美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式
(第一標記)
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根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的季度報告 |
終了季度
或
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根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告 |
的過渡時期 到
委員會檔案編號：
(其章程所指明的註冊人的確切姓名)
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(國家或其他司法管轄區) |
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(I.R.S.僱主) |
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成立為法團或組織) |
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(識別號) |
(主要行政辦公室地址及郵編)
(
(登記人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
|
每一類別/交易符號的名稱 |
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註冊的每個交易所的名稱 |
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已發行股票或本金-2020年5月1日 |
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用支票標記説明登記人(1)是否在過去12個月(或登記人被要求提交此類報告的較短期限)中，提交了1934年“證券交易法”(“交易所法”)第13條或第15(D)條規定提交的所有報告；(2)在過去90天內一直受到這種申報要求的限制。
通過檢查標記説明註冊人是否以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定提交的每一份交互數據文件(或要求註冊人提交此類文件的期限較短)。
通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司(如“交易法”第12b-2條所定義)。
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大型加速箱 |
☒ |
加速過濾器 |
☐ |
非加速濾波器 |
☐ |
小型報告公司 |
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新興成長型公司 |
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如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b-2條所定義)。
1
Stifel金融公司
表格10-q
目錄
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第一部分-財務資料 |
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項目1.財務報表 |
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3 |
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截至2020年3月31日(未經審計)和2019年12月31日的財務狀況綜合報表 |
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3 |
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截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月綜合業務報表(未經審計) |
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5 |
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截至2020年3月31日和2019年3月31日的綜合收入綜合報表(未審計) 截至2020年3月31日和2019年3月31日的股東權益變動合併報表(未經審計) |
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6
7 |
|
截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月的現金流動合併報表(未經審計) |
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8 |
|
合併財務報表附註(未經審計) |
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10 |
|
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析 |
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49 |
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項目3.關於市場風險的定量和定性披露 |
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71 |
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項目4.管制和程序 |
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74 |
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第二部分-其他資料 |
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項目1.法律程序 |
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74 |
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項目1A。危險因素 |
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75 |
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項目2.股權證券的未登記銷售和收益的使用 |
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77 |
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項目6.展覽 |
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78 |
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簽名 |
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79 |
2
第一部分-財務資料
項目1.比較一致的財務報表
Stifel金融公司
財務狀況綜合報表
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2020年3月31日 |
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十二月三十一日， 2019 |
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(千美元) |
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(未經審計) |
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資產 |
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現金和現金等價物 |
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為監管目的而隔離的現金 |
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應收款： |
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經紀客户，淨額 |
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經紀、交易商及結算機構 |
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根據轉售協議購買的證券 |
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按公允價值持有的金融工具 |
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可供出售的證券，按公允價值計算 |
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持有至到期證券，按攤銷成本計算 |
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貸款： |
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為投資而持有，淨額 |
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以較低的成本或市價出售 |
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投資，按公允價值計算 |
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固定資產淨額 |
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善意 |
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無形資產，淨額 |
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給財務顧問和其他僱員的貸款和預付款，淨額 |
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遞延税款資產淨額 |
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其他資產 |
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總資產 |
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$ |
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|
$ |
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|
見所附合並財務報表附註。
3
Stifel金融公司
財務狀況綜合報表(續)
|
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2020年3月31日 |
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十二月三十一日， 2019 |
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(千美元，除股票和每股數額外) |
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(未經審計) |
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負債 |
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應付款項： |
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經紀客户 |
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$ |
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經紀、交易商及結算機構 |
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草稿 |
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根據回購協議出售的證券 |
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銀行存款 |
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按公允價值出售但尚未購買的金融工具 |
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應計補償 |
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應付帳款和應計費用 |
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聯邦住房貸款銀行墊款 |
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借款 |
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高級音符 |
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金融資本信託基金的債券 |
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負債總額 |
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衡平法 |
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Stifel Financial Corp.股東權益： |
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優先股-$ |
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普通股-$ 和 |
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額外已付資本 |
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留存收益 |
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累計其他綜合損失 |
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) |
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( |
) |
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國庫券，按成本計算， |
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( |
) |
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( |
) |
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Stifel金融公司股東權益總額 |
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非控制利益 |
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總股本 |
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負債和權益共計 |
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$ |
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|
$ |
|
|
見所附合並財務報表附註。
4
Stifel金融公司
綜合業務報表
(未經審計)
|
|
|
三個月到3月31日， |
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|||||
|
(單位：千美元，但每股數額除外) |
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2020 |
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2019 |
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收入： |
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委員會 |
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$ |
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本金交易 |
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投資銀行 |
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資產管理費和服務費 |
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利息 |
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其他收入 |
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總收入 |
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利息費用 |
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淨收入 |
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非利息開支： |
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補償和福利 |
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佔用和設備租賃 |
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通信和辦公用品 |
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佣金和樓層經紀 |
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貸款損失準備金 |
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其他業務費用 |
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非利息費用共計 |
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所得税支出前的業務收入 |
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所得税準備金 |
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淨收益 |
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適用於非控制權益的淨收入 |
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— |
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適用於Stifel金融公司的淨收入。 |
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優先股息 |
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可供普通股股東使用的淨收入 |
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普通股收益： |
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基本 |
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稀釋 |
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按普通股申報的現金紅利 |
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$ |
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加權平均流通股數目： |
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基本 |
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|
稀釋 |
|
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|
|
|
|
見所附合並財務報表附註。
5
Stifel金融公司
綜合收益報表
(未經審計)
|
|
|
三個月到3月31日， |
|
|||||
|
(千美元) |
|
2020 |
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|
2019 |
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|
淨收益 |
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$ |
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$ |
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其他綜合收入/(損失)，扣除税後：(1) |
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可供出售證券未實現損益的變化(2) |
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( |
) |
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現金流量套期保值工具未實現損益的變化 (3) |
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( |
) |
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( |
) |
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外幣換算調整 |
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( |
) |
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其他綜合收入/(損失)共計，扣除税款 |
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( |
) |
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綜合收入 |
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可歸因於非控制權益的淨收入 |
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— |
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綜合收益適用於Stifel金融公司。 |
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$ |
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|
|
$ |
|
|
|
(1) |
|
|
(2) |
|
|
(3) |
|
見所附合並財務報表附註。
6
Stifel金融公司
股東權益合併報表
(未經審計)
|
|
|
三個月到3月31日， |
|
|||||
|
(單位：千美元，但每股數額除外) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
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|
優先股，面值$ |
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餘額，期初 |
|
$ |
|
|
|
$ |
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發行優先股 |
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— |
|
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|
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|
期末餘額 |
|
|
|
|
|
|
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|
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普通股，面值$ |
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|
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|
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|
餘額，期初 |
|
|
|
|
|
|
|
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發行普通股 |
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— |
|
|
|
— |
|
|
期末餘額 |
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額外已付資本： |
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餘額，期初 |
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|
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|
|
|
|
單位攤銷，沒收淨額 |
|
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僱員計劃下的分配 |
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( |
) |
|
|
( |
) |
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發行優先股 |
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— |
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( |
) |
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向股利授予人申報的股息 |
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— |
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其他 |
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( |
) |
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期末餘額 |
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|
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|
留存收益： |
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|
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|
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|
餘額，期初 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨收益 |
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|
|
|
|
|
|
|
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宣佈的紅利： |
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|
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|
|
共同 |
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( |
) |
|
|
( |
) |
|
首選 |
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( |
) |
|
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( |
) |
|
僱員計劃下的分配 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
會計變動累計調整數(1) |
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|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
其他 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
期末餘額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
累計其他綜合損失： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
餘額，期初 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
有價證券未實現損益，扣除税後 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
現金流量套期保值活動未實現損失，扣除税後 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
外幣折算調整，税後淨額 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
期末餘額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
國庫股票，按成本計算： |
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|
|
|
|
|
|
餘額，期初 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
根據僱員計劃發行的普通股 |
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|
|
|
|
|
|
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|
回購普通股 |
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|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
期末餘額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
Stifel金融公司股東權益總額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
非控制利益： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
餘額，期初 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
適用於非控制權益的淨收入 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
非控股權益持有人的資本供款 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
分配給非控股股東 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
非控制性利益的解構 |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
期末餘額 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
股東權益總額 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
(1)
見所附合並財務報表附註。
7
Stifel金融公司
現金流動合併報表
(未經審計)
|
|
|
三個月到3月31日， |
|
|||||
|
(千美元) |
|
2020 |
|
|
2019 |
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||
|
業務活動現金流量： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨收益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
調整數，將淨收入與用於業務活動的現金淨額對賬： |
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|
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|
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|
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折舊和攤銷 |
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向財務顧問和其他僱員攤銷貸款和預付款 |
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投資組合溢價攤銷 |
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|
|
|
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|
|
|
貸款損失備抵和貸款備抵及財務預付款 主管顧問及其他僱員 |
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|
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|
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|
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無形資產攤銷 |
|
|
|
|
|
|
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|
遞延所得税 |
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|
|
|
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股票補償 |
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|
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(收益)/出售投資損失 |
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|
|
|
( |
) |
|
其他，淨額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
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業務資產減少/(增加)，減去所獲資產： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
應收款： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
經紀客户 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
經紀、交易商及結算機構 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
根據轉售協議購買的證券 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
擁有的金融工具，包括已認捐的金融工具 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
貸款原產於待售 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
為出售而持有的按揭收益 |
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|
|
|
|
|
|
|
|
向財務顧問和其他僱員提供的貸款和預付款 |
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|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
其他資產 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
業務負債增加/(減少)額，減去假定的負債： |
|
|
|
|
|
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|
|
應付款項： |
|
|
|
|
|
|
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經紀客户 |
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經紀、交易商及結算機構 |
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草稿 |
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已售出但尚未購買的金融工具 |
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其他負債和應計費用 |
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用於業務活動的現金淨額 |
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見所附合並財務報表附註。
8
Stifel金融公司
現金流動綜合報表(續)
(未經審計)
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三個月到3月31日， |
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(千美元) |
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2020 |
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2019 |
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投資活動的現金流量： |
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收益： |
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可供出售證券的本金支付、銷售、贖回和到期日 |
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持有到期日證券的贖回和本金支付 |
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投資的出售或到期日 |
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業務的處置 |
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為投資而持有的貸款增加，淨額 |
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支付： |
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購買可供出售的證券 |
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購買持有至到期證券 |
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購置固定資產 |
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購買投資 |
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購置，減去收到的現金 |
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用於投資活動的現金淨額 |
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來自籌資活動的現金流量： |
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借款收益，淨額 |
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聯邦住房貸款銀行預付款，淨額 |
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支付或有代價 |
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根據回購協議出售的證券增加/(減少)額 |
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銀行存款增加/(減少)淨額 |
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貸款證券增加/(減少) |
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為股票補償計劃扣繳的股份有關的税款 |
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優先股發行收益淨額 |
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回購普通股 |
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優先股現金紅利 |
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支付給普通股和股票持有人的現金紅利 |
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支付給僱員的現金 |
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其他 |
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由/(用於)籌資活動提供的現金淨額 |
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匯率變動對現金的影響 |
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為管理目的而增加/(減少)現金、現金等價物和現金 |
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現金、現金等價物和在期初為管理目的而分開的現金 |
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期末為管理目的而分離的現金、現金等價物和現金 |
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補充披露現金流動信息： |
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支付所得税的現金，扣除退款後 |
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支付利息的現金 |
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非現金籌資活動： |
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單位贈款，扣除沒收後 |
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下列所示為所述期間的現金、現金等價物和為管理目的而受限制的現金(千美元): |
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2020年3月31日 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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現金和現金等價物 |
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為監管目的而隔離的現金 |
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為管理目的而分離的現金、現金等價物和現金共計 |
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見所附合並財務報表附註。
9
Stifel金融公司
合併財務報表附註
(未經審計)
附註1-業務性質、列報基礎和重要會計政策摘要
業務性質
Stifel Financial Corp.(“公司”)通過其全資子公司主要從事零售經紀、證券交易、投資銀行、投資諮詢、零售、消費者和商業銀行以及相關金融服務。我們的主要地理區域集中在美國各地，在英國、歐洲和加拿大的存在越來越多。我們公司的主要客户是個人投資者、公司、市政當局和機構。
提出依據
合併財務報表包括Stifel Financial Corp.及其全資子公司，主要是Stifel、Nicolaus&Company、Instituated(“Stifel”)、Keefe、Bruyette&Woods公司、Stifel Bancorp公司。(“Stifel Bancorp”)，Stifel NicolausCanada Inc.(“SNC”)和Stifel NicolausEurope Limited(“SNEL”)。除非另有説明，本報告中的“我們”、“我們”、“我們”或“我們公司”指的是Stifel金融公司及其全資子公司。
我們根據證券交易委員會(SEC)的規則和條例編制了所附的未經審計的綜合財務報表。根據這些規則和條例，我們省略了某些信息和腳註披露，我們通常包括在我們的年度綜合財務報表，根據美國公認的會計原則編制。管理層認為，我們已作出所有必要的調整(僅包括正常的、經常性的調整，除非另有説明)，以公平列報我們的財務狀況、業務結果和現金流量。我們的中期經營業績不一定表明任何其他中期或整個財政年度的預期結果。這些財務報表及其附註應與合併財務報表及其附註一起閲讀，這些報表和附註應與我們提交給SEC的2019年12月31日終了年度表10-K的年度報告中的附註一併閲讀。
2020年3月27日，該公司完成了出售齊格勒資本管理有限責任公司(“ZCM”)的全資資產管理子公司。ZCM的資產和負債被歸類為待售資產，並分別列入2019年12月31日的其他資產和應付帳款及應計費用。詳情見附註8。
前幾個期間的某些數額已重新分類，以符合本期的列報方式。這些改敍對我們公司以前報告的合併財務報表的影響並不重大。
鞏固政策
合併財務報表包括Stifel Financial Corp.及其子公司的賬目。所有重要的公司間結餘和交易已在合併中消除。對於非全資控股的合併子公司，第三方持有的股權被稱為非控股權益。股東權益中屬於此類子公司非控股權益的部分，在財務狀況綜合報表中被列為非控股權益，是總權益的組成部分。
我們在2019年12月31日的非控股權代表了
2020年2月7日，北岸與北岸航空信託公司簽訂了一系列2020-1(“信託”)的信用協議，該信託向北岸提供了一美元
我們在其他實體中有投資或利益，我們必須通過確定我們是否具有控制性的金融利益或被視為主要受益者來評估是否合併。根據我們目前符合經ASU 2015-02修正的ASC 810規定的合併政策，我們合併了那些我們有權指導實體活動的實體，這些實體的活動對實體的經濟業績影響最大，有義務吸收實體的損失或從實體獲得可能對實體具有重大意義的利益的權利。
我們通過分析VIE的控制結構、預期收益和損失以及預期剩餘收益來確定我們是否是可變利益實體(VIE)的主要受益者。這一分析包括對VIE的資本結構、合同條款、利益創造或吸收利益或損失、多變性、關聯方關係和VIE設計等因素的回顧。當某些重新考慮事件發生時，我們重新評估一個實體是否是VIE。根據目前的事實和情況，我們重新評估我們是否是VIE的主要受益者。關於VIEs的更多信息，見注25。
10
重要會計政策摘要
關於公司重要會計政策的詳細討論，請參閲本公司2019年12月31日終了年度年度報告第二部分第8項所列合併財務報表中的附註2，“重大會計政策摘要”。
在截至2020年3月31日的三個月內，除以下情況外，公司的重大會計政策沒有發生重大變化。會計政策的改變是由於於2020年1月1日採用了“財務會計準則委員會”(“財務會計準則委員會”)第2016-13號“金融工具−信貸損失(專題326)：金融工具信用損失計量”(“ASU 2016-13”)的最新會計準則。這一會計更新影響了以攤銷成本計量的某些金融資產的減值模型，要求採用當前的預期信貸損失(CECL)方法來估計金融資產在開始或購買時整個生命週期內的預期信貸損失。CECL將取代目前適用於銀行貸款、持有至到期證券和其他以攤銷成本記帳的應收賬款的損失模式。這些信用損失政策的更新將前瞻性地應用於我們從2020年1月1日開始的合併財務報表中。
所報告的歷史可比期間的財務信息沒有經過修訂，並繼續按照歷史期間實行的會計準則報告。
信貸損失備抵
信貸損失備抵既包括貸款損失備抵，也包括無準備金貸款承付款準備金，代表管理層對本公司貸款組合中預期信貸損失的估計。我們貸款組合中的預期信貸損失稱為貸款損失備抵，並在綜合財務狀況表中作為貸款的相反資產單獨報告。未供資貸款承付款，包括備用信用證和有約束力的無準備金貸款承付款的預期信貸損失，在應付賬款和應計費用財務狀況綜合報表中報告。綜合業務報表中與貸款組合有關的貸款損失備抵和無準備金貸款承付款在其他業務費用綜合業務報表中列報。
對於貸款而言，預計的信貸損失通常是使用量化方法估算的，這些方法考慮到各種因素，例如從代理數據中得出的歷史損失經驗、投資組合當前的信貸質量以及貸款壽命的經濟前景。封閉式產品的貸款期限是以貸款的合同期限為基礎的，該貸款是根據任何預期的預付款項進行調整的。合約期限包括由借款人自行決定的任何延期選擇。對於開放式產品，預期的信用損失是根據未來信貸額度的最高還款期限來確定的。
在我們的損失預測框架中，我們通過使用適用於資產預測壽命的宏觀經濟情景來整合前瞻性信息。這些宏觀經濟情景包括歷史上一直是信貸損失增減的主要驅動因素的變量。這些變量包括但不限於失業率、房地產價格、國內生產總值(GDP)水平、企業債券息差和長期利率預測。由於任何一種經濟前景本身都是不確定的，我們會利用多種情況。每個季度選擇的情景以及每個情景的權重大小取決於各種因素，包括近期的經濟事件、領先的經濟指標、對內部和第三方經濟學家的看法以及行業趨勢。
貸款損失備抵中還包括用於支付預期損失的定性準備金，但在我們公司的評估中，可能沒有充分反映在上述定量方法或經濟假設中。例如，我們考慮的因素包括貸款政策和程序的變化、業務條件、投資組合的性質和規模、投資組合的集中程度、過去到期貸款和非應計貸款的數量和嚴重程度、競爭等外部因素的影響以及法律和監管要求等。此外，我們還考慮了建立在歷史數據基礎上的定量模型的內在不確定性。
一旦確定貸款受到損害，當本金或利息逾期90天或收款變得不確定時，遞延貸款起始費的利息應計和攤銷即停止(“非應計地位”)，任何應計和未付利息收入將被倒轉。當所有拖欠本金和利息被收回，併合理地保證未來本金和利息的可收性時，非應計性質的貸款將恢復應計狀態。當我們認為貸款餘額無法收回時，貸款損失將從備抵項中扣除。如有後續追回，則記入貸款損失備抵額。
我們在衡量信貸損失備抵時不包括應收利息準備金，因為我們一般將貸款歸類為逾期90天的不良貸款，並在當時將這些貸款的利息收入倒轉。
大量較小余額的同質貸款被集體評估為減值。因此，我們沒有分別確定個人消費貸款和住宅貸款的減值計量。減值是在貸款基礎上對非同質貸款進行計量的，併為被確定為受損的個人貸款設立了特定備抵額。減值是通過將受損貸款的賬面價值與按貸款實際利率折現的預期現金流量現值、貸款可觀察的市場價格或抵押的公允價值(如果貸款依賴於抵押品)進行比較來衡量的。有關更多信息，請參見附註7。
11
可供出售和持有的到期日證券
我們評估每一個可用的待售證券的價值已經下降低於攤銷成本.如果我們的公司打算出售或相信它更有可能被要求出售債務證券，它將通過收益被減記為公允價值。對於我們公司打算持有的可供出售的債務證券，我們評估債務證券的預期信用損失，但由美國財政部或美國政府機構擔保的債務證券除外，在這種情況下，我們採用零信用損失假設。對於剩餘的待售債務證券，我們考慮定性的參數，如內部和外部信用評級和基礎抵押品的價值。如果可供出售的債務證券不能滿足任何定性參數，本公司將使用貼現現金流分析來確定未實現損失的一部分是否是信貸損失的結果。確定的任何信貸損失都被確認為通過其他業務費用綜合業務報表中記錄的備抵費用而增加的信貸損失備抵額。預計將收集的現金流量是利用現有的所有相關信息來估算的，如剩餘付款條件、提前還款速度、發行人的財務狀況、預期違約和基礎抵押品的價值。如果公允價值的任何下降都與市場因素有關，則這一數額在累積的其他綜合收入中得到確認。在某些情況下，信用損失可能超過公允價值的總下降，在這種情況下。, 記錄的備抵僅限於攤銷成本與資產公允價值之間的差額。我們單獨評估我們持有的到期債務證券的任何信用損失.我們進行現金流量貼現分析，以估計任何信貸損失，然後確認為信貸損失備抵的一部分。對於可供出售和持有至到期的債務證券，我們制定了一項非權責發生制政策，其結果是及時註銷應計利息。有關更多信息，請參見附註6。
附註2-新的會計公告
最近採用會計準則
商譽減值測試
在2020年1月1日，我們採用ASU 2017-04，簡化了商譽的後續測量，消除了商譽損害測試的第二步。根據會計更新，年度或中期商譽減值測試是通過比較報告單位的公允價值與其賬面金額進行的，應對賬面金額超過報告單位公允價值的數額確認減值費用；然而，確認的損失不應超過分配給該報告單位的商譽總額。會計更新的通過對我們的合併財務報表沒有重大影響。會計更新的未來影響將取決於我們報告單位的業績和影響未來每個報告單位公允價值的市場條件。
金融工具-信貸損失
2020年1月1日，我們通過了ASU 2016-13，其中要求信用損失備抵額的計量應基於管理層對公司相關金融資產固有的終生預期信用損失的最佳估計。在該標準於2020年1月1日通過後，我們記錄了$
最近發佈會計準則
參考費率改革
2020年3月，FASB發佈了ASU第2020-04號，“參考費率改革-促進參考費率改革對財務報告的影響”。會計準則涉及參照倫敦銀行同業拆借利率或其他參考利率的合同或套期保值關係，這些合同或套期保值關係預計將因參考匯率改革而終止。會計準則規定了與合同修改、套期保值關係和受參考匯率改革影響的其他交易有關的會計方面的備選權宜之計和其他指導意見。我們選擇從2020年1月1日起追溯採用新標準，該標準沒有立即產生任何影響。雖然參考費率改革預計不會對我國合併財務報表產生重大會計影響，但新準則將減輕會計方面的行政負擔，以應對參考費率改革的未來影響。
所得税
2019年12月，FASB發佈了2019-12年“所得税(主題740)：簡化所得税會計”的ASU，旨在簡化與所得税會計有關的各個方面。這一會計更新刪除了主題740中的一般原則的某些例外情況，並澄清和修正了現有的指導意見，以改進一致的應用程序。會計更新在2020年12月15日以後的中期和年度內生效(對我公司來説是2021年1月1日)，並允許儘早採用。我們目前正在評估會計更新將對我們的合併財務報表產生的影響。
12
附註3-來自經紀、交易商和結算機構的應收賬款和應付款
截至2020年3月31日及2019年12月31日止的經紀、交易商及結算機構應收款項，包括(單位：千):
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2020年3月31日 |
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十二月三十一日， 2019 |
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來自清算組織的應收款 |
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為借來的證券支付的存款 |
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證券未能交付 |
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應於2020年3月31日及2019年12月31日支付予經紀、交易商及結算機構的款項，包括(單位：千):
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2020年3月31日 |
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十二月三十一日， 2019 |
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從借出的證券收到的存款 |
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應付結算機構的款項 |
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證券未能收到 |
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為借來的證券支付的存款接近證券的市場價值。有價證券未能交付和接收的，是指在結算日尚未交付或收到的證券的合同價值。
附註4-公允價值計量
我們定期以公允價值衡量某些金融資產和負債，包括所擁有的金融工具、可供出售的證券、投資、已售出但尚未購買的金融工具和衍生產品。
我們通常利用第三方定價服務來評估一級和二級可供銷售的投資證券，以及某些指定為現金流對衝的衍生工具。我們回顧了第三方定價服務所使用的方法和假設，並評估了所提供的價值，主要是通過與其他類似工具的可用市場報價進行比較和/或基於使用現有第三方市場數據的內部模型進行分析。當我們認為調整後的價格最恰當地反映特定證券的公允價值時，我們可能偶爾會調整第三方定價服務提供的某些價值。
以下是用於計量按公允價值記錄的金融資產和負債的估值方法和關鍵投入的説明。這些説明包括對資產或負債分類的公允價值等級的説明。
金融工具所擁有和可供出售的證券
如果可用，金融工具的公允價值是以活躍市場的報價為基礎並在第一級報告的。一級金融工具包括具有報價的高流動性工具，如活躍市場上上市的股票證券、公司固定收益證券和美國政府證券。
如果沒有相同工具的報價，公允價值來自定價服務、經紀人報價或具有可觀察的投入的其他基於模型的估值技術，如現金流量估計的現值，並報告為第2級，這些金融工具的性質包括報價可用但交易較少的工具，公允價值是使用一種模型得出的，在這種模型中，對模型的投入可直接在市場上觀察，或主要可從可觀察到的市場數據中得到或得到可觀測市場數據的證實，以及使用可直接觀察到的其他金融工具進行公允價值的工具。二級金融工具包括美國政府機構證券、抵押貸款支持證券、不經常交易的公司固定收益和股票證券、州和市證券、主權債務和資產支持證券，這些證券主要包括抵押貸款債務。
我們已經確定了第三級金融工具，以包括某些資產支持證券和貸款與無形的定價投入。截至報告之日，第三級金融工具幾乎沒有定價可觀察性。這些金融工具沒有活躍的雙向市場，並使用管理層對公允價值的最佳估計來衡量，在這種情況下，對公允價值的確定需要有重大的管理判斷或估計。
13
投資
按公允價值進行的投資主要包括公司股權證券、拍賣利率證券(ARS)和私人公司投資。
公司股權證券主要根據活躍市場的報價估值，並在一級報告。
ARS的估值主要是基於我們對發行者贖回的預期，並使用內部貼現現金流模型，這些模型使用不可觀測的投入。ARS主要作為三級資產報告。
公允價值投資包括對基金的投資，包括按資產淨值計量的某些貨幣市場基金(“資產淨值”)。當(I)基金投資沒有容易確定的公允價值時，公司使用資產淨值來衡量其基金投資的公允價值；(Ii)投資基金的資產淨值是以符合投資公司會計計量原則的方式計算的，包括以公允價值計量標的投資。
該公司對資產淨值衡量的基金的投資包括合夥權益、共同基金、私人股本基金和貨幣市場基金。私人股本基金主要在各種情況下投資於全球範圍廣泛的行業，包括槓桿收購、資本重組、增長投資和不良投資。私人股本基金主要是封閉式基金，公司的投資一般不符合贖回資格。在清算或分配相關資產時，將從這些基金收到分配款項。
投資夥伴關係中的一般和有限合夥利益主要是根據從第三方基金經理那裏得到的NAV來估價的。各種夥伴關係是投資公司，根據基礎基金管理部門制定的公允價值政策，以公允價值記錄其基本投資。基礎基金的公允價值政策通常要求基金利用第三方來源的定價/估值信息，包括獨立評估。然而，在某些情況下，非流動性證券或非活躍市場證券的當前估值信息可能無法從任何第三方來源或基金管理機構獲得，從而得出結論認為，從第三方渠道獲得的估值是不可靠的。在這種情況下，基金管理部門可以進行基於模型的分析性估值，可以作為對這些投資進行估值的投入。
下表列出截至2020年3月31日及2019年12月31日以資產淨值計算的基金投資及無資金承付款的公允價值。(千)：
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2020年3月31日 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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投資公允價值 |
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未供資承付款 |
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投資公允價值 |
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未供資承付款 |
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貨幣市場基金 |
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合夥利益 |
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已售出但尚未購買的金融工具
根據活躍市場的報價和其他可觀察到的市場數據按公允價值記錄的金融工具，包括具有報價的高流動性工具，如在活躍市場上市的美國政府證券、股票和固定收益證券，報告為一級。
如果沒有報價，公允價值來自定價服務、經紀人報價或具有可觀察的投入的其他基於模型的估值技術，例如現金流量的現值，並報告為第2級。這些金融工具的性質包括報價可得但交易較少的工具，其公允價值是使用一種模型得出的，在這種模型中，對模型的投入可直接在市場上觀察，或可主要從可觀測的市場數據中得到或得到可觀察的市場數據的證實，以及使用其他可直接觀察到的金融工具進行公允價值的工具，這些工具的參數可以直接觀察到。二級金融工具包括美國政府機構證券、未積極交易的機構抵押貸款支持證券、公司固定收益、主權債務證券以及州和市證券。
14
衍生物
衍生品的估值使用相同工具的報價或基於未來現金流量估計淨現值的定價模型。所使用的估值模型需要市場可觀察的投入，包括合同條件、市場價格、收益率曲線、信貸曲線和波動性度量。我們根據對手方投資組合/主淨結算協議級別的關係，按對手方逐方管理衍生頭寸的信用風險，並計算這些工具的公允價值中所包括的信用估值調整。這些信貸估值調整是通過在考慮抵押品和其他主淨結算安排後，對衍生品預期總敞口的對手方適用信用利差來確定的。我們已將利率互換列為二級。
截至2020年3月31日，按公允價值定期計量的資產和負債如下：(單位：千):
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2020年3月31日 |
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共計 |
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一級 |
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2級 |
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三級 |
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擁有的金融工具： |
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美國政府證券 |
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$ |
— |
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$ |
— |
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美國政府機構證券 |
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— |
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按揭證券： |
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代理機構 |
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— |
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— |
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非機構 |
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— |
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資產支持證券 |
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— |
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公司證券： |
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固定收益證券 |
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權益證券 |
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— |
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主權債務 |
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— |
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— |
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州和市證券 |
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貸款 |
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— |
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|
擁有的金融工具共計 |
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可供出售的證券： |
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美國政府機構證券 |
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— |
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州和市證券 |
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— |
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按揭證券： |
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代理機構 |
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— |
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— |
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商業 |
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— |
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— |
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非機構 |
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— |
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公司固定收益證券 |
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— |
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— |
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資產支持證券 |
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— |
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可供出售的證券共計 |
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— |
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投資： |
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公司權益證券 |
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拍賣利率證券： |
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權益證券 |
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市政證券 |
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— |
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|
— |
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|
其他 |
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按資產淨值計算的基金和夥伴關係投資 |
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|
投資總額 |
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|
按資產淨值計量的現金等價物 |
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15
|
|
|
2020年3月31日 |
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|||||||||||||
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|
|
共計 |
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|
一級 |
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2級 |
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三級 |
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負債： |
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出售但尚未購買的金融工具： |
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美國政府證券 |
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美國政府機構證券 |
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代理按揭證券 |
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公司證券： |
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固定收益證券 |
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權益證券 |
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主權債務 |
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州和市證券 |
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|
已售出但尚未購買的金融工具共計 |
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|
衍生合約(1) |
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$ |
— |
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(1) |
列入財務狀況綜合報表的應付帳款和應計費用。 |
16
A定期按公允價值計量的集合和負債(一九二零九年十二月三十一日)，如下所示(單位：千):
|
|
|
(一九二零九年十二月三十一日) |
|
|||||||||||||
|
|
|
共計 |
|
|
一級 |
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|
2級 |
|
|
三級 |
|
||||
|
擁有的金融工具： |
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美國政府證券 |
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— |
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— |
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美國政府機構證券 |
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— |
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— |
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按揭證券： |
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代理機構 |
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— |
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非機構 |
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資產支持證券 |
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公司證券： |
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固定收益證券 |
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權益證券 |
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主權債務 |
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州和市證券 |
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貸款 |
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擁有的金融工具共計 |
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可供出售的證券： |
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美國政府機構證券 |
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州和市證券 |
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— |
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按揭證券： |
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代理機構 |
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— |
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商業 |
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— |
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— |
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非機構 |
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— |
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|
— |
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公司固定收益證券 |
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— |
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— |
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資產支持證券 |
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— |
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可供出售的證券共計 |
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— |
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— |
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投資： |
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公司權益證券 |
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拍賣利率證券： |
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權益證券 |
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— |
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— |
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|
市政證券 |
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— |
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其他 |
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按資產淨值計算的基金和夥伴關係投資 |
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|
投資總額 |
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按資產淨值計量的現金等價物 |
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衍生合約(1) |
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$ |
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|
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(1) |
列入財務狀況綜合報表的其他資產。 |
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|
|
(一九二零九年十二月三十一日) |
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|
|
共計 |
|
|
一級 |
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2級 |
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三級 |
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負債： |
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出售但尚未購買的金融工具： |
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美國政府證券 |
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美國政府機構證券 |
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代理按揭證券 |
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公司證券： |
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固定收益證券 |
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— |
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權益證券 |
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— |
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— |
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主權債務 |
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— |
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— |
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|
貸款 |
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— |
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— |
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|
已售出但尚未購買的金融工具共計 |
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|
$ |
|
|
|
$ |
|
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|
$ |
|
|
17
下表彙總截至二零二零年三月三十一日止的三個月內與三級金融工具有關的公允價值變動。(單位：千):
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截至2020年3月31日止的三個月 |
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|
擁有的金融工具 |
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投資 |
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|
資產支持證券 |
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|
貸款 |
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|
公司股權證券 |
|
|
拍賣 率 證券- 衡平法 |
|
|
拍賣費率 證券- 市級 |
|
|
其他 |
|
||||||
|
2019年12月31日結餘 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
未實現損失 |
|
|
— |
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|
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( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
購貨 |
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— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
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— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
銷售 |
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|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
贖回 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
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|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
淨變化 |
|
|
— |
|
|
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|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
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( |
) |
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|
( |
) |
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2020年3月31日結餘 |
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$ |
|
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$ |
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$ |
|
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|
$ |
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在截至2020年3月31日的三個月內，與售出但尚未購買的三級金融工具有關的公允價值變化可歸因於購買，但因未實現的損失和銷售而部分抵消。
上表中的結果只是我們公司整體投資策略的一個組成部分。上表未列出1級或2級價值資產或負債。截至2020年3月31日止的三個月未實現損益與截至2020年3月31日仍持有的三級資產有關的變動並不重要。
某些3級資產的公允價值是通過各種方法確定的，包括第三方定價供應商和經紀人報價。通過各種程序，包括對第三方定價供應商的盡職審查、差異分析、對當前市場環境的考慮以及其他分析程序，對這些投入的合理性進行評估。
我們的拍賣利率證券的公允價值是根據內部發展的貼現現金流模型使用收益方法確定的。貼現現金流模型使用了兩個不可觀測的重要投入：貼現率和計算週期。孤立地大幅增加這些投入將導致公允價值大大降低。管理層不斷審查貼現現金流模型及其重要投入的適當性，以核實公允價值。
18
金融工具的公允價值
以下是截至2020年3月31日和2019年12月31日的金融工具公允價值，不論是否在公允價值財務狀況綜合報表中確認(單位：千).
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2020年3月31日 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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載運 價值 |
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估計值 公允價值 |
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載運 價值 |
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估計值 公允價值 |
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金融資產： |
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現金和現金等價物 |
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為監管目的而隔離的現金 |
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根據轉售協議購買的證券 |
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擁有的金融工具 |
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可供出售的證券 |
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持有到期日證券 |
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銀行貸款 |
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為出售而持有的貸款 |
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投資 |
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衍生合約(1) |
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— |
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— |
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金融負債： |
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根據回購協議出售的證券 |
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$ |
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銀行存款 |
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已售出但尚未購買的金融工具 |
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聯邦住房貸款銀行墊款 |
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借款 |
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高級音符 |
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金融資本信託基金的債券 |
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衍生合約(2) |
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— |
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— |
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(1) |
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(2) |
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下表列出截至2020年3月31日和2019年12月31日未按公允價值計算的金融工具的公允價值估計數。(單位：千):
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2020年3月31日 |
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共計 |
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一級 |
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2級 |
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三級 |
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金融資產： |
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現金 |
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$ |
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$ |
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$ |
— |
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|
$ |
— |
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|
為監管目的而隔離的現金 |
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— |
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— |
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|
根據轉售協議購買的證券 |
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— |
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持有到期日證券 |
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銀行貸款 |
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為出售而持有的貸款 |
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金融負債： |
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根據回購協議出售的證券 |
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$ |
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$ |
— |
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$ |
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|
$ |
— |
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銀行存款 |
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— |
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— |
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聯邦住房貸款銀行墊款 |
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— |
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借款 |
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— |
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— |
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高級音符 |
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— |
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— |
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|
金融資本信託基金的債券 |
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— |
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— |
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19
|
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|
(一九二零九年十二月三十一日) |
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|
共計 |
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一級 |
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2級 |
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三級 |
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|
金融資產： |
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現金 |
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$ |
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$ |
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$ |
— |
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|
$ |
— |
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|
為監管目的而隔離的現金 |
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— |
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— |
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|
根據轉售協議購買的證券 |
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— |
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持有到期日證券 |
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銀行貸款 |
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為出售而持有的貸款 |
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金融負債： |
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根據回購協議出售的證券 |
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$ |
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$ |
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$ |
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|
$ |
— |
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銀行存款 |
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— |
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聯邦住房貸款銀行墊款 |
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借款 |
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高級音符 |
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金融資本信託基金的債券 |
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— |
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— |
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下面，在上述討論的補充下，描述了截至2020年3月31日和2019年12月31日我國金融工具公允價值估計所使用的估值技術。
金融資產
根據轉售協議購買的證券
根據轉售協議購買的證券是按合同金額加上應計利息記錄的擔保融資交易。由於其短期性質，2020年3月31日和2019年12月31日的賬面價值接近公允價值。
持有至到期證券
持有至到期日的證券按攤銷成本入賬，這是基於我們公司持有這些證券的積極意圖和能力。持有至到期日的證券包括代理抵押貸款支持證券、資產支持證券，包括抵押貸款義務證券和公司固定收益證券。上表所列的估計公允價值是使用幾個因素確定的；不過，對貼現現金流量建模技術給予了主要權重，這些技術採用了基於最近具有類似特點的可觀察債務擔保問題的估計貼現率。
為出售而持有的貸款
待售貸款包括固定利率和可調整利率的住宅房地產抵押貸款。為出售而持有的貸款按較低的成本或市場價值列報。市場價值是根據具有類似特徵的貸款的現行市場價格或銷售合同價格確定的。
銀行貸款
按揭貸款和商業貸款的公允價值採用折現現金流量法估算，這是收入法的一種形式。在確定貼現率時，考慮了作出類似貸款組合的利率，這些貸款的剩餘期限相似，並考慮到根據二級市場適用於每個貸款組合的流動資金息差。
金融負債
根據回購協議出售的證券
根據回購協議出售的證券是按合同金額加上應計利息記錄的擔保融資交易。由於短期性質，2020年3月31日和2019年12月31日的賬面價值接近公允價值。
銀行存款
計息存款的公允價值，包括存單、活期存款、儲蓄和支票賬户，是根據類似結構和條件的資金重置成本折現未來現金流量來計算的。
20
FHLB進展
FHLB預付款反映了類似借款的當前市場利率近似的條件。
借款
由於借款的相對短期性質，貸款的賬面金額接近公允價值。
高級註釋
我們的高級債券的公允價值是根據市場報價估算的。
金融資本信託基金的債券
我們的信託優先證券的公允價值是基於契約現金流的貼現價值。我們假設了基於類似債務工具的貼現率。
這些公允價值披露是我們根據有關市場信息和有關金融工具的信息作出的最佳估計。公允價值估計是基於對未來預期損失、當前經濟狀況、各種工具的風險特徵以及其他因素的判斷。這些估計是主觀的，涉及不確定因素和重大判斷事項，因此無法準確確定。上述方法和假設的變化可能對估計數產生重大影響。
附註5-已擁有的金融工具和已出售但尚未購買的金融工具
截至2020年3月31日和2019年12月31日，已擁有但尚未購買的金融工具和金融工具的組成部分如下：(單位：千):
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2020年3月31日 |
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十二月三十一日， 2019 |
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擁有的金融工具： |
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美國政府證券 |
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$ |
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$ |
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美國政府機構證券 |
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按揭證券： |
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代理機構 |
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非機構 |
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資產支持證券 |
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公司證券： |
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固定收益證券 |
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權益證券 |
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主權債務 |
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州和市證券 |
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貸款 |
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$ |
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$ |
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出售但尚未購買的金融工具： |
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美國政府證券 |
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$ |
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$ |
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美國政府機構證券 |
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代理按揭證券 |
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公司證券： |
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固定收益證券 |
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權益證券 |
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主權債務 |
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州和市證券 |
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— |
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貸款 |
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— |
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$ |
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|
$ |
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截至2020年3月31日和2019年12月31日，所擁有的金融工具為美元。
21
出售但尚未購買的金融工具是本公司按合同價格交付特定證券的義務，從而造成在未來期間以當前價格購買市場證券的責任。我們有義務在未來期間以當前市場價格購買賣空的證券，這可能超過財務狀況綜合報表中所反映的數額。
附註6-可供出售及持有至到期日的證券
下表彙總了截至2020年3月31日和2019年12月31日的可供出售證券和持有至到期證券的攤銷成本和公允價值。(單位：千):
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2020年3月31日 |
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攤銷 成本 |
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毛額 未實現 收益(1) |
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毛額 未實現 損失(1) |
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估計值 公允價值 |
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可供出售的證券 |
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美國政府機構證券 |
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$ |
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$ |
— |
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$ |
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州和市證券 |
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— |
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按揭證券： |
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代理機構 |
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( |
) |
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商業 |
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( |
) |
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非機構 |
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( |
) |
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公司固定收益證券 |
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( |
) |
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資產支持證券 |
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( |
) |
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$ |
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$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
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$ |
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持有到期日證券(2) |
|
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資產支持證券 |
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$ |
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|
|
$ |
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|
$ |
( |
) |
|
$ |
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|
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|
|
(一九二零九年十二月三十一日) |
|
|||||||||||||
|
|
|
攤銷 成本 |
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|
毛額 未實現 收益(1) |
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毛額 未實現 損失(1) |
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估計值 公允價值 |
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可供出售的證券 |
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美國政府機構證券 |
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$ |
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$ |
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$ |
— |
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$ |
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州和市證券 |
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— |
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按揭證券： |
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代理機構 |
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( |
) |
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商業 |
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( |
) |
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非機構 |
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( |
) |
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公司固定收益證券 |
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— |
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資產支持證券 |
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( |
) |
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$ |
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$ |
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$ |
( |
) |
|
$ |
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持有到期日證券(2) |
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資產支持證券 |
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$ |
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$ |
( |
) |
|
$ |
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(1) |
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(2) |
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自2020年1月1日起，我們採用了新的信貸損失會計準則，要求對任何預期損失進行可供出售和持有至到期債務證券的評估，並在適用情況下確認信貸損失備抵。有關更多信息，請參見注1-業務性質、列報依據和重要會計政策摘要。截至2020年3月31日，我們沒有計入投資組合中的信貸損失。
截至2020年3月31日，我們投資組合的應計未收利息是元。
22
期間三人結束的幾個月2020年3月31日，我們收到了 $
在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內，扣除遞延税後的未實現損失為美元。
下表彙總了截至2020年3月31日和2019年12月31日按合同期限分列的我國證券的攤銷成本和公允價值。(單位：千)。預期到期日可能與合同到期日相差很大，因為發行人可能有權贖回或預支債務，但不論是否支付調用或提前付款罰款。
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2020年3月31日 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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攤銷 成本 |
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估計值 公允價值 |
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|
攤銷 成本 |
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估計值 公允價值 |
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可供出售的證券 |
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一年內 |
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$ |
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$ |
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$ |
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一年到三年 |
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三年到五年 |
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經過五年到十年 |
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十年後 |
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$ |
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$ |
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$ |
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持有到期日證券 |
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經過五年到十年 |
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$ |
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$ |
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|
|
$ |
|
|
|
$ |
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|
|
十年後 |
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$ |
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$ |
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|
$ |
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|
$ |
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截至2020年3月31日，我們的可供出售證券(公允價值)及持有至到期日(攤還成本)證券的到期日如下(以千計):
|
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在1 年 |
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1-5歲 |
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5-10歲 |
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10歲以後 年數 |
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共計 |
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可供出售的證券(1) |
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美國政府機構證券 |
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$ |
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$ |
— |
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$ |
— |
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$ |
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州和市證券 |
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— |
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按揭證券： |
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代理機構 |
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商業 |
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— |
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— |
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非機構 |
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— |
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公司固定收益證券 |
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資產支持證券 |
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$ |
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$ |
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|
$ |
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$ |
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$ |
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持有到期日證券 |
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資產支持證券 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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(1) |
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至2020年3月31日及2019年12月31日止，證券為$
23
下表顯示公司未實現虧損投資證券的未實現虧損總額和公允價值，按投資類別和時間分列，截至2020年3月31日，個人投資證券一直處於連續未實現虧損狀態。(單位：千):
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少於12個月 |
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12個月或更長時間 |
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共計 |
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毛額 未實現 損失 |
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估計值 公允價值 |
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毛額 未實現 損失 |
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估計值 公允價值 |
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|
毛額 未實現 損失 |
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估計值 公允價值 |
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可供出售的證券 |
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代理機構 |
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( |
) |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
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商業 |
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) |
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— |
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— |
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非機構 |
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— |
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— |
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( |
) |
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( |
) |
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公司固定收益證券 |
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( |
) |
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— |
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— |
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資產支持證券 |
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$ |
( |
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$ |
( |
) |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
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截至2020年3月31日，
信用質量指標
該公司使用穆迪信用評級作為其持有至到期債務證券的信用質量指標.每個安全性至少每季度進行一次評估。這些指標是根據最近進行的評估得出的截至提交日期的債務證券評級。
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AAA級 |
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AA |
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A |
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C |
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共計 |
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持有到期日證券 |
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資產支持證券 |
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$ |
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$ |
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$ |
|
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$ |
|
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$ |
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24
附註7-銀行貸款
我們的貸款組合主要由以下部分組成：
商業和工業(C&I)。C&I貸款主要包括用於一般企業用途的商業和工業貸款、營運資本和流動性，以及“事件驅動”貸款。“事件驅動”貸款支持客户合併、收購或資本重組活動。C&I貸款的結構為循環信貸額度、信用證設施、定期貸款和過渡性貸款。確定企業貸款備抵時考慮的風險因素包括借款人的財務實力、貸款年資、抵押品類型、槓桿率、抵押品價值波動、緩衝債務、契約等。
房地產。房地產貸款包括住宅房地產不合格貸款、住宅房地產貸款、商業房地產貸款和住房權益信用額度。與房地產貸款相關的補貼方法考慮了幾個因素，包括但不限於貸款/價值比率、FICO評分、房價指數、拖欠狀況、信貸限額和利用率。
以證券為基礎的貸款。以證券為基礎的貸款允許客户以符合資格的證券的價值借款，用於購買、交易或持有證券或融資保證金債務以外的任何適當目的。大多數消費貸款是以循環信貸和信用證貸款的形式提供的，主要是通過Stifel的質押資產(SPA)方案提供的。有價證券貸款的備抵方法考慮貸款的抵押品類型，包括抵押品的流動性和交易量、頭寸集中程度和其他借款人的具體因素，如個人擔保。
建築和土地。用於房地產開發的短期貸款。
另一個。其他貸款包括消費貸款和信用卡貸款。
下表列出截至2020年3月31日及2019年12月31日各主要貸款類別在銀行貸款組合中的結餘及相關百分比。(千，百分比除外):
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2020年3月31日 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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平衡 |
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百分比 |
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平衡 |
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百分比 |
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工商業 |
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$ |
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% |
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$ |
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% |
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住宅房地產 |
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證券貸款 |
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商業地產 |
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建設用地 |
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房屋權益信貸額度 |
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其他 |
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銀行貸款總額 |
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% |
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% |
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未攤銷貸款折扣淨額 |
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( |
) |
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( |
) |
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貸款正在進行中 |
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( |
) |
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( |
) |
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未攤銷貸款費用淨額 |
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貸款損失備抵 |
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( |
) |
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投資貸款淨額 |
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$ |
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截至2020年3月31日和2019年12月31日，Stifel Bancorp向其執行幹事和董事以及某些附屬實體的執行幹事和董事發放的貸款數額為：$
在2020年3月31日和2019年12月31日，我們持有的貸款為美元。
自2020年1月1日起，我們採用了新的信貸損失會計準則，要求對我們的貸款組合進行任何預期損失的評估，並在適用情況下確認信貸損失備抵。有關更多信息，請參見注1-業務性質、列報依據和重要會計政策摘要.
截至2020年3月31日，貸款及待出售貸款的應計未收利息是元。
25
下表細部s截至三個月按投資組合部分分列的貸款損失備抵活動2020年3月31日 (單位：千).
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截至2020年3月31日止的三個月 |
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開始 平衡 |
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CECL收養 |
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規定 |
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沖銷 |
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回收 |
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終結 平衡 |
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工商業 |
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$ |
( |
) |
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$ |
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( |
) |
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— |
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$ |
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住宅房地產 |
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— |
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— |
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建設用地 |
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— |
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— |
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商業地產 |
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— |
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— |
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證券貸款 |
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( |
) |
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— |
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— |
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房屋權益信貸額度 |
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— |
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其他 |
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( |
) |
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— |
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未分配 |
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( |
) |
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— |
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— |
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— |
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|
— |
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$ |
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$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
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下表列出2020年3月31日按投資組合細分法記錄的貸款餘額和按減值法分配的備抵金額。(單位：千):
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貸款損失備抵 |
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|
記錄的貸款投資 |
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個別 評估 減值 |
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集體 評估 減值 |
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共計 |
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個別 評估 減值 |
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|
集體 評估 減值 |
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共計 |
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工商業 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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住宅房地產 |
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證券貸款 |
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— |
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|
— |
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商業地產 |
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— |
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|
— |
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建設用地 |
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— |
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|
— |
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房屋權益信貸額度 |
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— |
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|
— |
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|
其他 |
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— |
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— |
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$ |
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|
$ |
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$ |
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|
$ |
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|
$ |
|
|
下表詳列截至2019年3月31日止三個月按投資組合類別劃分的貸款損失備抵額。(單位：千).
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|
|
截至2019年3月31日止的三個月 |
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|
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|
開始 平衡 |
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規定 |
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沖銷 |
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回收 |
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終結 平衡 |
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工商業 |
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$ |
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|
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$ |
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$ |
( |
) |
|
$ |
— |
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$ |
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住宅房地產 |
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— |
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證券貸款 |
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— |
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— |
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商業地產 |
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— |
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— |
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建設用地 |
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— |
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房屋權益信貸額度 |
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— |
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其他 |
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( |
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未分配 |
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— |
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$ |
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$ |
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|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
26
下表列出按有價證券部分按減值法計算的已記錄貸款餘額和備抵金額。(一九二零九年十二月三十一日) (單位：千):
|
|
|
貸款損失備抵 |
|
|
記錄的貸款投資 |
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|
|
個別 評價 為 減值 |
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|
集體 評估 減值 |
|
|
共計 |
|
|
個別 評估 減值 |
|
|
集體 評估 減值 |
|
|
共計 |
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||||||
|
工商業 |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
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$ |
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|
$ |
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|
$ |
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住宅房地產 |
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證券貸款 |
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— |
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— |
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商業地產 |
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— |
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— |
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建設用地 |
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— |
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— |
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房屋權益信貸額度 |
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— |
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|
其他 |
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— |
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— |
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未分配 |
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— |
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— |
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$ |
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|
$ |
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$ |
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$ |
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|
在2020年3月31日，我們有$
以下各表按投資組合部分分別對2020年3月31日和2019年12月31日的減值貸款進行了單獨評估，包括迄今所列年度的平均記錄投資餘額。(單位：千):
|
|
|
2020年3月31日 |
|
|||||||||||||||||||||
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|
|
無薪 契約性 校長 平衡 |
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|
記錄 投資 與無 津貼 |
|
|
記錄 投資 帶着 津貼 |
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|
共計 記錄 投資 |
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|
相關 津貼 |
|
|
平均 記錄 投資 |
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|
工商業 |
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$ |
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$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
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$ |
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$ |
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住宅房地產 |
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房屋權益信貸額度 |
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— |
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— |
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其他 |
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— |
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— |
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共計 |
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$ |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
|
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|
|
|
無薪 契約性 校長 平衡 |
|
|
記錄 投資 與無 津貼 |
|
|
記錄 投資 帶着 津貼 |
|
|
共計 記錄 投資 |
|
|
相關 津貼 |
|
|
平均 記錄 投資 |
|
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|
工商業 |
|
$ |
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$ |
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|
|
$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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住宅房地產 |
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— |
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房屋權益信貸額度 |
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— |
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— |
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|
|
其他 |
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— |
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— |
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|
|
— |
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— |
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— |
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共計 |
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$ |
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$ |
|
|
|
$ |
|
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|
$ |
|
|
|
$ |
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|
27
下表列出已入賬的過去到期貸款投資的賬齡2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日)按投資組合細分(單位：千):
|
|
|
截至2020年3月31日 |
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|
30-89天 逾期到期 |
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90或以上 已過的日子. |
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|
共計 過去時 應付款 |
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電流 平衡 |
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共計 |
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工商業 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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住宅房地產 |
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證券貸款 |
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商業地產 |
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建設用地 |
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房屋權益信貸額度 |
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其他 |
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|
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共計 |
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截至2020年3月31日* |
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非應計 |
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重組 |
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無備抵的不良貸款 |
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共計 |
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工商業 |
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住宅房地產 |
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共計 |
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截至2019年12月31日 |
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30-89天 逾期到期 |
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90或以上 已過的日子. |
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共計 逾期到期 |
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電流 平衡 |
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共計 |
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工商業 |
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住宅房地產 |
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證券貸款 |
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商業地產 |
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建設用地 |
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房屋權益信貸額度 |
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|
其他 |
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— |
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共計 |
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|
截至2019年12月31日* |
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非應計 |
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重組 |
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共計 |
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工商業 |
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住宅房地產 |
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房屋權益信貸額度 |
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共計 |
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$ |
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|
信用質量指標
截至2020年3月31日，銀行貸款主要面向非投資級借款人.基本上，所有這些貸款都符合美國聯邦銀行監管機構對PASS的定義。貸款在執行時符合通行證的定義，並且沒有表現出可能導致信貸損失的不利特徵。當本金或利息逾期90天或託收變得不確定時，貸款被確定為減值。在確定貸款被減值時，應計利息和遞延貸款起始費用的攤銷停止(“非應計地位”)，任何應計和未付利息收入都將倒轉。
28
我們密切監測經濟狀況和貸款表現趨勢，以管理和評估我們的信用風險敞口。除其他因素外，拖欠比率的趨勢是我們貸款組合中信貸風險的一個指標。不良資產水平是未來信貸損失的另一個指標。因此，我們跟蹤和使用的評估我們貸款組合的信用質量的關鍵指標包括拖欠貸款和不良資產利率，以及貸款組合的沖銷率和內部風險評級。總的來説，我們是一個有擔保的貸款人。在…2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日),
經過。信用敞口評級合格繼續期望及時償還，借款人的所有債務都是當期的，債務人符合貸款協議的重要條款和條件。
特別提到。有潛在弱點的信貸延期值得管理層密切關注，如果不加以糾正，可能會在未來某一天導致還款前景或抵押品狀況惡化。
不合標準。債務人有一個明確的弱點，危及償還債務，並有很高的可能性，付款拖欠與明顯的可能性，公司將承擔一些損失，如果指出的缺陷得不到糾正。
可疑。由於暴露的固有弱點，根據現有的事實、條件和情況，收集或償還款項完全不可能，而且損失的數額也是不確定的。
低於標準的貸款定期接受減值審查。可疑貸款被視為壞賬。當貸款受損時，減值是根據按貸款實際利率折現的預期未來現金流量的現值計算的，或者作為一種實際的權宜之計，衡量貸款的可觀察市場價格或抵押品的公允價值(如果貸款是抵押品的話)。
根據最近進行的分析，我們貸款組合的風險類別如下(單位：千):
|
|
|
截至2020年3月31日 |
|
|||||||||||||||||
|
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|
經過 |
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特製 提及 |
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不合標準 |
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可疑 |
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共計 |
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工商業 |
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住宅房地產 |
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證券貸款 |
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商業地產 |
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建設用地 |
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房屋權益信貸額度 |
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|
— |
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|
— |
|
|
|
|
|
|
其他 |
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|
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|
— |
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|
— |
|
|
|
— |
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共計 |
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$ |
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$ |
|
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$ |
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|
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|
|
截至2019年12月31日 |
|
|||||||||||||||||
|
|
|
經過 |
|
|
特製 提及 |
|
|
不合標準 |
|
|
可疑 |
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共計 |
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工商業 |
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住宅房地產 |
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證券貸款 |
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商業地產 |
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建設用地 |
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|
房屋權益信貸額度 |
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|
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|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
其他 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
共計 |
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$ |
|
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|
$ |
|
|
|
$ |
|
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|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
29
|
|
|
按發源年份分列的定期貸款攤銷成本法 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
2020 |
|
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2019 |
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2018 |
|
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2017 |
|
|
2016 |
|
|
優先 |
|
|
循環貸款攤銷成本法 |
|
|
共計 |
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||||||||
|
商業和工業： |
|
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經過 |
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$ |
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|
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|
$ |
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|
|
特別提到 |
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— |
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— |
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— |
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— |
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不合標準 |
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可疑 |
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住宅地產： |
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經過 |
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— |
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特別提到 |
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— |
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— |
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— |
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不合標準 |
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|
可疑 |
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有價證券貸款： |
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經過 |
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特別提到 |
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不合標準 |
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可疑 |
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商業地產： |
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經過 |
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特別提到 |
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不合標準 |
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可疑 |
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建築和土地： |
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經過 |
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特別提到 |
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— |
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不合標準 |
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可疑 |
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住房權益信貸額度： |
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經過 |
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特別提到 |
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不合標準 |
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可疑 |
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其他： |
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經過 |
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|
特別提到 |
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不合標準 |
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可疑 |
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30
附註8-商譽和無形資產
下表列出了每個報告部分的商譽和無形資產的賬面金額。(單位：千):
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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調整 |
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出售ZCM |
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2020年3月31日 |
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善意 |
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全球財富管理 |
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機構集團 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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調整/出售ZCM |
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攤銷 |
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2020年3月31日 |
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無形資產 |
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全球財富管理 |
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( |
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機構集團 |
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在截至2020年3月31日的三個月內，商譽和無形資產的調整主要歸因於ZCM的出售，以及MainFirst Bank AG於
2020年3月27日，該公司完成了ZCM全資資產管理子公司的出售。該公司在截至2020年3月31日的三個月中實現了銷售收益，其中包括註銷分配的商譽和無形資產的剩餘賬面價值。
這些購置的採購價格的分配是初步的，將在完成對截至各自購置日期的淨資產公允價值和確定的無形資產的分析之後最後確定。財務狀況綜合報表中記錄的最後商譽可能與本報告所反映的商譽不同，這是由於今後的計量、期間調整和已查明的無形資產的記錄所致。
商譽代表通過業務增強帶來的協同增效所產生的預期價值，這些好處將通過整合每個業務、其員工和客户羣而產生。
可攤銷的無形資產包括獲得的客户關係、商號、投資銀行積壓以及在合同或確定的使用壽命內攤銷的競業協議。
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2020年3月31日 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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毛額 載運 價值 |
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累積 攤銷 |
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毛額 載運 價值 |
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累積 攤銷 |
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客户關係 |
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商號 |
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巖心沉積 |
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競業禁止協議 |
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投資銀行積壓 |
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獲得技術 |
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與無形資產有關的攤銷費用為$
31
截至2020年3月31日，下列無形資產的加權平均剩餘壽命為：客户關係，
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財政年度 |
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2020年剩餘時間 |
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2021 |
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2022 |
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2023 |
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2024 |
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此後 |
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附註9-借款和聯邦住房貸款銀行墊款
我們的短期融資一般是通過短期銀行在無擔保的基礎上進行貸款、證券借貸安排、回購協議、聯邦住房貸款銀行的預付款、定期貸款和無擔保的銀行貸款來獲得的。我們以公司擁有的證券和客户證券作為抵押品，根據需求向多家銀行借款。作為抵押品的客户所有證券的價值沒有反映在財務狀況綜合報表中。我們也有一個無擔保的，承諾的銀行線路可用。
截至2020年3月31日，我們未承諾的信貸額度總計為美元。
聯邦住房貸款墊款
在2020年3月31日，我們承諾的銀行業務包括一筆美元的資金。
Stifel，我們的經紀經銷商子公司，有一個
32
附註10-高級説明
下表總結了截至2020年3月31日和2019年12月31日的高級筆記。(單位：千):
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2020年3月31日 |
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十二月三十一日， 2019 |
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債務發行成本淨額 |
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高級筆記，淨額 |
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(1) |
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(2) |
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(3) |
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我們的高級票據到期如下，根據合同條款(單位：千):
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2020 |
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2021 |
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— |
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2022 |
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2023 |
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2024 |
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此後 |
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$ |
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附註11-銀行存款
存款包括貨幣市場和儲蓄賬户、存單和活期存款。截至2020年3月31日及2019年12月31日的存款情況如下：(單位：千):
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2020年3月31日 |
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十二月三十一日， 2019 |
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貨幣市場和儲蓄賬户 |
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$ |
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活期存款(計息) |
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活期存款(不計息) |
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存單 |
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存款的加權平均利率為
33
截至2020年3月31日和2019年12月31日的定期存單期限如下(千)：
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2020年3月31日 |
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十二月三十一日， 2019 |
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存單，少於100，000美元： |
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一年內 |
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一至三年 |
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三至五年 |
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$ |
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存單，$100，000及以上： |
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一年內 |
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$ |
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一至三年 |
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三至五年 |
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$ |
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在2020年3月31日和2019年12月31日，存款數額包括關聯方存款，主要是執行幹事董事及其附屬公司的利息和定期存款美元。
附註12-衍生工具及對衝活動
我們使用利率互換作為利率風險管理策略的一部分。利率互換一般涉及雙方之間的固定利率和可變利率支付，以共同的名義本金和到期日為基礎，而不交換基本本金數額。利率互換被指定為現金流量對衝，涉及從交易對手處收取可變金額，以換取我們公司進行固定支付。我們的政策是不抵消衍生工具確認的公允價值金額和因收回現金抵押品的權利而被承認的公允價值金額，也不抵消在主淨結算安排下與同一交易方一起執行的按公允價值執行的衍生工具所產生的現金抵押品的返還義務。
下表列出截至2020年3月31日及2019年12月31日指定為對衝工具的衍生工具的名義價值及公允價值。(單位：千):
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2020年3月31日 |
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概念 價值 |
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平衡 薄片 位置 |
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公允價值 |
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衍生負債 |
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現金流動利率合約 |
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應付帳款和應計費用 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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概念對應值 |
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平衡 薄片 位置 |
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公允價值 |
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衍生資產 |
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現金流動利率合約 |
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其他資產 |
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現金流邊緣
我們簽訂了利率互換協議，通過將浮動利率債務轉化為固定利率債務，有效地調整了我們對利率風險的敞口。掉期的平均存活期為
與現金流量套期保值工具有關的任何未實現損益從累積的其他綜合損失中重新歸類為同期的收益，經套期保值的預測交易影響收益，並在所附的合併業務報表中記作利息費用。現金流量套期保值工具的無效部分記在其他收入或其他經營費用中。
34
在與衍生工具有關的累計其他綜合損失中報告的金額將重新歸類為利息支出，因為我們的可變利率存款支付利息。在接下來的12個月裏，我們估計
下表顯示本公司衍生工具在截至2020年3月31日和2019年3月31日的綜合業務報表中的影響。(單位：千):
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OCI中確認的收益/(損失) |
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損益從保監處改劃為收入 |
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三個月到3月31日， |
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三個月到3月31日， |
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2020 |
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2019 |
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2020 |
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2019 |
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現金流動利率合約 |
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我們維持一項風險管理策略，其中包括使用衍生工具，以儘量減少利率波動所引致的非計劃外收益大幅波動。我們的目標是通過對衝可變利率關聯存款的期限特徵來管理對利率變化的敏感性，從而限制對收益的影響。通過使用衍生工具，我們將面臨這些衍生工具的信貸和市場風險。我們管理與利率合同相關的市場風險，對可能承擔的風險類型和程度設定和監測限制。如果交易對手未能履行信用風險，則信用風險等於衍生產品的公允價值收益的程度。當衍生產品合約的公允價值為正數時，這通常表示交易對手欠我們公司的債，因此給我們公司造成了償還風險。當衍生產品合約的公允價值為負值時，我們欠對方的債，因此沒有還款風險。關於我們如何確定金融工具公允價值的進一步討論，見我們合併財務報表附註4。我們通過與高質量的交易對手進行交易，將衍生工具中的信用(或償還)風險降到最低，而這些交易是由高級管理層定期審查的。
信貸風險相關應急特徵
我們與我們的衍生交易對手訂立了協議，規定如果我們拖欠任何債務，包括違約，如果貸款人沒有加速償還債務，那麼我們也可以宣佈我們的衍生債務違約。
我們與我們的某些衍生交易對手達成了協議，其中規定，如果我們的股東權益低於規定的門檻，或者如果我們不能維持特定的最低股東權益，那麼我們就可以宣佈我們的衍生債務違約。
我們與我們的衍生交易對手達成的某些協議中有一些條款規定，如果某一特定事件或條件對我們的信用造成不利影響，我們可能被要求充分擔保我們在衍生工具下的義務。
監管資本相關應急特徵
我們的某些衍生工具包含了一些規定，要求我們在資本充足準則和由聯邦和州銀行機構管理的迅速糾正行動的監管框架下滿足具體的資本要求。
如果我們失去“充分資本化”的地位，我們將違反這些規定，衍生工具的對手方可以要求立即付款，或要求立即和持續地對淨負債頭寸上的衍生工具進行充分的隔夜擔保。
交易對手風險
在交易對手違約的情況下，如果我們不能及時替換違約衍生品，我們的經濟損失可能會高於我們的衍生品的無擔保敞口。我們通過定期的市場壓力測試，監控在某些不利的市場條件下，我們對利率互換交易對手的無擔保敞口會增加的風險。這些測試評估了在短期內市場利率水平變化時，我們將不得不對每一個衍生對手進行的潛在的無擔保風險敞口。
35
附註13-關於抵銷資產和負債的披露
下表提供了截至2020年3月31日和2019年12月31日可抵銷的金融資產和衍生資產的信息。(單位：千):
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未抵銷的毛額 在.的聲明中 財務狀況 |
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毛額 數額 公認 資產 |
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毛額 數額 偏移 主要陳述 二次金融 條件 |
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網 數額 在 這個 陳述 金融 條件 |
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可用於抵銷的數額 |
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可用抵押品 |
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網 金額 |
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截至2020年3月31日： |
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證券借貸(1) |
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反向回購協議(2) |
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截至2019年12月31日： |
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證券借貸(1) |
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反向回購協議(2) |
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現金流動利率合約 |
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(1) |
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(2) |
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下表提供了截至2020年3月31日和2019年12月31日應抵銷的金融負債和衍生負債的信息。(單位：千):
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未抵銷的毛額 在.的聲明中 財務狀況 |
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毛額 數額 公認 負債 |
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毛額 數額 偏移 這個 陳述 金融 條件 |
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網 數額 在 主要陳述 金融 條件 |
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可用於抵銷的數額 |
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抵押品 認捐 |
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網 金額 |
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截至2020年3月31日： |
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證券借貸(3) |
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回購協議(4) |
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現金流動利率合約 |
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截至2019年12月31日： |
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證券借貸(3) |
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回購協議(4) |
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( |
) |
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(3) |
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(4) |
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36
附註14-承付款、擔保和意外開支
經紀人-交易商的承諾和擔保
在正常的業務過程中，我們作出承保承諾。與此類承銷承諾有關的交易結算於2020年3月31日開放，對合並財務報表沒有重大影響。
作為我們固定收益公共財政業務的一部分，我們承諾購買代理抵押貸款支持證券。為了對衝市場利率風險，否則，我們將在承諾日期和出售抵押貸款支持證券的日期之間，我們與投資者簽訂“tba”(“tba”)擔保合同，以特定利率和價格在未來的結算日交付一般抵押貸款支持證券。如果按揭擔保證券的時間或實際金額與我們簽訂的TBA擔保合同的期限和名義金額有顯著差異，我們可能會蒙受損失。這些TBA證券和相關購買承諾按公允價值入賬。截至2020年3月31日，tba證券的公允價值及購買承諾的估計公允價值為$。
我們亦根據其標準會員協議為證券結算所及交易所提供保證，該協議規定會員須保證其他會員的表現。根據該協定，如果另一成員無法履行其對信息交換所的義務，將要求其他成員彌補短缺。我們在這些協議下的責任是不可量化的，並且可能超過我們作為抵押品的現金和證券。然而，我們根據這些安排付款的潛在要求被認為是遙不可及的。因此，這些安排沒有確認賠償責任。
其他承諾
在正常的業務過程中，Stifel Bancorp承諾以貸款、備用信用證和信貸額度的形式提供貸款。詳情見綜合財務報表附註21。
信貸風險集中
我們為各種各樣的國內客户提供投資、融資和相關服務，包括政府、公司、機構投資者和個人投資者。我們面臨的信用風險與客户在履行其根據證券交易所承擔的合同義務方面的不履行義務相關，可能會受到動盪的證券市場、信貸市場和監管變化的直接影響。這種曝光率是根據個人客户的基礎來衡量的，而對於具有相似屬性的客户來説，則是基於組的基礎。為了降低風險集中的可能性，對某些產品實行了對手方信貸限額，並根據不斷變化的客户和市場條件不斷監測。截至2020年3月31日，我們對任何一個客户或對手方，或任何一組客户或對手方，都沒有明顯的信用風險集中。
附註15-法律程序
我們公司及其附屬公司的名稱主要來自我們的證券業務活動，包括訴訟、仲裁索賠、集體訴訟和管理事項，並受到各種程序和索賠的影響。其中一些索賠要求獲得實質性的補償性、懲罰性或不確定的損害賠償。我們公司及其子公司還參與了政府和自律組織對我們業務的其他審查、調查和訴訟，這可能導致不利的判決、和解、罰款、處罰、禁令和其他救濟。我們正在對這些指控進行抗辯，我們認為，在每一項訴訟、仲裁和監管調查中，都存在有功辯護。鑑於向我們公司提出的申索的數目和種類、待決訴訟的司法管轄區數目，以及預測訴訟及其他申索結果的固有困難，我們不能肯定地指出待決訴訟或其他申索的最終結果。
我們已經為潛在的損失設立了準備金，這些潛在的損失很可能是合理估計的，這些損失可能是由待決和潛在的法律行動、調查和監管程序造成的。然而，在許多情況下，很難確定任何損失是否可能或合理可能發生，也難以估計任何潛在損失的數額或範圍，特別是在訴訟程序可能處於相對早期階段或原告正在尋求重大或不確定的損害賠償的情況下。在合理估計損失或損失範圍之前，往往需要更多的發展。
37
我們認為，根據現有資料，與外部法律顧問進行審查，並考慮我們的合併財務報表中就這些事項規定的數額，最終解決這些事項不會對我們的財務狀況和業務結果產生重大不利影響。然而，解決其中一個或多個問題可能對今後任何時期的業務結果產生重大影響，取決於這些事項的最終解決辦法和這一期間的收入水平。對於沒有設立準備金，而且我們認為有合理可能發生損失的事項，以及根據現有資料記錄了準備金但有可能超過應計數額的損失的事項，我們認為，這種損失不會對我們的合併財務報表產生重大影響。
附註16-監管資本要求
我們在一個高度管制的環境中運作，並受制於資本要求，這可能會限制我們公司從其子公司分配給公司的資金。我們的經紀-經銷商子公司的分配受淨資本規則的約束.不遵守證券交易委員會統一的淨資本規則(規則15c3-1)的經紀人可能會受到證券交易委員會和FINRA等自律組織的紀律處分，包括譴責、罰款、停職或驅逐。Stifel選擇按替代方法計算其淨資本，該方法規定，其淨資產不得低於$。
截至2020年3月31日，Stifel的淨資本為美元。
我們的國際子公司SNEL受到英國金融行為管理局(FCA)的監管和要求的監管。截至2020年3月31日，我們的國際子公司的資本和儲備超過了FCA規定的財政資源需求。
我們的加拿大子公司SNC受到加拿大投資行業監管組織(IIROC)的監管和要求。截至2020年3月31日，SNC的淨資本和準備金超過了IIROC規定的資金需求。
我公司作為銀行控股公司，Stifel Bank&Trust，Stifel Bank，Stifel Trust Company，N.A.和Stifel Trust Company，N.A.特拉華州，(統稱“銀行子公司”)受聯邦和州銀行機構管理的各種監管資本要求的約束。如果不符合最低資本要求，監管機構可能會採取某些強制性的和可能更多的自由裁量行動，如果採取這些行動，可能會對我們公司及其銀行子公司的財務業績產生直接的重大影響。根據資本充足準則和及時糾正行動的監管框架，我們公司及其銀行子公司必須符合具體的資本準則，其中涉及根據監管會計慣例計算的資產、負債和某些表外項目的數量。我們公司及其銀行子公司的資本數額和分類也取決於監管機構對組件、風險權重和其他因素的定性判斷。
根據“巴塞爾協議III規則”，增加了監管資本的數量和質量，建立了資本保護緩衝，對風險加權資產的計算作了一些選擇，並引入了新的比率，即普通股一級，所有這些都適用於我公司及其銀行子公司。
我們公司及其銀行子公司必須保持最低金額和比率的總資本和一級資本(如定義)與風險加權資產(如定義)，一級資本與平均資產(如定義)，以及根據巴塞爾協議第三級的規定，共同股本一級資本風險加權資產。我們公司及其銀行子公司各自計算這些比率，以評估遵守監管要求和內部資本政策的情況。在目前的資本水平上，我們公司及其銀行子公司都被歸類為“資本充足”的監管框架，以便及時採取糾正行動。要被歸類為“資本充足”，我們公司及其銀行子公司必須保持整體風險基礎、一級風險和一級槓桿比率。
38
Stifel Financial Corp.、Stifel Bank&Trust和Stifel Bank的金額和比率2020年3月31日如下表所示(以千計，比率除外)。
|
|
|
實際 |
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|
為資本 適足性目的 |
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資本化 及時糾正 行動條款 |
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|
Stifel金融公司 |
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金額 |
|
|
比率 |
|
|
金額 |
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比率 |
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金額 |
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比率 |
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普通股一級資本 |
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$ |
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% |
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$ |
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% |
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$ |
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% |
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一級資本 |
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% |
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% |
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% |
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總資本 |
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% |
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% |
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% |
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一級槓桿 |
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% |
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% |
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% |
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實際 |
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|
為資本 適足性目的 |
|
|
資本化 及時糾正 行動條款 |
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|||||||||||||||
|
Stifel銀行與信託 |
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金額 |
|
|
比率 |
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金額 |
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比率 |
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金額 |
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比率 |
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普通股一級資本 |
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$ |
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% |
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$ |
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% |
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$ |
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% |
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一級資本 |
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% |
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% |
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% |
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總資本 |
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% |
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% |
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% |
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一級槓桿 |
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% |
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% |
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% |
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實際 |
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為資本 適足性目的 |
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資本化 及時糾正 行動條款 |
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Stifel銀行 |
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金額 |
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比率 |
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金額 |
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比率 |
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金額 |
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比率 |
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普通股一級資本 |
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$ |
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% |
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$ |
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% |
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$ |
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% |
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一級資本 |
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% |
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% |
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% |
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總資本 |
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% |
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% |
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% |
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一級槓桿 |
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% |
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% |
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% |
附註17-經營租賃
我們的經營租賃主要涉及辦公空間和辦公設備，其餘租賃期限為
下表彙總了截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月的租賃成本淨額。(單位：千):
|
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|
三個月到3月31日， |
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2020 |
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2019 |
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經營租賃成本 |
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$ |
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$ |
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短期租賃費用 |
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可變租賃成本 |
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分租收入 |
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( |
) |
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( |
) |
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淨租賃成本 |
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$ |
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|
$ |
|
|
業務租賃費用包括在綜合業務報表中的佔用費和設備租金。
下表彙總了截至2020年3月31日為止的三個月內與我們的經營租賃有關的其他信息。(單位：千):
|
經營租賃現金流量 |
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$ |
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|
加權平均剩餘租賃期限 |
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|
加權平均貼現率 |
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|
|
% |
在上表中，加權平均貼現率是指本公司自2019年1月起對採用新租賃標準之日和ASU 2016-02之後簽訂的租約的租賃增量借款率。
39
下表列出截至2020年3月31日的經營租賃負債情況。(千，百分比除外).
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2020年剩餘時間 |
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$ |
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2021 |
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2022 |
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2023 |
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2024 |
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|
此後 |
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|
未貼現租賃付款共計 |
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推定利息 |
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( |
) |
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經營租賃負債總額 |
|
$ |
|
|
附註18-與客户簽訂合同的收入
下表列出截至2020年3月31日和2019年3月31日止的三個月按客户合同收入和其他收入來源分列的公司總收入。(單位：千):
|
|
|
三個月到3月31日， |
|
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|
|
2020 |
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2019 |
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|
與客户簽訂合同的收入： |
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委員會 |
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$ |
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$ |
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投資銀行 |
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資產管理費和服務費 |
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其他 |
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|
與客户簽訂合同的總收入 |
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其他收入來源： |
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利息 |
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本金交易 |
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其他 |
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總收入 |
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$ |
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|
$ |
|
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通過將承諾的服務轉移給客户，我們在履行業績義務時確認了與客户簽訂合同的收入。當客户獲得對該服務的控制權時，該服務將被轉移給客户。履行義務可在一段時間或某一時間點得到履行。通過衡量我們在履行業績義務方面取得的進展，我們可以通過描述服務轉移給客户的方式來確認隨着時間推移而履行的績效義務的收入。在某一時間點滿足的履約義務的收入在我們確定客户獲得對承諾的服務的控制權的時間點上得到確認。確認的收入數額反映了我們期望得到的考慮，以換取承諾的服務(即“交易價格”)。在確定交易價格時，我們考慮了多種因素，包括可變因素的影響。在交易價格中只列入可變的考慮因素，但前提是，在解決與該數額有關的不確定性時，所確認的累積收入數額很可能不會發生重大逆轉。在確定何時將可變的考慮因素納入交易價格時，我們考慮到可能的結果範圍、我們過去經驗的預測值、不確定因素預期解決的時間週期以及易受我們影響之外的因素影響的考慮金額，例如市場波動或第三方的判斷和行動。
以下是我們從與客户簽訂的合同中獲得的收入確認情況的詳細資料：
佣金。我們通過執行、結算和結算主要是場外交易和上市股票證券、保險產品和期權的交易來賺取佣金收入。貿易執行、清算和保管服務在一起提供時，是一項單一的履行義務，因為這些服務在合同範圍內是不可單獨識別的。與交易執行、清算和託管服務相結合的佣金收入，以及獨立的貿易執行服務，在交易日期的某一時間點得到確認。佣金收入一般在結算日支付，我們記錄交易日和結算日之間的應收賬款。
投資銀行。我們為客户提供全方位的資本市場和金融諮詢服務。資本市場服務包括股票和債務資本市場的承銷和配售代理服務，包括私人股本配售、首次公開發行、後續發行、承銷和分配公共和私人債務。
40
融資收入是在交易日期的某一時刻確認的，因為客户在這一時刻獲得了資本市場的控制權和收益。與籌資交易有關的費用推遲到相關收入確認或以其他方式結束，並在合併業務報表中以毛額計在其他業務費用內，因為我們是安排中的一名本金。客户報銷的任何費用都被確認為投資銀行收入。
財務諮詢服務的收入主要包括與合併、收購和重組交易有關的費用。併購交易中的諮詢費是在相關交易完成時確認的，因為履行義務是成功地促成一項特定的交易。在交易完成前收到的費用在財務狀況綜合報表的應付帳款和應計費用範圍內遞延。隨着時間的推移，重組業務的諮詢費將使用經過一段時間的進度衡量，因為我們的客户在提供這些服務時同時接受和使用這些服務的好處。我們獲得的諮詢服務費用中，有很大一部分被認為是可變的，因為它們取決於未來事件(例如交易完成或第三方破產)，並被排除在交易價格之外，直到與可變考慮有關的不確定性隨後得到解決為止，預計這一不確定性將在實現指定的里程碑時發生。諮詢服務的付款一般在某一特定里程碑完成後立即支付，或在聘用期間定期支付，以支付律師費。我們確認從里程碑完成之日到客户付款之間的應收賬款。與投資銀行諮詢業務有關的費用只有在客户明確可償還的情況下才予以推遲，相關收入與連帶費用同時確認。所有其他投資銀行諮詢費用，包括與重組任務有關的費用。, 已發生的費用。所有投資銀行諮詢費用均在綜合業務報表的其他業務費用範圍內確認，客户報銷的任何費用均確認為投資銀行收入。
資產管理費。我們為機構和個人客户提供投資諮詢服務，賺取管理和業績費用。投資諮詢費根據收費賬户中資產的價值收取，並受市場波動和新客户淨資產水平影響的客户資產餘額變化的影響。費用是根據期初對客户帳户價值適用的固定費率或根據合同費率和賬户業績定期收取的。合同可在任何時候終止，終止時不向我公司支付增量付款。如果合同因客户終止而終止，則按該期間按比例計算費用，終止後期間收取的費用可退還給客户。
收入分類
下表列出截至2020年3月31日和2019年3月31日止三個月按主要商業活動和主要地理區域分列的按報告部門分列的公司與客户簽訂合同的收入(單位：千):
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截至2020年3月31日止的三個月 (1) |
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全球財富管理 |
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機構集團 |
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其他 |
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共計 |
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主要商業活動： |
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委員會(1) |
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集資 |
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— |
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諮詢費 |
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投資銀行 |
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— |
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資產管理 |
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— |
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其他 |
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— |
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共計 |
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主要地理區域： |
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美國 |
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聯合王國 |
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其他 |
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— |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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41
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|
|
截至2019年3月31日止的三個月 (1) |
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全球財富管理 |
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機構集團 |
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其他 |
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共計 |
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主要商業活動： |
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委員會 |
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$ |
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集資(1) |
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諮詢費(1) |
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投資銀行 |
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資產管理 |
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— |
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其他 |
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— |
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共計 |
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主要地理區域： |
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美國 |
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聯合王國 |
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— |
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— |
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其他 |
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— |
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— |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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(1)
關於按地域劃分的收入的進一步突破，請參見注22。
關於剩餘履約義務和從以往業績中確認的收入的信息
我們不披露與最初預期期限為一年或一年以下的合同有關的剩餘履約義務的信息。截至2020年3月31日，分配給未履行或部分未履行的原預期期限超過一年的履約義務的交易價格不重要。投資銀行諮詢費視某一特定里程碑的完成情況而定，與某些分銷服務相關的費用也不包括在內，因為這些費用被認為是可變的，不包括在2020年3月31日的交易價格中。
合同餘額
我們確認收入的時間可能與客户付款的時間不同。我們記錄應收賬款時，收入確認前付款，我們有無條件的權利付款。另外，在提供有關服務之前付款時，我們記錄遞延收入，直至履行義務為止。
我們與客户簽訂的合同收入相關的應收賬款為美元。
我們的遞延收入主要涉及在投資銀行諮詢業務中收取的保留費，以及尚未履行履行義務的投資諮詢費。截至2020年3月31日和2019年12月31日的遞延收入為美元。
42
附註19-利息收入及利息開支
利息收入和利息費用的構成如下(單位：千):
|
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三個月到3月31日， |
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2020 |
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2019 |
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利息收入： |
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投資貸款淨額 |
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$ |
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$ |
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投資證券 |
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差額餘額 |
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所擁有的金融工具，淨額 |
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其他 |
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利息費用： |
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銀行存款 |
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高級音符 |
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聯邦住房貸款銀行墊款 |
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其他 |
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$ |
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$ |
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附註20-僱員獎勵、遞延薪酬及退休計劃
我們維持一個激勵股票計劃和財富積累計劃(“計劃”)，規定向我們的合夥人授予股票期權、股票增值權、限制性股票、業績獎勵、股票單位和債券(統稱為“遞延獎勵”)。我們可以根據股東批准的所有股票獎勵計劃發行新股，或者重新發行我們的國庫券。根據本公司的激勵股票計劃頒發的股票獎勵在授予之日按市場價值發放。我們延期的獎項通常授予歸屬期
我們以股票為基礎的薪酬計劃由董事會的薪酬委員會(“薪酬委員會”)管理，該委員會有權解釋這些計劃，確定根據計劃可以給予誰的獎勵，並決定每項獎勵的條款。根據激勵股票計劃，我們被授權授予額外的股份。
與我們基於股票的薪酬相關的費用，包括在我們公司獎勵股票獎勵計劃的綜合業務報表中的薪酬和福利費用是$。
遞延獎
受限制的股票單位是指在未來某一特定時間獲得公司普通股股份的權利，僱員無需支付現金，而是以現金獎勵方式發放，主要用於遞延薪酬和僱員留用計劃。被限制的股票單位將在下一年度授予年度。
我們公司授予某些高管以業績為基礎的限制性股票單位(“PRSU”).根據批出的條款，將歸屬及轉換為股份的公屋單位數目，將以公司在表現期內所達致的既定表現目標為基礎。PRSU將在執行期間並歸屬於期間。任何作為補償部分而批出的公屋單位股份的交付，均會在4年後發生。
截至2020年3月31日，延期賠償的未確認賠償費用約為美元。
43
遞延補償計劃
該計劃提供給某些收入生產者、高級官員和主要行政人員，根據該計劃，他們的獎勵報酬的一定百分比被推遲到公司股票單位、限制性股票和債券中。參與人可選擇推遲部分獎勵報酬。延期裁決一般歸屬於期間，可在歸屬時或在未來指定日期分配。遞延補償費用在歸屬期內按直線攤銷.選任延期
此外，該計劃允許達到一定生產水平的Stifel財務顧問可以選擇推遲一定百分比的總佣金。按照該計劃的規定，財務顧問將推遲
此外，某些財務顧問，在加入我公司後，可以接受公司股票單位代替過渡現金支付。與這些裁定有關的遞延賠償一般屬於期間。遞延補償費用在遞延期內按直線攤銷。
利潤分享計劃
我們公司符合一定服務要求的符合條件的美國合夥人可以參加Stifel Financial Corp.利潤分享401(K)計劃(“計劃”)。在税法規定的限制範圍內，允許合夥人向該計劃繳納税前繳款.我們可以與某些相關的貢獻相匹配，或者根據我們的決定為該計劃提供額外的捐助。我們對利潤分享的貢獻，包括在綜合業務報表中的補償和福利中，是美元。
附註21-表外信貸風險
在正常的業務過程中，我們執行、結算和資助客户和自營證券交易。這些活動使本公司在客户或其他各方未能履行其義務時面臨表外風險。
根據行業慣例，證券交易一般在交易日期後的兩個工作日內結算。如果客户或經紀人未能按約定交付現金或證券，我們可能被要求以不利的市場價格購買或出售證券。
我們借入和借出證券，以便利結算過程和金融交易，利用客户保證金證券作為抵押品。我們每日監察抵押品水平是否足夠。我們定期向銀行借入符合SEC規則的公司保證金和客户保證金證券。如果交易對手未能退還已擔保的客户證券，我們將面臨以當前市場價格購買這些證券的風險，以履行我們的客户義務。我們通過不斷監測對手方的頭寸來控制我們的信用風險敞口，在認為必要時，我們可能需要額外的抵押品的存款和/或頭寸的減少或多樣化。我們公司出售它目前不擁有的證券(賣空)，並有義務隨後以當前市場價格購買此類證券。如果證券價格在交易結束前上漲，我們將面臨損失風險。我們通過每日審查和設定頭寸和交易限額來控制我們對賣空的價格風險敞口。
我們通過頭寸和信貸限額以及對抵押品的持續監控來管理與上述交易相關的風險。在適當情況下，還需要客户和其他對手方提供額外的擔保品。
我們已接受與轉售協議、證券借入交易及客户保證金貸款有關的抵押品。根據許多協議，我們被允許出售或複製作為抵押品持有的這些證券，並利用這些證券達成證券借貸安排，或向交易對手交付以彌補空頭頭寸。在2020年3月31日及2019年12月31日，獲準出售或申售證券的證券的公允價值為$。
我們訂立利率衍生合約，以管理因業務活動而引致未來已知及不確定現金數額的收取或支付的風險，而該等款項的價值是由利率決定的。我們的衍生金融工具主要用於管理與某些可變利率關聯存款有關的已知或預期現金支付的金額、時間和持續時間的差異。被指定為現金流量對衝的利率互換，是指從交易對手處接收可變利率金額，以換取我們進行固定利率支付。我們的利率套期保值策略可能並不能在所有市場環境中發揮作用，因此，可能無法有效地降低利率風險。
44
衍生產品的名義合同金額在財務狀況綜合報表中不作為資產或負債反映。相反，衍生交易的市場或公允價值在財務狀況綜合報表中作為其他資產或應付帳款以及應計費用(視情況而定)列報。
關於我們與衍生工具有關的活動的完整討論，見綜合財務報表附註12。
在正常的業務過程中，Stifel Bancorp承諾提供貸款、備用信用證和信貸額度。貸款承諾是向客户提供貸款的協議，只要不違反合同規定的任何條件。這些承付款通常有固定的到期日或其他終止條款，可能需要支付費用。由於部分承付款可能到期而不提用，承付款總額不一定代表未來的現金承付款。每個客户的信譽都是根據具體情況進行評估的.如果有必要，所獲得的擔保品數額是以對手方的信用評估為基礎的。抵押品持有的不同，但可能包括應收賬款，庫存，財產，廠房和設備，商業房地產和住宅房地產。
截至2020年3月31日和2019年12月31日，Stifel Bancorp尚未兑現的貸款總額為美元。
通過Stifel Bancorp，在正常的業務過程中，我們提供住房抵押貸款，並將其出售給投資者。如果違反銷售協議中的某些陳述和保證，我們可能需要回購已出售給投資者的抵押貸款。我們可能會被要求回購出售給投資者的按揭貸款，以免出現承保不足或欺詐的情況，或在貸款發源後不久出現拖欠的情況。我們還可能被要求賠償某些買方和其他人在違反申述和擔保時以及在其他各種情況下所遭受的損失，這種損失的數額可能超過有關貸款的回購額。因此，我們可能面臨與出售的貸款相關的信用風險。
備用信用證是Stifel Bancorp簽發的不可撤銷的有條件承諾，以保證客户對第三方的履約。金融備用信用證主要是為了支持公共和私人借貸安排，包括商業票據、債券融資和類似交易。履約備用信用證是為保證某些客户在非金融合同義務下的履約而簽發的。簽發備用信用證所涉及的信貸風險與向客户發放貸款所涉及的風險基本相同。如果Stifel Bancorp有義務在備用信用證下履行義務，它可以要求客户追償已支付的金額。在2020年3月31日和2019年12月31日，Stifel Bancorp的未清信用證總額為美元。
信用額度是向客户提供貸款的協議，只要沒有違反合同中規定的任何條件。信用額度一般有固定的到期日期。StifelBancorp在發放信貸額度時使用與資產負債表上工具相同的信貸政策。在2020年3月31日和2019年12月31日，Stifel Bancorp向商業和消費借款人發放了未使用的信貸額度，總額為美元。
自2020年1月1日起，我們採用了新的信貸損失會計準則，要求對我們的貸款組合進行任何預期損失的評估，並在適用情況下確認信貸損失備抵。有關更多信息，請參見注1-業務性質、列報依據和重要會計政策摘要。在採用新的會計準則後，我們記錄了一筆無準備金承付款準備金，數額為美元。
附註22-分段報告
我們目前的運作方式如下：
我們的全球財富管理部門包括
45
機構集團部門包括機構銷售和交易。它向機構提供證券經紀、交易和研究服務，重點是股票和固定收益產品的銷售。這一部門還包括管理和參與公司和公共財政的承保(不包括全球財富管理部門通過私營客户集團產生的銷售信貸)、合併和收購以及金融諮詢服務。
另一部分包括股票借貸活動的利息收入、未分配利息費用、利息收入和持有投資的損益、股票獎勵的攤銷以及與執行訂單有關的所有未分配間接費用；證券交易的處理；客户證券的保管；資金和證券的接收、識別和交付；遵守管理和法律要求；內部財務會計和控制；以及一般管理和購置費用。
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三個月到3月31日， |
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2020 |
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2019 |
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淨收入：(1) |
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全球財富管理 |
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機構集團 |
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其他 |
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所得税前收入/(損失)： |
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全球財富管理 |
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機構集團 |
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其他 |
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(1) |
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下表按部門分列了本公司2020年3月31日和2019年12月31日的總資產。(單位：千):
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2020年3月31日 |
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十二月三十一日， 2019 |
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全球財富管理 |
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機構集團 |
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其他 |
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我們在美國、英國、歐洲和加拿大都有業務。公司的對外業務是通過其全資子公司SNEL和SNC進行的。實際上，所有的長期資產都位於美國.
截至2020年3月31日和2019年3月31日，按主要地理區域分列的收入如下：(單位：千):
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三個月到3月31日， |
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2020 |
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2019 |
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美國 |
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聯合王國 |
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其他 |
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$ |
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46
附註23-收入每股(“每股收益”)
基本每股收益是通過將可供普通股股東獲得的收益除以已發行普通股的加權平均數量來計算的。稀釋每股收益反映瞭如果證券或其他發行普通股的合同被行使或轉換為普通股或導致發行普通股，然後分享該實體的收益時，可能發生的稀釋現象。稀釋每股收益包括稀釋股票期權和國庫股票法下的股票單位。
下表列出截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月每股基本收益和稀釋收益的計算情況。(單位：千，除每股數據外):
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三個月到3月31日， |
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2020 |
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2019 |
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適用於Stifel金融公司的淨收入。 |
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優先股息 |
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可供普通股股東使用的淨收入 |
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基本和稀釋計算的股票： |
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基本計算中使用的平均份額 |
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股票期權與單位的稀釋效應(1) |
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稀釋計算中使用的平均份額 |
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普通股收益： |
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基本 |
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稀釋 |
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$ |
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(1) |
稀釋每股收益是根據加權平均普通股數加上稀釋潛在普通股在此期間使用國庫券法發行的效果計算的。 |
在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內，限制股的抗稀釋作用並不顯著。
現金紅利
在截至2020年3月31日的三個月內，我們宣佈並支付了現金紅利美元。
附註24-股東權益
股份回購計劃
我們得到董事會的授權，可以在公開市場或談判交易中回購我們的普通股。在2020年3月31日，根據該計劃可能購買的最大股份數量是
發行普通股
在截至二零二零年三月三十一日止的三個月內，我們已發出
發行優先股
2019年2月21日，該公司發行了美元
如公司董事會宣佈，股利將按年率支付
47
附註25-可變利益實體
我們公司對VIEs的參與僅限於用作投資工具和私人股本基金的實體、設立Stifel金融資本信託基金和發行可兑換本票。
我們與第三方投資者組建了幾個非合併投資基金，這些基金通常是以有限責任公司(LLC)或有限責任公司(LLC)的形式組建的。這些合夥企業和llcs的資產為美元。
對於上述被確定為VIEs的實體，我們的結論是，我們不是主要的受益者，因此，我們不需要合併這些實體。
金融資本信託基金的債權證
我們已通過Stifel Financial Capital Trust II、Stifel Financial Capital Trust III和Stifel Financial Capital Trust IV(統稱為“Trusts”)完成累積信託優先股的私人配售。信託公司是我公司的非合併、全資擁有的業務信託子公司，成立的目的是向第三方發行信託證券，並將收益借給我公司。
信託優先證券是信託公司從我公司購買的次級次級債券的間接權益，我們有效地為信託公司發行的證券提供了充分和無條件的擔保。我們按照合同義務的要求及時向信託公司支付利息，這足以支付信託公司發行的證券所應支付的款項，並認為不太可能發生任何情況，使我們公司有必要支付與這些信託有關的款項，但債券協議和信託優先證券協議所要求的付款除外。信託基金被確定為VIEs，因為處於風險中的股權投資的持有者對信託的活動沒有足夠的決策能力。我們對信託基金的投資不是可變利益，因為只有在投資被認為有風險的情況下，股權利益才是可變的利益。因為我們的投資是由信託基金資助的，所以我們不認為它有風險。
附註26-隨後的活動
我們評估在資產負債表日期之後但在財務報表發佈之前發生的後續事件。確實有
48
項目2.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析
以下有關公司財務狀況和經營結果的討論，應與公司2019年12月31日終了年度10-K表年度報告及其附註以及本季度報告所載的合併財務報表及其附註一併閲讀。
本報告中的某些陳述可以被認為是前瞻的。非歷史或當前事實的陳述，包括關於信仰和期望的陳述，都是前瞻性的陳述。這些前瞻性陳述除其他外，包括關於一般經濟和市場狀況、投資銀行業、目標和結果的陳述，還可能包括公司對各種法律程序的影響、管理預期、流動性和資金來源、對手方信貸風險或其他類似事項的信念。此外，關於冠狀病毒大流行對公司業務的潛在影響以及經營結果和財務狀況的聲明可能構成前瞻性報表。這些聲明面臨的風險是，實際影響可能與這些前瞻性聲明中所反映的風險大不相同，因為這些因素和未來的發展是不確定、不可預測的，而且在許多情況下是公司無法控制的，包括大流行病的範圍和持續時間、政府當局針對大流行病採取的行動以及大流行病對其客户、第三方和公司的直接和間接影響。
前瞻性陳述涉及內在風險和不確定性，重要因素可能導致實際結果與預期大不相同，包括本季度第10-Q表第二部分第1A項中在“外部因素影響我們的業務”和“風險因素”下討論的那些因素，以及公司提交給證券交易委員會的隨後報告中關於表10-K的第一部分“風險因素”第1A項下確定的因素。這些報告可在公司網址www.stifel.com和證券交易委員會網址www.sec.gov上查閲。
由於這些和其他不確定因素，公司未來的實際業績可能與這些前瞻性聲明所顯示的結果大不相同。此外，公司過去的經營業績不一定表明其未來的業績。前瞻性聲明只在作出之日發表，公司沒有義務根據新的信息或未來事件更新這些聲明，除非根據聯邦證券法有義務這樣做。
除非另有説明，本報告中的“我們”、“我們”、“我們”或“我們公司”指的是Stifel金融公司及其全資子公司。
執行摘要
我們是一家金融服務和銀行控股公司。我們已經建立了一個多元化的業務，為私人客户，機構投資者，和投資銀行客户遍佈美國和歐洲。我們的主要活動是：(一)私人客户服務，包括證券交易和金融規劃服務；(二)機構股本和固定收益銷售、交易和研究以及市政金融；(三)投資銀行服務，包括合併和收購、公開發行和私人配售；以及(四)零售和商業銀行業務，包括個人和商業貸款方案。我們的主要地理區域集中在美國各地，在英國和歐洲的存在越來越多。我們公司的主要客户是個人投資者、公司、市政當局和機構。
我們的核心哲學是建立在信任、理解和研究建議的傳統基礎上的。我們通過培養一種具有創業精神和長期思維的文化來吸引和留住有經驗的專業人員.我們為私人、機構和企業客户提供優質、個性化的服務，我們的理念是，如果我們把客户的需求放在第一位，我們的客户和我們的公司都會繁榮。我們堅定不移的客户和員工焦點為我們贏得了華爾街以外的領先經紀和投資銀行公司之一的聲譽。我們通過有機的和機會主義的收購來擴大我們的業務。
我們計劃保持對收入增長的關注，並對優質客户關係的發展表示讚賞。在我們的私人客户業務，我們的努力將集中在招聘經驗豐富的財務顧問與建立客户關係。在我們的資本市場業務中，我們的重點仍然是提供優質的客户管理和產品多樣化。在執行我們的增長戰略時，我們將繼續尋找機會，使我們能夠利用中間市場公司之間的整合，從而提高我們在全球財富管理和機構集團業務中的市場份額。
我們吸引和留住高技能和有生產力的員工的能力對我們的業務成功至關重要。因此，薪酬和福利是我們開支中最大的組成部分，我們的業績取決於我們吸引、發展和留住高技能員工的能力，這些人有積極性，並致力於向客户提供最高質量的服務和指導。
49
COVID-19大流行
2020年第一季度，世界衞生組織宣佈爆發一種新型冠狀病毒(“冠狀病毒”)。冠狀病毒大流行導致當局採取了許多措施，試圖控制冠狀病毒的傳播和影響，例如旅行禁令和限制、隔離、收容令和對商業活動的限制，包括關閉。除其他外，這些措施嚴重限制了全球經濟活動，破壞了全球供應鏈，降低了資產估值，顯著增加了失業率和就業不足水平，降低了某些變現證券的市場流動性，並造成金融、能源和商品市場的重大波動和混亂。這些措施也對企業、市場參與者、我們的對手方和客户以及美國和(或)全球經濟造成了長期的負面影響，並可能繼續產生負面影響。
為了應對美國的經濟影響，總統於2020年3月和4月簽署了四項經濟刺激計劃，以向企業和個人提供救濟，包括“冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法”(“關懷法”)。除其他措施外，“關愛法”為小企業管理局(“SBA”)工資支票保護方案(“PPP”)提供了資金，該方案向小企業提供貸款，使其僱員繼續領取工資，並支付其他合格款項。原為公私夥伴關係提供的資金在2020年4月中旬全部分配，並於2020年4月24日根據“工資支票保護計劃”和“加強醫療保健法”提供額外資金。
2020年4月9日，聯邦儲備委員會(“美聯儲”)採取了更多措施，為中小型企業以及州和地方政府提供更多資金來源，幫助它們應對冠狀病毒大流行造成的現金流壓力，從而提振經濟。此外，美聯儲還採取了其他措施，提供財政和貨幣刺激，包括降低聯邦基金利率和美聯儲貼現窗口的利率，以及實施促進某些證券市場流動性的方案。
為了應對這一大流行病，我們實施了協議和程序，以幫助保護我們的夥伴和客户。這些措施包括：
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在偏遠地區經營我們的業務，利用我們的業務連續性計劃和能力，包括讓大多數員工在家工作，以及其他同事使用預先計劃好的應急策略進行關鍵的現場操作。這些能力使我們能夠繼續為客户服務。 |
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通過遠程擴大獲得健康和保健的機會，在大流行期間向我們的夥伴提供支持。 |
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參與“關懷法案”和聯邦儲備局為企業提供的貸款計劃，包括SBA PPP，並繼續向我們的客户提供重要的金融服務。 |
在根據這一流行病審查我們的財務狀況時，我們評估了我們的資產，包括商譽和其他無形資產的潛在損害，並審查了公允價值的金融工具的公允價值。根據我們的回顧，截至2020年3月31日，沒有記錄任何減損，公允價值等級分類也沒有顯著變化。
截至二零二零年三月三十一日止的三個月業績
截至2020年3月31日的三個月，淨收入增長18.5%，從2019年同期的7.704億美元增至9.13億美元。截至2020年3月31日的三個月，普通股股東的淨收入下降15.6%，至8170萬美元，即每股稀釋普通股1.07美元，而2019年同期為9690萬美元，即每股稀釋普通股1.22美元。
與2019年第一季度相比，淨收入顯著增加，反映出經紀收入、資本籌集收入以及資產管理和服務費大幅增加，但諮詢費收入和淨利息收入減少部分抵消了這些收入。與2019年第四季度相比，淨收入顯著減少，諮詢費收入顯著減少，資本籌集收入下降，但被經紀收入、資產管理和服務費以及淨利息收入的增加部分抵消。
與2019年第一季度相比，普通股東可獲得的淨收入受到以下因素的負面影響：貸款損失準備金增加，主要原因是2020年1月1日採用了預期的信貸損失標準，在大流行病期間，我們繼續投資於我們的特許經營，補償成本增加，與數量有關的成本增加，部分被前面討論的淨收入增長所抵消。
影響我們業務的外部因素
我們所經營的金融服務業的表現與經濟狀況和金融市場活動的整體實力密切相關。總體市場狀況是許多因素的產物，這些因素超出了我們的控制範圍，而且大多是不可預測的。這些因素可能影響投資者的財務決定，包括他們參與金融市場的程度。反過來，這些決定可能會影響我們的業務結果。在金融市場活動方面，我們的盈利能力受到多種因素的影響，包括對投資銀行服務的需求，如股本和債務的數目和規模所反映的。
50
融資和併購交易、股票和固定收益市場的波動性、各種收益率曲線的水平和形狀、證券交易的數量和價值以及我們所管理的客户資產的價值。
冠狀病毒大流行已經並很可能繼續嚴重影響全球經濟狀況，導致全球金融市場大幅波動，失業增加，業務挑戰，如暫時關閉企業、庇護就地指示和增加遠程工作協議。世界各國政府和央行已經通過實施刺激和流動性計劃以及降息來應對這場大流行病造成的經濟危機，但目前尚不清楚這些措施或未來的行動能否成功應對經濟混亂。如果這一流行病持續下去，或者各國政府和中央銀行的行動不成功，對全球經濟的不利影響將加深，我們今後幾個季度的業務結果和財政狀況將受到不利影響。
到2020年第一季度末和2020年第二季度，這一流行病影響到我們的每一個業務部門，如果當前情況持續或惡化(例如資產價格下降和波動、利率下降、信貸息差擴大、信貸惡化、市場波動和投資銀行諮詢活動減少)，這種影響在今後幾個季度中可能會更大。這一流行病的影響導致貸款和承付款、投資和某些類別交易資產的估值大幅下降，信貸損失備抵額增加，淨利息收入減少，投資銀行諮詢費減少。與此同時，我們在某些與高水平客户交易活動相關的產品上實現的收入增長，可能不會在未來幾個季度複製。有關大流行影響我們業務的因素的更多信息，見本季度報告第二部分第1A項關於表10-Q的“風險因素”。
自2020年1月1日起，我們採用了新的“當前預期信用損失會計準則”(CECL)。在採用新的會計準則後，我們記錄了1，040萬美元，即信貸損失備抵額增加了10.7%。此外，在2020年第一季度，我們建立了1 620萬美元的淨貸款損失準備金，反映了我們公司經濟前景的變化對根據CECL標準估算的因冠狀病毒大流行而造成的終生損失的影響。
我們的總體財務業績繼續與美國股票和固定收入市場的方向和活動水平密切相關。2020年3月31日，納斯達克、標準普爾500和道瓊斯工業平均指數分別較2019年12月31日收盤價下跌14.2%、20.0%和24.9%。
作為金融服務業的參與者，我們的業務受到複雜而廣泛的監管。最近的經濟和政治環境已導致制定和提出立法和管制措施，可大大加強對金融服務業的管制，並可能對我們產生重大影響。
51
行動結果
截至2020年3月31日的3個月，而截至2019年3月31日的3個月
下表列出所述期間的綜合財務資料。(千，百分比除外):
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三個月到3月31日， |
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在截至3月31日的三個月中， |
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2020 |
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2019 |
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% 變化 |
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2020 |
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2019 |
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收入： |
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|
|
委員會 |
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$ |
211,098 |
|
|
$ |
155,449 |
|
|
|
35.8 |
|
|
|
23.1 |
% |
|
|
20.2 |
% |
|
本金交易 |
|
|
138,666 |
|
|
|
104,032 |
|
|
|
33.3 |
|
|
|
15.2 |
|
|
|
13.5 |
|
|
經紀收入 |
|
|
349,764 |
|
|
|
259,481 |
|
|
|
34.8 |
|
|
|
38.3 |
|
|
|
33.7 |
|
|
投資銀行 |
|
|
179,468 |
|
|
|
161,840 |
|
|
|
10.9 |
|
|
|
19.7 |
|
|
|
21.0 |
|
|
資產管理費和服務費 |
|
|
237,775 |
|
|
|
195,267 |
|
|
|
21.8 |
|
|
|
26.0 |
|
|
|
25.3 |
|
|
利息 |
|
|
161,177 |
|
|
|
191,071 |
|
|
|
(15.6 |
) |
|
|
17.7 |
|
|
|
24.8 |
|
|
其他收入 |
|
|
9,207 |
|
|
|
12,209 |
|
|
|
(24.6 |
) |
|
|
1.0 |
|
|
|
1.6 |
|
|
總收入 |
|
|
937,391 |
|
|
|
819,868 |
|
|
|
14.3 |
|
|
|
102.7 |
|
|
|
106.4 |
|
|
利息費用 |
|
|
24,357 |
|
|
|
49,448 |
|
|
|
(50.7 |
) |
|
|
2.7 |
|
|
|
6.4 |
|
|
淨收入 |
|
|
913,034 |
|
|
|
770,420 |
|
|
|
18.5 |
|
|
|
100.0 |
|
|
|
100.0 |
|
|
非利息開支： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
補償和福利 |
|
|
577,179 |
|
|
|
458,114 |
|
|
|
26.0 |
|
|
|
63.2 |
|
|
|
59.5 |
|
|
佔用和設備租賃 |
|
|
66,073 |
|
|
|
58,862 |
|
|
|
12.3 |
|
|
|
7.2 |
|
|
|
7.6 |
|
|
通信和辦公用品 |
|
|
41,124 |
|
|
|
35,697 |
|
|
|
15.2 |
|
|
|
4.5 |
|
|
|
4.6 |
|
|
佣金和樓層經紀 |
|
|
14,842 |
|
|
|
10,956 |
|
|
|
35.5 |
|
|
|
1.6 |
|
|
|
1.4 |
|
|
貸款損失準備金 |
|
|
18,978 |
|
|
|
2,283 |
|
|
|
731.3 |
|
|
|
2.1 |
|
|
|
0.3 |
|
|
其他業務費用 |
|
|
79,732 |
|
|
|
66,699 |
|
|
|
19.5 |
|
|
|
8.8 |
|
|
|
8.7 |
|
|
非利息費用共計 |
|
|
797,928 |
|
|
|
632,611 |
|
|
|
26.1 |
|
|
|
87.4 |
|
|
|
82.1 |
|
|
所得税前收入 |
|
|
115,106 |
|
|
|
137,809 |
|
|
|
(16.5 |
) |
|
|
12.6 |
|
|
|
17.9 |
|
|
所得税準備金 |
|
|
28,517 |
|
|
|
38,370 |
|
|
|
(25.7 |
) |
|
|
3.1 |
|
|
|
5.0 |
|
|
淨收益 |
|
|
86,589 |
|
|
|
99,439 |
|
|
|
(12.9 |
) |
|
|
9.5 |
|
|
|
12.9 |
|
|
適用於非控制權益的淨收入 |
|
|
— |
|
|
|
232 |
|
|
N/m |
|
|
|
— |
|
|
|
0.0 |
|
|
|
適用於Stifel金融公司的淨收入。 |
|
|
86,589 |
|
|
|
99,207 |
|
|
|
(12.7 |
) |
|
|
9.5 |
|
|
|
12.9 |
|
|
優先股息 |
|
|
4,844 |
|
|
|
2,344 |
|
|
|
106.7 |
|
|
|
0.5 |
|
|
|
0.3 |
|
|
可供普通股股東使用的淨收入 |
|
$ |
81,745 |
|
|
$ |
96,863 |
|
|
|
(15.6 |
) |
|
|
9.0 |
% |
|
|
12.6 |
% |
淨收入
下表列出了所述期間的合併淨收入。(千，百分比除外):
|
|
|
三個月到3月31日， |
|
|||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
% 變化 |
|
|||
|
淨收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
委員會 |
|
$ |
211,098 |
|
|
$ |
155,449 |
|
|
|
35.8 |
|
|
本金交易 |
|
|
138,666 |
|
|
|
104,032 |
|
|
|
33.3 |
|
|
經紀收入 |
|
|
349,764 |
|
|
|
259,481 |
|
|
|
34.8 |
|
|
諮詢費 |
|
|
76,072 |
|
|
|
104,890 |
|
|
|
(27.5 |
) |
|
集資 |
|
|
103,396 |
|
|
|
56,950 |
|
|
|
81.6 |
|
|
投資銀行 |
|
|
179,468 |
|
|
|
161,840 |
|
|
|
10.9 |
|
|
資產管理費和服務費 |
|
|
237,775 |
|
|
|
195,267 |
|
|
|
21.8 |
|
|
淨利息 |
|
|
136,820 |
|
|
|
141,623 |
|
|
|
(3.4 |
) |
|
其他收入 |
|
|
9,207 |
|
|
|
12,209 |
|
|
|
(24.6 |
) |
|
淨收入總額 |
|
$ |
913,034 |
|
|
$ |
770,420 |
|
|
|
18.5 |
|
52
委員會-佣金收入主要來自場外交易和上市股票證券、保險產品和期權的代理交易。此外，佣金收入還包括促進和分配共同基金的分配費。
在截至2020年3月31日的三個月裏，佣金收入增長了35.8%，從2019年同期的1.554億美元增至2.111億美元。這一增長主要是由於市場波動導致交易量增加，這是由於客户對近期全球經濟活動大幅下滑做出反應，冠狀病毒大流行帶來的風險。
本金交易-主要交易收入是二級交易的損益，主要是固定收益經紀收入。
在截至2020年3月31日的三個月中，本金交易收入增長了33.3%，從2019年同期的1.04億美元增至1.387億美元。增加的主要原因是客户的積極參與和市場波動。信貸產品，特別是市政證券的減少部分抵消了增加的影響，這些證券受到市場混亂的不利影響。
投資銀行-投資銀行收入包括：(1)資本籌集收入，即債務和股票證券承銷所賺取的費用；(2)與公司債務和股票發行、市政債券發行、合併和收購、私人配售和其他投資銀行諮詢費有關的諮詢費。
在截至2020年3月31日的三個月裏，投行收入增長10.9%，從2019年同期的1.618億美元增至1.795億美元。
在截至2020年3月31日的三個月裏，諮詢費收入從2019年同期的1.049億美元下降至7610萬美元，降幅為27.5%。諮詢費收入減少，反映出全行業完成的併購交易減少。在2020年第一季度，投資銀行活動受到與冠狀病毒流行有關的經濟不確定性的負面影響。
截至2020年3月31日的三個月，融資收入增長81.6%，至1.034億美元，高於2019年同期的5，700萬美元。在截至2020年3月31日的三個月裏，股本融資收入增長了97.6%，從2019年同期的3280萬美元增至6480萬美元。股本融資收入的增加主要是因為與前一年相比，交易數量有所增加。2019年第一季度的股本融資收入受到政府關閉的負面影響。截至2020年3月31日的三個月，固定收益資本籌集收入從2019年同期的2，420萬美元增加到3，860萬美元，增長了59.8%。固定收益資本籌集收入較一年前有所增加，因為客户進入市場是為了從較低的利率環境中受益，並在3月份增加額外的流動性。
資產管理費和服務費-資產管理和服務費收入主要來自與為個人和機構投資組合提供的資產管理服務有關的投資諮詢費以及共同基金。投資諮詢費是通過管理或非自由支配資產計劃中持有的資產賺取的.私人客户投資組合的費用和機構費用通常是根據上期結束時的資產價值計算的。資產餘額受到市場表現和新客户淨資產水平的影響。歷史上，隨着現有賬户價值的增加，不斷上漲的市場對投資諮詢費收入產生了積極影響，個人和機構可能在不斷上升的市場上投入增量資金。
在截至2020年3月31日的三個月裏，資產管理和服務費收入從2019年同期的1.953億美元增加到2.378億美元，增長了21.8%。關於資產管理和服務費收入變化的信息，見全球財富管理部門討論中的“資產管理和服務費”。
其他收入-在截至2020年3月31日的三個月中，其他收入從2019年同期的1 220萬美元下降到920萬美元，下降了24.6%。減少的主要原因是，2019年同期投資損失增加，但因出售Ziegler Capital Management，LLC而確認的收益部分抵消。其他收入主要包括投資損益、租金收入和貸款來源費。
53
淨利息收入
下表列出了所述期間的平均餘額數據、營業利息收入和支出數據以及相關利息收益(以千計，但比率除外):
|
|
|
三個月結束 |
|
|||||||||||||||||||||
|
|
|
2020年3月31日 |
|
|
(一九二零九年三月三十一日) |
|
||||||||||||||||||
|
|
|
平均餘額 |
|
|
利息收入/費用 |
|
|
平均利率 |
|
|
平均餘額 |
|
|
利息收入/費用 |
|
|
平均利率 |
|
||||||
|
利息收益資產： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售有息現金及聯邦基金 |
|
$ |
931,765 |
|
|
$ |
3,678 |
|
|
|
1.58 |
% |
|
$ |
1,124,929 |
|
|
$ |
7,828 |
|
|
|
2.78 |
% |
|
擁有的金融工具 |
|
|
1,076,633 |
|
|
|
4,574 |
|
|
|
1.70 |
% |
|
|
1,277,361 |
|
|
|
6,313 |
|
|
|
1.98 |
% |
|
差額餘額 |
|
|
1,231,725 |
|
|
|
10,131 |
|
|
|
3.29 |
% |
|
|
1,258,490 |
|
|
|
13,440 |
|
|
|
4.27 |
% |
|
投資組合 |
|
|
6,387,804 |
|
|
|
48,137 |
|
|
|
3.01 |
% |
|
|
7,234,946 |
|
|
|
65,466 |
|
|
|
3.62 |
% |
|
貸款 |
|
|
10,359,833 |
|
|
|
95,120 |
|
|
|
3.67 |
% |
|
|
8,981,679 |
|
|
|
93,224 |
|
|
|
4.15 |
% |
|
其他有息資產 |
|
|
607,833 |
|
|
|
(463 |
) |
|
|
(0.30 |
%) |
|
|
736,297 |
|
|
|
4,800 |
|
|
|
2.61 |
% |
|
利息收益資產/利息收入總額 |
|
$ |
20,595,593 |
|
|
$ |
161,177 |
|
|
|
3.13 |
% |
|
$ |
20,613,702 |
|
|
$ |
191,071 |
|
|
|
3.71 |
% |
|
有息負債： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
短期借款 |
|
$ |
91,269 |
|
|
$ |
200 |
|
|
|
0.87 |
% |
|
$ |
68,220 |
|
|
$ |
529 |
|
|
|
3.10 |
% |
|
股票貸款 |
|
|
424,553 |
|
|
|
(2,931 |
) |
|
|
(2.76 |
%) |
|
|
484,133 |
|
|
|
2,629 |
|
|
|
2.17 |
% |
|
高級附註(財務報告) |
|
|
1,017,099 |
|
|
|
11,193 |
|
|
|
4.40 |
% |
|
|
1,016,116 |
|
|
|
11,122 |
|
|
|
4.38 |
% |
|
Stifel資本信託基金 |
|
|
60,000 |
|
|
|
559 |
|
|
|
3.73 |
% |
|
|
60,000 |
|
|
|
808 |
|
|
|
5.39 |
% |
|
存款 |
|
|
15,377,859 |
|
|
|
9,569 |
|
|
|
0.25 |
% |
|
|
15,282,257 |
|
|
|
28,066 |
|
|
|
0.73 |
% |
|
FHLB |
|
|
590,549 |
|
|
|
2,353 |
|
|
|
1.59 |
% |
|
|
461,433 |
|
|
|
1,678 |
|
|
|
1.45 |
% |
|
其他有息負債 |
|
|
1,143,541 |
|
|
|
3,414 |
|
|
|
1.19 |
% |
|
|
1,044,125 |
|
|
|
4,616 |
|
|
|
1.77 |
% |
|
利息負債/利息費用總額 |
|
$ |
18,704,870 |
|
|
|
24,357 |
|
|
|
0.52 |
% |
|
$ |
18,416,284 |
|
|
|
49,448 |
|
|
|
1.07 |
% |
|
淨利息收入/保證金 |
|
|
|
|
|
$ |
136,820 |
|
|
|
2.66 |
% |
|
|
|
|
|
$ |
141,623 |
|
|
|
2.75 |
% |
淨利息收入-淨利息收入是指從賺取利息的資產賺取的利息與從資金來源支付的利息之間的差額。淨利息收入受到這些資產和負債數量和組合的變化以及利率和投資組合管理戰略波動的影響。截至2020年3月31日的三個月，淨利息收入從2019年同期的1.416億美元降至1.368億美元。
在截至2020年3月31日的三個月內，利息收入從2019年同期的1.911億美元下降到1.612億美元，下降了15.6%，主要原因是由於利率較低，Stifel Bancorp的利息收益資產產生的利息收入減少。在截至2020年3月31日的三個月裏，Stifel Bancorp的平均利息資產增至173億美元，而2019年同期的平均利率為170億美元，平均利率分別為3.36%和3.87%。
截至2020年3月31日的三個月，利息支出從2019年同期的4940萬美元下降至2440萬美元，降幅為50.7%。減少的主要原因是利率較低。
短期利率的下降，比如美聯儲(Fed)在2019年財政年度末和2020年第一財政季度宣佈的降息，對我們的業績產生了負面影響，尤其是對我們的淨利息收入產生了負面影響。美聯儲(FederalReserve)為了應對冠狀病毒大流行的擔憂，進一步大幅降低了利率。
54
非利息費用
下表列出上述期間的綜合非利息開支。(千，百分比除外):
|
|
|
三個月到3月31日， |
|
|||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
%變化 |
|
|||
|
非利息開支： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
補償和福利 |
|
$ |
577,179 |
|
|
$ |
458,114 |
|
|
|
26.0 |
|
|
佔用和設備租賃 |
|
|
66,073 |
|
|
|
58,862 |
|
|
|
12.3 |
|
|
通信和辦公用品 |
|
|
41,124 |
|
|
|
35,697 |
|
|
|
15.2 |
|
|
佣金和樓層經紀 |
|
|
14,842 |
|
|
|
10,956 |
|
|
|
35.5 |
|
|
貸款損失準備金 |
|
|
18,978 |
|
|
|
2,283 |
|
|
|
731.3 |
|
|
其他業務費用 |
|
|
79,732 |
|
|
|
66,699 |
|
|
|
19.5 |
|
|
非利息費用共計 |
|
$ |
797,928 |
|
|
$ |
632,611 |
|
|
|
26.1 |
|
補償和福利-薪酬及福利開支是我們開支的最大組成部分，包括薪金、獎金、過渡薪酬、福利、股票補償攤銷、僱傭税及其他與僱員有關的費用。很大一部分補償費用由基於生產的可變薪酬構成，包括可自由支配的獎金，這些獎金隨業務活動水平的變化而波動，隨着收入和經營利潤的增加而增加。其他補償成本，包括基本工資、股票薪酬攤銷和福利，在性質上更為固定.
在截至2020年3月31日的三個月中，薪酬和福利支出從2019年同期的4.581億美元增加到5.772億美元，增長了26.0%。
截至2020年3月31日的三個月，薪酬和福利支出佔淨收入的比例為63.2%，而截至2019年3月31日的三個月，這一比例為59.5%。薪酬及福利開支的增加，主要是由於我們的專營權增加了與收入和收入有關的開支和投資。
佔用和設備租賃-在截至2020年3月31日的三個月內，入住費和設備租金從2019年同期的5 890萬美元增加到6 610萬美元，增長了12.3%。增加的主要原因是數據處理費用增加和地點增加導致租金增加。
通信和辦公用品-通信費用包括電信和數據通信費用，主要用於獲取第三方市場數據信息。在截至2020年3月31日的三個月中，通信和辦公用品費用從2019年同期的3 570萬美元增加到4 110萬美元，增長了15.2%。增加的主要原因是通信和報價設備費用和運輸費用增加。
佣金和樓層經紀-在截至2020年3月31日的三個月中，佣金和地板經紀費用從2019年同期的1 100萬美元增加到1 480萬美元，增長了35.5%。增加的主要原因是經紀交易量增加。
貸款損失準備金-截至2020年3月31日的三個月，貸款損失準備金從2019年同期的230萬美元增加到1900萬美元，增長了731.3%。貸款損失準備金受到貸款組合增長和根據中東歐標準核算信貸損失的影響，冠狀病毒對更廣泛的經濟環境的影響加劇了這一影響。
其他業務費用-其他業務費用主要包括執照費和登記費、訴訟相關費用，其中包括與法律和規章事項、旅行和娛樂、宣傳費用和專業服務費用有關的保留和/或支付的數額。
在截至2020年3月31日的三個月裏，其他運營支出從2019年同期的6，670萬美元增加到7，970萬美元，增長了19.5%。增加的主要原因是監管事項淨撥備、投資銀行總成本增加，這是由於投資銀行收入、專業費用和訂閲費用增加，但旅費和會議費用的減少部分抵消了這一增加。
所得税準備金-截至二零二零年三月三十一日止的三個月內，我們的入息税撥備額為2，850萬元，實質税率為24.8%，而2019年同期則為3，840萬元，實質税率為27.9%。在2020年第一季度，有效的所得税税率主要受到税收優惠的影響，這些福利涉及僱員股份獎勵的結算和對某些遞延税收資產的估值津貼的設立。
55
分段分析
我們的報告部門包括全球財富管理、機構集團等。
我們的全球財富管理部門包括兩項業務，即私人客户集團和Stifel Bancorp公司。私營客户集團包括在美國各地的經紀-交易商子公司的分支機構和獨立承包商辦事處。這些分支機構提供證券經紀服務，包括出售股票、共同基金、固定收益產品和保險，以及通過我們提供住宅、消費者和商業貸款的銀行子公司向私人客户提供銀行產品，以及向我們的經紀-交易商子公司的客户和廣大公眾提供保險的存款賬户--聯邦存款保險公司(“FDIC”)。
機構集團部門包括機構銷售和交易。它向機構提供證券經紀、交易和研究服務，重點是股票和固定收益產品的銷售。這一部門還包括管理和參與公司和公共財政的承保(不包括全球財富管理部門通過私營客户集團產生的銷售信貸)、合併和收購以及金融諮詢服務。
另一部分包括股票借貸活動的利息收入、未分配利息費用、利息收入和持有投資的損益、股票獎勵的攤銷以及與執行訂單有關的所有未分配間接費用；證券交易的處理；客户證券的保管；資金和證券的接收、識別和交付；遵守管理和法律要求；內部財務會計和控制；以及一般管理和購置費用。
我們評估各部門的業績，並根據各種因素分配資源，包括增長前景、投資回報和收入回報。
經營成果-全球財富管理
截至2020年3月31日的3個月，而截至2019年3月31日的3個月
下表列出了所述期間全球財富管理部門的綜合財務信息。(千，百分比除外):
|
|
|
三個月到3月31日， |
|
|
在截至3月31日的三個月中， |
|
||||||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
% 變化 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|||||
|
收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
委員會 |
|
$ |
136,897 |
|
|
$ |
109,927 |
|
|
|
24.5 |
|
|
|
23.5 |
% |
|
|
21.5 |
% |
|
本金交易 |
|
|
42,982 |
|
|
|
43,267 |
|
|
|
(0.7 |
) |
|
|
7.4 |
|
|
|
8.5 |
|
|
經紀收入 |
|
|
179,879 |
|
|
|
153,194 |
|
|
|
17.4 |
|
|
|
30.9 |
|
|
|
30.0 |
|
|
資產管理費和服務費 |
|
|
237,760 |
|
|
|
195,253 |
|
|
|
21.8 |
|
|
|
40.8 |
|
|
|
38.2 |
|
|
投資銀行 |
|
|
10,333 |
|
|
|
8,223 |
|
|
|
25.7 |
|
|
|
1.8 |
|
|
|
1.6 |
|
|
利息 |
|
|
156,150 |
|
|
|
179,582 |
|
|
|
(13.0 |
) |
|
|
26.8 |
|
|
|
35.2 |
|
|
其他收入 |
|
|
16,302 |
|
|
|
8,645 |
|
|
|
88.6 |
|
|
|
2.7 |
|
|
|
1.7 |
|
|
總收入 |
|
|
600,424 |
|
|
|
544,897 |
|
|
|
10.2 |
|
|
|
103.0 |
|
|
|
106.7 |
|
|
利息費用 |
|
|
17,468 |
|
|
|
34,287 |
|
|
|
(49.1 |
) |
|
|
3.0 |
|
|
|
6.7 |
|
|
淨收入 |
|
|
582,956 |
|
|
|
510,610 |
|
|
|
14.2 |
|
|
|
100.0 |
|
|
|
100.0 |
|
|
非利息開支： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
補償和福利 |
|
|
298,370 |
|
|
|
247,473 |
|
|
|
20.6 |
|
|
|
51.2 |
|
|
|
48.5 |
|
|
佔用和設備租賃 |
|
|
30,252 |
|
|
|
28,437 |
|
|
|
6.4 |
|
|
|
5.2 |
|
|
|
5.6 |
|
|
通信和辦公用品 |
|
|
15,320 |
|
|
|
14,493 |
|
|
|
5.7 |
|
|
|
2.6 |
|
|
|
2.8 |
|
|
佣金和樓層經紀 |
|
|
5,250 |
|
|
|
4,797 |
|
|
|
9.4 |
|
|
|
0.9 |
|
|
|
0.9 |
|
|
貸款損失準備金 |
|
|
18,978 |
|
|
|
2,283 |
|
|
|
731.3 |
|
|
|
3.3 |
|
|
|
0.4 |
|
|
其他業務費用 |
|
|
20,619 |
|
|
|
18,637 |
|
|
|
10.6 |
|
|
|
3.5 |
|
|
|
3.7 |
|
|
非利息費用共計 |
|
|
388,789 |
|
|
|
316,120 |
|
|
|
23.0 |
|
|
|
66.7 |
|
|
|
61.9 |
|
|
所得税前收入 |
|
$ |
194,167 |
|
|
$ |
194,490 |
|
|
|
(0.2 |
) |
|
|
33.3 |
% |
|
|
38.1 |
% |
56
|
|
三月三十一日， |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
|
分支機構 |
|
384 |
|
|
|
371 |
|
|
財務顧問 |
|
2,130 |
|
|
|
2,061 |
|
|
獨立承包商 |
|
94 |
|
|
|
99 |
|
|
財務顧問共計 |
|
2,224 |
|
|
|
2,160 |
|
淨收入
在截至2020年3月31日的三個月裏，全球財富管理公司的淨收入從2019年同期的5.106億美元增長到5.83億美元，增長了14.2%。與2019年同期相比，淨收入增加的主要原因是資產管理和服務費收入的增長以及佣金收入的增加，而淨利息收入的減少部分抵消了這一增長。
委員會-在截至2020年3月31日的三個月中，佣金收入增長24.5%，從2019年同期的1.099億美元增至1.369億美元。
本金交易-在截至2020年3月31日的三個月內，本金交易收入從2019年同期的4 330萬美元下降0.7%，降至4 300萬美元。
經紀收入-在截至2020年3月31日的三個月中，經紀收入從2019年同期的1.532億美元增加到1.799億美元，增幅為17.4%。
隨着客户對近期全球經濟活動的大幅下滑做出反應，由於冠狀病毒大流行的風險，經紀業務收入受到市場波動的影響。
資產管理費和服務費-在截至2020年3月31日的三個月中，資產管理和服務費從2019年同期的1.953億美元增至2.378億美元，增長了21.8%。資產管理收入較一年前有所增加，反映出更高的資產水平和強勁的基於收費的資產流動，因為來自私人客户投資組合和機構費用的費用通常是基於上期結束時的資產價值計算的。
截至所示期間的客户資產指標(以千計，但賬户數目和百分比除外):
|
|
3/31/20 |
|
|
3/31/19 |
|
|
%變化 |
|
|
12/31/19 |
|
|
%變化 |
|
|||||
|
客户資產 |
$ |
276,627,000 |
|
|
$ |
299,993,000 |
|
|
|
(7.8 |
) |
|
$ |
329,495,000 |
|
|
|
(16.0 |
) |
|
收費客户資產 |
$ |
93,633,000 |
|
|
$ |
99,579,000 |
|
|
|
(6.0 |
) |
|
$ |
117,189,000 |
|
|
|
(20.1 |
) |
|
客户帳號 |
|
1,031,000 |
|
|
|
993,000 |
|
|
|
3.8 |
|
|
|
1,020,000 |
|
|
|
1.1 |
|
|
收費客户帳户數目 |
|
237,000 |
|
|
|
214,000 |
|
|
|
10.7 |
|
|
|
229,000 |
|
|
|
3.5 |
|
我們的客户資產和收費資產的價值受到宏觀經濟問題的影響，這是由於具有挑戰性的經營環境導致全球股票價格下跌、信貸息差擴大和經濟前景不確定。此外，由於齊格勒資本管理有限責任公司(Ziegler Capital Management LLC)在2020年第一季度出售，我們的資產餘額減少了90億美元。
投資銀行-投資銀行業務在截至2020年3月31日的三個月內增長25.7%，從2019年同期的820萬美元增至1，030萬美元。關於淨收入變化的信息，見機構集團部分討論中的“投資銀行”。
利息收入-截至2020年3月31日的三個月，利息收入從2019年同期的1.796億美元下降到1.562億美元，下降了13.0%。減少的主要原因是利率較低。見“利息收入淨額-Stifel Bancorp“下文將進一步討論利息收入淨額的變化。
其他收入-在截至2020年3月31日的三個月中，其他收入增加了88.6%，從2019年同期的860萬美元增至1 630萬美元。增加的主要原因是出售Ziegler Capital Management，LLC的收益被2019年同期的更大投資損失部分抵消。
利息費用-在截至2020年3月31日的三個月中，利息支出從2019年同期的3 430萬美元下降到1 750萬美元，下降了49.1%。利息開支減少的主要原因是利率較低。
57
利息收入淨額-Stifel Bancorp
下表列出了Stifel Bancorp的平均餘額數據、營業利息收入和支出數據，以及所述期間的相關利息收益。(以千計，費率除外):
|
|
|
截至2020年3月31日止的三個月 |
|
|
截至2019年3月31日止的三個月 |
|
||||||||||||||||||
|
|
|
平均餘額 |
|
|
利息收入/費用 |
|
|
平均利率 |
|
|
平均餘額 |
|
|
利息收入/費用 |
|
|
平均利率 |
|
||||||
|
資產： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售有息現金及聯邦基金 |
|
$ |
445,987 |
|
|
$ |
1,225 |
|
|
|
1.10 |
% |
|
$ |
732,621 |
|
|
$ |
4,554 |
|
|
|
2.49 |
% |
|
美國政府機構 |
|
|
3,863 |
|
|
|
21 |
|
|
|
2.17 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
州和市證券(免税)(1) |
|
|
18,424 |
|
|
|
98 |
|
|
|
2.13 |
|
|
|
50,148 |
|
|
|
299 |
|
|
|
2.38 |
|
|
按揭證券 |
|
|
1,094,197 |
|
|
|
5,964 |
|
|
|
2.18 |
|
|
|
1,531,393 |
|
|
|
9,012 |
|
|
|
2.35 |
|
|
公司固定收益證券 |
|
|
732,826 |
|
|
|
5,050 |
|
|
|
2.76 |
|
|
|
954,501 |
|
|
|
7,174 |
|
|
|
3.01 |
|
|
資產支持證券 |
|
|
4,538,494 |
|
|
|
37,004 |
|
|
|
3.26 |
|
|
|
4,698,904 |
|
|
|
48,981 |
|
|
|
4.17 |
|
|
聯邦住房貸款銀行(“FHLB”)和其他資本存量 |
|
|
59,649 |
|
|
|
599 |
|
|
|
4.02 |
|
|
|
52,260 |
|
|
|
1,104 |
|
|
|
8.45 |
|
|
貸款(2) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
證券貸款 |
|
|
2,063,781 |
|
|
|
16,463 |
|
|
|
3.19 |
|
|
|
1,799,483 |
|
|
|
19,106 |
|
|
|
4.25 |
|
|
工商業 |
|
|
3,560,337 |
|
|
|
37,976 |
|
|
|
4.27 |
|
|
|
3,419,829 |
|
|
|
40,831 |
|
|
|
4.78 |
|
|
住宅房地產 |
|
|
3,416,067 |
|
|
|
25,307 |
|
|
|
2.96 |
|
|
|
2,927,882 |
|
|
|
22,478 |
|
|
|
3.07 |
|
|
商業地產 |
|
|
445,025 |
|
|
|
5,806 |
|
|
|
5.22 |
|
|
|
336,535 |
|
|
|
4,709 |
|
|
|
5.60 |
|
|
房屋權益信貸額度 |
|
|
54,340 |
|
|
|
588 |
|
|
|
4.33 |
|
|
|
41,681 |
|
|
|
521 |
|
|
|
5.00 |
|
|
建設用地 |
|
|
416,455 |
|
|
|
4,716 |
|
|
|
4.53 |
|
|
|
152,234 |
|
|
|
2,123 |
|
|
|
5.58 |
|
|
其他 |
|
|
29,289 |
|
|
|
275 |
|
|
|
3.75 |
|
|
|
125,044 |
|
|
|
1,628 |
|
|
|
5.21 |
|
|
為出售而持有的貸款 |
|
|
374,539 |
|
|
|
3,989 |
|
|
|
4.26 |
|
|
|
178,991 |
|
|
|
1,828 |
|
|
|
4.09 |
|
|
利息收益資產總額(3) |
|
$ |
17,253,273 |
|
|
$ |
145,081 |
|
|
|
3.36 |
% |
|
$ |
17,001,506 |
|
|
$ |
164,348 |
|
|
|
3.87 |
% |
|
現金和銀行應付款項 |
|
|
15,573 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
23,021 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他非利息資產 |
|
|
292,103 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
350,252 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
總資產 |
|
$ |
17,560,949 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
17,374,779 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
負債和股東權益： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
存款： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
貨幣市場 |
|
$ |
13,729,080 |
|
|
$ |
3,429 |
|
|
|
0.10 |
% |
|
$ |
13,101,539 |
|
|
$ |
16,529 |
|
|
|
0.50 |
% |
|
定期存款 |
|
|
449,862 |
|
|
|
2,637 |
|
|
|
2.35 |
|
|
|
1,476,973 |
|
|
|
8,498 |
|
|
|
2.30 |
|
|
活期存款 |
|
|
1,148,628 |
|
|
|
3,325 |
|
|
|
1.16 |
|
|
|
602,102 |
|
|
|
2,408 |
|
|
|
1.60 |
|
|
儲蓄 |
|
|
50,289 |
|
|
|
178 |
|
|
|
1.41 |
|
|
|
101,643 |
|
|
|
631 |
|
|
|
2.48 |
|
|
FHLB進展 |
|
|
590,549 |
|
|
|
2,353 |
|
|
|
1.59 |
|
|
|
461,433 |
|
|
|
1,678 |
|
|
|
1.45 |
|
|
其他借款 |
|
|
1,578 |
|
|
|
28 |
|
|
|
7.09 |
|
|
|
1,747 |
|
|
|
40 |
|
|
|
9.16 |
|
|
利息負債總額(3) |
|
|
15,969,986 |
|
|
|
11,950 |
|
|
|
0.30 |
% |
|
|
15,745,437 |
|
|
|
29,784 |
|
|
|
0.76 |
% |
|
無利息負債 |
|
|
206,365 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
166,875 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他無利息負債 |
|
|
103,987 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
191,550 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
負債總額 |
|
|
16,280,338 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
16,103,862 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股東權益 |
|
|
1,280,611 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1,270,917 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
負債總額和股東權益 |
|
$ |
17,560,949 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
17,374,779 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨利息收入/利差 |
|
|
|
|
|
$ |
133,131 |
|
|
|
3.06 |
% |
|
|
|
|
|
$ |
134,564 |
|
|
|
3.11 |
% |
|
淨利差 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3.09 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3.17 |
% |
|
(1) |
由於免税證券上確認的非物質收入數額，收益沒有按税收等值計算。 |
|
(2) |
非權責發生制貸款包括在平均餘額中. |
|
(3) |
請參閲“經營結果”中的淨利息收入表，以瞭解我們公司的平均餘額以及營業利息和開支的其他信息。 |
58
下表列出了對這種影響的分析。截至月底三個月的成交量和利率變動淨利息收入2020年3月31日COM減為三個月終結(一九二零九年三月三十一日) (單位：千):
|
|
|
截至2020年3月31日的3個月，而截至2019年3月31日的3個月 |
|
|||||||||
|
|
|
增加/(減少)是由於： |
|
|||||||||
|
|
|
體積 |
|
|
率 |
|
|
共計 |
|
|||
|
利息收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售有息現金及聯邦基金 |
|
$ |
(1,372 |
) |
|
$ |
(1,957 |
) |
|
$ |
(3,329 |
) |
|
美國政府機構 |
|
|
11 |
|
|
|
10 |
|
|
|
21 |
|
|
州和市證券(免税)(1) |
|
|
(172 |
) |
|
|
(29 |
) |
|
|
(201 |
) |
|
按揭證券 |
|
|
(2,421 |
) |
|
|
(627 |
) |
|
|
(3,048 |
) |
|
公司固定收益證券 |
|
|
(1,564 |
) |
|
|
(560 |
) |
|
|
(2,124 |
) |
|
資產支持證券 |
|
|
(1,622 |
) |
|
|
(10,355 |
) |
|
|
(11,977 |
) |
|
FHLB和其他股本 |
|
|
186 |
|
|
|
(691 |
) |
|
|
(505 |
) |
|
貸款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
證券貸款 |
|
|
3,813 |
|
|
|
(6,456 |
) |
|
|
(2,643 |
) |
|
工商業 |
|
|
1,794 |
|
|
|
(4,649 |
) |
|
|
(2,855 |
) |
|
住宅房地產 |
|
|
3,582 |
|
|
|
(753 |
) |
|
|
2,829 |
|
|
商業地產 |
|
|
1,388 |
|
|
|
(291 |
) |
|
|
1,097 |
|
|
房屋權益信貸額度 |
|
|
120 |
|
|
|
(53 |
) |
|
|
67 |
|
|
建設用地 |
|
|
2,908 |
|
|
|
(315 |
) |
|
|
2,593 |
|
|
其他 |
|
|
(991 |
) |
|
|
(362 |
) |
|
|
(1,353 |
) |
|
為出售而持有的貸款 |
|
|
2,077 |
|
|
|
84 |
|
|
|
2,161 |
|
|
|
|
$ |
7,737 |
|
|
$ |
(27,004 |
) |
|
$ |
(19,267 |
) |
|
利息費用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
存款： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
貨幣市場 |
|
$ |
1,832 |
|
|
$ |
(14,932 |
) |
|
$ |
(13,100 |
) |
|
定期存款 |
|
|
(6,026 |
) |
|
|
165 |
|
|
|
(5,861 |
) |
|
活期存款 |
|
|
4,780 |
|
|
|
(3,863 |
) |
|
|
917 |
|
|
儲蓄 |
|
|
(244 |
) |
|
|
(209 |
) |
|
|
(453 |
) |
|
FHLB進展 |
|
|
503 |
|
|
|
172 |
|
|
|
675 |
|
|
其他借款 |
|
|
(4 |
) |
|
|
(8 |
) |
|
|
(12 |
) |
|
|
|
$ |
841 |
|
|
$ |
(18,675 |
) |
|
$ |
(17,834 |
) |
利息收入和利息開支的增加和減少是由於賺取利息的銀行資產和負債的平均餘額(數量)的變化以及平均利率的變化所致。體積變化的影響是通過將體積變化乘以前一年的平均產量/成本來確定的。同樣，利率變化的影響是通過將平均收益率/成本的變化乘以前一年的數量來計算的。適用於數量和費率的變動按比例分配。
淨利息收入-淨利息收入是指從賺取利息的資產賺取的利息與從資金來源支付的利息之間的差額。淨利息收入受到這些資產和負債數量和組合的變化以及利率和投資組合管理戰略波動的影響。
截至2020年3月31日的三個月，平均利息收入為173億美元，平均利率為3.36%，利息收入為1.451億美元。2019年同期的利息收入為1.643億美元，平均利息收入為170億美元，平均利率為3.87%。
利息費用是指客户貨幣市場賬户的利息、定期存款利息、聯邦住房貸款銀行預付款和其他利息費用。截至2020年3月31日的三個月內，按0.30%的平均利率計算，生息負債的平均餘額為160億美元。2019年同期的平均計息負債餘額為157億美元，平均利率為0.76%。
短期利率的下降，比如美聯儲(Fed)在2019年財政年度末和2020年第一財政季度宣佈的降息，對我們的業績產生了負面影響，尤其是對我們的淨利息收入產生了負面影響。美聯儲(FederalReserve)為了應對冠狀病毒大流行的擔憂，進一步大幅降低了利率。
59
有關平均餘額、利息收入和費用以及平均利率收益率的更多信息，見上文“淨利息收入-Stifel Bancorp”。
非利息費用
在截至2020年3月31日的三個月裏，全球財富管理公司的非利息支出從2019年同期的3.161億美元增加到3.888億美元，增長了23.0%。
補償和福利-在截至2020年3月31日的三個月中，薪酬和福利支出從2019年同期的2.475億美元增加到2.984億美元，增長20.6%。增加的主要原因是可變補償增加。截至2020年3月31日的三個月，薪酬和福利支出佔淨收入的比例為51.2%，而2019年同期為48.5%。
佔用和設備租賃-在截至2020年3月31日的三個月內，入住費和設備租金從2019年同期的2 840萬美元增加到3 030萬美元，增長6.4%。增加的主要原因是數據處理費用和租金費用比2019年同期增加。
通信和辦公用品-在截至2020年3月31日的三個月中，通信和辦公用品費用從2019年同期的1 450萬美元增加到1 530萬美元，增長5.7%。增加的主要原因是運輸費用增加以及通信和報價設備費用增加。
佣金和樓層經紀-在截至2020年3月31日的三個月中，佣金和地板經紀費用從2019年同期的480萬美元增加到530萬美元，增長9.4%。增加的主要原因是交易和結算費用增加。
貸款損失準備金-截至2020年3月31日的三個月，貸款損失準備金從2019年同期的230萬美元增加到1900萬美元，增長了731.3%。貸款損失準備金受到貸款組合增長和根據中東歐標準核算信貸損失的影響，冠狀病毒對更廣泛的經濟環境的影響加劇了這一影響。
其他業務費用-在截至2020年3月31日的三個月內，其他業務費用增加10.6%，從2019年同期的1 860萬美元增至2 060萬美元。與2019年同期相比，其他業務費用增加的主要原因是結算費用和專業費用增加，但差旅費減少部分抵消了這一增加額。
所得税前收入
截至2020年3月31日的三個月，所得税前收入從2019年同期的1.945億美元下降到1.942億美元，降幅為0.2%。
在截至2020年3月31日的三個月裏，利潤率(所得税前收入佔淨收入的百分比)從2019年同期的38.1%降至33.3%。
60
經營結果-機構小組
截至2020年3月31日的3個月，而截至2019年3月31日的3個月
下表列出了所述期間機構組部分的綜合財務信息。(千，百分比除外):
|
|
|
三個月到3月31日， |
|
|
在截至3月31日的三個月中， |
|
||||||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
% 變化 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|||||
|
收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
委員會 |
|
$ |
74,198 |
|
|
$ |
45,522 |
|
|
|
63.0 |
|
|
|
22.3 |
% |
|
|
17.4 |
% |
|
本金交易 |
|
|
95,685 |
|
|
|
60,765 |
|
|
|
57.5 |
|
|
|
28.8 |
|
|
|
23.3 |
|
|
經紀收入 |
|
|
169,883 |
|
|
|
106,287 |
|
|
|
59.8 |
|
|
|
51.1 |
|
|
|
40.7 |
|
|
諮詢費 |
|
|
76,053 |
|
|
|
104,895 |
|
|
|
(27.5 |
) |
|
|
22.9 |
|
|
|
40.2 |
|
|
集資 |
|
|
93,082 |
|
|
|
48,722 |
|
|
|
91.0 |
|
|
|
28.0 |
|
|
|
18.6 |
|
|
投資銀行 |
|
|
169,135 |
|
|
|
153,617 |
|
|
|
10.1 |
|
|
|
50.9 |
|
|
|
58.8 |
|
|
利息 |
|
|
5,013 |
|
|
|
5,873 |
|
|
|
(14.6 |
) |
|
|
1.5 |
|
|
|
2.2 |
|
|
其他收入 |
|
|
(7,470 |
) |
|
|
1,569 |
|
|
|
(576.1 |
) |
|
|
(2.2 |
) |
|
|
0.6 |
|
|
總收入 |
|
|
336,561 |
|
|
|
267,346 |
|
|
|
25.9 |
|
|
|
101.3 |
|
|
|
102.3 |
|
|
利息費用 |
|
|
4,323 |
|
|
|
6,060 |
|
|
|
(28.7 |
) |
|
|
1.3 |
|
|
|
2.3 |
|
|
淨收入 |
|
|
332,238 |
|
|
|
261,286 |
|
|
|
27.2 |
|
|
|
100.0 |
|
|
|
100.0 |
|
|
非利息開支： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
補償和福利 |
|
|
205,988 |
|
|
|
159,411 |
|
|
|
29.2 |
|
|
|
62.0 |
|
|
|
61.0 |
|
|
佔用和設備租賃 |
|
|
16,690 |
|
|
|
12,366 |
|
|
|
35.0 |
|
|
|
5.0 |
|
|
|
4.7 |
|
|
通信和辦公用品 |
|
|
21,304 |
|
|
|
17,814 |
|
|
|
19.6 |
|
|
|
6.4 |
|
|
|
6.8 |
|
|
佣金和樓層經紀 |
|
|
9,592 |
|
|
|
6,159 |
|
|
|
55.7 |
|
|
|
2.9 |
|
|
|
2.4 |
|
|
其他業務費用 |
|
|
36,924 |
|
|
|
33,332 |
|
|
|
10.8 |
|
|
|
11.1 |
|
|
|
12.8 |
|
|
非利息費用共計 |
|
|
290,498 |
|
|
|
229,082 |
|
|
|
26.8 |
|
|
|
87.4 |
|
|
|
87.7 |
|
|
所得税前收入 |
|
$ |
41,740 |
|
|
$ |
32,204 |
|
|
|
29.6 |
|
|
|
12.6 |
% |
|
|
12.3 |
% |
淨收入
截至2020年3月31日的三個月，機構集團淨收入增長27.2%，從2019年同期的2.613億美元增至3.322億美元。
淨收入比2019年同期增加的主要原因是籌集資本收入和股票及固定收益經紀收入增加，但諮詢費減少部分抵消了這一增加。
委員會-在截至2020年3月31日的三個月中，佣金收入增長了63.0%，從2019年同期的4550萬美元增至7420萬美元。
本金交易-在截至2020年3月31日的三個月中，本金交易收入從2019年同期的6 080萬美元增加到9 570萬美元，增長了57.5%。
經紀收入-在截至2020年3月31日的三個月裏，機構經紀收入增長了59.8%，從2019年同期的1.063億美元增至1.699億美元。
隨着客户對近期全球經濟活動的大幅下滑做出反應，由於冠狀病毒大流行的風險，經紀業務收入受到市場波動的影響。此外，經紀業務收入因繼續從主動管理戰略轉向被動管理戰略而受到負面影響。
在截至2020年3月31日的三個月裏，固定收益機構經紀收入從2019年同期的6740萬美元增加到9970萬美元，增長了47.9%。增加的主要原因是客户的積極參與和市場波動。信貸產品，特別是市政證券的減少部分抵消了增加的影響，這些證券受到市場混亂的不利影響。
61
最後三個月2020年3月31日，股票機構經紀收入增加 80.5%到$70.2百萬$38.9百萬2019年可比期間. 增加的主要原因是市場波動導致交易量增加，但由於從積極管理戰略向被動管理戰略的持續遷移，部分抵消了這一增加。
投資銀行-在截至2020年3月31日的三個月裏，投行收入增長10.1%，從2019年同期的1.536億美元增至1.691億美元。增加的主要原因是固定收入和股本資本收入增加，但諮詢費減少部分抵消了這一增加。
在截至2020年3月31日的三個月裏，諮詢費收入從2019年同期的1.049億美元下降到7610萬美元，降幅為27.5%。諮詢費的減少反映出全行業完成的合併和收購交易減少。在2020年第一季度，投資銀行活動受到與冠狀病毒流行有關的經濟不確定性的負面影響。
在截至2020年3月31日的三個月裏，籌資收入從2019年同期的4，870萬美元增加到9，310萬美元，增長了91.0%。
在截至2020年3月31日的三個月裏，股本融資收入從2019年同期的2，790萬美元增加到6，020萬美元，增長了116.1%。股本籌集收入增加的主要原因是，與前一年相比，交易數量有所增加。2019年第一季度的股本融資收入受到政府關閉的負面影響。
在截至2020年3月31日的三個月裏，固定收益資本籌集收入從2019年同期的2090萬美元增加到3290萬美元，增長了57.6%。增加的主要原因是市政債券來源業務增加。固定收益資本籌集收入比一年前有所增加，因為客户進入市場是為了從較低的利率環境中受益，並增加更多的流動性。
利息-在截至2020年3月31日的三個月內，利息從2019年同期的590萬美元降至500萬美元，降幅為14.6%。減少的主要原因是，2020年第一季度利率較低，庫存水平較低。
其他收入-在截至2020年3月31日的三個月中，其他收入減少了576.1%，從2019年同期的160萬美元減少到750萬美元。減少的主要原因是2020年第一季度的投資損失。
利息費用-在截至2020年3月31日的三個月內，利息支出從2019年同期的610萬美元降至430萬美元，下降了28.7%。減少的主要原因是利率較低，庫存水平低於2019年的比較期。
非利息費用
截至2020年3月31日的三個月裏，機構集團的非利息支出從2019年同期的2.291億美元增加到2.905億美元，增長了26.8%。
補償和福利-在截至2020年3月31日的三個月中，薪酬和福利支出從2019年同期的1.594億美元增加到2.06億美元，增長了29.2%。
在截至2020年3月31日的三個月中，薪酬和福利支出佔淨收入的比例為62.0%，相比之下，2019年同期為61.0%。
佔用和設備租賃-在截至2020年3月31日的三個月內，入住費和設備租金從2019年同期的1 240萬美元增加到1 670萬美元，增長了35.0%。增加的主要原因是租金費用增加。
通信和辦公用品-在截至2020年3月31日的三個月中，通信和辦公用品費用從2019年同期的1 780萬美元增加到2 130萬美元，增長了19.6%。增加的主要原因是通信和報價設備費用增加。
佣金和樓層經紀-在截至2020年3月31日的三個月中，佣金和地板經紀費用從2019年同期的620萬美元增加到960萬美元，增長了55.7%。增加的主要原因是，與2019年同期相比，數量有所增加。
62
其他業務費用-截至三個月2020年3月31日，其他業務費用增加 10.8%到$36.9百萬$33.3百萬2019年可比期間. 增加的主要原因是增加在和解和法律費用方面，投資銀行總成本增加，這是由於投資銀行收入增加所致。, 專業費用、會費和攤款因會議和旅費減少而部分抵消。
所得税前收入
在截至2020年3月31日的三個月裏，機構集團部門的收入税前收入從2019年同期的3，220萬美元增加到4，170萬美元，增幅為29.6%。
在截至2020年3月31日的三個月裏，利潤率(所得税前收入佔淨收入的百分比)從2019年同期的12.3%增加到12.6%，原因是收入增加，支出增加部分抵消了這一增幅。
操作結果-其他部分
截至2020年3月31日的3個月，而截至2019年3月31日的3個月
下表列出所述期間其他部分的綜合財務信息。(千，百分比除外):
|
|
|
三個月到3月31日， |
|
|||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
%變化 |
|
|||
|
淨收入 |
|
$ |
(2,160 |
) |
|
$ |
(1,476 |
) |
|
|
(46.3 |
) |
|
非利息開支： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
補償和福利 |
|
|
72,821 |
|
|
|
51,231 |
|
|
|
42.1 |
|
|
其他業務費用 |
|
|
45,820 |
|
|
|
36,178 |
|
|
|
26.7 |
|
|
非利息費用共計 |
|
|
118,641 |
|
|
|
87,409 |
|
|
|
35.7 |
|
|
所得税前損失 |
|
$ |
(120,801 |
) |
|
$ |
(88,885 |
) |
|
|
35.9 |
% |
另一部分包括與公司收購戰略有關的費用，以及對公司基礎設施和控制環境的投資。
與公司的收購戰略有關的費用，包括在其他部門，包括基於股票的補償和我們的各種收購的運營成本。以下是與收購有關的其他部分的費用。
|
|
|
三個月到3月31日， |
|
|||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
%變化 |
|
|||
|
非利息開支： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
補償和福利 |
|
$ |
6,427 |
|
|
$ |
3,932 |
|
|
|
63.5 |
|
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其他業務費用 |
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6,905 |
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4,258 |
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62.2 |
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非利息費用共計 |
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$ |
13,332 |
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$ |
8,190 |
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62.8 |
% |
其他部分與購置活動無關的費用如下：
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三個月到3月31日， |
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2020 |
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2019 |
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%變化 |
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非利息開支： |
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補償和福利 |
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$ |
66,394 |
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$ |
47,299 |
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40.4 |
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其他業務費用 |
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38,915 |
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31,920 |
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21.9 |
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非利息費用共計 |
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$ |
105,309 |
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|
$ |
79,219 |
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32.9 |
% |
截至2020年3月31日的三個月，非利息支出比2019年同期增長了32.9%。增幅包括補償和福利增加40.4%和其他業務費用增加21.9%。
財務狀況分析
我們公司的財務狀況綜合報表主要包括現金和現金等價物、應收賬款、所擁有的金融工具、銀行貸款、投資、商譽、貸款和金融顧問預付款、銀行存款和應付款。截至2020年3月31日，我們的總資產從2019年12月31日的246億美元增至259億美元，增長5.2%。我們的經紀人
63
附屬公司的總資產和負債，包括擁有的金融工具、股票貸款/借款、經紀人、交易商、清算機構和客户的應收賬款和應付款，隨我們的業務水平和總體市場狀況而波動。
截至2020年3月31日，我們的負債主要包括Stifel Bancorp 169億美元的存款、扣除債務發行成本的高級票據、聯邦住房貸款銀行預付款2.5億美元、我們的經紀-交易商子公司應付客户9.464億美元、應付賬款和應計費用10億美元、應計僱員補償2.646億美元和信託優先證券6 000萬美元。為了履行我們對客户的義務和運營需要，我們在2020年3月31日擁有14億美元的現金和現金等價物。我們還擁有高度流動的資產，包括34億美元的可供出售證券、31億美元的持有至到期證券、15億美元的客户經紀應收賬款和9億美元的金融工具。
現金流量
現金、現金等價物和限制性現金從2019年12月31日的11億美元增加到2020年3月31日的14億美元。業務活動使用現金570萬美元，投資活動使用11億美元現金，這些現金來自投資證券購買、貸款組合的增長和固定資產購買，部分由我們投資組合中的證券銷售和到期收益以及出售ZCM所得收益所抵消。融資活動提供了14億美元的現金，主要是由於銀行存款和借款收益的增加，部分抵消了借出的證券、股票回購和我們普通股和優先股支付的股息的減少。
流動性與資本資源
公司的高級管理層制定了我公司的流動性和資本政策。該公司的高級管理人員審查與這些政策相關的業務業績，監測其他融資來源的可用性，並監督我們公司資產和負債狀況的流動性和利率敏感性。
我們的資產主要由現金或隨時可兑換為現金的資產組成，是我們的主要流動資金來源。這些資產的流動性為管理和資助業務的預期業務需求提供了靈活性。這些資產主要由我們的股本、公司債務、信託公司債券、客户信貸餘額、短期銀行貸款、證券貸款收益和其他應付款提供資金。我們目前為客户賬户和公司交易頭寸提供融資，以浮動利率從各銀行按需提供貸款、證券貸款和回購協議，並以公司所有和客户證券作為抵押品。證券市場數量的變化、相關客户的借款需求、承銷活動和證券庫存水平的變化都會影響我們的融資需求。
我們的銀行資產主要包括可供出售和持有至到期的證券、留存貸款以及現金和現金等價物.StifelBancorp目前的流動性需求通常通過經紀客户的存款和股本來滿足。我們每天監控銀行子公司的流動性，以確保其滿足客户存款提款、維持準備金要求和支持資產增長的能力。
截至2020年3月31日，我們擁有259億美元資產，其中99億美元為現金或可兑換為現金的資產，具體如下(以千為單位，但平均轉換天數除外):
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2020年3月31日 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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平均換算 |
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現金和現金等價物 |
$ |
1,382,920 |
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$ |
1,142,596 |
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來自經紀人、交易商和清算機構的應收賬款 |
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704,394 |
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627,790 |
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5天 |
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根據轉售協議購買的證券 |
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458,968 |
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385,008 |
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一天 |
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按公允價值持有的金融工具 |
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922,077 |
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963,606 |
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三天 |
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可供出售的公允價值證券 |
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3,366,090 |
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3,254,737 |
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三天 |
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按攤銷成本持有的到期日證券 |
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3,085,824 |
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2,856,219 |
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4天 |
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投資 |
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29,324 |
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49,980 |
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10天 |
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現金和可兑換為現金的資產總額 |
$ |
9,949,597 |
|
|
$ |
9,279,936 |
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|
64
截至2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日)，按資產類別劃分的抵押品數額如下(以千計)):
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2020年3月31日 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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契約性 |
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特遣隊 |
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契約性 |
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特遣隊 |
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現金和現金等價物 |
$ |
234,262 |
|
|
$ |
— |
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|
$ |
98,250 |
|
|
$ |
— |
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按公允價值持有的金融工具 |
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475,528 |
|
|
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696,246 |
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391,634 |
|
|
|
391,634 |
|
|
投資組合(AFS&HTM) |
|
— |
|
|
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1,859,331 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,617,688 |
|
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|
$ |
709,790 |
|
|
$ |
2,555,577 |
|
|
$ |
489,884 |
|
|
$ |
2,009,322 |
|
資本管理
我們得到董事會的授權，可以在公開市場或談判交易中回購我們的普通股。2020年1月，董事會批准增持490萬股，使授權回購額達到1 000萬股。截至2020年3月31日，根據該計劃可能購買的最大股份數量為890萬股。我們利用股票回購計劃來管理我們的股權資本相對於我們的業務增長，並幫助履行我們的員工福利計劃的義務。
流動性風險管理
我們的業務多種多樣，我們的流動性需求取決於許多因素，包括市場變動、抵押品要求和客户承諾，所有這些都會在困難的融資環境中發生巨大變化。在流動性危機期間，對信用敏感的融資，包括無擔保債務和某些類型的擔保融資協議，可能無法獲得，而其他類型擔保融資的條件(例如利率、抵押品準備金和期限)或可得性也可能發生變化。我們管理流動性風險，通過使我們的資金來源多樣化，在產品之間以及在這些產品中的單個對手方之間。這些流動性風險管理做法使我們能夠有效地管理始於2020年第一季度的冠狀病毒大流行帶來的市場壓力。有關大流行影響的更多信息，見執行摘要-冠狀病毒大流行，第50頁。
作為一家控股公司，我們的所有業務都是通過我們的子公司進行的，我們的現金流和償債能力，包括票據，取決於我們子公司的收益。我們的子公司是獨立而獨特的法律實體。我們的子公司沒有義務支付任何金額的票據或提供資金，以支付我們的債務，無論是股息，分配，貸款，或其他付款。
如果我們需要籌集比預期更多的資金，以增加庫存頭寸，支持更迅速的擴張，開發新的或增強的服務和產品，獲取技術，應對收購機會，擴大我們的招聘努力，或滿足其他意想不到的流動性需求，我們的流動性需求可能會發生變化。我們主要依靠來自子公司的融資活動和分配資金來實施我們的業務和增長戰略，並回購我們的股票。淨資本規則、我們對子公司借款安排的限制，以及我們子公司的收益、財務狀況和現金需求，都可能限制從我們的子公司分配給我們。
能否獲得外來資金，包括進入資本市場和銀行貸款，取決於各種因素，如市場條件、信貸的總體供應情況、交易活動的數量、金融服務部門的信貸總量以及我們的信用評級。我們的成本和資金供應可能會受到流動性不足的信貸市場和更廣泛的信貸息差的不利影響。由於未來對市場穩定性的任何擔憂，特別是對對手方實力的擔憂，放款人可能不時減少甚至停止向借款人提供資金。
我們的流動資金管理政策旨在減輕潛在的風險，即我們可能無法獲得足夠的資金來履行我們的財務義務，而不產生實質性的業務影響。我們的流動資金管理架構的主要內容是：(A)每日監察控股公司及重要附屬公司的流動資金需求；(B)對Stifel及銀行附屬公司的流動資金狀況進行壓力測試；及(C)使我們的資金來源多元化。
監察流動資金-高級管理層制定了我們的流動性和資本政策。這些政策包括高級管理層對短期和長期現金流動預測的審查、每月資本支出的審查、可供選擇的融資來源的監測以及對我們重要子公司的流動性的日常監測。我們關於向業務部門分配資本的決定，除其他因素外，還考慮到預期的盈利能力和現金流、風險以及對未來流動性需求的影響。我們的財政部協助評估、監測和控制我們的業務活動對我們的財務狀況、流動性和資本結構的影響，並維持我們與各貸款人的關係。這些政策的目標是支持成功執行我們的業務戰略，同時確保持續和充足的流動性。
65
流動資金壓力測試(全公司)-該公司維持了一個流動性壓力測試模型，該模型測量主要經營子公司的多種情況下的流動性外流情況，並詳細説明對我們控股公司和整個合併公司的相應影響。採用流動性壓力測試，以確保當前的風險敞口符合公司既定的流動性風險承受能力，更具體地説，確定和量化潛在流動性緊張的來源。此外，壓力測試被用來分析可能對公司現金流和流動性狀況的影響，資金外流是在30天的流動性壓力時間框架內建模的，包括特殊和宏觀經濟壓力事件的影響。
該公司的流動資金壓力測試所採用的假設包括但不限於以下方面：
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• |
沒有政府支持 |
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• |
在壓力範圍內無法進入股票和無擔保債券市場 |
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• |
理髮率高，可獲得的擔保資金顯著減少 |
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• |
與信用評級下調有關的交易對手、某些交易所和清算機構所需的額外抵押品 |
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• |
客户提款和無法接受新存款 |
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• |
客户對貸款和信貸額度的需求增加 |
截至2020年3月31日，該公司保持了足夠的流動性，以滿足其流動性壓力測試模型中的當前和或有資金義務。
流動性壓力測試(Stifel Bancorp)-我們的銀行子公司對其流動性狀況進行了三次主要壓力測試。這些壓力測試是基於以下特定公司的壓力：(1)根據其資產負債表上的流動性和可用信貸，它們能夠承受一個月的存款流失量；(2)如果所有可用信貸立即提取，則有能力為業務提供資金，沒有額外的可用信貸；(3)在監管機構迅速採取糾正行動的情況下為業務提供資金的能力。這些壓力測試的目的是確定他們是否有能力在資產和負債承受巨大壓力的情況下為持續經營提供資金。
在所有壓力測試中，我們的銀行子公司認為現金和高流動性投資可以滿足流動性需求。在他們的分析中，我們的銀行子公司認為代理抵押貸款支持證券、公司債券和商業抵押貸款支持證券具有高度的流動性。除了能夠在適度減記的水平上很容易地獲得資金外，我們的銀行子公司估計，在正常市場條件下，上述每一種資產類別中的每一種證券都可以在三個工作日內出售給市場並轉換為現金，前提是某一特定資產類別的整個投資組合沒有同時變現。截至2020年3月31日，可用現金和高流動性投資約佔Stifel Bancorp資產的22%，遠遠超過其內部目標。
除了這些壓力測試外，管理層還每天進行一次流動性評估。每日分析為管理層提供了流動性方面的所有重大波動。該分析還跟蹤了StifelBancorp從其附屬經紀商Stifel手中獲得的存款比例。每月向董事會報告流動性關鍵業績指標和遵守流動性政策限制的情況。我們的銀行子公司沒有違反任何內部流動性政策限制。
資金來源
公司實行有擔保和無擔保資金來源多樣化的戰略(按產品和投資者分列)，並試圖確保公司負債的期限等於或超過所融資資產的預期持有期。該公司通過多種渠道為其資產負債表提供資金。這些來源可能包括公司的股本、長期債務、回購協議、證券借貸、存款、已承諾和未承諾的信貸設施、聯邦住房貸款銀行預付款和聯邦基金協議。
現金及現金等價物-截至2020年3月31日，我們持有14億美元現金和現金等價物，而2019年12月31日為11億美元。現金及現金等價物提供即時資金來源，以滿足我們的流動資金需求。
可供出售的證券-截至2020年3月31日，我們持有34億美元可供出售的投資證券，而2019年12月31日為33億美元。截至2020年3月31日，投資證券組合的加權平均壽命約為1年.這些投資證券提供更多的流動性和靈活性，以支持我們公司的資金需求。
66
我們根據許多標準，包括未實現虧損頭寸的規模、證券處於虧損狀態的期限、信用評級、投資的性質和當前的市場狀況，對臨時減值以外的其他可供銷售的投資組合進行監控。至於債務證券，我們亦會考慮出售該證券的任何意向，以及在該證券預期收回前，我們是否需要出售該證券。我們不斷監測我們持有的證券的評級，並對我們的信貸敏感資產進行定期審查。
存款-存款已成為我們最大的資金來源之一。存款提供了穩定、低成本的資金來源，我們利用這些資金為貸款和資產增長提供資金，並使資金來源多樣化。我們通過現有的私人客户網絡和擴展，繼續擴大我們的存款收集工作。這些渠道提供一系列廣泛的存款產品，包括活期存款、貨幣市場存款和存單(“CDS”)。
截至2020年3月31日，我們的存款為169億美元，而2019年12月31日為153億美元。我們的核心存款包括無利息存款、貨幣市場存款賬户、儲蓄賬户和cds.
短期借款-我們的短期融資一般是透過短期銀行線融資，包括無承諾、有保證的基礎、證券借貸安排、回購協議、聯邦房屋貸款銀行的墊款、定期貸款，以及無抵押的銀行線融資。我們以公司擁有的證券和客户證券作為抵押品，根據需求向多家銀行借款。作為抵押品的客户所有證券的價值沒有反映在財務狀況綜合報表中。我們也有一個無擔保的，承諾的銀行線路可用。
截至2020年3月31日，我們的無擔保信貸額度總計8.355億美元，由四家銀行提供，並依賴於銀行協議確定的適當抵押品，以保證貸款額度下的預付款。我們的未承諾線路的可用性，須經個別銀行在每次要求墊款時批准，並可能被拒絕。在截至2020年3月31日的三個月裏，我們在未承諾的有擔保線路上的每日最高借款額為4.90億美元。根據這些安排，不需要補償餘額。任何有擔保信貸額度的借款通常用於為某些固定收益證券融資。截至2020年3月31日，在財務狀況綜合報表中包括的1.98億美元未承諾擔保信貸額度的借款，由價值2.207億美元的公司所有證券作擔保。
截至2020年3月31日，聯邦住房貸款墊款2.5億美元是浮動利率墊款.截至2020年3月31日的三個月內，這些墊款的加權平均利率為1.59%。墊款由Stifel Bancorp的住宅抵押貸款組合和投資組合擔保。利率按日調整。Stifel Bancorp可以選擇在利息重置日期預付這些預付款而不受處罰。
無擔保借款-2019年3月5日，我們修訂了現有的信貸協議，該協議將於2024年3月到期。循環信貸安排下適用的利率按定義的等於libor+1.75%的年利率計算。
只要維持某些限制性的公約，我們就可以利用這條線。根據我們經修訂和重報的信貸協議，我們必須遵守最低限度的有形資產淨值綜合契約(如定義)和最高綜合總資本化比率契約(如定義)。此外，我們的經紀交易商子公司
我們的循環信貸設施包括慣例的違約事件，包括不受限制的付款違約、違反陳述和擔保、違約、對類似義務的交叉違約、某些破產和破產事件以及判決違約。截至2020年3月31日，我們沒有在2億美元的循環信貸機制上取得任何進展，並且遵守了所有的公約，目前預計不會因為冠狀病毒大流行的影響而違反任何公約。
Stifel，我們的經紀交易商子公司，有一個364天的信用協議(“Stifel信用工具”)，其到期日為2020年6月，在該協議中，貸款人是許多金融機構。這一已承諾的無擔保借款機制規定，按可變利率計算的最高借款額可達2.5億美元。到2020年3月31日，我們沒有在Stifel信貸機制上取得任何進展，並且遵守了所有的公約，目前預計不會因為冠狀病毒大流行的影響而違反任何公約。
聯邦住房貸款銀行預付款和其他擔保融資-Stifel Bancorp在2020年3月31日向聯邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Bank)提供31億美元的借款能力，在聯邦基金協議中擁有5 950萬美元的借款能力，以便在需要額外流動性的情況下購買短期資金。截至2020年3月31日，未償還的FHLB預付款為2.5億美元。Stifel Bancorp有資格參加美聯儲的貼現窗口計劃；然而，Stifel Bancorp並不認為向美聯儲借款是一種主要的融資手段。本計劃提供的信貸須接受定期審查，可由美聯儲酌情終止或減記，並由證券擔保。StifelBancorp有13億美元的借貸能力，美聯儲的貼現
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窗在2020年3月31日。Stifel Bancorp從Stifel經紀賬户中持有的多餘現金中收取隔夜資金，這些現金存入貨幣市場a伯爵。這些餘額總計$15.6十億美元2020年3月31日.
高級債券公開發售-2014年7月15日，我們完成了一筆總額為300億美元的承銷註冊上市，總本金為2024年7月到期的4.250%高級債券(“2014年債券”)。2014年債券的利息每半年支付一次。我們可以選擇全部或部分贖回2014年債券，贖回價格相當於本金的100%，另加到贖回日為止的“完全”溢價以及應計利息和未付利息(如果有的話)。2014年7月，我們獲得了對2014年債券的BBB評級。
2015年12月1日，我們完成了總價值為3.5億美元的承銷註冊上市，總本金為3.50%的高級債券，應於2020年12月發行(“2015年12月債券”)。2015年12月債券的利息每半年支付一次.我們可全部或部分贖回2015年12月債券，贖回價格相當於本金的100%，另加“全部”溢價，以及截至贖回日的應計利息和未付利息(如有的話)。2015年12月，我們獲得了2015年債券的BBB評級。
2016年7月11日，我們完成了承銷註冊公開發行(IPO)，該公司2014年債券的總本金為2億美元。2014年債券將於2024年7月到期，利息為4.250%，在1月和7月每半年支付一次。
2017年10月4日，我們完成了一筆總額為2億美元的承銷註冊公開發行(IPO)，總本金為5.20%，將於2047年10月到期。高級債券的利息按季度支付，日期分別為1月15日、4月15日、7月15日和10月15日。在2022年10月15日或之後，我們可以隨時贖回部分或全部高級債券，贖回價格相當於已贖回債券本金的100%，加上贖回日的應計利息。2017年10月27日，我們根據超額配售期權，完成了另外2，500萬美元債券本金總額的出售。2017年10月，我們獲得了2017年債券的BBB評級。
優先股發行-2016年7月，該公司完成了一項價值1.5億美元的承銷註冊公開發行，即非累積永久優先股(A系列)6.25%。
在2019年2月，該公司完成了一項價值1.5億美元的承銷註冊上市，即非累積永久優先股(B系列)6.25%(“B類優先股”)。在2019年3月，我們完成了一次公開募股，根據超額配售的選擇，額外發行了1，000萬美元的B系列優先股。B系列優先要約的淨收益1.55億美元用於一般公司用途。
信用評級
我們相信，我們目前的評級取決於多個因素，包括行業動態、經營和經濟環境、經營業績、經營利潤率、盈利趨勢和波動性、資產負債表組成、流動性和流動性管理、資本結構、整體風險管理、業務多元化，以及我們在經營市場上的市場份額和競爭地位。這些因素中任何一個的惡化都可能影響我們的信用評級。降低我們的信用評級可能會對我們的流動性和競爭地位產生不利影響，增加我們增加的借款成本，限制我們進入資本市場的機會，或觸發我們根據某些金融協議所承擔的義務。因此，我們可能無法成功地獲得額外的外部資金，以優惠的條件為我們的業務提供資金，或者根本不可能。
我們相信，我們現有的資產(其中大部分是流動性資產)，加上營運資金、現有的非正式短期信貸安排，以及我們籌集額外資金的能力，都將提供足夠的資源，以滿足我們目前和預期的融資需求。
資本資源的利用
在截至2020年3月31日的三個月內，我們向財務顧問支付了4，060萬美元的前期票據，用於支付過渡工資。由於我們繼續利用市場遷移所帶來的機會，以及業界對熟練專才的競爭日趨激烈，我們可能會決定投入更多資源，以吸引和挽留合資格的人才。
我們利用過渡工資，主要是預先需求票據的形式，以幫助財務顧問，誰選擇加入我們公司，以補充他們失去的補償，同時將他們的客户的帳户過渡到Stifel平臺。票據的初始價值主要由財務顧問跟蹤生產和管理的資產決定。根據生產情況，這些鈔票通常在五到十年的時間內被原諒.前期票據的未來攤銷費用，假設2020年剩餘九個月的當年生產水平和靜態增長，以及截至2021年12月31日的年度，
68
2022, 2023, 2024, 此後$89.2百萬$90.2百萬$80.0百萬$70.7百萬$58.6百萬美元$149.2分別是百萬。如果我們繼續通過擴張或經驗增加生產水平來擴大業務，這些估計可能會改變。
我們維持一個激勵股票計劃和財富積累計劃，規定向我們的合夥人授予股票期權、股票增值權、限制性股票、業績獎勵、股票單位和債券(統稱為“遞延獎勵”)。歷史上，我們把股票單位授予我們的合夥人，作為我們保留計劃的一部分。限制性股票單位或限制性股票獎勵是指在未來某一特定時間從本公司獲得普通股的權利，僱員無需支付現金，而是以現金獎勵代替現金獎勵，主要是為了支付遞延薪酬和員工留用計劃。受限制股票單位或限制性股票獎勵一般在發行後一至十年內授予，一旦歸屬，即按預定的未來應付日期分配。截至二零二零年三月三十一日，共有一千四百五十萬個限制股、PRSU及限制性股票獎勵未獲發放，其中一千二百四十萬個是未獲授權的。截至2020年3月31日，延期賠償的補償費約為5.804億美元，預計將在2.3年的加權平均期限內確認。
推遲裁定賠償額的未來估計賠償費用，假設本年度沒收數額和2020年剩餘9個月的靜態增長，以及截至12月31日、2021、2022、2023、2024年及其後的年度分別為1.16億美元、1.373億美元、1.236億美元、1.236億美元、9180萬美元、6420萬美元和4750萬美元。如果我們的沒收額從歷史水平上改變，這些估計可能會改變。
在截至2020年3月31日的三個月內，我們以平均價格49.74美元回購了5，620萬美元，即110萬股股票。
資本需求淨額-我們在一個高度管制的環境下運作，並須遵守資本規定，這可能會限制我們的附屬公司分配給我們公司。我們的經紀-經銷商子公司的分配受淨資本規則的約束.這些子公司的經營歷來超過了最低淨資本要求。然而，如果由於我們的子公司未能遵守淨資本規則或資本淨額規則的改變，今後的分配將受到限制，這可能會對我們公司產生重大和不利影響，因為我們的業務需要大量使用資本，如承銷或交易活動，或限制我們執行業務和增長戰略、支付利息和償還債務本金以及/或回購我們的普通股的能力。我們的非經紀-交易商子公司，Stifel Bank&Trust，Stifel Bank，Stifel Trust Company，N.A.和Stifel Trust Company，N.A.，也受聯邦銀行機構管理的各種監管資本要求的約束。我們的經紀-交易商子公司，我們的銀行子公司，和Stifel信託公司的運作一直超過他們的資本充足率要求。我們的加拿大子公司，Stifel NicolausCanada公司。(“SNC”)受IIROC的監管和要求。
截至2020年3月31日，Stifel的淨資本為4.189億美元，佔借記項目總額的25.7%，超出其最低淨資本要求的3.863億美元。到2020年3月31日，我們所有其他經紀交易商子公司的淨資本都超過了證券交易委員會規定的最低淨資本。截至2020年3月31日，SNEL的資本和儲備超過了FCA規定的資金需求。在2020年3月31日，我們的銀行子公司被認為是資本充足的監管框架，以便迅速採取糾正行動。截至2020年3月31日，SNC的淨資本和準備金超過了IIROC規定的資金需求。有關我們監管資本規定的詳情，請參閲綜合財務報表附註16。
關鍵會計政策和估計
在根據美國普遍接受的會計原則和美國證交會的規則和條例編制我們的合併財務報表時，我們作出影響或有資產和負債的報告數量、負債、收入和費用以及相關的或有資產和負債披露的假設、判斷和估計。我們的假設、判斷和估計基於歷史經驗和其他各種我們認為在這種情況下是合理的因素。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值大不相同。我們定期評估我們的假設、判斷和估計。我們還與董事會審計委員會討論了我們的關鍵會計政策和估算。
我們認為，下列會計政策所涉及的假設、判斷和估計對我們的合併財務報表有最大的潛在影響。這些領域是我們運營結果的關鍵組成部分，基於複雜的規則，這些規則要求我們做出假設、判斷和估計，因此我們認為這些是我們的關鍵會計政策。從歷史上看，我們的假設、判斷和估計相對於我們的關鍵會計政策和估計並沒有與實際結果有很大的不同。
69
欲瞭解更多信息，請參閲我們截至2019年12月31日的年度報告表10-K中的“合併財務報表説明”附註2，以及本表格中的“合併財務報表附註”附註2。除下文在信貸損失備抵項下所指出的情況外，我們的關鍵會計政策和估計數沒有任何實質性的更新，如Compa的MD和A中所披露的那樣。紐約表格10-K年報.
信貸損失備抵
2020年1月1日，我們採用了新的會計準則，要求計量信貸損失備抵額，其中包括貸款和租賃損失備抵和無準備金貸款承諾準備金，其依據是管理層對公司相關金融資產固有的終身預期信貸損失的最佳估計。
我們定期檢討貸款組合，並透過撥入入息的貸款損失準備金，為貸款組合內估計會出現的固有損失，預留貸款損失備抵。對於貸款而言，預計的信貸損失通常是使用量化方法估算的，這些方法考慮到各種因素，例如從代理數據中得出的歷史損失經驗、投資組合當前的信貸質量以及貸款壽命的經濟前景。封閉式產品的貸款期限是以貸款的合同期限為基礎的，該貸款是根據任何預期的預付款項進行調整的。合約期限包括由借款人自行決定的任何延期選擇。對於開放式產品(如信貸額度)，預期的信用損失是根據與未來信貸額度有關的最高還款期限來確定的。
在其損失預測框架中，我們通過使用適用於資產預測壽命的宏觀經濟情景來整合前瞻性信息。這些宏觀經濟情景包括歷史上一直是信貸損失增減的主要驅動因素的變量。這些變量包括但不限於失業率、房地產價格、國內生產總值(GDP)水平、企業債券息差和長期利率預測。由於任何一種經濟前景本身都是不確定的，我們會利用多種情況。每個季度選擇的情景以及每個情景的權重大小取決於各種因素，包括近期的經濟事件、領先的經濟指標、對內部和第三方經濟學家的看法以及行業趨勢。
貸款損失備抵中還包括用於支付預期損失的定性準備金，但在我們公司的評估中，可能沒有充分反映在上述定量方法或經濟假設中。例如，我們考慮的因素包括貸款政策和程序的變化、業務條件、投資組合的性質和規模、投資組合的集中程度、過去到期貸款和非應計貸款的數量和嚴重程度、競爭等外部因素的影響以及法律和監管要求等。此外，我們還考慮了建立在歷史數據基礎上的定量模型的內在不確定性。這一評價具有內在的主觀性，因為它需要在獲得更多信息後容易受到重大修訂的估計數。
信貸損失備抵也可能受到投資組合資產質量意外變化的影響。此外，雖然我們已將冠狀病毒的估計影響納入我們的信貸損失津貼，但冠狀病毒的最終影響仍不清楚，包括經濟活動將受到多長時間的影響，以及空前程度的政府財政和貨幣行動將對經濟和信貸損失產生何種影響。
如上所述，確定信貸損失備抵的過程需要許多估計和假設，其中一些估計和假設需要高度的判斷力，而且往往是相互關聯的。估計數和假設的變化可能導致信貸損失備抵發生重大變化。我們在綜合財務報表附註1中進一步討論了確定信貸損失備抵額的程序。
最近的會計公告
關於新的會計公告對合並財務報表的影響的信息，見“綜合財務報表説明”附註2。
表外安排
有關資產負債表外安排的資料，載於綜合財務報表附註21內。在此以參考方式納入這些資料。
合同義務
我們的合同義務與我們在截至2019年12月31日的年度報表10-K中報告的義務沒有實質性的變化。
70
項目3.定量和定量我披露了市場風險
風險管理
風險是我們業務和活動中固有的一部分。管理這些風險對我們的穩健性和盈利能力至關重要。在我們公司的風險管理是一個多方面的過程，需要溝通，判斷和金融產品和市場的知識。我們的高級管理小組在風險管理過程中發揮積極作用，並要求我們的業務部門協助識別、評估、監測和控制各種風險。我們的業務活動涉及的主要風險是：市場(利率和股票價格)、信貸、運營、監管和法律。
我們已經受到並預計將繼續受到始於2020年第一季度的冠狀病毒大流行造成的市場壓力的影響。有關大流行影響的更多信息，見執行摘要-冠狀病毒大流行，第50頁。
我們通過了有關企業風險管理的政策和程序。董事會風險管理/公司治理委員會在對管理層活動進行監督時，定期與管理層就風險評估和風險管理程序的指導方針和政策進行審查和討論。
市場風險
由於利率和股票價格的變化，我公司擁有的金融工具的價值可能發生變化，這被稱為“市場風險”。市場風險是金融工具固有的，因此，我國市場風險管理程序的範圍包括所有對市場風險敏感的金融工具。
我們交易免税和應税債務，包括美國國庫券、票據和債券；美國政府機構和市政票據和債券；銀行存單；抵押貸款支持證券；以及公司債務。我們也是場外證券活躍的市場莊家.與這些活動有關，我們可以保持庫存，以確保供應和方便客户交易。
我們的金融工具價值的變化可能是由於利率、信用評級、股票價格的波動以及這些因素之間的相關性，以及波動的程度所致。
我們按產品管理我們的貿易業務，並設立了貿易部門，負責每種產品。對交易庫存進行管理，以便於客户進行交易，同時考慮到每個庫存頭寸的風險和盈利能力。在交易庫存帳户中的頭寸限制由我們的企業風險管理部門制定，並在業務單位內每天進行監控。我們監控交易部門的庫存水平和結果，以及庫存老化、定價、集中度、證券評級和風險敏感性。
根據我們的其他投資活動，我們也面臨着市場風險。這些投資包括對私人股本合夥企業、初創公司、風險資本投資和零息票美國政府證券的投資，並列在財務狀況綜合報表的“投資”標題下。
利率風險
由於維持對利率敏感的金融工具的庫存，以及我們的賺取利息資產(包括客户貸款、股票借貸活動、投資、庫存和轉售協議)和我們的資金來源(包括客户現金餘額、FHLB預付款、股票借貸活動、銀行借款和回購協議)的利率變化，我們面臨着利率風險。經紀商的金融工具的抵押品每天都要重新定價，因此要求在必要時交付抵押品。客户餘額和股票借貸的利率對我們公司產生正利差，利率通常同時波動。
我們通過設定和監控利率風險，並在可行的情況下，對衝具有類似利率風險特徵的證券中的抵消頭寸，來管理我們的庫存風險風險。雖然我們很大一部分證券庫存的合同期限超過五年，但這些庫存平均每年週轉幾次。
此外，我們每天使用10天的期限來監控我們交易組合中的風險價值(“VaR”)，並在99%的信心水平上報告VaR。VaR是在對歷史價格趨勢和波動性進行統計分析的基礎上，用來估計投資組合損失概率的一種統計技術。這個模型假設市場狀況的歷史變化代表了未來的變化，而且任何一天的交易損失都可能超出報告的VaR值，這是非常不穩定的。
71
市場。此外，該模型涉及一些假設和投入。雖然我們認為我們在風險模型中使用的假設和輸入是合理的，但不同的假設和輸入會產生巨大的不同的VaR估計。
下表列出截至2020年3月31日的3個月內我們的交易組合的高、低和日平均VaR，以及截至2020年3月31日和2019年12月31日的每日VaR。(以千計)):
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截至2020年3月31日止的三個月 |
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無功計算 |
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高 |
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低層 |
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日平均 |
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2020年3月31日 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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每日VaR |
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$ |
7,399 |
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$ |
1,616 |
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$ |
2,795 |
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$ |
5,301 |
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$ |
2,162 |
|
Stifel Bancorp的利率風險主要與與住宅、消費者和商業貸款活動有關的市場利率的變化，以及FDIC保險存款賬户對我們的經紀交易商子公司的客户和公眾的影響有關。
我們在Stifel Bancorp利率風險管理方面的主要重點是類似現金流的資產和負債的匹配以及重新定價的時間框架。這種資產和負債的匹配減少了利率變動的風險，有助於穩定正利差。StifelBancorp為可接受的利率風險和可接受的投資組合價值風險設定了限額。為確保Stifel Bancorp達到淨利差的限度，每季度編寫一份基於各種利率變動的淨利差分析，並提交給Stifel Bancorp的董事會。StifelBancorp利用第三方模型來分析可用的數據。
下表顯示截至2020年3月31日的淨利差的估計變化，其依據是利率的變動幅度分別為正200個基點和負200個基點：
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假設利率變動 |
預計淨息差變化 |
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+200 |
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15.4 |
% |
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+100 |
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7.9 |
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0 |
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— |
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-100 |
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(21.4 |
) |
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-200 |
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(25.8 |
) |
以下差距分析表顯示Stifel Bancorp在2020年3月31日的利率敏感性狀況(單位：千):
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重新定價機會 |
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0-6個月 |
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7-12個月 |
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1-5歲 |
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5歲以上 |
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利息收益資產： |
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貸款 |
$ |
7,293,944 |
|
|
$ |
364,829 |
|
|
$ |
2,139,030 |
|
|
$ |
965,754 |
|
|
證券 |
|
4,964,891 |
|
|
|
325,850 |
|
|
|
857,845 |
|
|
|
444,307 |
|
|
生息現金 |
|
946,991 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
$ |
13,205,826 |
|
|
$ |
690,679 |
|
|
$ |
2,996,875 |
|
|
$ |
1,410,061 |
|
|
有息負債： |
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
交易賬户和儲蓄 |
$ |
16,409,984 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
存單 |
|
129,815 |
|
|
|
51,074 |
|
|
|
46,289 |
|
|
|
— |
|
|
借款 |
|
— |
|
|
|
250,000 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
$ |
16,539,799 |
|
|
$ |
301,074 |
|
|
$ |
46,289 |
|
|
$ |
— |
|
|
空隙 |
|
(3,333,973 |
) |
|
|
389,605 |
|
|
|
2,950,586 |
|
|
|
1,410,061 |
|
|
累積間隙 |
$ |
(3,333,973 |
) |
|
$ |
(2,944,368 |
) |
|
$ |
6,218 |
|
|
$ |
1,416,279 |
|
我們維持一項風險管理策略，其中包括使用衍生工具，以儘量減少利率波動所引致的非計劃外收益大幅波動。我們的目標是通過對衝以美聯儲基金為基礎的附屬存款的期限特徵來管理對利率變化的敏感性，從而限制對收益的影響。通過使用衍生工具，我們將面臨這些衍生工具的信貸和市場風險。我們管理與利率合同相關的市場風險，對可能承擔的風險類型和程度設定和監測限制。我們的利率套期保值策略可能並不能在所有市場環境中發揮作用，因此，可能無法有效地降低利率風險。
72
股票價格風險
我們面臨着股票價格風險，這是因為我們在證券市場上做了買賣。我們試圖通過在每天不斷地監測這些證券頭寸來減少我們的股票證券庫存中固有的損失風險。
我們的股票證券庫存定期重新定價，沒有任何未記錄的損益。我們作為經銷商的活動是以客户為導向的，目的是滿足客户的需求，同時賺取積極的價差。
信用風險
我們從事各種交易和經紀活動，交易對手主要是經紀人.如果交易對手不履行其義務，我們可能面臨風險。違約風險取決於票據的對手方或發行人的信譽。我們管理這一風險的方法是：對每個交易對手施加和監測頭寸限制，監測交易對手方，定期對金融對手進行信用審查，審查證券集中情況，在某些交易中持有和標記市場抵押品，以及通過保證業績的清算組織開展業務。
我們的客户活動涉及代表我們的客户執行、結算和資助各種交易。客户活動是以現金或保證金為基礎進行的。與我們的私人客户業務相關的信用敞口主要由客户保證金賬户組成，這些帳户每天都受到監控，並進行擔保。我們監察業界及個別證券的風險，並定期就融資融券活動進行分析。如果我們認為我們的風險敞口不適合於市場條件，我們就調整我們的保證金要求。
我們已接受與轉售協議、證券借入交易及客户保證金貸款有關的抵押品。根據許多協議，我們被允許出售或複製作為抵押品持有的這些證券，並利用這些證券達成證券借貸安排，或向交易對手交付以彌補空頭頭寸。截至2020年3月31日，獲準出售或複製證券的證券的公允價值為22億美元，出售或複製的抵押品的公允價值為4.755億美元。
通過使用衍生工具，我們將面臨這些衍生工具的信貸和市場風險。如果交易對手未能履行信用風險，則信用風險等於衍生產品的公允價值收益。當衍生產品合約的公允價值為正數時，這通常表示交易對手欠我們公司的債，因此給我們公司造成了償還風險。當衍生產品合約的公允價值為負值時，我們欠對方的債，因此沒有還款風險。我們通過與高質量的交易對手進行交易，將衍生工具中的信用(或償還)風險降到最低，而這些交易是由高級管理層定期審查的。
Stifel bancorp通過各種貸款產品向個人和商業借款人提供信貸，包括住宅和商業抵押貸款、住房權益貸款、建築貸款以及非房地產商業和消費貸款。銀行貸款通常以借款人的房地產、不動產或其他資產作為抵押。StifelBancorp的貸款政策包括充分承保、記錄、監控和管理信貸風險的標準。承保要求審查和記錄信貸的基本特徵，包括特徵、償債能力、資本、條件和抵押品。基準資本和覆蓋率得到利用，其中包括流動性、償債覆蓋率、信貸、週轉金和資本與資產比率。貸款限額包括個人、集體、委員會和董事會的權力。監測信貸風險是通過確定的貸款審查程序，包括頻率和範圍。
如果我們持有大量頭寸，向單個對手方、借款人或類似的對手或借款人集團(即同行業)提供大量貸款，或對其作出大量承諾，則我們將面臨集中風險。根據轉售協議購買的證券由美國政府或其機構發行的證券組成。對客户和股票借貸活動的應收賬款和應付款項，包括與大量客户和對手方的應收款和應付賬款，以及任何可能的集中情況，都會受到仔細監測。股票借貸活動是根據主淨結算協議進行的，在發生交易對手違約的情況下，我公司有權進行抵銷。庫存和投資頭寸以及所作承諾，包括承銷，可能涉及到個別發行人和企業的風險敞口。我們力求通過仔細審查對手方和借款人以及使用我們的高級管理小組規定的限制來限制這一風險，同時考慮到對手方的財務實力、頭寸或承諾的規模、頭寸或承諾的預期期限以及其他未兑現的頭寸或承諾。
73
操作風險
操作風險一般是指我們的業務造成損失的風險，包括但不限於不適當或未經授權的交易執行和處理、我們的技術或金融操作系統的缺陷以及我們的控制過程中的不足或違反。我們在不同的市場經營不同的業務，並依賴於我們的合作伙伴和系統處理大量交易的能力。這些風險不如信貸和市場風險那麼直接，但管理這些風險至關重要，特別是在交易量不斷增加的迅速變化的環境中。如果系統崩潰或操作不當，或合夥人行為不當，我們可能遭受經濟損失、監管制裁和名譽受損。為了減輕和控制業務風險，我們制定了政策和程序，旨在查明和管理整個組織以及會計、業務、信息技術、法律、合規和內部審計等部門的適當級別的業務風險。這些管制機制試圖確保業務政策和程序得到遵守，並確保我們的各種業務在既定的公司政策和限制範圍內運作。為關鍵系統制定了業務連續性計劃，並在認為適當的情況下將宂餘納入系統。
監管和法律風險
法律風險包括私人客户集團客户對銷售行為違反要求的風險。雖然這些索賠可能不是任何不當行為的結果，但我們至少會承擔與調查和為此類索賠進行辯護有關的費用。見本報告第2項第一部分“關鍵會計政策和估計數”和第二部分第1項“法律程序”下對我國法律儲備政策的進一步討論。此外，我們可能受到相當大的不利法律判決或仲裁裁決，罰款，處罰和其他不遵守適用的法律和監管要求的制裁。我們通常受到SEC、FINRA和州證券監管機構在我們開展業務的不同法域的廣泛監管。作為一家銀行控股公司，我們受到美聯儲的監管。我們的銀行子公司受聯邦存款保險公司的監管。因此，我們可能因不遵守銀行法而蒙受損失。我們的國際子公司SNEL在英國受到FCA的監管和要求。我們的加拿大子公司SNC受到IIROC的監管和要求。我們有全面的程序處理諸如監管資本要求、銷售和交易做法、客户資金的使用和保管、信貸的發放(包括保證金貸款)、收款活動、洗錢和記錄保存等問題。我們是股票和固定收益產品的承銷商或銷售集團成員。特別是擔任牽頭或聯席經理時，我們有可能在法律上接觸與這些證券發行有關的索賠。來管理這種曝光, 一個由高級管理人員組成的委員會審查擬議的承銷承諾，以評估發行的質量和盡職調查的充分性。
我們公司作為一家銀行和金融控股公司，受到美聯儲的監管，包括資本要求。Stifel Bancorp公司受聯邦存款保險公司(FDIC)和國家銀行當局管理的各種資本監管要求的約束。如果不滿足最低資本要求，監管機構可能會採取某些強制性和可能額外的自由裁量行動，如果採取這些行動，可能會對本公司和Stifel Bancorp的財務報表產生直接的重大影響。
項目4.對照控制和程序
對披露控制和程序的評估
除其他事項外，我們的披露管制和程序旨在提供合理的保證，確保重要的財務及非財務資料，以及證券法規定須披露的其他資料，得以及時累積及傳達給高級管理層，包括行政總裁及首席財務主任。在首席執行官和首席財務官的指導下，管理層評估了截至2020年3月31日的披露控制和程序，並得出結論認為，截至該日，披露控制和程序是充分和有效的。
財務報告內部控制的變化
在截至2020年3月31日的三個月內，本公司對財務報告的內部控制(如“外匯法”第13a-15(F)條所界定的)沒有發生任何變化，這些變化對公司財務報告的內部控制產生了重大影響或相當可能產生重大影響。
第二部分其他資料
項目1.類似的法律程序
請參閲我們在項目3下的討論情況。“法律程序”在我們的年度報告表10-K截至2019年12月31日和第1項。截至2020年3月31日的季度財務報表(10-Q)。
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第1A項.類似國際扶輪SK因素
除了這份關於表格10-Q的季度報告中所列的信息外，人們還應該仔細地審查和考慮我們向證券交易委員會提交的其他報告和定期文件中所載的信息，包括但不限於“1A項”標題下所載的信息。危險因素“在我們截至2019年12月31日的年度10-K年度報告中。這些風險因素可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大影響。我們在公開文件中描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為不重要的額外風險和不確定因素也可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。
我們的危險因素與“1A項”標題下披露的危險因素沒有重大變化。“2019年12月31日終了年度表10-K年度報告中的風險因素”，但下列更新除外：
我們的行動結果已經並可能繼續受到冠狀病毒大流行病的不利影響。
冠狀病毒病(冠狀病毒)大流行已經並很可能繼續嚴重影響全球經濟狀況，導致全球金融市場大幅波動，失業增加，業務挑戰，如暫時關閉企業、庇護就地指示和增加遠程工作協議。世界各國政府和央行已經通過實施刺激和流動性計劃以及降息來應對這場大流行病造成的經濟危機，但目前尚不清楚這些措施或未來的行動能否成功應對經濟混亂。如果這一流行病持續下去，或者各國政府和中央銀行的行動不成功，對全球經濟的不利影響將加深，我們今後幾個季度的業務結果和財政狀況將受到不利影響。
到2020年第一季度末和2020年第二季度，這一流行病影響到我們的每一個業務部門，如果當前情況持續或惡化(例如資產價格下降和波動、利率下降、信貸息差擴大、信貸惡化、市場波動和投資銀行諮詢活動減少)，這種影響在今後幾個季度中可能會更大。這導致貸款和承付款、投資和某些類別交易資產的估值大幅下降，信貸損失備抵額增加，淨利息收入減少，投資銀行諮詢費減少。與此同時，我們在某些與高水平客户交易活動相關的產品上實現的收入增長，可能不會在未來幾個季度複製。
在大流行的影響減弱之前，我們預計客户活動和對我們產品和服務的需求將減少，我們的貸款、承諾和投資組合中的信貸和估值損失也會增加。我們還可能經歷其他金融資產的減值以及其他對我們財務狀況的負面影響，包括對資本和流動性的可能限制，以及我們的監管資本和流動性比率可能下降，以及更高的資本成本，以及我們的信用評級可能發生的變化或降級。此外，利率的急劇下降將進一步降低我們貸款業務的利差。商業活動持續放緩將導致投資銀行總收入下降，管理下的資產和客户餘額的減少也將進一步減少資產管理和服務收入。
在業務上，雖然我們已經啟動了一項遠程工作協議，並限制了我們工作人員的商務旅行，但如果我們的大部分同事，包括關鍵人員，由於疾病、政府行動或與大流行病有關的其他限制而無法有效工作，那麼這一流行病對我們企業的影響可能會加劇。此外，由於在家工作安排，網絡安全和操作風險可能會增加.
我們的業務取決於客户進行金融交易的意願和能力。冠狀病毒或另一種高度傳染性或傳染性疾病的繼續傳播，已經並可能繼續嚴重擾亂這些活動，以及我們開展業務的其他方面。這些影響包括限制員工的旅行能力，以及暫時關閉我們的設施或我們的客户、供應商或其他供應商的設施。我們經常通過參觀他們的辦公室或讓他們參觀我們的辦公室來招聘技術熟練的專業人員和新客户。因此，限制旅行或妨礙我們會見專業前景或潛在新客户的旅行限制或其他幹擾，已對我們招聘此類專業前景或聘用潛在新客户的能力產生不利影響，並可能繼續產生不利影響。
雖然冠狀病毒大流行對我們2020年第一季度的業務結果產生了負面影響，而且很可能繼續這樣做，但它和相關的全球經濟危機在多大程度上影響到我們的業務、業務結果和財務狀況，以及我們的監管資本和流動性比率，將取決於未來的事態發展，這些事態發展高度不確定，無法預測，包括大流行病的範圍和持續時間以及任何恢復期，政府當局、中央銀行和其他第三方為應對這一流行病而採取的未來行動，以及對我們的客户、對手方、僱員和第三方服務提供者的影響。此外，冠狀病毒大流行的影響將加劇我們最近關於表格10-K的年度報告中題為“風險因素”的章節中所述的其他風險，以及隨後關於表10-Q的任何季度報告或關於表格8-K的當前報告中所述的其他風險，即使在大流行病消退之後，美國和其他主要經濟體仍有可能繼續經歷長期衰退，我們預計這將對我們的業務、經營結果和財務狀況產生重大和不利的影響。
近年來，我們的資產管理業務不斷髮展，相對於我們的整體業務而言，這增加了與該業務相關的風險。我們所支付的資產管理費取決於我們私人客户集團部門收費帳户中客户資產的價值，以及我們資產管理業務中的資產管理費用。因此，在市場衰退時期
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價值、基於費用的賬户價值和AUM可能會導致下降，這將對我們的收入產生負面影響。此外，我們的基金、投資組合經理或金融顧問的低市場投資表現可能會導致聲譽受損，可能導致資金外流，或使我們的資產管理產品更難以吸引新投資者，從而進一步影響我們的業務和財務狀況。
持續的市場波動也可能導致客户將投資轉移到較低的保證金產品，或撤回這些產品，這可能對我們的盈利能力產生不利影響。在市場波動時期，我們的交易量也可能大幅下降，證券價格也會下降，這將導致經紀業務收入下降，包括交易庫存的損失。我們某些投資的公允價值已經並可能繼續受到負面影響，造成此類投資未實現或已實現的損失。
我們在現金或保證金的基礎上影響某些客户證券交易。我們面臨着市場進一步下跌的風險，這可能會將我們的抵押品價值降低到客户負債的水平以下。此外，我們還通過stifel bancorp提供有價證券貸款。這些以證券為基礎的貸款還受到集中或限制頭寸的程度的制約，或者，在集中頭寸的情況下，基本抵押品的適當流動性或潛在的對衝策略，在經濟或市場條件因冠狀病毒而下降的環境中，風險會加大。
我們通常面臨這樣的風險，即欠我們錢、證券或其他資產的第三方由於破產、缺乏流動性或經營失敗等多種原因而無法履行對我們的義務。我們在經紀商的做市和承銷業務的正常過程中，積極從客户和交易對手處購買證券，並將其出售給客户和對手方，這使我們面臨信用風險。我們的信貸風險和信用損失可能會增加，只要我們的貸款或投資是針對借款人或發行者的，而這些人作為一個羣體，可能因冠狀病毒(如在酒店、休閒、娛樂和餐飲業經營的人)而受到經濟或市場環境惡化的獨特或不成比例的影響。由冠狀病毒引起的個別大風險敞口的惡化可能會導致額外的貸款損失準備金和/或沖銷，或我們的投資的信用損害，並隨後對我們的經營結果、財務狀況、監管資本和流動性產生重大影響。
短期利率的下降，比如美聯儲(Fed)在2019年財政年度末和2020年第一財政季度宣佈的利率，對我們的結果產生了負面影響，尤其是對我們的淨利息收入、盈利資產的利息收入和資金來源支付的利息之間的差額產生了負面影響。美聯儲(FederalReserve)為了應對冠狀病毒大流行的擔憂，進一步大幅降低了利率。這些市場利率的下降將對我們的經營結果產生負面影響。
市場和一般經濟狀況的突然變化，過去對我們的業務和盈利能力已經產生不利影響，將來也可能產生不利影響，並使我們的經營結果發生波動。
經濟和市場狀況已經並將繼續對我們的經營結果和財務狀況產生直接和實質性的影響，因為金融服務業的表現受到一般經濟狀況和金融市場活動的綜合實力的嚴重影響。
我們的投資銀行收入，以諮詢服務和承銷的形式，直接關係到一般的經濟狀況和相應的金融市場活動。當這種經濟狀況的前景不確定或出現負面時，金融市場活動一般會減少，從而減少我們的投資銀行收入。對美國經濟增長預期的降低或全球經濟前景的下降可能導致金融市場活動減少，並對我們的投資銀行收入產生負面影響。
除了前幾個風險因素所規定的商業風險之外，全球經濟狀況和全球金融市場仍然容易受到某些事件的潛在風險的影響，其中包括，除其他外，由於冠狀病毒的持續蔓延以及與此相關的流行病的影響的任何擴大，全球貿易或旅行面臨挑戰，美國和歐洲聯盟的政治和金融不確定性，對美國和其他主要經濟體的再次關切，導致全球石油和天然氣需求減少的商業活動減少，以及由此造成的這些商品的價格處於歷史低位，以及涉及恐怖主義和世界各地武裝衝突的複雜情況。特別是，就冠狀病毒和相關大流行病而言，這種影響的程度將取決於高度不確定和無法預測的未來事態發展，包括該病毒的地理傳播、該疾病的總體嚴重程度、暴發的持續時間、各國政府當局為應對疫情而可能採取的措施(例如隔離和旅行限制)以及可能對全球經濟的進一步影響。更廣泛地説，由於我們的業務與總體經濟前景密切相關，這種前景的重大惡化或某些事件的實現可能會立即對我們的業務和業務的總體結果產生重大的負面影響。
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項目2.EQU的非註冊銷售證券及收益的使用
截至2020年3月31日的季度內，沒有未登記的股票銷售。下表列出了在截至2020年3月31日的季度內，Stifel Financial Corp.或其代表Stifel Financial Corp.或任何“附屬購買者”(根據1934年“證券交易法”第10b-10(A)(3)條)購買我們普通股的信息。
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購買股份總數 |
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每股平均價格 |
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作為公開宣佈的計劃的一部分而購買的股份總數 |
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5月根據計劃或計劃購買的最大股份數 |
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(二0二0年一月一日至三十一日) |
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— |
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$ |
— |
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— |
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10,000,000 |
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2020年2月1日至29日 |
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130,000 |
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61.81 |
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130,000 |
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9,870,000 |
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2020年3月1日至31日 |
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999,000 |
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48.17 |
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999,000 |
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8,871,000 |
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1,129,000 |
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$ |
49.74 |
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1,129,000 |
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我們得到董事會的授權，可以在公開市場或談判交易中回購我們的普通股。2020年1月，董事會批准增持490萬股，使授權回購額達到1 000萬股。截至2020年3月31日，根據該計劃可能購買的最大股份數量為890萬股。
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項目6.再分配展品
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證物編號。 |
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描述 |
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11.1 |
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報表RE：每股收益的計算(每股收益的計算載於綜合財務報表附註第一部分第1項(每股收益)，並根據條例S-K第601項(B)(11)節略去)。 |
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31.1 |
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第13a-14(A)條首席執行官證書 |
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31.2 |
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細則13a-14(A)首席財務幹事的證書。 |
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32.1 |
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第1350條首席執行官證書* |
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32.2 |
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第1350條首席財務官證書* |
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101
104
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(1)截至2020年3月31日和2019年12月31日的財務狀況綜合報表；(2)截至3月31日、2020年和2019年3月31日的綜合業務報表；(3)截至3月31日、2020年和2019年3月31日三個月的綜合收入報表；(5)截至3月31日、2020年和2019年3月31日的股東權益變動綜合報表；(6)截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月的現金流動綜合報表；(7)綜合財務報表附註。
CoverPageInteractiveDataFile(嵌入在內聯XBRL文檔中)。 |
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附於表格10-Q的本季度報告所附的證明32.1和32.2，不視為提交給證券交易委員會，也不得以參考方式納入Stifel Financial Corp.根據經修正的1933年“證券法”或經修正的1934年“證券法”提交的任何文件，無論是在本表格10-Q的日期之前或之後提出的，而不論該表格中所載的任何一般註冊語言如何。 |
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西納圖雷斯
根據1934年“證券交易法”的規定，登記人已妥為安排由下列簽名人代表其簽署本報告，並經正式授權。
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Stifel金融公司 |
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S/Ronald J.Kruszewski |
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羅納德·J·克魯舍夫斯基 董事會主席 首席執行官 |
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S/James M.Marischen |
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詹姆斯·M·瑪麗辛 首席財務官 |
日期：2020年5月7日
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