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提出依據

所附未經審計的合併財務報表是按照美國公認的會計原則(“美國公認會計原則”)編制的，用於提供中期財務信息，並附有關於表10-Q和條例S-X第10條的季度報告的指示。因此，它們不包括美國公認會計準則要求的完整財務報表所需的所有信息和腳註。管理層認為，所有被認為是公平列報所必需的調整數(例如正常的經常性權責發生制)都已包括在內。的經營結果三結束的幾個月2020年3月31日並不一定表示預期的結果。2020年12月31日。如需進一步資料，請參閲財務報表及財務報表附註，這些財務報表及附註載於本署年報表10-K。2019年12月31日.

冠狀病毒大流行的影響

冠狀病毒大流行在多大程度上影響我們以及我們的經營者和租户的業務，將取決於未來的事態發展，這些事態發展高度不確定，無法有信心地預測，包括大流行病的範圍、嚴重程度和持續時間、為遏制這一大流行病或減輕其影響而採取的行動以及這一流行病的直接和間接經濟影響以及遏制措施等。冠狀病毒大流行可能對我們的財務狀況、業務結果和今後的現金流動產生重大和不利的影響，包括但不限於以下方面：

•	我們的老年人住房運營收入和我們的三重網運營商的收入取決於入住率。預計入住率下降的原因是遷入標準和篩查的提高，以及老年人死亡率的上升。此外，預計將繼續增加開支，直至大流行病消退。這些因素可能會影響我們的三網運營商支付租金和合同義務的能力。此外，各種地方和州的居家居留令，以及某些醫療措施的暫時關閉，可能會影響我們的醫療辦公室大樓租户支付租金的能力。這些因素可能導致經營者或租户尋求修改這些債務，從而導致收入減少和無法收回的應收賬款增加。

•	評估潛在減值財產涉及在確定是否存在減值指標和估計未來未貼現現金流量或資產估計公允價值方面的主觀性。評估和驅動結論中的主要假設包括對未來租金收入、業務費用、資本化率以及持有相關資產的能力和意圖的估計。所有這些假設都受到我們對未來市場或經濟狀況的預期的重大影響，並可能受到冠狀病毒大流行的不確定性的高度影響，導致我們認識到增加的減值費用。

•	信貸損失備抵額的確定是基於我們對應收貸款可收性的評估，包括對拖欠狀況、歷史貸款沖銷、借款人和擔保人的財務實力以及標的抵押品價值等因素的審查。經濟活動減少嚴重影響了借款者的業務、金融狀況和流動性，並可能妨礙他們向我們提供合同付款的能力，導致被認為已惡化信貸的貸款增加，從而可能導致貸款損失準備金的增加。

新會計準則     

•	2020年1月1日，我們通過了ASU 2016-13“金融工具信用損失計量”(ASU 2016-13)，這一標準要求對應收賬款、持有至到期債務、貸款和其他工具採用一種新的前瞻性“預期損失”模式。2018年11月，FASB發佈了一項修正案，將新租約標準下的經營租賃應收款排除在新的信貸損失標準範圍之外。ASU 2016-13主要影響我們衡量與我們的房地產和非房地產貸款應收相關的信用損失。隨着ASU 2016-13的通過，我們記錄了$5,212,000增加我們對應收貸款(房地產和非房地產)信貸損失的備抵，並相應調整與會計原則變化相關的累計淨收入。詳情見附註7。

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•

在FASB 2020年4月8日的董事會會議上，工作人員承認，由於全球大流行而產生的租賃特許權的經濟性可能與ASC 842修改框架的基本前提不一致，根據該框架，特許權將在租賃期限的剩餘時間內得到承認。因此，FASB決定，各實體就如何對直接由冠狀病毒產生的租賃特許權作出政策選擇是適當的。實體可以選擇解釋租賃特許權，而不是單獨分析每一個租賃合同，“就好像特許權的可執行權利和義務明確存在於合同中一樣”。因此，選擇適用所提供的救濟的實體可以：(1)根據適用的ASC 842對這些特許權適用修改框架；或(2)對特許權進行核算，猶如它們是根據原始協議所載的可強制執行的權利作出的，只要修改後的合同產生的現金流量總額基本上相同或低於原始合同中的現金流量。截至2020年3月31日，我們採用了FASB提出的寬減措施，並打算將符合條件的租讓作為租約修改，但由於冠狀病毒的流行，我們尚未在我們的投資組合中作出重大的租賃特許權。

購置的所有財產的總購買價格已按相對公允價值按成本分配給有形和可識別的無形資產和負債。承擔的負債和任何相關的非控制利益均按公允價值反映。這些收購的業務結果自收購之日起已列入我們的合併業務結果，是適當部門的一個組成部分。交易成本主要是指在收購過程中發生的費用，包括盡職調查費用、法律和估價服務費用、根據所購資產公允價值計算的現有關係終止、租約終止費和其他購置相關費用。與資產收購有關的交易費用作為購買價格的一個組成部分資本化，所有其他非資本化成本反映在綜合收入綜合報表上的其他費用中。

以下是本報告所述期間按部門分列的房地產投資活動摘要(千)：

	三個月結束
	2020年3月31日																2019年3月31日
	長者房屋營運				三重網				門診部 醫學				合計				長者房屋營運				三重網				門診部 醫學				合計
土地和土地改良	$	15,758			$	—			$	40,847			$	56,605			$	6,831			$	7,427			$	29,304			$	43,562
建築物和改善	132,480				765				171,457				304,702				97,759				74,116				60,671				232,546
獲得租賃無形資產	10,810				—				23,823				34,633				4,945				—				10,202				15,147
資產使用權，淨額	—				—				—				—				—				—				2,012				2,012
應收款和其他資產	257				—				139				396				264				—				—				264
所獲資產總額(1)	159,305				765				236,266				396,336				109,799				81,543				102,189				293,531
擔保債務	—				—				—				—				(43,209		)		—				—				(43,209		)
租賃負債	—				—				—				—				—				—				(961		)		(961		)
應計費用和其他負債	(671		)		—				(2,036		)		(2,707		)		(848		)		—				(1,952		)		(2,800		)
獲得的負債總額	(671		)		—				(2,036		)		(2,707		)		(44,057		)		—				(2,913		)		(46,970		)
非控制利益(2)	(2,827		)		—				—				(2,827		)		(7,895		)		(1,056		)		—				(8,951		)
為購置支付的現金	155,807				765				234,230				390,802				57,847				80,487				99,276				237,610
在建工程	29,841				13,929				13,645				57,415				35,756				7,442				14,475				57,673
減：資本利息	(2,812		)		(941		)		(993		)		(4,746		)		(1,136		)		(390		)		(801		)		(2,327		)
應計項目(3)	(2,600		)		—				(1,294		)		(3,894		)		—				—				45				45
為在建工程支付的現金	24,429				12,988				11,358				48,775				34,620				7,052				13,719				55,391
現有物業的基本改善	52,503				3,248				13,631				69,382				43,300				3,768				9,867				56,935
投資於不動產的現金總額，除所獲現金外	$	232,739			$	17,001			$	259,219			$	508,959			$	135,767			$	91,307			$	122,862			$	349,936

⁽¹⁾不包括$580,000和$517,000期間獲得的不受限制和限制的現金三結束的幾個月2020年3月31日和2019分別。

⁽²⁾包括可贖回的非控制權益和非控制權益的數額。

⁽³⁾表示非現金應計金額，用於在未來期間為已轉換的財產支付的金額，並按當期支付的金額確定。

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建築活動 

以下是在所述期間投入服務並開始創收的建築項目摘要(千)：

以下是我們的不動產無形資產的摘要，但不包括按所列日期分類待售的無形資產(單位：千美元)：

		2020年3月31日				2019年12月31日
資產：
就地租賃無形資產		$	1,523,390			$	1,513,836
上巿租客租約		60,484				59,540
租賃佣金		45,788				43,675
總歷史成本		1,629,662				1,617,051
累計攤銷		(1,195,330		)		(1,181,158		)
淨賬面價值		$	434,332			$	435,893
加權平均攤銷期(以年份計)		10.4				10.3
負債：
市面以下租客租約		$	86,233			$	99,035
累計攤銷		(40,354		)		(49,390		)
淨賬面價值		$	45,879			$	49,645
加權平均攤銷期(以年份計)		8.6				8.6

 

以下是所列期間房地產無形攤銷收入(費用)的摘要(千)：

		三個月到3月31日，
		2020				2019
與(以上)/以下市場租户租賃有關的租金收入，淨額		$	524			$	(155	)
與就地租賃無形資產和租賃佣金有關的攤銷		(35,976		)		(24,905		)

無形資產和負債的未來估計攤銷總額如下(千)：

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由於各種原因，我們定期出售物業，包括有利的市場條件、行使租客購買選擇權或減少集中(即物業類型、關係或地理位置)。在…2020年3月31日, 18老年人住房經營，六三重網九門診醫療財產，房地產總餘額為$729,560,000被歸類為待售。除為出售而持有的不動產餘額外，有擔保債務$112,625,000的其他資產和負債淨額$27,800,000列入與待售財產有關的綜合資產負債表。繼.之後2020年3月31日，預期出售的長者房屋經營組合，其中符合持有出售的標準，如2019年12月31日，並沒有因為冠狀病毒流行對我們的商業和工業造成的不確定性而被完善。11的承載值為$386,744,000將於第二季度移出待售。與剩餘待售物業有關的預期銷售收入總額約為$412,535,000.

在截至2020年3月31日止的三個月，我們記錄了淨減值費用$27,827,000與某些為使用而持有的財產有關，其賬面價值超過公允價值。以下是我們在報告所述期間的不動產處置活動摘要(千)：

		三個月到3月31日，
		2020				2019
房地產處置：
三重網		$	33,445			$	436,071
門診醫療		495,003				—
總處置		528,448				436,071
房地產淨收益(虧損)		262,824				167,409
已處置的其他資產/負債淨額		10,120				(748		)
房地產處置收益		$	801,392			$	602,732

由於出售後出售的物業或被歸類為待售物業而不符合終止經營定義的經營結果，不會在綜合入息綜合報表內重新分類。以下是在所述期間(以千為單位)與這些屬性有關的活動：

我們出租土地、建築物、辦公空間和某些設備。我們的許多租賃都包括延長期限的選擇。25年數或者更多。我們合理地肯定會行使的價值更新期權在我們的使用權、資產和租賃負債中得到確認。

本報告所述期間租賃費用的構成部分如下(千)：

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				三個月結束
		分類		2020年3月31日				2019年3月31日
經營租賃費用：(1)
房地產租賃費用		財產營運費用		$	6,492			$	7,412
非房地產投資租賃費用		一般和行政費用		1,267				362
融資租賃費用：
租賃資產攤銷		財產營運費用		2,243				2,092
租賃負債利息		利息費用		1,379				1,002
分租收入		租金收入		(1,043		)		(1,886		)
共計				$	10,338			$	8,982

⁽¹⁾包括短期租約，這是不重要的。

與租賃有關的補充資產負債表信息如下(千)：

	分類		2020年3月31日				2019年12月31日
資產使用權：
經營租賃-房地產	資產使用權，淨額		$	362,685			$	374,217
融資租賃-房地產	資產使用權，淨額		160,532				162,216
房地產使用權，資產淨值			523,217				536,433
經營租賃-非房地產投資	應收款和其他資產		11,753				12,474
資產使用權共計，淨額			$	534,970			$	548,907
租賃負債：
經營租賃			$	356,311			$	364,803
融資租賃			108,348				108,890
共計			$	464,659			$	473,693

實質上，我們作為出租人的所有經營租約都包含不斷升級的租金結構。帶有固定年度租賃自動扶梯的租約通常在初始租賃期內以直線確認，但須經過可收取性評估。與或有租金自動扶梯租賃有關的租金收入通常是根據這段期間應支付的合同現金租金記錄的。我們的三重淨額和門診醫療組合中的租賃通常包括租户償還的某種形式的經營費用。為截至2020年3月31日止的三個月，我們認識到$389,960,000與經營租賃有關的租金和其他收入，其中$55,754,000主要是償還業務費用，如公用地區維持費、水電費、保險和房地產税。最後三個月2019年3月31日，我們認出了$381,084,000與經營租賃有關的租金和其他收入，其中$47,350,000是用來支付可變租金的。

應收貸款記在我們的綜合資產負債表上，計入應收房地產貸款，扣除信貸損失備抵，或非不動產應收貸款，記入應收賬款和其他資產，扣除信貸損失備抵。應收房地產貸款包括抵押貸款和其他房地產貸款，這些貸款主要由第一、第二或第三次抵押留置權、租賃抵押或對相關財產、公司擔保和(或)個人擔保的合夥權益轉讓進行擔保。非房地產貸款一般是沒有房地產支持的企業貸款.貸款利息收入根據未清本金確認為已賺取，但須對信貸損失風險進行評估。應計未收利息$7,868,000和$6,897,000截至2020年3月31日和2019年12月31日分別列在綜合資產負債表的應收款和其他資產中。以下是我們應收貸款的摘要(單位：千)：

		2020年3月31日				2019年12月31日
抵押貸款		$	97,896			$	188,062
其他房地產貸款		125,811				124,696
應收房地產貸款信貸損失備抵		(2,479		)		(42,376		)
扣除信貸備抵後的應收房地產貸款		$	221,228			$	270,382
非房地產貸款		451,271				362,850
應收非房地產貸款信貸損失備抵		(78,092		)		(25,996		)
應收非房地產貸款，扣除信貸備抵額(1)		373,179				336,854
應收貸款共計，扣除信貸備抵後		$	594,407			$	607,236

⁽¹⁾列入綜合資產負債表的應收款和其他資產。

在三個月內結束2020年3月31日，與一筆貸款相關的房地產抵押品被釋放，因此，$86,411,000及有關的信貸損失備抵$42,376,000被重新歸類為非房地產貸款。

以下是我們提供的各期貸款活動摘要(單位：千)：

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		三個月結束
		2020年3月31日				2019年3月31日
應收貸款預付款：
新貸款投資		$	—			$	25,000
利用現有貸款		10,441				20,452
應收貸款現金預付款淨額		10,441				45,452
應收貸款收入：
貸款償付		—				4,384
貸款本金支付		10,045				2,826
應收貸款現金收入淨額		10,045				7,210
應收貸款現金預付款(收入)淨額		$	396			$	38,242

應收貸款的信貸損失備抵額保持在認為足以吸收我們應收貸款中潛在損失的水平上。信貸津貼的確定是根據對每項貸款的季度評估，包括一般經濟狀況和貸款支付的估計可收性。我們根據信用質量指標，包括但不限於支付狀況、歷史貸款沖銷、借款人和擔保人的財務實力以及基礎抵押品的性質、範圍和價值，來評估我們的應收貸款的可收性。

如果根據當前的信息和事件，我們很可能無法按照貸款協議的合同條款如期收取所有欠款，那麼貸款就被認為是信貸質量的惡化。對於那些我們認為是信用質量惡化的貸款，我們以個人為基礎來確定信貸損失的數額。可能需要在非權責發生狀態下進行安置。按照這一定義，所有非應計貸款都被視為信用質量惡化.只要情況有所改善，可收回的風險減少，我們將把這些貸款恢復到應計收益的狀態。當貸款處於非權責發生制時，任何現金收入都用在未償還的本金餘額上.

對於剩餘的貸款，我們評估信用損失的集體基礎上，並利用我們的歷史損失經驗，為類似的貸款，以確定準備金的信貸損失。以下是我們按信貸損失類別分列的貸款摘要(千)：

	2020年3月31日
貸款類別	起源年代	貸款賬面價值			信貸損失備抵			淨貸款餘額			沒有。貸款
不良貸款	2007 - 2018	$	185,982		$	(75,372	)	$	110,610		4
集體貸款池	2007 - 2015	128,971			(1,873		)	127,098			15
集體貸款池(1)	2016	183,218			(1,534		)	181,684			6
集體貸款池	2017	117,156			(970		)	116,186			7
集體貸款池	2018	15,865			(229		)	15,636			2
集體貸款池	2019	43,786			(593		)	43,193			6
貸款總額		$	674,978		$	(80,571	)	$	594,407		40
(1)賬面價值不包括綜合資產負債表上應計費用和其他負債中記錄的62 819 000美元遞延收益。

在2019年3月，我們確認了一項貸款損失準備金$18,690,000為某些不再被認為可收回的三重淨值房地產貸款提供充分的準備金。在截至2019年6月30日的季度內，這些貸款被註銷。在……裏面2020年3月31日，我們確認了一項貸款損失準備金$6,898,000為一個不再被認為是可收回的三重淨值非房地產貸款的應收款項作充分的準備。以下是所述期間應收貸款信貸損失備抵的摘要(千)：

	三個月結束
	2020年3月31日				2019年3月31日
期初餘額	$	68,372			$	68,372
通過ASU 2016-13	5,212				—
貸款損失準備金	7,072				18,690
外幣換算	(85		)		—
期末餘額	$	80,571			$	87,062

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以下是我們惡化的貸款(以千計)的摘要：

		三個月結束
		2020年3月31日				2019年3月31日
期末惡化貸款餘額(1)		$	185,982			$	206,783
信貸損失備抵		(75,372		)		(87,062		)
未保留的不良貸款餘額		$	110,610			$	119,721
已變現貸款的確認利息(2)		$	4,046			$	3,971

 

⁽¹⁾ 包括截至2020年3月31日非應計項目的兩筆貸款，其賬面價值總額為$9,534,000在2020年第一季度的開始和結束。

⁽²⁾表示該期間確認的現金利息。

我們參加了一些合資企業，這些合資企業一般投資老年人住房和保健房地產，這些財產的經營結果已列入我們從合資企業收購之日起的綜合業務結果，並反映在我們的綜合收入報表中，即來自未合併實體的收入或損失。以下是我們對未合併實體的投資摘要(千美元)：

		百分比所有權(1)		2020年3月31日				2019年12月31日
長者房屋營運		10%至50%		$	511,645			$	463,741
三重網		10%至25%		7,438				7,740
門診醫療		15%至50%		183,414				111,942
共計				$	702,497			$	583,423

 

⁽¹⁾不包括實質上的房地產所有權。

在…2020年3月31日，我們合資投資的未攤銷基差總額為$。112,258,000主要原因是，我們購買實體權益的金額(包括交易費用)與合資企業淨資產的歷史賬面價值之間存在差異，這一差額將在相關財產的剩餘使用壽命內攤銷，並列入所報告的未合併實體的收入數額。

我們的貸款總額$210,994,000與八截至2020年3月31日用於開發和建造某些實質上屬於房地產投資的房地產。我們認為，根據ASC 810合併，這些借款人通常代表可變利率實體(“VIE”或“VIEs”)。VES必須由其主要受益人(“PB”)加以合併，該企業既具有：(1)指導VIE活動的權力，對實體的經濟績效影響最大；(2)吸收損失的義務或獲得VIE可能對實體具有重大意義的利益的權利。我們的結論是，我們不是這類借款人的私人銀行，因此，貸款安排的評估，除其他因素外，包括預期剩餘利潤的數額和時間、抵押品的估計公允價值，以及借款人在工程項目中的權益的重要性。根據這些評估，這些安排被歸類為實質上的房地產投資。我們預計會追加一筆資金$251,495,000與這些投資有關。

我們使用統一的淨營業收入(“NOI”)作為我們的信貸集中度指標。附註18以獲得更多信息和和解。下表彙總了有關我們的信貸集中度的某些信息。三個月結束 2020年3月31日，不包括我們在未合併實體中所佔的NOI份額(單位：千美元)：

按關係分列的集中度：(1)		屬性數			NOI共計				NOI的百分比(2)
日出老人生活(3)		165			$	81,577			14%
原藥		215			53,498				9%
裏韋拉(3)		94			32,874				6%
創世紀保健		52			29,391				5%
貝爾蒙特村		21			19,615				3%
剩餘投資組合		1,016			359,866				63%
合計		1,563			$	576,821			100%

⁽¹⁾創世紀保健和ProMedica是在我們的三網部分，陽光高級生活，Revera和貝爾蒙特村在我們的老年人住房運營部門。

⁽²⁾我們的前五大關係包括37%在截止年度的NOI總數中所佔比例2019年12月31日.

⁽³⁾Revera擁有“日出高級生活”的控股權。

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在…2020年3月31日，我們有一個主要的無擔保信貸工具與一個財團31包括美元在內的銀行3,000,000,000 無擔保循環信貸設施($795,000,000未付2020年3月31日), a $500,000,000無擔保的定期信貸安排和美元250,000,000以加拿大為單位的無擔保定期信貸安排。我們有一個選項，通過手風琴功能，擴大無擔保的循環信貸工具和美元的規模。500,000,000無擔保的定期信貸安排最多增加$1,000,000,000，以及美元250,000,000以加拿大為單位的無擔保定期信貸安排最多可增加一美元。250,000,000主要的無擔保信貸工具也允許我們借入最多$。1,000,000,000以其他貨幣(無未付2020年3月31日).無擔保循環信貸安排下的附屬借款，須按適用於libor利率的保證金支付利息(1.82%在…2020年3月31日)。適用的保證金是基於我們的債務評級，0.825%在…2020年3月31日此外，我們根據銀行的承諾額，每季度向每家銀行支付一筆貸款費用。貸款費用取決於我們的債務評級。0.15%在…2020年3月31日.信貸工具一詞成熟於2023年7月19日。循環信貸工具計劃在2022年7月19日並且可以擴展到二連續條款六個月每個人都可以選擇。

在2019年1月，我們建立了一個無擔保的商業票據計劃。根據該計劃的條款，我們可以發行期限不同但不超過期限的無擔保商業票據。397天自發行之日起，最高總面額或本金在任何時候均未付。$1,000,000,000。截至2020年3月31日，有一個平衡$49,985,000未完成商業票據計劃($50,000,000未攤銷折扣的本金未付淨額$15,000)，這降低了無擔保循環信貸工具的借款能力。這些債券以各種浮動利率計息，加權平均數為1.55%截至2020年3月31日加權平均到期日七天截至2020年3月31日.

下列資料涉及所述期間在無擔保循環信貸安排和商業票據方案下的借款總額(千美元)：

		三個月到3月31日，
		2020				2019
季度末未清餘額		$	845,000			$	419,293
任何月底未付的最高款額		$	2,100,000			$	1,150,000
平均未繳金額(每日總額)
本金餘額除以期間的天數)		$	1,593,816			$	790,516
加權平均利率(實際利率)
費用除以未償還的平均借款)		2.21		%		3.22		%

 

我們可以利用有利的市場條件，不時回購、贖回或再融資高級無擔保票據。我們可通過公開市場購買、私下談判交易、投標要約，或在某些情況下，通過根據這些證券的條款提前贖回這些證券，購買高級無擔保票據。這些高級無擔保票據可根據我們的選擇，在任何時候全部或部分贖回，贖回價格等於：(I)被贖回的票據(或此類票據的一部分)的本金加到贖回日為止的應計未付利息；(Ii)根據票據的條款，就提前贖回和回購債務而支付的任何“全部”欠款。如果有的話，將取決於目前的市場狀況、我們的流動性要求、合同限制等因素。 在…2020年3月31日這些債務的年度應付本金如下(千)：

		高年級 無擔保票據(1,2)				穩固 債務(1,3)				合計
2020		$	—			$	275,279			$	275,279
2021		—				424,952				424,952
2022		10,000				449,900				459,900
2023 (4,5)		1,777,054				473,564				2,250,618
2024		1,350,000				295,714				1,645,714
此後(6,7,8)		7,169,819				985,229				8,155,048
合計		$	10,306,873			$	2,904,638			$	13,211,511

 

⁽¹⁾數額為應付本金，不包括綜合資產負債表所反映的未攤銷保費/折扣、債務發行費用或其他公允價值調整。

⁽²⁾年利率從1.65%到6.50%.

⁽³⁾年利率從1.69%到12.00%擔保債務總額的財產的賬面價值$6,324,000在…2020年3月31日.

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⁽⁴⁾包括$250,000,000以加拿大為單位的無擔保定期信貸安排(約$177,054,000根據加拿大/美元匯率2020年3月31日)貸款到期2023年7月19日並承擔加拿大交易商提供的利率加上利息。0.9% (2.49%在…2020年3月31日).

⁽⁵⁾包括$500,000,000無擔保的定期信貸安排。貸款到期。2023年7月19日並持有libor+利息0.9% (1.65%在…2020年3月31日).

⁽⁶⁾包括$300,000,000加拿大標價2.95%高級無擔保票據到期日期2027年(約$212,465,000根據加拿大/美元匯率2020年3月31日).

⁽⁷⁾包括£550,000,000 4.80%高級無擔保票據到期日期2028年(約$684,804,000根據英鎊/美元匯率計算2020年3月31日).

⁽⁸⁾包括£500,000,000 4.50%高級無擔保票據到期日期2034年(約$622,550,000根據英鎊/美元匯率計算2020年3月31日).

在2020年4月1日，我們結束了$1,000,000,0002022年4月1日到期的無擔保的定期信貸安排。定期貸款有60天延遲取款，利率為libor+。1.20%.

以下是我們高級無擔保票據在所述期間的主要活動摘要(千美元)：

		三個月結束
		2020年3月31日						2019年3月31日
						加權Avg						加權Avg
		金額				利率		金額				利率
期初餘額		$	10,427,562			4.03%		$	9,699,984			4.48%
已發行債務		—				—%		1,050,000				3.89%
債務消滅		—				—%		(1,050,000		)		4.98%
外幣		(120,689		)		4.15%		37,553				4.33%
期末餘額		$	10,306,873			3.97%		$	9,737,537			4.35%

 

以下是本報告所述期間的有擔保債務主要活動摘要(千美元)： 

		三個月結束
		2020年3月31日						2019年3月31日
						加權Avg						加權Avg
		金額				利率		金額				利率
期初餘額		$	2,993,342			3.63%		$	2,485,711			3.90%
已發行債務		44,921				2.58%		247,163				3.68%
假定債務		—				—%		42,000				4.62%
債務消滅		(16,040		)		4.51%		(114,570		)		4.96%
本金付款		(15,526		)		3.78%		(13,543		)		3.85%
外幣		(102,059		)		3.27%		26,197				3.33%
期末餘額		$	2,904,638			3.63%		$	2,672,958			3.84%

 

除其他風險外，我們還面臨着由於我們的非美國投資和與我們資本結構相關的利率風險而造成的外匯匯率變動的影響，我們的風險管理計劃旨在管理這些風險所產生的風險和波動，並利用外幣遠期合同、跨貨幣互換合同、利率互換、利率鎖定和以外幣發行的債務來抵消這些風險中的一部分。

指定為現金流動風險的外幣遠期合同

對於被指定為現金流量對衝並符合條件的工具，衍生工具的實際損益部分作為其他綜合收益(“OCI”)的一部分遞延，並在對衝交易影響收益的同一時期內重新歸類為收益。代表對衝無效或不包括在有效性評估之外的對衝成分的衍生工具的收益和損失在收益中得到確認。

現金流動利率風險的邊緣

我們進行利率互換，以維持一個包含固定和浮動利率債務目標數額的資本結構，並管理利率風險。指定為現金流量對衝的利率互換涉及從

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作為交易對手來換取我們的固定利率支付。這些利率互換協議被用來對衝與可變利率債務相關的可變現金流。

定期，我們進入和指定利率鎖，以部分對衝風險的利息支付可歸因於提高基準利率期間，可能發行的固定利率債券。我們指定我們的利率鎖為現金流量對衝。當我們結清利率鎖時，損益會在有關債務的存續期內攤銷為收入，除非某一數額被認為是無效的，該數額將立即重新列入綜合收入報表。

外匯遠期合同和交叉貨幣互換合同被指定為淨投資風險

我們使用外幣遠期和交叉貨幣遠期互換合約來對衝部分對外國子公司的淨投資，使其免受匯率波動的影響。對於被指定為淨投資套期保值並符合條件的工具，外幣對美元的變異性記錄為保監處的累積翻譯調整部分。

如果對衝投資被出售或大量清算，累計轉換調整的餘額將被重新歸類為收益。

未指定的衍生合約

我們使用外匯合約來管理現有的外匯風險敞口。這些工具公允價值變動所產生的損益記入綜合收入綜合報表的利息支出，並被對外幣計價資產負債表敞口的淨重估影響大幅度抵銷。此外，我們還有幾個與可變利率擔保債務協議有關的利率上限合同。這些工具的公允價值變動所產生的損益也記錄在利息支出中。

以下是截至所列日期(千)的衍生工具和其他金融工具的名義金額：

		2020年3月31日				2019年12月31日
指定為淨投資套期保值的衍生工具：
以加元計		$	700,000			$	725,000
英鎊		£	1,340,708			£	1,340,708
指定為淨投資套期保值的金融工具：
以加元計		$	250,000			$	250,000
英鎊		£	1,050,000			£	1,050,000
指定為現金流量對衝的利率互換：
美元計價(1)		$	1,188,250			$	1,188,250
未指定的衍生工具：
以美元計值的利率上限		$	405,819			$	405,819
以加元為單位的遠期銷售合同		$	80,000			$	—
以英鎊計值的遠期購買合同		£	(125,000	)		£	(125,000	)
以英鎊計值的遠期銷售合同		£	125,000			£	125,000

 

⁽¹⁾在…2020年3月31日最高到期日為2021年7月15日。

以下是衍生工具對所列期間綜合收入綜合報表的影響(千)：

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在…2020年3月31日，我們有12未清信用證債務共計$42,219,000和到期之間2020和2024...2020年3月31日，我們的未完工工程正在進行中。431,497,000並承諾提供大約$373,422,000此外，在2020年3月31日，我們有未完成的投資被歸類為實質房地產價值$。210,994,000並承諾提供額外資金251,495,000(詳情見附註8)。採購義務2020年3月31日還包括$20,764,000用於資本改善的或有購買債務。租户應支付的租金增加，以反映對財產的額外投資。

以下是截至上述日期的股東權益資本賬户摘要： 

		2020年3月31日			2019年12月31日
優先股：
授權股份		50,000,000			50,000,000
已發行股份		—			—
流通股		—			—
普通股，面值1美元：
授權股份		700,000,000			700,000,000
已發行股份		418,781,215			411,550,857
流通股		417,390,540			410,256,615

 

優先股 以下是我們在所述期間的優先股活動摘要： 

		三個月結束
		2020年3月31日					2019年3月31日
					加權Avg					加權Avg
		股份			股利率		股份			股利率
期初餘額		—			—%		14,369,965			6.50%
轉換股票		—			—%		(14,369,965	)		6.50%
期末餘額		—			—%		—			—%

 

在三結束的幾個月2019年3月31日，我們轉換了所有的突出系列我的優先股。每一份股份被轉換成0.8857普通股

普通股在2019年2月，我們簽訂了一項單獨的經修正和重報的股權分配協議，我們可以在該協議中提供和出售$1,500,000,000我們普通股的總金額(“股權儲存計劃”)。公平貨架計劃也允許我們簽訂遠期銷售協議。在截至2020年3月31日止的三個月，我們實際結清了所有尚未到期的現金收益遠期銷售協議。576,196,000。截至2020年3月31日，我們有$499,341,000“公平貸款計劃”規定的剩餘能力。

以下是我們在三結束的幾個月2020年3月31日和2019(單位：千美元，股票和平均價格除外)：

		已發行股份			平均價格				總收入				淨收益
2019年股息再投資計劃發行		4,148,667			$	75.04			$	311,301			$	307,821
2019年選項練習		2,505			53.89				135				135
2019年股權貨架計劃發行		3,060,865			74.22				227,180				225,587
2019年優先股轉換		12,712,452							—				—
2019年股票獎勵計劃，扣除沒收		140,940							—				—
2019年共計		20,065,429							$	538,616			$	533,543
2020年股息再投資計劃發行		175,129			$	84.54			$	14,805			$	14,805
2020年股權貨架計劃發行		6,799,978			86.48				588,072				576,196
2020年股票獎勵計劃，扣除沒收		158,818							—				—
2020年合計		7,133,925							$	602,877			$	591,001

 

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股利股息的增加是由於我們的普通股的流通增加。以下是我們支付股息的摘要(單位為千，但每股分紅除外)：

		三個月結束
		2020年3月31日								2019年3月31日
		每股				金額				每股				金額
普通股		$	0.8700			$	356,001			$	0.8700			$	344,760

 

累計其他綜合收入  以下是所述期間累計的其他綜合收入(損失)摘要(千)：

		2020年3月31日				2019年12月31日
外幣換算		$	(962,982	)		$	(719,814	)
指定為對衝的衍生工具和金融工具		866,769				607,657
累計其他綜合損失共計		$	(96,213	)		$	(112,157	)

我們的2016年長期激勵計劃(“2016年計劃”)授權10,000,000由董事會賠償委員會酌情發行的普通股股份。我們的非僱員董事、官員和關鍵員工有資格參加2016年計劃。“2016年計劃”除其他外，允許發行股票期權、股票增值權、限制性股票、遞延股票單位、業績單位和相當於股利的權利。期權、遞延股票單位及受限制股份的歸屬期一般為三到五年。選項過期十年自批出之日起，以股票為基礎的補償費用合計。$7,083,000和$7,529,000為三結束的幾個月2020年3月31日和2019，恭敬地。

下表列出了每股基本收益和稀釋收益的計算情況(除每股數據外，以千計)：

		三個月到3月31日，
		2020				2019
每股基本收益分子-普通股股東的淨收益(虧損)		$	310,284			$	280,470
可歸因於業務單位的淨收入(損失)調整數		(1,388		)		46
稀釋每股收益分子		$	308,896			$	280,516
每股加權平均基本收益分母		410,306				391,474
稀釋證券的影響：
員工股票期權		—				1
非歸屬限制性股份		702				868
可贖回股份		1,396				1,096
員工股票購買計劃		16				13
稀釋潛力普通股		2,114				1,978
稀釋每股收益分母-調整後加權平均股份		412,420				393,452
每股基本收益		$	0.76			$	0.72
稀釋每股收益		$	0.75			$	0.71

公允價值是指在計量日市場參與者之間有秩序的交易中，為資產或負債在本金或最有利市場上轉移負債(退出價格)而收取或支付的交換價格。基於計量日資產或負債評估投入的透明度，存在一個三級估值等級，用於披露公允價值計量。金融工具在估值等級中的分類是基於對公允價值計量具有重要意義的最低投入水平。請看附註2表10-K所載的財務報表2019年12月31日以下對三個級別進行了定義：

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•一級-活躍市場相同資產或負債的報價。

•第二級-第一級價格以外的可觀測輸入，例如類似資產或負債的報價，在不活躍的市場中的轉制產品價格，或其他可觀察到或可被可觀測的市場證實的其他投入，例如對類似資產或負債的報價，對資產或負債的整個期限而言，對基本可觀測的市場的其他投入，或其他可觀察到或可被可觀察的市場證實的其他投入。

•第三級-由很少或沒有市場活動支持的不可觀測的投入，這些投入對資產或負債的公允價值、不成品率、等價比、等價比具有重要意義。

在估計每一類金融工具的公允價值時，採用了下列方法和假設，這是切實可行的。 

抵押貸款、其他房地產貸款和非房地產貸款-按揭貸款、其他地產貸款及非地產貸款的公允價值，一般是以第2級及第3級的投入來計算，例如按現時利率折現估計的未來現金流量，以便向信貸評級相若的借款人發放同類貸款，而貸款的剩餘期限亦相同。 

現金及現金等價物及限制性現金-賬面價值接近公允價值。 

權益證券-股票按公允價值按公開一級交易價格入賬。

初級無擔保信貸貸款和商業票據計劃下的借款-主要無擔保信貸安排和商業票據計劃的賬面金額接近公允價值，因為借款是可調整利率的。 

高級無擔保票據-應付高級無擔保票據的公允價值是根據公開一級交易價格估算的。可變利率高級無擔保票據的賬面金額接近公允價值，因為它們是利率可調的。

擔保債務-固定利率有擔保債務的公允價值是使用第2級投入來估算的，方法是使用類似信貸評級和相同剩餘期限的當前利率貼現估計的未來現金流量，浮動利率擔保債務的賬面金額接近公允價值，因為借款是利率可調整的。 

外幣遠期合約、利率互換及貨幣互換-外幣遠期合約、利率掉期及交叉貨幣掉期均以公允價值記錄在資產負債表內的其他資產或負債中，這些資產或負債是根據可觀測的市場數據，包括收益率曲線及外匯匯率(所有衍生工具均屬二級)而計算的。

可贖回的OP大學利益-我們可贖回的單一權益按公允價值記錄在資產負債表上，使用第2級輸入，除非公允價值低於初始數額，在這種情況下，可贖回的OP單一權益按調整後分配給各單位的初始數額記錄，收入或損失可歸因於這些單位，公允價值以我們普通股的收盤價衡量，因為單位可在持有人選擇現金時贖回，或按我們的選擇，按單位普通股的一份份額計算，但須在某些情況下作出調整。 

我們的金融工具的賬面金額和估計公允價值如下(千)：

		2020年3月31日								2019年12月31日
		承載量				公允價值				承載量				公允價值
金融資產：
應收抵押貸款		$	96,480			$	96,702			$	145,686			$	150,217
其他應收房地產貸款		124,748				123,101				124,696				128,512
權益證券		8,034				8,034				15,685				15,685
現金和現金等價物		303,423				303,423				284,917				284,917
限制現金		89,643				89,643				100,849				100,849
應收非房地產貸款		373,179				418,221				336,854				379,239
外幣遠期合約、利率互換及跨貨幣掉期合約		210,837				210,837				18,554				18,554
金融負債：
無擔保信貸安排和商業票據計劃下的借款		$	844,985			$	844,985			$	1,587,597			$	1,587,597
高級無擔保票據		10,218,853				10,565,256				10,336,513				11,400,571
擔保債務		2,901,232				3,032,376				2,990,962				3,041,893
外幣遠期合約、利率互換及跨貨幣掉期合約		87,557				87,557				53,601				53,601
可贖回的聯合利益		$	94,048			$	81,717			$	121,440			$	121,440

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按公允價值定期計量的項目 

市場方法是用來衡量按公允價值報出的金融資產和負債的公允價值。市場方法使用涉及相同或可比資產或負債的市場交易產生的價格和其他相關信息。以下概述按公允價值定期計量的項目(以千計)：

		截至2020年3月31日的公允價值計量
		共計				一級				2級				三級
權益證券		$	8,034			$	8,034			$	—			$	—
外幣遠期合同、利率互換和交叉貨幣互換、淨資產(負債)(1)		123,280				—				123,280				—
合計		$	131,314			$	8,034			$	123,280			$	—

⁽¹⁾ 請看附註12以獲得更多信息。

按公允價值計量的非經常性項目 

我們投資老年人住房和醫療保健房地產。我們評估我們的業務，並對我們的業務進行資源分配。三運營部分：老年人住房運營、三網醫療和門診醫療。我們的老年住房運營物業包括老年人公寓、輔助生活、獨立生活/繼續護理退休社區、獨立的支持性生活社區(加拿大)、有和不帶護理的護理之家(英國)。以及通過騎行結構擁有和/或經營的組合(見附註19)。我們的三網物業包括上述物業類型，以及長期/急症後護理設施。根據三網，我們投資老年人住房和保健房地產，通過收購和融資，主要是單一租户的財產。購置的物業主要是以三重淨值租賃方式出租，而我們並沒有參與物業的管理工作。我們的門診醫療財產通常是租給多個租户，通常需要一定程度的財產管理由我們。

我們根據每個部分的綜合NOI來評估性能。我們將NOI定義為總收入，包括房客報銷，減去財產運營費用。我們相信，NOI為投資者提供了相關和有用的信息，因為它是在非槓桿基礎上衡量我們物業在物業層面上的經營表現。我們使用NOI對資源分配進行決策，並評估我們屬性的屬性級性能。

非部分收入主要包括某些非房地產投資的利息收入和其他收入.非分部資產包括公司資產，包括現金、遞延貸款費用、公司辦公室和設備等。在確定NOI時，非財產特定收入和費用不分配給各個部門。

各部門的會計政策與重要會計政策摘要中所述的會計政策相同(見附註2表10-K所載的財務報表2019年12月31日)。中描述的所有收購的業務結果附註3包括在我們的綜合經營結果從收購日期和組成部分的適當的部分。沒有部門間銷售或轉讓。

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可報告部分(不包括未合併實體)的彙總信息如下(千)：

截至2020年3月31日的三個月：		長者房屋營運				三重網				門診醫療				非分部/公司				共計
駐地費用和服務		$	849,972			$	—			$	—			$	—			$	849,972
租金收入		—				191,385			(1)	198,575				—				389,960
利息收入		104				14,671				466				—				15,241
其他收入		1,052				1,673				288				416				3,429
總收入		851,128				207,729				199,329				416				1,258,602
財產營運費用		607,871				13,302				60,608				—				681,781
合併淨營業收入		243,257				194,427				138,721				416				576,821
折舊和攤銷		146,774				57,694				70,333				—				274,801
利息費用		16,434				2,852				4,808				117,913				142,007
一般和行政費用		—				—				—				35,481				35,481
衍生工具和金融工具淨虧損(收益)		—				7,651				—				—				7,651
貸款損失準備金		—				7,072				—				—				7,072
資產減值		3,495				24,332				—				—				27,827
其他費用		2,989				513				1,007				1,783				6,292
所得税和其他項目前持續經營的收入(損失)		73,565				94,313				62,573				(154,761		)		75,690
所得税(費用)福利		—				—				—				(5,442		)		(5,442		)
未合併實體的收入(損失)		(11,024		)		5,796				1,536				—				(3,692		)
房地產淨收益(虧損)		(149		)		49,637				213,336				—				262,824
持續經營的收入(損失)		62,392				149,746				277,445				(160,203		)		329,380
淨收入(損失)		$	62,392			$	149,746			$	277,445			$	(160,203	)		$	329,380
總資產		$	15,691,090			$	9,200,458			$	7,722,679			$	308,801			$	32,923,028

⁽¹⁾在截至2020年3月31日的三個月內，我們註銷了在租金收入中記錄的32，268，000美元的直線租金應收賬款，以及一份修改後的租約。

截至2019年3月31日的三個月：		長者房屋營運				三重網				門診醫療				非分部/公司				共計
駐地費用和服務		$	868,285			$	—			$	—			$	—			$	868,285
租金收入		—				232,032				149,052				—				381,084
利息收入		—				14,946				173				—				15,119
其他收入		4,101				1,263				236				2,157				7,757
總收入		872,386				248,241				149,461				2,157				1,272,245
財產營運費用		607,686				14,955				48,166				—				670,807
合併淨營業收入		264,700				233,286				101,295				2,157				601,438
折舊和攤銷		131,575				61,348				51,009				—				243,932
利息費用		18,251				3,440				3,348				120,193				145,232
一般和行政費用		—				—				—				35,282				35,282
衍生工具和金融工具淨虧損(收益)		—				(2,487		)		—				—				(2,487		)
債務清償損失(收益)，淨額		—				—				—				15,719				15,719
貸款損失準備金		—				18,690				—				—				18,690
其他費用		2,946				3,029				754				2,027				8,756
所得税和其他項目前持續經營的收入(損失)		111,928				149,266				46,184				(171,064		)		136,314
所得税(費用)福利		—				—				—				(2,222		)		(2,222		)
未合併實體的收入(損失)		(16,580		)		5,658				1,723				—				(9,199		)
房地產淨收益(虧損)		(160		)		167,574				(5		)		—				167,409
持續經營的收入(損失)		95,188				322,498				47,902				(173,286		)		292,302
淨收入(損失)		$	95,188			$	322,498			$	47,902			$	(173,286	)		$	292,302

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我們的物業及其他投資組合位於美國、英國及加拿大，收入及資產均歸屬於物業所在國家。以下是所述期間的地理信息摘要(單位：千美元)：

		三個月結束
		2020年3月31日							2019年3月31日
收入：		金額(1)				%			金額				%
美國		$	1,027,781			81.6	%		$	1,043,667			82.1	%
聯合王國		117,882				9.4	%		112,418				8.8	%
加拿大		112,939				9.0	%		116,160				9.1	%
共計		$	1,258,602			100.0	%		$	1,272,245			100.0	%
		截至
		2020年3月31日							2019年12月31日
資產：		金額				%			金額				%
美國		$	27,431,135			83.3	%		$	27,513,911			82.4	%
聯合王國		3,216,727				9.8	%		3,405,388				10.2	%
加拿大		2,275,166				6.9	%		2,461,452				7.4	%
共計		$	32,923,028			100.0	%		$	33,380,751			100.0	%

⁽¹⁾ 美國、聯合王國和加拿大代表77%, 10%和13%截至本年度三個月的居民費用及服務收入分別為多少？2020年3月31日.

我們選擇從我們的第一個應税年度開始作為REIT徵税。至少有資格成為聯邦所得税的REIT。90%應課税收入(不包括在內)100%資本淨利)必須分配給股東。在本年度不分配一定數額的應納税所得額的房地產投資信託基金也須遵守4%聯邦消費税。用於聯邦所得税和財務報表目的的未分配淨收入與財務報表目的之間的主要區別是，確認用於報告目的的直線租金、購置中的基礎差異、減值記錄、不動產的不同使用壽命、折舊和攤銷方法，以及為申報目的而提供的貸款損失與用於税收目的的壞賬支出的準備金。

根據2007年“REIT投資多樣化和賦權法”(“Ridea”)的規定，在2008年7月30日以後的應税年度內，REIT可以在一定距離的基礎上將“合格醫療財產”租賃給應税REIT子公司(“TRS”)，如果該財產是由符合“合格獨立承包商”資格的人代表此類TRS經營的。一般來説，TRS收取的租金將符合相關方的租金例外，並將被視為“不動產租金”。“合格醫療財產”包括不動產和任何個人財產，即醫院、護理設施、輔助生活設施、集合護理設施、合格繼續護理設施或其他向病人提供醫療或護理或輔助服務所必需或附帶的不動產。我們參加了在RIDEA下組建的各種合資企業。這些設施的駐地租金和相關業務費用在未經審計的合併財務報表中報告，並須繳納聯邦和州所得税，因為這些設施的運作包括在TRS實體中。某些淨營業虧損結轉可用於抵消未來年度的應税收入。

財務報表中反映的所得税主要是美國聯邦、州和地方所得税以及美國以外地區某些投資的非美國所得税或預扣繳税。三個月結束 2020年3月31日和20192014年，我們在盧森堡和澤西島建立了一些全資擁有的直接和間接子公司，並將某些外國投資的權益轉移到這個控股公司結構中。該結構包括一家在英國繳税的房地產控股公司。在盧森堡、澤西島或英國，這種控股公司結構的建立不會對當前的税收造成重大不利影響。就美國聯邦所得税而言，該結構中的大多數附屬實體被視為該公司的不受重視的實體。2014年之後，我們將某些子公司轉移到英國，而一些全資直接和間接子公司仍留在盧森堡和澤西島。該公司在其合併財務報表中反映了從這一控股公司結構中產生的任何此類預扣税的流動和遞延税負債。一般來説，鑑於目前的法定時效，我們受到外國，聯邦，州和地方税務當局根據適用的地方法律的審計。

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2020年3月27日，美國總統將“冠狀病毒援助救濟和經濟安全法”(“關懷法”)簽署成為法律。“關愛法”的經濟刺激條款包括與可退還的工資税抵免、推遲僱主方面的社會保障付款、淨業務損失結轉、替代最低税收抵免、修改淨利息扣除限制以及對合格改善財產的税務折舊方法進行技術修正有關的若干税收規定。其中某些規定可能影響我們的合併財務報表中的税收準備金，特別是允許將適用於我們的TRSS的淨業務損失的備抵。我們在合併財務報表中對“關愛法”對我們的税收影響作出了合理的估計，雖然我們不認為與“照顧法”税收條款有關的合併財務報表會有進一步的實質性影響，但我們將繼續評估“關愛法”以及美國財政部和美國國税局提供的任何指導意見對我們合併財務報表的影響。我們的估計有可能與“關愛法”對我們的實際税收影響大相徑庭。

我們成立了合資企業，擁有一些老年人的住房和門診醫療資產，這些資產被視為VIEs。我們的結論是，我們是這些VIEs的主要受益者，其基礎是合資企業的經營控制權和獲得剩餘收益的權利，或承擔由合資企業引起的損失的義務。除了與最初的合資企業組建有關的資本貢獻外，合資企業一直並預期將從潛在財產的正在進行中的業務中獲得資金。因此，這些合資企業已經合併，下表彙總了合併後的VIEs的資產負債表(以千計)：

		2020年3月31日				2019年12月31日
資產：
房地產投資淨額		$	956,254			$	960,093
現金和現金等價物		23,539				27,522
應收款和其他資產		16,461				14,586
總資產(1)		$	996,254			$	1,002,201
負債和權益：
擔保債務		$	458,191			$	460,117
租賃負債		1,326				1,326
應計費用和其他負債		20,569				22,215
總股本		516,168				518,543
負債和權益共計		$	996,254			$	1,002,201

⁽¹⁾請注意，合併後的VIEs的資產只能用於清償與此類VIEs有關的債務。合併後的VIEs的負債是針對VIEs的特定資產提出的索賠。

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•	在截至2020年3月31日止的三個月，我們熄滅了$16,040,000按混合平均利率計算的有擔保債務4.51%.

•	在截至2020年3月31日止的三個月，我們賣了2,039通過現金結算和遠期銷售協議，在我們的atm和滴漏項目下持有1000股普通股，產生大約大約的總收益。$171,183千人。出售這些股份和結清以前未清償的遠期銷售所得的毛收入約為$602,877在我們的無擔保循環信貸機制下用於減少借款。

•	在2020年4月1日，我們結束了先前宣佈的10億美元的兩年期無擔保定期貸款。根據我們的信用評級，定期貸款有60天的延遲取款，利率為1個月的libor+1.20%。

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•	這些估計或假設的性質是重大的，因為對高度不確定的事項作出解釋所需的主觀性和判斷力，或這些事項易受改變的可能性；及

•	這些估計和假設對財務狀況或經營業績的影響是重大的。

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與收入有關的風險: 我們的收入和運營商的收入取決於入住率。我們的長者房屋營運組合的即期入住率由2020年2月28日的85.8%下降至2020年4月3日的84.8%，而截至2020年5月1日則進一步下降至82.7%。除了死亡率上升的影響我們老年人住房運營設施的佔用、持續的冠狀病毒流行阻止了可能居住的人及其家人訪問我們的設施，並限制了新居住者由於更高的入住標準和檢查而搬進我們的設施的能力。雖然大流行對入住率的持續影響仍然不確定，但我們的老年人住房運營和三重網房產的入住率可能會進一步下降。這樣的減少可能會影響我們的長者住宅經營物業的淨營運收入，以及我們的三網營辦商向我們支付合約款項的能力。 此外，如果我們的租户不延長租約，或由於臨時醫療服務被關閉而未能及時或全額支付租約，或由於政府限制選修醫療程序或病人決定延遲治療，我們門診醫療部分的租金收入可能會減少。由於冠狀病毒大流行對營辦商及租户造成的經濟影響，我們可能會向某些租户提供優惠，例如延遲租金或減免三網及門診部的租金。

•	與經營者和租户財務狀況有關的風險：除了租户和經營者支付收入減少的風險外，冠狀病毒大流行的影響還增加了租户、經營者、借款人、管理人或其他債務人破產或破產的風險，原因包括佔用減少、住家訂單造成的醫療業務中斷、健康和安全增加以及與冠狀病毒流行有關的訴訟。雖然我們的經營租賃協議規定我們有權驅逐房客，要求立即支付租金並行使其他補救辦法，而我們的貸款使我們有權終止任何融資義務，要求立即償還本金和未付利息，取消抵押品贖回權，並行使其他補救辦法，但破產法賦予了申請破產或重組的當事人某些權利。在破產或破產程序中的租客、經營人、借款人、管理人或其他承付人，可限制或延遲我們在租契的情況下收取未付租金的能力或收取未付租金的能力。

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與業務有關的風險*在我們所有的財產中，我們和我們的經營者由於採取影響我們的財產和業務的公共衞生措施和其他條例，以及我們和我們的經營者所採取的與冠狀病毒流行有關的額外的衞生和安全措施，包括增加勞動和財產清潔費用，以及與我們為我們的經營者採購個人防護設備和用品的努力有關的開支而增加了業務費用。這種業務費用今後可能會根據大流行病的持續時間和嚴重程度而增加，或根據實行更多的公共衞生條例而增加。在冠狀病毒流行期間，由於老年人、住房和醫療從業人員所面臨的獨特壓力，經營者和租户也面臨風險。由於與冠狀病毒流行有關的困難條件和壓力，僱員的士氣和生產力可能受到影響，額外的工資，如危險津貼，可能不足以留住關鍵的經營者和租户僱員。此外，如果我們的大量僱員或我們的經營者或租户感染冠狀病毒，我們或我們的經營者或租户的運作可能會受到不利影響。雖然我們會繼續作出廣泛努力，確保我們的物業、僱員和居民的安全，並在這方面提供營辦商的支援，但冠狀病毒對本港設施的影響，可能會為我們和營辦商帶來額外的運作成本和聲譽及訴訟風險。由於冠狀病毒大流行，經營人和租户的保險費用預計會增加，這種保險可能不包括與冠狀病毒有關的某些索賠。如果有關設施的營運者或租客有破產或無力償債的情況，我們可能會面對與冠狀病毒有關的訴訟風險。此外, 我們面臨着因供應鏈中斷、企業關閉和人員流動限制等後勤挑戰而增加的業務挑戰和成本。為了響應呆在家裏的訂單和支持我們員工的健康和福利，我們的大部分員工目前正在遠程工作。這種長期工作安排的影響可能會影響僱員的生產力和士氣，並帶來更多的操作風險，包括但不限於網絡安全風險。

•	與財產購置和處置有關的風險：由於冠狀病毒大流行的持續時間和嚴重程度以及這一流行病對我們的商業和相關行業的影響的不確定性，我們對高級住房和保健財產的投資和收購，以及我們過渡或出售具有盈利效果的財產的能力可能受到限制。在2020年4月期間，由於冠狀病毒大流行對我們的商業和工業的不確定性，先前宣佈的對11名老年人住房經營財產的傑出組合的處置沒有完成。我們有一個重要的發展組合，截至2020年3月31日，我們沒有經歷重大的延誤或中斷，但可能在未來。這種對收購、處置和發展活動的幹擾可能會對我們的長期競爭地位產生負面影響.

•

與流動資金有關的風險：世界各國政府實施的冠狀病毒大流行和相關公共衞生措施對全球宏觀經濟產生了嚴重影響，並導致金融市場大幅波動。長期的波動或金融市場的低迷可能導致資本成本的增加。此外，為了維持我們的REIT地位，我們可能無法參與任何政府刺激計劃或貸款安排，從而限制我們支付紅利的能力。在2020年4月1日，為了應對這一流行病帶來的不確定的金融市場狀況，我們採取了一些措施來加強我們的資產負債表，並通過獲得10億美元的高額兩年期無擔保定期貸款來提高我們的流動性。經考慮這筆無擔保的定期貸款後，我們的短期可用流動資金總額約為35億美元。如果我們獲得資本的機會受到限制，或由於與這一流行病有關的金融市場的發展，我們的借貸成本增加，我們的業務和財務狀況就會受到不利影響。此外，長期的收入減少和有限的收購和處置活動可能會對我們的財務狀況和長期增長前景產生不利影響，也無法保證我們不會面臨信用評級下調。未來降級可能會對我們的資本成本、流動性、競爭地位和進入資本市場的機會產生不利影響。

•	與股息有關的風險冠狀病毒大流行對我們的業務結果、流動性和財務狀況的影響可能對我們按預期水平或根本不分紅利的能力產生不利影響。所有發行版

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