假的--12-31Q1202000009131440.3511441481164403361844148116440336180.03450.036000.0370.047500.057511160100001101000016010000110100001106741400000009131442020-01-012020-03-310000913144rnr:DepositaryShareseachrepresentinga11000thinterestinaSeriesF5.Member2020-01-012020-03-310000913144一般公認會計原則：StockMenger2020-01-012020-03-310000913144rnr:SeriesE5.375PreferenceSharesParValue1.00pershareMember2020-01-012020-03-3100009131442020-05-0400009131442019-12-3100009131442020-03-3100009131442019-01-012019-03-310000913144美國-公認會計原則：減少收入2020-01-012020-03-310000913144一般公認會計原則：StockMenger2019-01-012019-03-310000913144美國-GAAP：添加劑2020-01-012020-03-310000913144一般公認會計原則：StockMenger2020-01-012020-03-310000913144美國-公認會計原則：減少收入2019-01-012019-03-310000913144美國-公認會計原則：PreferredStockMenger2019-01-012019-03-310000913144一般公認會計原則：StockMenger2019-12-310000913144us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310000913144美國-公認會計原則：減少收入2019-03-310000913144美國-GAAP：添加劑2019-01-012019-03-310000913144美國-公認會計原則：PreferredStockMenger2019-03-310000913144一般公認會計原則：StockMenger2020-03-310000913144一般公認會計原則：StockMenger2018-12-310000913144美國-公認會計原則：減少收入2020-03-310000913144美國-GAAP：添加劑2019-03-310000913144美國-GAAP：添加劑2018-12-310000913144美國-公認會計原則：減少收入2018-12-310000913144us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310000913144一般公認會計原則：StockMenger2019-03-310000913144美國-公認會計原則：PreferredStockMenger2020-03-310000913144美國-GAAP：添加劑2020-03-310000913144美國-GAAP：添加劑2019-12-310000913144us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-03-310000913144美國-公認會計原則：PreferredStockMenger2019-12-310000913144美國-公認會計原則：減少收入2019-12-310000913144美國-公認會計原則：PreferredStockMenger2018-12-310000913144us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-310000913144us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-03-310000913144美國-公認會計原則：PreferredStockMenger2020-01-012020-03-3100009131442019-03-310000913144us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-3100009131442018-12-310000913144RnR：ReUpsilonFundLtd.us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMember2020-01-012020-03-310000913144RnR：其他投資2019-01-012019-03-310000913144美國-公認會計原則：修正2019-01-012019-03-310000913144美國-公認會計原則：公平證券2019-01-012019-03-310000913144RnR：CatastropheBondsMembers2020-01-012020-03-310000913144美國-公認會計原則：短期投資2020-01-012020-03-310000913144美國-公認會計原則：CashAndCashEquivalentMember2019-01-012019-03-310000913144RnR：CatastropheBondsMembers2019-01-012019-03-310000913144美國-公認會計原則：短期投資2019-01-012019-03-310000913144RnR：其他投資2020-01-012020-03-310000913144美國-公認會計原則：CashAndCashEquivalentMember2020-01-012020-03-310000913144美國-公認會計原則：公平證券2020-01-012020-03-310000913144美國-公認會計原則：修正2020-01-012020-03-310000913144美國-公認會計原則：資產證券化2020-03-310000913144美國-GAAP：MortgageBackedSecuritiesMember2020-03-310000913144美國-公認會計原則：保健部門成員2019-12-310000913144RnR：基本材料-部門成員2020-03-310000913144美國-公認會計原則：保健部門成員2020-03-310000913144美國-GAAP：FinancialServices部門成員2019-12-310000913144美國-GAAP：FinancialServices部門成員2020-03-310000913144RnR：ConsumerSectorMembers2019-12-310000913144美國-公認會計原則：商業和工業部門成員2019-12-310000913144美國-公認會計原則：商業和工業部門成員2020-03-310000913144美國-公認會計原則：技術部門成員2019-12-310000913144RnR：基本材料-部門成員2019-12-310000913144美國-公認會計原則：技術部門成員2020-03-310000913144RnR：ConsumerSectorMembers2020-03-310000913144美國-公認會計原則：修正2020-01-012020-03-310000913144美國-公認會計原則：其他投資成員RnR：CatastropheBondsMembers2020-01-012020-03-310000913144美國-公認會計原則：公平證券2020-01-012020-03-310000913144美國-公認會計原則：公平證券2019-01-012019-03-310000913144美國-公認會計原則：衍生程序2020-01-012020-03-310000913144美國-公認會計原則：其他投資成員RnR：其他投資2019-01-012019-03-310000913144美國-公認會計原則：衍生程序2019-01-012019-03-310000913144美國-公認會計原則：其他投資成員RnR：CatastropheBondsMembers2019-01-012019-03-310000913144美國-公認會計原則：其他投資成員RnR：其他投資2020-01-012020-03-310000913144美國-公認會計原則：修正2019-01-012019-03-310000913144us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2019-12-310000913144us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2019-12-310000913144美國-公認會計原則：資產證券化2019-12-310000913144美國-公認會計原則：代理證券2019-12-310000913144美國-公認會計原則：外國政府債券2019-12-310000913144美國-公認會計原則：公司DebtSecuritiesMembers2020-03-310000913144美國-公認會計原則：公司DebtSecuritiesMembers2019-12-310000913144us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2020-03-310000913144美國-公認會計原則：外國政府債券2020-03-310000913144us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2020-03-310000913144美國-公認會計原則：代理證券2020-03-310000913144美國-公認會計原則：美國國庫券2020-03-310000913144美國-公認會計原則：美國國庫券2019-12-310000913144rnr:NonUSGovernmentBackedCorporateDebtSecuritiesMember2019-12-310000913144rnr:NonUSGovernmentBackedCorporateDebtSecuritiesMember2020-03-310000913144美國-公認會計原則：其他投資成員美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：GainLossOnInvestmentsMember12015-01-012015-06-300000913144美國-公認會計原則：其他投資成員美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員美國-公認會計原則：公平價值測量2019-01-012019-03-310000913144美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：其他操作2019-01-012019-03-310000913144美國-公認會計原則：其他投資成員美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：其他操作2019-01-012019-03-310000913144R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則：私募基金成員美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員美國-公認會計原則：公平價值測量rnr:InternalValuationModelValuationTechniqueMember2020-03-310000913144SRT：稱重美國-公認會計原則：私募基金成員美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：測量-投入-折算-成員rnr:InternalValuationModelValuationTechniqueMember2020-03-310000913144rnr:AssumedAndCededReInsuranceContractsGroupOneMember美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員美國-公認會計原則：公平價值測量rnr:InternalValuationModelValuationTechniqueMember2020-03-310000913144SRT：MinimumMenger美國-公認會計原則：私募基金成員美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：測量-投入-折算-成員rnr:InternalValuationModelValuationTechniqueMember2020-03-310000913144SRT：最大值rnr:AssumedAndCededReInsuranceContractsGroupOneMember美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：測量rnr:InternalValuationModelValuationTechniqueMember2020-03-310000913144SRT：最大值美國-公認會計原則：私募基金成員美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：測量-投入-折算-成員rnr:InternalValuationModelValuationTechniqueMember2020-03-310000913144SRT：稱重rnr:AssumedandCededReInsuranceContractsGroupThreeMember美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員美國-公認會計原則：公平價值測量RnR：測量rnr:InternalValuationModelValuationTechniqueMember2020-03-310000913144SRT：稱重美國-公認會計原則：私募基金成員美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員美國-公認會計原則：公平價值測量RnR：測量-投入-液體-成員rnr:InternalValuationModelValuationTechniqueMember2020-03-310000913144美國-公認會計原則：資產證券化美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144美國-公認會計原則：外國政府債券美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144美國-公認會計原則：公司DebtSecuritiesMembers美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144RnR：CatastropheBondsMembers美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144美國-公認會計原則：HedgeFundsMembers美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144美國-公認會計原則：資產證券化美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144美國-公認會計原則：美國國庫券美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144美國-公認會計原則：外國政府債券美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144RnR：CatastropheBondsMembers美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144RnR：SeniorSecuredBankLoanFunds成員美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144美國-公認會計原則：衍生程序美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144RnR：AssumedandCededResuranceContractractMembers美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144RnR：AssumedandCededResuranceContractractMembers美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144美國-公認會計原則：私募基金成員美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144美國-公認會計原則：衍生程序美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144美國-公認會計原則：HedgeFundsMembers美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144美國-公認會計原則：外國政府債券美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144美國-公認會計原則：代理證券美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144RnR：AssumedandCededResuranceContractractMembers美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144美國-公認會計原則：HedgeFundsMembers美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144rnr:NonUSGovernmentBackedCorporateDebtSecuritiesMember美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144美國-公認會計原則：衍生程序美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144rnr:NonUSGovernmentBackedCorporateDebtSecuritiesMember美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144美國-公認會計原則：HedgeFundsMembers美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144rnr:NonUSGovernmentBackedCorporateDebtSecuritiesMember美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144美國-公認會計原則：美國國庫券美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144美國-公認會計原則：公司DebtSecuritiesMembers美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144美國-公認會計原則：衍生程序美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144美國-公認會計原則：代理證券美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144RnR：SeniorSecuredBankLoanFunds成員美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144rnr:NonUSGovernmentBackedCorporateDebtSecuritiesMember美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-310000913144RnR：AssumedandCededResuranceContractractMembers美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員美國-公認會計原則：公平價值測量2019-12-3100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美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式10-Q
☒ 依據第13或15(D)條提交的季度報告
1934年證券交易所
終了季度2020年3月31日
或
☐依據第13或15(D)條提交的過渡報告
1934年證券交易所
的過渡時期 到
佣金檔案號碼：001-14428
瑞盛控股有限公司.
(“註冊章程”所指明的註冊人的確切姓名) |
| |
百慕大 | 98-0141974 |
(國家或其他司法管轄區) 成立為法團或組織) | (I.R.S.僱主) 識別號碼) |
文藝復興宮, 烏鴉巷12號, 彭布魯克, 百慕大 HM 19
(首席行政辦公室地址)
(441) 295-4513
(登記人的電話號碼，包括區號)
不適用
(前姓名、前地址及前財政年度，如自上次報告以來有所更改)
根據該法第12(B)節登記的證券： |
| | |
每一班的職稱 | 交易 符號 | 註冊的每個交易所的名稱 |
普通股，每股面值1.00美元 | RnR | 紐約證券交易所 |
E系列5.375%優先股，每股面值1.00美元 | RnR PRE | 紐約證券交易所 |
存托股票，每隻代表F系列5.750%優先股的1/1，000股股份，面值為每股1美元 | RnR PRF | 紐約證券交易所 |
通過檢查標記表明註冊人(1)是否提交了1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限)，(2)在過去90天中一直受到這種備案要求的限制。是 ☒電話號碼☐
通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定提交的每一份交互數據文件(或短時間內要求註冊人提交此類文件)。是 ☒電話號碼☐
通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見該法第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速備案者”、“小型報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速箱 ☒，加速報警器☐、非加速濾波器☐，較小的報告公司☐，新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐
通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。是☐編號：☒
普通股數，每股面值1.00美元，已發行2020年5月4日曾.44,033,618.
瑞盛控股有限公司
目錄
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| | 頁 |
| 關於前瞻性陳述的説明 | 3 |
| | |
第一部分 | |
項目1. | 財務報表 | 6 |
項目2. | 管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析 | 57 |
項目3. | 市場風險的定量和定性披露 | 85 |
項目4. | 管制和程序 | 85 |
| | |
第二部分 | |
項目1. | 法律訴訟 | 86 |
項目1A。 | 危險因素 | 86 |
項目2. | 未登記的股本證券出售和收益的使用 | 88 |
項目3. | 高級證券違約 | 88 |
項目4. | 礦山安全披露 | 88 |
項目5. | 其他資料 | 88 |
項目6. | 展品 | 89 |
| | |
簽名-RenaisSaineRe Holdings Ltd. | 90 |
關於前瞻性陳述的説明
本季度報告是關於瑞盛控股有限公司(“公司”或“國際證券交易所”)的表10-Q(這份“表10-Q”)的季度報告，其中載有經修正的1933年“證券法”(“證券法”)第27A節和經修正的1934年“證券交易法”(“交易法”)第21E節所指的前瞻性陳述。前瞻性報表必然基於固有的商業、經濟和競爭方面的重大不確定性和意外情況的估計和假設，其中許多關於未來業務決定的估計和假設可能會發生變化。這些不確定因素和意外情況可能會影響實際結果，並可能導致實際結果與我們所作或代表我們作出的任何前瞻性聲明中表達的結果大不相同。特別是，使用諸如“可能”、“應該”、“估計”、“預期”、“預期”、“意圖”、“相信”、“預測”、“潛力”等詞的語句通常涉及前瞻性陳述。例如，我們可以在“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中列入關於結果、價格、數量、業務、投資結果、利潤率、合併比率、費用、儲備、市場狀況、風險管理和匯率趨勢的某些前瞻性陳述。本表格10-q亦載有有關本港工商業的前瞻性聲明，例如與我們的策略及管理目標、市場地位及產品數量、競爭及新進入本港行業的人士、工業資本、因虧損事件而受保障的損失、政府措施及影響再保險及保險業的規管事宜有關的陳述。
在本報告中列入前瞻性聲明不應被我們或任何其他人視為我們目前的目標或計劃將得到實現的代表。許多因素可能導致我們的實際結果與前瞻性聲明中提到的結果大相徑庭，包括以下幾點：
| |
• | 冠狀病毒大流行影響的不確定性和為應對措施而採取的措施； |
| |
• | 與冠狀病毒流行有關的立法、監管、司法或社會影響對我們的財務業績和我們開展業務的能力的影響； |
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• | 為減緩冠狀病毒大流行而採取的措施對我們和我們的對手方的行動產生的影響； |
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• | 我們報道的災難性事件和其他事件的頻率和嚴重程度； |
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• | 氣候變化對我們企業的影響，包括日益頻繁和嚴重的氣候事件的趨勢； |
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• | 按要求的減讓期保險收取費用，並按可接受的條件提供新的再保險，並提供我們打算獲得的保險； |
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• | 我們依靠少量和不斷減少的再保險經紀人和其他分銷服務，以獲得我們的收入優勢； |
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• | 美國的爭論國税局(國税局)該復興再保險有限公司。(“復興再保險”)，或我們的任何其他百慕大子公司，須在美國徵税； |
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• | 美國税收改革立法和未來可能的税務改革立法和條例的影響，包括對我們合資企業或其他我們管理的實體的股東或投資者的税收待遇的改變； |
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• | 我們的任何戰略投資或收購的成功，包括隨着產品和地域多樣性的增加，我們管理業務的能力； |
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• | 我們有能力留住我們的主要高級官員，並吸引或留住管理我們業務所需的行政人員和僱員； |
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• | 我們有能力代表合營企業或我們管理的其他實體的投資者有效地管理資本； |
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• | 確定倫敦銀行間同業拆借利率(“libor”)和潛在替代libor的方法的變化； |
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• | 我們可能會因恐怖主義、政治動盪或戰爭而遭受損失； |
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• | 網絡安全風險，包括技術破壞或失敗，對我們的業務的影響； |
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• | 我們放棄的公司和被授權的對手方準確評估他們承保的風險的能力； |
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• | 改變我們運作的監管制度，包括加強對保險和再保險行業的全球監管； |
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• | 我們公司結構中可能會阻礙第三方收購和其他交易的方面； |
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• | 在美國，投資者在為我們提供服務或執行對我們的判決時可能遇到困難； |
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• | 不利的立法發展，使我們所服務的私營市場的規模縮小，或阻礙它們今後的增長； |
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• | 行業高度競爭對我們業務的影響，包括保險業新進入、競爭產品和合並的影響； |
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• | 國際上對外國公司承保再保險的限制和政府對自然災害市場的幹預； |
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• | 經濟合作與發展組織(“經合組織”)或歐洲聯盟(“歐盟”)增加税收和報告要求的措施的效果； |
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• | 可能影響財務結果的監管制度和會計規則的變化，而不論業務運作如何； |
| |
• | 在編制財務報表時，我們需要作出許多估計和判斷；以及 |
| |
• | 正在進行的TMR整合(如本文所定義的)擾亂或分散當前計劃和業務的風險。 |
因此，我們未來的財務狀況和結果可能與我們或代表我們作出的任何前瞻性聲明中所表示的不同。上述因素，在我們向美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)提交的文件中有更詳細的討論，包括我們在截止年度的10-K表格(“表格10-K”)的年報。2019年12月31日而根據本季報第II部第1A項(表格10-Q)，不應解釋為詳盡無遺。本表格10-Q中所描述的風險因素所描述的事件和環境的影響可能會增加我們表格10-K中所包含的許多風險。前瞻性陳述只在作出之日起進行，我們沒有義務修改或更新前瞻性陳述，以反映未來日期之後的新信息、事件或情況，或反映意外事件的發生。
第一部分金融信息的自願性
第一項.轉制、轉制的財務報表
合併財務報表索引
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| 頁 |
截至2020年3月31日(未經審計)和2019年12月31日的合併資產負債表 | 7 |
截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月的綜合業務報表 | 8 |
截至2020年3月31日和2019年3月31日的綜合(虧損)收入綜合報表 | 9 |
截至2020年3月31日和2019年3月31日的股東權益變動合併報表 | 10 |
截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月的現金流動合併報表 | 11 |
合併財務報表附註 | 12 |
附註1.組織 | 12 |
附註2.重要會計政策 | 14 |
説明3.投資 | 17 |
附註4.公允價值計量 | 19 |
附註5.再保險 | 28 |
附註6.索賠準備金和索賠費用 | 29 |
附註7.債務和信貸安排 | 33 |
附註8.非控制權益 | 34 |
附註9.可變利益實體 | 36 |
附註10.股東權益 | 40 |
附註11.每股收益 | 41 |
附註12.部分報告 | 42 |
附註13.衍生工具 | 44 |
附註14.承付款和意外開支及其他項目 | 49 |
附註15.為出售而持有的資產和負債 | 50 |
附註16.就附屬公司未清債務提供的合併財務資料 | 51 |
瑞盛控股有限公司及其子公司
合併資產負債表
(單位：千美元，除份額和每股數額外)
|
| | | | | | | |
| 3月31日
2020 | | 十二月三十一日
2019 |
資產 | (未經審計) | | (已審計) |
固定到期日投資交易，按公允價值計算-截至2020年3月31日，攤銷成本為10，941，672美元(2019年12月31日-11，067，414美元) | $ | 11,045,801 |
| | $ | 11,171,655 |
|
按公允價值計算的短期投資 | 5,263,242 |
| | 4,566,277 |
|
股票投資交易，按公允價值計算 | 360,444 |
| | 436,931 |
|
其他投資，按公允價值計算 | 1,058,714 |
| | 1,087,377 |
|
根據股權法對其他企業的投資 | 90,396 |
| | 106,549 |
|
投資總額 | 17,818,597 |
| | 17,368,789 |
|
現金和現金等價物 | 896,216 |
| | 1,379,068 |
|
應收保費 | 3,105,441 |
| | 2,599,896 |
|
預付再保險保費 | 1,151,926 |
| | 767,781 |
|
再保險可收回 | 2,765,583 |
| | 2,791,297 |
|
應計投資收入 | 73,496 |
| | 72,461 |
|
遞延購置費用和所購業務價值 | 739,875 |
| | 663,991 |
|
出售的投資應收款項 | 341,786 |
| | 78,369 |
|
其他資產 | 312,523 |
| | 346,216 |
|
商譽和其他無形資產 | 260,076 |
| | 262,226 |
|
總資產 | $ | 27,465,519 |
| | $ | 26,330,094 |
|
負債、非控股權益與股東權益 | | | |
負債 | | | |
索賠和索賠費用準備金 | $ | 9,406,707 |
| | $ | 9,384,349 |
|
未獲保費 | 3,245,914 |
| | 2,530,975 |
|
債務 | 1,134,695 |
| | 1,384,105 |
|
再保險應付餘額 | 3,775,375 |
| | 2,830,691 |
|
應付所購投資 | 636,136 |
| | 225,275 |
|
其他負債 | 351,320 |
| | 932,024 |
|
負債總額 | 18,550,147 |
| | 17,287,419 |
|
承付款和意外開支 |
|
| |
|
|
可贖回的不可控制的利益 | 3,231,846 |
| | 3,071,308 |
|
股東權益 | | | |
優先股：面值1.00美元-在2020年3月31日發行併發行併發行了11，010，000股(2019年12月31日-16，010，000股) | 525,000 |
| | 650,000 |
|
普通股：票面價值為1.00美元 | 44,034 |
| | 44,148 |
|
額外已付資本 | 502,608 |
| | 568,277 |
|
累計其他綜合損失 | (1,664 | ) | | (1,939 | ) |
留存收益 | 4,613,548 |
| | 4,710,881 |
|
可歸屬於雷諾的股東權益總額 | 5,683,526 |
| | 5,971,367 |
|
負債、非控股權益與股東權益 | $ | 27,465,519 |
| | $ | 26,330,094 |
|
見所附合並財務報表附註
瑞盛控股有限公司及其子公司
綜合業務報表
為三個月結束了 2020年3月31日和2019
(單位：千美元，每股數額除外) |
| | | | | | | |
| 三個月結束 |
| 3月31日
2020 | | 3月31日
2019 |
收入 | | | |
毛保費 | $ | 2,025,721 |
| | $ | 1,564,295 |
|
淨保費 | $ | 1,269,808 |
| | $ | 929,031 |
|
未獲保費的增加 | (356,710 | ) | | (379,003 | ) |
淨保費 | 913,098 |
| | 550,028 |
|
投資淨收益 | 99,473 |
| | 82,094 |
|
外匯淨損失 | (5,728 | ) | | (2,846 | ) |
其他企業收益的股本 | 4,564 |
| | 4,661 |
|
其他(損失)收入 | (4,436 | ) | | 3,171 |
|
已實現和未實現(損失)投資收益淨額 | (110,707 | ) | | 170,013 |
|
總收入 | 896,264 |
| | 807,121 |
|
費用 | | | |
索賠淨額和發生的索賠費用 | 570,954 |
| | 227,035 |
|
購置費用 | 210,604 |
| | 123,951 |
|
業務費用 | 67,461 |
| | 44,933 |
|
公司開支 | 15,991 |
| | 38,789 |
|
利息費用 | 14,927 |
| | 11,754 |
|
總開支 | 879,937 |
| | 446,462 |
|
税前收入 | 16,327 |
| | 360,659 |
|
所得税福利(費用) | 8,846 |
| | (7,531 | ) |
淨收益 | 25,173 |
| | 353,128 |
|
可贖回非控制權益的淨收益 | (98,091 | ) | | (70,222 | ) |
淨收入(損失)-可歸因於雷諾的收入e | (72,918 | ) | | 282,906 |
|
優先股股利 | (9,056 | ) | | (9,189 | ) |
淨(虧損)收入(可歸因)-可供雷諾集團普通股股東使用 | $ | (81,974 | ) | | $ | 273,717 |
|
淨(虧損)收入(可歸因)-基本收入-每普通股股東可動用的淨收入(損失) | $ | (1.89 | ) | | $ | 6.43 |
|
淨(虧損)收益(可歸因)-稀釋後的普通股股東 | $ | (1.89 | ) | | $ | 6.43 |
|
普通股股利 | $ | 0.35 |
| | $ | 0.34 |
|
見所附合並財務報表附註
瑞盛控股有限公司及其子公司
綜合(損失)收入報表
為三個月結束了 2020年3月31日和2019
(單位：千美元)(未經審計)
|
| | | | | | | |
| 三個月結束 |
| 3月31日
2020 | | 3月31日
2019 |
綜合(損失)收入 | | | |
淨收益 | $ | 25,173 |
| | $ | 353,128 |
|
投資未實現淨虧損的變化，扣除税後 | (657 | ) | | (37 | ) |
外幣折算調整，扣除税額 | 932 |
| | — |
|
綜合收入 | 25,448 |
| | 353,091 |
|
可贖回非控制權益的淨收益 | (98,091 | ) | | (70,222 | ) |
可贖回非控制權益的綜合收益 | (98,091 | ) | | (70,222 | ) |
可歸因於雷諾的綜合(損失)收入e | $ | (72,643 | ) | | $ | 282,869 |
|
見所附合並財務報表附註
瑞盛控股有限公司及其子公司
股東權益變動合併報表
為三個月結束了 2020年3月31日和2019
(單位：千美元)(未經審計)
|
| | | | | | | |
| 三個月結束 |
| 3月31日
2020 | | 3月31日
2019 |
優先股 | | | |
期初餘額 | $ | 650,000 |
| | $ | 650,000 |
|
回購股份 | (125,000 | ) | | — |
|
期末餘額 | 525,000 |
| | 650,000 |
|
普通股 | | | |
期初餘額 | 44,148 |
| | 42,207 |
|
發行股票 | — |
| | 1,739 |
|
回購股份 | (406 | ) | | — |
|
行使期權和發放限制性股票獎勵 | 292 |
| | 213 |
|
期末餘額 | 44,034 |
| | 44,159 |
|
額外已付資本 | | | |
期初餘額 | 568,277 |
| | 296,099 |
|
發行股票 | — |
| | 248,259 |
|
回購股份 | (62,215 | ) | | — |
|
可贖回的不可控制利益的變化 | (349 | ) | | (3 | ) |
行使期權和發放限制性股票獎勵 | (3,105 | ) | | (466 | ) |
期末餘額 | 502,608 |
| | 543,889 |
|
累計其他綜合損失 | | | |
期初餘額 | (1,939 | ) | | (1,433 | ) |
投資未實現淨虧損的變化，扣除税後 | (657 | ) | | (37 | ) |
外幣折算調整，扣除税額 | 932 |
| | — |
|
期末餘額 | (1,664 | ) | | (1,470 | ) |
留存收益 | | | |
期初餘額 | 4,710,881 |
| | 4,058,207 |
|
淨收益 | 25,173 |
| | 353,128 |
|
可贖回非控制權益的淨收益 | (98,091 | ) | | (70,222 | ) |
普通股股利 | (15,359 | ) | | (14,469 | ) |
優先股股利 | (9,056 | ) | | (9,189 | ) |
期末餘額 | 4,613,548 |
| | 4,317,455 |
|
股東權益總額 | $ | 5,683,526 |
| | $ | 5,554,033 |
|
見所附合並財務報表附註
瑞盛控股有限公司及其子公司
現金流動合併報表
為三個月結束了 2020年3月31日和2019
(單位：千美元)(未經審計)
|
| | | | | | | |
| 三個月結束 |
| 3月31日
2020 | | 3月31日
2019 |
業務活動提供的現金流量 | | | |
淨收益 | $ | 25,173 |
| | $ | 353,128 |
|
調整數，以調節淨收入與業務活動提供的現金淨額 | | | |
攤銷、吸積和折舊 | (4,405 | ) | | (3,606 | ) |
其他企業未分配收益的股本 | 7,398 |
| | 5,965 |
|
投資已實現和未實現損失(收益)淨額 | 110,707 |
| | (170,013 | ) |
改變： | | | |
應收保費 | (505,545 | ) | | (578,175 | ) |
預付再保險保費 | (384,145 | ) | | (330,044 | ) |
再保險可收回 | 25,714 |
| | 12,619 |
|
遞延購置費用 | (75,884 | ) | | (58,861 | ) |
索賠和索賠費用準備金 | 22,358 |
| | (92,303 | ) |
未獲保費 | 714,939 |
| | 709,046 |
|
再保險應付餘額 | 944,684 |
| | 837,333 |
|
其他 | (405,528 | ) | | (307,940 | ) |
經營活動提供的淨現金 | 475,466 |
| | 377,149 |
|
用於投資活動的現金流量 | | | |
固定到期日投資交易的銷售收益和到期日 | 3,661,294 |
| | 4,600,808 |
|
購買固定期限投資交易 | (3,370,394 | ) | | (3,519,277 | ) |
股票投資交易淨額 | (44,514 | ) | | (4,601 | ) |
短期投資淨購買額 | (704,226 | ) | | (1,374,632 | ) |
其他投資淨購買額 | (79,711 | ) | | (51,811 | ) |
其他企業投資的淨購買額 | (1,888 | ) | | (1,573 | ) |
投資於其他企業的投資回報 | 9,157 |
| | 11,250 |
|
淨購買TMR | — |
| | (276,206 | ) |
用於投資活動的現金淨額 | (530,282 | ) | | (616,042 | ) |
資金活動提供的現金流量(用於) | | | |
支付的股息-Re普通股 | (15,359 | ) | | (14,469 | ) |
股息支付優先股 | (9,056 | ) | | (9,189 | ) |
Re普通股回購 | (62,621 | ) | | — |
|
還債 | (250,000 | ) | | — |
|
償還貸款-Re循環信貸機制 | — |
| | 200,000 |
|
贖回6.08%C系列優先股 | (125,000 | ) | | — |
|
淨第三方可贖回非控股股權交易 | 42,599 |
| | (16,847 | ) |
預繳股份税 | (10,180 | ) | | (6,957 | ) |
資金活動提供的現金淨額(用於) | (429,617 | ) | | 152,538 |
|
匯率變動對外幣現金的影響 | 1,581 |
| | (292 | ) |
現金和現金等價物淨減額 | (482,852 | ) | | (86,647 | ) |
現金和現金等價物，期初 | 1,379,068 |
| | 1,107,922 |
|
現金和現金等價物，期末 | $ | 896,216 |
| | $ | 1,021,275 |
|
見所附合並財務報表附註
瑞盛控股有限公司及附屬公司
合併財務報表附註
2020年3月31日
(除非另有説明，表格中以美國(“美國”)表示的數額。美元，
股份、每股數額和百分比除外)(未經審計)
附註1. 組織
這份關於表格10-Q的報告，應與RenaissaineRe關於表10-K(“表10-K”)的年度報告一併閲讀。2019年12月31日.
1993年6月7日，百慕大共和國根據百慕大法律成立。公司連同其全資和多數擁有的子公司和合資企業，為其客户提供財產、傷亡和專業再保險以及某些保險解決方案。
| |
• | 2019年3月22日，該公司全資擁有的子公司RenaissaineRe Specialty Holdings(UK)Limited(“RenaisSevieRe Specialty Holdings”)完成了先前根據Tokio Marine&Nichido失火保險有限公司(Tokio Marine&Nichido Fire Insurance Co.Ltd.)達成的股份購買協議(統稱為“TMR”)及其各自子公司(統稱“TMR”)的全部股份。該公司的全部股份資本由Tokio Marine&Nichido失火保險有限公司(Tokio Marine&Nichido Fire Insurance Co.Ltd.)簽署。(“Tokio”)，以及，僅就某些部分而言，Tokio Marine Holdings，Inc.於2018年10月30日簽訂(“TMR股票購買協議”)(“TMR股票購買協議”)。見公司截至年度表10-K所載公司“合併財務報表附註”中的“東京千禧年再投資”注32019年12月31日有關TMR庫存購買的更多信息。 |
| |
• | 復興再保險公司(“復興再保險”)，一家在百慕大註冊的再保險公司，是該公司的主要再保險子公司，在全球範圍內向保險人和再保險人提供財產、保險和專業再保險。 |
| |
• | 復興再保險美國公司(“復興再保險美國”)是一家以馬裏蘭州為中心的再保險公司，主要在美洲向保險人和再保險公司提供財產、保險和專業再保險。 |
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• | 在康涅狄格州註冊的一家專業再保險代理公司RenaisSainreRe承銷經理美國有限責任公司，提供配額份額和超額損失的特殊協議再保險解決方案；並代表RenaissaineRe專業美國有限公司撰寫業務。在百慕大註冊的再保險公司，需要繳納美國聯邦所得税，以及雷尼聖瑞集團1458年(“1458年集團”)。 |
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• | 辛迪加1458是該公司的勞合社辛迪加。雷尼聖瑞公司資本(英國)有限公司(“RenaisseceRe CCL”)是RenaisSevieRe的全資子公司，是Syndicate 1458的唯一公司成員。瑞盛集團管理有限公司(“RSML”)是RenaisSaineRe的全資子公司，是Syndicate 1458的管理代理。 |
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• | 瑞信歐洲保險公司是一家在瑞士註冊的再保險公司，在澳大利亞、百慕大、英國和美國設有分支機構，在全球範圍內為保險公司和再保險公司提供財產、保險和專業再保險。 |
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• | 英國雷尼聖瑞保險公司是一家在英國註冊的再保險公司，在全球範圍內提供財產、傷亡和專業再保險。從2015年7月1日起，英國雷納賽公司進入了新的業務週期，所有的新業務和更新業務都是由雷尼聖瑞歐洲公司的英國分公司負責的。2020年2月4日，雷納聖瑞專業控股有限公司達成一項協議，將雷納聖瑞英國公司出售給AXA旗下的AXA負債管理公司管理的一家投資機構。此次出售需經監管部門批准，預計將於2020年結束。 |
| |
• | 該公司還管理財產，傷亡和專業再保險業務代表合資企業，其中包括頂層再保險有限公司。(“頂層再保險”)，按權益法記帳，和DaVinci再保險有限公司。(“達芬奇”)。因為公司擁有 |
達芬奇的母公司達文西控股有限公司(DaVincRe Holdings Ltd.)的非控股股權，但控制着該公司的多數未獲投票權。(“DaVincRe”)，DaVinci和DaVincRe的結果合併在公司的合併財務報表中，所有重要的公司間交易都已被取消。可贖回的非控制權利益-DaVincRe代表外部各方相對於DaVincRe的淨收益和股東權益的利益。復興保險管理公司(“朗姆酒”)是瑞盛瑞的全資子公司，擔任這些合資企業的獨家承銷經理，以換取基於費用的收入和利潤參與。
| |
• | 瑞聖瑞美第奇基金有限公司(“Medici”)是一項豁免基金，根據百慕大法律註冊。美第奇的目標是尋求將其所有資產大量投資於各種基於保險的投資工具，這些投資工具的回報主要與財產災難風險有關。第三方投資者已經認購了美第奇參與的、沒有投票權的普通股的一部分.因為該公司擁有美第奇公司的非控股股權，但通過其全資母公司雷尼聖瑞基金控股有限公司控制着美第奇公司的多數投票權。(“基金控股”)，美第奇和基金控股的結果合併在公司的合併財務報表中，所有重要的公司間交易都已被取消。可贖回的非控制權權益-Medici代表外部各方對美第奇的淨收入和股東權益的利益。 |
| |
• | Upsilon RFO Re.有限公司，前身為Upsilon再保險II有限公司。(“Upsilon RFO”)是一家百慕大註冊的特殊目的保險公司(“SPI”)，是一家由該公司管理的合資企業，主要是為全球範圍內的總資產和每次發生的超過損失市場的初級和後期財產災難提供額外的能力。Upsilon RFO被認為是一個可變的利益實體(VIE)，公司被認為是主要的受益者。因此，Upsilon RFO被公司合併，所有重要的公司間交易都被取消了。 |
| |
• | 瑞恩聖瑞厄普西隆基金有限公司(“Upsilon基金”)是一家獲豁免的百慕大獨立帳户公司，由該公司成立，目的是提供一種基金結構，讓第三方投資者可以投資於該公司管理的再保險風險。作為一家獨立賬户公司，Upsilon基金被允許設立獨立賬户，用於投資和持有已確定的資產和負債池。每個單獨賬户中的每個資產和負債池的結構都是從Upsilon基金普通賬户的債權人和Upsilon基金內其他獨立賬户的債權人的任何債權中隔離出來的。第三方投資者購買可贖回的、無表決權的優先股，與Upsilon基金的特定獨立賬户掛鈎，並擁有100%這些股份。Upsilon基金是一家投資公司，被認為是一家競爭對手。該公司不被視為Upsilon基金的主要受益人，因此，該公司沒有合併Upsilon基金的財務狀況和運營結果。 |
| |
• | 該公司成立了Vermeer再保險有限公司。(“Vermeer”)，一家獲豁免的百慕大再保險公司，與荷蘭養老基金經理PGGM合作。Vermeer在美國房地產巨災市場提供專注於風險遠程層的能力。維米爾由朗姆酒管理，以換取管理費。該公司保留了Vermeer的多數投票權控制權，而PGGM則保留了經濟利益。Vermeer被認為是競爭對手，因為它擁有與其參與權不相稱的投票權，公司是主要受益人。因此，公司合併了Vermeer，所有重要的公司間交易都被取消了.該公司目前預計其在Vermeer的投票或經濟利益不會波動。 |
| |
• | 斐波納契再保險公司(“Fibonacci Re”)，一家在百慕大註冊的SPI，為復興再保險及其附屬公司提供擔保能力。斐波納契再保險公司通過私人發行在百慕大證券交易所上市的參與債券，向第三方投資者和該公司籌集資金。Fibonacci Re被認為是VIE。該公司不被視為Fibonacci Re的主要受益人，因此該公司沒有合併Fibonacci Re的財務狀況和經營結果。 |
| |
• | 美國公司和再保險集團有限公司結束了一項計劃(“Langhorne”)，以籌集第三方資本，以支持針對大型有效壽險和年金塊的再保險公司。Langhorne控股有限責任公司(“Langhorne Holdings”)是一家擁有和管理蘭霍恩公司內某些再保險實體的公司。 |
蘭霍恩的普通合夥人和管理投資蘭霍恩控股的第三方的實體。該公司的結論是，蘭霍恩控股符合VIE的定義。該公司不是Langhorne控股公司的主要受益人，因此，該公司沒有合併Langhorne控股公司的財務狀況或經營結果。該公司的結論是，Langhorne Partners並不是一個競爭對手。該公司將根據權益會計方法，即四分之一欠款，説明其對Langhorne Holdings和Langhorne Partners的投資。
| |
• | 蒙娜麗莎股份有限公司(“蒙娜麗莎再保險”)是一家在百慕大註冊的SPI，通過再保險協議，通過發行一種或多種風險本金可變利率票據，為RenaisSaineRe的子公司，即復興再保險公司和DaVinci公司提供再保險能力。這些再保險協議由蒙娜麗莎再保險公司擔保並由蒙娜麗莎再保險公司提供資金。該公司的結論是，蒙娜麗莎Re符合VIE的定義，因為它沒有足夠的股本來資助其活動。該公司評估了它與蒙娜麗莎再保險的關係，並得出結論認為，它不是蒙娜麗莎再保險的主要受益者，因為它對影響蒙娜麗莎再保險的經濟表現最重要的活動沒有權力。因此，蒙娜麗莎再保險的財務狀況和經營結果沒有由公司合併。 |
| |
• | 與收購TMR有關，該公司管理實瑪再保險有限公司。(“Shima Re”)，Norwood Re Ltd.(“Norwood Re”)和暴雪(Blizzard Re Ltd.)(“暴雪再保險”)(合併為“TMR管理的第三方資本工具”)，為第三方投資者提供以前由TMR管理的再保險風險。在收購結束後，為TMR提供再保險的部分TMR管理的第三方資本工具的現有合同和過期合同的遺留投資組合被替換。TMR管理的第三方資本工具不再寫新業務。 |
附註2. 重大會計政策
公司的重要會計政策沒有發生重大變化，如其表10-K所述，截至該年度2019年12月31日，除下文所述外。
提出依據
這些合併財務報表是根據美國普遍接受的會計原則編制的。(“公認會計原則”)用於臨時財務信息，並符合關於表格10-Q和條例S-X第10條的指示。因此，它們不包括GAAP要求的完整綜合財務報表所需的所有信息和腳註。管理層認為，這些未經審計的合併財務報表反映了所有調整(包括正常的經常性權責發生制)，這些調整被認為是公平列報公司在所列期間結束時的財務狀況和經營結果所必需的。所有重要的公司間賬户和交易都已從這些報表中刪除。
某些比較資料已重新分類，以符合目前的列報方式。由於公司業務的季節性，任何一箇中期的經營結果和現金流量不一定表示整個財政年度或以後幾個季度的運營結果和現金流量。
財務報表中估計數的使用
按照公認會計原則編制合併財務報表，要求管理層在本報告所述期間對報告和披露的資產和負債數額以及或有資產和負債的披露以及報告的收入和支出數額作出估計和假設。實際結果可能與這些估計數大相徑庭。公司綜合財務報表中反映的主要估計數包括但不限於：索賠和索賠費用準備金；再保險可收回款項，包括被認為無法收回的再保險可收回款項；書面和已賺取保費估計數；公允價值，包括投資、金融工具和衍生產品的公允價值；減值費用；遞延收購費用和所獲業務價值(“VOBA”)和公司遞延税估價津貼。
投資
其他投資
本公司按照FASB ASC主題按公允價值記帳其其他投資金融工具包括利息、股息收入、收入分配在內的投資淨收益以及已實現和未實現的損益，包括已實現和未實現的投資淨收益。公司某些基金投資的公允價值，主要包括私人股本投資、高級有擔保銀行貸款基金和對衝基金，記錄在其他投資的資產負債表上，並通常根據這些投資的管理人員確定的淨值標準確定(如果適用的話)。這類投資的管理人員確定的淨值標準是根據這類投資的管理文件確定的。公司的某些基金經理、基金管理人或兩者都無法提供截至公司當前報告日期的最終基金估值。公司收到最後一份淨資產價值報告的典型延遲是對衝基金和高級有擔保銀行貸款基金一個月，私人股本投資三個月，儘管在過去，就公司的某些私人股本投資而言，公司有時會在年底出現長達六個月的延誤，因為私人股本投資通常在公佈最後的淨資產價值報表之前完成各自的年終審計。
在當前期末報告日期與最近一次基金估值的報告日期之間存在報告滯後的情況下，該公司估計這些基金的公允價值，從最近的前一個月或季度基金估值開始，調整這些估值以適應實際的資本需求、贖回或分配，以及外幣匯率變化的影響，然後估計當期的回報。在公司估計當期收益的情況下，公司所掌握的所有信息都會被利用。這主要包括基金經理向公司報告的初步估計數、在這種基礎投資公開交易時獲得對其投資組合投資的估值，從而具有易於觀察的價格，使用公司可獲得的有關基礎投資的信息，審查類似投資或資產類別的各種指數，以及根據公司已報告結果的類似類型的投資的結果估計收益，或在可能的情況下采用其他估價方法。實際的最終基金估值可能與公司的估計有很大的不同，這些差額記錄在公司向公司報告的期間內的業務報表中，作為估計的變動。
該公司的其他投資還包括以公允價值記錄的巨災債券投資，公允價值是以經紀人或承銷商投標跡象為基礎的。
最近通過的會計公告
金融工具信用損失的計量
2016年6月，FASB發佈ASU第2016-13號，金融工具信用損失的計量(“ASU 2016-13”)。ASU 2016-13修改了對信貸損失的確認，將已發生的損失減值方法改為反映預期信貸損失的方法，並要求考慮更廣泛的合理和可支持的信息，以便為信貸損失估計數提供信息。ASU 2016-13適用於貸款、債務證券、貿易應收賬款、表外信用風險敞口、再保險應收賬款和其他具有獲得現金合同權利的金融資產。預計信貸損失的計量依據的是有關過去事件的相關信息，包括歷史經驗、當前狀況以及影響報告金額可收集性的合理和可支持的預測。該公司的投資資產是通過淨收入以公允價值計量的，因此這些投資資產不會受到ASU 2016-13的影響。該公司還有其他金融資產，如可收回的再保險，這些資產可能會受到ASU 2016-13的影響。ASU 2016-13適用於美國證券交易委員會(SEC)提交文件的公共商業實體，從2019年12月15日起為年度和中期，因此，該公司自2020年1月1日起採用ASU 2016-13。ASU 2016-13的通過並沒有對公司的綜合業務報表和財務狀況產生重大影響。
披露框架-公允價值計量披露要求的變化
2018年8月，FASB發佈了ASU第2018-13號，披露框架-公允價值計量披露要求的變化(“ASU 2018-13”)。ASU 2018-13修改了公允價值計量的披露要求，作為披露框架項目的一部分，目的是提高財務報表附註中披露的有效性。ASU 2018-13允許移除公允價值等級第1級和第2級之間轉移的數額和理由；級別間轉移的政策；以及第3級公允價值計量的估值程序。ASU 2018-13適用於2019年12月15日以後的所有財政年度和這些財政年度內的中期，因此，公司採用ASU 2018-13，自2020年1月1日起生效。由於ASU 2018-13僅與披露有關，因此對公司的綜合運營報表和財務狀況沒有重大影響。
簡化商譽損害測試
2017年1月，FASB發佈了ASU第2017-04號，簡化商譽損害測試(“ASU 2017-04”)。除其他外，ASU 2017-04要求：(1)取消商譽減值測試的第二步；實體將不再利用其資產和負債的隱含公允價值來測試其減值商譽，(2)商譽減值測試的數量部分將通過比較報告單位的公允價值與其賬面金額進行比較；減值費用應確認為賬面金額超過公允價值，但僅限於分配給該報告單位的商譽數額；(3)不應從實體累積的其他綜合收入(損失)中將外幣折算調整數分配給報告單位；報告單位的賬面金額應僅包括分配給報告單位的資產和負債的當前折算餘額。ASU 2017-04適用於美國證券交易委員會(SEC)提交年度報告的公共商業實體，或從2019年12月15日開始的年度期中商譽減值測試，因此，該公司自2020年1月1日起採用ASU 2017-04。ASU 2017-04的採用對公司的綜合業務報表和財務狀況沒有重大影響。
最近發佈的會計公告尚未通過
簡化所得税會計
2019年12月，FASB發佈了ASU編號2019-12，簡化所得税會計(“ASU 2019-12”)。除其他外，ASU 2019-12消除了在確認投資遞延税、執行期間內税收分配和在過渡時期計算所得税方面的某些例外情況。ASU 2019-12還澄清了導致商譽税基升級的交易會計。ASU 2019-12適用於公共商業實體的財政年度，以及從2020年12月15日開始的財政年度內的期中期。允許提前收養。公司目前正在評估這一指導方針的影響；然而，預計它不會對公司的綜合業務報表和財務狀況產生重大影響。
附註3. 投資
固定到期日投資交易
下表總結了固定期限投資交易的公允價值： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| | 3月31日
2020 | | 十二月三十一日
2019 | |
| 美國國債 | $ | 3,915,130 |
| | $ | 4,467,345 |
| |
| 機構 | 537,490 |
| | 343,031 |
| |
| 非美國政府 | 635,282 |
| | 497,392 |
| |
| 非美國政府支持的公司 | 283,577 |
| | 321,356 |
| |
| 企業 | 3,259,780 |
| | 3,075,660 |
| |
| 代理抵押貸款 | 1,056,272 |
| | 1,148,499 |
| |
| 非代理抵押貸款 | 275,026 |
| | 294,604 |
| |
| 商業抵押貸款 | 540,502 |
| | 468,698 |
| |
| 資產支持 | 542,742 |
| | 555,070 |
| |
| 固定到期日投資交易總額 | $ | 11,045,801 |
| | $ | 11,171,655 |
| |
| | | | | |
下表描述了固定期限投資交易的合同期限。預期到期日將與合同期限不同，因為借款人可能有權贖回或預支債務，有或不加催繳或預付罰款。 |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| 2020年3月31日 | 攤銷 成本 | | 公允價值 | |
| 不到一年到期 | $ | 718,359 |
| | $ | 723,397 |
| |
| 一至五年後到期 | 4,984,696 |
| | 5,039,456 |
| |
| 五年至十年後到期 | 2,549,975 |
| | 2,612,031 |
| |
| 十年後到期 | 254,762 |
| | 256,375 |
| |
| 抵押貸款 | 1,862,064 |
| | 1,871,800 |
| |
| 資產支持 | 571,816 |
| | 542,742 |
| |
| 共計 | $ | 10,941,672 |
| | $ | 11,045,801 |
| |
| | | | | |
股權投資交易
下表彙總了股票投資交易的公允價值： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| | 3月31日
2020 | | 十二月三十一日
2019 | |
| 金融學 | $ | 162,904 |
| | $ | 248,189 |
| |
| 通信和技術 | 88,882 |
| | 79,206 |
| |
| 消費者 | 36,920 |
| | 35,987 |
| |
| 工業、公用事業和能源 | 33,859 |
| | 38,583 |
| |
| 醫療保健 | 32,850 |
| | 29,510 |
| |
| 基本材料 | 5,029 |
| | 5,456 |
| |
| 共計 | $ | 360,444 |
| | $ | 436,931 |
| |
| | | | | |
認捐投資
在…2020年3月31日, $6.9十億按公允價值計算的現金和投資存放在各對手方的存款或信託賬户中，包括公司的信用證設施(2019年12月31日 - $7.0十億)。在這筆錢中，$1.8十億存放於美國各州監管當局的存款或信託賬户(2019年12月31日 - $2.0十億).
反向回購協議
在…2020年3月31日，公司舉行$158.6百萬 (2019年12月31日 - $57.6百萬)反向回購協議。這些貸款是完全有抵押的，一般是短期未償還的，並作為公司綜合資產負債表上短期投資的一部分按毛額列報。這些貸款所需的抵押品通常包括高質量、易於銷售的最低金額的票據。102%貸款本金。到期日，公司收到本金和利息收入。
投資收入淨額
投資淨收益的構成部分如下： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| | 三個月結束 | |
| | 3月31日
2020 | | 3月31日
2019 | |
| 固定期限投資 | $ | 73,338 |
| | $ | 61,483 |
| |
| 短期投資 | 12,092 |
| | 11,844 |
| |
| 股權投資 | 1,551 |
| | 1,027 |
| |
| 其他投資 | | | | |
| 巨災債券 | 14,139 |
| | 8,691 |
| |
| 其他 | 1,629 |
| | 1,640 |
| |
| 現金和現金等價物 | 1,504 |
| | 1,517 |
| |
| | 104,253 |
| | 86,202 |
| |
| 投資費用 | (4,780 | ) | | (4,108 | ) | |
| 投資淨收益 | $ | 99,473 |
| | $ | 82,094 |
| |
| | | | | |
已實現和未實現(損失)投資收益淨額
投資的已實現淨收益和未實現(虧損)收益如下： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| | 三個月結束 | |
| | 3月31日
2020 | | 3月31日
2019 | |
| 已實現收益毛額 | $ | 68,847 |
| | $ | 24,373 |
| |
| 已實現損失毛額 | (11,360 | ) | | (22,943 | ) | |
| 固定到期投資已實現淨收益 | 57,487 |
| | 1,430 |
| |
| 固定期限投資交易未實現淨收益(損失) | (20,345 | ) | | 103,922 |
| |
| 與投資有關的衍生工具的已實現和未實現淨收益 | 33,181 |
| | 13,796 |
| |
| 本報告所述期間股票投資交易的實際淨虧損 | (15,047 | ) | | (1,161 | ) | |
| 截至報告日股票投資交易未實現淨收益(虧損) | (105,937 | ) | | 52,658 |
| |
| 股票投資交易的已實現淨收益和未實現(虧損)收益 | (120,984 | ) | | 51,497 |
| |
| 其他投資的已實現和未實現損失淨額-巨災債券 | (14,352 | ) | | (2,210 | ) | |
| 其他投資已實現和未實現(損失)收益淨額 | (45,694 | ) | | 1,578 |
| |
| 已實現和未實現(損失)投資收益淨額 | $ | (110,707 | ) | | $ | 170,013 |
| |
| | | | | |
附註4. 公允價值計量
使用公允價值衡量某些資產和負債以及由此產生的未實現損益在公司合併財務報表中十分普遍。公允價值是根據目前適用於公司的會計準則定義的，即在計量日在公開市場參與者之間有秩序的交易中出售資產或為轉移負債而支付的價格。公司在合併業務報表中確認公允價值變動引起的未實現損益的變化。
FASB ASC主題公允價值計量和披露規定了公平價值等級，優先考慮用於衡量公允價值的各自估值技術的投入。等級制度對活躍市場中相同資產或負債的未調整報價給予最高優先權(1級)，對使用至少一項不可觀測的重要投入(第3級)的估值技術給予最低優先權。公允價值等級的三個層次説明如下：
| |
• | 由一級投入確定的公允價值利用從活躍市場獲得的未經調整的報價，用於公司可以獲得的相同資產或負債。公允價值是通過將報價乘以公司持有的數量來確定的； |
| |
• | 由第2級投入確定的公允價值利用第1級所列報價以外的直接或間接可觀察到的資產或負債的投入。二級投入包括活躍市場中類似資產和負債的報價，以及對資產或負債可觀察到的報價以外的其他投入，如可在共同報價區間內觀察到的利率和收益率曲線、經紀人報價和某些定價指數；以及 |
| |
• | 第三級投入全部或部分基於對資產或負債的重大、不可觀察的投入，幷包括資產或負債幾乎(如果有的話)市場活動的情況。在這些情況下，重要的管理假設可用來確定管理層對其他市場參與者在確定資產或負債公允價值時所使用的假設的最佳估計。 |
在某些情況下，用於衡量公允價值的投入可能屬於公允價值層次的不同層次。在這種情況下，根據對資產或負債的公允價值計量具有重要意義的最低水平投入來確定公允價值計量整體下降的公允價值等級。公司對整個公允價值計量中某一特定投入的重要性的評估需要作出判斷，公司考慮資產或負債的具體因素。
為了確定某一市場是否活躍或不活躍，公司考慮了若干因素，包括但不限於賣方要求的證券與買方競購同一證券之間的價差、所涉證券的交易活動數量、證券相對於其面值的價格(固定期限投資)以及其他可能表明市場活動的因素。
在這些合併財務報表所代表的期間，公司的估價技術沒有發生重大變化，也沒有在第1級和第2級之間或第2級和第3級之間發生任何轉移。
以下是按公允價值定期計量的資產和負債摘要，也是公司綜合資產負債表上的賬面金額： |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | 共計 | | 引文 活躍價格 市場 相同的 資產 (1級) | | 顯着 其他 可觀察 投入 (第2級) | | 顯着 看不見 投入 (第3級) | |
| 固定期限投資 | | | | | | | | |
| 美國國債 | $ | 3,915,130 |
| | $ | 3,915,130 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| |
| 機構 | 537,490 |
| | — |
| | 537,490 |
| | — |
| |
| 非美國政府 | 635,282 |
| | — |
| | 635,282 |
| | — |
| |
| 非美國政府支持的公司 | 283,577 |
| | — |
| | 283,577 |
| | — |
| |
| 企業 | 3,259,780 |
| | — |
| | 3,259,780 |
| | — |
| |
| 代理抵押貸款 | 1,056,272 |
| | — |
| | 1,056,272 |
| | — |
| |
| 非代理抵押貸款 | 275,026 |
| | — |
| | 275,026 |
| | — |
| |
| 商業抵押貸款 | 540,502 |
| | — |
| | 540,502 |
| | — |
| |
| 資產支持 | 542,742 |
| | — |
| | 542,742 |
| | — |
| |
| 固定期限投資總額 | 11,045,801 |
| | 3,915,130 |
| | 7,130,671 |
| | — |
| |
| 短期投資 | 5,263,242 |
| | — |
| | 5,263,242 |
| | — |
| |
| 股票投資交易 | 360,444 |
| | 360,444 |
| | — |
| | — |
| |
| 其他投資 | | | | | | | | |
| 巨災債券 | 786,531 |
| | — |
| | 786,531 |
| | — |
| |
| 私人股本投資(1) | 240,277 |
| | — |
| | — |
| | 72,620 |
| |
| 高級有擔保銀行貸款基金(1) | 22,579 |
| | — |
| | — |
| | — |
| |
| 對衝基金(1) | 9,327 |
| | — |
| | — |
| | — |
| |
| 其他投資共計 | 1,058,714 |
| | — |
| | 786,531 |
| | 72,620 |
| |
| 其他資產和(負債) | | | | | | | | |
| 已承擔和放棄(再)保險合同(2) | 1,223 |
| | — |
| | — |
| | 1,223 |
| |
| 衍生物(3) | 1,855 |
| | (2,328 | ) | | 4,183 |
| | — |
| |
| 其他資產和(負債)共計 | 3,078 |
| | (2,328 | ) | | 4,183 |
| | 1,223 |
| |
| | $ | 17,731,279 |
| | $ | 4,273,246 |
| | $ | 13,184,627 |
| | $ | 73,843 |
| |
| | | | | | | | | |
| |
(1) | 某些以公允價值計量的投資，使用每股淨資產價值(或其同等價值)實用權宜之計，尚未歸入公允價值等級。本表所列公允價值數額旨在使公允價值等級與綜合資產負債表中的數額相一致。 |
| |
(2) | 包括在假定和割讓(再)保險合同2020年3月31日曾.$26.4百萬其他資產和$25.2百萬其他負債。 |
| |
(3) | 見“注”13。衍生工具“有關公司訂立的衍生工具的公允價值的附加資料，按合約類別劃分。 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 | 共計 | | 引文 活躍價格 市場 完全相同 證券資產 (1級) | | 顯着 其他 可觀察 投入 (第2級) | | 顯着 看不見 投入 (第3級) | |
| 固定期限投資 | | | | | | | | |
| 美國國債 | $ | 4,467,345 |
| | $ | 4,467,345 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| |
| 機構 | 343,031 |
| | — |
| | 343,031 |
| | — |
| |
| 非美國政府 | 497,392 |
| | — |
| | 497,392 |
| | — |
| |
| 非美國政府支持的公司 | 321,356 |
| | — |
| | 321,356 |
| | — |
| |
| 企業 | 3,075,660 |
| | — |
| | 3,075,660 |
| | — |
| |
| 代理抵押貸款 | 1,148,499 |
| | — |
| | 1,148,499 |
| | — |
| |
| 非代理抵押貸款 | 294,604 |
| | — |
| | 294,604 |
| | — |
| |
| 商業抵押貸款 | 468,698 |
| | — |
| | 468,698 |
| | — |
| |
| 資產支持 | 555,070 |
| | — |
| | 555,070 |
| | — |
| |
| 固定期限投資總額 | 11,171,655 |
| | 4,467,345 |
| | 6,704,310 |
| | — |
| |
| 短期投資 | 4,566,277 |
| | — |
| | 4,566,277 |
| | — |
| |
| 股票投資交易 | 436,931 |
| | 436,931 |
| | — |
| | — |
| |
| 其他投資 | | | | | | | | |
| 巨災債券 | 781,641 |
| | — |
| | 781,641 |
| | — |
| |
| 私人股本投資(1) | 271,047 |
| | — |
| | — |
| | 74,634 |
| |
| 高級有擔保銀行貸款基金(1) | 22,598 |
| | — |
| | — |
| | — |
| |
| 對衝基金(1) | 12,091 |
| | — |
| | — |
| | — |
| |
| 其他投資共計 | 1,087,377 |
| | — |
| | 781,641 |
| | 74,634 |
| |
| 其他資產和(負債) | | | | | | | | |
| 已承擔和放棄(再)保險合同(2) | 4,731 |
| | — |
| | — |
| | 4,731 |
| |
| 衍生物(3) | 16,937 |
| | (1,020 | ) | | 17,957 |
| | — |
| |
| 其他資產和(負債)共計 | 21,668 |
| | (1,020 | ) | | 17,957 |
| | 4,731 |
| |
| | $ | 17,283,908 |
| | $ | 4,903,256 |
| | $ | 12,070,185 |
| | $ | 79,365 |
| |
| | | | | | | | | |
| |
(1) | 某些以公允價值計量的投資，使用每股淨資產價值(或其同等價值)實用權宜之計，尚未歸入公允價值等級。本表所列公允價值數額旨在使公允價值等級與綜合資產負債表中的數額相一致。 |
| |
(2) | 包括在假定和割讓(再)保險合同2019年12月31日曾.$32.9百萬其他資產和$28.2百萬其他負債。 |
| |
(3) | 見“注”13。衍生工具“有關公司訂立的衍生工具的公允價值的附加資料，按合約類別劃分。 |
按公允價值計量的一級和二級資產和負債
固定到期日投資
第一級的固定期限投資包括公司對美國國債的投資。二級固定期限投資包括機構、市政、非美國政府、非美國政府支持的公司、公司、機構抵押貸款支持、非機構抵押貸款支持、商業抵押貸款和資產支持。
該公司的固定期限投資主要使用定價服務定價，如指數供應商和定價供應商，以及經紀人報價。一般來説，定價供應商為大量活躍交易的流動性證券提供定價。對於不在交易所交易的證券，定價服務通常在矩陣定價中使用市場數據和其他可觀察到的輸入。
確定月終價格的模型。可觀察的投入包括基準收益率、已報告的交易、經紀商報價、發行人價差、出價、報價、參考數據以及行業和經濟事件。指數定價一般依靠市場交易者作為定價的主要來源；然而，模型也被用來提供所有指數合格證券的價格。該模型使用各種可觀察的輸入，如基準收益率、交易數據、交易商運行、經紀商報價和公司行為。價格通常使用第三方數據進行核實。由指數提供商定價的證券通常包括在指數中。
一般來説，經紀商通過他們的交易部門根據可觀察的輸入對證券進行估值.這些方法包括根據貿易數據、投標或報價、觀察到的價差和新發行證券的業績繪製證券地圖。經紀商還通過觀察類似證券的二級交易來確定估值.從經紀人報價中獲得的價格被認為是不具約束力的，但是它們是基於可觀察的輸入和通過觀察從活躍的、非不良的市場獲得的類似證券的二級交易。
該公司認為這些經紀人的報價是二級輸入，因為它們與其他市場可觀察的投入確證。用於確定公司固定期限投資公允價值的一般技術按資產類別詳細列示如下。
美國國債
1級-at2020年3月31日，該公司的美國國債固定到期投資主要通過定價服務定價，其加權平均到期日收益率為0.4%加權平均信貸質量為AA(2019年12月31日 - 1.7%(分別為AA和AA)。在對這些證券進行定價時，定價服務利用許多實時市場來源的日常數據，包括活躍的經紀交易商。定期審查某些數據源的準確性，以確保每次發行和到期日都使用最可靠的價格來源。
機構
2級-at2020年3月31日，該公司的代理固定到期日投資的加權平均收益率為1.0%加權平均信貸質量為AA(2019年12月31日 - 2.1%(分別為AA和AA)。該公司的機構固定期限投資的發行人主要由聯邦全國抵押協會、聯邦住房貸款抵押公司和其他機構組成。包括在機構中的固定期限投資主要通過定價服務定價。在評估這些證券時，定價服務從市場來源收集信息，並綜合市場和部門新聞的其他觀察結果。評估是通過獲得經紀商報價和其他市場信息(包括實際交易量)來更新的。每種證券的公允價值都是使用包含期權調整利差和其他每日利率數據的分析模型單獨計算的。
非美國政府
2級-at2020年3月31日，該公司的非美國政府固定到期投資的加權平均收益率為0.8%加權平均信貸質量為AAA(2019年12月31日 - 1.6%(分別為AA和AA)。這一部門的證券發行者是非美國政府及其各自的機構以及超國家組織。這些部門持有的證券主要通過定價服務定價，這些服務採用專有的貼現現金流模型對證券進行估值。這些模型的主要量化投入是每日觀察到的國庫、互換和高發行信貸基準曲線。定價服務然後適用於每種證券的信用利差，這是通過深入和實時的市場分析。對於交易量低的證券，定價服務利用來自具有類似屬性的更頻繁交易證券的數據。這些模型還可以得到國際市場日常市場和信貸研究的補充。
非美國政府支持的公司
2級-at2020年3月31日，該公司的非美國政府支持的公司固定到期投資的加權平均收益率為1.2%加權平均信貸質量為AAA(2019年12月31日 - 2.0%(分別為AA和AA)。非美國政府支持的公司固定期限投資主要通過定價服務來定價，這些服務採用專有的貼現現金流模型
評估證券的價值。這些模型的主要量化投入是每日觀察到的國庫、互換和高發行信貸基準曲線。然後，定價服務將信用利差應用到每種證券的各自曲線上，這是通過深入和實時市場分析開發的。對於交易量低的證券，定價服務利用來自具有類似屬性的更頻繁交易證券的數據。這些模型還可以得到國際市場日常市場和信貸研究的補充。
企業
2級-at2020年3月31日，該公司的公司固定期限投資主要由美國和國際公司組成，其加權平均到期日收益率為3.8%加權平均信貸質量為BBB(2019年12月31日 - 3.0%(分別為BBB和BBB)。該公司的公司固定期限投資主要通過定價服務定價。在評估這些證券時，定價服務從市場來源收集有關證券發行人的信息，並從市場和部門新聞中獲得信貸數據和其他觀察。評估是通過獲得經紀商報價和其他市場信息(包括實際交易量)來更新的。定價服務還考慮到證券的具體條款和條件，包括可能影響風險的任何具體特徵。在某些情況下，證券是單獨評估的利差，該利差被添加到美國國債曲線或證券特定互換曲線(視情況而定)。
代理抵押貸款
2級-at2020年3月31日，本公司的機構按揭支持固定期限投資包括機構住宅按揭支持證券，其加權平均到期日收益率為1.4%的加權平均信用質量和加權平均壽命3.5年份(2019年12月31日 - 2.5%、AA和4.9(分別為年份)。該公司的機構抵押貸款支持固定期限投資的定價主要是通過使用特定的抵押貸款池模型來定價的，這種模式利用了流動性很強的活躍的待發市場以及美國國債市場的每日投入。該模型還利用了其他信息，如加權平均到期日、加權平均息票和贊助機構提供的其他可用的池級數據。每日活躍的市場行情也證實了估值。
非代理抵押貸款
二級-公司的非代理抵押貸款支持的固定期限投資包括非代理的優質，非代理的阿爾塔-A和其他非機構住宅抵押貸款支持證券。在…2020年3月31日，該公司的非機構優質住宅按揭支持固定期限投資的加權平均收益率為5.6%的加權平均信用質量和加權平均壽命4.4年份(2019年12月31日 - 3.3%、BBB和4.8(分別為年份)。公司的非代理Alt-固定期限投資持有2020年3月31日加權平均收益率至到期日6.3%，非投資級的加權平均信貸質量和加權平均壽命為5.9年份(2019年12月31日 - 3.8%、非投資級和6.3(分別為年份)。這些部門持有的證券的定價主要採用期權調整價差模型或其他相關模型的定價服務，這些模型主要利用基準收益率、現有貿易信息或經紀人報價以及發行人價差等投入。定價服務還在適用情況下審查證券估值的抵押品預付速度、損失嚴重程度和違約情況以及其他抵押品表現指標。
商業抵押貸款
2級-at2020年3月31日，該公司的商業按揭支持固定期限投資的加權平均收益率為3.1%，加權平均信用質量為aaa，加權平均壽命為5.8年份(2019年12月31日 - 2.6%、AAA和5.7(分別為年份)。這些行業持有的證券主要通過定價服務定價。定價服務採用交易商報價和其他可用的貿易信息，如投標和報價、可根據基礎抵押品或當前價格數據調整的預付速度、美國國庫曲線和互換曲線以及現金結算。定價服務根據證券的特點使用利差調整基準收益率折現該部門持有的每種證券的預期現金流。
資產支持
2級-at2020年3月31日，該公司的資產支持固定期限投資的加權平均收益率為4.4%的加權平均信用質量和加權平均壽命3.0年份(2019年12月31日 - 3.3%、AAA和3.2(分別為年份)。公司資產支持的固定期限投資的基礎抵押品主要包括銀行貸款、學生貸款、信用卡應收賬款、汽車貸款和其他應收賬款。這些行業持有的證券主要通過定價服務定價。定價服務採用交易商報價和其他可用的貿易信息，如投標和報價、可根據基礎抵押品或當前價格數據調整的預付速度、美國國庫曲線和互換曲線以及現金結算。定價服務使用對基礎抵押品和當前市場數據的歷史提前支付和違約預測來確定該部門持有的每一種證券的預期現金流量。此外，利差適用於有關基準，並用來貼現上述現金流量，以確定該部門所持證券的公允價值。
短期投資
2級-at2020年3月31日，該公司的短期投資的加權平均到期日收益率為0.5%加權平均信貸質量為AAA(2019年12月31日 - 1.6%(分別為AAA)。公司短期投資組合的公允價值一般是使用接近公允價值的攤銷成本來確定的，在某些情況下，其方式類似於公司上述固定期限投資。
股票投資，分類為交易
一級-公司股票投資組合的公允價值，被歸類為交易，主要通過定價服務定價，反映該期間最後一個交易日的收盤價。在對這些證券進行定價時，定價服務利用許多實時市場來源的日常數據，包括適用的證券交易所。定期審查所有數據源的準確性，以確保每種安全都使用最可靠的價格來源。
其他投資
巨災債券
二級-該公司的其他投資包括對巨災債券的投資，這些投資以公允價值記錄在經紀人或承銷商投標跡象的基礎上。
其他資產和負債
衍生物
第1級和第2級-其他資產和負債包括公司訂立的某些衍生工具。這些交易的公允價值包括某些被認為是一級的交易所交易期貨合同，以及使用標準行業估值模型確定並考慮到二級信用衍生品的外幣合同和某些信用衍生品，因為對估值模型的投入是以可觀察的市場投入為基礎的。對於信用衍生品，這些投入包括信用利差、基準證券的信用評級、無風險利率和合同條款。對於外匯合約，這些投入包括即期利率和利率曲線。
按公允價值計量的第三級資產和負債
以下是關於用於確定按公允價值計量的資產和負債公允價值的大量不可觀測投入(第3級)的定量信息摘要： |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | 公允價值 (第3級) | | 估價技術 | | 看不見
投入 | | 低層 | | 高 | | 加權平均數或實際值 | |
| 其他投資 | | | | | | | | | | | | |
| 私人股本投資 | $ | 1,822 |
| | 外部評估模型 | | 經理定價 | | $ | 151.69 |
| | $ | 158.90 |
| | $ | 151.69 |
| |
| 私人股本投資 | 70,798 |
| | 內部估價模型 | | 貼現率 | | 8.0 | % | | 10.0 | % | | 8.0 | % | |
| | | | | | 流動性貼現 | | N/a |
| | N/a |
| | 15.0 | % | |
| 其他投資共計 | 72,620 |
| | | | | | | | | | | |
| 其他資產和(負債) | | | | | | | | | | | | |
| 已承擔和放棄(再)保險合同 | (1,232 | ) | | 內部估價模型 | | 債券價格 | | $ | 90.99 |
| | $ | 98.19 |
| | $ | 94.46 |
| |
| | | | | | 流動性貼現 | | N/a |
| | N/a |
| | 1.3 | % | |
| 已承擔和放棄(再)保險合同 | (8,556 | ) | | 內部估價模型 | | 未貼現現金流量淨額 | | N/a |
| | N/a |
| | $ | 11,371 |
| |
| | | | | | 預期損失率 | | N/a |
| | N/a |
| | 30.5 | % | |
| | | | | | 貼現率 | | N/a |
| | N/a |
| | 0.4 | % | |
| 已承擔和放棄(再)保險合同 | 11,011 |
| | 內部估價模型 | | 預期損失率 | | N/a |
| | N/a |
| | 0.0 | % | |
| 其他資產和(負債)共計 | 1,223 |
| | | | | | | | | | | |
| 按公允價值定期計量的資產和(負債)總額，採用三級投入 | $ | 73,843 |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
以下是按公允價值定期使用第三級投入計量的資產和負債期初和期末結餘的對賬情況。利息和股息收入包括在淨投資收入中，不包括在對賬中。 |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | 其他 投資 | | 其他相關資產 和 (負債) | | 共計 | |
| 餘額-2020年1月1日 | $ | 74,634 |
| | $ | 4,731 |
| | $ | 79,365 |
| |
| 已實現和未實現損失共計 | | | | | | |
| 包括在已實現和未實現(損失)投資收益淨額 | (14,156 | ) | | — |
| | (14,156 | ) | |
| 包括在其他(損失)收入中 | — |
| | (2,897 | ) | | (2,897 | ) | |
| 外匯損失總額 | (21 | ) | | — |
| | (21 | ) | |
| 購貨 | 20,962 |
| | (611 | ) | | 20,351 |
| |
| 銷售 | (8,799 | ) | | — |
| | (8,799 | ) | |
| 餘額-2020年3月31日 | $ | 72,620 |
| | $ | 1,223 |
| | $ | 73,843 |
| |
| | | | | | | |
|
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | 其他 投資 | | 其他相關資產和(負債) | | 共計 | |
| 結餘-2019年1月1日 | $ | 54,545 |
| | $ | (8,359 | ) | | $ | 46,186 |
| |
| 已實現和未實現收益共計 | | | | | | |
| 包括在已實現和未實現(損失)投資收益淨額 | (1,111 | ) | | — |
| | (1,111 | ) | |
| 包括在其他(損失)收入中 | — |
| | 1,093 |
| | 1,093 |
| |
| 外匯損失總額 | (1 | ) | | — |
| | (1 | ) | |
| 購貨 | 10,262 |
| | (897 | ) | | 9,365 |
| |
| 安置點 | — |
| | 20 |
| | 20 |
| |
| 獲得的數額(1) | — |
| | 19,970 |
| | 19,970 |
| |
| 結餘-2019年3月31日 | $ | 63,695 |
| | $ | 11,827 |
| | $ | 75,522 |
| |
| | | | | | | |
| |
(1) | 表示從TMR獲得的其他資產的公允價值，按公允價值定期計量，使用2019年3月22日的三級輸入。見公司截至年度表10-K所載公司“合併財務報表附註”中的“東京千禧年再投資”注32019年12月31日關於購置TMR的更多信息。 |
其他投資
私人股本投資
第三級-at2020年3月31日，公司的其他投資包括$1.8百萬以公允價值記錄的私人股本投資，其公允價值是通過從證券的保險經理處獲得指示性定價而獲得的。公司認為所獲得的價格是不可觀察的，因為這種證券的市場活動很少(如果有的話)。這種孤立的無法觀察的投入可能導致公允價值的大幅增加或減少。一般來説，提高指示性定價將導致這種私人股本投資的公允價值增加。
第三級-at2020年3月31日，公司的其他投資包括$70.8百萬以公允價值記錄的私人股本投資，其公允價值是通過使用內部估值模型獲得的。該公司使用基礎實體有形帳面淨值的倍數來衡量這些投資的公允價值。在對這些投資進行公允價值計量時所使用的不可觀測的重要投入是適用於內部估值模型中使用的每一個有形淨資產賬面價值倍數的流動性貼現率，以及在各種情況下對標的實體的預期現金流量適用的貼現率。這些無法觀察到的孤立輸入會導致公允價值的大幅增加或減少。一般來説，提高流動資金貼現率或貼現率會導致這些私人股本投資的公允價值下降。
其他資產和負債
已承擔和放棄(再)保險合同
第三級-at2020年3月31日，公司有一個$1.2百萬網責任與假定的再保險合同有關，按公允價值入賬，公允價值通過使用內部估值模型獲得。對內部估值模型的投入主要以獨立經紀人和結構類似的可銷售證券的定價供應商的指示性定價為基礎。最重要的無形投入包括類似有價證券的價格和流動性溢價。該公司認為，類似證券的價格是不可觀察的，因為幾乎沒有，如果有任何市場活動，為這些類似的資產。此外，該公司估計，如果該公司試圖通過賣空這些證券來有效地退出其頭寸，將需要一筆流動性溢價。一般來説，同類有價證券的價格上升或流動資金溢價的減少，會導致預期利潤增加，以及這種假設的再保險合約的最終公允價值增加。
第三級-at2020年3月31日，公司有一個$8.6百萬網責任與假定和轉讓(再)保險合同有關的按公允價值入賬，公允價值是通過使用內部估值模型獲得的。內部估值模型的投入主要基於專有數據，因為通常無法獲得可觀察到的市場投入，最重要的不可觀測的投入包括與合同有關的假定和放棄的預期淨現金流量，包括預期保費、購置費用和損失；預期損失率和用於表示淨現金流量的相關貼現率。合同期限和購置費用比率被認為是一個可觀察的投入，因為每一個都是在合同中定義的。一般而言，預期現金流量淨額和合同預期期限的增加以及貼現率、預期損失率或購置費用比率的降低，將導致這些假定和轉讓(再)保險合同的預期利潤和最終公允價值增加。
第三級-at2020年3月31日，公司有一個$11.0百萬網資產與假定和轉讓(再)保險合同有關，按公允價值入賬，公允價值通過使用內部估值模型獲得。對模型的輸入主要基於未過期的風險期和損失概率的評估。合同的公允價值對損失觸發事件很敏感.在發生損失時，公司將調整合同的公允價值，以便根據合同條款和合同下的風險估計，計入回收或賠償責任。合同的投入是基於管理層的評價，是不可觀察的。
按公允價值披露但未記賬的金融工具
公司在正常經營過程中使用各種金融工具。本公司的保險合同被排除在財務工具會計準則的公允價值之外，除非公司選擇公允價值選擇，因此不包括在本文討論的金額中。現金和現金等價物的賬面價值、應計投資收入、出售的投資應收款、某些其他資產、所購買投資的應付款、某些其他負債和未包括在內的其他金融工具的賬面價值與其公允價值近似。
債務
列入公司合併資產負債表2020年3月31日債務義務$1.1十億 (2019年12月31日 - $1.4十億)。在…2020年3月31日，公司債務的公允價值是$1.2十億 (2019年12月31日 – $1.5十億).
公司債務的公允價值是通過從第三方服務提供商那裏獲得的指示性市場定價來確定的，公司認為這是公允價值等級體系中的第二級。在確定公司債務的公允價值期間，公司的估值技術沒有變化。參見“注意事項”7。“債務和信貸設施”，以獲得與公司債務義務有關的補充信息。
金融資產與金融負債的公允價值選擇
公司選擇以公允價值記賬某些金融資產和金融負債，採用FASB ASC主題下的指導原則。金融工具因為公司認為它代表了這些資產和負債最有意義的計量基礎。以下是公司選擇按公允價值記賬的餘額摘要： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| | 3月31日
2020 | | 十二月三十一日
2019 | |
| 其他投資 | $ | 1,058,714 |
| | $ | 1,087,377 |
| |
| 其他資產 | $ | 26,442 |
| | $ | 32,944 |
| |
| 其他負債 | $ | 25,219 |
| | $ | 28,213 |
| |
| | | | | |
已實現和未實現(損失)投資收益淨額三個月結束了 2020年3月31日淨未實現損失的$60.1百萬，與其他投資的公允價值變動有關(2019-未實現淨額收益的$1.3百萬)。包括在其他(損失)收入為三個月結束了 2020年3月31日淨未實現收益$零與其他資產及負債的公允價值變動有關(2019 - $零).
用資產淨值計量其他投資的公允價值
下表顯示了公司以淨資產估值衡量的其他投資組合，作為一種實用的權宜之計： |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | 公允價值 | | 無資金
承諾 | | 贖回頻率 | | 贖罪
通知期(最少天數) | | 贖罪
通知期(最長天數) | |
| 私人股本投資 | $ | 167,657 |
| | $ | 417,393 |
| | 見下文 | | 見下文 | | 見下文 | |
| 高級有擔保銀行貸款基金 | 22,579 |
| | 7,141 |
| | 見下文 | | 見下文 | | 見下文 | |
| 對衝基金 | 9,327 |
| | — |
| | 見下文 | | 見下文 | | 見下文 | |
| 用資產淨值計算的其他投資總額 | $ | 199,563 |
| | $ | 424,534 |
| | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
私人股本投資-該公司很大一部分投資於私人股本投資，包括另類資產有限合夥公司(或類似的公司結構)，它們投資於某些私人股本資產類別，包括美國和全球槓桿收購、夾層投資、不良證券、房地產以及石油、天然氣和電力。本公司一般無權在有關的私人股本投資解散前贖回其在其中任何一項私人股本投資中的權益。相反，這些投資的性質是，公司在清算有關私人股本投資的基礎資產時收到分配。據估計，有限合夥公司的大部分基礎資產將變現。7到10自各自的有限合夥企業成立之日起數年。
高級有擔保銀行貸款基金-在2020年3月31日，公司$22.6百萬投資於主要投資於貸款的封閉式基金。公司無權贖回對這些基金的投資。據估計，這些封閉式基金的大部分標的資產將開始變現。4到5自適用基金成立之日起數年。
對衝基金-在…2020年3月31日，公司$9.3百萬主要集中於全球信貸機會的對衝基金的投資，這些機會通常可由股東選擇贖回。
附註5. 再保險
該公司購買再保險和其他保護，以管理其風險組合，並減少其風險敞口的巨大損失。該公司目前已訂立合同，規定收回某些索賠和索賠費用的一部分，這些費用一般超過各種保留額或按比例計算。除了賠償損失外，公司的某些割讓再保險合同還規定支付額外保險費、恢復保險費和損失的無索賠獎金，這些都是在將損失割讓給各自的再保險合同時發生的。公司對任何再保險人未能履行其義務仍負有責任。
下表列出再保險和減讓期活動對書面和賺取的保險費的影響，以及對所發生的索賠淨額和索賠費用的影響： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| | 三個月結束 | |
| | 3月31日
2020 | | 3月31日
2019 | |
| 書面保費 | | | | |
| 直接 | $ | 147,692 |
| | $ | 110,968 |
| |
| 假定 | 1,878,029 |
| | 1,453,327 |
| |
| 割讓 | (755,913 | ) | | (635,264 | ) | |
| 淨保費 | $ | 1,269,808 |
| | $ | 929,031 |
| |
| 保費收入 | | | | |
| 直接 | $ | 134,229 |
| | $ | 89,814 |
| |
| 假定 | 1,149,733 |
| | 765,433 |
| |
| 割讓 | (370,864 | ) | | (305,219 | ) | |
| 淨保費 | $ | 913,098 |
| | $ | 550,028 |
| |
| 索賠和索賠費用 | | | | |
| 已發生的索賠毛額和索賠費用 | $ | 747,715 |
| | $ | 338,119 |
| |
| 已收回的申索及申索開支 | (176,761 | ) | | (111,084 | ) | |
| 索賠淨額和發生的索賠費用 | $ | 570,954 |
| | $ | 227,035 |
| |
| | | | | |
公司自2020年1月1日起採用ASU 2016-13.在評估再保險資產備抵(包括應收再保險餘額和再保險可收回款項)時，公司考慮歷史信息、再保險公司的財務實力、擔保金額和評級，以確定備抵的適當性。在評估再保險資產的未來違約時，公司按照違約概率和損失概率評估評估備抵額。公司利用其內部資本和風險模型，使用主要評級機構的對手方評級，以及評估違約可能性的當前市場條件。從歷史上看，公司沒有經歷過來自再保險資產的重大信用損失。ASU 2016-13的通過並沒有對公司的綜合業務報表和財務狀況產生重大影響。
在…2020年3月31日，該公司的再保險可收回餘額是$2.8十億 (2019年12月31日 - $2.8十億)。公司再保險可收回餘額2020年3月31日, 52.1%完全由我們的再保險公司擔保，46.0%可從評級為A或更高的再保險公司收回，而主要評級機構及1.9%可由主要評級機構向評級低於A級的再保險公司追討(2019年12月31日 - 57.5%, 41.0%和1.5%分別)。有三大餘額的再保險公司入賬。15.4%, 8.2%和7.3%公司的再保險可收回餘額分別為2020年3月31日 (2019年12月31日 - 12.7%, 7.2%和7.0%分別)。可收回的再保險估價免税額為$7.3百萬在…2020年3月31日 (2019年12月31日 - $7.3百萬)。估價津貼的三個最大的公司組成部分代表了18.1%, 7.9%和7.2%公司的總估值免税額分別為2020年3月31日 (2019年12月31日 - 18.1%, 7.9%和7.2%分別)。
附註6. 索賠和索賠費用準備金
公司認為管理層最重要的會計判斷是對索賠和費用準備金的估計。索賠和索賠費用準備金是對公司出售的保險和再保險合同所產生的未付索賠和索賠費用的最終結算和管理費用的估計，包括在某一特定時間點的精算和統計預測。公司通過接受被保險人和放棄公司向公司報告的但尚未支付的索賠(“案例準備金”)，增加對發生但尚未向公司報告的索賠的預期費用的估計，或已發生但未向公司報告的索賠費用準備金(統稱為“IBNR”)，並在認為有必要時添加預算，以確定其索賠和索賠費用準備金，
增加額外案件準備金的費用，這是公司對以前向公司報告的與具體合同有關的索賠的估計，它認為客户在該日期可能沒有充分估計，或在IBNR的申請中有足夠的費用。
下表按部門彙總了公司的索賠和索賠費用準備金，並在案件準備金、額外案件準備金和IBNR之間進行了分配：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | 案例 儲備 | | 額外 個案儲備 | | IBNR | | 共計 | |
| 財產 | $ | 1,095,840 |
| | $ | 1,707,754 |
| | $ | 958,827 |
| | $ | 3,762,421 |
| |
| 傷亡和專業 | 1,644,402 |
| | 105,505 |
| | 3,894,049 |
| | 5,643,956 |
| |
| 其他 | 330 |
| | — |
| | — |
| | 330 |
| |
| 共計 | $ | 2,740,572 |
| | $ | 1,813,259 |
| | $ | 4,852,876 |
| | $ | 9,406,707 |
| |
| | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 | | | | | | | | |
| 財產 | $ | 1,253,406 |
| | $ | 1,631,223 |
| | $ | 1,189,221 |
| | $ | 4,073,850 |
| |
| 傷亡和專業 | 1,596,426 |
| | 129,720 |
| | 3,583,913 |
| | 5,310,059 |
| |
| 其他 | 440 |
| | — |
| | — |
| | 440 |
| |
| 共計 | $ | 2,850,272 |
| | $ | 1,760,943 |
| | $ | 4,773,134 |
| | $ | 9,384,349 |
| |
| | | | | | | | | |
未付索賠和索賠費用賠償責任方面的活動概述如下： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| 三個月到3月31日， | 2020 | | 2019 | |
| 截至期初準備金淨額 | $ | 6,593,052 |
| | $ | 3,704,050 |
| |
| 與以下方面有關的淨支出： | | | | |
| 當年 | 557,054 |
| | 231,341 |
| |
| 往年 | 13,900 |
| | (4,306 | ) | |
| 淨支出共計 | 570,954 |
| | 227,035 |
| |
| 支付淨額涉及： | | | | |
| 當年 | 31,201 |
| | 8,149 |
| |
| 往年 | 436,286 |
| | 300,120 |
| |
| 已付淨額共計 | 467,487 |
| | 308,269 |
| |
| 獲得的數額(1) | — |
| | 1,858,775 |
| |
| 外匯(2) | (55,395 | ) | | 1,550 |
| |
| 截至期末準備金淨額 | 6,641,124 |
| | 5,483,141 |
| |
| 期間終了時可收回的再保險 | 2,765,583 |
| | 2,908,343 |
| |
| 截至期末準備金毛額 | $ | 9,406,707 |
| | $ | 8,391,484 |
| |
| | | | | |
| |
(1) | 為TMR索賠和索賠費用準備金的公允價值，扣除2019年3月22日購買的再保險可收回款項。 |
| |
(2) | 反映在資產負債表日期，以非美元計值的淨儲備的外匯重估所帶來的影響。 |
上一年索賠淨額和索賠費用準備金的發展情況
該公司對索賠和索賠費用準備金的估計並不準確，因為除其他外，這些估計是基於對未來發展的預測和對未來趨勢及其他可變因素的估計。公司的部分(但不是全部)準備金還受到精算方法和估計中固有的不確定性的影響。由於準備金估計只是保險人在某一時刻對其最終負債的估計，而且由於影響準備金和索賠付款的因素很多，無法事先確定，因此，該公司的最終付款額可能與其對準備金的估計相差很大。如果公司在隨後的一段時間內確定對其先前確定的準備金進行調整是適當的，這種調整將記錄在
他們被識別的時期。在淨基礎上，公司累積的有利或不利的發展通常通過抵消其再保險可收回額的變化以及與損失有關的保險費的變化，如恢復保險費和可贖回的非控制權益的變化而減少，所有這些變化一般都與公司最終索賠和索賠費用的變化相反。
下表按未付索賠和索賠費用的部分分列了公司上一年的發展情況： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| 三個月到3月31日， | 2020 | | 2019 | |
| | (有利)不利發展 | | (有利)不利發展 | |
| 財產 | $ | 14,008 |
| | $ | 1,877 |
| |
| 傷亡和專業 | (1 | ) | | (6,202 | ) | |
| 其他 | (107 | ) | | 19 |
| |
| 以前事故年份的淨不利(有利)發展淨額索賠和索賠費用淨額 | $ | 13,900 |
| | $ | (4,306 | ) | |
| | | | | |
對上一年索賠準備金估計數的變動減少了淨收入$13.9百萬期間截至2020年3月31日的三個月 (2019-淨收入增加$4.3百萬)，不包括對恢復、調整或其他保費項目、利潤佣金、可贖回的非控制權益和所得税的變動的考慮。
屬性段
下表詳細説明瞭該公司對其財產部門的未付索賠責任和索賠費用的發展情況，這些費用在其他項目中包括在大額和小型巨災索賠淨額與索賠費用以及補償淨額索賠和索賠費用之間： |
| | | | | |
| | | |
| 三個月到3月31日， | 2020 | |
| | (有利)不利發展 | |
| 巨災索賠淨額和索賠費用 | | |
| 大災變事件 | | |
| 2019年重大損失事件 | $ | (19,681 | ) | |
| 2018年重大損失事件 | (14,200 | ) | |
| 2017年重大損失事件 | (6,237 | ) | |
| 其他 | 8,027 |
| |
| 總大災難事件 | (32,091 | ) | |
| 小災變事件與地表損失運動 | | |
| 其他小災難事件和非典型損失運動 | 46,099 |
| |
| 總小災變事件和非典型損失運動 | 46,099 |
| |
| 以往事故年份的不利發展淨額淨額索賠和索賠費用淨額 | $ | 14,008 |
| |
| | | |
這個淨不利公司財產部分以前事故年份索賠淨額和索賠費用的發展情況截至2020年3月31日的三個月的$14.0百萬的淨不利發展$54.1百萬主要是在公司的其他財產類業務範圍內，主要由與業務線有關的高於預期的會計損失所驅動，公司主要使用傳統的精算方法估算索賠淨額和索賠費用，並考慮到公司整個賬户的某些影響，放棄了保護措施。部分抵消這一不利的發展是在以前的事故年份，與下列重大災難事件有關的索賠淨額和索賠費用方面的有利發展：
| |
• | $19.7百萬與多裏安和颱風Faxai、颱風Hagibis以及與合計損失合同有關的損失有關(統稱為“2019年重大損失事件”)； |
| |
• | $14.2百萬與颱風吉比、芒克胡特和特拉米、佛羅倫薩颶風、2018年第三和第四季度加州的野火、邁克爾颶風以及與總損失合同有關的某些損失有關(統稱“2018年重大損失事件”)；以及 |
| |
• | $6.2百萬與哈維、埃爾瑪和瑪麗亞颶風、墨西哥城地震、2017年第四季度加州野火以及與總損失合同有關的某些損失(統稱為“2017年重大損失事件”)有關。 |
|
| | | | | |
| | | |
| 三個月到3月31日， | 2019 | |
| | (有利)不利發展 | |
| 巨災索賠淨額和索賠費用 | | |
| 大災變事件 | | |
| 2017年重大損失事件 | $ | (10,918 | ) | |
| 其他 | (1,374 | ) | |
| 總大災難事件 | (12,292 | ) | |
| 小災變事件與地表損失運動 | | |
| 其他小災難事件和非典型損失運動 | 14,169 |
| |
| 總小災變事件和非典型損失運動 | 14,169 |
| |
| 巨災及補償淨額索賠和索賠費用共計 | 1,877 |
| |
| 以往事故年份的不利發展淨額淨額索賠和索賠費用淨額 | $ | 1,877 |
| |
| | | |
這個淨不利公司財產部分以前事故年份索賠淨額和索賠費用的發展情況截至2019年3月31日的三個月的$1.9百萬主要包括$14.2百萬與小災變事件和地表損失運動有關，並被淨有利發展部分抵消$10.9百萬與2017年重大損失事件.
傷病員及專科部分
下表詳細説明瞭公司對其事故和特殊部分未付索賠的責任和索賠費用的發展情況： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| 三個月到3月31日， | 2020 | | 2019 | |
| | (有利)不利發展 | | (有利)不利發展 | |
| 精算方法 | $ | (1 | ) | | $ | (6,202 | ) | |
| 以往事故年淨優惠發展總額索賠淨額和索賠費用 | $ | (1 | ) | | $ | (6,202 | ) | |
| | | | | |
這個淨優惠公司事故事故年度淨額索賠和索賠費用的發展$1千在……裏面截至2020年3月31日的三個月是由於所報告的損失，一般按索賠淨額和索賠費用計算按預期計算。
這個淨優惠在公司的傷亡和特殊部門中，以往事故年份的淨索賠和索賠費用的發展情況是：$6.2百萬在……裏面截至2019年3月31日的三個月受報告損失的驅動，按索賠淨額和索賠費用計算，損失一般低於預期。
某些假設在許多業務範圍內都會發生變化。
附註7. 債務和信貸安排
該公司的債務義務和信貸設施沒有發生實質性變化，如其表10-K所述，截至該年度2019年12月31日，除下文所述外。
債務義務
公司綜合資產負債表上的債務彙總如下： |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 | |
| | 公允價值 | | 承載價值 | | 公允價值 | | 承載價值 | |
| 3.600%高級債券到期 | $ | 421,260 |
| | $ | 391,703 |
| | $ | 424,920 |
| | $ | 391,475 |
| |
| 3.450%高級債券到期 | 317,685 |
| | 296,415 |
| | 314,070 |
| | 296,292 |
| |
| 3.700%高級債券應於2025年到期 | 316,560 |
| | 298,150 |
| | 318,567 |
| | 298,057 |
| |
| 5.750%高級債券應於2020年到期 | — |
| | — |
| | 251,030 |
| | 249,931 |
| |
| 4.750%高級票據應於2025年到期(達文辛德)(1) | 145,842 |
| | 148,427 |
| | 160,031 |
| | 148,350 |
| |
| 債務總額 | $ | 1,201,347 |
| | $ | 1,134,695 |
| | $ | 1,468,618 |
| | $ | 1,384,105 |
| |
| | | | | | | | | |
(1)中外合資公司達文西利擁有非控制性經濟利益。由於RenaisSecueRe控制着DaVincree的多數未決投票權，因此，DaVincRe的合併財務報表被列入RenaisSecueRe的合併財務報表。然而，RenaisSaineRe不為DaVincree提供擔保或提供信貸支持，RenaisSevieRe對DaVincree的財務敞口僅限於其投資於DaVincRe的股票和再保險交易中產生的對手方信用風險。
5.75%高級票據-RenRe北美控股公司2020年到期。和Re金融公司
在……上面2020年3月15日，公司在到期日全額償還本金總額$250.0百萬，另加適用的應計利息。5.75%高級票據-RenRe北美控股公司2020年到期。和瑞聖金融。
信貸設施
根據公司每一項重要信貸設施發放或提取的未付款項列示如下： |
| | | | | |
| | | |
| 2020年3月31日 | 簽發或提取 | |
| 循環信貸機制(1) | $ | — |
| |
| 雙邊信用證設施 | | |
| 穩固 | 324,147 |
| |
| 無擔保 | 373,951 |
| |
| 勞合社信用證貸款基金 | 290,000 |
| |
| TMR信用證(2) | 75 |
| |
| | $ | 988,173 |
| |
| | | |
| |
(1) | 在…2020年3月31日，沒有在這一機制下發放或提取任何款項。 |
| |
(2) | 這些信用證是在收購TMR的過程中轉給公司的，並在截至2020年3月31日的季度內終止，但某些非物質金額除外。請參閲公司在截至年底的表格10-K所載“合併財務報表附註”中的“説明3.東京千禧年再投資”。2019年12月31日關於購置TMR的更多信息。 |
TMR信用證
在2020年3月31日終了的季度內，因收購TMR而轉移給該公司的下列信用證和便利被終止：(A)瑞穗歐洲銀行根據2012年5月14日經修正的信用證和償還協議簽發的歐洲雷諾銀行賬户的某些信用證，(B)東京銀行-三菱UFJ有限公司簽發的歐洲雷諾銀行賬户的某些信用證。
根據截至2017年9月29日的承諾循環備用信用證協議，以及(C)東京銀行三菱UFJ有限公司根據截至2006年12月21日的一封設施函簽發的RenaisSaineRe UK賬户的某些信用證。雙方以前曾商定，不會在這些便利條件下籤發新的信用證。
附註8. 非控制利益
以下是公司合併資產負債表上可贖回的非控制權益摘要： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| | 3月31日
2020 | | 2019年12月31日 | |
| 可贖回的非控制利益-達文辛 | $ | 1,533,085 |
| | $ | 1,435,581 |
| |
| 可贖回的非控制權益-Medici | 677,283 |
| | 632,112 |
| |
| 可贖回的非控制權益-Vermeer | 1,021,478 |
| | 1,003,615 |
| |
| 可贖回的不可控制的利益 | $ | 3,231,846 |
| | $ | 3,071,308 |
| |
| | | | | |
以下是公司合併經營報表上可贖回的非控制權益摘要： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| | 三個月結束 | |
| | 3月31日
2020 | | 3月31日
2019 | |
| 可贖回的非控制利益-達文辛 | $ | 84,906 |
| | $ | 62,533 |
| |
| 可贖回的非控制權益-Medici | (4,678 | ) | | 2,481 |
| |
| 可贖回的非控制權益-Vermeer | 17,863 |
| | 5,208 |
| |
| 可贖回非控制權益的淨收益 | $ | 98,091 |
| | $ | 70,222 |
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可贖回的非控制利益-達文辛
RenaisSaineRe在DaVincree擁有非控制性的經濟利益；然而，由於RenaisSevieRe控制了DaVincree的大部分未獲通過的投票權，因此DaVincRe的合併財務報表被包括在公司的合併財務報表中。在合併業務報表中，第三方擁有的DaVincRe收益部分作為可贖回的不可控制權益的淨收益入賬。該公司在達文辛德的非控制權經濟所有權是21.4%在…2020年3月31日 (2019年12月31日 - 21.9%).
達文西特股東是一項股東協議的締約方，該協議向不包括瑞聖瑞的股東提供某些贖回權，使每一位股東能夠通知達文西瑞，該股東希望達文森可回購最多達該股東最初持有的總股份的一半，但有某些限制，例如限制所有股份回購請求的總和。25%滿足所有適用的監管要求。如果股東請求總數超過25%在達文辛德的資本中，回購股份的數量將根據所需回購的數量，按比例在提出請求的股東之間按比例減少。希望讓達芬奇回購其股份的股東必須在每年3月1日前通知達芬奇。回購價格將以股東通知年度年底的GAAP賬面價值為基礎，回購將於次年1月1日起生效。回購價格通常取決於在所有與適用年份有關的索賠得到解決後，未清損失準備金的潛在發展的真實情況。
2020
自2020年1月1日起，該公司總共出售了$10.0百萬向現有的第三方投資者出售其在達芬奇的股份。在這些交易之後，該公司在達文辛的非控制權經濟所有權是21.4%.
該公司預計其在達文辛德的非控制經濟所有權將隨着時間的推移而波動。
下表詳細説明瞭可贖回、不控制利益的活動-DaVincRe： |
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| | 三個月結束 | |
| | 3月31日
2020 | | 3月31日
2019 | |
| 期初餘額 | $ | 1,435,581 |
| | $ | 1,034,946 |
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| 將股份從可贖回的非控制權益中贖回，扣除調整後 | 2,607 |
| | (234 | ) | |
| 將股份出售予可贖回的非控制權益 | 9,991 |
| | — |
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| 可贖回非控制權益的淨收益 | 84,906 |
| | 62,533 |
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| 期末餘額 | $ | 1,533,085 |
| | $ | 1,097,245 |
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可贖回的非控股權-RenaisSaineRe Medici基金有限公司
美第奇是一家根據百慕大法律註冊的豁免公司，其目標是尋求將其所有資產大量投資於各種以保險為基礎的投資工具，這些投資工具的回報主要與財產災難風險有關。雷尼聖瑞擁有美第奇的非控制性經濟利益；然而，由於雷納聖瑞控制着美第奇所有未獲批准的投票權，美第奇的財務報表被包括在公司的合併財務報表中。第三人擁有的美第奇的部分收入作為可贖回的非控制權益的淨收入記錄在合併經營報表中。任何股東至少可以在任何日曆年的最後一天贖回其全部或部分股份。30日曆日之前不可撤銷的書面通知給美第奇。
2020
期間截至2020年3月31日的三個月，第三方投資者認購$54.6百萬和救贖$4.8百萬參與的，無表決權的美第奇普通股。由於這些淨訂閲，公司在Medici的非控制權經濟所有權是11.2%在…2020年3月31日.
2019
期間截至2019年3月31日的三個月，第三方投資者認購$3.6百萬和救贖$15.9百萬參與的，無表決權的美第奇普通股。由於這些淨訂閲，公司在Medici的非控制權經濟所有權是17.1%在…2019年3月31日.
該公司預計，其在美第奇的非控制經濟所有權將隨着時間的推移而波動。
下表詳細説明瞭可贖回的非控制利息-Medici中的活動： |
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| | 三個月結束 | |
| | 3月31日
2020 | | 3月31日
2019 | |
| 期初餘額 | $ | 632,112 |
| | $ | 416,765 |
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| 將股份從可贖回的非控制權益中贖回，扣除調整後 | (4,764 | ) | | (15,884 | ) | |
| 將股份出售予可贖回的非控制權益 | 54,613 |
| | 3,596 |
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| 可贖回非控制權益所得淨額(損失) | (4,678 | ) | | 2,481 |
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| 期末餘額 | $ | 677,283 |
| | $ | 406,958 |
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可贖回的非控制權益-Vermeer
Vermeer是一家獲豁免的百慕大再保險公司，在美國房地產巨災市場提供專注於風險遠程層的能力。維米爾由朗姆酒管理，以換取管理費。該公司保留了Vermeer的多數投票權控制權，而唯一的第三方投資者PGGM保留了所有的經濟利益。該公司的結論是，Vermeer是一個競爭對手，因為它有投票權，而不是
與其參與權成比例，公司是主要受益人。因此，公司合併了Vermeer，所有重要的公司間交易都被取消了.在合併經營報表中，PGGM擁有的Vermeer收益部分作為可贖回的非控股權益的淨收益入賬。該公司沒有向Vermeer提供合同上沒有要求提供的任何財務或其他支助。
2019
在截至2018年12月31日的三個月內，PGGM認購了$600.0百萬參與的、無表決權的Vermeer普通股和公司認購的股份$1千在所有的投票中，Vermeer沒有參與的股份。
公司預計其在Vermeer的非控制權經濟所有權不會隨着時間的推移而波動。
下表詳細介紹了可贖回的非控制利益中的活動--Vermeer： |
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| | 三個月結束 | |
| | 3月31日
2020 | | 3月31日
2019 | |
| 期初餘額 | $ | 1,003,615 |
| | $ | 599,989 |
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| 可贖回非控制權益的淨收益 | 17,863 |
| | 5,208 |
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| 期末餘額 | $ | 1,021,478 |
| | $ | 605,197 |
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附註9. 可變利益實體
Upsilon RFO
Upsilon RFO是一家有管理的合資企業，是一家以百慕大為總部的SPI，由該公司組成，主要是為全球總體和每次發生的超虧損資產災難提供額外的能力。
股東(A級股東除外)主要參與Upsilon RFO的全部利潤或虧損，而他們的股票仍然流通股。股東(A級股東除外)就與保險風險有關的損失向Upsilon RFO提供賠償，因此，這些股份在FASB ASC主題下被列為未來再保險。金融服務-保險.
Upsilon RFO被認為是VIE，因為它沒有足夠的股本為其活動提供資金，而沒有額外的財政支持。該公司是Upsilon RFO的主要受益者，因為它有權管理對Upsilon RFO的經濟績效影響最大的活動，並有義務按照會計準則吸收預期損失和獲得對Upsilon RFO可能具有重大意義的預期收益。因此，該公司合併了Upsilon RFO，所有重要的公司間交易都被取消了.除了對Upsilon RFO的股權投資外，該公司沒有向Upsilon RFO提供合同上沒有要求的財務或其他支持。
2020
期間截至2020年3月31日的三個月，Upsilon RFO返回$81.8百萬向投資者提供的資金，包括$29.9百萬敬公司。此外，在截至2020年3月31日的三個月, $620.9百萬在Upsilon RFO中，非投票權優先股是向現有投資者發行的，包括$75.4百萬敬公司。在…2020年3月31日，該公司參與了Upsilon RFO承擔的風險14.2%.
在…2020年3月31日，該公司的綜合資產負債表包括總資產和總負債的Upsilon RFO$3.4十億和$3.4十億分別(2019年12月31日 - $3.1十億和$3.1十億分別)。
2019
期間2019，Upsilon RFO返回$279.2百萬向投資者提供的資金，包括$31.0百萬敬公司。此外，在2019, $618.7百萬在Upsilon RFO中，非投票權優先股被髮行給新的和現有的投資者，包括$100.0百萬敬公司。2019年12月31日，該公司參與Upsilon RFO承擔的風險16.5%.
2019年1月1日之前公司收到的2019年期間發行的某些股票的付款，包括2018年12月31日公司綜合資產負債表上的其他負債，以及2018年公司綜合現金流量表中的其他經營現金流量。在2019年期間，由於發行Upsilon RFO的無表決權優先股，其他負債減少了這一數額，應付再保險餘額增加了一個抵銷額，並對公司截至2019年12月31日的現金流量表應付再保險餘額的變化產生了相應的影響。
維米爾
Vermeer是一家獲豁免的百慕大再保險公司，在美國房地產巨災市場提供專注於風險遠程層的能力。Vermeer被認為是一個競爭對手，因為它擁有與其參與權不相稱的投票權。該公司是Vermeer的主要受益人，因為它有權管理對Vermeer的經濟業績影響最大的活動，並有義務按照會計準則吸收預期損失，並有權獲得對Vermeer可能具有重大意義的預期收益。在合併經營報表中，PGGM擁有的Vermeer收益部分作為可贖回的非控股權益的淨收益入賬。見“註釋”8。關於Vermeer的附加信息，“非控制利益”。除了公司最低限度的股權投資外，它沒有向Vermeer提供合同上沒有要求提供的任何財務或其他支持。
在…2020年3月31日公司的綜合資產負債表包括公司的總資產和負債總額$1.0十億和$27.3百萬分別(2019年12月31日 - $1.0十億和$23.2百萬分別)。此外，該公司的合併資產負債表還包括可贖回的與Vermeer相關的非控股權益$1.0十億在…2020年3月31日 (2019年12月31日 - $1.0十億).
蒙娜麗莎Re
蒙娜麗莎再保險(Mona Lisa Re)作為在百慕大註冊的SPI獲得許可，通過再保險協議向RenaisSaineRe的子公司(即復興再保險公司和達芬奇公司)提供再保險能力，這些再保險協議是由蒙娜麗莎再保險公司通過發行一系列或多個風險本金可變利率票據進行擔保和提供資金的。
在Mona Lisa Re發行一系列票據後，發行所得的所有收益都存入擔保品賬户，按系列分開，用於支付與復興再保險公司簽訂的再保險協議下的任何潛在義務和(或)作為此類系列票據的基礎的DaVinci。每個系列票據的未付本金一般將在該票據的風險期屆滿時退還給該等票據的持有人，除非發生根據適用的票據系列造成損失的事件，在這種情況下，該票據持有人按比例分攤的損失數額將按該票據適用的管轄文件中規定的比例減少。此外，持有這類票據的人一般有權按每系列票據適用的管轄文件確定，按季度支付利息。
該公司的結論是，蒙娜麗莎Re符合VIE的定義，因為它沒有足夠的股本來資助其活動。該公司評估了它與蒙娜麗莎再保險的關係，並得出結論認為，它不是蒙娜麗莎再保險的主要受益者，因為它對影響蒙娜麗莎再保險的經濟表現最重要的活動沒有權力。因此，蒙娜麗莎再保險的財務狀況和經營結果沒有由公司合併。
2018年7月6日，蒙娜麗莎再發行的所有未發行票據都被贖回，並將收益返還給這些票據的持有者。自2020年1月10日起，蒙娜麗莎再發行了兩套風險本金可變利率債券給投資者，其本金總額為$400.0百萬。在…2020年3月31日，Mona Lisa Re的總資產和負債總額為$424.7百萬和$424.7百萬分別(2019 - $6千和$6千分別)。
唯一記錄在公司合併財務報表中的與蒙娜麗莎再保險有關的交易是復興再保險公司和達芬奇公司簽訂的轉讓再保險協議，這兩項協議被列為FASB ASC主題下的未來再保險。金融服務-保險，公司擁有的風險本金可變利率票據的公允價值。除了投資於蒙娜麗莎再保險的本金可變利率票據外，該公司沒有向蒙娜麗莎再保險公司提供合同上沒有要求的財務或其他支持。
該公司投資於蒙娜麗莎Re本金風險可變利率票據的公允價值包括在其他投資中。除第三方投資者外，該公司在蒙娜麗莎再投資的公允價值是$2.9百萬在…2020年3月31日.
復興再保險公司和達芬奇公司共同簽訂了與蒙娜麗莎再保險公司簽訂的分期付款再保險合同。$29.2百萬和$7.3百萬分別在截至2020年3月31日的三個月 (2019 - $零和$零分別)。此外，復興再保險和達芬奇確認了與蒙娜麗莎再保險合同有關的割讓保費。$7.3百萬和$1.8百萬分別在截至2020年3月31日的三個月 (2019 - $零和$零分別)。
Fibonacci Re
Fibonacci Re，百慕大籍的SPI，是為復興再保險及其附屬公司提供擔保能力而成立的.在Fibonacci Re發行一系列票據後，發行所得的所有收益都存入擔保品賬户，按順序分開，以支付與復興再保險公司簽訂的任何可能的再保險義務。每個系列票據的未付本金一般預期在該票據的風險期屆滿時退還給該等票據的持有人，除非發生根據適用的票據系列造成損失的事件，在這種情況下，預計退還的數額將按比例減少，這一點在適用的票據管轄文件中有所規定。此外，持有這類票據的人一般有權按每系列票據適用的管轄文件確定，按季度支付利息。朗姆酒收取與Fibonacci Re的形成和操作有關的起源和結構費用。
該公司的結論是，Fibonacci Re符合VIE的定義，因為它沒有足夠的股本來資助其活動。該公司對其與Fibonacci Re的關係進行了評估，並得出結論認為，它不是Fibonacci Re的主要受益者，因為它對影響Fibonacci Re經濟績效的活動沒有權力。因此，該公司沒有合併Fibonacci Re的財務狀況或經營結果。
唯一與Fibonacci Re有關的交易將記錄在公司的合併財務報表中，即復興再保險公司簽訂的、作為FASB ASC主題下的未來再保險的轉讓再保險協議。金融服務-保險，公司所有參股票據的公允價值。除了對Fibonacci Re參與票據的投資外，該公司沒有向Fibonacci Re提供合同上沒有要求提供的財務或其他支助。
公司在Fibonacci Re參與票據中的投資公允價值包括在其他投資中。除第三方投資者外，該公司在斐波納契再投資的公允價值為$0.4百萬在…2020年3月31日 (2019年12月31日 - $0.4百萬).
復興再保險公司與Fibonacci再保險公司簽訂了分期付款的再保險合同，所付保險費為美元。零和割讓保費所賺取的$零期間截至2020年3月31日的三個月 (2019 - $6千和$6千分別)。期間截至2020年3月31日的三個月，復興再保險公司將其淨索賠額和賠付給斐波納契的索賠費用減少了$1.1百萬 (2019-放棄索賠淨額和索賠費用$7.5百萬)和截至2020年3月31日可收回的再保險淨額$6.4百萬來自Fibonacci Re(2019年12月31日 - $7.5百萬).
蘭霍恩
公司和美國再保險集團有限公司成立了Langhorne，這是一項籌集第三方資本的倡議，以支持針對大型有效壽險和年金塊的再保險公司。2020年3月31日公司已投資$1.8百萬蘭霍恩控股
(2019年12月31日 - $1.7百萬)，在蘭霍恩擁有和管理某些再保險實體的公司。2020年3月31日公司已投資$0.1百萬在蘭霍恩合作伙伴(2019年12月31日 - $0.1百萬)，蘭霍恩的普通合夥人和管理投資蘭霍恩控股的第三方投資者的實體。
該公司的結論是，Langhorne控股公司符合VIE的定義，因為投票權與吸收損失的義務和獲得剩餘收益的權利不成比例。該公司評估了其與Langhorne Holdings的關係，並得出結論認為，它不是Langhorne Holdings的主要受益人，因為它無權管理對Langhorne Holdings的經濟業績影響最大的活動。因此，該公司沒有合併Langhorne Holdings的財務狀況或經營結果，該公司分別對Langhorne Partners進行了評估，並得出結論認為，它不是競爭對手，該公司根據權益會計方法核算其對Langhorne Holdings和Langhorne Partners的投資，即欠款的四分之一。
該公司預計，其在蘭霍恩的絕對投資將增加，也許是實質性的，因為有效的人壽和年金塊的業務是書面的。該公司預計其在蘭霍恩合作伙伴的絕對和相對所有權將保持穩定。除了目前和承諾在Langhorne進行的未來股權投資外，該公司沒有向Langhorne提供合同上沒有要求提供的資金或其他支持。
石馬再
Shima Re於2019年3月22日因收購TMR而被收購。見公司截至年度表10-K所載公司“合併財務報表附註”中的“東京千禧年再投資”注32019年12月31日關於購置TMR的更多信息。ShimaRe是一家以百慕大為户籍的三級保險公司。ShimaRe註冊為一家獨立賬户公司，為第三方投資者提供以前由TMR管理的再保險風險。在收購結束後，向TMR提供再保險的部分TMR管理的第三方資本工具的現有合同和過期合同的遺留投資組合被替換。每個獨立賬户的最大剩餘風險敞口是完全有抵押的，並由參與人規定的現金和定期存款或投資提供資金。石馬再不再寫新的業務，最後一份生效的合同由石馬再保險於2019年12月31日到期。
Shima Re被認為是一種競爭，因為它擁有與其參與權不相稱的投票權。該公司評估了它與Shima Re的關係，並得出結論認為，它不是任何單獨帳户的主要受益人，因為它無權管理對任何單獨帳户的經濟業績影響最大的活動。因此，該公司沒有合併Shima Re或其獨立賬户的財務狀況或經營結果。該公司沒有向Shima Re的任何獨立帳户提供任何財務或其他支持，而該帳户是合同上沒有要求提供的。
諾伍德再
該公司在收購TMR過程中收購了RenaisSaineRe歐洲的一家子公司，負責管理Norwood Re。見公司截至年度表10-K所載公司“合併財務報表附註”中的“東京千禧年再投資”注32019年12月31日關於購置TMR的更多信息。諾伍德再保險(Norwood Re)是一家在百慕大註冊的SPI公司，註冊為一家獨立賬户公司，為與再保險相關的資產投資者提供解決方案。諾伍德再保險公司由諾伍德再目標信託公司全資擁有。諾伍德再保險的獨立帳户所承擔的風險僅由歐洲和/或其保險附屬公司這一雪松公司承擔或割讓。每個獨立賬户的義務都是通過向第三方投資者發行無表決權優先股來提供資金的。每個獨立賬户的最高風險敞口是完全有抵押的，資金來自現金和定期存款或參與者規定的投資。諾伍德再保險公司不再寫新業務，諾伍德公司的最後一份有效合同將在2020年5月31日前到期。
Norwood Re被認為是一種競爭，因為它擁有與其參與權不相稱的投票權。該公司評估了其與Norwood Re的關係，並得出結論認為，它不是Norwood Re及其獨立賬户的主要受益人，因為它對大多數活動沒有權力
對Norwood Re及其獨立賬户的經濟績效有顯著影響。因此，該公司沒有合併Norwood Re及其獨立賬户的財務狀況或經營結果。該公司沒有向Norwood Re提供合同上沒有要求提供的任何財務或其他支助。
附註10. 股東權益
股利
瑞士皇家銀行董事會宣佈$0.35普通股，應於2020年3月13日支付給有記錄的普通股股東，公司於2020年3月31日支付股息。
董事會批准支付C系列的季度股利6.08%優先股，E系列5.375%優先股及5.750%第F系列優先股-根據適用的優先股系列的招股説明書補充和指定證書中規定的數額和季度記錄日期和股利支付日期，除非和直到董事會採取進一步行動。優先股的股利支付日期為每年3月、6月、9月和12月的第一天(如此日期不是營業日，則在緊接該日之後的工作日)。優先股股利的記錄日期是股利支付日期的前一天。C系列股利數額6.08%優先股是指每股相等於6.08%每年的清算優惠(相當於$1.52每年每股，或$0.38(每季度每股)。E系列股利的數額5.375%優先股是指每股相等於5.375%每年的清算優惠(相當於$1.34375每年每股，或$0.3359375(每季度每股)。的股息數額5.750%F系列優先股是指每股相等於5.750%每年的清算優惠(相當於$1,437.50每5.750%F級優先股，或$359.375每5.750%每季度F級優先股，或$1.4375每名保存人每年的份額，或$0.359375(每季度保存人份額)。
期間截至2020年3月31日的三個月，公司支付了$9.1百萬優先分享股息(2019 - $9.2百萬)和$15.4百萬普通股股息(2019 - $14.5百萬).
系列C6.08%優先股贖回
在2020年2月，RenaisSaineRe宣佈了對所有新產品的贖回。5百萬其傑出的C系列6.08%優先股C系列6.08%優先股於2020年3月26日贖回。$125.0百萬加上應計和未付股息。在救贖之後，不C系列6.08%優先股仍未發行。
普通股
2019年3月22日，與TMR股票收購結束有關，該公司發行了1,739,071作為根據TMR股票購買協議應支付給Tokio的總價的一部分，將其普通股轉讓給Tokio。見公司截至年度表10-K所載公司“合併財務報表附註”中的“東京千禧年再投資”注32019年12月31日關於購置TMR的更多信息。2020年1月9日，東京完成了這些普通股的二次公開發行，這代表了東京的所有剩餘股權。該公司沒有從Tokio出售其普通股中獲得任何收益。
股票回購
根據市場條件和其他因素，公司的股票回購計劃可以通過公開市場購買和私下談判交易不時實施。在……上面2017年11月10日公司董事會批准延長其授權股份回購計劃，總金額最多可達$500.0百萬。除非先由瑞盛瑞的董事會終止，否則該計劃將在公司重新購買所授權的普通股的全部價值時終止。公司回購普通股的決定，除其他事項外，將取決於普通股的市場價格和
公司。期間2020年第一季度，公司回購406千公開市場交易的普通股，總成本為$62.6百萬平均價格是$154.36按普通股計算。在…2020年3月31日, $437.4百萬仍可根據股份回購計劃進行回購。鑑於目前的經濟環境和為風險和機會保留資本，該公司於2020年3月暫停股票回購。本公司在2020年4月或2020年5月期間沒有進行任何股份回購活動。在短期內，該公司打算優先安排資金投入其業務；然而，我們可能在任何時候恢復回購，當我們認為這樣做是明智的，而且無需另行通知。
附註11. 每股收益
下表列出了每股基本收益和稀釋收益的計算情況： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| | 三個月結束 | |
| (普通股(千股) | 3月31日
2020 | | 3月31日
2019 | |
| 分子： | | | | |
| 淨(虧損)收入(可歸因)-可供雷諾集團普通股股東使用 | $ | (81,974 | ) | | $ | 273,717 |
| |
| 分配給參與股東的數額(1) | (146 | ) | | (3,121 | ) | |
| 分配給雷諾股東的淨(虧損)收益 | $ | (82,120 | ) | | $ | 270,596 |
| |
| 分母： | | | | |
| 基本(虧損)每股收益分母-普通股加權平均普通股 | 43,441 |
| | 42,065 |
| |
| 僱員股票期權及非歸屬股份的普通股等價物 | — |
| | 26 |
| |
| 攤薄(虧損)每股收益分母-經調整的加權平均普通股和假定轉換 | 43,441 |
| | 42,091 |
| |
| 淨(虧損)收入(可歸因)-基本收入-每普通股股東可動用的淨收入(損失) | $ | (1.89 | ) | | $ | 6.43 |
| |
| 淨(虧損)收益(可歸因)-稀釋後的普通股股東 | $ | (1.89 | ) | | $ | 6.43 |
| |
| | | | | |
| |
(1) | 指根據公司股票補償計劃發行的未歸屬股份持有人的收益和股息。 |
附註12. 部分報告
公司的可報告部分的定義如下：(1)財產，由代表公司經營子公司和公司風險部門管理的某些合資企業編寫的巨災和其他財產再保險和保險，以及(2)保險和專業，由傷亡和專業再保險以及代表公司經營子公司和公司經營單位管理的某些合資企業組成。除了可報告的部門外，該公司還有其他類別，主要包括其戰略投資、投資部門、公司費用、資本服務費用、非控制權益、與收購有關的某些費用以及其前百慕大保險業務的剩餘部分。
公司的財產部門由首席承銷官-財產-管理，事故和特殊部門由首席承銷官-事故和專業-負責管理，每個人在公司集團首席承銷官的指導下運作，後者向公司總裁和首席執行官報告工作。
公司不按部門管理其資產；因此，淨投資收入和總資產不分配給這些部門。
按部門分列的公司收入和支出的重要組成部分摘要如下： |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日止的三個月 | 財產 | | 傷亡和專業 | | 其他 | | 共計 | |
| 毛保費 | $ | 1,220,526 |
| | $ | 805,195 |
| | $ | — |
| | $ | 2,025,721 |
| |
| 淨保費 | $ | 674,581 |
| | $ | 595,227 |
| | $ | — |
| | $ | 1,269,808 |
| |
| 淨保費 | $ | 421,335 |
| | $ | 491,763 |
| | $ | — |
| | $ | 913,098 |
| |
| 索賠淨額和發生的索賠費用 | 144,852 |
| | 426,209 |
| | (107 | ) | | 570,954 |
| |
| 購置費用 | 85,351 |
| | 125,253 |
| | — |
| | 210,604 |
| |
| 業務費用 | 44,007 |
| | 23,454 |
| | — |
| | 67,461 |
| |
| 承保收入(損失) | $ | 147,125 |
| | $ | (83,153 | ) | | $ | 107 |
| | 64,079 |
| |
| 投資淨收益 | | | | | 99,473 |
| | 99,473 |
| |
| 外匯淨損失 | | | | | (5,728 | ) | | (5,728 | ) | |
| 其他企業收益的股本 | | | | | 4,564 |
| | 4,564 |
| |
| 其他損失 | | | | | (4,436 | ) | | (4,436 | ) | |
| 已實現和未實現投資損失淨額 | | | | | (110,707 | ) | | (110,707 | ) | |
| 公司開支 | | | | | (15,991 | ) | | (15,991 | ) | |
| 利息費用 | | | | | (14,927 | ) | | (14,927 | ) | |
| 税前收入 | | | | | | | 16,327 |
| |
| 所得税利益 | | | | | 8,846 |
| | 8,846 |
| |
| 可贖回非控制權益的淨收益 | | | | | (98,091 | ) | | (98,091 | ) | |
| 優先股股利 | | | | | (9,056 | ) | | (9,056 | ) | |
| 可歸因於雷諾股東的淨虧損-Re普通股股東 | | | | | | | $ | (81,974 | ) | |
| | | | | | | | | |
| 發生的索賠和索賠費用淨額-本事故年度 | $ | 130,844 |
| | $ | 426,210 |
| | $ | — |
| | $ | 557,054 |
| |
| 發生的索賠和索賠費用淨額-以前的事故年份 | 14,008 |
| | (1 | ) | | (107 | ) | | 13,900 |
| |
| 發生的索賠和索賠費用淨額-共計 | $ | 144,852 |
| | $ | 426,209 |
| | $ | (107 | ) | | $ | 570,954 |
| |
| | | | | | | | | |
| 索賠淨額和索賠費用比率-當期事故年份 | 31.1 | % | | 86.7 | % | | | | 61.0 | % | |
| 索賠淨額和索賠費用比率-以前的事故年份 | 3.3 | % | | — | % | | | | 1.5 | % | |
| 索賠淨額和索賠費用比率-日曆年 | 34.4 | % | | 86.7 | % | | | | 62.5 | % | |
| 承保費用比率 | 30.7 | % | | 30.2 | % | | | | 30.5 | % | |
| 組合比 | 65.1 | % | | 116.9 | % | | | | 93.0 | % | |
| | | | | | | | | |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 截至2019年3月31日止的三個月 | 財產 | | 傷亡和專業 | | 其他 | | 共計 | |
| 毛保費 | $ | 1,032,384 |
| | $ | 531,911 |
| | $ | — |
| | $ | 1,564,295 |
| |
| 淨保費 | $ | 564,230 |
| | $ | 364,801 |
| | $ | — |
| | $ | 929,031 |
| |
| 淨保費 | $ | 290,745 |
| | $ | 259,283 |
| | $ | — |
| | $ | 550,028 |
| |
| 索賠淨額和發生的索賠費用 | 56,083 |
| | 170,933 |
| | 19 |
| | 227,035 |
| |
| 購置費用 | 53,739 |
| | 70,212 |
| | — |
| | 123,951 |
| |
| 業務費用 | 28,544 |
| | 16,389 |
| | — |
| | 44,933 |
| |
| 承保收入(損失) | $ | 152,379 |
| | $ | 1,749 |
| | $ | (19 | ) | | 154,109 |
| |
| 投資淨收益 | | | | | 82,094 |
| | 82,094 |
| |
| 外匯淨損失 | | | | | (2,846 | ) | | (2,846 | ) | |
| 其他企業收益的股本 | | | | | 4,661 |
| | 4,661 |
| |
| 其他收入 | | | | | 3,171 |
| | 3,171 |
| |
| 已實現和未實現投資收益淨額 | | | | | 170,013 |
| | 170,013 |
| |
| 公司開支 | | | | | (38,789 | ) | | (38,789 | ) | |
| 利息費用 | | | | | (11,754 | ) | | (11,754 | ) | |
| 税前收入 | | | | | | | 360,659 |
| |
| 所得税費用 | | | | | (7,531 | ) | | (7,531 | ) | |
| 可贖回非控制權益的淨收益 | | | | | (70,222 | ) | | (70,222 | ) | |
| 優先股股利 | | | | | (9,189 | ) | | (9,189 | ) | |
| 可供雷諾股東使用的淨收入 | | | | | | | $ | 273,717 |
| |
| | | | | | | | | |
| 發生的索賠和索賠費用淨額-本事故年度 | $ | 54,206 |
| | $ | 177,135 |
| | $ | — |
| | $ | 231,341 |
| |
| 發生的索賠和索賠費用淨額-以前的事故年份 | 1,877 |
| | (6,202 | ) | | 19 |
| | (4,306 | ) | |
| 發生的索賠和索賠費用淨額-共計 | $ | 56,083 |
| | $ | 170,933 |
| | $ | 19 |
| | $ | 227,035 |
| |
| | | | | | | | | |
| 索賠淨額和索賠費用比率-當期事故年份 | 18.6 | % | | 68.3 | % | | | | 42.1 | % | |
| 索賠淨額和索賠費用比率-以前的事故年份 | 0.7 | % | | (2.4 | )% | | | | (0.8 | )% | |
| 索賠淨額和索賠費用比率-日曆年 | 19.3 | % | | 65.9 | % | | | | 41.3 | % | |
| 承保費用比率 | 28.3 | % | | 33.4 | % | | | | 30.7 | % | |
| 組合比 | 47.6 | % | | 99.3 | % | | | | 72.0 | % | |
| | | | | | | | | |
附註13. 衍生儀器
公司可不時訂立衍生工具，例如期貨、期權、掉期合約、遠期合約及其他衍生合約，以管理其外幣風險敞口、在某一特定金融市場取得風險、提高收益或進行交易及承擔風險。該公司的衍生工具可以進行交易所交易或場外交易，而場外衍生品通常根據國際互換和衍生工具協會總協議進行交易，這些協議規定了與公司的衍生交易對手方達成的交易條款。如果一方無力償債或以其他方式拖欠債務，總協議通常允許非違約方加速和終止所有未清償交易，並將交易的標價與市價相抵，從而使一筆單一貨幣中的一筆款項被非違約方所欠或欠下。實際上，這種合約結算淨額將信貸敞口從總敞口減少到淨風險敞口.如果公司已與交易對手簽訂主淨結算協議，或公司擁有抵消頭寸的法律和合同權利，則衍生頭寸一般由對手方淨結算，並在其他資產和其他負債中相應報告。從2019年第二季度開始，該公司選擇對其某些衍生工具進行套期保值，將其作為外國業務淨投資的對衝工具。
下表列出按公允價值計算的確認衍生資產和負債的毛額和淨額，包括公司主要衍生工具在合併資產負債表上的位置：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | 衍生資產 | |
| 2020年3月31日 | 認可資產總額 | | 資產負債表中抵銷的總額 | | 資產負債表中列報的資產淨值 | | 資產負債表定位 | | 抵押品 | | 淨額 | |
| 未指定為對衝的衍生工具 | | | | | | | | | | | | |
| 利率期貨 | $ | 139 |
| | $ | (789 | ) | | $ | 928 |
| | 其他資產 | | $ | — |
| | $ | 928 |
| |
| 外幣遠期合同(1) | 17,824 |
| | 2,416 |
| | 15,408 |
| | 其他資產 | | — |
| | 15,408 |
| |
| 外幣遠期合同(2) | 6,645 |
| | 439 |
| | 6,206 |
| | 其他資產 | | — |
| | 6,206 |
| |
| 信用違約互換 | 30 |
| | — |
| | 30 |
| | 其他資產 | | — |
| | 30 |
| |
| 未指定為對衝的衍生工具總額 | 24,638 |
| | 2,066 |
| | 22,572 |
| | | | — |
| | 22,572 |
| |
| 指定為對衝的衍生工具 | | | | | | | | | | | | |
| 外幣遠期合同(3) | 4,154 |
| | — |
| | 4,154 |
| | 其他資產 | | — |
| | 4,154 |
| |
| 共計 | $ | 28,792 |
| | $ | 2,066 |
| | $ | 26,726 |
| | | | $ | — |
| | $ | 26,726 |
| |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | 衍生負債 | |
| 2020年3月31日 | 確認負債毛額 | | 資產負債表中抵銷的總額 | | 資產負債表中列報的負債淨額 | | 資產負債表定位 | | 抵押質押 | | 淨額 | |
| 未指定為對衝的衍生工具 | | | | | | | | | | | | |
| 利率期貨 | $ | 1,654 |
| | $ | (789 | ) | | $ | 2,443 |
| | 其他負債 | | $ | 2,443 |
| | $ | — |
| |
| 利率互換 | 114 |
| | — |
| | 114 |
| | 其他資產 | | 114 |
| | — |
| |
| 外幣遠期合同(1) | 9,700 |
| | 4,810 |
| | 4,890 |
| | 其他負債 | | — |
| | 4,890 |
| |
| 外幣遠期合同(2) | 440 |
| | 439 |
| | 1 |
| | 其他負債 | | — |
| | 1 |
| |
| 信用違約互換 | 332 |
| | — |
| | 332 |
| | 其他資產 | | 332 |
| | — |
| |
| 總回報掉期 | 17,767 |
| | — |
| | 17,767 |
| | 其他資產 | | 17,767 |
| | — |
| |
| 股票期貨 | 813 |
| | — |
| | 813 |
| | 其他負債 | | 813 |
| | — |
| |
| 未指定為對衝的衍生工具總額 | 30,820 |
| | 4,460 |
| | 26,360 |
| | | | 21,469 |
| | 4,891 |
| |
| 指定為對衝的衍生工具 | | | | | | | | | | | | |
| 外幣遠期合同(3) | — |
| | 1,489 |
| | (1,489 | ) | | 其他負債 | | — |
| | (1,489 | ) | |
| 共計 | $ | 30,820 |
| | $ | 5,949 |
| | $ | 24,871 |
| | | | $ | 21,469 |
| | $ | 3,402 |
| |
| | | | | | | | | | | | | |
| |
(1) | 用於在承銷和非投資業務中管理外匯風險的合同。 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | 衍生資產 | |
| 2019年12月31日 | 認可資產總額 | | 資產負債表中抵銷的總額 | | 資產負債表中列報的資產淨值 | | 資產負債表定位 | | 抵押品 | | 淨額 | |
| 未指定為對衝的衍生工具 | | | | | | | | | | | | |
| 利率期貨 | $ | 234 |
| | $ | 122 |
| | $ | 112 |
| | 其他資產 | | $ | — |
| | $ | 112 |
| |
| 外幣遠期合同(1) | 22,702 |
| | 2,418 |
| | 20,284 |
| | 其他資產 | | — |
| | 20,284 |
| |
| 外幣遠期合同(2) | 1,082 |
| | 622 |
| | 460 |
| | 其他資產 | | — |
| | 460 |
| |
| 信用違約互換 | 37 |
| | — |
| | 37 |
| | 其他資產 | | — |
| | 37 |
| |
| 總回報掉期 | 3,744 |
| | — |
| | 3,744 |
| | 其他資產 | | 3,601 |
| | 143 |
| |
| 股票期貨 | 291 |
| | — |
| | 291 |
| | 其他資產 | | — |
| | 291 |
| |
| 未指定為對衝的衍生工具總額 | 28,090 |
| | 3,162 |
| | 24,928 |
| | | | 3,601 |
| | 21,327 |
| |
| 指定為對衝的衍生工具 | | | | | | | | | | | | |
| 外幣遠期合同(3) | 64 |
| | 667 |
| | (603 | ) | | 其他資產 | | — |
| | (603 | ) | |
| 共計 | $ | 28,154 |
| | $ | 3,829 |
| | $ | 24,325 |
| | | | $ | 3,601 |
| | $ | 20,724 |
| |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | 衍生負債 | |
| 2019年12月31日 | 確認負債毛額 | | 資產負債表中抵銷的總額 | | 資產負債表中列報的負債淨額 | | 資產負債表定位 | | 抵押質押 | | 淨額 | |
| 未指定為對衝的衍生工具 | | | | | | | | | | | | |
| 利率期貨 | $ | 1,545 |
| | $ | 122 |
| | $ | 1,423 |
| | 其他負債 | | $ | 1,423 |
| | $ | — |
| |
| 利率互換 | 50 |
| | — |
| | 50 |
| | 其他負債 | | 50 |
| | — |
| |
| 外幣遠期合同(1) | 3,808 |
| | 28 |
| | 3,780 |
| | 其他負債 | | — |
| | 3,780 |
| |
| 外幣遠期合同(2) | 939 |
| | 622 |
| | 317 |
| | 其他負債 | | — |
| | 317 |
| |
| 未指定為對衝的衍生工具總額 | 6,342 |
| | 772 |
| | 5,570 |
| | | | 1,473 |
| | 4,097 |
| |
| 指定為對衝的衍生工具 | | | | | | | | | | | | |
| 外幣遠期合同(3) | 1,818 |
| | — |
| | 1,818 |
| | 其他負債 | | — |
| | 1,818 |
| |
| 共計 | $ | 8,160 |
| | $ | 772 |
| | $ | 7,388 |
| | | | $ | 1,473 |
| | $ | 5,915 |
| |
| | | | | | | | | | | | | |
| |
(1) | 用於在承銷和非投資業務中管理外匯風險的合同。 |
見“注”3。關於反向回購協議信息的投資。
下表列出公司與其主要衍生工具有關的合併業務報表中確認的損益的地點和數額： |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | |
| | 收益位置(損失) 在衍生產品上被認可 | 已確認的收益(損失)數額 衍生物 | |
| 三個月到3月31日， | | 2020 | | 2019 | |
| 未指定為對衝的衍生工具 | | | | | |
| 利率期貨 | 已實現和未實現(損失)投資收益淨額 | $ | 88,006 |
| | $ | 6,056 |
| |
| 利率互換 | 已實現和未實現(損失)投資收益淨額 | 2,107 |
| | 349 |
| |
| 外幣遠期合同(1) | 外匯淨損失 | (330 | ) | | 4,442 |
| |
| 外幣遠期合同(2) | 外匯淨損失 | 6,400 |
| | 1,145 |
| |
| 信用違約互換 | 已實現和未實現(損失)投資收益淨額 | (4,897 | ) | | 4,410 |
| |
| 總回報掉期 | 已實現和未實現(損失)投資收益淨額 | (21,137 | ) | | 534 |
| |
| 股票期貨 | 已實現和未實現(損失)投資收益淨額 | (30,898 | ) | | 2,447 |
| |
| 未指定為對衝的衍生工具總額 | | 39,251 |
| | 19,383 |
| |
| 指定為對衝的衍生工具 | | | | | |
| 外幣遠期合同(3) | 累計其他綜合損失 | 10,844 |
| | — |
| |
| 共計 | | $ | 50,095 |
| | $ | 19,383 |
| |
| | | | | | |
| |
(1) | 用於在承銷和非投資業務中管理外匯風險的合同。 |
該公司不知道是否存在任何與信用風險相關的或有特徵，它認為這些特徵將在其衍生工具中觸發，而這些工具處於淨負債狀態。2020年3月31日.
未指定為邊緣的衍生工具
利率衍生工具
該公司在其固定期限投資組合內使用利率期貨和掉期來管理其利率風險敞口，這可能會增加或減少其對這種風險的敞口。
利率期貨
利率期貨的公允價值由交易所交易價格決定。在…2020年3月31日，公司$2.2十億名義上的多頭頭寸和$935.7百萬主要的名義空頭頭寸歐元美元和美國國債期貨合約 (2019年12月31日 - $2.5十億和$1.0十億分別)。
利率互換
利率互換的公允價值是在可行的情況下使用相關的交易所交易價格或基於合同條款和投入，包括可觀察的收益率曲線的折現現金流量模型確定的。在…2020年3月31日，公司$2.0百萬支付固定利率的名義頭寸$25.5百萬接受以美元掉期合約計值的固定利率(美元掉期合約)2019年12月31日 - $27.9百萬和$25.5百萬分別)。
外幣衍生工具
公司的報告貨幣是美元。此外，公司的功能貨幣，以及公司的大多數子公司，都是美元。然而，公司以美元以外的貨幣記賬部分業務，並可能不時在公司合併財務報表中經歷外匯損益。除非貨幣性資產和負債外，所有匯率變動均在公司綜合業務報表中確認。
與承銷及非投資業務有關的外幣合約
公司對其承銷業務的外匯政策一般是簽訂外幣遠期和期權合同，其名義價值與外幣負債近似，包括索賠和索賠費用準備金和應付再保險餘額，扣除以各自外幣持有的任何現金、投資和應收賬款。公司使用外幣遠期合約和期權合約的目的，是儘量減少外幣波動對與其承銷業務有關的非美元計價資產及負債的價值所造成的影響。該公司承銷業務相關外匯合約的公允價值是根據從對手方或經紀人報價中獲得的指示性定價來確定的。在…2020年3月31日，本公司有未履行的外幣承銷合同$502.4百萬在名義上長位置和$651.5百萬以美元為單位的名義空頭頭寸2019年12月31日 - $722.6百萬和$1.2十億分別)。
與投資組合有關的外幣遠期合約
該公司的投資業務通過其對非美元固定期限投資、短期投資和其他投資的投資，受到貨幣波動的影響。該公司可不時在其投資組合中使用外幣遠期合約，以承擔外幣風險，或在經濟上對衝因這些投資而受貨幣波動影響的風險。公司的投資組合相關外匯遠期合同的公允價值是根據遠期市場匯率計算的內插匯率確定的。在…2020年3月31日，本公司有未完成的投資組合相關外幣合約$384.8百萬在名義上長位置和$255.5百萬以美元為單位的名義空頭頭寸2019年12月31日 - $195.6百萬和$61.0百萬分別)。
信用衍生工具
公司面臨信用風險的主要原因是其固定期限投資、短期投資、應收保費和可收回的再保險。公司可不時購買信用衍生品，以對衝其在保險業的風險敞口，並協助管理與割讓再保險相關的信用風險。該公司還在其投資組合中使用信用衍生品來承擔信用風險或對衝其信用風險敞口。
信用違約互換
該公司信用違約掉期的公允價值是使用行業估值模型、經紀人投標指示或內部定價評估技術確定的，這些信用違約掉期的公允價值可根據各種因素而變化，包括信貸息差、違約率和回收率的變化、參考信貸與對手方之間信用風險的相關性以及利率等市場利率投入。在…2020年3月31日，該公司有未完成的信用違約掉期$0.5百萬在名義頭寸上對衝信貸風險和$117.1百萬在名義上承擔信用風險，以美元計價.2019年12月31日 - $0.5百萬和$143.4百萬分別)。
總回報互換
該公司使用總回報互換作為管理其投資組合中的利差期限和信用敞口的一種手段。公司總回報掉期的公允價值是通過經紀人-交易商報價、來自定價供應商的市場價格或估值模型來確定的。在…2020年3月31日，
公司$173.5百萬名義多頭頭寸(多頭信用)和美元零指以美元計價的名義空頭頭寸(空頭信貸).2019年12月31日 - $173.5百萬和$零分別)。
股權衍生工具
股票期貨
該公司不時在其投資組合中使用股權衍生工具來承擔股權風險或對衝其股權敞口。該公司股票期貨的公允價值是由定價供應商根據市場價格確定的.在…2020年3月31日，公司$50.4百萬名義多頭頭寸和美元零以美元計價的股票期貨名義空頭頭寸(完)2019年12月31日 - $122.0百萬和$零分別)。
被指定為外資淨投資邊緣的衍生工具
外幣衍生工具
外資淨投資的套期保值
在收購TMR方面，該公司收購了某些非美元功能貨幣的實體，包括擁有澳元功能貨幣的RenaisseeRe歐洲分公司。該公司已進入外匯遠期，以對衝澳元淨投資的外國業務，在税後的基礎上，美元和澳元之間的匯率變化。
該公司利用外匯遠期合同對衝其在外國經營中的淨投資的公允價值。2020年和2019，該公司簽訂了外匯遠期合同，這些合同被正式指定為其在瑞盛歐洲(澳大利亞)分公司的投資套期保值。這些交易沒有失效。
下表提供了指定為外國業務淨投資套期保值的衍生工具的摘要，包括經套期保值的外國計價淨資產的加權平均美元等值和由此產生的衍生收益，這些收益記錄在外幣換算調整中，扣除税收後，在其他綜合累計範圍內記錄在案。損失關於公司股東權益變動的合併報表： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| | 三個月結束 | |
| | 3月31日
2020 | | 3月31日
2019 | |
| 美元等值外幣淨資產加權平均數 | $ | 76,804 |
| | $ | — |
| |
| 衍生收益(1) | $ | 10,844 |
| | $ | — |
| |
| | | | | |
| |
(1) | 被指定為外匯業務淨投資套期保值的衍生工具的衍生收益，計入外幣折算調整數，扣除税後，計入累計的其他綜合資產。損失關於公司股東權益變動的合併報表。 |
附註14. 承付款、意外開支和其他項目
本公司先前在表10-K中披露的截至本年度的承付款、意外開支及其他項目，並無重大變動。2019年12月31日.
法律程序
在正常經營過程中，公司及其子公司可能會受到與再保險條約或合同或直接盈餘保險保單的索賠無關或直接相關的訴訟和管制行動。在公司的行業中，商業訴訟可能涉及承保或索賠的指控--處理錯誤或不當行為，與委託承銷協議的範圍有關的爭議，或遵守委託承銷協議的條款，僱用索賠，監管行動，或公司業務風險引起的糾紛。公司的經營子公司受到索賠。
除其他外，涉及對政策覆蓋範圍的有爭議的解釋的訴訟。一般來説，公司的直接盈餘保險業務比其再保險業務更容易受到與索賠和索賠有關的訴訟的頻率和多樣性的影響，而且在某些法域，據稱受傷的人或實體可能會直接向投保人尋求損害賠償。這些訴訟涉及或產生於對保險公司子公司簽發的保險單的索賠，這些保險單在保險業的一般情況下以及在正常的業務過程中都被視為損失和損失費用準備金。此外，公司還可不時就其對已轉讓再保險的付款要求進行訴訟或仲裁，包括對公司執行其承保意圖的能力提出質疑的爭議。這些事項可能直接或間接導致保護提供者不履行對公司的義務或不及時履行義務。公司還可能不時受到其他爭議，涉及業務或其他與保險或再保險索賠不同的事項。任何訴訟、仲裁或監管程序都含有不確定因素，與爭議有關的風險敞口或收益意外發生的價值難以估計。公司認為，它目前是當事人的任何個人訴訟或仲裁都不可能對其財務狀況、業務或業務產生重大不利影響。
附註15. 為出售而持有的資產和負債
2020年2月4日，瑞盛控股達成一項協議，將其全資子公司雷納聖瑞英國，一家英國運營公司，出售給AXA負債管理公司(AXA負債管理公司)管理的投資工具。AXA負債管理公司是安盛XL的附屬公司。此次出售需經監管部門批准，預計將於2020年結束。估計的採購價格是根據初步賬面價值計算的。最終購買價格將在收到監管批准後根據收盤價確定。該公司將RenaisSaineRe UK的資產和負債歸類為待售資產和負債。Re英國公司的財務業績記錄在該公司的合併經營報表中，作為可供雷諾公司共同股東使用的淨(虧損)收入(可歸因)的一部分。三個月結束了 2020年3月31日。英國瑞盛保險公司的承保活動主要是在公司的保險和專業部門內進行的。
為出售而持有的主要類別資產及負債的賬面價值2020年3月31日和2019年12月31日如下： |
| | | | | | | |
| 3月31日
2020 | | 十二月三十一日
2019 |
Re英國資產待售 | | | |
投資總額 | $ | 440,418 |
| | $ | 458,731 |
|
其他資產 | 24,165 |
| | 40,284 |
|
待售資產總額 | $ | 464,583 |
| | $ | 499,015 |
|
| | | |
Re英國為出售而持有的債務 | | | |
索賠和索賠費用準備金 | $ | 175,506 |
| | $ | 199,436 |
|
其他負債 | 2,863 |
| | 925 |
|
待售負債總額 | $ | 178,369 |
| | $ | 200,361 |
|
附註16. 合併與附屬公司未清債務有關的財務資料
下表與公司附屬公司的未償債務有關，現將合併資產負債表合併為2020年3月31日和2019年12月31日的業務合併表和綜合收益彙總表截至2020年3月31日的三個月和2019的現金流量表截至2020年3月31日的三個月和2019。雷尼聖瑞金融公司是100%擁有瑞盛證券的子公司，並擁有未償債務證券。有關公司未償還債務證券條款的補充資料，請參閲公司截至年底的表10-K中的“合併財務報表附註”中的“附註8.債務及信貸安排”。2019年12月31日和“注意”7。本文件所列“合併財務報表附註”中的債務和信貸安排。 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2020年3月31日合併資產負債表 | RenaisSaineRe
控股有限公司
(父母)
擔保人) | | 雷尼聖瑞金融公司(附屬簽發人) | | 其他
RenaisSaineRe
控股有限公司
附屬機構和
沖銷
(非擔保人)
附屬公司)
(1) | | 鞏固
調整額
(2) | | RenaisSaineRe
合併 |
資產 | | | | | | | | | |
投資總額 | $ | 275,173 |
| | $ | 24,564 |
| | $ | 17,518,860 |
| | $ | — |
| | $ | 17,818,597 |
|
現金和現金等價物 | 3,066 |
| | 16,089 |
| | 877,061 |
| | — |
| | 896,216 |
|
對附屬公司的投資 | 5,017,427 |
| | 1,392,419 |
| | 641,103 |
| | (7,050,949 | ) | | — |
|
應付附屬公司及附屬公司的款項 | 11,712 |
| | — |
| | (11,712 | ) | | — |
| | — |
|
應收保費 | — |
| | — |
| | 3,105,441 |
| | — |
| | 3,105,441 |
|
預付再保險保費 | — |
| | — |
| | 1,151,926 |
| | — |
| | 1,151,926 |
|
再保險可收回 | — |
| | — |
| | 2,765,583 |
| | — |
| | 2,765,583 |
|
應計投資收入 | — |
| | 43 |
| | 73,453 |
| | — |
| | 73,496 |
|
遞延購置費用 | — |
| | — |
| | 739,875 |
| | — |
| | 739,875 |
|
出售的投資應收款項 | 2,186 |
| | — |
| | 339,600 |
| | — |
| | 341,786 |
|
其他資產 | 784,513 |
| | 9,937 |
| | 300,107 |
| | (782,034 | ) | | 312,523 |
|
商譽和其他無形資產 | 115,186 |
| | — |
| | 144,890 |
| | — |
| | 260,076 |
|
總資產 | $ | 6,209,263 |
| | $ | 1,443,052 |
| | $ | 27,646,187 |
| | $ | (7,832,983 | ) | | $ | 27,465,519 |
|
負債、非控股權益與股東權益 | | | | | | | | | |
負債 | | | | | | | | | |
索賠和索賠費用準備金 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 9,406,707 |
| | $ | — |
| | $ | 9,406,707 |
|
未獲保費 | — |
| | — |
| | 3,245,914 |
| | — |
| | 3,245,914 |
|
債務 | 483,203 |
| | 721,867 |
| | 711,040 |
| | (781,415 | ) | | 1,134,695 |
|
應付附屬公司及附屬公司的款額 | 21,756 |
| | 117,770 |
| | (139,526 | ) | | — |
| | — |
|
再保險應付餘額 | — |
| | — |
| | 3,775,375 |
| | — |
| | 3,775,375 |
|
應付所購投資 | 1,100 |
| | — |
| | 635,036 |
| | — |
| | 636,136 |
|
其他負債 | 19,678 |
| | 11,366 |
| | 1,534,530 |
| | (1,214,254 | ) | | 351,320 |
|
負債總額 | 525,737 |
| | 851,003 |
| | 19,169,076 |
| | (1,995,669 | ) | | 18,550,147 |
|
可贖回的不可控制的利益 | — |
| | — |
| | 3,231,846 |
| | — |
| | 3,231,846 |
|
股東權益 | | | | | | | | | |
股東權益總額 | 5,683,526 |
| | 592,049 |
| | 5,245,265 |
| | (5,837,314 | ) | | 5,683,526 |
|
負債、非控股權益與股東權益 | $ | 6,209,263 |
| | $ | 1,443,052 |
| | $ | 27,646,187 |
| | $ | (7,832,983 | ) | | $ | 27,465,519 |
|
| |
(1) | 包括瑞盛控股有限公司的所有其他子公司和沖銷。 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2019年12月31日合併資產負債表 | RenaisSaineRe 控股有限公司 (父母) 擔保人) | | 雷尼聖瑞金融公司(附屬簽發人) | | 其他 RenaisSaineRe 控股有限公司 附屬機構和 沖銷 (非擔保人) 附屬公司) (1) | | 鞏固 調整額 (2) | | RenaisSaineRe 合併 |
資產 | | | | | | | | | |
投資總額 | $ | 190,451 |
| | $ | 288,137 |
| | $ | 16,890,201 |
| | $ | — |
| | $ | 17,368,789 |
|
現金和現金等價物 | 26,460 |
| | 8,731 |
| | 1,343,877 |
| | — |
| | 1,379,068 |
|
對附屬公司的投資 | 5,204,260 |
| | 1,426,838 |
| | 48,247 |
| | (6,679,345 | ) | | — |
|
應付附屬公司及附屬公司的款項 | 10,725 |
| | — |
| | 101,579 |
| | (112,304 | ) | | — |
|
應收保費 | — |
| | — |
| | 2,599,896 |
| | — |
| | 2,599,896 |
|
預付再保險保費 | — |
| | — |
| | 767,781 |
| | — |
| | 767,781 |
|
再保險可收回 | — |
| | — |
| | 2,791,297 |
| | — |
| | 2,791,297 |
|
應計投資收入 | — |
| | 1,171 |
| | 71,290 |
| | — |
| | 72,461 |
|
遞延購置費用 | — |
| | — |
| | 663,991 |
| | — |
| | 663,991 |
|
出售的投資應收款項 | 173 |
| | — |
| | 78,196 |
| | — |
| | 78,369 |
|
其他資產 | 847,406 |
| | 12,211 |
| | 312,556 |
| | (825,957 | ) | | 346,216 |
|
商譽和其他無形資產 | 116,212 |
| | — |
| | 146,014 |
| | — |
| | 262,226 |
|
總資產 | $ | 6,395,687 |
| | $ | 1,737,088 |
| | $ | 25,814,925 |
| | $ | (7,617,606 | ) | | $ | 26,330,094 |
|
負債、非控股權益與股東權益 | | | | | | | | | |
負債 | | | | | | | | | |
索賠和索賠費用準備金 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 9,384,349 |
| | $ | — |
| | $ | 9,384,349 |
|
未獲保費 | — |
| | — |
| | 2,530,975 |
| | — |
| | 2,530,975 |
|
債務 | 391,475 |
| | 970,255 |
| | 148,349 |
| | (125,974 | ) | | 1,384,105 |
|
應付附屬公司及附屬公司的款額 | 6,708 |
| | 102,493 |
| | 51 |
| | (109,252 | ) | | — |
|
再保險應付餘額 | — |
| | — |
| | 2,830,691 |
| | — |
| | 2,830,691 |
|
應付所購投資 | — |
| | — |
| | 225,275 |
| | — |
| | 225,275 |
|
其他負債 | 26,137 |
| | 14,162 |
| | 899,960 |
| | (8,235 | ) | | 932,024 |
|
負債總額 | 424,320 |
| | 1,086,910 |
| | 16,019,650 |
| | (243,461 | ) | | 17,287,419 |
|
可贖回的不可控制的利益 | — |
| | — |
| | 3,071,308 |
| | — |
| | 3,071,308 |
|
股東權益 | | | | | | | | | |
股東權益總額 | 5,971,367 |
| | 650,178 |
| | 6,723,967 |
| | (7,374,145 | ) | | 5,971,367 |
|
負債總額、可贖回的非控股權益和股東權益 | $ | 6,395,687 |
| | $ | 1,737,088 |
| | $ | 25,814,925 |
| | $ | (7,617,606 | ) | | $ | 26,330,094 |
|
| |
(1) | 包括瑞盛控股有限公司的所有其他子公司和沖銷。 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年3月31日的三個月合併業務報表 | RenaisSaineRe
控股有限公司
(父母)
擔保人) | | 雷尼聖瑞金融公司(附屬簽發人) | | 其他
RenaisSaineRe
控股有限公司
附屬機構和
沖銷
(非擔保人)
附屬公司)
(1) | | 鞏固
調整額
(2) | | RenaisSaineRe
合併 |
收入 | | | | | | | | | |
淨保費 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 913,098 |
| | $ | — |
| | $ | 913,098 |
|
投資淨收益 | 10,488 |
| | 883 |
| | 98,542 |
| | (10,440 | ) | | 99,473 |
|
外匯淨收益(損失) | (7,330 | ) | | — |
| | 1,602 |
| | — |
| | (5,728 | ) |
其他企業收益的股本 | — |
| | 389 |
| | 4,175 |
| | — |
| | 4,564 |
|
其他收入(損失) | 372 |
| | — |
| | 11,073 |
| | (15,881 | ) | | (4,436 | ) |
已實現和未實現(損失)投資收益淨額 | (21,118 | ) | | 116 |
| | (89,705 | ) | | — |
| | (110,707 | ) |
總收入 | (17,588 | ) | | 1,388 |
| | 938,785 |
| | (26,321 | ) | | 896,264 |
|
費用 | | | | | | | | | |
索賠淨額和發生的索賠費用 | — |
| | — |
| | 570,954 |
| | — |
| | 570,954 |
|
購置費用 | — |
| | — |
| | 210,604 |
| | — |
| | 210,604 |
|
業務費用 | 2,732 |
| | 17,318 |
| | 62,919 |
| | (15,508 | ) | | 67,461 |
|
公司開支 | 8,679 |
| | — |
| | 7,312 |
| | — |
| | 15,991 |
|
利息費用 | 3,828 |
| | 9,969 |
| | 11,517 |
| | (10,387 | ) | | 14,927 |
|
總開支 | 15,239 |
| | 27,287 |
| | 863,306 |
| | (25,895 | ) | | 879,937 |
|
(虧損)附屬公司(虧損)收入淨額(虧損)前的收入和税收 | (32,827 | ) | | (25,899 | ) | | 75,479 |
| | (426 | ) | | 16,327 |
|
附屬公司淨收入(虧損)權益 | (39,673 | ) | | (33,669 | ) | | 16,639 |
| | 56,703 |
| | — |
|
税前收入(損失) | (72,500 | ) | | (59,568 | ) | | 92,118 |
| | 56,277 |
| | 16,327 |
|
所得税(費用)福利 | (418 | ) | | 2,186 |
| | 7,078 |
| | — |
| | 8,846 |
|
淨(損失)收入 | (72,918 | ) | | (57,382 | ) | | 99,196 |
| | 56,277 |
| | 25,173 |
|
可贖回非控制權益的淨收益 | — |
| | — |
| | (98,091 | ) | | — |
| | (98,091 | ) |
淨收入(損失)-可歸因於雷諾的收入e | (72,918 | ) | | (57,382 | ) | | 1,105 |
| | 56,277 |
| | (72,918 | ) |
優先股股利 | (9,056 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (9,056 | ) |
淨(虧損)收入(可歸因)-可供雷諾集團普通股股東使用 | $ | (81,974 | ) | | $ | (57,382 | ) | | $ | 1,105 |
| | $ | 56,277 |
| | $ | (81,974 | ) |
| |
(1) | 包括瑞盛控股有限公司的所有其他子公司和沖銷。 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年3月31日的三個月綜合(虧損)收入彙總報表 | RenaisSaineRe
控股有限公司
(父母)
擔保人) | | 雷尼聖瑞金融公司(附屬簽發人) | | 其他
RenaisSaineRe
控股有限公司
附屬機構和
沖銷
(非擔保人)
附屬公司)
(1) | | 鞏固
調整額
(2) | | RenaisSaineRe
合併 |
綜合(損失)收入 | | | | | | | | | |
淨(損失)收入 | $ | (72,918 | ) | | $ | (57,382 | ) | | $ | 99,196 |
| | $ | 56,277 |
| | $ | 25,173 |
|
投資未實現淨收益的變化，扣除税後 | (657 | ) | | 745 |
| | (14,562 | ) | | 13,817 |
| | (657 | ) |
外幣折算調整，扣除税額 | 932 |
| | — |
| |
| | — |
| | 932 |
|
綜合(損失)收入 | (72,643 | ) | | (56,637 | ) | | 84,634 |
| | 70,094 |
| | 25,448 |
|
可贖回非控制權益的淨收益 | — |
| | — |
| | (98,091 | ) | | — |
| | (98,091 | ) |
非控股權綜合收益 | — |
| | — |
| | (98,091 | ) | | — |
| | (98,091 | ) |
可歸因於雷諾的綜合(損失)收入e | $ | (72,643 | ) | | $ | (56,637 | ) | | $ | (13,457 | ) | | $ | 70,094 |
| | $ | (72,643 | ) |
| |
(1) | 包括瑞盛控股有限公司的所有其他子公司和沖銷。 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2019年3月31日終了年度精簡合併業務報表 | RenaisSaineRe
控股有限公司
(父母)
擔保人) | | RenaisSaineRe 金融公司 (附屬) 發行人) | | 其他
RenaisSaineRe
控股有限公司
附屬機構和
沖銷
(非擔保人)
附屬公司)
(1) | | 鞏固
調整額
(2) | | RenaisSaineRe
合併 |
收入 | | | | | | | | | |
淨保費 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 550,028 |
| | $ | — |
| | $ | 550,028 |
|
投資淨收益 | 8,277 |
| | 2,060 |
| | 80,559 |
| | (8,802 | ) | | 82,094 |
|
外匯淨損失 | (1 | ) | | — |
| | (2,845 | ) | | — |
| | (2,846 | ) |
其他企業收益的股本 | — |
| | 965 |
| | 3,696 |
| | — |
| | 4,661 |
|
其他收入 | — |
| | — |
| | 3,171 |
| | — |
| | 3,171 |
|
已實現和未實現投資收益淨額 | 1,002 |
| | 109 |
| | 168,902 |
| | — |
| | 170,013 |
|
總收入 | 9,278 |
| | 3,134 |
| | 803,511 |
| | (8,802 | ) | | 807,121 |
|
費用 | | | | | | | | | |
索賠淨額和發生的索賠費用 | — |
| | — |
| | 227,035 |
| | — |
| | 227,035 |
|
購置費用 | — |
| | — |
| | 123,951 |
| | — |
| | 123,951 |
|
業務費用 | 469 |
| | 12,333 |
| | 42,620 |
| | (10,489 | ) | | 44,933 |
|
公司開支 | 38,828 |
| | — |
| | (1,922 | ) | | 1,883 |
| | 38,789 |
|
利息費用 | 1,883 |
| | 9,252 |
| | 619 |
| | — |
| | 11,754 |
|
總開支 | 41,180 |
| | 21,585 |
| | 392,303 |
| | (8,606 | ) | | 446,462 |
|
(虧損)附屬公司淨收入和税收淨值前的收入 | (31,902 | ) | | (18,451 | ) | | 411,208 |
| | (196 | ) | | 360,659 |
|
附屬公司淨收益權益 | 314,887 |
| | 33,532 |
| | 828 |
| | (349,247 | ) | | — |
|
税前收入 | 282,985 |
| | 15,081 |
| | 412,036 |
| | (349,443 | ) | | 360,659 |
|
所得税(費用)福利 | (79 | ) | | 1,662 |
| | (9,114 | ) | | — |
| | (7,531 | ) |
淨收益 | 282,906 |
| | 16,743 |
| | 402,922 |
| | (349,443 | ) | | 353,128 |
|
可贖回非控制權益的淨收益 | — |
| | — |
| | (70,222 | ) | | — |
| | (70,222 | ) |
可歸屬於雷諾的淨收入e | 282,906 |
| | 16,743 |
| | 332,700 |
| | (349,443 | ) | | 282,906 |
|
優先股股利 | (9,189 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (9,189 | ) |
可供雷諾股東使用的淨收入 | $ | 273,717 |
| | $ | 16,743 |
| | $ | 332,700 |
| | $ | (349,443 | ) | | $ | 273,717 |
|
| |
(1) | 包括瑞盛控股有限公司的所有其他子公司和沖銷。 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年3月31日的三個月綜合收益彙總報表 | RenaisSaineRe
控股有限公司
(父母)
擔保人) | | RenaisSaineRe 金融公司 (附屬) 發行人) | | 其他
RenaisSaineRe
控股有限公司
附屬機構和
沖銷
(非擔保人)
附屬公司)
(1) | | 鞏固
調整額
(2) | | RenaisSaineRe
合併 |
綜合收入 | | | | | | | | | |
淨收益 | $ | 282,906 |
| | $ | 16,743 |
| | $ | 402,922 |
| | $ | (349,443 | ) | | $ | 353,128 |
|
投資未實現淨損失的變化 | — |
| | — |
| | (37 | ) | | — |
| | (37 | ) |
綜合收入 | 282,906 |
| | 16,743 |
| | 402,885 |
| | (349,443 | ) | | 353,091 |
|
可贖回非控制權益的淨收益 | — |
| | — |
| | (70,222 | ) | | — |
| | (70,222 | ) |
非控股權綜合收益 | — |
| | — |
| | (70,222 | ) | | — |
| | (70,222 | ) |
可歸屬於RenaisSecureRe的綜合收入 | $ | 282,906 |
| | $ | 16,743 |
| | $ | 332,663 |
| | $ | (349,443 | ) | | $ | 282,869 |
|
| |
(1) | 包括瑞盛控股有限公司的所有其他子公司和沖銷。 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年3月31日的三個月現金流量表 | RenaisSaineRe
控股有限公司
(父母)
擔保人) | | 雷尼聖瑞金融公司(附屬簽發人) | | 其他
RenaisSaineRe
控股有限公司
附屬機構和
沖銷
(非擔保人)
附屬公司)
(1) | | RenaisSaineRe 合併 |
(用於)業務活動提供的現金流量 | | | | | | | |
(用於)業務活動提供的現金淨額 | $ | 6,839 |
| | $ | (21,068 | ) | | $ | 489,695 |
| | $ | 475,466 |
|
(用於)投資活動提供的現金流量 | | | | | | | |
固定到期日投資交易的銷售收益和到期日 | — |
| | 2,493 |
| | 3,658,801 |
| | 3,661,294 |
|
購買固定期限投資交易 | — |
| | (17,602 | ) | | (3,352,792 | ) | | (3,370,394 | ) |
股票投資交易淨額 | — |
| | — |
| | (44,514 | ) | | (44,514 | ) |
短期投資的淨(購買)銷售 | (85,628 | ) | | 278,258 |
| | (896,856 | ) | | (704,226 | ) |
其他投資淨購買額 | — |
| | — |
| | (79,711 | ) | | (79,711 | ) |
其他企業投資的淨購買額 | — |
| | — |
| | (1,888 | ) | | (1,888 | ) |
投資於其他企業的投資回報 | — |
| | — |
| | 9,157 |
| | 9,157 |
|
附屬公司的股息及資本回報 | 216,243 |
| | — |
| | (216,243 | ) | | — |
|
對附屬公司的貢獻 | (64,952 | ) | | — |
| | 64,952 |
| | — |
|
應付(從)附屬 | 126,320 |
| | 15,277 |
| | (141,597 | ) | | — |
|
投資活動(用於)提供的現金淨額 | 191,983 |
| | 278,426 |
| | (1,000,691 | ) | | (530,282 | ) |
資金活動提供的現金流量(用於) | | | | | | | |
支付的股息-Re普通股 | (15,359 | ) | | — |
| | — |
| | (15,359 | ) |
股息支付優先股 | (9,056 | ) | | — |
| | — |
| | (9,056 | ) |
Re普通股回購 | (62,621 | ) | | — |
| | — |
| | (62,621 | ) |
贖回6.08%C系列優先股 | (125,000 | ) | | — |
| | — |
| | (125,000 | ) |
還債 | — |
| | (250,000 | ) | | — |
| | (250,000 | ) |
淨第三方可贖回非控股股權交易 | — |
| | — |
| | 42,599 |
| | 42,599 |
|
預繳股份税 | (10,180 | ) | | — |
| | — |
| | (10,180 | ) |
資金活動提供的現金淨額(用於) | (222,216 | ) | | (250,000 | ) | | 42,599 |
| | (429,617 | ) |
匯率變動對外幣現金的影響 | — |
| | — |
| | 1,581 |
| | 1,581 |
|
現金和現金等價物淨增(減少)額 | (23,394 | ) | | 7,358 |
| | (466,816 | ) | | (482,852 | ) |
現金和現金等價物，期初 | 26,460 |
| | 8,731 |
| | 1,343,877 |
| | 1,379,068 |
|
現金和現金等價物，期末 | $ | 3,066 |
| | $ | 16,089 |
| | $ | 877,061 |
| | $ | 896,216 |
|
| |
(1) | 包括瑞盛控股有限公司的所有其他子公司和沖銷。 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年3月31日的三個月現金流量表 | RenaisSaineRe
控股有限公司
(父母)
擔保人) | | RenaisSaineRe 金融公司 (附屬) 發行人) | | 其他 RenaisSaineRe 控股有限公司 子公司 和 沖銷 (非擔保人) 附屬公司) (1) | | RenaisSaineRe 合併 |
業務活動提供的現金流量(用於) | | | | | | | |
業務活動提供的現金淨額(用於) | $ | (317,296 | ) | | $ | (21,202 | ) | | $ | 715,647 |
| | $ | 377,149 |
|
(用於)投資活動提供的現金流量 | | | | | | | |
固定到期日投資交易的銷售收益和到期日 | 277,030 |
| | 29,861 |
| | 4,293,917 |
| | 4,600,808 |
|
購買固定期限投資交易 | (35,909 | ) | | (14,098 | ) | | (3,469,270 | ) | | (3,519,277 | ) |
股票投資交易淨額 | — |
| | — |
| | (4,601 | ) | | (4,601 | ) |
短期投資淨購買額 | (54,622 | ) | | (4,946 | ) | | (1,315,064 | ) | | (1,374,632 | ) |
其他投資淨購買額 | — |
| | — |
| | (51,811 | ) | | (51,811 | ) |
對其他風險投資的淨購買 | — |
| | — |
| | (1,573 | ) | | (1,573 | ) |
投資於其他企業的投資回報 | — |
| | — |
| | 11,250 |
| | 11,250 |
|
附屬公司的股息及資本回報 | 487,264 |
| | — |
| | (487,264 | ) | | — |
|
對附屬公司的貢獻 | (528,416 | ) | | — |
| | 528,416 |
| | — |
|
應付附屬公司的款項 | 2,100 |
| | 6,629 |
| | (8,729 | ) | | — |
|
淨購買TMR | — |
| | — |
| | (276,206 | ) | | (276,206 | ) |
投資活動(用於)提供的現金淨額 | 147,447 |
| | 17,446 |
| | (780,935 | ) | | (616,042 | ) |
(用於)籌資活動提供的現金流量 | | | | | | | |
支付的股息-Re普通股 | (14,469 | ) | | — |
| | — |
| | (14,469 | ) |
股息支付優先股 | (9,189 | ) | | — |
| | — |
| | (9,189 | ) |
Re循環信貸機制的縮編 | 200,000 |
| | — |
| | — |
| | 200,000 |
|
淨第三方可贖回非控股股權交易 | — |
| | — |
| | (16,847 | ) | | (16,847 | ) |
預繳股份税 | (6,957 | ) | | — |
| | — |
| | (6,957 | ) |
(用於)籌資活動提供的現金淨額 | 169,385 |
| | — |
| | (16,847 | ) | | 152,538 |
|
匯率變動對外幣現金的影響 | — |
| | — |
| | (292 | ) | | (292 | ) |
現金和現金等價物淨減額 | (464 | ) | | (3,756 | ) | | (82,427 | ) | | (86,647 | ) |
現金和現金等價物，期初 | 3,534 |
| | 9,604 |
| | 1,094,784 |
| | 1,107,922 |
|
現金和現金等價物，期末 | $ | 3,070 |
| | $ | 5,848 |
| | $ | 1,012,357 |
| | $ | 1,021,275 |
|
(1)包括瑞盛控股有限公司的所有其他附屬公司及沖銷。
以下是對我們的操作結果的討論和分析截至2020年3月31日的三個月和2019，以及我們的流動資金和資本資源2020年3月31日。本文件所載未經審計的合併財務報表及其附註以及我們的截止財政年度表10-K所載經審計的合併財務報表及其附註，應一併閲讀本討論和分析。2019年12月31日.
2019年3月22日，我們收購了雷納聖瑞歐洲公司(前稱託基奧千年再保險公司)(“雷納聖瑞歐洲”)、雷尼聖瑞(英國)有限公司(前稱託基奧千年再保險(英國)有限公司)(“千禧年再保險(英國)有限公司”)及其各自的子公司(統稱為“TMR”)，我們的經營結果和財務狀況包括收購之日起的TMR。從收購日期到2019年3月31日，TMR的業務活動對我們來説並不重要，因此，我們在截至2019年3月31日的三個月的綜合業務報表中沒有包括這些活動。以下討論和分析我們的行動結果三個月結束了 2020年3月31日相比較三個月結束了 2019年3月31日應該在這種背景下閲讀。
請參閲我們的表10-K所載的“合併財務報表附註”中的“説明3.東京千禧年再投資”。2019年12月31日關於購置TMR的更多信息。
這份文件包含前瞻性陳述，涉及風險和不確定性。實際結果可能與這些前瞻性陳述所描述或暗示的結果大相徑庭.見“前瞻性聲明注”。
在本表格10-Q中，凡提及“RenaisSevieRe”(母公司)，而對“我們”、“我們”、“我們”和“公司”的提述，指的是瑞盛控股有限公司及其附屬公司，除非上下文另有要求。
除非另有説明，本表格10-Q中提到的所有美元金額均為美元.
由於四捨五入，本表格10-Q所列的數字可能與所提供的總數不完全相加。
管理人員對財務狀況和經營成果的討論和分析指標
|
| |
| 頁 |
概述 | 58 |
關鍵會計估計數摘要 | 60 |
業務結果摘要 | 61 |
金融狀況、流動性和資本資源 | 70 |
財務狀況 | 70 |
流動性和現金流量 | 70 |
資本資源 | 75 |
索賠和索賠費用準備金 | 76 |
投資 | 77 |
收視率 | 79 |
通貨膨脹的影響 | 79 |
表外和特殊用途實體安排 | 80 |
合同義務 | 80 |
當前前景 | 80 |
概述
瑞盛保險是一家全球性的再保險和保險供應商。我們主要通過中介向客户提供財產、意外事故和專業再保險以及某些保險解決方案。我們成立於1993年，在百慕大、澳大利亞、愛爾蘭、新加坡、瑞士、英國和美國設有辦事處。我們的經營子公司包括復興再保險、復興再保險美國公司。(“復興再保險美國”)，雷納聖瑞專業美國有限公司。(“歐洲復興再保險”)、歐洲復興保險公司、英國復興保險公司、歐洲復興再保險公司(“歐洲復興再保險”)和瑞盛集團1458(“1458年聯合保險”)。我們還為合資企業，包括達芬奇再保險有限公司承保再保險。(“DaVinci”)，Fibonacci再保險有限公司(“Fibonacci Re”)，頂層再保險有限公司。(“頂層Re”)，Upsilon RFO Re有限公司。(“Upsilon RFO”)和Vermeer再保險有限公司(“Vermeer”)此外，通過RenaisSaineRe Medici基金有限公司。(“Medici”)，我們投資於各種基於保險的投資工具，這些投資工具的回報主要與財產災難風險有關。
我們希望通過將結構良好的風險與有效的資金來源相匹配，成為世界上最好的承銷商，我們的使命是從長遠來看為股東創造更高的回報。為了實現這些目標，我們尋求成為客户的可信賴的長期合作伙伴，以評估和管理風險，提供響應性和創新性的解決方案，利用我們的核心風險評估和信息管理能力，投資於這些核心能力，以便在整個市場週期為我們的客户服務，並履行我們的承諾。我們的戰略重點是優越的風險選擇，良好的客户關係和卓越的資本管理。我們以金融安全、創新產品和響應性服務的形式為客户和合資夥伴提供價值。我們是迅速支付有效索賠的領先者。我們主要通過每股實際賬面價值的長期增長再加上累積股息的變化來衡量我們的財務成功，我們認為這是衡量我們財務業績的最合適的指標，而且我們認為，隨着時間的推移，我們已經取得了優異的業績。
我們的核心產品包括財產、傷亡和專業再保險，以及一些主要通過中介機構銷售的保險產品，我們與他們建立了牢固的長期關係。我們相信，自我們成立以來，我們一直是世界上最大的災難再保險提供者之一。近年來，通過實施包括有機增長和收購在內的多項戰略舉措，我們擴大和多樣化了我們的傷亡和專業平臺和產品，並相信我們在某些傷亡和特殊業務領域是領先的。我們已確定我們的業務包括以下可報告的部分：(1)財產，它包括災難和其他財產再保險和保險代表我們的經營子公司和某些聯合。
(2)保險和專業，由我們的經營子公司和由我們的經營單位管理的某些合資企業組成的傷亡和專業再保險和保險。我們還通過我們的風險投資部門尋求一些其他機會，該部門負責創建和管理我們的合資企業，執行定製的再保險交易以承擔或放棄風險，並管理某些針對災難再保險以外的風險類別的戰略投資。我們不時地考慮通過有機增長、組建新的合資企業、或收購或投資其他公司或其他公司的業務賬簿，使之多樣化成為新的企業。
為了更好地為我們的客户提供服務，我們在世界各地設有子公司、分支機構、合資企業和承銷平臺，包括DaVinci、Fibonacci再保險、復興再保險、頂層再保險、Upsilon RFO和Vermeer在百慕大、美國復興再保險公司、英國Syndicate 1458和瑞士瑞聖瑞歐洲，這些公司在澳大利亞、百慕大、英國和美國設有分支機構。我們通過全資擁有的子公司、合資企業和Syndicate 1458以及主要通過Syndicate 1458的某些保險產品編寫財產保險、意外事故保險和專業再保險。辛迪加1458為我們提供了獲得勞合社廣泛的分銷網絡和全球許可證的機會，並通過授權安排撰寫業務。我們的運營子公司和承銷平臺的承保結果酌情包括在我們的財產、保險和特殊業務部門的結果中。
由於我們所承保的再保險和保險中有意義的一部分提供了與自然和人為災難相關的損害的保護，我們的結果在很大程度上取決於此類災難性事件的頻率和嚴重程度，以及我們為受這些事件影響的客户提供的保險範圍。我們面臨着這些災難性事件和我們所涵蓋的其他風險造成的重大損失。因此，我們預計我們的財務業績會有很大程度的波動，我們的財務業績可能因季度而異，也可能因年而異，這取決於世界各地發生的投保災難性損失的水平。我們認為我們對傷亡和特殊業務線的風險敞口是對資本的有效利用，因為這些風險通常與我們的財產業務線不太相關。這使我們能夠在更廣泛的產品供應範圍內為我們的客户帶來更多的能力，同時繼續是我們股東資本的好管家。
我們不斷探索適當和有效的方法來解決客户的風險需求，以及各種監管和立法變革對我們業務的影響。我們已在多個司法管轄區設立和管理多個資本車輛，並繼續管理這些車輛，並可能製造額外的風險車輛，或在未來進入更多的司法管轄區。此外，我們的差異化戰略和能力使我們能夠為客户尋求定製或大型解決方案，這可能是非經常性的。這一點，以及其他因素，包括合同開始的時間，都可能導致我們的財產、事故和特殊部分保費的大幅波動。隨着我們產品和地理多樣性的增加，我們可能面臨新的風險、不確定性和波動的根源。
我們的收入主要來自三個來源：(1)從我們出售的再保險和保險單中獲得的淨保費；(2)我們的資本資金投資所得的淨投資收入以及已實現和未實現的收益；以及(3)我們從合資企業、諮詢服務和各種其他項目獲得的費用和其他收入。
我們的費用主要包括：(1)我們銷售的再保險和保險單引起的索賠淨額和索賠費用；(2)收購費用，通常佔我們所寫保險費的百分比；(3)主要包括人事費用、租金和其他業務費用；(4)公司費用，其中包括某些行政、法律和諮詢費用、研發費用、交易和整合費用以及其他雜項費用，包括與作為上市公司經營有關的費用；(5)可贖回的非控制權權益，代表第三方相對於DaVincRe控股有限公司淨收入的利益。(“DaVincRe”)、Medici和Vermeer；(6)與我們的債務和優先股有關的利息和股利成本。在我們運作的某些司法管轄區，我們亦須繳付税款。由於我們目前的大部分收入是在百慕大賺取的，百慕大不徵收公司所得税，因此，對我們業務的税收影響歷來很小。將來，我們的税收淨額可能會隨着我們的業務在地理上的擴展而增加，或者由於不利的税收發展而增加。
保險或再保險公司的承保結果經常參照其索賠淨額和索賠費用比率、承保費用比率和合並比率進行討論。索賠淨額和
索賠費用比率按索賠淨額和索賠費用除以所賺取的淨保險費計算。承保費用比率的計算方法是將承保費用(購置費用和業務費用)除以賺取的淨保費。合併比率是索賠淨額與索賠費用比率和承保費用比率之和。低於100%的合併比率表明，在考慮投資收益之前，承保是有利可圖的。超過100%的合併比率表明，在考慮投資收益之前，無法盈利的承保。我們還討論了我們的索賠淨額和索賠費用比率的基礎上，目前的事故年度和以前的事故年份的基礎上。當期事故年索賠淨額和索賠費用比率是按當期事故年淨索賠和所發生索賠費用除以所賺取的淨保費計算的。上一事故年份的索賠淨額和索賠費用比率是以以前的事故年份索賠淨額和所發生的索賠費用為計算方法，除以所賺取的淨保險費。
段段
我們的報告部分的定義如下：(1)財產，包括代表我們的經營子公司和由我們的企業管理的某些合資企業編寫的災難和其他財產再保險和保險；(2)保險和專業，由我們的經營子公司和由我們的經營單位管理的某些合資企業代表我們的經營子公司和某些合資企業編寫，由傷亡和專業再保險和保險組成。除了我們的兩個報告部門外，我們還有另外一個類別，主要包括我們的戰略投資、投資部門、公司開支、資本服務費用、非控制權益、與收購有關的某些支出以及我們以前以百慕大為基礎的保險業務的剩餘部分。
風投
我們通過我們的風險投資部門尋求一些其他機會，該部門負責創建和管理我們的合資企業，執行定製的再保險交易以承擔或放棄風險，並管理針對災難再保險以外的風險類別的某些投資。
新業務
我們不時地考慮通過有機增長、組建新的合資企業、或收購或投資其他公司或其他公司的業務賬簿，使之多樣化成為新的企業。這種潛在的多樣化包括直接為我們自己的帳户和通過新的合資機會編寫有針對性的、額外的風險暴露類業務的機會。我們還定期評估潛在的戰略機遇，我們認為可能利用我們的技能、能力、專有技術和關係來支持可能擴展到與風險相關的進一步覆蓋範圍、服務和產品。一般來説，我們把重點放在承保或交易風險上，如果我們認為有足夠的數據，而且我們的分析能力為我們提供了競爭優勢，以便我們設法模擬我們當時的風險組合的損失和回報的估計概率。
我們定期審查潛在的戰略交易，這些交易可能會改善我們的業務組合，加強或集中我們的戰略，擴大我們的分銷或能力，或提供其他好處。在評估潛在的新企業或投資時，我們通常尋求有吸引力的估計股本回報、開發或利用競爭優勢的能力以及我們認為不會減損我們核心業務的機會。我們相信，我們吸引投資和經營機會的能力得到了我們強大的聲譽和財政資源以及我們的風險投資部門的能力和業績的支持。
關鍵會計估計數摘要
我們的重要會計估計包括“索賠和索賠費用準備金”、“保險費和相關費用”、“再保險可收回款項”、“公允價值計量和減值”和“所得税”，並在管理部門討論和分析截至年底的10-K表中的財務狀況和業務結果時加以討論。2019年12月31日。我們的關鍵會計估計數並沒有實質上的改變，如我們在表10-K中所披露的。2019年12月31日.
業務結果摘要
下面是對以下操作結果的討論2020年第一季度，與2019年第一季度.
|
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 三個月到3月31日， | 2020 | | 2019 | | 變化 | |
| (單位：千，但每股數額和百分比除外) | | | | | | |
| 業務説明要點 | | | | | | |
| 毛保費 | $ | 2,025,721 |
| | $ | 1,564,295 |
| | $ | 461,426 |
| |
| 淨保費 | $ | 1,269,808 |
| | $ | 929,031 |
| | $ | 340,777 |
| |
| 淨保費 | $ | 913,098 |
| | $ | 550,028 |
| | $ | 363,070 |
| |
| 索賠淨額和發生的索賠費用 | 570,954 |
| | 227,035 |
| | 343,919 |
| |
| 購置費用 | 210,604 |
| | 123,951 |
| | 86,653 |
| |
| 業務費用 | 67,461 |
| | 44,933 |
| | 22,528 |
| |
| 承保收入 | $ | 64,079 |
| | $ | 154,109 |
| | $ | (90,030 | ) | |
| | | | | | | |
| 投資淨收益 | $ | 99,473 |
| | $ | 82,094 |
| | $ | 17,379 |
| |
| 已實現和未實現(損失)投資收益淨額 | (110,707 | ) | | 170,013 |
| | (280,720 | ) | |
| 總投資結果 | $ | (11,234 | ) | | $ | 252,107 |
| | $ | (263,341 | ) | |
| | | | | | | |
| 淨收益 | $ | 25,173 |
| | $ | 353,128 |
| | $ | (327,955 | ) | |
| 淨(虧損)收入(可歸因)-可供雷諾集團普通股股東使用 | $ | (81,974 | ) | | $ | 273,717 |
| | $ | (355,691 | ) | |
| | | | | | | |
| 淨(虧損)收益(可歸因)-稀釋後的普通股股東 | $ | (1.89 | ) | | $ | 6.43 |
| | $ | (8.32 | ) | |
| 普通股股利 | $ | 0.35 |
| | $ | 0.34 |
| | $ | 0.01 |
| |
| | | | | | | |
| 關鍵比率 | | | | | | |
| 索賠淨額和索賠費用比率-當期事故年份 | 61.0 | % | | 42.1 | % | | 18.9 | % | |
| 索賠淨額和索賠費用比率-以前的事故年份 | 1.5 | % | | (0.8 | )% | | 2.3 | % | |
| 索賠淨額和索賠費用比率-日曆年 | 62.5 | % | | 41.3 | % | | 21.2 | % | |
| 承保費用比率 | 30.5 | % | | 30.7 | % | | (0.2 | )% | |
| 組合比 | 93.0 | % | | 72.0 | % | | 21.0 | % | |
| | | | | | | |
| 平均普通股回報率-年率 | (6.3 | )% | | 23.5 | % | | (29.8 | )% | |
| | | | | | | |
| 賬面價值 | 3月31日
2020 | | 十二月三十一日
2019 | | 變化 | |
| 每股賬面價值 | $ | 117.15 |
| | $ | 120.53 |
| | $ | (3.38 | ) | |
| 普通股累計股息 | 21.03 |
| | 20.68 |
| | 0.35 |
| |
| 普通股賬面價值加累積股息 | $ | 138.18 |
| | $ | 141.21 |
| | $ | (3.03 | ) | |
| 普通股賬面價值變動加上累積股息的變動 | (2.5 | )% | | | | | |
| | | | | | | |
瑞盛股份有限公司普通股股東的淨虧損為8 200萬美元在……裏面2020年第一季度，與可供雷諾股東使用的淨收入的2.737億美元在……裏面2019年第一季度, 減少的3.557億美元。.class=‘class 1’>可歸因於我們的淨虧損.2020年第一季度，我們的平均普通股回報率為負數。6.3%我們的每股賬面價值減少從…$120.53在…2019年12月31日到$117.15在…2020年3月31日, a 2.5% 減少，在考慮了支付給普通股股東的累積股息的變化之後。
影響我們財務表現的最重大事件2020年第一季度，在比較的基礎上2019年第一季度，包括：
| |
• | 承保結果-我們產生的承保收入的6 410萬美元的合併比率93.0%在……裏面2020年第一季度，與1.541億美元和72.0%，分別在2019年第一季度。我們的承保收入2020年第一季度是由我們的財產部分組成的產生的承保收入的1.471億美元並且有一個綜合比率65.1%，部分由我們的事故和特殊部分抵消，該部門造成了以下方面的承保損失：8 320萬美元並且有一個綜合比率116.9%。傷亡和特殊部分主要受到與冠狀病毒大流行有關的索賠淨額和索賠費用的影響1.038億美元，它增加21.1個百分點對傷亡和特殊部分的合併比率。損失主要是已發生但尚未報告的索賠費用，涉及事件應急和基於事件的傷亡保險等風險。相比之下，我們的承保收入2019年第一季度是由我們的財產部分組成的產生的承保收入的1.524億美元，以及我們的傷亡和特殊部分，產生的承保收入的170萬美元; |
| |
• | 毛保費-我們的毛保費增加了4.614億美元，或29.5%，到20億美元，在2020年第一季度，與2019年第一季度。這是由增加的2.733億美元在我們的事故和特殊部分增加的1.881億美元在我們的房地產部門，由於現有關係的增長，我們的許多承銷平臺都有新的機會，以及與收購TMR有關的業務； |
| |
• | 投資業績-我們的總投資結果，包括投資收入淨額和已實現和未實現的投資淨收益之和損失的1 120萬美元在……裏面2020年第一季度，與增益的2.521億美元在……裏面2019年第一季度, 減少的2.633億美元。投資結果總額減少的主要原因是股票投資交易的已實現和未實現淨損失，加上其他投資的已實現和未實現淨損失以及固定期限投資的已實現淨收益和未實現收益減少，部分原因是與冠狀病毒大流行有關的全球金融市場最近中斷，與投資有關的衍生產品的更高收益部分抵消了這一損失； |
| |
• | 可贖回非控制權益的淨收益-可贖回的不受控制權益的淨收益是9 810萬美元在……裏面2020年第一季度，與7 020萬美元在……裏面2019年第一季度。這一增長主要是由於達芬奇和維米爾的淨收益增加所致。2020年第一季度；和 |
| |
• | TMR-2019年第二季度是反映TMR結果的第一季度。因此，我們的手術結果2020年第一季度，與2019年第一季度，應該從這一角度來看待。 |
COVID-19
2019年末，一種新型冠狀病毒在中國爆發，並在全球範圍內傳播。2020年1月，世界衞生組織宣佈此次疫情為全球衞生緊急事件，並於2020年3月11日宣佈爆發一次大流行的冠狀病毒疫情。目前尚無法估計該公司所有潛在的再保險、保險或投資風險，或冠狀病毒大流行可能對我們的運營結果或財務狀況產生的任何其他影響。由於冠狀病毒大流行的持續和迅速演變的性質，該公司正在繼續評估冠狀病毒對其業務、業務和財務狀況的影響，包括其潛在的損失暴露。
該公司預計，隨着大流行的全面影響及其對全球經濟的影響，損失將隨着時間的推移而出現。長期或更嚴重的衰退將增加損失的可能性。潛在的立法、管制和司法行動也給
政策範圍和其他問題。截至2020年3月31日，我們的損失估計數是我們根據現有信息所作的最佳估計，包括迄今從雪松和經紀人收到的信函、投資組合和合同審查以及其他風險評估程序。實際損失可能與這一初步估計大不相同。此外，在2020年3月31日之後發生的冠狀病毒大流行造成的損失將反映在造成這些損失的時期。
除了承保風險外，全球金融市場的波動，加上低利率或負利率、流動性減少和全球經濟狀況持續放緩，都對公司的投資組合產生了不利影響，並可能繼續產生不利影響。這些條件也可能對公司獲得流動性和資本市場融資的能力產生不利影響，這些資金可能無法獲得或只能在不利條件下獲得。
雖然該公司認為它能夠在大多數員工遠程工作的情況下有效運作，但長時間的遠程工作安排可能會使公司的業務連續性計劃吃緊，引入操作風險，包括但不限於網絡安全風險，並對公司管理業務的能力產生不利影響。更多信息見“當前展望”和“第二部分，項目1A，風險因素”。
分段承保結果
財產
以下是我們物業部分的承保結果和比率摘要： |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 三個月到3月31日， | 2020 | | 2019 | | 變化 | |
| (千，百分比除外) | | | | | | |
| 毛保費 | $ | 1,220,526 |
| | $ | 1,032,384 |
| | $ | 188,142 |
| |
| 淨保費 | $ | 674,581 |
| | $ | 564,230 |
| | $ | 110,351 |
| |
| 淨保費 | $ | 421,335 |
| | $ | 290,745 |
| | $ | 130,590 |
| |
| 索賠淨額和發生的索賠費用 | 144,852 |
| | 56,083 |
| | 88,769 |
| |
| 購置費用 | 85,351 |
| | 53,739 |
| | 31,612 |
| |
| 業務費用 | 44,007 |
| | 28,544 |
| | 15,463 |
| |
| 承保收入 | $ | 147,125 |
| | $ | 152,379 |
| | $ | (5,254 | ) | |
| | | | | | | |
| 發生的索賠和索賠費用淨額-本事故年度 | $ | 130,844 |
| | $ | 54,206 |
| | $ | 76,638 |
| |
| 所發生的索賠和索賠費用淨額-以前的事故年份 | 14,008 |
| | 1,877 |
| | 12,131 |
| |
| 發生的索賠和索賠費用淨額-共計 | $ | 144,852 |
| | $ | 56,083 |
| | $ | 88,769 |
| |
| | | | | | | |
| 索賠淨額和索賠費用比率-當期事故年份 | 31.1 | % | | 18.6 | % | | 12.5 | % | |
| 索賠淨額和索賠費用比率-以前的事故年份 | 3.3 | % | | 0.7 | % | | 2.6 | % | |
| 索賠淨額和索賠費用比率-日曆年 | 34.4 | % | | 19.3 | % | | 15.1 | % | |
| 承保費用比率 | 30.7 | % | | 28.3 | % | | 2.4 | % | |
| 組合比 | 65.1 | % | | 47.6 | % | | 17.5 | % | |
| | | | | | | |
財產毛保費
在……裏面2020年第一季度，我們的地產部分毛保費增加d由.1.881億美元，或18.2%，到12億美元，與10億美元在……裏面2019年第一季度.
在巨災類業務中所寫的毛保費是9.362億美元在……裏面2020年第一季度, 增加的9 100萬美元，或10.8%，與2019年第一季度。這一增長是由於對現有交易的參與增加、某些新交易、費率提高和購置TMR所致。
其他物業類別業務的毛保費為2.843億美元在……裏面2020年第一季度, 增加的9 720萬美元，或51.9%，與2019年第一季度。這增加來自現有關係的增長，公司許多承銷平臺的新機會，以及與收購TMR有關的業務。
財產轉讓保費 |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 三個月到3月31日， | 2020 | | 2019 | | 變化 | |
| (單位：千) | | | | | | |
| 轉讓保費書面財產 | $ | 545,945 |
| | $ | 468,154 |
| | $ | 77,791 |
| |
| | | | | | | |
在我們的地產部分所寫的保險費是5.459億美元在……裏面2020年第一季度, 增加的7 780萬美元，或16.6%，與2019年第一季度。支付保費增加的主要原因是，上述巨災類業務的毛保費增長被讓給公司管理車輛(主要是Upsilon和Mona Lisa Re.)的第三方投資者，以及作為公司淨風險投資組合的核心部分而進行的總購買量的增加，這也是該公司淨風險投資組合建設的核心內容之一
由於我們出售的再保險合同的潛在波動性，我們購買再保險以減少我們對鉅額損失的風險敞口，並幫助管理我們的風險投資組合。只要有適當價格的保險，我們預計將繼續使用再保險，以減少鉅額損失對我們財務業績的影響，並管理我們的風險組合；然而，在我們的房地產部門購買割讓再保險是基於市場機會，而不是基於每年的具體再保險計劃。此外，在未來一段時間裏，如果我們發現這類保險的價格和條款具有吸引力，我們可能會利用日益增長的保險相關證券市場來擴大我們對再保險的購買。
物業承保結果
我們的財產部分產生的承保收入的1.471億美元在……裏面2020年第一季度，與1.524億美元在……裏面2019年第一季度。在……裏面2020年第一季度，我們的財產部分產生了索賠淨額和索賠費用比率34.4%，承保費用比率為30.7%的合併比率65.1%，與19.3%, 28.3%和47.6%分別在2019年第一季度.
主要影響資產分割承保結果和合並比率2020年第一季度本意外年度的淨申索及申索開支較高，主要是由於與較高比例的其他物業類別的商業收入有關，以及相對較高數目的小型受保災難事件所致。2019年第一季度。此外，以往意外年度的淨不良發展1 400萬美元，或3.3百分比，2020年第一季度，主要是由於其他物業類別的損失高於預期，再加上我們整個賬户的某些影響被割讓了保護。
傷病員及專科部分
以下是我們的保險和專業部分的承保結果和比率摘要： |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 三個月到3月31日， | 2020 | | 2019 | | 變化 | |
| (千，百分比除外) | | | | | | |
| 毛保費 | $ | 805,195 |
| | $ | 531,911 |
| | $ | 273,284 |
| |
| 淨保費 | $ | 595,227 |
| | $ | 364,801 |
| | $ | 230,426 |
| |
| 淨保費 | $ | 491,763 |
| | $ | 259,283 |
| | $ | 232,480 |
| |
| 索賠淨額和發生的索賠費用 | 426,209 |
| | 170,933 |
| | 255,276 |
| |
| 購置費用 | 125,253 |
| | 70,212 |
| | 55,041 |
| |
| 業務費用 | 23,454 |
| | 16,389 |
| | 7,065 |
| |
| 承保(損失)收入 | $ | (83,153 | ) | | $ | 1,749 |
| | $ | (84,902 | ) | |
| | | | | | | |
| 發生的索賠和索賠費用淨額-本事故年度 | $ | 426,210 |
| | $ | 177,135 |
| | $ | 249,075 |
| |
| 發生的索賠和索賠費用淨額-以前的事故年份 | (1 | ) | | (6,202 | ) | | 6,201 |
| |
| 發生的索賠和索賠費用淨額-共計 | $ | 426,209 |
| | $ | 170,933 |
| | $ | 255,276 |
| |
| | | | | | | |
| 索賠淨額和索賠費用比率-當期事故年份 | 86.7 | % | | 68.3 | % | | 18.4 | % | |
| 索賠淨額和索賠費用比率-以前的事故年份 | — | % | | (2.4 | )% | | 2.4 | % | |
| 索賠淨額和索賠費用比率-日曆年 | 86.7 | % | | 65.9 | % | | 20.8 | % | |
| 承保費用比率 | 30.2 | % | | 33.4 | % | | (3.2 | )% | |
| 組合比 | 116.9 | % | | 99.3 | % | | 17.6 | % | |
| | | | | | | |
意外傷亡及專用毛保費
在……裏面2020年第一季度，我們的意外及特殊部分毛保費增加d由.2.733億美元，或51.4%，到8.052億美元，與5.319億美元在……裏面2019年第一季度。這個增加這是由於本期和前期編寫的新的和現有的商業機會在部門內各類業務中的增長，以及與收購TMR有關的業務的增長。
意外傷亡及特別保費 |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 三個月到3月31日， | 2020 | | 2019 | | 變化 | |
| (單位：千) | | | | | | |
| 轉讓保費-意外傷亡及特別保險 | $ | 209,968 |
| | $ | 167,110 |
| | $ | 42,858 |
| |
| | | | | | | |
在我們的保險和特別部分中所寫的割讓保險費是2.1億美元在……裏面2020年第一季度，與1.671億美元在……裏面2019年第一季度, 增加的4 290萬美元。這個增加主要是由於毛保費的增加，我們的減讓配額份額再保險計劃。
傷亡及專業承保結果
我們的傷亡和特殊部分發生承保損失的8 320萬美元在……裏面2020年第一季度，與承保收入相比170萬美元在……裏面2019年第一季度。在……裏面2020年第一季度，我們的事故和特殊部分產生了索賠淨額和索賠費用比率86.7%，承保費用比率為30.2%的合併比率116.9%相比較65.9%, 33.4%和99.3%分別在2019年第一季度。承保損失2020年第一季度曾. 主要受索賠淨額和索賠費用的影響1.038億美元與冠狀病毒大流行有關增加21.1個百分點加起來的比率。
年傷亡和特殊部分合並比率的增加2020年第一季度是由一個增加的20.8個百分點在索賠淨額和索賠費用比率中，由於與冠狀病毒流行有關的損失的影響，導致當前事故年度損失增加。損失主要是已發生但尚未報告的索賠費用，涉及事件應急和基於事件的傷亡保險等風險。保險業務部分承保費用比率下降3.2由於業務槓桿改善，業務費用比率下降，以及購置率下降，因此增加了百分比。
截至2020年3月31日，我們的損失估計數是我們根據現有信息所作的最佳估計，包括迄今從雪松和經紀人收到的信函、投資組合和合同審查以及其他風險評估程序。實際損失可能與這一初步估計大不相同。此外，在2020年3月31日之後發生的冠狀病毒大流行造成的損失將反映在造成這些損失的時期。
費用收入 |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 三個月到3月31日， | 2020 | | 2019 | | 變化 | |
| (單位：千) | | | | | | |
| 管理費收入 | | | | | | |
| 合資企業 | $ | 11,781 |
| | $ | 9,735 |
| | $ | 2,046 |
| |
| 結構性再保險產品及其他 | 8,597 |
| | 8,245 |
| | 352 |
| |
| 管理基金 | 6,418 |
| | 3,797 |
| | 2,621 |
| |
| 管理費收入總額 | 26,796 |
| | 21,777 |
| | 5,019 |
| |
| | | | | | | |
| 演出費收入 | | | | | | |
| 結構性再保險產品及其他 | 8,375 |
| | 4,191 |
| | 4,184 |
| |
| 合資企業 | 7,828 |
| | 2,538 |
| | 5,290 |
| |
| 管理基金 | 2,363 |
| | 298 |
| | 2,065 |
| |
| 演出費收入總額 | 18,566 |
| | 7,027 |
| | 11,539 |
| |
| 費用收入總額 | $ | 45,362 |
| | $ | 28,804 |
| | $ | 16,558 |
| |
| | | | | | | |
上表顯示了通過第三方資本管理以及各種合資企業和我們所參加的某些結構性再投資協議獲得的總費用收入。履約費是根據個別車輛或產品的表現計算的，如果發生重大損失，則在某一特定期間可能為負數，這可能導致不收取履約費或逆轉以前應計的履約費用。合資企業包括達芬妮、頂層再保險、Vermeer和一些在蘭霍恩投資的實體。管理基金包括Upsilon基金和Medici。結構性再保險產品等包括將風險轉移到資本的某些工具和再保險合同。我們管理的TMR第三方資本車輛也產生管理費收入，儘管這筆費用收入對我們在截至2020年3月31日的三個月。通過第三方資本管理賺取的費用主要通過可贖回的非控制權益記錄，或酌情作為業務費用和收購費用的減少。
在……裏面截至2020年3月31日的三個月，通過第三方資本管理賺取的費用收入總額。增加 1 660萬美元，到4 540萬美元，與2 880萬美元在……裏面截至2019年3月31日的三個月，主要是由於所管理的資本的美元價值增加，加上基本業績的改善。
除了通過第三方資本管理、各種合資企業和我們參與的某些結構性回購協議賺取的費用收入(詳見上表)外，我們還在其他與承保有關的活動中賺取費用收入。這些費用總計記作業務費用或購置費用的減少(視情況而定)。上述費用總額，包括在其他與承保有關的活動中賺取的費用收入。截至2020年3月31日的三個月記錄為業務費用或購置費用的減少額
費用2 630萬美元和360萬美元的合併比率3.3% (2019 - 2 130萬美元, 170萬美元和4.2%分別)。
投資收入淨額 |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 三個月到3月31日， | 2020 | | 2019 | | 變化 | |
| (單位：千) | | | | | | |
| 固定期限投資 | $ | 73,338 |
| | $ | 61,483 |
| | $ | 11,855 |
| |
| 短期投資 | 12,092 |
| | 11,844 |
| | 248 |
| |
| 股票投資交易 | 1,551 |
| | 1,027 |
| | 524 |
| |
| 其他投資 | | | | | | |
| 巨災債券 | 14,139 |
| | 8,691 |
| | 5,448 |
| |
| 其他 | 1,629 |
| | 1,640 |
| | (11 | ) | |
| 現金和現金等價物 | 1,504 |
| | 1,517 |
| | (13 | ) | |
| | 104,253 |
| | 86,202 |
| | 18,051 |
| |
| 投資費用 | (4,780 | ) | | (4,108 | ) | | (672 | ) | |
| 投資淨收益 | $ | 99,473 |
| | $ | 82,094 |
| | $ | 17,379 |
| |
| | | | | | | |
投資收入淨額9 950萬美元在……裏面2020年第一季度，與8 210萬美元在……裏面2019年第一季度, 增加的1 740萬美元。影響我們的淨投資收入2020年第一季度我們的固定期限和巨災債券投資組合的回報率較高，主要是由於這些投資組合的淨投資資產增加。
已實現和未實現(損失)投資收益淨額 |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 三個月到3月31日， | 2020 | | 2019 | | 變化 | |
| (單位：千) | | | | | | |
| 已實現收益毛額 | $ | 68,847 |
| | $ | 24,373 |
| | $ | 44,474 |
| |
| 已實現損失毛額 | (11,360 | ) | | (22,943 | ) | | 11,583 |
| |
| 固定期限投資交易已實現淨收益 | 57,487 |
| | 1,430 |
| | 56,057 |
| |
| 固定期限投資交易未實現淨收益(損失) | (20,345 | ) | | 103,922 |
| | (124,267 | ) | |
| 與投資有關的衍生工具的已實現和未實現淨收益 | 33,181 |
| | 13,796 |
| | 19,385 |
| |
| 股票投資交易已實現淨虧損 | (15,047 | ) | | (1,161 | ) | | (13,886 | ) | |
| 股票投資交易未實現淨收益(虧損) | (105,937 | ) | | 52,658 |
| | (158,595 | ) | |
| 其他投資的已實現和未實現損失淨額-巨災債券 | (14,352 | ) | | (2,210 | ) | | (12,142 | ) | |
| 其他投資已實現和未實現(損失)收益淨額 | (45,694 | ) | | 1,578 |
| | (47,272 | ) | |
| 已實現和未實現(損失)投資收益淨額 | $ | (110,707 | ) | | $ | 170,013 |
| | $ | (280,720 | ) | |
| | | | | | | |
我們的投資組合策略旨在維持資本，併為我們提供高水平的流動資金。我們的大部分投資投資於固定收益市場，因此，我們已實現和未實現的投資持有損益與利率和信貸息差的波動高度相關。因此，隨着利率或信用利差的下降，我們將傾向於從固定期限投資組合中實現和未實現收益，而隨着利率和信用利差的上升，我們將傾向於從固定期限投資組合中實現和未實現損失。
NET實現和未實現損失關於投資1.107億美元在……裏面2020年第一季度，與已實現和未實現的網絡相比收益的1.7億美元在……裏面2019年第一季度, a 減少的2.807億美元。主要影響我們的網絡實現和未實現損失投資淨值
股票投資交易的未實現損失，再加上其他投資的已實現淨虧損和未實現損失，以及固定期限投資的實際淨收益和未實現收益減少，部分原因是最近與冠狀病毒大流行有關的全球金融市場中斷，與投資有關的衍生產品的更高收益部分抵消了這一損失。主要原因是股票投資交易的價值下降，包括我們對Essent集團有限公司和Trupanion公司的戰略投資。股票投資交易代表2.0%公司的總投資組合178億美元截至2020年3月31日。在最近與冠狀病毒大流行相關的全球金融市場中斷期間，該公司處於有利地位，因為該公司的投資組合中有很大一部分傾向於高質量的固定期限投資。
外匯淨虧損 |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 三個月到3月31日， | 2020 | | 2019 | | 變化 | |
| (單位：千) | | | | | | |
| 外匯淨損失 | $ | (5,728 | ) | | $ | (2,846 | ) | | $ | (2,882 | ) | |
| | | | | | | |
我們的功能貨幣是美元。我們經常用美元以外的貨幣書寫業務的一部分，並將一部分現金和投資組合投資於這些貨幣。此外，在收購TMR的過程中，我們還收購了一些非美元功能貨幣的實體。因此，我們可能在合併財務報表中經歷外匯損益。我們主要受到與我們的承銷業務、投資組合以及我們使用非美元功能貨幣的業務相關的外幣風險敞口的影響，並可能不時簽訂外幣遠期和期權合同，以儘量減少波動的外幣對非美元計價資產和負債價值的影響。
參見“第二部分，項目7A”。對市場風險的定量和定性披露“，我們在截至年底的10-K表格中2019年12月31日有關我們面對外幣風險的額外資料及“備註”13。衍生工具“在我們的”綜合財務報表附註“中，以獲得與我們簽訂的外匯、遠期和期權合同有關的額外信息。
其他風險企業的收益股本 |
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| 三個月到3月31日， | 2020 | | 2019 | | 變化 | |
| (單位：千) | | | | | | |
| 頂層Re | $ | 2,406 |
| | $ | 2,265 |
| | $ | 141 |
| |
| 塔山公司 | 409 |
| | 501 |
| | (92 | ) | |
| 其他 | 1,749 |
| | 1,895 |
| | (146 | ) | |
| 其他企業收益股本總額 | $ | 4,564 |
| | $ | 4,661 |
| | $ | (97 | ) | |
| | | | | | | |
其他企業收益的股本主要代表我們在藍草保險管理公司、LLC、塔山索賠服務公司、LLC、Tower Hill Holdings，Inc.、Tower Hill Insurance Group、LLC、Tower Hill Insurance Manager、LLC、Tower Hill RHoldings Inc.、Tower Hill Signature Insurance Holdings，Inc.的投資淨收益中所佔的比例份額。和Tomoka Re Holdings，Inc.(綜合起來，“塔山公司”)和頂層Re，除頂層Re外，有四分之一的欠款被記錄下來。在我們的綜合資產負債表上，這些投資的賬面價值，無論是單獨的還是總體的，都可能與我們最終可能獲得的實際價值不同，也許會有很大的差異。另一類包括我們對一些保險和保險相關公司的股權投資。
其他企業的收益為460萬美元在……裏面2020年第一季度，與470萬美元在……裏面2019年第一季度, 減少的10萬美元.
其他(損失)收入 |
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| 三個月到3月31日， | 2020 | | 2019 | | 變化 | |
| (單位：千) | | | | | | |
| 假設及割讓的再保險合約作為衍生工具及存款入賬 | $ | (5,007 | ) | | $ | 3,106 |
| | $ | (8,113 | ) | |
| 其他項目 | 571 |
| | 65 |
| | 506 |
| |
| 其他(損失)收入共計 | $ | (4,436 | ) | | $ | 3,171 |
| | $ | (7,607 | ) | |
| | | | | | | |
在……裏面2020年第一季度，我們招致其他損失的440萬美元，與其他收入相比320萬美元在……裏面2019年第一季度, 減少的760萬美元，主要與我們所承擔和割讓的再保險合同有關，作為衍生工具和存款入賬。
公司開支 |
| | | | | | | | | | | | | |
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| 三個月到3月31日， | 2020 | | 2019 | | 變化 | |
| (單位：千) | | | | | | |
| 公司開支 | $ | 15,991 |
| | $ | 38,789 |
| | $ | (22,798 | ) | |
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公司費用包括某些執行、董事、法律和諮詢費用、研究和開發費用、與商譽和其他無形資產有關的減值費用和其他雜項費用，包括與作為上市公司經營有關的費用，以及與收購TMR有關的費用。有時，我們可以修改公司和營運費用之間的某些費用分配，以更好地反映潛在費用的特點。
公司開支減少到1 600萬美元在……裏面2020年第一季度，與3 880萬美元在……裏面2019年第一季度，主要原因是2 550萬美元期間與收購TMR有關的公司開支2019年第一季度，與440萬美元與TMR有關的整合和賠償費用2020年第一季度.
所得税福利(費用) |
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| 三個月到3月31日， | 2020 | | 2019 | | 變化 | |
| (單位：千) | | | | | | |
| 所得税福利(費用) | $ | 8,846 |
| | $ | (7,531 | ) | | $ | 16,377 |
| |
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在我們經營的某些地區，我們要繳納所得税；然而，由於我們的大部分收入通常是在百慕大賺取的，百慕大沒有公司所得税，因此，對我們業務的税收影響歷來很小。
我們承認徵收所得税效益的880萬美元在……裏面2020年第一季度的費用750萬美元在……裏面2019年第一季度，主要由該公司美國業務因投資組合損失和與冠狀病毒大流行相關的承保損失所造成的損失所驅動。
可贖回非控制權益的淨收益 |
| | | | | | | | | | | | | |
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| 三個月到3月31日， | 2020 | | 2019 | | 變化 | |
| (單位：千) | | | | | | |
| 可贖回非控制權益的淨收益 | $ | (98,091 | ) | | $ | (70,222 | ) | | $ | (27,869 | ) | |
| | | | | | | |
我們因可贖回的不受控制的權益而獲得的淨收入是9 810萬美元在……裏面2020年第一季度，與7 020萬美元在……裏面2019年第一季度.的變化.2 790萬美元。這一增長主要是由達芬奇和弗米爾產生的淨收益推動的。1.080億美元和1 790萬美元分別在2020年第一季度，與8 030萬美元和520萬美元分別在2019年第一季度.
金融狀況、流動性和資本資源
2020年第一季度，該公司的流動性和資本資源沒有受到冠狀病毒大流行以及相關波動和全球金融市場放緩的實質性影響。關於冠狀病毒大流行的潛在未來影響和相關經濟條件對公司流動性和資本資源的進一步討論，見“當前展望”和“第二部分第1A項，風險因素”。
財務狀況
作為一家在百慕大註冊的控股公司，RenaisSaineRe擁有有限的業務。其資產主要包括對子公司的投資，以及在一定程度上隨時間波動的現金和證券。因此，我們依靠子公司的股息和分配(以及其他法定允許的付款)、投資收入和費用收入來滿足我們的流動性要求，其中主要包括對我們的債務進行本金和利息支付，以及向我們的偏好和普通股股東支付股息。
在某些情況下，我們的子公司支付股息受到我們子公司經營的各個司法管轄區的適用法律和條例的限制，包括百慕大、美國、英國、瑞士、澳大利亞和愛爾蘭。此外，保險法還要求我們的保險子公司保持一定的償付能力和流動性。我們相信，我們的每一家保險子公司和分支機構在其適用的管轄範圍內都超過了最低償付能力、資本和盈餘要求。2020年3月31日。我們的某些子公司和分支機構必須向其監管機構提交財務狀況報告(FCR)，後者提供償付能力和財務業績的詳細信息。如有需要，這些財務報告將張貼在我們的網站上。有關本公司及主要經營子公司支付股息及維持某些償付能力及流動資金的規定，以及提交財務報告的規定，已在“第一部分第1項.業務、規例”及“附註18.合併財務報表的附註”中詳細討論，該等規例載於我們在截至年底的表格10-K中所載的“合併財務報表附註”內。2019年12月31日.
流動性和現金流量
控股公司流動性
Re對流動性的主要用途是：(1)普通股相關交易，包括向普通股股東支付股息和普通股回購；(2)優先股相關交易，包括向我們的優先股股東支付股息和優先股贖回；(3)債務利息和本金支付；(4)對我們子公司的資本投資；(5)收購新的或現有的公司或業務，例如我們收購TMR；(6)某些公司和經營費用。
我們試圖建立我們的組織的結構，以便利我們的資本在瑞盛銀行和我們的運營子公司之間的有效流動，並確保在需要時有足夠的流動資金，同時考慮到適用的法律和條例，以及流動資金來源和相關義務的住所所在地。
總體而言，我們的主要經營子公司歷來都有足夠的現金流量來支付其預期的索賠付款和業務費用，並向我們支付股息。此外，我們的子公司將投資集中在高質量的流動性證券上，管理層相信，如果需要的話，這些證券將為特殊索賠的支付提供額外的流動性。然而，在某些情況下，雷諾可能會向其子公司提供資金。例如，2018年和2017年期間，我們經歷了大災難事件造成的重大損失，正如我們預期的那樣，在發生如此嚴重的事件之後，瑞新銀行有必要向我們的某些主要運營子公司提供資本，以確保它們能夠按照各種法律和法規保持資本充足和流動性水平，支持評級機構的資本要求，迅速支付有效的債權，並在出現商業機會時獲得充足的資本。在2019年期間，RenaisSaineRe公司向RenaisSaineRe特種控股(英國)有限公司提供了資本，為收購TMR提供資金，並向復興再保險公司提供了資本捐助，以增加其股東的權益，這符合重大收購後的慣例，並符合
支持保費增長。此外，我們不時投資於新的管理合資企業，增加我們對某些管理合資企業的投資，併為投資子公司貢獻現金。在某些情況下，我們被要求向我們的子公司繳納資本，例如，復興再保險公司有義務作出高達5000萬美元的強制性資本貢獻，以防損失將頂層再保險的資本降低到指定的水平。
流動資金來源
歷史上，來自業務的現金收入，主要包括保費、投資收入和費用收入，提供了足夠的資金來支付我們子公司的虧損和運營費用，併為分紅和分配給RenaisseceRe提供資金。其他潛在的流動資金來源包括根據我們的信貸安排借款和發行證券。
我們的營運附屬公司收取的保費，一般是在根據有關保費的保單支付虧損前數月甚至數年收取的。保險費和購置費一般在合同簽訂後的頭兩年內收到，而業務費用一般在合同產生後的一年內支付。索賠和索賠費用通常需要更長的時間才能報告並最終解決，這就要求為索賠和索賠費用設立準備金。因此，在任何一年中支付的索賠額不一定與業務綜合報表中所報告的該年度發生的索賠淨額有關。
雖然我們預計我們的流動資金需求將繼續由業務現金收入來滿足，但由於目前的市場狀況、投資收益率低於通常水平，以及我們的業務性質，我們提供的大部分保險可以造成嚴重和低頻率的損失，但我們無法準確預測經營活動的未來現金流量，而且可能在個別季度和年份之間大幅波動。此外，由於某些重大損失事件的規模和複雜性，這些事件造成的損失仍然存在重大不確定性，這些事件造成的實際最終淨損失可能與初步估計大不相同，這將影響我們的業務現金流。
根據“證券法”，我們在表格S-3上的“擱置”登記聲明允許公開發行各種證券，包括普通股、優先股和債務證券，從而提供了一種流動性來源。由於我們是根據“證券法”頒佈的規則所定義的“經驗豐富的發行人”，我們也有資格在未來的表格S-3上提交額外的自動有效的登記聲明，以便可能提供和出售無限數量的債務和股票證券。
信貸設施
此外，我們維持提供流動資金的信用證設施，使我們能夠滿足某些抵押品要求。根據我們每一項重要信貸安排提取的未付款項列示如下： |
| | | | | |
| | | |
| 2020年3月31日 | 簽發或提取 | |
| 循環信貸機制(1) | $ | — |
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| 雙邊信用證設施 | | |
| 穩固 | 324,147 |
| |
| 無擔保 | 373,951 |
| |
| 勞合社信用證貸款基金 | 290,000 |
| |
| TMR信用證(2) | 75 |
| |
| | $ | 988,173 |
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| | | |
| |
(1) | 在…2020年3月31日，沒有在這一機制下發放或提取任何款項。 |
| |
(2) | 這些信用證是由於收購TMR而轉讓給我們的，並在截至2020年3月31日的季度內終止，但某些非物質金額除外。請參閲本公司截至年度的表10-K所載“合併財務報表附註”中的“説明3.東京千禧年再投資”。2019年12月31日關於購置TMR的更多信息。 |
在截至2020年3月31日的季度內，由於收購TMR而轉讓給公司的信用證和便利被終止，但某些非物質數額除外。雙方以前曾商定，不會在這些便利條件下籤發新的信用證。在截至2019年12月31日的年度內，我們的信貸設施沒有其他實質性變化，如我們在表10-K中所披露的那樣。
參見“註釋”7。我們的“合併財務報表附註”中的債務和信貸設施，以獲得與我們的債務和重要信貸設施有關的補充信息
勞合社基金
作為勞合社的成員，集團1458的承銷能力或蓋章能力必須通過提供現金、證券或信用證形式的存款作為支持，這些存款在勞合社被稱為基金。2020年3月31日，聯邦武裝部隊需要支持勞合社1458的承銷活動5.262億英鎊 (2019年12月31日 - 5.243億英鎊)。實際FAL為辛迪加1458張貼在2020年3月31日由雷尼聖瑞5.197億英鎊 (2019年12月31日 - 5.225億英鎊)，由2.90億美元信用證和3.96億美元現金存款及固定期限證券(2019年12月31日 - 2.90億美元和3.859億美元分別)。
多受益人再保險信託及多受益人減少抵押品再保險信託
我們的某些保險子公司使用多受益人再保險信託和多受益人減少的抵押品再保險信託來擔保再保險責任。有關補充資料，請參閲我們截至2019年12月31日止的表格10-K的“合併財務報表附註”中的“附註18.法定規定”。
多受益人再保險信託基金
以信託方式持有的資產2020年3月31日關於我們的多受益人再保險信託11億美元和2.738億美元分別為復興再保險和達芬奇(2019年12月31日 - 13億美元和3.365億美元，與美國州法規規定的最低數額相比，9.212億美元和2.182億美元分別在2020年3月31日 (2019年12月31日 - 9.274億美元和2.494億美元分別)。
多受益人減縮擔保品再保險信託
以信託方式持有的資產2020年3月31日關於我們的多受益人減少的抵押品再保險信託總計5 470萬美元和4 650萬美元分別為復興再保險和達芬奇(2019年12月31日 - 5 170萬美元和4 380萬美元，與美國州法規規定的最低數額相比，4 310萬美元和4 480萬美元分別(2019年12月31日 - 4 030萬美元和4 090萬美元分別)。
現金流量 |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| 三個月到3月31日， | 2020 | | 2019 | |
| (單位：千) | | | | |
| 經營活動提供的淨現金 | $ | 475,466 |
| | $ | 377,149 |
| |
| 用於投資活動的現金淨額 | (530,282 | ) | | (616,042 | ) | |
| 資金活動提供的現金淨額(用於) | (429,617 | ) | | 152,538 |
| |
| 匯率變動對外幣現金的影響 | 1,581 |
| | (292 | ) | |
| 現金和現金等價物淨減額 | (482,852 | ) | | (86,647 | ) | |
| 現金和現金等價物，期初 | 1,379,068 |
| | 1,107,922 |
| |
| 現金和現金等價物，期末 | $ | 896,216 |
| | $ | 1,021,275 |
| |
| | | | | |
2020
期間截至2020年3月31日的三個月，我們的現金和現金等價物減少通過4.829億美元，到8.962億美元在…2020年3月31日，與14億美元在…2019年12月31日.
現金流量由經營活動。現金流量由期間的業務活動截至2020年3月31日的三個月都是4.755億美元，與3.771億美元期間截至2019年3月31日的三個月。現金流量由期間的業務活動截至2020年3月31日的三個月主要是某些調整的結果，以調節我們的淨額收入的2 520萬美元轉入現金淨額由業務活動，包括：
| |
• | 應付再保險餘額增加9.447億美元主要是由於向Upsilon RFO的投資者發行無表決權的優先股，這些股份被列為未來再保險，幷包括在我們的綜合資產負債表上應付的再保險餘額中。見“注”9。在我們的“合併財務報表説明”中的可變利益實體，以獲得與Upsilon RFO的無表決權優先股有關的補充信息； |
| |
• | 未賺得保險費的增加7.149億美元由於毛保費的增長，我們的財產，傷亡和特殊部分； |
| |
• | 已實現和未實現投資損失淨額1.107億美元主要是由於我們的股票投資、交易和其他投資的負面表現，部分原因是最近與冠狀病毒大流行有關的全球金融市場中斷； |
| |
• | 應收保費增加5.055億美元由於收到的時間和我們的毛保費的增加，書面； |
| |
• | 增加.3.841億美元在我們的預付再保險保費中，由於付款的時間和簽署的保險費的增加；以及 |
| |
• | 其他業務現金流量減少4.055億美元主要反映的是從2020年1月1日起，Upsilon RFO的無表決權優先股在發行之前收到的認購，這些股份在2019年12月31日的其他負債中記錄在案。期間截至2020年3月31日的三個月，在發行Upsilon RFO的無表決權優先股方面，其他負債因預先收到的訂閲而減少，應付再保險餘額增加了一個抵銷額，並對其他經營現金流量和應付再保險餘額的變化產生了相應的影響，如上文所述，對我們的綜合現金流量表產生了影響。截至2020年3月31日的三個月。見“注”9。我們的“合併財務報表附註”中的可變利益實體，以獲得與Upsilon RFO的無表決權優先股有關的額外信息。 |
現金流量用於投資活動。期間截至2020年3月31日的三個月，我們的現金流用於投資活動是5.303億美元，主要反映短期投資、其他投資和股票投資交易的淨買入量7.042億美元, 7 970萬美元和4 450萬美元分別。部分抵銷這些淨購買是來自淨銷售和到期的固定到期投資的交易2.909億美元，這些資金連同業務活動提供的現金流量，主要用於資助我們用於資助活動的現金流量，如下文所述。購買短期投資的資金淨額部分來自Upsilon RFO投資者的資本和經營活動提供的其他淨現金流量。期間其他投資的淨購買截至2020年3月31日的三個月，主要是由於增加了對巨災債券的撥款。
現金流量用於籌資活動。我們的現金流用於的籌資活動截至2020年3月31日的三個月都是4.296億美元，主要是由於：
| |
• | 到期時全額償還的本金總額2.5億美元，加上適用的應計利息5.75%高級票據-RenRe北美控股公司2020年到期。-金融； |
| |
• | 救贖一切五百萬我們傑出的C系列6.08%2020年3月26日優先股1.25億美元加上應計和未付股息； |
| |
• | 回購406，000公開市場交易的普通股的總成本6 260萬美元平均價格是$154.36按共同份額計算； |
| |
• | 支付給我們普通股和優先股的股息1 540萬美元和910萬美元分別；部分抵消 |
| |
• | 淨流入4 260萬美元主要與淨第三方可贖回、不可控制的股權交易有關，在DaVincRe和Medici。 |
2019
在截至2019年3月31日的三個月中，我們的現金和現金等價物減少了8660萬美元，至2019年3月31日的10億美元，而2018年12月31日為11億美元。
經營活動提供的現金流量。截至2019年3月31日的三個月內，業務活動提供的現金流量為3.771億美元，而2018年3月31日終了的三個月期間，業務活動使用的現金流量為3 730萬美元。在截至2019年3月31日的三個月內，業務活動提供的現金流量主要是對3.531億美元的淨收入與業務活動提供的現金淨額進行某些調整的結果，其中包括：
| |
• | 應付再保險餘額增加8.373億美元，主要原因是向Upsilon RFO的投資者發行無表決權優先股，這些股份被列為未來再保險，並列入我們綜合資產負債表上的再保險餘額。關於Upsilon RFO無表決權優先股的補充信息，請參閲“合併財務報表説明”中的“可變利益實體”； |
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• | 未賺得保費增加7.09億美元，原因是我們的財產、事故和特殊部分的毛保費均有所增長，加上1月1日續約的時間，部分由以下因素抵消 |
| |
• | 其他經營現金流減少3.043億美元，主要是由於Upsilon RFO的無表決權優先股發行前收到的訂閲量，自2019年1月1日起已計入2018年12月31日的其他負債。在2019年第一季度，就Upsilon RFO無表決權優先股的發行而言，預收的訂閲減少了其他負債，應付再保險餘額增加了一筆衝抵額，對其他經營現金流量和應繳再保險餘額的變化產生了相應的影響，如上文所述，這對我們2019年第一季度的現金流量表產生了相應的影響。關於Upsilon RFO無表決權優先股的補充信息，請參閲“合併財務報表説明”中的“可變利益實體”； |
| |
• | 應收保費和遞延購置費用分別增加5.782億美元和5 890萬美元，原因分別是我們的毛保費的支付時間和遞延購置費用的攤銷； |
| |
• | 我們的預付再保險保費增加3.3億美元，原因是與1月1日續簽有關的保費被割讓； |
| |
• | 索賠和索賠費用準備金減少9 230萬美元，原因是在截至2019年3月31日的三個月內發生的索賠和索賠費用為3.381億美元，被索賠付款4.127億美元抵消，主要與2017年的重大損失事件有關； |
| |
• | 投資淨已實現和未實現收益1.7億美元，主要是由於我們的固定期限投資、公共股本和與投資有關的衍生投資組合的業績有所改善。 |
用於投資活動的現金流量。在截至2019年3月31日的三個月內，我們用於投資活動的現金流量為6.16億美元，主要反映了購買短期投資的淨額14億美元，部分被固定到期投資的淨銷售額11億美元所抵消。如上文所述，短期投資的淨購買部分來自Upsilon RFO投資者的資本和固定期限投資的淨銷售。此外，我們於2019年3月22日完成了對TMR的收購，導致淨現金流出2.762億美元，其中包括RenaissaineRe支付的現金代價8.136億美元，扣除從TMR獲得的現金5.374億美元。請參閲公司2019年12月31日終了年度10-K表中所載公司“合併財務報表附註”中的“説明3.東京千年再投資”，以獲得與收購TMR有關的其他信息。
融資活動提供的現金流量。在截至2019年3月31日的三個月中，我們通過融資活動提供的現金流量為1.525億美元，主要原因是：
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• | (A)從RenaissaineRe循環信貸機制提款後淨流入2億美元，該貸款被用於部分資助TMR的購買價格； |
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• | 資本淨流入1 680萬美元，涉及第三方股東，主要是美第奇股東的資本淨貢獻；被部分抵消 |
| |
• | 我們的普通股和優先股的股息分別為1，450萬美元和920萬美元。 |
資本資源
我們定期監察我們的資本充足情況，並設法根據業務的需要調整我們的資本。我們尤其需要足夠的資本，以符合或超過評級機構為維持適當的財政實力評級而訂定的資本充足比率、監管當局所進行的資本充足測試，以及我們信貸安排下的資本需求。我們可能尋求通過普通股回購和現金分紅(或這些方法的組合)向股東籌集額外資本或返還資本。在我們正常運作的過程中，我們可能會不時評估額外的股票或債務發行，因為目前的市場條件和資本管理策略，包括我們的經營子公司和合資企業。此外，如上文所述，我們與金融機構達成協議，以便為我們經營的子公司提供再保險和保險業務方面的信用證便利。
我們的股東可歸屬於雷諾和債務的股本總額如下： |
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| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 | | 變化 | |
| (單位：千) | | | | | | |
| 普通股股東權益 | $ | 5,158,526 |
| | $ | 5,321,367 |
| | $ | (162,841 | ) | |
| 優先股 | 525,000 |
| | 650,000 |
| | (125,000 | ) | |
| 可歸屬於雷諾的股東權益總額 | 5,683,526 |
| | 5,971,367 |
| | (287,841 | ) | |
| 3.600%高級債券到期 | 391,703 |
| | 391,475 |
| | 228 |
| |
| 3.450%高級債券到期 | 296,415 |
| | 296,292 |
| | 123 |
| |
| 3.700%高級債券應於2025年到期 | 298,150 |
| | 298,057 |
| | 93 |
| |
| 5.750%高級債券應於2020年到期(2) | — |
| | 249,931 |
| | (249,931 | ) | |
| 4.750%高級票據應於2025年到期(達文辛德)(1) | 148,427 |
| | 148,350 |
| | 77 |
| |
| 債務總額 | $ | 1,134,695 |
| | $ | 1,384,105 |
| | $ | (249,410 | ) | |
| 可歸屬於雷諾和債務的股東權益總額 | $ | 6,818,221 |
| | $ | 7,355,472 |
| | $ | (537,251 | ) | |
| | | | | | | |
(1)中外合資公司達文西利擁有非控制性經濟利益。由於RenaisSecueRe控制着DaVincree的多數未決投票權，因此，DaVincRe的合併財務報表被列入RenaisSecueRe的合併財務報表。然而，RenaisSaineRe不為DaVincree提供擔保或提供信貸支持，RenaisSevieRe對DaVincree的財務敞口僅限於其投資於DaVincRe的股票和再保險交易中產生的對手方信用風險。
| |
(2) | 應於2020年到期的5.750%高級債券已於2020年3月15日到期時全額償還。 |
期間截至2020年3月31日的三個月，我們的股東可歸屬於雷諾和債務的股本總額減少通過5億美元，到68億美元.
我們的股東權益歸屬於雷諾減少 2.878億美元期間截至2020年3月31日的三個月主要原因是：
| |
• | 救贖一切五百萬我們傑出的C系列6.08%優先股1.25億美元加上應計和未付股息； |
| |
• | 回購406，000公開市場交易的普通股，總成本為6 260萬美元平均價格是$154.36按普通股計算；及 |
| |
• | 1 540萬美元和910萬美元我們的普通股和優先股的股息。 |
我們的債務減少 2.494億美元期間截至2020年3月31日的三個月主要是由於我們在到期時全額償還的結果。5.75%高級票據-RenRe北美控股公司2020年到期。的總本金2.5億美元，另加適用的應計利息。
有關我們的債務條款及重要信貸安排的更多資料，請參閲“注”。7。在本表格第10-Q格式的“合併財務報表附註”和表10-K中“合併財務報表附註”中的“債務和信貸安排”中的債務和信貸安排2019年12月31日。見“注”10。股東權益在我們的“合併財務報表附註”(10-Q)和“附註12.股東權益”(“合併財務報表附註”)中，載於我們截至年底的表格10-K中。2019年12月31日有關我們普通股和優先股的更多信息。
索賠和索賠費用準備金
我們相信管理層最重要的會計判斷是我們對索賠和費用準備金的估計。索賠和索賠費用準備金是指對我們出售的保險和再保險合同所產生的未付索賠和索賠費用的最終結算和管理費用的估計數，包括某一時間點的精算和統計預測。我們實際支付的索賠淨額和索賠費用可能與我們的財務報表所反映的估計數大不相同，這可能會對我們的財務狀況、流動性和資本資源產生不利影響。
請參閲我們的表10-K中我們的“合併財務報表附註”中的“索賠和索賠費用準備金”。2019年12月31日關於我們投保和再保險的風險的更多信息，我們所遵循的估計索賠和索賠費用準備金的準備技術、假設和過程，索賠和索賠費用準備金的前一年發展，我們已發生和已支付索賠發展的分析，以及我們每個財產、事故和特殊部分的索賠持續時間信息。此外，請參閲“第二部分，第7項.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析，關鍵會計估計數摘要，索賠和費用準備金”，在我們的表10-K中2019年12月31日有關我們估計索賠和索賠費用準備金所遵循的保留技術、假設和程序的更多信息，我們目前的估計數與我們對索賠準備金的初步估計相比，以及對我們的每個財產、傷亡和特殊部分的敏感性分析。
投資
下表顯示我們的投資資產： |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 | | 變化 | |
| (千，百分比除外) | | | | | | | | | | |
| 美國國債 | $ | 3,915,130 |
| | 22.0 | % | | $ | 4,467,345 |
| | 25.7 | % | | $ | (552,215 | ) | |
| 機構 | 537,490 |
| | 3.1 | % | | 343,031 |
| | 1.9 | % | | 194,459 |
| |
| 非美國政府 | 635,282 |
| | 3.6 | % | | 497,392 |
| | 2.9 | % | | 137,890 |
| |
| 非美國政府支持的公司 | 283,577 |
| | 1.6 | % | | 321,356 |
| | 1.9 | % | | (37,779 | ) | |
| 企業 | 3,259,780 |
| | 18.3 | % | | 3,075,660 |
| | 17.7 | % | | 184,120 |
| |
| 代理抵押貸款 | 1,056,272 |
| | 5.9 | % | | 1,148,499 |
| | 6.6 | % | | (92,227 | ) | |
| 非代理抵押貸款 | 275,026 |
| | 1.6 | % | | 294,604 |
| | 1.7 | % | | (19,578 | ) | |
| 商業抵押貸款 | 540,502 |
| | 3.0 | % | | 468,698 |
| | 2.7 | % | | 71,804 |
| |
| 資產支持 | 542,742 |
| | 3.1 | % | | 555,070 |
| | 3.2 | % | | (12,328 | ) | |
| 按公允價值計算的固定到期日投資總額 | 11,045,801 |
| | 62.2 | % | | 11,171,655 |
| | 64.3 | % | | (125,854 | ) | |
| 按公允價值計算的短期投資 | 5,263,242 |
| | 29.4 | % | | 4,566,277 |
| | 26.3 | % | | 696,965 |
| |
| 股票投資交易，按公允價值計算 | 360,444 |
| | 2.0 | % | | 436,931 |
| | 2.5 | % | | (76,487 | ) | |
| 其他投資，按公允價值計算 | 1,058,714 |
| | 5.9 | % | | 1,087,377 |
| | 6.3 | % | | (28,663 | ) | |
| 管理投資組合總額 | 17,728,201 |
| | 99.5 | % | | 17,262,240 |
| | 99.4 | % | | 465,961 |
| |
| 根據股權法對其他企業的投資 | 90,396 |
| | 0.5 | % | | 106,549 |
| | 0.6 | % | | (16,153 | ) | |
| 投資總額 | $ | 17,818,597 |
| | 100.0 | % | | $ | 17,368,789 |
| | 100.0 | % | | $ | 449,808 |
| |
| | | | | | | | | | | |
在…2020年3月31日，我們持有的投資總額178億美元，與174億美元在…2019年12月31日。在收購TMR方面，我們獲得的總投資價值為23億美元於2019年3月22日，即收購日期。我們的投資方針強調保護資本、市場流動性和分散風險。儘管如此，我們的投資仍受制於整個市場的風險和波動，以及特定證券所固有的風險。除上文和下面所列資料外，見“注意事項”。3。投資及注意事項4。在我們的“合併財務報表附註”中，分別獲得關於我們投資和公允價值計量的更多信息的公允價值計量。
由於我們出售的再保險包括對自然和人為災難造成的損害以及潛在的大規模傷亡和特殊風險的實質性保護，我們期望在短時間內對大量索賠付款承擔責任。因此，我們的投資組合作為一個整體來尋求保護資本和提供高水平的流動性，這意味着我們的大部分投資組合包括評級很高的固定收益證券，包括美國國債、機構、高評級主權和超國家證券、高等級公司證券、抵押貸款支持證券和資產支持證券。在我們的綜合資產負債表上，我們也有股票投資交易的公開交易股票分配，也有分配給其他投資(包括巨災債券、私人股本投資、高級有擔保銀行貸款基金和對衝基金)。
其他投資
下表顯示我們的其他投資組合：
|
| | | | | | | | | | | | | |
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| | 3月31日
2020 | | 十二月三十一日
2019 | | 變化 | |
| (單位：千) | | | | | | |
| 巨災債券 | $ | 786,531 |
| | $ | 781,641 |
| | $ | 4,890 |
| |
| 私人股本投資 | 240,277 |
| | 271,047 |
| | (30,770 | ) | |
| 高級有擔保銀行貸款基金 | 22,579 |
| | 22,598 |
| | (19 | ) | |
| 對衝基金 | 9,327 |
| | 12,091 |
| | (2,764 | ) | |
| 其他投資共計 | $ | 1,058,714 |
| | $ | 1,087,377 |
| | $ | (28,663 | ) | |
| | | | | | | |
我們根據FASB ASC主題，按公允價值核算我們的其他投資。金融工具。我們某些基金投資的公允價值，主要包括私人股本基金、高級有擔保銀行貸款基金和對衝基金，在我們其他投資的綜合資產負債表上都有記錄，而且一般是根據這些投資的管理人員在適用情況下制定的淨值標準來確定的。這類投資的管理人員確定的淨值標準是根據這類投資的管理文件確定的。我們的許多基金投資都受到贖回和出售的限制，這些限制是由管理文件決定的，也限制了我們在短期內清算這些投資的能力。
我們的一些基金經理和基金管理人無法提供截至我們目前報告日期的最終基金估值。通常情況下，我們的對衝基金和高級有擔保銀行貸款基金的最終淨資產價值報告會出現一個月的報告滯後，而私人股本基金的最終淨資產價值報告則會出現三個月的延遲，儘管我們有時會在年底出現最多6個月的延遲，因為私人股本基金通常在公佈最後的淨資產價值報表之前完成年終審計。
在當前期末報告日期與最近一次基金估值的報告日期之間存在報告滯後的情況下，我們估計這些基金的公允價值，從前一個月或季度基金估值開始，調整這些估值以適應實際的資本需求、贖回或分配，以及外幣匯率變動的影響，然後估計當期的回報。在我們估計本期收益的情況下，我們得到的所有信息都得到了利用。這主要包括使用我們的基金經理向我們報告的初步估計數、在這種基礎投資公開交易因而具有容易觀察的價格的情況下獲得基礎證券投資的估值、使用我們所掌握的有關基礎投資的資料、審查類似投資或資產類別的各種指數，以及根據我們已報告結果的類似類型投資的結果或可能的其他估值方法估計收益。基金的實際最終估值可能與我們的估計有很大的不同，這些差額記錄在我們向我們報告的期間的業務綜合報表中，作為估計數的變動。已實現和未實現(損失)投資收益淨額截至2020年3月31日的三個月是損失的130萬美元 (2019 - 損失的590萬美元)是指由於上述報告滯後而造成的估計已實現淨收益和未實現(損失)收益與基金經理提供的最後淨資產價值中所報告的實際數額之間的差額在這一期間的變動。
我們對巨災債券公允價值的估計是根據市場報價，或者在沒有這種價格的情況下，參考經紀人或承銷商的投標指示。見“注”4。我們的“合併財務報表附註”中的公允價值計量，以獲得關於我們投資計量公允價值的更多信息。
我們已將資本用於私人股本投資、其他投資和其他風險投資。12億美元，其中7.406億美元貢獻於2020年3月31日。我們對這些投資的剩餘承諾2020年3月31日全數4.752億美元。將來，我們可能會就私人股本投資或個別證券公司的投資機會，作出額外的承擔。
收視率
金融實力評級對再保險和保險公司的競爭地位至關重要。我們已經獲得了上午最佳公司的高長期發行人信用和財務實力評級.(“上午最佳”)、標準普爾全球評級(“標準普爾”)、穆迪投資者服務(“穆迪”)和惠譽評級有限公司。(“惠譽”)，視情況而定。這些評級代表對保險公司財務實力、經營業績和履行投保人義務能力的獨立意見，並不是針對保護投資者的評估，也不是購買、出售或持有我們任何證券的建議。評級機構不斷審查本公司主要經營子公司和合營企業的財務狀況，發行評級的機構可以修改或者撤銷評級。
我公司主要經營子公司和合資企業的評級和RenaisSevieRe公司的企業風險管理評級2020年5月4日見下文。 |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | 上午最佳(1) | | 標準普爾(2) | | 穆迪(3) | | 惠譽(4) | |
| | | | | | | | | |
| 復興再保險公司 | A+ | | A+ | | A1 | | A+ | |
| 達芬奇再保險公司 | A | | A+ | | A3 | | — | |
| 歐洲復興再保險有限公司 | A+ | | A+ | | — | | — | |
| 復興再保險美國公司 | A+ | | A+ | | — | | — | |
| RenaisSaineRe歐洲公司 | A+ | | A+ | | — | | — | |
| 美國的專業。 | A+ | | A+ | | — | | — | |
| 頂層再保險公司 | A+ | | AA | | — | | — | |
| 維米爾再保險公司 | A | | — | | — | | — | |
| | | | | | | | | |
| Re Syndicate 1458 | — | | — | | — | | — | |
| 勞合社整體市場評級 | A | | A+ | | — | | AA- | |
| | | | | | | | | |
| RenaisSaineRe | 很強 | | 很強 | | — | | — | |
| | | | | | | | | |
(1)我們主要經營的附屬公司及合資企業的上午最佳評級，代表保險人的財政實力評級。勞合社的整體市場評級代表了雷諾集團1458年的財務實力評級。上午的最佳評級代表我們的企業風險管理(“ERM”)評分。
(2)我們主要經營子公司及合資企業的標準普爾評級，代表承保人的財務實力評級及發行人的長期發行人信用評級。勞合社的整體市場評級代表了雷諾集團1458年的財務實力評級。瑞盛瑞的標準普爾評級代表其ERM做法的評級。
(3)再評級評級穆迪評級代表保險人的財務實力評級。
(4)復興再保險的惠譽評級代表保險人的財務實力評級。勞合社的整體市場評級代表了雷諾集團1458年的財務實力評級。
截至2020年5月4日，我們的收視率沒有其他重大變化，如我們在表10-K中所披露的。2019年12月31日.
通貨膨脹的影響
一般經濟通脹的風險有可能增加，其中包括導致申索及申索開支增加，以及影響本港投資組合的表現。世界各國政府為應對冠狀病毒大流行而採取的步驟可能加劇了這一風險。這一潛在的通貨膨脹增加對我們的結果的實際影響是無法準確地知道，直到，除其他項目外，索賠最終得到解決。通貨膨脹期的開始、持續時間和嚴重程度無法精確估計。我們在巨災損失模型中考慮通貨膨脹對我們的預期影響。我們對通貨膨脹的潛在影響的估計也在定價和估計未付索賠和索賠費用的準備金時加以考慮。在災難損失之後，存在着在當地經濟中形成通貨膨脹壓力的可能性。
表外和特殊用途實體安排
在…2020年3月31日，我們並沒有按規例第303(A)(4)條的規定，訂立任何資產負債表外安排。
合同義務
在正常的業務過程中，我們是各種合同義務的當事方，如我們的表10-K所概述的那樣。2019年12月31日。我們在評估流動資金需求時，會考慮這些合約義務。截至2020年3月31日，我們的合同義務沒有發生重大變化，如我們的表10-K中所列的合同義務表和有關腳註所披露的那樣。2019年12月31日.
當前前景
冠狀病毒大流行與一般經濟狀況
全球冠狀病毒大流行在全球範圍內產生了巨大影響，造成重大和持續的醫療、社會和經濟困難。估計冠狀病毒大流行的影響是複雜和具有挑戰性的，其最終影響和損失程度目前是高度不可預測和不確定的。使這種估計異常具有挑戰性的不確定因素包括這一流行病的持續時間和嚴重程度以及社會反應的程度和持續時間。從政府前所未有地對經濟和社會活動施加限制，到人們對這一流行病的反應可能導致的社會行為的長期變化，我們認為，冠狀病毒大流行可以改變對(再)保險產品的需求，並改變該行業。
我們預計，全球經濟的壓力將繼續存在，可能會出現嚴重衰退和嚴重失業，但我們無法預測經濟衰退的最終持續時間和嚴重程度。鑑於對保險的需求受到當前經濟狀況的重大影響，全球經濟狀況持續下降和疲軟可能導致對保險和再保險的需求普遍受到抑制，儘管我們認為，包括在今年下半年，我們所寫的業務將有機會。這種壓力可能會過度影響初級保險、再保險和後減價市場中規模較小的競爭對手。反過來，這些壓力可能導致更大的合併，因為更大、更好的資本競爭對手將更有能力承受長期的經濟衰退，並通過金融波動維持其業務。在當前的環境下，資本和流動性是極其重要的，我們相信我們的資本和流動性狀況是強大的。然而，隨着冠狀病毒大流行的持續，金融市場的壓力很可能會增加，進入公共資本市場和私人、第三方資本的機會可能會受到限制，比最近時期更昂貴，或包含更繁重的條款和條件。除了這些潛在的流動性風險之外，目前的經濟狀況已經並很可能繼續加劇我們的對手方信貸風險，因為冠狀病毒的流行可能給所有公司帶來壓力，包括我們自己的客户、代理商、經紀人、轉手和資本提供者。如果大流行導致經濟持續下滑, 這些影響可能被放大，或者以我們目前無法預測的方式表現出來。經濟中斷和不斷變化的市場動態也可能導致市場上的重大變化和不匹配，因為不同的保險產品爭奪類似的保險。雖然我們認為我們完全有能力繼續執行我們的戰略計劃，競爭和滿足我們提供的保護的需求，但很難預測冠狀病毒大流行對我們參與的市場的所有潛在影響以及我們有效應對這些不斷變化的市場動態的能力。
更廣泛地説，世界各國政府為應對冠狀病毒大流行而採取的措施，包括在美國某些司法管轄區降低利率，隨着時間的推移可能導致比我們預期的更高的通貨膨脹，導致索賠和索賠費用的增加，以及需要增加我們的儲備。這一趨勢對通脹敏感的長尾業務，尤其是我們的傷亡業務的影響可能會被放大。
雖然我們的投資組合在二零二零年第一季表現良好，但我們期望在未來的投資組合中，特別是在股票投資交易組合及較低的投資組合中，我們極有可能會出現個別頭寸的重大虧損。
評級公司信用，由於經濟的變化，從冠狀病毒大流行。隨着經濟持續波動，我們從投資中獲得投資收入的能力也可能變得更加困難。近年來，低利率的持續環境降低了我們投資資產的收益率，相對於長期歷史水平。2019年和2020年第一季度，現行利率的下降大大提高了我們投資資產的實際淨收益和未實現收益。然而，當我們將新的溢價現金投資於投資資產的收益或再投資時，我們預計我們的投資組合的收益將受到預期的低利率和更廣泛的經濟不確定性的不利影響。
再保險市場發展趨勢
甚至在冠狀病毒大流行開始之前，大多數行業的發病率都在上升。我們認為，冠狀病毒大流行可能造成的潛在損失的廣度和深度的不確定性應繼續加速這一比率的上升。此外，隨着第三方資本變得不那麼充足，部分由於預期第三方投資者的後通貨能力會減少，我們預計再融資利率上升的趨勢可能會加速。因此，這一趨勢可能會影響我們今後購買的這種保護的數量。然而，與我們在價格上漲時保持更多風險的策略一致，我們期望管理任何可能減少再保險供應的措施。隨着利率的提高，我們也可能看到更多的機會成為再保險的提供者。另一個可能導致利率上升的因素是，我們預計再保險公司將不那麼傾向於編寫受社會通貨膨脹趨勢、氣候變化風險、區域或市場部門疲軟或其他因素影響最大的某些類別的業務，如果有其他風險較小的資本配置機會，則沒有適當的定價調整。某些類別的企業，如佛羅裏達州的房主保險和某些形式的傷亡保險，可能受到這些因素中的一個以上因素的影響。我們對這些風險敞口變化的評估將影響我們更新或追求我們認為受到不利影響的業務的意願，無論是絕對的還是相對於其他市場機會。
物業公開市場發展
雖然冠狀病毒的影響可能是近期市場動態最重要的推動因素，但近期的其他趨勢也影響了房地產市場。我們估計，從2017年到2019年，保險和再保險市場經歷了歷史上因多次颶風、颱風、野火和地震而遭受的歷史上最大的連續幾年的自然災害損失。這一期間的相關損失影響到異常多的地區、被保險人、再保險線路和再保險公司。此外，損失的最終規模、估計損失的難度、支付期的長短、社會通貨膨脹風險和其他因素造成了這些損失事件的不確定性，市場也受到這些事件持續的重大不利發展的影響。特別是，我們估計，業界所報告的吉比颱風和伊爾瑪颶風的不利發展本身將代表歷史上重大的保險損失事件。
我們相信，由於這些經驗，加上與保險有關的證券市場的容量或風險胃口可能下降，我們對風險的看法有所修訂，這對市場情況有良好的影響，但我們不能保證這些發展會繼續或持續下去。根據我們的經驗，中間報告和其他行業評論認為，在2020年1月的續保方面，再保險和一些初級保險項目的費率大幅上升，而其他一級再保險的費率，如果在期滿期間沒有損失，則上漲幅度較小。受損失影響的再保險項目和線路，如受加州野火影響的條約，顯示出更多的改善條款。在2020年4月的更新中，包括我們的日本房地產災難業務，該行業在某些方面有了顯著的改善，例如風風險，而僅地震風險保持不變，但處於有吸引力的水平。
這些發展促進了我們的毛保費的增長，無論是在我們現有的業務中，還是通過提供部署更多第三方資本的機會。然而，就某些區域和危險而言，我們繼續評估，普遍的利率上漲不足以抵消風險的增加、社會通貨膨脹的持續風險以及氣候條件和人口結構的變化可能使風險持續上升。例如，我們繼續仔細監測佛羅裏達市場在索賠做法、訴訟風險和風險敞口增長方面的持續不利趨勢，並準備繼續減少對這些趨勢的風險和賬户的風險敞口。當
我們相信，我們很有能力競爭我們認為有吸引力的業務，一些動態因素可能會限制市場在短期內保持有利改善的程度，或者繼續在我們的市場中引入或加劇長期的挑戰。
傷亡與專業暴露市場的發展
某些市場，我們的保險和專業部門的運作經歷了普遍有利的利率趨勢，在2020年1月的續約。我們還看到在條款和條件方面有了有意義的改善，包括大幅度削減讓渡佣金.在2019年，我們觀察到了出現虧損增加或潛在利率惡化的有利條件，但我們也估計，有利的市場趨勢已經擴大到更廣泛的範圍。在短期內，我們預計冠狀病毒大流行將給費率帶來進一步的壓力，目前的定價趨勢可能會繼續下去，受損失影響的業務線的條款和條件將繼續顯示出特別的改善，傷亡和專業市場的某些其他領域可能保持較不顯著但積極的調整。
同時，我們還估計，許多傷亡和專業業務的潛在損失成本將繼續上升，而資本成本增加，投資收益機會減少。傷亡和專業市場繼續廣泛表現出不利的損失發展和負風險趨勢，包括民事陪審團裁決的發生率和嚴重性以及其他社會通貨膨脹趨勢的顯著增加。
我們計劃繼續尋求獨特或差異化的機會，為我們在不同基礎上開放的大型項目提供覆蓋面，或選擇市場。然而，我們不能向您保證，積極的市場趨勢將繼續下去，我們將成功地確定和擴大有吸引力的項目，或獲得具有潛在吸引力的新項目，或者説，未來的、目前無法預見的發展不會對傷亡和專業市場造成不利影響。
與此相關的是，具體的更新期限因保險賬户的不同而有很大差異，我們能夠塑造我們的投資組合以改善其估計的風險和回報特性受到一系列競爭和商業因素的影響。我們不能向你保證，這些積極的動力將持續下去，或者我們將充分參與改善條件。我們打算尋求維持強有力的承銷紀律，並根據目前的市場情況，無法保證我們將成功地成長或維持我們目前合併的業務帳簿。
立法和監管更新
由於冠狀病毒大流行，我們正在看到許多立法和監管舉措，如果付諸實施，可能對我們的業務和業務結果產生重大的不利影響。例如，在聯邦一級，在大流行病最初爆發後，國會審議了一項立法，該立法將追溯性地迫使保險公司在業務中斷政策中涵蓋大流行病索賠，即使具體排除在外。在美國的州一級，至少有八個州和哥倫比亞特區認為立法需要追溯性的業務中斷範圍，雖然還沒有一個州通過了立法，但我們預計，任何此類立法如果成為法律，都會在法庭上受到質疑，然而，任何質疑此類立法的法律行動都可能需要數年時間才能解決，而且無法保證結果會是有利的。此外，一些利益攸關方團體主張，無論通過任何此類立法，主要保險公司都應自願支付業務中斷索賠，即使不包括在內。雖然我們準備就任何此類事態發展與我們的諮詢人進行建設性接觸，但我們也致力於落實我們自己的合同和法律權利，而任何這些事態發展的結果目前都是難以評估的。
國會還在考慮幾項為下一次大流行做準備的提案。其中一項建議是制定“大流行風險保險法”，該法案將與保留未來大流行風險5%的保險公司建立公私夥伴關係，並由聯邦政府承擔剩餘風險，企業收取“精算保險費”。另一項提議將創建一個價值數十億美元的長期基金，聯邦政府將利用該基金直接支付企業的大流行病損失，而不是通過保險產品支付。
冠狀病毒大流行引起的經濟不確定性也有可能導致一些政府，包括城市、縣、州和國家政府，將風險轉移視為一種風險轉移。
創造預算確定性的手段。這些舉措可以在美國和全球創造公共實體風險轉移的機會。我們在美國、聯邦和州兩級，以及在許多其他司法管轄區，在一系列危險中，在創新的政府風險轉移倡議方面一直處於領先地位。我們認為，我們完全有能力就任何這類新倡議進行合作和參與。然而，鑑於這些建議的初期階段，目前很難預測它們對我們今後的業務可能產生的影響，我們無法向你保證我們將成功參與，或任何此類設施的條件都將具有吸引力。
在世界各地，許多政府對冠狀病毒作出反應，提出或頒佈刺激措施，其中包括各種戰略，包括某些減税措施和獎勵措施。一般來説，我們不期望參與或得益於任何這類措施，因此，我們預計在我們運作的司法管轄區內，不會有任何税務法例的改變或鼓勵措施對我們的經營結果或財政狀況產生有利的影響。隨着時間的推移，我們經營的許多司法管轄區，或我們提供保險或服務的市場，可能會考慮根據最近採取的前所未有的刺激、借貸和財政措施，改變其税收制度，這些措施可能會隨着大流行病及其影響的繼續而頒佈。這類措施有可能增加在這些法域經營或在多邊經營或在這些法域內或就這些法域進行交易的公司的税務負擔。目前，我們無法預測或估計今後任何此類舉措的費用。
在以前的國會會議上，國會審議了一系列可能的立法，如果頒佈，這些立法將規定設立(一)聯邦再保險災難基金；(二)一個聯邦財團，以便利符合資格的州剩餘市場和災難基金以獲得再保險；以及(三)為符合資格的州剩餘市場的州巨災基金制定聯邦債券擔保方案。2016年4月，推出了2016年“自然災害再保險法”H.R.4947，該法案將設立一個聯邦再保險計劃，以涵蓋由符合資格的州方案承保或再保險的任何自然災害造成的損失，包括洪水、地震、熱帶風暴、龍捲風、火山爆發和冬季風暴造成的損失。我們認為，如果這項法案或立法類似於上述任何一項建議，可能會對提供低於市場價格的保險和再保險的國家實體的增長做出貢獻，其方式會對我們和市場參與者造成更普遍的不利影響。這樣的立法也可以鼓勵停止，甚至逆轉近年來在佛羅裏達州和其他遭受災難的州實施的改革和穩定措施。雖然我們相信這些法例會繼續受到強烈反對，但如果這些條例草案獲得通過，可能會削弱私營市場災難再保險公司的角色，並可能對我們的財務結果造成負面影響，可能會造成重大影響。
2012年6月，國會通過了“Biggert-Waters法案”，其中規定延長國家洪水保險計劃(“NFIP”)5年，並授權聯邦應急管理局(“FEMA”)採取主動行動，確定私營保險公司、再保險公司和金融市場承擔美國洪水風險風險的很大一部分的能力，並評估私人再保險市場承擔部分風險的能力。從2017年1月開始，聯邦應急管理局根據“Biggert-Waters法案”所設想的授權，為NFIP提供年度再保險保護。最近一次是在2020年1月，聯邦應急管理局宣佈，它延長了再保險計劃，為2020年提供13.3億美元的保護，涵蓋了40億至60億美元之間的NFIP損失的10.25%，60億至80億美元之間損失的34.7%，以及80億至100億美元之間損失的21.8%。此外，NFIP還通過FloodSmart Re-2018-1系列票據-購買了5億美元的私人市場保護。這一計劃有可能在今後繼續並有可能擴大，並可能鼓勵美國其他聯邦項目探索私人市場風險轉移倡議；然而，我們不能向你保證，任何此類發展都會發生，或者如果它們確實出現，我們將成功地參與其中。
NFIP的運作和延續的法定授權已經過期，並收到了一系列短期延長。NFIP目前的授權已經延長到2020年9月30日。2019年1月，聯邦存款保險公司(FDIC)和貨幣監理署(Office Of The Comptroller Of The Currency)發佈規則，要求貸款人接受至少與國家貨幣保險公司(NFIP)一樣全面的私人洪水保險保單，並提供一個評估替代洪水覆蓋範圍的框架；這些規則於2019年7月1日生效。國會還在考慮立法語言，該立法語言將指示聯邦應急管理局考慮那些終止NFIP政策的投保人，然後再將其作為NFIP返回。
如果他們能夠證明私營公司在整個過渡期間維持了洪水保險政策，他們就有連續的保險。只要這些法律、規則和條例得到通過和執行，它們就可以逐步促進私人住宅洪水機會的增加和國家森林方案的財政穩定。不過，我們不能向你保證，改革NFIP的法例確實會獲得通過，如果是的話，住宅防洪的私人市場亦會得到加強。
近年來，佛羅裏達州的保險市場狀況受到越來越普遍地使用一種稱為“福利分配”或“AOB”的做法的嚴重影響。我們目前估計，AOB的影響對保險市場的最終經濟損失造成了不利和重大的影響，因為最近佛羅裏達州發生了包括颶風Irma和Michael在內的重大損失事件。AOB是由主要投保人執行的一種工具，被視為允許某些第三方，如取水公司、屋頂工人或水管工，“站在投保人的立場”，並向投保人的保險公司尋求直接付款。
2019年4月，SB 122：“保險轉讓協議法案”(“AOB改革法案”)在佛羅裏達州成為法律，自2019年7月1日起生效。儘管我們謹慎樂觀地認為，就2019年7月之後的損失而言，這項法律可能會在一定程度上減輕佛羅裏達州一些導致行業不良後果的更為惡劣的做法，但我們仍然認為，在再保險條約和計劃中，估計可能對暴露的損失造成的影響不會很大。此外，“AOB改革法案”的目的不是為了補救早些時候事件的不利影響，例如2017年和2018年的鉅額損失，這些損失的發展仍然遠遠超出了人們的預期。總的來説，我們繼續估計，我們所稱的“社會通貨膨脹”的動態和做法將繼續對佛羅裏達的損失趨勢產生不利影響。此外，佛羅裏達或其他司法管轄區社會通脹趨勢的改革不會影響氣候、人口和其他因素的變化所帶來的風險增加，我們估計這些因素增加了由氣象驅動的災害的可能性和嚴重性。
2020年1月，媒體報道稱，負責將金融穩定評級(FSR)分配給佛羅裏達州40多家國內保險公司的評級機構警告稱，由於該州財產保險市場狀況惡化，預計幾家航空公司將被降級，未來幾個月可能會下調十多家此類航空公司的評級。該機構列舉的因素包括該公司認為這些航空公司長期不適當調整費率所產生的累積影響，以及州司法裁決對索賠裁決產生的不利影響，包括近年來發生的自然災害。
此外，在2020年2月，佛羅裏達州參議院通過了第號法案。SB 1334，如果最終通過，將大大擴大佛羅裏達州颶風災難基金的法定期限數年。我們尚不能評估其通過的可能性，也無法評估它將對市場或如果採用對我們產生的影響。然而，總的來説，擴大國家計劃，如法案所設想的那樣，減少了私人市場的機會。總之，這些持續存在的挑戰影響了我們自己關於佛羅裏達風險的風險選擇標準，以及我們對項目數量的估計，我們認為，在2020年6月的續約中，我們可能會以有吸引力的風險調整條款提交項目。
第3項.市場風險的轉制、定量和定性披露
我們主要面臨四種市場風險：利率風險；外幣風險；信用風險；股票價格風險。我們的投資準則允許對衍生工具(如期貨、期權、外匯遠期合同和互換協議)進行投資，這些工具可用於承擔風險或進行套期保值。
如“第二部分第7A項”所披露的，這些市場風險沒有發生重大變化。對市場風險的定量和定性披露“，我們在截至年底的10-K表格中2019年12月31日，期間截至2020年3月31日的三個月，除下文所述外。見“第二編，項目7A”。關於市場風險的定量和定性披露，“在我們的表10-K中，截至年底2019年12月31日來討論我們對這些風險的暴露。
由於冠狀病毒大流行的持續和迅速演變的性質，長期或更嚴重的衰退可能增加公司投資組合中出現信貸損失的可能性，全球金融市場的劇烈波動，加上低利率或負利率、流動性減少和全球經濟狀況持續放緩，已經對公司的投資組合產生不利影響，並可能繼續對其產生不利影響。此外，我們還面臨交易對手信貸風險，包括再保險經紀人、客户和再保險公司的風險，這可能會大大增加冠狀病毒大流行影響我們收取保險費、應收保費或可收回再保險的能力。
第4項.成品率、成品率、成品率和成品率
對披露控制和程序的評估
在我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官的監督和參與下，我們評估了截至本報告所涉期間結束時，我們根據“交易所法”第13a-15(B)條和第15d-15(B)條規定的披露控制和程序的設計和運作的有效性。根據這一評價，我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，得出結論認為，2020年3月31日我們的披露控制和程序有效地提供了合理的保證：根據“交易所法”提交或提交的公司報告中要求披露的信息：(I)在證券交易委員會規則和表格規定的時限內記錄、處理、彙總和報告；(Ii)積累並酌情通知我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時作出關於所需披露的決定。
財務報告內部控制的變化
在本季度終了期間，我們對財務報告的內部控制沒有變化。2020年3月31日，與我們根據“外匯法”第13a-15條或第15d-15條所需進行的評估有關，這些評價對財務報告的內部控制產生了重大影響，或合理地可能會對財務報告產生重大影響。
第二部分
第1項.同意同意的法律程序
在截至年底的年度內，我們在表格10-K中披露的法律程序並無重大改變。2019年12月31日.
第1A項.等價税風險因素
除下文所述外，我們在表10-K中所披露的截至本年度的風險因素並無重大改變。2019年12月31日。此外，以下風險因素所描述的事件和環境的影響可能會增加我們表格10-K中所包含的許多風險。
冠狀病毒大流行的程度和對此採取的措施將對我們業務的結果、財務狀況和我們業務的其他方面產生不利影響，這是非常不確定和難以預測的，並將取決於今後的事態發展。
我們正在密切監測與冠狀病毒流行有關的事態發展，包括政府為減少病毒傳播而採取的行動，並不斷評估其對我們業務的影響。冠狀病毒大流行對全球經濟和金融市場產生了重大影響，並導致政府當局採取了許多措施試圖遏制這種病毒，例如旅行禁令和限制、隔離、社會距離、住所到位或完全封鎖訂單、商業限制和關閉。目前尚無法估計需要多長時間才能阻止病毒的傳播和嚴重程度，也無法估計政府為應對這一問題而採取的緩解行動的時間和影響，但這一流行病大大增加了全球和我們參與的市場的經濟不確定性和經濟活動減少。這些情況預計將繼續下去，並有可能在短期內惡化。
因此，我們預計這一流行病將對我們的業務運作以及當前和未來的財務業績產生重大影響。我們預計，隨着這一流行病的充分影響及其對全球經濟的影響，損失將隨着時間的推移而出現。長期或更嚴重的衰退或高失業率將增加損失的可能性，並可能影響再保險的需求。由於冠狀病毒大流行，我們有能力延長我們目前的再保險安排，或以優惠條件獲得所需的新的或替代的保險，這可能會限制我們因重大損失事件而提供的保險，從而限制或減少我們所能得到的保護。此外，我們的對手方信用風險可能會加劇，因為我們的某些對手方在及時或根本不支付欠款方面可能面臨財務困難。由於這是一種不斷髮展和高度不確定的局勢，因此目前無法估計我們的潛在保險、再保險或投資風險，或冠狀病毒大流行可能對我們的業務結果和財務狀況產生的任何其他直接或間接影響。所有上述事件或可能的結果，包括與本季度10-Q報表或10-K報表的其他風險因素相結合，都可能對我們任何時期的經營結果造成重大不利影響，並視其嚴重程度，還可能對我們的財務狀況產生重大和不利的影響。
與冠狀病毒大流行有關的立法、監管、司法或社會影響可能會影響我們的財務業績和我們開展業務的能力。
像許多再保險公司和保險公司一樣，我們面臨着來自冠狀病毒相關索賠的損失，主要是在我們的傷亡和特殊業務領域。冠狀病毒大流行是否引發覆蓋面取決於具體的政策語言、條款和排除。然而，立法、監管、司法或社會影響可能會使保險公司承擔與大流行病有關的新義務，使承保範圍超出預定的合同義務，或導致索賠的頻率或嚴重程度超過預期水平。例如，許多政府和監管機構正在考慮一些提案，這些提案將追溯性地改變現有保險合同的條款，這些合同一般將商業中斷損失排除在流行病之外。如果發生這種情況，我們的再保險合同可能被解釋為為這些業務中斷損失提供保險，儘管這些損失不屬於原始相關合同的條款和條件。這些和奧特
她今後的立法、管制或司法行動可能對我們的業務產生重大不利影響，並使我們難以預測由於這一流行病而可能造成的損失總額，但這些損失可能是重大的。
冠狀病毒大流行已經並可能繼續對我們的投資組合和戰略投資的價值產生不利影響，並可能影響我們獲得流動資金和資本市場融資的能力。
冠狀病毒大流行病造成的全球金融市場波動已經並可能繼續對我們的投資組合和戰略投資的價值產生不利影響。長期低利率或負利率、流動性減少和全球經濟狀況持續放緩，增加了我們持有的許多投資的違約、降級和波動風險。此外，聯邦、州和地方政府為應對冠狀病毒流行而採取的步驟以及這些行動的代價，可能導致通貨膨脹高於預期，並對包括市政債券市場在內的全球金融市場造成進一步的金融壓力。最近的市場波動也造成信貸息差大幅增加，這可能對我們獲得流動性和資本市場融資的能力產生不利影響，這些資金可能無法獲得或只能在不利條件下獲得。
此外，某些法域可能正在考慮對保險公司實行股利限制，如果通過，可能會影響在這些法域擁有保險子公司的控股公司的流動性。例如，歐盟保險監管機構--歐洲保險和運營養老金管理局(EuropeanInsuranceandOperationalPensionsAuthority)敦促保險公司在大流行後停止派息。作為一家沒有直接業務的控股公司，我們依賴於我們子公司的股息和其他允許支付的款項，如果我們的經營子公司無法向我們支付股息，我們可能無法支付我們的債務的本金和利息，也無法向我們的股東支付股息。
為減輕冠狀病毒大流行而採取的措施可能會對我們的業務或我們的經紀人、服務提供者、重註冊公司和其他對手方的業務產生不利影響。
從業務角度看，我們的僱員和代理人，以及我們的經紀人、供應商、服務提供者、重註冊公司和其他對手方的工作人員，可能受到冠狀病毒大流行或減輕這一流行病的努力的不利影響，包括上文所述的政府授權的措施。長期的遠程工作安排可能會使我們的業務連續性計劃吃緊，帶來操作風險，包括但不限於網絡安全風險，並對我們管理業務的能力產生不利影響。特別是，我們公司在很大程度上取決於我們吸引和留住高級官員的能力，如果冠狀病毒大流行對我們的任何主要官員的提供產生不利影響，或我們在百慕大和其他國際地點招聘關鍵人員的努力，我們的業務將受到不利影響。此外，我們的業務可能會受到幹擾，以致高級管理層的關鍵成員或相當一部分員工由於生病、政府行動或其他原因而無法工作。此外，如果我們將某些關鍵業務活動外包給的一個或多個第三方因冠狀病毒傳播的影響而遭遇業務失敗，或聲稱由於不可抗力而無法履行業務，則可能對我們的業務、經營結果或財務狀況產生不利影響。
第二項股權證券的無記名銷售和收益的使用
根據市場條件和其他因素，我們的股票回購計劃可以通過公開市場購買和私下協商的交易不時實施。在……上面2017年11月10日，我們的董事會批准了我們授權的股票回購計劃的延期，總金額最多可達500億美元。除非我們的董事會提前終止，否則該計劃將在我們回購所授權股票的全部價值時終止。下表詳細列出了在2020年第一季度，亦包括所購買的其他股份，即僱員就受限制股票轉歸時的預扣税義務而交出的普通股，或代替為行使僱員股票期權而支付現金的股份。 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | 所購股份共計 | | 購買的其他股份 | | 根據公開宣佈的回購計劃購買的股份 | | 在回購計劃下仍可獲得的美元最高金額 | |
| | 股份 購進 | | 平均 單價 分享 | | 股份 購進 | | 平均 單價 分享 | | 股份 購進 | | 平均 單價 分享 | | |
| | | | | | | | | | | | | | (單位：千) | |
| 可供回購的起始美元數額 | | | | | | | | | | | | | $ | 500,000 |
| |
| (二0二0年一月一日至三十一日) | — |
| | $ | — |
| | — |
| | $ | — |
| | — |
| | $ | — |
| | — |
| |
| 2020年2月1日至29日 | 18,791 |
| | $ | 197.53 |
| | 18,791 |
| | $ | 197.53 |
| | — |
| | $ | — |
| | — |
| |
| 2020年3月1日至31日 | 440,369 |
| | $ | 155.62 |
| | 34,687 |
| | $ | 170.40 |
| | 405,682 |
| | $ | 154.36 |
| | (62,621 | ) | |
| 共計 | 459,160 |
| | $ | 157.34 |
| | 53,478 |
| | $ | 179.93 |
| | 405,682 |
| | $ | 154.36 |
| | $ | 437,379 |
| |
| | | | | | | | | | | | | | | |
期間截至2020年3月31日的三個月，根據我們公開宣佈的股票回購計劃，我們回購了一批股票。406，000公開市場交易中的普通股，總成本為6 260萬美元和平均價格$154.36按普通股計算。鑑於目前的經濟環境和為風險和機會保留資本，該公司於2020年3月暫停股票回購。本公司在2020年4月或2020年5月期間沒有進行任何股份回購活動。在短期內，該公司打算優先安排資金投入其業務；然而，我們可能在任何時候恢復回購，當我們認為這樣做是明智的，而且無需另行通知。
第三項.高級證券的無償性
沒有。
第(四)項.評定等級礦山安全信息披露
不適用。
第五項.成本法
沒有。
第6項.成品展
31.1 根據1934年“證券交易法”第13a-14(A)條或1934年“證券交易法”第15d-14(A)條的規定，對RenaisSaineRe控股有限公司首席執行官Kevin J.O‘Donnell進行認證。
| |
31.2 | 根據1934年“證券交易法”第13a-14(A)條或1934年“證券交易法”第15d-14(A)條的規定，對RenaisSaineRe控股有限公司首席財務官羅伯特·奎布進行認證。 |
| |
32.1 | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條通過的根據“美國法典”第18條第1350條對RenaisSaineRe控股有限公司首席執行官Kevin J.O‘Donnell的認證。 |
32.2 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條通過的根據“美國法典”第18條第1350條對RenaisSaineRe控股有限公司首席財務官羅伯特·奎布的認證。
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101.INS | XBRL實例文檔-實例文檔沒有出現在InteractiveDataFile中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 |
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101.CAL | 內聯XBRL分類法擴展計算鏈接庫文檔 |
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101.LAB | 內聯XBRL分類法擴展標籤鏈接庫文檔 |
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101.DEF | 內聯XBRL分類法擴展定義鏈接庫文檔 |
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101.PRE | 內聯XBRL分類法擴展表示鏈接庫文檔 |
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104 | 封面交互數據文件(嵌入在內聯XBRL文檔中幷包含在表101中) |
簽名
根據1934年“證券交易法”的要求，登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告，並正式授權。
瑞盛控股有限公司
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日期：2020年5月7日 | /S/Robert Quba |
羅伯特·奎布
執行副總裁兼首席財務官
(首席財務主任及妥為授權的人員)
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日期：2020年5月7日 | /s/James C.Fraser |
詹姆斯·弗雷澤
高級副總裁兼首席會計官
(首席會計主任)