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Members美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger2019-12-310000320335GL：BondSecuritiesEnergyMembers公司美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger2019-12-310000320335美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2MengerGL：BondSecuritiesEnergyMembers公司美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger2019-12-310000320335GL：BondSecuritiesEnergyMembers公司美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員2019-12-310000320335GL：BondSecuritiesEnergyMembers公司美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger2019-12-310000320335美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMengerGL：BondSecuritiesOther成員美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger2019-12-310000320335美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMengerGL：BondSecuritiesOther成員2019-12-310000320335美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMengerGL：BondSecuritiesOther成員美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員2019-12-310000320335美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMengerGL：BondSecuritiesOther成員2019-12-310000320335美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger美國-公認會計原則：BondSecuritiesMembers美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger2019-12-310000320335美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger美國-公認會計原則：BondSecuritiesMembers2019-12-310000320335美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger美國-公認會計原則：BondSecuritiesMembers美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員2019-12-310000320335美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger美國-公認會計原則：BondSecuritiesMembers2019-12-310000320335美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger美國-公認會計原則：交換基金美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger2019-12-310000320335美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger美國-公認會計原則：交換基金2019-12-310000320335美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員美國-公認會計原則：交換基金2019-12-310000320335美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger美國-公認會計原則：交換基金2019-12-310000320335美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMengerGL：其他邦茲成員美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger2019-12-310000320335美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMengerGL：其他邦茲成員2019-12-310000320335美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員GL：其他邦茲成員2019-12-310000320335美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMengerGL：其他邦茲成員2019-12-310000320335GL：擔保-AnnuityContractMembers美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger2019-12-310000320335美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2MengerGL：擔保-AnnuityContractMembers美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger2019-12-310000320335GL：擔保-AnnuityContractMembers美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員2019-12-310000320335GL：擔保-AnnuityContractMembers美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger2019-12-310000320335美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger美國-公認會計原則：短期投資美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger2019-12-310000320335美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger美國-公認會計原則：短期投資2019-12-310000320335美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員美國-公認會計原則：短期投資2019-12-310000320335美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger美國-公認會計原則：短期投資2019-12-310000320335GL：其他成員美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger2019-12-310000320335美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2MengerGL：其他成員美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger2019-12-310000320335GL：其他成員美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員2019-12-310000320335GL：其他成員美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger2019-12-310000320335美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger2019-12-310000320335美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger2019-12-310000320335美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員2019-12-310000320335美國-GAAP：FairValueInputsLevel12and3Menger美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger2019-12-310000320335美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMengerus-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMember2019-12-310000320335美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger2019-12-310000320335美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger2019-01-012019-12-310000320335美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger美國-公認會計原則：量化計劃成員美國-公認會計原則：基金計劃成員2020-03-310000320335美國-公認會計原則：PensionPlansDefinedBenefitMenger美國-公認會計原則：量化計劃成員美國-公認會計原則：基金計劃成員2019-12-310000320335us-gaap:SupplementalEmployeeRetirementPlanDefinedBenefitMember美國-公認會計原則：無資格的計劃成員2020-03-310000320335us-gaap:SupplementalEmployeeRetirementPlanDefinedBenefitMember美國-公認會計原則：無資格的計劃成員2019-12-310000320335GL：美國IncomExclusiveMembersGL：生命分割2020-01-012020-03-310000320335GL：美國IncomExclusiveMembersGL：健康部分2020-01-012020-03-310000320335GL：美國IncomExclusiveMembers2020-01-012020-03-310000320335GL：DirectResponseMembersGL：生命分割2020-01-012020-03-310000320335GL：DirectResponseMembersGL：健康部分2020-01-012020-03-310000320335GL：DirectResponseMembers2020-01-012020-03-310000320335GL：生命分割GL：自由公民協會成員2020-01-012020-03-310000320335GL：健康部分GL：自由公民協會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目錄
美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式10-Q
(第一標記)
☒依據第13或15(D)條提交的季度報告 1934年證券交易所
終了季度2020年3月31日
或
☐依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的過渡報告
從_
委員會檔案編號：001-08052
環球生命公司
(其章程所指明的註冊人的確切姓名)
特拉華州 63-0780404
(州或其他司法管轄區成立為法團或組織) (國税局僱主識別號碼)
南石橋道3700號, 麥金尼, 得克薩斯州75070
(主要行政辦事處地址)(郵編)

(972) 569-4000
(登記人的電話號碼，包括區號)
無
(前姓名、前地址及前財政年度，如自上次報告以來有所更改)

根據該法第12(B)條登記的證券：
每一班的職稱交易符號註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值1美元gl紐約證券交易所

通過檢查標記表明註冊人(1)是否已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的期限較短)，(2)在過去90天中一直受到這類申報要求的限制。成本是    ☒/.☐
通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定提交的每一份交互數據文件(或短時間內要求註冊人提交此類文件)。成本是   ☒不能再作再加工☐
通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。
大型加速箱☒加速機☐
非加速濾波器☐小型報告公司☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐
通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b-2條所定義)。是☐無再加工☒

註明截至上一可行日期，每個發行人類別普通股的已發行股份數目。
班級 截至2020年4月29日未繳
普通股，面值1美元 106,438,018

gl q1 2020表格10-q
目錄
環球人壽公司
目錄
頁
第一部分。財務信息
項目1.
精簡合併財務報表
合併資產負債表
1
精簡的業務綜合報表
2
綜合收入(損失)合併表
3
股東權益合併簡表
4
現金流動彙總表
5
精簡合併財務報表附註
6
附註1-重大會計政策
6
附註2-新會計準則
10
附註3-其他綜合收益累積變動的補充資料
11
附註4-投資
13
附註5-承付款和意外開支
24
附註6-未付索賠的責任
26
附註7-退休後福利
27
附註8-每股收益
29
附註9-業務部分
30
附註10-隨後的活動
33
警告性聲明
34
項目2.
管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析
35
項目3.
市場風險的定量和定性披露
66
項目4.
管制和程序
66
第一部分一.其他資料
項目1.
法律程序
66
項目1A。
危險因素
66
項目2.
未登記的股本證券出售和收益的使用
68
項目6.
展品
68
簽名
69










在本表格10-Q中，“環球生命”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”指的是1979年成立的特拉華州環球生命有限公司及其子公司和附屬公司。
gl q1 2020表格10-q
目錄
第一部分-財務資料
項目1.精簡合併財務報表

環球人壽公司
合併資產負債表
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)
2020年3月31日(一九二零九年十二月三十一日)
資產：
投資：
固定到期日-按公允價值出售(攤銷成本：2020-美元)16,371,944;
2019—$16,415,776信貸損失備抵：2020年-美元31,854; 2019— $0)
$17,879,541  $18,907,147  
政策性貸款579,133  575,492  
其他長期投資(包括：2020年至$211,791; 2019—$185,851在公允價值選項下)
377,239  326,347  
短期投資272,601  38,285  
投資總額19,108,514  19,847,271  
現金90,370  75,933  
應計投資收入258,437  245,129  
其他應收款441,740  441,662  
遞延購置費用4,386,478  4,341,941  
善意441,591  441,591  
其他資產624,784  583,933  
總資產$25,351,914  $25,977,460  
負債：
未來政策效益$14,617,072  $14,508,134  
未獲及預付保費67,868  63,709  
應付保單索償及其他福利364,276  365,402  
其他投保人基金96,525  96,282  
政策負債共計15,145,741  15,033,527  
當期和遞延所得税1,295,024  1,476,832  
短期債務458,127  298,738  
長期債務(估計公允價值：2020年-美元)1,386,511; 2019—$1,473,364)
1,346,795  1,348,988  
其他負債585,945  525,068  
負債總額18,831,632  18,683,153  
承付款和意外開支(附註5)
股東權益：
優先股，面值$1每股-5,000,000已獲授權的股份；已發行的：02020年和2019年
—  —  
普通股，面值$1每股-320,000,000核定股份；已發行股票：(2020年-)117,218,183發佈；2019年-117,218,183(已印發)
117,218  117,218  
額外已付資本519,428  531,554  
累計其他綜合收入(損失)1,066,247  1,844,830  
留存收益5,686,431  5,551,329  
國庫券，按成本計算：(2020年-10,783,9152019年-9,497,940股份)
(869,042) (750,624) 
股東權益總額6,520,282  7,294,307  
負債和股東權益合計$25,351,914  $25,977,460  

見所附精簡合併財務報表的説明。
1
2020年總賬表10-Q
目錄
環球人壽公司
精簡的業務綜合報表
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)
三個月結束
三月三十一日，
20202019
收入：再分配 
壽險保費 $649,630  $624,289  
健康保險費 280,205  266,684  
總保費 929,835  890,973  
淨投資收益 228,991  226,673  
已實現收益(損失) (26,097) 1,329  
其他收入 325  241  
總收入 1,133,054  1,119,216  
福利和支出： 
人壽保險持有人 421,670  409,692  
健康投保人福利 178,711  170,017  
其他投保人利益 7,588  8,048  
投保人利益總額 607,969  587,757  
遞延購置費用攤銷 143,837  135,822  
佣金、溢價税和非遞延收購成本 78,937  73,465  
其他營業費用 78,582  72,793  
利息費用 20,808  21,278  
福利和支出總額 930,133  891,115  
所得税前收入 202,921  228,101  
所得税福利(費用) (37,381) (42,707) 
持續經營收入 165,540  185,394  
停業的收入(損失)，扣除税後 —  (49) 
淨收益
$165,540  $185,345  
普通股基本淨收入(虧損)： 
持續作業 $1.54  $1.68  
停產作業 —  —  
每股基本淨收益總額
$1.54  $1.68  
攤薄後的每股淨收益(虧損)： 
持續作業 $1.52  $1.65  
停產作業 —  —  
攤薄每股淨收益總額
$1.52  $1.65  



見所附精簡合併財務報表的説明。






2
gl q1 2020表格10-q
目錄
環球人壽公司
綜合收入(損失)合併表
(未經審計)
(千美元)
三個月結束
三月三十一日，
20202019
淨收益
$165,540  $185,345  
其他綜合收入(損失)：
投資：
證券未實現收益(虧損)：
期間未實現的持有收益(損失)(977,936) 693,482  
收入淨額中包括的其他改敍調整數28,412  (2,444) 
按公允價值記錄的證券的外匯調整(2,397) (142) 
證券未變現收益(虧損)(951,921) 690,896  
其他投資未實現損益(10,720) 4,043  
未實現投資收益總額(損失)(962,641) 694,939  
較不適用的税收(費用)福利202,150  (145,936) 
未實現投資損益，扣除税後(760,491) 549,003  
遞延購置費用：
遞延購置費用造成的未實現收益(損失)383  (3,199) 
較不適用的税收(費用)福利(80) 671  
遞延購置費用未實現損益，扣除税款303  (2,528) 
外匯翻譯：
外匯折算調整(證券除外)(27,442) 3,089  
較不適用的税收(費用)福利5,763  (647) 
外匯折算調整(證券除外)，扣除税額(21,679) 2,442  
養卹金：
養卹金調整4,157  2,120  
較不適用的税收(費用)福利(873) (445) 
養卹金調整，扣除税後3,284  1,675  
其他綜合收入(損失)(778,583) 550,592  
綜合收入(損失)
$(613,043) $735,937  








見所附精簡合併財務報表的説明。






3
gl q1 2020表格10-q
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環球人壽公司
股東權益合併簡表
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)


優先股普通股額外已付資本累計其他綜合收入(損失)留存收益國庫券股東權益總額
2019年12月31日結餘
$—  $117,218  $531,554  $1,844,830  $5,551,329  $(750,624) $7,294,307  
會計原則變化的累積效應，扣除税後的影響(1)
—  —  —  —  (454) —  (454) 
2020年1月1日結餘
—  117,218  531,554  1,844,830  5,550,875  (750,624) 7,293,853  
綜合收入(損失)—  —  —  (778,583) 165,540  —  (613,043) 
宣佈的共同紅利
($0.1875每股)
—  —  —  —  (19,963) —  (19,963) 
購買國庫券—  —  —  —  —  (166,729) (166,729) 
股票補償—  —  (12,126) —  (482) 21,964  9,356  
行使股票期權—  —  —  —  (9,539) 26,347  16,808  
2020年3月31日結餘
$—  $117,218  $519,428  $1,066,247  $5,686,431  $(869,042) $6,520,282  
(1)採用最新會計準則(ASU)2016-13，金融工具-信貸損失(主題326)：金融工具信用損失的計量，2020年1月1日。中查看更多信息。附註2.新會計準則.



優先股普通股額外已付資本累計其他綜合收入(損失)留存收益國庫券股東權益總額
2018年12月31日結餘
$—  $121,218  $524,414  $319,475  $5,213,468  $(763,398) $5,415,177  
會計原則變化的累積效應，扣除税後的影響(1)
—  —  —  —  (497) —  (497) 
2019年1月1日結餘
—  121,218  524,414  319,475  5,212,971  (763,398) 5,414,680  
綜合收入(損失)—  —  —  550,592  185,345  —  735,937  
宣佈的共同紅利
($0.1725每股)
—  —  —  —  (18,943) —  (18,943) 
購買國庫券—  —  —  —  —  (110,896) (110,896) 
股票補償—  —  (5,885) —  (6,817) 23,261  10,559  
行使股票期權—  —  —  —  (7,736) 19,825  12,089  
2019年3月31日結餘
$—  $121,218  $518,529  $870,067  $5,364,820  $(831,208) $6,043,426  
(1)通過ASU 2016-02，租約(主題842)，2019年1月1日。











見所附精簡合併財務報表的説明。






4
gl q1 2020表格10-q
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環球人壽公司
現金流動彙總表
(未經審計)
(千美元)
三個月結束
三月三十一日，
20202019
(用於)業務活動的現金
$343,554  $423,285  
從(用於)投資活動中提供的現金：
出售或到期的投資：
可供出售的固定期限50,360  34,997  
可供出售的固定到期日-到期或其他贖回167,387  188,253  
其他長期投資231  —  
出售或到期投資總額217,978  223,250  
獲得投資：
固定期限-可供出售(211,754) (421,111) 
其他長期投資(49,896) (22,971) 
所獲投資總額(261,650) (444,082) 
政策貸款淨額(增加)減少(3,641) (5,390) 
短期投資淨減少(增加)(234,316) (62,471) 
對屬性的添加(9,316) (7,015) 
出售其他資產13  —  
對低收入住房權益的投資(20,743) (10,054) 
(用於)投資活動的現金
(311,675) (305,762) 
從(用於)籌資活動中提供的現金：
發行普通股16,808  11,592  
支付給股東的現金紅利(18,588) (17,696) 
還債(1,875) (1,250) 
商業票據借款(償還)淨額158,764  (14,095) 
購買國庫券(166,729) (110,896) 
存款類產品的淨收入(付款)(19,651) (37,136) 
(用於)供資活動的現金
(31,271) (169,481) 
匯率變動對現金的影響13,829  (1,726) 
現金淨增(減少)額14,437  (53,684) 
年初現金75,933  121,026  
期末現金$90,370  $67,342  










見所附精簡合併財務報表的説明。






5
gl q1 2020表格10-q
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環球人壽公司
精簡合併財務報表附註
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)

附註1-重大會計政策

商業: “環球人壽”和“公司”是指1979年在特拉華州註冊的保險控股公司環球人壽公司和環球人壽公司。附屬公司和附屬公司。環球人壽公司的主要子公司是環球人壽保險公司、美國收入人壽保險公司、自由國民人壽保險公司、美國家庭遺產人壽保險公司和美國聯合保險公司。

環球人壽向廣大客户提供各種人壽和補充健康保險產品和年金。公司被組織成四可報告的部分：人壽保險、補充健康保險、年金和投資。

列報依據：所附環球人壽精簡合併財務報表是按照表10-Q編制的。因此，它們不包括美利堅合眾國普遍接受的年度財務報表會計原則所要求的所有披露。然而，管理層認為，這些報表包括所有調整，包括正常的經常性調整，這些調整是公平列報2020年3月31日合併財務狀況所必需的，也包括截至2020年3月31日和2019年3月31日終了期間業務、綜合收入和現金流量合併結果的彙總。中期合併財務報表應與表10-K所列合併財務報表於2020年2月27日向證券交易委員會(SEC)提出申請。

重大會計政策*由於ASU 2016-13的通過，自2019年表格10-K以來，更新了以下會計政策金融工具-信貸損失(主題326)：金融工具信用損失的計量(ASU 2016-13.)

2020年1月1日，該公司採用ASU 2016-13，將GAAP“發生損失”模式改為一種新的方法，稱為當前預期信用損失(CECL)。以前的方法推遲了對信貸損失的確認，直到可能發生了損失，最終導致記錄在收入中的損失較少。中東歐的新方法是前瞻性的--包括有關歷史經驗、當前條件以及影響報告金額可收集性的合理和可支持的預測的相關信息。

根據CECL方法對預期信貸損失的計量適用於按攤銷成本計量的金融資產，包括貸款應收款。該標準影響公司的商業按揭貸款參與(其他長期投資)和代理借方餘額(其他應收款)。公司對商業抵押貸款參與和代理借方餘額採用了修正的回溯法。

該公司記錄的累積影響調整數為$454千元留存收益，包括$265千元，扣除税款及元189商業抵押貸款分期付款税額和代理借方餘額淨額。請參閲下表和附註4 更多細節。
據報道，2019年12月31日領養的税前影響據報道，2020年1月1日
資產：
商業按揭貸款參與$137,692  $(335) $137,357  
代理借方餘額423,877  (240) 423,637  








6
gl q1 2020表格10-q
目錄

環球人壽公司
精簡合併財務報表附註
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)
此外，該標準通過取消“非臨時減值”(OTTI)減記，對可供出售的債務證券的會計核算進行了修改，並以信貸損失備抵取代了這一標準。新方法將使公司能夠在當期淨收益下降的情況下記錄信貸損失的逆轉情況(已實現收益(損失)).

該公司採用的標準採用了可供銷售的固定期限的預期過渡方式，在2020年1月1日之前，非臨時減值已得到確認。因此，ASU 2016-13通過後，攤銷成本法和實際利率保持不變。攤銷成本現在將反映為“攤銷成本，扣除信貸損失備抵”或“攤銷成本淨額”。本公司未選擇按攤銷成本入賬的任何金融資產的公允價值選項，這些資產將在本標準範圍內。

投資，可供銷售的固定期限：環球人壽將其所有固定期限投資歸類為可供出售的投資。可供出售的投資按公允價值記帳，未實現損益，扣除直接反映在累計其他綜合收入(“AOCI”)

投資收入記在綜合業務報表。買賣、到期日或其他贖回投資的損益記錄在已實現收益(損失)。利息收入和預付費用在賺取時確認。保險費和折扣採用利息法攤銷。當可贖回債務證券的攤銷成本超過第一次贖回價格時，溢價將攤銷至最早的贖回日期。否則，攤銷或吸積的期限通常從購買日期延長到到期日。

應計投資收入包括投資組合所得的利息收入或股息，但截至資產負債表日尚未收到。本公司將註銷被認為與固定期限有關的無法收回的應計投資收益。作為一種實用的權宜之計，公司將應計投資收益從固定到期日的攤銷成本法中剔除，並在另一財務報表細列項目中單獨報告，應計投資收益。此外，該金額將被排除在內部披露之外。附註4.

可供出售的固定期限的投資、信貸損失準備金: 在評估開始時，公司分別評估每一個固定期限，以確定其是否打算出售，或者更有可能要求它在收回其攤銷成本基礎之前出售證券。如符合上述任何一項準則，本公司將將固定到期日的攤銷成本價減記為公允價值已實現收益(損失).

如果上述任何一項標準都不符合，公司將評估公允價值的下降是否是由於信用事件造成的。如下文所述，公司將評估許多因素，以確定預期現金流量的現值。當預期現金流量的現值低於攤銷成本法時，即發生信貸損失。這將導致將信貸損失備抵記入攤銷成本價基礎上的相反資產賬户，並在已實現收益(損失)在精簡的業務綜合聲明。此外，CECL方法包括公允價值下限，其中擔保信用損失備抵不能超過公允價值與攤銷成本之間的差額。當確定沒有信用損失時，公允價值的下降就在其他綜合收入中得到確認。

信貸損失備抵的所有變動都記作(或倒轉)信貸損失費用的備抵。計入信用損失備抵的損失是管理層對固定期限本金和利息無法收回的最佳估計。








7
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環球人壽公司
精簡合併財務報表附註
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)
環球人壽信用損失證券的評估至少每季度進行一次，並由一組投資和會計專業人員監督。作出這一決定的過程是高度主觀的，涉及到許多因素的仔細考慮。所考慮的因素包括但不限於：
•本公司有能力及意向持有該證券，直至預期收回為止
•減值的原因
•發行人的財務狀況及證券公允價值回收的前景
•預期未來現金流量

這些因素的相對權重會隨着時間的推移而隨着事實和情況的變化而變化。在許多情況下，管理層認為應該更多地考慮前瞻性因素而不是回顧性因素。被賦予更多權重的預期因素包括：復甦的前景、公司在預期復甦之前持有證券的能力和意圖，以及預期的未來現金流。
在這一過程中考慮到的事實和資料包括：

•發行人的財務報表
•發行人信用評級的變化
•標的抵押品的價值
•發行人發佈的新聞稿中包含的新聞和信息
•媒體報道的有關發行人的新聞和信息
•證券、經濟或研究分析師發佈或以其他方式提供的新聞和信息
•最近和預期的未來現金來源和用途的性質和數額
•拖欠所需款項
•發行人破產申請

預期的現金流是通過判斷和公司可以得到的最佳信息來確定的。用於獲得預期現金流量的投入通常包括預期違約率、目前的從屬級別和估計回收率。貼現現金流中使用的折現率是實際利率，即資產收購時隱含的收益率。

投資、商業抵押貸款參與(商業抵押貸款): 商業抵押貸款是一種將商業抵押貸款分給投資者的投資，被視為應收融資。商業抵押貸款由第三方管理.該公司購買的合法權益的商業抵押貸款的擔保，如酒店，零售，多個家庭，或辦公室。商業抵押貸款的期限一般為三年，可選擇延長至兩年。

商業抵押貸款以未付本金餘額、扣除未攤銷的原始費用和扣除貸款損失備抵的淨額入賬。利息收入，扣除發債費用的攤銷後，記錄在投資淨收益在有效得率法下。應計投資收入在合併資產負債表由商業按揭貸款組合賺取的利息收入組成，但截至資產負債表日期仍未收到利息收入。被認為無法收回的應計投資收益將被註銷。作為一種實際的權宜之計，公司不包括 商業抵押貸款攤銷成本法的應計投資收入，並在另一財務報表細列項目中分別報告，應計投資收入。此外，該金額將被排除在內部披露之外。附註4。截至二零二零年三月三十一日，商業按揭貸款的應計未收利息為元。454千千萬萬。商業按揭貸款一般每月支付利息，因此應計利息一般為30天或以下。未着落的承付款餘額為$87截至2020年3月31日，百萬美元。

該公司評估商業按揭貸款組合的表現及信貸質素，至少每季度進行一次，或視需要而定，方法是採用一般指標，例如貸款與價值及債務償還率等，以評估商業按揭貸款組合的表現及信貸質素。






8
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環球人壽公司
精簡合併財務報表附註
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)
以及評估標的抵押品的公允價值。標的抵押品的公允價值是基於在貸款發源地時對財產的第三方評估，此後每年進行一次審查，或者當貸款表現顯著不佳、30天拖欠或技術違約時，則更頻繁地進行審查。公司確定商業抵押貸款組合估計損失的可能性，並在得出不可能收取本金和利息的結論時記錄備抵。信貸損失備抵依據的是估算、歷史經驗、損失概率、標的抵押品的價值以及影響貸款可收性的宏觀因素。對所有假設進行必要的審查和更新。如果管理部門確定某一財產可能喪失抵押品贖回權，公司可以選擇實用的權宜之計，估計預期的信貸損失是根據資產的公允價值減去攤銷成本，並按銷售和其他相關成本調整。

其他應收款，代理借方餘額代理借方餘額主要指預付給保險代理人的佣金，這是一種常見的行業慣例。這些餘額將在一段時間內償還給公司，通常是一年，因為與高級佣金有關的保險費由公司收取，並保留代理佣金的一部分，以償還餘額。餘額是美元4242020年3月31日和2019年12月31日當代理人出售保單時，佣金會提前給代理商，只要保險單仍然有效，就會收取預付款。當代理人終止時，有可能遭受損失，但公司繼續收取代理人佣金的能力隨着時間的推移從以前的保單銷售中流入，從而減少了公司遭受損失的風險。

該公司在收取代理借方餘額方面的固有風險非常低，並認為這些餘額可以收回，因為這些餘額合計低於按保守費率貼現的未來佣金的估計現值，其中包括對過失和死亡率的假設。公司的擔保，或抵押品，是在各自的代理人出售的保單的整個生命週期內收集的未來佣金流的形式，在代理人被終止時，最終會退回給公司。由於貸款具有類似的特點，公司對代理借方餘額進行了綜合評估，以確定信貸損失備抵額。信貸損失準備金將記錄在已實現收益(損失)在精簡的業務綜合聲明資產餘額將反映為代理借方餘額，扣除信貸損失備抵後(其他應收款)。根據管理層考慮的因素，在截至2020年3月31日的三個月內，沒有出現額外的信貸損失。截至2020年3月31日，信貸損失備抵額為美元。1.2百萬美元1.0截至2019年12月31日












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環球人壽公司
精簡合併財務報表附註
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)
附註2-新會計準則

本年度採用的會計公告
標準描述生效日期對合並財務報表的影響
ASU No.2016-13/2019-04/2019-05, 金融工具-信貸損失(主題326)：金融工具信用損失的計量，附有2019年4月發佈的澄清指南。
該標準(“CECL”)為財務報表用户提供了更多關於按攤銷成本記錄的金融工具的預期信用損失的決策有用信息。此外，它通過使用備抵而不是直接減記來改變可供銷售的固定期限的損失減值方法。本標準自2020年1月1日起施行。該公司的可供銷售的固定期限和其他融資應收款(商業抵押貸款和代理借方餘額)被認定為標準範圍內的相關金融資產。關於採用和修訂會計政策的信息，見附註1。
ASU第2020-04號，參考費率改革(主題848)：促進參考費率改革對財務報告的影響
頒佈這一標準的主要目的是為簡化對現有協議的合同修改的核算提供可選的權宜之計，預期這是由於基準利率改革導致市場從倫敦銀行同業拆借利率向擔保隔夜融資利率(Sofr)過渡而產生的。本標準自發布之日起生效，即2020年3月12日，有效期至2022年12月31日。該公司有有限的資產和負債，以libor作為基準利率。我們將繼續監測建立新的浮動匯率的進展情況，但我們預計此時不會產生實質性影響。


會計公告尚未通過
標準描述生效日期對合並財務報表的影響
ASU第2018-12/2019-09號, 
金融服務-保險(主題944)：對長期合同會計的有針對性的改進，並於2019年11月發佈了澄清指南。
ASU 2018-12是對我們目前的長期合同會計和披露的一個重大變化，這是我們的主要業務。該指南的主要目的是：1)更及時地確認未來政策福利的負債變化，修改用於貼現未來現金流量的比率；2)簡化和改進與存款(或賬户餘額)合同有關的某些市場期權或擔保的會計核算；3)簡化遞延購置費用的攤銷；4)提高所需披露的有效性。本標準自2022年1月1日起施行。允許儘早通過修正案。

實體可以選擇採用修改的回顧性轉換或完全的回顧性轉換。

公司目前正在評估這一標準將對合並財務報表和披露產生的影響，特別是評估關鍵會計政策、假設和數據輸入、控制和強化的系統解決方案。

由於標準的總體性質，預計對合並財務報表的影響將很大。目前，該公司還沒有對其影響作出估計。該公司預計不會盡早採用這一ASU。
ASU No.2018-14, 補償.退休福利.確定的福利計劃.總則(副標題715-20)，對確定福利計劃的披露要求的更改
該標準刪除了不再被認為對成本有利的披露，澄清了披露的具體要求，並增加了與確定的福利計劃有關的披露要求。本標準自2021年1月1日起生效，並將追溯實施。允許提前收養。本公司預計本標準的採用不會對合並財務報表產生重大影響。






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環球人壽公司
精簡合併財務報表附註
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)

附註3-其他綜合收益累積變動的補充資料

累計其他綜合收入的組成部分: 截至2020年3月31日和2019年3月31日止的三個月期間，按累計其他綜合收入組成部分分列的結餘變化分析如下：


 截至2020年3月31日止的三個月
 可得
轉售
資產		遞延
採辦
費用		外國
交換		養卹金
調整		共計
2020年1月1日結餘
$1,982,650  $(5,916) $12,058  $(143,962) $1,844,830  
改敍前其他綜合收入(損失)，扣除税後(782,936) 303  (21,679) —  (804,312) 
改敍，税後淨額22,445  —  —  3,284  25,729  
其他綜合收入(損失)(760,491) 303  (21,679) 3,284  (778,583) 
2020年3月31日結餘
$1,222,159  $(5,613) $(9,621) $(140,678) $1,066,247  




 截至2019年3月31日止的三個月
 可得
轉售
資產		遞延
採辦
費用		外國
交換		養卹金
調整		共計
2019年1月1日結餘
$435,698  $(4,163) $6,495  $(118,555) $319,475  
改敍前其他綜合收入(損失)，扣除税後550,934  (2,528) 2,442  —  550,848  
改敍，税後淨額(1,931) —  —  1,675  (256) 
其他綜合收入(損失)549,003  (2,528) 2,442  1,675  550,592  
2019年3月31日結餘
$984,701  $(6,691) $8,937  $(116,880) $870,067  







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環球人壽公司
精簡合併財務報表附註
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)
改敍調整數: 下文列出截至2020年3月31日和2019年3月31日終了的三個月期間累計其他綜合收入中的重新分類調整數。
  三個月到3月31日，業務報表中受影響的項目
組件線項20202019
可供出售資產的未實現投資(收益)損失：
已實現(收益)損失$26,920  $(3,670) 已實現(收益)損失
攤銷(折扣)保險費1,492  1,226  投資淨收益
税前總額28,412  (2,444) 
賦税(5,967) 513  所得税
税後總計22,445  (1,931) 
養卹金調整數：
前期服務費用攤銷158  158  其他經營費用
精算(收益)損失攤銷3,999  1,962  其他經營費用
税前總額4,157  2,120  
賦税(873) (445) 所得税
税後總計3,284  1,675  
改敍共計(税後)
$25,729  $(256) 






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環球人壽公司
精簡合併財務報表附註
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)
附註4-投資

組合組合: 2020年3月31日和2019年12月31日按攤銷成本、公允價值和信貸損失備抵分列的可供出售的固定到期日以及累計其他綜合收入(損失)中確認的未實現損益總額的相應數額如下。可贖回優先股按部門列入公司。

如上文所述附註1，該公司前瞻性地採用ASU 2016-13截至2020年1月1日的可供銷售的固定期限。2020年1月1日以後的結果將在ASU 2016-13項下公佈，而以往各期則繼續按照先前適用的公認會計原則報告。見本説明後面對信貸損失備抵的進一步討論。
2020年3月31日

攤銷
成本		信貸損失備抵毛額
未實現
收益		毛額
未實現
損失
公平
成品率(1)
佔總成本的百分比
固定
到期日(2)
可供出售的固定期限：
美國政府直接擔保和政府贊助的企業$374,781  $—  $80,894  $(124) $455,551  2  
州、市和政治分區1,582,294  —  161,591  (4,411) 1,739,474  10  
外國政府22,403  —  2,098  (196) 24,305  —  
公司，按行業分列：
金融4,107,145  —  545,127  (91,331) 4,560,941  26  
公用事業1,927,517  —  346,826  (10,468) 2,263,875  13  
能量1,662,009  (31,854) 71,866  (235,753) 1,466,268  8  
其他公司部門6,507,502  —  761,004  (92,273) 7,176,233  40  
公司總數14,204,173  (31,854) 1,724,823  (429,825) 15,467,317  87  
擔保債務56,733  —  21,764  (10,124) 68,373  —  
其他資產支持證券131,560  —  392  (7,431) 124,521  1  
固定到期日共計
$16,371,944  $(31,854) $1,991,562  $(452,111) $17,879,541  100  
(1)資產負債表中報告的金額。
(2)按公允價值計算。






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環球人壽公司
精簡合併財務報表附註
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)
2019年12月31日
攤銷
成本		毛額
未實現
收益		毛額
未實現
損失
公平
成品率(1)
佔總成本的百分比
固定
到期日(2)
可供出售的固定期限：
美國政府直接擔保和政府贊助的企業$396,079  $41,737  $(296) $437,520  2  
州、市和政治分區1,559,736  158,546  (626) 1,717,656  9  
外國政府25,874  2,073  (396) 27,551  —  
公司，按行業分列：
金融4,101,917  701,196  (22,307) 4,780,806  25  
公用事業1,937,738  416,114  (1,565) 2,352,287  13  
能量1,678,969  269,640  (33,725) 1,914,884  10  
其他公司部門6,514,677  955,908  (16,765) 7,453,820  40  
公司總數14,233,301  2,342,858  (74,362) 16,501,797  88  
擔保債務56,990  24,298  (7,184) 74,104  —  
其他資產支持證券143,796  5,094  (371) 148,519  1  
固定到期日共計
$16,415,776  $2,574,606  $(83,235) $18,907,147  100  
(1)資產負債表中報告的金額。
(2)按公允價值計算。

2020年3月31日合同到期日可供出售的固定期限表按攤銷成本、扣除信貸損失備抵額和公允價值分列如下。實際處置日期可能與合同到期期限不同，原因是應收帳款或提前付款規定。
2020年3月31日
攤銷
費用淨額		公平
價值
可供出售的固定期限：
一年或一年以下到期$51,897  $52,538  
一年至五年後到期668,783  705,821  
五年至十年後到期1,684,359  1,852,455  
十年至二十年後到期5,647,201  6,462,058  
20年後到期8,099,163  8,613,350  
按揭證券及資產支持證券188,687  193,319  
$16,340,090  $17,879,541  







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環球人壽公司
精簡合併財務報表附註
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)
投資業務分析： 截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月的淨投資收入概述如下：
三個月結束
三月三十一日，
20202019%
可供出售的固定期限$217,127  $215,763  1  
政策性貸款11,118  10,636  5  
其他長期投資(1)
4,623  3,388  36  
短期投資307  819  (63) 
233,175  230,606  1  
減去投資費用(4,184) (3,933) 6  
投資淨收益
$228,991  $226,673  1  
(1)在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內，按公允價值期權法入賬的投資基金記錄了美元。2.0百萬美元1.3百萬美元，分別為淨投資收入。


可供出售的固定期限的銷售資料如下：
三個月結束
三月三十一日，
20202019
可供出售的固定期限：
銷售收入(1)
$50,360  $34,997  
已實現收益毛額2,642  46  
已實現損失毛額—  (3,027) 
(1)在截至2020年3月31日和2019年3月31日的期間，沒有出現不穩定的銷售情況。

對已實現收益(損失)的分析如下：
三個月結束
三月三十一日，
20202019
已實現投資收益(損失)：
可供出售的固定期限：
銷售和其他(1)
$4,934  $3,670  
信貸損失準備金(31,854) —  
公允價值選擇-公允價值變動583  (2,185) 
其他投資240  (156) 
投資實現收益(損失)
(26,097) 1,329  
適用税5,480  (279) 
已實現收益(損失)，扣除税後
$(20,617) $1,050  
(1)在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內，該公司錄得美元5.9百萬美元68.9百萬固定到期日(非現金交易)，導致美元0和$5.8已實現收益(損失)分別為百萬美元。








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環球人壽公司
精簡合併財務報表附註
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)
公允價值計量： 下表是在2020年3月31日和2019年12月31日按經常性計算的固定期限的公允價值：
在2020年3月31日的公允價值計量中使用：
報價
活躍市場
表示相同
資產(一級)		重大其他
可觀察
投入(二級)		顯着
看不見
投入(三級)		總展銷會
價值
可供出售的固定期限
美國政府直接擔保和政府贊助的企業$—  $455,551  $—  $455,551  
州、市和政治分區—  1,739,474  —  1,739,474  
外國政府—  24,305  —  24,305  
公司，按行業分列：
金融—  4,421,164  139,777  4,560,941  
公用事業—  2,116,566  147,309  2,263,875  
能量—  1,433,768  32,500  1,466,268  
其他公司部門—  6,877,424  298,809  7,176,233  
公司總數—  14,848,922  618,395  15,467,317  
擔保債務—  —  68,373  68,373  
其他資產支持證券—  111,754  12,767  124,521  
固定到期日共計
$—  $17,180,006  $699,535  $17,879,541  
佔總數的百分比— %96 %4 %100 %

2019年12月31日的公允價值計量：
報價
活躍市場
表示相同
資產(一級)		重大其他
可觀察
投入(二級)		顯着
看不見
投入(三級)		總展銷會
價值
可供出售的固定期限
美國政府直接擔保和政府贊助的企業$—  $437,520  $—  $437,520  
州、市和政治分區—  1,717,656  —  1,717,656  
外國政府—  27,551  —  27,551  
公司，按行業分列：
金融—  4,628,875  151,931  4,780,806  
公用事業—  2,195,539  156,748  2,352,287  
能量—  1,873,482  41,402  1,914,884  
其他公司部門—  7,131,773  322,047  7,453,820  
公司總數—  15,829,669  672,128  16,501,797  
擔保債務—  —  74,104  74,104  
其他資產支持證券—  135,342  13,177  148,519  
固定到期日共計
$—  $18,147,738  $759,409  $18,907,147  
佔總數的百分比— %96 %4 %100 %







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環球人壽公司
精簡合併財務報表附註
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)
下表是使用不可觀測的重大投入(第3級)按公允價值定期計量的固定到期日的變化情況：
利用不可觀測的重大投入分析公允價值計量的變化(第三級)
資產-
支持證券
貼壁
債務
義務		公司共計
2020年1月1日結餘
$13,177  $74,104  $672,128  $759,409  
列入已實現損益—  —  1,213  1,213  
包括在其他綜合收入中(276) (5,475) (34,072) (39,823) 
收購—  —  —  —  
銷售—  —  —  —  
攤銷—  1,139  2  1,141  
其他(1)
(134) (1,395) (20,876) (22,405) 
轉入3級(2)
—  —  —  —  
調出3級(2)
—  —  —  —  
2020年3月31日結餘
$12,767  $68,373  $618,395  $699,535  
固定到期日總額的百分比— %0.4 %3.5 %3.9 %
(1)包括資本利息、外匯調整和本金償還。
(2)在本期間結束時被視為轉移。當可觀察到的輸入不再可用時，就會轉移到第3級。當可觀察到的輸入可用時，第3級的轉移就會發生。

利用不可觀測的重大投入分析公允價值計量的變化(第三級)
資產-
支持證券
貼壁
債務
義務		公司共計
2019年1月1日結餘
$12,982  $73,369  $553,471  $639,822  
列入已實現損益—  —  —  —  
包括在其他綜合收入中298  4,176  10,663  15,137  
收購—  —  —  —  
銷售—  —  —  —  
攤銷—  1,162  3  1,165  
其他(1)
(126) (1,458) (1,817) (3,401) 
轉入3級(2)
—  —  —  —  
調出3級(2)
—  —  —  —  
2019年3月31日結餘
$13,154  $77,249  $562,320  $652,723  
固定到期日總額的百分比0.1 %0.4 %3.3 %3.8 %
(1)包括資本利息、外匯調整和本金償還。
(2)在本期間結束時被視為轉移。當可觀察到的輸入不再可用時，就會轉移到第3級。當可觀察到的輸入可用時，第3級的轉移就會發生。






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環球人壽公司
精簡合併財務報表附註
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)
下表列出報告所述期間3s級資產在本報告所述期間終了時持有的其他綜合收入中未實現損益的變化情況：

期末持有資產的其他綜合收入中未實現損益的變化
資產-
支持證券		貼壁
債務
義務		公司共計
2020年3月31日
$(276) $(5,475) $(34,072) $(39,823) 
2019年3月31日
298  4,176  10,663  15,137  
 
未實現損失分析: 下表披露了有關未變現損失頭寸下可供出售的固定期限的信息。
不到十二個月12個月或更長時間共計
舉行的發行數量(CUSIP)：
截至2020年3月31日348  34  382  
截至2019年12月31日82  51  133  
 
環球人壽的全部固定期限投資組合包括1,676二0二0年三月三十一日及1,633發行日期：2019年12月31日。截至2020年3月31日，所有未實現虧損頭寸按攤銷成本計算的加權平均質量評級為BBB，而BBB為2019年12月31日。質量評級的提高主要是由於市場利率總體上升，導致某些評級較高的證券從未實現收益頭寸轉為未實現虧損頭寸。








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精簡合併財務報表附註
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)
下表按可供出售的固定期限類別和主要部門披露未實現投資損失，截至2020年3月31日，未計入信貸損失備抵額。

未實現總投資損失分析
2020年3月31日
不到十二個月12個月或更長時間共計
公平
價值		未實現
損失		公平
價值		未實現
損失		公平
價值		未實現
損失
可供出售的固定期限：
投資級證券：
美國政府直接擔保和政府贊助的企業$—  $—  $1,896  $(124) $1,896  $(124) 
州、市和政治分區133,114  (4,411) —  —  133,114  (4,411) 
外國政府5,751  (196) —  —  5,751  (196) 
公司，按行業分列：
金融662,300  (43,549) 5,105  (3,395) 667,405  (46,944) 
公用事業158,406  (3,790) —  —  158,406  (3,790) 
能量815,807  (172,760) 1,218  (730) 817,025  (173,490) 
其他公司部門1,006,257  (62,923) 27,162  (2,656) 1,033,419  (65,579) 
公司總數2,642,770  (283,022) 33,485  (6,781) 2,676,255  (289,803) 
其他資產支持證券79,404  (5,992) 8  —  79,412  (5,992) 
投資級證券總額2,861,039  (293,621) 35,389  (6,905) 2,896,428  (300,526) 
以下投資級證券：
州、市和政治分區—  —  —  —  —  —  
公司，按行業分列：
金融19,232  (3,397) 91,734  (40,990) 110,966  (44,387) 
公用事業27,081  (3,405) 12,976  (3,273) 40,057  (6,678) 
能量56,412  (30,872) 30,509  (31,391) 86,921  (62,263) 
其他公司部門125,431  (10,434) 63,801  (16,260) 189,232  (26,694) 
公司總數228,156  (48,108) 199,020  (91,914) 427,176  (140,022) 
擔保債務—  —  9,876  (10,124) 9,876  (10,124) 
其他資產支持證券—  —  12,736  (1,439) 12,736  (1,439) 
投資級以下證券共計228,156  (48,108) 221,632  (103,477) 449,788  (151,585) 
固定到期日共計
$3,089,195  $(341,729) $257,021  $(110,382) $3,346,216  $(452,111) 
 
由於市場上影響我們持有的資產的不利因素，如利率或信貸息差的變化，未實現損失總額可能比季度波動。如上文所述附註1在確定是否存在信用損失時，公司會考慮許多因素。雖然該公司持有可能不時處於未變現虧損狀況的證券，環球人壽不打算出售，而且由於其保險業務產生的強勁現金流，管理層很可能不必在預期收回之前出售固定期限。






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環球人壽公司
精簡合併財務報表附註
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)
下表顯示2019年12月31日按類別和主要固定期限分列的未實現投資損失。環球人壽認為這些投資只是暫時受損。

未實現總投資損失分析
2019年12月31日
不到十二個月12個月或更長時間共計
公平
價值		未實現
損失		公平
價值		未實現
損失		公平
價值		未實現
損失
可供出售的固定期限：
投資級證券：
美國政府直接擔保和政府贊助的企業$1,255  $(2) $21,044  $(294) $22,299  $(296) 
州、市和政治分區66,774  (626) —  —  66,774  (626) 
外國政府6,496  (396) —  —  6,496  (396) 
公司，按行業分列：
金融117,389  (1,733) 7,183  (1,317) 124,572  (3,050) 
公用事業8,400  (166) —  —  8,400  (166) 
能量52,312  (1,058) 1,833  (115) 54,145  (1,173) 
其他公司部門136,386  (1,584) 61,473  (3,260) 197,859  (4,844) 
公司總數314,487  (4,541) 70,489  (4,692) 384,976  (9,233) 
其他資產支持證券—  —  —  —  —  —  
投資級證券總額389,012  (5,565) 91,533  (4,986) 480,545  (10,551) 
以下投資級證券：
州、市和政治分區—  —  —  —  —  —  
公司，按行業分列：
金融—  —  113,481  (19,257) 113,481  (19,257) 
公用事業7,529  (135) 14,985  (1,264) 22,514  (1,399) 
能量14,968  (146) 69,956  (32,406) 84,924  (32,552) 
其他公司部門—  —  67,655  (11,921) 67,655  (11,921) 
公司總數22,497  (281) 266,077  (64,848) 288,574  (65,129) 
擔保債務—  —  12,816  (7,184) 12,816  (7,184) 
其他資產支持證券—  —  13,879  (371) 13,879  (371) 
投資級以下證券共計22,497  (281) 292,772  (72,403) 315,269  (72,684) 
固定到期日共計
$411,509  $(5,846) $384,305  $(77,389) $795,814  $(83,235) 










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環球人壽公司
精簡合併財務報表附註
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)
固定到期日，信貸損失準備金: 信貸損失備抵中的活動摘要如下。根據管理層考慮的關鍵因素，為信貸損失撥備美元。32在截至2020年3月31日的3個月內，一家能源發行人的記錄為100萬英鎊。請參閲附註1在記錄信貸損失備抵時考慮的因素。
公司
2020年1月1日結餘$—  
以前未記錄信貸損失的備抵增加額31,854  
以前有備抵的固定期限備抵的增減—  
削減公司擬出售或更有可能出售的免税額—  
2020年3月31日結餘
$31,854  

截至2020年3月31日和2019年12月31日，該公司沒有任何固定的非應計期限。

其他長期投資: 其他長期投資包括以下資產：
三月三十一日，
2020		十二月三十一日，
2019
投資基金$211,791  $185,851  
商業按揭貸款參與161,841  137,692  
其他3,607  2,804  
共計
$377,239  $326,347  

投資基金由有限合夥公司組成，公司按比例持有股份，從1%20%。對於每一項投資，公司都選擇了公允價值期權，但如果不這樣做，就會作為權益法投資入賬。公允價值選項對每一項投資進行評估，並在投資開始時完成。此外，每項投資都根據ASC 810進行評估，固結確定它是否是一個可變的利益實體，是否有資格合併；沒有一個投資符合合併條件，因為公司不是這些投資的主要受益人。

這些投資按投資基金每股淨資產價值或其同等價值(NAV)的比例按比例報告，作為公允價值的實用權宜之計。每股資產淨值的變動記錄在已實現收益(損失)在綜合業務報表。從這些基金收到的分配來自於基礎投資產生的收入以及相關投資的清算。定期分配記錄在淨投資收入中。我們遭受損失的最大風險等於未兑現的賬面價值和未來的供資承諾。在本季度，該公司沒有承諾任何新的有限合夥。公司有$25本季度從現有的投資基金中動用了百萬英鎊的資金，使我們的無資金承諾減少了這麼多。









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環球人壽公司
精簡合併財務報表附註
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)
商業抵押貸款參與(商業抵押貸款)： 截至2020年3月31日及2019年12月31日，按物業類別及地理位置劃分的商業按揭貸款摘要如下：
2020年3月31日(一九二零九年十二月三十一日)
承載價值佔總數的百分比承載價值佔總數的百分比
財產類型：
辦公室$42,670  26  $42,350  31  
混合使用42,010  26  27,501  20  
好客22,602  14  22,324  16  
工業22,422  14  17,612  13  
零售18,605  11  17,318  12  
多家族13,867  9  10,587  8  
記錄總投資162,176  100  137,692  100  
減去信貸損失備抵額(335) —  —  —  
賬面價值，扣除信貸損失備抵
$161,841  100  $137,692  100  

2020年3月31日(一九二零九年十二月三十一日)
承載價值佔總數的百分比承載價值佔總數的百分比
地理位置：
南大西洋$51,539  32  $50,867  37  
太平洋55,909  35  36,546  27  
中大西洋28,073  17  25,328  18  
中東部10,579  6  10,568  8  
西南中區8,368  5  8,072  6  
中東部4,684  3  4,676  3  
中西中區1,386  1  —  —  
新英格蘭1,638  1  1,635  1  
記錄總投資162,176  100  137,692  100  
減去信貸損失備抵額(335) —  —  —  
賬面價值，扣除信貸損失備抵
$161,841  100  $137,692  100  

截至2020年3月31日，該公司對商業抵押貸款組合進行了綜合評估，以確定信貸損失備抵額。27投資組合中的貸款。投資組合包括類似的特徵，如起源期、拖欠狀況和地理。考慮的因素包括(但不限於)抵押品價值、貸款與價值比率、償債覆蓋率、當地市場條件、借款人和租户的信貸質量以及貸款業績。








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環球人壽公司
精簡合併財務報表附註
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)
信貸損失備抵中的活動摘要如下。如上文所述附註1，該公司採用ASU 2016-13採用修正的回溯法進行商業抵押貸款。累積影響調整數記作留存收益$335千美元265(除税外，千)。在截至2020年3月31日的三個月內，沒有出現額外的信貸損失。
商業抵押貸款
2020年1月1日結餘
$—  
ASU 2016-13335  
信貸損失準備金—  
2020年3月31日結餘
$335  

截至2020年3月31日和2019年12月31日，該公司沒有任何非權責發生的商業抵押貸款。此外，我們所有的商業按揭貸款在還款情況方面都是最新的，沒有商業按揭貸款被歸類為不良債務重組(TDRs)。

下表反映了管理層用來監測投資組合績效的關鍵因素：償債覆蓋率和貸款與價值比率(LTVS)。本公司只投資於貸款與價值比率低於80%的商業抵押貸款.一般來説，較高的LTV比率可能等同於更高的損失風險。
2020年3月31日
記錄投資
還本付息比率(1)
1.00x-1.20x>1.20x共計佔總數的百分比
貸款與價值比率(2):
少於70%$62,270  $67,799  $12,678  $142,747  88  
70%至80%13,047  1,790  —  14,837  9  
81%至90%—  —  —  —  —  
大於90%4,592  —  —  4,592  3  
共計
$79,909  $69,589  $12,678  $162,176  100  
(1)年營業收入淨額除以年度抵押貸款還本付息(本金和利息)。
(2)貸款餘額除以財產的公允價值。LTV通常按年度評估，或者在貸款表現顯著不佳、拖欠30天或技術違約時更頻繁地進行評估。

(一九二零九年十二月三十一日)
記錄投資
還本付息比率(1)
1.00x-1.20x>1.20x共計佔總數的百分比
貸款與價值比率：
少於70%$64,160  $47,634  $12,666  $124,460  90  
70%至80%11,445  1,787  —  13,232  10  
81%至90%—  —  —  —  —  
大於90%—  —  —  —  —  
共計
$75,605  $49,421  $12,666  $137,692  100  
(1)年營業收入淨額除以年度抵押貸款還本付息(本金和利息)。









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環球人壽公司
精簡合併財務報表附註
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)
附註5-承付款和意外開支

擔保：：母公司向一組銀行提供了與其信貸設施有關的信用證擔保。信用證由全資子公司TMK再保險有限公司(TMK Re，Ltd.)簽發，以確保TMK再保險有限公司(TMK Re，Ltd.)對其他環球人壽保險子公司出售的某些保單的索賠義務。這些信用證使TMK再保險公司有能力為環球人壽保險公司的業務提供再保險。該協議將於2021年到期。可得信用證的最高金額是$250百萬母公司對TMK Re，Ltd.不支付再保險方的款項負有責任。截至2020年3月31日，未清餘額為美元。150百萬

訴訟全球生命公司(前為火炬標記公司)及其附屬公司，與整個保險業一樣，會受到訴訟，包括推定的集體訴訟、涉嫌違反合約、侵權行為，包括基於母公司保險附屬公司代理人的不法或欺詐行為而提出的惡意及欺詐申索、僱傭歧視及其他雜項訴訟因由。根據目前掌握的信息，並根據母公司及其子公司可利用的法律和其他事實抗辯，管理層認為，這類訴訟不可能對環球人壽的財務狀況、未來經營業績或流動性產生重大不利影響；然而，評估訴訟的最終結果必然涉及對法官、陪審團和上訴法院今後所作判決的前瞻性猜測。這表明了謹慎，特別是在那些以高懲罰性損害判決而聲名狼藉的州。環球人壽管理層認識到，在公司擁有大量業務的司法管轄區，陪審團繼續判給與實際損害賠償關係不大或根本不相關的鉅額懲罰性損害賠償，從而可能在任何懲罰性損害賠償訴訟中產生不可預測的重大不利判決。

2018年9月12日，加州康特拉科斯塔縣高等法院對美國收入提起了集體訴訟。Joh訴美國收入人壽保險公司案件編號。C18-01863)(Joh行動)。2018年10月18日，提交了一份經修正的申訴。美國收入將此案移交給了美國加州北部地區法院(案件編號3：18-cv-06364-tsh)。第二次修正申訴於2019年5月20日提出。原告是美國收入的前保險銷售代理人，他們代表所有現任和前任受訓人員和銷售代理人起訴，這些人在提出申訴之前的四年裏為美國收入出售保險。第二項經修正的申訴聲稱，這些個人是根據“加利福尼亞勞動法”、“加利福尼亞商業和職業法”和“加州私人總檢察長法”提出的僱員和索賠。該申訴要求賠償未支付工資/佣金的索賠、罰款和律師費、終止時未向代理人支付適當報酬、未提供分項工資報表、未能償還費用、分類錯誤和不公平的商業做法。

2018年10月18日，加州洛杉磯縣高等法院對Torchmark公司和美國收入提起了集體訴訟。Golz訴美國收入人壽保險公司，第18STCV01354號案件(戈爾茲行動)。美國收入將這一案件移交給了美國加州中部地區法院(案件編號2：18-CV-09879 R(SSX))。經修正的申訴於2019年2月5日提出。2019年2月6日，Torchmark公司在沒有偏見的情況下被解僱，該案件涉及美國的收入。在2019年4月2日，地區法院批准了美國收入的動議，駁回了五項訴訟理由中的四項。修改後的申訴的其餘申訴稱，原告作為在加利福尼亞的美國收入保險代理人，是一名本應得到相應賠償的僱員。原告試圖代表加州的一類人，他們經過培訓，成為美國收入代理人，後來作為合同代理人工作。據稱在提出申訴之前四年開始上課。根據“加利福尼亞商業和職業守則”，申訴要求賠償據稱存在的不公平商業做法，如未支付最低工資和加班、沒有提供膳食和休息時間以及未能償還業務費用。








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環球人壽公司
精簡合併財務報表附註
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)

2018年12月14日，美國加州北部地區法院對美國收入提起集體訴訟(Hamilton訴美國收入人壽保險公司，第4號案件：18-cv-7535-KAW)(哈密爾頓行動)。修改後的申訴於2019年1月23日提交。原告是美國收入的前保險銷售代理人，他們代表所有現任和前任受訓人員和銷售代理人起訴，他們在提出申訴之前的四年裏一直為美國收入出售保險。訴訟聲稱，假定的階級成員是僱員，根據“加利福尼亞勞動法”、“加州商業和職業法”和“加州私人總檢察長法”提出索賠。該申訴要求賠償未支付最低工資和加班費的索賠、罰款和律師費、沒有提供膳食和休息時間、在終止時未向代理人支付適當的工資、未能提供分項工資報表、未能償還費用、分類錯誤和不公平的商業做法。

2019年1月16日，加州奧蘭治縣高等法院對美國收入提起集體訴訟(Putros訴美國收入人壽保險公司，案件編號30-2019-01044772-CU-OE-CXC)(普特羅斯行動)。經修正的申訴於2019年1月22日提出。原告是一名前美國收入保險銷售代理人，他代表在提出申訴前一年在加利福尼亞州為美國收入出售保險的所有現任和前任銷售代理人提起訴訟。訴訟指控美國收入銷售代理人是僱員，並根據“加州私人總檢察長法”提出索賠。該申訴要求對未支付最低工資、沒有提供膳食和休息時間、在終止時不適當地向代理人支付工資、未提供分項工資報表、未償還費用和分類錯誤等行為給予處罰。該案件於2019年11月20日被駁回。

關於上述相關案件，2019年8月1日，原告在Joh和哈密爾頓共同提出的訴訟要求初步批准所有類別和代表索賠的解決辦法，其中廣泛包括“在提交原始申訴之前的過去四年內在加利福尼亞為被告培訓成為和/或擔任銷售代理人的所有個人。Joh以及其培訓和/或工作在本解決方案初步批准之日之前開始。“原告的初步動議預計，擬議的和解將解決所有在Joh和哈密爾頓採取的行動，以及這樣做的過程中，包括在普特羅斯和戈爾茲行為。2019年8月16日，加州北部地區批准了“集體訴訟和解初步批准動議”，並計劃於2020年1月9日舉行聽證會，最終批准該解決方案。法院拒絕最後批准班級和解，但請原告律師重新提出最後和解批准動議，以解決法院在最後批准聽證會上提出的某些問題。在2020年2月20日，原告在Joh和哈密爾頓訴訟提交了一份重新申請最終和解的申請，法院於2020年4月15日駁回了這一請求。法院在這樣做時指出，需要在階級成員之間更公平地分配擬議的和解收益。雙方繼續評價解決辦法。

2019年12月19日，美國阿肯色州東區地區法院對美國收入提起集體訴訟(Patterson訴美國收入人壽保險公司等，第4號案件：19-cv-918克格勃)。原告是一名前美國收入保險銷售代理人，在提出申訴之前的三年裏，代表所有“類似情況”的個人採取了一項全國性的集體行動。訴訟稱，保險代理人受訓人員應被歸類為僱員，並根據“公平勞動標準法”提出最低工資、加班、違約金和律師費索賠。原告還根據“阿肯色州最低工資法”提出個人索賠。美國收入公司(AmericanIncome)已提出一項動議，要求對原告的個人索賠進行仲裁。







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環球人壽公司
精簡合併財務報表附註
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)

2020年2月27日，美國賓夕法尼亞州西區地區法院對美國收入提起了推定的集體訴訟(Berry，等訴美國收入人壽保險公司，等，案件編號2：20-cv-00110-lpl)。原告是美國收入的前保險銷售代理人，在提出申訴之前的三年裏，他們代表“所有受過培訓成為和/或擔任美國收入人壽保險銷售代理人/保險生產者”的個人尋求救濟。訴訟稱，代理人、受訓人員和保險代理人本應被歸類為僱員。它主張根據“公平勞動標準法”採取國家集體行動，要求賠償最低工資、加班費、報銷費用、缺勤和休息時間、收回某些佣金和不適當的記錄。此外，該訴訟還根據“賓夕法尼亞最低工資法”和“賓夕法尼亞州工資支付和徵收法”提出集體訴訟，尋求類似的救濟。原告還要求支付違約金和律師費，並提出不當得利的主張。

關於上述訴訟，此時管理層認為，對公司不利的重大判斷的可能性微乎其微.

附註6-未付索賠的責任

未付健康索賠賠償責任方面的活動概述如下：
三個月結束
三月三十一日，
20202019
期初餘額
$163,808  $154,528  
與以下方面有關的支出：
當年165,129  151,230  
前一年(5,358) 1,166  
發生總額159,771  152,396  
支付涉及：
當年69,495  60,055  
前一年92,050  88,445  
已付總額161,545  148,500  
期末餘額
$162,034  $158,424  

以下是對……賠償責任的對賬“應支付的保單索賠和其他福利“在合併資產負債表.
三月三十一日，
2020		十二月三十一日，
2019
應付的保單索償和其他福利：
人壽保險$202,242  $201,594  
健康保險162,034  163,808  
共計$364,276  $365,402  







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環球人壽公司
精簡合併財務報表附註
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)
附註7-退休後福利

環球人壽有合格的非繳費型確定福利養卹金計劃和繳費型儲蓄計劃，基本上涵蓋所有僱員。此外，還有一項不符合條件的非繳費補充行政退休計劃(SERP)，涵蓋人數有限的僱員。本報告所列表格將側重於確定的福利計劃和SERP。

養卹金資產：下表列出了該公司2020年3月31日和2019年12月31日確定的養卹金計劃的資產情況。
截至2020年3月31日按構成部分開列的養卹金資產
 公允價值：  
 
報價
活躍市場
相同的
資產(一級)
顯着
可觀察
投入(二級)
顯着
看不見
投入(三級)
共計
金額
%
共計
公司債券：
金融$—  $48,063  $—  $48,063  12  
公用事業—  42,204  —  42,204  10  
能量—  16,472  —  16,472  4  
其他公司—  87,542  —  87,542  21  
公司債券總額—  194,281  —  194,281  47  
交易所交易基金(1)
166,692  —  —  166,692  40  
其他債券—  264  —  264  —  
保證年金合同(2)
—  28,418  —  28,418  7  
短期投資8,327  —  —  8,327  2  
其他6,220  —  —  6,220  1  
$181,239  $222,963  $—  404,202  97  
其他長期投資(3)
11,611  3  
養卹金資產總額
$415,813  100  
(1)包括有價證券在內的反映標準普爾500指數的基金。
(2)代表環球人壽的子公司美國收入人壽保險公司簽發的一份保證年金合同，以資助美國收入人壽保險公司非豁免僱員確定福利養卹金計劃(“美國收入養卹金計劃”)的義務。
(3)在其他長期投資中包括一個投資基金，該基金報告養老金計劃按比例計算的有限合夥公司每股淨資產價值(NAV)，作為公允價值的實用權宜之計。養卹金計劃擁有少於1投資基金的百分比。截至2020年3月31日，投資基金的預期期限約為5年及投資基金的無準備金承擔額為$4.9百萬這筆投資是不可贖回的.投資基金戰略是機會主義的，在公共和私人市場、地域和資本結構中，對各種資產類別和機會採用全面的相對價值方法。








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環球人壽公司
精簡合併財務報表附註
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)
2019年12月31日按構成部分開列的養卹金資產
 公允價值：  
 
報價
活躍市場
相同的
資產(一級)
顯着
可觀察
投入(二級)
顯着
看不見
投入(三級)
共計
金額
%
共計
公司債券：
金融$—  $51,111  $—  $51,111  11  
公用事業—  42,758  —  42,758  9  
能量—  21,907  —  21,907  5  
其他公司—  89,725  —  89,725  19  
公司債券總額—  205,501  —  205,501  44  
交易所交易基金(1)
207,176  —  —  207,176  44  
其他債券—  251  —  251  —  
保證年金合同(2)
—  28,278  —  28,278  6  
短期投資8,414  —  —  8,414  2  
其他6,876  —  —  6,876  1  
$222,466  $234,030  $—  456,496  97  
其他長期投資(3)
12,267  3  
養卹金資產總額
$468,763  100  
(1)包括有價證券在內的反映標準普爾500指數的基金。
(2)代表環球人壽的子公司美國收入人壽保險公司簽發的一份保證年金合同，為美國收入養老金計劃的義務提供資金。
(3)在其他長期投資中包括一個投資基金，該基金報告養老金計劃按比例計算的有限合夥公司每股淨資產價值(NAV)，作為公允價值的實用權宜之計。養卹金計劃大約擁有1投資基金的百分比。截至2019年12月31日，投資基金的預期期限約為5年及投資基金的無準備金承擔額為$4.1百萬美元。這筆投資是不可贖回的.投資基金戰略是機會主義的，在公共和私人市場、地域和資本結構中，對各種資產類別和機會採用全面的相對價值方法。


SERP: 下表包括有關SERP的信息。
三個月結束
三月三十一日，
20202019
已支付的保險費$443  $444  
三月三十一日，
2020		十二月三十一日，
2019
投資總額：
公司所有人壽保險$48,497  $47,733  
交易所交易基金55,303  65,585  
$103,800  $113,318  









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環球人壽公司
精簡合併財務報表附註
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)
養卹金和SERP負債: 下表列出了2020年3月31日和2019年12月31日規定的養卹金計劃和SERP的負債情況。
三月三十一日，
2020		十二月三十一日，
2019
確定利益養卹金$529,218  $578,860  
SERP86,410  86,347  
養卹金福利義務$615,628  $665,207  

定期淨收益成本： 下表按費用構成部分列出了截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月的固定養卹金計劃和SERP的定期福利淨費用。

淨定期收益成本的組成部分
三個月結束
三月三十一日，
 20202019
服務成本$6,116  $4,982  
利息成本5,651  5,964  
資產預期收益(7,390) (6,966) 
攤銷：
前期服務成本158  158  
精算(收益)損失3,924  1,894  
週期淨收益成本
$8,459  $6,032  

附註8-每股收益

每股收益: 在計算每股基本收益和稀釋收益時所用的基本和稀釋加權平均流通股之間的對賬情況如下：
三個月結束
三月三十一日，
20202019
基本加權平均股票 107,285,223  110,301,527  
加權平均稀釋期權 1,847,021  2,027,348  
稀釋加權平均股份 109,132,244  112,328,875  
抗稀釋股 529,129  1,846,151  

反稀釋股票被排除在每股稀釋收益的計算之外。 







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環球人壽公司
精簡合併財務報表附註
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)
附註9-業務部分

地球生命被組織成四部分：人壽保險、補充健康保險、年金和投資。此外，未包括在這些部分中的其他費用在“公司和其他”中報告。

環球人壽的可報告保險部分基於它所銷售和管理的保險產品線：人壽保險、補充健康保險和年金。這些主要產品線被列為可報告的部分，因為這些類別內產品的共同特點、利潤率的可比性以及監管環境和管理技術的相似性。還有一個投資部門，為保險部門和公司職能管理投資組合、債務和現金流量。公司的首席經營決策者根據這些部門來評估公司運營的總體表現。

環球人壽銷售的人壽保險產品包括傳統壽險和定期人壽保險。健康保險產品一般是有保障的--可續保，包括醫療補助、危重疾病、意外事故和有限福利補充醫院和手術保險。年金包括固定福利合同.
 
環球人壽通過多個分銷渠道銷售其保險產品，每個渠道都銷售一個或多個環球人壽保險部門的產品。我們的分銷渠道包括下列獨家代理機構：美國收入生活司(美國收入)、自由國家司(自由國家司)和家庭遺產司(家庭遺產)；一個獨立機構-美國聯合分部(美國)；以及我們的直屬消費者司(直接面向消費者)。下面的表格是按環球人壽的每個分銷渠道劃分的部分保費收入。


按分銷渠道劃分的保費收入

截至2020年3月31日止的三個月
 生命健康年金共計
分銷渠道金額%
共計		金額%
共計		金額%
共計		金額%
共計
美國收入$302,852  47  $25,727  9  $—  —  $328,579  35  
直接面向消費者220,043  34  19,796  7  —  —  239,839  26  
自由民族72,868  11  47,640  17  —  —  120,508  13  
美聯2,490  —  110,059  39  —  —  112,549  12  
家族遺產1,021  —  76,983  28  —  —  78,004  8  
其他50,356  8  —  —  —  —  50,356  6  
$649,630  100  $280,205  100  $—  —  $929,835  100  







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環球人壽公司
精簡合併財務報表附註
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)
 截至2019年3月31日止的三個月
 生命健康年金共計
分銷渠道金額
%
共計
金額
%
共計
金額
%
共計
金額
%
共計
美國收入$281,767  45  $24,099  9  $—  —  $305,866  34  
直接面向消費者217,559  35  20,260  8  —  —  237,819  27  
自由民族70,717  11  48,156  18  —  —  118,873  13  
美聯2,751  1  102,905  38  —  —  105,656  12  
家族遺產931  —  71,264  27  —  —  72,195  8  
其他50,564  8  —  —  —  —  50,564  6  
$624,289  100  $266,684  100  $—  —  $890,973  100  

由於人壽保險行業的性質，環球人壽沒有任何個人或團體會被視為主要客户。基本上，環球人壽的所有業務都是在美國進行的。
 
主要業務決策者為保險部門確定的盈利能力衡量標準是根據部門的管理方式，在其他收入和行政費用之前承保保證金。它實質上代表了保險產品在保險管理費用前的毛利率，主要包括保費減去保單利益淨額、收購費用和佣金。所需淨保單負債利息(福利準備金減去遞延購置費用)反映在投資部分(而不是保險和年金部分承保保證金的組成部分)，以使這一成本與支持淨保單負債的資產的投資收入相匹配。
 
投資部門的盈利能力衡量標準是超額投資收入，是指投資組合賺取的收入超過了與環球人壽債務相關的淨政策要求和融資成本。除上述利息分配和部門間佣金外，沒有其他部門間收入或費用.直接與公司業務有關的費用列入“公司及其他”類別。以股票為基礎的薪酬支出被全球人壽管理部門認為是一種公司支出，幷包括在這一類別中。所有其他税前未分配的收入和支出，包括保險行政費用，也包括在“公司和其他”部門類別中。
 
環球人壽擁有一個規模可觀的投資組合，以支持其保險負債，其收益用於抵消保單收益、收購、行政和税收支出。在確定其保險產品的保險費率和盈利預期時，將考慮到這一收益或投資收入。有時，投資被出售或調用，或經歷信用損失事件，每一次都被公司反映為已實現的收益(虧損)。這些損益通常是由於發行人來電、遵守公司投資政策或管理層無法控制的其他原因而產生的。與投資收入不同，已實現的損益是保險業務的附帶收益，在設定保險費率或保險產品盈利預期時，只考慮總體收益。雖然這些損益與部分盈利或核心經營業績無關，但它們可能對淨收益產生重大的正面或負面影響。由於這些原因，管理層在查看其部門業務時消除了已實現的投資損益。

在評估當前期間的經營結果時，管理部門將刪除與前期相關的項目。在評估這些結果時，管理層還刪除了與其核心保險活動無關的非經營項目。因此，這些項目在其分部結果的列報中被排除在外，因為會計指導要求業務部門的結果應作為管理層對其業務的看法予以列報。除上文各段所述的行政結算外，所有這些項目均列入“其他業務費用”。綜合業務報表合適的年份。請參閲下表中的其他詳細信息。






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環球人壽公司
精簡合併財務報表附註
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)

下表對環球人壽的收入和業務按部分與其主要損益表細列項目進行了核對。看見附註-1重要會計政策有關部分利潤項目與税前收入對賬的更多信息。

截至2020年3月31日止的三個月
生命健康年金投資公司及其他調整合併
收入：
保費$649,630  $280,205  $—  $—  $—  $—  $929,835  
投資淨收益—  —  —  228,991  —  —  228,991  
其他收入—  —  —  —  325  —  325  
總收入649,630  280,205  —  228,991  325  —  1,159,151  
費用：
政策效益421,670  178,711  7,588  —  —  —  607,969  
準備金所需利息(171,205) (22,510) (10,456) 204,171  —  —  —  
發援會所需利息52,118  6,519  88  (58,725) —  —  —  
購置費用攤銷114,308  29,025  504  —  —  —  143,837  
佣金、保險費和非遞延收購費用53,936  24,995  6  —  —  —  78,937  
保險行政費用(1)
—  —  —  —  63,620  3,275  (2)66,895  
父母費用—  —  —  —  2,331  —  2,331  
股票補償費用—  —  —  —  9,356  —  9,356  
利息費用—  —  —  20,808  —  —  20,808  
總開支470,827  216,740  (2,270) 166,254  75,307  3,275  930,133  
小計178,803  63,465  2,270  62,737  (74,982) (3,275) 229,018  
非經營性物品—  —  —  —  —  3,275  (2)3,275  
部分利潤的衡量(税前)
$178,803  $63,465  $2,270  $62,737  $(74,982) $—  232,293  
已實現收益(虧損)-投資(26,097) 
法律訴訟(3,275) 
所得税前收入 精簡的業務綜合報表
$202,921  
(1)行政費用不分配給保險部門。
(2)法律程序-見附註5供進一步討論。









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環球人壽公司
精簡合併財務報表附註
(未經審計)
(單位：千美元，每股數據除外)
截至2019年3月31日止的三個月
生命健康年金投資公司及其他調整合併
收入：
保費$624,289  $266,684  $—  $—  $—  $—  $890,973  
投資淨收益—  —  —  226,673  —  —  226,673  
其他收入—  —  —  —  241  —  241  
總收入624,289  266,684  —  226,673  241  —  1,117,887  
費用：
政策效益409,692  170,017  8,048  —  —  —  587,757  
準備金所需利息(163,662) (21,496) (11,120) 196,278  —  —  —  
發援會所需利息50,024  6,283  131  (56,438) —  —  —  
購置費用攤銷108,290  27,014  518  —  —  —  135,822  
佣金、保險費和非遞延收購費用50,106  23,352  7  —  —  —  73,465  
保險行政費用(1)
—  —  —  —  59,191  400  (2)59,591  
父母費用—  —  —  —  2,643  —  2,643  
股票補償費用—  —  —  —  10,559  —  10,559  
利息費用—  —  —  21,278  —  —  21,278  
總開支454,450  205,170  (2,416) 161,118  72,393  400  891,115  
小計169,839  61,514  2,416  65,555  (72,152) (400) 226,772  
非經營性物品—  —  —  —  —  400  (2)400  
部分利潤的衡量(税前)
$169,839  $61,514  $2,416  $65,555  $(72,152) $—  227,172  
已實現收益(虧損)-投資1,329  
行政結算(400) 
所得税前收入 精簡的業務綜合報表
$228,101  
(1)行政費用不分配給保險部門。
(2)2019年，該公司記錄了$400與國家規章審查有關的行政和解。

附註10-後續事件

在資產負債表日期之後，股票和金融市場在應對冠狀病毒大流行方面繼續經歷着巨大的波動。在截至2020年3月31日的三個月內，該公司沒有發生重大索賠或業務嚴重中斷。然而，冠狀病毒在多大程度上影響了未來的財務結果，截至本表格10-Q的日期仍不確定。

2020年4月9日，環球人壽。進入一個新的364-每日$300百萬定期貸款貸款，並提取全部美元3002020年4月15日百萬美元。






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警告性聲明
 
我們提醒讀者注意上述討論及本文件其他部分所載的某些前瞻性聲明，以及由環球人壽或其代表所作的任何其他聲明，不論是否在日後向證券及交易管理委員會提交的文件中。任何非歷史事實的陳述，或在其他情況下可能被視為關於公司或其業務的意見或預測的陳述，不論是明示的或默示的，都應視為並應視為前瞻性陳述。這些報表代表管理層對未來業務、戰略、財務結果或其他事態發展的意見。由於新的信息、未來的發展或其他原因，我們明確拒絕任何更新或修改任何前瞻性聲明的義務。
 
前瞻性報表所依據的估計和假設受到重大的業務、經濟和競爭不確定性的影響，其中許多是我們無法控制的，包括與冠狀病毒爆發對我們的業務、財務業績和財務狀況的預期影響有關的不確定性。如果這些估計或假設被證明是不正確的，“環球生命”的實際結果可能與基於這些估計或假設所作的前瞻性陳述大不相同。實際結果是否與前瞻性報表大不相同，可能取決於許多可預見和不可預見的事件或事態發展，這些事件或事態發展可能是全國性的，一般與保險業有關，或具體適用於本公司。這類活動或事態發展可包括但不一定限於：

1.經濟和其他條件，包括冠狀病毒大流行及其對美國經濟的影響，導致我們的政策的誤差率和(或)銷售的意外變化，以及死亡率、發病率和保健服務的利用水平與環球人壽的假設不同；
2.監管方面的發展，包括會計準則或政府條例的變化(特別是那些影響税收和對聯邦醫療保險計劃產生影響的改革)；
3.老年保健行業的市場趨勢，它提供傳統醫療保險的替代辦法(如保健組織和其他有管理的保健或私人計劃)，並可能影響傳統醫療保險補充保險的銷售；
4.影響產品銷售和/或投資組合收益的利率變化；
5.一般經濟、工業部門或個別債務發行人的財務狀況(包括冠狀病毒流行引起的發展和波動，特別是在可能構成我們投資組合一部分的某些行業)，這些情況可能影響我們所擁有證券的當前市場價值，或可能損害發行人對這些證券支付本金和(或)利息的能力；
6.價格競爭的變化；
7.訴訟結果；
8.與我們的假設不同的行政和業務效率水平(包括在冠狀病毒大流行期間因運營費用增加而導致的任何效率下降)；
9.有能力從我們的監管機構獲得醫療保險單的及時和適當的保險費率提高；
10.客户對新產品和營銷舉措的反應；
11.合併財務報表中報告的數額，這些數額是根據管理層的估計和判斷提出的，這些估計和判斷可能與最終實現的實際數額不同；
12.惡意行為者或其他事件造成計算機和其他信息技術系統安全數據丟失或無法訪問的危害；
13.冠狀病毒大流行的嚴重程度、規模和影響，包括大流行的影響、美國政府和其他企業對這一流行病的反應、對我們的業務和人員以及對商業活動和對我們產品的需求的影響；以及
14.我們進入商業票據和債務市場的能力，特別是在這種市場因冠狀病毒大流行而在一段時間內變得不可預測或不穩定時。

讀者還應考慮其他提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件中描述的其他風險和不確定性。
 






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環球生命公司
管理層的討論與分析

項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
 
下面的討論應該與環球生命一起閲讀精簡合併財務報表和註記它出現在本報告其他地方。
 
“環球生命”和“公司”是指環球人壽公司。及其附屬公司和附屬公司。


業務結果

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/320335/000032033520000031/gl-20200331_g1.jpg
全球生命如何看待它的運作。環球人壽公司是一組保險公司的控股公司，主要為美國各地的中低收入家庭銷售個人人壽保險和補充健康保險。我們按部門來看待我們的業務，包括人壽、補充健康和年金的保險產品線，以及支持產品線的投資部門。各部門根據其共同特徵、利潤率的可比性和用於運營每個部門的管理技術對齊。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/320335/000032033520000031/gl-20200331_g2.jpg
保險產品線。保險產品線部分涉及到政策的營銷、承保和管理。每條產品線都被不同的銷售渠道進一步細分。每個分銷渠道運作在一個利基市場，提供為該特定市場設計的保險產品。無論是分析整個部門的盈利能力，還是分析部門內的個別分銷渠道，管理層使用的盈利能力衡量標準都是承保保證金，如下所示：

保費收入
GB/T1583-1991準商品、產品、產品等
                                                           (政策採購費用和佣金)
                                                           承保保證金

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/320335/000032033520000031/gl-20200331_g3.jpg
投資部分。 投資部分涉及管理我們的資本資源，包括投資和管理公司債務和流動資金。我們衡量投資部門盈利能力的標準是超額投資收入，如下所示：
投資淨收益
(保單淨負債所需利息)
                                                           (融資費用)
                                                           超額投資收益









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環球生命公司
管理層的討論與分析
COVID-19-公司正密切監察新型冠狀病毒(冠狀病毒)對公司業務、分銷渠道、僱員及投保人的影響。在截至2020年3月31日的三個月內，該公司沒有發生重大索賠或業務嚴重中斷。然而，我們確實預計會對短期銷售活動、溢價、政策收益、投資資產和監管資本產生一些不利影響，儘管截至10-Q表的日期，冠狀病毒對財務業績的影響程度仍不確定。

作為一個公司，我們致力於我們的員工，代理商，客户，供應商和股東，我們的決心，以保持一個穩定和安全的業務。公司一直在採取必要措施，通過遵守疾病控制和預防中心(CDC)和地方政府工作指導方針，確保員工的健康和安全。此外，公司已轉變為虛擬銷售和招聘程序，以使我們的代理商繼續他們的活動。該公司繼續努力監測和應對冠狀病毒爆發，並正在採取一切合理措施，確保客户繼續得到不間斷的服務。.








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環球生命公司
管理層的討論與分析
當前重點，2020年與2019年的比較。
•股本淨收入(“ROE”)為9.6%，淨收入為ROE，不包括固定期限投資組合的未實現淨收益(1)佔14.1%。
•保費總額較上年同期上升百分之四。壽險保費從2019年的6.24億美元增加到2020年的6.5億美元，增幅為4%。壽險保證金從2019年的1.7億美元增加到2020年的1.79億美元，增幅為5%。
•淨投資收入比上年同期增長1%。超額投資收入比上年下降4%。
•淨銷售額比上年同期增長6%，從1.44億美元增至1.53億美元。
•每股賬面價值較上年同期增長13%，從54.13美元增至60.98美元。每股賬面價值，不包括固定到期投資組合的未實現淨收益(1)，較上年同期上升9%，由45.45元增至49.66元。
•2020年，該公司回購了160萬環球人壽公司。普通股，總成本為1.39億美元，平均股價為85.47美元。


以下圖表是截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內持續經營的淨收益和淨營業收入。

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/320335/000032033520000031/gl-20200331_g4.jpghttps://www.sec.gov/Archives/edgar/data/320335/000032033520000031/gl-20200331_g5.jpg
(1)淨營業收入是税後部分利潤的綜合總額，因此被認為是一項非公認會計原則的衡量標準。多年來，環球人壽的管理層一直在使用它來評估公司的經營業績。它不同於淨收入，主要是因為它不包括某些非經營項目，如已實現的損益和淨收入中包含的某些重要和不尋常的項目。淨收入是最直接可比的GAAP衡量標準。

淨收入作為ROE，不包括固定期限投資組合的未實現淨收益，被認為是一種非GAAP度量。管理層利用這一措施來查看業務，而不受淨未實現收益的影響，這主要是由於利率波動對可供銷售的投資組合造成的。將固定期限未實現淨收益排除在外的調整對2020年和2019年的影響分別為12億美元和9.69億美元。

每股賬面價值，不包括固定期限投資組合中未實現的淨收益，也被認為是一種非GAAP度量。管理層利用這一措施來查看業務的賬面價值，而不受未實現淨收益的影響，這主要是由於可供出售的投資組合的利率波動所致。不計未實現淨收益對固定期限的調整影響如下：$11.32和$8.68分別為2020年和2019年。

請參閲分段盈利分析非公認會計原則與公認會計原則的對賬。






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環球生命公司
管理層的討論與分析
行動摘要。截至2020年3月31日的三個月，淨利潤下降11%，至1.66億美元，而2019年同期為1.85億美元。這一減少主要是由於在可供銷售的固定期限上為信貸損失撥備的税後撥備額為2 500萬美元。請參閲標題下的進一步討論。投資。按稀釋後的普通股計算，截至2020年3月31日的三個月，普通股每股淨收益從1.65美元降至1.52美元，降幅為8%。

淨營業收入是税後部分利潤的綜合總額，因此被認為是一項非公認會計原則的衡量標準。截至2020年3月31日的三個月，淨營業收入增長2%，至1.89億美元，而2019年同期為1.85億美元。按稀釋後的普通股計算，截至2020年3月31日的三個月，普通股每股淨營業收入從1.64美元增至1.73美元，增幅為5%。

環球人壽的業務在逐段的基礎上，將在下面深入討論.多年來，管理層一直使用淨營業收入來評價公司的經營業績，這是壽險行業常用的一種方法。它不同於淨收入，主要是因為它不包括某些非經營項目，如已實現的投資損益、信貸損失備抵以及淨收入中包含的其他重要和不尋常的項目。管理層認為，對淨營業收入的分析對於瞭解公司業務的盈利能力和經營趨勢非常重要。淨收入是最直接可比的GAAP衡量標準。

分段盈利分析
(千美元)
三個月到3月31日，
20202019變化%
人壽保險承保保證金$178,803  $169,839  $8,964  5  
醫療保險承保保證金63,465  61,514  1,951  3  
年金承保保證金2,270  2,416  (146) (6) 
超額投資收益62,737  65,555  (2,818) (4) 
其他保險：
其他收入325  241  84  35  
行政費用(63,620) (59,191) (4,429) 7  
公司和其他(11,687) (13,202) 1,515  (11) 
税前總計232,293  227,172  5,121  2  
適用税(43,549) (42,428) (1,121) 3  
淨營業收入
188,744  184,744  4,000  2  
調節項目，扣除税款：
已實現收益(虧損)-投資4,548  1,050  3,498  
已實現損失-信貸損失準備金(25,165) —  (25,165) 
D部分調整-已停止的業務—  (49) 49  
行政結算—  (400) 400  
法律訴訟(2,587) —  (2,587) 
淨收益
$165,540  $185,345  $(19,805) (11) 







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環球生命公司
管理層的討論與分析
在2020年第一季度，最大的承保保證金貢獻者是人壽保險部門，主要分銷渠道是美國收入人壽保險部門。下表是截至2020年3月31日的三個月內按業務部門和分銷渠道分列的承保保證金總額的細目。

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/320335/000032033520000031/gl-20200331_g6.jpghttps://www.sec.gov/Archives/edgar/data/320335/000032033520000031/gl-20200331_g7.jpg

截至2020年3月31日的三個月，保費收入總額增長了4%，達到9.3億美元。與2019年同期相比，總淨銷售額增長了6%，達到1.53億美元。第一年的保費總額在2020年為1.28億美元，而2019年為1.18億美元。

人壽保險保費收入較上年增加4%至6.5億元，總額為6.24億元。在2020年前三個月，人壽淨銷售額增長了5%，達到1.11億美元。第一年的人壽保險保費上升了5%，達到8500萬美元。壽險保證金佔保費的百分比，從前一年的27%上升到2020年的28%。在截至2020年3月31日的三個月內，承銷保證金增至1.79億美元，較2019年同期增長5%。

醫療保險費收入比上年增加5%，達到2.8億美元，總額為2.67億美元。在2020年前三個月，醫療淨銷售額增長了9%，達到4200萬美元。第一年收取的健康保險費上升了15%，達到4300萬美元。在這兩個時期，醫療保險的利潤率(佔保費的百分比)為23%。在2020年前三個月，承銷保證金增至6，300萬美元，比2019年同期增長了3%。

衡量我們投資部門盈利能力的超額投資收入，在2020年前三個月下降了4%，從2019年同期的6600萬美元降至6300萬美元。反映我們股票回購計劃影響的普通股超額投資收益從去年同期的0.58美元降至0.57美元，降幅為2%。

與上年同期相比，2020年的保險管理費用增加了7.5%。在2020年前三個月，這些費用佔保險費的6.8%，而一年前為6.6%。行政費用增加的主要原因是信息技術投資和養卹金費用增加。

在截至2020年3月31日的三個月內，該公司回購了160萬環球人壽公司。股票總成本為1.39億美元，平均股價為85.47美元。






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環球生命公司
管理層的討論與分析
下面討論全球生命的每一個片段。下面的討論是以我們看待業務的方式進行的，如附註9-業務部分.
 
我們使用三個統計指標來衡量保費在短期內的增長和銷售：“年化溢價生效”、“淨銷售額”和“第一年收取溢價”。
•有效的年度保費是指在任何特定日期，如果保險單在整個12個月期間仍然有效的話，在任何特定日期將收到的保費收入。現行的年化保費是保費收入潛在增長的一個指標。
•淨銷售額是每年發行的保費(保險單第一年生效時將收到的毛保費，假設保險單沒有失效或終止)，扣除發行後前30天的取消額，但我們直接到消費者司的情況除外，即在任何開價期結束後支付第一個全額保費時，淨銷售額為年化溢價。我們相信，與每年發行的溢價相比，淨銷售額是一個更好的溢價增長率指標。
•第一年收取保費是指在報告所述期間為其第一個保單年度內的所有保單收取的保費。第一年收取的保險費考慮到了在第一年更有可能發生失誤的情況，因此是一個有用的指標，表明預計未來保費收入會增加多少新的保費。

COVID 19-一旦冠狀病毒被認為是對我國和本公司造成立即破壞的問題，我們的事故反應小組和危機管理小組，包括執行管理層的成員，採取行動，最終引導公司順利過渡遠程工作。在很短的時間內，公司就能夠將那些不需要他們在辦公室工作的員工(佔公司員工總數的70%以上)轉移到遠程工作。該公司繼續以幾乎滿負荷運作，同時採取必要的步驟，以確保我們的僱員的健康和安全，通過遵守疾病預防控制中心和地方政府的工作指導方針。

該公司在該領域擁有超過12，000名獨家代理，公司面臨的挑戰是如何從客户家中和企業的面對面銷售演示轉向虛擬銷售流程。該公司的代理機構也不得不從親自招聘和培訓新的代理轉向虛擬流程。儘管並非沒有挑戰，但該公司的獨家代理部門已經能夠迅速轉向並繼續編寫新業務，並僱用新的代理商，部分原因是我們在過去幾年中建立了新的和更新的信息技術系統。雖然我們的獨家代理因冠狀病毒而不得不對其分銷過程作出重大改變，但我們的直銷消費者司通過其互聯網和入站電話渠道滿足了對我們產品的日益增長的需求。

雖然在這種不確定的環境下很難預測銷售活動，但公司預計全年的銷售額會下降。然而，由於公司現行政策的力度，我們預計全年保費總額將增長3%至4%左右。此外，儘管我們可能會看到未來幾個月銷售額下降，但我們對我們的代理商和員工迅速應對危機的意願感到高興。請參閲下文對分銷渠道的進一步討論。生命和健康.








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環球生命公司
管理層的討論與分析
人壽保險

人壽保險是公司的主要業務部門，2020年第一季度人壽保險保費佔保費總額的70%，人壽保險保證金佔總保費的73%。此外，支持生命產品準備金的投資產生了投資部分的大部分超額投資收入。
 
下表列出人壽保險的結果摘要。下文將進一步討論按分銷渠道分列的結果。

人壽保險
結果摘要
(千美元)
三個月到3月31日，增加
(減少)
20202019
金額溢價%金額溢價%金額%
保費及保單費用$649,630  100  $624,289  100  $25,341  4  
政策義務421,670  65  409,692  66  11,978  3  
準備金所需利息(171,205) (27) (163,662) (26) (7,543) 5  
淨政策義務250,465  38  246,030  40  4,435  2  
佣金、保險費和非遞延收購費用53,936  8  50,106  8  3,830  8  
購置費用攤銷166,426  26  158,314  25  8,112  5  
總費用470,827  72  454,450  73  16,377  4  
保險承保保證金
$178,803  28  $169,839  27  $8,964  5  



下表按分銷渠道列出環球人壽的人壽保險保險費。

人壽保險
按分銷渠道計算的保費
(千美元)
三個月到3月31日，增加
(減少)
20202019
金額佔總數的百分比金額佔總數的百分比金額%
美國收入$302,852  47  $281,767  45  $21,085  7  
直接面向消費者220,043  34  217,559  35  2,484  1  
自由民族72,868  11  70,717  11  2,151  3  
其他53,867  8  54,246  9  (379) (1) 
共計
$649,630  100  $624,289  100  $25,341  4  

在2020年3月31日生效的年度人壽保險為26億美元，比一年前的25億美元增加了4%。







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環球人壽公司
管理層的討論與分析

下文按分銷渠道分析了新業務生產的指標-生命網絡銷售。

人壽保險
按銷售渠道分列的銷售淨額
(千美元)
三個月到3月31日，增加
(減少)
20202019
金額佔總數的百分比金額佔總數的百分比金額%
美國收入$62,869  57  $57,551  54  $5,318  9  
直接面向消費者32,547  29  32,447  31  100  —  
自由民族12,488  11  12,259  12  229  2  
其他2,709  3  3,083  3  (374) (12) 
共計
$110,613  100  $105,340  100  $5,273  5  


下表按分銷渠道列出了第一年收取的人壽保險. 

人壽保險
第一年按分銷渠道收取保費
(千美元)
三個月到3月31日，增加
(減少)
20202019
金額佔總數的百分比金額佔總數的百分比金額%
美國收入$50,669  60  $47,476  58  $3,193  7  
直接面向消費者21,094  25  21,256  26  (162) (1) 
自由民族10,666  12  9,394  12  1,272  14  
其他2,652  3  2,958  4  (306) (10) 
共計
$85,081  100  $81,084  100  $3,997  5  

下面對分銷渠道的生命運營進行了討論。

這個美國收入人壽部市場向工會成員，並繼續通過建立與其他親密團體的關係，利用第三方互聯網供應商的線索，並獲得推薦，以確保可持續增長的主導來源多樣化。該部門是環球人壽在所有分銷渠道中對壽險的最大貢獻者，佔該公司2020年迄今總數的47%。與2019年的5800萬美元相比，2020年的淨銷售額增長了9%，達到6，300萬美元。在截至2019年3月31日的三個月中，承銷保證金佔溢價的比例為33%，與去年同期相同。

在季度末之後，由於冠狀病毒的限制，該部門的淨銷售額與去年同期相比有所下降；然而，隨着代理商適應新的虛擬銷售流程，銷售水平在最近幾周有所改善。這表明，我們的代理機構由獨立的企業主組成，他們有動力尋找並採用新的經營方式。由於冠狀病毒，2020年剩餘時間的淨銷售額可能低於2019年同期。此外，由於高死亡率的大流行，承保保證金作為一個百分比的溢價，也可能是略低。








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環球人壽公司
管理層的討論與分析

以下是該期間結束時美國收入的平均生產代理商數量。平均生產代理商是根據一年中每週末的實際數量計算的。
3月31日，
變化
20202019金額%
美國收入7,630  6,865  765  11  

美國收入人壽繼續專注於增長和加強中介力量，特別是通過增加機構辦公室的開設和強調中層管理人員的增長。除了提供財政獎勵和培訓機會外，該機構還在信息技術方面進行了大量投資，包括為機構力量推出了一個領先的繪圖和客户關係管理(CRM)工具。我們預計此工具將有助於提高代理效率和代理保留。

這個直接轉往消費者部通過各種營銷方式提供成人和青少年人壽保險，包括直接郵寄、插入媒體和電子媒體。近幾年來，隨着管理層積極增加與互聯網和移動技術相關的營銷活動，並將注意力集中到我們的入站呼叫中心，電子媒體生產迅速增長。不同的方法支持並補充了該部門為接觸消費者所做的努力。直接消費部門的長期增長得益於不斷的創新和知名度。我們不斷在這一部門提出新的倡議，試圖提高答覆率。

雖然青少年市場是一個重要的銷售來源，但它也是一種工具，可以接觸到青少年投保人的父母和祖父母，他們比一般成年人更有可能對直接向消費者索取終身保險作出積極反應。此外，青少年投保人和他們的父母都是長期銷售額外保險的低成本目標。在截至2020年3月31日的三個月裏，消費者部的承保保證金佔保費的百分比為17%，與前一季度相同。

在季度末之後，公司通過我們的互聯網和入境電話渠道，對我們的人壽保險產品產生了越來越大的興趣。這一增加可能與冠狀病毒大流行反應有關。我們對技術的持續投資使我們能夠通過數字自助和電話渠道成功地為我們的產品提供更高的需求。如果這種活動水平由於冠狀病毒反應而繼續下去，那麼2020年剩餘時間的淨銷售額可能高於2019年同季度的淨銷售額。此外，由於預期從冠狀病毒獲得更高的索賠，我們可能會看到我們的承保保證金下降了一個百分點的保費，因為投保人索賠增加與大流行有關。

這個自由國家司向中等收入家庭和工地客户推銷個人人壽保險。最近對新銷售技術的投資以及部門內中層管理人員最近的增長將有助於保持這一增長。截至2020年3月31日的三個月，承保保證金佔溢價的比例為26%，高於去年同期的25%。增加的主要原因是，在截至2020年3月31日的三個月內，政策債務低於去年同期的正常政策債務。

繼季度末之後，由於冠狀病毒的限制，該部門的淨銷售額與去年同期相比有所下降。雖然我們看到個人銷售有所增加，而且外地的機構正在迅速適應虛擬銷售過程，但由於小企業受到這一流行病的不利影響，獲得新的工地銷售一直具有挑戰性。由於冠狀病毒，2020年剩餘時間的淨銷售額可能低於2019年同期。此外，由於大流行的死亡率較高，承保保證金作為保險費的百分比也可能較低。








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環球人壽公司
管理層的討論與分析

下面是自由國家分部結束時的平均生產代理商數量。
3月31日，
變化
20202019金額%
自由民族2,648  2,179  469  22  

自由國家司的平均生產機構數量比前一年增加了22%。我們繼續執行我們的長期計劃，通過從東南部的小城鎮市場擴展到人口更稠密的地區來發展這個機構，那裏有更多的潛在代理商、招聘人員和客户。繼續將該機構的業務擴展到人口更稠密、滲透較少的地區，將有助於促進機構的長期增長。已經建立的系統，包括增加客户關係管理(CRM)平臺和增強分析能力，幫助代理商開發了更多的工作地點營銷機會，並提高了代理商在個別市場銷售的生產力。

這個其他機構分銷渠道主要包括以人壽保險為主的非排他性獨立機構。在截至2020年3月31日的三個月裏，其他機構貢獻了5，400萬美元的人壽保費收入，佔環球人壽總保費收入的8%，佔同期淨銷售額的3%。

健康保險

該公司銷售的健康保險主要包括醫療保險補充保險、意外保險和其他有限福利補充保健產品，包括癌症、危重疾病、心臟和重症監護。

到2020年，醫療保險費佔我國保費總額的30%，而健康保險保證金佔承保總額的26%，反映了醫療保險保費與人壽保險相比的較低比例。如標題所示生命I保險公司強調人壽保險銷售相對於健康，因為人壽保險盈利能力優越，對超額投資收入的貢獻更大。

下表列出了醫療保險的承保保證金數據。

健康保險
結果摘要
(千美元)
 三個月到3月31日，增加
(減少)
 20202019
 金額%
保費		金額%
保費		金額%
保費及保單費用$280,205  100  $266,684  100  $13,521  5  
政策義務178,711  64  170,017  64  8,694  5  
準備金所需利息(22,510) (8) (21,496) (8) (1,014) 5  
淨政策義務156,201  56  148,521  56  7,680  5  
佣金、保險費和非遞延收購費用24,995  9  23,352  9  1,643  7  
購置費用攤銷35,544  12  33,297  12  2,247  7  
總費用216,740  77  205,170  77  11,570  6  
保險承保保證金
$63,465  23  $61,514  23  $1,951  3  







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環球人壽公司
管理層的討論與分析

我們通過一些分銷渠道銷售補充健康保險產品。下表按分銷渠道對我們的健康保險費進行了分析。

健康保險
按分銷渠道計算的保費
(千美元)
 三個月到3月31日，增加
(減少)
 20202019
金額佔總數的百分比金額佔總數的百分比金額%
美聯$110,059  39  $102,905  38  $7,154  7  
家族遺產76,983  28  71,264  27  5,719  8  
自由民族47,640  17  48,156  18  (516) (1) 
美國收入25,727  9  24,099  9  1,628  7  
直接面向消費者19,796  7  20,260  8  (464) (2) 
共計
$280,205  100  $266,684  100  $13,521  5  

在醫療保險總額(2.8億美元)中，2020年有限福利計劃的保費為1.44億美元，佔51%，而前一年同期為1.36億美元。到2020年，來自醫療保險補充產品的保費佔剩餘的49%，即1.36億美元，而前一年同期為1.31億美元。

2020年3月31日生效的年度醫療保險費比上年增加了6%，達到11億美元。

以下是按分銷渠道分列的衞生淨銷售額表。
 
健康保險
按銷售渠道分列的銷售淨額
(千美元) 
 三個月到3月31日，增加
(減少)
 20202019
金額佔總數的百分比金額佔總數的百分比金額%
美聯$14,464  35  $14,894  39  $(430) (3) 
家族遺產16,281  39  13,030  34  3,251  25  
自由民族5,943  14  5,565  14  378  7  
美國收入4,752  11  3,899  10  853  22  
直接面向消費者590  1  1,145  3  (555) (48) 
共計
$42,030  100  $38,533  100  $3,497  9  

在總淨銷售額(4，200萬美元)中，有限利益計劃的銷售額為2，700萬美元，佔2020年總銷售額的64%，而前一年同期為2，300萬美元。到2020年，醫療保險補貼銷售額佔剩餘的36%，即1，500萬美元，而前一年同期為1，600萬美元。







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環球人壽公司
管理層的討論與分析

下表按分銷渠道列出第一年收取的保費。

 健康保險
第一年按分銷渠道收取保費
(千美元) 
 三個月到3月31日，增加
(減少)
 20202019
金額佔總數的百分比金額佔總數的百分比金額%
美聯$19,005  44  $16,084  43  $2,921  18  
家族遺產13,446  31  11,936  32  1,510  13  
自由民族5,286  12  4,601  12  685  15  
美國收入4,507  11  3,758  10  749  20  
直接面向消費者767  2  1,023  3  (256) (25) 
共計
$43,011  100  $37,402  100  $5,609  15  
 
與有限福利計劃有關的第一年保費總額為2，300萬美元，佔第一年保費總額的54%，而前一年同期為2，000萬美元。第一年從醫療保險補助政策收取的保險費佔2020年的46%，即2000萬美元，而前一年同期為1700萬美元。

下面討論按分銷渠道進行的衞生操作。
這個聯合美洲獨立機構由非排他性的獨立機構組成，他們也可以為其他公司銷售。就健康保費收入而言，美國聯合獨立機構是環球人壽最大的醫療機構。
這個部門也是環球人壽最大的醫療補助保險生產商。美國聯合獨立機構佔所有醫療保險附加費的79%，佔醫療保險補助淨銷售額的96%。在截至2020年3月31日的時期內，該機構的醫療保險補充保險費在2020年比前一時期的1億美元增加了7%，達到1.08億美元。與上一年度相比，2020年醫療保險的淨銷售額下降了3%，降至1，400萬美元，主要原因是集團銷售額的下降。承保保證金佔溢價的比例為14%，低於截至2019年3月31日的15%。出現這一減少的主要原因是，本期間的政策義務和遞延購置費用佔溢價的百分比高於上年同期。
在季度末之後，個人醫療保險補助的淨銷售額比前一年有所下降.因此，由於冠狀病毒大流行，該機構在今年剩餘時間內的銷售也可能減少。







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環球人壽公司
管理層的討論與分析

這個家庭遺產科主要市場有限福利補充健康保險在非城市地區。他們的大多數保單都包含現金回收功能，例如保費返還，即在保險單規定的特定期限結束時，超出已支付索賠額的任何保費都退還給投保人。截至2020年3月31日，承保保證金佔溢價的比例為25%，與前一季度相同。
繼季度末之後，由於冠狀病毒的限制，該部門的淨銷售額與去年同期相比有所下降。雖然從家庭銷售轉向虛擬銷售一直是這個部門面臨的一個挑戰，但我們對代理所有者採用這種新的經營方式的動機感到鼓舞。在接下來的幾個月裏，隨着住房就地限制的放鬆，我們預計今年年底的淨銷售額將恢復到正常水平。然而，就全年而言，2020年的淨銷售額可能低於2019年同期。此外，我們預計健康索賠增加，這可能會導致較低的承保保證金作為一個百分比的保費。
以下是家庭遺產期結束時的平均生產代理商數量。
3月31日，
變化
20202019金額%
家族遺產1,227  1,002  225  22  

這個自由國家司截至2020年3月31日，佔全球人壽保費收入的17%。自由國家司銷售有限公司福利補充保健產品，主要包括危重疾病保險。現在，大部分醫療衞生業務都是通過現場營銷產生的。在2020年，自由國家分部的醫療保險費比上一年下降了1%，降至4，800萬美元。醫療保險費的輕微下降主要是由於該機構以前出售的一組已停止的醫療保險補貼政策。正如上面自由國家分部生命部分所討論的那樣，由於冠狀病毒的反應，整個生命和健康的淨銷售額都下降了。在2020年的剩餘時間裏，我們預計健康淨銷售額將比上年同期下降.

其他分配。雖然該公司的一些其他分銷渠道市場健康產品，他們的主要重點是人壽保險。綜合起來，它們在2020年和2019年分別佔健康保險費的16%和17%。美國收入人壽部主要銷售事故計劃。直接向消費者部門銷售的主要是醫療保險補貼，僱主或工會贊助的團體。截至2020年3月31日和2019年3月31日，直接到消費者部門增加了100萬美元的醫療保險補貼淨銷售額。

年金

年金是我們業務中微不足道的一部分，並不是我們未來營銷戰略的重要組成部分。

投資

我們通過投資部門管理我們的資本資源，包括投資、債務和現金流。超額投資收益是指可歸因於投資業務的利潤率，是我們用來評估投資部門業績的指標，如附註9-業務部分。它被定義為淨投資收益減去保單淨負債的所需利息和與資本供資或“融資成本”相關的利息費用。

管理層還認為，每股稀釋普通股的超額投資收益是評估投資部門業績的一項重要和有用的措施。它被定義為超額投資收益除以已發行的稀釋加權平均股份，代表投資部門對公司每股綜合收益的貢獻。自1986年實施股票回購計劃以來，我們已在母公司動用了80億美元的超額現金流，以回購環球人壽公司。普通股在確定回購提供了更大的風險調整後，税後回報比其他投資選擇。如果我們沒有用這些多餘的現金回購股票，而是將其投資於計息資產，我們就能獲得更多的投資收入，並有更多的股票發行。作為過剩






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環球人壽公司
管理層的討論與分析

稀釋普通股的投資收益包含了所有的資本資源，我們認為每股稀釋後的超額投資收益是評估投資部分的一種有用的方法。

超額投資收益.下表彙總了環球人壽的投資收入、超額投資收入和稀釋普通股超額投資收益。

超額投資收益分析
(單位：千美元，但每股數據除外) 
三個月結束
三月三十一日，
增加
(減少)
20202019金額%
投資淨收益$228,991  $226,673  $2,318  1  
保險單淨負債利息：
準備金利息(204,171) (196,278) (7,893) 4  
遞延購置費用利息58,725  56,438  2,287  4  
淨所需利息(145,446) (139,840) (5,606) 4  
融資成本(20,808) (21,278) 470  (2) 
超額投資收益
$62,737  $65,555  $(2,818) (4) 
每股超額投資收益
$0.57  $0.58  $(0.01) (2) 
平均投資資產(按攤銷成本計算)$17,472,498  $16,780,373  $692,125  4  
平均保單負債淨額(1)
10,277,692  9,942,946  334,746  3  
平均債務和優先股(按攤銷成本計算)1,720,755  1,656,543  64,212  4  
(1)扣除遞延購置費用，不包括相關未實現損益。

與去年同期相比，超額投資收入下降了4%，而按稀釋普通股計算，比上年同期下降了2%。

投資淨收益在截至2020年3月31日的三個月裏，比去年同期增長了2.29億美元，即1%。平均投資資產在2020年前三個月比去年同期增長了4%。在2020年前三個月，固定期限組合的實際年收益率為5.39%，而一年前為5.53%。近幾年來，淨投資收入的增長受到負面影響，主要原因是將處置收益按低於處置前這些債券所得的收益率進行再投資。因此，淨投資收入的增長比平均投資資產的增長要慢。雖然在2020年，由於市級較高的市政證券的要求，該公司的固定資產週轉率可能會提高2%至4%，但我們預計，在未來5年，固定資產的平均年週轉率將低於投資組合的2%，不會對淨投資收益造成重大負面影響。

如果目前的低利率環境繼續下去，公司淨投資收入的增長將受到負面影響，主要原因是新資金的投資利率低於平均投資組合收益率。雖然淨投資收入將增長，但增長率將繼續低於平均投資資產的增長率。目前，我們預計，在2020年，我們固定期限收購的平均新資金收益率將比2019年收購的平均收益率低約100個基點。

如果利率，特別是長期利率上升，環球人壽的淨投資收入將受益於更高的利率新購買。雖然利率上升可能會對固定到期日組合的公允價值產生不利影響，但在截至2020年3月31日的固定到期投資組合未實現淨收益被消除之前，我們可以承受大約75至80個基點的加息。如果利率進一步上升，我們不會擔心在我們的固定期限投資組合中潛在的利率導致未實現的損失，因為我們有意圖，更重要的是，我們有能力將我們的固定期限保持到到期日。






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環球人壽公司
管理層的討論與分析


保單淨負債所需利息減少淨投資收入，因為這是管理層認為必要的淨投資收益數額，以便為保單淨負債的所需利息“提供資金”，即養卹金準備金負債和遞延購置成本資產淨額。因此，它從投資部分中刪除，並應用於保險部分，以抵消保險部門所需利息的影響。中討論過的附註9-業務部分，管理層認為這是對投資和保險部分的更有意義的分析。所需利息是基於精算利息假設，用於貼現現行保險單的福利準備金負債和遞延購置費用攤銷。

我們的人壽保險和健康保險的絕大部分是固定利率保護政策，而不是投資產品，並在當前長期保險產品會計指導下進行核算，這一準則要求對某一特定業務塊的利率假設“鎖定”該業務塊的壽命。每個日曆年，我們設定貼現率，用於計算當年所有保單的福利準備金負債和遞延收購成本資產的攤銷額。這一利率是基於新的貨幣收益率，我們期望從未來從發行年度的政策中獲得的現金流量中獲得收益，而這些收益是不能改變的。當年發行的保單所使用的貼現率對前幾年發行的現行保單沒有影響，因為所有以往發行年份的貼現率也是固定不變的。因此，整個生效期的整體貼現率為5.7%，是所有發行年度所用貼現率的加權平均數。隨着時間的推移，總加權平均貼現率的變化是由整個有效業務的儲備組合和按發行年度分列的遞延收購成本資產的變化造成的。由於我們現有業務的規模，今年發行的業務對整體加權平均貼現率的影響微乎其微。

由於精算貼現率基本上鎖定在我們所有的業務上，除非發生損失確認事件，否則福利準備金和遞延收購成本不受利率波動的影響。由於我們的承保利潤率很高，我們預計長期的低利率環境不會造成損失確認事件。

保單淨負債所需利息增加600萬元(即4%)至1.45億元，較平均保單淨利息負債增長3%為高。

融資成本至於投資部分，主要包括我們各種債務工具的利息。下表列出了籌資費用的構成部分，並按精簡的業務綜合報表.

融資成本分析
(千美元)
三個月結束
三月三十一日，		增加
(減少)
20202019金額%
已供資債務利息$17,491  $17,406  $85  —  
定期貸款利息644  861  (217) (25) 
短期債務利息2,673  3,010  (337) (11) 
其他—  1  (1) (100) 
融資成本
$20,808  $21,278  $(470) (2) 
 
2020年，融資成本下降了2%，主要原因是商業票據項目利率較低。我們預計，由於新的3億美元定期貸款安排，我們的融資成本將在2020年增加。有關我們債務交易的更多信息，見財務狀況本報告第一節。







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環球人壽公司
管理層的討論與分析

已實現的損益。 我們提供保險的核心業務要求我們保持一個龐大和多樣化的投資組合，以支持我們的保險責任。有時，投資被出售或調用，或經歷信用損失事件，每一次都會導致已實現的收益或損失。中討論過的附註4在截至2020年3月31日的三個月裏，該公司記錄了一筆2500萬美元(扣除税收)的損失，以彌補一家能源公司(離岸鑽井公司)的信貸損失。見下文對能源部門的進一步討論。

本公司亦會選擇以公允價值計算其在某些有限合夥公司的投資，以符合公平價值的選擇，適用於金融工具，而該等金融工具的變更已獲確認。已實現收益/(損失)在精簡的業務綜合報表.

與核心保險業務的收益相比，已實現的損益可能很大，因此，可能對淨收入產生重大的正面或負面影響。損益造成的重大波動可能導致淨收益的期間變化趨勢，而這種趨勢並不能反映歷史核心經營業績，也不能預測核心業務的未來趨勢。因此，它們對核心保險業務或分段結果沒有影響。基於這些原因，並根據行業實際，在對保險公司整體經營業績進行評估時，消除了已實現損益的影響。下表按構成部分彙總了我們的税後實際收益(虧損)。

已實現損益分析，扣除税後
(單位：千美元，但每股數據除外)
 三個月到3月31日，
 20202019
 金額每股金額每股
固定到期日：
銷售$2,087  $0.02  $(2,355) $(0.02) 
到期或其他贖回(1)
1,811  0.02  5,254  0.05  
信貸損失準備金(25,165) (0.23) —  —  
公允價值選擇-公允價值變動461  —  (1,726) (0.02) 
其他189  —  (123) —  
已實現收益(損失)共計
$(20,617) $(0.19) $1,050  $0.01  
(1)在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月中，該公司記錄了590萬美元和6 890萬美元的固定到期證券交易所(非現金交易)，分別產生了0美元和460萬美元的實際收益，扣除税後的收益。

投資收購. 環球人壽的投資政策要求主要投資於符合我們的質量和收益目標的投資等級固定期限。我們通常更喜歡投資期限較長的證券，因為它們更符合我們政策負債的長期性質。我們認為這一策略是適當的，因為我們預期的未來現金流通常是穩定和可預測的，而且我們需要出售投資資產來籌集現金的可能性很低。如果沒有符合我們的質量和收益目標的長期證券，我們不會在我們的質量目標上妥協；相反，我們考慮投資短期或低收益證券，同時考慮收益率曲線的斜率和其他因素，如風險調整後的資本調整後的回報。








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管理層的討論與分析

下表彙總了固定期限投資的選定信息。所顯示的有效年收益率是基於證券的收購價格和買入特徵(如果有的話)。對於不可贖回債券，收益率計算到到期日.對於溢價買入的可贖回債券，收益率計算為收購後最早已知的買入日期和贖回價格(“第一次買入日期”)。對於所有其他可贖回債券，收益率計算到到期日。


固定到期日收購選定信息
(千美元)
三個月結束
三月三十一日，
 20202019
購置費用：
投資級公司證券$85,409  $263,741  
投資級市政證券117,601  184,965  
其他投資級證券8,744  1,958  
固定期限收購總額(1)
$211,754  $450,664  
有效年產量(一年複合)(2)
3.81 %4.88 %
平均壽命(以年數計)14.9  19.5  
平均壽命(以年數計)27.0  28.2  
平均評級A+A+
(1)固定到期收購包括2019年3000萬美元的未結算交易。2020年沒有未結算的交易。
(2)免税證券收益率調整為產生與應税證券税前收益率相等的收益率的。

這兩個時期的收購主要包括公司債券和市政債券，證券涉及各種發行人、工業部門和地理區域。在2020年第一季度，我們主要投資於市政、工業和金融部門。在整個投資組合中，第一季度的有效收益為5.39%，比2019年第一季度的收益率下降了14個基點。如前所述，淨投資收入減少的原因是，適用於新購買的較低利率與2019年第一季度以來的大量證券相結合。在2020年，我們預計會出現評級較高的市政債券，我們計劃將這些債券的收益再投資於評級類似的債券。在2020年剩餘時間內，該公司將繼續執行其現有投資戰略，尋求具有最高風險調整後資本調整後回報的投資。截至2020年3月31日，我們也不參與證券借貸，也沒有任何歐洲主權債務敞口。

2017年，英國金融行為管理局(FCA)負責人宣佈，他們計劃在2021年年底之前逐步取消浮動利率倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)。至於什麼是最終的替代浮動利率，仍不確定；然而，紐約聯邦儲備銀行已開始公佈一種擔保隔夜融資利率(“Sofr”)，以取代美元libor。截至2020年3月31日，該公司的資產和負債有限，以libor為基準利率。我們將繼續監測建立新的浮動匯率的進展情況。







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管理層的討論與分析

有關固定到期日證券組合的選定信息如下：

固定到期日投資組合選擇信息
在…
三月三十一日，
2020		(一九二零九年十二月三十一日)三月三十一日，
2019
年平均有效產量(1)
5.39%5.41%5.51%
平均壽命，以年份為單位：
下一次呼叫(2)
16.716.816.9
成熟期(2)
19.219.218.8
有效期限：
下一次呼叫(2,3)
10.610.810.3
成熟期(2,3)
11.611.811.2
(1)税收等值基礎。對免税證券的收益率進行調整，以產生相當於應納税證券税前收益率的收益率。
(2)GlobalLife通過兩種方法計算固定期限組合的平均壽命和持續時間：
(A)根據下一個贖回日期(即可贖回債券的下一個贖回日期)和不可贖回債券的到期日計算，以及
(B)所有債券的到期日，不論是否可贖回。
(3)有效期限是衡量固定收益證券對特定利率變化的價格敏感性的一種度量。







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管理層的討論與分析

信用風險敏感性. 下表彙總了2020年3月31日和2019年12月31日在我們固定期限投資組合中持有的主要公司部門和證券類型的某些信息。

由於採用了ASU 2016-13，攤銷費用現在將反映為“攤銷成本，扣除信貸損失備抵”或“攤銷成本淨額”，而以往各期繼續按照以前適用的公認會計原則報告。

按部門分列的固定到期日
2020年3月31日
(千美元)
低於投資等級固定到期日共計固定到期日總額的百分比
 攤銷
費用淨額		毛額
未實現
收益		毛額
未實現
損失		公平
價值		攤銷
費用淨額		毛額
未實現
收益		毛額
未實現
損失		公平
價值		按攤銷成本計算，淨額按公允價值計算
公司：
金融
保險-人壽、健康、寶潔$57,790  $4,729  $(16,874) $45,645  $2,125,813  $359,944  $(39,374) $2,446,383  13  14  
銀行27,038  —  (1,714) 25,324  905,842  125,622  (4,310) 1,027,154  6  6  
其他財務97,588  —  (25,799) 71,789  1,075,490  59,561  (47,647) 1,087,404  6  6  
財務總額182,416  4,729  (44,387) 142,758  4,107,145  545,127  (91,331) 4,560,941  25  26  
公用事業
電46,735  —  (6,678) 40,057  1,409,450  294,631  (8,881) 1,695,200  9  10  
氣水—  —  —  —  518,067  52,195  (1,587) 568,675  3  3  
公用事業共計46,735  —  (6,678) 40,057  1,927,517  346,826  (10,468) 2,263,875  12  13  
工業能源
管道85,403  —  (36,010) 49,393  921,876  42,443  (97,894) 866,425  6  5  
勘探生產50,907  —  (17,290) 33,617  555,977  25,409  (115,614) 465,772  3  3  
油田服務—  —  —  —  49,813  —  (6,703) 43,110  —  —  
精煉廠—  —  —  —  89,613  4,014  (6,579) 87,048  1  —  
鑿巖機12,876  —  (8,963) 3,913  12,876  —  (8,963) 3,913  —  —  
總能量149,186  —  (62,263) 86,923  1,630,155  71,866  (235,753) 1,466,268  10  8  
工業基礎材料
化學品—  —  —  —  601,939  32,634  (15,783) 618,790  4  3  
金屬和採礦10,555  (1) (301) 10,253  398,630  55,387  (4,885) 449,132  2  3  
林產品和紙—  —  —  —  110,856  9,921  (9) 120,768  1  1  
基本材料共計10,555  (1) (301) 10,253  1,111,425  97,942  (20,677) 1,188,690  7  7  
工業-消費者，非週期性96,802  176  (10,345) 86,633  2,137,299  257,167  (23,186) 2,371,280  13  13  
其他工業25,730  —  (2,733) 22,997  1,295,685  167,597  (7,124) 1,456,158  8  8  
工業運輸25,876  —  (3,061) 22,815  573,838  96,585  (4,244) 666,179  4  4  
其他公司部門132,001  2,838  (10,254) 124,585  1,389,255  141,713  (37,042) 1,493,926  8  8  
公司總數669,301  7,742  (140,022) 537,021  14,172,319  1,724,823  (429,825) 15,467,317  87  87  
其他固定期限：
政府(美國、市和外國)—  —  —  —  1,979,084  244,552  (4,731) 2,218,905  12  12  
擔保債務56,733  21,764  (10,124) 68,373  56,733  21,764  (10,124) 68,373  —  —  
其他資產支持證券14,175  —  (1,439) 12,736  131,419  360  (7,431) 124,348  1  1  
按揭證券(1)
—  —  —  —  535  63  —  598  —  —  
固定到期日共計$740,209  $29,506  $(151,585) $618,130  $16,340,090  $1,991,562  $(452,111) $17,879,541  100  100  
(1)包括政府全國抵押協會(GNMA)。









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管理層的討論與分析

按部門分列的固定到期日
(一九二零九年十二月三十一日)
(千美元)
低於投資等級固定到期日共計固定到期日總額的百分比
 攤銷
成本		毛額
未實現
收益		毛額
未實現
損失		公平
價值		攤銷
成本		毛額
未實現
收益		毛額
未實現
損失		公平
價值		按攤銷成本計算按公允價值計算
公司：
金融
保險-人壽、健康、寶潔$57,833  $3,114  $(6,542) $54,405  $2,111,735  $394,326  $(9,277) $2,496,784  13  13  
銀行27,045  —  (1,196) 25,849  904,449  175,771  (1,300) 1,078,920  6  6  
其他財務97,580  737  (11,519) 86,798  1,085,733  131,099  (11,730) 1,205,102  7  6  
財務總額182,458  3,851  (19,257) 167,052  4,101,917  701,196  (22,307) 4,780,806  26  25  
公用事業
電47,298  1,059  (1,399) 46,958  1,418,359  342,302  (1,484) 1,759,177  9  9  
氣水—  —  —  —  519,379  73,812  (81) 593,110  3  3  
公用事業共計47,298  1,059  (1,399) 46,958  1,937,738  416,114  (1,565) 2,352,287  12  12  
工業能源
管道85,428  396  (5,839) 79,985  934,884  141,705  (6,803) 1,069,786  6  6  
勘探生產17,129  400  (127) 17,402  559,826  96,312  (335) 655,803  3  3  
油田服務—  —  —  —  49,818  10,982  —  60,800  —  —  
精煉廠—  —  —  —  89,692  20,641  —  110,333  1  1  
鑿巖機44,748  —  (26,586) 18,162  44,749  —  (26,587) 18,162  —  —  
總能量147,305  796  (32,552) 115,549  1,678,969  269,640  (33,725) 1,914,884  10  10  
工業基礎材料
化學品—  —  —  —  608,081  61,263  (325) 669,019  4  3  
金屬和採礦10,563  1,643  —  12,206  398,477  86,138  (58) 484,557  2  3  
林產品和紙—  —  —  —  111,011  15,700  —  126,711  1  1  
基本材料共計10,563  1,643  —  12,206  1,117,569  163,101  (383) 1,280,287  7  7  
工業-消費者，非週期性33,474  411  (5,504) 28,381  2,126,768  303,088  (6,875) 2,422,981  13  13  
其他工業25,752  2,648  —  28,400  1,309,149  199,765  (539) 1,508,375  8  8  
工業運輸25,996  1,245  (16) 27,225  570,694  107,704  (127) 678,271  3  4  
其他公司部門130,069  7,105  (6,401) 130,773  1,390,497  182,250  (8,841) 1,563,906  8  8  
公司總數602,915  18,758  (65,129) 556,544  14,233,301  2,342,858  (74,362) 16,501,797  87  87  
其他固定期限：
政府(美國、市和外國)—  —  —  —  1,981,243  202,325  (1,318) 2,182,250  12  12  
擔保債務56,990  24,298  (7,184) 74,104  56,990  24,298  (7,184) 74,104  —  —  
其他資產支持證券14,250  —  (371) 13,879  143,651  5,066  (371) 148,346  1  1  
按揭證券(1)
—  —  —  —  591  59  —  650  —  —  
固定到期日共計$674,155  $43,056  $(72,684) $644,527  $16,415,776  $2,574,606  $(83,235) $18,907,147  100  100  
(1)包括GNMA。








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環球人壽公司
管理層的討論與分析

公司證券由債券和可贖回優先股組成，是2020年3月31日固定期限投資組合的最大組成部分，佔攤銷成本的87%，扣除信貸損失和公允價值。投資組合的其餘部分主要投資於美國政府和美國市政當局發行的證券。該公司持有少量外國政府債券、債務抵押債券、資產支持證券和抵押貸款支持證券.公司證券的種類繁多，涉及不同的行業和發行人。截至2020年3月31日，固定到期日投資組合共有679家。

截至2020年3月31日，固定期限的公允價值為179億美元，而2019年12月31日為189億美元。固定到期投資組合的未實現淨收益頭寸從2019年12月31日的25億美元降至2020年3月31日的15億美元，原因是同期市場利率上升。

該公司繼續監測冠狀病毒對固定期限組合的影響。我們在航空公司、百貨公司、休閒、餐館、住宿/遊戲、服裝、汽車零部件、玩具和卡車等行業的投資佔固定期限投資組合的3%以下。此外，我們在航空公司或餐飲業沒有任何無擔保債務。

如前所述，該公司記錄了一筆3 200萬美元的離岸鑽井(能源持有)信貸損失準備金。總的來説，我們對能源部門的敞口約佔我們固定期限投資組合的10%。在按攤銷成本計算的16億美元風險敞口中，扣除信貸損失津貼後，90%以上在中游(石油和天然氣的運輸、儲存和批發)以及勘探和生產分部門，而油田服務和海上鑽井分部門的數額非常有限。海上鑽井和油田服務最容易受到低油價的影響。不過，我們所持有的兩間油田服務界別分組，是該行業最大的兩間服務公司，目前維持各評級機構的投資評級。對海上鑽井公司的投資不到1300萬美元。

我們長期投資，因此，我們在投資過程中的關鍵標準之一是選擇能夠承受多個金融週期的發行人。我們的能源投資組合在多個子部門和發行人範圍內都有很好的多元化，並且對不太容易受到大宗商品價格低迷影響的發行人進行了沉重的加權。我們目前沒有預見到增加我們在這一部門的持有地位，也沒有考慮到出售的必要性。

有關我們在2020年3月31日和2019年3月31日按構成部分分列的固定期限投資組合的更多信息，包括對信貸損失備抵額的討論，對未實現投資損失的分析和到期日時間表，請參閲附註4-投資.

下表顯示了2020年3月31日和2019年3月31日綜合質量評級對固定到期日投資組合的分析。除第三方管理的私募證券外，每種證券的綜合評級是穆迪投資者服務(Moody‘sInvestor Service)、標準普爾(Standard&Poor’s)、惠譽評級(Fitch Ratings)和Dominion債券評級服務有限公司(Dominion Bond Rate Service，Ltd.)指定的證券評級這四個國家承認的統計評級組織在計算平均數時平均加權。綜合質量評級是使用全球生命開發的一種方法創建的，該方法使用來自上述各評級機構的評級。綜合質量評級不是標準普爾的信用評級。標準普爾不讚助、認可或推廣綜合質量評級，也不對綜合質量評級的任何使用負責。下表中包括按攤銷成本計算的5.61億美元私人配售固定到期資產，扣除信用損失備抵(按公允價值計5.67億美元)，而評級是由第三方經理指定的。







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環球人壽公司
管理層的討論與分析

按評級固定到期日
2020年3月31日
(千美元)
攤銷費用，扣除備抵佔總數的百分比公平
價值		佔總數的百分比攤銷成本的平均綜合質量評級，扣除備抵額
投資等級：
AAA級$727,358  4  $840,919  5  
AA1,369,823  8  1,503,944  8  
A4,485,774  28  5,346,405  30  
BBB+3,453,551  21  3,852,555  22  
血BB3,896,547  24  4,146,733  23  
血腦屏障-1,666,828  10  1,570,855  9  
總投資等級
15,599,881  95  17,261,411  97  A-
以下投資等級：
bb566,708  4  462,626  3  
B107,643  1  80,117  —  
B以下65,858  —  75,387  —  
投資等級以下共計
740,209  5  618,130  3  B+
$16,340,090  100  $17,879,541  100  
加權平均綜合質量評級
BBB+








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管理層的討論與分析

按評級固定到期日
2019年12月31日
(千美元)
攤銷
成本
佔總數的百分比
公平
價值
佔總數的百分比攤銷成本綜合質量平均評級
投資等級：
AAA級$769,564  5  $841,176  4  
AA1,311,902  8  1,455,815  8  
A4,608,959  28  5,603,235  30  
BBB+3,509,311  21  4,119,737  22  
血BB3,818,589  23  4,309,394  23  
血腦屏障-1,723,296  11  1,933,263  10  
總投資等級
15,741,621  96  18,262,620  97  A-
以下投資等級：
bb465,296  3  450,925  2  
B107,653  1  96,077  —  
B以下101,206  —  97,525  1  
投資等級以下共計
674,155  4  644,527  3  B+
$16,415,776  100  $18,907,147  100  
加權平均綜合質量評級
A-

該投資組合的總體質量評級為BBB+，與一年前一個季度相同，低於2019年年底的A-。截至2020年3月31日，固定期限BBB評級為投資組合總額的55%，與2019年年底相同。雖然這一比率相對於我們的同行來説很高，但我們對衍生品、股票、商業抵押貸款和資產支持證券等高風險資產的敞口有限。此外，截至2020年3月31日，該公司不參與證券借貸，沒有表外投資，也沒有對歐洲主權債務的敞口。BBB證券為公司提供了最佳的風險調整後資本調整後的回報，這主要是因為我們在利率或股票市場波動的情況下持有證券的獨特能力。

我們投資級以下固定到期日按攤銷成本計算的投資組合的變化分析，扣除信貸損失備抵後的情況如下：

以下-投資等級固定期限
(千美元)
三個月結束
三月三十一日，
20202019
期初餘額
$674,155  $666,061  
評級機構降級102,488  47,422  
評級機構的升級—  (7,392) 
處置(5,398) (36,169) 
信貸損失準備金(31,854) —  
攤銷和其他818  1,014  
期末餘額
$740,209  $670,936  







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管理層的討論與分析

我們的投資政策要求主要投資於固定期限，這是投資級別，並符合我們的質量和收益目標。因此，投資級以下債券的任何增加，通常都是現有股票評級下調的結果.低於投資級的債券按攤銷成本計算，扣除信貸損失備抵額為股東權益的14%，不包括截至2020年3月31日未實現損益對固定期限的影響。

營業費用

經營費用包括在公司和其他部門，分為兩類：保險、行政費用和母公司費用。保險行政費用一般包括保單簽發後發生的費用。由於這些費用與一定時期的保險費有關，管理部門按保費收入的百分比計算費用。公司還將股票補償費用視為母公司費用.與發行保險單有關的費用作為收購費用反映，幷包括在承保保證金的確定中。

下文對業務費用進行了分析。

業務費用-選定信息
(千美元)

 三個月到3月31日，增加
 20202019(減少)
金額%
保費		金額%
保費		金額%
保險行政費用：
薪金$26,179  2.8  $25,184  2.8  $995  4  
其他僱員費用11,261  1.2  9,693  1.1  1,568  16  
信息技術成本11,216  1.2  10,173  1.1  1,043  10  
法律費用2,715  0.3  2,175  0.3  540  25  
其他行政費用12,249  1.3  11,966  1.3  283  2  
保險行政費用總額63,620  6.8  59,191  6.6  4,429  7  
母公司費用2,331  2,643  (312) 
股票補償費用9,356  10,559  (1,203) 
行政結算—  400  (400) 
法律訴訟3,275  —  3,275  
業務費用共計精簡的業務綜合報表
$78,582  $72,793  $5,789  8  


保險行政費用增加7%，主要是由於信息技術和養卹金費用增加。信息技術費用的增加反映了與數據分析能力、行政系統現代化和信息安全方案有關的投資。養卹金費用增加的原因是，與2019年相比，用於確定2020年定期福利淨費用的貼現率較低。請參閲附註7。以股票為基礎的補償費用減少的主要原因是基於業績的股權獎勵較少。






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環球人壽公司
管理層的討論與分析

股票購買

環球人壽有一個持續的股票回購計劃，從1986年開始，每季度由管理層審查，每年由董事會重申。該計劃於2019年8月8日得到重申。在沒有指定授權金額的情況下，我們根據母公司的超額現金流、一般市場條件和其他替代用途確定回購金額。這些採購中的大部分是從超額現金流中購買的。母公司的超額現金流量主要包括從保險子公司收到的股息減去其債務支付的利息費用、支付給母公司股東的股息和其他有限經營活動。此外，當行使股票期權時，這些活動的收益和由此產生的税收優惠將用於在公開市場回購更多的股票，以儘量減少期權活動造成的稀釋。董事會已授權母公司的股票回購計劃的數量和時間，管理層與董事會協商，確定符合公司及其股東的最佳利益。然而，隨着我們繼續評估冠狀病毒大流行對我們業務的影響，該公司暫時推遲了對公司股票的未來回購。當有足夠的信息來審慎地確定有多少多餘的現金流可用於回購時，管理層將重新啟動該計劃。

下表彙總了截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月的股票購買情況。

股票購買分析
(除每股數據外，以千計) 
 三個月到3月31日，
 20202019
 股份金額平均
價格		股份金額平均
價格
購買：
母公司的超額現金流1,629  $139,254  $85.47  1,089  $88,608  $81.32  
期權行使收益267  27,475  103.13  271  22,288  82.29  
共計1,896  $166,729  $87.95  1,360  $110,896  $81.52  
在本討論的其餘部分中，股票回購僅指從母公司超額現金流中進行的回購。

財務狀況
 
流動性。流動資金為環球人壽提供了按需兑現支持我們的業務運作和履行財務義務所需的現金承諾的能力。我們的流動性主要來自三個來源：業務中的正現金流、有價證券組合和信貸額度。

保險附屬流動性. 我們保險子公司的業務歷來產生了大量現金流入，超出了眼前的現金需求。保險子公司的現金流入主要包括保險費和投資收入。除了投資收入外，投資組合中的到期日和定期還款都是現金流入。從業務中流出的現金包括支付保險金、佣金、行政費用和税收。本年度部分超額現金流入將用於支付未來的政策福利，並主要投資於長期固定期限，因為它們更符合這些債務的長期性質。保險子公司業務中可用的多餘現金通常作為股息分配給母公司，但須受監管限制。股息的支付一般與子公司上一年度法定淨收入相等，不包括已實現的資本收益。雖然超額現金的主要來源是投資收入，但由於我們高的承銷利潤率和有效的費用控制，超額現金的很大一部分也來自承銷收入。雖然保險子公司每年會產生比現金流出更多的營運現金流入，但這些公司還擁有全部可供銷售的固定期限投資組合，以便在需要時創造更多的現金流。
 






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管理層的討論與分析

母公司流動性。母公司流動性的一個重要來源是其保險子公司的股息。這些股息全年收取，被母公司用於支付普通股和優先股的股息、母公司債務的利息和本金償還要求以及母公司的經營費用。儘管總體冠狀病毒對2020年經營業績的影響不確定，但該公司預計不會影響保險子公司在本年度剩餘時間內向母公司支付股息的能力。

三個月結束
三月三十一日，		截至12月31日的12個月，
202020192020年預測2019
流動性來源： 
附屬公司的股息$219,709  $141,549  $490,000  $479,988  
超額現金流量189,171  111,733  380,000  374,232  

母公司的其他流動性來源是現金、公司間應收賬款、公司間借款、公共債務市場、定期貸款和信貸安排。截至2020年3月31日，母公司擁有2.47億美元的投資現金和公司間應收賬款淨額。信貸安排將在下文討論。

短期借款母公司流動性的另一個來源是一組放款人的信貸安排，允許無擔保的循環借款和高達7.5億美元的備用信用證，可延長至10億美元。母公司可以要求延期，但不能保證延期。可向該機制簽發高達2.5億美元的信用證。該設施作為商業票據計劃的備用信貸額度，可隨時發行商業票據，未發行的商業票據總額不超過最高限額，減去任何已簽發的信用證。商業票據計劃收取的利息，由於其短期性質，類似於可變利率債務。該設施已於2016年5月修訂，將該設施的到期日延長至2021年5月。該公司打算在2020年年底前更新該設施。該修正案還允許在貸款利率結構下再發放1億美元的定期貸款。定期貸款於2016年發放，將按季度分期償還，2021年5月到期的貸款總額為7500萬美元。定期貸款的利息按125個基點計算和支付，另加1個月的libor。根據協議，某些關於資本化的公約必須得到遵守。截至2020年3月31日，母公司完全遵守了這些公約。

在2020年4月9日季末之後，該公司開始了一項新的3億美元的364日定期貸款安排，並於2020年4月15日借款3億美元，用於在這些不確定的時期增加流動性。定期貸款的利息按165個基點計算和支付，另加1個月的libor。欲瞭解更多信息，請參閲2020年4月14日的表格8-K，網址為www.sec.gov。








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環球人壽公司
管理層的討論與分析

未償還的商業票據和一年內到期的定期貸款的任何攤銷款項都包括在短期債務中。長期貸款的餘額包括在長期債務中.

下表列出了有關我方商業票據借款的某些信息。

信貸設施-商業票據
(千美元)
在…
三月三十一日，
2020		(一九二零九年十二月三十一日)三月三十一日，
2019
期末商業票據餘額(面值)$450,000  $290,000  $288,000  
年化利率2.37 %2.04 %2.88 %
未付信用證$150,000  $150,000  $155,000  
信貸額度下的剩餘金額150,000  310,000  307,000  


信貸設施-商業票據活動
(千美元)
 三個月到3月31日，
 20202019
期間未清商業票據的平均餘額(票面價值)$363,176  $292,962  
日加權平均利率(年化)1.96 %2.94 %
期間未清日最高金額(票面價值)$470,000  $338,000  

在本季度，由於冠狀病毒，該公司增加了大約1.6億美元的商業票據借款，以提高我們的流動性。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內，我們在通過這一機制進入商業票據市場方面沒有遇到任何困難。

環球人壽預計，在2020年和可預見的未來，將有現成的資金，通過現有流動資產、內部產生的現金流和信貸安排，在保險子公司開展業務並維持目標資本比率。在不太可能需要更多流動性的情況下，母公司可以通過多種渠道產生額外資金，包括但不限於發行債券、額外的短期信貸安排或定期貸款，以及公司間借款。

隨着在第一季度末收到3億美元的定期貸款安排和2.47億美元的流動資產，母公司從2020年第二季度開始大約有5.5億美元的流動資金。除了這些流動資產外，預計母公司在2020年剩餘時間內還將產生1.8億至2億美元的額外現金流動。因此，母公司預計在本年度剩餘時間內可動用的資金約為7.3億至7.5億美元。如果由於冠狀病毒的不利影響，需要更多的資金來支持我們保險子公司內的目標資本水平，該公司就可以獲得這種流動性。如果不需要額外資金，公司打算減少其借款總額，並將任何多餘的現金流量用於股票回購計劃。

綜合流動性.2020年前三個月，來自業務的合併淨現金流入為3.44億美元，而2019年同期為4.23億美元。減少的主要原因是其他負債中某些數額的結算出現波動。除了業務現金流入外，我們的保險公司還從2020年期間出售的固定到期債券中獲得1.67億美元的收益。如前面在標題下所指出的信貸貸款,母公司擁有信貸額度。保險公司沒有額外的未償還信貸設施。







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環球人壽公司
管理層的討論與分析

截至2020年3月31日，現金和短期投資為3.63億美元，而2019年12月31日為1.14億美元。除這些流動資產外，所有179億美元(2020年3月31日的公允價值)固定收益證券組合可在意外需要時出售。我們大約97%的固定收益證券是公開交易的，根據SEC規則144可以自由交易，或者根據SEC規則144 a有資格轉售。我們一般期望持有固定收益證券至到期日，即使這些證券被列為可供出售的證券，我們仍有能力和意圖持有任何證券以收回。我們從業務、持續投資期限和信貸額度獲得的強勁現金流，使得我們很不可能需要出售證券來換取流動性。

資本資源。 母公司的資本結構包括短期債務(商業票據融資和當前融資債務的到期日)。),長期債務和股東權益。

長期借款.截至2020年3月31日和2019年12月31日，按賬面價值計算的未償長期債務為13億美元.截至2020年3月31日，對未償債務問題的分析如下。

關於債務問題的信息選編
截至2020年3月31日
(千美元)
儀器發行日期到期日息票率 利息支付日期標準桿
價值		書
價值		公平
價值
註記5/27/199305/15/20237.875%半年一次$165,612  $164,771  $200,710  
高級音符(1)
9/24/201209/15/20223.800%半年一次150,000  149,169  158,400  
高級音符9/27/201809/15/20284.550%半年一次550,000  543,883  560,390  
次級附屬債券5/17/201606/15/20566.125%季刊300,000  290,601  279,120  
次級附屬債券11/17/201711/17/20575.275%半年一次125,000  123,371  112,891  
定期貸款6/13/201605/17/20212.853%
(2)
每月85,000  85,000  85,000  
1,375,612  1,356,795  1,396,511  
減去當期定期貸款期限(3)
10,000  10,000  10,000  
長期債務總額
1,365,612  1,346,795  1,386,511  
當期定期貸款期限(3)
10,000  10,000  10,000  
商業票據450,000  448,127  448,127  
短期債務總額
460,000  458,127  458,127  
債務總額
$1,825,612  $1,804,922  $1,844,638  
(1)另有1.5億美元的票面價值和賬面價值由保險子公司持有，合併後取消。
(2)按1個月libor利率加125個基點支付的利息，每月重置。
(3)目前到期的1，000萬美元的定期貸款被歸類為短期債務.

附屬資本。全國保險專員協會(NAIC)已經建立了一種基於風險的因素方法來確定所有保險公司的最低風險資本水平。這一辦法旨在協助監管機構查明可能需要監管注意的公司。風險資本(RBC)比率通常是通過將調整後的法定資本總額除以使用NAIC的因素確定的基於風險的資本數量來確定的。如果一家公司的紅細胞比率接近紅細胞數量的兩倍，該公司必須向NAIC提交一份提高其資本水平的計劃(這一水平通常被稱為“公司行動水平”RBC)。公司通常根據其特定的業務需要和風險狀況，持有公司操作級別RBC的倍數。

我們的目標是保持法定資本在我們的保險子公司的水平，以支持我們目前的評級。環球人壽(GlobalLife)的目標是，2020年的綜合公司行動風險資本比率(RBC)在300%至320%之間。該公司認為，這一資本水平是足夠的，並足以支持其目前的評級，鑑於其業務性質和風險簡介。2019年年底，紅細胞比率為318%。






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環球生命公司
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雖然冠狀病毒的影響，包括保費增長較低、投保人申索較高、我們投資組合內的固定收益證券評級下調，以及額外的信貸損失，在2020年可能會對加拿大皇家銀行比率造成不利影響，但母公司致力於維持其保險附屬公司的目標合併紅細胞比率，並有足夠的流動資金，可在有需要時提供額外資本。

股東權益。2020年3月5日，母公司宣佈季度股息為每股0.1875美元。這個紅利是在2020年5月1日支付的。

截至2020年3月31日，股東權益為65億美元。相比之下，2019年12月31日為73億美元，2019年3月31日為60億美元。自2019年12月31日以來的三個月裏，股東權益下降的主要原因是固定期限投資組合的税後未實現虧損達7.52億美元，因為利率在此期間有所下降。此外，股東權益增加了1.66億美元的淨收入。在本報告所述期間，上述1.39億美元的股票回購減少了股東權益。

根據公認會計原則，環球人壽必須在每個會計期間結束時將其可供銷售的固定期限投資組合重新估值為公平市場價值。這些變化，除對遞延收購成本和所得税的連帶影響外，直接反映在股東權益上。

雖然公認會計準則要求我們的固定資產重新估值，但它不允許以公允價值的方式對由這些資產支持的有息保險單負債進行一致的估值，其價值的變化直接適用於股東權益。然而，由於投資組合的規模和我們的政策負債，這種不一致的計量可能會對股東權益產生重大影響。由於我們的固定期限和負債的長期性質和我們的保險子公司產生的強大的現金流，我們有意願和能力持有我們的證券到期日。因此，我們預計不會因利率變動引起的固定期限市值波動或暫時缺乏流動性市場造成的損失而導致已實現的損益。因此，管理層在分析公司的資產負債表、資本結構和財務比率時取消了這一規則的影響，以便對公司的財務狀況從一個時期到另一個時期提供一致和有意義的描述。








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環球生命公司
管理層的討論與分析

下表列出了與我國資本資源有關的選定數據。此外，該表還列出了這一會計準則對相關項目的影響，以便投資者和其他財務報表用户可以確定其對環球人壽資本結構的影響。從股東權益中剔除未實現損益對固定期限投資組合的影響，被視為非公認會計原則。下面我們包括對GAAP的調節。

選定財務數據
(單位：千美元，每股數據除外)
在…
 2020年3月31日(一九二零九年十二月三十一日)(一九二零九年三月三十一日)
GAAP
.的效果
會計學
規則
要求
重估(1)
GAAP
.的效果
會計學
規則
要求
重估(1)
GAAP
.的效果
會計學
規則
要求
重估(1)
固定到期日$17,879,541  $1,539,451  $18,907,147  $2,491,371  $17,223,585  $1,235,357  
遞延購置費用(2)
4,386,478  (7,095) 4,341,941  (7,488) 4,185,231  (8,469) 
總資產25,351,914  1,532,356  25,977,460  2,483,883  24,133,438  1,226,888  
短期債務458,127  —  298,738  —  294,378  —  
長期債務1,346,795  —  1,348,988  —  1,355,601  —  
股東權益6,520,282  1,210,561  7,294,307  1,962,268  6,043,426  969,242  
攤薄每股帳面價值60.98  11.32  66.02  17.76  54.13  8.68  
債務資本化(3)
21.7 %(3.7)%18.4 %(5.2)%21.4 %(3.1)%
已發行稀釋股份106,926  110,494  111,643  
實際流通股106,434  107,720  109,926  
 
(1)根據會計規則ASC 320-10-35-1，從綜合收入中增加(扣除)數額，以產生所述的公認會計原則項目。
(2)包括獲得的業務價值(VOBA)。
(3)環球人壽的債務契約要求消除這一會計規則的影響，以確定這一比率。這一比率是通過債務總額除以總債務和股東權益之和來計算的。


關鍵會計政策

由於ASU 2016-13的通過，自2019年表格10-K以來，更新了以下關鍵會計政策：金融工具-信貸損失(主題326)：金融工具信用損失的計量(ASU 2016-13.)

固定期限的估值。 我們對高質量的固定期限進行了大量投資，以便為我們未來長期的政策契約義務提供資金。雖然這些證券一般預計將持有至到期日，但它們被歸類為可供出售的證券，並不時出售，主要是為了管理風險。我們以公允價值報告這個投資組合。公允價值是指我們在有條不紊的交易中出售資產時所期望得到的價格。固定期限投資組合的公允價值主要受金融市場利率變化的影響。由於我們固定期限投資組合的規模和較長的平均壽命，利率的微小變化可能對公司的投資組合和報告的財務狀況產生重大影響。但是，正如在標題下討論的那樣財務狀況 在這份報告中，公司認為這些未實現的價值波動對我們的實際財務狀況沒有任何有意義的影響，因此，我們在考慮我們的財務狀況和財務比率時，不考慮這些波動。
 
有時，我們固定期限的價值也會受到金融市場流動性不足的影響。流動性不足將導致價差擴大，從而導致許多我們期望完全收回的證券的未實現虧損。即使我們的固定到期日投資組合可以出售，我們也不打算出售證券，而且我們有能力持有這些證券，直到到期為止，這是因為我們的保險產品產生了強大而穩定的現金流。有關我們的固定期限投資的政策、程序、分類水平和其他有關數據的相當多的資料載於附註1-






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管理層的討論與分析

重大會計政策和在附註4-投資在標題下公允價值計量在兩個音符中。

投資信用損失備抵。 作為信用事件的潛在結果，我們不斷監控我們的投資組合中公允價值下降到低於攤銷成本的投資組合。由於非信用事件，我們投資組合中的投資價值不斷波動，但當預期現金流的現值低於攤銷成本法時，就會發生信用損失。這將導致記錄個人擔保的信貸損失準備金。我們用來評估和核算投資減值的政策和程序在附註1以及標題下的討論投資和已實現損益在這份報告裏。雖然已盡一切努力利用有關信貸損失備抵的現有資料，對狀況和價值作出最佳估計，但很難預測不良證券的未來前景。






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項目3.關於市場風險的定量和定性披露
 
在截至2020年3月31日的三個月內，市場風險敞口沒有數量或質量變化。

項目4.管制和程序

對披露控制和程序的評估：環球人壽在聯合董事長和首席執行官以及執行副總裁和首席財務官的指導下，制定了披露控制和程序，旨在確保環球人壽根據1934年“證券交易法”提交或提交的報告中要求披露的信息在證交會規則和表格規定的時限內進行記錄、處理、彙總和報告。披露控制和程序還旨在確保這些信息的積累和傳達給環球人壽的管理層，包括聯合董事長和首席執行官以及執行副總裁和首席財務官，以便及時作出必要的披露決定。
 
截至2020年3月31日結束的財政季度結束時，在全球人壽管理部門的監督和參與下，對披露控制和程序進行了評估，其中包括聯合主席和首席執行官以及執行副總裁和首席財務官(因為這些條款在1934年“證券交易法”第13a-15(E)條中界定)。根據他們的評估，聯合主席和首席執行官以及執行副總裁和首席財務官得出結論認為，披露控制和程序自本表格之日起生效。按照2002年“薩班斯奧克斯利法”(“美國法典”第18編第1350節)第302條的規定，這些官員每一人都簽署了一份證書，作為表10-Q的證物。

財務報告內部控制的變化：截至2020年3月31日止的季度，環球人壽對財務報告的內部控制沒有任何變化，也沒有其他因素在評估之日後對財務報告的控制產生重大影響，這些因素對財務報告的內部控制產生了重大影響，或相當可能會對財務報告的內部控制產生重大影響。
 
第二部分-其他資料

項目1.法律程序

有關訴訟及無人申索財產審計的討論載於附註5-承付款和意外開支.








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項目1A。危險因素
 
冠狀病毒的影響和相關風險可能對我們的經營結果、財務狀況和(或)流動性產生重大影響。冠狀病毒大流行的影響，以及美國和國際社會的反應，是廣泛的、昂貴的、破壞性的和迅速變化的。全球冠狀病毒大流行已經造成並預計將繼續嚴重擾亂經濟活動和金融市場。冠狀病毒對公司有直接和間接的不利影響，而且很可能在不確定的一段時間內繼續這樣做。由於這一流行病的規模和廣度以及相關政府和管制行動的影響，所有冠狀病毒對公司的直接和間接後果尚不清楚，而且可能在一段時間內不會出現。冠狀病毒持續影響可能對我們的收入、開支、現金流量或整體財務結果產生不利影響的風險包括：:

•降低對保險產品的需求；
•由於虛擬銷售和代理招聘過程的困難而導致銷售減少；
•從保費豁免中減少現金流量。延遲收取保險費或者現行保險單失效的；
•較高自首和索賠付款的現金流量減少；
•較高投保人索賠額的損失高於預期；
•與承保效力有關的風險增加；
•我們受監管的保險子公司對資本的需求增加；
•與遠程工作有關的中斷、延誤和增加的費用和風險，限制或無法進入我們的設施，減少或中斷關鍵或基本服務；
•由於關鍵人員可能受到接觸和生病，業務風險增加；
•暴露在內部控制，數據安全和信息隱私的額外和增加的風險，無論是對公司和我們的供應商，供應商和其他第三方，我們做生意；
•無法及時適當地遵守迅速和急劇變化的業務條件和合規要求，包括由於聯邦和州的行政命令和監管指導；
•針對冠狀病毒採取的立法、管制和司法行動，包括但不限於：
◦禁止或推遲取消或不延長 根據我們的保險單條款投保；
◦要求我們在保單沒有提供保險或排除保險的情況下賠償損失；
◦放寬投保人對索賠的申報要求，這可能影響我們保單的承保範圍；
◦(二)要求或者鼓勵免收或者退還保險費的；
◦給予較長的寬限期以支付保費；
◦延長繳交逾期保費的截止日期；及
◦監管放緩導致利率和政策形式審批延遲。
•全球金融市場波動和下降，固定期限投資違約，利率下降，這可能會降低(I)我們未來的投資結果(Ii)我們投資資產的公平市場價值，或(Iii)我們所投資資產的永久減值；以及
•在我們投資固定收益投資組合的行業中，評級下調、破產增加和信貸息差擴大。

如果冠狀病毒大流行對我們的業務和財務結果產生不利影響，它也可能會增加我們2019年年度報告第一部分1A(風險因素)表10-K中所述的許多其他風險。






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第二項股權證券的未登記銷售和收益的使用

發行人及其他機構在2020年第一季購買某些股票證券
期間
(A)不符合標準的總數
股份
購進
(B)平均
已付價格
每股
(C)
以同等價格購買的股份
部分
公開宣佈
計劃或計劃
(D)最高對應數
股份(或
近似準美元
)
尚未購買
根據圖則或
節目
(二0二0年一月一日至三十一日)357,502  $104.17  357,502  
2020年2月1日至29日472,201  103.24  472,201  
2020年3月1日至31日1,066,036  75.74  1,066,036  

2019年8月8日，環球人壽董事會重申繼續授權其股票回購計劃的數量和時間，管理層與董事會協商，決定符合公司的最佳利益。該程序沒有規定的到期日期或要回購的最大份額。然而，隨着我們繼續評估冠狀病毒大流行對我們業務的影響，該公司暫時推遲了對公司股票的未來回購。當有足夠的信息來審慎地確定有多少多餘的現金流可用於回購時，管理層將重新啟動該計劃。



項目6.展品
 
證物編號。描述
10.1
對第二次修訂和恢復的信貸協議的第二次修正
10.2
364天定期貸款協議的第一修正案
31.1
規則13a-14(A)/15d-14(A)-Larry M.Hutchison認證
31.2
規則13a-14(A)/15d-14(A)
31.3
規則13a-14(A)/15d-14(A)-Frank M.Svoboda認證
32.1
第1350節由Larry M.Hutchison、Gary L.Coleman和Frank M.Svoboda認證
101.INSXBRL實例文檔-實例文檔沒有出現在交互式數據文件中，因為XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH內聯XBRL分類法擴展架構文檔。
101.CAL內聯XBRL分類法擴展計算鏈接庫文檔。
101.LAB內聯XBRL分類法擴展標籤鏈接庫文檔。
101.PRE內聯XBRL分類法擴展表示鏈接庫文檔。
101.DEF內聯XBRL分類法擴展定義鏈接庫文檔。
104CoverPageInteractiveDataFile(格式為內聯XBRL，其中包含適用的分類法擴展信息，見圖101)。








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簽名
根據1934年“證券交易法”的要求，登記人已妥為安排本報告由下列簽名人正式授權簽署。
 
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日期：2020年5月6日/S/Gary L.Coleman
加里·科爾曼
聯席主席兼首席執行官
日期：2020年5月6日s/Larry M.Hutchison
拉里·哈奇森
聯席主席兼首席執行官
日期：2020年5月6日/S/Frank M.Svoboda
弗蘭克M.斯沃博達
執行副總裁兼首席財務官







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