公文
假的--12-31Q1202000011108050.87272000610002500000000.600.60108527806109194072P3Y37000000.137590600001540000069000009060000154000006900000P0Y9MP1YP1YP1YP1Y1232466502324665000011108052020-01-012020-03-310001110805NS：CommonLimitedPartnerMember2020-01-012020-03-310001110805NS：首選限制合作伙伴成員2020-01-012020-03-310001110805NS：SeriesBPferredLimitedPartnerMember2020-01-012020-03-310001110805NS：SeriesAPferredLimitedPartnerMember2020-01-012020-03-310001110805NS：SeriesCPferredLimitedPartnerMember2020-01-012020-03-310001110805NS：CommonLimitedPartnerMember2020-01-012020-03-3100011108052020-04-3000011108052020-03-3100011108052019-12-310001110805NS：SeriesBPferredLimitedPartnerMember2020-03-310001110805NS：SeriesBPferredLimitedPartnerMember2019-12-310001110805NS：SeriesAPferredLimitedPartnerMember2020-03-310001110805NS：SeriesAPferredLimitedPartnerMember2019-12-310001110805NS：SeriesCPferredLimitedPartnerMember2020-03-310001110805NS：SeriesCPferredLimitedPartnerMember2019-12-310001110805美國-GAAP：服務成員2019-01-012019-03-3100011108052019-01-012019-03-310001110805美國-GAAP：ProductMember2019-01-012019-03-310001110805美國-GAAP：ProductMember2020-01-012020-03-310001110805美國-GAAP：服務成員2020-01-012020-03-3100011108052018-12-3100011108052019-03-310001110805NS：首選限制合作伙伴成員2019-01-012019-03-310001110805NS：CommonLimitedPartnerMember2019-01-012019-03-310001110805NS：SeriesDPferredLimitedPartnerMember2019-01-012019-03-310001110805us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-310001110805us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-03-310001110805NS：首選限制合作伙伴成員2019-03-310001110805NS：首選限制合作伙伴成員2018-12-310001110805NS：CommonLimitedPartnerMember2019-03-310001110805us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310001110805NS：CommonLimitedPartnerMember2018-12-310001110805us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-03-310001110805NS：SeriesDPferredLimitedPartnerMember2020-01-012020-03-310001110805us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001110805NS：首選限制合作伙伴成員2020-03-310001110805NS：首選限制合作伙伴成員2019-12-310001110805NS：CommonLimitedPartnerMember2020-03-310001110805us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310001110805NS：CommonLimitedPartnerMember2019-12-3100011108052019-10-152019-10-150001110805NS：Selby 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目錄

美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式 10-Q
 (馬克一)
☑
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告
關於截至的季度期間2020年3月31日
或
☐
根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
從_到_
佣金檔案編號1-16417
  _________________________________________
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1110805/000111080520000051/nslogoa04.jpg
NuSTAR Energy L.P.
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
  _________________________________________
特拉華州
 
74-2956831
(成立為法團或組織的州或其他司法管轄區)
 
(國税局僱主識別號)
19003號IH-10西段
聖安東尼奧, 德克薩斯州
(主要行政機關地址)
78257
(郵政編碼)
註冊人的電話號碼，包括區號(210) 918-2000
 _______________________________________
根據該法第12(B)條登記的證券：
每一類的名稱
 
交易代碼
 
每間交易所的註冊名稱
公共單位
 
NS
 
紐約證券交易所
A系列固定至浮動利率累計可贖回永續優先股
 
NSprA
 
紐約證券交易所
B系列固定利率至浮動利率累計可贖回永久優先股
 
NSprB
 
紐約證券交易所
C系列固定利率至浮動利率累計可贖回永續優先股
 
NSprC
 
紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第F13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是  þ*o
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 þ*o
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲交易法規則12b-2中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義：
大型加速濾波器
 
þ
加速的文件管理器
 
☐
 
 
 
 
 
 
非加速文件管理器
 
☐
規模較小的新聞報道公司
 
☐
 
 
 
 
 
 
 
 
 
新興成長型公司
 
☐
如果是新興成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。o   

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐*þ

截至時未完成的公用單位數2020年4月30日曾經是109,194,144.


目錄

NuSTAR能源公司
表格10-Q
目錄
 
第一部分-財務信息
 
 
 
 
第(1)項。
財務報表：
 
 
 
 
 
截至2020年3月31日和2019年12月31日的合併資產負債表
3
 
 
 
 
截至2020年和2019年3月31日三個月的簡明綜合全面損失表
4
 
 
 
 
截至2020年和2019年3月31日的三個月合併現金流量表
5
 
 
 
 
截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月的合作伙伴權益和夾層權益綜合報表
6
 
 
 
 
合併財務報表的簡明附註
7
 
 
 
第二項。
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
26
 
 
 
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
40
 
 
 
第四項。
管制和程序
41
 
 
第II部分-其他資料
 
 
 
 
第1A項
危險因素
42
 
 
 
項目6.
陳列品
52
 
 
簽名
53

2

目錄

第一部分-財務信息

第1項
財務報表
NuSTAR能源公司及其子公司
綜合資產負債表
(未經審計，數千美元，單位數據除外)
 
3月31日，
2020
 
12月31日，
2019
資產
 
 
 
流動資產：
 
 
 
現金和現金等價物
$
17,694

 
$
16,192

應收賬款，扣除61美元和72美元壞賬準備後的淨額
分別截至2020年3月31日和2019年12月31日
144,667

 
152,530

盤存
10,720

 
12,393

預付和其他流動資產
14,775

 
21,933

流動資產總額
187,856

 
203,048

物業、廠房和設備，按成本計算
6,224,005

 
6,187,144

累計折舊和攤銷
(2,118,364
)
 
(2,068,165
)
財產，廠房和設備，淨額
4,105,641

 
4,118,979

無形資產，淨額
668,776

 
681,632

商譽
780,853

 
1,005,853

其他長期資產，淨額
134,694

 
176,480

總資產
$
5,877,820

 
$
6,185,992

負債、夾層股權和合夥人股權
 
 
 
流動負債：
 
 
 
應付帳款
$
74,032

 
$
109,834

短期債務和融資租賃的當期部分
14,869

 
10,046

長期債務的當期部分
—

 
452,367

應計應付利息
40,605

 
37,925

應計負債
104,177

 
104,285

所得税以外的其他税種
8,729

 
12,781

應付所得税
5,450

 
4,325

流動負債總額
247,862

 
731,563

長期債務，減少流動部分
3,374,747

 
2,934,918

遞延所得税負債
10,673

 
12,427

其他長期負債
149,887

 
148,939

負債共計
3,783,169

 
3,827,847

 
 
 
 
承擔和或有事項(附註6)

 

 
 
 
 
D系列優先有限合夥人(截至目前已發行23，246，650個優先股
2020年3月31日和2019年12月31日)(注8)
586,837

 
581,935

 
 
 
 
合夥人權益(注9)：
 
 
 
優先有限合夥人
 
 
 
A系列(截至2020年3月31日和2019年12月31日未償還的單位為9060，000套)
218,307

 
218,307

B系列(截至2020年3月31日和2019年12月31日未償還的單位為15，400，000套)
371,476

 
371,476

C系列(截至2020年3月31日和2019年12月31日未售出690萬台)
166,518

 
166,518

共同有限合夥人(109，194，072和108，527，806個未償還的共同單位
分別截至2020年3月31日和2019年12月31日)
855,722

 
1,087,805

累計其他綜合損失
(104,209
)
 
(67,896
)
合夥人權益總額
1,507,814

 
1,776,210

總負債、夾層權益和合夥人權益
$
5,877,820

 
$
6,185,992

請參閲合併財務報表的簡明附註。

3

目錄

NuSTAR能源公司及其子公司
簡明綜合全面損失表
(未經審計，數千美元，單位和單位數據除外)
 
截至3月31日的三個月，
 
2020
 
2019
收入：
 
 
 
服務收入
$
316,746

 
$
259,027

產品銷售
76,045

 
88,799

總收入
392,791

 
347,826

成本和費用：
 
 
 
與服務收入相關的成本：
 
 
 
營業費用(不包括折舊和攤銷費用)
100,182

 
95,411

折舊及攤銷費用
68,061


64,818

與服務收入相關的總成本
168,243

 
160,229

產品銷售成本
67,450


86,182

商譽減值損失
225,000

 
—

一般和行政費用(不包括折舊和攤銷費用)
22,971

 
25,691

其他折舊和攤銷費用
2,186

 
2,119

總成本和費用
485,850

 
274,221

營業(虧損)收入
(93,059
)
 
73,605

利息支出，淨額
(47,494
)
 
(44,291
)
其他(費用)收入，淨額
(6,489
)
 
791

(虧損)所得税費用前的持續經營收入
(147,042
)
 
30,105

所得税費用
599

 
1,182

持續經營收入(虧損)
(147,641
)
 
28,923

非持續經營虧損，扣除税金後的淨額
—

 
(306,786
)
淨損失
$
(147,641
)
 
$
(277,863
)
 
 
 
 
每個普通單位的基本淨虧損：
 
 
 
持續運營
$
(1.68
)
 
$
(0.06
)
停產經營
—

 
(2.85
)
總計(注10)
$
(1.68
)
 
$
(2.91
)
 
 
 
 
基本加權平均未償還公用事業單位
108,897,400

 
107,531,619

 
 
 
 
綜合損失
$
(183,954
)
 
$
(282,689
)
請參閲合併財務報表的簡明附註。

4

目錄

NuSTAR能源公司及其子公司
綜合現金流量表
(未經審計，數千美元)
 
截至3月31日的三個月，
 
2020
 
2019
來自經營活動的現金流：
 
 
 
淨損失
$
(147,641
)
 
$
(277,863
)
對淨虧損與經營活動提供的現金淨額進行調節的調整：
 
 
 
折舊及攤銷費用
70,247

 
74,406

單位薪酬的攤銷
2,585

 
2,982

債務相關項目攤銷
1,462

 
1,310

資產和商譽減值損失
225,000

 
328,440

遞延所得税優惠
(999
)
 
(847
)
流動資產及流動負債變動情況(附註11)
(9,785
)
 
(33,403
)
其他長期資產的減少(增加)
2,303

 
(74
)
其他長期負債增加
948

 
9,275

其他，淨
7,308

 
(658
)
經營活動提供的淨現金
151,428

 
103,568

投資活動的現金流：
 
 
 
資本支出
(56,283
)
 
(159,429
)
與資本支出有關的應付帳款變動
(15,706
)
 
19,401

出售或處置資產所得收益
565

 
79

投資活動所用現金淨額
(71,424
)
 
(139,949
)
融資活動的現金流：
 
 
 
長期債務借款收益
135,200

 
230,000

短期債務借款收益
52,000

 
81,500

長期償債
(104,615
)
 
(63,600
)
短期償債
(47,500
)
 
(94,500
)
分配給優先單位持有人
(30,423
)
 
(30,423
)
分配給普通單位持有人
(65,169
)
 
(64,367
)
單位薪酬預扣税款的繳納
(8,820
)
 
(6,366
)
現金賬面透支減少
(1,194
)
 
(3,608
)
其他，淨
(6,568
)
 
(1,519
)
融資活動提供的現金淨額(用於)
(77,089
)
 
47,117

外匯匯率變動對現金的影響
(1,403
)
 
154

現金、現金等價物和限制性現金淨增加
1,512

 
10,890

截至期初的現金、現金等價物和限制性現金
24,980

 
13,644

截至期末的現金、現金等價物和限制性現金
$
26,492

 
$
24,534

請參閲合併財務報表的簡明附註。

5

目錄

NuSTAR能源公司及其子公司
合夥人權益和夾層權益合併報表
三個月2020年3月31日和2019
 
(未經審計，數千美元，不包括每單位數據)
 
 
有限合夥人
 
 
 
 
 
夾層股權
 
 
 
擇優
 
普普通通
 
累積
其他
綜合
損失
 
合作伙伴權益總額
(注9)
 
D系列優先有限合夥人(注8)
 
總計
截至2020年1月1日的餘額
$
756,301

 
$
1,087,805

 
$
(67,896
)
 
$
1,776,210

 
$
581,935

 
$
2,358,145

淨收益(損失)
16,033

 
(178,064
)
 
—

 
(162,031
)
 
14,390

 
(147,641
)
其他綜合損失
—

 
—

 
(36,313
)
 
(36,313
)
 
—

 
(36,313
)
向合作伙伴分發：
 
 
 
 
 
 

 
 
 

A、B和C系列優先
(16,033
)
 
—

 
—

 
(16,033
)
 
—

 
(16,033
)
普通費(每單位0.60美元)
—

 
(65,169
)
 
—

 
(65,169
)
 
—

 
(65,169
)
首選D系列
—

 
—

 
—

 
—

 
(14,390
)
 
(14,390
)
基於單位的薪酬
—

 
16,051

 
—

 
16,051

 
—

 
16,051

D系列優先單元增生
—

 
(4,902
)
 
—

 
(4,902
)
 
4,902

 
—

其他
—

 
1

 
—

 
1

 
—

 
1

截至2020年3月31日的餘額
$
756,301

 
$
855,722

 
$
(104,209
)
 
$
1,507,814

 
$
586,837

 
$
2,094,651

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2019年1月1日的餘額
$
756,301

 
$
1,556,308

 
$
(54,878
)
 
$
2,257,731

 
$
563,992

 
$
2,821,723

淨收益(損失)
16,033

 
(308,286
)
 
—

 
(292,253
)
 
14,390

 
(277,863
)
其他綜合損失
—

 
—

 
(4,826
)
 
(4,826
)
 
—

 
(4,826
)
向合作伙伴分發：
 
 
 
 
 
 

 
 
 


A、B和C系列優先
(16,033
)
 
—

 
—

 
(16,033
)
 
—

 
(16,033
)
普通費(每單位0.60美元)
—

 
(64,367
)
 
—

 
(64,367
)
 
—

 
(64,367
)
首選D系列
—

 
—

 
—

 
—

 
(14,390
)
 
(14,390
)
基於單位的薪酬
—

 
13,540

 
—

 
13,540

 
—

 
13,540

D系列優先單元增生
—

 
(4,302
)
 
—

 
(4,302
)
 
4,302

 
—

其他
—

 
(813
)
 
—

 
(813
)
 
(1
)
 
(814
)
截至2019年3月31日的餘額
$
756,301

 
$
1,192,080

 
$
(59,704
)
 
$
1,888,677

 
$
568,293

 
$
2,456,970

請參閲合併財務報表的簡明附註。

6

目錄

NuSTAR能源公司及其子公司
合併財務報表的簡明附註

1. 陳述的組織和基礎

組織和運營
NuSTAR Energy L.P.(紐約證券交易所代碼：NS)是特拉華州一家公開持股的有限合夥企業，從事石油產品和無水氨的運輸，以及石油產品的終止、儲存和營銷。除非另有説明，本報告中使用的術語“NuStar Energy”、“NS”、“The Partnership”、“We”、“Our”和“Us”均指NuStar Energy L.P.、我們的一個或多個合併子公司或所有這些子公司作為一個整體。我們的業務是在NuStar GP，LLC董事會的指導下管理的，NuStar GP，LLC是我們的普通合夥人Riverway物流公司的普通合夥人，這兩家公司都是我們的間接全資子公司。

我們通過我們的子公司開展業務，主要是NuStar物流公司L.P.(NuSTAR物流)和NuStar管道運營夥伴L.P.(NuPOP)。我們有三業務細分：管道、存儲和燃料營銷。

近期發展
冠狀病毒和歐佩克+行動。2020年3月，隨着疾病在全球蔓延，世界衞生組織(World Health Organization)宣佈冠狀病毒(CoronaVirus)為大流行。冠狀病毒對全球經濟活動造成嚴重影響，因政府當局制定了居家命令和其他措施以減少冠狀病毒的傳播，全球數十億人停止了日常活動。這一下降的規模大大降低了對石油產品的需求。3月份，冠狀病毒大流行和需求惡化帶來的負面經濟影響因石油輸出國組織(Organization of Petroleum Exporting Countries，簡稱歐佩克)和其他產油國之間的爭端而加劇
石油輸出國組織(歐佩克+)就其商定的產量達成了協議，這導致原油供應嚴重過剩，導致原油價格大幅下降和波動性增加。
 
冠狀病毒大流行的影響，加上歐佩克+的行動，導致我們的單價和市值下降，我們記錄的商譽減值費用為$225.0百萬在2020年第一季度與我們的原油管道相關。請參閲備註3 以獲取更多信息。

塞爾比航站樓火災現場。2019年10月15日，我們在加利福尼亞州塞爾比的航站樓設施經歷了一場大火，燒燬了兩個儲油罐，並暫時關閉了航站樓。。財產損失是孤立的，在2019年第四季度，我們發生了$5.4百萬，這代表了我們在各種保單下的免賠額的總和。我們收到了$11.9百萬在2020年第一季度和$13.1百萬2020年4月。的業務中斷保險收益$3.1百萬在截至的三個月內2020年3月31日計入簡明綜合全面損失表中的“營業費用”。保險收入與清理成本和業務中斷有關，因此計入合併現金流量表中的“經營活動現金流量”。我們相信我們有足夠的保險來抵消超出保險免賠額的額外費用。

陳述的基礎
這些未經審計的簡明綜合財務報表包括合夥企業和合夥企業擁有控股權益的子公司的賬目。合夥企業間的餘額和交易已在合併中沖銷。

這些未經審計的簡明綜合財務報表是根據美國中期財務信息公認會計原則(GAAP)、Form 10-Q季度報告和1934年證券交易法S-X條例第10條的指示編制的。因此，它們不包括GAAP要求的完整合並財務報表所需的所有信息和附註。管理層認為，所有被認為是公平陳述所必需的調整都已包括在內，所有披露都是足夠的。除非另有披露，否則所有這些調整都是正常的經常性性質。截至本季度止三個月的經營業績2020年3月31日並不一定代表可能預期的截至本年度的結果。2020年12月31日。這些未經審計的簡明綜合財務報表應與經審計的綜合財務報表及其附註一併閲讀，這些報表及其附註包括在截至本年度的Form 10-K年度報告中2019年12月31日.

我們對合並財務報表和附註中以前報告的某些金額進行了重新分類，以符合本期列報。在2019年第二季度，我們確定在2019年第二季度出售的聖尤斯特里烏斯航站樓和加油業務2019年7月29日符合報告為非連續性運營的要求，因此，我們將所有適用期間的某些收入和費用重新分類為非連續性運營，如附註中進一步討論的那樣3.


7
目錄
NuSTAR能源公司及其子公司
合併財務報表簡明附註-(續)

2. 新會計公告

參考匯率改革
2020年3月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了指導意見，旨在為受參考匯率改革影響的公司提供救濟。修訂後的指引提供了可選的權宜之計和例外情況，用於在滿足某些標準的情況下，將普遍接受的會計原則應用於合同、套期保值關係和受參考匯率改革影響的其他交易。該指導意見自2020年3月12日起至2022年12月31日止有效。我們在前瞻性的基礎上採納了截至2020年3月31日的季度的指導意見。該指導方針對我們的財務狀況、經營結果或過渡時期的披露沒有影響，但我們將繼續評估其對2022年12月31日或之前簽訂或修改的合同和對衝關係的影響。

關於擔保證券擔保人和發行人的財務披露
2020年3月，美國證券交易委員會(SEC)發佈了關於擔保人子公司財務信息呈報的最終規則。“最後規則”減少了需要擔保人財務信息的期限，並允許列報彙總財務信息，而不是單獨的財務報表。該指導意見對2021年1月4日之後結束的財務期有效，允許提前採用。我們目前正在評估是否會盡早採用這些條款。我們預計，該指導意見將減少我們與擔保人財務信息相關的披露。

簡化所得税的核算
2019年12月，FASB發佈了修訂後的指導意見，簡化了所得税的會計處理，包括在過渡期內製定税法修改。該指南在2020年12月15日之後開始的年度和過渡期內有效，允許提前採用。這些規定應根據受修訂指南影響的區域，追溯地、前瞻性地或在修改後的追溯基礎上實施。我們目前正在評估這一修訂指引對我們的財務狀況、運營結果或披露的影響，以及我們是否會盡早採用這些條款。

雲計算安排
2018年8月，FASB發佈了指導意見，解決了客户在雲計算安排(CCA)中發生的實施成本核算問題，該安排被視為服務合同。新的指導意見規定，一個實體將適用與內部使用軟件有關的實施費用資本化標準，以確定與作為服務合同的共同國家評估有關的哪些實施費用應資本化，哪些應計入費用。修正案還要求資本化的實施成本與與共同擔保相關的預付款歸類在同一資產負債表項目中，通常以直線方式在共同擔保期限內攤銷。資本化實施費用的攤銷應在與CCA服務費相同的損益表項目中列報，資本化實施費用的現金流應與與CCA服務相關的現金流列報一致。該指南在2019年12月15日之後開始的年度和中期有效，允許提前採用。允許在領養或追溯領養之日或之後發生符合條件的費用的預期領養。我們於2020年1月1日前瞻性地採納了該指導意見，該指導意見對我們的財務狀況、運營結果或披露沒有實質性影響。

界定福利計劃的披露
2018年8月，FASB發佈了修訂後的指導意見，對發起固定福利養老金和/或其他退休後福利計劃的僱主的披露要求進行了小幅修改。該指南在2020年12月15日之後的年度期間有效，允許使用追溯方法提前採用。我們目前正在評估是否會提前採用這些條款，但我們預計該指導方針不會對我們的披露產生實質性影響。

信用損失
2016年6月，FASB發佈了修訂的指導意見，用當前的預期信貸損失(CECL)模型取代了衡量金融資產的已發生損失模型。在CECL模式下，實體需要考慮更廣泛的信息來估計預期的信貸損失，包括歷史經驗、當前狀況以及合理和可支持的預測，這可能會導致更早確認信貸損失。這些變化在2019年12月15日之後開始的年度和中期有效，修正案應使用修改後的追溯方法應用。我們於2020年1月1日採納了修訂後的指引，修訂後的指引對我們在過渡日期的財務狀況、經營業績或披露並無重大影響。

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3. 減值和停止運營

2020年減值
2020年3月，冠狀病毒大流行和歐佩克+採取的行動導致資本和大宗商品市場嚴重中斷，導致我們的單價大幅下降。因此，我們的股票市值大幅下跌。原油價格和石油產品需求的下降也導致我們一些商譽報告部門的預期收益下降。這些因素以及與冠狀病毒和OPEC+相關的其他因素使我們得出結論，3月份發生了一些觸發事件，要求我們在2020年3月31日之前執行商譽減損測試。

我們股票市值的下降導致原油管道報告單位的估計公允價值下降。因此，我們確認了商譽減值費用為$225.0百萬在2020年第一季度，管道部分報告了這一點。我們的評估沒有發現任何其他有商譽減值風險的報告單位。

我們使用收益法和市場法確定的價值的加權平均值來計算我們每個報告單位的估計公允價值。收益法涉及通過使用與市場參與者的假設一致的貼現率對每個報告單位的估計未來現金流量進行貼現來估計每個報告單位的公允價值。市場法基於從觀察到的上市公司股價和可比實體最近的併購交易數據中獲得的信息來計量公允價值。
為了估計商譽的公允價值，管理層必須做出影響報告單位公允價值總額的某些估計和假設，其中包括對市場狀況、預計現金流、貼現率和增長率的評估。管理層對與報告單位相關的預計現金流的估計包括但不限於報告單位的未來收益、關於資產使用或處置的假設、資產的估計剩餘壽命以及維持資產現有服務潛力所需的未來支出。公允價值計量中的假設反映了當前的市場環境、行業特定因素和公司特定因素。

我們某些長期資產的預期收益下降也是一個指標，表明這些長期資產的賬面價值可能無法收回。在進行商譽減值測試之前，我們測試了這些長期資產的可恢復性，並確定它們於2020年3月31日完全可收回。

管理層的估計是基於對未來運營和市場狀況的許多假設，我們認為這些假設是合理的，但本質上是不確定的。我們假設和估計的不確定性可能與實際結果大不相同，包括冠狀病毒大流行的持續時間和嚴重程度。在當前動盪的經濟環境下，如果情況進一步惡化，我們可能會確定其他觸發事件，這些事件可能需要對我們長期資產和商譽的賬面價值的可回收性進行未來評估，這可能會導致進一步的減值費用，這可能對我們的運營業績產生重大影響。

2019年減值和停產運營
在……上面2019年7月29日，我們出售了我們的聖尤斯特徹斯碼頭和加油業務(聖尤斯特徹斯業務)，淨收益約為$230.0百萬(聖尤斯特里烏斯處置)。在2019年第二季度，我們確定與聖尤斯特徹斯業務相關的資產和負債符合分類為持有待售的標準，因此，我們將某些收入和費用重新分類為所有適用期間的停產業務。我們確定，我們於2018年11月30日出售的聖尤斯特徹斯業務和歐洲業務符合報告為停產業務的要求，因為聖尤斯特徹斯處置和出售歐洲業務共同代表着一個戰略轉變，將對我們的業務和財務業績產生重大影響。這些銷售是我們計劃的一部分，目的是改善我們的債務指標，併為資本項目提供部分資金，以發展我們在北美的核心業務。我們之前報告了存儲部門的碼頭業務和燃料營銷部門的加油業務。

2019年1月28日，美國財政部外國資產控制辦公室(Office Of Foreign Assets Control)增加了委內瑞拉石油公司(Petroleos de委內瑞拉，S.A.)。(PDVSA)，當時是聖尤斯特徹斯工廠的客户，被列入其特別指定國民和封鎖人員名單(SDN名單)。將PDVSA列入SDN名單要求我們逐步終止與PDVSA的合同。在結束這類合同之前，PDVSA是聖尤斯特徹斯碼頭的最大客户。針對PDVSA發佈的制裁的影響，加上2019年3月期間發生的出售談判的進展，導致我們評估與聖尤斯特里烏斯航站樓和加油業務相關的長期資產和商譽是否存在潛在減損。

關於碼頭運營的長期資產，我們對未來預期現金流的估計包括近期出售的可能性，以及繼續運營碼頭的可能性。航站樓長期資產賬面價值超過

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我們對總預期現金流的估計，表明長期資產可能受到損害。為了確定減值金額，我們估計了長期資產的公允價值，以便與這些資產的賬面價值進行比較。我們對公允價值的估計考慮了預期銷售價格以及使用市場參與者的假設從收入和市場方法產生的估計。由市場法和收益法得出的估計公允價值與預期銷售價格一致。因此，我們得出的結論是，低於長期資產賬面價值的估計銷售價格代表了於2019年3月31日的公允價值的最佳估計，我們記錄了長期資產減值費用為$297.3百萬在2019年第一季度，將資產的賬面價值降低到其估計公允價值。我們記錄了一筆額外的減損費用$8.4百萬2019年第二季度，主要是由於第二季度產生的額外資本支出。

關於Statia加油報告單位的商譽，包括我們在聖尤斯特徹斯碼頭設施的加油業務，我們根據上文討論的預期銷售價格(包括加油業務)估計了公允價值。因此，我們得出商譽受損的結論。與我們在2019年第一季度採納的FASB修訂商譽減值指導一致，我們將商譽減值衡量為報告單位的賬面價值與其公允價值之間的差額。因此，我們確認了商譽減值費用為$31.1百萬2019年第一季度將商譽降至$0為Statia加油報告小組工作。

減值費用計入簡明綜合全面損失表中的“非持續經營損失，税後淨額”。

停產運營
以下是簡明綜合全面損失表上“非持續經營損失，税後淨額”中包括的主要項目類別的對賬：
 
截至2019年3月31日的三個月
 
(幾千美元)
營業收入
$
138,643

成本和費用：
 
收入成本
116,602

減值損失
328,440

一般和行政費用(不包括折舊和攤銷費用)
305

總成本和費用
445,347

營業虧損
(306,704
)
利息收入，淨額
23

其他費用，淨額
(4
)
所得税費用前非持續經營虧損
(306,685
)
所得税費用
101

非持續經營虧損，扣除税金後的淨額
$
(306,786
)


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綜合現金流量表沒有進行調整，單獨披露與非持續經營相關的現金流量。下表顯示了與我們的停產業務相關聯的選定現金流信息：
 
截至2019年3月31日的三個月
 
(幾千美元)
資本支出
$
(8,935
)
 
 
重大非現金經營活動：
 
折舊及攤銷費用
$
7,469

資產減值損失
$
297,317

商譽減值損失
$
31,123



4. 與客户簽訂合同的收入

合同資產和合同負債
下表提供了有關與客户簽訂的合同中的合同資產和合同負債的信息：
 
2020
 
2019
 
合同資產
 
合同責任
 
合同資產
 
合同責任
 
(幾千美元)
截至1月1日的餘額：
 
 
 
 
 
 
 
當前部分
$
2,140

 
$
(21,083
)
 
$
2,066

 
$
(21,579
)
非流動部分
1,003

 
(40,289
)
 
539

 
(38,945
)
持有待售
—

 
—

 
—

 
(25,357
)
總計
3,143

 
(61,372
)
 
2,605

 
(85,881
)
 
 
 
 
 
 
 
 
活動：
 
 
 
 
 
 
 
加法
1,357

 
(11,883
)
 
941

 
(11,094
)
傳應收賬款
(1,289
)
 
—

 
(1,272
)
 
—

轉入收入，包括金額
在非連續運營中報告
—

 
10,765

 
—

 
34,714

總計
68

 
(1,118
)
 
(331
)
 
23,620

 
 
 
 
 
 
 
 
截至3月31日的餘額：
 
 
 
 
 
 
 
當前部分
1,812

 
(20,421
)
 
1,381

 
(21,798
)
非流動部分
1,399

 
(42,069
)
 
893

 
(40,463
)
總計
$
3,211

 
$
(62,490
)
 
$
2,274

 
$
(62,261
)


如附註3所述，將PDVSA列入SDN名單阻止我們向PDVSA提供服務，除非制裁被解除或以其他方式修改。因此，在2019年第一季度，我們加快了收入總額的確認$16.3百萬，這是我們與PDVSA達成的2018年第三季度和解協議的剩餘金額。


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剩餘履約義務
下表列出了我們從與客户簽訂的尚未確認的剩餘履約義務合同中獲得的估計收入，這是我們截至的合同承諾收入。2020年3月31日(單位：千美元)：
2020(剩餘)
 
$
407,852

2021
 
410,418

2022
 
332,087

2023
 
251,772

2024
 
185,094

此後
 
274,160

總計
 
$
1,861,383



就以上表格顯示而言，我們的合同承諾收入一般僅限於具有固定定價和固定數量條款和條件的客户服務合同，通常包括具有按需支付最低數量承諾的付款義務的合同。

收入分解
下表對我們的收入進行了細分：
 
截至3月31日的三個月，
 
2020
 
2019
 
(幾千美元)
管道段：
 
 
 
原油管道
$
91,722

 
$
68,478

成品油和氨管道(不包括出租人收入)
103,134

 
85,106

從與客户簽訂的合同中獲得的管道部門總收入
194,856

 
153,584

出租人收入
825

 
2,667

管道區段總收入
195,681

 
156,251

 
 
 
 
存儲段：
 
 
 
吞吐量碼頭
38,723

 
21,686

倉儲終端(不含出租方收入)
74,166

 
71,621

從與客户簽訂的合同中獲得的總存儲部門收入
112,889

 
93,307

出租人收入
10,328

 
10,193

存儲部門總收入
123,217

 
103,500

 
 
 
 
燃料營銷細分市場：
 
 
 
與客户簽訂合同的收入
73,902

 
88,079

 
 
 
 
合併和部門間消除
(9
)
 
(4
)
 
 
 
 
總收入
$
392,791

 
$
347,826




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5. 債務

循環信貸協議
2020年3月6日，NuStar物流修改了其循環信貸協議(循環信貸協議)，其中包括將到期日從2021年10月29日至2023年10月27日，減少可供借用的總金額$1.2十億至$1.0十億並提高循環信貸協議中所載適用利率定義中包含的利率。2020年4月6日，NuStar物流修改了循環信貸協議，允許與GoZone債券相關的某些交易，定義如下。

自.起2020年3月31日，我們有過$500.0百萬循環信貸協議項下的未償還款項。循環信貸協議規定，根據我們的選擇，基於替代基本利率或基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的美元借款將產生利息。如果我們的債務評級被某些信用評級機構下調(或上調)，循環信貸協議的利率可能會有所調整。2020年3月，標準普爾全球評級(S&P Global Ratings)將我們的評級展望從穩定改為負面，並於2020年4月回到穩定。2020年4月，惠譽公司(Fitch，Inc.)將我們的信用評級從BB下調至BB-，並將我們的評級置於評級觀察負面和穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investor Service Inc.)。將我們的評級列入降級審查名單。這些行動沒有影響我們的循環信貸協議的利率，這是如果我們的債務評級被某些信用評級機構下調(或上調)，唯一可以調整利率的債務安排。自.起2020年3月31日，我們與循環信貸協議項下借款有關的加權平均利率為3.0%.

截至2020年3月31日止四個季度的滾動期，綜合債務覆蓋率(定義於循環信貸協議)不能超過5.00-1.00，綜合利息覆蓋率(定義於循環信貸協議)不得低於1.75-1.00。最高綜合債務覆蓋比率和最低綜合利息覆蓋比率要求可能會將我們根據循環信貸協議可以借入的金額限制為低於可供借款的總金額。自.起2020年3月31日，我們有過$495.9百萬可供借款，我們相信我們遵守了循環信貸協議中的契諾。

應收賬款融資協議
NuSTAR Energy和NuStar Energy的特殊目的實體和全資子公司NuStar Finance LLC(NuStar Finance)是一項$125.0百萬與第三方貸款人的應收賬款融資協議(應收賬款融資協議)以及與NuStar Energy的某些全資子公司的協議(統稱為應收賬款融資協議、證券化計劃)。NuSTAR金融公司的唯一活動包括從參與證券化計劃的NuStar能源公司的全資子公司購買應收賬款，並根據證券化計劃為NuStar金融公司的循環借款提供這些應收賬款作為抵押品。NuSTAR Finance是一個獨立的法人實體，NuStar Finance的資產，包括這些應收賬款，不能用來滿足NuStar Energy、其根據證券化計劃銷售應收賬款的子公司或其附屬公司的債權人的債權。可供借款的金額取決於符合條件的應收賬款的可獲得性以及其他習慣因素和條件。

NuStar Finance根據應收賬款融資協議借款按應收賬款融資協議定義的適用銀行利率計息。截至，證券化計劃下未償還借款的加權平均利率2020年3月31日曾經是1.8%。自.起2020年3月31日, $105.9百萬我們的應收賬款已包括在證券化計劃中。應收款融資協議項下的未償還借款總額為$67.8百萬自.起2020年3月31日，計入綜合資產負債表上的“長期債務減去流動部分”。
海灣機遇區收入債券
2008年、2010年和2011年，路易斯安那州聖詹姆斯教區根據2005年海灣機遇區法案，發行了與我們的聖詹姆斯航站樓擴建相關的2008系列、2010系列、2010a系列、2010b系列和2011系列收入債券(統稱為GoZone債券)$365.4百萬。這些債券的利率目前基於每週免税的債券市場利率。發行後，收益存入受託人，並在我們要求償還與聖詹姆斯航站樓擴建相關的支出時支付給我們。根據NuStar物流的選擇，在債券按日或按周計息的任何時期內，GoZone債券可以在任何利息支付日全部或部分贖回，贖回日的未償還本金加應計利息為100%。2020年3月4日，NuStar物流還款$43.3百萬GoZone債券，金額尚未用於我們的聖詹姆斯航站樓擴建，並仍在信託中。此外，GoZone債券的持有者可能會定期要求回購全部或部分GoZone債券，要求我們重新銷售債券。


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當前到期日
我們預計將通過利用資本市場的高級票據發行、我們的循環信貸協議下的借款或我們在2020年4月簽訂的定期貸款，為2020年和2021年的高級票據到期日提供資金，這在Note中進行了定義和描述14。因此，2020年和2021年的優先票據到期日被歸類為長期債務。雖然定期貸款為我們提供了財務靈活性，以便在短期內為這些到期日提供資金，但我們計劃繼續關注債務資本市場，尋找以優惠條件籌集額外資本的機會。

6. 承諾和或有事項

我們有因各種訴訟、索賠和承諾而產生的或有負債。當損失被認為是可能的並且可以合理估計時，我們記錄或有損失的應計項目。與在法律事務中捍衞合夥關係相關的法律費用在發生時計入費用。我們積累了$3.7百萬對於截至的或有損失2020年3月31日和2019年12月31日。與這類事項相關的最終支付金額可能與記錄的應計項目不同，而且此類支付的時間也不確定。我們至少每季度評估一次或有虧損，隨着每件事情的進展和發展，我們會更頻繁地評估，我們不相信任何特定索賠或訴訟的解決，或所有事項的總體解決，會對我們的運營業績、財務狀況或流動性產生重大不利影響。

7. 衍生工具和公允價值計量

衍生工具
我們利用各種衍生品工具來更好地管理我們對利率風險和大宗商品價格風險的敞口。我們的風險管理政策和程序旨在監控利率、期貨和掉期頭寸和場外頭寸，以及實物商品數量、等級、地點和交割時間表，以幫助確保我們的對衝活動應對市場風險。與我們石油產品庫存的商品價格風險相關的衍生金融工具以及購買和/或出售該等庫存的相關公司承諾在本報告所述的任何期間都不是重大的。

利率風險。我們是某些利率掉期協議的締約方，這些協議將於2020年9月終止，以管理我們對利率變化的敞口，其中包括與2020年預計債券發行相關的遠期利率掉期協議。我們訂立該等掉期是為了對衝在掉期生效日期至發行預測債務期間，因基準利率變動而須支付的利息出現波動的風險。根據掉期條款，我們支付的加權平均固定利率為2.8%和收取以三個月期美元倫敦銀行同業拆借利率為基礎的利率。這些掉期被稱為現金流對衝，我們將其稱為現金流對衝。我們將按市值計價的調整記錄為“累計其他綜合虧損”(AOCI)的一個組成部分，AOCI中的金額將在“利息支出淨額”中確認，因為發生了預測的利息支付，或者如果利息支付可能不會發生。自.起2020年3月31日和2019年12月31日，遠期啟動利率掉期的名義總金額總計$250.0百萬.

我們的利率掉期協議包括在綜合資產負債表的“應計負債”內的公允價值為$49.0百萬和$19.2百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日分別為。

我們的遠期利率掉期對收益有以下影響：
 
截至3月31日的三個月，
 
2020
 
2019
 
(幾千美元)
在衍生工具的其他綜合收益(虧損)中確認的損失
$
(29,830
)
 
$
(6,808
)
虧損從AOCI重新分類為利息支出，淨額
$
(647
)
 
$
(1,078
)


自.起2020年3月31日，我們希望將損失重新歸類為$2.2百萬在未來12個月內與平倉遠期利率掉期相關的“利息支出，淨額”。

公允價值計量
我們將計量公允價值時使用的投入分為三個級別：第一級，定義為可觀察的投入，如活躍市場中相同資產或負債的報價；第二級，定義為直接或間接可觀察的活躍市場中的報價以外的其他投入，如活躍市場中類似資產或負債的報價，或不活躍市場中相同資產或負債的報價；以及第三級，定義為不可觀察的輸入，其在活躍市場中的報價或在不活躍的市場中的相同資產或負債的報價。

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市場數據很少或根本不存在。我們在確定所有估計公允價值時考慮交易對手信用風險和我們自己的信用風險。

經常性公允價值計量。因為 我們使用貼現現金流估計我們的遠期利率掉期的公允價值，這使用了可觀察到的輸入，如到期日和市場利率，我們將利率掉期包括在公允價值層次的第二級。

金融工具的公允價值
我們在綜合資產負債表中按賬面金額確認現金等價物、應收賬款、應付賬款和債務。除融資租賃以外的長期債務外，這些金融工具的公允價值接近其賬面價值。長期債務(包括當期部分和不包括融資租賃)的估計公允價值和賬面金額如下：
 
2020年3月31日
 
2019年12月31日
 
(幾千美元)
公允價值
$
2,688,613

 
$
3,442,001

賬面金額
$
3,319,248

 
$
3,331,839



我們根據活躍市場的報價估算了我們的上市票據的公允價值；因此，我們確定我們的公開交易票據的公允價值屬於公允價值等級的第一級。至於我們的其他債務，我們沒有提供其報價的市場價格，我們已經使用類似類型借款安排的當前遞增借款利率使用貼現現金流量分析估計了公允價值，並確定公允價值屬於公允價值層次的第二級。

8. D系列累計可轉換優先股

D系列累計可轉換優先股(D系列優先股)的分派將從任何合法可用資金中支付，從最初的發行日期開始累計，並於每年3月、6月、9月和12月的第15天(或下一個營業日)支付給每個付款月的第一個營業日的登記持有人。D系列首選單元的分配率為：(I)9.75%每年(或$0.619頭兩年(自2018年9月17日開始)；(Ii)10.75%每年(或$0.682每一分銷期每單位)，為期三至五年；及(Iii)年息13.75%(或每分配期每單位$0.872)或其後每共同單位分派。當D系列優先股尚未發行時，合夥企業將被禁止支付任何初級證券(包括普通證券)的分派，除非D系列優先股(和任何平價證券)的全部累計分派已經支付或正在同時支付或留作支付，以供在最近的D系列優先單元分派付款日期之前支付或撥備。超過以下值的任何D系列首選單位分佈$0.635每單位可由合夥企業自行決定以額外的D系列優先單位支付，其餘部分以現金支付。

2020年4月，我們的董事會宣佈分發$0.619按系列D首選單位付款2020年6月15日.


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9. 合夥人權益

A、B和C系列首選機組
我們將淨收入分配給我們的8.50%A系列，7.625%B系列和9.00%C系列固定利率至浮動利率累計可贖回永久優先股(統稱為A、B和C系列優先股)等於期內賺取的分派額。我們A系列、B系列和C系列優先股的分派將從任何合法可用資金中支付，從最初的發行日期開始累計，並在每年3月、6月、9月和12月的第15天(或下一個營業日)支付給每個付款月的第一個工作日，如下所示(直到分配率改為浮動匯率)：

單位
 
每季度每單位固定分配率
 
固定分佈
每季度
 
分發日期
利率變為浮動
 
 
 
 
(幾千美元)
 
 
A系列首選單位
 
$
0.53125

 
$
4,813

 
2021年12月15日
B系列首選設備
 
$
0.47657

 
$
7,339

 
2022年6月15日
C系列首選設備
 
$
0.56250

 
$
3,881

 
2022年12月15日


在……裏面2020年4月，我們的董事會宣佈了關於A、B和C系列優先股的分配2020年6月15日.

普通有限合夥人
我們每季度向普通單位持有人發放100%我們的“可用現金”，通常定義為現金收入減去現金支出，包括分配給我們的首選單位，以及普通合夥人自行決定設立的現金儲備。這些季度分配在以下時間內申報和支付45每個季度末之後的幾天。普通單位持有人每個季度都會收到由董事會決定的分配，但受我們優先選擇的單位的欠款分配(如果有的話)的限制。

下表彙總了為我們的普通有限合夥人宣佈的季度現金分配信息：
截至的季度
 
現金
分佈
每單位
 
現金總額
分佈
 
記錄日期
 
付款日期
 
 
 
 
(幾千美元)
 
 
 
 
2020年3月31日
 
$
0.40

 
$
43,730

 
2020年5月11日
 
2020年5月15日
2019年12月31日
 
$
0.60

 
$
65,128

 
2020年2月10日
 
2020年2月14日


累計其他綜合收益(虧損)
AOCI包含的組成部分的餘額和變化情況如下：
 
外方
通貨
翻譯
 
現金流量
籬笆
 
退休金及
其他
退休後
效益
 
總計
 
(幾千美元)
截至2020年1月1日的餘額
$
(43,772
)
 
$
(16,124
)
 
$
(8,000
)
 
$
(67,896
)
其他綜合(虧損)收入：
 
 
 
 
 
 
 
重新分類調整前的其他綜合虧損
(6,828
)
 
(29,830
)
 
—

 
(36,658
)
養老金費用淨收益重新分類為其他收入，淨額
—

 
—

 
(305
)
 
(305
)
現金流對衝淨虧損重新分類為利息
費用，淨額
—

 
647

 
—

 
647

其他
—

 
—

 
3

 
3

其他綜合損失
(6,828
)
 
(29,183
)
 
(302
)
 
(36,313
)
截至2020年3月31日的餘額
$
(50,600
)
 
$
(45,307
)
 
$
(8,302
)
 
$
(104,209
)


16
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NuSTAR能源公司及其子公司
合併財務報表簡明附註-(續)

10. 每普通單位淨收益(虧損)

每個普通單位的基本淨收入(虧損)按照兩級法確定。根據這一方法，所有收益將根據我們的有限合夥人和參與證券各自獲得在此期間賺取的分派的權利分配給我們的有限合夥人和參與證券。參與的證券包括根據我們的長期激勵計劃授予的受限單位。我們計算每個公用事業單位的基本淨收入(虧損)的方法是，將可歸因於公用事業單位的淨收入(虧損)除以該期間未償還的公用事業單位的加權平均數。

每共同單位的攤薄淨收益(虧損)的計算方法是將歸屬於共同單位的淨收益(虧損)除以(I)當期未償還的普通股的加權平均數和(Ii)當期未償還的稀釋潛在普通股的影響之和。稀釋性潛在公共單位可能包括或有發行的績效單位獎和D系列優先單位。

D系列優先股可在2028年6月29日或之後的任何時間由持有者選擇轉換為普通股。因此，我們使用IF轉換方法計算了D系列優先機組的稀釋效應。假設轉換D系列已發行優先股的影響是反攤薄的，因此，我們沒有在計算每普通股的稀釋淨收益(虧損)時計入此類換算。

下表詳細説明瞭每普通單位淨虧損的計算方法：
 
截至3月31日的三個月，
 
2020
 
2019
 
(千美元，單位和單位數據除外)
淨損失
$
(147,641
)
 
$
(277,863
)
分配給優先的有限合夥人
(30,423
)
 
(30,423
)
分配給普通有限責任合夥人
(43,730
)
 
(64,690
)
向受限制單位分配等值權利
(506
)
 
(643
)
超出損失的分配
$
(222,300
)

$
(373,619
)
 
 
 
 
分配給普通有限責任合夥人
$
43,730

 
$
64,690

分配超出損失的分配
(222,300
)

(373,619
)
D系列優先單元增生
(4,902
)
 
(4,302
)
可歸因於普通單位的淨虧損
$
(183,472
)
 
$
(313,231
)
 
 
 
 
基本加權平均未償還公用事業單位
108,897,400

 
107,531,619

 
 
 
 
普通單位基本淨虧損
$
(1.68
)
 
$
(2.91
)



17
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合併財務報表簡明附註-(續)

11. 現金流量表

流動資產和流動負債變動情況如下：
 
截至3月31日的三個月，
 
2020
 
2019
 
(幾千美元)
流動資產減少(增加)：
 
 
 
應收帳款
$
7,778

 
$
(15,028
)
盤存
1,648

 
(2,302
)
其他流動資產
7,007

 
4,191

流動負債增加(減少)：
 
 
 
應付帳款
(18,082
)
 
17,851

應計應付利息
2,680

 
(4,948
)
應計負債
(6,804
)
 
(30,908
)
所得税以外的其他税種
(5,137
)
 
(2,954
)
應付所得税
1,125

 
695

流動資產和流動負債的變動
$
(9,785
)
 
$
(33,403
)

流動資產和流動負債的上述變化與反映在適用的綜合資產負債表中的金額之間的變化不同，原因是：
•
資本支出應計金額的變化；
•
外幣折算的效果；
•
我們的利率互換協議的公允價值的變化；以及
•
採用ASC主題842後租賃負債的確認。

與利息和所得税有關的現金流如下：
 
截至3月31日的三個月，
 
2020
 
2019
 
(幾千美元)
利息支付的現金，扣除資本化金額後的淨額
$
43,172

 
$
47,797

所得税支付的現金，扣除收到的退税淨額
$
90

 
$
1,717



自.起2020年3月31日和2019年12月31日在合併資產負債表中，限制性現金是指不能用於一般用途的法律限制資金，計入“其他長期資產，淨額”。合併現金流量表上的“現金、現金等價物和限制性現金”列入合併資產負債表如下：
 
3月31日，
2020
 
12月31日，
2019
 
(幾千美元)
現金和現金等價物
$
17,694

 
$
16,192

其他長期資產，淨額
8,798

 
8,788

現金、現金等價物和限制性現金
$
26,492

 
$
24,980




18
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12. 細分市場信息

我們的可報告業務部門包括管道、存儲和燃料營銷部門。我們的細分市場代表着提供不同服務和產品的戰略業務部門。我們根據每個部門各自的營業收入(虧損)、扣除一般費用和行政費用以及某些非部門折舊和攤銷費用來評估每個部門的業績。一般和行政費用不分配給業務部門，因為這些費用主要涉及實體一級的總體管理。我們的主要業務包括石油產品和無水氨的運輸，以及石油產品的終端、儲存和銷售。
可報告部門的運營結果如下：
 
截至3月31日的三個月，
 
2020
 
2019
 
(幾千美元)
收入：
 
 
 
管道
$
195,681

 
$
156,251

存儲
123,217

 
103,500

助推營銷
73,902

 
88,079

合併和部門間消除
(9
)
 
(4
)
總收入
$
392,791

 
$
347,826

 
 
 
 
營業(虧損)收入：
 
 
 
管道
$
(122,924
)
 
$
67,304

存儲
48,579

 
32,218

助推營銷
6,443

 
1,925

合併和部門間消除
—

 
(32
)
部門營業(虧損)收入總額
(67,902
)
 
101,415

一般和行政費用
22,971

 
25,691

其他折舊和攤銷費用
2,186

 
2,119

營業(虧損)收入總額
$
(93,059
)
 
$
73,605



按可報告部門劃分的總資產如下：
 
3月31日，
2020
 
12月31日，
2019
 
(幾千美元)
管道
$
3,655,177

 
$
3,884,819

存儲
2,044,386

 
2,082,832

助推營銷
31,263

 
31,064

部門總資產
5,730,826

 
5,998,715

其他合夥企業資產
146,994

 
187,277

合併資產總額
$
5,877,820

 
$
6,185,992


 

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13. 簡明合併財務報表

NuSTAR Energy沒有業務，其資產主要由以下投資組成100%間接擁有的子公司，NuStar物流和NuPOP。NuStar物流發行的優先和次級票據由NuStar Energy和NuPOP全面無條件擔保。因此，作為為NuStar物流和NuPOP提供單獨財務報表的另一種選擇，提出了以下簡明的合併財務報表。

精簡合併資產負債表
2020年3月31日
(幾千美元)
 
NuSTAR
能量
 
NuSTAR
物流
 
NuPOP
 
非擔保人
子公司
 
沖銷
 
固形
資產
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金和現金等價物
$
251

 
$
1,666

 
$
—

 
$
15,777

 
$
—

 
$
17,694

應收賬款淨額
—

 
29

 
—

 
149,142

 
(4,504
)
 
144,667

盤存
—

 
2,033

 
4,919

 
3,768

 
—

 
10,720

預付和其他流動資產
216

 
10,331

 
634

 
3,594

 
—

 
14,775

公司間應收賬款
—

 
1,284,697

 
—

 
374,851

 
(1,659,548
)
 
—

流動資產總額
467

 
1,298,756

 
5,553

 
547,132

 
(1,664,052
)
 
187,856

財產，廠房和設備，淨額
—

 
2,045,134

 
605,311

 
1,455,196

 
—

 
4,105,641

無形資產，淨額
—

 
37,327

 
—

 
631,449

 
—

 
668,776

商譽
—

 
50,453

 
170,652

 
559,748

 
—

 
780,853

投資於全資擁有
子公司
2,628,960

 
1,624,851

 
942,556

 
484,606

 
(5,680,973
)
 
—

其他長期資產，淨額
103

 
70,845

 
32,329

 
31,417

 
—

 
134,694

總資產
$
2,629,530

 
$
5,127,366

 
$
1,756,401

 
$
3,709,548

 
$
(7,345,025
)
 
$
5,877,820

負債、夾層股權和合夥人股權
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
應付帳款
$
5,817

 
$
22,459

 
$
6,300

 
$
39,456

 
$
—

 
$
74,032

短期債務和融資租賃的當期部分
—

 
14,366

 
426

 
77

 
—

 
14,869

應計應付利息
—

 
40,569

 
6

 
30

 
—

 
40,605

應計負債
1,054

 
71,282

 
8,266

 
23,575

 
—

 
104,177

所得税以外的其他税種
—

 
4,531

 
6,337

 
2,365

 
(4,504
)
 
8,729

應付所得税
—

 
621

 
2

 
4,827

 
—

 
5,450

公司間應付賬款
423,799

 
—

 
1,235,749

 
—

 
(1,659,548
)
 
—

流動負債總額
430,670

 
153,828

 
1,257,086

 
70,330

 
(1,664,052
)
 
247,862

長期債務，減少流動部分
—

 
3,305,258

 
1,688

 
67,801

 
—

 
3,374,747

遞延所得税負債
—

 
1,499

 
10

 
9,164

 
—

 
10,673

其他長期負債
—

 
63,851

 
13,128

 
72,908

 
—

 
149,887

D系列首選設備
586,837

 
—

 
—

 
—

 
—

 
586,837

合夥人權益總額
1,612,023

 
1,602,930

 
484,489

 
3,489,345

 
(5,680,973
)
 
1,507,814

總負債、夾層權益和合夥人權益
$
2,629,530

 
$
5,127,366

 
$
1,756,401

 
$
3,709,548

 
$
(7,345,025
)
 
$
5,877,820






20
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NuSTAR能源公司及其子公司
合併財務報表簡明附註-(續)

精簡合併資產負債表
2019年12月31日
(幾千美元)
 
NuSTAR
能量
 
NuSTAR
物流
 
NuPOP
 
非擔保人
子公司
 
沖銷
 
固形
資產
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金和現金等價物
$
176

 
$
24

 
$
—

 
$
15,992

 
$
—

 
$
16,192

應收賬款淨額
—

 
317

 
4

 
152,209

 
—

 
152,530

盤存
—

 
1,953

 
4,821

 
5,619

 
—

 
12,393

預付和其他流動資產
61

 
16,325

 
600

 
4,947

 
—

 
21,933

公司間應收賬款
—

 
1,276,839

 
—

 
610,298

 
(1,887,137
)
 
—

流動資產總額
237

 
1,295,458

 
5,425

 
789,065

 
(1,887,137
)
 
203,048

財產，廠房和設備，淨額
—

 
2,058,530

 
612,128

 
1,448,321

 
—

 
4,118,979

無形資產，淨額
—

 
39,683

 
—

 
641,949

 
—

 
681,632

商譽
—

 
149,453

 
170,652

 
685,748

 
—

 
1,005,853

投資於全資擁有
子公司
2,871,540

 
1,743,066

 
1,155,855

 
490,826

 
(6,261,287
)
 
—

其他長期資產，淨額
98

 
111,362

 
32,121

 
32,899

 
—

 
176,480

總資產
$
2,871,875

 
$
5,397,552

 
$
1,976,181

 
$
4,088,808

 
$
(8,148,424
)
 
$
6,185,992

負債、夾層股權和合夥人股權
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
應付帳款
$
5,427

 
$
42,064

 
$
8,379

 
$
53,964

 
$
—

 
$
109,834

短期債務和融資租賃的當期部分
—

 
9,722

 
299

 
25

 
—

 
10,046

長期債務的當期部分
—

 
452,367

 
—

 
—

 
—

 
452,367

應計應付利息
—

 
37,888

 
4

 
33

 
—

 
37,925

應計負債
1,425

 
40,514

 
8,461

 
53,885

 
—

 
104,285

所得税以外的其他税種
125

 
7,311

 
5,160

 
185

 
—

 
12,781

應付所得税
—

 
492

 
2

 
3,831

 
—

 
4,325

公司間應付賬款
438,857

 
—

 
1,448,280

 
—

 
(1,887,137
)
 
—

流動負債總額
445,834

 
590,358

 
1,470,585

 
111,923

 
(1,887,137
)
 
731,563

長期債務，減少流動部分
—

 
2,871,786

 
1,127

 
62,005

 
—

 
2,934,918

遞延所得税負債
—

 
1,499

 
10

 
10,918

 
—

 
12,427

其他長期負債
—

 
65,577

 
13,774

 
69,588

 
—

 
148,939

D系列首選設備
581,935

 
—

 
—

 
—

 
—

 
581,935

合夥人權益總額
1,844,106

 
1,868,332

 
490,685

 
3,834,374

 
(6,261,287
)
 
1,776,210

總負債、夾層權益和合夥人權益
$
2,871,875

 
$
5,397,552

 
$
1,976,181

 
$
4,088,808

 
$
(8,148,424
)
 
$
6,185,992





21
目錄
NuSTAR能源公司及其子公司
合併財務報表簡明附註-(續)

簡明合併綜合綜合損益表
在截至的三個月內2020年3月31日
(幾千美元)
 
NuSTAR
能量
 
NuSTAR
物流
 
NuPOP
 
非擔保人
子公司
 
沖銷
 
固形
營業收入
$
—

 
$
161,302

 
$
62,664

 
$
168,961

 
$
(136
)
 
$
392,791

成本和開支
728

 
184,171

 
37,779

 
263,308

 
(136
)
 
485,850

營業(虧損)收入
(728
)
 
(22,869
)
 
24,885

 
(94,347
)
 
—

 
(93,059
)
子公司權益(虧損)收益
(146,988
)
 
(118,215
)
 
16,787

 
41,579

 
206,837

 
—

利息收入(費用)，淨額
75

 
(48,070
)
 
(319
)
 
820

 
—

 
(47,494
)
其他收入(費用)，淨額
—

 
859

 
247

 
(7,595
)
 
—

 
(6,489
)
(虧損)未入息的收益
税費
(147,641
)
 
(188,295
)
 
41,600

 
(59,543
)
 
206,837

 
(147,042
)
所得税費用
—

 
129

 
—

 
470

 
—

 
599

淨(虧損)收入
$
(147,641
)
 
$
(188,424
)
 
$
41,600

 
$
(60,013
)
 
$
206,837

 
$
(147,641
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
綜合(虧損)收益
$
(147,641
)
 
$
(217,607
)
 
$
41,600

 
$
(67,143
)
 
$
206,837

 
$
(183,954
)


簡明綜合損失表
在截至的三個月內2019年3月31日
(幾千美元)
 
NuSTAR
能量
 
NuSTAR
物流
 
NuPOP
 
非擔保人
子公司
 
沖銷
 
固形
營業收入
$
—

 
$
117,555

 
$
58,353

 
$
172,105

 
$
(187
)
 
$
347,826

成本和開支
676

 
77,411

 
36,050

 
160,271

 
(187
)
 
274,221

營業(虧損)收入
(676
)
 
40,144

 
22,303

 
11,834

 
—

 
73,605

子公司收益中的權益
29,491

 
1,339

 
12,738

 
33,285

 
(76,853
)
 
—

利息收入(費用)，淨額
108

 
(45,456
)
 
(1,933
)
 
2,990

 
—

 
(44,291
)
其他收入(費用)，淨額
—

 
754

 
177

 
(140
)
 
—

 
791

未計收入前持續經營的收入(虧損)
税費
28,923

 
(3,219
)
 
33,285

 
47,969

 
(76,853
)
 
30,105

所得税費用
—

 
117

 
—

 
1,065

 
—

 
1,182

持續經營的收入(虧損)
28,923

 
(3,336
)
 
33,285

 
46,904

 
(76,853
)
 
28,923

停產損失
業務，税後淨額(A)
(306,786
)
 
—

 
(306,786
)
 
(613,572
)
 
920,358

 
(306,786
)
淨損失
$
(277,863
)
 
$
(3,336
)
 
$
(273,501
)
 
$
(566,668
)
 
$
843,505

 
$
(277,863
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
綜合損失
$
(277,863
)
 
$
(9,066
)
 
$
(273,501
)
 
$
(565,764
)
 
$
843,505

 
$
(282,689
)
(A)包括與非持續經營相關的子公司收益(虧損)中的權益。

 



 
 


22
目錄
NuSTAR能源公司及其子公司
合併財務報表簡明附註-(續)

簡明現金流量表合併表
對於三截至的月份2020年3月31日
(幾千美元)
 
NuSTAR
能量
 
NuSTAR
物流
 
NuPOP
 
非擔保人
子公司
 
沖銷
 
固形
運營提供的淨現金
活動
$
94,676

 
$
64,365

 
$
265,236

 
$
100,630

 
$
(373,479
)
 
$
151,428

投資活動的現金流量：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
資本支出
—

 
(14,674
)
 
(1,506
)
 
(40,103
)
 
—

 
(56,283
)
與資本支出有關的應付帳款變動
—

 
(12,807
)
 
(3,390
)
 
491

 
—

 
(15,706
)
出售或處置所得收益
資產的價值
—

 
299

 
48

 
218

 
—

 
565

投資活動所用現金淨額
—

 
(27,182
)
 
(4,848
)
 
(39,394
)
 
—

 
(71,424
)
籌資活動的現金流量：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
債務借款
—

 
178,000

 
—

 
9,200

 
—

 
187,200

償還債務
—

 
(148,515
)
 
—

 
(3,600
)
 
—

 
(152,115
)
分配給優先單位持有人
(30,423
)
 
(15,212
)
 
(15,212
)
 
(15,212
)
 
45,636

 
(30,423
)
分配給普通單位持有人
(65,169
)
 
(32,584
)
 
(32,584
)
 
(32,589
)
 
97,757

 
(65,169
)
向附屬公司分發
—

 
—

 
—

 
(230,086
)
 
230,086

 
—

淨公司間活動
10,469

 
(10,246
)
 
(212,484
)
 
212,261

 
—

 
—

單位薪酬預扣税款的繳納
(8,820
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(8,820
)
其他，淨
(658
)
 
(6,974
)
 
(108
)
 
(22
)
 
—

 
(7,762
)
用於融資活動的現金淨額
(94,601
)
 
(35,531
)
 
(260,388
)
 
(60,048
)
 
373,479

 
(77,089
)
外匯匯率變動對現金的影響
—

 
—

 
—

 
(1,403
)
 
—

 
(1,403
)
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)額
75

 
1,652

 
—

 
(215
)
 
—

 
1,512

截至期初的現金、現金等價物和限制性現金
176

 
8,812

 
—

 
15,992

 
—

 
24,980

截至期末的現金、現金等價物和限制性現金
$
251

 
$
10,464

 
$
—

 
$
15,777

 
$
—

 
$
26,492


23
目錄
NuSTAR能源公司及其子公司
合併財務報表簡明附註-(續)

簡明現金流量表合併表
對於三截至的月份2019年3月31日
(幾千美元)
 
NuSTAR
能量
 
NuSTAR
物流
 
NuPOP
 
非擔保人
子公司
 
沖銷
 
固形
運營提供的淨現金
活動
$
93,209

 
$
26,732

 
$
11,953

 
$
113,864

 
$
(142,190
)
 
$
103,568

投資活動的現金流量：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
資本支出
—

 
(87,696
)
 
(2,253
)
 
(69,480
)
 
—

 
(159,429
)
與資本支出有關的應付帳款變動
—

 
14,894

 
15,532

 
(11,025
)
 
—

 
19,401

出售或處置所得收益
資產的價值
—

 
46

 
1

 
32

 
—

 
79

投資活動提供的淨現金(用於)
—

 
(72,756
)
 
13,280

 
(80,473
)
 
—

 
(139,949
)
籌資活動的現金流量：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
債務借款
—

 
306,500

 
—

 
5,000

 
—

 
311,500

償還債務
—

 
(143,500
)
 
—

 
(14,600
)
 
—

 
(158,100
)
分配給優先單位持有人
(30,423
)
 
(15,212
)
 
(15,212
)
 
(15,211
)
 
45,635

 
(30,423
)
分配給普通單位持有人
(64,367
)
 
(32,183
)
 
(32,183
)
 
(32,189
)
 
96,555

 
(64,367
)
淨公司間活動
8,948

 
(55,453
)
 
22,164

 
24,341

 
—

 
—

單位薪酬預扣税款的繳納
(6,366
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(6,366
)
其他，淨
(893
)
 
(4,227
)
 
(2
)
 
(5
)
 
—

 
(5,127
)
融資活動提供的現金淨額(用於)
(93,101
)
 
55,925

 
(25,233
)
 
(32,664
)
 
142,190

 
47,117

外匯匯率效應
現金的變動
—

 
—

 
—

 
154

 
—

 
154

現金、現金等價物和限制性現金淨增加
108

 
9,901

 
—

 
881

 
—

 
10,890

截至年初的現金、現金等價物和限制性現金
這一時期
1,255

 
51

 
—

 
12,338

 
—

 
13,644

截至期末的現金、現金等價物和限制性現金
$
1,363

 
$
9,952

 
$
—

 
$
13,219

 
$
—

 
$
24,534





24
目錄
NuSTAR能源公司及其子公司
合併財務報表簡明附註-(續)

14.後續事件

2020年4月19日，NuStar Energy和NuStar物流與某些貸款人和橡樹基金管理局(Oaktree Fund Administration，LLC)簽訂了一項無擔保定期貸款信貸協議，作為貸款人的行政代理(定期貸款)。這筆定期貸款的總承諾額最高可達$750.0百萬根據一項三年期無擔保定期貸款信貸安排。NuSTAR物流抽籤$500.0百萬(初始貸款)2020年4月21日(初始貸款融資日)，額外本金總額為$250.0百萬，其中NuSTAR物流可選擇在2021年4月19日或之前進行一次或多次抽籤，但須符合某些條件。根據我們的循環信貸協議，我們利用初始貸款的淨收益償還未償還的借款。定期貸款還增強了我們的流動性，以解決我們的優先票據在2020年和2021年初到期的問題。

未償還借款的利息合計利率為12.0%每年。定期貸款項下的初始貸款是以原始發行折扣發放的，金額等於3.0%總承諾的一部分。此外，NuStar物流將支付以下金額的承諾費5.0%每年按平均每日未支取金額計算。定期貸款項下的義務由NuStar Energy和NuPOP全額無條件擔保。

NuSTAR物流必須支付相當於因某些事件收到的收益的100.0%的強制性預付款，但須遵守某些排除和調整，例如產生額外債務(不包括循環信貸協議下的額外借款)、發行股權證券以及出售財產或資產。根據自最初貸款融資之日起已過的時間，如果有付款或預付款(除某些例外情況外)，NuStar物流將被要求支付一筆全額保費或類似金額，作為違約金和提供資金的成本補償。從初始貸款融資日起至初始貸款融資日起18個月內，此類保費將為(I)彌補整體金額與(Ii)當時支付、預付或加速支付的借款本金總額的6.25%之和。在最初貸款融資日期的18個月後到最初貸款融資日期的30個月後，這樣的保費將是當時支付、預付或加速的借款本金總額的6.25%。與總金額不超過2.5億美元的一項或多項資產出售相關的預付款將受到較低的預付款溢價的影響。對於從最初貸款融資之日起到最初貸款融資之日起18個月內的資產出售預付款，保費將是當時已支付、預付或加速償還的借款本金總額的5.0%。在最初貸款融資之日起18個月至最初貸款融資之日30個月後，保費將是當時支付的借款本金總額的3.0%。, 預付費或加速。在最初貸款融資日期的30個月後，任何提前還款的借款都不會有溢價。

定期貸款包含與NuStar Energy及其子公司有關的慣例契諾(包括比率要求)，這些約定一般基於循環信貸協議中包含的約定並與之相當，還包含慣例違約事件。


25

目錄

第二項。
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析

關於前瞻性信息的警告性聲明
在本10-Q表格中，我們做出某些前瞻性陳述，例如關於我們的計劃、戰略、目標、預期、估計、預測、預測、假設、意圖、資源和冠狀病毒或冠狀病毒的未來影響、對此的反應、經濟活動放緩以及產油國對我們業務的行動的陳述。雖然這些前瞻性陳述及其所依據的任何假設都是真誠作出的，反映了我們目前對業務方向的判斷，但實際結果幾乎總是與本報告中建議的任何估計、預測、預測、假設或其他未來表現大相徑庭，有時會有很大差異。這些前瞻性陳述通常可以通過“預期”、“相信”、“預期”、“計劃”、“打算”、“估計”、“預測”、“預算”、“項目”、“將”、“可能”、“應該”、“可能”以及類似的表達方式來識別。這些陳述反映了我們目前對未來事件的看法，受到各種風險、不確定因素和假設的影響，這些風險、不確定因素和假設可能會導致實際結果大不相同。請閲讀我們截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告第I部分中包含的第1A項“風險因素”，以及本Form 10-Q季度報告第II部分中包含的第1A項“風險因素”，以及我們隨後提交給美國證券交易委員會的文件，以討論其中某些風險、不確定性和假設。

如果這些風險或不確定性中的一個或多個成為現實，或者如果基本的假設被證明是不正確的，我們的實際結果可能與任何前瞻性陳述中描述的結果大不相同。其他未知或不可預測的因素也可能對我們未來的業績產生實質性的不利影響。提醒讀者不要過度依賴這些前瞻性信息，這些信息截至本10-Q表日止。我們不打算更新這些陳述，除非證券法要求我們這樣做，我們沒有義務公開發布對任何此類前瞻性陳述的任何修訂結果，這些修訂可能反映本報告日期之後的事件或情況，或反映意外事件的發生。

概述
NuSTAR Energy L.P.(紐約證券交易所股票代碼：NS)從事石油產品和無水氨的運輸，以及石油產品的終端、儲存和營銷。除非另有説明，本報告中使用的術語“NuStar Energy”、“NS”、“The Partnership”、“We”、“Our”和“Us”均指NuStar Energy L.P.、我們的一個或多個合併子公司或所有這些子公司作為一個整體。我們的業務是在NuStar GP，LLC董事會的指導下管理的，NuStar GP，LLC是我們的普通合夥人Riverway物流公司的普通合夥人，這兩家公司都是我們的間接全資子公司。

我們管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析分為五個部分：
•
概述，包括趨勢和展望
•
運營結果
•
流動性與資本資源
•
關鍵會計政策
•
新會計公告

冠狀病毒與歐佩克+行動
2020年3月，隨着疾病在全球蔓延，世界衞生組織(World Health Organization)宣佈冠狀病毒(CoronaVirus)為大流行。冠狀病毒對全球經濟活動造成嚴重影響，因政府當局制定了居家命令和其他措施以減少冠狀病毒的傳播，全球數十億人停止了日常活動。這一下降的規模大大降低了對石油產品的需求。3月份，冠狀病毒大流行和需求惡化的負面經濟影響因石油輸出國組織(歐佩克+)和其他產油國(歐佩克+)就其商定的產量發生爭執而加劇，這導致原油供應嚴重過剩，導致原油價格大幅下降和波動性增加。

圍繞大流行持續影響的不確定性和歐佩克+供應過剩加在一起，破壞了世界各地的金融市場，包括美國股市，並導致許多行業的價值急劇下跌和歷史上的高波動性。這些不利條件也導致我們的單價和市值下降，由於這種下降，我們在2020年第一季度記錄了與我們的原油管道相關的2.25億美元商譽減值費用。請參閲第一項“合併財務報表簡明附註”附註3。關於商譽減值的其他信息，包括我們確定報告單位公允價值的方法，請參閲“財務報表”。

26

目錄

圍繞冠狀病毒大流行的持續不確定性及其對石油產品需求和產油國未來生產決策的影響繼續造成波動，並對全球股票、債務和商品市場產生負面影響。

趨勢與展望
3月份，為了應對冠狀病毒大流行和歐佩克+行動帶來的負面影響和持續的不確定性，我們實施了我們的業務連續性計劃，並實施了措施，以確保我們繼續開展業務，安全運營，併為我們在北美各地的員工提供安全的工作環境，無論是遠程工作還是現場工作。今年3月，我們將循環信貸協議的到期日從2021年10月延長至2023年10月，作為我們提高流動性和財務靈活性的整體持續努力的一部分。

我們還開始採取措施，通過減少支出、保存現金、加強資產負債表和解決近期債務到期日問題，來保持和增強我們的流動性。我們大幅削減了2020年全年計劃的戰略資本支出1.45億美元，比之前的預測低了45%，降至165.0至1.95億美元。我們還降低了2020全年的可控和運營費用，主要與預期吞吐量下降相關的電力和其他成本以及某些可自由支配的維護、差旅和其他費用有關，並將與2020年第一季度相關的分配降至每普通單位0.40美元。此外，在4月份，我們獲得了7.5億美元的三年期無擔保定期貸款，這為我們提供了財務靈活性，以解決我們在2020年9月和2021年2月到期的近期債務。

雖然冠狀病毒大流行和歐佩克+的行動沒有對我們2020年第一季度的業績產生重大影響，但除了我們第一季度記錄的商譽減值費用外，我們預計第二季度和未來期間的運營業績將受到一些負面影響。我們的資產在我們的管道和存儲部門之間平衡了大約60%到40%，在成品油和原油之間平衡了60%到40%，我們認為這對駕馭這個前所未有的時代比以往任何時候都更加重要。

與我們之前對2020年的預期相比，我們預計2020年我們大多數原油和成品油系統的產能和收益都會不同程度地下降。我們資產和我們運輸的產品的地理位置，往往會減輕冠狀病毒的一些負面影響。與東海岸和西海岸受影響最嚴重的人口稠密城市不同，我們的成品油管道主要位於德克薩斯州，5月初開始取消居家訂單，以及中西部，那裏的需求一直受到較低密度的人口中心和持續強勁的農業需求的影響。此外，雖然我們看到汽油需求因居家指令而下降，但柴油需求保持穩定，主要受到卡車繼續在全國各地運送供應和農業需求的支撐。

我們的原油管道在一定程度上受到某些系統的最低產量承諾的保護，但我們確實預計，隨着原油價格下跌導致鑽井平臺數量減少，表明鑽探活動減少，我們為頁巖業務(尤其是二疊紀盆地)生產商需求的原油管道的吞吐量會降低。儘管我們預計目前的狀況將在短期內暫時抑制二疊紀盆地的產量增長，但我們相信，與其他頁巖業務相比，我們的系統具有地質優勢，包括更低的生產成本和更高的產品質量，隨着原油需求、價格和產量開始復甦，這應該會使我們的資產受益。

雖然精煉石油產品的總體需求受到居家訂單的影響而下降，這往往會減少某些市場對碼頭服務的需求，但我們的存儲部門合同(包括我們的合同存儲費率和最低吞吐量協議)在一定程度上緩解了活動減少的影響。此外，由於原油價格近期下跌造成的期貨溢價市場，以及對未來價格將會上漲的預期，在3月和4月期間，我們在我們的某些碼頭(主要是在我們的東北地區)與幾個客户簽訂了新的合同，這導致我們租賃了我們所有可用存儲容量，覆蓋了我們的資產足跡。

我們預計，我們存儲部分的強勁期貨溢價上漲將被我們管道部分成品油和原油需求的下降所抵消。展望未來，我們預計將繼續評估我們的資本項目和運營費用，並在經濟條件允許的情況下做出改變。儘管我們將循環信貸協議的到期日從2021年10月延長至2023年10月，並簽訂了7.5億美元的三年期無擔保定期貸款，但我們計劃繼續關注債務資本市場，尋找以優惠條件籌集額外資本的機會。圍繞冠狀病毒大流行的持續不確定性，包括其持續時間和揮之不去的影響，以及圍繞歐佩克+未來生產決定的不確定性，繼續造成波動，並可能對管理層的估計和假設產生重大影響。雖然仍然存在許多不確定性，但我們預計將繼續解決冠狀病毒和全球石油市場的影響。

27

目錄

其他活動
塞爾比航站樓火災現場。2019年10月15日，我們在加利福尼亞州塞爾比的航站樓設施經歷了一場大火，燒燬了兩個儲油罐，並暫時關閉了航站樓。。財產損失是孤立的，在2019年第四季度，我們發生了540萬美元，這代表了我們在各種保單下的免賠額的總和。我們收到了1190萬美元在2020年第一季度和1310萬美元2020年4月。的業務中斷保險收益310萬美元在截至的三個月內2020年3月31日計入簡明綜合全面損失表中的“營業費用”。保險收入與清理成本和業務中斷有關，因此計入合併現金流量表中的“經營活動現金流量”。我們相信我們有足夠的保險來抵消超出保險免賠額的額外費用。
 
已完成的項目。2019年第三季度，我們完成了從德克薩斯州塔夫脱到我們科珀斯克里斯蒂北灘碼頭的30英寸原油管道建設，將大量石油從二疊紀盆地輸送到德克薩斯州科珀斯克里斯蒂出口。我們還完成了我們山谷管道系統的擴建項目，該管道系統起源於科珀斯克里斯蒂，向南延伸到裏奧格蘭德山谷，並重新啟動了我們在南得克薩斯州的成品油管道，將柴油運輸到我們在墨西哥的新拉雷多碼頭。

出售聖尤斯特徹斯運營公司。在……上面2019年7月29日，我們出售了我們的聖尤斯特徹斯碼頭和加油業務(聖尤斯特徹斯業務)，淨收益約為2.3億美元(聖尤斯特里烏斯處置)。聖尤斯特徹斯的處置包括加勒比海聖尤斯特圖斯島上的1430萬桶儲存和終端設施以及相關資產。我們之前報告了存儲部門的碼頭業務和燃料營銷部門的加油業務。

截至2019年3月31日的三個月的未經審計的簡明綜合綜合損失表反映聖尤斯特徹斯業務為非持續業務。截至2019年3月31日的三個月的綜合現金流量表沒有進行調整，單獨披露與非持續經營相關的現金流量。請參閲備註3 合併財務報表簡明附註第1項。“財務報表”，瞭解有關停產業務的更多信息。

在2019年第一季度，我們記錄了長期資產和商譽減值費用為2.973億美元和3，110萬美元分別在與聖尤斯特里烏斯業務有關的停產業務中。請參閲備註3合併財務報表簡明附註第1項。有關減值費用的進一步討論，請參閲“財務報表”。

運籌學
我們通過我們的子公司開展業務，主要是NuStar物流公司L.P.(NuSTAR物流)和NuStar管道運營夥伴L.P.(NuPOP)。我們的業務包括三可報告的業務部門：管道、存儲和燃料營銷。

管道。我們擁有3,205幾英里長的成品油管道和2,160長達數英里的原油管道，以及560萬桶的存儲容量，這構成了我們的中西部系統。此外，我們擁有2,600成品油管道長達數英里，由東管道和北管道組成，以及一個2,000一英里長的氨管道(氨管道)，它構成了我們的中東部系統。東、北管道的庫容為740萬桶。我們成品油和原油管道的成品油、原油和其他原料的運輸按桶計税，氨管道的無水氨的運輸按噸計税。

存儲。我們的存儲部門包括我們在美國、加拿大和墨西哥的碼頭和存儲設施的運營，6200萬萬桶的存儲容量。存儲部門的收入包括儲罐存儲協議和吞吐協議，根據儲罐協議，客户同意在一段時間內支付一定數量的儲罐費用(存儲終端收入)，根據吞吐協議，客户為通過我們碼頭的數量支付每桶費用(吞吐量終端收入)。

燃料營銷。燃料營銷部門包括我們在墨西哥灣沿岸的加油業務，以及我們與中東系統相關的某些混合業務。燃料營銷部門的運營結果在很大程度上取決於我們的成本和我們銷售的產品的銷售價格之間的差額。因此，與管道和存儲部門的運營相比，這一部分的運營結果對大宗商品價格的變化更為敏感。我們簽訂衍生品合約，試圖減輕商品價格波動的影響。與商品價格風險相關的衍生金融工具的財務影響在列報的任何期間均不重大。


28

目錄

影響經營效果的因素
以下因素影響我們的經營結果：
•
行業因素，如影響需求和競爭對手經營的石油產品價格變化；
•
經濟因素和價格波動；
•
影響我們的管道和存儲資產運營的因素，例如我們煉油公司客户的利用率和維護週轉計劃以及我們的原油生產客户的鑽探活動；
•
特定於公司的因素，例如影響我們資產吞吐量的設施完整性問題、維護要求和停機；以及
•
影響由我們的資產運輸和/或存儲在我們的資產中的產品的需求以及對我們銷售的產品的需求的季節性因素。

原油價格的上漲或下跌影響到整個能源行業的各個部門，包括我們的原油生產、精煉和交易客户，在任何給定的價格週期中，以不同的方式影響着不同的時間點。例如，在價格持續低迷的時期，就像目前的情況一樣，生產商往往會減少資本支出和鑽探活動，並將重點縮小到成本最有利地區的資產上。另一方面，如果煉油商能夠利用地區需求健康的地區較低的原料價格，他們可以從原油價格下跌中受益；然而，隨着成品油庫存的增加，煉油商通常會降低產量，這可能會降低他們能夠從低原油價格中受益的程度。原油交易商關注的不是當前的市場大宗商品價格，而是該價格是高於還是低於預期的未來市場價格：如果一種產品的未來價格被認為高於當前市場價格，或者像目前這樣的“期貨溢價行情”，交易商更有可能購買和儲存產品，以便在未來以更高的價格出售。另一方面，噹噹前原油價格接近或超過預期的未來市場價格，即“現貨溢價”時，交易商就不再受到購買和儲存產品以備未來銷售的激勵。

29

目錄

行動結果
三個月2020年3月31日與截至3月底的3個月相比2019年3月31日
財務要聞
(未經審計，數千美元，不包括每單位數據)
 
截至3月31日的三個月，
 
變化
 
2020
 
2019
 
損益表數據：
 
 
 
 
 
收入：
 
 
 
 
 
服務收入
$
316,746

 
$
259,027

 
$
57,719

產品銷售
76,045

 
88,799

 
(12,754
)
總收入
392,791

 
347,826

 
44,965

 
 
 
 
 
 
成本和費用：
 
 
 
 
 
與服務收入相關的成本
168,243

 
160,229

 
8,014

產品銷售成本
67,450

 
86,182

 
(18,732
)
商譽減值損失
225,000

 
—

 
225,000

一般和行政費用
22,971

 
25,691

 
(2,720
)
其他折舊和攤銷費用
2,186

 
2,119

 
67

總成本和費用
485,850

 
274,221

 
211,629

 
 
 
 
 
 
營業(虧損)收入
(93,059
)
 
73,605

 
(166,664
)
利息支出，淨額
(47,494
)
 
(44,291
)
 
(3,203
)
其他(費用)收入，淨額
(6,489
)
 
791

 
(7,280
)
(虧損)所得税費用前的持續經營收入
(147,042
)
 
30,105

 
(177,147
)
所得税費用
599

 
1,182

 
(583
)
持續經營收入(虧損)
(147,641
)
 
28,923

 
(176,564
)
非持續經營虧損，扣除税金後的淨額
—

 
(306,786
)
 
306,786

淨損失
$
(147,641
)
 
$
(277,863
)
 
$
130,222

每普通單位的基本和攤薄淨虧損：
 
 
 
 
 
持續運營
$
(1.68
)
 
$
(0.06
)
 
$
(1.62
)
停產經營
—

 
(2.85
)
 
2.85

總計
$
(1.68
)
 
$
(2.91
)
 
$
1.23


概述
我們因持續經營……而蒙受損失。1.476億美元在截至的三個月內2020年3月31日，主要是由於非現金商譽減值費用2.25億美元與我們的原油管道報告單位相關，與持續運營的收入相比2，890萬美元在截至的三個月內2019年3月31日。這項減值費用被管道和存儲部門較高的收入以及截至三個月的燃料營銷部門較高的運營收入部分抵消。2020年3月31日，與截至去年同期的三個月相比2019年3月31日.

我們因停止經營而蒙受的損失(扣除税金)為3.068億美元在截至的三個月內2019年3月31日，主要是由於與聖尤斯特里烏斯業務相關的總計3.284億美元的非現金減值費用。請參閲備註3 合併財務報表簡明附註第1項。有關減損費用的附加信息，請參閲“財務報表”。

30

目錄

分部經營亮點
(數千美元，不包括桶/天信息)
 
截至3月31日的三個月，
 
變化
 
2020
 
2019
 
管道：
 
 
 
 
 
原油管道吞吐量(桶/日)
1,532,046

 
1,018,608

 
513,438

成品油和氨管道吞吐量(桶/天)
594,432

 
503,485

 
90,947

總吞吐量(桶/天)
2,126,478

 
1,522,093

 
604,385

吞吐量和其他收入
$
195,681

 
$
156,251

 
$
39,430

營業費用
50,246

 
48,098

 
2,148

折舊及攤銷費用
43,359

 
40,849

 
2,510

商譽減值損失
225,000

 
—

 
225,000

分部營業(虧損)收入
$
(122,924
)
 
$
67,304

 
$
(190,228
)
儲存：
 
 
 
 
 
吞吐量(桶/天)
678,830

 
364,854

 
313,976

吞吐量終端收入
$
38,723

 
$
21,686

 
$
17,037

存儲終端收入
84,494

 
81,814

 
2,680

總收入
123,217

 
103,500

 
19,717

營業費用
49,936

 
47,313

 
2,623

折舊及攤銷費用
24,702

 
23,969

 
733

分部營業收入
$
48,579

 
$
32,218

 
$
16,361

燃料營銷：
 
 
 
 
 
產品銷售
$
73,902

 
$
88,079

 
$
(14,177
)
貨物成本
66,954

 
85,501

 
(18,547
)
毛利
6,948

 
2,578

 
4,370

營業費用
505

 
653

 
(148
)
分部營業收入
$
6,443

 
$
1,925

 
$
4,518

合併和部門間抵銷：
 
 
 
 
 
營業收入
$
(9
)
 
$
(4
)
 
$
(5
)
貨物成本
(9
)
 
28

 
(37
)
總計
$
—

 
$
(32
)
 
$
32

綜合信息：
 
 
 
 
 
營業收入
$
392,791

 
$
347,826

 
$
44,965

與服務收入相關的成本：
 
 
 
 
 
營業費用
100,182

 
95,411

 
4,771

折舊及攤銷費用
68,061

 
64,818

 
3,243

與服務收入相關的總成本
168,243

 
160,229

 
8,014

產品銷售成本
67,450

 
86,182

 
(18,732
)
商譽減值損失
225,000

 
—

 
225,000

分部營業(虧損)收入
(67,902
)
 
101,415

 
(169,317
)
一般和行政費用
22,971

 
25,691

 
(2,720
)
其他折舊和攤銷費用
2,186

 
2,119

 
67

合併營業(虧損)收入
$
(93,059
)
 
$
73,605

 
$
(166,664
)


31

目錄

管道
總收入增加了3940萬美元並提高了吞吐量604,385截至以下三個月的每日桶數2020年3月31日，與截至去年同期的三個月相比2019年3月31日，主要原因是：
•
收入增加1270萬美元，日產量增加97808桶，原因是向我們的二疊紀原油系統供應的客户產量增加，以及完成了具有更高關税的新管道連接和擴建項目；
•
2019年第一季度，由於我們的McKee系統管道服務的煉油廠的運營問題，收入增加了830萬美元，日產量增加了66，422桶；
•
我們山谷管道系統的收入增加了750萬美元，日產量增加了15812桶，這主要是由於2019年第三季度完成了一個擴建項目和一份新的客户合同；
•
由於從德克薩斯州塔夫脱到我們科珀斯克里斯蒂北灘碼頭的30英寸原油管道於2019年第三季度完工，我們科珀斯克里斯蒂原油管道系統的收入增加了740萬美元，日產量增加了388，689桶，這是一個客户煉油廠在2020年第一季度的扭虧為盈，導致鷹福特原油產量被轉移到科珀斯克里斯蒂，而不是煉油廠，並在2019年第四季度完成了新的管道連接
•
我們三河系統的收入增加了240萬美元，日吞吐量增加了26，088桶，部分原因是上文提到的一家客户煉油廠的扭虧為盈，導致從德克薩斯州科珀斯克里斯蒂發運的成品油數量增加，以滿足該系統服務的市場需求，以及我們的成品油管道重新啟動，將柴油運輸到我們在墨西哥的Nuevo Laredo碼頭，該碼頭於2019年第三季度開始提前服務，並於2020年第一季度末全面服務。

運營費用增加210萬美元在截至的三個月內2020年3月31日，與截至去年同期的三個月相比2019年3月31日，主要是由於氨管道的維護和監管費用增加。

折舊和攤銷費用增加250萬美元在截至的三個月內2020年3月31日，與截至去年同期的三個月相比2019年3月31日，主要是由於2019年完成的項目。

存儲
吞吐量終端收入增加1700萬美元並提高了吞吐量313,976截至以下三個月的每日桶數2020年3月31日，與截至去年同期的三個月相比2019年3月31日這主要是由於我們的Corpus Christi北灘碼頭吞吐量碼頭收入增加了1680萬美元，每天的吞吐量增加了315，340桶，這與我們的Corpus Christi原油管道系統的產量增加是一致的。

存儲終端收入增加270萬美元在截至的三個月內2020年3月31日，與截至去年同期的三個月相比2019年3月31日，主要原因如下：
•
我們墨西哥灣沿岸航站樓的收入增加了440萬美元，這主要是因為我們的得克薩斯州城市航站樓的收入增加了250萬美元，這主要是因為新的客户合同、費率上調和可報銷收入的增加，以及我們的聖詹姆斯航站樓的收入增加了230萬美元，這主要是由於單位火車活動增加；以及
•
我們西海岸碼頭的收入增加了150萬美元，這主要是由於完成了存儲項目以及更高的吞吐量和手續費。

這些增長被我們東北和Point Tper碼頭380萬美元的收入下降部分抵消，這主要是由於客户基礎的減少以及吞吐量和手續費的下降。

運營費用增加260萬美元在截至的三個月內2020年3月31日，與截至去年同期的三個月相比2019年3月31日這主要是由於可報銷費用增加了460萬美元和承包商服務增加了60萬美元，這主要是因為我們的Corpus Christi North Beach碼頭的碼頭和碼頭活動增加，以及我們德克薩斯州城市碼頭的客户活動增加。這些增長因以下業務中斷保險的復甦而被部分抵消 2020年第一季度的310萬美元與我們的塞爾比航站樓2019年第四季度的火災有關。

燃料營銷
部門營業收入增加450萬美元在截至的三個月內2020年3月31日，與截至去年同期的三個月相比2019年3月31日，主要是由於我們的混合業務和其他產品銷售的運營收入增加了230萬美元，以及我們的加油業務的更高利潤率增加了220萬美元。


32

目錄

一般信息
一般和行政費用減少270萬美元在截至的三個月內2020年3月31日，與截至去年同期的三個月相比2019年3月31日，主要是由於薪酬成本較低。

利息支出，淨額，增加320萬美元在截至的三個月內2020年3月31日，與截至去年同期的三個月相比2019年3月31日，主要是由於2019年5月發行了5.0億美元6.0%的優先票據，但在2019年7月運用聖尤斯特徹斯處置的收益後，我們的循環信貸協議下的借款減少部分抵消了這一影響。

其他費用，扣除650萬美元在截至的三個月內2020年3月31日，主要包括與我們墨西哥子公司相關的外幣交易損失。

33

目錄

流動性和資本資源
概述
我們的主要現金需求是償還債務、分配給我們的合作伙伴、資本支出、收購和運營費用。

由於冠狀病毒大流行的負面影響和與之相關的持續不確定性，以及以下機構採取的行動
歐佩克+，我們已經採取措施保持和提高我們的流動性。如下所述，通過推遲某些計劃資本支出，我們已將2020年計劃資本支出比之前的預期額外減少了45%。計劃中的2020年資本支出已經從2019年大幅減少，因為我們在2019年下半年完成了幾個大型管道擴建項目。我們還確定了我們認為將減少運營支出的方法，這應該會進一步減少我們的總體現金需求。同時，我們通過將循環信貸協議的到期日從2021年10月延長至2023年10月，並簽訂了7.5億美元的三年期無擔保定期貸款，從而增強了我們的流動性來源，這為我們提供了財務靈活性，以解決我們在2020年9月和2021年2月的短期債務到期日問題。

我們的合夥協議要求我們每個季度將所有“可用現金”分配給我們的普通有限合夥人。“可用現金”在合夥協議中通常被定義為季度末的手頭現金，加上季度末之後發生的某些允許借款，減去我們董事會確定的現金儲備，這取決於對我們優先股的分配要求。與2020年第一季度相關的分配下調至每普通單位0.40美元。

每年，我們的目標是用當年經營活動提供的淨現金為我們的可靠性資本支出和分配需求提供資金。如果我們不能從運營中產生足夠的現金來實現這一目標，我們可以使用手頭的現金或其他現金流來源，這些現金流在過去主要包括我們循環信貸協議下的借款、出售非戰略性資產，以及在必要的情況下，通過股票或債券發行籌集的資金。我們通常從外部來源為我們的戰略資本支出和收購提供資金，主要是根據我們的循環信貸協議借款或通過股票或債券發行籌集的資金。然而，我們通過發行債券或股票籌集資金的能力取決於許多我們無法控制的因素，包括我們進入這些市場的能力，以及圍繞冠狀病毒大流行影響的持續時間和嚴重程度以及歐佩克+行動的持續不確定性。我們的風險因素在截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中的第1A項和本報告的第II部分中描述了這些資金來源及其可用性所固有的風險。雖然定期貸款為我們提供了在短期內為債務到期日融資的財務靈活性，但我們計劃繼續關注債務資本市場，尋找以優惠條件籌集額外資本的機會。

為2020，我們希望從運營中產生足夠的現金，以滿足我們的分銷要求、可靠性資本支出和部分戰略資本支出。

的現金流三截至的月份2020年3月31日和2019
下表彙總了我們的經營、投資和融資活動的現金流量(請參閲我們第(1)項的現金流量表)。“財務報表”)：
 
截至3月31日的三個月，
 
2020
 
2019
 
(幾千美元)
現金淨額由(用於)：
 
 
 
經營活動
$
151,428

 
$
103,568

投資活動
(71,424
)
 
(139,949
)
融資活動
(77,089
)
 
47,117

外匯匯率變動對現金的影響
(1,403
)
 
154

現金、現金等價物和限制性現金淨增加
$
1,512

 
$
10,890


經營活動提供的現金淨額用於三截至的月份2020年3月31日曾經是1.514億美元，與1.036億美元為.三截至的月份2019年3月31日，主要是由於更高的收益和營運資本的變化。我們的營運資金增加了980萬美元為.三截至的月份2020年3月31日，與3340萬美元為.三截至的月份2019年3月31日。營運資金需求主要受我們的應收賬款和應付賬款餘額的影響，這些餘額因付款時間的不同而有所不同。截至2019年3月31日的三個月，應計負債減少3090萬美元，主要是由於在合同負債中計入的期內確認的收入。

34

目錄

年初，如合併財務報表簡明附註附註4所述，在項目1中討論。“財務報表。”

對於三截至的月份2020年3月31日，經營活動所提供的現金淨額是用來資助我們向單位持有人派發9，560萬美元，可靠性資本支出360萬美元以及我們戰略資本支出的一部分。債務借款的淨收益用於支付我們的戰略資本支出的剩餘部分，這些支出將在下文的資本要求一節中描述。

截至2019年3月31日的三個月，經營活動提供的現金淨額和手頭現金用於支付我們向單位持有人分配的9480萬美元和可靠性資本支出950萬美元，債務借款淨收益用於支付我們1.499億美元的戰略資本支出，如下文資本要求部分所述。

流動性的債務來源
定期貸款。2020年4月19日，NuStar Energy和NuStar物流與某些貸款人和橡樹基金管理局(Oaktree Fund Administration，LLC)簽訂了一項無擔保定期貸款信貸協議，作為貸款人的行政代理(定期貸款)。這筆定期貸款的總承諾額最高可達7.5億美元根據一項三年期無擔保定期貸款信貸安排。NuSTAR物流抽籤5.0億美元(初始貸款)2020年4月21日(初始貸款融資日)，額外本金總額為2.5億美元，其中NuSTAR物流可選擇在2021年4月19日或之前進行一次或多次抽籤，但須符合某些條件。根據我們的循環信貸協議，我們利用初始貸款的淨收益償還未償還的借款。定期貸款還增強了我們的流動性，以解決我們的優先票據在2020年和2021年初到期的問題。

未償還借款的利息合計利率為12.0%每年。定期貸款項下的初始貸款是以原始發行折扣發放的，金額等於3.0%總承諾的一部分。此外，NuStar物流將支付以下金額的承諾費5.0%每年按平均每日未支取金額計算。定期貸款項下的義務由NuStar Energy和NuPOP全額無條件擔保。

NuSTAR物流必須支付相當於因某些事件收到的收益的100.0%的強制性預付款，但須遵守某些排除和調整，例如產生額外債務(不包括循環信貸協議的額外借款)、發行股權證券以及出售財產或資產。根據自最初貸款融資之日起已過的時間，如果有付款或預付款(除某些例外情況外)，NuStar物流將被要求支付一筆全額保費或類似金額，作為違約金和提供資金的成本補償。從初始貸款融資日起至初始貸款融資日起18個月內，此類保費將為(I)彌補整體金額與(Ii)當時支付、預付或加速支付的借款本金總額的6.25%之和。在最初貸款融資日期的18個月後到最初貸款融資日期的30個月後，這樣的保費將是當時支付、預付或加速的借款本金總額的6.25%。與總金額不超過2.5億美元的一項或多項資產出售相關的預付款將受到較低的預付款溢價的影響。對於從最初貸款融資之日起到最初貸款融資之日起18個月內的資產出售預付款，保費將是當時已支付、預付或加速償還的借款本金總額的5.0%。在最初貸款融資之日起18個月至最初貸款融資之日30個月後，保費將是當時支付的借款本金總額的3.0%。, 預付費或加速。在最初貸款融資日期的30個月後，任何提前還款的借款都不會有溢價。

定期貸款包含與NuStar Energy及其子公司有關的慣例契諾(包括比率要求)，這些約定一般基於循環信貸協議中包含的約定並與之相當，還包含慣例違約事件。

循環信貸協議。2020年3月6日，NuStar物流修改了其循環信貸協議，其中包括將到期日從2021年10月29日至2023年10月27日，減少可供借用的總金額12億美元至10億美元並提高循環信貸協議中所載適用利率定義中包含的利率。2020年4月6日，NuStar物流修訂了循環信貸協議，允許與根據2005年海灣機會區法發行的收入債券(GoZone債券)相關的某些交易。


35

目錄

循環信貸協議受最高綜合債務覆蓋比率和最低綜合利息覆蓋比率要求的約束，這可能會將我們可以借入的金額限制為低於可供借款的總金額。截至2020年3月31日止四個季度的滾動期，綜合債務覆蓋率(定義於循環信貸協議)不能超過5.00-1.00，綜合利息覆蓋率(定義於循環信貸協議)不得低於1.75-1.00。自.起2020年3月31日，我們的綜合債務覆蓋率為3.73X，我們的綜合利息覆蓋率是2.59x.截至2020年3月31日，我們有過4.959億美元可供借用。

2020年3月，標準普爾全球評級(S&P Global Ratings)將我們的評級展望從穩定改為負面，並於2020年4月回到穩定。2020年4月，惠譽公司(Fitch，Inc.)將我們的信用評級從BB降至BB-，並將我們的評級置於評級觀察負面。同樣在2020年4月，穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investor Service Inc.)將我們的評級列入降級審查名單。根據循環信貸協議的條款，這些變動不會影響我們的循環信貸協議的利率，循環信貸協議是唯一一項在我們的債務評級被某些信用評級機構下調(或上調)的情況下利率會受到調整的債務安排。下表反映了我們債務目前的評級和展望：
 
惠譽公司
 
穆迪投資者
服務公司
 
標準普爾
全球評級
收視率
BB-
 
Ba2
 
BB-
展望
評級觀察負面
 
評估中的評級
 
穩定

應收賬款融資協議。NuSTAR Energy和NuStar Energy的特殊目的實體和全資子公司NuStar Finance LLC(NuStar Finance)是一項1.25億美元與第三方貸款人的應收賬款融資協議(應收賬款融資協議)以及與NuStar Energy的某些全資子公司的協議(統稱為應收賬款融資協議、證券化計劃)。根據應收賬款融資協議可供借款的金額限制為1.25億美元並基於符合條件的應收賬款的可用性和其他習慣因素和條件。

LoC協議。我們也是一個1億美元未承諾信用證協議，規定提供期限最長為一年的備用信用證或擔保(LOC協議)。自.起2020年3月31日，我們沒有根據LOC協議簽發的信用證。

請參閲備註5合併財務報表簡明附註第1項。“財務報表”，討論我們的某些債務協議。

資本要求
我們的業務需要大量投資來維持、升級或增強我們現有資產的運營能力。我們的資本開支包括：
•
戰略性資本支出，例如通過建設或收購擴大或提升經營能力、提高效率或增加現有資產的盈利潛力的支出，以及與支持功能有關的某些資本支出；以及
•
可靠性資本支出，如維持現有資產當前運營能力或延長其使用壽命所需的支出，以及維持設備可靠性和安全性所需的支出。

下表彙總了我們年內的資本支出。三截至的月份2020年3月31日和2019，以及我們預計將在以下方面花費的金額2020:
 
戰略性資本支出
 
可靠性資本
支出
 
總計
 
(幾千美元)
截至3月31日的三個月：
 
 
 
 
 
2020
$
52,654

 
$
3,629

 
$
56,283

2019
$
149,885

 
$
9,544

 
$
159,429

 
 
 
 
 
 
預計截至2020年12月31日的年度
$ 165,000 - 195,000

 
$ 40,000 - 50,000

 



36

目錄

的策略性非經常開支三截至的月份2020年3月31日和2019主要包括我們的二疊紀原油系統和Corpus Christi原油系統的擴建項目，以及我們的墨西哥北部成品油供應項目。可靠性資本支出主要與我們航站樓的維護升級項目有關，包括在2019年7月出售聖尤斯特徹斯航站樓之前修復財產損壞的費用。

截至年底的年度2020年12月31日為了應對冠狀病毒大流行的影響和歐佩克+的行動，我們將預期的戰略資本支出比之前的預期減少了45%。我們預計，我們剩餘的戰略資本支出中，有很大一部分將與完成我們於2019年開始並接近完成的二疊紀原油系統和科珀斯克里斯蒂原油系統的擴建項目、處理西海岸生物燃料需求的項目以及提高聖詹姆斯和其他碼頭靈活性的項目有關。我們繼續評估我們的資本預算，並在經濟條件允許的情況下做出改變，我們的實際資本支出為2020可增加或減少上述預期金額。我們相信手頭的現金，加上前述的流動資金來源，將足以為我們在#年的資本開支提供資金。2020，我們的內部增長項目可以根據市場狀況或客户需求加快或縮減。

分佈
公共單位。分配付款在每個季度結束後45天內支付給我們的普通有限合夥人，截止日期為每個季度結束後創造的創紀錄日期。下表彙總了有關向我們的普通有限合夥人分配季度現金的信息：
截至的季度
 
現金
分佈
每單位
 
現金總額
分佈
 
記錄日期
 
付款日期
 
 
 
 
(幾千美元)
 
 
 
 
2020年3月31日
 
$
0.40

 
$
43,730

 
2020年5月11日
 
2020年5月15日
2019年12月31日
 
$
0.60

 
$
65,128

 
2020年2月10日
 
2020年2月14日

首選單位。我們優先股的分派將從任何合法可用資金中支付，從最初的發行日期開始累計，並於每年3月、6月、9月和12月的第15天(或下一個營業日)支付給每個付款月的第一個營業日的記錄持有人。

下表提供了與A系列、B系列和C系列固定利率累計贖回永久優先股(統稱為A、B和C系列優先股)分配相關的術語：
單位
 
每年固定分配率(每單位25.00美元清算優惠的百分比)
 
每年每單位固定分配率
 
每年固定分配
 
可選的贖回日期/分配費率變為浮動的日期
 
浮動年利率(以
25.00美元清盤
每個單位的首選項)
 
 
 
 
 
 
(幾千美元)
 
 
 
 
A系列首選單位
 
8.50%
 
$
2.125

 
$
19,252

 
2021年12月15日
 
三個月倫敦銀行同業拆息加6.766釐
B系列首選設備
 
7.625%
 
$
1.90625

 
$
29,357

 
2022年6月15日
 
三個月倫敦銀行同業拆息加5.643釐
C系列首選設備
 
9.00%
 
$
2.25

 
$
15,525

 
2022年12月15日
 
3個月倫敦銀行同業拆借利率加6.88%

我們D系列累計可轉換優先股(D系列優先股)的分配率為：(I)9.75%每年(或$0.619頭兩年(自2018年9月17日開始)；(Ii)10.75%每年(或$0.682每一分銷期每單位)，為期三至五年；及(Iii)年息13.75%(或每分配期每單位$0.872)或其後每共同單位分派。當D系列優先股尚未發行時，合夥企業將被禁止支付任何初級證券(包括普通證券)的分派，除非D系列優先股(和任何平價證券)的全部累計分派已經支付或正在同時支付或留作支付，以供在最近的D系列優先單元分派付款日期之前支付或撥備。任何超過0.635美元的D系列優先股分配可由合作伙伴自行決定以額外的D系列優先股支付，其餘部分以現金支付。


37

目錄

在……裏面2020年4月，我們的董事會宣佈對A、B、C系列優先股和D系列優先股進行分配2020年6月15日.

債務義務
我們的債務義務截至2020年3月31日下面列出了以下內容：
•
循環信貸協議到期2023年10月27日同5.0億美元截至的未償還借款數量2020年3月31日;
•
2020年9月1日到期的4.80%優先債券，面值4.5億美元；2021年2月1日到期的6.75%優先債券，面值3.00億美元；2022年2月1日到期的4.75%優先債券，面值2.5億美元；6.0%優先債券，2026年6月1日到期，面值5.0億美元；5.625%優先票據到期2027年4月28日面值5.5億美元；2043年1月15日到期的次級票據，面值4.025億美元，浮動利率，8.6%自.起2020年3月31日;
•
2038年至2041年到期的3.221億美元GoZone債券；以及
•
2021年9月20日到期的應收賬款融資協議，6780萬美元截至的未償還借款數量2020年3月31日.

如上文“流動資金的債務來源”一節所述，我們於2020年4月訂立定期貸款，並利用定期貸款項下初步貸款的所得款項淨額償還循環信貸協議項下的未償還借款。請參閲備註14合併財務報表簡明附註第1項。有關定期貸款的其他信息，請參閲“財務報表”。

我們預計將利用在資本市場發行高級票據的收益、我們的循環信貸協議下的借款或我們在2020年4月簽訂的定期貸款，為2020年和2021年的高級票據到期日提供資金，這在Note中定義和描述14合併財務報表簡明附註第(1)項。“財務報表。”雖然定期貸款為我們提供了財務靈活性，以便在短期內為這些到期日提供資金，但我們計劃繼續關注債務資本市場，尋找以優惠條件籌集額外資本的機會。

GoZone債券的利率目前是基於每週免税的債券市場利率。根據NuStar物流的選擇，在債券按日或按周計息的任何時期內，GoZone債券可以在任何利息支付日全部或部分贖回，贖回日的未償還本金加應計利息為100%。此外，GoZone債券的持有者可能會定期要求回購全部或部分GoZone債券，要求我們重新銷售債券。自發行以來，GoZone債券一直定期受到讚揚，預計將繼續受到讚揚；然而，如果不是這樣，那麼我們將被要求回購並持有這些工具，直到它們得到讚揚。

管理層認為，截至2020年3月31日，我們符合我們的債務工具所載的比率和契諾。根據我們的某些債務協議，違約將被視為根據我們的其他債務工具違約的事件。請參閲備註5和14合併財務報表簡明附註第(1)項。“財務報表”，討論我們的某些債務協議。

利率互換
自.起2020年3月31日和2019年12月31日，我們是遠期利率掉期協議的締約方，這些協議將於2020年9月終止，目的是對衝與預期債券發行相關的利率風險。自.起2020年3月31日，這些遠期利率掉期的名義總金額為2.5億美元和公允價值4900萬美元計入合併資產負債表的“應計負債”。請參閲備註7合併財務報表簡明附註第(1)項。“財務報表”，更詳細地討論我們的利率互換。
環境、健康和安全
我們的運營受到廣泛的國際、聯邦、州和地方環境法律法規的約束，包括與向環境排放材料、廢物管理、補救、燃料的特性和組成、氣候變化和温室氣體相關的法律和法規。我們的運營還受到廣泛的健康、安全和安保法律法規的約束，包括與工人和管道安全、管道和儲罐完整性以及運營安全相關的法律法規。由於更嚴格的環境和安全法律法規正在不斷制定或提出，預計未來環境、健康和安全事務所需的支出水平將會增加。


38

目錄

偶然事件
我們會受到某些或有損失的影響，我們相信，任何特定索賠或訴訟的解決，或所有事項的總體解決，不會對我們的運營結果、財務狀況或流動性產生實質性的不利影響，如附註中進一步披露的那樣6合併財務報表簡明附註第(1)項。“財務報表。”

關鍵會計政策
根據美國公認會計原則編制財務報表要求管理層作出影響合併財務報表和附註中報告金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。圍繞冠狀病毒大流行的持續不確定性，包括其持續時間和揮之不去的影響，以及圍繞產油國未來生產決定的不確定性，繼續造成波動，並可能對管理層的估計和假設產生重大影響。我們其餘的關鍵會計政策在截至本年度的Form 10-K年度報告中披露2019年12月31日.

商譽減值
我們每年進行一次商譽評估，如果事件或環境變化有必要，我們會更頻繁地進行評估。我們可以選擇首先進行定性的年度評估，以確定是否需要進行商譽減值量化測試。我們截至2019年10月1日進行了定性評估，確定每個報告單位的估計公允價值不太可能超過其賬面價值，因此商譽沒有受到損害。

2020年3月，冠狀病毒大流行和歐佩克+採取的行動導致資本和大宗商品市場嚴重中斷，導致我們的單價大幅下降。因此，我們的股票市值大幅下跌。原油價格和石油產品需求的下降也導致我們一些商譽報告部門的預期收益下降。這些因素以及與冠狀病毒和OPEC+相關的其他因素使我們得出結論，3月份發生了一些觸發事件，要求我們在2020年3月31日之前執行商譽減損測試。

為了估計商譽的公允價值，管理層必須做出某些影響報告單位公允價值總額的估計和假設。管理層的估計是基於對未來運營和市場狀況的許多假設，我們認為這些假設是合理的，但本質上是不確定的。我們的假設和估計所依據的不確定性可能與實際結果大不相同，包括冠狀病毒大流行的持續時間和嚴重程度、旅行限制的程度、企業關閉和其他控制冠狀病毒在受影響地區傳播的努力以及歐佩克+採取的行動，並可能導致對我們資產公允價值的不同結論。如果發生這種情況，我們確定商譽受到了損害，減值金額可能會對我們的運營結果產生重大影響。

2020年第一季度，我們確認了與我們的原油管道相關的2.25億美元商譽減值費用。我們的評估沒有發現任何其他有商譽減值風險的報告單位。請參閲“合併財務報表簡明附註”第(1)項附註3。“財務報表”，用於討論減值費用以及我們的假設和估計。

新會計公告
請參閲備註2合併財務報表簡明附註第(1)項。“財務報表”，討論新的會計聲明。

39

目錄

項目3.
關於市場風險的定量和定性披露

我們主要通過使用固定利率債務和可變利率債務的組合來管理我們對不斷變化的利率的敞口。此外，我們利用遠期利率互換協議鎖定與預期債務發行相關的利息支付利率。我們的可變利率債務項下的借款使我們面臨利率上升的風險。由於我們燃料營銷部門的運營使我們面臨商品價格風險，我們還使用衍生品工具試圖緩解商品價格波動的影響。與商品價格風險相關的衍生金融工具在列報的任何期間都不是重要的。

2020年4月19日，NuStar Energy和NuStar物流與某些貸款人和橡樹基金管理局(Oaktree Fund Administration，LLC)簽訂了一項無擔保定期貸款信貸協議，作為貸款人的行政代理(定期貸款)。這筆定期貸款的總承諾額最高可達7.5億美元根據一項三年期無擔保定期貸款信貸安排。NuSTAR物流抽籤5.0億美元2020年4月21日。請參閲備註14合併財務報表簡明附註第(1)項。“財務報表”瞭解更多信息。

請參閲備註7合併財務報表簡明附註第(1)項。“財務報表”，更詳細地討論我們的利率互換。下表列出了我們長期債務(不包括融資租賃)的本金現金流和按預期到期日計算的相關加權平均利率：
 
2020年3月31日
 
預期到期日
 
 
 
 
 
2020
 
2021
 
2022
 
2023
 
2024
 
在那裏-
之後
 
總計
 
公平
價值
 
(除利率外，以數千美元計)
長期債務：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
固定費率
$
450,000

 
$
300,000

 
$
250,000

 
$
—

 
$
—

 
$
1,050,000

 
$
2,050,000

 
$
1,597,517

加權平均費率
4.8
%
 
6.8
%
 
4.8
%
 
—

 
—

 
5.8
%
 
5.6
%
 
—

可變費率
$
—

 
$
67,800

 
$
—

 
$
500,000

 
$
—

 
$
724,640

 
$
1,292,440

 
$
1,091,096

加權平均費率
—

 
1.8
%
 
—

 
3.0
%
 
—

 
8.3
%
 
5.9
%
 
—


 
2019年12月31日
 
預期到期日
 
 
 
 
 
2020
 
2021
 
2022
 
2023
 
2024
 
在那裏-
之後
 
總計
 
公平
價值
 
(除利率外，以數千美元計)
長期債務：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
固定費率
$
450,000

 
$
300,000

 
$
250,000

 
$
—

 
$
—

 
$
1,050,000

 
$
2,050,000

 
$
2,123,964

加權平均費率
4.8
%
 
6.8
%
 
4.8
%
 
—

 
—

 
5.8
%
 
5.6
%
 
—

可變費率
$
—

 
$
537,200

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
767,940

 
$
1,305,140

 
$
1,318,037

加權平均費率
—

 
3.7
%
 
—

 
—

 
—

 
5.3
%
 
4.7
%
 
—


下表提供了有關我們的遠期起始利率互換協議的信息：
名義金額
 
 
 
加權平均固定利率
 
公允價值
2020年3月31日
 
2019年12月31日
 
套期保值期限延長
 
 
2020年3月31日
 
2019年12月31日
(幾千美元)
 
 
 
 
 
(幾千美元)
$
250,000

 
$
250,000

 
09/2020 - 09/2030
 
2.8
%
 
$
(48,999
)
 
$
(19,169
)
 

 


40

目錄

項目4.
管制和程序

(a)
信息披露控制和程序的評估。
我們的管理層在NuStar GP，LLC首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至本報告所涉期間結束時，我們的披露控制和程序(如1934年證券交易法第13a-15(E)條所定義)的有效性，並得出結論，我們的披露控制和程序在2020年3月31日.
(b)
財務報告內部控制的變化。
我們對財務報告的內部控制在上個會計季度沒有發生任何變化，這些變化已經或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

41

目錄

第II部分-其他資料

項目1A：評估各種風險因素

除下文所述外，在截至2019年12月31日止年度的Form 10-K年報第I部分第1A項“風險因素”所披露的風險因素方面，並無重大進展。本第1A項中包含的信息更新了截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告第I部分第1A項“風險因素”中的相關信息，以及本Form 10-Q季度報告中包含的其他信息。

我們的業務可能會受到持續的冠狀病毒或冠狀病毒大流行的實質性不利影響，並對此採取應對措施。
冠狀病毒大流行對全球經濟活動造成嚴重影響，因政府當局制定了居家命令和其他措施以減少冠狀病毒的傳播，全球數十億人停止了日常活動。這一下降的規模大大降低了對石油產品的需求。3月份，冠狀病毒大流行和需求惡化的負面經濟影響因石油輸出國組織(歐佩克+)和其他產油國(歐佩克+)就其商定的產量發生爭執而加劇，這導致原油供應嚴重過剩，導致原油價格大幅下降和波動性增加。圍繞冠狀病毒大流行的持續不確定性及其對石油產品需求和產油國未來生產決策的影響繼續造成波動，並對全球股票、債務和商品市場產生負面影響。

正如下面的風險因素進一步描述的那樣，原油和精煉產品的需求持續減少或價格低迷超過我們現有的產能和短缺協議的期限，可能會導致我們管道中的產量和我們碼頭中的存儲大幅減少，這可能對我們的運營業績、現金流以及我們向單位持有人分配和償還債務的能力產生重大不利影響，因此可能會對我們的運營業績、現金流和我們向單位持有人進行分配和償還債務的能力產生重大不利影響，這可能會對我們的運營業績、現金流和我們向單位持有人進行分配和償還債務的能力產生重大不利影響。對我們業務和結果的影響程度將取決於高度不確定和無法準確預測的未來事態發展，例如大流行的持續時間和嚴重程度、旅行限制的程度、企業關閉和其他減少冠狀病毒在受影響地區傳播的努力，以及歐佩克+未來的行動。雖然冠狀病毒大流行和歐佩克+的行動沒有對我們2020年第一季度的業績產生重大影響，但除了我們第一季度記錄的商譽減值費用外，我們預計第二季度和未來期間的運營業績將受到一些負面影響。

我們可能無法從運營中產生足夠的現金，使我們能夠向單位持有人支付季度分配。
我們每個季度可以分配給單位持有人的現金數量主要取決於我們從運營中產生的現金數量，其中包括：
•
當前的經濟狀況；
•
原油、成品油、無水氨的供需情況；
•
我們管道中的運輸量；
•
存儲在我們的終端和存儲設施中的卷；
•
我們收取的關税和/或合同確定的費率和費用以及我們為服務實現的收入；
•
國內外政府法律、法規、制裁、禁運和税收；
•
全球節能措施對原油和成品油需求和消費的影響；
•
我們的運營成本；
•
遵守環境、健康、安全和安保法律法規的費用；
•
天氣狀況；以及
•
我們的營銷、交易和套期保值活動的結果取決於成品油價格與原油和其他原料價格之間的關係，這些活動的波動取決於成品油價格和原油和其他原料價格之間的關係。

此外，我們可供分配的現金數額，亦視乎多項其他因素而定，包括：
•
我們當前或未來融資協議中包含的償債要求和對分配的限制；
•
我們的資本支出；
•
股權資本和債務市場的可用性和准入；
•
我們營運資金需求的波動；
•
本公司董事會酌情調整現金儲備；以及
•
用於資助我們收購的現金來源(如果有的話)。

42

目錄

此外，我們可以分配給普通單位持有人的現金總額進一步減少了相對於我們首選單位的所需分配。

上面列出的一個或多個因素可能會進一步受到持續的冠狀病毒大流行和產油國行動的影響，可能會減少我們的可用現金，以至於我們可能無法支付當前水平的分配，或者根本無法支付特定季度的分配。對單位持有人的現金分配主要取決於我們的現金流，包括準備金和營運資本借款的現金流，而不僅僅是受非現金項目影響的盈利能力；換句話説，我們可能能夠在我們記錄淨虧損的期間進行現金分配，而在我們記錄淨收益的期間可能無法進行現金分配。

原油和成品油需求或供應的長期減少可能會對我們的運營結果、現金流和向我們的單位持有人進行分配的能力產生不利影響。
我們的業務最終依賴於我們通過管道運輸並儲存在碼頭的原油和成品油的長期需求和供應。原油和成品油(包括燃料油)的市場價格都會隨着全球和地區供應的變化而大幅波動，這些變化不是我們所能控制的。原油價格的上漲可能會導致對我們運輸、儲存和銷售的成品油(包括燃料油)的需求下降，而持續的低價格可能會導致我們的管道和儲存終端服務的市場的產量減少。

我們的管道和碼頭服務的市場對成品油需求的任何持續下降，如果持續超過我們現有的吞吐量和短缺協議的到期，可能會導致我們的管道和碼頭存儲的產量大幅減少，這將減少我們的現金流，並削弱我們向單位持有人進行分配的能力。傾向於減少市場需求的因素包括：
•
經濟衰退或其他不利的經濟狀況，導致消費者在汽油、柴油和旅行上的支出減少；
•
對全球經濟活動、旅行和需求普遍產生負面影響的事件，例如在應對冠狀病毒大流行時發生的事件；
•
更高的燃油税或其他直接或間接增加汽油成本的政府或監管行動；
•
提高汽車發動機總體燃油經濟性；
•
要求逐步淘汰或減少使用汽油車的新規定或法院裁決；
•
增加替代燃料來源的使用；
•
提高原油市場價格，從而提高成品油價格，這可能會降低對成品油的需求，帶動對替代產品的需求；以及
•
減少種植乙醇的玉米英畝，這可能會減少對無水氨的需求。

同樣，我們服務的市場中原油和成品油供應的任何持續減少都可能導致我們管道和碼頭存儲的吞吐量大幅減少，這將減少我們的現金流，並削弱我們向單位持有人進行分配的能力。導致本港輸油管道和貨櫃碼頭供應減少，以至使用率下降的因素包括：
•
原油和成品油長期低價，導致我們的管道和儲存終端服務的市場的勘探和開發活動減少，產量減少；
•
影響石油和天然氣生產國的宏觀經濟力量或它們採取的影響原油和成品油供應和價格的行動，例如部分由於歐佩克+對產量水平的爭議而導致的價格下跌；
•
生產商缺乏鑽井服務或設備以適應生產需要；以及
•
法律、法規、制裁、税收發生變化，直接或間接延遲供應、生產或者增加成品油生產成本的。

如果我們無法留住或替換現有客户和現有合同，以維持我們的管道和存儲資產在當前或更有利的費率下的利用率，我們的收入和現金流可能會減少到可能對我們向單位持有人進行季度分配的能力產生不利影響的水平。
我們的收入和現金流主要來自我們的客户根據吞吐量合同和存儲協議支付的費用。未能續簽或簽訂新合同或我們的客户在現有合同下減少材料使用量是由許多因素造成的，包括：
•
原油價格持續低迷；
•
原油供應或價格大幅下降；
•
我們的管道和碼頭服務的市場對成品油的需求大幅下降；
•
美國或其他國家的政治、社會或經濟不穩定，對當地客户和我們開展業務的能力產生不利影響；

43

目錄

•
與資產和能力相當的公司爭奪客户；
•
我們服務的煉油廠的計劃內週轉或計劃外維護；
•
影響我們所服務的資產或客户的運營問題或災難性事件；
•
環境或監管程序或其他訴訟，迫使我們的資產或我們服務的客户的全部或部分業務停止；
•
日益嚴格的環境、健康、安全和安保法規；
•
我們目前的客户決定將我們管道中運輸的成品油重新引導到我們管道沒有服務的市場，或者通過我們管道以外的方式運輸原油或成品油；或
•
我們目前的客户決定關閉、限制我們服務的一個或多個煉油廠的運營，或將其出售給選擇不使用我們的管道和碼頭的買家。

根據給定時間的信貸和資本市場情況，我們可能無法以可接受的條款或根本無法獲得資金，這可能會阻礙或阻止我們滿足未來的資本需求，履行我們的債務義務，或向我們的單位持有人進行季度分配。
國內和全球金融市場和經濟狀況不時出現波動，並受到各種因素的幹擾，包括消費者信心低迷、高失業率、地緣經濟和地緣政治問題、疲軟的經濟狀況、市場的不確定性和對能源相關公司的負面情緒，或者具體而言，掌握有限合夥企業。例如，由於冠狀病毒大流行的持續和歐佩克+採取的行動，全球金融市場經歷了大幅波動和急劇下跌，預計在大流行懸而未決期間，這種波動和低迷將繼續下去。信貸市場以及債務和股票資本市場陷入困境，圍繞全球信貸市場未來的不確定性導致世界範圍內獲得信貸的機會減少，特別是受到原油價格下跌不利影響的能源行業。此外，與公司發行相比，主有限合夥企業債務和股權資本市場發行的投資者和貸款人更少。其結果是，在債務和股權資本市場籌集資金的成本大幅增加，從這些市場獲得的資金減少，貸款人可能拒絕以類似條件為現有債務再融資，或者根本不為現有債務再融資，並減少或在某些情況下停止向借款人提供資金。

截至2020年3月31日，我們有34億美元的合併債務，其中7.5億美元將在未來12個月內到期，其中包括2020年9月1日到期的4.80%優先票據中的4.5億美元和2021年2月1日到期的6.75%優先票據中的3.00億美元。雖然我們的定期貸款信貸協議為我們提供了在短期內為這些到期日提供資金的財務靈活性，但鑑於目前市場狀況不佳，我們不能確定我們是否能夠進一步為我們即將到期的債務進行長期再融資，或者任何此類新的長期融資或資金將以可接受的條款提供。此外，路易斯安那州聖詹姆斯教區根據2005年海灣機會區法案(GoZone Bonds)為我們的聖詹姆斯航站樓開發發行的收入債券(GoZone Bonds)的持有者可能會定期要求回購GO Zone債券。自發行以來，GoZone債券一直定期受到讚揚，預計將繼續受到讚揚；然而，如果不是這樣，那麼我們將被要求回購並持有這些工具，直到它們得到讚揚。

一般來説，如果在需要時無法獲得資金，或者只能以不利的條款獲得資金，我們可能無法執行我們的增長戰略，完成未來的收購或建設項目，或利用其他商業機會，並可能被要求減少投資或資本支出或出售資產，這可能對我們的收入和運營業績產生重大不利影響，我們可能無法履行我們的債務義務或向我們的單位持有人支付分配。

我們未來的財務和經營靈活性可能會受到我們的重大槓桿作用、我們未來信用評級的任何下調、我們債務協議中的限制以及金融市場條件的不利影響。
截至2020年3月31日，我們的合併債務為34億美元，我們有能力承擔更多債務。除了我們債務的任何潛在直接財務影響外，我們債務的任何實質性增加或其他不利的財務因素都可能被信用評級機構視為負面因素，這可能導致評級下調、成本增加或我們無法進入資本市場，以及根據我們的循環信貸協議借款的利率上升。

我們的循環信貸協議和定期貸款信貸協議包含限制性契約，如對負債、留置權、合併、資產轉讓和某些投資活動的限制。此外，這些協議通常將我們的綜合債務覆蓋率(綜合債務與綜合EBITDA之比，每一項在循環信貸協議中定義)限制在不超過5.00-1.00，並要求我們保持至少1.75-1.00的最低綜合利息覆蓋率(如循環信貸協議中定義的)。不遵守任何限制性公約或最高綜合債務覆蓋率或最低綜合利息覆蓋率要求將構成違約事件，並可能導致我們在該等債務協議以及可能的其他協議下加快履行義務。這個

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目錄

支持我們GoZone債券的信用證協議包含類似的契約和比率，我們未來可能簽訂的融資協議可能包含與我們目前的融資協議談判的契約和比率要求類似或更具限制性的契約和比率要求。我們的應收賬款證券化計劃還包含各種慣常的肯定和否定契約以及違約、賠償和終止條款，相關的應收賬款融資協議規定在某些特定事件發生時加速拖欠金額。

我們的償債義務、限制性契約、比率要求和到期日可能會對我們為未來的運營提供資金、進行收購、為我們的資本需求提供資金以及向我們的單位持有人支付現金分配的能力產生不利影響。此外，這種槓桿作用可能會使我們的運營結果更容易受到不利經濟或運營條件的影響，限制我們計劃或應對業務和行業變化的靈活性，並使我們與負債比例較低的競爭對手相比處於競爭劣勢。例如，在根據我們的某些債務協議發生違約的情況下，我們將被禁止向我們的單位持有人進行現金分配。

我們償還債務的能力將取決於我們未來的財務和經營表現，以及我們進入資本市場的能力，這將受到當前經濟狀況以及金融、商業、監管和其他因素的影響，其中一些因素是我們無法控制的。如果我們的經營業績不足以償還我們的債務，並且我們無法進入資本市場或以其他方式對我們的債務進行再融資，我們可能會被要求減少我們的分配，減少或推遲我們的業務活動、投資或資本支出，出售資產或發行額外的股本，這可能會對我們的財務狀況、經營結果、現金流和向單位持有人分配的能力以及我們單位的交易價格產生實質性的不利影響。

利率的變化可能會對我們的業務和我們單位的交易價格產生不利影響。
通過在我們的某些債務工具和我們的A、B和C系列優先股中提供可變利率條款，我們對利率上升有很大的風險敞口。截至2020年3月31日，我們的合併債務約為34億美元，其中21億美元為固定利率，13億美元為浮動利率。此外，截至2020年3月31日，我們利率掉期安排的名義總金額為2.5億美元，將於2020年9月到期，使我們面臨隨着利率下降而增加的財務損失風險。此外，從2021年12月、2022年6月和2022年12月開始，我們的A系列、B系列和C系列首選單元的分配率將從固定利率轉換為浮動利率。我們的經營業績、現金流和財務狀況可能會因利率的重大變化而受到重大不利影響。

此外，我們歷來從外部來源為我們的戰略資本支出和收購提供資金，主要是根據我們的循環信貸協議借款或通過債務或股權發行籌集的資金。提高利率也可能對我們以經濟上有吸引力的利率進入資本市場的能力產生負面影響。

此外，與其他以收益為導向的證券一樣，主有限合夥單位的市場價格可能會受到隱含分配收益率等因素的影響。分配收益率經常被投資者用來比較和排序收益率導向型證券，以供投資決策之用。因此，利率的上升或下降可能會影響某些投資者是否決定投資於包括我們在內的主有限合夥企業單位，而不斷上升的利率環境可能會對我們的單價產生不利影響，並削弱我們發行額外股本或產生債務為增長或其他目的(包括分配)提供資金的能力。

我們無法開發、資助和執行增長項目並獲得新資產，這可能會限制我們維持和增長對單位持有人的季度分配的能力。
我們維持和擴大對單位持有人的分銷的能力取決於我們現有業務和戰略收購的增長。有關新增長項目的決策取決於許多估計，其中包括獲得客户的承諾的能力，該承諾足以證明項目成本是合理的，對我們服務的未來需求的預測，未來的供應轉變，原油產量估計，商品價格環境，國內外的經濟狀況，以及我們客户財務狀況的潛在變化。我們對這些因素的預測可能會導致我們放棄某些投資，並將機會拱手讓給那些根據不同預測進行投資或更容易獲得財政資源的競爭對手。此外，目前的市場狀況促使我們重新評估某些計劃項目的估計，並推遲某些項目的時間安排，直到情況好轉。如果我們無法以經濟上可接受的條件收購新資產、開發和執行擴張項目、實施業務發展機會併為此類活動融資，我們未來的增長將是有限的，這可能會對我們的運營業績和現金流產生重大不利影響，並相應地導致隨着時間的推移分配減少。


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目錄

未能按計劃完成資本項目對我們的財務狀況、經營業績和現金流造成了不利影響。
雖然我們在項目的規劃和建設階段會產生融資成本，但項目在完成之前(如果有的話)不會產生預期的運營現金流。此外，我們從資本支出項目中預測的經營結果是基於我們無法控制的未來市場基本面，包括總體經濟條件的變化，原油和成品油的供求情況，我們的客户可獲得有吸引力的價格的原油和成品油儲存、運輸或供應的替代解決方案，以及客户的總體需求。由於這些不明朗因素，與我們的基本工程計劃有關的預期效益可能無法達致或可能延遲。反過來，這可能會對我們的運營結果和現金流以及我們向單位持有人分配現金的能力產生負面影響。

儘管我們已經根據當前的市場狀況大幅降低了2020年的預期資本支出，我們評估和監控每個資本支出項目，並試圖預見可能出現的困難，但涉及建設新設施(或改善和維修現有設施)的資本支出計劃的延遲或成本增加對我們實現預期運營業績的能力產生了不利影響。延誤或成本增加是由許多我們無法控制的因素造成的，包括：
•
不利的經濟條件；
•
與市場相關的項目債務或股權融資成本增加；
•
影響我們的設施或員工或供應商和供應商的嚴重不利天氣條件、自然災害或其他事件(如颶風、設備故障、爆炸、火災、泄漏或公共衞生事件)；
•
項目涉及的交易對手、供應商、供應商、承包商或分包商不履行或延誤，或與其發生糾紛；
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拒絕或延遲發放必要的監管批准和/或許可；
•
延誤或增加取得通行權或其他財產權的費用；
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第三方延誤或未能完成相關項目的；
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抗議和其他激進分子對計劃中或正在進行的項目的幹預；
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計劃外增加建築材料成本或者人工成本的；
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模塊化部件和/或建築材料運輸中斷；或
•
缺乏足夠熟練的勞動力，或勞資分歧導致計劃外停工。

未來的任何收購都可能大幅增加我們的負債和或有負債水平，或者以其他方式改變我們的資本結構。
我們不時評估和收購我們認為可以補充或多樣化我們現有資產和業務的資產和業務。未來的任何收購都可能需要我們籌集大量的股本或招致大量的債務。如果我們完成未來的任何重大收購，我們的資本和運營結果可能會發生重大變化，單位持有人將沒有機會評估我們將在任何未來收購中考慮的經濟、財務和其他相關信息。

競爭的中游服務提供商，包括某些主要的能源和化工公司，擁有或有更多的財務資源可以收購更適合滿足客户需求的資產，這可能會削弱我們獲得和留住客户的能力，或者降低我們資產的利用率，這可能會減少我們的收入和現金流，從而降低我們向單位持有人進行季度分配的能力。
我們在業務的各個方面都面臨競爭，不能保證我們將能夠有效地與我們的競爭對手競爭。我們的競爭對手包括主要的能源和化工公司，其中一些公司比我們擁有更多的財力，更多的管道或儲存終端，更大的容量管道或儲存終端，以及更多的供應渠道。我們的某些競爭對手在競爭收購或其他新的商機方面也具有優勢，因為它們擁有財力和運營上的協同效應。由於行業競爭加劇或市場狀況不佳，一些客户可能不願續簽或簽訂長期合同或規定最低吞吐量的合同，而其他客户則可能在未來不願續簽或簽訂合同。我們不能在現有合同到期時續簽或更換很大一部分合同，不能就新收購、新建或擴大的資產簽訂合同，也不能對不斷變化的市場狀況做出適當反應，這將對我們的收入、現金流和向我們的單位持有人進行季度分配的能力產生負面影響。

我們的運營受到運營風險和中斷的影響，我們無法為由此可能導致的所有潛在損失和責任投保和/或預測。
由於自然災害、惡劣天氣條件(如颶風、龍捲風、風暴、洪水和地震)、事故、火災、爆炸、危險物質泄漏、機械故障、網絡攻擊、恐怖主義行為和我們以外的其他事件，我們的業務以及我們的客户和供應商的業務都會受到操作風險和不可預見的中斷的影響。

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目錄

控制力。此外，調查結果顯示，全球氣候正在發生變化，這可能會增加颶風和其他破壞性天氣條件的數量和嚴重程度。這些事件可能導致生命或設備損失、受傷或廣泛的財產或環境破壞，以及我們或我們客户或供應商的運營中斷。如果我們的任何設施，或我們客户或供應商的設施遭受重大損害或被迫關閉很長一段時間，這可能會對我們的收益、我們的其他運營業績和我們的整體財務狀況產生實質性的不利影響。

由於市場狀況，我們和其他公司遭受的損失、我們某些保單的保費和免賠額已經增加，並可能繼續大幅增加；因此，我們可能無法以合理的費率維持或獲得我們希望的類型和金額的保險。此外，某些保險覆蓋範圍很廣，可能會被進一步排除、完全不可用或僅在承保金額減少和費率較高的情況下才能獲得。我們沒有為我們的業務投保所有的危險和風險，而且我們投保的保險要求我們在賠償我們遭受的任何損失之前，必須滿足某些免賠額。如果我們承擔未投保或未完全投保的重大責任，或重大保險索賠的支付出現重大延誤，則此類責任可能會對我們的財務狀況產生重大不利影響。

我們面臨交易對手信用風險。我們的客户、銷售商或衍生產品交易對手的不付款和不履行義務減少了我們的收入，增加了我們的費用，任何嚴重的不付款和不履行義務的程度都可能對我們開展業務的能力、經營業績、現金流以及我們償還債務和向單位持有人進行分配的能力產生負面影響。
疲軟的經濟狀況和普遍的財務壓力已經減少，並可能繼續降低我們客户、供應商或交易對手的流動性，使他們更難履行對我們的義務。因此，由於我們向其提供信貸的客户不付款或不履行義務，我們要承擔損失的風險。我們的客户遇到的財務問題限制了我們收回欠我們的金額或強制履行合同安排下欠我們的義務的能力。此外，承諾向我們提供關鍵產品或服務的供應商或其分包商的不履行承諾會增加我們的成本，並可能導致重大中斷或幹擾我們成功開展業務的能力。此外，我們任何未償還衍生品的交易對手不付款，都可能使我們面臨額外的利率或商品價格風險。雖然我們試圖通過倉庫管理員的留置權和其他安全保護措施來降低我們的風險，但由於來自其他各方的相互競爭的索賠，我們可能並不總是能夠強制執行此類留置權和保護措施。我們的客户、供應商或交易對手的拒付和不履行情況的任何大幅增加，或者我們無法執行倉庫管理員的留置權和其他安全保護措施，都可能對我們的運營結果、現金流和向我們的單位持有人進行分配的能力產生實質性的不利影響。

我們可能會因未能保持某些質量規格或與我們的資產運營和向客户提供的服務相關的其他索賠而受到損害或失去客户。
我們儲存和運輸的某些產品是根據客户的精確規格生產的。如果我們收到的產品沒有保持質量和純度，和/或產品的性能不符合我們客户要求的質量規格，客户已經並可能在未來要求更換該產品或賠償因該產品未能達到保修要求而產生的費用。如果我們的資產沒有按照客户的預期運營，或者我們的服務沒有達到客户的預期，我們還會面臨，而且未來可能會面臨客户的其他索賠。成功的索賠或針對我們的一系列索賠會導致不可預見的支出，並可能導致一個或多個客户的損失。

網絡安全漏洞和其他中斷可能危及我們的信息和運營，並使我們承擔責任，這將導致我們的業務和聲譽受損並增加我們的成本，並可能對我們向單位持有人分發產品的能力產生不利影響。
我們依靠我們的信息技術系統和運營技術系統來處理、傳輸和存儲信息，如員工、客户和供應商數據，並開展幾乎所有方面的業務，包括安全運營我們的管道和存儲設施、記錄和報告商業和金融交易以及接收和支付。我們還依賴於由第三方託管的系統，對於這些系統，我們的可見性和可控性有限。這些網絡和系統的安全對我們的運營和業務戰略至關重要。

儘管我們採取了安全措施，但由於來自各種外部威脅參與者的攻擊、內部員工錯誤或瀆職，甚至我們的服務提供商或其他供應商或客户遭受的網絡安全事件，我們可能會遭遇嚴重的網絡安全事件。此外，在冠狀病毒預防方面，我們的大量員工以及我們的服務提供商、供應商和客户都在家裏工作，他們的網絡安全保護可能不那麼強大，我們的網絡安全程序和保障可能也不那麼有效。此外，某些網絡安全事件，如監控，可能會在很長一段時間內保持不被檢測到。如果我們的系統發生重大故障、損害、破壞或中斷，可能會導致我們的運營中斷、資產或環境受損、安全事故、

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目錄

我們的聲譽、客户或收入的流失、補救行動成本的增加以及潛在的訴訟或監管罰款。如果任何此類故障、中斷或類似事件導致我們的系統和網絡或我們供應商的系統和網絡中維護的信息(包括人員、客户和供應商信息)丟失或不當披露，我們還可能根據相關合同義務以及保護個人數據和隱私的法律和法規承擔責任。如果我們的系統被攻破，或者員工、供應商或客户導致我們的系統失敗，無論是由於疏忽的錯誤，還是故意篡改或操縱我們的系統，我們的財務業績也可能受到不利影響。

近年來，由國家支持和犯罪組織發起的網絡攻擊總體上有所增加，因此，與此類事件相關的風險持續增加。此外，管理數據隱私和保護的新法律法規帶來了越來越複雜的合規挑戰。雖然我們相信我們有強大的網絡安全程序和其他保障措施，但我們不能保證它們的有效性，而且我們系統中的重大故障、損害、破壞或中斷可能會對我們的運營以及我們的客户和供應商的運營產生實質性影響。隨着威脅的不斷髮展以及網絡安全和數據保護法律法規的不斷髮展，我們花費並預計將繼續花費額外的資源來繼續增強我們的網絡安全、數據保護、業務連續性和事件應對措施，並調查和補救網絡事件的任何漏洞或後果。

恐怖主義襲擊和世界各地未來襲擊的威脅，以及中東持續的敵對行動或其他持續的軍事行動，都可能對我們的行動結果產生不利影響。
美國國土安全部已確定管道和其他能源基礎設施資產可能是恐怖組織的具體目標。這些潛在目標可能包括我們的管道系統、存儲設施或操作系統，並可能影響我們運營或控制我們的管道和存儲資產的能力。我們為防範可能的恐怖襲擊而加強了安全措施，這增加了我們的業務成本。圍繞中東持續敵對行動或其他持續軍事行動的不確定性可能會以不可預測的方式影響我們的行動，包括原油供應和成品油市場中斷，金融市場不穩定，可能限制我們籌集資金的能力，以及基礎設施可能成為襲擊的直接目標或間接傷亡。

我們在美國以外經營資產，這使我們面臨不同的法律和監管要求以及額外的風險。
我們收入的一部分來自我們位於加拿大和墨西哥北部的資產。我們在這兩個地點的業務都受到我們所在國家/地區特有的各種風險的影響，這些風險可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。就任何特定國家而言，這些風險可能包括政治和經濟不穩定，包括：內亂、戰爭和其他武裝衝突；通貨膨脹；貨幣波動、貶值和兑換限制。我們還面臨國外和國內政府行動的風險，這些行動可能會：向我們施加額外成本；限制或擾亂我們業務的市場；限制付款或限制資金流動；制裁或以其他方式限制我們與某些客户或個人或在某些國家開展業務的能力；或導致合同權利被剝奪。我們在美國以外的業務也可能受到貿易保護法、政策和措施的變化以及其他影響貿易和投資的監管要求的影響，包括《反海外腐敗法》(Foreign Corrupt Practices Act)和其他禁止腐敗支付的外國法律，以及旅行限制和進出口法規。

我們在某些發展中市場(如墨西哥)也有資產或客户，這些市場的性質帶來了一些風險。此外，由於許多產油國的政治局勢不穩定，我們的行動可能會受到戰爭、內亂、罷工、貨幣管制和政府行動的不利後果。社會、政治、勞動力或經濟條件的惡化，包括恐怖組織和販毒集團在我們開展業務的國家或地區日益增加的威脅，或影響與我們有業務往來的客户，以及人員配備和管理外國業務的困難，都可能對我們的運營或財務業績產生不利影響。

我們並不擁有管道和設施所在的所有土地，因此，我們可能會增加成本，或無法保留必要的土地用途。
與其他管道和存儲物流服務提供商一樣，我們的某些管道、存儲終端和其他設施位於第三方和政府機構擁有的土地上，我們通過合同(而不是直接購買)獲得了用於這些目的的權利。我們的許多通行權或其他財產權是永久性的，但其他的是特定時期的。此外，我們的一些設施位於租賃的場所。我們無法按可接受的條款續簽通行權合同或租賃或以其他方式保留財產權，或續簽此類權利所增加的成本可能會對我們的財務狀況、運營業績和可供分配給我們的單位持有人的現金流產生不利影響。


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目錄

我們可能無法獲得或續簽目前或計劃中的業務所需的許可證，這可能會抑制我們開展或擴大業務的能力。
我們的設施根據一系列聯邦、州和地方許可、執照和批准進行運營，這些許可、許可證和批准的條款和條件包含大量規定的限制和性能標準，以便運營。這些限制和標準需要大量的監控、記錄保存和報告，以證明符合基本的許可證、許可證或批准。不遵守或不完整的合規狀態文件可能會導致罰款、處罰和禁令救濟。此外，公眾抗議和響應性的政府幹預最近增加了一些能源公司獲得完成計劃中的基礎設施項目所需的許可證的難度。政府機構拒絕或推遲發放新的或續簽的許可證、執照或批准，或撤銷或大幅修改現有的許可證、執照或批准的決定，可能會對我們繼續或擴大業務的能力以及我們的財務狀況、經營結果、現金流和向我們的單位持有人進行分配的能力產生實質性的不利影響。

如果我們失去管理或運營人員，我們有效管理和發展業務的能力可能會受到不利影響。
我們依賴於我們的執行官員和其他關鍵人員的持續努力。我們僱用、培訓和留住合格人員的能力仍然很重要，在競爭激烈的能源行業市場條件下可能會變得更具挑戰性。在經歷了快速增長的地區，如二疊紀盆地，在一般行業條件良好的時候，隨着其他能源和中游公司對相同人員的需求增加，對經驗豐富的操作和現場技術人員的競爭也會加劇。如果我們不能成功地聘用、培訓和留住這些重要人員，我們繼續為客户提供當前水平服務的能力可能會受到不利影響。

在我們收購這些資產之前，我們可能會受到資產負債的約束，但這些負債不在我們對資產賣家擁有的賠償權利的覆蓋範圍內。
我們已經收購了資產和業務，在我們擁有之前，我們並不總是得到負責任的賣家的賠償。此外，在某些情況下，我們還對已收購資產或業務的先前所有者和經營者進行了賠償。我們的一些資產多年來一直被用來運輸和儲存原油和成品油，過去的釋放可能需要花費高昂的未來補救。如果過去發生了重大釋放或事件，賣方沒有保留責任，或者賣方沒有賠償，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。相反，如果未來的釋放或其他負債來自我們出售的資產，如果買方對這些資產擁有針對我們的有效賠償權利，我們可能會產生與這些負債相關的成本。

氣候變化和燃料立法和其他監管舉措可能會減少對我們儲存、運輸和銷售的產品的需求，並增加我們的運營成本。
針對二氧化碳和甲烷等某些“温室氣體”的排放對公眾健康和環境構成危險(包括加劇地球大氣變暖)的調查結果，美國國會、歐盟和其他政治機構已考慮立法或監管，以減少温室氣體的排放。只要美國和其他政治機構制定氣候變化法規，增加成本或減少需求，就可能對我們的業務產生不利的直接或間接影響。

氣候變化或燃料立法或我們在燃油效率、燃料添加劑、可再生燃料和我們開展業務的其他領域的其他監管舉措的通過，將導致對我們儲存、運輸和銷售的產品的需求發生變化，並可能增加我們的運營成本，包括運營和維護我們的設施、在我們的設施上安裝新的排放控制、獲得許可以授權我們的温室氣體或其他排放、支付與我們的温室氣體或其他排放相關的任何税款或管理排放計劃的成本。

此外，我們的某些混合操作需要購買可再生能源信用。即使我們試圖通過與客户簽訂的合同來減少此類收入損失或增加的成本，我們也可能無法收回這些收入或減少增加的成本，任何此類恢復可能取決於我們無法控制的事件，包括未來向聯邦能源管理委員會(FERC)或其他監管機構提起的費率訴訟的結果，以及任何最終法律或法規的規定。氣候變化立法或其他監管舉措導致我們的收入減少或費用增加，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生不利影響。

最後，地球大氣中温室氣體濃度的增加可能會產生具有重大物理影響的氣候變化，例如風暴、洪水和其他氣候事件的頻率和嚴重程度增加。如果發生任何這樣的影響，可能會對我們的資產和業務產生不利影響，特別是那些位於沿海地區的資產和業務。


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目錄

我們的運營受到聯邦、州和地方法律法規的約束，在美國和我們開展業務的其他國家，與環境、健康、安全和安保有關，這些法律和法規要求我們投入大量資金。
我們的運營受到越來越嚴格的國際、聯邦、州和地方環境、健康、安全和安保法律法規的約束。運輸、儲存和分發危險材料(包括石油產品)會帶來將這些產品釋放到環境中的風險，可能會導致響應行動的鉅額支出、政府的重大處罰、對政府機構的責任(包括對自然資源的損害)、對私人的人身傷害或財產損失以及重大業務中斷。此外，我們的管道設施受到各個聯邦和州監管機構的管道完整性和安全法規的約束。近年來，隨着對管道完整性和安全性的監管關注的增加，提出或通過了各種法規。這些法規的實施要求我們進行額外的資本支出，包括安裝新的或修改的安全措施，或實施新的或更廣泛的維護計劃，未來法規的採用可能需要我們進行額外的資本支出。

立法行動和監管舉措已經並可能在未來導致經營許可證的變更、運營的重大變化、資本支出和運營成本的增加、我們運輸的貨物成本增加和/或對我們處理的產品的需求減少。目前還不能確定地評估未來的影響。如果與所有成本一樣，修改運營或安裝污染控制設備或發佈預防和控制系統所需的支出沒有最終反映在我們收到的服務關税和其他費用中，則這些支出可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和流動性產生實質性的不利影響。

我們擁有或租賃了許多物業，這些物業在我們收購之前曾用於運輸、儲存或分銷產品多年；因此，這些物業是由第三方運營的，他們對產品和廢物的處理、處置或釋放不受我們的控制。環境法律和法規可以強制要求在我們的設施、我們處理廢物的第三方地點或廢物已經遷移的地方進行評估或補救工作。環境法律和法規還要求我們對第三方的行為或在採取行動時遵守適用要求的行為承擔連帶責任，無論是疏忽還是過錯。如果我們根據環境、健康、安全或保安法律或法規承擔重大責任，這種責任可能會對我們的財務狀況產生重大不利影響。

我們的州際公共運輸管道受到FERC的監管，這可能會對我們收回管道運營的全部成本和我們能夠從這些運營中獲得的收入的能力產生不利影響。
FERC監管公共運輸管道上州際石油運輸的關税以及服務條款和條件。FERC要求這些費率是公正和合理的，管道不能對任何託運人進行不適當的歧視。FERC或託運人可能會對所需的管道費率備案提出質疑，包括費率以及服務條款和條件。此外，除了根據基於市場的費率權限制定的費率外，如果新的費率受到抗議並受到FERC的調查，FERC可以要求管道所有者退還超過被視為公平合理的費率的收取金額。此外，託運人可以投訴費率和服務條款和條件，即使在它們生效後，FERC也可以命令承運人將其費率預期地更改為公平合理的水平。投訴託運人還可以就投訴日期前兩年期間遭受的損害獲得賠償。

我們能夠對我們的州際管道使用FERC授權的各種費率更改方法，包括指數化費率、服務成本費率、基於市場的費率和協商費率。通常，我們每年根據FERC指數方法調整費率，目前該方法允許管道在與通脹指數掛鈎的規定上限水平內改變費率。從2016年7月1日開始的五年期間，將於2021年6月30日結束，該指數允許年度變動率等於勞工局製成品生產者價格指數的變動率加1.23%。在某些年份，該指數可能會導致負利率調整，或該指數的變動幅度可能不足以完全反映我們成本的實際增長。FERC的索引方法每五年進行一次審查和修訂，下一次五年審查將於2020年開始。

2018年3月，FERC發佈了一份修訂的所得税處理政策聲明(修訂政策)，其中FERC推翻了之前的政策，發現不允許的雙重回收是通過在確定服務成本率時給予主有限合夥企業(MLP)管道所得税免税額(ITA)和股本回報率。根據修訂後的政策，FERC現在要求組織為MLP的液體管道在表格6(第700頁)中消除MLP ITA。FERC表示，它將在其2020年索引方法五年期審查中納入修訂後的政策以及2017年的減税和就業法案對全行業管道成本的影響。根據這一五年期審查的結果，修訂後的政策和2017年的減税和就業法案可能會影響未來根據服務成本費率或基於指數的費率提供的運輸服務所獲得的收入。

FERC已授權我們對我們的一些管道收取基於市場的費率，這些管道不受服務成本或索引限制。然而，如果我們失去了以市場為基礎的利率權威，我們可能被要求就

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目錄

其他一些基礎，如服務成本，這可能會減少我們的收入和現金流。此外，由於競爭限制了我們在各個市場的費率，我們可能會不時被迫降低一些費率以保持競爭力。

我們在州際氨管道上可能收取的費率受地面運輸委員會(STB)的監管。
氨管道受交通部下屬的STB的監管。氨管道與無水氨的州際運輸有關的費率、規則和做法必須是合理的，在提供州際運輸時，我們的氨管道不得對託運人進行不合理的歧視。

天然氣和電力價格的上漲可能會對我們的運營費用和我們向單位持有人進行分配的能力產生不利影響。
電力成本佔我們運營費用的很大一部分。截至2019年12月31日的年度，我們的電力成本約為5300萬美元，佔全年運營費用的13.0%。我們的管道泵站和終端主要使用電力，這些電力是由各種公用事業公司提供的，這些公司主要使用天然氣發電。因此，我們的電力成本通常會隨天然氣價格波動，而天然氣價格在過去5年一直處於相對較低的水平，而天然氣價格的增加可能會令我們的電力成本進一步上升。如果天然氣價格上漲，我們的現金流可能會受到不利影響，這可能會對我們向單位持有人進行分配的能力產生不利影響。

我們可能會因倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)釐定方法的改變或以另一參考利率取代LIBOR而受到不利影響。
截至2020年3月31日，我們大約有13億美元的可變利率債務，其中10億美元使用LIBOR作為確定利率的基準。此外，從2021年12月、2022年6月和2022年12月開始，我們A系列、B系列和C系列優先股的分銷利率將分別從固定利率轉換為基於LIBOR的浮動利率。英國金融市場行為監管局(FCA)在2017年宣佈，2021年之後將不再強制銀行提交計算倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)的利率，預計未來幾年將從廣泛使用的LIBOR過渡到替代利率。這些發展的後果不能完全預測，但可能包括我們可變利率債務的成本增加，我們的A、B和C系列優先股以及與LIBOR掛鈎的其他商業安排。此外，我們已經並預計在未來幾年內產生更多費用，以重新談判或澄清我們某些浮動利率安排中的利率條款，以影響從基於LIBOR的利率的過渡，並在必要時實施替代指數，但可能無法以對我們有利的條款這樣做。此外，有關繼續使用LIBOR作為基準利率和可靠性的不確定性，以及取代LIBOR的不確定性，可能會擾亂金融市場，或對我們與LIBOR掛鈎的安排的價值產生不利影響。

商譽或長期資產的減值可能會減少我們的收益。
截至2020年3月31日，我們記錄了8億美元的商譽和48億美元的長期資產，包括房地產、廠房和設備、淨資產和無形資產，淨額。美國公認的會計原則要求我們在發生表明商譽或長期資產可能受損的事件或情況時，對商譽和長期資產進行減值測試，如果是商譽，至少每年一次。損害我們的商譽或長期資產的費用會減少收益和合作夥伴的資本。任何導致對我們服務需求減少的事件都可能導致我們對未來現金流和業務增長率的估計減少，這可能導致我們記錄減值費用以降低商譽價值。例如，由於冠狀病毒大流行的影響，加上OPEC+的行動導致我們的單價和市值下降，我們在2020年第一季度記錄了與我們的原油管道相關的2.25億美元的商譽減值費用。同樣，任何事件或環境變化導致我們的長期資產的賬面價值不再可以收回，我們可能需要記錄減值費用以降低我們的長期資產的價值。

我們購買和銷售石油產品使我們面臨交易損失和套期保值損失，如果不遵守我們的風險管理政策，可能會導致重大財務損失。
我們的石油產品營銷和交易使我們在購買和銷售石油產品(包括餾分和燃料油)時面臨商品價格波動風險，我們試圖通過套期保值來緩解這種風險。然而，我們的對衝安排也限制了我們的潛在收益，並使我們面臨基本風險和發佈現金抵押品的要求。我們還面臨庫存和金融流動性風險，因為無法交易某些產品或攜帶某些庫存的成本上升。此外，我們的營銷和交易活動，包括任何套期保值活動，都會導致我們的收益波動，如果交易對手不履行義務，我們將面臨信用風險。

我們的風險管理政策並沒有消除所有的價格風險，因為未平倉交易使我們面臨價格波動的風險，而且我們的風險管理政策存在不遵守的風險。儘管我們設計了程序來預測和

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目錄

如果您沒有發現違規行為，我們不能向您保證這些步驟將檢測和防止所有違反我們的交易政策和程序的行為，特別是涉及欺詐和其他故意不當行為的情況下。

單位持有人將被要求為他們在我們應税收入中的份額繳税，即使他們沒有收到我們的現金分配。
單位持有人將被要求繳納聯邦所得税，在某些情況下，無論單位持有人是否從我們那裏獲得現金分配，他們各自在我們應税收入中的份額都需要繳納州和地方所得税。例如，如果我們出售資產，並將收益用於償還現有債務或為資本支出提供資金，單位持有人可能會獲得出售所產生的應税收入和收益，而我們可供分配的現金不會增加。同樣，利用機會減少我們現有的債務，如債務交換、債務回購或修改我們現有的債務，可能會導致“取消負債收入”作為應税收入分配給我們的單位持有人，而不會增加我們可供分配的現金。單位持有人從我們那裏獲得的現金分配可能不等於他們在我們應税收入中各自的份額，甚至不等於他們在我們應税收入中的份額所產生的實際納税義務。


第6項
陳列品
陳列品
數
 
描述
 
 
 
10.01

 
修訂和重新簽署的5年期循環信貸協議的第七修正案，日期為2020年3月6日，由作為行政代理的NuStar物流公司、NuStar Energy L.P.、北卡羅來納州摩根大通銀行及其貸款人之間的協議(通過引用NuStar Energy L.P.於2020年3月6日提交的Form 8-K當前報告(文件No.001-16417)的附件10.01併入)
 
 
 
10.02

 
對修訂和重新簽署的5年期循環信貸協議的第八項修正案，日期為2020年4月6日，由作為行政代理的NuStar物流公司、NuStar Energy L.P.、北卡羅來納州摩根大通銀行及其貸款人之間的協議(通過引用NuStar Energy L.P.於2020年4月7日提交的Form 8-K當前報告(文件號第001-16417號)附件10.01併入)
 
 
 
*10.03

 
第十二次信用證協議修正案，日期為2020年4月16日，由NuStar物流公司、NuStar Energy L.P.、貸款人NuStar Energy L.P.和瑞穗銀行(Mizuho Bank，Ltd)作為開證行和行政代理
10.04

 
作為管理代理的NuStar物流公司、NuStar能源公司(貸款方)和橡樹基金管理公司之間的定期貸款信貸協議，日期為2020年4月19日(通過引用NuStar Energy L.P.於2020年4月21日提交的8-K表格當前報告的附件10.1(文件第001-16417號)併入該協議中)，該協議日期為2020年4月19日，由NuStar物流公司、NuStar Energy L.P.(貸款方)和橡樹基金管理公司(Oaktree Fund Administration，LLC)之間的定期貸款信貸協議組成(第001-16417號文件)
 
 
 
*31.01

 
規則13a-14(A)(根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302條)對主要執行官員的認證
 
 
*31.02

 
規則13a-14(A)(根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302條)核證主要財務官
 
 
**32.01

 
第1350條首席執行官證書(根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條)
 
 
**32.02

 
第1350條主要財務官證書(根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條)
 
 
*101.INS

 
內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
 
 
 
*101.SCH

 
內聯XBRL分類擴展架構文檔
 
 
 
*101.CAL

 
內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
 
 
 
*101.DEF

 
內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
 
 
 
*101.LAB

 
內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
 
 
 
*101.PRE

 
內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
 
 
 
*104

 
封面交互數據文件-採用內聯XBRL格式，包含在附件101中
*

謹此提交。
**

隨函提供。

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目錄

簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名者代表其簽署。
NuSTAR能源公司
(註冊人)

作者：Riverwald物流公司，L.P.，其普通合夥人
作者：NuSTAR GP，LLC，其普通合作伙伴
 
依據：
 
/s/布拉德利·C·巴倫
 
 
布拉德利·C·巴倫
 
 
總裁兼首席執行官
 
 
2020年5月8日
 
 
 
依據：
 
/s/託馬斯·R·肖夫(Thomas R.Shoaf)
 
 
託馬斯·R·肖夫(Thomas R.Shoaf)
 
 
執行副總裁兼首席財務官
 
 
2020年5月8日
 
 
 
依據：
 
/s/豪爾赫·A·德爾·阿拉莫
 
 
豪爾赫·A·德爾·阿拉莫
 
 
高級副總裁兼財務總監
 
 
2020年5月8日

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