 |
| 實現
投資
利得
(虧損) | | 網
投資
收入 | | 其他
收入(虧損) | | 利息
費用 | | 利息
記入貸方
投保人的
帳目
結餘 | | 投保人的利益 | | AOCI(1) |
| (百萬) |
被指定為對衝會計工具的衍生品： | | | | | | | | | | | | | |
公允價值套期保值 | | | | | | | | | | | | | |
被指定為對衝工具的衍生品的收益(虧損)： | | | | | | | | | | | | | |
利率，利率 | $ | (5 | ) | | $ | (2 | ) | | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 68 |
| | $ | 51 |
| | $ | 0 |
|
通貨 | (1 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
指定為對衝工具的衍生品的總收益(虧損) | (6 | ) | | (2 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 68 |
| | 51 |
| | 0 |
|
套期保值項目的損益： | | | | | | | | | | | | | |
利率，利率 | 2 |
| | 5 |
| | 0 |
| | 0 |
| | (66 | ) | | (46 | ) | | 0 |
|
通貨 | 1 |
| | 1 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
套期保值項目的總收益(虧損) | 3 |
| | 6 |
| | 0 |
| | 0 |
| | (66 | ) | | (46 | ) | | 0 |
|
公允價值套期保值扣除套期保值項目的總收益(虧損) | (3 | ) | | 4 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 2 |
| | 5 |
| | 0 |
|
現金流對衝 | | | | | | | | | | | | | |
利率，利率 | (1 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 23 |
|
通貨 | 1 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | (9 | ) |
貨幣/利率 | (8 | ) | | 68 |
| | (45 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | (58 | ) |
現金流套期保值的總收益(虧損) | (8 | ) | | 68 |
| | (45 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | (44 | ) |
淨投資套期保值 | | | | | | | | | | | | | |
通貨 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 1 |
|
貨幣/利率 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
淨投資套期保值的總收益(虧損) | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 1 |
|
不符合對衝會計工具資格的衍生品： | | | | | | | | | | | | | |
利率，利率 | 1,389 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
通貨 | (39 | ) | | 0 |
| | 4 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
貨幣/利率 | 184 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
學分 | 69 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
權益 | (1,811 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
其他 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
嵌入導數 | (812 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
不符合對衝會計工具資格的衍生品的總收益(虧損) | (1,020 | ) | | 0 |
| | 4 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
總計 | $ | (1,031 | ) | | $ | 72 |
| | $ | (41 | ) | | $ | 0 |
| | $ | 2 |
| | $ | 5 |
| | $ | (43 | ) |
_________
目錄
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
下面是AOCI税前本期現金流對衝的前滾：
|
| | | |
| (單位：百萬美元) |
餘額，2019年12月31日 | $ | 832 |
|
記錄在AOCI中的金額 | |
*利率下調。 | 51 |
|
人民幣兑美元貨幣 | 103 |
|
調整貨幣/利率 | 2,588 |
|
在AOCI中記錄的總金額 | 2,742 |
|
從AOCI重新分類為收入的金額 | |
*利率下調。 | 1 |
|
人民幣兑美元貨幣 | (1 | ) |
調整貨幣/利率 | (388 | ) |
從AOCI重新分類為收入的總金額 | (388 | ) |
平衡，2020年3月31日 | $ | 3,186 |
|
現金流量對衝的公允價值變動在AOCI中遞延，並計入未經審計的中期綜合全面收益表中的“未實現投資淨收益(虧損)”；當對衝項目影響收益時，這些金額將重新分類為收益。vbl.使用2020年3月31日價值，估計税前收益大約為$354百萬預計將在隨後的12個月內從aoci重新分類為收益。三月三十一號， 2021.
該公司使用這些合格現金流對衝工具進行對衝的風險包括以外幣計價的預測交易、投資資產的購買以及現有金融工具可變利息的收付等未來現金流的可變性。公司為預測交易對衝其對未來現金流可變性的風險敞口的最長時間長度為10年份.
沒有重大金額從AOCI重新分類為與公司停止現金流量對衝會計有關的收益，因為預測的交易沒有在預期日期之前或在衍生工具和對衝會計的權威指導允許的額外時間段內發生。在這種情況下，AOCI沒有重新分類為與公司停止現金流量對衝會計有關的收益，因為預測的交易沒有在預期日期或衍生工具和對衝會計權威指導允許的額外時間段內發生。此外，本公司並無因受對衝的公司承諾不再符合公允價值對衝資格而停止進行公允價值對衝會計的情況。
對於有效的淨投資對衝，在AOCI內的累計換算調整中記錄的税前金額為$549百萬和$536百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日分別為。
信用衍生品
下表彙總了書面信用保護的名義價值和公允價值。假設標的參考證券的價值變得一文不值，公司在這些信用衍生品項下的最高風險金額等於名義金額。這些信用衍生品的到期日不到1年及以下27分別用於單個名稱引用和索引引用的年份。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 |
| 標的信用債券的NAIC評級指定(1) |
| NAIC 1 | NAIC 2 | NAIC 3 | NAIC 4 | NAIC 5 | NAIC 6 | 總計 |
| 總概數 | 公允價值 | 總概數 | 公允價值 | 總概數 | 公允價值 | 總概數 | 公允價值 | 總概數 | 公允價值 | 總概數 | 公允價值 | 總概數 | 公允價值 |
| (百萬) |
單一名稱參考(2) | $ | 48 |
| $ | 0 |
| $ | 48 |
| $ | 0 |
| $ | 4 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 100 |
| $ | 0 |
|
索引引用(2) | 49 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 790 |
| (8 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 483 |
| (20 | ) | 1,322 |
| (28 | ) |
總計 | $ | 97 |
| $ | 0 |
| $ | 48 |
| $ | 0 |
| $ | 794 |
| $ | (8 | ) | $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 483 |
| $ | (20 | ) | $ | 1,422 |
| $ | (28 | ) |
目錄
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 |
| 標的信用債券的NAIC評級指定(1) |
| NAIC 1 | NAIC 2 | NAIC 3 | NAIC 4 | NAIC 5 | NAIC 6 | 總計 |
| 總概數 | 公允價值 | 總概數 | 公允價值 | 總概數 | 公允價值 | 總概數 | 公允價值 | 總概數 | 公允價值 | 總概數 | 公允價值 | 總概數 | 公允價值 |
| (百萬) |
單一名稱參考(2) | $ | 36 |
| $ | 0 |
| $ | 60 |
| $ | 1 |
| $ | 4 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 100 |
| $ | 1 |
|
索引引用(2) | 50 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 570 |
| 13 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 72 |
| 7 |
| 692 |
| 20 |
|
總計 | $ | 86 |
| $ | 0 |
| $ | 60 |
| $ | 1 |
| $ | 574 |
| $ | 13 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 72 |
| $ | 7 |
| $ | 792 |
| $ | 21 |
|
_________
| |
(1) | NAIC評級指定是基於可用性和穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investors Service，Inc.)中的最低評級。穆迪(Moody‘s)、標準普爾評級服務公司(Standard&Poor’s Rating Services，“S&P”)和惠譽評級公司(Fitch Ratings Inc.)。(“惠譽”)。如果評級機構沒有提供評級，則使用NAIC 6評級。 |
| |
(2) | 單一名稱CDS可能指的是公司債務、主權債務和結構性融資的信用。索引引用NAIC命名基於索引中包含的評級最低的單一名稱引用。 |
除了承保信用保護外，公司還使用信用衍生品購買信用保護，以對衝公司投資組合中的特定信用風險。自.起2020年3月31日和2019年12月31日，公司有$237百萬和$6百萬未償還的名義金額，並按公允價值報告為$1百萬及$0百萬分別為。
交易對手信用風險
本公司在公允價值為正的金融衍生品交易對手不履行義務的情況下面臨損失。本公司通過以下方式管理信用風險：(I)與評級較高的主要國際金融機構和受總淨額結算協議(如適用)管轄的其他信譽良好的交易對手進行衍生品交易；(Ii)通過中央結算和場外交易(“場外交易”)方進行交易；(Iii)在適當情況下獲得諸如現金和證券等抵押品；以及(Iv)設定須接受定期管理層審查的單一方信用風險敞口的限制。
該公司幾乎所有的衍生產品協議都沒有門檻，這要求負債一方每天進行全額抵押。此外，本公司若干衍生協議包含與信用風險相關的或有特徵；若衍生協議一方的信用評級降至某一水平以下，則公允價值為正的一方可要求按當時的公允價值終止合約，或要求信用評級下降並處於淨負債狀況的一方立即提供全部抵押品。
自.起2020年3月31日，與具有信用風險相關或有特徵的交易對手沒有淨負債衍生頭寸。所有衍生品均已由本公司或交易對手根據衍生品協議條款進行適當抵押。
6. 資產和負債的公允價值
公允價值計量-公允價值代表在計量日期在市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所收到的價格。權威的公允價值指導建立了計量公允價值的框架，其中包括用於對計量公允價值使用的投入進行分類的層次結構。公允價值計量所在的公允價值層次中的水平是根據對公允價值計量重要的最低水平輸入確定的。公允價值層次結構的級別如下：
第1級-公允價值是基於活躍市場的未經調整的報價，該市場對相同的資產或負債是公司可以進入的。
第2級-公允價值基於除第1級所包括的報價外的重大投入，通過與可觀察到的市場數據的佐證，資產或負債在基本上整個期限內可直接或間接觀察到的重大投入。第2級投入包括同類資產和負債活躍市場的報價、相同或類似資產或負債的非活躍市場的報價和其他市場可觀察到的投入。
目錄
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
第3級-公允價值基於資產或負債的至少一項重要的不可觀察的輸入。這一類別的資產和負債在確定公允價值時可能需要進行重大判斷或估計。
有關公司按公允價值計量的資產和負債的估值方法和公允價值層次的討論，請參閲公司截至年度的Form 10-K年度報告中的合併財務報表附註62019年12月31日.
按層級劃分的資產和負債—下表列出了截至所示日期按公允價值經常性報告的資產和負債餘額。
目錄
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日 |
| 1級 | | 2級 | | 第3級 | | 網(1) | | 總計 |
| (百萬) |
固定期限，可供出售： | | | | | | | | | |
美國國債及美國政府機關和機構的義務 | $ | 0 |
| | $ | 43,528 |
| | $ | 115 |
| | $ | | $ | 43,643 |
|
美國各州及其政治分區的義務 | 0 |
| | 11,485 |
| | 4 |
| | | | 11,489 |
|
外國政府債券 | 0 |
| | 117,062 |
| | 21 |
| | | | 117,083 |
|
美國公司公開證券 | 0 |
| | 95,434 |
| | 488 |
| | | | 95,922 |
|
美國企業私募證券(2) | 0 |
| | 33,755 |
| | 1,690 |
| | | | 35,445 |
|
外國公司公開發行的證券 | 0 |
| | 27,915 |
| | 61 |
| | | | 27,976 |
|
外國公司私人證券 | 0 |
| | 23,554 |
| | 2,257 |
| | | | 25,811 |
|
資產支持證券(3) | 0 |
| | 12,639 |
| | 741 |
| | | | 13,380 |
|
商業抵押貸款支持證券 | 0 |
| | 15,572 |
| | 0 |
| | | | 15,572 |
|
住房貸款抵押證券 | 0 |
| | 3,186 |
| | 207 |
| | | | 3,393 |
|
小計 | 0 |
| | 384,130 |
| | 5,584 |
| | | | 389,714 |
|
支持經驗評級合同持有人債務的資產： | | | | | | | | | |
美國國債及美國政府機關和機構的義務 | 0 |
| | 200 |
| | 0 |
| | | | 200 |
|
美國各州及其政治分區的義務 | 0 |
| | 211 |
| | 0 |
| | | | 211 |
|
外國政府債券 | 0 |
| | 767 |
| | 24 |
| | | | 791 |
|
公司證券 | 0 |
| | 12,507 |
| | 603 |
| | | | 13,110 |
|
資產支持證券(3) | 0 |
| | 1,543 |
| | 64 |
| | | | 1,607 |
|
商業抵押貸款支持證券 | 0 |
| | 1,869 |
| | 0 |
| | | | 1,869 |
|
住房貸款抵押證券 | 0 |
| | 1,130 |
| | 113 |
| | | | 1,243 |
|
股權證券 | 1,233 |
| | 233 |
| | 0 |
| | | | 1,466 |
|
所有其他(4) | 0 |
| | 886 |
| | 7 |
| | | | 893 |
|
小計 | 1,233 |
| | 19,346 |
| | 811 |
| | | | 21,390 |
|
固定到期日，交易 | 0 |
| | 3,372 |
| | 249 |
| | | | 3,621 |
|
股權證券 | 4,571 |
| | 874 |
| | 594 |
| | | | 6,039 |
|
商業按揭及其他貸款 | 0 |
| | 670 |
| | 0 |
| | | | 670 |
|
其他投資資產(5) | 133 |
| | 34,930 |
| | 581 |
| | (31,880 | ) | | 3,764 |
|
短期投資 | 2,096 |
| | 3,963 |
| | 53 |
| | | | 6,112 |
|
現金等價物 | 1,442 |
| | 19,729 |
| | 1 |
| | | | 21,172 |
|
其他資產 | 0 |
| | 0 |
| | 382 |
| | | | 382 |
|
獨立賬户資產(6)(7) | 39,056 |
| | 208,460 |
| | 1,528 |
| | | | 249,044 |
|
總資產 | $ | 48,531 |
| | $ | 675,474 |
| | $ | 9,783 |
| | $ | (31,880 | ) | | $ | 701,908 |
|
未來政策利益(8) | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 27,935 |
| | $ | | $ | 27,935 |
|
投保人賬户餘額 | 0 |
| | 0 |
| | 1,206 |
| | | | 1,206 |
|
其他負債 | 135 |
| | 13,149 |
| | 47 |
| | (12,381 | ) | | 950 |
|
綜合VIE發行的票據 | 0 |
| | 0 |
| | 799 |
| | | | 799 |
|
負債共計 | $ | 135 |
| | $ | 13,149 |
| | $ | 29,987 |
| | $ | (12,381 | ) | | $ | 30,890 |
|
目錄
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 |
| 1級 | | 2級 | | 第3級 | | 網(1) | | 總計 |
| (百萬) |
固定期限，可供出售： | | | | | | | | | |
美國國債及美國政府機關和機構的義務 | $ | 0 |
| | $ | 35,554 |
| | $ | 105 |
| | $ | | $ | 35,659 |
|
美國各州及其政治分區的義務 | 0 |
| | 11,493 |
| | 4 |
| | | | 11,497 |
|
外國政府債券 | 0 |
| | 119,032 |
| | 22 |
| | | | 119,054 |
|
美國公司公開證券 | 0 |
| | 97,959 |
| | 380 |
| | | | 98,339 |
|
美國企業私募證券(2) | 0 |
| | 34,749 |
| | 1,784 |
| | | | 36,533 |
|
外國公司公開發行的證券 | 0 |
| | 29,756 |
| | 69 |
| | | | 29,825 |
|
外國公司私人證券 | 0 |
| | 27,237 |
| | 1,003 |
| | | | 28,240 |
|
資產支持證券(3) | 0 |
| | 12,238 |
| | 936 |
| | | | 13,174 |
|
商業抵押貸款支持證券 | 0 |
| | 15,574 |
| | 0 |
| | | | 15,574 |
|
住房貸款抵押證券 | 0 |
| | 3,189 |
| | 12 |
| | | | 3,201 |
|
小計 | 0 |
| | 386,781 |
| | 4,315 |
| | | | 391,096 |
|
支持經驗評級合同持有人債務的資產： | | | | | | | | | |
美國國債及美國政府機關和機構的義務 | 0 |
| | 185 |
| | 0 |
| | | | 185 |
|
美國各州及其政治分區的義務 | 0 |
| | 212 |
| | 0 |
| | | | 212 |
|
外國政府債券 | 0 |
| | 790 |
| | 24 |
| | | | 814 |
|
公司證券 | 0 |
| | 12,966 |
| | 637 |
| | | | 13,603 |
|
資產支持證券(3) | 0 |
| | 1,593 |
| | 69 |
| | | | 1,662 |
|
商業抵押貸款支持證券 | 0 |
| | 1,896 |
| | 0 |
| | | | 1,896 |
|
住房貸款抵押證券 | 0 |
| | 1,158 |
| | 0 |
| | | | 1,158 |
|
股權證券 | 1,505 |
| | 285 |
| | 0 |
| | | | 1,790 |
|
所有其他(4) | 0 |
| | 261 |
| | 0 |
| | | | 261 |
|
小計 | 1,505 |
| | 19,346 |
| | 730 |
| | | | 21,581 |
|
固定到期日，交易 | 0 |
| | 3,597 |
| | 287 |
| | | | 3,884 |
|
股權證券 | 5,813 |
| | 939 |
| | 633 |
| | | | 7,385 |
|
商業按揭及其他貸款 | 0 |
| | 228 |
| | 0 |
| | | | 228 |
|
其他投資資產(5) | 6 |
| | 14,379 |
| | 567 |
| | (13,519 | ) | | 1,433 |
|
短期投資 | 1,806 |
| | 1,975 |
| | 155 |
| | | | 3,936 |
|
現金等價物 | 2,079 |
| | 6,796 |
| | 131 |
| | | | 9,006 |
|
其他資產 | 0 |
| | 0 |
| | 113 |
| | | | 113 |
|
獨立賬户資產(6)(7) | 46,574 |
| | 240,433 |
| | 1,717 |
| | | | 288,724 |
|
總資產 | $ | 57,783 |
| | $ | 674,474 |
| | $ | 8,648 |
| | $ | (13,519 | ) | | $ | 727,386 |
|
未來政策利益(8) | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 12,831 |
| | $ | | $ | 12,831 |
|
投保人賬户餘額 | 0 |
| | 0 |
| | 1,316 |
| | | | 1,316 |
|
其他負債 | 41 |
| | 7,495 |
| | 105 |
| | (6,705 | ) | | 936 |
|
綜合VIE發行的票據 | 0 |
| | 0 |
| | 800 |
| | | | 800 |
|
負債共計 | $ | 41 |
| | $ | 7,495 |
| | $ | 15,052 |
| | $ | (6,705 | ) | | $ | 15,883 |
|
__________
| |
(1) | “淨額”金額代表#的現金抵押品。$19,499百萬和$6,814百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日分別為。 |
| |
(2) | 不包括公允價值為$5,616百萬(賬面金額$5,616百萬)和$4,757百萬(賬面金額$4,751百萬)截至2020年3月31日和2019年12月31日分別與淨額結算協議項下的相關應付賬款相抵。 |
| |
(3) | 包括以銀團銀行貸款、次級抵押貸款、汽車貸款、信用卡、教育貸款和其他資產類型為抵押的信用分批證券。 |
| |
(5) | 其他不屬公允價值層次的投資資產包括若干對衝基金、私募股權基金及其他基金，作為實際權宜之計，公允價值按每股(或其等值)資產淨值(“資產淨值”)計量。自.起2020年3月31日和2019年12月31日，此類投資的公允價值為$4,131百萬和$4,213百萬分別。 |
目錄
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
| |
(6) | 包括在公允價值層次中的單獨賬户資產不包括計算每股資產淨值(或其等值)為實際權宜之計的實體的投資。這類投資被排除在公允價值層次之外，包括房地產投資、對衝基金和其他投資資產。自.起2020年3月31日和2019年12月31日，此類投資的公允價值為$23,623百萬和$23,557百萬分別為。 |
| |
(7) | 獨立賬户資產代表為某些客户投資的獨立基金。與市值變動相關的投資風險由客户承擔，但本公司對某些賬户提供的最低擔保除外。由於本公司未經審計的中期綜合財務狀況報表按合同價值而非公允價值報告，因此上表不包括單獨的賬户負債。 |
| |
(8) | 自.起2020年3月31日，的淨內含衍生負債頭寸$27.9十億包括$0.2十億資產頭寸中嵌入的衍生品和$28.1十億處於負債地位的嵌入式衍生品。自.起2019年12月31日，的淨內含衍生負債頭寸$12.8十億包括$0.7十億資產頭寸中嵌入的衍生品和$13.5十億處於負債地位的嵌入式衍生品。 |
關於內部定價的3級資產和負債的量化信息—下表列出了重要的內部定價的三級資產和負債的數量信息。
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日 |
| 公允價值 | | 估價 技法 | | 無法觀察到的輸入 | | 最小 | | 極大值 | | 加權 平均值 | | 對.的影響 增加投資 輸入打開 公平 值(1) |
| (單位：百萬美元) | | | | | | | | | | | | |
資產： | | | | | | | | | | | | | |
公司證券(2) | $ | 2,929 |
| | 折扣價 現金流(4) | | 貼現率 | | 0.48% | | 25% | | 6.61% | | 減少量 |
| | | 市場可比性 | | EBITDA倍數(3) | | 5.7X | | 9.2X | | 7.1X | | 增加 |
| | | 清算 | | 清算價值 | | 14.12% | | 74.63% | | 54.70% | | 增加 |
股權證券 | $ | 187 |
| | 現金流貼現(4) | | 貼現率 | | 10% | | 30% | | | | 減少量 |
| | | 市場可比性 | | EBITDA倍數(3) | | 1X | | 9.8X | | 5.0X | | 增加 |
| | | 資產淨值 | | 股票價格 | | $1 | | $1,353 | | $723 | | 增加 |
獨立賬户資產-商業按揭貸款(5) | $ | 773 |
| | 貼現 現金流量 | | 傳播 | | 2.44% | | 3.59% | | 2.65% | | 減少量 |
負債： | | | | | | | | | | | | | |
未來政策利益(6) | $ | 27,935 |
| | 貼現 現金流量 | | 錯失率(8) | | 1% | | 18% | | | | 減少量 |
| | | | | 與倫敦銀行同業拆借利率的利差(9) | | 1.40% | | 2.02% | | | | 減少量 |
| | | | | 使用率(10) | | 43% | | 97% | | | | 增加 |
| | | | | 提款率 | | 見下表腳註(11)。 |
| | | | | 死亡率(12) | | 0% | | 15% | | | | 減少量 |
| | | | | 股票波動率曲線 | | 18% | | 33% | | | | 增加 |
投保人賬户餘額(7) | $ | 1,206 |
| | 貼現 現金流量 | | 錯失率(8) | | 1% | | 42% | | | | 減少量 |
| | | | | 與倫敦銀行同業拆借利率的利差(9) | | 1.40% | | 2.02% | | | | 減少量 |
| | | | | 死亡率(12) | | 0% | | 24% | | | | 減少量 |
| | | | | 股票波動率曲線 | | 6% | | 53% | | | | 增加 |
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保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 |
| 公允價值 | | 估價 技法 | | 不可觀測的輸入 | | 最小 | | 極大值 | | 加權 平均值 | | 影響範圍： 增加投資 輸入打開 公平 值(1) |
| (單位：百萬美元) | | | | | | | | | | | | |
資產： | | | | | | | | | | | | | |
公司證券(2) | $ | 1,424 |
| | 折扣價 現金流(4) | | 貼現率 | | 0.49% | | 20% | | 7.41% | | 減少量 |
| | | 市場可比性 | | EBITDA倍數(3) | | 5.7X |
| 9.2X | | 7.3X | | 增加 |
| | | 清算 | | 清算價值 | | 14.25% | | 83.61% | | 59.47% | | 增加 |
股權證券 | $ | 210 |
| | 現金流貼現(4) | | 貼現率 | | 10% | | 30% | | | | 減少量 |
| | | 市場可比性 | | EBITDA倍數(3) | | 1X | | 10.1X | | 5.4X | | 增加 |
| | | 資產淨值 | | 股票價格 | | $5 | | $1,353 | | $451 | | 增加 |
獨立賬户資產-商業按揭貸款(5) | $ | 796 |
| | 貼現 現金流量 | | 傳播 | | 1.11% | | 1.85% | | 1.26% | | 減少量 |
負債： | | | | | | | | | | | | | |
未來政策利益(6) | $ | 12,831 |
| | 貼現 現金流量 | | 錯失率(8) | | 1% | | 18% | | | | 減少量 |
| | | | | 與倫敦銀行同業拆借利率的利差(9) | | 0.10% | | 1.23% | | | | 減少量 |
| | | | | 使用率(10) | | 43% | | 97% | | | | 增加 |
| | | | | 提款率 | | 見下表腳註(11)。 |
| | | | | 死亡率(12) | | 0% | | 15% | | | | 減少量 |
| | | | | 股票波動率曲線 | | 13% | | 23% | | | | 增加 |
投保人賬户餘額(7) | $ | 1,316 |
| | 貼現 現金流量 | | 錯失率(8) | | 1% | | 42% | | | | 減少量 |
| | | | | 與倫敦銀行同業拆借利率的利差(9) | | 0.10% | | 1.23% | | | | 減少量 |
| | | | | 死亡率(12) | | 0% | | 24% | | | | 減少量 |
| | | | | 股票波動率曲線 | | 6% | | 25% | | | | 增加 |
__________
| |
(1) | 相反，投入減少的影響將對公允價值產生與表中相反的影響。 |
| |
(2) | 包括分類為可供出售的固定到期日的資產，支持經驗評級的承包人負債和固定到期日交易的資產。 |
| |
(3) | 代表扣除利息、税項、折舊和攤銷前收益(“EBITDA”)的倍數，是當公司確定市場參與者在評估投資時將使用這些倍數時使用的金額。 |
| |
(4) | 這些投資通常使用一個貼現率範圍(10%到20%)，因此呈現一個範圍，而不是加權平均，是估值中使用的不可觀察到的投入的更有意義的表示。 |
| |
(5) | 獨立賬户資產公允價值的變化由客户承擔，因此由本公司未經審計的中期綜合財務狀況表中單獨賬户負債的變化所抵消。因此，與這些投資相關的價值變化沒有反映在公司未經審計的中期綜合經營報表中。 |
| |
(6) | 未來的保單福利主要是指公司可變年金合同的生活福利特徵的一般賬户負債，這些合約作為嵌入衍生品入賬。由於這些負債的估值方法使用了一系列在現金流預測期內合同水平不同的投入，因此呈現一個區間而不是加權平均，是估值中使用的不可觀察到的投入的更有意義的表示。 |
| |
(7) | 投保人的賬户餘額主要是公司某些人壽和年金產品的與指數掛鈎的利息的一般賬户負債，這些產品被記為嵌入衍生品。由於這些負債的估值方法使用了一系列在現金流預測期內合同水平不同的投入，因此呈現一個區間而不是加權平均，是估值中使用的不可觀察到的投入的更有意義的表示。 |
目錄
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
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| |
(8) | 有生活福利保障的合同的違約率在合同水平上根據生活福利的現金性進行調整，並反映其他因素，如任何退還費用的適用性。當合同更具現金性時，拖欠率就會降低。具有指數掛鈎信貸擔保的合同的違約率可能會根據任何退保費用、產品類型和利率等市場相關因素的適用性在合同水平上進行調整。在適用移交費用的期間，違約率通常也被假定為較低。對於任何給定的合約，為了評估這些嵌入的衍生品的價值，在現金流預計的整個期間內，過期率都會有所不同。 |
| |
(9) | 倫敦銀行間同業拆放利率(“LIBOR”)掉期曲線的利差代表無風險利率(LIBOR)代理利率(LIBOR)的溢價，以反映本公司對市場參與者將用來評估積累和支付階段的生活福利以及與指數掛鈎的利息信用擔保的利率的估計。這一價差包括估計的NPR，這是公司無法履行義務的風險。NPR主要通過利用與發行融資協議相關的信用利差進行估計，並根據任何非流動性風險溢價進行調整。為了反映該公司的財務實力評級，與融資協議相關的信用差額，而不是與債務相關的信用差額，被用於制定這一估計，因為融資協議、生活福利擔保和與指數掛鈎的利息貸記擔保是保險負債，因此優先於債務。 |
| |
(10) | 使用率假設估計在合同期限內使用收益並從合同開始的不同時間間隔開始終身提取的合同的百分比。其餘的合同持有人被假定要麼立即開始終身取款，要麼永遠不會利用這一好處。利用率假設可能因產品類型、納税狀況和年限而異。這些假設變化的影響在很大程度上取決於產品類型、合同持有人在出售時的年齡以及第一次終身收入提取的時間。範圍反映了絕大多數有生活福利的企業的利用率。 |
| |
(11) | 提款率假設估計了每年合同人提款相對於合同允許的最大金額的幅度。這些假設根據承包人的年齡、合同的納税狀況以及承包人開始終身提取的持續時間而有所不同。自.起2020年3月31日和2019年12月31日，最低提款率假設為78%並且最大提款率假設可能大於100%。提款率越接近100%，負債的公允價值一般會增加，隨着提款率進一步遠離100%，負債的公允價值就會減少。 |
| |
(12) | 這個範圍反映了絕大多數有生活福利和其他合同的企業的死亡率，投保人的死亡率從45至90幾歲了。雖然大多數生活福利都有最低年齡要求，但其他一些合同沒有年齡限制。這導致合同持有者的死亡率接近於0%為了某些利益。死亡率可能因產品、年齡和病程的不同而不同。死亡率改善的假設也被納入總死亡率表中。 |
不可觀測輸入之間的相互關係—如上表所示，除了公允價值計量對每個不可觀察到的輸入的變化的敏感性之外，這些輸入之間的相互關係也可能存在，因此一個不可觀察到的輸入的變化可能會導致另一個或多個輸入的變化。重要的內部定價的3級資產和負債的這種相互關係示例如下：
公司證券-用於貼現未來現金流的利率反映了當前的無風險利率，加上市場參與者將用來評估資產價值的信貸和流動性利差要求。貼現率可能受到許多因素的影響，包括市場週期、違約預期、抵押品、期限和資產複雜性。這些因素中的每一個都可以單獨影響貼現率，或對其他因素作出反應.*在經濟週期轉弱期間，隨着違約預期增強，信用利差擴大，從而導致公允價值下降.
資產支持證券-預付款率、違約率和/或損失嚴重程度之間可能存在相互關係，具體取決於特定的市場條件。在更強勁的經濟週期中，提前還款利率通常由整體市場利率驅動，並伴隨着較低的違約率和損失嚴重程度。在較弱的經濟週期中，隨着違約率和損失嚴重性的增加，提前還款可能會下降。此外，這些因素對平均壽命的影響隨結構和從屬關係的不同而不同。一般來説，用於違約概率的假設的改變將伴隨着用於損失嚴重程度的假設的方向相似的改變和用於提前還款率的假設的方向相反的改變。
未來的政策優勢-該公司預計有效的利益利用率和提款率通常與錯失率相關。然而，行為高度依賴於圍繞個人契約人的事實和環境，如他們的流動性需求或税收情況，這可能會推動獨立於其他契約人行為假設的過失行為。在某種程度上，更有效的簽約人行為會在合同層面帶來更大的現金收益，這些合同的違約率可能會下降。同樣，在一定程度上，股票波動性的增加與資本市場的整體下跌相關，隨着合同變得更具現金性，故障率可能會下降。
第三級資產和負債的變動-下表描述了截至所示日期的第3級資產和負債的公允價值變化，以及收入中包括的收益或虧損部分，這些收益或虧損可歸因於與在各自期末仍持有的那些資產和負債有關的未實現收益或虧損。當釐定將資產及負債分類至第3級時，該釐定乃根據整體公允價值計量中不可觀察到的投入的重要性而釐定。所有轉讓都基於估值投入的可觀測性變化，包括公司可以驗證的定價服務信息的可用性。轉入第三級通常是由於估值方法中使用了不可觀察到的輸入，以及對以前使用可觀察到的輸入進行估值的資產使用了指示性經紀人報價。超出第三級的轉移通常是由於在估值方法中使用了可觀察到的投入，以及公司可以驗證某些資產的定價服務信息的可用性。
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|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日的三個月 |
| 公允價值，期初 | 已實現和未實現收益(虧損)合計 | 購貨 | 銷貨 | 發出 | 安置點 | 其他(1) | 轉接到 第3級 | 轉出級別3 | 公允價值，期末 | 仍持有資產的未實現收益(虧損)(2) |
| (百萬) |
固定期限，可供出售： | | | | | | | | | | | |
美國政府 | $ | 105 |
| $ | 0 |
| $ | 10 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 115 |
| $ | 0 |
|
美國各州 | 4 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 4 |
| 0 |
|
外國政府 | 22 |
| (1 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 21 |
| 0 |
|
公司證券(3) | 3,236 |
| (500 | ) | 294 |
| (113 | ) | 0 |
| (235 | ) | 1 |
| 1,827 |
| (14 | ) | 4,496 |
| (492 | ) |
結構性證券(4) | 948 |
| (7 | ) | 315 |
| (17 | ) | 0 |
| (100 | ) | 155 |
| 12 |
| (358 | ) | 948 |
| (16 | ) |
支持經驗評級合同持有人債務的資產： | | | | | | | | | | | |
外國政府 | 24 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 24 |
| 0 |
|
公司證券(3) | 637 |
| (46 | ) | 4 |
| (10 | ) | 0 |
| (45 | ) | 0 |
| 63 |
| 0 |
| 603 |
| (44 | ) |
結構性證券(4) | 69 |
| (4 | ) | 116 |
| 0 |
| 0 |
| (4 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 177 |
| 0 |
|
股權證券 | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
|
所有其他活動 | 0 |
| 0 |
| 7 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 7 |
| 0 |
|
其他資產： | | | | | | | | | | | |
固定到期日，交易 | 287 |
| (15 | ) | 18 |
| (6 | ) | 0 |
| 0 |
| (2 | ) | 15 |
| (48 | ) | 249 |
| (16 | ) |
股權證券 | 633 |
| (44 | ) | 9 |
| (5 | ) | 0 |
| 0 |
| 1 |
| 0 |
| 0 |
| 594 |
| (44 | ) |
其他投資資產 | 567 |
| 8 |
| 27 |
| 0 |
| 0 |
| (1 | ) | (20 | ) | 0 |
| 0 |
| 581 |
| 8 |
|
短期投資 | 155 |
| 2 |
| 43 |
| 0 |
| 0 |
| (110 | ) | (37 | ) | 0 |
| 0 |
| 53 |
| 0 |
|
現金等價物 | 131 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| (130 | ) | 0 |
| 0 |
| 1 |
| 0 |
|
其他資產 | 113 |
| 252 |
| 17 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 382 |
| 252 |
|
獨立賬户資產(5) | 1,717 |
| (140 | ) | 56 |
| (13 | ) | 0 |
| (18 | ) | 0 |
| 7 |
| (81 | ) | 1,528 |
| (128 | ) |
負債： | | | | | | | | | | | |
未來的政策利益 | (12,831 | ) | (14,789 | ) | 0 |
| 0 |
| (319 | ) | 0 |
| 4 |
| 0 |
| 0 |
| (27,935 | ) | (14,923 | ) |
投保人賬户餘額(6) | (1,316 | ) | 206 |
| 0 |
| 0 |
| (96 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| (1,206 | ) | 209 |
|
其他負債 | (105 | ) | 58 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| (47 | ) | 58 |
|
綜合VIE發行的票據 | (800 | ) | 1 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| (799 | ) | 0 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日的三個月 |
| 已實現和未實現收益(虧損)合計 | | 仍持有資產的未實現收益(虧損)(2) |
| 已實現投資收益(虧損)，淨額 | 其他收入(虧損) | 記入投保人賬户餘額的利息 | 計入其他綜合收益(虧損) | 淨投資收益 | | 已實現投資收益(虧損)，淨額 | 其他收入(虧損) | 記入投保人賬户餘額的利息 | 計入其他全面收益(虧損)(7) |
| (百萬) |
固定期限，可供出售 | $ | (27 | ) | $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | (483 | ) | $ | 2 |
| | $ | (27 | ) | $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | (481 | ) |
支持經驗級合同持有人負債的資產 | 0 |
| (47 | ) | 0 |
| 0 |
| (3 | ) | | 0 |
| (44 | ) | 0 |
| 0 |
|
其他資產： | | | | | | | | | | |
固定到期日，交易 | 0 |
| (15 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 0 |
| (16 | ) | 0 |
| 0 |
|
股權證券 | 0 |
| (44 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 0 |
| (44 | ) | 0 |
| 0 |
|
其他投資資產 | 0 |
| 8 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 0 |
| 8 |
| 0 |
| 0 |
|
短期投資 | 2 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
|
現金等價物 | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
|
其他資產 | 252 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 252 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
|
獨立賬户資產(5) | 0 |
| 0 |
| (140 | ) | 0 |
| 0 |
| | 0 |
| 0 |
| (128 | ) | 0 |
|
負債： | | | | | | | | | | |
未來的政策利益 | (14,789 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | (14,923 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
|
投保人賬户餘額 | 206 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 209 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
|
其他負債 | 0 |
| 58 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 0 |
| 58 |
| 0 |
| 0 |
|
綜合VIE發行的票據 | 1 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
|
目錄
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年3月31日的三個月 |
| 公允價值，期初 | 已實現和未實現收益(虧損)合計 | 購貨 | 銷貨 | 發出 | 安置點 | 其他(1) | 轉接到 第3級 | 轉出級別3 | 公允價值，期末 | 仍持有資產的未實現收益(虧損)(2) |
| (百萬) |
固定期限，可供出售： | | | | | | | | | | | |
美國政府 | $ | 81 |
| $ | 0 |
| $ | 7 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 88 |
| $ | 0 |
|
美國各州 | 5 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| (1 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 4 |
| 0 |
|
外國政府 | 125 |
| 3 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 1 |
| 9 |
| 0 |
| 138 |
| 0 |
|
公司證券(3) | 2,685 |
| 4 |
| 319 |
| (12 | ) | 0 |
| (379 | ) | (2 | ) | 164 |
| (22 | ) | 2,757 |
| (21 | ) |
結構性證券(4) | 1,339 |
| 17 |
| 318 |
| 0 |
| 0 |
| (231 | ) | (2 | ) | 733 |
| (259 | ) | 1,915 |
| 0 |
|
支持經驗評級合同持有人債務的資產： | | | | | | | | | | | |
外國政府 | 225 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| (196 | ) | 0 |
| 0 |
| 29 |
| 0 |
|
公司證券(3) | 444 |
| 5 |
| 27 |
| 0 |
| 0 |
| (76 | ) | 196 |
| 0 |
| (4 | ) | 592 |
| (5 | ) |
結構性證券(4) | 149 |
| 0 |
| 6 |
| 0 |
| 0 |
| (21 | ) | 0 |
| 0 |
| (74 | ) | 60 |
| 0 |
|
股權證券 | 1 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 1 |
| 0 |
|
所有其他活動 | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
|
其他資產： | | | | | | | | | | | |
固定到期日，交易 | 206 |
| (4 | ) | 38 |
| (1 | ) | 0 |
| 0 |
| 2 |
| 0 |
| (1 | ) | 240 |
| 0 |
|
股權證券 | 671 |
| 8 |
| 23 |
| (11 | ) | 0 |
| (15 | ) | (2 | ) | 0 |
| 0 |
| 674 |
| 7 |
|
其他投資資產 | 263 |
| (1 | ) | 157 |
| 0 |
| 0 |
| (42 | ) | (4 | ) | 0 |
| 0 |
| 373 |
| (1 | ) |
短期投資 | 89 |
| 0 |
| 153 |
| 0 |
| 0 |
| (74 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 168 |
| 0 |
|
現金等價物 | 77 |
| 0 |
| 1 |
| 0 |
| 0 |
| (77 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 1 |
| 0 |
|
其他資產 | 25 |
| 14 |
| 9 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 48 |
| 14 |
|
獨立賬户資產(5) | 1,534 |
| 81 |
| 89 |
| (11 | ) | 0 |
| (23 | ) | 0 |
| 0 |
| (35 | ) | 1,635 |
| 74 |
|
負債： | | | | | | | | | | | |
未來的政策利益 | (8,926 | ) | (810 | ) | 0 |
| 0 |
| (290 | ) | 0 |
| 1 |
| 0 |
| 0 |
| (10,025 | ) | (879 | ) |
投保人賬户餘額(6) | (56 | ) | (51 | ) | 0 |
| 0 |
| (36 | ) | 0 |
| (3 | ) | 0 |
| 0 |
| (146 | ) | (51 | ) |
其他負債 | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
|
綜合VIE發行的票據 | (595 | ) | (2 | ) | 0 |
| 0 |
| (858 | ) | 638 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| (817 | ) | (2 | ) |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年3月31日的三個月 |
| 已實現和未實現收益(虧損)合計 | | 仍持有資產的未實現收益(虧損)(2) |
| 已實現投資收益(虧損)，淨額 | 其他收入(虧損) | 記入投保人賬户餘額的利息 | 計入其他綜合收益(虧損) | 淨投資收益 | | 已實現投資收益(虧損)，淨額 | 其他收入(虧損) | 記入投保人賬户餘額的利息 |
| (百萬) |
固定期限，可供出售 | $ | (2 | ) | $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 22 |
| $ | 4 |
| | $ | (21 | ) | $ | 0 |
| $ | 0 |
|
支持經驗級合同持有人負債的資產 | 0 |
| 3 |
| 0 |
| 0 |
| 2 |
| | 0 |
| (5 | ) | 0 |
|
其他資產： | | | | | | | | | |
固定到期日，交易 | 0 |
| (4 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 0 |
| 0 |
| 0 |
|
股權證券 | 0 |
| 8 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 0 |
| 7 |
| 0 |
|
其他投資資產 | (1 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | (1 | ) | 0 |
| 0 |
|
短期投資 | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 0 |
| 0 |
| 0 |
|
現金等價物 | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 0 |
| 0 |
| 0 |
|
其他資產 | 14 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 14 |
| 0 |
| 0 |
|
獨立賬户資產(5) | 0 |
| 0 |
| 80 |
| 0 |
| 1 |
| | 0 |
| 0 |
| 74 |
|
負債： | | | | | | | | | |
未來的政策利益 | (810 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | (879 | ) | 0 |
| 0 |
|
投保人賬户餘額 | (51 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | (51 | ) | 0 |
| 0 |
|
其他負債 | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | 0 |
| 0 |
| 0 |
|
綜合VIE發行的票據 | (2 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| | (2 | ) | 0 |
| 0 |
|
目錄
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
__________
| |
(1) | “其他”，指的是截止日期的“其他”。2020年3月31日和2019年3月31日，主要代表VIE的解除合併、某些資產在報告類別之間的重新分類和外幣換算。 |
| |
(2) | 與期末仍持有的資產相關的未實現損益不包括溢價和折扣的攤銷或增加。 |
| |
(3) | 包括美國公司公開證券、美國公司私人證券、外國公司公共證券和外國公司私人證券。 |
| |
(4) | 包括資產支持證券、商業抵押貸款支持證券和住宅抵押貸款支持證券。 |
| |
(5) | 獨立賬户資產代表為某些客户投資的獨立基金。與市值變動相關的投資風險由客户承擔，但本公司對某些賬户提供的最低擔保除外。由於本公司未經審計的中期綜合財務狀況報表按合同價值而非公允價值報告，因此上表不包括單獨的賬户負債。 |
| |
(6) | 投保人賬户餘額的發行和結算在前滾中淨列示。上期已更新，以符合本期列報。 |
| |
(7) | 自2020年1月1日起，由於採用ASU 2018-13年度，報告期末包含在其他全面收益中的經常性第3級公允價值計量的未實現損益變化被前瞻性地增加。公允價值計量(主題820)：披露框架-公允價值計量披露要求的變化. |
衍生公允價值信息
下表按主要基礎風險列出了按公允價值在經常性基礎上按主要基礎風險計量的衍生資產和負債餘額。這些表格包括NPR，不包括嵌入衍生品和相關的再保險可收回金額。以下所示衍生資產及負債包括在上文“-按層級劃分的資產及負債”及“-第三級資產及負債變動”一節所載表格的“其他投資資產”或“其他負債”內。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日 |
| 1級 | | 2級 | | 第3級 | | 網(1) | | 總計 |
| (百萬) |
衍生資產： | | | |
利率，利率 | $ | 42 |
| | $ | 25,929 |
| | $ | 1 |
| | $ | | $ | 25,972 |
|
通貨 | 0 |
| | 537 |
| | 0 |
| | | | 537 |
|
學分 | 0 |
| | 2 |
| | 0 |
| | | | 2 |
|
貨幣/利率 | 0 |
| | 5,204 |
| | 0 |
| | | | 5,204 |
|
權益 | 90 |
| | 3,259 |
| | 0 |
| | | | 3,349 |
|
其他 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | | | 0 |
|
網(1) | | | | | | | (31,880 | ) | | (31,880 | ) |
衍生資產總額 | $ | 132 |
| | $ | 34,931 |
| | $ | 1 |
| | $ | (31,880 | ) | | $ | 3,184 |
|
衍生負債： | | | | | | | | | |
利率，利率 | $ | 131 |
| | $ | 11,579 |
| | $ | 0 |
| | $ | | $ | 11,710 |
|
通貨 | 0 |
| | 166 |
| | 0 |
| | | | 166 |
|
學分 | 0 |
| | 29 |
| | 0 |
| | | | 29 |
|
貨幣/利率 | 0 |
| | 457 |
| | 0 |
| | | | 457 |
|
權益 | 1 |
| | 922 |
| | 0 |
| | | | 923 |
|
其他 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | | | 0 |
|
網(1) | | | | | | | (12,381 | ) | | (12,381 | ) |
衍生負債總額 | $ | 132 |
| | $ | 13,153 |
| | $ | 0 |
| | $ | (12,381 | ) | | $ | 904 |
|
目錄
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 |
| 1級 | | 2級 | | 第3級 | | 網(1) | | 總計 |
| (百萬) |
衍生資產： | | | |
利率，利率 | $ | 4 |
| | $ | 11,238 |
| | $ | 1 |
| | $ | | $ | 11,243 |
|
通貨 | 0 |
| | 230 |
| | 0 |
| | | | 230 |
|
學分 | 0 |
| | 21 |
| | 0 |
| | | | 21 |
|
貨幣/利率 | 0 |
| | 2,207 |
| | 0 |
| | | | 2,207 |
|
權益 | 2 |
| | 683 |
| | 0 |
| | | | 685 |
|
其他 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | | | 0 |
|
網(1) |
|
| |
|
| |
|
| | (13,519 | ) | | (13,519 | ) |
衍生資產總額 | $ | 6 |
| | $ | 14,379 |
| | $ | 1 |
| | $ | (13,519 | ) | | $ | 867 |
|
衍生負債： | | | | | | | | | |
利率，利率 | $ | 38 |
| | $ | 5,176 |
| | $ | 0 |
| | $ | | $ | 5,214 |
|
通貨 | 0 |
| | 271 |
| | 0 |
| | | | 271 |
|
學分 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | | | 0 |
|
貨幣/利率 | 0 |
| | 647 |
| | 0 |
| | | | 647 |
|
權益 | 3 |
| | 1,401 |
| | 0 |
| | | | 1,404 |
|
其他 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | | | 0 |
|
網(1) |
|
| |
|
| |
|
| | (6,705 | ) | | (6,705 | ) |
衍生負債總額 | $ | 41 |
| | $ | 7,495 |
| | $ | 0 |
| | $ | (6,705 | ) | | $ | 831 |
|
__________
| |
(1) | “淨額”金額是指現金抵押品，以及抵銷與同一交易對手持有的資產和負債頭寸的影響，但須受總淨額結算協議的約束。 |
第3級衍生工具資產和負債的變動—下表彙總了截至所示日期的第3級衍生資產和負債的公允價值變化，以及收入中包含的收益或虧損部分，可歸因於與在各自期末仍持有的那些資產和負債相關的未實現收益或虧損。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日的三個月 |
| 公允價值，期初 | 已實現和未實現收益(虧損)合計(1) | 購貨 | 銷貨 | 發出 | 安置點 | 其他 | 轉接到
第3級(2) | 轉出第3層(2) | 公允價值，期末 | 仍持有資產的未實現收益(虧損)(1) |
| (百萬) |
淨衍生工具--權益 | $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
|
淨衍生利率 | 1 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 1 |
| 0 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年3月31日的三個月 |
| 公允價值，期初 | 已實現和未實現收益(虧損)合計(1) | 購貨 | 銷貨 | 發出 | 安置點 | 其他 | 轉接到
第3級(2) | 轉出第3層(2) | 公允價值，期末 | 仍持有資產的未實現收益(虧損)(1) |
| (百萬) |
淨衍生工具--權益 | $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
| $ | 0 |
|
淨衍生利率 | 2 |
| (1 | ) | 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 0 |
| 1 |
| (1 | ) |
______
| |
(1) | 期末仍持有的資產的已實現和未實現收益(虧損)合計以及未實現收益(虧損)計入“已實現投資收益(虧損)，淨額”。 |
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| |
(2) | 調入或調出第3級的資金一般按季度末仍持有的任何此類頭寸發生轉移的季度初的價值報告。 |
非經常性公允價值計量—下表代表按公允價值在非經常性基礎上計量的資產的信息。公允價值計量是非經常性的，因為這些資產只有在發生觸發事件(例如減值證據)時才按公允價值計量。表中包括的資產是在各自報告期內減值且截至報告日期仍持有的資產。這些金額的估計公允價值是使用重大不可觀察的投入(第3級)確定的。
|
| | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
| (百萬) |
已實現投資收益(虧損)淨額： | | | |
商業按揭貸款(一) | $ | 1 |
| | $ | 0 |
|
抵押貸款償還權(2) | $ | (3 | ) | | $ | (1 | ) |
|
| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| (百萬) |
截至期末的計量後結算值： | | | |
商業按揭貸款(一) | $ | 15 |
| | $ | 15 |
|
抵押貸款償還權(2) | $ | 80 |
| | $ | 87 |
|
| |
(1) | 商業抵押貸款是根據利用市場利率或房地產抵押品公允價值的貼現現金流進行估值的。 |
| |
(2) | 抵押貸款償還權使用貼現現金流模型進行估值。該模型納入了對還本付息收入的假設，這些假設根據預期的預付款、拖欠率、代管存款收入和估計的貸款還本付息費用進行了調整。納入模型的貼現率是根據市場參與者對這項業務要求的估計回報(包括流動性和風險溢價)確定的。此估計包括任何活躍的抵押貸款償還權市場銷售的相關數據。 |
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公允價值期權
公允價值選擇權允許本公司選擇公允價值作為未以公允價值報告的選定金融資產和金融負債的替代計量。該公司做出這樣的選擇是為了幫助減輕不同計量屬性導致的收益波動。選擇公允價值選擇權還可以使公司對某些資產和負債實現一致的會計處理。公允價值的變化反映在商業抵押貸款和其他貸款的“已實現投資收益(虧損)淨額”和其他資產的“其他收益(虧損)”中，以及合併VIE發行的票據中。工具特定信用風險引起的公允價值變動是根據報告期間的信用利差和質量評級的變化來估計的。商業抵押貸款和其他貸款的利息收入計入“淨投資收益”。這些貸款的利息收入是根據貸款結束時確定的實際利率記錄的。
下表列出了已選擇公允價值期權的資產和負債信息。
|
| | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
| (百萬) |
負債： | | | |
綜合VIE發行的票據： | | | |
公允價值變動 | $ | 0 |
| | $ | 2 |
|
|
| | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
| (百萬) |
商業按揭及其他貸款： | | | |
利息收入 | $ | 2 |
| | $ | 6 |
|
綜合VIE發行的票據： | | | |
利息費用 | $ | 11 |
| | $ | 9 |
|
|
| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| (百萬) |
商業按揭及其他貸款(1)： | | | |
截至期末的公允價值 | $ | 670 |
| | $ | 228 |
|
截至期末的合同本金合計 | $ | 662 |
| | $ | 224 |
|
其他資產： | | | |
截至期末的公允價值 | $ | 10 |
| | $ | 10 |
|
綜合VIE發行的票據： | | | |
截至期末的公允價值 | $ | 799 |
| | $ | 800 |
|
截至期末的合同本金合計 | $ | 857 |
| | $ | 857 |
|
__________
| |
(1) | 自.起2020年3月31日，對於選擇了公允價值選項的貸款，有不是的非權責發生制狀態的貸款和無其中有超過90天的貸款逾期，而且仍在積累。 |
金融工具的公允價值
下表按公允價值層次列出若干未按公允價值報告的金融工具的賬面金額和公允價值。下列金融工具在本公司未經審核的中期綜合財務狀況表中按賬面價值列報。在某些情況下，如下所述，賬面金額等於或接近公允價值。
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|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 |
| 公允價值 | | 攜載 金額(1) |
| 1級 | | 2級 | | 第3級 | | 總計 | | 總計 |
| (百萬) |
資產： | | | | | | | | | |
固定期限，持有至到期(2) | $ | 0 |
| | $ | 2,164 |
| | $ | 85 |
| | $ | 2,249 |
| | $ | 1,895 |
|
支持經驗級合同持有人負債的資產 | 110 |
| | 80 |
| | 0 |
| | 190 |
| | 190 |
|
商業按揭及其他貸款 | 0 |
| | 109 |
| | 64,261 |
| | 64,370 |
| | 62,889 |
|
政策性貸款 | 0 |
| | 0 |
| | 12,099 |
| | 12,099 |
| | 12,099 |
|
其他投資資產 | 0 |
| | 196 |
| | 0 |
| | 196 |
| | 196 |
|
短期投資 | 1,764 |
| | 85 |
| | 0 |
| | 1,849 |
| | 1,849 |
|
現金和現金等價物 | 10,216 |
| | 258 |
| | 0 |
| | 10,474 |
| | 10,474 |
|
應計投資收益 | 0 |
| | 3,221 |
| | 0 |
| | 3,221 |
| | 3,221 |
|
其他資產 | 151 |
| | 2,584 |
| | 177 |
| | 2,912 |
| | 2,910 |
|
總資產 | $ | 12,241 |
| | $ | 8,697 |
| | $ | 76,622 |
| | $ | 97,560 |
| | $ | 95,723 |
|
負債： | | | | | | | | | |
投保人賬户餘額--投資合同 | $ | 0 |
| | $ | 36,747 |
| | $ | 68,583 |
| | $ | 105,330 |
| | $ | 104,660 |
|
根據回購協議出售的證券 | 0 |
| | 10,557 |
| | 0 |
| | 10,557 |
| | 10,557 |
|
出借證券的現金抵押品 | 0 |
| | 3,396 |
| | 0 |
| | 3,396 |
| | 3,396 |
|
短期債務 | 0 |
| | 2,339 |
| | 208 |
| | 2,547 |
| | 2,539 |
|
長期債務(3) | 1,836 |
| | 17,488 |
| | 1,157 |
| | 20,481 |
| | 20,149 |
|
綜合VIE發行的票據 | 0 |
| | 0 |
| | 452 |
| | 452 |
| | 452 |
|
其他負債 | 0 |
| | 6,806 |
| | 47 |
| | 6,853 |
| | 6,853 |
|
單獨賬户負債--投資合同 | 0 |
| | 67,654 |
| | 23,928 |
| | 91,582 |
| | 91,582 |
|
負債共計 | $ | 1,836 |
| | $ | 144,987 |
| | $ | 94,375 |
| | $ | 241,198 |
| | $ | 240,188 |
|
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|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 |
| 公允價值 | | 攜載 金額(1) |
| 1級 | | 2級 | | 第3級 | | 總計 | | 總計 |
| (百萬) |
資產： | | | | | | | | | |
固定期限，持有至到期(2) | $ | 0 |
| | $ | 2,217 |
| | $ | 85 |
| | $ | 2,302 |
| | $ | 1,933 |
|
支持經驗級合同持有人負債的資產 | 16 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 16 |
| | 16 |
|
商業按揭及其他貸款 | 0 |
| | 107 |
| | 65,558 |
| | 65,665 |
| | 63,331 |
|
政策性貸款 | 0 |
| | 0 |
| | 12,096 |
| | 12,096 |
| | 12,096 |
|
其他投資資產 | 0 |
| | 36 |
| | 0 |
| | 36 |
| | 36 |
|
短期投資 | 1,492 |
| | 39 |
| | 0 |
| | 1,531 |
| | 1,531 |
|
現金和現金等價物 | 6,278 |
| | 1,043 |
| | 0 |
| | 7,321 |
| | 7,321 |
|
應計投資收益 | 0 |
| | 3,330 |
| | 0 |
| | 3,330 |
| | 3,330 |
|
其他資產 | 147 |
| | 2,526 |
| | 643 |
| | 3,316 |
| | 3,315 |
|
總資產 | $ | 7,933 |
| | $ | 9,298 |
| | $ | 78,382 |
| | $ | 95,613 |
| | $ | 92,909 |
|
負債： | | | | | | | | | |
投保人賬户餘額--投資合同 | $ | 0 |
| | $ | 32,940 |
| | $ | 69,216 |
| | $ | 102,156 |
| | $ | 101,241 |
|
根據回購協議出售的證券 | 0 |
| | 9,681 |
| | 0 |
| | 9,681 |
| | 9,681 |
|
出借證券的現金抵押品 | 0 |
| | 4,213 |
| | 0 |
| | 4,213 |
| | 4,213 |
|
短期債務 | 0 |
| | 1,748 |
| | 205 |
| | 1,953 |
| | 1,933 |
|
長期債務(3) | 1,950 |
| | 18,188 |
| | 1,186 |
| | 21,324 |
| | 18,646 |
|
綜合VIE發行的票據 | 0 |
| | 0 |
| | 474 |
| | 474 |
| | 474 |
|
其他負債 | 0 |
| | 6,403 |
| | 579 |
| | 6,982 |
| | 6,982 |
|
單獨賬户負債--投資合同 | 0 |
| | 77,134 |
| | 24,407 |
| | 101,541 |
| | 101,541 |
|
負債共計 | $ | 1,950 |
| | $ | 150,307 |
| | $ | 96,067 |
| | $ | 248,324 |
| | $ | 244,711 |
|
__________
| |
(1) | 本文列示的賬面值與本公司未經審核的中期綜合財務狀況表中的賬面值不同，因為各個財務報表標題內的某些項目不被視為金融工具，或在有關披露金融工具公允價值的權威指引下超出範圍。 |
| |
(2) | 不包括公允價值為$5,001百萬(賬面金額$4,998百萬)和$5,401百萬(賬面金額$4,998百萬)截至2020年3月31日和2019年12月31日分別與淨額結算協議項下的相關應付賬款相抵。 |
| |
(3) | 包括公允價值為$10,617百萬(賬面金額$10,614百萬)和$10,158百萬(賬面金額$9,749百萬)截至2020年3月31日和2019年12月31日分別與淨額結算協議項下的相關應收賬款相抵。 |
7. 封閉區塊
2001年12月18日，也就是股份化之日，美國保誠保險公司(“PICA”)對某些有效的參加保單和年金產品以及用於支付福利和投保人對這些產品的股息的相應資產設立了封閉區(統稱為“封閉區”)，並停止提供這些參與產品。已記錄的資產和負債按其歷史賬面金額分配給封閉街區。封閉街區構成封閉街區分部的主要組成部分。有關封閉式大樓的更多信息，請參閲截至年度的Form 10-K年度報告中包含的公司綜合財務報表附註152019年12月31日.
自.起2020年3月31日和2019年12月31日，本公司確認投保人股息義務為$2,320百萬和$2,816百萬分別向封閉式投保人支付超過預期累計收益的實際累計收益。此外，封閉區塊成立後產生的累計未實現投資淨收益已反映為投保人的股息義務$3,208百萬和$3,332百萬在…2020年3月31日和2019年12月31日除非被未來的經驗抵消，否則將分別支付給封閉式整體投保人，並在友邦保險中報告相應的金額。
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指定給封閉區塊的封閉區塊負債和資產，以及從這些負債和資產中確認的最高未來收益如下：
|
| | | | | | | | |
| | 3月31日，
2020 | | 12月31日，
2019 |
| | (百萬) |
封閉式整體負債 | | | | |
未來的政策利益 | | $ | 47,351 |
| | $ | 47,613 |
|
投保人應付股息 | | 747 |
| | 717 |
|
投保人的分紅義務 | | 5,528 |
| | 6,149 |
|
投保人賬户餘額 | | 4,942 |
| | 4,973 |
|
其他封閉式負債 | | 3,436 |
| | 4,049 |
|
封閉式整體負債總額 | | 62,004 |
| | 63,501 |
|
封閉式數據塊資源 | | | | |
固定到期日，可供出售，按公允價值計算 | | 40,260 |
| | 41,146 |
|
固定到期日，按公允價值交易 | | 218 |
| | 256 |
|
股權證券，按公允價值計算 | | 1,691 |
| | 2,245 |
|
商業按揭及其他貸款 | | 8,439 |
| | 8,629 |
|
政策性貸款 | | 4,210 |
| | 4,264 |
|
其他投資資產 | | 3,335 |
| | 3,333 |
|
短期投資 | | 179 |
| | 227 |
|
總投資 | | 58,332 |
| | 60,100 |
|
現金和現金等價物 | | 473 |
| | 191 |
|
應計投資收益 | | 467 |
| | 456 |
|
其他封閉式數據塊資產 | | 85 |
| | 93 |
|
封閉式數據塊資產合計 | | 59,357 |
| | 60,840 |
|
報告的封閉區塊負債超過封閉區塊資產 | | 2,647 |
| | 2,661 |
|
以上部分為累計其他綜合收益(虧損)： | | | | |
未實現投資淨收益(虧損) | | 3,155 |
| | 3,280 |
|
分配給投保人股息義務 | | (3,208 | ) | | (3,332 | ) |
未來收益將從封閉集團資產和封閉集團負債中確認 | | $ | 2,594 |
| | $ | 2,609 |
|
有關投保人分紅義務的信息如下：
|
| | | | |
| | 三個月
2020年3月31日 |
| | (百萬) |
餘額，2019年12月31日 | | $ | 6,149 |
|
採用ASU 2016-13的累積效果調整(1) | | (13 | ) |
可分配收益對投保人分紅義務的影響 | | (483 | ) |
分配給投保人分紅義務的未實現投資淨收益(虧損)的變化 | | (125 | ) |
平衡，2020年3月31日 | | $ | 5,528 |
|
__________
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封閉式集團的收入、福利和費用如下所示：
|
| | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
| (百萬) |
營業收入 | | | |
保險費 | $ | 480 |
| | $ | 527 |
|
淨投資收益 | 548 |
| | 565 |
|
已實現投資收益(虧損)，淨額 | 256 |
| | 56 |
|
其他收入(虧損) | (603 | ) | | 228 |
|
封閉式區塊總收入 | 681 |
| | 1,376 |
|
福利和費用 | | | |
投保人的利益 | 647 |
| | 709 |
|
記入投保人賬户餘額的利息 | 32 |
| | 32 |
|
給投保人的股息 | (94 | ) | | 553 |
|
一般和行政費用 | 85 |
| | 89 |
|
封閉式福利和費用總額 | 670 |
| | 1,383 |
|
所得税前的封閉式集團收入，扣除封閉式集團福利和費用後的淨額 | 11 |
| | (7 | ) |
所得税費用(福利) | (6 | ) | | (24 | ) |
封閉式集團收入，扣除封閉式集團福利、費用和所得税後的淨額 | $ | 17 |
| | $ | 17 |
|
8. 所得税
該公司使用全年預計有效税率法來計算年初至今的税款。此外，某些影響所得税總支出的項目在其發生的期間進行記錄。預計有效税率是預計的“所得税總支出”除以預計的“所得税前收入和經營合營企業收益中的權益”的比率。經營合營企業應繳納的税款計入“經營合營企業收益中的權益，扣除税項”。中期税費(或福利)是年初至今所得税撥備與會計年度前幾個中期報告的金額之間的差額。
公司的所得税撥備，在綜合基礎上，相當於所得税優惠$(58)百萬，或17.2%2020年前三個月，經營合資企業的所得税前收益(虧損)和股權收益，而所得税支出為$232百萬，或20.4%，2019年前三個月。公司當前和之前的有效税率不同於美國法定税率21%主要是由於非應税投資收入、税收抵免和外國收益的税率高於美國法定税率。
2020年3月27日，“冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案”(“CARE法案”)成為法律。CARE法案包括對所得税法的臨時修改，其中一些修改是根據2017年的減税和就業法案(TCJA)頒佈的。就中期報告而言，新法例對所得税的影響在包括頒佈日期在內的過渡期內確認。其中一項關鍵條款是允許起源於2018年、2019年或2020年的淨營業虧損(NOL)的公司將這些虧損結轉五年。然而，這一條款是任選的，公司仍在評估臨時税法變化及其整體影響，包括其條款與其他聯邦税法的順序和相互作用。因此，2020年第一季度的税收撥備不包括對這些變化影響的任何估計。
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9. 短期債務和長期債務
短期債務
下表列出了該公司截至所示日期的短期債務：
|
| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| (百萬美元) |
商業票據： | | | |
保德信金融 | $ | 453 |
| | $ | 25 |
|
保誠基金(Prudential Funding，LLC) | 700 |
| | 524 |
|
小計商業票據 | 1,153 |
| | 549 |
|
長期債務的當前部分： | | | |
高級註釋 | 1,179 |
| | 1,179 |
|
抵押債務 | 191 |
| | 192 |
|
長期債務的流動部分小計 | 1,370 |
| | 1,371 |
|
其他(1) | 16 |
| | 13 |
|
短期債務總額(2) | $ | 2,539 |
| | $ | 1,933 |
|
補充短期債務信息： | | | |
隔夜到期的商業票據借款部分 | $ | 576 |
| | $ | 224 |
|
截至本季度的每日平均未償還商業票據 | $ | 1,495 |
| | $ | 1,702 |
|
未償還商業票據加權平均到期日(天) | 9 |
| | 6 |
|
未償還商業票據加權平均利率 | 0.79 | % | | 1.61 | % |
(1)包括$16百萬從一家子公司於2020年3月31日持有的循環信貸額度提取。
(2)包括保誠金融債務$1,632百萬和$1,204百萬在…2020年3月31日和2019年12月31日分別為。
保誠金融(Prudential Financial)和某些子公司可以獲得外部流動性來源，包括聯邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Bank)的會員資格、商業票據計劃和看跌期權協議形式的或有融資安排。該公司還維持辛迪加的無擔保承諾信貸安排，作為另一種流動資金來源。在…2020年3月31日, 不是的從這些信貸安排中提取了金額。有關這些流動資金來源的更多信息，請參閲公司截至年度的Form 10-K年度報告中包含的綜合財務報表附註172019年12月31日.
紐約聯邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Bank of New York，“FHLBNY”)
在2020年第一季度，PICA發佈了$3.6十億在FHLBNY貸款機制下的融資協議中，期限從一個月到七年不等，利率從0.560%至1.925%。這些資金協議在綜合財務狀況表中反映為“投保人賬户餘額”，因此不包括在上表中。有關這項安排的更多信息，請參閲公司截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的合併財務報表附註17。
長期債務
下表列出了公司截至所示日期的長期債務：
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未經審計中期合併財務報表附註-(續)
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| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| (百萬) |
固定利率債務： | | | |
盈餘票據 | $ | 342 |
| | $ | 342 |
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受抵銷安排規限的盈餘票據(1) | 8,284 |
| | 7,484 |
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高級註釋 | 11,573 |
| | 10,084 |
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抵押債務(2) | 103 |
| | 104 |
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浮動利率債務： | | | |
信用額度 | 300 |
| | 300 |
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受抵銷安排規限的盈餘票據(1) | 2,330 |
| | 2,265 |
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抵押債務(3) | 253 |
| | 241 |
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次級票據(4) | 7,578 |
| | 7,575 |
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小計 | 30,763 |
| | 28,395 |
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減去：在抵銷安排下的資產(1) | 10,614 |
| | 9,749 |
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*長期債務總額(5) | $ | 20,149 |
| | $ | 18,646 |
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__________
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(1) | 在存在抵銷權的情況下，盈餘票據具有相應的資產，從而減少了長期債務中包含的盈餘票據的金額。 |
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(2) | 包括$43百萬以外幣計價的債務2020年3月31日和2019年12月31日. |
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(3) | 包括$52百萬和$53百萬以外幣計價的債務2020年3月31日和2019年12月31日分別為。 |
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(4) | 包括保誠金融債務$7,520百萬和$7,518百萬分別於2020年3月31日和2019年12月31日。還包括以下附屬債務：$58百萬和$57百萬分別於2020年3月31日和2019年12月31日以外幣計價。 |
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(5) | 包括保誠金融債務$18,920百萬和$17,430百萬在…2020年3月31日和2019年12月31日分別為。 |
在…2020年3月31日和2019年12月31日，本公司遵守與上表所載借款有關的所有債務契諾。
剩餘票據。2020年3月，新澤西州保誠遺產保險公司(Prudential Legacy Insurance Company Of New Jersey)發行了$800百萬ITS項下的盈餘票據$4十億儲備融資工具。截至2020年3月31日，$900百萬在該安排下，未償還的剩餘票據數量不多，且不需要支付與信貸相關的票據。有關這一設施的更多信息，請參閲公司截止年度的Form 10-K年度報告中的合併財務報表附註172019年12月31日.
高級筆記。2020年3月，本公司發佈$1.5十億中期票據：$500百萬利率是1.5%2026年3月到期，$500百萬利率是2.1%將於2030年3月到期，以及$500百萬利率是3.0%2040年3月到期。截至2020年3月31日，公司優先票據的未償還餘額為$12.75十億，增加了$1.5十億從…2019年12月31日.
10. 員工福利計劃
養老金和其他退休後計劃
本公司有基金和非基金的非繳費固定收益養老金計劃(“養老金福利”)，基本上覆蓋其所有員工。對於一些員工來説，福利是基於最終的平均收入和服務年限，而其他員工的福利是基於考慮到年齡、工齡和職業生涯收入的賬户餘額。
該公司為其退休員工、他們的受益人和受保家屬提供一定的醫療和人壽保險福利(“其他退休後福利”)。醫療保健計劃是繳費的；人壽保險計劃是非繳費的。幾乎所有公司的美國員工如果在55歲以上退休，並且至少有資格獲得其他退休後福利，那麼他們可能有資格獲得其他退休後福利10年份在年滿50歲後服役或在某些情況下至少20年份不間斷服役的人。
目錄
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
“一般和行政費用”中包括的定期(效益)淨成本包括下列組成部分：
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| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月， |
| 養老金福利 | | 其他退休後福利 |
| 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| (百萬) |
淨定期(收益)成本的組成部分： | | | | | | | |
服務成本 | $ | 80 |
| | $ | 73 |
| | $ | 6 |
| | $ | 6 |
|
利息成本 | 108 |
| | 123 |
| | 16 |
| | 19 |
|
計劃資產的預期收益 | (201 | ) | | (204 | ) | | (25 | ) | | (24 | ) |
先前服務費用攤銷 | (1 | ) | | (1 | ) | | 2 |
| | 1 |
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精算(收益)損失攤銷淨額 | 65 |
| | 54 |
| | 4 |
| | 6 |
|
安置點 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
特別解僱津貼(1) | 2 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
淨定期(收益)成本 | $ | 53 |
| | $ | 45 |
| | $ | 3 |
| | $ | 8 |
|
| |
(1) | 2020年，某些員工因非自願終止或參加2019年向符合條件的美國員工提供的自願離職計劃，在不合格計劃下以未減少的提前退休福利的形式獲得特別解僱福利。 |
11. 權益
已發行普通股、國庫持有普通股和已發行普通股在指定期間的數量變化如下：
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| | | | | | | | |
| 普通股 |
| 已發佈 | | 保存在 財務處 | | 出類拔萃 |
| (百萬) |
餘額，2019年12月31日 | 666.3 |
| | 267.5 |
| | 398.8 |
|
已發行普通股 | 0.0 |
| | 0.0 |
| | 0.0 |
|
收購普通股 | 0.0 |
| | 6.7 |
| | (6.7 | ) |
基於股票的薪酬計劃(1) | 0.0 |
| | (1.7 | ) | | 1.7 |
|
平衡，2020年3月31日 | 666.3 |
| | 272.5 |
| | 393.8 |
|
__________
| |
(1) | 代表根據公司基於股票的補償計劃從庫房發行的淨股票。 |
在12月2019，Prudential Financial董事會(以下簡稱“董事會”)授權本公司根據管理層的酌情決定權進行回購，回購金額最高可達$2.0十億從1月1日起發行的已發行普通股，2020一直到十二月三十一號，2020. 截至2020年3月31日, 6.7百萬根據這項授權，公司普通股的股票被回購，總成本為$500百萬。本公司自2020年4月1日起暫停根據現有回購授權進行的普通股回購；不過，本公司將繼續評估2020年在現有董事會授權下重啟股份回購的情況。
購回股份的時間及金額由管理層根據市況及其他考慮因素釐定，回購可在公開市場透過衍生工具、加速回購及其他協商交易，以及透過符合一九三四年證券交易法(“交易法”)第10b5-1(C)條規定的預先安排交易計劃進行。許多因素可能會影響股份回購授權下任何未來回購的時間和金額，包括本公司因監管資本要求的變化而增加的資本需求、增長和收購機會，以及不利市場狀況對各部門的影響。
宣佈的普通股每股股息如下所示期間：
目錄
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
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| | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
宣佈的普通股每股股息 | $ | 1.10 |
| | $ | 1.00 |
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累計其他綜合收益(虧損)
AOCI代表與淨收入分開報告並在未經審計的中期綜合全面收益表中詳細説明的累計保監處項目。AOCI各組成部分的餘額和變化截至三個月 2020年3月31日和2019，詳情如下：
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| | | | | | | | | | | | | | | |
| 可歸因於的累計其他綜合收益(虧損) 保誠金融公司(Prudential Financial，Inc.) |
| 外幣 翻譯 調整，調整 | | 淨資產未變現 投資和收益 (虧損)(1) | | 退休金及 退休後 無法識別的互聯網 定期福利 (成本) | | 總計 累積 其他 綜合 收入(虧損) |
| (百萬) |
餘額，2019年12月31日 | $ | (536 | ) | | $ | 28,112 |
| | $ | (3,537 | ) | | $ | 24,039 |
|
保監處在更改類別前的變動 | (298 | ) | | (808 | ) | | 2 |
| | (1,104 | ) |
從AOCI重新分類的金額 | 3 |
| | (546 | ) | | 70 |
| | (473 | ) |
所得税優惠(費用) | (25 | ) | | 179 |
| | (16 | ) | | 138 |
|
平衡，2020年3月31日 | $ | (856 | ) | | $ | 26,937 |
| | $ | (3,481 | ) | | $ | 22,600 |
|
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| | | | | | | | | | | | | | | |
| 可歸因於的累計其他綜合收益(虧損) 保誠金融公司(Prudential Financial，Inc.) |
| 外幣 翻譯 調整，調整 | | 淨資產未變現 投資和收益 (虧損)(1) | | 退休金及 退休後 無法識別的互聯網 定期福利 (成本) | | 總計 累積 其他 綜合 收入(虧損) |
| (百萬) |
餘額，2018年12月31日 | $ | (564 | ) | | $ | 14,745 |
| | $ | (3,275 | ) | | $ | 10,906 |
|
保監處在更改類別前的變動 | (109 | ) | | 8,564 |
| | 4 |
| | 8,459 |
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從AOCI重新分類的金額 | 5 |
| | (275 | ) | | 60 |
| | (210 | ) |
所得税優惠(費用) | (3 | ) | | (1,926 | ) | | (15 | ) | | (1,944 | ) |
2017-12年度採用ASU的累積效果 | 0 |
| | 7 |
| | 0 |
| | 7 |
|
平衡，2019年3月31日 | $ | (671 | ) | | $ | 21,115 |
| | $ | (3,226 | ) | | $ | 17,218 |
|
__________
| |
(1) | 包括以下現金流對衝$3,186百萬和$832百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日分別，和$776百萬和$811百萬自.起2019年3月31日和2018年12月31日分別為。 |
目錄
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
從累計其他綜合收益(虧損)中重新分類
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| | | | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， | | 合併業務報表中受影響的行項目 |
| 2020 | | 2019 | |
| (百萬) | |
從AOCI(1)(2)重新分類的金額： | | | | | |
外幣折算調整： | | | | | |
外幣換算調整 | $ | (3 | ) | | $ | (5 | ) | | 已實現投資收益(虧損)，淨額 |
外幣換算調整 | 0 |
| | 0 |
| | 其他收入(虧損) |
外幣換算調整總額 | (3 | ) | | (5 | ) | | |
未實現投資淨收益(虧損)： | | | | | |
現金流對衝-利率 | (1 | ) | | (1 | ) | | (3) |
現金流對衝-貨幣 | 1 |
| | 1 |
| | (3) |
現金流對衝-貨幣/利率 | 388 |
| | 15 |
| | (3) |
可供出售證券的未實現投資淨收益(虧損) | 158 |
| | 260 |
| | |
未實現投資淨收益(虧損)合計 | 546 |
| | 275 |
| | (4) |
固定收益養卹金項目攤銷： | | | | | |
前期服務成本 | (1 | ) | | 0 |
| | (5) |
精算損益 | (69 | ) | | (60 | ) | | (5) |
固定收益養卹金項目攤銷總額 | (70 | ) | | (60 | ) | | |
該期間的重新分類總數 | $ | 473 |
| | $ | 210 |
| | |
__________
| |
(2) | 正數表示從AOCI中重新分類的收益/福利。負數表示從AOCI重新分類的損失/成本。 |
| |
(3) | 有關現金流套期保值的更多信息，請參見附註5。 |
| |
(4) | 有關未實現投資收益(損失)的更多信息，包括對延期保單收購和其他成本、未來保單收益和投保人紅利的影響，見下表。 |
未實現投資淨收益(虧損)
可供出售固定到期日證券及若干其他投資資產及其他資產的未實現投資淨收益(虧損)計入本公司未經審核的中期綜合財務狀況表，作為AOCI的組成部分。這些數額的變化包括重新分類調整，從“其他全面收益(虧損)”中剔除那些在較早時期已作為“其他全面收益(虧損)”一部分計入“淨收益(虧損)”的項目。以下所示期間的金額，包括與已確認信貸損失準備的可供出售固定到期日證券有關的金額，以及所有其他未實現投資淨收益(損失)，如下所示：
目錄
保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
已確認信貸損失準備的可供出售固定期限證券的未實現投資淨收益(虧損)
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 淨資產未變現
收益(虧損)
論投資 | | DAC、DSI、VOBA和再保險可收回款項 | | 未來政策 福利， 投保人的 帳目 餘額和 再保險應付款項 | | 投保人的 分紅 | | 遞延
收入
税收
(責任)
效益 | | 與未實現投資淨收益(虧損)相關的累計其他綜合收益(虧損) |
| (百萬) |
餘額，2019年12月31日(1) | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
|
期內產生的投資淨投資收益(虧損) | 0 |
| | | | | | | | 0 |
| | 0 |
|
淨收益中計入虧損(收益)的重新分類調整 | (38 | ) | | | | | | | | 6 |
| | (32 | ) |
期內於AOCI確認的非信貸相關虧損增加(減少) | (80 | ) | | | | | | | | 13 |
| | (67 | ) |
未實現投資(收益)淨損失對DAC、DSI、VOBA和再保險可收回金額的影響 | | | 2 |
| | | | | | 0 |
| | 2 |
|
未實現投資(收益)淨虧損對未來保單利益、投保人賬户餘額和再保險應付款項的影響 | | | | | (5 | ) | | | | 1 |
| | (4 | ) |
未實現投資(收益)淨虧損對投保人分紅的影響 | | | | | | | 4 |
| | (1 | ) | | 3 |
|
平衡，2020年3月31日 | $ | (118 | ) | | $ | 2 |
| | $ | (5 | ) | | $ | 4 |
| | $ | 19 |
| | $ | (98 | ) |
__________
| |
(1) | 可供出售固定到期日證券信貸損失撥備，自2020年1月1日起生效. |
AOCI中的所有其他未實現投資淨收益(虧損)
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 淨資產未變現 收益(虧損) 論投資(一) | | DAC、DSI、VOBA和再保險可收回款項 | | 未來政策 福利， 投保人的 帳目 餘額和 再保險應付款項 | | 投保人的 分紅 | | 遞延 收入 税收 (責任) 效益 | | 與未實現投資淨收益(虧損)相關的累計其他綜合收益(虧損) |
| (百萬) |
餘額，2019年12月31日(2) | $ | 45,339 |
| | $ | (1,585 | ) | | $ | (2,909 | ) | | $ | (3,366 | ) | | $ | (9,367 | ) | | $ | 28,112 |
|
期內產生的投資淨投資收益(虧損) | (1,422 | ) | | | | | | | | 225 |
| | (1,197 | ) |
淨收益中計入虧損(收益)的重新分類調整 | (508 | ) | | | | | | | | 81 |
| | (427 | ) |
由於扣除本期間記錄的信貸損失而重新定級。 | 80 |
| | | | | | | | (13 | ) | | 67 |
|
未實現投資(收益)淨損失對DAC、DSI、VOBA和再保險可收回金額的影響 | | | 419 |
| | | | | | (90 | ) | | 329 |
|
未實現投資(收益)淨虧損對未來保單利益、投保人賬户餘額和再保險應付款項的影響 | | | | | 62 |
| | | | (15 | ) | | 47 |
|
未實現投資(收益)淨虧損對投保人分紅的影響 | | | | | | | 132 |
| | (28 | ) | | 104 |
|
平衡，2020年3月31日 | $ | 43,489 |
| | $ | (1,166 | ) | | $ | (2,847 | ) | | $ | (3,234 | ) | | $ | (9,207 | ) | | $ | 27,035 |
|
__________
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(1) | 包括現金流對衝。有關現金流套期保值的信息，請參閲附註5。 |
| |
(2) | 包括先前確認的OTTI虧損的未實現淨收益(虧損)。 |
12. 每股收益
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保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
根據保誠金融公司在所示時期的綜合收益，普通股基本計算和稀釋後每股計算的分子和分母對帳如下：
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月， |
| 2020 | | 2019 |
| 收入 | | 加權 平均值 股份 | | 每股收益 數量 | | 收入 | | 加權 平均值 股份 | | 每股收益 數量 |
| (單位為百萬，不包括每股金額) |
基本每股收益 | | | | | | | | | | | |
淨收益(損失) | $ | (270 | ) | | | | | | $ | 937 |
| | | | |
減去：可歸因於非控股權益的收入(虧損) | 1 |
| | | | | | 5 |
| | | | |
減去：分配給參與未歸屬股票支付獎勵的股息和未分配收益 | 5 |
| | | | | | 10 |
| | | | |
可供普通股持有人使用的可歸因於保誠金融的淨收益(虧損) | $ | (276 | ) | | 397.0 |
| | $ | (0.70 | ) | | $ | 922 |
| | 409.2 |
| | $ | 2.25 |
|
稀釋證券和賠償計劃的影響 | | | | | | | | | | | |
添加：分配給參與未歸屬股份支付獎勵的股息和未分配收益-基本 | $ | 5 |
| | | | | | $ | 10 |
| | | | |
減去：分配給參與未歸屬股份支付獎勵的股息和未分配收益-攤薄 | 5 |
| | | | | | 10 |
| | | | |
股票期權 | | | 0.0 |
| | | | | | 1.2 |
| | |
遞延和長期補償方案 | | | 0.0 |
| | | | | | 1.1 |
| | |
可交換盈餘票據 | 0 |
| | 0.0 |
| | | | 5 |
| | 6.1 |
| | |
稀釋後每股收益(1) | | | | | | | | | | | |
可供普通股持有人使用的可歸因於保誠金融的淨收益(虧損) | $ | (276 | ) | | 397.0 |
| | $ | (0.70 | ) | | $ | 927 |
| | 417.6 |
| | $ | 2.22 |
|
| |
(1) | 在截至2020年3月31日的三個月，基本每股收益的加權平均股票也用於計算稀釋後每股收益，因為當報告淨虧損時，稀釋股票和稀釋後每股收益不適用。由於截至2020年3月31日的三個月，普通股持有人可獲得的可歸因於保誠金融的淨虧損，所有潛在的股票期權和補償計劃都被認為是反稀釋的。 |
包含不可沒收股息權的未歸屬股票支付獎勵是參與證券，並根據兩級法計入每股收益。根據這種方法，可歸因於保誠金融公司的收益在普通股和參與獎勵之間分配，就像獎勵是第二類股票一樣。在普通股持有人可獲得的淨收入期間，每股收益的計算不包括分子中參與證券的應佔收入和這些證券在分母中的稀釋影響。如果普通股持有者出現淨虧損，未分配的收益不會分配給參與的證券，分母不包括這些證券的稀釋影響，因為它們不分擔公司的虧損。分配給參與未歸屬股份支付獎勵的未分配收益(截至三個月)2020年3月31日和2019，如果適用的話，都是基於5.1百萬和4.6百萬在這類獎勵中，分別按它們未償還的時期進行加權。
與遞延和長期補償計劃相關的股票期權和股票被認為是反稀釋的，不包括在稀釋後每股收益的計算中。基於庫存股方法的應用或普通股持有者出現淨虧損的情況，股票期權被認為是反攤薄的。與遞延和長期補償計劃相關的股票在普通股持有者出現淨虧損的情況下被認為是反稀釋的。在所示期間，與遞延和長期補償計劃相關的被認為是反稀釋的股票期權和股票的數量如下，這些股票被認為是反稀釋的，不包括在計算稀釋後的每股收益中，按它們在未償還部分的加權計算如下：
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保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
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| | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月， |
| 2020 | | 2019 |
| 股份 | | 行使價格 每股 | | 股份 | | 行使價格 每股 |
| (以百萬為單位，不包括每股金額，基於加權平均) |
基於庫存股方法應用的反稀釋股票期權 | 2.3 |
| | $ | 87.62 |
| | 1.1 |
| | $ | 103.47 |
|
普通股持有者因淨虧損而獲得的反稀釋股票期權 | 0.9 |
| | | | 0.0 |
| | |
基於庫存股方法應用的反攤薄股份 | 0.2 |
| | | | 0.0 |
| | |
普通股持有者可獲得的淨虧損所致的反攤薄股份 | 1.7 |
| | | | 0.0 |
| | |
反稀釋股票期權和股票總額 | 5.1 |
| | | | 1.1 |
| | |
2009年9月，本公司發佈了$500百萬利率為5.36%可由票據持有人選擇兑換為普通股的年息。於2019年8月，由於票據持有人行使兑換選擇權，本公司發行了約6.2百萬匯率等於1美元的普通股12.3877每股普通股股份$1,000剩餘票據本金金額。本公司在盈餘票據項下的責任現已履行。在根據IF-轉換方法計算稀釋每股收益時，在截至2019年3月31日的三個月裏，假設假設交換將發行的潛在股票(在票據流通期內加權)被添加到分母中，如果整體影響是稀釋的，那麼相關的扣除税收的利息支出將從分子中剔除。
13. 細分市場信息
分段
該公司的主要業務包括PGIM(公司的全球投資管理業務)、美國業務(由美國工作場所解決方案部門、美國個人解決方案部門和保險智商部門組成)、國際業務、封閉區塊部門以及公司的公司和其他業務。美國工作場所解決方案部門由退休和團體保險業務組成，美國個人解決方案部門由個人年金和個人人壽業務組成，保險智商部門由保險智商業務組成。2019年10月，本公司完成了對Assure IQ，LLC(“Assure IQ”)的收購，後者是一家領先的消費者解決方案平臺，提供一系列有助於滿足消費者財務需求的解決方案。封閉區塊部門作為剝離的業務進行會計處理，與包括在“公司和其他”中的剝離和流失的業務分開報告。被剝離和剝離的業務由已經或將被出售或退出的業務組成，包括已經處於清盤狀態的業務，這些業務不符合根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)進行“非持續業務”會計處理的資格。本公司的公司及其他業務包括未分配給已經或將被剝離或分流的業務分部和業務的公司項目和計劃，封閉式部門不包括在內。
調整後的營業收入
該公司使用“調整後的營業收入”來分析每個部門的經營業績。調整後的營業收入並不等於根據美國公認會計原則確定的“經營合資企業所得税和股本收益前的收入(虧損)”或“淨收益(虧損)”，而是公司首席運營決策者用來評估部門業績和分配資源的部門損益的衡量標準，並與權威指導一致，如下所示的部門業績的衡量標準。調整後的營業收入按下列項目調整各分部的“經營合營企業所得税和權益前收入(虧損)”計算：
| |
• | 經營合營企業收益中的權益和可歸屬於非控股權益的收益。 |
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保誠金融股份有限公司(Prudential Financial，Inc.)
未經審計中期合併財務報表附註-(續)
這些項目對於瞭解運營的總體結果很重要。調整後的營業收入不能替代根據美國公認會計原則確定的收入，公司對調整後營業收入的定義可能與其他公司的定義不同。然而，該公司認為，為管理目的而計量的調整後營業收入的列報通過強調持續經營的結果和其業務的基本盈利因素，加強了對經營結果的理解。有關這些對賬項目的更多信息，請參閲公司截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的合併財務報表附註22。
調整後營業收入與淨收入(虧損)的對賬
下表將“調整後的所得税前營業收入”調整為“經營合營企業所得税和權益前收益(虧損)”：
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| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
各部門調整後的所得税前營業收入： | (百萬) |
PGIM | $ | 164 |
| | $ | 214 |
|
美國企業： | | | |
美國工作場所解決方案部門： | | | |
退休 | 245 |
| | 251 |
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團體保險 | 44 |
| | 53 |
|
道達爾美國工作場所解決方案部門 | 289 |
| | 304 |
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美國個人解決方案部門： | | | |
個人年金(1) | 373 |
| | 472 |
|
個體生命 | (20 | ) | | 105 |
|
全美個人解決方案部門 | 353 |
| | 577 |
|
保險智商分部(2)： | | | |
保證智商 | (23 | ) | | 0 |
|
總保證智商事業部 | (23 | ) | | 0 |
|
美國企業總數 | 619 |
| | 881 |
|
國際業務 | 751 |
| | 922 |
|
公司和其他 | (342 | ) | | (412 | ) |
總分部調整後所得税前營業收入 | 1,192 |
| | 1,605 |
|
對帳項目： | | | |
已實現投資收益(虧損)、淨額及相關調整(3) | 105 |
| | (612 | ) |
與已實現投資收益(虧損)有關的費用，淨額 | (803 | ) | | 25 |
|
市場經驗更新(4) | (947 | ) | | 0 |
|
剝離和分流業務： | | | |
封閉區塊劃分 | (1 | ) | | (19 | ) |
其他剝離和分流業務 | 80 |
| | 174 |
|
其他調整(5) | 45 |
| | 0 |
|
經營合營企業收益中的權益和非控股權益應佔收益 | (9 | ) | | (33 | ) |
經營合營企業所得税及權益前綜合收益(虧損) | $ | (338 | ) | | $ | 1,140 |
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________
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(1) | 個人年金部門的業績反映了DAC，就像個人年金業務是一個獨立的運營一樣。根據本政策資本化的部門間成本的消除包括在公司內部和其他業務的合併調整中。 |
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(2) | Assure IQ於2019年10月被本公司收購。有關更多信息，請參閲公司截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的合併財務報表附註1。 |
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(4) | 代表當前市場狀況變化對盈利能力估計的直接影響，從2019年第二季度開始，這些估計不包括在調整後的營業收入中。該公司歷來在調整後的營業收入中確認了這些影響。 |
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(5) | 表示未包括在上述調節項目中的調整。“其他調整”包括收購AsInsurance IQ的對價的某些組成部分，這些部分被確認為必要服務期內的補償費用，以及或有對價公允價值的變化。 |
精選財務信息對賬
下表列出了本公司各部門及其公司和其他業務的某些財務信息，包括在調整後的營業收入基礎上按部門劃分的資產和按部門劃分的收入，以及各部門總額與綜合財務報表中報告的金額的核對情況。
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| | | | | | | |
| 三月三十一號，
2020 | | 十二月三十一號，
2019 |
按細分市場劃分的資產： | (百萬) |
PGIM | $ | 47,099 |
| | $ | 47,655 |
|
美國企業： | | | |
美國工作場所解決方案部門： | | | |
退休 | 187,992 |
| | 198,153 |
|
團體保險 | 43,706 |
| | 43,712 |
|
道達爾美國工作場所解決方案部門 | 231,698 |
| | 241,865 |
|
美國個人解決方案部門： | | | |
個人年金 | 179,366 |
| | 189,040 |
|
個體生命 | 92,364 |
| | 96,072 |
|
全美個人解決方案部門 | 271,730 |
| | 285,112 |
|
保險智商分部(1)： | | | |
保證智商 | 2,618 |
| | 2,639 |
|
總保證智商事業部 | 2,618 |
| | 2,639 |
|
美國企業總數 | 506,046 |
| | 529,616 |
|
國際業務 | 243,012 |
| | 241,071 |
|
公司和其他 | 17,673 |
| | 16,883 |
|
封閉區塊劃分 | 59,882 |
| | 61,327 |
|
未經審計的中期合併財務報表的總資產 | $ | 873,712 |
| | $ | 896,552 |
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(1) | Assure IQ於2019年10月被本公司收購。有關更多信息，請參閲公司截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的合併財務報表附註1。 |
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| | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
在調整後的營業收入基礎上的收入： | (百萬) |
PGIM | $ | 778 |
| | $ | 870 |
|
美國企業： | | | |
美國工作場所解決方案部門： | | | |
退休 | 2,437 |
| | 2,639 |
|
團體保險 | 1,424 |
| | 1,441 |
|
道達爾美國工作場所解決方案部門 | 3,861 |
| | 4,080 |
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美國個人解決方案部門： | | | |
個人年金 | 1,148 |
| | 1,235 |
|
個體生命 | 1,530 |
| | 1,482 |
|
全美個人解決方案部門 | 2,678 |
| | 2,717 |
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保險智商分部(1)： | | | |
保證智商 | 60 |
| | 0 |
|
總保證智商事業部 | 60 |
| | 0 |
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美國企業總數 | 6,599 |
| | 6,797 |
|
國際業務 | 6,162 |
| | 6,152 |
|
公司和其他 | (205 | ) | | (171 | ) |
在調整後的營業收入基礎上的總收入 | 13,334 |
|
| 13,648 |
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對帳項目： | | | |
已實現投資收益(虧損)、淨額和相關調整(2) | (558 | ) | | (209 | ) |
與已實現投資收益(虧損)有關的費用，淨額 | (62 | ) | | (72 | ) |
市場經驗更新(3) | (332 | ) | | 0 |
剝離和分流業務： | | | |
封閉區塊劃分 | 677 |
| | 1,374 |
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其他剝離和分流業務 | 359 |
| | 388 |
|
其他調整(4) | 58 |
| | 0 |
|
經營合營企業收益中的權益和非控股權益應佔收益 | (12 | ) | | (38 | ) |
未經審計的中期合併財務報表的總收入 | $ | 13,464 |
| | $ | 15,091 |
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(1) | Assure IQ於2019年10月被本公司收購。有關更多信息，請參閲公司截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的合併財務報表附註1。 |
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(3) | 代表當前市場狀況變化對盈利能力估計的直接影響，從2019年第二季度開始，這些估計不包括在調整後的營業收入中。該公司歷來在調整後的營業收入中確認了這些影響。 |
| |
(4) | 表示未包括在上述調節項目中的調整。“其他調整”包括收購AsInsurance IQ的對價的某些組成部分，這些部分被確認為必要服務期內的補償費用，以及或有對價公允價值的變化。 |
部門間收入
管理層已參考市場費率確定部門間收入。部門間收入在公司和其他業務的合併中被抵消。PGIM部門的收入包括部門間收入，主要由基於資產的管理和行政費用組成，如下所示：
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| | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
| (百萬) |
PGIM部門間收入 | $ | 217 |
| | $ | 180 |
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分部亦可與其他分部訂立內部衍生合約。對於調整後的營業收入，每個分部計入內部衍生結果的方式與該分部計入其他類似外部衍生產品的方式一致。
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資產管理費和服務費
下表列出了所示期間的資產管理費和服務費，主要與投資管理活動有關：
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| | | | | | | |
| 截至3月31日的三個月， |
| 2020 | | 2019 |
| (百萬) |
資產管理費 | $ | 875 |
| | $ | 843 |
|
績效激勵費 | 14 |
| | 35 |
|
其他費用 | 144 |
| | 138 |
|
資產管理和服務費合計 | $ | 1,033 |
| | $ | 1,016 |
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14. 承擔和或有負債
承諾和擔保
商業按揭貸款承諾
|
| | | | | | | |
| 3月31日，
2020 | | 12月31日，
2019 |
| (百萬) |
未償還按揭貸款承擔總額 | $ | 2,137 |
| | $ | 2,129 |
|
在存在向投資者出售的預先安排的情況下的承諾部分 | $ | 837 |
| | $ | 751 |
|
與本公司的商業抵押業務有關，它發起商業抵押貸款。持有待售貸款的承諾確認為衍生品，並按公允價值記錄。在其中某些交易中，公司預先安排在公司為貸款提供資金後，將貸款出售給投資者，包括下文討論的政府支持的實體。上述金額包括不能無條件取消的無資金承諾。有關信貸風險方面，年內的信貸損失撥備減少至100萬元以下。截至三個月 2020年3月31日.
購買投資的承擔(不包括商業按揭貸款)
|
| | | | | | | |
| 3月31日，
2020 | | 12月31日，
2019 |
| (百萬) |
預計由普通賬户和單獨賬户以外的其他業務提供資金 | $ | 6,729 |
| | $ | 7,372 |
|
預計將由單獨的賬户提供資金 | $ | 124 |
| | $ | 49 |
|
本公司還有購買或資助投資的其他承諾，其中一些承諾取決於不在本公司控制範圍內的事件或情況，包括由本公司交易對手酌情決定的事件或情況。該公司預計，這些承諾中的一部分最終將由其單獨的賬户提供資金。上述金額包括不能無條件取消的無資金承諾。有不是的的信貸損失的相關費用截至三個月 2020年3月31日.
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證券借貸及證券回購交易的彌償
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| | | | | | | |
| 3月31日，
2020 | | 12月31日，
2019 |
| (百萬) |
就證券借貸和證券回購交易向某些客户提供的彌償(一) | $ | 5,244 |
| | $ | 5,071 |
|
與上述賠償有關的相關抵押品的公允價值(2) | $ | 5,360 |
| | $ | 5,204 |
|
與擔保相關的應計負債 | $ | 0 |
| | $ | 0 |
|
__________
| |
(1) | 包括$39百萬和$38百萬與截至的證券回購交易有關2020年3月31日和2019年12月31日分別為。 |
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(2) | 包括$38百萬和$37百萬與截至的證券回購交易有關2020年3月31日和2019年12月31日分別為。 |
在正常業務過程中，本公司可代表若干客户賬户(統稱為“該等賬户”)為證券借貸或證券回購交易提供便利。在該等安排中，本公司已向該等賬户提供彌償，使其不會因與本公司促成的該等交易有關的交易對手(即借款人)違約而蒙受損失。在證券借貸交易中，交易對手在交易開始時向賬户提供的抵押品的金額至少等於102%出借證券的公允價值，抵押品每天至少保持相等102%出借證券的公允價值。在證券回購交易中，交易對手在交易開始時向賬户提供的抵押品的金額至少等於95%回購證券的公允價值，抵押品每天至少保持相等95%回購證券的公允價值。本公司只有在交易對手違約而持有的抵押品價值低於借給該交易對手或須從該交易對手回購的證券的價值的情況下，才會面臨風險。該公司認為，根據這些賠償支付任何款項的可能性微乎其微。
書面信用衍生品
如附註5所進一步討論，本公司承銷信貸衍生工具，根據該等衍生工具，本公司有責任向交易對手支付合約的參考金額，並收取違約證券或類似證券作為回報。
資產價值擔保
|
| | | | | | | |
| 3月31日，
2020 | | 12月31日，
2019 |
| (百萬) |
第三方資產的擔保價值 | $ | 80,984 |
| | $ | 80,009 |
|
支持這些資產的抵押品的公允價值 | $ | 83,568 |
| | $ | 81,604 |
|
與擔保相關的資產(負債)，按公允價值列賬 | $ | 1 |
| | $ | 1 |
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退休部分承銷的某些合同包括與被擔保方擁有的金融資產相關的擔保。這些合約作為衍生品入賬，並按公允價值列賬。支持這些擔保的抵押品沒有反映在未經審計的中期綜合財務狀況報表中。
已償還按揭貸款的彌償
|
| | | | | | | |
| 3月31日，
2020 | | 12月31日，
2019 |
| (百萬) |
本公司所提供按揭貸款的彌償協議下的最高風險 | $ | 2,154 |
| | $ | 2,113 |
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以上首次損失曝險部分 | $ | 633 |
| | $ | 622 |
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與擔保相關的應計負債 | $ | 17 |
| | $ | 19 |
|
作為該公司PGIM部門的商業抵押活動的一部分，該公司為某些政府支持的實體提供商業抵押的發放、承銷和服務，如聯邦抵押協會和聯邦住宅貸款抵押公司。該公司已同意通過授權安排，向政府支持的實體賠償與其服務的某些抵押貸款相關的部分信用風險。根據這些安排，本公司根據政府支持的實體指定的承銷標準，發起出售給政府支持實體的多家庭抵押貸款，並就其因本公司提供的某些貸款而蒙受的特定百分比損失向其支付款項。公司的百分比
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發生的損失份額通常不同於4%至20%貸款餘額的風險，通常基於貸款餘額中規定百分比的首次虧損敞口，加上與政府支持的實體分擔的超過所述首次虧損百分比的任何損失，但須遵守合同規定的最高百分比。該公司根據歷史損失經驗以及資產的規模和剩餘壽命來確定與這一風險相關的負債。公司提供服務$17,243百萬和$16,878百萬受這些損失分擔安排約束的抵押貸款2020年3月31日和2019年12月31日分別以標的多户住宅物業的優先留置權作抵押。自.起2020年3月31日，這些抵押貸款的加權平均償債覆蓋率為1.92乘數和加權平均貸款與價值比率62%。自.起2019年12月31日，這些抵押貸款的加權平均償債覆蓋率為1.88乘數和加權平均貸款與價值比率61%。公司有不是的與賠償有關的損失，這兩項賠償都已解決截至三個月 2020年3月31日和2019。對於相關的信貸風險，信貸損失撥備減少了。$1百萬為.截至三個月 2020年3月31日.
其他擔保
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| | | | | | | |
| 3月31日，
2020 | | 12月31日，
2019 |
| (百萬) |
金額可以確定的其他擔保 | $ | 54 |
| | $ | 55 |
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其他擔保和賠償的應計負債 | $ | 0 |
| | $ | 0 |
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本公司還須遵守其他財務擔保和賠償安排。本公司提供與收購、處置、投資和其他交易有關的賠償和擔保，這些交易包括(但不限於)違反本公司提供的陳述、擔保或契諾而引發的收購、處置、投資和其他交易。這些義務通常受到各種時間限制，由合同或法律實施(如訴訟時效)界定。在某些情況下，最大潛在義務受到合同限制，而在其他情況下，這種限制並未具體規定或適用。上面包含的內容反映了$12百萬兩種2020年3月31日和2019年12月31日與公司出售的某些投資相關的收益維持擔保。該公司預計不會就這些擔保支付任何款項，也不承擔與這些擔保相關的任何責任。
由於這些債務中的某些債務不受限制，因此無法確定這些擔保項下的最高潛在到期金額。上述應計負債不包括與出售業務相關的留存負債。
保險智商或有對價負債
2019年10月10日，公司完成了對Assure IQ的收購，Assure IQ是一家領先的消費者解決方案平臺，提供一系列幫助滿足消費者金融需求的解決方案。有關更多信息，請參閲公司截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的合併財務報表附註1。
根據合併協議，或有代價以及額外補償獎勵將於2023年支付，比例約為25%現金和75%保誠金融普通股，取決於AsInsurance IQ在2020年1月1日至2022年12月31日期間實現的扣除相關銷售費用(“可變利潤”)的毛收入的某些目標如下：
| |
• | 如果可變利潤小於$900百萬, 不是的額外的金額是要支付的。 |
| |
• | 如果可變利潤大於$1,300百萬，另加一筆金額$1,150百萬是要支付的。 |
| |
• | 如果可變利潤大於$900百萬但小於或等於$1,300百萬，額外支付的金額等於(I)(A)的商數等於(1)實現的可變利潤減去(2)的金額的乘積$900百萬除以(B)$400百萬及(Ii)$1,150百萬. |
如果公司違反合併協議中要求其採取或不採取某些行動的某些條款，包括有關保險智商的管理和運營，額外金額的支付可能會加快。
上述或有對價負債按公允價值報告。公允價值以上述安排下預期付款的現值為基礎，使用內部開發的期權定價模型，該模型基於若干假設，包括對未來可變利潤和保誠金融普通股未來價格的某些不可觀察的假設。負債的公允價值在每個報告期都會更新，公允價值的變化在“其他收入”中報告。或有代價負債的公允價值為$47百萬截至2020年3月31日$105百萬
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截至2019年12月31日(更多信息見附註6)。當AsInsurance IQ截至報告期末實現的實際可變利潤超過以下值時，或有對價的股票部分會影響計算公司稀釋後每股收益的股數。$900百萬，就好像或有對價履約期在適用的報告日期結束一樣。作為2023年應付或有代價的一部分而發行的股票數量將基於$83.71每股價格。
或有負債
公司及其監管機構持續審查其業務，包括但不限於銷售和其他客户界面程序和做法，以及履行對客户和其他各方義務的程序。這些審查可能導致修改或改進流程或強制實施其他行動計劃，包括有關管理監督、銷售和其他客户界面程序和實踐，以及向客户和其他方付款的時間安排或計算。在某些情況下，如果合適，公司可能會向客户或其他各方提供補救措施，並可能招致費用，包括此類補救措施的費用、行政費用和監管罰款。
本公司受各州和其他司法管轄區關於無人認領或遺棄資金的識別、報告和欺詐的法律法規的約束，並接受符合這些要求的審計和審查。有關這些事項的其他討論，請參閲“—訴訟和監管事項“，見下文。
本公司在某一特定季度或年度的經營業績或現金流可能會因與上述討論事項有關的付款或部分取決於該期間的經營業績或現金流的其他事項而受到重大影響。然而，管理層認為，在考慮了適用的準備金和獲得賠償的權利後，與這些事項相關的最終付款應該不會對公司的財務狀況產生重大不利影響。
訴訟和監管事項
本公司在其正常業務過程中會受到法律和監管行動的影響。懸而未決的法律和監管行動包括與該公司特定的業務和運營方面有關的訴訟，以及它經營的業務的典型訴訟，包括這兩種情況下已經剝離或處於清盤狀態的業務。其中一些訴訟是代表不同類別的據稱投訴人提起的。在其中某些案件中，原告要求鉅額和/或不確定的金額，包括懲罰性或懲罰性賠償。訴訟或監管事項的結果，以及任何特定時間的潛在損失金額或範圍，往往固有地是不確定的。
當損失可能已經發生，並且損失金額可以合理估計時，公司建立訴訟和監管事項的應計項目。對於合理可能但不可能或可能但不可合理估計虧損的訴訟和監管事項，不會確定應計項目，但會披露該事項(如果可能是重大事項)，包括以下討論的事項。本公司估計，截至2020年3月31日，合理可能的損失超過為那些訴訟和監管事項確定的應計項目的合計範圍，而目前可以對這些事項作出這樣的估計，則合計範圍小於$250百萬。任何估計都不表示預期虧損(如果有的話)，也不表示公司在此類事項上可能面臨的最大虧損風險。本公司每季度及每年審閲有關其訴訟及監管事宜的相關資料，並根據該等審閲更新其應計項目、披露資料及合理可能虧損的估計。
以下對訴訟和監管事項的討論提供了公司合併財務報表附註23中討論的事項的最新情況，該附註23包括在公司截至年度的Form 10-K年報中2019年12月31日，並應與表格10-K中提供的完整説明一起閲讀。
證券訴訟
Warren City訴PFI等人案
2020年3月，法院發佈了一項命令，將這一行動與唐納德·P·克勞福德訴PFI等人案。在標題下在Re Prudential Financial，Inc.證券訴訟。
唐納德·P·克勞福德訴PFI等人案。
2020年3月，法院發佈了一項命令，將這一行動與沃倫市訴PFI等人案。在標題下在Re Prudential Financial，Inc.證券訴訟。未來的更新將與沃倫市行動合併。
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股東要求
於2020年1月，董事會收到一封股東要求函，當中載有指控：(I)行為不當，與沃倫及克勞福德投訴所指控的行為相似；及(Ii)本公司若干現任及前任董事及高管違反其忠誠、應有謹慎及坦誠的受託責任，要求董事會調查並啟動針對被點名人士的法律程序，為本公司的利益追討據稱因該等被指控的違規行為而蒙受的損害。(Iii)本公司現任及前任董事及高管違反其忠誠、應有謹慎及坦誠的受信責任，要求董事會調查並展開針對被點名人士的法律程序，為本公司的利益追討據稱因該等被指控的違規行為而蒙受的損害。2020年2月，董事會授權成立一個特別委員會，調查股東要求函中提出的指控。2020年4月，公司收到了額外的股東要求，提出的指控與2020年1月的要求中包含的指控類似，可能會受到與這些事項相關的額外活動的預期影響。
摘要
該公司的訴訟和監管事項受到許多不確定因素的影響，鑑於其複雜性和範圍，其結果無法預測。公司在特定季度或年度的經營業績或現金流可能會受到未決訴訟和監管事項最終不利解決的重大影響，這在一定程度上取決於該時期的經營業績或現金流。鑑於本公司訴訟和監管事項的不可預測性，在某些情況下，一個或多個未決訴訟或監管事項的最終不利解決也可能對本公司的財務狀況產生重大不利影響。然而，管理層認為，根據目前掌握的信息，在考慮了適用的準備金和獲得賠償的權利後，所有懸而未決的訴訟和監管事項的最終結果不太可能對公司的財務狀況產生重大不利影響。
15. 後續事件
2020年4月10日，保誠國際保險控股有限公司。保誠金融附屬公司(“PIIH”)與KB Financial Group Inc.訂立購股協議(“購股協議”)。(“買方”)，據此，PIIH已同意向買方出售韓國保誠人壽保險有限公司的所有已發行和已發行股本。(“POK”)，公司的韓國保險業務，現金對價約為2.3萬億韓元，大約相當於美元。$1.9十億按當時的匯率計算，在成交時支付。
股份購買協議包含PIIH和買方的慣例擔保和契諾。該公司預計交易將在2020年底前完成，這取決於監管部門的批准和對慣常完成條件的滿足。
POK 2019年和2020年第一季度調整後的税前營業收入為$228百萬和$53百萬分別為。在2020年第二季度，公司將其在POK的投資報告為“持有待售”，並預計將確認$600百萬税後計入收益，將POK的賬面價值調整為反映在收購價格中的市場價值。税後費用不包括公司預計在交易結束時結算的貨幣對衝交易的影響，其公允價值約為$70百萬在2020年3月31日的資產中。最終税後虧損以及對衝交易的結算值將基於結算日的餘額，可能與第二季度記錄的費用有實質性差異。此外，在交易完成後，公司預計將確認大約$100百萬税收支出，對AOCI有抵消的好處，與釋放由於前一年税法變化而產生的遺留税收餘額有關。
該公司打算將交易所得用於一般企業用途。
第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
目錄
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概述 | 71 |
COVID-19 | 71 |
低利率環境的影響 | 74 |
運營結果 | 77 |
綜合運營結果 | 77 |
細分市場的運營結果 | 77 |
細分衡量標準 | 79 |
外幣匯率的影響 | 80 |
會計政策和公告 | 83 |
按細分市場劃分的運營結果 | 84 |
PGIM | 84 |
美國企業 | 88 |
退休 | 89 |
團體保險 | 90 |
個人年金 | 92 |
個體生命 | 96 |
保證智商 | 97 |
國際業務 | 98 |
公司和其他 | 101 |
剝離和流失的業務 | 102 |
封閉區塊分區 | 102 |
所得税 | 103 |
經驗級合同人負債、支持經驗級合同人負債的資產及其他相關投資 | 103 |
資產和負債的估值 | 105 |
一般帳户投資 | 107 |
流動性與資本資源 | 125 |
收視率 | 135 |
表外安排 | 136 |
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)涉及保誠金融公司的綜合財務狀況。(“Prudential”、“Prudential Financial”、“PFI”或“The Company”)2020年3月31日，與2019年12月31日的綜合經營業績。三截至的月份2020年3月31日和2019。您應該閲讀以下關於我們的綜合財務狀況和經營結果的分析，連同MD&A、“風險因素”部分，以及公司截至年度的Form 10-K年報中包含的經審計的綜合財務報表2019年12月31日以及本季度報告10-Q表中其他部分包括的“前瞻性陳述”、“風險因素”部分和未經審計的中期合併財務報表下的陳述。
概述
保誠金融(Prudential Financial)，一家金融服務領先者，擁有大約1.481萬億美元截至管理的資產數量2020年3月31日，主要在美國、亞洲、歐洲和拉丁美洲開展業務。通過我們的子公司和附屬公司，我們提供廣泛的金融產品和服務，包括人壽保險、年金、退休相關服務、共同基金和投資管理。我們通過金融服務業最大的分銷網絡之一向個人和機構客户提供這些產品和服務。
我們的主要業務包括PGIM(我們的全球投資管理業務)、我們的美國業務(由我們的美國工作場所解決方案部門、美國個人解決方案部門和保險智商部門組成)、我們的國際業務、封閉區塊部門以及我們的公司和其他業務。美國工作場所解決方案部門由我們的退休和團體保險業務組成，美國個人解決方案部門由我們的個人年金和個人人壽業務組成，保險智商部門由我們的保險智商業務組成。2019年10月，我們完成了對Assurance IQ，LLC(“Assure IQ”)的收購，這是一家領先的消費者解決方案平臺，提供一系列解決方案，幫助滿足消費者的財務需求(有關更多信息，請參閲公司截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的綜合財務報表附註1)。封閉區塊部門作為剝離的業務進行會計處理，與包括在“公司和其他”中的剝離和流失的業務分開報告。被剝離和剝離的業務由已經或將被出售或退出的業務組成，包括已經處於清盤狀態的業務，這些業務不符合根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)進行“非持續業務”會計處理的資格。我們的公司和其他業務包括沒有分配給已經或將被剝離或放入決選的業務部門和業務的公司項目和計劃，不包括封閉式部門。
我們的戰略集中在我們的高質量保障、退休和投資管理業務的組合上，這些業務由於收益多樣化而創造了增長潛力，並有機會為客户提供集成的跨業務解決方案，以及從平衡的風險狀況中獲得資本收益。我們處於有利地位，通過我們的美國業務、PGIM(我們的投資管理業務)和我們的國際業務來滿足客户的需求，並挖掘重要的市場機會。
我們根據每個分部使用的融資額將融資成本計入每個分部，不包括反映在公司和其他業務中的與公司債務相關的融資成本。每個部門的淨投資收入包括管理層認為支持該部門風險所需的資本額的收益。
COVID-19
在2020年第一季度，2019年新型冠狀病毒(“冠狀病毒”)的爆發在全球經濟和金融市場造成了極大的壓力和破壞，並提高了全球人口的死亡率和發病率體驗。這些事件影響了我們當期的經營業績，並預計將推動未來對我們的經營業績的影響。公司已經採取了幾項措施來管理這場危機的影響。這些事件和其他項目的實際和預期影響包含在以下更新中：
PGIM。我們的全球投資管理業務PGIM專注於保持強勁的投資業績，同時通過其獨特的多經理人模式利用其管理的約1.3萬億美元資產的規模。我們預計，包括PGIM在內的整個資產管理行業的收益在2020年將受到信貸利差擴大、股票市值下降、私人資產類別交易量下降以及客户活動放緩的持續影響。此外，由於一些策略的費用壓力，以及我們管理的資產繼續從公開股票轉向公共固定收益，我們的平均手續費收益率在2020年略有下降。這些因素可能導致基於費用的收入減少，獎勵費用需要更長的時間才能實現，我們的戰略投資組合可能會出現額外的虧損。儘管如此，我們相信PGIM獨特的多元化全球平臺在面對市場和行業逆風時處於有利地位，能夠保持彈性。我們的增長戰略的基礎是我們有能力繼續提供強勁的投資業績，並吸引和留住高素質的投資人才。
美國企業：
美國工作場所解決方案。在我們的退休業務中，我們預計我們的全方位服務業務中的賬户價值將受到市場波動和冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(“CARE法案”)的影響，該法案
為符合條件的個人提供從固定繳款計劃中提取高達100，000美元的免罰金的能力，並在三年內對提取徵税(除非個人另行選擇)。市場狀況也可能對退休銷售量產生影響。我們繼續維持定價紀律，以確保我們在當前市場實現適當的回報，包括在我們的基金養老金風險轉移業務中，由於這些市場狀況對養老金計劃資金水平的影響，我們已經看到正在醖釀中的放緩。鑑於我們的機構投資產品業務中的許多產品都承擔了長壽風險，冠狀病毒導致的死亡率水平上升可能會導致該業務的承保收益水平更高。在我們的團體保險業務中，我們預計冠狀病毒將在短期內推動死亡率上升，導致人壽保險索賠增加。在退休保險和團體保險中，我們相信隨着時間的推移，冠狀病毒可能有助於提高人們對我們提供的幫助改善個人工作場所財務健康的解決方案的興趣；然而，我們預計近期收入增長前景將因社會距離對新業務銷售的影響以及員工財務困難對工作場所福利利用的影響而放緩。
美國的個人解決方案。在我們的個人人壽保險業務中，我們預計冠狀病毒將導致死亡率上升，導致短期內人壽保險索賠增加。在我們的個人年金業務中，我們預計賬户價值和手續費收入將受到市場波動的影響。在我們的個人解決方案業務中，我們採取了定價和產品行動，以確保我們在當前經濟環境下實現適當的回報，並使我們的產品組合多樣化，以進一步限制我們對利率的敏感性，同時為我們的客户保持堅實的價值主張。此外，雖然我們的分銷平臺包括一套數字、混合諮詢和麪對面諮詢選項，但強制社交距離限制了客户和顧問之間的面對面互動。總體而言，我們預計我們已經採取的產品行動和有限的分銷環境將在短期內對我們的銷售前景產生不利影響。由於我們鼓勵員工優先考慮工作場所福利以恢復或保持財務健康，因此我們的Workplace Solutions客户對員工的銷售也可能會因為當前的經濟狀況而延遲。隨着時間的推移，我們繼續期望在AsInsurance IQ平臺上提供我們的個人解決方案產品，從第二季度增加的個人人壽產品開始。
保證智商。我們預計冠狀病毒對我們的保險智商業務的影響將是有限的，因為這項業務不直接暴露於資本市場狀況或死亡率，其分銷也不依賴於與消費者的面對面接觸；然而，當前經濟狀況造成的消費者財務困難可能會對持續性和預期銷售水平產生負面影響。
國際業務。我們的國際業務仍然專注於滿足客户的保護和財務需求，並保持我們分銷渠道的潛在實力。隨着社交距離協議在全球範圍內的實施，在我們的專屬代理和第三方分銷渠道中，客户和顧問之間的面對面互動在短期內將受到限制。反映出全球金融市場的混亂，某些定價和產品行動已經實施，我們預計在前進的過程中將根據需要採取更多行動，以確保我們保持適當的回報，同時為我們的客户保持堅實的價值主張。總體而言，我們預計受限的分銷環境和潛在的產品行動將在短期內對我們的銷售前景產生不利影響。我們還預計，由於冠狀病毒死亡率水平上升，近期索賠水平將會上升。我們相信，隨着時間的推移，冠狀病毒可能有助於提高人們對防護產品的興趣，特別是死亡防護產品，這是我們基於需求的銷售方法的核心。
公司和其他運營。在我們的公司和其他業務中，公司可能會看到與冠狀病毒導致的在職員工人口相關的醫療和殘疾索賠短期內增加。這些計劃是自行投保的(“現收現付”)，其中100%的索賠是從公司的公司和其他業務中產生和支付的。此外，公司還為符合條件的員工提供某些受扶養人照護費用的報銷。與醫療和殘疾一樣，這些費用將由公司的公司和其他業務承擔。最後，如果股票市場和利率下降持續到2020年12月31日，由於計劃資產回報率低於預期和計劃債務增加，未來與公司養老金和退休後計劃相關的費用可能會增加。
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• | 運營結果。在截至2020年3月31日的三個月裏，我們報告了淨虧損$(271)百萬，因為不利的金融市場狀況對我們業務的報告結果產生了實質性的負面影響。有關第一季度業績的討論，請參閲“運營結果”和“業務細分結果”。 |
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• | 流動資金。截至2020年3月31日，我們在保誠金融擁有52.93億美元的高流動性資產。在第一季度，我們採取了幾項措施來積極管理流動性，包括髮行15億美元的優先債券，部分用於為2020年和2021年到期提供前期資金。在回購了價值5億美元的保誠金融普通股後，我們根據現有的回購授權，從2020年4月1日開始暫停普通股回購 |
2020年第一季度。我們將繼續評估2020年根據我們現有的董事會授權恢復股份回購的情況。冠狀病毒和相關市場混亂的影響可能會使我們現有的流動性緊張，並導致我們增加使用替代流動性來源，這可能導致我們資產負債表上的財務槓桿增加，並對我們的信用和財務實力評級或評級前景產生負面影響。有關我們的流動性的討論，請參閲“流動性和資本資源-流動性”。
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• | 資本資源。截至2020年3月31日，我們所有重要的保險子公司都保持了與其評級目標一致的資本水平。然而，市場狀況可能會對我們保險公司的法定資本造成負面影響，並限制我們的整體資本靈活性。持續不利的市場狀況可能要求我們為我們的保險子公司採取額外的管理行動，以保持資本與其評級目標一致，這可能包括從內部來源重新部署財務資源，或者，如果市場繼續下滑，使用可用的外部資本來源或尋求其他來源。有關我們資本資源的討論，請參閲“流動性和資本資源-資本”。 |
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• | 投資組合。截至2020年3月31日，固定期限投資(不包括分類為交易的證券)的未實現淨收益(虧損)為405.52億美元，而截至2019年12月31日的未實現淨收益為448.91億美元。截至2019年12月31日，未實現收益總額從462.06億美元增加到2020年3月31日的476.77億美元，同期未實現虧損總額從13.15億美元增加到71.25億美元。未實現虧損總額的增加主要是由於信貸利差擴大和流動性擔憂。冠狀病毒對全球經濟和企業信貸的持續影響可能會導致信貸遷移和我們投資組合的損失。由於這些情況的高度不確定性，目前無法估計總體影響。受冠狀病毒危機影響最大的部門包括能源、消費週期和與零售相關的投資(更多信息見“-普通賬户投資”)。具體到我們對有限責任公司/有限責任公司的股權投資，在我們應用股權方法的情況下，我們使用被投資人提供的財務信息，通常滯後一到三個月。因此，由於滯後，這些投資沒有在本期記錄的任何不利影響將在下一個報告期反映出來。 |
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• | 銷售額和流量。第一季度的銷售額和流量沒有受到冠狀病毒的重大影響。有關我們每個細分市場的銷售額和流量的討論，請參閲“細分運營結果”。 |
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• | 承銷業績。第一季度的死亡率沒有受到冠狀病毒的顯著影響。有關我們每個細分市場的死亡率經驗的討論，請參閲“運營細分市場的結果”。 |
我們預計冠狀病毒最終可能對我們整個業務的承保業績產生總計約2億美元的不利影響，其中一半以上的影響發生在2020年第二季度。這一估計抵消了承保福利和費用，假設美國總人口為10萬人死亡，日本為4萬人死亡，並根據年齡、地理位置和參保人口與未參保人口等因素進行了調整。
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• | 費用。我們預計2020年冠狀病毒相關費用將增加約2.3億美元，其中一半以上的影響發生在2020年第二季度。這些較高的費用主要涉及座席薪酬，以及與遠程工作功能和保護員工健康相關的技術和第三方供應商功能。我們還預計，較低的旅行、會議、餐飲和娛樂成本將抵消這些較高的費用。2020年第一季度發生的費用沒有受到冠狀病毒的重大影響。 |
為了應對冠狀病毒大流行，我們已經為客户提供了許多便利，包括在某些情況下延長保費支付的寬限期、加快索賠支付和撤資請求、免除某些索賠支付要求、免除某些交易費，以及由公司自費電匯資金。
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• | 風險管理。保誠擁有強大的風險管理框架，旨在通過保持公司資源和風險之間的適當平衡，確保我們能夠在一系列壓力情景下履行客户、監管和其他利益相關者的義務。我們從四個角度(經濟、統計、公認會計準則和流動性)評估公司的壓力敞口。 |
我們的風險管理框架包括股票、利率、信貸遷移和違約、貨幣和流行病等方面的嚴重到非常嚴重的壓力。這一框架包括一種特定的“大流行和拋售”情景，基於對1918年西班牙流感經歷的現代解讀，並與大多數監管框架保持一致，其中包括死亡災難(第一年每1000人中就有1.5人額外死亡)。壓力情景假設死亡率在整個人羣中均勻分佈，而目前的冠狀病毒死亡率急劇向高齡傾斜。隨着冠狀病毒事件的持續展開，我們繼續更新我們的分析，並採取管理行動，以應對
這個特別的事件。截至2020年3月31日，冠狀病毒大流行尚未達到公司壓力測試中包括的最嚴重水平。
此外，我們預計與冠狀病毒相關的索賠的影響將被我們的死亡風險敞口(如我們的個人和團體人壽業務)和我們的長壽風險敞口(如我們的退休業務)之間的平衡所緩和。
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• | 危險因素。冠狀病毒大流行已對我們的經營業績、財務狀況、投資組合、新的商業機會和經營產生不利影響，預計這些影響將繼續下去。有關冠狀病毒大流行對我們業務構成的風險的更多信息，請參閲“風險因素”。 |
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• | 業務連續性。冠狀病毒大流行的主要影響之一是執行我們的業務連續性協議，以確保我們的員工安全並能夠為我們的客户提供服務。這包括有效地將我們的絕大多數員工過渡到遠程工作安排。 |
我們相信，我們的所有業務都可以無限期地維持遠程工作和社交距離，同時確保關鍵業務運營得以持續。此外，我們正在管理冠狀病毒對第三方提供的服務的相關影響，預計關鍵操作不會出現重大中斷。
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• | CARE法案和其他法規的發展。2020年3月，國會頒佈了CARE法案，通過各種贈款和貸款計劃、税收條款和監管減免，為納税人、小企業和公司提供了2萬億美元的經濟刺激。我們正在分析CARE法案及其對保誠的潛在影響，並在我們的退休、年金和PGIM業務中實施必要的運營改革，以適應CARE法案。 |
其他政府和監管機構，包括日本金融廳、NAIC和州保險監管機構，已經實施或正在考慮採取多項行動來應對危機，包括推遲實施某些監管改革，暫時放棄某些監管要求，並要求或要求保險公司在一定時期內免除保費支付和保單條款和排除。
本公司並不知悉任何可能對本公司的償付能力或流動資金狀況產生重大影響的新的或擬議的政府授權。
低利率環境的影響
作為一家全球性的金融服務公司，市場利率是我們經營業績和財務狀況的關鍵驅動因素。利率的變化可能在幾個方面影響我們的經營結果和/或我們的財務狀況，包括對以下方面的有利或不利影響：
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• | 與投資有關的活動，包括：投資收益回報、淨息差、淨投資利差結果、新貨幣利率、抵押貸款提前還款和債券贖回； |
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• | 保險準備金水平、市場經驗實況和遞延保單收購成本(“DAC”)和收購業務價值(“VOBA”)的攤銷； |
欲知更多有關利率風險的資料，請參閲年報10-K表格內的“風險因素”一節及“風險因素-市場風險”一節。2019年12月31日.
有關我們最大的兩個市場(美國和日本)當前的利率環境；我們的保險負債和投保人賬户餘額的構成；以及如果這些利率環境持續下去，對我們投資結果的假設影響，請參見下文。
不包括封閉式分區的美國業務
美國利率經歷了一段持續的歷史低水平，某些基準在2020年第一季度達到顯著低點。雖然市場狀況和事件使美聯儲任何貨幣政策決定的時機、金額和影響都不確定，但利率的變化可能會影響我們的再投資收益率，主要是我們對固定期限證券和商業抵押貸款的投資。隨着利率下降，我們的再投資收益率
可能低於我們的整體投資組合收益率，從而對收益產生不利影響。相反，隨着利率上升，我們的再投資收益率可能會超過整體投資組合收益率，從而對收益產生有利影響。
對於支持我們的美國個人解決方案部門、美國工作場所解決方案部門以及我們的公司和其他業務的一般賬户，我們估計需要通過以下方式進行再投資的年度本金和預付款約佔固定到期日證券和商業抵押貸款組合的6.7%2021。可歸因於這些業務的普通賬户部分大約有2210億美元該等資產(按賬面淨值計算)截至2020年3月31日。截至目前，固定期限證券和商業按揭貸款的平均投資組合收益率約為4.2%。2020年3月31日.
包括在2210億美元固定期限證券和商業抵押貸款的比例約為1430億美元這些債券可由發行人選擇贖回或贖回功能，加權平均利率約為4%。在這件事上1430億美元，大約57%包含預付保費的準備金。如果我們以低於當前投資組合收益率的利率(包括在某些情況下低於我們保險合同保證的利率)將預定付款或預付款(不受預付款費用的約束)進行再投資，未來的經營業績將受到影響，因為我們沒有或無法降低有效業務塊的貸記利率，或有效利用下文所述的其他資產/負債管理策略，以維持當前的淨利差。
下表按類型列出了我們美國業務(不包括封閉區塊部門)在指定日期的保險責任和投保人賬户餘額：
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| 自.起 2020年3月31日 |
| (單位：十億) |
具有固定和保證期限的長久期保險產品 | $ | 156 |
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貸方利率可調的合同，但有保證的最低限額 | 59 |
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投資收益風險最終由承包人承擔的參與合同 | 15 |
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總計 | $ | 230 |
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這個1560億美元上述涉及長期產品，例如集團年金、結構性結算及其他有固定及保證條款的保險產品，其標的資產可能須以低於投資組合利率的利率進行再投資。我們尋求通過資產/負債管理來緩解長期低利率環境對這些合同的影響，如下所述。
這個590億美元以上涉及的合同具有貸記率，可在合同有效期內進行調整，但必須滿足保證的最低要求。雖然我們可能有能力將這些合同的貸款率降低到超過保證的最低水平，但我們這樣做的意願可能會受到競爭壓力的限制。下表列出了按保證最低貸方利率範圍列出的相關賬户價值，以及截至以下日期貸記給承包人的利率之間差額的相關範圍，單位為基點(“bps”)。2020年3月31日，以及各自的保證最低值。
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| 貸方利率可調的賬户價值受保證的最低金額限制： |
| 在… 保證 最小值 | | 1-49 Bps以上 保證 最小值 | | 50-99 Bps以上 保證 最小值 | | 100-150 Bps以上 保證 最小值 | | 大於 150 Bps以上 保證 最小值 | | 總計 |
| (單位：十億美元) |
保證最低限度的範圍 貸記費率： | | | | | | | | | | | |
低於1.00% | $ | 0.6 |
| | $ | 1.4 |
| | $ | 0.5 |
| | $ | 0.0 |
| | $ | 0.0 |
| | $ | 2.5 |
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1.00% - 1.99% | 1.0 |
| | 2.8 |
| | 13.3 |
| | 2.5 |
| | 1.0 |
| | 20.6 |
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2.00% - 2.99% | 1.3 |
| | 0.9 |
| | 0.5 |
| | 2.7 |
| | 1.2 |
| | 6.6 |
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3.00% - 4.00% | 26.1 |
| | 2.2 |
| | 0.1 |
| | 0.2 |
| | 0.2 |
| | 28.8 |
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高於4.00% | 0.9 |
| | 0.0 |
| | 0.0 |
| | 0.0 |
| | 0.0 |
| | 0.9 |
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總計(1) | $ | 29.9 |
| | $ | 7.3 |
| | $ | 14.4 |
| | $ | 5.4 |
| | $ | 2.4 |
| | $ | 59.4 |
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佔總數的百分比 | 50 | % | | 13 | % | | 24 | % | | 9 | % | | 4 | % | | 100 | % |
__________
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(1) | 包括大約7.9億美元，這些合同與如果投資額沒有持有到到期日就實施市值調整的合同有關。 |
其餘150億美元在這些業務中，保險負債和投保人賬户餘額的減少與預計最終由合同持有人承擔投資收益風險的參加合同有關。這些合同的貸記率根據相關資產的收益定期調整。
假設2020年4月1日至2021年3月31日期間10年期美國國債平均利率為0.70%(與最近的利率合理一致)(且信貸利差保持不變2020年3月31日)，我們估計從2020年4月1日至2021年3月31日期間，再投資活動(包括固定期限的預定到期日和估計預付款以及商業抵押貸款和其他貸款(不包括支持參與合同的資產)對淨投資收入的不利影響將在4，000萬美元至8，000萬美元之間。
為了減輕低利率環境對我們淨息差的不利影響，我們採用了積極的資產/負債管理計劃，其中包括在紀律嚴明的風險管理框架內的戰略性資產配置和對衝策略。這些策略力求與我們產品的特點相匹配，並將資產的利率敏感性與產品負債的估計利率敏感性接近。我們的資產/負債管理計劃還通過使用衍生品，幫助管理資產和負債之間的持續期差距、貨幣和其他風險。隨着產品的變化、客户行為的變化以及市場環境的變化，我們會調整這一動態過程。因此，我們的資產/負債管理流程使我們能夠在幾個市場週期中管理與我們的產品相關的利率風險。我們的利率敞口也因我們的業務組合而得到緩解，其中包括收費和保險承保收益在產品盈利能力中發揮更突出作用的業務線。
封閉區塊分區
基本上所有的590億美元一般賬户資產在封閉區塊部門的支持義務和負債僅與封閉區塊保單有關。有關封閉集團的更多信息，請參閲未經審計的中期合併財務報表附註7。
國際保險業務
雖然我們的國際保險業務多年來經歷了低利率環境，但目前我們國際保險業務中某些業務的再投資收益率一般低於支持這些業務的當前投資組合收益率。近年來，日本銀行的貨幣政策導致某些期限的政府債券的收益率甚至更低，有時甚至是負的。我們的國際保險業務採用積極的資產/負債管理計劃，以便儘可能減輕當前利率環境對我們淨利差的不利影響。結合這一計劃，我們沒有購買負收益資產來支持投資組合，我們繼續購買期限為30年或更長的長期債券。此外，我們在貨幣組合和保費支付結構方面的多樣化產品組合使我們能夠進一步減輕這種低利率環境的負面影響。我們定期檢查我們提供的產品及其盈利能力。因此，我們重新定價了某些產品，調整了某些產品的佣金，並停止了其他不符合我們利潤預期的產品的銷售。這些行動的影響和某些新產品的推出，導致以美元計價的產品相對於以其他貨幣計價的產品的銷售額有所增加。有關我們國際保險業務內銷售的更多信息，請參閲下面的“-國際業務-銷售業績”。
下表列出了我們日本業務在指定日期按類型劃分的保險責任和投保人賬户餘額：
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| 自.起 2020年3月31日 |
| (單位：十億) |
有固定和保證期限的保險產品 | $ | 130 |
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如果投資額沒有持有到到期日，則進行市值調整的合同 | 25 |
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貸方利率可調的合同，但有保證的最低限額 | 11 |
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總計 | $ | 166 |
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這個1300億美元上述主要由具有固定和保證條款的長期保險產品組成，對於這些產品，標的資產可能必須以低於當前投資組合收益率的利率進行再投資。剩餘的保險負債和投保人賬户餘額包括250億美元與如果投資額沒有持有到到期日而實施市值調整的合同有關，以及110億美元與具有可能調整的貸記率的合同相關
合同的有效期，以保證的最低限額為準。然而，這些合同目前的大部分貸方利率都處於或接近合同最低水平。雖然我們在某些情況下有能力降低那些高於保證最低信貸利率的合同的信貸利率，但這項業務的大部分利率都是由公式確定的。
假設2020年4月1日至2021年3月31日期間，30年期日本政府債券平均收益率為0.40%，10年期美國國債利率為0.70%(這與最近的利率相當一致)(信貸利差保持在不變的水平)，假設在2020年4月1日至2021年3月31日期間，30年期日本政府債券收益率平均為0.40%，10年期美國國債利率為0.70%(與最近的利率相當)2020年3月31日)，我們估計從2020年4月1日至2021年3月31日期間，再投資活動(包括固定期限的預定到期日和估計預付款以及商業抵押貸款和其他貸款(不包括支持參與合同的資產)對淨投資收入的不利影響將在4，000萬美元至8，000萬美元之間。
運營結果
綜合運營結果
下表彙總了所列期間的淨收益(虧損)。
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| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
| (百萬) |
營業收入 | $ | 13,464 |
| | $ | 15,091 |
|
福利和費用 | 13,802 |
| | 13,951 |
|
經營合營企業所得税及權益前收益(虧損) | (338 | ) | | 1,140 |
|
所得税費用(福利) | (58 | ) | | 232 |
|
經營合營企業收益中的權益前收益(虧損) | (280 | ) | | 908 |
|
經營性合資企業收益中的權益，税後淨額 | 10 |
| | 29 |
|
淨收益(損失) | (270 | ) | | 937 |
|
減去：可歸因於非控股權益的收入 | 1 |
| | 5 |
|
可歸因於保誠金融公司的淨收益(虧損) | $ | (271 | ) | | $ | 932 |
|
這個12.03億美元“可歸因於保誠金融公司的淨收益(虧損)”的減少。年第一季度2020與#年第一季度相比2019反映了以下值得注意的事項：
| |
• | 13.83億美元在税前基礎上與投資相關活動的不利差異，這些活動記錄在PFI的“其他收入(虧損)”中，不包括我們剝離和剝離的業務。這些不利影響主要是由指定為交易的權益證券和固定期限證券的未實現收益(虧損)推動的； |
| |
• | 10.06億美元的不利差異，在税前基礎上，主要由我們的個人年金和個人人壽業務的市場經驗更新推動；以及 |
| |
• | 在税前基礎上，不利差異為8.09億美元，反映了我們的嵌入衍生品和與某些可變年金相關的相關對衝頭寸價值變化的淨影響(更多信息請參見“-按部門劃分的運營結果-美國業務-美國個人解決方案部門-個人年金-可變年金風險和風險緩解”)。 |
部分抵消了“可歸因於保誠金融公司的淨收益(虧損)”的減少。是以下項目：
| |
• | 24.44億美元的有利差異，在税前基礎上，來自PFI的已實現投資收益和虧損，不包括我們剝離和流失的業務，也不包括與上文討論的某些可變年金相關的對衝計劃的影響(詳情請參閲“-一般賬户投資”)。 |
細分市場的運營結果
我們使用一種稱為調整後營業收入的部門盈利能力指標來分析我們部門以及公司和其他業務的業績。有關調整後的營業收入及其作為衡量部門經營業績的指標的討論，請參閲“-部門指標”。
按部門劃分的運營結果彙總
下面顯示的是各部門以及公司和其他業務在所指時期的調整後營業收入貢獻，並將這一部門的業績衡量與“未經審計的中期綜合經營報表”中的“經營合資企業所得税和權益前收益(虧損)”進行了調整。
|
| | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
| (百萬) |
各部門調整後的所得税前營業收入： | | | |
PGIM | $ | 164 |
| | $ | 214 |
|
美國企業： | | | |
美國工作場所解決方案部門： |
| |
|
退休 | 245 |
| | 251 |
|
團體保險 | 44 |
| | 53 |
|
道達爾美國工作場所解決方案部門 | 289 |
| | 304 |
|
美國個人解決方案部門： | | | |
個人年金 | 373 |
| | 472 |
|
個體生命 | (20 | ) | | 105 |
|
全美個人解決方案部門 | 353 |
| | 577 |
|
保險智商分部(1)： | | | |
保證智商 | (23 | ) | | 0 |
|
總保證智商事業部 | (23 | ) | | 0 |
|
美國企業總數 | 619 |
| | 881 |
|
國際業務 | 751 |
| | 922 |
|
公司和其他 | (342 | ) | | (412 | ) |
總分部調整後所得税前營業收入 | 1,192 |
| | 1,605 |
|
對帳項目： | | | |
已實現投資收益(虧損)、淨額和相關調整(2) | 105 |
| | (612 | ) |
與已實現投資收益(虧損)有關的費用，淨額(3) | (803 | ) | | 25 |
|
市場經驗更新(4) | (947 | ) | | 0 |
|
剝離和分流業務(5)： | | | |
*封閉式區塊事業部 | (1 | ) | | (19 | ) |
*及其他剝離和分流業務 | 80 |
| | 174 |
|
其他調整(6) | 45 |
| | 0 |
|
經營合營企業收益中的權益和非控股權益應佔收益(7) | (9 | ) | | (33 | ) |
經營合營企業所得税及權益前綜合收益(虧損) | $ | (338 | ) | | $ | 1,140 |
|
__________
| |
(1) | Assure IQ於2019年10月被本公司收購。有關更多信息，請參閲公司截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的合併財務報表附註1。 |
| |
(2) | 表示“已實現投資收益(虧損)、淨額”和相關調整。參見“—一般賬户投資“和未經審計的中期綜合財務報表附註13提供更多信息。上期金額已更新，以符合本期列報。 |
| |
(3) | 包括代表已實現投資收益(虧損)、淨額、對DAC攤銷和其他成本以及準備金變化的影響的費用。還包括與我們某些年金產品的市值調整功能相關的支付所產生的費用，以及已實現的投資收益(虧損)淨額對未賺取收入準備金攤銷的影響。 |
| |
(4) | 代表當前市場狀況變化對盈利能力估計的直接影響，從2019年第二季度開始，這些估計不包括在調整後的營業收入中。該公司歷來在調整後的營業收入中確認了這些影響。有關更多信息，請參閲未經審計的中期綜合財務報表附註13。 |
| |
(5) | 代表已經或將被出售或退出的剝離和分流業務的收入(虧損)的貢獻，包括已經清盤但不符合美國公認會計原則下“非持續業務”會計處理資格的業務。參見“-剝離和剝離的企業”。 |
| |
(6) | 表示未包括在上述調節項目中的調整。“其他調整”包括收購AsInsurance IQ的對價的某些組成部分，這些部分被確認為必要服務期內的補償費用，以及或有對價公允價值的變化。有關更多信息，請參閲未經審計的中期綜合財務報表附註13。 |
| |
(7) | 經營合資企業收益中的股本包括在調整後的營業收入中，但不包括在“所得税前收益(虧損)和經營中合資企業收益中的股本”中，因為它們在税後美國公認會計原則的基礎上作為一個單獨的項目反映在未經審計的中期綜合經營報表中。可歸因於非控股權益的收益不包括在調整後的營業收入中，但包括在“所得税前收益(虧損)和經營中合資企業收益中的權益”中，因為它們在美國公認會計原則的基礎上作為一個單獨的項目反映在未經審計的中期綜合經營報表中。非控股權益應佔收益指合併實體收益中與少數投資者股權相關的部分。 |
上述期間的部門業績反映如下：
PGIM.的結果第一四分之一2020與上年同期相比有所下降，反映資產管理費的增加被其他相關收入的下降和費用的增加所抵消。
退休了。的結果第一四分之一2020與上年同期相比有所下降，主要反映準備金收益減少，但費用收入和淨投資價差結果增加以及支出減少部分抵消了這一影響。
團體保險。的結果第一四分之一2020與上年同期相比有所下降，主要反映淨投資利差結果較低。
個人年金。的結果第一與去年同期相比，2020年季度出現下降，主要原因是手續費收入下降，扣除分銷費用和其他相關成本，淨投資利差結果下降，以及我們從2019年第二季度開始的業務估計盈利能力變化沒有對上一年產生有利影響，這些變化不包括在調整後的營業收入中。
個體生命。的結果第一四分之一2020與去年同期相比有所下降，主要反映承保業績不太有利，以及我們從2019年第二季度開始的業務估計盈利能力的變化沒有對上一年期間產生有利影響，這些變化不包括在調整後的營業收入中。
保證智商。對AsInsurance IQ的收購已於2019年10月完成。2020年第一季度的業績包括與確認為購買會計一部分的無形資產相關的收入、營銷和分銷費用淨額、運營費用和攤銷費用(更多信息請參見公司截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中的綜合財務報表附註1和附註10)。
國際業務。的結果第一2020年季度與去年同期相比有所下降，包括外幣匯率帶來的不利淨影響，這是由於淨投資利差結果下降、費用增加、我們合資投資的收益下降以及承保業績下降，部分被業務增長所抵消。
公司和其他。的結果第一與去年同期相比，2020年第四季度的虧損有所減少，這是由於來自其他公司活動的淨費用下降，包括長期和遞延薪酬支出下降，以及有利的養老金和員工福利結果，但淨投資收入下降部分抵消了這一影響。
封閉街區分區。的結果第一四分之一2020反映虧損較上年同期減少，主要反映投保人股息負債因淨投資活動業績下降而減少。
細分衡量標準
調整後的營業收入。在管理我們的業務時，我們使用“調整後的營業收入”來分析我們部門的經營業績。調整後的營業收入並不等於根據美國公認會計原則確定的“營業合資企業所得税和股本收益前的收入(虧損)”或“淨收益(虧損)”，而是我們用來評估部門業績和分配資源的部門損益指標，並與權威指導一致，是我們部門業績的指標。獲得調整後的營業收入的調整對於瞭解我們的整體經營業績很重要。調整後的營業收入不能替代根據美國公認會計原則確定的收入，我們對調整後營業收入的定義可能與其他公司使用的定義不同。然而，我們認為，在我們出於管理目的衡量調整後的營業收入時，通過強調持續經營的結果和我們業務的潛在盈利能力，加強了對我們經營結果的理解。
有關分部業績的列報和我們對調整後營業收入的定義的更多信息，請參閲未經審計的中期綜合財務報表的附註13。
年化新業務保費。在管理我們的個人人壽、團體保險和國際業務時，我們分析年化新業務保費，這些保費與美國公認會計準則(GAAP)下的收入不對應。年化新業務保費衡量業務當前的銷售業績，而收入主要反映了除當前銷售額外，前幾年保單的續簽持久性和淨投資收入。年化新業務保費包括第一年保費的10%或單次付費產品的存款。對於有限的薪酬合同，不做任何其他調整。
任何特定時期的年化新業務保費金額可能受到幾個因素的重大影響，包括但不限於：新產品的增加、現有產品的停產、某些產品的貸記利率的變化和其他產品修改、保費費率的變化、税法的變化、法規的變化或競爭環境的變化。在其中某些變化生效之前，銷售量可能會增加或減少，然後在這些變化之後向另一個方向波動。
管理的資產。在管理PGIM業務時，我們分析所管理的資產(不直接對應於美國GAAP資產)，因為收入的主要來源是基於所管理資產的費用。所管理的資產代表我們直接為機構客户、零售客户和我們的普通賬户管理的資產的公平市場價值或賬户價值，以及由第三方經理管理的投資於我們產品的資產。
帳户值。在管理我們的個人年金和退休業務時，我們分析與美國GAAP資產不對應的賬户價值。我們個人年金業務的淨銷售額(贖回)和退休業務的淨增加(提款)與美國公認會計原則下的收入不對應，但用作業務活動的相關衡量標準。
外幣匯率的影響
外幣匯率變動與相關套期保值策略
作為一家在美國以外，特別是在日本擁有重要業務的美國公司，我們受到外幣匯率變動的影響，這可能會影響我們的美元等值收益和股東股本回報率。我們的美元等值收益可能會受到不同時期貨幣波動的實質性影響，即使以當地貨幣計算的收益相對不變。我們的美元等值權益會受到影響，因為我們在國際業務中投資的價值也可能會根據外幣匯率的變化而波動。我們尋求通過各種對衝策略來減輕這些影響，包括使用衍生品合約，以及在我們的某些外國子公司持有以美元計價的資產。
為了減少外幣匯率變動帶來的收益波動，我們簽訂了遠期貨幣衍生品合約，以有效固定我們部分預期非美元計價收益流的貨幣匯率。這項遠期貨幣對衝計劃主要與我們在日本和韓國的保險業務有關。
為了減少外幣匯率變動帶來的股票波動性，我們主要利用日元對衝策略來調整對衝水平，以保持我們基於日元的業務在槓桿中性的基礎上對公司整體股本回報率的相對貢獻。我們利用各種工具實施這一對衝策略，包括美元計價資產、外幣衍生品合約，以及我們日本保險子公司在當地持有的雙貨幣和合成雙貨幣投資。總對衝水平可能會根據我們對以日元為基礎的業務對公司整體股本回報率的相對貢獻的定期評估而有所不同。
下表列出了截至所示日期，用於對衝外幣匯率變動對我們日本保險子公司相當於美元的股東股本回報率影響的工具總額。
|
| | | | | | | |
| 3月31日，
2020 | | 12月31日，
2019 |
| (單位：十億) |
外幣對衝工具： | | | |
對衝美元等值收益： | | | |
遠期貨幣合約(名義未償還金額) | $ | 0.5 |
| | $ | 0.6 |
|
對衝美元等值股本： | | | |
日元實體持有的美元計價資產(1) | 13.6 |
| | 13.1 |
|
雙貨幣和合成雙貨幣投資(2) | 0.6 |
| | 0.6 |
|
美元等值權益外幣對衝工具總額 | 14.2 |
| | 13.7 |
|
外幣套期保值總額 | $ | 14.7 |
| | $ | 14.3 |
|
__________
| |
(1) | 包括以美元計價的固定到期日(按攤銷成本計算)加上任何相關的應計投資收入，以及未償還的外幣衍生合約的美元名義金額。注：此金額僅代表那些用於對衝外幣波動對股票的影響的美元資產。除該計劃外，截至目前，我們的日本業務也有603億美元和578億美元2020年3月31日和2019年12月31日，分別為支持與美元計價產品相關的以美元計價負債的美元計價資產。 |
| |
(2) | 雙貨幣和合成雙貨幣投資由我們以日元為基礎的實體以固定到期日和貸款的形式持有，貸款的主要部分為日元，利息收入以美元計價。所示金額代表未來以美元計價的現金流的現值。 |
對衝外幣匯率變動對我們日本保險業務的美元等值收益和股東股本回報率影響的美元計價投資是在以日元為基礎的實體內報告的，因此，外幣匯率變動將影響它們在以日元為基礎的日本保險實體內報告的價值。我們試圖通過讓我們的日本保險業務進行貨幣對衝交易，減輕未來不利的外幣匯率變動將降低我們以日元為基礎的日本保險實體內報告的這些以美元計價的投資的價值，從而對它們的股本和監管償付能力利潤率產生負面影響的風險。這些對衝是由保誠金融(Prudential Financial)的一家子公司進行的。這些對衝策略的經濟效果是，將這些美元計價投資因外幣匯率變動而產生的價值變化從以日元為基礎的實體轉移到以美元為基礎的實體。
這些以美元計價的投資支付的票面利率通常也高於類似的以日元計價的投資。這一較高收益率對我們以美元計價的投資以及我們的雙貨幣和合成雙貨幣投資的增量影響將隨着時間的推移而變化，這取決於基礎投資的持續時間以及投資時美國和日本的利率環境。
公司間外幣匯率安排對部門經營業績的影響
我們國際業務和PGIM的財務業績反映了與我們公司和其他業務的公司間安排的影響，根據這些安排，這些部門的某些非美元計價的收益按固定貨幣匯率換算。本公司及其他業務的業績包括各分部按固定貨幣匯率記錄的換算調整與期內實際平均匯率之間的任何差額。此外，具體到我們對衝某些貨幣的國際業務，我們公司和其他業務的結果還包括在此期間結算的遠期貨幣合約記錄的任何收益或虧損的影響，其中包括任何過度或不足對衝與預期收益不同的實際收益的影響。
對於國際業務，固定貨幣匯率通常是根據一項外幣收入對衝計劃確定的，該計劃旨在減輕匯率變化對該部門美元等值收益的影響。根據這一計劃，我們的公司和其他業務與第三方執行遠期貨幣合同，以特定匯率出售某些貨幣的預計收益淨敞口，以換取美元。這些合同的到期日與預期產生已確定的非美元計價收益的未來期間(通常為三年滾動基礎)相對應。在確定將通過該計劃對衝的非美元計價收益水平時，我們排除了美元計價產品和投資將產生的美元計價收益的預期水平。在截至的三個月內2020年3月31日，該部門約12%的收益是基於日元的，截至2020年3月31日，我們對2020年、2021年和2022年基於日元的預期收益分別進行了100%、83%和39%的對衝。就目前未對衝的程度而言，我們的國際業務未來預期的美元等值日元收益將受到日元匯率變動的影響。
由於這些安排，我們的國際業務2020和2019年的業績反映了分別按1美元兑104和105日圓的固定匯率換算以日元計價的收益，以及分別以1美元兑1，090韓元和1，110韓元的固定匯率換算以韓元計價的收益的影響。由於某一年的固定貨幣匯率的確定受到外幣匯率隨時間的變化的影響，該部門的未來收益最終將受到這些匯率變化的影響。
對於PGIM和我們國際業務中的某些其他貨幣，本年度的固定貨幣匯率是在前一年第三季度使用遠期貨幣匯率預先確定的。
下表列出了所示期間國際業務、PGIM和公司以及其他業務的收入和調整後營業收入的增加(減少)，反映了這些公司間安排的影響。
|
| | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
| (百萬) |
公司間安排的細分市場影響： | | | |
國際業務 | $ | 12 |
| | $ | 15 |
|
PGIM | 0 |
| | 1 |
|
公司間安排的影響(1) | 12 |
| | 16 |
|
公司和其他： | | | |
公司間安排的影響(1) | (12 | ) | | (16 | ) |
遠期貨幣合約結算收益(虧損)(2) | 29 |
| | 12 |
|
給公司和其他公司帶來的淨收益(損害) | 17 |
| | (4 | ) |
對合並收入和調整後營業收入的淨影響 | $ | 29 |
| | $ | 12 |
|
__________
| |
(1) | 表示根據每月加權平均貨幣匯率換算的非美元收益與根據外幣收入對衝計劃確定的固定貨幣匯率之間的差額。 |
| |
(2) | 自.起2020年3月31日截至2019年，我們公司和其他業務中這些遠期貨幣合同的名義金額分別為24億美元和25億美元，其中5億美元和12億美元分別與我們的日本保險業務有關。 |
以非當地貨幣計價的產品對美國GAAP收益的影響
雖然我們的國際保險業務提供以當地貨幣計價的產品，但有幾家也提供以非當地貨幣計價的產品，其中最引人注目的是我們的日本業務，它提供以美元和澳元(“澳元”)計價的產品。與這些產品相關的非當地貨幣保險負債由以相應貨幣計價的投資支持，包括指定為可供出售的很大一部分投資。雖然外幣匯率變動對這些非當地貨幣計價的資產和負債的影響在經濟上是匹配的，但由於外幣匯率變動導致這些資產和負債價值變化的會計核算差異，歷史上曾導致美國GAAP收益的波動。
2015年，我們在直布羅陀人壽的運營中實施了一種結構，將美元和澳元計價的業務分解為不同的部門，每個部門都有自己的功能貨幣，與基礎產品和投資保持一致。這一調整的結果是減少了因外幣匯率變動而引起的這些資產和負債價值變化的會計差異。對於在此結構下轉移的美元和澳元計價資產，在“累計其他綜合收益(虧損)”(“AOCI”)中記錄的與外匯重計量相關的累計未實現投資收益淨額分別為26億美元和27億美元。2020年3月31日和2019年12月31日，並將隨着這些資產的到期或出售，隨着時間的推移在“已實現投資收益(虧損)、淨額”內確認收益。如果在聲明的到期日之前沒有出售這些資產中的任何一項，截至的26億美元餘額中約有10%2020年3月31日將在2020年剩餘時間內確認，2021年將確認約13%，剩餘餘額將在2022年至2051年確認。
阿根廷的高通脹經濟
我們在阿根廷的保險業務，阿根廷保誠(“POA”)，歷來使用阿根廷比索作為功能貨幣，因為阿根廷比索是實體運營所處的主要經濟環境的貨幣。2018年，阿根廷經歷了3年累計超過100%的通貨膨脹率。因此，阿根廷的經濟
被認為是高度通脹的，導致報告變化，自2018年7月1日起生效。根據美國公認會計原則，處於高通脹經濟體的外國實體的財務報表將按照其功能貨幣(以前為阿根廷比索)在預期基礎上作為其母報告實體(美元)的報告貨幣進行重新計量。雖然這改變了POA結果的重新計量和/或換算成美元的方式，但考慮到我們POA業務的相對規模，這對我們財務報表的影響並不重大，預計在未來也不會有重大影響。還應該指出的是，由於阿根廷的宏觀經濟環境，POA的資產負債表基本上都是由美元計價的資產支持的以美元計價的產品負債。因此，考慮到資產和負債計價的功能貨幣和貨幣將更加緊密地一致，這一會計變化有助於減少反映在淨收入中的重新計量影響。
會計政策和公告
關鍵會計估計的應用
按照美國公認會計原則編制財務報表需要應用會計政策，這些政策往往涉及很大程度的判斷。管理層在持續的基礎上審查編制財務報表時使用的估計和假設。如果管理層認為，考慮到目前的事實和情況，對假設和估計的修改是適當的，那麼公司在未經審計的中期綜合財務報表中報告的經營結果和財務狀況可能會發生重大變化。
管理層認為，與下列領域相關的會計政策最依賴於估計和假設的應用，需要管理層做出最困難、最主觀或最複雜的判斷：
| |
• | 包括衍生工具在內的投資估值、信貸損失撥備的計量和非臨時性減值的確認(“OTTI”); |
| |
• | 應急準備金，包括與懸而未決的法律問題有關的損失準備金。 |
市場表現--股票和利率假設
與我們的個人人壽和國際業務部門的可變和萬能人壽保險以及我們的個人年金和國際業務部門的可變和固定年金合同相關的DAC、DSI和VOBA通常按毛利總額的比例在這些保單的預期壽命內攤銷。毛利總額包括實際毛利和對未來期間毛利的估計。對市場表現的季度調整反映了我們對毛利潤總額估計的變化的影響，以反映實際的基金表現和市場狀況。我們的可變年金合同的毛利潤的很大一部分，在較小程度上，我們的可變壽險合同取決於獨立賬户投資選擇權中持有的資產的總回報率。這一回報率影響我們從可變年金和可變人壽合同中賺取的費用、與我們的可變年金合同相關的保證最低死亡和保證最低收入福利功能以及可變人壽合同預期支付的索賠相關的成本，以及其他利潤來源。高於我們在給定時期的預期的回報產生比預期更高的賬户餘額，這增加了我們預期從可變年金和可變壽險合同中賺取的未來費用，並降低了我們預期與可變年金合同和預期支付的可變年金合同和預期索賠相關的保證最低死亡和保證最低收入福利功能相關的未來成本。當回報低於我們的預期時，就會出現相反的情況。未來預期毛利的變化用於確認對所有前期攤銷的累計調整。
此外，在計算與某些保險產品相關的未來保單福利的估計負債時，包括對相關收入和費用的估計，這些收入和費用既取決於歷史市場表現，也取決於對未來市場表現的估計。與上述DAC、DSI和VOBA類似，除了我們年度審查假設所產生的年度調整外，這些負債還會根據經驗(包括市場表現)進行季度調整。
在制定估計市場收益時使用的加權平均收益率假設考慮了每種產品類型特有的許多因素，包括資產存續期、資產配置和其他因素。關於股票市場假設，在評估DAC、DSI和VOBA時使用的近期未來回報率假設以及對未來政策利益的負債
我們的某些產品，主要是我們的國內可變年金和國內和國際可變人壽保險產品，通常每個季度都會更新，並採用迴歸平均值的方法得出，這是一種常見的行業做法。在此方法下，我們會考慮歷史股本回報率，並調整未來最初五年期間(“近期”)的預期股本回報率，使股本回報率與長期預期回報率趨同。如果近期預測的未來回報率大於我們近期最高未來回報率15.0%，我們就使用我們的最高未來回報率。自.起2020年3月31日，我國國內可變年金和可變壽險業務假設長期權益預期收益率為8.0%，近期均值迴歸權益預期收益率為9.7%，國際可變壽險業務假設長期權益預期收益率為4.8%，近期均值迴歸權益預期收益率為7.7%。
關於評估DAC、DSI和VOBA時使用的利率假設以及我們某些產品未來政策福利的負債，我們分別更新了用於預測每年和季度固定收益回報的長期和近期未來利率。由於我們2019年的年度審查以及對假設和其他細化的更新，我們保持了對10年期美國國債利率和10年期日本政府債券收益率的長期預期不變，並繼續在10年內分別評級至3.75%和1.30%的利率。作為我們季度市場經驗更新的一部分，我們更新了對利率的近期預測，以反映當前利率的變化。
有關某些關鍵假設變化可能產生的影響的討論，請參閲我們截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-會計政策和聲明-保險資產和負債的敏感性”
新會計公告的未來採納
ASU 2018-12，金融服務-保險(主題944)：對長期合同會計的有針對性的改進，於2018年8月15日由財務會計準則委員會(“財務會計準則委員會”)頒佈，預期將對綜合財務報表及綜合財務報表附註產生重大影響。2019年10月，FASB發佈了ASU 2019-09，金融服務-保險(主題944)：生效日期確認其決定將ASU 2018-12的生效日期推遲到2022年1月1日(允許提前採用)，將原生效日期2021年1月1日延長一年。這一ASU將至少在一定程度上影響本公司發佈的所有長期保險和投資合同的會計和披露要求。除了採用後對資產負債表的影響外，該公司還預計會對此後的收益產生影響。有關ASU 2018-12年度的更詳細討論，以及已發佈但尚未採用的其他會計聲明和新採用的會計聲明，請參閲未經審計的中期合併財務報表附註2。
按細分市場劃分的運營結果
PGIM
經營業績
下表列出了PGIM在所示時期的經營業績。
|
| | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
| (百萬) |
經營業績(1)： | | | |
營業收入 | $ | 778 |
| | $ | 870 |
|
費用 | 614 |
| | 656 |
|
調整後的營業收入 | 164 |
| | 214 |
|
已實現投資收益(虧損)、淨額和相關調整 | 4 |
| | 0 |
|
經營合營企業收益中的權益和非控股權益應佔收益 | (36 | ) | | 5 |
|
經營合營企業所得税及權益前收益(虧損) | $ | 132 |
| | $ | 219 |
|
__________
| |
(1) | PGIM的某些投資活動以美元以外的貨幣為基礎，因此面臨外幣匯率風險。PGIM的財務業績包括與我們公司的一項公司間安排的影響，以及旨在減輕匯率變化對PGIM美元等值收益的影響的其他業務。有關這一公司間安排的更多信息，請參閲上文“-經營結果-外幣匯率的影響”。 |
調整後的營業收入
調整後的營業收入減少了5000萬美元。更高的資產管理費，扣除相關費用，被其他相關收入下降，相關費用淨額，以及更高的運營和可變費用所抵消。扣除相關費用後的資產管理費反映了過去12個月來由於市場升值和淨流入而管理的平均資產的增加。扣除相關費用後的其他相關收入主要反映了在信貸利差擴大的推動下戰略投資結果下降，以及在上一年期間沒有賺取重大費用的情況下基於業績的激勵費用淨額下降。運營費用和可變費用分別反映了支持業務增長的費用，以及更高的零售額和管理的平均資產。
收入和支出
下表按類型列出了PGIM的收入，這些收入在“-經營業績”項下的基礎上與上表一致。
|
| | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
| (百萬) |
按類型劃分的收入： | | | |
按來源劃分的資產管理費： | | | |
機構客户 | $ | 328 |
| | $ | 312 |
|
零售客户(1) | 229 |
| | 209 |
|
一般帳目 | 136 |
| | 123 |
|
總資產管理費 | 693 |
| | 644 |
|
按來源劃分的其他相關收入： | | | |
獎勵費 | 18 |
| | 36 |
|
交易費 | 4 |
| | 2 |
|
戰略投資 | (27 | ) | | 36 |
|
商業按揭(二) | 27 |
| | 26 |
|
其他相關收入合計(3) | 22 |
|
| 100 |
|
服務、分銷和其他收入(4) | 63 |
| | 126 |
|
總收入 | $ | 778 |
| | $ | 870 |
|
__________
| |
(1) | 由以下費用組成：個人共同基金和可變年金以及可變人壽保險獨立賬户資產；通過我們的固定繳款計劃產品投資於自營共同基金的基金；以及第三方子諮詢關係。固定年金和可變年金、可變人壽保險的固定利率賬户的收入計入總賬户。 |
| |
(2) | 包括我們的商業按揭發放和服務業務的按揭發放收入。 |
| |
(3) | 未來的收入將受到我們戰略投資的水平和多樣化、商業房地產市場以及其他國內和國際市場的影響。 |
| |
(4) | 上期金額包括富國銀行根據一項日期為2004年7月至30日的協議支付的款項，該協議實施與我們的零售證券經紀和清算業務與富國銀行的合併有關的貨幣市場共同基金安排。該協議將美聯證券合資企業的終止日期從2009年12月31日延長至2019年12月31日，延長了10年。根據該協議，富國銀行在截至2019年3月31日的三個月內的收入為1600萬美元。 |
營業收入減少9200萬美元。較高的資產管理費主要反映了過去12個月市場升值和淨流入導致的平均管理資產的增加，但被其他相關收入的下降所抵消，這主要是由於戰略投資結果下降和基於業績的激勵費用下降，以及服務、分銷和其他收入的下降，主要是由於某些合併基金的收入下降，這些收入完全被與這些基金的非控股權益相關的費用下降所抵消。
費用減少 4200萬美元。如上所述，與業務增長相關的較高薪酬和運營費用，以及反映零售銷售額和平均管理資產增加的可變費用增加，被與某些合併基金相關的收入相關的較低費用所抵消。
管理的資產
下表按資產類別和來源列出了截至指定日期管理的資產。
|
| | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 | | 2019年3月31日 |
| (單位：十億) |
管理的資產(1)(按公允價值)： | | | | | |
機構客户： | | | | | |
公募股權 | $ | 45.3 |
| | $ | 57.1 |
| | $ | 55.2 |
|
公共固定收益 | 402.9 |
| | 418.6 |
| | 393.9 |
|
房地產 | 49.2 |
| | 49.1 |
| | 48.8 |
|
私人信貸和其他替代方案 | 23.3 |
| | 23.5 |
| | 22.6 |
|
多資產 | 4.1 |
| | 4.5 |
| | 3.5 |
|
機構客户(2) | 524.8 |
| | 552.8 |
| | 524.0 |
|
零售客户： | | | | | |
公募股權 | 82.9 |
| | 104.2 |
| | 105.3 |
|
公共固定收益 | 131.7 |
| | 138.7 |
| | 110.9 |
|
房地產 | 1.8 |
| | 2.0 |
| | 1.9 |
|
私人信貸和其他替代方案 | 0.4 |
| | 0.5 |
| | 0.4 |
|
多資產 | 65.6 |
| | 60.2 |
| | 60.6 |
|
零售客户(3) | 282.4 |
| | 305.6 |
| | 279.1 |
|
一般帳目： | | | | | |
公募股權 | 3.5 |
| | 4.4 |
| | 4.0 |
|
公共固定收益 | 347.4 |
| | 328.6 |
| | 306.9 |
|
房地產 | 65.4 |
| | 66.0 |
| | 61.7 |
|
私人信貸和其他替代方案 | 72.2 |
| | 73.5 |
| | 68.4 |
|
多資產 | 0.0 |
| | 0.1 |
| | 0.0 |
|
一般帳目 | 488.5 |
| | 472.6 |
| | 441.0 |
|
PGIM管理的總資產(4) | $ | 1,295.7 |
| | $ | 1,331.0 |
| | $ | 1,244.1 |
|
| | | | | |
其他報告分部內管理的資產(4)(5) | $ | 185.7 |
| | $ | 219.9 |
| | $ | 211.4 |
|
PFI管理的總資產 | $ | 1,481.4 |
| | $ | 1,550.9 |
| | $ | 1,455.5 |
|
__________
| |
(1) | 上期金額已更新，以符合本期列報。“公共股權”是指公司或合夥企業(不包括對衝基金)或房地產投資信託基金的股權權益。“公共固定收益”代表付息且通常有到期日的債務工具(不包括抵押貸款)。“房地產”包括直接房地產權益和房地產抵押。“民間信貸和其他替代方案”包括民間信貸、私募股權、對衝基金、農債和股權等替代策略.“多資產”包括投資於一個以上資產類別的基金或產品，以平衡股票和固定收益基金以及目標日期基金。 |
| |
(3) | 由個人共同基金和可變年金以及可變人壽保險獨立賬户資產組成；通過我們的固定繳款計劃產品投資於自營共同基金的資金；以及第三方子諮詢關係。固定年金和可變年金、可變人壽保險的固定利率賬户計入總賬户。 |
| |
(4) | 從2020年第一季度起，某些資產已從美國個人解決方案部門重新分類為PGIM。 |
| |
(5) | 主要包括與我們美國個人解決方案部門的年金和可變人壽產品相關的某些資產，我們美國工作場所解決方案部門的退休和團體人壽產品，以及我們國際業務的某些一般賬户資產。這些資產不是由PGIM直接管理的，而是投資於非專有基金，或者由部門本身或我們的首席投資官組織管理。 |
與去年同期相比，PGIM管理的資產增加了520億美元，主要反映了市場升值和公共固定收益流入，但部分被股票流出所抵消。與上一季度相比，PGIM管理的資產減少了350億美元，主要反映了市場貶值，部分被公共固定收益和多資產流入所抵消。
下表列出了PGIM按資產來源劃分的管理資產在指定期間的組成部分變化。
|
| | | | | | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， | | 十二
月份
告一段落
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 | | 2020 |
| (單位：十億) |
機構客户： | | | | | |
管理的期初資產 | $ | 552.8 |
| | $ | 493.5 |
| | $ | 524.0 |
|
淨增加(提款)，不包括貨幣市場活動： | | | | | |
第三方 | 4.2 |
| | 1.0 |
| | (3.3 | ) |
通過附屬公司的第三方(1) | (0.8 | ) | | (0.3 | ) | | (0.3 | ) |
總計 | 3.4 |
| | 0.7 |
| | (3.6 | ) |
市場升值(貶值)(2) | (30.5 | ) | | 24.3 |
| | 6.4 |
|
其他增加(減少)(3) | (0.9 | ) | | 5.5 |
| | (2.0 | ) |
結束管理下的資產 | 524.8 |
| | 524.0 |
| | 524.8 |
|
零售客户(4)： | | | | | |
管理的期初資產 | 305.6 |
| | 260.2 |
| | 279.1 |
|
淨增加(提款)，不包括貨幣市場活動： | | | | | |
第三方 | (1.3 | ) | | 0.4 |
| | 4.0 |
|
通過附屬公司的第三方(1) | 10.9 |
| | (6.5 | ) | | 7.2 |
|
總計 | 9.6 |
| | (6.1 | ) | | 11.2 |
|
市場升值(貶值)(2) | (32.6 | ) | | 25.1 |
| | (8.2 | ) |
其他增加(減少)(3) | (0.2 | ) | | (0.1 | ) | | 0.3 |
|
結束管理下的資產 | 282.4 |
| | 279.1 |
| | 282.4 |
|
一般帳目： | | | | | |
管理的期初資產 | 472.6 |
| | 427.8 |
| | 441.0 |
|
淨增加(提款)，不包括貨幣市場活動： | | | | | |
第三方 | 0.0 |
| | 0.0 |
| | 0.0 |
|
聯營 | 0.7 |
| | 0.6 |
| | 6.2 |
|
總計 | 0.7 |
| | 0.6 |
| | 6.2 |
|
市場升值(貶值)(2) | (0.6 | ) | | 14.2 |
| | 22.2 |
|
其他增加(減少)(3) | 15.8 |
| | (1.6 | ) | | 19.1 |
|
結束管理下的資產 | 488.5 |
| | 441.0 |
| | 488.5 |
|
管理的總資產(4) | $ | 1,295.7 |
| | $ | 1,244.1 |
| | $ | 1,295.7 |
|
__________
| |
(1) | 代表PGIM為公司內其他報告部門的利益而管理的資產。這些資產的增加和撤出可歸因於其他報告部門的第三方產品流入和流出。 |
| |
(3) | 包括匯率變動的影響、淨貨幣市場活動和收購業務的影響。外幣波動的影響，主要影響一般賬户，導致損失的18億美元和12億美元為.三截至的月份2020年3月31日和2019年；以及利得少於1億美元在過去的12個月裏2020年3月31日. |
戰略投資
下表載列PGIM於指定日期按資產類別及來源按賬面價值(包括用以減輕股票市場及貨幣風險的衍生工具價值)進行的戰略投資。
|
| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| (百萬) |
共同投資(1)： | | | |
公共固定收益 | $ | 373 |
| | $ | 462 |
|
房地產 | 217 |
| | 228 |
|
私人信貸和其他替代方案 | 21 |
| | 19 |
|
種子投資(1)： | | | |
公募股權 | 626 |
| | 671 |
|
公共固定收益 | 294 |
| | 325 |
|
房地產 | 26 |
| | 34 |
|
私人信貸和其他替代方案 | 60 |
| | 59 |
|
多資產 | 62 |
| | 74 |
|
總計 | $ | 1,679 |
| | $ | 1,872 |
|
__________
| |
(1) | 上期金額已更新，以符合本期列報。有關更多信息，請參閲上面的“管理下的資產”表。 |
戰略投資減少1.93億美元，主要是由於信貸利差擴大導致的不利的固定收益投資表現。這一減少也反映了PGIM贖回公共固定收益和公共股權種子投資。
美國企業
經營業績
下表列出了我們的美國業務在所示時期的經營結果。
|
| | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
| (百萬) |
調整後的所得税前營業收入： | | | |
美國企業： | | | |
美國工作場所解決方案部門： | | | |
退休 | $ | 245 |
| | $ | 251 |
|
團體保險 | 44 |
| | 53 |
|
道達爾美國工作場所解決方案部門 | 289 |
| | 304 |
|
美國個人解決方案部門： | | | |
個人年金 | 373 |
| | 472 |
|
個體生命 | (20 | ) | | 105 |
|
全美個人解決方案部門 | 353 |
| | 577 |
|
保險智商分部(1)： | | | |
保證智商 | (23 | ) | | 0 |
|
總保證智商事業部 | (23 | ) | | 0 |
|
美國企業總數 | 619 |
| | 881 |
|
對帳項目： | | | |
已實現投資收益(虧損)、淨額和相關調整(2) | (240 | ) | | (1,094 | ) |
與已實現投資收益(虧損)有關的費用，淨額 | (816 | ) | | 31 |
|
市場經驗更新(3) | (940 | ) | | 0 |
|
其他調整(4) | 45 |
| | 0 |
|
經營合營企業收益中的權益和非控股權益應佔收益 | 1 |
| | 0 |
|
經營合營企業所得税及權益前收益(虧損) | $ | (1,331 | ) | | $ | (182 | ) |
________
| |
(1) | Assure IQ於2019年10月被本公司收購。有關更多信息，請參閲公司截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的合併財務報表附註1。 |
| |
(3) | 代表當前市場狀況變化對盈利能力估計的直接影響，從2019年第二季度開始，這些估計不包括在調整後的營業收入中。該公司歷來在調整後的營業收入中確認了這些影響。有關更多信息，請參閲未經審計的中期綜合財務報表附註13。 |
| |
(4) | 表示未包括在上述調節項目中的調整。“其他調整”包括收購AsInsurance IQ的對價的某些組成部分，這些部分被確認為必要服務期內的補償費用，以及或有對價公允價值的變化。有關更多信息，請參閲未經審計的中期綜合財務報表附註13。 |
我們美國業務的調整後營業收入減少通過2.62億美元主要原因是：
| |
• | 市場狀況變化對上一年期間盈利能力估計的有利影響，從2019年第二季度開始，這一估計不包括在調整後的營業收入中(額外信息見未經審計的中期合併財務報表附註13)； |
| |
• | 淨投資利差結果下降，原因是非息票投資收入下降，以及利率下降導致投資收益率下降；以及 |
| |
• | 在我們的個人年金業務中，扣除分銷費用和其他相關成本後，手續費收入較低。 |
以下項目部分抵消了這些下降：
美國企業—美國工作場所解決方案部門
退休
經營業績
下表列出了所示期間的退休經營結果。
|
| | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
| (百萬) |
經營業績： | | | |
營業收入 | $ | 2,437 |
| | $ | 2,639 |
|
福利和費用 | 2,192 |
| | 2,388 |
|
調整後的營業收入 | 245 |
| | 251 |
|
已實現投資收益(虧損)、淨額及相關調整(1) | (21 | ) | | 130 |
|
與已實現投資收益(虧損)有關的費用，淨額 | (23 | ) | | 3 |
|
經營合營企業收益中的權益和非控股權益應佔收益 | 1 |
| | 0 |
|
經營合營企業所得税及權益前收益(虧損) | $ | 202 |
| | $ | 384 |
|
__________
調整後的營業收入
調整後的營業收入減少了600萬美元，原因是準備金收益減少，但費用收入和淨投資價差結果的增加以及費用的降低部分抵消了這一影響。儲備經驗的較低貢獻主要反映在我們的養老金風險轉移業務中，死亡率收益在相對基礎上較低。手續費收入的增加主要反映了2019年銷售活動導致的更高的長壽風險轉移賬户價值。淨投資差額結果的增加主要反映了預付款費用收入的增加。較低的費用主要反映了上一年期間沒有發生某些成本來支持業務計劃。
收入、福利和費用
收入減少了2.02億美元。減少的主要原因是養老金風險轉移保費下降，以及投保人福利的相應抵消，如下所述。這項跌幅因淨投資收入增加而被部分抵銷，這主要是因為提前還款費用收入增加，以及保單收費和費用收入因長壽風險轉移户口增加而增加。
價值觀。
福利和支出減少1.96億美元。投保人的利益，包括保單準備金的變化，減少主要與上文討論的保費下降有關，這是由養老金風險轉移保費下降推動的，但部分被我們養老金風險轉移業務中較低的死亡率收益所抵消。
帳户值
賬户價值是我們經營業績的重要驅動力，主要由淨增加(提款)和市場變化的影響推動。我們從大多數收費產品上賺取的收入會隨着收費賬户價值的不同而變化，因為許多保單費用都是由這些價值決定的。我們在基於價差的產品上貸給投保人的投資收益和利息隨一般賬户價值水平的不同而不同。賬面價值的變化在較小程度上影響了我們的DAC和VOBA攤銷模式以及一般和行政費用。下表顯示了所示期間退休產品的賬户價值和淨增加(提款)的變化。淨增加(提款)是指計劃銷售額和參與者存款或增加額(如果適用)減去計劃和參與者提款和福利。賬户價值既包括內部管理的客户餘額，也包括外部管理的客户餘額，因為總餘額推動退休業務的收入。有關內部管理餘額的詳細信息，請參閲“-PGIM”。
|
| | | | | | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， | | 十二
月份
告一段落
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 | | 2020 |
| (百萬) |
全面服務： | | | | | |
期初總帳户值 | $ | 272,448 |
| | $ | 231,669 |
| | $ | 251,071 |
|
存款和銷售 | 8,952 |
| | 9,567 |
| | 35,779 |
|
提款和福利 | (8,668 | ) | | (9,105 | ) | | (35,269 | ) |
市值、貸記利息和利息收入及其他活動的變化 | (34,297 | ) | | 18,940 |
| | (13,146 | ) |
期末總帳户值 | $ | 238,435 |
| | $ | 251,071 |
| | $ | 238,435 |
|
機構投資產品： | | | | | |
期初總帳户值 | $ | 227,596 |
| | $ | 200,759 |
| | $ | 203,101 |
|
添加(1) | 6,893 |
| | 2,247 |
| | 35,747 |
|
提款和福利 | (5,510 | ) | | (3,649 | ) | | (18,604 | ) |
市值、貸記利息和利息收入的變化 | 2,435 |
| | 2,644 |
| | 8,880 |
|
其他(2) | (4,068 | ) | | 1,100 |
| | (1,778 | ) |
期末總帳户值 | $ | 227,346 |
| | $ | 203,101 |
| | $ | 227,346 |
|
__________
| |
(1) | 新增內容主要包括：根據收到的保費計算的集團年金；發佈的融資協議；按未來預計福利的現值計算的長壽再保險合同；以及按客户所有的信託基金持有的客户資金的公允價值計算的僅限投資的穩定價值合同。 |
| |
(2) | “其他”活動包括與我們的英鎊計價的長壽再保險業務相關的外匯匯率變化的影響，以及外部管理賬户的資產餘額變化。在截至的三個月內2020年3月31日和2019“其他”活動還包括27.52億美元的收入，分別被25.36億美元的付款和6.11億美元的收入抵消，這些收入分別被6.17億美元的付款所抵消，這些收入與由商業票據支持的融資協議有關，商業票據的到期日通常不到90天。 |
截至三個月和十二個月的全面服務賬户價值減少2020年3月31日反映了客户資金市場價值的不利變化。
截至三個月的機構投資產品賬户價值減少2020年3月31日這反映了其他活動的減少，這主要是由於匯率變化的負面影響以及養卹金風險轉移福利支付造成的。這些減少在很大程度上被僅限投資的穩定價值賬户和抵押融資協議的增加以及賬户資產市值有利變化的影響所抵消。截至2020年3月31日的12個月的賬户價值增長反映了養老金風險轉移活動的淨增加以及賬户資產市值的有利變化。
團體保險
經營業績
下表列出了團體保險在所示期間的經營業績和福利以及行政運營費用比率。
|
| | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
| (百萬美元) |
經營業績： | | | |
營業收入 | $ | 1,424 |
| | $ | 1,441 |
|
福利和費用 | 1,380 |
| | 1,388 |
|
調整後的營業收入 | 44 |
| | 53 |
|
已實現投資收益(虧損)、淨額和相關調整 | 81 |
| | 1 |
|
經營合營企業所得税及權益前收益(虧損) | $ | 125 |
| | $ | 54 |
|
福利比率(1)(3)： | | | |
集體生活 | 88.4 | % | | 89.0 | % |
羣體殘疾 | 76.0 | % | | 74.6 | % |
團體保險合計 | 85.6 | % | | 85.9 | % |
行政運營費用比率(2)(3)： | | | |
集體生活 | 12.4 | % | | 11.7 | % |
羣體殘疾 | 24.8 | % | | 26.9 | % |
團體保險合計 | 15.1 | % | | 14.9 | % |
__________
| |
(1) | 投保人利益與賺取保費的比率，加上保單收費和手續費收入。 |
| |
(2) | 一般和行政費用(不包括佣金)與毛保費加上保單收費和手續費收入的比率。 |
| |
(3) | 效益比率和行政比率是用來評估盈利能力和效率的指標。 |
調整後的營業收入
調整後的營業收入減少了900萬美元，主要反映了非息票投資收入減少導致的淨投資利差結果下降，以及利率下降導致我們的集團殘疾業務的承保業績不太有利，但我們的團體人壽業務的更有利的承保業績部分抵消了這一影響。
收入、福利和費用
收入減少了1700萬美元。這一下降主要是由於非息票投資收入減少導致淨投資收入下降，利息抵消計入投保人賬户餘額，如下所述，部分被更高的保費和保單費用以及我們集團殘疾業務增長推動的費用收入所抵消。
福利和支出減少了800萬美元。如上所述，減少主要是由於計入投保人賬户餘額的利息減少，並抵消了淨投資收入的影響。該減幅因投保人福利增加及準備金變動而部分抵銷，反映集團傷殘業務的增長部分被集團人壽業務的減少所抵銷。
銷售業績
下表列出了以上“-分部措施”中定義的團體保險在所示期間的年化新業務保費。
|
| | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
| (百萬) |
年化新業務保費(1)： | | | |
集體生活 | $ | 173 |
| | $ | 174 |
|
羣體殘疾 | 108 |
| | 119 |
|
總計 | $ | 281 |
| | $ | 293 |
|
__________
| |
(1) | 金額不包括因現有保單費率變化、我們服務人員的團體人壽保險合同的額外承保範圍以及團體萬能人壽保險的超額保費而產生的新保費，這些保費建立了現金價值，但沒有購買面值。 |
與去年同期相比，截至2020年3月31日的三個月的年化新業務保費總額減少了1200萬美元，這是由於我們集團殘疾業務的銷售額下降。
美國企業—美國個人解決方案部門
個人年金
經營業績
下表列出了個人年金在指定期間的經營業績。
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| | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
| (百萬) |
經營業績： | | | |
營業收入 | $ | 1,148 |
| | $ | 1,235 |
|
福利和費用 | 775 |
| | 763 |
|
調整後的營業收入 | 373 |
| | 472 |
|
已實現投資收益(虧損)、淨額和相關調整 | (865 | ) | | (1,344 | ) |
與已實現投資收益(虧損)有關的費用，淨額 | (375 | ) | | 134 |
|
市場經驗更新(1) | (646 | ) | | 0 |
經營合營企業所得税及權益前收益(虧損) | $ | (1,513 | ) | | $ | (738 | ) |
________
| |
(1) | 代表當前市場狀況變化對盈利能力估計的直接影響，從2019年第二季度開始，這些估計不包括在調整後的營業收入中。該公司歷來在調整後的營業收入中確認了這些影響。有關更多信息，請參閲未經審計的中期綜合財務報表附註13。 |
調整後的營業收入
調整後的營業收入減少了9900萬美元。這一下降主要是由於費用收入下降，扣除分銷費用和其他相關成本，原因是我們的生活福利保障產生了不利影響，某些產品達到了降低費用等級的合同里程碑，但部分被較高的平均賬户價值所抵消。造成下降的另一個原因是淨投資利差結果較低，反映出非息票投資的投資收入較低，以及我們從2019年第二季度開始的業務估計盈利能力的變化沒有對上一年產生有利影響，這些變化不包括在調整後的營業收入中。
收入、福利和費用
收入減少了8700萬美元。這一下降主要是由於單一保費即時年金銷售減少導致保費下降，並抵消了投保人福利的影響，如下所述。此外，由於股票市場表現和利率下降對我們的生活福利保障產生不利影響，導致政策費用和費用收入下降，某些產品達到了降低費用等級的合同里程碑，但部分被市場升值導致的平均賬户價值上升(被淨流出部分抵消)所抵消。部分
如上所述，資產管理和服務費以及其他收入的增加抵消了這些下降，反映了市場狀況變化對上一年同期盈利估計的有利影響。
福利和支出增加了1200萬美元。這一增長是由股票市場表現和利率下降導致的攤銷成本和準備金增加推動的。投保人的福利，包括準備金的變化，反映了上文討論的上一年度盈利能力估計的變化帶來的不利影響，以及單一保費即時年金銷售減少(與上文討論的保費抵消)造成的有利影響。
帳户值
客户價值是我們經營業績的重要推動力。由於大多數費用是由單獨賬户資產的水平確定的，因此費用收入主要根據賬户價值水平而變化。此外，我們的手續費收入通常會推動其他項目，如DAC的攤銷模式和其他成本。賬户價值受到新業務銷售、退款、提款和福利支付、保單費用以及正面或負面市場價值變化的影響的淨流量的推動。年金行業的競爭和監管格局在過去幾年裏一直是動態的，可能會影響我們的淨流量，包括新業務的銷售。下表列出了所示期間的賬户價值信息。
|
| | | | | | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， | | 十二
月份
告一段落
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 | | 2020 |
| (百萬) |
個人年金總額(1)： | | | | | |
期初總帳户值 | $ | 169,681 |
| | $ | 151,080 |
| | $ | 161,890 |
|
銷貨 | 1,927 |
| | 2,307 |
| | 9,340 |
|
全額自首和死亡撫卹金(2) | (2,519 | ) | | (1,940 | ) | | (9,953 | ) |
銷售額，扣除全部自首和死亡撫卹金後的淨額(2) | (592 | ) | | 367 |
| | (613 | ) |
部分提款和其他福利付款(2) | (1,399 | ) | | (1,236 | ) | | (5,326 | ) |
淨流量 | (1,991 | ) | | (869 | ) | | (5,939 | ) |
市值、貸記利息和其他活動的變化 | (22,822 | ) | | 12,573 |
| | (8,323 | ) |
保單收費 | (892 | ) | | (894 | ) | | (3,652 | ) |
期末總帳户值 | $ | 143,976 |
| | $ | 161,890 |
| | $ | 143,976 |
|
__________
| |
(1) | 包括作為零售投資產品銷售的總可變年金和固定年金。通過固定繳款計劃產品銷售的投資包括在我們的退休業務中。截至目前，可變年金賬户價值分別為1390億美元和1579億美元2020年3月31日和2019分別為。截至目前，固定年金賬户價值分別為49億美元和40億美元2020年3月31日和2019分別為。 |
截至2020年3月31日的12個月賬户價值下降的主要原因是合同持有人基金的市場價值、合同的部分提取和其他福利支付以及合同持有人賬户的政策費用的不利變化。
與去年同期相比，在截至2020年3月31日的三個月中，扣除全額退款和死亡撫卹金後的銷售額淨額下降，反映出由於大量業務退出退保收費期、死亡撫卹金增加和總銷售額下降，導致全額退保率上升。總銷售額的下降在很大程度上是由於為應對資本市場壓力而降低了大多數產品的福利率。
風險和風險緩釋劑
以下是與個人年金產品相關的某些風險、緩解這些風險的某些策略(包括自去年年底以來對這些策略的任何更新)以及相關財務業績的摘要。有關這些項目及其相關會計處理的更詳細説明，請參閲我們截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中提供的完整説明。
固定年金風險和風險緩釋劑。我們固定年金產品的主要風險敞口涉及我們為客户提供最低保證利率或要求記入客户賬户價值的指數掛鈎利率所承擔的投資風險，包括利率波動和/或持續的低利率時期，以及信用風險。
與標的投資有關。我們主要通過我們的投資策略和產品設計功能來管理這些風險敞口，這些功能包括在最低保證利率下重新設定信貸利率，以及在政策實施初期應用的退還費用，以幫助為提前提款提供保護。此外，我們的部分固定產品設有市值調整條款，可在利率上升時提供失效保障。我們還通過外部再保險來管理這些風險敞口。
可變年金風險和風險緩釋劑。我們可變年金合同的主要風險敞口涉及這些產品原始定價中使用的假設的實際偏差或變化，包括資本市場假設(如股票市場回報、利率和市場波動性)以及精算假設(如合同持有人死亡率、年化和提款的時間和金額以及合同失效)。對於這些風險敞口，我們預期回報的實現取決於實際經驗與這些產品最初定價中使用的假設不同的風險。我們主要通過i)產品設計特徵、ii)資產負債管理策略和iii)資本對衝計劃(如下所述)的組合來管理我們對資本市場波動驅動的某些風險的敞口。我們還通過外部再保險來管理這些風險敞口。
i.產品設計特點：
我們提供的可變年金合同的一部分包括自動再平衡功能，也稱為資產轉移功能。這一功能在合同層面實施，並在年金合同人選擇的某些可變投資子賬户之間轉移資產，並根據福利功能，在普通賬户中的固定利率賬户或單獨賬户內的債券基金子賬户之間轉移資產。自動再平衡功能的目標是減少我們在股票市場風險和市場波動方面的風險敞口。我們使用的其他產品設計功能包括資產配置限制、最低發行年齡要求和對合同持有人存款金額的某些限制，以及對我們某些產品的一般賬户要求的最低分配。我們繼續推出使我們的風險特徵多樣化的產品，並在產品設計中納入條款，允許頻繁修改我們某些產品的關鍵定價要素。此外，我們的費用安排是多樣化的，因為某些費用主要基於福利擔保金額、合同持有人賬户價值和/或保費，這有助於在市場波動導致賬户價值下降時保留某些收入來源。
二、資產負債管理(“ALM”)戰略(包括固定收益工具和衍生品)：
我們採用一種ALM策略，利用傳統的固定收益工具和衍生品的組合來幫助支付與我們的可變年金生活福利擔保相關的潛在索賠。我們使用這種ALM策略管理的經濟負債包括在不那麼嚴重的市場條件下的預期生活福利索賠，這些索賠通過積累固定收益和衍生工具，使用ALM策略進行管理，以及由於更嚴峻的市場狀況而產生的潛在生活福利索賠，這些索賠是使用衍生品工具進行對衝的。對於我們的保誠固定收益(“PDI”)可變年金，我們利用固定收益工具來幫助支付潛在的索賠。對於我們通過衍生品執行的ALM策略的一部分，我們進入了一系列交易所交易和場外交易(“OTC”)的股票和利率衍生品，包括但不限於：股票和國債期貨；總回報和利率掉期；以及包括股票期權、掉期和下限和上限在內的期權。這一戰略的目的是更有效地管理與這些產品相關的資本和流動性，同時繼續緩解資本市場波動造成的淨收入波動。
我們尋求支付的經濟負債的估值不包括美國GAAP負債中包括的某些項目，例如非履約風險(NPR)(無論我們自身違約的可能性如何，都是為了最大限度地保護)，以及風險保證金(美國GAAP要求，但與我們的最佳估計不同)和估值方法差異。下表提供了根據美國公認會計原則報告的負債與我們通過ALM戰略管理的經濟負債之間的對賬，截至所示時期：
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| | | | | | | |
| 三月三十一號， 2020 | | 十二月三十一號， 2019 |
| (百萬) |
美國GAAP負債(包括NPR) | $ | 27,563 |
| | $ | 12,697 |
|
NPR調整 | 9,771 |
| | 3,437 |
|
小計 | 37,334 |
| | 16,134 |
|
調整，包括風險邊際和估值方法差異 | (11,897 | ) | | (4,385 | ) |
通過ALM戰略管理的經濟負債 | $ | 25,437 |
| | $ | 11,749 |
|
截至2020年3月31日，我們的固定收益工具和衍生資產超過了風險所在實體的經濟負債。
下表説明瞭調整後的營業收入中不包括的美國GAAP嵌入衍生負債和ALM戰略下的對衝頭寸的變化，以及DAC和其他成本的相關攤銷對未經審計的中期綜合經營報表的淨影響。
|
| | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
| (單位：百萬)(1) |
排除假設更新和其他改進的影響： | | | |
淨套期保值影響(2) | $ | (176 | ) | | $ | (55 | ) |
NPR前美國GAAP負債部分的變化(3) | (7,693 | ) | | 320 |
|
NPR調整中的變化 | 6,599 |
| | (1,063 | ) |
美國GAAP嵌入衍生品和對衝頭寸變化的淨影響 | (1,270 | ) | | (798 | ) |
與攤銷DAC和其他成本相關的收益(費用) | (176 | ) | | 161 |
|
假設更新和其他改進的淨影響 | 0 |
| | 0 |
|
扣除NPR、DAC和其他成本影響後，美國GAAP嵌入衍生品和對衝頭寸變化的淨影響 | $ | (1,446 | ) | | $ | (637 | ) |
__________
| |
(2) | 淨套期保值影響指我們尋求使用衍生工具對衝的風險的公允價值變動與針對該風險而使用的衍生工具的公允價值變動之間的差額。 |
| |
(3) | 表示ALM戰略管理的經濟負債與美國GAAP負債之間的風險邊際和估值方法差異。 |
上表中的金額不包括截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月分別與我們的資本對衝計劃相關的9.52億美元收益和4.73億美元虧損的影響，該計劃旨在保護可變年金業務的整體資本狀況的一部分，使其免受股票市場敞口的影響。見“-iii.資本對衝計劃“，請參閲下面的”資本對衝計劃“瞭解更多信息。
2020年第一季度，虧損14.46億美元，主要反映了美國GAAP嵌入衍生品和對衝頭寸變化帶來的12.7億美元淨費用的影響。這一淨費用主要是由與美國GAAP負債在NPR之前的部分有關的不利影響推動的，這些債務被排除在我們的對衝目標之外，主要是由於信貸利差擴大、利率下降(在OCI中記錄的固定收益工具的公允價值變化與淨收入的抵消)以及不利的股票市場表現。這一減少被用於衡量我們生活福利負債的信貸利差擴大導致的NPR調整增加部分抵消。與DAC攤銷有關的費用和1.76億美元的其他費用也是淨費用的一部分。
2019年第一季度，虧損6.37億美元，主要反映了美國GAAP嵌入衍生品和對衝頭寸變化帶來的7.98億美元淨費用的影響。這一淨費用是由於用於衡量我們生活福利負債的信貸利差收緊導致NPR調整減少所推動的。這一下降被與美國GAAP負債在NPR之前被排除在我們的對衝目標之外的部分有關的有利影響部分抵消了，這主要是由於信貸利差收緊和利率下降(在OCI中記錄的固定收益工具的公允價值變化與淨收入的抵消)，部分被有利的股票市場表現所抵消。淨費用被與DAC攤銷有關的收益和1.61億美元的其他成本部分抵消。
有關我們用來評估和支持ALM戰略風險的風險偏好框架的信息，請參閲“-流動性和資本資源-資本”。
三、 資本對衝計劃：
我們採用資本對衝計劃來保護可變年金業務總資本頭寸的一部分，使其免受股票市場風險敞口的影響。資本對衝計劃是使用股票衍生品進行的，其中包括股票看漲和看跌期權、總回報掉期和期貨合約。這些衍生品的價值變化在資本對衝計劃預期期限內的調整後營業收入中確認。
特定於產品的風險和風險緩解措施
如上所述，通過產品設計功能(包括自動再平衡)以及我們的ALM策略和外部再保險，可以降低與我們產品相關的風險。下表列出了截至所示期間我們的生活福利保障和最低死亡保障(“GMDB”)功能的風險管理概況。
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 | | 2019年3月31日 |
| | 帳目 價值 | | 所佔百分比 總計 | | 帳目 價值 | | 所佔百分比 總計 | | 帳目 價值 | | 所佔百分比 總計 |
| | (百萬美元) |
生活福利/GMDB功能(1)： | | | | | | | | | | | | |
ALM策略和自動再平衡(2)(3) | | $ | 92,692 |
| | 67 | % | | $ | 111,535 |
| | 68 | % | | $ | 108,390 |
| | 68 | % |
僅ALM策略(3) | | 6,188 |
| | 4 | % | | 7,703 |
| | 5 | % | | 7,936 |
| | 5 | % |
僅限自動重新平衡 | | 644 |
| | 1 | % | | 732 |
| | 1 | % | | 801 |
| | 1 | % |
對外再保險(4) | | 2,617 |
| | 2 | % | | 3,150 |
| | 2 | % | | 3,059 |
| | 2 | % |
PDI | | 15,802 |
| | 11 | % | | 16,296 |
| | 9 | % | | 12,649 |
| | 8 | % |
其他產品 | | 1,955 |
| | 1 | % | | 2,457 |
| | 1 | % | | 2,474 |
| | 2 | % |
總生活福利/GMDB功能 | | $ | 119,898 |
| | | | $ | 141,873 |
| | | | $ | 135,309 |
| | |
GMDB功能和其他(5) | | 19,149 |
| | 14 | % | | 23,055 |
| | 14 | % | | 22,587 |
| | 14 | % |
可變年金總帳户值 | | $ | 139,047 |
| | | | $ | 164,928 |
| | | | $ | 157,896 |
| | |
__________
| |
(1) | 所有有生活福利保障的合同還包含GMDB功能，涵蓋相同的保險合同。 |
| |
(2) | 具有生活福利的合同包括在我們的ALM戰略中，並且具有自動重新平衡功能。 |
| |
(4) | 代表與外部交易對手進行再保險交易的合同，涵蓋2015年4月1日至2016年12月31日期間的某些新的最高每日終身收入(HDI)v.3.0業務。這些具有生活福利的合同還具有自動再平衡功能。 |
| |
(5) | 包括具有GMDB功能但沒有自動重新平衡功能的合同。 |
個體生命
經營業績
下表載列個別人壽在指定期間的經營業績。
|
| | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
| (百萬) |
經營業績： | | | |
營業收入 | $ | 1,530 |
| | $ | 1,482 |
|
福利和費用 | 1,550 |
| | 1,377 |
|
調整後的營業收入 | (20 | ) | | 105 |
|
已實現投資收益(虧損)、淨額和相關調整 | 565 |
| | 119 |
|
與已實現投資收益(虧損)有關的費用，淨額 | (418 | ) | | (106 | ) |
市場經驗更新(1) | (294) |
| | 0 |
|
經營合營企業所得税及權益前收益(虧損) | $ | (167 | ) | | $ | 118 |
|
__________
| |
(1) | 代表當前市場狀況變化對盈利能力估計的直接影響，從2019年第二季度開始，這些估計不包括在調整後的營業收入中。該公司歷來在調整後的營業收入中確認了這些影響。有關更多信息，請參閲未經審計的中期綜合財務報表附註13。 |
調整後的營業收入
調整後的營業收入減少 1.25億美元主要反映承保業績較低，原因是死亡經驗、扣除再保險後的淨額的不利影響，以及我們的年度審查和假設更新及其他改進的持續不利影響，但部分被業務增長所抵消。造成這一下降的另一個原因是，由於投保人賬户的股票市場表現，我們估計的業務盈利能力發生了變化，在上一年沒有產生有利的影響。從2019年第二季度開始，這項活動不包括在調整後的營業收入中。
收入、福利和費用
營業收入增額 4800萬美元。這一增長主要是由於業務增長帶來的更高的政策收費和手續費收入，以及業務增長導致的平均投資資產增加帶來的淨投資收入的增加，但因利率下降而導致的投資收益率下降部分抵消了這一增長。
福利和費用增額 1.73億美元。如上所述，這一增長反映了由於死亡經驗、再保險淨額的不利影響以及假設更新和其他改進的不利持續影響以及由業務增長推動的賬户餘額的利息增加所推動的投保人利益的增加。造成增長的另一個原因是，如上所述，由於投保人賬户的股票市場表現推動了我們估計的業務盈利能力的變化，上一年沒有產生有利的影響。
銷售業績
下表載列於上文“-經營業績-分部措施”一節所界定的個人人壽按分銷渠道及產品劃分的按年計算的新業務保費，詳情見上文“-經營業績-分部措施”。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年3月31日的三個月 | | 截至2019年3月31日的三個月 |
| | 保誠 顧問 | | 第三- 聚會 | | 總計 | | 保誠 顧問 | | 第三- 聚會 | | 總計 |
| | (百萬) |
期限壽命 | | $ | 6 |
| | $ | 34 |
| | $ | 40 |
| | $ | 7 |
| | $ | 44 |
| | $ | 51 |
|
保證萬能人壽(1) | | 2 |
| | 27 |
| | 29 |
| | 2 |
| | 19 |
| | 21 |
|
其他萬能人壽(一) | | 7 |
| | 23 |
| | 30 |
| | 9 |
| | 21 |
| | 30 |
|
可變壽命 | | 20 |
| | 68 |
| | 88 |
| | 16 |
| | 45 |
| | 61 |
|
總計 | | $ | 35 |
| | $ | 152 |
| | $ | 187 |
| | $ | 34 |
| | $ | 129 |
| | $ | 163 |
|
__________
| |
(1) | 單次繳費人壽保費和超額(計劃外)保費包括在基於10%信用額度的年化新業務保費中，約佔保證萬能人壽的5%和6%，佔截至三個月的萬能人壽其他年化新業務保費的7%和6%2020年3月31日和2019分別為。上期百分比已更新，以符合本期列報。 |
截至該三個月的按年計算的新業務保費總額2020年3月31日與去年同期相比增加了2400萬美元，主要是由於產品設計和定價行動導致可變人壽保險產品的銷售額增加，但部分被定期人壽產品銷售額的下降所抵消。
美國商業-保險智商分部
保證智商
經營業績
下表列出了Assure IQ在所示期間的經營結果。
|
| | | | |
| | 三個月
2020年3月31日 |
| | (百萬) |
經營業績： | | |
營業收入 | | $ | 60 |
|
費用 | | 83 |
|
調整後的營業收入 | | (23 | ) |
其他調整(1) | | 45 |
|
經營合營企業所得税及權益前收益(虧損) | | $ | 22 |
|
__________
| |
(1) | “其他調整”包括收購AsInsurance IQ的對價的某些組成部分，這些部分被確認為必要服務期內的補償費用，以及或有對價公允價值的變化。有關更多信息，請參閲未經審計的中期綜合財務報表附註13。 |
調整後的營業收入
對AsInsurance IQ的收購已於2019年10月完成。2020年第一季度調整後的營業收入為2300萬美元，反映了扣除營銷和分銷費用後的收入，主要與我們的健康(65歲以下的健康)和人壽保險產品線有關。業績還包括與確認為購買會計一部分的無形資產相關的運營費用和攤銷費用(有關更多信息，請參閲截至2019年12月31日的公司年度報告Form 10-K中的合併財務報表附註1和附註10)。
收入和支出
收入為6000萬美元，主要反映了我們的健康(65歲以下健康)和人壽保險產品線的佣金和營銷轉介收入。在營銷和分銷成本、一般和行政運營費用以及與無形資產相關的攤銷費用的推動下，支出為8300萬美元。
國際業務
業務動態
| |
• | 2020年4月，我們與韓國金融服務提供商KB金融集團(KB Financial Group，Inc.)達成了一項最終協議，出售韓國保誠人壽保險公司(Prudential Life Insurance Company of Korea，Ltd)。(“POK”)，按當前匯率計算的現金代價約為19億美元，將在成交時支付。這筆交易與我們在國際上對日本和世界各地增長較快的新興市場的戰略重點是一致的。這筆交易預計將在2020年底前完成，這取決於監管部門的批准和慣常的完成條件。在2020年第二季度，我們將把我們對Pok的投資報告為“持有待售”，並預計將在收益中確認6億美元的税後費用，以將Pok的賬面價值調整為收購價格中反映的市值(有關更多信息，請參閲未經審計的中期綜合財務報表附註15)。從2020年第二季度開始生效，這項業務的結果和預期出售的影響將反映在包括在公司和其他項目中的剝離和分流業務中。我們打算將這筆交易的收益用於一般公司用途。 |
| |
• | 我們正在為我們的臺灣保險業務探索戰略選擇，其中可能包括出售。 |
經營業績
我們國際業務的運營結果是根據加權平均每月匯率換算的，其中包括上文“-運營結果-外幣匯率的影響”中討論的公司間安排的影響。為了更好地瞭解國際業務的經營業績(如下所示)，我們分析了我們的經營業績，剔除了外幣匯率同比變化的影響。我們的經營結果(不包括外幣波動的影響)是通過將所有期間的外幣按統一匯率換算成美元得出的，包括下文討論的不變美元信息。使用的匯率是1美元兑104日元的日元和1美元兑1090韓元的韓元，這兩個匯率都是根據上文“經營業績-外幣匯率的影響”中討論的外幣收入對衝計劃確定的。此外，對於下面討論的恆定美元信息，以美元計價的活動通常根據以美元交易的金額進行報告。以下“銷售業績”部分按不變匯率列示的按年計算的新業務保費反映基於相同統一匯率的換算。
下表列出了國際業務在所示時期的經營業績。
|
| | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
| (百萬) |
經營業績： | | | |
收入： | | | |
生活規劃師 | $ | 3,244 |
| | $ | 3,175 |
|
直布羅陀人壽和其他 | 2,918 |
| | 2,977 |
|
總收入 | 6,162 |
| | 6,152 |
|
福利和費用： | | | |
生活規劃師 | 2,827 |
| | 2,694 |
|
直布羅陀人壽和其他 | 2,584 |
| | 2,536 |
|
福利和費用總額 | 5,411 |
| | 5,230 |
|
調整後的營業收入： | | | |
生活規劃師 | 417 |
| | 481 |
|
直布羅陀人壽和其他 | 334 |
| | 441 |
|
調整後營業收入總額 | 751 |
| | 922 |
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已實現投資收益(虧損)、淨額及相關調整(1) | 381 |
| | 532 |
|
與已實現投資收益(虧損)有關的費用，淨額 | (8 | ) | | 0 |
|
市場經驗更新(2) | (15 | ) | | 0 |
|
經營合營企業收益中的權益和非控股權益應佔收益 | 4 |
| | (30 | ) |
經營合營企業所得税及權益前收益(虧損) | $ | 1,113 |
| | $ | 1,424 |
|
__________
| |
(2) | 代表當前市場狀況變化對盈利能力估計的直接影響，從2019年第二季度開始，這些估計不包括在調整後的營業收入中。該公司歷來在調整後的營業收入中確認了這些影響。有關更多信息，請參閲未經審計的中期綜合財務報表附註13。 |
調整後的營業收入
調整後的運營收入來自我們的Life Planner運營減少 6400萬美元包括上文討論的貨幣對衝計劃在內的匯率波動帶來的淨影響為000萬美元，主要反映了非息票投資收入減少和投資收益率下降導致的淨投資利差結果下降。造成下降的另一個原因是法定準備金更新導致的費用增加，以及與業務增長和業務計劃相關的成本增加，以及死亡經驗的不利影響導致承保業績下降。 這些減少被我們日本和巴西業務的有效業務增長部分抵消。
我們直布羅陀人壽和其他業務的調整後營業收入減少 1.07億美元，包括一張網不利的對.的影響300萬美元不受貨幣波動的影響，包括上文討論的貨幣套期保值計劃。不包括此項目，我們直布羅陀人壽和其他業務的調整後營業收入減少 1.04億美元主要反映了非息票投資收入下降和投資收益率下降導致的淨投資利差結果下降。造成下降的另一個原因是，由於市場表現，我們的合資投資收益減少，以及費用增加，包括與業務計劃相關的成本。
收入、福利和費用
來自我們的人壽規劃師業務的收入增額 6900萬美元，包括一張網不利的對.的影響4500萬美元不受貨幣波動的影響。不包括此項，收入增額 1.14億美元，主要是由有效業務增長帶來的更高保費推動的。
我們的人壽規劃師業務的收益和費用增額 1.33億美元，包括一張網有利對.的影響4500萬美元不受貨幣波動的影響。不包括此項目、福利和費用增額 1.78億美元主要反映在死亡率經驗和業務增長的不利影響的推動下，投保人獲得了更高的利益，包括準備金的變化。造成增長的另一個原因是法律準備金更新導致的費用增加，以及與業務增長和業務計劃相關的成本增加。
我們直布羅陀人壽和其他業務的收入減少 5900萬美元，包括一張網有利對.的影響100萬美元不受貨幣波動的影響。不包括此項，收入減少 6000萬美元主要反映淨投資結果較低，原因是非息票投資收入減少，以及利率下降導致投資收益率下降。造成這一下降的另一個原因是，由於市場表現，我們的合資投資產生了不利影響，導致其他收入下降。
直布羅陀人壽和其他業務的福利和費用增額 4800萬美元，包括一張網不利的對.的影響400萬美元不受貨幣波動的影響。不包括此項目、福利和費用增額 4400萬美元，主要是由更高的費用(包括與業務計劃相關的成本)和更高的投保人福利(包括準備金的變化)推動的。
銷售業績
下表列出了上述“-經營業績-分部措施”中定義的按實際和不變匯率計算的所示期間的年化新業務保費。
|
| | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
| (百萬) |
年化新業務保費： | | | |
在實際匯率基礎上： | | | |
生活規劃師 | $ | 378 |
| | $ | 404 |
|
直布羅陀人壽和其他 | 307 |
| | 323 |
|
總計 | $ | 685 |
| | $ | 727 |
|
在不變匯率的基礎上： | | | |
生活規劃師 | $ | 386 |
| | $ | 408 |
|
直布羅陀人壽和其他 | 309 |
| | 325 |
|
總計 | $ | 695 |
| | $ | 733 |
|
任何特定時期的年化新業務保費金額和按產品類型和貨幣面值計算的銷售組合可能受到幾個因素的重大影響，這些因素包括但不限於：新產品的增加、現有產品的停產、某些產品的貸記利率的變化和其他產品的修改、費率的變化、利率的變化或貨幣市場的波動、税法的變化、人壽保險法規的變化或競爭環境的變化。在其中某些變化生效之前，銷售量可能會增加或減少，然後在這些變化之後向另一個方向波動。
我們在日本多樣化的產品組合，在貨幣組合和保費支付結構方面，使我們能夠適應不斷變化的市場和競爭動態，包括極低的利率環境。我們定期檢查我們提供的產品及其相關的盈利能力，因此，我們對某些不符合我們利潤預期的產品重新定價或停止銷售。這些行動的影響，再加上某些新產品的推出，通常導致以美元計價的產品相對於以其他貨幣計價的產品的銷售額有所增加。
下表在不變匯率的基礎上按產品和分銷渠道列出了所示期間的年化新業務保費。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日的三個月 | | 截至2019年3月31日的三個月 |
| 生命 | | 意外事故 & 健康狀況 | | 退休(1) | | 年金 | | 總計 | | 生命 | | 意外事故 & 健康狀況 | | 退休(1) | | 年金 | | 總計 |
| (百萬) |
生活規劃師 | $ | 207 |
| | $ | 26 |
| | $ | 121 |
| | $ | 32 |
| | $ | 386 |
| | $ | 235 |
| | $ | 36 |
| | $ | 116 |
| | $ | 21 |
| | $ | 408 |
|
直布羅陀人壽和其他： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
生活顧問 | $ | 82 |
| | $ | 9 |
| | $ | 18 |
| | $ | 22 |
| | $ | 131 |
| | $ | 87 |
| | $ | 11 |
| | $ | 23 |
| | $ | 45 |
| | $ | 166 |
|
銀行(2) | 120 |
| | 0 |
| | 10 |
| | 2 |
| | 132 |
| | 94 |
| | 0 |
| | 9 |
| | 5 |
| | 108 |
|
獨立機構 | 22 |
| | 1 |
| | 21 |
| | 2 |
| | 46 |
| | 31 |
| | 3 |
| | 9 |
| | 8 |
| | 51 |
|
小計 | 224 |
| | 10 |
| | 49 |
| | 26 |
| | 309 |
| | 212 |
| | 14 |
| | 41 |
| | 58 |
| | 325 |
|
總計 | $ | 431 |
| | $ | 36 |
| | $ | 170 |
| | $ | 58 |
| | $ | 695 |
| | $ | 447 |
| | $ | 50 |
| | $ | 157 |
| | $ | 79 |
| | $ | 733 |
|
__________
| |
(2) | 單一支付人壽年化新業務保費(包括首年保費的10%)和3年期有限制支付年化新業務保費(包括100%新業務保費)，分別佔截至三個月的日本銀行分銷渠道年化新業務保費總額的4%和67%(不包括年金產品)。2020年3月31日，以及截至三個月的日本銀行分銷渠道年化新業務保費總額(不包括年金產品)的0%和65%2019年3月31日. |
在不變匯率的基礎上，我們的Life Planner業務的年化新業務保費減少了2200萬美元，主要反映了2019年7月生效的公司產品税則變化推動的日本銷售額下降，部分抵消了由Life Planner員工增長支持的以美元計價的保護產品銷售額的增加。部分抵消了這一下降的還有我們的韓國、臺灣和巴西業務的銷售額增加，這是由於人壽規劃師人數的增加推動的。
在不變匯率的基礎上，我們的直布羅陀人壽和其他業務的年化新業務保費減少了1600萬美元。人壽顧問公司的銷售額減少了3500萬美元，主要反映了以美元計價的固定年金產品的銷售額下降，原因是貸記率下降和人壽顧問人數減少。獨立機構銷售額減少500萬美元，主要原因是2019年第一季度暫停公司定期產品，以及以美元計價的固定年金產品銷售額下降，但部分被以美元計價的保護產品銷售額上升所抵消。這些減少被銀行渠道銷售額2400萬美元的增長部分抵消，這主要是由美元計價保護產品的銷售增加推動的。
公司和其他
公司和其他包括公司業務，在分配給我們的業務部門之後，以及剝離和剝離的業務，但根據美國公認會計準則有資格進行“非持續業務”會計處理的業務除外。
|
| | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
| (百萬) |
經營業績： | | | |
資本債務利息支出 | $ | (198 | ) | | $ | (199 | ) |
投資收益，扣除營業債務利息支出後的淨額 | 28 |
| | 44 |
|
退休金和僱員福利 | 50 |
| | 24 |
|
其他企業活動(1) | (222 | ) | | (281 | ) |
調整後的營業收入 | (342 | ) | | (412 | ) |
已實現投資收益(虧損)、淨額和相關調整 | (40 | ) | | (50 | ) |
與已實現投資收益(虧損)有關的費用，淨額 | 21 |
| | (6 | ) |
市場經驗更新(2) | 8 |
| | 0 |
|
剝離和流失的業務 | 80 |
| | 174 |
|
經營合營企業收益中的權益和非控股權益應佔收益 | 22 |
| | (8 | ) |
經營合營企業所得税及權益前收益(虧損) | $ | (251 | ) | | $ | (302 | ) |
__________
| |
(2) | 代表當前市場狀況變化對盈利能力估計的直接影響，從2019年第二季度開始，這些估計不包括在調整後的營業收入中。該公司歷來在調整後的營業收入中確認了這些影響。有關更多信息，請參閲未經審計的中期綜合財務報表附註13。 |
公司和其他業務的虧損在調整後的營業收入基礎上減少了7000萬美元。來自其他公司活動的淨費用減少了5900萬美元，主要是由於與公司股票和股票市場表現相關的遞延和長期薪酬計劃的成本降低，反映了2019年第四季度實施的某些變化，以降低基於市場的收益波動性。這一下降還反映了養老金和員工福利帶來的2600萬美元的有利結果，這主要是由於員工健康福利成本的下降。扣除營業債務利息支出後的投資收入減少了1600萬美元，這是由於高流動性資產的收入減少。
剝離和流失的業務
剝離和剝離的業務包括在公司和其他
我們剝離和流失業務的收入包括已經或將被出售或退出的幾項業務的結果，其中包括那些被置於清盤狀態的業務，這些業務不符合美國公認會計原則(GAAP)下的“非持續業務”會計處理條件。這些剝離和流失業務的結果反映在我們的公司和其他業務中，但不包括在調整後的營業收入中。反映在我們公司和其他業務中的剝離和分流業務的結果摘要如下所示期間：
|
| | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
| (百萬) |
長期護理 | $ | 81 |
| | $ | 164 |
|
其他 | (1 | ) | | 10 |
|
從調整後的營業收入中剔除的剝離和流失業務收入(虧損)總額 | $ | 80 |
| | $ | 174 |
|
長期護理。2020年第一季度的業績與去年同期相比有所下降，反映出股權證券投資的市值發生了不利的比較變化，本期利率下降推動的假設解鎖導致準備金增加，以及不利的政策經驗推動的承銷業績下降。這些減少被本期較高的已實現投資淨收益部分抵消，這是由於用於存續期管理的衍生品的市場價值發生了更有利的變化。
封閉區塊分區
封閉集團分部包括若干有效的傳統國內參與人壽保險及年金產品，以及用於支付該等保單的利益及保單持有人股息的資產(統稱為“封閉集團”)，以及若干相關資產及負債。我們不再提供這些傳統的國內參與政策。有關更多信息，請參閲未經審計的中期綜合財務報表附註7。
每年，美國保誠保險公司(“PICA”)董事會都會根據封閉式保險公司的經驗，包括投資收益、已實現和未實現的淨投資收益(虧損)、死亡率經驗和其他因素，確定下一年參保保單的應付股息。雖然股息行動決策的封閉式經驗是基於法定結果的，但在封閉式經驗建立時，我們按照美國公認會計準則的要求，開發了一種精算方法，計算封閉式紅利行動中包括的保單未來最大收益的時間。如果任何給定時期的實際累積收益大於我們預期的累積收益，我們將這一超出部分記錄為投保人的分紅義務。我們隨後將把超出的部分作為額外股息支付給封閉式保險公司的投保人，除非這筆額外股息被不如我們最初預期的未來封閉式保險公司業績所抵消。除PICA董事會宣佈的實際投保人股息外，我們在封閉區塊部門內計入費用的投保人股息將包括我們確認的投保人股息義務的任何變化，即我們在任何給定時期的實際累計收益超過我們預期的累積收益的部分。
截至2020年3月31日，實際累計收益超過預期累計收益的部分為23.2億美元，這被記錄為投保人股息義務。根據美國公認會計原則的要求，實際累計收益反映了對當期已實現投資損益的確認，以及支持封閉集團政策的資產和相關負債的變化。此外，封閉區塊成立後產生的未實現投資淨收益的累積已反映為投保人的股息義務32.08億美元在…2020年3月31日，將支付給封閉式整體投保人，除非被未來的經驗抵消，並在AOCI中報告相應的金額。
經營業績
下表列出了封閉區塊分部在所示時期的結果。
|
| | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
| (百萬) |
美國GAAP結果： | | | |
營業收入 | $ | 677 |
| | $ | 1,374 |
|
福利和費用 | 678 |
| | 1,393 |
|
經營合營企業所得税及權益前收益(虧損) | $ | (1 | ) | | $ | (19 | ) |
經營合營企業所得税前收入(虧損)及收益中的權益
*經營合資企業所得税前虧損和權益收益減少1800萬美元。淨投資活動結果減少主要反映了其他收入的減少，這是由於股本證券價值的不利變化造成的，但由於用於風險管理活動的衍生品價值增加，部分抵消了已實現投資收益的增加。淨保險活動結果反映了在2020年股息規模減少的推動下發生的有利的比較變化。由於上述差異和其他差異，一個4.83億美元 減少在投保人中，股息義務記錄在第一四分之一2020，而不是1.23億美元 增額在第一四分之一2019。如果未來期間實際累計收益低於預期累計收益，封閉區塊部門的收益波動(主要是由於投資結果的變化)可能不會被累計收益投保人股息義務的變化所抵消。有關封閉區塊部門的已實現投資收益(虧損)淨額的討論，請參閲“-普通賬户投資”。
收入、福利和費用
營業收入減少 6.97億美元如上所述，主要是由於其他收入減少，但已實現投資淨收益的增加部分抵消了這一影響。
福利和費用減少 7.15億美元主要由減少量如上所述，支付給投保人的股息減少，反映由於累計收益的變化，投保人的股息義務支出減少。
所得税
有關所得税的信息，請參閲未經審計的中期綜合財務報表附註8。
經驗級合同持有人債務，
支持經驗級合同持有人負債和其他相關投資的資產
退休和國際業務部分中包括的某些產品是經驗評級的，因為與這些產品相關的投資結果預計最終將計入合同持有人手中。支持這些經驗型產品的大部分投資都是按公允價值計價的。這些投資在未經審計的中期綜合財務狀況報表中反映為“支持經驗級合同持有人負債的資產，按公允價值計算。”這些投資的已實現和未實現收益(損失)在“其他收益(損失)”中報告。這些投資的利息和股息收入在“淨投資收入”中報告。在較小程度上，這些經驗評級產品也得到了衍生品和商業抵押貸款等貸款的支持。支持這些經驗評級產品的衍生品在未經審計的中期綜合財務狀況表中反映為“其他投資資產”，並按公允價值列賬，已實現和未實現的收益(損失)在“已實現投資收益(損失)，淨額”中列報.支持這些經驗級產品的商業抵押貸款和其他貸款以未償還本金、扣除未攤銷折扣和損失準備金計入，並在未經審計的中期綜合財務狀況報表中反映為“商業抵押貸款和其他貸款”。銷售收益(虧損)以及商業抵押貸款和其他貸款的估值撥備變動在“已實現投資收益(虧損)，淨額”中列報。
我們的退休部門有兩種類型的經驗級產品，這兩種產品由支持經驗級合同持有人負債和其他相關投資的資產支持。全面參與的產品是指通過對相關負債進行相應調整，將基礎投資的全部回報轉回給投保人的產品，主要在未經審計的中期綜合財務狀況報表中歸類為“投保人的賬户餘額”。負債的調整是基於所有相關資產(包括商業按揭和其他貸款)的公允價值變化，這些資產按攤銷成本減去任何估值撥備列賬。部分參與的產品是那些只有一部分基礎投資回報隨着時間的推移通過改變合同貸記利率回饋給投保人的產品。信貸利率通常每半年重置一次，通常受到最低信貸利率的限制，並要求在10年內退還。
在我們的國際業務中，體驗級產品正在全面參與。因此，標的投資的全部回報通過對相關負債進行相應調整而轉回給投保人。
調整後的營業收入不包括支持經驗評級合同持有人債務、相關衍生品以及商業抵押和其他貸款的資產的淨投資收益(虧損)。這與在一致基礎上管理的支持保險責任的其他投資不包括已實現的投資收益(損失)是一致的。此外，為了與投資已實現投資收益(虧損)相關費用的歷史處理保持一致，調整後的營業收入還不包括因支持這些經驗評級合同的投資池中的資產價值變化(包括商業抵押和其他貸款的公允價值變化)而導致的合同持有人負債的變化，這些變化反映在“記入投保人賬户餘額的利息”中。這種方法的結果是，這些產品的調整後的營業收入包括我們從這些經驗評級合同上賺取的淨手續費收入和利差，不包括我們預計最終將計入合同持有人的已實現和未實現投資池的公允價值變化。
下表説明瞭不包括在調整後營業收入中的這些項目在指定期間對業績的影響：
|
| | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
| (百萬) |
退休： | | | |
支持經驗級合同人負債的資產投資收益(損失)淨額(1) | $ | (289 | ) | | $ | 326 |
|
由於資產價值變化導致的經驗評級合同人負債的變化 | 327 |
| | (279 | ) |
有經驗的評級合同的淨收益(虧損)(2)(3) | $ | 38 |
| | $ | 47 |
|
國際業務： | | | |
支持經驗級合同人負債的資產的投資收益(損失)，淨額 | $ | (336 | ) | | $ | 124 |
|
由於資產價值變化導致的經驗評級合同人負債的變化 | 336 |
| | (124 | ) |
有經驗的評級合同的淨收益(虧損) | $ | 0 |
| | $ | 0 |
|
共計： | | | |
支持經驗級合同人負債的資產投資收益(損失)淨額(1) | $ | (625 | ) | | $ | 450 |
|
由於資產價值變化導致的經驗評級合同人負債的變化 | 663 |
| | (403 | ) |
有經驗的評級合同的淨收益(虧損)(2)(3) | $ | 38 |
| | $ | 47 |
|
__________
| |
(2) | 由於資產價值變化導致承包人負債的減少受到某些底線的限制，因此不能反映截至記錄的1400萬美元和2400萬美元的記錄資產價值的累計下降。2020年3月31日和2019分別為。我們已經通過隨後增加記錄的資產價值或降低簽約人負債的貸記率，已經恢復並預計在未來期間恢復這些記錄的資產價值的下降。 |
| |
(3) | 上述與因商業按揭及其他貸款而對承包人的負債改變有關的款額包括減少3，700萬元，而在截至上述3個月止的3個月則增加2，900萬元。2020年3月31日和2019分別為。根據美國公認會計原則(U.S.GAAP)的規定，我們一般賬户中為投資而持有的商業抵押貸款和其他貸款的公允價值的變化(與減值相關的除外)不在當期收入中確認，而這些公允價值變化的影響反映為當期完全參與合同持有人的負債變化。 |
就退休部分而言，經驗評級合同持有人負債和投資收益(虧損)的變化對支持經驗評級合同持有人負債和其他相關投資的資產的淨影響反映了確認按市值計價調整與確認通過隨後增加資產價值或降低部分參與產品的合同持有人負債貸記率在未來期間收回這些調整之間的時間差異。如上所述，這些影響還反映了基礎商業抵押貸款和其他貸款的公允價值與這些貸款的攤銷成本減去任何估值津貼之間的差異。
資產和負債的估值
資產和負債的公允價值
與公允價值計量相關的權威指引建立了一個框架，該框架包括一個用於對公允價值計量中使用的投入進行分類的三級層次結構。公允價值所在的層次結構中的級別是根據對計量重要的最低級別輸入確定的。歸類為第3級的資產和負債的公允價值在計量中至少包括一項重大的不可觀察的投入。參閲未經審核中期綜合財務報表附註6，以額外説明估值層級，以及按綜合層級按層級按經常性基準按公允價值計量的資產及負債餘額。
下表列出截至所示期間按公允價值經常性計量的資產和負債餘額，以及該等資產和負債中歸入估值層次第3級的部分。該表還提供了這些資產和負債的詳細情況，但不包括在封閉區塊部門持有的資產和負債。我們認為，不包括封閉區塊部門的金額與瞭解我們的業務與保誠金融的投資者有關最為相關，因為幾乎所有封閉區塊部門的資產都只支持與封閉區塊保單相關的義務和負債。有關封閉集團的更多信息，請參閲未經審計的中期合併財務報表附註7。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日 | | 截至2019年12月31日 |
| 不包括封閉式分區的PFI | | 封閉區塊 師 | | 不包括封閉式分區的PFI | | 封閉區塊 師 |
| 總計為 公允價值 | | 總計 第3層(1) | | 總計為 公允價值 | | 總計 第3層(1) | | 總計為 公允價值 | | 總計 第3層(1) | | 總計為 公允價值 | | 總計 第3層(1) |
| (百萬) |
固定到期日，可供- 銷售 | $ | 349,179 |
| | $ | 4,525 |
| | $ | 40,535 |
| | $ | 1,059 |
| | $ | 349,720 |
| | $ | 3,570 |
| | $ | 41,376 |
| | $ | 745 |
|
支持經驗評級合同持有人債務的資產： | | | | | | | | | | | | | | | |
固定期限 | 19,031 |
| | 804 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 19,530 |
| | 730 |
| | 0 |
| | 0 |
|
股權證券 | 1,466 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 1,790 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
所有其他(2) | 893 |
| | 7 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 261 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
小計 | 21,390 |
| | 811 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 21,581 |
| | 730 |
| | 0 |
| | 0 |
|
固定到期日，交易 | 3,403 |
| | 240 |
| | 218 |
| | 9 |
| | 3,628 |
| | 275 |
| | 256 |
| | 12 |
|
股權證券 | 4,348 |
| | 527 |
| | 1,691 |
| | 67 |
| | 5,140 |
| | 557 |
| | 2,245 |
| | 76 |
|
商業按揭及其他 貸款 | 670 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 228 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
其他投資資產(3) | 3,763 |
| | 581 |
| | 1 |
| | 0 |
| | 1,433 |
| | 567 |
| | 0 |
| | 0 |
|
短期投資 | 6,013 |
| | 43 |
| | 99 |
| | 10 |
| | 3,789 |
| | 119 |
| | 147 |
| | 36 |
|
現金等價物 | 20,640 |
| | 1 |
| | 532 |
| | 0 |
| | 8,855 |
| | 99 |
| | 151 |
| | 32 |
|
其他資產 | 382 |
| | 382 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 113 |
| | 113 |
| | 0 |
| | 0 |
|
獨立賬户資產 | 249,044 |
| | 1,528 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 288,724 |
| | 1,717 |
| | 0 |
| | 0 |
|
總資產 | $ | 658,832 |
| | $ | 8,638 |
| | $ | 43,076 |
| | $ | 1,145 |
| | $ | 683,211 |
| | $ | 7,747 |
| | $ | 44,175 |
| | $ | 901 |
|
未來的政策利益 | $ | 27,935 |
| | $ | 27,935 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 12,831 |
| | $ | 12,831 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
|
投保人賬户餘額 | 1,206 |
| | 1,206 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 1,316 |
| | 1,316 |
| | 0 |
| | 0 |
|
其他負債(3) | 925 |
| | 47 |
| | 25 |
| | 0 |
| | 928 |
| | 105 |
| | 8 |
| | 0 |
|
由合併發行的票據 可變利息實體 (“VIE”) | 799 |
| | 799 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 800 |
| | 800 |
| | 0 |
| | 0 |
|
負債共計 | $ | 30,865 |
| | $ | 29,987 |
| | $ | 25 |
| | $ | 0 |
| | $ | 15,875 |
| | $ | 15,052 |
| | $ | 8 |
| | $ | 0 |
|
__________
| |
(1) | 第3級資產，表示為按公允價值經常性計量的總資產的百分比，PFI不包括封閉式分區和封閉式分區合計1.3%和2.7%，分別為2020年3月31日，及1.1%和2.0%，分別為2019年12月31日. |
| |
(3) | “其他投資資產”和“其他負債”主要包括衍生品。這些金額包括淨額結算的影響，但須受總淨額結算協議的約束。 |
對於某些資產和負債，公允價值的確定依賴於估計和假設的應用，可能會對我們的運營結果產生重大影響，並可能需要根據市場情況應用更大程度的判斷，因為市場活動減少或缺乏有序執行的交易可能會對資產和負債的估值能力造成重大影響。冠狀病毒大流行對全球經濟的持續影響可能會對資產和負債的估值產生不利影響。由於這些情況的高度不確定性，目前無法估計總體影響。
在我們的公允價值層次結構中，第3級包括的固定到期日證券的定價通常基於內部開發的估值或指示性經紀人報價。對於某些私人固定到期日證券和股本證券，內部估值模型使用重大的不可觀察的輸入，因此，這類證券被包括在我們的公允價值層次結構的第三級。PFI的3級固定到期日證券(不包括封閉區塊部門)包括大約19億美元截至的公共固定到期日2020年3月31日，其價值主要基於指示性經紀人報價，並且大約36億美元私人固定期限，價值主要基於內部開發的模型。在其估值中使用的重大不可觀察的投入包括：發行特定價差調整、重大非公開財務信息、管理判斷、對未來收益和現金流的估計、違約率假設、流動性假設和市場莊家的指示性報價。在我們的公允價值層次結構中，第3級包括的單獨賬户資產主要包括公司證券和商業抵押貸款。
“未來保單福利”和“投保人賬户餘額”中報告的嵌入衍生品，包括在我們的公允價值層次結構的第3級，代表與公司可變年金合同的生活福利特徵有關的一般賬户負債，以及某些人壽和年金產品的與指數掛鈎的利息貸記特徵。這些按公允價值計價，公允價值變動計入“已實現投資收益(虧損)淨額”。這些嵌入的衍生品使用內部開發的模型進行估值，這些模型需要管理層開發大量的估計和假設。這些估計和假設的變化可能會對我們的運營結果產生重大影響。
有關我們在確定公允價值時使用的估值技術以及主要估計和假設的更多信息，請參閲本公司截至年度的Form 10-K年度報告中的綜合財務報表附註62019年12月31日.
一般帳户投資
投資組合構成
我們的投資組合包括公共和私人固定到期日證券、商業按揭和其他貸款、保單貸款和非息票投資，其中包括股權證券和其他投資資產，如有限合夥企業和有限責任公司(“有限責任公司”)、通過直接所有權持有的房地產、衍生工具和獨立賬户中的種子資金投資。我們一般賬户的構成反映了在我們的風險管理方法提供的紀律範圍內，我們對有競爭力的結果的需求，以及主要通過PGIM部門提供的各種投資備選方案的選擇。我們的投資組合規模使我們能夠投資於典型投資者可能無法獲得的資產類別。
下表列出了截至所示日期，我們在PFI(不包括封閉區塊部門)和封閉區塊部門之間分攤的一般賬户投資組合的構成：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 |
| | 不包括PFI 封閉區塊分區 | | 已關閉的BLOCK 師 | | 總計 |
| | (百萬美元) |
固定期限： | | | | | | | | |
可供出售的公共物品，按公允價值出售 | | $ | 298,348 |
| | 65.1 | % | | $ | 29,226 |
| | $ | 327,574 |
|
公眾持有至到期日，按攤銷成本計算，扣除津貼後淨額 | | 1,672 |
| | 0.4 |
| | 0 |
| | 1,672 |
|
私人的，可供出售的，按公允價值計算 | | 50,289 |
| | 11.0 |
| | 11,309 |
| | 61,598 |
|
私人持有至到期日，按攤銷成本計算，扣除津貼後的淨額 | | 223 |
| | 0.1 |
| | 0 |
| | 223 |
|
固定到期日，按公允價值交易 | | 2,254 |
| | 0.5 |
| | 218 |
| | 2,472 |
|
支持經驗的資產-按公允價值評級的合同人負債 | | 21,580 |
| | 4.7 |
| | 0 |
| | 21,580 |
|
股權證券，按公允價值計算 | | 3,921 |
| | 0.8 |
| | 1,691 |
| | 5,612 |
|
商業按揭和其他貸款，按賬面價值計算，扣除津貼後的淨額 | | 54,423 |
| | 11.9 |
| | 8,439 |
| | 62,862 |
|
保單貸款，未償還餘額 | | 7,889 |
| | 1.7 |
| | 4,210 |
| | 12,099 |
|
扣除免税額後的其他投資資產(1) | | 9,426 |
| | 2.1 |
| | 3,336 |
| | 12,762 |
|
扣除津貼後的短期投資 | | 7,767 |
| | 1.7 |
| | 178 |
| | 7,945 |
|
一般賬户投資總額 | | 457,792 |
| | 100.0 | % | | 58,607 |
| | 516,399 |
|
其他單位和經營單位的投資資產(二) | | 8,277 |
| |
|
| | 0 |
| | 8,277 |
|
總投資 | | $ | 466,069 |
| |
|
| | $ | 58,607 |
| | $ | 524,676 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 |
| | 不包括PFI 封閉區塊分區 | | 已關閉的BLOCK 師 | | 總計 |
| | (百萬美元) |
固定期限： | | | | | | | | |
可供出售的公共物品，按公允價值出售 | | $ | 296,382 |
| | 64.9 | % | | $ | 29,011 |
| | $ | 325,393 |
|
上市，持有至到期，攤銷成本 | | 1,705 |
| | 0.4 |
| | 0 |
| | 1,705 |
|
私人的，可供出售的，按公允價值計算 | | 52,750 |
| | 11.6 |
| | 12,365 |
| | 65,115 |
|
私人持有至到期，攤銷成本 | | 228 |
| | 0.1 |
| | 0 |
| | 228 |
|
固定到期日，按公允價值交易 | | 2,467 |
| | 0.5 |
| | 256 |
| | 2,723 |
|
支持經驗的資產-按公允價值評級的合同人負債 | | 21,597 |
| | 4.7 |
| | 0 |
| | 21,597 |
|
股權證券，按公允價值計算 | | 4,586 |
| | 1.0 |
| | 2,245 |
| | 6,831 |
|
商業按揭和其他貸款，按賬面價值計算，扣除津貼後的淨額 | | 54,671 |
| | 12.0 |
| | 8,629 |
| | 63,300 |
|
保單貸款，未償還餘額 | | 7,832 |
| | 1.7 |
| | 4,264 |
| | 12,096 |
|
其他投資資產(1) | | 9,210 |
| | 2.0 |
| | 3,334 |
| | 12,544 |
|
短期投資 | | 5,223 |
| | 1.1 |
| | 227 |
| | 5,450 |
|
一般賬户投資總額 | | 456,651 |
| | 100.0 | % | | 60,331 |
| | 516,982 |
|
其他單位和經營單位的投資資產(二) | | 5,778 |
| |
| | 0 |
| | 5,778 |
|
總投資 | | $ | 462,429 |
| |
| | $ | 60,331 |
| | $ | 522,760 |
|
__________
| |
(1) | 其他投資資產包括對有限責任公司/有限責任公司的投資、通過直接擁有持有的投資性房地產、衍生工具和其他雜項投資。有關這些投資的更多信息，請參閲下面的“-其他投資資產”。 |
| |
(2) | 包括我們投資管理和衍生業務的投資資產。不包括我們為第三方管理的投資管理業務的資產，以及那些在我們的資產負債表上被歸類為“獨立賬户資產”的資產。有關這些投資的更多信息，請參閲下面的“其他實體和業務的投資資產”。 |
年前三個月，可歸因於PFI(不包括封閉區塊部門)的一般賬户投資增加2020主要是由於淨投資收入和業務淨流入的再投資，但被公允價值的減少部分抵消，公允價值的減少是由於信貸利差擴大導致的整體利率上升，而其他利率下降僅部分抵消了公允價值的下降。有關確定固定到期日公允價值所使用的方法的信息，請參閲未經審計的中期綜合財務報表附註6。
從兩者開始2020年3月31日和2019年12月31日, 42%我們的一般賬户投資歸因於PFI，不包括與我們的日本保險業務相關的封閉區塊部門。下表列出了截至所示日期，我們日本保險業務總賬户的投資構成：
|
| | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | (百萬) |
固定期限： | | | | |
可供出售的公共物品，按公允價值出售 | | $ | 144,121 |
| | $ | 142,220 |
|
公眾持有至到期日，按攤銷成本計算，扣除津貼後淨額 | | 1,672 |
| | 1,705 |
|
私人的，可供出售的，按公允價值計算 | | 18,290 |
| | 19,189 |
|
私人持有至到期日，按攤銷成本計算，扣除津貼後的淨額 | | 223 |
| | 228 |
|
固定到期日，按公允價值交易 | | 431 |
| | 492 |
|
支持經驗的資產-按公允價值評級的合同人負債 | | 2,463 |
| | 2,777 |
|
股權證券，按公允價值計算 | | 1,855 |
| | 2,185 |
|
商業按揭和其他貸款，按賬面價值計算，扣除津貼後的淨額 | | 18,987 |
| | 19,138 |
|
保單貸款，未償還餘額 | | 2,952 |
| | 2,859 |
|
其他投資資產(1) | | 2,618 |
| | 2,187 |
|
短期投資 | | 519 |
| | 165 |
|
日本一般賬户投資總額 | | $ | 194,131 |
| | $ | 193,145 |
|
__________
| |
(1) | 其他投資資產包括對有限責任公司/有限責任公司的投資、通過直接擁有持有的投資性房地產、衍生工具和其他雜項投資。 |
2020年前三個月與我們日本保險業務相關的一般賬户投資增加，主要是由於淨投資收入和淨業務流入的再投資，但部分被公允價值的下降所抵消，這是由於信用利差擴大推動的整體利率上升，而其他利率下降僅部分抵消了公允價值的下降。
自.起2020年3月31日，我們的日本保險業務有801億美元的賬面價值，以美元計價的投資，包括19億美元通過第三方衍生品合約對衝到日元，663億美元支持以美元計價的負債，其餘的對衝我們對美元等值股權的外幣匯率敞口。自.起2019年12月31日，我們的日本保險業務有771億美元的賬面價值，以美元計價的投資，包括21億美元通過第三方衍生品合約對衝到日元，624億美元支持以美元計價的負債，其餘的對衝我們的美元等值股權的外幣匯率敞口。來自美國的美元計價投資賬面價值增加了30億美元2019年12月31日這主要歸因於美國國債利率下降、業務淨流入導致的投資組合增長以及淨投資收入的再投資。
我們的日本保險業務有85億美元和99億美元的賬面價值投資，這些投資以澳元計價，支持以澳元計價的負債2020年3月31日和2019年12月31日分別為。來自澳大利亞的澳元計價投資賬面價值減少了14億美元2019年12月31日主要歸因於澳元兑美元走弱和投資組合流失的換算影響。有關我們在日本保險業務中持有的美元和澳元投資的更多信息，以及對我們日元對衝戰略的討論，請參閲上面的“-按部門劃分的運營結果-外幣匯率的影響”。
投資成果
下表列出了我們的普通賬户在所示期間在PFI(不包括封閉區塊部門)和封閉區塊部門之間分攤的投資結果。收益率是根據美國公認會計原則(GAAP)報告的淨投資收入，因此不包括某些與利息相關的項目，如期限管理掉期的結算，這些項目包括在“已實現的投資收益(損失)，淨額”中。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日的三個月 |
| PFI，不包括封閉區塊部門和日本業務 | | 日本保險業務 | | 不包括封閉式分區的PFI | | 封閉區塊分區 | | 總計(5) |
| 收益率(1) | | 數量 | | 收益率(1) | | 數量 | | 收益率(1) | | 數量 | | 數量 | | 數量 |
| (百萬美元) |
固定期限(2) | 4.52 | % | | $ | 1,895 |
| | 2.76 | % | | $ | 946 |
| | 3.73 | % | | $ | 2,841 |
| | $ | 399 |
| | $ | 3,240 |
|
支持經驗級合同持有人負債的資產 | 3.39 |
| | 160 |
| | 3.20 |
| | 21 |
| | 3.37 |
| | 181 |
| | 0 |
| | 181 |
|
股權證券 | 2.00 |
| | 11 |
| | 1.10 |
| | 6 |
| | 1.57 |
| | 17 |
| | 12 |
| | 29 |
|
商業按揭及其他貸款 | 4.01 |
| | 355 |
| | 3.99 |
| | 189 |
| | 4.00 |
| | 544 |
| | 93 |
| | 637 |
|
政策性貸款 | 5.12 |
| | 63 |
| | 3.99 |
| | 29 |
| | 4.70 |
| | 92 |
| | 61 |
| | 153 |
|
短期投資和現金等價物 | 1.28 |
| | 71 |
| | 1.62 |
| | 7 |
| | 1.31 |
| | 78 |
| | 3 |
| | 81 |
|
總投資收益 | 4.06 |
| | 2,555 |
| | 2.90 |
| | 1,198 |
| | 3.60 |
| | 3,753 |
| | 568 |
| | 4,321 |
|
投資費用 | (0.12 | ) | | (85 | ) | | (0.14 | ) | | (68 | ) | | (0.13 | ) | | (153 | ) | | (43 | ) | | (196 | ) |
扣除投資費用後的投資收益 | 3.94 | % | | 2,470 |
| | 2.76 | % | | 1,130 |
| | 3.47 | % | | 3,600 |
| | 525 |
| | 4,125 |
|
其他投資資產(3) | | | 81 |
| | | | (27 | ) | | | | 54 |
| | 20 |
| | 74 |
|
其他主體和經營單位的投資成果(四) | | | 3 |
| | | | 0 |
| | | | 3 |
| | 0 |
| | 3 |
|
總投資收益 | | | $ | 2,554 |
| | | | $ | 1,103 |
| | | | $ | 3,657 |
| | $ | 545 |
| | $ | 4,202 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年3月31日的三個月 |
| PFI，不包括封閉區塊部門和日本業務 | | 日本保險業務 | | 不包括封閉式分區的PFI | | 封閉區塊分區 | | 總計(5) |
| 收益率(1) | | 數量 | | 收益率(1) | | 數量 | | 收益率(1) | | 數量 | | 數量 | | 數量 |
| (百萬美元) |
固定期限(2) | 4.61 | % | | $ | 1,848 |
| | 2.83 | % | | $ | 937 |
| | 3.80 | % | | $ | 2,785 |
| | $ | 419 |
| | $ | 3,204 |
|
支持經驗級合同持有人負債的資產 | 3.50 |
| | 165 |
| | 3.14 |
| | 20 |
| | 3.46 |
| | 185 |
| | 0 |
| | 185 |
|
股權證券 | 2.37 |
| | 12 |
| | 1.43 |
| | 7 |
| | 1.90 |
| | 19 |
| | 11 |
| | 30 |
|
商業按揭及其他貸款 | 3.98 |
| | 332 |
| | 3.81 |
| | 165 |
| | 3.92 |
| | 497 |
| | 95 |
| | 592 |
|
政策性貸款 | 5.11 |
| | 62 |
| | 3.85 |
| | 26 |
| | 4.66 |
| | 88 |
| | 63 |
| | 151 |
|
短期投資和現金等價物 | 2.70 |
| | 95 |
| | 2.90 |
| | 8 |
| | 2.71 |
| | 103 |
| | 9 |
| | 112 |
|
總投資收益 | 4.31 |
| | 2,514 |
| | 2.94 |
| | 1,163 |
| | 3.76 |
| | 3,677 |
| | 597 |
| | 4,274 |
|
投資費用 | (0.13 | ) | | (106 | ) | | (0.13 | ) | | (68 | ) | | (0.13 | ) | | (174 | ) | | (54 | ) | | (228 | ) |
扣除投資費用後的投資收益 | 4.18 | % | | 2,408 |
| | 2.81 | % | | 1,095 |
| | 3.63 | % | | 3,503 |
| | 543 |
| | 4,046 |
|
其他投資資產(3) | | | 38 |
| | | | 51 |
| | | | 89 |
| | 20 |
| | 109 |
|
其他主體和經營單位的投資成果(四) | | | 61 |
| | | | 0 |
| | | | 61 |
| | 0 |
| | 61 |
|
總投資收益 | | | $ | 2,507 |
| | | | $ | 1,146 |
| | | | $ | 3,653 |
| | $ | 563 |
| | $ | 4,216 |
|
__________
| |
(1) | 對於中期，收益率是按年率計算的。收益率百分比中的分母是基於除固定到期日以外的所有資產類型的季度平均賬面價值，固定到期日是基於攤銷成本，扣除津貼後的淨額。固定期限、短期投資和現金等價物的金額也為證券借貸活動淨額(即淨額為回扣費用的收入和淨額為證券借貸負債的資產價值)。其他投資資產的收益率不會顯示，因為它不被認為是投資業績的有意義的衡量標準。收益率不包括投資收入和與其他投資資產相關的資產。 |
| |
(2) | 包括分類為可供出售和持有至到期的固定期限證券，不包括分類為交易的固定期限證券，這些證券包括在其他投資資產中。 |
| |
(3) | 其他投資資產包括對有限責任公司/有限責任公司的投資、通過直接所有權持有的投資房地產、衍生工具、分類為交易的固定到期日和其他雜項投資。 |
| |
(5) | 總收率為3.55%和3.71%在截至的三個月內2020年3月31日和2019分別為。 |
扣除投資費用後的投資收入減少可歸因於我們的一般賬户投資，不包括封閉集團部門和日本保險業務的投資組合，在截至三個月的時間裏，我們的一般賬户投資不包括封閉集團部門和日本保險業務的投資組合。2020年3月31日，與截至去年同期的三個月相比2019年3月31日主要原因是固定收益再投資率較低，以及基於短期利率下降的短期投資回報較低。
截至三個月止日本保險業務投資組合在扣除投資開支後的投資收益減少2020年3月31日，與截至去年同期的三個月相比2019年3月31日，主要是固定收益再投資率較低的結果。
美元計價的固定期限和澳元計價的固定期限都沒有通過第三方衍生品合約對衝到日元，提供的收益率都大大高於可比的日元計價的固定期限的收益率。沒有通過第三方衍生品合約對衝到日元的以美元計價的固定到期日的平均攤銷成本約為519億美元，截至3個月的平均攤銷成本為449億美元2020年3月31日和2019分別為。大多數以美元計價的固定到期日支持以美元計價的債務。未通過第三方衍生品合約對衝至日元的澳元計價固定到期日的平均攤銷成本約為79億美元，截至三個月的平均攤銷成本為91億美元。2020年3月31日和2019分別為。以澳元計價的固定期限多數支持以澳元計價的負債。有關在我們的日本保險業務中持有的美元和澳元投資的更多信息，請參閲上文“-按部門劃分的業務結果-外幣匯率的影響”。
已實現的投資損益
下表列出了我們一般賬户的“已實現投資收益(虧損)，淨額”，該賬户按投資類型在PFI(不包括封閉區塊部門)和封閉區塊部門之間分攤，以及“與已實現投資收益(虧損)有關的費用，淨額”和所示期間的調整：
|
| | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， |
| 2020 | | 2019 |
| (百萬) |
不包括封閉式分區的PFI： | | | |
已實現投資收益(虧損)，淨額： | | | |
由於臨近到期日證券的外匯走勢(2) | $ | (3 | ) | | $ | 0 |
|
因銷售活躍的有價證券(二) | (69 | ) | | (1 | ) |
因各自發行人的信貸或不利條件(1)(3) | 不適用 |
| | (30 | ) |
固定期限信貸損失撥備(1)(3) | (150 | ) | | 不適用 |
|
銷售和到期淨收益(虧損) | 311 |
| | 269 |
|
固定期限證券(4) | 89 |
| | 238 |
|
商業按揭及其他貸款 | 6 |
| | (3 | ) |
衍生物 | 1,109 |
| | (1,006 | ) |
在收益中確認的其他投資資產的OTTI虧損(3) | 不適用 |
| | 0 |
|
其他投資資產信貸損失準備(3) | (4 | ) | | 不適用 |
|
其他淨收益(虧損) | (3 | ) | | 1 |
|
其他 | (7 | ) | | 1 |
|
小計 | 1,197 |
| | (770 | ) |
其他主體和經營單位的投資結果(5) | 214 |
| | (52 | ) |
總計-不包括封閉式分區的PFI | 1,411 |
| | (822 | ) |
相關調整(6) | (1,306 | ) | | 210 |
|
已實現投資收益(虧損)、淨額和相關調整(6) | 105 |
| | (612 | ) |
與已實現投資收益(虧損)有關的費用，淨額 | (803 | ) | | 25 |
|
已實現投資收益(虧損)、淨額和與已實現投資收益(虧損)、淨額和調整有關的費用(6) | $ | (698 | ) | | $ | (587 | ) |
封閉街區分區： | | | |
已實現投資收益(虧損)，淨額： | | | |
由於臨近到期日證券的外匯走勢(2) | $ | (9 | ) | | $ | 0 |
|
因銷售活躍的有價證券(二) | (10 | ) | | 0 |
|
因各自發行人的信貸或不利條件(1)(3) | 不適用 |
| | (4 | ) |
固定期限信貸損失撥備(1)(3) | (8 | ) | | 不適用 |
|
銷售和到期淨收益(虧損) | 96 |
| | 26 |
|
固定期限證券(4) | 69 |
| | 22 |
|
商業按揭及其他貸款 | 4 |
| | 0 |
|
衍生物 | 184 |
| | 39 |
|
在收益中確認的其他投資資產的OTTI虧損(3) | 不適用 |
| | 0 |
|
其他投資資產信貸損失準備(3) | 0 |
| | 不適用 |
|
其他淨收益(虧損) | (1 | ) | | (5 | ) |
其他 | (1 | ) | | (5 | ) |
小計-閉門樓分組 | 256 |
| | 56 |
|
合併PFI已實現投資收益(虧損)，淨額 | $ | 1,667 |
| | $ | (766 | ) |
__________
| |
(1) | 指吾等相信個別發行人的信貸事件或其他不利情況已導致或將會導致與投資有關的合約現金流出現不足的情況。在收益中記錄的減值或備抵金額是已攤銷的 |
債務擔保的成本及其預計未來現金流的淨現值在減值(2019年)或撥備(2020年)之前按債務擔保中隱含的實際利率貼現。
| |
(2) | 表示債務擔保的公允價值與減記時的攤銷成本之間的差額。 |
| |
(3) | 自2020年1月1日起，由於ASU 2016-13的實施，不再記錄OTTI。 |
| |
(4) | 包括分類為可供出售和持有至到期的固定期限證券，不包括分類為交易的固定期限證券。 |
| |
(5) | 包括我們投資管理業務的“已實現投資收益(虧損)、淨額”。 |
2020年第一季度和2019年第一季度，固定期限證券的銷售和到期日淨收益分別為3.11億美元和2.69億美元，這主要是由於外幣匯率變動對我們國際業務部門到期或出售的美元和澳元計價證券的影響，以及我們國內部門因投資持有期利率下降而出售固定期限證券的其他影響。
2020年第一季度，信貸損失的固定到期日安全津貼為1.5億美元，集中在公司證券和外國政府證券中的能源和通信部門。這項信貸損失撥備主要與有流動性問題、信用評級下調、破產或各自發行人的其他不利財務狀況的證券有關。2019年第一季度固定到期日信貸減值為3000萬美元，集中在公司證券中的公用事業和能源部門。這些信貸減值主要與證券有關，涉及流動性問題、信用評級下調、破產或各自發行人的其他不利財務狀況。
2020年第一季度衍生工具的淨已實現收益為11.09億美元，主要包括：
| |
• | 利率衍生品收益23.55億美元，原因是掉期和美國國債利率下降； |
| |
• | 由於股票指數下降，資本套期保值收益11.13億美元； |
| |
• | 外幣對衝收益10.1億美元，原因是美元對歐元和英鎊升值，以及美元利率下降幅度大於外國利率；以及 |
| |
• | 從基於收費的合成擔保投資合同(“GIC”)賺取的費用收益3300萬美元； |
部分抵消了這些收益的是：
| |
• | 與某些可變年金合約相關的產品相關嵌入衍生品和相關對衝頭寸虧損33.9億美元；以及 |
| |
• | 信用違約互換(CDS)虧損4100萬美元，主要原因是利差擴大。 |
2019年第一季度衍生工具已實現淨虧損10.06億美元，主要包括：
| |
• | 與產品相關的嵌入衍生品和與某些可變年金合同相關的對衝頭寸虧損12.01億美元；以及 |
| |
• | 由於股票指數增加而造成的資本對衝損失4.87億美元； |
部分抵消這些損失的是：
| |
• | 利率衍生品收益4.28億美元，原因是掉期和美國國債利率下降； |
| |
• | 6，800萬美元的信用違約掉期收益，主要是由於利差收緊；以及 |
有關我們個人年金部門的生活福利保障和相關對衝頭寸的討論，請參閲上面的“-部門運營結果-美國企業-美國個人解決方案部門-個人年金”。
相關調整包括包括在調整後營業收入中的“已實現投資收益(虧損)、淨額”部分，以及不包括在調整後營業收入中的“其他收入(虧損)”部分和“淨投資收入”部分。這些調整是為了得出“已實現的投資收益(虧損)、淨額和相關調整”，這些調整不包括在調整後的營業收入中。2020年第一季度的業績反映出相關調整淨額為負13.06億美元，這主要是由於利率和貨幣衍生品的結算以及被指定為交易的股本證券和固定收益證券的公允價值變化，這些證券記錄在“其他收入(虧損)”中。2019年第一季度的業績反映了相關調整淨額為正2.1億美元，主要是由於股權證券的公允價值發生了變化，這些變化記錄在“其他收益(虧損)”中。
與“已實現投資收益(虧損)、淨額”相關的費用也不包括在調整後的營業收入中，可能反映為費用淨額或淨收益。2020年第一季度的業績反映了8.03億美元的淨相關費用，而2019年第一季度的淨相關收益為2500萬美元。這兩個時期的業績都是由衍生活動對DAC攤銷、其他成本和某些投保人準備金的影響推動的。
信用損失
信貸損失水平通常反映經濟狀況，預計在經濟狀況惡化時會增加，在經濟狀況改善時會減少。從歷史上看，信用損失的原因是針對每個單獨的發行人的，並沒有直接導致同一行業或地理區域內的其他證券的信用損失。我們還可能根據我們的信用風險和投資組合管理目標，通過出售投資來實現額外的信貸和利率相關損失。
我們對公共和私人固定到期日保持單獨的監測程序，並創建觀察名單，以突出需要特別審查和管理的證券。對於私募，我們的信貸和投資組合管理流程有助於確保對估值和管理的審慎控制。我們有單獨的定價和授權流程，以建立對新投資的“制衡”。我們對所有交易採用一致的信用分析和盡職調查標準，無論這些交易是通過我們內部的發起人員還是通過代理髮起的。我們的地區辦事處密切監控其地區的投資組合。我們集中制定所有估值標準，每季度評估所有投資的公允價值。我們的公共和私人固定到期日投資經理每季度正式審查所有公共和私人固定到期日持有量，並在必要時更頻繁地審查，以確定潛在的信用惡化，無論是由於評級下調、意外的價格差異和/或公司或行業特定的擔憂。
對於採用權益法入賬的有限責任公司/有限責任公司，當價值下降被視為非暫時性時，這些投資的賬面價值將減記或減值至公允價值。欲瞭解有關OTTI政策的更多信息，請參閲公司截止年度的Form 10-K年度報告中包含的綜合財務報表附註22019年12月31日.
COVID-19
冠狀病毒對全球經濟和企業信貸的持續影響可能會導致我們的投資組合出現虧損和信貸遷移。由於這些情況的高度不確定性，目前無法估計總體影響。我們相信，我們的投資組合是勤奮構建的，重點放在ALM紀律、風險管理和資本保存上；儘管某些行業可能會受到冠狀病毒驅動的市場狀況的更大影響，但我們預計將從我們通過多個信貸週期管理高度專業化的資產類別方面的經驗中受益。以下是我們投資組合中一些受冠狀病毒影響最大的行業。
與能源相關的投資
截至2020年3月31日，不包括封閉區塊部門的PFI擁有與能源相關的風險敞口，市值約為110億美元，其中包括約10億美元的未實現淨虧損，這反映在AOCI中。這110億美元是對公共和私人公司固定到期日證券(不包括交易證券)的投資，包括中游(40%)、綜合能源(24%)、獨立能源(23%)、油田服務(7%)和煉油(6%)子行業。截至2020年3月31日，能源行業固定期限證券的信用質量為82%的投資級和18%以下的投資級。截至2020年3月31日的季度，能源投資已實現虧損約為5200萬美元的減記和7900萬美元的信貸損失準備金。如果能源價格保持最近的水平或在較長一段時間內繼續下降，我們在能源領域的投資可能會經歷未來的估值下降或虧損。我們對證券非暫時性受損的評估可能會因新的事態發展而改變，包括與冠狀病毒相關的事態發展。
與消費週期相關的投資
截至2020年3月31日，不包括封閉區塊部門的PFI擁有約110億美元的消費者週期相關敞口，其中包括不到10億美元的未實現淨收益，這反映在AOCI中。這110億美元是對公共和私人公司固定到期日證券(不包括交易證券)的投資，包括零售(37%)、汽車(20%)、餐館(8%)、休閒(8%)、博彩(3%)和住宿(2%)的風險敞口。截至2020年3月31日，消費週期板塊固定期限證券的信用質量為78%的投資級和22%以下的投資級。有關“-零售相關投資”的更多信息，請參見下文。
與零售相關的投資
截至2020年3月31日，不包括封閉式區塊部門的PFI擁有約120億美元的零售相關投資，主要包括50億美元的公司固定到期日，其中90%為投資級(也包括在“-消費者週期性相關投資”中)；60億美元的商業抵押貸款，加權平均貸款與價值比率約為51%，加權平均償債比率為2.45倍；以及10億美元通過直接所有權和房地產相關有限責任公司/有限責任公司持有的房地產。此外，我們持有約110億美元的商業抵押貸款支持證券，其中約79%和21%分別被評級為AAA(超級高級)和AA，並由多樣化的抵押品池組成。大約30%的抵押品池由零售相關投資組成，沒有任何池完全由零售相關投資擔保。有關商業抵押貸款支持證券的更多信息，請參閲下面的“-固定期限證券-固定期限證券信用質量”。
航空公司相關投資
截至2020年3月31日，不包括封閉區塊部門的PFI在運輸行業擁有1億美元的航空公司相關公司固定到期日，其中99%為投資級。
不包括封閉式區塊分部的PFI普通賬户投資
在以下部分中，我們將提供有關我們的投資組合的詳細信息，不包括在封閉式區塊部門持有的投資。我們相信，除封閉區塊部門外，我們投資組合的構成細節與理解我們與保誠金融公司投資者相關的業務最為相關。因為基本上所有封閉式區塊分部資產僅支持與封閉式區塊保單相關的義務和負債。有關封閉集團的更多信息，請參閲未經審計的中期合併財務報表附註7。
固定期限證券
在接下來的章節中，我們將詳細介紹我們的固定到期日證券組合，其中不包括被歸類為支持經驗評級合同持有人債務的資產和歸類為交易的固定到期日證券。
按行業劃分的固定期限證券和未實現損益
下表列出了截至所示日期，我們按行業類別劃分的固定到期日可供出售投資組合中不包括封閉區塊部門的PFI部分的構成，以及相關的未實現收益和虧損總額，以及信貸損失撥備：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
行業(1) | | 攤銷 成本 | | 毛 未實現 利得 | | 毛 未實現 損失 | | 信貸損失準備(5) | | 公平 價值 | | 攤銷 成本 | | 毛 未實現 利得 | | 毛 未實現 損失 | | 公平 價值 |
| | (百萬) |
公司證券： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
金融 | | $ | 35,665 |
| | $ | 1,955 |
| | $ | 656 |
| | $ | 0 |
| | $ | 36,964 |
| | $ | 34,710 |
| | $ | 2,796 |
| | $ | 85 |
| | $ | 37,421 |
|
消費者非週期性 | | 25,442 |
| | 2,811 |
| | 429 |
| | 3 |
| | 27,821 |
| | 24,941 |
| | 2,846 |
| | 112 |
| | 27,675 |
|
效用 | | 22,809 |
| | 2,154 |
| | 351 |
| | 4 |
| | 24,608 |
| | 22,341 |
| | 2,498 |
| | 81 |
| | 24,758 |
|
資本品 | | 12,339 |
| | 865 |
| | 409 |
| | 1 |
| | 12,794 |
| | 12,287 |
| | 1,150 |
| | 83 |
| | 13,354 |
|
消費週期性 | | 11,189 |
| | 730 |
| | 566 |
| | 2 |
| | 11,351 |
| | 10,871 |
| | 994 |
| | 45 |
| | 11,820 |
|
外國機構 | | 5,048 |
| | 758 |
| | 125 |
| | 0 |
| | 5,681 |
| | 5,649 |
| | 928 |
| | 10 |
| | 6,567 |
|
能量 | | 12,745 |
| | 408 |
| | 1,713 |
| | 79 |
| | 11,361 |
| | 12,922 |
| | 1,126 |
| | 186 |
| | 13,862 |
|
通信 | | 6,099 |
| | 795 |
| | 151 |
| | 23 |
| | 6,720 |
| | 5,916 |
| | 939 |
| | 34 |
| | 6,821 |
|
基礎產業 | | 5,834 |
| | 373 |
| | 184 |
| | 0 |
| | 6,023 |
| | 5,866 |
| | 497 |
| | 38 |
| | 6,325 |
|
交通運輸 | | 9,519 |
| | 651 |
| | 307 |
| | 0 |
| | 9,863 |
| | 9,443 |
| | 833 |
| | 34 |
| | 10,242 |
|
工藝 | | 3,359 |
| | 223 |
| | 77 |
| | 0 |
| | 3,505 |
| | 3,395 |
| | 278 |
| | 13 |
| | 3,660 |
|
工業其他 | | 3,995 |
| | 367 |
| | 210 |
| | 0 |
| | 4,152 |
| | 3,894 |
| | 351 |
| | 33 |
| | 4,212 |
|
公司證券總額 | | 154,043 |
| | 12,090 |
| | 5,178 |
| | 112 |
| | 160,843 |
| | 152,235 |
| | 15,236 |
| | 754 |
| | 166,717 |
|
外國政府(2) | | 97,078 |
| | 19,572 |
| | 103 |
| | 38 |
| | 116,509 |
| | 97,880 |
| | 20,658 |
| | 63 |
| | 118,475 |
|
住宅按揭貸款(3) | | 3,087 |
| | 199 |
| | 8 |
| | 0 |
| | 3,278 |
| | 2,955 |
| | 154 |
| | 1 |
| | 3,108 |
|
資產支持 | | 10,621 |
| | 84 |
| | 430 |
| | 0 |
| | 10,275 |
| | 9,832 |
| | 123 |
| | 34 |
| | 9,921 |
|
商業抵押貸款支持 | | 10,207 |
| | 479 |
| | 17 |
| | 0 |
| | 10,669 |
| | 10,211 |
| | 441 |
| | 9 |
| | 10,643 |
|
美國政府 | | 26,373 |
| | 9,786 |
| | 2 |
| | 0 |
| | 36,157 |
| | 24,938 |
| | 4,511 |
| | 94 |
| | 29,355 |
|
州級和市級 | | 9,636 |
| | 1,289 |
| | 19 |
| | 0 |
| | 10,906 |
| | 9,593 |
| | 1,327 |
| | 7 |
| | 10,913 |
|
總固定到期日，可供出售(4)(5) | | $ | 311,045 |
| | $ | 43,499 |
| | $ | 5,757 |
| | $ | 150 |
| | $ | 348,637 |
| | $ | 307,644 |
| | $ | 42,450 |
| | $ | 962 |
| | $ | 349,132 |
|
__________
| |
(1) | 投資數據已根據國內公眾持股的標準行業分類和所有其他持股的類似行業分類進行了分類。 |
(2)截至2020年3月31日和2019年12月31日，基於攤銷成本，77%和76%，分別代表我們的日本保險業務持有的日本政府債券，沒有其他國家超過11%餘額的一部分。
(3)截至2020年3月31日和2019年12月31日，基於攤銷成本，96%而且不僅僅是99%分別被評為A級或更高。
(4)上表不包括在其他實體和業務的普通賬户以外持有的證券。有關普通賬户以外的投資的更多信息，請參閲下面的“其他實體和業務的投資資產”。
(5)自2020年1月1日起，由於ASU 2016-13年度的實施，現為可供出售的證券提供信貸損失撥備。上期金額已更新，不包括持有至到期的證券，以符合本期列報。
下表列出了截至所示日期，我們的固定到期日、持有至到期投資組合中可歸因於PFI(不包括封閉區塊部門)的部分以及相關的未實現損益總額，以及信貸損失撥備：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
行業(1) | | 攤銷 成本 | | 毛 未實現 利得 | | 毛 未實現 損失 | | 公允價值 | | 信貸損失準備 | | 攤銷 成本 | | 毛 未實現 利得 | | 毛 未實現 損失 | | 公平 價值 |
| | (百萬) |
公司證券： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
金融 | | $ | 624 |
| | $ | 57 |
| | $ | 0 |
| | $ | 681 |
| | $ | 9 |
| | $ | 628 |
| | $ | 64 |
| | $ | 0 |
| | $ | 692 |
|
外國機構 | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 21 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 21 |
|
基礎產業 | | 83 |
| | 2 |
| | 0 |
| | 85 |
| | 0 |
| | 83 |
| | 2 |
| | 0 |
| | 85 |
|
公司證券總額 | | 707 |
| | 59 |
| | 0 |
| | 766 |
| | 9 |
| | 732 |
| | 66 |
| | 0 |
| | 798 |
|
外國政府(2) | | 896 |
| | 263 |
| | 0 |
| | 1,159 |
| | 0 |
| | 891 |
| | 282 |
| | 0 |
| | 1,173 |
|
住宅按揭貸款(3) | | 301 |
| | 23 |
| | 0 |
| | 324 |
| | 0 |
| | 310 |
| | 21 |
| | 0 |
| | 331 |
|
固定期限合計，持有至到期(4) | | $ | 1,904 |
| | $ | 345 |
| | $ | 0 |
| | $ | 2,249 |
| | $ | 9 |
| | $ | 1,933 |
| | $ | 369 |
| | $ | 0 |
| | $ | 2,302 |
|
__________
| |
(1) | 投資數據已根據國內公眾持股的標準行業分類和所有其他持股的類似行業分類進行了分類。 |
| |
(2) | 從兩者開始2020年3月31日和2019年12月31日，基於攤銷成本，98%代表我們的日本保險業務持有的日本政府債券。 |
| |
(3) | 從兩者開始2020年3月31日和2019年12月31日，基於攤餘成本，所有人都被評為A級或更高。 |
| |
(4) | 上表不包括在其他實體和業務的普通賬户以外持有的證券。有關普通賬户以外的投資的更多信息，請參閲下面的“其他實體和業務的投資資產”。 |
未實現淨收益的減少2019年12月31日至2020年3月31日主要是由於信貸利差擴大和日元兑美元走強的換算影響，但部分被美國利率下降所抵消。
固定期限證券信用質量
全國保險監理員協會(“NAIC”)的證券估值辦公室(“SVO”)出於法定報告的目的評估保險公司的投資，並將固定到期日證券分配給稱為“NAIC指定”的六個類別之一。一般來説，“1”最高質量或“2”高質量的NAIC名稱包括被認為是投資級的固定到期日，其中包括被穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investor Service，Inc.)評級為Baa3或更高的證券。(“穆迪”)或BBB-或更高的標準普爾評級服務(“S&P”)。“3”至“6”的NAIC名稱一般包括被稱為低於投資級的固定到期日，其中包括穆迪評級為Ba1或更低、標準普爾為BB+或更低的證券。NAIC對商業抵押貸款支持證券和非機構住宅抵押貸款支持證券(包括我們由次級抵押貸款擔保的資產支持證券)的NAIC指定是基於由獨立第三方(由NAIC委託)模擬的安全水平預期損失和證券的法定賬面價值，包括任何購買折扣或
由於投資融資、法律文件定稿和SVO備案程序完成之間的時間滯後，固定到期日投資組合包括某些截至每個資產負債表日期尚未由SVO指定的證券。在收到SVO指定之前，根據NAIC指定對這些證券進行的分類是基於內部分析表明的預期評級。
我們國際保險公司的投資不受NAIC指導方針的約束。我們日本保險業務的投資受日本政府下屬機構金融廳(FSA)在當地的監管。FSA有自己的投資質量標準和風險控制標準。我們的日本保險公司遵守FSA的信用質量審查和風險監控指南。我們日本保險公司投資的信用質量評級是基於國家認可的信用評級機構(包括穆迪和標準普爾)指定的評級，或者是基於日本信用評級機構指定的評級的等價物。
下表列出了截至所示日期，我們的固定到期日、按NAIC指定的可供出售投資組合或可歸因於PFI(不包括封閉區塊部門)的等效評級：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
NAIC指定(1)(2) | 攤銷 成本 | | 毛 未實現 利得 | | 毛 未實現 虧損(3) | | 信貸損失準備(7) | | 公允價值 | | 攤銷 成本 | | 毛 未實現 利得 | | 毛 未實現 虧損(3) | | 公允價值 |
| (百萬) |
1 | $ | 231,376 |
| | $ | 39,633 |
| | $ | 1,229 |
| | $ | 0 |
| | $ | 269,780 |
| | $ | 232,039 |
| | $ | 35,923 |
| | $ | 287 |
| | $ | 267,675 |
|
2 | 62,747 |
| | 3,312 |
| | 2,688 |
| | 0 |
| | 63,371 |
| | 59,114 |
| | 5,198 |
| | 384 |
| | 63,928 |
|
小計高或最優質證券(4) | 294,123 |
| | 42,945 |
| | 3,917 |
| | 0 |
| | 333,151 |
| | 291,153 |
| | 41,121 |
| | 671 |
| | 331,603 |
|
3 | 9,982 |
| | 269 |
| | 897 |
| | 2 |
| | 9,352 |
| | 10,033 |
| | 854 |
| | 93 |
| | 10,794 |
|
4 | 5,330 |
| | 109 |
| | 697 |
| | 65 |
| | 4,677 |
| | 4,914 |
| | 248 |
| | 98 |
| | 5,064 |
|
5 | 1,336 |
| | 154 |
| | 230 |
| | 46 |
| | 1,214 |
| | 1,280 |
| | 196 |
| | 83 |
| | 1,393 |
|
6 | 274 |
| | 22 |
| | 16 |
| | 37 |
| | 243 |
| | 264 |
| | 31 |
| | 17 |
| | 278 |
|
其他證券小計(5)(6) | 16,922 |
| | 554 |
| | 1,840 |
| | 150 |
| | 15,486 |
| | 16,491 |
| | 1,329 |
| | 291 |
| | 17,529 |
|
總固定到期日，可供出售(7) | $ | 311,045 |
| | $ | 43,499 |
| | $ | 5,757 |
| | $ | 150 |
| | $ | 348,637 |
| | $ | 307,644 |
| | $ | 42,450 |
| | $ | 962 |
| | $ | 349,132 |
|
__________
| |
(2) | 包括，截至2020年3月31日和2019年12月31日, 882攤銷成本為39.64億美元(公允價值，37.8億美元)和796攤銷成本為30.73億美元(公允價值，31.3億美元)，它們已根據預期的NAIC指定分類，等待收到SVO評級。 |
| |
(3) | 自.起2020年3月31日，包括以下項目的未實現虧損總額11.79億美元關於公共固定期限和6.61億美元對於被認為不是高或最高質量的私人固定到期日，2019年12月31日，包括以下項目的未實現虧損總額1.88億美元關於公共固定期限和1.03億美元對於被認為不是高或最高質量的私人固定到期日。 |
| |
(4) | 以攤銷成本為基礎，截至2020年3月31日，包括2505.93億美元公共固定到期日和435.3億美元私人固定到期日，截至2019年12月31日，包括2481.79億美元公共固定到期日和429.74億美元私人固定期限的。 |
| |
(5) | 以攤銷成本為基礎，截至2020年3月31日，包括92.06億美元公共固定到期日和77.16億美元私人固定到期日，截至2019年12月31日，包括90.49億美元公共固定到期日和74.42億美元私人固定期限的。 |
| |
(6) | 以攤銷成本為基礎，截至2020年3月31日，根據外部評級機構總評級最低的證券被視為低於投資級的證券179.75億美元，或6%包括NAIC根據上述規則認為高質量或最高質量的證券。 |
| |
(7) | 自2020年1月1日起，由於ASU 2016-13年度的實施，現為可供出售的證券提供信貸損失撥備。上期金額已更新，不包括持有至到期的證券，以符合本期列報。 |
下表列出了截至所示日期，我們的固定到期日、持有至到期日投資組合(NAIC指定)或可歸因於PFI(不包括封閉區塊部門)的等效評級：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
NAIC指定(1) | 攤銷 成本 | | 毛 未實現 利得 | | 毛 未實現 虧損(2) | | 公允價值 | | 信貸損失準備 | | 攤銷 成本 | | 毛 未實現 利得 | | 毛 未實現 虧損(2) | | 公允價值 |
| (百萬) |
1 | $ | 1,713 |
| | $ | 329 |
| | $ | 0 |
| | $ | 2,042 |
| | $ | 4 |
| | $ | 1,743 |
| | $ | 351 |
| | $ | 0 |
| | $ | 2,094 |
|
2 | 191 |
| | 16 |
| | 0 |
| | 207 |
| | 5 |
| | 190 |
| | 18 |
| | 0 |
| | 208 |
|
小計高或最優質證券(3) | 1,904 |
| | 345 |
| | 0 |
| | 2,249 |
| | 9 |
| | 1,933 |
| | 369 |
| | 0 |
| | 2,302 |
|
3 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
4 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
5 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
6 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
其他證券小計 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
持有至到期的總固定到期日 | $ | 1,904 |
| | $ | 345 |
| | $ | 0 |
| | $ | 2,249 |
| | $ | 9 |
| | $ | 1,933 |
| | $ | 369 |
| | $ | 0 |
| | $ | 2,302 |
|
__________
| |
(2) | 從兩者開始2020年3月31日和2019年12月31日，這裏有不是的公共固定期限和私人固定期限的未實現虧損總額被認為不是高質量或最高質量。 |
| |
(3) | 以攤銷成本為基礎，截至2020年3月31日，包括16.81億美元公共固定到期日和2.23億美元私人固定到期日，截至2019年12月31日，包括17.05億美元公共固定到期日和2.28億美元私人固定期限的。 |
資產支持證券和商業抵押貸款支持證券
下表列出了截至所示日期，可歸因於PFI的固定到期日可供出售的資產支持證券和商業抵押貸款支持證券的攤銷成本和公允價值，不包括按信用質量劃分的封閉區塊部門：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| 資產支持 證券(二) | | 商業抵押貸款支持證券(3) | | 資產支持 證券(二) | | 商業抵押貸款支持證券(3) |
最低評級機構評級(1) | 攤銷成本 | | 公允價值 | | 攤銷成本 | | 公允價值 | | 攤銷成本 | | 公允價值 | | 攤銷成本 | | 公允價值 |
| (百萬) |
AAA級 | $ | 10,038 |
| | $ | 9,635 |
| | $ | 8,146 |
| | $ | 8,408 |
| | $ | 9,381 |
| | $ | 9,377 |
| | $ | 8,128 |
| | $ | 8,454 |
|
AA型 | 440 |
| | 442 |
| | 2,047 |
| | 2,247 |
| | 288 | | 304 | | 2,068 |
| | 2,173 |
|
A | 5 |
| | 5 |
| | 5 |
| | 5 |
| | 5 | | 6 | | 6 | | 7 |
血腦屏障 | 5 |
| | 4 |
| | 9 |
| | 9 |
| | 12 | | 12 | | 9 | | 9 |
BB及以下 | 133 |
| | 189 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 146 | | 222 | | 0 | | 0 |
總計(4) | $ | 10,621 |
| | $ | 10,275 |
| | $ | 10,207 |
| | $ | 10,669 |
| | $ | 9,832 |
| | $ | 9,921 |
| | $ | 10,211 |
| | $ | 10,643 |
|
__________
| |
(1) | 下表提供了截至2020年3月31日由國家公認評級機構分配的評級，包括標準普爾、穆迪、惠譽評級公司。惠譽(Fitch)和晨星公司(Morningstar，Inc.)(“晨星”)。 |
| |
(2) | 包括抵押貸款債券(CLO)、以汽車貸款、教育貸款、房屋淨值貸款和其他資產類型為抵押的信用分批證券。 |
| |
(3) | 從兩者開始2020年3月31日和2019年12月31日，基於攤銷成本，97%是2013年或更晚年份的證券。 |
| |
(4) | 不包括被歸類為“支持經驗評級的合同人負債的資產”和“固定期限、交易”的固定期限證券，以及在其他實體和業務的一般賬户以外持有的證券。 |
上述“資產支持證券”包括對CLO的投資。下表列出了截至指定日期，可歸因於PFI(不包括封閉區塊部門)在我們固定到期日可供出售的投資組合中CLO的相關信息：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| 抵押貸款債券 |
最低評級機構評級(1) | 攤銷成本 | | 公允價值 | | 攤銷成本 | | 公允價值 |
| (百萬) |
AAA級 | $ | 7,997 |
| | $ | 7,593 |
| | $ | 7,294 |
| | $ | 7,271 |
|
AA型 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
A | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
血腦屏障 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
BB及以下 | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
總計(2)(3) | $ | 7,997 |
| | $ | 7,593 |
| | $ | 7,294 |
| | $ | 7,271 |
|
__________
| |
(1) | 下表提供了截至2020年3月31日由國家公認評級機構分配的評級，包括標準普爾、穆迪、惠譽評級公司。惠譽(Fitch)和晨星公司(Morningstar，Inc.)(“晨星”)。 |
| |
(2) | 有不是的截至的信貸損失撥備2020年3月31日. |
| |
(3) | 不包括被歸類為“支持經驗評級的合同人負債的資產”和“固定期限、交易”的固定期限證券，以及在其他實體和業務的一般賬户以外持有的證券。 |
支持經驗級合同持有人負債的資產
有關“支持經驗級合同持有人負債的資產”的構成信息，請參閲未經審計的中期合併財務報表附註3。
商業按揭及其他貸款
投資組合
下表列出了截至所示日期，我們可歸因於PFI的商業抵押貸款和其他貸款組合(不包括封閉式部門)的構成：
|
| | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | (百萬) |
商業抵押貸款和農業產權貸款 | | $ | 53,709 |
| | $ | 53,928 |
|
無抵押貸款 | | 660 |
| | 656 |
|
住宅物業貸款 | | 115 |
| | 124 |
|
其他抵押貸款 | | 146 |
| | 65 |
|
有記錄的免税額投資總額(1) | | 54,630 |
| | 54,773 |
|
信貸損失撥備 | | (207 | ) | | (102 | ) |
淨商業按揭和其他貸款總額(2) | | $ | 54,423 |
| | $ | 54,671 |
|
__________
| |
(1) | 作為記錄的投資津貼總額的百分比，超過99%在這兩項資產中，有兩項都是流動資產2020年3月31日和2019年12月31日. |
| |
(2) | 上表不包括在其他實體和業務的普通賬户以外持有的商業抵押貸款和其他貸款。有關一般賬户以外的商業抵押和其他貸款的更多信息，請參閲下面的“其他實體和業務的投資資產”。 |
我們通過我們在美國的各個地區辦事處和主要在倫敦和東京的國際辦事處，使用專門的銷售和承銷人員發起商業抵押貸款和農業財產貸款。所有貸款都是按照我們的標準一致承保的，使用的是從我們在房地產和抵押貸款方面的行業經驗發展而來的專有質量評級系統。
無抵押貸款主要是指在權威會計指導下不符合證券定義的公司貸款。
住宅物業貸款主要包括日本追索權貸款。當這些追索權貸款違約時，除了抵押的財產外，我們還可以向業主的個人資產提出索賠。這些貸款還得到了第三方擔保人的支持。
其他抵押貸款包括消費貸款。
商業抵押貸款和農業產權貸款的構成
我們的商業抵押貸款和農業資產貸款組合策略強調按物業類型和地理位置進行多樣化。下表列出截至所示日期，可歸因於PFI的商業按揭和農業物業貸款的賬面總值(不包括封閉式分區)按地理區域和物業類型列出的細目：
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | 毛 攜載 價值 | | %%的 總計 | | 毛 攜載 價值 | | %%的 總計 |
| | (百萬美元) |
按地區劃分的商業按揭和農產貸款情況： | | | | | | | | |
美國地區(1)： | | | | | | | | |
太平洋 | | $ | 18,258 |
| | 34.0 | % | | $ | 18,061 |
| | 33.5 | % |
南大西洋 | | 8,828 |
| | 16.4 |
| | 8,943 |
| | 16.6 |
|
中大西洋 | | 6,605 |
| | 12.3 |
| | 6,664 |
| | 12.4 |
|
東北中 | | 3,283 |
| | 6.1 |
| | 3,413 |
| | 6.3 |
|
中西偏南 | | 5,467 |
| | 10.2 |
| | 5,439 |
| | 10.1 |
|
高山 | | 2,448 |
| | 4.6 |
| | 2,442 |
| | 4.5 |
|
新英格蘭 | | 1,677 |
| | 3.1 |
| | 1,902 |
| | 3.5 |
|
西、北、中 | | 508 |
| | 0.9 |
| | 454 |
| | 0.8 |
|
東南中區 | | 545 |
| | 1.0 |
| | 622 |
| | 1.2 |
|
小計-美國 | | 47,619 |
| | 88.6 |
| | 47,940 |
| | 88.9 |
|
歐洲 | | 3,869 |
| | 7.2 |
| | 3,781 |
| | 7.0 |
|
亞洲 | | 950 |
| | 1.8 |
| | 886 |
| | 1.6 |
|
其他 | | 1,271 |
| | 2.4 |
| | 1,321 |
| | 2.5 |
|
商業抵押貸款和農業產權貸款總額 | | $ | 53,709 |
| | 100.0 | % | | $ | 53,928 |
| | 100.0 | % |
__________
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | 毛 攜載 價值 | | %%的 總計 | | 毛 攜載 價值 | | %%的 總計 |
| | (百萬美元) |
按物業類別劃分的商業按揭及農業物業貸款： | | | | | | | | |
工業 | | $ | 12,181 |
| | 22.7 | % | | $ | 12,224 |
| | 22.7 | % |
零售 | | 6,249 |
| | 11.6 |
| | 6,524 |
| | 12.1 |
|
辦公室 | | 10,794 |
| | 20.1 |
| | 11,203 |
| | 20.8 |
|
公寓/多户住宅 | | 15,526 |
| | 28.9 |
| | 15,176 |
| | 28.1 |
|
農業屬性 | | 3,046 |
| | 5.7 |
| | 2,856 |
| | 5.3 |
|
好客 | | 2,056 |
| | 3.8 |
| | 2,066 |
| | 3.8 |
|
其他 | | 3,857 |
| | 7.2 |
| | 3,879 |
| | 7.2 |
|
商業抵押貸款和農業產權貸款總額 | | $ | 53,709 |
| | 100.0 | % | | $ | 53,928 |
| | 100.0 | % |
貸款價值比和償債覆蓋率是評估商業抵押貸款和農業產權貸款質量的常用指標。貸款與價值比率將貸款金額與抵押貸款的標的物業的公允價值進行比較，通常以百分比表示。貸款與價值比率低於100%表示超過
抵押品價值超過貸款金額。貸款與價值比率大於100%表明貸款金額超過抵押品價值。償債覆蓋率將房地產的淨營業收入與其償債付款進行比較。償債覆蓋率低於1.0倍表明，房地產運營產生的收入不足以支付貸款的當前債務。償債覆蓋率大於1.0倍表明淨營業收入超過償債付款。
自.起2020年3月31日，我們的商業按揭和農業物業貸款歸屬於PFI(不包括封閉式部門)的加權平均償債比率為2.47乘數和加權平均貸款與價值比率56%。自.起2020年3月31日, 95%商業抵押貸款和農業財產貸款的貸款都是固定利率貸款。對於商業抵押貸款和農業產權貸款，這些貸款起源於2020，加權平均償債覆蓋率為2.87倍，加權平均貸款與價值比率是64%.
用於計算這些貸款與價值比率的價值是作為我們定期審查商業抵押貸款和農業財產貸款組合的一部分制定的，其中包括對基礎抵押品價值的內部評估。我們的定期審查還包括質量重新評級過程，據此，我們根據上述專有質量評級系統更新最初在承保時分配的內部質量評級。如下所述，內部質量評級是決定我們信用損失撥備的關鍵因素。
對於有抵押品的在建、翻新或租賃貸款，在計算貸款價值比和償債覆蓋率時，使用穩定價值和預計淨營業收入。我們的商業按揭及農業物業貸款組合包括7億美元和18億美元該等貸款截至2020年3月31日和2019年12月31日分別為。在其他條件相同的情況下，這些貸款固有地比那些以已經穩定的房地產為抵押的貸款風險更高。自.起2020年3月31日2019年12月31日，有160萬美元和000萬美元的與這些貸款相關的津貼。此外，這些不穩定的貸款包括在我們的投資組合儲備的計算中，如下所述。
下表列出了截至所示日期，我們可歸因於PFI的商業抵押貸款和農業財產貸款的賬面總值，其中不包括按貸款與價值和償債範圍比率劃分的封閉式整體貸款：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 |
| | 償債覆蓋率 | | |
| | > 1.2x | | 1.0x 至
| |
| | 總計 商業按揭 和中國農業 財產 貸款 |
按揭成數 | | (百萬) |
0%-59.99% | | $ | 28,491 |
| | $ | 657 |
| | $ | 150 |
| | $ | 29,298 |
|
60%-69.99% | | 14,724 |
| | 905 |
| | 141 |
| | 15,770 |
|
70%-79.99% | | 7,690 |
| | 656 |
| | 28 |
| | 8,374 |
|
80%或更高 | | 168 |
| | 97 |
| | 2 |
| | 267 |
|
商業抵押貸款和農業產權貸款總額 | | $ | 51,073 |
| | $ | 2,315 |
| | $ | 321 |
| | $ | 53,709 |
|
下表列出了截至所示日期，我們的商業抵押貸款和農業財產貸款可歸因於PFI的細目，不包括封閉式區塊部門，按起始年份分列：
|
| | | | | | | |
| | 2020年3月31日 |
| | 毛 攜載 價值 | | %%的 總計 |
創始年份 | | (百萬美元) |
2020 | | $ | 1,644 |
| | 3.1 | % |
2019 | | 9,645 |
| | 18.0 |
|
2018 | | 8,611 |
| | 16.0 |
|
2017 | | 7,114 |
| | 13.2 |
|
2016 | | 6,360 |
| | 11.8 |
|
2015 | | 5,797 |
| | 10.8 |
|
2014 | | 4,769 |
| | 8.9 |
|
2013年及之前版本 | | 9,769 |
| | 18.2 |
|
商業抵押貸款和農業產權貸款總額 | | $ | 53,709 |
| | 100.0 | % |
商業按揭和其他貸款質量
商業抵押貸款和其他貸款組合受到持續監測。如果符合特定標準，貸款將被分配到以下任一“觀察名單”類別：
(1)“嚴密監控”，其中包括各種考慮因素，例如貸款指標低於可接受的水平、借款人不合作或已請求重大修改，或投資組合經理已指示更改類別；或
(2)“信譽不佳”，包括違約或本金損失概率高的貸款，例如當貸款處於喪失抵押品贖回權的過程中或借款人破產時。
我們的健身和特殊服務專業人員負責管理觀察名單上的貸款。
CECL津貼是本公司對資產剩餘壽命內預期信貸損失的最佳估計。該免税額的釐定考慮了過往的信貸損失經驗、現時的情況，以及合理和可支持的預測。商業抵押貸款、農業抵押貸款、其他抵押貸款和非抵押貸款的免税額分別計算。
對於商業抵押和農業抵押貸款，免税額是使用內部開發的CECL模型計算的。
CECL模型的主要內容包括未付本金餘額、內部信用評級、年度預期損失係數、經提前還款考慮調整後的貸款平均壽命、當前和歷史利率假設以及影響公司對經濟週期當前階段和未來經濟狀況看法的其它因素。主觀考慮包括審查歷史虧損經驗是否能代表當前市場狀況，以及公司對信貸週期的看法。對模型假設和因素進行適當的審查和更新。
當個人貸款不再具有商業或農業抵押貸款池的信用風險特徵時，它們將被從池中移除，並被單獨評估以獲得津貼。撥備乃根據未償還貸款餘額減去按貸款實際利率貼現的預期未來現金流量現值或抵押品公允價值(如貸款依賴抵押品)釐定。
按攤銷成本列賬的其他抵押和非抵押貸款的CECL撥備是根據違約概率和損失確定的，考慮到各部門的違約假設、信貸質量和貸款的平均壽命。
下表列出了截至所示日期，我們的商業抵押貸款和其他貸款組合的信貸損失撥備的變化：
|
| | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | (百萬) |
年初津貼 | | $ | 102 |
| | $ | 106 |
|
2016-13年度採用ASU的累積效果 | | 101 |
| | 0 |
|
信貸損失撥備的附加(免除) | | 1 |
| | (4 | ) |
從免税額中扣除的減記 | | 0 |
| | 0 |
|
追討先前減記的款額 | | 0 |
| | 不適用 |
|
外匯變動 | | 0 |
| | 0 |
|
*等 | | 3 |
| | 0 |
|
期限結束時的免税額 | | $ | 207 |
| | $ | 102 |
|
截至的信貸損失撥備2020年3月31日與相比增加了2019年12月31日，主要是由於採用ASU 2016-13的累積效應。
股權證券
不包括封閉式集團部門的PFI應佔股本證券主要包括對上市公司普通股和優先股的投資，以及共同基金股票。下表列出了截至所示日期，我們股權證券投資組合的構成以及相關的未實現收益和虧損總額：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | 成本 | | 毛 未實現 利得 | | 毛 未實現 損失 | | 公平 價值 | | 成本 | | 毛 未實現 利得 | | 毛 未實現 損失 | | 公平 價值 |
| | (百萬) |
共同基金 | | $ | 913 |
| | $ | 90 |
| | $ | 9 |
| | $ | 994 |
| | $ | 817 |
| | $ | 258 |
| | $ | 1 |
| | $ | 1,074 |
|
其他普通股 | | 2,425 |
| | 699 |
| | 242 |
| | 2,882 |
| | 2,429 |
| | 1,091 |
| | 57 |
| | 3,463 |
|
不可贖回優先股 | | 52 |
| | 3 |
| | 10 |
| | 45 |
| | 51 |
| | 3 |
| | 5 |
| | 49 |
|
股本證券總額，按公允價值計算(1) | | $ | 3,390 |
| | $ | 792 |
| | $ | 261 |
| | $ | 3,921 |
| | $ | 3,297 |
| | $ | 1,352 |
| | $ | 63 |
| | $ | 4,586 |
|
__________
| |
(1) | 列報的金額不包括對私募股權和對衝基金的投資，以及在“其他投資資產”中報告的其他投資。 |
期末，歸屬於PFI的權益證券(不包括封閉式區塊部門)的未實現收益(虧損)的淨變化記錄在“其他收入(虧損)”內。(7.58億美元)和2.49億美元在截至以下三個月的期間內2020年3月31日和2019分別為。
其他投資資產
下表列出了截至所示日期，可歸因於PFI(不包括封閉區塊部門)的“其他投資資產”的構成：
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| | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | (百萬) |
LP/LLC： | | | | |
權益法： | | | | |
私募股權 | | $ | 2,965 |
| | $ | 2,740 |
|
對衝基金 | | 1,316 |
| | 1,362 |
|
與房地產相關的 | | 811 |
| | 792 |
|
小計權益法 | | 5,092 |
| | 4,894 |
|
公允價值： | | | | |
私募股權 | | 1,033 |
| | 990 |
|
對衝基金 | | 1,082 |
| | 1,233 |
|
與房地產相關的 | | 49 |
| | 50 |
|
小計公允價值 | | 2,164 |
| | 2,273 |
|
有限合夥人/有限合夥人總數 | | 7,256 |
| | 7,167 |
|
通過直接所有權持有的房地產(1) | | 1,356 |
| | 1,350 |
|
衍生工具 | | 60 |
| | 73 |
|
其他(2) | | 754 |
| | 620 |
|
其他投資資產總額 | | $ | 9,426 |
| | $ | 9,210 |
|
__________
| |
(1) | 自.起2020年3月31日和2019年12月31日，通過直接所有權持有的房地產抵押債務為5.48億美元和5.37億美元分別為。 |
| |
(2) | 主要包括槓桿租賃以及紐約和波士頓聯邦住房貸款銀行持有的會員和活動股票。有關我們在紐約和波士頓聯邦住房貸款銀行所持股份的更多信息，請參閲公司截止年度的Form 10-K年度報告中的合併財務報表附註172019年12月31日. |
其他單位和經營單位的投資資產及經營情況
下文所列“其他實體和業務的投資資產”包括一般賬户以外的投資，主要代表與我們的投資管理業務和衍生業務相關的投資。我們的衍生品業務主要代表關聯公司管理利率、外幣、信貸和股權敞口。我們投資管理業務中為第三方管理的資產和那些在我們資產負債表上被歸類為“獨立賬户資產”的資產不包括在內。
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| | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| | (百萬) |
固定期限： | | | | |
可供出售的公共物品，按公允價值計算(1) | | $ | 541 |
| | $ | 587 |
|
私人的，可供出售的，按公允價值計算 | | 1 |
| | 1 |
|
固定到期日，按公允價值交易(1) | | 1,149 |
| | 1,161 |
|
股權證券，按公允價值計算 | | 564 |
| | 691 |
|
按賬面價值計算的商業按揭和其他貸款(2) | | 697 |
| | 259 |
|
其他投資資產(1) | | 5,309 |
| | 3,062 |
|
短期投資 | | 16 |
| | 17 |
|
總投資 | | $ | 8,277 |
| | $ | 5,778 |
|
__________
| |
(1) | 自.起2020年3月31日和2019年12月31日，餘額包括對CLO的投資，公允價值為3.75億美元和4.38億美元分別為。 |
| |
(2) | 賬面價值通常基於未付本金餘額，扣除任何信貸損失撥備，或在選擇公允價值選項時按公允價值計算。 |
固定到期日，交易
“固定到期日、按公允價值交易”主要涉及與本公司作為投資管理人的合併VIE相關的資產。綜合VIE的資產一般由選擇公允價值選擇權的負債抵銷。有關這些合併VIE的更多信息，請參閲未經審計的中期綜合財務報表附註4。
商業按揭及其他貸款
我們的投資管理業務包括商業抵押貸款業務，為我們的普通賬户、機構客户、聯邦住房管理局以及房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)等政府支持的實體提供抵押貸款發放、投資管理和服務。
我們商業抵押貸款業務的抵押貸款包括在“商業抵押貸款和其他貸款”中。與我們的商業抵押貸款業務相關的衍生品和其他對衝工具主要包括在“其他投資資產”中。
其他投資資產
“其他投資資產”主要包括我們用於管理利率、外幣、信貸和股本風險的衍生業務的資產。
此外，其他投資資產包括作為我們投資管理業務一部分進行的戰略投資。我們對房地產以及固定收益、公共股權和房地產證券進行這些戰略投資，包括控股權。其中某些投資主要是為了共同投資於我們的管理基金和結構性產品。其他戰略投資的目的是向投資者(包括我們的一般賬户)出售或辛迪加，或配售到我們提供和管理的基金和結構性產品(種子投資)。作為我們投資管理業務的一部分，我們還向我們管理的基金提供貸款，這些貸款由投資者的股權承諾或基金資產擔保。其他投資資產還包括本公司被視為對基金行使控制權的綜合投資基金中的某些資產。
流動性與資本資源
概述
流動資金是指能夠產生足夠的現金資源來履行公司的支付義務的能力。資本是指可用於支持我們的業務運營、為業務增長提供資金並提供抵禦不利情況的緩衝的長期財務資源。我們產生和保持充足流動性和資本的能力取決於我們業務的盈利能力、總體經濟狀況以及我們進入資本市場的機會，以及本文所述的流動性和資本的替代來源。
我們的業務受到國內和國際監管機構的全面監管。這些法規目前包括與資本、槓桿、流動性、壓力測試、全面風險管理、信用敞口報告和信貸集中有關的要求(其中許多是正在制定的規則的主題)。有關這些監管措施及其對我們的潛在影響的信息，請參閲我們截至年終的Form 10-K年報中的“業務監管”和“風險因素”。2019年12月31日.
冠狀病毒及相關的市場混亂
在2020年第一季度並持續到第二季度，市場對冠狀病毒影響的廣泛擔憂導致全球經濟和金融市場大幅波動和中斷。鑑於這種宏觀環境和全球大流行，正如我們通過壓力測試所檢查的那樣，我們在第一季度採取了以下重大管理行動，以增強我們的流動性和資本狀況：
| |
• | 我們發行了15億美元的優先票據，期限從2026年到2040年不等。在這些優先票據中，5億美元是以“綠色債券”的形式發行的，收益將分配給對提供環境效益的資產、業務或項目的現有或未來投資，10億美元是為一般公司用途發行的，包括預融資部分將於2021年到期的優先票據； |
| |
• | 在2020年第一季度回購了5億美元的保誠金融普通股後，我們從2020年4月1日起根據現有的回購授權暫停了普通股回購。我們將繼續評估2020年根據我們現有的董事會授權恢復股票回購的情況； |
| |
• | 新澤西州保誠遺產保險公司根據其40億美元的儲備融資安排發行了8億美元的盈餘票據，以增加封閉式大廈的法定盈餘。該機制成立於2015年，旨在緩解因資產按市價計價與投保人股息水平決定之間的時間差異而對封閉集團盈餘造成的任何臨時影響； |
| |
• | 我們執行了額外的資本對衝，以保護我們美國保險子公司的部分資本狀況不受股票市場進一步下跌的影響；以及 |
| |
• | 我們加快了產品多元化戰略，並重新定價了某些產品，預計隨着時間的推移，這將支持我們保險子公司的資本狀況。 |
流動資金.該公司繼續以大量的液體資源運營。截至2020年3月31日，保誠金融擁有53億美元的高流動性資產，不包括來自公司間流動性賬户的淨借款。然而，冠狀病毒和相關市場混亂的影響可能會使我們現有的流動性緊張，並導致我們增加使用替代流動性來源，這可能導致我們資產負債表上的財務槓桿增加，並對我們的信用和財務實力評級或評級前景產生負面影響。
資本。截至2020年3月31日，我們所有重要的保險子公司都保持了與其評級目標一致的資本水平。然而，市場狀況可能會對我們保險公司的法定資本造成負面影響，並限制我們的整體資本靈活性。持續不利的市場狀況可能要求我們為我們的保險子公司採取額外的管理行動，以保持資本與其評級目標一致，這可能包括從內部來源重新部署財務資源，或者，如果市場繼續下滑，使用可用的外部資本來源或尋求其他來源。
流動性與資本風險管理.有效和謹慎的流動性和資本管理是整個組織的優先事項。管理層每天監測保誠金融及其子公司的流動性，並預測多年的借款和資本需求。我們使用風險偏好框架(“RAF”)來確保整個公司承擔的所有風險都與我們承擔這些風險的能力和意願保持一致。皇家空軍提供對資本和流動性壓力影響的動態評估，包括類似於冠狀病毒造成的情況，以及比冠狀病毒發生的情況更嚴重的情況，旨在確保有足夠的資源可用於吸收這些影響。我們相信，我們的資本和流動性資源足以滿足保誠金融及其子公司的資本和流動性要求。
資本
公司資本的主要組成部分包括股本和未償資本債務，包括次級債務。如下表所示，截至2020年3月31日，公司有524億美元在資本方面，所有這些資金都可用於支持其業務以及公司和其他業務的總資本需求。根據我們對這些業務和運營的評估，我們認為這一資本水平與我們的評級目標一致。
|
| | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| (百萬) |
股本(1) | $ | 37,847 |
| | $ | 39,076 |
|
次級債(含混合證券) | 7,578 |
| | 7,575 |
|
其他資本債務 | 7,004 |
| | 7,001 |
|
總資本 | $ | 52,429 |
| | $ | 53,652 |
|
__________
我們管理着PICA，即美國保誠人壽保險有限公司。(“日本保誠”)、直布羅陀人壽和其他重要的保險子公司，將監管資本水平提高到與我們的“AA”評級目標一致。我們使用基於風險的資本比率(“RBC”)作為衡量我們國內保險子公司資本充足率的主要指標，使用償付能力保證金比率作為衡量我們日本保險子公司資本充足率的主要指標。
下表列出了截至以下日期，我們最重要的國內保險子公司的RBC比率2019年12月31日，這些子公司的最新法定財政年度結束日期和加拿大皇家銀行報告日期。
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| | |
| 比率(1) |
PICA(2) | 411 | % |
保誠年金人壽保險公司(“太古”) | 484 | % |
美國主要綜合保險子公司(3) | 426 | % |
__________
| |
(1) | RBC比率的計算旨在幫助保險監管機構衡量保險公司的償付能力和支付未來索賠的能力。報告RBC措施的目的不是為了對任何保險公司進行排名，也不是為了用於任何營銷、廣告或促銷活動，而是向公眾開放。 |
| |
(2) | 包括保誠退休保險及年金公司(“PRIAC”)、保誠人壽保險公司(“保誠人壽”)、保誠人壽旗下新澤西州保誠人壽保險公司(“PLNJ”)及新澤西州保誠遺產保險公司(“PLIC”)。 |
| |
(3) | 包括PICA及其子公司，如上所述，以及Palac。綜合RBC並不向監管機構報告，乃根據法定會計及RBC指引釐定的納入公司經調整資本及風險費用總額的總和，分別計算綜合分子及分母，以計算綜合比率。 |
下表列出了我們最重要的國際保險子公司的償付能力保證金比率，截至2019年12月31日，此信息可用的最新日期。
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| | |
| 比率 |
日本保誠合併(1) | 911 | % |
直布羅陀人壽合併(2) | 929 | % |
__________
| |
(2) | 包括保誠直布羅陀金融人壽保險有限公司。(“PGFL”)，直布羅陀人壽的子公司。 |
我們所有的國內和重要的國際保險子公司的資本水平都大大超過了適用保險法規所要求的最低水平。然而，市場狀況可能會對我們保險公司的法定資本造成負面影響，並限制我們的整體資本靈活性。持續不利的市場狀況可能要求我們為我們的保險子公司採取額外的管理行動，以保持資本與其評級目標一致，這可能包括從內部來源重新部署財務資源，或者，如果市場繼續下滑，使用可用的外部資本來源或尋求其他來源。我們的監管資本水平未來也可能受到適用法規變化的影響，國內和國際保險監管機構目前都在考慮有關提案。有關RBC和償付能力保證金比率的計算以及監管最低限額的更多信息，請參閲公司截至年度的Form 10-K年度報告中的合併財務報表附註192019年12月31日.
專屬自保再保險公司
請參閲本公司截至年報10-K表格內的“管理層對財務狀況及經營結果的討論及分析-流動性及資本資源-資本-專屬再保險公司”。2019年12月31日，以討論我們使用專屬再保險公司的情況。
股東分配
股票回購計劃與股東分紅
2019年12月，董事會授權本公司在2020年1月1日至2020年12月31日期間，由管理層酌情回購最多20億美元的已發行普通股。
股份回購的時間和金額由管理層根據市場狀況和其他考慮因素決定，包括(其中包括)由於監管資本要求的變化以及增長和收購機會而增加的我們業務的資本需求。回購可以在公開市場、通過衍生工具、加速回購和其他協商交易，以及通過旨在遵守1934年證券交易法規則10b5-1(C)的計劃來執行。自2020年4月1日起，我們暫時暫停了根據我們現有的回購授權進行的普通股回購；但是，我們將繼續評估2020年根據我們現有的董事會授權恢復股票回購的情況。
下表列出了有關宣佈普通股股息以及回購保誠金融普通股股票的信息截至三個月 2020年3月31日.
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| | | | | | | | | | | | | | |
| 股息金額 | | 股份已回購 |
截至三個月： | 每股收益 | | 集料 | | 股份 | | 總成本 |
| (單位為百萬，每股數據除外) |
2020年3月31日 | $ | 1.10 |
| | $ | 445 |
| | 6.7 |
| | $ | 500 |
|
流動資金
我們的流動資金管理框架的原則在一項由董事會審查和批准的全企業政策中進行了描述。流動性管理和壓力測試是在法人基礎上進行的，因為在子公司之間轉移資金的能力受到限制，部分原因是監管限制。流動性需求是通過控股公司和我們運營子公司的每日和季度現金流預測來確定的。我們尋求保持高流動性資產的最低餘額，以確保保誠金融有足夠的流動性來支付固定費用，如果我們在無法進入資本市場的情況下，我們的運營子公司的現金流減少了。
我們尋求通過通常在到期前為債務預先融資來緩解由於市場狀況緊張而獲得融資有限或無法獲得融資的風險。2020年第一季度，我們發行了15億美元的保誠金融優先票據，其中10億美元是為一般企業用途發行的，包括預融資部分將於2021年到期的優先票據。我們通過將債務期限與融資資產相匹配來減輕與債務相關的再融資風險，這些債務用於為運營需求提供資金。為了確保在壓力情況下有足夠的流動性，我們對主要運營子公司進行了壓力測試。我們尋求通過保持我們獲得替代流動性來源的機會來進一步降低流動性風險，如下所述。
保誠金融的流動性
母公司保誠金融(Prudential Financial)的主要資金來源是股息、從子公司返還資本和貸款，以及債務發行和某些基於股票的補償活動的收益。這些資金來源可能會得到保誠金融進入資本市場的機會以及下文所述的“替代流動性來源”的補充。
保誠金融的資金主要用途包括償還債務、向子公司出資和貸款、進行收購、支付宣佈的股東股息以及回購董事會授權執行的普通股流通股。
自.起2020年3月31日，Prudential Financial擁有高流動性資產，賬面價值總計59.92億美元，較上年同期增加8.88億美元2019年12月31日。高流動性資產主要包括現金、短期投資、美國國債、其他美國政府機構的債務和/或外國政府債券。我們擁有一個公司間流動資金賬户，旨在通過促進保誠金融與其子公司之間每天的資金借貸來優化現金的使用。不包括這個公司間流動性賬户的淨借款，截至目前，保誠金融擁有52.93億美元的高流動性資產2020年3月31日，較上年同期增加12.32億元2019年12月31日.
下表列出了保誠金融公司在所指時期的高流動性資產的主要來源和用途，不包括我們公司間流動資金賬户中的淨借款。
|
| | | | | | | | |
控股公司高流動性資產的來源和用途(1)： | | 截至3月31日的三個月 |
| | 2020 | | 2019 |
| | (百萬) |
高流動性資產，期初 | | $ | 4,061 |
| | $ | 5,548 |
|
子公司的股息和/或資本回報(2) | | 558 |
| | 479 |
|
對子公司的出資額(3) | | 0 |
| | (268 | ) |
業務資本活動總額 | | 558 |
| | 211 |
|
股份回購(4) | | (485 | ) | | (484 | ) |
普通股分紅(5) | | (448 | ) | | (420 | ) |
股票回購和股息總額 | | (933 | ) | | (904 | ) |
發行債券所得款項 | | 1,486 |
| | 989 |
|
總債務活動(6) | | 1,486 |
| | 989 |
|
股票薪酬和行使股票期權的收益 | | 72 |
| | 59 |
|
所得税淨收付 | | 31 |
| | 17 |
|
關聯(借款)/貸款-(經營活動)(7) | | (33 | ) | | (81 | ) |
外債支付的利息 | | (208 | ) | | (165 | ) |
其他，淨額(6) | | 259 |
| | (129 | ) |
其他活動合計 | | 121 |
| | (299 | ) |
高流動性資產淨增加/(減少) | | 1,232 |
| | (3 | ) |
高流動性資產，期末 | | $ | 5,293 |
| | $ | 5,545 |
|
| |
(2) | 2020年包括來自國際保險子公司的2.41億美元，來自Palac的2.07億美元，來自PGIM子公司的6300萬美元，來自保誠年金控股公司的4300萬美元，以及來自其他子公司的400萬美元。2019年包括Palac的2.45億美元，PGIM子公司的1.33億美元，國際保險子公司的6100萬美元和保誠年金控股公司的4000萬美元。 |
| |
(3) | 2019年包括向PICA出資2億美元，向PGIM子公司出資6800萬美元。 |
| |
(6) | “總債務活動”不包括PFI商業票據的變動。這些更改在“Total Other Activity”部分的“Other，Net”中捕獲。 |
(7)代表與關聯子公司之間的貸款，以支持業務運營需要。
子公司的股息和資本回報
國內保險子公司。在2020年前三個月，保誠金融從Palac獲得了2.07億美元的資本回報，從保誠年金控股公司獲得了4300萬美元的股息。
國際保險子公司。在2020年前三個月，保誠金融從其國際保險子公司獲得了2.41億美元的股息。除了支付普通股股息外，我們的國際保險業務可能會通過或通過其他方式向保誠金融返還資本，例如償還保誠金融或其他附屬公司持有的優先股債務、附屬貸款、附屬衍生品以及與美國和百慕大附屬公司的再保險。
其他子公司。在2020年前三個月，保誠金融從PGIM子公司獲得了6300萬美元的股息和資本回報，從其他子公司獲得了400萬美元的股息。
對子公司的股息和資本回報的限制。根據適用的保險法律和法規，我們的保險公司在向保誠金融和其他附屬公司支付股息和其他資金轉移方面受到限制。此外，如上所述，最近的市場狀況可能會對我們保險公司的資本狀況產生負面影響，這可能會進一步限制它們支付股息的能力。更廣泛地説，我們的任何子公司的股息支付都必須由其董事會宣佈，並可能受到市場狀況和其他因素的影響。
關於我們的國內保險子公司，PICA獲準根據新澤西州保險法規定的計算方法支付普通股息，但須事先通知新澤西州銀行和保險部(“NJDOBI”)。在任何12個月期間，任何超過這一數額的分配都被認為是“非常”股息，在支付之前需要得到NJDOBI的批准。監管我們其他國內保險公司所在州的股息的法律與新澤西州的法律相似，但並不完全相同。
我們的國際保險附屬公司的資本重新調配，須受其經營所在的國際司法管轄區的當地監管規定所規限。我們最重要的國際保險子公司，日本保誠和直布羅陀人壽，可以根據日本保險法規定的計算方式支付普通股股息，但須事先通知FSA。超過這些金額的股息和其他形式的資本分配需要事先獲得FSA的批准。日本保誠和直布羅陀人壽的監管財年結束日期為2020年3月31日，之後可以確定在沒有FSA事先批准的情況下允許支付的普通股股息金額。
從監管角度來看，我們PGIM子公司和我們大多數其他運營子公司支付股息的能力基本上是不受限制的。
見本公司截至年度的10-K表格年報所載合併財務報表附註192019年12月31日，瞭解有關具體股息限制的信息。
保險子公司的流動性
我們管理保險業務的流動性，以確保穩定、可靠和具有成本效益的現金流來源來履行我們的所有義務。我們每個保險子公司的流動性都是由各種來源提供的，包括流動資產的投資組合。我們子公司的投資組合對我們保險業務的整體流動性是不可或缺的。我們對我們的投資組合進行細分，並根據我們每個產品線的要求採用資產/負債管理方法。這加強了在管理每個投資組合的流動資金、利率和信用風險方面的紀律，使其與產品負債的獨特特徵保持一致。
流動性是根據內部開發的基準來衡量的，這些基準考慮了資產組合及其支持的負債的特徵。我們在計算內部流動性指標時考慮各種流動資產類別的屬性(例如，資產類型和信用質量)，以評估我們的保險業務在各種壓力情景下的流動性，包括公司特定事件和整個市場事件。我們仍然相信，持續運營產生的現金和我們資產的流動性狀況在合理可預見的壓力情景下為我們的每個保險子公司提供了足夠的流動性。
我們保險子公司的主要流動性來源是保費、投資和手續費收入、投資到期日、投資銷售、與我們的保險和年金業務相關的銷售，以及內部和外部借款。這種流動性的主要用途包括向投保人支付的福利、索賠和股息，以及向投保人和合同持有人支付與交出、提取和淨保單貸款活動有關的款項。流動資金的其他用途可能包括佣金、一般和行政費用、購買投資、向母控股公司支付股息、對衝和再保險活動以及與融資活動相關的付款。
下表列出了截至所示日期，我們某些國內保險業務流動資產組合的公允價值。
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | |
| 保誠 保險 | | PLIC | | PRIAC | | 宮殿 | | 普魯科人壽 | | 總計 | | 2019年12月31日 |
| (單位：十億) |
現金和短期投資 | $ | 9.4 |
| | $ | 0.8 |
| | $ | 1.3 |
| | $ | 16.0 |
| | $ | 0.7 |
| | $ | 28.2 |
| | $ | 11.9 |
|
固定期限投資(1)： | | | | | | | | | | | | | |
高質量或最高質量 | 126.6 |
| | 36.7 |
| | 19.0 |
| | 15.1 |
| | 5.3 |
| | 202.7 |
| | 201.3 |
|
除了高或最高質量之外 | 6.7 |
| | 2.5 |
| | 1.1 |
| | 0.6 |
| | 0.3 |
| | 11.2 |
| | 12.2 |
|
小計 | 133.3 |
| | 39.2 |
| | 20.1 |
| | 15.7 |
| | 5.6 |
| | 213.9 |
| | 213.5 |
|
按公允價值計算的公開權益證券 | 0.2 |
| | 1.7 |
| | 0.0 |
| | 0.1 |
| | 0.0 |
| | 2.0 |
| | 2.5 |
|
總計 | $ | 142.9 |
| | $ | 41.7 |
| | $ | 21.4 |
| | $ | 31.8 |
| | $ | 6.3 |
| | $ | 244.1 |
| | $ | 227.9 |
|
__________
| |
(1) | 不包括指定為持有至到期的固定到期日。信用質量以NAIC或同等評級為基礎。 |
下表列出了截至所示日期，我們國際保險業務流動資產組合的公允價值。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | |
| 保誠 日本的 | | 直布羅陀 生活(1) | | 全 其他(2) | | 總計 | | 2019年12月31日 |
| (單位：十億) |
現金和短期投資 | $ | 1.3 |
| | $ | 3.9 |
| | $ | 1.9 |
| | $ | 7.1 |
| | $ | 5.0 |
|
固定期限投資(3)： | | | | | | | | | |
高質量或最高質量(4) | 43.1 |
| | 91.6 |
| | 24.5 |
| | 159.2 |
| | 157.2 |
|
除了高或最高質量之外 | 0.6 |
| | 2.3 |
| | 1.6 |
| | 4.5 |
| | 5.4 |
|
小計 | 43.7 |
| | 93.9 |
| | 26.1 |
| | 163.7 |
| | 162.6 |
|
公募股權證券 | 1.7 |
| | 1.5 |
| | 0.6 |
| | 3.8 |
| | 4.7 |
|
總計 | $ | 46.7 |
| | $ | 99.3 |
| | $ | 28.6 |
| | $ | 174.6 |
| | $ | 172.3 |
|
__________
| |
(3) | 不包括指定為持有至到期的固定到期日。信用質量以NAIC或同等評級為基礎。 |
| |
(4) | 自.起2020年3月31日, $1236億，或78%，投資於政府或政府機構債券。 |
與其他活動相關的流動資金
與個人年金相關的套期保值活動
對於我們通過對衝以及資本對衝計劃執行的個人年金ALM策略的一部分，我們進入了一系列交易所交易、清算和其他場外股票和利率衍生品，以對衝與更嚴峻的市場狀況相關的某些資本市場風險。有關我們的個人年金風險管理戰略的全面討論，請參閲“-按部門劃分的運營結果-美國業務-美國個人解決方案部門-個人年金。”我們個人年金的ALM策略和資本對衝計劃的這一部分需要獲得流動性，以履行與這些衍生品相關的支付義務，如定期結算、購買、到期和終止的支付。這些流動性需求可能會因利率、股票市場、死亡率和投保人行為等因素的變化而有很大不同。
我們個人年金的ALM策略和資本對衝計劃的對衝部分也可能導致衍生品相關抵押品張貼到(當我們處於淨支付頭寸時)或來自(當我們處於淨接收頭寸時)交易對手。淨抵押品頭寸取決於與對衝的風險敞口金額相關的利率和股票市場的變化。根據市場情況，當我們處於淨支付狀態時，抵押品入賬要求可能會導致物質流動性需求。自.起2020年3月31日，組成我們ALM戰略和資本對衝計劃對衝部分的衍生品淨接收頭寸為153億美元，而截至2019年12月31日的淨接收頭寸為47億美元。抵押品頭寸的變化是由利率和股票市場下降的積極影響推動的。
外匯套期保值活動
我們採用各種對衝策略來管理對外幣匯率變動的潛在風險敞口，特別是與日元相關的風險敞口。我們的整體日元對衝策略調整了對衝水平，以保持我們以日元為基礎的業務在槓桿中性基礎上對公司整體股本回報率的相對貢獻。套期保值策略包括兩個主要組成部分：
收入對衝-我們通過簽訂外部遠期貨幣衍生品合約對一部分基於日元的預期收益流進行對衝，這些合約有效地固定了這部分收益的貨幣匯率，從而降低了外幣匯率變動帶來的波動性。自.起2020年3月31日，我們對2020年、2021年和2022年基於日元的預期收益分別進行了100%、83%和39%的對衝。
股權對衝-我們持有內部和外部對衝，主要是為了對衝我們的美元等值股權。這些對衝還緩解了日元子公司償付能力利潤率的波動，這些波動是由於其美元計價投資的市值變化，對衝了我們可歸因於日元兑美元匯率變化的美元等值股本。
有關我們套期保值策略的更多信息，請參閲“-經營結果-外幣匯率的影響”。
這些套期保值活動的現金結算導致保誠金融公司的子公司與總部設在國際的子公司或外部各方之間的現金流。現金流取決於外幣匯率的變化和對衝的風險敞口的名義金額。例如，日元在較長一段時間內大幅貶值可能導致現金淨流入，而日元大幅升值可能導致現金淨流出。下表列出了有關現金淨結算額以及與日元和其他貨幣有關的這些套期保值活動在所示期間產生的淨資產或負債的信息。
|
| | | | | | | |
| 三個月
三月三十一號， |
現金結算：已收(已付) | 2020 | | 2019 |
| (百萬) |
收入限制(外部)(1) | $ | 29 |
| | $ | 12 |
|
股權對衝： | | | |
內部(2) | 104 |
| | 92 |
|
外部(3) | 45 |
| | 37 |
|
總股本對衝 | 149 |
| | 129 |
|
現金結算總額 | $ | 178 |
| | $ | 141 |
|
| | | |
| 三月三十一號， | | 十二月三十一號， |
資產(負債)： | 2020 | | 2019 |
| (百萬) |
收入對衝(外部)(4) | $ | 180 |
| | $ | 60 |
|
股權對衝： | | | |
內部(2) | 699 |
| | 506 |
|
外部(5) | 89 |
| | 43 |
|
總股本對衝(6) | 788 |
| | 549 |
|
總資產(負債) | $ | 968 |
| | $ | 609 |
|
__________
| |
(1) | 包括2300萬美元的非日元相關現金結算，主要以韓元、澳元和巴西雷亞爾計價，以及550萬美元，主要以澳元、智利比索和巴西雷亞爾計價截至三個月 2020年3月31日和2019分別為。 |
| |
(2) | 代表總部設在國際的實體和總部設在美國的實體之間的內部交易。提到的金額是從總部設在美國的實體的角度來看的。 |
| |
(3) | 包括2300萬美元和100萬美元的非日元相關現金結算，以韓元計價截至三個月 2020年3月31日和2019分別為。 |
| |
(4) | 包括1.58億美元的非日元相關資產，主要以巴西雷亞爾、澳元和韓元計價，以及3700萬美元的資產，主要以韓元、澳元和智利比索計價2020年3月31日和2019年12月31日分別為。 |
| |
(5) | 包括以韓元計價的3100萬美元的非日元相關資產，以及以韓元計價的100萬美元的資產2020年3月31日和2019年12月31日分別為。 |
| |
(6) | 自.起2020年3月31日，約2.18億美元、3.78億美元、1.85億美元和700萬美元的淨市值計劃分別在2020年、2021年、2022年及以後結算。在沒有相應的抵銷頭寸的情況下，資產(負債)的淨值將隨着市場狀況的變化而變化。 |
PGIM操作
我們收費的PGIM業務的主要流動性來源包括資產管理費和商業抵押貸款發放和服務費。流動資金的主要用途包括一般和行政費用，促進我們的商業抵押貸款業務，以及向保誠金融分配股息和資本回報。我們收費PGIM業務的主要流動性風險與其盈利能力有關，這受到市場狀況和我們投資管理業績的影響。我們相信，我們收費PGIM業務的現金流足以滿足這些業務目前的流動性要求，以及在合理可預見的壓力情況下可能出現的要求，這些要求通過使用內部措施進行監控。
我們在PGIM業務中持有的戰略投資的主要流動性來源是投資現金流、清算投資的能力、從內部來源(包括保誠金融和保誠融資)、PICA的全資子公司有限責任公司(“Prudential Funding”)以及包括PGIM的有限追索權信貸安排在內的外部來源借款。我們戰略投資的主要流動性用途包括進行投資以支持業務增長，以及支付用於為這些投資提供資金的內部和外部借款的利息支出。主要的流動性風險包括無法及時出售資產、資產價值下降和信用違約。自那以後，我們的PGIM業務的流動性狀況沒有實質性的變化。2019年12月31日.
替代流動性來源
除了下面討論的基於資產的融資外，保誠金融和某些子公司還可以獲得其他流動性來源，包括銀團、無擔保承諾信貸安排、聯邦住房貸款銀行會員資格、商業票據計劃和看跌期權協議。有關這些流動資金來源的更多信息，請參閲本文所載未經審計中期綜合財務報表附註9和截至2019年12月31日止年度Form 10-K年度報告中本公司綜合財務報表附註17。
基於資產的融資
我們在保險和其他子公司內進行資產融資或擔保融資，包括證券出借、回購協議和抵押美元滾動等交易，以賺取利差收入、借入資金或促進交易活動。這些計劃主要是由證券的投資組合持有量推動的，這些證券是根據市場上對這些證券的交易對手需求而可借出的。與這些計劃相關的抵押品主要用於購買我們保險實體的短期價差投資組合中的證券。短期價差投資組合中持有的投資包括現金和現金等價物、短期投資(主要是公司債券)、抵押貸款和固定到期日(主要是抵押貸款債券和其他結構性證券)，短期投資組合購買時的加權平均壽命為四年或更短。浮動利率資產構成了我們短期價差投資組合的大部分。這些短期投資組合受制於特定的投資政策聲明，其中不允許嚴重的資產/負債利率期限不匹配。
下表列出了截至指定日期我們在資產融資計劃或擔保融資計劃下的負債。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| PFI 不包括 封閉區塊 師 | | 關着的不營業的 塊 師 | | 固形 | | PFI 不包括 封閉區塊 師 | | 關着的不營業的 塊 師 | | 固形 |
| (百萬美元) |
根據回購協議出售的證券 | $ | 7,841 |
| | $ | 2,716 |
| | $ | 10,557 |
| | $ | 6,834 |
| | $ | 2,847 |
| | $ | 9,681 |
|
出借證券的現金抵押品 | 2,980 |
| | 416 |
| | 3,396 |
| | 3,228 |
| | 986 |
| | 4,214 |
|
已售出但尚未購買的證券 | 2 |
| | 0 |
| | 2 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
|
總計(1) | $ | 10,823 |
| | $ | 3,132 |
| | $ | 13,955 |
| | $ | 10,062 |
| | $ | 3,833 |
| | $ | 13,895 |
|
上述證券的一部分，可隔夜退還給本公司，要求立即退還現金抵押品(2) | $ | 10,268 |
| | $ | 3,132 |
| | $ | 13,400 |
| | $ | 10,062 |
| | $ | 3,833 |
| | $ | 13,895 |
|
加權平均到期日(以天為單位)(2) | 23 |
| | 不適用 |
| | | | 不適用 |
| | 不適用 |
| | |
__________
| |
(1) | 的每日加權平均未償還餘額三截至的月份2020年3月31日曾經是108.03億美元不包括封閉式分區的PFI，以及37.17億美元封閉街區分部。 |
| |
(2) | 不包括可能在一夜之間退還給公司的證券。“N/A”反映所有未償還餘額可能會連夜退還給本公司。 |
自.起2020年3月31日，我們的國內保險實體擁有符合資產融資或擔保融資計劃資格的資產1204億美元，其中140億美元是貸款。考慮到市場狀況和截至的未償還貸款餘額2020年3月31日此外，我們相信剩餘的合資格資產中約有197億美元可隨時借出，其中約136億美元與PFI(不包括封閉集團部門)有關，其中38億美元與某些獨立賬户有關，只能用於與這些賬户相關的融資活動，其餘61億美元與封閉集團部門有關。
籌資活動
自.起2020年3月31日，公司在綜合基礎上的短期和長期債務總額為227億美元，比去年同期增加21億美元2019年12月31日。下表列出了截至指定日期公司的合併借款總額。我們可能會不時透過公開市場購買、個別商議交易或其他方式贖回或購回我們的未償還債務證券。任何此等行動將視乎當時的市況、我們的流動資金狀況及其他因素而定。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
借款： | 保誠 財務 | | 子公司 | | 固形 | | 保誠 財務 | | 子公司 | | 固形 |
| (百萬) |
一般義務短期債務： | | | | | | | | | | | |
商業票據 | $ | 453 |
| | $ | 700 |
| | $ | 1,153 |
| | $ | 25 |
| | $ | 524 |
| | $ | 549 |
|
長期債務的當期部分 | 1,179 |
| | 0 |
| | 1,179 |
| | 1,179 |
| | 0 |
| | 1,179 |
|
小計 | 1,632 |
| | 700 |
| | 2,332 |
| | 1,204 |
| | 524 |
| | 1,728 |
|
一般義務長期債務： | | | | | | | | | | | |
優先債 | 11,400 |
| | 173 |
| | 11,573 |
| | 9,912 |
| | 172 |
| | 10,084 |
|
次級債 | 7,520 |
| | 58 |
| | 7,578 |
| | 7,518 |
| | 57 |
| | 7,575 |
|
盈餘票據(1) | 0 |
| | 342 |
| | 342 |
| | 0 |
| | 342 |
| | 342 |
|
小計 | 18,920 |
| | 573 |
| | 19,493 |
| | 17,430 |
| | 571 |
| | 18,001 |
|
一般債務總額 | 20,552 |
| | 1,273 |
| | 21,825 |
| | 18,634 |
| | 1,095 |
| | 19,729 |
|
有限和無追索權借款(2)： | | | | | | | | | | | |
短期債務 | 0 |
| | 16 |
| | 16 |
| | 0 |
| | 13 |
| | 13 |
|
長期債務的當期部分 | 0 |
| | 191 |
| | 191 |
| | 0 |
| | 192 |
| | 192 |
|
長期債務 | 0 |
| | 656 |
| | 656 |
| | 0 |
| | 645 |
| | 645 |
|
有限和無追索權借款總額 | 0 |
| | 863 |
| | 863 |
| | 0 |
| | 850 |
| | 850 |
|
借款總額 | $ | 20,552 |
| | $ | 2,136 |
| | $ | 22,688 |
| | $ | 18,634 |
| | $ | 1,945 |
| | $ | 20,579 |
|
__________
| |
(1) | 金額是扣除下列抵銷安排下的資產後的淨額106.14億美元和97.49億美元自.起2020年3月31日和2019年12月31日分別為。 |
| |
(2) | 有限和無追索權借款主要是指我們子公司的抵押債務，這些債務只有房地產投資財產的追索權。5.48億美元和5.37億美元分別於2020年3月31日和2019年12月31日，以及僅對公司質押的抵押品有追索權的信貸安排的提款3億美元截至2020年3月31日和2019年12月31日。 |
自.起2020年3月31日，及2019年12月31日，我們遵守了與上表所列借款有關的所有債務契約。有關我們短期和長期債務的更多信息，請參閲本文中包含的未經審計的中期綜合財務報表的附註9和截止年度的Form 10-K年度報告中的公司綜合財務報表的附註172019年12月31日.
保誠金融的借款增加19.2億美元從…2019年12月31日，這是由於發行了15億美元的優先債務和4.28億美元的未償還商業票據，扣除相關成本後，發行了15億美元的優先債務和4.28億美元的未償還商業票據。自2019年12月31日以來，我們子公司的借款增加了1.91億美元，其中商業票據增加了1.76億美元，抵押貸款債務增加了1100萬美元，短期債務增加了300萬美元。
定期和萬能壽險儲備融資
我們利用專屬自保再保險附屬公司，為根據規例XXX和指引AXXX須由我們的國內人壽保險公司持有的法定準備金部分提供資金，而我們認為該部分是不經濟的。融資安排包括向我們的專屬自保再保險人提供定期及萬能人壽業務的再保險，以及由該等專屬自保人士發行為法定目的而視作資本的盈餘票據。這些盈餘票據從屬於投保人義務，必須事先獲得保險監管部門的批准，才能支付盈餘票據的本金和利息。
我們已與外部交易對手訂立協議，規定我們的專屬再保險人發行盈餘票據，以換取收到與信貸掛鈎的票據(“信貸掛鈎票據結構”)。截至2020年3月31日，我們擁有總髮行能力為136.25億美元的信用掛鈎票據結構，其中119.99億美元為未償還票據，而截至2019年12月31日，我們的總髮行能力為137億美元，其中10.09億美元為未償還票據。根據該等協議，獲保管人將收取一張或多張由本公司一間特別用途聯屬公司發行、本金總額相等於已發行盈餘票據的信貸掛鈎票據，以換取該等盈餘票據。被捕者持有與信用掛鈎的票據作為支持條例XXX或準則AXXX非經濟儲備的資產(以適用為準)。有關我們與信貸掛鈎的票據結構的更多信息，請參閲我們截至年終的Form 10-K年報中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-流動性和資本資源-融資活動”2019年12月31日.
下表彙總了我們的信用掛鈎票據結構，這些結構是在淨額的基礎上報告的，截至2020年3月31日.
|
| | | | | | | | | | | | |
| 剩餘票據 | | 出類拔萃 自.起 2020年3月31日 | | |
與信用掛鈎的票據結構： | 原始 發行日期 | | 成熟性 日期 | | | 設施 大小 |
| (百萬美元) |
某某 | 2011-2014 | | 2021-2024 | | $ | 1,750 |
| (1) | | $ | 1,750 |
|
AXXX | 2013 | | 2033 | | 3,248 |
| | | 3,500 |
|
某某 | 2014-2018 | | 2021-2034 | | 2,285 |
| (2) | | 2,375 |
|
某某 | 2014-2017 | | 2024-2037 | | 2,330 |
| | | 2,400 |
|
AXXX | 2017 | | 2037 | | 1,466 |
| | | 2,000 |
|
某某 | 2018 | | 2038 | | 920 |
| | | 1,600 |
|
與信貸掛鈎的票據結構合計 | | | | | $ | 11,999 |
| | | $ | 13,625 |
|
__________
| |
(1) | 保誠金融(Prudential Financial)已同意償還在此結構中發行的與信貸掛鈎的票據下支付的金額，最高可達5億美元。在2019年第四季度，這一融資機制進行了重組，允許延長至2036年。 |
| |
(2) | 23億美元的盈餘票據代表了一項公司間交易，該交易在合併時就會消除。保誠金融(Prudential Financial)已同意償還根據在此結構中發行的信用掛鈎票據支付的金額，最高可達10億美元。 |
自.起2020年3月31日此外，我們還有總計26億美元的未償債務，用於為條例XXX和準則AXXX的非經濟儲備融資，其中約7億美元與條例XXX的準備金有關，約19億美元與準則AXXX的準備金有關。此外，截至2020年3月31日為了融資準則AXXX準備金，我們的一名俘虜有大約40億美元的未償還盈餘票據發行給附屬公司。
公司推出了個人人壽產品的更新版，同時要求在2020年1月1日之前採取原則性預留。這些更新的產品目前的定價是支持以原則為基礎的法定準備金水平，而不需要準備金融資。原則性準備金實施的某些要素尚待NAIC敲定，可能會對法定準備金產生實質性影響。本公司繼續評估實施原則性準備金對預計法定準備金水平、產品定價和融資用途的影響。
收視率
見我們年報10-K年報中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析-評級”。2019年12月31日，討論我們的財務實力和信用評級及其對我們業務的影響。
自提交截至2019年12月31日的10-K表格以來，我們公司的評級或評級展望沒有發生重大變化或行動。2020年，穆迪(Moody‘s)、惠譽(Fitch)和AM Best將其對美國人壽保險業的展望從穩定修訂為負面。
表外安排
擔保、其他或有事項和其他或有承付款項
在我們的業務過程中，我們向第三方提供一定的擔保和賠償，根據這些擔保和賠償，我們可能需要在將來臨時付款。我們還有其他承諾，其中一些取決於我們不能控制的事件或情況，包括那些由我們的交易對手酌情決定的事件或情況。有關更多信息，請參閲未經審計的中期合併財務報表附註14中的“-承諾和擔保”。有關與我們單獨賬户相關的某些承諾的進一步討論，請參閲“-流動性-與其他活動相關的流動性-PGIM操作”。
其他表外安排
2013年11月，我們與特拉華州的一家信託公司達成了看跌期權協議，使保誠金融有權在十年內的任何時候向該信託公司發行最多15億美元的優先票據，以換取該信託公司持有的美國國債的本金和利息條。2014年，保誠金融進入融資交易，據此發行了5億美元的有限追索權票據，作為回報，它從特拉華州的一家總信託獲得了5億美元的資產支持票據，並最終將這些資產支持票據貢獻給了其子公司PRIAC。自.起2020年3月31日因此，沒有收到或目前到期的資產擔保票據的本金付款，因此，在有限追索權票據項下沒有付款義務。因此，截至該日，該公司未經審計的中期綜合財務報表中沒有反映任何票據。
除上述外，吾等並無於轉移至未合併實體的資產中保留或或有權益，或於未合併實體中的可變權益或用作信貸、流動資金或市場風險支持的其他類似交易、安排或關係中，吾等相信該等權益可能會對吾等的財務狀況、財務狀況的變化、收入或開支、經營業績、流動資金、資本開支或吾等獲取或要求資本資源產生重大影響。此外，除上述協議外，我們與任何未合併實體沒有任何關係，這些實體在合同上僅限於便於我們轉讓或訪問相關資產的狹義活動。
第三項關於市場風險的定量和定性披露
市場風險是指由於利率、外幣匯率、股票價格或商品價格的絕對或相對變化而導致金融工具價值波動的風險。在不同程度上，我們的產品和服務，以及支持它們的投資活動，都會產生市場風險。產生的市場風險以及我們管理這種風險的策略因產品而異。自.起2020年3月31日，我們的經濟對市場風險的風險敞口並沒有發生實質性的變化。2019年12月31日，其説明可在我們截至的年度報告Form 10-K中找到2019年12月31日項目7A，“關於市場風險的定量和定性披露”，提交給證券交易委員會。見“風險因素”一節和表格10-K年度報告中的第1A項“風險因素”。2019年12月31日，討論金融市場和整體經濟的困難情況對我們的業務和經營結果可能產生多大的不利影響。
項目4.控制和程序
為了確保我們必須在提交給證券交易委員會的文件中披露的信息得到及時的記錄、處理、彙總和報告，公司管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，已經審查和評估了我們的披露控制和程序的有效性，如交易法規則13a-15(E)所定義，截至2020年3月31日。根據這種評價，首席執行官和首席財務官得出結論，截至2020年3月31日，我們的披露控制和程序是有效的。在截至本季度的季度內，我們對財務報告的內部控制(如交易法規則13a-15(F)所定義)沒有發生變化2020年3月31日，這對我們對財務報告的內部控制產生了重大影響，或有合理的可能對其產生重大影響。
第二部分—其他資料
項目2.法律程序
有關影響吾等的若干未決訴訟及規管事宜，以及該等事宜對吾等業務構成的若干風險的描述，請參閲“-訴訟及監管事宜”項下未經審核中期綜合財務報表附註14，該等事宜在此併入作為參考。
項目11A.各種風險因素
您應仔細考慮我們年報中10-K表格中“風險因素”項下所描述的風險。2019年12月31日。這些風險可能會對我們的業務、經營結果或財務狀況產生重大影響，導致我們普通股的交易價格大幅下降，或導致我們的實際結果與預期的或公司或代表公司所作的任何前瞻性陳述中表達的結果大不相同。這些風險不是排他性的，我們面臨的其他風險包括但不限於“前瞻性陳述”中提到的因素，以及本10-Q表格季度報告中其他地方描述的我們業務的風險。以下內容應與我們的10-K表格年度報告中題為“風險因素”的章節結合閲讀，並對其進行補充和修訂。
冠狀病毒大流行已導致全球經濟和金融市場極度緊張和混亂，並已經並可能繼續對我們的運營業績、財務狀況和前景產生不利影響。
在2020年第一季度，冠狀病毒危機(I)造成了不利的金融市場狀況，對我們的業務報告結果和我們投資組合中的市值產生了重大負面影響，(Ii)負面影響了我們保險公司的法定資本，並限制了我們的整體資本靈活性，這主要是由於資產價值下降和加強儲備的需要，以及(Iii)導致我們降低了對未來的展望，這在“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-概述-冠狀病毒”中有進一步的描述。
我們無法預測冠狀病毒大流行最終將對全球經濟、市場或我們的企業產生什麼影響。這場大流行可能會加劇現有的令人擔憂的領域，如經濟增長速度、股市表現和持續的低利率等。危機導致的消費者支出、商業投資、政府債務和支出的變化可能會對我們的企業產生負面影響。
這些風險可能已經並可能繼續體現在我們的業務中，其中包括以下幾個方面：
投資風險。冠狀病毒的流行及其對全球經濟的影響增加了我們的投資因違約或信用質量或價值惡化而遭受損失的風險，這在“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--一般賬户投資--冠狀病毒”中有進一步的描述。
保險風險。我們預計冠狀病毒將在短期內推動死亡率的上升。冠狀病毒大流行可能最終導致死亡災難，這是由於大流行或其他災難導致短期死亡率與預期相反的風險。虧損增加將減少我們的收益和資本，我們可能會被迫在到期前清算資產，以支付多餘的債權。大流行情況可能會惡化，這取決於病毒的傳播性和毒力的演變、公共衞生措施的有效性以及潛在疫苗和治療的可用性。最終損失將取決於幾個因素，包括不同投保人羣的死亡率和發病率、相關死亡的年齡分佈、再保險的可收集性、我們投資組合的表現、對現有保單失效和退保的影響，以及新保單的銷售和其他變量。
大流行還可能導致投保人行為的改變，例如投保人選擇推遲或停止支付保險費。它還可能導致一場失誤災難，即短期內的失敗率與預期背道而馳的風險。例如，需要流動資金的客户交出現金退還價值產品可能會影響我們的流動性，在某些市場條件下，可能需要出售資產以滿足退還需求。偶然的災難也會影響我們的收益，因為它會影響預計的未來利潤。
由於冠狀病毒的影響，我們預計集團保險業務的短期傷殘索賠也會增加，長期護理業務的索賠可能會增加。
最後，我們無法預測冠狀病毒是否最終會導致與我們用來為產品定價的死亡率、投保人行為或發病率假設的長期偏差。
市場風險。持續的市場混亂和波動可能會進一步負面影響我們許多保險和年金產品的盈利能力，這在一定程度上取決於支持這些產品的獨立賬户的價值，這些賬户可能會根據市場狀況大幅波動。市場波動和流動性減少可能會降低我們實施資產負債管理和對衝策略的能力。此外，市場狀況可能會進一步降低我們在投資管理業務中管理的資產的價值，這取決於主要與所管理資產價值相關的費用。利率下降尤其可能導致投資收益下降、準備金水平上升以及“管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--低利率環境的影響”一文中所描述的其他後果.最後，低利率和糟糕的股票市場回報可能會導致養老金和其他退休後福利計劃費用的增加，並降低我們的盈利能力。
流動性風險。在2020年第一季度，本公司採取了重大行動來支持流動性，這在“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源”中有描述。然而，冠狀病毒危機和相關市場混亂的影響可能會使我們現有的流動性緊張，並導致我們增加使用替代流動性來源，這可能導致我們資產負債表上的財務槓桿增加，並對我們的信用和財務實力評級產生負面影響。此外，某些流動資金來源在壓力時期可能無法獲得，或者可能只能以不利的條件獲得，這可能導致我們的盈利能力下降，並顯著降低我們的財務靈活性。
特別是，利率、股票和/或貨幣市場的突然變化可能導致對交易對手的抵押品要求增加，以及由於嚴重的死亡災難、客户撤資或失誤事件而產生的現金需求。
操作風險。冠狀病毒危機的主要影響之一是執行我們的業務連續性協議，以確保我們的員工安全並能夠為客户服務。這包括將我們的絕大多數員工過渡到遠程工作安排。我們還進行了一些業務調整，以適應我們的客户，如“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-概述-冠狀病毒”一文中進一步描述的那樣。
在這種環境下，我們的業務持續計劃中的弱點或失敗可能導致我們的運營中斷、對客户承擔責任、面臨紀律處分或損害我們的聲譽的風險增加。此外，供應商的業務持續計劃中的弱點或失敗可能會嚴重擾亂我們的業務運營。我們的信息系統以及我們的供應商和服務提供商的信息系統在業務持續活動期間可能更容易受到網絡攻擊、計算機病毒或其他與計算機相關的攻擊、編程錯誤和類似的破壞性問題。
戰略風險。冠狀病毒大流行最終可能導致經濟低迷；更高的失業率，更低的家庭收入，更低的企業收益，更低的商業投資和更低的消費者支出。在這樣的環境下，對我們產品的需求和我們的投資回報可能會受到實質性的不利影響。此外，我們預計近期銷售將因社交距離和客户財務困難的影響而放緩。
宏觀經濟環境也可能導致需要確認商譽減值，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生負面影響。
最後，我們預計我們全方位服務業務的賬户價值將受到“冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案”(“CARE法案”)的影響，該法案為符合條件的個人提供了從最高100，000美元的固定繳款計劃中提取資金的能力，最高免罰額為100，000美元，取款將在三年內徵税(除非個人另行選擇)。我們無法預測各國政府將採取哪些其他行動來應對冠狀病毒大流行，以及任何新的法律、法規或國家資助的項目可能如何影響我們的業務。
第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用
(C)下表提供了公司在截至三個月的三個月內的採購情況2020年3月31日，其普通股：
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週期 | | 總人數 的股份 已購買(1) | | 平均值 付出的代價 每股 | | 總數量： 購買的股份 作為 公開宣佈 節目(2) | | 根據該計劃，可能尚未購買的股票的價值約為美元(2) |
2020年1月1日至2020年1月31日 | | 1,781,319 |
| | $ | 93.92 |
| | 1,774,536 |
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2020年2月1日至2020年2月29日 | | 2,504,845 |
| | $ | 91.90 |
| | 1,835,907 |
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2020年3月1日至2020年3月31日 | | 3,120,892 |
| | $ | 53.50 |
| | 3,115,209 |
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總計 | | 7,407,056 |
| | $ | 76.21 |
| | 6,725,652 |
| | $ | 1,500,000,000 |
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(1) | 包括因所得税扣繳目的從參與者手中扣留的普通股股份，其限制性股票單位的股份在此期間歸屬。此類限制性股票單位最初是根據保誠金融公司(Prudential Financial Inc.)向參與者發行的。綜合激勵計劃。 |
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(2) | 2019年12月，保誠金融董事會授權公司在2020年1月1日至2020年12月31日期間，由管理層酌情回購最多20億美元的已發行普通股。本公司自2020年4月1日起暫停根據現有回購授權進行普通股回購；不過，本公司將繼續評估2020年根據現有董事會授權重啟股份回購的情況。 |
項目6.展品
展品索引
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2.1 | 保誠國際保險控股有限公司和KB金融集團公司之間的購股協議，日期為2020年4月10日。通過引用附件2.1併入註冊人2020年4月10日的當前表格8-K報告。* |
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10.1 | 管理人員年度獎勵支付標準(2019年適用於2020年獎勵)。通過引用附件10.1併入註冊人2020年2月11日的當前表格8-K報告** |
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10.2 | 與2020年根據保誠金融公司(Prudential Financial，Inc.)獎勵高管有關的條款和條件的格式。2016年度《2020長期激勵計劃》中限制性股票單位、股票期權、業績股和賬面價值單位的綜合激勵計劃。通過引用附件10.2併入註冊人2020年2月11日的當前表格8-K報告** |
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10.3 | 2020年2月14日保誠金融公司和馬克·B·格里爾之間的限制性契約協議。通過引用附件10.48併入註冊人2019年12月31日的10-K表格年度報告** |
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10.4 | 保誠補充員工儲蓄計劃第五修正案，自2020年2月1日起生效。** |
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31.1 | 第302條行政總裁的證明。 |
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31.2 | 第302條首席財務官的證明。 |
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32.1 | 第906條對行政總裁的證明。 |
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32.2 | 第906條首席財務官的證明。 |
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101.INS-XBRL | 實例文檔-實例文檔不會顯示在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 |
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101.SCH-XBRL | 分類擴展架構文檔。 |
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101.CAL-XBRL | 分類擴展計算鏈接庫文檔。 |
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101.LAB支持-支持XBRL | 分類擴展標籤Linkbase文檔。 |
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101.PRE版本-支持XBRL | 分類擴展演示文稿Linkbase文檔。 |
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101.DEF版本-支持XBRL | 分類擴展定義Linkbase文檔。 |
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104 | 封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。 |
__________
*本展品中包含的某些機密信息，以[***]，已遺漏，因為(I)不具關鍵性，及(Ii)如向公眾披露，可能會對本公司造成競爭損害。
**本展品為管理合同或補償計劃或安排。
保誠金融公司(Prudential Financial，Inc.)在支付合理費用(包括提供複印件的費用)後，應要求提供上述任何展品的複印件。請求應定向到：
股東服務
保誠金融公司(Prudential Financial，Inc.)
布羅德街751號，21樓
新澤西州紐瓦克，郵編：07102
術語表
在本Form 10-Q季度報告中，公司可能使用以下定義的某些縮寫、首字母縮寫和術語。
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保誠實體 |
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公司 | 保誠金融公司(Prudential Financial，Inc.)及其子公司 | | PRIAC | 保誠退休保險和年金公司 |
宮殿 | 保誠年金人壽保險公司 | | 普魯科人壽 | 普魯科人壽保險公司 |
PFI | 保誠金融公司(Prudential Financial，Inc.)及其子公司 | | 保誠 | 保誠金融公司(Prudential Financial，Inc.)及其子公司 |
PGFL | 保誠直布羅陀金融人壽保險有限公司。 | | 保德信金融 | 保誠金融公司(Prudential Financial，Inc.) |
PIIH | 保誠國際保險控股有限公司 | | 保誠基金 | 保誠基金(Prudential Funding，LLC) |
PLIC | 新澤西州保誠遺產保險公司 | | 保誠保險/PICA | 美國保誠保險公司 |
PLNJ | 新澤西州普魯科人壽保險公司 | | 日本保誠集團 | The Prudential Life Insurance Company，Ltd.(保誠人壽保險股份有限公司) |
POA | 阿根廷保誠集團 | | 註冊人 | 保誠金融公司(Prudential Financial，Inc.) |
POK | 韓國保誠人壽保險股份有限公司。 | | | |
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定義的術語 |
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保證智商 | 保證智商，有限責任公司 | | 晨星 | 晨星公司 |
板子 | 保誠金融董事會 | | 其他退休後福利 | 公司為其退休員工、其受益人和承保家屬提供的某些醫療和人壽保險福利 |
封閉區塊 | 某些有效的參加保單和年金產品，以及用於支付福利和投保人對這些產品的紅利的相應資產 | | 養老金福利 | 基金和非基金的非繳費固定收益養老金計劃，基本上覆蓋公司的所有員工 |
《交換法》 | 1934年證券交易法 | | PGIM | 保誠金融(Prudential Financial，Inc.)的全球投資管理業務。 |
惠譽 | 惠譽評級公司(Fitch Ratings Inc.) | | 第XXX條 | 壽險保單估價模型監管 |
準則AXXX | 壽險保單估價模型規則的應用 | | 標準普爾 | 標準普爾評級服務 |
穆迪 | 穆迪投資者服務公司 | | 美國公認會計原則 | 美國的公認會計原則 |
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縮略語 |
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阿爾姆 | 資產負債管理 | | MD&A | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 |
AOCI | 累計其他綜合收益(虧損) | | NAIC | 全國保險專員協會 |
ASU | 會計準則更新 | | NAV | 資產淨值 |
澳元 | 澳元 | | NJDOBI | 新澤西州銀行和保險部 |
bps | 基點 | | 國家公共電臺 | 非履約風險 |
CECL | 當前預期信用損失 | | 保監處 | 其他全面收益(虧損) |
克羅 | 抵押貸款債券 | | 非處方藥 | 非處方藥 |
COVID-19 | 2019年新型冠狀病毒 | | OTTI | 非暫時性減損 |
發援會 | 延期保單獲取成本 | | PDI | 保誠固定收益 |
DSI | 遞延銷售誘因 | | 皇家空軍 | 風險偏好框架 |
EBITDA | 扣除利息、税項、折舊和攤銷前收益 | | 紅細胞 | 基於風險的資本 |
FASB | 財務會計準則委員會 | | 證交會 | 證券交易委員會 |
FSA | 金融廳(日本政府的一個機構) | | SVO | 證券估價處 |
GIC | 擔保投資合同 | | TBA | 待宣佈 |
GMDB | 有保障的最低死亡撫卹金 | | 美國 | 美利堅合眾國 |
GSE | 政府發起的實體 | | 美元 | 美元 |
HDI | 最高日收入 | | VIES | 可變利息實體 |
Libor | 倫敦銀行間同業拆借利率 | | VOBA | 收購的業務價值 |
LP/LLC | 有限合夥與有限責任公司 | | | |
簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名人代表其簽署。
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| | 保誠金融公司(Prudential Financial，Inc.) |
| | 依據： | /S/*KENNETH*YT.安吉市 |
| | | 肯尼斯·Y·坦吉(Kenneth Y.Tanji) 執行副總裁兼首席財務官 (授權簽字人和主要財務官) |
日期：2020年5月8日