假的--12-31Q120200001056288P12MP3M9476600097424000140001400000002000090000000020000900000000900010950545690001095054569000900012856000146720000P9MP1YP1Y00010562882020-01-012020-03-310001056288美國-公認會計原則:共同:2020-05-010001056288美國-公認會計原則:共同:2020-05-0100010562882020-03-3100010562882019-12-310001056288美國-公認會計原則:共同:2019-12-310001056288美國-公認會計原則:共同:2020-03-310001056288美國-公認會計原則:共同:2020-03-310001056288美國-公認會計原則:共同:2019-12-310001056288FHI:投資管理2020-01-012020-03-3100010562882019-01-012019-03-310001056288美國-GAAP:AdministrativeServiceMembers2020-01-012020-03-310001056288FHI:投資管理2019-01-012019-03-310001056288美國-GAAP:FinancialServiceOtherMembers2020-01-012020-03-310001056288us-gaap:DistributionAndShareholderServiceMember2019-01-012019-03-310001056288美國-GAAP:AdministrativeServiceMembers2019-01-012019-03-310001056288us-gaap:DistributionAndShareholderServiceMember2020-01-012020-03-310001056288FHI:投資管理-成員2020-01-012020-03-310001056288美國-GAAP:FinancialServiceOtherMembers2019-01-012019-03-310001056288FHI:投資管理-成員2019-01-012019-03-310001056288美國-公認會計原則:減少收入2020-03-310001056288美國-公認會計原則:減少收入2020-01-012020-03-310001056288us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310001056288一般公認會計原則:StockMenger2019-12-310001056288一般公認會計原則:StockMenger2020-03-310001056288美國-公認會計原則:國庫2020-01-012020-03-310001056288一般公認會計原則:StockMenger2020-01-012020-03-310001056288美國-公認會計原則:國庫2019-12-310001056288美國-公認會計原則:減少收入2019-12-310001056288us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001056288us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-03-310001056288美國-公認會計原則:國庫2020-03-310001056288美國-公認會計原則:國庫2018-12-310001056288美國-公認會計原則:減少收入2019-01-012019-03-310001056288一般公認會計原則:StockMenger2019-03-310001056288一般公認會計原則:StockMenger2019-01-012019-03-310001056288us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310001056288一般公認會計原則:StockMenger2018-12-310001056288us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-3100010562882018-12-310001056288美國-公認會計原則:國庫2019-01-012019-03-310001056288us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-03-310001056288美國-公認會計原則:減少收入2018-12-3100010562882019-03-310001056288美國-公認會計原則:減少收入2019-03-310001056288美國-公認會計原則:國庫2019-03-310001056288FHI:HGPECapitalLimited成員2020-03-010001056288FHI:MEPCLimited成員2020-01-012020-01-010001056288FHI:HGPECapitalLimited成員美國-公認會計原則:客户關係成員2020-03-012020-03-010001056288FHI:HGPECapitalLimited成員美國-公認會計原則:契約權利2020-03-012020-03-010001056288FHI:MEPCLimited成員2020-01-010001056288FHI:HGPECapitalLimited成員2020-03-012020-03-010001056288FHI:HGPECapitalLimited成員2020-03-310001056288FHI:HermesGPEMenger2020-03-012020-03-010001056288FHI:HGPECapitalLimited成員2020-01-012020-03-310001056288FHI:分離帳户2020-01-012020-03-310001056288FHI:其他成員2019-01-012019-03-310001056288FHI:其他成員2020-01-012020-03-310001056288FHI:聯邦赫梅斯基金成員2019-01-012019-03-310001056288FHI:分離帳户2019-01-012019-03-310001056288FHI:聯邦赫梅斯基金成員2020-01-012020-03-310001056288FHI:其他成員2020-01-012020-03-310001056288FHI:其他成員2019-01-012019-03-310001056288美國-公認會計原則:修正收入證券2019-01-012019-03-310001056288美國-公認會計原則:貨幣市場基金2020-01-012020-03-310001056288美國-公認會計原則:公平證券2019-01-012019-03-310001056288美國-公認會計原則:修正收入證券2020-01-012020-03-310001056288美國-公認會計原則:貨幣市場基金2019-01-012019-03-310001056288美國-公認會計原則:公平證券2020-01-012020-03-310001056288美國-GAAP:AdministrativeServiceMembers2019-01-012019-03-310001056288美國-GAAP:AdministrativeServiceMembers2020-01-012020-03-310001056288美國-公認會計原則:分發服務成員2020-01-012020-03-310001056288us-gaap:InvestmentAdvisoryManagementAndAdministrativeServiceMember2020-01-012020-03-310001056288us-gaap:InvestmentAdvisoryManagementAndAdministrativeServiceMember2019-01-012019-03-310001056288美國-GAAP:ShareholderServiceMembers2020-01-012020-03-310001056288美國-公認會計原則:分發服務成員2019-01-012019-03-310001056288美國-GAAP:ShareholderServiceMembers2019-01-012019-03-3100010562882023-01-012020-03-3100010562882020-04-012020-03-3100010562882021-01-012020-03-3100010562882022-01-012020-03-310001056288美國-公認會計原則:非會員2019-01-012019-03-310001056288國家:美國2019-01-012019-03-310001056288國家:美國2020-01-012020-03-310001056288美國-公認會計原則:非會員2020-01-012020-03-310001056288SRT:最大值2020-01-012020-03-310001056288SRT:MinimumMenger2020-01-012020-03-310001056288FHI:公平資產美國-公認會計原則:ProductCon集中化RiskMenger2019-01-012019-03-310001056288FHI:固定公司成員美國-公認會計原則:ProductCon集中化RiskMenger2020-01-012020-03-310001056288FHI:貨幣市場美國-公認會計原則:ProductCon集中化RiskMenger2019-01-012019-03-310001056288FHI:貨幣市場美國-公認會計原則:ProductCon集中化RiskMenger2020-01-012020-03-310001056288FHI:公平資產美國-公認會計原則:ProductCon集中化RiskMenger2020-01-012020-03-310001056288FHI:固定公司成員美國-公認會計原則:ProductCon集中化RiskMenger2019-01-012019-03-310001056288FHI:BNYMellon公司成員美國-公認會計原則:CustomerCon集中化RiskMenger2020-01-012020-03-310001056288FHI:BNYMellon公司成員美國-公認會計原則:CustomerCon集中化RiskMenger2019-01-012019-03-310001056288FHI:聯邦政府撥款美國-公認會計原則:ProductCon集中化RiskMenger2020-01-012020-03-310001056288fhi:FederatedStrategicValueDividendStrategyMember美國-公認會計原則:ProductCon集中化RiskMenger2019-01-012019-03-310001056288fhi:FederatedStrategicValueDividendStrategyMember美國-公認會計原則:Produ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4217:美元iso 4217:美元Xbrli:股票iso 4217:英鎊
美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
_______________________________________________________________________________________
形式10-Q
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(第一標記) |
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☒ | 依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的季度報告 |
終了季度2020年3月31日 或 |
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☐ | 依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的過渡報告 |
從轉軌時期到轉軌時期,從轉軌、轉軌 委員會檔案編號001-14818
_______________________________________________________________________________________
聯邦赫姆斯公司
(其章程所指明的註冊人的確切姓名)
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| | |
賓夕法尼亞州 | | 25-1111467 |
(州或其他司法管轄區成立為法團或組織) | | (國税局僱主識別號碼) |
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| | | | |
自由大道1001號 | | 15222-3779 |
匹茲堡, | | 賓夕法尼亞州 | |
(主要行政辦公室地址) | | (郵政編碼) |
(登記人的電話號碼,包括區號)412-288-1900
根據該法第12(B)條登記的證券: |
| | |
每一班的職稱 | 交易符號 | 註冊的每個交易所的名稱 |
B類普通股,沒有票面價值 | FHI | 紐約證券交易所 |
用支票標記説明登記人(1)是否已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限);(2)在過去90天中,該註冊人一直受到這類申報要求的限制。是 x/.o.
通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交了根據條例第405條要求提交的所有交互式數據文件(本章第232.405節)在前12個月內(或要求註冊人提交此類文件的較短期限)。是 x/.o.
通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。
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| | | | | | | |
大型加速箱 | x | | | | | 加速機 | ☐ |
非加速濾波器 | ☐ | | | | | 小型報告公司 | ☐ |
| | | | | | 新興成長型公司 | ☐ |
如果是一家新興成長型公司,請用支票標記表明登記人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐
通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b-2條所定義)。是☐/.x.
註明截至上一可行日期,發行人每類普通股的已發行股份數目:2020年5月1日,書記官長9,000A類普通股及100,937,543B類普通股股份。
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第一部分財務信息 | |
| 第1項 | 財務報表 | |
| | 合併資產負債表 | 4 |
| | 綜合收入報表 | 5 |
| | 綜合收益報表 | 6 |
| | 合併權益變動表 | 7 |
| | 現金流動合併報表 | 8 |
| | 合併財務報表附註 | 9 |
| 第2項 | 管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析 | 23 |
| 第3項 | 市場風險的定量和定性披露 | 50 |
| 第4項 | 管制和程序 | 50 |
第二部分.其他資料 | |
| 第1項 | 法律程序 | 51 |
| 第1A項. | 危險因素 | 51 |
| 第2項 | 未登記的股本證券出售和收益的使用 | 52 |
| 第6項 | 展品 | 52 |
簽名 | 53 |
關於前瞻性信息的特別説明
本報告中關於表10-Q的某些陳述構成前瞻性陳述,涉及已知和未知的風險、不確定性和其他可能導致聯邦愛馬仕公司實際結果、活動水平、業績或成就的因素。及其合併的附屬公司(赫爾墨斯聯邦),或行業結果,與任何未來的結果、活動水平、業績或成就大不相同,這些前瞻性聲明所表達的或暗示的成就。前瞻性陳述通常由諸如“趨勢”、“潛力”、“機會”、“相信”、“預期”、“預期”、“當前”、“意圖”、“估計”、“立場”、“預測”、“假設”、“繼續”、“保留”、“保持”、“持續”、“尋求”、“實現”等詞語或短語來標識,或將來動詞或條件動詞,如“威爾”、“會”、“應該”、“可能”、“可能”和類似的表達方式。在其他前瞻性陳述中,這類報表包括與管理層的評估、信念、預期、假設、判斷、預測或估計有關的報表,或酌情涉及管理層的評估、信念、預期、假設、預測或估計:冠狀病毒及其影響、資產流動、水平和組合;利率、收益率或資產水平或組合變化的水平、時間、程度和影響;費用率、收入來源和收入水平、支出、損益、收入和收益;與基金有關的支出的償還、回扣或假設的水平和影響(應付客户的代價)及基於競爭理由而豁免收費,例如維持某些基金開支比率,維持正或零淨收益(自願減收與收益有關的費用),以滿足監管要求或合同要求(集體,費用豁免);確認收入或費用;與分配有關的費用的構成、水平和前景;擔保和賠償義務;與收購有關的時間、直接或有條件付款義務和費用;收購產生的任何成本節餘;根據就業或獎勵安排承擔的付款義務;轉歸權利和要求;業務和市場擴展機會,包括、預期或加速在美國境外的增長(美國);利息和本金付款或支出;税收和税率;借款、債務、未來現金需要和現金、現金流動和流動資金的主要用途;籌集額外資本的能力;投資的類型、分類和合並;庫藏股票的使用;赫爾墨斯聯邦、產品和市場表現以及赫爾墨斯聯邦“業績指標;投資者偏好;產品和戰略需求、分配、發展和重組倡議及相關規劃和時間安排;客户關係變化的影響和影響程度;法律訴訟;退歐的速度、時間、影響、影響和其他後果,以及潛在的、擬議的和最終的法律、法規和其他規則,美國和外國監管機構和其他當局繼續進行監管監督,並可能放松管制;資源投入;會計政策的採用和影響;新的會計聲明和會計處理決定;遵守和相關的法律、合規和其他專業服務費用;利率集中市場貨幣及其他風險核數師獨立事宜及1A項下列出的各項風險因素赫爾墨斯聯邦“截至年底的表格10至K年度年報2019年12月31日及本季報第II部第1A項(表10-q)2020年3月31日。除其他風險和不確定因素外,市場狀況可能會發生重大變化,從而導致赫爾墨斯聯邦資產流動、資產水平和資產組合,這可能導致收入和淨收入下降,造成減值,並增加赫爾墨斯聯邦。支付或有款項的義務是根據淨收入水平計算的,並將受到實現這些數額的影響。與購置有關的支付價款的義務須受某些調整和條件的制約,根據就業或獎勵安排支付額外付款的義務是基於對這些安排中規定的某些條件的滿足。未來現金需求、現金流量和未來現金用途將受到各種因素的影響,包括任何收購的數量和規模,赫爾墨斯聯邦在制定、組織和分發其產品和戰略方面的成功,管理下的資產的潛在變化和(或)分配條件的變化,以及與提供服務的中介機構簽訂的股東服務合同赫爾墨斯聯邦“產品提供給客户,並可能增加法律、合規和其他專業服務費用,這是由於額外的或修改的監管或將這些資源專用於其他舉措而產生的。”赫爾墨斯聯邦風險和不確定性還包括流動性和信貸風險赫爾墨斯聯邦貨幣市場基金和收入風險將受到貨幣市場基金產品收益率水平、所管理資產公允價值的變化、投資者偏好和信心以及赫爾墨斯聯邦本條例旨在收取與該等產品的管理有關的費用。其中許多因素可能更有可能是由於國內或國外監管機構對共同基金業的持續審查以及全球金融市場的任何混亂所致。因此,不能保證今後的成果、活動水平、業績或成就,兩者都不能保證。赫爾墨斯聯邦也沒有任何其他人為今後這類陳述的準確性和完整性承擔責任。有關這些項目和可能影響前瞻性報表的額外風險的更多信息,請參見項目1A-包括在赫爾墨斯聯邦“截至年底的表格10至K年度年報2019年12月31日及本季報第II部第1A項(表10-q)2020年3月31日.
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| | | | | | | |
合併資產負債表 | | | |
(千美元) | | | |
(未經審計) | | | |
| 3月31日 2020 | | 十二月三十一日 2019 |
資產 | | | |
流動資產 | | | |
現金及現金等價物 | $ | 308,349 |
| | $ | 249,174 |
|
投資-綜合投資公司 | 47,162 |
| | 64,526 |
|
投資-附屬公司和其他 | 25,499 |
| | 26,935 |
|
應收賬款,扣除準備金14美元和14美元 | 49,763 |
| | 64,492 |
|
應收款-附屬公司 | 46,550 |
| | 37,589 |
|
預付費用 | 18,643 |
| | 16,748 |
|
其他流動資產 | 8,147 |
| | 1,820 |
|
流動資產總額 | 504,113 |
| | 461,284 |
|
長期資產 | | | |
善意 | 789,807 |
| | 774,534 |
|
無形資產,扣除累計攤銷額14 672美元和12 856美元 | 458,746 |
| | 446,228 |
|
財產和設備,扣除累計折舊97 424美元和94 766美元 | 51,464 |
| | 51,725 |
|
資產使用權淨額 | 101,298 |
| | 100,514 |
|
其他長期資產 | 20,481 |
| | 45,846 |
|
長期資產總額 | 1,421,796 |
| | 1,418,847 |
|
總資產 | $ | 1,925,909 |
| | $ | 1,880,131 |
|
負債 | | | |
流動負債 | | | |
應付帳款和應計費用 | $ | 80,625 |
| | $ | 69,014 |
|
應計補償和福利 | 56,107 |
| | 137,445 |
|
租賃負債 | 14,785 |
| | 13,575 |
|
其他流動負債 | 35,709 |
| | 10,679 |
|
流動負債總額 | 187,226 |
| | 230,713 |
|
長期負債 | | | |
長期債務 | 195,000 |
| | 100,000 |
|
長期遞延税負債淨額 | 169,397 |
| | 165,382 |
|
長期租賃負債 | 107,268 |
| | 107,543 |
|
其他長期負債 | 24,824 |
| | 23,127 |
|
長期負債總額 | 496,489 |
| | 396,052 |
|
負債總額 | 683,715 |
| | 626,765 |
|
承付款和意外開支(注(16)) |
| |
|
臨時權益 | | | |
子公司可贖回的非控股權益 | 199,261 |
| | 212,086 |
|
永久權益 | | | |
聯邦赫姆斯公司股東權益 | | | |
普通股: | | | |
A級,無票面價值,20,000股獲授權,9,000股已發行和未發行 | 189 |
| | 189 |
|
B類,無票面價值,900,000,000股,發行109,505,456股 | 399,488 |
| | 392,021 |
|
留存收益 | 949,209 |
| | 930,351 |
|
按成本計算的庫房庫存,分別為8,439,747股和8,375,077股B類普通股 | (280,845 | ) | | (281,032 | ) |
累計其他綜合收入(虧損),扣除税款 | (25,108 | ) | | (249 | ) |
永久股本共計 | 1,042,933 |
| | 1,041,280 |
|
負債、臨時權益和永久權益共計 | $ | 1,925,909 |
| | $ | 1,880,131 |
|
(所附附註是這些綜合財務報表的組成部分。)
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| | | | | | | | | |
綜合收入報表 |
(單位:千美元,但每股數據除外) |
(未經審計) |
| |
| 三個月結束 |
| |
| 3月31日 |
| |
| 2020 |
|
| 2019 |
|
收入 | | | | | |
投資諮詢費,淨附屬公司 | | | $ | 183,238 |
| | $ | 155,607 |
|
投資諮詢費淨額-其他 | | | 57,422 |
| | 55,592 |
|
行政服務費,淨附屬公司 | | | 72,199 |
| | 54,135 |
|
其他服務費,淨附屬公司 | | | 41,447 |
| | 38,610 |
|
其他服務費,淨額-其他 | | | 4,877 |
| | 3,106 |
|
總收入 | | | 359,183 |
| | 307,050 |
|
營業費用 | | | | | |
補償及有關 | | | 115,335 |
| | 111,216 |
|
分佈 | | | 96,160 |
| | 77,632 |
|
系統和通信 | | | 14,896 |
| | 12,794 |
|
專業服務費 | | | 13,268 |
| | 10,486 |
|
辦公室和佔用 | | | 11,771 |
| | 11,362 |
|
廣告及宣傳 | | | 4,995 |
| | 4,190 |
|
旅行和有關 | | | 3,159 |
| | 3,848 |
|
其他 | | | 6,855 |
| | 4,633 |
|
業務費用共計 | | | 266,439 |
| | 236,161 |
|
營業收入 | | | 92,744 |
| | 70,889 |
|
非營業收入(費用) | | | | | |
投資收入,淨額 | | | 1,389 |
| | 1,030 |
|
證券淨損益 | | | (15,840 | ) | | 1,679 |
|
債務費用 | | | (931 | ) | | (1,400 | ) |
其他,淨額 | | | 8,345 |
| | 324 |
|
非營業收入(支出)共計,淨額 | | | (7,037 | ) | | 1,633 |
|
所得税前收入 | | | 85,707 |
| | 72,522 |
|
所得税規定 | | | 22,442 |
| | 17,911 |
|
包括子公司非控股權益在內的淨收益 | | | 63,265 |
| | 54,611 |
|
減:附屬公司非控股權益造成的淨收益(損失) | | | (913 | ) | | 65 |
|
淨收益 | | | $ | 64,178 |
| | $ | 54,546 |
|
屬於Hermes聯邦公司的數額 | | | | |
普通股每股收益-基本收益和稀釋收益 | | | $ | 0.63 |
| | $ | 0.54 |
|
每股現金紅利 | | | $ | 0.27 |
| | $ | 0.27 |
|
(所附附註是這些綜合財務報表的組成部分。)
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| | | | | | | | | |
綜合收益報表 |
(千美元) |
(未經審計) |
| | | 三個月結束 |
| | | 3月31日 |
| | | 2020 |
| | 2019 |
|
包括子公司非控股權益在內的淨收益 | | | $ | 63,265 |
| | $ | 54,611 |
|
| | | | | |
其他綜合收入(損失),扣除税款 | | | | | |
永久股權 | | | | | |
外幣折算損益 | | | (24,859 | ) | | 7,664 |
|
臨時股權 | | | | | |
外幣折算損益 | | | (11,454 | ) | | 3,714 |
|
其他綜合收入(損失),扣除税款 | | | (36,313 | ) | | 11,378 |
|
包括子公司非控股利益在內的綜合收益 | | | 26,952 |
| | 65,989 |
|
減:子公司可贖回的非控制性權益可贖回的綜合收入(損失) | | | (12,367 | ) | | 3,779 |
|
可歸因於聯邦Hermes公司的綜合收入 | | | $ | 39,319 |
| | $ | 62,210 |
|
(所附附註是這些綜合財務報表的組成部分。)
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
合併權益變動表 |
(千美元) |
(未經審計) |
| | 聯邦赫姆斯公司股東權益 | | | | |
| | 共同 股票 | | 留用 收益 | | 國庫 股票 | | 累積 其他 綜合收入(損失),扣除 賦税 | | 共計 永久 衡平法 | | 可贖回 非控制 興趣 附屬公司/ 暫時性 衡平法 |
2019年12月31日結餘 | | $ | 392,210 |
| | $ | 930,351 |
| | $ | (281,032 | ) | | $ | (249 | ) | | $ | 1,041,280 |
| | $ | 212,086 |
|
淨收入(損失) | | 0 |
| | 64,178 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 64,178 |
| | (913 | ) |
其他綜合收入(損失),扣除税款 | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | (24,859 | ) | | (24,859 | ) | | (11,454 | ) |
訂閲-可贖回的非控制權益持有人 | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 5,577 |
|
鞏固(鬆散) | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | (4,019 | ) |
股票獎勵活動 | | 7,467 |
| | (16,146 | ) | | 16,146 |
| | 0 |
| | 7,467 |
| | 2,153 |
|
宣佈股息 | | 0 |
| | (27,304 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | (27,304 | ) | | 0 |
|
對子公司非控股權益的分配 | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | (6,039 | ) |
購買國庫券 | | 0 |
| | 0 |
| | (15,959 | ) | | 0 |
| | (15,959 | ) | | 0 |
|
可贖回非控股權益估計贖回價值的變化 | | 0 |
| | (1,870 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | (1,870 | ) | | 1,870 |
|
2020年3月31日結餘 | | $ | 399,677 |
| | $ | 949,209 |
| | $ | (280,845 | ) | | $ | (25,108 | ) | | $ | 1,042,933 |
| | $ | 199,261 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2018年12月31日結餘 | | $ | 367,252 |
| | $ | 791,823 |
| | $ | (287,337 | ) | | $ | (14,617 | ) | | $ | 857,121 |
| | $ | 182,513 |
|
淨收入(損失) | | 0 |
| | 54,546 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 54,546 |
| | 65 |
|
其他綜合收入(損失),扣除税款 | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 7,664 |
| | 7,664 |
| | 3,714 |
|
訂閲-可贖回的非控制權益持有人 | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 42 |
|
股票獎勵活動 | | 7,110 |
| | (11,830 | ) | | 11,830 |
| | 0 |
| | 7,110 |
| | 2,126 |
|
宣佈股息 | | 0 |
| | (27,217 | ) | | 0 |
| | 0 |
| | (27,217 | ) | | 0 |
|
對子公司非控股權益的分配 | | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | 0 |
| | (2,260 | ) |
購買國庫券 | | 0 |
| | 0 |
| | (1,485 | ) | | 0 |
| | (1,485 | ) | | 0 |
|
2019年3月31日結餘 | | $ | 374,362 |
| | $ | 807,322 |
| | $ | (276,992 | ) | | $ | (6,953 | ) | | $ | 897,739 |
| | $ | 186,200 |
|
(所附附註是這些綜合財務報表的組成部分。)
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| | | | | | | | |
現金流動合併報表 |
(千美元) |
(未經審計) |
| | 三個月結束 |
| | 3月31日 |
| | 2020 |
| | 2019 |
|
經營活動 | | | | |
包括子公司非控股權益在內的淨收益 | | $ | 63,265 |
| | $ | 54,611 |
|
調整數,以調節按業務活動提供(使用)的淨收入與現金淨額 | | | | |
遞延銷售佣金攤銷 | | 408 |
| | 592 |
|
折舊和其他攤銷 | | 6,907 |
| | 7,221 |
|
股份補償費用 | | 7,467 |
| | 7,110 |
|
附屬股份補償費用 | | 2,153 |
| | 2,126 |
|
(收益)資產處置損失 | | 100 |
| | 492 |
|
遞延所得税準備金(福利) | | 2,746 |
| | 4,696 |
|
未實現(收益)投資淨虧損 | | 15,748 |
| | (2,162 | ) |
投資淨銷售額(採購)-綜合投資公司 | | 3,492 |
| | 8,136 |
|
資產和負債的其他變動: | | | | |
應收賬款淨額(增加)減少額 | | 8,687 |
| | (575 | ) |
預付費用和其他資產(增加)減少額 | | (10,369 | ) | | 567 |
|
應付賬款和應計費用增加(減少) | | (81,461 | ) | | (72,337 | ) |
其他負債增加(減少)額 | | 10,108 |
| | 6,282 |
|
業務活動提供(使用)現金淨額 | | 29,251 |
| | 16,759 |
|
投資活動 | | | | |
購買投資-附屬公司和其他 | | (4,048 | ) | | (1,566 | ) |
為企業收購支付的現金,扣除所購現金後 | | (4,744 | ) | | 0 |
|
贖回投資所得收益-附屬公司及其他 | | 2,192 |
| | 1,185 |
|
支付財產和設備的現金 | | (1,557 | ) | | (5,060 | ) |
投資活動提供(使用)現金淨額 | | (8,157 | ) | | (5,441 | ) |
籌資活動 | | | | |
支付的股息 | | (27,304 | ) | | (27,217 | ) |
購買國庫券 | | (15,000 | ) | | (1,485 | ) |
對子公司非控股權益的分配 | | (6,039 | ) | | (2,260 | ) |
附屬公司非控股權益的貢獻 | | 5,577 |
| | 42 |
|
新借款收益 | | 100,000 |
| | 8,800 |
|
償還債務 | | (5,000 | ) | | (13,800 | ) |
其他籌資活動 | | (1,834 | ) | | 0 |
|
由籌資活動提供(使用)的現金淨額 | | 50,400 |
| | (35,920 | ) |
匯率對現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物的影響 | | (6,486 | ) | | 2,264 |
|
現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物淨增(減少)額 | | 65,008 |
| | (22,338 | ) |
現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物,期初 | | 249,511 |
| | 157,426 |
|
現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物,期末 | | 314,519 |
| | 135,088 |
|
減:其他流動資產中記錄的限制性現金 | | 5,863 |
| | 0 |
|
減:其他長期資產中記錄的限制性現金和限制性現金等價物 | | 307 |
| | 603 |
|
現金及現金等價物 | | $ | 308,349 |
| | $ | 134,485 |
|
(所附附註是這些綜合財務報表的組成部分。)
(1) 提出依據
聯邦赫姆斯公司及其合併的子公司(集體,赫爾墨斯聯邦)為各種投資產品提供投資諮詢、行政、分銷和其他服務,包括贊助的投資公司和其他基金(Hermes聯邦基金)和單獨帳户(包括單獨管理的賬户、機構賬户、分撥基金和其他管理產品)在國內和國際市場上,以及在國際市場上。管理服務給不同的公司房地產開發服務。中期綜合財務報表赫爾墨斯聯邦本報告所列內容是按照下列規定編寫的:美國普遍接受的會計原則(GAAP)。管理層認為,財務報表反映的所有調整都是正常的經常性調整,為了公平列報所提臨時期間的結果,這些調整是必要的。
在編制財務報表時,管理層必須作出影響合併財務報表和所附附註所報告數額的估計和假設。實際結果可能與這些估計數不同,這種差異可能對綜合財務報表具有重大意義。
這些財務報表應與赫爾墨斯聯邦“截至年底的表格10至K年度年報2019年12月31日。以前報告的某些項目已重新分類,以符合本期的列報方式。
(2) 最近的會計公告
最近採用會計準則
信貸損失
2016年6月16日,財務會計準則委員會(FASB發佈的會計準則更新(ASU)2016-13,金融工具-信用損失(主題326):金融工具信用損失的計量。本更新中的修正用當前的預期信用損失(CECL)模型取代了已發生的損失減值方法。CECL要求實體根據有關歷史事件、當前情況以及合理和可支持的預測的相關信息,估算終身預期信用損失。赫爾墨斯聯邦採用修正的回顧性收養方法,於2020年1月1日通過了課題326。收養並沒有對赫爾墨斯聯邦“合併財務報表。
公允價值計量
2018年8月28日,FASB發佈ASU 2018-13,公允價值計量(主題820):披露框架-對公允價值計量披露要求的更改。本更新中的修正案刪除、修改或增加了公允價值計量的披露要求,以提高披露的有效性。赫爾墨斯聯邦項目820於2020年1月1日通過,採用前瞻性或回顧性的採用方法,視修改情況而定。收養並沒有對赫爾墨斯聯邦“合併財務報表。
計算雲計算安排的實現成本
2018年8月29日,FASB發佈ASU 2018-15,無形-親善和其他-內部使用軟件(分主題350-40):客户對雲計算安排中發生的實施成本的會計,這是一項服務合同(FASB新興問題工作隊的共識)。本更新中的修改使託管安排(即服務合同)中發生的實施成本資本化的要求與開發或獲取內部使用軟件(以及包含內部使用軟件許可證的託管安排)的實施成本資本化的要求相一致。赫爾墨斯聯邦本指南於2020年1月1日通過,採用了預期的收養方法,不需要重述以往年份的情況。收養並沒有對赫爾墨斯聯邦“合併財務報表。
(3) 重大會計政策
的清單赫爾墨斯聯邦“重要的會計政策,請參閲赫爾墨斯聯邦“截至年底的表格10至K年度年報2019年12月31日.
(4) 業務合併
HCL採集
2020年3月5日,赫爾墨斯聯邦已獲得,生效於.2020年3月1日, 100百分比HGPE資本有限公司的所有權£15.9百萬 ($20.4百萬)。HGPE資本有限公司的主要活動是一家基礎設施和私人股本投資管理業務的控股公司。由於收購HGPE資本有限公司,赫爾墨斯聯邦獲得了Hermes GPE LLP(HGPE)的控制權(與HGPE資本有限公司(HCL)共同控制)。總部設在倫敦的hcl的增加為進一步加速提供了機會。赫爾墨斯聯邦全球經濟增長。
HCL的收購包括預付現金,共計£11.2百萬 ($14.3百萬)。這筆交易還包括到2024年12月應支付的或有定購價款,這些款項存入代管。最高或有定購價格支付總額£4.7百萬 ($6.1百萬截至2020年3月1日),主要是指在收到時支付某些未來附帶利息。截至2020年3月31日.的責任$5.9百萬,代表未來代價付款的公允價值,已記錄在其他長期負債.
在.之前2020年3月1日, 赫爾墨斯聯邦HGPE的部分所有權權益入賬,作為權益法投資入賬。其他長期資產在綜合資產負債表上。管理層使用一名獨立的估值專家協助估算HGPE權益的公允價值,主要使用了收益法下的貼現現金流量法。上一次權益的收購日期公允價值為$34.5百萬. 赫爾墨斯聯邦已認識到.的收益$7.5百萬由於重新計算了HGPE在業務合併和合並前持有的先前股權。收益包括在其他,淨額 - 非營業收入(費用)關於綜合收入報表。
赫爾墨斯聯邦對收購HCL的公平市場價值進行了評估。由於收購的時機和估價工作的現狀,企業合併的會計核算尚處於初步階段。企業合併的初步會計結果反映在截至2005年12月31日的合併財務報表中。2020年3月31日並代表管理層對收購資產和負債公允價值的最佳估計。臨時數額將在獲得關於事實和情況的新資料後最後確定。2020年3月1日。業務合併的最後會計可能反映對初步會計的調整,這種調整可能是重大的。
下表彙總了截至購買日期確定的初步採購價格分配: |
| | | | |
(以百萬計) | | |
現金及現金等價物 | | $ | 14.0 |
|
其他流動資產1 | | 11.3 |
|
善意2 | | 19.1 |
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無形資產3 | | 27.6 |
|
其他長期資產 | | 9.8 |
|
減:所獲負債 | | (26.9 | ) |
減去:可贖回子公司非控股權益的公允價值4 | | (34.5 | ) |
總採購價格考慮 | | $ | 20.4 |
|
| |
2 | 獲得認可的商譽可歸因於來自未來投資者和HGPE員工的收入和澳元增長機會的增加。在這種情況下,商譽在税收上是不可扣減的。 |
| |
3 | 包括$20.3百萬為私人股本基金管理基金資產的權利,其加權平均使用壽命為9.0年數和$6.9百萬為基礎設施基金管理基金資產的權利,其加權平均使用壽命為11.0年數,所有這些都記錄在無形資產中,淨額為合併資產負債表. |
| |
4 | 非控制權益的公允價值主要是在收益法下使用貼現現金流量法確定的。 |
HCL的財務結果已包括在赫爾墨斯聯邦“綜合財務報表”2020年3月1日HCL獲取的生效日期。最後一個月2020年3月31日,hcl賺取的收入$2.6百萬的淨收入$0.3百萬(不包括與購置有關的無形攤銷,不考慮可歸因於非控制權益的數額)。
MEPC採集
由2020年1月1日起,Hermes基金經理有限公司(赫爾墨斯)收購的海保會有限公司(海保會)£8.6百萬 ($11.4百萬)。海保會的收購包括預付現金£4.5百萬 ($6.0百萬)和或有購買價格支付£4.1百萬 ($5.4百萬),記錄在其他流動負債。截至海保會收購之日,赫姆斯主要記錄了$7.8百萬的善意$4.2百萬.
(5) 與客户簽訂合同的收入
下表顯示赫爾墨斯聯邦‘按資產類別分列的收入:
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| | | | | | | | |
| | 三個月結束 |
| | 3月31日 |
(單位:千) | | 2020 |
| | 2019 |
|
衡平法 | | $ | 137,290 |
| | $ | 123,634 |
|
貨幣市場 | | 151,420 |
| | 117,307 |
|
固定收益 | | 46,607 |
| | 43,677 |
|
其他1 | | 23,866 |
| | 22,432 |
|
總收入 | | $ | 359,183 |
| | $ | 307,050 |
|
| |
1 | 主要包括替代/私人市場(包括但不限於私人股本、房地產和基礎設施)、多資產和管理服務收入。 |
下表顯示赫爾墨斯聯邦按履行義務分列的收入:
|
| | | | | | | | |
| | 三個月結束 |
| | 3月31日 |
(單位:千) | | 2020 |
| | 2019 |
|
資產管理1 | | $ | 240,660 |
| | $ | 211,199 |
|
行政事務處 | | 72,199 |
| | 54,135 |
|
分佈2 | | 38,934 |
| | 36,246 |
|
其他3 | | 7,390 |
| | 5,470 |
|
總收入 | | $ | 359,183 |
| | $ | 307,050 |
|
| |
1 | 履行義務可包括行政、分配和其他服務,作為一項資產管理費記錄在專題606,因為它是統一收費安排的一部分,只有單一的履約義務。 |
| |
2 | 履行義務在某一時間點得到履行。這筆收入的一部分涉及在上一期間已履行的履約義務。 |
下表顯示赫爾墨斯聯邦按地域市場分列的收入:
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| | | | | | | | | |
| | | 三個月結束 |
| | | 3月31日 |
(單位:千) | | | 2020 |
| | 2019 |
|
國內 | | | $ | 296,362 |
| | $ | 252,390 |
|
外國1 | | | 62,821 |
| | 54,660 |
|
總收入 | | | $ | 359,183 |
| | $ | 307,050 |
|
下表顯示赫爾墨斯聯邦按產品類型分列的收入:
|
| | | | | | | | | |
| | | 三個月結束 |
| | | 3月31日 |
(單位:千) | | | 2020 |
| | 2019 |
|
Hermes聯邦基金 | | | $ | 296,885 |
| | $ | 248,352 |
|
單獨帳户 | | | 57,421 |
| | 55,592 |
|
其他1 | | | 4,877 |
| | 3,106 |
|
總收入 | | | $ | 359,183 |
| | $ | 307,050 |
|
赫爾墨斯聯邦(1)合約條款屬短期性質(即預期為期一年或以下,因終止條款而定);及(2)預期可變代價將完全分配予未來服務期間。
赫爾墨斯聯邦預期在未來確認與不滿意部分相關的收入。管理服務的房地產開發業績義務2020年3月31日. 一般來説,合同按季度收取欠款,為期三年,客户可在此之後通知終止協議,通常為3至12個月。 根據現有合同和截至2020年3月31日, 赫爾墨斯聯邦如下表所示,可確認這些服務的未來固定收入: |
| | | | |
(單位:千) | | |
2020年剩餘時間 | | $ | 7,147 |
|
2021 | | 3,695 |
|
2022 | | 1,691 |
|
2023年及其後 | | 1,292 |
|
未履行的履約債務共計 | | $ | 13,825 |
|
(6) 集中風險
(a) 按資產類別劃分的收入集中
下表顯示赫爾墨斯聯邦按資產類別分列的收入集中度:
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| | | | | | |
| | 三個月結束 |
| | 3月31日 |
| | 2020 |
| | 2019 |
|
權益資產 | | 38 | % | | 40 | % |
貨幣市場資產 | | 43 | % | | 38 | % |
固定資產 | | 13 | % | | 14 | % |
相對比例的變化赫爾墨斯聯邦“可歸因於貨幣市場資產的收入三個月結束 2020年3月31日,與同時期相比2019,主要原因是2020年平均貨幣市場資產佔平均資產總額的比例高於2019年。
(b) 按投資戰略/基金分列的收入集中
下表顯示赫爾墨斯聯邦按投資戰略/基金分列的收入集中:
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| | | | | | |
| | 三個月結束 |
| | 3月31日 |
| | 2020 |
| | 2019 |
|
聯邦政府債務基金 | | 12 | % | | 9 | % |
聯合戰略價值紅利戰略1 | | 9 | % | | 11 | % |
1 策略包括Hermes聯邦基金和單獨帳户.
這些戰略/基金中AUM的大幅和長期下降可能會對以下方面產生重大的不利影響:赫爾墨斯聯邦“未來收入以及較小程度上的淨收益,原因是與Hermes聯邦基金按照這些戰略/基金管理。
(c) 中介收入集中
約11%和12%的赫爾墨斯聯邦的收入總額三個月結束 2020年3月31日和2019分別來自向紐約梅隆銀行公司(Bank Of New York Mellon Corporation)及其附屬公司提供的服務。的重大負面變化赫爾墨斯聯邦與這一中介的關係可能會對赫爾墨斯聯邦“由於與該中介機構有關的分配費用減少,未來的收入以及較小的淨收益。
(7) 固結
合併財務報表包括赫爾墨斯聯邦,肯定Hermes聯邦基金和其他實體赫爾墨斯聯邦持有控股權。赫爾墨斯聯邦在正常的業務過程中與各種可能被視為表決權實體的實體(vre(S)或可變利益實體(維s)。有時,赫爾墨斯聯邦投資於Hermes聯邦基金用於一般的公司投資目的,或者,在新推出的產品的情況下,為了提供可投資的現金來建立業績記錄。赫爾墨斯聯邦對這些項目的投資和(或)應收款項Hermes聯邦基金表示其遭受損失的最大風險。每個合併後的資產Hermes聯邦基金被限制使用的Hermes聯邦基金。一般來説,無論是債權人或股權投資者。Hermes聯邦基金有任何辦法赫爾墨斯聯邦“一般的信用。鑑於各實體遵循規定公允價值會計的投資公司會計制度,一般情況下,不合並一般不會導致收益或損失。赫爾墨斯聯邦.
在正常的經營過程中,赫爾墨斯聯邦可執行費用豁免為各種Hermes聯邦基金出於競爭、監管或合同方面的原因。為三個月結束 2020年3月31日和2019, 費用豁免全數$130.5百萬和$98.8百萬分別$100.1百萬和$68.1百萬分別對相關貨幣市場基金進行了範圍上的整合指導。
像其他投資公司的贊助商一樣,赫爾墨斯聯邦在正常的經營過程中,可以對某些貨幣市場作出資本貢獻。Hermes聯邦基金與將這些資金重組為某些附屬貨幣市場有關Hermes聯邦基金或與貨幣市場清算有關Hermes聯邦基金。在這種情況下,這種資本捐款通常是為了抵消已實現的損失或對基金資產淨值的其他永久減值(NAV),增加正在重組的基金組合中以市場為基礎的資產淨值,使其與收購基金的基於市場的資產淨值相等,或承擔與基金清算有關的部分費用。根據現行貨幣基金規例及證券交易委員會(證交會)指導,赫爾墨斯聯邦被要求向美國證券交易委員會報告這些對美國貨幣市場共同基金的資本貢獻,作為對正在重組或清算的投資公司的金融支持。有不特別委員會的捐款三個月結束 2020年3月31日或2019.
按照赫爾墨斯聯邦“合併會計政策,赫爾墨斯聯邦首先確定要評估的實體是VRE還是VIE。一旦做出決定,赫爾墨斯聯邦着手評估是否合併該實體。以下披露的是截至2005年12月31日這類評價的結果。2020年3月31日和2019年12月31日.
(a) 合併投票權實體
大部分Hermes聯邦基金滿足VRE的定義,其中赫爾墨斯聯邦只有當它被認為有控制權時才會合併。有關合並vres的報告赫爾墨斯聯邦合併資產負債表投資-綜合投資公司和子公司可贖回的非控股權益.
(b) 合併可變利益實體
截至2020年3月31日和2019年12月31日, 赫爾墨斯聯邦被視為主要受益人,因此合併為Hermes聯邦基金作為其控制金融利益的結果。下表列出與合併有關的餘額Hermes聯邦基金中包含的VIE合併資產負債表以及赫爾墨斯聯邦合併後的淨利息Hermes聯邦基金對所述每一期間進行競爭: |
| | | | | | | | |
(以百萬計) | | 2020年3月31日 |
| | 2019年12月31日 |
|
投資-綜合投資公司 | | $ | 6.1 |
| | $ | 13.3 |
|
其他資產 | | 0.6 |
| | 0.3 |
|
減:負債 | | 0.1 |
| | 0.1 |
|
減:子公司可贖回的非控股權益 | | 3.0 |
| | 9.3 |
|
聯邦Hermes在聯邦Hermes基金VIEs中的淨利息 | | $ | 3.6 |
| | $ | 4.2 |
|
赫爾墨斯聯邦合併後的淨利息Hermes聯邦基金VIE表示赫爾墨斯聯邦“經濟所有權在這方面的利益”Hermes聯邦基金。在此期間,VIEs沒有新的合併或解構。三個月結束 2020年3月31日.
(c) 非合併可變利益實體
赫爾墨斯聯邦涉入Hermes聯邦基金這被認為是VIEs,包括擔任投資經理,或有時持有少數股權或兩者兼有。赫爾墨斯聯邦可變利息不被視為吸收虧損或獲得可能對VIE有重大影響的利益。因此,赫爾墨斯聯邦不是這些VIE的主要受益者,也沒有合併這些實體。
在…2020年3月31日和2019年12月31日, 赫爾墨斯聯邦對非合併VIEs的可變興趣是$72.2百萬和$111.9百萬(主要記錄在現金及現金等價物(綜合資產負債表),並與Hermes聯邦基金對這些未合併的Hermes聯邦基金S值$6.6十億和$9.6十億在…2020年3月31日和2019年12月31日分別。.的.應收款-附屬公司在…2020年3月31日和2019年12月31日, $22.4百萬和$15.4百萬,分別與未合併的VIEs和所代表的VIEs有關。赫爾墨斯聯邦“非合併的VIE應收賬款的最大損失風險。
(8) 投資
在…2020年3月31日和2019年12月31日, 赫爾墨斯聯邦持有價值波動的投資Hermes聯邦基金的$17.9百萬和$20.1百萬,主要是投資於股票證券的共同基金。赫爾墨斯聯邦持有的投資單獨帳户的$7.6百萬和$6.8百萬在…2020年3月31日和2019年12月31日分別包括在投資-附屬公司和其他在合併資產負債表. 赫爾墨斯聯邦‘持有的投資單獨帳户截至2020年3月31日和2019年12月31日,主要由國內債務證券($4.4百萬和$2.6百萬以及美國和國際大公司的股票($2.4百萬和$3.0百萬分別)。
赫爾墨斯聯邦鞏固Hermes聯邦基金的合併財務報表赫爾墨斯聯邦‘控制這些公司的財務利益Hermes聯邦基金(見附註(7))。這些合併後的所有投資Hermes聯邦基金包括在投資-綜合投資公司在……上面赫爾墨斯聯邦' 合併資產負債表.
赫爾墨斯聯邦‘通過合併持有的投資Hermes聯邦基金截至2020年3月31日和2019年12月31日,主要由國內外債務證券($28.7百萬和$38.9百萬以及大型國際公司和美國公司的股票($15.8百萬和$22.6百萬分別)。
下表列出了證券淨損益在綜合收入報表與.有關赫爾墨斯聯邦“投資: |
| | | | | | | | | |
| | | 三個月結束 |
| | | 3月31日 |
(單位:千) | | | 2020 |
| | 2019 |
|
投資-綜合投資公司 | | | | | |
未實現收益(損失) | | | $ | (10,352 | ) | | $ | 1,285 |
|
已實現淨收益(損失)1 | | | 3 |
| | (461 | ) |
投資淨收益(虧損)-綜合投資公司 | | | (10,349 | ) | | 824 |
|
投資-附屬公司和其他 | | | | | |
未實現收益(損失) | | | (5,396 | ) | | 877 |
|
已實現淨收益(損失)1 | | | (95 | ) | | (22 | ) |
投資淨收益(損失)-附屬公司和其他 | | | (5,491 | ) | | 855 |
|
證券淨損益 | | | $ | (15,840 | ) | | $ | 1,679 |
|
1轉制、已實現損益是在特定識別的基礎上計算的.
(9) 公允價值計量
公允價值是指出售一項資產所收到的價格或截至計量日為轉移一項負債而支付的價格。根據對金融資產和負債估值投入的可觀察性,存在公允價值報告等級制度,用於披露公允價值計量。這些級別是:
一級-活躍市場相同工具的報價。一級資產可能包括在活躍的交易所市場交易的股票和債務證券,包括共同基金的股票。
第二級-活躍市場類似工具的報價;非活躍市場相同或類似工具的報價;模型衍生估值,其中所有重要投入和重要價值驅動因素都可在活躍市場中觀察到。二級資產和負債可能包括債務和股票證券、購買的貸款和場外衍生品合同,其公允價值是使用定價模型確定的,而沒有顯著的不可觀測的市場數據輸入。
第三級-估值技術產生的估值,其中一個或多個重要的投入或重要的價值驅動因素在活躍的市場上是看不見的。
NAV實用權宜之計-作為一種實用的權宜之計,計算每股資產淨值(或其同等價值)的投資。這些投資被排除在公允價值等級之外。
(a) 經常性公允價值計量
下表列出了赫爾墨斯聯邦‘按公允價值定期計量的金融資產和負債: |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | 一級 | | 2級 | | 三級 | | 共計 |
2020年3月31日 | | | | | | | | |
金融資產 | | | | | | | | |
現金及現金等價物 | | $ | 308,349 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 308,349 |
|
投資-綜合投資公司 | | | | | | | | |
權益證券 | | 6,266 |
| | 12,169 |
| | 0 |
| | 18,435 |
|
債務證券 | | 0 |
| | 28,727 |
| | 0 |
| | 28,727 |
|
投資-附屬公司和其他 | | | | | | | | |
權益證券 | | 20,662 |
| | 75 |
| | 31 |
| | 20,768 |
|
債務證券 | | 0 |
| | 4,431 |
| | 300 |
| | 4,731 |
|
其他1 | | 8,666 |
| | 244 |
| | 0 |
| | 8,910 |
|
金融資產總額 | | $ | 343,943 |
| | $ | 45,646 |
| | $ | 331 |
| | $ | 389,920 |
|
| | | | | | | | |
金融負債總額2 | | $ | 557 |
| | $ | 1,418 |
| | $ | 11,725 |
| | $ | 13,700 |
|
| | | | | | | | |
2019年12月31日 | | | | | | | | |
金融資產 | | | | | | | | |
現金及現金等價物 | | $ | 249,174 |
| | $ | 0 |
| | $ | 0 |
| | $ | 249,174 |
|
投資-綜合投資公司 | | | | | | | | |
權益證券 | | 7,245 |
| | 18,383 |
| | 0 |
| | 25,628 |
|
債務證券 | | 0 |
| | 38,898 |
| | 0 |
| | 38,898 |
|
投資-附屬公司和其他 | | | | | | | | |
權益證券 | | 23,667 |
| | 335 |
| | 12 |
| | 24,014 |
|
債務證券 | | 0 |
| | 2,610 |
| | 311 |
| | 2,921 |
|
其他1 | | 2,901 |
| | 3,177 |
| | 0 |
| | 6,078 |
|
金融資產總額 | | $ | 282,987 |
| | $ | 63,403 |
| | $ | 323 |
| | $ | 346,713 |
|
| | | | | | | | |
金融負債總額2 | | $ | 6 |
| | $ | 0 |
| | $ | 2,081 |
| | $ | 2,087 |
|
| |
1 | 數額主要包括截至2020年3月31日的限制性現金和證券存款以及截至2019年12月31日的衍生資產和證券存款。 |
| |
2 | 數額主要包括與購置有關的未來或有考慮負債和衍生負債。 |
下文介紹按公允價值定期計量的金融資產和負債的估值方法。赫爾墨斯聯邦沒有按公允價值定期持有任何非金融資產或負債2020年3月31日或2019年12月31日.
現金及現金等價物
現金及現金等價物包括銀行存款和貨幣市場基金投資。貨幣市場基金投資總額$245.0百萬和$222.1百萬在…2020年3月31日和2019年12月31日分別。對公開可得貨幣市場基金的現金投資是根據市場方法在活躍市場(即基金的資產淨值)中使用報價進行估值的,並被歸入估值等級的一級。
投資-綜合投資公司-股票證券
投資-合併投資公司-股票證券是指通過合併持有的權益證券Hermes聯邦基金。對於活躍市場上公開交易的股票證券,當公允價值以市場報價為基礎時,這些證券的公允價值被歸類為一級。某些證券的公允價值,主要在國外市場交易,並以合併方式持有。Hermes聯邦基金由第三方定價服務(二級)確定。
投資-綜合投資公司-債務證券
投資-合併投資公司-債務證券主要代表合併後持有的國內外債券Hermes聯邦基金。這些證券的公允價值可包括可觀察的市場數據,例如獨立定價服務在考慮了具有可比質量的投資的收益率或價格、票面、到期、看漲權和其他潛在預付款項、條款和類型、報告的交易、交易商的價值指標和一般市場條件(二級)之後提供的估值。
投資-附屬公司及其他-股本證券
投資-附屬公司和其他-股票證券主要代表股票投資的波動-價值Hermes聯邦基金,以及持有的投資。單獨帳户。對於活躍市場上公開交易的股票證券,當公允價值以市場報價為基礎時,這些證券的公允價值被歸類為一級。用於波動的投資-價值Hermes聯邦基金根據市場方法,這些證券是通過在活躍市場(即基金的資產淨值)中可用的市場報價估值的,並被歸入估值等級的一級。主要在國外市場交易的某些證券的公允價值由第三方定價服務(二級)決定。
投資-附屬公司及其他債務證券
投資-附屬公司和其他債務證券主要代表持有的國內債券單獨帳户。這些證券的公允價值可包括可觀察的市場數據,例如獨立定價服務在考慮了具有可比質量的投資的收益率或價格、票面、到期、看漲權和其他潛在預付款項、條款和類型、報告的交易、交易商的價值指標和一般市場條件(二級)之後提供的估值。
與購置有關的未來或有考慮負債
不時根據與某些商業合併和資產購置有關的協議,赫爾墨斯聯邦如果某些意外情況得到滿足,可能需要作出今後的考慮付款。與某些商業組合有關,赫爾墨斯聯邦記錄一項負債,表示截至購置日的未來考慮付款的估計公允價值。負債隨後按公允價值定期重新計量,並在收入中記錄公允價值的變化。截至2020年3月31日,與購置有關的未來考慮負債$11.7百萬主要與2020年第一季度的業務組合有關,並記錄在其他流動負債 ($5.8百萬)和其他長期負債 ($5.9百萬)在綜合資產負債表上。管理層主要根據預期的未來現金流量估算未來考慮付款的公允價值,採用收入法估值方法,採用無法觀察到的市場數據輸入(第3級)。
下表是對下列項目的期初餘額和期末餘額的對賬情況:赫爾墨斯聯邦“與這些購置有關的未來考慮的賠償責任:
|
| | | | | | | | |
| | 三個月結束 |
| | 3月31日 |
(單位:千) | | 2020 |
| | 2019 |
|
期初餘額 | | $ | 2,081 |
| | $ | 346 |
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新採辦1 | | 11,429 |
| | 0 |
|
公允價值變動 | | 49 |
| | 414 |
|
或有代價付款 | | (1,834 | ) | | (228 | ) |
期末餘額 | | $ | 11,725 |
| | $ | 532 |
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| |
1 | 數額包括與新購置有關的或有付款負債的初步公允價值。 |
利用實際權宜之計進行投資
對於無法公開獲得但資產淨值按月計算且有贖回限制的共同基金的投資,證券的估值使用NAV作為一種實用的權宜之計,並被排除在公允價值等級之外。截至2020年3月31日和2019年12月31日,這些投資總計$6.2百萬和$3.7百萬,並記錄在其他長期資產.
(b) 非經常性公允價值計量
赫爾墨斯聯邦沒有持有任何按公允價值計量的資產或負債2020年3月31日.
(c) 其他金融工具的公允價值計量
公允價值赫爾墨斯聯邦債務由管理層使用可觀察的市場數據(二級)估算。根據這一公允價值估計,債務的賬面價值出現在合併資產負債表接近公允價值。
(10) 衍生物
赫爾墨斯, 以英鎊計價的愛馬仕聯邦控股子公司,進入外幣遠期交易為防範美元匯率波動。沒有任何遠期合約被指定為會計用途的套期保值工具。截至2020年3月31日,該附屬公司持有外幣遠期衍生工具,合計名義金額為£55.0百萬截止日期為2020年6月至2020年12月。赫爾墨斯聯邦記錄$1.4百萬在……裏面其他流動負債綜合資產負債表,它代表了這些衍生工具的公允價值2020年3月31日.
截至2019年12月31日,該附屬公司持有外幣遠期衍生工具,合計名義金額為£53.0百萬截止日期為2020年3月至2020年9月。赫爾墨斯聯邦記錄$3.1百萬合併資產負債表上的應收賬款,這些資產負債表代表這些衍生工具的公允價值2019年12月31日.
(11) 無形資產,包括商譽
無形資產,淨額2020年3月31日 增加 $12.5百萬從…2019年12月31日主要原因是$27.6百萬記錄的與HCL購置有關的無形資產和$7.8百萬與海保會的收購有關(見注(4)其他資料)。這些增加額被以下各項部分抵消$20.7百萬由於匯率波動,以外幣計價的無形資產價值減少。
善意在…2020年3月31日 增加 $15.3百萬從…2019年12月31日主要原因是$19.1百萬與HCL收購有關的商譽記錄$4.2百萬與海保會購置。這些增加額被以下因素部分抵消$8.1百萬由於匯率波動,以外幣計價的商譽價值下降。
(12) 債務
在……上面2017年6月5日, 赫爾墨斯聯邦由和彼此簽訂無擔保、第三次修訂和恢復的信貸協議赫爾墨斯聯邦作為擔保人的若干附屬公司十銀行為貸款人,PNC銀行為行政代理人,PNC資本市場有限公司為唯一簿記管理人和聯合牽頭安排人,花旗全球市場公司為聯合牽頭人,花旗銀行為聯合代理,TD銀行為單據代理(信貸協議)。這個信貸協議由一個$375百萬循環信貸設施$200百萬可通過一個可選的增加(或手風琴)功能。循環信貸安排的利息按每月倫敦銀行同業拆借利率計算(利波)加上一個價差。循環信貸安排下的借款可包括最多可達$25百萬利息按日計算利波加上一張價差(擺動線)。今年七月一日,赫爾墨斯聯邦對信貸協議增加某些定義,並修訂與2018年收購Hermes公司控制權有關的債務、擔保和股利限制方面的某些消極契約(Hermes獲取)。本修訂包括其他習慣條件、申述、保證及契諾。
這個信貸協議,它將於2022年6月5日到期,它沒有本金支付時間表,而是要求在到期日期前償還任何未清本金。赫爾墨斯聯邦但是,可以選擇酌情支付本金。在2020年第一季度,赫爾墨斯聯邦借來$100百萬用於一般公司用途的循環信貸工具。截至2020年3月31日和2019年12月31日,循環信貸安排下的未繳款項如下$195百萬和$100百萬,並記錄為長期債務在綜合資產負債表上。利率是2.334%和2.816%截至2020年3月31日和2019年12月31日,分別計算在
利波再加上一張價差。的承諾費信貸協議目前是0.125%每年按每個貸款人承諾的未使用部分計算。截至2020年3月31日, 赫爾墨斯聯邦有$180百萬可供借款。
這個信貸協議包括申述與保證、肯定與否定的財務契約,包括利息保障比率契約及槓桿比率契約、報告規定及其他非財務契約。赫爾墨斯聯邦符合所有公約的規定。三結束的幾個月2020年3月31日(見流動性與資本資源管理部門討論和分析財務狀況和經營結果,以獲得更多信息)。“信貸協定”還規定了某些違約和交叉違約條款,允許放款人/對手方加快償還未償債務,如果不能在適用的寬限期內治癒的話。違約事件一般包括違約、未能支付所需貸款、破產、停止營業、留置權或評估通知以及其他需要償還借款數額的自願或非自願程序。這個信貸協議此外,某些附屬公司須訂立第二份經修訂及重訂的“保證及保證協議”,以保證通過信貸協議.
(13) 股份補償計劃
在三結束的幾個月2020年3月31日, 赫爾墨斯聯邦授獎649,581受限制股份赫爾墨斯聯邦B類普通股,所有這些股票都是與獎金計劃有關的,在該計劃中,某些關鍵員工以限制股票的形式獲得部分獎金。赫爾墨斯聯邦股票激勵計劃。這種受限制的股票是在獎金髮放日發放的,並且是在國庫外發行的,一般都會轉手。三年.
期間2019, 赫爾墨斯聯邦授獎928,324受限制股份赫爾墨斯聯邦B類普通股在其股票激勵計劃下。在這筆錢中,498,324與上述獎金計劃有關的股份2019。剩餘的股份被授予了一些關鍵的員工,而且一般都是轉手的。十年.
(14) 衡平法
2016年10月,董事會授權一個股票回購計劃,沒有規定的到期日,允許回購最多可達 4百萬 B類普通股的股份。該方案於2020年3月完成。在2020年3月,董事會批准了一項股票回購計劃,沒有規定的到期日,允許回購最多可達 500千 B類普通股股份。到目前為止,還沒有其他程序。2020年3月31日。該項目授權執行管理層確定每次購買的時間和股份數額。購回的股票應存放在國庫,用於員工持股的薪酬計劃、潛在的收購和其他公司活動,除非赫爾墨斯聯邦董事會隨後決定將回購的股票退休,並將股票恢復到授權但未發行的狀態(而不是持有國庫券)。在第一次三幾個月2020, 赫爾墨斯聯邦重購714千其B類普通股的股份$16.0百萬 ($1.0百萬其中應計其他流動負債截至2020年3月31日),其中大部分是在公開市場上回購的。在…2020年3月31日,約347千股票仍可在赫爾墨斯聯邦剩餘的回購計劃。看見附註(19)有關新股回購計劃的信息獲董事局批准2020年4月30日.
下表顯示B類普通股的活動和三結束的幾個月2020年3月31日和2019。類A股被排除在外,因為在三結束的幾個月2020年3月31日或2019. |
| | | | | | |
| | 三個月結束 |
| | 3月31日 |
| | 2020 |
| | 2019 |
|
乙類股份 | | | | |
期初餘額 | | 101,130,379 |
| | 100,803,382 |
|
股票獎勵活動 | | 649,581 |
| | 498,324 |
|
購買國庫券 | | (714,251 | ) | | (60,833 | ) |
期末餘額 | | 101,065,709 |
| | 101,240,873 |
|
| | | | |
國庫券 | | | | |
期初餘額 | | 8,375,077 |
| | 8,702,074 |
|
股票獎勵活動 | | (649,581 | ) | | (498,324 | ) |
購買國庫券 | | 714,251 |
| | 60,833 |
|
期末餘額 | | 8,439,747 |
| | 8,264,583 |
|
(15) 歸屬於聯邦愛馬仕公司的每股收益。股東
下表列出了使用兩類方法計算可歸因於以下數額的每股基本收益和稀釋收益:赫爾墨斯聯邦適用於: |
| | | | | | | | |
| | 三個月結束 |
| | 3月31日 |
(單位:千,除每股數據外) | | 2020 |
| | 2019 |
|
分子 | | | | |
歸屬於聯邦愛馬仕公司的淨收入 | | $ | 64,178 |
| | $ | 54,546 |
|
減:參與的未歸屬限制股東的淨收入總額1 | | (2,410 | ) | | (2,135 | ) |
歸屬於聯邦Hermes普通股的淨收入總額-基本收入 | | $ | 61,768 |
| | $ | 52,411 |
|
減:非公開合併子公司的未歸屬限制性股東可獲得的淨收入總額 | | (88 | ) | | (33 | ) |
可歸屬於聯邦Hermes普通股的淨收入總額-稀釋 | | $ | 61,680 |
| | $ | 52,378 |
|
分母 | | | | |
基本加權平均聯邦Hermes普通股2 | | 97,345 |
| | 96,994 |
|
股票期權潛在稀釋股 | | 0 |
| | 1 |
|
稀釋加權平均聯邦Hermes普通股2 | | 97,345 |
| | 96,995 |
|
每股收益 | | | | |
歸屬於聯邦愛馬仕普通股的淨收益-基本和稀釋2 | | $ | 0.63 |
| | $ | 0.54 |
|
| |
1 | 包括在未受限制的情況下支付的股息赫爾墨斯聯邦B類普通股及其在可歸於以下的未分配收益中所佔比例赫爾墨斯聯邦股東們。 |
| |
2 | 赫爾墨斯聯邦普通股不包括根據計算每股收益的兩類方法被視為參與證券的未歸屬限制性股票。 |
(16) 承付款和意外開支
(a) 契約性
不時根據與某些商業合併和資產購置有關的協議,赫爾墨斯聯邦如果某些意外情況得到滿足,可能需要作出今後的考慮付款。看見注(9)有關這些付款的更多信息。
(b) 意外開支
的附屬公司所賺取的某些收入赫爾墨斯聯邦與從某些基金收到的附帶利息有關的,須遵守收回準備金(附帶利息)的規定。由於冠狀病毒大流行(冠狀病毒)對市場的重大影響,這些基金持有的資產的市值很可能在2020年12月31日估值日降低,導致2021年償還部分或全部附帶利息。截至2020年3月31日,約$9百萬附帶權益可能會被收回,然而,由於冠狀病毒將對這些基金持有的資產的價值產生不確定的影響,因此無法對附帶權益的收回作出估計。
(c) 擔保和賠償
在公司間的基礎上,各附屬公司赫爾墨斯聯邦保證Hermes公司和Hermes公司的某些財務義務。擔保各種全資子公司的某些財務和業績相關義務.另外,在正常的經營過程中,赫爾墨斯聯邦簽訂了提供各種賠償的合同。通常情況下,賠償第三方的義務是在以下各方簽訂的合同中產生的赫爾墨斯聯邦,其中赫爾墨斯聯邦同意使另一方對因合同而產生的損失無害,條件是對方的行為不被視為違反了約定的謹慎標準。在每一種情況下,赫爾墨斯聯邦以另一方提出賠償要求為條件,但須符合赫爾墨斯聯邦“對索賠提出質疑的權利。此外,赫爾墨斯聯邦根據這些協議承擔的義務可能在時間和(或)數額方面受到限制。由於有條件的性質,不可能預測這些或類似協議下未來付款的最高潛在數額。赫爾墨斯聯邦“每項協定所涉及的義務和獨特的事實和情況。截至2020年3月31日,管理層不認為與上述任何事項有關的物質損失是合理的。
(d) 法律程序
和其他公司一樣,赫爾墨斯聯邦在正常的業務過程中對其提出索賠並受到威脅。截至2020年3月31日, 赫爾墨斯聯邦不認為與這些索賠有關的物質損失是合理的。
(17) 可歸因於聯邦Hermes公司的其他綜合收入(損失)股東
.的組成部分累計其他綜合收入(虧損),扣除税款可歸因於赫爾墨斯聯邦股東如下: |
| | | | |
(單位:千) | | 外幣折算損益 |
|
2019年12月31日結餘 | | $ | (249 | ) |
其他綜合收入(損失) | | (24,859 | ) |
當期其他綜合收入淨額(虧損) | | (24,859 | ) |
2020年3月31日結餘 | | $ | (25,108 | ) |
| | |
2018年12月31日結餘 | | $ | (14,617 | ) |
其他綜合收入(損失) | | 7,664 |
|
當期其他綜合收入淨額(虧損) | | 7,664 |
|
2019年3月31日結餘 | | $ | (6,953 | ) |
(18) 子公司可贖回的非控股權益
下表列出附屬公司可贖回非控股權益的變動情況:
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| | | | | | | | | | | | |
(單位:千) | | 合併投資公司 |
| | 赫爾墨斯 |
| | 共計 |
|
2019年12月31日結餘 | | $ | 19,872 |
| | $ | 192,214 |
| | $ | 212,086 |
|
淨收入(損失) | | (2,802 | ) | | 1,889 |
| | (913 | ) |
其他綜合收入(損失),扣除税款 | | 0 |
| | (11,454 | ) | | (11,454 | ) |
訂閲-可贖回的非控制權益持有人 | | 5,577 |
| | 0 |
| | 5,577 |
|
鞏固/(鬆散) | | (4,019 | ) | | 0 |
| | (4,019 | ) |
股票獎勵活動 | | 0 |
| | 2,153 |
| | 2,153 |
|
對子公司非控股權益的分配 | | (6,039 | ) | | 0 |
| | (6,039 | ) |
可贖回非控股權益估計贖回價值的變化 | | 0 |
| | 1,870 |
| | 1,870 |
|
2020年3月31日結餘 | | $ | 12,589 |
| | $ | 186,672 |
| | $ | 199,261 |
|
| | | | | | |
2018年12月31日結餘 | | $ | 11,626 |
| | $ | 170,887 |
| | $ | 182,513 |
|
淨收入(損失) | | 678 |
| | (613 | ) | | 65 |
|
其他綜合收入(損失),扣除税款 | | 0 | | 3,714 |
| | 3,714 |
|
訂閲-可贖回的非控制權益持有人 | | 42 |
| | 0 |
| | 42 |
|
股票獎勵活動 | | 0 | | 2,126 |
| | 2,126 |
|
對子公司非控股權益的分配 | | (2,260 | ) | | 0 | | (2,260 | ) |
2019年3月31日結餘 | | $ | 10,086 |
| | $ | 176,114 |
| | $ | 186,200 |
|
在2020年期間,對子公司賬面價值的Hermes可贖回非控股權益進行了調整$1.9百萬對於當前的贖回價值,假設Hermes非控制權益在資產負債表日期可以贖回。非控制權益通過對留存收益的相應調整進行調整。
(19) 後續事件
在……上面 2020年4月30日, 董事會宣佈 $0.27 股東每股股息 2020年5月11日 須予支付 2020年5月15日.
在……上面2020年4月30日,董事會批准了一項額外的股票回購計劃,沒有規定的到期日,允許回購最多可達3.5百萬B類普通股的股份。該計劃授權管理層決定每次購買股票的時間和數量。購回的股票應存放在國庫,用於員工持股的薪酬計劃、潛在的收購和其他公司活動,除非赫爾墨斯聯邦董事會隨後決定將回購的股票退休,並將股票恢復到授權但未發行的狀態(而不是持有國庫券)。看見附註(14)有關以下方面的補充信息:赫爾墨斯聯邦‘股票回購計劃。
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第一部分,項目2.管理層的討論和分析
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財務狀況和業務結果(未經審計) | |
下文的討論和分析應與本報告其他地方的合併財務報表一併閲讀。管理部門已經假定,這些臨時財務信息的讀者已經閲讀或訪問了管理部門對財務狀況和業務結果的討論和分析。赫爾墨斯聯邦“截至年底的表格10至K年度年報2019年12月31日.
一般
赫爾墨斯聯邦是美國最大的投資管理公司之一6,058億美元在管理資產中截至2020年3月31日。大多數赫爾墨斯聯邦收入來源於諮詢Hermes聯邦基金和單獨帳户在國內和國際市場。赫爾墨斯聯邦還從提供行政和其他與基金有關的服務(包括分配和股東服務)以及管理服務和房地產開發服務.
投資諮詢費、行政服務費和其他服務的某些費用,如分配費和股東服務費,通常是以管理投資組合的平均淨資產百分比計算的合同費用。赫爾墨斯聯邦收入主要取決於影響管理資產價值的因素,包括市場狀況以及吸引和保留資產的能力。一般情況下,管理資產赫爾墨斯聯邦投資產品和策略可隨時贖回或撤回,無需事先通知。收費率赫爾墨斯聯邦“服務通常因資產和服務類型而異,並可能因資產級別的變化而有所不同。一般來説,向股權和多資產產品和戰略提供諮詢服務的管理費費率高於向固定收益和另類/私營市場產品和戰略收取的管理費費率,而後者又高於貨幣市場產品和戰略的管理費率。同樣,Hermes聯邦基金通常情況下,管理費用率比單獨帳户高。同樣,收入也取決於資產和產品類型的平均AUM的相對構成。赫爾墨斯聯邦可執行費用豁免出於競爭性的原因,如維持某些基金費用比率、保持正或零淨收益率、滿足監管要求或滿足合同要求等。自赫爾墨斯聯邦產品主要通過金融中介機構分銷和服務,赫爾墨斯聯邦向銷售這些產品和策略的金融中介支付一部分贊助產品的費用。這些付款一般是按可歸因於適用的金融中介機構的淨資產的百分比計算的,佔絕大多數。分佈合併損益表的費用。的某些組成部分分佈費用可能因資產類型、分銷渠道和/或客户關係的大小而有所不同。赫爾墨斯聯邦一般情況下,從貨幣市場和多資產基金中獲得的管理資產收入中,比股票、固定收益和另類/私人市場基金的管理資產收入更多。
赫爾墨斯聯邦“最重要的營運費用是補償及有關費用和分佈費用。補償及有關費用包括基本工資、獎勵報酬和其他僱員費用,包括工資税和福利。激勵薪酬,包括基於股票的薪酬,可以根據各種因素而變化,包括但不限於赫爾墨斯聯邦、投資管理業績和銷售業績。
討論與分析赫爾墨斯聯邦財務狀況和經營結果是基於赫爾墨斯聯邦“合併財務報表。管理評價赫爾墨斯聯邦“綜合水平的業績。因此,赫爾墨斯聯邦經營在一個運營部門,投資管理業務。管理層分析所有預期收入和支出,並在確定所提供服務的總體收費結構和評估新增業務時考慮市場需求。赫爾墨斯聯邦增長和盈利取決於其吸引和保留AUM的能力以及這些資產的盈利能力。費用豁免。共同基金相關服務的費用最終須經共同基金的獨立董事或受託人批准。管理層認為赫爾墨斯聯邦“財務業績包括澳元、總銷售額和淨產品銷售額、總收入和淨收益,包括總收益和稀釋後每股收益。”
目錄
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管理層的討論與分析(續) |
財務狀況和業務結果(未經審計) | |
業務發展
COVID-19大流行
這種呼吸道疾病的爆發於2019年末在中國首次發現,隨後在國際上蔓延。冠狀病毒導致了旅行禁令、關閉邊境、改變保健工作人員準備和提供服務的方式、加強監測和加強健康檢查/檢測、增加數據分析、努力開發有效疫苗和確定有效治療方法、加強消毒和污染程序、在家中定單、隔離、取消和中斷供應鏈、工作流程運作和客户活動,以及普遍關切和不確定性。冠狀病毒還導致經濟不穩定、市場波動、交易停止、市場流動性不足和股票價格下跌等影響。關於冠狀病毒造成的影響和潛在影響的更多信息,見第二部分,1A項-本季度報告表10-Q中的風險因素。決策者對某些明顯和嚴重的經濟和市場後果採取了貨幣和財政政策行動。監管機構採取的行動側重於促進市場功能和維護市場完整性,以及向受冠狀病毒影響的市場參與者提供指導和救濟。見業務發展 - 當前監管環境管理層討論和分析關於政府當局採取的貨幣和財政政策行動的補充資料一節。
Hermes聯邦公司沒有在其美國辦事處實施業務連續性計劃,因為其業務流程沒有受到重大幹擾,使其能夠繼續全面運作,並繼續為客户提供服務。愛馬仕聯邦總部設在倫敦的辦公室,包括愛馬仕聯邦公司的國際業務,根據英國政府和監管機構的建議,於2020年3月20日實施了其業務連續性計劃。
Hermes聯邦公司指定了一個內部工作組來處理與冠狀病毒有關的影響或可能影響聯邦Hermes業務的事件。愛馬仕聯邦公司還採取了其他一些謹慎措施,力求確保聯邦愛馬仕公司業務的彈性,為我們的員工提供安全保障,並通過相關的市場波動向我們的客户通報情況。例如,Hermes聯邦正在遵守適用的聯邦和州政府命令和指導,以及疾病控制和預防中心和州衞生部門的健康指導以及加強消毒和污染程序。對員工筆記本電腦的技術投資和擴大的互聯網帶寬使聯邦愛馬仕公司能夠在實施在家工作選項、支持社會距離、繼續向客户提供聯邦愛馬仕的投資產品和服務的同時,採取措施保障員工的健康和安全,同時保持全面運營。在其他行動中,Hermes聯邦採取了以下步驟:
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• | Hermes聯邦公司在2020年3月12日限制了商務旅行,取而代之的是使用與客户和潛在客户的電話或虛擬會議。 |
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• | 該公司於2020年2月27日對11個國家實施了旅行禁令,其中包括美國疾病控制和預防中心(CDC)指定為高風險國家的國家。 |
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• | 儘管聯邦愛馬仕公司的辦公室仍然開放,但我們的許多全球員工已經實施了遠程工作選項,以支持社會距離;超過95%的聯邦愛馬仕公司員工成功地遠程工作。 |
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• | 聯合愛馬仕投資專業人士和策略師經常在聯邦愛馬仕網站的Insight部分發布新的內容,在這些艱難的市場中為客户提供獨特的視角。 |
Hermes聯邦公司還準備實施其他各種策略,以確保聯邦Hermes公司業務的彈性。例如:將流程移交給候補人員,將技術資源優先用於關鍵處理,並利用服務提供者和對手方提供最有效的服務。此外,Hermes聯邦鼓勵每個人採取正常的預防措施,如洗手和生病時呆在家裏。
Hermes聯邦公司正在評估各種選擇,並考慮其計劃的細節,以確定何時以及如何將員工帶回我們的辦公室。該公司計劃採取有分寸的方法,實施旨在保障員工健康的程序,並繼續提供高水平的客户服務。Hermes聯邦公司預計,這些程序和相關時間表將因地點而異,以符合當地監管準則,並支持社區衞生實踐。
Hermes聯邦公司繼續通過與CDC、美國證券交易委員會(SEC)、世界衞生組織(WHO)和金融服務業行業協會(SIFMA)等機構的聯繫,監測當前的全球健康狀況。截至2020年3月31日,赫姆斯聯邦的股票
目錄
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管理層的討論與分析(續) |
財務狀況和業務結果(未經審計) | |
在主要交易所股票價格下跌的情況下,股價和其他上市公司的股價一起下跌。截至2020年3月31日,冠狀病毒尚未對赫爾墨斯聯邦公司的業務、運營、財務狀況或現金流產生重大影響。見第二部分,1A項-本季度報告表10-Q中的危險因素,以瞭解冠狀病毒對聯邦Hermes的風險的最新情況。
短期低利率
2020年3月,為了應對冠狀病毒造成的經濟活動中斷,聯邦儲備委員會(FOMC)的聯邦公開市場委員會(FOMC)將聯邦基金的目標利率範圍降低到0%-0.25%。聯邦基金的目標利率驅動短期利率。由於利率接近於零,某些貨幣市場基金的總收益不足以支付基金的全部經營費用。從2020年第一季度開始,Hermes聯邦開始免除費用,以使某些貨幣市場基金保持正收益率或零淨收益率。這些自願減收與收益有關的費用由於愛馬仕聯邦與第三方中介人相互理解和同意分享該協議的影響,分配費用的相關減少部分抵消了這一影響。自願減收與收益有關的費用.
這些費用減免對於截至2020年3月31日的三個月來説並不重要。假設資產水平和組合保持不變,並根據近期和預期的市場情況,自願減收與收益有關的費用在2020年第二季度,可能會對收入造成大約300萬美元的税前負面影響。雖然這些費用減免的水平受到各種因素的影響,但短期利率的提高會導致貨幣市場基金投資組合中購買的證券收益率提高,這可能會減少這些豁免帶來的税前負面影響。未來免收費用的實際數額和由此產生的負面影響可能與管理層的估計有很大不同,因為它們取決於若干變量,包括但不限於貨幣市場基金內資產的變化、貨幣市場基金可供購買的工具的收益率、聯邦公開市場委員會、美國財政部、證券交易委員會、金融穩定監督委員會(FSOC)和其他政府實體的行動、貨幣市場基金費用和費用的變化、貨幣市場客户資產組合的變化、客户關係的變化、貨幣市場產品結構和產品供應的變化、競爭產品的需求,分配模式的變化、與第三方的分配費用安排的變化、Hermes聯邦願意繼續免收費用以及任何一個或多個第三方分擔豁免影響的程度的變化。
當前監管環境
國內
冠狀病毒的爆發改變了美國和全球的監管環境,轉向採取旨在提供監管靈活性和市場穩定的措施。(見項目1A-Hermes公司“不可預測事件或後果的潛在不利影響”標題下的風險因素。2019年12月31日終了的財政年度表10-K和本季度報告第二部分第1A項-截至2020年3月31日的季度表10-Q,討論冠狀病毒構成的風險)。這一監管重點的轉移可能導致至少一些先前提出或預期的規則和條例的速度放緩。美國證交會(以及其他監管機構、自律組織或交易所)已對其員工實施了“社會距離”要求(包括在2020年3月10日,除少數例外情況外,轉變為完全的遠程辦公姿態),並推遲或取消公開會議和集會。證交會表示,它的重點是:(一)保持業務的連續性;(二)監測市場功能和系統風險;(三)向受冠狀病毒影響的發行人、投資顧問和其他登記人提供及時、有針對性的監管救濟和指導,以促進持續運作,包括執行其業務連續性計劃;(四)保持執法和投資者保護努力,特別是在保護關鍵市場系統和證交會認為最脆弱的投資者方面。這些措施和其他應對冠狀病毒的措施對新的或擬議的規則和條例的速度的長期影響尚不得而知。
美國證交會已宣佈,在其目前的運作態勢下,除了以冠狀病毒為重點的努力外,它仍在處理規則和其他事項,並可能在必要時調整SEC的規則制定議程。在2020年4月3日的一份公開聲明中,SEC專員艾莉森·赫倫·李(Allison Herren Lee)表示,SEC應該迅速而明確地採取行動,延長目前和最近結束的對擬議規則的評論期,以確保公眾有充分的機會提供全面和完整的評論。在2020年4月8日的一份公開聲明中,SEC委員EladL.Roisman表示,在他看來,除了那些與冠狀病毒有關的行為之外,SEC不應該停止採取監管行動。他表示,只要SEC有能力繼續開展工作,如果情況進一步變化,應考慮調整議程,延長最後期限,收集更多反饋意見,或推遲實施日期。目前,SEC表示,它不會在2020年5月1日前對任何在2020年3月到期的評論期的提案採取最後行動,以便在必要時允許評論者在某些擬議規則方面有更多的時間。證交會
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李委員還表示,SEC在考慮是否採取冠狀病毒所要求的監管行動及其對公眾、投資者、市場和經濟的影響時,應非常謹慎。應對冠狀病毒的管制行動、任何其他已經生效或預期將生效的規則和條例以及任何新的擬議規則和條例繼續對投資管理行業產生影響(在適用的情況下,無論是國內還是國外的監管發展)。
此外,冠狀病毒還以刺激措施的形式促使立法幹預。2020年3月,國會通過了一項經濟刺激計劃,名為“冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案”,以減輕冠狀病毒的經濟影響。赫爾墨斯聯邦公司正在評估其潛在影響。儘管監管機構和立法者面臨冠狀病毒帶來的挑戰,但仍在繼續努力消除某些監管要求。例如,參議院和眾議院在2019年都提出了立法,繼續努力使貨幣市場基金改革的修正案獲得通過並簽署為法律。擬議中的法律將允許機構和市政(或免税)貨幣市場基金使用攤銷成本估值,並凌駕於浮動資產淨值和某些其他要求之上。這些要求是在美國證交會於2014年7月23日(2014年貨幣基金規則)和相關指引(統稱為2014年貨幣基金規則和指南)的規則2a-7和某些其他條例修正案中通過的結構、操作和其他貨幣市場基金改革中實施的。遵守2014年貨幣基金規則和指南於2016年10月14日生效。赫爾墨斯聯邦繼續支持允許機構和市政(或免税)貨幣市場基金使用浮動資產淨值和2014年貨幣基金規則和指南規定的某些其他要求使用攤銷成本估值的努力。
冠狀病毒還促使美國聯邦儲備委員會(美聯儲)進行直接幹預,以解決市場效率低下的問題,並在必要時提供支持。例如:
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• | 2020年3月17日,美聯儲宣佈通過一種特殊用途工具(Spv)建立商業票據融資機制(Cpff),直接從符合條件的公司購買評級為A1/P1的無擔保和資產支持的商業票據。CPFF計劃為美國發行商業票據的機構提供了“流動性後盾”,並可能間接使主要貨幣市場基金等基金受益,尋求出售商業票據,以彌補市場波動導致的贖回。 |
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• | 2020年3月18日,美聯儲宣佈了貨幣市場互助基金流動性安排(MMLF)計劃,通過該計劃,波士頓聯邦儲備銀行(FederalReserve Bank Of Boston)將向合格的金融機構提供貸款,由金融機構從貨幣市場共同基金購買高質量資產作為擔保。MMLF計劃旨在進一步協助貨幣市場基金滿足贖回需求,增強整體市場運作,並增加對更廣泛經濟的信貸供應。 |
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• | 2020年3月23日,美聯儲宣佈建立二級市場企業信貸基金(SMCCF)。在SMCCF框架下,紐約聯邦儲備銀行(FederalReserve Bank Of New York)將向SPV提供貸款,SPV將在二級市場購買合格發行人發行的公司債券。SPV將在二級市場以交易所交易基金(ETF)的形式購買合格的個人公司債券和合格的公司債券組合。SMCCF旨在為未償公司債券(包括固定收益共同基金持有的債券)提供流動性。SMCCF將在2020年9月30日之前停止購買合格公司債券和合格ETF,除非美聯儲延長期限。 |
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• | 2020年3月23日,美聯儲宣佈,聯邦公開市場委員會(FOMC)將購買美國國債和機構抵押貸款支持證券,以支持市場的順利運行和貨幣政策向更廣泛的金融環境和經濟的有效傳導。聯邦公開市場委員會此前曾宣佈將購買至少5000億美元的美國國債和至少2000億美元的抵押貸款支持證券。此外,聯邦公開市場委員會將在其機構抵押貸款支持證券購買中包括購買代理商業抵押貸款支持證券。 |
目前的監管環境已經並預計將繼續在不同程度上影響,赫爾墨斯聯邦業務、經營結果、財務狀況和/或現金流量。加強監管和監管發展需要並預計將繼續需要更多的內部和外部資源,專門用於技術、法律、合規、業務和其他努力,以解決與監管有關的問題,並已經並可能繼續導致產品結構、定價、提供和發展努力的調整,以及資產流動和組合、客户關係、收入和營業收入的變化。監管發展的影響程度可能會有所不同,而且是不確定的。
在2020年第一季度,SEC提出或通過了影響美國投資管理行業參與者的新規則,包括赫爾墨斯聯邦。例如:
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• | 在美國證交會或其工作人員發佈的無數其他豁免令、不採取行動和其他救濟或指導措施中,有一項是與冠狀病毒有關的: |
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• | 2020年4月22日,美國證券交易委員會投資管理司(SEC)的工作人員宣佈,從2020年4月29日下午5:30起,擴大Edgar的備案窗口。到晚上10點。東部夏令時間(EDT)為註冊的投資公司和業務發展文件,以減少由於持續影響冠狀病毒的潛在提交延遲。 |
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• | 2020年4月14日,美國證券交易委員會投資管理司的工作人員發表聲明稱,他們的工作重點是確保投資公司繼續履行聯邦證券法規定的義務,向投資者提供實質性和及時的信息。證交會工作人員表示,希望發行人為投資公司的招股説明書更新和財務報表做好準備,並應審查其風險披露,納入可能影響投資公司及其投資的冠狀病毒相關事件。 |
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• | 2020年4月2日,證券交易委員會工作人員公佈了對“顧問法”下的“監護規則”的常見問題(常見問題)的修正,表明如果客户向投資顧問辦公室寄錢,而投資顧問的工作人員正在遠程工作,證券交易委員會投資管理司將不會認為投資顧問擁有客户資產的保管權。證交會工作人員表示,如果獨立審計師因後勤問題而無法在120天期限內完成“顧問法”(監管規則)第206(4)-2條規定的突擊檢查,它不會建議對投資顧問採取執法行動。證交會工作人員還表示,如果代表客户投資的實物證書不能保存在合格保管人手中,只要投資顧問滿足某些條件,它就不會建議對投資顧問採取執法行動。這種救濟將在保管人被關閉的期間內持續,直到實物證明可以合理地交給合格的託管人,或者可以使用符合保管規則的辦法合理地發行類似的證券。 |
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• | 截至2020年3月31日,證交會發布了四項豁免令,為各類與冠狀病毒相關的基金和投資顧問提供監管救濟,其中包括(相關部分):放寬1940年法案規定的共同基金的當面董事會會議要求;放鬆基金的年度和半年報告傳遞義務;延長表格N-CEN、表格N-港口和表格N-23C-2的提交期限;以及延長投資顧問提交ADV表格的截止日期。這些豁免令所給予的寬免,只限於在2020年6月30日或之前提交的申請。在其最近發佈的日期為2020年4月27日的冠狀病毒常見問題(FAQ)帖子中,SEC工作人員提供了關於SEC在2020年3月25日發佈的命令的指導,該命令給予了臨時豁免,使參加包裝項目的顧問不受包裝手冊交付期限的限制,這些顧問依賴保薦人來履行這一義務。Hermes聯邦公司的一家諮詢子公司依賴這一救濟,因為保薦人的郵件供應商未能及時提供附屬公司對ADV第2A部分小冊子的材料更改摘要。 |
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• | 2020年3月20日,美國證交會發布命令,暫時免除(在2020年5月30日之前)轉讓代理處理證券交易的要求,保留投資者所有權記錄,並在公司因冠狀病毒業務中斷而無法遵守的情況下,向美國檢察官提交官員的指紋。轉讓代理人必須將其使用救濟的意圖通知證券交易委員會。 |
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• | 2020年3月19日和2020年3月26日,證券交易委員會工作人員向投資公司研究所發出了兩封不採取行動的信函,為附屬公司購買開放式投資公司的某些債務證券提供不行動減免,否則將根據1940年法案第17(A)條或第17a-9條予以禁止。起初,這種減免只給予未註冊投資公司的貨幣市場基金及其附屬人員,但在隨後的2020年3月26日-沒有行動函-美國證券交易委員會(SEC)將這一減免擴大到非交易所交易基金(ETF)、不自稱貨幣市場基金的基金及其非註冊投資公司的附屬人員。根據“不採取行動通知書”給予的救濟是暫時的,其效力將在證券交易委員會工作人員的通知下終止。 |
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• | 2020年3月13日,美國證交會的公司財務部發布了對根據“交易法”第12條註冊的發行人的指導意見,以便通過互聯網或其他電子手段,根據冠狀病毒,通過互聯網或其他電子方式,舉行虛擬或混合股東大會,以代替面對面的會議。雖然舉辦此類虛擬或混合年會的能力受到州法律和發行人管理文件的制約,但證交會工作人員希望發行人及時將此類計劃通知股東、參與代理程序的中介機構和其他市場參與者,並就虛擬或混合會議的後勤細節披露明確的指示,包括股東如何遠程訪問、參與此類會議,以及如何在這些會議上投票。證券交易委員會的工作人員也提供了一個替代方案。 |
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將先前宣佈的股東大會的變化通知股東,以便切換到虛擬或混合的年度會議的方法。
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• | 2020年3月4日,SEC發佈了一項適用於受“外匯法”報告義務約束的實體(如上市公司)的命令,允許它們將定期報告提交義務、委託書和信息陳述文件的提交期限延長45天。該命令涵蓋這些實體將被要求在2020年3月1日至2020年4月30日期間提交的文件。在隨後於2020年3月25日發佈的一項命令中,SEC將適用期限延長至2020年7月1日。為了獲得救濟,受影響實體必須在3月16日晚些時候或原報告截止日期之前提交證券,説明它們打算依賴救濟,説明它們要求救濟的理由,並披露它們打算提交的日期以及適用的風險因素。如果尋求救濟的理由涉及第三方無法提供所需信息,則尋求救濟的實體必須在其提交的文件中包括第三方簽署的聲明。 |
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• | 2020年3月3日,SEC要求對1940年法案(名稱規則)第35d-1條規則發表評論,以確定名稱規則是否能得到改進,以幫助確保基金名稱告知投資者,避免誤導投資者。目前的評論將於2020年5月5日到期。證交會在其新聞稿中表示,它特別關切在適用“名稱規則”方面的某些挑戰,包括與以下方面有關的挑戰:(一)使用提供槓桿作用的衍生工具和其他金融工具,因為“名稱規則”涉及基於資產的檢驗;(二)使用混合金融工具(例如,可轉換資產),這些工具具有一些但並非全部用於基金名稱的更常見資產類型的特徵;(3)指數基金使用的指數不屬於投資公司,不受“名稱規則”的約束,指數成分可能與指數名稱所建議的投資類型並不總是密切相關;(4)包括要求對某些非財務特徵進行某種程度的定性評估或判斷的標準(例如,在其投資任務中包括一項或多項面向環境、社會和治理的評估或判斷的基金),因為公司可能不一貫地將這些條件(例如ESG)視為一種不受名稱規則約束的投資戰略,或作為一種投資類型,受“名稱規則”管轄;(5)對鼓勵管理人員選擇更有可能吸引資產的基金名稱(如提出各種新興技術的名稱),但這可能不符合“名稱規則”的目的,普遍表示關切。 |
投資管理行業的參與者,例如Hermes聯邦公司,也繼續並將繼續監測、規劃和實施針對新的擬議或通過的規則所作的某些改變,例如:(Hermes聯邦公司在其先前的公開文件中更詳細地介紹了這些規則):
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• | 2020年4月21日,美國證交會根據1940年法案提出了新的第2a至第5條規則,為基金的公允價值確定建立了一個框架。該規則旨在根據證券交易委員會上一次在1969年和1970年發佈的兩份新聞稿中討論基金估值做法以來出現的市場動態,澄清基金董事會如何履行其估值義務。該規則將規定真誠地確定基金投資的公允價值的要求,並允許董事會在董事會監督和某些其他條件的情況下,將這一決定分配給基金的投資顧問。該規則還將為1940年法案的目的定義“隨時可得的”市場報價,這將對交易較少或更為複雜的資產產生重要影響。公眾評論期將持續到2020年7月21日。聯邦愛馬仕正在審查擬議的規則及其對聯邦愛馬仕及其基金估值政策的影響。 |
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• | 2020年4月8日,美國證交會通過了一項最後規則,允許註冊的封閉式基金和業務發展公司使用SEC此前根據1933年法案對運營公司進行的註冊、提供和通信改革,並進一步協調這些基金的披露和監管框架與運營公司的監管框架。SEC在很大程度上通過了最終規則,正如最初規則提案中所提議的那樣。該規則修正案執行“經濟增長、監管救濟和消費者保護法”(CEF法)和“小企業信貸供應法”(BDC法)的規定,並普遍為符合條件的封閉式基金和業務發展公司提供靈活性,以遵循目前為傳統上市公司提供的更為寬鬆的證券發行規則。最後一條規則可能有利於某些類型的業務發展公司或封閉式基金,如交易所上市的封閉式基金,但將對其他類型的基金實施額外的監管要求,例如持續發行的封閉式基金(包括區間基金和投標要約封閉式基金)。聯合愛馬仕提供交易所上市,並不斷提供封閉式基金。最後規則的生效日期為2020年8月1日,對其他規則的某些修正自2021年8月1日起生效。最後規則各方面的遵守日期從生效日期後一年至兩年不等。愛馬仕聯邦公司正在評估最終規則及其對其封閉式基金產品發行的影響。 |
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• | 2019年12月30日,證券交易委員會提議修訂條例S-X的第2-01條,力求編纂某些工作人員諮詢意見,並使其審計師獨立性框架的某些方面現代化。修正案將限制潛在獨立性的範圍--損害共同基金綜合體基金之間的關係,縮短國內首次申報人評估獨立性要求遵守情況的回顧期,將最低限度消費貸款的數量擴大到獨立之外的類別--損害貸款關係,進一步發展受益所有權的概念,並引入一個過渡框架,以解決合併和收購交易導致的無意中出現的侵犯獨立性行為。公眾對擬議修正案的評論期已於2020年3月16日結束;然而,作為對冠狀病毒的迴應,SEC已表示,它不會在2020年5月1日前採取最終行動,以便在必要時允許評論者有更多時間。赫爾墨斯聯邦正在評估最近的修正案,以確定它們在多大程度上減輕了赫爾墨斯聯邦“或者Hermes聯邦基金審計師會無意中涉及到審計師獨立性規則。 |
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• | 2019年11月25日,美國證交會根據1940年法案(“衍生工具規則”)重新提出了第18F-4條規則,該規則規定共同基金、封閉式基金、ETF和其他投資公司使用衍生品。除其他要求外,衍生工具規則還要求基金採用並實施符合特定標準(包括壓力測試和背靠背測試)的衍生品風險管理計劃,並由董事會指定的專門管理人員進行監督和報告。重新提議的衍生工具規則還根據相對於指定參考指數的風險價值(VaR),將基金的槓桿率限制在150%,但某些例外情況除外。美國證交會還提議修訂投資公司的報告要求,以提高其監督基金使用和遵守衍生工具規則的能力,並讓SEC和公眾更深入地瞭解基金使用衍生品對其投資組合的影響。最後,美國證交會建議撤銷1979年的一般政策聲明(第10666版),該聲明規定了按照1940年法案第18條使用衍生品的資金參數。對擬議中的衍生品規則的公眾評論期已於2020年3月20日結束,然而,作為對冠狀病毒的迴應,SEC已表示,它不會在2020年5月1日前採取最終行動,以便在必要時允許評論者有更多時間。赫爾墨斯聯邦正在評估衍生工具規則的潛在影響,但預計衍生工具規則不會對其業務、經營結果、財務狀況和/或現金流產生重大影響。Hermes聯邦基金. |
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• | 在2019年11月5日,SEC對其代理招標規則提出了兩項修正。除了修改提交股東建議書的程序外,擬議的修正案主要是在幾個重要方面編纂SEC在2019年8月21日發佈的先前指南。修正案將編纂美國證交會的解釋,即代理投票意見一般構成1934年法案意義上的招標。這些修正案將規定,在某些額外的披露要求(如披露利益衝突)方面,對代理投票諮詢公司使用的聯邦代理規則的現有代理信息和提交要求給予某些豁免。修正案還將修訂委託書規則,以澄清何時不披露代表投票通知中的某些信息可被視為規則所指的誤導性信息,具體取決於所涉的具體事實和情況。公眾對擬議修正案的評論期於2020年2月3日結束。赫爾墨斯聯邦正在評估這些修正對其業務(包括股權所有權服務業務)、業務結果、財務狀況和/或現金流動的潛在影響。 |
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• | 在2019年11月4日,證券交易委員會提議修改其投資顧問廣告和現金徵集規則。一般而言,擬議修正案試圖更新現有條例並使之現代化。對廣告規則的修訂引入了一項新的基於原則的禁止某些廣告做法的規定,並對根據廣告的預期受眾展示表演結果提出了更有針對性的要求,並允許使用推薦信、背書和第三方收視率。修正案還要求,大多數廣告必須在使用前由指定僱員在內部審查和批准。對現金招標規則的修正大大擴大了其適用範圍,包括將其適用範圍擴大到涉及現金以外的補償的安排。公眾對擬議修正案的評論期於2020年2月10日結束。赫爾墨斯聯邦正在評估這些修正對其業務、業務結果、財務狀況和(或)現金流動的潛在影響。 |
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• | 2019年6月5日,證券交易委員會通過了一套新規則(即監管最佳利益)以及修正案和解釋,目的是提高散户投資者與經紀人和投資顧問之間關係的質量,並加強對投資者的保護,同時在以下方面保持散户投資者的准入和選擇:(1)與他們合作的專業人員類型;(2)他們得到的服務;(3)他們如何為這些服務付費。新規則旨在提高經紀商對客户的行為標準,並使行為標準與零售客户的合理期望保持一致。這些規則還將為散户投資者提供更多的透明度和清晰性,通過加強CRS表格的披露,幫助他們瞭解自己在與誰打交道,以及為什麼要這樣做。 |
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事項。隨着這套方案的採用,無論散户投資者是選擇經紀交易商還是投資顧問(或兩者兼而有之),散户投資者都有權獲得符合散户投資者最佳利益的建議(經紀人-交易商)或建議(來自投資顧問),而這些建議並不將公司或金融專業人員的利益置於散户投資者的利益之前。貿易和市場部的工作人員維持一個常見問題解答網站(最近更新的是2020年4月20日),就有關條例最佳利益的經常問題提供指導。監管最佳利益和形式CRS於2019年9月10日生效。要求在2020年6月30日前遵守法規最佳利益和CRS報告格式。美國證券交易委員會(SEC)主席傑伊·克萊頓(Jay Clayton)在2020年4月2日的一份公開聲明中表示,在冠狀病毒的背景下,SEC將在2020年6月30日的最後期限內,嚴格執行監管最佳利益,形成CRS,但表示,在這種情況下,審查員將首先尋求公司“誠信”遵守規定。在2020年4月7日的風險預警中,美國證交會合規檢查和檢驗辦公室(OCIE)發佈了有關初步檢查範圍和內容的信息,OCIE表示,初步審查可能會在合規日期後的第一年發生。OCIE重申,最初的規例最佳利益審查將集中於評估公司是否真誠地努力執行合理設計以遵守條例最佳利益的披露、照顧、利益衝突和遵守義務的政策和程序。OCIE表示,它還將審查公司政策和程序的運作效力。, 以及根據從執行過程中獲得的信息以及其他事實和情況,它們是否作出了必要或適當的修改。美國勞工部(DOL)也在根據2016年頒佈的退休計劃顧問信託標準(DOL受託規則)考慮監管方案,該標準將於2018年年中全部撤出,預計將在2020年上半年發佈新的信託規則,不過,由於冠狀病毒,該規則的發佈可能會被推遲。作為對DOL信託規則的迴應,經紀商和其他中介人實施或開始實施對其業務做法的改變,包括取消基於佣金的補償安排,減少在其平臺上提供的共同基金的數量,或根據SEC的指導要求“清潔股票”或其他產品收費結構變化。目前尚不清楚,經紀商或其他中介機構是否會撤回、修改或繼續取消DOL信託規則之前所做的更改,或根據監管最佳利益作出新的或額外的更改,形成CRS、SEC信託責任解釋或DOL提出的任何新的信託規則。赫爾墨斯聯邦繼續分析這些監管發展對赫爾墨斯聯邦業務、經營結果、財務狀況和/或現金流量。
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• | 美國證交會於2018年12月19日根據1940年法案提出了第12d1-4條規則和修正案,旨在簡化和加強對投資於其他基金(或“基金基金”安排)的基金的監管框架。同時,美國證交會將根據1940年法案撤銷第12d1-2條規則,並撤銷SEC批准的最相關的豁免令,以提供對1940年法案第12(D)(1)(A)、(B)、(C)和(G)節的救濟。在某些特定條件下,擬議的規則將允許基金在不獲得證券交易委員會的豁免令的情況下,獲得超過“1940年法”第12(D)(1)節的限制的另一基金的股份。美國證交會還根據1940年法案和表格N-CEN對第12d1-1條規則提出了相關修正案。對規則12d1-1的擬議修正案將允許主要投資於同一組投資公司內的基金的基金繼續投資於非附屬貨幣市場基金。最後,對錶格N-CEN的修正將要求資金在適用的報告期內報告它們是否依賴於“1940年法”第12(D)(1)(G)節中的規則12d1-4或法定例外。公眾對擬議規則的評論期於2019年5月2日結束。赫爾墨斯聯邦繼續分析該規則如果按提議通過將產生的潛在影響。赫爾墨斯聯邦“基金安排和相關產品基金,截至2020年3月31日,鑑於擬議規則的範圍和某些要求一旦最後確定,赫爾墨斯聯邦無法確定對其業務、業務結果、財務狀況和/或現金流量的影響。 |
除上述監管發展外,證券交易委員會工作人員還參與了一系列涉及投資管理行業參與者的調查、執法行動和/或審查,其中包括投資顧問和投資管理公司,如赫爾墨斯聯邦投資管理子公司和Hermes聯邦基金。證交會的考試包括對投資管理公司和投資顧問進行的一些涉及各種主題的全面審查。例如,SEC工作人員開始進行並回應業界對時間安排的關切,暫時停止集中於業務連續性計劃的掃描檢查,特別注意在冠狀病毒期間繼續作業。其他抽樣調查的例子包括:現金清理和投資顧問與經紀商之間新的收入分享安排、ESG因素的使用、網絡安全、某些技術體系、指數構建和維護、披露投資規模較小或交易量較小的ETF的風險、表現“反常”的基金、英國退出歐盟(稱為英國退歐)的影響,以及股票類別選擇等。在2020年,證券交易委員會宣佈將重點關注共同基金和交易所交易基金、其註冊投資顧問的活動、董事會的監督做法,以及更廣泛的事項。
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對於散户投資者(包括退休投資者)、股票類別選擇、信息安全、數字資產、電子投資諮詢、反洗錢以及負責關鍵市場基礎設施的註冊人的合規等問題來説,都是重要的審查優先事項。目前還不確定冠狀病毒將如何影響美國證交會在2020年的優先檢查項目上取得的進展。除了最近的冠狀病毒行動和指導外,證券交易委員會工作人員還就以下方面的合規問題發佈了各種指導聲明和風險警報:現金徵求規則、註冊投資公司的基於風險的審查舉措、投資顧問對電子信息的審查、資金和證券的轉讓代理保護、投資顧問的委託和代理交叉交易合規問題、與條例S-P隱私通知和保障政策有關的合規問題、網絡存儲、網絡安全、投資公司業務連續性、共同基金分配、根據不斷變化的市場狀況(包括LIBOR停止)修改基金披露、帳篷託管和銷售變動披露等方面的客户記錄和信息,還有其他的話題。這些調查、審查和行動已經並可能導致對投資管理行業的進一步監管、指導聲明和審查。鑑於政府的監管政策,美國新監管步伐持續放緩的可能性、冠狀病毒的影響、監管調查、行動和檢查將繼續進行的程度以及它們的頻率和範圍可能有所不同,而且不確定。
美國證交會以外的監管機構或潛在監管機構也繼續並可能繼續影響投資管理行業參與者,包括赫爾墨斯聯邦。例如,金融行業監管局(Finra)也進行了審查,例如,包括網絡安全掃描檢查,以及各州立法機構或監管機構已經或正在開始採用除聯邦監管外可能在不同程度上適用的特定於州的網絡安全和/或隱私要求。
FSOC的活動也繼續受到投資管理行業的監督,包括赫爾墨斯聯邦。由於聯邦儲備委員會在2014年表示,它打算監測2014年貨幣基金規則的有效性,人們一直擔心FSOC可能會建議對“非銀行金融公司”實施新的或更嚴格的監管,美聯儲(Federal Reserve System)理事會已表示,這些監管可能包括開放式投資公司,如貨幣市場基金和其他共同基金。在過去的年度報告中,FSOC建議SEC監測這些規則的執行情況,並評估它們在多大程度上解決資產管理行業的潛在風險。在2019年12月4日發佈的2019年年度報告中,FSOC將重點放在繼續使用攤銷成本或有穩定資產淨值的其他類型的現金管理工具上,這些工具可能由註冊投資顧問贊助或提供諮詢,但不受SEC的監督。這些機構包括地方政府投資池和私人流動性基金。FSOC指出,這些實體不受2014年貨幣基金規則的約束,因此建議金融監管機構監測此類短期現金管理工具的發展情況,以應對任何金融穩定風險。FSOC還將流動性和贖回風險以及槓桿的使用確定為投資基金的一個重點領域,並建議SEC監測旨在減少此類風險的規則的執行情況並評估其有效性.(完)e.g。2016年流動性規則,以及重新提議的衍生工具規則)。
2019年12月4日,FSOC一致表決通過了關於指定非銀行金融公司為具有系統重要性的金融機構的解釋指南修正案。在修訂後的指導方針下,FSOC將其指定方法從以實體為基礎的方法改為以活動為基礎的方法,根據這種方法,只有在聯邦和州一級的主要監管機構認定聯邦和州監管機構應對該公司活動的金融穩定風險的努力不足的情況下,才能如此指定單個公司。根據修訂後的指導方針,除其他事項外,FSOC首先必須通過初級監管機構的行動,將重點放在監管構成系統性風險的活動上。這與FSOC在歷史上將個別公司指定為系統重要性的歷史重點不同。FSOC還將被要求在指定之前(對美國金融系統、美國經濟和非銀行金融公司)進行成本效益分析,其中必須包括對實際發生的潛在系統性影響的可能性進行分析,並通過考慮“不僅是已確定的風險的影響,而且還包括實現風險的可能性”來評估非銀行金融公司遭受重大財務困境的可能性。
2020年總統選舉中的推定民主黨候選人表示,他願意接受對證券交易徵收金融交易税(FTT)的想法,這是一些前民主黨候選人提出的想法。2019年3月5日,眾議院和參議院都提出了一項法案,如果通過並簽署成為法律,將對股票、債券和衍生品交易徵收0.1%的税。該税將適用於在美國或由美國人進行的銷售,而首次證券發行和短期債務將被免除。隨後的一項建議將對股票交易徵税0.5%,債券交易按0.1%徵税,衍生品交易按0.005%徵税,同時對收入低於50,000美元(已婚夫婦為75,000美元)的個人提供所得税抵免,以抵消這些人的平均税收負擔。兩項法案都沒有在國會取得進展。管理層不相信這一立法將在特朗普總統的領導下頒佈。
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目前的監管環境已經並將繼續影響,赫爾墨斯聯邦業務、經營結果、財務狀況和/或現金流量。例如,監管改革,如2014年貨幣基金規則和指南,可能導致資產組合和流動的變化。這些變化會影響到赫爾墨斯聯邦澳元、收入和營業收入。儘管FOMC為應對冠狀病毒造成的市場壓力,將利率下調至0%至0.25%,但管理層仍然認為,貨幣市場基金仍比其他產品(如保險存款賬户替代品)提供更有吸引力的投資機會。管理層正在監測和評估當前利率環境下降對貨幣市場基金和其他基金資產流動的潛在影響、相關資產組合以及這些因素的影響程度。赫爾墨斯聯邦主要貨幣市場業務和聯邦赫爾墨斯業務,經營結果,財務狀況和/或現金流一般。
冠狀病毒,以及針對受影響的DOL信託規則所作的更改,以及為響應監管最佳利益、CRS、SEC信託責任解釋或DOL提出的任何新的信託規則而可能作出的任何修改或其他更改,可能會產生影響。赫爾墨斯聯邦澳元、收入和營業收入。例如,如果中介機構繼續減少DOL信託規則的數量,或者根據法規最佳利益、CRS、SEC信託責任解釋或DOL提出的任何新的信託規則進行新的或額外的更改,則仍不確定經紀商或其他中介人是否會或在多大程度上回退、修改或繼續更改DOL信託規則之前所做的更改。Hermes聯邦基金在他們的平臺上提供,共同基金相關的銷售和分銷費用赫爾墨斯聯邦可能會減少。在這種情況下,類似於其他投資管理行業的參與者,赫爾墨斯聯邦資產組合和資產管理可能會發生進一步的變化,並會對收入和營業收入產生進一步影響。另一方面,管理層仍然認為赫爾墨斯聯邦“業務可能受到積極影響,因為單獨管理的帳户/包裝費策略在水平包裝費帳户結構中運行良好,並且可以為客户提供透明度和潛在的税收優勢,同時赫爾墨斯聯邦銀行信託部門的經驗以及信託經驗和資源為客户提供了一個增加價值的機會。
赫爾墨斯聯邦已投入並將繼續投入大量的內部和外部資源,以分析和處理對冠狀病毒和其他監管發展的影響及其對赫爾墨斯聯邦業務、經營結果、財務狀況和/或現金流量。這一努力包括審議和(或)影響立法、監管、產品結構和發展、技術和信息系統開發、報告能力、業務和其他已經或可能可用的備選辦法,以儘量減少任何不利後果的潛在影響。赫爾墨斯聯邦這些努力包括與中介客户就監管發展進行對話,分析產品供應和結構調整、監管備選方案和其他遵守辦法,並協助客户遵守新的信託規則或解釋、1940年法案和其他適用的法律和條例。視情況而定,赫爾墨斯聯邦還參加並將繼續單獨或與行業團體一起參與擬議條例的評論過程。赫爾墨斯聯邦繼續動用法律和合規資源,審查公司治理和上市公司披露建議和證券交易委員會發布的最後規則,通過、修訂和/或執行政策和程序,並對涉及其監管機構的審查、詢問和其他事項作出迴應,包括SEC、客户或其他第三方。赫爾墨斯聯邦繼續將資源用於技術和系統投資、業務連續性、網絡安全和信息治理以及開發其他投資管理和合規工具,以使赫爾墨斯聯邦除其他好處外,能夠更好地處理新的或經修改的監管要求。在冠狀病毒方面,愛馬仕聯邦投入了內部和外部資源,以遵守聯邦和州實施工作、旅行限制和其他要求的命令,以及疾病控制中心和州衞生部門的健康指導以及加強消毒和污染程序。上文討論的監管發展和相關的監管監督也對和/或可能產生影響,赫爾墨斯聯邦顧客和供應商,他們的喜好和他們的生意。例如,這些發展已導致和/或可能導致某些產品線、結構、定價和產品開發方面的變化,以及貨幣市場、股票、固定收益、另類/私人市場或多資產基金產品對機構投資者和其他投資者的吸引力下降。Hermes聯邦基金由中介機構提供,費用變動赫爾墨斯聯邦,退休計劃顧問和中介人將能夠從出售給退休計劃客户的投資產品和服務、工作安排和設施相關費用的變化以及澳元、收入和經營利潤的減少中獲利。此外,這些發展已導致和(或)可能導致資產流動、水平和組合以及客户和供應商關係的變化。
赫爾墨斯聯邦將繼續監測必要時針對冠狀病毒和其他監管發展而採取的管制行動,並可在其認為必要或適當時對其業務和做法作出進一步改變。進一步分析和規劃,或進一步改進赫爾墨斯聯邦“產品線和業務慣例,可能需要應對市場、客户或監管方面的變化和發展,如新的利益衝突或信託規則和其他監管發展,或SEC或其他監管機構發佈的任何補充監管或指南。
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除了對赫爾墨斯聯邦‘AUM,收入,營業收入和其他方面赫爾墨斯聯邦“上述業務按累計計算,赫爾墨斯聯邦“監管、產品開發和重組以及針對上述監管發展所作的其他努力,包括專門用於這類努力的內部和外部資源,已經並可能繼續產生實質性影響。赫爾墨斯聯邦‘開支,反過來,財務業績。截至2020年3月31日,鑑於目前的監管環境、冠狀病毒以及今後可能進一步修改或推遲監管或監督,赫爾墨斯聯邦無法充分評估針對冠狀病毒或其他已通過或擬議的條例以及其他監管發展而採取的管制行動的影響,以及赫爾墨斯聯邦“與其業務、業務結果、財務狀況和(或)現金流量有關的努力。現行規管環境的規管轉變及發展,及赫爾墨斯聯邦“為應對這些問題所作的努力,可能會對以下方面產生實質性和不利的影響:赫爾墨斯聯邦業務、經營結果、財務狀況和/或現金流量。截至2020年3月31日,FSOC的重點改變和持續的透明度努力減少了出現任何情況的可能性。赫爾墨斯聯邦被指定為具有系統重要性的非銀行金融公司的產品,管理層認為,任何此類指定和最終實施的任何改革都將不利於赫爾墨斯聯邦‘貨幣市場基金業務,可能產生重大和不利的影響赫爾墨斯聯邦業務、經營結果、財務狀況和/或現金流量。赫爾墨斯聯邦同時,也無法評估任何持續的放松管制努力或與管制改革和發展有關的潛在備選辦法最終是否可能成功,或在多大程度上進行評估。
國際
與美國監管機構類似,英國和歐盟監管機構也對冠狀病毒做出了直接反應。例如:
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• | 2020年4月3日,英國金融行為管理局(FCA)公佈了針對冠狀病毒的單一監管公司遵守高級管理人員和認證制度的期望。具體而言,該指南涉及到因疾病或其他應對冠狀病毒措施而臨時改變高級管理人員職責的情況,包括高級管理人員的長期休假。具體而言,FCA指出,如果公司需要作出臨時安排,以直接應對這一流行病,它將不強制要求公司提交更新的責任説明,以涵蓋缺勤或更改高級管理人員的責任,條件是作出這一改變是為了涵蓋多重疾病,或直接應對冠狀病毒的責任的其他臨時變化,而且是臨時性的,預計將恢復到公司以前的安排。FCA表示,它將通過同意對12周規則進行修改,以支持在危機期間使用此類臨時安排的公司。最後,FCA指出,如果高級經理被停職,除非高級經理永久離職,否則他們將在離開期間保留其批准,在返回時不需要再得到FCA的批准。公司仍負責確保高級經理的健康和適當,並必須確保高級經理的職責分配給另一位高級經理。 |
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• | 2020年4月2日,歐洲證券和市場管理局(ESMA)更新了其風險評估,以説明冠狀病毒的影響,指出企業和政府債券市場及投資基金顯示出壓力跡象,而市場基礎設施繼續有序運作,儘管交易活動大幅飆升、使用斷路器和衍生品利潤率都有所增加。ESMA表示,它預計在整個ESMA管轄範圍內,機構投資者和散户投資者將面臨長期的市場調整風險和非常高的風險。 |
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• | 在2020年3月31日,FCA發佈了一封“親愛的CEO”關於冠狀病毒的信。這封信為公司提供了關於其反洗錢義務的指導,並建議如果公司無法核實或證明文件,則可採取其他措施。此外,這封信的重點是金融工具市場指令II(MiFID II)10%的折舊報告,建議公司可以選擇停止向專業客户提供10%的折舊報告。信中建議,FCA仍然希望公司能夠迅速處理投訴,如果冠狀病毒阻止了迅速的反應,企業應該聯繫FCA。信中建議,公司應致力於在八週內解決任何投訴,如果客户無法在截止日期前提交書面建議。信中還指出,FCA繼續期望公司按照MiFID II的要求記錄電話線路,如果公司無法記錄市場交易者,這些公司必須向FCA報告。 |
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• | 2020年3月11日,ESMA發佈了針對與冠狀病毒相關影響的金融市場參與者的建議行動。建議採取的行動包括:(1)準備部署業務連續性措施;(2)準備適當的市場披露;(3)確保財務披露透明。ESMA還建議基金經理繼續遵守風險管理的要求。 |
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此外,英國和歐盟監管機構一直致力於擴大公司的財務報告和披露要求,以適應冠狀病毒對季度末審計和報告的影響。例如,2020年3月26日,英國金融管理局、財務報告委員會和保誠監管局發表了一項聯合聲明,宣佈了一系列行動,旨在確保信息繼續流向投資者,並支持聯合王國資本市場的繼續運作。這些行動包括:(一)允許上市公司額外兩個月公佈經審計的年度財務報告;(二)在目前不確定的環境下,為正在編制已審計財務報表的公司發佈指導意見;(三)為試圖克服因冠狀病毒而在獲取審計證據方面遇到挑戰的審計公司發佈指導意見。此外,英國金融監管機構修改了以往有關財務信息和審計工作的時間和內容的市場做法。冠狀病毒對現有和最近提出的英國和歐洲立法、監管和協商的影響可能有所不同,而且不確定。
儘管英國政府的注意力已經轉移到冠狀病毒上,但英國首相鮑里斯約翰遜(Boris Johnson)表示,自2020年1月31日起,英國不再是歐盟成員國,他不會尋求延長英國退歐的一年過渡期,這一過渡期將於2020年12月31日到期。然而,考慮到冠狀病毒,尋求這樣一種擴展的壓力正在增加。“歐洲聯盟(退出協定)法案”(“退出協定法案”)執行聯合王國與其他27個歐盟成員國達成的退出協議,並規定了聯合王國退出歐盟的安排。它規定,一年的過渡期不能延長,在過渡期間,歐盟法律將繼續在英國得到維護。“退出協定法案”規定對聯合王國和北愛爾蘭之間正在運輸的貨物進行海關檢查,以避免出現硬邊界。只有當這些產品被認為有被運往愛爾蘭共和國的風險時,才需要支付從聯合王國運往北愛爾蘭的貨物的税款,如果貨物沒有實際運往愛爾蘭共和國,則有能力獲得退款。北愛爾蘭繼續遵守歐盟關於標籤和製造商品的規定。英國國民能夠在歐盟國家生活和工作,歐盟國民能夠在過渡時期在英國生活和工作,在歐盟的英國公民和在英國的歐盟公民保留其居住和社會保障權利。英國將設立一個獨立的監督機構,監督英國退歐後留在英國的歐盟公民的權利。“退出協議法案”還規定了英國償還約330億英鎊對歐盟的財政義務的時限。英國和歐盟將在2020年利用過渡期談判達成一項自由貿易協定。到目前為止, 英國已同意將19個自由貿易協定展期,涉及50個國家或地區,這些國家或地區是英國在加入歐盟期間加入的約40個自由貿易協定的一部分。這些自由貿易協定僅佔英國貿易總額的8%多一點。
在與歐盟達成自由貿易協定和過渡期結束之前,英國退歐的影響仍然存在重大的政治、經濟、法律和監管不確定性。見項目1A-風險因素赫爾墨斯聯邦2019年12月31日終了的財政年度表10-K,進一步討論政治不穩定、貨幣放棄和其他市場混亂的風險。赫爾墨斯聯邦還有它的生意。聯合王國退出歐盟也可能影響適用於在聯合王國經商的立法和條例的執行要求和/或時間安排,包括適用於赫爾墨斯聯邦的贊助、管理、運作和分配赫爾墨斯聯邦英國內外的產品和服務。在英國和歐盟之間轉移基金分配和管理服務的能力存在不確定性,增加了英國基金在歐盟的監管負擔和合規以及其他成本,而歐盟基金(例如愛爾蘭籍基金)則在英國進行分配。為歐盟基金和英國基金聘請投資經理的能力也可能受到影響,導致在英國和歐盟註冊的基金的結構和其他變化。FCA實施了一項臨時許可制度,允許以護照在英國市場的在英國註冊的投資基金繼續在英國進行臨時營銷,並允許目前進入英國的EEA公司在其目前在英國獲得許可的範圍內繼續開展新的和現有的受監管業務,同時尋求全面的FCA授權。除其他外,歐盟各國政府,如法國、荷蘭、意大利和德國,也通過了類似的臨時許可制度或其他法律,允許在本國銷售英國產品,並使歐盟-英國金融交易在本國持續一段時間。英國和歐盟的行業團體一直在要求監管機構採用歐盟範圍內的臨時許可制度,以避免不得不遵守每個歐盟國家的要求。2020年3月,HM財政部發布了一份諮詢文件,提出了一項針對UCITS的海外基金制度,將使Hermes聯邦公司的愛爾蘭UCITS基金能夠在臨時許可制度的過渡期結束後繼續在英國市場銷售。財政部提出了一項對等制度,將確定與聯合王國相當的國家,並將與財務審查委員會合作確定對等國家。
赫爾墨斯聯邦正在監測英國脱歐的影響,而英國退歐並沒有對英國退歐產生重大影響。赫爾墨斯聯邦截至2020年3月31日,考慮到目前的過渡期和COVID-19的潛在影響,赫爾墨斯聯邦仍然無法評估英國脱歐及其可能帶來的影響的程度。赫爾墨斯聯邦業務、經營結果、財務狀況和/或現金流量。赫爾墨斯聯邦繼續在內部和
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與英國退歐有關的規劃方面的外部資源。愛馬仕的收購增加了英國退歐的潛在影響,以及由此產生的變化。赫爾墨斯聯邦業務、經營結果、財務狀況和/或現金流量。
在2020年第一季度,英國和歐盟監管機構提出或通過了影響英國和歐盟投資管理行業參與者的新規則,其中包括聯邦愛馬仕公司(FederatedHermes)。例如:
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• | 20.2020年4月23日,三個歐洲監督機構(歐洲銀行管理局、歐洲保險和職業養卹金管理局和歐洲社會協會)發表了一份協商文件,徵求關於向金融市場參與者、顧問和產品披露ESG信息的內容、方法和表述的擬議監管技術標準的意見。諮詢期至2020年9月1日止。 |
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• | 歐洲聯盟委員會於2020年4月8日發佈了一份關於其新的可持續金融戰略的磋商文件,該磋商借鑑了歐盟委員會以前的倡議和報告,如“2018年可持續增長籌資行動計劃”和“可持續金融技術專家組的報告”。該戰略將提供一個新的行動路線圖,以增加對可持續項目和活動的私人投資,以支持“歐洲綠色協議”(這是歐盟委員會使歐盟經濟可持續發展的路線圖)中提出的不同行動,並管理氣候和環境風險並將其納入歐洲金融體系。更具體地説,作為更廣泛的“歐洲綠色交易投資計劃”(歐洲綠色協議的一個支柱)的一部分,該戰略力求:(1)為可持續投資創造堅實的基礎;(2)增加公民、金融機構和公司對社會和環境產生積極影響的機會;(3)充分管理氣候和環境風險並將其納入金融體系。歐盟委員會表示,它的目標是在2020年下半年通過新的可持續金融戰略。諮詢期從2020年4月8日到2020年7月15日。 |
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• | 2020年4月3日,ESMA發佈了投資基金業績收費的最終指南--適用於UCITS和某些類型的另類投資基金(AIF)。準則為基金管理人員在為其管理的基金設計業績費用模型時提供了全面指導,包括評估業績費用模型與基金的投資目標、政策和戰略之間的一致性,特別是在參照基準管理基金時。 |
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• | 2020年3月31日,ESMA啟動了一項關於標準表格、模板和程序的諮詢,國家主管部門(NCA)應該使用這些格式、模板和程序在其網站上發佈信息,以促進資金的跨境分配。磋商結果可能導致進一步披露關於AIF和UCITS的營銷要求,以及NCA對歐盟內部跨境交易徵收的監管費用或徵費。 |
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• | 2020年3月31日,ESMA宣佈貨幣市場基金經理根據MMF條例提交的第一份報告將移至2020年9月。更新的時間表旨在給貨幣市場基金經理更多的時間來遵守更新的XML報告。“貨幣基金管理條例”第37條要求貨幣市場基金經理向國家資產管理機構提交數據,然後由NCA將數據傳送給ESMA。 |
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• | 在2020年3月3日,ESMA發佈了其在MMF法規下的壓力測試方案指南的正式譯本。準則所適用的成員國國家信息通報必須在翻譯後兩個月內通知ESMA它們是否遵守或打算遵守準則。 |
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• | 2020年2月6日,ESMA發佈了“可持續金融戰略”。該戰略規定,通過在其工作中納入ESG因素,ESMA將如何將可持續性置於其活動的核心。該戰略強調的ESMA的主要優先事項包括:(1)通過“披露條例”(ESMA宣佈將與EBA和EIOPA合作制定聯合技術標準)完成關於透明度義務的監管框架;(2)報告可持續金融的趨勢、風險和脆弱性(TRV),在其TRV報告中列入專門章節,包括與綠色債券、ESG投資和排放津貼交易有關的指標;(3)利用其掌握的數據分析氣候變化的金融風險,包括不同市場部門可能與氣候有關的壓力測試;(4)努力使國家在環境治理因素方面的監督做法趨於一致,重點是減輕綠色清洗的風險,防止不當銷售做法,提高報告非金融信息的透明度和可靠性;(5)參加歐盟可持續金融平臺,該平臺將制定和維持歐盟分類法,並監測流向可持續金融的資本流動;(6)確保ESG準則得到ESMA直接監督的實體的遵守,同時準備接受與可持續金融有關的任何新的監督任務。 |
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投資管理行業的參與者,包括Hermes聯邦公司,繼續並將繼續監測、規劃和實施針對新的擬議或通過的規則所作的某些修改,例如:(Hermes聯邦公司在其先前的公開文件中更詳細地介紹了這些規則):
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• | 歐洲聯盟委員會就其“可持續金融行動計劃”提出了四項立法建議。除其他外,立法涉及建立一個促進可持續投資的框架,包括統一的歐盟分類系統,以確定一項經濟活動是否在環境上是可持續的,與可持續投資和可持續性風險有關的披露,對基準條例的修正,以創建一個新類別的基準,包括低碳和積極的碳影響基準,以及對MiFID II的修正,為機構投資者將ESG因素納入其投資決策進程提供一致性和明確性。根據“可持續金融行動計劃”,歐洲聯盟委員會於2019年8月委託進行了關於可持續性比率和研究的研究,目的是設計與可持續性有關的產品和服務的統一法律和經濟分類,並探討將環境治理風險納入歐盟銀行審慎框架和銀行的業務戰略和投資政策。 |
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• | 2019年11月8日,歐盟理事會通過了“低碳基準條例”(LCBR),其中要求新類別的金融基準,其中一項是歐盟氣候過渡基準,另一項是“巴黎一致”基準,使投資組合符合“巴黎協定”(“聯合國氣候變化框架公約”內關於温室氣體減排、適應和融資的2016年協定)。這些基準的提供者必須披露這些基準是否以及在多大程度上確保與減少碳排放的目標或實現“巴黎協定”的目標保持某種程度的一致。LCBR還要求所有基準供應商披露它們的基準是否追求ESG目標,以及供應商是否提供這種以ESG為重點的基準。 |
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• | 2019年11月8日,歐盟理事會還通過了“披露條例”,其目的是提高市場對可持續性的認識,消除“綠色清洗”或就投資產品的可持續性特徵和效益提供未經證實或誤導的説法。“披露條例”還旨在統一披露內容,為披露提供統一的格式。要求公司披露將環境治理風險納入其投資和諮詢過程的程序、這些風險在多大程度上可能影響投資的盈利能力,以及如何實施無害環境戰略。“披露條例”涵蓋投資基金、投資諮詢、私人和職業養老金、保險投資產品和保險諮詢。 |
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• | 2019年11月27日,歐洲議會通過了“可持續性相關披露條例”(Srdr),其中要求某些網站、招股説明書和年度報告披露並實施產品分類制度。根據“可持續發展戰略”,公司必須(1)在其網站上披露關於將可持續性風險納入公司決策過程和投資諮詢的信息,(2)在其網站上披露因公司的投資決策而產生的不利可持續性影響,(3)包括將可持續性風險納入投資決策以及可持續性對投資回報的可能影響的前合同披露,以及(4)在其網站上披露薪酬政策如何與可持續性風險的整合相一致。SRDR還將“深色綠色產品”定義為以“可持續投資”為目標的產品,將“輕綠色產品”定義為促進環境或社會特徵的產品。“SRDR”於2019年12月29日生效,2021年3月10日及以後對其大部分規定的遵守情況。 |
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• | 2019年12月18日,歐洲議會和歐盟理事會商定了“分類法條例”,旨在建立一個促進可持續投資的框架。歐盟和成員國在採取措施(例如標籤或標準),對金融產品或公司債券提出“環境可持續”要求時,必須適用分類法。“分類法條例”適用於提供金融產品的金融市場參與者(例如機構投資者和資產管理人員)。除其他要求外,它還要求披露所有金融產品(選擇退出並對非綠色產品免責聲明),説明作為金融產品基礎的投資如何以及在多大程度上支持符合分類法標準的經濟活動(包括扶持活動和過渡活動各自所佔比例的細節)。緩解和適應氣候變化的標準將在2020年年底前通過,2021年年底之前適用。其他環境目標(如水和海洋資源、循環經濟、生物多樣性)將在2021年年底前通過,2022年年底之前適用。從2021年12月31日開始,成員國、歐盟和受保護的市場參與者將不得不開始遵守“分類法條例”的要求。2020年3月9日,TEG發佈了其關於歐盟分類法的最後報告,其中載有有關“分類法條例”總體設計的建議,以及關於公司和金融機構如何使用分類法進行披露的指導意見。報告是 |
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輔之以一項技術附件,內容包括:(一)70項緩解氣候變化和68項氣候變化適應活動的最新技術篩選標準,包括對其他環境目標不造成重大損害的標準;(二)更新的方法學部分,以支持關於技術篩選標準的建議。TEG還準備了電子表格軟件工具,以幫助分類法用户在自己的活動中實現它。
赫爾墨斯聯邦繼續評估可持續金融提案可能對其非美國業務、運營結果、財務狀況和/或現金流產生的潛在影響。
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• | 2019年9月20日,FCA發佈了一份關於非流動性資產和開放式基金的政策聲明,其中規定了適用於非UCITS零售計劃的新規則和指南,但不適用於其他類型的基金(包括UCITS)。根據該政策聲明,託兒所持有的財產和其他不動產將被要求暫停交易時,有重大不確定性的價值,至少20%的基金的財產。經授權的基金管理公司將被允許繼續與託兒所的保管人達成一致,即這樣做符合投資者的最大利益。主要投資於非流動性資產的基金經理也需要制定應急計劃,以應對流動性風險。還將要求一隻基金在其招股説明書中增加披露,説明該基金的流動性風險管理戰略,包括將使用的工具以及對投資者可能產生的影響。在向散户投資者進行財務推廣時,亦須發出標準的風險警告。要求在2020年9月30日前遵守政策聲明。 |
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• | 2019年9月2日,ESMA發佈了UCITS基金和AIF的流動性壓力測試指南,目的是提高目前正在進行的流動性壓力測試的標準化、一致性和頻率,並促進每個NCA對流動性壓力測試的集中監督。準則建議,在設計流動性壓力測試模型時,基金經理應確定可能影響基金流動性的風險因素、使用的情景類型及其嚴重性、根據流動性壓力測試結果監測的指標、向管理層報告流動性壓力測試結果的方式以及如何利用結果。準則還建議,基金經理應對基金的資產和負債產生的流動性風險和基金的總體流動性狀況有深刻的瞭解,使基金經理能夠對基金進行適當的流動性壓力測試。該準則自2020年9月30日起適用。ESMA的指導方針是在2019年8月7日CBI的一封信中提出的,信中提醒投資業,流動性風險管理的責任在於基金公司董事會、個別董事和相關的指定人員,其中包括遵守與管理下的每一隻基金的流動性有關的所有法律和監管義務。2019年9月,FCA還告知資產管理公司,它希望所有開放式基金儘快遵守新的流動性規則。隨着人們對流動性的日益關注,赫爾墨斯聯邦已開始加強其投資產品的正式流動性程序。 |
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• | 歐洲的FTT也在繼續被討論,儘管目前還不清楚何時會就它的通過達成協議。自歐盟委員會(European Commission)在2011年首次提出歐洲金融交易税(FTT)以來,FTT的支持者一直在尋求以低税率儘可能廣泛地實施FTT。2019年12月,德國提出了一項指令草案,對購買價值10億歐元以上的大公司的股票徵收0.2%的税,涵蓋500多家公司。首次公開發行(Ipo)將被排除在外,每個成員國都可以對股票基金和類似的私人養卹金產品徵税。根據德國的建議,收入最高的五個國家將將其收入的一小部分分享給其他國家,以便每個參與國至少獲得2 000萬歐元的FTT收入。儘管奧地利拒絕了德國的提議,但在2020年2月19日,德國財政部長奧拉夫·肖爾茨表示,他將繼續致力於按照德國的提議,在歐盟層面引入金融交易税。財政部長肖爾茨還表示,德國得到歐盟其他成員國對“金融時報”的足夠支持。截至2020年3月31日,還沒有對歐盟FTT採取任何正式行動。目前尚不清楚就金融交易税達成最後協議、執行任何協議和制定立法所需的確切時間。某些歐盟成員國,如意大利、法國和西班牙,已開始在成員國一級提出金融交易税提案。歐洲經濟的疲軟可能增加更多的司法管轄區實施金融交易税的風險。英國工黨(Labour Party)也分別提出了英國FTT,但由於英國退歐影響的不確定性,目前尚不清楚英國FTT能否在2020年推進。冠狀病毒也可能推遲歐盟對FTT的協議和實施。, 英國或其他歐洲國家。 |
金融穩定委員會(FSB)和國際證券委員會組織(IOSCO)的活動也繼續受到投資管理行業的監督,包括赫爾墨斯聯邦。在2015年至2019年公佈的關於確定非銀行非保險公司全球系統重要性金融機構的方法的磋商和其他報告的基礎上,FSB和IOSCO繼續並將繼續評估、建議和繼續評估、建議和管理資產管理活動中的結構性脆弱性的建議。
目錄
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管理層的討論與分析(續) |
財務狀況和業務結果(未經審計) | |
實施影響貨幣市場基金、流動性風險管理、衍生品、槓桿等方面的監管改革。例如,金融穩定委員會在其2019年10月16日發佈的關於20國集團金融監管改革的執行情況和影響的年度報告中指出,為了加強對非銀行金融機構的監測,金融穩定委員會正在評估數據可用性並改進其年度監測工作,並將在2020年啟動一次專題同行審查,以評估其政策框架的執行進展情況。除其他建議外,該報告特別建議金融穩定當局繼續為金融穩定委員會監測新出現的風險作出貢獻,並隨時準備在這種風險出現時採取行動。在一封日期為2020年4月11日的信中,FSB主席蘭德爾·誇爾斯(Randal Quarles)援引冠狀病毒對信貸市場和投資基金的影響暴露出的“脆弱性”,宣佈成立一個由高級市場監管機構和宏觀審慎政策制定者組成的新工作組,就如何組織投資基金和其他非銀行金融機構的工作提出建議。在其關於“投資基金槓桿評估框架建議”的2019年12月13日報告中,IOSCO推出了一個兩步框架,旨在促進對可能對金融穩定構成風險的投資基金槓桿率的監控。該框架旨在對基金或基金集團的槓桿相關風險進行有意義和一致的評估。這些建議還旨在在精確的槓桿措施和簡單、穩健的指標之間取得平衡,監管機構可以一致適用於不同司法管轄區提供的廣泛基金。第1步, IOSCO建議監管機構使用名義總暴露量(GON)或調整後的NEN作為基線分析工具。對於第二步,IOSCO建議各監管機構確定其方法,以確定適當的基於風險的措施,以分析在第一步下確定的、可能對金融體系構成重大槓桿風險的基金。
全球證券監管機構敦促採用新的無風險參考利率替代libor。英國、美國、歐盟、日本和瑞士分別成立了工作組,為各自的市場推薦一種替代libor的方法。FCA和英國央行(BoE)審慎監管局(BoE)繼續努力於2018年9月開始努力,爭取在2021年年底之前從倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)過渡到英鎊隔夜平均指數(Sonia)。2020年3月25日,FCA就冠狀病毒對libor停止的影響發表了一份聲明,申明企業不能依賴2021年年底後公佈的libor,而2021年年底仍應是所有公司應滿足的目標日期,但承認一些中期過渡里程碑可能已經影響到英國市場的某些部分,這些市場在轉型過程中進展較少,因此更加依賴libor,例如貸款市場。2020年2月18日,金融監管局宣佈,從倫敦銀行同業拆借利率(Libor)過渡,以及業務彈性、市場濫用和金融犯罪,是其2020年監管金融市場的四個優先事項。
英國央行繼續鼓勵企業考慮它們在管理從libor過渡到替代利率基準方面的行動和準備,並尋求保證公司的高級管理人員和董事會了解與這一過渡相關的風險。例如,在2020年2月26日的一份市場公告中,英國央行表示,將逐步提高用於流動性操作的與libor掛鈎的抵押品的折扣,從而導致向英國央行提供與libor掛鈎的抵押品的對手方獲得較少的現金回報。2019年6月初,英國央行和金融監管局的代表告訴銀行,這是倫敦銀行同業拆借利率(Libor)的“最後訂單”,銀行必須停止增加2021年後的libor敞口。FCA隨後表示,由於冠狀病毒,LIBOR的終止時間不會受到影響。2020年1月16日,英國央行、FCA和英鎊無風險參考利率工作組(RFRWG)發表了一系列文件,概述了與LIBOR過渡有關的2020年的優先事項和里程碑。優先事項包括:(1)到2020年第三季度末停止發行與英鎊libor掛鈎的現金產品;(2)在整個2020年全年採取步驟,表明複合索尼婭易於獲取和使用;(3)採取步驟,使衍生品市場的交易量從libor進一步轉移到Sonia;(4)建立一個過渡遺留libor產品的框架,以便在2021年第一季度前大幅度減少LIBOR參考合同的庫存;(5)考慮如何最好地處理諸如“強硬遺產”合同等問題。
美國和其他國家的監管機構也在努力從libor過渡。例如,美國證交會和其他監管機構正在努力識別風險,併為在2021年年底之前從libor過渡到擔保隔夜融資利率(Sofr)做好準備。美國聯邦儲備銀行(FederalReserve Bank Of New York)替代基準利率委員會(Alternative ReferenceRate Committee)選擇軟銀作為首選的libor替代品。2019年6月初,紐約聯邦儲備銀行(FederalReserveBankofNew York)的一位代表敦促金融業加大準備,為倫敦銀行同業拆借利率(Libor)的結束做好準備,並認真對待2019年7月12日,證交會發布了一份“LIBOR過渡員工聲明”,證交會工作人員在聲明中表示,預期LIBOR的終止可能對金融市場產生重大影響,並可能對某些市場參與者,包括上市公司、投資顧問、投資公司和經紀交易商帶來重大風險。證券交易委員會工作人員進一步指出,如果沒有及時完成有序過渡到替代參考費率所需的工作,與中止和過渡有關的風險將加劇,並報告説,它正在積極監測市場參與者在多大程度上識別和處理這些風險。
目錄
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管理層的討論與分析(續) |
財務狀況和業務結果(未經審計) | |
IOSCO此前於2019年7月31日發表聲明,支持將無風險參考利率作為LIBOR的一種強有力的替代方案,可用於大多數產品,並敦促立即向無風險參考利率過渡。2019年12月18日,金融穩定委員會發表了“改革主要利率基準建議執行情況年度進展報告”,其中金融穩定委員會強調,全球金融市場對libor的持續依賴對金融穩定構成風險。在這份報告中,金融穩定委員會呼籲監管機構、金融機構和非金融機構在2021年年底前從倫敦銀行同業拆借利率(Libor)過渡。2020年4月15日,國際互換和衍生工具協會(ISDA)宣佈了在LIBOR終止之前,將後遺症語言納入參照LIBOR的衍生協議的初步磋商結果。初步結果表明,絕大多數答卷人贊成在LIBOR終止之前和之後將後備語言作為標準語言納入經修訂的2006年國際銀行同業拆借利率定義,並在單一協議中列入更新後的遺留交易定義。在其最後報告之前,ISDA報告説,它預計將推進這兩項提案,其依據是後遺症語言將適用於所有涉及LIBOR的新的和遺留的衍生品,這些衍生品納入了修訂後的2006年ISDA定義。
逐步取消libor可能會導致投資管理行業參與者重新談判或重新定價某些信貸工具、衍生品或其他金融交易,包括赫爾墨斯聯邦其產品、客户或服務提供者是締約方,改變某些工具或交易的會計處理方式,或產生其他意外後果,除其他影響外,可能需要額外的內部和外部資源,並可能增加業務費用。赫爾墨斯聯邦繼續評估從libor過渡到赫爾墨斯聯邦和赫爾墨斯聯邦產品和策略,客户和服務提供商。
管理層認為,英國的FTT或歐盟的FTT,特別是在廣泛應用的情況下,將有害於赫爾墨斯聯邦“生意,可能會在物質上產生負面影響,赫爾墨斯聯邦業務、經營結果、財務狀況和/或現金流量。管理層繼續監測和評估監管改革對赫爾墨斯聯邦業務、經營結果、財務狀況和/或現金流量。英國退歐或FCA、FSB、CBI、ESMA、IOSCO或其他舉措或監管發展產生的監管改革,以及圍繞英國退歐和冠狀病毒全面影響的潛在政治和經濟不確定性,也可能對英國退歐和冠狀病毒的潛在影響產生不利影響,赫爾墨斯聯邦業務、經營結果、財務狀況和/或現金流量。類似於它在美國的努力,赫爾墨斯聯邦已投入並將繼續投入大量的內部和外部資源,以分析和處理影響歐洲的改革赫爾墨斯聯邦投資管理和管理業務。
歐洲監管發展,以及赫爾墨斯聯邦“與此有關的努力已經並可能繼續對以下方面產生影響:赫爾墨斯聯邦‘開支,反過來,財務業績。截至2020年3月31日,赫爾墨斯聯邦無法確切地評估金融交易税或其他監管改革或舉措可能對其業務、經營結果、財務狀況和/或現金流動產生的潛在影響。赫爾墨斯聯邦目前也無法確定地評估是否,或在多大程度上,赫爾墨斯聯邦、其任何投資管理附屬公司或任何Hermes聯邦基金包括貨幣市場基金或其任何其他產品,最終可能被認定為非銀行、非保險公司、全球具有系統重要性的金融機構。赫爾墨斯的收購增加了上述事件可能產生的潛在影響。赫爾墨斯聯邦業務、經營結果、財務狀況和/或現金流量。
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管理層的討論與分析(續) |
財務狀況和業務結果(未經審計) | |
資產要點
期末管理資產
|
| | | | | | | | | | | |
| | 3月31日 | | 百分比 變化 |
(以百萬計) | | 2020 |
| | 2019 |
| |
按資產類別劃分 | | | | | | |
衡平法 | | $ | 68,239 |
| | $ | 80,245 |
| | (15 | )% |
固定收益 | | 64,715 |
| | 64,107 |
| | 1 |
|
替代/私營市場1 | | 18,061 |
| | 17,854 |
| | 1 |
|
多資產 | | 3,494 |
| | 4,259 |
| | (18 | ) |
長期資產總額 | | 154,509 |
| | 166,465 |
| | (7 | ) |
貨幣市場 | | 451,330 |
| | 318,413 |
| | 42 |
|
管理資產總額 | | $ | 605,839 |
| | $ | 484,878 |
| | 25 | % |
| | | | | | |
按產品類型分列 | | | | | | |
基金: | | | | | | |
衡平法 | | $ | 36,955 |
| | $ | 42,057 |
| | (12 | )% |
固定收益 | | 40,601 |
| | 41,189 |
| | (1 | ) |
替代/私營市場1 | | 11,365 |
| | 11,164 |
| | 2 |
|
多資產 | | 3,330 |
| | 4,072 |
| | (18 | ) |
長期資產總額 | | 92,251 |
| | 98,482 |
| | (6 | ) |
貨幣市場 | | 336,133 |
| | 214,764 |
| | 57 |
|
基金資產共計 | | 428,384 |
| | 313,246 |
| | 37 |
|
單獨賬户: | | | | | | |
衡平法 | | 31,284 |
| | 38,188 |
| | (18 | ) |
固定收益 | | 24,114 |
| | 22,918 |
| | 5 |
|
替代/私營市場 | | 6,696 |
| | 6,690 |
| | 0 |
|
多資產 | | 164 |
| | 187 |
| | (12 | ) |
長期資產總額 | | 62,258 |
| | 67,983 |
| | (8 | ) |
貨幣市場 | | 115,197 |
| | 103,649 |
| | 11 |
|
單獨賬户資產共計 | | 177,455 |
| | 171,632 |
| | 3 |
|
管理資產總額 | | $ | 605,839 |
| | $ | 484,878 |
| | 25 | % |
| |
1 | 餘額2019年3月31日包括81億美元由以前不合並的實體HGPE管理的基金資產,在HGPE中,Hermes持有權益法投資。自2020年3月1日起,HGPE成為合併子公司。看見注(4)向綜合財務報表索取更多資料。 |
目錄
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| | |
管理層的討論與分析(續) |
財務狀況和業務結果(未經審計) | |
平均管理資產
|
| | | | | | | | | | | |
| | 三個月結束 | | |
| | 3月31日 | | 百分比變化 |
(以百萬計) | | 2020 |
| | 2019 |
| |
按資產類別劃分 | | | | | | |
衡平法 | | $ | 82,767 |
| | $ | 77,554 |
| | 7 | % |
固定收益 | | 69,068 |
| | 64,167 |
| | 8 |
|
替代/私營市場1 | | 17,983 |
| | 18,311 |
| | (2 | ) |
多資產 | | 4,006 |
| | 4,225 |
| | (5 | ) |
長期資產總額 | | 173,824 |
| | 164,257 |
| | 6 |
|
貨幣市場 | | 406,365 |
| | 311,150 |
| | 31 |
|
平均管理資產總額 | | $ | 580,189 |
| | $ | 475,407 |
| | 22 | % |
| | | | | | |
按產品類型分列 | | | | | | |
基金: | | | | | | |
衡平法 | | $ | 44,996 |
| | $ | 40,217 |
| | 12 | % |
固定收益 | | 44,017 |
| | 41,095 |
| | 7 |
|
替代/私營市場1 | | 11,143 |
| | 11,545 |
| | (3 | ) |
多資產 | | 3,814 |
| | 4,042 |
| | (6 | ) |
長期資產總額 | | 103,970 |
| | 96,899 |
| | 7 |
|
貨幣市場 | | 290,641 |
| | 209,260 |
| | 39 |
|
基金平均資產總額 | | 394,611 |
| | 306,159 |
| | 29 |
|
單獨賬户: | | | | | | |
衡平法 | | 37,771 |
| | 37,337 |
| | 1 |
|
固定收益 | | 25,051 |
| | 23,072 |
| | 9 |
|
替代/私營市場 | | 6,840 |
| | 6,766 |
| | 1 |
|
多資產 | | 192 |
| | 183 |
| | 5 |
|
長期資產總額 | | 69,854 |
| | 67,358 |
| | 4 |
|
貨幣市場 | | 115,724 |
| | 101,890 |
| | 14 |
|
平均單獨賬户資產總額 | | 185,578 |
| | 169,248 |
| | 10 |
|
平均管理資產總額 | | $ | 580,189 |
| | $ | 475,407 |
| | 22 | % |
| |
1 | 的平均數三結束的幾個月2019年3月31日包括84億美元基金資產的平均管理由一個以前不合並的實體,HGPE,其中Hermes持有股權法投資。自2020年3月1日起,HGPE成為合併子公司。看見注(4)向綜合財務報表索取更多資料。 |
目錄
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| | |
管理層的討論與分析(續) |
財務狀況和業務結果(未經審計) | |
股本基金和單獨賬户資產的變化
|
| | | | | | | | |
| | 三個月結束 |
| | 3月31日 |
(以百萬計) | | 2020 |
| | 2019 |
|
股票基金 | | | | |
初始資產 | | $ | 48,112 |
| | $ | 36,584 |
|
銷售 | | 4,392 |
| | 3,412 |
|
贖回 | | (4,802 | ) | | (3,003 | ) |
淨銷售額(贖回) | | (410 | ) | | 409 |
|
淨交換 | | (31 | ) | | 13 |
|
外匯的影響1 | | (344 | ) | | (15 | ) |
市場損益2 | | (10,372 | ) | | 5,066 |
|
期末資產 | | $ | 36,955 |
| | $ | 42,057 |
|
| | | | |
權益獨立賬户 | | | | |
初始資產 | | $ | 40,899 |
| | $ | 35,913 |
|
銷售3 | | 1,688 |
| | 1,724 |
|
贖回3 | | (3,040 | ) | | (2,923 | ) |
淨銷售額(贖回)3 | | (1,352 | ) | | (1,199 | ) |
淨交換 | | (6 | ) | | 0 |
|
購置/(處置) | | (71 | ) | | 0 |
|
外匯的影響1 | | (424 | ) | | (107 | ) |
市場損益2 | | (7,762 | ) | | 3,581 |
|
期末資產 | | $ | 31,284 |
| | $ | 38,188 |
|
| | | | |
股本總額 | | | | |
初始資產 | | $ | 89,011 |
| | $ | 72,497 |
|
銷售3 | | 6,080 |
| | 5,136 |
|
贖回3 | | (7,842 | ) | | (5,926 | ) |
淨銷售額(贖回)3 | | (1,762 | ) | | (790 | ) |
淨交換 | | (37 | ) | | 13 |
|
購置/(處置) | | (71 | ) | | 0 |
|
外匯的影響1 | | (768 | ) | | (122 | ) |
市場損益2 | | (18,134 | ) | | 8,647 |
|
期末資產 | | $ | 68,239 |
| | $ | 80,245 |
|
| |
1 | 反映為報告目的將非美元計價的澳元轉換為美元所產生的影響. |
| |
2 | 反映了投資組合所持證券的公允價值的大致變化,並在較小程度上反映了再投資紅利、分配和淨投資收益的變化。 |
| |
3 | 對於某些賬户,銷售和贖回是在計算總投資回報之後,作為期初資產和期末資產之間的剩餘差額計算出來的。 |
目錄
|
| | |
管理層的討論與分析(續) |
財務狀況和業務結果(未經審計) | |
固定收益基金及獨立賬户資產的變動
|
| | | | | | | | |
| | 三個月結束 |
| | 3月31日 |
(以百萬計) | | 2020 |
| | 2019 |
|
固定收益基金 | | | | |
初始資產 | | $ | 44,223 |
| | $ | 40,490 |
|
銷售 | | 6,272 |
| | 4,154 |
|
贖回 | | (8,132 | ) | | (4,726 | ) |
淨銷售額(贖回) | | (1,860 | ) | | (572 | ) |
淨交換 | | (115 | ) | | (8 | ) |
外匯的影響1 | | (141 | ) | | 23 |
|
市場損益2 | | (1,506 | ) | | 1,256 |
|
期末資產 | | $ | 40,601 |
| | $ | 41,189 |
|
| | | | |
固定收入獨立帳户 | | | | |
初始資產 | | $ | 24,800 |
| | $ | 22,668 |
|
銷售3 | | 1,415 |
| | 1,262 |
|
贖回3 | | (1,266 | ) | | (1,615 | ) |
淨銷售額(贖回)3 | | 149 |
| | (353 | ) |
淨交換 | | 0 |
| | (25 | ) |
購置/(處置) | | (1 | ) | | 0 |
|
外匯的影響1 | | (14 | ) | | (15 | ) |
市場損益2 | | (820 | ) | | 643 |
|
期末資產 | | $ | 24,114 |
| | $ | 22,918 |
|
| | | | |
固定收入共計 | | | | |
初始資產 | | $ | 69,023 |
| | $ | 63,158 |
|
銷售3 | | 7,687 |
| | 5,416 |
|
贖回3 | | (9,398 | ) | | (6,341 | ) |
淨銷售額(贖回)3 | | (1,711 | ) | | (925 | ) |
淨交換 | | (115 | ) | | (33 | ) |
購置/(處置) | | (1 | ) | | 0 |
|
外匯的影響1 | | (155 | ) | | 8 |
|
市場損益2 | | (2,326 | ) | | 1,899 |
|
期末資產 | | $ | 64,715 |
| | $ | 64,107 |
|
| |
1 | 反映為報告目的將非美元計價的澳元轉換為美元所產生的影響. |
| |
2 | 反映了投資組合所持證券的公允價值的大致變化,並在較小程度上反映了再投資紅利、分配和淨投資收益的變化。 |
| |
3 | 對於某些賬户,銷售和贖回是在計算總投資回報之後,作為期初資產和期末資產之間的剩餘差額計算出來的。 |
目錄
|
| | |
管理層的討論與分析(續) |
財務狀況和業務結果(未經審計) | |
替代/私人市場基金和單獨賬户資產的變化
|
| | | | | | | | |
| | 三個月結束 |
| | 3月31日 |
(以百萬計) | | 2020 |
| | 2019 |
|
另類/私人市場基金1 | | | | |
初始資產 | | $ | 11,389 |
| | $ | 11,365 |
|
銷售 | | 624 |
| | 254 |
|
贖回 | | (441 | ) | | (387 | ) |
淨銷售額(贖回) | | 183 |
| | (133 | ) |
淨交換 | | 2 |
| | (2 | ) |
外匯的影響2 | | (679 | ) | | 240 |
|
市場損益3 | | 470 |
| | (306 | ) |
期末資產 | | $ | 11,365 |
| | $ | 11,164 |
|
| | | | |
另類/私營市場獨立賬户 | | |
初始資產 | | $ | 6,713 |
| | $ | 6,953 |
|
銷售4 | | 264 |
| | 59 |
|
贖回4 | | (141 | ) | | (471 | ) |
淨銷售額(贖回)4 | | 123 |
| | (412 | ) |
購置/(處置) | | 452 |
| | 0 |
|
外匯的影響2 | | (442 | ) | | 147 |
|
市場損益3 | | (150 | ) | | 2 |
|
期末資產 | | $ | 6,696 |
| | $ | 6,690 |
|
| | | | |
替代/私營市場共計1 | | | | |
初始資產 | | $ | 18,102 |
| | $ | 18,318 |
|
銷售4 | | 888 |
| | 313 |
|
贖回4 | | (582 | ) | | (858 | ) |
淨銷售額(贖回)4 | | 306 |
| | (545 | ) |
淨交換 | | 2 |
| | (2 | ) |
購置/(處置) | | 452 |
| | 0 |
|
外匯的影響2 | | (1,121 | ) | | 387 |
|
市場損益3 | | 320 |
| | (304 | ) |
期末資產 | | $ | 18,061 |
| | $ | 17,854 |
|
| |
1 | 餘額2019年3月31日包括81億美元由以前不合並的實體HGPE管理的基金資產,在HGPE中,Hermes持有權益法投資。自2020年3月1日起,HGPE成為合併子公司。看見注(4)向綜合財務報表索取更多資料。 |
| |
2 | 反映為報告目的將非美元計價的澳元轉換為美元所產生的影響. |
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3 | 反映了投資組合所持證券的公允價值的大致變化,並在較小程度上反映了再投資紅利、分配和淨投資收益的變化。 |
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4 | 對於某些賬户,銷售和贖回是在計算總投資回報之後,作為期初資產和期末資產之間的剩餘差額計算出來的。 |
目錄
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| | |
管理層的討論與分析(續) |
財務狀況和業務結果(未經審計) | |
多資產基金和單獨賬户資產的變化
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| | | | | | | | |
| | 三個月結束 |
| | 3月31日 |
(以百萬計) | | 2020 |
| | 2019 |
|
多資產基金 | | | | |
初始資產 | | $ | 4,000 |
| | $ | 3,920 |
|
銷售 | | 73 |
| | 102 |
|
贖回 | | (229 | ) | | (235 | ) |
淨銷售額(贖回) | | (156 | ) | | (133 | ) |
淨交換 | | (14 | ) | | 2 |
|
市場損益1 | | (500 | ) | | 283 |
|
期末資產 | | $ | 3,330 |
| | $ | 4,072 |
|
| | | | |
多資產獨立賬户 | | | | |
初始資產 | | $ | 199 |
| | $ | 173 |
|
銷售2 | | 25 |
| | 2 |
|
贖回2 | | (6 | ) | | (6 | ) |
淨銷售額(贖回)2 | | 19 |
| | (4 | ) |
市場損益1 | | (54 | ) | | 18 |
|
期末資產 | | $ | 164 |
| | $ | 187 |
|
| | | | |
多重資產共計 | | | | |
初始資產 | | $ | 4,199 |
| | $ | 4,093 |
|
銷售2 | | 98 |
| | 104 |
|
贖回2 | | (235 | ) | | (241 | ) |
淨銷售額(贖回)2 | | (137 | ) | | (137 | ) |
淨交換 | | (14 | ) | | 2 |
|
市場損益1 | | (554 | ) | | 301 |
|
期末資產 | | $ | 3,494 |
| | $ | 4,259 |
|
| |
1 | 反映了投資組合所持證券的公允價值的大致變化,並在較小程度上反映了再投資紅利、分配和淨投資收益的變化。 |
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2 | 對於某些賬户,銷售和贖回是在計算總投資回報之後,作為期初資產和期末資產之間的剩餘差額計算出來的。 |
目錄
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管理層的討論與分析(續) |
財務狀況和業務結果(未經審計) | |
長期資產變動總額
|
| | | | | | | | |
| | 三個月結束 |
| | 3月31日 |
(以百萬計) | | 2020 |
| | 2019 |
|
長期基金資產總額1 | | | | |
初始資產 | | $ | 107,724 |
| | $ | 92,359 |
|
銷售 | | 11,361 |
| | 7,922 |
|
贖回 | | (13,604 | ) | | (8,351 | ) |
淨銷售額(贖回) | | (2,243 | ) | | (429 | ) |
淨交換 | | (158 | ) | | 5 |
|
外匯的影響2 | | (1,164 | ) | | 248 |
|
市場損益3 | | (11,908 | ) | | 6,299 |
|
期末資產 | | $ | 92,251 |
| | $ | 98,482 |
|
| | | | |
長期獨立賬户資產總額 | | | | |
初始資產 | | $ | 72,611 |
| | $ | 65,707 |
|
銷售4 | | 3,392 |
| | 3,047 |
|
贖回4 | | (4,453 | ) | | (5,015 | ) |
淨銷售額(贖回)4 | | (1,061 | ) | | (1,968 | ) |
淨交換 | | (6 | ) | | (25 | ) |
購置/(處置) | | 380 |
| | 0 |
|
外匯的影響2 | | (880 | ) | | 25 |
|
市場損益3 | | (8,786 | ) | | 4,244 |
|
期末資產 | | $ | 62,258 |
| | $ | 67,983 |
|
| | | | |
長期資產總額1 | | | | |
初始資產 | | $ | 180,335 |
| | $ | 158,066 |
|
銷售4 | | 14,753 |
| | 10,969 |
|
贖回4 | | (18,057 | ) | | (13,366 | ) |
淨銷售額(贖回)4 | | (3,304 | ) | | (2,397 | ) |
淨交換 | | (164 | ) | | (20 | ) |
購置/(處置) | | 380 |
| | 0 |
|
外匯的影響2 | | (2,044 | ) | | 273 |
|
市場損益3 | | (20,694 | ) | | 10,543 |
|
期末資產 | | $ | 154,509 |
| | $ | 166,465 |
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1 | 餘額2019年3月31日包括81億美元由以前不合並的實體HGPE管理的基金資產,在HGPE中,Hermes持有權益法投資。自2020年3月1日起,HGPE成為合併子公司。看見注(4)向綜合財務報表索取更多資料。 |
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2 | 反映為報告目的將非美元計價的澳元轉換為美元所產生的影響. |
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3 | 反映了投資組合所持證券的公允價值的大致變化,並在較小程度上反映了再投資紅利、分配和淨投資收益的變化。 |
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4 | 對於某些賬户,銷售和贖回是在計算總投資回報之後,作為期初資產和期末資產之間的剩餘差額計算出來的。 |
目錄
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管理層的討論與分析(續) |
財務狀況和業務結果(未經審計) | |
變化赫爾墨斯聯邦資產類別和產品類型的平均資產組合期間-期間-對赫爾墨斯聯邦“營業收入。資產組合影響赫爾墨斯聯邦“由於每個資產類別和每一投資美元的產品類型的收費率和分配費用的某些組成部分的差異,收入總額可能因資產類別、分銷渠道和/或客户關係的大小而有所不同。下表列出了所述期間平均管理資產的相對構成以及來自每一資產類別和產品類型的總收入的百分比:
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| | | | | | | | | | | | |
| | 佔平均管理資產總額的百分比 | | 佔總税收的百分比 |
| | 三個月結束 | | 三個月結束 |
| | 2020年3月31日 | | 2019年3月31日 | | 2020年3月31日 | | 2019年3月31日 |
按資產類別劃分 | | | | | | | | |
貨幣市場 | | 70 | % | | 65 | % | | 43 | % | | 38 | % |
衡平法 | | 14 | % | | 16 | % | | 38 | % | | 40 | % |
固定收益 | | 12 | % | | 14 | % | | 13 | % | | 14 | % |
替代/私營市場 | | 3 | % | | 4 | % | | 3 | % | | 4 | % |
多資產 | | 1 | % | | 1 | % | | 2 | % | | 3 | % |
其他 | | 0 | % | | 0 | % | | 1 | % | | 1 | % |
按產品類型分列 | | | | | | | | |
基金: | | | | | | | | |
貨幣市場 | | 50 | % | | 44 | % | | 40 | % | | 35 | % |
衡平法 | | 8 | % | | 8 | % | | 29 | % | | 30 | % |
固定收益 | | 8 | % | | 9 | % | | 11 | % | | 12 | % |
替代/私營市場 | | 2 | % | | 3 | % | | 1 | % | | 1 | % |
多資產 | | 1 | % | | 1 | % | | 2 | % | | 3 | % |
單獨賬户: | | | | | | | | |
貨幣市場 | | 20 | % | | 21 | % | | 3 | % | | 3 | % |
衡平法 | | 6 | % | | 8 | % | | 9 | % | | 10 | % |
固定收益 | | 4 | % | | 5 | % | | 2 | % | | 2 | % |
替代/私營市場 | | 1 | % | | 1 | % | | 2 | % | | 3 | % |
其他 | | 0 | % | | 0 | % | | 1 | % | | 1 | % |
管理資產總額表示某一時間點的AUM餘額。相比之下,總平均管理資產表示一段時間內AUM的平均餘額。由於基本上所有收入和分配費用的某些組成部分一般都是根據AUM計算的,所以平均管理資產的變化通常是反映同期收入和基於資產的支出變化的一個關鍵指標。
截至2020年3月31日,管理資產總額增加 25%從…2019年3月31日,主要是由於貨幣市場資產的增加。平均貨幣市場資產總額增加 31%為三結束的幾個月2020年3月31日與同時期相比2019。期末貨幣市場資產增加 42%在…2020年3月31日相比較2019年3月31日。平均股本資產增加 7%為三結束的幾個月2020年3月31日與同時期相比2019。期末權益資產減少 15%在…2020年3月31日相比較2019年3月31日,主要原因是市場貶值和淨贖回。平均固定資產增加 8%為三結束的幾個月2020年3月31日與同時期相比2019。期末固定資產增加 1%在…2020年3月31日相比較2019年3月31日,主要原因是市場升值,部分抵消了淨贖回。在2020年第一季度,市場最初表現與2019年晚些時候一樣,經濟衰退擔憂減弱,貿易緊張局勢緩和,美聯儲(Fed)放鬆政策,推動美國股市在新年前六週再創新高。但是,隨着一種新的冠狀病毒從中國出現並演變為一種全球大流行,並在各大洲蔓延,並在美國硬着陸,環境迅速發生變化。到了第四季度末,美國已成為世界上確診病例最多的國家。隨着住家訂單、學校和商店倒閉以及社會距離的蔓延,大部分經濟陷入停滯,股市也紛紛下跌,標準普爾500指數(S&P 500)以史上最快的速度跌入熊市。美國國債強勁反彈,特別是在短期,因為波動性猛增,投資者尋求安全。美聯儲迅速做出了前所未有的反應,美聯儲將基準基金利率下調至0%至0.25%,重新啟動量化寬鬆,並推出了一系列幫助穩定市場運行的支持計劃。與此同時,在罕見的兩黨合作中,白人
目錄
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管理層的討論與分析(續) |
財務狀況和業務結果(未經審計) | |
眾議院和國會很快通過了一項2萬億美元的大規模救濟法案--這是美國曆史上最大的一項財政刺激計劃--以支持小企業、工人、州和地方政府以及醫療保健提供者受到不斷惡化的病毒的傷害。這些舉措幫助市場平靜下來,標準普爾500指數(S&P 500)在季度末跌出低點.有關冠狀病毒的其他信息,請參閲業務發展 - COVID-19大流行管理討論和分析部分和第二部分,項目1A。-風險因素。
業務結果
收入。收入增加 5 210萬美元為三-截至的一個月期間2020年3月31日與同時期相比2019主要原因是(1)貨幣市場收入增加3 410萬美元,主要原因是平均貨幣市場資產增加;(2)平均股本資產增加1 290萬美元。
為三個月終結2020年3月31日和2019, 赫爾墨斯聯邦收入與平均管理資產之比分別為0.25%和0.26%。
經營費用。 業務費用共計為三-截至的一個月期間2020年3月31日 增加 3 030萬美元與同時期相比2019主要原因是1 850萬美元在……裏面分佈支出主要與平均貨幣市場基金資產增加有關。
非營業收入(費用)非營業收入(支出),淨額 減少 870萬美元為三-截至的一個月期間2020年3月31日與同時期相比2019。減少的主要原因是減少了1 750萬美元證券淨損益由於投資市場價值下降,主要是冠狀病毒對市場的影響。這一減少額被一個以前未合併的實體的公允價值調整帶來的750萬美元收益部分抵消。
所得税。所得税規定2 240萬美元為三-截至的一個月期間2020年3月31日相比較1 790萬美元在同一時期2019。所得税準備金增加的主要原因是,由於收入、支出和非營業收入(費用)的變化,所得税前收入增加。實際税率是26.2%為三-截至的一個月期間2020年3月31日相比較24.7%在同一時期2019。實際税率增加的主要原因是,在截至2020年3月31日的三個月期間,合併聯邦愛馬仕基金的非控制權益造成的損失。所得税前收入但沒有相關的税收優惠,因為這些都是非應税實體。
歸屬於聯邦愛馬仕公司的淨收入淨收益增加 960萬美元為三-截至的一個月期間2020年3月31日與同時期相比2019,主要是由於上述收入、費用、非營業收入(費用)和所得税的變化。稀釋後每股收益三-截至的一個月期間2020年3月31日 增加 $0.09與同時期相比2019主要原因是增加淨收入。
流動性與資本資源
流動資產。在…2020年3月31日,不計非控制權益的流動資產,包括現金和現金等價物、投資和應收款,共計4.14億美元相比較3.591億美元在…2019年12月31日。流動資產的變化將在下文討論。
在…2020年3月31日, 赫爾墨斯聯邦流動資產包括對某些貨幣市場的投資和波動的價值。Hermes聯邦基金這可能會對國際主權債務和貨幣風險產生直接和(或)間接風險。赫爾墨斯聯邦繼續積極監測其投資組合,以管理某些歐洲國家(如英國退歐)、中國和某些受經濟制裁國家的主權債務和貨幣風險。赫爾墨斯聯邦有經驗的投資組合經理和分析師致力於通過定量分析和基本面分析來評估信用風險。此外,關於國際風險敞口,某些貨幣市場基金(大約約1.85億美元)符合規則2a-7的要求或按照類似於規則2a-7的要求運作的資產,包括主要投資於高質量國際銀行名稱的間接短期風險敞口。赫爾墨斯聯邦‘信用分析過程。
業務活動提供的現金.現金淨額提供經營活動總數2 930萬美元為三結束的幾個月2020年3月31日相比較1 680萬美元在同一時期2019。這個增加的1 250萬美元主要是由於收到的與5 210萬美元增加先前討論過的收入。增加
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管理層的討論與分析(續) |
財務狀況和業務結果(未經審計) | |
(1)支付獎勵報酬的現金增加1 360萬美元;(2)支付的現金增加1 850萬美元 增加在……裏面分佈先前討論過的費用和(3)減少460萬美元按合併後的投資銷售淨額收到的現金Hermes聯邦基金.
投資活動使用的現金. 在三-截至的一個月期間2020年3月31日,現金淨額使用通過投資活動820萬美元,主要代表470萬美元已支付的購置款,減去所獲現金和400萬美元支付購買的費用投資-附屬公司和其他.
籌資活動提供的現金.在三-截至的一個月期間2020年3月31日,現金淨額提供通過資助活動5 040萬美元主要原因是1億美元借來赫爾墨斯聯邦循環信貸設施。這部分被2 730萬美元或$0.27向普通股持有人支付股息的每股,1 500萬美元支付購買國庫券的費用500萬美元與其債務義務有關的付款。
借款。赫爾墨斯聯邦' 信貸協議由一個3.75億美元循環信貸設施2億美元可通過一個可選的增加(或手風琴)功能。原始收益用於一般公司用途,包括與收購、股息、投資和股票回購有關的現金付款。截至2020年3月31日, 赫爾墨斯聯邦有1.8億美元可根據信貸協議。看見附註(12)向綜合財務報表索取更多資料。
信用協議包括利息覆蓋比率契約(利息、税項、折舊和攤銷前的綜合收益)(EBITDA)和槓桿比率契約(合併債務與合併債務)EBITDA)以及其他習慣條款和條件。赫爾墨斯聯邦符合其所有契約,包括在三結束的幾個月2020年3月31日。要求利息覆蓋率至少為4:1,2020年3月31日, 赫爾墨斯聯邦利息覆蓋率為114比1。槓桿率不超過3:1。2020年3月31日, 赫爾墨斯聯邦槓桿率為0.4比1。“信貸協定”還規定了某些違約和交叉違約條款,允許放款人/對手方加快償還未償債務,如果不能在適用的寬限期內治癒的話。違約事件一般包括違約、未能支付所需貸款、破產、停止營業、留置權或評估通知以及其他需要償還借款數額的自願或非自願程序。
未來的現金需求。管理層預計,現金的主要用途將包括資助企業收購和全球擴張、資助分配支出、支付獎勵和基本報酬、支付股東紅利、償還債務、納税、回購公司股票、開發和播種新產品和戰略、修改現有產品、戰略和關係以及為財產和設備(包括技術)提供資金。任何因素都可能導致赫爾墨斯聯邦他説,未來的現金需要增加。由於投資管理業務的嚴格管理性質,管理層預計,合規和投資管理人員、合規系統和技術以及相關專業和諮詢費的總支出可能繼續增加。
在……上面 2020年4月30日, 董事會宣佈 $0.27 股東每股股息 2020年5月11日 須予支付 2020年5月15日.
評估後赫爾墨斯聯邦“現有流動資產,預計業務持續現金流動,其借款能力信貸協議而它獲得額外融資安排和發行債務或股票的能力,管理層相信它將有足夠的流動性來滿足其目前和可合理預見的現金需求。
財務狀況
下面的討論總結了在管理部門討論和分析財務狀況和業務結果時沒有討論的資產和負債的重大變化。這一討論排除了主要由於HCL採購而產生的某些物質波動(見注(4)合併財務報表)。
投資-綜合投資公司 減少 1 740萬美元從…2019年12月31日主要原因是所持證券市值減少1 040萬美元,為解決合併投資公司股東淨贖回問題淨出售350萬美元,以及與2020年第一季度VRE解散有關的減少350萬美元。
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管理層的討論與分析(續) |
財務狀況和業務結果(未經審計) | |
應計補償和福利在…2020年3月31日 減少 8 130萬美元從…2019年12月31日主要原因是2019年第一季度支付的應計年度獎勵補償2020(1.07億美元),部分由2020應計獎勵報酬2020年3月31日(2 590萬美元)。
其他流動負債 增加 2 500萬美元從…2019年12月31日主要原因是第一季度的應計税額估計聯邦納税額。
法律程序
赫爾墨斯聯邦不時對它提出索賠。看見注(16)向綜合財務報表索取更多資料。
最近的會計公告
適用於赫爾墨斯聯邦,見注(2)合併財務報表。
關鍵會計政策
赫爾墨斯聯邦“合併財務報表是根據公認會計原則編制的。在編制財務報表時,管理層必須作出影響合併財務報表和所附附註所報告數額的估計和假設。管理層不斷評估會計政策,並估計其用於編制綜合財務報表的情況。總的來説,管理層的估算是基於歷史經驗、第三方專業人士提供的信息以及在事實和情況下被認為是合理的其他各種假設。實際結果可能與管理層所作的估計不同,這些差異可能是重大的。
中所述的重要會計政策赫爾墨斯聯邦“截至年底的表格10至K年度年報2019年12月31日管理部門認為,其有關資產收購和企業合併、商譽和無形資產以及Hermes可贖回的非控制權益的會計政策涉及更高程度的判斷力和複雜性。看見赫爾墨斯聯邦“截至年底的表格10至K年度年報2019年12月31日,第7項-管理層在“關鍵會計政策”一節下對財務狀況和運營結果的討論和分析,以全面討論這些政策。
由冠狀病毒引起的基金資產價值下降導致管理層確定,截至2020年3月31日某些無限期的無形資產(截至目前為1.87億美元)2020年3月31日)。一項分析表明,截至目前為止,沒有造成任何損害。2020年3月31日由於這些無形資產的公允價值超過了其賬面價值約11%。市場下跌的嚴重程度和持續時間以及與冠狀病毒有關的其他事件可能進一步減少與這些無形資產相關的AUM、收入和收益,並可能導致隨後的減值測試基於最新假設和未來現金流量預測,這可能導致減值。關於與冠狀病毒有關的風險的更多信息,見第二部分第1A項。-風險因素。
第一部分,項目3.市場風險的定量和定性披露
截至2020年3月31日,沒有實質性的變化赫爾墨斯聯邦“對市場風險的風險敞口需要更新赫爾墨斯聯邦“截至年底的表格10至K年度年報2019年12月31日.
第一部分,項目4.控制和程序
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(a) | 赫爾墨斯聯邦在管理層的監督和參與下進行評估,包括赫爾墨斯聯邦總裁兼首席執行官兼首席財務官赫爾墨斯聯邦“披露控制和程序(見”交易法“第13a-15(E)條和第15d-15(E)條)2020年3月31日。管理層對其披露控制和程序有效性的評估範圍不包括自2020年1月1日起收購的MEPC Limited(MEPC)財務報告的內部控制,以及自2020年3月1日起收購的HGPE Capital Limited和Hermes GPE(集體,HCL)的財務報告內部控制。海保會所佔比例均不足1%。赫爾墨斯聯邦‘截至2004年的資產總額和淨資產2020年3月31日。海保會約佔1%赫爾墨斯聯邦“截至目前三個月的總收入2020年3月31日大約3%的赫爾墨斯聯邦‘截至這三個月的淨收入總額3月31日 |
2020。HCL約佔2%赫爾墨斯聯邦‘資產總額和大約1%赫爾墨斯聯邦‘截至2000年12月31日的淨資產2020年3月31日。HCL約佔1%赫爾墨斯聯邦“截至目前三個月的總收入2020年3月31日不到1%赫爾墨斯聯邦‘截至這三個月的淨收入總額2020年3月31日。這些排除符合證券交易委員會工作人員的指導,即在管理層評估披露控制和程序的有效性的範圍內可以省略對最近收購業務的評估,這也是收購後一年財務報告內部控制的一部分。根據這一評價,總裁兼首席執行官和首席財務幹事得出結論:赫爾墨斯聯邦“披露控制和程序在2020年3月31日.
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(b) | 沒有變化赫爾墨斯聯邦對本季度財務報告的內部控制2020年3月31日在物質上受到影響,或合理地可能產生重大影響,赫爾墨斯聯邦財務報告的內部控制。 |
第二部分,項目1.法律程序
有關此項目的信息載於注(16)合併財務報表。
第二編,項目1A。危險因素
以下是Hermes聯邦公司關於冠狀病毒的現有風險披露的最新情況:
正如在截至2019年12月31日的財政年度的第1A項-“不可預測事件或後果的潛在不利影響”標題下披露的那樣,愛馬仕聯邦公司在截至2019年12月31日的財政年度的表10-K中披露,冠狀病毒的爆發是一個前所未有的事件,無法預測,可能對Hermes聯邦公司的業務、經營結果、財務狀況、現金流和/或股價產生重大不利影響。它導致了全球經濟的不確定性,對金融市場產生了負面影響。對冠狀病毒的集體緩解反應導致美國和全球經濟的許多方面急劇收縮,流動性緊縮,資本市場的波動性和不確定性增加。冠狀病毒的經濟不確定性和影響可能是短期的,也可能持續很長一段時間,從而導致經濟大幅下滑。由諸如冠狀病毒等爆發引起的健康危機可能加劇其他預先存在的政治、社會和經濟/市場風險。
冠狀病毒的總體影響,以及今後可能出現的其他流行病和流行病,可能對世界經濟以及個別國家的經濟、個別公司(包括愛馬仕聯邦公司、其產品和服務提供者)以及整個市場產生重大、潛在的物質影響和不可預見的影響。例如,與冠狀病毒有關的市場混亂和其他事件已經並可能繼續造成市場波動、貨幣市場的流動性不足、固定收益或其他市場、利率降至接近於零且有可能出現負利率、投資價值和(或)投資回報下降、Hermes聯邦公司的AUM價值下降、附帶利息或履約費用減少、消除或收回風險增加、資產組合變化和費用豁免增加,從而導致赫爾墨斯聯邦公司的收入和收益下降。與冠狀病毒有關的市場混亂和其他事件也可能造成無形資產(包括商譽)或其他資產的減值,以及其他影響。如果基本僱員或相當數量的僱員簽訂了冠狀病毒合同,而且根本無法履行職責,或只能在能力大大減少的情況下履行職責,這些僱員的缺席可能會對愛馬仕聯邦繼續充分運作和(或)交付聯邦愛馬仕公司的投資產品和服務的能力產生不利影響。任何使冠狀病毒及其產生的影響持續相當長一段時間的情況都可能對Hermes聯邦公司的業務、經營結果、財務狀況、現金流量和/或股價產生不利影響。聯邦繼續監測冠狀病毒對其業務、業務、財務狀況和現金流的影響。
愛馬仕聯邦的運營系統或基礎設施(包括業務連續性計劃)的失敗或中斷,可能會對運營產生不利影響,損害聯邦愛馬仕公司的聲譽,並導致聯合愛馬仕公司的收入和收益下降。如果不維持與Hermes聯邦公司業務規模和範圍相稱的基礎設施,或發生在Hermes聯邦公司控制範圍之外的業務中斷或事件(特別是在Hermes聯邦公司設有辦事處的地點),或者Hermes聯邦公司未能及時更新業務連續性計劃,或者如果此類計劃在中斷期間執行或部署不當,則可能會對Hermes聯邦公司的運營能力產生不利影響,從而可能導致AUM、收入和收益下降,或影響聯邦Hermes公司遵守導致名譽損害的監管義務、監管罰款和(或)制裁,以及可能以重大方式影響和影響愛馬仕聯邦的業務,業務結果、財務狀況和(或)現金流量。
第二部分第2項股權證券的未登記銷售和收益的使用
(C)下表彙總了在赫爾墨斯聯邦“股票回購計劃”期間第一四季度2020. |
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| | 總人數 股份 購進 | | 平均 已付價格 每股 | | 等額股總數 作為.的一部分購買的 公開宣佈 計劃或計劃1 | | 最大準價股數 可能還會在較高的條件下購買. 計劃或計劃1 |
一月2 | | 12,451 |
| | $ | 2.93 |
| | 0 |
| | 546,755 |
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二月 | | 150,000 |
| | 32.80 |
| | 150,000 |
| | 396,755 |
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三月2 | | 551,800 |
| | 19.94 |
| | 550,000 |
| | 346,755 |
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共計 | | 714,251 |
| | $ | 22.34 |
| | 700,000 |
| | 346,755 |
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1 | 2016年10月,董事會授權一個股票回購計劃,沒有規定的到期日,允許回購最多可達 400萬 B類普通股的股份。該方案於2020年3月完成。在2020年3月,董事會批准了一項股票回購計劃,沒有規定的到期日,允許回購最多可達 五十萬 B類普通股股份。到目前為止,還沒有其他程序。2020年3月31日。看見附註(14)向綜合財務報表索取有關該方案的更多信息。看見附註(19)向合併財務報表索取有關批准的新股回購計劃的信息2020年4月30日. |
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2 | 1月和3月2020以每股2.93元及3.00元的加權平均價格回購12 451股及1 800股限制性股票,而僱員則被沒收限制股票。 |
第二部分,項目6.展品
條例S-K第601項規定須提交或提供的下列證物,現隨函存檔或提供,並在此以參考資料納入:
展覽3.1-Hermes聯邦公司章程(隨函提交)
展覽31.1-根據“薩班斯法案”第302條認證首席執行官-2002年“奧克斯利法”(隨函提交)
展覽31.2-根據“薩班斯法案”第302條認證首席財務官-2002年“奧克斯利法”(隨函提交)
展覽32-根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906節通過的“美國法典”第18條第1350節(隨函附上)
顯示101.INS-內聯XBRL實例文檔-實例文檔不出現在InteractiveDataFile中,因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
展示101.SCH-內聯XBRL分類法擴展模式文檔
展示101.CAL-內聯XBRL分類法擴展計算鏈接庫文檔
展示101.DEF-內聯XBRL分類法擴展定義鏈接庫文檔
圖101.lab-內聯XBRL分類法擴展標籤Linkbase文檔
展示101.PRE-內聯XBRL分類法擴展表示鏈接庫文檔
展示104-封面交互數據文件(嵌入在內聯XBRL文檔中)
簽名
根據1934年“證券交易法”的要求,登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告,並正式授權。
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| | | | | | 聯邦Hermes公司 |
| | | | | | (登記人) |
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日期 | | 2020年5月6日 | | 通過: | | /S/J.Christopher Donahue |
| | | | | | 克里斯托弗·多納休 |
| | | | | | 總裁兼首席執行官 |
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日期 | | 2020年5月6日 | | 通過: | | /S/Thomas R.Donahue |
| | | | | | 託馬斯·多納休 |
| | | | | | 首席財務官 |