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1.	組織、列報基礎

索爾中心公司(“索爾中心”)於1993年6月10日根據“馬裏蘭州普通公司法”註冊，並根據經修訂的1986年“國內收入法”(“守則”)作為房地產投資信託基金(“REIT”)運作。要求公司每年至少分發90%其應納税所得額(不包括資本淨利)中的應納税所得額中，符合某些組織和其他要求的。索爾中心已經並打算繼續定期向其股東進行季度分發。索爾中心及其全資子公司以及索爾中心或其一家子公司為唯一普通合夥人的有限合夥公司統稱為“公司”。B.弗朗西斯·索爾二世擔任董事會主席、首席執行官和索爾中心主席。

該公司通過其子公司索爾控股有限公司、馬裏蘭有限合夥公司(“經營夥伴關係”)和兩個附屬有限合夥公司(“附屬夥伴關係”)以及與經營夥伴關係共同開展的“夥伴關係”開展所有活動，主要在華盛頓、哥倫比亞特區/巴爾的摩大都市區從事社區和社區購物中心的所有權、經營、管理、租賃、購置、翻新、擴張、開發和融資。

截至2020年3月31日，公司的財產(“當前投資組合屬性”)包括50購物中心房產(“購物中心”)，六混合用途物業，包括辦公室、零售及多家庭住宅用途(“混合用途物業”)及四(非操作)開發屬性。

由於這些房產主要位於華盛頓特區/巴爾的摩大都會區，因此該公司受到與這些房產相關的信用風險的集中。大多數購物中心一或者更多的大租户。截至2020年3月31日, 33購物中心的基礎是一家雜貨店，主要提供日常生活必需品和服務。巨無霸食品，租客11購物中心，單獨核算4.9%公司的總收入三個月結束 2020年3月31日。沒有其他租户單獨負責。2.5%公司收入總額(不包括租賃終止費)中的更多三個月結束 2020年3月31日.

所附的公司合併財務報表包括索爾中心及其子公司的賬户，包括經營夥伴關係和附屬夥伴關係，這些賬户多數為索爾中心所有。實質上公司的所有資產和負債2020年3月31日和2019年12月31日，由經營夥伴關係的資產和負債構成。有追索權的債務安排在附註5中作了説明。所有重要的公司間結餘和交易都已在合併中消除。

經營合夥是一個可變的利益實體(“VIE”)，因為有限合夥人沒有實質性的啟動或參與權。公司是經營夥伴關係的主要受益人，因為它有指導其活動的權力和吸收的權利74.6%它的淨收入。由於經營夥伴關係被合併為公司的財務報表，因此將其歸類為VIE對公司的合併財務報表沒有影響。

所附合並財務報表是根據美國普遍接受的關於中期財務信息的會計原則(“公認會計原則”)和關於編制10-Q格式的指示和條例S-X第10條編制的。管理層認為，公司在中期財務狀況和經營結果的公允列報所需的所有調整均已包括在內。所有這些調整都是正常的經常性調整。這些合併財務報表及所附附註，應與公司截至年度經審計的合併財務報表一併閲讀。2019年12月31日，載於其表格10-K的年度報告內。根據這些指示，通常包括在根據公認會計原則編制的年度財務報表中的某些信息和附註披露被省略。中期的業務結果不一定表明該年的預期結果。

2.	重要會計政策摘要

我們的重要會計政策已在截至年度的10-K表格年報中披露。2019年12月31日在數量或組成上沒有顯著變化。

估計數的使用

按照公認會計原則編制財務報表，要求管理層作出影響報告的資產和負債數額的某些估計和假設，並披露

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本報告所述期間的財務報表日期以及報告的收入和支出數額。最重要的估計和假設與不動產減值有關。實際結果可能與這些估計不同。

應收賬款、應計收入和可疑賬户備抵

應收賬款主要是指租户根據各自租約條款目前應繳的款項。與租賃有關的應收款因信貸損失而減少。這種損失在綜合業務報表中被確認為租金收入的減少。

除了目前到期的租金外，應收賬款大約包括$42.4百萬和$42.1百萬，在2020年3月31日和2019年12月31日分別扣除可疑賬户總額備抵後$36,900和$30,000，分別指租客在其各自租約餘下的期間內，以直線方式累積的最低租金收入。

最近發佈的會計準則

2016年2月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了2016-02年“會計準則更新”(“ASU”)、“租約”(“ASU 2016-02”)。ASU 2016-02修訂了現有的租賃會計準則，包括要求承租人承認資產負債表上的大多數租賃，並對出租人會計進行有針對性的修改。ASU 2016-02適用於2018年12月15日以後的年度期，即這些年內的中期，並要求對最初申請之日存在的所有租約採用經修改的追溯過渡辦法，並可選擇對現有租約使用某些實際權宜之計。在ASU 2016-02年1月1日生效後，我們選擇了所有租約的實際權宜之計，包括租約識別、租賃分類和初始直接成本。我們做出了一項政策選擇，不將租賃和非租賃組件分開，並將每個租賃組件和相關的非租賃組件作為一個單獨的組件進行核算。由於ASU 2016-02，我們的出租人對經營租賃的核算沒有發生重大變化。

我們租賃購物中心和混合用途的房產給承租人，以換取每月支付租金，並在適用的情況下，償還財產税，保險和某些財產運營費用。我們的租約被確定為經營租約，其期限一般從一到一不等。15年數.

我們的一些租約有終止選項和/或延期選項。終止選擇允許承租人在租賃期限結束前終止租賃，條件是滿足某些條件。終止選擇通常要求承租人提前通知並支付終止費。解僱費被確認為經修改的租約期限內的收入。延期選項受租約中規定的條款和條件的限制。

2019年1月1日，與總部租賃有關的使用權資產和相應的租賃負債分別記錄在其他資產和其他負債中。租約於2022年2月28日到期一選擇續訂額外的五年。使用權、資產及相應的租賃負債總額$1.4百萬和$1.5百萬分別在2020年3月31日.

由於新型冠狀病毒(“冠狀病毒”)流行造成的嚴重影響全球經濟的業務中斷和挑戰，許多承租人要求減免租金，包括推遲租金和其他租賃特許權。ASU 2016-02中的租約修改指南並沒有考慮為多個租户快速執行租讓，以應對承租人的突然流動性限制。2020年4月，FASB工作人員發佈了一份問答文件，允許公司選擇適用租約修改會計框架或不適用，這種選擇一貫適用於具有類似特點和類似情況的租賃。該公司選擇實行這種減免，在推遲租金的情況下，這將導致租户應繳的租金，並將該租金的支付推遲到以後的日期，並將監測應收租金的可收性。

2016年6月，FASB發佈了題為“金融工具-信用損失”(ASU 2016-13)的ASU 2016-13。ASU 2016-13以反映預期信貸損失的方法取代已發生的損失減值方法，並要求考慮更廣泛的信息以支持信貸損失估計。ASU 2016-13適用於2019年12月15日以後的年度期間，包括這些年內的中期。ASU 2016-13自2020年1月1日起生效，這對我們的合併財務報表和相關披露沒有重大影響，因為該公司的絕大部分應收賬款與根據ASC 842“租約”核算的經營租賃有關。

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改敍

對上一年財務報表作了某些改敍，以符合三個月結束 2020年3月31日.

3.	房地產

在建

在建工程包括在役項目的土地、前期建設和開發費用。施工前費用包括在開工前發生的法律、分區和許可費用及其他項目承運費用。開發費用包括直接建築費用和開工後產生的間接費用，如建築、工程、建築管理和包括利息、房地產税和保險在內的運輸費用。截至目前正在進行的建築工程2020年3月31日和2019年12月31日，由以下部分組成：

(單位：千)		2020年3月31日				2019年12月31日
韋克羅夫特		$	267,563			$	255,443
威斯康星大道7316號		46,946				44,638
阿什布魯克市場		19,796				19,128
其他		11,575				16,435
共計		$	345,880			$	335,644

遞延租賃費用

遞延租賃費用包括支付給第三方和內部租賃代理的佣金、直接和增量與成功商業租賃有關的與工資有關的附帶福利等內部費用、與購置財產有關的就地租賃的金額以及租賃誘導費用。自2019年1月1日通過ASU 2016-02以來，租約執行前發生的所有費用均記作費用，而不是資本化。未攤銷的遞延租賃費用記作費用，如果適用的租約在初始租賃期限屆滿前終止。遞延租賃費用按租賃期限或所獲租約的剩餘期限攤銷。綜合起來，延期租賃費用共計$27.5百萬美元和$24.1百萬美元，扣除累計攤銷$42.5百萬和$41.6百萬，截至2020年3月31日和2019年12月31日分別。攤銷費用，包括在綜合業務報表中遞延租賃費用的折舊和攤銷中，共計$1.3百萬和$1.6百萬為三個月結束 2020年3月31日和2019分別。

房地產投資屬性

折舊率是用直線法計算的，估計的使用壽命一般在以下兩種方法之間：35和50基礎建築物的使用年限，或者如果管理部門確定該建築物的使用壽命較短，則為較短的週期，最多可達20延長使用壽命的某些其他改進的年份。租賃改進費用在達到某些標準時資本化，包括當公司監督施工並擁有改進的時候。房客改進是攤銷，在較短的壽命的相關租約或使用壽命的改進，使用直線法。綜合業務報表中的折舊費用共計$10.0百萬美元和$10.0百萬美元為三個月結束 2020年3月31日和2019分別。維修和保養費用共計$2.8百萬和$3.7百萬美元為三個月結束 2020年3月31日和2019分別列在綜合業務報表中的財產業務費用中。

4.	非控制權益-可轉換有限責任合夥單位在經營合夥中的持有人

截至2020年3月31日，B.F.掃羅公司和某些其他附屬實體，每個實體都由B.弗朗西斯·索爾二世及其家庭成員(統稱為“掃羅組織”)控制。25.4%有限合夥公司在經營夥伴關係中的權益約由7.9百萬可轉換有限合夥單位。這些單位可轉換為索爾中心的普通股，由單位持有人選擇一39.9%已發行普通股和優先股價值的索爾中心(“股權證券”)。截至2020年3月31日，約700,000單位可轉換為索爾中心普通股。

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掃羅組織的影響25.4%有限合夥企業在經營夥伴關係中的權益反映為所附合並財務報表中的非控制權益。已完全轉換的合夥單位和稀釋加權平均普通股三個月結束 2020年3月31日和2019，大約31.2百萬美元和30.7百萬美元分別。

5.	應付票據、循環信貸機制、利息和遞延債務費用攤銷

公司未償債務總額約為本金$1.110億美元在…2020年3月31日，其中大約有$928.9百萬美元是固定利率債務$199.5百萬美元是信用工具下未償還的可變利率債務。以應付票據作抵押的物業的賬面價值約合共$1.110億美元截至2020年3月31日.

在…2020年3月31日，公司有一個$400.0百萬信貸工具，包括$325.0百萬旋轉設施和$75.0百萬定期貸款。截至2020年3月31日，適用於借款的價差是135循環信貸機制下的基點130定期貸款的基點。索爾中心和經營夥伴關係的某些合併子公司根據信貸機制擔保經營夥伴關係的付款義務。信用證可在循環信貸安排下籤發。截至2020年3月31日，根據公司未支配財產的價值，大約$200.3百萬美元在循環信貸機制下可以獲得，$124.5百萬是傑出的和大約$185,000是為信用證而承付的。

在2020年2月10日，該公司全額償還了剩餘的本金餘額$9.2百萬由博卡谷廣場擔保的抵押貸款，原定於2020年5月10日到期。

在2020年3月3日，該公司全額償還了剩餘本金餘額$7.1百萬由棕櫚泉中心擔保的抵押貸款，原定於2020年6月1日到期。

索爾中心是信貸貸款的擔保人，經營合夥企業是貸款的借款者。操作

合夥企業是(A)公園範內斯抵押貸款的一部分(約為抵押貸款)的擔保人。$6.7百萬.的.$67.7百萬未清餘額2020年3月31日，哪些擔保將減少為(I)$3.3百萬2020年10月1日及(Ii)零二0二一年十月一日(二)，(二)部分佈羅德蘭按揭(約為零)$3.9百萬.的.$31.0百萬未清餘額2020年3月31日)和(C)Avenel商業園抵押貸款的一部分(約$6.3百萬使.$26.0百萬美元未結清餘額2020年3月31日)。所有其他應付票據都是無追索權的.肯塔基州第二廣場抵押貸款擔保於2020年2月5日發佈。

在…2019年12月31日，公司未償債務的本金總額約為$1.1十億，其中$938.4百萬是固定利率債務$162.5百萬是可變利率債務，包括$87.5百萬美元在無擔保的循環信貸安排下未償還。以應付票據作抵押的物業的賬面價值約合共$1.1十億截至2019年12月31日.

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在…2020年3月31日，截至12月31日止年度的預定債務期限，包括定期本金攤銷，如下：

(單位：千)	氣球 付款				排定 校長 攤銷				共計
2020年4月1日至12月31日	$	—			$	21,134			$	21,134
2021	11,012				29,025				40,037
2022	161,002			(a)	29,645				190,647
2023	84,225				30,065				114,290
2024	66,653				28,703				95,356
2025	20,363				26,291				46,654
此後	520,796				99,518				620,314
本金	$	864,051			$	264,381			1,128,432
未攤銷的遞延債務費用									9,356
網									$	1,119,076

(A)包括$124.5百萬在循環信貸機制下尚未償還。

遞延債務成本包括獲得長期融資、建築融資和長期貸款安排所產生的費用和費用。這些費用和費用是按相應貸款或協議的條款按直線攤銷的，這與有效利息法相近似。遞延債務費用共計$9.4百萬和$9.7百萬，扣除累計攤銷$7.5百萬和$7.5百萬，在2020年3月31日和2019年12月31日分別反映為合併資產負債表中相關債務的減少。

遞延債務費用的利息費用、淨額和攤銷三結束的幾個月2020年3月31日和2019，如下：

	三個月到3月31日，
(單位：千)	2020				2019
產生的利息	$	13,019			$	12,881
遞延債務費用攤銷	373				384
資本化利息	(3,768		)		(2,146		)
利息費用	9,624				11,119
減：利息收入	30				52
利息費用、遞延債務費用淨額和攤銷	$	9,594			$	11,067

6.	衡平法

的綜合業務報表三個月結束 2020年3月31日和2019，反映不受控制的利益$3.6百萬和$3.6百萬分別為索爾組織在每一期間的收入。

在…2020年3月31日，該公司業績突出3.0百萬保存人股份，每一股代表1/100.的份額6.125%D系列累積可贖回優先股(“D系列股票”)。存托股票可按公司的選擇，全部或部分贖回，於當日或之後贖回2023年1月23日，在$25.00優先清算，加上應計但未支付的股息到但不包括贖回日期。存托股票支付年度股息$1.53125每股，相當於6.125%.的.$25.00清算偏好D系列股票沒有規定的到期日，不受任何償債基金或強制贖回的限制，除與控制或退市事件的某些變化有關外，不得轉換為公司的任何其他證券。持有存托股票的投資者一般沒有表決權，但如果公司不支付六個或六個以上季度(不論是否宣佈或連續)的股利，以及在某些其他情況下，投資者的表決權將受到限制。

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截至2020年3月31日，該公司業績突出4.4百萬存托股票，每股代表1/100%的股份6.000%E系列累積可贖回優先股(“E系列股票”)。存托股票可於2024年9月17日或之後按公司的選擇全部或部分贖回$25.00優先清算，加上應計但未支付的股息到但不包括贖回日期。存托股票支付年度股息$1.50每股，相當於6.000%.的.$25.00清算偏好E系列股票沒有規定的到期日，不受任何償債基金或強制贖回的限制，除與控制或退市事件的某些變化有關外，不得轉換為公司的任何其他證券。持有存托股票的投資者一般沒有表決權，但如果公司不支付六個或六個以上季度(不論是否宣佈或連續)的股利，以及在某些其他情況下，投資者的表決權將受到限制。

每股數據

每股淨收入(基本收益和稀釋收益)的數據是用普通股加權平均股份計算的。可轉換有限責任合夥單位和員工股票期權是本公司潛在的稀釋證券。在所有期間，可轉換有限責任合夥單位是非稀釋的.下表列出了在所述期間，流通股、基本股和稀釋股數的加權平均數、稀釋期權的影響和因公司普通股的平均價格低於行使價格而不稀釋的期權數。採用國庫券法測定稀釋效果。

	三個月到3月31日，
(單位：千)	2020			2019
加權平均普通股發行	23,295			22,820
稀釋期權效應	4			43
已發行加權平均普通股	23,299			22,863
非稀釋期權	1,224			438
年期非稀釋期權	2014年至2019年			2016年和2017年

7.	關聯方交易

公司的董事長、首席執行官和總裁、執行副總裁-不動產、執行副總裁-首席法律和行政官以及高級副總裁-首席會計官也是索爾組織各成員的官員，他們的管理時間與索爾組織共享。其年度薪酬由董事會薪酬委員會確定，但高級副總裁兼首席會計官除外，其分配給公司的年度薪酬份額由共享服務協議確定(見下文)。

公司與索爾組織的實體一起參與了一個多僱主401 K計劃，該計劃涵蓋那些符合計劃中規定的要求的全職員工。公司繳款，包括在綜合業務報表中的一般和行政費用或財產業務費，可自由支配的數額不超過六受某些限制的僱員現金補償的百分比是$120,700和$96,500為三個月結束 2020年3月31日和2019分別。員工和公司交納的所有款項全部歸給。

公司還與索爾組織中的實體一起參與了一項多僱主無資格遞延補償計劃，該計劃涵蓋那些符合計劃中規定的要求的全職僱員。根據可以隨時修改或停止的計劃，參與計劃的員工可以推遲。2%他們的賠償超過了規定的數額。為三個月結束 2020年3月31日和2019，公司貸記僱員帳户$49,500和$56,500分別為應計收益和應計收益之和。三乘以僱員遞延的金額，幷包括在一般費用和行政費用中。所有由員工交納並由公司貸記的款項全部歸屬於本公司。本計劃下的累積無準備金負債是$3.2百萬美元和$3.1百萬，在2020年3月31日和2019年12月31日分別列入綜合資產負債表的應付帳款、應計費用和其他負債。

該公司與索爾組織簽訂了一項共享服務協議(“協定”)，規定共享某些人員和輔助職能，如計算機硬件、軟件和支助服務以及某些直接和間接的行政人員。提供了確定共享服務成本的方法。

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在本協議中，並根據人員數量、使用估計數或所涉時間估算(視情況而定)。該協議的條款和根據該協議支付的款項被管理層視為合理，並由董事會審計委員會每年進行審查，審計委員會完全由獨立董事組成。由索爾組織為公司分擔這些附帶費用和開支三個月結束 2020年3月31日和2019，其中包括公司總部租賃的租金費用，總額約為$2.2百萬美元和$2.2百萬，分別為淨。這些數額一般按已發生的支出入賬，並主要作為一般和行政費用在“業務綜合報表”中列報。截至2020年3月31日和2019年12月31日，應付帳款、應計費用和其他負債約包括在內$801,700和$918,700，分別為公司在這些輔助費用和開支中應由索爾組織承擔的數額。

公司已與B.F.索爾房地產投資信託公司(“信託”)簽訂了共同的第三方開發前成本協議(“開發前協議”)。開發前協議涉及與規劃馬裏蘭州羅克維爾Twinbrook地區的某些相鄰房地產資產的未來重建有關的第三方開發前費用的分攤。費用將根據每個實體擁有的面積按比例分攤，任何一方都沒有義務向另一方預支資金。

2016年8月，該公司簽訂了一項協議，向信託公司大約收購13.7位於阿什本村林蔭大道和羅素支行公園路交匯處的幾英畝土地。這筆交易於2018年5月9日結束，該公司發佈了176,680信託有限合夥單位。該公司建造了一個購物中心，Ashbrook市場，並在2021年第二季度可能有義務向信託公司發行額外的有限合夥單位。

該公司將其公司總部空間從索爾組織的一個成員手中轉租。租約於2002年3月開始，2022年到期，並規定了基礎租金的增加。3%每年按年按比例支付營運費用的份額，並按基準年的數額計算.該協議要求每一方根據每一方僱用的僱員人數成比例的百分比，支付租金總額。該公司總部地點的租金費用是$202,300和$193,900為三個月結束 2020年3月31日和2019分別列在一般費用和行政費用中。

2019年11月5日，該公司簽訂了一項協議(“出資協議”)，大約從信託機構獲得6.8約為英畝土地及其租賃權益1.3在馬裏蘭州羅克維爾的Twinbrook地鐵站，每一處都有幾英畝毗連的土地，並對其進行了改進(“出讓的財產”)。作為交換捐贈的財產，公司將向索爾信託公司發行1,416,071業務夥伴關係中的有限合夥單位(“業務單位”)，其商定價值為$56.00每個OP單元，表示合計值為$79.3百萬捐贈的財產。已將捐贈財產和業務單位的契據置於代管中，直到滿足繳款協定的某些條件為止。

B.F.掃羅保險公司是B.F.索爾公司的子公司，也是索爾組織的成員，是一家普通保險機構，接受與該公司保險計劃有關的佣金和費用。這些佣金和費用相當於$105,200和$73,400為三個月結束 2020年3月31日和2019分別。

8.	基於股票的員工薪酬、股票期權計劃和董事遞延薪酬計劃

2004年，公司制定了經修訂的股票激勵計劃(“計劃”)。根據該計劃，期權在授予之日以不低於普通股市值的行使價格授予。十年從授予之日起。高級人員選擇權按比例授予四年在補助金之後，並在歸屬期內使用直線法收取費用。董事選擇權立即歸屬，並從授予之日起由費用支付。 

公司使用公允價值方法對員工股票期權進行估值和核算。授予期權的公允價值是在每次授予時使用Black-Schole模型確定的，這是一種廣泛使用的基於股票的僱員薪酬估值方法，並有以下假設：(1)根據公司普通股最近的交易歷史(月末收盤價)確定的預期波動率(月末收盤價)與期權的平均預期期限相對應；(2)期權的平均預期期限是根據先前的行使歷史、預定的檢驗和到期日期確定的；(3)管理層在考慮公司當前和歷史股息收益率、公司相對於其他零售REITs的收益率以及公司在授予日的市場收益率後確定的預期股息率；及(4)根據美國國債市場收益率確定的無風險利率，其期限與授予日期權的平均預期期限相對應。公司按比例攤銷在轉歸期內授予的期權的價值，幷包括作為一般補償費用和行政費用的數額。

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根據該計劃，薪酬委員會為公司董事及其受益人制定了董事遞延薪酬計劃，取代了以前的董事遞延薪酬和股票計劃。每年，董事都有能力作出選擇，推遲支付全部或部分費用，並有權選擇在脱離董事會後以現金、普通股或現金和普通股的組合支付費用。如果董事選擇以股票支付費用，則在日曆季度期間賺取的費用按下一季度第一個交易日公司普通股的收盤價進行彙總和除以，以確定記入董事賬下的股份數量。在三個月結束 2020年3月31日, 2,191股票被記入董事遞延費賬户6,837股票已經發行了。截至2020年3月31日，署長的遞延費用賬目包括109,762股票。

在三個月結束 2020年3月31日，股票期權費用總計$0.4百萬已列入綜合業務報表的一般費用和行政費用。截至2020年3月31日，與未獲轉撥的股票期權有關的估計未來開支如下：$2.3百萬. 下表彙總了三個月結束  2020年3月31日:

		電話號碼 股份			加權 平均 演習價格 每股				骨料 內在價值
一月一日未繳		1,309,614			$	53.38			$	2,528,463
獲批		—			—				—
行使		(10,749	)		49.19				85,268
過期/沒收		—			—				—
截至3月31日未繳		1,298,865			53.42				—
3月31日可鍛鍊		752,865			52.47				—

內在價值衡量期權行使價格與紐約證券交易所(NYSE)截至計量日的收盤價之間的價差。在此期間行使的股票的內在價值是根據行使之日的收盤價計算的。在…2020年3月31日的最後一個交易日第一當季收盤價為$32.74的操作價格低於1,298,8652010年至2019年批准的未決期權。公司未獲履行及可行使的選擇權的加權平均剩餘合約期如下6.7年數和5.7分別是幾年。

9.	金融工具的公允價值

10.	承付款和意外開支

公司和目前的投資組合財產不受任何重大訴訟的影響，而且據管理層所知，目前對公司的任何重大訴訟，除了在正常業務過程中產生的例行訴訟和行政訴訟外，都沒有受到任何威脅。管理層認為，這些項目，無論是單獨的還是總體的，都不會對公司或當前的投資組合財產產生重大的不利影響。

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11.	業務部門

公司二可報告的業務部門：購物中心和混合用途的屬性。這些部門的會計政策與重要會計政策摘要(見注2)中所述的政策相同。公司根據每個部門的房地產收入和現金流量來評估業績。我們在每個部門的所有財產產生了類似的收入和費用與租户的租金，償還和運營費用。雖然向一系列租户提供服務，但在每個部門內向他們提供的服務類型是相似的。每個投資組合中的財產具有相似的經濟特徵，向我們的租户提供的產品和服務的性質以及在整個投資組合中分配這些服務的方法是一致的。已對上一年的信息進行了某些改敍，以符合2020介紹情況。

(單位：千)	二級購物 中心				混合使用 特性				企業 和其他				合併 合計
截至2020年3月31日止的三個月
房地產租賃業務：
收入	$	41,571			$	15,372			$	—			$	56,943
費用	(8,922		)		(5,267		)		—				(14,189		)
房地產收入	32,649				10,105				—				42,754
利息費用、遞延債務費用淨額和攤銷	—				—				(9,594		)		(9,594		)
遞延租賃費用的折舊和攤銷	(7,386		)		(3,895		)		—				(11,281		)
一般和行政	—				—				(5,050		)		(5,050		)
淨收入(損失)	$	25,263			$	6,210			$	(14,644	)		$	16,829
資本投資	$	4,202			$	17,386			$	—			$	21,588
總資產	$	973,107			$	640,122			$	31,611			$	1,644,840
截至2019年3月31日止的三個月
房地產租賃業務：
收入	$	43,159			$	16,591			$	—			$	59,750
費用	(9,688		)		(5,461		)		—				(15,149		)
房地產收入	33,471				11,130				—				44,601
利息費用、遞延債務費用淨額和攤銷	—				—				(11,067		)		(11,067		)
遞延租賃費用的折舊和攤銷	(7,282		)		(4,361		)		—				(11,643		)
一般和行政	—				—				(4,814		)		(4,814		)
淨收入(損失)	$	26,189			$	6,769			$	(15,881	)		$	17,077
資本投資	$	4,613			$	18,810			$	—			$	23,423
總資產	$	968,674			$	566,163			$	10,991			$	1,545,828

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據報道，一種新的冠狀病毒(“冠狀病毒”)於2019年12月在中國武漢出現，並在全球範圍內傳播，包括在美國的每一個州。2020年3月11日，世界衞生組織宣佈冠狀病毒為大流行，而在2020年3月13日，美國宣佈對冠狀病毒實施全國緊急狀態。因此，冠狀病毒的流行正直接或間接地對幾乎每一個行業產生負面影響。

聯邦、州和地方政府採取行動，下令關閉非必要的企業和命令居民一般呆在家裏，以減緩冠狀病毒的傳播，導致我們的許多租户宣佈強制或暫時關閉他們的業務和(或)要求調整他們的租賃條件。專家預測，冠狀病毒大流行將引發一段時間的全球經濟放緩或全球衰退。冠狀病毒可能會對我們的業務或財務狀況造成重大和不利的影響，或對我們的業務或財務狀況造成影響，這是由於我們的業務、現金流動以及我們的證券的市場價值和交易價格所致。

雖然該公司的雜貨店、藥店、銀行和家居裝修店一般仍然營業，但餐館如果營業，只提供和限制路邊接送服務，而大多數健康、美容用品和服務、健身中心和其他非必需業務仍然關閉。該公司通常不會就這些逾期付款收取滯納金或拖欠利息，而且在許多情況下，正在談判推遲租金的協議，以便在需要時給予租户臨時救濟。

2020年4月1日，該公司借款$50.0百萬在其循環信貸機制下，提供額外的流動性和靈活性，因為冠狀病毒流行病的影響繼續演變。

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第2項	管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析

•	挑戰國內和全球信貸市場及其對可自由支配支出的影響；

•	租客支付租金的能力；

•	我們對購物中心的“錨定”租户和其他重要租户的依賴；

•	我們與索爾組織成員的密切關係；

•	融資風險，如利率上升、債務限制、履行現有金融契約的能力以及以可接受的條件完善計劃和額外融資的能力；

•	我們的發展活動；

•	我們獲得更多的資本；

•	我們成功完成額外收購、開發或再開發的能力，或者如果它們已經完成，無論這些收購、開發或再開發是否按預期執行；

•	不動產所有權的風險，包括經濟條件的不利變化、房地產投資環境的變化、房地產税和其他經營費用的變化、政府規則和財政政策的不利變化、房地產的相對流動性和環境風險；

•	就聯邦所得税而言，與我們作為REIT的地位相關的風險，例如與我們作為REIT的地位有關的複雜法規的存在，由於新的立法而對REIT要求的未來變化的影響，以及不符合REIT資格的不利後果；以及

•	一種流行病或流行病(如冠狀病毒的爆發和全球傳播)，以及國際、聯邦、州和地方政府、機構、執法和/或衞生當局為解決這一問題而採取的措施，這些措施可能(與冠狀病毒一樣)導致或加劇上述和/或其他風險中的一種或多種，並嚴重擾亂或阻止我們在較長的時間內以正常方式經營我們的業務。

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•	將貸款協議中規定的債務總額佔總資產價值的百分比限制在低於60%(槓桿比率)；

•	限制債務金額，使利息覆蓋範圍超過2.0尾隨X四季度基礎(利息費用保險)；以及

•	限制債務數額，使利息、定期本金攤銷和優先股利的覆蓋率超過1.4尾隨X四季度基本(固定收費範圍)。

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1

國家房地產投資信託協會(NAREIT)開發了FFO作為相對非GAAP的財務指標來衡量股票REIT的業績，以確認產生收入的房地產歷史上沒有在GAAP下確定的基礎上貶值。NAREIT將FFO定義為按公認會計原則計算的淨收入，加上不動產折舊和攤銷，不包括房地產資產的減值費用和房地產處置損益。FFO不代表根據公認會計原則從業務活動中產生的現金，也不一定表示可用於滿足現金需求的現金，這在公司關於適用期間現金流動的綜合報表中披露。對FFO的使用沒有任何實質性的、法律的或功能性的限制。FFO不應被視為其最直接可比較的GAAP指標淨收入的替代物，也不應被視為衡量公司經營業績的指標，也不應被視為現金流量作為流動性的一種替代措施。管理層認為FFO是對經營業績的一種有意義的補充性衡量，因為它主要排除了房地產資產價值隨着時間的推移可預測地減少(即折舊)的假設，這與該公司認為其資產發生的情況相反，而且因為行業分析人員已接受將其作為一種業績衡量標準。FFO可能無法與其他REITs採用的類似名稱的措施相媲美。

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第1項	法律程序

第1A項.	危險因素

•	由於政府或租客的行動，我們的物業全部或部分關閉，或其他運作問題；

•	經濟或金融市場的衰退或不穩定可能導致衰退或對消費者自由支配支出產生負面影響，這可能對零售商和消費者產生不利影響；

•	經濟活動的減少嚴重影響租户的業務運作、財務狀況和流動資金，並可能使一名或多名租户無法全額或根本不履行對我們的義務，或要求修改這些義務；

•	如果不能以優惠的條件獲得債務和股本，以及全球金融市場的嚴重混亂和不穩定，或信貸和融資條件惡化，可能會影響我們獲得必要的資本，以便為業務活動提供資金，尋求收購和發展機會，為現有債務再融資，降低我們向股東分配現金的能力，並增加我們今後的利息開支；

•	商業活動和房地產交易需求的普遍下降可能會對我們成功執行投資戰略或擴大房地產投資組合的能力產生不利影響；

•	我們現金流量的大幅度減少可能會影響我們繼續按預期水平或完全按預期水平向我們的普通股和優先股股東支付現金紅利的能力；

•	冠狀病毒的財政影響可能會對我們今後遵守我國信貸安排和其他債務工具的財務契約和其他契約產生不利影響，如果不遵守這些公約，就可能導致違約，加速償還這種債務；

•	繼續提供服務和提供人員，包括我們的執行幹事和董事會，以及我們徵聘、吸引和留住熟練人員的能力，只要我們的管理層、董事會或人員在很大程度上受到大流行病或流行病爆發的影響，而且無法或不被允許開展工作，可能會對我們的業務和業務成果產生不利影響；以及

•	我們的能力，以確保業務連續性，如果我們的連續性業務計劃是無效的，或執行不當或部署期間中斷。

•	全服務及有限服務食肆(13%)，

•	美容服務和乾洗店(6%)

•	服裝及鞋類(6%)

•	健康和健康(3%)，以及

•	其他(5%)

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第2項	未登記的股本證券出售和收益的使用

第3項	高級證券違約

第4項	礦山安全披露

第5項	其他資料

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第6項	展品

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